目錄表

已於2024年4月18日向美國證券交易委員會提交

註冊編號333-

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格：S-1

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註冊聲明項下
1933年《證券法》

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Multiple AI Holdings，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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西紅衣主教道2105號

德克薩斯州博蒙特77705
(866) 861-0788

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

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Peter Baird，首席財務官

西紅衣主教道2105號

德克薩斯州博蒙特77705

(866) 861-0788

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(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

複製到：

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建議向公眾出售的大約開始日期：在本註冊聲明生效後的不時時間。如本表格上登記的任何證券將根據規則第415條按

1933年《證券法》，勾選下面的框。☒

如果此表格是根據證券法下的規則462(B)為發行註冊額外證券而提交的，請選中以下框並列出同一發行的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出同一發售的先前生效註冊書的證券法註冊書編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出同一發售的先前生效註冊書的證券法註冊書編號。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

根據證券法第429(B)條的規定，自生效之日起，本註冊説明書即構成對多傳感器AI控股公司S-1表格註冊説明書(文件編號333-275521)的第1號後生效修正案，該後生效修正案應與本註冊説明書根據證券法第8(C)節的規定同時生效。

註冊人在此修改本註冊説明書所需的一個或多個日期，以延遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修正案，明確規定本註冊説明書此後將根據1933年證券法第8(A)條生效，或直至本註冊説明書將於證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。

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解釋性説明

本註冊書是一份新的註冊書，也是對多傳感器AI控股有限公司(以下簡稱本公司)的S-1表格註冊書(檔號：第333-275521號)(經修改後的《現有註冊書》)的生效後修訂號。因此，根據修訂後的1933年《證券法》(以下簡稱《證券法》)第429條規定，本註冊説明書包含一份合併招股説明書(以下簡稱《綜合招股説明書》)，內容涉及：

根據證券法第416條規則，現有註冊説明書亦登記，而本註冊説明書亦登記因任何股息、股票分拆、資本重組或其他類似交易而可發行的不確定數目的額外普通股股份，因此，合併招股説明書亦涵蓋任何此等額外普通股股份。

根據證券法第429(B)條的規定，本註冊説明書一經生效，即構成對現有註冊説明書的生效後修訂號，該修訂號是對現有註冊説明書項下未售出證券的發售，而該等證券目前並未被本公司終止。除與本協議項下出售的特定股份有關外，不得視為對現有註冊説明書作出任何其他更改。根據《證券法》第8(C)款的規定，該《生效後修正案》此後將與本登記聲明的效力同時生效。

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完成日期為2024年4月18日

多傳感器人工智能控股公司。

轉售最多16,693,916股普通股
庫存

轉售506,250只私募
認股權證

發行最多9,131,250股普通股相關認股權證

本招股説明書涉及以下事項

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本文所指名的傳統SMAP股份及私募認股權證的持有人最初分別就首次公開發售及私募發行獲發行該等證券。BCA股東和融資投資者是在SportsMap完成對多傳感器AI控股公司(前身為紅外攝像機控股公司)的收購後以私募方式發行的此類證券。(“MSAI”)和相關融資(定義見下文)。

於2023年12月19日，吾等完成由SportsMap、ICH Merger Sub Inc.、特拉華州一家公司及SportsMap的直接全資附屬公司(“合併子公司”)及MSAI，Merge Sub與MSAI合併並併入MSAI的若干業務合併協議(“業務合併”)預期的業務合併(“業務合併”)，合併協議日期為2022年12月5日(經修訂或以其他方式修訂後，“業務合併協議”)由SportsMap、ICH Merge Sub Inc.、SportsMap的一家直接全資附屬公司(“合併子公司”)及在合併生效後由SportsMap的全資附屬公司MSAI合併而成。在與合併有關的情況下，SportsMap更名為“紅外相機控股公司”。2024年2月6日，公司董事會(以下簡稱“董事會”)授權並批准公司部分高級管理人員將公司更名為“紅外攝像機控股有限公司”。多傳感器人工智能控股公司。(“更名”)。2024年2月9日，公司向特拉華州國務卿提交了修改證書，從而實現了更名。

我們正在根據授予登記持有人的登記權登記某些證券以供轉售。我們對這類證券的登記並不意味着該等登記持有人將提供或出售普通股或私募認股權證的任何股份。登記持有人可以公開或私下交易的方式，以現行市場價格或協議價格發售、出售或分派其持有的全部或部分普通股或私募認股權證。我們在題為“分配計劃”的章節中提供了有關登記持有人如何出售普通股或私募認股權證股票的更多信息。

我們將不會從登記持有人轉售普通股或私募認股權證股份中獲得任何收益。我們將獲得任何行使認股權證或MSAI期權(如本文定義)的現金收益，我們打算將其用於一般公司和營運資本目的。我們可能會從認股權證的現金行使中獲得總計約108.9美元的資金。我們每份認股權證的行使價為每份認股權證11.50美元。然而，我們普通股最近一次報告的銷售價格是2024年4月16日的2.81美元。認股權證持有人行使其認股權證的可能性，以及我們可能獲得的任何現金收益，都取決於我們普通股的交易價格。如果我們普通股的交易價格繼續低於每股11.50美元，我們預計持有者不會行使他們的認股權證。有關更多信息，請參閲“收益的使用”。行使此類證券的任何收益都將增加我們的流動資金，但我們目前在規劃我們的運營資金需求時，不會將行使認股權證或MSAI期權的任何現金收益納入預算。正如本招股説明書所述，我們預計我們可能需要額外的資本來支持我們的運營；然而，註冊持有人在公開市場出售我們的證券可能會壓低我們普通股的市場價格，並可能削弱我們通過出售額外股權證券籌集資金的能力。我們無法預測此類出售可能對我們普通股和認股權證的現行市場價格產生的影響。

我們將承擔與普通股股份登記有關的所有費用、開支和費用。登記持有人將承擔因各自出售普通股股份而產生的所有佣金和折扣。

我們的普通股和公開募股在納斯達克資本市場上市，代碼分別為“MSAI”和“MSAIW”。2024年4月16日，我們普通股的收盤價為2.81美元。

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投資我們的證券涉及第頁開始的“風險因素”部分中描述的風險 5關於這一前景。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准根據本招股説明書發行的證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書的日期為, 2024.

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目錄

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你應該只依賴本招股説明書中包含的信息。沒有任何人被授權向您提供與本招股説明書中包含的信息不同的信息。本招股説明書的日期為本招股説明書封面所列日期。您不應假設本招股説明書中包含的信息在除該日期以外的任何日期都是準確的。

對於美國以外的投資者：我們沒有做任何事情，允許在除美國以外的任何司法管轄區為此目的採取行動，或擁有或分發本招股説明書。您必須告知您自己，並遵守與此次發行和分發本招股説明書有關的任何限制。

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i

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選定的定義

在本文檔中：

II

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此外，除另有説明或文意另有所指外，凡提及“本公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”，均指業務合併完成前舊ICI的業務，以及業務合併完成後多傳感器AI Holdings，Inc.及其附屬公司的業務。

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三、

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關於前瞻性陳述的警示説明

根據聯邦證券法，本招股説明書中的某些陳述可能構成“前瞻性陳述”。我們的前瞻性陳述包括但不限於有關我們或我們的管理團隊對未來的期望、希望、信念、意圖或戰略的陳述。此外，任何提及未來事件或情況的預測、預測或其他特徵，包括任何基本假設的陳述，均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“計劃”、“項目”、“應該”、“將會”以及類似的表述可以識別前瞻性陳述，但沒有這些詞語並不意味着陳述不具有前瞻性。

這些前瞻性陳述基於截至招股説明書發佈之日可獲得的信息以及當前的預期、預測和假設，涉及許多判斷、風險和不確定因素。因此，前瞻性陳述不應被視為代表我們在任何後續日期的觀點，我們不承擔任何義務更新前瞻性陳述，以反映它們作出之後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。

由於許多已知和未知的風險和不確定性，我們業務的實際結果或表現可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的內容大不相同。可能導致實際結果不同的一些因素包括：

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四.

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招股説明書摘要

本摘要重點介紹了本招股説明書中的部分信息，並不包含對您重要的所有信息。由於本招股説明書中包含了更詳細的信息，因此本摘要的整體內容是有保留的。在對我們的證券作出投資決定之前，您應仔細閲讀整個招股説明書，包括“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的信息，以及本招股説明書中其他部分的財務報表。為便於列報，本節所列某些數字經過四捨五入，因此，百分比之和可能不是100%。

我公司

ICI是特拉華州的一家公司，於2020年7月14日註冊成立。ICI是一家圍繞高分辨率熱成像以及可見光、聲學和激光光譜成像儀和傳感器構建的傳感解決方案提供商，這些成像器和傳感器可以感知和測量周圍環境中的熱量、聲音和氣體，幫助公司洞察並高效管理其最重要的資產和基礎設施。

ICI主要執行辦公室的郵寄地址是德克薩斯州77705，博蒙特，西紅衣主教大道2105號，電話號碼是(866861-0788)。

ICI有虧損或低收入的歷史，預計在可預見的未來將產生鉅額支出和可能的持續虧損。ICI在截至2022年12月31日的財年淨虧損1,330萬美元，截至2023年12月31日的財年淨虧損2,230萬美元。截至2023年12月31日，ICI的累計赤字為3310萬美元。雖然ICI自1995年以來一直在運營，但它直到2023年第一季度才推出SmartIR雲軟件產品套件，截至2023年12月31日，其SmartIR產品沒有錄得任何顯著收入。ICI提供SaaS解決方案的運營歷史也有限，這使得評估其未來前景以及可能遇到的風險和挑戰變得困難。此外，ICI提供SaaS解決方案的運營歷史有限，這使得它很難評估未來的前景。大客户的流失可能會對ICI的財務業績造成實質性的不利影響。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三年中，我們的最大客户分別約佔我們收入的44%和17%，隨着我們繼續增長或與新的大客户發展更多的關係，這一比例可能會在未來增加。ICI大客户的業務流失(無論是由於對ICI產品的總體需求下降、現有合同或產品訂單的取消，還是未能納入ICI的產品設計或授予ICI新業務)都可能對其業務產生重大不利影響。有關更多信息，建議您考慮“風險因素”一節中討論的事項。

證券交易所上市

我們的普通股和公共認股權證目前在納斯達克資本市場上市，交易代碼分別為“MSAI”和“MSAIW”。

風險因素和風險因素摘要

投資我們的證券涉及風險。在決定投資我們的證券之前，您應該仔細考慮“風險因素”中描述的風險。如果這些風險中的任何一項實際發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大不利影響。以下是與投資我們的證券有關的一些風險：

1

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新興成長型公司

作為一家上一財年收入低於12.35億美元的公司，我們有資格成為修訂後的2012年JumpStart Our Business Startups Act(以下簡稱JOBS法案)中定義的“新興成長型公司”。“新興成長型公司”可能會利用原本適用於上市公司的報告要求降低的機會。這些規定包括但不限於：

2

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我們可以利用這些條款，直到我們的財政年度的最後一天，在Legacy SMAP首次公開募股完成五週年之後的最後一天。然而，如果(I)我們的年度總收入超過12.35億美元，(Ii)如果我們在任何三年期間內發行了超過10億美元的不可轉換債券，或(Iii)如果我們在該五年期間結束前成為“大型加速申報公司”(根據1934年證券交易法(下稱“交易法”)第12b-2條規則的定義)，我們將不再是一家新興成長型公司。當我們(A)在我們最近完成的第二財季的最後一個營業日，我們的非關聯公司持有的普通股證券的全球總市值達到或超過7.00億美元，(B)我們被要求提交年度和季度報告，至少12個月內，以及(C)我們根據交易法提交了至少一份年度報告時，我們將被視為“大型加速申請者”。

我們已選擇利用註冊説明書中某些減少的披露義務，本招股説明書是其中的一部分，並可能選擇在未來提交的文件中利用其他減少的報告要求。因此，我們向我們的股東提供的信息可能與您從您持有股權的其他公共報告公司獲得的信息不同。

此外，《就業法案》規定，新興成長型公司可以利用延長的過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則。我們已選擇使用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。由於這次選舉，我們的財務報表可能無法與符合上市公司生效日期的公司進行比較。

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供品

本招股説明書涉及：

2024年4月以私募方式發行的182,348股普通股的轉售，

本文所指名的傳統SMAP股份及私募認股權證的持有人最初分別就首次公開發售及私募發行獲發行該等證券。BCA股東和融資投資者是在SportsMap完成對多傳感器AI控股公司(前身為紅外攝像機控股公司)的收購後以私募方式發行的此類證券。(“MSAI”)和相關融資。

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4

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風險因素

在做出投資決定之前，您應該仔細考慮下面所述的風險。發生下列任何事件或事態發展都可能損害我們的業務、財務狀況、經營結果、增長前景和股票價格。

與我們的商業和工業有關的風險

我們有虧損或低收入的歷史，未來可能會繼續虧損或收入有限。

近幾年來，我們出現了淨虧損或低收入，因為我們將公司從主要銷售獨立設備轉向將設備銷售與我們的軟件解決方案的銷售搭配銷售。我們在截至2022年12月31日的財年淨虧損1,330萬美元，在截至2023年12月31日的財年淨虧損2,230萬美元。我們認為，我們每個季度都可能繼續遭受運營和淨虧損，直到我們開始意識到我們在銷售和營銷工作中投資的預期好處，儘管這些好處可能沒有我們預期的那麼大，或者可能發生在我們預期的晚些時候，或者根本不發生。即使我們成功地開發和銷售了我們的設備和軟件解決方案，也不能保證它會在商業上取得成功。我們認為，實現持續盈利將取決於其解決方案的成功開發、成功的商業引入和接受，但這可能不會發生。

我們在未來可能會繼續蒙受損失或收入有限，因為我們：

由於我們可能會在這些舉措帶來任何增量收入增長之前產生這些努力的成本和支出，因此我們未來的損失可能會很大。此外，我們可能會發現這些努力的成本比目前預期的要高，或者這些努力可能不會帶來收入，這將進一步增加我們的損失。

這些舉措可能會比我們目前預期的成本更高，我們可能無法成功增加收入，即使我們的收入足以抵消這些更高的費用，並實現和保持盈利能力。我們正在尋求的某些市場機會還處於早期發展階段，我們預計服務的終端市場可能需要許多年才能產生對我們產品的大規模需求。我們的收入可能會受到多種原因的不利影響，包括無法追加銷售或交叉銷售我們正在尋求擴展或開發的SaaS產品、開發和/或市場接受與我們的熱成像產品競爭的新技術、我們無法創建、驗證和大量生產產品並將產品發貨給客户的能力、我們無法有效管理我們的庫存或大規模生產產品、我們無法進入新市場或幫助客户調整我們的產品以適應新的應用，或者我們無法吸引新客户或擴大現有客户的訂單或日益激烈的競爭。此外，很難預測我們目標市場的規模和增長率、客户對我們產品的需求、商業化時間表、競爭產品的進入或現有競爭產品和服務的成功。如果我們的收入沒有增長，我們實現和保持盈利的能力可能會受到不利影響，我們的業務價值可能會大幅下降。

5

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如果我們不能保持具有競爭力的平均銷售價格或高銷售量，或者我們不能降低產品成本，我們的收入和利潤率可能會受到不利影響。

我們的客户採取的成本削減舉措可能會給我們的平均售價帶來更大的下行壓力。我們還預計，與客户達成的任何長期或大批量協議都可能要求在協議期限內降低定價。我們的平均銷售價格可能會受到特定客户銷售價格波動的影響，例如大量購買的非標準折扣。這些較低的大宗採購平均售價可能會導致季度和年度收入和毛利率的波動，並最終對其盈利能力產生不利影響。

隨着我們的客户協商更低的價格，以及我們的競爭對手生產和商業化成本更低的競爭技術，我們的產品的平均售價也可能普遍下降。為了實現盈利和保持利潤率，我們還需要不斷降低產品和製造成本。產品和製造成本的降低主要是通過擴大生產量，通過逐步改變製造和繼續為其產品設計最具成本效益的設計來實現的。此外，我們必須通過認真管理零部件價格、庫存和運輸成本，不斷推動降低勞動力成本、提高工人效率、降低材料成本、減少材料使用和進一步降低整體產品成本的舉措。我們需要不斷增加銷售量，推出新的、低成本的產品，以保持我們的整體毛利率。如果我們不能保持具有競爭力的平均銷售價格、增加銷售量或成功推出新的低成本產品，我們的收入和整體毛利率可能會下降。

如果我們未能成功管理SaaS功能和產品的擴展，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

擴展我們的SaaS功能和產品將需要對我們的業務進行大量的額外投資。這一擴展是否成功並能否實現我們的業務和財務目標受到不確定因素的影響，包括但不限於客户需求、配售率和續約率、渠道採用、我們進一步開發和擴展基礎設施的能力、我們在滿足客户需求的此類產品中包括功能和可用性的能力，以及相關成本。如果由於這些風險和不確定性，我們無法成功擴展我們現有的產品或建立新的產品，並引導我們的業務擴張，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

我們提供SaaS解決方案的運營歷史有限，這使得我們很難評估我們的未來前景以及我們可能遇到的風險和挑戰。

雖然我們自1995年開始運營，但該公司提供SaaS解決方案的歷史有限，我們於2023年向我們的工業客户推出了這些解決方案。我們提供SaaS解決方案的運營歷史有限，這使得我們很難評估我們的未來前景。可能單獨或同時阻止我們成功將這些解決方案或我們的其他產品商業化的某些因素包括：

6

目錄表

我們與許多現有客户的關係是有限的，因為他們可能不準備選擇我們作為長期供應商，因為我們的業務關係相對較新。為了與某些客户建立初步關係並建立他們的信心，我們已經並可能繼續簽署試點協議、現貨採購訂單、不具約束力的意向書和戰略客户協議。這些協議在很大程度上不具約束力，一般不包括購買任何數量的任何產品的任何最低義務，也不要求各方訂立隨後的最終、長期、具有約束力的協議。如果我們無法通過這些初步協議(由於未能根據協議訂立或履行)或其他方式與現有客户建立信心，或者如果我們無法從這些涉及戰略客户協議的非約束性協議中獲得機會，我們可能無法做出準確的預測或增加我們的銷售額。

對於新客户，他們可能對我們的業務不太有信心，也不太可能購買我們的產品，因為他們對我們的產品缺乏認識。他們也可能不相信我們的業務會成功，因為我們沒有成熟的銷售、服務、支持和運營歷史。為了解決這個問題，除了其他活動外，我們必須發展和提高我們的營銷能力和品牌知名度，這可能是代價高昂的。這些活動可能不會有效，或者可能會推遲我們利用我們認為適合我們的技術和產品的機會的能力，並可能阻止我們成功地將產品商業化。

為了建立和維持我們的業務，我們必須對我們的產品、長期的財務可行性和業務前景保持信心。未能建立和維持客户信心也可能對我們在供應商、分析師、評級機構和其他相關方中的聲譽和業務產生不利影響。

如果我們不能完全或充分地瞭解我們目前遇到的或未來可能遇到的挑戰，包括在本“風險因素”一節中描述的挑戰，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利和實質性的影響。如果我們在經營業務時計劃的風險和不確定性不正確或發生變化，或者如果我們未能成功管理這些風險，我們的經營結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

如果我們的產品不被我們的目標終端市場採用，我們的業務將受到實質性的不利影響。

儘管我們的產品專為在多個市場使用而設計，但我們的每個目標市場或新市場可能都有獨特的進入壁壘。如果我們不能成功地克服這些障礙，可能會影響我們進入這些目標或新市場，或被這些目標或新市場採用，這可能會對我們未來的運營結果產生不利影響。

7

目錄表

我們的產品在配送和物流市場的各種現有和新興使用案例中使用，我們的產品提供輸送系統監控解決方案，幫助客户實現過程自動化、預測性維護和故障避免。這些客户往往是大公司，它們向更大規模的實施進展緩慢，通常需要數年的時間。如果我們的產品沒有被選擇在這些項目中進行部署，或者我們在任何情況下都失去了一個計劃，我們可能在很多年內都沒有機會再次獲得這項業務。即使我們的產品被客户選擇用於部署、實施和採用，也可能與我們與客户之間的初始預測或協議不一致。工業自動化是一個要求很高的行業，我們的產品可能並不總是滿足這些要求。

我們的產品還用於石油和天然氣市場的各種現有和新興的使用案例，通常包括氣體和液體泄漏檢測、儲罐液位監測、管道泄漏檢測和天然氣加工安全監測。這是一個新的市場，雖然該行業正在試驗在這些應用中使用熱成像，但我們的客户可能會因為各種原因之一而決定熱成像不是一個可行的解決方案，包括目前使用熱成像技術的傳感器的價位。

我們的產品還用於製造市場的各種現有和新興的使用案例，其中我們的客户通常從事電源板監控、早期火災探測和電動運輸電池監控。此外，我們的產品還用於公用事業市場上的各種現有和新興的用例。這兩個市場都是競爭激烈的，客户通常對產品的功能和定價有嚴格的要求。如果我們無法生產符合這些要求的產品，或者無法以所需的價位銷售產品，我們可能會將這一業務拱手讓給競爭對手或競爭對手的技術。我們的目標市場涉及計劃延遲、損失和取消的風險。

我們預計將產生大量的研發成本，並將大量資源投入到新產品的開發和商業化上，這可能會顯著影響我們的盈利能力，而且可能永遠不會產生收入。新產品開發和商業化的任何延遲或中斷都可能對我們現有的業務和贏得未來業務的前景產生不利影響。

我們未來的增長取決於滲透新市場，使現有產品適應新的應用和客户要求，並及時推出新的有效產品，然後獲得市場認可。為了保持競爭力，我們開發新產品和升級我們的軟件，並將需要繼續這樣做。與這一發展相關的是，我們計劃產生大量的，並可能增加的研究和開發成本。由於我們將研發計入運營費用，這些支出可能會對我們未來的運營結果產生不利影響。

此外，我們的研發計劃可能會被推遲，可能不會及時產生結果。如果我們不能及時產生成功的結果，以適應客户或潛在客户的實施時間表，我們可能會失去業務。如果我們未能按照其產品發佈計劃或任何公開宣佈的發佈日期推出這些產品，可能會損害我們的聲譽和品牌，並對我們在目標市場和新市場上的競爭力產生不利影響。

我們預計未來增長的很大一部分將依賴於我們目前正在開發的產品。然而，即使我們的研發工作取得成功並按時完成，也不能保證我們會成功地使我們的業務適應我們的新產品，或者我們的新產品將獲得市場認可或產生足夠的收入使我們盈利。我們未來的產品，如我們開發的任何軟件解決方案，可能是我們有限的或沒有商業化經驗的產品。在推出此類產品時，我們可能面臨可預見和不可預見的困難，這些困難將對商業化產生不利影響，並可能對我們的運營和業務產生重大不利影響。此外，我們競爭對手研發工作的成功，包括生產性能更高的產品，可能會導致業務損失。

新產品的承諾和成功的研發甚至可能會減少我們現有產品的預期和實際收入，因為客户可能會因為預期我們發佈新一代產品而推遲或取消對當前一代產品的未完成採購承諾。

此外，新產品可能會導致保修成本增加，因為有關此類產品的信息會因實際使用情況而增加。

8

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產品責任索賠、產品召回和現場服務行動可能對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響，我們可能難以獲得產品責任和其他保險。

作為石油和天然氣、分銷和物流、製造和公用事業市場使用的各種產品的製造商和分銷商，我們的運營結果容易受到有關其產品質量或安全的負面宣傳的影響。挑戰我們產品質量或安全的產品責任索賠可能會導致產品銷售額下降，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。即使索賠本身被證明是不真實的或以微不足道的金額了結，情況也可能是這樣。

雖然我們有關於產品責任以及錯誤和遺漏的一般責任和其他保險，但根據此類保單，我們對這些責任的一部分有免賠額。判給的賠償金可能比我們應計的要多。我們還可能蒙受超過年度保單總限額的損失。我們不能確保保險公司願意為產品責任續保或提供新的保險。

產品召回可能代價高昂，損害我們的聲譽，並對其產品的銷售產生實質性的不利影響。我們不能保證我們不會有額外的產品責任索賠，也不能保證我們不會召回任何產品。

我們可能面臨與依賴某些人工智能和機器學習模型相關的風險。

我們依靠人工智能和機器學習(“AI/ML”)來開發面向工業應用的確定性人工智能驅動的傳感系統。我們使用的AI/ML模型是使用各種數據集進行訓練的。如果AI/ML模型的設計不正確，用於訓練它們的數據不完整、不充分或以某種方式存在偏見，或者如果我們沒有足夠的權利使用其AI/ML模型所依賴的數據，我們的產品、服務和業務的性能以及我們的聲譽可能會受到影響，或者我們可能會因違反法律、第三方隱私或其他權利或我們作為一方的合同而招致責任。

我們面臨通過分銷商和其他第三方進行銷售的相關風險，這可能會損害我們的業務。

我們通過分銷商和製造商代表等第三方銷售我們的部分產品。使用第三方進行分銷會使我們面臨許多風險，包括集中風險、信用風險和法律風險，因為在某些情況下，我們可能要對這些第三方銷售渠道的行為負責。我們可能依賴一個或多個關鍵分銷商來銷售產品，失去這些分銷商可能會減少其收入。我們的經銷商可能面臨財務困難，包括破產，這可能會損害我們的應收賬款和財務業績。分銷商或其他第三方中介違反《反海外腐敗法》(“FCPA”)或類似的反賄賂法律，可能會對我們的業務產生實質性影響。競爭對手也可能阻止我們訪問這些方。未能管理與我們使用第三方銷售渠道相關的風險可能會減少銷售額，增加費用，削弱我們的競爭地位，並可能導致對我們的制裁。

從開始與潛在客户對話到執行(銷售週期)的時間很長，我們面臨合同被取消或推遲或執行不成功的風險。

潛在客户通常必須投入大量資源來測試和驗證我們生產的產品，並確認他們可以將這些產品與其他技術集成，然後才能將其納入任何特定的系統、產品或流程。我們產品與新客户的銷售週期根據應用、市場、客户和產品的複雜程度而變化很大。例如，在倉儲和物流市場，這個銷售週期可以是一年(或更長時間)。這些銷售週期導致我們在實現任何商業化收入之前投資我們的資源。此外，我們還面臨客户取消或推遲實施其技術解決方案的風險，或者我們的客户無法將其技術解決方案成功集成到更大的系統中。如果我們的客户面臨財務困難，他們還可能取消當前或未來的產品計劃，這些計劃可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。此外，如果包含我們產品的系統、產品或流程不成功，包括與我們的技術無關的原因，我們的收入可能會低於預期。長時間的銷售週期和產品取消或延期可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

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替代技術的發展可能會對我們的技術需求產生不利影響。

替代技術的重大發展可能會以我們目前沒有預料到的方式對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。現有和未來的紅外線技術可能會成為客户首選的解決方案替代方案。如果我們未能開發新的或增強的技術或流程，或未能對現有技術的變化做出反應，可能會嚴重延遲我們在所服務的行業中開發和引入新的和增強的產品，這可能會導致我們的解決方案失去競爭力，收入減少，市場份額被競爭對手搶走(或未能增加收入和/或市場份額)。我們的研究和發展努力可能不足以適應技術的變化。隨着技術的變化，我們計劃用最新的技術升級或調整我們的解決方案。然而，如果我們不能採購最新技術並將其集成到我們現有的產品中，我們的解決方案可能無法與替代系統有效競爭。

我們的製造業務模式和使用代工製造商可能不會成功，這可能會損害我們交付產品和確認收入的能力。

我們的製造戰略側重於聘請合同製造商來滿足我們的製造需求，同時保持我們位於德克薩斯州博蒙特的工廠的設計、工程、原型、測試和試生產在內部進行。我們目前與某些合同製造商達成協議，為我們的某些產品提供合同製造、測試和交付。這些安排旨在降低我們的運營成本，但也減少了我們對其運營的某些方面的直接控制。

這種減少的控制可能會對產品或服務的質量或數量產生不利影響，或者對我們應對不斷變化的情況的靈活性產生不利影響。

對合同製造商的依賴減少了我們對製造過程的控制，包括減少對質量、產品成本、產品供應和時間的控制。我們可能會遇到發貨延遲或合同製造商的產品質量問題。如果我們的任何合同製造商在供應我們的產品時遇到中斷、延誤或中斷，包括自然災害、流行病或傳染病的爆發，軍事衝突或緊張局勢的加劇，如中東、東歐或亞洲，或者停工或產能限制，我們發貨產品的能力將被推遲。此外，不利的經濟狀況可能會導致我們所依賴的合同製造商陷入財務困境，從而增加滿足我們的生產要求和滿足客户需求所需的供應中斷的風險。

此外，如果我們的任何合同製造商在其製造業務中遇到質量控制問題，而我們的產品不符合客户或監管要求，則可能需要這些第三方支付任何缺陷產品的維修或更換費用。這些延誤或產品質量問題可能會對我們履行訂單的能力產生直接和實質性的不利影響，並可能對我們的經營業績產生負面影響。此外，此類延遲或產品質量問題可能會對我們的聲譽以及我們與渠道合作伙伴的關係產生不利影響。如果我們的合同製造商遇到財務、運營、製造能力或其他困難，或所需組件短缺，或者如果他們不能或不願意繼續按所需數量生產我們的產品，我們的供應可能會中斷，我們可能被要求尋找替代製造商，我們可能被要求重新設計其產品。開始使用新的製造商或設計將是耗時的，可能代價高昂，而且不切實際，而且這種變化可能會導致供應嚴重中斷。這些變化還可能對我們滿足預定產品交付的能力產生不利影響，並可能隨後導致銷售損失。雖然我們採取措施保護我們的商業祕密，但使用代工製造商也可能會泄露我們的創新和專有製造方法，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在一個競爭的環境中運營，面對的是擁有比我們大得多的資源的市場參與者，以及可能擾亂我們目標市場的已知和未知的市場進入者。

我們的目標市場競爭激烈，我們可能無法在市場上有效地與這些競爭對手競爭。競爭對手可能會以低於我們產品的價格提供產品，包括我們認為低於其成本的定價，或者可能提供性能優越的產品。這些公司還試圖用不同的技術來解決一些相同的挑戰，從而間接地與我們競爭。這些設備和傳感器市場上的某些競爭對手可能比我們擁有更多的資源和更多的經驗。這些競爭對手已經將技術商業化，這些技術已經獲得了市場採用，獲得了強大的品牌認知度，並可能以預期和意想不到的方式繼續改進。他們還可能與關鍵客户建立了商業關係，並在自己和這些關鍵客户之間建立了關係和依賴關係。

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除了現有的市場競爭對手外，新的競爭對手可能正在準備或正在進入我們競爭的市場，這可能會以我們可能無法準備的方式擾亂目標市場的商業格局，包括我們產品的客户，他們可能正在開發自己的競爭解決方案。我們不知道我們當前和潛在的競爭對手中是否有任何人將其類似的產品和服務商業化(如果有的話)，也不知道他們打算開發什麼作為其產品路線圖的一部分。熱紅外技術市場的競爭格局，以及競爭對手的可預見和不可預見的進入，以及來自我們目標市場的競爭對手的類似技術，可能會導致定價壓力，降低利潤率，並可能阻礙我們增加產品銷售的能力或導致我們失去市場份額，任何這一切都將對其業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的製造成本可能會增加，導致我們產品的市場價格高於客户願意支付的價格。

如果我們的產品製造成本增加，我們將被迫向客户收取更高的產品價格，以彌補我們的成本並賺取利潤。雖然我們預計我們的產品將隨着時間的推移從規模和計劃中的重新設計中受益於持續的成本降低，但不能保證這些努力一定會成功，或者這些節省的成本不會被額外的所需內容抵消。如果我們的產品價格太高，客户可能不願購買其產品，特別是如果有價格更低的替代產品可用，而我們可能無法以足夠的數量銷售我們的產品，以收回我們的開發和製造成本或賺取利潤。

我們、我們的合同製造商和我們的供應商可能依賴複雜的機械進行生產，這在運營業績和成本方面涉及很大程度的風險和不確定性。

我們、我們的合同製造商和我們的供應商可能依賴複雜的機械來生產、組裝和安裝我們的設備，這將在運營性能和成本方面涉及很大程度的不確定性和風險。我們的生產設施以及我們的合同製造商和供應商的設施可能會不時出現意外故障，需要維修和備件才能恢復運營，而這些可能在需要時無法使用。這些部件的意外故障可能會顯著影響預期的運行效率。運營業績和成本可能很難預測，而且經常受到我們控制之外的因素的影響，例如但不限於自然資源的稀缺、環境危害和補救、與機器退役相關的成本、勞資糾紛和罷工、獲得政府許可的困難或延誤、電子系統的損壞或缺陷、工業事故、火災、地震活動和自然災害。如果運營風險成為現實，可能會導致工人傷亡、生產設備損失、生產設施損壞、金錢損失、生產延遲和意外波動、環境破壞、行政罰款、增加的保險成本和潛在的法律責任，所有這些都可能對我們的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

如果我們沒有保持正確的庫存水平，或者如果我們沒有充分管理庫存，我們可能會失去銷售或產生更高的庫存相關費用，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。

為了確保正確的庫存供應水平，我們預測庫存需求和費用，充分提前向供應商和製造合作伙伴下訂單，並根據我們對未來需求的估計製造產品。採用我們產品的波動可能會影響我們預測未來經營業績的能力，包括收入、毛利率、現金流和盈利能力。我們準確預測對我們產品的需求的能力可能會受到許多因素的影響，包括當前目標市場的快速變化性質、圍繞其技術的市場接受度和商業化的不確定性、新市場的出現、客户對其產品或競爭對手的產品和服務的需求的增加或減少、競爭對手的產品推出、衞生流行病和疫情以及任何相關的停工或中斷、總體市場狀況的意外變化以及經濟狀況或消費者對未來經濟狀況的信心減弱。我們可能面臨獲得足夠的供應來生產我們的產品的挑戰，我們和我們的合作伙伴可能無法以滿足需求水平所需的速度生產我們的產品，這將對我們的短期和長期增長產生負面影響。我們可能無法或無法從供應商那裏獲得大量庫存來滿足短期需求增長，這可能會加劇這種風險。如果我們不能準確預測客户需求，我們可能會遇到庫存過剩或可供銷售的產品短缺的情況。

超過客户需求的庫存水平可能會導致庫存減記或註銷，以及以折扣價出售過剩庫存，這將對我們的財務業績(包括我們的毛利率)產生不利影響，並對我們的品牌產生負面影響。相反，如果我們低估了客户對我們產品的需求，我們可能無法交付滿足我們需求的產品

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這可能會損害我們的品牌和客户關係，並對我們的收入和經營業績產生不利影響。

與我們的增長戰略相關的風險

我們未來將需要籌集更多資金來執行我們的商業計劃，這些計劃可能無法以我們可以接受的條款提供，或者根本不能。

我們將需要額外的資本來執行我們的業務計劃，並可能需要額外的資本來應對技術進步、競爭動態或技術、客户需求、商業機會、挑戰、收購或不可預見的情況，並可能出於其他原因決定進行股權或債務融資或進行信貸安排。為了保持我們的增長軌跡和與現有或潛在客户或合作伙伴的進一步業務關係，或出於其他原因，我們可能會向該等現有或潛在客户或合作伙伴發行股本或與股本掛鈎的證券。我們可能無法以優惠的條件及時獲得額外的債務或股權融資，或者根本不能。

如果我們通過發行股權或可轉換債券或其他股權掛鈎證券來籌集額外資金，或者如果我們向現有或潛在客户發行股權或股權掛鈎證券以進一步發展業務關係，我們現有的股東可能會經歷嚴重的稀釋。我們未來獲得的任何債務融資都可能涉及與我們的融資和運營事宜有關的限制性條款，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋找商業機會，包括潛在的收購。如果我們不能以我們滿意的條款獲得足夠的融資或融資，當我們需要時，我們繼續發展或支持我們的業務以及應對業務挑戰的能力可能會受到極大限制，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。

我們通過設計和開發獨特的硬件和軟件解決方案來創造創新技術。未能實現規模可能會影響我們以具有競爭力的價格銷售的能力，限制我們的客户基礎或導致虧損。

我們產生了與採購製造和組裝其高性能產品所需的材料和組件以及設計和開發我們的軟件解決方案相關的鉅額成本。如果我們的產品銷售沒有按計劃增長，或者如果我們的SaaS產品沒有被我們的客户充分採用，我們可能無法獲得預期的物質成本效益或預期的固定成本吸收水平，這是實現其目標利潤率所需的，其經營業績、業務和前景將受到損害。此外，影響我們經營成本的許多因素都不是它所能控制的。例如，由於全球對這些產品的需求增加，我們的材料和組件的成本可能會因短缺而增加，或者我們專有的SaaS雲的維護成本可能會增加。

我們產品的製造是一個複雜的過程，公司往往很難達到可接受的產品產量，這可能會減少可用供應並增加成本。熱成像系統的產量取決於我們的產品設計和製造工藝。因為低良品率可能是由設計缺陷或工藝困難造成的，所以我們可能要到生產週期的最後階段才能發現良品率問題，這時實際存在的產品缺陷是可以分析和測試的。此外，這些成品率問題中的許多都很難診斷，而且需要耗時或昂貴的補救措施。

如果我們不能有效地發展我們的銷售和營銷組織，或者維持或發展一個有效的分銷商網絡，我們的業務前景、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

為了實現未來的銷售增長，我們將需要擴大我們外地組織的規模和地理覆蓋範圍，包括營銷、直銷、客户支持和技術服務。因此，我們未來的成功將在很大程度上取決於我們是否有能力招聘、培訓、留住和激勵擁有豐富技術知識和對我們產品的理解的熟練的區域銷售經理和直銷代表。由於對他們技能的競爭，我們可能無法以合理的條件吸引或留住這些人員，如果有的話。如果我們無法發展我們的銷售和營銷組織，我們可能無法增加我們的收入，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，我們依靠獨立分銷商網絡來幫助我們的產品實現銷售。如果與分銷商發生糾紛，如果我們終止與分銷商的關係，或者如果分銷商倒閉，可能需要時間來尋找替代分銷商，培訓新的人員來營銷我們的產品，我們在以前由終止的分銷商服務的地區銷售這些產品的能力可能會受到損害。此外，我們的分銷商可能無法成功地營銷和銷售我們的產品，並且可能沒有投入足夠的時間和資源來使我們的產品能夠開發、實現或維持。

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市場認可度。這些因素中的任何一個都可能減少我們在受影響市場的收入或損害我們的收入增長，增加我們在這些市場的成本或損害我們的聲譽。此外，如果獨立分銷商離開並被我們的競爭對手之一保留，我們可能無法阻止該分銷商從我們的現有客户那裏招攬業務，這可能會進一步對我們造成不利影響。由於我們對第三方分銷商的依賴，我們可能會因為我們無法控制的因素而受到中斷和成本增加的影響，包括勞工罷工、第三方錯誤和其他問題。如果這些第三方分銷商的服務變得不令人滿意，我們可能會在滿足客户需求方面遇到延誤，我們可能無法及時或以商業合理的條件找到合適的替代品。任何不能及時交付產品的行為都可能損害我們的聲譽，並可能導致我們失去潛在客户。

如果我們通過收購來擴大業務，我們將產生各種成本，並可能面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

如果有合適的機會，我們可能會尋求收購業務、資產、技術或產品，以增強我們的業務。對於任何收購，我們可以發行額外的股權證券，這將稀釋我們的股東，產生大量債務為收購提供資金，或承擔重大債務。

收購涉及許多不同的風險和不確定性，包括評估或整合收購的業務、資產、技術或產品的問題，以及由於我們在新地區或國家或地區的運營經驗不足而帶來的意想不到的成本、負債和經濟、政治、法律和監管挑戰，我們可能無法成功整合被收購公司或留住被收購公司的關鍵人員。到目前為止，我們在收購以及整合所獲得的技術和人員方面的經驗有限。收購可能會轉移我們對其核心業務的注意力。收購可能需要我們記錄商譽和不可攤銷無形資產，這些資產將接受定期測試和潛在的期間減值費用，產生與某些無形資產相關的攤銷費用，以及產生註銷和重組及其他相關費用，任何這些都可能損害我們的經營業績和財務狀況。

新的商業戰略，尤其是那些涉及收購的戰略，本質上是有風險的，可能不會成功。未能成功識別、完成、管理和整合收購可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們不能保證我們會以最佳方式管理我們的業務線或產品線。

與我們強調核心市場增長的戰略一致，我們不斷評估我們的業務，以確保它們與我們的戰略和目標保持一致。在過去的幾年裏，我們還重組了我們的某些產品線，例如，隨着全球新冠肺炎大流行的影響開始減輕，以及其他原因，我們降低了主要用於Biorisk應用的產品的重要性。我們可能無法通過重組活動實現效率和成本節約。不能保證我們的努力一定會成功。如果我們沒有成功地管理我們的業務線或產品線，或者我們未來可能進行的任何其他類似活動，預期的效率和好處可能會延遲或無法實現，我們的運營和業務可能會中斷。我們處置、退出或重新配置可能不再與我們的增長戰略保持一致的業務的能力將取決於許多因素，包括任何資產買賣協議或租賃協議的條款和條件，以及行業、商業和經濟狀況。我們不能保證我們將能夠以我們可以接受的條款出售非戰略性業務，或者根本不能。此外，如果任何非戰略性業務的出售無法完成或不切實際，我們可能無法採取其他行動方案，包括搬遷產品線或關閉，或者成本可能高於預期。

與我們的客户和供應商相關的風險

我們與客户的某些商業合同、與供應商的協議或與合作伙伴的共同開發協議可能被終止，或可能無法成為長期合同合作伙伴關係安排。

我們與客户簽訂了商業合同，與供應商簽訂了協議，與合作伙伴簽訂了共同開發協議。其中一些安排由諒解備忘錄、意向書或入職安排證明，其中每一項都需要在發展的後期階段進一步談判，以列入與定價、數量和付款條件有關的額外條款，或由尚未根據單獨談判的工作説明執行的生產協議或總協議取代，其中每一項都可能終止或可能不會落實到下一階段合同或長期合同夥伴關係安排中。如果這些安排終止，或者如果我們不能簽訂下一階段的合同或長期合同

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如果這些安排被推遲或推遲，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。這些安排還可能受到重新談判的影響，這可能會影響產品定價或運營費用。因此，即使我們成功達成長期合同合作安排，我們作為重要供應商的特定產品或技術包的中斷、業務損失或缺乏商業成功或不利的條款調整可能意味着我們產品的預期銷售或投入成本將無法在預期的時間表或條款上實現，或將不如預期的有利，潛在地對我們的業務和前景產生重大和不利的影響。

大客户的流失可能會對我們的財務業績造成實質性的不利影響。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三年中，我們的最大客户分別約佔我們收入的44%和17%，隨着我們繼續增長或與新的大客户發展更多的關係，這一比例可能會在未來增加。我們大客户的業務損失(無論是由於對我們產品的總體需求下降、現有合同或產品訂單的取消，還是未能納入我們的產品設計或授予我們新業務)可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

不能保證我們將能夠保持與大客户的關係，並確保我們產品的訂單。如果我們無法維持與我們的大客户的關係，或者如果我們修改了安排，使經濟條件對我們變得不那麼有利，那麼我們的業務、財務業績和地位可能會受到實質性的不利影響。

我們從某些行業的公司那裏獲得收入，這些公司可能會受到嚴重波動的影響。

我們從某些行業的公司那裏獲得收入，這些行業可能會受到嚴重波動的影響，比如石油和天然氣行業。石油和天然氣行業歷來是週期性的，其特點是勘探和開發活動的水平發生重大變化，從而導致中游活動的變化。我們生產的產品用於檢測氣體或液體泄漏、監測儲罐液位和照明彈、檢測管道泄漏和監測氣體加工活動的安全。當原油和天然氣價格較低時，中游石油和天然氣活動的水平通常會下降，這可能會導致對用於此類活動的產品的需求減少。此外，石油和天然氣公司資本支出水平的下降可能會導致新能源儲備的開發速度降低，這可能會對我們與能源生產相關的產品的需求產生不利影響，在某些情況下，會導致現有訂單的取消、修改或重新安排，以及客户資助的與下一代產品相關的研究和開發減少。我們的其他終端市場也同樣受到潛在波動的影響，包括由於一般經濟因素的影響。

我們在貿易應收賬款、供應商非貿易應收賬款、對製造商的預付款和軟件即服務訂閲協議上面臨信用風險，當經濟狀況惡化時，這種風險會加劇。

我們直接向中小型企業和其他客户銷售我們的某些產品。我們的未償還應收賬款不包括抵押品、第三方銀行支持、融資安排或信用保險。在某些市場，我們在應收貿易賬款上面臨的信用和可收回風險較高，我們緩解此類風險的能力可能有限。如果我們的一個或多個主要客户無法在發票到期時支付我們的發票，或者客户在遇到財務困難時拒絕支付此類款項，我們的業務將受到不利影響。如果一個大客户進入破產程序或類似的程序，合同承諾可能會暫緩執行，並可能進行法律或其他修改，我們可能會被迫記錄重大損失。

我們也有無擔保的供應商非貿易應收賬款，這些應收賬款是由合同製造商和其他為我們製造組件或組裝最終產品的供應商購買零部件而產生的。此外，我們可能會不時預付與長期供應協議有關的款項，以確保庫存組件的供應。雖然我們正在實施程序來監控和限制我們的貿易和供應商非貿易應收賬款的信用風險敞口，但不能保證這些程序將有效地限制我們的信用風險和避免損失。

我們可能無法預測客户和消費者偏好的變化，或對技術和標準的變化做出足夠快的反應，從而無法開發和推出商業上可行的產品。

我們有能力維護和改進現有產品，預見技術、法規和其他標準的變化，並及時成功地開發和引入新的和增強的技術和產品，這將是我們

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具有競爭力並獲得市場認可的能力。如果我們在預測市場發展進程、開發創新產品、工藝和/或材料使用、適應新技術或不斷變化的法規、行業或客户要求方面不成功或不如競爭對手成功，我們將處於競爭劣勢。我們可能需要根據某些技術挑戰如何隨着時間的推移而演變來調整我們的戰略和計劃時間表。這些挑戰有可能無法克服，我們在研發計劃上的投資不會帶來成功的新產品和相應的收入增長，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們目前的目標客户是許多擁有強大談判能力和嚴格產品標準的大公司。

我們的許多現有和潛在客户都是大公司，它們往往對供應商有很大的影響力，可以成功地要求對自己有利的合同條款，例如保留為方便而終止供應合同的權利。這種完全不同的權力要求我們接受不那麼有利的合同條款，未來也可能需要這樣做。這些大公司也有我們可能無法滿足的嚴格的技術規格和要求，從而排除了其確保銷售的能力。滿足與這些公司簽訂和維護重要合同的技術要求將需要我們投入大量的時間和資源，如果我們不能遵守客户的技術規範和標準，我們可能會失去現有和未來的業務。即使我們成功地獲得了合同，這些大公司一直並可能繼續不確定他們對我們產品的技術規格，並終止協議或後來確定我們的產品不令人滿意。因此，我們不能保證我們可以與這些公司建立關係，我們的產品將滿足這些或其他公司的需求，或者與這些公司的合同將導致大量或任何產品銷售。即使我們與這些公司達成協議，我們也可能無法有效地談判合同條款或管理此類關係，這可能會對我們未來的運營結果產生不利影響。

此外，在某些情況下，這些大公司可能擁有與我們的產品競爭的內部開發的產品和解決方案。這些公司可能擁有大量的研發資源，這可能使它們能夠獨立或與其他公司合作獲得或開發具有競爭力的技術。這樣的活動可能會使我們的產品失去巨大的銷售機會。

我們來自美國政府合同的收入取決於美國政府資金的持續可獲得性，因此，我們面臨現有合同的資金可能被取消或轉用或推遲或新項目資金將不可用的風險。

我們已經並可能在未來履行與衞生與公眾服務部以及其他聯邦機構和美國政府部門的合同工作，包括與政府主承包商的分包合同。與美國政府簽訂的合同下的銷售額，包括與作為主承包商或分包商的機構或部門簽訂的合同下的銷售額，分別約佔我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度總收入的2.5%和5.2%。在政府合同下履行合同具有內在的風險，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

政府合同的條件是國會撥款的持續可獲得性，如果國會不能為我們參與的項目撥付資金，可能會對我們的運營結果產生負面影響。美國政府關門導致其幾家業務的預期合同授予和發票支付延遲，任何新的關門都可能產生類似或更糟糕的影響。如果國會不能及時批准未來的預算，可能會推遲我們產品和服務的採購，並導致我們未來的收入損失。任何對聯邦赤字和債務削減的重新強調都可能導致整體國防開支的進一步減少。預算方面的擔憂可能會導致未來的合同更多地取決於價格，而不是其他競爭因素，而較小的預算可能會導致政府將項目內包，並在非內源項目上展開更激烈的競爭，這可能會導致收入和利潤下降。

此外，政府支出不一定與我們的持續業務相關，因為並不是我們參與的、可能參與的或具有當前能力的所有項目都可能獲得持續資金。美國政府將重大項目的獎勵或變更訂單的時間推遲6至12個月的情況也並不少見。美國政府的這些拖延可能會影響我們的收入。預算或美國總統政府優先事項的不確定性可能會導致資金和獎勵時間的進一步延遲，以及資助項目的變化，這可能會對我們的收入產生實質性影響。美國政府在一項持續決議下的運作可能會通過阻止

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新的項目按計劃啟動，並限制現有項目的資金。美國政府在與項目和收購戰略相關的優先事項上的重大轉變可能會對我們的財務業績產生實質性影響。

便利終止條款只規定收回在終止之前發生或承諾的費用、和解費用和已完成工作的利潤。違約條款的終止要求承包商對美國政府從其他來源重新採購未交付物品所產生的額外成本承擔責任。

我們的供應商可能會提高關鍵零部件的價格，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

我們產品中使用的某些組件的成本大幅增加，如果它們沒有及時反映在我們向客户收取的價格中，可能會對我們的業績產生實質性的不利影響。例如，我們經歷了某些電子元件價格的大幅上漲，以及交貨期的顯著增加。為了應對這些增長，我們將關鍵部件的安全庫存存放在我們的供應商處，評估替代部件、供應商和工藝，審查部件替代機會，並積極與供應商談判更大數量的部件，以確保充足的供應。我們的某些關鍵零部件製造商和供應商在我們的合同中有能力定期提高價格。因此，我們不能保證它在未來不會面臨價格上漲，或者如果我們這樣做了，我們是否會有效地遏制任何進一步的組件價格上漲帶來的利潤率壓力。

我們產品中的關鍵部件來自有限或單一來源的第三方供應商。如果我們與這些第三方的關係中斷，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴第三方提供我們產品的關鍵部件。如果我們的任何主要第三方組件供應商在供應其產品或服務時遇到中斷、延誤或中斷，包括自然災害、衞生流行病和疫情，或停工或產能限制，我們向分銷商和客户發運產品的能力可能會延遲。此外，不利的經濟狀況可能會導致我們所依賴的第三方供應商陷入財務困境，從而增加滿足我們的生產要求和滿足客户需求所需的供應中斷的風險。此外，如果我們所依賴的這些第三方中的任何一方在其運營中遇到質量控制問題，而我們的產品不符合客户或監管要求，我們可能被要求支付任何缺陷產品的維修或更換費用。這些延誤或產品質量問題可能會對我們履行訂單的能力產生直接和實質性的不利影響，並可能對我們的經營業績產生負面影響。此外，此類延遲或產品質量問題可能會對我們的聲譽以及我們與客户和分銷商的關係造成不利影響。

如果這些第三方遇到財務、運營、製造能力或其他困難，或遇到所需組件短缺，我們的供應可能會中斷，我們可能需要尋找替代供應商，我們可能需要重新設計我們的產品。開始使用新的供應商將是耗時的，可能代價高昂，而且不切實際，而且這種變化可能導致供應嚴重中斷。這些變化還可能對我們滿足預定產品交付的能力產生不利影響，並可能隨後導致銷售損失。雖然我們採取措施保護我們的商業祕密，但使用第三方供應商也可能會泄露我們的創新和專有製造方法，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們相信，行業中符合我們嚴格質量和控制標準的有能力的、高質量的供應商數量有限，當我們尋求在未來獲得更多或替代供應商安排時，不能保證我們能夠以令人滿意的條件、及時或根本不這樣做。我們的供應商也可以停產或修改我們產品中使用的部件。在某些情況下，與某些部件相關的交貨期很長，因此無法快速更改數量和交貨時間表。為這些組件開發替代供應來源可能非常耗時、困難且成本高昂，而且我們可能無法以我們可以接受的條款採購這些組件，或者根本無法滿足我們的要求或及時滿足客户訂單。任何這些部件或部件的供應中斷或延遲，或無法在合理的時間內以可接受的價格從替代來源獲得這些部件或部件，都將對我們滿足向客户交付預定產品的能力造成不利影響。這可能會對我們與客户和分銷商的關係造成不利影響，並可能導致我們產品的發貨延遲，並對我們的經營業績產生不利影響。

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與我們產品相關的風險

傳感器中使用的組件可能會因製造、設計或其他我們無法控制的缺陷而失效，並導致我們的設備永久無法運行。

我們依賴第三方組件供應商提供操作和使用我們設備所需的某些功能。此類第三方技術的任何錯誤或缺陷都可能導致我們的傳感器出現錯誤，從而損害我們的業務。如果這些組件存在製造、設計或其他缺陷，它們可能會導致傳感器失效，並使其永久無法運行。因此，我們可能不得不更換這些傳感器，以我們的唯一成本和費用。如果我們有這類廣泛的問題，我們在市場上的聲譽可能會受到不利影響，我們更換這些傳感器將損害我們的業務。

產品集成可能面臨複雜或不可預測的困難，這可能會對客户採用我們的產品和我們的財務業績產生不利影響。

我們的產品通常集成到客户工作流程、應用程序和其他技術解決方案中。所需的集成工作可能既耗時又昂貴，而且不能保證最終客户會滿意。雖然我們與系統集成商合作，將他們的經驗提供給這些工作流，但不能保證不會出現意外的延遲或挫折，這些延遲或挫折會削弱我們在重點領域啟動關鍵計劃的能力。除了將我們的產品集成到客户的工作流程、應用程序和其他技術解決方案中的技術風險外，我們的客户還必須對我們產品的網絡安全性和軟件完整性感到滿意，包括SmartIR系統。我們的客户還必須確信，我們產品的集成不會擾亂我們的供應鏈運營，而我們的供應鏈運營通常是連續的。

我們產品的複雜性可能會因硬件或軟件中未檢測到的缺陷、錯誤或可靠性問題而導致不可預見的延遲或費用，這可能會減少市場對我們新產品的採用，損害我們在現有或潛在客户中的聲譽，使我們面臨產品責任和其他索賠，並對我們的運營成本產生不利影響。

我們的產品技術含量高，結構複雜。它們的製造要求很高的標準，並且在過去和將來可能會在不同的開發階段遇到缺陷、錯誤或可靠性問題。我們可能無法及時發佈新產品、製造現有產品、糾正已出現的問題或糾正此類問題以使客户滿意。此外，未檢測到的錯誤、缺陷或可靠性問題，特別是在推出新產品或發佈新版本時，可能會對包含我們產品的技術的最終用户或周圍地區的用户造成嚴重傷害，我們的客户永遠無法將包含我們產品的技術商業化、對我們提起訴訟、負面宣傳和其他後果。我們產品中的一些錯誤或缺陷可能只有在經過客户測試、商業化和部署後才能發現。如果是這樣的話，我們可能會產生巨大的額外開發成本以及產品召回、維修或更換成本。這些問題還可能導致其客户或其他人對我們提出索賠，包括集體訴訟。我們的聲譽或品牌可能因這些問題而受損，客户可能不願購買我們的產品，這可能會對我們留住現有客户和吸引新客户的能力產生不利影響，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

此外，由於這些問題，我們可能面臨違反合同、產品責任、欺詐、侵權或違反保修的重大法律索賠。為訴訟辯護，無論其是非曲直，都可能代價高昂，可能會轉移管理層的注意力，並對市場對我們和我們產品的看法產生不利影響。此外，我們的商業責任保險承保範圍可能被證明不足以滿足索賠要求，未來的承保範圍可能無法以可接受的條款提供，或者根本無法獲得。這些與產品相關的問題可能會導致對我們的索賠，我們的業務可能會受到不利影響。

我們競爭的市場以技術變化為特徵，這要求我們繼續開發新產品和產品創新，並可能對我們產品的市場採用產生不利影響。

雖然我們打算投入大量資源以保持在技術發展的前沿，但傳感技術和這些產品市場的持續技術變化可能會對我們產品的採用產生不利影響，無論是一般應用還是特定應用。我們未來的成功將取決於我們在現有產品中開發和引入各種新功能和創新的能力，以及推出各種新產品的能力，以滿足我們提供產品的市場不斷變化的需求。延遲交付滿足客户要求的新產品可能會損害我們與客户的關係，並導致他們尋找替代供應來源。延遲推出產品和創新，未能在技術替代方案中正確選擇，或未能以具有競爭力的價格提供創新產品或配置，都可能導致現有和潛在客户購買競爭對手的產品或轉向替代傳感技術。

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目錄表

如果我們不能投入足夠的資源來開發產品，或者不能以其他方式成功地開發出及時滿足客户要求的產品或系統配置，或者保持與技術替代產品的競爭力，我們的產品可能會失去市場份額，我們的收入將會下降，我們可能會經歷運營虧損，我們的業務和前景將受到不利影響。

我們可能會承擔與其產品保修相關的重大直接或間接責任，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們通常提供有限的產品保修，要求我們的產品在有限的保修期內符合適用的規格，並且在材料和工藝上沒有缺陷。由於我們目標市場的競爭加劇和標準不斷變化，可能需要增加我們的保修期長度和保修範圍。為了具有競爭力，我們可能需要實施這些加價，然後才能確定加價對經濟的影響。因此，我們可能面臨任何此類保修增加可能導致可預見和不可預見損失的風險。

特別是，目標客户使用我們的產品可能會使我們承擔保修索賠以及金錢和聲譽損害的責任。在我們的目標市場，我們的產品可能被放置在實際位置和環境中，這些位置和環境造成了惡劣的操作條件，或者存在因事故或破壞而造成產品損壞的風險。這可能會導致比我們預期更多的產品故障，並可能要求我們為我們的產品提供超出我們對其性能的瞭解的保修。這可能會增加客户退貨率和保修索賠，導致我們的運營成本高於預期。產品故障還可能影響市場對我們產品的接受程度以及我們贏得未來業務的能力。任何與我們感知的產品質量相關的負面宣傳都可能影響我們的品牌形象、合作伙伴和客户需求，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

與我們的財務報表和會計相關的風險

我們的淨虧損、運營現金流為負和淨營運資本為負的歷史，令人對我們作為一家持續經營的企業繼續下去的能力產生了極大的懷疑。

我們經歷了經常性的淨虧損，運營現金流為負，淨營運資本為負。我們未來可能會繼續蒙受損失或收入有限。因此，在編制本招股説明書所載截至2023年12月31日止年度的經審核綜合財務報表時，吾等認定，我們作為持續經營企業持續經營12個月的能力存在重大疑問。

為了應對這些情況，我們獲得額外流動性的計劃包括：從投資者那裏籌集額外資金(以債務、股權或類似股權的工具的形式)，並繼續管理運營費用。我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括：

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目錄表

我們可以通過借款或通過額外的幾輪融資，包括私募或公開募股或債券發行，或通過其他方式尋求資金。然而，這些計劃受到市場條件的影響，不在我們的控制範圍內，因此不能被認為是可能的。不能保證我們將成功地實施這些計劃。如果我們通過進一步發行股本或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受重大稀釋，我們發行的任何新的股本優先證券可能擁有高於普通股持有人的權利、優先和特權。任何債務融資，如果可行，可能涉及限制性契約，並可能降低我們的運營靈活性或盈利能力。如果我們不能在我們需要的時候以令我們滿意的條款獲得足夠的融資或融資，我們繼續追求我們的業務目標和應對商業機會、挑戰或不可預見的情況的能力可能會受到極大的限制，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們的經營業績可能會大幅波動，這使得我們未來的經營業績難以預測，並可能導致我們的經營業績低於預期或我們可能提供的任何指導。

我們的季度和年度經營業績可能會有很大波動，這使得我們很難預測未來的經營業績。我們的財務業績可能會因各種因素而波動，包括：

其中許多因素是我們無法控制的，可能不能完全反映我們業務的基本表現。上述因素的單獨或累積影響可能會導致我們的季度和年度經營業績出現巨大波動和不可預測。因此，在不同時期比較我們的經營業績可能沒有意義。

這種可變性和不可預測性也可能導致無法滿足行業或金融分析師或投資者對任何時期的預期。如果我們的收入或經營業績低於分析師或投資者的預期，或低於我們可能提供的任何指導，或者如果我們提供的指導低於分析師或投資者的預期，我們普通股的價格可能會大幅下跌。即使我們已經滿足了我們可能提供的任何先前公開聲明的指導，這樣的股價下跌也可能發生。

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目錄表

如果我們不能維持有效的內部控制制度，我們編制及時和準確的財務報表或遵守適用法規的能力可能會受到不利影響。

我們須遵守《交易所法案》、2002年《薩班斯-奧克斯利法案》以及納斯達克的規則和條例的報告要求。我們預計這些規章制度的要求將增加我們的法律、會計和財務合規成本，使一些活動更加困難、耗時和昂貴，並給我們的人員、系統和資源帶來巨大壓力。

《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我們保持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。我們正在繼續建立、發展和完善其披露控制、財務報告內部控制程序和其他程序，旨在確保我們將提交給美國證券交易委員會的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並確保根據交易所法案要求在報告中披露的信息被積累並傳達給我們的主要高管和財務官。在編制截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度的經審核綜合財務報表時，我們發現我們對財務報告的內部控制存在重大弱點。具體地説，這些弱點與缺乏具備適當程度的會計和內部控制知識、經驗和培訓以適當分析、記錄和披露與其會計和報告要求相稱的會計事項的人員數量不足有關，這導致無法始終如一地建立適當的權力和責任，以實現我們的財務報告目標。

由於我們業務環境的變化，我們制定的任何新控制措施都可能不夠充分。此外，我們的內部控制在未來可能會發現更多的弱點。任何未能制定或維持有效控制，或在實施或改善過程中遇到任何困難，都可能對我們的經營業績產生不利影響，或導致我們未能履行我們的報告義務，並可能導致我們重報以往期間的財務報表。任何未能實施和維護有效的內部控制也可能對定期管理評估和獨立註冊會計師事務所年度認證報告的結果產生不利影響，這些報告涉及我們對財務報告的內部控制的有效性，我們必須在根據薩班斯-奧克斯利法案第404節向美國證券交易委員會提交的定期報告中包括這些報告。無效的披露控制和程序，以及對財務報告缺乏內部控制，也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心。

為了維持和提高我們的披露控制和程序以及我們對財務報告的內部控制的有效性，我們已經並預計我們將繼續花費大量資源，包括與會計相關的成本，並提供重要的管理監督。任何未能保持我們內部控制的充分性，或因此而無法及時編制準確財務報表的情況，都可能增加我們的運營成本，並可能對我們的業務運營能力造成重大不利影響。如果我們的內部控制被認為是不充分的，或者我們無法及時或準確地編制財務報表，投資者可能會對我們的經營業績失去信心。

我們的獨立註冊會計師事務所將不再被要求正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性，直到我們不再是一家新興的成長型公司或較小的報告公司。此時，如果我們對記錄、設計或操作我們的控制的水平不滿意，我們的獨立註冊會計師事務所可能會出具一份不利的報告。任何未能對財務報告保持有效的披露控制和內部控制，都可能對我們的業務和經營業績產生重大和不利的影響。

由於我們競爭的許多市場都是新的、快速發展的，因此很難預測長期終端客户對我們產品的採用率和需求。

我們正在經歷快速變化的市場中尋找機會，包括技術和監管方面的變化，很難預測機會的時機和規模。我們正在與商業夥伴發展必要的關係，這可能不會立即導致我們的技術商業化，或者根本不會。監管、安全或可靠性方面的發展，其中許多是我們無法控制的，也可能導致延遲或以其他方式損害這些新技術的商業採用，這將對我們的增長產生不利影響。我們未來的財務表現將取決於我們對新興市場機遇進行及時投資的能力。如果這些市場中的一個或多個經歷了客户或潛在客户需求的變化，我們的產品可能不會有那麼有效的競爭，如果根本沒有的話，它們可能不會被設計成商業化的產品。鑑於我們經營的市場的不斷變化的性質，很難預測客户對我們產品的需求或採用率，或者這些市場的未來增長。如果需求沒有發展，或者如果我們不能準確預測

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目錄表

客户需求、我們市場的規模或時機、庫存需求或我們未來的財務結果、我們的業務、經營結果和財務狀況都將受到不利影響。

我們對潛在市場總量的估計受到許多不確定因素的影響。如果我們高估了我們現在或未來的總目標市場規模，我們未來的增長速度可能會受到限制。

我們對潛在市場總量的估計綜合考慮了特定市場的估計潛在客户總數、我們對我們的熱紅外技術解決方案在該市場的潛在使用案例範圍的預期、我們對我們產品在這些市場的平均售價的估計以及軟件解決方案增加熱紅外技術解決方案效用的潛在機會。

我們不能向您保證我們估計的準確性或完整性。雖然我們相信我們的市場規模估計是合理的，但這樣的信息本質上是不準確的。如果我們估計中使用的內部生成數據被證明是不準確的，或者我們基於這些數據在我們的假設中犯了錯誤，我們的實際市場可能比我們的估計更有限。此外，這些不準確或錯誤可能會導致我們錯誤地配置資本和其他關鍵業務資源，這可能會損害我們的業務。即使我們的總目標市場符合我們的規模估計，並經歷了增長，我們可能也不會繼續增長我們的市場份額。我們的增長受到許多因素的影響，包括我們業務戰略的成功實施，這一戰略受到許多風險和不確定因素的影響。因此，本招股説明書中包含的對我們潛在市場總量的估計不應被視為我們增長能力的指標。

除了購買承諾取消風險外，我們還面臨庫存和其他資產價值減記的風險。

我們減記超出預期需求的庫存，或成本超過可變現淨值的庫存。當事件或情況表明資產可能無法收回時，我們會審查長期資產，包括供應商設施中持有的資本資產的減值。如果我們確定發生了減值，我們會記錄相當於該資產的賬面價值超過其公允價值的金額的減記。例如，我們記錄了170萬美元的庫存減記，這筆減記計入了截至2023年12月31日的年度綜合經營報表中的銷售商品成本，涉及根據客户需求和當前市場狀況預計不會在一年內銷售的產品。儘管我們相信我們的剩餘庫存、資本資產以及其他資產和購買承諾目前是可以收回的，但不能保證我們不會產生減記、費用、減值和其他費用。

我們為我們的產品訂購組件，並在產品製造和發貨之前建立庫存。由於我們的目標市場波動大、競爭激烈，並受技術和價格快速變化的影響，而且我們在某些新的終端市場的銷售歷史有限，因此存在錯誤預測、訂購或生產過量或不足數量的零部件或產品或未充分利用我們的採購承諾的風險。

我們的獨立註冊會計師事務所將不再被要求正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性，直到我們不再是一家新興的成長型公司或較小的報告公司。此時，如果我們對記錄、設計或操作我們的控制的水平不滿意，我們的獨立註冊會計師事務所可能會出具一份不利的報告。任何未能對財務報告保持有效的披露控制和內部控制，都可能對我們的業務和經營業績產生重大和不利的影響。

由於我們競爭的許多市場都是新的、快速發展的，因此很難預測長期終端客户對我們產品的採用率和需求。

我們正在經歷快速變化的市場中尋找機會，包括技術和監管方面的變化，很難預測機會的時機和規模。我們正在與商業夥伴發展必要的關係，這可能不會立即導致我們的技術商業化，或者根本不會。監管、安全或可靠性方面的發展，其中許多是我們無法控制的，也可能導致延遲或以其他方式損害這些新技術的商業採用，這將對我們的增長產生不利影響。我們未來的財務表現將取決於我們對新興市場機遇進行及時投資的能力。如果這些市場中的一個或多個經歷了客户或潛在客户需求的變化，我們的產品可能不會有那麼有效的競爭，如果根本沒有的話，它們可能不會被設計成商業化的產品。鑑於我們經營的市場的不斷變化的性質，很難預測客户對我們產品的需求或採用率，或者這些市場的未來增長。如果需求沒有發展，或者如果我們不能準確預測

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目錄表

客户需求、我們市場的規模或時機、庫存需求或我們未來的財務結果、我們的業務、經營結果和財務狀況都將受到不利影響。

我們對潛在市場總量的估計受到許多不確定因素的影響。如果我們高估了我們現在或未來的總目標市場規模，我們未來的增長速度可能會受到限制。

我們對潛在市場總量的估計綜合考慮了特定市場的估計潛在客户總數、我們對我們的熱紅外技術解決方案在該市場的潛在使用案例範圍的預期、我們對我們產品在這些市場的平均售價的估計以及軟件解決方案增加熱紅外技術解決方案效用的潛在機會。

我們不能向您保證我們估計的準確性或完整性。雖然我們相信我們的市場規模估計是合理的，但這樣的信息本質上是不準確的。如果我們估計中使用的內部生成數據被證明是不準確的，或者我們基於這些數據在我們的假設中犯了錯誤，我們的實際市場可能比我們的估計更有限。此外，這些不準確或錯誤可能會導致我們錯誤地配置資本和其他關鍵業務資源，這可能會損害我們的業務。即使我們的總目標市場符合我們的規模估計，並經歷了增長，我們可能也不會繼續增長我們的市場份額。我們的增長受到許多因素的影響，包括我們業務戰略的成功實施，這一戰略受到許多風險和不確定因素的影響。因此，本招股説明書中包含的對我們潛在市場總量的估計不應被視為我們增長能力的指標。

除了購買承諾取消風險外，我們還面臨庫存和其他資產價值減記的風險。

我們減記超出預期需求的庫存，或成本超過可變現淨值的庫存。當事件或情況表明資產可能無法收回時，我們會審查長期資產，包括供應商設施中持有的資本資產的減值。如果我們確定發生了減值，我們會記錄相當於該資產的賬面價值超過其公允價值的金額的減記。例如，我們記錄了170萬美元的庫存減記，這筆減記計入了截至2023年12月31日的年度綜合經營報表中的銷售商品成本，涉及根據客户需求和當前市場狀況預計不會在一年內銷售的產品。儘管我們相信我們的剩餘庫存、資本資產以及其他資產和購買承諾目前是可以收回的，但不能保證我們不會產生減記、費用、減值和其他費用。

我們為我們的產品訂購組件，並在產品製造和發貨之前建立庫存。由於我們的目標市場波動大、競爭激烈，並受技術和價格快速變化的影響，而且我們在某些新的終端市場的銷售歷史有限，因此存在錯誤預測、訂購或生產過量或不足數量的零部件或產品或未充分利用我們的採購承諾的風險。

與我們的知識產權、信息技術和網絡安全有關的風險

我們的操作系統、安全系統、基礎設施、我們的熱紅外線技術中的固件以及由我們或第三方供應商或供應商處理的客户數據都受到網絡安全風險的影響，任何重大故障、弱點、中斷、網絡事件、事件或安全漏洞都可能阻止我們有效地運營我們的業務。

我們已經並預計將繼續經歷對我們的IT網絡的實際和未遂的網絡攻擊，例如通過網絡釣魚詐騙和勒索軟件。雖然這些實際或企圖的網絡攻擊都沒有對我們的運營或財務狀況造成實質性的不利影響，但我們不能保證任何此類事件在未來不會產生這樣的影響。例如，我們面臨以下方面的中斷、中斷或入侵：我們或我們的第三方供應商或供應商所擁有的操作系統，包括業務、財務、會計、產品開發、數據處理或生產流程；我們或我們的第三方供應商或供應商所擁有的設施安全系統；我們或我們的第三方供應商或供應商擁有的產品內技術；我們熱紅外解決方案中的集成軟件；或我們代表我們處理的或我們的第三方供應商或供應商代表我們處理的客户數據。此類網絡事件可能會嚴重擾亂運營系統；導致知識產權、商業機密或其他專有或競爭敏感信息的丟失；危及客户、員工、供應商或其他人的某些信息；危及我們設施的安全；或影響產品內技術及其熱紅外解決方案中集成軟件的性能。網絡事件可能是由災難、內部人員(由於疏忽或惡意)或

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目錄表

惡意第三方(包括民族國家或民族國家支持的行為者)使用複雜的、有針對性的方法來繞過防火牆、加密和其他安全防禦，包括黑客、欺詐、詭計或其他形式的欺騙。

網絡攻擊者使用的技術經常變化，可能很難在很長一段時間內被檢測到。雖然我們維持旨在保護我們免受知識產權盜竊、數據泄露和其他網絡事件影響的信息技術措施，但此類措施需要更新和改進，而且不能保證此類措施足以檢測、預防或緩解網絡事件。這些系統的實施、維護、隔離和改進需要大量的管理時間、支助和費用。此外，與開發、改進、擴大和更新現有系統相關的固有風險，包括我們的數據管理、採購、生產執行、財務、供應鏈以及銷售和服務流程的中斷。這些風險可能會影響我們管理其數據和庫存、採購零部件或用品或生產、銷售、交付和服務其解決方案、充分保護我們的知識產權或實現並維持遵守或根據適用法律、法規和合同實現可用利益的能力。我們不能確保我們所依賴的系統，包括我們的第三方供應商或供應商的系統，將按計劃有效地實施、維護或擴展。如果我們沒有按計劃成功實施、維護或擴展這些系統，我們的運營可能會中斷，我們準確和及時報告財務結果的能力可能會受到損害，我們對財務報告的內部控制可能會出現缺陷，這可能會影響我們認證財務結果的能力。此外，我們的專有信息或知識產權可能會被泄露或挪用，我們的聲譽可能會受到不利影響。如果這些系統沒有按照我們的預期運行，我們可能需要花費大量資源進行糾正或尋找替代資源來執行這些功能。

重大網絡事件可能會影響我們的生產能力，損害我們的聲譽，導致我們違反與其他各方的合同，或者使我們受到監管行動或訴訟，任何這些都可能對其業務、前景、財務狀況和經營業績產生重大影響。此外，我們對網絡攻擊的保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋我們可能因網絡事件而遭受的所有損失。我們的第三方雲託管提供商的任何問題，無論是由於網絡安全故障還是其他原因，都可能導致我們的業務長期中斷。此外，不能保證我們的網絡安全風險管理計劃和流程，包括我們的政策、控制程序或程序，將在保護我們的系統和信息方面得到充分實施、遵守或有效。

我們的知識產權申請可能不會發布或註冊，這可能會對我們阻止他人對與我們類似的產品進行商業開發的能力產生重大不利影響。

我們不能確定我們是我們已向其提交任何特定專利申請的標的的第一個發明者，或者我們是否是提交此類專利申請的第一方。如果另一方已就我們在特定專利申請中尋求保護的標的物提交了專利申請或以其他方式公開披露，我們可能無權獲得專利申請所尋求的保護。我們也不能確定專利申請中包括的權利要求最終是否會被授予已頒發專利，因為專利申請所在司法管轄區的專利局可以裁定我們尋求專利的標的不是新的或明顯的或非創造性的，或者裁定專利申請和/或專利申請的權利要求不符合該司法管轄區專利法的一個或多個其他要求。此外，已發出的專利權利要求的保護範圍往往難以確定。因此，我們不能確定我們已頒發的專利將提供保護，使其免受具有類似技術的競爭對手的攻擊。此外，我們的競爭對手可能會圍繞我們頒發的專利進行設計，這可能會對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生不利影響。

聲稱我們正在侵犯第三方知識產權，無論成功與否，都可能使我們面臨代價高昂且耗時的訴訟或昂貴的許可證，並對我們的業務產生不利影響。

任何知識產權和相關的合同訴訟，如果將來由我們或第三方提起，都將導致鉅額成本和管理資源的轉移，其中任何一項都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。此類索賠還可能將管理資源和注意力從其他業務努力中轉移開，並迫使我們獲得知識產權和許可證，這可能涉及大量使用費或我們可能無法接受的其他付款。此外，對我們提出此類索賠的一方，如果勝訴，可以獲得要求我們支付大量損害賠償的判決，或者這樣的一方可以獲得禁制令。不利的裁決還可能使我們的知識產權失效，並對我們向客户提供產品的能力產生不利影響，並可能要求我們採購或開發不侵權的替代產品，這可能需要大量的努力和費用。即使我們在任何此類訴訟中獲得有利的結果，我們也可能無法獲得足夠的補救措施，或者可能已經產生了威脅我們金融穩定的成本。我們試圖向第三方強制執行我們的權利的斷言也可能導致這些第三方斷言自己的智力

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目錄表

針對我們的財產或其他權利，或尋求全部或部分無效或縮小我們的權利範圍。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

熱紅外技術是一個知識產權密集的領域，行業內外的許多公司都擁有涵蓋此類產品和其他鄰近技術的專利。除了專利，熱紅外技術行業的公司通常還依靠版權和商業祕密來保護他們的技術。因此，基於專利侵權、挪用或其他侵犯知識產權的指控，熱紅外技術行業的訴訟頻繁發生。我們已經收到並在未來可能會收到其他知識產權持有者的詢問，我們可能會受到侵犯他人知識產權的指控，特別是隨着我們的市場存在增加，隨着我們的產品擴展到新的使用案例和地理位置，以及我們面臨日益激烈的競爭。此外，各方可能會聲稱我們的名稱和我們產品的品牌在某些地區侵犯了他們的商標權。如果這樣的索賠獲得通過，我們可能不得不在受影響的地區更改我們產品的名稱和品牌，這將耗資巨大，並可能導致市場混亂。

我們的信息技術和通信系統中斷或故障可能會影響我們有效提供服務的能力。

我們的產品包括利用數據連接來監控性能並及時捕捉機會以增強性能和功能的服務和功能。我們服務的提供和有效性有賴於信息技術和通信系統的持續運作。我們的系統將容易受到物理盜竊、火災、恐怖襲擊、自然災害、停電、戰爭、電信故障、病毒、拒絕或降低服務攻擊、勒索軟件、社會工程計劃、內部盜竊或濫用或其他損害我們系統的企圖的損壞或中斷。我們使用信譽良好的第三方服務提供商或供應商提供我們的數據，而不是我們的源代碼，這些提供商也可能容易受到與可能損壞我們的系統的損害類似的損害，包括破壞和故意破壞行為，導致潛在的中斷。

我們的一些系統不會完全宂餘，我們的災難恢復規劃不能考慮到所有可能發生的情況。我們的第三方雲託管提供商的任何問題都可能導致我們的業務長期中斷。此外，我們的產品、服務和功能是高度技術性和複雜的技術，其中可能包含錯誤或漏洞，這些錯誤或漏洞可能導致我們的業務中斷或系統故障。

根據我們的某些協議，如果我們的技術被指控侵犯了第三方的知識產權，我們必須提供賠償。

在我們的某些協議中，我們對我們的被許可方、製造合作伙伴和供應商進行賠償。如果這些合作伙伴因與我們的技術相關的指控而被起訴侵犯專利，我們可能會為這些合作伙伴支付鉅額費用。此外，如果合作伙伴在訴訟中敗訴，進而向我們尋求賠償，我們可能會承擔鉅額金錢責任。雖然此類合同通常為我們提供瞭解決侵權情況的多種補救措施，但此類補救措施，如產品修改或購買許可證，可能成本高昂，難以管理。

我們在業務中使用第三方許可軟件，如果無法維護這些許可、軟件中的錯誤或開源許可的條款，可能會導致成本增加或服務級別降低，這將對我們的業務產生不利影響。

我們的業務依賴於從其他公司獲得許可的某些第三方軟件。我們預計，未來我們將繼續依賴這樣的第三方軟件。儘管我們認為目前授權的第三方軟件存在商業上合理的替代方案，但這些替代方案可能並不總是可用的，或者切換到替代方案可能很困難或成本很高。此外，集成新的第三方軟件可能需要大量的工作，需要投入大量的時間和資源。我們使用其他或替代第三方軟件將要求我們與第三方簽訂許可協議，這些協議可能無法以商業上合理的條款提供，或者根本無法獲得。與使用第三方軟件相關的許多風險無法消除，這些風險可能會對我們的業務產生負面影響。

我們使用的一些第三方軟件是按照開源軟件許可證的條款進行許可的。將開源軟件納入其技術的公司有時會面臨對使用開源軟件和/或遵守開源許可條款的質疑。因此，我們可能會受到聲稱擁有所有權的各方的訴訟

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目錄表

我們認為是開源軟件或聲稱不符合開源許可條款的內容。一些開源軟件許可證要求分發此類軟件的用户以不利條款或免費向此類軟件公開披露全部或部分源代碼和/或提供開源代碼的任何衍生作品，其中可能包括用户有價值的專有代碼。雖然我們監測開源軟件的使用，並試圖確保開源軟件的使用不會要求我們披露內部開發的源代碼或違反開放源代碼協議的條款，但這種使用可能會無意中發生。許多開源軟件許可證的條款沒有得到美國法院的解釋，存在這樣的風險，即這些許可證的解釋方式可能會對我們銷售產品的能力施加意想不到的條件或限制。任何要求披露我們內部開發的源代碼或支付違約損害賠償金的要求，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，並可能幫助我們的競爭對手開發與我們相似或更好的服務。

我們可能無法充分保護或執行我們的知識產權，或無法阻止競爭對手或其他未經授權的方複製或反向設計我們的技術。

我們的成功在一定程度上取決於我們有能力獲得涵蓋我們技術和產品的專利和其他知識產權，並在美國為我們的技術和產品保持足夠的法律保護。我們主要依靠商業祕密保護，其次是專利法、商標法和版權法，以及保密程序和合同限制，以建立和保護我們的專有權，所有這些只提供有限的保護。

我們不能保證我們的任何未決專利申請是否會成熟為已頒發的專利，或者我們的任何未決商標申請是否會以給予我們任何或足夠的防禦性保護或競爭優勢的方式註冊。我們也不知道向我們發放的任何專利或我們註冊的任何商標是否不會受到挑戰、無效或規避。我們目前發佈的專利和註冊商標組合，以及可能發佈的任何專利、未來可能註冊的任何版權和商標，可能無法為我們提供足夠廣泛的保護，或者可能無法在針對被指控的侵權者的訴訟中被證明是可強制執行的。我們不能確定我們為保護我們的技術和產品而採取的行動是否會防止未經授權使用我們的技術或對我們的產品進行反向工程。此外，其他人可能會獨立開發與我們競爭的技術和產品，或者侵犯我們的知識產權。

我們已經在美國申請了專利和商標，但可能沒有這樣的保護，而且我們可能沒有在我們運營或銷售產品的所有司法管轄區申請保護。儘管我們可能已經或將來可能在不同的司法管轄區獲得知識產權和相關的專有權利，但在實踐中執行我們的知識產權可能會被證明是困難的。發現並防止未經授權使用我們的知識產權、產品和其他專有權利是昂貴和困難的。我們打算加強我們的知識產權。競爭對手和其他未經授權的方可能試圖複製或反向工程我們的技術和我們認為是專有的解決方案的其他方面。未來可能有必要提起訴訟，以執行或捍衞我們的知識產權，防止未經授權的各方複製或反向工程我們的產品，確定他人專有權利的有效性和範圍，或阻止將侵權產品進口到美國或其他市場。未能充分保護我們的知識產權可能會導致我們的競爭對手提供類似的產品，可能導致我們失去一些競爭優勢、市場份額和收入減少，這將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

除了專利技術外，我們還依賴我們的非專利專有技術、版權、商業祕密、專有工藝和技術訣竅。

我們依靠專有信息(例如，包括商業祕密、技術訣竅和機密信息)來保護可能無法申請專利或受版權或商標保護的知識產權，或者我們認為通過不需要公開披露的方式保護得最好的知識產權。我們可能尋求通過與其員工、顧問、承包商和第三方簽訂包含保密和不使用條款的保密協議、諮詢、服務或僱傭協議來保護這些專有信息。然而，我們可能無法達成必要的協議，即使適當地執行和簽訂了這些協議，這些協議可能會被違反，或者可能無法阻止披露、第三方侵犯或挪用我們的專有信息，可能會受到其期限的限制，並且可能無法在未經授權披露或使用專有信息的情況下提供足夠的補救措施。此外，我們對我們當前或未來的製造合作伙伴和供應商使用的商業祕密的保護控制有限，如果發生任何未經授權的信息泄露，可能會失去未來的商業祕密保護。此外，我們的專有信息可能會被我們的競爭對手或其他第三方知道或獨立開發。我們的員工、顧問、承包商、顧問和其他第三方

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如果當事人在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關或由此產生的專有技術和發明的權利產生爭議。執行和確定我們專有權的範圍可能需要昂貴和耗時的訴訟，如果不能獲得或維護對我們專有信息的保護，可能會對我們的競爭業務地位產生不利影響。此外，在我們經營的某些市場中，有關商業祕密權的法律可能對我們的商業祕密提供很少或根本沒有保護。

我們還依賴物理和電子安全措施來保護我們的專有信息，但我們不能保證這些安全措施不會被違反，也不能為我們的財產提供足夠的保護。第三方可能獲取並不當使用我們的專有信息，從而使我們處於競爭劣勢。

此外，我們可能無法檢測或阻止此類信息的未經授權使用，也無法採取適當和及時的步驟來執行我們的專有信息。

我們可能會因我們或我們的員工錯誤使用或披露員工前僱主的所謂商業祕密而受到損害賠償。

我們可能會受到這樣的指控，即我們或我們的員工無意中或以其他方式使用或泄露了員工的一個或多個前僱主的商業祕密或其他專有信息。可能有必要提起訴訟來為我們辯護，反對這些指控。如果我們不能為此類索賠辯護，除了支付金錢損害賠償外，我們還可能失去寶貴的知識產權或人員。關鍵人員或他們的工作產品的損失可能會阻礙或阻止我們將產品商業化的能力，這可能會嚴重損害我們的業務。即使我們成功地對任何此類索賠進行抗辯，訴訟也可能導致鉅額成本和對管理資源的需求。

與我們的監管合規相關的風險

如果我們不遵守與在我們開展業務的各個州徵收銷售税和繳納所得税有關的法律和法規，我們可能會因為不遵守而面臨意外的成本、費用、罰款和費用，這可能會損害我們的業務。

通過在美國從事商業活動，我們將受到各種州法律和法規的約束，包括要求從其在這些州的銷售中徵收銷售税，以及為在這些州的活動產生的收入支付所得税。如果一個或多個州成功地聲稱我們被要求徵收銷售税或其他税，或者在我們沒有徵收的情況下支付所得税，可能會導致大量的納税義務、費用和開支，包括大量的利息和懲罰性費用，這可能會損害我們的業務。

我們的美國政府承包活動受到政府承包法規的約束，包括日益複雜的網絡安全法規，我們如果不遵守這些法律法規，可能會損害我們的經營業績和前景。

與其他政府承包商一樣，我們的美國政府承包活動也要接受與我們遵守適用的聯邦和州法律法規有關的各種審計、審查和調查(包括私人“告密者”訴訟)。更常見的是，美國政府可能會審計我們在美國政府合同上產生的成本，包括分配的間接成本。這種審計可能會導致我們對合同成本進行調整。任何被發現不適當地分配給特定合同的費用將不會得到補償，而已經償還的此類費用將需要退還。我們已經根據最終審計後預期實現的成本記錄了合同收入。在最糟糕的情況下，如果我們被指控存在不當行為，我們可能會被暫時停職，或者在被定罪的情況下，可能在長達三年的時間內被禁止接受新的政府合同或政府批准的分包合同。此外，如果此類指控得到證實或將導致通過談判達成和解，我們可以花費大量資金為此類指控辯護，並在損害賠償、罰款和罰款方面進行辯護。美國政府機構對我們的各種採購和會計系統進行的例行審計可能會導致行政合同官員不批准經審計的系統。不同意可能會嚴重影響現金流，因為可能會扣留高達10%的款項。

某些美國政府承包機構已經通過了規章制度，要求承包商實施一套網絡安全措施，以實現對處理、存儲或傳輸某些信息的承包商系統的保護。實施和遵守這些網絡安全要求是複雜和昂貴的，並可能導致不可預見的費用，

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更低的盈利能力，以及在違規的情況下，懲罰和損害，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。網絡安全要求還會影響我們的供應基礎，如果供應商不符合要求，因此沒有資格支持計劃，可能會影響計劃的成本、進度和性能。

我們受美國反腐敗和反洗錢法律的約束。我們可能會因違規行為面臨刑事責任和其他嚴重後果，這可能會損害我們的業務。

我們必須遵守美國《反海外腐敗法》、《美國聯邦法典》第18編第201節中包含的美國國內賄賂法規、美國旅行法、美國聯邦法典第18編第1956和1957節中的洗錢控制法以及其他反賄賂和反洗錢法律。反腐敗法被廣泛解釋，禁止公司及其員工、代理人、承包商和其他合作者直接或間接授權、承諾、提供或提供不正當的付款或任何其他有價值的東西給公共或私營部門的接受者，並未能防止賄賂，並要求我們保存準確的賬簿和記錄，並保持旨在防止任何此類行為的內部會計控制。我們可能要為員工、代理、承包商和其他合作者的腐敗或其他非法活動負責，即使我們沒有明確授權或實際瞭解這些活動。任何違反上述法律和條例的行為都可能導致重大的民事和刑事罰款和處罰、監禁、喪失進出口特權、取消資格、重新評估税額、違反合同和欺詐訴訟、名譽損害和其他後果。

隨着我們增加國際跨境業務和擴大我們在海外的業務，我們可能會繼續與商業合作伙伴和第三方中介機構接觸，以營銷我們的服務，並獲得必要的許可證、執照和其他監管批准。此外，我們或我們的第三方中介可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動。我們可能要為這些第三方中介機構、我們的員工、代表、承包商、合作伙伴和代理人的腐敗或其他非法活動負責，即使我們沒有明確授權這樣的活動。我們不能向您保證，我們的所有員工和代理商不會採取違反我們的政策和適用法律的行為，我們可能最終要對此負責。隨着我們增加國際業務，這些法律下的風險可能會增加。

發現、調查和解決實際或涉嫌違反反腐敗法的行為可能需要大量轉移管理人員的時間、資源和注意力。此外，不遵守反腐敗或反賄賂法律可能會使我們面臨舉報人投訴、調查、制裁、和解、起訴、執法行動、罰款、損害賠償、其他民事或刑事處罰、禁令、暫停或禁止與某些人簽訂合同、聲譽損害、不利的媒體報道和其他附帶後果。如果收到任何傳票或展開調查，或實施政府或其他制裁，或者如果我們在任何可能的民事或刑事訴訟中敗訴，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性損害。

我們的產品經常用於受不斷變化的法規和標準制約的應用中。

我們的客户可能會將我們的產品用於規範和標準化的應用，這些應用要求我們的產品符合適用於我們的產品以及適用於這些行業和應用的法規和標準，包括功能安全和產品可靠性標準。可能會採用新的法規和行業標準，導致項目延遲或取消。如果我們決定不追求或未能獲得這些監管或行業認證，我們可能會失去現有或潛在的商業機會，或面臨監管機構的法律責任。

我們受到並必須繼續遵守與其產品的製造、使用、分銷和銷售有關的眾多法律和政府法規。我們的一些客户還要求我們遵守與這些事項相關的他們自己的獨特要求。

我們製造和銷售包含組件的產品，這些組件可能包含在我們製造和組裝產品的地點以及我們銷售產品的地點受政府監管的材料或功能。例如，我們的高分辨率相機受美國商務部的監管，這阻止了我們向某些潛在的外國客户銷售某些產品。此外，我們必須遵守美國食品和藥物管理局(FDA)關於某些Biorisk產品的法規，這些產品是FDA根據第510(K)節批准的，我們過去銷售過的Biorisk產品。製造商必須在產品標籤和向FDA提交的報告中證明其產品符合適用的性能標準，並保持其產品的製造、測試和分銷記錄。未能做到

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遵守這些要求可能會導致FDA採取執法行動，這可能要求我們停止分銷此類產品，召回或補救已經分銷給客户的產品，或者讓我們接受FDA的強制執行。

駕馭這些不同的監管制度可能是一個複雜的過程，需要持續監測法規和持續的合規過程，以確保我們和我們的供應商遵守我們運營的每個市場的現有法規。如果有一項意想不到的新法規對我們的各種部件的使用和採購產生了重大影響，或者需要更昂貴的部件，該法規可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。如果我們目前不遵守現有法規，或我們未能遵守新法規或未能持續監測更新，我們可能會因糾正其不符合規定而產生成本，並可能擾亂我們的運營。此外，當前或擬議的法規可能會對生產我們的產品所需的供應的可用性產生不利影響。例如，美國參議院通過了一項法案，實際上禁止中國所在的新疆的所有產品，因為擔心這些產品是用強迫勞動生產的，如果通過，預計將對全球供應鏈產生不利影響。在這種情況下，我們還可能受到訴訟，失去客户，遭受負面宣傳，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

在我們運營的各個司法管轄區，未能或被認為未能遵守隱私、數據保護和信息安全要求，可能會對我們的業務產生不利影響，而此類法律要求是不斷變化的、不確定的，可能需要改進或更改我們的政策和運營。

我們目前和未來可能的運營和銷售使我們受制於涉及隱私以及各種類型數據的收集、使用、存儲、披露、傳輸和保護的法律法規。例如，歐盟委員會通過了一般數據保護條例，加利福尼亞州最近頒佈了2018年加州消費者隱私法，這兩項法案都規定了對不遵守規定的潛在實質性處罰。除其他事項外，這些制度可能會對數據安全要求、披露要求以及對數據收集、使用和共享的限制，這可能會影響我們的運營和業務發展。雖然我們通常無法訪問、收集、存儲、處理或共享客户使用我們的產品收集的信息，除非我們的客户選擇主動向我們提供此類信息，但我們的產品可能會發展以滿足潛在的客户需求或添加新的特性和功能。因此，這些隱私制度對我們業務的全面影響正在跨司法管轄區迅速演變，目前仍不確定。

我們正在評估不斷演變的隱私和數據安全制度，以及它認為適當的應對措施。由於這些數據安全制度是不斷髮展、不確定和複雜的，隨着我們的產品、市場和客户需求的進一步發展，我們可能需要更新或增強我們的合規措施，而這些更新或增強可能需要實施成本。此外，我們可能無法及時監測和應對所有事態發展。我們採取的合規措施可能會被證明是無效的。如果我們未能或被認為未能遵守當前和未來的法規或客户驅動的隱私、數據保護和信息安全要求，或未能防止或緩解安全漏洞、網絡攻擊或不當訪問、使用或披露數據，或影響我們的任何安全問題或網絡攻擊，都可能導致重大責任、成本(包括緩解和恢復成本)，以及因對其聲譽和品牌的不利影響、專有信息和數據的丟失、我們的業務和關係中斷以及保留或吸引客户和業務合作伙伴的能力減弱而導致的重大收入損失。此類事件可能導致政府執法行動和起訴、私人訴訟、罰款和處罰或負面宣傳，並可能導致客户和業務合作伙伴失去對我們的信任，這可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響。

我們受到政府進出口管制和經濟制裁法律法規的約束。如果我們不遵守這些法律法規，可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的產品和解決方案受某些美國和外國出口管制、貿易制裁和進口法律法規的約束，包括美國出口管理條例、美國海關條例以及由美國財政部外國資產管制辦公室執行的各種經濟和貿易制裁條例。例如，向某些國家出口我們的熱像儀、紅外熱像儀或紅外傳感器可能會受到美國政府熱像儀出口限制的限制，其中許多受國際軍火販運條例(ITAR)的約束。美國出口管制法律法規和經濟制裁禁止或限制向美國製裁目標國家、政府和個人運送某些產品和服務。即使我們採取預防措施，防止我們的產品和解決方案被提供給受這些限制的實體，我們的產品也可能會被提供給這些被禁止的實體。任何此類規定都可能產生負面後果，包括政府調查、處罰或聲譽損害。

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此外，如果我們追求這種國際擴張，遵守特定銷售的出口管制和制裁規定可能會耗費時間，並導致在某些國際市場推出我們的產品和解決方案的延遲，在某些情況下，還會完全阻止我們的軟件和服務出口到一些國家。我們的產品和技術的出口必須符合這些法律法規。如果在銷售前需要獲得政府機構的許可或批准，則在獲得適當批准之前，不得進行出口。如果我們不遵守這些法律和法規，可能會受到懲罰，包括鉅額罰款和/或剝奪出口特權。此外，在極端情況下，負責任的僱員或管理人員可能被追究此類違法行為的刑事責任。

貿易政策、關税和進出口法規的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

任何新的出口或進口限制、新的立法或現有法規執行或範圍的轉變，或影響美國貿易、製造、發展或投資的全球、政治、監管和經濟條件的變化，都可能導致我們開展業務的能力受到額外限制。近年來，美國製定或提議改變貿易政策，包括談判或終止貿易協定，對進入美國的進口商品徵收更高的關税(包括我們某些供應的來源中國)，對個人、公司或國家實施經濟制裁，以及其他影響美國與我們開展業務的其他國家之間貿易的政府法規。作為迴應，其他一些國家也提出或制定了類似的針對與美國貿易的措施。由於這些發展，國際貿易可能會受到更大的限制和經濟上的阻礙，這可能會對我們的業務產生不利影響。隨着更多與貿易有關的政策的出臺，我們需要修改我們的業務運作，以符合和適應這些發展，這可能既耗時又昂貴。

不遵守日益增加的環境法規，以及潛在的環境責任的影響，可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們和其他行業參與者一樣，受到各種聯邦、州、地方和國際環境法律和法規的約束。我們未來可能會受到越來越嚴格的環境標準的約束，特別是隨着温室氣體(“GHG”)排放和氣候變化法規和倡議的增加。與環境和氣候變化相關的未來發展、行政行動或責任可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

我們的製造業務，包括以前的業務，可能會讓我們承擔重大的環境責任。此外，我們收購的公司可能在收購時有可能無法準確評估或引起我們注意的環境責任。

美國環境保護署(EPA)一直關注温室氣體，認為温室氣體威脅着美國人民的公共健康和福利。環保局還堅持認為，道路車輛排放的温室氣體導致了這一威脅。環保局的危害調查結果包括六種温室氣體的排放。環保侷限制温室氣體排放的持續努力可能會對我們的製造業務產生不利影響，提高能源、燃料和運輸的價格，要求我們適應參數的變化，如零部件的製造方式，在某些情況下，可能需要我們重新設計某些產品。這或其他聯邦或州法規可能會導致成本增加，我們可能無法從客户那裏收回成本，產品發貨延遲，市場份額被競爭對手搶走。監管變化或企業未能滿足適用的要求可能會擾亂該企業，或迫使該企業關閉或搬遷。

與氣候變化相關的法規可能會對我們的業務產生不利影響。

政府當局目前正在考慮或正在實施的應對氣候變化的立法和監管措施可能需要減少我們的温室氣體或其他排放，建立碳税或增加燃料税或能源税。這些法律要求，除了我們可能自願承擔的減排努力外，預計將導致資本支出和合規成本的增加，並可能導致運營和維護我們的設施、採購原材料和能源所需的更高成本，並可能要求我們獲得排放信用或碳補償。這些成本和限制可能會增加我們的費用或要求我們改變運營和產品設計活動，從而損害我們的業務和運營結果。與氣候變化法規相關的不一致的國際、區域和/或國家要求也造成了經濟和監管方面的不確定性。

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與我們證券所有權相關的其他風險

我們的證券能否繼續在納斯達克上市取決於我們是否有能力證明我們符合納斯達克資本市場截至2024年3月31日至少250萬美元的股東權益持續上市標準。

吾等的納斯達克上市申請於2023年12月業務組合結束前未獲批准，吾等亦接獲納斯達克證券市場有限責任公司上市資格部的書面通知，指出吾等未能遵守納斯達克規則第IM-5101-2條的所有要求，因為吾等未能證明符合納斯達克上市規則第5405(A)條所要求的在納斯達克全球市場首次上市須持有最少110萬股“無限制公開持有股份”及最少400名“持股人”的要求(“原有通知”)。2024年1月，我們收到了納斯達克股票市場有限責任公司上市資格部的另一份通知，指出我們沒有遵守上市證券最低市值保持在5,000萬美元的要求(《環球市場通知》)。這些通知並未立即影響我們的普通股或認股權證在納斯達克全球市場的上市。

2024年3月21日，我們在納斯達克聽證會上出席了聽證會，在聽證會上，我們提交了一份合規計劃，並要求在2024年5月15日之前例外，以證明符合在納斯達克資本市場首次和繼續上市的所有適用要求。於2024年04月5日，吾等接獲陪審團函件(“陪審團決定”)，聲明陪審團認定本公司於2023年12月19日納斯達克全球市場的初始上市標準已符合本公司S-1表格(檔案號：333-275521)於該日生效後的初步上市標準，從而解決了原通知中所述的不足之處。此外，陪審團的決定指出，陪審團批准了我們繼續在納斯達克上市的請求，條件是我們必須在2024年5月15日或之前提交一份截至2024年3月31日的10-Q表格季度報告，證明符合納斯達克資本市場繼續上市的標準，即納斯達克上市規則第5550(B)(1)條規定的至少250萬美元的股東權益。將該公司的上市轉移到納斯達克資本市場，以及專家小組的決定，都提出了全球市場通知中提到的不足之處。

雖然我們預計在2024年5月15日或之前提交的截至2024年3月31日的季度報告中顯示，截至2024年3月31日的季度報告中，股東權益超過250萬美元，從而滿足委員會決定中規定的條件，如果我們沒有及時證明這種遵守情況，我們的證券將被摘牌，因為未能滿足委員會決定中規定的條件。在這種情況下，我們證券的交易市場可能會受到損害，而且不能保證我們隨後能夠滿足任何其他國家交易所的初始上市要求。

由於他們擁有我們的股票，我們的董事和高管能夠控制或對提交給我們的股東批准的所有事項施加重大影響，包括選舉董事和修改我們的組織文件，以及對我們公司的任何收購或清算擁有審批權。

截至2024年3月18日，我們的董事和高管共同持有我們已發行普通股的大部分。因此，他們能夠控制或對所有事項施加實質性影響，因此，他們能夠控制或對提交給我們股東批准的所有事項施加實質性影響，包括選舉董事和修改我們的組織文件，以及對我們公司的任何收購或清算擁有批准權。這些股東可能擁有與其他股東不同的利益，並在遵守其受託責任的情況下，可以其他股東不同意的方式投票，這可能會對他們的利益不利。這種集中控制可能會延遲、防止或阻止我們的控制權發生變化，可能會剝奪我們的股東在出售我們公司的過程中獲得股本溢價的機會，並可能最終影響我們普通股的市場價格。

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作為一家上市公司，我們將招致巨大的費用和行政負擔，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

作為一家上市公司，我們面臨着法律、會計、行政和其他成本和開支，這是我們作為私營公司沒有發生的。例如，我們必須遵守交易所法案的報告要求，並須遵守薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克華爾街改革及消費者保護法案適用的要求，以及美國證券交易委員會和納斯達克的規則和條例，包括建立和維持有效的披露及財務控制、公司管治實踐的改變以及公司必須提交的年度、季度和當前報告。未能制定或保持有效的控制措施，或在實施或改進過程中遇到任何困難，都可能損害我們的經營成果，或導致我們無法履行我們的報告義務。遵守上市公司的要求會增加成本，並使某些活動更加耗時。其中許多要求將要求我們進行業務合併之前沒有進行的活動。此外，如果在遵守這些要求方面發現任何問題(例如，如果審計師發現財務報告的內部控制存在重大缺陷或重大缺陷)，我們可能會產生糾正這些問題的額外成本，而這些問題的存在可能會對我們的聲譽或投資者對我們的看法產生不利影響。購買董事和高級職員責任險可能也會更貴。

根據截至2024年4月16日的購買協議，由公司和B.Riley主要資本II，LLC之間的購買協議, 無法預測我們將出售給B.Riley主體資本II有限責任公司的實際股票數量或這些出售產生的實際毛收入。

於二零二四年四月十六日，吾等與B.萊利信安資本二期有限公司(“B.萊利信安資本二期”)(“購買協議”)訂立普通股購買協議(“購買協議”)，根據該協議，B.萊利信安資本二期承諾購買最多25,000,000美元普通股(“購買股份”)，惟須受購買協議所載若干限制及條件規限。吾等可不時酌情將根據購買協議發行的普通股出售予B.萊利信安資本II，為期最長36個月，除非購買協議提前終止，自購買協議所載的B.Riley信安資本II的購買義務的每項條件初步得到滿足之日起生效。

根據購買協議，我們通常有權控制將我們的普通股出售給B.萊利信安資本II的任何時間和金額。根據購買協議，向B.萊利信安資本II出售我們的普通股(如果有的話)將取決於市場狀況和我們將決定的其他因素。根據購買協議，我們可能最終決定向B.萊利信安資本II出售我們可以出售給B.萊利信安資本II的全部、部分或全部普通股。

由於B.萊利信安資本II將為購買股份而支付的每股收購價不超過購買協議中規定的某些限制，而購買協議的適用期間始於納斯達克常規交易時段在其適用的交易日期的正式開盤(下文中稱為“市場公開購買”)，或在任何將有資格成為本公司可選擇實施市場公開購買的交易日的交易日進行的購買，無論市場公開購買是否在該交易日進行，在不超過《購買協議》規定的與適用於市場公開購買的限制類似的情況下，吾等可根據購買協議選擇生效的普通股數量加權平均價將分別參考適用的市場公開購買評估期或日內購買評估期內普通股的成交量加權平均價格來確定，截至本招股説明書日期，吾等無法預測在購買協議下我們將出售給B.Riley本金資本II的普通股數量。B.萊利信安資本II將為根據購買協議向我們購買的股份支付的每股收購價，或B.Riley信安資本II根據購買協議從該等購買中獲得的總收益總額。

我們的普通股和權證的價格和交易量可能會有很大的波動。

我們普通股的價格和交易量以及我們的權證可能會因各種因素而波動，包括：

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自業務合併以來，我們證券的交易價格和交易量大幅波動，並可能繼續波動，包括上述原因或與我們的業務或行業無關的原因，例如社交媒體或在線論壇上的活動推動散户投資者的興趣。

我們可能會在對您不利的時間贖回任何未到期的SPAC認股權證，從而使您的認股權證變得一文不值。

我們有能力在SPAC認股權證可行使後和到期前的任何時候以每隻認股權證0.01美元的價格贖回它們，前提是我們股票的最後報告銷售價格等於或超過每股18.00美元(經股票拆分、股票股息、重組、資本重組和其他類似交易調整後)，在截至我們發出贖回通知之日前第三個交易日的30個交易日內的任何20個交易日內，並滿足某些其他條件。即使我們不能根據所有適用的州證券法登記標的證券或使其符合出售資格，我們也可以行使贖回權。我們將盡最大努力在我們提供認股權證的那些州根據居住國的藍天法律登記或符合普通股的資格。贖回尚未贖回的SPAC認股權證可能會迫使您(I)行使您的SPAC權證，並在您這樣做可能對您不利的時候為其支付行使價，(Ii)當您希望持有SPAC權證時，以當時的市場價格出售您的SPAC權證，或(Iii)接受名義贖回價格，在要求贖回未償還SPAC權證時，名義贖回價格很可能大大低於您的SPAC權證的市值。

任何贖回通知將於贖回日期不少於30天前，由本公司以預付郵資的頭等郵件郵寄至SPAC認股權證的登記持有人，按其在登記簿上的最後地址贖回。以這種方式郵寄的任何通知將被最終推定為已正式發出，無論登記持有人是否收到該通知。此外，我們會將贖回通知張貼至DTC，通知SPAC認股權證的實益擁有人贖回。

我們的普通股可以行使大量的認股權證，這將增加未來有資格在公開市場轉售的股票數量，並導致我們的股東股權稀釋。

SPAC購買合共9,131,250股普通股的認股權證可根據適用於該等證券的認股權證協議的條款行使。此外，在融資方面，我們發行了融資

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認股權證購買合共340,250股融資權證股份，該等融資權證於業務合併完成後五年內可行使。SPAC認股權證和融資權證的行使價均為每股11.50美元。只要這些認股權證被行使，我們普通股的額外股份將被髮行，這將導致我們普通股持有者的股權被稀釋，並增加有資格在公開市場上轉售的股票數量。在公開市場出售大量此類股票或行使此類認股權證的事實可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。然而，不能保證權證在到期之前永遠存在於貨幣中，因此，權證可能到期時一文不值。

SPAC認股權證可能永遠不會以現金形式存在，而且它們可能到期時一文不值，如果當時未發行的公共權證中至少50%的持有人批准這種修改，則公共權證的條款可能會以對持有人不利的方式進行修改。

根據認股權證協議，公開認股權證以登記形式發行。認股權證協議訂明認股權證及私人配售認股權證的條款可無須任何持有人同意而作出修訂，以糾正任何含糊之處或更正任何有缺陷的條文或錯誤，但須獲得當時尚未發行的50%公共認股權證持有人的批准，方可作出任何對公開認股權證或私人配售認股權證的註冊持有人的利益造成不利影響的更改。因此，如果當時尚未發行的認股權證中至少50%的持有人同意修改公開認股權證和私募認股權證的條款，我們可以對持有人不利的方式修改該等條款。

截至2023年12月31日，我們可能從現金行使未償還權證中獲得總計約1.089億美元的資金。我們的SPAC認股權證和我們的融資權證的行使價為每份認股權證11.50美元。然而，認股權證持有人行使其認股權證的可能性，以及我們可能獲得的任何現金收益，都取決於我們普通股的交易價格。如果我們普通股的交易價格低於每股11.50美元，我們預計持有者不會行使他們的認股權證。我們預期將行使該等證券所得款項淨額(如有)用作一般企業用途，當中可能包括收購或其他戰略投資。我們將對行使這類證券的任何收益的使用擁有廣泛的酌處權。行使這類證券的任何收益將增加我們的流動資金，但我們目前在規劃我們的運營資金需求時，沒有將行使認股權證的任何現金收益列入預算。

由於目前沒有計劃在可預見的未來對我們的普通股支付現金股息，除非您以高於您購買價格的價格出售我們的普通股，否則您可能不會獲得任何投資回報。

我們可能會保留未來的收益，用於未來的運營、擴張和償還債務，目前沒有計劃在可預見的未來支付任何現金股息。未來宣佈和支付股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的運營結果、財務狀況、現金需求、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。此外，我們支付股息的能力可能會受到其或其子公司產生的任何現有和未來未償債務的契約的限制。因此，除非您以高於您購買價格的價格出售您持有的普通股，否則您在我們普通股的投資中可能得不到任何回報。

未來行使註冊權可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

根據註冊權協議，吾等須根據證券法提交及維持一份有效的註冊聲明，涵蓋某些持有人(包括我們的行政人員及董事會某些成員)轉售我們的證券，並在某些情況下協助該等持有人包銷發售該等證券。如此大量的證券註冊並在公開市場交易，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們可能會在未經您批准的情況下增發普通股或其他股權證券，這將稀釋您的所有權權益，並可能壓低我們普通股的市場價格。

在許多情況下，在交換或轉換未償股權、未來收購或償還未償債務後，我們可能會在未來發行額外的普通股或其他同等或高級級別的股權證券，除其他外，與我們股權激勵計劃項下的授予有關。

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目錄表

增發同等級別或高級級別的股票或其他股權證券，將產生下列影響：

我們公司註冊證書和特拉華州法律中的反收購條款可能會使對我們公司的收購變得更加困難，這可能對其股東有利，並可能阻止其股東試圖更換或撤換我們目前的管理層。

我們的公司註冊證書包含可能延遲或阻止對我們公司的收購或我們管理層的變動的條款。這些規定可能會使股東更難更換或罷免我們的董事會成員。由於董事會負責任命管理團隊的成員，這些規定反過來可能會挫敗或阻止我們的股東試圖更換或罷免我們目前的管理層。此外，這些條款可能會限制投資者未來可能願意為我們的普通股支付的價格。在其他方面，這些規定包括限制我們的董事和高級管理人員的責任和賠償，以及董事會在沒有股東批准的情況下發行優先股的能力，這可能被用來制定一種“毒丸”，旨在稀釋潛在敵意收購者的股權，有效地防止未經董事會批准的收購。

此外，由於我們是在特拉華州註冊成立的，我們受DGCL第2203條的規定管轄，該條款禁止擁有15%或以上已發行有表決權股票的人在交易日期後三年內與我們合併或合併，除非該人以規定的方式批准此類合併或合併。這可能會阻止、推遲或阻止第三方收購或與我們合併，無論這是否是我們的股東所希望的或對我們有利的。這也可能會阻止其他人對我們的普通股提出收購要約，包括可能符合其股東最佳利益的交易。最後，這些規定規定了提名進入董事會或提出可在股東會議上採取行動的事項的事先通知要求。這些規定將適用，即使該要約可能被一些股東認為是有益的。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院和美利堅合眾國聯邦地區法院將是我們與我們股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院將是特拉華州成文法或普通法下下列類型訴訟或程序的獨家法庭：

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目錄表

為了避免不得不在多個司法管轄區提起訴訟，以及不同法院做出不一致或相反裁決的威脅，以及其他考慮因素，我們的公司註冊證書進一步規定，美利堅合眾國聯邦地區法院將成為解決根據證券法提出的任何訴因的獨家論壇。這一規定不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟。此外，證券法第222條規定，聯邦法院和州法院對所有此類證券法訴訟擁有同時管轄權。因此，州法院和聯邦法院都有管轄權受理此類索賠。雖然特拉華州法院已經確定這種選擇的法院條款在事實上是有效的，但股東仍然可以尋求在專屬法院條款指定的地點以外的地點提出索賠。在這種情況下，我們預計將大力主張我們公司註冊證書的獨家論壇條款的有效性和可執行性。這可能需要與在其他法域解決這類訴訟相關的大量額外費用，而且不能保證這些規定將由這些其他法域的法院執行。

這些排他性論壇條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的訴訟。如果法院發現我們公司註冊證書中的任何一項排他性法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決糾紛而產生進一步的重大額外費用，所有這些都可能損害我們的業務。

我們可能會受到證券訴訟的影響，這是昂貴的，可能會轉移管理層的注意力。

我們證券的市場價格一直是波動的，而且可能會繼續波動，過去，證券市場價格波動的公司曾受到證券集體訴訟的影響。我們未來可能會成為這類訴訟的目標。針對我們的證券訴訟可能會導致鉅額成本，並將管理層的注意力從其他業務上轉移，這可能會嚴重損害我們的業務。

一般風險因素

如果我們失去高級管理團隊成員的服務，我們可能無法執行我們的業務策略。

我們的成功在很大程度上取決於我們高級管理團隊關鍵成員的持續服務。特別是，我們的首席執行官Gary Strahan、總裁、Steven Winch和首席財務官Peter Baird對我們的整體管理以及我們熱紅外技術、我們的文化和我們的戰略方向的持續發展都至關重要。我們所有的高管都是隨心所欲的員工。我們高級管理團隊任何成員的流失都可能損害我們的業務。

我們未來的成功在一定程度上取決於招聘和留住關鍵人員，如果我們做不到這一點，我們可能更難執行我們的商業戰略。我們目前是一個小組織，需要僱用更多合格的人員來有效地實施我們的戰略計劃。

我們的成功取決於我們吸引、留住和激勵高素質的管理、技術、製造、工程和銷售人員的能力。特別是，我們的成功可能取決於我們招聘和留住有資格管理上市公司的管理人員的能力。我們所有的員工都是隨心所欲的員工。此外，我們成功執行戰略計劃的能力在一定程度上取決於我們繼續建設我們的組織和聘用合格人員的能力，特別是擁有工程、銷售、技術和製造專業知識的人員。考慮到對人才的競爭，我們可能無法以可接受的條件吸引和留住合格的人員。如果我們的招聘努力不成功，可能會對我們的業務和增長前景產生不利影響。

氣候變化可能會對我們的業務產生長期影響。

氣候變化可能會對我們的業務以及我們的客户、合作伙伴和供應商的業務產生越來越不利的影響。雖然我們尋求減輕與氣候變化相關的風險，但在全球範圍內，與氣候相關的風險是固有的。我們的一些製造設施位於可能受到颶風或意外寒流等惡劣天氣事件影響的地區，這些事件的頻率和嚴重程度可能會因氣候變化而增加。這些事件可能會對我們的實物資產造成潛在損害，並擾亂製造活動。此外，我們的一些製造設施所在的地區可能會因為氣候問題而減少獲得水和可靠能源的機會。惡劣天氣事件可能會削弱我們員工有效工作的能力。氣候變化，包括極端天氣事件的頻率和強度越來越高，它對我們的供應鏈和世界各地的關鍵基礎設施的影響，以及它增加政治影響的可能性

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目錄表

我們、我們的客户、合作伙伴和供應商開展業務所在地區的不穩定可能會擾亂我們的業務，並可能導致我們經歷更高的員工流失和維護或恢復運營的更高成本。氣候變化的影響也可能影響我們在最容易發生物理風險的地區建造新設施或維護現有設施的決定，這可能同樣會增加其運營和材料成本。我們還可能面臨通過供應鏈傳遞的間接金融風險，這可能導致我們產品的價格和生產這些產品所需的資源更高。

我們向直接從事石油和天然氣勘探和生產的客户銷售產品。為緩解氣候變化而可能發生或將實施的法規、社會做法和偏好、能源生產和運輸技術的變化可能導致對碳氫化合物產品的需求減少，這可能導致對這些客户的銷售減少。

投資者對氣候變化和可持續性的情緒可能會對我們的業務產生不利影響。

與氣候變化和可持續發展相關的更多投資者關注和行動可能會阻礙我們獲得資本，因為投資者可能會因為他們對我們的可持續發展實踐的評估而重新考慮他們的資本投資。在我們的可持續性披露和實踐方面，我們可能面臨越來越大的壓力。此外，投資界成員在投資我們的證券之前，可能會對我們等公司的可持續性表現進行篩選。如果我們無法達到這些投資者設定的可持續性標準，或者如果我們無法達到我們向公眾傳達的任何温室氣體減排目標，我們可能會失去投資者，我們的證券價格可能會受到負面影響，我們的聲譽可能會受到負面影響。

我們目前正處於經濟不確定和資本市場混亂的時期，由於以色列-哈馬斯和俄羅斯-烏克蘭持續的軍事衝突，地緣政治不穩定對此產生了重大影響。此類衝突或任何其他地緣政治緊張局勢對全球經濟和資本市場造成的任何負面影響，都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

隨着地緣政治緊張局勢的升級，以及以色列和哈馬斯以及俄羅斯和烏克蘭之間軍事衝突的開始，美國和全球市場正在經歷動盪和混亂。儘管目前軍事衝突的持續時間和影響極難預測，但這種衝突可能導致市場混亂，包括商品價格、信貸和資本市場的大幅波動，以及供應鏈中斷。我們正在繼續監測這些衝突，並評估它們對我們業務的潛在影響。

此外，最近烏克蘭的軍事衝突導致美國、歐盟和其他國家對俄羅斯實施制裁和其他懲罰。還提議和(或)威脅採取更多可能的制裁和懲罰措施。俄羅斯的軍事行動和隨之而來的制裁可能會對全球經濟和金融市場造成不利影響，並導致資本市場不穩定和缺乏流動性，可能會使我們更難獲得更多資金。

我們無法預測我們的業務或我們的供應商和製造商的業務在短期或長期內將受到多大程度的影響，或者衝突可能以何種方式影響我們的業務。軍事行動、制裁和由此造成的市場混亂的程度和持續時間無法預測，但可能是巨大的。任何此類中斷也可能放大本文描述的其他風險的影響。

我們的業務受到地震、火災、洪水和其他自然災害事件、全球流行病以及恐怖主義等人為問題的幹擾的風險。這些事件對我們的業務或信息系統造成的重大中斷可能會對我們的經營業績產生不利影響。

重大自然災害，如地震、火災、洪水、颶風或重大停電或其他類似事件，如傳染病暴發或大流行事件，可能會對我們的業務和運營業績產生不利影響。例如，2022年10月，我們位於德克薩斯州博蒙特的生產設施受到洪水的影響，損壞了我們的某些庫存。此外，自然災害、恐怖主義行為或戰爭可能會對我們的製造業務、我們或我們客户或渠道合作伙伴的業務、我們的供應商或整個經濟造成中斷。我們還依賴信息技術系統在我們的工作人員之間和與第三方進行溝通。我們通信的任何中斷，無論是由自然災害還是人為問題(如電力中斷)造成的，都可能對我們的業務造成不利影響。我們沒有正式的災難恢復計劃或政策，目前也不要求我們的供應商合作伙伴制定這樣的計劃或政策。如果任何此類中斷導致訂單延遲或取消，或阻礙我們的供應商及時交付產品組件的能力，或我們產品的部署，我們的業務、經營業績和財務狀況都將受到不利影響。

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目錄表

我們目標市場或更普遍的全球經濟的不利條件可能會對我們的經營業績產生不利影響。

雖然我們基於我們目標市場將會增長的假設做出戰略規劃決策，但我們的業務在很大程度上依賴於商業週期和其他影響我們所服務行業的因素，並直接受到這些因素的影響。我們的目標市場是高度週期性的，取決於總體經濟狀況和其他因素，包括消費者支出和偏好、利率和信貸可獲得性的變化、消費者信心、通脹、環境影響、政府激勵和監管要求、政治波動、勞資關係問題、貿易協議和其他因素。

我們已經並可能在未來捲入法律和監管程序以及商業或合同糾紛，這些糾紛可能會對我們的盈利能力和綜合財務狀況產生重大不利影響。

我們過去一直，將來也可能不時捲入訴訟、監管程序，以及商業或合約糾紛，而這些事宜可能是重大的。這些問題可能包括但不限於與我們的分銷商、供應商和客户的糾紛、知識產權索賠、政府調查、集體訴訟、人身傷害索賠、環境問題、海關和增值税糾紛以及僱傭和税務問題。此外，我們過去和未來可能面臨各種針對我們的勞工和僱傭索賠，其中可能包括但不限於一般歧視、工資和工時、隱私、ERISA或殘疾索賠。在此類事件中，政府機構或私人當事人可能尋求向我們追回鉅額、不確定的罰款或金錢損害賠償(在某些情況下，包括三倍或懲罰性損害賠償)，或試圖以某種方式限制我們的業務。這些類型的訴訟可能需要大量的管理時間和注意力，或者可能涉及重大的法律責任、不利的監管結果或鉅額辯護費用。這些案件往往引起復雜的事實和法律問題，並造成風險和不確定因素。

我們可能被迫花費大量資源來為這些訴訟或未來的訴訟辯護，而我們可能不會獲勝。不能保證任何訴訟和索賠不會對我們的經營業績和綜合財務狀況產生重大不利影響，也不能保證我們可用的保險將減輕這種影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們的研究，或發表關於我們、我們的業務或我們的市場的不準確或不利的研究，或者如果他們改變了對我們普通股的建議，我們普通股的交易價或交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將部分受到證券或行業分析師可能發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。如果一位或多位分析師以不利評級啟動研究，或下調我們的普通股評級，提供關於我們競爭對手的更有利的推薦，或發佈關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的普通股價格可能會下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們普通股的交易價格或交易量下降。

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目錄表

收益的使用

我們將不會從登記持有人出售普通股或私募認股權證的股份中獲得任何收益。

登記持有人將支付與出售其普通股及私募認股權證股份有關的所有額外出售開支，包括承銷商佣金及折扣、經紀費用、承銷商市場推廣費用及代表登記持有人的任何法律顧問的所有合理費用及開支，但如為包銷發售其證券，吾等將為作為註冊權協議一方的登記持有人支付一名法律顧問的合理費用及開支(不超過40,000美元)。本行將承擔完成本招股説明書所涵蓋證券註冊所產生的所有其他成本、費用和支出，包括但不限於所有註冊和備案費用、印刷和交付費用、交易所上市費以及我們的律師和會計師的費用和支出。

我們將獲得任何行使認股權證或MSAI現金期權的收益。我們可能從認股權證的現金行使中獲得總計約1.089億美元的資金。業務合併後，我們每份認股權證的行使價為每份認股權證11.50美元，可根據認股權證協議的條款作出調整。然而，我們普通股最近一次報告的銷售價格是2024年4月16日的2.81美元。認股權證持有人行使其認股權證的可能性，以及我們可能獲得的任何現金收益，都取決於我們普通股的交易價格。如果我們普通股的交易價格繼續低於每股11.50美元，我們預計持有者不會行使他們的認股權證。

除非我們在招股説明書附錄中另行通知您，否則我們打算將行使認股權證或MSAI期權的淨收益用於一般公司和營運資本目的。行使認股權證或MSAI期權的任何收益將增加我們的流動資金，但我們目前在規劃我們的運營資金需求時，不會將行使認股權證或MSAI期權的任何現金收益編制預算。該公司將對任何此類收益的使用擁有廣泛的自由裁量權。

不能保證認股權證或MSAI期權的持有者將選擇行使任何或所有此類認股權證或期權。

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目錄表

股利政策

到目前為止，我們沒有就我們的證券支付任何現金股息，也不打算支付任何現金股息。未來現金股息的支付將取決於我們的收入和收益(如果有的話)、資本要求和總體財務狀況。支付任何現金股息是董事會的自由裁量權。

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目錄表

管理層的討論與分析

財務狀況和經營結果

以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析提供了我們的管理層認為與評估和了解我們的綜合經營結果和財務狀況相關的信息。本討論應與我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的經審計綜合財務報表以及本招股説明書其他部分包含的相關附註一起閲讀。本討論包含基於涉及風險和不確定性的當前計劃、預期和信念的前瞻性陳述。由於各種因素，包括在“風險因素”和本招股説明書其他部分中陳述的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

概述

我們製造和銷售高靈敏度和高精度的紅外相機和其他傳感器系統，包括硬件和軟件，用於各種工業應用中的熱像儀和其他用途。我們還為客户提供培訓、校準和維修等服務。我們的大多數客户都在美國，在分銷和物流、製造、公用事業以及石油和天然氣行業開展業務。

合併

SportsMap技術收購公司(“Legacy SMAP”)的贊助商是SportsMap，LLC(“贊助商”)。Legacy SMAP IPO註冊書於2021年10月18日(《生效日期》)宣佈生效。於2021年10月21日，Legacy SMAP以每單位10.00美元完成11,500,000個單位(“單位”，以及就所發售單位所包括的普通股而言，“公開股份”)的首次公開發售，包括全面行使承銷商超額配售1,500,000個單位，為Legacy SMAP帶來115,000元的總收益。

在完成首次公開招股的同時，Legacy SMAP完成以每單位10.00美元的價格向保薦人和承銷商代表及/或其指定人士或聯營公司配售675,000個單位，為Legacy SMAP帶來675萬美元的總收益。

於2023年12月19日，Legacy SMAP透過其附屬公司ICH Merger Sub Inc.(“合併子公司”)及紅外線相機控股有限公司(“Legacy ICI”)完成最初於2022年12月5日由Legacy SMAP、Legacy ICI及Merge Sub之間訂立的業務合併協議所擬進行的交易(“業務合併”)。根據業務合併協議的條款，Legacy SMAP與Legacy ICI之間的合併由合併Sub與Legacy ICI合併完成，Legacy ICI作為Legacy SMAP的全資附屬公司繼續存在。隨着業務合併的完成，Legacy SMAP更名為“SportsMap Tech Acquisition Corp.”。致“紅外線相機控股有限公司”(“ICI”)。2024年2月，ICI更名為“多傳感器AI控股有限公司”。

這項業務合併被視為反向收購。在這種會計方法下，Legacy SMAP在會計上被視為“被收購”的公司。Legacy SMAP的淨資產按歷史成本列賬，並無商譽或其他無形資產入賬。業務合併之前的業務是Legacy ICI的業務。根據這一會計方法，Legacy ICI已被確定為會計收購方，因為它持有執行管理層的多數構成，並且在業務合併後的整體資產、收入和員工規模更大。在財務報告方面，傳統ICI將成為繼承者，這意味着傳統ICI以前時期的財務報表將在註冊人未來提交給美國證券交易委員會的定期報告中披露。

由於普通股已根據《交易法》註冊，並在美國全國證券交易所上市交易，我們將需要招聘更多人員，並實施程序和流程，以滿足上市公司的監管要求和慣例。作為一家上市公司，我們預計將產生額外的年度費用，其中包括董事和高級管理人員的責任保險、董事費用以及額外的內部和外部會計以及法律和行政資源，包括增加的審計和法律費用。

根據企業合併協議，在若干情況下，尚存公司將有責任在企業合併後發行240萬股普通股(“溢價股份”)。溢價股票將是

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目錄表

在企業合併前按比例向傳統ICI普通股持有人發行普通股，在某些限定條件下，如果(A)在企業合併結束後六個月開始至2024年12月31日止的期間，公司普通股在指定天數內實現每股12.50美元的市場價格，或公司完成了一項交易，其中股東有權獲得暗示每股至少12.50美元價值的對價，或(B)公司在截至2024年12月31日的財政年度實現收入6850萬美元。企業合併協議下的溢價條款隨後於2024年3月7日被取消。

融資交易

就業務合併而言，若干買方(各為“融資投資者”)向本公司購買了與業務合併結束有關的合共680萬美元的可轉換本票(“融資票據”)。在680萬美元的融資券中，發行了130萬美元以換取註銷Legacy SMAP的等額現有承付票(而不是在業務合併結束時償還該等票據)，100萬美元從遺留ICI的現有關聯方承付票滾動(而不是在業務合併結束時償還該票據)，以及450萬美元為合併後公司的現金收益。

每份融資券將於業務合併完成三週年(“到期日”)到期，並可於任何時間於融資投資者選擇權下按每股10.00美元的轉換價轉換(該等可於轉換融資券時發行的股份，稱為“轉換股份”)。除經適用融資券持有人(“持有人”)同意外，本行不得於到期日之前償還任何融資券的本金。

我們將以年利率9%的利率支付此類票據的未轉換和未償還本金總額的利息，(I)從2024年4月1日開始，按季度支付(I)1月1日、4月1日、7月1日和10月1日的利息，(Ii)在持有人選擇轉換任何金額的融資票據的每個日期支付利息，以及(Iii)在到期日(每個該日期，“利息支付日期”)以現金支付，或(如果持有人選擇以我們普通股的形式收取融資票據的利息)。如持有人選擇收取本公司普通股股份的利息，則該等利息須以經正式授權、有效發行、繳足股款及不可評估的普通股股份，按成交量加權平均價在截至適用付息日期前一個交易日(不少於1.00美元)的連續30個交易日內按年利率11%支付(該等應付股份代替現金利息，稱為“利息股份”)。不支付利息被視為違約事件，利率應自動增加到年利率15%，直到償還為止。

作為融資交易的一部分，吾等亦向融資投資者發行認股權證(“融資權證”)，以購買合共340,250股本公司普通股(該等股份可於行使融資權證後發行，稱為“融資權證股份”)，行使價為每股融資權證股份11.50美元。融資權證根據各自的投資額在融資投資者之間按比例分配。融資權證可在業務合併結束五週年前的任何時間行使。融資權證不受任何贖回條款規限，並可由持有人酌情決定以現金或無現金方式行使。此外，為吸引融資投資者的投資，SMAP創辦人股份的若干持有人及Legacy ICI的股東轉讓及於業務合併結束前發行的Legacy ICI於交易結束時按交易比率交換合共680,500股本公司普通股於交易結束時向融資投資者轉讓合共680,500股。

根據融資票據及若干函件協議(“招股函件”)的條款，本公司發行327,500股與融資票據本金餘額有關的普通股、327,500股誘因股份(定義見下文)及8,318股與融資票據應計利息有關的普通股，合共發行663,318股普通股。招聘書的生效日期為2024年3月31日。

股權信用額度

於二零二四年四月十六日，吾等與B.萊利信安資本二期訂立一項購買協議。根據該購買協議，吾等有權但無義務向B.萊利信安資本二期出售價值高達2,500,000美元的本公司普通股，每股面值0.0001美元，於購買協議期限內(“股權信貸額度”)，只有在購買協議所載的若干條件(包括登記購買股份以供轉售的登記聲明(“登記聲明”)須已根據經修訂的1933年證券法宣佈為有效)後始生效。根據購買協議，於2024年4月16日，吾等向B.萊利信安資本II發行承諾股，作為

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目錄表

代價為其承諾購買購買協議項下的購買股份。根據購買協議的條款，在某些情況下，吾等可能被要求以現金形式向B.Riley主體資本II支付最多500,000美元(或購買協議項下總承諾值的2.0%)，但B·萊利主體資本II在購買協議規定的特定時間之前從回售承諾股份中收到的現金收益總額(如果有)低於500,000美元。作為交換，B.Riley信安資本II將退還給我們，以註銷我們最初在購買協議執行時向B.Riley信安資本II發行的所有承諾股份，這些股份之前沒有轉售。

於訂立購買協議的同時，吾等與B.Riley信安資本二期訂立登記權協議，據此，吾等同意根據登記聲明登記根據購買協議已向B.Riley信安資本二期已發行及可能發行的購買股份及承諾股份的轉售。

根據納斯達克的適用規則，吾等根據購買協議向B.萊利信安資本II發行或出售包括承諾股份在內的普通股股份，在任何情況下均不得超過緊接購買協議簽署前已發行普通股股份的19.99%，相當於2,687,262股普通股(“交易所上限”)，除非(I)吾等獲得股東批准以發行超出交易所上限的普通股，或(Ii)根據購買協議向B.萊利信安資本II發行的所有普通股的平均價格等於或超過每股3.081美元(這代表我們的普通股在緊接購買協議簽署前一個交易日在納斯達克資本市場的正式收市價，並根據納斯達克的要求進行調整，以考慮到我們發行承諾股份)，使購買協議項下擬進行的交易獲豁免適用納斯達克規則下的交易所上限限制。無論如何，購買協議明確規定，如果發行或出售普通股將違反納斯達克的任何適用規則或法規，吾等不得根據購買協議發行或出售任何普通股。購買協議還禁止我們指示B.Riley主要資本II購買我們普通股的任何股份，如果這些股份與B.Riley主要資本II及其關聯公司當時實益擁有的所有其他普通股股份(根據交易法第13(D)節及其規則13d-3計算)合計，將導致B.Riley主要資本II及其附屬公司實益擁有當時總流通股的4.99%以上。

截至2024年4月16日，我們已向B.Riley主體資本II發行了171,821股，其中僅包括承諾股，截至當日，我們尚未收到任何股權信貸額度的毛收入。

增長與長期戰略

我們的長期戰略是通過以下方式在中期內增加硬件和軟件收入：

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目錄表

我們經營業績的組成部分

收入，淨額

我們的收入主要來自產品銷售(紅外相機和其他傳感器和組件)、軟件即服務(SaaS)和輔助服務。我們的大多數產品直接銷售給客户或通過分銷商銷售，它們經常作為多攝像頭系統捆綁在一起，並在多年訂閲中集成軟件和輔助服務。這些系統需要初始和持續的技術支持，這些技術支持捆綁在系統定價中。

收入是扣除從客户那裏收取的退税和任何銷售税後確認的。

銷貨成本

商品銷售成本主要包括庫存、材料、供應和運輸成本。銷售商品的成本還包括與我們的生產過程、向客户提供的服務和庫存減記有關的員工成本。

銷售、一般和管理費用

銷售、一般和行政(“SG&A”)費用主要包括工資和福利、營銷和廣告、旅行、保險、租賃、專業費用、税收和基於股票的薪酬費用。

我們在發生的期間確認SG&A費用。

折舊

折舊包括財產、廠房和設備的折舊費用，以及作為我們相機系統一部分部署的專有軟件的折舊費用。

傷亡損失，扣除賠償後的淨額

傷亡情況相關的損失由於2022年10月我們德克薩斯州博蒙特倉庫發生的洪水造成的損失，扣除與庫存損失相關的保險索賠所得款項。

利息支出

利息支出與信用額度和可轉換票據有關。

利息支出，關聯方

利息支出、關聯方涉及2020年7月發行的股東本票。

可轉換票據公允價值變動

可轉換票據公允價值變動包括於2022年12月、2023年1月、2023年6月、2023年7月、2023年8月、2023年9月、2023年12月發行的可轉換票據公允價值相關的損益。

更改認股權證的法律責任

權證負債的公允價值變動包括與2023年12月至2023年12月發行的融資權證公允價值相關的損益。

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目錄表

關税退還

關税退款包括因多付關税、税款和費用而從美國海關和邊境保護局（“CBP”）退還的退款。

融資交易損失

融資交易損失與上述“-融資交易”項下描述的融資交易有關。損失是由於融資交易中的額外激勵措施造成的，包括融資令和轉讓的普通股股份。

其他（收入）費用，淨額

其他費用（淨額）主要包括捐款、資產處置收益和雜項費用。

所得税支出(福利)

所得税費用（福利）包括美國聯邦和州所得税以及相關遞延税。

經營成果

截至二零二三年十二月三十一日止年度與截至二零二二年十二月三十一日止年度比較

下表列出了所示期間的運營結果摘要，單位為千：

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收入：截至2023年12月31日的財年收入約為540萬美元，較截至2022年12月31日的財年約730萬美元下降了180萬美元，降幅為25%。收入減少的原因是單位銷量減少，特別是在產品系列中價格較高的一端(例如無人機和固定安裝系統)。我們有效地退出了Biorisk市場，並將產品直接銷售到獸醫市場。我們的傳統核心業務--向工業市場銷售紅外和其他傳感器解決方案--相對穩定。我們還在2023年第二季度推出了SmartIR雲軟件產品套件，但在截至2023年12月31日的財年中，我們的SmartIR雲軟件產品並未獲得顯著收入。在截至2023年12月31日或2022年12月31日的三年中，銷售回報並不重要。

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目錄表

售出商品成本：截至2023年12月31日的財年，銷售成本約為400萬美元，較截至2022年12月31日的財年約500萬美元下降了100萬美元，降幅為20%。銷售商品成本減少的原因是產品銷售相應減少，導致採購的材料和用品減少，以及外運成本減少，其中包括確認在截至2023年12月31日止年度減記170萬美元的存貨可變現淨值。

毛利率是(A)收入減去銷售商品成本(不包括折舊)除以(B)收入所得的百分比。截至2023年12月31日的年度毛利率約為27%，而截至2022年12月31日的年度毛利率為32%。與2022年相比，2023年毛利率下降的主要原因是，在截至2023年12月31日的一年中，存貨減記為可變現淨值170萬美元，計入銷售商品成本。這一減記的確認對2023年的毛利率產生了310個百分點的不利影響。

銷售、一般和管理費用：截至2023年12月31日的財年，銷售、一般和行政費用約為2210萬美元，比截至2022年12月31日的財年約1360萬美元增加了850萬美元，增幅為62%。銷售、一般和行政費用增加的原因是以股份為基礎的薪酬增加了1340萬美元，但這一增加被工資支出減少250萬美元、專業費用減少約150萬美元以及銷售佣金減少約40萬美元部分抵消。

折舊費用：截至2023年12月31日的年度的折舊費用約為90萬美元，比截至2022年12月31日的年度的約60萬美元增加了30萬美元，增幅為55%。折舊費用的增加與截至2023年12月31日的財年物業、廠房和設備的增加有關。

利息支出和利息支出，關聯方：截至2023年12月31日的年度的利息支出約為94,000美元，較截至2022年12月31日的年度的約115,000美元減少了21,000美元，降幅為18%。利息支出減少是由於信貸額度協議於2022年7月終止。

其他(收入)支出，淨額：截至2023年12月31日的財年，其他費用淨額約為4.4萬美元，與截至2022年12月31日的財年的4.8萬美元其他費用淨額相比，減少了4000美元，降幅為8%。其他收入支出淨額減少的主要原因是捐款和營業外收入及支出減少。其他收入減少的主要原因是營業外收入和支出減少。

非公認會計準則財務指標

EBITDA、調整後的EBITDA、EBITDA利潤率和調整後的EBITDA利潤率

扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(“EBITDA”)、調整後的EBITDA、EBITDA利潤率和調整後的EBITDA利潤率是管理層使用的非公認會計準則的補充財務指標。我們將EBITDA定義為扣除(I)利息支出(淨利息收入)、(Ii)折舊和(Iii)税前的淨(虧損)收入。我們將調整後的EBITDA定義為扣除基於股份的薪酬支出和其他營業外收入和支出之前的EBITDA。我們將EBITDA利潤率定義為EBITDA除以收入，調整後EBITDA利潤率定義為調整後EBITDA除以收入。

我們相信EBITDA、調整後的EBITDA、EBITDA利潤率和調整後的EBITDA利潤率是有用的業績衡量標準，因為它們便於比較我們不同時期的經營業績，而不考慮我們的融資方式或資本結構或其他影響期間財務業績可比性的項目，例如利息支出或有效税率的波動、折舊水平、非現金費用(如基於股票的薪酬支出)或不被視為我們業務持續業績指標的特殊項目。EBITDA和調整後的EBITDA不應被視為淨收益或根據公認會計原則確定的任何其他衡量標準的替代或更有意義。我們對EBITDA和調整後EBITDA的計算可能無法與其他公司的EBITDA或調整後EBITDA進行比較。我們提出EBITDA和調整後的EBITDA是因為我們相信它們提供了有關影響我們業務的因素和趨勢的有用信息。

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目錄表

下表顯示了EBITDA、調整後的EBITDA、EBITDA利潤率和調整後的EBITDA利潤率與GAAP財務指標所示(未經審計)每個期間的淨收入的對賬，以千為單位：

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流動性、資本資源和持續經營

截至2023年12月31日止年度，由於收入減少、運營現金流為負、淨運營資金（不包括遞延交易成本和其他未以現金結算的流動資產）為負，以及技術創新和商業能力的投資與上一年度相比增加，我們的運營業務出現了虧損和負現金流。我們歷來通過內部產生的現金流、銀行信貸額度以及股東和關聯方的期票為我們的業務提供資金。

我們將需要額外的資本來執行我們的業務計劃，並可能需要額外的資本來為我們的運營提供資金或對技術進步、競爭動態或技術、客户需求、商業機會、挑戰、收購或不可預見的情況做出反應，我們可能決定通過股權或債務融資或出於其他原因進行信貸安排。為了保持我們預期的增長軌跡，並與現有或潛在客户或合作伙伴建立進一步的業務關係，或出於其他原因，我們可能會向該等現有或潛在客户或合作伙伴發行股本或與股本掛鈎的證券。我們可能無法以優惠的條款及時獲得額外的債務或股權融資，或者根本無法獲得額外的債務或股權融資，因為這些計劃受市場條件的制約，不在公司的控制範圍之內。不能保證公司會成功地實施他們的計劃。如果我們通過發行股權或可轉換債券或其他股權掛鈎證券來籌集額外資金，或者如果我們向現有或潛在客户發行股權或股權掛鈎證券以進一步發展業務關係，我們現有的股東可能會經歷嚴重的稀釋。我們未來獲得的任何債務融資都可能涉及與我們的融資和運營事宜有關的限制性條款，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋找商業機會，包括潛在的收購。如果我們不能以我們滿意的條款獲得足夠的融資或融資，當我們需要時，我們繼續發展或支持我們的業務以及應對業務挑戰的能力可能會受到極大限制，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。

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目錄表

正如本公司的綜合財務報表所指出的那樣，我們是否有能力為我們未來12個月的計劃運營提供資金並繼續作為一家持續經營的企業運營，這一點令人非常懷疑。我們已經評估了我們作為持續經營企業繼續經營的能力，基於我們需要籌集額外資本為我們未來的運營提供資金，以及自成立以來運營產生的經常性虧損，我們得出的結論是，自本招股説明書中包含的綜合財務報表發佈之日起一年內，我們作為持續經營企業繼續經營的能力存在很大疑問。

現金流

截至二零二三年十二月三十一日止年度與截至二零二二年十二月三十一日止年度比較

下表彙總了各期間的現金流，單位為千：

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經營活動

截至2023年12月30日的年度，用於經營活動的現金淨額為460萬美元，比截至2022年12月31日的年度用於經營活動的現金淨額320萬美元增加了140萬美元。經營活動中使用的現金淨額的增加主要是由於非現金餘額的集體變化，包括基於股票的薪酬支出變化1340萬美元，應計支出變化330萬美元，融資交易虧損變化400萬美元，遞延交易成本變化110萬美元，與截至2022年12月31日的年度相比，可轉換票據公允價值變化100萬美元。

投資活動

截至2023年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為150萬美元，與截至2022年12月31日的年度用於投資活動的160萬美元現金淨額相比，減少了10萬美元。用於投資活動的現金淨額減少的主要原因是，與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度設備銷售收益減少。

融資活動

截至2023年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額為660萬美元，比截至2022年12月31日的年度的210萬美元增加了450萬美元。截至2023年12月31日止年度的融資活動增加，主要是由於業務合併及相關融資交易為吾等帶來收益。

合同義務

我們的主要承諾包括公司辦公室和生產設施的租賃義務。經營租賃淨現值負債截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩個年度分別為10萬美元和10萬美元。

表外安排

截至2023年12月31日，我們沒有任何表外安排。

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目錄表

關鍵會計政策和估算

我們的財務報表是根據公認會計準則編制的。在編制這些財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、收入和費用報告金額以及相關披露的估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。

我們認為對我們的合併財務報表有最重大影響的關鍵會計政策、假設和判斷如下。

盤存

存貨按實際成本和可變現淨值(“NRV”)中較低者列報。NRV是根據估計平均銷售價格減去估計的處置成本計算的。可變現淨值的確定涉及某些判斷，包括根據最近的銷售估計平均售價。如果實際市場狀況與公司的估計不同，未來的經營業績可能會受到重大影響。由於估計陳舊或缺乏適銷性，該公司通過受影響的庫存成本與NRV之間的差額來減少其庫存價值。於截至2023年12月31日止年度，本公司根據客户需求及當前市況，更新其營運計劃，並記錄170萬美元的存貨減記，記入本公司綜合經營報表中與預期不會售出的產品有關的售出商品成本。截至2022年12月31日的年度沒有確認任何庫存減記。

存貨的估價還要求公司估算過剩和陳舊的存貨。如下所述，本公司認為技術過時的風險不大，因此本分析側重於評估庫存超過市場需求的程度。超額庫存的確定是根據現有庫存數量和成本與公司對客户需求的預測進行比較來估計的，客户需求預測取決於各種內部和外部因素，需要公司在預測未來對其產品的需求時使用判斷。該公司還考慮新產品在市場上被接受的速度，以及客户從舊產品過渡到新產品的速度。如果實際市場狀況不如管理層預測的那樣有利，可能需要額外的庫存減記。

由於客户需求、毛利率以及倉庫和物流、製造、公用事業以及石油和天然氣行業市場狀況的波動，我們的庫存面臨重大風險，可能對我們的運營結果產生不利影響。技術過時並不被認為是公司面臨的重大風險。在硬件方面，設備技術和功能沒有太大變化，公司庫存中的設備在技術上足以滿足MSAI的集成解決方案產品。在軟件方面，公司正在不斷更新和升級現有設備上的設備上和基於雲的軟件，以跟上技術進步的步伐。升級後的軟件可以輕鬆下載到設備上，從而使設備在功能上保持最新。公司管理和控制其軟件，並確保所有軟件更新與庫存中的設備兼容。

在每個季度末，公司根據(I)當前運營計劃來評估其庫存，以根據市場環境、當前客户組合和經風險調整的渠道機會(即預期即將到來的客户採購訂單)來估計庫存需求，(Ii)年底庫存的全部清點和季度80%的覆蓋率清點，以確定是否有任何庫存在運營業務週期中未售出，和/或移動緩慢。以及(3)評估庫存中特定物品的持有成本是否大於可變現淨值，是否應減記為可變現淨值。

此外，在每個季度末，該公司還審查與紅外相機以及更換、維護和備件有關的庫存的短期和長期分類。使用與存貨減記到可變現淨值評估類似的分析和信息來源，公司作出以下決定：

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目錄表

我們評估了各種已知的商業、競爭和經濟因素對我們銷售庫存能力的影響。然而，除下文所述外，我們不認為這些因素對我們在2022年和2023年出售庫存的能力造成實質性阻礙。具體地説，我們不認為更廣泛的經濟因素對我們出售庫存的能力有任何實質性影響。此外，只有在我們於2023年推出SmartIR軟件之前，我們的產品與競爭對手的產品沒有足夠的差異化，競爭因素才是相關的。我們相信，SmartIR軟件的額外功能創造了顯著的差異化，並緩解了評估的競爭因素。在2022年和2023年，實質性阻礙我們出售庫存能力的最相關的已知因素具體與我們的業務本身有關。我們在評估中考慮的主要業務因素包括(I)我們的Smart IR軟件平臺最近才進行商業發佈，我們相信隨着時間的推移，這將推動集成設備和軟件解決方案的銷售大幅增長；(Ii)我們的商業能力處於發展的早期階段，特別是我們的直銷團隊和營銷團隊規模較小、覆蓋範圍有限，以及我們的戰略渠道合作伙伴關係剛剛起步。我們相信，隨着我們商業能力的增長和成熟，我們考慮的商業因素正在隨着時間的推移而緩解。根據目前的經營計劃、我們商業能力的持續擴展，以及我們剩餘的庫存與我們的目標行業垂直市場和使用案例 - 之間強大的“產品市場契合度”，公司尚未發現需要對這些庫存進行額外減值的任何跡象。

此外，在編制營運計劃時，本公司會考慮下列可能對存貨回收有重大影響的風險及因素：i)在未來12個月內，預期不會在當前市場環境下出售至當前焦點客户羣的緩慢移動存貨；ii)對潛在需求、價格及利潤率的估計；iii)四個次級垂直行業的客户需求：倉儲及物流、製造、公用事業及石油及天然氣行業；以及iv)現有客户組合及潛在新客户的需求。

產品發售成本

本公司遵守美國會計準則ASC340-10-S99-1和美國證券交易委員會員工會計公報(“SAB”)主題5A--“發售費用”的要求。發行成本包括與IPO直接相關的承銷、法律、會計及其他於資產負債表日產生的開支。發行成本按相對公允價值基準與收到的總收益相比，分配給將於首次公開招股時發行的可分離金融工具。直接歸屬於發行股權合同的發售成本歸類為股權，計入股權減少額。被歸類為資產和負債的股權合同的發售成本立即計入費用。

收入確認

收入在ASC 606項下記賬，與客户簽訂合同的收入通過以下步驟：

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目錄表

收入是扣除從客户那裏收取的退税和任何銷售税後確認的。

收入來源

我們的收入來自多個來源。以下是主要創收活動、業績義務和收入確認標準的説明：

-產品銷售

與紅外相機和傳感器設備相關的產品銷售被視為單獨的履行義務。我們在某個時間點確認產品銷售收入，金額為產品控制權移交給客户時預期應獲得的金額。控制權在離岸價目的地轉移。產品付款在控制權移交後30-90天內收取。

產品銷售不同於SaaS訂閲，因為產品銷售具有獨立的功能，可以獨立於SaaS工作。

-軟件即服務(SaaS)和相關服務

我們銷售SaaS訂閲，包括訪問雲平臺以及軟件的技術支持和升級。

軟件許可證被視為單獨的服務履行義務，因為它可以與非ICI銷售的其他紅外相機或傳感器設備一起使用。對雲平臺的訪問具有獨立的功能，並代表着一項獨特的性能義務。軟件的技術支持和升級被認為是彼此不同的，並不被認為是軟件功能的關鍵。因此，它們被認為是一項現成的義務，並被視為一系列不同的服務，作為一項不同的履行義務。

我們的SaaS訂閲服務通常簽約12-36個月。年度訂閲付款是預先支付的，最初確認為客户預付款，收入在訂閲期間按比例確認。

-輔助服務

在向客户提供服務的時間點上，識別來自紅外攝像機的校準、維護和培訓的輔助服務。客户將攝像機送到我們的倉庫進行校準和維護。這項服務被認為是一種不同的承諾，不同的，可單獨識別的，因為客户本身從服務中受益。因此，它被認為是一項單獨的履行義務。此外，我們還與客户一起安排培訓，教他們相機的使用和功能。培訓被認為是一種不同的承諾，不同的、可單獨識別的，因為客户本身就從服務中受益。因此，它被認為是一項單獨的履行義務。

運輸和搬運

與外運運費相關的運輸和搬運成本被記為履行成本，並計入已發生的售出貨物成本。

分配給履約義務的交易價格

我們按相對獨立銷售價格(SSP)將交易價格分配給合同中確定的每項履約義務。

合同責任

合同責任包括在途運輸產生的已開單和未開單金額，因為我們有權在完成所有履約義務後無條件付款。合同負債還包括客户預付款，主要包括客户與產品和SaaS訂閲相關的預付款，以及我們尚未確認收入的維修和服務協議。

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目錄表

基於股份的薪酬

我們在合併財務報表中將所有員工和非員工股份薪酬確認為成本。股權分類獎勵是在授予之日以獎勵的公允價值計量，並在員工必需的服務期(通常是獲得期)內按直線攤銷獎的獲得者。交易RSU獎勵的基於共享的補償費用(定義如下)僅具有服務歸屬條件。只有服務條件的所有RSU獎勵的費用將以直線方式確認。如果RSU贈款持有人在根據本計劃授予的RSU的獎勵被完全授予之前被終止，則在終止期間，獎勵的未歸屬部分的全額將被確認為沒收。

我們使用Black-Scholes-Merton期權定價模型估計授予日的公允價值。評估模型的使用要求管理層對選定的模型投入做出某些假設。我們按授予當日普通股的公允價值所確定的行權價格授予股票期權。ICI普通股的公允價值基於我們的歷史和預期財務表現(由獨立的409a估值部分確定)。409a指守則第409a部分及其下的所有法規、指導、合規計劃和其他解釋權力。以及我們股本的可觀察到的手臂距離出售。預期期權壽命的計算是基於我們股票期權的歸屬期限和最長合同壽命的平均值，因為我們沒有足夠的歷史記錄來使用簡化方法之外的替代方法來計算員工的預期壽命。由於我們的股票歷史上沒有公開或私下交易，預期波動率是根據類似實體公開交易股票的平均歷史波動率來估計的。期權預期期限的無風險利率以授予之日的美國國債收益率曲線為基礎。沒收行為在發生時予以確認。

2023年12月19日，在合併結束之前，Legacy ICI董事會授權，根據限制性股票單位協議的條款，受獎勵限制的普通股股份(“交易RSU獎勵”)將交付。所有發行的交易RSU獎的價值都採用了6.82美元的公允價值，這是我們普通股在當天的收盤價。

近期發佈的會計準則

請參閲本招股説明書所載經審核綜合財務報表附註2，以評估我們最近頒佈及採納的會計準則。

新興成長型公司和較小的報告公司地位

根據《就業法案》，我們是一家新興的成長型公司。《就業法案》規定，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。

在符合《就業法案》規定的某些條件的情況下，如果我們選擇依賴此類豁免，我們可能不會被要求(I)根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404節就我們的財務報告內部控制制度提供審計師證明報告，(Ii)提供根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法可能要求的非新興成長型上市公司的所有薪酬披露，(Iii)遵守PCAOB可能採納的有關強制性審計公司輪換的任何要求或提供有關審計和財務報表(審計師討論和分析)的補充信息的審計師報告的補充資料，或(Iv)披露某些與高管薪酬相關的項目，例如高管薪酬與業績之間的相關性，以及CEO薪酬與員工薪酬中值的比較。我們可能會利用這些豁免，直到2026年12月31日，或者直到我們不再是一家新興的成長型公司，以較早的為準。如果發生某些較早的事件，包括如果我們成為根據《交易法》第12b-2條規則定義的“大型加速申報公司”，我們的年總收入超過12.35億美元，或者我們在任何三年期間發行超過10億美元的不可轉換債券，我們將在這五年結束前停止成為一家新興成長型公司。

此外，我們是S-K條例第10(F)(1)項所界定的“較小的報告公司”。規模較小的報告公司可能會利用某些減少的披露義務，其中包括只提供兩年的經審計財務報表。只要我們的非附屬公司持有的有投票權和非投票權普通股在我們第二財季的最後一個營業日低於2.5億美元，或者我們在最近結束的財年的年收入低於1.00億美元，並且我們的非關聯方持有的有投票權和非投票權普通股在我們第二財季的最後一個營業日低於7.00億美元，我們就可以利用這些大規模披露。

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目錄表

生意場

業務概述

我們構建融合了邊緣和雲AI軟件解決方案的智能多傳感平臺，組織可利用這些解決方案來監控和保護廣泛行業的關鍵資產。我們是一家圍繞高分辨率熱成像儀、可見光和聲學成像儀以及振動和激光光譜傳感器構建的傳感系統供應商，這些傳感器可以感知和測量工業資產和周圍環境中的熱、聲、振動和氣體，幫助公司洞察並有效管理其最重要的資產和基礎設施。

我們使用EDGE和基於雲的軟件設計和製造交鑰匙多傳感器解決方案平臺，我們認為這些軟件在我們的四個目標市場中都具有高性能和有吸引力的價格：分銷、物流、製造、公用事業和石油天然氣。我們的核心紅外傳感器設備通過專有的校準過程實現了高度的精度，這是數千小時工程和研發(“R&D”)的結果。我們認為這是紅外線行業的一個明顯的競爭優勢。我們還為我們的傳感器設備提供廣泛的外形規格，從具有內置顯示和控制的小型到大型手持式設計，到帶或不帶顯示和控制的固定式單傳感器和多傳感器攝像頭傳感器系統，到用於無人駕駛飛行器(UAV)的移動多傳感器有效載荷和萬向架系統，等等。

我們相信，我們的數字多傳感器技術平臺將我們定位於全球熱及相關傳感革命的中心，因為連續流動的熱數據以及其他鄰近傳感器數據的引入，以及自動化洞察取代了間歇性的手動熱和物理檢查，雲連接的熱、可見、聲、振動和光譜大數據捕獲使人工智能和機器學習(“AI/ML”)能夠將關鍵資產管理提升到一個新的水平。在整個開發過程中，我們與幾家藍籌跨國客户合作，在我們的四個核心垂直市場中驗證了我們的SmartIR和MSAI雲軟件的數十個高價值用例。

我們估計，在我們的目標市場中，散熱解決方案的全球潛在市場總額(TAM)約為140億美元，其中硬件銷售額約為90億美元，軟件和服務銷售額約為50億美元。我們的收入分佈在四個行業垂直市場，其中最大的行業垂直市場約佔我們截至2023年12月31日的年度收入的40%。我們相信，這種收入分配既表明了我們技術的靈活性，也表明了我們在全球目標市場的巨大可尋址機會。

行業背景

應用紅外技術簡史

熱成像和傳感技術在19世紀初首次被發現和利用。該技術最初用於輻射探測，在20世紀初開始用於夜視的軍事應用，以及科學和天文應用。20世紀末，紅外技術被引入熱像儀，用於製造業和其他工業環境中，通過感知經常預示設備故障的“熱點”或温度升高，識別需要維護的故障設備，以及其他潛在的操作和安全問題。隨着技術的成熟和成本的大幅降低，應用程序的廣度激增。在過去的三十年裏，熱傳感技術已被應用於許多應用，如生產過程監控、電氣設備監控、工業工廠監控、早期火災檢測、壓力容器監控、儲罐液位監控、液體和氣體泄漏檢測等。

與紅外相鄰和互補的傳感器技術

在工業應用中，紅外成像技術被用來以獨特的高分辨率和非接觸的方式測量温度，以便檢測資產和工藝狀況異常。這些異常有時也可以使用聲音、振動和可見光圖像分析來檢測。因此，將紅外圖像傳感與聲光圖像傳感以及振動監測結合起來，可以進一步改善資產和工藝狀態監測以及由此產生的預測性維護工作。

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目錄表

持續監控和數據驅動的洞察

在工業環境中，熱技術通常通過手持設備應用，以便在零星的基礎上檢查設備。隨着過去十年熱像儀價格的下降和技術的進步，用於持續監控關鍵資產的固定式熱傳感技術有所增加。同樣，聲學成像儀、振動傳感器和其他工業傳感器的技術進步和價格下降使持續監測變得經濟有效。通過在持續監控應用中部署熱傳感器和其他傳感器，組織能夠通過增強的預防性和預測性維護將停機時間和流程浪費降至最低。

我們一直站在這一運動的前沿，利用熱成像和其他相關的傳感技術來持續監測關鍵資產。從歷史上看，該行業的大部分注意力都集中在傳感技術本身的發展上，以努力提高準確性和可靠性。在優化了固定安裝的硬件和相關的熱、可見光、聲學、振動和光譜分析設備後，我們通過專有的SmartIR和MSAI SaaS軟件包將重點轉移到數據的採集、存儲和分析上。

我們的SmartIR技術和MSAI技術

我們正在繼續開發和實施我們的SmartIR SaaS平臺，以支持我們的客户越來越多地採用持續監控解決方案和數據驅動的分析。隨着我們過渡到多傳感器AI(MSAI)平臺品牌，我們將繼續向SmartIR平臺添加其他傳感器模式。我們的SmartIR熱和MSAI技術已經開發並將繼續改進，主要用於四個核心工業市場，我們認為這些市場處於向持續監控熱解決方案過渡的前沿：分銷和物流、製造、公用事業以及石油和天然氣市場。我們在2023年第二季度推出了SmartIR雲軟件產品套件。

市場機遇

整體市場機會

我們相信我們的熱和多傳感技術在許多行業垂直領域都有潛在的應用。隨着數據驅動的紅外多傳感器技術的優勢得到越來越廣泛的接受，我們相信我們的產品將有巨大的市場機會。我們將TAM定義為在美國分銷和物流、製造、公用事業以及石油和天然氣市場的應用，在這些市場，我們積極參與並維護客户關係。我們根據每個市場的估計潛在客户和設施總數、我們對熱成像和多傳感解決方案在這些市場的潛在使用範圍的預期、我們對這些市場的平均售價的估計以及軟件解決方案的潛在機會來估計這些目標市場的TAM，以增加熱成像和多傳感解決方案的效用。我們的TAM計算基於第三方行業和政府對美國可利用熱和多傳感解決方案的設施總數的來源。這些設施包括但不限於配送中心、大型商業和貨運機場、工業工廠、石油和天然氣生產井口、化工製造廠、變電站和土壩。根據美國這些設施的數量以及我們對這些設施可以部署多少我們的多傳感器傳感系統的估計，我們估計我們目標市場的TAM約為140億美元，其中包括2023年約90億美元的硬件銷售和50億美元的軟件和服務銷售。我們目前在四個目標市場的市場份額都不到估計的TAM滲透率的0.1%。我們的TAM計算是基於對我們四個目標市場在美國經過外部驗證的設施和資產的潛在數量進行徹底自下而上的分析，這些設施和資產可能被MSAI集成的SmartIR解決方案和MSAI SaaS和設備解決方案滲透。這些計算考慮了幾個假設和限制，但在所有四個目標市場的計算中，這些假設和限制是一致的。具體地説，這些假設和限制僅包括考慮：

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儘管我們計算中使用的設施數量特定於每個目標市場(例如，倉庫和物流的配送中心數量或用於製造的鋼廠數量)，但納入和排除的規則對所有四個目標市場都是共同的。

雖然我們在向四個目標市場銷售、實施和支持純設備熱系統方面有着悠久的歷史，但向這些目標市場銷售集成的設備和軟件多傳感解決方案存在一些固有的風險。請參看第一部分，項目11A。風險因素-與我們的商業和工業有關的風險有關適用於我們四個目標市場的風險的更詳細討論，特別是與我們的硬件和軟件產品在四個目標市場中每一個的採用有關的風險。

配送與物流市場機遇

我們認為，2023年的配送和物流TAM約為25億美元。這一配送和物流TAM包括輸送系統異常檢測、熱點檢測、流程自動化、預測性維護和故障避免等應用，預計需求將受到與流程改進相關的財務激勵和與設施安全相關的更多監管的推動。

製造業市場機遇

我們認為，2023年的製造業TAM約為25億美元。這個製造市場的TAM包括過程監測和控制、預測性維護、電源板監測、生產電機驅動器和車輛、早期火災探測和電氣化運輸電池監測等應用。我們預計，製造業市場的需求將由數據驅動的製造流程的持續商業採用(例如，減少報廢和浪費)推動。特定於製造業目標市場的一個風險是，許多製造業客户擁有某種形式的傳統系統，通常是振動監測器，這些系統執行的功能與某些SmartIR和MSAI功能重疊。客户必須確信，僅靠他們的遺留系統不足以完成預測性維護、流程改進或安全任務。此外，客户必須確信，他們的傳統系統和SmartIR的結合將大大改善預測性維護、流程改進或安全，並將產生顯著高於SmartIR系統成本的投資回報(例如，通過防止意外停機、提高流程良率或及早發現火災)。

公用事業市場機遇

我們認為，2023年發電和公用事業市場的TAM約為40億美元。這一公用事業TAM包括變壓器故障和泄漏檢測、故障檢測以及太陽能和風力渦輪機檢測，以及數十種其他應用。我們預計，法規的增加以及客户對安全監控解決方案和流程效率提高的需求都將刺激需求。

油氣市場機遇

我們認為，2023年的油氣TAM約為50億美元。該油氣TAM包括氣體和液體泄漏檢測、儲罐液位和火炬監測、管道泄漏檢測和氣體加工安全監測，以及更一般的製造可靠性和預測性維護等應用。我們預計，法規的增加以及對安全和成本效益高的熱傳感和監測解決方案的普遍需求都將刺激需求。環境保護署(下稱“環保署”)已頒佈規例(俗稱“四氧Oa”)，就揮發性有機化合物和温室氣體，特別是甲烷，訂立排放標準和合規時間表。這些聯邦法規得到了德克薩斯州環境質量委員會等機構的州級法規的補充。我們相信，我們的固定安裝、手持和無人機安裝系統足以促進遵守當前的Quad O/Oa和甲烷泄漏檢測的國家級標準，並已銷售用於這一特定用例的設備多年。環保局正在準備一套新的法規，預計將於2024年或2025年生效。我們相信，我們的解決方案也將支持遵守這些升級後的法規，但在法規最終敲定之前，這一點還不確定。此外，還有多種成熟的甲烷泄漏檢測技術，特別是包括手持和基於無人機的熱像儀設備和手持甲烷“嗅探器”。儘管我們認為我們的固定安裝持續監測解決方案比競爭對手的技術更有效、更具成本效益，但ICI SmartIR固定安裝解決方案的採用將需要在既定實踐面前獲得認識和採用。此外，還有

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甲烷探測領域的多種新興技術(例如基於衞星的熱傳感)可能會給我們在石油和天然氣垂直領域的商業活動帶來額外的競爭。

產品

紅外傳感技術

紅外是電磁光譜的一部分，與可見光光譜相鄰，但由於波長較長，人眼是看不見的。與可見光不同，紅外輻射(或熱)是由温度高於絕對零度的所有物體直接發射的。熱成像系統檢測到這種紅外輻射，並將其轉換為電子信號，然後處理後顯示為視頻信號，或通過複雜的軟件進行分析，以進行温度數據分析。與無處不在的可見光傳感技術相比，熱傳感器提供了幾個優點，包括能夠在不接觸物體表面的情況下遠程測量温度，檢測和成像多種原本看不見的氣體，在完全黑暗中觀察，通過煙霧和霧等遮蔽物成像，以高效和可靠的方式探測和區分生物，以及在最小大氣幹擾的情況下進行遠距離觀察。出於這些原因，我們認為我們的核心技術的普及率和重要性的增長潛力是巨大的，特別是在該技術的成本持續下降、打開巨大的新終端市場的情況下。

聲成像技術

機械波譜上的可聽和超聲波聲音歷來是使用單點麥克風進行檢測和分析的。最近開發的聲成像技術結合了圍繞可見成像傳感器的麥克風陣列，以檢測聲波並使用複雜的軟件估計其在相機視野內的源位置。然後，這些聲波的軟件分析可以識別、量化和定位工業設備中的壓縮空氣或氣體泄漏以及局部放電。

振動監測技術

工業設備的機械振動可以使用基於壓電式或加速度計的振動傳感器進行監測。然後，可以通過複雜的軟件分析振動傳感器數據，以根據檢測到的振動的頻率和強度及其在被監控資產上的位置來識別機械異常。

多傳感器技術

我們的創始人和工程團隊擁有多年的紅外行業經驗。通過利用我們深厚的紅外技術知識以及互補的傳感器技術，我們設計、製造和採購了一系列行業領先的紅外和多傳感器攝像機和有效載荷。我們還開發了專門的軟件來攝取、存儲和分析這些傳感器數據。我們經常將我們的傳感器設備與我們的邊緣和雲軟件相結合，為眾多工業使用案例創建量身定製的端到端解決方案。我們的傳感器、傳感器硬件和傳感器軟件產品單獨或共同創建新的解決方案，以解決我們服務的行業中的挑戰性問題，因此，我們相信我們處於有利地位，能夠在我們看到的紅外和相關傳感器技術新興的大型新終端市場上展開競爭。

傳感器設備

我們的傳感器設備覆蓋廣泛的電磁和機械光譜，包括可見光成像儀、短波(“SWIR”)、中波(“MWIR”)和長波(“LWIR”)紅外成像儀、紫外線(“UV”)成像儀、聲成像儀和用於激光吸收光譜的可調諧二極管激光發射器-探測器對(“TDLAS”)。雖然我們的傳感器設備通常包括紅外成像器作為核心傳感器技術，但許多傳感器是多傳感器的，包括兩個或兩個以上上述傳感器設備。

由於我們專有的校準過程，我們的許多紅外傳感器設備實現了更高的精度，該過程糾正了紅外傳感器固有的製造差異，使我們的產品表現優於一些競爭對手。我們投入了數千小時的工程研發來創建和改進這一校準過程，並相信這將是紅外行業的明顯競爭優勢。

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我們為傳感器設備提供廣泛的外形規格，從具有內置顯示和控制的小型到大型手持式設計、帶或不帶顯示和控制的固定式單傳感器和多傳感器攝像頭系統、固定式平移-傾斜-變焦(“PTZ”)單傳感器和多傳感器攝像頭獨立系統，以及用於無人機和無人地面車輛(“UGV”)的移動多傳感器有效載荷和萬向節系統。我們的傳感器設備的部分列表如下：

固定式紅外攝像機

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傳感器軟件

我們開發了一套邊緣和雲軟件系統，用於接收、存儲、分析和自動激活對傳感器數據的響應。EDGE和雲軟件系統可以獨立運行，也可以組合在一起以實現最大功能。我們相信，我們的EDGE和雲軟件的結合為我們的客户創造了大量交鑰匙軟件解決方案，以以前無法獲得的方式解決工業問題。

EDGE軟件

我們的EDGE軟件是高度專業化的，因為除了執行標準的可見光視頻處理外，它還處理從紅外傳感器輸出的原始輻射數據，包括傳感器陣列中每個像素的高精度絕對温度值。我們的軟件能夠顯示傳感器輸出的視頻圖像，使用可定製的調色板來表示温度值，併為該視頻圖像轉換提供自動或可調的最低和最高温度值。我們的EDGE軟件還能夠對傳感器輸出執行分析，提供強大的數據處理、捕獲、圖表，併為整個傳感器陣列以及陣列的可定製區域或感興趣區域(“ROI”)創建可配置的温度警報和警報。

此外，強大的功能，如比較ROI之間的温度和測量ROI温度隨時間的變化，使我們的軟件能夠提供對工業設備和流程的深入瞭解。內置的報告生成功能可為仍在執行手動檢查的客户輕鬆記錄檢查結果。

我們的EDGE軟件還具有多種通知方法，用於傳達未被覆蓋的異常，包括自動電子郵件和文本消息生成以及自動光和聲音生成。此外，我們的軟件使用各種工業協議與客户系統靈活集成，以實現自動、異常驅動的補救，無論是動態調整操作參數、在面臨即將發生故障的風險時關閉生產線，還是觸發滅火系統。我們的EDGE軟件版本還能夠捕獲、存儲和分析來自UV成像儀、聲學成像儀和TDLAS設備的傳感器數據。此外，我們的EDGE軟件專為無人機和UGV使用而設計，能夠與無人駕駛系統的控制架構部分或完全集成，不僅可以捕獲傳感器數據，還可以控制萬向架設備，並與無人駕駛系統的飛行或地面控制進行通信。

我們的EDGE軟件的一個變種是為了測量人體皮膚温度，以便識別體温升高的個人。該軟件具有人工智能(AI)功能，幷包括計算機視覺模塊，以自動檢測和定位温度參考源，自動檢測場景中的一個或多個人臉，並確定是否戴着帽子、眼鏡或面罩，以便採取適當的行動。這款EDGE軟件可以通過多個通信渠道生成通知，以響應體温升高的檢測。它還可以識別員工

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通過佩戴徽章的二維碼，驗證員工狀態，執行温度檢查，並僅在適當合規的情況下才授予設施訪問權限，從而發揮門禁系統的作用。

我們的EDGE軟件可以在多種類型的邊緣設備上運行，通常可以在任何PC、工作站或服務器上運行，也可以在Windows或Linux操作系統上運行。客户實施需求將決定邊緣設備相對於傳感器設備的類型和位置。

雲軟件

我們的雲軟件目前運行在Amazon Web Services平臺上，通過任何合適的互聯網連接(包括移動和衞星網絡)與運行我們EDGE軟件的一個或多個設備進行雙邊通信，從而從我們的傳感器設備接收和存儲傳感器數據，包括ROI温度值和生成的ROI温度警報、全幀温度數據和流視頻等元數據。除了接收和存儲這些數據外，我們的雲軟件還提供豐富的儀錶板，使用户能夠同時查看來自多個傳感器設備的實時數據和視頻流，以及相關的ROI温度值和ROI温度警報。對於地理上分佈着多個設施的客户，這種集中監控能力為熱異常檢測和管理提供了一個新的強大工具。

我們的雲軟件的突出之處在於，它不僅能夠將元數據和RGB視頻流從邊緣傳輸到雲，還可以傳輸輻射圖像數據。這種輻射測量能力使紅外相機的全部分析能力既可以在雲端利用，也可以在雲端利用。特別是，這種雲輻射測量實現了更廣泛的AI/ML能力，因為模型可以根據從邊緣連接的每個攝像頭收集的大量紅外數據集的輻射數據進行訓練。我們預計，隨着我們繼續為客户的所有用例開發變革性的計算機視覺模型，這種“大數據”能力將成為一項重要的競爭優勢。

我們的雲軟件還可以從我們的EDGE軟件接收聲學成像儀RGB視頻和元數據流，從而實現對固定安裝的聲學成像儀的遠程監控和分析。此外，我們的雲軟件可以接收來自3個國家的振動監測數據^研發-方無線振動傳感器產品解決方案。我們相信，將聲學、振動、熱學和可見光成像儀數據整合到一個“單一管理平臺”監控解決方案中，可以為我們的客户提供更高的價值。

我們的雲軟件具有全面的用户訪問管理和安全協議，能夠靈活、安全地為公司平臺上的多個用户提供傳感器數據訪問和可見性。我們的雲軟件還具有可定製的企業資產管理(“EAM”)集成功能，可在觸發警報時在客户的EAM系統中自動生成工單。

我們的雲軟件的一種變體旨在通過與運行我們升高的體温監測軟件的邊緣設備通信，利用支撐我們工業監測軟件的相同核心紅外線雲架構，提供跨設施的員工健康和安全集中監測。該軟件為測量和響應健康趨勢提供強大的分析，並具有人工智能功能，包括自動跟蹤顯示體温升高的員工位置的計算機視覺模塊。

產品路線圖和開發

我們的傳感平臺將多個傳感器集成到傳感器設備中，並配合EDGE和雲軟件，以創建保護多個終端市場中的關鍵工業資產的解決方案。因此，我們的產品開發專注於改進和擴展我們的傳感器產品組合，以包括具有卓越性能、價格或傳感能力的傳感器；改進我們的傳感器設備產品組合，以結合具有更高性能的卓越外形，包括手持、固定和移動設備外形；以及改進我們的邊緣和雲軟件，以結合卓越的性能和附加功能，尤其是專注於利用人工智能來自動化和改進工業異常檢測和響應。

我們的產品路線圖在過去幾年中顯著擴展，公司已從專注於交易性設備和邊緣軟件過渡到綜合訂閲服務方法，將設備、邊緣軟件和雲軟件結合在一起，為眾多行業挑戰提供前所未有的交鑰匙紅外線技術解決方案。我們的產品路線圖現在還包括在我們的傳感器、設備和軟件平臺上的AI/ML方面的重大開發工作，這得益於我們革命性的新紅外解決方案方法。

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我們的客户

我們主要瞄準全球四個市場：分銷和物流、石油和天然氣、製造業和公用事業。在截至2023年12月31日的財年，一個客户的淨收入佔總淨收入的44%，其他客户的淨收入佔總淨收入的比例均未超過10%。

配送與物流

我們在配送和物流市場的客户通常從事設施及其關鍵資產的維護和維護。這包括運輸系統、運輸和機械、設施和建築圍護結構以及電氣設備等等。傳統上，目標用户包括機械工程師和維護和設施專業人員。我們相信，我們的數據驅動解決方案將擴大用户基礎，將運營和安全主管、流程工程師和其他面向流程的領導者包括在內。

製造業

我們在製造市場的客户眾多，包括汽車和車輛製造商、化學和造紙製造商、航空航天和國防制造商以及其他複雜系統製造商。我們在製造市場的目標用户傳統上包括機械工程師和設施以及維修專業人員。隨着我們的軟件解決方案不斷髮展，我們越來越多地瞄準流程設計、安全和運營領導者，他們的優先事項包括減少流程浪費、增強安全協議以及提高製造輸出的一致性和質量。

公用事業

我們在公用事業市場的客户包括所有參與發電、輸電和配電的組織。目標應用包括變壓器和變電站監控、發電監控和電力線路維護。我們還針對參與綠色能源生產的組織，包括風能和太陽能發電。我們的數據驅動解決方案傳統上面向線路管理員、變電站經理和維護專業人員，已將這一用户羣擴大到包括運營、安全、環境和可靠性領域的領導者。

石油天然氣

我們在石油和天然氣市場的客户將我們的技術用於各種用途，包括設施維護、資產性能評估、儲罐液位監測、泄漏檢測、管道監測和加工安全。這一市場包括商業企業以及一些政府機構。傳統上，我們的解決方案一直銷售給維修專業人員、安全專業人員和工程師。我們相信，我們的數據驅動軟件和無所不包的解決方案將擴大用户範圍，將運營和製造領域的領導者，以及參與企業級銷售的其他組織領導者包括在內。

我們的競爭優勢

我們相信，以下優勢將使我們能夠保持和擴大我們作為熱敏傳感器和軟件解決方案提供商的地位。

專有SaaS技術

我們已經開發了基於雲的專有平臺SmartIR，我們的客户使用該平臺來分析我們的熱傳感器和其他傳感器獲取的關鍵數據點和模式。這一專有平臺允許用户識別故障點和模式以通知安全協議，增強預測性維護以最大限度地減少計劃外停機時間，並改進製造工藝。我們相信，我們的SaaS平臺代表着一個重要的財務機會，可以繼續將我們的200多家企業客户(我們將其定義為財富1000強公司，以及收入超過5,000美元的同等政府機構和學術機構)轉變為我們的軟件解決方案提供的經常性收入模式。隨着我們平臺能力的擴展，我們相信我們的目標應用程序、用例和市場差異點也將同樣擴大。

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以實惠的價格獲得高性能

我們的熱成像和傳感技術是業界性價比最高的產品之一。我們的熱敏器件以極具競爭力的價格提供高像素分辨率和精度，以及行業領先的用户軟件。這為我們提供了滲透新市場和客户的能力；解決方案質量也促進了客户保留率。我們相信，我們的SmartIR軟件還將通過我們的交鑰匙雲架構為行業內的客户提供差異化的價值，使客户能夠推出多設施熱圖像監控，而無需任何軟件開發工作。

領先的傳感器平臺

我們的傳感器平臺利用精確的設備傳感器技術，結合軟件定義的產品，繼續推動低成本定製。通過這一組合，我們希望為特定行業的應用開發新的解決方案，在不需要重大製造或庫存變化的情況下擴大我們的產品供應。

規模龐大且多元化的企業客户羣

我們相信，我們客户基礎的多樣性和我們在四個目標市場的既定存在給我們帶來了幾個優勢。首先，我們的客户多樣性為我們的業務增加了穩定性。通過擁有多樣化的客户基礎，我們減少了對個別客户的敞口。其次，我們相信，我們在這四個目標市場的參與提供了一定程度的彈性，以應對特定終端市場的市場或法規變化。第三，我們的企業客户提供了跨越這些客户各自的全球足跡的增長潛力，如果我們成功地進一步滲透到這些客户的客户中，就可以實現規模效益。例如，我們銷售量的增加可能會導致每台設備的成本更低，使我們能夠在每個目標市場更有效地競爭。最後，我們相信，我們通過SmartIR SaaS解決方案及早進入這些市場，將使我們能夠獲得特定市場的專業知識，為我們的產品開發決策提供信息，以便我們可以更有效地定製我們的解決方案，以滿足終端市場客户的需求。我們還相信，我們及早進入目標市場為我們提供了先發制人的優勢，有助於在全球範圍內與每個市場的關鍵客户建立牢固的關係。

久經考驗的管理團隊

為了實現讓企業客户廣泛使用我們的技術平臺的願景，我們吸引了一支經驗豐富的高管領導團隊。我們的公司高管在技術、金融和運營方面擁有廣泛的背景。

我們的增長戰略

我們的目標是增加我們的市場份額。為了實現這一目標，我們增長戰略的關鍵要素包括：

擴大我們的銷售和營銷業務

為了進一步擴大我們在目標市場的市場份額，我們打算戰略性地招聘員工，擴大我們的專用業務部門，以服務於每個終端市場。隨着我們通過有針對性的銷售和營銷活動擴大市場佔有率，我們相信我們的客户羣將會增長。此外，我們越來越多地在客户內進行交叉銷售，在我們擁有灘頭陣地的客户中訪問新項目和機會，甚至在單個客户中也增加了可尋址的機會數量。最後，我們與選定的戰略渠道合作伙伴密切合作，包括Amazon Web Services和Motion Industries，以利用我們在其現有客户羣中所做的商業努力。

增加對SaaS解決方案的投資

我們的SmartIR SaaS平臺已售出，並由我們核心垂直市場的主要藍籌股客户使用。我們相信，與我們的傳感器一起交叉銷售我們的增值SaaS解決方案的機會是一個有吸引力的收入增長機會。我們計劃繼續發展我們的軟件開發能力，以便將滿足當前和不斷髮展的市場應用程序和客户需求的軟件產品推向市場。

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執行我們的產品路線圖

隨着時間的推移，我們將繼續把重點放在創新和產品開發上，以便在我們的目標市場具有競爭力，以贏得新的和擴大的商業機會。我們相信，我們的熱傳感器的高性能，再加上我們軟件的靈活性，將使我們能夠繼續為我們的客户提供新的解決方案，並進一步擴大我們系統在各種垂直市場的使用案例。

提高企業客户的錢包份額

我們在我們的四個目標市場中的每一個都擁有既定的客户基礎，我們相信隨着我們與客户關係的成熟，這些客户基礎可以得到進一步加強。隨着我們的硬件和設備客户也成為我們的SmartIR SaaS解決方案的用户，我們預計我們將能夠增加我們的訂單量。我們希望這些深厚的關係將為我們的產品開發戰略提供參考，同時通過多年協議提高客户保留率。這些計劃的銷售額經常(但不總是)在多年合同中得到紀念，這些合同提供了與客户更緊密的關係和更多的增長機會。

在我們現有的企業客户中，有一家領先的電子商務公司和一家領先的汽車製造商。這兩家客户都在新冠肺炎疫情期間購買了我們的攝像系統用於Biorisk應用，雖然購買Biorisk應用幾乎完全停止了，但我們與這兩家客户密切合作，為我們的設備和軟件技術開發更多的工業應用。2022年7月，這家電商公司啟動了一項付費試點計劃，費用約為35萬美元，用於購買87台集成設備，並在其在英國的18家設施中訂閲一年的SmartIR。這些訂閲在2023年第三季度都被續訂了至少一年。2024年第四季度，這家電子商務公司與MSAI簽訂了合同，在英國和歐盟的另外57家工廠推出我們的解決方案，總計約650個訂閲量(約230萬美元的年度經常性收入)，目前正在實施中。這家電子商務公司初步計劃到2025年底在大約700個地點部署我們的設備，以監控傳送帶、滾筒、軸承和電機，以檢測迫在眉睫的故障並避免代價高昂的維護停機時間。我們估計，與在所有這些站點部署設備相關的年度經常性收入機會總計約為3,000萬美元。

我們還與汽車製造商客户進行了一個試點項目。我們和客户已經確定了至少16個潛在的額外應用，我們相信我們的技術將為這些應用提供高ROI解決方案，以應對條件監控挑戰或提高生產率的機會。除了在多個設施中推出試點項目(電動汽車電池設施的早期火災檢測)外，這家汽車製造商目前正在評估額外的應用，着眼於在2024年和2025年更廣泛地推出。這家汽車製造商的客户告訴我們，它打算在2025年年中之前在另外12個地點部署我們的設備，主要是為了持續監測電動汽車電池的温度水平，以避免潛在的火災。我們估計，在所有這些站點部署設備將帶來總計250萬美元的年度經常性收入機會。

我們最終銷售這些設備和軟件訂閲、每個這些客户在這些額外站點部署這些設備及其時間表都會受到風險和不確定性的影響，包括標題為風險因素這份招股説明書。

擴大我們的分銷網絡

雖然我們的大部分銷售是直接面向客户，但我們也通過分銷網絡銷售我們的熱傳感器。我們相信，這些分銷商使我們能夠以高效的運營方式接觸到更多的最終客户。我們計劃擴大我們現有的網絡，並在我們目前沒有合作伙伴關係的地區建立新的分銷夥伴關係。通過利用這些關係，我們相信我們將能夠更快地接觸到更多客户，並迅速增長我們的銷售額。隨着客户的增長，我們保留開始直接銷售的權利，以確保與我們最具戰略意義和商業重要性的客户建立密切關係。

尋求戰略收購

我們可能會尋求收購，作為補充我們的技術和公司能力的一種手段，如果它們代表着戰略契合並與我們的整體增長戰略一致。雖然今天對我們的產品有需求，但我們相信此類收購可以為我們的產品創造更廣闊的使用案例，或者提供更多進入我們當前目標市場的機會，或者進入更多的市場。

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製造業

我們利用我們在紅外及相關傳感器和設備領域多年的專業知識來設計、開發、採購和製造各種工程產品。我們已經制定了一種靈活的製造戰略，將大批量產品的合同製造和小批量專業產品的內部製造相結合。對於我們的內部製造，我們購買了許多預先組裝的子組件，包括某些探測器、冷卻器和光學元件，以及其他傳感器。然後，這些部件被組裝成成品系統，在我們位於德克薩斯州博蒙特的主要生產設施進行校準和測試。對於這兩種製造方法，我們經常將我們專有的校準過程作為最終組裝的一部分，以實現比競爭對手更高的傳感器精度。

競爭

全球紅外傳感設備市場已經與Teledyne FLIR和Fortive等大型製造商建立了良好的基礎，這些製造商主要銷售軍事和商業應用。近幾十年來，國內外較新、成本較低的製造商紛紛進軍市場，推動了傳感設備價格的大幅下降和設備能力的擴大。這反過來又導致了新的終端市場應用，對於這些應用來説，紅外傳感設備是一種有用且具有成本效益的解決方案。

我們相信，我們的紅外傳感平臺在當前市場上具有競爭力，因為我們以誘人的價格提供高分辨率和精確度，並且我們提供不同的設備外形規格，包括多傳感器設備。雖然我們預計我們的產品成本將繼續下降，我們的功能將繼續增加，但我們已經並將繼續面臨來自現有競爭對手和新進入者在成本和功能基礎上的競爭。

基於雲的紅外傳感軟件市場不太發達，因為較大的紅外設備製造商歷來更專注於設備設計和製造，而不是軟件開發或基於雲的解決方案。

交鑰匙紅外傳感解決方案的市場甚至還不夠成熟，因為完整的解決方案要麼是自己建造的，要麼是由集成商安裝的。我們已經在市場上確立了差異化地位，為特定終端市場提供交鑰匙紅外傳感解決方案，包括傳感器、傳感器設備、邊緣軟件和雲軟件，以及為每個特定終端市場量身定做的特定軟件模塊，如集成或AI/ML。儘管我們相信我們在這裏作為市場領導者的地位是強大的，我們的持續創新將支持我們的地位，但我們已經並將繼續面臨來自現有競爭對手和新公司的競爭，以及客户開發自己的端到端紅外傳感解決方案的潛力。

我們認為，我們的競爭格局在我們的四個目標市場之間有所不同。在配送和物流方面，我們主要與提供設備上熱圖像顯示和基本設備上軟件的手持傳感器設備的大型製造商競爭。在製造方面，我們通常與大型製造商提供的手持式傳感器設備以及由行業專家顧問和集成商安裝的不太常見的固定攝像頭解決方案展開競爭，後者從大型製造商採購和安裝傳感器設備，並提供沒有云或AI/ML功能集的有限軟件解決方案。在公用事業領域，我們主要與提供設備上熱圖像顯示和基本設備軟件的手持傳感器設備的大型製造商以及為固定翼或無人機應用提供傳感設備有效載荷的較小集成商競爭。在石油和天然氣領域，我們通常與大型製造商提供的手持式傳感器設備、為固定翼或無人機應用提供傳感設備有效載荷的較小集成商以及由行業專家安裝的固定相機解決方案展開競爭，後者提供功能更齊全的軟件解決方案，有時包括基本的AI/ML功能。

銷售和市場營銷

我們計劃擴大我們的銷售和營銷努力，以吸引新客户並增加現有客户的訂單。我們保持着全球銷售業務，並直接向我們的大多數客户銷售。我們的銷售團隊成員都是技術人員，瞭解我們四個核心垂直目標市場的用例和價值驅動因素。

在與大多數客户保持直接關係的同時，我們還建立了一個由活躍的直接經銷商和分銷商組成的全球網絡，以銷售、安裝和支持我們的解決方案。我們直接從客户那裏收集反饋，以產生洞察力來推動我們的業務和創新戰略。我們將繼續擴大和優化我們的經銷商網絡，以確保我們在現有和新市場上都有足夠的地理覆蓋率。

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我們對我們的四個重點市場都採取了有針對性的、數據驅動的營銷方法。我們開發和發佈數字內容，包括博客、網絡研討會、視頻和其他數字解決方案，以教育潛在客户並擴大我們的覆蓋範圍。我們利用包括CRM系統、營銷自動化平臺和基於賬户的營銷工具在內的全套技術來優化目標終端用户交互，並推動高效的數字營銷努力。我們還積極尋求思想領袖的機會，在特定市場的會議、高管活動、貿易展會和行業活動中發表演講，以進一步發展我們的品牌和聲譽。這些機會還使我們能夠展示我們的技術，並吸引更多客户的興趣。我們還贊助大學和其他非營利性組織，以提高人們對我們技術的認識，並展示其能力。

研究與開發

我們投入了大量資源來研發我們的紅外傳感器平臺。我們的成功一直並將繼續受到我們創新這些新產品和技術的能力的重大影響，以擴大我們現有的產品和創造新的增長途徑。我們努力用我們的研發能力從競爭對手中脱穎而出。我們打算在未來繼續投入大量的內部研發費用，以提供源源不斷的創新和高質量產品，以保持和增強我們在每個業務領域的競爭地位。除了這些內部資助的活動外，我們還可以從事由政府機構或總承包商根據我們承擔的開發合同報銷的研發項目。

政府監管

管理我們的熱成像技術出口的法律因國家和產品的不同而不同。向某些國家出口我們的熱像儀、紅外熱像儀或紅外傳感器可能受到美國政府熱像儀出口限制的限制，其中許多受國際軍火販運條例(ITAR)的限制。所有ITAR物品均由美國國務院指定。ICI的一些熱像儀屬於特定的出口管制分類號(ECCN)代碼。ECCN項目由美國商務部工業和安全局管理。同樣，ICI的大多數(但不是所有)攝像頭也有商品管轄權(CJ)代碼。根據傳感器的大小和像素間距，ICI可以不受限制地向大多數非美國禁運國家出口其許多熱成像相機。其他國家可以在有限制的情況下獲得熱成像相機，並獲得適當的許可證和文件。

知識產權

我們擁有並控制各種知識產權，包括專利、商業祕密、機密信息、商標、商號和版權。我們被授權使用他人擁有和控制的某些專利、技術和其他知識產權。同樣，其他公司也被授權使用我們擁有和控制的某些專利、技術和其他知識產權。根據許可協議收到或支付的年度特許權使用費對我們的整體運營並不重要。專利、專利申請和許可協議將根據其條款或其他方式，隨着時間的推移而根據法律的實施而到期或終止。我們預計這些專利、專利申請和許可協議的到期或終止不會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。下表列出了我們認為對我們的業務至關重要的每一項專利的摘要信息，每一項專利都屬於我們所有。

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除了我們的專利組合，我們還主張版權，並對我們知識產權的多個元素享有版權保護，包括EDGE和雲軟件、產品手冊、營銷材料、實施材料和培訓材料。這種版權保護得到了廣泛的專有技術和專有商業祕密的進一步補充。

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目錄表

員工

截至2023年12月31日，我們在美國總共僱用了35名全職員工。我們僱傭了16名工程師和技術人才，我們正在繼續尋求大幅增加我們的技術員工數量，以實現我們的目標。我們還聘請了許多顧問和承包商來補充我們的長期勞動力。我們的員工中沒有一個是工會代表，也沒有集體談判協議的覆蓋範圍。我們相信，我們與員工之間有着牢固而積極的關係。

企業信息

在業務合併之前，註冊人是一家於2021年5月14日註冊為特拉華州公司的空白支票公司，最初成立的目的是與一個或多個企業或實體進行合併、股份交換、資產收購、股份購買、資本重組、重組或其他類似的業務合併。與合併有關的是，Legacy SMAP更名為“紅外線相機控股有限公司”。註冊人隨後於2024年2月9日更名為多傳感器AI控股有限公司。

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目錄表

證券説明

以下為多傳感器AI Holdings，Inc.(“MSAI”、“Company”、“We”、“Us”及“Our”)的股本及上市認股權證的描述，以及我們第二次修訂及重述的公司註冊證書(“第二次修訂及重新註冊公司證書”)、附例、日期為2021年10月18日的大陸股票轉讓信託公司與特拉華州公司法(“DGCL”)之間的認股權證協議(“認股權證協議”)的某些條文。本説明摘自我們的公司註冊證書、章程、認股權證協議和DGCL的適用條款，並通過參考全文加以限定。

一般信息

我們的目的是從事任何合法的行為或活動，而這些行為或活動可能是根據現有的DGCL或未來可能被修訂或補充的DGCL而成立的。我們的第二次修訂後的公司註冊證書授權300,000,000股普通股，每股面值0.0001美元，以及10,000,000股非指定優先股，每股面值0.0001美元，其權利、優惠和特權可能由我們的董事會不時指定。

普通股

股息權

在適用於當時已發行優先股股份的優先股的情況下，本公司普通股流通股持有人有權從合法可用資金中獲得股息，前提是本公司董事會酌情決定發放股息，且僅在董事會可能決定的時間和金額發放股息，並將根據每位該等持有人持有的普通股股份數量按比例分享任何此類股息。

清算

在適用於當時已發行優先股股份的優先股優先股的情況下，倘若本公司清盤或解散，本公司已發行普通股的持有人將有權在償還本公司所有債務及其他負債及就當時已發行優先股股份持有人有權獲得的優先股及其他金額(如有)撥備後，獲得本公司合法可供分配予股東的淨資產，並將按每個該等持有人持有的普通股股份數目按比例分享任何該等分配。

投票權

我們普通股的持有者有權在提交股東表決的所有事項上以每股一票的方式投票。我們普通股的持有者沒有累積投票權。

沒有優先購買權或類似權利

我們普通股的股份不享有優先購買權，也不受贖回或償債基金條款的約束。

優先股

根據第二次修訂的《公司註冊證書》，我公司的法定優先股總數為1,000,000股。業務合併完成後，將不會發行或發行任何優先股。

根據第二次修訂的公司註冊證書，我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下發行一個或多個系列的優先股。本公司董事會有權酌情決定任何系列優先股的權利、指定、優先股、資格、限制和限制，包括股息權、股息率、轉換權、交換權、贖回特權和價格、清算和解散優先股以及分配權。我們的董事會也有權增加或減少任何系列優先股的股份數量(但不低於該系列當時已發行的股份數量)。然而，根據第二次修訂的公司註冊證書，有權就其投票的流通股的大多數持有人的贊成票必須為

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目錄表

增加或減少(但不低於當時已發行優先股的股數)優先股的法定股數。

授權我們的董事會發行優先股並確定其權利和偏好的目的是消除與股東對特定發行進行投票相關的延遲。發行優先股雖然為可能的收購、未來融資和其他公司目的提供了靈活性，但可能會使第三方更難收購或阻止第三方尋求收購已發行的有表決權股票的多數。此外，優先股的發行可能會限制普通股的股息、稀釋普通股的投票權或使普通股的清算權從屬於普通股，從而對普通股持有人產生不利影響。由於這些或其他因素，優先股的發行可能對普通股的市場價格產生不利影響。

反收購條款

DGCL、第二次修訂的公司註冊證書和我們的附例的規定可能會延遲、推遲或阻止其他人獲得對我們公司的控制權。這些條款概述如下，預計將阻止某些類型的強制性收購做法和不充分的收購要約，並鼓勵尋求獲得我們公司控制權的人首先與我們的董事會談判。我們相信，加強對我們與不友好或主動收購方談判的潛在能力的保護的好處超過了阻止收購我們公司的提議的壞處，因為談判這些提議可能會導致條款的改善。

《DGCL》第2203條

我們受DGCL第(203)節監管公司收購的規定所約束。一般而言，第2203條禁止特拉華州上市公司在自該股東成為有利害關係的股東之日起三年內與該“有利害關係的股東”進行“業務合併”，除非該業務合併以規定的方式獲得批准。根據第203節，公司與有利害關係的股東之間的業務合併是被禁止的，除非它滿足下列條件之一：

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目錄表

一般而言，第203節將有利害關係的股東定義為任何實益擁有公司15%或以上已發行有表決權股票的實體或個人，以及與該實體或個人有關聯或控制或控制該實體或個人的任何實體或個人。

授權但未發行的股份

我們普通股和優先股的授權但未發行的股份可供未來發行，無需股東批准，但須符合我們普通股上市或報價的任何證券交易所的上市要求所要求的任何批准。這些額外的股份可用於各種公司融資交易、收購和員工福利計劃。授權但未發行和未儲備的普通股和儲備股票的存在可能會使通過代理競爭、要約收購、合併或其他方式獲得對我們公司的控制權的嘗試變得更加困難或不受歡迎。

股東特別會議；股東行動

第二次修訂的《公司註冊證書》規定，在任何優先股持有人權利的限制下，股東特別會議只能由(I)本公司董事會、(Ii)本公司董事會主席或(Iii)本公司首席執行官或總裁召開，其他任何人不得召開股東特別會議。第二次修訂的公司註冊證書和我們的附例也禁止在特別會議上進行任何業務，但該會議的通知中規定的除外。這些規定可能會推遲股東強制考慮一項提議的能力，或者推遲控制我們大部分股本的股東採取任何行動的能力，包括罷免董事。

股東提案和董事提名的提前通知要求

此外，我們的章程規定了向年度股東大會或股東特別會議提交股東提案的預先通知程序。一般而言，為使任何事項“適當地提交”會議，該事項必須(A)在本公司董事會發出或指示發出的會議通知中指明，(B)由本公司董事會或董事會主席以其他方式適當地提交會議，或(C)有權在根據本公司附例發出會議通知的日期及在決定有權在該會議上投票的股東的記錄日期親身出席(X)的任何股東以其他方式適當地帶到會議席前，及(Y)遵守本公司附例所載的通知程序；及或根據《證券交易法》下的規則14a-8和其下的規則和條例適當地提出該等建議，並符合該等規則的要求，以將該建議納入年度會議的委託書。此外，股東必須及時以適當的書面形式向我們的祕書發出有關事項的通知，而所建議的事項必須是股東採取適當行動的適當事項，股東才能在年度會議上適當地提出有關事項。為了及時，我們的祕書必須在不晚於第90天的營業結束之前，也不早於前一年年會一週年前120天的開業日期，在我們的執行辦公室收到股東通知；然而，倘股東周年大會日期於該週年紀念日期前30天或之後60天以上，股東須於股東周年大會前第120天或(如較遲)於大會前第90天營業時間結束前(X)及(Y)於首次公佈股東周年大會日期翌日營業時間結束後第10天營業時間結束前如此遞交通知。

股東在年度會議或特別會議上只能考慮由我們的董事會或股東根據上述要求“適當地”提交給該會議的提案或提名。這些規定的效果可能是將大多數未償還有表決權證券的持有者贊成的股東行動推遲到下一次股東大會。

股東書面同意訴訟

第二份修訂後的公司註冊證書排除了股東通過書面同意採取行動的可能性。

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目錄表

公司註冊證書及附例的修訂

第二次修訂後的公司註冊證書進一步規定，需要持有當時有投票權股票中至少三分之二(66%和2/3%)投票權的持有人的贊成票，才能修改第二次修訂後的公司註冊證書中的某些條款，其中包括關於我公司董事會創建和發行優先股的能力、我們董事會的規模、董事的選舉和罷免、股東的行動、董事責任的限制、董事和高級管理人員的賠償等條款。以及股東訴訟和訴訟的論壇。持有至少66%和2∕3%投票權的股東一般有權在董事選舉中投票，作為單一類別投票，股東必須投贊成票，才能通過、修改或廢除我們的章程，儘管本章程可能被我們的董事會採納、修改或廢除。

論壇選擇

修訂後的第二份公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院(或者，如果衡平法院沒有管轄權，特拉華州地區聯邦地區法院或特拉華州其他州法院)將是以下情況的唯一和獨家法院：(1)代表我們公司提起的任何派生訴訟，(2)我們任何董事或高級管理人員對我們或我們股東負有的受信責任的任何索賠，(3)根據DGCL任何規定產生的任何訴訟、訴訟或法律程序，第二份經修訂的公司註冊證書或我們的附例(兩者均可不時修訂)或(4)禁止任何受內務原則管轄的針對我們的索賠。修訂後的第二份公司註冊證書指定美國聯邦地區法院為解決根據美國證券法提出的一個或多個訴訟因由的任何投訴的獨家論壇。第二次修訂的公司註冊證書規定，前述論壇選擇條款不適用於特拉華州衡平法院或聯邦法院(視情況而定)確定存在不受該法院管轄的不可或缺的一方(且不可或缺的一方在該裁決後十天內不同意該法院的屬人管轄權)的任何索賠，或該法院沒有標的物管轄權的任何索賠。儘管有上述規定，前述法院選擇條款不適用於為執行修訂後的《證券交易法》所產生的任何責任或義務而提起的任何訴訟，也不適用於美國聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。

儘管我們相信這一條款對我們有利，因為它使特拉華州法律在其適用的訴訟類型中的適用更加一致，但法院可能會裁定該條款不可執行，並且在其可執行的範圍內，該條款可能具有阻止針對我們的董事和高級管理人員的訴訟的效果，儘管我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其規則和法規的遵守。

董事高級人員的法律責任限制及彌償

第二次修訂後的公司註冊證書和我們的章程在適用法律允許的最大程度上為我們的董事和高級管理人員提供了補償和墊付費用，但某些有限的例外情況除外。我們已經或將與我們的每一位董事和高級管理人員簽訂賠償協議。在某些情況下，這些賠償協議的規定可能比適用法律所載的具體賠償規定更為寬泛。此外，在適用法律允許的情況下，第二次修訂的公司註冊證書包括消除董事因違反作為董事的某些受託責任而造成的金錢損害的個人責任的條款。這一條款的效果是限制我們的權利和我們的股東在衍生品訴訟中因董事違反作為董事的受託責任而向董事追討金錢損害賠償的權利。

這些規定可能被認為對違反美國聯邦證券法的行為是不可執行的。

持不同政見者的評價權和支付權

根據DGCL，除某些例外情況外，我們的股東將擁有與我們公司的合併或合併相關的評估權。根據DGCL第262條，股東如適當要求及完善與該等合併或合併有關的評價權，將有權收取由特拉華州衡平法院釐定的股份公平價值付款。

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目錄表

股東派生訴訟

根據DGCL，我們的任何股東都可以公司的名義提起訴訟，以獲得有利於公司的判決，也稱為衍生品訴訟，前提是提起訴訟的股東在與訴訟相關的交易時是我們股票的持有人。

公開認股權證

每份完整認股權證的持有人有權在初始業務合併完成後30個月內的任何時間，以每股11.50美元的價格購買一股普通股，並可進行調整。然而，除非我們擁有一份有效和有效的登記聲明，説明在行使認股權證時可發行的普通股，以及一份與該等普通股有關的現行招股説明書，否則任何公共認股權證將不能以現金形式行使。儘管有上述規定，如一份涵蓋於行使公開認股權證時可發行普通股的登記聲明在我們最初的業務合併結束後90天內仍未生效，則認股權證持有人可根據《證券法》規定的註冊豁免，以無現金方式行使認股權證，直至有有效登記聲明的時間及吾等未能維持有效登記聲明的任何期間為止。如果沒有註冊豁免，持有人將無法在無現金的基礎上行使認股權證。這些認股權證將於2028年12月19日紐約時間下午5點或更早贖回時結束，自我們最初的業務合併結束起五年內到期。

我們可按每份認股權證0.01元的價格贖回全部而非部分認股權證：

除非認股權證是在贖回通知所指明的日期之前行使，否則行使的權利將會喪失。在贖回日期當日及之後，權證的紀錄持有人將不再有任何權利，但在該權證交出時，可收取該持有人的權證的贖回價格。

我們認購權證的贖回準則所訂的價格，旨在向認股權證持有人提供較初始行權價合理的溢價，並在當時的股價與認股權證行權價之間提供足夠的差額，以便如果股價因贖回贖回而下跌，贖回不會導致股價跌至認股權證的行權價以下。

如果我們如上所述要求贖回權證，我們的管理層將有權要求所有希望行使權證的持有者在“無現金的基礎上”這樣做。在這種情況下，每個持有人將通過交出普通股的認股權證來支付行使價，該數量的普通股等於認股權證相關普通股股數的乘積(X)乘以認股權證的行權證行使價和公平市價之間的差額(Y)再乘以公平市價。本辦法所稱“公允市價”，係指於贖回通知送交認股權證持有人當日前十個交易日止，普通股最後一次售出之平均價格。例如，如果持有者持有150份認股權證，購買150股，而行使前一個交易日的公平市場價值為15.00美元，該持有人將獲得35股，而無需支付任何額外的現金對價。我們是否會行使我們的選擇權，要求所有持有人在“無現金的基礎上”行使他們的認股權證，這將取決於各種因素，包括認股權證被要求贖回時我們普通股的價格、我們在那個時候的現金需求以及對稀釋股票發行的擔憂。

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目錄表

這些認股權證是根據作為認股權證代理的大陸股票轉讓信託公司與我們之間的認股權證協議以登記形式發行的。認股權證協議規定，認股權證的條款可在未經任何持有人同意的情況下修訂，以糾正任何含糊之處或更正任何有缺陷的條文，但須獲當時大部分未償還認股權證(包括私募認股權證)的持有人以書面同意或表決批准，才可作出任何對登記持有人利益造成不利影響的更改。

行使認股權證時可發行普通股的行使價和股份數目可能會在某些情況下作出調整，包括派發股息、非常股息或我們的資本重組、重組、合併或合併。然而，認股權證將不會因普通股的發行價格低於其各自的行使價而進行調整。

於到期日或之前於認股權證代理人辦事處交回認股權證證書時，可行使認股權證，而認股權證證書背面的行使表格須按説明填寫及籤立，並以保兑或正式銀行支票全數支付行權證的行使價格(或以無現金方式(如適用))予吾等。權證持有人在行使認股權證並獲得普通股股份之前，不享有普通股持有人的權利或特權及任何投票權。在認股權證行使後發行普通股後，每名股東將有權就將由股東投票表決的所有事項持有的每股股份享有一票投票權。

除上文所述外，本公司將不會行使任何公開認股權證，吾等亦無義務發行普通股，除非在持有人尋求行使認股權證時，有關行使認股權證後可發行的普通股股份的招股説明書是有效的，且普通股股份已根據認股權證持有人居住國的證券法律登記或符合資格或被視為豁免。根據認股權證協議的條款，吾等已同意盡最大努力滿足此等條件，並於認股權證行使時保留一份有關可發行普通股的現行招股章程，直至認股權證期滿為止。然而，吾等不能向閣下保證，吾等將能夠做到這一點，而倘若吾等不保留一份有關在行使認股權證時可發行普通股的現行招股章程，持有人將無法行使其認股權證，而吾等亦不會被要求就任何此等認股權證行使進行結算。如果在行使認股權證時可發行的普通股招股説明書不是最新的，或如果普通股在認股權證持有人居住的司法管轄區內不符合資格或獲豁免資格，吾等將不會被要求以現金淨額結算或現金結算認股權證行使，認股權證可能沒有價值，認股權證市場可能有限，認股權證到期可能一文不值。

認股權證持有人可選擇受制於其認股權證的行使限制，以致有投票權的認股權證持有人不能行使其認股權證，條件是在行使該等權力後，該持有人將實益擁有超過9.8%的已發行普通股。

於認股權證行使時，不會發行零碎股份。如果認股權證持有人在行使認股權證時將有權獲得一股股份的零碎權益，我們將在行使時將向權證持有人發行的普通股數量向下舍入到最接近的整數，零碎權益將被取消。因此，你必須將你的單位以四的倍數分開，才不會有任何分數認股權證被取消。

我們的權證協議規定，在符合適用法律的情況下，(I)任何因權證協議引起的或與權證協議相關的針對我們的訴訟、訴訟或索賠將在紐約州法院或紐約州南區美國地區法院提起並強制執行，以及(Ii)我們不可撤銷地服從該司法管轄權，該司法管轄權應是任何此類訴訟、訴訟或索賠的獨家法院。我們將放棄對這種專屬管轄權的任何反對意見，因為這種法院是一個不方便的法庭。

私募認股權證

除本節所述外，私募認股權證的條款及條文與作為首次公開發售單位的一部分出售的公開認股權證的條款及條文相同。

私募認股權證(包括行使私募認股權證時可發行的普通股)不得轉讓、轉讓或出售，直至我們完成初始業務合併後30天(本文所述除外)。關於IPO中承銷商持有的私募認股權證，只要該等認股權證由

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目錄表

承銷商，根據FINRA規則5110(G)(8)(C)，該等認股權證不得在首次公開募股開始發售後五年內行使。

融資權證

根據與不同投資者訂立的認購協議(“認購協議”)，SportsMap將向融資投資者發行認股權證(“融資權證”)，以按每股融資權證股份11.50美元的行使價購買合共340,250股普通股。融資權證將根據認購協議按各自投資比例於融資投資者之間按比例分配。融資權證可在發行後、成交時及成交五週年前的任何時間行使。融資權證不受任何贖回條款規限，並可由持有人酌情決定以現金或無現金方式行使。根據本招股説明書所載的登記聲明，融資權證並未登記轉售。

轉讓代理、註冊人和權證代理

我們普通股的轉讓代理和登記人是大陸股票轉讓信託公司，我們的公開認股權證和私募認股權證的權證代理是大陸股票轉讓信託公司。

交易符號與市場

我們的普通股和公共認股權證在納斯達克資本市場掛牌交易，交易代碼為MSAI和MSAIW。

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目錄表

證券法對證券轉售的限制

根據《證券法》第144條，實益擁有受限普通股至少六個月的人將有權出售其證券，條件是：(I)該人在前三個月或之前三個月內的任何時間不被視為MSAI的附屬公司，出售及(Ii)MSAI須在出售前至少三個月遵守交易所法案的定期報告要求，並已在出售前十二個月(或MSAI被要求提交報告的較短期間)根據交易所法案第(13)或15(D)款提交所有規定的報告。

實益擁有普通股限制性股票至少六個月，但在出售時或在出售前三個月內的任何時間是MSAI關聯公司的人，將受到額外限制，根據這些限制，該人將有權在任何三個月內僅出售不超過以下較大者的證券：

根據規則第144條，MSAI關聯公司的銷售也受到銷售條款和通知要求的方式以及關於MSAI的當前公開信息的可用性的限制。

對殼公司或前殼公司使用規則第144條的限制

儘管有上述規定，規則第144條不適用於轉售由空殼公司(與業務合併相關的空殼公司除外)或發行人最初發行的證券，而這些發行人在任何時間都曾是空殼公司。然而，如果滿足以下條件，規則第144條也包括這一禁令的一個重要例外：

隨着業務合併的完成，MSAI不再是一家空殼公司，因此，一旦滿足上述例外情況中規定的條件，規則第144條將可用於轉售上述受限證券。

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目錄表

實益所有權

下表列出了截至2024年4月16日我們普通股的實益所有權相關信息，具體如下：

每個股東實益擁有的股份數量由美國證券交易委員會發布的規則確定。根據這些規則，如果某人擁有或分享投票權或投資權，包括處置或指示處置該證券的權力，則該人被視為證券的“實益”擁有人。除以下腳註所示外，我們認為，根據向我們提供的信息，下表所列個人和實體對其實益擁有的所有普通股擁有唯一投票權和投資權，但須遵守任何適用的社區財產法。

由我們的董事和高管實益擁有的我們普通股的股份數量包括這些人有權在2024年4月16日起60天內收購的股份，包括通過行使股票期權和認股權證以及歸屬限制性股票單位，如表腳註所示。適用的百分比所有權是基於截至2024年4月16日的13,614,854股已發行普通股。除非下面另有説明，否則列出的每個受益人的業務地址是c/o多傳感器AI控股公司，郵編：德克薩斯州博蒙特西樞機路2105號，郵編：77705。

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目錄表

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目錄表

登記持有人

本招股説明書涉及登記持有人不時轉售(I)最多16,693,916股普通股及(Ii)506,250股私募認股權證。登記持有人可根據本招股章程及任何隨附的招股章程附錄，不時發售及出售下述任何或全部普通股或私募認股權證。當我們在本招股説明書中提及“登記持有人”時，指下表所列人士，以及質權人、受讓人、繼承人、受讓人及其他後來通過公開出售以外的方式持有登記持有人於普通股或私募認股權證的任何權益的人士。

下表列出了截至本招股説明書發佈之日的登記持有人的姓名、每個登記持有人在緊接本次發行中出售普通股或私募認股權證股份之前持有的普通股或私募認股權證的股份總數、每個登記持有人根據本招股説明書可出售的普通股或私募認股權證的股份數目，以及每個登記持有人在本次發售後將實益擁有的普通股或私募認股權證的股份數目。

除下文所述或本招股説明書其他地方所述外，所有註冊持有人與吾等或吾等的任何前身或聯屬公司並無任何重大關係。