目錄表

​

​

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：20-F

(標記一)

☐ 根據1934年證券交易所法第12（B）或12（G）條的登記聲明

或

☒ 根據1934年證券交易法第13或15（D）條提交的年度報告

截至本財年的2021年9月30日

或

☐ 根據1934年證券交易法第13或15（D）條提交的過渡報告

或

☐ 殼牌公司根據1934年證券交易法第13或15（D）條提交的報告

需要此空殼公司報告的事件日期……………

對於從日本到日本的過渡期，日本將從日本過渡到日本。

委員會文件編號：001-38397

​

​

根據該法第12(B)款登記或將登記的證券：

​

​

根據該法第12（g）條登記或將登記的證券：無

根據該法第15（d）條有報告義務的證券：無

註明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：557,780,383普通股，不包括未行使的認股權相關股份。

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則中定義的知名經驗豐富的發行人。

☐是☒ 不是

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記標明註冊人是否根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條的規定提交報告。

☐是☒ 不是

通過複選標記確認註冊人是否：（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。

☒ 是    ☐*否

目錄表

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

☒ 是    ☐*否

通過勾選標記來確定註冊人是大型加速備案人、加速備案人、非加速備案人還是新興成長型公司。請參閲《交易法》規則12 b-2中“大型加速備案人”、“加速備案人”和“新興成長公司”的定義。

​

​

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本申報文件中包括的財務報表：

​

​

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

☐第17項，第3項。☐第18項：

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如1934年《證券交易法》第12B-2條所定義)。

☐是☒*否

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分配證券後，通過複選標記確認註冊人是否已提交了1934年《證券交易法》第12、13或15（d）節要求提交的所有文件和報告。

☐是☐*否

​

​

​

​

目錄表

目錄表

​

​

​

i

目錄表

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告中關於公司當前計劃、估計、戰略和信念的陳述以及其他非歷史事實的陳述是關於公司未來業績的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於使用“相信”、“預期”、”計劃”、”戰略“、”前景”、”預測“、“估計”、”項目”、“預期”、“目標”、”打算”、“尋求”、“可能”或“應該”等詞語的陳述，以及與討論未來業務有關的具有類似含義的詞語，財務業績、事件或狀況。有時，口頭或書面的前瞻性陳述也可能包含在向公眾發佈的其他材料中。這些陳述是基於管理層的假設，判斷和信念，根據目前掌握的信息，該公司提醒投資者，一些重要的風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異，包括但不限於，產品和服務的需求和接受，技術變化，經濟條件，競爭和定價的影響、政府監管以及公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的報告中包含的其他風險。因此，投資者不應過分依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述中所載的結果存在重大差異。

所有此類前瞻性陳述，無論是書面的還是口頭的，無論是由公司或代表公司做出的，都受到前瞻性陳述所附帶的警示性陳述和任何其他警示性陳述的明確限制。此外，本公司不承擔任何義務更新任何前瞻性陳述，以反映本日期後的事件或情況。

​

​

II

目錄表

第I部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用於表格20-F的年度報告。

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用於表格20-F的年度報告。

第3項：關鍵信息

A.選定的財務數據

在下表中，我們為您提供了我們公司的歷史精選財務數據。截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財政年度的選定合併運營報表數據和截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的選定合併資產負債表數據來自我們經審計的合併財務報表，這些數據包含在從F-1頁開始的本年度報告中。精選的截至2019年9月30日的年度綜合資產負債表數據來源於我們截至2019年9月30日的經審計綜合資產負債表，不包括在本年報中。截至2018年9月30日及2017年9月30日止年度的精選綜合經營報表數據及截至2018年9月30日及2017年9月30日止年度的精選綜合資產負債表數據均源自本公司截至2018年及2017年9月30日止年度經審計的綜合財務報表，本年報並不包括該等數據。我們的歷史結果並不一定表明未來任何時期的預期結果。選定的綜合財務數據應結合我們的經審計的綜合財務報表和相關附註以及下文“項目5.經營和財務回顧及展望”閲讀，並通過參考其整體情況加以限定。我們的經審核綜合財務報表是根據美國公認會計原則編制和呈報的。

(所有金額均以美元計算)

運營報表數據：

​

​

1

目錄表

資產負債表數據

​

匯率信息

我們的財務信息是以美元表示的。我們的功能貨幣為人民幣(“人民幣”)，為中華人民共和國貨幣。以人民幣以外貨幣計價的交易，按交易當日人民中國銀行所報匯率折算成人民幣。以非人民幣計價的交易產生的匯兑損益作為外幣交易損益計入經營報表。我們的財務報表已根據財務會計準則(“SFAS”)第52號“外幣折算”折算為美元，該報表隨後被編入ASC 830“外幣事項”。財務信息首先以人民幣編制，然後按資產和負債的期末匯率和收入和費用的平均匯率換算成美元。資本項目按發生資本交易時的歷史匯率換算。外幣換算調整的影響計入股東權益中累計其他全面收益(虧損)的組成部分。相關匯率如下：

​

B.資本化和負債

不適用於20-F年度報告。

C.提出和使用收益的理由

不適用於20-F年度報告。

D.風險因素

在您決定購買我們的普通股之前，您應該瞭解所涉及的高風險程度。您應在本報告中仔細考慮以下風險和其他信息，包括我們的合併財務報表和相關附註。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營業績都可能受到不利影響。因此，我們普通股的交易價格可能會下降，甚至可能大幅下降。

2

目錄表

與我們的商業和工業有關的風險

我們面臨着與健康流行病相關的風險，這可能會影響我們的銷售和經營業績。

我們的業務可能會受到廣泛爆發的傳染病的影響，包括由一種新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)引起的呼吸道疾病的爆發，這種病毒首先在湖北省武漢市發現，並於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行。雖然在2021年，由於中國的一些停工，新冠肺炎對我們的業務和運營的影響是暫時的，但未來任何傳染病的爆發，以及其他不利的公共衞生事態發展，特別是中國的疫情，都可能對我們的業務運營產生實質性的不利影響。這些可能包括中斷或限制我們的運營能力，以及暫時關閉我們的設施和港口或我們客户和第三方服務提供商的設施。我們的客户或第三方服務提供商的任何中斷或延誤都可能影響我們的經營業績和公司作為持續經營企業繼續經營的能力。此外，傳染性疾病在人類中的大規模爆發可能會導致廣泛的健康危機，可能會對中國和許多其他國家的經濟和金融市場產生不利影響，導致經濟下滑，可能會影響對我們產品的需求，並對我們的經營業績產生重大影響。

2019年冠狀病毒病(新冠肺炎)對我們截至2020年9月30日的年度的運營產生了重大影響，並對我們截至2021年9月30日的年度的運營產生了暫時影響。

我們製造和/或銷售產品的能力可能會因為我們的製造、倉儲或分銷能力受到損害或中斷，或者由於新冠肺炎的影響而對我們的供應商、物流服務提供商或分銷商的能力造成損害或中斷。這種損害或中斷可能是由無法預測或超出我們控制範圍的事件或因素造成的，例如原材料短缺、流行病、政府停擺、物流中斷、供應商產能限制、不利天氣條件、自然災害、火災、恐怖主義或其他事件。2019年12月，新冠肺炎出現在武漢，中國。由於中國政府強制實施的避難令和旅行限制，本公司的生產和銷售活動於2020年1月底和2月停止，對本公司在此期間的生產和銷售產生了不利影響。雖然在2020年3月底恢復了生產和銷售，但在截至2020年9月30日的財年，新冠肺炎疫情已經對我們的業務和運營產生了重大不利影響。雖然我們的業務和運營只是暫時受到新冠肺炎的影響，但公司的運營可能會受到新冠肺炎持續爆發的影響。與新冠肺炎相關的持續不確定性可能導致該公司的收入和現金流在未來12個月內表現不佳。復甦可能會對銷售、從應收賬款中收取款項以及對供應商預付款的利用產生負面影響。新冠肺炎未來的影響程度仍然高度不確定，截至財務報表報告日無法預測。如果新冠肺炎進一步影響其生產和銷售，公司的財務狀況、經營業績和現金流可能繼續受到不利影響。

失去我們的任何關鍵客户都可能減少我們的收入和盈利能力。

我們的主要客户主要是大型國有企業中國國家林產股份有限公司(“中國森林”)和杭州冠威實業有限公司(“杭州冠威”)。他們是互不相關的當事人。截至2021年、2021年、2020年和2019年9月30日止年度，對中國森林的銷售分別佔我們總收入的63.8%、62.83%和64.30%，對杭州冠威的銷售分別佔14.2%、0%和0%。我們不能保證我們將保持或改善與這些客户的關係，也不能保證我們將能夠繼續以目前的水平供應這些客户，或者根本不能。這些客户的任何不付款都可能對我們公司的業務產生實質性的負面影響。此外，客户數量相對較少可能會導致我們的季度業績不一致，這取決於這些客户支付未付款發票的時間。

3

目錄表

在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的每一年中，以下客户佔我們收入的10%或更多。

​

如果我們不能與這些主要客户保持長期關係，我們對他們的銷售損失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們從數量相對有限的供應商那裏購買供應品。

截至2021年、2020年和2019年9月30日止年度，我們來自持續經營業務的最大供應商分別約佔我們採購總額的36.9%、42.3%和43.7%。截至2021年、2020年和2019年9月30日止年度，我們有四家供應商，佔我們採購額的15%或以上。

​

由於我們從這些供應商那裏購買大量的原材料，失去任何這樣的供應商都可能導致我們公司的費用增加，並對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

我們不遵守中國的食品安全法律可能需要我們招致巨大的成本。

中國食品行業的製造商必須遵守中國的食品安全法律和法規。這些食品安全法要求，所有從事食用菌和各種蔬菜水果生產的企業，其每個生產設施都必須獲得食品生產許可證。這些法律還要求製造商遵守有關食品、食品添加劑、包裝以及食品生產場所、設施和設備的規定。同時，從事食品銷售需要單獨的食品分銷許可證。不遵守中國食品安全法可能會導致罰款、暫停運營、吊銷許可證，在更極端的情況下，可能會對企業及其管理層提起刑事訴訟。中國政府還可能改變現有的法律或法規，或實施額外或更嚴格的法律或法規，遵守這些規定可能會導致我們產生鉅額資本支出，我們可能無法通過提高產品價格來轉嫁給我們的客户。

我們缺乏產品和業務的多元化。因此，與更加多元化的公司相比，我們未來的收入和收益更容易受到波動的影響。

我們目前的主要業務活動集中在食用菌產品上。由於我們的關注點受到限制，任何影響食用菌行業或消費者對食用菌產品需求的風險都可能對我們的業務產生不成比例的影響。我們缺乏產品和業務多元化可能會抑制我們業務、收入和利潤的增長機會。

政府對農業和/或我們企業的支持可能會減少或消失。

目前，中國政府正在對農業進行免税支持，特別是農業電子商務。此外，我們當地政府一直通過不定期提供補貼來支持我們公司。這些優惠政策可能會改變，因此我們從政府獲得的支持可能會減少或消失，這可能會影響我們的發展。

4

目錄表

有利的税收優惠可能會消失。

我們通過我們的中國子公司和可變權益實體(“VIE”)經營我們的業務。目前，農業得到了中國政府的高度支持。例如，為進一步加強和規範農業綜合開發對農業優勢特色產業的支持，中國農業綜合開發辦公室決定開展《農業綜合開發支撐農業優勢特色產業規劃(2019-2021年)》“新計劃”)。食用菌被強調和歸類為“優勢特色產業”，未來可能成為政策扶持的對象。不過，新計劃尚未正式獲批，最終結果還有待進一步觀察。

作為一家農業生產企業，我們享受着一定的税收優惠，包括我們的幹蘑菇批發業務免税。如果税收政策發生變化，取消了我們目前獲得的部分或全部税收優惠，我們可能需要支付更高的税款，這將減少或消除我們的利潤率。

我們受到中國政府的廣泛監管。

食品行業受到中國政府機構的廣泛監管。除其他事項外，這些法規管理我們產品的製造、進口、加工、包裝、儲存、出口、分銷和標籤。新的或修訂的法規，我們現有設施的產量增加，以及我們向新業務和司法管轄區的擴張，可能需要我們獲得新的許可證和許可證，並可能要求我們改變我們的運營方法，成本可能會很高。

未能為我們中國子公司的某些員工提供足夠的住房公積金供款，可能會使我們面臨勞資糾紛或投訴，並對我們的財務狀況造成不利影響。

根據國務院1999年4月3日公佈並於2002年3月24日修訂的《住房公積金管理條例》，中國企業必須向有關公積金管理中心登記，在指定銀行開立公積金專用賬户，並及時為員工繳納公積金。根據《浙江省住房公積金管理條例》和《浙江省住房公積金行政執法細則》，未在公積金管理中心登記、未為職工開户的企業，責令其在規定期限內辦理登記；未在規定期限內辦理登記的，可處1萬元以上5萬元以下的罰款。

此外，未足額或部分繳納公積金繳費的，由公積金執行機關責令繳納公積金繳費，並可以由有管轄權的人民法院強制繳納公積金繳費。根據HPF相關法律法規，HPF繳費只要求具有城市住房登記的員工。對於有農村户籍的員工，繳費是自願的，不是必需的。此外，在國家和地方兩級對這類條例的解釋和執行也存在差異。地方和國家的執法做法有時差別很大。

我們的中國子公司尚未為其約80%的員工(其中大部分為農村户口)開設HPF賬户，其對HPF的供款不包括這些員工。對於那些擁有城市住房登記但不在我們中國子公司對HPF的貢獻範圍內的員工，我們的中國子公司可能會被HPF執法部門勒令全額貢獻，並因未能全額貢獻而面臨員工的訴訟。截至本報告日期，我們的中國子公司尚未收到主管當局關於其HPF出資的任何要求或命令。若中國附屬公司被要求支付該等款項，吾等的財務狀況可能會受到不利影響。

貿易政策的變化可能會使我們的產品對其他國家的最終購買者來説更加昂貴。

我們目前得到了當地政府的激勵和支持。此外，中國對農業部門有政策支持。由於我們大約2.96%的產品出口到中國以外的地方銷售，我們面臨着外國政府現在或將來將這種支持視為不公平貿易行為的風險。如果發生這種情況，我們的產品可能會被徵收關税或其他税收，導致此類產品更加昂貴，從而降低對潛在買家的吸引力。

5

目錄表

我們的供應商培育的食用菌容易受到與病蟲害、異常温度變化和極端天氣事件相關的風險。

食用菌容易受到病蟲害的侵襲。在種植過程中的病蟲害可能會顯著減少提供給我們的合格食用菌的數量，這可能會迫使我們違反與客户的合同，無法及時向他們提供足夠的產品，並進一步影響我們的收入。

温度對食用菌的生長和品質有很大影響。蘑菇只能在一定的温度下生長。如果温度太低，食用菌可能會生長緩慢，甚至根本不生長。如果温度過高，食用菌可能會生長過快，質地較差。

全球變暖正在增加世界各地極端天氣事件的頻率和嚴重性。雖然我們的供應商越來越多地使用精心管理的環境進行種植，但極端天氣事件仍可能影響我們的種植過程。因此，我們的原材料供應可能會受到影響。例如，由於2016年冬季暖和，浙江麗水種植的食用菌數量增加，但質量下降，價格相應下降。

我們的供應商農場可能無法遵守法律要求和我們的質量標準，並對我們的原材料質量產生負面影響。

我們的供應商農場有責任遵守法律要求。有可能它們在生產過程中沒有遵守任何與食品安全有關的中國法律。如果政府機構確定他們沒有資格繼續經營，我們將需要尋找替代供應商農場來滿足我們的需求。供應商養殖場也可能不符合我們的質量標準。因此，我們由這些家庭農場提供的原材料將受到負面影響。如果我們無法檢查和排除任何受影響的真菌，而我們將它們出售給我們的客户，我們的聲譽將受到損害。我們的客户可能會停止向我們購買產品。即使我們能夠檢查受影響的真菌，我們也需要額外的時間來尋找替代供應商來補充我們的原材料。

幹食用菌的收購價格是基於當地的市場價格，我們無法控制和預測。

當我們從供應商那裏購買幹食用菌時，我們通常會在當天或那段時間達到略高於當地市場價格的價格，因為我們尋求購買最優質的幹蘑菇，而這些幹蘑菇的價格很高。如果當天或那段時間當地市場價格異常高，如果我們必須購買一定數量的食用菌來滿足客户的訂單，我們在成本上的支出將比預期的更多。由於我們在確定銷售價格時先收到客户的訂單，然後再相應地購買幹食用菌，因此較高的收購價格將降低我們的利潤率。

食用菌成本的增加可能會對我們的經營業績產生負面影響。

當我們希望購買供應品時，食用菌的價格可能是無彈性的。雖然我們試圖通過利用其他費用的減少(由於更好的交通基礎設施降低了向我們公司和公司向客户運送材料的成本)和提高效率來減少這種風險，但我們不能保證我們將能夠控制我們的材料費用。此外，由於我們是基於低價競爭，我們將冒着失去客户的風險，提高我們的銷售價格。如果我們的費用增長超過了我們向客户收取的價格，我們的經營業績可能會受到損害。

我們的產品在全國範圍內不是很有名。

我們的產品知名度總體上不高，在中國。雖然我們計劃參加更多的行業活動以提高認知度和推動收入，但我們不能保證我們能夠大幅提高我們所有食用菌產品的市場認知度。在我們無法提高產品知名度的情況下，我們可能會在增加收入或提高此類產品的利潤率方面面臨挑戰。

6

目錄表

我們的產品對技術要求相對較低，因此進入門檻很低。

加工食用菌不需要複雜的技術。我們的競爭對手可以以相對較低的成本創造類似的產品，因為進入門檻最低。在我們的客户基於價格的歧視程度上，我們可能會發現我們的市場份額被新的生產商搶走了。此外，我們可能會被要求降低價格，以維持或減緩此類產品的市場份額的流失。

我們在農米良品良品市場的電子商務戰略已經失敗，我們對農米良品集財的投資可能也不會成功。

我們投入了大量資源來決定發展和擴大我們的電子商務業務。我們已經在中國建設和發展了針對集中採購的網店農米良品集採和零售網店農米良品良品市場。我們在2020年12月31日關閉了我們的農米良品良品市場，因為收入沒有達到預期的水平。我們不能保證未來一定會成功運營農米良品集採。如果我們不能有效地管理它，我們的業務前景可能會進一步受到影響。

我們董事和高管的其他業務活動可能會造成時間承諾和利益衝突的衝突。

我們的董事和高管在公司之外還有其他商業利益，這可能會導致時間承諾的衝突。例如，我們的首席執行官兼董事長張葉芳和她的丈夫以及我們的一名董事王正宇共同擁有福拉森集團的全部股份。王正宇亦為另一間碳博士控股上市公司碳博士控股(“納斯達克”)的董事局主席，而張業芳則為其董事。

張女士歷來將大約85%的時間花在了與農米良品有關的事務上，約5%的時間花在了碳博士控股的事務上，大約10%的時間花在了與福拉森集團有關的事情上。王先生歷來將大約15%的時間花在與農米良品有關的事務上，約15%的時間花在碳博士控股的事務上，大約70%的時間花在與福拉森集團有關的事務上。由於張欣和王健林在碳博士控股和福拉森集團投入了相當多的時間和精力，這類商業活動既可能分散他們對農米良品的關注，也會造成時間承諾的衝突。

我公司與福拉森集團簽署了一份競業禁止協議，其中規定福拉森集團不得從事我公司從事的任何業務，但向我公司採購產品除外。此外，王先生及張女士與本公司及碳博士控股簽訂競業禁止協議，約定王先生及張女士不得投贊成票或以其他方式促使碳博士控股從事吾等所從事的業務。雖然由於這些競業禁止協議，我們不相信王先生和張女士的商業活動會與我們的業務運營直接競爭，但有可能這些協議的可執行性受到挑戰，發生利益衝突。

未償還的銀行貸款可能會減少我們的可用資金。

截至2021年9月30日，我們的未償還銀行貸款約為2,315,030美元。貸款包括：(1)浙江民泰商業銀行(杭州分行)於2021年8月5日通過本公司通過合同安排控制的杭州農遠網絡技術有限公司(“農遠”)發放的人民幣1,400萬元(約合217萬美元)，作為營運資金，為期9個月。這筆貸款將於2022年7月5日到期，年利率為7.056%。該筆貸款由慈格馬控股(杭州)有限公司和王愛江擔保，以持有農遠100%股權的股東信陽旺擁有的一處不動產作擔保；(2)中國資源深圳投資信託有限公司金額100萬元人民幣(約合155,198美元)的循環貸款於2021年4月30日通過農米良品子公司浙江農米良品食品有限公司(以下簡稱“農米良品食品”)發放。作為兩年期營運資金，到期日為2023年4月28日，年利率為10.8%。截至2021年9月30日，循環貸款的未償還金額為人民幣90萬元(約合142,264美元)。本次循環貸款由關聯方農米良品食品法定代表人張德宏先生擔保。雖然我們相信我們目前有足夠的資本償還這筆銀行貸款，但不能保證我們有能力在到期時支付所有金額，或按我們可以接受的條款或根本不能接受的條款對這些金額進行再融資。如果我們無法在到期時付款或對這些金額進行再融資，我們可能會受到處罰，我們的業務可能會受到負面影響。

7

目錄表

雖然我們認為它們不會影響我們的流動性，但債務協議的條款對我們施加了重大的運營和財務限制。這些限制還可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響，因為它大大限制或禁止我們從事某些交易，包括但不限於：產生或擔保額外債務；轉讓或出售我們目前持有的資產；以及轉讓我們某些子公司的所有權權益。根據我們的其他債務協議，不遵守這些公約中的任何一項都可能導致違約。這些違約中的任何一項，如果不免除，都可能導致我們所有債務的加速，在這種情況下，債務將立即到期並支付。如果發生這種情況，我們可能無法償還債務或借入足夠的資金以優惠的條件進行再融資。

我們可能無法對我們的短期貸款進行再融資。

我們希望能夠根據過去的經驗和我們良好的信用記錄為我們的短期貸款進行再融資。我們不認為某些銀行的再融資失敗會對我們的正常業務運營產生重大負面影響。在截至2019年9月30日、2020年和2021年9月30日的五年中，我們的運營現金流為負。我們的關聯方，包括我們的大股東和關聯公司，願意為我們提供資金支持。然而，我們有可能在未來再次出現負現金流，我們的關聯方無法根據需要為我們提供資金支持。因此，未能為我們的短期貸款進行再融資可能會潛在地影響我們的資本支出和業務擴張。

我們過去曾為第三方的債務提供擔保；如果我們未來為第三方的債務提供擔保，這些第三方無法償還債務的行為可能會對我們公司造成不利影響。

作為獲得銀行融資的一項條件，中國的小公司有時與第三方訂立互惠債務擔保，根據這一條件，銀行同意向一個或多個不相關的實體提供貸款，前提是這些實體同意擔保向其他實體發放的貸款。

多年來，我們的子公司是第三方債務的擔保人，也是第三方擔保的受益者。

我們目前不為任何第三方債務提供擔保，也不打算提供任何第三方擔保。我們還採取了限制第三方擔保的政策。此外，目前沒有銀行要求我們做出這樣的擔保安排。然而，我們可能在未來需要銀行貸款來支持我們的業務或擴大我們的業務，而無法獲得無擔保貸款。如果未來發生這種情況，未來的貸款人可能會要求無關的第三方擔保。如果我們為第三方債務提供任何其他擔保，而第三方債務未能償還，我們的現金狀況可能會受到不利影響，我們的反擔保人可能無法彌補我們的損失。

如果我們未來為關聯方的債務提供擔保，如果他們無法償還標的債務，我們可能會承擔責任。

過去，我們通過同意擔保其義務，為我們的關聯方福拉森集團的運營提供便利。

例如，2013年12月20日，福拉森集團與中國銀行簽署了一項擔保協議，為中國銀行向浙江飛燕羽絨製品有限公司(以下簡稱飛燕)提供的高達人民幣15,000,000元的貸款和授信提供擔保。依靠這筆擔保，飛燕從中國銀行那裏借了1500萬元人民幣。

飛燕隨後出現債務違約，福拉森集團委託浙江福萊森蘑菇股份有限公司(以下簡稱FLS蘑菇)代福拉森集團償還款項。據此，FLS蘑菇與中國銀行簽署了信用轉讓協議，承諾取代福拉森集團履行擔保。

福拉森集團在2015、2016和2017年支付的五次分期付款中，全額償還了所有未償還金額，FLS蘑菇對其擔保沒有剩餘責任。

如果我們將來簽訂關聯方擔保，但我們無法促使關聯方履行此類義務，我們可能會發現，我們公司對此類義務負有主要責任。

8

目錄表

當中國的貨幣升值時，我們的產品出口到其他國家可能會變得更貴。

雖然2019年人民幣對美元貶值，但2020年和2021年人民幣對美元升值。由於我們經常以美元銷售產品，而我們的出口分銷商以美元結算，這些分銷商也可能受到美元匯率的影響，因此我們受到美元與人民幣之間的匯率風險。在截至2021年9月30日的一年中，我們的出口銷售額中，約23.94%銷往美國，約33.71%銷往加拿大，約13.48%銷往日本，約28.87%銷往其他國家/地區。無論目的地國家是什麼，出口交易的結算貨幣都是美元。

我們未來可能需要更多資金，如果我們無法在需要時獲得所需的額外資金，我們的業務可能會被削減。

雖然我們在2018年11月進行了私募，而且我們有未償還的銀行貸款，但我們可能需要獲得額外的債務或股權融資，為未來的資本支出提供資金。雖然我們預計在不久的將來不會尋求額外的融資，但任何額外的股本都可能導致我們流通股的持有者稀釋股本。額外的債務融資可能包括限制我們經營業務自由的條件，例如：

我們不能保證我們將能夠以我們可以接受的條款獲得任何額外的融資，或者根本不能。

我們的運營業績每個季度波動很大，這可能會使我們很難預測未來的業績。

我們的運營業績在每個季度之間波動很大，因此可能很難預測我們未來的業績。

FLS蘑菇的大部分銷售額來自中國森林。從7月到9月，銷售額有所增加，因為客户在這段時間向FLS蘑菇下了更多訂單。從12月到1月，是一個高峯，因為顧客在包括食用菌在內的食品上花費更多，為即將到來的假期做準備。從1月到2月，由於春節假期，FLS蘑菇的銷量有所下降，在此期間，消費者普遍支出較少。

森林食品(剝離前)和浙江農米良品食品有限公司(以下簡稱農米良品食品)專注於生產和銷售小包裝幹食用菌。銷售高峯期為12月份至1月份，因為顧客在包括食用菌在內的食品上花費更多，為即將到來的假期做準備。

我們的銀行賬户沒有完全投保或不受損失保護。

我們將現金存入位於大陸的多家銀行中國。人民Republic of China境內銀行存款不足人民幣50萬元(摺合77,599美元)的，適用Republic of China國務院頒佈的《存款保險條例》。我們的現金賬户沒有保險或其他保護。如果持有我們現金存款的任何銀行或信託公司破產，或者如果我們以其他方式無法提取資金，我們將損失該特定銀行或託管代理的存款現金。

9

目錄表

我們在很大程度上依賴於我們的高級管理層。

我們高度依賴我們的高級管理層來管理我們的業務和運營。特別是，我們在很大程度上依賴首席執行官兼董事長張業芳女士來管理我們的運營。張女士涉足食用菌行業已有二十多年。張女士於1994年與丈夫王正宇先生共同創辦麗水景寧華立股份有限公司，從事蘑菇業務。由於她在行業中的經驗以及與我們客户基礎的長期關係，張女士將很難被取代。

雖然我們為員工的利益提供法律要求的個人保險，但我們不為任何高級管理人員維護關鍵人人壽保險，包括張曉紅女士。其中任何一項的損失都將對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。對高級管理人員和其他關鍵人員的競爭非常激烈，合適的候選人有限。我們可能無法迅速為我們失去的任何高級管理人員找到合適的繼任者。此外，如果我們的任何高級管理層成員加入競爭對手或組成競爭公司，他們可能會與我們爭奪客户、業務合作伙伴和我們公司的其他關鍵專業人員和員工。雖然我們森林食品和杭州農遠網絡科技有限公司(以下簡稱“農遠網絡”)的一些高級管理人員已經就他們受僱於我們簽署了保密協議，但我們不能向您保證，如果我們與我們的任何高級管理人員發生糾紛，我們將能夠成功地執行這些規定。

未能管理我們的增長可能會使我們的管理、運營和其他資源緊張，這可能會對我們的業務和前景產生重大不利影響。

我們的增長策略包括髮展現有食用菌產品的出口客户、增加農產品品種及拓展電子商務平臺。實施這些戰略已經並將繼續導致對管理資源的大量需求。特別是，我們的增長管理將需要，除其他事項外：

倘我們未能成功管理增長，我們的業務及前景將受到重大不利影響。

保險金額不足可能會使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

雖然我們已購買保險，以涵蓋我們業務的某些資產和財產，但保險的金額和範圍可能會使我們的業務不足以免受損失。例如，並非我們所有的附屬公司都有業務中斷保險。倘我們因火災、爆炸、洪水、其他自然災害或意外或業務中斷而招致重大損失或責任，我們的經營業績可能會受到重大不利影響。

如果我們未能保護我們的知識產權，可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們依靠商標、域名法和保密協議以及其他方法來保護我們的知識產權。

10

目錄表

中國知識產權相關法律歷來缺乏實施，主要是因為中國法律含糊不清和執行困難。因此，中國的知識產權和保密保護可能不會像美國或其他西方國家那樣有效。此外，監管未經授權使用專有技術是困難和昂貴的，我們可能需要訴諸訴訟來強制執行或捍衞我們獲得的專利，或確定我們或其他人的專有權利的可執行性、範圍和有效性。此類訴訟和任何此類訴訟中的不利裁決(如果有的話)可能會導致鉅額成本以及資源和管理層注意力的轉移，從而損害我們的業務和競爭地位。

我們可能面臨商標侵權及第三方提出的其他索償，倘勝訴，可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

如果我們在國際上銷售我們的品牌產品，隨着訴訟在中國變得越來越普遍，我們面臨更高的風險，成為商標侵權、無效或與其他方的專有權利有關的賠償的索賠對象。商標訴訟（包括商標侵權訴訟）的辯護以及相關的法律和行政訴訟可能既昂貴又耗時，並可能極大地分散我們管理人員的精力和資源。此外，在我們可能成為一方的任何此類訴訟或程序中的不利決定可能導致我們：

每一項都可能有效地阻止我們開展部分或全部業務，並導致我們的客户或潛在客户推遲或限制購買或使用我們的產品。這可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

股票價格/波動性可能使投資者面臨重大投資風險。

在2021年3月22日、2021年4月28日和2021年9月13日的三次公開發行中，我們總共發行了超過5億股。這類發行導致流通股數量的顯著增加，加上每股發行價的相繼下降，導致我們的股票價格出現重大波動。從2021年1月1日到本報告發布之日，我們的股票收盤價在每股0.20美元的低點和2.21美元的高點之間。如果我們以稀釋價格進行未來的融資，或者如果投資者相信我們會這樣做，我們的股價可能會繼續波動。

我們在其他行業的投資可能不會成功。

於2021年11月5日，吾等向交大Onlly的現有股東購入上海證券交易所上市公司上海交大Onlly股份有限公司(“交大Onlly”)的124,590,064股股份，股票代碼為600530.SH。膠大獨資經營老年護理機構，從事保健食品的研發、生產和銷售。吾等透過其中一間附屬公司浙江億堂醫療服務有限公司(“億堂”)，以約人民幣5.09億元(約合7,980萬美元)的價格，向中國資本投資(集團)有限公司及其聯屬公司購入教大Onlly的股份。這樣的收購使伊唐成為膠大Onlly的第二大股東，持有膠大Onlly約16%的股份。儘管伊唐是膠大Onlly的第二大股東，但它對其日常運營沒有控制權。此外，我們和伊唐都沒有經營膠大Onlly所從事的業務的任何經驗。我們在膠大唯一的投資價值取決於膠大唯一的股價，這是我們無法控制的。如果我們確定對膠大Onlly的投資不再符合我們的業務目標，我們將處置該權益，包括可能與收購價格相比出現虧損。

11

目錄表

預付費用和應收賬款的增加可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

在2021財年，我們大幅增加了對供應商的預付款和應收賬款。儘管我們增加了對供應商的預付款，主要是因為我們預計2022財年將產生更高的收入，但我們不能保證此類客户需求將會到來，此類商品價格將證明此類增長的金額是合理的，供應商將繼續經營，如果供應商無法按照我們的協議交貨，或者我們產品的市場價格將允許我們在需求增加的情況下銷售此類產品，我們將能夠收回任何預付款。同樣，我們的客户在2021財年大幅增加了對我們的應收賬款。雖然這一增長部分與收入增長有關，但部分增長也是由於支付客户的速度低於2020財年。雖然我們在會計年度結束後收回了部分應收賬款，但我們不能保證我們將來會成功地及時收回應收賬款。如果我們的客户不能為我們的產品付款，或者供應商不能滿足我們的要求而退還預付款，我們的財務運營將受到實質性的不利影響。

在中國做生意的相關風險

中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

中華人民共和國的法律制度以成文法規為基礎。與普通法制度不同，它是一種判例價值有限的制度。20世紀70年代末，中國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去30年來，立法的總體效果顯著增加了對中國各種形式的外國或私營部門投資的保護。我們的中國子公司須遵守一般適用於中國公司的各種中國法律和法規。然而，由於這些法律法規相對較新，而且中國的法律體系不斷快速演變，許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行可能存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來維護我們的合法權利。然而，由於中國的行政和法院當局在解釋和實施法定和合同條款方面擁有重大的酌情決定權，評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更難。此外，中國的法律制度部分基於可能具有追溯力的政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)。因此，我們可能直到違反這些政策和規則後的某個時候才意識到我們違反了這些政策和規則。這些不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

美國監管機構對我們在中國的業務進行調查或檢查的能力可能有限。

美國證券交易委員會、美國司法部和其他美國當局在對我們或我們在中國的董事或高管提起訴訟並執行訴訟時可能也會遇到困難。美國證券交易委員會表示，在中國案中，獲取調查或訴訟所需的信息存在重大法律和其他障礙。中國最近通過了修訂後的證券法，並於2020年3月1日起生效，其中第一百七十七條規定，任何境外證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。因此，未經中國政府批准，中國境內任何單位或個人在接受海外監管機構直接調查或進行證據發現時，不得向海外監管機構提供與證券業務活動有關的文件和信息，這可能會對獲取中國境外調查和訴訟所需的信息構成重大法律和其他障礙。

12

目錄表

《中華人民共和國勞動合同法》和其他與勞動有關的法規在中國的執行可能會對我們的業務和我們的經營業績產生不利影響。

《中華人民共和國勞動合同法》於2008年1月1日起施行，並於2012年12月28日修訂。它加強了對根據《中華人民共和國勞動合同法》有權簽訂書面勞動合同、在某些情況下訂立無固定期限勞動合同、獲得加班工資以及終止或變更勞動合同條款等權利的保護。根據2011年7月1日起施行的《中華人民共和國社會保險法》和《住房公積金管理條例》，在中國經營的公司必須參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險和住房公積金計劃，用人單位必須為其員工繳納全部或部分社會保險費和住房公積金。

由於這些旨在加強勞動保護的法律法規的出臺，我們預計我們的勞動力成本將繼續上升。此外，由於這些法律法規的解釋和實施仍在不斷演變，我們的就業實踐可能不會在任何時候都被視為符合新的法律法規。如果我們因勞資糾紛或調查而受到嚴厲處罰或承擔重大責任，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。

我們可能面臨《反海外腐敗法》和中國反腐敗法規定的責任。

我們受美國《反海外腐敗法》(“FCPA”)和其他法律的約束，這些法律禁止美國個人和發行人為獲得或保留業務的目的，向外國政府及其官員和政黨支付或提供不正當的付款或提議。我們還受到中國反腐敗法律的約束，這些法律嚴格禁止向政府官員行賄。我們在中國有業務，與第三方達成協議，並進行銷售，這可能會發生腐敗。我們在中國的活動造成了我們公司的一名員工、顧問或經銷商未經授權付款或提出付款的風險，因為這些人並不總是受我們的控制。我們正在實施一項反腐敗計劃，禁止為了獲得或保留業務的目的，直接或間接地向外國官員提供或給予任何有價值的東西。反腐敗計劃還要求在與外國銷售代理、銷售顧問和分銷商的所有合同中包含強制遵守我們政策的條款，並每年證明他們遵守我們的政策。它還要求，所有涉及向外國政府和政府擁有或控制的實體進行銷售促銷的招待都應符合具體的準則。與此同時，我們相信，到目前為止，我們在所有實質性方面都遵守了《反海外腐敗法》和中國反腐敗法的規定。然而，我們現有的保障措施和未來的任何改進可能被證明是無效的，我們公司的員工、顧問或分銷商可能會從事我們可能要承擔責任的行為。違反《反海外腐敗法》或中國反腐敗法的行為可能會導致嚴厲的刑事或民事制裁，我們還可能承擔其他責任，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，政府可能會要求我們的公司對我們投資或收購的公司違反《反海外腐敗法》的行為承擔後續責任。

匯率的波動可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。2005年7月21日，中國政府改變了長達十年的人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣升值停止，人民幣兑美元匯率保持在窄幅區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

由於我們經常以美元銷售產品，而我們的出口分銷商以美元結算，這些分銷商也可能受到美元匯率的影響，因此我們受到美元與人民幣之間的匯率風險。如果中國的貨幣升值，我們的產品出口到其他國家的成本可能會更高，我們的銷售可能會受到升值的負面影響。

13

目錄表

人民幣大幅升值可能會對你的投資產生實質性的不利影響。例如，如果我們需要將購買本公司普通股的認股權證在行使現金時獲得的美元兑換成人民幣用於我們的運營，人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的人民幣兑換成美元，以支付我們普通股的股息或其他商業目的，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。

中國可提供的對衝選擇非常有限，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們沒有進行任何套期保值交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能會決定在未來進行對衝交易，但這些對衝的可用性和有效性可能會受到限制，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管制規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。

中國政府首次將VIE結構合法化，但VIE結構仍面臨許多不確定性。

中國政府通過嚴格的商業許可要求和其他政府法規來監管與電信相關的業務。這些法律法規還包括對從事電信相關業務的中國公司的外資所有權的限制。

由於我們是一家開曼羣島公司，根據中國法律和法規，我們被歸類為外國企業，我們在中國的大部分子公司，(農米良品(杭州)企業管理有限公司(“農米良品企業”)麗水農米良品科技有限公司(以下簡稱農米良品科技)、農米良品農業、農米良品蘑菇、農米良品食品等均為外商投資企業。為了遵守中國法律法規，我們通過與VIE及其股東的合同安排在中國運營我們的電子商務網站(我們最近關閉的農米良品集採和農米良品良品市場)。這些合同安排為我們提供了對我們VIE的有效控制，並使我們能夠獲得我們VIE的幾乎所有經濟利益，以換取我們在中國的外資子公司提供的服務，並在中國法律允許的情況下擁有購買我們VIE的所有股權的獨家選擇權。關於我們的VIE結構和這些合同安排的説明，見“第4項”。公司信息：C-C組織結構：杭州農遠網絡科技有限公司(簡稱：農遠網絡)。”

14

目錄表

根據我們中國法律顧問浙江正標律師事務所的建議，我們在中國的VIE的公司架構符合所有中國現行法律和法規。根據中國證監會2021年12月24日發佈的《國務院關於境內企業境外證券發行上市管理規定(徵求意見稿)》(以下簡稱《管理規定》)和中國證監會發布的《境內企業境外證券發行上市備案管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《備案辦法》)，VIE框架已得到正式認可，但這兩部法律草案正在徵求公眾意見。目前，它們還沒有正式頒佈或生效，對VIE提出了許多備案要求。如果VIE結構企業滿足符合國內法律法規的前提，並符合合規要求，這些VIE結構企業在向相應的政府機構備案後可以赴海外上市，但立法者尚未對合規要求一詞做出詳細解釋。根據相關立法解釋和解釋，新規原則上不具追溯力，但境外上市後增發仍需接受備案等監管措施。此外，新規對境外上市過程中的國家安全和數據安全提出了更嚴格的要求。例如，“超過10萬人的個人信息或超過1萬人的敏感個人信息”受到中國政府的監管。中國政府對VIE結構的立法或法律監管才剛剛開始，新的規定只是第一步，其他配套規則將不可避免地在未來跟進。此外，兩個新規在評議期過後將進行一定程度的修訂，因此VIE結構的海外上市公司仍面臨許多法律上的不確定性。我們需要等待關於VIE結構的更詳細的規則和指導方針。根據中國律師的説法，由於中國政府是法治政府，在法律頒佈之前，會有一個事先徵求意見或公示的過程。在沒有事先通知的情況下，立法行為不太可能發生突然變化。我們的中國法律顧問進一步建議，如果中國政府當局發現我們的公司結構、合同安排或為建立我們目前的公司結構而進行的重組不符合任何適用的中國法律、規則或法規，合同安排將無效或無法執行，我們可能會受到嚴厲的懲罰，包括被禁止繼續運營。

如果我們或我們當前或未來的任何VIE被發現違反了中國現有或未來的任何法律或法規，或者未能獲得或保持任何所需的許可或批准，中國相關監管機構，包括監管互聯網信息服務公司的工業和信息化部、監管廣告公司的國家工商總局和中國證監會將在處理此類違規行為時擁有廣泛的自由裁量權，包括徵收罰款、沒收我們的收入或農米良品農業和VIE的收入、吊銷農米良品農業和VIE的營業執照或經營許可證、關閉我們的服務器或屏蔽我們的網站。終止或對吾等的業務施加限制或苛刻的條件，要求吾等進行代價高昂及具破壞性的重組，限制吾等以現金方式行使認股權證所得款項(如有)以購買本公司於中國的業務及營運所發行的普通股，或採取其他可能損害吾等業務的執法行動。

這些行動中的任何一項都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，並嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。此外，如果施加任何這些處罰導致我們失去指導VIE活動的權利或我們獲得其經濟利益的權利，我們將不再能夠鞏固VIE。我們的VIE從事於我們自己的電子商務網站的運營，這些網站成立於2016年8月。在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的財年，我們的VIE收入分別為5,459,135美元、4,558,854美元和6,184,460美元。

我們與VIE的合同安排在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。

我們一直依賴並預計將繼續依靠與農遠網絡及其股東的合同安排來運營我們的電子商務網站。有關我們的VIE結構和這些合同安排的説明，請參閲“第4項。關於公司組織結構的信息”。杭州農遠網絡科技有限公司(簡稱：農遠網絡)。這些合同安排在為我們提供對VIE的控制方面可能不如直接所有權有效。如果我們擁有VIE的直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利來實現董事會的變化，這反過來又可以在管理層履行任何適用的受託義務的情況下實現變化。然而，在目前的合同安排下，我們依賴我們的VIE及其股東履行合同義務來對我們的VIE行使控制權。因此，我們與VIE的合同安排可能不會像直接所有權那樣有效地確保我們對我們在中國的電子商務網站的控制。

15

目錄表

我們的VIE可能會做出導致我們損失的行為。

本公司董事之一王正宇先生及本公司主席兼行政總裁張業芳女士的女兒王新陽女士為本公司VIE的唯一股東。農米良品農業、信陽旺和我們的VIE農園網絡之間的獨家看漲期權協議規定，未經農米良品農業事先書面同意，農園網絡不得進行修改公司章程等關鍵行為。見“項目4.公司信息-C.組織結構”--杭州農遠網絡科技有限公司(簡稱：農遠網絡)。然而，這些關鍵行動的清單可能不夠全面，不足以保護我們。例如，需要農米良品農業事先書面同意的關鍵行動排除了在正常業務過程中籤訂重大合同。農遠網絡在正常業務過程中籤訂的合同，如金額極高的採購協議，可能會對其業務造成不利影響。由於我方有義務承擔我方VIE因其活動而造成的所有損失，我方VIE簽訂這些協議可能會造成我方的損失。

我們VIE的股東可能會違反或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與她和我們的VIE之間的現有合同安排。如果我們的VIE或其股東未能根據我們與VIE的合同安排履行其義務，將對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

王新陽是我們VIE的唯一股東。她可能會違反或導致我們的VIE違反或拒絕續訂我們與她和我們的VIE之間的現有合同安排。如果我們的VIE或其股東未能履行各自在合同安排下的義務，我們可能不得不承擔鉅額成本和花費資源來執行我們在合同下的權利。我們可能不得不依賴中國法律下的法律救濟，包括尋求特定履行或禁令救濟和要求損害賠償，但這些可能無效。例如，如果農遠網絡的股東在我們根據這些合同安排行使看漲期權時拒絕將其在農遠網絡的股權轉讓給我們或我們的指定人，如果她將股權轉讓給其他人違反我們的利益，或者如果她對我們懷有惡意，那麼我們可能不得不採取法律行動迫使她履行其合同義務。

所有這些合同安排均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不如美國等其他司法管轄區發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，勝訴當事人只能通過仲裁裁決承認程序在中國法院執行仲裁裁決，這將產生額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排，我們可能無法對我們的VIE施加有效控制，我們經營我們電子商務網站的能力可能會受到負面影響。

我們的子公司與我們的VIE達成的合同安排可能會受到中國税務機關的審查，如果發現我們或我們的VIE需要繳納額外税款，可能會大幅減少我們的綜合淨收入和您的投資價值。

根據中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能在進行交易的納税年度後十年內受到中國税務機關的審計或質疑。如果中國税務機關認定農米良品農業、我們的VIE和我們VIE股東之間的合同安排不代表公平價格，從而以轉讓定價調整的形式調整農米良品農業或我們VIE的收入，我們可能面臨重大和不利的税務後果。轉讓定價調整除其他事項外，可能導致我們VIE為中國税務目的而記錄的費用扣除減少，這反過來可能增加其納税義務。此外，中國税務機關可能會就任何未繳税款對農米良品農業或我們的VIE徵收滯納金和其他處罰。如果農米良品農業或我們VIE的納税義務增加，或者如果他們受到滯納金或其他處罰，我們的綜合淨收入可能會受到實質性的不利影響。

16

目錄表

我們VIE的股東和董事可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的電子商務網站產生實質性的不利影響。

王新陽，我們首席執行官兼董事長張業芳的女兒，以及我們的董事之一王正宇，是我們的VIE農遠網絡的股東和執行董事(法定代表人)。由於信陽王隸屬於合同安排的雙方，因此信陽王可能會產生利益衝突。例如，向農遠網絡收取儘可能多的服務費符合農米良品農業的利益。不過，作為農遠網絡的股東和高管董事(法定代表人)，王新陽限制農遠網絡支付給農米良品農業的服務費可能有切身利益。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，該股東將以我們公司的最佳利益為行動，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。我們目前依賴王新陽遵守中國的法律，這些法律保護合同。我們還依賴開曼羣島的法律，該法律規定，董事對我們的公司負有注意義務和忠誠義務。然而，中國和開曼羣島的法律框架沒有為在與另一種公司治理制度發生衝突時解決衝突提供指導。如果我們不能解決我們與VIE股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序結果的極大不確定性。

我們可能會受到中國互聯網相關業務和公司監管的複雜性、不確定性和變化的不利影響。

中國政府對互聯網行業進行了廣泛的監管，包括外資對互聯網行業公司的所有權，以及與互聯網行業相關的許可和許可要求。這些與互聯網相關的法律法規相對較新和不斷髮展，其解釋和執行存在重大不確定性。因此，在某些情況下，可能很難確定哪些行動或不作為可能被視為違反了適用的法律和條例。與中國政府對互聯網行業的監管有關的問題、風險和不確定性包括但不限於以下內容。

由於外商投資中國提供增值電信服務的業務，包括互聯網信息提供服務，我們只能通過合同安排控制我們的網站。這可能會嚴重擾亂我們的電子商務業務，使我們受到制裁，影響相關合同安排的可執行性，或對我們產生其他有害影響。

中國對互聯網行業不斷髮展的監管體系可能會導致新的監管機構的建立。例如，2011年5月，國務院宣佈成立新的部門--國家互聯網信息辦公室(國務院新聞辦公室、工信部和公安部參與其中)。這個新機構的主要作用是促進這一領域的政策制定和立法發展，指導和協調與在線內容管理有關的相關部門，並處理與互聯網行業有關的跨部門監管事項。

為了經營和運營我們的電子商務網站，我們需要獲得和維護各種許可證和許可，並滿足註冊和備案要求。如果這些新的法律法規頒佈，我們的運營可能需要額外的許可證。如果我們的業務在這些新法規生效時沒有遵守，或者如果我們沒有獲得這些新法律法規所要求的任何許可證，我們可能會受到處罰。

《跨境電子商務商品運營與服務規範》(T/CCPITCSC 009-2017)(以下簡稱《跨境電子商務規範》)和《移動電子商務商品運營與服務規範》(T/CCPITCSC 009-2017)於2018年3月1日正式實施。此外，《中華人民共和國電子商務法》於2018年8月31日正式通過，並於2019年1月1日起施行。這些法律法規對電子商務經營者、電子商務經營者、電子商務平臺經營者、電子商務合同、糾紛和責任進行了界定和規範，以規範電子商務活動。它們對我們公司的電子商務平臺農遠網絡和我們的網店具有法律約束力。因此，我們的電子商務活動受到更嚴格的法律約束，導致潛在的法律風險。

17

目錄表

工信部2006年7月發佈的《關於加強外商投資經營增值電信業務管理的通知》規定，禁止境內電信服務提供商以任何形式向境外投資者出租、轉讓、出售電信業務經營許可證，不得向境外投資者在中國非法經營電信業務提供任何資源、場地、設施。根據本通知，增值電信業務經營許可證持有人或其股東必須直接擁有該許可證持有人提供增值電信業務所使用的域名和商標。通知還要求每個許可證持有人擁有其批准的業務運營所需的設施，包括服務器，並在其許可證覆蓋的區域內維護此類設施。如果互聯網內容提供商許可證(“互聯網內容提供商許可證”)持有人未能遵守要求，也沒有在規定的期限內糾正這種違規行為，工信部或其地方對應部門有權對該許可證持有人採取行政措施，包括吊銷其互聯網內容提供商許可證。根據浙江省通信管理局的公告，自2021年4月19日起，不需要續簽ICP。目前，農遠網絡，即我們在中國的合併VIE，持有互聯網內容提供商許可證並運營我們的網站(Farmmi88.com；Farmmi.com；Farmmi.com.cn)。農遠網絡擁有相關域名，並擁有運營此類網站所需的人員。

對中國現行法律、法規和政策以及可能出臺的與互聯網行業相關的新法律、法規或政策的解釋和應用，給中國互聯網業務(包括我們的電子商務業務)現有和未來的外國投資及其業務和活動的合法性帶來了很大的不確定性。我們不能向您保證，我們已獲得在中國開展電子商務業務所需的所有許可證或許可證，或將能夠保留現有許可證或獲得新的許可證。

如果我們的任何中國子公司宣佈破產或受到解散或清算程序的影響，我們的業務可能會受到重大不利影響。

《中華人民共和國企業破產法》於2007年6月1日起施行。破產法規定，如果企業未能在到期時清償債務，如果企業的資產不足以或明顯不足以清償債務，企業將被清算。

我們的中國子公司持有對我們的業務運營非常重要的某些資產。如果我們的任何中國子公司進行自願或非自願清算程序，無關的第三方債權人可能會要求部分或全部這些資產的權利，從而阻礙我們經營業務的能力，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

根據國家外匯管理局於2012年12月17日起施行的《國家外匯管理局關於進一步完善和調整境外直接投資外匯管理政策的通知》和2013年5月13日起施行的《境外投資者來華直接投資外匯管理規定》，我公司在中國境內的子公司進行自願或非自願清算程序的，向境外股東匯出外匯不再需要外匯局事先批准，但仍需向外滙局境內分支機構辦理登記手續。目前尚不清楚“登記”是流於形式，還是涉及外管局及其相關部門過去開展的那種實質性審查程序。

中國有關中國居民境外投資外匯登記的規定可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國子公司承擔法律責任或受到懲罰，限制我們向這些子公司注資的能力，限制這些中國子公司增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或者可能以其他方式對我們產生不利影響。

2014年7月4日，國家外匯管理局(簡稱外管局)發佈了《關於境內居民通過特殊目的工具進行投融資和往返投資有關問題的通知》，即國家外管局第37號通知，取代了國家外匯管理局2005年10月21日發佈的《關於中國居民通過境外特殊目的工具從事融資和入境投資有關問題的通知》(一般稱為外管局第75號通知)。2015年2月13日，外匯局進一步發佈了《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理的通知》，即《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理工作的通知》，並於2015年6月1日起施行。外管局第13號通函修訂了外管局第37號通函，要求中國居民或實體在設立或控制為海外投資或融資目的而設立的離岸實體時，須向合資格銀行而非外管局或其本地分行登記。

18

目錄表

這些通知要求中國居民就其直接設立或間接控制離岸實體以進行海外投資和融資，向符合條件的銀行登記，這些中國居民合法擁有的資產或在國內企業中的股權或離岸資產或權益，在外管局第37號通知中被稱為“特殊目的載體”。該等通函進一步規定，在特別目的載體發生任何重大變動時，例如中國居民出資的增減、股份轉讓或交換、合併、分立或其他重大事件，均須修訂登記。如果持有特別目的載體權益的中國居民未能完成所需的外匯局登記，該特別目的載體的中國子公司可能被禁止向離岸母公司進行利潤分配和進行後續的跨境外匯活動，該特別目的載體向其中國子公司注入額外資本的能力可能受到限制。此外，如未能遵守上述各項外管局登記要求，可能會導致根據中國法律逃避外匯管制的法律責任。

雖然聖盧西亞公民張業芳女士不需要根據各種安全登記要求向合格銀行登記，但我們可能不會在任何時候完全知道或告知需要進行此類登記的所有股東或實益擁有人的身份，我們也可能不總是能夠迫使他們遵守所有相關的外匯法規。因此，我們不能向您保證，我們所有身為中國居民的股東或實益擁有人在任何時候都將遵守、或在未來進行或獲得所有相關外匯法規所要求的任何適用的登記或批准。這些個人未能或不能遵守這些規定中規定的註冊程序可能會使我們面臨罰款或法律制裁，限制我們的跨境投資活動或我們的中國子公司向我們的公司分配股息或從我們的公司獲得外匯主導貸款的能力，或者阻止我們進行分配或支付股息。因此，我們的業務運營和我們向您分發產品的能力可能會受到實質性的不利影響。

此外，由於這些外匯法規仍然是相對較新的，它們的解釋和實施一直在不斷演變，目前尚不清楚相關政府當局將如何解讀、修訂和實施這些法規以及未來有關離岸或跨境交易的任何法規。我們無法預測這些法規將如何影響我們的業務運營或未來的戰略。此外，如果我們決定收購一家中國境內公司，我們不能向您保證，我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯法規要求的必要備案和註冊。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

根據中國企業所得税法，就中國企業所得税而言，我們可能被歸類為中國“居民企業”。這樣的分類可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税務後果，並對我們的經營業績和您的投資價值產生重大不利影響。

根據2008年1月生效的《中國企業所得税法》或《企業所得税法》，就中國企業所得税而言，在中國境外設立“事實上的管理機構”的企業被視為“居民企業”，其全球收入一般適用統一的25%企業所得税税率。根據《企業所得税法實施細則》，“事實上的管理機構”被定義為對企業的製造和業務運營、人事和人力資源、財務和財產進行物質和全面管理和控制的機構。此外，國家税務總局於2009年4月發佈的一份名為SAT第82號通知的通知規定，由中國企業或中國企業集團控制的某些離岸註冊企業將被歸類為中國居民企業，前提是下列企業位於或居住在中國：負責日常生產、經營和管理的高級管理人員和部門；財務和人事決策機構；關鍵財產、會計賬簿、公司印章、董事會和股東會議紀要；以及一半或以上有投票權的高級管理人員或董事。繼SAT第82號通告之後，SAT於2011年9月發佈了一份名為SAT Bulleting45的公告，為SAT第82號通告的實施提供了更多指導，並明確了此類“中國控制的離岸註冊居民企業”的報告和備案義務。SAT公告45提供了確定居民身份的程序和行政細節，以及關於確定後事項的管理。

雖然SAT通告82和SAT Bullet 45只適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國個人控制的離岸企業，但SAT通告82和SAT Bullet 45所載的確定標準可能反映了SAT關於如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居民地位的一般立場，無論離岸企業是由中國企業、中國企業集團還是由中國或外國個人控制的。

19

目錄表

若中國税務機關認定農米良品有限公司(“法米”)的實際管理機關在中國的管轄範圍內，則就中國企業所得税而言，法米可能被視為中國居民企業，並可能隨之而來的若干不利的中國税務後果。首先，我們將對全球收入統一徵收25%的企業所得税，這可能會大幅減少我們的淨收入。此外，我們還將遵守中國企業所得税申報義務。

截至本報告日期，中國税務機關尚未通知或通知Fami就企業所得税法而言，其已被視為居民企業。

最後，吾等應支付予吾等投資者的股息及出售吾等股份的收益可能須繳交中國預扣税，如該等收益被視為來自中國，則非中國企業按10%的税率或非中國個人按20%的税率繳税(每種情況均須受任何適用税務條約的規定規限)。若本公司被視為中國居民企業，本公司的非中國股東能否享有其税務居住國與中國之間的任何税務協定的利益，目前尚不清楚。任何此類税收都可能降低您在我們股票上的投資回報。

中國税務機關加強對收購交易的審查，可能會對我們未來可能進行的潛在收購產生負面影響。

根據國家税務總局2009年12月10日發佈的《關於加強非中國居民企業股權轉讓企業所得税管理的通知》或《國家税務總局第698號通知》的規定，外國投資者通過處置境外控股公司股權間接轉讓居民企業股權的方式，或“間接轉讓”方式，且該境外控股公司位於(一)實際税率低於12.5%或(二)不對其居民境外所得徵税的税務管轄區內，外國投資者應向主管税務機關申報間接轉讓。中國税務機關將審查間接轉讓的真實性質，如果税務機關認為外國投資者為逃避中國税收而採取了“濫用安排”，它可能會無視海外控股公司的存在並重新界定間接轉讓的性質，因此，從該間接轉讓中獲得的收益可能被徵收高達10%的中國預扣税。

2015年2月3日，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於非居民企業間接財產轉讓徵收企業所得税若干問題的公告》，即《國家税務總局公告7》，取代了698號通知中關於間接轉移的現有規定，而698號通知的其他規定仍然有效。根據SAT公告7，如果非居民企業在沒有任何正當商業目的並旨在逃避繳納企業所得税的情況下間接轉讓中國居民企業的股權等財產，則該等間接轉讓必須重新歸類為直接轉讓中國居民企業的股權。為評估間接轉讓中華人民共和國應税財產是否具有合理的商業目的，必須綜合考慮與間接轉讓相關的所有安排，並根據實際情況綜合分析《國家税務總局公告7》中的因素。國家税務總局公告7還規定，非中國居民企業以低於公平市價的價格將其在居民企業的股權轉讓給關聯方的，主管税務機關有權對交易的應納税所得額進行合理調整。

關於應用SAT 7號公報的實際經驗很少，因為它是在2015年2月發佈的。於SAT 698號通函生效期間，一些中介控股公司實際上被中國税務機關檢查，因此非中國居民投資者被視為轉讓了中國子公司，並相應地評估了中國公司税。我們或我們的非中國居民投資者可能面臨根據SAT Bullet 7徵税的風險，並可能被要求花費寶貴資源來遵守SAT Bullet7，或確定我們或我們的非中國居民投資者不應根據SAT Bullet 7徵税，這可能會對我們的財務狀況和經營業績或該等非中國居民投資者在我們的投資產生不利影響。

20

目錄表

我們的中國子公司在向我們支付股息或支付其他款項方面受到限制，這可能會限制我們滿足流動性要求的能力。

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司。我們可能需要我們中國子公司的股息和其他股本分配來滿足我們的流動資金要求。中國現行法規允許我們的中國子公司只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向我們支付股息。此外，我們的中國子公司每年須預留各自累計利潤的至少10%(如有)作為若干儲備基金，直至預留總額達到其各自注冊資本的50%。我們的中國子公司也可酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給員工福利和獎金基金。這些儲備不能作為現金股息分配。此外，倘若我們的中國附屬公司日後為本身產生債務，有關債務的工具可能會限制其向吾等支付股息或支付其他款項的能力。

此外，中國税務機關可能要求我們根據我們目前已有的合同安排調整我們的應納税所得額，以對我們的中國子公司向我們支付股息和其他分派的能力產生重大不利影響。對我們的子公司向我們分配股息的能力或我們的中國合併VIE向我們支付款項的能力的任何限制，都可能限制我們滿足我們的流動性要求的能力。

此外，《企業所得税法》及其實施細則規定，中國公司支付給非中國居民企業的股息將適用最高10%的預提税率，除非根據中國中央政府與非中國居民企業註冊成立的其他國家或地區政府之間的條約或安排另有豁免或減免。

政府對貨幣兑換的控制可能會影響你的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價。在我們目前的公司架構下，我們在開曼羣島的公司可能依賴我們中國子公司的股息支付來滿足我們可能有的任何現金和融資需求。根據中國現行外匯法規，經常項目的支付，如利潤分配和與貿易及服務有關的外匯交易，可以外幣支付，而無需外匯局事先批准，並符合某些程序要求。因此，我們的中國子公司能夠向我們支付外幣股息，而無需事先獲得外管局的批准，但條件是該等股息在中國境外的匯款符合中國外匯法規下的某些程序，例如我們的股東或我們的公司股東的最終股東(中國居民)在海外的投資登記。但將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本支出，需要獲得相關政府部門的批准或登記。對於外國投資者，經申報並經有關政府部門審批後，可以通過銀行等支付機構轉賬，但每日限額為5萬美元，每次匯款金額不能超過1萬美元。此外，我們還可以依法通過我們的海外第三方機構分配和轉移利潤或股息。中國政府還可以酌情限制未來經常賬户交易使用外幣。如果外匯管制制度阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法以外幣向股東支付股息。

21

目錄表

併購規則和其他某些中國法規為外國投資者收購中國公司設定了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

2006年由六個中國監管機構通過並於2009年修訂的《關於外國投資者併購境內公司的規定》或《併購規則》，以及最近通過的關於併購的法規和規則，設立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜。例如，併購規則將要求外國投資者控制中國境內企業的任何控制權變更交易必須事先通知商務部，如果(I)涉及任何重要行業，(Ii)此類交易涉及對國家經濟安全具有或可能產生影響的因素，或(Iii)此類交易將導致持有著名商標或中華人民共和國老字號的國內企業控制權發生變更。允許一個市場主體控制另一個市場主體或對另一個市場主體施加決定性影響的合併、收購或合同安排，也必須在2008年8月國務院發佈的《經營者集中事前通知門檻規定》或《事前通知規則》規定的門檻被觸發時，事先通知商務部。此外，2011年9月生效的商務部發布的安全審查規則規定，外國投資者進行的引發“國防和安全”擔憂的併購，以及外國投資者可能通過併購獲得對國內企業提出“國家安全”擔憂的事實控制權的併購，都要受到商務部的嚴格審查，該規則將禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過委託代理或合同控制安排安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守上述法規和其他相關規則的要求來完成此類交易可能會很耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部或當地同行的批准，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力。很明顯，我們的業務不會被認為是在一個引起“國防和安全”或“國家安全”擔憂的行業。然而，商務部或其他政府機構未來可能會發布解釋，確定我們的業務所在的行業受到安全審查，在這種情況下，我們未來在中國的收購，包括通過與目標實體訂立合同控制安排的方式進行的收購，可能會受到密切審查或禁止。我們通過未來收購擴大業務或保持或擴大市場份額的能力將因此受到實質性和不利的影響。

與我們普通股所有權相關的風險

我們是一家“新興成長型公司”，我們不能確定降低適用於新興成長型公司的報告要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一家“新興成長型公司”，正如《創業啟動法案》或《就業法案》所定義的那樣。只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的豁免，包括不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第2404節的審計師認證要求，減少我們定期報告中關於高管薪酬的披露義務，以及免除就高管薪酬舉行非約束性諮詢投票的要求，以及免除股東批准之前未獲批准的任何金降落傘付款的要求。我們可能會在長達五年的時間裏成為一家新興成長型公司，儘管如果我們的收入超過10.7億美元，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，或者如果在此之前的任何一年3月31日，非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元，我們可能會更早失去這一地位，在這種情況下，從次年9月至30日，我們將不再是一家新興成長型公司。我們無法預測投資者是否會因為我們可能依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

根據《就業法案》，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已不可撤銷地選擇不讓我們的公司享受新的或修訂的會計準則的豁免，因此，我們將遵守與其他非新興成長型公司的公眾公司相同的新或修訂的會計準則。

22

目錄表

我們是開曼羣島豁免的有限責任公司。我們股東的權利可能不同於美國司法管轄區法律管轄的股東權利。

我們是開曼羣島豁免的有限責任公司。我們的公司事務受我們首份經修訂及重訂的組織章程大綱及開曼羣島法律管轄。我們董事會(“董事會”)成員的股東權利和責任可能與受美國司法管轄區法律管轄的公司的股東權利和董事責任不同。有償付能力的開曼羣島豁免公司的董事會在履行其職責時，必須考慮公司的利益及其股東的整體利益，而這些利益可能有別於其一個或多個個人股東的利益。見“項目16.G.公司治理”。

我們是一家“外國私人發行人”，我們的披露義務不同於美國國內的報告公司。因此，我們可能不會向您提供與美國國內報告公司相同的信息，或者我們可能會在不同的時間提供信息，這可能會使您更難評估我們的業績和前景。

我們是一家外國私人發行人，因此，我們不受與美國國內發行人相同的要求。根據《交易法》，我們的報告義務在某種程度上比美國國內報告公司的報告義務更寬鬆、更少發生。例如，我們不需要發佈季度報告或委託書。我們不需要披露詳細的個人高管薪酬信息。此外，我們的董事和高管不需要根據交易所法案第2916節報告所持股權，也不受內幕短期波動利潤披露和追回制度的約束。

作為一家外國私人發行人，我們也不受FD(公平披露)規則的要求，該規則通常旨在確保特定的投資者羣體不會先於其他投資者瞭解發行人的具體信息。然而，我們仍然受制於美國證券交易委員會的反欺詐和反操縱規則，例如交易所法案下的規則10b-5。由於作為外國私人發行人對我們施加的許多披露義務與對美國國內報告公司施加的披露義務不同，您不應期望與美國國內報告公司提供的信息同時收到關於我們的相同信息。

美國證券交易委員會和美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)最近發表的一份聯合聲明，納斯達克股票市場有限責任公司(以下簡稱納斯達克)提交的變更規則提案，以及美國參議院通過的一項法案，都呼籲在評估新興市場公司的審計師資格時，對其實施更多、更嚴格的標準，尤其是不受PCAOB檢查的非美國審計師。這些事態發展可能會給我們未來繼續在納斯達克上市增加不確定性。

2020年4月21日，美國證券交易委員會和PCAOB發佈了一份聯合聲明，強調了投資於中國等新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司的相關風險。聯合聲明強調了與PCAOB無法檢查中國的審計師和審計工作底稿相關的風險，以及新興市場更高的欺詐風險。

2020年5月18日，納斯達克向美國證券交易委員會提交了三份提案，分別是：(1)對主要在“限制性市場”經營的公司實施最低發行規模要求；(2)對限制性市場公司採用有關管理層或董事會資格的新要求；(3)根據申請人或上市公司的審計師資格，對其實施額外的、更嚴格的標準。

2020年5月20日，美國參議院通過了一項法案，要求外國公司在PCAOB因使用不接受PCAOB檢查的外國審計師而無法審計特定報告的情況下，證明其不受外國政府擁有或操縱。如果PCAOB連續三年無法檢查該公司的審計師，發行人的證券將被禁止在全國交易所交易。

2020年6月4日，美國總裁發佈備忘錄，命令總裁金融市場工作組在備忘錄簽署之日起60天內向總裁提交一份報告，其中應包括就行政部門以及美國證券交易委員會或上市公司會計準則委員會可以採取的行動提出建議，以執行美國對在美國證券交易所上市的中國公司及其審計公司的監管要求。然而，目前尚不清楚美國行政部門、美國證券交易委員會和PCAOB將採取什麼進一步行動(如果有的話)來解決這個問題。

23

目錄表

由於無法接觸到對中國的審計和審計委員會的檢查，審計和審計委員會無法充分評價駐中國審計員的審計和質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB此類檢查的好處。審計委員會無法對中國的審計師進行檢查，這使得評估這些會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性比受審計委員會檢查的中國以外的審計師更困難，這可能會導致投資者和我們普通股的潛在投資者對我們的審計程序、報告的財務信息和財務報表的質量失去信心。

我們的審計師YCM CPA是PCAOB的獨立註冊會計師事務所，作為美國上市公司的審計師，必須遵守美國法律，PCAOB根據這些法律進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。YCM CPA Inc.將定期接受PCAOB的檢查，但尚未接受PCAOB的檢查。然而，上述最近的事態發展為我們未來繼續在納斯達克上市增加了不確定性，納斯達克可能會在考慮我們審計師的審計和質量控制程序的有效性、人員和培訓的充分性、資源的充分性、地理覆蓋範圍以及與我們審計相關的經驗後，對此應用更多和更嚴格的標準。

作為一家外國私人發行人，我們被允許依賴適用於美國發行人的某些納斯達克公司治理標準的豁免，包括髮行人董事過半數由獨立董事組成的要求。如果我們未來選擇依賴這樣的豁免，這樣的決定可能會減少對我們普通股持有人的保護。

納斯達克上市規則第5605(B)(1)條要求上市公司擁有獨立的董事會多數成員，第5605(D)條和第5605(E)條要求上市公司對高管薪酬和董事提名具有獨立的董事監督。然而，作為一家外國私人發行人，我們被允許遵循母國的做法，而不是上述要求。

我國開曼羣島的公司治理實踐並不要求我們董事會的多數成員由獨立董事組成，也不需要實施提名和公司治理委員會。由於如果我們依賴外國私人發行人豁免，我們的大多數董事會將不會由獨立董事組成，因此行使獨立判斷的董事會成員將減少，董事會對我們公司管理層的監督水平可能會因此而降低。此外，我們可以選擇遵循開曼羣島的法律，而不是納斯達克的要求，該要求要求我們在發生某些稀釋事件時必須獲得股東的批准，例如將導致控制權變更的發行、除公開發行以外的涉及公司20%或更多權益的某些交易，以及對另一家公司的股票或資產的某些收購。

24

目錄表

如果我們未來不能對財務報告實施和保持有效的內部控制，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股市場價格可能會下跌。

作為一家上市公司，我們被要求對財務報告保持內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大弱點。此外，根據薩班斯-奧克斯利法案第404節，我們必須提交一份管理層關於我們對財務報告的內部控制有效性的報告。目前，我們沒有建立和維持有效的披露控制和程序。此外，我們在財務報告的內部控制方面也存在重大弱點。除其他事項外，我們沒有足夠的人員具備適當水平的會計知識和經驗來解決複雜的美國公認會計原則會計問題，以及根據美國公認會計原則編制和審查財務報表和相關披露。具體地説，我們的控制沒有有效地運作，以確保對異常和非常規交易以及某些財務報表賬户進行適當和及時的分析和核算。我們也沒有按照COSO 2013框架的要求建立足夠的風險評估。此外，我們沒有設立內部控制部門，在內部審計職能方面缺乏足夠的政策和程序，以確保我們的政策和程序按計劃執行。因此，截至2021年9月30日，我們對財務報告的內部控制沒有生效。我們正在設計、實施和測試遵守這一義務所需的財務報告內部控制，這一過程既耗時又昂貴，而且很複雜。此外，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求證明我們對財務報告的內部控制的有效性，從我們不再是“新興成長型公司”之日起的20-F表格年度報告開始，這可能是我們首次公開募股之日起長達五年的時間。如果我們發現我們的財務報告內部控制存在重大弱點，如果我們無法及時遵守第404條的要求，或斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所在需要時無法對我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股市場價格可能會受到負面影響，我們可能會成為我們證券上市交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構調查的對象，這可能需要額外的財務和管理資源。

25

目錄表

作為一家上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，並轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們必須遵守修訂後的1934年證券交易法或交易法、薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克法案、我們上市的證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。儘管就業法案最近進行了改革，但遵守這些規則和法規仍將增加我們的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並增加對我們系統和資源的需求，特別是在我們不再是一家“新興成長型公司”之後。我們必須聘請美國證券法法律顧問和美國審計師，而且我們在證券交易所上市需要每年支付費用。此外，薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克資本市場實施的規章制度要求大幅加強上市公司的公司治理實踐。除其他事項外，《交易法》還要求我們提交關於我們的業務和經營業績的年度和當前報告。此外，只要我們在納斯達克資本市場上市，我們還必須提交半年度財務報表。雖然無法預先確定這些費用的數額，但我們預計每年將產生50萬至100萬美元的費用。我們預計，與同等規模的外國私人發行人相比，成為上市公司所產生的成本不會大幅上升。

如果我們不遵守這些規章制度，我們可能會成為政府執法行動的對象，投資者可能會對我們失去信心，我們普通股的市場價格可能會下跌。

由於在本報告和要求上市公司提交的文件中披露了信息，我們的業務和財務狀況將變得更加明顯，我們認為這可能導致威脅或實際的訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果此類索賠成功，我們的業務和經營業績可能會受到損害，即使索賠不會導致訴訟或得到對我們有利的解決方案，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的資源，並對我們的業務、品牌和聲譽以及運營結果產生不利影響。

我們還預計，作為一家上市公司以及這些規章制度，我們獲得董事和高級管理人員責任保險的成本更高，我們可能被要求接受保險減少或產生更高的保險成本。這些因素也可能使我們更難吸引和留住合格的董事會成員，特別是在我們的審計委員會和薪酬委員會任職，以及合格的高管。

公開披露信息的義務可能會使我們在競爭對手中處於劣勢，這些競爭對手是私人公司。

作為一家上市公司，我們必須在發生對公司和股東具有重大意義的事項時，定期向美國證券交易委員會提交報告。在某些情況下，我們需要披露如果我們是一傢俬人公司，我們就不會被要求披露的重大協議或財務運營結果。我們的競爭對手可能會接觸到這些信息，否則這些信息將是保密的。這可能會使他們在與我們公司競爭時具有優勢。同樣，作為一家在美國上市的上市公司，我們受美國法律的管轄，而我們的非上市競爭對手並不需要遵守這些法律。在一定程度上，遵守美國法律會增加我們的費用或降低我們與此類公司的競爭力，我們的上市可能會影響我們的運營結果。

​

26

目錄表

無論我們的經營業績如何，我們普通股的市場價格可能會波動，也可能會下降。

自2018年2月我們的普通股在納斯達克資本市場上市以來，我們普通股的交易價格從每股0.196美元到10.3234美元不等，最近一次報告的交易價格是2022年1月24日的每股普通股0.19美元。我們普通股的交易價格可能會波動，可能會因為我們無法控制的因素而大幅波動。這可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，比如市場價格的表現和波動，或者總部設在中國的其他上市公司業績不佳或財務業績惡化。其中一些公司的證券自首次公開發行以來經歷了大幅波動，在某些情況下，其證券的交易價格大幅下降。其他中國公司股票發行後的交易表現可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的態度，從而可能影響我們普通股的交易表現，無論我們的實際經營業績如何。此外，任何關於公司治理實踐不充分或其他中國公司的會計、公司結構或事項的負面消息或看法也可能對投資者對包括我們在內的中國公司的總體態度產生負面影響，無論我們是否進行了任何不適當的活動。我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股市經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司股權證券的市場價格。許多公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例。過去，在市場波動時期之後，股東會提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，轉移資源和管理層對我們業務的關注，並對我們的業務造成不利影響。

如果我們無法在適用的合規期內重新遵守納斯達克持續上市的要求，我們的股票可能會被摘牌。

2021年6月3日，我們收到了納斯達克股票市場有限責任公司的通知函(《通知》)。納斯達克(“Sequoia Capital”)通知本公司，在通知日期前連續30個交易日，本公司普通股的買入價已低於根據最低買入價規則在納斯達克資本市場繼續上市所需的每股最低買入價。我們被提供了180個日曆日，即到2021年11月30日，以重新遵守最低投標價格規則。我們無法在2021年11月30日之前重新遵守最低投標價格規則。2021年12月1日，納斯達克證券市場有限責任公司。(“納斯達克”)額外給予我們180個日曆日，或至2022年5月30日，以重新遵守根據納斯達克市場規則第5550(A)(2)條(“最低投標價格規則”)在納斯達克資本市場繼續上市所需的每股最低報價1.00美元的要求。

27

目錄表

為了重新獲得合規，公司普通股的出價必須在第二個180天合規期內的任何時間連續十個工作日收於每股1.00美元或以上。如有必要，公司可選擇通過進行反向股份拆分來彌補不足。我們有可能再次未能遵守納斯達克商城規則第5550(A)(2)條的繼續上市要求或任何其他上市要求。如果是這樣的話，如果我們不能及時恢復合規，納斯達克可能會將我們的股票摘牌。

在可預見的未來，我們不打算支付紅利。

我們目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，如果我們普通股的市場價格上升，您在我們普通股上的投資可能才會獲得回報。

我們的普通股可能沒有活躍、流通的交易市場。

在我們首次公開募股之前，我們的普通股沒有公開市場。我們普通股的活躍交易市場可能無法持續。如果我們的股票交易不活躍，您可能無法按市場價格出售您的股票。首次公開招股價格由吾等與承銷商根據“分銷計劃”一節所述的多項因素磋商而釐定。首次公開募股的價格可能不能代表交易市場上的主流價格。

未來有資格出售的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，因為未來在公開市場出售大量已發行普通股可能會降低我們普通股的價格。

由於在公開市場上大量出售我們的股票，或者人們認為這些出售可能發生，我們股票的市場價格可能會下降。此外，這些因素可能會使我們更難通過未來發行普通股來籌集資金。例如，9,300,000股由FarmNet Limited持有，FarmNet Limited是由我們的董事長兼首席執行官張業芳女士控制的實體。它們是規則第144條所界定的“受限證券”。這些股票未來可以在規則第144條或證券法允許的其他豁免和相關協議允許的範圍內出售，而無需根據證券法進行登記。

我們的股東可能在保護他們的利益方面面臨困難，因為我們是開曼羣島的豁免公司。

本公司的公司事務受本公司首份經修訂及重訂的組織章程大綱及細則、開曼羣島公司法(經修訂)及開曼羣島普通法管轄。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國司法管轄區現有的法規或司法先例那樣明確界定。因此，由於開曼羣島法律在這方面的相對較不正式的性質，您可能比在美國司法管轄區註冊的公司的股東更難保護您的利益。

雖然開曼羣島法律允許持不同意見的股東表達股東的意見，即法院批准開曼羣島公司的重組不會為股東股份提供公平價值，但開曼羣島成文法並未具體規定與公司合併或合併有關的股東評價權。這可能會使您更難評估您在合併或合併中可能收到的任何對價的價值，或者要求收購方在您認為提出的對價不足的情況下給予您額外的對價。然而，開曼羣島成文法規定，如果公司和持不同政見者無法在規定的時限內就公平價格達成一致，則合併或合併中持不同意見的股東可向大法院申請確定持不同政見者股份的公允價值。

28

目錄表

開曼羣島豁免公司的股東(例如我們)根據開曼羣島法律並無一般權利查閲公司記錄及賬目或取得股東名單副本。根據我們首次修訂及重訂的組織章程大綱及細則，我們的董事有酌情權決定是否以及在何種條件下，我們的股東可查閲我們的公司記錄，但並無義務將其提供給我們的股東。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。除有限的例外情況外，根據開曼羣島的法律，小股東不得對董事會提起衍生訴訟。開曼羣島不承認集體訴訟，但利益相同的股東團體可能會提起類似的代表訴訟。

我們的股東獲得的針對我們的美國民事責任和某些判決可能無法執行。

我們是一家開曼羣島豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們的大多數董事和官員都是美國以外國家的國民和居民。這些人的很大一部分資產位於美國境外。因此，可能很難在美國境內向這些人送達法律程序文件。根據美國聯邦證券法的民事責任條款，在美國法院執行鍼對我們和我們的高級管理人員和董事的判決也可能很困難，這些高級管理人員和董事不是美國居民，其大部分資產位於美國境外。

此外，目前尚不清楚完全基於美國聯邦證券法的民事責任的原始行動是否可以在美國以外的法院強制執行，包括在開曼羣島。開曼羣島法院在開曼羣島的原告訴訟中，不得承認或執行美國法院根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款作出的判決，理由是這些條款是刑法性質的。雖然開曼羣島沒有法定強制執行在美國取得的判決，但開曼羣島法院將承認並執行具有管轄權的法院的外國判決，只要該判決是最終判決，只要該判決不涉及税收、罰款或罰款，與開曼羣島就同一事項作出的判決不相牴觸，且取得判決的方式不違反開曼羣島的公共政策，則開曼羣島法院將承認並執行該判決。此外，如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可以擱置訴訟。

在某些情況下，我們的董事會可以拒絕登記普通股轉讓。

本公司董事會可自行決定拒絕登記任何未繳足股款或本公司有留置權的普通股的轉讓。吾等的董事亦可拒絕登記任何股份的轉讓，除非(I)轉讓文書已送交吾等，並附上有關股份的證書及本公司董事會可能合理要求的其他證據，以顯示轉讓人有權作出轉讓；(Ii)轉讓文書只涉及一類股份；(Iii)如有需要，轉讓文書已加蓋適當印花；(Iv)就轉讓予聯名持有人而言，將獲轉讓股份的聯名持有人人數不超過四人；(V)授出的股份不存在以吾等為受益人的任何留置權；或(Vi)已就股份向吾等支付納斯達克可能釐定須支付的最高金額，或吾等董事會可能不時要求的較少款項。

如果我們的董事拒絕登記轉讓，他們應在提交轉讓文書的日期後一個月內，向轉讓人和受讓人發送關於拒絕登記的通知。轉讓登記可在一份或多份報章上刊登廣告或以電子方式發出14天通知後，在本公司董事會不時決定的時間及期間內暫停登記及關閉登記冊，但在任何一年內不得暫停登記轉讓或關閉登記冊超過30天。

​

29

目錄表

第四項本公司的資料

A.公司的歷史和發展

農米良品是開曼羣島的一家控股公司，成立於2015年7月28日。我們在中國的業務主要通過我們在中國的外資子公司進行。FAMI的註冊辦事處位於開曼羣島大開曼KY1-1104大開曼郵編2547信箱5-204號萊姆樹灣大道23號Sertus Chambers省長廣場套房的Sertus Inc.(開曼)有限公司的辦公室。其註冊辦事處的電話號碼是+1.345.745.5100。農米良品在美國的代理商S是樑寧芳，地址是65 Grassman Pi。新澤西州伯克利高地，郵編07922。

我們的三大經營實體是FLS蘑菇、森林食品和農米良品食品。此前，FLS蘑菇和森林食品是由張業芳女士和王正宇先生控制的福拉森集團的蘑菇業務部門。福拉森集團(原名麗水福拉森綠色產業集團)成立於2003年4月。福拉森集團過去的主要業務領域包括橡膠交易、蘑菇銷售、生物質發電和營銷。

王先生和張女士決定將福拉森集團的各個業務板塊剝離出來，分別發展。從2010年開始，他們開始剝離竹炭業務，成立了幾家離岸和國內公司，並重組了中國的相關經營實體。2011年，他們成立了碳博士控股控股有限公司，並於2015年3月完成在納斯達克資本市場的首次公開募股和上市。從2015年開始，張女士和王先生通過成立幾家離岸公司，並重組中國的相關經營實體，開始從福拉森集團剝離食用菌業務。2015年7月，FMI成立。在一系列交易後，森林食品和FLS蘑菇由FMI間接控制，不再與福拉森集團有任何共同關係。FMI還控制着其他一些公司，這些公司發展我們的食用菌產品和其他農產品的電子商務業務。2018年2月，FMI完成首次公開募股，其普通股開始在納斯達克交易，代碼為“FAMI”。

歷史時間線

30

目錄表

31

目錄表

32

目錄表

33

目錄表

B.業務概述

一般信息

我們是一家農產品供應商。我們目前主要從事食用菌的加工和銷售，主要是香菇和木耳。根據錫安市場研究公司的數據，2019年全球蘑菇市場消費量為400億美元，預計到2026年將產生78億美元的收入，到2020-2026年將創下近9.2%的複合年增長率。除了我們的食用菌產品外，我們還開始從我們的貿易活動中獲得收入，主要與玉米產品的購買和銷售有關。

我們的創始人張業芳女士和王正宇先生於1994年11月成立了麗水靜寧華立有限公司，開始了他們的食用菌業務。2003年5月，他們成立了我們在農米良品/福拉森的第一個實體森林食品。2017年12月，我們在農米良品農業旗下成立了農米良品食品，並於2018年5月開始運營。森林食品和農米良品食品專注於我們食用菌的小包裝出口銷售和國內銷售，而成立於2011年3月的FLS蘑菇專注於中國國內大包裝市場。我們的商務辦事處位於浙江省杭州市濱江區。我們在麗水有兩家加工廠。我們的原材料直接或間接地由浙江麗水各縣的家庭農場和中國的其他省份提供。

我們的總部設在盛產食用菌的浙江省西南部麗水市。浙江省位於東南沿海的中國，根據中國的第七次人口普查，該省是中國2020年人口第八大省，有6,460萬人口。作為中國第一個沒有任何縣進入中央貧困縣名單的省份，浙江已經成為中國最富裕、最發達的省份之一。2020年全省國內生產總值約6.5萬億元，總量位居中國第四，人均排名第五。

麗水是浙江省西南部的一個地級市。全市居民約270萬人，2020年全市生產總值約1540億元。麗水的第一產業包括食品加工、木材和竹子生產、礦石冶煉、紡織、服裝製造、建築材料、製藥和電子機械。麗水種植食用菌已有近1000年的歷史。它是中國東南部食用菌的主要產區之一。麗水每年生產食用菌約60萬噸，佔浙江省食用菌產量的50%。麗水還有豐富的食用菌種類，其中商品栽培的蘑菇有30多種。

​

34

目錄表

我們的大部分產品銷往中國的國內分銷商，然後再銷往中國和國際市場。在截至2021年9月30日的財年中，我們約97.04%的產品在中國銷售，2.96%的產品銷往國際，包括美國、日本、加拿大等國家。此外，我們還通過自己的電子商務平臺農米良品集財(www.farmmi88.com)和農米良品良品市場(移動應用和小程序上的微信；2020年12月31日關閉)在線銷售產品。我們在浙江杭州測試了幾家線下門店，但由於新冠肺炎爆發的影響，到2020年3月關閉了它們。

我們與在中國銷售產品的經銷商(如中國森林)簽訂的典型協議規定，在收到增值税發票後付款，客户應通過銀行承兑匯票或電匯支付。交貨是在我們工廠定的，運輸費用由客户負責。除非客户拒絕交貨，否則產品在收到時被視為已被接受。我們與在中國銷售產品的其他分銷商的合作類似，只是發貨地點定在分銷商的倉庫。對於新客户，我們可能要求在將產品交付給他們之前全額付款。

我們通過中國分銷商間接向超市等外國客户供應蘑菇產品。我們與這些中國分銷商簽訂的典型協議規定，應在收到增值税發票和提單副本後付款，中國分銷商應以電匯方式付款。我們的產品必須滿足出口要求。發貨地點是中國經銷商指定的倉庫，我們負責從我們的倉庫到中國經銷商指定的倉庫的運輸費用。產品一經收到即視為被接受，除非外國客户提出異議。

產品質量始終是我們關注的重點。我們已經建立了一套食品質量追溯系統，以跟蹤和糾正任何步驟可能出現的質量問題。我們還建立了完善的質量管理體系，並獲得了Intertek認證有限公司頒發的BRC國際食品認證，證明我們符合BRC全球食品安全標準，以及中國質量認證中心頒發的食品安全管理體系證書，證明我們符合GB/T 27341-2009/GB 14881-2013年標準。

截至本報告發稿之日，我們在中國的不同適用商標類別中持有關於或與“農米良品”、“農米良品良品”、“福拉森”和“普揚堂”有關或相關的商標超過百件。

35

目錄表

我們的行業

食用菌(食用菌)

食用菌，或食用菌，是我們的主要產品類別。食用菌是幾種大型真菌的可食用子實體。食用菌具有很高的營養價值。它的蛋白質含量通常很高，通常在乾重30%到45%左右。幾乎所有的食用菌都含有人體必需的八種氨基酸。1公斤幹蘑菇中含有的蛋白質相當於2公斤瘦肉、3公斤雞蛋或12公斤牛奶中的蛋白質。食用菌還含有多種維生素和微量元素、多糖等生理活性物質，能促進人體新陳代謝，增強體質。食用菌除了營養價值外，還具有傷口癒合、增強免疫力、抗腫瘤等藥用價值。

蘑菇盤模型在浙江省麗水市清遠蘑菇博物館展出，中國

2019年全球蘑菇市場消費量為400億美元，預計到2026年將產生78億美元的收入，到2020-2026年將創下近9.2%的複合年增長率。

食用菌傳統上是野生收穫的，很難馴化和栽培。近幾十年來，食用菌品種的種植發展迅速。大多數蘑菇都是在不同種類的闊葉樹上種植的。程序是在秋天(落葉後)砍伐天然原木，並在砍伐後15至30天內給它們接種香菇菌種。這種種植的一個突破是利用合成原木代替天然原木。合成原木由鋸末組成，輔以小米和麥皮，在十分之一的時間內產生的蘑菇數量可能是天然原木的三到四倍。環境控制的房子允許控制温度、濕度、光線和原木的水分含量，以產生儘可能高的產量。用合成原木而不是天然原木生產蘑菇的主要優勢是，通過全年生產，市場供應穩定，產量增加，完成作物週期所需的時間減少。我們購買的大多數蘑菇都是這樣種植的。

36

目錄表

中國是最大的食用菌生產商。2018年，中國生產食用菌3842萬噸，佔世界70%以上。

資料來源：QYR餐飲研究中心，2017年7月

中國生產的食用菌大部分是國內消費的。2018年，食用菌出口部分僅為中國全年產量的1.83%。食用菌，特別是香菇和木耳已經成為中國人的重要食物來源。2019年，中國的幹食用菌出口總額在所有食用菌中最大，總計23.08億美元，佔出口食用菌總金額的64%。

總體來看，中國的食用菌消費量在不斷增長。從2006年到2019年，中國市場的食用菌消費量從14,140,000噸(約310億磅)增加到39,338,733噸(約86億磅)。

37

目錄表

圖2006-2019年中國食用菌市場消費量及增速

資料來源：中國食用菌協會

2013年，中國國家主席總裁、國家****提出一帶一路倡議，預計將為中國食用菌產業帶來更多機遇。一帶一路是共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的倡議。加快推進一帶一路建設，有助於促進一帶一路沿線國家經濟繁榮和區域經濟合作，加強不同文明交流互鑑，促進世界和平與發展。這是一項偉大的事業，將造福世界各國人民。

中國食用菌協會發布“一帶一路”沿線國家食用菌產業合作構想2016年4月。“一帶一路”沿線國家都有食用食用菌的悠久傳統。然而，他們的種植技術卻相對滯後，主要集中在雙寶菇和野生蘑菇上。通過加強溝通，構築一帶一路國家合作新潮流，促進食用菌產業發展，實現共同發展繁榮。

農產品電子商務

電子商務是指使用計算機網絡，如互聯網，進行產品或服務的貿易或促進貿易。電子商務的商業模式有不同的類型：門户網站模式、在線內容提供商、在線零售商、在線分銷商、在線做市商、在線社區提供商和雲應用服務提供商。我們的網上商店是網上零售商，他們通過在網上銷售製造商生產的產品來盈利。

38

目錄表

雖然我們的在線銷售額在2021財年、2020財年和2019財年分別僅佔我們總銷售額的約13.51%、15.11%和20.05%，但由於電子商務的巨大商業潛力，我們計劃繼續投資和發展我們的電子商務系統。截至2021年6月，中國網民已達10.11億人，比2020年12月增加2175萬人，互聯網普及率達到71.6%。10億人聯網，形成了世界上規模最大、最具活力的數字社會。截至2021年6月，中國網購用户已達8.12億，比2020年12月增加2965萬，佔網民總數的80.3%。截至2021年6月，中國電子商務行業市場規模達48239億元，累計增長24.7%，連續兩年平均增長14.2%。

我們的電子商務重點是農產品。農產品電子商務得到了中國政策的支持。例如，2016年1月8日，在國務院辦公廳Republic of China《關於第一產業、第二產業和服務業融合發展的指導意見》的新聞發佈會上，中國的國家發展改革委表示，中國將發展現代“互聯網+”農業和農產品電子商務。

我們的產品

目前，我們有以下幾個主要品牌：

我們的子公司農米良品食品獲得了麗水山耕品牌的認證和授權。麗水山耕是浙江省麗水等地優質農產品的區域公用品牌。要獲得認證，產品必須通過第三方評估和認證，展示出適宜的生態農業環境，並符合“三品一標”(無公害農產品、綠色食品、有機農產品和農產品地理標誌)的嚴格要求。

麗水山庚

在截至2021年9月30日的財年中，我們主要加工和/或銷售四大類農產品：香菇、木耳、其他食用菌和其他農產品。

39

目錄表

香菇

香菇(中文為香菇，拉丁語為香菇)是一種起源於東亞的蘑菇。香菇在東亞的烹飪中有很多用處。在中國烹飪中，它們經常被炒入佛樂等素食菜餚中。在日本，它們被放在味增湯中食用，這是一種名為dashi的素食湯的基礎，也是許多蒸菜和燉菜的配料。作為一種有效的免疫增強蘑菇，它具有抗腫瘤和抗病毒的特性，如果經常食用，還可以潛在地降低血壓和膽固醇。

按生長季節劃分，香菇有四種：春菇、夏菇、秋菇和冬菇。我們專注於質量和味道都最好的冬菇。根據品種的不同，我們的香菇產品包括不同的品種，如花菇和金錢菇。根據形狀的不同，我們的香菇產品包括香菇整體、香菇切片和木耳串子。

穆爾

木耳(拉丁語中的黑木耳)，有時被稱為木耳、雲耳、猶大耳或樹耳。它是一種深棕色到黑色的蘑菇，原產於氣候潮濕的亞洲和一些太平洋島嶼。它通常以乾燥的形式出售，在使用之前需要浸泡在水中。它本身幾乎沒有什麼真正的味道，有滑滑但略有彈性和脆脆的質地。它常見於酸辣湯中，也被廣泛用於炒菜中。木耳具有潛在的藥用價值。例如，人們認為，如果經常食用，它可以通過有益於肺、胃和肝臟來幫助解決健康問題。

40

目錄表

根據種植地區的不同，我們的木耳產品包括浙江木耳和東北木耳的品種。根據形狀的不同，我們的木耳產品包括整體木耳和木耳弦。根據一些客户的要求，我們還提供清洗後的木耳產品，它比正常的木耳產品更乾淨，我們將幹木耳浸泡在水中使其變平，並去除隱藏的雜質。

其他食用菌

根據客户的需求和供應情況，我們還不時加工和銷售其他食用菌，如竹菇(竹菇)、蘑菇(中文稱茶樹菇)、杏鮑菇(中文稱杏鮑菇)、灰樹花(中文稱灰樹花)、雞腿菇(中文稱雞腿菇)、猴頭菇(中文稱猴頭菇)。

41

目錄表

其他農產品(截至2021年12月18日)

從歷史上看，我們只在我們的網店farmmi88.com/farmmi.com上銷售這一類別的綠茶產品，並自2018年3月31日止的六個月內停止銷售。2018年8月，我們將farmmi88.com/farmmi.com重組為兩個不同的在線商店：農米良品集彩(farmmi88.com)和農米良品良品市場(原名farmmi.com；後來改用移動應用，微信上的小程序)。在2020年12月31日關閉農米良品良品市場之前，我們在農米良品良品市場有400多種產品。這一類別的產品幫助我們的產品類別多樣化，並幫助我們擴大了我們的健康產品在線平臺。從2021年6月開始，我們開始了我們的大宗商品交易業務，如玉米，通過浙江農米良品農業供應鏈有限公司和浙江農米良品農業科技集團有限公司。

我們自己加工和包裝所有的幹食用菌，並從其他製造商或公司購買和銷售所有其他農產品。在我們關閉農米良品蓮品市場之前，有三種方式可以銷售其他農產品。第一種方式是我們可以將我們的包裝材料或要求提供給制造商進行包裝。包裝後，這些製造商可能會將產品交付給我們，也可能會代表我們將產品交付給我們的客户。我們還沒有用過這種方式。第二種方式是，我們利用我們的農米良品良品市場來銷售其他公司的產品。例如，我們銷售盤錦中通食品有限公司(簡稱中通)提供的螃蟹。中通是一家總部位於遼寧盤錦的公司，當我們的農米良品良品市場有螃蟹訂單時，我們通知中通，中通會將螃蟹產品直接送到客户手中。我們從這些製造商提供的銷售價格和購買價格之間的差價中獲利。第三個是我們的散裝 商品 貿易業務，我們使用我們成熟的渠道從供應商那裏購買商品，並直接出售給客户。農米良品良品市場關閉後，我們賣其他農產品只有第一條路、第三條路。

原材料和供應商

我們的主要原料是散裝幹食用菌，主要是香菇和木耳。基於標準協議格式，我們已與JLT、QNMI和37個家庭農場簽署了為期三年的採購協議，以闡明雙方的條款和條件，具體數量和價格條款將在隨後的採購訂單中列出。採購協議規定，我們和供應商是獨立的當事人。這些公司和家庭農場根據我們的採購訂單向我們供應幹食用菌原料。然後我們對食用菌進行進一步加工。

JLT和QNMI是兩家供應商公司。JLT位於晉寧縣，QNMI位於清遠縣，均在我們的加工設施所在的麗水市範圍內。它們是代表家庭農場的合作社，種植和粗加工食用菌。JLT和QNMI本身沒有任何設施，也不處理任何真菌。JLT和QNMI是由當地家庭農場作為批發代理成立的。這樣的安排讓這些家庭農場更好地共享採購信息等資源，享受規模優勢。以JLT和QNMI為代表的家庭農場與我們簽署收購協議的37個家庭農場之間可能存在重疊。

42

目錄表

通過JLT/QNMI或直接向我們提供原料的家庭農場負責種植、收穫、脱水、粗略分揀和挑選食用菌。他們讓真菌脱水，直到達到所需的水分含量，這樣真菌就可以儲存很長時間。然後，他們粗略地對乾燥的真菌進行分類，以便供應給我們的大多數真菌都在我們要求的大小範圍內。家庭農場還選擇乾燥的真菌來去除污垢等明顯的雜質。

我們的大多數家庭農場供應商都是手工進行初步和粗略的分揀。一些家庭農場可能會使用機器進行先進的分揀，所以我們要求的大小範圍內的幹真菌的百分比更高。我們向這些家庭農場支付更高的收購價格，因為它們可以為我們節省一定的初始分揀時間。此外，雖然我們的大部分原料都是菌類，但如果我們的客户需要香菇片產品，我們會購買香菇乾片在我們自己的工廠進行加工。如果我們的客户需要木耳串產品，我們會用自己的設備將乾燥的整個木耳切成串。

收到原料後，我們負責進一步分選，得到特定大小範圍的真菌，並進一步挑選，以去除更多的雜質。對於香菇，我們還進一步對其進行脱水，以確保我們產品的乾燥程度均勻。對於木耳，我們會進行燒毛等額外程序，以提高真菌產品的質量。然後我們包裝和銷售乾燥的食用菌產品。關於我們遊行的更多細節，請參見本節後面的“我們的香菇加工流程”和“我們的木耳加工流程”。

根據採購協議，供應商接受當地政府機構和技術組織關於蘑菇產業的指導，並按照標準化規範生產蘑菇。供應商按照可追溯性要求對整個生產過程進行記錄。供應商提供的產品應符合相關質量標準以及我們對品種和規格的要求。在採購協議期間，我們有權對農場進行檢查，對產品進行抽樣檢查，並要求供應商隨時糾正任何問題。

根據採購協議，供應商將其所有產品供應給我們。然而，在實踐中，我們與這些供應商簽訂的協議可能會將他們的產品銷售給其他客户，特別是我們不需要的蘑菇。我們亦可視乎市場情況，從其他來源購買食用菌。

我們和供應商應該提前告知對方需要/生產的產品的具體情況，以便對方做好供應/採購的準備。我們首先從客户那裏收到大約70%-80%的訂單，然後開始採購原材料進行加工。我們的採購人員與合適的供應商溝通，確認他們有我們所需的原材料來滿足我們收到的訂單，然後到供應商的地點購買幹食用菌並安排發貨。原材料被運到我們的工廠，然後再進行加工。大多數情況下，這些供應商可以為我們提供足夠的原材料來滿足我們客户的訂單。在我們接到訂單以滿足新客户的需求之前，我們還會不定期地儲存原材料。有時，當我們的客户有非常大的訂單，而與我們簽訂採購協議的供應商無法提供足夠的原材料時，我們可能會從當地農貿市場購買額外的原材料。

採購價格不是由採購協議設定的。協議規定，我們將以高於當時當地市場價格6%的價格購買原材料。儘管有這樣的規定，實際上，我們經常會根據供應商對食用菌的需求，以及我們從其他來源購買食用菌的能力，與供應商重新談判價格。我們一般會給出一個略高於一般市場價格的價格，以尋求優質的原材料。有時幅度可能高於6%，有時低於6%。實際的購買價格取決於很多因素，比如產品的質量和我們需求的緊迫性。食用菌市場價格不定期波動，主要依據市場供求情況。見《第3項-關鍵信息-風險因素-與我們工商相關的風險-食用菌幹收購價格以當地市場價格為基礎，我們無法控制和預測》。市場上食用菌總量受多方面因素影響，包括但不限於温度變化和極端天氣條件等。見《第3項-關鍵信息-風險因素-與我們的商業和工業相關的風險-我們供應商培育的食用菌會受到與病蟲害、異常温度變化和極端天氣事件相關的風險》。

43

目錄表

此前，我們直接從各個家庭農場購買所有原材料。2016年3月，我們合作的一些家庭農場成立了JLT和QNMI作為合作社，代表當地的家庭農場。2016年4月1日，我們分別與JLT和QNMI簽訂了為期三年的框架採購協議。框架採購協議於2019年4月到期後再續簽三年。自2016年4月以來，我們從個人家庭農場購買的大部分商品改用JLT和QNMI。因此，自截至2016年9月30日的財年以來，JLT和QNMI，一直是我們的主要供應商。在截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的三個年度，JLT和QNMI分別貢獻了我們原材料供應的29.7%和14.7%、50%和40%、27%和54%。在這兩家主要供應商之間，我們的總採購量的分配會根據客户在特定時間點的具體需求而不同。JLT位於靜寧縣，QNMI位於清遠縣。這兩個縣因其獨特的地理特徵而以種植不同種類的食用菌而聞名。因此，我們從這兩家公司訂購不同類型的蘑菇。例如，當我們需要花卉香菇時，我們從JLT訂購，因為靜寧縣以種植花卉香菇而聞名。當我們需要登外香菇時，我們從清遠訂購，因為清遠縣以種植登外香菇而聞名。因此，他們各自對我們的供應不時不同。由於我們的客户訂購的不同種類的食用菌數量不同，JLT、QNMI等家庭農場之間的供應數量分配也發生了變化。

此外，我們還與37個家庭農場合作，這些農場可以直接向我們提供幹食用菌。我們有幾名員工為家庭農場提供技術支持。這些家庭農場分佈在浙江省、河南省、湖北省、江西省、福建省和吉林省。

香菇

在我們合作的37個家庭農場中，有5個位於浙江麗水清遠縣。我們的主要供應商之一，QNMI，位於清遠縣。我們還在清遠設立了分公司，以便更好地獲得原材料。清遠是人工種植香菇的發源地，可以追溯到大約1000年前。清遠縣處於温暖的季風氣候，被認為是香菇種植的理想之地。1994年，該縣被中國政府正式命名為“中國香菇之鄉”。清遠香菇是中國國家認可的“受保護地理標誌產品”。地理標誌產品是以地理位置命名的產品，因其優質的品質和獨特的產地而命名。2017年，清遠香菇公共品牌的價值估計為49.26億元人民幣(約合7.7億美元)。該品牌連續八年蟬聯中國食用菌品類公用品牌第一名。

根據客户的需求，我們還從中國其他地區採購香菇，因為不同地區種植的香菇種類和大小不同。

穆爾

我們主要從浙江麗水龍泉縣採購和加工我們的木耳。龍泉有1800多年的牧兒種植歷史。2010年，龍泉被中國食用菌協會評為“中國木耳之鄉”。龍泉牧兒通常生長在10月份至5月份。

44

目錄表

根據客户需求，我們還從東北中國採購加工木耳。東北的木耳中國以其優質而聞名。東北地區的木耳通常生長在7月至11月。

對家庭農場的審視

在與家庭農場簽署購買協議之前，我們使用以下核對表檢查它們：

45

目錄表

我們的供應商農場負責遵守法律要求和我們的質量標準。首先，他們需要生產符合中國食品安全法律的食用菌。我們與家庭農場的採購協議還規定，家庭農場應接受當地政府行業機構和技術組織的指導，並應按照標準化規格生產產品。第二，家庭農場要按照可追溯的要求對生產過程進行全程記錄。家庭農場提供的產品應符合相關質量標準和我們對品種和規格的要求。我們有權對養殖場進行檢查，進行抽樣檢查，並要求供應商糾正問題。

​

乾製食用菌生產工藝

生產幹食用菌產品的過程包括以下步驟，我們和/或我們的供應商執行，如所示：

家庭農場根據我們的標準種植食用菌並收穫它們。

然後，家庭農場將食用菌脱水，直到達到所需的水分含量。然後，他們粗略地對乾燥的真菌進行分類，使大多數真菌落在我們要求的大小範圍內。家庭農場還選擇乾燥的真菌來去除污垢等明顯的雜質。一些家庭農場可能會使用機器進行先進的分揀，在我們要求的大小範圍內提供更高比例的幹食用菌。此外，如果我們的客户需要香菇片產品，我們會購買香菇乾片並進行加工。如果我們的客户需要木耳串產品，我們會用自己的設備將乾燥的整個木耳切成串。

脱水過程完成後，我們的供應商農場直接或通過供應商公司(目前只有JLT和QNMI)將乾燥的食用菌供應給我們進行加工。收到原料後，我們負責進一步分選，得到特定大小範圍的真菌，並進一步挑選，以去除更多的雜質。對於香菇，我們還進一步對其進行脱水，以確保我們產品的乾燥程度均勻。對於木耳，我們會進行燒毛等額外程序，以獲得更高質量的產品。然後我們包裝、銷售和營銷乾燥的食用菌產品。

46

目錄表

我們的香菇加工流程

我們使用以下工作流程開發和製造我們的香菇產品：

​

47

目錄表

我們的木耳加工流程

我們使用以下工作流程開發和製造我們的Mu er產品：

48

目錄表

季節性

目前，FLS蘑菇的大部分銷售都銷往中國森林。從7月到9月，銷售額有所增加，因為在此期間，客户向FLS蘑菇下的訂單明顯更多。從12月到1月，通常會有一個高峯期，因為人們在包括食用菌在內的食品上花費更多，為春節慶祝活動做準備。從2月到3月，由於春節假期的結束，FLS蘑菇的銷量通常會下降。

森林食品(剝離前)和農米良品食品專注於生產和銷售小包裝幹食用菌。銷售高峯期為12月份至1月份，因為顧客在包括食用菌在內的食品上花費更多，為即將到來的假期做準備。

我們的質量控制

質量控制是我們工作的一個重要方面，在過程的每個階段確保質量一直是維持和發展公司品牌價值的關鍵驅動力。

質量標準

我們將以下國家標準應用於我們的以下產品：

​

在我們從公司和家庭農場購買幹食用菌之前，我們經驗豐富的採購經理會檢查樣本的物理特徵。初步檢查結束後，他們將樣本帶回我們自己的實驗室，由第三方檢查代理進行推理檢查。

​

質量控制體系

我們正在對香菇乾和木耳幹執行HACCP(危害分析關鍵控制點)計劃。此外，我們正在執行食品安全手冊、SSOP(衞生標準操作程序)、GMP(良好製造規範)、食品防禦計劃和一系列程序文件。

49

目錄表

此外，我們還利用了食物來源追蹤系統。這個系統幫助我們獲得從農場向客户運送原材料/產品的過程中每一步的詳細信息。我們的工作人員每一步都進行現場質量認證。

質量證書

​

家庭農場的質量控制

在與所有家庭農場簽署購買協議之前，我們實施質量控制並檢查他們。購買協議還對家庭農場提出了質量要求。請參閲“第4項。有關公司的信息- B。業務概覽-原材料和供應商-家庭農場的檢查。”

淺談加工廠的質量控制

我們有一個精選車間和一個包裝車間。包裝車間進一步劃分為內部包裝區和箱體包裝區，以避免可能的污染。

車間裏的工人被要求穿着制服，戴着口罩，袖子上，內帽和外帽。

食用菌的採摘過程重複兩到三次。每一次，工作人員都需要檢查整個真菌，識別和處理葉子、纖維、頭髮等異物。

對於木耳，我們採用了額外的燒製蘑菇絲的工藝來提煉質量。在工作人員對輸送帶上的木耳進行檢查檢查後，當木耳落到擺動篩上時，前方的消防裝置會投射火種，這樣就可以燃燒蘑菇絲等手工難以清除的雜質。根據一些客户的要求，我們還將幹木耳浸泡在水中使其變平，並去除隱藏的雜質。

質量控制小組

我們有一個質量控制小組。在不同的階段，我們在質量控制組有不同的員工進行質量控制。

​

50

目錄表

可追溯系統

自2006年以來，我們已經為我們的食用菌產品建立並使用了可追溯系統。

首先，我們使用記分卡來指定提供材料的供應商。供應商包括代表本地家庭農場的第三方家庭農場、JLT和QNMI等原材料供應商，以及提供包裝盒、包裝袋、塑料託盤、氣泡膜和乾燥劑等輔助材料的供應商。

標記卡上註明了材料名稱、生產批號或生產日期、數量、生產地點、倉庫收據日期等。有了標籤卡，我們就能追蹤到特定的供應商的材料。

其次，我們將產品的狀態歸類為“待檢驗”、“合格”和“不合格”。對於每種狀態，我們使用不同的標誌，並將產品放置在指定的區域。

第三，以下每個部門都記錄產品、客户名稱、數量、重量和批號：銷售部、生產部、包裝部、採購部和質檢部。有了這些記錄，我們就能夠將產品追溯到特定的客户。如果客户就產品質量問題提出索賠，質控部門會檢查問題程序，並根據產品名稱、批號、裝箱單等追溯生產記錄，找出責任部門和人員。

分銷渠道

我們主要通過線下分銷商和在線商店分銷我們的產品。我們將大部分產品出售給中國國內分銷商，然後再在中國和國際上銷售。

我們的大部分產品在中國銷售。下圖分別為截至2021年、2020年和2019年9月止年度按地域市場劃分的總收入細目。

​

國際市場和客户

我們的大部分出口商品是幹香菇和幹木兒。它們通過關聯方Forasen集團（截至2018年3月）和中國的無關聯貿易公司銷往國際市場。目前我們出口幹食用菌，包括幹香菇和幹菌。2021財年，我們約71.13%的出口收入來自日本、美國和加拿大（其中約13.48%來自日本，約23.94%來自美國，約33.71%來自加拿大）。其餘約28.87%的出口收入來自其他國家。

51

目錄表

以下是精選的國際客户、他們各自的國家、分銷商和品牌的名單。

​

以下是我們的OEM產品的幾個示例：

我們通過國內貿易公司向Rhee Bros. Inc.提供產品十九年來，支持他們銷售食用菌產品，主要是向美國的亞洲超市銷售。

通過國內貿易公司，我們已經為Loblaws超市提供了18年的產品。通過獲得BRC認證，證明我們符合英國零售業相關的領先食品安全標準，我們建立了體系，以確保我們能夠提供滿足這些高標準的食用菌產品。

我們與Maruhan的合作始於14年前。Maruhan向日本超市提供的批發產品具有嚴格的產品質量和安全要求，我們很高興繼續滿足他們的期望。

自2018年初以來，我們已經與青島加布山貿易有限公司簽署了多份銷售合同，這是一家隸屬於H-Mart集團的中國貿易公司，H-Mart集團是一家連鎖超市，在美國、加拿大、歐洲和印度經營韓國超市。

我們計劃繼續增加我們的出口銷售額，並發展更多的出口客户。我們打算進一步投入資源推廣海外市場，包括參加更多的出口展會和發展跨境電子商務。

國內市場和客户

我們所有四個類別的產品都在中國銷售。我們的國內銷售過去在很大程度上依賴我們的主要客户中國森林和中國樹種。截至2021年9月30日，中國森林貢獻了我們總銷售額的63.8%，但由於中國森林決定僅通過中國森林分銷我們的產品，中國樹種不再是我們的主要客户。中國森林的決定是為了提高內部工作效率和成本效益。截至2020年和2019年9月30日止年度，中國森林和中國林木種子分別貢獻了我們總銷售額的76.97%和71.37%。我們最大的客户中國森林已經成為我們的客户十年了，我們努力繼續超越它的期望，在未來培育這種關係。

52

目錄表

我們與在中國銷售產品的經銷商(如中國森林)簽訂的典型協議規定，在收到增值税發票後付款，客户應通過銀行承兑匯票或電匯支付。我們的產品要求符合國家對所涉農產品的要求。交貨是在我們工廠定的，運輸費用由客户負責。除非客户拒絕交貨，否則產品在收到時被視為已被接受。產品的價格和數量是在簽訂個人銷售合同時商定的。我們與其他在中國銷售產品的經銷商的合作也是類似的。

我們還把我們的蘑菇產品賣給餐館和自助餐廳。此外，我們還不時向當地的特色商店提供我們的蘑菇產品，如麗水百貨和浙江六間園地方特產商店。從2019年8月開始，我們開始在杭州測試幾家使用我們農米良品阿里巴巴品牌的實體店。2019年8月，我們還與第三方啟動了農米良品阿里巴巴一品綠有機農場項目。該農場佔地18英畝，位於浙江省桐鄉市。該農場專注於讓國內外消費者更好地體驗和享受優質農產品。除了消費，農場還將成為流行的沉浸式娛樂體驗的基地，這種體驗被稱為“農業”或以農場為基礎的旅遊。

我們在中國也有網上銷售。在2021財年、2020財年和2019財年，在線銷售額分別約佔我們總銷售額的13.51%、15.11%和20.05%。我們已經擴大了我們銷售的產品，包括非真菌農產品，如螃蟹和橙子。它們在我們關閉之前通過我們的在線商店農米良品良品市場出售。關於我們的網上分銷渠道的詳細信息，請參閲《第4項：公司信息-B.業務概述-農產品電子商務》。

淺談農產品電子商務

電子商務在中國有很大的商業潛力。從2016年6月到2021年6月，中國網民數量增長了42.5%，從70.958萬人增加到1.011億人。從2019年6月到2020年12月，中國網購用户增長了16.5%，從8.5億增加到9.9億。從2016年到2020年，中國電子商務行業市場規模增長了35%，從27.54萬億元人民幣增長到37.21萬億元人民幣。我們看到了各種產品的在線需求和銷售的趨勢，包括像我們這樣的食品。因此，從2014年7月開始，我們在淘寶、天貓和京東等知名第三方電子商務網站上開設了網店，以利用這一趨勢，接觸那些本來可能找不到我們產品的客户。

2016年3月，我們開始開發自己的電子商務網站--農米良品良品市場(Www.farmmi.com/www.farmmi88.com)。它向中國客户銷售我們的食用菌產品和第三方製造商的茶葉產品。大多數客户是代表餐廳和自助餐廳購買大宗食用菌產品的集中採購人員。

2018年8月，我們重組了農米良品良品市場(Www.farmmi.com/www.farmmi88.com)到兩家在線商店：農米良品集彩(Www.farmmi88.com)和農米良品良品市場(Www.farmmi.com)。農米良品(JD)(Www.farmmi88.com)保留原農米良品涼品市場的所有會員，只銷售福拉森品牌和農米良品涼品品牌的食用菌產品。農米良品良品市場(最初www.farmmi88.com；後來改用手機應用，小程序上了微信)是一家新的在線商店。它銷售我們的農米良品良品品牌和普陽堂品牌的食用菌產品，以及我們從第三方製造商購買的其他農產品。在重建方面，我們分別於2018年3月和2018年6月關閉了京東和天貓的門店。我們還在2019年關閉了我們的淘寶店。

2019年5月，我們測試了農米良品阿里巴巴，一個新的電商平臺，在微信上以小程序的身份運營，提供批量蔬菜訂單。由於業務不活躍，我們已經終止了運營。

2020年12月31日，我們關閉了農米良品良品市場，因為收入與成本和支出不相稱。

我們通過農遠網絡運營我們的電子商務網站。農園網絡已獲得互聯網內容提供商許可證Www.farmmi88.com和Www.farmmi88.com。互聯網內容提供商許可證是中國工業和信息化部頒發的許可證，允許基於中國的網站在中國運營。

我們的電子商務網站由農米良品企業間接管理。我們計劃使用農米良品企業版作為我們的整體電子商務平臺。我們通過農米良品企業開展農產品電商平臺的業務發展項目已經獲得杭州高新技術產業開發區的批准。

53

目錄表

在我們關閉農米良品良品市場後，目前我們經營的網店如下：

​

我們的網上銷售是通過（1）集中採購人員代表餐館和自助餐廳購買散裝食用菌產品和（2）直接零售個人消費者。我們的線下銷售大部分是批發銷售，有一小部分是向代表餐館和食堂購買散裝食用菌產品的集中採購人員銷售。我們還在浙江杭州建立了幾家線下零售店，但於2020年3月關閉。我們的線上銷售額和線下銷售額的百分比如下：

​

1. Farmmi Jicai（www.farmmi88.com）

​

我們在2016年3月推出了農米良品兩品市場(farmmi88.com/farmmi.com)，這是農米良品集採的前身，並於2016年12月開始產生銷售。自2018年8月重組以來，農米良品集財保留了老農米良品兩品市場的所有會員。目前註冊會員超過4萬人，其中訂購產品的會員超過7500人。這家網上商店的大多數會員都是我們的長期客户，包括餐館和自助餐廳，他們為客户購買和烹飪食用菌。這些餐館和自助餐廳在舊農米良品良品市場開始運營之前就一直在從我們這裏購買散裝食用菌。在我們推出舊的農米良品良品市場後，我們鼓勵他們在farmmi88.com/farmmi.com購買我們的食用菌，以方便採購過程。其餘成員是個人消費者。

此前，我們將其設置為銷售我們的食用菌產品和其他第三方生產的農產品的平臺。茶葉產品是我們真正在其他農產品類別下銷售的唯一產品。在截至2018年3月31日的6個月裏，由於茶葉供應商提高了其茶葉產品的單價，我們停止了銷售，一直在銷售我們的食用菌產品。

54

目錄表

農米良品集採的特點：

2、農米良品兩品市場(最初為www.farmmi88.com；在微信上轉入移動應用和小程序；2020年12月31日關閉)

我們自2018年8月重建農米良品良品市場時開始營運這個新的農米良品良品市場(Www.farmmi.com/www.farmmi88.com)到兩家在線商店：農米良品集彩(Www.farmmi88.com)和農米良品良品市場(Www.farmmi.com)。在關閉之前，我們將農米良品良品市場確定為一個無農藥、有機和綠色農產品的平臺。

農米良品亮點市場特點：

在我們關閉農米良品良品市場之前，客户可以使用手機應用或微信上的小程序來訪問它。

55

目錄表

競爭方式和競爭地位

競爭優勢

為了確保最高的質量，我們實施了旨在使我們的生產實踐和質量控制系統受到嚴格監督的制度：

2006年：通過ISO22000食品安全管理體系認證。

2010年：BRC英國零售聯盟食品安全認證。

2010年：實施健康標準操作程序。

2012年：實施幹蘑菇和幹黑菌危害分析及關鍵控制點(HACCP)計劃。

2012年：實施食品安全手冊和食品保護計劃，減少或消除食品安全危害，防止損害公眾健康，確保消費者健康。

競爭劣勢

56

目錄表

競爭地位

中國麗水地區的蘑菇種植已有1800多年的歷史，該地區因出產一些質量最好、味道最好的蘑菇而聞名於整個中國。我區素有“中國蘑菇之鄉”、“中國牧兒之鄉”的美譽。從2005年開始，我區還舉辦了中國的清遠蘑菇節，麗水建立了蘑菇博物館，介紹中國種植蘑菇和食用蘑菇的悠久歷史。因此，我們一些最大的競爭對手也在麗水地區也就不足為奇了。

我們的主要競爭對手之一是同樣位於麗水的浙江景寧自然食品有限公司(以下簡稱浙江景寧)。景寧成立於1987年，在麗水擁有一家佔地約1.8萬平方米的工廠，固定資產超過10億元人民幣。景寧的產品因質量和技術而獲獎，其品牌被公認為“麗水名牌”。

另一家競爭對手是同樣總部設在麗水的浙江天合食品股份有限公司(簡稱天合)。天合化工成立於1979年，在浙江經營着四家加工和包裝新鮮和乾貨的工廠，在上海還有一個零售點。天河提供各種特產，特別是新鮮蘑菇產品。天合化工的業務包括9英畝土地、1.6萬平方米的生產設施和4000平方米的製冷設施。

獎項和表彰

2010

浙江省著名商標(森林)

2010 – 2011

浙江省麗水市蓮都區食品安全示範企業

2012

浙江省質量誠信進出口企業

2012 – 2013

浙江省麗水市蓮都區食品安全示範企業

2013

浙江名牌產品(森林香菇、木耳)

2016

2016浙江名牌產品(福拉森)

2016麗水名牌產品

2017

中國長壽村優質健康產品（授權使用“長壽”標誌三年）

中國食用菌商業網站和上市品牌評選食用菌市場

57

目錄表

2019

長三角名菜榮譽獎

浙江省食用菌協會十大優秀企業

2020

中國食用菌協會中國食用菌產業發展景氣觀察單位

麗水市生態優質農產品(黑木耳、幹蘑菇)。

2021

連都區首批放心消費企業

麗水市蓮都區重點農業龍頭企業

麗水市蓮都區陽光工廠

業務發展努力

我們的業務發展重點是開發電子商務平臺、基於網絡的產品和新技術的應用。我們相信技術創新將幫助我們公司實現其長期戰略目標。

我們的業務發展員工為有需要的家庭農場提供技術支持，改進我們生產中使用的技術，並幫助維護我們的在線商店。在過去的三個財年多年來，我們在知識產權方面總共花費了人民幣20,370元，在軟件和網站開發、技術服務和產品設計上花費了人民幣6,001,904元。

2019年7月，我們任命Eitan Neubauer為高級技術顧問。諾伊鮑爾先生是總部位於以色列的諾伊鮑爾農業商業研究與項目公司的首席執行官。他此前曾擔任以色列駐中國大使館農業、科學和國際合作參贊一職，在貿易管理和農業技術方面具有相當的經驗。

我們的主要業務發展項目包括：

知識產權

我們依靠商標和服務標誌來保護我們的知識產權和品牌。截至本報告發稿之日，我們在中國的不同適用商標類別中持有關於或與“農米良品”、“農米良品良品”、“福拉森”和“普揚堂”有關或相關的商標超過百件。我們還擁有三個域名：farmmi.com、farmmi.com.cn和farmmi88.com。這些網站不是本報告的一部分。

營銷渠道

我們主要通過參加交易會來推銷我們的產品，例如中國進出口商品交易會、Anuga(最初是領先的國際食品交易會Allgomeine Nahrungs-und Genussmittel-Ausstellung的縮寫)和FoodEx Japan。

58

目錄表

資本支出和資產剝離

在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個年度，我們的資本支出分別約為10萬美元、25萬美元和10萬美元，用於設備和廠房的翻新和發展。

自過去三個財政年度開始至本報告日期，我們沒有任何主要資本支出，也沒有任何正在進行的主要資本支出。2021年9月27日，浙江森林食品股份有限公司(以下簡稱浙江森林食品)的唯一股東農米良品農業和杭州大沃軟件有限公司訂立股權轉讓協議，將其持有的浙江森林全部股權轉讓給非關聯方麗水中駿科技有限公司，總價為人民幣1820萬元(約合282萬美元)。撤資於2021年10月1日完成。我們在2021年11月5日收到了整個處置過程。本次轉讓後，浙江森林已從公司剝離。

政府支持

我們當地政府一直在以不同的方式支持我們的發展，包括提供補貼。以下圖表是選定項目的摘要。