展品99.2
GFL環境公司
管理層對財務狀況的探討與分析
以及行動的結果
截至2023年12月31日的三個月及全年
以下是GFL環境公司(“我們”、“GFL”或“公司”)管理層的年度討論和分析(“年度MD&A”)，日期為2024年2月23日，提供了關於我們截至2023年12月31日的三個月和年度的運營結果和財務狀況的信息。閣下應連同本公司截至2023年12月31日止年度經審核綜合財務報表及相關附註(“年度財務報表”)一併閲讀本年度MD&A。欲瞭解與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的經營業績和現金流情況，請參閲公司於2023年2月23日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)和加拿大證券監管機構的Form 40-F年度報告中題為“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”的展覽。
1.中國企業概況
GFL是北美第四大多元化環境服務公司，業務遍及加拿大和美國一半以上的州。截至2023年12月31日，GFL擁有超過2萬名員工。
GFL成立於2020年3月5日，根據安大略省的法律。我們的附屬有表決權股票在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)和多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)交易，代碼為“GFL”。關於我們的首次公開發行，我們發行了6.00%的有形權益單位(每個單位為“TEU”)，每個TEU由一份優先攤銷票據(每份為“攤銷票據”)和一份股票購買合同(每份為“購買合同”)組成。2023年3月15日，我們支付了與攤銷票據相關的最後一筆款項，剩餘的未償還購買合同按每份購買合同2.1940股從屬投票權股份的比率自動轉換為從屬有表決權股份。
前瞻性信息
本年度MD&A，尤其包括下面題為“影響業績的因素摘要”和“流動性和資本資源”的章節，分別包含符合適用的美國和加拿大證券法的前瞻性陳述和前瞻性信息(統稱為“前瞻性信息”)。前瞻性信息包括與歷史或當前事實無關的所有陳述，可能與預期事件或結果有關，可能包括有關我們的目標、計劃、目標、戰略、展望、經營結果、財務和經營業績、前景和機會的陳述。在一些情況下，可以通過使用前瞻性術語來識別前瞻性信息，如“計劃”、“目標”、“預期”或“不預期”、“預期”、“機會存在”、“預算”、“預定”、“估計”、“展望”、“預測”、“預測”、“前景”、“戰略”、“打算”、“預期”、“不預期”、“相信”，或此類詞語和短語的變體或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“將”、“可能”、“將”、“將被採取”、“將發生”或“將實現”，儘管並非所有前瞻性信息都包括這些詞語或短語。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、意圖、預測或其他描述的陳述都包含前瞻性信息。包含前瞻性信息的陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證，而是代表管理層對未來事件或情況的預期、估計和預測。
本年度MD&A中包含的前瞻性信息基於我們對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法，以及我們目前認為在這種情況下適當和合理的其他因素，基於我們的意見、估計和假設。儘管準備和審查前瞻性信息的過程是謹慎的，但不能保證基本的意見、估計和假設將被證明是正確的。
可能導致實際結果與預測結果不同的因素包括但不限於以下列出的因素以及公司截至2023年12月31日的年度信息表格(“AIF”)中“風險因素”一節所列的因素。可能存在我們目前沒有意識到的或我們目前認為不重要的額外風險，這些風險可能會對我們的業務產生不利影響。我們不承諾修改或更新任何前瞻性信息，以反映可能發生變化的事件或情況，除非法律明確要求我們這樣做。
1
前瞻性信息受許多已知和未知的風險、不確定性、假設和其他重要因素的影響，這些風險、不確定性、假設和其他重要因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性信息明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。可能導致實際結果與預期結果不同的因素包括但不限於以下因素，以及在AIF中題為“風險因素”的章節中更詳細地描述的風險因素：我們建立市場份額的能力；我們繼續增長收入和提高營業利潤率的能力；我們留住關鍵人員的能力；我們保持和擴大地理範圍的能力；我們與客户保持良好關係的能力；我們執行擴張計劃的能力；我們執行其他收購機會併成功整合被收購業務的能力；收購對我們業務的不利影響；過去和未來收購的潛在負債；依賴於被收購企業的整合和成功；我們繼續投資於基礎設施以支持我們的增長的能力；我們以可接受的條件獲得和維持現有融資的能力；我們實施價格上漲或抵消成本上升的能力；貨幣匯率和利率；競爭的影響；我們行業或全球經濟的變化和趨勢；法律、規則、法規和全球標準的變化；我們在可持續解決方案或其他事項方面對不斷變化的客户和法律要求做出反應的能力；我們在環境問題上的潛在責任(如果有的話)；政府法規、變化以及與不遵守規定相關的風險；市政和其他合同的損失；可能無法獲得、租賃或擴大設施；我們對第三方設施的依賴；我們進入股權或債務資本市場的機會不確定；勞動力、處置和相關運輸成本的增加；燃料供應和燃料價格波動；我們需要足夠的現金流來對我們的業務進行再投資；我們可能無法獲得履約或擔保債券、信用證、其他財務保證或保險；運營、健康、安全和環境風險；自然災害、天氣狀況和季節性；經濟低迷可能對我們的經營業績產生不利影響，並導致信用風險；增加對技術的依賴和技術故障的風險；網絡安全事件或問題；這些風險包括：我們的聲譽或品牌受損；保險成本增加；氣候變化法規可能增加我們的運營成本；因未能遵守美國、加拿大或外國的反賄賂或反腐敗法律或法規而導致的風險；垃圾填埋場關閉和關閉後的成本以及與污染相關的成本；各省、州和市政當局為減少垃圾處理所做的更多努力；訴訟或監管或維權行動；以及公共衞生爆發、流行病或流行病。
陳述的基礎
我們的年度財務報表是根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的。除非上下文另有説明，否則本年度MD&A中提及的“GFL”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指GFL及其合併子公司。
除非另有説明，本年度MD&A以百萬加元為單位。
影響績效的因素摘要
我們相信，我們的業績和未來的成功取決於許多因素，這些因素為我們提供了重要的機會。這些因素還受到本MD&A和AIF中其他地方討論的一些固有風險和挑戰的影響。
我們在截至2023年12月31日的三個月和年度的業績受到收購、資產剝離以及這些期間的有機增長的影響，部分原因是我們實施的定價策略和銷量的變化，但部分抵消了通脹壓力以及某些勞動力和供應鏈限制的影響，這些限制繼續存在，其中最明顯的是維護和維修成本。我們利用可擴展網絡來推動運營成本效益的能力也影響了我們在這些時期的業績。我們的業績受季節性影響，今年第一季度的業績往往較低，這主要是由於加拿大冬季天氣狀況嚴重，而第二季度和第三季度的業績較高，這是因為我們的許多固體廢物市場在夏季產生了更多的垃圾。
我們打算繼續發展我們的業務，並通過將我們的服務擴展到新的地理市場和擴大我們的地理足跡來增加我們的業務線的地區密度，從而提高利潤率，從而改善我們的財務業績。我們能否成功實現這些目標取決於我們是否有能力執行我們的三管齊下的戰略，即(I)繼續產生強勁、穩定的有機收入增長，(Ii)成功實施戰略性、增值性收購，以及(Iii)繼續推動我們整個平臺的運營成本效率。
2023年第二季度，我們剝離了三項美國非核心固體廢物業務，總收益為16.492億美元，淨收益用於償還部分美國優先擔保定期貸款安排，並再投資於利潤率更高、可增長的增長戰略。被剝離的三項美國固體廢物業務的結果包括在截至2022年12月31日的三個月和年度以及截至2023年12月31日的一年的剝離日期，它們的結果不符合被歸類為非連續性業務的標準，因為它們不代表主要的業務線或業務的地理區域。
2
強勁、穩定的有機收入增長
我們能否在宏觀經濟週期中實現強勁、穩定的有機收入增長，取決於我們是否有能力提高向現有客户提供的服務的廣度和深度，實現我們互補服務能力之間的交叉銷售機會，獲得價格和附加費的提高，贏得新的合同，實現現有合同的續簽或延期，並擴展到新的或鄰近的市場。我們相信，執行這一戰略將繼續推動我們的有機收入增長和自由現金流的產生。
我們的業務在不同的業務線、地區和客户之間實現了很好的多元化。我們相信，我們的持續成功取決於我們進一步增強和利用這種多元化的能力，其中一個關鍵組成部分是我們有能力為我們的客户提供跨我們的業務線的全面服務，並以加拿大和美國廣泛的地理位置為後盾。我們在固體廢物業務中產生的大部分收入來自二級市場，其中來自主要大都市中心的收入佔我們生活固體廢物收入的大部分。
我們還相信，我們處於有利地位，能夠對不斷變化的客户需求和監管要求做出反應，以保持我們的成功。這包括能夠響應法律要求和客户要求，通過繼續擴大我們收集和處理多流垃圾材料的能力，將垃圾從垃圾處理中分流出去。
我們多元化的業務模式也與我們的收購戰略相輔相成。多個業務線使我們能夠從更廣泛的潛在目標池中進行收購。因此，保持多元化模式對於利用增值收購機會和幫助降低單一市場和單一服務提供戰略所固有的執行和業務風險至關重要。
執行戰略性、增值性收購
我們識別、執行和整合增值收購的能力是我們增長的關鍵驅動力。鑑於北美環境服務行業存在嚴重的碎片化，我們的增長和成功取決於我們實現業務線整合機會的能力。
自2007年以來，我們已經完成了整個業務線的260多項收購。我們專注於有選擇地收購主要的獨立地區運營商，以在新市場創建平臺，然後進行插入式收購，以幫助增加密度和規模。將這些收購與我們現有的平臺整合是我們成功的關鍵因素，同時繼續發現這些有吸引力的整合機會並採取行動。
此外，成功進行收購為我們打開了新的市場，為我們提供了實現交叉銷售機會的新機會，並推動了我們所有業務的採購和成本協同效應。
推動運營成本效益
我們通過位於加拿大和美國的戰略位置的設施網絡提供服務。在我們的每個地理市場，我們強大的競爭地位都得到了複製我們的網絡基礎設施和資產基礎所需的鉅額資本投資的支持和依賴，以及嚴格的許可和監管合規要求。我們的持續成功還取決於我們能否利用我們的可擴展網絡來吸引和留住跨服務線的客户，實現運營效率，並獲取採購和成本效益協同效應。
我們繼續利用我們的可擴展能力來推動運營利潤率的擴大和實現成本協同也是關鍵。這包括利用我們現有設施、技術流程和人員的能力來支持未來的增長和提供規模經濟，以及增加航線密度，並利用我們現有的資產和機隊網絡為贏得新合同提供服務，以提高我們每個業務部門的盈利能力。
我們的成功還取決於我們繼續對我們的業務進行戰略投資的能力，包括對我們的設施、技術流程和行政能力進行大量資本投資，以支持我們未來的增長。我們通過在成本結構中保持嚴格的紀律並定期審查我們的做法以管理費用和提高效率來提高營業利潤率以及銷售、一般和管理費用利潤率的能力也將影響我們的經營業績。
3
2.公佈經營業績。
截至2023年12月31日的三個月和年度與截至2022年12月31日的三個月和年度的業績分析
下表彙總了持續運營的某些經營結果和所示時期的其他財務數據，這些數據來自我們的年度財務報表和相關的附註：
| | 三個月後結束。 | | 三個月後結束。 | | 變化 |
| |||||
（每股金額除外） |
| 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 |
| $ |
| % | | |||
收入 | | $ | 1,882.8 | | $ | 1,821.2 | | $ | 61.6 |
| 3.4 | % |
費用 | |
|
| |
|
| |
|
|
|
| |
銷售成本 | |
| 1,574.1 | |
| 1,624.2 | |
| (50.1) |
| (3.1) | |
銷售、一般和行政費用 | |
| 290.5 | |
| 201.8 | |
| 88.7 |
| 44.0 | |
利息及其他融資成本 | |
| 160.5 | |
| 148.6 | |
| 11.9 |
| 8.0 | |
其他(收入)支出 | |
| (74.0) | |
| 102.5 | |
| (176.5) |
| (172.2) | |
使用權益法核算的投資淨損失（收益）份額 | |
| 12.7 | |
| (6.2) | |
| 18.9 |
| 304.8 | |
所得税前虧損 | |
| (81.0) | |
| (249.7) | |
| 168.7 |
| 67.6 | |
所得税追回 | |
| (18.9) | |
| (30.6) | |
| 11.7 |
| 38.2 | |
淨虧損 | |
| (62.1) | |
| (219.1) | |
| 157.0 |
| 71.7 | |
減去：可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入 | |
| (9.9) | |
| 0.9 | |
| (10.8) |
| (1,200.0) | |
GFL Environmental Inc.應佔淨虧損 | | | (52.2) | |
| (220.0) | |
| 167.8 |
| 76.3 | |
每股基本及攤薄虧損 | | | (0.21) | | | (0.66) | | | 0.45 |
| 68.2 | |
調整後的EBITDA(1) | | $ | 492.2 | | $ | 439.8 | | $ | 52.4 | | 11.9 | % |
| | 截至2013年底的一年。 | | 截至2013年底的一年。 | | 變化 |
| |||||
（每股金額除外） |
| 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 |
| $ |
| % | | |||
收入 | | $ | 7,515.5 | | $ | 6,761.3 | | $ | 754.2 |
| 11.2 | % |
費用 | |
|
| |
|
| |
|
|
|
| |
銷售成本 | |
| 6,246.1 | |
| 5,963.7 | |
| 282.4 |
| 4.7 | |
銷售、一般和行政費用 | |
| 973.9 | |
| 730.4 | |
| 243.5 |
| 33.3 | |
利息及其他融資成本 | |
| 627.2 | |
| 489.3 | |
| 137.9 |
| 28.2 | |
資產剝離收益 | |
| (580.5) | |
| (4.9) | |
| (575.6) |
| (11,746.9) | |
其他收入 | |
| (4.9) | |
| (37.2) | |
| 32.3 |
| 86.8 | |
使用權益法核算的投資淨損失（收益）份額 | |
| 61.6 | |
| (20.7) | |
| 82.3 |
| 397.6 | |
所得税前收入(虧損) | |
| 192.1 | |
| (359.3) | |
| 551.4 |
| 153.5 | |
所得税支出(回收) | |
| 159.9 | |
| (176.1) | |
| 336.0 |
| 190.8 | |
持續經營的淨收益(虧損) | |
| 32.2 | |
| (183.2) | |
| 215.4 |
| 117.6 | |
非持續經營的淨虧損 | |
| — | |
| (127.9) | |
| 127.9 |
| 100.0 | |
淨收益(虧損) | |
| 32.2 | |
| (311.1) | |
| 343.3 |
| 110.4 | |
減去：可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入 | |
| (13.2) | |
| 0.7 | |
| (13.9) |
| (1,985.7) | |
GFL Environmental Inc.應佔淨利潤（虧損） | |
| 45.4 | |
| (311.8) | |
| 357.2 |
| 114.6 | |
每股基本及攤薄虧損 | |
| (0.13) | |
| (1.08) | |
| 0.95 |
| 88.0 | |
調整後的EBITDA(1) | | $ | 2,003.7 | | $ | 1,720.8 | | $ | 282.9 |
| 16.4 | % |
|
| 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 |
| 變化 | | ||||||
總資產 |
| $ | 19,879.2 |
| $ | 19,767.6 |
| $ | 111.6 | | | | |
現金總額 | |
| 135.7 | |
| 82.1 | |
| 53.6 | | | | |
長期債務總額 | |
| 8,836.9 | |
| 9,266.8 | |
| (429.9) | | | | |
總負債 | |
| 12,493.0 | |
| 13,723.5 | |
| (1,230.5) | | | | |
股東權益總額 |
| $ | 7,386.2 |
| $ | 6,044.1 |
| $ | 1,342.1 | | | | |
(1) | 調整後EBITDA是非IFRS衡量標準。請參閲題為“非IFRS財務指標和關鍵績效指標”的部分。 |
4
收入
下表按服務類型總結了所示期間的收入：
|
| 三個月後結束 |
| 三個月後結束 |
| |
| |
|
| ||||||
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| |||||||||
(百萬美元) | | 收入 | | % | | 收入 | | % | | $ | | % |
| |||
住宅 | | $ | 378.2 |
| 20.1 | % | $ | 401.3 |
| 22.0 | % | $ | (23.1) |
| (5.8) | % |
商業/工業 | |
| 719.8 |
| 38.2 | |
| 679.5 |
| 37.3 | | | 40.3 |
| 5.9 | |
總收藏 | |
| 1,098.0 |
| 58.3 | |
| 1,080.8 |
| 59.3 | | | 17.2 |
| 1.6 | |
垃圾填埋場 | |
| 244.2 |
| 13.0 | |
| 223.1 |
| 12.3 | | | 21.1 |
| 9.5 | |
轉接 | |
| 192.1 |
| 10.2 | |
| 176.2 |
| 9.7 | | | 15.9 |
| 9.0 | |
材料回收 | |
| 80.0 |
| 4.2 | |
| 78.2 |
| 4.3 | | | 1.8 |
| 2.3 | |
其他 | |
| 98.5 |
| 5.2 | |
| 118.6 |
| 6.5 | | | (20.1) |
| (16.9) | |
固體廢物 | |
| 1,712.8 |
| 90.9 | |
| 1,676.9 |
| 92.1 | | | 35.9 |
| 2.1 | |
環境服務 | |
| 412.5 |
| 21.9 | |
| 352.9 |
| 19.4 | | | 59.6 |
| 16.9 | |
公司間收入 | |
| (242.5) |
| (12.8) | |
| (208.6) |
| (11.5) | | | (33.9) |
| 16.3 | |
收入 | | $ | 1,882.8 |
| 100.0 | % | $ | 1,821.2 |
| 100.0 | % | $ | 61.6 |
| 3.4 | % |
| | 年終了 |
| 截至2013年底的一年。 |
|
|
| |
|
| ||||||
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| |||||||||
(百萬美元) |
| 收入 |
| % | | 收入 |
| % | | $ |
| % |
| |||
住宅 | | $ | 1,538.4 |
| 20.5 | % | $ | 1,488.8 |
| 22.0 | % | $ | 49.6 | | 3.3 | % |
商業/工業 | |
| 2,881.8 |
| 38.3 | |
| 2,461.3 |
| 36.4 | |
| 420.5 | | 17.1 | |
總收藏 | |
| 4,420.2 |
| 58.8 | |
| 3,950.1 |
| 58.4 | |
| 470.1 | | 11.9 | |
垃圾填埋場 | |
| 940.1 |
| 12.5 | |
| 837.7 |
| 12.4 | |
| 102.4 | | 12.2 | |
轉接 | |
| 753.7 |
| 10.0 | |
| 671.8 |
| 9.9 | |
| 81.9 | | 12.2 | |
材料回收 | |
| 322.5 |
| 4.3 | |
| 346.3 |
| 5.1 | |
| (23.8) | | (6.9) | |
其他 | |
| 404.9 |
| 5.4 | |
| 415.3 |
| 6.2 | |
| (10.4) | | (2.5) | |
固體廢物 | |
| 6,841.4 |
| 91.0 | |
| 6,221.2 |
| 92.0 | |
| 620.2 | | 10.0 | |
環境服務 | |
| 1,620.6 |
| 21.6 | |
| 1,343.2 |
| 19.9 | |
| 277.4 | | 20.7 | |
公司間收入 | |
| (946.5) |
| (12.6) | |
| (803.1) |
| (11.9) | |
| (143.4) | | 17.9 | |
收入 | | $ | 7,515.5 |
| 100.0 | % | $ | 6,761.3 |
| 100.0 | % | $ | 754.2 | | 11.2 | % |
在綜合基礎上，截至2023年12月31日的三個月的收入比截至2022年12月31日的三個月增加了6160萬美元，達到18.828億美元。不包括資產剝離的影響，收入增加了1.69億美元。自2022年10月1日以來完成的收購約佔增長的1.018億美元。外匯匯率的變化使收入增加了330萬美元。在截至2023年12月31日的三個月中，不包括收購和資產剝離的影響，收入變化的重點包括：
· | 固體廢物收入增長4.0%，主要是由於核心定價為7.9%，但負附加費0.8%部分抵消了這一增長。同樣抵消這一增長的還有3.6%的負交易量，這是由於我們整個郵政託收業務的事件驅動量較低，我們的託收業務出現了令人遺憾的業務量損失，以及某些加拿大市場有目的地退出了非核心服務。大宗商品價格上漲也為經濟增長貢獻了0.5%。外匯匯率變動增加了0.2%的收入。 |
· | 環境服務收入增長1.5%。這一增長主要是由於我們工廠的工業收集和加工活動增加以及二手車用機油(“UMO”)銷售價格上升所致，但這一增長被我們設施的應急活動水平降低和土壤加工量減少所部分抵消。外匯匯率變動增加了0.1%的收入。 |
5
在綜合基礎上，截至2023年12月31日的年度收入比截至2022年12月31日的年度增加7.542億美元，達到75.155億美元。不包括資產剝離的影響，收入增加了10.189億美元。自2022年1月1日以來完成的收購約佔增長的4.434億美元。外匯匯率的變化使收入增加了1.537億美元。在截至2023年12月31日的年度內，不包括收購和資產剝離的影響，收入變化的重點包括：
· | 固體廢物收入增長6.0%，其中9.8%來自核心定價，但負附加費0.8%部分抵消了這一增長。同樣抵消這一增長的還有2.3%的負交易量，這是由於我們整個郵政託收業務的事件驅動量較低，我們的託收業務出現了令人遺憾的業務量損失，以及某些加拿大市場有目的地退出了非核心服務產品。大宗商品價格下跌也帶來了0.6%的負面影響。外匯匯率變動增加了2.6%的收入。 |
· | 環境服務收入增長7.2%。這一變化受到前一年超大分包帶來的3,000萬美元收入的影響。剔除這一影響，營收增長9.8%。這一增長主要是由於我們設施的工業收集和加工活動增加以及應急活動水平的增加，但我們設施處理的土壤數量減少部分抵消了這一增長。外匯匯率變動增加了0.8%的收入。 |
銷售成本
下表彙總了所示期間的銷售成本：
| | 截至三個月 |
| 截至三個月 |
|
| |
|
|
| ||||||
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| |||||||||
(百萬美元) |
| 成本 | | 佔收入的百分比 | | 成本 | | 佔收入的百分比 | | $ | | % |
| |||
轉移和處置費用 | | $ | 337.2 |
| 17.9 | % | $ | 368.1 |
| 20.2 | % | $ | (30.9) |
| (8.4) | % |
勞動力和福利 | |
| 421.4 |
| 22.4 | |
| 412.3 |
| 22.6 | |
| 9.1 |
| 2.2 | |
保養和維修 | |
| 193.8 |
| 10.3 | |
| 188.1 |
| 10.3 | |
| 5.7 |
| 3.0 | |
燃料 | |
| 94.2 |
| 5.0 | |
| 110.7 |
| 6.1 | |
| (16.5) |
| (14.9) | |
其他銷售成本 | |
| 145.9 |
| 7.7 | |
| 140.3 |
| 7.8 | |
| 5.6 |
| 4.0 | |
小計 | |
| 1,192.5 |
| 63.3 | |
| 1,219.5 |
| 67.0 | |
| (27.0) |
| (2.2) | |
折舊費用 | |
| 274.7 |
| 14.6 | |
| 265.1 |
| 14.6 | |
| 9.6 |
| 3.6 | |
無形資產攤銷 | |
| 105.6 |
| 5.6 | |
| 133.5 |
| 7.3 | |
| (27.9) |
| (20.9) | |
收購、品牌重塑和其他整合成本 | |
| 1.3 |
| 0.1 | |
| 6.1 |
| 0.3 | |
| (4.8) |
| (78.7) | |
銷售成本 | | $ | 1,574.1 |
| 83.6 | % | $ | 1,624.2 |
| 89.2 | % | $ | (50.1) |
| (3.1) | % |
| | 年終了 | | 年終了 | | | | | |
| ||||||
| | 截止日期：2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 |
| 變化 | | |||||||||
(百萬美元) |
| 成本 | | 佔總收入的% | | 成本 | | 佔總收入的% | | $ | | % |
| |||
轉移和處置費用 |
| $ | 1,386.6 |
| 18.4 | % | $ | 1,348.5 |
| 19.9 | % | $ | 38.1 | | 2.8 | % |
勞動力和福利 |
|
| 1,696.4 |
| 22.6 | |
| 1,534.6 |
| 22.7 | | | 161.8 | | 10.5 | |
保養和維修 |
|
| 747.9 |
| 10.0 | |
| 666.2 |
| 9.9 | | | 81.7 | | 12.3 | |
燃料 |
|
| 374.7 |
| 5.0 | |
| 405.4 |
| 6.0 | | | (30.7) | | (7.6) | |
其他銷售成本 |
|
| 565.0 |
| 7.5 | |
| 492.8 |
| 7.3 | | | 72.2 | | 14.7 | |
小計 |
|
| 4,770.6 |
| 63.5 | |
| 4,447.5 |
| 65.8 | | | 323.1 | | 7.3 | |
折舊費用 |
|
| 974.9 |
| 13.0 | |
| 974.8 |
| 14.4 | | | 0.1 | | — | |
無形資產攤銷 |
|
| 485.3 |
| 6.5 | |
| 515.6 |
| 7.6 | | | (30.3) | | (5.9) | |
收購、品牌重塑和其他整合成本 |
|
| 15.3 |
| 0.2 | |
| 25.8 |
| 0.4 | | | (10.5) | | (40.7) | |
銷售成本 | | $ | 6,246.1 |
| 83.2 | % | $ | 5,963.7 |
| 88.2 | % | $ | 282.4 | | 4.7 | % |
6
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的銷售成本減少了5010萬美元，降至15.741億美元，這主要是由於資產剝離的影響超過了成本增加的影響。在截至2023年12月31日的三個月裏，勞動力市場吃緊帶來的勞動力成本壓力增加推高了工資率、培訓成本和加班時間。勞動力成本壓力也增加了我們的轉移和處置成本，這是由於第三方運輸商的通脹成本增加，以及我們的維護和維修成本，因為技術員勞動力短缺導致加班時間增加，以及對成本更高的第三方維修設施和技術人員的依賴。維護和維修費用也增加了，原因是由於供應鏈限制，新卡車和設備的接收延遲，導致車隊和集裝箱維修增加。與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的燃料成本減少了1650萬美元，降至9420萬美元，這主要是由於燃料價格的下降。風險管理費用，特別是事故索賠費用的增加，導致了其他銷售費用的增加。與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的銷售成本佔收入的百分比下降了560個基點，降至83.6%。個別成本類別佔收入的百分比的變化是業務組合、我們的定價策略、實現持續運營成本效益和燃料價格下降的影響的結果，但被通貨膨脹的成本壓力所抵消。不包括折舊費用、無形資產攤銷和收購、品牌重塑和其他整合成本，截至2023年12月31日的三個月，銷售成本佔總收入的百分比比截至2022年12月31日的三個月下降了370個基點，降至63.3%。
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的銷售成本增加了2.824億美元，達到62.461億美元，部分原因是資產剝離抵消了收購的影響。在截至2023年12月31日的一年中，勞動力市場吃緊帶來的勞動力成本壓力增加推高了工資率、培訓成本和加班時間。勞動力成本壓力也增加了我們的轉移和處置成本，這是由於第三方運輸商的通脹成本增加，以及我們的維護和維修成本，因為技術員勞動力短缺導致加班時間增加，以及對成本更高的第三方維修設施和技術人員的依賴。維護和維修費用也增加了，原因是由於供應鏈限制，新卡車和設備的接收延遲，導致車隊和集裝箱維修增加。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的燃料成本減少了3070萬美元，降至3.747億美元，這主要是由於燃料價格的下降。延遲接收新卡車也增加了設備租賃費用，並導致其他銷售費用增加。風險管理費用的增加，特別是事故索賠費用的增加，也導致了其他銷售費用的增加。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度銷售成本佔總收入的百分比下降了500個基點，降至83.2%。個別成本類別佔收入的百分比的變化是業務組合、我們的定價策略、實現持續運營成本效益和燃料價格下降的影響的結果，但被通貨膨脹的成本壓力所抵消。不包括折舊費用、無形資產攤銷以及收購、品牌重塑和其他整合成本，截至2023年12月31日的年度，銷售成本佔總收入的百分比比截至2022年12月31日的年度下降230個基點至63.5%。
銷售、一般及行政費用(“SG&A”)
下表總結了所示期間的SG & A：
|
| 三個月後結束 | | 三個月後結束 | | | | | |
| ||||||
| | 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 |
| 變化 | | |||||||||
(百萬美元) | | 成本 | | 佔總收入的% | | 成本 | | 佔總收入的% | | $ | | % |
| |||
薪金和福利 | | $ | 123.9 | | 6.6 | % | $ | 91.1 | | 5.0 | % | $ | 32.8 | | 36.0 | % |
基於股份的支付 | | | 68.1 |
| 3.6 |
| | 16.9 |
| 0.9 | | | 51.2 | | 303.0 | |
其他 | | | 74.2 |
| 3.9 |
| | 69.0 |
| 3.8 | | | 5.2 | | 7.5 | |
小計 | | | 266.2 |
| 14.1 |
| | 177.0 |
| 9.7 | | | 89.2 | | 50.4 | |
折舊費用 | | | 9.8 |
| 0.5 |
| | 6.7 |
| 0.4 | | | 3.1 | | 46.3 | |
交易成本 | | | 14.5 |
| 0.8 |
| | 18.1 |
| 1.0 | | | (3.6) | | (19.9) | |
銷售、一般和行政費用 | | $ | 290.5 |
| 15.4 | % | $ | 201.8 |
| 11.1 | % | $ | 88.7 | | 44.0 | % |
7
|
| 年終了 | | 年終了 | | | | | |
| ||||||
| | 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 |
| 變化 | | |||||||||
(百萬美元) | | 成本 | | 佔總收入的% | | 成本 | | 佔總收入的% | | $ | | % |
| |||
薪金和福利 | | $ | 462.3 | | 6.2 | % | $ | 358.1 | | 5.3 | % | $ | 104.2 | | 29.1 | % |
基於股份的支付 | | | 124.8 |
| 1.7 |
| | 55.1 |
| 0.8 | | | 69.7 | | 126.5 | |
其他 | | | 278.9 |
| 3.7 |
| | 233.1 |
| 3.5 | | | 45.8 | | 19.6 | |
小計 | | | 866.0 |
| 11.6 |
| | 646.3 |
| 9.6 | | | 219.7 | | 34.0 | |
折舊費用 | | | 29.5 |
| 0.4 |
| | 29.1 |
| 0.4 | | | 0.4 | | 1.4 | |
交易成本 | | | 78.4 |
| 1.0 |
| | 55.0 |
| 0.8 | | | 23.4 | | 42.5 | |
銷售、一般和行政費用 | | $ | 973.9 |
| 13.0 | % | $ | 730.4 |
| 10.8 | % | $ | 243.5 | | 33.3 | % |
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月，SG&A增加了8870萬美元，達到2.905億美元。增加的主要原因是與信息技術基礎設施投資相關的增加的工資、福利和其他第三方成本，以促進從本地基礎設施向基於雲的基礎設施的轉移，以及與自2022年10月1日以來收購的企業數量和規模相關的其他成本。在截至2023年12月31日的三個月中，差旅費用和基於股份的支付等可自由支配成本也有所增加。與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月，SG&A佔收入的百分比增加了430個基點，達到15.4%。不包括折舊費用和交易成本，截至2023年12月31日的三個月，SG&A佔收入的百分比比截至2022年12月31日的三個月增加了440個基點，達到14.1%。
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度SG&A增加了2.435億美元，達到9.739億美元。增加的主要原因是與信息技術基礎設施投資相關的增加的工資、福利和其他第三方成本，以促進從本地基礎設施向基於雲的基礎設施的轉移，以及與自2022年1月1日以來收購的企業數量和規模相關的其他成本。交易成本的增加主要與收購和資產剝離有關。在截至2023年12月31日的年度內，差旅費用和基於股份的支付等可自由支配成本也有所增加。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度SG&A收入佔收入的百分比增加了220個基點，達到13.0%。不包括折舊費用和交易成本，截至2023年12月31日的一年，SG&A佔收入的百分比比截至2022年12月31日的一年增加了200個基點，達到11.6%。
利息和其他財務成本
下表彙總了所示期間的利息和其他融資成本：
|
| 三個月後結束 | | 三個月後結束 |
| 變化 |
| |||||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | $ | | % |
| |||
利息 | | $ | 137.2 | | $ | 131.8 | | $ | 5.4 | | 4.1 | % |
遞延融資成本攤銷 | |
| 5.0 | | | 3.7 |
| | 1.3 |
| 35.1 | |
確認垃圾填埋場關閉和關閉後義務 | |
| 9.1 | | | 5.0 |
| | 4.1 |
| 82.0 | |
其他融資成本 | |
| 9.2 | | | 8.1 |
| | 1.1 |
| 13.6 | |
利息及其他融資成本 | | $ | 160.5 | | $ | 148.6 | | $ | 11.9 |
| 8.0 | % |
8
|
| 年終了 |
| 年終了 |
| 變化 |
| |||||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| $ |
| % |
| |||
利息 | | $ | 532.7 | | $ | 427.1 | | $ | 105.6 | | 24.7 | % |
終止對衝安排 | |
| 8.7 | | | — | |
| 8.7 |
| — | |
遞延融資成本攤銷 | |
| 18.6 | | | 13.8 | |
| 4.8 |
| 34.8 | |
確認垃圾填埋場關閉和關閉後義務 | |
| 34.4 | | | 20.1 | |
| 14.3 |
| 71.1 | |
其他融資成本 | |
| 32.8 | | | 28.3 | |
| 4.5 |
| 15.9 | |
利息及其他融資成本 | | $ | 627.2 | | $ | 489.3 | | $ | 137.9 |
| 28.2 | % |
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的利息和其他融資成本增加了1190萬美元，達到1.605億美元。增加的部分原因是利息支出增加540萬美元，以及堆填區關閉和關閉後債務增加410萬美元。
與截至2022年12月31日的財年相比，截至2023年12月31日的財年，利息和其他融資成本增加了1.379億美元，達到627.2美元。這一增長主要是由於加拿大和美國利率上升導致利息支出增加1.056億美元，達到5.327億美元，定期貸款A貸款(定義如下)項下未償還的長期債務增加，以及在截至2023年12月31日的一年中因取消對衝安排而產生的非經常性虧損870萬美元。增加的另一個原因是堆填區關閉和關閉後債務增加了1,430萬美元。
其他收入和支出
下表彙總了所述期間的其他收入和支出：
|
| 三個月後結束 |
| 三個月後結束。 |
| 變化 | ||||||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | $ |
| % | ||||
外匯收益 | | $ | (68.3) | | $ | (31.6) | | $ | (36.7) | | (116.1) | % |
採購合同按市值計價的損失 | |
| — | | | 124.6 |
| | (124.6) |
| (100.0) | |
財產和設備的銷售損失 | |
| — | | | 14.8 |
| | (14.8) |
| (100.0) | |
其他 | |
| (5.7) | | | (5.3) |
| | (0.4) |
| (7.5) | |
其他(收入)支出 | | $ | (74.0) | | $ | 102.5 | | $ | (176.5) |
| (172.2) | % |
|
| 截至2013年底的一年。 | | 截至2013年底的一年。 |
| 變化 | ||||||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 | | $ |
| % | ||||
匯兑(得)損 | | $ | (72.9) | | $ | 217.7 | | $ | (290.6) | | (133.5) | % |
採購合同按市價計價的損失(收益) | |
| 104.3 | |
| (266.8) | |
| 371.1 |
| 139.1 | |
(收益)出售財產和設備的損失 | |
| (13.1) | |
| 4.7 | |
| (17.8) |
| (378.7) | |
其他 | |
| (23.2) | |
| 7.2 | |
| (30.4) |
| (422.2) | |
其他收入 | | $ | (4.9) | | $ | (37.2) | | $ | 32.3 |
| 86.8 | % |
截至2023年12月31日的三個月，其他收入為7400萬美元，而截至2022年12月31日的三個月的其他支出為1.025億美元。這一變化主要是由於採購合同重估造成的1.246億美元非現金損失以及上一年期間出售財產和設備造成的1480萬美元損失。這一變化也是由於標準貨櫃重估所產生的非現金外匯收益增加了3,670萬美元，以及根據2023年12月31日的外匯匯率，我們的美元計價債務對加元的未對衝部分。
在截至2023年12月31日的一年中，其他收入為490萬美元，而截至2022年12月31日的一年為3720萬美元。減少的主要原因是採購合同重估發生了3.711億美元的非現金變動。部分抵銷了這一減幅的是，由於標準貨櫃重估而產生的2.906億美元非現金外匯收益變化，以及根據2023年12月31日的外匯匯率，我們的美元計價債務對加元的未對衝部分。
資產剝離
在截至2023年12月31日的年度內，我們剝離了三項非核心美國固體廢物業務，總收益為16.492億美元，剝離收益為5.75億美元。
包括在我們的美國固體廢物部門的三項非核心美國固體廢物業務不符合被歸類為非連續性業務的標準，因為它們不代表主要的業務線或業務的地理區域。
9
投資收益份額
在截至2023年12月31日的年度中，GFL的持續運營虧損和來自聯營公司的全面總收入份額為6210萬美元(截至2022年12月31日的年度為2110萬美元)。
在截至2023年12月31日的一年中，GFL的持續運營收入份額和合資企業的全面收入總額為零(截至2022年12月31日的年度為40萬美元)。
所得税支出(回收)
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的所得税退税減少了1170萬美元，降至1890萬美元。減少的主要原因是税項虧損減少，部分原因是利用了資產剝離導致的上一年度淨營業虧損。
在截至2023年12月31日的一年中，所得税支出增加了3.36億美元，達到1.599億美元，而截至2022年12月31日的一年，所得税支出為1.761億美元。這一增長主要是由於資產剝離帶來的收益，但被截至2023年12月31日的年度增加的折舊費用部分抵消。
我們記錄遞延所得税資產的基礎是遞延所得税負債的可用性，在某些應税司法管轄區，這將在未來抵消這些遞延所得税資產。在其他應課税地區，我們記錄遞延所得税資產的基礎是該地區的預計應納税所得額。
3.公佈營業部門業績
我們的主要業務是固體和液體廢物的運輸、管理和回收以及土壤修復服務。我們的經營部門包括：固體廢物，包括運輸、填埋、轉運和材料回收設施(“MRF”)；以及環境服務，包括液體廢物管理和土壤修復服務。
本公司營運分部的業績乃按照為負責分配資源及評估營運分部表現的首席營運決策者(“CODM”)編制的內部報告所採用的相同準則列報。CODM根據幾個因素評估經營部門的表現，包括收入和調整後的EBITDA。
截至2023年12月31日的三個月和年度與截至2022年12月31日的三個月和年度的業績分析
下表按營業部門列出了所示期間的收入和調整後的EBITDA。毛收入是根據公司間抵銷前的收入計算的。
|
| 截至2023年12月31日的三個月 | ||||||||||
| | | | | 公司間： | | | | | 調整後的價格 | ||
| | 總收入 |
| 收入 |
| 收入 |
| EBITDA(1) | ||||
固體廢物 |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
加拿大 | | $ | 537.6 | | $ | (70.3) | | $ | 467.3 | | $ | 128.3 |
美國 | |
| 1,175.2 | |
| (130.9) | |
| 1,044.3 | |
| 336.2 |
固體廢物 | |
| 1,712.8 | |
| (201.2) | |
| 1,511.6 | |
| 464.5 |
環境服務 | |
| 412.5 | |
| (41.3) | |
| 371.2 | |
| 89.2 |
公司 | |
| — | |
| — | |
| — | |
| (61.5) |
| | $ | 2,125.3 | | $ | (242.5) | | $ | 1,882.8 | | $ | 492.2 |
10
|
| 截至2022年12月31日的三個月 | ||||||||||
| | | | | 公司間： | | | | | 調整後的價格 | ||
| | 總收入 |
| 收入 |
| 收入 |
| EBITDA(1) | ||||
固體廢物 |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
加拿大 | | $ | 504.1 | | $ | (63.6) | | $ | 440.5 | | $ | 117.6 |
美國 | |
| 1,172.8 | |
| (120.6) | |
| 1,052.2 | |
| 303.8 |
固體廢物 | |
| 1,676.9 | |
| (184.2) | |
| 1,492.7 | |
| 421.4 |
環境服務 | |
| 352.9 | |
| (24.4) | |
| 328.5 | |
| 73.0 |
公司 | |
| — | |
| — | |
| — | |
| (54.6) |
| | $ | 2,029.8 | | $ | (208.6) | | $ | 1,821.2 | | $ | 439.8 |
(1) | 調整後EBITDA是非IFRS衡量標準。請參閲題為“非IFRS財務指標和關鍵績效指標”的部分。 |
|
| 截至2023年12月31日的年度報告 | ||||||||||
|
| | |
| 公司間 |
| | |
| 調整後的價格 | ||
| | 總收入 |
| *收入 |
| 收入 |
| EBITDA(1) | ||||
固體廢物 | | |
|
| |
|
| |
|
| |
|
加拿大 | | $ | 2,085.0 | | $ | (265.8) | | $ | 1,819.2 | | $ | 499.3 |
美國 | |
| 4,756.4 | |
| (523.0) | |
| 4,233.4 | |
| 1,365.9 |
固體廢物 | |
| 6,841.4 | |
| (788.8) | |
| 6,052.6 | |
| 1,865.2 |
環境服務 | | | 1,620.6 | | | (157.7) | | | 1,462.9 | | | 382.8 |
公司 | |
| — | |
| — | |
| — | |
| (244.3) |
| | $ | 8,462.0 | | $ | (946.5) | | $ | 7,515.5 | | $ | 2,003.7 |
|
| 截至2022年12月31日的年度報告 | ||||||||||
|
| | |
| 公司間 |
| | |
| 調整後的價格 | ||
| | 總收入 |
| *收入 |
| 收入 |
| EBITDA(1) | ||||
固體廢物 | | |
|
| |
|
| |
|
| |
|
加拿大 | | $ | 1,926.5 | | $ | (248.3) | | $ | 1,678.2 | | $ | 451.5 |
美國 | |
| 4,294.7 | |
| (460.5) | |
| 3,834.2 | |
| 1,149.5 |
固體廢物 | |
| 6,221.2 | |
| (708.8) | |
| 5,512.4 | |
| 1,601.0 |
環境服務 | | | 1,343.2 | | | (94.3) | | | 1,248.9 | | | 307.4 |
公司 | |
| — | |
| — | |
| — | |
| (187.6) |
| | $ | 7,564.4 | | $ | (803.1) | | $ | 6,761.3 | | $ | 1,720.8 |
(1) | 調整後EBITDA是非IFRS衡量標準。請參閲題為“非IFRS財務指標和關鍵績效指標”的部分。 |
固體廢物處理公司-加拿大運營部門
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的收入增加了2680萬美元，達到4.673億美元。這一增長是由於自2022年10月1日以來完成的收購，這些收購貢獻了約350萬美元的收入，其中3050萬美元來自價格上漲，630萬美元來自更高的附加費和更高的銷售價格，這些商品來自我們的MRF業務產生的可銷售商品。價格漲幅高於截至2022年12月31日的三個月，這是由於我們繼續執行定價策略和對某些市政合同進行強勁的消費價格指數(“CPI”)調整。與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的收款數量減少了1,410萬美元，這主要是由於我們的郵寄業務因事件而導致的數量減少，我們的收款業務出現了令人遺憾的數量損失，以及有目的地退出非核心服務產品的影響。
與截至2022年12月31日的財年相比，截至2023年12月31日的財年收入增加了1.41億美元，達到18.192億美元。這一增長是由於自2022年1月1日以來完成的收購，剔除資產剝離後的淨額貢獻了約4280萬美元的收入，以及1.383億美元的價格上漲。價格漲幅高於截至2022年12月31日的一年，原因是我們繼續執行定價策略，並對某些市政合同進行了強有力的CPI調整。這一增長被1,220萬美元部分抵消，這是由於我們的MRF業務產生的可銷售商品的附加費和銷售價格較低。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度銷量減少2,800萬美元，這主要是由於我們的郵政託收業務的事件驅動量較低，我們的託收業務出現了令人遺憾的數量損失，以及有目的地退出非核心服務產品的影響。
11
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月，調整後的EBITDA增加了1070萬美元，達到1.283億美元，這主要是由於前面描述的收入變化。截至2023年12月31日的三個月，調整後的EBITDA利潤率為27.5%，比截至2022年12月31日的三個月增加了80個基點。這一增長歸因於定價戰略帶來的有機利潤率擴大、持續運營成本效益的實現以及商品價格的上漲，以及燃料價格的下降。部分抵消了這一增長的是，勞動力市場吃緊導致勞動力成本上升，這推高了工資率、培訓成本和加班時間，以及通脹成本壓力和供應鏈限制導致的延誤導致的轉移、處置以及維護和維修成本增加。調整後的EBITDA利潤率受到事故索賠成本增加的負面影響。來自收購的增加收入對調整後EBITDA利潤率的貢獻低於現有基礎業務，對整體調整後EBITDA利潤率產生了負面影響。
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的一年，調整後的EBITDA增加了4780萬美元，達到4.993億美元，這主要是由於前面描述的收入變化。截至2023年12月31日止年度的經調整EBITDA利潤率為27.4%，較截至2022年12月31日止年度增加50個基點。這一增長主要歸因於定價策略和實現持續運營成本效益所帶來的有機利潤率擴大，以及燃料價格的下降。部分抵消這一增長的是商品價格下跌的影響，勞動力市場緊張導致的勞動力成本上升，這推高了工資率、培訓成本和加班時間，以及通脹成本壓力和供應鏈限制導致的延誤導致的轉移、處置以及維護和維修成本的增加。來自收購的增加收入對調整後EBITDA利潤率的貢獻低於現有基礎業務，對整體調整後EBITDA利潤率產生了負面影響。
固體廢物公司-美國運營部門
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的收入減少了790萬美元，降至10.443億美元。剔除資產剝離的影響，營收增加9,910萬美元。這一增長主要是由於自2022年10月1日以來完成的收購，貢獻了約6030萬美元，以及8790萬美元的價格上漲。價格漲幅高於截至2022年12月31日的三個月，這是我們繼續執行定價策略和強勁的CPI調整的結果。附加費較低，部分抵銷了增加的1,170萬元。與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的銷量減少了3960萬美元，主要是由於我們的收款業務出現了令人遺憾的銷量損失。由於匯率的變化，截至2023年12月31日的三個月的收入比截至2022年12月31日的三個月增加了310萬美元。
與截至2022年12月31日的財年相比，截至2023年12月31日的財年收入增加了3.992億美元，達到42.334億美元。不包括資產剝離的影響，收入增加了6.433億美元。這一增長主要是由於自2022年1月1日以來完成的收購，這些收購貢獻了約2.653億美元的收入，以及4.011億美元的價格上漲。價格漲幅高於截至2022年12月31日的一年，這是我們繼續執行定價策略和強勁的CPI調整的結果。這一增長被6,500萬美元部分抵消，這是由於我們的MRF業務產生的可銷售商品的附加費和銷售價格較低。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度收入減少1.013億美元，主要原因是我們的收款業務出現了令人遺憾的數量損失。由於匯率變化，截至2023年12月31日的財年收入比截至2022年12月31日的財年增加了1.441億美元。
截至2023年12月31日止三個月，經調整EBITDA較截至2022年12月31日止三個月增加32,400,000美元至3.362億美元，主要由於經調整EBITDA利潤率上升，截至2023年12月31日止三個月為32.2%，較截至2022年12月31日止三個月增加330個基點。這一增長主要歸因於定價戰略和實現持續的運營成本效益、商品價格上漲以及燃料價格下降帶來的有機利潤率增長。部分抵消了這一增長的是，勞動力市場緊張導致勞動力成本上升，這推高了工資率、培訓成本和加班時間，以及通脹成本壓力和供應鏈限制導致的延誤導致的轉移、處置和維護和維修成本增加。收購和資產剝離對收入的淨影響導致調整後EBITDA利潤率高於現有基本業務，對整體調整後EBITDA利潤率產生積極影響。
12
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度，調整後的EBITDA增加了2.164億美元，達到13.659億美元，這主要是由於前面描述的收入變化。截至2023年12月31日止年度，經調整EBITDA利潤率為32.3%，較截至2022年12月31日止年度增加230個基點。這一增長主要歸因於定價策略和實現持續運營成本效益所帶來的有機利潤率擴大，以及燃料價格的下降。部分抵消這一增長的是，商品價格下跌的影響，勞動力市場緊張導致的勞動力成本上升，這推高了工資率、培訓成本和加班時間，以及通脹成本壓力和供應鏈限制導致的延誤導致的轉移、處置和維護和維修成本增加。此外，調整後的EBITDA利潤率受到差旅費用和事故索賠成本增加的負面影響。收購和資產剝離對收入的淨影響導致調整後EBITDA利潤率高於現有基本業務，對整體調整後EBITDA利潤率產生積極影響。
環境服務運營部門
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月收入增加了4270萬美元，達到3.712億美元。自2022年10月1日以來完成的收購增加了約3810萬美元的收入。除了來自收購的貢獻外，由於工業收集和加工活動的增加以及UMO銷售價格上漲的影響，收入有機地增長了480萬美元，但這部分被應急活動水平降低和我們設施處理的土壤量減少所抵消。由於匯率的變化，截至2023年12月31日的三個月的收入比截至2022年12月31日的三個月增加了20萬美元。
與截至2022年12月31日的財年相比，截至2023年12月31日的財年收入增加了2.14億美元，達到14.629億美元。收入的變化受到上一年資產剝離帶來的3950萬美元和超大數額的分包收入的影響。不包括這一影響，收入增加了2.535億美元。自2022年1月1日以來完成的收購增加了約1.242億美元的收入。除了來自收購的貢獻外，由於工業收集和加工活動的增加、應急響應活動的增加以及UMO銷售價格上漲的影響，收入有機增長了1.197億美元，但由於前一年的一次性產量，我們設施處理的土壤數量減少，部分抵消了這一影響。由於匯率變化，截至2023年12月31日的財年收入比截至2022年12月31日的財年增加了970萬美元。
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月，調整後的EBITDA增加了1620萬美元，達到8920萬美元，這主要是由於前面描述的收入變化。截至2023年12月31日的三個月，經調整的EBITDA利潤率為24.0%，較截至2022年12月31日的三個月增加180個基點。定價策略、可變成本控制、UMO更高的銷售價格以及燃料價格的降低對截至2023年12月31日的三個月的調整後EBITDA利潤率產生了有利影響。這一增長主要被勞動力市場緊張導致的勞動力成本增加、工資上漲、培訓成本和加班，以及通脹成本壓力和供應鏈限制導致的延誤導致的轉移和處置成本增加所抵消。我們的一個設施發生火災，導致維修和清理費用增加。來自收購的增加收入對調整後EBITDA利潤率的貢獻低於現有基礎業務，對整體調整後EBITDA利潤率產生了負面影響。
在截至2023年12月31日的一年中，調整後的EBITDA比截至2022年12月31日的年度增加了7540萬美元，達到3.828億美元，這主要是由於前面描述的收入變化。截至2023年12月31日止年度，經調整EBITDA利潤率為26.2%，較截至2022年12月31日止年度增加160個基點。定價策略、可變成本控制、UMO銷售價格上漲、燃料價格下降以及與產量恢復相關的運營槓桿有利地影響了截至2023年12月31日的年度的調整後EBITDA利潤率。這一增長主要被勞動力市場緊張所帶來的勞動力成本增加所抵消，這推高了工資率、培訓成本和加班時間，以及由於通脹成本壓力和供應鏈限制導致的延誤，導致轉移、處置和維護及維修成本增加。我們的一個設施發生火災，導致維修和清理費用增加。來自收購的增量收入貢獻了低於現有基礎業務的調整後EBITDA利潤率，對整體調整後EBITDA利潤率產生了負面影響。
公司
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月的企業成本增加了690萬美元，達到6150萬美元。增加的主要原因是信息技術基礎設施投資，包括促進從本地基礎設施向基於雲的基礎設施轉移所需的額外工資、福利和第三方成本，以及支持業務增長所需的額外員工和間接費用。截至2023年12月31日的三個月，企業成本佔總收入的百分比為3.3%，與截至2022年12月31日的三個月相比增加了30個基點。
13
與截至2022年12月31日的財年相比，截至2023年12月31日的財年，企業成本增加了5,670萬美元，達到244.3美元。增加的主要原因是信息技術基礎設施投資，包括促進從本地基礎設施向基於雲的基礎設施轉移所需的工資、福利和第三方成本，以及為支持業務增長而增加的員工人數和管理費用。截至2023年12月31日的一年，公司成本佔總收入的比例為3.3%，比截至2022年12月31日的一年增加了50個基點。
4.增加流動性和資本資源
我們打算通過運營現金流和循環信貸安排(定義見下文)下的借款能力來滿足我們目前預期的資本需求。我們預計這些來源將足以滿足我們目前的運營資本需求，支付我們的股息，併為符合我們戰略的某些折扣式收購提供資金。
現金流
截至2023年12月31日的三個月和一年的現金流與截至2022年12月31日的三個月和一年的現金流相比
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| 三個月後結束。 |
| 三個月後結束 |
| 變化 |
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(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | $ |
| % |
| |||
經營活動的現金流 | | $ | 401.4 | | $ | 403.0 | | $ | (1.6) |
| (0.4) | % |
用於投資活動的現金流 | |
| (509.0) | |
| (404.3) | |
| (104.7) |
| (25.9) | |
來自(用於)融資活動的現金流 | |
| 80.5 | |
| (150.5) | |
| 231.0 |
| 153.5 | |
現金減少 | |
| (27.1) | |
| (151.8) | |
|
|
|
| |
現金外匯重新估值導致的變化 | |
| (11.4) | |
| (3.5) | |
|
|
|
| |
期初現金 | |
| 174.2 | |
| 237.4 | |
|
|
|
| |
期末現金 | | $ | 135.7 | | $ | 82.1 | |
|
|
|
| |
|
| 截至2013年底的一年。 |
| 截至2013年底的一年。 |
| 變化 |
| |||||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | $ |
| % |
| |||
經營活動的現金流 | | $ | 980.4 | | $ | 1,096.3 | | $ | (115.9) |
| (10.6) | % |
用於投資活動的現金流 | |
| (310.4) | |
| (1,734.2) | |
| 1,423.8 |
| 82.1 | |
融資活動的現金流(用於) | |
| (602.8) | |
| 569.0 | |
| (1,171.8) |
| (205.9) | |
增加(減少)現金 | |
| 67.2 | |
| (68.9) | |
|
|
|
| |
現金匯兑重估引起的變動 | |
| (13.6) | |
| (39.4) | |
|
|
|
| |
期初現金 | |
| 82.1 | |
| 190.4 | |
|
|
|
| |
期末現金 | | $ | 135.7 | | $ | 82.1 | |
|
|
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| |
經營活動
截至2023年12月31日的三個月，來自經營活動的現金流減少了160萬美元，降至4.014億美元，而截至2022年12月31日的三個月的現金流為4.03億美元。這一減少主要是由於剝離資產而支付的1.415億美元增量現金税款以及1150萬美元的垃圾填埋場增量關閉和關閉後支出。部分抵消了這一下降的是，截至2023年12月31日的三個月的EBITDA增加，營運資本增加8,490萬美元，由於現金利息支付的節奏，未償還長期債務支付的現金利息減少了1,070萬美元。
非現金營運資本項目的變化導致截至2023年12月31日的三個月的現金來源為2.06億美元，而截至2022年12月31日的三個月的現金來源為1.157億美元。詳情請參閲本公司年度財務報表附註19。
在截至2023年12月31日的一年中，來自經營活動的現金流減少了1.159億美元，降至9.804億美元，而截至2022年12月31日的一年為10.963億美元。這一減少主要是由於資產剝離而支付的3.901億美元的增收現金税款，以及由於現金利息支付的節拍而為未償長期債務支付的1.039億美元的增收現金利息。部分抵消了這一下降的是截至2023年12月31日的年度EBITDA的增長和1.165億美元的改善營運資本。
非現金營運資本項目的變化導致截至2023年12月31日的年度的現金來源為3100萬美元，而截至2022年12月31日的年度的現金來源為8550萬美元。詳情請參閲本公司年度財務報表附註19。
14
投資活動
與截至2022年12月31日的三個月相比，截至2023年12月31日的三個月，用於投資活動的現金流增加了1.047億美元，達到5.09億美元。增加的主要原因是採購支出增加9370萬美元至2.978億美元，資產剝離收益減少1870萬美元至330萬美元。資本支出減少1040萬美元至2.253億美元，部分抵消了這一減幅。
與截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的一年中，用於投資活動的現金流減少了14.238億美元，降至3.104億美元。減少主要與資產剝離所得收益增加13.075億元至16.492億元、出售資產及其他收益增加3,940萬元至6,180萬元及收購開支減少3.668億元至9.663億元有關。資本支出增加了2.899億美元，達到10.551億美元，這主要是受業務增長的推動，部分抵消了這一增長。
融資活動
截至2023年12月31日的三個月，融資活動的現金流增加了2.31億美元，達到8050萬美元，而截至2022年12月31日的三個月，融資活動使用的現金流為1.505億美元。增加的主要原因是長期債務淨變化增加了2.782億美元，而上一時期攤銷票據的償還減少了1540萬美元。部分抵銷的是租賃債務增加2,860萬美元、增量融資費用1,190萬美元以及增量或有購買對價和預留2,120萬美元。
在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的現金流增加了11.718億美元，達到6.028億美元，而截至2022年12月31日的一年，融資活動的現金流為5.69億美元。增加的主要原因是長期債務淨變化11.447億美元。資產剝離的收益用於償還部分長期債務。增加的另一個原因是租賃債務增加4620萬美元、增量融資費用3550萬美元以及或有購買對價和預留增量1270萬美元。部分抵消了這一增長的是終止對衝安排所得的1730萬美元、非控股權益的810萬美元以及攤銷票據償還的減少4270萬美元。
可用流動資金來源
下表彙總了截至指定日期我們在循環信貸安排下的現金和可用金額：
|
| 於二零二三年十二月三十一日 |
| 截至2022年12月31日。 | ||
手頭現金 | | $ | 135.7 | | $ | 82.1 |
我們的循環信貸安排下的可用金額(1) | |
| 883.2 | |
| 301.8 |
| | $ | 1,018.9 | | $ | 383.9 |
(1) | 我們的循環信貸安排下的可用金額由循環信貸安排下的總可用能力、減去提取的金額和信用證組成。 |
循環信貸安排
一般信息
根據我們於2023年12月29日經修訂及重述的循環信貸協議(經修訂為“循環信貸協議”)，於2023年12月31日，吾等可獲得12.05億美元循環信貸安排(以加元及美元計算)及總計7,500萬美元循環信貸安排(以美元計算)(統稱為“循環信貸安排”)。循環信貸安排將於2026年9月27日到期。
截至2023年12月31日，我們在循環信貸安排下提取了1.849億美元(截至2022年12月31日為7.718億美元)。
於2023年12月7日，我們償還了之前根據我們的循環信貸協議提供的7.75億美元定期貸款A貸款(“定期貸款A貸款”)下的所有未償還金額。
15
利率、費用和付款
循環信貸安排按SOFR/銀行承兑匯票加1.500釐至2.250釐或加拿大/美國最優惠貸款加0.500釐至1.250釐的利率計算利息。
根據加拿大利率或美國基本利率計息的預付款可在任何時候預付，無需支付違約金，但需提前一天書面通知。提前支付銀行承兑匯票和SOFR利率預付款分別需要兩天和三天的書面通知。
聖約
循環信貸協議包含融資債務淨額與調整後EBITDA之比和利息覆蓋比率(每一項均定義於循環信貸協議)財務維持契約。
在重大收購(定義見循環信貸協議)完成後的四個完整會計季度內，待維持的融資總債務淨額與調整後EBITDA比率等於或小於6.00至1.00，在所有其他時間等於或小於5.75至1.00。利息覆蓋率必須等於或大於3.00至1.00。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們遵守了這些公約。
循環信貸協議亦載有慣常負面契諾，包括但不限於對吾等及每名循環信貸融資擔保人作出若干分派、與其他公司合併、合併及合併、作出若干投資、進行資產出售、提供若干形式的財務援助、招致債務或擁有任何未償還金融工具(若干準許債務除外)的能力的限制，以及授予對其資產的留置權及擔保權益、抵押、押記、質押或以其他方式對其資產進行抵押、抵押、質押或以其他方式對其資產構成負擔(若干準許產權負擔除外)。
循環信貸協議載有慣常的肯定契約，包括但不限於向貸款人提供財務及其他資料、在發生某些重大事件時向貸款人發出通知、維持保險、維持存續、支付税款及其他索償、維持財產、貸款人查閲賬簿及記錄、遵守適用的法律及法規，以及進一步的保證。
違約事件
循環信貸協議規定，一旦發生一項或多項違約事件，吾等在協議項下的責任及根據其條款提供的信貸安排可加速履行，並可終止協議項下的貸款承諾。此類違約事件包括對貸款人的付款違約、陳述和擔保的重大不準確、契約違約、控制權變更、破產程序、重大金錢判決、重大不利影響和其他習慣性違約事件。
安全和保障
循環信貸安排基本上由我們在加拿大和美國的全資附屬公司(“RCF附屬擔保人”)擔保(除某些慣例例外情況外)。GFL和RCF附屬擔保人已向貸款人提供了幾乎所有現有和後置個人財產以及所有其他現有和未來業務、有形和無形資產以及某些不動產的一級擔保權益(在每一種情況下，均受某些慣例例外和排除的約束)。GFL還質押了幾乎所有子公司的股票作為抵押品，並以債券的方式提供了一流的抵押或抵押。循環信貸協議項下的行政代理、定期貸款信貸協議項下的行政代理(定義見下文)、GFL及其擔保方之間於2016年9月30日訂立了同等優先權債權人間協議，而適用受託人及現有擔保票據(定義見下文)契約項下的適用票據抵押品代理人、GFL及其擔保方訂立的合併協議，除其他外，共同規定GFL及RCF附屬擔保人為循環信貸安排提供的擔保權益享有同等優先權的慣常規定。GFL和TF附屬擔保人(定義見下文)為定期貸款提供的擔保權益，以及GFL和擔保票據擔保人在契約項下提供的擔保權益。
16
定期貸款安排
一般信息
我們有一項總額為12.867億美元的定期貸款安排(“定期貸款B安排”)，利率為SOFR(下限利率為0.5000%)加2.500%或美國最優惠利率加1.500%。我們是一份日期為2016年9月30日的定期融資信貸協議(於2018年5月31日、2018年11月14日、2020年12月22日、2023年1月31日和2023年9月22日修訂，統稱為“定期融資信貸協議”)，其中包括作為行政代理的我們的每一家子公司、巴克萊銀行和PLC，以及作為行政代理方的貸款方和對方。2018年11月14日，我們簽訂了一項定期貸款信貸協議修正案(下稱《增量定期貸款修正案》)，以提供17.1億美元的增量定期貸款(下稱《增量定期貸款》)。在吾等加入增量定期貸款修訂之前，定期貸款信貸協議規定以美元計價的805.0億美元定期貸款額度、100.0億美元的延遲提取定期貸款額度(我們可在2018年10月31之前為符合某些標準的收購提供資金)(統稱為“定期貸款額度”)和手風琴期權，據此，吾等可能產生不超過(I)400.0美元或前四個財政季度合併息税前利潤的100%的債務增量額度。加上(Ii)基於保持某些槓桿率的額外金額，加上(Iii)任何貸款的所有自願預付款的本金總額，但以長期債務(循環債務除外)的收益提供資金的部分除外。定期貸款B工具將於2027年5月31日到期。我們將定期融資信貸協議和循環信貸協議統稱為“信貸協議”。
截至2023年12月31日，我們在定期貸款B貸款項下的未償還本金為9.618億美元(截至2022年12月31日為17.427億美元)。
利率、付款和預付款
根據原來的定期貸款信貸協議，定期貸款B貸款按季度平均分期攤銷，攤銷金額相當於其原始本金金額的0.25%，剩餘餘額在最終到期時到期。
我們可以在事先通知的情況下，自願預付我們定期貸款B融資項下的全部或部分貸款，但有最低金額，但不收取保費或罰款。自願還款適用於本金的剩餘預定分期付款。
我們必須以某些資產出售的現金淨收益的100%(該百分比將分別降至50%和0%，基於實現總淨槓桿率(如定期貸款信貸協議中的定義)分別小於或等於5.50：1.00和4.75：1.00)、產生或發行特定債務和50%的超額現金流(該百分比應分別降至25%和0%)來預付我們的定期貸款B貸款。根據第一留置權總槓桿率淨額(定義見融資信貸協議)分別小於或等於3.00至1.00及2.50至1.00，在每種情況下，除若干例外情況外，如屬若干資產出售的現金收益淨額，則為再投資權。
聖約
我們的定期融資信貸協議包含慣常的負面契約，包括但不限於對我們和我們的受限制附屬公司與其他公司合併和合並、產生債務、進行投資、授予資產留置權或擔保權益、支付股息或進行其他限制性付款、出售或以其他方式轉讓資產或與關聯公司進行交易的能力的限制。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們遵守了定期融資信貸協議下的所有債務契約。
違約事件
我們的定期貸款信貸協議規定，一旦發生某些違約事件，我們在協議下的義務和我們在定期貸款B貸款下的義務可以加速。此類違約事件包括對貸款人的付款違約、陳述和擔保的重大不準確、契約違約、對其他重大債務的交叉違約、自願和非自願破產程序、重大金錢判決、重大養老金計劃事件、某些控制權變更事件和其他習慣性違約事件。
17
安全和保障
我們在定期貸款B融資機制下的債務基本上由我們在加拿大和美國的所有全資子公司(“TF子公司擔保人”)擔保(受某些慣例例外情況的限制)。我們的定期貸款B融資以對我們和每一家TF子公司擔保人的幾乎所有有形和無形資產以及某些不動產(受某些慣常例外和除外規定的約束)的優先留置權、對GFL或任何TF子公司擔保人直接持有的每個直接、全資重大限制性子公司的所有股本的第一優先權質押(限於GFL或任何TF子公司擔保人在不是根據加拿大或美國(或其任何省或州)法律成立的其任何直接子公司持有的股本的65%為限)，以及以債券的方式進行的排名第一的抵押或抵押。於二零一六年九月三十日，循環信貸協議項下的行政代理、定期信貸協議項下的行政代理、GFL及不時的擔保人之間訂立一項同等優先權債權人間協議，該協議規定，一方面，GFL及RCF附屬擔保人為循環信貸安排提供的抵押權益，以及由GFL及TF附屬擔保人為定期信貸安排提供的抵押權益，享有同等優先權。於2019年12月16日，就吾等發行擔保票據而言，ComputerShare Trust Company N.A.作為受託人及票據抵押品代理，與該首份留置權債權人協議訂立聯名協議。
備註
下表披露截至2023年12月31日未償還美元有擔保及無抵押票據(“票據”)項下的未償還本金、未償還相關掉期及票據的其他重大條款。
| | 本金 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數額： | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 注意事項 | | 交換 | | | | | | | | 可選的贖回(1) | | ||||
| | 傑出的 | | 金額 | | | | | | | | | | 救贖 | | ||
註釋描述 |
| (美元) |
| (美元) |
| 發行日期 |
| 到期日 |
| 付息日期 |
| 首個贖回日期 |
| 價格(2) | | ||
4.250% 2025有擔保票據(3) | | $ | 500.00 | | $ | 500.00 | | 2020年4月29日 | | 2025年6月1日 | | 6月1日和12月1日 | | 2022年6月1日 | | 102.125 | % |
3.750% 2025有擔保票據(3) | | $ | 750.00 |
| | 不適用 | | 2020年8月24日 | | 2025年8月1日 |
| 2月1日和8月1日 | | 2022年8月1日 |
| 101.875 | % |
5.125% 2026年有擔保票據(3) | | $ | 500.00 | | $ | 500.00 | | 2019年12月16日 | | 2026年12月15日 |
| 6月15日和12月15日 | | 2022年12月15日 |
| 102.563 | % |
3.500% 2028有擔保票據(3) | | $ | 750.00 | |
| 不適用 | | 2020年12月21日 | | 2028年9月1日 |
| 3月1日和9月1日 | | 不適用 |
| 不適用 | |
6.750% 2031有擔保票據(3) | | $ | 1,000.00 | | | 不適用 | | 2023年12月6日 | | 2031年1月15日 |
| 1月15日和7月15日 | | 2027年1月15日 |
| 103.375 | % |
4.000% 2028年無擔保票據(4) | | $ | 750.00 | | $ | 500.00 | | 2020年11月23日 | | 2028年8月1日 |
| 2月1日和8月1日 | | 2023年8月1日 |
| 102.000 | % |
4.750% 2029年無擔保票據(4) | | $ | 750.00 | | $ | 350.00 | | 2021年6月8日 | | 2029年6月15日 |
| 6月15日和12月15日 | | 2024年6月15日 |
| 102.375 | % |
4.375% 2029年無擔保票據(4) | | $ | 550.00 | |
| 不適用 | | 2021年8月10日 | | 2029年8月15日 |
| 二月十五日和八月十五日 | | 2024年8月15日 |
| 102.188 | % |
(1) | 於首次贖回日期前，每份債券(3.500釐2028年有抵押債券除外)均可按相等於本金的100%加全額溢價連同應計及未付利息的價格贖回。利率為3.500的2028年有抵押債券可於2028年3月1日或以後贖回，贖回價格相當於本金的100%，另加應計及未付利息。 |
(2) | 自首次贖回日期起計及之後的12個月期間內，每份債券(3.500釐2028年有抵押債券除外)均可按相等於本金的100%加適用債券原始票面利率50%的價格贖回。自首次贖回日起計及之後的12個月內，該批債券的贖回價格將減至本金的100%加原始票面利率的25%。此後，債券可按面值贖回。 |
(3) | 4.250%2025年有擔保票據、3.750%2025年有擔保票據、5.125%2026年有擔保票據、3.500%2028年有擔保票據及6.750%2031年有擔保票據統稱為“有擔保票據”。 |
(4) | 4.000%2028年無抵押債券、4.750%2029年無抵押債券及4.375%2029年無抵押債券統稱為“無抵押債券”。 |
18
排名
無抵押票據是我們的優先無抵押債務，與我們所有現有和未來的優先無擔保債務具有同等的償付權，對我們所有未來的次級債務(如有)具有同等的優先償付權。無抵押票據實際上從屬於我們和擔保人的任何現有和未來的有擔保債務，但以擔保該等債務的資產價值為限。擔保票據是我們的優先擔保債務，對我們所有現有和未來的優先擔保債務具有同等的償付權，對我們所有未來的次級債務(如有)具有同等的優先償付權。擔保票據實際上優先於我們和擔保人的任何現有和未來的無擔保債務，但以擔保該等債務的資產價值為限。債券的擔保與吾等附屬擔保人現有及未來的優先債同等享有償付權利，並享有優先於吾等附屬擔保人的所有未來次級債(如有)的償付權利。此外，無抵押票據在結構上從屬於我們的非擔保人附屬公司的負債，包括為信貸協議提供擔保但不為無擔保票據提供擔保的某些附屬公司。
聖約
無抵押票據及有抵押票據乃根據GFL與票據受託人(統稱為“契約”)訂立的不同契約發行。就債券訂立的契約(就3.500%2028年擔保票據除外)載有對GFL及其受限制附屬公司的活動的慣常契諾和限制，以及非投資級公司對GFL及其受限制附屬公司的活動的違約事件，包括但不限於對額外債務的產生的限制；就股本或某些其他受限制的付款或投資作出的股息或分派；訂立限制來自受限制附屬公司的分派的協議；出售或處置資產，包括受限制附屬公司的股本；與聯屬公司的交易；留置權的產生；以及合併、合併或出售GFL幾乎所有的資產。就2028年3.500%有擔保票據訂立的契約(“2028年有擔保契約”)載有違約事件、契諾及對GFL及其受限制附屬公司活動的限制，這些事項與其他契約大體相似，因為該等限制涉及留置權的產生、出售或處置資產及合併、合併或出售GFL的實質所有資產。2028年有擔保契約並不限制本公司承擔額外債務或進行有限制的付款。截至二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日止，我們均遵守管限債券的契約下的所有債務契諾。
安防
我們的擔保票據以對我們及每位擔保人的幾乎所有有形和無形資產以及某些不動產的優先留置權為抵押(受某些慣例的例外和排除的約束)，以及對GFL或擔保票據的任何擔保人直接持有的每個直接、全資重大限制子公司的所有股本的優先質押(限於GFL或擔保票據的任何擔保人在不是根據加拿大或美國(或其任何省或州)法律組織的任何直接子公司中持有的股本的65%)，並將通過債券的第一級抵押或抵押來擔保。
無抵押票據由我們的重要附屬公司擔保，這些子公司與其他實體一起為定期貸款B融資提供擔保。擔保票據由我們為定期貸款B融資和循環信貸融資提供擔保的每一家子公司提供擔保。
其他
其他包括下列長期債務：(A)本金總額5,000萬美元的期票，於2027年6月14日到期，年利率5.000%，每季度支付一次；(B)1,300萬美元的定期貸款(全部在2023年12月31日提取)和1,500萬美元的循環信貸安排(其中於2023年12月31日提取的為零)，2025年9月21日到期，借款利率為基本利率或BSBY利率加1.500%至3.500%；及(C)於2028年8月31日到期的1.7億美元定期貸款(全部於2023年12月31日提取)及1.0億美元循環信貸安排(其中2,930萬美元於2023年12月31日提取)，借款利率為基本利率或SOFR調整利率加2.00%至3.25%之間的利差。
19
套期保值安排
我們訂立了交叉貨幣掉期合約，以全面對衝我們對2025年4.250%有擔保票據、2026年5.125%有擔保票據、2027年8.500%無擔保票據、4.000%2028年無擔保票據和4.750%2029年無擔保票據的服務風險，以及美元價值的變動。在贖回債券後，與8.500釐2027年債券有關的跨貨幣利率掉期繼續存在。由於贖回，我們停止使用對衝會計。我們訂立抵銷掉期協議，每半年收取及支付利息8.828%，金額為3.48億美元，以對衝這項風險。有關更多信息，請參閲本報告中題為“票據和商品價格風險，以及年度財務報表中的外幣風險”的章節。
合同義務
我們的合同義務包括償還本金和長期債務利息、租賃義務和其他債務。我們截至2023年12月31日的合同義務和承諾如下表所示。
| | | | | 少於 | | | | | | | | | | |
(百萬美元) |
| 總計 |
| 1年 |
| 1-3年 |
| 4-5年 |
| 此後 | |||||
長期債務 | | $ | 8,487.2 | | $ | 9.7 | | $ | 2,518.8 | | $ | 2,916.7 | | $ | 3,042.0 |
長期債務利息 | | | 1,940.4 | | | 445.2 | | | 778.2 | | | 494.1 | | | 222.9 |
租賃義務 |
| | 610.4 |
| | 85.5 |
| | 217.0 |
| | 71.3 |
| | 236.6 |
其他 | | | 347.4 | | | — | | | 17.6 | | | 329.8 | | | — |
| | $ | 11,385.4 | | $ | 540.4 | | $ | 3,531.6 | | $ | 3,811.9 | | $ | 3,501.5 |
其他承諾
截至2023年12月31日，我們的未償信用證總額約為2.361億美元（截至2022年12月31日為2.330億美元），未在我們的財務報表中確認。這些信用證主要與我們市政合同中基於績效的要求以及向政府機構發放的運營許可證財務保證有關。
截至2023年12月31日，我們已發行總額為16.817億美元的績效保證金（截至2022年12月31日為15.607億美元）。
5. 季度業績摘要
下表總結了我們最近完成的八個季度的運營結果：
| | 12月31日至12月 | | 30-9月 | | 6月30日 | | 3月31日-3月 | | 12月31日至12月 | | 30-9月 | | 6月30日 | | 3月31日-3月 | ||||||||
（每股金額除外） |
| 2023 |
| 2023 |
| 2023 |
| 2023 |
| 2022 |
| 2022 |
| 2022 |
| 2022 | ||||||||
財務摘要 |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
收入 | | $ | 1,882.8 | | $ | 1,890.0 | | $ | 1,943.6 | | $ | 1,799.1 | | $ | 1,821.2 | | $ | 1,831.2 | | $ | 1,707.5 | | $ | 1,401.4 |
調整後的EBITDA(1) | |
| 492.2 | |
| 530.3 | |
| 540.7 | |
| 440.5 | |
| 439.8 | |
| 473.3 | |
| 453.3 | |
| 354.4 |
持續經營的淨收益(虧損) | |
| (62.1) | |
| 18.3 | |
| 293.8 | |
| (217.8) | |
| (219.1) | |
| (183.7) | |
| 82.6 | |
| 137.0 |
基本每股收益（虧損） | |
| (0.21) | |
| — | |
| 0.74 | |
| (0.66) | |
| (0.66) | |
| (0.55) | |
| 0.17 | |
| 0.32 |
攤薄後每股收益（虧損） | | | (0.21) | | | — | | | 0.72 | | | (0.66) | | | (0.66) | | | (0.55) | | | 0.17 | | | 0.32 |
(1) | 調整後的EBITDA為非國際財務報告準則計量。見題為“非國際財務報告準則財務措施和主要業績指標”的章節 |
在過去的八個季度中，我們的業績主要受到我們的定價舉措、成本控制、總體運營槓桿、通脹成本壓力、收購、資產剝離和相關融資活動的影響。此外，我們的業績受到季節性的影響，在今年第一季度往往較低，主要是由於加拿大明顯的冬季天氣條件，而在第二和第三季度則較高，這是因為我們的許多固體廢物市場在夏季產生了更多的廢物量。
6.確定關鍵風險因素
在追求我們的戰略目標和我們的業務性質的過程中，我們面臨着許多風險，這在我們的AIF的“風險因素”一節中有概述。我們還面臨以下財務風險。
20
金融工具與金融風險
我們的金融工具包括現金、應收貿易賬款、應付貿易賬款、長期債務，包括相關的對衝工具，以及在2023年3月15日自動轉換之前的TEU。我們金融資產的賬面價值等於它們的公允價值。
我們金融負債的賬面價值接近其公允價值，但我們的未償還票據和2023年3月15日到期前的攤銷票據除外。下表彙總了這些工具在所示期間的公允價值層次：
| | 公允價值截至2023年12月31日。 | | 公允價值截至2022年12月31日。 | ||||||||||||||
| | 報價如下： | | 重要的是 | | 重要的是 | | 報價如下： | | 重要的是 | | 重要的是 | ||||||
| | 在不活躍的情況下 | | 可觀察到的 | | 看不見的。 | | 在不活躍的情況下 | | 可觀察到的 | | 看不見的。 | ||||||
| | 市場行情 | | 投入： | | 投入： | | 市場行情 | | 投入： | | 投入： | ||||||
(百萬美元) |
| (一級) |
| (二級) |
| (第三級) |
| (一級) |
| (二級) |
| (第三級) | ||||||
備註 | | $ | — | | $ | 7,087.5 | | $ | — | | $ | — | | $ | 5,568.6 | | $ | — |
分期付款票據 | |
| — | |
| — | |
| — | |
| 15.5 | | $ | — | |
| — |
淨衍生工具按公允價值入賬並歸類於第2級。在2023年3月15日自動轉換之前，購買合同按公允價值入賬並歸類於第1級。
有關我們金融工具的更多信息，包括套期保值安排和相關的金融風險因素，請參閲我們的年度財務報表。
市場利率風險
在正常的業務過程中，我們面臨市場風險，包括利率、某些大宗商品價格和美元匯率的變化。
利率風險敞口
我們因利率變化而面臨的市場風險主要與我們的融資活動有關。截至2023年12月31日，我們有88.346億美元的長期債務，不包括計入債務發行成本、貼現和溢價的影響，而截至2022年12月31日，我們的長期債務為92.52億美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別有11.467億美元和30.145億美元的債務受到利率變化的影響。為了減少對利率風險的敞口，我們的大部分美元計價債務都有固定的票面利率。我們的未償還浮動利率債務利率每提高100個基點，2023年的利息支出將增加570萬美元，2022年的利息支出將增加2990萬美元。
匯率風險
我們在美國有業務。在意義重大的地方，我們量化並描述了外幣換算對收入(虧損)組成部分的影響，包括營業收入和營業成本。美元對加元匯率的0.01美元變化將對我們截至2023年12月31日的年度收入和調整後EBITDA分別影響約3390萬美元和1020萬美元(截至2022年12月31日的年度分別影響3130萬美元和880萬美元)。
我們使用對衝協議來管理一部分與外匯匯率相關的風險。儘管如果我們的對衝協議交易對手不履行，我們將面臨信用風險，但在所有情況下，此類交易對手都是評級較高的金融機構，我們預計不會出現違約。我們不為交易目的持有或發行衍生金融工具。我們通過定期評估市場頭寸以及對未對衝的燃料和可變利率債務頭寸進行敏感性分析來監控我們的對衝頭寸。
根據衍生品和對衝指引，外匯匯率掉期協議被視為對部分美元計價債務的現金流對衝。互換協議的名義金額和所有其他重要條款與被對衝的美元計價債務的條款和條款相匹配。
21
商品價格風險
柴油的市場價格可能會大幅波動。燃料價格的大幅上漲可能會對我們的業務產生不利影響，並降低我們的運營利潤率。過去，我們曾簽訂掉期合約，以部分對衝我們在加拿大和美國某些地區購買柴油的風險敞口。截至2022年12月31日，我們所有的掉期合約都已到期。
我們銷售各種可回收材料，包括紙板、混合紙、塑料容器、玻璃瓶和黑色金屬和鋁金屬。我們擁有並經營回收業務，並將收集到的其他可回收材料出售給第三方進行加工，然後再轉售。為了減少我們在回收材料方面面臨的商品價格風險，我們採取了一種定價策略，即對從第三方收取的回收量收取收集費和加工費。如果回收商品價格發生變化，回收商品平均價格與有效平均價格相比變化10%，將分別對截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度收入產生1070萬美元和1490萬美元的影響。
7.完善財務報告內部控制
所有的控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是被確定為有效的財務報告的披露控制和程序以及內部控制，也只能為實現其在財務報表編制和列報方面的控制目標提供合理的保證。
披露控制和程序
管理層在首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的監督下，負責建立和維護披露控制和程序(根據1934年證券交易法(“交易法”)下的“美國證券交易委員會”規則13a-15(E)中的定義)，以確保與通用財務有關的重要信息，包括其合併子公司，必須由通用財務內部其他人告知首席執行官和首席財務官，並在根據交易法提交或提交的報告中披露。在《美國證券交易委員會》規則和表格規定的期限內彙總上報；以及(Ii)積累並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
首席執行官和首席財務官評估了截至2023年12月31日GFL的披露控制和程序的有效性，並得出結論，這些披露控制和程序是有效的。
管理層財務報告內部控制年度報告
管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，負責建立和維護對GFL財務報告的充分內部控制，為財務報告的可靠性和根據IFRS編制財務報表提供合理保證。
根據美國證券交易委員會發布的指導意見，允許企業將收購排除在收購發生的第一個財年的財務報告內部控制最終評估之外。我們管理層對財務報告內部控制的評估不包括我們在2023年收購的業務的內部控制活動，這些活動在年度財務報表附註3“業務合併”中討論。自收購之日起，我們已將這些收購的財務結果計入綜合財務報表。這些收購的總收入佔截至2023年12月31日的年度綜合總收入的2.8%，總資產佔截至2023年12月31日的綜合總資產的7.8%。
首席執行官和首席財務官根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》評估了GFL對財務報告的內部控制的有效性。首席執行官和首席財務官已確定，GFL對財務報告的內部控制於2023年12月31日生效。此外，根據我們的評估，首席執行官和首席財務官已確定，截至2023年12月31日，GFL的財務報告內部控制沒有重大缺陷。
GFL首席執行官和首席財務官已根據美國2002年薩班斯-奧克斯利法案(SOX)第302節和第906節的要求，認證了我們截至2023年12月31日的Form 40-F年度報告。長城金融依賴於國家文書52-109第8.1條“發行人年度和中期備案文件中披露信息的認證”中包含的法定豁免，該條款允許其在向美國證券交易委員會提交或提供此類證書後，在可行的情況下儘快向加拿大證券監管機構提交SOX所要求的證書。
22
GFL截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所審計，該公司的報告載於我們的年度財務報表中。
財務報告內部控制的變化
於截至2023年12月31日止年度內，本公司的財務報告內部控制並無重大變動，或任何其他可能顯著影響該等內部控制的因素已對或可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響。
8、中國和其他國家
關聯方交易
到期關聯方包括一張應付給Josaud Holdings Inc.的無息無擔保本票，Josaud Holdings Inc.是帕特里克·多維吉控制的一家實體。在最終支付半年度分期付款350萬美元后，截至2023年12月31日，應付票據的剩餘未償還本金為零(截至2022年12月31日為350萬美元)。該票據於2023年1月1日到期並已償還。
到期關聯方還包括2020年3月5日發行的、付給帕特里克·多維吉控制的實體Sejosa Holdings Inc.的有利息的無擔保本票。票據將於2025年3月5日到期，每半年等額支付290萬美元，按市場利率計息。在支付半年度分期付款290萬美元后，截至2023年12月31日，應付票據的剩餘未償還本金為870萬美元(截至2022年12月31日為1450萬美元)。
這些交易按交換金額計量，交換金額是關聯方確定和商定的對價金額。
我們不時與帕特里克·多維吉的關聯公司控制的實體，以及由環球足球的另一家董事控制的實體(“關聯方”)簽訂租賃協議。目前，我們從關聯方那裏租賃了六處房產。該等租約以公平及商業上合理的條款訂立，並已由第三方編制的租金比較予以支持。租賃的物業對GFL的運營都不是實質性的。於截至2023年12月31日止年度，GFL向關聯方支付合共900萬美元(截至2022年12月31日止年度為580萬美元)的租賃款項。
於截至2023年12月31日止年度，吾等與GIP訂立交易，於截至2023年12月31日止年度之收入為2,580萬美元(截至2022年12月31日止年度為3,160萬美元)及於2023年12月31日之應收賬款淨額為1,090萬美元(截至2022年12月31日之應付款淨額為380萬美元)。
關鍵管理人員的薪酬
主要管理人員的薪酬包括工資、短期福利和股份支付。截至2023年12月31日止年度，主要管理人員的工資、短期福利和股份付款總額為1億美元（截至2022年12月31日止年度為3，680萬美元）。
當前份額信息
我們目前的法定股本包括(I)無限數量的從屬有表決權股份，(Ii)無限數量的多重有表決權股份，以及(Iii)無限數量的優先股。
於2023年12月31日，本公司擁有359,349,904股附屬有表決權股份、11,812,964股多重有表決權股份、28,571,428股A系列永久可轉換優先股(“A系列優先股”)及8,196,721股B系列永久可轉換優先股(“B系列優先股”)。A系列優先股和B系列優先股統稱為優先股。所有已發行和已發行的多重投票權股份直接或間接由帕特里克·多維吉控制的實體持有或控制。
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於2023年12月31日，(A)A系列優先股可轉換為29,852,738股附屬投票權股份，換股價為25.18美元，相當於已發行及已發行附屬投票權股份的7.5%及已發行附屬投票權總額的5.8%；及(B)B系列優先股可轉換為7,716,995股附屬投票權股份，換股價為43.90美元，相當於已發行及已發行附屬投票權股份的1.9%及已發行及已發行附屬投票權總額的1.5%。優先股持有人有權按折算後的基準就從屬有表決權股份及多重有表決權股份持有人投票的所有事項投票，並在最大可能範圍內與從屬有表決權股份持有人及多重有表決權股份持有人作為單一類別投票。每名優先股持有人應被視為僅為在GFL有權投票的股東大會上投票的目的而持有的優先股數量，相當於該持有人的登記優先股在確定有權在該股東大會上投票的股東的記錄日期可轉換為的從屬有表決權股票的數量。A系列優先股和B系列優先股的清算優先權分別以每年7.000%和6.000%的速度複合，按季度計算。自2024年12月31日(就A系列優先股而言)或2025年12月31日(就B系列優先股而言)及之後，GFL將有權在每個季度贖回一些優先股，贖回的金額與該季度清算優先權的增加相當。這一可選的贖回金額可以在GFL的選舉中以現金或附屬有表決權的股票來滿足。如果GFL選擇以現金支付特定季度的可選贖回金額，則該季度A系列優先股和B系列優先股的年增長率將分別為6.000%和5.000%。優先股受轉讓限制，但可隨時由持有人轉換為從屬有表決權股份。在某些情況下，GFL還可能要求提前轉換或贖回優先股。
2023年3月15日，剩餘的未償還購買合同被自動轉換為從屬投票權股份，當時的最低比率為每份購買合同2.1940股從屬投票權股份。截至2022年12月31日，有11,698,543份採購合同未完成。
正常進程發行人投標
2023年5月10日，多倫多證券交易所接受了我們的意向通知，擬在2023年5月12日至2024年5月11日結束的12個月內續簽我們的正常課程發行人投標(NCIB)。根據NCIB，GFL最多可回購17,867,120股從屬有表決權股份，約佔截至2023年5月2日已發行及已發行從屬有表決權股份的5.0%。我們之前的NCIB於2023年5月11日到期，授權購買最多16,510,694股從屬有表決權股票。購買將通過在多倫多證券交易所和紐約證券交易所的公開市場交易或另類交易系統(如果符合條件)或證券監管機構允許的其他方式進行。根據NCIB，GFL將被允許通過多倫多證券交易所的設施，每天購買最多66,937股附屬投票權股票，相當於平均每日交易量的25%，根據多倫多證券交易所規則計算，從2022年11月1日至2023年4月30日的六個月期間。GFL根據NCIB回購的所有從屬有表決權股票將被取消。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，吾等並無根據NCIB回購任何附屬有投票權股份。GFL有意通過多倫多證券交易所的設施開始正常課程發行人投標的通知副本，可通過聯繫GFL免費獲得。
附加信息
有關GFL的更多信息，包括我們最新的年度和季度報告，請訪問http://www.sedarplus.ca上的SEDAR+和EDGAR上的www.sec.gov/edga。
9.全面的會計政策、關鍵會計估計和判斷
我們根據國際財務報告準則編制我們的綜合財務報表。在編制合併財務報表時，管理層必須作出估計和假設，以影響在合併財務報表之日報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出。
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國際財務報告準則衡量標準
收入
我們從市政、住宅、商業和工業客户那裏收取固體廢物收集費用，包括可回收物品，從而獲得收入。這些合同的收入受到各種因素的影響，包括收集頻率、服務類型、廢物的類型和體積或重量以及向客户提供的設備和容器的類型。除了處理我們自己收集的廢物量外，我們的中轉站、MRF、垃圾填埋場和有機廢物處理設施還從市政當局和第三方運輸商和廢物產生者向我們支付的小費、加工費和回收商品的銷售中獲得收入。我們也根據各種補償安排，包括固定費用安排、噸位或其他基礎，為市政業主運營MRF、轉運站和堆填區。
我們的市政客户關係通常由三到十年的合同支持。我們的市政徵收合同規定了按每户、每噸或每噸、每部電梯或每項服務收取的費用，並經常規定與消費物價指數和燃料市場成本掛鈎的年度漲價。我們為我們的大部分商業和工業客户提供定期服務，合同期限為三到五年，包括自動續簽、基於數量的定價和CPI、燃料和其他調整。其他商業和工業客户的服務是“隨叫隨到”的。
在簽訂合同時，對長期客户合同的某些未來可變考慮可能是未知的，包括將根據年度CPI、燃料和商品價格的市場成本計費的金額。開出賬單的金額通常與基礎指數的變化掛鈎，如CPI或燃料或大宗商品指數，一旦為未來時期建立了指數，收入就會得到確認。我們不披露這些合同未履行的履約義務的價值，因為它的對價權利直接對應於為客户提供的迄今已完成的服務的價值，並且所有未來的可變對價都分配給完全未履行的履約義務。
在我們的液體廢物業務中，我們收集、管理、運輸、處理和處置各種工商業液體廢物(包括受污染的廢水、UMO和下游副產品)，並轉售液體廢物產品(包括UMO和下游副產品)。我們處理的大部分液體廢物來自不同的客户羣。我們的液體廢物業務包括為市政、商業和工業客户提供的各種定期和隨叫隨到的液體工業和危險廢物管理服務，UMO收集和轉售及下游副產品營銷，以及收集和運輸危險和非危險液體廢物到我們的設施進行處理或散裝，然後運往最終處置地點。我們的地點還包括油罐場，我們在那裏收集、臨時存儲和/或合併廢流，以便更經濟高效地運輸到最終用户或最終回收、處理或處置地點。只要有可能，收集的液體廢物(包括UMO)通常通過省級管理計劃進行回收和回收再利用。我們的業務規模和液體廢物服務的廣度也使我們能夠在我們經營這些業務的市場向我們的液體廢物客户交叉銷售固體廢物服務，向我們的土壤客户銷售液體廢物服務。
我們的收入來自收集、管理、運輸、處理和處置各種工商業液體廢物的費用。收入主要來自按服務、數量和/或小時向客户收取的費用。這些合同的收入受到各種因素的影響，包括合同的時間、服務類型、液體廢物的類型和數量以及所使用的設備類型。液體廢物業務的收入還來自我們在其擁有液體廢物業務的大多數加拿大省份支付的管理返還獎勵，以及向第三方出售UMO、溶劑和下游產品。從第三方收到的費用主要根據市場、材料的類型和銷售量而定。通常情況下，在控制權轉移時對費用進行記賬，並確認收入。根據這些協議確認的收入根據銷售時的數量和商品價格在性質上是可變的，而這些在合同開始時是未知的。
銷售成本
銷售成本主要包括：直接勞動力成本和相關福利(包括工資和工資、健康和福利成本、獎勵補償和工資税)；轉移和處置成本，即向第三方處置設施和中轉站支付的處置費用；某些設施租賃支付的費用；車輛停放和集裝箱儲存許可證以及設施運營成本；與我們的車輛、設備和集裝箱有關的維護和維修成本，包括相關的勞動力和福利成本；燃料，包括我們車輛使用的燃料的直接成本和對燃料對衝的任何按市價計算的調整；我們運營中使用的財產和設備的折舊費用；垃圾填埋場資產的攤銷；無形資產的攤銷；以及為購買的UMO和其他可回收物支付的材料成本，包括支付給客户的商品回扣。其他銷售成本包括運營設施成本、卡車和設備租賃、保險、許可和索賠成本，以及其他第三方服務。包括在銷售成本中的收購、品牌重塑和其他整合成本包括通過業務收購和其他整合成本獲得的物業和設備的品牌重塑和整合。我們的銷售成本主要受我們經手的材料數量的影響。
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銷售、一般和行政費用
SG&A主要包括工資、提供健康和福利的成本、公司和一般管理人員的激勵性薪酬和基於股份的支付費用、合同勞動力和工資税。激勵性薪酬一般基於我們的經營業績和管理層對個人業績的評估，高級管理人員的薪酬金額取決於高級管理層的酌情權和董事董事會的批准。
SG&A的其他成本包括銷售和廣告、專業和顧問費、設施成本、差旅費用、用於銷售的物業和設備的折舊費用、一般和行政活動、預期的信用損失和管理信息系統。包括在SG&A中的收購、整合和其他成本包括與業務收購相關的專業費用和整合成本，以及包括遣散費和重組成本在內的其他整合成本。收購的時機和相關的整合活動影響這些成本的時機。
利息和其他財務成本
利息及其他財務成本主要涉及債務利息，幷包括與我們的負債有關的遞延融資費用攤銷、其他財務成本以及堆填區關閉及關閉後債務的增加，這代表我們為關閉及關閉後開支提供資金的責任有所改變，這是由於使用考慮無風險利率(基本上沒有違約風險)的貼現因素而導致的結果。
其他(收入)支出
其他(收入)支出主要包括出售用於我們業務的資產的損益、匯兑損益、保險結算和國際財務報告準則要求支出的遞延收購價格對價。
所得税（恢復）
我們在經營業務的司法管轄區須繳納所得税，因此，所得税支出或追回是司法管轄區分配應税收入的一項功能，以及影響應税事件的時間和我們在不同司法管轄區和法人實體的非資本損失可獲得性的各種活動。決定有效税率的主要地區是加拿大和美國。所得税支出或回收由當期所得税和遞延所得税組成。負債法用於核算遞延税項資產和負債，這些資產和負債是由於財務狀況表中確認的資產和負債的賬面價值與其相應的計税基礎之間的臨時差異而產生的。未使用的税項損失和抵免的結轉在未來可能使用的範圍內予以確認。
重大會計估計、假設和判斷
在編制合併財務報表時，管理層必須作出估計和假設，以影響在年度財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和支出的報告金額。以下是管理層在應用我們的會計政策時作出的關鍵判斷和估計，這些判斷和估計對年度財務報表中確認的金額具有最重大的影響：
· | 確定企業合併中收購的資產和負債的公允價值，特別是收購的無形資產和收購的垃圾填埋場資產的公允價值 |
· | 估計垃圾填埋場關閉和關閉後義務的數額和時間，特別是與垃圾填埋場封頂、關閉和關閉後活動有關的估計未來支出 |
· | 確定長期資產減值測試的關鍵假設 |
要求管理層作出估計的年度財務報表的主要組成部分包括商譽和無限期無形資產的潛在減值、現金流量對衝的公允價值、在企業合併中收購的淨資產的公允價值和資產報廢債務(“ARO”)。
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管理層不斷評估其使用的估計和假設。這些估計和假設是基於管理層的歷史經驗、對當前事件和條件的最佳瞭解以及我們未來可能開展的活動。實際結果可能與這些估計不同。雖然未來幾個月可能會出現運營中斷，但目前沒有跡象表明業務影響需要我們在此時修改我們的估計、假設或判斷。有關更多信息，請參閲AIF中題為“風險因素”的部分。
無形資產
無形資產包括客户名單、市政和其他商業合同、商號、許可證和許可證、競業禁止協議以及批准證書或環境合規批准證書(“C of AS”)。主管機關為我們提供了所在省份或州的某些廢物管理權。收購時分配給每項無形資產的估值是基於管理層對與該無形資產相關的未來現金流量的估計的現值或支付的現金金額。我們使用內部預算來估計未來的現金流。這些預算反映了我們目前對未來現金流的最佳估計，但由於不確定的競爭和經濟市場條件或業務戰略的變化，這些預算可能會發生變化。這些估計的變化或差異可能會導致綜合財務狀況表上無形資產的變化，以及綜合經營表上的營業收入或虧損的變化。在每個報告期結束時對財產和設備進行審查，以確定是否有任何減值跡象。如果顯示可能出現減值，我們將估計資產的可收回金額，並在綜合經營報表中記錄任何減值損失。對減值評估和計算影響最大的因素是管理層對未來現金流的估計。
金融工具
金融資產和負債最初按公允價值加或減交易成本確認，但按公允價值計提損益的金融工具(“FVTPL”)除外，其交易成本已計入費用。
債務金融工具隨後按FVTPL、通過其他全面收益的公允價值(“FVTOCI”)或使用實際利息法的攤銷成本計量。我們根據我們管理金融資產的業務模式以及工具的合同現金流是否僅代表未償還本金的本金和利息支付，來確定其金融資產的分類。
我們的衍生品被指定為符合條件的對衝關係中的對衝工具，隨後在FVTOCI計量。符合金融資產定義的權益工具(如有)隨後在FVTPL計量，或在初始確認時不可撤銷地選擇在FVTOCI分類。
金融負債隨後在某些情況下或在金融負債被指定為攤餘成本時，使用實際利息法或FVTPL以攤餘成本計量。對於被指定為FVTPL的金融負債，可歸因於該負債自身信用風險變化的金融負債公允價值變動金額在其他全面收益或虧損中確認，除非在其他全面收益或虧損中確認該負債信用風險變化的影響會在綜合經營報表中產生或擴大會計錯配。負債公允價值變動的剩餘金額在合併經營報表中確認。在其他全面收益或虧損中確認的可歸因於我們自身信用風險的金融負債的公允價值變化隨後不會重新歸類到綜合經營報表；相反，在取消確認該金融負債時，它們將轉移到留存收益(虧損)。
衍生金融工具偶爾會被我們用來管理我們的外幣和利率風險。我們的政策是不會利用衍生金融工具進行交易或投機。嵌入非衍生工具主合約的衍生工具在符合衍生工具的定義時被分開，其風險和特徵與主合約的風險和特徵並不密切相關，且該合約不按公允價值通過損益計量。所有衍生金融工具均按公允價值確認，並於綜合經營報表中確認公允價值變動，或在存在符合條件的對衝關係時透過其他全面收益確認。
垃圾填埋場資產
垃圾填埋場資產的原始成本以及已發生和預計的垃圾填埋場建設和開發成本按單位攤銷，因為垃圾填埋場的空域被消耗。我們將垃圾填埋場資產攤銷至其總的可用處置能力，即估計允許空域容量加上未來允許空域容量的總和，未來允許空域容量表示管理層認為根據某些標準可能允許的空域容量估計。我們已經成功地獲得了擴建的批准；然而，不能保證公司在未來的未來將成功地獲得垃圾填埋場擴建的批准。
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下表彙總了所指期間的每噸垃圾填埋場攤銷費用：
|
| 截至2013年底的一年。 |
| 截至2013年底的一年。 | ||
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | ||
攤銷垃圾填埋場空域(百萬美元) | | $ | 283.8 | | $ | 294.6 |
收到的噸數(百萬噸) | |
| 20.5 | |
| 22.2 |
平均每噸垃圾填埋場攤銷 | | $ | 13.8 | | $ | 13.3 |
我們為每個垃圾填埋場計算了獨特的每噸攤銷費率，由於地區建設成本的差異以及對垃圾填埋場開發、封頂、關閉和關閉後活動的監管要求，費率可能會有很大差異。截至2023年12月31日的年度垃圾填埋場攤銷不包括與ARO債務之間的差額相關的440萬美元攤銷，該差額是使用通過購買會計衡量ARO債務所需的經信貸調整的無風險貼現率計算的，與季度估值所需的無風險貼現率之間的差額。這項會計調整不會影響平均每噸垃圾填埋場攤銷的經濟性。
堆填區發展成本
垃圾填埋場開發成本包括與挖掘、襯墊、場地護堤、地下水監測井、氣體回收系統和滲濾液收集系統相關的購置、建造費用。我們估計將每個堆填區發展至其最終容量所需的總成本。垃圾填埋總成本包括與如下所述的擴展空域相關的開發成本。垃圾填埋場的開發成本取決於未來的事件，因此實際成本可能與我們的估計大不相同。估計和實際開發成本之間的重大差異可能會通過增加我們的資本支出來影響我們的現金流，從而通過增加我們的垃圾填埋場攤銷費用來影響我們的運營結果。
垃圾填埋場關閉和關閉後的義務
我們確認因空域消耗而獲得、建造、開發或正常運營所產生的最終封頂、關閉和關閉後維護義務的估計責任。在垃圾填埋場或其部分停止接收廢物後，與封頂、關閉和監測有關的成本最初按垃圾填埋場運營年限內的估計現金流的貼現未來價值計量，代表該場地接收廢物的期間。這一價值作為相關資產成本的一部分進行資本化，並在資產的使用壽命內攤銷。
估計每年至少審查一次，並考慮管理每個地點的法規等。我們使用現值技術估計垃圾填埋場關閉和關閉後成本的公允價值，該技術考慮並納入了市場參與者在確定該等估計時將使用的假設和考慮因素，包括通貨膨脹、加價、因進行工作的時間而產生的內在不確定性、從第三方獲得的信息、類似工作和工程估計的報價和實際支付價格。通貨膨脹假設是基於對當前和未來經濟狀況的評估以及這些支出的預期時間。公允價值估計採用無風險利率進行貼現，無風險利率是基本上沒有違約風險的利率。在確定無風險比率時，考慮到了當前和未來的經濟狀況以及預期的支出時間。
我們對堆填區剩餘壽命的估計大幅減少，或對堆填區最終封頂、關閉和關閉後維護成本的估計大幅增加，都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，監管或立法要求的變化可能會增加我們與垃圾填埋場相關的成本，對我們的財務狀況和垃圾填埋場運營結果造成重大不利影響。
垃圾填埋場的容量和消耗
我們的內部和第三方工程師至少每年進行一次調查，以估計我們垃圾填埋場的剩餘處置能力。我們的堆填區消耗率是根據可供處置的總容量計算，並同時考慮許可空域和未來可能出現的許可空域。未來允許的空域容量，表示根據以下標準對可能允許的空域容量的估計：
· | 工作人員正在積極工作，以獲得擴建現有垃圾填埋場所需的許可證或許可證修改，新項目正在取得進展； |
· | 所需的批准很可能會在堆填區所在司法管轄區的正常申請和審批期間內收到； |
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· | 我們有合法的權利使用或獲得與擴建計劃相關的土地； |
· | 沒有任何已知的重大政治、技術、法律或商業限制或問題可能損害擴張努力的成功； |
· | 管理層致力於擴展業務；以及 |
· | 根據擬議擴建的概念設計，估計了額外的空域容量和相關費用。 |
截至2023年12月31日，在我們擁有的垃圾填埋場和我們指定進入固定容量水平的魁北克垃圾填埋場，我們有3.402億噸(截至2022年12月31日的一年)的剩餘許可容量。在截至2023年12月31日的年度內，由於通過業務合併收購垃圾填埋場，許可運力增加，但部分被剝離某些關閉後資產所抵消。截至2023年12月31日，18個堆填區符合納入可能擴展容量的標準，從而增加了1.767億噸的擴展容量，加上剩餘的許可容量，我們的總剩餘容量為5.169億噸(截至2022年12月31日為4.949億噸)。根據截至2023年12月31日的總容量和預計的年處置量，我們擁有的垃圾填埋場以及我們指定進入固定容量水平的魁北克垃圾填埋場的加權平均剩餘壽命約為24.6年(截至2022年12月31日為24.8年)。我們還有其他擴展機會，可以延長我們現有垃圾填埋場的加權平均剩餘壽命。
我們可能無法在我們的垃圾填埋場獲得未來空域容量的許可。在這種情況下，我們將以前資本化的開發成本計入費用。這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響，並可能導致在預期基礎上確認更多的垃圾填埋場攤銷費用。
我們定期評估我們的垃圾填埋場的潛在損害指標。我們對減損指標是否存在的判斷是基於監管因素、市場狀況和我們的堆填區的運營表現。未來的事件可能會讓我們得出結論，認為減損指標是存在的，我們的垃圾填埋場運輸成本已經減值。任何由此產生的減值損失都可能對我們的財務狀況和其他業務的結果產生重大不利影響。
商譽與無限期無形資產
收購時分配給每項無限期無形資產的估值是基於管理層對與該無形資產相關的未來現金流量或已支付現金金額的估計的現值。我們每年對商譽和無限期無形資產進行減值測試，並在情況表明這些資產可能減值時進行減值測試。管理層判斷涉及釐定是否有需要進行減值測試的情況，以及識別現金產生單位(“現金產生單位”)以進行減值測試。我們通過將長期資產、CGU或CGU組的可收回金額與其賬面價值進行比較來評估減值。我們在運營部門層面進行減損測試。可收回金額定義為(I)使用價值；或(Ii)公允價值減去處置成本兩者中較高者。可收回金額的確定涉及重大估計和假設，包括關於市場倍數、未來現金流入和流出、貼現率、增長率和資產壽命的估計和假設。如果當前對未來業績和公允價值的估計發生變化，這些估計和假設可能會影響我們未來的業績。這些確定將影響在未來期間確認的定期無形資產的攤銷費用金額。
所得税
在計算當期和遞延所得税時，我們需要對資產和負債的賬面價值做出估計和假設，並作出判斷，這些資產和負債受該等餘額中固有的會計估計、不同司法管轄區對所得税法律的解釋、對未來經營業績的預期、暫時差異的沖銷時間以及税務機關可能對所得税申報進行的審計。
基礎估計或假設的變化或差異可能會導致綜合財務狀況表的當期或遞延所得税餘額、綜合經營表和全面收益(虧損)中的所得税支出的費用或抵免發生變化，並可能導致現金支付或收入。
所有所得税、資本税和商品税申報都要經過審計和重新評估。解釋或判斷的變化可能會導致我們未來的所得税、資本税或商品税條款的變化。這種變化的數額無法合理估計。
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企業合併會計
我們將所收購的可識別資產和所承擔的負債按其估計收購日期的公允價值與善意分開確認。我們計量並確認截至收購日的善意，即：（a）所轉讓對價的公允價值、被收購方的任何非控股權益（如有）的公允價值以及我們之前持有的被收購方股權（如有）的收購日期公允價值的總和超過（b）所收購淨資產和所承擔負債的公允價值。在收購日，我們衡量合同或有事項產生的所有收購資產和所承擔負債的公允價值。如果截至收購日，或有可能產生資產或負債，我們會衡量所有非合同或有事項的公允價值。
10. 非IFRS財務指標和關鍵績效指標
本MD&A參考了某些非IFRS計量，包括EBITDA、調整後EBITDA和調整後EBITDA利潤率。這些措施不是《國際財務報告準則》規定的公認措施，也沒有《國際財務報告準則》規定的標準化含義，因此不大可能與其他公司提出的類似措施相提並論。因此，不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為分析我們根據《國際財務報告準則》報告的財務信息的替代辦法。相反，這些非IFRS衡量標準用於向投資者提供我們經營業績的補充衡量標準，從而突出我們核心業務的趨勢，這些趨勢在僅依賴IFRS衡量標準時可能不會顯現。我們還認為，證券分析師、投資者和其他相關方在評估發行人時經常使用非國際財務報告準則衡量標準。我們的管理層也使用非國際財務報告準則計量，以促進各時期的經營業績比較，編制年度經營預算和預測，並確定管理層薪酬的組成部分。
EBITDA
EBITDA是指在適用期間內持續經營的淨收益(虧損)加上(A)利息和其他財務成本，加上(B)財產和設備、垃圾填埋場資產和無形資產的折舊和攤銷，以及(減去)(C)所得税準備金(回收)，在每種情況下，均從持續經營的淨收益(虧損)中扣除或增加。我們提出EBITDA是為了幫助讀者理解調整後EBITDA的數學發展。管理層不使用EBITDA作為財務業績指標。
調整後的EBITDA
調整後的EBITDA是管理層和我們財務報表的其他使用者(包括我們的貸款人和投資者)使用的補充指標，用於評估我們業務的財務業績，而不考慮融資方式或資本結構。調整後的EBITDA也是管理層在執行任何戰略投資或融資機會之前使用的關鍵指標。例如，管理層使用調整後的EBITDA作為確定收購、擴張機會和處置的價值的衡量標準。此外，金融機構還利用調整後的EBITDA來衡量借款能力。調整後的EBITDA的計算方法是，在適用的情況下，在EBITDA中加上和減去管理層認為不能表明基本業務業績或影響評估業務經營業績能力的某些費用、成本、費用或利益，包括：(A)外匯損失(收益)，(B)(收益)出售財產和設備損失，(C)購買合同按市值計價(收益)損失，(D)使用權益法核算的投資淨(收益)損失份額，(E)基於股份的付款，(F)資產剝離(收益)損失、(G)交易成本、(H)收購、品牌重塑和其他整合成本(包括在與收購活動有關的銷售成本中)和(I)其他。我們使用調整後的EBITDA，以便於在一致的基礎上比較我們的運營業績，反映影響我們業務的因素和趨勢。隨着我們業務的持續增長，我們可能會面臨新的事件或情況，這些事件或情況不能反映我們的基本業務表現，也不會影響我們評估經營業績的能力。
調整後EBITDA利潤率
調整後的EBITDA利潤率為調整後的EBITDA除以收入。管理層和我們財務報表的其他使用者，包括我們的貸款人和投資者，使用調整後的EBITDA保證金，以便於在一致的基礎上比較我們每個運營部門的經營業績，反映影響我們主要業務的因素和趨勢。
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調整後的EBITDA為持續經營調節的淨收益(虧損)
下表提供了我們持續經營業務的淨收入(虧損)與EBITDA和調整後EBITDA的對賬：
|
| 三個月後結束。 |
| 三個月後結束。 | ||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | ||
持續經營淨虧損 | | $ | (62.1) | | $ | (219.1) |
添加： | |
|
| |
|
|
利息及其他融資成本 | |
| 160.5 | |
| 148.6 |
財產和設備折舊 | |
| 284.5 | |
| 271.8 |
無形資產攤銷 | |
| 105.6 | |
| 133.5 |
所得税追回 | |
| (18.9) | |
| (30.6) |
EBITDA | |
| 469.6 | |
| 304.2 |
添加： | |
| | |
| |
外匯收益(1) | |
| (68.3) | |
| (31.6) |
財產和設備的銷售損失 | |
| — | |
| 14.8 |
採購合同按市值計價的損失(2) | |
| — | |
| 124.6 |
使用權益核算的投資淨損失（收益）份額 | | | 12.7 | | | (6.2) |
基於股份的支付(3) | |
| 68.1 | |
| 15.1 |
交易成本(5) | |
| 14.5 | |
| 18.1 |
收購、品牌重塑和其他整合成本(6) | |
| 1.3 | |
| 6.1 |
其他 | |
| (5.7) | |
| (5.3) |
調整後的EBITDA | | $ | 492.2 | | $ | 439.8 |
|
| 截至2013年底的一年。 |
| 截至2013年底的一年。 | ||
(百萬美元) | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | ||
持續經營的淨收益(虧損) | | | 32.2 | | | (183.2) |
添加： | |
| | |
| |
利息及其他融資成本 | |
| 627.2 | |
| 489.3 |
財產和設備折舊 | |
| 1,004.4 | |
| 1,003.9 |
無形資產攤銷 | |
| 485.3 | |
| 515.6 |
所得税支出(回收) | |
| 159.9 | |
| (176.1) |
EBITDA | |
| 2,309.0 | |
| 1,649.5 |
添加： | |
| | |
| |
匯兑(得)損(1) | |
| (72.9) | |
| 217.7 |
(收益)出售財產和設備的損失 | |
| (13.1) | |
| 4.7 |
採購合同按市價計價的損失(收益)(2) | |
| 104.3 | |
| (266.8) |
使用權益法核算的投資淨損失（收益）份額 | | | 61.6 | | | (20.7) |
基於股份的支付(3) | |
| 124.8 | |
| 53.3 |
資產剝離收益(4) | |
| (580.5) | |
| (4.9) |
交易成本(5) | |
| 78.4 | |
| 55.0 |
收購、品牌重塑和其他整合成本(6) | |
| 15.3 | |
| 25.8 |
其他 | | | (23.2) | | | 7.2 |
調整後的EBITDA | | $ | 2,003.7 | | $ | 1,720.8 |
(1) | 包括(I)與我們的債務工具有關的外匯及利率掉期交易的非現金損益及(Ii)外匯匯率波動的損益。 |
(2) | 這是一個非現金項目，包括採購合同的公允價值“按市值計價”調整。 |
(3) | 這是一個非現金項目，包括根據股份支付計劃向某些管理層成員發放的股份支付的估計公允價值的攤銷。 |
(4) | 包括因剝離某些資產和三項非核心美國固體廢物業務而產生的虧損或收益。 |
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(5) | 包括收購、整合及其他成本，例如法律、諮詢及其他費用，以及在適用期間內完成的收購及融資活動所產生的開支。我們預計未來其他收購將產生類似成本，根據國際財務報告準則，與收購相關的成本將計入已發生成本，而不計入資本化。這是SG&A的一部分。 |
(6) | 包括與通過商業收購獲得的設備品牌重塑相關的成本。我們預計未來在其他收購方面也會產生類似的成本。這是銷售成本的一部分。 |
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