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投票利益實體成員2022-12-310001113169SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-12-310001113169TROW：綜合投資組合成員SRT：可報告法律實體會員2022-12-310001113169SRT：可報告法律實體會員Trow: 投票利益實體成員2023-03-310001113169SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-03-310001113169TROW：綜合投資組合成員SRT：可報告法律實體會員2023-03-310001113169TROW：綜合投資組合成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001113169TROW：綜合投資組合成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001113169TROW：綜合投資組合成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001113169TROW：綜合投資組合成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001113169US-GAAP：商標名會員2024-03-310001113169US-GAAP：商標名會員2023-12-310001113169TROW: 投資諮詢協議會員2024-03-310001113169TROW: 投資諮詢協議會員2023-12-310001113169TROW: 投資諮詢協議會員2024-03-310001113169TROW: 投資諮詢協議會員2023-12-310001113169US-GAAP：限制性股票成員2023-12-310001113169US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-12-310001113169US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001113169US-GAAP：限制性股票成員2024-03-310001113169US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-310001113169US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-310001113169US-GAAP：EquityMethodInvesteemberUS-GAAP：累積翻譯調整成員2023-12-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-12-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-12-310001113169US-GAAP：EquityMethodInvesteemberUS-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2022-12-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001113169US-GAAP：EquityMethodInvesteemberUS-GAAP：累積翻譯調整成員2024-01-012024-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2024-01-012024-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-01-012024-03-310001113169US-GAAP：EquityMethodInvesteemberUS-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-01-012023-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-03-310001113169US-GAAP：EquityMethodInvesteemberUS-GAAP：累積翻譯調整成員2024-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2024-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-03-310001113169US-GAAP：EquityMethodInvesteemberUS-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-03-310001113169US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001113169Trow: OHA 承諾成員2024-03-31


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________________________________ 
表單 10-Q
______________________________________ 
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年3月31日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內

委員會檔案編號： 000-32191
______________________________________ 
T. ROWE PRICE GROUP, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
馬裏蘭州
 
52-2264646
（公司註冊國） （美國國税局僱主識別號）
東普拉特街 100 號, 巴爾的摩, 馬裏蘭州21202
（主要行政辦公室的地址，包括郵政編碼）
(410) 345-2000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
________________
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.20美元
投擲物
納斯達克股票市場有限責任公司
______________________
用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。☒  是的    ☐沒有

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒  是的    ☐沒有
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
☒
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司☐
新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。 ☐ 是的☒沒有
截至最遲可行日期，即2024年4月23日，發行人普通股的已發行股數（面值0.20美元）為 223,299,903.
展品索引位於第 38 頁第 6 項。


第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表。

未經審計的簡明合併資產負債表
（以百萬計，股票數據除外）
 
3/31/202412/31/2023
資產
現金和現金等價物$2,416.5 $2,066.6 
應收賬款和應計收入883.0 807.9 
投資2,588.7 2,554.7 
合併保薦投資產品的資產（美元）1,229.22024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元1,204.4截至 2023 年 12 月 31 日，與可變權益實體有關，為百萬美元）
2,117.2 1,959.3 
經營租賃資產234.9 241.1 
財產、設備和軟件，淨額846.4 806.6 
無形資產，淨額481.8 507.3 
善意2,642.8 2,642.8 
其他資產642.7 692.5 
總資產$12,854.0 $12,278.8 
負債
應付賬款和應計費用$366.4 $409.5 
合併保薦投資產品的負債（美元）27.72024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元35.2截至 2023 年 12 月 31 日，與可變權益實體有關，為百萬美元）
71.1 54.2 
經營租賃負債302.1 308.5 
應計薪酬和相關費用330.6 240.8 
補充儲蓄計劃負債927.4 895.0 
或有對價負債13.4 13.4 
應繳所得税176.8 66.2 
負債總額2,187.8 1,987.6 
承付款和或有負債
可贖回的非控制性權益676.7 594.1 
股東權益
優先股，未指定，美元.20面值 — 已授權且未發行 20,000,000股份
— — 
普通股，$.20面值—授權 750,000,000; 已發行 223,494,0002024 年 3 月 31 日的股票以及 223,938,000於 2023 年 12 月 31 日
44.7 44.8 
超過面值的額外資本424.2 431.7 
留存收益9,364.8 9,076.1 
累計其他綜合虧損(49.6)(47.5)
歸屬於T. Rowe Price Group, Inc.的股東權益總額9,784.1 9,505.1 
合併實體中的非控股權益205.4 192.0 
股東權益總額9,989.5 9,697.1 
負債總額、可贖回非控股權益和股東權益$12,854.0 $12,278.8 
所附説明是這些聲明的組成部分。
第 2 頁

未經審計的簡明合併收益表
（以百萬計，每股金額除外）
 
 三個月已結束
 3/31/20243/31/2023
收入
投資諮詢費$1,554.0 $1,391.8 
基於資本分配的收入47.1 16.9 
行政費、配送費和服務費149.1 128.9 
淨收入1,750.2 1,537.6 
運營費用
補償和相關費用709.0 653.5 
分銷和服務81.9 71.5 
廣告和促銷25.3 25.8 
與產品和記錄保存相關的費用75.0 72.1 
技術、佔用和設施成本149.9 146.6 
一般、行政和其他92.6 107.5 
或有對價公允價值的變化— (49.6)
與收購相關的攤銷和減值成本 29.9 26.0 
運營費用總額1,163.6 1,053.4 
淨營業收入586.6 484.2 
營業外收入（虧損）
投資淨收益（虧損）121.5 93.9 
合併贊助投資產品的淨收益（虧損）72.3 45.4 
其他收益（虧損），包括外幣收益（虧損）(4.9)(3.9)
營業外收入總額（虧損）188.9 135.4 
所得税前收入775.5 619.6 
所得税準備金182.1 177.9 
淨收入593.4 441.7 
減去：歸屬於可贖回資產的淨收益（虧損）
非控股權益		19.6 20.2 
歸屬於T. Rowe Price Group的淨收益$573.8 $421.5 
T. Rowe Price Group普通股每股收益
基本$2.50 $1.83 
稀釋$2.49 $1.83 

所附説明是這些聲明的組成部分。
第 3 頁

未經審計的綜合收益簡明合併報表
（單位：百萬）
 
 三個月已結束
 3/31/20243/31/2023
淨收入$593.4 $441.7 
其他綜合收益（虧損）
貨幣折算調整
合併的 T. Rowe Price 投資產品——可變利息實體(5.6)9.1 
權益法投資
1.1 (1.1)
所得税前的其他綜合收益（虧損）(4.5)8.0 
淨遞延税（費用）收益0.8 (0.6)
其他綜合收益總額（虧損）(3.7)7.4 
綜合收入總額589.7 449.1 
減去：歸因於可贖回非控股權益的綜合收益（虧損）18.0 26.3 
歸屬於T. Rowe Price Group的綜合收益總額$571.7 $422.8 

所附説明是這些聲明的組成部分。
第 4 頁

未經審計的簡明合併現金流量表
（單位：百萬）
 
 三個月已結束
 3/31/20243/31/2023
來自經營活動的現金流
淨收入$593.4 $441.7 
為將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值62.6 58.8 
收購相關資產的攤銷和減值以及保留安排 50.8 48.2 
或有對價負債的公允價值重新計量— (49.6)
股票薪酬支出
58.4 58.8 
確認的投資淨收益(147.0)(102.3)
用於經濟地對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨贖回額15.1 18.4 
合併保薦投資產品持有的證券的淨變動(158.3)(200.7)
資產和負債的其他變化162.3 238.4 
經營活動提供的淨現金637.3 511.7 
來自投資活動的現金流
購買贊助投資產品(4.5)(8.4)
贊助投資產品的處置95.7 14.7 
分拆後的贊助投資產品的淨現金(0.1)(2.5)
財產、設備和軟件的補充(102.5)(60.7)
其他投資活動2.8 (0.6)
用於投資活動的淨現金(8.6)(57.5)
來自融資活動的現金流
回購普通股(83.1)(8.2)
根據股票薪酬計劃發行普通股14.2 8.0 
支付給 T. Rowe Price 普通股股東的股息(286.5)(282.2)
對合並實體非控股權益的淨出資0.2 0.2 
可贖回非控股權益持有人的淨認購量87.4 138.0 
用於融資活動的淨現金(267.8)(144.2)
匯率變動對合並後現金及現金等價物的影響
T. Rowe Price 投資產品
(0.8)1.5 
期內現金及現金等價物的淨變動360.1 311.5 
期初的現金和現金等價物，包括美元77.22023 年 12 月 31 日為百萬美元，以及 $119.1截至2022年12月31日，由合併保薦投資產品持有，為百萬美元
2,143.8 1,874.7 
期末的現金和現金等價物，包括美元87.42024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $92.1截至2023年3月31日，由合併的贊助投資產品持有百萬美元
$2,503.9 $2,186.2 

所附説明是這些聲明的組成部分。
第 5 頁

未經審計的股東權益簡明合併報表
（千股票；百萬美元）
截至 2024 年 3 月 31 日的三個月
常見
股份
傑出的
常見
股票
額外
資本在
過量的
面值
已保留
收入
AOCI(1)
總計
股東會
歸屬於 T. Rowe Price Group, Inc. 的股權		合併實體中的非控股權益股東權益總額
可贖回的非控制性權益
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
223,938 $44.8 $431.7 $9,076.1 $(47.5)$9,505.1 $192.0 $9,697.1 $594.1 
淨收益（虧損）— — — 573.8 — 573.8 13.2 587.0 19.6 
其他綜合收益（虧損），扣除税款— — — — (2.1)(2.1)— (2.1)(1.6)
申報的股息 ($)1.24每股）
— — — (285.0)— (285.0)— (285.0)— 
行使期權時發行的股票246 — 15.4 — — 15.4 — 15.4 — 
限制性股票單位歸屬後發行的淨股數27 — (1.4)— — (1.4)— (1.4)— 
股票薪酬支出— — 58.4 — — 58.4 — 58.4 — 
以股息等價物發行的限制性股票單位— — 0.1 (0.1)— — — — — 
回購的普通股(717)(0.1)(80.0)— — (80.1)— (80.1)— 
對合並實體非控股權益的淨出資— — — — — — 0.2 0.2 — 
T. Rowe Price 投資產品的淨訂閲量— — — — — — — — 92.7 
T. Rowe Price投資產品的淨整合— — — — — — — — (28.1)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
223,494 $44.7 $424.2 $9,364.8 $(49.6)$9,784.1 $205.4 $9,989.5 $676.7 

截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
常見
股份
傑出的		常見
股票		額外
資本在
過量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
總計
股東會
歸屬於 T. Rowe Price Group, Inc. 的股權		合併實體中的非控股權益股東權益總額可贖回的非控制性權益
截至2022年12月31日的餘額
224,310 $44.9 $437.9 $8,409.7 $(53.0)$8,839.5 $190.7 $9,030.2 $656.7 
淨收益（虧損）— — — 421.5 — 421.5 3.5 425.0 20.2 
其他綜合收益（虧損），扣除税款— — — — 1.3 1.3 — 1.3 6.1 
申報的股息 ($)1.22每股）
— — — (280.7)— (280.7)— (280.7)— 
行使期權時發行的股票190 — 10.2 — — 10.2 — 10.2 — 
限制性股票單位歸屬後發行的淨股數52 — (2.5)— — (2.5)— (2.5)— 
股票薪酬支出— — 58.8 — — 58.8 — 58.8 — 
以股息等價物發行的限制性股票單位— — 0.1 (0.1)— — — — — 
回購的普通股(25)— (2.7)— — (2.7)— (2.7)— 
對合並實體非控股權益的淨出資— — — — — — 0.2 0.2 — 
T. Rowe Price 投資產品的淨訂閲量— — — — — — — — 151.1 
截至 2023 年 3 月 31 日的餘額
224,527 $44.9 $501.8 $8,550.4 $(51.7)$9,045.4 $194.4 $9,239.8 $834.1 
(1)累計其他綜合收益
所附説明是這些聲明的組成部分。
第 6 頁

未經審計的簡明合併財務報表附註

註釋 1 — 公司和準備的基礎。

T. Rowe Price Group, Inc. 的合併收入和淨收入主要來自其子公司向投資股票、固定收益、多元資產和另類投資解決方案的個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的管理服務，包括分銷、共同基金轉賬代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和過户代理服務；經紀；信託服務；以及通過模型交付提供的非全權諮詢服務。

投資解決方案通過多種工具提供，包括T.Rowe Price美國共同基金（“美國共同基金”）、次級基金、獨立管理賬户、集體投資信託和其他T. Rowe Price產品。T.Rowe Price的其他產品包括：向美國境外投資者提供的開放式投資產品、通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品、附屬私人投資基金和抵押貸款債務。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營業績。

演示的基礎。

這些未經審計的簡明合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。這些原則要求使用估計數，並反映所有調整，管理層認為，這些調整是公平陳述我們在所提出的中期期間的業績所必需的。所有這些調整都屬於正常的反覆性質。實際結果可能與我們的估計有所不同。

這些簡明合併財務報表中包含的未經審計的財務信息應與我們的2023年年度報告中包含的合併財務報表一起閲讀。

新發布但尚未通過的會計指南。

2023年11月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2023-07號會計準則更新（“ASU”）- 分部報告（主題 280）-對可報告的分部披露的改進。根據指導方針的要求，我們將採用在2024年年終報告中定期向首席運營決策者提供的重大分部支出的年度披露。根據該修正案，中期分部報告將於2025年1月1日生效。

2023 年 12 月，財務會計準則委員會發布了第 2023-09 號會計準則更新- 所得税（主題 740）-所得税披露的改進，它要求公共實體每年在税率核對中披露具體類別, 並披露按司法管轄區分列的所得税.該修正案將於2025年1月1日對公司生效。我們目前正在評估採用該標準的影響，尚未確定我們的過渡方法。

我們已經考慮了所有其他新發布的適用於我們的業務和未經審計的簡明合併報表編制的會計指南，包括尚未採用的會計指南。我們認為任何此類指導都不會對我們的財務狀況或經營業績產生或將產生重大影響。

注意事項 2 — 有關應收賬款、收入和服務的信息。

下表包含2024年和2023年第一季度的淨收入，以及按標的資產類別從客户那裏獲得的投資諮詢收入的詳細信息。我們還列出了按資產類別劃分的平均管理資產，我們從中獲得投資諮詢收入。


第 7 頁

三個月已結束
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023
投資諮詢費
股權$949.6 $833.9 
固定收益，包括貨幣市場100.6 102.4 
多資產429.7 386.0 
替代方案74.1 69.5 
投資諮詢費總額$1,554.0 $1,391.8 
基於資本分配的收入47.1 16.9 
行政費、配送費和服務費總額149.1 128.9 
淨收入$1,750.2 $1,537.6 
平均資產管理規模 （以十億計）:
股權$770.4 $687.0 
固定收益，包括貨幣市場169.5 169.6 
多資產497.0 422.2 
替代方案47.5 44.1 
平均資產管理規模$1,484.4 $1,322.9 

我們的贊助產品（主要是我們贊助的美國共同基金和集體投資信託）獲得的淨收入總額為美元1,443.6百萬和美元1,268.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。來自我們贊助產品的應收賬款合計為美元582.22024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元533.9截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。

我們服務的投資者主要居住在美國；美國以外的投資諮詢客户佔 8.5% 和 8.6分別佔截至2024年3月31日和2023年12月31日我們管理的資產的百分比。


第 8 頁

注意事項 3 — 投資。

不屬於合併贊助投資產品的投資的賬面價值如下：
（單位：百萬）3/31/202412/31/2023
按公允價值持有的投資
T. Rowe Price 投資產品
全權投資$259.9 $246.4 
種子資本237.7 247.8 
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值837.4 806.6 
投資夥伴關係和其他投資67.7 69.7 
對關聯抵押貸款債務的投資7.9 8.4 
權益法投資
T. Rowe Price 投資產品
全權投資— 5.3 
種子資本96.3 91.1 
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值24.5 21.0 
23對UTI資產管理有限公司（印度）的投資百分比
171.5 164.5 
對附屬私人投資基金的投資——附帶利息514.3 519.9 
對附屬私人投資基金的投資——種子/共同投資254.5 253.4 
其他投資夥伴關係和投資1.7 2.2 
持有至到期
對關聯抵押貸款債務的投資88.9 94.1 
存款證25.4 23.3 
美國財政部票據1.0 1.0 
總計$2,588.7 $2,554.7 

以公允價值持有的投資合夥企業的估值是使用每股淨資產價值（“NAV”）作為實際權宜之計。我們在這些合作伙伴關係中的權益通常不可兑換，並且受到嚴格的轉讓限制。這些合夥企業的基礎投資的合同條款將持續到2029年，儘管我們可能會在更長的時間內獲得清算資產的分配。這些合夥企業的投資策略包括成長型股權、收購、風險投資和房地產。

在截至2024年3月31日的三個月中，投資淨收益包括美元64.5與截至2024年3月31日仍持有的按公允價值持有的投資相關的未實現淨收益為百萬美元。2023年同期，投資淨收益包括美元46.7與截至2023年3月31日仍持有的按公允價值持有的投資相關的未實現淨收益為百萬美元。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，由於我們不再擁有控股權，我們在成立時提供初始種子資本的某些贊助投資產品已解體。根據我們的所有權權益，我們將我們在這些贊助投資產品中的剩餘權益報告為股權法投資或按公允價值持有的投資。 這些變化對截至產品合併之日我們未經審計的簡明合併資產負債表和損益表的淨影響詳見下文。
三個月已結束
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023
合併保薦投資產品資產淨增加（減少）$(35.4)$(2.4)
合併保薦投資產品的負債淨增加（減少）$— $(0.1)
可贖回非控股權益的淨增加（減少）$(28.1)$— 



第 9 頁

對關聯抵押貸款債務的投資。

存在與我們在關聯抵押貸款債務（“CLO”）中的長期投資相關的債務。這筆債務的記賬金額為美元84.32024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元89.4截至2023年12月31日為百萬美元，並在我們未經審計的簡明合併資產負債表中列報為應付賬款和應計費用。債務包括未償還的歐元回購協議64.2百萬（相當於 $69.32024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元72.3百萬美元（截至2023年12月31日，按相應的歐元即期匯率計算），由CLO投資抵押。債務還包括歐元的未償票據融資13.9百萬（相當於 $15.02024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元17.1百萬美元（截至2023年12月31日，按相應的歐元即期匯率計算），由作為票據當事方的合併子公司資產的第一優先擔保權益進行抵押。這些票據貸款的利率基於歐元銀行同業拆借利率加上初始保證金，等於全額利率，範圍從 1.15% 至 12.84截至 2024 年 3 月 31 日的百分比。債務將在2035年之前的不同日期到期，或者如果投資已全額償還或取消，以較早者為準。

可變利益實體。

我們在2024年3月31日和2023年12月31日的投資包括可變利息實體的權益，我們未進行合併，因為我們不被視為主要受益人。我們因參與這些實體而蒙受的最大損失風險如下：
（單位：百萬）3/31/202412/31/2023
投資賬面價值$910.7 $919.3 
無準備金的資本承諾92.0 94.1 
應收賬款75.3 92.1 
$1,078.0 $1,105.5 

無準備金的資本承諾，總計 $92.02024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元94.1截至2023年12月31日，百萬美元主要涉及附屬私人投資基金和我們現有投資的投資夥伴關係。除這些金額外，在某些情況下還可能收取一定比例的先前分配。

對附屬基金的投資——附帶利息。

關聯基金的某些投資代表附屬私人投資基金普通合夥人的權益，這些基金有權獲得不成比例的收入分配或附帶利息。持有此類權益的實體被視為可變權益實體，由於T. Rowe Price被確定為主要受益人，因此進行了合併。

這些合併後的可變權益實體的總資產、負債和非控股權益如下：

（單位：百萬）3/31/202412/31/2023
資產$604.2 $564.7 
負債$0.3 $1.9 
非控股權益$205.4 $192.0 

注意事項 4 — 公允價值測量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入來確定現金等價物和以公允價值持有的投資的公允價值：

級別 1 — 相同證券在活躍市場的報價。
級別 2 — 除 1 級報價以外的可觀察輸入，包括但不限於類似產品的報價
證券、利率、預付款速度和信用風險。這些輸入基於市場數據
從獨立來源獲得。

第 10 頁

第 3 級 — 不可觀察的輸入反映了我們基於現有最佳信息的假設。確定公允價值的投入需要管理層的重大判斷或估計。該類別的投資通常包括市場交易不活躍的投資。

這些水平不一定表明與我們的投資相關的風險或流動性。 下表彙總了我們在未經審計的簡明合併資產負債表中使用根據不同投入水平確定的公允價值衡量標準確認的投資和負債。該表不包括合併保薦投資產品持有的投資，這些投資產品單獨列報於我們未經審計的簡明合併資產負債表，詳見附註5。

3/31/202412/31/2023
（單位：百萬）
第 1 級
第 2 級
第 3 級
第 1 級
第 2 級
第 3 級
T. Rowe Price 投資產品
貨幣市場基金中持有的現金等價物$1,997.4 $— $— $1,678.1 $— $— 
全權投資259.9 — — 246.4 — — 
種子資本187.0 50.7 — 206.0 41.8 — 
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值837.4 — — 806.6 — — 
其他投資0.6 — — 0.7 — — 
對關聯抵押貸款債務的投資— 7.9 — — 8.4 — 
總計$3,282.3 $58.6 $— $2,937.8 $50.2 $— 
或有對價負債$— $— $13.4 $— $— $13.4 

上面的公允價值層次結構表不包括使用每股資產淨值作為實際權宜之計估算公允價值的投資合夥企業和其他投資。附註3中披露的這些投資的賬面價值為美元67.12024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $69.0截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。

或有對價

作為我們在2021年12月收購OHA的收購對價的一部分，有一定的收購對價
對價金額不超過美元900百萬美元，以現金支付，這筆款項可能從2025年開始作為收益支付的一部分支付，在滿足或超過某些既定收入目標後於2027年結束。這些確定的收入目標將從2024年底開始進行累積評估，並有可能延長 二如果未實現規定的收入目標，則再延長幾年。關於 22收益的百分比以T.Rowe Price的持續服務為條件，不包括在收購對價中，被視為補償。被視為補償性收益的公允價值在每個報告期內重新計量，並在相關服務期內予以確認。截至2024年3月31日的三個月，作為薪酬支出記錄的金額並不重要。

我們使用第三級輸入來確定公允價值的或有對價負債的變化如下：

三個月已結束
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023
期初餘額$13.4 $95.8 
未實現收益，包含在收益中— (49.6)
期末餘額$13.4 $46.2 

或有對價的公允價值是使用蒙特卡羅模擬估值方法衡量的。使用的最重要的假設與貼現率以及與實現既定財務目標有關的變動有關。
此外，在收購OHA的同時，還簽訂了一項價值創造協議，根據該協議，OHA的某些員工將獲得總額等於等於的激勵金 10升值價值的百分比

第 11 頁

在收購之日五週年之際，OHA業務將按年優先回報率向T. Rowe Price提供。這種安排被視為合併後的補償費用。該安排將在每個報告日按公允價值重新計量，並在相關服務期內予以確認。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們未經審計的簡明合併收益表中確認為薪酬支出一部分的金額並不重要。

注意事項 5 — 合併的贊助投資產品。

我們在未經審計的簡明合併財務報表中合併的贊助投資產品通常是我們在成立時提供初始種子資本並擁有控股權的產品。我們的美國共同基金和某些其他贊助產品被視為投票權實體，而在美國境外受監管的共同基金和某些贊助產品被視為可變利益實體。

下表詳細列出了合併後的贊助投資產品的淨資產：
3/31/202412/31/2023
（單位：百萬）
投票
利益實體
可變利益實體
總計
投票
利益實體
可變利益實體
總計
現金和現金等價物(1)
$36.6 $50.8 $87.4 $25.7 $51.5 $77.2 
投資(2)
828.2 1,158.0 1,986.2 718.0 1,129.0 1,847.0 
其他資產23.2 20.4 43.6 11.2 23.9 35.1 
總資產888.0 1,229.2 2,117.2 754.9 1,204.4 1,959.3 
負債43.4 27.7 71.1 19.0 35.2 54.2 
淨資產$844.6 $1,201.5 $2,046.1 $735.9 $1,169.2 $1,905.1 
歸因於 T. Rowe Price 集團$611.1 $758.3 $1,369.4 $589.9 $721.1 $1,311.0 
歸屬於可贖回的非控股權益233.5 443.2 676.7 146.0 448.1 594.1 
$844.6 $1,201.5 $2,046.1 $735.9 $1,169.2 $1,905.1 
(1) 現金和現金等價物包括 $22.52024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $16.2截至2023年12月31日，對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的投資為百萬美元。
(2) 投資包括 $6.42024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $6.2截至2023年12月31日，其他贊助投資產品的百萬美元。

儘管我們可以隨時贖回這些合併贊助投資產品的利息，但我們無法直接訪問或出售這些產品持有的資產以獲取用於一般運營的現金。此外，我們的普通債權人無法獲得這些投資產品的資產。

由於這些投資產品的第三方投資者無法獲得我們的信貸，因此我們與合併保薦投資產品的淨資產相關的總體風險僅限於與我們的利益相關的估值變化。但是，我們必須在未經審計的簡明合併收益表中確認與這些產品持有的所有標的投資相關的估值變化，並將歸屬於第三方投資者的部分作為可贖回非控股權益的淨收益披露。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併贊助投資產品的經營業績反映在我們未經審計的簡明合併收益表中，如下所示：


第 12 頁

三個月已結束
3/31/20243/31/2023
（單位：百萬）投票
利益實體		可變利益實體總計投票
利益實體		可變利益實體總計
運營費用反映在淨營業收入中$(0.8)$(1.5)$(2.3)$(1.7)$(2.3)$(4.0)
淨投資收益（虧損）反映在非營業收入（虧損）中33.4 38.9 72.3 6.9 38.9 45.8 
對税前收入的影響$32.6 $37.4 $70.0 $5.2 $36.6 $41.8 
歸屬於T. Rowe Price Group的淨收益（虧損）$25.8 $24.6 $50.4 $3.7 $17.9 $21.6 
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）6.8 12.8 19.6 1.5 18.7 20.2 
$32.6 $37.4 $70.0 $5.2 $36.6 $41.8 

合併投資產品的運營費用反映在總務、管理和其他費用中。在編制未經審計的簡明合併財務報表時，我們扣除了運營費用 $1.2百萬和美元0.6在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬美元，而這些產品產生的投資諮詢和管理費則為100萬美元。營業外收益（虧損）中反映的淨投資收益（虧損）包括股息和利息收入，以及合併保薦投資產品持有的標的證券的已實現和未實現損益。

第 13 頁

下表詳細説明瞭這些合併投資產品對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月未經審計的簡明合併現金流量報表各項目的影響。
三個月已結束
3/31/20243/31/2023
（單位：百萬）
投票
利益實體
可變利益實體
總計
投票
利益實體
可變利益實體
總計
由（用於）經營活動提供的淨現金$(61.8)$(33.9)$(95.7)$(12.4)$(147.2)$(159.6)
由（用於）投資活動提供的淨現金— (0.1)(0.1)— (2.5)(2.5)
由（用於）融資活動提供的淨現金72.7 34.1 106.8 4.4 129.2 133.6 
匯率變動對合並保薦投資產品現金及現金等價物的影響— (0.8)(0.8)— 1.5 1.5 
期內現金及現金等價物的淨變動
10.9 (0.7)10.2 (8.0)(19.0)(27.0)
年初的現金和現金等價物
25.7 51.5 77.2 16.2 102.9 119.1 
期末的現金和現金等價物
$36.6 $50.8 $87.4 $8.2 $83.9 $92.1 

在截至2024年3月31日的三個月中，融資活動提供或使用的淨現金包括美元19.4我們從合併的贊助投資產品和收到的股息中淨贖回了數百萬次。在截至2023年3月31日的三個月中，融資活動提供或使用的淨現金包括美元4.4扣除收到的股息，我們在合併後的贊助投資產品中淨訂閲了數百萬次。這些現金流在整合中被消除。

公允價值測量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入來確定合併保薦投資產品持有的投資的公允價值：

級別 1 — 相同證券在活躍市場的報價。
第 2 級 — 除一級報價以外的可觀察輸入，包括但不限於類似證券的報價、利率、預付速度和信用風險。這些輸入基於從獨立來源獲得的市場數據。
第 3 級 — 不可觀察的輸入反映了我們基於現有最佳信息的假設。確定公允價值的投入需要管理層的重大判斷或估計。該類別的投資通常包括市場交易不活躍的投資。

這些水平不一定表示與這些投資持股相關的風險或流動性。 下表使用根據不同投入水平確定的公允價值衡量標準彙總了我們的合併贊助投資產品持有的投資資產。
3/31/202412/31/2023
（單位：百萬）
第 1 級
第 2 級
第 1 級
第 2 級
資產
現金等價物$23.6 $12.0 $17.2 $8.0 
股權證券430.8 228.7 365.1 213.6 
固定收益證券— 1,308.9 — 1,241.9 
其他投資3.2 14.6 3.6 22.8 
$457.6 $1,564.2 $— $385.9 $1,486.3 
負債$(4.9)$(7.5)$(5.1)$(16.2)




第 14 頁

註釋 6- 商譽和無形資產。

商譽和無形資產包括以下內容：

（單位：百萬）3/31/202412/31/2023
善意$2,642.8 $2,642.8 
無限期的無形資產-商品名稱117.1 117.1 
無限期無形資產-投資諮詢協議65.6 65.6 
有期限的無形資產-投資諮詢協議299.1 324.6 
總計$3,124.6 $3,150.1 

固定壽命無形資產的攤銷和減值費用為美元25.5百萬和美元26.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。 未來五年固定壽命無形資產的估計攤銷費用如下：

（單位：百萬）
剩下的 2024
$64.5 
202584.7 
202667.6 
202746.0 
202814.3 

我們評估未經審計的簡明合併資產負債表中的商譽賬面金額，以確定第四季度每年是否可能出現減值，或者是否發生觸發事件，需要我們提前進行減值評估。在截至2024年3月31日的三個月中，沒有發生任何觸發事件。

注意事項 7 — 股票薪酬。

股票期權。

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中我們的股票期權的狀況和變化。

選項
加權-
平均的
運動
價格
截至 2023 年 12 月 31 日未平息
1,476,104 $75.39 
已鍛鍊(348,728)$76.47 
已過期(1,768)$76.75 
截至 2024 年 3 月 31 日未繳清
1,125,608 $75.06 
可於 2024 年 3 月 31 日行使
1,125,608 $75.06 

第 15 頁


限制性股票和股票單位。

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中我們的非既得限制性股票和限制性股票單位的狀況和變化。
受限
股份
受限
股票
單位
加權平均值
公允價值
2023 年 12 月 31 日未歸屬
56,740 6,485,253 $127.74 
基於時間的補助金— 13,136 $108.66 
向非僱員董事發放的股息等價物— 973 $121.92 
既得— (40,241)$98.65 
被沒收— (30,035)$127.15 
2024 年 3 月 31 日未歸屬
56,740 6,429,086 $127.89 

截至 2024 年 3 月 31 日，未歸屬，包括基於業績的限制性股票單位 334,548。這些基於業績的非歸屬限制性股票單位包括 108,775績效期已過且性能閾值已達到的單位。

未來的股票薪酬支出。

下表列出了截至2024年3月31日未償還的股票獎勵的剩餘歸屬期內應確認的薪酬支出。預計的未來薪酬支出將發生變化，以反映未來限制性股票獎勵和單位的授予、未來的期權授予、達到績效閾值概率的變化以及對實際沒收的調整。
 
（單位：百萬）
2024 年第二季度$58.2 
2024 年第三季度57.2 
2024 年第四季度50.2 
2025118.8 
2026 年到 2029 年88.4 
總計$372.8 

注意事項 8 — 每股收益的計算。

下表顯示了歸屬於T. Rowe Price的淨收益與分配給普通股股東的淨收益以及用於計算普通股基本和攤薄後每股收益的加權平均股的對賬情況。假設攤薄後的已發行普通股的加權平均值反映了使用庫存股法確定的潛在攤薄，如果行使了已發行股票期權並將非參與性股票獎勵歸屬，則可能發生這種稀釋情況。 沒有在本報告所述期間，未償還的股票期權對攤薄後的每股普通股收益的計算產生了反稀釋影響。
 三個月已結束
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023
歸因於 T. Rowe Price 的淨收益$573.8 $421.5 
減去：分配給未發行限制性股票和股票單位持有人的淨收益15.8 10.5 
分配給普通股股東的淨收益$558.0 $411.0 
加權平均普通股
傑出223.6 224.4 
假設稀釋後表現出色224.2 225.2 


第 16 頁

注意事項 9 — 其他綜合收益和累計的其他綜合虧損。

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月累計其他綜合虧損中包含的貨幣折算調整的變化。
截至 2024 年 3 月 31 日的三個月
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
（單位：百萬）權益法投資合併的 T. Rowe Price 投資產品——可變利息實體
貨幣折算調整總額
權益法投資合併的 T. Rowe Price 投資產品——可變利息實體貨幣折算調整總額
期初餘額$(51.9)$4.4 $(47.5)$(50.5)$(2.5)$(53.0)
重新分類和所得税前的其他綜合收益（虧損）
1.1 (4.0)(2.9)(1.1)3.0 1.9 
淨遞延税收優惠（所得税）
(0.1)0.9 0.8 0.2 (0.8)(0.6)
其他綜合收益（虧損）
1.0 (3.1)(2.1)(0.9)2.2 1.3 
期末餘額$(50.9)$1.3 $(49.6)$(51.4)$(0.3)$(51.7)
上表中的其他綜合收益（虧損）不包括美元的其他綜合虧損1.6截至2024年3月31日的三個月，為百萬美元，其他綜合收益為美元6.1截至2023年3月31日的三個月中，百萬美元與合併產品中持有的可贖回非控股權益有關。

註釋 10 — 承諾和突發事件。

承諾。

T. Rowe Price 已承諾 $397百萬美元用於資助未來的 OHA 產品 三年.

突發事件。

在正常業務過程中會出現針對我們的各種索賠，包括與就業相關的索賠。管理層認為，在與律師協商後，對其中一項或多項待處理的正常業務過程索賠作出不利裁決的可能性很小，這將對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。




第 17 頁


獨立註冊會計師事務所的報告

致股東和董事會
T. Rowe Price Group, Inc.：

中期財務資料的審查結果
我們審查了截至2024年3月31日的T. Rowe Price Group, Inc.及其子公司（以下簡稱 “公司”）的簡明合併資產負債表、截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的收益、綜合收益、股東權益和現金流簡明合併表以及相關附註（統稱為合併中期財務信息）。根據我們的審查，我們不知道應對合並的中期財務信息進行任何重大修改，以使其符合美國公認的會計原則。
根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，我們此前曾審計過公司截至2023年12月31日的合併資產負債表，以及截至該日止年度的相關合並收益、綜合收益、股東權益和現金流報表（未在此處列報）；在2024年2月16日的報告中，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，與得出該信息的合併資產負債表相比，隨附的截至2023年12月31日的簡明合併資產負債表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。
審查結果的依據
該合併的中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須對公司保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審查。對合並中期財務信息的審查主要包括運用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。其範圍遠小於根據PCAOB的標準進行的審計，其目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不發表這樣的意見。

//畢馬威會計師事務所
馬裏蘭州巴爾的摩
2024 年 4 月 26 日
 



第 18 頁

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

概述。

我們的收入和淨收入主要來自向個人和機構投資者提供的投資諮詢服務，這些服務涉及股票、固定收益、多資產和另類投資能力等廣泛的投資解決方案。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的管理服務，包括分銷、共同基金轉賬代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和過户代理服務；經紀；信託服務；以及通過模型交付提供的非全權諮詢服務。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和所管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營業績。

我們投入巨資開發新產品和服務，改善和擴大我們的能力和分銷渠道，以吸引新的投資諮詢客户和來自現有客户的額外投資。這些努力通常涉及的成本，這些成本先於我們可能通過增加管理的資產而確認的任何未來收入。

投資管理行業一直在發展 行業參與者正面臨着幾種具有挑戰性的趨勢，包括被動投資從傳統的主動策略中奪走市場份額；持續的費用下行壓力；對滿足客户需求的新投資工具的需求；以及不斷變化的監管格局。 在這方面，我們有充足的流動性和資源，使我們能夠利用有吸引力的增長機會。我們正在投資關鍵能力，包括投資專業人員、分銷專業人員、技術和新產品供應，以便為我們的客户提供強大的投資管理專業知識和服務。


市場趨勢。

美國股市在第一季度取得了強勁的漲勢，使多個股指升至歷史新高。投資者對人工智能（AI）進步帶來的企業盈利潛力的樂觀情緒推動了市場。美聯儲最近一次貨幣政策會議的結果也令投資者感到鼓舞。儘管央行在整個季度保持短期利率穩定，但決策者在3月份維持了2023年12月的預測，即到2024年底將降息四分之三點，儘管最近通脹數據有所上升。

發達的非美國股票市場以美元計算升值，但美元兑其他主要貨幣走強損害了美國投資者的總回報。在歐洲，股市大多表現樂觀，因為投資者希望通脹壓力的緩解將使主要央行能夠在今年晚些時候開始降低短期利率。亞洲市場漲跌互現：日本股市漲幅超過11％，領先該地區，而香港股市下跌近12％。

新興股票市場普遍上漲，但以美元計算落後於發達市場的股票。在歐洲，土耳其股市上漲，原因是投資者對央行繼續提高利率以應對通貨膨脹上升感到鼓舞。在亞洲，一些市場出現上漲，但由於房地產市場仍處於困境，中國股市小幅下跌。在拉丁美洲，一些市場大幅上漲，但區域重量級巴西的股票下跌了7％。




第 19 頁

截至三個月的幾種主要股票市場指數的回報率如下：
索引3/31/2024
標準普爾500指數10.6%
納斯達克綜合指數(1)
9.1%
羅素 2000 指數5.2%
MSCI EAFE（歐洲、大洋洲和遠東）指數5.9%
摩根士丹利資本國際新興市場指數2.4%
 (1) 回報不包括股息

2024年第一季度，按美元計算，全球債券回報喜憂參半。在美國，儘管聯邦基金的目標利率保持在5.25％至5.50％之間，但美國國債收益率仍有所增加。中期和長期期限的國債收益率上升幅度更大，部分原因是最近通脹數據有所上升。10年期美國國債收益率在本季度從3.88％上升至4.20％。

在美國投資級債券領域，行業表現喜憂參半。抵押貸款支持證券和美國國債表現最差。公司債券表現略好一些，但仍出現小幅虧損。資產支持證券小幅上漲，而非機構商業抵押貸款支持證券則穩步上漲。免税市政債券的表現略好於整個應納税債券市場。高收益公司債券產生了收益，表現優於整個投資級市場。

以美元計算，發達的非美國市場的債券下跌。在歐洲，長期債券收益率普遍上升，而歐洲主要貨幣兑美元匯率走弱。儘管歐洲央行和英格蘭銀行保持短期利率穩定，但瑞士央行在3月份下調了四分之一點的利率，令投資者感到驚訝。在日本，儘管日本央行在3月份決定將基準利率上調至負值區間，但長期國債收益率上升，日元兑美元跌至34年低點。新興市場債券漲跌互現：以美元計價的債券帶來收益，但由於許多發展中市場貨幣兑美元貶值，以當地貨幣計價的債券下跌。

截至三個月的幾種主要債券市場指數的回報如下：
索引3/31/2024
彭博美國綜合債券指數(0.8)%
摩根大通全球高收益指數2.2%
彭博市政債券指數(0.4)%
彭博環球綜合指數（美國除外）美元債券指數(3.2)%
摩根大通新興市場債券指數Plus2.3%
ICE 美國銀行美國高收益指數1.5%
瑞士信貸槓桿貸款指數2.5%



第 20 頁

管理的資產。(1)

截至2024年第一季度，管理的資產為15.422億美元，較2023年12月31日增加了977億美元。2024年第一季度管理的資產增加是由市場升值推動的，扣除未再投資的分紅後的收入為1057億美元，被淨現金所抵消 流出80億美元。

下表按資產類別詳細列出了2024年第一季度我們管理的資產的變化：

（以十億計）公平固定收益，包括貨幣市場
多資產(1)
備選方案(2)
總計
期初管理的資產$743.6 $170.0 $483.0 $47.9 $1,444.5 
經理人驅動的分配之前的淨現金流量(12.8)0.2 5.5 0.1 (7.0)
經理驅動的發行版— — — (1.0)(1.0)
淨現金流量(12.8)0.2 5.5 (0.9)(8.0)
淨市場升值（折舊）和收入(3)
72.1 0.7 32.1 0.8 105.7 
在此期間的變化59.3 0.9 37.6 (0.1)97.7 
截至 2024 年 3 月 31 日管理的資產$802.9 $170.9 $520.6 $47.8 $1,542.2 
(1)多資產投資組合管理的標的資產已在此類別中彙總和列報，未在股票和固定收益欄中報告。
(2) 另類資產類別包括獲準將其持股的50％以上投資於私人信貸、槓桿貸款、夾層、實物資產/CRE、結構性產品、壓力/不良資產、非投資級CLO、特殊情況或以絕對回報作為其投資目標的策略。通常，僅包括那些流動性超過每日流動性的策略。截至目前尚無資金的資本承諾 2024 年 3 月 31 日 為120億美元，未反映在上述收費基礎資產管理規模中。
(3) 包括第一季度未再投資的淨分配 2024 年為 2 億美元。

截至2024年3月31日，美國境外的投資諮詢客户佔我們管理資產的8.5％，截至2023年12月31日佔8.6％。

截至2024年3月31日，我們的目標日期退休產品（包含在上述多資產總額中）中管理的資產為4,430億美元，而截至2023年12月31日為4,084億美元。2024年第一季度，這些投資組合的淨流入量為68億美元。

我們還為某些投資組合提供戰略投資建議解決方案。這些建議解決方案絕大多數由我們的多資產部門監督，可能包括戰略資產配置，在某些投資組合中，還可能包括資產選擇和/或戰術性資產配置疊加內容。我們還通過零售獨立管理賬户和獨立管理賬户模式交付提供建議解決方案。截至2024年3月31日，這些解決方案的總資產為5,370億美元，其中5,250億美元包含在上表中報告的管理資產中。

我們為投資公司的美國共同基金、集體投資信託基金和公司綜合體以外的基金的退休計劃提供參與者會計和計劃管理。截至2024年3月31日，我們管理的資產為2660億美元，其中近1560億美元是我們管理的資產。

投資業績。(1)

S強勁的投資業績和品牌知名度是吸引和保留資產以及我們長期成功的關鍵驅動力。我們的業績披露包括特定資產類別、管理資產加權表現、共同基金對比被動同業的表現以及對照基準的綜合業績。下表顯示了截至2024年3月31日的一年、三年、五年和十年的投資業績。過去的表現並不能保證未來的結果。


第 21 頁

表現超過晨星中位數的美國共同基金百分比(2),(3)
1 年3 年5 年10 年了
公平55%45%53%68%
固定收益53%51%56%65%
多資產84%50%72%78%
所有基金65%48%60%70%
表現超過被動同行中位數的美國共同基金百分比(2),(4)
1 年3 年5 年10 年了
公平53%40%51%54%
固定收益68%50%50%57%
多資產92%37%74%58%
所有基金72%42%58%56%
表現超過基準的複合材料百分比(5)
1 年3 年5 年10 年了
公平58%31%51%64%
固定收益55%31%52%69%
所有複合材料57%31%51%66%

資產管理規模加權績效
表現超過晨星中位數的美國共同基金資產管理規模百分比(2),(3)
1 年3 年5 年10 年了
公平69%40%53%82%
固定收益49%63%66%80%
多資產93%69%90%96%
所有基金73%49%63%85%
表現超過被動同行中位數的美國共同基金資產管理規模的百分比(2),(4)
1 年3 年5 年10 年了
公平66%32%37%53%
固定收益85%71%68%69%
多資產96%71%95%94%
所有基金74%43%54%64%
表現超過基準的複合材料資產管理規模百分比(5)
1 年3 年5 年10 年了
公平61%34%41%62%
固定收益50%24%43%48%
所有複合材料59%33%41%60%

截至2024年3月31日，該公司130只評級的美國共同基金（所有主要股票類別）中有69只（53.1％）獲得了4或5星的總體評級。相比之下，晨星基金人口中有32.5％的評級為4或5星(5)。此外，65%(6)截至2024年3月31日，該公司評級的美國共同基金（所有主要股票類別）的資產管理規模，總體評級為4星或5星。

(1) 投資表現反映了T. Rowe Price贊助的共同基金和複合資產管理規模，而不是OHA產品的投資業績。
(2) 來源：© 2024 晨星公司版權所有。此處包含的信息：(1) 是晨星和/或其內容提供商的專有信息；(2) 不得複製或分發；(3) 不保證準確、完整或及時。晨星及其內容提供商均不對因使用這些信息而造成的任何損害或損失負責。
(3)來源：晨星。僅限主要股票類別。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史不到一年的基金、T. Rowe Price被動基金和作為其他基金克隆的T. Rowe Price基金。上圖反映了具有1、3、5和10年業績記錄的T. Rowe Price基金中表現超過晨星類別中位數的百分比。底部圖表反映了在所示時間段內跑贏大盤的T. Rowe Price基金資產管理規模的百分比。本分析中包含的總資產管理規模包括1年的327億美元，

第 22 頁

3 年為 3260 億美元，5 年為 3260 億美元，10 年為 3230 億美元。
(4)被動同行中位數由T. Rowe Price使用晨星的數據創建。僅限主要股票類別。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史少於一年的基金、少於三隻同行的基金、T. Rowe Price被動基金和作為其他基金克隆的T. Rowe Price基金。該分析將T. Rowe Price活躍基金與適用的被動/指數開放式基金和同行公司的ETF進行了比較。上圖反映了具有1、3、5和10年業績記錄的T. Rowe Price基金中表現優於被動同業基金的百分比。底部圖表反映了在所示時間段內跑贏大盤的T. Rowe Price基金資產管理規模的百分比。本分析中包含的總資產管理規模包括1年的3,100億美元、3年的3,100億美元、5年的2730億美元和10年的2650億美元。
(5)綜合淨收益是使用適用的最高獨立賬户費用表計算的。不包括貨幣市場複合材料。所有複合材料均與官方GIPS複合初級基準進行了比較。上圖反映了具有1、3、5年和10年業績記錄的T. Rowe Price複合材料中表現超過其基準的百分比。底部圖表反映了在所示時間段內跑贏大盤的T. Rowe Price綜合資產管理規模的百分比。本分析中包含的總資產管理規模包括1年的13.77億美元、3年的13.72億美元、5年的13.65億美元和10年的13.17億美元。
(6)基金的晨星評級™ 是針對至少有三年曆史的基金計算得出的。出於比較目的，交易所交易基金和開放式共同基金被視為一個整體。它是根據晨星風險調整後回報率衡量標準計算得出的，該指標考慮了被管理產品每月盈餘表現的變化，更加註重向下變化，獎勵持續的業績。晨星對所有基金中前32.5％的基金給予了5或4星的最佳評級（其中32.5％，10％獲得5星，22.5％獲得4星）。晨星整體評級™ 來自與基金3年、5年和10年（如果適用）晨星評級™ 指標相關的業績數據的加權平均值。




第 23 頁

運營結果。

下表和討論按美國公認會計原則和非公認會計準則列出了有關我們在2024年和2023年第一季度的合併財務業績的信息。非公認會計準則基準會根據我們的合併贊助投資產品的影響、市場走勢對補充儲蓄計劃負債和相關經濟套期保值的影響、與某些其他投資相關的投資收益、與收購相關的攤銷和成本、減值費用以及某些非經常性費用和收益進行調整。
三個月已結束2024 年第一季度與 2023 年第一季度對比
（以百萬計，每股數據除外）3/31/20243/31/2023$ 零錢
% 變化(1)
美國公認會計原則基礎
投資諮詢費$1,554.0 $1,391.8 $162.2 11.7 %
基於資本分配的收入(2)
$47.1 $16.9 $30.2 n/m
淨收入$1,750.2 $1,537.6 $212.6 13.8 %
運營費用$1,163.6 $1,053.4 $110.2 10.5 %
淨營業收入$586.6 $484.2 $102.4 21.1 %
營業外收入（虧損）$188.9 $135.4 $53.5 n/m
歸因於 T. Rowe Price 的淨收益$573.8 $421.5 $152.3 36.1 %
攤薄後的每股普通股收益$2.49 $1.83 $0.66 36.1 %
假設攤薄後的已發行普通股的加權平均值224.2 225.2 $(1.0)(0.4)%
調整後的非公認會計準則基礎(3)
運營費用$1,071.4 $1,022.5 $48.9 4.8 %
淨營業收入$692.4 $528.0 $164.4 31.1 %
營業外收入（虧損）$28.5 $30.8 $(2.3)n/m
歸因於 T. Rowe Price 的淨收益$548.5 $389.4 $159.1 40.9 %
攤薄後的每股普通股收益$2.38 $1.69 $0.69 40.8 %
管理的資產（以十億計）
管理的平均資產
$1,484.4 $1,322.9 $161.5 12.2 %
終止管理的資產$1,542.2 $1,341.7 $200.5 14.9 %
(1) n/m-百分比變化沒有意義。
(2) 基於資本分配的收入代表應計附帶利息的變化。
(3) 請參閲本管理層討論與分析的經營業績部分末尾的與美國公認會計原則可比指標的對賬情況。

業績概述——截至2024年3月31日的季度

淨收入包括投資諮詢收入；行政費、分銷費和服務費；以及基於資本分配的收入。我們的淨收入中約有90％與投資諮詢費有關。2024年第一季度的總淨收入為17.502億美元，與2023年第一季度的15.376億美元相比增長了13.8％。這一增長主要是由投資諮詢費收入增長11.7％推動的，這是因為整體市場的上漲使平均管理的資產增加了12.2％，關聯基金投資的應計附帶利息增加了3,020萬美元。

投資諮詢費通常是根據我們管理的資產的價值和構成來賺取的，這些價值和構成會根據金融市場的波動和淨現金流而變化。隨着我們在給定時期內管理的平均資產的增加或減少，我們同期的投資諮詢費收入水平通常會以類似的方式波動。我們的年化有效費率可能會受到資產類別、工具之間與市場或現金流相關的變化、現有產品的價格變化以及分層費用結構產品的資產水平變化的影響。

基於資本分配的收入將逐季度波動，以反映某些關聯基金價值變動對應計附帶利息的調整，前提是基金的標的投資在期末實現了，無論基金的標的投資是否已實現。


第 24 頁

運營費用按美國公認會計原則計算，2024年第一季度為11.636億美元，比2023年同期增長10.5％。按非公認會計準則計算，運營支出為10.714億美元，比2023年同期增長4.8％。

與2023年第一季度相比，美國公認會計準則運營支出增長的約45％是由或有對價負債的調整推動的，因為與2024年第一季度沒有變化相比，2023年季度的負債減少了4,960萬美元。美國公認會計準則運營費用增加的另一個原因，非公認會計準則運營費用比上年增加的主要驅動因素是更高的薪酬和相關福利以及更高的應計附帶利息相關薪酬。

營業利潤率按美國公認會計原則計算，2024年第一季度的收入為33.5％，而2023年第一季度的收入為31.5％。與2023年相比，我們在2024年第一季度的美國公認會計準則營業利潤率的增長是由淨收入增長超過運營支出增長推動的。

攤薄後的每股收益2024年第一季度為2.49美元，而2023年第一季度為1.83美元。與2023年相比，這一增長主要是由更高的營業收入、更高的淨投資收益和較低的有效税率推動的。

按非公認會計準則計算，2024年第一季度的攤薄後每股收益為2.38美元，而2023年第一季度的攤薄後每股收益為1.69美元。增長主要是由於與2023年同期相比，調整後的營業收入增加和有效税率降低。

淨收入
三個月已結束2024 年第一季度與 2023 年第一季度對比
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023$ 零錢% 變化
投資諮詢費
公平$949.6 $833.9 $115.7 13.9 %
固定收益100.6 102.4 (1.8)(1.8)%
多資產429.7 386.0 43.7 11.3 %
備選方案74.1 69.5 4.6 6.6 %
1,554.0 1,391.8 162.2 11.7 %
基於資本分配的收入47.1 16.9 30.2 n/m
行政費、配送費和服務費
行政費127.4 108.4 19.0 17.5 %
配送和服務費21.7 20.5 1.2 5.9 %
149.1 128.9 20.2 15.7 %
淨收入$1,750.2 $1,537.6 $212.6 13.8 %
管理的平均資產
（以十億計）
公平$770.4 $687.0 $83.4 12.1 %
固定收益169.5 169.6 (0.1)(0.1)%
多資產497.0 422.2 74.8 17.7 %
備選方案47.5 44.1 3.4 7.7 %
管理的平均資產$1,484.4 $1,322.9 $161.5 12.2 %
投資諮詢有效費率（基點）42.142.7(0.6)(1.4)%



第 25 頁

投資諮詢費 2024年第一季度與2023年同期相比增長了11.7％，平均管理的資產增加了1615億美元，增長了12.2％，達到14.844億美元。

我們的投資諮詢在2024年第一季度的平均年化有效費率為42.1個基點，而2023年第一季度的平均年化有效費率為42.7個基點，2023年第四季度的42.2個基點有所下降。與2023年第一季度相比，過去一年的淨流出和客户轉賬推動了管理資產向較低費用工具的混合轉移，從而對年化有效費率產生了不利影響。去年的強勁市場回報以及2024年季度主要通過某些美國股票策略獲得的1760萬美元基於業績的費用略微抵消了這些不利影響。

行政費、配送費和服務費 2024年第一季度為1.491億美元，比2023年同期增長2,020萬美元，增長15.7％。2024年第一季度的增長主要是由向T.Rowe Price共同基金提供的過户代理服務相關的費用增加所推動的。

我們的淨收入反映了合併後獲得的諮詢和管理費收入的扣除
贊助的投資產品。這些產品確認併合併到我們的財務報表中的相應支出也從運營費用中扣除。在第一季度，我們在2024年取消了120萬美元的淨收入，在2023年減少了60萬美元的淨收入。

基於資本分配的收入在2024年第一季度，淨收入增加了4,710萬美元。2024年第一季度的金額意味着附屬投資基金投資的應計附帶利息增加了5,950萬美元，部分被1,240萬美元的非現金收購相關攤銷所抵消。相比之下，2023年第一季度基於資本配置的收入增加了1,690萬澳元的淨收入，其中包括關聯投資基金投資的應計附帶利息增加了2920萬美元，部分被1,230萬美元的非現金攤銷所抵消。與2023年季度相比，2024年季度的應計附帶利息的增加主要是由相對錶現的強勁推動的。

基於資本配置的收入的一部分作為薪酬轉給某些員工，相關費用在薪酬和相關成本中確認，未付金額在合併資產負債表上列為非控股權益。


第 26 頁

運營費用

三個月已結束2024 年第一季度與 2023 年第一季度對比
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023$ 零錢% 變化
薪酬、福利和相關費用$629.3 $593.3 $36.0 6.1 %
與收購相關的保留協議13.5 14.2 (0.7)(4.9)%
基於資本分配的收入補償13.2 3.5 9.7 n/m
補充儲蓄計劃(1)
53.0 42.5 10.5 n/m
薪酬和相關費用總額709.0 653.5 55.5 8.5 %
分銷和服務81.9 71.5 10.4 14.5 %
廣告和促銷25.3 25.8 (0.5)(1.9)%
與產品和記錄保存相關的費用75.0 72.1 2.9 4.0 %
技術、佔用和設施成本149.9 146.6 3.3 2.3 %
一般、行政和其他92.6 107.5 (14.9)(13.9)%
或有對價公允價值的變化— (49.6)49.6 (100.0)%
與收購相關的攤銷和減值成本29.9 26.0 3.9 15.0 %
運營費用總額$1,163.6 $1,053.4 $110.2 10.5 %
(1)市場對補充儲蓄計劃負債的影響推動了每個時期確認的支出。

薪酬、福利和相關成本 2024年第一季度為6.293億美元，與2023年季度相比增長了3,600萬美元，增長6.1％。增長的主要原因是中期獎金應計額的增加以及工資和相關福利的增加，這主要是由於2024年1月基本工資的增加。這些增長被2024年第一季度勞動力資本的增加部分抵消。

截至2024年3月31日，該公司僱用了7,878名員工，比2023年底下降了0.4％，比2023年3月31日增長了0.5％。

分銷和服務成本2024年第一季度為8190萬美元，較2023年第一季度確認的7150萬美元增加了1,040萬美元，增長了14.5％。自2023年以來的增長主要是由通過美國中介機構分銷產品所產生的成本增加以及平均管理資產的增加所推動的。

該支出類別的成本主要包括支付給第三方中介機構的款項，這些中介機構採購我們的美國共同基金的某些股票類別的資產以及我們的國際產品，例如我們的日本ITM和SICaV。這些成本完全被我們在淨收入中獲得和報告的分銷收入所抵消：12b-1收入計入美國共同基金顧問和R股類別的管理費、分銷費和服務費以及我們的國際產品的投資諮詢費收入。

技術、佔用和設施成本2024年第一季度為1.499億美元，與2023年季度確認的1.466億美元相比增長了330萬美元，增長了2.3％。這一增長主要與該公司持續投資其技術能力（包括折舊和託管解決方案許可證）的成本增加有關，但2024年第一季度與該公司在英國的新設施相關的非經常性成本收益略有抵消。

一般開支、行政開支和其他開支2024年第一季度為9,260萬美元，與2023年季度確認的1.075億美元相比減少了1,490萬美元，下降了13.9％。下降的主要原因是公司根據法規和一般行業慣例改變了研究付款方式，從而降低了研究費用支出。

或有對價公允價值的變動。或有對價代表與我們收購OHA相關的收益安排，在該安排中，在滿足或超過某些規定的收入目標後，可能會支付額外的收購價格。在每個報告期，我們按公允價值記錄該安排下的潛在應付金額。在2024年第一季度，或有對價負債的公允價值沒有變化。在2023年第一季度，負債減少了4,960萬美元。

與收購相關的攤銷和減值成本。作為收購會計的一部分，我們確定了某些無形資產，並按公允價值單獨確認了某些無形資產。在 2024 年和 2023 年的第一季度，

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我們分別確認了與固定壽命無形資產相關的2990萬美元和2,600萬美元的攤銷。非物質減值成本是在2024年和2023年第一季度確認的。如果導致我們確認減值費用的情況惡化，則未來時期可能會確認其他減值。

營業外收入（虧損）

2024年第一季度的營業外收入為1.889億美元，而2023年第一季度的非營業收入為1.354億美元。下表詳細列出了2024年第一季度和2023年第一季度的營業外收入的組成部分。

三個月已結束
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023
非合併 T. Rowe Price 投資產品的淨收益（虧損）
現金和全權投資
股息收入$27.8 $20.2 
與市場相關的收益（虧損）和收益權益（虧損）0.2 10.6 
現金和全權投資總額28.0 30.8 
種子資本投資
股息收入— 0.5 
與市場相關的收益（虧損）和收益權益（虧損）23.5 15.1 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資49.7 44.7 
非合併 T. Rowe Price 投資產品的淨收益（虧損）總額101.2 91.1 
其他投資收益 20.3 2.8 
投資淨收益（虧損）121.5 93.9 
合併贊助投資產品的淨收益（虧損）72.3 45.4 
其他收益（虧損），包括外幣收益（虧損）(4.9)(3.9)
營業外收入（虧損）$188.9 $135.4 

我們的投資組合在2024年和2023年第一季度確認的投資收益主要歸因於這兩個時期的強勁市場回報。

上表包括合併中標的投資組合的淨投資收益
贊助的投資產品，而不僅僅是與我們在產品中的所有權權益相關的淨投資收益。下表顯示了合併後的贊助投資產品對我們未經審計的簡明合併損益表各項目以及歸屬於我們利息的部分的影響：
三個月已結束
（單位：百萬）3/31/20243/31/2023
運營費用反映在淨營業收入中$(2.3)$(4.0)
淨投資收益（虧損）反映在非營業收入中72.3 45.8 
對税前收入的影響$70.0 $41.8 
歸因於我們在合併後的T. Rowe Price投資產品中的權益的淨收益（虧損）$50.4 $21.6 
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）（無關的第三方投資者）19.6 20.2 
$70.0 $41.8 

第 28 頁

所得税準備金

下表對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的法定聯邦所得税率與我們在美國公認會計原則基礎上的有效税率進行了對賬：

三個月已結束
3/31/20243/31/2023
法定的美國聯邦所得税税率21.0 %21.0 %
本年度的州所得税，扣除聯邦所得税優惠(1)
2.5 3.0 
歸因於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損(2)
(0.5)(0.4)
股票薪酬計劃活動產生的淨超額税收優惠(0.3)(0.4)
估值補貼0.5 4.3 
其他項目，包括估值補貼0.3 1.2 
有效所得税税率23.5 %28.7 %
(1) 州所得税優惠反映在可贖回非控股權益和股票薪酬計劃活動的淨收益總額中。
(2) 歸屬於可贖回非控股權益的淨收益代表公司合併投資產品中持有的收益部分，儘管已包含在税前收入中，但公司無需納税。
非公認會計準則有效税率主要根據合併投資產品的影響進行調整，包括歸屬於可贖回非控股權益的淨收益。我們的非公認會計準則有效税率在2024年第一季度為23.9％，而2023年第一季度為30.3％。

由於確認的估值補貼降低，2024年第一季度美國公認會計準則和非公認會計準則的有效税率與2023年第一季度相比有所下降。2023年第一季度，根據英國累計遞延所得税資產確認了估值補貼。2024年的税率也受到某些司法管轄區州收入分攤規則變化的有利影響。

我們目前估計，根據美國公認會計原則，我們2024年全年的有效税率將在23％至27％之間。按非公認會計準則計算，區間為23％至26％.

由於股票薪酬中確認的税收優惠受到股價市場波動和期權行使時機的影響，我們的有效税率在未來將繼續波動。根據未來時期應納税所得額的充足性，調整或有對價負債以及遞延所得税資產估值補貼的變化（主要是在外國司法管轄區），該税率還會出現波動。我們的美國公認會計原則利率還將受到淨收益比例變化的影響，這些收益歸因於我們的可贖回非控股權益和反映在永久股權中的非控股權益。

非公認會計準則信息與對賬。

我們認為，以下非公認會計準則財務指標為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關且有意義的信息。制定這些衡量標準的目的是提高透明度，以評估我們的核心業務，將當前業績與前一時期的業績進行比較，並與行業同行進行更適當的比較。但是，不應將非公認會計準則財務指標視為根據美國公認會計原則計算的財務指標的替代品，其他公司的計算方式可能會有所不同。



第 29 頁

以下時間表協調了截至三個月的某些美國公認會計準則財務指標
2024 年和 2023 年 3 月 31 日。

截至 2024 年 3 月 31 日的三個月
運營費用淨營業收入營業外收入（虧損）
所得税準備金（福利）(5)
歸因於 T. Rowe Price 的淨收益
攤薄後的每股收益(6)
美國公認會計原則基礎（財務報表細列項目）$1,163.6 $586.6 $188.9 $182.1 $573.8 $2.49 
非公認會計準則調整：
收購相關：
投資和 NCI 攤銷和減值(1)（基於資本分配的收入和薪酬及相關成本）
5.3 7.1 — 2.0 5.1 0.02 
與收購相關的保留安排(1) （薪酬和相關費用）
(13.5)13.5 — 3.8 9.7 0.04 
無形資產攤銷和減值(1)
(29.9)29.9 — 8.3 21.6 0.10 
與收購相關的總額(38.1)50.5 — 14.1 36.4 0.16 
補充儲蓄計劃負債(2) （薪酬和相關費用）
(53.0)53.0 (49.7)0.9 2.4 0.01 
合併後的T.Rowe Price投資產品(3)
(1.1)2.3 (72.3)(14.0)(36.4)(0.16)
其他營業外收入(4)
— — (38.4)(10.7)(27.7)(0.12)
調整後的非公認會計準則基礎$1,071.4 $692.4 $28.5 $172.4 $548.5 $2.38 

截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
運營費用淨營業收入營業外收入（虧損）
所得税準備金（福利）(5)
歸因於 T. Rowe Price 的淨收益
攤薄後的每股收益(6)
美國公認會計原則基礎（財務報表細列項目）$1,053.4 $484.2 $135.4 $177.9 $421.5 $1.83 
非公認會計準則調整：
收購相關：
投資和 NCI 攤銷和減值(1)（基於資本分配的收入和薪酬及相關成本）
5.1 7.2 — 1.5 5.7 0.02 
與收購相關的保留安排(1) （薪酬和相關費用）
(14.2)14.2 — 3.1 11.1 0.05 
或有考慮(1)
49.6 (49.6)— (10.5)(39.1)(0.17)
無形資產攤銷和減值(1)
(26.0)26.0 — 5.6 20.4 0.09 
與收購相關的總額14.5 (2.2)— (0.3)(1.9)(0.01)
補充儲蓄計劃負債(2) （薪酬和相關費用）
(42.5)42.5 (44.7)(0.5)(1.7)(0.01)
合併後的T.Rowe Price投資產品(3)
(2.9)3.5 (45.4)(4.6)(17.1)(0.07)
其他營業外收入(4)
— — (14.5)(3.1)(11.4)(0.05)
調整後的非公認會計準則基礎$1,022.5 $528.0 $30.8 $169.4 $389.4 $1.69 

(1)    這些非公認會計準則調整消除了與收購相關的攤銷和成本的影響，包括無形資產和收購資產攤銷和減值、或有對價負債公允價值重計、收購投資的攤銷和減值以及非控股權益基礎差異以及薪酬相關安排的攤銷。管理層認為，調整這些費用有助於讀者瞭解我們的核心經營業績，並提高不同時期的可比性。

(2)    這種非公認會計準則調整消除了補充儲蓄計劃負債的市場估值變化以及指定為相關負債經濟對衝的投資的相關淨收益（虧損）的相關淨收益（虧損）對薪酬支出的影響。補充儲蓄計劃下的延期金額根據參與者選擇的假設投資的升值（折舊）進行了調整。我們使用T.Rowe Price投資產品來經濟地對衝風險敞口

第 30 頁

這些市場走勢。管理層認為，用經濟套期保值實現的非營業投資收益（虧損）與相關薪酬支出相抵消，並消除淨影響是有用的，有助於讀者瞭解我們的核心經營業績，提高不同時期的可比性。

(3)    這些非公認會計準則調整消除了合併後的T. Rowe Price投資產品對我們的美國公認會計準則合併收益表的影響。具體而言，我們將運營費用相加並減去合併後的T. Rowe Price投資產品的投資收益。運營費用調整是指扣除相關管理和管理費後的合併產品的運營支出。歸屬於T. Rowe Price的淨收益調整代表合併產品的淨收益，扣除可贖回的非控股權益。管理層認為，合併後的T. Rowe Price投資產品可能會影響讀者理解我們核心經營業績的能力。

(4)    該非公認會計準則調整代表我們的投資組合中其他非營業收入（虧損）和淨收益（虧損），這些收入未被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟套期保值，也不屬於現金和全權投資組合。我們在非公認會計準則指標中保留現金和全權投資中確認的投資收益，因為這些資產和相關收益（虧損）被視為我們核心業務的一部分。管理層認為，調整這些非營業收入（虧損）項目有助於讀者瞭解我們的核心經營業績，並提高與往年的可比性。此外，管理層在管理和評估我們的業績時沒有強調非營業收入（虧損）部分的影響。

(5)    計算所得税影響的目的是使截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的總體非公認會計準則有效税率分別為23.9％和30.3％。

(6)    這項非公認會計準則指標的計算方法是將兩類方法應用於T.Rowe Price的調整後淨收益除以假設攤薄後的已發行普通股的加權平均值。分配給普通股股東的調整後淨收益的計算如下：

三個月已結束
3/31/20243/31/2023
歸因於 T. Rowe Price 的調整後淨收益$548.5 $389.4 
減去：分配給未發行限制性股票和股票單位持有人的調整後淨收益15.2 9.6 
分配給普通股股東的調整後淨收益$533.3 $379.8 

資本資源和流動性。

流動性來源

我們有充足的流動性，包括對T. Rowe Price產品的現金和投資，如下所示：
（單位：百萬）3/31/202412/31/2023
現金和現金等價物$2,416.5 $2,066.6 
全權投資477.5 463.7 
現金和全權投資總額2,894.0 2,530.3 
可贖回的種子資本投資1,418.7 1,370.9 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資 929.0 894.6 
T. Rowe Price 產品的現金和投資總額$5,241.7 $4,795.8 

我們的全權投資組合由短期債券基金組成，其收益率通常高於貨幣市場利率。截至2024年3月31日，我們在美國境外的子公司持有的現金和全權投資為7.08億美元，截至2023年12月31日，持有6.99億美元的現金和全權投資。鑑於我們的可用財政資源和預計將通過未來運營產生的現金，我們不維持可用的額外流動性外部來源。

我們的種子資本投資是可以贖回的，儘管我們通常預計將投資數年，以建立投資業績記錄，直到無關的第三方投資者大幅降低我們的相對所有權百分比。


第 31 頁

未經審計的簡明合併資產負債表上的現金和投資列報基於現金等價物或投資項目的會計處理。下表詳細説明瞭截至2024年3月31日，T. Rowe Price的現金和投資權益與其在未經審計的簡明合併資產負債表中的列報情況的關係。
（單位：百萬）現金和現金等價物投資
合併後的T. Rowe Price投資產品的淨資產(1)
總計
現金和全權投資$2,416.5 $259.9 $217.6 $2,894.0 
種子資本投資— 334.0 1,084.7 1,418.7 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資— 861.9 67.1 929.0 
歸屬於 T. Rowe Price 的 T. Rowe Price 產品的現金和投資總額2,416.5 1,455.8 1,369.4 5,241.7 
對附屬私人投資基金的投資(2)
— 768.8 — 768.8 
對 CLO 的投資— 96.8 — 96.8 
對UTI和其他投資的投資— 267.3 — 267.3 
歸屬於T. Rowe Price的現金和投資總額2,416.5 2,588.7 1,369.4 6,374.6 
可贖回的非控制性權益— — 676.7 676.7 
正如截至2024年3月31日未經審計的簡明合併資產負債表所報告的那樣
$2,416.5 $2,588.7 $2,046.1 $7,051.3 
(1) 合併後的T. Rowe Price投資產品通常是我們在成立時提供種子資本且我們擁有控股權的產品。這些產品通常代表美國共同基金以及在美國境外監管的基金。13.694億美元代表截至2024年3月31日我們在合併後的T. Rowe Price投資產品中權益的總價值。截至2024年3月31日，T. Rowe Price投資產品的總淨資產為20.461億美元，其中包括21.172億美元的資產，減去未經審計的簡明合併資產負債表中反映的7,110萬美元的負債。
(2)包括合併實體中2.054億美元的非控股權益，代表這些投資中由第三方持有的部分，我們無法出售這些投資以獲得一般運營的現金。

我們未經審計的簡明合併資產負債表反映了我們合併的贊助投資產品的現金和現金等價物、投資、其他資產和負債，以及這些贊助投資產品中由無關第三方投資者持有的部分的可贖回非控股權益。儘管我們可以隨時贖回這些贊助投資產品的淨利息，但我們無法直接訪問或出售這些產品持有的資產以獲取用於一般運營的現金。此外，我們的普通債權人無法獲得這些贊助投資產品的資產。我們對這些贊助投資產品的權益通常用作初始種子資本，當管理層確定不再需要種子資本時，我們將重新歸類為全權資本。我們評估全權投資產品，當我們決定清算利息時，我們力求以不影響產品乃至不影響無關的第三方投資者的方式進行清算。

流動性的用途

我們在2024年2月將每股普通股的季度經常性股息從普通股每股1.22美元提高了1.6％，至每股普通股1.24美元。此外，我們在2024年第一季度花費了8,010萬美元回購了71.7萬股已發行普通股，平均價格為每股111.11美元。這些股息和回購是使用現有現金餘額和運營產生的現金支出的。儘管我們的股票回購方法是機會主義，但我們通常會隨着時間的推移回購普通股，以抵消我們的股票薪酬計劃造成的稀釋。

自2021年底以來，我們通過股票回購和定期季度分紅向股東返還了近37億美元，具體如下：


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（單位：百萬）定期分紅股票回購返還給股東的現金總額
2022$1,108.8 $855.3 $1,964.1 
20231,121.9 254.3 1,376.2 
截至 2024 年 3 月 31 日的三個月
285.0 80.1 365.1 
總計$2,515.7 $1,189.7 $3,705.4 

我們預計，2024年全年的財產、設備、軟件和其他資本支出，包括內部勞動力資本，約為4.85億美元，其中約50％計劃用於技術計劃，其餘主要與我們在巴爾的摩新總部的建設有關。我們希望通過運營現金流和其他可用資源為預期的資本支出提供資金。



第 33 頁

現金流

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的現金流量，這些現金流可歸因於T. Rowe Price、我們的合併贊助投資產品以及編制報表所需的相關沖銷。
三個月已結束
3/31/20243/31/2023
（單位：百萬）
歸因於 T. Rowe Price 的現金流歸因於合併的贊助投資產品的現金流
Elims
正如報道的那樣
歸因於 T. Rowe Price 的現金流歸因於合併的贊助投資產品的現金流
Elims
正如報道的那樣
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）$573.8 $70.0 $(50.4)$593.4 $421.5 $41.8 $(21.6)$441.7 
調整淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值62.6 — — 62.6 58.8 — — 58.8 
收購相關資產的攤銷和減值以及保留協議50.8 — — 50.8 48.2 — — 48.2 
或有負債的公允價值重新計量— — — — (49.6)— — (49.6)
股票薪酬支出58.4 — — 58.4 58.8 — — 58.8 
投資確認的淨（收益）虧損(197.4)— 50.4 (147.0)(123.9)— 21.6 (102.3)
非現金調整總額(25.6)— 50.4 24.8 (7.7)— 21.6 13.9 
用於經濟地對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨贖回額15.1 — — 15.1 18.4 — — 18.4 
合併保薦投資產品持有的交易證券的淨變動— (158.3)— (158.3)— (200.7)— (200.7)
其他變化176.2 (7.4)(6.5)162.3 240.5 (0.7)(1.4)238.4 
由（用於）經營活動提供的淨現金739.5 (95.7)(6.5)637.3 672.7 (159.6)(1.4)511.7 
由（用於）投資活動提供的淨現金(34.4)(0.1)25.9 (8.6)(52.0)(2.5)(3.0)(57.5)
由（用於）融資活動提供的淨現金(355.2)106.8 (19.4)(267.8)(282.2)133.6 4.4 (144.2)
匯率變動對合並保薦投資產品現金及現金等價物的影響— (0.8)— (0.8)— 1.5 — 1.5 
期內現金及現金等價物的淨變動349.9 10.2 — 360.1 338.5 (27.0)— 311.5 
年初的現金和現金等價物2,066.6 77.2 — 2,143.8 1,755.6 119.1 — 1,874.7 
期末的現金和現金等價物$2,416.5 $87.4 $— $2,503.9 $2,094.1 $92.1 $— $2,186.2 

第 34 頁

運營活動
2024年第一季度歸屬於T. Rowe Price集團的經營活動提供了7.395億美元的現金流，較2023年的6.727億美元增加了6,680萬美元。增長主要是由淨收入增長1.523億美元推動的。來自非現金項目的運營現金流減少了1,790萬美元，以及與資產和負債現金結算相關的時差減少了6,430萬美元，這在一定程度上抵消了這一點。我們的非現金調整詳情見上表。此外，在2024年，我們對某些投資產品的淨投資增加了330萬美元，這些產品可以經濟地對衝我們的補充儲蓄計劃負債。所報告的經營活動現金流的剩餘變化歸因於我們合併投資產品的標的投資組合中持有的交易證券的淨變化。

我們的中期運營現金流不包括可變薪酬的現金影響，該可變薪酬在12月大量支付之前在全年累計。

投資活動
2024年，歸因於T. Rowe Price Group的投資活動的淨現金總額為3440萬美元，而2023年為5,200萬美元。2024年，出售投資的淨收益為6,530萬美元，高於2023年的930萬美元。2024年，我們將不動產和設備支出增加了4180萬美元，其他投資活動減少了340萬美元。我們在編制合併現金流量表時合併的贊助投資產品中扣除資本。來自投資活動的報告現金流的剩餘變化為240萬美元，主要與我們的資產負債表中因合併和分拆投資產品而從資產負債表中扣除的淨現金有關。

融資活動
2024年，歸屬於T. Rowe Price Group的融資活動淨現金總額為3.552億美元，而2023年為2.822億美元。2024年，我們用8,310萬美元回購了70萬股股票，而2023年回購了25,000股股票的820萬美元。2024年派發的股息增加了430萬美元，這是我們在2024年每股季度股息增長1.6％的結果。此外，與2023年相比，與根據股票補償計劃發行的普通股相關的現金流在2024年增加了620萬美元。所報告的融資活動現金流的剩餘變化主要歸因於2024年合併投資產品的可贖回非控股權益持有人的淨認購量增加了5,060萬美元。

關鍵會計政策。

編制財務報表通常需要從幾種可接受的備選方案中選擇特定的會計方法和政策。此外，在選擇和應用這些方法和政策時，可能需要進行大量的估計和判斷，以確認我們未經審計的簡明合併資產負債表中的資產和負債、未經審計的簡明合併損益表中的收入和支出以及我們的重要會計政策和未經審計的簡明合併財務報表附註中包含的信息。作出這些估計和判斷需要分析有關可能尚不完整的事件的信息以及可能隨時間推移而變化的事實和情況。因此，實際金額或未來業績可能與我們目前在未經審計的簡明合併財務報表、重要會計政策和附註中包含的估計值存在重大差異。

我們先前在2023年10-K表年度報告中確定的關鍵會計政策沒有實質性變化。

新發布但尚未通過的會計指南。

參見 注1-公司和準備基礎裏面有筆記 第 1 項。財務報表 以討論新發布但尚未通過的會計指南。

第 35 頁


前瞻性信息。

T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的信息或陳述，包括本報告中的信息或陳述，可能不時包含某些前瞻性信息，包括與以下方面有關的信息或預期信息：我們的收入、淨收益和普通股每股收益；我們管理的資產數量和構成的變化；我們的支出水平；我們的税率；法律或監管發展；地緣政治不穩定；利率和貨幣波動；以及我們對金融市場的預期，未來交易、股息、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、有效費率的變化以及其他行業或市場狀況。請讀者注意，由T. Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不能保證未來的表現。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性信息存在重大差異，包括但不限於下文討論的因素以及我們2023年10-K表年度報告中包含的第1A項 “風險因素”。此外，前瞻性陳述僅代表其發表之日，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映其發表之日之後的事件或情況，也沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映意外事件的發生。

我們未來的收入和經營業績將主要由於我們管理的資產總價值和構成的變化而波動。此類變化是由許多因素造成的，其中包括：我們產品的客户相關現金流入和流出、績效費、基於資本配置的收入、導致我們管理的資產升值或貶值的全球金融市場波動、我們推出的新投資產品以及與參與者導向投資和固定繳款計劃相關的退休儲蓄趨勢的變化。

吸引和留住我們管理的投資者資產的能力取決於投資者的情緒和信心；T.Rowe Price共同基金和其他管理投資產品與競爭產品和市場指數相比的相對投資表現；將我們的投資管理和管理費維持在適當水平的能力；利率和通貨膨脹變化的影響；共同基金、資產管理和更廣泛的金融服務領域的競爭條件；我們在以下方面的成功水平實施我們的戰略以擴大我們的業務；以及我們吸引和留住關鍵人員的能力。我們的收入在很大程度上取決於根據與T.Rowe Price基金簽訂的合同賺取的費用，如果T.Rowe Price一家或多隻基金的獨立董事終止或重大修改投資管理或相關行政服務協議的條款，可能會受到不利影響。非營業投資收益的波動也將主要是由於我們的投資規模、其市場估值的變化以及可能出現的任何其他非暫時性減值，或者就我們的權益法投資而言，是我們在投資者的淨收入中所佔的比例所致。

我們的未來業績還取決於我們的支出水平，支出水平可能會因以下或其他原因而發生波動：廣告和促銷費用水平因市場狀況而發生的變化，包括我們努力將投資諮詢業務擴展到美國以外的投資者並進一步滲透到美國境內的分銷渠道；支持關鍵戰略優先事項的支出步伐和水平；由於其他原因導致的總薪酬支出水平的變化，獎金，受限股票單位和其他股權補助、其他激勵性獎勵、我們的補充儲蓄計劃、員工人數和結構的變化以及競爭因素；可能產生的任何商譽、無形資產或其他資產減值；適用於我們國際運營成本的外幣匯率波動；為維護和加強我們的行政和運營服務基礎設施而產生的費用和資本成本，例如技術資產、折舊、攤銷和研發；假設的時機的所有第三方研究付款、為保護投資者賬户和客户商譽而可能產生的意外費用；以及服務中斷，包括第三方提供的服務，例如基金和產品記錄保存、設施、通信、電力、共同基金過户代理和會計系統， 由於極端事件、網絡攻擊或其他原因導致。

我們的業務還受到嚴格的政府監管，法律、監管、會計、税務和合規要求的變化可能會對我們的運營和業績產生重大影響，包括但不限於對我們產生的成本的影響以及對投資者對贊助投資產品和一般或特定類別的共同基金或其他投資的興趣的影響。

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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。

與2023年10-K表年度報告第7A項中提供的市場風險相比，我們的市場風險沒有實質性變化。

第 4 項。控制和程序。

截至2024年3月31日，我們的管理層，包括我們的主要執行官和首席財務官，已經評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據該評估，我們的主要高管和首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效，以確保我們在根據1934年《證券交易法》（包括本10-Q表季度報告）提交或提交的報告中要求披露的信息，在證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息將酌情收集並傳達給我們的管理層，包括我們的主要執行官和首席財務官或履行類似職能的人員，以便及時就所需的披露做出決定。

我們的管理層，包括我們的主要執行官和首席財務官，已經評估了2024年第一季度財務報告內部控制的任何變化，得出的結論是，2024年第一季度沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分 — 其他信息
 
第 1 項。法律訴訟。

有關我們的法律訴訟的信息，請參閲本10-Q表第1部分中未經審計的簡明合併財務報表的承諾和意外開支腳註。

第 1A 項。風險因素。

我們的2023年10-K表年度報告第1A項中提供的信息沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。

(c) 2024年第一季度的回購活動如下：
 
月
的總數
購買的股票
平均價格
每股支付
的總數
以身份購買的股票
公開的一部分
已宣佈的計劃
該計劃下可能購買的最大股票數量
一月320,712 $108.26 274,914 6,073,603 
二月274,732 $108.84 231,120 5,842,483 
三月213,518 $117.28 210,600 5,631,883 
總計808,962 $110.84 716,634 

我們在一個季度內回購的股票可能包括根據公開宣佈的董事會授權進行的回購、為支付與員工股票期權互換行使相關的行使價而向我們交出的已發行股票，以及為支付與授予限制性股票獎勵相關的最低預扣税義務而預扣的股份。在2024年第一季度購買的股票總數中，有92,328股與因行使員工股票期權而交出的股票有關，沒有為支付與限制性股票獎勵的歸屬相關的預扣税款而預扣任何股票。


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下表詳細介紹了董事會尚未公開宣佈的董事會授權的變化和狀況。
授權日期1/1/2024的總數
購買的股票
2024 年 3 月 31 日可能購買的最大股票數量
2020 年 3 月6,348,517 (716,634)5,631,883 

第 3 項。優先證券違約。

不適用。

第 4 項。礦山安全披露。

不適用。

第 5 項。其他信息。

不適用。

第 6 項。展品。

特此提供S-K法規第601項要求的以下證物。
3(i) 
T. Rowe Price Group, Inc. 的章程，如2018年6月20日的重述條款所反映。（以引用方式納入2018年7月25日提交的10-Q表季度報告。）
3 (ii) 
修訂和重述了截至2021年2月9日T.Rowe Price Group, Inc.的章程。（以引用方式納入2021年2月11日提交的10-K表格年度報告。）
15 
獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所關於未經審計的中期財務信息的報告。
31(i).1 
規則 13a-14 (a) 首席執行官的認證。
31(i).2 
規則 13a-14 (a) 首席財務官的認證。
32 
第 1350 節認證。
101 以下一系列未經審計的XBRL格式文件作為附錄101合併在本文件中。財務信息摘自T.Rowe Price Group未經審計的簡明合併中期財務報表和附註，這些報表和附註包含在本10-Q表報告中。
101.INSXBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔
101.CALXBRL 分類計算鏈接庫文檔
101.LABXBRL 分類標籤鏈接庫文檔
101.PREXBRL 分類法演示鏈接庫文檔
101.DEFXBRL 分類法定義鏈接庫文檔
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並於2024年4月26日正式授權。
T. Rowe Price Group, Inc.

作者：/s/ 詹妮弗 ·B· 達迪斯
副總裁、首席財務官兼財務主管

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