概述

摩根大通是1968年根據特拉華州法律成立的金融控股公司，是一家領先的全球金融服務公司，也是美國最大的銀行機構之一，業務遍及全球；截至2017年12月31日，該公司擁有2.5萬億美元的資產和2557億美元的股東權益。該公司在投資銀行、面向消費者和小企業的金融服務、商業銀行、金融交易處理和資產管理領域處於領先地位。在摩根大通和大通的品牌下，該公司為美國數百萬客户以及世界上許多最著名的企業、機構和政府客户提供服務。

摩根大通的主要銀行子公司是摩根大通銀行全國協會(“JPMorgan Chase Bank，N.A.”)和大通銀行美國協會(Chase Bank USA，N.A.)，前者是在美國23個州擁有分支機構的全國性銀行協會，後者是摩根大通的主要信用卡發行銀行。摩根大通的主要非銀行子公司是美國經紀交易商摩根大通證券有限責任公司(JPMorgan Securities LLC)。摩根大通的銀行和非銀行子公司在全國範圍內運營，並通過海外分行和子公司、代表處和附屬外國銀行開展業務。該公司在英國的主要運營子公司是摩根大通銀行的子公司J.P.Morgan Securities plc。

該公司的網站是www.jpmganche e.com。摩根大通根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節的規定，在合理可行的範圍內儘快通過其網站免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告。該公司已通過並在其網站上公佈了公司所有員工的行為準則，以及公司董事長兼首席執行官、首席財務官、首席會計官和公司在全球範圍內擔任財務、會計、税務或投資者關係職務的所有其他專業人員的道德準則。

業務細分

出於管理報告的目的，摩根大通的活動被組織成四個主要的可報告業務部門，以及一個公司部門。該公司的消費者業務是消費者和社區銀行(“建行”)部門。該公司的批發業務部門包括企業和投資銀行(“CIB”)、商業銀行(“CB”)和資產與財富管理(“AWM”)。

公司的業務部門及其向各自客户羣提供的產品和服務的描述在“業務部門結果”部分提供

關於管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析(“MD&A”)，從第40頁和附註31開始。

競爭

摩根大通及其子公司和關聯公司在競爭激烈的環境中運營。競爭對手包括其他銀行、經紀公司、投資銀行公司、商業銀行、對衝基金、大宗商品貿易公司、私募股權公司、保險公司、共同基金公司、投資管理公司、信用卡公司、抵押銀行公司、信託公司、證券處理公司、汽車金融公司、租賃公司、電子商務和其他基於互聯網的公司、金融科技公司，以及其他從事提供類似產品和服務的公司。該公司的業務通常以公司產品和服務的質量和多樣性、交易執行、創新、聲譽和價格為基礎進行競爭。競爭也因客户類型、客户、行業和所服務的地理位置而異。在某些地區和產品方面，摩根大通在全球範圍內競爭；在其他方面，該公司在國家或地區的基礎上競爭。該公司的競爭能力還取決於它吸引和留住專業人員和其他人員的能力，以及它的聲譽。

金融服務業的競爭可能會繼續激烈，因為該公司的業務將與其他金融機構競爭，這些機構可能在某些地區有更強的本地業務，或者在與該公司不同的規則和監管制度下運營，或者與提供該公司不提供的新產品或創新產品或服務的公司競爭。

監督和監管

該公司受到美國各州和聯邦法律的廣泛和全面的監管，以及該公司開展業務的美國以外的各個司法管轄區的適用法律。

該公司在監管方面經歷了很長一段時間的重大變化，這已經並可能繼續對該公司在美國和海外開展業務的方式產生重大影響。該公司投入大量資源遵守現有和新的法律、規則和法規，同時努力最好地滿足其客户、客户和股東的需求和期望。由於立法和監管的變化以及監管的擴大，該公司實施和完善了政策、程序和控制，並對其業務和運營、法人結構、資本和流動性管理進行了調整。多個政府機構和監管機構制定的眾多規則的綜合影響，以及這些規則之間的潛在衝突或不一致，繼續給公司的業務和運營帶來挑戰和風險。

由於監管變化正在進行中，該公司目前無法量化正在發生的重大變化對其業務和運營可能產生的所有影響。有關更多信息，請參閲第8-26頁的風險因素。

金融控股公司：

聯邦儲備系統理事會(“美聯儲”)的綜合監督。作為一家銀行控股公司(“BHC”)和金融控股公司，摩根大通受到美聯儲的全面綜合監督、監管和審查。美聯儲扮演着“保護傘監管者”的角色，摩根大通的某些子公司根據這些子公司的特定活動，直接受到額外監管機構的監管。例如，摩根大通的全國性銀行子公司JPMorgan Chase Bank，N.A.和Chase Bank USA，N.A.，都受到貨幣監理署(OCC)的監督和監管，就某些事項而言，還受到美聯儲和聯邦存款保險公司(FDIC)的監督和監管。某些非銀行附屬公司，例如該公司的美國經紀自營商，受美國證券交易委員會的監督和規管，而該公司的附屬公司從事某些與期貨和掉期相關的活動，則受商品期貨交易委員會(“商品期貨交易委員會”)的監督和規管。J.P.Morgan Securities plc是一家在歐洲經濟區(“EEA”)內獲得許可從事所有銀行活動的英國銀行，受英國審慎監管局(“PRA”)和英國金融市場行為監管局(FCA)的監管，前者是英格蘭銀行的子公司，負責對銀行和其他具有系統重要性的機構進行審慎監管。該公司的其他非美國子公司受到它們所在國家的銀行和證券監管機構的監管。見下文《證券及經紀交易商規例》、《投資管理規例》及《衍生工具規例》。此外，該公司的消費者活動受到消費者金融保護局(“CFPB”)的監督和監管，並受到由各自州總檢察長執行的各種州法規的監管。

允許的經營活動範圍。《銀行控股公司法》一般限制商業控股公司從事銀行業務以外的業務活動以及某些密切相關的活動。金融控股公司通常可以從事比其他方式允許的金融活動範圍更廣的金融活動，包括承銷、交易和做市證券，以及對非金融公司進行商業銀行投資。如果金融控股公司或其任何存款機構子公司不再符合適用的資格，美聯儲有權限制金融控股公司進行其他允許的活動的能力

要求(包括要求金融控股公司及其每一家美國存託機構子公司保持其“資本充足”和“管理良好”的地位)。美聯儲還可以對金融控股公司施加糾正的資本和/或管理要求，例如，如果缺陷持續存在，可能要求剝離控股公司的存款機構。聯邦法規還規定，如果金融控股公司控制的任何存款機構未能根據《社區再投資法案》維持令人滿意的評級，美聯儲必須禁止該金融控股公司及其子公司從事銀行控股公司允許之外的任何活動。此外，金融控股公司在美國和國際上從事某些銀行和其他金融活動之前，必須獲得美聯儲的批准，這一點在下文的收購監管中有進一步的描述。

沃爾克規則下的活動限制。《華爾街改革和消費者保護法》(《多德-弗蘭克法案》)第619條(“沃爾克規則”)禁止銀行實體，包括公司，從事某些“自營交易”活動，但承銷、做市、降低風險的對衝和某些其他活動除外。此外，沃爾克規則限制對“擔保基金”的贊助和投資(根據沃爾克規則的定義)，並對公司與其贊助基金之間的某些交易施加限制(參見摩根大通子公司銀行--與關聯公司交易的限制如下所示)。銀行實體被要求使擔保資金符合沃爾克規則的期限於2017年7月21日結束。沃爾克規則要求銀行實體建立全面的合規方案，合理設計，以幫助確保和監測對沃爾克規則限制的遵守，包括為了區分允許和不允許的冒險活動，對某些關鍵指標的衡量、監測和報告。

資本和流動性要求。美聯儲為該公司制定了資本和槓桿要求，並評估其遵守這些要求的情況。OCC為該公司的全國性銀行子公司建立了類似的資本和槓桿要求。有關基於風險的資本和槓桿的適用要求的更多信息，請參閲第82-91頁和附註26的資本風險管理。根據《巴塞爾協議III》，銀行控股公司和銀行必須根據兩項特定的流動性測試來衡量其流動性：流動性覆蓋率(LCR)和淨穩定融資比率(NSFR)。在美國，最終的LCR規則(“U.S.LCR”)於2015年1月1日生效。2016年4月，美國銀行業監管機構發佈了一項針對NSFR的擬議規則，但尚未發佈最終規則。有關LCR的更多信息，請參閲第92-97頁的流動性風險管理。2016年12月19日，美聯儲發佈了最終的美國LCR公開披露要求。從2017年第二季度開始，該公司開始披露其

根據美國LCR規則合併LCR。2016年9月8日，美聯儲公佈了適用於逆週期資本緩衝設置的框架。美聯儲至少每年審查一次這一緩衝的金額，2017年12月1日，美聯儲重申將這一緩衝設定為0%。全球銀行業監管機構繼續考慮完善和加強針對金融機構的《巴塞爾協議III》資本框架。2017年12月7日，巴塞爾委員會發布了《巴塞爾協議III：敲定危機後改革》(《巴塞爾協議III改革》)，旨在減少RWA的過度變異性，並在標準化方法和高級方法之間趨同資本要求。巴塞爾III改革包括修訂信用風險的標準化和基於內部評級的方法，精簡信用估值調整(CVA)框架下的可用方法，修訂操作風險的方法，修訂槓桿率的衡量和校準，以及基於修訂後的標準化方法的72.5%的資本下限。巴塞爾委員會預計各國監管機構將在各自管轄的法律中實施巴塞爾III改革，並要求受此類法律約束的銀行組織在2022年1月1日之前滿足修訂後的大部分要求，某些要素將分階段實施到2027年1月1日。美國銀行業監管機構現在將提出適用於美國金融機構的要求。

壓力測試。美聯儲對包括摩根大通在內的大型銀行控股公司採取了監管壓力測試，摩根大通是美聯儲年度全面資本分析和審查(CCAR)框架的一部分。根據該框架，該公司必須每半年進行一次公司運營的壓力測試，此外，還必須向美聯儲提交年度資本計劃，考慮到該公司和美聯儲分別設計的壓力測試的結果。在審查該公司的資本計劃時，美聯儲同時考慮了數量和質量因素。除其他事項外，定性評估包括計劃的全面性、計劃背後的假設和分析，以及公司滿足與公司流程和分析相關的某些監督事項的程度，包括控制這些流程的控制的設計和操作有效性。此外，該公司在採取資本行動之前，如支付股息、實施普通股權回購計劃或贖回或回購資本工具，必須收到美聯儲的不反對通知。OCC要求摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)單獨進行類似的年度壓力測試。該公司每年都會公佈其內部開發的“嚴重不利”情景下的週期中期壓力測試結果，以及其(及其兩家主要子公司銀行)在美聯儲和OCC提供的監管“嚴重不利”情景下的年度壓力測試結果。該公司被要求在4月5日提交2018年年度CCAR報告，

2018年。美聯儲將在2018年6月30日之前公佈結果，包括該公司在內的BHC將在15天內公佈結果。週期中期資本壓力測試提交日期為2018年10月5日，包括該公司在內的BHC將在2018年11月4日之前公佈結果。有關公司CCAR的更多信息，請參見第82-91頁的資本風險管理。2017年12月，美聯儲發佈了一系列提案，旨在就美聯儲監管壓力測試過程的方法、設計和治理提供更詳細的披露和透明度。這些提案公開徵求公眾意見，截止日期為2018年1月22日。

強化審慎標準。金融穩定監督委員會(FSOC)除其他外，向美聯儲建議對具有系統重要性的金融機構(SIFI)，如摩根大通(JPMorgan Chase)的審慎標準和報告和披露要求。美聯儲已經通過了幾項規則來實施更高的審慎標準，包括與主體BHC的風險管理和公司治理相關的最終規則。合併資產總額在500億美元或以上的BHC必須遵守增強的流動性和整體風險管理標準，其董事會必須對其風險管理活動進行適當監督。有關流動性措施的信息，請參閲第92-97頁的流動性風險管理。

有秩序的清算權和清算權。作為擁有500億美元或以上資產的BHC，公司必須定期向美聯儲和聯邦存款保險公司提交一份計劃，以便在發生重大困境或破產時根據破產法進行解決(“解決計劃”)。2017年12月19日，美聯儲和FDIC宣佈聯合決定包括摩根大通在內的8傢俱有系統重要性的國內銀行機構的2017年清盤計劃，並將這些實體的下一份清盤計劃的提交截止日期延長至2019年7月1日。這些機構認定，摩根大通2017年的決議計劃沒有任何“缺陷”，這些缺陷嚴重到足以觸發重新提交程序，從而可能導致更嚴格的要求，或者任何“缺陷”，這些弱點不那麼嚴重，需要在下一個決議計劃中解決。有關公司解決方案的更多信息，請參見第8-26頁的風險因素。

某些金融公司，包括摩根大通及其某些子公司，也可以根據“有序清算權”進行清算。美國財政部長在與美國財政部長總裁磋商後，首先必須做出某些非常的財務困境和系統性風險決定，行動必須得到聯邦存款保險公司和美聯儲的建議。如果不採取此類行動，該公司作為一家BHC，仍將受到破產法規定的解決方案的約束。2013年12月，聯邦存款保險公司發佈了一份政策聲明草案

描述了其在有序清算授權下對具有系統重要性的金融機構進行清盤的“單一切入點”戰略。這項策略旨在讓控股公司的營運附屬公司繼續運作，並根據股東和債權人的法定優先次序，向接管的控股公司的股東和債權人施加損失。有關更多信息，請參閲第8-26頁的風險因素。

FDIC還要求每個資產在500億美元或以上的受保存款機構(IDI)，如摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和大通銀行(Chase Bank USA，N.A.)，都必須提供IDI解決方案。

該公司有一個全面的復甦計劃，詳細説明瞭在發生不利事件時，通過保持充足的資本和充足的資金來避免破產所採取的行動。摩根大通向美聯儲提供了全面的機密監管信息和分析，涉及該公司的業務、法人實體和公司治理，以及其危機管理治理、能力和可用替代方案，以在嚴峻的市場環境下產生流動性和資本。OCC發佈了為投保的全國性銀行制定復甦計劃標準的指導方針，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和美國大通銀行(Chase Bank USA，N.A.)已向OCC提交了復甦計劃。此外，該公司的某些非美國子公司在其運營所在的司法管轄區受到決議和恢復計劃要求的約束。

美國和海外的監管機構已經提出並實施了一些措施，旨在解決包括摩根大通在內的大型金融機構可能“太大而不能倒閉”的可能性或看法，並提供保障措施，以便如果一家大型金融機構真的倒閉，可以在不使用公共資金的情況下得到解決。對全球具有系統重要性的銀行(“GSIB”)收取更高的資本附加費，要求某些大型銀行控股公司維持最低數額的長期債務，以促進這些公司的有序清盤(稱為總虧損吸收能力(TLAC))，以及國際掉期和衍生品協會(ISDA)關於在大型跨境金融機構清盤期間“關閉”衍生品交易的協議，都是解決“大到不能倒”問題的舉措的例子。有關GSIB框架和TLAC的更多信息，請參閲第82-91頁的資本風險管理和第8-26頁的風險因素，以及關於ISDA結算協議的信息，請參閲下文的衍生品條例。

控股公司是銀行子公司的力量源泉。摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)被要求作為其存託機構子公司的財務力量來源，並投入資源支持這些子公司。在公司可能決定不提供這種支持的時候，美聯儲可能需要這種支持。

對收購的監管。銀行控股公司及其銀行的收購受到美聯儲和OCC的多重要求。例如，金融控股公司和銀行控股公司必須獲得

在他們可以收購一家非關聯銀行超過5%的有投票權的股份之前，美聯儲。此外，如果收購導致財務公司的總負債超過所有財務公司總負債的10%，則禁止財務公司進行收購。此外，對於某些收購，該公司必須在直接或間接擁有或控制任何資產超過100億美元的公司的任何有表決權的股份之前，向美聯儲發出書面通知，這些公司從事的活動是“金融性質的”。

摩根大通的子公司銀行：

該公司的兩家主要子公司銀行--摩根大通銀行和美國大通銀行--均為聯邦存款保險公司承保的全國性銀行，受OCC監管。作為全國性銀行，JPMorgan Chase Bank，N.A.和Chase Bank USA，N.A.的活動僅限於根據《國家銀行法》和OCC的相關解釋明確授權的活動。

FDIC存款保險。FDIC存款保險基金為某些存款提供保險，資金來自對銀行的評估，如北卡羅來納州的摩根大通銀行和美國大通銀行。由於《多德-弗蘭克法案》的頒佈，計算此類評估的方法發生了變化，大大增加了該公司的銀行子公司每年向FDIC支付的評估。FDIC對總合並資產超過100億美元的受保存款機構徵收新的評估附加費，以提高FDIC存款保險基金的準備金率。

FDIC在銀行破產時行使權力。在受保存款機構(例如北卡羅來納州摩根大通銀行)破產時，聯邦存款保險公司可根據《聯邦存款保險法》(下稱《聯邦存款保險法》)被委任為保管人或接管人。FDIC擁有廣泛的權力，可以在未經該機構債權人批准的情況下轉移任何資產和負債。

交叉擔保。如果與FDIC共同控制的另一家FDIC承保機構違約或被視為“有違約危險”(通常稱為“交叉擔保”責任)，則FDIC承保的存款機構可對FDIC發生或預期發生的任何損失承擔責任。聯邦存款保險公司對存款機構的交叉擔保債權通常優先於控股公司及其關聯公司對該存款機構的債權。

及時採取糾正措施，及早補救。1991年的《聯邦存款保險公司改進法案》要求，如果存款機構不符合某些資本充足率標準，相關的聯邦銀行監管機構必須對該機構採取“迅速糾正行動”。雖然這些規定僅適用於摩根大通銀行和美國大通銀行等銀行，但美聯儲有權對母公司BHC採取適當行動，如

摩根大通，根據任何一家銀行子公司的資本不足狀況。在某些情況下，BHC將被要求為其資本不足的子公司提供資本恢復計劃的執行擔保。

OCC高標準。OCC已經制定了指導方針，為大型銀行制定了更高的標準。指導方針為設計和實施銀行風險治理框架確立了最低標準。雖然銀行可以使用母公司風險治理框架的某些組成部分，但該框架必須確保為了風險管理的目的，銀行的風險概況很容易被區分開來，並與母公司分開。銀行董事會或風險委員會負責批准銀行的風險治理框架，對銀行的風險承擔活動進行積極監督，並追究管理層對遵守風險治理框架的責任。

對與關聯公司進行交易的限制。摩根大通的銀行子公司(包括這些銀行的子公司)受到聯邦法律的某些限制，這些限制涉及向摩根大通和某些其他附屬公司提供信貸、對其股票或證券進行投資、以及與其進行衍生品、證券借貸和某些其他交易。這些限制阻止摩根大通和其他附屬公司從這些子公司借款，除非這些貸款是以特定金額擔保並符合某些其他要求的。有關更多信息，請參見附註25。此外，沃爾克規則禁止任何摩根大通實體與摩根大通實體擔任投資經理、投資顧問、大宗商品交易顧問或保薦人的擔保基金之間的此類交易，以及除有限的例外情況外，由此類基金控制的任何擔保基金。

股息限制。聯邦法律對全國性銀行，如摩根大通銀行和美國大通銀行支付股息施加了限制。有關該公司的主要銀行子公司在2018年1月1日無需銀行監管機構批准的情況下可以向各自的銀行控股公司支付股息的金額，請參閲附註25。

除了上述股息限制外，如果銀行業監管機構認為支付股息在銀行的財務狀況下會構成不安全或不健全的做法，則OCC和美聯儲有權禁止或限制其監管的銀行子公司的股息支付。

儲户偏好。根據聯邦法律，受保存款機構的接管人對行政費用的索賠和美國存款負債持有人(包括FDIC和在美國和非美國分行雙重支付的非美國分行的存款)的債權優先於該機構的其他無擔保債權人的債權，包括公共票據持有人和非美國分行的儲户。因此，這類人收到的資金可能比存款機構美國辦事處的儲户少得多。

CFPB監管和監督，以及其他消費者法規。摩根大通及其全國性銀行子公司，包括摩根大通銀行和美國大通銀行，在聯邦消費者保護法律方面受到CFPB的監督和監管，這些法律包括與公平貸款有關的法律，以及禁止與提供、銷售或提供消費者金融產品和服務有關的不公平、欺騙性或濫用行為或做法。這些法律包括《貸款真實、平等信用機會法》、《公平信用報告法》、《公平收債實務》、《電子資金轉賬法》、《信用卡責任、責任與披露法》和《住房抵押公開法》。CFPB有權對某些消費金融產品和服務實施新的披露要求。CFPB的規則制定工作涉及與抵押貸款相關的主題，包括償還能力和合格抵押貸款標準、抵押貸款服務標準、貸款發起人補償標準、高成本抵押貸款要求、住房抵押貸款披露法案要求、評估和託管標準以及較高價格抵押貸款的要求。CFPB繼續就各種主題(如消費者債務的催收和信用卡營銷做法)發佈非正式指導意見。其他重點領域包括銷售獎勵、預先授權的電子資金轉賬、“附加”產品、涉及CFPB認為易受傷害的消費者羣體的事項、信用報告以及向個人提供信用評分。作為監管監督的一部分，CFPB有權對向消費者提供某些產品和服務的公司採取執法行動，包括摩根大通。

證券和經紀自營商監管：

該公司通過摩根大通證券有限責任公司和其他非銀行經紀交易商子公司在美國開展證券承銷、交易和經紀活動，所有這些子公司都受美國證券交易委員會、金融業監管局和紐約證券交易所等監管機構的監管。根據當地監管要求，該公司在美國以外開展類似的證券活動。在英國，這些活動由摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)的子公司摩根大通證券公司(J.P.Morgan Securities Plc)進行，並受PRA和FCA的監管。經紀交易商須遵守涵蓋證券業務各方面的法律和規例，包括銷售和交易手法、證券發售、研究報告的發表、客户資金的運用、客户購買的融資、資本結構、備存紀錄和保留紀錄，以及董事、高級人員和僱員的操守。有關J.P.Morgan Securities LLC的淨資本以及J.P.Morgan Securities plc基於風險的資本的適用要求的信息，請參閲第91頁的經紀-交易商監管資本。此外，美國勞工部(DOL)通過的規則(除其他外)規定了適用於經紀自營商進行交易的新的注意標準

與客户打交道。有關更多信息，請參閲下面的投資管理法規。

投資管理監管：

該公司的資產和財富管理業務在世界各地的許多司法管轄區都受到嚴格的監管，其中包括保護和管理客户資產、提供資金和營銷活動。該公司的某些子公司在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，並接受其監督。因此，該公司的註冊投資顧問受1940年《投資顧問法案》及其頒佈的規則和條例以及各種州證券法規定的受託責任和其他義務的約束。有關向客户披露與專有產品有關的調查和訴訟的信息，請參閲附註29。

該公司的資產和財富管理業務繼續受到正在進行的規則制定和新法規實施的影響。美國司法部的受託規則於2017年6月9日生效，根據修訂後的1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)，大大擴大了被視為退休計劃和個人退休賬户(IRA)投資建議受託人的人員範圍。根據該規則發佈的被禁止的交易豁免要求遵守“公正的行為標準”(包括符合退休客户的“最佳利益”的要求)，儘管與要求新的客户合同、政策和程序的實施、網站以及對投資者和美國司法部的其他披露相關的條件的遵守已被推遲到2019年7月1日。此外，美國司法部正在根據總裁2017年2月的備忘錄對該規則和相關豁免進行審查。根據美國司法部的審查結果，預計該規則和相關的被禁止交易豁免將對向零售退休客户提供投資建議的金融機構的費用和補償做法產生重大影響。除了美國司法部信託規則的影響外，該公司的資產和財富管理業務可能會受到美國證券交易委員會和美國某些州正在制定和實施的新法規的影響，這些法規涉及提高經紀自營商和某些其他市場參與者的行為標準。

在歐盟（“歐盟”），金融工具市場指令（“MiAID II”）的重大修訂自2018年1月3日起在歐盟成員國生效。這些修訂擴大了對廣泛投資管理活動的要求，包括產品治理、成本和費用的透明度、獨立投資建議、誘因、記錄保存和客户報告。此外，歐洲貨幣市場基金改革最終規定已於2017年7月發佈，並在現有基金經過18個月的過渡期後實施

提高歐盟貨幣市場基金流動性和穩定性的新要求。

衍生品監管：

該公司的衍生品業務受到全面監管。該法規規定了資本和保證金要求(包括收集和公佈非中央結算衍生品的變動保證金和初始保證金)，要求對標準化場外交易(“OTC”)衍生品進行中央結算，要求某些標準化場外掉期在受監管的交易場所進行交易，並規定報告某些強制信息。此外，多德-弗蘭克法案要求在商品期貨交易委員會註冊“掉期交易商”和“主要掉期參與者”，並要求“基於證券的掉期交易商”和“主要的基於證券的掉期參與者”在美國證券交易委員會註冊。摩根大通銀行、摩根大通證券有限責任公司、摩根大通證券公司和摩根大通風險投資能源公司已在商品期貨交易委員會註冊為掉期交易商，摩根大通銀行、摩根大通證券有限責任公司和摩根大通證券公司可能需要被要求在美國證券交易委員會註冊為基於證券的掉期交易商。由於註冊為掉期交易商或基於證券的掉期交易商，這些實體將受到適用於其掉期或基於證券的掉期活動的全面監管框架的約束，其中包括資本要求、監管其掉期活動的規則、要求對未清算的掉期進行抵押的規則、關於交易對手抵押品的分離規則、業務行為和文件標準、記錄保存和報告義務、反欺詐和反操縱要求。此外，一些衍生品規則適用於與美國境外客户做生意的美國公司，以及該公司與美國人打交道或由該公司的美國子公司擔保的非美國子公司的海外活動；然而，美國掉期法規的域外影響的全部範圍尚未敲定，因此仍不清楚。這些規則的影響可能要求銀行實體，如公司，修改其衍生品業務的結構，並面臨更高的運營和監管成本。在歐盟，歐洲市場基礎設施監管(“EIR”)和MiFID II的實施將導致歐洲衍生品監管制度發生類似但不相同的變化。美國和歐盟要求的綜合影響，以及它們之間的潛在衝突和不一致，給該公司衍生品業務的結構和運營模式帶來了挑戰和風險。

該公司和其他金融機構已同意遵守ISDA制定的2015年通用決議擱置協議(以下簡稱協議)，以迴應監管機構的擔憂，即在大型跨境金融機構清算期間關閉衍生品和其他金融交易可能會阻礙決議努力，並可能破壞市場穩定。《議定書》規定了在以下情況下對跨界逗留的合同承認

不同的法定解決機制和某些交叉違約權利的合同暫緩執行。

在美國，該公司的一家子公司J.P.Morgan Securities LLC註冊為期貨佣金商人，其他子公司要麼在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問，要麼獲得豁免註冊。這些在CFTC註冊的子公司也是全美期貨協會的成員。

數據監管：

該公司及其子公司在使用和保護某些客户、員工和其他個人和機密信息方面必須遵守聯邦、州和國際法律法規，包括《格拉姆-利奇-布萊利法案》和《公平信用報告法》以及《歐盟數據保護指令》所規定的法律和法規。此外，包括美聯儲、商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會在內的多個美國監管機構通過指導、審查和監管，增加了對網絡安全和數據隱私的關注。

2018年5月，一般數據保護條例(GDPR)將取代歐盟數據保護指令，它將對企業如何收集和處理歐盟個人的個人數據產生重大影響。此外，許多關於隱私和數據保護的提案正在美國和非美國的立法和監管機構面前懸而未決。

《銀行保密法》和經濟制裁：

《銀行保密法》要求所有金融機構，包括銀行和證券經紀自營商，除其他外，建立基於風險的內部控制系統，合理設計，以防止洗錢和資助恐怖主義。BSA包括各種記錄保存和報告要求(如現金交易和可疑活動報告)，以及盡職調查/瞭解您的客户文檔要求。2013年1月，該公司與其銀行監管機構簽訂了關於公司《銀行保密法》/反洗錢政策、程序和控制的同意令；該公司已採取重大步驟，修改和加強其反洗錢程序的流程和控制，並糾正同意令中確定的問題。該公司還受到美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)管理的法規和經濟制裁計劃的約束。

反腐：

該公司在其運營的司法管轄區向政府官員和其他人支付腐敗和非法款項的相關法律法規，包括美國《反海外腐敗法》和英國《反賄賂法》。2016年11月，該公司與美聯儲達成了一項同意令，以解決其調查，該調查涉及亞太地區客户、潛在客户和政府官員推薦的候選人的前招聘計劃。該公司已採取重大步驟，修改和加強其流程和控制

僱用被推薦的候選人，並糾正同意令中確定的問題。

薪酬實踐：

該公司的薪酬做法受到美聯儲和其他機構的監督。美聯儲與FDIC和OCC聯合發佈了指導意見，旨在確保銀行組織支付的激勵性薪酬不會鼓勵不謹慎的冒險行為，從而威脅到組織的安全和穩健。此外，根據多德-弗蘭克法案，包括美聯儲在內的聯邦監管機構必須發佈法規或指導方針，要求涵蓋的金融機構(包括公司)報告所有基於激勵的薪酬安排的結構，並禁止基於激勵的薪酬安排，這些安排通過提供過高的薪酬或可能導致機構重大經濟損失的薪酬來鼓勵不適當的風險。美聯儲已經對包括該公司在內的許多大型銀行機構的激勵性薪酬政策和做法進行了審查。金融穩定委員會制定了涵蓋銀行薪酬原則的標準。此外，美國證券交易委員會發布規定，要求上市公司從2018年年度股東大會開始披露截至2017年12月31日的委託書中公司員工中位數與公司首席執行官或其他首席執行官的薪酬比率。該公司的薪酬做法也受到其他司法管轄區當地監管機構的監管。在歐洲，第四條資本要求指令(“第四條資本要求指令”)包括薪酬條文，而歐洲銀行管理局已就薪酬政策制訂指引，而在某些國家(例如英國)，這些指引會由更多本地法規或指引予以實施或補充。美聯儲和其他銀行業監管機構有關薪酬的指導方針的實施預計將在未來幾年內演變，並可能影響該公司薪酬計劃和做法的結構方式。

重大國際監管舉措：

在歐盟，有一個廣泛而複雜的最終和擬議的監管強化計劃，該計劃在一定程度上反映了歐盟對20國集團(G20)財長和央行行長政策的承諾，以及其他歐盟特有的計劃。歐盟設有歐洲系統性風險委員會，負責監督金融穩定，並與歐洲監管機構(“歐空局”)共同制定詳細的監管規則，鼓勵歐盟成員國的監管趨同。歐盟目前正在審查歐空局框架。歐盟還為歐元區建立了單一監管機制，根據該機制，對歐元區所有銀行的監管將在歐洲央行的主持下進行，同時還有一個單一決議機制和單一決議委員會，對歐元區的銀行決議擁有管轄權。在20國集團和歐盟

在這兩個層面上，目前正在考慮各種建議，以應對與全球金融機構有關的風險。

在歐盟，這包括EIMR，它要求對某些標準化衍生品進行中央清算，併為未清算的場外衍生品降低風險；以及MiFID II，它兑現了G20將標準化場外衍生品交易轉移到交易所或電子交易平臺的承諾。MIFID II大大提高了對交易前和交易後透明度、交易報告和投資者保護的要求。MiFID II還引入了大宗商品頭寸限制和報告制度。埃米爾於2012年生效，儘管一些要求是分階段適用的，目前正在審查該條例的某些方面。在推遲一年後，MIFID II於2018年1月3日在歐盟成員國生效。

歐盟目前還在考慮或實施對以下法律的重大修訂：證券結算；共同基金和養老金；支付；反洗錢控制；數據安全和隱私；證券融資交易的透明度和披露；基準；銀行、投資公司和市場基礎設施的清盤；以及銀行和投資公司的資本和流動性要求。針對銀行和投資公司的資本和流動性立法將在歐盟實施許多最終的巴塞爾III資本和流動性標準，包括槓桿率、市場風險資本和淨穩定融資比率。該立法還提議對外國銀行提出中間母公司承諾(IPU)要求，這將要求在歐洲運營的非歐盟銀行(歐盟總資產超過300億歐元或屬於GSIB的一部分)建立單一的位於歐盟的IPU。該提案對摩根大通在歐盟的業務和法律實體的全面影響將受到歐盟立法程序結果的很大影響，包括該要求是否引入了任何靈活性。

根據G20和歐盟的政策框架，英國監管機構採取了一系列政策措施，顯著改變了英國的市場和審慎監管環境。此外，英國監管機構還推出了加強個人問責的措施，並通過引入高級經理和認證制度等方式，促進前瞻性行為風險識別和緩解。

2016年6月23日，英國公投決定脱離歐盟。2017年3月29日，英國政府援引里斯本條約第50條，開始了為期兩年的正式退出談判。這意味着英國將於2019年3月29日離開歐盟，除非歐盟其餘27個成員國和英國一致延長時間表。2017年12月，歐盟27國同意就英國S退出歐盟的條款取得足夠的進展，以便就未來關係進行平行談判，預計將於2018年3月開始。英國S在談判未來關係時的首要任務是尋求達成雙邊自由貿易協定

隨着歐盟27國的加入，歐盟將以“最大可能的方式”進入單一市場。然而，英國不會尋求繼續其在單一市場的成員資格。歐盟27國目前的立場是，自由貿易協定應該是平衡的、雄心勃勃的和廣泛的，英國的S參與單一市場或其中部分必須結束，不會有任何特定行業的分割，比如金融服務。歐盟27國和英國都對“過渡安排”的想法持開放態度。英國的S離開歐盟將對該公司的歐洲業務產生重大影響，包括業務和法人實體重組，並可能導致歐盟27號和英國監管方式的直接和間接變化。情況仍然非常不確定，特別是在是否實施過渡期以及金融服務是否將被納入未來任何自由貿易協定的問題上。

第1A項。風險因素。

以下討論闡述了可能影響摩根大通財務狀況和運營的重大風險因素。讀者不應認為對這些因素的任何描述都是可能影響公司的所有潛在風險的完整集合。

監管

摩根大通的業務受到高度監管，適用於摩根大通的法律法規對其運營產生重大影響。

摩根大通是一家金融服務公司，業務遍及全球。摩根大通必須遵守適用於其在全球開展業務的所有司法管轄區業務的法律法規。對金融服務活動的監管通常是廣泛和全面的。

近年來，立法者和監管機構通過了一系列新的法律和法規，影響了美國國內外的金融服務業。在此期間，對金融服務公司的監管也大幅擴大。對摩根大通加強監管的浪潮已經影響了它的經營方式和結構。現有和新的法律法規以及擴大的監管可能會要求摩根大通對其業務做出進一步的改變。這些變化可能導致摩根大通因遵守法律法規而產生額外成本或損失大量收入，並可能降低摩根大通的盈利能力。更具體地説，現有和新的法律法規可能要求摩根大通：

金融服務監管方面的差異可能對摩根大通的業務不利。

影響金融服務公司的法律和法規的內容和適用有時會因公司的規模、組織或經營的司法管轄區或其他標準等因素而有所不同。例如：

在美國以及摩根大通開展業務的不同國家和地區，影響金融服務業的類似監管舉措的實施方式也可能存在顯著差異。例如，歐盟內部的立法和監管舉措可能要求摩根大通對其在該地區的業務和法律實體結構進行重大修改，以符合這些要求。這些包括已經通過或提議的與以下方面有關的法律和法規：

金融服務監管的這些類型的差異，或者不同司法管轄區之間的法律法規之間的不一致或衝突，可能要求摩根大通採取其他措施：

任何或所有這些因素都可能損害摩根大通與其他不受相同法律法規或監管監督的公司競爭的能力，或者損害摩根大通的業務、運營結果和盈利能力。

在摩根大通開展業務的一些國家，政府已通過法律或法規，要求在這些國家運營的摩根大通子公司在獨立的基礎上保持最低資本金或流動性。美國以外的一些監管機構還提議，在其管轄範圍內開展某些業務的大型銀行，應通過設在這些國家的不同子公司運營。這些要求，以及未來任何對摩根大通業務組織方式施加限制或提高適用於摩根大通子公司的資本或流動性要求的法律或法規，都可能阻礙摩根大通有效管理其運營的能力，增加其融資和流動性成本，並導致盈利能力下降。

監管機構對摩根大通業務的嚴格審查增加了其合規成本，並可能導致其運營受到限制。

在摩根大通開展業務的許多司法管轄區，摩根大通的業務都受到監管機構的嚴格監督和審查。摩根大通已經支付了鉅額罰款或提供了其他金錢救濟，以解決政府機構的幾項調查和執法行動。摩根大通未來可能會面臨類似的監管和解或其他行動，而解決任何此類和解的要求可能會導致摩根大通產生更高的運營和合規成本。

在解決具體的監管調查或執法行動方面，某些監管機構要求摩根大通和其他金融機構承認與導致和解的活動有關的不當行為。這些類型的錄取可能會導致：

此外，美國政府官員表現出了對金融機構提起刑事訴訟的意願，並越來越多地要求金融機構在解決監管調查或執法行動時承認刑事犯罪或承認其他不當行為。在摩根大通的案例中，這些決議包括：

這類決議可能會對目標金融機構產生重大的附帶後果，包括客户、客户和業務的損失，無法提供某些產品或服務，或暫時或永久失去經營某些業務的許可。

摩根大通預計，它和其他金融服務公司將繼續受到更嚴格的監管審查，以及政府的調查和執法行動。摩根大通還預計，監管機構將繼續堅持要求金融機構對實際或被視為違法的行為進行懲罰，採取正式和懲罰性的執法行動，包括實施重大的金錢和其他制裁，而不是通過非正式的監管行動來解決這些問題。此外，如果摩根大通未能滿足其面臨的任何政府和解和其他行動的要求，或未能維持符合監管機構制定的更高標準的風險和控制程序，它可能會被要求採取其他措施：

摩根大通在法律和監管事務上的風險敞口可能無法預測，在某些情況下，可能會超過摩根大通為這些事務建立的準備金。

對摩根大通有序清盤的要求可能導致摩根大通不得不重組或重組其業務。

根據多德-弗蘭克法案以及美聯儲和FDIC規則，摩根大通必須準備和提交

定期向這些機構提交一份詳細的計劃，以便在發生重大財務困境或破產時，在沒有特別政府支持的情況下，迅速和有序地解決破產問題。機構對公司決議計劃的評估可能會發生變化，對決議計劃的要求可能會不時修改。任何此類決定或修改都可能導致摩根大通改變其法律實體結構或某些內部或外部活動，從而可能增加資金或運營成本。

如果美聯儲和FDIC確定摩根大通未來提交的決議計劃存在缺陷，他們可以聯合對摩根大通的增長、活動或運營施加更嚴格的資本、槓桿或流動性要求或限制。兩年後，如果這些缺陷沒有治癒，這些機構還可以要求摩根大通以可能對摩根大通的運營和戰略產生實質性和不利影響的方式重組、重組或剝離資產或業務。

摩根大通説，如果達成決議，S債務和股權證券的持有者將承擔損失。

美聯儲規則要求摩根大通(控股公司)維持無擔保外部長期債務的最低水平和其他有特定條款的吸收虧損能力(合資格有限公司)，以便對摩根大通的運營子公司進行資本重組，前提是控股公司達成下列任一決議：

如果控股公司達成決議，合資格有限公司的持有者以及控股公司的其他債務和股權證券的持有人將承擔控股公司及其關聯公司的損失。

摩根大通清盤計劃中首選的“單一切入點”策略設想，只有控股公司才會進入破產程序.摩根大通的子公司將根據需要進行資本重組，以便能夠繼續正常運營，或隨後有序地剝離或清盤.因此，控股公司的損失及其附屬公司發生的任何損失將首先由控股公司的股權證券的持有人承擔，然後由其無擔保債權人承擔，包括合資格有限公司和其他債務證券的持有人。這些證券持有人的債權將低於摩根大通子公司債權人的債權，以及(根據法規確定的)優先債權和控股公司的有擔保債權人的債權。

因此，在控股公司破產的決議中，合資格有限公司的持有人和控股公司的其他債務證券的持有人只有在

作為JPMorgan Chase Bank，N.A.及其其他子公司的股東，只有在控股公司的任何優先債權和有擔保債權人得到全額償付後，控股公司才能獲得足夠的資金。

FDIC也同樣表示，單一入口點資本重組模式可能是一種可取的戰略，以解決具有系統重要性的金融機構，如控股公司，標題II。然而，FDIC迄今尚未正式採用單一入口點解決策略。

如果控股公司達成決議，控股公司、美聯儲或聯邦存款保險公司都沒有義務遵循摩根大通的首選戰略，無論最終遵循的戰略是什麼，符合條件的有限公司以及控股公司的其他債務和股權證券的持有者遭受的損失可能會更大。

政治

政治動向可能會給摩根大通運營業務的監管環境帶來不確定性。

最近美國和海外的選舉和公投給摩根大通和其他金融服務公司未來運營的監管環境帶來了不確定性。例如，英國的S計劃脱離歐盟，這給包括摩根大通在內的全球金融服務機構在英國和歐盟開展業務所需的監管框架帶來了重大不確定性。根據英國和歐盟達成的協議的性質，包括金融服務公司從在英國組織或在英國運營的法人實體在歐盟從事業務的能力，摩根大通可能需要對其法律實體結構和運營以及運營地點進行重大改革。這些類型的結構和運營變化可能導致摩根大通需要在其歐洲法人實體中實施一種效率較低或成本效益較低的運營模式。

選舉結果可能表明，新政府將放鬆適用於金融服務公司的監管要求。然而，同樣有可能的是，減少監管的可能性沒有發生，或者被另一家監管機構或隨後的政府逆轉，或者最終實施的放鬆監管措施為結構不同或服務於不同市場的金融服務公司提供了顯著的競爭優勢。摩根大通無法預測這種性質的政治事態發展，也無法預測它們會對其業務產生有利還是不利的長期影響。

政治事態發展帶來的經濟不確定性可能會損害摩根大通的業務。

摩根大通運營的經濟環境和市場狀況繼續不確定，原因是

美國和國外最近的政治事態發展。某些政策建議，包括孤立主義外交政策、保護主義貿易政策或可能撤回或減少政府對政府企業的支持，可能會導致美國和全球經濟增長收縮以及金融市場波動加劇。除其他外，這些類型的政治事態發展可能：

這些因素可能導致更大的市場波動、大規模拋售美國公債及其他美國債務和股票證券、信用利差擴大以及其他市場混亂.這些潛在後果中的任何一種都可能導致摩根大通在其投資證券組合中蒙受損失，降低資本水平，阻礙其向客户和客户提供產品和服務的能力，並削弱其運營業績。

世界其他地區的政治事態發展也導致了全球經濟狀況的不確定性，包括：

摩根大通的運營業績可能會受到重大政治事態發展帶來的不確定性以及這種不確定性導致的任何市場波動或混亂的不利影響。

隨着時間的推移，美國税改立法對摩根大通的積極影響可能會減弱。

美國最近頒佈的税改立法對摩根大通和美國經濟的長期影響尚不得而知。雖然税改將對摩根大通的淨利潤產生積極影響，但競爭環境和其他因素將影響摩根大通長期保留這些好處的程度。此外，對摩根大通的業務、產品和地理位置的具體影響可能有所不同。

市場

摩根大通的業務受到經濟和市場狀況的實質性影響。

摩根大通的經營業績可能會受到以下任何不利變化的負面影響：

貨幣、大宗商品、利率和其他市場指數

摩根大通的消費者業務尤其受到美國國內經濟狀況的影響，包括：

美國經濟的持續低增長可能會降低客户對摩根大通消費者業務提供的產品和服務的需求。它還可能增加提供這些產品和服務的成本。不利的經濟狀況也可能導致抵押貸款、信用卡、汽車和其他貸款的拖欠增加，以及更高的淨沖銷，這可能會減少摩根大通的收益。在工業或製造業活動下降導致高失業率的某些地區，這些後果可能會嚴重得多。

摩根大通消費者業務的收益也可能受到影響消費者的政府政策變化的不利影響，這些政策包括與醫療保險、移民和就業狀況有關的政策，以及針對更廣泛經濟的政府政策，如基礎設施支出和全球貿易，這些政策可能會導致通脹上升或消費者可支配收入減少。

在摩根大通的批發業務中，市場和經濟因素可能會影響摩根大通為客户執行的交易量，從而影響摩根大通從這些交易中獲得的收入。這些因素也可能影響其他金融機構和投資者參與摩根大通管理的資本市場交易的意願，比如貸款銀團或證券承銷。此外，如果一個重要的和持續的

如果市場狀況惡化，摩根大通資本市場業務的盈利能力可能會下降到以下程度：

摩根大通的投資證券組合和做市頭寸可能會因不利的經濟、市場和政治事件和狀況而蒙受損失。

作為其做市活動的一部分，摩根大通一般在其投資證券組合中持有各種固定收益工具的頭寸，並持有各種固定收益、貨幣、大宗商品、信貸和股票工具的頭寸。做市頭寸旨在促進摩根大通客户對這些工具的需求，併為客户提供流動性。摩根大通所持頭寸的價值可能會受到以下因素的重大影響：

所有這些都受到全球經濟、市場和政治事件和條件以及監管機構對做市活動的限制的影響。

摩根大通的投資證券組合和做市業務也可能因意外的市場事件而蒙受損失，包括：

如果摩根大通的投資證券組合或做市活動出現重大虧損，可能會降低摩根大通的盈利能力和資本水平，從而限制其業務的增長。

摩根大通的資產、財富管理和託管業務可能在宏觀經濟環境不利時獲得較低的手續費收入。

摩根大通從管理第三方資產或為客户託管資產中賺取的費用，可能會因資產價值下降或其他不利的宏觀經濟狀況而減少。例如，利率上升或金融市場低迷可能會影響摩根大通管理或託管的客户資產的估值，進而可能影響摩根大通根據管理或託管的資產數量收取的費用收入。同樣，不利的宏觀經濟或市場狀況可能促使資金流出摩根大通基金或賬户，或導致客户投資於收入較低的產品。摩根大通基金的大規模和意外撤資也可能阻礙該基金的投資表現，特別是如果資金外流導致該基金需要在不利的時間或價格處置基金資產，並可能導致基於較弱的投資表現而進一步撤資。

利率和信貸利差的變化可能會對摩根大通的某些收入和收入流產生不利影響。

通常可以預期，當利率處於高位或上升時，摩根大通將獲得更高的淨利息收入。然而，較高的利率也可能導致：

所有這些結果都可能對摩根大通的營收和資本水平造成不利影響。較高的利率也可能對摩根大通消費者和批發貸款組合中與浮動利率掛鈎的貸款的支付表現產生負面影響。如果可變利率貸款的借款人無力支付更高的利息，這些借款人可能會減少或停止還款，從而導致摩根大通蒙受損失，並增加與償還數額較大的拖欠貸款相關的運營成本。

另一方面，低利率環境可能會導致摩根大通的淨息差被壓縮，這可能會減少：

當信貸利差擴大時，摩根大通的借貸成本就會變得更高。摩根大通的信貸利差

可能擴大或縮小，不僅是對摩根大通特有的事件和情況的反應，也是一般經濟和地緣政治事件和條件的結果。摩根大通信貸利差的變化將對摩根大通按公允價值記錄的某些負債(如衍生品)的收益產生積極或消極的影響。

市場的高波動性可能會影響摩根大通的市場業務。

雖然摩根大通的市場業務可能會在市場波動加劇期間獲得更高的流動收入，但證券、貸款、衍生品和其他工具價格的突然和大幅波動可能會：

美聯儲觀察到，監管限制可能會加劇市場波動。它指出，在市場緊張時期，受沃爾克規則約束的市場參與者可能會減少做市活動，從而限制市場流動性。此外，不需要持有大量資本的市場參與者可能會更快地撤出動盪的市場，這可能會進一步降低市場流動性。

在困難或流動性較差的市場環境中，摩根大通的風險管理策略可能不會奏效，因為其他市場參與者可能正試圖使用相同或類似的策略。在這種情況下，由於其他市場參與者的活動或廣泛的市場混亂，摩根大通可能很難降低風險頭寸。

金融市場的持續波動也可能對消費者或投資者信心造成負面影響，這可能會導致客户活動減少，並減少摩根大通的收入。

信用

摩根大通可能會受到客户、客户和交易對手財務狀況的不利影響。

摩根大通經常與經紀商和交易商、商業和投資銀行、共同基金和對衝基金、投資管理公司和其他類型的金融機構進行交易。其中許多交易使摩根大通面臨客户和交易對手的信用風險，如果客户或交易對手違約，摩根大通可能捲入糾紛和訴訟。摩根大通也可能遭受損失或責任，如果它指定的金融機構

為摩根大通客户的資產提供託管服務破產。

在基礎抵押品的條款、結算程序或價值方面，可能會與衍生品合約的交易對手產生糾紛。這些糾紛的處理可能會導致摩根大通產生意想不到的交易、運營和法律成本，或導致信貸損失。這些後果還可能削弱摩根大通有效管理其市場活動的信用風險敞口的能力。

摩根大通的市場業務可能會受到一個重要市場參與者破產的影響。

一個重要市場參與者的失敗，或者對這樣一家公司的信譽的擔憂，可能會在金融市場內產生連鎖效應。這樣的事件可能會嚴重擾亂摩根大通的市場業務，特別是如果它導致其他市場參與者蒙受重大損失、遭遇流動性問題或違約的話。

摩根大通的清算服務業務面臨客户或交易對手違約的風險。

作為其清算服務活動的一部分，摩根大通是各種中央對手方票據交換所(“CCP”)的成員。如果此類組織的另一成員對CCP違約，摩根大通可能需要支付CCP因該違約而蒙受的任何損失的一部分。作為清算會員，摩根大通也面臨客户違約的風險，它試圖通過要求客户提供足夠的抵押品來緩解這種風險。摩根大通在向客户提供現金管理、清算、託管和其他交易服務方面，面臨着客户的日內信用風險。如果摩根大通為其提供這些服務的客户破產或資不抵債，摩根大通可能會蒙受損失，與一個或多個CCP、客户的破產財產和其他債權人發生糾紛和訴訟，或受到監管機構的調查。上述所有事件都可能增加摩根大通的運營和訴訟成本，摩根大通可能會蒙受損失，因為它收到的任何抵押品都不足以彌補這些損失。

如果抵押品的價值在緊張的市場條件下下降，摩根大通可能會遭受損失。

在市場緊張或流動性不足的時期，當摩根大通無法實現其持有的抵押品的公允價值，或者抵押品被清算的價格不足以收回應得的全部貸款、衍生品或其他敞口時，摩根大通的信用風險可能會進一步增加。此外，在市場壓力很大、市場波動或流動性不足的時候，與交易對手有關抵押品估值的糾紛可能會增加，如果摩根大通無法實現抵押品的公允價值或管理抵押品價值的下降，它可能會在這些時期蒙受損失。

由於信貸和市場風險的集中，摩根大通可能會蒙受巨大損失。

摩根大通面臨更大的信貸和市場風險，其客户或交易對手的組合：

例如，摩根大通某一借款方或交易對手的信用質量大幅惡化，可能引發對類似、相關或從屬行業中其他借款方或交易對手信用狀況的擔憂。這種相互關係可能會加劇摩根大通的信貸和市場風險敞口，並可能導致其蒙受損失，包括其交易業務的公允價值損失。

同樣，影響到特定行業或地區的具有挑戰性的經濟狀況可能會導致人們對摩根大通借款人或交易對手的信用質量感到擔憂，不僅是在該特定行業或地區，而且在相關或從屬行業，無論位於哪裏。這些情況也可能加劇對摩根大通消費者業務客户的擔憂，這些客户生活在這些地區，或在受影響的行業或相關或從屬行業工作，有能力履行對摩根大通的義務。摩根大通定期監測其信貸和市場風險敞口的各個部分，以評估集中或蔓延的潛在風險，但其分散或對衝這些風險敞口的努力可能不會成功。

摩根大通的消費者業務也可能受到全行業消費信貸過度擴張的影響。例如，金融機構對某些類型的消費貸款的競爭加劇，包括信用卡、抵押貸款、汽車或其他貸款，可能會促使這些貸款的定價大幅下降，從而降低它們的盈利能力，或者導致貸款發放給信用較差的借款人。如果大量消費者隨後違約，無論是由於信用狀況不佳、經濟低迷還是其他因素，這可能會削弱他們償還欠摩根大通的債務的能力，並導致更高的沖銷和其他與信貸相關的損失。更廣泛地説，消費者債務的普遍違約可能會導致美國經濟陷入衰退，摩根大通的消費者業務可能會在這種環境下獲得較低的收入。

金融市場流動性或透明度的中斷可能會導致摩根大通無法出售、辛迪加或變現其在各種債務工具、貸款、衍生品和其他債務中的頭寸價值，從而導致風險集中度增加。如果摩根大通

大通無法在市場混亂期間有效減倉，這可能會增加與這些頭寸相關的市場和信貸風險，以及摩根大通資產負債表上持有的風險加權資產(RWA)水平。這些因素可能會增加摩根大通的資本金要求和融資成本，並對摩根大通業務的盈利能力造成不利影響。

流動性

流動性對摩根大通為其業務提供資金和運營的能力至關重要。

摩根大通的流動性在任何給定時間都可能受到以下因素的影響：

摩根大通的流動性減少可能是由它幾乎無法控制的事件造成的。例如，在2008-2009年金融危機期間，投資者信心低迷和市場流動性嚴重不足的時期導致摩根大通的融資成本上升，並限制了其獲得包括證券化債務發行在內的一些傳統流動性來源。不能保證這種類型的嚴重情況不會在未來發生。

如果摩根大通無法獲得穩定且成本較低的資金來源，比如銀行存款和聯邦住房貸款銀行的借款，那麼該行可能需要從其他來源籌集資金。替代資金來源可能更昂貴或可獲得性有限。摩根大通可能採取的行動也可能對摩根大通的融資成本產生負面影響，以：

更廣泛地説，如果摩根大通未能有效管理其流動性，這可能會限制其為業務提供資金或投資的能力，從而對其運營業績產生不利影響。

摩根大通是一家控股公司，依靠子公司的現金流為其發行的證券支付款項。

JPMorgan Chase&Co.是一家控股公司，持有摩根大通銀行和中間控股公司JPMorgan Chase Holdings LLC(以下簡稱IHC)的股票。而IHC又持有摩根大通銀行及其子公司以外的幾乎所有摩根大通子公司的股票。IHC還擁有其他資產和欠控股公司的公司間債務。

控股公司有責任將從證券發行(包括髮行優先和次級債務證券以及優先股和普通股)收到的幾乎所有淨收益貢獻給IHC。

摩根大通銀行和IHC向控股公司付款的能力也有限。對於摩根大通銀行，N.A.的股息分配受到限制，資本充足率和流動性要求以及其他監管機構對其向控股公司付款的能力也有限制。如果某些資本或流動性“門檻”被違反，或者如果摩根大通管理層或董事會施加了其他限制，則IHC被禁止向控股公司支付股息或發放信貸。

由於這些安排，控股公司支付各種款項的能力取決於其從JPMorgan Chase Bank，N.A.獲得的股息以及從IHC獲得的股息和信貸延期。這些限制可能會影響控股公司的能力：

總體而言，這些監管限制和限制可能會大大限制控股公司支付股息和償還債務和其他義務的能力。它們還可能導致控股公司比沒有這些門檻的情況下更早根據破產法尋求保護。

摩根大通信用評級下調可能會對其流動性和融資成本產生不利影響。

摩根大通及其部分主要子公司獲得了信用評級機構的評級。評級機構在確定對特定金融機構的信用評級時，既評估一般因素，也評估公司和行業特定因素，包括：

摩根大通在力所能及的範圍內密切監控和管理可能影響其信用評級的因素。然而，不能保證摩根大通的信用評級未來不會被下調。此外，任何此類降級都可能發生在更廣泛的市場不穩定時期，此時摩根大通應對事件的選擇可能更加有限，投資者普遍信心低迷。

摩根大通信用評級的下調可能會減少摩根大通的業務活動，並以多種方式降低其盈利能力，包括：

任何評級下調也可能增加市場對摩根大通及其子公司承擔信用風險所收取的信用利差，進而可能對摩根大通及其子公司的債務和其他義務的價值產生不利影響。

對基準的監管和改革可能會對與這些基準有關的證券和其他工具產生不利影響。

被視為“基準”的利率、股票、匯率和其他類型的指數，是最近國際、國家和其他監管指導和改革建議的主題。其中一些改革已經有效，而另一些改革仍有待實施。這些改革可能會導致基準的表現與過去不同，或者完全消失，或者產生其他無法完全預見的後果。

任何關於改革的國際、國家或其他建議，或普遍加強對基準的監管審查，也可能增加管理或以其他方式參與制定基準和遵守任何此類條例或要求的成本和風險。這些因素可能會阻礙市場參與者繼續管理或促進某些基準，引發某些基準所使用的規則或方法的變化，或導致某些基準的消失。

2017年7月27日，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)首席執行官宣佈，FCA將在2021年後不再説服或強制銀行提交計算LIBOR基準的利率。這份公告表明，2021年後，不能也不會保證在現有基礎上繼續使用LIBOR，而且LIBOR很可能會在2021年前停止或修改。

任何這些事態發展，以及未來任何監管、改革或改變基準管理方式的舉措，都可能對與任何此類基準掛鈎的證券和其他工具的回報、價值和市場造成不利影響，包括摩根大通或其子公司發行的基準。

可操作的

摩根大通的業務高度依賴於其運營系統和其他市場參與者的有效性。

摩根大通的業務全面依賴摩根大通的財務、會計、交易、數據處理等運營系統持續處理、記錄、監控和報告大量交易的能力，並做到準確、快速。除了適當的設計、安裝、維護和培訓外，摩根大通運營系統的有效運作還取決於其他因素：

摩根大通還依賴於其訪問和使用其供應商、託管人和其他市場參與者的運營系統的能力，包括清算和支付系統、中央結算公司、證券交易所和數據處理、證券和技術公司。

摩根大通或其他重要市場參與者的運營系統的失效、故障或其他中斷，包括由於網絡入侵，可能會在金融市場及其客户和客户中造成不利的連鎖反應，包括：

此外，多家金融機構與中央代理、中央結算公司、支付處理商、證券交易所、票據交換所和其他金融市場基礎設施的互聯互通，以及這些實體重要性的增加，增加了一個機構或實體的運營失敗可能導致整個行業運營失敗的風險，這可能會對摩根大通的業務開展能力造成實質性影響。

隨着交易的速度、頻率、數量和複雜性的增加，有效維護摩根大通的運營系統和基礎設施變得更加具有挑戰性，特別是由於以下方面的風險加劇：

如果摩根大通的運營系統或摩根大通業務所依賴的第三方運營系統無法滿足摩根大通業務和運營的苛刻標準，或者如果它們失敗或存在其他重大缺陷，摩根大通可能會受到實質性和不利的影響。

摩根大通依靠其員工和第三方員工的技能和誠信來運行其運營系統。

摩根大通運營系統的有效運作還取決於其員工的能力和可靠性，以及摩根大通所依賴的第三方員工的技術支持、安全或其他服務。摩根大通可能會受到人為錯誤或人為錯誤導致的重大運營故障或故障的實質性不利影響

摩根大通員工或第三方的不當行為。

如果摩根大通未能識別和解決與新產品或流程相關的運營風險，它可能會受到負面影響。

當摩根大通改變流程或推出新的產品和服務或新的連接解決方案時，摩根大通可能沒有充分意識到或識別這些變化可能產生的新的運營風險，或者可能無法實施足夠的控制來緩解與新業務活動相關的風險。上述任何一種情況都可能削弱摩根大通運營其一項或多項業務的能力，或導致：

上述任何後果都可能對摩根大通的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

摩根大通與第三方運營系統的連接使其面臨更大的運營風險。

與摩根大通有業務往來的第三方，以及與摩根大通客户有業務往來的零售商、數據聚合器和其他第三方，也可能是摩根大通的運營風險來源。當客户或第三方的活動超出摩根大通的安全和控制系統，包括通過使用互聯網、個人智能手機和其他移動設備或服務時，情況尤其如此。

如果第三方獲得訪問摩根大通系統上的客户賬户數據的權限，而該第三方自己的系統遭遇網絡入侵或盜用這些數據，這可能會給摩根大通及其客户帶來一系列負面後果，包括：

隨着摩根大通與客户和其他第三方互聯互通的擴大，摩根大通越來越多地面臨着與其系統相關的運營故障風險。影響摩根大通客户的安全漏洞，或影響其他第三方的系統崩潰或故障、安全漏洞或人為錯誤或不當行為，可能要求摩根大通採取措施保護其自身運營系統的完整性，或保護機密信息。這些行動可能會增加摩根大通的運營成本，並可能降低客户滿意度。

摩根大通在保護個人信息方面面臨重大的法律和運營風險。

摩根大通的業務受到美國國內外複雜且不斷變化的法律法規的約束，這些法規管理着個人隱私和個人信息的保護。受保護方可以包括：

確保摩根大通收集、使用、轉移和存儲個人信息符合所有相關司法管轄區的所有適用法律和法規，包括不同司法管轄區的法律衝突的情況下，可以：

此外，摩根大通無法確保其所有客户和客户、供應商、交易對手和其他第三方都有適當的控制措施，以保護他們與摩根大通之間交換的信息的機密性，特別是在信息通過電子手段傳輸的情況下。如果客户、客户、員工或其他人的個人、機密或專有信息被不當處理或濫用，摩根大通可能面臨訴訟或監管罰款、處罰或其他制裁，例如以下情況：

對摩根大通保護個人信息措施有效性的擔憂，甚至是對這些措施不足的看法，可能會導致

摩根大通將失去現有或潛在的客户和客户，從而減少摩根大通的收入。此外，摩根大通未能或被認為未能遵守適用的隱私或數據保護法律法規，可能會受到調查、檢查和調查，可能導致要求修改或停止某些運營或做法、重大責任或監管罰款、處罰或其他制裁。其中任何一項都可能損害摩根大通的聲譽，並在其他方面對其業務產生不利影響。

摩根大通的運營和業績可能容易受到災難或其他擾亂其業務的事件的影響。

摩根大通的業務和運營系統可能會受到完全或部分超出其控制範圍的事件的嚴重幹擾，包括：

摩根大通維持着一項全球彈性和危機管理計劃，旨在確保在業務中斷時恢復關鍵業務功能和支持性資產的能力，包括員工、技術和設施。不能保證摩根大通的彈性計劃將完全緩解摩根大通或其客户和客户面臨的所有潛在業務連續性風險。摩根大通運營或運營系統的任何重大故障或中斷，除其他外，都可能：

如果針對摩根大通的網絡攻擊得逞，可能會對摩根大通或其客户和客户造成重大傷害。

摩根大通的計算機系統、軟件、網絡和其他技術資產每天都會遭遇多次網絡攻擊。這些網絡攻擊可以

攻擊形式多種多樣，但其中許多攻擊的共同目標是將計算機病毒或惡意軟件引入摩根大通的系統。這些病毒或惡意代碼通常旨在：

摩根大通也一直是大規模分佈式拒絕服務攻擊的目標，這些攻擊旨在擾亂網上銀行服務。

摩根大通投入了大量資源來維護和定期升級其系統，以保護它們免受網絡攻擊。然而，摩根大通過去曾因網絡攻擊而經歷過安全漏洞，未來不可避免地會出現更多漏洞。任何此類違規行為都可能給摩根大通或其客户和客户帶來嚴重和有害的後果。

摩根大通不能針對網絡攻擊提供絕對安全的一個主要原因是，它可能並不總是能夠預測、檢測或識別針對摩根大通系統的威脅，或者針對所有入侵實施有效的預防措施。這是因為，其中包括：

隨着摩根大通繼續擴大其移動支付和其他基於互聯網的產品，以及其對基於網絡的產品和應用的內部使用，未來因網絡攻擊而導致的安全漏洞的風險可能會增加。

成功滲透或規避摩根大通系統或供應商、政府機構或其他市場參與者系統的安全可能會造成嚴重的負面後果，包括：

如果第三方盜用通過攔截摩根大通員工使用的移動設備的信號或通信而獲得的機密信息，摩根大通也可能遭受上述一些後果。

摩根大通可能無法立即解決因網絡攻擊而導致的安全漏洞的後果。

由於網絡攻擊而成功入侵摩根大通的計算機系統、軟件、網絡或其他技術資產，可能會發生並持續很長一段時間，然後才會被檢測到，原因包括：

一次特定網絡攻擊的程度，以及摩根大通可能需要採取的調查步驟，目前可能還不清楚，而且可能需要相當長的時間才能完成調查，並瞭解有關攻擊的全面可靠信息。雖然這樣的調查仍在進行中，但摩根大通可能不一定知道損害的程度或如何最好地補救，某些錯誤或行動可能會在被發現和補救之前重複或加劇，任何或所有這些都可能

進一步增加網絡攻擊的成本和後果。

摩根大通的風險管理框架和程序可能無法有效識別和緩解摩根大通面臨的每一項風險。

摩根大通的風險管理框架旨在減輕風險和損失。摩根大通已經建立了程序和程序，以識別、衡量、監測、報告和分析摩根大通面臨的風險類型。然而，風險管理策略存在固有的侷限性，因為可能存在摩根大通沒有適當預期或識別的現有或未來風險。

摩根大通可能面臨意想不到的損失，其風險管理框架、治理結構、程序和做法、模式或報告系統的任何不足或失誤都可能對摩根大通的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。不足或失誤可能：

摩根大通依賴數據來評估其各種風險敞口。摩根大通的數據收集和驗證流程在質量或有效性方面的任何缺陷都可能導致無效的風險管理做法。此外，這些缺陷還可能導致風險報告不準確。

摩根大通為其信用敞口中固有的可能的信貸損失建立了撥備。然後，它使用壓力測試和其他技術來確定在發生不利的經濟或市場事件時所需的資本和流動性。這些過程對摩根大通的運營業績和財務狀況至關重要。因此，它們需要做出困難、主觀和複雜的判斷，包括對經濟狀況可能如何損害摩根大通借款人和交易對手償還貸款或其他債務能力的預測。摩根大通可能無法確定適當的因素，也可能無法準確估計其確定的因素的影響。

摩根大通的許多風險管理策略和技巧都考慮了歷史上的市場行為。這些策略和技巧在某種程度上是基於管理層的主觀判斷。例如，摩根大通使用的許多模型都是基於關於不同資產類別或其他市場指標價格之間的相關性的假設。在市場壓力時期，包括困難或流動性較差的市場環境中，或在

如果發生其他不可預見的情況，以前不相關的指標可能會變得相關。相反，以前相關的指標可能會在這些時候做出不相關的變動。在某些情況下，突如其來的市場走勢和出乎意料或身份不明的市場或經濟走勢限制了摩根大通風險管理策略的有效性，導致其蒙受損失。

如果摩根大通的模型或估計不充分，它可能會蒙受巨大損失，並面臨更嚴格的監管審查。

摩根大通開發和使用了各種模型以及其他基於分析和判斷的估計，以評估和實施對其市場、信貸、運營和其他風險的緩解控制。這些模型和估計基於各種假設和歷史趨勢，並根據需要定期審查和修改。摩根大通使用的模型和估計可能並非在所有情況下都有效，以觀察和緩解風險，原因有多種，例如：

摩根大通可能會蒙受鉅額虧損，其資本水平可能會降低，如果其模型或估計被證明是不充分的，它可能面臨更嚴格的監管審查。

摩根大通在管理風險時使用的一些模型和其他基於分析和判斷的估計需要接受摩根大通監管機構的審查，並需要得到摩根大通監管機構的批准。在摩根大通使用這些模型和估計來計算巴塞爾III下的市場風險RWA、信用風險RWA和操作風險RWA之前，這些審查是必要的。如果摩根大通的模型或估計沒有得到監管機構的批准，它可能會受到更高的資本費用的影響，這可能會對其財務業績產生不利影響，或限制其擴大業務的能力。摩根大通的資本行動也可能受到限制，如果提交的CCAR由於其模型或估計被認為存在不足而沒有得到其銀行業監管機構的批准。

供應商風險管理標準的提高可能導致更高的成本和其他潛在風險。

摩根大通必須遵守加強後的標準，以評估和管理與供應商和其他第三方服務提供商做生意相關的風險。這些要求既包含在銀行監管法規和指導中，也包含在摩根大通一直遵守的某些同意令中。摩根大通在應對與監管其第三方關係相關的風險的舉措方面，產生了巨大的成本和支出。摩根大通未能適當評估和管理第三方關係，尤其是那些涉及重大銀行職能、共享服務或其他關鍵活動的關係，可能會對摩根大通造成實質性不利影響。具體地説，任何此類失敗都可能使摩根大通面臨以下問題：

交易協議中對實物結算和交割的要求，可能使摩根大通面臨運營和其他風險。

摩根大通的某些市場交易要求通過交割摩根大通不擁有的證券或其他債務的方式進行實物結算。如果摩根大通無法在要求的時間框架內獲得債務，摩根大通可能會沒收否則應支付的款項。這些失敗還可能導致結算延遲，這可能會損害摩根大通的聲譽和交易業務的能力。未能及時結算和確認交易也可能使摩根大通面臨更高的信貸和運營風險，如果發生違約，還可能造成市場和運營損失。

如果摩根大通財務報表背後的估計和判斷不正確，可能會招致意想不到的損失。

根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)，摩根大通在編制財務報表時必須使用估計和判斷，包括在確定與訴訟相關的信貸損失準備和準備金等項目時。某些金融工具需要確定其公允價值，才能編制摩根大通的財務報表，包括：

如果無法獲得這些類型工具的報價市場價格，摩根大通可能會根據內部開發的模型或其他最終在一定程度上依賴管理層估計和判斷的方法來確定公允價值。市場突然出現流動性不足或某些貸款和證券價格下跌，可能會增加對某些資產負債表項目進行估值的難度，這可能會導致估值隨後發生變化或調整。如果摩根大通財務報表背後的估計或判斷被證明是不正確的，摩根大通可能會遭受重大損失。

對披露或財務報告的控制失誤可能會嚴重影響JPMorgan Chase的盈利能力或聲譽。

不能保證摩根大通的信息披露控制和程序在所有情況下都是有效的，也不能保證財務報告的內部控制不會出現重大缺陷或重大缺陷。任何此類失誤或缺陷都可能：

戰略

如果摩根大通管理層未能制定和執行有效的商業戰略，摩根大通的競爭地位和業績可能會受到影響。

*摩根大通的業務戰略顯著影響其競爭地位和運營結果。這些戰略涉及：

如果管理層對以下戰略和目標做出選擇，摩根大通業務的特許經營權價值和增長前景，以及其收益和運營結果，可能會受到影響，收入可能會下降：

摩根大通的增長和前景還取決於管理層制定和執行有效業務計劃的能力，以解決這些戰略重點，無論是短期還是長期。管理層在這方面的有效性將影響摩根大通開發和增強其資源、控制支出和向股東返還資本的能力。如果管理層未能做到以下每一點，這些目標都可能受到不利影響：

此外，摩根大通董事會在對管理層的戰略決策進行適當監督方面發揮着重要作用，如果董事會未能履行這一職能，也可能損害摩根大通的運營業績。

行為

摩根大通員工的不當行為可能會損害其客户和客户，損害其聲譽，並引發訴訟和監管行動。

摩根大通的員工每天都會與客户、客户和交易對手，以及彼此之間進行互動。預計所有員工都要展示價值觀，展示文化和行為，這些都是摩根大通《我們如何做生意》原則中不可或缺的一部分，包括摩根大通承諾的“以一流的方式做一流的業務”。摩根大通致力於在員工的整個生命週期中嵌入文化並進行風險管理，包括招聘、入職、培訓和發展以及績效管理。

對摩根大通的晉升和薪酬流程也很重要。

儘管有這些期望、政策和做法，但某些員工過去從事了導致訴訟的不當或非法行為，以及涉及同意令、暫緩起訴協議和不起訴協議的和解，以及與監管機構和其他政府實體的其他民事和刑事和解。不能保證員工不會發生進一步的不當行為，也不能保證任何此類行為總是會受到威懾或迅速阻止。

摩根大通的聲譽可能會受到損害，如果一名或多名員工未能按照摩根大通的預期行事，包括採取傷害客户、其他市場參與者或其他員工的方式，可能會導致附帶後果。例如：

任何員工未能按照摩根大通的預期行事的後果可能包括訴訟、監管或其他政府調查或執法行動。這些訴訟或行動中的任何一項都可能導致判決、和解、罰款、處罰或其他制裁，或導致：

聲譽

對摩根大通聲譽的損害可能會損害其業務。

維持對摩根大通的信任對其吸引和留住客户、客户、投資者和員工的能力至關重要。因此，對摩根大通聲譽的損害可能對摩根大通的業務和前景造成重大損害。摩根大通聲譽受損的原因有很多，包括：

摩根大通的聲譽也可能因某些第三方未能或被認為未能遵守法律或法規而受到損害，這些第三方包括摩根大通進行過主要投資的公司、與摩根大通合資的各方，以及與摩根大通有業務往來的供應商和其他第三方。

關於摩根大通的負面宣傳或負面信息可能會嚴重損害摩根大通的聲譽或前景，無論這些信息是否屬實，這些信息可能會發布在社交媒體、非主流新聞服務或互聯網的其他部分，而通過這些渠道傳播信息的速度和普及程度可能會放大這種風險。

金融服務業的普遍行為，或該行業的某些成員或個人的行為，也可能影響摩根大通的聲譽。例如，擔心消費者受到金融機構的不公平對待，或金融機構在向客户提供產品的方法方面行為不當，可能會損害整個行業的聲譽。如果摩根大通被認為從事了這些類型的行為，解決相關聲譽問題所需的措施可能會增加摩根大通的運營和合規成本，並對其收益產生負面影響。此外，損害摩根大通聲譽的事件可能會阻礙其吸引和留住客户、客户、投資者和員工的能力。

如果不能有效地管理潛在的利益衝突，可能會導致訴訟和執法行動，並損害摩根大通的聲譽。

摩根大通管理潛在利益衝突的能力變得越來越複雜，因為其業務活動涵蓋了更多的交易、義務和

摩根大通客户和客户的利益。摩根大通可能會受到訴訟和執法行動的影響，其聲譽可能會因為未能或被認為未能做到以下幾點而受到損害：

未來，如果未能或被認為未能妥善解決衝突或受託責任，可能會導致客户不滿、訴訟和監管罰款、處罰或其他制裁，以及加強監管審查和執法行動，所有這些都可能導致收入損失和運營成本上升，並對摩根大通的聲譽造成嚴重損害。

國家

摩根大通可能因世界各地不利的經濟發展而蒙受損失。

摩根大通的業務和收益受到各種美國和非美國監管機構採取的貨幣、財政和其他政策的影響。例如，美聯儲監管美國的貨幣和信貸供應，其政策在很大程度上決定了在美國放貸和投資的資金成本以及這些貸款和投資的回報。央行或監管機構的財政政策變化，以及這些政策的執行方式，都超出了摩根大通的控制範圍，可能很難預測。因此，這些政策或實施方式的意外變化可能會對摩根大通的業務和運營業績產生負面影響。

摩根大通的業務和收入還受到全球公司在證券、貸款和其他義務上的投資和做市所固有的風險的影響。這些風險包括：

一個國家或地區的不利經濟和政治發展可能會對摩根大通的業務產生更廣泛的負面影響。

摩根大通運營或投資的一些國家或地區，或摩根大通未來可能開展業務的一些國家或地區，過去曾經歷過這些國家或地區特有的嚴重經濟中斷。在某些情況下，對一個或多個國家財政狀況的擔憂可能導致受影響國家或區域內貿易夥伴的可用信貸收縮和商業活動減少。這些事態發展還可能造成市場波動，從而可能導致影響同一區域或更遠地區的其他國家的蔓延。此外，摩根大通或其客户開展業務的特定國家或地區的政府可能會選擇採取保護主義的經濟或貿易政策，以迴應對國內經濟狀況的擔憂。任何或所有這些事態發展都可能導致該國或地區內的跨境貿易和融資活動減少，所有這些都可能對摩根大通在這些司法管轄區的業務和收益產生負面影響。如果摩根大通採取措施減少其在正在經歷經濟或政治動盪的特定國家或地區的市場和信貸風險敞口，它可能會蒙受比預期更高的損失，因為它將在市場狀況可能非常不利的時候處置資產。

摩根大通與政府實體的商業活動構成了更大的虧損風險。

摩根大通的幾項業務與美國境內外的政府實體(包括國家、州、省、市和地方當局)進行交易或進行債務交易。這些活動可能會使摩根大通面臨更大的主權、信貸相關、運營和聲譽風險，包括政府實體可能面臨的風險：

任何或所有這些行動都可能對摩根大通的財務狀況和運營結果產生不利影響，並可能損害其聲譽，特別是如果摩根大通在其與客户或客户有重大業務關係的司法管轄區向政府義務人提出索賠的話。

摩根大通在新興市場的業務和收入可能會受到當地政治、社會和經濟因素的阻礙。

摩根大通開展業務的一些國家的經濟或市場欠發達，更不穩定，法律和監管制度可能不太成熟或不太可預測，

而不是摩根大通運營的美國和其他發達市場。其中一些國家過去曾經歷過嚴重的經濟中斷，包括：

這些國家的政府有時對這些事態發展作出反應，實行限制性貨幣政策，如貨幣兑換管制和其他對當地和區域商業環境產生不利影響的法律和限制。此外，這些國家以及某些較發達的國家容易受到經濟狀況不佳和相關政府行動造成的不利社會發展的影響，包括：

這些經濟、政治和社會發展在過去造成了，未來也可能導致的情況，可能會對摩根大通在這些國家的業務產生不利影響，並損害這些業務的收入、增長和盈利能力。

如果特定國家的法律和監管體系不那麼成熟或不那麼可預測，這可能會創造一個更困難的開展業務的環境。例如，以下任何一項都可能阻礙摩根大通的運營，並減少其在法律和監管制度較不成熟或可預測的國家的收益：

摩根大通在新興市場國家的業務或涉及新興市場國家的業務也可能受到政府行動的影響，例如：

與更發達的市場相比，這些行動的影響可能會在規模更小、流動性更差、波動性更大的交易市場上凸顯出來。這些類型的政府行動可能會直接或通過壓制在該司法管轄區開展業務的當地客户或跨國客户的業務活動，對摩根大通在相關國家的業務產生負面影響。例如，政府的部分或全部行動可能會導致屬於摩根大通的資金，或者摩根大通代表客户存放在當地託管人的資金，實際上被困在一個國家。除了完全失去資金的最終風險外，摩根大通還可能在很長一段時間內面臨當地託管人的信用風險，而這家託管人目前正在日益惡化的國內經濟中運營。

摩根大通的國際業務以及非美國證券和其他債務交易的收入可能會受到其開展業務的特定國家上述經濟、政治和社會狀況的負面影響。此外，一個國家發生的任何上述事件或情況都可能影響摩根大通在另一個或多個國家的運營和投資，包括在美國。

摩根大通在新興市場的業務可能會使其面臨更高的運營和合規成本。

在法律和監管制度欠發達的國家開展業務，往往需要摩根大通投入大量額外資源，以瞭解和監測當地法律和法規的變化，並調整其運營結構，以符合當地法律和法規，並實施和管理相關的內部政策和程序。不能保證摩根大通在法律和監管體系難以預測的國家按照法律法規開展業務的努力總是成功，也不能保證摩根大通能夠與當地監管機構發展有效的工作關係。

遵守經濟制裁以及反腐敗和反洗錢法律法規可能會增加摩根大通的運營和合規成本和風險。

摩根大通必須遵守OFAC以及美國以外的類似國家和多國機構和政府機構實施的經濟制裁和禁運計劃，以及世界各地的反腐敗和反洗錢法律法規。摩根大通在構建和運營業務以遵守這些要求時，可能會產生更高的成本，並面臨更大的合規風險。此外，違反制裁或禁運計劃或反腐敗或反洗錢法律法規的行為，可能會使摩根大通和個人員工面臨監管執法行動，以及重大的民事和刑事處罰。

競爭

金融服務業競爭激烈，如果摩根大通不是一個強大而有效的競爭對手，其運營業績將受到影響。

摩根大通在競爭激烈的環境中運營，預計美國和全球金融服務業的競爭將繼續激烈。競爭對手包括：

摩根大通不能保證金融服務業的激烈競爭不會對其未來的經營業績產生實質性的不利影響。

出現了新的競爭對手。例如，技術進步和電子商務的發展使非存款機構有可能提供傳統上屬於銀行產品的產品和服務。這些進步也使金融機構和其他公司能夠提供電子和基於互聯網的金融解決方案，包括電子證券交易、支付處理和基於在線自動化算法的投資建議。此外，金融機構及其非銀行競爭對手都面臨着支付處理和其他服務可能被加密貨幣等不需要中介的技術顛覆的風險。新技術已經需要，也可能需要摩根大通花更多的錢來修改或調整其產品，以吸引和留住客户，或者與包括科技公司在內的競爭對手提供的產品和服務相匹配。

持續或加劇的競爭可能會給摩根大通的產品和服務的價格和費用帶來下行壓力，或者可能導致摩根大通失去市場份額。除其他因素外，這種競爭可能基於所提供的產品和服務的質量和種類、交易執行、創新、聲譽和價格。摩根大通任何一項業務的失敗

滿足客户和客户的期望，無論是由於一般市場狀況還是表現不佳，都可能影響摩根大通吸引或留住客户和客户的能力，而任何此類影響都可能進而減少摩根大通的營收。競爭加劇還可能要求摩根大通對其業務進行更多資本投資，或者代表客户擴大更多資本，以保持競爭力。

摩根大通在美國以外的批發業務的非美國競爭對手通常受到不同的、在某些情況下不那麼嚴格的立法和監管制度的約束。適用於摩根大通和其他美國金融服務機構的更多限制性法律法規可能會使摩根大通和這些公司相對於非美國競爭對手處於競爭劣勢。這可能會降低摩根大通批發業務的收入和盈利能力，原因包括：

人民

摩根大通吸引和留住合格員工的能力對其成功至關重要。

摩根大通的員工是其最重要的資源，在金融服務業的許多領域，對合格人才的競爭非常激烈。摩根大通致力於吸引有才華和多樣化的新員工，並留住和激勵現有員工。如果摩根大通無法繼續吸引或留住合格的員工，包括首席執行官的繼任者或運營委員會成員，摩根大通的業績，包括其競爭地位，可能會受到實質性和不利的影響。

移民政策的變化可能會對摩根大通造成不利影響。

包括美國在內的世界多個司法管轄區的移民政策可能會發生變化。如果移民政策過度限制合格員工在摩根大通有業務或開展業務的司法管轄區工作或在這些司法管轄區之間轉移，那麼摩根大通可能會受到不利影響。

法律

摩根大通面臨着來自私人行動以及正式和非正式監管調查的重大法律風險。

摩根大通被列為被告或以其他方式捲入各種法律程序，包括集體訴訟和其他訴訟或與第三方的糾紛。目前針對摩根大通的待決行動可能會導致判決、和解、罰款、處罰或其他對摩根大通不利的結果。上述任何事項都可能對摩根大通的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響，或造成嚴重的聲譽損害。作為金融服務業的參與者，摩根大通很可能會繼續經歷與其業務和運營相關的高水平訴訟。

監管機構和其他政府機構對摩根大通及其子公司進行例行和有針對性的審查，摩根大通的業務和運營受到更嚴格的監管監督。這種加強的監管審查，或此類調查或審查的結果，可能會導致額外的監管調查或執法行動。不能保證這些行動不會導致針對摩根大通的監管和解或其他執法行動。此外，涉及潛在違反法律或法規的單一事件可能會引起大量重疊的調查和訴訟，這些調查和程序可能由美國的多個聯邦和州機構和官員進行，在某些情況下也可能由非美國司法管轄區的監管機構和其他政府官員進行。

如果另一家金融機構違反了與特定商業活動或實踐相關的法律或法規，這往往會導致監管機構和其他政府機構對摩根大通相同或類似的活動或實踐進行調查。

美國和非美國政府當局的這些和其他舉措可能會讓摩根大通受到判決、和解、罰款或處罰，或者要求摩根大通重組其業務和活動，或者停止提供某些產品或服務。所有這些潛在結果都可能損害摩根大通的聲譽，或導致運營成本上升，從而降低摩根大通的盈利能力，或導致抵押品後果。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目2.財產

摩根大通總部位於紐約市公園大道270號，這是摩根大通擁有的一棟50層寫字樓。

截至2017年12月31日，該公司擁有或租賃了以下地點的設施。

摩根大通佔用的場所和設施用於該公司的所有業務部門並用於企業目的。摩根大通繼續評估其當前和預計的空間需求，並可能不時確定其某些物業（包括上述場所和設施）不再需要其運營。不保證公司能夠處置任何此類多餘的財產、場所和設施，也不保證不會因此類處置而產生費用。此類處置成本可能對公司在特定時期的經營業績至關重要。有關入住費用的信息，請參閲第44-46頁的綜合運營業績。

項目3.法律訴訟

有關本所重大法律訴訟的描述，請參閲注29。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

註冊人普通股權益市場

摩根大通普通股的流通股在紐約證券交易所掛牌交易。關於最近兩年摩根大通普通股和現金股息申報的季度高價和低價，見第277頁題為《補充信息-精選季度財務數據(未經審計)》一節。關於摩根大通普通股在截至2017年12月31日的五年期間的累計總回報與S指數、KBW銀行指數和S金融指數的可比總回報的比較，請參閲第39頁的《五年股票表現》。

有關普通股息支付率的信息，請參閲第89-90頁《管理層的討論和分析》中資本風險管理部分的資本行動。關於股息支付限制的討論，見附註20和附註25。截至2018年1月31日，摩根大通普通股登記持有者為192,658人。有關根據公司基於員工股份的薪酬計劃授權發行的證券的信息，請參閲第31頁第三部分第12項。

普通股回購計劃下的回購

有關公司普通股回購計劃下的回購的信息，請參閲第89-90頁《管理層的討論和分析》中資本風險管理部分的資本行動。

項目6.選定的財務數據。

關於選定的五年財務數據，見第38頁“綜合財務摘要(未經審計)五年摘要”。

第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析，題為“管理層的討論和分析”，見第40-145頁。這些資料應與合併財務報表及其附註一併閲讀，合併財務報表及其附註見148-276頁。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

有關市場風險的定量和定性披露的討論，請參閲第121-128頁《管理的討論和分析》中的市場風險管理部分。

項目8.財務報表和補充數據

普華永道會計師事務所獨立註冊會計師事務所普華永道的合併財務報表及其附註和2018年2月27日的報告載於第146-276頁。

截至2017年12月31日的兩年內每個完整季度的補充財務數據載於第277頁，其標題為“季度財務精選”

數據(未經審計)。“還包括第283-289頁的“術語和縮略語詞彙表”。

第九項會計和財務披露方面的變更和分歧。

沒有。

第9A項。控制和程序。

特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)頒佈的“內部控制--綜合框架”(“COSO 2013”)為設計、實施和實施內部控制以及評估其有效性提供了指導。該公司使用COSO 2013框架評估了截至2017年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。見第146頁“管理層關於財務報告的內部控制報告”。

截至本報告所述期間結束時，在包括其董事長、首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對其披露控制和程序(如1934年《證券交易法》第13a-15(E)條所界定的)的有效性進行了評價。根據這項評價，主席兼首席執行官和首席財務官得出結論認為，這些披露控制和程序是有效的。主席兼首席執行官和首席財務官簽發的證書見附件31.1和31.2。

該公司致力於對財務報告保持高標準的內部控制。然而，由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，在摩根大通這樣龐大和複雜的公司中，內部控制的失誤或缺陷可能會時有發生，而且無法保證任何此類缺陷不會在未來導致內部控制的重大缺陷或實質性弱點。詳情見第146頁“管理層關於財務報告的內部控制報告”。在截至2017年12月31日的三個月內，公司對財務報告的內部控制(根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，這對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

項目9B。其他信息。

伊朗減少威脅信息披露

根據2012年《減少伊朗威脅和敍利亞人權法》第219節，其中在1934年《證券交易法》中增加了第13(R)節，要求發行人在其年度或季度報告中酌情披露其或其任何附屬公司是否故意從事與伊朗有關的某些活動、交易或交易，或與根據某些行政命令被指認的個人或實體進行交易。即使活動、交易或交易是按照適用法律進行的，也可能要求披露。除下文所述外，截至本報告日期，本公司不知道其任何附屬公司在2017日曆年度內根據第219條需要披露的任何其他活動、交易或交易。

如之前披露的，在2017年第一季度，摩根大通的一家非美國子公司為其客户(一個非美國國際組織)處理了1,466歐元的付款，其中付款來自伊朗政府擁有或控制的實體。摩根大通為這筆交易收取2.50歐元的費用。除了之前披露的交易，該公司還確認了2017年支付的另外四筆款項，金額分別為68,567美元、66,280美元、98,143美元和110,831美元，由摩根大通銀行和摩根大通的一家非美國子公司為一家總部位於美國的國際出版公司的客户處理，這些款項來自伊朗政府擁有或控制的教育機構。摩根大通為這些交易收取了總計3930美元的費用。

上述存入兩個客户賬户的每一筆款項都是用於購買信息材料，因此根據第31條，這些款項屬於豁免交易。C.F.R.560.210(C)，都是按照與伊朗有關的制裁條例處理的。

摩根大通未來可能會在美國法律允許的範圍內為其客户進行類似的交易。

第11項.行政人員薪酬

見第10項。

第十三條某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。

見第10項。

第14項主要會計費用及服務

見第10項。

項目15.物證、財務報表附表