美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20-F

(標記 一)

或

對於 截止的財政年度12月31日, 2023

或

或

需要該空殼公司報告的事件日期 _

對於 ，從_的過渡期

佣金 文件編號001-41657

CBL 國際有限公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

開曼羣島

(公司或組織的管轄權 )

級別 23-2 Permata Sapura

吉隆坡 吉隆坡市中心

50088 吉隆坡

馬來西亞

(主要執行辦公室地址 )

Teck Lim CHIA，首席執行官

電話： +60 3 2706 8280

電子郵件： wchia@cbl-grp.com

在 以上所述的公司地址

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據第12（g）條登記或將登記的證券：無

(班級標題 )

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

無

(班級標題 )

説明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量 。

25,000,000 截至2023年12月31日，普通股已發行

如果註冊人是著名的經驗豐富的發行人，則按《證券法》第405條的定義，用複選標記進行註冊。☒ 是☐編號

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第 13或15(D)節提交報告。☐是☒不是

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是☐編號

檢查 註冊人是否已在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）提交了根據法規 S-T（本章第232.405條）第405條要求提交的所有交互數據文件。☒ 是☐編號

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義 。

如果 一家根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用勾號表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐

† 新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估 編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

檢查 通過勾選註冊所使用的會計基礎來編制本文件中包含的財務報表：

如果 在回答上一個問題時勾選了“其他”，請通過勾選標記指明註冊人選擇遵循的合併財務報表 項目。項目17

如果 這是年度報告，請勾選標記指明註冊人是否是空殼公司（定義見1934年證券交易法規則12 b-2）。是的 ☒不是

(僅適用於過去五年內參與破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃進行證券分銷之後，用複選標記表示註冊人是否已提交1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。☐是☐否

目錄表

適用於本年度報告的表格20-F的慣例

除非我們另有説明，否則本報告中提及的：

有關前瞻性陳述的特別説明

本《Form 20-F》年度報告包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，包括基於我們對我們和我們所在行業的當前預期、假設、估計和預測的陳述。這些前瞻性陳述是根據修訂後的《1934年證券交易法》或《交易法》第21E條下的“安全港”條款以及《1995年私人證券訴訟改革法》中的定義作出的。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。在某些情況下，這些前瞻性陳述可以通過諸如“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“目的”、“估計”、“打算”、“ ”計劃、“相信”、“潛在”、“繼續”、“是/可能”或其他類似的表達方式來識別。本年度報告中包括的前瞻性陳述涉及以下內容：

您 應將這些聲明與本年度報告的第3項.關鍵信息-D.風險因素以及我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的其他文件中概述的其他風險一併閲讀。此外，我們 在不斷髮展的環境中運營。新風險可能會不時出現，我們的管理層無法預測所有風險，也無法評估此類風險對我們業務的影響或任何風險或風險組合可能導致 實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告中所作陳述之日的事件或信息。除法律另有要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映作出陳述之日之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。您應該完整地閲讀本年度報告和我們在本年度報告中引用的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同 。

第一部分。

不適用 。

不適用 。

3.A. [已保留]

3.B. 資本化和負債化

不適用 。

3.C. 提供和使用收益的原因

不適用 。

3.D. 風險因素

您 在評估我們和我們的普通股時，應仔細考慮本2023 20-F報告中包含的以下每個風險和所有其他信息。雖然風險按標題組織，每個風險都單獨討論，但許多風險是相互關聯的。 我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到這些風險的實質性和不利影響，因此，我們普通股的交易價格可能會下降。我們過去曾受到某些風險的不利影響，未來也可能受到這些風險的影響。您不應將任何風險因素的披露解讀為風險尚未實現 。

與我們的商業和工業有關的風險

我們 是一家船用燃料物流公司，依靠供應商的許可和許可證向我們的 客户實際運送船用燃料。在我們的商業模式下，我們不參與船用燃料或其他化學品的處理。因此，我們不認為我們自己直接受到與環境保護和危險控制相關的風險的影響。

我們的 業務規模在很大程度上取決於供應商提供的貿易信貸。我們供應商的貿易信貸減少或終止 將對我們的業務造成不利影響。

作為一家成熟的船用燃料物流公司，為船舶加油提供一站式解決方案，在加油行業被稱為加油服務商 ，我們的供應商通常要求我們全額支付訂單，付款期限最長為 至30天。

我們 不斷收到客户對報價和訂單的查詢。然而，由於我們的財力有限，包括但不限於供應商提供的貿易信貸，我們只能接受對我們來説具有商業可行性的訂單。在尋求新供應商或現有供應商的貿易信用以最大限度地提高我們接受訂單的能力時，我們的供應商通常會實施嚴格的 內部控制政策來選擇批准的客户，包括評估背景信息、財務信息、將購買的船用燃料數量 以及參考信用報告。因此，在開始任何業務關係之前，我們必須向供應商申請成為其批准的 客户。不能保證我們的申請會被批准。

一般而言，供應商將不定期審查和評估貿易信貸。不能保證我們的供應商將 維持向我們提供的貿易信用和/或信用條款。如果我們的供應商決定減少或終止向我們提供的交易信用和/或信用條款，我們的營運資金將不足，因此我們的日常運營將受到不利的 影響。

我們 依賴於我們在2022財年和2023財年期間來自前五大客户的訂單，失去其中任何一個都會對我們的業務、運營結果和盈利能力產生不利影響。

在2022財年和2023財年，來自我們五大客户的收入分別約佔我們總收入的73.6%和70.0%。因此，我們在很大程度上依賴於與前五大客户的關係。

不能保證我們的前五大客户將繼續使用我們的服務，也不能保證本集團未來能夠成功地與他們保持關係 。如果本集團無法留住這些客户或無法成功尋找替代客户，或大客户對我們的服務的需求大幅減少，我們的業務、經營業績和盈利能力將受到不利的 影響。

我們 容易受到船用燃料價格波動的影響。船用燃料價格的任何大幅上漲都可能對我們的營運資本需求和財務狀況產生不利影響。

海洋燃料價格可能波動超出我們的控制範圍，原因包括：全球經濟狀況、全球原油價格的變化、船用燃料的預期和實際供求、政治狀況、與環境相關的法律法規的變化、石油輸出國組織(OPEC)定價或生產控制的變化、影響能源消費和供應的技術進步、節能措施、替代燃料的價格和可獲得性以及天氣。

船用燃料價格的波動可能會影響我們的營運資金需求。由於我們的運營規模受到營運資金的限制， 在一段時間內，如果船用燃料價格上漲，我們可以從財力相同的供應商那裏購買更少的船用燃料。因此，我們很容易受到這種變化的影響。如果船用燃料價格大幅上漲 ，我們可能需要額外的營運資金以滿足相同水平的客户需求 我們的盈利能力可能會受到不利影響。

我們 面臨競爭對手可能壓低船用燃料價格的風險，這將對我們集團的業務和財務業績產生不利影響 。

如果我們的競爭對手壓低船用燃料價格以增加其市場份額，而我們無法有效地與他們競爭，客户可能會 選擇從這些競爭對手那裏購買船舶加油服務，導致我們的收入不足，這將對我們的 業務和財務業績造成不利影響，因為競爭環境加劇。

集團不與我們的客户簽訂長期協議，我們不能假設我們的客户會繼續使用我們的船舶加油服務，也不能準確預測客户的未來訂單。

集團通常不會與客户簽訂超過六個月的協議。他們沒有義務繼續使用我們的服務， 我們的服務水平與過去類似，或者根本沒有義務。他們的訂單量可能差異很大，我們很難準確預測未來的訂單。我們的客户的需求水平可能會因我們無法控制的因素而波動，例如他們的業務戰略、採購偏好和產品趨勢的變化。如果我們的任何大客户終止了與我們的業務關係 ，而我們無法及時獲得新客户或其他現有客户的新訂單，我們的業務 運營、財務業績和盈利能力將受到不利影響。

我們 在2022財年和2023財年期間依賴我們最大的五家供應商提供船用燃料，失去其中任何一家供應商都將對我們的業務、運營結果和盈利能力產生不利 影響。

在2022財年和2023財年，來自我們五大供應商的採購額分別約佔我們總收入成本的68.9%和52.8%；從我們最大供應商的採購量分別約佔我們總收入成本的30.7%和15.7%。因此，我們嚴重依賴於與五家最大供應商的關係。

不能保證我們與五家最大供應商的關係不會惡化，這會對我們確保未來採購船用燃料的能力產生影響。我們最大的五家供應商在船用燃料供應方面的任何短缺或延誤都將影響我們滿足客户需求的能力。因此，我們的客户可能會選擇從其他服務提供商購買船舶加油服務 ，這將導致我們的收入不足，從而對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們 在履行對供應商的付款義務的同時，可能面臨客户的信用風險，這將對我們的財務狀況產生不利影響。

我們的財務狀況和盈利能力在很大程度上取決於我們客户的信譽以及他們是否有能力按照我們向他們授予的信用期限清償欠本集團的欠款。在2022財年和2023財年，我們的客户(主要是國際集裝箱班輪運營商)的付款期限從零到45天不等。同時，我們向供應商支付的付款條件從零到30天不等。

如果我們在向客户收取付款時遇到任何延誤或困難，同時仍有義務履行我們對供應商的持續付款義務 ，我們可能會被要求考慮其他融資來源和/或推遲我們自己的付款 義務。這可能會對集團的現金流產生負面影響，我們可能沒有足夠的營運資金來運行我們的日常運營 。

未能及時向我們的客户交付船用燃料，將對我們集團的聲譽、業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

我們 安排第三方處理船用燃料向船舶的實物分配。第三方未能按照合同條款實際交付船用燃料的原因有很多，包括但不限於業務中斷，如燃油駁船發動機故障，沒有其他燃油駁船可供選擇。我們可能需要安排另一個 供應商處理船用燃料的實物交付，這可能會導致延遲滿足客户的要求。 如果沒有其他供應商可以處理實物交付，我們與客户的關係可能會受到不利影響 ，我們可能會受到索賠和其他責任的影響，這反過來又會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們 相信，我們多年來建立的聲譽在吸引客户和確保客户 訂單方面發揮了重要作用。我們能否維持或提升我們的聲譽，在很大程度上取決於我們及時向客户提供船舶加油服務的能力 。如果我們不能滿足他們的需求，或無法在指定的 港口及時交付他們要求的船用燃油，我們的客户可能不再認為我們的服務是高質量的，我們的聲譽將受到不利影響 。這反過來會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

集裝箱班輪時刻表的重大變化將對我們的業務產生不利影響。

亞太地區和歐洲都是全球船用燃料消費的主要地區，由於其在全球貿易中的巨大份額和頻繁的商業活動，2023年的市場份額分別約佔全球船用燃料消費量的39.4%和21.0%。

我們的大部分收入來自國際集裝箱班輪運營商，他們的船隻按常規航線和時刻表航行。如果定期航線，如亞洲內部航線、歐亞航線和跨太平洋航線被縮短或永久或暫時停航，或班輪班次減少而不是我們所能控制的，船用燃料的需求可能會大幅減少，我們的業務可能會受到不利影響。如果常規航線被我們在亞太地區和歐洲的55+個港口網絡(涵蓋韓國、中國、日本、臺灣、香港、菲律賓、越南、新加坡、馬來西亞、泰國、土耳其和比利時)以外的其他港口所取代，那麼用於加油的船用燃料需求可能會大幅減少，我們的業務將受到 不利影響。

任何 未能持有在馬來西亞拉布昂聯邦領地開展國際商品交易業務的許可證的行為都可能對我們的業務、運營和盈利能力產生不利影響。

自2020年12月28日以來，我們一直持有拉布安金融服務管理局頒發的許可證，根據全球船用燃料供應激勵計劃開展國際大宗商品交易業務。許可證沒有到期日。 我們向授權機構支付許可費後，許可證會自動續訂。但是，如果我們未能遵守有條件批准函、2010年拉布安金融服務和證券法、1990年拉布安商業活動税法和任何相關規則和法規中規定的要求或滿足 某些標準，則此類許可證可能會被暫停或吊銷，或不會自動 續簽。在這種情況下，我們的馬來西亞子公司BANLE Marketing可能沒有資格享受降低運營成本的税收優惠，我們的業務、運營和盈利能力可能會受到不利影響。

我們 可能無法成功實施我們的業務發展戰略或擴展計劃。

本集團業務策略的成功實施，包括但不限於在歐洲拓展油料市場， 會受到各種不明朗因素及突發事件的影響，例如市場增長、資金供應、競爭及政府政策等。與我們的客户和供應商的關係、全球經濟狀況、是否有足夠的營運資金和現金流、競爭對手和替代品的威脅、新的市場進入者、經濟低迷或市場狀況或業績的變化等因素，可能會延遲或阻礙集團業務戰略的實施。任何延誤或未能成功執行本集團的業務策略，均可能導致銷售虧損及未能達到預期盈利 ，而這些均可能對本集團的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。

我們 可能會不時捲入因我們的運營而產生的糾紛和/或法律程序，因此可能面臨重大法律責任 。

我們 可能不時與我們的員工、客户、供應商和其他各方就各種問題發生糾紛，並受到他們的索賠，包括交貨延誤、對船用燃料質量的投訴以及可能導致向我們索賠的人身傷害 。

不能保證我們能夠通過與相關各方談判和/或調解的方式解決每一起糾紛。 如果我們不這樣做，可能會導致針對我們的法律和其他訴訟程序，因此我們可能不得不產生鉅額費用 為自己辯護或對其他各方提起訴訟以保護我們的利益。此外，如果我們未能在此類訴訟中獲得有利的 結果，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的運營和財務 結果產生不利影響。

如果不能適應加油行業的市場趨勢，將對我們的業務產生不利影響。

生物燃料、液化天然氣(LNG)、液化石油氣(LPG)、甲醇、氨和氫氣等替代燃料在航運業中正變得越來越常見。

此外，各國政府可以制定立法或法規，試圖控制或限制二氧化碳等温室氣體的排放。此類法律或法規可能會徵收與碳排放、運營要求或限制相關的成本，或為能源效率活動提供資金的額外費用。它們還可以為替代燃料提供成本優勢，對船用燃料的最終用户施加成本或限制，或導致其他成本或要求，例如與採用新基礎設施和技術以應對新任務相關的成本。遵守更嚴格的環保法的選擇可能包括改用 替代燃料。如果替代燃料成為未來的主要船用燃料，不能保證我們能夠適應這種趨勢，我們的業務和財務業績將受到不利影響。

更改法規 導致我們的供應商和客户被要求獲得各種許可和/或許可證，這將對我們的業務產生不利影響 。

我們通過亞太地區和歐洲的多個港口提供船用燃料物流服務，供應商和客户註冊的國家和地區的法規變化將對我們造成不利影響。如果相關政府部門或組織針對我們的供應商和客户所在國家或地區的行業發佈新的法律法規，則需要授予和維護各種許可證和/或許可證，前提是這些許可證和/或許可證符合相關政府部門或組織制定的適用標準。此類標準可能包括繼續遵守某些財務、技術和管理要求，其要求的合規標準可能會不時變化，我們可能會被要求暫停運營，並可能因供應商和客户無法獲得和維護相關許可證和/或許可證而無法提供船舶加油服務 。有些情況是我們無法控制的，可能會影響我們的 供應商和客户獲取和/或維護此類許可證和/或許可證的能力，或者導致此類許可證、許可證和/或資格被暫停或降級。

此外， 這些許可證和/或許可證的有效期可能在一段有限的時間內，相關政府部門或組織可能會定期審查和續簽。如果我們的供應商和客户未能獲得並維護相關的 許可證和/或許可證，反過來將間接影響我們的業務。

信息 技術故障和數據安全漏洞將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們依賴我們的信息技術和通信系統來支持關鍵業務功能，這些系統的高效運行對我們的業務至關重要。我們的信息技術系統，包括我們的備份系統和外部雲服務，可能會 因停電、計算機或電信故障、病毒、安全漏洞、自然災害和/或我們的員工、服務提供商或供應商的錯誤而損壞或中斷。

這些系統運行的重大中斷可能會損害我們的聲譽，削弱我們開展業務的能力，影響我們的信用和風險敞口決策，導致我們失去客户，使我們受到訴訟，和/或要求我們產生鉅額費用 來解決和補救或以其他方式解決這些問題，這將對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生不利影響。

我們 在一個競爭激烈的行業運營，如果不能有效競爭，將對我們的運營和財務業績產生不利影響。

亞太地區和歐洲的加油行業競爭激烈且分散。石油巨頭或貿易商的其他加油服務商和加油部門也可以在亞太地區和歐洲範圍內提供船舶加油服務。我們認為我們的主要競爭對手是其他加油服務商，但我們也面臨着來自當地實物分銷商的競爭，這些分銷商直接向船舶運營商供應船用燃料。激烈的競爭可能會導致市場份額的損失，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

全球經濟發展和國際貿易水平是影響船用燃料需求的關鍵因素，國際貿易下降將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

全球對船用燃料的需求主要是由海洋運輸業的活動水平推動的，特別是活躍在海上的船舶數量和新船舶的訂單規模。一個或多個國家或地區的經濟低迷，特別是亞洲、歐盟、美國和其他消費型經濟的國家和地區，過去和未來可能會減少國際貿易量，這直接影響對航運服務的需求，進而影響對船用燃料的需求。船用燃料需求的任何減少都會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

我們的網絡和我們的第三方服務提供商的網絡可能容易受到網絡安全風險的影響。

我們的網絡以及我們的第三方服務提供商和我們的客户的網絡可能容易受到未經授權的訪問、計算機攻擊、 病毒和其他安全問題的攻擊。規避安全措施的人員可能會非法訪問和獲取或使用我們網絡上的信息，或者導致我們的設備、服務或運營出現服務中斷、延遲或故障，任何這些都可能損害我們的聲譽，導致對我們產品和服務的需求下降，並危及我們執行業務計劃的能力。最近，報告了幾起重大的、廣泛的安全攻擊和入侵事件，這些攻擊和漏洞損害了許多公司和政府機構的網絡完整性 ，在某些情況下，據報道來自美國以外。此外，據報道，目前市場上有私人 產品可以嘗試非法攔截使用我們的網絡進行的通信。我們可能需要 投入大量資源來應對、遏制、補救和防範這些攻擊和威脅，包括遵守適用的數據泄露和安全法律法規，並緩解這些安全事件造成的聲譽損害和訴訟等問題。儘管我們已經實施並打算繼續實施安全措施，但這些措施 可能被證明是不夠的。這些安全事件可能會對我們的系統、設備和服務產生重大影響，包括可能限制網絡可用性的系統故障和延遲，這可能會損害我們的業務和聲譽，並導致重大責任 。

在我們經營的司法管轄區開展業務的風險

與我們所在國家/地區的業務相關的經濟、政治和其他風險可能會對我們的業務、財務狀況和運營產生不利影響。

由於我們在亞太地區和歐洲為船舶加油提供一站式解決方案，因此我們的業務面臨與在我們開展業務的國家/地區開展業務相關的風險。我們的業務、財務狀況和經營結果將受到多種因素的不利影響，包括：

中國政府經濟和政治政策的變化 可能會對我們的業務產生不利影響。

在2022財年和2023財年期間，我們的部分收入來自安排在中國境內港口交付船用燃料。因此，我們的業務、經營結果、財務狀況和前景受中國的經濟、政治和法律條件的影響。中國的經濟受政府監管、發展水平、增長率和資源配置等因素的影響。中國政治、經濟和社會條件的任何變化都可能影響我們的業務。

中國政府出臺與我們的客户和供應商有關的新法律或修改現有法律可能會影響我們在中國的業務 。不能保證中國當局不會發布進一步的指令、法規、澄清或執行規則 要求我們的供應商在中國進行船用燃料實物交付時獲得進一步批准，或要求我們的客户在中國購買船用燃料時獲得批准 。中國法律或政策的此類變化可能會對我們的客户和供應商的業務產生不利影響，進而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的 集團可能在馬來西亞接受税務審計和調查。

馬來西亞的税收制度採用自我評估制度。馬來西亞的公司有法律義務對應繳税款進行自我評估，並每年在匯款時提交必要的納税申報單。馬來西亞税務委員會根據《1967年馬來西亞所得税法》授權對應課税人員進行審計和調查，以確定其納税申報單是否準確和完整。1967年馬來西亞所得税法還授權馬來西亞税務局對應課税人員徵收額外的 税和/或罰款，前提是馬來西亞税務局確定應課税人員的應繳税款 實際上比自行評估的納税申報單中報告的要多。

我們的 集團根據適用的税法計算並支付税款。如果馬來西亞税務局在我們提交的納税申報單中對我們的自評税有不同的看法，我們的集團可能需要繳納額外的税款或罰款 。如果馬來西亞税務局對我們集團徵收額外税款或罰款，我們的利潤可能會減少，因此我們的財務業績可能會受到不利影響。

與中國做生意有關的風險

我們的業務位於馬來西亞、香港和新加坡。我們的部分業務由我們的香港運營子公司，即班樂能源香港進行。我們不會在中國進行任何交易和預訂。我們所有的船舶加油服務交易都是在香港、馬來西亞和新加坡完成的，我們的收入是在我們在香港、馬來西亞 或新加坡設立的子公司下登記的。雖然我們主要通過中國和香港的供應商提供服務，但我們的客户幾乎都是來自中國和香港以外的國際集裝箱班輪運營商。我們在中國有一家子公司，即Majestic Energy， 目前處於休眠狀態，沒有運營，我們未來不打算通過Majestic Energy進行任何運營。儘管我們擁有Banle Energy HK和Majestic Energy(處於休眠狀態)的股權，目前沒有或打算 在中國設立任何運營子公司，也沒有與中國的任何實體建立可變利益實體結構的任何合同安排，但由於中國 政府或香港當局未來就中國或香港的業務運營採取的任何行動，或對在中國或香港有業務的公司在海外上市的監管監督，我們仍可能面臨獨特的風險。

我們 在中國沒有設立任何辦事處，我們的董事和高級管理人員都不在中國。然而，我們的大部分業務 都設在中國的一個特別行政區香港。雖然香港有自己的獨立於中國的政府和法律體系，但未來香港政府是執行中國政府的法規和政策，還是採取與中國政府基本相同的法規和政策，這是不確定的。此外，鑑於中國政府的政策、法規、規則和執法的變化可能很快，幾乎沒有提前通知 ，未來我們在香港的行動是否會受到中國當局的監督也是不確定的。

我們 在中國開展業務可能會面臨以下風險。

我們需要通過中國港口提供海運燃油物流服務 ，這取決於我們的目標客户的需要。因此，我們的業務可能會受到當地複雜且迅速發展的法律法規的約束。中國 政府可能會對我們的業務進行重大監督和自由裁量權，並可能隨時幹預或影響我們的運營 ，這可能會導致我們的運營和/或我們的證券價值發生重大變化。

根據航行航線覆蓋全球不同港口的目標客户的需求，我們需要通過中國的港口提供船用燃料物流服務。因此，我們可能受制於中國的法律和法規，這些法律和法規可能很複雜且發展迅速。 中國政府有權對我們的業務行為行使重大監督和自由裁量權，我們所受的法規 可能會迅速變化，並且幾乎不會通知我們或我們的股東。因此，新的和現有的法律法規在中國的適用、解釋和執行往往是不確定的。此外，這些法律和法規可能被不同的機構或當局解釋和應用，與我們當前的政策和做法不一致。 中國的新法律、法規和其他政府指令的遵守成本也可能很高，此類遵守或任何相關的 查詢或調查或任何其他政府行動可能：

新法律或法規的頒佈，或現有法律和法規的新解釋，在每種情況下都會限制或以其他方式對我們開展業務的能力或方式產生不利影響，並可能要求我們改變業務的某些方面 以確保合規性，這可能會減少對我們服務的需求，減少收入，增加成本，要求我們獲得更多的許可證， 許可證，批准或證書，或使我們承擔額外責任。如果需要實施任何新的或更嚴格的措施 ，我們的業務、財務狀況和經營業績可能受到不利影響，並嚴重降低 我們普通股的價值。

中國的經濟、政治和社會條件，以及任何政府政策和法律法規的變化，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

根據航行航線覆蓋全球不同港口的目標客户的需求，我們可能需要通過中國的港口提供船用燃料物流服務。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果、前景和我們可能進行的某些交易 可能會受到中國的經濟、政治和法律發展的影響。

中國的經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的數量、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國的經濟自20世紀70年代末以來一直從計劃經濟向更加市場化的經濟轉型，但中國政府繼續通過實施產業政策在調節行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的產生和支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。這些政策、法律和法規的任何變化都可能對中國的經濟產生不利影響，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

中國政府實施了各種措施，鼓勵外商投資和經濟可持續增長，並引導金融和其他資源的分配。然而，我們不能向您保證，中國政府不會廢除或改變這些措施，也不會推出會對我們產生負面影響的新措施。中國的社會政治狀況可能會發生變化，變得不穩定。中國政治體制的任何突然變化或大範圍社會動亂的發生，都可能對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

如果我們依賴中國內地或香港子公司支付的股息和其他權益分配為我們可能有的任何現金和 融資需求提供資金，則對我們中國內地或香港子公司向我們付款的能力的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生重大和不利的影響。

我們的中國子公司Majestic Energy處於休眠狀態，沒有運營或資產。由於沒有收益和利潤，它沒有 分配，也不會分配任何股息。一般而言，我們中國子公司的股息分配能力是基於其可分配收益。中國現行法規允許我們的中國子公司只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向其股東支付股息。此外，我們的中國子公司 作為外商投資企業(簡稱FIE)，每年必須提取其税後利潤的10%(如果有)作為公積金，如果公積金的總餘額已佔其註冊資本的50%以上，則可停止提取其税後利潤。這些儲備不能作為現金股息分配。如果我們的中國子公司未來獨自產生債務，管理債務的工具可能會限制他們向我們支付股息或其他付款的能力。對我們中國子公司向其股東分配股息或其他付款的能力的任何限制都可能對我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和不利的限制 。

企業所得税法及其實施細則規定，中國公司支付給非中國居民企業的股息，適用最高10%的預提税率，除非根據中華人民共和國中央政府與非中國居民企業註冊成立的其他國家或地區政府之間的條約或安排另有免税或減免 。

根據香港法律，股息只能從可分配利潤(即累計已實現利潤減去累計已實現虧損)或其他可分配準備金中支付。股息不能從股本中支付。根據香港税務局的現行做法，我們派發的股息在香港無須繳税。

對我們的中國內地或香港子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何 限制都可能對我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和 不利的限制。

鑑於我們業務中的現金或資產在中國或香港或我們的中國或香港子公司的範圍內，由於中國政府對我們或我們的子公司轉移現金或資產的能力進行幹預或施加限制，該等資金或資產可能 無法用於中國或香港以外的業務或其他用途。

截至本報告日期，CBL International或Banle BVI與我們的子公司之間沒有現金流。然而，我們未來可能會依賴我們的中國內地和香港子公司支付的股息和其他股權分配，或者依賴我們位於中國或香港的資產來滿足我們的現金和融資需求。中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。可用外幣短缺 可能會限制我們的中國子公司向我們的離岸實體匯入足夠的外幣以供我們的離岸實體支付股息或支付其他款項或以其他方式履行我們的外幣債務的能力。因此，如果我們業務中的現金或資產位於中國或香港或我們的中國或香港子公司，則由於中國政府對我們或我們子公司轉移現金或資產的能力進行幹預或施加限制和限制，該等資金或資產可能無法 用於中國或香港以外的業務或其他用途。

中國政府可能會繼續加強其資本管制，中國國家外匯管理局(“SAFE”)可能會對跨境交易提出更多限制和實質性審查程序 。對我們中國內地和香港子公司向我們支付股息或其他付款能力的任何限制都可能對我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和不利的限制 。

中國 監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制 可能會延誤我們利用首次公開募股所得向我們的中國或香港子公司提供貸款或額外出資的時間， 這可能會對我們的流動資金以及我們為我們的業務融資和擴大業務的能力造成重大不利影響。

我們向我們的中國子公司Majestic Energy轉讓的任何資金，無論是作為股東貸款還是作為增加的註冊資本，都必須 經中國相關政府部門批准或登記。根據中國對中國外商投資企業的相關規定，對我司中國子公司的出資須經商務部、商務部或其地方分支機構批准或備案，並在國家外匯管理局授權的當地銀行登記註冊。此外，(I)由我們的中國子公司購入的一年以下的外債需要在外匯局或其當地分支機構登記，以及(Ii)由我們的中國子公司購入的一年或以上的外債需要提前向發改委申請辦理備案登記手續。我們向中國子公司提供的任何中長期貸款必須在國家發改委和外匯局或其當地分支機構登記。對於我們未來對中國子公司的出資或對外貸款，我們可能無法在 基礎上及時完成註冊。由於Majestic Energy目前處於休眠狀態，我們無意向Majestic Energy轉移任何資金，或使用IPO所得資金為Majestic Energy提供資金，但如果我們在未來做出不太可能的決定，並且如果我們未能完成此類註冊，我們通過Majestic Energy將我們的業務資本化的能力 可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴展的能力產生不利影響。

目前，我們的香港子公司不需要獲得中國或香港政府當局的批准或登記即可籌集資金，但尚不清楚中國或香港當局未來是否會以與中國公司相同的方式解釋上述規定 。如果當局將上述規定適用於我們的香港子公司，我們通過香港子公司將業務資本化的能力可能會受到負面影響 ，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力造成不利影響。

2015年3月30日，外匯局發佈了《關於改革外商投資企業外匯結算管理辦法的通知》，即《關於改革外商投資企業外匯結算管理辦法的通知》，自2015年6月1日起施行。外匯局第19號通知在全國範圍內開展了外商投資企業外匯資金結算管理改革，允許外商投資企業自行結算外匯資金，但繼續禁止外商投資企業將外匯資金折算成人民幣資金用於超出業務範圍的支出，提供委託貸款或償還非金融企業之間的貸款。外匯局於2016年6月發佈了《關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，或外匯局第16號通知，自2016年6月起施行。根據外匯局第16號通知，在中國登記的企業也可以自行將外債由外幣兑換成人民幣。《國家外匯管理局第16號通知》對資本項目(包括但不限於外幣資本和外債)項下的外匯自由兑換提供了一個綜合標準，適用於在中國註冊的所有企業。外匯局第十六號通知重申，公司外幣資本折算的人民幣不得直接或間接用於超出其業務範圍或中國法律法規禁止的用途， 但不得將折算後的人民幣作為貸款提供給其非關聯實體。由於本通知相對較新，其解釋和應用以及未來任何其他外匯相關規則仍存在不確定性。違反這些 通知可能會導致嚴重的罰款或其他處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響 。如果外管局第16及19號通函被解讀為適用於港元，我們使用從離岸融資活動所得淨額兑換的港元為在香港設立新實體提供資金、投資或 收購任何其他香港或中國公司的能力可能有限，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響 。

中國的某些法規可能會使我們更難通過收購實現增長。

其中，由全國人大常委會頒佈並於2008年生效的《Republic of China併購規則》和《反壟斷法》(《反壟斷法》)，設立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜。此類規定要求，如果觸發了《國務院2008年發佈的《國務院關於經營者集中申報標準的規定》規定的某些門檻，外國 投資者獲得中國境內企業或在中國有大量業務的外國公司的控制權的任何控制權變更交易，應事先通知國家市場監管總局(SAMR)。此外，反壟斷法要求，涉及國家安全的交易，對國家安全的審查也應按照美國的相關規定進行。此外，2021年1月生效的中華人民共和國外商投資安全審查辦法 要求外國投資者收購從事軍事相關或其他對國家安全至關重要的行業的中國公司 在完成任何此類收購之前，必須接受安全審查 。我們可能尋求潛在的戰略性收購，以補充我們的業務和 運營。

遵守本條例的要求完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部的批准或批准，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會 影響我們在中國擴大業務的能力。

開曼羣島的經濟實體立法可能會影響我們和我們的業務。

開曼羣島與其他幾個非歐盟司法管轄區最近一起提出了立法，旨在解決歐洲聯盟理事會對從事某些活動的離岸結構提出的關切，這些活動在沒有實際經濟活動的情況下吸引利潤。自2019年1月1日起，2018年《國際税務合作(經濟實體)法》或《實體法》在開曼羣島生效，併發布了法規和指導説明，對從事某些“相關活動”的“相關實體”提出了某些經濟實體要求 ，對於在2019年1月1日之前註冊成立的獲豁免公司 ，將適用於2019年7月1日及以後的財政年度。“相關實體”包括在開曼羣島註冊成立的獲豁免公司，本公司亦是如此；但不包括在開曼羣島以外的税務居民的實體。因此，只要本公司是開曼羣島以外的税務居民，我們就不需要滿足實體法中規定的經濟實體測試。儘管目前預計《物質法》對我們和我們的運營幾乎沒有實質性影響，但由於該立法是新的，仍需進一步澄清和解釋，目前無法確定這些立法變化對我們和我們的運營的確切影響。

與我們的證券相關的風險

納斯達克上活躍的普通股交易市場可能無法發展或持續，其交易價格可能大幅波動 ，我們普通股的流動性將受到重大影響。

我們 不能向您保證納斯達克上活躍的普通股交易市場將會發展或持續下去。如果我們在納斯達克上活躍的普通股交易市場得不到發展或持續，我們普通股的市場價格和流動性可能會 受到重大不利影響。

我們的 現有股東將繼續對我們擁有相當大的控制權，這可能會嚴重限制我們的其他股東 影響需要股東批准的事項的能力，因此，我們可能會採取其他股東不認為 有益的行動。

CBL (亞洲)有限公司由本公司最大的兩個股東林嘉德和海峽能源資源有限公司控制，分別實益持有本公司約52.7%和32.3%的已發行普通股。特別是，我們預期世邦魏理仕(亞洲)S的重大所有權權益將使其能夠繼續對我們的管理和事務以及需要股東批准的事項施加重大 程度的影響或實際控制權，包括任命董事、合併、合併或出售我們全部或幾乎所有資產和其他重要業務或 公司交易。這種集中控制將限制其他股東影響公司事務的能力，因此，我們可能會採取其他股東認為無益的行動。例如，這種所有權集中可能 具有延遲或阻止控制權變更的效果，或以其他方式阻止潛在收購者嘗試獲得我們的控制權，這反過來可能導致我們股權的市場價格下降，或阻止價格上升，或阻止我們的股東實現高於其股權市場價格的溢價。此外，就CBL(Asia)與海峽能源資源有限公司訂立的自首次公開招股結束起計180天的禁售期協議 而言，禁售期已於2023年9月23日結束。根據美國證券交易委員會規定，我們由世邦魏理仕(亞洲)和海峽能源資源有限公司持有的已發行股票被歸類為限制性股票。因此，如果CBL(亞洲)和/或海峽能源資源伯哈德不保持對我們的投票權控制，您 持有的股權的價值可能會低於它們的價值。

我們普通股的交易價格可能會波動，這可能會給投資者造成重大損失。

我們普通股的交易價格可能會波動，可能會因為我們無法控制的因素而大幅波動。例如，證券市場可能會不時出現與我們的經營業績無關的重大價格和成交量波動， 這可能會對我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。此外，由於多種因素，我們 普通股的價格和交易量可能會出現很大的波動，包括：

我們 可能會經歷與我們的實際或預期經營業績、財務狀況或前景無關的極端股價波動， 這將使潛在投資者難以評估我們普通股的快速變化價值。

我們的 普通股可能會受到極端波動的影響，這似乎與我們業務的基本表現無關。美國股市偶爾會出現股價暴漲、隨後迅速下跌和首次公開募股(IPO)股價劇烈波動的情況 ，尤其是那些上市規模相對較小的公司，而這種股價波動 似乎與各自公司的基本業績無關。作為一家市值相對較小的上市公司，我們可能會經歷比大盤股更大的股價波動、極端的價格上漲、更低的交易量和更少的流動性 。雖然這種波動的具體原因可能尚不清楚，但我們預期的公開上市可能會 放大少數股東採取的行動對我們股票價格的影響，這可能會導致我們的股票價格偏離更好地反映我們業務基本表現的價格， 可能會大幅偏離。潛在的極端波動 可能會使公眾投資者對我們的股票價值感到困惑，扭曲市場對我們的股價以及我們公司的財務業績和公眾形象的看法，並對我們普通股的長期流動性產生負面影響，而無論我們的實際 或預期的經營業績。如果我們的普通股經歷看似與我們的實際經營業績或預期經營業績以及財務狀況或前景無關的漲跌，潛在投資者可能難以評估我們普通股的快速變化的價值。此外，我們普通股的投資者可能會遭受損失，如果此類投資者在價格下跌之前購買我們的普通股，損失可能會很大。

我們 可能無法達到我們公開宣佈的業務指引或其他預期，這可能會導致我們的股價下跌。

我們 可能會不定期就我們的預期財務和業務表現提供指導。如果我們的指引與實際結果不同，我們普通股的市值可能會大幅下跌。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，我們普通股的市場價格和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果研究分析師沒有建立並保持足夠的研究覆蓋範圍，或者如果跟蹤我們的一個或多個分析師下調了我們的普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們普通股的市場價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，進而可能導致我們普通股的市場價格或交易量下降 。

我們的管理層對IPO收益的使用擁有很大的自由裁量權。

雖然我們已經確定了我們預計將IPO所得資金放在哪些優先事項上，但我們的管理層將在運用我們收到的淨收益方面擁有相當大的酌處權 。我們保留將資金重新分配給我們的一般營運資金的權利。 如果發生這種情況，我們的管理層將對我們在IPO中收到的更多淨收益擁有很大的自由裁量權。作為您投資決策的一部分，您將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。 您必須依賴我們管理層對IPO淨收益的應用做出的判斷。淨收益可能會被用於不會改善我們實現盈利或提高股價的努力的公司目的。首次公開募股的淨收益可以投資於不產生利潤或增值的投資。

我們 是一家外國私人發行人，因此不受美國委託書規則的約束，與美國發行人相比，我們將受到更寬鬆和更少頻率的《交易法》報告義務的約束。

我們 根據證券交易法作為外國私人發行人進行報告。由於根據《交易所法案》，我們有資格成為外國私人發行人，因此我們不受《交易所法案》中適用於美國上市公司的某些條款的約束，包括：

此外，外國私人發行人在每個財年結束後120天之前不需要提交Form 20-F年報，而非大型加速申請機構或加速申請機構的美國國內發行人則需要在每個財年結束後90天內提交Form 10-K年報。外國私人發行人也不受FD規則的約束，該規則旨在防止發行人選擇性地披露重大信息。因此，您可能無法獲得向非外國私人發行人的股東提供的相同保護 。

作為一家上市公司，我們 增加了成本，而且還將繼續增加成本，特別是在我們停止 成為一家“新興成長型公司”之後。

我們 於2023年3月成為一家上市公司，併產生了大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私營公司沒有產生的 公司。2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》以及後來由美國證券交易委員會和納斯達克實施的規則對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。作為一家上一財年收入低於10.7億美元的公司 ，根據《就業法案》，我們有資格成為一家新興成長型公司。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求。這些條款包括： 在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，豁免遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條規定的審計師認證要求，並允許推遲採用新的或修訂的會計準則 ，直到這些準則適用於私人公司。

我們 預計這些規章制度將增加我們的法律和財務合規成本，並使某些企業活動更加耗時且成本高昂。當我們不再是一家“新興成長型公司”後，我們預計將產生鉅額支出，並投入大量的 管理努力，以確保遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求以及美國證券交易委員會的其他規則和條例。例如，作為上市公司的結果，我們需要增加獨立董事的數量 ，並採取關於內部控制和披露控制程序的政策。作為上市公司運營也使我們獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴，我們可能被要求接受降低的保單 限制和承保範圍，或者產生更高的成本才能獲得相同或類似的承保範圍。此外，我們還會產生與上市公司報告要求相關的額外成本 。我們也可能更難找到合格的人加入我們的董事會或擔任高管。我們目前正在評估和監測與這些規則和條例有關的發展，我們不能以任何程度的確定性預測或估計我們可能產生的額外成本或此類成本的時間 。

在過去，上市公司的股東經常在該公司證券的市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將大量 管理層的注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果 ，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能會被要求支付重大損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們 未來可能會失去外國私人發行人的身份，這可能會導致大量的額外成本和支出。

如上文所述，我們是一家外國私人發行商，因此，我們不需要遵守《交易法》的所有定期披露和當前報告要求。外國私人發行人地位的確定每年在發行人最近完成的第二財季的最後一個營業日 進行，因此，下一次發行人身份的確定將於2023年6月30日做出。在未來，如果(1)超過50%的未償還有投票權證券由美國居民擁有，以及(2)我們的大多數董事或高管是美國公民或居民，我們將失去外國私人發行人的地位。如果我們 失去外國私人發行人身份，我們將被要求向美國證券交易委員會提交美國 國內發行人表格的定期報告和註冊聲明，這些表格比外國私人發行人可用的表格更詳細、更廣泛。我們還必須 強制遵守美國聯邦委託書的要求，我們的高級管理人員、董事和主要股東將 受制於《交易法》第16節的短期利潤披露和追回條款。此外，我們將失去 依賴納斯達克規則下某些公司治理要求的豁免的能力。作為一家不是外國私人發行人的美國上市上市公司，我們將產生大量額外的法律、會計和其他費用，而我們作為外國私人發行人不會產生這些費用。

作為 根據JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act成立的“新興成長型公司”，我們被允許並打算 依賴於某些披露要求的豁免。

根據《就業法案》，作為一家“新興成長型公司”，我們被允許並打算依賴某些披露要求的豁免 。我們是一家新興的成長型公司，直到：

對於 ，只要我們仍是一家新興成長型公司，我們就可以利用各種報告要求的某些豁免，即 適用於非“新興成長型公司”的上市公司，包括但不限於，在IPO日期 之後的長達五個財年內，我們不被要求 遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求。我們無法預測投資者是否會因為我們可能依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者因此認為我們的普通股吸引力下降，我們普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍 ，我們普通股的交易價格可能會更加波動。此外，當我們不再是一家新興成長型公司時，作為一家上市公司的運營成本可能會增加 。

開曼羣島的經濟實體立法可能會影響我們和我們的業務。

開曼羣島與其他幾個非歐盟司法管轄區一起制定了立法，旨在解決歐洲聯盟理事會對從事某些活動的離岸建築物提出的關切，而這些活動並沒有真正的經濟活動來吸引利潤。自2019年1月1日起，2018年《國際税務合作(經濟實體)法》或《實體法》在開曼羣島生效，併發布了法規和指導説明，對從事某些“相關活動”的“相關實體”提出了某些經濟實體要求 ，對於在2019年1月1日之前註冊成立的獲豁免公司 ，將適用於2019年7月1日及以後的財政年度。“相關實體”包括在開曼羣島註冊成立的獲豁免公司，本公司亦是如此；但不包括在開曼羣島以外的税務居民的實體。因此，只要本公司是開曼羣島以外的税務居民，我們就不需要滿足實體法中規定的經濟實體測試。儘管目前預計《物質法》對我們和我們的運營幾乎沒有實質性影響，但由於該立法是新的，仍需進一步澄清和解釋，目前無法確定這些立法變化對我們和我們的運營的確切影響。

您 在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們 是根據開曼羣島法律註冊成立的獲豁免有限責任公司。我們的公司事務受我們的組織章程大綱和章程細則、開曼羣島公司法(修訂版)和開曼羣島普通法的管轄。 根據開曼羣島法律，股東對我們的董事提起訴訟的權利、我們的少數股東的訴訟以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島的法院是否會：

開曼羣島不存在對在美國獲得的判決的法定執行，儘管開曼羣島的法院在某些情況下會承認和執行外國判決，而不對所判決的事項進行任何複審或重新訴訟，條件是：

在符合上述限制的情況下，開曼羣島法院在適當情況下可在開曼羣島執行其他類型的外國最終判決，如宣告令、履行合同令和禁令。

此外，根據特拉華州法律，控股股東對其控制的公司及其少數股東負有信託責任，而根據開曼羣島法律，我們的控股股東不對我們的公司或我們的少數股東負有任何此類信託責任。 因此，我們的控股股東可以他們認為合適的方式行使他們作為股東的權力，包括對其股票的投票權。

開曼羣島豁免公司的股東 根據開曼羣島法律沒有一般權利查閲公司記錄(組織章程大綱和章程細則除外)或獲取這些公司的股東名單副本。根據我們的公司章程，我們有自由裁量權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息 以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理實踐與在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大不同。目前，我們不打算在任何公司治理問題上依賴母國做法。如果我們選擇在公司治理問題上遵循本國慣例，我們的股東獲得的保護可能會少於適用於美國國內發行人的規則和法規 。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊成立的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的股東獲得的某些不利於我們的判決可能無法強制執行。

我們 是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免有限責任公司，我們的幾乎所有資產 都位於美國境外。我們目前幾乎所有的業務都在馬來西亞和香港進行。此外，董事現任董事及高級管理人員大多為馬來西亞國民及美國以外國家的居民：大部分董事及高級管理人員(包括主席兼行政總裁林嘉先生、董事Logeswaran Ramasamy先生及Dato‘sKam Choy Ho先生，以及三名獨立董事謝綺琳女士、王冠亮先生及Wong凱飛先生)均為馬來西亞永久居民；董事獨立董事烏爾夫·洛薩·諾伊姆克先生則為德國永久居民；我們的首席財務官趙承忠先生是香港永久性居民。這些人的幾乎所有資產都位於美國境外。因此，如果您認為您的權利在美國聯邦證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。 您可能很難在美國境內向我們或這些人送達法律程序文件，或執行在美國法院獲得的對我們或他們不利的判決，包括基於美國證券法律民事責任條款的判決 美國或美國任何州。美國法院根據美國聯邦證券法作出的民事責任判決 可能無法在我們的董事和高級管理人員所在司法管轄區的法院強制執行或得到其承認，司法承認過程可能非常耗時。您可能很難根據美國聯邦證券法中針對我們及其高級管理人員和董事的民事責任條款執行在美國法院獲得的判決。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島、馬來西亞或香港的法律也可能使您無法 執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

4.A. 公司的歷史與發展

我們 於2022年2月8日在開曼羣島根據開曼羣島法律註冊成立，名稱為“CBL International Limited”。 根據我們的公司架構於2022年8月重組後，CBL International Limited成為BANLE BVI及其附屬公司的控股公司。

我們集團的歷史可以追溯到2015年，當時班樂能源香港在香港註冊成立。我們的創始人Teck Lim Chia先生在石油和天然氣相關行業和企業管理方面擁有超過16年的經驗。於二零一五年成立本集團前，彼受僱於總部位於中國深圳的董事集團，該公司於二零零六年四月至二零零八年六月期間主要從事燃料油業務，其最後職位為董事總經理。2008年6月至2011年9月，他擔任Bright toil 集團在香港聯合交易所有限公司(“香港聯交所”)上市公司董事的高管，並承擔了拓展公司國際業務和網絡的 角色。2011年10月至2017年1月，賈先生在一家石油貿易公司擔任董事 。賈先生在提供船舶加油服務方面擁有豐富的整體運營、管理和戰略規劃經驗。

憑藉我們創始人的洞察力和我們管理團隊的共同努力，儘管我們的歷史相對較短，但我們成功地迅速擴大了我們的船舶加油服務。 在集團於2023年3月23日於納斯達克上市之前，我們主要專注於亞太地區，在該地區我們能夠在該地區約36+個港口提供船舶加油服務。於納斯達克上市後，由於有額外財務資源可用，本集團於亞太地區持續吸引更多新客户 ，同時，本集團採取積極措施將服務擴展至歐洲，其中包括於愛爾蘭都柏林成立兩家公司。截至2023財年末，我們的供應網絡已擴展至亞太地區和歐洲約55+個港口，覆蓋韓國、中國、日本、臺灣、香港、菲律賓、越南、新加坡、馬來西亞、泰國、土耳其和比利時。

截至2023財年末，我們的集團由本公司、班樂BVI、班樂中國、班樂能源香港、班樂歐洲、班樂愛爾蘭、班樂馬來西亞、班樂營銷、馬傑斯蒂克能源、馬傑斯蒂克能源(新加坡)和信實香港組成。

4.B. 業務概述

簡介 簡介

我們 是一家成熟的船用燃料物流公司，為船舶加油提供一站式解決方案，在加油行業被稱為加油 促進者。我們通過從供應商處購買包括化石燃料和替代燃料在內的船用燃料，並安排供應商將船用燃料交付給我們的客户，為船舶運營商和當地實物分銷商/貿易商之間的船舶加油提供便利 。

關注客户

所有全球知名的集裝箱班輪運營商都被確定為我們的主要客户。集裝箱班輪運營商具有按固定港口輪換和固定頻率提供班輪服務的特性，與公共汽車運營一樣，在固定路線上運行，在固定站點停靠。只要我們能夠在儘可能多的港口提供船舶加油服務，我們就能夠為班輪運營商提供更多的 和更多的選擇，以滿足他們日常的船舶加油需求。基於這一信念，我們的供應網絡的不斷擴大 自然成為我們的業務發展戰略。近年來，除了集裝箱班輪運營商外，我們已經開始通過探索散貨船和油氣油輪的更多機會來擴大我們的客户基礎。與 集裝箱班輪不同，散貨船和油氣油輪通常是在港口對港口的基礎上運營的。根據市場需求，散貨船和石油/天然氣油輪簽訂合同，從任何一個港口航行到另一個港口。在這方面，它們的運營類似於包車，其路線和時刻表根據客户的訂單而變化。我們堅信，我們擴大的服務網絡覆蓋亞太地區和歐洲的55個以上港口，將在向班輪運營商和散貨船運營商以及石油/天然氣油輪運營商推廣我們的船舶加油服務方面發揮積極作用，儘管它們的業務性質不同。我們將繼續堅持不懈地壯大自己，擴大服務網絡，覆蓋更多港口，提供更多增值服務，以滿足 客户的船舶加油需求。

自我們於2015年開業以來，我們向客户提供的服務包括：(I)在客户指定的港口提供船舶加油選擇；(Ii)以具有競爭力的價格安排船舶加油活動；(Iii)協調船舶加油 以滿足客户的時間表；(Iv)為客户提供貿易信貸；(V)安排船用燃料的本地實物交付； (Vi)處理不可預見的情況並及時提供應急解決方案；(Vii)滿足客户關於船舶加油的特殊要求；以及(8)處理爭議，主要涉及船用燃料的質量和數量問題(如果有的話)。

市場焦點

在市場關注方面，我們多年來一直專注於亞太地區。但在2023年3月該集團在納斯達克上市後不久，我們開始擴大我們的供應網絡，以覆蓋歐洲的主要港口。我們主要在歐亞航線和亞洲內部航線上運營的現有客户 肯定需要在他們停靠的亞太地區主要港口進行船舶加油，以裝卸集裝箱/貨物。出於同樣的原因，當我們的供應網絡擴大到覆蓋歐洲港口時，我們現有客户的船舶加油需求也可以在他們到達歐洲並準備返回亞洲時得到滿足。事實上，在我們55+個港口的龐大供應網絡中，有9個在2023年全球吞吐量排名前十的集裝箱港口 中。我們堅信，如此廣泛的網絡不僅有助於將我們的服務擴展到現有客户，還可以將我們的服務推廣到亞太地區和歐洲可能需要船舶加油的新客户 。鑑於2023年亞太地區和歐洲分別佔全球船用燃料消耗量的39.4%和21.0%，我們不斷擴大的網絡將使我們能夠在這些地區捕捉到大量的商機。

產品 焦點

船用燃料一直是我們在處理船舶加油時向客户銷售的產品。船用燃料的規格將根據某些主管部門/組織的規定而不時改變，主要是為了滿足環境保護的需要。

舉一個例子，關於2020年全球硫磺限量問題，與市場上許多其他參與者不同，我們堅信國際海事組織(IMO)將如期實施該規定。我們在2018年底更換了我們的交易產品，重點是在整個2019年處理新產品-極低硫燃料油(“VLSFO”)，最後在2020年初順利 與新監管的市場整合。

為達到減少船舶温室氣體排放的目的，海事組織於2018年通過了一項初步戰略，並於2023年進行了修訂，增強了雄心。因此，雖然2023年燃料油仍是我們的主要產品，但我們在探索液化天然氣、生物燃料、甲醇、氫氣和氨等替代燃料 方面投入了大量精力，這些燃料可以單獨使用，也可以與傳統燃料油組合使用，以實現航運的脱碳和加強環境保護。我們必須特別關注產品質量的任何預期變化，以保持我們在市場上的競爭力。

價格 確定標準

為了確保毛利為正，我們基本上是在“成本加成”的基礎上為我們的服務定價，即我們能夠獲得 溢價，即銷售給我們客户的每公噸船用燃料的銷售價格與我們供應商的採購成本之間的差額。因此，確保利潤率，然後我們的管理重點應該主要放在增加銷量 。然而，在一段時間內，我們的運營受到可用營運資金的限制。如果船用燃料價格 大幅上漲，我們可以從我們的供應商那裏購買更少的船用燃料，而我們的供應商提供相同水平的財力和相同的貿易信用。由於收入是計算毛利率的分母，因此當船用燃料價格上漲時，我們的毛利率自然會下降，儘管我們的“成本加成”定價政策只確保金額 金額(即溢價)。鑑於我們的業務性質，我們的毛利率將不可避免地受到船用燃料價格波動的影響，因此毛利率通常不是評估我們盈利能力的關鍵指標。

市場中斷

2022年和2023年，當全球經濟繼續從新冠肺炎大流行中逐步復甦時，影響全球經濟、航運業、油價走勢和加油行業的最重大事件 是加沙戰爭和俄羅斯 烏克蘭危機。有關這兩起事件影響的更多信息，請參閲5.a-經營業績-宏觀經濟 環境。事實上，這兩宗事件並沒有對我們的商業活動帶來實質影響。

下表按公司收入的地理位置細分了收入。地理位置以船用燃料交付給客户的位置為基礎。

在截至2023年12月31日的年度中，其他地區包括歐洲、日本、越南和泰國。

加油行業的競爭

船用燃料供應和加油行業競爭激烈且分散。石油巨頭或貿易商的其他加油服務商和加油分支機構也可以從事船舶加油服務。我們認為我們的主要競爭對手是其他加油服務商，但我們也面臨着來自當地實貨分銷商的競爭，這些分銷商直接向船舶運營商供應船用燃料。如果我們的競爭對手為了增加市場份額而壓低船用燃料價格，客户可以選擇與他們一起購買船舶加油服務 。以下是與加油行業競爭相關的關鍵因素：

我們的競爭優勢

我們 相信以下競爭優勢有助於我們的成功，並使我們有別於競爭對手：

通過我們的供應網絡提供靈活的 和集成服務

我們 能夠為以下方面提供量身定製的綜合解決方案：(I)在固定期限內可靠地為我們的客户構建定期合同，以方便定期運營的集裝箱班輪；(Ii)根據所請求的船舶的技術要求，滿足船用燃料的詳細要求，並提供質量保證；(Iii)向客户提供與船舶加油有關的 貿易信貸；以及(Iv)處理緊急情況和意外情況。

我們提供我們的服務，包括與供應商的安排，通過我們廣泛的供應網絡進行船用燃料的實際交付 ，這些港口多年來一直是全球吞吐量排名前20的集裝箱港口。由於國際集裝箱 班輪運營商的船隻定期航行，我們可以更好地為他們服務，在他們的航程中安排不同的港口 加油。這意味着我們的客户可以選擇通過安排不同的加油港口 來優化他們的加油成本，而無需更改他們的時間表和路線。至於散貨船和油氣船，它們以港口到港口的方式運營，並在包租航線上航行，我們也能夠在我們廣泛的網絡內的任何港口滿足他們的加油需求。我們正在通過協調和整合指定港口的加油服務，併為我們的客户制定具有成本效益的套餐， 扮演着船用燃料買家與供應商之間的橋樑作用。我們已經能夠為我們的客户提供及時的加油交付安排，並符合相關國際標準，如ISO 8217。我們打算通過擴大和加強我們的供應網絡來繼續抓住更多的業務機會。

在我們向歐洲擴張方面，由於我們的現有客户主要是世界頂級班輪運營商，我們具有競爭優勢 為主要在歐亞航線上運營的船隻推廣我們從亞太地區延伸到歐洲的服務。同時，利用我們在亞太地區廣泛的供應網絡，我們也在努力開拓與新的歐洲客户的商機。

規模經濟

我們 充當客户需求的需求聚集者。這使我們能夠在與供應商的批量採購安排中獲得優惠條款，以優惠的條件購買船用燃料，而不是我們的客户在單獨交易的基礎上與大量 供應商進行交易。

在亞太地區主要港口的強大影響力和在歐洲的新興影響力

截至2023年底，我們已經建立了覆蓋亞太地區和歐洲55個以上港口的廣泛供應網絡。在這55個以上的港口中，有9個港口位於全球吞吐量排名前10的集裝箱港口之列，全球最大的班輪運營商經常前往這些港口進行集裝箱裝卸和船舶加油。儘管加油行業是分散的，但我們集團被認為是一些亞太地區的主要加油服務商之一，例如香港和中國。自2023年以來，我們還開始在歐洲市場建立業務。

有效的 財務管理制度

有效的財務管理系統對於我們規劃、組織和控制營運資金以優化我們的資金使用以及維持我們的流動性非常重要。我們實施了一套有效的財務管理系統來持續監控我們的現金狀況，目的是有效地配置我們的資源，以最大化我們的盈利能力。我們的金庫管理系統旨在確保我們的現金餘額保持在適當的水平，以便我們能夠在確保業務高效運營的同時， 捕捉潛在的商業機會。

以最小的固定資產投資實現可持續增長

我們 專注於投資於擴大我們的供應網絡，而不是投資於固定資產，如我們提供船舶加油服務的每個港口的燃油駁船。根據政府相關政策法規，我們的大部分供應商只能在各自的港口提供船舶加油 。我們的運營模式使我們能夠對亞太地區和歐洲港口不斷變化的需求模式做出快速反應。如果任何特定港口的船舶加油需求發生變化，我們可以通過在我們的供應網絡中提供附近港口的服務來快速調整我們的服務。我們的業務模式將固定資產投資需求降至最低，因為我們依靠廣泛的行業知識和已建立的第三方關係來安排將船用燃料實物交付給我們的客户。

此外，港口風波，包括(但不限於)惡劣天氣情況、港口擠塞、政府法規改變及因不可預見事件(例如新冠肺炎爆發)而暫時關閉等，並不會對本集團的業務造成重大不利影響。 鑑於我們有能力在本集團龐大的供應網絡下，將船隻重新安排到下一個可行的港口加油。我們已建立的供應網絡使我們能夠在沒有大量資本投資的情況下發展我們的業務，這反過來又降低了我們的總體運營風險，提供了更多的靈活性，提高了我們的盈利能力，並在開發新的 地點時具有更短的投資回收期。

ESG 和可持續性

環境、社會和治理(ESG)

國際海事組織(IMO)是聯合國負責安全、可靠和高效的航運和防止船舶污染的專門機構。

據估計，2018年海上運輸約佔全球温室氣體(温室氣體)排放量的2.9%。為解決這一問題和減少船舶温室氣體排放，海事組織於2018年通過了一項初步戰略，並在2023年進行了修訂， 加強了雄心，包括：

為確保航運達到修訂後的目標，國際海事組織決定實施一籃子措施，包括兩部分：

海事組織將繼續制定這些措施，根據商定的時間表，這些措施將於2025年通過，並在2027年年中左右生效。

作為加油促進者，我們始終特別關注國際海事組織提出的所有要求，特別是與環境保護、氣候變化和可持續性有關的問題。

除了與環境保護相關的問題，我們理解企業責任是我們必須努力實現的，以對我們的員工和我們所服務的社會產生 有意義的影響。我們培養了一個包容的工作場所，在這個工作場所裏，多樣性得到了擁抱和慶祝。我們對包容性的承諾超越了我們的圍牆和各自的附屬機構，我們清楚地意識到我們有責任為整個社會的改善做出貢獻。在這方面，截至本報告之日，我們開展了以下活動：

合規 和風險管理

據我們所知，我們的交易對手對於遵守全球監管要求在風險管理中是必不可少的。 我們通過訪問勞埃德清單的交易和分析數據來確保我們租用的駁船和要加油的船隻不會落入任何制裁名單，勞埃德清單由國際委員會實施的法規組成。

洗錢是主要的金融犯罪之一，我們非常謹慎地確保在我們的業務期間沒有發生洗錢活動 。此外，隨着反腐敗執法風險的增加，我們密切關注變化的演變和主動應對 。

內部 控制

為確保我們信息的完整性，我們制定了廣泛的內部控制政策和程序來保護信息資產，例如機密信息的管理。為了在任何不可預見的情況下保持我們的運營，我們制定了業務連續性計劃，以減少影響並將服務中斷降至最低。此外，我們遵守有關質量管理、供應商管理、法律合規、職業安全等所有方面的規定。我們由獨立的內部審計師對公司政策和程序的充分性和執行情況進行評估，同時監控政策的執行情況 並提出改進建議。

信貸風險

我們的信用承保和監控是全面的，我們有正式的信用委員會來評估、批准、審查和續訂面向所有客户的未結信用 。這使我們能夠建立健全的機制，以防止未來出現問題。我們根據客户信譽的可接受性提供 未結信用。如果我們的信用委員會認為有必要，我們還可以要求信用保險承保客户的風險 。

條例

我們 不知道有任何會影響我們在馬來西亞、香港，特別是在中國的業務活動的重要規則和法規。在中國，我們只有一家附屬公司在那裏註冊，而辦事處沒有進行任何交易。儘管如此，我們希望 強調以下可能與我們的業務活動相關的規章制度以供參考。

4.C. 組織結構

下圖顯示了我們截至2024年4月18日的公司結構。

4.D. 財產、廠房和設備

我們 不擁有任何物業，我們從獨立第三方租賃以下物業用於我們的運營：

沒有。

閣下 應閲讀以下有關本集團財務狀況及經營業績的討論及分析，以及本年報其他部分所載的本集團綜合財務報表及相關附註。本討論可能 包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素，包括在“第3項.主要信息-3.D.風險因素”或本年度報告其他部分中闡述的因素，本集團的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

5.A. 經營業績

業務 概述

我們 是一家加油服務商，自2015年成立以來，我們一直以集裝箱班輪運營商為主要客户。近年來，利用我們不斷擴大的供應網絡，我們開始向散貨船和石油/天然氣油輪推廣加油服務。與在固定和定期航線上在多個港口運營的集裝箱船不同，這些油輪根據承租人的提名進行不定期的港口對港口 停靠。有關我們業務的詳細信息，請參閲：第4項： 公司信息-B業務概述。

2023財年對CBL國際來説是意義重大的一年。2023年3月，我們通過IPO籌集了1500萬美元的總收益。藉助首次公開募股獲得的額外財務資源，我們不僅成功地將我們的服務網絡擴展到了歐洲，還獲得了與現有客户的新業務 並獲得了新客户。這些成就使我們在2023財年的銷售額實現了顯著增長。在環保方面，我們獲準從事生物燃料交易活動，並在多年來積極探索替代燃料選擇後，推出了第一批生物燃料供應。

服務 網絡擴展

我們的供應網絡在過去一年中大幅擴展，從2022財年末覆蓋亞太地區的36個港口擴大到2023財年末覆蓋亞太地區和歐洲的55個以上港口 。我們現在能夠在全球吞吐量最大的10個集裝箱港口中的9個提供加油服務。

我們在2023財年向歐洲的擴張表明了廣泛的服務網絡在獲取加油業務方面的重要性，無論客户 是在固定和定期航線上運行，還是在承租人授權的港口進行不定期航行。通過在歐洲建立業務 ，我們將加油服務從亞太地區擴展到歐洲，為需要在這兩個地區之間穿梭的現有客户提供服務。與此同時，我們獲得了新的歐洲客户，他們需要亞太地區港口的加油服務。在不久的將來，進一步拓展歐洲市場是我們的首要任務。已在愛爾蘭都柏林註冊了兩家子公司，作為我們歐洲業務的總部和運營部門。

作為我們通過擴展的服務網絡獲得的新業務的一個例子，2024年第一季度，在我們在亞洲和歐洲的同事的共同努力下，我們成功地安排了加油服務，以支持一家大型電動汽車製造商的首家汽車承運人在中國的一個港口的首發旅程，隨後在比利時安特衞普 為同一家汽車承運人安排了另一次加油服務。

銷售量增加

我們在2023財年的銷售額同比激增18%，儘管全球經濟不温不火，全球集裝箱港口吞吐量略有下降， 因為我們有效地利用首次公開募股的額外資金來增加現有客户的銷售額，並通過擴大的服務網絡擴大客户基礎 。儘管2023財年平均油價下跌20%，但我們的收入僅同比下降6%，至4.36億美元，這要歸功於銷售額的激增，這部分抵消了油價 走勢的負面影響。

有了IPO資金，我們能夠在2023財年通過獲得新客户和業務更深入地滲透到加油市場。首次公開募股後客户組合的擴大意味着我們的收入來源以及客户利潤率特徵已變得更加多樣化。滲透新客户和擴大商機的舉措不可避免地影響了我們在2023財年的毛利，該公司的毛利同比下降了21%，至700萬美元，這是由於客户基礎更加多元化導致每公噸毛利下降，再次被銷售額的增加抵消了部分 。我們將努力最大限度地實現業務量增長，以平衡客户組合變化的影響 未來我們將進一步擴大我們的服務網絡。

我們 在2023財年的運營費用增加了120萬美元，這主要是由於我們的上市、業務擴張以及勘探 和開展生物燃料運營的努力。與上市相關的費用總額約為60萬美元，是維持我們的 上市地位所必需的。2022財年沒有與上市相關的費用。至於與業務擴張和生物燃料運營相關的費用， 我們將其視為對我們長期可持續增長至關重要的投資。

生物燃料供應

我們在向客户推出對環境影響較小的燃料選項方面的遠見可以追溯到2019年，當時我們先於《IMO 2020》法規，成為向客户推廣和供應極低硫燃料油(VLSFO)的首批推動者之一。 2023年，我們再次主動向客户推出B24生物燃料燃料，為他們採用綠色 船用燃料，實現國際海事組織通過的温室氣體減排目標鋪平了道路。

我們向船舶運營商推廣的生物燃料是從船用燃料油和基於廢物的、ISCC認證的UCOME(二手食用油甲酯)中混合而成的。一項研究表明，與化石燃料油相比，B24生物燃料混合物預計將減少約20%的温室氣體排放。最重要的是，採用生物燃料不需要對容器的儲罐、管道和/或容器的燃燒和發動機系統進行任何更改。採用僅涉及從傳統燃料 石油到生物燃料的簡單轉換，而無需任何額外投資，因此生物燃料是一種綠色燃料，預計將被船東很好地接受。

供應生物燃料需要相關管理當局的認證和認可。在這方面，我們已經獲得了ISCC EU和ISCC Plus證書，證明我們完全符合所有要求，並被允許在供應鏈內進行生物燃料交易。我們於2023年7月成功完成了我們在香港的第一次B24生物燃料加油作業，隨後， 立即在廣州完成了第一批B24生物燃料貨物的出口，中國。2024年第一季度，我們支持了一家全球知名的食品和農業供應鏈管理公司在中國的首批B24生物燃料加油供應。

宏觀經濟環境

對加沙的戰爭

自2023年10月以來，加沙持續的衝突在全球經濟中掀起了漣漪，主要體現在能源價格領域。 中東作為主要的石油和天然氣生產中心，在塑造全球能源市場方面發揮着關鍵作用。衝突沒有擴大到沙特阿拉伯等主要產油國，油價也沒有立即大幅飆升，加沙持續的敵對行動可能會對全球油價構成上行壓力，預計這將加劇全球通脹 趨勢。根據國際貨幣基金組織的數據，截至最新可行日期，中東地區的石油價格指數，即迪拜原油，在2023年9月至2024年2月期間下降了 ，表明危機對石油市場的影響相對較小。

該地區緊張的地緣政治氣候對巴勒斯坦和以色列的貿易產生了影響。除了對相關國家的進口和出口造成直接影響，導致這兩個國家的失業和潛在的經濟停滯或收縮之外， 對多邊貿易的更廣泛影響令人擔憂。衝突有可能擾亂關鍵的海上航線，尤其是地中海東部和蘇伊士運河上的航線，這些航線的貿易幹線對於連接亞洲和歐洲至關重要；衝突造成的中斷 將導致航運業成本增加，原因是航道改道、貿易戰略重新調整、運輸和保險費上漲以及額外的合規費用。特別是，通過蘇伊士運河的每日過境呼叫已從2023年9月初的24艘油輪和49艘貨船減少到2024年1月中旬的15艘油輪和30艘貨船，這也歸因於受加沙衝突影響後對紅海商船的胡塞襲擊。

根據國際貨幣基金組織2024年初發布的最新報告，考慮到加沙和以色列以及蘇丹的衝突，中東和北非地區2023年的GDP預計增長率僅為2.9%，而2022年的增長率為6.0%。2023年末，中東和北非地區的淨股本和債務投資組合流量也呈下降趨勢。展望未來和2024年初，儘管顯示出緩和的跡象，但密切觀察正在發生的事件至關重要，因為加沙衝突對全球經濟格局的直接和間接影響將取決於衝突的持續時間、強度和國際反應。

俄羅斯和烏克蘭危機

俄羅斯和烏克蘭之間持續不斷的衝突於2022年2月升級，引發了一波針對俄羅斯商業的國際制裁，包括對商業運營、金融交易、銀行和國際貿易的限制。此外，由於烏克蘭和俄羅斯周邊地區和周邊國家的運輸和物流嚴重中斷，兩國的進出口都受到了很大影響。

後新冠肺炎時代世界經濟復甦

運營結果

以下 彙總了我們在所示時期的綜合運營結果：

收入。 儘管銷售額增加了約18%，但我們的綜合收入從截至2022年12月31日的年度的約462,906,000美元下降到截至2023年12月31日的年度的約435,898,000美元，降幅約為6%。收入減少主要是由於船用燃料價格下降，但部分被船用燃料銷售量的大幅增長所抵銷。我們銷售額的增長主要是由於我們成功擴展了我們的供應網絡，覆蓋的港口數量從截至2022年12月31日的年度的36個增加到截至2023年12月31日的55個以上，客户羣從集裝箱班輪運營商擴大到也包括散貨船/油氣油輪，以及2023年3月首次公開募股(IPO)產生的充足財務 資源可用於購買船用燃料。

毛利。截至2023年12月31日的年度，我們的綜合毛利約為7,211,000美元，較截至2022年12月31日的年度減少約1,914,000美元或約21%。在航運和加油行業表現不是特別突出的這段時間裏，我們仍然堅持確保更多的市場份額和銷量的兩位數增長，同時削減一些利潤率。我們堅信，一旦市場形勢好轉，我們擴大的市場份額將為我們帶來豐厚的回報。

運營費用 。截至2023年12月31日止年度的綜合總營運開支約為5,549,000元，較截至2022年12月31日止年度的約4,365,000元增加約1,185,000元或27%。銷售及分銷開支是營運開支的一部分，與截至2022年12月31日止年度的121萬元相比，銷售及分銷開支實際上穩定維持在約124萬元的水平。然而，作為業務費用的另一部分的一般和行政費用出現了非常大的變化。與截至2022年12月31日止年度相比，增加約1,155,000美元或約 37%。一般行政開支大幅增加，主要是由於收購及維持本集團於納斯達克上市地位所產生的額外成本，包括與本集團於納斯達克上市有關的一次性開支 、與維持上市地位有關的額外經常性開支，以及業務擴展及生物燃料營運的額外 經常性開支。

營業外收入，淨額。截至2023年12月31日的年度，我們產生的淨非運營支出約為231,000美元，而截至2022年12月31日的年度的淨非運營支出為261,000美元。支出減少約30 000美元主要是以下綜合結果：(A)2023年12月31日終了年度未發生任何不動產、廠房和設備的核銷 2022年12月31日終了年度的核銷金額約為48 000美元；(B)利息支出減少約28 000美元，因為應收賬款購買安排項下出售給融資銀行的應收賬款減少了 ；以及(C)貨幣兑換收益從截至2022年12月31日的年度的約46,000美元大幅減少至2023年12月31日止年度的約1,700美元。

所得税 税。截至2023年12月31日的年度，我們的所得税撥備約為299,000美元，有效所得税税率為16.5%，而截至2022年12月31日的年度的所得税撥備約為814,000美元。減少約515,000美元主要是由於税前收益從截至2022年12月31日的年度的約4,499,000美元減少至截至2023年12月31日的年度的約1,431,000美元，降幅約為68%，與減税撥備的幅度相似。

淨收益。淨收益由截至2022年12月31日的年度的約3,685,000美元下降至截至2023年12月31日的年度的約1,133,000美元，減少約2,552,000美元或約69%。減少的原因是：(A)採取擴大銷售量而利潤率收窄的策略導致毛利減少 ；(B)一般利潤增加 以及主要由於收購及維持集團在納斯達克的上市地位而產生的額外成本所致的行政開支增加，但(C)減收的税項撥備大幅節省。

流動性的未來用途

現金 主要用於資助營運資金，以支持我們的運營。

截至2023年12月31日，我們的合同義務如下(以千計)：

債務和利息義務包括根據到期日期支付固定利率和可變利率固定期限債務的本金和利息 。

我們 簽訂租賃協議，將辦公室用於我們的運營。有關更多信息，請參閲附註13.租賃。

作為我們風險管理計劃的一部分，我們簽訂了旨在緩解與商品價格變化相關的風險的衍生工具 。我們與該等衍生工具相關的責任會根據衍生工具的公允價值變動而變動。 有關其他資料，請參閲附註4.衍生工具及附註5.公允價值計量。

我們不時地確定與我們的風險管理計劃相關的採購承諾，以及與供應商的採購合同，根據該合同，我們同意以未來的市場價格購買一定數量的船用燃料。截至2023年12月31日，我們沒有與任何供應商簽訂此類採購協議。關於更多信息，見附註11.承付款和或有事項。

資本支出。在截至2023年12月31日的年度內，我們在正常業務過程中產生的資本支出約為774,000美元。2024年，我們預計我們的資本支出將與截至2023年12月31日的年度大體一致。

現金流

下表反映了現金流量的主要類別(以千計)。具體內容見現金流量表合併報表 。

操作 活動。截至2023年12月31日止年度，經營活動所用現金淨額為10,033,000美元，而截至2022年12月31日止年度經營活動所用現金淨額為3,499,000美元，較經營活動所用現金淨流出增加13,532,000美元或增加386%。業務活動中使用的現金淨額增加的主要原因如下：

投資 個活動。截至2023年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額為780,000美元，包括設計及建造本集團新管理資訊系統、購置一輛新機動車輛及在馬來西亞設立新辦事處的費用。截至2022年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為373,000美元，用於購買辦公設備和傢俱。

為 活動提供資金。於2023年，本公司完成首次公開發行3,325,000股普通股，每股票面價值為0.0001美元，每股價格為4美元(“發售”)。本公司的承銷商行使其超額配售選擇權，部分為額外425,000股普通股(“超額配售選擇權”)。超額配售選擇權已在此次發行中結束 。本公司於2023年發售股份所得款項淨額約13,200,000元，為本集團帶來現金淨流入。截至2022年12月31日止年度，融資活動的現金淨流出為1,128,000美元，用於支付與發售有關的遞延發售成本。

5.B. 流動性與資本資源

流動資金 為營運資金提供資金是本集團燃料庫業務的重要優先事項。我們對流動性的看法是基於目前可獲得的信息，如果情況發生重大變化，未來貿易信貸或其他融資來源的可獲得性可能會減少，我們的流動性將相應受到不利影響。

流動性來源 以及影響我們流動性的因素

我們的流動性(主要由我們信貸安排下的現金和可獲得性組成)根據許多因素而波動，包括從客户收到款項的時間和向供應商付款的時間、燃料價格的變化以及我們的財務表現。

我們 依靠銀行提供的便利和供應商的貿易信貸作為營運資金需求的重要流動性來源 。一般來説，未來的市場波動和全球能源市場的任何持續疲軟都可能對我們進入資本和信貸市場或以合理利率或其他有利條件獲得資金的能力產生不利影響。此外， 由於我們的業務受到為購買燃料提供資金的貿易信貸的影響，我們的流動性或業務的實際或預期下降可能會導致我們的供應商減少我們的信用額度，否則可能會大幅修改我們的付款條款 。

在燃油價格高企的 時期，我們的客户可能無法向我們購買那麼多的燃油，因為他們對我們的信用額度，以及由此對他們業務的不利影響可能導致他們無法支付欠我們的賒購燃油。 此外，當燃油價格上漲時，我們的營運資金需求增加，而我們自己的信用額度可能會阻止我們從供應商購買足夠的燃油來滿足客户的需求，或者我們可能被要求預付燃油採購費用，其中任何一種情況都將對我們的流動性產生不利影響。

然而，較長時間的低燃油價格，特別是在價格波動較低的情況下，可能會對我們的運營業績和整體盈利能力產生有利影響。這可能是由於相同交易量的營運資金要求較低所致。換句話説，在低燃油價格環境下，由於營運資本要求較低，相同數量的資本使我們能夠開展更多業務。

公司管理其資本，以確保公司能夠作為一家持續經營的企業繼續經營，同時通過優化債務和股權之間的平衡來最大化利益相關者的回報 。

公司會持續審查資本結構。作為審查的一部分，董事們考慮了資本成本和與每一類資本相關的風險。本公司將通過支付股息、發行新股以及發行新債務或償還現有債務(如有)來平衡其整體資本結構。

在截至2023年12月31日的年度內，本公司股票在納斯達克成功上市，並通過發行新股籌集資金淨額1,360萬美元。這為我們提供了一個新的資金來源，為我們的業務和擴張提供資金。

根據目前掌握的信息，我們相信，截至2023年12月31日，我們的現金和現金等價物，以及我們信貸安排的可用資金，加上運營產生的現金流，足以滿足我們至少未來12個月的營運資金 和資本支出需求。

應收款 採購協議。我們還有與銀行的無追索權應收賬款購買計劃，允許我們出售指定金額的合格應收賬款，並獲得等於總餘額減去相關費用的現金對價。應收賬款購買計劃為組成銀行提供了接受該計劃客户的能力，以及銀行願意接受的任何特定客户的風險敞口級別。由於這些原因，銀行向我們收取的從這些客户購買應收賬款的費用也會受到影響。

5.C. 研發、專利和許可證等。

不適用 。該公司在過去三年中沒有進行任何研究和開發活動。

5.D. 趨勢信息

除本年度報告中披露的情況外，除本年度報告中披露的情況外，我們不知道截至2022年12月31日的年度有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件可能對我們的總淨收入、收入、盈利能力、 流動資金或資本儲備產生重大影響，或導致所披露的財務信息不一定指示未來的經營 結果或財務狀況。

5.E. 關鍵會計估計

我們的合併財務報表是根據美國公認的會計原則 (“美國公認會計原則”)編制的。根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求本公司作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表和相關附註中報告和披露的金額。我們的重要會計政策載於本年度報告所載經審核綜合財務報表的附註2。

6.A. 董事和高級管理人員

下表列出了截至本年度報告日期的有關我們董事和高級管理人員的某些信息。

德林嘉先生，現年56歲，自集團成立以來一直擔任本集團董事會主席兼首席執行官，主要負責監督本集團的戰略和決策。他在石油和天然氣相關行業和企業管理方面擁有超過16年的經驗。在創建本集團之前，賈先生受僱於總部位於中國深圳的光明石油集團，該公司於二零零六年四月至二零零八年六月期間主要從事燃料油業務，其最後職位為董事將軍。2008年6月至2011年9月，他擔任Bright toil Group在香港聯交所上市公司董事的高管，並承擔發展公司國際業務網絡的角色。2011年10月至2017年1月，賈先生在一家石油貿易公司擔任董事。賈先生於1988年12月獲得俄克拉荷馬州立大學工商管理學士學位，並於2012年6月獲得管理與技術大學公共管理碩士學位。

我們 認為賈先生符合董事的資格，因為他是我們集團的創始人，在該行業擁有豐富的經驗。

Logeswaran Ramasamy先生，現年51歲，於2023年3月22日被任命為我們的董事，主要負責班樂營銷和東南亞地區市場開發的整體運營和管理。Logeswaran Ramasamy先生於2020年10月加入我們的 小組。Logeswaran Ramasamy先生於1997年7月畢業於馬來西亞北方大學(馬來西亞烏塔拉大學)，獲得工商管理學士學位。1997年9月至1998年3月，他作為管理實習生在奧羅拉油輪有限公司工作。巴赫德。1998年4月至2002年4月，他在吉利海事(M)有限公司任職。Bhd.，他的最後職位是船舶經紀業務負責人 。2003年3月至2004年5月，他在長榮里程碑有限公司擔任船舶經紀人。巴赫德。2004年6月至2006年2月，他在Nautica Charging Sdn擔任船舶經紀人。巴赫德。2006年3月至2015年3月，他擔任KIC石油天然氣有限公司的首席運營官。巴赫德。自2015年6月以來，他擔任KL燃油(M)有限公司的董事。巴赫德。

我們 相信先生拉馬薩米由於他在該行業擁有豐富的經驗，他有資格成為董事專業人士。

Dato‘ SRI Kam Choy Ho，現年60歲，於2023年3月22日被任命為我們的董事，主要負責就本集團的戰略、政策、業績和其他一般事務提供建議。他在航運業擁有超過26年的船舶商業管理經驗。除本集團外，彼自1997年8月起擔任R.H.太平洋船務(代理)有限公司(前身為Hotama Pacific Shipping(Agents)Limited)的董事董事，該公司主要從事散裝/袋裝貨物的航運及運輸 ，並負責監督業務運作及一般管理。他於2016年8月加入海峽能源資源(前身為海峽國際物流有限公司)，其股份於馬來西亞證券交易所上市 伯哈德(股份代號：0080)，擔任非獨立及非執行董事董事，並於2017年1月重新委任為董事執行董事 。他目前是董事的管理集團，負責整體業務管理和戰略發展。

我們 相信Dato的室利Kam Choy Ho有資格成為董事，因為他在該行業擁有豐富的經驗。

烏爾夫·洛薩·諾耶克先生，現年62歲，已於2023年3月22日被任命為我們的獨立董事、薪酬委員會主席和提名和公司治理委員會成員。諾耶克先生在採購和管理方面擁有超過26年的經驗。1994年7月至2019年7月，他受僱於國際集裝箱班輪運營商赫伯萊德股份公司，最後一份 職位是董事採購和供應部高級主管。Naujeck先生於2001年9月畢業於哈佛大學(位於哈佛的費爾尼西特大學)，獲得商科文憑。

我們 認為諾耶克先生符合董事的資格，因為他在該行業擁有豐富的經驗。

Karen Yee Lynn Cheah女士，現年55歲，已於2023年3月22日被任命為我們的獨立董事，提名和公司治理委員會主席，以及審計委員會和薪酬委員會成員。謝女士是馬來西亞的辯護律師和律師，在法律領域擁有超過28年的執業經驗。她於一九九五年在馬來西亞獲大律師資格，並開始全面執業。謝美華目前主要關注信息技術和數據隱私、併購、監管合規、外國直接投資、公司和商業合同、房地產交易、銀行和金融、私人財富管理和非爭議性税務領域。謝家華女士在2013至2017年間擔任馬來西亞律師公會名譽祕書兼財務主管。謝女士曾兩屆擔任馬來西亞大律師總裁和馬來西亞大律師委員會主席，任期分別為2022/2023年和2023/2024年。她目前是剛剛過去的馬來西亞大律師總裁和2024年/2025年任期的大律師理事會成員。她於1993年在倫敦大學獲得法學學士學位，並於1994年獲得馬來西亞法律執業證書。

我們 認為謝女士符合董事的資格，因為她在監管合規方面擁有豐富的經驗。

尊敬的王冠亮先生，現年45歲，於2023年3月22日被任命為董事獨立董事兼審計委員會主席和薪酬委員會成員。王先生在為馬來西亞公司提供審計、税務、清算和其他擔保服務方面擁有超過22年的經驗。他於2000年9月加入Ong&Wong特許會計師事務所，擔任初級合夥人，目前是該事務所的審計合夥人。王先生曾在O&W税務諮詢有限公司擔任董事的職務。巴赫德。自2013年4月至今。王先生自2004年7月起為馬來西亞特許註冊會計師協會會員、自2005年8月起為馬來西亞會計師公會會員、自2013年2月起為馬來西亞財政部認可核數師及自2014年3月起為馬來西亞特許税務學會會員。王先生於2000年6月畢業於曼徹斯特大學，獲經濟及社會研究文學士學位(主修會計)。

我們 認為王先生有資格成為董事，因為他在財務合規方面擁有豐富的經驗。

凱飛·Wong先生，現年42歲，已於2023年3月22日被任命為我們獨立的董事，以及審計委員會和提名和公司治理委員會的成員。Wong先生在審計、税務和企業祕書事務方面擁有超過14年的經驗。 他於2008年6月在印達祕書(KL)有限公司(前身為程氏祕書有限公司)擔任祕書助理，開始了他的職業生涯。2013年7月，Wong先生成立了一家公司祕書事務所，主要提供公司祕書、解散和税務諮詢服務。Wong先生自2020年以來一直擔任OKL税務服務有限公司的經理。Wong先生自2014年7月起擔任馬來西亞公司委員會持牌公司祕書，自2020年10月起擔任馬來西亞特許税務學會準會員，並自2021年12月起擔任馬來西亞税務局持牌税務代理。Wong先生於2003年7月畢業於謝菲爾德大學，獲文學學士學位。

我們 認為Wong先生具備董事的資格，因為他在財務合規方面擁有豐富的經驗。

趙成鍾先生,現年65歲，為本集團首席財務官，主要負責制定本集團的企業戰略、全面管理財務、併購及資本市場事務。趙先生在石油和天然氣相關行業和企業管理方面擁有超過19年的經驗。在加入本集團之前，他於2003年8月至2019年6月擔任新洋能源控股有限公司高管，該公司於香港聯合交易所上市(股份代號： 0342)。趙先生於1983年11月畢業於香港理工大學(現為香港理工大學)，並取得商科(銀行)高級證書。

主板 多樣性

我們 公司於2023年3月23日在納斯達克上市，此後我們的董事會組成一直保持不變。下表提供了截至2023年3月23日、2023年12月31日和本年度報告日期的董事會多樣性的某些信息。

截至 本報告日期，男性和女性董事人數分別為六名和一名。我們公司正在尋找合適的女性董事會候選人，並計劃在2026年12月31日之前擁有至少兩名多元化董事。

家庭關係

我們的任何董事或高管之間沒有家族關係。

6.B. 補償

以下是截至2023年12月31日的財年內為我們每位高管和董事支付的薪酬：

6.C. 董事會慣例

任期

根據董事協議，董事的任期由2023年3月22日起生效，直至董事的繼任人獲正式選舉或委任並符合資格，或直至董事較早時去世、喪失資格、辭職或被免職 ，根據董事協議的條款、本公司當時現行的組織章程大綱及章程細則(經不時修訂)或任何適用的法律、規則或法規。於2023年11月6日舉行的股東周年大會上，本公司的組織章程大綱及章程細則作出修訂，規定當時三分之一的董事(或如董事人數並非三(3)的倍數，則為最接近但不多於三分之一的董事)須輪值退任 ，惟每名董事須最少每三年於股東周年大會上退任一次。於 同一股東周年大會上，全體董事及獨立董事德林嘉先生、Logeswaran Ramasamy先生、Dato‘{br]SRI Kam Choy Ho先生、Ulf Lothar Naujeck先生、Yee Lynn Cheah女士、關亮旺先生及Wong凱飛先生已退任，並願再度競選連任，並全部成功連任原董事職位。

聘用 與我們的首席執行官和首席財務官的協議

我們的每一位首席執行官和首席財務官目前都是根據一份日期分別為2023年3月22日的僱傭協議(“僱傭協議”)任職。根據僱傭協議，我們的首席執行官和首席財務官每人每月基本工資為1,500美元。僱傭協議可根據我們的組織章程終止。 僱傭協議中沒有任何條款規定終止聘用我們的高級管理人員時的福利。

董事 協議

2023年3月22日，我們與我們的每位董事簽訂了董事協議(簡稱“董事協議”)。每項此類任命的任期在上述“任期”中載明。

除選擇不收取任何薪酬的Ulf Lothar Naujeck先生外，我們每位董事的月薪為2,500美元，從2023年3月22日起至2023年12月31日止。經薪酬委員會批准，自2024年1月1日起，此類月薪增至2,600美元。董事沒有任何協議規定終止我們董事的任命時的福利 。

董事會會議

本公司於2023年3月23日在納斯達克上市後，2023年共召開了5次董事會會議。

下表顯示截至2023年12月31日止年度董事出席董事會會議的情況。

導演培訓

公司有董事接受過Loeb&Loeb LLP組織的《納斯達克董事獨立性和公司治理事項規則》培訓的記錄。全體董事和獨立董事參加了2023年11月6日的董事培訓研討會。

董事會的委員會

我們 已經並將在董事會下設三個委員會：審計委員會、薪酬委員會以及提名和公司治理委員會。我們已經通過了三個委員會的章程。各委員會的成員和職能説明如下。

審計委員會

我們的審計委員會由王先生、謝女士和Wong先生組成，由王先生擔任主席。吾等已確定該三名董事 均符合納斯達克上市規則的“獨立性”要求，並符合1934年證券交易法(經修訂)第10A-3條下的獨立性標準。我們已確定王先生有資格成為“審計委員會財務專家”。審計委員會監督我們的會計和財務報告流程以及對我們財務報表的審計。 審計委員會負責以下事項：

公司於2023年3月23日在納斯達克上市後，2023年審計委員會共召開了4次會議。

下表顯示截至2023年12月31日止年度內董事出席審計委員會會議的情況。

薪酬委員會

我們的薪酬委員會由諾耶克先生、王先生和謝女士組成，由諾耶克先生擔任主席。我們已確定該等 名董事均符合納斯達克上市規則的“獨立性”要求。薪酬委員會協助董事會審查和批准與我們的董事和高管有關的薪酬結構，包括所有形式的薪酬。 我們的高管不能出席任何審議其薪酬的委員會會議。除其他事項外，薪酬委員會負責：

公司於2023年3月23日在納斯達克上市後，2023年薪酬委員會共召開了3次會議。

下表顯示截至2023年12月31日止年度內董事出席薪酬委員會會議的情況。

提名 和公司治理委員會

我們的提名和公司治理委員會由謝女士、諾耶克先生和Wong先生組成，由謝女士擔任主席。我們已確定 該等董事均符合納斯達克上市規則的“獨立性”要求。提名和公司治理委員會協助董事會選擇有資格成為我們董事的個人，並確定董事會及其委員會的組成 。除其他事項外，提名和公司治理委員會負責：

公司於2023年3月23日在納斯達克上市後，2023年共有2次提名和公司治理委員會會議 。

下表顯示截至2023年12月31日止年度內董事出席薪酬委員會會議的情況。

外國 私人發行商豁免

我們 是美國證券交易委員會所定義的“境外私人發行人”。因此，根據納斯達克的規章制度，我們可以選擇遵守母國治理要求及其下的某些豁免，而不是遵守納斯達克的公司治理標準。 我們可以選擇利用向外國私人發行人提供的以下豁免：

此外， 納斯達克規則5615(A)(3)規定，像我們這樣的外國私人發行人可以依賴我們本國的公司治理做法，以替代納斯達克規則5600系列和規則5250(D)中的某些規則，前提是我們仍然遵守納斯達克的 不合規通知要求(規則5625)、投票權要求(規則5640)，並且我們有一個滿足規則5605(C)(3)的審計委員會。由符合規則第5605(C)(2)(A)(2)(2)(2)條的獨立性要求的委員會成員組成。如果 我們依賴我們本國的公司治理實踐，而不是納斯達克的某些規則，我們的股東可能無法獲得 受納斯達克所有公司治理要求約束的公司的股東所享有的相同保護。如果我們選擇這樣做，只要我們繼續具有外國私人發行人的資格，我們就可以利用這些豁免。

雖然我們被允許遵守某些符合開曼羣島要求的公司治理規則，而不是許多納斯達克的公司治理規則 ，但我們打算遵守適用於外國私人發行人的納斯達克公司治理規則，包括 召開年度股東大會的要求。

董事的職責

根據開曼羣島法律，我們的董事會擁有管理、指導和監督我們的業務所需的權力。 我們董事會的職能和權力包括：

根據開曼羣島法律，董事負有下列受託責任：(I)本着董事認為符合公司整體最佳利益的誠信行事的義務；(Ii)為授予這些權力的目的而行使權力而不為附帶目的行使權力的義務；(Iii)董事不應以不當方式束縛未來酌情決定權的行使；(Iv)不使自己 處於其對公司的責任與其個人利益之間存在衝突的義務；以及(V)行使獨立判斷的義務。除上述外，董事還有義務以技巧、謹慎和勤奮的方式行事。此責任已被定義為： 作為一個相當勤奮的人的要求，該人具有合理期望的一般知識、技能和經驗， 執行與該董事履行的與公司有關的相同職能的人員，以及該董事擁有的一般知識 技能和經驗。如上所述，董事有義務不將自己置於衝突的境地 ，這包括不從事自我交易或因其職位而以其他方式獲益的義務。然而，在某些情況下，在董事充分披露的情況下，股東可以原諒和/或事先授權違反這一義務的行為。

權益 薪酬計劃信息

我們 尚未採用任何股權補償計劃。

未償還的 財政年末的股權獎勵

截至2023年12月31日，我們沒有未完成的股權獎勵。

6.D. 員工

截至2023年12月31日，我們在香港、馬來西亞、新加坡和愛爾蘭保留了35名員工，具體如下：

6.E. 股份所有權

下表列出了截至本報告日期，每位高管和董事、我們所知的每位實益擁有超過5%的我們普通股的人士以及高管和董事作為一個整體對我們普通股的實益所有權 。除另有説明外，所有股份均為直接擁有，所示百分比基於25,000,000股已發行及已發行普通股。受益所有權是根據美國證券交易委員會的規則確定的，包括對證券的投票權或投資權，或獲得所有權經濟利益的權力。在計算某人實益擁有的股份數量和該人的所有權百分比時，我們將此人有權在60天內獲得的股份計算在內，包括通過行使任何期權或其他權利或轉換任何其他證券。但是， 這些股份不包括在任何其他人的所有權百分比計算中。

備註：

CBL (亞洲)控制本公司的重大所有權權益，並將可行使本公司已發行及已發行股本總投票權的約52.7%。該公司並非由任何外國政府直接或間接擁有或控制。吾等並不知悉有任何安排可能會在日後導致本公司控制權變更。

6.F. 披露登記人追討錯誤判給的補償的行動

董事會認為，創建和保持一種強調誠信和責任的文化，並加強公司的績效薪酬理念，符合公司及其股東的最佳利益。因此，公司董事會在2023年11月6日的董事會會議上通過了追回政策，規定在因重大不遵守聯邦證券法的財務報告要求而導致會計重述的情況下， 退還某些高管薪酬。

根據 退還政策，

7.A. 大股東

見 “項目6.董事、高級管理人員和僱員--E.股份所有權。”

7.B. 關聯方交易

除以下所述的 外，在截至本報告日期的前三個財政年度內，公司與(A)直接或間接通過一個或多箇中間人控制或受公司控制或與公司共同控制的企業 之間沒有任何交易或貸款；(B)聯營公司；(C)直接或間接擁有公司投票權使其對公司產生重大影響的個人，以及任何此類個人家庭的近親； (D)關鍵管理人員，即有權和有責任規劃、指導和控制公司活動的人員，包括公司董事和高級管理人員以及這些個人家庭的近親； 和(E)直接或間接由 (C)或(D)所述任何人擁有投票權重大利益的企業，或該人能夠對其施加重大影響的企業。

截至2021年12月31日至2023年，我們有以下與貿易無關、無擔保且應按需償還的相關方款項：