阿拉莫斯黃金公司

管理層的討論和分析

（除非另有説明，以美元計）

截至2024年3月31日的三個月

目錄

本管理層2024年4月24日的討論與分析（“MD&A”）涉及阿拉莫斯黃金公司（“阿拉莫斯” 或 “公司”）合併運營的財務狀況和業績，應與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表和截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明合併中期財務報表及其附註一起閲讀。財務報表是根據國際會計準則委員會發布的《國際會計準則第34號，中期財務報告》（“IAS 34”）（“國際財務報告準則” 或 “GAAP”）編制的。除非另有説明，否則所有結果均以美元（“美元” 或 “美元”）列報。

陳述受本文件關於前瞻性陳述的警示性説明部分中確定的風險和不確定性的約束。還建議美國投資者參閲第35頁上題為 “美國投資者的警示説明” 的部分。

業務概述

阿拉莫斯是一家總部位於加拿大的中間金生產商，在加拿大安大略省北部的Young-Davidson和Island金礦以及墨西哥索諾拉州的穆拉託斯區擁有多元化的北美產量。此外，阿拉莫斯擁有強大的增長項目組合，包括Island Gold的3+期擴建項目和加拿大曼尼托巴省的林恩湖項目。阿拉莫斯擁有1,900多名員工，致力於可持續發展和道德商業行為的最高標準。

該公司的普通股在多倫多證券交易所（TSX：AGI）和紐約證券交易所（紐約證券交易所代碼：AGI）上市。有關阿拉莫斯的更多信息可以在該公司的監管文件中找到，包括公司的年度信息表，該表可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca，可在EDGAR的www.sec.gov上查閲，也可以在公司的網站www.alamosgold.com上查閲。

亮點摘要

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 包括截至2024年3月31日的三個月在Young-Davidson進行的100萬美元資本化勘探（截至2023年3月31日的三個月為140萬美元）。

(5) 包括截至2024年3月31日的三個月，Island Gold的資本化勘探為350萬美元（截至2023年3月31日的三個月為240萬美元）。

(6) 包括截至2024年3月的三個月，穆拉託斯區190萬美元的資本化勘探（截至2023年3月31日的三個月為110萬美元）。

(7) 混血兒區包括混血兒礦坑和拉亞基格蘭德。

2024 年第一季度亮點

運營和財務亮點

•生產了135,700盎司黃金，超過了季度預期，比2023年第一季度增長了6％。這是由穆拉託斯區的又一次強勁表現推動的，包括La Yaqui Grande創紀錄的季度產量

•以每盎司20.69美元的平均已實現價格出售了132,849盎司黃金，創造了創紀錄的2.776億美元的季度收入，比2023年第一季度增長了10％

•總現金成本1為每盎司910美元，總維持成本（“AISC” 1）為每盎司1,265美元，銷售成本為每盎司1,307美元。正如先前的指導一樣，第一季度的成本高於全年預期，AISC也受到股票薪酬增加的影響，這反映了公司本季度股價的上漲。為了與全年指導保持一致，預計成本將在今年剩餘時間內下降

•持續強勁的自由現金流1生成量為2440萬美元，同時為Island Gold的第三階段以上的擴張提供資金，扣除墨西哥的4530萬美元現金税

•來自經營活動的現金流為1.089億美元（包括1.349億美元，合營運資金變動前的每股0.34美元1）

•第一季度已實現的調整後淨收益1為5,120萬美元，合每股收益0.13美元1。調整後的淨收益包括對遞延所得税和外匯中記錄的450萬美元未實現外匯虧損淨額的調整，以及扣除總額為460萬美元的税後的其他調整。報告的淨收益為4,210萬美元，合每股收益0.11美元

•現金及現金等價物較2023年底增長了7％，達到2.402億美元，沒有債務，股票證券為1,630萬美元

•本季度派發的股息為980萬美元，合每股0.025美元

•報告的2023年年底礦產儲量為1,070萬盎司黃金，比2022年增長2％，品位也增長了1％。這標誌着礦產儲量連續第五年增長10％，在此期間，品位也增長了9％。此外，測定和指示礦產資源增長了12％，達到440萬盎司，品位增長了9％，推斷礦產資源增加了3％，達到730萬盎司，品位提高了1％

•宣佈了收購Argonaut Gold Inc.（“Argonaut”）及其位於加拿大安大略省該公司島金礦附近的馬吉諾礦的最終協議。兩項業務的整合預計將創建加拿大最大、成本最低的金礦之一，並通過使用共享基礎設施，釋放巨大價值，税前協同效應總額為5.15億美元2

•2024年4月4日，宣佈完成先前宣佈的Argonaut普通股非經紀私募配售，約佔Argonaut已發行普通股的13.8％，價格為5000萬加元

•2024年4月3日完成了對奧福德礦業公司（“奧福德”）的收購，該公司通過該收購合併了其對奧福德股份的現有所有權，並增加了位於加拿大魁北克的極具前景的Qiqavik黃金項目

(1) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(2) 協同效應是税前的，未貼現的。按折扣計算，這意味着税後淨現值為2.5億美元

環境、社會和治理摘要業績

健康與安全

•2024年第一季度可記錄的總傷害頻率1（“TRIFR”）為1.79，高於2023年第四季度的1.45

•損失工時傷害頻率1（“LTIFR”）為零，較2023年第四季度的0.10有所下降

•La Yaqui Grande Mine 慶祝了 400 萬小時沒有出現工傷損失

•阿拉莫斯的 “每天居家安全” 安全領導力培訓在島嶼金礦實施，作為現場安全培訓的一部分，該培訓將提供給所有員工。該程序現已在阿拉莫斯的所有業務中可用

•在2024年第一季度，阿拉莫斯各場地有18起可記錄的傷亡，損失工時傷害為零

阿拉莫斯努力為所有人維持一個安全、健康的工作環境，並建立了強大的安全文化，在這種文化中，每個人都被不斷提醒注意保持自己和同事的健康和不受傷害的重要性。公司的首要承諾是讓所有員工和承包商每天安全返回家中。

環境

•2024年第一季度重大環境事故為零，應報告的泄漏為零

•第一季度發生了一起外部舉報的違規行為，該違規行為導致了罰款。在Young-Davidson，對經過處理的礦井水進行的環境測試確定了大型水蚤（水蚤）的毒性失效，導致14,000美元的環境罰款。調查確定了失敗的原因是礦井排水池中藻類的積聚，並採取了補救措施。事件發生後，水處理和排放未受到影響，礦山已完全合規

•敲定了楊戴維森溪魚類棲息地補償項目

•穆拉託斯正在進行的填海工程側重於封閉的塞羅佩隆、埃爾維克託和聖卡洛斯礦坑

該公司致力於保護其運營和項目周圍自然環境的長期健康和生存能力。這包括投資新舉措以減少我們的環境足跡，目標是最大限度地減少我們的活動對環境的影響，並抵消任何無法完全緩解或恢復的影響。

社區

向當地社區提供了持續的捐款、醫療支持和基礎設施投資，包括：

•各種贊助以支持當地青年運動隊和社區活動，並向公司礦山周圍的當地慈善機構和組織捐款

•與當地基金會（Fundación Vamos Juntos a Ganar）合作，為馬塔拉奇的居民組織了一次創業研討會，以提高他們開設或改善當地企業的能力

•為穆拉託斯礦周圍的當地社區成員提供持續的醫療服務。在本季度，向居民提供免費牙科服務、疫苗接種和子宮頸抹片檢測

•升級了馬塔拉奇的公共照明，在整個城鎮安裝了96盞太陽能路燈

•完成了與馬塔拉奇居民舉行的年度Mi Matarachi評估和規劃會議，共同制定行動，促進教育、健康和基礎設施，改善居民的生活質量

該公司認為，卓越的可持續發展為所有利益相關者帶來淨收益。公司繼續與當地社區合作，以瞭解當地的挑戰和優先事項。對當地基礎設施、醫療保健、教育、文化和社區計劃的持續投資仍然是公司的重點。

治理與披露

•完成了年度實地考察，並保證阿拉莫斯遵守世界黃金協會的《負責任的金礦開採原則》（RGMP）。阿拉莫斯將在2024年第二季度發佈其2023年RGMP報告

•根據加拿大《打擊供應鏈中的強迫勞動和童工法》編寫了阿拉莫斯的首份《現代奴隸制報告》。阿拉莫斯將於2024年5月發佈其《2023年現代奴隸制報告》

公司維持最高的公司治理標準，以確保公司決策反映其價值觀，包括公司對可持續發展的承諾。

(1) 頻率按每 200,000 小時工作中的事故率計算。

2024 年業務發展

收購 Argonaut

2024年3月27日，該公司宣佈已簽訂最終協議，根據該協議，阿拉莫斯將根據法院批准的安排計劃（“交易”）收購Argonaut的所有已發行和流通股份。作為交易的一部分，阿拉莫斯將收購Argonaut的馬吉諾礦，該礦位於加拿大安大略省的島嶼金礦附近。兩項業務的整合預計將創建加拿大最大、成本最低的金礦之一。通過使用共享基礎設施，阿拉莫斯希望通過近期和長期的協同效應釋放巨大價值，預計總額約為5.15億美元1。預計Magino的加入將使阿拉莫斯的黃金總產量增加到每年60萬盎司以上，長期產量可能超過每年90萬盎司。此次合併極大地增強了阿拉莫斯作為領先的、以加拿大為重點的中間生產商的地位，產量不斷增長，成本下降。

在交易的同時，Argonaut在美國和墨西哥的資產將作為新成立的初級黃金生產商（“SpinCo”）分拆給其現有股東。SpinCo將擁有美國的佛羅裏達峽谷礦以及位於墨西哥的埃爾卡斯蒂略綜合體、拉科羅拉達礦場和塞羅德爾加洛項目。

根據協議條款，每股已發行的Argonaut普通股將兑換成0.0185股阿拉莫斯普通股和1股SpinCO2（“交換比率”）。交換比率意味着估計每股Argonaut普通股的總對價為0.40加元，根據阿拉莫斯在2024年3月26日的股價，合3.25億美元。根據Argonaut和Alamos於2024年3月26日在多倫多證券交易所（“TSX”）的收盤價，這意味着溢價34％。根據2024年3月26日多倫多證券交易所阿拉莫斯普通股的收盤價，總對價包括0.34加元的阿拉莫斯普通股，以及估計價值為0.063加元的SpinCo普通股。作為交易的一部分，阿拉莫斯預計將發行約2,030萬股普通股，按公告時全面攤薄後的價內計算，股權價值約為2.76億美元，企業價值為5.16億美元。

交易完成後，阿拉莫斯和Argonaut的現有股東將分別擁有這家預計公司約95％和5％的股份。

交易亮點

•創建加拿大最大、成本最低、利潤最高的金礦之一——Magino和Island Gold合併後的金礦預計將在20244年生產約28萬盎司，在2026年完成第三階段擴建後，按第一四分位數成本計算將增加到每年40萬盎司以上。這兩個礦牀的礦產儲量為410萬盎司，礦產儲量和資源總量為1150萬盎司，支持礦山壽命超過19年，勘探前景廣闊5

•即時創造價值——預計Island Gold和Magino的合併將在礦山的整個生命週期內釋放約5.15億美元1的税前協同效應。這包括通過使用位於馬吉諾的更大的集中式磨機和尾礦設施實現3.75億美元的運營協同效應，以及不再需要在Island Gold擴建工廠和尾礦後節省1.4億美元的資本

•鞏固了作為領先中間黃金生產商的地位——預計短期黃金總產量將增長約25％，達到每年60萬盎司以上4，長期增長潛力將達到每年90萬盎司以上，但成本不斷下降

•領先的加拿大風險敞口支持低政治風險狀況——合併後公司淨資產價值的88％6由其加拿大資產支持，鞏固了阿拉莫斯作為加拿大第三大黃金生產國的地位

•長期上行潛力——通過擴建位於Magino的單一優化銑削中心，Magino和Island Gold都有巨大的進一步上行潛力

•更強的財務能力——完成Magino礦的建設和優化，釋放運營的全部潛力。創造更強勁的整體現金流以支持有機增長項目組合，包括Island Gold和Lynn Lake的3+期擴建項目

2024年4月4日，公司宣佈完成先前宣佈的私募配售，根據該私募配售，阿拉莫斯認購了Argonaut的174,825,175股普通股，約佔私募生效後Argonaut已發行普通股總額的13.8％。這些股票以每股0.286加元的價格收購，Argonaut的總收益為5000萬加元。

收購奧福德

2024年4月3日，公司通過法院批准的安排計劃（“奧福德協議”）完成了對奧福德所有已發行和流通股份的收購。此次收購鞏固了阿拉莫斯對奧福德股票的現有所有權，該公司通過該所有權增加了位於加拿大魁北克的極具前景的Qiqavik黃金項目。根據奧福德協議的條款，奧福德股東每股奧福德可獲得公司0.005588股普通股，總計908,689股阿拉莫斯股票作為對價發行。

2023 年年終礦產儲量和資源最新情況

2024年2月20日，該公司報告了截至2023年12月31日的最新礦產儲量和資源。亮點包括以下內容：

•全球探明和可能的礦產儲量增長了2％，達到1,070萬盎司黃金（2.02億噸（“mt”），品位為每噸黃金（“g/t Au”）1.65克），品位增長了1％，這反映了島嶼黃金和艾爾港（“PDA”）品位的增加以及林恩湖的增長。礦產儲量的增加超過了替代的枯竭，增長率為132％

◦Island Gold的礦產儲量增長了18％，達到170萬盎司（520萬噸，金品位為10.30克/噸），這是連續第11年增長

◦艾爾港（“PDA”）的礦產儲量增長了33％，達到100萬盎司（540萬噸，金品位為5.61克/噸），品位增長了16％

◦林恩湖的礦產儲量增加了 13%，達到 230 萬盎司（47.6 公噸，金品位為 1.52 克/噸）

•Island Gold的礦產儲量和資源增長了16％，達到610萬盎司，這要歸因於主區域內現有基礎設施附近以及最近定義的懸牆和腳牆區域附近的大量高品位增加

•PDA礦產儲量和資源增長了26％，達到120萬盎司。一項包含更大、更高等級礦產儲量的開發計劃預計將在本季度晚些時候完成

•全球實測和指示礦產資源增長了12％，達到440萬盎司（1.08噸，金品位為1.27克/噸），品位增長了9％，這反映了Island Gold的品位增加以及Young-Davidson的增長

•全球推斷礦產資源增長了3％，達到730萬盎司（128噸，金品位為1.77克/噸），反映了Island Gold和Lynn Lake的增長

(1) 協同效應是税前的，未貼現的。按折扣計算，這意味着税後淨現值為2.5億美元

(2) 作為交換比率一部分在SpinCo發行的股票並未反映SpinCo上市後計劃的 10:1 股票合併

(3) 基於分析師對標的資產和可比同行市場倍數的共識估計

（4）基於阿拉莫斯和Argonaut的2024年產量指導的中點

(5) 島嶼金礦壽命以 2023 年礦產儲量和資源為基礎，假設第 3+ 階段擴張研究礦產資源轉化率。參見2024年2月20日新聞稿中的礦產儲量和資源估算值及相關腳註。基於 2022 年可行性研究的 Magino 礦山壽命

(6) 基於分析師對礦業資產淨資產價值的共識估計

展望與戰略

(1) 有關這些衡量標準的描述，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP” 披露。

(2) 為了計算個別礦場的全部維持成本，公司不包括向礦場分配的公司和行政及股份補償費用。

(3) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用，並根據總現金成本指導的中點計算。

(4)《2024年指引》不反映收購馬吉諾礦的提議，將在交易結束後更新

該公司的目標是運營可持續的商業模式，通過增加產量、擴大利潤率和提高盈利能力，支持所有利益相關者的長期回報增長。這包括平衡的資本配置方法，側重於創造強勁的持續自由現金流，同時對高回報的內部增長機會進行再投資，並支持股東獲得更高的回報。

繼2023年創紀錄的運營和財務業績之後，該公司在2024年第一季度繼續在多個方面交付。135,700盎司的產量超過了季度預期，這反映了在La Yaqui Grande創紀錄的季度產量推動下，Mulatos再次表現強勁。成本符合季度預期，預計將在今年餘下的時間內下降，以與年度指導保持一致。憑藉強勁的運營業績和更高的黃金價格，該公司創造了創紀錄的季度收入和穩健的2440萬澳元的持續自由現金流，同時為Island Gold的第三階段以上的擴張提供了資金，扣除了墨西哥的4530萬美元現金税。

第三階段以上的擴張仍有望在2026年上半年完成，這將是公司未來幾年生產基礎增長和成本下降的關鍵驅動力。擴建工程繼續推進，豎井正在順利下沉，到3月底已達到185米的深度。

此外，該公司在本季度繼續展示其通過勘探和併購創造價值的長期記錄。全球礦產儲量增加到1,070萬盎司黃金（2.02噸，金品位為1.65克/噸），比2022年增長了2％，品位又增長了1％。這標誌着礦產儲量連續第五年增長，在此期間合計增長了10％。隨着礦產儲量的規模和質量持續增長，同期品位也增長了9％。2023年的增長是由Island Gold和PDA的更高等級增加以及林恩湖的增長推動的。

鑑於Argonaut的Magino礦距離Island Gold很近，收購該礦有望釋放可觀的價值。兩項業務的整合預計將創建加拿大最大和成本最低的金礦之一，並通過使用共享基礎設施推動約5.15億美元的税前協同效應。這包括通過不再需要擴建Island Gold的鋼廠和尾礦來立即節省資金，以及通過使用更大、更高效的Magino磨機節省大量的持續運營成本。這不僅降低了第三階段以上擴張的風險，而且為Island Gold和Magino合併後的業務的進一步擴張創造了機會。Magino的加入預計將使全公司的黃金產量增加到每年超過60萬盎司，長期產量可能超過每年90萬盎司。該交易預計將於2024年7月完成。

此外，公司通過收購Orford，繼續投資其長期增長項目組合，並增加了位於加拿大魁北克的極具前景的Qiqavik黃金項目。

該公司在2024年1月提供了為期三年的生產和運營指導（不包括Magino），其中概述了未來三年在成本下降的情況下產量增長。請參閲公司2024年1月10日的指導性新聞稿，瞭解與2024年綜合指引和三項相關的關鍵假設和相關風險的摘要

年度產量、成本和資本展望。預計2024年的黃金產量將在48.5萬至52.5萬盎司之間。預計總現金成本和AISC將與2023年保持一致。

預計2024年上半年的產量將略有增加，這反映了La Yaqui Grande的更高等級以及穆拉託斯通過殘留浸出提高的產量。第二季度的黃金產量預計將在12.3萬至13.3萬盎司之間，由於Island Gold和Young-Davidson成本的降低，成本較第一季度略有下降。與年度指導一致，預計在今年剩餘時間內，成本將下降，這反映了穆拉託斯剩餘浸出對成本提高的貢獻正在減少。

預計到2026年，產量將增長7％，達到52萬至56萬盎司之間，AISC下降11％，至每盎司975美元至1,075美元之間，這反映了Island Gold在第三階段以上的擴張完成後低成本產量的增長。三年期指引不包括更高等級的PDA項目，該項目代表了Mulatos最早在2026年的潛在產量上升空間。預計將在2024年第二季度發佈的PDA開發計劃中概述這一好處。展望2026年以後，林恩湖項目預計最早將在2027年底支持進一步的潛在增長。

2024年的大部分資本支出仍集中在推進Island Gold的第三階段以上擴張上。在7月完成對Argonaut的收購後，該公司將修改其2024年的資本指引，以反映Magino的增加以及該工廠和Island Gold尾礦擴建的計劃資本支出減少。

2024年的其他重點領域包括增加林恩湖的資本預算和增加資本化勘探。在預計於2025年做出施工決定之前，Lynn Lake的支出將集中在場地入口和基礎設施的升級上，包括電力線升級的早期工作。此外，2024年勘探計劃的一部分將側重於將Burnt Timber和Linkwood衞星礦牀的礦產資源轉化為規模更小、質量更高的礦產儲量。一項將這些礦牀納入林恩湖項目的研究預計將於2024年第四季度完成，這代表了2023年可行性研究的潛在產量和經濟上行空間。

鑑於2023年Mulatos業務的強勁盈利能力，該公司預計在2024年在墨西哥繳納的現金税將大幅增加。這包括第一季度繳納的4530萬美元現金税，其中大部分與2023年年終納税有關。墨西哥的現金税繳納額預計將在第二季度減少至約1000萬美元，並在今年剩餘時間內保持在類似水平。該公司預計，鑑於現金税負擔降低和成本預計降低，從2024年第二季度開始，全公司的自由現金流將增強。

2024年的全球勘探預算為6200萬美元，較2023年的5200萬美元增長了19％。這一增長反映了繼2023年取得廣泛勘探成功之後，所有關鍵資產的預算有所擴大。Island Gold和混血兒區約佔總預算的60％，計劃為每項資產提供1900萬美元。其次是Young-Davidson的1200萬美元，林恩湖的900萬美元和金箭的200萬美元。

該公司的流動性狀況仍然強勁，本季度末有2.402億美元的現金及現金等價物，1,630萬美元的股權證券，沒有債務。此外，該公司還有5億美元的未提取信貸額度，總流動性為7.565億美元。再加上持續產生強勁的現金流，公司仍然有能力為其有機增長計劃提供內部資金，包括第三階段以上的擴張、Magino工廠的優化以及PDA和Lynn Lake的開發。

揚·戴維森

Young-Davidson 礦位於加拿大安大略省北部的馬塔奇萬鎮附近。該物業包括連續的礦產租賃和索賠，總面積為5,720公頃，位於兩個過去生產的礦山所在地，這兩個礦山在1934年至1957年間生產了超過一百萬盎司的黃金。楊戴維森礦於2013年宣佈商業化生產。

Young-Davidson 財務和運營評論

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 每噸黃金的克數（“g/t Au”）。

運營審查

揚·戴維森在第一季度生產了40,100盎司黃金，與去年同期相比下降了11％。第一季度地下采礦率平均為每天7,330噸，低於上年同期，這反映了先前計劃在第二季度更換Northgate豎井頭繩索的暫時停機。此外，延遲收到兩份產量也影響了本季度早些時候的採礦率。繼頭繩索更換完成並收到兩項新的混合生產計劃後，3月份採礦率恢復到每天8,000噸的設計產能，預計在今年餘下的時間裏將保持在類似的水平。由於地下采礦率降低，該季度的磨礦率平均為7,316噸/日。

由於地雷測序，本季度平均開採的金品位為1.94 g/t，比上年下降13％，低於全年預期範圍。鑑於採礦率較低，原計劃在3月份進行的更高等級的停產被推遲到4月。預計在第二季度和今年剩餘時間內，開採的等級將增加到年度指導範圍內。該季度的工廠平均回收率為89％，處於年度預期範圍的低端。

財務回顧

第一季度收入為8,270萬美元，比上年同期下降了4％，這歸因於盎司銷量的減少，但已實現金價的上漲部分抵消了這一下降。

第一季度的銷售成本為6,540萬美元，比上年同期增長6％，這反映了單位成本的通貨膨脹壓力。第一季度地下采礦成本為每噸62加元，反映了開採噸數的減少。

第一季度的總現金成本和礦場AISC分別為每盎司1,188美元和每盎司1,482美元。這兩個指標均高於上一年度和年度預期，這是由於起重繩索更換導致暫時停機以及等級較低所致。預計成本將在今年剩餘時間內下降，以與年度指導保持一致，反映出更高的等級和採礦率。

第一季度的資本支出包括1160萬美元的維持資本和760萬美元的增長資本。此外，本季度有100萬美元投資於資本化勘探。第一季度包括資本化勘探在內的資本支出總額為2,020萬美元，受付款時機的推動，比上年同期增長了16％。

Young-Davidson繼續表現出運營和財務一致性，第一季度礦場自由現金流為1,460萬美元，預計今年剩餘時間內自由現金流將增加。Young-Davidson連續三年創造了超過1億美元的礦場自由現金流。該業務完全有能力在2024年和長期內產生類似的自由現金流，礦產儲備壽命為15年。

島上黃金

島嶼金礦是一個高品位、低成本的地下采礦場，位於加拿大安大略省杜布勒爾維爾鎮以東，瓦瓦東北 83 公里處。阿拉莫斯擁有與島嶼黃金地產相關的所有采礦權的100％，該地產佔地約55,277公頃。該礦於 2007 年 10 月開始生產。

Island Gold 財務和運營評論

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 每噸黃金的克數（“g/t Au”）。

運營審查

Island Gold在2024年第一季度的產量為33,400盎司，與去年同期持平。第一季度地下采礦率平均為每天1,173噸，比上年下降3％，略低於每天1,200噸的年度預期。本季度平均開採的金品位為10.53克/噸，與年度指導一致，比上年同期高10％。

該季度的工廠平均吞吐量為1,178噸/日，略低於上年同期，反映了該季度的採礦率。第一季度工廠的平均回收率為97％，與預期一致。

財務回顧

第一季度收入為7,100萬美元，比上年同期增長11％，這主要是受已實現金價上漲的推動。

第一季度的銷售成本為3,340萬美元，比上年同期增長8％，這主要是由勞動力和某些消耗品推動的採礦和加工成本的通貨膨脹壓力的推動。

第一季度每盎司706美元的總現金成本和每盎司1,105美元的礦場AISC均高於上年同期，反映了通貨膨脹壓力。為了與年度指導保持一致，預計成本將在今年剩餘時間內下降。

第一季度的資本支出總額為5,460萬美元，其中包括3,760萬美元的增長資本和350萬美元的資本化勘探。增長資本支出仍然集中在第三階段以上的擴建豎井場地基礎設施和豎井下沉，到本季度末，該豎井的深度已達到185米。此外，資本支出側重於橫向開發和其他地面基礎設施。由於計劃收購Argonaut，計劃於2024年進行的某些其他資本活動已推遲。

考慮到與第三階段以上的擴建相關的大量資本投資，第一季度礦場自由現金流為負1,370萬美元。按照目前的黃金價格，預計Island Gold將繼續為3+階段擴張資本的大部分提供資金。隨着擴張的完成，預計該業務將從2026年起產生可觀的自由現金流。

混血兒區

穆拉託斯區（穆拉託斯和拉亞基格蘭德礦山）位於墨西哥索諾拉州西馬德雷山脈的薩拉曼德拉特許經營區內。該公司控制着穆拉託斯區內共計28,972公頃的礦產特許權。穆拉託斯礦於 2006 年實現商業化生產，La Yaqui Grande 於 2022 年 6 月開始運營。

穆拉託斯地區財務和運營審查

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 包括本季度庫存的礦石。

(5) 每噸黃金（“g/t Au”）的克數。

(6) 開採的廢棄物總量包括運營廢物和資本化提取。

穆拉託斯地區運營審查

穆拉託斯區第一季度的產量為62,200盎司，比上年同期增長23％，反映了拉亞基格蘭德創紀錄的季度業績。

La Yaqui Grande在第一季度的產量為5萬盎司，超出了預期，與去年同期相比增長了30％。受益於2023年下半年堆積的更高品位礦石的回收，平均回收率為121％，遠高於年度預期。本季度金的平均品位為1.31 g/t Au，符合指導。第一季度的堆疊率為每天10,800噸，高於年度預期，但預計今年剩餘時間的平均堆放率為10,000噸/日。

繼2023年12月開始剩餘浸出之後，穆拉託斯在第一季度生產了12,200盎司。預計該業務將受益於2024年持續下降的黃金產量。

財務評論（穆拉託斯區）

第一季度收入為1.239億美元，比上年同期增長22％，這反映了已實現黃金價格的上漲和盎司的銷售量增加。

由於盎司銷量大幅增加，第一季度的銷售成本為7,480萬美元，比上年同期增長20％。按每盎司計算，銷售成本略低於上年同期，這反映了La Yaqui Grande低成本盎司的更大貢獻。

第一季度每盎司840美元的總現金成本和每盎司905美元的礦場AISC低於上年同期，也低於年度預期，這是由於La Yaqui Grande的低成本生產做出了更大的貢獻，但持續的通貨膨脹壓力在一定程度上抵消了這一點。預計在今年剩餘時間內，總現金成本和礦場AISC都將增加，以與年度指導一致，這反映了由於La Yaqui Grande品位較低導致產量降低。

第一季度的資本支出總額為390萬美元，其中包括140萬美元的維持資本，以及190萬美元的資本化勘探，主要用於PDA的鑽探。

穆拉託斯區在第一季度創造了4,970萬美元的礦場自由現金流，其中扣除了4530萬美元的現金税，主要與2023年應繳的所得税和礦業税有關，因為該業務的盈利能力有所提高。該公司預計，與2024納税年度相關的本年度剩餘時間內，每季度的現金税繳納額將減少至約1000萬美元。與去年同期相比，礦場自由現金流增長了35％，這要歸因於La Yaqui Grande創紀錄的產量，但現金税繳納額的增加部分抵消了這一增長。

2024 年第一季度開發活動

Island Gold（加拿大安大略省）

第 3+ 階段擴展

2022年6月28日，該公司報告了在其位於加拿大安大略省的Island Gold礦上進行的3+階段擴建研究（“P3+擴建研究”）的結果。

第三階段以上的擴建將從目前的1,200噸/日增至每天2,400噸，將涉及各種基礎設施投資。其中包括安裝豎井、漿料廠、擴建磨機以及加快開發以支持更高的開採率。2026年擴建完成後，該業務將從用卡車將礦石和廢物運送到坡道上運送到通過新的豎井基礎設施將礦石和廢物運送到地表，從而提高產量並大大降低成本。

由於對Argonaut的Magino礦的收購預計將於7月完成，因此將不再需要擴建Island Gold和尾礦設施，從而立即節省資金。從2025年開始，來自Island Gold的礦石預計將通過規模更大、更具成本效益的Magino工廠進行加工，從而提供顯著的持續運營協同效應。

第 3+ 期擴建工程的建設一直持續到2024年第一季度，進展情況總結如下：

•完成了起重機房和機架的機械和電氣裝備

•到第一季度末，豎井下沉的深度擴大到185米（“m”），3月份的沉沒速度增加到每天2.5米

•糊廠詳細工程已完成85％；長期交貨期設備採購包的發佈正在進行中，施工活動預計將於2024年下半年開始

•先進的橫向開發可通過第 3+ 階段擴張支持更高的採礦率

第三階段以上的擴張計劃仍將按計劃在2026年上半年完成。在2024年第一季度，公司在第三階段以上的擴張和資本開發上花費了3,760萬美元。截至2024年3月31日，7.56億美元的初始增長資本總額中有57％已用於該項目。迄今為止已完成工作的資本支出進展良好；但是，持續的勞動力成本壓力可能會影響未來的項目成本。在預計於2024年7月完成對Magino的收購之後，該公司將提供最新的資本估算，以反映Magino工廠的升級以及不再需要擴建Island Gold工廠。擴張進展詳情如下：

1.3+ 2400 階段研究截至 2022 年 1 月。基於美元/加元交易所0. 78:1 美元的第三階段以上的資本估算。迄今為止的支出基於自2022年初以來美元/加元的平均水平為0. 75:1。迄今承諾基於截至2024年3月31日的美元/加元現貨匯率0. 75:1。

2. 迄今為止的支出按應計制入賬，包括營運資金流動。

3. 已向各個領域分配了應急資金。

4. 對Argonaut的收購預計將於2024年7月完成，預計不會為島嶼金廠的擴建產生更多資金。

豎井場地面積-2024 年 4 月

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2023年8月2日，公司報告了對該項目進行的最新可行性研究（“2023年研究”）的結果，該研究取代了先前於2017年完成的可行性研究（“2017年研究”）。2023 年的研究表明，礦產儲量增加了 44%，銑削率增加了 14%，達到每天 8,000 噸，為更大、壽命更長、更低成本的運營提供了支持。2023 年研究報告已更新，以反映當前的成本核算環境，以及大量的額外工程、現場巖土工程調查工作以及在 2023 年 3 月批准的 EIS 許可過程中概述的要求。該研究的重點包括：

•前五年的平均年黃金產量為20.7萬盎司，最初10年的平均年產量為17.6萬盎司

•低成本概況：礦場前10年的平均總維持成本為每盎司699美元，在礦山壽命期間為每盎司814美元

• 礦產儲量增加 44%，總計 230 萬盎司，金品位為 1.52 克/噸（4,760 萬噸（“噸”））

•礦山壽命為 17 年，礦山產量壽命為 220 萬盎司

•税後淨現值（“NPV”）（5％）為4.28億美元（基本假設黃金價格為每盎司1675美元，美元/加元的外匯匯率為0. 75:1 美元）；税後內部收益率（“IRR”）為17％

•按目前每盎司約1950美元的黃金價格計算，税後淨現值（5％）為6.7億美元，税後內部收益率為22％

•按每盎司1,675美元的基本金價計算，投資回報期不到四年，按每盎司1,950美元的黃金價格計算，投資回報期不到三年

2024年第一季度的開發支出（不包括勘探）為360萬美元，主要用於詳細工程，已完成80％。2024年的重點是進一步降低風險，並在2025年做出預期的施工決定之前推進該項目。這包括完成詳細工程和開始早期工程，包括道路建設和電力線升級。2024年的2500萬美元資本預算中的大部分是2023年可行性研究中作為初始資本包括的支出。

基拉茲利（土耳其恰納卡萊）

2019年10月14日，儘管公司滿足了續訂的所有法律和監管要求，但土耳其政府未能例行續訂公司的採礦許可證，該公司暫停了其Kirazlö項目的所有施工活動。2020年10月，土耳其政府拒絕續訂該公司的林業許可證。

該公司已獲得建造基拉茲勒所需的所有許可證的批准，包括環境影響評估批准、林業許可證和GSM（企業開業和運營）許可證，以及附近阿勒達吉和恰姆尤爾特金礦的某些關鍵許可證。這些許可證是在該項目獲得當地社區的支持並通過廣泛的多年環境審查和社區諮詢程序後由土耳其政府頒發的。

2021年4月20日，該公司宣佈，其荷蘭全資子公司Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A和阿拉莫斯黃金控股有限公司（“子公司”）將就徵用以及不公平和不公平待遇向土耳其共和國提出投資條約索賠。該索賠是根據《荷蘭-土耳其雙邊投資條約》(“《條約》”) 提出的。阿拉莫斯黃金控股合作社和阿拉莫斯黃金控股有限公司於2021年6月7日在國際投資爭端解決中心（世界銀行集團）登記了對土耳其共和國的索賠。

雙邊投資條約是各國之間旨在協助保護投資的協議。該條約為土耳其和荷蘭之間的投資建立了法律保護。子公司直接擁有和控制公司的土耳其資產。子公司援引其根據該條約享有的權利並不意味着他們放棄了對土耳其項目的權利或以其他方式停止了土耳其的業務。該公司將繼續努力與土耳其共和國達成建設性的解決方案。

該公司在2024年第一季度承擔了140萬美元，與持續的保養、維護和仲裁費用有關，以推進該條約索賠，這筆費用已記入支出。

2024 年第一季度勘探活動

Island Gold（加拿大安大略省）

2024年近礦勘探計劃將繼續側重於通過地下和地表勘探鑽探在現有生產範圍和地下基礎設施附近定義新的礦產儲量和資源。

正如2024年2月13日宣佈的那樣，2023年的勘探計劃取得了成功，增加了所有類別的高品位礦產儲量和資源，目前總儲量為610萬盎司，比2022年底增長了16％。這包括礦產儲量增加18％至170萬盎司（520萬噸金品位為10.30克/噸），測定和指示礦產資源增加146％至70萬盎司（260萬噸金品位為8.73克/噸），推斷礦產資源增加4％至370萬盎司（790萬噸金品位14.58克/噸）。

這些高品位礦產儲量和新增資源中的大多數都位於現有的生產範圍和基礎設施附近。這包括在主島金結構內以及懸掛牆和腳牆內增建。鑑於這些盎司靠近現有基礎設施，預計其開發成本較低，可以納入採礦計劃並在未來幾年內開採，從而進一步提高運營價值。

2024年，Island Gold的勘探預算總額為1900萬美元，高於2023年的1400萬美元，包括更大的近礦和區域勘探計劃。這包括41,000米的地下勘探鑽探、12,500米的近礦地表勘探鑽探和10,000米的地表區域勘探鑽探。

為了支持地下勘探鑽探計劃，計劃進行460米的地下勘探漂移開發，以擴展850米和1025米高的鑽井平臺。除了勘探預算外，還計劃進行32,000米的地下劃界鑽探，並將其納入Island Gold的維持資本，該資本將重點用於將大型礦產資源基地轉換為礦產儲量。

2024年的區域勘探計劃將跟蹤在Pine-Breccia和88-60目標處相交的高品位礦化情況，分別位於距離島嶼金礦4公里和7公里處。鑽探也將在過去生產的克萊恩和愛德華茲礦附近以及Island Gold North Shear目標處完成。此外，2023年收購的佔地40,000公頃的曼尼通土地一攬子綜合數據彙編項目正在進行中，以支持未來的勘探目標。

在第一季度，在45個孔中完成了11,967米的地下勘探鑽探，在兩個孔中完成了2631米的露天鑽探。此外，在37個鑽孔中共完成了9,425米的地下劃界鑽探，重點是填埋鑽探，將礦產資源轉化為礦產儲量。第一季度還完成了總計159米的地下勘探漂移開發。

該區域勘探鑽探計劃也於第一季度開始，一孔完成了565米，目標是北切爾河、韋伯湖庫和西島（C區）的上墜礦化。

2024年第一季度的勘探總支出為420萬美元，其中350萬美元為資本。

Young-Davidson（加拿大安大略省）

2024年，楊戴維森的勘探預算總額為1200萬美元，高於2023年的800萬美元。這包括21,600米的地下勘探鑽探和1,070米的地下勘探開發，用於在多個層面上擴展鑽探平臺。大部分地下勘探鑽探計劃將側重於延長

Young-Davidson 正長巖內部的礦化，該正長巖擁有大部分的礦產儲量和資源。鑽探還將測試礦牀的懸壁和底壁，該礦牀以前曾在那裏與更高等級的礦牀相交。

該區域計劃已擴大，計劃在2024年進行7,000米的露天鑽探，高於2023年的5,000米。重點將放在測試佔地5,900公頃的Young-Davidson地產中的多個近地表目標上，這些目標有可能為工廠提供補充飼料。

在第一季度，兩次地下勘探鑽機在距西9220號勘探漂流、9025號東腳步道和9620懸掛牆區域的21個洞中完成了7,753米。鑽探的目標是正長巖承載的礦化，並繼續測試懸壁沉積物中的礦化作用和鎂鐵質-超鎂鐵質地層學。

此外，第一季度在東北奧蒂斯目標區域完成了1477米的露天鑽探，鑽孔有四個孔。

第一季度的勘探總支出為150萬美元，其中100萬美元為資本。

穆拉託斯區（墨西哥索諾拉）

穆拉託斯在2024年的勘探預算總額為1900萬美元，與2023年的支出相似。近礦和區域鑽探計劃的總面積預計為55,000米，其中包括在PDA及周邊地區進行的27,000米的地表勘探鑽探。這次鑽探將是繼2023年PDA又成功勘探的一年之後進行的，礦產儲量增加33％，達到100萬盎司（540萬噸金品位為5.61克/噸），品位也增長了16％。更高等級礦產儲量的增長將納入更新的開發計劃，該計劃預計將於2024年第二季度完成。

在第一季度，PDA和礦區繼續進行勘探活動，在36個鑽孔中完成了10,130米的鑽探。鑽探的重點是對礦產資源的Gap-Victor部分進行填充鑽探。

Cerro Pelon 也開始鑽探，評估歷史露天礦以北的高品位硫化物潛力。第一季度共完成了九個洞的2950米。在 Refugio，在八個孔中鑽了 2,165 米，以跟進鑽孔 23REF012（鑽孔長度超過 82.45 m 的 2.01 g/t Au，包括超過 16.40 m 的 4.81 g/t Au，超過 12.35 m 的 5.38 g/t Au）和 23REF022（鑽孔超過 120.85 m 的 2.73 g/t Au，包括 9.31 g/t Au，超過 29.05 m）（鑽孔複合金等級）在 Capulin 報道為未剪輯版）。鑽探繼續測試角礫巖單元的幾何形狀和金礦化程度，以及更廣泛的Capulin地區的目標。

此外，在六個洞中鑽了2,139米，測試了整個物業的綠地目標

在第一季度，Mulatos的勘探支出總額為520萬美元，其中190萬美元為資本。

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2024年，林恩湖項目的勘探預算總額為900萬美元，高於2023年的500萬美元。這包括15,500米的鑽探，重點是將燒焦的木材和林克伍德礦牀的礦產資源轉化為礦產儲量，以及評估梅納德礦產資源的潛力，這是後期的綠地目標。

截至 2023 年 12 月 31 日，Burnt Timber 和 Linkwood 含有總計 160 萬盎司的推斷礦產資源，金品位為 1.1 克/噸（4,400 萬噸）。該公司認為，將其轉化為規模較小、質量更高的礦產儲量的巨大潛力，鑑於該儲量靠近計劃中的磨坊，可以併入林恩湖金礦項目。一項將這些礦牀納入林恩湖項目的研究預計將於2024年第四季度完成，這代表了2023年可行性研究的潛在產量和經濟上行空間。

第一季度的地表勘探鑽探側重於林克伍德的填充鑽探計劃，在46個孔中完成了8564米。林克伍德項目預計在第二季度完成之後，重點將轉移到完成Burnt Timber的填充鑽探計劃和梅納德的勘探鑽探計劃上。

第一季度的勘探支出總額為190萬美元，全部資本化。

關鍵外部性能驅動因素

黃金價格

該公司的財務業績在很大程度上取決於黃金價格，這直接影響公司的盈利能力和現金流。黃金價格受價格波動的影響，並受多種因素的影響，例如美元走強、供需、利率和通貨膨脹率，所有這些都超出了公司的控制範圍。在2024年第一季度，該公司的平均黃金價格為每盎司2,069美元，比倫敦下午固定價格低1美元/盎司，與上一季度的每盎司1,896美元相比上漲了9％。

截至2024年3月31日，該公司在2024年對衝了59,250盎司的套期保值，這將確保無論在此期間黃金價格如何波動，這些套期保值盎司的最低平均已實現金價為每盎司1,934美元，最高平均已實現金價為每盎司2,359美元。

外匯匯率

在該公司的礦區，很大一部分運營成本和資本支出以外幣計價，主要是加元和墨西哥比索（“MXN”）。與美元相比，這些外幣的價值波動會對公司的成本和現金流產生重大影響。在2024年第一季度，加元平均匯率約為1.35加元兑1美元，與2023年第一季度持平。2024年第一季度的墨西哥比索平均匯率為16.97墨西哥比索兑1美元，而2023年第一季度為18.66墨西哥比索兑1美元。

該公司在第一季度錄得90萬美元的外匯虧損，這與公司淨貨幣資產和負債的折算有關，這主要是由於加元自2023年底以來貶值3％，收於1.36加元至1美元，但部分被墨西哥比索走強所抵消，截至2024年3月31日收於16.61墨西哥比索至1美元。

此外，公司還通過子公司的非貨幣資產和負債進一步面臨貨幣風險，這些子公司的應納税利潤或税收損失以非美元貨幣計價。匯率的變化會產生暫時的差異，從而產生遞延所得税資產和負債，由此產生的遞延税收計入或貸記所得税支出。由於貨幣税和遞延所得税餘額的重新估值，加元和墨西哥比索匯率的變動在第一季度產生了360萬美元的非現金外匯淨虧損，這些餘額記在遞延税支出中。

該公司通過套期保值計劃積極管理其貨幣敞口，該計劃在第一季度實現了170萬美元的外匯收益，主要與墨西哥比索有關。公司採用套期保值會計；因此，這些已實現收益已計入運營礦山的運營和資本成本。

財務和經營業績摘要

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

第一季度財務業績回顧

營業收入

在2024年第一季度，該公司出售了132849盎司黃金，創紀錄的營業收入為2.776億美元。這比上年同期增長了10％，這主要是由於已實現的金價上漲。

銷售成本

第一季度的銷售成本為1.736億美元，比上年同期增長12％。與去年同期相比，銷售成本變化的主要驅動因素如下：

採礦和加工

採礦和加工成本為1.210億美元，比上年同期增長14％。這一增長是由通貨膨脹壓力以及將白銀銷售列為抵消去年同期的採礦和加工成本所推動的。

由於通貨膨脹壓力、開採品位下降以及Young-Davidson採礦率降低，總現金成本為每盎司910美元，AISC為每盎司1,265美元，AISC為每盎司1,265美元，高於上年同期。

特許權使用費

由於平均已實現金價上漲，第一季度的特許權使用費支出為260萬美元，略高於上年同期的250萬美元。

攤銷

第一季度攤銷額為5,000萬美元，合每盎司376美元，與年度預期一致，高於上年同期。

運營收益

該公司確認第一季度的運營收益為8,140萬美元，比上年同期增長9％，這主要是由於已實現金價上漲所致。

淨收益

該公司公佈的第一季度淨收益為4,210萬美元，而去年同期為4,840萬美元。調整後的收益（1）為5,120萬美元，合每股收益0.13美元，其中包括對其他虧損的調整，主要包括某些廠房和設備的衍生品和處置的未實現虧損，以及記入遞延所得税的未實現淨外匯虧損。

(1) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

合併費用及其他

探索

勘探費用主要涉及早期勘探項目、區域勘探計劃和企業勘探支持的支出。該公司在其三個運營和開發項目中將近礦勘探資本化。由於公司每個業務和項目的2024年更大規模的區域勘探計劃，勘探費用高於上年同期。

公司和行政

公司和管理成本包括業務整體管理產生的費用，這些費用不屬於直接礦山運營成本的一部分。這些費用是在位於加拿大的公司辦公室產生的。由於人員成本增加，第一季度的公司和管理成本略高於上年同期。

基於股份的薪酬

第一季度基於股份的薪酬支出為990萬美元，低於上年同期，這是由於公司本季度股價的變動以及對未償現金長期激勵負債重估的相應影響。

財務費用

財務支出主要涉及信貸額度的備用費和因退役負債而產生的增值費用，由現金和現金等價物的利息所抵消。在第一季度，由於現金餘額增加而獲得更多的利息收入，財務支出低於上年同期。這在一定程度上被更高的招生費用所抵消。

外匯損失

第一季度外匯虧損為90萬美元，而去年同期的外匯虧損為10萬美元。

其他損失

2024年第一季度的其他虧損主要是由公司黃金期權合約的未實現虧損、與公司土耳其項目相關的持股和法律成本以及處置某些廠房和設備的虧損所致。

合併所得税支出

公司在包括墨西哥和加拿大在內的各個司法管轄區均需納税。有許多因素可能會對公司的有效税率產生重大影響，包括收入的地域分配、不同司法管轄區的不同税率、不確認税收資產、採礦補貼、外幣匯率變動、税法變化以及特定交易和評估的影響。由於可能影響有效税率的因素眾多，以及税收條款對這些因素的敏感性，預計公司的有效税率將在未來時期波動。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司確認的當期税收支出為1,700萬美元，遞延所得税支出為1,650萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，當期税收支出為2340萬美元，遞延所得税支出為40萬美元。

該公司在第一季度繳納了4530萬美元的現金税，與墨西哥2023財年的礦業税和所得税以及2024財年的分期付款有關。與2024年的分期付款有關，現金税的繳納額預計將在今年剩餘時間內減少到每季度約1000萬美元。

鑑於加拿大和墨西哥的強勁營業收益，遞延所得税支出是由同期使用税收池而不是會計折舊推動的，但墨西哥比索和加元走強帶來的外匯收益部分抵消了遞延所得税支出。

該公司在墨西哥的穆拉託斯礦以及加拿大的Young-Davidson和Island Gold金礦分別根據其税收本位幣即墨西哥比索和加元繳納所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人實體財務報表包括與美元本位貨幣財務報表不同的外匯和其他收入項目。由於外匯走勢，該公司在第一季度確認了360萬美元的外匯虧損。

財務狀況

流動性和資本資源

公司的戰略的基礎是實現運營產生的正現金流，為內部運營、資本和項目開發需求提供資金，為股東創造回報，鞏固資產負債表。公司流動性和資本資源的實質性增加或減少將在很大程度上取決於公司運營、勘探和開發計劃的成敗、獲得股權或其他融資來源的能力、黃金價格和貨幣匯率。

截至2024年3月31日，該公司的現金及現金等價物為2.402億美元和1,630萬澳元的股權證券，而截至2023年12月31日，分別為2.248億美元和1,300萬美元。該公司有權獲得5億美元的未提取信貸額度（“信貸額度”），其中不包括未承諾的1億美元手風琴功能，以增加信貸額度

高達6億美元的信貸額度。該基金的利率為調整後定期SOFR利率加上提取金額的1.875％，未提取金額的備用費為0.42％。2024年2月，公司將循環信貸額度的期限延長了一年，至2028年2月。

信貸額度以公司現有和未來的所有重要資產、財產和承諾為擔保。該融資機制包含此類性質貸款機制慣用的各種契約，包括負債限制、資產出售和留置權。它包含財務契約測試，包括（a）協議中定義的最低利息覆蓋率為3. 0:1.0 和（b）最大淨槓桿率為3. 5:1.0。截至2024年3月31日，公司遵守了契約。

季度末之後，公司與Argonaut完成了5000萬加元的私募配售，同時於2024年3月宣佈了擬議的收購。截至2023年12月31日，Argonaut的總債務狀況為2.670億美元，這筆債務將在收購完成時由阿拉莫斯承擔。

管理層認為，截至2024年3月31日，公司7.402億美元的流動性狀況，包括現金和現金等價物和信貸額度下的可用性，以及運營產生的現金流，足以支持公司的正常運營需求和資本承諾，並償還因收購Argonaut而產生的任何債務。

現金流

經營活動提供的現金流

2024年第一季度，經營活動產生的現金流為1.089億美元，而2023年同期為9,430萬美元，增長了15％。由於已實現黃金價格的上漲，運營現金流增加，但部分被4530萬美元的現金税所抵消。第一季度運營部門提供的未繳營運資金和税款的現金流為1.349億美元，而去年同期為1.272億美元。

用於投資活動的現金流

在2024年第一季度，8,450萬美元的資本支出與上一季度的8,380萬美元支出一致，其中大部分與Island Gold的第三階段以上的擴張有關。

用於融資活動的現金流

在第一季度，該公司宣佈派發每股0.025美元的股息，總額為980萬美元。其中，870萬美元以現金支付，其餘部分根據公司的股息再投資計劃以股票形式發行。

出色的股票數據

關聯方交易

在此期間，除了公司截至2024年3月31日的三個月合併財務報表中披露的交易外，沒有其他關聯方交易。

資產負債表外安排

該公司沒有任何資產負債表外安排。

金融工具

該公司尋求通過不時進入衍生金融工具來管理其受大宗商品價格、燃料價格和外匯匯率波動影響的風險。

大宗商品期權和遠期合約

截至2024年3月31日，公司持有期權合約，以防部分黃金銷售金價下跌的風險。無論2024年金價如何變動，這些期權合約總額為59,250盎司，確保最低平均已實現金價為每盎司1,934美元，最高平均已實現金價為每盎司2,359美元。截至2024年3月31日，這些合同的公允價值為230萬美元的負債（2023年12月31日——負債80萬美元）。這些期權在整個 2024 年每月到期。

公司實現了與期權合約結算相關的零收益，該收益計入截至2024年3月31日的三個月（截至2023年3月31日的三個月，已實現虧損10萬美元）的營業收入中。截至2024年3月31日的三個月，公司記錄了150萬美元的未實現虧損（截至2023年3月31日的三個月，未實現虧損170萬美元）。該公司選擇不對黃金期權合約採用對衝會計，公允價值的變動計入淨收益。

外幣合約

截至2024年3月31日，公司持有期權合約，以防加元和墨西哥比索兑美元升值的風險。這些期權合約用於購買當地貨幣和出售美元，按月結算，彙總如下：

加元合約：

墨西哥比索合約：

截至2024年3月31日，這些合約的公允價值為150萬美元的資產（2023年12月31日——資產為660萬美元）。在截至2024年3月31日的三個月中，公司實現了170萬美元的外幣合約淨收益（截至2023年3月31日的三個月，已實現淨收益60萬美元）。

截至2024年3月31日，該公司持有防範燃料價格上漲風險的合同。這些項圈總計1,134,000加侖，確保無論2024年燃油價格如何波動，最低買入看漲期權為每加侖2.71美元，平均賣出看跌期權為每加侖2.50美元。截至2024年3月31日，這些合約的公允價值為零（2023年12月31日——負債20萬美元）。

季度財務和經營業績摘要

(1) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

La Yaqui Grande於2022年6月開始商業化生產後，產量和黃金銷售大幅增長，這為低成本產量增長做出了貢獻。

自2022年年中以來，運營收益和經營活動現金流持續增長，這要歸因於已實現金價上漲，La Yaqui Grande實現商業化生產後金盎司產量增加，以及儘管面臨持續的通貨膨脹壓力，公司仍將重點放在運營和公司辦公室的成本控制策略上，利潤率擴大。鑑於更強勁的金價環境和歷史第二高的季度產量，該公司在2024年第一季度實現了創紀錄的收入。

在2022年第二和第三季度，公司對Mulatos堆浸庫存的非現金可實現淨可實現調整分別為2,230萬美元和1160萬美元，這對這兩個時期的運營收益產生了負面影響。

非公認會計準則指標和其他 GAAP 衡量標準

公司納入了某些非公認會計準則財務指標，以補充其根據國際財務報告準則列報的合併財務報表，包括：

•調整後的淨收益和調整後的每股收益；

•在營運資金變動和收到的税款之前來自經營活動的現金流；

•全公司的自由現金流；

•礦場自由現金流總額；

•礦場自由現金流；

•每售出一盎司黃金的總現金成本；

•每售出一盎司黃金的AISC；

•礦場每售出一盎司黃金的AISC；

•持續和非持續的資本支出；以及

•扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）

該公司認為，這些指標，加上根據國際財務報告準則確定的指標，提高了投資者評估公司基本業績的能力。非公認會計準則財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此它們可能無法與其他公司採用的類似指標進行比較。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。管理層對非公認會計準則組成部分和其他衡量標準的確定會定期進行評估，具體受新項目和交易、對投資者用途的審查以及適用的新法規的影響。對措施的任何變更均應予以充分註明，並酌情予以追溯適用。

調整後的淨收益和調整後的每股收益

“調整後淨收益” 和 “調整後每股收益” 是非公認會計準則的財務指標，在國際財務報告準則下沒有標準含義，它們將以下內容排除在淨收益（虧損）之外：

•外匯損失

•其他損失中包含的物品

•某些非經常性項目

•遞延所得税費用中記錄的外匯損失

•其他損失中包含的項目對所得税和礦業税的影響

已對合並綜合收益表中 “其他虧損” 中的成本組淨收益進行了調整，包括相關的税收影響。該集團內的交易包括：非套期保值衍生品的公允價值變動；資產處置損失；以及土耳其項目的保養、維護和仲裁費用。調整後的分錄也受到税收影響，前提是未經調整的淨收益中的基礎分錄受到税收影響。

公司將調整後的淨收益用於自己的內部目的。管理層的內部預算和預測以及公共指導並未反映調整後淨收益確定中未包括的項目。因此，調整後淨收益的列報使股東能夠通過管理層的眼光更好地瞭解核心採礦業務的潛在經營業績。管理層根據對業績指標的內部評估以及對採礦業分析師和其他礦業公司使用的非公認會計準則指標的審查，定期評估調整後淨收益的組成部分。

調整後的淨收益僅用於提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他公司提出的類似指標進行比較。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。該指標不一定表示國際財務報告準則確定的營業利潤或運營現金流。下表將這一非公認會計準則指標與最直接可比的國際財務報告準則指標進行了對比。

營運資本和現金税變動前來自經營活動的現金流

“營運資本和現金税變動前來自經營活動的現金流” 是一項非公認會計準則績效指標，可以表明公司從運營中產生現金流的能力，其計算方法是將營運資金和所得税款的變化加回公司合併現金流量報表中列報的 “運營活動提供的現金（用於）”。“營運資本變動前經營活動的現金流” 是一項非公認會計準則財務指標，根據國際財務報告準則，沒有標準含義。

下表將非公認會計準則指標與合併現金流量表進行了對賬。

全公司自由現金流

“全公司自由現金流” 是一項非公認會計準則績效指標，根據合併運營現金流減去合併的礦產、廠房和設備支出計算得出。該公司認為，這是衡量我們在不依賴額外借款或使用全公司現有現金的情況下運營能力的有用指標。公司範圍的自由現金流僅旨在提供額外信息，在國際財務報告準則下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似業績衡量標準相提並論。不應孤立地考慮全公司的自由現金流，也不能將其作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。

礦場自由現金流

“礦場自由現金流” 是一項非公認會計準則財務業績指標，計算方法是礦場運營活動的現金流減去礦產、廠房和設備支出。該公司認為，這是衡量我們在不依賴額外借款或使用現有現金的情況下運營能力的有用指標。礦場自由現金流僅旨在提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似業績衡量標準相提並論。不應孤立地考慮礦場自由現金流，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》制定的業績衡量標準的替代品。

每盎司的總現金成本

每盎司的總現金成本是一個非公認會計準則術語，通常由金礦開採公司用來評估公司的毛利率水平，方法是從該期間實現的單位價格中減去這些成本。這個非公認會計準則術語還用於評估礦業公司從運營中產生現金流的能力。每盎司的總現金成本包括採礦和加工成本加上適用的特許權使用費，以及扣除副產品收入和淨可變現價值調整後的淨值。每盎司的總現金成本不包括勘探成本。

每盎司的總現金成本僅用於提供更多信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似指標進行比較。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。該指標不一定表示國際財務報告準則下運營的現金流或根據國際財務報告準則列報的運營成本。

每盎司的全額維持成本和礦場的全額維持成本

根據世界黃金協會於2013年6月發佈的，公司採用了 “每盎司總維持成本” 的非公認會計準則績效指標。該公司認為，該衡量標準更全面地定義了與黃金生產相關的總成本；但是，該績效衡量標準沒有標準化的意義。因此，與其他礦業公司相比，公司確定的 “每盎司全額維持成本” 的計算方法可能會有所不同。在這種情況下，合併後公司的 “每盎司全部維持成本” 反映了總採礦和加工成本、公司和管理成本、基於股份的薪酬、勘探成本、持續資本和其他運營成本。

為了計算各個礦區的 “礦場全部維持成本”，公司不包括公司和管理費用分配以及基於股份的薪酬，詳見下文對賬表。

持續資本支出是指不會增加礦區每盎司黃金產量的支出，不包括公司開發項目的所有支出以及公司運營場所的某些本質上被認為具有擴張性的支出。非持續性資本支出是主要在開發項目上產生的支出和與現有業務中的重大項目相關的成本，這些項目將使礦場受益匪淺。資本化勘探支出是符合《國際財務報告準則》資本化定義的支出，用於進一步擴大現有業務或開發項目的已知礦產儲量和資源。對於每次礦址核對，公司和管理成本以及非現場特定成本不包括在每盎司總維持成本的計算中。

每盎司黃金的全部維持成本僅用於提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似指標相提並論。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

該指標不一定表示國際財務報告準則下運營的現金流或根據國際財務報告準則列報的運營成本。

每盎司的總現金成本和全額維持成本對賬表

下表將這些非公認會計準則指標與最直接可比的國際財務報告準則指標進行了對比，以全公司和個別礦場為基礎。

(1) 公司和管理費用不包括開發物業產生的費用。

(2) 持續資本支出定義為不增加礦區每盎司金產量的支出，不包括增長項目的所有支出和運營場所的某些被認為具有擴張性質的支出。該期間的維持資本支出總額如下：

EBITDA

息税折舊攤銷前利潤是指扣除減值費用、利息、税項、折舊和攤銷前的淨收益。息税折舊攤銷前利潤是公司通過產生運營現金流來為營運資金需求、還本付息債務和基金資本支出提供資金來產生流動性的指標。

根據國際財務報告準則，息税折舊攤銷前利潤沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似指標相提並論。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

以下是息税折舊攤銷前利潤與合併財務報表的對賬情況：

其他 GAAP 衡量標準

其他公認會計原則指標在公司合併綜合收益（虧損）報表的正文中列報，並不旨在替代根據國際財務報告準則列報的其他小計或總計，而是應與此類國際財務報告準則指標一起進行評估。使用了以下其他公認會計原則衡量標準，旨在表明公司的礦山和運營業績：

•運營收益-代表扣除淨財務收入/支出、外匯損益、其他收益/損失、贖回優先擔保票據的虧損和所得税支出前的收益金額

會計估計、政策與變動

根據國際財務報告準則編制公司的合併財務報表要求管理層做出影響合併財務報表和附註中報告的金額的估計和判斷。這個

在編制公司截至2024年3月31日的三個月的簡明中期合併財務報表時適用的關鍵估計和判斷與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表中使用的估算和判斷一致。

會計政策與變更

截至2024年3月31日的三個月簡明中期合併財務報表中適用的會計政策與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表中使用的會計政策一致，但以下情況除外：

公司採用了以下會計準則和會計準則修正案，自2024年1月1日起生效：

2020年1月23日，國際會計準則理事會發布了對IAS 1財務報表列報的修正案，以明確負債的分類為流動或非流動。出於非現行分類的目的，修正案取消了無條件地推遲結算或延期負債至少十二個月的權利的要求。相反，這種權利必須有實質內容並在報告期結束時存在。修正案還闡明瞭公司如何對包括交易對手轉換選項的負債進行分類。修正案規定：

•負債的結算包括將公司自有的股權工具轉讓給交易對手，以及

•當將負債歸類為流動負債或非流動負債時，公司只能忽略那些被確認為權益的轉換選項

公司已通過修正案，但修正案並未導致財務報表發生任何變化。

財務報告的內部控制

管理層負責財務報告內部控制的設計、實施和運作效率。在首席執行官兼首席財務官的監督下，管理層評估了截至2024年3月31日的公司財務報告內部控制的設計和有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準。根據對本管理層和答覆所涉期末內部控制程序的審查，管理層確定截至2024年3月31日，對財務報告的內部控制是適當設計的。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年3月31日的三個月中，公司的財務報告內部控制沒有發生對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的重大變化。

披露控制

管理層還負責披露控制和程序的設計和有效性。公司首席執行官和首席財務官分別評估了截至2024年3月31日的公司披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至2024年3月31日，這些披露控制和程序的設計是適當的。

控制和程序的侷限性

公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，都認為，對財務報告和披露控制及程序的內部控制，無論設計和運作多麼出色，都有固有的侷限性。因此，即使那些被確定設計得當和有效的系統，也只能合理地保證控制系統的目標得到滿足。

致美國投資者的警示説明

測量、指示和推斷的資源：本MD&A或本MD&A中引用的文件中包含的所有資源和儲量估算值均根據加拿大國家儀器43-101——礦產項目披露標準（“NI 43-101”）和加拿大礦業、冶金和石油學會（“CIM”）——CIM經修訂的礦產資源和礦產儲量定義標準（“CIM”）編制標準”）。NI 43-101是由加拿大證券管理局制定的一項規則，它為發行人公開披露與礦產項目有關的科學和技術信息制定了標準。根據經修訂的1934年《美國證券交易法》，美國的採礦業披露必須遵守美國證券交易委員會行業指南7（“SEC 行業指南7”）。美國證券交易委員會（“SEC”）已通過最終規則，根據美國證券法第S-K條例（“S-K 1300”）第1300小節的規定，用新的礦業披露規則取代美國證券交易委員會行業指南7，該規則從2021年1月1日或之後開始的第一個財政年度開始，美國申報公司必須遵守該規則。根據第S-K 1300號法規，美國證券交易委員會現在承認 “實測礦產資源”、“指示礦產資源” 和 “推斷礦產資源” 的估計。此外，美國證券交易委員會修改了其 “探明礦產儲量” 和 “可能的礦產儲量” 的定義，使其與國際標準基本相似。

投資者請注意，儘管上述術語與CIM定義 “基本相似”，但S-K 1300法規和CIM標準下的定義存在差異。因此，如果公司根據第S-K 1300號法規通過的標準編制礦產儲量或礦產資源估算值，則無法保證公司根據NI 43-101報告的 “探明礦產儲量”、“可能的礦產儲量”、“測得的礦產資源”、“指示的礦產資源” 和 “推斷的礦產資源” 的任何礦產儲量或礦產資源會保持不變。還提醒美國投資者，儘管美國證券交易委員會承認 S-K 1300 號法規下的 “測得的礦產資源”、“指示的礦產資源” 和 “推斷的礦產資源”，但投資者不應假設這些類別的任何部分或全部礦化會被轉化為更高類別的礦產資源或礦產儲量。與被描述為儲量的礦化相比，使用這些術語描述的礦化在其存在和可行性方面具有更大的不確定性。因此，提醒投資者不要假設公司報告的任何測得的礦產資源、指示的礦產資源或推斷的礦產資源在經濟或法律上是或將來可以開採的。

國際財務報告準則：公司的合併財務報表由管理層根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》編制（截至2023年12月31日的年度合併財務報表附註2和3）。這些會計原則在某些重要方面不同於美利堅合眾國普遍接受的會計原則。除非另有説明，否則公司的報告貨幣為美元。

關於前瞻性陳述的警示説明

本MD&A包含或以引用方式納入適用的加拿大和美國證券立法所定義的 “前瞻性陳述” 和 “前瞻性信息”。除歷史事實陳述外，涉及公司預期發生的事件、業績、結果或事態發展的所有陳述都是或可能被視為前瞻性陳述，並基於截至本MD&A發佈之日的預期、估計和項目。前瞻性陳述通常但並非總是使用前瞻性術語來識別，例如 “期望”、“假設”、“相信”、“預測”、“打算”、“目標””，“估計”，“潛力”，“預測”，“預算”，“目標”，“目標”，“步入正軌”，“步入正軌”，“步入正軌”，”展望”、“繼續”、“進行中”、“計劃” 或此類詞語和短語的變體，以及某些行動、事件或結果 “可能”、“可能”、“將”、“可能” 或 “將” 被採取、發生或實現的類似表述或陳述，或此類術語的負面含義。

此類聲明包括但可能不限於以下方面的指導和預期：黃金產量、生產潛力、黃金等級、黃金價格、自由現金流、總現金成本、總維持成本、礦場總維持成本、資本支出、維持和增長資本總額、資本化勘探、公司有效税率的未來波動以及與納税有關的其他報表，包括在墨西哥繳納的現金税；實現年度指導；預期完成情況收購 Argonaut GoldInc. 及其阿拉莫斯的 Magino 礦，預計公司的島嶼金礦與馬吉諾金礦的整合將創造加拿大最大、成本最低的金礦之一，通過税前協同效應釋放巨大價值，節省資金、節省運營和協同效應，降低Island Gold第三階段以上擴建項目的風險，提高全公司的黃金產量和長期生產潛力，為合併後的島嶼的進一步擴張創造機會 Gold 和 Magino 業務；預期的分拆業務Argonaut在美國和墨西哥的資產以及新的初級黃金生產商（SpinCo）的成立；Argonaut收購交易的預計完成時間；Island Gold第三階段+擴建計劃完成後產量、運營價值增加和成本降低；計劃對3+階段擴建的基礎設施投資、融資方法和完成時間；林恩湖項目的施工決策時機；預計林恩湖項目將是一個有吸引力的、低成本的加拿大具有重大勘探前景的長期增長項目；林恩湖項目開發支出；勘探潛力、預算、重點、計劃、目標和預計勘探結果；利益相關者的回報；PDA進一步增長的潛力、PDA的新開發計劃及其預計完成時間；礦山壽命，包括穆拉託斯的預期礦山壽命延長；礦產儲量和資源等級；儲量和資源開採；以及銑削率；公司的減少其環境足跡、社區關係和治理的方法；以及有關戰略、計劃或未來財務或經營業績的其他一般信息，例如公司的擴張計劃、項目時間表、生產計劃和預期的可持續生產率提高、採礦活動的預期增長和相應的成本效率、預測的現金短缺和公司為其提供資金的能力、成本估算、未來承諾的營運資金充足程度以及其他明確的聲明管理層對未來計劃和績效的預期或估計。

阿拉莫斯警告説，前瞻性陳述必然基於許多因素和假設，儘管公司在發表此類陳述時認為這些因素和假設是合理的，但本質上會受到重大的業務、經濟、技術、法律、政治和競爭不確定性和突發事件的影響。已知和未知因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中的預測存在重大差異，不應過分依賴此類陳述和信息。

可能影響阿拉莫斯實現本文件前瞻性陳述中提出的預期能力的風險因素包括但不限於：當前礦產儲量和資源估計值的變化；產量估計值的變化（假設預計礦石品位、採礦率、回收時間和回收率估計值的準確性，可能受到計劃外維護、天氣問題、勞動力和承包商可用性以及其他運營或技術困難的影響）；運營可能受到疾病、疾病的影響，流行病和疫情，包括 COVID-19 的任何持續影響和潛在的進一步影響；任何疾病、流行病或疫情對整個市場和公司股票交易價格的影響；加拿大、墨西哥、美國和土耳其的省和聯邦命令或命令（包括與一般採礦業務或公司運營所需的輔助業務或服務有關的命令或命令）；對任何疾病、疾病的任何監管應對措施的期限，疫情或疫情；政府和公司的努力減少可能影響公司運營許多方面的任何疾病、疾病、流行病或疫情的傳播，包括運送人員進出場地的能力、承包商和供應的可用性以及出售或交付金條的能力；黃金或柴油、天然氣和電力等某些其他大宗商品價格的波動；外匯匯率（尤其是加元、墨西哥比索、美元和土耳其里拉）的變化；通貨膨脹的影響；公司信貸的變化評級；任何宣佈季度分紅的決定；員工和社區關係；未獲得阿拉莫斯收購Argonaut Gold Inc.所依據的交易的必要批准；訴訟和行政訴訟（包括但不限於2021年4月20日該公司全資荷蘭子公司阿拉莫斯黃金控股公司和阿拉莫斯黃金控股公司對土耳其共和國宣佈的投資條約索賠）B.V.，對積極決定進行司法審查的申請加拿大環境與氣候變化部發表的聲明（由馬蒂亞斯·科隆布·克里民族（MCN）發起，內容涉及林恩湖項目以及MCCN對曼尼托巴省為該項目頒發的環境法案的相應內部上訴）；影響運營的中斷；與新礦山啟動相關的風險；與採礦投入和勞動力相關的可用性和成本增加；該項目3+期擴建項目的延遲島嶼金礦；有影響的法院或其他行政決定公司批准的環境影響研究和/或簽發的項目許可證、施工決策和林恩湖項目的任何開發；礦山計劃的開發或更新的延遲；PDA進入和開採礦牀的預期方法的變更以及與處理PDA礦牀中任何礦石的預期方法相關的變化；公司的風險

礦山可能無法按計劃運營；公司獲得額外資本以執行其業務計劃的能力存在不確定性；礦產勘探和開發的投機性質，包括獲得和維持必要執照和許可證的風險，包括公司開發階段和運營資產的相關監管機構的必要執照、許可、授權和/或批准；勞動力和承包商的可用性（以及能夠以優惠條件獲得同樣的許可證）；所有權競爭財產；財產的徵用或國有化；與採礦和礦物加工相關的固有風險和危害，包括環境危害、工業危害、工業事故、異常或意外形成、壓力和塌方；加拿大、墨西哥、土耳其、美國以及公司未來開展或可能開展業務的其他司法管轄區的國家和地方政府立法、控制措施或法規的變化；與氣候潛在影響相關的成本和風險增加更改；失敗遵守環境、健康和安全法律法規；維護或提供所需基礎設施和信息技術系統的中斷；因破壞、抗議和其他內亂而造成的損失風險；全球流動性和信貸可用性以及基於未來預計現金流的資產和負債價值的影響；持有衍生工具產生的風險；以及公司可能追求的商機。如上所述，針對土耳其共和國的訴訟源於土耳其政府就公司在土耳其共和國的項目採取的行動。此類訴訟是一種緩解措施，可能無效或不成功。如果不成功，該公司在土耳其的項目可能會受到資源民族主義和進一步徵用的影響；公司可能會失去其在土耳其的資產和金礦開採項目的剩餘價值及其在土耳其的運營能力。即使訴訟成功，也無法確定任何損害賠償金的金額或追回全部或任何法律費用。只有與土耳其政府達成協議，才能恢復在土耳其的活動，甚至保留對土耳其資產和金礦開採項目的控制權。本MD&A中描述的投資條約索賠可能會對土耳其共和國的外國直接投資產生影響，這可能導致土耳其經濟的變化，包括但不限於高通貨膨脹率和土耳其里拉的波動，這也可能影響公司與土耳其政府的關係，公司在土耳其有效運營的能力，並可能對總體預期項目價值產生負面影響。

公司最新的40年/年度信息表在 “風險因素” 標題下列出了其他風險因素和有關可能影響公司實現本管理報告所載前瞻性陳述中預期的能力的風險因素的詳細信息，該表可在SEDAR+網站www.sedarplus.ca或EDGAR的www.sec.gov上查閲。應結合本MD&A中的信息、風險因素和假設對上述內容進行審查。

除非適用法律要求，否則公司不打算或有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

合格人員

阿拉莫斯技術服務高級副總裁FausIMM克里斯·博斯特威克是美國國家儀器43-101所指的合格人士（“合格人員”），他已經審查並批准了本MD&A中包含的科學和技術信息。