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金德摩根有限公司
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挪威銀行（“支持者”）於2024年4月18日提交了豁免招標通知，敦促股東對第5項投贊成票。儘管我們同意支持者的觀點，即減少排放很重要，但我們不同意支持者文件中的許多陳述，並希望提供對考慮股東提案很重要的觀點和背景。

管理團隊的定期評估以及董事會對KMI的排放狀況和現有減少範圍1和2排放的機會（包括設定前瞻性目標的可能性）的定期評估以及董事會對這些觀點的定期審查為這一觀點提供了依據。我們會進行全面的分析，以瞭解我們的排放源以及現有的減少這些排放的替代方案。這項分析在我們最新的 ESG 報告中披露，包括評估因素，例如温室氣體排放的潛在減少、我們運營的可靠性、替代成本、政府激勵措施以及我們與客户的互動等因素。它還包括我們的業務可能面臨的相關風險，例如潛在的訴訟、監管挑戰或聲譽風險。每年，監管或經濟環境的變化、技術進步、客户行為和其他因素都可能會影響這種分析。

目前，我們目前的分析表明，我們設定和實施温室氣體減排目標的選擇相對較少。設定和實施温室氣體減排目標可能會導致KMI採取規範性強、成本高昂且不經濟的行動，這可能會干擾我們的日常業務運營。此外，還有許多其他變量要求我們依賴我們無法控制的因素來實現這些目標。我們在下文以及反對委託聲明（“迴應聲明”）中包含的股東提案的聲明中詳細介紹，設定和實現目標可能極其昂貴和複雜，可能要求KMI採取對股東具有價值破壞性的行動，並可能增加股東的風險。我們致力於繼續評估設定未來目標的可行性。就像我們在甲烷目標等其他目標上所做的那樣，當我們有合理的依據來確定這些目標可以實現時，我們將採用這些目標。

從表面上看，支持者的股東提議似乎含糊不清，允許管理層靈活地實施該提案。但是，該提案沒有考慮到我們獨特的業務運營，特別是範圍1和2的排放來源，以及它為設定前瞻性目標而可能採取的措施，以減少這些排放。

• 我們2022年範圍1和2的温室氣體排放中有61％來自燃燒總排放，主要來自燃燒天然氣為我們的天然氣壓縮機站提供動力的天然氣。當前，減少這些排放的主要方法是將現有的燃氣壓縮機替換為電壓縮或更昂貴的雙驅動壓縮機。正如我們的迴應聲明中所披露的那樣，我們目前的分析估計，用電動壓縮機替換我們的燃氣壓縮機可能耗資超過200億美元。儘管我們認識到該提案並不要求在單一計劃中100％減少壓縮機排放，但該數字應向股東説明改用電壓縮所需的高額前期成本。具體而言，我們估計，用電力驅動壓縮機隊取代我們的天然氣壓縮機隊的成本平均為每馬力3,200至4,800美元。我們的天然氣管道業務板塊壓縮機的總輸出功率超過600萬馬力。還有其他

此交換機的成本和操作複雜性（如下所述）。儘管目前大規模採用電氣壓縮將對KMI股東的價值造成破壞，但值得注意的是，我們的運營中確實有一些電動壓縮機站，這在經濟和運營方面都具有意義。在花費資金在天然氣管道業務領域安裝、升級、改造或更換天然氣壓縮機時，我們將繼續致力於評估電動壓縮機站的經濟可行性。

•我們在2022年範圍1和2的温室氣體排放中，另有16％來自通風和散逸性排放。我們已經為這些排放制定了量化目標。作為 “一個未來” 聯盟（ONE Future）的創始成員，我們承諾到2025年將天然氣輸送和儲存業務的甲烷排放強度目標定為0.31％。

•購買的電力約佔我們2022年範圍1和2温室氣體排放量的17％。雖然我們計劃在續訂電力購買協議時酌情尋找機會提高綠色能源利用率，但我們的範圍 2 排放主要是由供應電網的電力來源推動的。例如，得克薩斯州是可再生能源普及率最高的州之一，2022年其一半以上的電力來自碳氫化合物，其中42.6％和16.6％分別由天然氣和燃煤發電廠發電。1 儘管這些百分比可能會長期發生變化，但這種組合是由KMI無法控制的因素推動的，這使得我們難以將範圍2的排放目標設定為前瞻性目標這次。

支持者的補充文件可以看作是在暗示金德摩根採取一項非常具體的行動——實現其壓縮機站的電氣化。如果這是提案中要求的行動，則很可能會被視為具有很強的規範性，並且與我們的普通業務運營有關。

作為我們對排放狀況和減排機會的定期分析的一部分，我們將繼續評估實現更多壓縮機站電氣化的可行性。我們已公開披露我們承諾這樣做。但是，正如我們在披露中所描述的那樣，有多種因素是我們無法控制的，如果不可能承諾採取價值破壞性行動並使股東面臨其他不必要的風險，就很難以前瞻性的方式量化這項努力。

我們同意支持者的觀點，即減少排放的重要性，我們正在為此採取措施。但是，我們不同意支持者關於如何實現進一步削減的論點。他們的主張是，隨着時間的推移，我們應該承諾實現壓縮機機隊的電氣化，儘管這種電氣化在短期內可能只會取代範圍 1 的範圍 2 温室氣體排放，但隨着時間的推移，電網的綠化將在某個時候導致我們的範圍 1 和範圍 2 的總排放量減少。除了用電動壓縮機取代天然氣壓縮機的巨大成本，以及增加輸電線路、容量擴張和對第三方發電設施進行其他升級以支持壓縮機運行所需的大量負荷的成本和複雜性外，這種説法完全忽略了對可靠性的關鍵考慮。

使用由電網提供動力的電動壓縮機可能會帶來嚴重的可靠性問題，尤其是在該國許多有管道的農村地區和/或電網供應不足的地區。在停電期間，電動壓縮機將停止運行，導致公用事業的天然氣供應中斷，影響其發電能力，以及許多其他客户和最終用户中斷問題。我們預計，隨着電網面臨來自能源密集型人工智能基礎設施、數據中心、加密貨幣採礦業務和電動汽車普及的越來越大的壓力，這種可靠性問題只會加劇。

我們正在制定內部流程，以持續評估在擴建項目中使用電動或雙驅動壓縮機的可行性，以及我們何時花費資金升級、改造或更換天然氣管道業務領域現有的燃氣壓縮機。與業內其他公司不同，我們沒有長期的壓縮機更換計劃；相反，我們在必要時更換壓縮機。我們迄今為止完成的評估總體上得出的結論是，出於運營或經濟可行性的原因，電氣壓縮不合適。鑑於所涉及的運營複雜性和風險，我們認為，以轉化為温室氣體減排目標的方式承諾特定的氣電轉化率是不明智的。

我們認為，斷言KMI “落後” 是一種錯誤的描述 [我們的]同行和行業的發展方向。”首先，與支持者的説法相反，我們的直接競爭對手（運營管道、儲存和相關基礎設施的中游公司）中大約有一半已經制定了温室氣體減排目標，而目前我們的代理同行中大約相同比例的甲烷減排目標。此外，我們相信，我們的客户對我們促進能源發展的努力做出了積極迴應，包括我們在ONE Future中擔任領導職務，開發負責任來源或生產商認證的天然氣（提供第一個也是唯一一個經FERC批准的負責任來源或生產商認證的天然氣池化服務），以及可再生天然氣以及可再生燃料和原料的運輸和儲存等產品。此外，我們還有一個碳封存和封存（CCS）項目正在開發中，我們最近租賃了一個擁有超過3億噸二氧化碳儲存容量的水庫，我們認為這為休斯敦船舶航道附近的排放源開發更多CCS解決方案提供了一個具有地理和地質優勢的平臺。

我們還參與了以加強和改善甲烷排放測量為重點的計劃和研究，包括美國能源部的ARPA — E項目，一項由紐約州能源研究與開發局資助的甲烷研究，以及Cheniere Energy, Inc.、中游運營商、甲烷探測技術提供商和領先學術機構合作開展的項目，該項目旨在量化、監測、報告和驗證與天然氣收集、加工運營相關的温室氣體排放，傳輸和存儲系統。

我們在ESG報告中披露了有關範圍1和2排放來源、我們如何努力減少這些排放，以及在我們的分析和迄今為止的努力中起作用的因素的詳細信息。這些披露的大部分內容比當前的行業標準更加詳細、先進，我們已經收到了股東對本披露中包含的詳細水平的積極反饋。

我們的行動已轉化為切實成果。在過去的三個報告年度（2020年至2022年）中，我們將甲烷排放量減少了30％，同時通過將大量新項目投入使用來提高系統的吞吐量。在過去三年的報告中，我們的甲烷強度從0.03％到0.04％不等，遠低於 “一個未來” 的目標。此外，在過去三年的報告中，我們每年都超過了與甲烷相關的年度短期温室氣體減排和避免目標，從而避免了超過1000萬公噸的二氧化碳當量排放。

我們同意支持者的觀點，即管理温室氣體排放是長期保持我們業務競爭力和彈性的重要組成部分。這就是為什麼我們每年進行情景分析，以評估我們在不同氣候情景下的戰略，並採取了諸如成立温室氣體減排機會工作組（GROW）之類的措施，專注於在一段時間內發現我們整個業務中額外的温室氣體減排機會。

這也是我們定期與股東就氣候和ESG話題進行互動的原因。我們的董事和執行官作為一個整體擁有KMI約13％的普通股，並且與股東的長期利益非常一致。作為其他股東，我們致力於以負責任的方式管理我們的業務，同時提高長期股東價值。