目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：20-F

(標記一)

☐     根據1934年《證券交易法》第12(B)款或第(G)款作出的註冊聲明

或

☒      根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的年度報告
截至本財年的2020年12月31日.

或

☐     根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的過渡報告
由_至_的過渡期。

或

☐      根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的空殼公司報告
需要這份空殼公司報告的事件日期

委託文件編號：001-35224

迅雷有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

12號樓B座21-23樓

深圳灣生態科技園18號

粵海街科技南路,

南山區， 深圳, 518057

中華人民共和國

(主要執行辦公室地址)

周乃江(Eric)，首席財務官

電話：+86-755-8633-8443

電子郵件：郵箱：jounai醬@xunlei.com

12號樓B座21-23樓

深圳灣生態科技園18號

粵海街科技南路,

南山區， 深圳, 518057

中華人民共和國

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)款登記或將登記的證券。

*美國存托股份不用於交易，僅與美國存托股份在納斯達克全球精選市場上市有關。

根據該法第12(G)款登記或將登記的證券。

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)款負有報告義務的證券。

無

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(班級名稱)

註明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：334,401,981截至2020年12月31日的普通股（不包括（i）（a）為批量發行而向我們的存託銀行發行和（b）由公司回購的24，956，080股普通股，以及（ii）由Leading Advice Holdings Limited（股票激勵獎勵持有平臺）持有的9，519，144股普通股）。

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。

是☐ 不是 ⌧

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

是☐ 不是 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是 ⌧不是☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是 ⌧不是☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“加速申請者”、“大型加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

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如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制財務報表，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《證券法》第13（a）條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

是☐否☐

†表示，術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則編纂發佈的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。⌧

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

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如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

項目17☐項目18☐

如果這是一份年度報告，請用複選標記標明註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12B-2條所定義)。

是☐不是⌧

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分發證券後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。

是☐否☐

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目錄

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引言

在本年度報告中，除文意另有所指外，僅為本年度報告的目的：

我們在財務報表和本年度報告中使用美元作為報告貨幣。人民幣交易按交易發生時的匯率記錄。僅為方便讀者，本年度報告中包含的人民幣兑美元匯率為人民幣6.5249元兑1美元，即中華人民共和國國家外匯管理局於2020年12月31日發佈的匯率。我們不表示任何人民幣或美元金額可以或可以以任何特定匯率（以下規定的匯率）兑換成美元或人民幣（視具體情況而定）。中國政府部分通過直接監管人民幣兑換外匯和限制對外貿易來對其外匯儲備實施控制。

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前瞻性信息

這份Form 20-F年度報告包含前瞻性陳述，反映了我們目前對未來事件的期望和看法。這些聲明是根據1995年美國私人證券訴訟改革法中的“安全港”條款作出的。您可以通過“可能”、“可能”、“應該”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“可能”、“項目”、“繼續”、“潛在”或其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

您不應過度依賴這些前瞻性陳述，您應結合本年度報告的其他章節閲讀這些陳述，特別是“第3項.關鍵信息--風險因素”中披露的風險因素。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性表述中明示或暗示的大不相同。此外，我們在一個快速發展的環境中運營。新的風險不時出現，我們的管理層不可能預測所有風險因素，我們也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果不同的程度。本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告所作陳述之日的事件或信息。除適用法律要求外，我們不承擔更新或修改前瞻性陳述的任何義務。

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第一部分

第1項。  董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

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第二項。  優惠統計數據和預期時間表

不適用。

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第三項。  關鍵信息

A.           選定的財務數據

以下精選的截至2018年、2019年和2020年12月31日止年度的綜合經營報表數據和精選的綜合現金流量表數據，以及截至2019年12月31日和2020年12月31日的精選綜合資產負債表數據均源自我們的經審核綜合財務報表，這些數據從F-1頁開始包含在本年度報告中。截至2016年12月31日及2017年12月31日止年度的選定綜合經營報表數據及選定綜合現金流量表數據，以及截至2016年12月31日、2017年12月31日及2018年12月31日的選定綜合資產負債表數據，均源自本年度報告內未包括的經審核綜合財務報表。

截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日止年度的精選綜合經營報表數據和現金流數據，以及截至2016年12月31日、2017年和2018年的精選綜合資產負債表數據，已反映我們於2018年1月對剝離網絡遊戲業務進行追溯調整的影響。網絡遊戲業務已被歸類為非連續性業務。2019年，我們通過與第三方合作，以不同的商業模式重新開始運營網絡遊戲業務。來自新網絡遊戲業務的收入已計入持續運營。

我們經審計的綜合財務報表是根據美國公認的會計原則或美國公認會計原則編制和呈報的。我們的歷史結果並不一定表明未來任何時期的預期結果。你應連同綜合財務報表及有關附註，以及本年度報告其他部分所載的“第5項.營運及財務回顧及展望”一併閲讀以下選定的財務數據。

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目錄表

下表列出了我們精選的截至2016年12月31日、2017年、2018年、2019年和2020年的綜合全面收益/(虧損)數據報表。

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目錄表

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下表列出了截至2016年、2017年、2018年、2019年和2020年12月31日的選定合併資產負債表數據。

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下表列出了截至2016年、2017年、2018年、2019年和2020年12月31日止年度的選定綜合現金流量數據表。

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B.          資本化和負債化

不適用。

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C.          提供和使用收益的原因

不適用。

D.          風險因素

投資我們的美國存託憑證涉及重大風險。在投資我們的美國存託憑證之前，您應仔細考慮本年度報告中的所有信息，包括下文所述的風險和不確定性。以下任何風險都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。在任何這種情況下，我們的美國存託憑證的市場價格都可能下跌，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的業務相關的風險

我們的業務模式目前正在經歷重大創新和轉型，我們的歷史增長率可能不能預示我們未來的業績，我們的新業務可能不會成功。

我們在2004年推出了當時的核心產品迅雷加速器，並在2009年推出了雲加速訂閲服務，使用户能夠快速訪問和消費數字媒體內容。除了我們的核心產品和服務，我們還提供一系列的互聯網增值服務。過去幾年，我們的雲加速產品在全國範圍內保持了良好的人氣。我們的商業模式目前正在進行重大創新，並繼續向移動互聯網過渡。我們最近幾年推出了幾個新的服務和產品，比如雲計算產品和基於區塊鏈技術的產品。不斷髮展的商業模式和向新服務的擴張帶來了新的風險和挑戰。例如，雖然我們的移動加速插件已被小米的操作系統正式採用並安裝在小米的手機上，但我們不能向您保證，我們將能夠與小米以外的主要智能手機制造商建立重要的業務合作伙伴關係，從而實現對迅雷移動產品的更廣泛接受。我們也可能無法保持移動廣告收入的快速增長，我們在2015年第四季度首次從移動廣告中獲得收入。我們的雲計算業務和區塊鏈業務也存在很大的不確定性。支撐我們雲計算業務和區塊鏈業務的技術是新的、快速發展的。如果我們不能探索這些新技術並創新地應用它們來保持我們的產品和服務的競爭力，我們的業務增長可能會立即下降。此外，圍繞這些業務的監管環境也可能正在演變，任何不利的發展都可能對我們的業務產生不利影響。此外，我們的新舉措的盈利能力還有待證明。例如，區塊鏈技術雖然被認為具有不可估量的潛力，但其商業價值仍有待證明。儘管我們在區塊鏈技術的發展上投入了大量的資源，但我們可能無法實現預期目標或創造足夠的商業價值。因此，我們的業務、經營業績、財務狀況可能會受到重大不利影響。

除了我們新舉措的不確定性外，我們傳統的基於PC的下載加速訂閲近年來也出現了下降，部分原因是我們用户的在線行為發生了變化，以及政府對中國互聯網內容的持續和加強的審查。儘管我們正在不斷改進現有的產品和服務，並推出新的產品和服務來吸引我們的用户，但我們的努力可能不會成功。我們的用户基數總體上從2014年12月31日的440萬下降到2020年12月31日的380萬。見“-我們可能無法保留我們龐大的用户基礎，無法將我們的用户轉化為我們優質服務的訂户或維持我們現有的訂户”和“-在中國做生意的相關風險-中國對通過互聯網傳播的信息的監管和審查已經對我們的業務產生了不利影響，並可能繼續對我們的業務產生不利影響，我們可能對我們平臺上的數字媒體內容承擔責任。”

由於上述因素，我們的歷史增長率可能不能反映我們未來的表現，我們的新業務計劃可能不會成功，我們不能向您保證我們將以與過去相同的速度增長，如果我們真的做到了的話。

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中國所在的區塊鏈產業是一個新興產業。中國管理區塊鏈產品和服務運營的法律法規正在發展和演變，並不斷變化。如果我們不遵守現有和未來適用的法律、法規或當地監管機構的要求，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。

2018年，我們推出了區塊鏈基礎設施平臺ThunderChain。目前，我們在區塊鏈領域的戰略重點是區塊鏈基礎設施的發展。中國所在的區塊鏈產業是一個新興產業。中國政府尚未建立一個全面的監管框架。中國管理區塊鏈產品和服務運營的法律法規也在快速發展和演變。2019年1月10日，中國網信辦發佈了區塊鏈信息服務管理規定，或區塊鏈條款，於2019年2月15日生效。根據區塊鏈規定，區塊鏈信息服務提供商必須在開始提供服務後十個工作日內向CAC管理的區塊鏈信息服務備案管理系統備案該服務提供商的詳細信息，包括名稱、服務類別、服務形式、申請字段和服務器地址，並在開始提供服務後十個工作日內辦理備案手續。區塊鏈信息服務提供商在完成備案程序後，應在其提供服務的網站和應用程序的醒目位置展示備案編號。我們提供區塊鏈信息服務的子公司已經向相關監管部門完成了這些備案程序，並獲得了備案編號。此外，我們區塊鏈服務的運營還處於早期階段。如果我們對我們的業務運營進行進一步的調整，我們可能需要提交額外的申請。我們不能向您保證，我們總是能夠及時獲得或續簽可能被視為我們區塊鏈運營所必需的相關許可證、批准或許可證。如果我們未能及時或根本不保留任何這些所需的許可證、批准或執照，我們可能會受到各種處罰，包括罰款、停止或限制我們的業務。我們業務運營中的任何此類中斷都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

除了備案要求外，區塊鏈條款還對區塊鏈信息服務提供商提出了一系列其他要求。更多細節見“項目4.公司信息-B.業務概述-監管-區塊鏈信息服務監管”。不遵守區塊鏈條款中的相關要求，我們可能會受到警告、責令暫停相關業務在規定的期限內整改等行政處罰，或者罰款或刑事責任，具體取決於違反了哪些條款。

由於區塊鏈技術和其他相關技術發展迅速，預計中國有關當局將不時採用新的法律、法規和政府政策，對經營區塊鏈相關業務施加額外限制或要求獲得許可證或許可。我們無法肯定地預測未來與區塊鏈行業相關的立法、司法解釋或法規將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生什麼影響(如果有的話)。如果我們在頒佈任何新的法律或法規時不能完全遵守，我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們的美國存託憑證的價格可能會受到重大和不利的影響。

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我們歷史上的LinkToken運營存在監管不確定性，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響.

LinkToken是在2017年開發的。它本質上是一種數字門票。LinkToken的底層技術是區塊鏈技術。One Things Cloud的用户可以通過自願參與One Thing Cloud獎勵計劃獲得LinkToken獎勵，將閒置的上行帶寬容量和外部存儲分享給我們。LinkToken的獲獎數量取決於許多因素，包括但不限於用户貢獻的帶寬和外部存儲的大小、在線時間長度和計算資源的使用情況。獎勵的LinkToken可以用來兑換LinkToken購物中心提供的各種產品和服務。2018年，我們將LinkToken業務及相關資產和負債出售給了獨立的第三方。於2019年4月完成出售後，獨立第三方取得獨家經營權，在內地及境外開展聯通令牌業務中國，包括但不限於聯通令牌獎勵用户規則的制定、修訂及執行，以及聯通令牌口袋及聯通令牌商城的營運。出售後，在符合獨立第三方確定的獎勵規則的情況下，壹物雲用户仍可自願參與壹物雲獎勵計劃，共享閒置的上行帶寬能力和外部存儲空間，並獲得LinkToken獎勵。2019年5月，我們終止了對獨立第三方LinkToken運營的技術支持。2020年4月，獨立第三方終止了One Thing Cloud獎勵計劃，導致用户無法再獲得LinkTokens獎勵。同時，我們推出了自己的獎勵計劃，允許用户與我們分享閒置的上行帶寬容量和外部存儲空間，以換取少量現金獎勵。雖然我們在出售LinkToken後不再運營One Thing Cloud獎勵計劃，但我們會定期收到有關LinkToken的用户投訴，包括終止One Thing Cloud獎勵計劃，這可能會對我們的業務運營造成聲譽損害，也可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。

雖然在我們將LinkToken業務出售給獨立第三方後，我們不再運營LinkToken，但有關虛擬硬幣的新法律、法規和政府政策仍可能因我們之前與LinkToken的交易而被解釋甚至追溯到針對我們的解釋。9月4日，人民中國銀行、中央網絡空間事務領導小組辦公室、工信部、國家工商總局、中國銀監會、中國證監會、中國保監會聯合發佈《關於防範代幣募集風險的公告》，加強對首發硬幣發行活動的管理。根據公告，通過代幣發行籌集資金是指發行人通過非法發行代幣和隨後的流通向投資者籌集比特幣或以太等虛擬貨幣的一種類型的籌資活動。根據公告，象徵性集資活動本質上是未經政府批准的非法公開集資活動。這是涉嫌非法發行代幣、非法發行證券、非法集資、金融欺詐、傳銷，根據中國法律，這些都是刑事犯罪。該公告禁止通過發行代幣籌集資金的活動。此外，公告還規定，代幣交易平臺不得從事(一)任何帶代幣的法定貨幣與“虛擬貨幣”之間的兑換；(二)代幣或“虛擬貨幣”的交易(無論是否作為中央交易對手)；(三)代幣或“虛擬貨幣”的定價、信息中介服務或其他代幣或“虛擬貨幣”的服務。到目前為止，還沒有任何政府金融監管機構因我們從事象徵性的籌款活動而對我們施加任何與LinkTokens相關的行政處罰。然而，我們不能向您保證，在未來，中國有關當局將與我們有相同的看法，不會因為我們之前與LinkToken的交易而對我們施加追溯性的監管限制或處罰。如果發生這種情況，我們可能會受到額外的監管風險，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們可能無法保留我們龐大的用户基礎，無法將我們的用户轉換為我們高級服務的訂户，也無法維持我們現有的訂户。

根據我們的內部記錄，截至2020年12月，我們的平臺每月獨立訪問量約為5200萬。如果我們不能始終如一地為我們的用户提供高質量的服務和體驗，如果用户不認為我們的服務有價值，或者如果我們引入新的或調整現有功能或以用户不喜歡的方式改變數字媒體內容的組合，我們可能無法保留我們現有的用户基礎。

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我們的訂户數量在過去經歷了下降，部分原因是中國政府對互聯網內容的更嚴格審查，未來可能會面臨進一步的下行壓力。隨着政府在2014年4月發起了一場針對不當互聯網內容的運動，我們不得不加強對我們平臺上的內容的監控。我們為應對日益嚴格的監管審查而採取的所有措施，可能會對我們平臺上的用户體驗產生實質性的負面影響，並降低我們的服務對我們的用户的吸引力，導致用户數量下降。截至2014年12月31日，我們看到用户總數減少了440萬，截至2014年12月31日，允許暫停服務的現有用户約為35萬。儘管截至2020年12月31日，允許暫停服務的現有用户逐漸減少到17.5萬人，但這種有利趨勢可能不會持續，用户數量的任何增加都不一定會導致收入的相應增加。類似的政府行動或其他力量可能會使我們在保留用户基礎方面面臨挑戰，或者可能導致我們的用户基礎在未來進一步下降。見《中國經商相關風險-中國對互聯網傳播信息的監管和審查》對我們的業務產生了不利影響，並可能繼續對我們的業務產生不利影響，我們可能對我們平臺上的數字媒體內容承擔責任。

從長遠來看，即使不考慮上述政府限制，我們也不能向您保證我們將能夠保留我們龐大的用户或訂户基礎。例如，我們為用户訂閲提供更大激勵的努力，包括突出差異化訂户服務價值的營銷活動，如綠色通道，可能不會繼續成功。我們的用户可能會停止訂閲我們的產品或服務，因為我們不再滿足他們的需求，或者如果我們無法提供令人滿意的用户體驗，或者無法在保留現有用户和吸引新用户方面與現有和新的競爭對手成功競爭，這將對我們的業務、運營結果和前景產生不利影響。此外，技術的發展也可能使我們的加速技術過時。例如，5G技術的發展顯著提高了無線移動通信的速度。儘管人們普遍預計5G技術將顯著改變人們的生活，但它將在何時以及如何發生還沒有完全展示出來。這項新技術將創造新的商業機會，但它也可能改變人們的在線習慣，這反過來可能會對我們的業務產生負面影響，如我們的會員訂閲和雲計算產品和服務。

我們實施的知識產權保護機制可能並不總是有效或充分的。我們向用户提供的高級加速服務、迅雷雲硬盤和其他增值服務已經並可能繼續使我們面臨侵犯版權的索賠和其他相關索賠，這些索賠可能既耗時又昂貴。任何損害賠償、禁令救濟和/或法院命令都可能對我們現有的業務模式造成實質性的不利影響，轉移我們管理層的注意力，並對我們的業務和聲譽造成不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方權利(包括第三方知識產權)的情況下運營業務的能力。互聯網、科技和媒體公司經常捲入基於侵犯知識產權、不正當競爭、侵犯隱私、誹謗和其他侵犯第三方權利的指控的訴訟。在我們的正常業務過程中，我們會不時收到第三方的書面通知，聲稱我們的網絡、網站、產品或服務上的某些內容和遊戲侵犯了他們的版權或第三方的版權。這些通知可能包含對我們採取法律行動的威脅，或要求停止在我們的網絡、網站、產品或服務上分發、營銷或展示此類內容或遊戲的請求。截至本年報發佈之日，我們在中國涉及的版權訴訟有19起懸而未決。幾乎所有這些索賠都聲稱，我們網絡、產品或服務上的內容構成了對原告著作權的侵犯。在這些懸而未決的版權訴訟中，索賠總額約為人民幣1830萬元(合270萬美元)。另見“項目8.財務資料--A.合併報表和其他財務資料--法律程序”。雖然我們相信這些懸而未決的訴訟都不會對我們的業務產生實質性的不利影響，但無論是否有正當理由，指控侵犯版權或因通過我們的分佈式計算網絡、我們的網站或通過我們的其他服務訪問的內容而產生的其他索賠都可能導致損害賠償和/或法院命令，轉移我們管理層的注意力和財務資源，以及影響我們的品牌和聲譽的負面宣傳，因此可能對我們的運營結果和業務前景產生不利影響。

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我們為訂閲者提供有限的空間來臨時存儲在我們的服務器上下載的內容，以實現最佳的加速性能。訂户還可以請求我們的雲服務器代表他們傳輸文件並將其下載到本地存儲。我們還通過迅雷雲硬盤為用户提供雲存儲服務，允許用户在加速下載完成後自動將文檔、圖片、音頻、視頻等文件保存到雲端服務器。見“項目4.公司信息-B.業務概述--我們的平臺”。此外，我們的某些服務允許用户在我們創建帳户後上傳文件和各種媒體內容，將文件轉換為鏈接並與指定人員共享此類鏈接。我們不向用户提供任何指向第三方的鏈接，也不主動為我們的用户下載或保存來自第三方的任何內容。儘管我們已作出商業上合理的努力，要求用户遵守適用的知識產權法，但我們不能確保，如果這些內容侵犯第三方知識產權，我們的所有用户都有權使用、傳播或共享這些內容。我們已實施內部程序，以符合中國相關法律和法規的要求，監控和審查我們平臺上提供的內容，並在收到合法權利持有人的侵權通知後立即刪除內容。另請參閲“項目4.公司信息-B.業務概述-知識產權-數字媒體數據監控和版權保護”以瞭解更多細節。然而，由於我們的加速服務和其他增值服務提供了大量的數字媒體內容，我們無法保證我們目前實施的知識產權保護機制和措施的有效性。如果內容侵犯了第三方知識產權，我們可能會代表我們的訂閲者臨時存儲或傳輸內容或創建代表內容的鏈接，而任何此類潛在的法律責任都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

互聯網相關行業，特別是中國的知識產權保護的有效性、可執行性和範圍尚不確定，而且仍在不斷演變。隨着我們面臨日益激烈的競爭，隨着訴訟在中國解決商業糾紛中變得越來越常見，我們面臨着更高的知識產權侵權索賠風險。中國最高人民法院於2012年12月頒佈了《關於侵犯網絡傳播權的司法解釋》，該解釋於2020年12月修訂，並於2021年1月1日起施行。這一司法解釋規定，法院將要求服務提供者不僅要刪除權利人的侵權通知中特別提到的鏈接或內容，還要刪除他們“本應知道”包含侵權內容的鏈接或內容。《解釋》進一步規定，互聯網服務提供者直接從互聯網用户提供的任何內容中獲得經濟利益的，對互聯網用户侵犯第三方著作權負有較高的注意義務。這一解釋可能會使我們和其他互聯網服務提供商面臨重大的行政負擔和訴訟風險。見“項目4.公司信息--B.業務概述--條例--知識產權條例”。感興趣的各方可能會在我們開展業務或可能開展業務的司法管轄區遊説，要求加強知識產權保護，而中國和其他此類司法管轄區的知識產權法律可能會變得不那麼有利於我們的業務。知識產權訴訟可能既昂貴又耗時，並可能分散管理層的注意力和資源。如果侵權索賠成功，我們可能會被要求停止侵權活動，支付鉅額罰款和損害賠償，和/或尋求可能無法按商業上可接受的條款獲得的使用費或許可協議(如果有的話)。如果我們不能及時獲得所需的許可證，可能會損害我們的業務。任何知識產權訴訟和/或第三方指控我們侵犯知識產權的任何負面宣傳都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。為了應對與知識產權侵權相關的風險，我們可能不得不大幅修改、限制或在極端情況下終止我們的一些服務。任何此類變化都可能對我們的用户體驗產生重大影響，進而對我們的業務產生實質性的不利影響。

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如果我們不能成功地吸引和留住不斷增長的移動互聯網用户，或者如果我們不能成功地將我們的移動產品貨幣化，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

越來越多的用户通過移動設備訪問我們的產品和服務，向移動互聯網的過渡是我們當前業務戰略的關鍵部分。像迅雷加速器這樣的產品現在既可以在PC上使用，也可以在移動設備上使用，我們打算繼續擴大我們提供的移動產品的數量。我們向移動互聯網過渡的戰略的一個重要元素是繼續為我們的移動產品進一步開發功能，並開發新的移動產品，以獲得越來越多通過移動設備訪問互聯網服務的用户的更大份額。例如，我們開發了移動迅雷，允許用户以用户友好的方式在他們的移動設備上搜索、下載和消費數字媒體內容。隨着新的筆記本電腦、移動設備和操作系統的不斷髮布，很難預測我們在開發用於這些設備和操作系統的產品時可能遇到的問題，我們可能需要投入大量資源來創建、支持和維護這些服務。提供訪問我們產品和服務的設備不是我們製造和銷售的，我們不能向您保證，製造或銷售這些設備的公司將始終確保其設備運行可靠，並最大限度地與我們的系統兼容。這些設備與我們的產品之間的任何連接故障都可能導致用户對我們的產品不滿，這可能會損害我們的品牌，並對我們的財務業績產生實質性和不利的影響。此外，與某些移動設備相關的較低分辨率、功能和內存可能會使通過此類設備使用我們的產品和服務變得更加困難，我們為這些設備開發的產品和服務的版本可能無法吸引用户。製造商或經銷商可能會為他們的設備建立唯一的技術標準，因此，我們的產品可能無法正常工作或無法在安裝這些產品的所有設備上查看。此外，與我們最初設計為從PC訪問的一些產品相比，專門為在移動操作系統上運行而設計的新的、可比的產品，這些新進入者可能比我們的移動產品在移動設備上運行更有效。

此外，如果我們無法吸引和留住通過移動設備訪問我們產品的越來越多的用户，或者如果我們在開發適用於移動設備的有吸引力的服務方面慢於競爭對手，我們可能無法在日益重要的市場份額中佔據相當大的份額，或者可能失去現有用户。此外，即使我們能夠留住通過移動設備訪問我們服務的越來越多的用户，我們未來也可能無法成功地將他們貨幣化。例如，由於移動設備的固有侷限性，我們可能無法在移動設備上提供像在PC上那樣多的產品，這可能會限制我們移動產品和服務的貨幣化潛力。

我們可能會面臨海外擴張的風險。

我們一直在探索海外市場的機會。在國際上經營業務可能使我們面臨更多的風險和不確定因素。由於我們在海外市場經營業務的經驗非常有限，我們可能無法吸引足夠數量的用户、無法預見競爭條件或在海外市場有效運營時面臨困難。由於各種法律要求和市場條件，我們也可能無法使我們的商業模式適應當地市場。我們的國際業務和擴張努力已經並可能繼續導致成本增加，並受到各種風險的影響，包括競爭加劇、匯率波動、我們的知識產權執行不確定、更復雜的分銷物流以及遵守外國法律法規的複雜性。遵守適用的中外法律法規，如進出口要求、反腐敗法、税法、外匯管制和現金匯回限制、數據隱私要求、環境法、勞動法、外國投資限制和反競爭法規，增加了在外國司法管轄區開展業務的成本和風險敞口。儘管我們已努力遵守這些法律和法規，但我們的員工、承包商或代理人仍可能發生違規行為，特別是在探索階段。在某些情況下，遵守一個國家的法律法規可能會違反另一個國家的法律法規。違反這些法律法規可能會對我們的品牌、國際增長努力和業務產生實質性的不利影響。

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我們還可能受到與國際活動相關的其他風險的重大影響，包括但不限於經濟和勞動力條件、增加的關税、税收和其他成本以及政治不穩定。我們產品在國外的銷售利潤率，以及包括從外國供應商獲得的零部件的產品的銷售利潤率，可能會受到包括關税、關税和反傾銷處罰在內的國際貿易法規的實質性和不利影響。在某些國際市場上，我們與客户的貿易應收賬款也面臨信用和收款風險。不能保證我們能夠有效地限制我們的信用風險，避免損失。此外，政治不穩定也可能使我們面臨更多的風險和不確定性。如果這些經濟或政治風險中的任何一種成為現實，而我們未能預見和有效地管理它們，我們可能會對我們的業務和運營結果造成實質性的不利影響。

如果我們跟不上互聯網行業的技術發展和用户不斷變化的需求，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大和不利的影響。

互聯網行業正在快速發展，並受到持續不斷的技術變化的影響。隨着互聯網基礎設施的不斷髮展，未來通過替代技術創新可能會變得更容易訪問互聯網，這可能會使我們現有的產品和服務對用户的吸引力降低，我們可能會失去現有用户並無法吸引新用户，這可能會進一步對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。

此外，隨着時間的推移，用户對互聯網內容的需求也可能發生變化。目前，互聯網用户對多媒體加速、在線遊戲和在線流媒體服務的需求似乎很大，我們預計這種需求將繼續下去。然而，我們不能向您保證，互聯網用户的行為在未來不會改變。例如，預計5G技術的發展可能會對移動互聯網用户的行為產生一定影響。如果5G技術降低了我們用户對互聯網加速的需求，我們的會員訂閲和雲計算服務將受到負面影響，除非我們能夠成功開發替代產品或服務，以利用這一新技術創造的新機遇。如果我們不能有效和及時地針對用户需求的變化升級我們的服務，我們的用户和廣告商的數量可能會減少。此外，技術和用户需求的變化可能需要在產品開發和基礎設施方面投入大量資本支出。為了進一步擴大我們的用户基礎，為我們的用户提供更廣泛的接入點，我們正在將我們的業務擴展到移動設備，部分是通過在移動電話中可能預裝的加速產品。此外，我們正在不斷開發和升級產品和服務，包括我們的雲計算服務，預計這將利用我們用户的閒置容量，並尋求與智能手機制造商等硬件製造商的戰略合作，這可能需要我們提供大量資源。然而，如果我們不能完善我們的新技術或實現預期的結果，或者如果我們的創新不能響應我們用户的需求，或者如果我們的用户不被我們升級或新的產品和服務所吸引，我們可能無法保持或擴大我們的用户基礎，我們的業務、運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

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我們的技術、業務方法和服務，包括與我們的資源發現網絡相關的技術、業務方法和服務，可能會受到限制或阻止其使用的第三方專利主張或權利的影響，例如已發佈的專利或未決的專利申請。

我們不能向您保證，我們的技術、業務方法和服務，包括與我們的資源發現網絡相關的技術、業務方法和服務，將不會受到專利侵權的指控，並且專利持有人不會試圖在中國、美國或任何其他司法管轄區向我們強制執行此類專利。例如，我們捲入了中國的一起專利侵權案。原告聲稱我們的加速服務侵犯了原告的專利權。2018年11月，法院駁回了原告的所有訴訟請求。原告隨後提出上訴，但其主張也被上訴法院駁回。2020年3月，原告提起重審案件請願書。截至本年報發佈之日，法院已拒絕重審此案。我們目前沒有涉及中國的任何專利侵權案件。我們相信，我們的產品沒有侵犯我們所知道的任何第三方專利。然而，我們的分析可能未能確定所有相關專利和專利申請。例如，可能有我們不知道的當前正在處理的申請，這些申請可能會導致已頒發的專利被我們的產品、服務或我們業務的其他方面侵犯。也可能存在我們不知道的現有專利，我們的產品可能會無意中侵犯這些專利。第三方可能會試圖對我們強制實施此類專利。此外，中國專利法的適用和解釋以及中國授予專利的程序和標準仍在發展中，並不確定，我們不能向您保證中國法院或監管機構會同意我們的分析。任何專利侵權索賠，無論其是非曲直，對我們來説都可能是耗時和昂貴的。如果我們被發現侵犯了第三方專利，無法採用非侵權技術，我們的業務運營能力可能會受到嚴重限制，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們可能會受到中國以外的索賠或訴訟的影響，這可能會增加我們對現有或未來提供的服務承擔直接或間接責任的風險。

由於我們在美國上市、投資者對我們的美國存託憑證的所有權、外國法院對外國法律的域外適用或其他原因，我們可能會受到中國(例如美國)以外的索賠或訴訟。我們已經並有望繼續吸引中國以外的知識產權所有者的注意，儘管我們努力控制中國以外的用户對某些產品的訪問。例如，美國唱片業協會於2010年11月向美國貿易代表辦公室提交了一封信，指控我們某些被剝離或停產的產品為侵犯知識產權提供便利。儘管我們採取措施阻止用户從位於某些司法管轄區(包括美國)的IP地址登錄，以訪問我們的某些服務，但由於技術限制，此類努力可能不會100%成功，而且對我們服務的任何意外訪問都可能增加我們受到這些司法管轄區版權法約束的風險。即使我們阻止位於美國或其他司法管轄區的IP地址的努力取得成功，美國新政府將採取的針對知識產權和在線服務提供商的方法的不確定性可能會增加我們受到這些司法管轄區版權法影響的風險。如果我們被認為受到美國版權法的約束，這可能會增加我們對資源發現、加速或其他服務承擔直接或間接版權責任的風險。如果在美國或其他司法管轄區對我們提出的侵權索賠成功，我們可能被要求(I)支付大量法定或其他損害賠償和罰款，(Ii)從我們的網站上刪除相關內容，(Iii)停止產品或服務，(Iv)禁止通過我們的服務訪問某些網站或內容；(V)終止用户；和/或(Vi)尋求可能不符合商業合理條款或根本不存在的版税或許可協議。

此外，作為一家上市公司，我們可能面臨更大的訴訟風險。例如，我們在美國捲入了股東集體訴訟。見“項目8.財務資料--A.合併報表和其他財務資料--法律程序”。我們未來可能會捲入更多的集體訴訟。雖然我們認為這起訴訟中的索賠是沒有根據的，但此類訴訟可能會轉移我們管理層對我們業務和運營的大量注意力和其他資源，這可能會損害我們的運營結果，並要求我們產生鉅額訴訟辯護費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們可能無法阻止未經授權使用我們的知識產權或泄露我們的商業祕密和其他專有信息，這可能會減少對我們服務的需求，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。

我們的專利、商標、商業祕密、版權和其他知識產權對我們來説是重要的資產。我們無法控制的事件可能會對我們的知識產權構成威脅。例如，在中國和其他一些通過互聯網分發或提供我們的服務的司法管轄區，可能無法提供有效的知識產權保護。此外，我們為保護我們的所有權所做的努力可能還不夠充分或有效。例如，中國和南美在知識產權承認和執法方面的法律制度尤其有限。因此，在這些司法管轄區執行我們的知識產權的法律程序可能進展緩慢，在此期間侵權行為可能繼續大體上暢通無阻。知識產權保護和執法制度相對低效的國家佔我們產品需求的很大一部分。這些因素可能會使我們在保護知識產權免受侵權方面更具挑戰性。侵犯我們的知識產權，特別是在這些司法管轄區，可能會通過減少我們的銷售額，對我們的運營結果產生不利影響，並稀釋我們的品牌或聲譽，從而對我們在這些市場和其他地方的業務和競爭力造成實質性損害。任何對我們知識產權的重大損害都可能損害我們的業務或我們的競爭力。此外，保護我們的知識產權既昂貴又耗時。未經授權使用我們的知識產權的任何增加都可能使我們的業務運營成本更高，並損害我們的運營結果。

我們尋求為我們的創新獲得專利保護。然而，其中一些創新可能得不到專利保護。此外，考慮到獲得專利保護的成本，我們可能會選擇不保護後來被證明是重要的某些創新。此外，儘管我們作出了努力，但始終存在這樣一種可能性，即所獲得的保護範圍將不足，或者一項已頒發的專利可能被視為無效或不可強制執行。

我們還尋求將某些知識產權作為商業祕密加以保護。我們要求我們的員工、顧問、顧問和合作者簽訂保密協議，以保護我們的商業祕密和其他專有信息。這些協議可能無法有效阻止我們的商業祕密、技術訣竅或其他專有信息的披露，並且可能無法在未經授權披露此類機密信息的情況下提供足夠的補救措施。此外，其他人可能獨立發現我們的商業祕密和專有信息，在這種情況下，我們不能向此類當事人主張此類商業祕密權。任何未經授權披露或獨立發現我們的商業祕密都會剝奪我們相關的競爭優勢。執行和確定我們專有權的範圍可能需要昂貴和耗時的訴訟，如果不能獲得或維持商業祕密保護，可能會對我們的競爭地位產生不利影響。

我們直播的收入模式可能不會繼續有效，我們不能保證我們未來的盈利戰略將成功實施或產生可持續的收入和利潤。

我們於2016年2月推出了視頻直播服務。2018年5月，我們通過推出音頻直播產品佩萬，擴大了我們的直播業務。2019年9月，我們通過與第三方合作，開始運營另一款視頻直播產品BuOu Live。2020年，直播業務收入為2,090萬美元，佔我們2020年總收入的11.2%。直播行業競爭激烈，這個市場上有幾家久負盛名的成功參與者。我們可能無法與他們有效競爭，實現我們直播業務的持續增長。我們不確定我們的產品是否會被市場接受，並像我們預期的那樣產生/繼續產生收入。用户需求也可能發生變化、大幅減少或消散，我們可能無法有效和及時地預測和服務用户需求。

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儘管我們在決定如何有效地優化虛擬物品商業化時考慮了行業標準和預期的用户需求，但如果我們不能正確管理我們虛擬物品的供應和時機以及它們的適當價格，我們的用户可能不太可能從我們那裏購買這些虛擬物品。此外，如果用户的消費習慣發生變化，他們選擇只免費訪問我們的內容，而不額外購買，我們可能無法繼續成功地實施基於虛擬物品的直播收入模式，在這種情況下，我們可能不得不提供其他增值服務或產品來貨幣化我們的用户基礎。我們不能保證我們將我們的用户基礎、產品和服務貨幣化的努力將繼續成功、盈利或被廣泛接受，因此很難評估我們業務的未來收入和收入潛力。

我們可能無法為我們的直播服務提供有吸引力的內容，或無法吸引和留住有才華和受歡迎的廣播公司，這可能會對我們的直播服務的運營及其運營結果產生重大不利影響。

我們提供直播內容。我們的內容庫在不斷髮展和壯大，以滿足用户不斷變化的興趣。我們積極跟蹤觀眾增長和社區反饋，以確定熱門內容，並鼓勵我們的廣播公司創建迎合用户不斷變化的品味的內容。然而，如果我們不能繼續擴大和多樣化我們的內容產品，識別流行和流行流派，或保持我們內容的質量，我們可能會經歷收視率和用户參與度的下降，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，我們在很大程度上依賴我們的廣播公司來創造高質量和有趣的直播內容。受歡迎的廣播公司是我們直播流媒體服務成功的關鍵。我們設有一套全面和有效的獎勵機制，鼓勵廣播機構提供對用户有吸引力的內容。我們還與廣受歡迎的廣播公司及其合作的人才經紀公司簽訂了多年合作協議，其中包含排他性條款。然而，如果其中任何一家廣播公司和/或人才經紀公司決定違反協議，或在協議期限屆滿後選擇不再與我們繼續合作，或者如果我們未能吸引到新的有才華和富有成效的廣播公司，我們平臺的受歡迎程度可能會下降，我們的用户數量可能會減少，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大和不利的影響。

對於在我們的平臺上顯示、從我們的平臺檢索、鏈接到我們的平臺或分發給我們的用户的信息或內容，如果這些內容被認為違反了任何中國法律或法規，或者在我們的平臺上進行的不正當或欺詐活動，我們可能要承擔責任，中國當局可能會對我們實施法律制裁，我們的聲譽可能會受到損害。

我們的直播服務使用户能夠與廣播公司和其他用户互動和聊天，並參與各種其他在線活動。雖然我們要求我們的廣播公司實名註冊，但我們無法獨立核實他們提供的身份信息的準確性和真實性。對於用户在成為播音員之前的註冊，我們依靠第三方機構通過手機號或身份證號來驗證他們的身份，這並不總是可靠的。此外，我們已經制定了措施來監控我們平臺上用户生成的內容，但由於我們平臺上用户生成的內容數量巨大，我們不可能檢測到我們平臺上的每一條不適當或非法內容。因此，廣播公司和/或用户可能參與非法、淫穢或煽動性的談話或活動，包括在我們的平臺上發佈根據中國法律法規可能被視為非法的不適當或非法內容。例如，我們在2020年收到了CAC的通知，指出在我們的平臺上發現了某些不適當的信息。我們及時解決了這個問題，並設法避免了被監管部門從應用商店下架的風險。如果我們平臺上的任何內容被認為是非法的、淫穢的或煽動性的，或者如果沒有獲得適當的許可證和第三方同意，也可能會根據用户或我們通過我們的平臺提供、上傳、共享、發佈或以其他方式訪問的材料的性質和內容，向我們提出誹謗、誹謗、疏忽、版權、專利或商標侵權、其他非法活動或其他理論和索賠。為任何此類行動辯護可能代價高昂，並需要我們的管理層和其他資源投入大量時間和精力。此外，中國當局可能會對我們實施法律制裁，包括在嚴重情況下，如果他們發現我們沒有充分管理我們平臺上的內容，暫停或吊銷運營我們平臺所需的許可證。任何針對我們的索賠或制裁都可能對我們的業務和我們的品牌造成實質性的不利影響。

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我們相信，維護和提升我們的迅雷品牌對我們業務的成功至關重要。一個公認的品牌對於增加我們的用户基礎至關重要，進而提高我們對廣告商、訂户和付費用户的吸引力。如果我們不能保持或提高我們的品牌實力，我們可能隨後會遇到保持市場份額的困難。我們通過為用户提供卓越的加速服務和雲計算服務，建立了我們的聲譽和領先地位。我們將繼續開展各種營銷和品牌推廣活動。然而，我們不能向您保證，這些活動將取得成功，並達到我們預期的品牌推廣效果。此外，任何與我們的服務或我們的營銷或促銷做法有關的負面宣傳，無論其真實性如何，都可能損害我們的品牌形象，進而導致用户和廣告商數量的減少。從歷史上看，我們的公司、我們的產品和服務以及我們管理團隊的某些關鍵成員一直受到負面宣傳，這對我們的品牌、公眾形象和聲譽造成了不利影響。如果我們未能維護和提升我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

系統故障、中斷和停機，包括由網絡攻擊或安全漏洞引起的，可能會導致用户不滿、負面宣傳或泄露用户和客户的機密信息，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們的運營依賴於我們的網絡和服務器，它們可能會遭受系統故障、中斷和停機。儘管我們實施了安全措施，但我們的網絡系統仍容易受到計算機病毒、火災、洪水、地震、斷電、電信故障、計算機黑客攻擊、安全漏洞和類似事件的破壞，這可能會導致我們提供的服務中斷、降低用户體驗、泄露我們的數據或用户數據，如個人信息、姓名、帳户、用户ID和密碼以及與支付或交易相關的信息，或導致用户對我們的產品失去信心。我們保護公司數據和用户數據的努力也可能由於軟件錯誤或其他技術故障、員工錯誤或瀆職、政府監控或其他因素而失敗。

我們網站和網絡基礎設施的令人滿意的性能、穩定性、安全性和可用性對我們的聲譽以及我們吸引和留住用户和廣告商的能力至關重要。我們的網絡和服務器包含有關文件索引、廣告記錄、優質授權數字媒體內容和業務的其他各個方面的信息，以幫助管理並幫助確保公司各部門和辦公室之間的有效溝通。任何未能保持我們的網絡、網站、服務器或技術平臺的令人滿意的性能、穩定性、安全性和可用性，無論此類故障是由於黑客的故意網絡攻擊、我們自己的技術和團隊問題還是我們無法控制的其他因素造成的，都可能對我們的聲譽造成重大損害，並影響我們吸引和維護用户和業務合作伙伴的能力。我們已採取各種措施，防止此類事件發生，並制定了有關此類事件的內部報告程序。然而，由於網絡攻擊的複雜性、技術的進步、我們產品和服務的複雜性和多樣性的提高、黑客專業水平的提高、密碼學或其他領域的新發現、軟件錯誤或其他技術故障、或其他不斷變化的威脅，此類預防措施可能不會以我們預期的方式發揮作用。

有時，由於服務器中斷、電源關閉、互聯網連接問題或其他原因，我們某些地點的用户可能在幾分鐘到幾個小時的時間內無法訪問我們的網絡或我們的網站。例如，在2020年，我們的一個產品因使用率極高而出現系統故障，持續了大約三個小時，影響了很大一部分用户。雖然我們已經及時修復了服務器，但我們不能向您保證將來不會發生此類情況。任何服務器中斷、故障或系統故障，包括可能由我們控制範圍之內或之外的事件導致的故障，可能導致我們的網絡或網站的全部或主要部分持續關閉，都可能會降低我們提供的服務的吸引力。此外，我們網絡或網站流量的任何大幅增加都將要求我們增加對帶寬的投資，擴大和進一步升級我們的技術平臺。由於中國保險市場上可獲得的保險產品非常有限，我們不保留與我們的網絡系統相關的損失的保險單。因此，任何系統故障、中斷或網絡長時間停機都可能對我們的收入和運營結果產生重大不利影響。

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我們依靠信息技術系統在我們的日常運營中處理、傳輸和緩存或存儲電子信息，包括客户、員工和公司數據。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的運營至關重要，隨着新的和不斷變化的要求的頻繁實施，圍繞信息安全、存儲、使用、處理、披露和隱私的法律環境是苛刻的。我們還將某些信息存儲在第三方。我們的信息系統和我們的第三方供應商的信息系統受到計算機病毒或其他惡意代碼、未經授權的訪問嘗試和網絡或網絡釣魚攻擊的攻擊，還容易受到不斷髮展的網絡安全風險和外部危險以及不正當或無意的員工行為的日益威脅，所有這些都可能使機密的公司和個人數據系統和信息面臨安全漏洞。任何此類入侵都可能危及我們的網絡，其中存儲的信息可能被訪問、公開披露、丟失或被竊取。此類攻擊可能導致我們的知識產權和其他機密信息丟失或被盜，擾亂我們的運營，以及其他負面後果，如安全措施或補救成本的增加，以及轉移管理層的注意力。任何實際或感知的信息訪問、披露或其他丟失，或客户、員工或公司數據的任何重大崩潰、入侵、中斷、網絡攻擊或損壞，或者我們未能遵守聯邦、州、當地和外國隱私法或與客户、供應商、支付處理商和其他第三方的合同義務，都可能導致法律索賠或訴訟，根據保護個人信息隱私的法律或合同承擔責任，監管處罰，我們的運營中斷，以及對我們的聲譽的損害，所有這些都可能對我們的業務、收入和競爭地位產生實質性的不利影響。例如，在2020年，一些個人用户利用我們某些產品的技術缺陷進行欺詐性購買，並設法套現。我們已經及時發現並修補了技術缺陷。雖然我們將繼續實施額外的保護措施，以降低和檢測網絡事件的風險，但網絡攻擊正變得更加複雜和頻繁，此類攻擊所使用的技術也在迅速變化。我們的保護措施可能無法保護我們免受攻擊，此類攻擊可能會對我們的業務和聲譽產生重大影響。

此外，全球範圍內對隱私和用户數據保護的監管也出現了收緊的趨勢。我們可能會受到適用於徵求、收集、處理或使用個人或消費者信息的新法律法規的約束，這些法律和法規可能會影響我們存儲、處理數據以及與客户、供應商和第三方賣家共享數據的方式。例如，國家信息安全標準化技術委員會發布了最新的信息安全技術標準--個人信息安全規範，並於2020年3月起施行。在這種標準下，個人數據控制者是指被授權決定使用和處理個人信息的目的和方法的實體或個人。個人信息控制者處理個人信息應遵循合法性、正當性和必要性原則。當個人信息控制者提供的產品或服務具有多種功能時，個人信息控制者應當徵得個人信息提供者的同意，並向該個人信息提供者提供獨立的選擇。2019年11月28日，中國網絡空間管理局局長局、工業和信息化部辦公廳、公安部辦公廳、國家市場監管總局辦公廳聯合發佈了《通過App非法收集使用個人信息的認定辦法》，為監管部門識別通過手機APP非法收集使用個人信息、APP運營者自查自正、其他參與者自願監督合規提供了指導。此外，《中華人民共和國憲法》、《中華人民共和國刑法》、《中華人民共和國民法典》和《中華人民共和國互聯網安全法》一般都保護個人隱私，這要求互聯網用户在收集、使用或披露其個人數據之前獲得一定的授權或同意，並保護該等用户的個人數據的安全。特別是，《中華人民共和國刑法修正案》第七條禁止電信等行業的機構、公司及其從業人員出售或者以其他方式非法泄露公民在執行職務或者提供服務過程中獲得的個人信息。

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此外，我們可能需要遵守越來越複雜和嚴格的監管標準，以保護美國、歐洲和其他地方的商業和個人數據。例如，歐盟通過了《一般數據保護條例》，即GDPR，於2018年5月25日生效。GDPR對公司在處理個人數據方面施加了額外的義務，並向存儲數據的人提供了某些個人隱私權。2020年，新的隱私法將繼續在世界各地生效，其中最重要的是2020年1月1日生效的加州消費者隱私法，即CCPA。遵守現有的、擬議的和最近頒佈的法律，包括實施GDPR、CCPA和其他立法條例要求的隱私和程序增強措施，可能代價高昂。任何不遵守這些監管標準的行為都可能使我們面臨法律和聲譽風險。任何不能或被認為不能充分解決隱私和數據保護問題，即使沒有根據，或遵守適用的法律、法規、政策、行業標準、合同義務或其他法律義務，都可能導致我們或公司官員承擔額外成本和責任，損害我們的聲譽，抑制銷售，並以其他方式對我們的業務造成不利影響。

如果我們與伊圖伊在在線廣告方面的合作不成功，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。我們還可能因ITUI在網絡廣告方面的某些行為或不作為而受到相關當局的處罰，這是我們無法控制的。

我們實現了在線廣告服務收入的增長，從2016年的1690萬美元增長到2018年的2780萬美元。然而，我們的在線廣告服務的收入在2019年下降到1,560萬美元，並在2020年進一步下降到1,320萬美元，這主要是由於對我們的在線廣告服務的需求普遍下降。2020年5月，我們與我們最大的股東伊圖伊國際公司的一家子公司達成了廣告收入分享協議。ITUI為迅雷提供在線流量貨幣化服務，包括廣告運營和投放、廣告系統研究和技術支持、業務算法平臺以及內容推薦等優化服務。通過將我們的廣告業務外包給Itui，我們希望利用Itui先進的精準定位算法來實現更好的廣告投放。然而，我們不能向您保證，我們可以通過這樣的合作來改善有關在線廣告的運營結果。在與伊圖伊的合作中，我們要求伊圖伊遵守所有與廣告業務有關的法律法規。然而，我們無法控制Itui，我們不能向您保證Itui將能夠合法和成功地運營廣告業務及其廣告平臺。我們仍可能對超出我們控制範圍的某些與伊圖伊有關的情況承擔責任，我們的業務也可能受到負面影響。此外，如果我們由於任何原因無法保持與伊圖伊的合作，我們無法及時找到合適的替代者，或者根本無法找到合適的替代者，我們的廣告收入可能會出現大幅下降。因此，我們的業務和財務狀況可能會受到負面影響。

我們依賴第三方平臺來分發我們的移動應用程序。如果我們無法與這些平臺提供商保持良好的關係，如果他們的條款和條件或定價發生了對我們不利的變化，如果我們違反了，或者如果平臺提供商認為我們違反了其平臺的條款和條件，或者如果這些平臺中的任何一個失去了市場份額或失寵或長期不可用，我們的移動戰略可能會受到影響。

我們受制於第三方平臺的標準政策和服務條款，這些政策和服務條款管理着我們移動應用程序在平臺上的分發。每個平臺提供商都有廣泛的自由裁量權來更改和解釋其服務條款和與我們和其他用户有關的其他政策，而這些更改和解釋可能對我們不利。平臺提供商還可以改變其費用結構，增加與訪問和使用其平臺相關的費用，改變我們能夠在平臺上進行廣告或分發的方式，或改變向平臺上的應用程序開發商提供其用户的個人信息的方式。此類變化可能會降低我們應用程序的可見性或可用性，限制我們的分發能力，阻止訪問我們的應用程序，減少我們可能從應用程序中確認的下載量和收入，增加我們在這些平臺上運行的成本，或者導致我們的應用程序在這些平臺上被排除或限制。任何此類變化都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

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如果我們違反或平臺提供商認為我們違反了其服務條款(或者如果我們與這些平臺提供商的關係發生任何變化或惡化)，該平臺提供商可能會限制或中斷我們對平臺的訪問。如果平臺提供商與我們的一個或多個競爭對手建立了更有利的關係，或者它確定我們是競爭對手，則平臺提供商也可以限制或中斷我們對平臺的訪問。對我們訪問任何平臺的任何限制或中斷都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。2016年9月，我們的所有移動應用程序，包括移動迅雷，都被從蘋果的iOS應用商店中刪除，原因是據稱可能違反了蘋果和我們之間的開發者許可協議。經過長時間的談判，蘋果同意，只要我們的移動應用符合蘋果在應用商店發佈移動應用的政策，並通過蘋果的審查，我們就可以在蘋果的iOS應用商店重新發布我們的移動應用，包括移動迅雷。2020年7月，我們在蘋果iOS應用商店成功重新推出了我們的移動應用程序，這意味着新用户可以再次下載我們的移動應用程序。雖然我們已經在App Store上重新推出了我們的移動應用程序，但我們不能向您保證，將來不會再從App Store中刪除我們的移動應用程序。此外，其他應用商店也有權更新其商店策略。如果我們被認為違反了他們的政策，我們的移動應用程序將被再次從App Store或同時從其他應用商店移除，這可能會嚴重損害我們的移動戰略，對我們的業務運營、運營結果和財務狀況產生實質性和不利的影響。

我們在中國身上受到了嚴格的規範。任何適用於我們的業務或我們的第三方服務提供商的必要許可證或許可的缺失，以及政府政策或法規的任何變化，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。

我們的業務受國務院、工業和信息化部(原信息產業部)、國家廣播電視總局(原廣電總局)、國家新聞出版廣電總局(2013年3月整合國家廣播電影電視總局和新聞出版總署)、文化和旅遊部(2018年3月整合文化部和旅遊部機構改革成立)等相關中國政府部門的政府監督和監管。或交通部和其他有關政府當局。這些政府當局共同頒佈和執行涵蓋電信和互聯網信息服務經營的許多方面的規定，包括進入電信業、允許的經營活動範圍、各種經營活動和外國投資的許可證和許可。

我們的中國法律顧問告知我們，在我們的平臺上展示視頻內容(包括直播流媒體內容)需要在線傳輸視聽節目的許可證。見“第四項.公司情況-B.業務概述-規章-關於網上傳播視聽節目的規章”。在經營迅雷看板業務時，我們曾經是這類牌照的註冊所有人。然而，當我們在2015年7月將迅雷看板業務出售給一名買家時，該許可證的註冊所有人也變更為買家。處置後，深圳旺文華開始經營直播業務和短視頻業務。根據吾等中國法律顧問的意見，經營短視頻業務和直播流媒體業務需要持有在線傳輸視聽節目的許可證。2018年6月，深圳旺文華從獨立第三方手中收購了河南旅遊信息有限公司或河南旅遊80%的股權。河南旅遊是網絡視聽節目傳播許可證的註冊所有人。然而，經營這兩項許可證所需業務的實體深圳旺文華，並不是在線視聽節目傳輸許可證的登記所有者。因此，中國政府相關部門可能會發現我們在未獲得適當許可證的情況下經營需要許可證的業務，因此可能會發出警告，責令我們糾正違規操作，並對我們處以罰款。對有關部門酌情認定的嚴重違規行為，可以取締違規作業，扣押與此類作業有關的設備，並處以此類作業總投資額一至二倍的罰款。

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目錄表

我們為互聯網用户提供的雲計算服務可能被視為包括內容分發網絡(CDN)服務。根據《工業和信息化部關於清理規範互聯網網絡接入服務市場的通知，我們必須更新我們現有的增值電信服務許可證，或VATS許可證，以專門涵蓋CDN服務。深圳迅雷的子公司深圳壹物科技有限公司和深圳壹物的一家子公司已經獲得了涵蓋CDN服務的VATS牌照。

如果中國有關當局決定我們在沒有適當的許可證或批准的情況下經營某些業務，我們可能會被警告、罰款、責令改正我們的違規行為，或者對我們的相關業務施加限制甚至暫停。除上述外，如果中國政府頒佈新的法律法規，要求獲得額外的許可證或對我們業務的任何部分的經營施加額外的限制，它有權徵收罰款、沒收我們的收入、吊銷我們的營業執照，並要求我們停止業務或對受影響的業務部分施加限制。中國政府的任何這些行動都可能對我們的運營結果產生重大和不利的影響。

此外，對於我們的雲計算業務來説，我們是在共享經濟商業模式下運營的，因此面臨着與這種商業模式相關的一定風險。我們不能向您保證，我們與所有第三方就我們的雲計算業務的合作符合所有法律法規。例如，我們不能向您保證我們的第三方服務提供商已經獲得或申請了向我們提供相關服務所需的所有許可證和許可證。我們與各種第三方服務商合作，為我們的CDN服務提供互聯網數據中心(IDC)和互聯網服務提供商(ISP)服務。由於中國的法律法規要求IDC和運營商必須獲得相應的IDC牌照和運營商牌照，我們要求我們的第三方服務提供商必須獲得此類牌照。但是，我們不能向您保證這些第三方服務提供商保持或能夠及時或完全獲得所需的許可證。如果我們的第三方服務提供商未能獲得或保持運營此類業務所需的相關審批、許可證或許可，我們的第三方服務提供商可能會受到責任、處罰和運營中斷的影響。即使這些服務提供商能夠保持適當的許可證，他們提供的服務和帶寬資源也可能不符合我們的要求。

違反現有或未來有關收集和使用個人數據的法律、法規或法規，可能會損害我們的聲譽，阻止現有和潛在用户使用我們的服務，並對我們的業務和運營結果造成重大損害。

根據適用的有關收集、使用和共享個人資料的中國法律和法規，我們的中國子公司、VIE及其子公司必須對我們用户的個人信息保密，並禁止在未經該等用户同意的情況下向任何第三方披露該等信息。相關法律法規還要求互聯網運營商採取措施，確保用户信息的機密性。見“項目4.公司信息-B.業務概述-監管-互聯網隱私監管”。2019年11月，工信部印發《關於開展侵犯用户權益App專項整治工作的通知》。根據這份通知，工信部要求從應用商店下架一些手機應用，因為這些應用侵犯了用户的權益，而且無法在規定的時間內完成整改。2020年初，工信部還通知應用商店暫停下載三款手機應用，因為這些應用無法在規定的時間內完成整改。

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目錄表

為了遵守相關法律法規，我們會定期審查我們的隱私政策，並根據業務的發展和變化進行必要的修改，以確保我們在徵得用户事先同意的情況下收集、使用或處理用户的任何個人信息。雖然我們努力遵守我們的隱私準則以及所有適用的數據保護法律和法規，但任何不遵守或被認為不遵守相關法律和法規的行為都可能導致政府實體或其他人對我們提起訴訟或採取行動，並可能損害我們的聲譽。例如，我們的一個移動應用程序收到了監管機構的通知，因為它沒有明確告知用户我們收集個人數據的目的、方法和範圍。作為迴應，我們修改了產品的隱私政策，以滿足監管機構的要求。然而，我們不能保證監管部門未來不會再次發現我們的隱私政策不足，我們可能會被勒令修改我們的隱私政策並進行整改，以滿足相關法律或法規的要求。如果我們未能做出相關監管部門滿意的修改或糾正，我們可能會受到行政處罰，甚至可能被刪除我們的移動應用程序。

此外，用户和監管機構對隱私的態度正在演變，對個人數據安全的擔憂也可能導致我們產品和服務的普遍使用減少，這可能導致用户數量減少。例如，如果中國政府當局要求我們的用户實名註冊，我們的用户數量可能會減少，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。見《在中國做生意的相關風險-中國互聯網相關業務和公司法規的複雜性、不確定性和變化可能會對我們造成不利影響》。此外，我們可能會受到中國以外司法管轄區的數據保護或個人隱私法律的約束，在那裏我們可能會被施加更嚴格的要求，我們可能不得不分配更多資源來遵守法律要求，我們的用户數量可能會進一步減少。用户數量的大幅減少可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法從運營中產生足夠的現金或獲得足夠的資本來滿足我們不斷變化的業務的額外資本需求。

為了落實我們的發展戰略，包括我們向移動互聯網過渡的戰略和我們在雲計算業務上的持續努力，我們將繼續進行資本投資，投入更多的研發努力來調查用户需求，開發新的移動產品和更新現有產品，繼續提升我們的雲計算業務涉及的技術，並更頻繁地更新我們現有的產品。因此，我們將繼續在持續的基礎上產生大量資本支出，我們可能很難滿足這些資本要求。

到目前為止，我們為我們的運營和新總部迅雷大廈的建設提供了資金，主要是使用我們現有的內部現金儲備和向銀行借款。如果我們未能留住足夠數量的用户，並繼續將這些用户轉化為付費用户或訂户，我們可能無法產生足夠的收入來滿足我們的業務發展戰略，包括我們繼續過渡到移動互聯網和我們的雲計算業務的持續擴張，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。此外，在迅雷大廈建成後，我們可能會自行運營大樓，這可能會使我們面臨額外的房地產相關財務和運營風險。

我們可能會獲得額外的融資，包括通過資本市場的股票發行和債務融資，為我們業務的運營和計劃中的擴張提供資金。然而，我們在未來獲得更多融資的能力受到一些不確定因素的影響，包括：

如果我們不能獲得足夠的資本來滿足我們的資本支出需求，我們可能無法執行我們的增長戰略，我們的業務、運營業績和前景可能會受到重大和不利的影響。

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目錄表

我們的成本和支出，如研發費用，可能會增加，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們廣泛的資源交付網絡和雲計算業務的運營，以及我們對新業務戰略的探索和實施，都需要大量的前期資本支出，以及在內容、技術和基礎設施方面的持續大量投資。自成立以來，我們在研發方面投入了大量資金，以保持我們的技術領先地位，並在設備方面進行了大量投資，以增加我們的網絡容量。我們預計，隨着我們繼續擴大研發團隊以開發新產品和更新現有產品，特別是我們繼續投入資源發展我們的雲計算業務以及我們的移動產品的開發和更新，我們的研發費用在短期內將增加。我們的大部分資本支出，如服務器和其他設備的支出，都是基於我們對未來潛在需求的估計，我們通常被要求預先支付全部購買價格和許可費。因此，我們的現金流可能會在支付此類款項的期間受到負面影響。我們可能無法迅速從這些支出中產生足夠的收入，這可能會在之後的某些時期內對我們的運營結果產生負面影響；如果我們高估了未來對我們服務的需求，我們可能無法實現預期的資本支出回報率，甚至根本無法實現。

此外，帶寬和其他成本可能會發生變化，並由市場供求決定。例如，過去幾年，中國專業製作的數字媒體內容的市場價格大幅上漲，相關許可費也有所增加。此外，如果帶寬和其他提供商停止與我們的業務或提高其產品和服務的價格，我們將產生尋找替代服務提供商或接受增加的成本以提供我們的服務的額外成本。如果我們不能保持具有成本效益的運營，或者如果我們提供服務的成本沒有隨着我們向用户收取的價格的未來下降而相應下降，我們的運營結果可能會受到不利影響，我們可能無法實現盈利。

如果我們不能及時或根本不能收回應收賬款，我們的財務狀況、經營業績和前景可能會受到重大和不利的影響。

2020年，我們很大一部分收入來自CDN的銷售。截至2020年12月31日，我們有相當一部分應收賬款來自出售CDN。此外，我們還在2020年將廣告業務外包給了伊圖伊。因此，我們相當一部分的收入來自我們與Itui達成的廣告收入分享協議。因此，我們的客户從我們、ITUI、廣告公司或廣告商購買CDN的財務穩健程度可能會影響我們應收賬款的收取。一般來説，在簽訂任何商業合同之前，我們將對我們的CDN購買者進行信用評估，以評估服務費的可收入性，我們要求ITUI對廣告代理或廣告商進行同樣的評估。然而，我們不能向您保證，我們或ITUI將始終能夠準確評估每個CDN購買者、廣告代理或廣告商的信用(如果適用)。如果伊圖伊、廣告商、廣告公司或CDN買家，特別是過去佔我們應收賬款很大比例的買家無法及時向我們付款，可能會對我們的流動資金和現金流產生不利影響。例如，由於CDN買家逾期付款和停業，我們在2018年計提了760萬美元的應收賬款撥備。此外，中國的網絡廣告市場由少數大型廣告公司主導。如果與伊圖伊有業務關係的大型廣告公司要求他們的代理服務獲得更高的回扣，我們的經營業績將受到實質性和不利的影響。

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目錄表

我們在2018年、2019年和2020年出現了運營現金淨流出，如果我們未來不能從我們的運營活動中產生足夠的現金，未來可能會受到流動性壓力。

2018年、2019年和2020年，我們的運營現金淨流出分別為3560萬美元、4560萬美元和1390萬美元。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動資金和資本資源--業務活動”，説明業務現金淨流出的原因。我們不能保證我們未來將能夠從經營活動中產生積極和足夠的現金流。如果我們未來的經營活動產生負現金流，我們的業務、經營業績和流動性可能會受到不利影響。

此外，我們正在建設一座大樓，將用作我們的研發中心和總部。在項目規劃之初，我們計劃投資人民幣6.0億元(合9200萬美元)。根據我們的最新估計，我們預計這一建設項目的總投資為4.5億元人民幣(6900萬美元)。2019年，我們與一家商業銀行簽訂了貸款安排協議，為建設項目提供資金。土地使用權和在建建築物抵押給了銀行，我們的一家子公司也向銀行提供了擔保。我們能夠獲得的最高貸款額度是人民幣4.0億元(合6130萬美元)。截至2020年12月31日，我們拿出了1.3億元人民幣(1990萬美元)。我們計劃在不久的將來根據建設項目的進展情況再借入一筆不超過人民幣1.2億元(合1740萬美元)的貸款。截至本報告日期，我們預計建設項目將在我們的預算內完成。儘管截至2020年12月31日，我們擁有2.551億美元的現金、現金等價物和短期投資，但如果我們未來的經營活動無法產生足夠的現金，無法續期我們的銀行貸款，或者如果建設項目的實際成本超過我們的估計成本，我們可能會面臨流動性壓力。此外，我們計劃在2021年或2022年初完成建設，之後搬遷到新大樓。然而，我們不能向您保證，由於一些我們無法控制的因素，包括疫情爆發、天氣狀況、不可抗力、勞資糾紛和政府法規，我們一定能夠在那時完成建設。例如，建設項目的完工需要得到政府的批准。我們不能保證相關政府當局會在我們預期的時間內批准我們的申請。如果我們無法如期搬進新大樓，我們將不得不繼續支付辦公室租金費用。此外，我們可以將大樓的某些樓層出租給其他各方，並用我們收到的租金支付貸款利息。如果新大樓不能在我們預期的時間內投入使用，我們將不得不用現有現金支付貸款利息，這將增加我們的流動性壓力。在最壞的情況下，如果我們無法償還貸款，銀行可能會取消我們的大樓的贖回權。因此，我們可能不得不租用其他辦公空間來繼續我們的業務運營，併產生額外的成本。此外，我們聘請了一家聲譽良好的國家建築公司來建造這座建築，並聘請了一家專業的房地產諮詢公司來管理整個過程。建築公司/房地產諮詢公司/其他建築服務提供商與我們之間的糾紛已經出現，並可能在未來繼續出現，這可能會導致建設項目的完工延遲。例如，我們與一家建築公司就我們的總部建設項目有一起未決的訴訟，如果我們輸掉官司，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。這起訴訟還可能轉移我們管理層的注意力，使我們承擔額外的費用。

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目錄表

我們可能無法成功應對我們在網絡遊戲市場面臨的挑戰和風險，例如未能運營廣受歡迎的高質量遊戲或未能獲得運營網絡遊戲所需的所有許可證，這可能會使我們受到相關當局的處罰，包括停止我們的在線遊戲業務。

自2019年以來，我們一直與第三方合作運營某些網絡遊戲。見“項目4.公司信息-B.業務概述-我們的平臺-網絡遊戲服務”。在中國經營網絡遊戲需要幾個許可和批准。舉例來説，根據吾等中國法律顧問的意見，經營在線遊戲須持有VATS牌照，而經營互聯網出版服務則須持有互聯網出版牌照，而互聯網出版服務的定義為透過互聯網向公眾提供互聯網出版物。我們的網絡遊戲運營子公司已經獲得了運營我們的網絡遊戲的VATS許可證，但還沒有獲得網絡出版服務許可證。根據我們與政府主管部門的協商，由於我們的網絡遊戲運營子公司僅是網絡遊戲運營商或僅提供網絡遊戲運營平臺，因此不需要獲得互聯網出版服務許可證。因此，我們的網絡遊戲運營子公司還沒有獲得互聯網出版服務許可證。然而，我們不能排除相關政府部門未來可能會認為我們的網絡遊戲運營子公司必須獲得互聯網出版服務許可證，從而懲罰我們在沒有適當許可證的情況下經營網絡遊戲業務。如果發生這種情況，我們將受到關閉網站或刪除所有相關在線出版物的命令，沒收非法收入和主要設備或罰款。此外，根據相關規定，網絡遊戲必須經過廣電總局的審查並獲得批准編號(ISBN編號)才能在網上推出。在我們與網絡遊戲提供商的合作中，我們要求合作範圍內的網絡遊戲必須獲得ISBN編號。然而，由於我們不是該等網絡遊戲的開發商或發行商，我們不能向您保證該等網絡遊戲的ISBN號碼是嚴格按照相關法律要求和程序獲得的，沒有任何缺陷或相關的修訂備案符合相關法律要求。如果ISBN號碼的獲取不符合相關法律法規或未及時提交修改申請，政府有關部門可能會對我們處以罰款，沒收我們經營此類網絡遊戲的收入，並要求我們刪除所有相關網絡出版物或停止我們的網絡遊戲業務。

此外，中國有關法律法規要求，禁止網絡遊戲內容宣揚邪教、迷信、淫穢、色情、賭博、暴力或教唆犯罪。由於我們不是我們運營的網絡遊戲的開發商，我們不能向您保證我們運營的網絡遊戲的內容完全符合該要求。如未能遵守中國相關法律和法規，我們可能會受到中國有關當局施加的責任、行政行為或處罰。任何此類處罰的實施都可能對我們運營在線遊戲業務的能力和運營結果造成實質性的不利影響。由於我們無法控制我們運營的在線遊戲的內容，我們不能向您保證我們不會受到任何知識產權侵權或挪用索賠的影響。截至本年報日期，我們並未涉及任何與我們運營的網絡遊戲有關的訴訟。為這些主張辯護，無論是否有根據，都可能是昂貴和耗時的，並分散了我們管理層的注意力。如果我們或我們的第三方網絡遊戲提供商敗訴，我們可能被要求賠償一大筆損害賠償或立即停止運營相關網絡遊戲。如果我們不能以商業上合理的條款及時找到替代解決方案，我們的網絡遊戲業務、聲譽和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

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目錄表

2019年10月，新聞出版總署發佈了《新聞出版總署關於防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》，出臺了一系列限制措施，防止未成年用户沉迷網絡遊戲。例如，從晚上22：00開始，遊戲運營商不得向未成年用户提供任何形式的在線遊戲訪問。每天到上午8：00。遊戲營運商向未成年用户提供網絡遊戲的總時間，在法定假日期間每天不得超過3小時，在法定假日以外的日子每天不得超過1.5小時。《反沉迷通知》還要求遊戲經營者落實網絡遊戲玩家實名登記制度，採取有效措施限制未成年玩家使用與其民事行為能力不符的有償服務。我們對我們的網絡遊戲實行了實名註冊制度。我們平臺上的遊戲運營商或網絡遊戲開發商可以進入我們的實名註冊系統，並根據我們系統中的身份信息實施他們的反沉迷措施。我們還根據《反沉迷通告》與第三方合作開發了反沉迷系統，並於2020年4月開始對我們與第三方合作提供的新手遊實施該系統。2021年2月，深圳市新聞出版局發佈《關於防止未成年人沉迷網絡遊戲反沉迷實名登記系統接口對接的通知》，要求廣東省所有網絡遊戲企業於2021年4月30日前進行備案，所有此類遊戲須與中宣部出版局於2021年6月1日前建立的全國反沉迷實名登記制度對接。雖然我們一直在準備必要的申請，並努力將我們的網絡遊戲接入國家反沉迷和實時註冊系統，但我們不能向您保證我們會及時滿足相關要求。如果任何第三方網絡遊戲運營商、開發商或我們未能遵守上述要求，我們可能會承擔連帶責任，從而受到行政處罰。《禁止放縱通知》下的處罰包括罰款和其他處罰，如在指定期限內採取糾正措施、關閉我們的在線遊戲運營以及由於我們沒有根據《禁止放縱通知》實施這些限制而吊銷許可證。如果發生上述任何一種情況，我們的網絡遊戲業務和運營結果都將受到負面影響。

我們在一個競爭激烈的市場中運營，可能無法有效競爭。

我們在業務的不同領域面臨着激烈的競爭。我們的一些現有或潛在競爭對手比我們擁有更長的運營歷史和明顯更多的財務資源，反過來可能能夠吸引和留住更多的用户和廣告商。我們的競爭對手可能會以各種方式與我們競爭，包括進行品牌推廣和其他營銷活動，以及進行收購。例如，在雲計算領域，我們面臨着來自阿里巴巴和騰訊控股等領先中國互聯網公司的激烈競爭。它們通常具有更強的競爭地位，擁有更多的資源和技術能力來在這一領域競爭。我們不能保證我們一定能夠有效地與他們競爭，並不斷增加我們的市場份額或保持我們現有的市場份額。在雲加速領域，雖然我們目前在中國擁有云加速產品和服務的小眾市場，但我們不能保證未來我們能夠保持既定的地位。如果中國領先的互聯網公司開始配置資源並專注於這一業務領域的發展，或者來自可能開發類似或替代產品的初創公司，我們可能會面臨來自這些公司的競爭。隨着越來越多的參與者進入雲加速業務，競爭對手的激進降價可能會導致我們現有訂户的流失。我們可能不得不採取行動，以高昂的成本留住我們的用户基礎並吸引更多訂户，包括升級和開發現有和新的產品和服務，以滿足用户不斷變化的需求，但我們不能向您保證這些努力會成功，特別是考慮到中國政府對互聯網內容的收緊控制。見--如果我們跟不上互聯網行業的技術發展和用户不斷變化的需求，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響“和”-中國對在互聯網上傳播的信息的監管和審查已經對我們的業務產生了不利影響，並可能繼續對我們的業務產生不利影響，我們可能對我們平臺上的數字媒體內容承擔責任。如果我們無法在業務的任何方面有效競爭，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性和不利的影響。

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目錄表

未發現的編程錯誤或缺陷或未能保持有效的客户服務可能會損害我們的聲譽或降低市場對我們服務的接受度，特別是我們的資源發現網絡，這將對我們的運營結果產生實質性和不利的影響。

我們的程序可能包含編程錯誤，這些錯誤只有在發佈後才會顯現，特別是在升級到例如快訊加速器或雲加速訂閲服務方面。我們會不時收到與影響用户體驗的編程錯誤有關的用户反饋，此類錯誤也可能會在我們的監控過程中引起我們的注意。然而，我們無法向您保證我們能夠有效或及時地檢測和解決所有這些編程錯誤。未檢測到的編程錯誤或缺陷可能會對用户體驗產生不利影響，並導致我們的用户停止使用我們的服務，並導致我們的廣告商減少對我們服務的使用，其中任何情況都可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

在我們的平臺上展示的廣告可能會使我們受到處罰和其他行政行為。

根據中國廣告法律和法規，我們等廣告渠道有義務監督其展示的廣告內容，以確保該等內容真實、準確並完全符合適用的法律和法規。中國廣告法律及法規就中國廣告提出若干內容要求，包括(其中包括)禁止虛假或誤導性內容、最高級措辭、不穩定社會內容或涉及****、迷信、暴力、歧視或侵犯公共利益的內容。2015年4月和2018年10月，全國人大常委會隨後發佈了修改後的廣告法，並於2015年9月1日和2018年10月26日起施行，進一步加強對廣告服務的監督管理。根據《廣告法》，含有虛假或者誤導性信息，欺騙、誤導消費者的廣告，視為虛假廣告。此外，廣告法對醫療、藥品、醫療器械、保健食品、酒精飲料、教育或培訓、具有預期投資回報的產品或服務、房地產、農藥、飼料和飼料添加劑等幾種不同類型的廣告的內容作出了明確的規定。2016年7月4日，國家工商行政管理總局發佈了《互聯網廣告管理暫行辦法》，專門規範互聯網廣告行為。具體內容見《公司情況-B.業務概述-規章制度-廣告業務規章制度》。在提供廣告服務時，吾等須審閲廣告代理公司或廣告商就相關廣告向吾等提供的證明文件，並核實廣告內容符合適用的中國法律及法規。在發佈受政府審查和批准的廣告之前，我們有義務核實是否已經進行了這種審查並已獲得批准。違反這些規定可能會受到處罰，包括罰款、沒收廣告收入、下令消除非法廣告的影響和停止發佈廣告。情節嚴重的，國家工商行政管理總局或者其地方分局可以吊銷違法人員的廣告經營許可證或者許可證。

為了履行上述中國法律和法規規定的這些監督職能，我們採取了幾項措施。在我們幾乎所有的廣告協議中，我們要求與我們簽訂協議的廣告代理或廣告商：(I)確保向我們提供的廣告內容真實、準確並完全符合中國法律法規；(Ii)確保該等內容不侵犯任何第三方的權益；以及(Iii)賠償我們因該等廣告內容而產生的任何責任。我們已於2020年將廣告業務外包給itui，並要求itui對其在我們網站和平臺上發佈的每一條廣告建立有效的審查機制，以確保廣告內容完全符合相關法律要求。然而，我們不能保證這些廣告中包含的所有內容都是真實和準確的，符合廣告法律法規的要求，特別是考慮到這些法律法規在適用方面的不確定性。如果我們未來被發現違反適用的中國廣告法律和法規，我們可能會受到處罰，我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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目錄表

我們面臨着與第三方的賬單和支付系統相關的風險。

第三方的賬單和支付系統，如在線第三方支付處理商，幫助我們保持某些訂户和其他付費用户銷售收益支付的準確記錄，並收取此類付款。如果這些第三方不能準確地核算或計算我們產品和服務的銷售收入，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。此外，如果這些第三方的支付過程中存在安全漏洞或失敗或錯誤，可能會影響用户體驗，並可能對我們的業務結果產生負面影響。

我們的服務和產品的支付渠道通常包括第三方在線系統、固定電話線路和移動電話支付。自2014年以來，很大一部分支付是通過我們的在線支付系統進行的。雖然我們已能透過鼓勵用户使用第三方網上系統來控制我們的支付手續費，該系統收取的手續費水平較其他支付渠道為低，但用户可能會改變習慣，以流動電話或其他成本較高的分銷渠道付款。如果越來越多的用户使用手機作為他們的支付渠道，而未來的成本保持不變甚至增加，或者如果我們不能將相關的支付手續費降至最低，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們也無法控制我們第三方支付服務提供商的安全措施，我們使用的在線支付系統的安全漏洞可能會使我們面臨訴訟，並可能因未能保護機密客户信息而承擔責任，並可能損害我們的聲譽和我們使用的所有在線支付系統的安全性。此外，可能存在帳單軟件錯誤，從而損害客户對這些支付系統的信心。如果發生上述任何一種情況，我們可能會失去付費用户，用户可能會被勸阻購買我們的產品，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們已經並可能繼續根據我們的股票激勵計劃授予股票獎勵，這可能會導致基於股票的薪酬支出增加。

我們已經向各種員工、關鍵人員和其他非員工授予基於股票的薪酬獎勵，包括股票期權和限制性股票，以激勵業績並使他們的利益與我們的利益保持一致。2020年6月，我們終止了2010年的股票激勵計劃、2013年的股票激勵計劃和2014年的股票激勵計劃，並通過了2020年的股票激勵計劃，即2020計劃。當我們當時現有的股票激勵計劃終止時，根據該等股票激勵計劃授予的和未完成的獎勵以及證明的原始獎勵協議將根據2020年計劃繼續有效並具有約束力，但須受我們將決定的對原始獎勵協議的任何修訂和修改的限制。根據2020年計劃，我們被授權在行使期權或其他類型的獎勵時發行最多31,000,000股公司普通股。截至2021年3月31日，根據2020計劃，已授予和未償還的限制性股份單位為10,862,500個。截至3月31日，還有1,036,000股未歸屬的限制性股票在我們之前的股權激勵計劃終止後倖存下來，並根據2020年計劃仍未償還。截至2021年3月31日，我們未確認的基於股份的薪酬支出與2020年計劃下尚未支付的獎勵相關，總額為140萬美元。詳情見“第6項：董事、高級管理人員和僱員--B.薪酬--股份激勵計劃”。

我們將在歸屬和行使這些期權時發行等值數量的普通股。這些費用的數額是基於我們授予的基於股份的薪酬獎勵的公允價值。與股票薪酬相關的費用影響了我們的淨收入，並可能減少我們未來的淨收入，根據股票薪酬計劃發行的任何額外證券將稀釋我們股東(包括我們的美國存託憑證持有人)的所有權利益。我們相信，授予激勵獎對於我們吸引和留住關鍵人員和員工的能力具有重要意義，未來我們將繼續向員工授予股票期權、限制性股票和其他股票獎勵。因此，我們與股票薪酬相關的費用可能會增加，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

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我們的高級管理層和關鍵員工的持續和協作努力對我們的成功至關重要，如果我們失去他們的服務，我們的業務可能會受到損害。

我們的成功有賴於我們高級管理團隊的不懈努力和服務。如果我們的一名或多名高管或其他關鍵人員因任何原因無法或不願繼續為我們提供服務，我們可能無法輕鬆或根本無法找到合適的繼任者。我們行業對管理和關鍵人才的競爭激烈，合格的候選人有限。我們未來可能無法留住高管或關鍵人員的服務，也無法吸引和留住經驗豐富的高管或關鍵人員。如果我們的任何高管或關鍵員工加入競爭對手或成立競爭對手的公司，我們可能會失去廣告商、技術訣竅以及關鍵的專業人員和員工。我們的每一位高管都與我們簽訂了僱傭協議(包括競業禁止條款)。然而，如果我們與我們的高管或關鍵員工之間發生任何糾紛，鑑於中國法律制度的不確定性，這些協議可能無法在這些高管和關鍵員工所在的中國執行。

此外，雖然我們經常在管理人員和其他關鍵員工的聘用日期之後向他們發放額外的獎勵股票，但最初的獎勵通常比後續的獎勵要大得多。員工可能更有可能在他們最初的激勵股票授予完全授予後離開我們，特別是當激勵股票的價值相對於行使價格大幅升值時。如果我們高級管理團隊的任何成員或其他關鍵人員離開我們的公司，我們成功運營業務和執行業務戰略的能力可能會受到損害。

我們員工的任何不當行為都可能對我們的聲譽和公司形象造成負面影響，進而可能對我們的業務和前景產生不利影響。

我們相信，維護和提升我們的聲譽和公司形象對我們業務的成功非常重要。如果我們的任何員工從事任何不當行為，無論是否與該員工在我們公司的工作有關，都可能對我們的聲譽和公司形象造成負面影響。從歷史上看，我們公司和我們的管理層一直被負面宣傳，這對我們的品牌、公眾形象和聲譽造成了不利影響。我們高級管理團隊的一名成員也是我們的董事，過去在另一家與我們無關的公司工作時，由於侵犯版權的行為，中國受到了一定的法律制裁。即使侵權活動發生在該高管加入我們公司的前幾年，與我們無關，但該高管過去的不當行為及其受到的制裁可能會對我們的聲譽和公司形象產生負面影響，進而可能對我們的業務和前景產生不利影響。作為我們內部合規程序的一部分，我們定期對現任和前任員工進行內部審計和檢查，包括離職面談和審計。從合規程序中發現的我們現任或前任員工的任何不當行為，無論是與員工的工作有關，都可能對我們的聲譽、運營結果、財務業績或未來前景產生重大不利影響。例如，在2020年10月，我們接到深圳市公安局的通知，該局已就本公司前首席執行官雷晨先生涉嫌挪用本公司資產一事立案調查，雖然這並未對本公司的財務報告造成重大不利影響，但對本公司造成了損害。此外，我們還可能面臨與前任或現任不滿員工的糾紛。任何針對我們的指控，無論是否屬實，都可能對我們的聲譽和公司形象造成負面影響。

戰略聯盟、投資或收購可能會對我們的業務、聲譽、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能會不時與不同的第三方建立戰略聯盟，以實現我們的業務目標。與第三方的戰略聯盟可能會使我們面臨許多風險，包括與共享專有信息相關的風險、交易對手的不履行以及建立新的戰略聯盟所產生的費用增加，其中任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。我們可能幾乎沒有能力控制或監督他們的行動。如果第三方因與其業務有關的事件而遭受負面宣傳或聲譽損害，我們也可能因與該等第三方的聯繫而遭受負面宣傳或聲譽損害。

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我們過去曾投資或收購其他資產、技術或業務，以補充我們現有的業務。如果我們得到適當的機會，我們未來可能會繼續這樣做。投資或收購以及隨後將新資產和業務整合到我們自己的資產和業務將需要我們的管理層給予極大的關注，並可能導致我們現有業務的資源轉移，進而可能對我們的業務運營產生不利影響。確定和完成投資和收購的成本可能是巨大的。我們還可能在獲得中國和世界其他地方相關政府部門的必要批准時產生鉅額費用。此外，投資和收購可能導致使用大量現金，可能稀釋股權證券的發行，並暴露於被收購企業的潛在未知債務或法律風險。整合新收購業務的成本和持續時間也可能大大超出我們的預期。即使我們完成了所需的收購或投資，此類收購和投資也可能使我們面臨新的運營、監管、市場和地理風險和挑戰，包括：

這些事件中的任何一個都可能擾亂我們管理業務的能力。這些風險也可能導致我們無法從收購或投資中獲得預期的收益，我們可能無法收回對該等計劃的投資，或可能因此不得不確認減值費用。

此外，我們在任何收購中使用的融資和支付安排可能會對您作為投資者產生負面影響，因為如果我們與收購相關地發行股票，您的持股可能會被稀釋。此外，如果我們承擔鉅額債務來為此類收購融資，我們將產生額外的利息支出，這將轉移我們營運資金的資源，並可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

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我們的業務、財務狀況和經營結果，以及我們獲得融資的能力，可能會受到全球或中國經濟低迷的不利影響。

我們經營的行業，包括移動互聯網行業，可能會受到經濟低迷的影響。例如，世界經濟(包括中國經濟)的長期放緩可能會導致移動互聯網廣告量減少，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。此外，我們的某些產品和服務可能被我們的用户視為可自由支配的產品和服務，他們可能會選擇在經濟低迷期間停止或減少在此類產品和服務上的支出。在這種情況下，我們留住現有用户和增加新用户的能力將受到不利影響，這反過來又會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

此外，全球或中國經濟的放緩或中斷，可能會對我們可獲得的融資產生實質性的不利影響。此外，新冠肺炎對中國和全球經濟都產生了嚴重的負面影響。這是否會導致經濟長期低迷仍是個未知數。甚至在新冠肺炎爆發之前，全球宏觀經濟環境就面臨着諸多挑戰。自2010年以來，中國經濟的增長速度已經在放緩。甚至在2020年前，包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局已經採取了擴張性貨幣和財政政策，其長期影響存在相當大的不確定性。經濟疲軟可能會侵蝕構成信貸市場基礎的投資者信心。中東和其他地區的動盪、恐怖主義威脅以及戰爭的可能性可能會增加全球市場的波動性。也有人擔心中國與其他國家的關係，包括周邊的亞洲國家，這可能會對經濟產生影響。特別是，美國和中國在貿易政策、條約、政府法規和關税方面的未來關係存在重大不確定性。中國的經濟狀況對全球經濟狀況以及國內經濟和政治政策的變化以及中國預期或預期的整體經濟增長率都很敏感。不穩定的經濟影響到金融市場和銀行體系，可能會大大限制我們以商業上合理的條件在資本市場或從金融機構獲得融資的能力，甚至根本不能。雖然我們不確定全球金融和經濟波動以及中國經濟放緩對我們業務的短期和長期影響程度，但我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到全球或中國經濟嚴重或長期放緩的重大不利影響。

我們的運營取決於中國的互聯網基礎設施的表現。

我們業務的成功運營取決於中國的互聯網基礎設施和電信網絡的表現。在中國，幾乎所有的互聯網接入都是通過國有電信運營商在工信部的行政控制和監管監督下保持的。此外，我們還與每個省有限數量的電信服務提供商的各子公司簽訂了與網絡有關的服務合同。一方面，如果中國的互聯網行業沒有像預期的那樣快速增長，我們的業務和運營將受到負面影響。如果中國的互聯網基礎設施或電信服務提供商提供的電信網絡出現中斷、故障或其他問題，我們獲得替代網絡或服務的機會有限。此外，我們的網絡和網站定期服務於大量用户和廣告商。隨着我們業務的擴大，我們可能需要升級我們的技術和基礎設施，以跟上我們網站日益增長的流量。然而，我們無法控制電信服務提供商提供的服務的成本。如果我們為電信和互聯網服務支付的價格大幅上升，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。如果互聯網接入費或向互聯網用户收取的其他費用增加，我們的用户流量可能會下降，我們的業務可能會受到損害。另一方面，如果互聯網行業的增長速度快於預期，而我們在研發方面不能及時對市場需求做出反應，我們的服務的用户體驗和吸引力可能會受到損害，這將對我們的業務和運營結果產生負面影響。

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如果我們未能維持有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確報告我們的財務結果或防止欺詐或未能履行我們的報告義務，投資者對我們公司的信心和我們的美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

根據美國證券法，我們有報告的義務。根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求，美國證券交易委員會通過了規則，要求每一家上市公司在其年報中包括一份關於該公司財務報告內部控制的管理報告，其中包含管理層對我們財務報告內部控制有效性的評估。由於我們不再是一家新興的成長型公司，我們必須由我們的獨立註冊會計師事務所就財務報告內部控制的有效性提供證明。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，根據交易所法案第13a-15(B)條的要求，對截至本年度報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(定義見交易所法案第13a-15(E)條)的有效性進行了評估。我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起生效。我們的獨立註冊會計師事務所普華永道中天律師事務所也證明瞭我們對財務報告的內部控制是有效的。然而，如果我們未來未能保持對財務報告的有效內部控制，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的運營結果，並導致我們的美國存託憑證的交易價格下降。此外，對財務報告的無效內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們還可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表。

我們的商業保險覆蓋範圍有限，任何未投保的業務中斷都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

中國的保險公司目前不像發達經濟體的保險公司那樣提供廣泛的保險產品。我們有有限的商業責任或中斷保險來覆蓋我們的運營。任何未投保的業務中斷事件可能會導致我們產生鉅額成本和資源轉移，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨着與地震、衞生流行病和其他疫情等自然災害相關的風險，這可能會嚴重擾亂我們的行動。

我們的行動可能容易受到自然災害和其他類型災難的幹擾和破壞，包括地震、火災、洪水、冰雹、風暴、惡劣冬季天氣(包括雪、冰水、冰暴和暴風雪)、環境事故、停電、通信故障、爆炸、人為事件，如恐怖襲擊和類似事件。由於災難的性質，我們無法預測災難的發生率、時間和嚴重程度。如果未來發生任何這樣的災難或非常事件，我們的業務運營能力可能會受到嚴重損害。此類事件可能會使我們很難或不可能向用户提供我們的服務和產品，並可能減少對我們產品的需求。由於我們沒有購買財產保險，而且恢復運營可能需要大量時間，一旦發生任何重大災難事件，我們的財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

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此外，我們的業務可能會因甲型H1N1流感、禽流感、H7N9、嚴重急性呼吸系統綜合症或其他流行病的爆發而受到重大和不利的影響。在中國或其他地方發生的這些大流行疾病或其他不利公共衞生事態發展可能會嚴重擾亂我們或我們業務合作伙伴(包括我們的廣告商)的人員配置，並以其他方式降低我們員工的活動水平和我們業務合作伙伴的員工的活動水平，對我們的業務運營造成重大和不利的影響。為應對新冠肺炎疫情，我們在2020年初做出了遠程工作安排，暫停了線下工作和所有商務旅行，以確保員工的安全和健康。結果，我們的客户服務能力受到了影響，這可能會對我們的用户體驗產生不利影響。截至2020年4月底，我們已完全恢復運營。雖然新冠肺炎在很大程度上被中國控制住了，但關於新冠肺炎大流行仍然存在不確定性，包括大流行的持續時間，以及它可能造成的局部和世界社會、政治和經濟混亂的程度。新冠肺炎或變異的冠狀病毒是否會在未來回歸也是個未知數。儘管截至本年度報告之日，新冠肺炎疫情尚未對我們的業務、運營或財務業績產生實質性不利影響，但它可能直接或間接地對我們運營的許多方面產生深遠影響，包括對我們的客户、產品用户、供應商、員工、合作伙伴和整個市場的潛在影響，而且影響的範圍和性質還在繼續演變。確診病例的死灰復燃已經發生，並可能在未來再次發生，這可能導致重新實施各種限制措施。我們將繼續關注和評估新冠肺炎疫情的發展，並打算對我們的業務做出相應的調整。

與我們的公司結構相關的風險

如果中國政府發現確立我們在中國的業務運營結構的協議不符合中國政府對外國投資互聯網相關業務和外國投資者在中國併購活動的限制，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在該等業務中的權益。

中國目前的法律法規對從事互聯網業務的公司的外資所有權施加了某些限制，包括提供網絡遊戲和在線廣告服務。例如，境外投資者在增值電信服務提供商(電子商務和服務提供商除外)中的股權比例不得超過50%，《外商投資電信企業管理規定(2016年修訂版)》要求，中國境內增值電信服務提供商的主要外國投資者必須具有在海外提供增值電信服務的經驗，並保持良好的業績記錄。此外，禁止外國投資者投資或經營互聯網文化運營服務、互聯網新聞服務、網絡視聽節目傳播服務等實體。我們是一家獲開曼羣島豁免註冊的公司，而我們的中國附屬公司Giganology(深圳)有限公司或Giganology深圳及迅雷電腦(深圳)有限公司或迅雷則被視為外商投資企業。因此，該兩家中國附屬公司均無資格於中國提供增值電訊服務及前述互聯網相關服務。因此，我們在中國的業務主要是通過深圳吉安達和深圳迅雷及其股東之間的合同安排進行的。深圳迅雷或其子公司持有在中國開展我們的資源發現網絡、在線廣告、在線遊戲、雲計算和相關業務所需的牌照和許可，深圳迅雷持有各種運營子公司，負責我們在中國的大部分業務。我們與深圳迅雷及其股東的合同安排使我們能夠有效控制深圳迅雷和深圳迅雷的運營子公司，從而將它們視為我們的合併實體並鞏固其業績。關於這些合同安排的詳細討論，見“項目4.關於C公司組織結構的信息”。

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然而，我們不能向您保證，我們將能夠執行這些合同。雖然我們的中國法律顧問King&Wood Mallesons已告知吾等，與深圳迅雷及其股東訂立的此等合約安排下的每份合約均屬有效，具約束力，並可根據中國現行法律及法規強制執行，但吾等不能向閣下保證，中國政府會同意此等合約安排符合中華人民共和國的許可、註冊或其他監管規定、現行政策或未來可能採納的規定或政策。管理這些合同安排的有效性的中國法律和法規是不確定的，相關政府當局在解釋這些法律和法規時有廣泛的自由裁量權。如果中國政府確定我們沒有遵守適用的法律和法規，它可能會弔銷我們的業務和經營許可證，要求我們停止或限制我們的運營，施加罰款，限制我們收取收入的權利，屏蔽我們的網站，要求我們重組我們的業務，施加我們可能無法遵守的額外條件或要求，或對我們採取其他可能對我們的業務有害的監管或執法行動。施加這些處罰中的任何一項都將對我們開展業務的能力造成實質性的不利影響。

我們的業務依賴於與中國及其股東的可變權益實體的合同安排，在提供對可變權益實體及其附屬公司的運營控制權方面，這可能不如直接所有權有效。

由於中國法律限制外資擁有在中國從事互聯網業務的公司的股權，我們依賴與我們的VIE深圳迅雷以及深圳迅雷的股東之間的合同安排來運營我們在中國的業務。如果我們擁有深圳迅雷的直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利來對深圳迅雷的董事會進行改革，這反過來又可以在受任何適用的受信義務的約束下對管理層進行改革。然而，在目前的合同安排下，我們依靠深圳迅雷及其股東履行合同義務來行使有效控制權。此外，我們與深圳迅雷的運營合同初始期限為十年，自2016年起延長至十年。經營合同受深圳吉安科技單方面解約權的約束，並可根據深圳吉安吉安科技的要求延長。一般來説，深圳迅雷及其股東均不得在合同到期前終止合同。然而，深圳迅雷的股東可能不符合我們公司的最佳利益，或可能不履行這些合同規定的義務，包括在初始合同期限屆滿時續簽這些合同的義務。在我們打算通過與深圳迅雷的合同安排經營我們的業務的整個期間都存在此類風險。根據我們與深圳迅雷及其股東的合同安排，我們可以隨時更換深圳迅雷的股東。然而，如果與這些合同有關的任何爭議仍未得到解決，我們將不得不通過中國法律和法院的運作來執行我們在這些合同下的權利，因此將受到中國法律制度的不確定性的影響。見“-深圳迅雷或其股東未能履行我們與他們之間的合同安排所規定的義務，可能對我們的業務產生重大不利影響”和“第四項-C公司組織結構信息”。因此，在為我們提供對深圳迅雷的控制權方面，這些合同安排可能不如直接擁有那麼有效。

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如果深圳迅雷或其股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

深圳迅雷或其股東可能未能採取我們業務所需的某些行動或遵守我們的指示，儘管他們在合同上負有這樣做的義務。如果他們未能履行各自與我們達成的協議下的義務，我們可能不得不依賴中國法律下的法律補救措施，包括尋求具體履行或禁令救濟，這可能是無效的。截至本年報日期，我們的聯合創始人兼董事創始人鄒勝龍先生擁有我們的可變權益實體深圳迅雷76%的股權。根據經修訂的深圳巨基與深圳迅雷股東之間的股權質押協議，深圳迅雷的股東已將其於深圳迅雷的全部股權質押予深圳巨基，以擔保深圳迅雷及其股東履行其根據相關合同安排各自承擔的義務。此外，深圳迅雷的股東已向政府主管部門完成了股權質押協議項下的股權質押登記。根據合同安排，我們有權隨時更換深圳迅雷的任何股東。舉例來説，倘若深圳迅雷的任何股東因其於深圳迅雷的重大股權以及其於本公司的股權比例相對較小而拒絕或未能履行其於合約安排下的責任，吾等可執行合約安排並將其股權轉讓予深圳吉安達的另一名受委任人。然而，我們不能向您保證，這種轉移能否成功實施或不需要鉅額成本。因此，存在着未來我們可能無法有效控制我們的可變利益實體的風險。

此外，根據股權出售協議、知識產權購買期權協議和某些其他合同安排行使看漲期權將須經政府主管部門審查和批准，併產生額外費用。

所有這些合同安排均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律環境不如某些其他司法管轄區，例如美國。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力，這可能會使我們難以對我們的可變利益實體及其子公司實施有效控制，我們開展業務的能力可能會受到不利影響。

與我們可變利益實體的合同安排可能會給我們帶來不利的税務後果。

根據適用的中國税務法律及法規，關聯方之間的安排及交易可於進行該等安排或交易的課税年度後十年內接受中國税務機關的審核或審查。見“第四項公司情況-B.業務概況-法規-税務條例-中華人民共和國企業所得税”。倘中國税務機關裁定，吾等於中國之全資附屬公司深圳市巨基科技與吾等於中國及其股東之可變權益實體深圳迅雷之間的合約安排，以及迅雷電腦與深圳迅雷之間的知識產權框架協議並非以公平原則訂立，因而構成不利的轉讓定價安排，吾等可能面臨重大及不利的税務後果。不利的轉讓定價安排可能(其中包括)導致税收上調，中國税務機關可能會就調整後但未繳的税款向深圳迅雷的滯納金徵收利息。如果深圳迅雷的納税義務大幅增加或需要為逾期付款支付利息，我們的經營業績可能會受到重大不利影響。

深圳迅雷的股東可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

鄒肖恩、郝成、王芳、施建明和廣州樹聯信息投資有限公司為深圳迅雷的股東。我們向深圳迅雷的股東提供任何獎勵，並不是為了鼓勵他們以深圳迅雷股東的身份，按照我們的最佳利益行事。根據吾等與深圳迅雷股東之間現行有效的股權期權協議，吾等可隨時更換該等股東。

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作為董事及/或本公司高管，根據開曼羣島法律，鄒先生及Mr.Cheng各自對本公司負有忠誠及照顧本公司的責任。我們不知道中國的其他上市公司與我們的公司結構和所有權結構類似，也曾向各自可變利益實體的股東提出過利益衝突要求。然而，我們不能向您保證，當衝突發生時，深圳迅雷的股東會以我們公司的最佳利益為行動，或者衝突會得到有利於我們的解決。如果我們不能解決我們與深圳迅雷股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能是昂貴、耗時和擾亂我們的運營的。任何這類法律程序的結果也存在很大的不確定性。

我們可能主要依靠我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們可能有的任何現金和融資需求。深圳千兆科技和迅雷向我們派息的能力受到任何限制，都可能對我們開展業務的能力產生實質性的不利影響。

我們是一家控股公司，我們可能主要依靠我們全資擁有的中國子公司(包括深圳吉安科技和迅雷)支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金和融資需求，包括向股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。如果深圳千禧科技未來代表自己產生債務，管理債務的工具可能會限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力。此外，中國税務機關可能會要求吾等調整根據深圳市巨基目前與吾等可變權益實體深圳迅雷訂立的合約安排，以及迅雷電腦與深圳迅雷之間的知識產權框架協議，以對其向吾等支付股息及其他分派的能力造成重大不利影響。於二零二零年十二月三十一日，我們於中國境內擁有現金或現金等價物約人民幣312,100,000元(4,780,000美元)及3,070,000美元，其中深圳迅雷及其附屬公司分別持有人民幣8,960萬元(1,370,000美元)及現金等價物5,000,000美元。截至2020年12月31日，我們還限制了1010萬元人民幣(合150萬美元)的現金。所有現金或現金等價物的轉移受中國政府對貨幣兑換的限制。

根據中國法律及法規，深圳市吉格納科技及迅雷作為中國的全資外資企業，只能從按照中國會計準則及法規釐定的累計除税後溢利中派發股息。此外，深圳千兆科技和迅雷電腦等外商獨資企業必須每年至少提取其累計税後利潤的10%作為一定的法定公積金，直至該基金的總額達到其註冊資本的50%。外商獨資企業可酌情將其基於中國會計準則的税後利潤的一部分撥入員工福利和獎金基金。這些儲備基金以及工作人員福利和獎金基金不能作為現金股息分配。限制深圳吉安科技和迅雷向我們支付股息或進行其他分配的能力，可能會對我們的增長能力、對我們業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力產生重大不利影響。另見“與在中國做生意有關的風險-我們的全球收入可能須根據中國企業所得税法繳納中國税，這可能對我們的經營業績產生重大不利影響。”

中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會限制或阻止我們向我們的中國子公司和可變利率實體及其子公司提供貸款，或向我們的中國子公司提供額外的資本金，這可能會對我們的流動資金以及我們為我們的業務融資和擴張的能力產生重大不利影響。

吾等可(I)向吾等中國附屬公司作出額外出資；(Ii)設立新的中國附屬公司並向該等新的中國附屬公司作出出資；(Iii)向吾等的中國附屬公司或可變利息實體及其附屬公司提供貸款；或(Iv)以離岸交易方式收購在中國有業務營運的離岸實體。然而，這些用途中的大多數都受到中國的法規和批准。例如：

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2008年8月29日，外匯局發佈了《關於完善外商投資企業外幣資本支付結算管理有關操作問題的通知》，或外匯局第142號通知，通過限制兑換後的人民幣的使用，規範外商投資企業將外幣註冊資本兑換成人民幣。外匯局第142號通知規定，外商投資企業外幣註冊資本折算成人民幣資本，只能用於政府主管部門批准的業務範圍內，除法律另有規定外，不得用於境內股權投資。外管局還加強了對外商投資企業外幣註冊資本折算人民幣資金流動和使用的監管。未經外匯局批准，不得改變人民幣資本金的用途；未使用人民幣貸款所得的，人民幣資本金不得用於償還人民幣貸款。違反安全通告第142號可能會導致嚴重的罰款或其他處罰。2015年3月30日，外匯局發佈了外管局第19號通知，自2015年6月1日起施行，取代了自2015年6月1日起施行的外管局第142號通知和2016年6月9日起施行的《國家外匯管理局關於改革和規範資本項下結匯管理政策的通知》，即外管局第16號通知。雖然外管局第19號通函及第16號通函容許將外幣資本折算後的人民幣用於中國境內的股權投資，但該等限制將繼續適用於外商投資企業將折算後的人民幣用於業務範圍以外的用途、向非聯營公司貸款或發放公司間人民幣貸款。

如果我們的可變利益實體及其子公司中的任何一個破產或受到解散或清算程序的影響，我們可能會失去使用和享受這些實體及其子公司持有的對我們的業務運營至關重要的資產的能力。

作為我們與可變權益實體的合同安排的一部分，我們的可變權益實體及其子公司持有對我們的業務運營至關重要的某些資產，包括專有技術和相關域名和商標的專利。如果我們的任何可變利益實體或其子公司破產，其全部或部分資產受到第三方債權人的留置權或權利的約束，我們可能無法繼續我們的部分或全部業務活動，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。根據合約安排，未經本公司事先同意，本公司的可變權益實體及其附屬公司不得以任何方式出售、轉讓、抵押或處置其在業務中的資產或合法或實益權益。如果我們的可變利益實體進行自願或非自願清算程序，不相關的第三方債權人可能會要求對這些資產的部分或全部權利，從而阻礙我們經營業務的能力，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

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關於新頒佈的《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施，以及它可能如何影響我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的可行性，存在不確定性。

2019年3月15日，全國人大制定了外商投資法，自2020年1月1日起施行，取代了中國現行規範外商投資的三部法律，即《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》、《外商獨資企業法》及其實施細則和附屬法規。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法和統一外資和內資公司法律要求的立法努力，使其外商投資監管制度合理化。然而，由於它是相對較新的，在其解釋和實施方面仍然存在不確定性。例如，根據外商投資法，外商投資是指外國個人、企業或其他主體在中國直接或間接進行的投資活動。雖然它沒有明確將合同安排歸類為外國投資的一種形式，但不能保證未來通過合同安排進行的外國投資不會被解釋為該定義下的一種間接外國投資活動。此外，該定義還包含一個包羅萬象的條款，包括外國投資者以法律、行政法規規定的方式或者國務院規定的其他方式進行的投資。因此，它仍然為未來的法律、行政法規或國務院頒佈的規定將合同安排作為外商投資的一種形式留有餘地。在上述任何情況下，我們的合同安排是否會被視為違反中國法律和法規對外國投資的市場準入要求將是不確定的。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定要求公司就現有的合同安排採取進一步行動，我們可能面臨很大的不確定性，即我們是否能及時或根本不能完成此類行動。若不能及時採取適當措施應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營造成重大不利影響。

在中國做生意的相關風險

中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的資產和業務都位於中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能在很大程度上受到中國總體的政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。

中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策、向特定行業或公司提供優惠待遇等方式，對中國的經濟增長進行重大控制。例如，那些有資格在中國某些主要城市指定的自由貿易區運營的行業或公司。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個部門之間，增長都是不平衡的，而且增長速度一直在放緩。中國政府實施了多項措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況和經營業績可能會受到政府對資本投資的控制或税收法規變化的不利影響。自2010年以來，中國經濟增速逐漸放緩，2020年新冠肺炎對中國經濟的影響是嚴峻的。中國經濟的任何長期放緩都可能減少對我們產品和服務的需求，並對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

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中國對通過互聯網傳播的信息的監管和審查已經對我們的業務產生了不利影響，並可能繼續對我們的業務產生不利影響，我們可能要對我們平臺上的數字媒體內容負責。

中國對電信服務提供商、互聯網和無線接入以及新聞和其他信息的發佈有嚴格的規定。根據這些規定，禁止像我們這樣的互聯網內容提供商或互聯網提供商通過互聯網或無線網絡發佈或顯示違反中國法律法規的內容。如果互聯網內容提供商發現禁止內容在其網站上傳播或存儲在其系統中，則必須終止此類信息的傳輸或立即刪除此類信息，並保存記錄並向有關當局報告。不遵守這些要求可能會導致VATS許可證被吊銷，這是我們的互聯網內容提供商服務和其他所需許可證所必需的，並關閉違規網站，雲網絡運營商或網站運營商也可能對在該網絡或網站上顯示、檢索或鏈接到該網絡或網站的違禁內容承擔責任。我們監控我們平臺上的數字媒體內容，並定期審查和檢查是否存在違反中國相關法律法規的內容。然而，我們不能向您保證，我們將始終能夠及時識別和刪除我們平臺上違反中國相關法律法規的所有數字媒體內容。如果我們沒有及時刪除相關內容，我們可能會承擔相關的法律責任。此外，為遵守這些要求而不斷自我監測的努力可能會對用户體驗產生負面影響，並導致用户數量下降。

中國政府加大了刪除在互聯網和無線網絡上傳播的不當內容的力度，我們監控平臺和網站上的內容的努力導致過去幾年訂户數量下降。2014年4月，中國政府發起了一場運動，以加強和加強對中國網站內容的審查，特別是色情內容，各種網站受到處罰，在某些情況下，網站運營被完全暫停。2018年12月，中央網信辦中國發起了一場打擊手機應用上非法活動和不當內容的行動，並對數以千計的手機應用採取了限制措施，包括無限期暫停手機應用運營或永久關閉手機應用運營。我們定期進行內部合規調查，以確保我們產品傳輸的內容符合當局制定的標準。到目前為止，我們已經刪除了數百萬個緩存文件，屏蔽了100多萬個數字文件，並在我們的自動關鍵詞過濾系統中添加了數千個關鍵詞。此外，截至2020年底，我們允許約17.5萬名現有用户暫時停止服務。隨着我們繼續努力遵守中國政府的規章制度，我們的用户和訂户數量可能會進一步下降。

我們受制於有關監管事項、公司治理和公開披露的法律法規的變化，這既增加了我們的成本，也增加了違規風險。

我們受制於各種監管機構的規章制度，包括負責保護投資者和監督證券上市公司的美國證券交易委員會，以及中國和開曼羣島的各種監管機構，以及適用法律下不斷變化的新監管措施。我們遵守新的和不斷變化的法律法規的努力已經並可能繼續導致一般和行政費用的增加，以及管理時間和注意力從創收活動轉移到合規活動。

此外，由於這些法律、法規和標準有不同的解釋，隨着新指南的出臺，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。這一變化可能會導致合規事項的持續不確定性，以及持續修訂我們的披露和治理做法所需的額外成本。如果我們不處理和遵守這些規定以及任何隨後的變化，我們可能會受到懲罰，我們的業務可能會受到損害。

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有關中國法律制度的不明朗因素可能會對我們造成不利影響。

我們主要通過我們的中國子公司和可變權益實體及其在中國的子公司開展業務。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。深圳千禧科技是一家外商投資企業，適用於中國外商投資的法律法規，特別是適用於外商投資企業的法律。中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，大陸法系以前的法院判決可供參考，但其先例價值有限。

在過去的三十年裏，中國政府制定了法律，大大加強了對中國各種形式的外國投資的保護。然而，中國還沒有制定出完全完整的法律體系，最近制定的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，這些法律法規的解釋和執行存在不確定性。由於中國行政和法院當局在解釋和實施法定和合同條款方面擁有重大酌情權，因此可能很難評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平。這些不確定性可能會影響我們對法律要求的相關性的判斷，以及我們執行合同或侵權權利的能力。此外，監管的不確定性可能會被利用，通過不正當或輕率的法律行動或威脅，試圖從我們那裏獲取付款或利益。

此外，中國的法律制度部分基於政府政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈，可能具有追溯力。監管部門還可能延伸對現有法律法規的解釋。因此，我們可能直到違反或過度解釋之後的某個時間才意識到我們違反了這些政策和規則，這可能會使我們承擔責任，並可能對我們的業務產生實質性和負面影響。此外，中國的任何行政和法院訴訟都可能曠日持久，造成大量成本和資源分流和管理注意力的轉移。

我們相信，我們的專利、商標、商業祕密、版權和其他知識產權對我們的業務非常重要。我們依靠中國和其他司法管轄區的專利、商標、版權和商業祕密保護法以及保密程序和合同條款來保護我們的知識產權和品牌。中國對知識產權的保護可能不如美國或其他司法管轄區有效，因此，我們可能無法充分保護我們的知識產權，這可能會對我們的收入和競爭地位造成不利影響。

我們可能會受到中國互聯網相關業務和公司法規的複雜性、不確定性和變化的不利影響。

中國政府對互聯網行業進行了廣泛的監管，包括外資對互聯網行業公司的所有權，以及與互聯網行業相關的許可和許可要求。這些與互聯網相關的法律法規相對較新和不斷髮展，其解釋和執行具有很大的不確定性。因此，在某些情況下，可能很難確定哪些行為或不作為可能被視為違反了適用的法律和條例。與中國互聯網業務監管有關的問題、風險和不確定因素包括但不限於以下內容：

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對中國現有法律、法規和政策以及可能出臺的與互聯網行業相關的新法律、法規或政策的解釋和應用，給中國現有和未來的外國投資以及互聯網企業(包括我們的業務)的業務和活動的合法性帶來了很大的不確定性。例如，2009年9月，新聞出版廣電總局和國家掃黃打非工作辦公室聯合發佈了《第13號通知》，明確禁止外國投資者以獨資、合資、合作方式投資中國從事網絡遊戲經營業務，不得通過合同或技術支持安排直接或間接控制和參與此類業務。工信部、交通部等對中國網絡遊戲經營有較大監管權力的其他政府機構和外商投資主體，並未加入新聞出版廣電總局發佈13號通函的行列。雖然13號通函總體上適用於我們和我們的網絡遊戲業務，但到目前為止，新聞出版廣電總局或廣電總局還沒有發佈對13號通函的解釋，據我們所知，也沒有根據13號通函對依賴與關聯實體簽訂合同安排在中國經營網絡遊戲的公司採取任何執法行動。我們不能向您保證，我們已獲得在中國開展業務所需的所有許可證或許可證，或能夠保留現有許可證或獲得任何新法律或法規所需的任何新許可證。鑑於中國對互聯網業務監管的不確定性和複雜性，我們還存在被發現違反現有或未來法律法規的風險。

視有關當局的解釋而定，我們可能無法在所有情況下確定可能導致我們承擔責任的內容類型，特別是如果中國政府繼續保持或加強對中國互聯網內容的嚴格審查。我們可能無法控制或限制生成的所有數字媒體內容。由我們的用户傳輸或放置在我們的網絡上，儘管我們試圖監控和過濾此類內容。如果監管機構發現我們網絡或網站上我們的內容的任何部分令人反感，或需要我們尚未獲得的任何許可證或許可，他們可能會要求我們限制或消除此類信息的傳播，或以其他方式限制此類內容的性質，並保留記錄並向相關當局報告，這可能會減少我們的用户流量。此外，我們可能會因在我們的網絡或網站上顯示、檢索或上傳被禁止的內容而違反這些規定，包括暫停或關閉我們的業務。執法活動可能會在任何正在進行的政府運動中得到加強。此外，雖然我們保持定期的內部監督和合規協議，但我們不能確定我們未來不會與任何變化或新的政府法規或標準相牴觸。如果我們收到相關政府部門的公開警告或我們的加速服務牌照被吊銷，我們的聲譽將受到損害，如果我們的加速服務或其他產品暫停或全部或部分關閉，我們的收入和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。此外，內部合規調查和內容移除可能會對我們的雲加速服務產生實質性影響，進而可能導致用户減少，並對我們的收入和運營結果產生不利影響。到目前為止，我們還無法量化這種影響的程度和程度。

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我們可能會被我們的遊戲玩家起訴，並被要求對此類玩家的虛擬資產損失承擔責任，這可能會對我們的聲譽和業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

玩家在玩網絡遊戲或參加其他網絡活動時，會獲得和積累一些虛擬資產，如特殊設備和其他配件。這類虛擬資產對網絡遊戲玩家可能很重要，具有貨幣價值，在某些情況下，會被出售以換取真金白銀。在實踐中，虛擬資產可能由於各種原因而丟失，通常是由於一個用户的遊戲賬户被其他用户未經授權使用，偶爾也可能是由於網絡服務延遲、網絡崩潰或黑客活動導致的數據丟失。

根據2020年1月生效的《中華人民共和國Republic of China民法典》，凡法律對數據和網絡虛擬財產的保護作出規定的，適用該法律。然而，目前中國還沒有專門規範虛擬資產財產權的法律或法規。因此，對於誰是虛擬資產的合法所有者、虛擬資產的所有權是否以及如何受到法律保護，以及像我們這樣的在線遊戲運營商是否需要就此類虛擬資產的損失向遊戲玩家或其他利害關係方承擔任何責任(無論是合同、侵權或其他方面)，都存在不確定性。根據最近中國法院的判決，法院通常會追究網絡遊戲運營商對遊戲玩家造成的虛擬資產損失的責任，並責令網絡遊戲運營商將遺失的虛擬物品返還給遊戲玩家或支付損害賠償和損失，並要求遊戲運營商提供完善的安全系統來保護遊戲玩家擁有的該等虛擬資產。在虛擬資產損失的情況下，我們可能會被我們的遊戲玩家或用户起訴並承擔損害賠償責任，這可能會對我們的聲譽和業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

不遵守管理虛擬貨幣的法律或法規可能會導致處罰，這可能會對我們的直播業務和運營結果產生實質性的不利影響。

2007年2月15日文化部等政府部門發佈的《關於加強網絡遊戲管理的通知》指示人民中國銀行加強虛擬貨幣管理，避免對中國經濟金融體系造成不利影響。該通知規定，應嚴格限制經營者發行虛擬貨幣的總額和個人用户購買的金額，並嚴格明確以電子商務方式進行的虛擬交易和真實交易。該通知還規定，虛擬貨幣只能用於購買虛擬物品。我們為我們的直播服務運營創造了虛擬貨幣“金幣”。用户可以從我們這裏購買金幣，這樣他們就可以在我們的直播平臺上購買虛擬禮物，獎勵他們喜歡的播音員。在我們的直播平臺上，金幣還可以用來購買其他增值服務。除虛擬禮物和增值服務外，“金幣”不得用於任何其他用途。

2009年6月4日，文化部、商務部聯合發佈了《關於加強網絡遊戲虛擬貨幣管理的通知》，簡稱《虛擬貨幣通知》。《虛擬貨幣通知》要求，從事網絡遊戲虛擬貨幣發行或提供網絡遊戲虛擬貨幣交易服務的經營者，應通過其省級分支機構報經交通部批准。虛擬貨幣一詞在直播行業中被廣泛使用，直播行業中使用的這一術語不屬於《虛擬貨幣通知》下的定義。雖然我們不認為虛擬貨幣通知適用於我們直播平臺的運營，但鑑於相關政府部門的廣泛裁量權和監管環境的不確定性，我們不能向您保證，相關政府部門未來不會以不同的方式解讀虛擬貨幣通知，將我們的運營置於虛擬貨幣通知的範圍內，或者發佈新的規則來規範我們行業的虛擬貨幣。在這種情況下，我們的運營可能會受到不利影響。

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中國政府加強了對互聯網行業的監管，這可能會限制我們維持或擴大用户基礎的能力。

近年來，中國政府加強了對中國互聯網行業各方面的監管。例如，2011年1月，工信部與其他七個中央政府部門聯合發佈了題為《未成年人玩網絡遊戲家長監護工程實施方案》的通知，要求網絡遊戲運營商採取各種措施，保持與玩網絡遊戲的未成年人的父母或其他監護人溝通的系統，並要求監測未成年人的網絡遊戲活動，並在父母或監護人要求時暫停未成年人的賬户。2019年10月，新聞出版總署發佈了《反沉迷通知》，對網絡遊戲運營商進行了一系列限制，以防止未成年用户沉迷於網絡遊戲。《反沉迷通知》還要求網絡遊戲經營者採取有效措施，限制未成年人使用與其民事行為能力不符的有償服務。見“第四項公司情況-B.業務概況-規章制度-抗疲勞制度、實名制登記制度和父母監護項目管理規定”。雖然我們支持這些措施，但這些限制也可能限制我們為在線遊戲業務擴大用户基礎的能力。此外，如果這些限制在未來擴大到適用於成人遊戲玩家，我們擴大用户基礎的能力可能會進一步受到限制，網絡遊戲業務可能會受到實質性的不利影響。

此外，中國政府近年來加強了對網吧的監管。特別是關閉了一大批無證網吧。中國政府對網吧的設立提出了更高的資本和設施要求。此外，中國政府鼓勵發展有限數量的全國性和地區性網吧連鎖店的政策，以及不鼓勵建立獨立網吧的政策，可能會減緩中國網吧的增長。2002年6月，文化部會同其他政府部門發出聯合通知，2004年2月，國家工商行政管理總局再次發出通知，暫停發放新的網吧牌照。2007年5月，國家工商行政管理總局重申了2007年不再註冊任何新網吧的立場。2008年、2009年和2010年，文化部、工商總局等有關部門分別或聯合發佈了多份加強網吧監管的通知，包括查處接納未成年人的網吧，打擊無充分有效牌照的網吧，限制網吧總數並在有關部門規劃範圍內審批網吧，甄別非法和不良遊戲和網站，加強網吧和網絡遊戲監管的協調。雖然目前我們的大多數用户通過自己的設備訪問和消費我們的產品和服務，但如果網吧成為我們用户訪問我們網站或在線遊戲的主要場所之一，那麼中國網吧數量的任何減少或增長的任何放緩都可能限制我們維持或擴大用户基礎的能力。

此外，中國政府近年來加大了力度，刪除在互聯網和無線網絡上傳播的不當內容。2014年4月，中國政府發起了一場運動，以加強和加強對中國網站內容的審查，特別是色情內容，各種網站受到處罰，在某些情況下，網站運營被完全暫停。2017年8月，CAC頒佈了《互聯網評論發佈服務管理規定》和《互聯網論壇和社區服務管理規定》，均要求相關服務提供者建立信息審查檢查機制。隨着我們實施符合這些規定的計劃，我們看到我們的訂户數量下降，未來可能會有更多的訂户或用户減少。見-中國對通過互聯網傳播的信息的監管和審查對我們的業務造成了不利影響，並可能繼續對我們的業務產生不利影響，我們可能對我們平臺上的數字媒體內容承擔責任。

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匯率的波動可能會對我們的經營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

人民幣價值的波動可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。人民幣兑換成包括美元在內的外幣，是按照人民銀行中國銀行制定的匯率計算的。人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且是不可預測的。人民幣對美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受到政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。我們無法向您保證，未來人民幣對美元不會大幅升值或大幅貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

我們的財務報表是以美元表示的，我們的大部分資產、成本和支出都是以人民幣計價的。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價的。人民幣的任何重大升值或貶值都可能對我們的收入、收益和財務狀況以及我們以美元計價的美國存託憑證的價值和應付股息產生重大不利影響。例如，就我們需要將美元兑換成人民幣來支付我們的運營費用而言，人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的人民幣兑換成美元，用於支付普通股或美國存託憑證的股息或用於其他商業目的，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。此外，人民幣相對於美元的大幅升值或貶值將大幅減少我們收益的美元等值，無論我們的業務或運營結果發生任何潛在變化，這反過來可能對我們的美國存託憑證的價格產生不利影響。

中國可提供的對衝選擇非常有限，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們沒有進行任何套期保值交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能會決定在未來進行對衝交易，但這些對衝的可用性和有效性可能會受到限制，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管制規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。因此，匯率的波動可能會對你的投資產生實質性的不利影響。

政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用收入的能力，並影響您的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對從中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價的。在我們目前的公司架構下，我們的開曼羣島控股公司主要依賴我們全資擁有的中國子公司支付股息，為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金。根據中國現行外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務相關的外匯交易，可以外幣支付，而無需事先獲得外管局批准，並符合某些程序要求。然而，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付資本支出，如償還以外幣計價的貸款，需要獲得相關政府部門的批准或登記。具體地説，根據現有的兑換限制，在未經外管局事先批准的情況下，我們的中國子公司在中國的業務產生的現金可用於我們的中國子公司向本公司支付股息，以及以人民幣以外的貨幣支付位於中國以外的我們的中國子公司的員工。經外匯局事先批准或登記，本公司中國子公司及聯營實體經營所產生的現金可用於償還本公司中國子公司及可變利息實體及其附屬公司欠中國以外實體的人民幣以外貨幣債務，以及以人民幣以外貨幣支付中國以外的其他資本開支。如果我們的任何可變利益實體或其子公司清算，其資產清算所得資金可用於中國境外，或提供給非中國公民的投資者。然而，由於中國政府實施的外匯管制，我們可能無法做到這一點，這可能會在未來限制經常賬户交易使用外幣。如果外匯管制系統阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法以外幣向我們的股東支付股息，包括我們的美國存託憑證持有人。

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中國的某些法規可能會使我們更難通過收購實現增長。

除其他事項外，《併購規則》和某些有關合並和收購的條例和規則規定了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的合併和收購活動更加耗時和複雜。例如，併購規則要求，如果觸發了2008年8月3日國務院發佈並於2018年9月18日修訂的《經營者集中預先通知門檻規定》規定的某些門檻，外國投資者控制中國境內企業或在中國有大量業務的外國公司的控制權變更交易，必須事先通知商務部。此外，中國人民代表大會於2007年8月30日公佈並於2008年8月1日起施行的《反壟斷法》要求，被視為集中的交易涉及特定營業額門檻的當事人(即上一會計年度內，(一)參與交易的所有經營者的全球總營業額超過100億元人民幣，且其中至少兩家經營者在中國內部的營業額超過人民幣4億元；或者(二)所有參與集中的經營者在中國內部的總營業額超過人民幣20億元，而且這些運營商中至少有兩家在中國內部的營業額超過4億元人民幣)必須得到商務部的批准才能完成。此外，根據商務部2011年8月發佈的《外國投資者併購境內企業安全審查實施細則》，涉及國家安全行業的外國投資者併購，須經商務部嚴格審查。這些規則還禁止任何試圖繞過這種安全審查的交易，包括通過合同安排控制實體的交易。我們認為，我們的業務不是在一個與國家安全相關的行業。然而，我們不能排除商務部或其他政府機構可能會在未來發布與我們的理解相反的解釋或擴大此類安全審查的範圍。雖然我們目前還沒有進行任何收購的最終計劃，但我們可能會選擇在未來通過直接收購中國的補充業務來擴大我們的業務。遵守這些法規的要求來完成這類交易可能會很耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部的批准，都可能會推遲或抑制我們完成此類交易的能力。

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中國有關中國居民設立離岸特殊目的公司的法規可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國子公司承擔責任或受到懲罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，限制我們的中國子公司增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或可能在其他方面對我們產生不利影響。

外管局頒佈了多項規定，要求中國居民和中國法人實體在其直接或間接離岸投資活動中向外管局當地分支機構登記。這些規定適用於我們是中國居民的股東，也可能適用於我們未來進行的任何海外收購。外匯局發佈《關於境內居民境外投融資和特殊目的載體往返投資外匯管理有關問題的通知》，簡稱外匯局編號。第37號通告，2014年7月4日。外管局第37號通函要求，中國居民直接設立或間接控制境外實體以進行境外投資和融資的中國居民合法擁有的資產或在境內企業中的股權或離岸資產或權益，在外管局第37號通函中稱為“特殊目的載體”，須向當地外管局分支機構登記。外管局通函第37號下的“控制權”一詞廣義定義為中國居民以收購、信託、委託、投票權、回購、可換股債券或其他安排等方式取得的離岸特別目的工具或中國公司的經營權、受益權或決策權。外管局第37號通函進一步要求，特別目的載體的基本信息發生任何變化時，如中國居民個人股東、名稱或經營期限的變化；或與特別目的載體有關的任何重大變化，如中國個人出資的增減、股份轉讓或交換、合併、分立或其他重大事件，則要求修改登記。如果離岸控股公司的中國居民股東沒有在當地外匯局分支機構完成登記，離岸控股公司的中國子公司可能被禁止將其減資、股份轉讓或清算的利潤和收益分配給離岸公司，離岸公司向其中國子公司增資的能力可能受到限制。此外，未能遵守上述外匯局登記及修訂規定，可能會導致根據中國法律逃避適用的外匯限制的責任。此外，2015年2月13日，外匯局發佈了外匯局第13號通知，自2015年6月1日起施行。外管局通函第13號授權合資格銀行根據外管局通函第37號登記所有中國居民對“特別目的工具”的投資，惟未能遵守外管局通函第37號的中國居民將繼續受有關本地外管局分行管轄，並須繼續向該等本地外管局分行提出補充登記申請。

據我們所知，我們已要求在我公司擁有直接或間接權益的中國居民按照外管局法規的要求提出必要的申請、備案和修改。鄒勝龍先生、程浩先生和王芳女士已按外匯局規定在當地外匯局完成了初步登記。然而，我們不能向您保證這些股東已經完成並將完成外管局規定的所有後續修訂登記，因為我們對這些股東沒有控制權。吾等亦可能不獲告知於本公司持有直接或間接權益的所有中國居民的身份，而吾等亦不能保證該等中國居民會遵守吾等的要求以作出或取得任何適用的登記或遵守外管局規定的其他要求，因為吾等對該等中國居民股東並無控制權。我們的中國居民股東或我們未來的中國居民股東未能或無法進行任何必要的登記或遵守外管局法規下的其他要求，可能會對該等中國居民或我們的中國子公司處以罰款和法律制裁，還可能限制我們籌集額外融資和向我們的中國子公司提供額外資本或提供貸款的能力(包括使用我們首次公開募股的所得)，限制我們的中國子公司向我們支付股息或以其他方式向我們分配利潤的能力，或以其他方式對我們產生不利影響。

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目錄表

此外，由於外管局法規將如何解讀和實施，以及外管局將如何將其應用於我們，我們無法預測這些法規將如何影響我們的業務運營或未來戰略。例如，我們可能會對我們的外匯活動進行更嚴格的審查和審批，如股息匯款和外幣借款，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，如果我們決定收購一家中國境內公司，我們不能向您保證，我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯法規要求的必要備案和註冊。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

未能遵守中國有關員工持股計劃或股票期權計劃登記要求的規定，可能會導致中國計劃參與者或我們面臨罰款和其他法律或行政處罰。

2006年12月，人民中國銀行頒佈了《個人外匯管理辦法》，分別對個人(包括中國公民和非中國公民)在經常項目和資本項目下進行外匯交易提出了要求。2012年2月15日，外匯局發佈了《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》或《股票期權規則》，取代了外匯局2007年3月28日發佈的《境內個人參與境外上市公司員工持股計劃或股票期權計劃外匯管理申請程序》。根據股票期權規則和其他相關規章制度，中國居民在境外上市公司參與股票激勵計劃，必須向外滙局或其當地分支機構登記，並完成某些其他程序。作為中國居民的股票激勵計劃的參與者必須保留一名合格的中國代理，該代理可以是該海外上市公司的中國子公司或該中國子公司選擇的另一家合格機構，以代表其參與者進行股票激勵計劃的安全註冊和其他程序。該參與者還必須聘請境外受託機構處理其行使股票期權、買賣相應股票或權益以及資金轉移的事宜。此外，如果股票激勵計劃、中國代理人或境外受託機構發生重大變化或其他重大變化，中國代理人還須修改股票激勵計劃的外匯局登記。本公司及本公司獲授予股票期權的中國僱員均受本條例約束。吾等或吾等的中國股票期權持有人如未能遵守外管局的規定，可能會對吾等或該等中國居民處以罰款及法律制裁，並可能限制吾等向我們的中國附屬公司提供額外資本的能力，限制我們的中國附屬公司向吾等分派股息的能力，或以其他方式對我們的業務造成重大不利影響。

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我們面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性。

國家税務總局近年來發布了多項加強對收購交易審查的規定和通知，包括2009年12月發佈的《關於加強非中國居民企業股權轉讓企業所得税管理的通知》、2011年3月發佈的《關於非中國居民企業所得税若干問題的通知》、2015年2月發佈的《關於非中國居民企業間接轉讓財產企業所得税若干問題的通知》、以及2015年2月發佈的《關於非中國居民企業間接轉讓財產企業所得税若干問題的通知》。根據這些規定和通知，非中國居民企業間接轉讓中國應税財產的，指位於中國境內的機構或地方的物業、中國境內的房地產或中國税務居民企業的股權投資，在沒有合理商業目的的情況下處置境外非上市控股公司的股權，從而逃避中國企業所得税，該間接轉讓應被視為中國應税財產的直接轉讓，而從該間接轉讓中獲得的收益可按最高10%的税率繳納中國預扣税。Sat通告7列出了税務機關在確定間接轉讓是否具有合理的商業目的時需要考慮的幾個因素。符合下列所有條件的間接轉讓將被視為缺乏合理的商業目的，並根據中國法律應納税：(1)被轉讓的中間企業的股權價值的75%或以上直接或間接來自中國的應税財產；(2)在間接轉讓前一年內的任何時間，中間企業的資產價值的90%或以上(不包括現金)直接或間接構成在中國的投資，或其收入的90%或以上直接或間接來自中國；(Iii)直接或間接持有中國應税財產的中間企業及其任何附屬公司履行的職能及承擔的風險有限，不足以證明其經濟實質；及(Iv)間接轉讓中國應税財產所得收益應繳的外國税項低於直接轉讓該等資產的潛在中國企業所得税。然而，根據SAT通告7，落入安全港的間接轉讓可能不需要繳納中國税，安全港的範圍包括合格集團重組、公開市場交易和税務條約豁免。2017年10月17日，國家税務總局發佈了《關於從源頭扣繳非居民企業所得税有關問題的公告》，即第37號公告，自2017年12月1日起施行。國家税務總局第37號公告取代了一系列重要通知，包括但不限於國家税務總局第698號通知，並修訂了中國-非居民企業來源所得預提税款管理規則。國税局第37號公告亦對現行扣繳制度作出若干重大修改，例如：(I)非居民企業的股息預提義務改為實際支付股息之日，而非股息宣佈日；及(Ii)非居民企業在扣繳義務人未能預繳股息後七日內自行申報税款的義務已取消。

根據SAT通告7和SAT公告37，有義務向轉讓人支付轉讓價款的實體或個人是扣繳義務人，必須從轉讓價款中扣繳中國企業所得税。扣繳義務人不繳納的，轉讓人應當向中國税務機關申報繳納中國企業所得税。扣繳義務人和轉讓人均不履行《SAT通告7》和《SAT公告37》規定的義務的，除對轉讓人處以滯納利息等處罰外，税務機關還可以追究扣繳義務人的責任，並對扣繳義務人處以未繳税款50%至300%的罰款。扣繳義務人已按照國家税務總局第七號通知向中國税務機關報送與間接轉移有關的材料的，可以減輕或者免除對扣繳義務人的處罰。

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然而，由於缺乏對這些規則和通知的明確法律解釋，我們面臨着關於未來私募股權融資交易、換股或其他交易的報告和後果的不確定性，這些交易涉及非中國居民企業投資者轉讓我公司股份，或我們出售或購買其他非中國居民公司股份或其他應税資產。若開曼羣島控股公司及本公司其他非居民企業是該等交易的轉讓人，則本公司及本公司的其他非居民企業可能須履行申報義務或繳税，而若本公司的開曼羣島控股公司及本公司的其他非居民企業是該等交易的受讓人，則可能須承擔預扣義務。對於非中國居民企業的投資者轉讓我們開曼羣島控股公司的股份，我們的中國子公司可能會被要求根據規則和通知協助提交申請。因此，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守這些規則和通知，或要求我們向其購買應税資產的相關轉讓人遵守這些規則和通知，或確定我們的開曼羣島控股公司和我們公司的其他非居民企業不應根據這些規則和通知徵税，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。若税務機關認定任何涉及非中國居民投資者的離岸重組交易缺乏合理商業目的，則不能保證税務機關不會將該等規則及通知應用於該等交易。因此，吾等及吾等的非中國居民投資者可能面臨根據此等規則及通知被課税的風險，並可能被要求遵守或確定吾等不應根據此等規則繳税，這可能會對吾等的財務狀況及經營業績或該等非中國居民投資者在吾等的投資產生重大不利影響。我們過去曾進行過收購交易，未來可能會進行額外的收購交易。吾等不能向閣下保證，中國税務機關不會酌情調整任何資本利得及向吾等施加報税義務，或要求吾等協助中國税務機關就此進行調查。中國税務機關加強對收購交易的審查，可能會對我們未來可能進行的潛在收購產生負面影響。

終止或減少我們在中國享有的任何税務優惠或其他政府優惠，或徵收任何額外的中國税項，可能會對我們的財務狀況及經營業績造成不利影響。

根據《中華人民共和國企業所得税法》或《企業所得税法》，法定企業所得税税率為25%。在某些情況下，企業符合相應標準和資格並完成一定手續的，可以適用優惠税率。請參閲“第5項。運營和財務概覽和招股説明書-A。經營業績-税收”，瞭解適用於我們的税收優惠詳情。授予我們的VIE和子公司的税收優惠待遇和其他政府激勵措施將接受審查，並可能隨時調整或撤銷。終止或減少我們及其全資中國子公司目前可享受的任何税收優惠將導致我們的實際税率上升，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們無法向您保證我們將來能夠維持當前的有效税率。

根據中國企業所得税法，我們的全球收入可能需要繳納中國税，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

根據企業所得税法及其實施規則，在中國境外設立“事實上的管理機構”的企業被視為居民企業，並將按其全球收入的25%税率繳納企業所得税。實施細則將“事實上的管理機構”定義為“對企業的生產經營、人員、會計、財產等進行實質性和全面管理和控制的機構”。2009年4月22日，國家税務總局發佈了一份通知，即國家税務總局第82號通知，其中規定了某些具體標準，以確定在境外註冊的中國控股企業的“事實上的管理機構”是否位於中國。見“第四項公司情況-B.業務概況-法規-税務條例-中華人民共和國企業所得税”。雖然國税局第82號通函只適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但國税局第82號通函所載的確定標準可能反映了國税局對如何應用“事實上的管理機構”測試來確定所有離岸企業的税務居民地位的一般立場。

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根據中國税務總局第82號通告，由中國企業或中國企業集團控制的離岸註冊企業將因其在中國設有“事實上的管理機構”而被視為中國税務居民，並且只有在滿足以下所有條件的情況下，其全球收入才需繳納中國企業所得税：(I)日常經營管理的主要地點在中國；(Ii)與該企業的財務和人力資源事項有關的決定是由中國境內的組織或人員作出或須經其批准的；(Iii)企業的主要資產、會計賬簿及記錄、公司印章、董事會及股東決議案位於或保存在中國；及(Iv)至少50%的有表決權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。

迅雷有限公司並非由中國企業或中國企業集團控制，吾等不相信迅雷有限公司符合上述所有條件。迅雷有限公司是一家在中國境外註冊成立的公司。作為一家控股公司，迅雷有限公司的某些關鍵資產，包括大量現金，存放在中國境外，並保存有記錄(包括董事會決議和股東決議)。因此，就中國税務而言，我們認為迅雷有限公司不應被視為“居民企業”，前提是相關英國税務總局通告82所載有關“事實上的管理機構”的準則被視為適用於我們。然而，由於企業的税務居民身份有待中國税務機關決定，而“事實上的管理機構”一詞適用於迅雷有限公司的釋義仍然存在不確定性，因此我們可能被視為居民企業，因此可能須按我們全球收入的25%繳納企業所得税。如果我們被視為居民企業，並從我們的中國子公司賺取股息以外的收入，對我們的全球收入徵收25%的企業所得税可能會增加我們的税收負擔，並對我們的現金流和盈利能力產生不利影響。除了關於如何適用新的“居民企業”分類的不確定性外，未來規則也可能發生變化，可能具有追溯力。

我們向外國投資者支付的股息以及外國投資者出售我們的美國存託憑證或普通股所獲得的收益可能需要根據中國税法納税。

根據國務院頒佈的《企業所得税法》及其實施條例，支付給投資者的股息為“非居民企業”、在中國沒有設立或營業地點，或在中國境內沒有設立或營業地點，但股息與該設立或營業地點沒有有效關聯的，適用10%的中國預提税金，但該等股息來自中國境內。如該等投資者轉讓美國存託憑證或普通股而變現的任何收益被視為源自中國境內的收入，則須按10%的税率繳納中國税項，除非有關税務條約另有減免或豁免。如果我們被視為“中國居民企業”，我們的普通股或美國存託憑證支付的股息，以及我們普通股或美國存託憑證轉讓所實現的任何收益，可能被視為來自中國境內的收入，因此可能需要繳納中國税收(如果是股息，則在來源上予以扣繳)。目前尚不清楚，如果我們被視為“中國居民企業”，我們的非中國個人投資者是否需要繳納任何中國税。如果任何中國税項適用於非中國個人投資者的該等股息或收益，一般將適用20%的税率(除非根據適用的税收條約可獲得減税税率)。此外，如果我們被視為中國“居民企業”，我們的美國存託憑證或普通股的持有者是否能夠享有中國與其他國家或地區簽訂的所得税條約或協議的好處也不清楚(如果需要預提，我們預計不會按條約費率扣繳)。如果支付給我們非中國投資者的股息，或該等投資者轉讓我們普通股或美國存託憑證的收益須繳納中國税，閣下在我們普通股或美國存託憑證的投資價值可能會受到不利影響。

勞動力成本的增加以及中國更嚴格的勞工法律和法規的執行可能會對我們的業務和我們的盈利能力產生不利影響。

近年來，中國的整體經濟和中國的平均工資都有所提高，預計還會繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非我們能夠通過提高產品或服務的價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的用户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

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此外，我們在與員工簽訂勞動合同、向指定政府機構支付養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險等各項法定員工福利方面，也受到了更嚴格的監管要求。根據已於2012年12月28日修訂並於2013年7月1日起施行的《中華人民共和國勞動合同法》或《勞動合同法》及其於2008年9月生效的實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同等方面，將受到更嚴格的要求。如果我們決定解僱我們的部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法，《勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以理想或具有成本效益的方式實施這些改變的能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。2010年10月28日，全國人大常委會頒佈了《中華人民共和國社會保險法》，並於2011年7月1日起施行。根據《社會保險法》，職工必須參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險，用人單位必須與職工一起或單獨繳納社會保險費。

由於對勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的僱傭行為不會也不會違反中國的勞動相關法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。如果我們被認為違反了相關的勞動法律法規，我們可能會被要求向我們的員工提供額外的補償，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果PCAOB無法檢查位於中國的審計師，我們的美國存託憑證可能會根據《追究外國公司責任法案》被摘牌。如果我們的美國存託憑證被摘牌或面臨被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值產生重大不利影響。此外，PCAOB無法進行檢查，剝奪了我們的投資者享受此類檢查的好處。

《追究外國公司責任法案》或《HFCA法案》於2020年12月18日頒佈。HFCA法案規定，如果美國證券交易委員會確定我們提交的審計報告是由註冊會計師事務所出具的，而該註冊會計師事務所自2021年起連續三年沒有接受PCAOB的檢查，則美國證券交易委員會將禁止我們的股票或美國存託憑證在美國國家證券交易所或場外交易市場進行交易。

我們的審計師是出具本年度報告其他部分所包含的審計報告的獨立註冊會計師事務所，作為在美國上市公司的審計師和在PCAOB註冊的事務所，我們的審計師受美國法律的約束，根據這些法律，PCAOB將進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。由於我們的審計師位於中國，在該司法管轄區，PCAOB在未經中國當局批准的情況下無法進行檢查，因此我們的審計師目前不受PCAOB的檢查。

2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了關於實施《高頻交易法案》某些披露和文件要求的暫行最終規則。如果美國證券交易委員會根據美國證券交易委員會隨後確定的程序，將我們標識為“未檢驗”年，我們將被要求遵守這些規則。美國證券交易委員會正在評估如何落實《高頻交易法案》的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。

美國證券交易委員會可能會提出額外的規則或指導意見，如果我們的審計師不接受PCAOB的檢查，這些規則或指導可能會影響我們。例如，2020年8月6日，總裁的金融市場工作組向當時的美國總裁發佈了一份關於保護美國投資者免受中國公司重大風險的報告。本報告建議美國證券交易委員會實施五項建議，以解決那些沒有為PCAOB提供足夠渠道來履行其法定授權的司法管轄區的公司。這些建議中的一些概念隨着《HFCA法》的頒佈而得到落實。然而，其中一些建議比HFCA法案更嚴格。例如，如果一家公司不接受PCAOB檢查，報告建議公司退市前的過渡期將於2022年1月1日結束。

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美國證券交易委員會宣佈，美國證券交易委員會的工作人員正在為《高頻交易法案》的實施規則編寫一份綜合提案，並針對工務小組報告中的建議。目前尚不清楚美國證券交易委員會將於何時完成規則制定，這些規則將於何時生效，以及PWG的建議將被採納(如果有的話)。這一可能的條例的影響以及HFCA法案的要求都是不確定的。這種不確定性可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格受到實質性的不利影響，我們的證券可能會比HFCA法案要求的更早被摘牌或被禁止在場外交易。如果屆時我們的證券無法在另一家證券交易所上市，退市將大大削弱您出售或購買我們的美國存託憑證的能力，而與潛在退市相關的風險和不確定性將對我們的美國存託憑證的價格產生負面影響。

PCAOB無法對中國進行檢查，這使其無法全面評估我們獨立註冊會計師事務所的審計和質量控制程序。因此，我們和我們普通股的投資者被剝奪了PCAOB這種檢查的好處。PCAOB無法對中國的審計師進行檢查，這使得我們更難評估我們獨立註冊會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性，而不是中國以外的接受PCAOB檢查的審計師，這可能會導致我們股票的投資者和潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及我們的財務報表質量失去信心。

二零一三年五月，PCAOB宣佈已與中國證監會及中國財政部訂立《執行合作諒解備忘錄》，為雙方就編制及交換與PCAOB在中國或中國證監會或中國財政部在美國進行的調查有關的審計文件訂立合作框架。PCAOB繼續與中國證監會和中國財政部討論，允許在中國對在PCAOB註冊的審計公司進行聯合檢查，並對在美國交易所交易的中國公司進行審計。

美國證券交易委員會對“四大”會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)在中國的關聯公司提起訴訟，可能會導致財務報表被確定為不符合交易所法案的要求。

從2011年開始，“四大”總部設在中國的會計師事務所，包括我們的獨立註冊會計師事務所，受到了中美法律衝突的影響。具體地説，對於在中國內地運營和審計的某些在美上市公司中國，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會試圖從中國公司獲得其審計工作底稿和相關文件。然而，這些公司得到的建議和指示是，根據中國法律，它們不能就這些請求直接回應美國監管機構，外國監管機構提出的獲取中國的此類文件的請求必須通過中國證券監督管理委員會或中國證監會提出。

2012年底，這一僵局導致美國證券交易委員會根據其業務規則第102(E)條以及2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》對中國的會計師事務所，包括我們的獨立註冊會計師事務所提起行政訴訟。2013年7月，美國證券交易委員會內部行政法院對這些訴訟進行了一審，最終做出了對這些公司不利的判決。行政法法官提出了對這些律師事務所的處罰建議，包括暫停他們在美國證券交易委員會之前的執業權利，儘管擬議的處罰在美國證券交易委員會委員會委員審查之前沒有生效。2015年2月6日，在廉政專員進行審查之前，兩家公司與美國證券交易委員會達成了和解。根據和解協議，美國證券交易委員會接受了美國證券交易委員會未來要求出具文件的請求通常將向中國證監會提出。這些公司將收到符合第106條的請求，並被要求遵守有關此類請求的一套詳細程序，這些程序實質上要求它們通過中國證監會為生產提供便利。如果它們未能滿足指定的標準，美國證券交易委員會保留了根據失敗的性質對這些公司施加各種額外補救措施的權力。根據和解條款，在達成和解四年後，針對這四家總部位於中國的會計師事務所的基本訴訟程序被視為被駁回，但存在偏見。四年大關發生在2019年2月6日。雖然我們無法預測美國證券交易委員會是否會進一步挑戰中國的四家會計師事務所在美國監管機構要求審計工作底稿方面是否遵守美國法律，或者此類挑戰的結果是否會導致美國證券交易委員會受到停職等處罰。如果對總部設在中國的四大會計師事務所，包括我們的獨立註冊會計師事務所施加額外的補救措施，我們可能無法按照交易所法案的要求及時提交未來的財務報表。

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如果“四大”中國會計師事務所受到美國證券交易委員會或美國上市公司會計準則委員會的額外法律挑戰，視最終結果而定，在中國有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留中國業務的審計師，這可能導致財務報表被確定為不符合交易所法的要求，包括可能被摘牌。此外，有關未來針對這些審計公司的任何此類訴訟的任何負面消息都可能導致投資者對總部位於中國的美國上市公司產生不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。

如果我們的獨立註冊會計師事務所被拒絕，即使是暫時的，在美國證券交易委員會之前執業的能力，並且我們無法及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計並出具意見，我們的財務報表可以被確定為不符合交易法的要求。這一決定最終可能導致美國存託憑證從美國國家證券交易所退市或從美國證券交易委員會取消註冊，這將大幅減少或有效終止美國存託憑證在美國的交易。

與我們美國存託憑證相關的風險

我們的美國存託憑證的市場價格可能會波動。

我們的美國存託憑證的交易價格可能會波動，並可能因我們無法控制的因素而大幅波動。這可能是因為廣泛的市場和行業因素，比如市場價格的表現和波動，或者中國的其他類似公司近年來在美國上市的業績不佳或財務業績惡化。其中一些公司的證券自首次公開發行以來經歷了大幅波動，在某些情況下，其證券的交易價格大幅下降。這些中國公司的證券發行後的交易表現，包括互聯網業務的公司，可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的態度，從而可能影響我們的美國存託憑證的交易表現，無論我們的實際經營業績如何。此外，任何關於其他中國公司不充分的公司治理做法或欺詐性會計或其他做法的負面消息或看法，也可能對投資者對包括我們在內的一般中國公司的態度產生負面影響，無論我們是否從事過此類做法。此外，證券市場可能不時經歷與我們的經營業績無關的重大價格和成交量波動，這可能對我們的美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。

我們的美國存託憑證的市場價格可能波動很大，並受以下因素的影響而出現較大波動：

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此外，證券市場不時經歷重大的價格和成交量波動，與任何一家公司的經營業績無關。這些市場波動也可能對我們的美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。

如果證券或行業分析師停止發佈關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對我們的美國存託憑證的建議發生了不利的改變，我們的美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

我們美國存託憑證的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們業務的研究或報告的影響。如果一位或多位跟蹤我們的分析師下調了我們的美國存託憑證的評級，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止跟蹤我們，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

由於我們預計在可預見的未來不會派發股息，您必須依賴我們的美國存託憑證的價格升值來獲得您的投資回報。

我們目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，為我們業務的發展和增長提供資金。根據我們持續的財務表現、現金狀況、預算和業務計劃以及市場狀況，我們可能會考慮支付特別股息。然而，我們不打算在可預見的未來派發股息，您不應依賴對我們美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

根據適用的法律，我們的董事會有權決定是否派發股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈股息，但任何股息不得超過我們董事會建議的金額。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可從利潤或股票溢價賬户中支付股息，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有的話)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有的話)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們美國存託憑證的投資回報可能完全取決於我們美國存託憑證未來的任何價格增值。不能保證我們的美國存託憑證會升值，甚至維持您購買美國存託憑證時的價格。您在我們的美國存託憑證上的投資可能得不到回報，甚至可能失去對我們美國存託憑證的全部投資。

未來我們的美國存託憑證在公開市場上的大量銷售或潛在銷售可能會導致我們的美國存託憑證的價格下降。

我們的美國存託憑證在公開市場上的銷售，或認為這些銷售可能發生的看法，可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格下降。截至2021年3月31日，我們有334,651,981股普通股已發行，其中不包括(I)由股票激勵獎勵持有平臺Leadment Holdings Limited持有的9,519,144股普通股，以及(Ii)24,706,080股普通股，包括向開户銀行發行的用於批量發行美國存託憑證的股份，為根據我們的股票激勵計劃授予的獎勵行使或歸屬時為未來發行預留的股份，以及我們回購但尚未註銷的股份。我們所有以美國存託憑證為代表的已發行普通股均可由我們的“聯屬公司”以外的人士自由轉讓，不受限制，也不受《1933年證券法》(經修訂)或《證券法》的額外登記。剩餘的普通股將可供出售，但須遵守證券法第144和701條規定適用的成交量和其他限制。我們普通股的某些持有者有權促使我們根據證券法登記出售他們的股票。根據《證券法》登記這些股份將導致代表這些股份的美國存託憑證在登記生效後立即根據《證券法》可以不受限制地自由交易。在公開市場上以美國存託憑證的形式出售這些登記股票可能會導致我們的美國存託憑證價格下跌。

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您參與未來任何配股發行的權利可能是有限的，這可能會導致您所持股份的稀釋，如果向您提供現金股息是不切實際的，您可能無法獲得現金股息。

我們可能會不時向我們的股東分配權利，包括購買我們證券的權利。但是，我們不能在美國向您提供權利，除非我們根據證券法登記與權利相關的權利和證券，或者可以豁免登記要求。根據存款協議，除非將分發給美國存托股份持有人的權利和標的證券均已根據證券法登記或根據證券法豁免登記，否則託管銀行不會向您提供權利。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交註冊聲明，或努力使此類註冊聲明被宣佈為有效，並且我們可能無法根據證券法建立必要的註冊豁免。因此，您可能無法參與我們的配股發行，並可能經歷您所持股份的稀釋。

我們美國存託憑證的託管人已同意向您支付其或託管人從我們的普通股或其他存款證券上收到的現金股息或其他分派，扣除其費用和費用後。您將獲得與您的美國存託憑證所代表的普通股數量成比例的這些分配。但是，保管人可以酌情決定，向任何美國存託憑證持有人提供分配是不公平或不切實際的。例如，保管人可以確定通過郵寄分發某些財產是不可行的，或者某些分發的價值可能低於郵寄這些財產的費用。在這些情況下，保管人可能決定不將此類財產分配給您。

您可能會受到轉讓您的美國存託憑證的限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人在其認為與履行職責有關的情況下，可隨時或不時關閉其轉讓賬簿。此外，當我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為出於法律或任何政府或政府機構的任何要求、或根據存款協議的任何規定或任何其他原因，在任何時候這樣做是可取的，則託管人可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

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美國存託憑證持有人的投票權受到存款協議條款的限制，您可能無法行使權利指示您的美國存託憑證所代表的普通股如何投票。

美國存託憑證持有人不享有與我們的註冊股東相同的權利。作為美國存託憑證持有人，閣下並無任何直接權利出席本公司股東大會或在該等大會上投票。您將只能根據存款協議的規定，通過向託管機構發出投票指示，間接行使您的美國存託憑證所代表的相關普通股所具有的投票權。根據存款協議，你只能通過向託管機構發出投票指示才能投票。如果我們指示託管人徵求您的指示，則在收到您的投票指示後，託管人將盡可能按照您的指示對您的美國存託憑證所代表的相關普通股進行投票。如果我們不指示託管人徵求您的指示，則託管人仍可在不需要這樣做的情況下根據您在特定情況下給出的指示進行投票。閣下將不能就閣下的美國存託憑證所代表的相關普通股直接行使投票權，除非閣下於股東大會記錄日期前撤回該等普通股併成為該等普通股的登記持有人。當召開股東大會時，閣下可能不會收到足夠的大會預先通知，以撤回閣下的美國存託憑證所代表的相關普通股，併成為該等普通股的登記持有人，以便閣下出席股東大會，並就將於股東大會上審議及表決的任何特定事項或決議案直接投票。此外，根據吾等的組織章程大綱及章程細則，為決定哪些股東有權出席任何股東大會並於任何股東大會上投票，吾等董事可關閉吾等的股東名冊及/或預先為該等大會指定一個記錄日期，而關閉吾等的股東名冊或設定該記錄日期可能會阻止閣下於記錄日期前撤回閣下的美國存託憑證相關普通股併成為該等股份的登記持有人，以致閣下將無法出席股東大會或直接投票。如果我們要求您的指示，託管人將在託管人完全酌情的情況下，在可行的情況下儘快通知您即將進行的投票，並將安排將我們的投票材料交付給您。我們同意在股東大會召開前至少提前30天通知託管人。然而，我們不能向您保證，您將及時收到投票材料，以確保您能夠指示託管機構投票您的美國存託憑證所代表的相關普通股。

您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國聯邦法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，我們幾乎所有的業務都在中國進行，並且我們的幾乎所有董事和高級管理人員都居住在美國以外。

我們於開曼羣島註冊成立，並透過我們的中國附屬公司及可變權益實體及其附屬公司在中國進行幾乎所有業務。我們幾乎所有的董事和高級管理人員都居住在美國以外。因此，如果您認為您的權利受到美國證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在開曼羣島或美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

開曼羣島法院或中國法院是否會：

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儘管開曼羣島沒有法定強制執行從美國聯邦或州法院獲得的判決(開曼羣島也不是任何相互執行或承認此類判決的條約的締約國)，但開曼羣島法院將根據普通法承認和執行有管轄權的外國法院的外國貨幣判決，而不重新審查相關爭議的是非曲直，其依據的原則是，有管轄權的外國法院的判決規定判定債務人有義務支付已作出此類判決的違約金，但此類判決(I)是終局和決定性的，(Ii)並非與税款、罰款或罰則有關；以及(3)不是以某種方式獲得的，也不是一種違反自然正義或開曼羣島公共政策的強制執行。然而，開曼羣島法院不太可能執行根據美國聯邦證券法民事責任條款從美國法院獲得的判決，如果開曼羣島法院裁定此類判決產生了支付懲罰性或懲罰性款項的義務。如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可以擱置執行程序。

《中華人民共和國民事訴訟法》對外國判決的承認和執行作出了規定。中國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》的要求，基於中國與判決所在國簽訂的條約，或者根據司法管轄區之間的對等原則，承認和執行外國判決。中國與美國或開曼羣島沒有任何條約規定執行外國判決，中國法院在司法實踐中嚴格遵循對等原則。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認為外國判決違反了中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，將不會對我們或我們的董事和高級管理人員執行外國判決。因此，不確定中國法院是否以及以何種依據執行美國或開曼羣島法院作出的判決。

本公司的公司事務受本公司不時修訂及重述的組織章程大綱及章程細則以及開曼羣島公司法(經修訂)及普通法管轄。根據開曼羣島法律，股東對吾等和吾等董事採取法律行動的權利、少數股東的訴訟以及吾等董事對吾等的受信責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例，以及英國普通法，後者在開曼羣島的法院中提供了具有説服力但不具約束力的權力。根據開曼羣島法律，我們股東的權利和董事的受託責任並不像美國的法規或司法先例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法律體系不如美國發達，為投資者提供的保護也少得多。此外，開曼羣島公司的股東可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

您也很難或不可能對我們或我們在中國的董事和高級管理人員提起訴訟。根據中國民事訴訟法，如果外國股東能與中國建立充分的聯繫，使中國法院具有司法管轄權，並滿足其他程序要求，包括(其中包括)原告必須與案件有直接利益，並且必須有具體的索賠、事實依據和訴訟理由，則外國股東可以根據中國法律對中國的公司提起訴訟。然而，美國股東將很難根據中國法律在中國對我們提起訴訟，因為我們是根據開曼羣島的法律註冊成立的，而美國股東僅憑藉持有美國存託憑證或普通股將很難與中國建立聯繫，中國法院將根據中國民事訴訟法的要求擁有司法管轄權。

因此，與在美國司法管轄區註冊的公司的股東相比，我們的公眾股東可能更難通過針對我們、我們的管理層、我們的董事或我們的控股股東的訴訟來保護他們的利益。

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我們的組織章程大綱和章程包含反收購條款，可能會對我們普通股和美國存託憑證持有人的權利產生不利影響。

我們目前有效的組織章程大綱和章程細則包含某些條款，這些條款可能會限制其他人控制我們公司的能力，其中包括授權我們的董事會不時設立一個或多個系列優先股的條款，而無需我們的股東採取行動。這些條款可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股份的機會。

我們的公司行為在很大程度上由我們的董事、高管和其他主要股東控制，他們可以對重要的公司事務施加重大影響，這可能會降低我們的美國存託憑證的價格，並剝奪您獲得股票溢價的機會。

截至2021年3月31日，我們的董事、高管和現有主要股東實益擁有我們約47.7%的已發行普通股。如果這些股東一起行動，可能會對選舉董事和批准重大合併、收購或其他商業合併交易等事項施加重大影響。這種所有權集中還可能阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，這可能會產生雙重影響，即剝奪我們的股東在出售公司時獲得溢價的機會，並降低我們的美國存託憑證的價格。即使遭到其他股東的反對，我們也可能採取這些行動。此外，這些人可能會將商業機會從我們那裏轉移到他們自己或其他人身上。

作為一家上市公司，我們的成本增加了，特別是在我們已經不再具備“新興成長型公司”的資格之後。

作為美國的一家上市公司，我們承擔了大量的會計、法律和其他費用，這是我們作為一傢俬人公司沒有發生的。薩班斯-奧克斯利法案，以及美國證券交易委員會和納斯達克全球精選市場隨後實施的規則，要求大幅加強上市公司的公司治理實踐，包括與財務報告內部控制有關的第404條。我們預計這些規章制度將增加我們的法律和財務合規成本，並使一些企業活動更加耗時和成本高昂。特別是，由於我們不再是一家“新興成長型公司”，我們預計在評估我們對財務報告的內部控制和遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求時，將產生鉅額費用並投入大量管理層努力。遵守這些規則和要求對我們來説可能尤其困難和昂貴，因為我們可能很難在中國找到足夠的具有美國公認會計準則和美國上市公司報告要求相關經驗和專業知識的人員，而且這些人員的工資可能比美國類似經驗的人員高。如果我們不能僱傭足夠的人員來確保遵守這些規章制度，我們可能需要更多地依賴外部法律、會計和金融專家，這可能代價高昂。如果我們未能遵守這些規則和要求，或者被認為在遵守方面存在弱點，我們可能會成為政府執法行動的對象，投資者信心可能會受到負面影響，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下跌。此外，我們還將產生與上市公司報告要求相關的額外成本。我們目前正在評估和監測與這些規則和條例有關的事態發展，我們無法合理肯定地預測或估計我們可能產生的額外成本金額或此類成本的時間。

在美國，我們被列為推定股東集體訴訟的被告，未來我們可能會捲入更多的集體訴訟。此類訴訟可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果，並要求我們支付鉅額訴訟辯護費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們認為，在截至2020年12月31日的納税年度內，我們是一家被動的外國投資公司，這可能會使美國存託憑證或普通股的美國投資者面臨嚴重的不利美國聯邦所得税後果。

根據我們美國存託憑證的市場價格和我們資產的構成(特別是保留大量現金)，我們認為在截至2020年12月31日的納税年度內，我們是美國聯邦所得税中的“被動型外國投資公司”(或“PFIC”)，在截至2021年12月31日的本納税年度內，我們很可能是PFIC，除非我們的美國存託憑證市場價格上漲和/或我們持有的大量現金和其他無源資產投資於產生或持有用於產生主動收入的資產。此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們的一家或多家子公司可能被歸類為PFIC或成為PFIC。如果一家非美國公司的總收入有75%或以上由某些類型的被動收入構成，或(2)該年度資產價值的50%或以上(通常根據季度平均值確定)可歸因於產生或為產生被動收入而持有的資產，則該公司在任何納税年度都將被歸類為PFIC。

如果我們在任何課税年度被歸類為美國股東(如第10項附加信息-E.税務-美國聯邦所得税考慮事項)持有我們的美國存託憑證或普通股的任何課税年度，該美國持有者可能因出售或以其他方式處置美國存託憑證或普通股以及收到美國存託憑證或普通股的分配而產生顯著增加的美國聯邦所得税，只要該收益或分配被美國聯邦所得税規則視為“超額分配”。此外，如果我們在美國持有人持有我們的美國存託憑證或普通股的任何年度被歸類為PFIC，則在該美國持有者持有我們的美國存託憑證或普通股(“受污染的PFIC股份”)之後的所有年度，我們通常將繼續被視為PFIC，即使我們實際上在隨後的納税年度不再是PFIC。因此，我們敦促我們的美國存託憑證或普通股的美國持有者就與持有和處置美國存託憑證或普通股相關的美國聯邦所得税考慮事項諮詢其税務顧問(包括，在有可能的情況下，進行“按市值計價”的選舉，以避免擁有受PFIC污染的股票，以及無法進行選舉以將我們視為合格的選舉基金)。有關更多信息，請參閲標題為“項目10.其他信息-E.税收-美國聯邦所得税考慮事項-被動型外國投資公司考慮事項”一節。

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第四項。   關於公司的信息

A.           公司的歷史與發展

我們於二零零三年一月透過成立深圳迅雷開始營運，目前深圳支付寶連同其在中國的多間附屬公司共同營運我們的迅雷互聯網平臺。

2005年2月，我們在開曼羣島成立了迅雷有限公司作為我們的控股公司。迅雷有限公司直接擁有我們於2005年6月在中國成立的全資子公司深圳市千禧科技有限公司。深圳千兆科技主要從事新技術的研究和開發。

深圳吉祥科技與深圳迅雷及其股東達成了一系列合同安排。這些合同安排使我們能夠有效控制深圳迅雷，並獲得深圳迅雷基本上所有的經濟利益。因此，深圳迅雷是我們的可變利益實體，我們根據美國公認會計原則將深圳迅雷及其子公司的財務業績整合到我們的合併財務報表中。深圳迅雷現有的主要子公司包括：

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2011年2月，我們在英屬維爾京羣島成立了直接全資子公司迅雷網絡技術有限公司，或迅雷BVI網絡。2011年3月，我們在香港成立了迅雷網絡技術有限公司，或稱迅雷香港網絡，這是迅雷網絡BVI的直接全資子公司。迅雷香港主要從事電腦軟件的開發。2011年11月，我們在中國成立了迅雷電腦，這是迅雷網絡香港的直接全資子公司。迅雷電腦主要從事計算機軟件和信息技術服務的開發。

2018年5月，迅雷香港網絡收購了香港壹物科技有限公司或壹物香港的全部股權。One Thing HK在香港經營雲計算業務，包括銷售我們的雲計算設備、One Thing Cloud在香港的業務以及面向國際市場的業務發展。2018年7月，One Thing HK與一名泰國個人和一家泰國公司在泰國成立了One Thing Co.，Ltd.(泰國)，或One Thing泰國。One Thing HK持有One Thing泰國全部股權的49%，並擁有One Thing泰國全部股權總投票權的90.57%。One Thing泰國主要在泰國從事雲計算和區塊鏈業務，包括銷售我們的雲計算設備One Thing Cloud，並在泰國提供區塊鏈服務。

2014年6月，我們完成了美國存託憑證的首次公開募股，這些美國存託憑證在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“XNet”。

2014年9月，我們通過深圳市迅雷網絡技術有限公司，以3,300萬美元的現金總代價，從金山軟件股份有限公司快盤個人和堪孫子的子公司手中收購了支持雲源存儲和共享的軟件服務及其相關業務和資產。2016年8月，由於業務重點的改變，我們停止了快板個人服務。

2015年7月，我們以1.3億元人民幣的對價，完成了將我們在迅雷看板的全部股權出售給獨立第三方北京尼桑國際傳媒有限公司。截至2019年12月31日，北京尼桑國際傳媒有限公司已向我們全額支付了人民幣1.3億元的全部對價。這筆交易是我們精簡業務和繼續向移動互聯網過渡的戰略的一部分。

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我們的主要執行辦公室位於：深圳市南山區月海街道科基南路深圳灣生態科技園18號樓12號樓B座21-23樓，郵編：Republic of China。我們這個地址的電話號碼是+86 755-8633-8443。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島KY1-1104大開曼Ugland House郵政信箱309號楓葉企業服務有限公司的辦公室。

見“第5項。經營及財務回顧及展望-B。流動性和資本資源-資本支出”，以討論我們的資本支出。

B.           業務概述

概述

我們是中國在共享雲計算和區塊鏈技術方面的領先創新者。我們在中國運營了一個基於雲技術的強大互聯網平臺，使我們的用户能夠快速訪問、管理和消費互聯網上的數字媒體內容。近年來，我們通過在手機中預裝加速產品，將我們的產品和服務從基於PC的設備擴展到移動設備，以進一步擴大我們的用户基礎，為我們的用户提供更廣泛的接入點。我們提供涵蓋雲加速、區塊鏈、共享雲計算和數字娛樂的廣泛產品和服務，以提供高效、智能和安全的互聯網環境。

針對中國數字媒體在互聯網上傳輸速度慢、傳輸失敗率高等不足，我們通過以下核心產品和服務，為用户提供快速便捷的在線數字媒體內容訪問：

除了我們的核心產品迅雷加速器外，我們還開發了雲計算等互聯網增值服務，以加快企業發展，跟上最新的行業趨勢和用户不斷變化的需求。這些增值服務和產品主要包括直播服務和在線遊戲服務，這為我們的業務運營提供了協同效應。

作為我們基於雲的移動戰略的一部分，我們在2012年推出了移動迅雷，這是一款移動應用程序，允許用户以用户友好的方式在他們的移動設備上搜索、下載和消費數字媒體內容，這是將我們的服務擴展到移動設備的重要一步。手機迅雷越來越受歡迎，而存儲容量更大的大屏手機改變了手機用户訪問和消費數字媒體內容的行為。根據我們自己的記錄，2020年這款應用的月平均日活躍用户約為500萬。移動迅雷也是同類應用中下載量最大的應用之一。2015年第四季度，我們開始通過廣告銷售將我們的移動流量貨幣化，併產生了我們的第一個移動廣告收入。移動迅雷是對我們現有訂閲業務的補充，使我們能夠接觸到更廣泛的用户基礎，並將我們的服務擴展到擁有多臺設備的用户的額外設備。

我們的移動計劃也得益於我們與小米的關係，後者是我們之前的戰略股東之一。自2014年以來，我們與小米集團公司簽訂了預裝服務協議，該公司生產小米手機，這是中國知名的智能手機品牌。根據協議，我們同意提供我們的手機迅雷加速插件，手機制造商同意在其手機上免費安裝此類插件。這種預付安排為手機用户提供了使用我們的加速服務的機會，我們相信這將增強我們產生更多用户流量的能力。我們的手機加速軟件已經被小米的操作系統MIUI6、MIUI7、MIUI8、MIUI9、MIUI10、MIUI11和MIUI12.5正式採用，該軟件已經安裝在中國銷售的小米手機上，包括新手機出貨量和現有小米手機的系統升級。

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我們戰略的另一個關鍵部分是繼續創新，從我們的雲計算硬件設備的用户那裏眾包閒置帶寬容量和潛在存儲，以便我們可以通過我們的CDN服務持續向第三方提供計算資源，例如互聯網內容提供商。我們從2015年第三季度開始通過向第三方銷售我們從雲計算服務用户那裏收集的眾包上行能力來產生收入。為進一步發展雲計算業務，我們於2017年推出了去中心化雲計算產品One Thing Cloud。One Thing Cloud本質上是一種基於雲的存儲和共享設備，允許用户與我們的內容交付網絡共享他們空閒的互聯網帶寬和存儲資源。購買我們雲計算服務的第三方主要包括愛奇藝和小米等互聯網內容提供商。2020年，我們推出了自己的獎勵計劃，允許One Thing Cloud的用户與我們共享眾源閒置上行能力和外部存儲，以換取少量現金獎勵。

2018年，我們推出了StellarCloud，這是一個共享雲計算平臺，將我們現有的內容交付網絡(CDN)服務升級為基礎設施即服務(IaaS)。它提供功能強大且經濟高效的雲計算解決方案，並與企業用户共享其廣泛的節點分佈，從而實現高效且經濟實惠的訪問。StellarCloud還為我們的企業用户提供邊緣計算、函數計算和共享CDN(SCDN)解決方案。我們StellarCloud的客户包括中國的一些領先的互聯網公司。

2018年，我們推出了ThunderChain，這是一個開放平臺，使我們的企業用户能夠開發和管理區塊鏈應用。這是我們將重點從開發基於區塊鏈技術的應用產品轉移到區塊鏈基礎設施研發後的第一個成就。

2020年9月，我們推出了BAAS(區塊鏈即服務)平臺，這是一個基於ThunderChain基礎設施的高性能區塊鏈技術平臺。憑藉一站式區塊鏈服務解決方案，它旨在將企業和開發者從區塊鏈基礎設施中複雜的技術問題中解放出來，並推動創新和生產力。現階段，我們在迅鏈上的Baas平臺涵蓋了應用、接入、服務、關鍵技術和資源五個模塊。BAAS平臺擁有以下功能，完全滿足用户業務驅動的區塊鏈應用需求：一站式區塊鏈服務解決方案、資源定價、性價比、人性化和區塊鏈應用互換性。

我們通過將龐大的用户羣貨幣化來創造收入，主要是通過以下服務：

我們的收入從2018年的2.321億美元下降到2019年的1.813億美元，然後在2020年增加到1.867億美元。2018年，迅雷有限公司的淨虧損為3,930萬美元，2019年為5,320萬美元，2020年為1,380萬美元。

我們的平臺

在我們的平臺上，用户可以加快互聯網內容傳輸，開發和運營基於區塊鏈的服務和應用，並享受基於互聯網的流行娛樂形式，如觀看在線直播表演和玩網絡遊戲。

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基於雲的加速

我們為互聯網用户提供基於雲計算技術的數據傳輸加速服務。我們的雲計算技術利用託管在互聯網上的計算機網絡來存儲、管理和處理數據，從而為我們的用户提供互聯網數據傳輸的加速，並提高他們的下載成功率。我們通過以下產品和服務為互聯網用户提供加速服務。

加速器

我們在2004年推出了我們的核心產品迅雷加速器，以解決中國公司在互聯網上傳輸數字媒體內容的不足，如傳輸速度慢、傳輸失敗率高等。迅雷加速器允許用户免費加速互聯網上的數字傳輸。迅雷加速器還通過在其用户界面上推薦並提供指向這些服務的鏈接，將具有不同需求的用户與我們提供的其他服務聯繫起來，例如：迅雷媒體播放器，它支持在線和離線視頻觀看，以及我們各種在線遊戲。

迅雷加速器旨在為我們的用户提供有效的數字媒體內容傳輸解決方案。除了我們的特色傳輸加速功能外，我們還在迅雷加速器的界面中集成了某些功能，以增強整體用户體驗，同時幫助用户高效地傳輸他們想要的內容。例如，迅雷加速器提供了一個集成其他第三方插件應用的平臺。用户可以添加應用程序選項卡，以創建指向我們、第三方應用程序開發商和與我們有業務關係的應用程序供應商提供的各種服務的快捷方式。迅雷加速器還有一個任務管理控制枱，允許用户跟蹤和管理他們正在進行的傳輸，管理基於雲的數據傳輸任務並確定其優先順序，或者跨多個支持互聯網的設備管理和同步傳輸的內容。

2020年，我們進一步挖掘了現有的加速能力，將迅雷加速器提供的數字媒體內容傳輸解決方案擴展到商業用户，特別是網絡遊戲公司。根據網絡遊戲公司的具體需求，我們能夠為此類網絡遊戲公司量身定做個性化的加速解決方案，幫助他們更好地連接其網絡遊戲的目標用户。

在2020年，我們還升級了我們的迅雷加速器，通過推出迅雷雲硬盤為我們的用户提供個人雲存儲資源。迅雷雲硬盤允許用户將他們下載的文檔、文件和其他互聯網內容保存在雲服務器上，而不是擴展日益不足的本地存儲資源。用户還可以將文檔和文件上傳到具有安全控制的迅雷雲硬盤上，並提供實時備份。我們的迅雷雲硬盤為每位用户提供2TB的免費存儲空間。用户可以隨時通過包括平板電腦、智能手機和臺式機在內的不同終端檢索他們存儲在迅雷雲硬盤上的互聯網內容。迅雷雲硬盤還可以讓用户共享保存在雲服務器上的數據。用户可以通過我們的迅雷加速器免費使用迅雷雲硬盤服務。我們的高級雲加速服務的訂户將可以享受3到6 TB的雲存儲空間。

移動加速插件

我們提供了一個移動加速插件，它為移動設備用户提供了類似於PC端迅雷加速器的下載加速和下載成功率提升的好處。我們的移動加速插件已經被中國智能手機制造商小米在其操作系統MIUI6、MIUI7、MIUI8、MIUI9、MIUI10、MIUI11和MIUI12.5上採用。小米在中國銷售的所有新手機上都免費安裝了我們的移動加速插件，並通過系統升級在現有手機上添加了這樣的插件。小米手機用户因此可以使用我們的加速服務。

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訂閲服務

我們的優質雲加速訂閲服務按月或按年收費。訂閲套餐中的福利和服務通常包括增量更大的帶寬和更快的加速速度，根據VIP級別進行升級。我們的雲加速訂閲服務通過我們的主要高級加速產品綠色通道提供。它允許我們的訂户從互聯網上傳輸數字媒體文件，這大大提高了這種傳輸的速度和可靠性。當訂户需要傳輸僅可從緩慢或不可靠的數據傳輸源獲得的文件時，或者需要在僅具有有限的互聯網連接時間的情況下傳輸一組文件時，這尤其有用。除了我們的主要優質加速產品外，我們的產品Fast Bird還通過增加電信服務提供商提供的網絡系統的帶寬來加速我們用户的互聯網接入。

我們針對每個VIP級別採取了不同的策略和不同的推廣方案。例如，當我們發現我們的一些用户不知道我們的訂閲服務時，我們在平臺的不同部分為用户提供更多的訂閲服務，並向特定用户推廣具有重大潛在興趣的產品。我們利用我們強大的數字數據分析能力，探索現有功能以前無法滿足的用户需求的不同領域，並在此基礎上研究和開發相關功能。我們為用户提供促銷措施，例如提供一些免費試用高級加速服務，以展示數據傳輸速度的差異，以展示我們的高級服務如何極大地提高數據傳輸速度和整體用户體驗。為了提高客户忠誠度，如果我們的用户積極參與我們的服務，我們可能會提高他們的VIP級別。一旦升級到某些更高的VIP級別，我們的訂户可能會獲得額外的獨立帳户，內部稱為子帳户，不收取額外費用。這樣的子帳户允許用户訪問我們的高級加速服務，而不需要額外收費。自2016年9月起，我們不再為升級VIP級別的用户提供新的子賬户。擁有現有獨立帳户的用户仍然可以使用這些帳户。

截至2018年、2019年和2020年12月31日，我們的訂户基數分別為380萬、400萬和380萬。在本年報中，截至某一天的訂户數量不包括任何子賬户。

手機迅雷

移動迅雷是一款移動應用程序，允許用户在其移動設備上搜索、下載和消費數字媒體內容。2020年，該產品的月平均日活躍用户約為500萬。我們通過廣告銷售將移動流量貨幣化。此外，這款移動應用也是對我們現有訂閲業務的補充。我們的許多移動應用程序用户也成為了我們基於PC的迅雷加速器的用户。

雲計算

我們在2014年啟動了雲計算項目，從購買了我們的專有硬件轉錢寶並將其連接到他們的網絡路由器的互聯網用户那裏眾包閒置的上行鏈路容量。我們的ZQB設備可以將這些用户的空閒上行容量分配給我們。我們向ZQB設備的用户支付使用其空閒上行鏈路容量的費用。

為了進一步發展我們的雲計算業務，同時探索新興的區塊鏈技術，我們在2017年推出了我們的去中心化雲計算產品One Thing Cloud。One Thing Cloud是一款基於雲的存儲和共享設備，它從購買了One Thing Cloud設備並將其連接到他們的網絡路由器的用户那裏眾包閒置的上行鏈路容量。與ZQB類似，One Thing Cloud的用户可以自願將他們的閒置計算資源分享給我們。通過我們的專有技術，我們將用户貢獻的閒置計算資源眾包，並將其轉化為雲計算資源，通過我們的CDN服務提供給我們的客户，如互聯網內容提供商。One Thing Cloud的用户還可以自願參與我們的現金獎勵計劃，獲得少量現金，同時將閒置的上行能力貢獻給我們。

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2018年，我們進一步推進了雲計算業務，推出了StellarCloud。StellarCloud是一個將共享經濟和區塊鏈技術的思想與雲計算技術相結合的分佈式雲計算平臺。StellarCloud利用我們的專有技術，如星級調度、弱網絡加速和網絡動態防禦，以及與傳統雲廠商相比節點廣泛分佈的優勢，提供強大且經濟高效的雲計算解決方案，如邊緣計算、函數計算和共享CDN(SCDN)，並與企業用户共享其廣泛的節點分佈。2019年，我們進一步擴大了CDN網絡，與當地的數據中心和運營商服務商共同建立了跨越中國的數十個分佈式雲計算節點室。我們在這些地點安裝了我們的One Thing Cloud設備，而當地的IDC和ISP服務提供商為我們提供互聯網接入和數據中心管理服務。通過與這些IDC和運營商合作，我們能夠收集閒置的帶寬、存儲空間等資源。

眾包的上行鏈路能力是我們旨在與潛在客户(如流媒體網站和應用商店)商業化的寶貴資源。根據我們自己的需求，我們還會不時地將這些眾包的上行鏈路容量用於我們的業務，從而減少從傳統第三方運營商那裏購買帶寬。此外，依託大量分佈式雲計算節點，我們正在研發先進的邊緣計算應用程序，以期待一個新興的行業。

雷霆之鏈

2018年5月，我們推出了首個區塊鏈基礎設施產品ThunderChain。ThunderChain是一個開放平臺，使我們的用户能夠開發和管理區塊鏈應用。我們致力於探索區塊鏈在各個行業和領域的實際應用，併為區塊鏈發展提供工具、框架和指導方針。通過我們的ThunderChain開放平臺，我們提供智能合約開發服務、區塊鏈實施服務、區塊鏈商業生態系統建立服務。2019年12月，我們更新了雷鏈的六大行業領域的產品組合，即金融服務、民生事務、司法、醫療保健、政府服務和行業。有了這套發佈，雷鏈現在可以提供廣泛的有效區塊鏈產品解決方案。

我們的ThunderChain平臺解決了企業用户和開發者在全方位應用區塊鏈時面臨的困難。例如，我們的ThunderChain平臺具有很強的併發處理能力。它能夠每秒處理100多萬筆交易。通過使用雙一致性算法(DPOA+PBFT)，我們的ThunderChain平臺還能夠實現低延遲、數據一致性和避免數據分叉。我們的ThunderChain平臺支持幾種編程語言，如Solidity、C和C++。開發基於ThunderChain的區塊鏈應用程序，開發人員無需學習新的語言。此外，基於我們ThunderChain開發的區塊鏈應用普遍具有良好的可擴展性，因為我們的ThunderChain平臺支持可配置的共識算法和底層存儲系統更換，這有助於基於ThunderChain的區塊鏈應用根據不同的應用場景進行升級。在數據安全和隱私方面，我們的雷鏈平臺提供了幾種先進的隱私保護解決方案，並支持多種加密算法。隨着這些困難的解決，企業用户和開發人員能夠專注於應用程序創新和功能開發。

基於ThunderChain，我們在2020年推出了BaAS(區塊鏈即服務)平臺，提供一鍵部署服務，進一步降低了企業用户和開發者開發基於區塊鏈的產品的門檻。BAAS平臺進一步將企業用户和開發者從開發基於區塊鏈的產品中處理複雜技術問題的麻煩中解放出來，並使企業用户和開發者能夠更多地專注於他們產品的功能和商業原理。

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直播服務

我們在2016年推出了直播服務，並在2017年調整了我們的商業模式。通過我們的迅雷直播網站和移動應用程序，用户可以訪問我們的視頻直播服務。在觀看廣播商在線直播表演的同時，用户可以與廣播商互動，從我們這裏購買虛擬物品來獎勵他們喜歡的廣播商。2018年5月，我們補充了我們的直播業務，推出了音頻直播產品培萬，用户和播音者可以通過音頻直播進行互動，並從我們的平臺購買虛擬物品來相互獎勵。2019年9月，我們進一步擴大了我們的視頻直播服務，並開始運營另一款由第三方開發的視頻直播產品BuOu Live。與迅雷直播類似，用户可以從我們這裏購買虛擬物品，獎勵他們喜歡的播音員。根據我們與該第三方簽訂的合作協議，與我們合作的第三方將有權從BuOu Live產生的收入中獲得一小部分。

迅雷媒體播放器

我們在2008年推出的迅雷媒體播放器是一個輔助工具，幫助迅雷加速器的用户提供更全面的數字媒體內容觀看體驗。迅雷媒體播放器是我們的專有產品，支持在線和離線播放數字媒體內容，以及在迅雷加速器傳輸數字媒體內容時同時播放數字媒體內容。

在線遊戲服務

為了更好地服務於我們的用户，我們與第三方網絡遊戲開發商或服務提供商合作，通過我們的網絡遊戲網站和手機應用程序為我們的用户提供一系列的網絡遊戲。這樣的遊戲平臺有助於提高我們訂户的平均消費。在線遊戲玩家可以免費玩遊戲，但有機會付費購買遊戲中的虛擬物品，以增強他們的遊戲體驗。我們通常與第三方網絡遊戲開發商或服務提供商簽訂合作協議，並根據協議中的收入分享安排分享網絡遊戲運營產生的收入。

2018年，我們剝離了網絡遊戲業務，停產了基於PC的MMOG業務，之後只在網絡遊戲業務下運營手機遊戲業務。從2019年開始，我們開始與第三方合作，以不同於我們之前網絡遊戲業務的商業模式運營網絡遊戲業務。2019年，我們與第三方網絡遊戲提供商合作，在我們的迅雷遊戲中心網站上為我們的用户提供一系列網絡遊戲。2020年，我們與更多的第三方網絡遊戲提供商合作運營網絡遊戲。我們的用户在登錄自己的迅雷賬户後，就可以玩這些由第三方網絡遊戲提供商提供的網頁遊戲。我們的用户還可以使用我們提供的支付渠道在這些網絡遊戲中購買虛擬物品。第三方網絡遊戲開發商開發的手機遊戲一如既往地在我們的手機應用程序上提供。用户可以通過我們的手機應用程序下載他們感興趣的手機遊戲，並使用他們的迅雷賬户登錄遊戲。

除了上述增值服務外，我們亦可能不時提供其他輔助服務，以切合用户的需要，以及補充我們提供的主要服務。

廣告服務

我們主要通過在我們的PC網站和移動平臺上投放各種形式的廣告來提供廣告服務。我們在2019年和2020年經歷了移動廣告收入的下降，主要是由於對我們在線廣告服務的需求普遍下降。為了提高我們廣告服務的競爭力，我們與我們的最大股東伊圖伊簽訂了廣告收入分享協議，並將我們的廣告業務外包給它。ITUI開發了精準的客户定位算法，通過與他們的合作，我們希望改善廣告投放，從而提高收入。根據協議，ITUI將負責運營我們的廣告服務，並分享在我們的PC網站和移動平臺上投放廣告所產生的部分收入。

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技術

我們基於我們的分佈式文件定位系統提供PC和移動設備上的加速數據傳輸服務，該系統旨在利用我們專有的文件索引技術。

標引技術

我們的文件索引技術的關鍵元素包括：

文件索引。我們已經創建並繼續維護一個專有文件索引數據庫，其中存儲了代表迅雷加速器在互聯網上發現的所有數字媒體內容文件的唯一文件簽名的海量索引。每個文件簽名唯一地標識給定文件的索引。我們存儲來自互聯網的每個唯一文件的可用數據傳輸位置的列表，其中可能包括對等計算機和服務器計算機，以及每個位置的估計速度和可靠性。

數據挖掘。我們還使用數據挖掘算法，研究用户習慣，通過對用户搜索的關鍵字索引進行排序，並將用户更有可能搜索的數字媒體內容放置在我們網絡中更容易訪問的位置，以實現最佳交付速度，從而最大限度地提高數據交付的速度。

分佈式互聯網爬行技術。我們的迅雷加速器網絡充當了一個分佈式蜘蛛系統，它可以在互聯網上爬行，搜索數字媒體內容文件。每當用户使用我們的迅雷加速器發起數據傳輸時，數據傳輸位置的URL都會上傳到我們的服務器。然後，我們使用該URL遍歷和定位可能也可從該URL的互聯網頁面存儲庫中獲得的任何其他數字媒體內容文件。然後，我們根據每個遍歷結果更新文件索引。

分佈式文件定位系統

我們的分佈式文件定位系統基於分佈式計算體系結構，由在給定時間運行並連接到互聯網的所有迅雷加速器客户端以及存儲在我們的文件索引數據庫中的服務器地址組成。當用户在聯網設備上啟動迅雷加速器時，他們會自動連接到我們的分佈式文件定位系統，並將他們的帶寬和計算能力貢獻給我們的分佈式文件定位系統，從而使用户能夠高效地定位和連接。

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關鍵技術包括：

一種多協議文件傳輸技術。我們的多協議文件傳輸技術允許我們的產品客户端並行地從可能使用不同文件傳輸協議的多個源進行傳輸。我們的多協議文件傳輸技術顯著增加了可用的數據傳輸源的數量，以進一步增強數據傳輸性能。

分佈式文件定位系統。我們的分佈式文件定位系統幫助用户從互聯網上發現最佳的數據傳輸位置，在那裏可以傳輸或流式傳輸特定的文件，以實現最佳性能。當用户使用我們的迅雷加速器請求數據傳輸時，分佈式文件定位系統將根據它們各自的傳輸速度和可靠性，通過算法優先級從文件的可用數據傳輸位置中選擇優化的URL子集，這是通過我們的文件索引服務器和我們遍佈互聯網的活躍迅雷加速器客户端網絡之間的實時協作交互來估計的。

網絡傳輸和遍歷優化。我們的專有軟件算法在整個迅雷網絡上執行動態互聯網帶寬和吞吐量評估，並優化流量路由，以確定數據傳輸的最高效路徑。這些算法旨在最大限度地提高交付速度、可靠性和效率，並支持網絡使用量的顯著增長。

基於雲的訂閲服務實施

我們提供由我們的索引技術和分佈式文件定位系統支持的雲加速訂閲服務。我們的平臺兼容不同的操作系統和硬件設備。作為訂閲服務基礎設施的一部分，除了專有的負載平衡和資源優化算法外，我們維護一個虛擬專用網絡，由65個同地中心、超過100萬個第三方服務器和我們擁有的超過6，200台服務器組成，遍佈中國各地。

我們維護專有的負載均衡和資源優化算法，這兩種算法都有助於增強我們對用户習慣的海量數據挖掘，以彙編和維護有關用户數據傳輸加速需求和要求的信息。作為雲服務提供商，我們將數據挖掘用於用户習慣預測和代管目的。在用户習慣預測中，我們對用户行為數據進行分析、採樣和索引，以幫助預測用户的加速需求和要求。出於協同定位的目的，我們的程序為每個傳輸任務在我們的網絡中找到最有效和最穩定的連接。我們還與電信運營商合作，在每個電信運營商的網絡中維護我們的代管中心的邏輯和算法，以實現我們的服務器和帶寬的實時動態分配，以支持用户加速需求。我們的系統根據省網、防火牆穿透和各電信運營商之間的互聯互通等關鍵因素，自動優化用户連接。

此外，我們還與阿里雲計算有限公司簽訂了框架服務協議，有限公司，或阿里雲，2018年12月。從那時起，阿里雲就為我們提供了雲計算產品和服務。截至2020年12月31日，我們使用阿里雲通過其6箇中心節點和25個邊緣節點提供的2，045台雲服務器和8，010項雲服務。

面向邊緣計算服務的共享雲計算模型

我們通過部署One Thing Cloud和ZQB等共享經濟型智能設備，鼓勵數百萬個人用户共享計算能力、存儲和帶寬等閒置資源，創建了共享計算模式和網絡。迅雷以共享雲計算模式，為企業客户提供高質量、高性價比的雲服務。星空雲是一個共享雲計算平臺，將迅雷現有的CDN服務擴展為全新的雲計算服務棧，提供邊緣計算、函數計算和共享CDN解決方案。

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StellarCloud邊緣計算服務允許用户以容器的形式在互聯網上廣泛分佈的共享節點上部署自己的應用程序，並在所有這些節點上利用大量的計算能力、存儲和帶寬等資源。支持邊緣計算服務的關鍵技術是我們自行開發的集裝箱管理系統。與為IDC環境設計的主流容器解決方案不同，該系統採用輕量級、高度容錯的設計，針對共享節點的網絡和性能多樣性進行了優化，從而實現了容器在所有節點之間高效可靠的部署和監控。

StellarCloud CDN服務是一種融合了傳統雲計算數據中心和共享節點網絡的分佈式CDN服務。提供視頻點播、視頻直播、文件分發等常見CDN能力。系統將數據拆分編碼，按照一定的策略部署到多個共享節點。請求這些數據的終端用户從我們的調度系統獲得附近的節點，然後建立多個點對點連接以併發地獲取數據段並將其重組為原始數據。結合我們業界領先的對等技術和多年來不斷完善的調度機制，StellarCloud CDN將數據分發從IDC移動到經濟高效的共享節點，在不影響服務質量的情況下降低帶寬成本。

區塊鏈平臺

我們推出了高性能區塊鏈基礎設施產品ThunderChain，每秒可以併發處理數百萬筆交易。ThunderChain基於我們專有的同構多鏈框架，旨在實現同構鏈之間的確認和交互，並使多個事務在不同的鏈上並行執行。ThunderChain採用DPOA+PBFT雙共識算法，時延低，每秒可生成一塊。作為一種一致性算法，PBFT也能夠避免軟分叉。ThunderChain支持用穩健語言編寫的智能合約，併兼容以太虛擬機，便於從其他區塊鏈平臺遷移應用。

營銷

我們主要通過口口相傳建立了我們的聲譽並保持了我們的人氣。我們相信，滿意的用户和客户更有可能將我們的服務推薦給其他人。因此，我們將繼續專注於改善我們的服務和增強我們的用户體驗。同時，我們還投資於各種營銷活動，以進一步提升我們在現有和潛在用户以及其他客户中的品牌知名度。例如，我們在廣告、網絡視頻和網絡遊戲行業主辦或參加各種公關活動，如研討會、會議和貿易展，以吸引用户和廣告商。為了保持和推動我們的用户增長，我們營銷我們的優質付費服務，並在我們的綜合服務產品的顯眼位置投放訂閲廣告。

知識產權

保護我們的知識產權

我們的專利、版權、商標、商業祕密和其他知識產權對我們的業務至關重要。我們依靠中國的專利、版權、商標、商業祕密和其他與知識產權相關的法律以及合同限制來建立和保護我們的知識產權。此外，我們要求我們的所有員工簽訂協議，要求他們對他們在受僱過程中獲得的與我們的技術、方法、商業慣例、客户和商業祕密有關的所有信息保密。截至2020年12月31日，我們在中國獲得了113項專利授權，在美國獲得了4項專利授權，另有551項專利申請正在接受中國國家知識產權局的審查。我們還尋求大力保護我們的迅雷品牌和我們其他服務的品牌。截至2020年12月31日，我們已申請註冊商標944件，其中，我們收到了507件不同適用商標類別的註冊商標，其中包括1件在世界知識產權組織註冊的商標。

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數字媒體數據監控和版權保護

我們採取主動保護第三方版權。中國的互聯網行業受到版權侵權問題的困擾，在線數字媒體內容提供商經常因侵犯版權或其他侵犯版權的指控而捲入訴訟。在致力於版權保護的知識產權團隊的協助下，我們已經根據中國相關法律法規的法律要求實施了內部程序，以及時禁用我們收到合法權利持有人的侵權通知的內容的下載URL，並與中國的相關監管部門密切合作，以確保遵守所有相關的規章制度。我們在與數字媒體內容提供商的合同中尋求保證：(I)他們擁有許可數字媒體數據用於我們所需用途的合法權利；(Ii)數字媒體內容本身以及授予我們的授權或權利不違反任何適用的法律、法規或公共道德，也不損害任何第三方權利；以及(Iii)他們將賠償我們因此類數字媒體內容不遵守法律規定而造成的損失以及第三方的索賠。

截至本年度報告之日，我們已經實施了幾項措施，以進一步致力於版權保護。例如，我們要求我們的第三方內容提供商提供他們正式授權提供的相關內容，並且不侵犯任何其他方的知識產權。我們還在我們的網站和移動應用程序舉報渠道上提供服務，以便我們能夠及時刪除侵犯他人知識產權的內容。儘管我們採取了預防措施，但我們仍可能受到侵犯版權的訴訟。截至本年報發佈之日，我們共涉及19起版權訴訟。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們業務相關的風險--我們面臨並預計將繼續面臨侵犯版權的索賠和其他相關索賠，包括基於通過我們的服務提供的內容的索賠，這些索賠可能既耗時又昂貴，可能導致損害賠償、禁令救濟和/或法院命令，轉移我們管理層的注意力和財政資源，並對我們的業務造成不利影響”和“項目8.財務信息--A.綜合報表和其他財務信息--法律程序”。

用户數據安全

用户數據安全是我們為用户提供的一項重要優勢。我們試圖通過維護一個特定用户文件的兩到四個副本來改善用户體驗，以便在極端情況下進行數據恢復，例如系統關閉、專用傳輸主幹網絡問題和/或其他我們無法控制的意外情況。我們的分佈式文件定位系統的讀寫特性與硬盤相同，我們獨特的用户文件分解和加密算法使我們能夠保持對用户數據安全的高標準。

競爭

由於我們提供的服務種類繁多，中國在互聯網服務市場的多個方面都面臨着競爭。我們認為，中國整體互聯網服務市場的關鍵競爭因素包括品牌認知度、用户流量、技術平臺和貨幣化能力。我們還面臨着來自其他互聯網公司和其他形式媒體對我們廣告商廣告預算的競爭。

監管

這一部分總結了影響我們在中國的商業活動的最重要的規章制度。

外商投資目錄規定

中國境內法人實體的設立、經營及管理受《中華人民共和國公司法》或《公司法》管轄，《公司法》由全國人民代表大會常務委員會或中國全國人民代表大會常務委員會於1993年12月29日頒佈，上一次修訂於2018年10月26日生效。除外商投資法另有規定外，外商投資公司也適用公司法。

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外商獨資企業的設立和經營主要受《中華人民共和國外商獨資企業法》及其實施細則管轄，該《實施細則》已於2019年3月15日被全國人民代表大會制定的《中華人民共和國外商投資法》廢除，並於2020年1月1日起生效。2019年12月26日，國務院公佈了《中華人民共和國外商投資法實施細則》，自2020年1月1日起施行。

外商和外商投資企業在中國境內的投資活動由國家發改委和商務部於2019年6月30日發佈的《外商投資引導產業目錄》和2019年7月30日發佈的《外商投資准入特別管理措施(負面清單)》和《鼓勵外商投資產業目錄》(2019年版)廢止。2020年6月，商務部、發改委公佈了《負面清單》(2020年版)，並於2020年7月23日起施行，取代了《負面清單》(2019年版)。2020年12月，商務部、發改委頒佈了《激勵目錄(2020年版)》，並於2021年1月27日起施行，取代了《激勵目錄》(2019年版)。根據《鼓勵目錄》(2020年版)和《負面清單》(2020年版)，將外商投資項目分為鼓勵、限制和禁止三類。未列入負面清單的外商投資項目為允許外商投資項目。

未列入負面清單的行業一般允許設立外商獨資企業。對於負面清單中的限制行業，一些行業僅限於合資或合作企業，而在某些情況下，中國合作伙伴被要求在此類合資企業中持有多數股權。此外，受限制類別的項目還需經過政府批准和某些特殊要求。外國投資者不得投資于禁止投資類別的行業。提供增值電信服務屬於受限類別，外資持股比例不能超過50%(不包括電子商務)。提供網絡文化運營服務(包括網絡遊戲運營服務)、互聯網出版服務、網絡傳播視聽節目服務屬於禁止範圍，禁止外國投資者從事此類服務。我們在中國的業務主要是通過我們的中國全資子公司深圳吉安達與我們的VIE深圳迅雷及其股東之間的合同安排進行的。深圳迅雷或其相關子公司持有在中國開展我們的資源發現網絡、雲計算、在線廣告、在線遊戲和相關業務所需的牌照和許可，並持有各種運營子公司，這些子公司在中國進行我們的大部分業務。深圳One Thing獲得了更新的VATS牌照，為我們的雲計算業務提供CDN服務。深圳市巨基科技及我們的另一家中國全資附屬公司迅雷電腦均從事電腦軟件、技術諮詢及其他相關技術服務及業務的開發，該等業務均不屬於目錄所列任何限制或禁止類別。因此，深圳千兆科技和迅雷計算機公司經營的這些活動被認為是允許的，對外國投資開放。

外商投資企業的設立和變更，按照同日起施行的《外商投資企業設立和變更備案管理暫行辦法》或《外商投資企業備案暫行辦法》辦理備案。根據外商投資企業備案暫行辦法的要求，外商投資企業設立或變更事項涉及特殊准入管理措施的，仍需經商務部或地方有關部門批准。2019年12月，商務部、國家市場監管總局發佈了《外商投資信息申報辦法》，自2020年1月1日起施行，廢止了外商投資企業備案暫行辦法。根據《辦法》，外國投資者直接或間接在中國境內開展投資活動的，外國投資者或外商投資企業應當向有關商務部門報告投資情況。

關於電信和互聯網信息服務的規定

電信業，包括互聯網行業，在中國受到嚴格的監管。國務院、工信部和其他有關部門發佈或實施的條例涵蓋了電信和互聯網信息服務經營的多個方面，包括進入電信業、允許經營活動的範圍、各種經營活動和外商投資的許可證和許可。

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規管我們在中國提供的電訊及互聯網資訊服務的主要規例包括：

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為了遵守這些中國法律法規，我們通過我們的中國可變利益實體深圳迅雷運營我們的網站。目前，我們通過深圳迅雷持有將於2025年4月30日到期的互聯網內容提供商服務的增值税許可證，以及2024年10月31日到期的提供CAN計算服務(包括互聯網數據中心服務和互聯網接入服務)的增值税許可證，並擁有與我們的增值電信業務相關的基本商標和域名。深圳One Thing及其一家子公司已獲得VATS牌照，為我們的雲計算業務提供CDN服務。

根據管理比較方案服務的各種法律和法規，比較方案服務運營商必須監測其網站。他們不得製作、複製、發佈或傳播屬於禁止類別的任何內容，並且必須從其網站刪除任何此類內容，包括以下任何內容：

中國政府可以關閉VATS許可證持有者違反任何此類內容限制和要求的網站，吊銷其VATS許可證或根據適用法律施加其他處罰。為了遵守這些中國法律和法規，我們採取了內部程序來監控我們網站上顯示的內容。

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關於網上傳播視聽節目的規定

2016年4月25日，廣電總局發佈視聽節目專網定向傳播服務管理規定取代了《利用互聯網或者其他信息網絡發佈視聽節目管理辦法》或2004年《互聯網影音節目管理辦法》。根據本規定，視聽節目專網服務是指以電視和各類手持電子設備為終端接收者，通過局域網和互聯網或以互聯網和其他信息網絡為目標傳輸渠道，建立虛擬專用網，向目標受眾提供廣播、電視節目和其他視聽節目服務，包括提供內容、綜合播控、傳輸和分發，以及以互聯網協議電視(IPTV)、專用網絡移動電視、互聯網電視等形式進行的其他活動。從事上述服務的，必須取得新聞出版廣電總局頒發的許可證。外商獨資企業、中外合資企業、中外合作企業不得從事上述業務。2005年4月13日，國務院發佈了《關於非國有資本進入文化產業的若干決定》。2005年7月6日，交通部、新聞出版廣電總局、國家發改委、商務部聯合通過了《關於招商引資進入文化領域的若干意見》。根據本規定，非國有資本和外國投資者不得通過信息網絡開展視聽節目傳輸業務。

2007年12月20日，新聞出版廣電總局和工信部聯合發佈了網絡視聽節目服務管理規定，或《視聽節目規定》，於2008年1月31日生效，並於2015年8月28日修訂。視聽節目規定適用於在中華人民共和國境內通過互聯網(包括移動網絡)向公眾提供視聽節目服務。網絡視聽節目服務提供者必須取得新聞出版廣電總局頒發的《網絡傳播視聽節目許可證》或者在新聞出版出版總署辦理一定的登記手續。網絡視聽節目服務提供者一般要求為國有或國有控股，其經營的業務必須符合新聞出版廣電總局確定的網絡視聽節目服務總體規劃和指導目錄。2008年2月，新聞出版廣電總局和工信部聯合召開新聞發佈會，就《視聽節目規定》有關問題進行了回答。新聞出版廣電總局和工信部澄清，網絡視聽節目服務提供者在《視聽節目規定》發佈前從事網絡視聽節目服務的，只要沒有違法違規行為，就有資格登記經營，繼續經營。2017年3月10日，廣電總局發佈《網絡視聽節目服務的分類，它將互聯網視聽節目分為四類。

2008年5月21日，新聞出版廣電總局發佈了關於申請批准網絡傳播視聽節目許可證有關問題的通知對《網絡傳播視聽節目許可證》的申請和審批流程作了詳細規定。通知還規定，網絡視聽節目服務提供者在《視聽節目規定》發佈前從事網絡視聽節目服務的，只要其違法違規行為輕微，能夠及時糾正，且在《視聽節目規定》發佈前三個月內沒有違法記錄，也有資格申請許可證。

2007年12月28日，新聞出版廣電總局發佈了《關於加強網絡傳播電視劇、電影管理的通知》或《關於戲劇、電影的通知》。根據該通知，通過信息網絡向社會發布的視聽節目屬於電影、戲劇類的，適用《電視劇發行許可證》、《公開放映電影許可證》、《動畫片、學術文學電影發行許可證》、《公開放映學術文獻影視劇許可證》的要求。此外，此類服務的提供者應事先獲得所有此類視聽節目的著作權人的同意。

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此外，2009年3月31日，新聞出版廣電總局發佈了關於加強網絡視聽節目內容管理的通知，或關於A/V節目內容的通知其中重申，在適用的情況下，通過信息網絡向公眾發佈視聽節目必須獲得相關許可，並禁止某些類型的含有暴力、色情、賭博、恐怖主義、迷信或其他危險因素的網絡視聽節目。此外，2009年8月14日，新聞出版廣電總局發佈了關於加強電視終端接收互聯網視聽節目服務管理有關問題的通知其中規定，互聯網節目服務經營者為電視終端提供視聽節目服務，應當取得《網絡傳輸視聽節目許可證》，其範圍為《電視終端接收視聽節目的整合運營服務》。2017年3月10日，廣電總局發佈互聯網視聽節目服務類別(暫定)，或臨時類別，將互聯網視聽節目分為四類。

2018年8月1日，工信部、公安部等政府部門聯合發佈《關於加強互聯網直播服務管理的通知》，要求互聯網直播服務提供商向電信主管部門辦理備案手續。從事電信業務和網絡新聞信息、網絡演出、網絡視聽節目網絡直播業務的互聯網直播服務提供者，應當向有關部門申請經營電信業務許可，並在直播服務開展之日起30日內向當地公安機關辦理備案手續。

為遵守這些法律法規，河南旅遊信息有限公司或我們在中國的運營子公司河南旅遊目前持有在線傳播視聽節目許可證，有效期為2018年2月至2021年2月。我們目前正在準備續簽和擴大許可證範圍的材料。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務相關的風險-我們嚴格遵守中國的規定。任何適用於我們的業務或我們的第三方服務提供商的必要許可證或許可的缺乏，以及政府政策或法規的任何變化，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。“

關於網絡文化活動的規定

2011年2月17日，交通部頒佈了《網絡文化管理暫行辦法，即《互聯網文化辦法》，自2011年4月1日起施行，並於2017年12月15日修訂。2011年3月18日，交通部發布了關於實施新修訂的《網絡文化管理暫行辦法》有關問題的通知。《網絡文化管理辦法》對從事網絡文化產品活動的單位進行了規範。“網絡文化產品”是指通過互聯網製作、傳播和流通的文化產品，主要包括：(1)專門為互聯網製作的網絡文化產品，如網絡音樂娛樂、網絡遊戲、網絡表演節目、網絡演藝、網絡美術、網絡動漫等；(2)由音樂娛樂、遊戲、表演節目、表演藝術、藝術品、動漫等轉化而成，通過互聯網傳播的網絡文化產品。根據這些措施，實體如果打算從事下列任何類型的活動，必須從適用的省級文化行政主管部門獲得相關的網絡文化經營許可：

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2016年12月2日，交通部發布網絡演出經營活動管理辦法，於2017年1月1日起施行。根據本辦法，通過互聯網、移動通信網絡、移動互聯網等信息網絡實時傳播或上傳視聽形式傳播的網絡遊戲內容的業務，按網絡演出管理。網絡演出經營者應當向省級文化行政主管部門申請《網絡文化經營許可證》，《網絡文化經營許可證》上註明的經營範圍應當明確包括網絡演出。此外，網絡演出經營者應當在網站主頁醒目位置展示其《網絡文化經營許可證》編號。

為遵守這些當時和目前有效的法律法規，深圳迅雷獲得了網絡文化經營許可證，許可證上一次續簽是在2019年3月，有效期為2019年3月16日至2022年3月15日，用於在線提供音樂娛樂產品，經營在線表演業務和在線表演業務，從事網絡文化產品展示和競賽活動。深圳旺文華獲得了網絡文化經營許可證，有效期為2020年11月11日至2023年5月1日，經營網絡表演業務和網絡表演業務。此外，深圳市卓聯軟件有限公司獲得了網絡文化經營許可證，有效期為2020年12月16日至2024年1月8日，經營網絡表演業務和網絡表演業務。

對網絡遊戲的監管

商務部(前身為交通部)是主要負責監管中國網絡遊戲的政府機構。2010年6月3日，交通部發布了《網絡遊戲管理暫行辦法，於2017年12月15日修訂，上一次被文化和旅遊部關於廢止於2019年7月10日起施行的《網絡遊戲管理辦法》和《旅遊發展計劃管理辦法》的決定廢止。根據《網絡遊戲管理暫行辦法，網絡遊戲的內容須經交通部審查。這些辦法對網絡遊戲的內容作出了一系列禁止，包括但不限於禁止違反中華人民共和國憲法規定的基本原則、危害國家安全、泄露國家祕密、顛覆國家政權、破壞民族團結的內容，以及法律、行政法規禁止的內容。此外，根據本辦法，互聯網服務經營者從事網絡遊戲經營、虛擬貨幣發行或交易的活動，必須獲得《網絡文化經營許可證》，並向交通部和省級對口單位辦理進口網絡遊戲的審查手續和國內開發的網絡遊戲的備案手續。進口網絡遊戲的審查程序必須在網絡運行開始之日前向交通部辦理，國產網絡遊戲的備案手續必須在網絡運行開始之日或者網絡遊戲發生重大變更之日起30日內向交通部辦理。關於虛擬貨幣交易，互聯網內容提供商服務運營商只能發行虛擬貨幣來交換自己提供的服務，而不能交易第三方提供的服務或產品。互聯網內容提供商不能挪用玩家的預付款，也不允許向未成年人提供虛擬貨幣交易服務。賬户中的所有交易應至少保留180天的記錄。為了遵守這些法律法規，深圳迅雷、迅雷遊戲和深圳網文華已經獲得了經營網絡遊戲的網絡文化經營許可證。

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此外，網絡遊戲的在線出版受廣電總局(前身為新聞出版廣電總局)根據網絡出版服務管理規定互聯網內容提供商在提供任何網絡遊戲發佈服務之前，必須獲得互聯網發佈服務許可證。2009年9月28日，新聞出版廣電總局、國家版權局、國家掃黃打非辦公室聯合發佈了《關於貫徹落實國務院《三個規定》和國家公共部門改革委員會辦公室有關解釋進一步加強網絡遊戲前置審批和進口網絡遊戲審批管理的通知《關於網絡遊戲的通知》明確要求，所有網絡遊戲均需經新聞出版總署提前審批後方可在線運營，網絡遊戲版本的更新或網絡遊戲的任何變更都應經過進一步的高級審批才能在線運營。此外，禁止外國投資者以中外合資、中外合作、外商獨資等形式經營網絡遊戲。合同控制和技術提供等間接職能也被禁止。

此外，2016年12月1日，交通部發布了文化部關於規範網絡遊戲經營加強事中事後監管的通知，自2017年5月1日起施行。交通部在通知中進一步明確了網絡遊戲經營的範圍。企業通過開放網絡遊戲供用户註冊、開放網絡遊戲收費系統、提供客户端軟件直接服務器註冊和登錄等方式對網絡遊戲進行技術測試的，視為網絡遊戲經營者。企業為另一家遊戲運營商的網絡遊戲產品提供用户系統、收費系統、程序下載、宣傳推廣等服務，參與分享網絡遊戲運營收入的，視為聯合經營者，必須承擔相應的責任。此外，從事網絡遊戲運營的企業必須要求用户使用有效身份證件進行實名註冊，並必須限制用户每次只能在一次遊戲中充值的金額。此外，要求企業在充值或支付時發送需要用户確認的信息，並在網絡遊戲中醒目地標明保護用户權益的聯繫方式。

2019年5月14日，交通部發布通知，公佈調整交通部批准《網絡文化經營許可證》的經營活動範圍。根據通知，交通部不再負責向網絡遊戲經營企業發放網絡文化經營許可證，不再負責與網絡遊戲經營有關的虛擬貨幣的發行和交易。2019年7月10日，交通部廢止了《網絡遊戲管理暫行辦法》，該辦法要求網絡遊戲經營者經營網絡遊戲和與網絡遊戲經營相關的虛擬貨幣發行和交易，必須取得《網絡文化經營許可證》。因此，網絡遊戲運營商不再需要獲得網絡文化運營許可證。

我們的在線遊戲服務由深圳王文華和快訊遊戲運營。兩家實體均已獲得運營網絡遊戲的VATS許可證，但不擁有互聯網出版服務許可證。有關與互聯網出版服務許可證相關的風險，請參閲“第3項。關鍵信息-D。風險因素-與我們業務相關的風險-我們可能無法成功應對我們在網絡遊戲市場面臨的挑戰和風險，例如未能運營流行、高質量的遊戲或未能獲得運營網絡遊戲所需的所有許可證，這可能會使我們受到相關當局的處罰，包括終止我們的網絡遊戲業務。”

關於抗疲勞制度、實名制和父母監護工程的規定

2007年4月，新聞出版廣電總局等多家政府部門下發通知，要求全國所有網絡遊戲運營商實行防疲勞制度和實名登記制度，遏制未成年人沉迷網絡遊戲。在抗疲勞系統下，未成年人連續玩遊戲3小時或更少，被定義為18歲以下的遊戲玩家，被認為是“健康”，3到5小時被認為是“疲勞”，5小時或更長被認為是“不健康”。遊戲運營商被要求將遊戲中對未成年人玩家的利益減半，如果未成年人已經達到“疲勞”水平，一旦達到“不健康”水平，則減少到零。

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為了識別遊戲玩家是否是未成年人，從而受到反疲勞制度的約束，必須採用實名登記制度，要求網絡遊戲玩家在玩網絡遊戲之前登記自己的真實身份信息。網絡遊戲經營者還被要求將遊戲玩家的身份信息提交公安機關核查。2011年7月，新聞出版廣電總局會同多個政府機構聯合發佈了《關於啟動網絡遊戲抗疲勞系統實名登記核查工作的通知》，即《實名登記通知》，以加強抗疲勞實名登記制度的實施。《實名登記通知》的主要目的是遏制未成年人沉迷玩網絡遊戲，保護他們的身心健康。該通知表示，公安部全國公民身份信息中心將對網絡遊戲運營商報送的遊戲玩家身份信息進行核查。《實名登記通知》還對未妥善有效落實抗疲勞和實名登記制度的網絡遊戲運營商進行了嚴厲處罰，包括終止其網絡遊戲運營。

2011年1月，交通部會同多個政府部門聯合印發了《關於印發未成年人玩網絡遊戲家長監護工程實施方案的通知》，以加強網絡遊戲管理，保護未成年人的合法權益。該通知指出，網絡遊戲運營商必須有負責人，設立專門的服務網頁，公示專門的熱線，為家長提供必要的幫助，防止或限制未成年人的不當遊戲行為。網絡遊戲運營商還必須每季度向當地交通部辦公室提交一份關於其在父母監護項目下的表現的報告。

2019年10月，新聞出版總署發佈了《禁止沉迷通知》，嚴格限制未成年用户玩網絡遊戲的總時長。例如，從晚上22：00開始。每天到上午8：00。從次日起，遊戲運營商不得向未成年用户提供任何形式的訪問其運營的網絡遊戲的機會，遊戲運營商向未成年用户提供訪問網絡遊戲的總時長不得超過法定節假日期間的每天3小時或法定節假日以外的日子每天1.5小時。《反沉迷通知》還要求遊戲經營者落實網絡遊戲玩家實名登記制度，採取有效措施限制未成年玩家使用與其民事行為能力不符的有償服務。

對於我們平臺上的網絡遊戲，我們已經對我們的網絡遊戲實行了實名註冊制度。對於沒有提供驗證身份信息的遊戲玩家，我們假設他們是18歲以下的未成年人。網絡遊戲運營商或開發商依靠我們提供的身份信息來實施他們的反沉迷措施。在反沉迷措施方面，我們已與第三方合作制定反沉迷措施，目前正與我們的第三方網絡遊戲供應商合作，根據《反沉迷通知》實施反沉迷措施。我們目前正在準備申請材料，並致力於接入全國反放縱和實名登記系統。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們業務相關的風險-我們可能無法成功應對我們在網絡遊戲市場面臨的挑戰和風險，如未能運營流行、高質量的遊戲或未能獲得運營網絡遊戲所需的所有許可證，這可能會使我們受到相關當局的處罰，包括我們的在線遊戲業務中斷。”

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對網絡遊戲虛擬貨幣的監管

2007年2月15日，交通部、人民中國銀行等有關政府部門聯合發佈關於進一步加強網吧和網絡遊戲管理工作的通知，或網吧通知，據此指示人民中國銀行加強對網絡遊戲中虛擬貨幣的管理，以避免對經濟和金融體系造成任何不利影響。該通知規定，應嚴格限制網絡遊戲經營者發行虛擬貨幣的總額和個人遊戲玩家購買的金額，並嚴格明確以電子商務方式進行的虛擬交易和真實交易。它還規定，虛擬貨幣只能用於購買虛擬物品。2009年6月4日，交通部、商務部聯合發佈了《關於加強網絡遊戲虛擬貨幣管理工作的通知任何企業不得同時提供虛擬貨幣發行服務和虛擬貨幣交易服務。此外，《網絡遊戲管理暫行辦法》要求，(一)發行網絡遊戲虛擬貨幣(含預付卡和/或預付費、預付卡積分)或(二)提供網絡遊戲虛擬貨幣交易服務的企業，須向交通部省級分局申請《網絡文化經營許可證》。這些規定禁止發行網絡遊戲虛擬貨幣的公司提供能夠進行此類虛擬貨幣交易的服務。任何未能提交所需申請的公司都將受到制裁，包括但不限於終止運營、沒收收入和罰款。規定還禁止網絡遊戲運營商通過抽獎、投注或抽獎等方式，向玩家隨機分配涉及玩家直接支付的現金或虛擬貨幣的虛擬物品或虛擬貨幣。此外，發行網絡遊戲虛擬貨幣的公司必須符合一定的具體要求，例如，網絡遊戲虛擬貨幣只能用於與發行公司自己的網絡遊戲相關的產品和服務。

2019年5月14日，交通部發布通知，公佈調整交通部批准《網絡文化經營許可證》的經營活動範圍。根據通知，交通部不再負責向網絡遊戲經營企業發放網絡文化經營許可證，不再負責與網絡遊戲經營有關的虛擬貨幣的發行和交易。2019年7月10日，交通部廢止了《網絡遊戲管理暫行辦法》，該辦法要求網絡遊戲經營者經營網絡遊戲和與網絡遊戲經營相關的虛擬貨幣發行和交易，必須取得《網絡文化經營許可證》。因此，網絡遊戲運營商不再需要獲得網絡文化運營許可證。

由於與網絡遊戲經營相關的虛擬貨幣的發行和交易不再需要《網絡文化經營許可證》，迅雷遊戲的《網絡文化經營許可證》到期後不再續簽。

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對互聯網出版的監管

廣電總局(前身為新聞出版廣電總局)是負責監管中國出版活動的政府機構。2002年6月27日，工信部與新聞出版總署聯合發佈了《互聯網出版管理暫行辦法》，並於2002年8月1日起施行。《互聯網出版辦法》要求，互聯網出版者開展互聯網出版活動，必須獲得新聞出版總署的批准或互聯網出版許可證。2016年2月，廣電總局和工信部聯合發佈了網絡出版管理辦法，於2016年3月起施行，取代了互聯網發佈辦法。根據《網絡出版管理辦法》的規定，互聯網出版者從事網絡出版服務，應當經新聞出版總署批准並取得互聯網出版服務許可證。網絡出版物服務是指通過信息網絡向社會公眾提供網絡出版物的活動；網絡出版物是指具有編輯、製作、加工等出版功能的數字化作品。《網絡出版管理辦法》還對互聯網出版服務許可證的取得資格和申請程序作了詳細規定。新聞出版廣電總局等有關部門聯合發佈的《關於互聯網遊戲三條規定的通知》確認，經營網絡遊戲的單位必須取得互聯網出版許可證。2008年2月21日，新聞出版廣電總局發佈了電子出版物管理辦法，或電子出版物規則，於2008年4月15日生效，並於2015年8月28日修訂。根據新聞出版廣電總局發佈的《電子出版規則》等規定，網絡遊戲被歸類為電子出版物，網絡遊戲的出版必須由獲得標準出版物代碼的許可電子出版實體進行。根據《電子出版物規則》，如果一家中國公司獲得合同授權出版外國電子出版物，它必須獲得新聞出版總署的批准，並向其登記版權許可合同。

深圳迅雷持有網絡遊戲出版互聯網出版許可證，有效期至2022年9月17日。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-我們可能無法成功應對我們在網絡遊戲市場面臨的挑戰和風險，如未能獲得和運營流行的高質量遊戲，或未能獲得運營網絡遊戲所需的所有許可證，這可能會使我們受到相關當局的處罰，包括我們的在線遊戲業務中斷。”

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互聯網隱私權的監管

《中華人民共和國憲法》規定，中華人民共和國法律保護公民的通信自由和隱私，禁止侵犯這種權利。近年來，中國政府當局頒佈了關於互聯網使用的立法，以保護個人信息不受任何未經授權的披露。《互聯網辦法》禁止互聯網服務經營者侮辱、誹謗第三人或者侵犯第三人合法權益。根據論壇辦法，提供電子訊息服務的互聯網資訊服務營運者必須對用户的個人信息保密，除非法律規定必須披露，否則不得在未經用户同意的情況下向任何第三方披露該等個人信息。《條例》進一步授權有關電信主管部門責令互聯網內容提供商服務運營商糾正未經授權的披露。如果未經授權的披露導致用户的損害或損失，互聯網信息服務運營商應承擔法律責任。然而，如果互聯網用户在互聯網上發佈任何違禁內容或從事非法活動，中國政府有權責令互聯網互聯網服務運營商上交個人信息。在.之下關於規範互聯網信息服務市場秩序的若干規定工信部於2011年12月29日發佈，未經用户同意，互聯網信息提供商運營商不得收集任何用户個人信息，也不得向第三方提供任何此類信息。互聯網服務經營者應當明確告知用户收集和處理該用户個人信息的方法、內容和目的，並且只能收集提供其服務所必需的信息。互聯網服務經營者還應當妥善保存用户個人信息，發生或者可能泄露用户個人信息的，應當立即採取補救措施，造成嚴重後果的，立即向電信監管部門報告。此外，根據關於加強網絡信息保護的決定中國人民代表大會於2012年12月28日發佈，或者該決定，以及保護電信和互聯網用户個人信息令根據工信部2013年7月16日發佈的《命令》，收集和使用用户個人信息應徵得用户同意，遵守合法、合理和必要的原則，並在規定的目的、方法和範圍內。互聯網信息服務經營者還應對此類信息嚴格保密，並禁止泄露、篡改或銷燬此類信息，不得向其他方出售或證明此類信息。任何違反該決定或命令的行為都可能使互聯網信息服務運營商面臨警告、罰款、沒收非法所得、吊銷許可證、取消備案、關閉網站甚至刑事責任。

根據2015年8月29日全國人大常委會發布的《中華人民共和國刑法第九修正案》，互聯網服務提供者未按照適用法律的要求履行與互聯網信息安全有關的義務，拒不採取糾正措施的，將被追究下列行為的刑事責任：(一)大規模傳播非法信息；(二)因泄露用户個人信息造成嚴重後果的；(三)嚴重喪失犯罪活動證據的；或者(四)有其他嚴重情節的，任何個人或實體(A)非法向他人出售、提供個人信息，或者(B)竊取、非法獲取任何個人信息，在嚴重情況下將被追究刑事責任。

中國全國人大常委會於2016年11月7日頒佈了《中華人民共和國網絡安全法》。根據《網絡安全法》，網絡運營者應當按照網絡安全等級保護制度的要求履行網絡安全義務，包括：(A)制定內部安全管理制度和操作規程，確定網絡安全責任人，落實網絡安全保護責任；(B)採取技術措施，防止計算機病毒、網絡攻擊、網絡入侵和其他危害網絡安全的行為；(C)採取技術措施，監測和記錄網絡運行狀況和網絡安全事件；(D)採取數據分類、重要數據備份和加密等措施；(五)法律、行政法規規定的其他義務。此外，網絡運營者收集和使用個人信息應遵循合法性原則，披露其收集和使用數據的規則，明確收集和使用信息的目的、手段和範圍，並徵得收集數據的人的同意。

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