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附錄 99.2


目錄。


部分			頁面

企業數據：
投資者公司摘要			3
公司概述			4
摘要-合併財務業績			5
財務和投資組合亮點及資本化數據			6
指導			7
合併財務業績：
合併資產負債表			9
合併運營報表			10
非 GAAP FFO、核心 FFO 和 AFFO 對賬			12
運營報表對賬			15
相同的房地產投資組合表現			16
資本化摘要			17
債務摘要			18
投資組合數據：
運營			20
投資組合概述			21
租賃統計和趨勢			22
熱門租户和租賃細分			24
資本支出摘要			25
重新定位/重建中的物業和空間			26
本年度投資和處置摘要			29
淨資產價值組成部分			32
註釋和定義			33

披露：

前瞻性陳述：本補充包包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。我們提醒投資者，此處提出的任何前瞻性陳述均基於管理層的信念、假設和管理層目前可獲得的信息。此類陳述受風險、不確定性和假設的影響，並可能受到我們無法控制的已知和未知風險、趨勢、不確定性和因素的影響。如果其中一種或多種風險或不確定性成為現實，或者基本假設被證明不正確，則實際結果可能與預期、估計或預測的結果存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於：影響房地產行業的一般風險（包括但不限於我們房產的市場價值、無法以優惠利率簽訂或續訂租約、投資組合佔用率與我們的預期不同、對租户財務狀況的依賴以及來自其他房地產開發商、所有者和運營商的競爭）；與信貸市場混亂或全球經濟放緩相關的風險；與關鍵人員潛在流失相關的風險（大多數重要的是高級管理層成員）；與我們未能根據經修訂的1986年《美國國税法》維持房地產投資信託基金地位相關的風險；税收和環境法可能發生的不利變化；疫情或疫情（例如新型冠狀病毒（COVID-19）的爆發和全球傳播，以及國際、聯邦、州和地方政府、機構、執法和/或衞生當局為應對該問題可能採取的措施（與 COVID-19 一樣）沉澱或加劇其中一項或多項上述因素和/或其他風險，嚴重幹擾或阻止我們長時間以正常方式開展業務；訴訟，包括與起訴或辯護未決或威脅的索賠以及任何不利結果相關的費用，以及對未投保損失和環境污染的潛在責任。

有關可能導致我們未來業績與任何前瞻性陳述存在重大差異的這些因素和其他因素的進一步討論，請參閲第1A項。我們於2024年2月12日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的2023年10-K表年度報告中的風險因素，以及我們隨後不時向美國證券交易委員會提交的文件中描述的其他風險。我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述以反映基本假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。

我們的信用評級在第4頁披露，可能無法反映與公司證券結構或交易相關的風險的潛在影響，僅供參考。信用評級不是建議購買、賣出或持有任何證券，發行機構可以隨時自行決定修改或撤回信用評級。公司不承擔任何維持評級或就評級的任何變化提供建議的義務。每個機構的評級應獨立於任何其他機構的評級進行評估。可以從每個評級機構獲得對評級重要性的解釋。

2024 年第一季度

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第 2 頁


投資者公司摘要。


執行管理團隊
霍華德·施維默						聯席首席執行官、董事
邁克爾·S·弗蘭克爾						聯席首席執行官、董事
勞拉·克拉克						首席財務官
大衞·蘭澤						總法律顧問兼公司祕書


董事會
理查德·齊曼						主席
泰勒 H. 羅斯						首席獨立董事
霍華德·施維默						聯席首席執行官、董事
邁克爾·S·弗蘭克爾						聯席首席執行官、董事
羅伯特·安汀						董事
戴安娜·英格拉姆						董事
安吉拉·克萊曼						董事
黛布拉·莫里斯						董事


投資者關係信息


investorrelations@rexfordindustrial.com

股票研究報道

美國銀行證券

卡米爾·邦內爾

(646) 855-5042

巴克萊

布倫丹·林奇

(212) 526-9428

BMO 資本市場

約翰·金

(212) 885-4115

法國巴黎銀行考試

內特·克羅塞特

(646) 342-1588

花旗集團投資研究

克雷格·梅爾曼

(212) 816-4471

高力證券

巴里·牛津

(203) 961-6573

綠街顧問

文斯·蒂伯恩

(949) 640-8780

摩根大通證券

邁克爾·穆勒

(212) 622-6689

傑富瑞有限責任公司

喬納森彼得森

(212) 284-1705

美國瑞穗證券

維克拉姆·馬爾霍特拉

(212) 282-3827

羅伯特 W. Baird & Co.

尼古拉斯·希爾曼

(414) 298-5053

豐業銀行

Greg McGinniss

(212) 225-6906

信託證券

安東尼·豪

(212) 303-4176

富國銀行證券

布萊恩·赫克

(443) 263-6529

沃爾夫研究

安德魯·羅西瓦赫

(646) 582-9250

免責聲明：此清單可能不完整，可能會隨着公司增加或刪除我們公司的保險範圍而發生變化。請注意，這些分析師對我們的歷史或預測業績所作的任何觀點、估計、預測或預測僅限於他們，並不代表雷克斯福德工業地產公司或其管理層的觀點、估計、預測或預測。我們提供此次上市是為了向股東提供服務，將這些公司上市並不意味着我們認可或同意此類信息、結論或建議。感興趣的人士可以自行獲取分析師報告的副本；我們不分發這些報告。

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公司概述。
截至2024年3月31日的季度

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第 4 頁


亮點-合併財務業績。
季度業績			（單位：百萬）

2024 年第一季度

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財務和投資組合摘要及資本化數據。(1)
			（以千計，股票和每股數據和投資組合統計數據除外）


	三個月已結束
	2024年3月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
財務業績：
租金收入總額	$	210,990	$	207,909	$	204,212	$	194,098	$	185,164
淨收入	$	64,277	$	67,321	$	61,790	$	56,910	$	63,570

淨營業收入 (NOI)	$	163,508	$	158,650	$	156,127	$	149,788	$	142,339
Core FFO 的公司份額	$	123,547	$	118,781	$	114,969	$	108,419	$	102,660
公司在每股普通股核心FFO中所佔份額——攤薄後	$	0.58	$	0.56	$	0.56	$	0.54	$	0.52



調整後 EBITDA	$	167,207	$	152,126	$	147,925	$	141,258	$	139,755
每股普通股申報的股息	$	0.4175	$	0.380	$	0.380	$	0.380	$	0.380


投資組合統計：
投資組合可出租平方英尺（“RSF”）	49,162,216		45,860,368		44,998,613		44,167,774		43,954,272
終止入住	92.8%		94.1%		94.1%		94.0%		93.8%

不包括重新定位/重建在內的終止入住 (2)	96.9%		97.6%		97.9%		97.3%		97.4%
租金變動-GAAP (3)	53.0%		63.1%		64.8%		96.8%		80.2%
租金變動-現金 (3)	33.6%		45.6%		51.4%		74.8%		59.7%
相同的房地產投資組合表現：
相同的房地產投資組合終止入住 (4)	96.4%		97.0%		97.3%		97.2%		97.0%
相同的房地產投資組合 NOI 增長 (5)	5.5%
相同房地產投資組合的現金淨投資增長 (5)	8.5%
資本化：
期末已發行和流通的股份和單位總數 (6)	224,992,152		219,629,857		213,435,271		208,031,757		208,016,268

B 系列和 C 系列優先股和系列 1、2 和 3 CPOP 單位	$	241,031	$	241,068	$	241,068	$	241,068	$	241,068
股票市值總額	$	11,558,136	$	12,562,303	$	10,774,099	$	11,104,486	$	12,649,238
合併債務總額	$	3,389,088	$	2,243,025	$	2,245,605	$	2,245,972	$	2,250,136
總市值（淨負債加權益）	$	14,610,264	$	14,771,884	$	12,936,436	$	13,214,176	$	14,645,756

比率：
淨負債佔總市值的比例	20.9%		15.0%		16.7%		16.0%		13.6%
淨負債佔調整後息税折舊攤銷前利潤（按年計算的季度業績）	4.6x		3.6x		3.7x		3.7x		3.6x

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義/討論以及與最接近的GAAP等值的對賬，請分別參見本報告第33頁和第12頁開頭的定義部分和對賬部分。

(2) 不包括重新定位/重建在內的期末入住不包括 “其他重新定位” 項目以及第26-27頁單獨列出的項目。

(3) 截至2024年3月31日的三個月的租金變動不包括與Tireco, Inc.在生產大道10545號延期的110萬平方英尺的租約。Tireco, Inc.最初的租約到期日為2025年1月，包括固定利率續訂選項。在 Q1-24 期間，按目前的現行租金將租約延長至2027年1月，包括2026年合同租金增長4％和兩個月的租金減免。出於可比性考慮，此次租約延期不包括在內，目的是允許投資者根據我們與前一時期相比的季度租賃統計數據做出投資決策。有關我們的租賃活動（包括和不包括本租約）的摘要，請參閲第 22 頁。

(4) 反映了當前2024年同一房地產投資組合在每個報告期間的期末入住率。有關之前補充套餐中報告的歷史期末入住率，請參閲第 36 頁上的 “SPP 歷史信息”。

(5) 代表同一房地產投資組合的NOI和現金NOI的同比變化百分比。

(6) 包括非控股權益持有的以下數量的OP單位/既得LTIP單位：7,609,215個（2024年3月31日）、7,631,847個（2023年12月31日）、7,300,541個（2023年9月30日）、7,351,049個（2023年6月30日）和7,597,554個（2023年3月31日）。不包括以下數量的未歸屬限制性股票：439,119股（2024年3月31日）、348,440股（2023年12月31日）、349,557股（2023年9月30日）、361,033股（2023年6月30日）和365,416股（2023年3月31日）。不包括未歸屬的 LTIP 單位和未歸屬的績效單位。

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指導。
截至 2024 年 3 月 31 日

2024 年展望*



公制	Q1-2024 更新的指南	最初的 2024 指導	截至2024年3月31日的年初至今業績
攤薄後每股歸屬於普通股股東的淨收益 (1) (2)	$1.17 - $1.20	$1.11 - $1.14	$0.27
攤薄後每股核心FFO的公司份額 (1) (2)	$2.31 - $2.34	$2.27 - $2.30	$0.58
相同的房地產投資組合 NOI 增長-GAAP (3)	4.25% - 5.25%	4.0% - 5.0%	5.5%
相同的房地產投資組合 NOI 增長——現金 (3)	7.0% - 8.0%	7.0% - 8.0%	8.5%
相同房地產投資組合的平均入住率（全年）(3)	96.5% - 97.0%	96.5% - 97.0%	96.8%
一般和管理費用 (4)	+/- $83.0M	+/- $83.0M	$20.0M
淨利息支出	+/- $99.0M	6,00 萬美元-6,10 萬美元	$14.7M

(1) 我們的2024年淨收益和核心FFO指導是指公司截至2024年4月17日的現有投資組合，不包括對尚未完成的其他潛在收購、處置或相關資產負債表活動的任何假設。

(2) 公司2024年攤薄後每股普通股股東應佔淨收益（最直接可比的前瞻性公認會計原則財務指標）與公司攤薄後每股核心FFO份額的對賬情況見第37頁。

（3）我們的2024年相同房地產投資組合是我們合併投資組合的一部分，包括我們在2023年1月1日至2024年4月17日期間全資擁有的房產，不包括在2023年和2024年期間已經或將要被歸類為重新定位/重建（當前和未來）或租賃的房產（如第26-27頁單獨列出），以及 “其他重新定位” 中的部分建築物。截至2024年3月31日，我們的2024年同類物業投資組合包括296處房產總面積為3,710萬平方英尺的建築物。

(4) 我們的2024年一般和管理費用指南包括估計的3550萬美元非現金股權薪酬支出。

* 許多因素可能會影響公司按照其指導取得業績的能力，包括但不限於利率、通貨膨脹、經濟、工業房地產的供需、公司或潛在房地產收購者的融資可用性和條款以及撤資和投資的時機和收益率。無法保證公司能夠取得這樣的結果。

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指導（續）。
截至 2024 年 3 月 31 日

2024 年向前推進指南 (1)


收益組成部分	範圍（每股美元）		注意事項
2024 年攤薄後每股核心FFO指引（先前）	$2.27	$2.30	2024 年初步指南
相同的房地產投資組合 NOI 增長	—	—	2024財年標準普爾淨利潤增長（GAAP）指導區間為4.25％至5.25％
第一季度投資（包括季度末後完成的投資）	0.23	0.23	與自此以來完成的10億美元收購相關的2024年NOI增量事先的指導
淨併購費用	—	—	2024 財年指導區間為 +/-8300 萬美元
淨利息支出	(0.17)	(0.17)	2024 財年指導區間為 +/-9,900 萬美元
其他	(0.02)	(0.02)	股票發行的增量影響
2024 年攤薄後每股核心FFO指引（當前）	$2.31	$2.34
攤薄後每股核心FFO年增長率	5%	7%

(1) 2024年展期指引和指導意見代表截至2024年4月17日的現有投資組合，不包括對未完成的其他潛在收購、處置或相關資產負債表活動的任何假設，除非另有説明。

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合併資產負債表。						（未經審計，以千計）


	2024年3月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
資產
土地	$	7,568,720	$	6,815,622	$	6,606,022	$	6,400,698	$	6,334,926
建築物和裝修	4,260,512		3,933,379		3,869,303		3,723,837		3,671,384
租户改進	172,707		167,251		160,108		155,182		153,019
傢俱、固定裝置和設備	132		132		132		132		132
在建工程	258,413		240,010		188,079		127,416		102,633
持有的用於投資的房地產總額	12,260,484		11,156,394		10,823,644		10,407,265		10,262,094
累計折舊	(827,576)		(782,461)		(739,369)		(695,129)		(652,722)
房地產投資，淨額	11,432,908		10,373,933		10,084,275		9,712,136		9,609,372
現金和現金等價物	336,960		33,444		83,268		136,282		253,618
受限制的現金	—		—		—		—		16,239
應收貸款，淨額	122,899		122,784		—		—		—
租金和其他應收賬款，淨額	17,896		17,494		18,973		14,126		13,845
遞延應收租金，淨額	130,694		123,325		114,927		103,192		94,980
遞延租賃成本，淨額	61,017		59,351		56,735		54,848		47,739
遞延貸款成本，淨額	3,069		3,426		3,783		4,139		4,474
收購的租賃無形資產，淨額 (1)	223,698		153,670		154,036		147,990		161,339
獲得的無限壽命的無形物品	5,156		5,156		5,156		5,156		5,156
利率互換資產	16,737		9,896		24,494		19,869		6,947
其他資產	22,114		25,225		31,817		19,055		21,811
收購相關存款	7,975		2,125		—		8,700		3,625


總資產	$	12,381,123	$	10,929,829	$	10,577,464	$	10,225,493	$	10,239,145
負債和權益
負債
應付票據	$	3,349,120	$	2,225,914	$	2,227,637	$	2,227,154	$	2,230,687
利率互換負債	—		—		—		—		835
應付賬款、應計費用和其他負債	148,920		128,842		155,103		109,881		110,272
應付的股息和分配	94,356		83,733		81,423		79,370		79,370
收購的租賃無形負債，淨額 (2)	171,687		147,561		155,582		130,511		138,339
租户保證金	91,034		84,872		83,643		81,163		77,029
租户預付租金 (3)	110,727		115,002		30,772		42,600		44,303

負債總額	3,965,844		2,785,924		2,734,160		2,670,679		2,680,835
公平
B系列優先股，淨額（75,000美元的清算優先股）	72,443		72,443		72,443		72,443		72,443
C系列優先股，淨額（86,250美元的清算優先股）	83,233		83,233		83,233		83,233		83,233
優先股	155,676		155,676		155,676		155,676		155,676
普通股	2,178		2,123		2,065		2,010		2,008
額外已繳資本	8,233,127		7,940,781		7,613,354		7,311,458		7,299,837
超過收益的累計分配	(370,720)		(338,835)		(320,180)		(298,367)		(273,849)
累計其他綜合收益（虧損）	13,922		7,172		21,142		16,525		3,117
股東權益總額	8,034,183		7,766,917		7,472,057		7,187,302		7,186,789
非控股權益	381,096		376,988		371,247		367,512		371,521
權益總額	8,415,279		8,143,905		7,843,304		7,554,814		7,558,310
負債和權益總額	$	12,381,123	$	10,929,829	$	10,577,464	$	10,225,493	$	10,239,145

(1) 包括32,446美元（2024年3月31日）、10,790美元（2023年12月31日）、11,402美元（2023年9月30日）、12,034美元（2023年6月30日）和13,587美元（2023年3月31日）的高於市場的淨租户租賃無形資產。餘額還包括12,641美元（2024年3月31日）、12,682美元（2023年12月31日）、12,682美元（2023年12月31日）、12,724美元（2023年9月30日）、12,765美元（2023年6月30日）以及與收購東50街2970號相關的12,806美元（2023年3月31日）的無形淨地面租賃。

(2) 代表截至資產負債表日低於市場的淨租户租賃無形資產。

(3) 在 Q4-2023 中，我們通過售後回租交易收購了位於西一街的房產，並記錄在案的租户預付租金為6,280萬美元（截至2024年3月31日的未攤銷餘額為6,120萬美元），這反映了標的資產的購買價格和公允價值之間的差額，也與低於市場的回租金有關。

2024 年第一季度

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第 9 頁


合併運營報表。
季度業績						（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）


	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
收入



租金收入 (1)	$	210,990	$	207,909	$	204,212	$	194,098	$	185,164
管理和租賃服務	132		163		158		171		190
利息收入	2,974		2,353		1,029		1,497		882
總收入	214,096		210,425		205,399		195,766		186,236
運營費用
物業開支	47,482		49,259		48,085		44,310		42,825
一般和行政	19,980		19,988		18,575		18,267		18,197
折舊和攤銷	66,278		65,839		60,449		58,793		59,429
總運營費用	133,740		135,086		127,109		121,370		120,451
其他開支
其他開支	1,408		316		551		306		647
利息支出	14,671		14,570		15,949		17,180		13,701

支出總額	149,819		149,972		143,609		138,856		134,799



出售房地產的收益	—		6,868		—		—		12,133
淨收入	64,277		67,321		61,790		56,910		63,570
減去：歸屬於非控股權益的淨收益	(2,906)		(2,970)		(2,824)		(2,717)		(3,064)
歸屬於雷克斯福德工業地產公司的淨收益	61,371		64,351		58,966		54,193		60,506
減去：優先股分紅	(2,314)		(2,315)		(2,314)		(2,315)		(2,314)

減去：分配給參與證券的收益	(418)		(357)		(314)		(318)		(320)
歸屬於普通股股東的淨收益	$	58,639	$	61,679	$	56,338	$	51,560	$	57,872

普通股每股收益
每股歸屬於普通股股東的淨收益——基本	$	0.27	$	0.29	$	0.27	$	0.26	$	0.30
歸屬於普通股股東的每股淨收益——攤薄	$	0.27	$	0.29	$	0.27	$	0.26	$	0.30

加權平均已發行股票——基本	214,401,661		210,089,164		205,279,681		200,610,890		195,366,969
加權平均已發行股票——攤薄	214,437,913		210,362,069		205,447,532		200,667,250		195,779,007

（1）我們在ASC 842中選擇了 “非分離實際權宜之計”，這使我們能夠避免將租賃和非租賃租金收入分開。本次選舉的結果是，根據租户租賃獲得的所有租金收入，包括租户報銷，在合併運營報表中均反映為一行 “租金收入”。在本報告定義部分第36頁的 “租金收入” 部分下，我們列出了所有時期的租金收入、租户報銷和其他收入，因為我們認為管理層、投資者、證券分析師和其他利益相關方經常使用這些信息來評估我們的業績。

2024 年第一季度

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第 10 頁


合併運營報表。
季度業績（續）						（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）


	截至3月31日的三個月
		2024		2023
收入



租金收入		$	210,990	$	185,164
管理和租賃服務		132		190
利息收入		2,974		882
總收入		214,096		186,236
運營費用
物業開支		47,482		42,825
一般和行政		19,980		18,197
折舊和攤銷		66,278		59,429
總運營費用		133,740		120,451
其他開支
其他開支		1,408		647
利息支出		14,671		13,701

支出總額		149,819		134,799



出售房地產的收益		—		12,133
淨收入		64,277		63,570
減去：歸屬於非控股權益的淨收益		(2,906)		(3,064)
歸屬於雷克斯福德工業地產公司的淨收益		61,371		60,506
減去：優先股股息		(2,314)		(2,314)

減去：分配給參與證券的收益		(418)		(320)
歸屬於普通股股東的淨收益		$	58,639	$	57,872

歸屬於普通股股東的每股淨收益——基本		$	0.27	$	0.30
歸屬於普通股股東的每股淨收益——攤薄後		$	0.27	$	0.30

已發行普通股的加權平均值——基本		214,401,661		195,366,969
已發行普通股的加權平均值——攤薄後		214,437,913		195,779,007

2024 年第一季度

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第 11 頁


非公認會計準則FFO和核心FFO對賬。(1)
						（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）


	三個月已結束
	2024年3月31日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
淨收入	$	64,277	$	67,321	$	61,790	$	56,910	$	63,570
調整：
折舊和攤銷	66,278		65,839		60,449		58,793		59,429

出售房地產的收益	—		(6,868)		—		—		(12,133)
NAREIT 固定運營資金 (FFO)	130,555		126,292		122,239		115,703		110,866
減去：優先股分紅	(2,314)		(2,315)		(2,314)		(2,315)		(2,314)

減去：歸因於非控股權益的FFO (2)	(5,188)		(4,960)		(4,909)		(4,812)		(4,833)
減去：歸屬於分紅證券的FFO (3)	(570)		(504)		(461)		(451)		(427)
FFO 的公司份額	$	122,483	$	118,513	$	114,555	$	108,125	$	103,292



公司每股普通股的FFO份額——基本	$	0.57	$	0.56	$	0.56	$	0.54	$	0.53
攤薄後公司每股普通股的FFO份額	$	0.57	$	0.56	$	0.56	$	0.54	$	0.53

FFO	$	130,555	$	126,292	$	122,239	$	115,703	$	110,866
調整：
收購費用	50		39		10		247		73
使用權資產減值 (4)	—		—		—		—		188

利率互換終止時的損失攤銷	59		59		59		59		59
不可資本化的拆除成本	998		180		361		—		340

註銷與未行使續訂期權相關的低於市場的租賃無形資產 (5)	—		—		—		—		(1,318)
核心 FFO	131,662		126,570		122,669		116,009		110,208
減去：優先股分紅	(2,314)		(2,315)		(2,314)		(2,315)		(2,314)
減去：歸屬於非控股權益的核心 FFO (2)	(5,226)		(4,969)		(4,924)		(4,823)		(4,809)
減去：歸屬於參與證券的核心 FFO (3)	(575)		(505)		(462)		(452)		(425)
Core FFO 的公司份額	$	123,547	$	118,781	$	114,969	$	108,419	$	102,660



公司在每股普通股核心FFO中所佔份額——基本	$	0.58	$	0.57	$	0.56	$	0.54	$	0.53
攤薄後公司在每股普通股核心FFO中所佔份額	$	0.58	$	0.56	$	0.56	$	0.54	$	0.52

加權平均流通股票基本股	214,401,661		210,089,164		205,279,681		200,610,890		195,366,969
已發行/攤薄後的加權平均股數 (6)	214,437,913		210,362,069		205,447,532		200,667,250		195,779,007

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義和討論，請參閲本報告第33頁開頭的定義部分。

(2) 非控股權益涉及公司運營合夥企業中的權益，由公司以外的單位持有人擁有的運營合夥企業中合夥權益的普通單位和優先單位（系列1、系列2和系列3 CPOP單位）代表。

(3) 參與證券包括未歸屬的限制性股票、未歸屬的LTIP單位和未歸屬的績效單位。

(4) 代表與我們租賃辦公空間的使用權資產相關的減值費用。

(5) 反映了由於初始租賃期結束時租約終止而未行使的低於市場的固定利率續訂期權的低於市場的租賃無形部分的註銷。

(6) 已發行-攤薄後的加權平均股包括對未歸屬績效單位的調整以及根據遠期股權銷售協議可發行的股票，前提是其影響在報告期內具有稀釋作用。

2024 年第一季度

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第 12 頁


非公認會計準則FFO和核心FFO對賬。(1)
						（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
淨收入	$	64,277	$	63,570
調整：
折舊和攤銷	66,278		59,429

出售房地產的收益	—		(12,133)
運營資金 (FFO)	130,555		110,866
減去：優先股分紅	(2,314)		(2,314)

減去：歸因於非控股權益的FFO	(5,188)		(4,833)
減去：歸屬於參與證券的FFO	(570)		(427)
FFO 的公司份額	$	122,483	$	103,292

公司每股普通股的FFO份額——基本	$	0.57	$	0.53
攤薄後公司每股普通股的FFO份額	$	0.57	$	0.53

FFO	$	130,555	$	110,866
調整：
收購費用	50		73
使用權資產的減值	—		188

利率互換終止時的損失攤銷	59		59
不可資本化的拆除成本	998		340
註銷與未行使續訂期權相關的低於市場的租賃無形資產 (2)	—		(1,318)
核心 FFO	131,662		110,208
減去：優先股分紅	(2,314)		(2,314)
減去：歸屬於非控股權益的核心 FFO	(5,226)		(4,809)
減去：歸屬於參與證券的核心FFO	(575)		(425)
Core FFO 的公司份額	$	123,547	$	102,660

公司在每股普通股核心FFO中所佔份額——基本	$	0.58	$	0.53
攤薄後公司在每股普通股核心FFO中所佔份額	$	0.58	$	0.52

加權平均流通股票基本股	214,401,661		195,366,969
已發行攤薄後的加權平均股數	214,437,913		195,779,007

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義和討論，請參閲本報告第33頁開頭的定義部分。

(2) 反映了由於初始租賃期結束時租約終止而未行使的低於市場的固定利率續訂期權的低於市場的租賃無形部分的註銷。

2024 年第一季度

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第 13 頁


非公認會計準則AFFO對賬。(1)
						（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）


	三個月已結束
	3月31日 2024		十二月三十一日 2023		九月三十日 2023		6月30日 2023		3月31日 2023
運營資金 (2)	$	130,555	$	126,292	$	122,239	$	115,703	$	110,866
調整：
遞延融資成本的攤銷	1,011		1,000		1,001		999		856
非現金股票補償	9,088		9,338		8,166		7,956		8,178

使用權資產的減值	—		—		—		—		188
與利率衍生品終止/結算相關的攤銷	137		137		137		136		129
應付票據（折扣）溢價攤銷，淨額	293		214		205		203		66
不可資本化的拆除成本	998		180		361		—		340
扣除：
優先股分紅	(2,314)		(2,315)		(2,314)		(2,315)		(2,314)
直線租金收入調整 (3)	(7,368)		(8,514)		(11,792)		(8,653)		(7,628)
高於/（低於）市場租賃收入調整（4）	(7,591)		(8,119)		(7,241)		(6,232)		(8,290)
資本化付款 (5)	(13,163)		(12,443)		(10,581)		(8,885)		(8,924)
淨貸款發放費的增加	(115)		(84)		—		—		—

經常性資本支出 (6)	(2,990)		(7,047)		(10,874)		(6,683)		(2,194)
第二代租户改善和租賃佣金 (7)	(3,457)		(3,611)		(4,406)		(5,623)		(5,259)

調整後的運營資金 (AFFO)	$	105,084	$	95,028	$	84,901	$	86,606	$	86,014

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義和討論，請參閲本報告第33頁開頭的定義部分。

(2) 本報告第12頁列出了運營資金淨收入的季度對賬表。

(3) 直線租金收入調整包括截至2024年3月31日、2023年12月31日、2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的三個月，分別為3,886美元、4,285美元、6,745美元、3,179美元和3,492美元的優惠。

(4) 上述/（以下）市場租賃收入調整包括截至2023年3月31日的三個月中註銷的1,318美元，這歸因於低於市場的固定利率續訂期權，這些期權由於在初始租賃期結束時終止租約而未行使。所列其他期間沒有註銷任何此類款項。

(5) 包括資本化利息、税收、保險和與建築相關的補償成本。

(6) 不包括截至2024年3月31日、2023年12月31日、2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的三個月，分別為62,037美元、80,398美元、67,472美元、45,902美元和28,937美元的非經常性資本支出。

(7) 不包括截至2024年3月31日、2023年12月31日、2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的三個月，分別為2567美元、4,393美元、1,256美元、4,745美元和666美元的第一代租户改善和租賃佣金。

2024 年第一季度

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第 14 頁


運營對賬表——NOI、現金NOI、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤。(1)
						（未經審計，以千計）


NOI 和現金 NOI

	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日



租金收入 (2) (3)	$	210,990	$	207,909	$	204,212	$	194,098	$	185,164
減去：財產開支	47,482		49,259		48,085		44,310		42,825
淨營業收入 (NOI)	$	163,508	$	158,650	$	156,127	$	149,788	$	142,339
高於/（低於）市場租賃收入調整	(7,591)		(8,119)		(7,241)		(6,232)		(8,290)
直線租金收入調整	(7,368)		(8,514)		(11,792)		(8,653)		(7,628)
Cash NOI	$	148,549	$	142,017	$	137,094	$	134,903	$	126,421


息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷

	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
淨收入	$	64,277	$	67,321	$	61,790	$	56,910	$	63,570
利息支出	14,671		14,570		15,949		17,180		13,701
折舊和攤銷	66,278		65,839		60,449		58,793		59,429
出售房地產的收益	—		(6,868)		—		—		(12,133)
息税前利潤	$	145,226	$	140,862	$	138,188	$	132,883	$	124,567
股票薪酬攤銷	9,088		9,338		8,166		7,956		8,178


收購費用	50		39		10		247		73
使用權資產的減值	—		—		—		—		188
收購和貸款發放的形式效應 (4)	12,843		1,976		1,561		172		6,927
處置的形式效應 (5)	—		(89)		—		—		(178)
調整後 EBITDA	$	167,207	$	152,126	$	147,925	$	141,258	$	139,755

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義和討論，請參閲本報告第33頁開頭的定義部分。

(2) 有關我們在所列所有期間的合併運營報表中列報的 “租金收入” 的詳細信息，請參閲第10頁的腳註（1）。

（3）反映了由於公司對租賃款可收取性的評估變動而導致的租金收入增加（減少）如下（千美元）：截至2024年3月31日、2023年12月31日、2023年9月30日、2023年6月30日和2023年3月31日的三個月，分別為1,721美元、948美元、1,033美元、746美元（746美元）和340美元（340美元）。截至2024年3月31日的三個月中，下降主要是針對單一租户。

(4) 表示24年第一季度收購對24年第一季度息税折舊攤銷前利潤的估計影響，如同這些收購是在2024年1月1日收購/發行一樣，對2023年第四季度息税折舊攤銷前利潤的影響，以及像2023年10月1日收購一樣發行的1.25億美元應收貸款對23季度息税折舊攤銷前利潤的影響，如同於2023年第三季度收購一樣它們已於 2023 年 7 月 1 日被收購，2023 年第二季度的收購對 23 年第二季度息税折舊攤銷前利潤的影響，就好像它們是在 2023 年 4 月 1 日被收購一樣，對 23 年第一季度的息税折舊攤銷前利潤的影響，就好像它們已被收購一樣2023 年 1 月 1 日。我們在此類估算中做出了許多假設，如果我們在每個時期開始時擁有收購的實體，則無法保證我們能得出預計的息税折舊攤銷前利潤水平。

(5) 代表了截至2023年10月1日出售的23年第四季度息税折舊攤銷前利潤對23年第四季度的息税折舊攤銷前利潤的影響，以及對2023年第一季度息税折舊攤銷前利潤的影響，就好像它們已於2023年1月1日出售一樣。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 15 頁


相同的房地產投資組合表現。(1)
						（未經審計，以千美元計）


相同的房地產投資組合：
房產數量									296
平方英尺									37,109,867


相同的房地產投資組合 NOI 和現金 NOI：

	截至3月31日的三個月
	2024		2023		$ Change		% 變化



租金收入 (2) (3) (4)	$	171,557	$	162,571	$	8,986	5.5%
物業開支	38,928		36,840		2,088		5.7%
相同的房地產投資組合 NOI	$	132,629	$	125,731	$	6,898	5.5%	(4)
直線租金收入調整	(4,753)		(6,924)		2,171		(31.4)%
高於/（低於）市場租賃收入調整	(5,642)		(6,196)		554		(8.9)%
相同的房地產投資組合現金 NOI	$	122,234	$	112,611	$	9,623	8.5%	(4)


相同的房產投資組合佔用率：

	截至3月31日的三個月
	2024	2023	同比改變（基點）	截至 2023 年 12 月 31 日的三個月	順序的改變（基點）
季度加權平均入住率：(5)
洛杉磯縣	96.9%	97.5%	(60) bps	97.2%	(30) bps
奧蘭治縣	99.6%	98.8%	80 bps	98.6%	100 bps
河濱/聖貝納迪諾縣	94.8%	93.4%	140 bps	95.1%	(30) bps
聖地亞哥縣	98.4%	98.9%	(50) bps	98.5%	(10) bps
文圖拉縣	96.4%	99.6%	(320) bps	97.7%	(130) bps
季度加權平均入住率	96.8%	97.0%	(20) bps	97.0%	(20) bps
結束入住：	96.4%	97.0%	(60) bps	97.0%	(60) bps

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義和討論，請參閲本報告第33頁開頭的定義部分。

(2) 有關截至2024年和2023年3月31日的三個月的租金收入細分為租金收入、租户報銷和其他收入，請參閲本報告定義部分第36頁上的 “相同房地產投資組合租金收入”。

(3) 反映了由於公司對租賃款可收取性的評估發生變化而導致的租金收入的增加（減少）如下：截至2024年3月31日的三個月，分別為（1,533）千美元和（327）萬美元（327）萬美元。截至2024年3月31日的三個月中，下降主要是針對單一租户。

(4) 租金收入包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為9,000美元和38,000美元的租賃終止費。不包括這些租賃終止費，在截至2023年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，相同房地產投資組合的淨資產淨收益分別增長了約5.5％，相同房地產投資組合的現金淨投資增長了約8.6％。

(5) 根據2024年第一季度以及2023年12月月底（2024年第一季度）、2023年第一季度和2022年12月（2023年第一季度）的月底（2023年第一季度）以及2023年第四季度和2023年9月（2023年第四季度）月底的平均入住率計算。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 16 頁


資本化摘要。
						（未經審計，以千計，股票和每股數據除外）

截至 2024 年 3 月 31 日的市值


描述	2024年3月31日			2023年12月31日			2023年9月30日			2023年6月30日			2023年3月31日
已發行普通股 (1)	217,382,937			211,998,010			206,134,730			200,680,708			200,418,714
傑出的運營合作伙伴單位 (2)	7,609,215			7,631,847			7,300,541			7,351,049			7,597,554
期末已發行股份和單位總數	224,992,152			219,629,857			213,435,271			208,031,757			208,016,268
季度末的股價	$	50.30		$	56.10		$	49.35		$	52.22		$	59.65
普通股和運營合夥企業單位——資本化	$	11,317,105		$	12,321,235		$	10,533,031		$	10,863,418		$	12,408,170




B 系列和 C 系列累積可贖回優先股 (3)	$	161,250		$	161,250		$	161,250		$	161,250		$	161,250
4.43937% 系列 1 累計可贖回可轉換優先單位 (4)	27,031			27,031			27,031			27,031			27,031
4.00% 系列 2 累計可贖回可轉換優先單位 (4)	40,750			40,787			40,787			40,787			40,787
3.00% 系列 3 累計可贖回可轉換優先單位 (4)	12,000			12,000			12,000			12,000			12,000
優先股權	$	241,031		$	241,068		$	241,068		$	241,068		$	241,068
股票市值總額	$	11,558,136		$	12,562,303		$	10,774,099		$	11,104,486		$	12,649,238

債務總額	$	3,389,088		$	2,243,025		$	2,245,605		$	2,245,972		$	2,250,136
減去：現金和現金等價物	(336,960)			(33,444)			(83,268)			(136,282)			(253,618)
淨負債	$	3,052,128		$	2,209,581		$	2,162,337		$	2,109,690		$	1,996,518

總市值（淨負債加權益）	$	14,610,264		$	14,771,884		$	12,936,436		$	13,214,176		$	14,645,756
淨負債佔總市值的比例	20.9		%	15.0		%	16.7		%	16.0		%	13.6		%
淨負債佔調整後息税折舊攤銷前利潤（按年計算的季度業績）(5)	4.6x			3.6x			3.7x			3.7x			3.6x
淨負債和優先股佔調整後息税折舊攤銷前利潤（按年計算的季度業績）(5)	4.9x			4.0x			4.1x			4.2x			4.0x

(1) 不包括以下數量的未歸屬限制性股票：439,119股（2024年3月31日）、348,440股（2023年12月31日）、349,557股（2023年9月30日）、361,033股（2023年6月30日）和365,416股（2023年3月31日）。

(2) 代表公司運營合夥企業（“OP”）雷克斯福德工業地產有限責任公司中由雷克斯福德工業地產公司以外的單位持有人擁有的傑出普通單位。代表我們業務的非控股權益。截至2024年3月31日，包括945,164個既得的LTIP單位和1,146,943個既得績效單位，不包括387,067個未歸屬的LTIP單位和1,740,217個未歸屬的績效單位。

（3）價值基於每股25美元的清算優先權和以下已發行優先股數量：5.875％B系列（3,000,000股）；5.625％C系列（3,45萬股）。

(4) 價值基於593,960個已發行的1系列優先股，清算優先股為每單位45.50952美元；905,548個未償還的2系列優先股，清算優先權為每單位45美元；164,998個已發行的第三系列優先股，清算優先股為每單位72.72825美元。

(5) 有關非公認會計準則財務指標的定義/討論以及與最接近的GAAP等值的對賬，請分別參見本報告第33頁和第12頁開頭的定義部分和對賬部分。

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第 17 頁


債務摘要。
						（未經審計，以千美元計）


債務詳情：
截至 2024 年 3 月 31 日
債務描述	到期日	申明利率	有效利率 (1)	校長餘額 (2)
無抵押債務：
10億美元循環信貸額度 (3)	5/26/2026(4)	SOFR +0.685% (5)	6.125%	$	—
4億美元的定期貸款額度	7/19/2024(4)	SOFR +0.76% (5)	4.832%(6)	400,000
1 億美元優先票據	8/6/2025	4.290%	4.290%	100,000
5.75億美元可交換的2027年優先票據 (7)	3/15/2027	4.375%	4.375%	575,000
3億美元的定期貸款額度	5/26/2027	SOFR +0.76% (5)	3.677%(8)	300,000
1.25 億美元的優先票據	7/13/2027	3.930%	3.930%	125,000
3億美元優先票據	6/15/2028	5.000%	5.000%	300,000
5.75億美元可交換的2029年優先票據 (7)	3/15/2029	4.125%	4.125%	575,000
2,500 萬美元的 2019A 系列優先票據	7/16/2029	3.880%	3.880%	25,000
4億美元優先票據	12/1/2030	2.125%	2.125%	400,000
4億美元優先票據——綠色債券	9/1/2031	2.150%	2.150%	400,000
7500 萬美元的 2019B 系列優先票據	7/16/2034	4.030%	4.030%	75,000
有擔保債務：
洛斯涅託斯路 11600 號	5/1/2024	4.190%	4.190%	2,246
6000萬美元的定期貸款額度	10/27/2024(9)	SOFR +1.250% (9)	5.060%(10)	60,000
裏奇頓街 5160 號	11/15/2024	3.790%	3.790%	3,997
東園大道 22895 號	11/15/2024	4.330%	4.330%	2,520
701-751 Kingshill Place	1/5/2026	3.900%	3.900%	6,951
13943-13955 巴爾博亞大道	7/1/2027	3.930%	3.930%	14,502
第 126 街 2205 號	12/1/2027	3.910%	3.910%	5,200
2410-2420 聖達菲大道	1/1/2028	3.700%	3.700%	10,300
11832-11954 拉謝內加大道	7/1/2028	4.260%	4.260%	3,832
1100-1170 吉爾伯特街（吉爾伯特/拉帕爾馬）	3/1/2031	5.125%	5.125%	1,692
7817 伍德利大道	8/1/2039	4.140%	4.140%	2,848
			3.827%	$	3,389,088


債務構成 (1)：
類別	加權平均剩餘期限（年）(11)	規定的利率	有效利率	平衡		佔總數的百分比
已修復	4.2	3.827%（見上表）	3.827%	$	3,389,088	100%
變量	—	—	—%	$	—	0%
安全	2.0		4.544%	$	114,088	3%
不安全	4.3		3.800%	$	3,275,000	97%

*參見下一頁的腳註*

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第 18 頁


債務摘要（續）。
						（未經審計，以千美元計）


債務到期日程表 (12)：
年	安全 (13)		不安全		總計		% 總計		有效利率 (1)

2024	$	68,763	$	400,000	$	468,763	14	%	4.847	%
2025	—		100,000		100,000		3	%	4.290	%
2026	6,951		—		6,951		—	%	3.900	%
2027	19,702		1,000,000		1,019,702		30	%	4.106	%
2028	14,132		300,000		314,132		9	%	4.948	%
2029	—		600,000		600,000		18	%	4.115	%
2030	—		400,000		400,000		12	%	2.125	%
2031	1,692		400,000		401,692		12	%	2.163	%
2032	—		—		—		—	%	—	%
2033	—		—		—		—	%	—	%
此後	2,848		75,000		77,848		2	%	4.034	%
總計	$	114,088	$	3,275,000	$	3,389,088	100	%	3.827	%

(1) 包括自2024年3月31日起生效的利率互換的影響。參見下面的註釋 (6)、(8) 和 (10)。不包括保費/折扣、遞延貸款成本和信貸額度費的影響。

(2) 不包括截至2024年3月31日總額為4000萬美元的未攤銷債務發行成本、保費和折扣。

(3) 無論使用情況如何，信貸額度均需繳納信貸費用，該費用按承諾總額的百分比計算。融資費從0.125％到0.300％不等，具體取決於我們的投資等級評級，不包括可持續發展相關定價部分的影響。2023年2月，在證明我們實現了2022年的可持續發展績效目標後，設施費從0.125％下降了0.01％至0.115％。

（4）10億美元的循環信貸額度有兩次六個月的延期，4億美元的定期貸款額度可以延長兩次一年，供借款人選擇，但須遵守某些條款和條件。2024年3月，我們向貸款機構提交了通知，將4億美元定期貸款的到期日延長一年，至2025年7月18日。

(5) 這些貸款的利率包括循環信貸額度和4億美元定期貸款額度的每日SOFR和3億美元定期貸款額度的100萬SOFR，外加0.10％的SOFR調整，循環信貸額度的適用利潤率從0.725％到1.40％不等，3億美元和4億美元定期貸款額度的0.80％至1.60％不等，具體取決於我們的信用評級和槓桿率，不包括與可持續發展相關的定價部分的影響，所有這些部分都可能不時發生變化。2023年2月，在證明我們的2022年可持續發展績效目標已實現後，循環信貸額度的適用利潤率從0.725％下降0.04％至0.685％，從3億美元和4億美元定期貸款額度的0.80％下降至0.76％。

（6）從2023年4月3日至2025年6月30日，我們通過執行四筆名義總價值為4億美元的利率互換交易，有效地將與4億美元定期貸款相關的每日SOFR定為3.97231％。4億美元定期貸款機制的套期保值實際利率為4.832％。

(7) 票據持有人有權在某些事件發生時交換票據。交易所將以現金結算，或以現金和普通股的組合方式結算，由我們選擇。

(8) 從2022年7月27日至2027年5月26日，我們通過執行五筆總名義價值為3億美元的利率互換交易，以2.81725％的加權平均利率有效地固定了與3億美元定期貸款機制相關的100萬個SOFR。3億美元定期貸款機制的套期保值實際利率為3.677％。

（9）6000萬美元的定期貸款機制具有純息還款條件（100萬SOFR + SOFR調整為0.10％+利潤率為1.250％）和三次為期一年的延期，可供借款人選擇，但須遵守某些條款和條件。

(10) 我們通過執行名義價值為6000萬美元的利率互換，從2023年4月3日至2026年7月30日，實際上將與6000萬美元定期貸款額度相關的100萬SOFR定為3.710％。6000萬美元定期貸款機制的套期保值實際利率為5.060％。

(11) 我們的合併債務的加權平均剩餘到期期限為4.2年，包括延期權在內的4.5年。

(12) 不包括可能行使延期期權。

(13) 不包括每月定期本金還款對攤還貸款的影響。

2024 年第一季度

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第 19 頁


運營。
季度業績

*租賃活動——Q1-2024 的租金變動不包括與位於生產大道 10545 號的 Tireco, Inc. 簽訂的 110 萬平方英尺的租約延期。有關本租約的更多詳細信息以及我們的租賃活動（包括和不包括本租約）的摘要，請參閲第 22 頁。

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第 20 頁


投資組合概述
2024 年 3 月 31 日						（未經審計的結果）

合併投資組合：


		可出租平方英尺			期末入住率%								就地 ABR (3)
市場	# 的屬性	相同財產投資組合	不一樣財產投資組合	總計投資組合	相同財產投資組合		不一樣財產投資組合		總計投資組合 (1)		總投資組合不包括重新定位/ 重建 (2)		總計（以 000 年代為單位）		每平方英尺足
洛杉磯中部	22	2,803,151	383,278	3,186,429	93.3	%	54.7	%	88.6	%	95.1	%	$	34,338	$12.16
大聖費爾南多谷	74	5,638,426	1,343,701	6,982,127	97.7	%	82.8	%	94.8	%	98.8	%	98,302		$14.85
中部縣	38	2,266,738	2,037,041	4,303,779	97.5	%	95.0	%	96.4	%	98.7	%	65,613		$15.82
聖加布裏埃爾谷	46	3,908,505	1,995,562	5,904,067	97.3	%	95.5	%	96.7	%	98.0	%	71,486		$12.52
南灣	82	6,260,782	1,241,069	7,501,851	95.8	%	68.3	%	91.3	%	97.5	%	145,391		$21.23
洛杉磯縣	262	20,877,602	7,000,651	27,878,253	96.5	%	85.9	%	93.8	%	97.8	%	415,130		$15.88

北奧蘭治縣	24	1,404,332	886,436	2,290,768	100.0	%	76.7	%	91.0	%	100.0	%	33,295		$15.98
OC 機場	10	1,018,385	188,204	1,206,589	99.7	%	100.0	%	99.7	%	99.7	%	22,178		$18.43
南奧蘭治縣	10	448,762	183,098	631,860	100.0	%	87.3	%	96.3	%	96.3	%	9,793		$16.09
西奧蘭治縣	10	610,876	688,436	1,299,312	100.0	%	50.4	%	73.7	%	87.7	%	14,705		$15.36
奧蘭治縣	54	3,482,355	1,946,174	5,428,529	99.9	%	70.6	%	89.4	%	96.8	%	79,971		$16.48

東部內陸帝國	1	33,258	—	33,258	100.0	%	—	%	100.0	%	100.0	%	635		$19.09
西部內陸帝國	51	7,472,746	1,702,582	9,175,328	94.6	%	74.4	%	90.9	%	95.5	%	118,029		$14.16
河濱/聖貝納迪諾縣	52	7,506,004	1,702,582	9,208,586	94.6	%	74.4	%	90.9	%	95.5	%	118,664		$14.18

聖地亞哥市中心	21	1,160,347	850,062	2,010,409	99.1	%	88.2	%	94.5	%	95.1	%	35,333		$18.60
聖地亞哥北郡	14	1,336,344	143,663	1,480,007	97.4	%	79.1	%	95.6	%	99.2	%	20,509		$14.50
聖地亞哥縣	35	2,496,691	993,725	3,490,416	98.1	%	86.9	%	94.9	%	96.9	%	55,842		$16.85

文圖拉	19	2,747,215	409,217	3,156,432	94.6	%	78.8	%	92.6	%	92.8	%	37,042		$12.68
文圖拉縣	19	2,747,215	409,217	3,156,432	94.6	%	78.8	%	92.6	%	92.8	%	37,042		$12.68
合併總額/工作日平均值	422	37,109,867	12,052,349	49,162,216	96.4	%	81.6	%	92.8	%	96.9	%	$	706,649	$15.49

(1) 各縣的歷史佔用率見第 37 頁。

(2) 不包括截至2024年3月31日處於重新定位、重建或租賃不同階段的物業總面積為2,093,336平方英尺的空間。有關這些屬性的更多詳細信息，請參閲第 26-27 頁。

(3) 有關如何計算這些金額的定義和詳細信息，請參閲第 33 頁。

2024 年第一季度

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第 21 頁


租賃統計和趨勢。
						（未經審計的結果）

租賃活動和加權平均新/續訂租賃利差：


	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日 (1)
租賃利差：
GAAP 租金變動 (2)	53.0	%	63.1	%	64.8	%	96.8	%	80.2	%
現金租金變動 (2)	33.6	%	45.6	%	51.4	%	74.8	%	59.7	%

租賃活動 (SF)：(3)
新租約	830,941		727,886		862,420		961,235		522,288
續訂租約	2,398,076		1,196,023		667,179		1,165,452		1,254,005
租賃活動總額	3,229,017		1,923,909		1,529,599		2,126,687		1,776,293

即將到期的租約總額	(3,819,253)		(2,193,335)		(1,653,111)		(2,065,869)		(2,461,943)
即將到期的租約-已進入重新定位/重新開發階段	732,083		473,701		557,387		395,180		720,119
淨吸收 (4)	141,847		204,275		433,875		455,998		34,469
留存率 (5)	82	%	77	%	62	%	71	%	83	%
留存率 + 回填率 (6)	87	%	84	%	80	%	79	%	90	%


租賃活動以及本季度租賃的年租金和週轉成本的變化：(7)
				GAAP 租金			現金租金
2024 年第一季度：	# 租約已簽署	的科幻小説租賃	Wtd。平均。租賃期限（年份）	當前租賃	優先的租賃	租金變動- GAAP	當前租賃	優先的租賃	租金更改- 現金	Wtd。平均。減排（月）	營業額成本每平方英尺 (8)
全新	50	830,941	4.2	$18.02	$12.75	41.3%	$17.83	$13.59	31.2%	2.1	$7.01
續訂	64	2,398,076	3.1	$17.61	$15.34	14.8%	$17.71	$15.91	11.3%	1.7	$1.53
總計/Wtd.平均值	114	3,229,017	3.4	$17.65	$15.05	17.3%	$17.72	$15.65	13.2%	1.7	$2.14

不包括 Tireco, Inc. 的租約延期：(2)
續訂	63	1,296,236	4.1	$19.64	$12.53	56.8%	$18.08	$13.46	34.4%	1.2	$3.94
總計/Wtd.平均值	113	2,127,177	4.1	$19.25	$12.58	53.0%	$18.02	$13.49	33.6%	1.4	$4.69

(1) Q1-23 租賃利差包括164,500名RSF租户，其固定利率續訂選項低於市場。按公認會計原則和現金計算，該租約對季度租賃利差產生了約1,700個基點的負面影響。

(2) 不包括與位於生產大道10545號的Tireco, Inc.延期的110萬平方英尺的租約。Tireco, Inc.最初的租約到期日為2025年1月，包括固定利率續訂選項。在 Q1-24 期間，按目前的現行租金計算，租約延長至2027年1月，其中包括2026年合同租金增長4％，以及兩個月的租金減免。出於可比性考慮，本次租約延期未包括在內，目的是允許投資者根據我們與前一時期相比的季度租賃統計數據做出投資決策。

(3) 不包括按月租户。

(4) 淨吸收量代表總租賃活動，減去根據重新定位、重建或 “其他重新定位” 的平方英尺調整的即將到期的租約。所有所述期間的淨吸收額反映了目前的定義。

(5) 留存率的計算方法是續訂租約平方英尺加上搬遷/擴建平方英尺除以即將到期的租約平方英尺。保留不包括與以下內容相關的平方英尺：（i）與租户騰空後用於重新定位/再開發的空間（包括 “其他重新定位” 項目）相關的即將到期的租約；（ii）通過預先協商的替代租約提前終止；（iii）在空間由子租户直接租賃的情況下搬出。

(6) 留存率+回填率表示保留的平方英尺（根據腳註5中的留存率定義）加上本季度在同一季度之前或期間重新租賃的搬出平方英尺除以即將到期的租約平方英尺。

(7) GAAP和現金租金統計數據及週轉成本不包括23份合計1,199,313個RSF的租約，這些租約沒有可比的租賃數據。類似的租賃通常不包括：（i）我們從未佔用的空間，（ii）重新定位/重新開發的空間，包括預開發/授權過程中的空間，（iii）空置超過1年的空間或（iv）少於6個月的租賃條款。

(8) 週轉成本包括估計的租户改善費用和與本期執行的租約相關的租賃成本。不包括第一代租賃的成本。

2024 年第一季度

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第 22 頁


租賃統計（續）。
						（未經審計的結果）

截至 2024 年 3 月 31 日的租約到期時間表：


租賃到期年份	# 的租約即將到期	可租總額平方英尺	就地 + 尚未開始的 ABR （以千計）		就地 + 尚未開始每平方英尺的 ABR
可用	—	1,590,141	$	—	$—
重新定位/再開發 (1)	—	1,351,820	—		$—
MTM 租户	6	159,555	2,035		$12.75
2024	305	4,765,435	66,444		$13.94
2025	412	7,115,085	99,793		$14.03
2026	378	8,741,930	123,134		$14.09
2027	225	7,390,942	117,537		$15.90
2028	150	5,375,271	99,505		$18.51
2029	85	3,670,173	62,547		$17.04
2030	28	1,978,712	30,438		$15.38
2031	26	3,328,558	48,662		$14.62
2032	16	973,530	20,782		$21.35
2033	10	386,007	7,182		$18.61
此後	39	2,335,057	46,522		$19.92
總投資組合	1,680	49,162,216	$	724,581	$15.68

(1) 代表截至2024年3月31日被歸類為重新定位或重建的房產的空置空間。不包括已完成或預先租賃的重新定位/重建物業和租賃中的物業。有關這些屬性的更多詳細信息，請參閲第 26-27 頁。

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第 23 頁


頂級租户和租賃細分。
						（未經審計的結果）

截至 2024 年 3 月 31 日的前 20 名租户


租户	子市場	已租用可租的舊金山	就地 + 尚未開始 ABR（在 000 年代）(1)	就地百分比 + 尚未開始的 ABR (1)	就地 + 尚未開始每平方英尺的 ABR (1)	租賃到期
Tireco, Inc. (2)	西部內陸帝國	1,101,840	$19,251	2.7%	$17.47	1/31/2027
L3 科技公司	多個子市場 (3)	595,267	$12,555	1.7%	$21.09	9/30/2031
天力時能源西海岸碼頭有限責任公司	南灣	—(4)	$11,446	1.6%	$3.28(4)	9/29/2041
立方公司	聖地亞哥市中心	515,382	$10,786	1.5%	$20.93	3/31/2038(5)
聯邦快遞公司	多個子市場 (6)	527,861	$10,238	1.4%	$19.40	11/30/2032(6)
GXO 物流供應鏈有限公司	中部縣	411,034	$8,385	1.2%	$20.40	11/30/2028
百思買百貨，L.P.	西部內陸帝國	501,649	$8,201	1.1%	$16.35	6/30/2029
赫茲公司	南灣	38,680(7)	$7,932	1.1%	$9.90(7)	3/31/2026
IBY, LLC	聖加布裏埃爾谷	993,142	$7,059	1.0%	$7.11	4/5/2031
邁克爾·科爾斯（美國）	中部縣	565,619	$6,098	0.8%	$10.78	11/30/2026
十大租户		5,250,474	$101,951	14.1%
前 11-20 名租户		2,776,006	$44,736	6.2%
前 20 名租户總數		8,026,480	$146,687	20.3%

(1) 有關如何計算這些金額的更多詳情，請參閲第 33 頁。

(2) 在2024年第一季度，公司與Tireco, Inc.簽訂了租約延期。按目前的現行租金計算，租約延長至2027年1月，包括2026年合同租金增長4.0％和兩個月的租金減免。

(3) 包括 (i) 將於 2024 年 12 月 31 日到期的 133,836 個 RSF 以及 (ii) 將於 2031 年 9 月 30 日到期的 461,431 個 RSF。

（4）租户正在租賃一個佔地80.2英畝的工業户外存儲場地，ABR為1140萬美元或每平方英尺3.28美元。

(5) 包括 (i) 2026 年 3 月 31 日到期的 200,155 個 RSF 以及 (ii) 將於 2038 年 3 月 31 日到期的 315,227 個 RSF。

(6) 包括 (i) 洛杉磯中部各縣的一份將於2025年7月31日到期的土地租約，(ii) 一份將於2026年10月31日到期的北俄克拉荷馬州土地租約，(iii) Ventura的30,160個RSF，(iv) 洛杉磯中部各縣的一份將於2029年6月30日到期的土地租約，(v) 洛杉磯南灣的42,270個RSF將於2030年10月31日到期，(v) 洛杉磯南灣的42,270個RSF，(vi) 聖地亞哥北郡的311,995個RSF將於2031年2月28日到期，以及 (vii) 洛杉磯南灣的143,436個RSF將於2032年11月30日到期。

(7) 租户正在租賃18.4英畝的土地，ABR為790萬美元或每平方英尺9.90美元。


按規模劃分的租賃細分：

平方英尺	的數量租賃	已租用建築可租的舊金山		建築可租的舊金山		建築已租用%		建築已租百分比不包含 Repo/Redev	就地 + 尚未開始的 ABR （在 000 年代）(1)		就地百分比 + 尚未開始 ABR (1)	就地 + 尚未開始每平方英尺的 ABR (1)
	638	1,548,763		1,711,164		90.5%		92.7%	$	28,626	4.0%	$18.48
5,000 - 9,999	233	1,673,774		1,849,154		90.5%		93.5%	30,598		4.2%	$18.28
10,000 - 24,999	326	5,302,471		5,850,392		90.6%		94.0%	92,355		12.7%	$17.42
25,000 - 49,999	181	6,589,755		7,293,592		90.3%		96.5%	102,871		14.2%	$15.61
50,000 - 99,999	120	8,732,381		9,447,034		92.4%		97.5%	134,059		18.5%	$15.35
>100,000	121	22,179,809		22,762,340		97.4%		100.0%	294,514		40.7%	$13.28
建築物小計/Wtd.平均值。	1,619	46,026,953	(2)	48,913,676	(2)	94.1%	(2)	97.8%	$	683,023	94.3%	$14.84
Land/iOS (3)	24	8,146,906	(4)						39,447		5.4%	$4.84	(4)
其他 (3)	37								2,110		0.3%
總計	1,680								$	724,580	100.0%

(1) 有關如何計算這些金額的更多詳情，請參閲第 33 頁。

(2) 不包括與 “土地/IO” 相關的193,302個租賃的RSF和248,540個建築物RSF。包括這個 RSF 在內，總投資組合的租賃率為 94.0%。

(3) “Land/IOS” 包括改善用地和工業户外存儲（IOS）場地的租賃。“其他” 包括與蜂窩塔、太陽能和停車場租賃相關的金額。

(4) 表示土地平方英尺和每土地平方英尺的 ABR。

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第 24 頁


資本支出摘要。
（未經審計的結果，以千計，平方英尺和每平方英尺數據除外）

截至2024年3月31日的三個月


	年初至今
	總計			科幻小説 (1)	PSF
租户改進：
新租約 — 第一代	$	378		224,102	$	1.69
新租約 — 第二代	—			—	$	0.00
續訂	226			238,579	$	0.95
租户總體改進	$	604

租賃佣金和租賃成本：
新租約 — 第一代	$	2,189		585,122	$	3.74
新租約 — 第二代	985			276,719	$	3.56
續訂	2,246			665,746	$	3.37
租賃佣金和租賃成本總額	$	5,420


經常性資本支出總額	$	2,990		46,208,746	$	0.06
經常性資本支出佔NOI的百分比	1.8		%
經常性資本支出佔租金收入的百分比	1.4		%

非經常性資本支出：
重新定位和重建正在進行中 (2)	$	55,817
單位裝修 (3)	1,843
其他 (4)	4,377
非經常性資本支出總額	$	62,037		26,409,973	$	2.35

其他資本化成本 (5)	$	13,535

(1) 對於租户改善和租賃佣金，反映了我們產生此類費用的租賃的總平方英尺，不包括沒有租户改善和/或租賃佣金的新租/續訂租約。對於經常性資本支出，反映了該期間我們合併投資組合（包括在此期間出售的房產）的加權平均平方英尺。對於非經常性資本支出，反映了我們發生此類資本支出的房產的總平方英尺。

(2) 包括與截至2024年3月31日正在重新定位或重建的房產相關的資本支出。有關這些屬性的詳細信息，請參見第 26-27 頁。

(3) 包括單位成本低於 100,000 美元的非租户特定資本支出。

(4) 包括其他非經常性資本支出，包括但不限於地震和消防噴頭升級、屋頂或停車場的更換、與ADA相關的施工以及收購此類房產時存在的延期維護的資本支出。

(5) 包括以下資本化成本：(i) 直接負責並花時間從事重建、翻新和重建活動的人員的薪酬費用，以及 (ii) 在重新定位或重建項目的開發前和施工期間產生的利息、財產税和保險費用。

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第 25 頁


重新定位/重建中的物業和空間。(1)
截至 2024 年 3 月 31 日						（未經審計的結果，以百萬美元計）


重新定位

	總計財產 RSF (2)	回購/ Lease-Up RSF (2)	總計財產已租用% 3/31/2024	美國東部時間。建造。時期 (1)		美國東部時間。穩定時期 (1) (3)	Purch。價格 (1)		Proj。回購成本 (1)		Proj。總計投資。(1)		累積投資迄今為止 (1)		實際的 Cash NOI 1Q-2024(1)		美國東部時間。每年穩定了現金 NOI (1)		美國東部時間。無所不能穩定了收益率 (1)
房地產（子市場）				開始	目標完成。
當前的重新定位：
安娜街 2880 號（南灣）	着陸	着陸	—%	3Q-23	2Q-24	4Q-24	$	34.9	$	5.4	$	40.3	$	36.5	$	0.0	$	1.8	4.5%
14434-14527 聖佩德羅街（南灣）	58,094	58,094	—%	3Q-23	2Q-25	4Q-25	49.8		14.6		64.4		51.5		0.0		3.6		5.5%
29120 商務中心大道（舊金山谷）	135,258	135,258	100%(4)	3Q-23	4Q-25	3Q-26	27.1		4.1		31.2		31.2		0.3		2.5		7.9%
263-321 Gardena Blvd（南灣）	55,238	55,238	—%	4Q-23	3Q-24	1Q-25	16.2		2.9		19.1		17.5		0.0		2.1		11.1%
17311 Nichols Lane（OC West）	104,182	104,182	100%(5)	1Q-24	2Q-24	3Q-24	17.1		4.6		21.7		17.8		0.0		1.7		8.0%
東 27 街（洛杉磯中部）(6)	300,389	126,563	58%	1Q-24	4Q-24	2Q-25	26.9		6.4		33.3		28.0		(0.1)		1.8		5.4%
北維內多大道 122-125 號（舊金山谷）	48,381	48,381	—%	1Q-24	4Q-24	3Q-25	5.3		3.2		8.5		5.8		0.0		1.2		13.5%
1020 Bixby Drive (SG Valley)	56,915	56,915	—%	1Q-24	4Q-24	3Q-25	16.5		3.4		19.9		17.2		0.2		0.9		4.5%
12907 帝國公路（中部縣）	101,080	101,080	—%	1Q-24	4Q-24	3Q-25	12.3		3.5		15.8		12.6		0.1		2.0		12.4%
金斯維尤大道 17000 號（南灣）	100,121	100,121	77%(7)	1Q-24	1Q-25	4Q-25	14.0		4.4		18.4		14.5		0.2		1.6		8.5%
29125 潘恩大道（舊金山谷）	175,897	175,897	100%(8)	1Q-24	3Q-25	1Q-26	45.3		5.9		51.2		47.0		0.3		3.1		6.1%
總計/加權平均值	1,135,555	961,729					$	265.4	$	58.4	$	323.8	$	279.6	$	1.0	$	22.3	6.8%

租賃重新定位：
20851 Currier Road（SG Valley）	59,412	59,412	100%(9)	1Q-23	2Q-23	2Q-24	$	22.0	$	2.1	$	24.1	$	23.6	$	0.0	$	1.0	4.4%
碼頭大道 444 號（南灣）	26,700	26,700	100%(10)	1Q-23	1Q-24	2Q-24	25.8		10.0		35.8		34.5		0.0		3.2		8.9%
杜邦大道 500 號（內陸帝國西部）	274,898	274,898	—%	1Q-23	1Q-24	3Q-24	58.8		10.5		69.3		67.4		0.0		4.0		5.7%
11308-11350 彭羅斯街（舊金山谷）(11)	151,011	71,547	53%	1Q-23	1Q-24	3Q-24	12.1		5.2		17.3		16.7		0.0		1.4		7.8%
4039 Calle Platino（南達科他州北縣）	143,663	73,807	79%	2Q-23	1Q-24	3Q-24	20.5		4.2		24.7		24.5		0.2		2.0		8.2%
總計/加權平均值	655,684	506,364					$	139.2	$	32.0	$	171.2	$	166.7	$	0.2	$	11.6	6.8%

穩定的重新定位：
8210-8240 哈斯克爾大道（舊金山谷）(12)	52,934	52,934	50%	1Q-22	1Q-23	1Q-24	$	12.5	$	2.2	$	14.7	$	14.4	$	0.0	$	0.9	6.2%
配送大道 9755 號（南達科他州中部）	48,011	24,071	100%	2Q-23	4Q-23	1Q-24	5.5		1.6		7.1		7.1		0.1		0.9		13.4%
8902-8940 活動路（南達科他州中部）	112,876	13,950	98%	3Q-23	1Q-24	1Q-24	3.3		1.7		5.0		5.0		0.0		0.4		7.0%
總計/加權平均值	213,821	90,955					$	21.3	$	5.5	$	26.8	$	26.5	$	0.1	$	2.2	8.3%

未來的重新定位：
聖達菲大道 19301 號（南灣）	着陸	着陸	—%	2Q-24	1Q-25	3Q-25	$	14.7	$	5.8	$	20.5	$	15.0	$	0.1	$	1.0	5.0%
東 46 街（洛杉磯中部）	190,663	78,928	75%	2Q-24	2Q-25	1Q-26	14.7		5.0		19.7		14.8		0.3		2.0		10.0%
哈考特街 3131 號（南灣）	34,000	34,000	56%	3Q-24	3Q-25	2Q-26	54.4		9.9		64.3		54.9		0.2		2.6		4.1%
菲格羅亞街 14400 號（南灣）	56,700	56,700	—%	3Q-24	4Q-25	3Q-26	61.4		13.1		74.5		62.1		0.0		3.0		4.0%
8985 克雷斯特瑪角（南達科他州中部）	53,395	53,395	87%	4Q-24	3Q-25	2Q-26	8.1		6.4		14.5		8.2		0.1		0.8		5.4%
總計/加權平均值	334,758	223,023					$	153.3	$	40.2	$	193.5	$	155.0	$	0.7	$	9.4	4.9%

全部重新定位（不包括其他）	2,339,818	1,782,071					$	579.2	$	136.1	$	715.3	$	627.8	$	2.0	$	45.5	6.3%

2024 年第一季度

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第 26 頁


重新定位/重建中的物業和空間（續）。（1）
截至 2024 年 3 月 31 日						（未經審計的結果，以百萬美元計）


重建

	預計的 RSF (13)	總計財產已租用% 3/31/2024	美國東部時間。Constr。時期 (1)		美國東部時間。穩定時期 (1) (3)	Purch。價格 (1)		Proj。 Redev 成本 (1)		Proj。總計投資。(1)		累積投資迄今為止 (1)		實際的 Cash NOI 1Q-2024(1)		美國東部時間。每年穩定了現金 NOI (1)		美國東部時間。無所不能穩定了收益率 (1)
房地產（子市場）			開始	目標完成。
目前的重建：
桑德希爾大道 1055 號（南灣）	127,857	—%	3Q-21	2Q-24	4Q-24	$	12.0	$	18.6	$	30.6	$	28.7	$	0.0	$	2.5	8.1%
9615 諾沃克大道（中部縣）	201,571	—%	3Q-21	1Q-25	3Q-25	9.6		48.9		58.5		32.7		0.0		4.5		7.7%
9920-10020 先鋒大道（中部縣）	162,231	—%	4Q-21	2Q-24	4Q-24	23.6		33.4		57.0		47.7		0.0		3.3		5.9%
1901 Via Burton（北奧克州）	139,449	—%	1Q-22	2Q-24	4Q-24	24.5		21.2		45.7		39.6		0.0		3.0		6.5%
米申橡樹大道 3233 號。（文圖拉）(14)	117,358	—%	2Q-22	2Q-24	2Q-25	40.7		28.4		69.1		58.6		0.8		5.8		8.3%
6027 東方大道（洛杉磯中部）	93,498	—%	3Q-22	3Q-24	1Q-25	23.4		19.9		43.3		34.7		0.0		1.9		4.4%
8888-8992 巴爾博亞大道（南達科他州中部）	123,488	—%	3Q-22	3Q-24	2Q-25	19.9		20.9		40.8		32.6		0.0		2.5		6.1%
2390-2444 American Way（北部 OC）	100,483	—%	4Q-22	2Q-24	4Q-24	17.1		19.3		36.4		34.0		0.0		2.0		5.5%
12118 布盧姆菲爾德大道（中部縣）	109,447	—%	4Q-22	4Q-24	2Q-25	16.7		20.4		37.1		23.1		0.0		2.4		6.6%
4416 阿蘇薩峽谷路（SG Valley）	130,063	—%	4Q-22	4Q-24	3Q-25	12.3		20.9		33.2		18.5		0.0		2.5		7.7%
15010 唐·朱利安路（SG Valley）	219,242	—%	1Q-23	1Q-25	3Q-25	22.9		31.7		54.6		29.1		0.0		3.9		7.1%
21515 西部大道（南灣）	84,100	—%	2Q-23	1Q-25	4Q-25	19.1		19.3		38.4		21.9		0.0		1.8		4.6%
12772 聖費爾南多路（舊金山谷）	143,421	—%	3Q-23	4Q-24	1Q-25	22.1		23.8		45.9		25.4		0.0		3.0		6.6%
19900 Plummer Street（舊金山谷）	79,900	—%	3Q-23	4Q-24	2Q-25	15.5		15.8		31.3		17.7		0.0		1.6		5.1%
17907-18001 菲格羅亞街（南灣）	76,722	—%	4Q-23	4Q-24	3Q-25	20.2		17.7		37.9		20.2		0.0		2.5		6.5%
太平洋牧場-5號樓（南灣）(15)	76,500	—%	4Q-23	4Q-24	3Q-25	9.3		16.3		25.6		11.0		0.0		1.5		5.8%
雷蒙德大道 1500 號（北奧克州）	138,497	—%	4Q-23	1Q-25	3Q-25	46.1		25.0		71.1		49.8		0.0		3.1		4.4%
總計/加權平均值	2,123,827					$	355.0	$	401.5	$	756.5	$	525.3	$	0.8	$	47.8	6.3%

租賃重建：
12752-12822 莫納克街（西俄克拉荷馬州）(16)	163,864	17%	1Q-22	2Q-23	2Q-24	$	34.1	$	18.5	$	52.6	$	51.2	$	(0.1)	$	4.5	8.5%
科羅納多街 3071 號（北奧克州）	105,173	—%	1Q-23	1Q-24	3Q-24	28.2		16.9		45.1		45.1		0.0		2.2		4.8%
總計/加權平均值	269,037					$	62.3	$	35.4	$	97.7	$	96.3	$	(0.1)	$	6.7	6.8%




未來的重建：
13711 Freeway Drive（中部縣）	104,500	100%	3Q-24	4Q-25	3Q-26	$	34.1	$	21.3	$	55.4	$	34.7	$	0.1	$	2.6	4.6%
普羅克特路 14940 號（SG 谷）	165,537	100%	3Q-24	4Q-25	2Q-26	28.8		25.3		54.1		29.8		0.5		2.8		5.1%
7815 範努伊斯大道（舊金山谷）	77,000	56%	4Q-24	4Q-25	2Q-26	25.6		16.2		41.8		25.8		0.0		1.9		4.5%
404-430 Berry Way（北奧卡州）	147,000	16%	2Q-25	3Q-26	1Q-27	23.8		27.5		51.3		24.1		0.1		2.9		5.7%
總計/加權平均值	494,037					$	112.3	$	90.3	$	202.6	$	114.4	$	0.7	$	10.2	5.0%

全面重建	2,886,901					$	529.6	$	527.2	$	1,056.8	$	736.0	$	1.4	$	64.7	6.1%

全面重新定位/重建	4,668,972					$	1,108.8	$	663.3	$	1,772.1	$	1,363.8	$	3.4	$	110.2	6.2%

其他重新定位：
13 個項目總計 476,994 RSF，估計成本								$	15.0			$	4.8	$	0.4	$	15.2	7.0% - 8.0%

— 參見第 28 頁帶編號的腳註 —

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 27 頁


重新定位/重建中的物業和空間（續）。（1）
截至 2024 年 3 月 31 日						（未經審計的結果，以千計，平方英尺除外）

上一年度和本年度穩定的重新定位/重建

房地產（子市場）

可出租平方英尺

穩定期

無窮的穩定收益率

12821 諾特街（West OC）

165,171

2Q-23

10.3%

格林斯通大道 12133 號（中部縣）

着陸

2Q-23

7.2%

14100 Vine Place（中部縣）

122,514

2Q-23

4.5%

15601 阿瓦隆大道（南灣）

86,879

2Q-23

6.5%

19431 聖達菲大道（南灣）

着陸

4Q-23

12.9%

2800 卡西塔斯大道（舊金山谷）

116,158

4Q-23

5.4%

配送大道 9755 號（南達科他州中部）

24,071

1Q-24

13.4%

8902-8940 活動路（南達科他州中部）

13,950

1Q-24

7.0%

(1) 有關 “重新定位/再開發中的房產和空間”、“預計施工期”、“購買價格”、“預計重新定位/再開發成本”、“預計總投資”、“迄今為止的累計投資”、“預計年度穩定現金NOI”、“實際現金NOI”、“估計未穩定收益率” 和 “穩定日期——重新定位中的物業和空間” 的定義，見附註中的第35-36頁以及本報告的定義部分。

(2) “總財產RSF” 是指處於重新定位的整個物業或特定建築物（如適用，請註明腳註）的總RSF。“重新定位/租賃RSF” 是指實際的RSF，可能會在物業/建築物中進行重新定位，可能低於財產總額RSF。

(3) 表示該項目預計將達到穩定的季度。包括完成施工和租賃項目的時間。實際穩定期可能與我們的估計有重大差異。

(4) 截至2024年3月31日，29120號商務中心大道已短期租用，租期至2025年6月30日。我們目前正在圍繞短期租户進行重新定位工作。

(5) 截至2024年3月31日，尼科爾斯巷17311號已租用，預計租户將在重新定位完成後於24年第三季度入住。

(6) 所示的成本和收益率僅反映了東27街2034-2040號大樓的重新定位。

(7) 截至2024年3月31日，金斯維尤大道17000號已部分短期租賃，有效期至2024年7月31日。我們目前正在圍繞短期租户進行重新定位工作。

(8) 截至2024年3月31日，潘恩大道29125號的短期租賃期至2025年6月30日。我們目前正在圍繞短期租户進行重新定位工作。

(9) 截至2024年3月31日，柯里爾路20851號已短期租用，租期至2024年6月9日。顯示的成本和收益反映了估計的長期穩定性。

(10) 截至2024年3月31日，已租賃了444個碼頭，預計該租户將在24年第二季度入住。

(11) 顯示的成本和收益率僅反映了重新定位的圖瓊加大道8430號和彭羅斯街11320-11350號大樓。

(12) 截至2024年3月31日，哈斯克爾大道8210-8240號自重新定位工作完成之日起已有一年。顯示的估計未穩定收益率反映了我們對該物業在達到最低90％的入住率後何時穩定的預期

(13) 代表重建完成後該項目的估計可出租平方英尺。

(14) 截至2024年3月31日，米申奧克斯大道3233號包括409,217個RSF，尚未重新開發。我們正在建造一座由117,358名RSF組成的新建築。我們還在整個項目中進行現場工作。項目建成後，總項目將包含526,575個RSF。顯示的成本和收益反映了整個項目。

(15) Rancho Pacifica 5號樓位於太平洋廣場2370-2398號，代表着我們在Rancho Pacifica Park物業的六棟建築物中有一棟總面積為51,594平方英尺的建築，該物業的總面積為1,111,885平方英尺。我們拆除了現有建築，正在建造一座由大約76,500名RSF組成的新建築。上表中詳述的金額（RSF、租賃百分比、成本、NOI 和穩定收益率）僅反映了這座建築。

(16) 截至2024年3月31日，12752-12822號莫納克街由275,189名RSF組成。該項目包括111,325份未經重新開發的RSF。我們重新安置了65,968個RSF，拆除了99,925個RSF，取而代之的是建造了一座新的97,896號RSF大樓。顯示的成本和收益反映了整個項目。

(17) “其他重新定位” 包括13個項目，這些項目的估計成本通常低於200萬美元。這13個項目的重新定位總額為476,994個 RSF。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 28 頁

本年度投資和處置摘要。

截至 2024 年 3 月 31 日

（未經審計的結果）

2024 年本期收購

投資
日期

物業地址

縣

子市場

可出租
平方英尺

投資
價格
（以百萬美元計）

Occ.% 在
收購

美國東部時間。
無所不能
穩定了
收益率

1/31/2024

5000 和 5010 阿蘇薩峽谷路

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

233,984

84.00

100%

5.4%

3/28/2024

黑石工業資產 (1)

各種各樣

3,008,578

996.80

98%

5.6%

截至 2024 年 3 月 31 日的 2024 年收購總數

3,242,562

1,080.80

2024 年後續時期的收購

投資
日期

物業地址

縣

子市場

可出租平方英尺

收購

價格

（以百萬美元計）

Occ.% 在

收購

美國東部時間。
無所不能
穩定了
收益率

4/5/2024

4422 機場大道

聖貝納迪諾

西部內陸帝國

88,283

26.73

100%

5.5%

2024 年迄今為止的總收購量

3,330,845

1,107.53

2024 年後續時期的處置

處置
日期

物業地址

縣

子市場

可出租
平方英尺

銷售價格
（以百萬美元計）

4/16/2024

2360-2364 東斯特吉斯路

文圖拉

49,641

10.00

2024 年迄今為止的總處置量

49,641

10.00

(1) 代表根據與三家黑石房地產實體的三筆單獨交易收購48處房產。房產地址將在後續頁面中列出。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 29 頁

本年度投資和處置摘要（續）。

截至 2024 年 3 月 31 日

（未經審計的結果）

2024 年當期收購-黑石工業資產

投資
日期

物業地址

縣

子市場

可出租
平方英尺

Occ.% 在
收購

3/28/2024

11120 謝爾曼路

洛杉磯

大聖費爾南多谷

28,094

100%

3/28/2024

高特街 11128 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

30,488

100%

3/28/2024

11130 謝爾曼路

洛杉磯

大聖費爾南多谷

22,148

100%

3/28/2024

11150 Gault Way

洛杉磯

大聖費爾南多谷

19,968

100%

3/28/2024

11156 謝爾曼路

洛杉磯

大聖費爾南多谷

25,929

100%

3/28/2024

高特街 11166 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

20,592

100%

3/28/2024

凱斯大道 7100 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

34,286

100%

3/28/2024

費爾大道 7100 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

17,010

100%

3/28/2024

凱斯大道 7101 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

17,010

100%

3/28/2024

7101 費爾大道

洛杉磯

大聖費爾南多谷

32,741

100%

3/28/2024

7103 費爾大道

洛杉磯

大聖費爾南多谷

17,010

100%

3/28/2024

7118 費爾大道

洛杉磯

大聖費爾南多谷

20,273

100%

3/28/2024

7119 費爾大道

洛杉磯

大聖費爾南多谷

20,273

100%

3/28/2024

凱斯大道 7121 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

20,273

100%

3/28/2024

7149 費爾大道

洛杉磯

大聖費爾南多谷

32,311

100%

3/28/2024

魯林大道 9140 號

洛杉磯

大聖費爾南多谷

146,516

100%

3/28/2024

10712-10748 布盧姆菲爾德大道

洛杉磯

中部縣

75,960

100%

3/28/2024

12932-12958 中途廣場

洛杉磯

中部縣

161,517

100%

3/28/2024

14407 阿隆德拉大道

洛杉磯

中部縣

221,415

100%

3/28/2024

諾瑟姆街 14647-14667 號

洛杉磯

中部縣

140,000

100%

3/28/2024

14680-14700 阿隆德拉大道

洛杉磯

中部縣

96,000

100%

3/28/2024

諾瑟姆街 14710 號

洛杉磯

中部縣

45,000

100%

3/28/2024

14720-14750 阿隆德拉大道

洛杉磯

中部縣

100,000

100%

3/28/2024

諾瑟姆街 14725 號

洛杉磯

中部縣

80,000

100%

3/28/2024

14730-14750 諾瑟姆街

洛杉磯

中部縣

67,468

100%

3/28/2024

9028 骰子之路

洛杉磯

中部縣

96,000

100%

3/28/2024

17705-17709 山谷大道

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

32,000

47%

3/28/2024

17745-17749 山谷大道

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

40,095

100%

3/28/2024

山谷大道 17755 號

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

30,000

100%

3/28/2024

鮑德温公園大道 421 號

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

45,000

100%

3/28/2024

鮑德温公園大道 433 號

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

102,654

100%

3/28/2024

鮑德温公園大道 437 號

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

70,000

100%

3/28/2024

漢布爾登大道 620-628 號

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

40,000

75%

3/28/2024

漢布爾登大道 630-634 號

洛杉磯

聖加布裏埃爾谷

40,000

100%

3/28/2024

西 132 街 1715 號

洛杉磯

南灣

20,168

100%

3/28/2024

太平洋商業大道東2910號

洛杉磯

南灣

150,000

100%

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 30 頁

本年度投資和處置摘要（續）。

截至 2024 年 3 月 31 日

（未經審計的結果）

2024 年當期收購-黑石工業資產

投資
日期

物業地址

縣

子市場

可出租
平方英尺

Occ.% 在
收購

3/28/2024

豪威爾大道 1212 號

橙子

北奧蘭治縣

25,962

100%

3/28/2024

豪威爾大道 1222 號

橙子

北奧蘭治縣

81,325

100%

3/28/2024

核桃大道 1500 號

橙子

北奧蘭治縣

121,615

100%

3/28/2024

博森伯里巷 200 號

橙子

北奧蘭治縣

198,275

100%

3/28/2024

4141 棕櫚街

橙子

北奧蘭治縣

100,000

100%

3/28/2024

1217 聖格特魯德廣場

橙子

OC 機場

106,604

100%

3/28/2024

20472 新月灣

橙子

南奧蘭治縣

31,020

59%

3/28/2024

20492 新月灣

橙子

南奧蘭治縣

46,642

100%

3/28/2024

20512 新月灣

橙子

南奧蘭治縣

29,285

64%

3/28/2024

20532 新月灣

橙子

南奧蘭治縣

24,127

100%

3/28/2024

25172 北冰洋大道

橙子

南奧蘭治縣

52,024

100%

3/28/2024

舍費爾大道 4115 號

聖貝納迪諾

西部內陸帝國

33,500

100%

2024 年本期收購總額-黑石工業資產

3,008,578

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 31 頁


淨資產價值組成部分。
截至 2024 年 3 月 31 日						（未經審計，以千計，股票數據除外）


淨營業收入

預計淨營業收入 (NOI) (1)			截至2024年3月31日的三個月
營業租金收入總額			$210,990
物業運營費用			(47,482)
未開始租賃的形式效應 (2)			3,378
收購的形式效應 (3)			12,843

歸類為重新定位、重建和租賃的重要物業的預計淨資產淨利潤效應 (4)			24,206
NOI 格式説明			203,935
高於/（低於）市場租賃收入調整			(7,591)
直線租金收入調整			(7,368)
Pro Forma Cash NOI			$188,976

資產負債表項目
其他資產和負債			2024年3月31日
現金和現金等價物			$336,960

應收貸款，淨額			122,899
租金和其他應收賬款，淨額			17,896
其他資產			22,114
收購相關存款			7,975
應付賬款、應計費用和其他負債			(148,920)
應付股息			(94,356)
租户保證金			(91,034)
預付租金			(110,727)
完成搬遷/重建項目的預計剩餘成本			(405,711)
其他資產和負債總額			$(342,904)

未償債務和股份

合併債務總額 (5)			$3,389,088
優先股/單位-清算優先權			$241,031

已發行普通股 (6)			217,382,937
傑出的運營合作伙伴單位 (7)			7,609,215
已發行普通股和運營合夥單位總數			224,992,152

(1) 有關非公認會計準則財務指標的定義/討論以及與最接近的GAAP等值的對賬，請分別參見本報告第33頁和第12頁開頭的定義與對賬部分。

(2) 代表尚未開始的新租約和續訂租約的估計增量基本租金，就好像這些租約已於2024年1月1日開始一樣。

(3) 表示24年第一季度收購的估計增量淨投資回報率，就好像這些收購是在2024年1月1日被收購一樣。我們在此類估算中做出了許多假設，如果我們在2024年1月1日之前實際擁有被收購的實體，則無法保證我們會得出預期的NOI水平。

(4) 代表在截至2024年3月31日的三個月中被歸類為當前或未來重新定位/重建、租賃或穩定的房產的估計增量淨投資回報率，假設截至2024年1月1日所有重新定位/重建工作均已完成，所有房產均已完全穩定。包括第 26-27 頁中單獨列出的所有屬性，不包括 “其他重新定位”。我們在此類估算中做出了許多假設，如果這些房產在2024年1月1日之前真正穩定下來，則無法保證我們會得出預計的NOI水平。

(5) 不包括總額為4000萬美元的未攤銷貸款折扣和債務發行成本。

(6) 代表公司已發行普通股，不包括439,119股未歸屬限制性股票。

(7) 代表公司運營合夥企業雷克斯福德工業地產有限責任公司中由雷克斯福德工業地產公司以外的單位持有人擁有的傑出普通單位。包括945,164個既得的LTIP單位和1,146,943個既得績效單位，不包括387,067個未歸屬的LTIP單位和1,740,217個未歸屬績效單位。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 32 頁


註釋和定義。

調整後的運營資金（“AFFO”）：我們通過在FFO中增加或減去以下項目來計算調整後的運營資金（AFFO）：（i）某些非現金運營收入和支出，（ii）資本化運營支出，例如建築工資單，（iii）維護和再租用我們的房產所需的經常性資本支出，（iv）重新定位/重新開發產生的資本化利息成本我們的某些房產以及（v）第二代租户改善和租賃佣金。管理層使用AFFO作為補充績效衡量標準，因為它提供的績效衡量標準與去年同期比較可以反映投資組合經營業績的趨勢。我們還認為，作為衡量房地產投資信託基金表現的廣泛認可的指標，投資者將以AFFO作為評估我們與其他房地產投資信託基金相比表現的基礎。但是，由於AFFO可能不包括某些非經常性資本支出和租賃成本，因此AFFO作為衡量我們業績的效用是有限的。此外，其他股票房地產投資信託基金可能無法使用我們的方法計算AFFO。因此，我們的AFFO可能無法與其他股票房地產投資信託基金的AFFO相提並論。AFFO只能被視為淨收入（根據公認會計原則計算）的補充，以衡量我們的業績。

現行年化基本租金和未開始年化基本租金：

•就地年化基本租金（“就地ABR”）：按截至2024年3月31日租賃條款的每月合同基本租金（租金減免前）乘以12計算。包括自2024年3月31日起開始的租賃或租户自2024年3月31日起已提前佔有空間的租約。不包括廣告牌和天線收入以及租户報銷。

•每平方英尺的就地ABR：計算方法是截至2024年3月31日將租賃的就地ABR除以租賃的佔用平方英尺。

•合併到位和未開始年化基本租金（“就地+未開始ABR”）：通過將（i）就地ABR和（ii）未開始租賃下的ABR相加（見下文定義）計算得出。不包括對2024年3月31日之後到期且未續訂的租約的調整，或對未來已知不可續訂的調整。

•未開始租約下的ABR：通過將以下各項相加計算得出：

(i) 未開始的新租約下的ABR=根據未開始的新租約獲得的第一個完整月的合同基本租金（租金減免前）乘以12。

(ii) 未開始續訂租約下的增量ABR=以下兩者之間的差額：（a）根據未開始續訂租賃獲得的第一個完整月的合同基本租金（租金減免前）與（b）截至2024年3月31日相同空間的每月就地ABR乘以12。

•就地 + 每平方英尺未開始的 ABR：計算方法是：(i) 租賃的就地 + 未開始的 ABR 除以 (ii) 截至2024年3月31日已開始和未開始租約（扣除續訂空間）下的平方英尺（扣除續訂空間）。

•未開始的新租約：反映了截至2024年3月31日已簽署但尚未開始的新租約（空置空間）。

•未開始續訂租約：反映已簽署但截至2024年3月31日尚未開始的續訂租約（適用於續訂租户佔用的空間）。

非經常性資本支出：與房產重新定位、重建、重大物業或單位升級或翻新相關的支出，還包括用於地震升級、屋頂或停車場更換的資本支出以及收購此類房產時存在的延期維護的資本支出。

經常性資本支出：與財產有關的支出，用於維護此類財產和更換因正常磨損而產生的物品，包括但不限於維護停車場、屋頂材料、機械繫統、暖通空調系統和其他結構系統的支出。經常性資本支出不得包括以下任何一項：(a) 此類房產的重大升級或翻新對於此類房產的適當維護或適銷性來説並非必需的；(b) 抗震升級的資本支出；(c) 收購此類財產時存在的延期維護的資本支出；或 (d) 更換屋頂或停車場。

第一代資本支出：新收購空間、新開發或重建空間或變更用途的資本支出。

Cash NOI：現金基礎NOI是一項非公認會計準則衡量標準，我們的計算方法是將NOI（i）高於/（低於）的市場租賃無形資產的攤銷以及以低於市場回租金的售後回租交易產生的其他遞延租金的攤銷，以及（ii）直線租金調整。我們使用現金 NOI 和 NOI 作為補充績效衡量標準。現金淨資產淨值不應用作衡量我們的流動性的指標，也不表示有資金可用於滿足我們的現金需求。現金NOI不應用作根據公認會計原則計算的經營活動現金流的替代品。我們使用Cash NOI來幫助評估整個公司的業績，以及我們相同房地產投資組合的表現。

來自運營的核心資金（“核心FFO”）：我們通過調整第12-13頁 “非公認會計準則FFO和核心FFO對賬” 中概述的非可比項目的FFO來計算核心FFO。我們認為，Core FFO是一項有用的補充衡量標準，通過調整我們不認為是持續經營業績一部分的項目，可以對公司同期的運營和財務業績進行更有意義和更一致的比較。由於這些調整會對我們的財務狀況和經營業績產生實際經濟影響，因此Core FFO作為衡量我們業績的效用是有限的。其他房地產投資信託基金可能無法以一致的方式計算核心FFO。因此，我們的核心FFO可能無法與其他房地產投資信託基金的核心FFO相提並論。核心FFO應僅被視為根據GAAP計算的淨收入的補充，以衡量我們的業績。“核心FFO的公司份額” 反映了歸屬於普通股股東的核心FFO，其中不包括可分配給非控股權益、參與證券和優先股股東的金額（包括優先股股息，但不包括與註銷原始發行成本相關的非經常性優先股贖回費用，我們認為這不反映我們的核心收入或支出來源）。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 33 頁


註釋和定義。

債務契約（千美元）

2024年3月31日

當期盟約

左輪手槍、3億美元、4億美元和6000萬美元的定期貸款設施

優先票據（1億美元、1.25億美元、2500萬美元、7500萬美元）

最大槓桿比率

低於 60%

23.8%

26.4%

最大安全槓桿比率

低於 45%

0.9%

不適用

最大安全槓桿比率

低於 40%

不適用

0.9%

最高有擔保追索權債務

小於 15%

不適用

—%

最低有形淨資產

$6,638,386

不適用

$9,185,688

最低固定收費覆蓋率

至少 1.50 到 1.00

4.59 到 1.0

未支配槓桿比率

低於 60%

27.9%

31.1%

未支配利息覆蓋率

至少 1.75 到 1.00

5.30 到 1.00


		2024年3月31日
	當期盟約	優先票據（2030年到期的4億美元）和 400 億美元到期（2031 年到期）
最大債務與總資產的比率	低於 60%	25.7%
最大有擔保債務與總資產的比率	低於 40%	0.9%
最低還本付息覆蓋率	至少 1.50 到 1.00	4.37 到 1.00
最低未抵押資產與無擔保債務的比率	至少 1.50 到 1.00	3.93 到 1.00

我們對每份契約的實際表現是根據每份貸款協議/契約中規定的定義計算的。

息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤：我們根據全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）制定的標準計算息税折舊攤銷前利潤。息税折舊攤銷前利息折舊攤銷前按淨收益（虧損）（根據公認會計原則計算）計算，扣除利息支出、税收支出、折舊和攤銷、出售折舊經營財產的收益（或虧損）、折舊財產的減值損失以及反映我們在未合併合資企業中按比例分攤的息税折舊攤銷前利潤比例的調整。我們通過在息税折舊攤銷前利潤中增加或減去以下項目來計算調整後的息税折舊攤銷前利潤：（i）非現金股票薪酬支出，（ii）清償債務的收益（虧損），（iii）收購費用，（iv）使用權資產減值以及（v）收購、處置和應收貸款發放的形式影響。我們認為，息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為衡量我們房地產公司經營業績的補充指標對投資者很有幫助，因為它是衡量我們工業地產實際經營業績的直接指標。我們還使用這些比率衡量標準來將我們的表現與業內同行的表現進行比較。此外，我們認為，證券分析師、投資者和其他利益相關方經常使用息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤來評估股票房地產投資信託基金。但是，由於息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤是在包括利息支出和所得税在內的經常性現金費用之前計算的，並且未根據資本支出或其他業務經常性現金需求進行調整，因此它們作為衡量我們流動性的效用是有限的。因此，不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤視為經營活動現金流的替代方案（根據公認會計原則計算）

衡量我們的流動性。不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤視為衡量我們經營業績的淨收益或虧損的替代方案。其他股票房地產投資信託基金計算息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤可能與我們不同；因此，我們的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與此類其他股票房地產投資信託基金的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤進行比較。息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤只能被視為衡量我們業績的淨收益（根據公認會計原則計算）的補充。

不包括重新定位/重建在內的期末入住率：代表經調整的合併投資組合佔用率，不包括與重新定位和重建項目相關的所有空置平方英尺，包括 “其他重新定位” 中合併的空置面積。

固定收費覆蓋率：


	在已結束的三個月中
	2024 年 3 月 31 日			2023年12月31日			2023年9月30日			2023年6月30日			2023年3月31日
息税前利潤	$	145,226		$	140,862		$	138,188		$	132,883		$	124,567
高於/（低於）市場租賃收入調整	(7,591)			(8,119)			(7,241)			(6,232)			(8,290)
非現金股票補償	9,088			9,338			8,166			7,956			8,178

使用權資產的減值	—			—			—			—			188
直線租金收入調整後	(7,368)			(8,514)			(11,792)			(8,653)			(7,628)
資本化付款	(5,237)			(4,892)			(4,395)			(4,001)			(3,934)
淨貸款發放費的增加	(115)			(84)			—			—			—

經常性資本支出	(2,990)			(7,047)			(10,874)			(6,683)			(2,194)
第二代租户改善和租賃佣金	(3,457)			(3,611)			(4,406)			(5,623)			(5,259)

用於計算固定費用覆蓋範圍的現金流	$	127,556		$	117,933		$	107,646		$	109,647		$	105,628
現金利息支出計算詳情：
利息支出	14,671			14,570			15,949			17,180			13,701
資本化利息	7,926			7,551			6,186			4,884			4,990
應付票據保費金額.	(293)			(214)			(205)			(203)			(66)
遞延融資成本攤銷	(1,011)			(1,000)			(1,001)			(999)			(856)
掉期費和股票期限的攤銷	(137)			(137)			(137)			(136)			(129)
現金利息支出	21,156			20,770			20,792			20,726			17,640
預定本金付款	324			354			367			363			379
優先股/單位分紅	3,116			3,116			3,116			3,117			3,116
固定費用	$	24,596		$	24,240		$	24,275		$	24,206		$	21,135
固定費用覆蓋率	5.2		x	4.9		x	4.4		x	4.5		x	5.0		x

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 34 頁


註釋和定義。

NAREIT固定運營資金（“FFO”）：我們根據NAREIT制定的標準計算FFO。FFO代表淨收益（虧損）（根據公認會計原則計算），不包括出售房地產資產的收益（或虧損）、出售業務附帶資產的收益（或虧損）、折舊運營財產或業務附帶資產的減值損失、房地產相關的折舊和攤銷（不包括遞延融資成本的攤銷）以及未合併合資企業的調整後。管理層使用FFO作為補充業績衡量標準，因為在不包括房地產相關的折舊和攤銷、財產處置或業務附帶資產的收益和虧損（未合併房地產實體的臨時減值以及我們對房地產和其他業務附帶資產的投資減值除外），它提供的業績衡量標準與同比相比，可以反映入住率、租金和運營成本的趨勢。我們還認為，作為其他房地產投資信託基金廣泛認可的業績衡量標準，投資者可以將FFO用作將我們的經營業績與其他房地產投資信託基金的經營業績進行比較的基礎。但是，由於FFO不包括折舊和攤銷，既沒有反映使用或市場條件導致的房產價值變化，也沒有反映維持房產經營業績所需的資本支出和租賃佣金水平，所有這些都會產生實際經濟影響，並可能對我們的經營業績產生重大影響，因此FFO作為衡量我們業績的效用是有限的。其他股票房地產投資信託基金可能無法像我們一樣根據NAREIT的定義計算或解釋FFO，因此，我們的FFO可能無法與其他房地產投資信託基金的FFO相提並論。FFO不應用作衡量我們的流動性的指標，也不表示可用於滿足我們現金需求的資金，包括我們支付股息的能力。FFO只能被視為根據GAAP計算的淨收入的補充，以衡量我們的業績。“FFO的公司份額” 反映了歸屬於普通股股東的FFO，其中不包括可分配給非控股權益、參與證券和優先股股東的金額（包括優先股股息和與註銷原始發行成本相關的任何優先股贖回費用）。

淨營業收入（“NOI”）：NOI是一項非公認會計準則指標，包括直接歸因於我們房地產的收入和支出。NOI 按房地產業務的總收入計算，包括 i) 租金收入，ii) 租户報銷，以及 iii) 其他收入減去財產支出。我們使用NOI作為補充業績衡量標準，因為在不包括房地產折舊和攤銷費用、一般和管理費用、利息支出、利息收入、房地產銷售收益（或虧損）和其他非運營項目時，它提供的績效衡量標準可以反映出入住率、租金和運營成本的趨勢。我們還認為，NOI將對投資者有用，可以作為將我們的經營業績與其他房地產投資信託基金進行比較的基礎。但是，由於NOI不包括折舊和攤銷費用，既沒有反映使用或市場條件導致的房產價值變化，也沒有反映維持房產經營業績所需的資本支出和租賃佣金水平（所有這些都具有實際經濟影響，可能對我們的運營業績產生重大影響），因此NOI作為衡量我們業績的效用是有限的。其他股票房地產投資信託基金可能無法以類似的方式計算NOI，因此，我們的NOI可能無法與其他房地產投資信託基金的NOI相提並論。因此，應將NOI僅視為衡量我們業績的淨收入的補充。NOI不應被用作衡量我們的流動性的指標，也不表示有資金可用於滿足我們的現金需求。根據公認會計原則，不應將NOI用作經營活動現金流的替代品。我們使用NOI來幫助評估整個公司的業績，以及我們相同房地產投資組合的表現。

Proforma NOI：Proforma NOI的計算方法是將以下調整數與NOI相加：（i）未開始租賃對NOI的估計影響，就好像它們是在應報告期開始時收購一樣，對NOI的估計影響，（iii）當期出售的房產的實際NOI，以及（iv）) 假設截至報告期末被歸類為重新定位/租賃房產的房產的估計增量淨投資回報率截至本報告期開始時, 所有重新定位工作均已完成, 財產/空間已完全穩定.這些估計並不能表明如果交易在報告期開始時實際發生，將會取得怎樣的經營業績，也可能不代表未來的經營業績。

與重新定位/重建中的房產和空間相關的定義：

•正在重新定位的物業和空間：通常定義為有大量空間空置的房產或單元，目的是進行資本改進，以改善該空間的功能（不包括基本翻新，即油漆和地毯）、現金流和價值。一旦投資全部或接近全部部署且物業可供入住，通常認為重新定位已完成。

•重建中的房產：通常定義為由於建築物過時而計劃全部或部分拆除現有建築物的房產，和/或我們計劃在其中建造地面建築物的土地過剩或空置的房產。

•預計施工週期：預計施工週期的 “開始” 是我們目前對開始對房產進行實際施工的期限的估計。在 Q4-2020 之前，我們將 “開始” 定義為我們開始活動以使房產為其預期用途做好準備的時期，其中包括施工前活動，包括獲得應享權利或許可證、設計、現場工作以及施工前的其他必要活動。預計施工週期的目標完成時間是我們目前對項目基本完成且項目可供入住的期限的估計。我們預計將每季度更新我們的時機估計。對於已穩定或處於租賃狀態的項目，代表實際施工完成期。

•購買價格：代表房產的合同購買價格加上交易成本。

•預計的重新定位/重建成本：代表完成施工和租賃每個重新定位/重建項目所產生的估計成本。估計成本包括（i）非經常性資本支出，（ii）估計的租户改善津貼/成本以及（iii）估計的租賃佣金。我們預計將在項目完成後更新我們的估計，如果每個季度的預期成本有任何重大變化，則更快地更新我們的估計。不包括資本化利息、財產税、保險和補償等資本化成本。

•預計總投資：包括購買價格和預計的重新定位/再開發成本的總和。

•迄今為止的累計投資：包括截至報告日產生的購買價格和非經常性資本支出、租户改善成本和租賃佣金成本。

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 35 頁


註釋和定義。

•預計的年度穩定現金淨投資回報：代表管理層在物業達到穩定且初始租金優惠（如果有）到期後對每個項目的年度現金淨投資回報率的估計。實際結果可能與我們的估計有重大差異。

•實際現金NOI：代表整個報告季度中重新定位/再開發物業的實際現金NOI（定義為第33頁的非公認會計準則指標），如果此類房產是在本報告季度內收購的，則為自收購之日起。

•估計的未穩定收益率：通過將每個項目的預計年度穩定現金NOI除以其預計總投資來計算。

•穩定日期-重新定位/重建中的房產和空間：我們認為重新定位/重建的房產將在以下兩者中較早的時間保持穩定：（i）在達到90％的入住率後，或（ii）自重新定位/重建施工工作完成之日起一年。

租金收入：過去五個季度的合併租金收入明細見下文。我們認為，管理層、投資者、證券分析師和其他利益相關方經常使用這些信息來評估我們的業績。


	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
租金收入（可收性調整前）	$	176,215	$	173,866	$	169,822	$	161,959	$	153,521
租户補償	35,650		34,507		34,842		32,236		31,419
其他收入	846		484		581		649		564
由於可收性評估的變化，收入增加（減少）	(1,721)		(948)		(1,033)		(746)		(340)
租金收入	$	210,990	$	207,909	$	204,212	$	194,098	$	185,164

租金變動-現金：將第一個月的現金租金（不包括新租/續訂租約的任何減免）與最近到期租約的上個月租金進行比較。僅包含可比租賃的數據。類似的租賃通常不包括：（i）我們從未佔用的空間，（ii）重新定位/重新開發的空間，包括預開發/授權過程中的空間，（iii）空置超過一年的空間或（iv）短於六個月的租賃期限。

租金變動——GAAP：將新租約/續訂租約的GAAP租金（簡化租金上漲和減免）與最近到期租約的GAAP租金進行比較。僅包含可比租賃的數據。類似的租賃通常不包括：（i）我們從未佔用的空間，（ii）重新定位/重新開發的空間，包括預開發/授權過程中的空間，（iii）空置超過一年的空間或（iv）短於六個月的租賃期限。

相同的房地產投資組合（“SPP”）：我們的2024年SPP是我們合併投資組合的子集，包括我們在2023年1月1日至2024年3月31日期間全資擁有的房產，不包括（i）在2023年1月1日至2024年3月31日期間收購或出售的房產，以及（ii）在2023年1月1日之前收購的已經或將要被歸類為重新定位/再開發的房產（當前和未來）或在 2023 年和 2024 年期間租用

（如第26-27頁單獨列出）以及 “其他重新定位” 中的精選建築物，我們認為這將對比較期間房產的業績產生重大影響。

SPP 歷史信息：下表反映了與我們 SPP 相關的選定信息，這些信息最初是在每個季度相應的補充包中報告的。


	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
房產數量	296		254		256		256		257
平方英尺	37,109,867		32,476,716		32,496,313		32,496,302		32,601,949
結束佔用	96.4	%	97.5	%	97.9	%	98.1	%	98.0	%
SPP NOI 增長	5.5	%	8.4	%	8.9	%	8.0	%	7.3	%
SPP Cash NOI 增長	8.5	%	9.5	%	9.5	%	10.0	%	10.7	%

相同的房地產投資組合租金收入：有關我們SPP的2024年和2023年租金收入明細，請參見下文。我們認為，管理層、投資者、證券分析師和其他利益相關方經常使用這些信息來評估我們的業績。


	截至3月31日的三個月
	2024		2023		$ Change		% 變化
租金收入	$	141,451	$	134,005	$	7,446	5.6%
租户補償	29,403		28,071		1,332		4.7%
其他收入	703		495		208		42.0%
租金收入	$	171,557	$	162,571	$	8,986	5.5%

淨收入與NOI和現金NOI的對賬（以千計）：


	三個月已結束
	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日		2023年9月30日		2023年6月30日		2023年3月31日
淨收入	$	64,277	$	67,321	$	61,790	$	56,910	$	63,570

一般和行政	19,980		19,988		18,575		18,267		18,197
折舊和攤銷	66,278		65,839		60,449		58,793		59,429
其他開支	1,408		316		551		306		647
利息支出	14,671		14,570		15,949		17,180		13,701


管理和租賃服務	(132)		(163)		(158)		(171)		(190)
利息收入	(2,974)		(2,353)		(1,029)		(1,497)		(882)


出售房地產的收益	—		(6,868)		—		—		(12,133)
NOI	$	163,508	$	158,650	$	156,127	$	149,788	$	142,339
經調整後 S/L 租金收入	(7,368)		(8,514)		(11,792)		(8,653)		(7,628)
高於/（低於）市場租賃收入調整	(7,591)		(8,119)		(7,241)		(6,232)		(8,290)
Cash NOI	$	148,549	$	142,017	$	137,094	$	134,903	$	126,421

2024 年第一季度

補充財務報告一攬子計劃

第 36 頁


註釋和定義。

淨收益與總投資組合NOI、相同房地產投資組合NOI和相同房地產投資組合現金NOI的對賬：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
淨收入	$	64,277	$	63,570
一般和行政	19,980		18,197
折舊和攤銷	66,278		59,429
其他開支	1,408		647
利息支出	14,671		13,701

管理和租賃服務	(132)		(190)
利息收入	(2,974)		(882)

出售房地產的收益	—		(12,133)
NOI	$	163,508	$	142,339
不相同的房地產投資組合租金收入	(39,433)		(22,593)
非相同房產投資組合物業展望	8,554		5,985
相同的房地產投資組合 NOI	$	132,629	$	125,731
直線租金收入調整	(4,753)		(6,924)
高於/（低於）市場租賃收入調整	(5,642)		(6,196)
相同的房地產投資組合現金 NOI	$	122,234	$	112,611

攤薄後每股普通股股東應佔淨收益的對賬指引至公司在攤薄後每股核心FFO中所佔份額指引：


	2024 年估計
	低		高
歸屬於普通股股東的淨收益	$	1.17	$	1.20
公司在折舊和攤銷中所佔份額	1.17		1.17
公司在出售房地產收益中所佔份額 (1)	(0.03)		(0.03)



Core FFO 的公司份額	$	2.31	$	2.34

(1) 反映了2024年4月16日東斯特吉斯路2360-2364號的出售情況。

各縣佔用率：


	2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日
結束入住：
洛杉磯縣	93.8%	95.4%	94.8%	94.9%	94.9%
奧蘭治縣	89.4%	92.4%	92.0%	91.3%	90.3%
河濱/聖貝納迪諾縣	90.9%	90.8%	92.9%	91.9%	90.5%
聖地亞哥縣	94.9%	93.2%	92.2%	92.8%	94.7%
文圖拉縣	92.6%	96.7%	97.7%	98.0%	99.7%
總計/加權平均值	92.8%	94.1%	94.1%	94.0%	93.8%

投資組合總額 RSF	49,162,216	45,860,368	44,998,613	44,167,774	43,954,272

未開始租賃的數據：


	總計/加權平均值
被佔領的 SF	45,608,229
未開始續訂的租約-租賃的舊金山 (1)	923,395
未開始的新租約-租賃的舊金山 (1)	612,026
租賃的舊金山	46,220,255
租賃百分比	94.0		%

就地 ABR (2)	$	706,649
未開始租約下的ABR（以千計）(2) (3)	17,931
就地 + 未開始的 ABR（以千計）(2)	$	724,580
就地 + 每平方英尺未開始的 ABR (2)	$	15.68

(1) 分別反映了截至2024年3月31日已簽署但尚未生效的續約和新租約的平方英尺。

(2) 有關如何計算這些金額的更多詳情，請參閲第 33 頁。

(3) 包括未開始的新租賃下的1,210萬美元年化基本租金和未開始續訂租賃下的590萬美元年化增量基本租金。

2024 年第一季度

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