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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：20-F

(標記一)

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或

截至本財政年度止12月31日, 2023.

或

或

需要這份空殼公司報告的事件日期

關於從到的過渡期

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委託文件編號：001-33107

加拿大太陽能公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

安大略省

(註冊成立或組織的司法管轄權)

545 Speedvale Avenue West

圭爾夫, 加拿大N1K 1E6

(主要執行辦公室地址)

常惠豐，首席財務官

545 Speedvale Avenue West

圭爾夫, 加拿大N1K 1E6

電話：1 519-837 1881

傳真：1 519-837 2550

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

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根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15（d）條有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

説明截至年度財務報告所涵蓋期間結束時，發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

66,158,741截至2023年12月31日，已發行和發行的普通股不受投票權、股息權和可轉讓性限制。

如果註冊人是規則中定義的知名的經驗豐富的發行人，請勾選 第405條證券法 是 ☒不是的。☐

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據第(13)節或第1934年《證券交易法》第15(D)條。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90年中是否一直遵守此類提交要求。幾天。是 ☒ 不是的。☐

用複選標記表示註冊人是否已在前12個月內(或)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章第232.405節)要求提交的每個交互數據文件登記人被要求提交此類檔案的較短期限)。是 ☒ 不是的。☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲“大型加速文件服務器”、“加速文件服務器”、 以及《交易法》第12B-2條規則中的“新興成長型公司”。

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如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：美國公認會計原則 ☒

國際會計準則理事會頒佈的國際財務報告準則 ☐其他☐

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用勾號標明登記人選擇遵循的財務報表項目。 項目17 ☐第18項：☐

如果這是年度報告，請用複選標記標明註冊人是否是空殼公司（如《交易法》第12b—2條所定義）。 是的 ☐不是的。☒

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

通過複選標記檢查註冊人是否已提交第12、13或 1934年《證券交易法》第15（d）條，在根據法院確認的計劃進行證券分配之後。 是的 ☐不是的。☐

† 術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

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引言

除另有説明外，本年度報告中表格20-F中的提法如下：

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這份Form 20-F年度報告包括我們截至2021年12月31日、2021年、2022年和2023年12月31日的年度以及截至2022年12月31日和2023年12月31日的經審計綜合財務報表。

我們使用紐約聯邦儲備銀行為海關目的認證的人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾和南非蘭特兑美元電匯的中午買入價，將人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾和南非蘭特轉換為美元，這些貨幣沒有記錄在我們的綜合財務報表中，也包括在本年度報告20-F表的其他部分。除非另有説明，人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾和南非蘭特的美元匯率是根據2023年12月29日生效的中午買入匯率進行的，人民幣7.0999元兑1美元，歐元1.1062元兑1美元，GB 1.2743元對1美元，人民幣140.9200元對1美元，加元1.3202美元對1美元，澳元0.6828美元對1美元，THB34.3500對1美元，BRL4.8521對1美元，ZAR18.2622對1美元。我們不代表本年度報告20-F表格中提及的人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾、南非蘭特或美元可以或可以以任何特定匯率或根本不兑換成美元、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾、南非蘭特或人民幣。見“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們公司和行業有關的風險--匯率波動可能對我們的業務產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營結果。”

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前瞻性信息

這份Form 20-F年度報告包含與未來事件有關的前瞻性陳述，包括我們未來的經營業績、我們的前景以及我們未來的財務業績和狀況、經營結果、業務戰略和財務需求，所有這些都主要基於我們目前的預期和預測。這些前瞻性陳述是根據美國《1995年私人證券訴訟改革法》中的“安全港”條款作出的。你可以用諸如“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“很可能”或類似的表達方式來識別這些陳述。前瞻性陳述包含固有的風險和不確定性。這些前瞻性陳述包括，除其他外，與以下方面有關的陳述：

已知和未知的風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。有關可能影響我們的業務和運營結果的一些風險因素的討論，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素”。這些風險並非包羅萬象。本年度報告的其他部分可能包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，由於我們在一個新興和不斷髮展的行業中運營，可能會不時出現新的風險因素。我們無法預測所有風險因素，也無法評估所有或任何這些因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的程度。除適用法律要求外，我們不承擔更新或修改前瞻性陳述的任何義務。

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第一部分

我們在中國的公司結構和運營

阿特斯太陽能是一家受加拿大安大略省法律管轄的公司，通過我們持有股權的運營子公司在北美、南美、歐洲、非洲、中東、澳大利亞和亞洲開展業務。通過子公司的股權，我們主要在中國、東南亞和美國開展製造業務，並在中國進行了一定的太陽能發電系統和項目資產投資。關於我們公司結構的更多信息，包括我們重要子公司的清單，請參閲“項目4.公司-C組織結構信息”。因此，我們普通股的投資者並不是在購買我們運營子公司的股權，而是在購買我們加拿大母公司的股權。在本年度報告中，提及“中證”、“我們”、“我們”、“我公司”或“我們”時，指的是阿特斯太陽能及其前身實體和合並子公司；提及的是“阿特斯太陽能”。僅針對加拿大母公司。

我們將很大一部分製造業務設在中國，因此面臨着相關的法律和運營風險。我們受制於中國法律制度產生的風險，包括在解釋和執行不斷變化的中國政策、法律和法規方面的不確定性。最近，中國政府在幾乎沒有事先通知的情況下，啟動了一系列監管行動和聲明，以規範中國的商業運營，如涉及境外發行的監管審批、反壟斷監管行動、網絡安全和數據隱私監管。此類行動可能會大大限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力。實施這種性質的全行業法規可能會導致此類證券的價值大幅下降或變得一文不值。有關我們在中國經營的風險的更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-在中國做生意的相關風險”。

例如，最近頒佈的2021年《中華人民共和國數據安全法》和《中華人民共和國個人信息保護法》，2021年中國網信辦和其他幾個中國政府部門發佈的《網絡安全審查辦法》，以及中國國務院2021年頒佈的《關鍵信息基礎設施管理規定》，暴露了中國境外上市公司面臨的不確定性和潛在的額外限制。雖然我們沒有被告知我們被任何政府當局確定為關鍵信息基礎設施運營商，但我們面臨着不確定的問題，即我們是否會受到CAC的監督，以及這種監督可能會如何影響我們。

2022年9月1日，中國民航總局發佈的《出境數據傳輸安全評估辦法》及其《出境數據傳輸安全評估申請指南(第一版)》開始實施。根據前述規定，數據處理員在境外提供重要數據的，需向國家網信局申請通過地方省級網信辦進行出境數據傳輸安全評估。該規則是新通過的，尚不確定CAC將如何解釋和執行它。如果我們被要求進行外發數據傳輸的安全評估，我們會在評估完成後收到評估結果的通知，並可能會通知我們終止外發數據傳輸或根據需要進行整改。此外，我們必須根據適用的外發數據傳輸安全管理法律法規和《評估結果通知》中規定的相關要求來規範我們的外發數據傳輸活動。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-未能遵守政府法規和其他有關網絡安全、隱私、數據保護和信息安全的法律義務，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，因為我們在業務開展期間經常收集、存儲和使用數據。”

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2023年2月17日，中國證監會發布《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》及相關配套指引(統稱《試行管理辦法》)，自2023年3月31日起施行。根據《試行管理辦法》，境內公司在境外市場發行上市，應當按照《試行管理辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。境內公司在境外直接發行上市的，發行人應當向中國證監會備案。境內公司在境外間接發行上市的，發行人應當指定境內主要經營主體，作為境內責任主體，向中國證監會備案。首次公開發行股票或者在境外市場上市，應當在相關申請在境外提交後三個工作日內向中國證監會備案。發行人在此前發行上市的境外市場發行證券的，應當在發行完成後三個工作日內向中國證監會備案。此外，發行人在境外市場發行上市證券後，發生控制權變更、境外證券監督管理機構或其他有關主管部門的調查或處罰、上市地位變更或上市分部轉移、自願或強制退市等重大事件時，發行人應在該事件發生並公開披露後三個工作日內向中國證監會提交報告。

2023年2月24日，證監會、財政部、國家保密局、中國國家檔案局發佈《關於加強境內企業境外發行上市證券保密和檔案管理的規定》，自2023年3月31日起施行。這些規定將適用範圍擴大到境外間接上市企業。中國境內企業向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構和其他單位和個人提供或者公開披露，或者通過其境外上市機構提供或者公開披露涉及國家祕密或者國家機關工作祕密的文件、資料，應當嚴格履行相應的手續。中國境內企業向有關證券公司和證券服務機構提供文件、資料時，應當向有關證券公司和證券服務機構提供有關祕密的書面説明。有關證券公司或者證券服務機構應當妥善保存前述書面陳述備查。中國境內企業向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構等單位和個人提供會計記錄或者會計記錄複印件的，應當按照中國政府有關規定辦理。

根據試行管理辦法，2023年3月31日前已在境外上市的中國境內公司視為現有發行人。由於吾等的普通股已在納斯達克全球精選市場上市，即使吾等被視為現有發行人，而吾等目前無須獲得包括中國證監會或中國證監會在內的任何中國當局的許可或批准，亦無需根據《試行管理辦法》就本公司的歷史證券發行向中國證監會辦理備案程序，吾等未來進行證券發行時可能需要向中國證監會提交備案文件。

我們未來是否需要獲得中國政府的許可才能維持我們在美國交易所的上市地位或繼續向投資者提供我們的證券，以及即使獲得了這種許可，以後是否會被拒絕或撤銷，目前還不確定。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第三項.關鍵信息-D.風險因素--與在中國做生意有關的風險--中國政府對在海外進行的發行和/或對中國發行人的外國投資施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或一文不值。”

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此外，在世界範圍內加強反壟斷監管的趨勢下，中國政府頒佈了新的反壟斷和競爭法規，並根據這些法規加強了執法，更加重視企業的合規。2021年2月7日，中國國務院反壟斷委員會頒佈了《平臺經濟領域反壟斷指導意見》，其中規定，互聯網行業涉及可變利益主體的任何經營者集中都要接受反壟斷審查。2021年11月15日，國家市場監管總局發佈了《企業境外反壟斷合規指引》。雖然我們認為這些條例對我們的影響不大，但最近頒佈的法律、法規和指導方針將如何解釋和實施，仍然存在不確定性。我們不能保證監管機構會同意我們的意見，也不能保證我們的業務運營在所有方面都符合此類法規和當局的要求。如果相關部門提出任何不遵守規定的情況，並認定對我們不利，我們可能會受到罰款和其他處罰。相關風險的詳細討論，請參閲《第3項：關鍵信息-D.風險因素--中國經商相關風險--中國的規章制度變化較快，事先通知不多》。與中國法律制度有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。

中國法律制度產生的風險和不確定性，包括規則和法規可能不一致和快速變化而幾乎沒有事先通知的風險和不確定性，以及中國政府可能隨時幹預或影響我們中國子公司的運營，可能導致我們的業務和證券價值發生重大變化。此外，直接針對我們業務的全行業法規的實施可能會導致我們證券的價值大幅下降。相關風險的詳細討論，請參閲《第3項：關鍵信息-D.風險因素--中國經商相關風險--中國的規章制度變化較快，事先通知不多》。與中國法律制度有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。和“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-中國政府已經並將繼續對中國經濟的幾乎每一個部門實施實質性的控制。它可能在任何時候幹預或影響我們中國子公司的業務，這可能導致我們的業務和我們證券的價值發生重大變化。“

《追究外國公司責任法案》

根據2020年12月18日頒佈並經2022年12月29日簽署成為法律的2023年綜合撥款法進一步修訂的《外國公司問責法》，如果美國證券交易委員會確定我們提交的審計報告是由未接受上市公司會計監督委員會(PCAOB)檢查的註冊會計師事務所出具的，並且我們連續兩年是HFCAA規定的委員會指定的發行人，美國證券交易委員會將禁止我們的普通股在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。預計納斯達克將使我們的普通股退市。

2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，其認定無法完全檢查或調查在PCAOB註冊的會計師事務所，總部設在內地和香港的中國。我們的審計師德勤會計師事務所，一家位於中國的獨立註冊會計師事務所，也受到了這一決定的影響。

2022年5月26日，在我們提交了截至2021年12月31日的財政年度Form 20-F年度報告後，我們被最終確定為HFCAA下的“委員會確定的發行人”。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了之前於2021年12月16日發佈的裁決，將內地中國和香港從無法檢查或調查完全註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。因此，我們的審計師目前能夠接受PCAOB的全面檢查和調查，最後一次檢查是在2023年。因此，在我們提交截至2022年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告後，我們沒有被指定為HFCAA下的委員會識別的發行人，並且當我們提交截至2023年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告時，我們也不希望被識別為委員會識別的發行人。在PCAOB發佈任何新的裁決之前，我們預計我們的證券不會受到HFCAA規定的交易禁令的限制。

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每年，PCAOB都會決定是否可以對內地中國和香港等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果中國當局未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB董事會將考慮是否需要發佈新的裁決。如果PCAOB未來確定其不再完全有權全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，並且我們使用總部位於上述其中一個司法管轄區的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們將在相關會計年度的Form 20-F年度報告提交後被識別為委員會識別的發行人。根據HFCAA，如果我們在未來連續兩年被確定為委員會指定的發行商，我們的證券將被禁止在國家證券交易所或美國的場外交易市場進行交易。此外，我們不能向您保證，納斯達克或監管機構在考慮了我們的審計師的審計程序和質量控制程序的有效性、人員和培訓的有效性，或者與我們的財務報表審計相關的資源、地理範圍或經驗是否充足後，是否會對我們應用其他更嚴格的標準。此外，這些努力增加美國監管機構獲取審計信息的任何額外行動、程序或新規則可能會給投資者帶來一些不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響，如果我們和我們的審計師無法滿足PCAOB的檢查要求，或者需要聘請新的審計公司，這將需要大量費用和管理時間，我們可能會被摘牌。我們普通股的退市或禁止交易，或其退市或被禁止交易的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們公司和我們行業相關的風險-根據HFCAA，我們的普通股未來可能被禁止在美國交易，如果後來確定PCAOB無法全面檢查或調查我們的審計師的話。我們普通股的退市或禁止交易，或其被退市或被禁止交易的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。

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第1項：董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

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第2項：報價統計數據和預期時間表

不適用。

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第3項：關鍵信息

在中國做生意的相關風險

阿特斯太陽能是一家受加拿大安大略省法律管轄的公司，通過我們持有股權的運營子公司在北美、南美、歐洲、非洲、中東、澳大利亞和亞洲開展業務。通過子公司的股權，我們主要在中國、東南亞和美國開展製造業務，並在中國進行了一定的太陽能發電系統和項目資產投資。因此，我們在中國開展業務面臨重大的監管、流動性和執法風險，包括但不限於以下風險：

詳情見“-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險”及“-D.風險因素-與本公司普通股有關的風險”。

我們的運營需要獲得中國當局的許可

我們通過我們的中國子公司在中國開展業務。我們在中國的業務受中國法律和法規管轄。取得或完成建築施工企業和工程資質、《電力經營許可證》、《安全生產許可證》、《對外貿易經營者登記註冊證書》、《報關單位登記證》，方可在中國開展業務。於本年報日期，吾等相信我們的中國附屬公司已取得及完成中國有關當局就我們在所有重大方面的業務所需的所有許可及註冊，而我們在所有重大方面的業務所需的許可或註冊並未被中國有關當局拒絕。然而，鑑於相關法律法規的解釋和實施以及政府當局的執法實踐存在不確定性，我們不能向您保證，我們已獲得在中國開展業務所需的所有許可證或許可證。

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關於我們的證券在美國的歷史發售，根據現行的中國法律和法規，我們不知道有任何中國法律或法規明確要求我們獲得中國證監會或其他中國當局的任何許可。吾等相信吾等及吾等的中國附屬公司(I)無須獲得中國證監會的許可，(Ii)無須接受CAC根據《網絡安全審查辦法》進行的網絡安全審查，及(Iii)尚未獲得或被任何中國當局拒絕取得該等必要許可。

然而，我們不能保證監管機構會同意我們的觀點。特別是，中國政府將如何監管海外證券發行和海外上市，以及相關法規將如何解讀或實施，仍存在不確定性。儘管我們打算密切關注相關的監管環境，並完全遵守中國證監會、CAC或其他中國當局迄今發佈的法規或政策，但我們不能向您保證，我們將能夠完全遵守要求，以獲得中國當局可能在未來生效的任何許可和批准。

倘若吾等或吾等中國附屬公司(I)未收到或維持該等許可或批准，(Ii)無意中得出結論認為並不需要該等許可或批准，或(Iii)日後若適用法律、法規或釋義發生變化時需要取得許可或批准，但未能及時取得該等許可或批准，或根本未能取得該等許可或批准，則吾等可能會面臨中國監管當局的不利行動或制裁，當中可能包括對吾等在中國的業務處以罰款及罰款，以暫停吾等中國子公司的業務，以及其他可能對吾等業務產生不利影響的行動。此外，我們向投資者提供或繼續提供證券的能力可能會受到嚴重限制或完全受阻，我們證券的價值可能會大幅縮水或一文不值。

此外，中國政府頒佈了一些法規和規則，對在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制。2023年2月17日，證監會發布《試行管理辦法》，自2023年3月31日起施行。根據試行管理辦法，境內公司直接或間接在境外市場發行或上市的，須向中國證監會備案。此外，境外上市公司還必須在試行管理辦法規定的期限內提交其後續發行、發行可轉換公司債券和可交換債券以及其他等值發行活動的備案文件。

根據試行管理辦法，2023年3月31日前已在境外上市的中國境內公司視為現有發行人。由於吾等的普通股已在納斯達克全球精選市場上市，即使吾等被視為現有發行人，而吾等目前無須獲得包括中國證監會或中國證監會在內的任何中國當局的許可或批准，亦無需根據《試行管理辦法》就本公司的歷史證券發行向中國證監會辦理備案程序，吾等未來進行證券發行時可能需要向中國證監會提交備案文件。

有關相關風險的詳細討論，請參閲“-D.風險因素--與在中國做生意有關的風險--中國政府對中國發行人在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或一文不值。”以及“-D.風險因素--與在中國做生意相關的風險--未能遵守有關網絡安全、隱私、數據保護和信息安全的政府法規和其他法律義務，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，因為我們在業務開展過程中經常收集、存儲和使用數據。”

現金和資產在我們組織中的流動

我們通過我們擁有股權的運營子公司在北美、南美、歐洲、非洲、中東、澳大利亞和亞洲開展業務。我們的製造業務主要通過我們在中國、東南亞和美國的子公司進行，我們在這些地區擁有股權，我們的收入、支出、現金和現金等價物以及限制性現金的很大一部分以人民幣計價。

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現金可在綜合集團內以資金形式轉移至我們的附屬公司，形式為出資、營運資本現金墊付或應付營運資本，直接或透過中間控股公司。阿特斯太陽能可以向其子公司提供貸款，反之亦然，我們的子公司可以直接或通過中間控股公司向阿特斯太陽能支付股息或其他分配。這些現金轉移考慮了我們子公司的資本和流動性需求，並受我們的內部審批流程和融資安排的制約，同時考慮到當地法規和税法。我們在賺取和持有大量現金的國家的子公司之間轉移現金的能力，或繼續進行重大投資的能力，沒有受到限制或限制。

2020年，我們宣佈計劃分拆我們的遺留模塊和系統解決方案子公司中芯國際太陽能有限公司(以下簡稱中芯太陽能)，並在中國(首次公開募股)中上市。為籌備首次公開招股，我們於2021年以1,920萬美元的現金代價，將中國太陽能系統和項目資產從中科院太陽能轉移到我們的經常性能源業務。

2021年、2022年和2023年，阿特斯太陽能分別以出資和貸款的形式向子公司轉移了總計3.396億美元、1.875億美元和8,440萬美元的現金。阿特斯太陽能在2021年進一步向子公司轉移了總計2.069億美元，並在2022年收到了總計1,100萬美元與營運資本淨預付款相關的現金。這些資金轉移至我們的經常性能源子公司，主要用於太陽能和電池儲能項目。除了這些向我們的經常性能源子公司的轉移外，在CSI Solar分拆IPO計劃之前的2020年，還向CSI Solar轉移了2,000萬美元作為出資。並無向其他中國附屬公司作出任何轉讓。我們在中國的業務一般來自銷售太陽能組件、太陽能系統套件和電池儲能解決方案的收入現金流，以及CSI Solar的國內借款。

2021年、2022年和2023年，阿特斯太陽能通過償還經常性能源子公司的貸款，分別獲得了5.338億美元、1.726億美元和6920萬美元的現金。阿特斯太陽能在2021年進一步轉移了4,220萬美元，並在2022年收到了總計3,860萬美元的現金，這些現金與應付給我們經常性能源子公司的淨營運資本或從我們的經常性能源子公司應收的營運資本淨額有關。於2021年、2022年及2023年，並無從中國附屬公司收取現金收益或分派。2022年，阿特斯太陽能從經常性能源子公司獲得了總計4,960萬美元的現金，這筆貸款與該公司的一筆貸款有關。

此外，我們與CSI Solar的子公司進行定期採購交易，為我們的經常性能源項目購買組件和電池能量存儲解決方案。

在分拆上市重組完成之前，中證太陽能於2020年向阿特斯太陽能一次性支付了人民幣8.476億元(交易當日為1.235億美元)的股息。根據《企業所得税法》及其實施細則，本次交易需繳納10%的預提所得税税率人民幣84.8百萬元(交易日為1240萬美元)。到目前為止，CSI還沒有向我們的美國投資者進行任何轉移、分紅或分配。

我們向股東支付股息(如果有的話)的能力以及償還我們可能產生的任何債務的能力將取決於我們子公司支付的股息和償還貸款或分配。根據中國法律及法規，我們的中國附屬公司在支付股息或以其他方式將其任何離岸淨資產轉移至吾等方面須受若干限制。特別是，我們的中國子公司必須撥出不少於税後利潤的10%作為一般儲備和其他法定儲備的撥款。該等儲備連同註冊資本不得作為現金股息派發，除非發生清盤及經中國當地政府批准。截至2023年12月31日，這些在中國的受限淨資產達15.875億美元。此外，我們的中國子公司在貨幣兑換方面受到限制。根據中國現行的外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付和貿易相關交易的支出，可以在遵守某些程序要求的情況下，無需事先獲得人民中國銀行和中國國家外匯管理局(SAFE)的批准而以外幣支付。然而，中國相關政府當局可能會限制或取消我們的中國子公司未來購買外幣進行經常賬户交易的能力。由於我們未來的大量收入和現金流將由我們的中國子公司產生，而我們的大部分現金和現金等價物和限制性現金以人民幣計價，任何現有和未來對股息或貨幣兑換的限制可能會限制我們利用中國子公司產生的現金為我們在中國境外的業務活動提供資金或以外幣支付股息的能力。

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目錄表

在我們賺取和持有大量現金或繼續進行大量投資的其他國家，我們相信，在外匯、我們在實體之間跨境轉移現金或向美國投資者轉移現金的能力，或我們分配子公司收益的能力方面，沒有重大的限制或限制。業務環境的變化、我們子公司簽訂的債務工具、法規的變化、中國法律法規的限制以及我們無法控制的其他事態發展可能會阻止我們的部分或所有子公司在未來向我們進行分配或付款。

《追究外國公司責任法案》

根據2020年12月18日頒佈並經2022年12月29日簽署成為法律的2023年綜合撥款法案進一步修訂的《美國證券交易委員會》，如果納斯達克確定我們提交的審計報告是由未經PCAOB檢查的註冊會計師事務所出具的，並且我們連續兩年是HFCAA下經委員會確認的發行人，美國證券交易委員會將禁止我們的普通股在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。如果做出這樣的確定，納斯達克預計將使我們的普通股退市。

2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，其認定無法完全檢查或調查在PCAOB註冊的會計師事務所，總部設在內地和香港的中國。我們的審計師德勤會計師事務所，一家位於中國的獨立註冊會計師事務所，也受到了這一決定的影響。

2022年5月26日，在我們提交了截至2021年12月31日的財政年度Form 20-F年度報告後，我們被最終確定為HFCAA下的“委員會確定的發行人”。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了之前於2021年12月16日發佈的裁決，將內地中國和香港從無法檢查或調查完全註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。因此，我們的審計師目前能夠接受PCAOB的全面檢查和調查，最後一次檢查是在2023年。因此，在我們提交截至2022年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告後，我們沒有被指定為HFCAA下的委員會識別的發行人，並且當我們提交截至2023年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告時，我們也不希望被識別為委員會識別的發行人。在PCAOB發佈任何新的裁決之前，我們預計我們的證券不會受到HFCAA規定的交易禁令的限制。

每年，PCAOB都會決定是否可以對內地中國和香港等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果中國當局未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB董事會將考慮是否需要發佈新的裁決。如果PCAOB未來確定其不再完全有權全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，並且我們使用總部位於上述其中一個司法管轄區的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們將在相關會計年度的Form 20-F年度報告提交後被識別為委員會識別的發行人。根據HFCAA，如果我們在未來連續兩年被確定為委員會指定的發行商，我們的證券將被禁止在國家證券交易所或美國的場外交易市場進行交易。此外，我們不能向您保證，納斯達克或監管機構在考慮了我們的審計師的審計程序和質量控制程序的有效性、人員和培訓的有效性，或者與我們的財務報表審計相關的資源、地理範圍或經驗是否充足後，是否會對我們應用其他更嚴格的標準。此外，這些努力增加美國監管機構獲取審計信息的任何額外行動、程序或新規則可能會給投資者帶來一些不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響，如果我們和我們的審計師無法滿足PCAOB的檢查要求，或者需要聘請新的審計公司，這將需要大量費用和管理時間，我們可能會被摘牌。我們普通股的退市或禁止交易，或其退市或被禁止交易的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們公司和我們行業相關的風險-根據HFCAA，我們的普通股未來可能被禁止在美國交易，如果後來確定PCAOB無法全面檢查或調查我們的審計師的話。我們普通股的退市或禁止交易，或其被退市或被禁止交易的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。

不適用。

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目錄表

不適用。

風險因素摘要

投資我們的普通股涉及重大風險。以下是我們面臨的重大風險的摘要，按相關標題進行組織。這些風險在項目3.主要信息--D.風險因素中有更充分的討論。

與我們公司和我們的行業相關的風險

與我們公司和行業相關的風險和不確定性包括但不限於以下幾點：

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在中國做生意的相關風險

我們還面臨與在中國開展業務相關的風險和不確定性，包括但不限於：

與我們普通股相關的風險

除上述風險外，我們還面臨與普通股相關的風險：

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與我們公司和我們的行業相關的風險

我們可能會受到動盪的太陽能和電池儲能市場和行業狀況的不利影響，尤其是對我們的太陽能和電池儲能產品和服務的需求可能會下降，這可能會減少我們的收入和收益。

我們的業務受到太陽能和電池儲能市場和行業狀況的影響。我們認為，太陽能和電池儲能市場和行業可能會不時出現供過於求的情況。當這種情況發生時，許多從我們這樣的製造商購買太陽能和電池儲能產品(包括太陽能組件和電池儲能解決方案)的太陽能和電池儲能項目開發商、太陽能和電池儲能系統安裝商以及太陽能和電池儲能產品分銷商可能會受到不利影響。當某些分佈式發電市場的渠道庫存水平高於預期時，我們可能會面臨來自其他製造商的比平時更激烈的價格競爭，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。我們的太陽能組件出貨量在2021年、2022年和2023年都有所增長。我們太陽能組件的平均售價在2021年和2022年有所上升，2023年有所下降。如果太陽能組件和電池儲能解決方案的供應增長快於需求，如果政府減少對該行業的財政支持，並對太陽能和電池儲能產品設置貿易壁壘，我們產品的需求和平均售價可能會受到實質性的不利影響。

太陽能發電和電池儲能市場仍處於相對早期的發展階段，未來對太陽能和電池儲能產品和服務的需求不確定。太陽能發電和電池儲能行業的市場數據不像更成熟的行業那樣容易獲得，後者的趨勢評估更可靠地來自更長時間段收集的數據。此外，在我們最大的終端市場，包括美國、歐洲、日本、中國、巴西、英國和澳大利亞，對太陽能和電池儲能產品和服務的需求可能不會發展到或可能低於我們預期的程度。

鑑於電池儲能在增強間歇性可再生能源電力系統的靈活性以及提高能源電網基礎設施的可靠性和彈性方面的重要性，我們目前正在尋求電池儲能機會。如果我們主要市場的需求放緩，競爭加劇，或者我們未能抓住增長機會，我們的電池儲能業務可能不會像預期的那樣增長。雖然我們正在努力提高電池儲能系統製造工藝的成本和效率，但不能保證我們會成功。外部因素或不可預見的挑戰可能會阻礙我們在電池儲能市場實現預期結果的能力。

許多因素可能會影響太陽能和電池儲能技術的可行性，以及對太陽能和電池儲能產品的需求，包括：

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目錄表

如果太陽能和電池儲能技術不適合被廣泛採用，或者如果對太陽能和電池儲能產品和服務的足夠需求沒有發展或開發時間比我們預期的更長，我們的收入可能會受到影響，我們可能無法維持我們的盈利能力。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們在幾個關鍵市場擴大太陽能和電池儲能管道開發的能力，這使我們面臨許多風險和不確定因素。

從歷史上看，我們的組件、太陽能系統套件和其他服務的銷售一直佔我們淨收入的大部分。展望未來，我們計劃增加我們的項目開發投資，以創造更大的資產價值，並在選定的市場保留更大的項目所有權。在繼續將我們目前運營的太陽能和電池儲能項目組合貨幣化的同時，我們還打算通過開發和運營更多我們開發的太陽能和電池儲能項目來發展我們的經常性能源業務。隨着我們這樣做，我們將越來越多地暴露在與這些活動相關的風險中。此外，我們未來的成功在很大程度上取決於我們擴大太陽能和電池儲能項目開發渠道的能力。與我們的經常性能源業務相關的風險和不確定性，以及我們擴大太陽能和電池儲能項目開發渠道的能力，包括：

如果我們不能成功地擴展我們的經常性能源業務，特別是將我們的項目從開發階段推進到運營階段，並擴大我們的太陽能和電池存儲項目開發管道，我們可能無法擴大我們的業務，保持我們的競爭地位，提高我們的盈利能力，併產生超出我們資本成本的現金流。

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目錄表

我們經常性能源內項目開發業務的經營結果以及我們CSI太陽能和經常性能源部門的收入組合可能會受到許多因素的重大波動，包括我們太陽能和電池儲能項目的開發和銷售時間的不可預測性，以及我們無法及時、以有利的條款和條件為我們的項目找到第三方買家，或者根本不能。

我們的經常性能源業務主要在美國、歐盟、巴西、英國、日本、臺灣和澳大利亞開發、銷售和/或運營和維護太陽能和電池儲能項目。我們的項目開發活動在過去幾年裏通過有機增長和收購的組合而增長。在完成開發後，我們要麼根據PPA、VPPA或與公用事業公司或電網運營商的其他合同安排運營我們的太陽能或電池儲能項目，要麼將其出售給第三方買家。截至2022年12月31日的年度，我們的經常性能源部門的收入減少了3.026億美元，降幅為26.9%，至8.215億美元；截至2023年12月31日的年度，我們的經常性能源部門的收入減少了3.239億美元，降幅為39.4%，至4.977億美元。雖然Recurn Energy的業務模式歷來以開發-銷售為主，但我們一直在調整其戰略，以創造更大的資產價值，並在選定市場保留更大的項目所有權，以增加通過經常性收入產生的收入，如電力銷售、運營和維護以及資產管理收入。對於我們決定出售的太陽能和電池儲能項目，不能保證我們是否或何時能夠實現它們的估計轉售價值。此外，我們可能會不時將項目資產重新歸類為太陽能系統，因為這些項目的意圖過渡到我們的資產負債表上，以產生長期電力收入。

我們的經常性能源業務的經營結果可能會受到各種原因的影響，包括但不限於太陽能和電池能源儲存項目的開發和銷售時間的不可預測性，我們承諾項目後市場狀況的變化，項目融資的可用性以及政府法規和政策的變化，所有這些都可能導致項目開發的取消或延遲，無法將項目貨幣化或延遲，或項目貨幣化所實現的金額的變化。如果項目被取消、放棄或被認為不太可能發生，我們將在做出此類決定的那個季度將所有先前的資本成本計入運營費用，這可能會對運營業績產生重大不利影響。

此外，我們的CSI太陽能和經常性能源部門的收入組合可能會在每個季度之間大幅波動，這可能會在任何給定時期對我們的利潤率和財務業績產生不利影響。

上述任何一項都可能導致我們無法預期我們在某一特定時期的財務指引，這可能會對我們普通股的市場價格和我們的流動性產生不利影響。

我們增長戰略的執行有賴於我們客户的第三方融資安排的持續可獲得性，這受到總體經濟狀況的影響。緊縮的信貸市場可能會壓低對太陽能和電池儲能產品和服務的需求或價格，阻礙我們的擴張，並對我們的運營結果產生實質性影響。

大多數太陽能和電池儲能項目，包括我們自己的項目，都需要股權融資、第三方融資和税收股權融資相結合的開發和建設融資。資金成本對太陽能和電池儲能系統的需求和價格都有影響。較高的資本成本可能會大幅降低太陽能和電池儲能項目的內部回報率，從而對太陽能系統、太陽能組件和電池儲能系統的價格構成下行壓力，這些通常構成太陽能和電池儲能項目成本的主要部分。我們打算在未來開發或收購利用税收股權融資的項目。然而，不能保證在任何此類開發或收購時，税務股權投資者將可用或願意以可接受的條件提供融資，或提供税務股權融資所需的税收優惠和優惠將繼續存在。

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目錄表

此外，太陽能和電池儲能項目與政府和公司債券等其他形式的固定收益投資競爭資本。一些類別的投資者將太陽能和電池儲能項目的回報與債券收益率進行比較，並預計經過風險和流動性調整後的內部回報率類似或更高。更高的利率可能會增加現有融資的成本，並對未來的融資構成障礙，否則將刺激太陽能和電池儲能行業的增長。此外，由於全球經濟中通貨膨脹的影響，某些負責管理貨幣政策的政府當局提高了適用的中央銀行利率，這可能會增加未來獲得債務融資或為當前債務再融資所需的成本。此外，較高的債券收益率可能導致太陽能和電池儲能項目的回報預期上升，這將導致較低的銷售價格。如果沒有合適的資金，我們的客户可能無法為他們同意購買的產品付款。由於客户違約或金融機構在項目貸款和税收股權融資安排上違約，向面臨流動性挑戰的客户收取款項也可能困難。不利的信貸和税收權益市場可能會阻礙我們的擴張計劃，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響。太陽能或電池儲能項目的現金流可以來自與公用事業公司、特許供應商、企業承購人和商業、工業或政府最終用户的長期PPA和VPPA，或提供產能和輔助服務的合同。因此，為太陽能和電池儲能項目提供資金的可能性和成本在一定程度上是根據特定項目所在國家的感知交易對手信用評級或主權信用風險來確定的。

鑑於全球信貸和税收公平環境的不確定性，我們不能保證金融機構將繼續以合理的成本向太陽能和電池儲能項目開發商和所有者提供資金。全球金融市場上資本項目的利率上升或資金減少可能導致難以為太陽能發電和電池儲能系統提供資金，並可能減少對太陽能組件和電池儲能系統的需求和/或降低太陽能組件和電池儲能系統的平均售價，這可能對我們的業務、運營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

政府可能會修改、減少或取消太陽能和電池儲能電力的激勵和政策支持計劃，這可能會導致對我們產品的需求下降。

從歷史上看，太陽能發電以PPA或VPPA的價格出售的併網應用市場，在很大程度上取決於政府補貼計劃和經濟激勵措施的可用性和規模。政府的激勵措施因地理市場而異。許多國家的政府以税收抵免、可更新的投資組合標準、差價合同拍賣、FIP、FIT、回扣和其他激勵措施的形式提供激勵措施。這些政府為太陽能產品的最終用户、所有者、分銷商、系統集成商和製造商執行了任務，以促進在電網應用中使用太陽能，並減少對其他形式能源的依賴。然而，許多市場的這些政府命令和經濟激勵措施已經或計劃被減少或完全取消，最終很可能會完全取消對太陽能和替代能源技術的激勵措施。近年來，太陽能發電和電池儲能產品的成本普遍下降，該行業對政府激勵措施的依賴程度有所降低。然而，我們一些最大市場的政府已經表示，他們打算繼續支持各種形式的“綠色”能源，包括太陽能，作為減少碳排放的更廣泛政策的一部分。我們許多最大市場的政府，包括美國和一些歐盟國家(包括但不限於意大利、法國、德國、西班牙和波蘭)，繼續為太陽能和電池儲能投資提供激勵和政策支持計劃，這將使太陽能和電池儲能行業直接受益。

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在美國，可再生能源項目目前受益於各種聯邦、州和地方政府的激勵措施，如ITCS、PTCS和可再生投資組合標準(RPS)計劃、加速税收折舊以及2022年8月16日簽署成為法律的《2022年通脹削減法案》(IRA)規定的其他激勵措施。****的規定旨在激勵國內清潔能源投資、製造和生產。IRA包括的條款包括通過加強投資税收抵免(ITC)計劃、使太陽能項目也能夠利用生產税收抵免(PTC)計劃以及根據美國國內税法45X條為在美國製造並銷售給第三方的太陽能組件和太陽能組件提供先進的製造税收生產抵免，從而為清潔能源提供激勵。這種信貸可以退還或轉讓給第三方，有效期到2032年，但從2030年開始逐步減少。根據目前的立法框架，預計至少到2032年底，大多數太陽能和電池儲能項目都有資格獲得臨時技術合同或臨時技術合同。****還提供額外的10%的信貸，如果項目是在“能源社區”，如果項目滿足國內內容的要求，這將在實施條例最後確定時，另外10%的信貸。2023年6月，美國國税局(IRS)發佈了與適用的税收抵免可轉讓性和通脹削減法案中的直接薪酬條款相關的臨時規定和擬議規定。最終條例生效，從2024年5月開始，以前的臨時條例被取代。我們認為利率協議的頒佈有利於太陽能和電池儲能行業的整體商業環境，但我們正在繼續評估利率協議對我們當前和計劃中的業務以及我們尋求銷售產品和服務的市場的整體影響和適用性。

關於歐洲，一些歐洲國家(特別是德國、法國、意大利、西班牙和波蘭)繼續通過獎勵計劃和拍賣支持太陽能項目的實施，與工業區和商業區相比，對農業用地有更多的限制和規定，並頒佈新的法律，以簡化許可程序並加強行政資源，以促進可再生能源。歐盟修訂了2023年11月20日生效的可再生能源指令，可能會為太陽能和電池儲能的發展提供額外的支持。至於日本，新的FIP計劃已於2022年4月有效實施。這一新計劃確保了對發電商的投資激勵，允許發電商在從電力交易所交易或通過購電協議獲得的銷售收入之外，根據單位價格獲得溢價，這些溢價是根據基價減去基於市場價格的參考價格來計算的。

我們認為，市場的短期增長在一定程度上取決於政府此類激勵措施的可獲得性和規模。因此，在我們的一個或多個市場上減少、修改或取消政府激勵措施可能會對此類市場的增長產生實質性的不利影響，或導致價格競爭加劇，這兩種情況中的任何一種都可能導致我們的收入下降並損害我們的財務業績。

在一個或多個市場實施反傾銷和反補貼税命令或保障措施可能會導致我們的客户增加額外成本，這可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景造成重大或不利影響。

在我們銷售產品的一個或多個市場上，我們曾經是，將來也可能是被施加反傾銷和反補貼税令或保障措施。太陽能產品在美國、歐盟和加拿大一直並將繼續受到反傾銷和反補貼税令以及保障措施的約束，該公司在與此相關的行政和司法訴訟中捍衞了自己的利益。見“項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--法律和行政訴訟”。美國、歐盟、英國和加拿大是我們的重要市場。正在進行的與過去有關的訴訟，以及在這些市場實施任何新的、反傾銷和反補貼關税命令或保障措施可能會給我們和/或我們的客户帶來額外成本，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來前景產生實質性的不利影響。

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目錄表

全球總體經濟狀況可能會對我們的經營業績和經營結果產生不利影響。

對太陽能和電池儲能產品和服務的需求受到宏觀經濟因素的影響，例如全球經濟狀況(如利率、匯率和通貨膨脹)、對電力的需求、石油、煤炭和天然氣等其他能源產品的供應和價格，以及有關電力公用事業、清潔和其他替代能源行業和環境的政府法規和政策。任何由於持續的通脹壓力而未能增加我們的收入或管理我們的成本，都將使我們完全或在一致的基礎上無法實現或保持盈利或現金流。此外，由於全球經濟狀況，一些政府可能會採取措施，減少旨在使太陽能和電池儲能行業受益的激勵措施。許多市場的太陽能電價、容量和輔助服務價格或批發電力價格的下降，給這些市場和其他市場的太陽能和電池儲能系統的價格帶來了下行壓力。此外，石油和煤炭價格的降低可能會降低太陽能和電池儲能產品和服務的需求和價格。如果我們經歷全球經濟和行業的負面情況，對太陽能和電池儲能項目以及太陽能和電池儲能產品和服務的需求因此而減弱，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們的項目開發和建設活動可能不成功，正在開發的項目可能得不到所需的許可、產權、EPC協議、互聯和輸電安排，以及項目的融資或建設可能無法如期開始或繼續，所有這些都可能增加我們的成本，推遲或取消項目，並對我們的收入和盈利能力產生重大不利影響。

太陽能發電和電池儲能項目的開發和建設涉及已知和未知的風險，其中許多風險不在我們的單獨控制之下。例如，我們可能需要在土地和互聯權、初步工程和許可方面投入大量資金，並可能招致法律和其他費用，才能確定項目是否可行；我們還可能需要聘請和依賴第三方，包括但不限於承建商和顧問。開發特定項目的成功取決於其他因素，其中包括：

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目錄表

此外，某一特定項目的成功完成可能受到許多因素的不利影響，包括：

如果我們無法完成太陽能和電池儲能項目的開發，或者我們未能滿足任何商定的系統級容量或能量輸出保證或保修或其他合同條款，或者我們的項目導致電網幹擾或其他損害，EPC、承購合同、產能和輔助服務合同或與項目相關的其他協議可能會被終止，和/或我們可能受到與項目相關的重大損害、處罰和其他義務，包括修復、更換或補充項目材料的義務。如果第三方EPC承包商被終止或辭職，我們可能會被迫承擔額外的風險，例如成本膨脹和其他成本增加，否則將由第三方EPC承包商和與施工相關的責任承擔。不能保證將來不會與EPC承包商發生糾紛。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可以簽訂固定價格的EPC協議，作為客户安裝太陽能和電池儲能系統的總承包商。所有基本成本都是在簽訂特定項目的EPC協議時估計的，這些成本反映在我們向客户收取的項目總固定價格中。這些成本估計是初步的，我們與分包商、供應商和參與項目的其他各方之間的合同可能會也可能不會涵蓋這些費用。

此外，我們要求合格的有執照的分包商安裝我們的大部分太陽能和電池能量存儲系統。零部件短缺(這可能是由於原材料或零部件短缺)、熟練勞動力或無法獲得監管批准和運營許可可能會顯著推遲項目或以其他方式增加我們的成本。如果項目規劃出現誤判，包括由於商品價格或勞動力成本的意外上漲，或者執行出現延誤，我們無法相應地提高EPC銷售價格，我們可能無法實現預期的盈利能力，或者我們的運營結果可能受到不利影響。

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目錄表

開發和運營太陽能和電池儲能項目使我們面臨不同於生產太陽能組件和電池儲能產品的風險。

太陽能和電池儲能項目的開發可能需要幾個月或幾年的時間才能完成，可能會因為我們無法控制的原因而被推遲。不能保證這些項目能夠在預計的時間內或按預計的費用完成。任何此類延誤或成本超支，或無法獲得此類批准或無法以可接受的條件達成此類協議，都可能對任何擬議或當前的太陽能和電池儲能項目的回報產生負面影響。這往往需要我們在開工前為土地權、聯網工程和許可等事項預付大量款項，而這些項目的收入可能要在簽訂合同後的幾個月內才能確認。在支付此類預付款後，任何無法與客户簽訂銷售合同或重大延誤的情況都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，我們可能會在同時為其他業務運營提供資金和投資其他項目的能力方面受到限制。

與生產太陽能組件和電池儲能產品相比，開發太陽能和電池儲能項目需要更多的管理層關注，以談判我們的合同條款並監控項目的進展，這可能會轉移管理層對其他事項的注意力。如果太陽能和電池儲能項目市場疲軟，或者我們由於技術困難、設備故障或不利天氣而無法成功完成性能驗收測試，以及我們無法以我們可以接受的價格、條款和時間出售我們的太陽能和電池儲能項目，我們的收入和流動性可能會受到不利影響。

我們的經常性能源業務還包括運營太陽能和電池儲能項目，並向當地或國家電網或其他電力購買者出售電力、容量和輔助服務。因此，我們面臨着與激烈的市場競爭、不斷變化的法規和政策、太陽能或電池儲能需求不足、技術進步以及我們的發電或電池儲能設施故障相關的各種風險。

我們目前持有阿特斯太陽能基礎設施基金公司15%的股份，這是自2017年以來在東京證券交易所上市的日本最大的基礎設施基金。我們還持有CSFS Fund I 70%的股份，這是一家位於意大利的封閉式房地產儲備另類投資基金。2022年，我們將CSFS Fund I 30%的優先股出售給了第三方投資者。通過創建這些和類似的基金，我們將面臨各種各樣的風險和法規，這些風險與我們其他業務面臨的風險有很大不同，例如基金可能無法成功部署，可能會在有限的通知或處罰下遭遇投資者撤資或清算，或者可能無法產生足夠的回報率來滿足基金投資者的要求。如果我們無法始終如一地提供高質量和持續的回報，可能會影響我們吸引資本和繼續持有基金收購的資產的能力。如果我們的基金表現與投資者的預期不符，我們的聲譽也可能受損。我們的基金合作伙伴和投資者可能有與我們不同的利益，這可能會導致對投資的進行和管理的看法衝突。與我們的合作伙伴或投資者的任何分歧都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們面臨許多涉及承購合同和項目級融資安排的風險，包括未能或延遲簽訂PPA、交易對手違約以及或有合同條款，如價格調整、終止、買斷、加速和其他條款，所有這些都可能對我們的能源業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

由於激烈的競爭、其他來源的電力供應增加、批發電價降低、政府政策變化或其他因素，我們可能無法為我們的太陽能和電池儲能項目簽訂承購合同，如PPA或VPPA，或容量和輔助服務合同。由於電力的傳輸和分配在大多數司法管轄區是壟斷的或高度集中的，我們的太陽能發電和電池儲能工廠所產生的電力和提供的服務的潛在買家池有限，但正在增加。買方是否願意從獨立的發電商購買電力，可能是基於許多因素，而不僅僅是價格和供應保證。未能以對我們有利的條款簽訂PPA或VPPA，或根本不簽訂PPA，將對我們的收入和我們關於開發更多發電廠的決定產生負面影響。我們可能會延遲簽訂承購合同，如PPA和VPPA，或我們某些太陽能和電池儲能項目的產能和輔助服務合同，或者可能無法按同等條款續簽或以另一份合同取代即將到期的合同，或以允許相關設施在有利可圖的基礎上運營的價格。簽署PPA的任何延誤都可能對我們為項目建設提供資金和享受此類項目產生的現金流的能力造成不利影響。如果我們無法用可接受的新PPA取代即將到期的PPA，受影響的場地可能會暫時或永久停止運營，或者可能面臨更不確定的商家或批發電價，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大和不利的影響。

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目錄表

我們的太陽能和電池儲能項目所產生的電力一般將以長期PPA或VPPA的形式出售，這些PPA或VPPA與公用事業公司、特許供應商、企業承購商以及商業、工業或政府最終用户簽訂合同，或簽訂提供容量和輔助服務的合同。儘管未來可能存在替代方案，但我們預計我們未來的許多項目也將有長期的PPA、VPPA或類似的承購安排，如FIP計劃。如果根據這些合同購買電力的任何買方因任何原因不能或不願履行其相關合同義務、拒絕接受根據合同交付的電力或服務或在合同到期前以其他方式終止電力或服務，我們的資產、負債、業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到重大和不利的影響。此外，如果我們的任何電力購買者是政府實體或由政府實體控制，我們的設施可能會受到立法或其他政治行動的影響，這些行動可能會損害他們的合同履行，或者包含在交易對手違約時不提供足夠補償的合同補救措施。

我們的一些承購合同會隨着時間的推移而受到價格調整的影響。如果我們任何承購合同下的價格降至使項目在經濟上可行的水平以下，我們的財務狀況、現金流和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。一些基於通脹的價格調整隻在每年進行，因此可能不會讓我們及時轉嫁額外的成本。我們自己項目的某些承購合同以及我們已經收購和未來可能收購的項目的承購合同包含或可能包含允許承購買家終止或買斷項目的條款，或要求我們在發生某些事件時支付違約金的條款。如果行使這些條款，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到重大不利影響。如果一個項目的產出不完全受承購合同的約束，我們的太陽能發電系統產生的電力將面臨商業價格風險。此外，某些針對項目的項目級融資安排，以及我們未來可能收購的某些項目，在相關承購合同終止或未能在指定時間內達到某些經營門檻或業績衡量標準的情況下，允許貸款人或投資者加快償還融資安排。我們的某些承購合同和項目級融資安排包括，未來可能包括的條款，允許交易對手在我們直接或間接擁有少於50%的合併投票權時終止合同或加速到期，或者在某些情況下，如果我們不再是適用項目子公司的多數股權所有者，直接或間接。由於控制權變更事件而終止我們的任何承購合同或加快我們的任何融資安排的到期日，都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

多晶硅、太陽能晶片、電池和組件的供應過剩可能會對我們的產品價格造成巨大的下行壓力，並減少我們的收入和收益。

近年來，硅產能迅速擴張。由於這種擴張，加上全球經濟低迷，自2009年初以來，太陽能行業經歷了高純硅的供過於求。這導致了太陽能晶片、電池和組件的供過於求，並對整個價值鏈的價格造成了巨大的下行壓力。我們的太陽能組件的平均售價在2021年增加到每瓦0.28美元，2022年每瓦0.30美元，隨後在2023年下降到每瓦0.23美元。儘管我們相信，由於行業集中，產能與低價需求之間存在相對平衡，但太陽能組件產量的增長超過市場需求，可能會導致太陽能晶片、電池和組件(包括我們的產品)的價格進一步下行壓力。日益激烈的競爭也可能導致我們失去銷售額或市場份額。

另一方面，在各種因素的推動下，對太陽能產品的需求仍然強勁，並可能繼續增加，例如主要經濟體正在努力開發清潔、可再生能源和脱碳，這可能導致由於產能增加的限制，採購原材料以支持增加的生產水平的成本增加和困難。因此，我們可能無法跟上太陽能產品需求的快速增長。因此，由於整個價值鏈中太陽能產品的供應和價格的波動，如果上述任何風險成為現實，我們可能無法持續以合理的成本採購硅、太陽能晶圓和電池。如果我們無法持續以合理的價格採購硅、太陽能晶片和太陽能電池，或無法提高太陽能組件的價格以彌補我們的製造和運營成本，我們的收入和利潤率將受到不利影響，要麼是由於成本高於我們的競爭對手，要麼是由於庫存的進一步減記，或者兩者兼而有之。此外，如果我們的競爭對手能夠更有競爭力地為他們的產品定價，我們的市場份額可能會下降。

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在我們開展業務的市場上，我們受到國家、地區和地方各級政府的眾多法律、法規和政策的約束。這些法律、法規和政策的任何變化都可能對開發、建設、購買和使用太陽能和電池儲能產品、太陽能和電池儲能項目以及太陽能電力構成法律、技術、監管和經濟障礙，這可能會顯著減少對我們產品和服務的需求，或以其他方式對我們的財務業績產生不利影響。

在我們開展業務的市場中，我們受到各種法律法規的約束，其中一些法律法規可能會相互衝突，所有這些法律法規都可能會發生變化。這些法律法規包括能源法規、進出口限制、税收法規、環境法規、勞動法、供應鏈法規和其他政府要求、審批、許可和許可證。我們還面臨貿易壁壘和貿易補救措施，如出口要求、關税、税收和其他限制和費用，包括反傾銷和反補貼税令，這可能會提高我們產品的價格，降低我們在一些國家的競爭力。見-在一個或多個市場實施反傾銷和反補貼税令或保障措施可能會給我們的客户帶來額外的成本，這可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和未來前景產生實質性或不利的影響。

在我們開展業務的國家，太陽能和電池儲能產品、太陽能和電池儲能項目以及太陽能電力的市場受到國家、州和地方政府有關電力行業的法規和政策以及電力公用事業公司傳播的政策的嚴重影響。這些法規和政策往往涉及電力定價和客户自有發電的技術互聯，並可能阻礙對替代能源研發以及客户購買太陽能和電池儲能技術的進一步投資，這可能導致對我們的太陽能和電池儲能產品、太陽能和電池儲能項目以及太陽能電力的潛在需求大幅減少。

在我們的CSI太陽能業務(包括太陽能系統套件、電池儲能解決方案和其他EPC、材料、組件和服務的銷售)中，我們預計我們的太陽能和電池儲能產品及其安裝將繼續受到國家、州和地方有關安全、公用事業互聯和計量、建築、環境保護、原產地和其他相關事宜的法規和政策的約束。與我們的太陽能和電池儲能產品有關的任何新法規或政策可能會給我們、我們的經銷商和客户帶來大量額外費用，這可能會導致對我們太陽能和電池儲能產品的需求大幅減少。

在我們的經常性能源業務中，我們受到許多國家、地區和地方法律法規的約束。適用的能源法律或法規或這些法律和法規的解釋的變化可能導致合規成本增加、回報減少或需要額外的資本支出。如果我們不遵守這些要求，我們還可能面臨民事或刑事責任以及罰款。此外，可以改變國家、地區或地方的法規和政策，以規定新的費率方案，這些方案破壞了新項目和現有項目的經濟回報，例如，通過收取額外的、不可談判的固定或索要費用或其他費用或減少淨計量政策允許的項目數量。國家、地區或地方政府支持建立有組織的商人或電力批發市場的能源政策、法律和法規目前並可能繼續受到挑戰、修改和重組建議的影響，這可能會導致我們可用於出售我們的電力或提供產能和輔助服務的商業戰略受到限制。可能影響公司的潛在法律變化的一個例子是美國廢除或修改《通脹降低法案》。

我們正在開發太陽能和電池儲能項目的司法管轄區的監管變化可能會使該項目的繼續開發變得不可行或在經濟上不利，並且我們之前在該項目上做出的任何支出可能會全部或部分註銷。任何這些變化都可能會顯着增加項目產生的監管相關合規性和其他費用，並可能會顯着減少或完全消除一個或多個項目可能產生的任何潛在收入，或導致我們、我們的承包商和客户產生重大額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

我們還面臨包括區域傳輸運營商和獨立系統運營商在內的各種傳輸提供商和運營商施加的監管風險，以及它們相應的市場規則。這些法規可能包含限制進入輸電網或以特定方式分配稀缺輸電能力的條款，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

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我們也受1977年《反海外腐敗法》、《反海外腐敗法》、《美國聯邦法典》第18編第201節所載的美國國內賄賂法規、美國旅行法、美國愛國者法及其他反腐敗法律的約束，這些法律禁止公司及其員工及第三方中間人直接或間接地授權、提供或提供不正當款項或福利給外國政府官員、政黨和私營部門接受者，以便在我們開展活動的國家獲得或保留業務。在我們的業務過程中，我們可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動(例如，從適用的政府當局獲得批准、許可和許可證，以及向政府所有的實體出售電力)。如果我們不遵守這些法律，我們將面臨重大責任，我們可能被要求對我們的員工、代表、承包商、合作伙伴和代理人的非法活動負責，即使我們沒有授權這樣的活動。任何違反《反海外腐敗法》或其他適用反腐敗法的行為也可能導致舉報人投訴、媒體不利報道、調查、失去出口特權、嚴厲的刑事或民事制裁，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和聲譽產生實質性的不利影響。此外，對任何執法行動的迴應可能會導致管理層的注意力和資源轉移，鉅額辯護費用和其他專業費用。

因為我們競爭的市場競爭激烈，發展迅速，因為我們的許多競爭對手擁有比我們更多的資源，或者更具適應能力，而且因為我們在能源業務方面的記錄有限，我們可能無法成功競爭，我們可能無法保持或增加我們的市場份額。

在中芯國際太陽能業務中，我們面臨着大量組件競爭對手的激烈競爭，其中包括非中國公司的第一太陽能公司，中國的公司，如龍i綠色能源技術有限公司，天合光能控股有限公司，金高，佳亞太陽能，通威太陽能有限公司，通威，電池能量儲存公司，如特斯拉，或特斯拉，通量能源，公司，或福龍，陽光成長電力供應有限公司，或陽光成長。我們的一些競爭對手正在開發或目前正在生產基於新的太陽能組件和電池儲能技術的產品，這些技術最終的成本可能與我們的預期成本相似或更低。這些產品包括基於薄膜光伏技術的產品，這種技術不需要硅，也不需要生產比我們生產的晶硅太陽能組件少得多的硅，而且更不容易受到硅成本上升的影響。為了有效競爭，我們的產品和產能正在不斷轉型。例如，雖然晶體硅電池模塊已成為市場主流，但我們正在進行的N型和Topcon技術升級，專注於進一步提高光電轉換效率和降低製造成本，容易受到各種相關風險的影響。我們對技術和產品發展趨勢的判斷可能被證明是不準確的，我們可能無法在最具市場潛力的技術的研究和開發方面投入足夠的資金。因此，我們可能會面臨技術落後的風險。

對我們電池儲能解決方案的需求和未來的潛在增長取決於許多因素，包括我們電池儲能產品的成本競爭力、可靠性和性能。如果我們不能管理我們的增長，那麼我們可能就無法利用市場機會、執行我們的增長計劃或應對競爭壓力。這還可能導致成本增加、推出新產品的困難或其他運營挑戰。

此外，與我們相比，我們的一些競爭對手擁有更長的運營歷史、更高的品牌認知度、更大的客户基礎、更多的資源和顯著更大的規模經濟。此外，我們的一些競爭對手可能與我們向其銷售產品的一些主要分銷商或系統集成商建立了更牢固的關係或建立了獨家關係。因此，他們可能能夠更快地對不斷變化的客户需求做出反應，或者將更多的資源投入到產品的開發、推廣和銷售中。我們的一些競爭對手擁有更多樣化的產品供應，這可能會使他們更好地抵禦太陽能和電池儲能產品需求的下降。我們的一些競爭對手比我們更垂直整合，從上游硅片製造到太陽能系統集成。這可能會讓他們獲得更高的利潤率或更低的成本。此外，新的競爭對手或現有競爭對手之間的聯盟可能會出現，並迅速獲得可觀的市場份額。如果我們不能成功競爭，我們的業務將受到影響，我們可能無法保持或增加我們的市場份額。

在我們的經常性能源業務中，我們的競爭環境更加多元化和複雜，因為太陽能和電池儲能項目開發和運營的商業和監管環境因地區和國家而異。我們的主要競爭對手是太陽能和電池儲能項目的本地和國際開發商和運營商。我們的一些競爭對手可能在任何特定市場或一般市場的太陽能和電池儲能項目的運營、資本、融資、技術支持和管理方面擁有比我們更多的經驗或資源。

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我們的業務遍及全球，主要在美國、歐盟、英國、巴西、墨西哥、智利、哥倫比亞、澳大利亞、臺灣、日本、中國和韓國開發太陽能和電池儲能項目。不能保證我們能夠在我們目前運營的市場或我們未來計劃進入的市場上成功競爭。例如，在我們的某些目標市場，如中國，國有和私營企業已經湧現，以利用政府提供的誘人的財政激勵和有利的監管環境創造的重要市場機會。國有企業可能會與某些地區的地方政府建立更緊密的關係，而民營企業可能會更專注於在我們競爭的市場上開發太陽能和電池儲能項目，經驗也更豐富。因此，我們需要繼續在這些市場上與國有和私營企業競爭。

我們還提供電池儲能解決方案、EPC、電力服務(運維或運維)和資產管理服務，並在這些市場面臨來自其他服務提供商的激烈競爭。

我們的經常性能源業務還包括從運營組合中銷售電力，我們相信我們運營的發電市場的主要競爭對手是現有的公用事業公司，它們根據嚴格監管的費率和電價結構向我們的潛在客户供應能源。我們與這些傳統公用事業公司的競爭主要基於價格、價格的可預測性、交付的可靠性以及客户切換到我們的太陽能和電池儲能電力項目產生或排放的電力的便利性。

隨着太陽能、電池儲能和可再生能源行業的發展和發展，我們還將面臨目前市場上沒有的新競爭對手。我們不能適應不斷變化的市場條件，不能成功地與現有或新的競爭對手競爭，將限制我們的增長，並將對我們的業務和前景產生重大不利影響。

我們面臨着與我們的太陽能和電池儲能產品和服務在國際上的營銷、分銷和銷售相關的風險。

我們產品和服務的國際營銷、銷售、分銷和交付使我們面臨許多風險，包括：

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如果我們不能有效地管理這些風險，我們在海外擴張業務的能力可能會受到影響。

近年來，我們的收入來源波動很大。例如，2021年，美洲貢獻了我們收入的43.2%，亞洲貢獻了40.5%，歐洲和其他地區貢獻了16.3%。2022年，美洲貢獻了37.4%，亞洲貢獻了36.7%，歐洲和其他地區貢獻了25.9%。2023年，美洲貢獻了34.4%，亞洲貢獻了41.0%，歐洲和其他地區貢獻了24.6%的收入。隨着我們在世界不同區域之間轉移我們的業務重點，我們只有有限的時間來準備和應對上述風險。此外，隨着我們在某些全球地區的收入貢獻變得更加突出，其中一些風險，如貨幣波動，將會增加。這可能會對我們的財務表現產生不利影響。

我們在過去和將來都會推行措施，以管理我們的製造能力，以有效地滿足需求。我們可能無法實現任何此類計劃的全部好處，並可能產生與之相關的重大成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們已經實施了幾項旨在管理我們的製造能力的舉措，以有效地滿足需求。截至2023年12月31日，我們的太陽能組件、電池、太陽能晶片和鋼錠的年總生產能力分別為57.0GW、50.0GW、21.0GW和20.4GW。我們的目標是到2024年12月31日將這些年產能分別擴大到61.0千兆瓦、55.7千兆瓦、50.0千兆瓦和50.4千兆瓦。截至2023年12月31日，我們的電池儲能製造能力為10.0GWh。我們的目標是到2024年12月31日將我們的電池儲能年產能擴大到20.0GWh。

2023年1月，我們與江蘇省揚州市政府中國簽訂了一項多年投資協議。根據該協議，我們計劃在揚州清潔能源製造產業園增加垂直集成的高效晶圓、電池和組件產能，以及電池系統製造能力，項目計劃分三期進行，一期為14GW的年晶圓和電池產能。一期工程已於2023年投產。

2023年6月，我們宣佈了在德克薩斯州梅斯奎特建設太陽能組件生產設施的計劃，年產量為5千兆瓦。該設施於2023年底開始生產。

2023年7月，我們與內蒙古呼和浩特市政府中國簽訂了一項多年投資協議，作為協議的第一階段，我們將投資20GW的鋼錠、40GW的坩堝、10GW的晶圓、10GW的電池、5GW的模塊和5GW的輔助產品製造能力。鋼錠產能預計將於2024年下半年投產。

2023年10月，我們宣佈了在印第安納州傑斐遜維爾建造太陽能電池生產設施的計劃，年產量為5千兆瓦。該設施預計將於2025年底開始生產。

我們希望進一步提高我們製造能力的垂直整合水平，並更好地控制我們的成本、技術和產品質量。因此，我們的定價能力和利潤率可以進一步提高。我們將繼續評估降低製造成本的機會，並可能實施其他舉措來提高我們的製造能力。然而，我們不能向您保證，我們將實現這些或任何未來計劃所預期的成本節約和生產率提高。未來建造、轉移或整合製造業務的舉措還可能涉及新設施或重新調整用途的設施的鉅額啟動或資格鑑定費用。未能充分實現這些計劃的全部好處或產生與這些計劃相關的重大成本，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們未來的業務在一定程度上取決於我們進行戰略性收購、投資和剝離以及建立和維護戰略關係的能力，如果我們做不到這一點，可能會對我們的市場滲透和收入增長產生實質性的不利影響。

我們經常尋找和評估收購其他業務、進行戰略投資或與第三方建立戰略關係的機會，以改善我們的市場地位或擴大我們的產品和服務。當市場條件允許和機會出現時，我們也可能考慮剝離現有業務的一部分，以集中管理注意力，提高我們的運營效率。投資、戰略收購和與第三方的關係可能會使我們面臨許多風險，包括與將他們的人員、運營、服務、內部控制和財務報告整合到我們的業務中相關的風險，以及對我們業務至關重要的業務失去控制的風險。倘若吾等剝離業務的任何主要部分，尤其是上游製造業務或下游能源業務，例如透過推動科創板上市或發行經常性能源業務的優先股，吾等可能無法從與該業務相關的投資及經驗中獲益，並可能承受更大的集中度風險，對市場波動的應變能力較差。此外，進行戰略性收購、投資、資產剝離以及建立和維護關係的成本可能很高，我們可能面臨交易對手不履行合同的風險，這可能會導致金錢損失，從而對我們的業務產生實質性和不利的影響。與中國相對較新的法規有關的不確定性，包括《外商投資法》和《外商投資法實施細則》，也可能使我們更難通過收購實現增長。《看》--中國的規章制度變化很快，幾乎不需要提前通知。與中國法律制度有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。我們不能向您保證，我們將能夠成功地進行戰略性收購和投資，併成功地將它們整合到我們的業務中，或者進行戰略性資產剝離，或者與事實證明對我們的業務有效的第三方建立戰略關係。如果我們做不到這一點，可能會對我們的市場滲透率、我們的收入增長和我們的盈利能力產生實質性的不利影響。

我們重要的國際業務使我們面臨許多風險，包括我們業務所在國家不利的政治、監管、勞工和税收條件。

我們打算繼續擴大我們的全球覆蓋範圍，並在各個全球市場奪取市場份額。在這樣做的過程中，我們將面臨各種風險，包括政治、監管、勞工和税收風險。任何不利於國際貿易的政府政策，如資本管制或關税，都可能影響對我們產品和服務的需求，影響我們的競爭地位，或者阻礙我們的全球擴張。如果實施任何新的關税、立法或法規，或者如果重新談判現有的貿易協定，這些變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，儘管我們對強迫勞動零容忍，但無論是在我們自己的製造設施中還是在我們整個供應鏈中，我們都可能面臨與強迫勞動指控有關的風險。我們監控我們的製造設施，維護平等機會政策，禁止任何形式的歧視，並遵守我們運營所在司法管轄區的就業法律和法規。2021年6月，美國海關和邊境保護局(CBP)根據1930年《關税法》第307條的規定，通過扣留釋放令(WRO)對上游硅基產品(如多晶硅)來自或懷疑來自霍肖恩硅業有限公司及其子公司(霍肖恩)的產品提出了一系列挑戰。2021年12月23日，總裁·拜登簽署了《維吾爾族強迫勞動預防法案》，該法案於2022年6月21日生效，制定了與強迫勞動相關的進口限制，適用範圍比《世界人權公約》更廣泛。我們進口到美國的太陽能組件含有來自內蒙古和青海中國、德國和馬來西亞的多晶硅。儘管如此，我們不能保證我們不會因這些限制對我們的產品和供應鏈的影響而產生不良後果。我們將盡最大努力提供必要的證據，反駁CBP因WRO或UFLPA而沒收、排除或扣留的我們的任何產品使用強迫勞動的推定。

我們無法預測美國可能會採取什麼額外行動，或者其他國家可能會對類似的關切採取什麼行動。2021年、2022年和2023年，我們對美國市場的直接太陽能組件銷售額分別佔我們總收入的15.5%、17.5%和17.3%。如果實施額外的措施或出現其他談判結果，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

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美國和中國之間持續的緊張關係可能會嚴重破壞全球經濟的穩定。此外，地緣政治風險和相關的軍事行動可能導致全球安全問題，這可能對國際商業和經濟條件產生不利影響，以及可能影響全球經濟的經濟制裁。例如，2022年2月俄羅斯和烏克蘭爆發敵對行動導致全球制裁，影響了國際經濟，並引發了可能對國際商業和經濟狀況產生不利影響的潛在全球安全問題。此外，自2023年10月以來影響以色列和加沙地帶的緊張局勢和衝突以及紅海持續的衝突仍在繼續，其持續時間和結果仍然非常不可預測。

最近的這些事件還導致全球股票和債務資本市場大幅波動，這可能會引發全球信貸市場流動性的嚴重收縮。如果各國之間的緊張局勢加劇，可能會對我們的國際行動產生實質性的不利影響。此外，我們可能需要對我們的海外業務進行大量投資，以獲得較長期的可持續回報。在實現可持續回報之前，這些投資可能會對我們的財務業績產生負面影響。

美國商務部的反傾銷和反補貼税規避裁決以及美國的延長保障措施可能會對我們產生不利影響。

阿特斯太陽能對美國的出口可能受到以下因素的不利影響：(I)美國商務部對泰國和越南晶體硅光伏電池和組件產品的規避調查做出肯定的最終裁決；和/或(Ii)美國政府延長目前對進口晶體硅光伏電池和組件實施的保障措施。如本文所述，本集團遵守美國農業部的各種認證制度，從而減輕了與規避相關的風險。

2023年8月17日，美國農業部對來自柬埔寨、泰國、馬來西亞和越南的CSPV產品做出了肯定的最終規避裁決，並於2023年8月23日公佈了這些裁決。美國農業部還對包括阿特斯太陽能國際有限公司在內的幾家公司做出了特定於公司的肯定裁決。

這些規避訴訟始於2022年2月8日，當時美國組件生產商AUXIN Solar Inc.(“AUXIN”)向美國農業部提交了針對東南亞CSPV產品的規避請願書。阿特斯太陽能在這些訴訟的泰國和越南部分出庭，要求美國農業部拒絕生長素的請願書。2022年4月1日，美國農業部在全國範圍內對所有四個國家啟動了規避調查。美國農業部選擇CSIL作為泰國規避程序中的個人調查的強制性應答者。該集團在這些訴訟中捍衞了自己的利益。

美國法律規定，當受AD/CVD訂單約束的商品在第三國完成或組裝，最終導致AD/CVD避税時，美國農業部可能會發現存在規避行為。具體地説，關於現有的Solar 1中國AD/CVD訂單，美國農業部發現：(I)在泰國和/或越南生產的某些CSPV電池和/或組件屬於AD/CVD訂單的範圍；以及(Ii)AD和/或CVD存款的收集(在從價計價在對Solar 1中國AD/CVD訂單進行單獨行政審查時確定的税率)是適當的，以防止規避AD/CVD税。美國農業部的調查，除其他外，審查了(I)在泰國和越南的生產過程是否“微不足道或微不足道”；(Ii)在中國生產的商品的價值是出口到美國的產品價值的重要部分。

根據美國農業部的規定，肯定的規避決定通常從啟動之日(這裏是2022年4月1日)開始施加AD/CVD責任。儘管如此，美國農業部已經公佈了一項最終規則，將在這些太陽能規避程序(“太陽能暫停”)中推遲CSIL從泰國(以及越南)出口的AD/CVD責任，以減輕規避調查可能產生的不利影響。2022年6月6日，總裁·拜登發佈10414號公告，宣佈美國能源發電進入緊急狀態，並在緊急狀態期間(目前將於2024年6月6日到期)免除太陽能規避AD/CVD要求。2022年9月16日，美國農業部發布了實施太陽能暫停的最終規則。

在2023年8月17日肯定的最終規避裁決中，美國農業部確認，在總裁·拜登宣佈的緊急狀態期間，它將不要求接受規避調查的條目支付AD/CVD現金保證金，只要(A)進口發生在2024年6月6日或之前(或直到臨時關税暫停以其他方式終止)，以及(B)進口太陽能產品在緊急狀態終止後180天內組裝成太陽能項目。美國農業部還為出口商和進口商實施了認證機制，以證明商品不受(I)太陽能暫停使用或(Ii)對中國原產零部件(包括晶片)的有限依賴而規避AD/CVD要求。

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在其最終肯定的規避裁定中，美國農業部表示，它打算實施如下規避現金保證金要求：(1)對於根據Solar 1中國AD/CVD訂單具有公司特定現金保證金費率的太陽能電池或太陽能組件出口商，現金保證金利率將是在最近完成的太陽能電池訴訟部分(例如，行政審查)中為該公司確定的特定公司AD和/或CVD現金保證金利率；(2)對於在Solar 1中國AD/CVD訂單下沒有特定於公司的現金保證金利率的太陽能電池或太陽能組件出口商，現金保證金利率將是根據Solar 1訂單為向相關第三國(即柬埔寨、馬來西亞、泰國或越南)的生產商/出口商出口並納入進口太陽能電池或太陽能組件的晶片的公司制定的特定於公司的現金保證金利率；及(3)如上文第(2)項所述的太陽能電池或太陽能組件出口商及硅片出口商均無特定公司的現金按金利率，則AD現金按金利率為中國全行業利率(238.95)%，而合營公司現金按金利率為“所有其他”利率(15.24%)。該集團的幾個實體已接受美國農業部Solar 1的行政審查，並受由此產生的現金存款利率的影響。

由於美國農業部的最終肯定規避裁決，本集團從泰國和越南出口到美國市場的產品可能被視為來自中國，因此可能受到潛在非常高的AD/CVD存款利率的影響。該集團很大一部分產品是在泰國和越南的工廠生產的。因此，對本集團在泰國和越南生產的產品徵收AD/CVD税將對其在美國市場(本集團的主要市場之一)保持競爭力的能力造成不利影響，並有可能對其財務狀況和業務造成重大損害。然而，由於該集團遵守了美國農業部的各種認證制度，這種風險得到了緩解。

規避最終裁決和太陽能暫停都在向美國國際貿易法院(CIT)上訴。2023年10月20日，CSIL和阿特斯太陽能(泰國)有限公司向CIT提起訴訟，質疑美國農業部對CSIL和泰國的積極規避裁決。CSIL和THSM聲稱，美國農業部的最終決定沒有實質性證據或其他法律依據。包括Auxin在內的其他幾家公司也提起訴訟，質疑商務部最終規避裁決的合法性，以及這些裁決適用於從泰國和越南進口的太陽能產品的合法性。CIT不太可能在2025年前對這些案件的是非曲直做出裁決。

另外，2023年12月29日，生長素和Concept Clean Energy，Inc.向CIT提起訴訟，挑戰美國農業部實施太陽能暫停令的做法。本上訴中的原告要求徵收AD/CVD税，否則根據《太陽暫停令》本應免除這些税。阿特斯太陽能(美國)公司和CSIL等公司已尋求幹預美國政府方面的這一上訴。美國司法部、CSUSA和CSIL以及其他被告幹預者已要求CIT以缺乏主題管轄權為由駁回此案。目前尚不清楚CIT將於何時對這些動議做出裁決。

此外，總裁·拜登還將太陽能保障措施延長了四年，至2026年2月6日。延長後的太陽能保障措施適用於幾乎所有美國進口的CSPV電池和組件，包括從泰國和越南進口的電池和組件。延長保障措施將進口CSPV電池的關税配額(TRQ)翻了一番，達到5.0千兆瓦，並維持對CSPV組件和配額以上CSPV電池的進口關税，從14.75%的從價税率開始，每年下降0.25個百分點，第六年為14.50%，第七年為14.25%，第八年為14.0%。延長的保障措施不包括雙面嵌板。此外，由於美國和加拿大之間的諒解備忘錄，延長的保障措施不再適用於從加拿大進口的CSPV電池和組件。2023年底，美國國際貿易委員會對保障措施進行了第二次中期審查，並於2024年2月發佈了監測報告。延長的保障措施可能會被進一步修訂，並有可能對本集團的財務狀況和業務造成重大損害。

我們面臨着與私人證券訴訟相關的風險。

不能保證我們不會不時地成為訴訟的一方。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們招致鉅額費用來為訴訟辯護。此外，在法律允許的範圍內，我們一般有義務對在這些訴訟中被點名為被告的我們的董事和高級管理人員進行賠償。如果我們在訴訟中敗訴，我們可能被要求支付判決或和解，併產生總計可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響的費用。

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我們的季度經營業績可能會在不同時期波動。

我們的季度經營業績可能會根據多個因素而波動，包括：

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我們計劃的運營費用在一定程度上是基於對未來收入的預期。我們的很大一部分支出將在短期內得到解決。如果我們特定季度的收入低於我們的預期，我們可能無法按比例減少運營費用，這將損害我們該季度的運營業績。因此，我們的運營結果可能會在每個季度波動，我們的中期和年度財務結果可能與我們的歷史表現不同。

匯率的波動可能會對我們的業務產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營結果。

2021年、2022年和2023年，我們的大部分銷售額以美元、人民幣和歐元計價，其餘以其他貨幣計價，如巴西雷亞爾、日元、南非蘭特、澳元和英鎊。我們於2021年、2022年及2023年的大部分成本及開支均以人民幣計值，主要用於採購太陽能電池、硅晶片及硅、其他原材料，包括金屬漿料、玻璃、鋁框、乙酸乙烯酯(“EVA”，一種用於密封模塊的密封劑)、接線盒、聚合物背板、磷酸鐵鋰電池、通行費、勞工成本及中國境內的本地間接開支。我們不時與商業銀行簽訂貸款安排，主要以人民幣、美元、日元、巴西雷亞爾、歐元和泰銖計價。我們的大部分現金和現金等價物以及限制性現金都以人民幣計價。匯率的波動，特別是美元、人民幣、歐元、巴西雷亞爾、南非蘭特、加拿大元、日元、澳元、英鎊和泰銖之間的波動，可能會導致外匯收益或損失。2021年外匯損失4720萬美元，2022年和2023年外匯收益分別為7770萬美元和3060萬美元。

人民幣對美元、歐元和其他貨幣的價值受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。我們不能保證中國政府的政策不會影響未來人民幣與美元或其他外幣之間的匯率，或它可能以何種方式影響人民幣匯率。

我們主要使用外幣遠期合約或期權合約對衝了部分外幣風險，主要是針對美元。除了訂立套期保值合約時須提供抵押品外，我們在任何特定時間可與任何特定交易對手進行的套期保值交易的規模，在理論上亦有限制。雖然這些合約旨在減少外幣匯率波動的影響，但我們的對衝策略並不能減輕外匯匯率變化的長期影響。我們訂立這些合約不是為了交易或投機，我們相信所有這些合約都是作為對標的交易的對衝而訂立的。儘管如此，這些合同本身也涉及成本和風險，表現為交易成本、信用要求和交易對手風險。此外，由於成本效益、現金管理、匯率可見性和相關管理層對匯率變動的判斷以及下行保護，我們對衝計劃的有效性可能會受到限制。我們於2021年錄得外幣衍生工具公允價值變動收益淨額2,280萬元，於2022及2023年度分別錄得4,050萬元及2,750萬元外幣衍生工具公允價值變動虧損淨額。這些外幣衍生品公允價值淨額變動的收益或損失與我們的對衝計劃有關。如果我們的套期保值計劃不成功，或者如果我們未來改變套期保值活動，我們可能會因為匯率波動而經歷重大的意想不到的費用。

匯率的波動將在一定程度上阻礙我們規劃定價策略的能力。如果我們無法將因匯率波動而增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力可能會受到不利影響。因此，外幣匯率的波動可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

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我們有效税率的變化可能會對我們的業務產生重大不利影響。

許多因素可能會對我們未來的實際税率產生不利影響，例如，我們的利潤在哪些司法管轄區被確定為賺取和納税；我們遞延税項資產和負債的估值發生變化；在各種納税申報單敲定後對暫定税額的調整；對轉讓定價標準的解釋的調整；可用税收抵免的變化；基於股份的補償費用的變化；税法或税法解釋的變化(例如，與美國根本性的國際税制改革相關的變化)；美國公認會計原則的變化；以及税收裁決或免税優惠到期或無法續簽的情況。特別是，經濟合作與發展組織(“經合組織”)正在研究國際税制改革的建議，作為其基礎侵蝕和利潤轉移(“BEPS”)項目的延伸。這些提案由兩個支柱組成：支柱一側重於將跨國企業的部分應税利潤重新分配到消費者所在的市場；支柱二側重於建立全球最低企業税率。2021年6月，G7國家的財政部長宣佈了一項關於雙支柱方法原則的協議。隨後，在2021年10月，經合組織/G20包容性框架宣佈，已有136個國家和司法管轄區加入了一項關於雙支柱方法的協議，其中包括建立15%的全球最低企業税率。2021年12月，經合組織公佈了協助實施第二支柱的細則。G20呼籲所有規則在2024年之前在全球範圍內生效。我們正在監測事態的發展，我們可能需要適用15%的全球最低税率，這取決於我們開展業務的國家執行第二支柱規則的情況。由於這些因素中的任何一個而導致我們的有效税率發生變化，都可能對我們未來的經營業績產生不利影響。

此外，2022年8月簽署了《2022年通脹削減法案》，或稱《****》。****的條款將影響美國聯邦公司所得税。在其他條款中，這項立法包括對某些大公司的賬面收入徵收最低税率的條款，以及對公司回購這些股票的某些公司股票回購徵收消費税的條款。目前尚不清楚美國財政部將如何實施這項立法，我們也無法預測這項立法或税法未來的任何變化可能會如何影響我們或我們的普通股。此外，這些新的税收制度可能需要進行制度和流程上的改變。任何系統和流程更改都會帶來額外的操作風險。

與施工週期和天氣條件相關的需求的季節性變化可能會影響我們的運營結果。

我們的業務受施工週期和天氣條件影響的季節性需求變化的影響。美國、中國、歐洲和日本等一些市場對太陽能和電池儲能產品和服務的需求也可能受到明顯的季節性影響，因為惡劣的天氣條件可能會使太陽能和電池儲能系統的安裝複雜化，並對太陽能和電池儲能項目的建設進度產生負面影響。季節性變化可能會對我們的運營結果產生不利影響，使其更加不穩定和不可預測。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們保持和擴大太陽能產品和電池儲能製造能力的能力，這使我們面臨許多風險和不確定因素。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們保持和擴大太陽能產品和電池儲能製造能力的能力。如果我們無法做到這一點，我們可能無法擴大業務，保持我們的競爭地位，並提高我們的盈利能力。雖然我們相信模塊製造垂直整合是一種競爭優勢，為我們提供了低成本的地位以及更可靠的中間供應，但不能保證為擴大我們的太陽能鋼錠、晶片和電池容量以及擴大我們的電池存儲能量容量而花費的大量額外資源將實現預期的好處。我們擴大太陽能產品和電池儲能產能的能力受到風險和不確定性的影響，包括：

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如果我們無法保持和擴大內部產能，我們可能無法按計劃擴大業務。此外，即使我們維持和擴大我們的產能，我們也可能無法為我們的太陽能和電池儲能產品產生足夠的客户需求，以支持增加的產量水平。

我們可能無法產生足夠的現金流，或無法獲得必要的外部融資，為大規模運營、製造業垂直整合的計劃槓桿提供資金，並在製造產能以及太陽能和電池能源儲存項目開發方面進行足夠的資本投資。

我們預計我們的運營和資本支出需求可能會增加。為了開發新產品、支持未來增長、實現運營效率和保持產品質量，我們可能需要在製造技術、設施和資本設備、研究和開發以及產品和工藝技術方面進行重大資本投資。我們還預計，隨着我們擴大製造業務、招聘更多人員、增加銷售和營銷努力、投資於合資企業和收購以及繼續我們在產品和製造技術方面的研究和開發工作，我們的運營成本可能會增加。

我們的業務是資本密集型的。我們對新產能的部分資本投資依賴於中資銀行的融資和首次公開募股的收益。我們不能保證我們將能夠繼續以商業上合理的條款延長現有融資或獲得新的融資，或者根本不能。見-我們對中資銀行延長現有融資和提供額外融資的依賴使我們面臨短期融資風險，這可能會對我們的運營產生實質性和不利影響。此外，儘管我們是一家上市公司，過去曾成功發行股票和可轉換票據，但由於市場狀況和其他因素，我們可能無法通過公開發行股票和債券籌集資金，其中許多因素是我們無法控制的。我們獲得外部融資的能力受到各種不確定因素的影響，包括：

如果我們不能以商業上可接受的條件及時獲得資金，我們的增長前景和未來的盈利能力可能會受到不利影響。

開發和建設我們的太陽能和電池儲能項目可能需要我們為我們的項目獲得融資，包括通過項目融資、綠色債券或其他融資。如果我們無法獲得融資，或者如果融資只能以我們不能接受的條款獲得，我們可能無法完全執行我們的經常性能源業務計劃。此外，我們普遍希望將我們的項目銷售給税收導向型、戰略性行業和其他投資者。這些投資者可能無法獲得或資源有限，在這種情況下，我們出售項目的能力可能會受到阻礙或延遲，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。我們不能保證我們將能夠產生足夠的現金流，找到其他資本來源為我們的運營以及太陽能和電池能源儲存項目提供資金，並進行足夠的資本投資，以保持我們項目所需的技術開發和成本效益方面的競爭力。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金和替代資源可用，我們為我們的運營提供資金、開發和建設太陽能和電池能量儲存項目、發展和擴大我們的製造業務、維持我們的研發努力或以其他方式應對競爭壓力的能力將受到嚴重損害。如果我們不能做到這一點，可能會對我們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。

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我們有大量的債務，並可能在未來產生大量的額外債務和增加的債務成本，這可能會對我們的財務健康和我們產生足夠現金來償還我們的未償債務和未來債務的能力產生不利影響。

我們揹負着鉅額債務，並可能在未來產生大量額外債務，這可能會對我們的財務健康和我們產生足夠現金以償還未償債務和未來債務的能力產生不利影響。我們的鉅額債務可能會對我們和我們的股東產生重要後果。例如，它可以：

將來，我們可能會不時招致龐大的額外債務和或有負債。如果我們承擔更多債務，我們因本已龐大的債務和槓桿而面臨的風險可能會加劇。此外，較高的利率可能會增加我們獲得貸款的成本和負債成本，導致我們的財務支出增加。這一增加可能會對我們支付財務義務的能力產生不利影響，因為它減少了我們的現金可獲得性。

我們能否產生足夠的現金來償還我們的未償債務和未來債務，將取決於我們未來的經營業績，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。我們不能向您保證，我們將能夠從運營中產生足夠的現金流，以支持償還我們目前的債務。如果我們無法償還債務，我們將被迫採取替代戰略，其中可能包括減少或推遲資本支出、出售資產、重組或為債務再融資或尋求股本等行動。這些戰略可能不會以令人滿意的條件制定，如果真的有的話。此外，我們的某些融資安排對我們的業務施加了運營和財務限制，這可能會對我們應對市場狀況變化、利用我們認為可取的商業機會、獲得未來融資、為所需資本支出提供資金或承受業務持續或未來低迷的能力產生負面影響。這些因素中的任何一個都可能對我們履行債務義務的能力產生實質性的不利影響。

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我們必須遵守我們債務工具條款下的某些金融和其他公約，如果不這樣做，我們可能會在這些工具下違約。

我們的許多債務工具包括金融契約和廣泛的違約條款。財務公約主要包括利息和債務覆蓋比率、指定項目的貸款與股本價值比率、債務與資產比率和最低股本要求，這些規定一般適用於我們現有的長期債務和未來可能產生的債務。這些公約可能會限制我們計劃或對市場狀況做出反應，或及時滿足我們的資本需求的能力，而遵守這些公約可能會要求我們削減一些業務和增長計劃。此外，任何全球或區域經濟惡化都可能導致我們蒙受重大淨損失，或迫使我們承擔相當大的債務，這將對我們履行未償還貸款的財務和其他公約的能力造成不利影響。如果我們的債權人拒絕就任何不遵守這些公約的行為給予豁免，這種不遵守將構成違約事件，這可能會加速根據適用的貸款協議到期的金額。我們的一些貸款協議還包含交叉違約條款，如果我們的其他貸款協議發生違約事件，我們債務工具下的債權人可以宣佈違約事件。我們不能向你保證，我們今後將能夠繼續遵守這些公約。我們可能無法糾正未來的違規行為，也無法及時獲得不遵守行為的豁免。根據管理我們現有或未來債務的任何協議發生的違約事件，如果我們不能治癒或債權人放棄，可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們依賴中資銀行擴大現有融資並提供額外融資，這使我們面臨短期融資風險，這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們需要大量的現金流和資金來支持我們的製造業務。因此，我們依賴短期借款、信用證和應付短期票據為我們的日常製造業務提供營運資金。由於這些融資的很大一部分來自中資銀行，我們面臨着中資銀行貸款政策變化的風險。截至2023年12月31日，我們與中資銀行的未償還借款為17.46億美元，信用證為1.425億美元，短期應付票據為8.783億美元。

如果中國政府改變宏觀經濟政策，迫使中國的銀行收緊貸款，或者如果中國的銀行不再願意向包括我們在內的太陽能公司提供融資，我們可能無法延長短期借款期限，或在未來進行更多借款。因此，我們可能無法像前幾年那樣為我們的運營提供資金，這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

取消客户訂單可能使我們無法收回向供應商支付的任何預付款。

過去，我們被要求向某些供應商支付預付款，主要是機械、硅原材料、太陽能鋼錠、晶片、電池和磷酸鐵鋰電池的供應商。雖然我們要求某些客户支付部分預付款，但在購買的機械、硅原材料、太陽能鋼錠、晶片、電池和磷酸鐵鋰電池的預付款到期日與我們的客户預付款時間之間通常存在滯後。如果我們的客户取消訂單，我們可能無法收回向供應商支付的預付款，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果價格下降，長期供應協議可能會使我們難以調整材料成本。此外，如果我們終止任何這些協議，我們可能無法收回我們向這些供應商支付的全部或任何部分預付款，我們可能會受到訴訟。

我們可能會以固定的價格和數量條款與硅片和硅片供應商簽訂長期供應協議，以確保穩定的材料供應，以滿足我們的生產要求。如果在這些協議的期限內，材料價格大幅下降，而我們無法與供應商重新談判有利的條款，我們可能會與競爭對手相比處於競爭劣勢，我們的收益可能會下降。此外，隨着我們進一步擴大產能，我們對長期供應協議的需求可能會發生變化，這取決於我們對供應鏈的看法。此外，如果對我們的太陽能產品的需求減少，但我們的供應協議要求我們購買比滿足客户需求所需更多的硅晶片，我們可能會產生與保持過剩庫存相關的成本。如果我們不能將這些增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的業務、現金流、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。如果我們的供應商起訴我們提前終止這些合同，此類事件可能代價高昂，可能會分散管理層的注意力和其他資源，並可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

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向部分客户提供的信貸條款使我們面臨這些客户的信貸風險，並可能增加我們的成本和支出，進而可能對我們的收入、流動資金和運營業績產生重大不利影響。

我們根據客户的信譽和市場狀況向他們提供無擔保的短期或中期信貸。因此，我們對付款和銷售信用的索賠被列為無擔保債權，如果我們的客户破產或破產，我們將面臨信用風險。

我們不時向高信用風險客户銷售我們的產品，以便儘早進入新興市場或前景看好的市場，增加我們在現有關鍵市場的市場份額，或者是因為客户快速增長的未來銷售前景。與這些客户做生意存在巨大的信用風險，因為這些客户往往是規模較小、年輕且高增長的公司，擁有大量資金不足的營運資本、資產負債表和信用指標不足，以及有限的運營歷史。如果這些客户無法獲得令人滿意的營運資金、維持足夠的現金流或為使用我們太陽能產品的項目獲得建設融資，他們可能無法支付他們已訂購或已交付的產品。如果客户的財務資源已經受到限制，或者如果我們希望繼續與該客户做生意，我們在這種情況下的法律追索權可能會受到限制。此類客户的收入確認將推遲到收到現金時再確認。

如果我們向其提供信貸的更多客户無法為我們的產品付款，我們的收入、流動性和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

供應鏈問題，包括充足的原材料短缺、零部件和設備供應、採購訂單的取消或延遲、通脹壓力和成本上升，可能會對我們的業務、運營結果和與客户的關係產生不利影響，特別是考慮到我們對有限數量的關鍵供應商的依賴。

我們主要依賴第三方供應商提供太陽能硅、硅錠、晶片、電池、金屬漿料、玻璃、鋁框、乙烯-醋酸乙烯酯(“EVA”，一種用於密封模塊的密封劑)、接線盒、聚合物背板、磷酸鐵鋰電池、逆變器、跟蹤器、安裝五金、電網互聯和電力穩定設備等原材料和部件，並從海外採購某些設備。我們從數量有限的供應商那裏為我們的產品採購這些材料和設備。例如，在2023年，我們太陽能組件中使用的硅原材料和晶片的很大一部分是從第三方購買的。我們的供應商可能並不總是能夠滿足數量要求，或者跟上降價或質量改進的步伐，這是我們為產品和項目定價具有競爭力所必需的。此外，他們可能會遇到製造延遲和製造成本增加的情況，這可能會增加交貨的提前期或導致價格上漲。

供應商無論出於何種原因未能及時提供滿足質量、數量和成本要求的材料、基本組件和設備，可能會削弱我們製造產品(包括太陽能組件)或開發項目的能力，增加成本，阻礙對供應協議條款的遵守，並最終可能導致取消採購訂單，並可能對我們承擔潛在責任。如果我們無法及時獲得替代來源或以商業上合理的條件向客户交付所需數量和有利可圖的價格的產品，影響可能會更加嚴重。雖然我們可能會不時地建立緩衝庫存，但不能保證任何這樣的緩衝庫存將解決可能出現的所有供應鏈故障。此外，我們很大一部分製造和供應商的製造和供應鏈都在中國運營，可能會因能源短缺或其他原因而導致政府強制關閉設施而受到潛在中斷的影響。供應也可能因意外、災難或其他我們無法控制的意外事件而中斷。

尋找替代供應來源來面對上述問題可能會增加我們的製造成本。同樣，增加製造流程的集成以降低成本可能會損害我們的業務、運營結果和與客户的關係。在任何情況下，儘管可能實施補救措施或後備計劃，但我們可能無法通過提高產品定價或通過替代供應來源來抵消這種影響。這類問題可能會導致市場份額下降，損害我們的聲譽，並導致與客户的法律糾紛。所有上述因素都可能對我們的業務、運營結果和與客户的關係產生不利影響。

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我們將需要保持並顯著增加我們獲得電池的機會，並控制我們的相關成本。

我們的電池儲能生產依賴於磷酸鐵鋰電池的持續供應，根據我們的計劃，我們將需要大量更多的電池來增長我們的業務。目前，我們依賴第三方供應商提供這些磷酸鐵鋰電池。到目前為止，我們只有非常有限的此類供應商，在更換供應商方面的靈活性也是有限的。我們供應商電池供應的任何中斷都可能限制我們電池儲能產品的生產。2022年，我們推出了SolBank，這是一種基於磷酸鐵鋰(LiFePO4)化學的電池存儲外殼，專門為公用事業規模的應用而設計。雖然我們在全自動、最先進的生產和測試設施上生產SolBank，但我們打算依賴第三方供應商生產電池。

此外，電池的成本和批量生產在一定程度上取決於價格和原材料的可獲得性，如磷酸鐵、碳酸鋰和/或其他金屬。目前，全球鋰可用供大於求，導致鋰價格下跌。這些材料的價格起伏不定，其可用供應可能不穩定，這取決於市場狀況和全球對這些材料的需求。此外，我們無法滿足需求和任何產品價格都可能損害我們的品牌、增長、前景和經營業績。

許多國家和地區的通貨膨脹，特別是我們經營業務的那些國家和地區的通貨膨脹，可能會對我們的業務和我們的盈利能力產生不利影響。