附錄 99.1

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運營和財務審查及前景

與未經審計的中期合併財務報表有關

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中

在本報告中，除非上下文另有説明，否則在本報告中，“公司” 一詞指的是Bit Origin Ltd，“我們” 或 “我們的” 一詞是指Bit Origin Ltd、其子公司和其他合併實體的合併業務。“美元” 和 “美元” 指的是美元，即美國的合法貨幣。“SEC” 指的是證券交易委員會。

您應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們未經審計的合併財務報表和6K表中其他地方的相關附註，以及我們於2023年10月31日向美國證券交易委員會提交的截至2023年6月30日財年的20-F表年度報告（“2023年年度報告”）中對我們財務狀況和經營業績的討論和分析。本討論可能包含基於當前預期的前瞻性陳述，這些陳述涉及風險和不確定性。由於各種因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異，包括本報告其他地方的6-K表格，以及2023年年度報告 “第1A項” 中列出的那些因素。風險因素” 或2023年年度報告的其他部分。

概述

我們的業務

我們從事比特幣採礦業務。我們使用被稱為礦工的專用計算機來生成比特幣，這是一種數字資產（也稱為加密貨幣）。礦工使用特定應用的集成電路（“ASIC”）芯片。這些芯片使礦工能夠運用更大的計算能力或 “哈希率” 來提供交易驗證服務（稱為求解區塊），這有助於支持比特幣區塊鏈。對於每增加一個區塊，比特幣區塊鏈會獎勵相當於每個區塊設定數量的比特幣獎勵。哈希率較高的礦工解出區塊並獲得比特幣獎勵的機會更高。

2021年12月14日，我們成立了SoniCash Inc.（“加拿大SoniCash”），這是一家根據加拿大艾伯塔省法律註冊成立的公司。2021 年 12 月 16 日，我們成立了 SoniChash 私人公司。有限公司（“SoniCash 新加坡”），一家根據新加坡法律註冊成立的公司。2021 年 12 月 17 日，我們根據特拉華州法律成立了 SoniCash LLC（“SoniCash US”）。我們持有加拿大SoniChash、新加坡SoniChash和美國SoniChash的100％股權，這些公司主要從事與加密貨幣挖礦相關的運營和管理，我們還於2023年12月購買了Sonic Auspice DC LLC（“Sonic Auspice”）55％的股權。Sonic Auspice成立的目的是參與在美國建造加密貨幣採礦設施，包括位於懷俄明州夏安的全新25兆瓦加密貨幣採礦數據中心。自2023年12月以來，由於美國的高運營成本，我們已經停止了比特幣採礦業務。我們目前在懷俄明州的採礦設施中存儲了4,250台加密貨幣採礦設備，我們正在尋找並計劃在美國建造新的合適的採礦設施。除了比特幣外，我們沒有其他加密貨幣的礦工。

反向股份分割

2023 年 5 月 23 日，我們董事會批准了對已發行普通股進行反向拆分，比例為一比三十（1 比 30）（“反向股份拆分”）。普通股的面值與反向股份拆分的比率成比例增加至每股0.30美元，授權普通股的數量按比例減少到10,000,000股普通股的反向分割比例。

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加密貨幣挖礦結果摘要

下表提供了有關我們在截至2023年12月31日的六個月中以硬幣和金額開採比特幣（“BTC”）的加密貨幣挖礦活動的更多信息：

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運營結果

以下討論中的表格總結了我們在所述期間的合併經營報表。這些信息應與本新聞稿其他地方包含的合併財務報表一起閲讀。任何時期的經營業績不一定是未來任何時期的預期業績。

收入

截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中，加密貨幣挖礦總收入分別約為290萬美元和210萬美元。我們於2022年5月開始比特幣挖礦，在截至2023年12月31日的六個月中，我們共獲得95.62枚硬幣，平均比特幣價值為30,208美元。在截至2022年12月31日的六個月中，我們共獲得了102.36枚硬幣，平均比特幣價值為20,133美元。

成本和開支

截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中，加密貨幣挖礦的收入成本分別約為380萬美元和420萬美元。收入成本主要包括採礦業務的一體化生產成本，以及在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中記錄的我們自己的採礦設備的折舊費用。我們與託管合作伙伴簽署了託管協議，託管合作伙伴將安裝採礦設備並提供電力、互聯網服務和其他必要的服務，以維持採礦設備的運行。所有相關的運營費用均包含在託管合作伙伴收取的綜合月費中。

毛利

截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月的毛利分別約為（90萬美元）和（220萬美元）。截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中，毛利為負的主要原因是設施和網站託管成本的折舊費。

一般和管理費用

一般和管理費用減少了約80萬美元，下降了47.4％，從截至2022年12月31日的六個月的約170萬美元降至截至2023年12月31日的六個月的約90萬美元。

一般和管理費用減少的主要原因是差旅費用減少了約51,000美元，租金支出減少了約34萬美元，工資支出減少了約21萬美元，廣告費用減少了約55,000美元，諮詢和法律專業費用減少了約15萬美元，因為我們在截至2023年12月31日的六個月中沒有任何處置交易。

信貸損失準備金

在截至2023年12月31日的六個月中，我們為商品及服務税應收税款的預期信貸損失撥備了349,960美元。在截至2022年12月31日的六個月中，我們沒有為預期的信貸損失做好準備。

長期資產的減值損失

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中，我們的加密貨幣採礦設備分別實現了4,530,587美元的減值虧損。

股票補償費用

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中，我們分別為首席執行官、總裁和人力資源主管的股票薪酬支出支付了42,009美元，零支出。

運營損失

截至2023年12月31日的六個月中，運營虧損約為680萬美元，較截至2022年12月31日的六個月的約390萬美元增加了約290萬美元，增長了75.1％。增長的主要原因是截至2023年12月31日的六個月中產生的約450萬美元的減值損失。

其他收入（支出），淨額

我們的其他收入（支出），淨額，包括出售/交換加密貨幣的已實現收益（虧損）、利息收入、利息支出、其他財務費用和其他收入（支出）。在2023年12月31日的六個月中，我們的其他支出淨額總額約為30萬美元，較2022年12月31日六個月的約10萬美元其他支出淨額增加了約20萬美元，增長了106.9％。增長的主要原因是其他財務支出增加了約30萬美元，這是由於可轉換債券發行成本和折扣的攤銷增加。在2023年12月31日的六個月中，加密貨幣銷售/交易的已實現收益增加約10萬美元，抵消了這一增長。

所得税準備金

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中，我們沒有任何應納税所得額。

淨虧損

截至2023年12月31日的六個月中，我們的淨虧損約為710萬美元，較截至2022年12月31日的六個月淨虧損約400萬美元增加了約310萬美元，增長了76.2％。如上所述，這種變化是綜合變化的結果。

下表將我們的非公認會計準則淨收入與根據美國公認會計原則計算的最直接的可比財務指標進行了對賬，後者是歸屬於普通股股東的淨虧損（收益）。

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截至2023年12月31日的六個月中，我們的非公認會計準則淨虧損從截至2022年12月31日的六個月的約400萬美元非公認會計準則淨虧損減少了約300萬美元，下降了75.2％，至非公認會計準則淨虧損約700萬美元。如上所述，這種變化主要歸因於截至2023年12月31日的六個月中約450萬美元的減值損失。

流動性和資本資源

在評估我們的流動性時，我們監控和分析我們的手頭現金及其運營支出承諾。我們的流動性需求是滿足其營運資金要求和運營費用義務。迄今為止，我們的運營資金主要來自運營現金流和金融機構收益或第三方貸款。

截至2023年12月31日，我們的營運資金約為750萬美元。我們可以使用股權融資來為我們的營運資金需求和資本支出提供資金。

基於上述考慮，管理層認為，自本報告發布之日起，我們有足夠的資金來滿足未來十二個月的營運資金需求。

以下總結了截至2023年12月31日和2022年12月31日的六個月中我們現金流的關鍵組成部分。

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經營活動

截至2023年12月31日的六個月中，用於經營活動的淨現金約為460萬美元，這主要是由於淨虧損約710萬美元，加密貨幣銷售/交換的已實現收益約10萬美元，加密貨幣的增加——開採約300萬美元，其他應收賬款增加約100萬美元，應付賬款減少約70萬美元。經營活動中使用的淨現金主要被折舊費用約90萬美元、約30萬美元的預期信貸損失準備金和約450萬美元的減值損失、約30萬美元的可轉換債券發行成本和折扣的攤銷、約30萬美元的預付款減少約30萬美元、保證金減少約10萬美元以及其他應付賬款的增加等非現金項目所抵消的應計負債大約50萬美元。

截至2022年12月31日的六個月中，用於經營活動的淨現金約為320萬美元，這主要是由於持續經營業務的淨虧損約400萬美元，加密貨幣的增加——開採約200萬美元，預付款增加約50萬美元，保證金增加約20萬美元，其他應付賬款和應計負債減少約30萬美元。經營活動中使用的淨現金主要被折舊和攤銷等非現金項目約240萬美元以及其他應收賬款減少約110萬美元所抵消。

投資活動

截至2023年12月31日的六個月中，投資活動提供的淨現金約為470萬美元，來自出售開採的比特幣。這被向第三方提供的約100萬美元的貸款所抵消。

截至2022年12月31日的六個月中，投資活動提供的淨現金來自出售開採的約30萬美元的比特幣。

籌資活動

截至2023年12月31日的六個月中，融資活動提供的淨現金約為780萬美元，這主要是通過私募發行普通股的收益約290萬美元，以及扣除約610萬美元的發行成本後的可轉換債券淨收益。融資活動提供的現金主要被30萬美元可轉換債券的還款和約80萬美元的第三方貸款還款所抵消。

截至2022年12月31日的六個月中，融資活動提供的淨現金約為290萬美元，主要來自其他應收賬款——關聯方還款40萬美元，第三方貸款收益約80萬美元，可轉換債券收益180萬美元。

關於未經審計的財務信息的聲明

上述未經審計的財務信息可能會進行調整，在對公司年終財務報表進行審計工作時可能會發現這些調整，這可能會導致與這些未經審計的財務信息存在重大差異。

安全港聲明

本新聞稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括有關計劃、目標、目標、戰略、未來事件或業績的陳述，以及基本假設和其他非歷史事實陳述的陳述。當公司使用諸如 “可能”、“將”、“打算”、“應該”、“相信”、“期望”、“預測”、“項目”、“估計” 等詞語或與歷史問題無關的類似表述時，它是在發表前瞻性陳述。前瞻性陳述不能保證未來的業績，涉及風險和不確定性，可能導致實際業績與前瞻性陳述中討論的公司預期存在重大差異。這些陳述受不確定性和風險的影響，包括但不限於以下方面：公司的目標和戰略；公司未來的業務發展；產品和服務的需求和接受度；技術變化；經濟狀況；聲譽和品牌；競爭和定價的影響；政府監管；中國總體經濟和商業狀況的波動以及與上述任何風險相關的假設以及公司向證券和證券公司提交的報告中包含的其他風險交易委員會。出於這些原因，除其他外，提醒投資者不要過分依賴本新聞稿中的任何前瞻性陳述。公司向美國證券交易委員會提交的文件中討論了其他因素，這些文件可在www.sec.gov上查閲。公司沒有義務公開修改這些前瞻性陳述以反映在本聲明發布之日之後發生的事件或情況。