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級會員US-GAAP：關聯黨成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住CMS：消費能源公司會員2023-12-310000811156US-GAAP：關聯黨成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住CMS：消費能源公司會員2023-12-310000811156US-GAAP：關聯黨成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住CMS：消費能源公司會員2023-12-310000811156CMS: cmsEnergyNotePayable會員CMS：消費能源公司會員2024-03-310000811156CMS: 養老金和DBSERP會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 養老金和DBSERP會員2023-01-012023-03-310000811156US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 養老金和DBSERP會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 養老金和DBSERP會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS：消費能源公司會員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-01-012024-03-310000811156CMS：消費能源公司會員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 波動機制成員CMS: 養老金和DBSERP會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 波動機制成員US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-01-012024-03-310000811156CMS：非密歇根司法管轄區成員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156美國公認會計準則：可轉換債務成員CMS: A3375可轉換高級票據2028年到期會員SRT: 母公司會員2024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 電力公司會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: GasUtilityMemberCMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 其他公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: 北極星清潔能源會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 其他公用事業服務會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 電力公司會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: GasUtilityMember2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 北極星清潔能源會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 電力公司會員CMS: 住宅公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: GasUtilityMemberCMS: 住宅公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 住宅公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 商業公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: 電力公司會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 商業公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: GasUtilityMemberCMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 商業公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2024-01-012024-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 工業公用事業服務會員CMS: 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住宅公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 住宅公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 商業公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: 電力公司會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 商業公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: GasUtilityMemberCMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 商業公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 工業公用事業服務會員CMS: 電力公司會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156US-GAAP：運營部門成員CMS: 工業公用事業服務會員CMS: GasUtilityMemberCMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 工業公用事業服務會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 其他公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: 電力公司會員CMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 其他公用事業服務會員US-GAAP：運營部門成員CMS: GasUtilityMemberCMS：消費能源公司會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 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留存激勵計劃會員2022-07-012024-03-310000811156CMS: 保留權益會員CMS: DekarnGenerating Complex 和 JHCampbell 發電單元成員CMS: 留存激勵計劃會員2024-03-310000811156CMS: 保留權益會員2023-12-310000811156CMS: 保留權益會員2022-12-310000811156CMS: 保留權益會員2024-01-012024-03-310000811156CMS: 保留權益會員2023-01-012023-03-310000811156CMS: 保留權益會員2024-03-310000811156CMS: 保留權益會員2023-03-31
目錄
美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單10-Q
x根據1934年《證券交易法》第13或15 (d) 條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
對於從 _____ 到 _____ 的過渡期
委員會文件編號註冊人；公司所在州；地址和電話號碼國税局僱主識別號
1-9513
CMS_Logo.jpg
CMS 能源公司
38-2726431
(A 密歇根公司）
能源廣場一號, 傑克遜, 密歇根49201
(517) 788-0550
1-5611
CE_Logo_JPEG.jpg
消費者能源公司
38-0442310
(A 密歇根公司）
能源廣場一號, 傑克遜, 密歇根49201
(517) 788-0550
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
CMS 能源公司普通股，面值0.01美元
CMS紐約證券交易所
CMS 能源公司 5.625% 的初級次級票據 2078 年到期CMSA紐約證券交易所
CMS 能源公司 5.875% 初級次級票據 2078 年到期CMSC紐約證券交易所
CMS 能源公司 5.875% 初級次級票據 2079 年到期CMSD紐約證券交易所
CMS 能源公司存托股份，每股代表C系列4.200％累積可贖回永久優先股股份的第1/1,000股權益
CMS 中國紐約證券交易所
消費者能源公司累計優先股，面值100美元：4.50美元系列CMS-PB紐約證券交易所
用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。
CMS 能源公司：是的☒沒有☐消費者能源公司：是的☒沒有☐
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）中是否以電子方式提交了根據 S‑T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
CMS 能源公司：是的☒沒有☐消費者能源公司：是的☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
CMS 能源公司：消費者能源公司：
大型加速過濾器☒大型加速過濾器☐
非加速文件管理器☐非加速文件管理器☒
加速過濾器☐加速過濾器☐
規模較小的申報公司☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。
CMS 能源公司：☐消費者能源公司：☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
CMS 能源公司：是的☐沒有☒消費者能源公司：是的☐沒有☒
註明截至2024年4月8日發行人每類普通股的已發行股票數量：
CMS 能源公司：
CMS 能源公司普通股，面值 0.01 美元
298,635,428
消費者能源公司：
消費者普通股，面值10美元，由CMS能源公司私人持有84,108,789

目錄


目錄
CMS 能源公司
消費者能源公司
截至2024年3月31日止期間向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告
目錄
詞彙表
2
歸檔格式
9
可用信息
9
前瞻性陳述和信息
9
第一部分—財務信息
13
第 1 項。
財務報表
13
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
79
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
79
第 4 項。
控制和程序
79
第二部分—其他信息
80
第 1 項。
法律訴訟
80
第 1A 項。
風險因素
80
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
80
第 3 項。
優先證券違約
80
第 4 項。
礦山安全披露
81
第 5 項。
其他信息
81
第 6 項。
展品
83
簽名
85
1
目錄
詞彙表
文本和財務報表中使用的某些術語定義如下。
2023 年表格 10‑K
截至2023年12月31日止年度的CMS Energy和消費者10-K表年度報告
2023 年能源法
密歇根州2023年第229、230、231、233、234和235號公共法案
3G
第三代技術
4G
第四代技術
減弱
倡導關税公平的企業協會
飛行員之風
Aviator Wind Holdings, LLC，這是一家由 Aviator Wind Equity Holdings 持有 B 類會員權益
飛行員風能股權控股公司
Aviator Wind Equity Holdings, LLC是一家VIE，北極星清潔能源的全資子公司Grand River Wind, LLC持有51％的權益
海灣港
位於密歇根州佩託斯基附近的住宅/商業房地產區，CMS Energy於2002年出售了其在該區域的權益
bcf
十億立方英尺
CCR
煤炭燃燒殘留物
首席執行官
首席執行官
CERCLA
經修訂的1980年綜合環境應對、補償和責任法
2
目錄
首席財務官
首席財務官
《清潔空氣法》
經修訂的 1963 年聯邦清潔空氣法
清潔能源計劃
消費者向客户提供清潔、可靠、有彈性和負擔得起的能源的長期戰略；該計劃最初是在消費者2018年綜合資源計劃中概述和批准的，隨後通過其2021年綜合資源計劃進行了更新和批准
《清潔水法》
經修訂的 1972 年《聯邦水污染控制法》
CMS 能源
除非另有説明，否則CMS能源公司及其合併子公司；消費者和北極星清潔能源的母公司
CMS 土地
CMS Land Company是CMS Energy的全資子公司CMS Capital, L.L.C. 的全資子公司
消費者
除非另有説明，否則消費者能源公司及其合併子公司；CMS Energy的全資子公司
2014 年消費者證券化資金
消費者2014 Securitization Funding LLC是消費者和特殊目的實體的全資合併破產遠程子公司，其唯一目的是購買和擁有證券化財產、發行證券化債券以及將其在證券化財產中的權益質押給受託人以抵押證券化債券
2023 年消費者證券化資金
Consumers 2023 Securitization Funding LLC是消費者和特殊目的實體的全資合併破產遠程子公司，其唯一目的是購買和擁有證券化財產、發行證券化債券以及將其在證券化財產中的權益質押給受託人以抵押證券化債券
隱蔽發電站
消費者於 2023 年 5 月從非關聯公司 New Covert Generating Company, LLC 手中收購了一座 1200 兆瓦的天然氣燃料發電站
3
目錄
懦夫
克雷文縣伍德能源有限合夥企業是北極星清潔能源的全資子公司HYDRA‑CO Enterprises, Inc. 持有50％的權益的VIE
CSAPR
經修訂的《2011年跨州空氣污染規則》
DB 養老金計劃
CMS Energy and Consumers的固定福利養老金計劃，包括某些現任和前任關聯公司和子公司
DB SERP
固定福利補充高管退休計劃
挖
Dearborn Industrial Generation, L.L.C. 是北極星清潔能源的全資子公司迪爾伯恩工業能源有限責任公司的全資子公司
多德-弗蘭克法案
2010 年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》
DTE 電氣
DTE Electric Company，一家非關聯公司
老鷹
密歇根州環境、五大湖和能源部
《瀕危物種法》
經修訂的 1973 年《瀕危物種法》
減少能源浪費
根據密歇根州法律的規定，通過提高能源效率和需求側節能來減少能耗
環保局
美國環境保護署
EPS
每股收益
《交易法》
1934 年《證券交易法》
4
目錄
《聯邦權力法》
1920 年聯邦權力法
FERC
聯邦能源監管委員會
FTR
財務傳輸權
GAAP
美國公認會計原則
傑納西
傑納西發電站有限合夥企業是北極星清潔能源的全資子公司HYDRA-CO Enterprises, Inc. 持有50％的權益的VIE
好鄰居計劃
美國環保局發佈的一項計劃，旨在確保大幅減少發電廠和工業設施中形成臭氧的氮氧化物排放
Grayling
格雷林發電站有限合夥企業是北極星清潔能源的全資子公司HYDRA-CO Enterprises, Inc. 持有50％的權益的VIE
國税局
美國國税局
千瓦時
千瓦時，一個等於一千瓦特小時的能量單位
拉丁頓
拉丁頓抽水蓄能發電廠，由消費者和DTE Electric共同擁有
墊子
汞和空氣有毒物質標準，限制煤炭和石油燃料發電廠的汞、酸性氣體和其他有毒污染
MD&A
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
MGP
人造天然氣廠
5
目錄
《候鳥條約法》
經修訂的 1918 年《候鳥條約法》
味增
中部大陸獨立系統運營商有限公司
mothball
將發電機組置於延長備用停機狀態，在該狀態下該機組處於非活動狀態且在規定的時間內無法使用，在此期間，在收到適當的通知並完成任何必要的維護或其他工作後，機組可以恢復使用；MISO 中的發電所有者必須申請批准才能封存機組，然後 MISO 會評估可靠性影響申請
MPSC
密歇根州公共服務委員會
兆瓦
兆瓦，等於一百萬瓦特的功率單位
NAAQS
國家環境空氣質量標準
《天然氣法》
1938 年天然氣法
紐波特太陽能控股公司
Newport Solar Holdings III, LLC是NorthStar Clean Energy的全資子公司Grand River Solar, LLC的全資子公司Newport Solar Equity Holdings, LLC持有B類會員權益的VIE
北極星清潔能源
北極星清潔能源公司，CMS Energy的全資子公司，前身為CMS企業公司
氮氧化物
氮氧化物
節點
國家污染物排放消除系統，根據《清潔水法》對點污染源進行監管的許可證制度
NREPA
經修訂的1994年《密歇根州自然資源和環境保護法》第201部分
6
目錄
NWO Holdco
NWO Holdco, L.C. 是一家VIE，其中北極星清潔能源的全資子公司Grand River Wind, LLC的全資子公司NWO Holdco I, LLC持有B類會員權益
打開
其他離職後福利
OPEB 計劃
CMS Energy and Consumers的退休後醫療保健和人壽保險計劃，包括某些現有和以前的關聯公司和子公司
PCB
多氯聯苯
PPA
購電協議
RCRA
1976 年聯邦資源保護和回收法
REC
可再生能源信貸
咆哮
零售開放存取，允許發電客户根據經修訂的2000年密歇根州第141和142號公共法案選擇替代電力供應商
秒
美國證券交易委員會
證券化
一種由法規授權並經MPSC批准的融資方法，允許公用事業公司出售其從客户那裏獲得部分利率付款的權利，用於償還與該公用事業公司關聯的特殊用途實體發行的證券化債券
軟弱
擔保隔夜融資利率由紐約聯邦儲備銀行計算和公佈，並被替代參考利率委員會選為替代以美元計價的金融合約的倫敦銀行同業拆借利率的推薦替代方案
TAES
東芝美國能源系統公司，一家非關聯公司
7
目錄
順便説一句
TBJH Inc.，一家非關聯公司
TCJA
2017年《減税和就業法》
SOFR 一詞
年利率，即基於SOFR的前瞻性期限利率
T.E.S. Filer City
T.E.S. Filer City Station 有限合夥企業是一家VIE，北極星清潔能源的全資子公司HYDRA-CO Enterprises, Inc. 持有50％的權益
東芝
東芝公司，一家非關聯公司
競爭
可變利益實體
金剛狼之力
金剛狼電力供應合作社有限公司，一家非關聯公司
8
目錄
歸檔格式
這份合併後的10-Q表格由CMS Energy和消費者單獨提交。本合併表格10-Q中與每個註冊人相關的信息由該註冊人代表自己提交。除自己的子公司外，消費者對與CMS Energy關聯的任何其他公司的相關信息不作任何陳述。
CMS Energy是包括消費者和北極星清潔能源在內的多家子公司的母控股公司。CMS Energy、NorthStar Clean Energy或CMS Energy的任何其他子公司（消費者除外）均不對消費者的債務證券或優先股承擔任何義務，此類證券的持有人在就消費者債務證券或優先股做出決策時不應考慮CMS Energy、NorthStar Clean Energy的任何其他子公司（消費者及其子公司（在相關情況下））的財務資源或經營業績股票。同樣，消費者和CMS Energy的任何其他子公司對CMS Energy的證券均不承擔任何義務。
這份報告應全文閲讀。本報告沒有一個章節涉及本報告主題的所有方面。本報告應與合併財務報表和相關附註以及2023年表格10中包含的MD&A一起閲讀‑K.
可用信息
CMS Energy的互聯網地址是 www.cmsenergy.com。CMS Energy經常在其網站上發佈重要信息，並將投資者關係欄目www.cmsenergy.com/investor-relations視為重要信息的分發渠道。CMS Energy網站上包含的信息未納入此處。
前瞻性陳述和信息
本10-Q表格和其他CMS能源和消費者信息披露可能包含1995年《私人證券訴訟改革法》所定義的前瞻性陳述。使用 “預期”、“假設”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“指導”、“打算”、“可能”、“目標”、“計劃”、“可能”、“潛力”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標”、“意願” 和其他類似內容文字旨在識別涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。本次關於潛在風險和不確定性的討論旨在強調可能影響CMS Energy和消費者業務和財務前景的重要因素。無論新信息、未來事件或任何其他因素是否影響陳述中包含的信息，CMS Energy and Consumers都沒有義務更新或修改前瞻性陳述。這些前瞻性陳述受各種因素的影響，這些因素可能導致CMS Energy和Consumers的實際業績與這些陳述中的預期結果存在重大差異。這些因素包括但不限於以下因素，所有這些因素都可能很重要：
•近期事件的影響和影響，例如貿易關係惡化、地緣政治緊張局勢、戰爭、恐怖主義行為和對這些事件的反應，以及包括但不限於通貨膨脹、能源價格波動和供應鏈中斷在內的相關經濟混亂
•MPSC、FERC的新法規以及其他適用的政府程序和法規的影響，包括對電費或天然氣費率或費率結構的任何相關影響
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目錄
•潛在的不利監管待遇、未能及時收到正在或可能向MPSC、FERC或其他政府機構發佈的監管令的影響，或政府關閉的影響
•CMS Energy、消費者或其任何關聯公司賴以為客户提供服務的MISO、密歇根電力傳輸公司有限責任公司（非關聯公司）、管道、鐵路、船舶或其他服務提供商的業績變化或法規的變化
•聯邦或州法律法規的通過或質疑，或適用法律、規則、規章、原則或做法的變更或其解釋的變化，例如與能源政策、ROA、1978年《公用事業監管政策法》、基礎設施完整性或安全、網絡安全、天然氣管道安全、天然氣管道容量、減少能源浪費、環境、監管或放松管制、可靠性、醫療改革、税收、會計事務、氣候變化、空氣排放有關的法律、規則、規章、原則或做法的變化, 可再生能源, 多德-弗蘭克法案,以及其他可能影響CMS Energy、消費者或其任何關聯公司的業務或財務業績的業務問題
•影響、中斷、中斷或以其他方式影響CMS Energy或消費者的設施、公用事業基礎設施、運營或備份系統的因素，例如人員、設備和材料的成本和可用性；天氣和氣候，包括與天氣相關的災難性損害和極端温度；自然災害；火災；煙霧；定期或計劃外設備中斷；維護或維修；承包商績效；環境事件；設備或材料故障；輸電和配電或天然氣管道系統限制；互聯要求；政治和社會動盪；總罷工；政府和/或準軍事團體對政治或社會事件的反應；貿易政策或法規的變化；事故；爆炸；物理災害；全球流行病；網絡事件；破壞；戰爭或恐怖主義；以及為這些事件獲得或維持保險的能力
•CMS Energy and Consumers 執行成本削減戰略的能力
•有關環境問題的潛在不利監管或法律解釋或決定，或者推遲了正在或可能提交給EGLE、EPA、FERC和/或美國陸軍工程兵團等機構的監管處理或許可決定，以及與這些解釋或決定相關的潛在環境補救成本，包括可能影響消費者粉煤灰管理或清潔空氣下施工許可計劃下日常維護、維修和更換分類的費用法案
•能源市場的變化，包括電力的可用性、價格和季節性，大宗商品價格變化的時間和範圍，以及煤炭、天然氣、液化天然氣、電力、石油、汽油、柴油和某些相關產品的供應和交付能力
•CMS Energy普通股的價格、CMS Energy和消費者的信用評級、資本和金融市場狀況，以及這些市場條件對CMS Energy和消費者利息成本和資本市場準入的影響，包括向CMS Energy、消費者或其任何關聯公司提供融資
•CMS Energy and Consumers 執行融資策略的能力
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目錄
•CMS Energy和消費者養老金和福利計劃資產的投資表現，計算計劃債務時使用的貼現率、死亡率假設和未來醫療費用，以及由此對未來資金需求的影響
•經濟，尤其是密歇根州的經濟，以及未來金融和信貸市場的潛在波動對CMS Energy、消費者或其任何關聯公司的收入、向客户收取應收賬款的能力或資本成本和可用性的影響
•CMS Energy和消費者供應商、客户和其他交易對手的經濟和財務可行性的變化，以及這些第三方（包括破產第三方）履行對CMS Energy和消費者義務的持續能力
•CMS Energy and Consumers開展業務的地理區域的人口變化
•國家、地區和地方的經濟、競爭和監管政策、條件和發展
•客户對替代電力供應商的發電供應需求減少，自發發電的使用增加，包括分佈式發電、減少能源浪費或儲能
•由於替代技術或燃料或電氣化，客户對天然氣的需求損失
•消費者能夠滿足不斷增長的可再生能源需求，這是由於客户尋求及時和具有成本效益的方式實現自己的可持續發展目標
•未能實現與減少氣候變化影響相關的温室氣體減排目標或及時取得進展對CMS Energy和消費者造成的聲譽或其他影響
•員工、董事或第三方的不利後果‑當事方欺詐或不遵守行為準則或法律法規
•聯邦政府對電力銷售的監管，包括聯邦監管機構定期重新審查CMS Energy和消費者基於市場的銷售許可
•任何可能影響清潔能源計劃實施的事件、變更、發展、發生或情況，包括監管機構或其他第三方為禁止、推遲或損害清潔能源計劃的實施而採取的任何行動
•保險的可用性、成本、承保範圍和條款、保險提供商的穩定性以及消費者向客户收回任何保險費用的能力
•CMS Energy和消費者風險管理政策、程序和策略的有效性，包括對衝與電力、天然氣和其他能源相關商品的利率和未來價格相關的風險的策略
•影響發電項目、天然氣輸送以及天然氣和配電基礎設施更換、改造和擴建項目開發的因素，包括與項目場地確定、建築材料定價、進度延遲、合格施工人員的可用性、許可、產權的獲取、社區反對、環境法規和政府行動相關的因素
•燃料供應的變化或中斷，包括但不限於供應商破產和交付中斷
11
目錄
•因盜用資產或敏感信息、數據損壞或與網絡攻擊或其他網絡事件相關的運營中斷而導致的潛在成本、收入損失、聲譽損害或其他後果
•信息技術備份或災難恢復系統的潛在中斷、中斷或故障或其他影響
•能源生產、儲存、交付、使用和計量方面的技術發展
•成功實施和整合技術（包括人工智能）的能力
•CMS Energy和消費者綜合商業軟件系統的影響及其對運營的影響，包括公用事業客户賬單和收款
•過去、現在或將來就CMS Energy或消費者以前擁有的資產和業務提出的任何賠償或擔保索賠所產生的不利後果，包括外國或國內政府試圖對過去的業務或交易徵税或徵收環境責任的索賠
•任何法律或行政索賠、訴訟、調查或和解的結果、成本和其他影響
•運營事件、違反公司政策、違規監管、不當使用社交媒體和其他事件對CMS Energy和消費者的聲譽影響
•各種融資安排和監管要求對消費者和CMS Energy的其他子公司以現金分紅、貸款或預付款的形式向CMS Energy轉移資金的能力施加的限制
•對某些能源商品合約或利率合約適用公允價值會計導致的收益波動
•財務或監管會計原則或政策的變化
•CMS Energy和消費者美國證券交易委員會文件或其他公開文件中可能不時披露的其他事項
所有前瞻性陳述均應在上述風險和其他因素的背景下考慮，並在CMS Energy和消費者向美國證券交易委員會提交的文件中不時詳述。有關這些不確定性和其他不確定性的更多詳細信息，請參見第一部分——第 1 項。財務報表——MD&A——展望和未經審計的合併財務報表附註——附註1，監管事項和附註2，意外開支和承諾；第一部分——第1A項。2023 年表格 10-K 中的風險因素。
12
目錄
第一部分—財務信息
第 1 項。財務報表
財務報表索引
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
14
CMS Energy 合併財務報表（未經審計）
42
合併收益表（未經審計）
42
綜合收益綜合報表（未經審計）
43
合併現金流量表（未經審計）
45
合併資產負債表（未經審計）
46
合併權益變動表（未經審計）
48
消費者合併財務報表（未經審計）
50
合併收益表（未經審計）
50
綜合收益綜合報表（未經審計）
51
合併現金流量表（未經審計）
53
合併資產負債表（未經審計）
54
合併權益變動表（未經審計）
56
未經審計的合併財務報表附註
57
1:
監管事宜
57
2:
意外開支和承諾
58
3:
融資和資本化
62
4:
公允價值測量
64
5:
金融工具
66
6:
退休金
67
7:
所得税
68
8:
每股收益—CMS Energy
69
9:
收入
70
10:
可報告的細分市場
73
11:
可變利息實體
76
12:
退出活動
78
13
目錄
CMS 能源公司
消費者能源公司
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本MD&A是CMS能源與消費者的綜合報告。
執行概述
CMS Energy是一家主要在密歇根州運營的能源公司。它是多家子公司的母控股公司，包括電力和天然氣公用事業公司消費者公司和北極星清潔能源，後者主要是國內獨立電力生產商和營銷商。消費者的電力公用事業業務包括髮電、購買、分配和銷售電力，而消費者的天然氣公用事業業務包括天然氣的購買、輸送、儲存、分配和銷售。消費者的客户羣主要由住宅、商業和多元化工業客户組成。NorthStar Clean Energy通過其子公司和股權投資從事國內獨立電力生產，包括可再生能源發電的開發和運營以及獨立發電的營銷。
CMS Energy and Consumers根據各自提供的服務的性質來管理其業務。CMS Energy主要在三個業務領域開展業務：電力公司；燃氣公用事業；以及NorthStar Clean Energy，其非公用事業業務和投資。消費者主要在兩個業務領域開展業務：電力公用事業和燃氣公用事業。CMS Energy和消費者業務主要受以下因素影響：
•監管和監管事宜
•州和聯邦立法
•經濟狀況
•天氣
•能源大宗商品價格
•利率
•他們的證券的信用評級
三重底線
CMS Energy和消費者協會的目標是在提供家鄉服務的同時實現世界一流的性能。為了支持這一目的，CMS Energy and Consumers採用了 “CE Way”，這是一種精益運營模式，旨在提高安全性、質量、成本、交付和員工士氣。
CMS Energy and Consumers通過考慮其對人、地球和利潤 “三重底線” 的影響來衡量他們在實現目標方面的進展，而利潤以業績為基礎；這種考慮不僅考慮了CMS Energy and Consumers為客户和投資者創造的經濟價值，還考慮了他們對社會和環境目標的責任。三重底線平衡了員工、客户、供應商、監管機構、債權人、密歇根州居民的利益，
14
目錄
投資界和其他利益相關者，它反映了CMS Energy和消費者活動的更廣泛社會影響。
cms.jpg
CMS Energy向公眾發佈的可持續發展報告描述了CMS Energy和消費者在人類、地球和利潤等領域實現世界一流績效的進展。
人物：三重底線中的人為因素代表了CMS Energy和消費者對員工、客户、開展業務的當地社區的居民以及其他利益相關者的承諾。
員工、客户和公眾的安全是CMS Energy and Consumers的首要任務。因此，CMS Energy and Consumers一直在努力將一套安全原則整合到其業務運營和文化中。這些原則包括遵守適用的安全、健康和安保法規，以及實施旨在不斷改善安全和保障條件的計劃和流程。在過去的十年中，消費者職業安全與健康管理局的可記錄事故率下降了20％。
CMS Energy and Consumers還高度重視客户價值和提供家鄉客户體驗。消費者以客户為導向的投資計劃旨在提高安全性並提高電力和天然氣的可靠性。
2023年9月，消費者向MPSC提交了可靠性路線圖，這是其先前於2021年提交的配電基礎設施投資計劃的更新。可靠性路線圖概述了改善消費者配電系統和電網可靠性的五年戰略。該計劃提議為旨在通過投資基礎設施升級、林業管理和電網現代化來減少客户停電次數和持續時間的項目提供以下支出：
•未來五年的資本支出為70億美元；這一數額比先前計劃中的提議高出30億美元
•未來五年的維護和運營支出為17億美元，比先前的計劃增加了3億美元
在未來的電費案例中，消費者將要求收回這些擬議支出的費率。
15
目錄
消費者對客户承諾的核心是其為保持電力和天然氣價格合理而採取的舉措，包括：
•用具有成本效益的可再生能源、成本較低的可調度發電源以及減少能源浪費和需求響應計劃來取代煤炭燃料發電和PPA
•有針對性的基礎設施投資，以降低維護成本並提高可靠性和安全性
•供應鏈優化
•經濟發展以增加銷售額和降低整體利率
•信息和控制系統效率
•員工和退休人員醫療保健費用分擔
•税收籌劃
•經濟高效的融資
•提高員工工作效率
儘管CMS Energy and Consumers經歷了一些供應鏈中斷和通貨膨脹壓力，但他們已採取措施減輕對向客户提供安全可靠服務的能力的影響。
星球：三重底線中的地球元素代表了CMS Energy和消費者對保護環境的承諾。該承諾不僅限於遵守各種州和聯邦環境、健康和安全法律法規。管理層在戰略制定、業務規劃和企業風險管理流程中考慮氣候變化和其他環境風險。
CMS Energy and Consumers繼續關注保護環境和減少自有發電產生的碳足跡的機會。自2015年以來，包括消費者在內的CMS Energy已將其煤炭電力供應（自發電和購買）的總百分比下降了25個百分點。此外，由於在2023年之前已經採取的行動，消費者已經：
•自 2005 年以來，二氧化碳排放量減少了近 40%
•自2012年以來，甲烷排放量減少了25％以上
•自2012年以來，用於發電的水量減少了50％以上
•自 1992 年以來，垃圾填埋場的廢棄物處置量減少了 180 萬噸以上
•自 2017 年以來改善、修復或保護了超過 8,800 英畝的土地
16
目錄
自2005年以來，消費者已將其二氧化硫和顆粒物排放量減少了95％以上，氮氧化物排放量減少了近88％。消費者從 2007 年開始追蹤汞排放；從那時起，它已經減少了近 93% 的汞排放。
2023 年 11 月，密歇根州頒佈了 2023 年能源法，其中包括：
•將可再生能源標準從目前的15％要求提高到2030年的50％，到2035年提高到60％；在MISO內任何地方產生的可再生能源都可用於滿足該標準，但有一定的限制
•將清潔能源標準設定為到2035年為80％，到2040年為100％；根據該標準，低碳或零碳排放資源，例如核能發電和天然氣發電以及碳捕集，被視為清潔能源
•增強現有的能效計劃激勵措施和通過競爭性競標PPA獲得的回報
•制定了一項新的儲能標準，要求電力公司在2029年之前提交計劃，以獲得新的儲能，這將有助於密歇根州根據其比例份額實現2,500兆瓦的目標
•將分佈式發電資源的法定上限擴大到百分之十
消費者必須在2024年11月之前或之前提交其修訂後的可再生能源計劃的更新，並在2027年之前或之前提交其清潔能源計劃的更新。這些更新的計劃將共同概述滿足2023年能源法要求的途徑，重點是增加可再生能源的產量，部署儲能，幫助客户減少能源消耗，並提供需求響應計劃以減少關鍵高峯時段的需求。
消費者清潔能源計劃詳細説明瞭其滿足客户長期能源需求的戰略，根據密歇根州的綜合資源規劃流程，MPSC最近於2022年對該計劃進行了修訂和批准。清潔能源計劃概述了消費者向其客户提供清潔、可靠、有彈性和負擔得起的能源的長期戰略，包括：
•在 2025 年停止使用煤炭發電，比最初的計劃提前 15 年
•購買隱蔽發電站，這是一座名牌容量為 1,200 兆瓦的天然氣燃料發電設施，使消費者能夠繼續向客户提供可控的電力來源；此次收購於 2023 年 5 月完成
•通過PPA向能夠從2025年開始向密歇根州下半島供電的來源徵集高達700兆瓦的容量
•擴大對可再生能源的投資，到2040年將增加近8,000兆瓦的太陽能發電量
根據清潔能源計劃，並根據2023年能源法的增強，消費者根據新的競爭性競標PPA向MPSC批准的非關聯實體支付的款項，獲得的回報等於其永久資本結構的税前加權平均資本成本。
17
目錄
下圖顯示的是消費者2021年的產能投資組合及其在清潔能源計劃下的未來產能組合，該計劃尚未納入2023年能源法的要求。此插圖包括購買的容量和客户計劃的影響，並使用所有能源的銘牌容量：
549755817455
1    不包括 REC。
2包括減少能源浪費、需求響應和節能降壓計劃。
3    這些數量和燃料來源將有所不同，並取決於一次性競爭性招標，即通過PPA從能夠從2025年開始向密歇根州下半島供貨的來源收購高達700兆瓦的裝機容量。
除了消費者計劃在2025年取消使用煤炭發電外，CMS Energy and Consumers還設定了下文討論的淨零排放目標。
到 2030 年，天然氣輸送系統的甲烷淨排放量為零：根據其甲烷減排計劃，消費者計劃通過加快更換老化的管道、修復或淘汰過時的基礎設施以及採用新技術和做法，將其系統的甲烷排放量從2012年的基準水平減少約80％。剩餘的排放量可能會通過購買和/或生產可再生天然氣來抵消。迄今為止，消費者已將甲烷排放量減少了25％以上。
到 2040 年，電力業務實現淨零碳排放：該目標不僅包括自有發電的排放，還包括通過長期PPA購買的發電和從MISO能源市場購買的發電所產生的排放。消費者預計，通過執行清潔能源計劃，到2040年，將使用清潔能源滿足90％的客户需求。新技術和碳補償措施可用於縮小與實現淨零碳排放的差距。
18
目錄
到 2050 年，整個業務的温室氣體淨零排放目標：該目標包括消費者天然氣輸送系統（包括供應商和客户）的温室氣體排放，其中期目標是到2030年將客户排放量減少20％。消費者期望通過碳補償措施、可再生天然氣、能源效率和需求響應計劃，以及採用經過驗證並上市的具有成本效益的新興技術來實現這一目標。
此外，為了推進密歇根州的環境管理並最大限度地減少未來法規的影響，消費者為2023年至2027年的五年期設定了以下目標：
•到2027年改善、恢復或保護6,500英畝的土地；為實現這一目標，消費者已經改善、恢復或保護了超過2,000英畝的土地
•到2027年將用水量減少17億加侖；為實現這一目標，消費者已經減少了超過6.6億加侖的用水量
•每年將至少90％的廢物從垃圾填埋場轉移出去（通過減少廢物、回收和再利用）；2023年，消費者從垃圾填埋場轉移的廢物比例為91％
CMS Energy and Consumers正在監督許多立法、政策和監管舉措，包括監管和報告温室氣體的舉措以及相關訴訟。儘管CMS Energy and Consumers無法預測這些問題的結果，這可能會對他們產生重大影響，但他們打算繼續推進清潔和精益戰略。
利潤：三重底線的利潤要素代表了CMS Energy和消費者對實現其財務目標並在其開展業務的社區中提供經濟發展機會和利益的承諾。CMS Energy和Consumers的財務實力使他們能夠保持穩健的投資級信用評級，從而降低融資成本，造福客户和投資者，吸引和留住人才，並對他們所服務的社區進行再投資。
在截至2024年3月31日的三個月中，CMS Energy向普通股股東提供的淨收益為2.85億美元，攤薄後的每股收益為0.96美元。相比之下，截至2023年3月31日的三個月，普通股股東的淨收益為2.02億美元，攤薄後每股收益為0.69美元。2024年，更高的利息費用和所得税支出，部分抵消了天然氣和電力費率的提高、服務恢復成本的降低以及債務清償的收益。有關影響CMS Energy和消費者績效的因素的更詳細討論，請參見本執行概述後面的運營業績部分。
消費者預計，在未來五年中，與2023年相比，天氣正常化的電力和天然氣交付量將保持相對穩定。這一前景反映了電力和天然氣需求的温和增長，但被減少能源浪費計劃的影響所抵消。
19
目錄
績效：影響三重底線
CMS Energy and Consumers仍然致力於實現世界一流的績效，同時提供家鄉服務，並對人員、地球和利潤的三重底線產生積極影響。2023年期間，CMS Energy滿足了納入摩根士丹利資本國際ESG領導者指數的所有要求；這些指數旨在代表相對於行業同行具有較高環境、社會和治理評級的公司的業績。此外，消費者：
•被選中獲得美國能源部1億美元的撥款，為其配電系統的投資提供資金，從而提高密歇根州電網的可靠性
•參與了該州的經濟發展工作，這些努力促使大型第三方製造商承諾在密歇根州建造電動汽車電池和電池組件設施
•宣佈計劃在原D.E. Karn煤炭發電設施建造85兆瓦的太陽能電池板，該設施已於2023年早些時候退役
•將其自願的大客户可再生能源計劃提高到大約 365 兆瓦
•在密歇根州弗林特開設了一座最先進的天然氣培訓設施，為員工培訓提供便利，這對於確保員工、客户和公眾安全至關重要
•宣佈計劃安裝超過120個自動轉換重合器，以提高電力可靠性並幫助防止停電
•完成了密歇根州中部管道項目的第一階段，這是消費者向密歇根州家庭和企業提供安全、可靠和負擔得起的天然氣的承諾的一部分
•宣佈了在密歇根州的公寓樓、公寓和過夜社區安裝電動汽車充電器的新舉措
•是美國國防部2023年國防部長僱主支持自由獎的15位獲得者之一，該獎項旨在表彰僱主對國民警衞隊和預備役僱員的支持
CMS Energy and Consumers將繼續利用CE方式，使他們能夠實現世界一流的性能並對三重利潤產生積極影響。消費者的投資計劃及其運營的監管環境也推動了其影響三重底線的能力。
投資計劃： 在未來五年中，消費者預計將在基礎設施升級、更換和清潔發電上投入大量資金。儘管它有大量可以增加客户價值的潛在投資機會，但消費者根據增強公共安全、提高可靠性、保持客户負擔能力和推進環境管理的標準對支出進行了優先排序。消費者投資計劃需要通過一般利率案例和其他MPSC程序獲得批准，預計將使年利率基礎增長超過7％。這種基準增長加上成本控制措施，應使消費者能夠維持負擔得起的客户價格。
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目錄
下圖顯示了截至2028年的消費者計劃資本支出為170億美元：
549755814744
其中，消費者計劃在未來五年內花費136億美元，主要用於維護和升級其配電系統和天然氣基礎設施，以提高安全性和可靠性，提高客户滿意度，減少這些系統的能源浪費，並促進其清潔能源轉型。配電和其他項目包括73億美元，主要用於加強電路和變電站、更換電線杆和互連清潔能源資源。天然氣基礎設施項目包括63億美元，用於維持可交付性、增強管道完整性和安全性以及減少甲烷排放。消費者還預計將在清潔發電上花費34億美元，其中包括對風能、太陽能和水力發電資源的投資。
法規：監管事務是消費者業務的關鍵方面，尤其是MPSC審理的利率案件和監管程序，這允許收回新投資，同時有助於確保客户費率公平且負擔得起。尚未討論的重要監管事件和事態發展概述如下。
2023 年電費率保護殼：2024年3月，MPSC發佈了一項命令，授權每年提高9200萬澳元，其中包括900萬澳元的附加費，用於收回2022年進行的超過2021年12月電費令批准的費率的部分分銷投資。批准的利率上調基於9.9％的授權股本回報率。新税率於2024年3月15日生效。
2023 年汽油費率案例： 2023年12月，消費者向MPSC提出申請，要求根據截至2025年9月30日的預計12個月期間10.25％的授權股本回報率將年利率提高1.36億美元。該文件要求授權收回新的基礎設施投資和相關成本，這些費用預計將使消費者能夠繼續提供安全、可靠、負擔得起且越來越清潔的天然氣服務。
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CMS Energy and Consumers將在日常運營和長期戰略決策中繼續考慮對人、地球和利潤三重底線的影響。消費者將繼續尋求公平及時的監管待遇，以支持其以客户為導向的投資計劃，同時採取成本控制措施，使其能夠維持可持續的客户基礎利率。CE Way是實現CMS Energy和消費者目標的重要手段，即在提供家鄉服務的同時實現世界一流的性能。
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運營結果
CMS Energy 合併經營業績
以百萬計，每股金額除外
截至3月31日的三個月20242023改變
普通股股東可獲得的淨收益$285 $202 $83 
普通股平均每股基本收益$0.96 $0.69 $0.27 
普通股平均攤薄後每股收益$0.96 $0.69 $0.27 
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023改變
電力公用事業$97 $70 $27 
煤氣公司169 154 15 
北極星清潔能源31 7 24 
企業利益和其他(12)(29)17 
普通股股東可獲得的淨收益$285 $202 $83 
下表中的金額為税前金額，所得税變動除外。
下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中普通股股東可獲得的淨收益與2023年相比的變化：
以百萬計
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$202 
變更的原因
消費者：電力公司和燃氣公司
電力銷售$18 
天然氣銷售(9)
提高電費率32 
汽油費率提高40 
降低服務恢復成本30 
扣除費用後的其他收入增加5 
降低其他維護和運營費用4 
更高的利息費用(27)
更高的所得税支出(26)
更高的財產税，反映了更高的資本支出，以及其他(13)
更高的折舊和攤銷(12)
$42 
北極星清潔能源24 
企業利益和其他17 
截至2024年3月31日的三個月$285 
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消費者電力公司的經營業績
下表列出了截至2024年3月31日的三個月中該電力公司向普通股股東提供的淨收益與2023年相比的詳細變化：
以百萬計
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$70 
變更的原因
電力交付1並提高費率
加息，包括增加可再生資本支出的回報$32 
收入增加主要歸因於非天氣銷售14 
降低能源浪費減少計劃收入(7)
更高的其他收入4 
$43 
維護和其他運營費用
降低服務恢復成本30 
降低減少能源浪費計劃的成本7 
降低其他維護和運營費用4 
41 
折舊和攤銷
投入使用的工廠增加，反映了資本支出的增加(21)
一般税
更高的財產税，反映了更高的資本支出，以及其他(6)
扣除費用後的其他收入3 
利息費用(17)
所得税
更高的可再生能源税收抵免3 
更高的電力公司税前收益(11)
2023 年不存在遞延所得税負債逆轉2
(9)
降低其他所得税1 
(16)
截至2024年3月31日的三個月$97 
12024 年向最終用途客户的交付量為 89 億千瓦時，在 2023 年為 88 億千瓦時。
2參見附註 7 “所得税”。
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消費者燃氣公用事業運營業績
下表列出了截至2024年3月31日的三個月中該天然氣公用事業公司向普通股股東提供的淨收益與2023年相比的詳細變化：
以百萬計
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$154 
變更的原因
天然氣運輸1並提高費率
提高費率$40 
更高的能源浪費減少計劃收入10 
收入減少主要是由於天氣不利(9)
$41 
維護和其他運營費用
更高的能源浪費減少計劃成本(10)
折舊和攤銷
較低的折舊率，但被較高的資本支出部分抵消9 
一般税
更高的財產税，反映了更高的資本支出(7)
扣除費用後的其他收入2 
利息費用(10)
所得税
更高的天然氣公用事業税前收益(6)
2023 年不存在遞延所得税負債逆轉2
(4)
(10)
截至2024年3月31日的三個月$169 
12024年，向最終用途客户的交付量為1170億立方英尺，2023年為119億立方英尺。
2參見附註 7 “所得税”。
NorthStar 清潔能源經營業績
下表列出了截至2024年3月31日的三個月中北星清潔能源向普通股股東提供的淨收益與2023年相比的詳細變化：
以百萬計
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$7 
變更原因
來自可再生能源項目的更高收益 $16 
更高的營業收益，主要是DIG 7 
更高的可再生能源税收抵免1 
截至2024年3月31日的三個月$31 
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目錄
公司利益和其他經營業績
下表列出了截至2024年3月31日的三個月與2023年相比的公司利益和其他業績的詳細變化：
以百萬計
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$(29)
變更的原因
償還債務的收益1
$22 
由於税前收入增加，所得税支出增加(3)
其他(2)
截至2024年3月31日的三個月$(12)
1見附註3，融資和資本化。
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現金狀況、投資和融資
截至2024年3月31日，CMS Energy擁有8.61億美元的合併現金及現金等價物，其中包括5900萬美元的限制性現金和現金等價物。截至2024年3月31日，消費者擁有6.66億美元的合併現金及現金等價物，其中包括5900萬美元的限制性現金和現金等價物。
運營活動
下表列出了截至2024年3月31日的三個月與2023年相比經營活動提供的淨現金的具體組成部分：
以百萬計
CMS 能源，包括消費者
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$1,040 
變更的原因
更高的淨收入$69 
非現金交易1
20 
核心營運資金變動的不利影響，2主要是由於收款減少和出售給客户的天然氣價格降低
(195)
其他資產和負債變化的有利影響
22 
截至2024年3月31日的三個月$956 
消費者
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$1,070 
變更的原因
更高的淨收入$43 
非現金交易1
28 
核心營運資金變動的不利影響，2主要是由於收款減少和出售給客户的天然氣價格降低
(177)
其他資產和負債變化的有利影響
15 
截至2024年3月31日的三個月$979 
1非‑現金交易包括折舊和攤銷、遞延所得税和投資税收抵免的變化以及其他非現金經營活動和對賬調整。
2核心營運資金包括應收賬款、應計收入、庫存、應付賬款和應計利率退款。
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目錄
投資活動
下表列出了截至2024年3月31日的三個月與2023年相比用於投資活動的淨現金的具體組成部分：
以百萬計
CMS 能源，包括消費者
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$(651)
變更的原因
降低資本支出$4 
其他投資活動10 
截至2024年3月31日的三個月$(637)
消費者
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$(588)
變更的原因
更高的資本支出$(29)
其他投資活動10 
截至2024年3月31日的三個月$(607)
融資活動
下表列出了截至2024年3月31日的三個月與2023年相比融資活動（用於）的淨現金的具體組成部分：
以百萬計
CMS 能源，包括消費者
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$27 
變更的原因
降低債務發行量$(606)
降低債務償還率681 
更高的應付票據還款額(73)
增加普通股的發行量268 
增加普通股的股息支付(11)
其他籌資活動8 
截至2024年3月31日的三個月$294 
消費者
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月$(199)
變更的原因
降低債務發行量$(521)
降低債務償還率1,000 
更高的應付票據還款額(73)
2023年沒有償還CMS Energy的借款75 
CMS Energy增加了股東的出資245 
股東對CMS Energy的繳款回報(320)
降低普通股股息的支付額22 
其他籌資活動9 
截至2024年3月31日的三個月$238 
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目錄
資本資源和流動性
CMS Energy和消費者希望有足夠的流動性來為他們當前和未來的承諾提供資金。CMS Energy使用其子公司的股息和税收分攤款項以及外部融資和資本交易來投資其公用事業和非公用事業公司‑公用事業業務，償還債務，支付股息併為其其他債務提供資金。包括消費者在內的CMS Energy子公司向CMS Energy支付股息的能力取決於每家子公司的收入、收益、現金需求和其他因素。此外，消費者支付股息的能力受到其公司章程中包含的某些條款的限制，也可能受到《聯邦電力法》和《天然氣法》下的FERC要求和規定的限制。有關消費者股息限制的更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註3，融資和資本化——股息限制。在截至2024年3月31日的三個月中，消費者向CMS Energy支付了2.65億美元的普通股股息。
消費者使用運營和外部融資交易產生的現金流以及CMS Energy的股東出資，為資本支出提供資金，償還債務，支付股息併為其其他債務提供資金。消費者還使用這些資金來源為其員工福利計劃繳款。
融資和資本資源：CMS Energy and Consumers依靠資本市場為其強勁的資本計劃提供資金。除非出現任何持續的市場混亂或混亂，否則CMS Energy and Consumers預計將繼續隨時進入金融和資本市場，並將繼續探索利用未來資金需求出現的市場機會的可能性。如果進入這些市場的機會減少或以其他方式受到限制，CMS Energy and Consumers將實施應急計劃來解決債務到期問題，其中可能包括減少資本支出。
2023年，CMS Energy啟動了一項股票發行計劃，根據該計劃，它可以通過私下談判的交易、“市場” 發行或通過遠期銷售交易出售其總銷售價格不超過10億美元的普通股。該計劃沒有出售任何證券。
截至2024年3月31日，CMS Energy的循環信貸額度有5.21億美元可用，消費者在其循環信貸額度下有13億美元的可用循環信貸額度。CMS Energy and Consumers將這些信貸額度用於一般營運資金用途和簽發信用證。另一個流動性來源是消費者商業票據計劃，該計劃允許消費者以一次或多次配售方式發行本金總額不超過5億美元的商業票據，按市場利率計算，到期日最長為365天。這些發行由消費者循環信貸額度支持。儘管未償還的商業票據的金額不會減少循環信貸額度的可用容量，但消費者無意發行金額超過循環信貸額度的商業票據。截至2024年3月31日，該計劃下沒有未償還的商業票據。有關CMS Energy和消費者有擔保循環信貸額度和商業票據計劃的更多詳細信息，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註3，融資和資本化。
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CMS Energy的某些信貸協議和消費者信貸協議包含契約，要求CMS Energy和消費者維持其中定義的某些財務比率。截至2024年3月31日，CMS Energy和消費者信貸協議中包含的任何財務契約均未發生違約。截至2024年3月31日，CMS能源和消費者均遵守了這些契約，如下表所示：
極限實際
CMS 能源，僅限家長
債務轉資本1
0.70 到 1.0
0.57 到 1.0
消費者
債務轉資本2
0.65 到 1.0
0.50 到 1.0
1適用於CMS Energy的循環信用協議和信用證償還協議。
2適用於消費者的循環信貸協議。
外表
一些業務趨勢和不確定性可能會影響CMS Energy和消費者的財務狀況和經營業績。這些趨勢和不確定性可能會對CMS Energy和消費者的合併收入、現金流或財務狀況產生重大影響。有關這些不確定性和其他不確定性的更多詳情，請參閲前瞻性陳述和信息；未經審計的合併財務報表附註——附註1，監管事項和附註2，意外開支和承諾；以及第二部分——第1A項。風險因素。
消費者電力公用事業前景和不確定性
清潔能源計劃：消費者清潔能源計劃詳細介紹了其滿足客户長期能源需求的戰略，併為其到2040年實現其電力業務淨零碳排放的目標奠定了基礎。根據這一淨零目標，消費者計劃消除其發電或為客户購買的電力所產生的碳排放的影響。此外，通過其清潔能源計劃，消費者繼續在擴大其客户計劃（即需求響應、能源效率和節能降壓計劃）以及增加可再生能源發電方面取得進展。
清潔能源計劃最近於2022年由MPSC修訂和批准。根據該計劃，消費者將在2025年取消使用煤炭發電，並預計到2040年將通過清潔能源滿足90％的客户需求。具體而言，清潔能源計劃規定：
•D.E. Karn 煤炭燃料發電機組退役，標稱容量總計 515 兆瓦；這些機組於 2023 年 6 月關閉
•2025 年，總標稱容量為 1,407 兆瓦的 J.H. Campbell 煤炭發電機組退役
•D.E. Karn 石油和天然氣燃料發電機組於 2031 年退役，標稱容量總計 1,219 兆瓦
MPSC授權消費者發行證券化債券，為D.E. Karn燃煤發電機組的回收和回報提供資金；消費者於2023年12月發行了這些債券。此外，MPSC已授權從2025年開始對消費者進行監管資產處理，以收回J.H. Campbell燃煤發電機組的剩餘賬面價值，以及9.0％的股本回報率。
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根據清潔能源計劃，消費者：
•2023 年 5 月購買了位於密歇根州範布倫縣的隱蔽發電站，這是一座名牌容量為 1,200 兆瓦的天然氣燃料發電設施
•進行了一次‑通過PPA向能夠從2025年開始向密歇根州下半島供電的來源進行時間競爭性徵集高達700兆瓦的容量（包括來自可調度來源的最高500兆瓦的容量）
這些行動有望幫助消費者繼續向客户提供可控的電力來源，同時擴大對可再生能源的投資。清潔能源計劃預測，2025年可再生能源發電量為30％，2030年為43％，2040年為61％，包括增加近8,000兆瓦的太陽能發電量。此外，消費者計劃從2024年開始部署電池存儲，預計到2027年將達到75兆瓦的儲能，到2040年再增加475兆瓦的儲能。2023年11月頒佈的《2023年能源法》為可再生能源和儲能設定了更雄心勃勃的標準。消費者必須在2024年11月之前或之前提交其修訂後的可再生能源計劃的更新，並在2027年之前或之前提交其清潔能源計劃的更新。這些更新的計劃將共同概述實現這些加速時間表的途徑。
根據其清潔能源計劃，消費者競爭性地競標新產能，預計將擁有和運營約50％的新產能，其餘部分將由第三方建設和擁有。此外，消費者根據新的競爭性競標PPA向MPSC批准的非關聯實體支付的款項，獲得的回報等於其永久資本結構的税前加權平均資本成本。
由於徵求建議書，消費者簽訂了購買電價協議，從太陽能發電設施購買可再生能源、能源和可再生能源，並訂立轉讓協議以購買太陽能發電設施。下圖顯示了消費者預計根據這些協議將增加到其產品組合中的可再生能源總容量：
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此外，通過一次性招標，消費者簽訂了一項為期20年的PPA，根據該協議，它將從密歇根州布蘭奇縣建造的電池存儲設施中購買100兆瓦的容量、能源和可再生能源電力。該設施預計將於2025年投入運營。消費者繼續評估從間歇性資源中獲取額外容量和可調度，不可用‑間歇性清潔容量資源（包括電池存儲資源）。通過一次性招標籤訂的任何合同都必須得到MPSC的批准。
可再生能源計劃：2023年能源法將可再生能源標準從目前的15％提高到2030年的50％，到2035年的60％。消費者必須提交可再生能源證書，證明相關的電力來自可再生能源，其金額至少等於消費者每年電力銷售量的要求百分比。根據其可再生能源計劃，消費者每年通過將新產生的可再生能源和前幾年結轉的先前產生的可再生能源相結合，滿足並預計將繼續滿足其可再生能源需求。
MPSC已批准收購高達525兆瓦的新風力發電項目，並授權消費者獲得10.7兆瓦的收入‑根據消費者修訂的可再生能源計劃，MPSC批准的任何項目的股本回報率百分比。具體而言，MPSC批准了以下內容：
•購買和建造 150‑密歇根州格拉西奧特縣的兆瓦風力發電項目；該項目已於2020年投入運營，消費者擁有全部所有權
•購買 166‑密歇根州希爾斯代爾的兆瓦風力發電項目；該項目已投入運營，消費者於2021年獲得全部所有權
•購買密歇根州格拉西奧特縣的 201 兆瓦風力發電項目；該項目開始運營，消費者於 2023 年 12 月獲得該項目的全部所有權
MPSC還批准了一項為期20年的PPA的執行，根據該協議，消費者將從149兆瓦的可再生能源容量、能源和可再生能源電站中購買100兆瓦的可再生能源、能源和可再生能源電力‑兆瓦太陽能發電設施將在密歇根州卡爾霍恩縣建造；該設施計劃於2024年投入運營。
自願大客户可再生能源計劃：消費者根據一項計劃提供服務，該計劃為大型提供全方位服務的電力客户提供了推動可再生能源開發的機會，使其超過目前的15％的要求。2023年9月，消費者提交了修改其可再生能源計劃的申請。除其他外，消費者要求MPSC取消對新風能和太陽能發電的1,000兆瓦的限制，這將使消費者能夠滿足客户對該計劃不斷增長的需求。消費者根據客户的申請競爭性地尋求額外的可再生能源資產，並將根據客户對該計劃的訂閲來建造資產。
作為該計劃的一部分，2022年的徵求建議書促成了在密歇根州卡爾霍恩縣建造的309兆瓦太陽能發電設施的建設轉讓協議的執行；該設施的目標是在2025年投入運營。該建築轉讓協議於 2023 年 9 月獲得 MPSC 的批准。此外，徵求建議書導致選擇了一個太陽能發電項目，消費者將在其D.E. Karn發電場開發和建造，容量高達85兆瓦。該設施預計將於2026年投入運營。
電力客户交付和收入：消費者的電力客户交付是季節性的，在很大程度上取決於密歇根州的經濟。電能消耗通常在夏季增加，這主要是由於使用空調和其他冷卻設備。此外，消費者採用季節性費率設計的電費在夏季高於一年中剩餘月份。每年6月，住宅用電客户過渡到夏季高峯使用時間，這使他們能夠在非高峯時段利用較低成本的能源
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在夏季。因此，客户可以通過將消費從高峯時段轉移到非高峯時段來減少電費。
消費者預計，在未來五年中，與2023年相比，天氣正常化的電力交付量將保持相對穩定。這一前景反映了電力需求的温和增長，但被減少能源浪費計劃的影響所抵消。實際交付水平將取決於：
•節能措施和減少能源浪費計劃的結果
•天氣波動
•密歇根州的經濟狀況，包括工業設施的利用、擴建或收縮、人口趨勢、電動汽車的採用和住房活動
電動 ROA：密歇根州法律允許消費者服務區的電力客户從替代電力供應商那裏購買發電服務，總金額上限為消費者銷售額的百分之十，但有某些例外情況。截至2024年3月31日，ROA計劃下的電力交付量已達到百分之十的上限。不到300名消費者的電力客户根據ROA計劃購買了發電服務。
2016年，密歇根州法律確立了一條確保密歇根州所有電力客户的遠期產能得到保障的途徑，包括根據ROA由替代電力供應商服務的客户。該法律還授權MPSC確保替代電力供應商採購了足夠的容量來滿足其四家供應商的預期容量需求‑向前一年。2017年，MPSC發佈了一項命令，為消費者建立了國家可靠性機制。根據該機制，如果替代電力供應商沒有證明已採購了這四家供應商的容量需求‑展望未來，其客户將就替代電力供應商未提供的容量向公用事業公司支付固定費用。
2017年，MPSC發佈命令，認定其擁有確定和實施當地清算要求的法定權力，該要求所有電力供應商證明用於為客户提供服務的部分容量位於密歇根州下半島的MISO足跡中。2020年，密歇根州最高法院確認了MPSC對個體電力提供商實施當地清算要求的法定權力。
2020年，ABATE和另一位幹預者向美國密歇根東區地方法院對MPSC提起訴訟，質疑當地清算要求的合憲性。該申訴要求聯邦法院發佈永久禁令，禁止MPSC對個別電力提供商實施當地清算要求。2023 年 2 月，美國密歇根東區地方法院駁回了申訴。2023年3月，ABATE和另一位幹預人就東區法院的裁決向美國第六巡迴上訴法院提起上訴。口頭辯論發生在 2023 年 12 月。
水力發電設施：2024年2月，消費者發佈了徵求建議書，探討出售其位於密歇根州各地的13座水力發電大壩的可能性。隨着大壩的聯邦運營許可證將於2034年開始到期，消費者已就大壩的未來徵求了社區的反饋。消費者繼續評估每座大壩的未來，其選擇包括但不限於續訂運營許可證、轉讓所有權或拆除設施。
電費很重要：費率問題對消費者的電力公用事業業務至關重要。有關利率事項的更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註1，監管事項和附註2，意外開支和承諾。
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MPSC 配送系統審計：2022年，MPSC命令該州最大的兩家電力公司，包括消費者公司，報告其遵守法規和過去管理公用事業公司應對停電和線路中斷的命令的情況。消費者按照指示對MPSC的命令做出了迴應。
此外，根據MPSC的指示，MPSC工作人員已聘請了第三方審計師來審查兩家公用事業公司配電系統的所有設備和運營；該審計於2023年8月開始。MPSC工作人員發佈了由第三方審計師編寫的報告，總結了2023年12月的審計進展，最終報告預計將在2024年夏末發佈。消費者致力於與第三者合作‑黨的審計師和MPSC將繼續提高密歇根州的電力可靠性和安全性。
留存激勵計劃：根據其清潔能源計劃，消費者將在2025年退出J.H. Campbell燃煤發電機組。為了確保J.H. Campbell在退休前有必要的人員配備，消費者實施了一項留用激勵計劃。據估計，到2025年，J.H. Campbell計劃的總成本為5000萬美元；消費者預計將在2024年確認1000萬美元的留存補助金成本。MPSC已批准對這些成本進行延期會計處理；這些費用作為監管資產遞延。有關該計劃的更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註12，退出活動。
電氣環境展望： 消費者的電力運營受各種聯邦、州和地方環境法律法規的約束。消費者估計，從2024年到2028年，它將產生2.4億美元的資本支出，以繼續遵守RCRA、《清潔空氣法》和許多其他環境法規。消費者希望以客户費率收回這些成本，但不能保證這一結果。多項環境法律法規受到訴訟。消費者的主要環境合規重點包括但不限於以下事項。
空氣質量：多項空氣質量法規適用於或可能適用於消費者的電力公司。
美國環保局根據《清潔空氣法》第112條發佈的發電機組排放標準MATS繼續適用於消費者。該公司已遵守並將繼續遵守MATS法規，預計MATS不會對其環境戰略產生重大影響。
CSAPR要求密歇根州和許多其他州通過減少發電廠排放來改善空氣質量，根據美國環保局的模型，發電廠排放會導致其他下風州的地面臭氧。自2015年生效以來，CSAPR已經進行了多次修訂。2023年6月，美國環保局發佈了《好鄰居計劃》，這是對CSAPR的修訂。該法規在2023年至2029年之間收緊了密歇根州發電機組的補貼預算，並從2026年開始改變了逐年分配此類補貼的機制。消費者對該法規的初步評估表明，該法規在短期內對財務和運營的影響微乎其微。此外，從長遠來看，消費者預計不會產生任何重大的財務和運營影響。但是，由於該法規的動態性質，很難預測其長期影響。
2015年，美國環保局降低了臭氧的NAAQS，使得在該國不符合臭氧標準的地區建造或改造發電廠和其他排放源變得更加困難。截至2023年5月，密歇根州西部的三個縣被指定為不符合臭氧標準。消費者的化石燃料發電機組都不在這些地區。
此外，美國環保局在2024年3月發佈了較低的細顆粒物NAAQS，這可能會導致密歇根州從2026年開始新指定的未達標區域。消費者預計該規定不會對其化石燃料發電資產或清潔能源產生重大影響
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策略。消費者將繼續關注NAAQS的規則制定，並評估對其發電資產的潛在影響。
消費者繼續結合其他EPA和EGLE的規則制定、訴訟、行政命令、條約和國會行動來評估這些規則。此評估可能導致：
•消費者燃料結構的變化
•發電機組類型的變化消費者將來可能會購買或建造
•某些單位運行方式的變化，包括安裝額外的排放控制設備
•停用、封存某些消費者的發電機組或使用替代燃料進行供電
•消費者環境合規成本的變化
•購買或出售津貼
温室氣體：在州、區域、國家和國際層面有許多立法和監管舉措，涉及温室氣體的潛在監管和報告。消費者將繼續酌情監控和評論這些舉措。
2023年5月，美國環保局發佈瞭解決現有化石燃料發電機組温室氣體排放的擬議規則。根據其清潔能源計劃，消費者將在2025年取消使用煤炭發電。因此，在這些煤炭燃料設施的剩餘運營壽命內，該擬議規則不會對消費者產生重大影響。擬議的規則對現有的天然氣燃料設施提出了要求，這可能會對消費者的天然氣燃料設施產生重大影響。但是，美國環保局在2024年3月宣佈，預計於2024年4月或5月發佈的最終規則將不涵蓋現有的天然氣燃料設施。 相反，美國環保局希望在未來的規則制定中涵蓋這些設施。 消費者將繼續遵循該規則和任何後續規則的最終結果，以控制温室氣體，並將繼續評估其清潔能源計劃的潛在影響。
根據解決温室氣體排放的國際協議《巴黎協定》，美國承諾到2030年將温室氣體排放量從2005年的水平減少50％至52％。根據其清潔能源計劃，消費者計劃在2025年將其電力業務的碳排放量從2005年的水平減少60％。目前，消費者預計該事件不會導致其環境戰略發生任何不利變化，因為其計劃超過了國家承諾的減排量。如果沒有新的國會立法，美國的承諾不具有約束力。
2020年，密歇根州州長簽署了一項行政命令，制定了密歇根州健康氣候計劃，該計劃概述了密歇根州實現全經濟温室氣體淨零排放和到2050年實現碳中和的目標。該行政命令的目標是 28%‑到2025年，温室氣體排放量比2005年的水平減少百分比。消費者已經超過了28個‑其自有發電量減少了百分比的里程碑，此前還宣佈了到2040年其電力業務實現淨零碳排放的目標。2023年《能源法》編纂了州長的許多目標。有關 2023 年能源法的更多詳細信息，請參閲《執行概述》的 “地球” 部分。
惡劣或極端天氣事件（包括由氣候變化引起的事件）的頻率或強度的增加可能會對消費者的設施、能源銷售和運營業績產生重大影響。消費者無法預測這些事件；但是，消費者評估氣候變化對其運營的潛在物理影響，包括風暴活動頻率或強度的增加；降水量增加；温度升高以及湖泊和河流水位的變化。消費者發佈了一份報告，探討了2022年氣候變化對其基礎設施造成的物理風險。消費者正在採取措施酌情降低這些風險。
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儘管消費者無法預測美國政策變化或涉及温室氣體潛在監管或報告的其他立法、行政或監管舉措的結果，但它打算推進其清潔能源計劃、目前的淨零目標以及對可靠和彈性供應的重視。訴訟、國際條約、行政命令、聯邦法律法規（包括EPA的法規）以及州法律法規，如果頒佈或批准，最終可能會影響消費者。消費者可能被要求：
•更換設備
•安裝額外的排放控制設備
•購買排放配額或抵免額（包括潛在的温室氣體抵消額度）
•削減操作
•安排其他供應來源
•購買或建造排放量較少的設施
•封售、出售或淘汰產生一定排放的設施
•更快地追求能源效率或需求響應措施
•採取其他措施來管理、封存或減少温室氣體的排放
儘管與温室氣體監管或立法相關的相關資本或運營成本可能是巨大的，並且無法保證成本回收，但消費者希望以與回收遵守環境法律法規的其他合理成本相一致的費率收回這些成本。
CCR：2015年，美國環保局發佈了一項監管RCRA下CCR的規則。該規則採用了在CCR垃圾填埋場和地面蓄水池中處置非危險CCR的最低標準以及CCR的有益使用標準。該規定還規定了某些CCR單位將被迫停止接收CCR廢水並開始關閉的條件。由於持續的訴訟，該規則的許多方面已發回美國環保局，從而產生了更多的擬議和最終規則。
另外，國會於2016年通過了立法，允許參與州根據RCRA副標題D為CRA制定許可計劃。EPA有權審查這些許可計劃，以確定根據擬議計劃簽發的許可證是否像聯邦法規一樣具有保護性。一旦獲得批准，授權州頒發的許可證將取代證明遵守CCR規則各個方面的要求。2020年，EGLE向美國環保局提交了密歇根州許可計劃的監管一攬子計劃供其審查，該審查仍在等待中。
在徵得EGLE的同意下，消費者通過挖掘CCR或在關閉截止日期之前對其每個相關的CCR單元進行最終掩護，完成了啟動封鎖的必要工作。從歷史上看，消費者有權收回與煤灰處置場相關的電費。
水：多項與水相關的法規適用於消費者，也可能適用。
美國環保局根據《清潔水法》第 316（b）條對現有發電廠的冷卻水攝入系統進行監管。這些規定旨在減少所謂的對魚類等水生生物的有害影響。2018年，消費者向EGLE提交了所有必要的研究和建議計劃，以使其煤炭燃料裝置符合第316（b）條，但尚未獲得最終批准。
美國環保局還通過其蒸汽發電廠的出水限制指南來監管廢水的排放。2020年，美國環保局修訂了先前與某些廢水排放有關的指導方針，但在EGLE通過NPDES許可程序批准後，允許將合規截止日期從2023年底延長至2025年底。消費者收到了這樣的
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其J.H. Campbell燃煤發電機組的延期，該公司計劃於2025年退役。2023年3月，美國環保局發佈了一項擬議規則，旨在取代其2020年規定和相應的污水限制指南。消費者正在評估擬議的污水限制指南，以瞭解其對發電設施的潛在影響。
近年來，美國環保局和美國陸軍工程兵團提議修改聯邦對水體的管轄範圍以及有權監管相同水域的州實行雙重管轄的頻率；密歇根州就是這樣一個州。2022年的一項規定改變了 “美國水域” 的定義，該定義了《清潔水法》保護的水域範圍。此外，2023年5月，美國最高法院發佈了一項裁決，縮小了 “美國水域” 的範圍。消費者預計其環境戰略不會因當前的解釋和法院的裁決而發生負面變化。
許多消費者的設施都持有NPDES許可證，這對設施的運營至關重要。消費者每五年申請一次續簽這些許可證。EGLE未能續訂任何NPDES許可證，對許可證的上訴成功，NPDES許可的解釋或範圍發生變化，或者許可證中包含的繁瑣條款，都可能對設施的運營產生重大的不利影響。
受保護野生動物： 多項法規適用於或可能適用於與受保護物種和棲息地相關的消費者。
聯邦瀕危物種法、候鳥條約法和1940年的《白頭和金鷹保護法》等法規可能會影響消費者設施的運營。2021年，美國魚類和野生動物管理局宣佈打算根據《候鳥條約法》對附帶捕撈進行監管。同樣，美國魚類和野生動物管理局於2024年2月發佈了一項最終規則，為風力發電場和配電系統提供白頭鷹通用許可。由此產生的任何許可和監控費用和/或運營限制都可能影響消費者現有和未來的業務，包括風能和太陽能發電設施。
此外，由於聯邦和州兩級與野生動物相關的監管活動增加，消費者正在監測其運營區域內幾種物種清單狀態的擬議變更。《瀕危物種法》所列物種的變化可能會影響消費者成本，以減輕其對某些現有設施的受保護物種和棲息地的影響，以及新設施的選址選擇。
其他事項：其他電力環境問題可能會對消費者的前景產生重大影響。有關其他電力環境事項的更多詳細信息，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註2，意外開支和承諾——消費者電力公用事業突發事件——電力環境事項。
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消費者燃氣公用事業的前景和不確定性
天然氣交付：消費者的天然氣客户交付是季節性的。由於氣温較低以及由此產生的天然氣用作取暖燃料，天然氣需求的峯值出現在冬季。
在未來五年中，消費者預計，與2023年相比，天氣正常化的天然氣供應量將保持穩定。這一前景反映了天然氣需求的温和增長，但被減少能源浪費計劃的影響所抵消。實際交付水平將取決於：
•天氣波動
•供電力生產商使用
•可再生能源的可用性和發展
•天然氣價格變化
•密歇根州的經濟狀況，包括人口趨勢和住房活動
•競爭能源或燃料的價格或需求
•能源效率和節能影響
汽油費率很重要：費率問題對消費者的燃氣公用事業業務至關重要。有關利率事項的更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註1，監管事項和附註2，意外開支和承諾。
2023 年汽油費率案例： 2023年12月，消費者向MPSC提出申請，要求根據截至2025年9月30日的預計12個月期間10.25％的授權股本回報率將年利率提高1.36億美元。該文件要求授權收回新的基礎設施投資和相關成本，這些費用預計將使消費者能夠繼續提供安全、可靠、負擔得起且越來越清潔的天然氣服務。
下表列出了所要求的收入增加的組成部分：
以百萬計
預計截至 9 月 30 日的 12 個月期間2025
要求提高費率的組成部分
對利率基礎的投資$75 
運營和維護成本(14)
資本成本45 
銷售和其他收入30 
小計$136 
家居產品信貸1
(14)
總計$122 
1消費者提議自願分享出售其不受監管的電器服務計劃計劃所得收益的一半（如下所述）。
在這種情況下，MPSC必須在2024年10月之前或之後發佈最終命令。
增益共享應用程序： 2024年2月，消費者簽署了一項協議，將其不受監管的電器服務計劃計劃出售給一家非關聯公司。同樣在 2024 年 2 月，消費者 已歸檔 一份申請，要求MPSC批准自願與客户分享減去交易成本後應確認的收益的一半。在消費者2023年汽油費率案例中，它提議在五年內以附加費抵免的形式與客户分享收益。
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此次出售於 2024 年 4 月完成。消費者從該交易中獲得了1.24億美元的收益，並預計將在2024年第二季度確認約5500萬美元的税前收益，這兩者都可能受到慣常的收盤後調整的影響。
天然氣管道和儲存的完整性和安全性：美國交通部管道和危險材料安全管理局發佈了各種規則，擴大了天然氣輸送管道和地下儲存設施的聯邦安全標準。最初的擴大輸電管道要求於2020年生效，額外要求於2023年發佈。還有一些擬議的規則擴大了對天然氣分配系統的要求。為了遵守這些規定，消費者將承擔更多的資本及運營和維護成本，以安裝和修復管道，擴大對現有管道和存儲設施的檢查、維護和監控。
儘管與這些法規相關的資本或運營和維護成本可能是實質性的，並且無法保證成本的回收，但消費者希望以與收回遵守法律法規的其他合理成本相一致的費率收回此類成本。
天然氣環境展望： 消費者預計將在多個地點承擔響應活動費用，包括23個以前的MGP站點。有關更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註2，意外開支和承諾——消費者燃氣公用事業意外開支。
消費者的天然氣業務受各種聯邦、州和地方環境法律法規的約束。多項環境法律法規受到訴訟。消費者的主要環境合規重點包括但不限於以下事項。
空氣質量：多項空氣質量法規適用於或可能適用於消費者的燃氣公用事業。
2015年，美國環保局降低了臭氧的NAAQS，使得在該國不符合臭氧標準的地區建造或改造天然氣壓縮機站和其他排放源變得更加困難。截至2023年5月，密歇根州西部的三個縣被指定為不符合臭氧標準。一個消費者壓縮機站位於臭氧未達標區域。因此，消費者已啟動計劃，對該壓縮機站的設備進行改造，以降低氮氧化物的排放，並遵守密歇根州提出的規定，這是對位於中度臭氧未達標區域的來源的要求。消費者將繼續關注NAAQS的規則制定，並評估對其壓縮機站和其他適用的天然氣儲存和輸送資產的潛在影響。
温室氣體： 聯邦、州和地方各級對温室氣體或其來源的潛在監管越來越感興趣。2024年1月，美國環保局根據2022年《減少通貨膨脹法》的指示，提議對從石油和天然氣系統排放某些廢物收取新的費用。擬議的費用可能適用於輸電管道、壓縮或地下儲存中超過年度閾值的甲烷排放；但是，初步分析表明，在日常運營中，消費者無需支付費用。該法規或其他法規如果獲得通過，可能涉及減少消費者燃氣公用事業運營的甲烷排放量和客户使用天然氣產生的二氧化碳排放量的要求。消費者將繼續關注該擬議規則的潛在影響。
2020年，密歇根州州長簽署了一項行政命令，制定了密歇根州健康氣候計劃，該計劃概述了密歇根州實現全經濟温室氣體淨零排放和到2050年實現碳中和的目標。該行政命令的目標是 28%‑到2025年，温室氣體排放量比2005年的水平減少百分比。有關該行政命令的更多詳細信息，請參閲《消費者電力公用事業展望和不確定性——電氣環境展望》。
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根據解決温室氣體排放的國際協議《巴黎協定》，美國承諾到2030年將温室氣體排放量從2005年的水平減少50％至52％。如果沒有新的國會立法，美國做出的承諾不具有約束力。消費者將繼續關注這些舉措並酌情發表評論。消費者無法預測未來任何潛在的立法或法規對其燃氣公用事業的影響。
消費者正在自願努力減少其燃氣公用事業的甲烷排放。根據其甲烷減排計劃，消費者設定了到2030年其天然氣輸送系統的甲烷淨零排放的目標。消費者計劃通過加快更換老化的管道、修復或淘汰過時的基礎設施以及採用新技術和做法，將其系統的甲烷排放量從2012年的基準水平減少約80％。剩餘的排放量可能會通過購買和/或生產可再生天然氣來抵消。迄今為止，消費者已將甲烷排放量減少了25％以上。
2022年，消費者還宣佈了到2050年其整個天然氣系統的淨零温室氣體排放目標。這包括供應商和客户，其中期目標是到2030年將客户排放量減少20％。消費者的天然氣輸送計劃，連續十年‑為客户提供安全、可靠、清潔和負擔得起的天然氣的年度投資計劃概述了消費者如何以具有成本效益的方式在實現這些目標方面儘早取得進展，包括減少能源浪費、碳抵消和可再生天然氣供應。
消費者已經開始在這些關鍵領域開展工作，繼續擴大其減少能源浪費的目標，啟動了一項允許天然氣客户自願購買碳抵消額度的計劃，並宣佈計劃開始開發可再生天然氣設施，這些設施將從密歇根州農場產生的糞便中捕獲甲烷並將其轉化為可再生天然氣。消費者正在評估和監測新技術，以確定它們在實現消費者的中期和長期淨零目標中的作用，包括氫氣、生物燃料和合成甲烷；碳捕集封存系統；以及其他創新技術。
NorthStar 清潔能源前景和不確定性
CMS Energy在其NorthStar清潔能源業務方面的主要重點是最大限度地提高發電資產的價值，其份額為1658兆瓦的容量，並尋求開發可再生能源發電項目的機會。
NorthStar Clean Energy的運營可能受各種聯邦、州和地方環境法律法規的約束。多項環境法律法規受到訴訟。NorthStar Clean Energy的主要環境合規重點包括但不限於以下事項。
CSAPR要求密歇根州和許多其他州通過減少發電廠排放來改善空氣質量，根據美國環保局的模型，發電廠排放會導致其他下風州的地面臭氧。自2015年生效以來，CSAPR已經進行了多次修訂。2023年6月，美國環保局發佈了《好鄰居計劃》，這是對CSAPR的修訂。該法規在2023年至2029年之間收緊了密歇根州發電機組的補貼預算，並從2026年開始改變了逐年分配此類補貼的機制。北極星清潔能源可能會增加購買補貼或改造設備的成本。
有關臭氧或細顆粒物 NAAQS 或 CSAPR（包括 “好鄰居計劃”）的更多詳細信息，請參閲《消費者電力公用事業展望和不確定性——電氣環境展望》。
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2023 年 5 月，美國環保局發佈了其擬議規則，以解決現有化石燃料和天然氣燃料發電機組的温室氣體排放。但是，美國環保局在2024年3月宣佈，預計於2024年4月或5月發佈的最終規則將不涵蓋現有的天然氣燃料設施。 相反，美國環保局希望在未來的規則制定中涵蓋這些設施。如果這些擬議法規最終適用於NorthStar Clean Energy的設施，則可能會產生重大的財務和運營影響。NorthStar Clean Energy將繼續遵循該規則和任何後續規則的最終確定以控制温室氣體，並將繼續評估對其運營的潛在影響。
NorthStar Clean Energy的許多設施都擁有NPDES許可證，這對於設施的運營至關重要。北極星清潔能源每五年申請一次續訂這些許可證。EGLE未能續訂任何NPDES許可證，對許可證的上訴成功，NPDES許可的解釋或範圍發生變化，或者許可證中包含的繁瑣條款，都可能對設施的運營產生重大的不利影響。
與NorthStar清潔能源相關的趨勢、不確定性和其他可能對CMS Energy的合併收益、現金流或財務狀況產生重大影響的事項包括：
•對可再生能源和儲能項目的投資和從中獲得的財務收益
•能源和產能價格的變化
•與温室氣體水平升高相關的惡劣天氣事件和氣候變化
•某些不符合套期會計條件的衍生品合約的大宗商品價格變動，必須通過收益計入市場
•各種環境法律、法規、原則或做法的變化，或其解釋的變化
•與涉及税收股權融資的設施的所有權權益相關的賠償義務
•CMS Energy提供的與資產出售相關的陳述、擔保和賠償
•延遲或難以為位於與環境正義問題相關的地區的設施獲得環境許可證
有關NorthStar Clean Energy不確定性的更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註2，意外開支和承諾——擔保。
其他前景和不確定性
訴訟：CMS Energy、消費者及其某些子公司被指定為正常業務過程中出現的各種訴訟事項以及各法院和政府機構提起的行政訴訟的當事方。有關這些和其他法律事項的更多詳情，請參閲未經審計的合併財務報表附註——附註1，監管事項和附註2，意外開支和承諾。
新會計準則
沒有發佈但尚未生效的新會計準則，預計會對CMS Energy或消費者的合併財務報表產生重大影響。
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目錄
CMS 能源公司
合併收益表（未經審計）
以百萬計，每股金額除外
截至3月31日的三個月20242023
營業收入$2,176 $2,284 
運營費用
發電燃料156 137 
購買並交換電源314 341 
購買的電力-關聯方18 19 
天然氣銷售成本351 547 
維護和其他運營費用402 431 
折舊和攤銷368 353 
一般税155 142 
運營費用總額1,764 

1,970 
營業收入412 

314 
其他收入（支出）
非營業退休金，淨額44 45 
其他收入44 15 
其他費用(2)(4)
其他收入總額86 

56 
利息費用
長期債務的利息172 144 
利息支出——關聯方3 3 
其他利息支出2 — 
利息費用總額177 

147 
所得税前收入321 223 
所得税支出58 29 
淨收入263 194 
歸因於非控股權益的損失(24)(10)
歸屬於CMS能源的淨收益287 204 
優先股分紅2 2 
普通股股東可獲得的淨收益$285 $202 
普通股平均每股基本收益$0.96 $0.69 
普通股平均攤薄後每股收益$0.96 $0.69 
所附説明是這些聲明的組成部分。
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目錄
CMS 能源公司
綜合收益綜合報表（未經審計）
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
淨收入$263 $194 
退休金負債
該期間產生的淨收益，扣除税款後為美元—在這兩個時期
— 1 
淨精算虧損的攤銷，扣除税款後的美元淨額—在這兩個時期
1 — 
其他綜合收入1 1 
綜合收入264 195 
歸因於非控股權益的綜合虧損(24)(10)
歸屬於CMS能源的綜合收益$288 $205 
所附説明是這些聲明的組成部分。
43
目錄

（此頁故意留空）
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目錄
CMS 能源公司
合併現金流量表（未經審計）
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
來自經營活動的現金流
淨收入$263 $194 
為將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整
折舊和攤銷368 353 
遞延所得税和投資税收抵免51 29 
其他非現金經營活動和對賬調整(36)(19)
資產和負債的變化
應收賬款和應計收入27 174 
庫存259 391 
應付賬款和應計費率退款(69)(153)
其他流動資產和負債(1)(51)
其他非流動資產和負債94 122 
經營活動提供的淨現金956 

1,040 
來自投資活動的現金流
資本支出（不包括融資租賃下的資產）(613)(617)
退休房產和其他投資活動的成本(24)(34)
用於投資活動的淨現金(637)

(651)
來自融資活動的現金流
發行債務的收益599 1,205 
償還債務(319)(1,000)
應付票據減少(93)(20)
普通股的發行272 4 
支付普通股和優先股的股息(156)(145)
其他融資成本(9)(17)
融資活動提供的淨現金294 

27 
現金及現金等價物的淨增加，包括限制金額613 416 
現金和現金等價物，包括限制金額，期初248 182 
現金及現金等價物，包括限制金額，期末$861 

$598 
其他非現金投資和融資活動
非現金交易
未支付資本支出$156 $157 
所附説明是這些聲明的組成部分。
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目錄
CMS 能源公司
合併資產負債表（未經審計）
資產
以百萬計
3 月 31 日
2024		12 月 31 日
2023
流動資產
現金和現金等價物$802 $227 
限制性現金和現金等價物59 21 
應收賬款和應計收入，減去備抵美元232024 年和 $21在 2023 年
889 933 
應收賬款—關聯方9 11 
按平均成本計算的庫存
地下儲藏室中的天然氣326 587 
材料和用品273 267 
發電廠燃料庫存78 84 
遞延財產税344 426 
監管資產201 203 
預付款和其他流動資產110 80 
流動資產總額3,091 

2,839 
工廠、財產和設備
廠房、財產和設備，總額33,236 33,135 
減去累計折舊和攤銷9,006 9,007 
廠房、財產和設備，淨額24,230 

24,128 
施工正在進行中1,050 944 
廠房、財產和設備總數25,280 

25,072 
其他非流動資產
監管資產3,608 3,683 
應收賬款22 22 
投資73 76 
退休後福利1,509 1,468 
其他318 357 
其他非流動資產總額5,530 

5,606 
總資產$33,901 

$33,517 
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目錄


負債和權益
以百萬計
3 月 31 日
2024		12 月 31 日
2023
流動負債
長期債務和融資租賃的當前部分$772 $980 
應付票據— 93 
應付賬款644 802 
應付賬款—關聯方7 7 
應計費率退款28 54 
應計利息169 142 
應計税款455 612 
監管負債72 56 
其他流動負債148 149 
流動負債總額2,295 

2,895 
非流動負債
長期債務14,973 14,508 
融資租賃的非流動部分61 62 
監管負債3,968 3,894 
退休後福利104 106 
資產報廢債務777 771 
遞延投資税收抵免125 126 
遞延所得税2,679 2,615 
其他非流動負債413 415 
非流動負債總額23,100 

22,497 
承付款和或有開支 （註釋1和2）
公平
普通股股東權益
普通股，已授權 350.0兩個時期的股份；已發行股份 298.62024 年的股票以及 294.42023 年的股票
3 3 
其他實收資本5,975 5,705 
累計其他綜合虧損(45)(46)
留存收益1,789 1,658 
普通股股東權益總額7,722 7,320 
累計可贖回永久優先股，C系列，授權 9.2存托股份；傑出的 9.2兩個時期的存托股份
224 224 
股東權益總額7,946 7,544 
非控股權益560 581 
權益總額8,506 

8,125 
負債和權益總額$33,901 

$33,517 
所附説明是這些聲明的組成部分。
47
目錄
CMS 能源公司
合併權益變動表（未經審計）
以百萬計，每股金額除外
截至3月31日的三個月20242023
期初的總權益$8,125 $7,595 
普通股
在週期的開始和結束時3 3 
其他實收資本
在期初時5,705 5,490 
普通股發行281 11 
回購普通股(11)(7)
期末時5,975 5,494 
累計其他綜合收益（虧損）
退休金負債
在期初時(46)(52)
期內產生的淨收益— 1 
淨精算損失的攤銷1 — 
期末時(45)(51)
留存收益
在期初時1,658 1,350 
歸屬於CMS能源的淨收益287 204 
普通股申報的股息(154)(142)
優先股申報的股息(2)(2)
期末時1,789 1,410 
累計可贖回永久優先股，C系列
在週期的開始和結束時224 224 
非控股權益
在期初時581 580 
歸因於非控股權益的損失(24)(10)
非控股權益的其他變化3 2 
期末時560 572 
期末總權益$8,506 $7,652 
每股普通股申報的股息$0.5150 $0.4875 
每股優先股申報的股息 C系列存托股$0.2625 $0.2625 
所附説明是這些聲明的組成部分。
48
目錄

（此頁故意留空）
49
目錄
消費者能源公司
合併收益表（未經審計）
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
營業收入$2,097 $2,210 
運營費用
發電燃料125 98 
購買並交換電源306 334 
購買的電力-關聯方18 19 
天然氣銷售成本350 546 
維護和其他運營費用378 409 
折舊和攤銷356 344 
一般税152 139 
運營費用總額1,685 

1,889 
營業收入412 

321 
其他收入（支出）
非營業退休金，淨額41 43 
其他收入17 12 
其他費用(2)(4)
其他收入總額56 

51 
利息費用
長期債務的利息121 99 
利息支出——關聯方6 3 
其他利息支出2 — 
利息費用總額129 

102 
所得税前收入339 270 
所得税支出64 38 
普通股股東可獲得的淨收益$275 $232 
所附説明是這些聲明的組成部分。
50
目錄
消費者能源公司
綜合收益綜合報表（未經審計）
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
淨收入$275 $232 
其他綜合收入— — 
綜合收入$275 $232 
所附説明是這些聲明的組成部分。
51
目錄

（此頁故意留空）
52
目錄
消費者能源公司
合併現金流量表（未經審計）
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
來自經營活動的現金流
淨收入$275 $232 
為將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整
折舊和攤銷356 344 
遞延所得税和投資税收抵免52 37 
其他非現金經營活動和對賬調整(16)(17)
資產和負債的變化
應收賬款和票據及應計收入28 157 
庫存258 389 
應付賬款和應計費率退款(57)(140)
其他流動資產和負債(6)(48)
其他非流動資產和負債89 116 
經營活動提供的淨現金979 

1,070 
來自投資活動的現金流
資本支出（不包括融資租賃下的資產）(584)(555)
退休房產和其他投資活動的成本(23)(33)
用於投資活動的淨現金(607)

(588)
來自融資活動的現金流
發行債務的收益599 1,120 
償還債務— (1,000)
應付票據減少(93)(20)
應付票據減少——關聯方— (75)
股東繳款320 75 
股東繳款回報(320)— 
支付普通股股息(265)(287)
其他融資成本(3)(12)
由（用於）融資活動提供的淨現金238 

(199)
現金及現金等價物的淨增加，包括限制金額610 283 
現金和現金等價物，包括限制金額，期初56 60 
現金及現金等價物，包括限制金額，期末$666 

$343 
其他非現金投資和融資活動
非現金交易
未支付資本支出$152 $142 
所附説明是這些聲明的組成部分。
53
目錄
消費者能源公司
合併資產負債表（未經審計）
資產
以百萬計
3 月 31 日
2024		12 月 31 日
2023
流動資產
 
 
現金和現金等價物$607 $35 
限制性現金和現金等價物59 21 
應收賬款和應計收入，減去備抵美元232024 年和 $21在 2023 年
863 909 
應收賬款和票據——關聯方10 11 
按平均成本計算的庫存
地下儲藏室中的天然氣326 587 
材料和用品263 257 
發電廠燃料庫存75 80 
遞延財產税344 426 
監管資產201 203 
預付款和其他流動資產94 65 
流動資產總額2,842 

2,594 
工廠、財產和設備
 
 
廠房、財產和設備，總額31,820 31,723 
減去累計折舊和攤銷8,784 8,796 
廠房、財產和設備，淨額23,036 

22,927 
施工正在進行中942 845 
廠房、財產和設備總數23,978 

23,772 
其他非流動資產
 
 
監管資產3,608 3,683 
應收賬款28 28 
應收賬款和票據——關聯方95 95 
退休後福利1,405 1,367 
其他253 313 
其他非流動資產總額5,389 

5,486 
總資產$32,209 

$31,852 
54
目錄


負債和權益
以百萬計
3 月 31 日
2024		12 月 31 日
2023
流動負債
長期債務和融資租賃的當前部分$772 $731 
應付票據— 93 
應付賬款613 764 
應付賬款—關聯方15 13 
應計費率退款28 54 
應計利息125 110 
應計税款462 614 
監管負債72 56 
其他流動負債127 128 
流動負債總額2,214 

2,563 
非流動負債
長期債務10,501 10,037 
長期債務-關聯方515 424 
融資租賃的非流動部分38 39 
監管負債3,968 3,894 
退休後福利76 77 
資產報廢債務744 739 
遞延投資税收抵免125 126 
遞延所得税2,854 2,789 
其他非流動負債364 364 
非流動負債總額19,185 

18,489 
承付款和或有開支 （註釋1和2）
公平
普通股股東權益
普通股，已授權 125.0股份；流通股票 84.1兩個時期的股票
841 841 
其他實收資本7,759 7,759 
累計其他綜合虧損(15)(15)
留存收益2,188 2,178 
普通股股東權益總額10,773 

10,763 
累計優先股，美元4.50系列，已授權 7.5股份；流通股票 0.4兩個時期的股票
37 37 
權益總額10,810 

10,800 
負債和權益總額$32,209 

$31,852 
所附説明是這些聲明的組成部分。
55
目錄
消費者能源公司
合併權益變動表（未經審計）
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
期初的總權益$10,800 $10,155 
普通股
在週期的開始和結束時841 841 
其他實收資本
在期初時7,759 7,284 
股東繳款320 75 
股東繳款回報(320)— 
期末時7,759 7,359 
累計其他綜合虧損
退休金負債
在週期的開始和結束時(15)(15)
留存收益（累計赤字）
在期初時2,178 2,008 
淨收入275 232 
普通股申報的股息(265)(287)
期末時2,188 1,953 
累計優先股
在週期的開始和結束時37 37 
期末總權益$10,810 $10,175 
所附説明是這些聲明的組成部分。
56
目錄
CMS 能源公司
消費者能源公司
未經審計的合併財務報表附註
這些中期合併財務報表由CMS Energy and Consumers根據中期財務信息的GAAP以及表格10-Q和S-X條例第10條的説明編制。因此，CMS Energy and Consumers壓縮或省略了通常包含在根據公認會計原則編制的合併財務報表中的某些信息和附註披露。CMS Energy and Consumers已對前一時期的某些金額進行了重新分類，以符合本期的列報方式。
CMS Energy and Consumers必須使用可能影響報告金額和披露情況的假設進行估算；實際結果可能與這些估計有所不同。管理層認為，本報告中包含的未經審計的信息反映了所有正常的經常性調整，以確保CMS Energy和消費者在所報告期間的財務狀況、經營業績和現金流得到公允列報。未經審計的合併財務報表附註和相關的未經審計的合併財務報表應與2023年10-K表中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。由於CMS Energy和消費者業務的季節性質，該中期公佈的業績不一定表示該財年將取得的業績。
1:    監管事宜
監管問題對消費者至關重要。密歇根州總檢察長、ABATE、MPSC工作人員、住宅客户權益團體、環保組織以及某些其他各方通常參與MPSC有關消費者的訴訟，例如消費者費率案件、電力供應成本回收和天然氣成本回收程序。幹預者還參與某些FERC事務，包括FERC對影響消費者電力供應成本的某些批發費率的監管。這些當事方經常質疑這些訴訟的各個方面，包括消費者政策和做法的謹慎性，並尋求費用減免和其他救濟。雙方還對MPSC的重大命令提出了上訴。視具體問題而定，利率案件和訴訟的結果，包括質疑MPSC和FERC命令的司法程序或其他行動，可能會對CMS Energy和消費者的流動性、財務狀況和經營業績產生負面影響。消費者無法預測這些訴訟的結果。
2023 年電費率案例：2023 年 5 月，消費者向 MPSC 提交申請，要求加息 $216百萬，根據授權股本回報率為 10.25預計的12％的百分比‑截至 2025 年 2 月 28 日的月期。2023 年 9 月，消費者將其要求的漲幅修改為 $169百萬。該文件要求授權機構收回與新基礎設施投資相關的成本，主要是在配電系統可靠性和清潔能源方面。
2024年3月，MPSC發佈了一項命令，授權每年加息 $92百萬，其中包括 $9百萬美元的附加費，用於收回2022年進行的部分分銷投資，這些投資超過了根據2021年12月電費令批准的費率。批准的加息基於 9.9-授權股本回報率百分比。新税率於2024年3月15日生效。
儀表調查： 2023 年 7 月，MPSC 發佈命令，啟動調查消費者對需要從 3G 過渡到 4G 的故障電錶和電錶的處理情況、預估賬單以及
57
目錄
新的服務設施。該命令指示消費者提供有關此類儀表及其更換、抄表性能、與客户和MPSC就這些問題進行的溝通以及其他信息的信息。隨後，MPSC發佈了一項説明理由的命令，指示消費者提供有關連續估算賬單、提供實際儀表讀數和新服務安裝問題的更多信息。
2024年4月，消費者與MPSC工作人員和總檢察長簽署了一項協議，以解決此事。根據和解協議，消費者將支付 $1向MPSC處以百萬美元的罰款，並將向客户退還至少 $3百萬，消費者通過向供應商提出的相關索賠獲得的金額可能會感到滿意。和解協議須經MPSC批准。
2:    意外開支和承諾
CMS Energy and Consumers參與了各種引起或有負債的事務。視具體問題而定，這些突發事件的解決可能會對CMS Energy和消費者的流動性、財務狀況和經營業績產生負面影響。在披露這些事項時，CMS Energy and Consumers對可能的損失或損失範圍進行了估計，前提是可以做出這樣的估計。聲明CMS Energy或消費者無法預測某一事項的結果的披露表明，他們無法估計該事項可能的損失或損失範圍。
CMS 能源突發事件
灣港：CMS Land在2002年出售了該開發項目中的權益後，保留了在灣港收集和處理滲濾液的環境修復義務。滲濾液是在水進入水泥窯前水泥廠運營遺留下來的水泥窯塵堆時產生的。2012年，CMS Land和EGLE最終達成了一項協議，確定了該場地的最終補救措施和未來的水質標準。CMS Land完成了實施協議要求的補救措施所需的所有施工，並將繼續維護和運營根據NPDES許可證向小特拉弗斯灣排放經過處理的滲濾液的系統，該許可證有效期至2025年。
截至2024年3月31日，CMS Energy的記錄負債為美元44百萬美元用於其剩餘的環境修復義務。CMS Energy根據折扣的預計成本計算該負債，折扣率為 4.34百分比和通貨膨脹率為 一年度運營和維護成本的百分比。剩餘債務的未貼現金額為美元56百萬。 CMS Energy預計將在2024年剩餘時間內以及未來五年中每年支付以下金額的長期滲濾液處置以及運營和維護費用：
以百萬計
202420252026202720282029
CMS 能源
長期滲濾液處置以及運營和維護成本$3 $4 $4 $4 $4 $4 
如果計算負債時使用的環境或假設發生變化，CMS Energy對應對活動成本和支出時間的估計可能會發生變化。儘管CMS Energy目前估計的剩餘應對活動成本負債已記錄在案，但無法預測此事的最終財務影響或結果。
58
目錄
消費者電力公用事業突發事件
電氣環境問題： 消費者的運營受環境法律和法規的約束。從歷史上看，消費者通常能夠按客户費率收回根據這些法律法規運營其設施的成本。
清理和固體廢物：消費者預計將在NREPA下的許多地點承擔補救和其他響應活動費用。消費者認為這些成本應該可以按費率收回，但不能保證結果。消費者估計其對NREPA網站的負債，可以估計損失範圍介於 $ 之間4百萬和美元5百萬。截至2024年3月31日，消費者的記錄負債為美元4百萬美元，這是其估計可能的NREPA負債範圍內的最低金額，因為該範圍內的任何金額都不被認為比任何其他金額更準確的估計。
在CERCLA管理的許多受污染場地中，消費者是潛在的責任方。CERCLA 責任是連帶責任。2010年，消費者收到了美國環保局的正式通知，該通知確定消費者是清理卡拉馬祖河CERCLA場地多氯聯苯的潛在責任方。該通知稱，美國環保局有理由相信消費者處置了多氯聯苯，並安排在該場地的部分地區處置和處理含有多氯聯苯的材料。2011年，消費者收到了美國環保局的後續信函，要求消費者同意與其他幾家公司一起參與拆除行動計劃，該地區與卡拉馬祖河相連的波蒂奇溪下游。所有被要求參與移除行動計劃的各方，包括消費者，均拒絕承擔責任。在收到美國環保局的進一步信息之前，消費者無法估計清理河流的潛在責任範圍。
根據其經驗, 消費者估計其在已知CERCLA網站的總負債中所佔份額介於 $3百萬和美元8百萬。各種因素，包括每個網站所涉及的潛在責任方的數量和信譽，都會影響消費者在總負債中所佔的份額。截至2024年3月31日，消費者的記錄負債為美元3百萬美元作為其在這些場地的總負債中所佔的份額，這是其估計可能的CERCLA負債範圍內的最低金額，因為該範圍內的任何金額都不被認為比任何其他金額更準確的估計。
與消費者在其CERCLA和NREPA站點的補救措施和其他應對活動相關的付款時間尚不確定。消費者會定期查看這些成本估算。基本假設的變化，例如場地數量的增加、不同的補救技術、污染的性質和範圍以及法律和監管要求，可能會影響其對NREPA和CERCLA責任的估計。
拉丁頓大修合同糾紛：消費者和拉丁頓的共同所有人DTE Electric是2010年與TAES簽訂的工程、採購和施工協議的當事方，根據該協議，TAES簽訂了對拉丁頓進行重大檢修和升級的合同。經過檢修的拉丁頓機組已投入運行，但TAES的工作存在缺陷且沒有‑符合。消費者和DTE Electric要求TAES提供全面的計劃來解決這些問題，包括遵守其保修承諾和其他合同義務。消費者和DTE Electric為解決TAES的這些問題付出了大量努力，包括在TAES提供的母公司擔保下向TAES的母公司東芝提出正式要求。TAES沒有提供全面的計劃或以其他方式履行其績效義務。
為了執行合同，消費者和DTE電氣於2022年向美國密歇根東區地方法院對TAES和東芝提起訴訟。TAES和東芝提出動議，要求駁回申訴，並提出答覆和反訴，要求約美元15百萬美元的賠償金與據稱根據雙方合同所欠的款項有關。作為的共同所有者
59
目錄
拉丁頓，消費者將承擔以下責任 51如果責任和損害賠償得到證實，則為任何此類損害賠償的百分比。法院駁回了TAES和東芝提出的駁回動議。根據法院下令的時間表，雙方正在進行訴訟，包括偵查。消費者認為TAES和東芝提出的反訴毫無根據，但無法預測此事的財務影響或結果。不利的結果可能會對CMS Energy和消費者的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
東芝宣佈，通過購買普通股，TBJH成為東芝的大股東和新的母公司。TBJH是一家日本私募股權公司的子公司。消費者和DTE Electric繼續關注這一事態發展，但認為這不會影響他們在東芝提供的母公司擔保下的權利。
2023年5月，MPSC批准了消費者和DTE Electric聯合提出的授權請求，在與TAES和東芝的訴訟進行期間，將與維修或更換TAES完成的缺陷工作相關的費用推遲為監管資產；此類費用將由TAES或東芝的未來潛在訴訟收益所抵消。消費者和DTE Electric將有機會就訴訟解決後記錄為監管資產的金額尋求適當的追回和利率制定待遇，但無法預測此類訴訟的財務影響或結果。
J.H. Campbell 3 合同糾紛：2022年，消費者向渥太華縣巡迴法院對金剛狼電力公司提起訴訟，要求根據消費者和金剛狼電力公司共同擁有和運營該機組的協議，消費者擁有決定退出J.H. Campbell 3燃煤發電機組的唯一權力。Wolverine Power 提出了答案、肯定性辯護和反訴，要求大約 $37據稱，由於消費者決定在設備使用壽命結束之前將其報廢，造成了數百萬美元的損失。州巡迴法院法官認為，消費者可以自行決定退出J.H. Campbell 3，前提是消費者在有關Wolverine Power的損害賠償索賠的訴訟待決期間繼續運營並對該設備進行必要的改進。2023年5月，巡迴法院法官發佈命令，批准消費者的澄清動議，確認消費者可以在2025年5月退休日期前繼續經營和投資J.H. Campbell 3。
2024年3月，巡迴法院法官發佈命令，駁回了Wolverine Power的部分即決處置動議，部分批准了消費者的簡易處置動議，部分駁回了消費者的簡易處置動議。法官批准了消費者對Wolverine Power的即決處置的動議，即消費者出於惡意決定提前退休J.H. Campbell 3，沒有發現任何證據支持這一説法。法官認為，Wolverine Power確實發現了一個真正的重大事實問題，即消費者沒有就該單位的提前退休通知金剛狼電力並與之協商，是否違反了共同所有權和運營協議。
消費者認為Wolverine Power的説法沒有道理，但無法預測對此事的最終影響或結果。不利的結果可能會對CMS Energy和消費者的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
60
目錄
消費者燃氣公用事業突發事件
消費者預計將在NREPA下的許多地點承擔補救和其他響應活動費用。這些網站包括 23以前的 MGP 設施。消費者在運營壽命的部分時間裏都在這些場地上運營這些設施。對於其中一些網站，消費者目前沒有所有權權益，或者只能擁有原始網站的一部分。
截至 2024 年 3 月 31 日，消費者有 記錄在案的責任的 $62百萬美元用於支付其在這些網站上的剩餘債務。 消費者預計在2024年的剩餘時間內以及未來五年中每年都要支付以下金額的補救和其他應對活動費用：
以百萬計
202420252026202720282029
消費者
補救和其他響應活動成本$2 $1 $7 $10 $25 $7 
消費者會定期查看這些成本估算。基本假設的任何重大變化，例如場地數量的增加、補救技術的變化或法律和監管要求的變化，都可能影響消費者對年度應對活動成本和MGP負債的估計。
根據MPSC發佈的命令，消費者推遲了與MGP相關的補救費用，並通過一段時間從客户那裏收回這些費用 十年時期。截至2024年3月31日，消費者的監管資產為美元97百萬與 MGP 網站有關。
擔保
下表列出了截至2024年3月31日的CMS Energy和消費者擔保：
以百萬計
擔保描述發行日期到期日期最高債務賬面金額
CMS 能源，包括消費者
出售 VIE 會員權益所產生的賠償義務1
各種各樣的無限期的$294 $— 
股票和資產銷售協議中的賠償義務2
各種各樣的無限期的153 1 
擔保3
2011無限期的30 — 
消費者
擔保3
2011無限期的$30 $— 
1這些義務源於向税收股權投資者出售Aviator Wind、Newport Solar Holdings和NWO Holdco的會員權益。NorthStar Clean Energy提供了某些賠償義務，以保護税收股權投資者免受因違反相關有限責任公司協議下的陳述和擔保而造成的損失。這些債務的上限通常等於税收權益投資者的資本出資加上規定的回報，減去其獲得的與會員權益相關的任何分配和税收優惠。對於與Aviator Wind相關的任何賠償義務，NorthStar Clean Energy將追償 49Aviator Wind Equity Holdings的其他所有者向税收股權投資者支付的任何款項的百分比。此外，Aviator Wind 持有保險，可以部分保護因某些不符合生產税收抵免資格而造成的損失。有關北極星清潔能源所有權的更多詳細信息
61
目錄
對Aviator Wind、Newport Solar Holdings和NWO Holdco的權益，見附註11 “可變利息實體”。
2這些義務源於股票和資產出售協議，根據該協議，CMS Energy或CMS Energy的子公司向買方賠償了因包括税收相關索賠在內的各種事項造成的損失。最高債務金額主要與赤道幾內亞的税收申請有關。
3該義務包括消費者向美國能源部提供的擔保，該擔保涉及美國能源部未能接受來自消費者以前擁有的核電廠的乏核燃料而造成的損害的和解協議。
此外，在正常業務過程中，CMS Energy、消費者和CMS Energy的某些其他子公司已經簽訂了各種協議，其中包含税收和其他賠償條款，他們無法估計其最大潛在債務。CMS Energy and Consumers認為，他們被要求履行或蒙受與這些賠償以及表中披露的賠償相關的鉅額損失的可能性微乎其微。
其他突發事件
除了本附註和附註1 “監管事務” 中披露的事項外，還有一些其他訴訟和行政訴訟正在各法院和政府機構審理，以及可能導致此類訴訟的未經申訴的索賠，這些訴訟發生在CMS Energy、消費者和CMS Energy的某些其他子公司參與的正常業務過程中。這些其他訴訟、訴訟和未申訴的索賠可能涉及人身傷害、財產損失、合同、環境問題、聯邦和州税、税率、許可、就業和其他事項。此外，CMS Energy and Consumers偶爾會自我報告某些監管不合規事宜，這些問題最終可能會導致也可能不會導致行政訴訟。CMS Energy and Consumers認為，其中任何一項訴訟和潛在索賠的結果都不會對其合併經營業績、財務狀況或流動性產生重大負面影響。
3:    融資和資本化
融資： 下表彙總了截至2024年3月31日的三個月內主要長期債券的發行情況：
校長
（以百萬計）		利率 (%)發行日期到期日
消費者
首次抵押債券$600 4.600 2024 年 1 月2029 年 5 月
消費者總數$600 
退休： 下表彙總了截至2024年3月31日的三個月內主要長期債務償還情況：
校長
（以百萬計）		利率 (%)退休日期到期日
CMS 能源，僅限家長
高級票據$250 3.8752024 年 1 月2024 年 3 月
CMS 能源，僅限家長$250 
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目錄
CMS Energy購買消費者首次抵押貸款債券：在截至2024年3月31日的三個月中，CMS Energy購買了消費者的第一筆抵押貸款債券，本金餘額為美元91百萬美元以換取現金69百萬。合併而言，CMS Energy對消費者第一筆抵押貸款債券的回購被視為債務清償，税前收益為美元22百萬。
信貸設施： 截至2024年3月31日，銀行提供了以下信貸額度：
以百萬計
到期日期設施金額借款金額未兑現的信用證可用金額
CMS 能源，僅限家長
2027年12月14日1
$550 $— $29 $521 
2024年9月22日
50 — 50 — 
北極星清潔能源，包括子公司
2025年9月25日2
$37 $— $37 $— 
消費者3
2027年12月14日
$1,100 $— $27 $1,073 
2025 年 11 月 18 日
250 — 53 197 
1在截至2024年3月31日的三個月中，該融資機制下沒有借款。
2該信用證額度可供Aviator Wind Equity Holdings使用。有關Aviator Wind Equity Holdings的更多信息，請參閲附註11 “可變利息實體”。
3這些貸款下的債務由消費者的首次抵押債券擔保。在截至2024年3月31日的三個月中，這些貸款項下沒有借款。
融資監管授權：消費者必須保持FERC的融資授權。其目前的授權將於2025年3月31日到期。在授權期內發行的任何長期發行均不受FERC的競標和協議投放要求的約束。2024年3月，消費者在2024年5月1日至2026年4月30日期間提交了發行證券的授權申請。
短期借款：根據消費者商業票據計劃，消費者可以在一次或多次配售中按市場利率發行最長到期365天的投資級商業票據。這些發行由消費者循環信貸額度支持，未償還本金總額可能高達美元500百萬。儘管未償還的商業票據的金額不會減少循環信貸額度的可用容量，但消費者無意發行金額超過循環信貸額度的商業票據。截至 2024 年 3 月 31 日，有 不該計劃下未償還的商業票據。
2023年12月，消費者續訂了與CMS Energy的短期信貸協議，允許消費者最多借款 $500百萬美元，按上個月平均一個月的期限SOFR減去的利率計算 0.100百分比。截至 2024 年 3 月 31 日，有 不協議下的未償還借款。
股息限制：截至2024年3月31日，CMS Energy的普通股股息支付限於美元7.7根據1972年《密歇根商業公司法》的規定，為10億美元。
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目錄
根據其公司章程的規定，截至2024年3月31日，消費者有 $2.1數十億美元的無限制留存收益可用於向CMS Energy支付普通股股息。《聯邦電力法》和《天然氣法》的條款似乎將消費者支付的股息限制為消費者的留存收益金額。FERC的幾項決定表明，在各種情況下，消費者的普通股股息將不僅限於消費者的留存收益。消費者支付超過留存收益的普通股股息的任何決定都將基於具體的事實和情況，並將經過正式的監管申報程序。
在截至2024年3月31日的三個月中，消費者支付了美元265向CMS Energy派發了數百萬美元的普通股股息。
普通股的發行： 2023年，CMS Energy進入了一項股票發行計劃，根據該計劃，它可以出售總銷售價格不超過美元的普通股1數十億美元的私下談判交易、“市場” 發售或遠期銷售交易。該計劃沒有出售任何證券。2024年1月，CMS Energy以加權平均價格發行股票，結算了根據先前股票發行計劃發行的剩餘遠期銷售合同 $70.31 p每股，產生的淨收益為f $266百萬。
4:    公允價值測量
會計準則將公允價值定義為在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。在衡量公允價值時，CMS Energy and Consumers必須納入市場參與者在對資產或負債進行定價時將使用的所有假設，包括風險假設。公允價值層次結構根據其在市場上的可觀察性對用於衡量公允價值的投入進行優先排序。公允價值層次結構的三個級別如下：
•一級投入是活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價。
•2 級輸入是可觀察的、基於市場的投入，不是 1 級價格。二級投入可能包括活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場的報價，以及源自或經可觀測市場數據證實的投入。
•第三級輸入是不可觀察的輸入，反映了CMS Energy或消費者自己對市場參與者如何估值其資產和負債的假設。
CMS Energy and Consumers根據對整個公允價值衡量具有重要意義的最低投入水平對公允價值層次結構中的公允價值衡量標準進行分類。
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目錄
經常性以公允價值計量的資產和負債
下表列出了按公允價值定期記錄的CMS Energy和消費者的資產和負債：
以百萬計
CMS 能源，包括消費者消費者
3 月 31 日
2024		12 月 31 日
2023		3 月 31 日
2024		12 月 31 日
2023
資產1
現金等價物$264 $18 $198 $— 
限制性現金等價物59 21 59 21 
不合格的遞延薪酬計劃資產31 30 23 22 
衍生工具1 2 1 2 
總資產$355 $71 $281 $45 
負債1
不合格的遞延薪酬計劃負債$31 $30 $23 $22 
負債總額$31 $30 $23 $22 
1所有資產和負債都被歸類為1級，衍生合約除外，後者被歸類為3級。
現金等價物：現金等價物和限制性現金等價物由具有每日流動性的貨幣市場基金組成。
不合格遞延薪酬計劃資產和負債：不合格的遞延薪酬計劃資產由共同基金組成，只有計劃參與者可以自由決定買入和賣出。資產使用每日報價的淨資產價值進行估值。CMS Energy and Consumers根據計劃資產的公允價值對他們的不合格遞延薪酬計劃負債進行估值，因為這些負債反映了根據計劃參與者的投資選擇欠計劃參與者的金額。CMS Energy and Consumers在其合併資產負債表上報告其他非流動資產中的資產和其他非流動負債中的負債。
衍生工具：CMS Energy and Consumers使用納入市場交易信息的市場方法或將未來預期現金流折現為現值金額的收入方法，對衍生工具進行估值。CMS Energy和消費者衍生品被歸類為3級。
被歸類為3級的大多數衍生品是消費者持有的FTR。由於缺乏報價信息，消費者根據消費者的平均歷史結算來確定其FTR的公允價值。在本報告所述期間，第三級資產和負債類別中沒有實質性活動。
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目錄
5:    金融工具
下表按公允價值層次結構中的級別列出了未按公允價值記錄的CMS Energy和消費者金融工具的賬面金額和公允價值。該表不包括現金、現金等價物、短期金融工具以及賬面金額接近其公允價值的貿易應收賬款和應付賬款。 有關按公允價值記錄的資產和負債的信息以及有關公允價值層次結構的其他詳細信息，請參閲附註4，公允價值計量。
以百萬計
2024年3月31日2023年12月31日
賬面金額公允價值賬面金額公允價值
總計級別總計級別
123123
CMS 能源，包括消費者
資產
長期應收賬款1
$10 $10 $— $— $10 $11 $11 $— $— $11 
負債
長期債務2
15,740 14,337 1,092 11,261 1,984 15,483 14,305 1,103 11,186 2,016 
長期應付賬款3
11 11 — — 11 11 11 — — 11 
消費者
資產
長期應收賬款1
$10 $10 $— $— $10 $11 $11 $— $— $11 
應收票據——關聯方4
97 97 — — 97 97 97 — — 97 
負債
長期債務5
11,268 10,045 — 8,061 1,984 10,762 9,757 — 7,741 2,016 
長期債務——關聯方515 355 — 355 — 424 303 — 303 — 
長期應付賬款5 5 — — 5 5 5 — — 5 
1包括美元長期應收賬款和應收票據的當期部分52024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元6截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。
2包括美元長期債務的當期部分7672024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元975截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。
3包括美元長期應付賬款的當期部分1百萬 2024 年 3 月 31 日。
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目錄
4包括應收票據的當期部分——關聯方美元7截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，為百萬人。
5包括美元長期債務的當期部分7672024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元725截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。
應收票據——關聯方代表CMS Energy向DB SERP拉比信託基金髮行的應付數據庫SERP活期票據中消費者的部分。該需求票據的年利率為 4.10百分比，到期日為2028年。
6:    退休金
CMS Energy and Consumers根據許多不同的計劃向員工提供養老金、OPEB和其他退休金。
成本： 下表列出了CMS Energy和消費者退休金計劃中產生的成本（抵免額）以及計劃資產和福利義務的其他變化：
以百萬計
DB 養老金計劃OPEB 計劃
截至3月31日的三個月2024202320242023
CMS 能源，包括消費者
淨定期貸款
服務成本$7 $7 $3 $3 
利息成本26 27 11 11 
計劃資產的預期回報率(59)(55)(29)(26)
攤銷：
淨虧損3 3 1 3 
先前的服務成本（積分）1 1 (8)(10)
結算損失3 2 — — 
淨定期貸款$(19)$(15)$(22)$(19)
消費者
淨定期貸款
服務成本$7 $7 $3 $3 
利息成本24 25 10 11 
計劃資產的預期回報率(55)(52)(27)(24)
攤銷：
淨虧損3 3 1 3 
先前的服務成本（積分）1 1 (7)(10)
結算損失3 2 — — 
淨定期貸款$(17)$(14)$(20)$(17)
在消費者的電力和天然氣費率案例中，MPSC批准了一項機制，允許消費者推遲未來收回或退還高於或低於設定現有費率金額的養老金和OPEB支出。監管延期將在十年內向客户收取或退還給客户。截至2024年3月31日，包括消費者在內的CMS能源推遲了美元5百萬的養老金抵免額且少於美元1該機制下的百萬OPEB成本與2024年的支出有關。
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7:    所得税
下表顯示了美國法定聯邦所得税税率與持續經營的有效所得税税率的對賬情況：
截至3月31日的三個月20242023
CMS 能源，包括消費者
美國聯邦所得税税率21.0 %21.0 %
所得税的增加（減少）來自：
州和地方所得税，扣除聯邦影響1
5.5 (0.5)
可再生能源税收抵免(6.0)(4.9)
TCJA 超額遞延税
(3.7)(3.7)
歸屬於非控股權益的税款1.1 0.7 
其他，淨額0.2 0.4 
有效税率18.1 %13.0 %
消費者
美國聯邦所得税税率21.0 %21.0 %
所得税的增加（減少）來自：
州和地方所得税，扣除聯邦影響1
4.9 — 
可再生能源税收抵免(4.0)(4.2)
TCJA 超額遞延税
(3.2)(3.2)
其他，淨額0.2 0.5 
有效税率18.9 %14.1 %
1CMS Energy啟動了一項計劃，旨在剝離非物質業務活動‑密歇根州司法管轄區，在該司法管轄區內將不再有應納税機構。由於這些行動，CMS Energy在2023年第一季度逆轉了美元13百萬不是‑密歇根保護區，所有這些都得到了消費者的認可。
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8:    每股收益—CMS Energy
下表列出了CMS Energy根據持續經營收入計算的基本和攤薄後的每股收益：
以百萬計，每股金額除外
截至3月31日的三個月20242023
普通股股東可獲得的收入
持續經營的收入$263 $194 
減去歸因於非控股權益的損失(24)(10)
減少優先股分紅2 2 
普通股股東可獲得的持續經營收入——基本收入和攤薄後收入$285 $202 
已發行普通股平均值
加權平均股票 — 基本296.5 290.7 
添加稀釋性非歸屬股票獎勵0.7 0.5 
加權平均股票 — 攤薄297.2 291.2 
普通股股東可獲得的每股平均普通股持續經營收入
基本$0.96 $0.69 
稀釋0.96 0.69 
非既得股票獎勵
CMS Energy的非既得股票獎勵由參與證券和非參與證券組成。當普通股股東獲得股息時，參與證券會累積現金分紅。由於如果接受者沒收獎勵，則無需將股息退還給CMS Energy，因此非既得股票獎勵被視為參與證券。因此，參與的非歸屬股票獎勵包含在基本每股收益的計算中。非參與證券累積股票分紅，與股票獎勵同時分配。如果獲得者沒收獎勵，則非參與證券的應計股票分紅也將被沒收。因此，非參與獎勵和股票分紅包含在攤薄後每股收益的計算中，但不包括在基本每股收益的計算中。
遠期股權出售合約
2024年1月，CMS Energy結算了根據其先前的股票發行計劃發行的剩餘遠期銷售合同。這些遠期股權銷售合約是非參與證券。儘管遠期股權銷售合同中的遠期銷售價格在某些日期下調了某些預先確定的金額以反映預期的股息支付，但這些價格調整是在協議生效時確定的，遠期合同並未賦予所有者參與未分配收益的權利。因此，遠期股權銷售合同包含在攤薄後每股收益的計算中，但不包括在基本每股收益的計算中。截至2024年3月31日的三個月中，遠期股權銷售合同具有反稀釋作用。有關遠期股權出售合同的更多詳情，請參閲附註3，融資和資本化。
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目錄
可轉換證券
2023年5月，CMS Energy發行了可轉換優先票據。轉換可轉換優先票據後可發行的潛在稀釋性普通股是使用折算後的攤薄後每股收益的方法確定的。轉換後，可轉換優先票據必須以現金支付，且金額僅超過允許以股票結算的本金。截至2024年3月31日的三個月中，可轉換優先票據具有反稀釋作用。
9:    收入
下表列出了營業收入的組成部分：
以百萬計
截至2024年3月31日的三個月電力公用事業燃氣公司
北極星清潔能源1
合併
CMS 能源，包括消費者
消費者公用事業收入$1,129 $963 $— $2,092 
其他— — 52 52 
從與客户簽訂的合同中確認的收入$1,129 $963 $52 $2,144 
租賃收入— — 27 27 
融資收入2 2 — 4 
消費者另類收入計劃1 — — 1 
總營業收入 — CMS Energy$1,132 $965 $79 $2,176 
消費者
消費者公用事業收入
住宅$525 $665 $1,190 
商用360 207 567 
工業156 24 180 
其他88 67 155 
從與客户簽訂的合同中確認的收入$1,129 $963 $2,092 
融資收入2 2 4 
另類收入計劃1 — 1 
總營業收入——消費者$1,132 $965 $2,097 
1金額代表NorthStar Clean Energy的獨立電力生產及其能源商品銷售的營業收入。NorthStar Clean Energy的某些電力銷售協議被視為運營租賃。除固定付款外，這些協議還根據所交付的能源提供可變的付款方式。NorthStar Clean Energy的租賃收入包括$的可變租賃付款16截至2024年3月31日的三個月，為百萬美元.
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目錄
以百萬計
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月電力公用事業燃氣公司
北極星清潔能源1
合併
CMS 能源，包括消費者
消費者公用事業收入$1,089 $1,116 $— $2,205 
其他— — 43 43 
從與客户簽訂的合同中確認的收入$1,089 $1,116 $43 $2,248 
租賃收入— — 31 31 
融資收入2 3 — 5 
總營業收入 — CMS Energy$1,091 $1,119 $74 $2,284 
消費者
消費者公用事業收入
住宅$528 $776 $1,304 
商用347 247 594 
工業161 31 192 
其他53 62 115 
從與客户簽訂的合同中確認的收入$1,089 $1,116 $2,205 
融資收入2 3 5 
總營業收入——消費者$1,091 $1,119 $2,210 
1金額代表NorthStar Clean Energy的獨立電力生產及其能源商品銷售的營業收入。NorthStar Clean Energy的某些電力銷售協議被視為運營租賃。除固定付款外，這些協議還根據所交付的能源提供可變的付款方式。NorthStar Clean Energy的租賃收入包括$的可變租賃付款22截至2023年3月31日的三個月，為百萬美元。
電力和天然氣公用事業
消費者公用事業收入：消費者確認收入主要來自按MPSC監管的費率出售電力和天然氣公用事業服務。消費者的客户羣包括住宅、商業和多元化工業客户。消費者基於關税的銷售業績義務如下所述。
•消費者對隨時準備向客户提供電力或天然氣的服務負有履約義務，並且隨着時間的推移，消費者將履行這些履約義務。消費者在提供這些服務時會以固定利率確認收入。這些安排通常沒有固定的條款，只要客户使用公用事業服務，這些安排就會一直有效。費率由MPSC通過費率制定過程設定，代表隨時準備交付的消費者服務的獨立銷售價格。
•消費者對向客户交付電力或天然氣商品的服務負有履約義務，並在交付時履行這些履約義務。消費者根據MPSC制定的費率，按每單位電力或天然氣交付的價格確認收入。這些安排通常沒有固定的條款，只要客户使用公用事業服務，這些安排就會一直有效。費率由MPSC通過費率制定過程設定，代表包含大宗商品、電力或天然氣的捆綁產品的獨立銷售價格，以及此類商品的交付服務。
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目錄
在某些情況下，消費者與大型商業和工業客户簽訂了特定的定期合同，以一定的費率提供電力和天然氣，或按合同費率提供天然氣運輸服務。根據這些合同交付的電力和天然氣量以及將要收到的相關未來收入通常取決於客户的需求。因此，消費者在向客户交付電力或天然氣時按費率或合同費率確認收入。消費者還與客户簽訂了其他與電線杆和其他物業租賃、電器服務計劃和公用事業合同工程有關的雜項合同。通常，這些合約本質上是短期合約或常青合約。
應收賬款和未開票收入：應收賬款包括貿易應收賬款和未開票應收賬款。CMS Energy and Consumers按成本減去不可收賬款備抵額來記錄應收賬款。無法收回的賬户支出備抵增加，減去收回款後的賬户註銷備抵減少。CMS Energy and Consumers根據歷史損失、管理層對現有經濟狀況的評估、客户付款趨勢以及合理和支持的預測信息來確定補貼。CMS Energy and Consumers根據與客户達成的逾期合同條款評估貿易應收賬款的逾期付款費用。賬户在被視為無法收回時予以註銷，通常是逾期六個月的賬目。
CMS Energy and Consumers記錄的無法收回的賬户支出為美元10截至2024年3月31日的三個月中為百萬美元，以及美元9截至 2023 年 3 月 31 日的三個月，為百萬美元.
消費者的客户按週期按月計費，其計費日期通常與日曆月末不一致。這導致客户收到了截至月底尚未開具賬單的電費或天然氣。消費者通過將平均開單費率應用於每個客户類別的未開單配送總額來估算其未開單收入。未開票收入為美元，在CMS Energy和消費者合併資產負債表上記為應收賬款和應計收入4722024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元494截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。
備選方案‑收入計劃：消費者將其經濟補償機制視為另類收入計劃。當根據MPSC批准的PPA付款時，消費者會確認與財務補償機制相關的收入。在向客户收取金額時，消費者不會將其替代收入計劃中的收入重新歸類為與客户簽訂合同的收入。
72
目錄
10:    可報告的細分市場
可報告的細分市場由其提供的產品和服務定義的業務部門組成。CMS Energy and Consumers根據每個細分市場對CMS Energy普通股股東淨收益的貢獻來評估每個細分市場的表現。
CMS 能源
CMS Energy報告的細分市場是：
•電力公司，包括與密歇根州發電、購買、配電和銷售電力相關的受監管活動
•天然氣公用事業，包括與密歇根州天然氣購買、輸送、儲存、配送和銷售相關的受監管活動
•NorthStar Clean Energy，由從事國內獨立發電的多家子公司組成，包括可再生能源發電的開發和運營以及獨立發電的營銷
CMS Energy在其他對賬項目中列報了公司利息和其他支出、已終止的業務以及消費者的其他合併實體。
消費者
向消費者報告的細分市場是：
•電力公司，包括與密歇根州發電、購買、配電和銷售電力相關的受監管活動
•天然氣公用事業，包括與密歇根州天然氣購買、輸送、儲存、配送和銷售相關的受監管活動
消費者的其他合併實體列在其他對賬項目中。
73
目錄
下表顯示的是按分部劃分的財務信息：
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
CMS 能源，包括消費者
營業收入
電力公用事業$1,132 $1,091 
煤氣公司965 1,119 
北極星清潔能源79 74 
總營業收入 — CMS Energy$2,176 $2,284 
消費者
營業收入
電力公用事業$1,132 $1,091 
煤氣公司965 1,119 
其他對賬項目— — 
總營業收入——消費者$2,097 $2,210 
CMS 能源，包括消費者
普通股股東可獲得的淨收益（虧損）
電力公用事業$97 $70 
煤氣公司169 154 
北極星清潔能源31 7 
其他對賬項目(12)(29)
普通股股東可獲得的總淨收益— CMS Energy$285 $202 
消費者
普通股股東可獲得的淨收益
電力公用事業$97 $70 
煤氣公司169 154 
其他對賬項目9 8 
普通股股東可獲得的總淨收入——消費者$275 $232 
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目錄
以百萬計
2024年3月31日2023年12月31日
CMS 能源，包括消費者
廠房、財產和設備，總額
電力公用事業1
$19,317 $19,302 
煤氣公司1
12,475 12,383 
北極星清潔能源1,424 1,420 
其他對賬項目20 30 
廠房、物業和設備總額，總額 — CMS Energy$33,236 $33,135 
消費者
廠房、財產和設備，總額
電力公用事業1
$19,317 $19,302 
煤氣公司1
12,475 12,383 
其他對賬項目28 38 
廠房、物業和設備總額，總額-消費者$31,820 $31,723 
CMS 能源，包括消費者
總資產
電力公用事業1
$19,759 $19,358 
煤氣公司1
12,305 12,353 
北極星清潔能源1,615 1,604 
其他對賬項目222 202 
總資產 — CMS 能源$33,901 $33,517 
消費者
總資產
電力公用事業1
$19,818 $19,417 
煤氣公司1
12,348 12,397 
其他對賬項目43 38 
總資產-消費者$32,209 $31,852 
1金額包括消費者歸屬於電力和天然氣公用事業業務的部分其他普通資產。
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目錄
11:    可變利息實體
合併的 VIE：NorthStar Clean Energy整合了某些並非完全擁有的實體，但為這些實體管理和控制這些實體的運營活動。NorthStar Clean Energy是這些實體的主要受益者，因為它有權指導對公司經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收損失或有權從公司獲得收益。 下表中列出了有關VIE NorthStar清潔能源合併的信息：
合併 VIE北極星清潔能源的所有權權益VIE 的描述
飛行員風能股權控股公司
51-百分比的所有權權益1
持有 Aviator Wind 的 B 類會員權益
飛行員之風
B 類會員權益2
一家的控股公司 525-德克薩斯州可口可樂縣的兆瓦風力發電項目
紐波特太陽能控股公司
B 類會員權益2
一家的控股公司 180-阿肯色州傑克遜縣的兆瓦太陽能發電項目
NWO Holdco
B 類會員權益2
一家的控股公司 100-俄亥俄州保爾丁縣的兆瓦風力發電項目
1剩下的 49-百分比的利息在CMS Energy的合併資產負債表上以非控股權益的形式列報。
2該實體的A類成員權益由税收股權投資者持有，在CMS Energy的合併資產負債表上列報為非控股權益。根據相關的有限責任公司協議，税收權益投資者將獲得該實體的優先回報保障.
NorthStar Clean Energy擁有B類會員資格的實體產生的收益、税收屬性和現金流根據相關有限責任公司協議中規定的比率分配給各成員類別；這些比率會隨着時間的推移而變化，並不代表每個成員類別的所有權權益百分比。由於這些實體的收入和現金流不是根據所有權利息百分比在投資者之間分配的，因此NorthStar Clean Energy通過採用假設的賬面價值清算法將實體的收益（虧損）分配給投資者。該方法根據截至資產負債表日標的資產的賬面淨值對實體進行假設清算來計算每位投資者的收益。清算税收益（虧損）分配給每個投資者的資本賬户，由此產生的收益（虧損）等於投資者資本賬户餘額的期內變化。
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目錄
下表列出了CMS Energy合併資產負債表中VIES資產和負債的賬面價值：
以百萬計
2024年3月31日2023年12月31日
當前
現金和現金等價物$24 $28 
應收賬款5 3 
預付款和其他流動資產5 4 
非當前
廠房、財產和設備，淨額1,055 1,064 
其他非流動資產3 3 
總資產1
$1,092 $1,102 
當前
應付賬款$5 $12 
非當前
融資租賃的非流動部分23 23 
資產報廢債務32 32 
負債總額$60 $67 
1資產只能用於履行VIE的義務和承諾。
NorthStar Clean Energy有義務根據某些賠償金保護税收股權投資者免受因違反相關有限責任公司協議下的陳述和擔保而蒙受的損失。有關這些賠償義務的更多詳情，請參閲附註2，意外開支和承諾——擔保。
消費者的全資子公司，即消費者2014年證券化基金和2023年消費者證券化基金，是旨在抵押消費者證券化債券的VIE。這些實體之所以被視為VIE，主要是因為它們的股本不足以支持其運營。消費者是這些VIE的主要受益者，也是這些VIE的主要受益者，因為消費者有權指導對公司經濟表現影響最大的活動，也有義務吸收損失或有權從公司獲得收益。VIE的主要資產和負債包括監管資產和長期債務。監管資產的賬面價值為美元7502024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元778截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。VIE下未償還的證券化債券為美元787截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，為百萬人。
非合併 VIE： CMS Energy在T.E.S. Filer City、Grayling、Genesee和Craven的權益各不相同。雖然 CMS 能源擁有 50佔每個夥伴關係的百分比，它不是任何夥伴關係的主要受益者，因為決策權由非關聯方共享，沒有一方有能力指導對實體經濟業績影響最嚴重的活動，例如運營和維護、工廠調度和燃料戰略。合作伙伴必須就每個夥伴關係的所有重大決定達成一致。
77
目錄
下表列出了有關這些夥伴關係的信息：
姓名實體的性質CMS Energy參與的性質
T.E.S. Filer City 煤炭發電機合作伙伴與消費者之間的長期PPA
員工分配協議
Grayling 以廢棄木材為燃料的發電機合作伙伴與消費者之間的長期PPA
減少了與消費者的配送協議1
運營和管理合同
傑納西 以廢棄木材為燃料的發電機合作伙伴與消費者之間的長期PPA
減少了與消費者的配送協議1
運營和管理合同
懦夫 以廢棄木材為燃料的發電機運營和管理合同
1減少的調度協議允許根據市場電力價格和發電廠生產成本來調度設施。這樣可以節省燃料成本，每個合作伙伴關係都可以與消費者的客户共享。
這些合夥企業的債權人無法獲得CMS Energy或消費者的一般信貸。CMS Energy對這些合夥企業的最大風險敞口通常僅限於其對合夥企業的投資，這包括在其合併資產負債表上的投資中，金額為美元712024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元74截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。
12:    退出活動
根據其清潔能源計劃，消費者計劃在2025年淘汰J.H. Campbell的煤炭燃料發電機組。為了確保J.H. Campbell在退休前有必要的人員配備，消費者實施了一項留用激勵計劃。據估計，到2025年，J.H. Campbell計劃的總成本為美元50百萬。MPSC已批准對這些成本進行延期會計處理；這些費用作為監管資產遞延。
截至2024年3月31日，與J.H. Campbell留用激勵計劃相關的監管資產產生和延期的累計成本為美元38百萬。監管資產將從客户那裏收集 三年.
下表列出了消費者合併資產負債表中其他負債中記錄的留存金負債的對賬情況：
以百萬計
截至3月31日的三個月20242023
1
期初的留存福利負債$16 $21 
作為監管資產遞延的成本
3 5 
期末留存補助金負債2
$19 $26 
1包括與D.E. Karn煤炭發電機組的留用激勵計劃相關的金額；該計劃在這些單位於2023年6月退休後結束。
2包括美元其他負債的當期部分82024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元16截至 2023 年 3 月 31 日，百萬美元。
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
管理層對CMS Energy and Consumers財務狀況和經營業績的討論和分析載於第一部分——第1項。財務報表——MD&A，以引用方式納入此處。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
正如先前在第二部分第7A項中披露的那樣，市場風險沒有重大變化。2023年10-K表格中關於市場風險的定量和定性披露。
第 4 項。控制和程序
CMS 能源
披露控制和程序：截至本報告所涉期末，CMS Energy的管理層在其首席執行官和首席財務官的參與下，評估了其披露控制和程序（該術語的定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。基於此類評估，CMS Energy的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至該期末，其披露控制和程序是有效的。
財務報告的內部控制：在上一財季中，CMS Energy對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有任何對其財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
消費者
披露控制和程序：截至本報告所涉期末，消費者管理層在其首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了其披露控制和程序（該術語的定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據此類評估，消費者首席執行官兼首席財務官得出結論，截至該期末，其披露控制和程序是有效的。
財務報告的內部控制：在上一財季中，消費者對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有任何已經或合理可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
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目錄
第 II 部分—其他信息
第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中，CMS Energy、消費者及其某些關聯公司是各種訴訟和監管事務的當事方。有關重大法律訴訟的信息，包括對第一部分——第 3 項下報告的信息的更新。2023 年 10‑K 表格的法律訴訟程序，參見第一部分——第 1 項。財務報表—未經審計的合併財務報表附註—附註1，監管事項和附註2，意外開支和承諾。
第 1A 項。風險因素
正如先前在第一部分第1A項中披露的那樣，風險因素沒有重大變化。2023 年表格 10 中的風險因素‑K，此處以引用方式納入了哪些風險因素。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
股權證券的未註冊銷售
沒有。
發行人回購股票證券
下表列出了截至2024年3月31日的三個月中CMS Energy對普通股的回購：
時期
購買的股票總數1
每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據公開宣佈的計劃或計劃可能購買的最大股票數量
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日74,595 $56.44 — — 
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日1,898 58.84 — — 
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日102,834 58.97 — — 
總計179,327 $57.92 — — 
1回購了所有普通股，以滿足根據績效激勵股票計劃歸屬的普通股的最低法定所得税預扣義務。回購股票的價值基於歸屬日的市場價格。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
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目錄
第 4 項礦山安全披露
不適用。
第 5 項其他信息
沒有。
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目錄

（此頁故意留空）
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目錄
第 6 項。展品
CMS 能源和消費者展品索引
這些協議作為本表格 10 的附錄‑包括Q文件僅用於提供有關協議條款的信息，無意提供有關CMS Energy、消費者或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議可能包含每項協議的各方所作的陳述和保證，這些陳述和保證是專門為每項協議所涉各方的利益而訂立的，不應被視為事實陳述。如果其中一項或多項陳述被證明不正確，則作出陳述和保證是為了分配風險。每項協議當事方的披露可能未反映在每項協議中，對這些聲明進行了限定。協議可能採用的實質性標準不同於適用於其他投資者的標準。此外，這些聲明是截至協議簽訂之日或按照協議的規定作出的，尚未更新。陳述和擔保可能無法描述每項協議各方的實際狀況。
有關CMS Energy和消費者的其他信息可以在本文件、www.cmsenergy.com、www.consumersenergy.com以及美國證券交易委員會的網站www.sec.gov中找到。
展品描述
4.1—
消費者與作為受託人的紐約梅隆銀行簽訂的截至2024年1月9日的第151份補充契約（2024年1月9日提交的8-K表附錄4.1，以引用方式納入此處）
10.11
—
固定繳款補充高管退休計劃，2023年12月21日修訂，自2024年1月1日起生效（截至2023年12月31日的財年10-K表附錄10.5，並以引用方式納入此處）
10.21
—
對消費者年度員工激勵薪酬計劃進行了修訂和重述，自2024年1月1日起生效（截至2023年12月31日的財政年度10-K表附錄10.22並以引用方式納入此處）
31.1
—
CMS Energy根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31.2
—
CMS Energy根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
31.3
—
消費者根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31.4
—
消費者根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
32.1
—
CMS Energy 根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條進行的認證
32.2
—
根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條進行的消費者認證
83
目錄
展品描述
101.INS
—內聯 XBRL 實例文檔
101.SCH
—內聯 XBRL 分類擴展架構
101.CAL
—內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫
101.DEF
—內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫
101.LAB
—內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase
101.PRE
—內聯 XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫
104
—封面交互式數據文件（封面頁 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中）
1    管理合同或補償計劃或安排。
84
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，每位註冊人已正式要求下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權。下列每家公司的簽名應被視為僅與該公司或其子公司有關的事項有關。
CMS 能源公司
日期：2024 年 4 月 25 日來自：/s/ Reji P. Hayes
Rejji P. Hayes
執行副總裁兼首席財務官
消費者能源公司
日期：2024 年 4 月 25 日來自：/s/ Reji P. Hayes
Rejji P. Hayes
執行副總裁兼首席財務官
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