目錄表

​

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

​

表格：20-F

​

或

截至本財年的12月31日, 2023.

或

或

對於中國向中國的過渡期。

委託文件編號：001-39127

​

嘉楠科技。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

​

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

28 Ayer Rajah Crescent #06—08, S139959, 新加坡

(主要執行辦公室地址)

James Jin Cheng，首席財務官

電話：+656305 6618

電子郵件：IR@canaan-creative.com

28 Ayer Rajah Crescent #06—08, S139959, 新加坡

* （公司聯絡人的姓名、電話、電郵及/或傳真號碼及地址）

​

根據該法第12(B)款登記或將登記的證券。

​

* 不用於交易，但僅限於根據美國證券交易委員會的要求登記代表該A類普通股的美國存托股份。

​

根據該法第12(G)款登記或將登記的證券。無

根據該法第15(D)款負有報告義務的證券。無

​

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

3,460,454,223截至2023年12月31日，A類普通股已發行

311,624,444截至2023年12月31日，B類普通股已發行

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。☐是☒ 不是

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。☐是☒ 不是

注—勾選上述方框並不免除根據《1934年證券交易法》第13條或第15條（d）規定提交報告的註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒ 是 ☐不是

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒ 是 ☐不是

通過勾選標記來確定註冊人是大型加速備案人、加速備案人、非加速備案人還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b—2條中"大型加速申報人"、"加速申報人"和"新興增長公司"的定義。（勾選一項）：

​

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用勾號表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐ 是☒*否

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐ 是☒ 不是

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

​

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。☐ 項目17 ☐項目18

如果這是一份年度報告，請用複選標記標明註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12B-2條所定義)。☐ 是☒ 不是

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分發證券後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。☐是☐不是

​

​

​

目錄表

嘉楠科技。

表格20-F年度報告

截至2023年12月31日的財年

​

​

​

​

​

i

目錄表

適用於20-F表格年度報告的慣例

在本年度報告中，除非另有説明：

從2023年1月1日起，我們的報告貨幣從人民幣改為美元。報告貨幣與基礎業務的協調將更好地反映我們近年來的業務發展和未來的全球戰略。具有美元以外功能貨幣的實體的資產和負債按資產負債表日的匯率折算為美元。使用美元以外的功能貨幣的實體的收入和費用按報告所述期間的平均匯率換算為美元。以前的財務信息被重寫，就像我們總是使用美元作為報告貨幣一樣。

我們的美國存託憑證在納斯達克全球市場上市，代碼為“CAN”。

​

II

目錄表

技術術語詞彙

本詞彙表包含對本年度報告中與我們的公司和業務相關的某些術語的解釋。在本年度報告中，除非另有説明：

三、

目錄表

前瞻性信息

本年報載有前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是根據1934年《證券交易法》（經修訂）第21E條下的“安全港”條款作出的，或根據1995年《私人證券訴訟改革法》的定義。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的內容存在重大差異。在某些情況下，這些前瞻性陳述可以通過諸如“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“意圖”、“計劃”、“相信”、“潛力”、“繼續”、“是/可能”或其他類似表述來識別。

這些前瞻性聲明涉及，其中包括：

我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。

您應閲讀這些聲明，並結合“第3項”中披露的風險。關鍵信息—D.本年度報告的風險因素"以及我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的其他文件中概述的其他風險。此外，我們在一個新興和不斷髮展的環境中運作。新風險可能不時出現，我們的管理層無法預測所有風險，我們也無法評估該等風險對我們業務的影響，或任何風險或風險組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中所載者有重大差異的程度。本年報所作之前瞻性陳述僅與截至本年報所作陳述日期之事件或資料有關。除法律要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映在陳述日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。閣下應全面閲讀本年報及我們於本年報中提及的文件，並瞭解我們的實際未來業績可能與我們的預期有重大差異。

​

​

四.

目錄表

第I部分

第1項。董事、高級管理人員和顧問的身份

不是必需的。

​

第二項。報價統計數據和預期時間表

不是必需的。

​

第三項。關鍵信息

我們是一家開曼羣島控股公司，通過我們的運營子公司開展所有業務。美國存託憑證的投資者不是在購買我們運營子公司的股權證券，而是在購買開曼羣島一家控股公司的股權證券。我們面臨着與我們在中國的部分業務以及複雜和不斷變化的中國法律法規相關的各種法律和運營風險和不確定性。例如，我們面臨着與海外發行的監管審批和外商投資具有一定程度中國業務的發行人相關的風險，反壟斷監管行動，虛擬貨幣相關業務活動和採礦活動的監管行動，以及網絡安全和數據隱私的監管，這可能會對我們開展某些業務、獲得外國投資或在外國證券交易所上市的能力產生負面影響。這些風險可能導致我們的業務和我們的美國存託憑證的價值發生重大不利變化，限制或阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，或導致此類證券的價值大幅下降或變得一文不值。有關在中國經商的風險的詳細説明，請參閲“-D.風險因素-與在中國內地經商有關的風險”。

我們的審計師畢馬威華振會計師事務所是獨立註冊的會計師事務所，負責出具本年報中其他部分包含的審計報告。如果美國證券交易委員會認定嘉楠科技提交了由註冊會計師事務所出具的審計報告，而該註冊會計師事務所連續兩年沒有接受美國上市公司會計委員會的檢查，則根據《外國公司責任法》，我們的證券將被禁止在全國證券交易所或美國場外交易市場交易。2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，PCAOB無法檢查或調查總部設在內地中國和香港的完全註冊的會計師事務所，我們的審計師受這一確定的影響。因此，我們在2022年5月4日被最終確定為“委員會認定的發行商”。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了2021年12月16日的裁決，並將內地中國和香港從無法檢查或調查完全註冊的會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。因此，我們預計在提交截至2023年12月31日的財政年度報告後，我們不會被確定為HFCAA下的委員會確認的發行人。每年，PCAOB都會決定是否可以對內地中國和香港等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果PCAOB未來確定其不再完全有權全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，並且我們使用總部位於這些司法管轄區之一的會計師事務所對其向美國證券交易委員會提交的財務報表出具審計報告，則我們將在相關會計年度的Form20-F年度報告提交後被確定為委員會指定的發行人。根據HFCAA的規定，如果我們的證券在未來連續兩年被確定為委員會指定的發行商，我們的證券將被禁止在美國的國家證券交易所或場外交易市場進行交易。如果我們的證券被禁止在美國交易，我們是否能夠在美國以外的交易所上市，或者我們的證券市場是否會在美國以外發展起來，都不確定。在發生這種禁止的情況下，納斯達克可以決定將我們的證券退市。我們的證券被摘牌或面臨被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值產生重大不利影響。見“-D”。風險因素-與在中國經商有關的風險-如果PCAOB無法檢查位於中國的審計師，我們的美國存託憑證可能會根據《追究外國公司責任法案》被摘牌。我們的美國存託憑證被摘牌或面臨被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。

我們的運營需要獲得中國當局的許可

我們通過我們在中國的中國子公司開展大部分業務。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。截至本年度報告日期，我們的中國子公司已從中國有關當局獲得了我們在所有重大方面的運營所需的所有許可，而我們在所有重大方面的運營所需的許可均未被中國當局拒絕。

1

目錄表

鑑於相關法律法規的解釋和實施以及相關政府部門的執法實踐存在不確定性，我們可能需要在未來的業務運營中獲得額外的許可證、許可證、備案或批准。如果我們的中國子公司(I)沒有收到或維持所需的許可或批准，(Ii)無意中得出結論認為不需要該等許可或批准，或(Iii)適用的法律、法規或解釋發生變化，而我們的中國子公司未來需要獲得該等許可或批准，則我們的中國子公司可能會被罰款、法律制裁或命令暫停我們的中國子公司的業務，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

在中國境外發行證券

中國證監會於2023年2月17日發佈《境內公司境外證券發行上市管理試行辦法》（“境外上市試行辦法”）及五項相關指引，自2023年3月31日起施行。境外上市試行辦法採用以備案為基礎的監管制度，對中國境內公司的直接及間接境外發行及上市進行監管。

《境外上市試行辦法》規定，如發行人均符合下列條件，則該發行人進行的境外證券發行及上市，視為境外間接發行，須按《境外上市試行辦法》規定的備案程序辦理：（一）發行人營業收入、利潤總額的50%以上，發行人最近一個會計年度經審計的合併財務報表中記載的總資產或淨資產由發行人的境內公司核算;及（ii）發行人的業務活動實質上是在中國內地進行，或其主要營業地點位於中國內地，或負責其業務營運及管理的高級管理人員大部分為中國公民或居住在中國內地。境內公司境外發行上市是否具有間接性，應以實質而非形式為依據。

同日，證監會還召開發布《試行辦法》新聞發佈會，發佈《關於境內公司境外發行上市備案管理的通知》，其中明確，在《境外上市試行辦法》施行之日或之前，已完成境外發行上市的境內公司，稱為"股份制企業（存量企業）".作為一家股份制企業（存量企業），我們將在後續證券發行完成後3個工作日內向中國證監會備案。對未按照《境外上市試行辦法》規定履行備案程序的公司，中國證監會責令改正、給予警告、罰款。

此外，中國證監會公佈了《關於加強境內企業境外發行上市證券保密和檔案管理的規定》（《關於加強境內企業境外發行證券和上市相關保密和檔案管理工作的規定》）於2023年2月24日生效，並於2023年3月31日生效。中國證監會規定，境內企業、證券公司和為境內企業境外發行上市提供相應服務的證券服務機構，應當增強國家祕密保密和檔案管理的法律意識，建立健全保密和檔案工作制度，採取必要措施履行保密和檔案管理職責。

由於該等監管指引的詮釋及實施仍存在不確定性，我們無法向閣下保證，我們將始終能夠遵守與未來海外集資活動有關的新監管規定。我們可能會在跨境調查及執行法律索償等事宜方面受到更嚴格的要求。

2

目錄表

中國網絡空間管理局的建議

2021年7月10日，中國網絡空間管理局，或CAC，國家發展和改革委員會，工業和信息化部，公安部，國家安全部，財政部，商務部，中國人民銀行，國家市場監管總局，國家廣播電視總局，中國證監會，國家保密總局、國家密碼管理局聯合發佈修訂後的《網絡安全審查辦法》（《網絡安全審查辦法（2021）》（“修訂後的審查辦法”），於2022年2月15日生效。根據修訂後的審查辦法，採購互聯網產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商以及從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的網絡平臺運營商必須接受網絡安全審查。《修訂後的審查辦法》進一步規定，網絡平臺經營者擁有一百萬用户個人信息並擬在境外上市的，必須接受網絡安全審查。2021年11月14日，CAC公佈了《互聯網數據安全管理規定（徵求意見稿）》（《網絡數據安全管理條例(徵求意見稿）》、《條例草案》），其中規定了數據處理者申報網絡安全審查的範圍。本條例草案可以適用於利用網絡進行數據處理活動和中國境內網絡數據安全監督管理，適用於境外處理中國境內個人和組織數據的活動，有下列情形之一：（一）為向中國提供產品或者服務的目的；（二）對境內個人和組織的行為進行分析、評價；（三）涉及境內重要數據處理的；（四）法律、行政法規規定的其他情形。《條例草案》進一步規定，處理一百萬以上用户個人信息的數據處理者擬在境外上市的，應當申報網絡安全審查。2022年7月7日，CAC發佈了《網絡數據傳輸安全評估辦法》，（《數據出境安全評估辦法》（“數據跨境措施”），於2022年9月1日生效，並規定數據處理者在下列情況下必須申請跨境數據傳輸的安全評估：（i）數據處理者向境外實體和個人提供關鍵數據；（ii）CIIO或處理超過100萬個人個人信息的數據處理者向境外實體和個人提供個人信息的情況；（iii）自上一年1月1日以來，數據處理者向境外實體和個人提供總計超過10萬人的個人信息或總計超過1萬人的敏感個人信息的；（四）廉政公署規定需要申報跨境傳輸數據安全評估的其他情形。此外，2022年8月31日，CAC發佈了《數據傳輸安全評估備案指南（第一版）》（《數據出境安全評估申報指南（第一版）》），其中規定對外傳輸數據的行為包括（一）數據處理者將中國內地境內業務所產生的數據向境外傳輸和儲存；（二）境外機構、組織或個人訪問、使用、下載或輸出數據處理者收集和產生並儲存在中國內地的數據；及（三）廉政公署規定的其他行為。我們的主要業務活動不涉及大量註冊用户或處理大量用户數據。雖然我們為開發者運營了一個小規模的在線討論論壇，因此傳輸和存儲了有限數量的客户和其他人的機密和私人信息，例如個人信息，包括用户帳户，電話號碼和電子郵件帳户，我們的在線討論論壇的註冊用户遠遠少於100萬。修訂後的審查辦法和條例草案仍不清楚相關要求是否適用於我們等已在美國上市的公司。他們還不確定未來的監管變化是否會對像我們這樣的公司施加額外的限制。現階段，我們無法預測修訂的審查辦法和條例草案（如有）的影響，我們會密切監察和評估規則制定過程中的任何發展。

通過我們公司的現金流量

嘉楠科技是開曼羣島的一家控股公司，本身沒有業務。我們主要通過我們的運營子公司開展業務。因此，儘管我們有其他途徑獲得控股公司層面的融資，但嘉楠科技向股東支付股息和償還其可能產生的任何債務的能力可能取決於我們中國子公司支付的股息。如果我們的任何一家經營子公司為自己發生債務，管理這類債務的工具可能會限制其向嘉楠科技支付股息的能力。有關更多細節，請參閲“第5項.經營和財務回顧及展望-B.流動性和資本資源-控股公司結構”。

3

目錄表

根據中國法律及法規，我們的中國附屬公司在派發股息或以其他方式將其任何淨資產轉讓予吾等方面須受若干限制。外商獨資企業從中國匯出的股息，也要經過國家外匯管理局指定的銀行審核。該等限制以我們中國附屬公司的實收資本及法定儲備金為基準。有關我們在中國業務的資金流的風險，請參閲“-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-我們的公司結構可能會限制我們從中國子公司收取股息和向其轉移資金的能力，這可能會限制我們及時應對不斷變化的市場狀況的能力。”截至2021年、2021年、2022年及2023年12月31日止年度，我們的中國附屬公司並無向嘉楠科技支付任何股息或分派。

根據中國法律，在滿足適用的政府登記和批准要求的前提下，嘉楠科技只能通過出資或貸款向我們的中國子公司提供資金。於截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，嘉楠科技透過香港附屬公司向中國附屬公司提供本金分別為人民幣2.944億元、零及零的貸款。在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的年度內，我們的一家子公司沒有產生任何現金用於資助另一家子公司的運營。我們也沒有任何政策來規定這種資金。截至本年度報告之日，我們在子公司之間轉移現金的能力從未遇到過困難或限制。

股息或分派的課税

嘉楠科技自成立以來從未宣佈或支付過我們的普通股任何股息，目前也沒有計劃在可預見的未來向我們的普通股或美國存託憑證支付任何股息。我們目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，以運營和擴大我們的業務。見“項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--股利政策和分配”。有關新加坡、中國和美國聯邦所得税在我們的美國存託憑證投資中的考慮，請參閲“第10項.附加信息-E.税收”。根據開曼羣島的現行法律，嘉楠科技不需要繳納所得税或資本利得税。在向我們的股東支付股息時，開曼羣島將不徵收預扣税。

不是必需的。

不是必需的。

風險因素摘要

以下概要概述可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響的部分主要風險。此摘要並不完整，下文概述的風險並非我們面臨的唯一風險。這些風險將在下文題為"風險因素"的章節中進行更全面的討論。這些風險包括但不限於以下：

與我們的商業和工業有關的風險

4

目錄表

5

目錄表

在中國經商的相關風險

與在國際市場做生意有關的風險

有關美國存託憑證的風險

投資於我們的美國存託證券涉及高度風險。閣下在決定投資我們的普通股前，應仔細考慮以下有關該等風險的資料，連同本年報其他地方所載的其他資料。發生以下任何風險可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及未來增長前景造成重大不利影響。在這些情況下，我們的美國存託憑證的市價可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。

6

目錄表

與我們的商業和工業有關的風險

我們的經營業績已經並預計將繼續受到比特幣挖礦的預期經濟回報的重大影響。

我們的收入主要來自比特幣礦機及相關零部件的銷售，一般而言，這取決於我們的比特幣礦機的需求和定價。比特幣礦工的購買行為主要受比特幣挖礦的預期經濟回報驅動。比特幣價格的上漲是可能增加比特幣挖礦活動產生的預期經濟回報並刺激我們比特幣挖礦機的需求和平均售價的重要因素之一，反之亦然。比特幣價格在過去幾年大幅波動，導致我們出售比特幣礦機的相應波動。我們預計我們的經營業績將繼續受到比特幣價格波動的影響，因為我們的收入的很大一部分預計將來自比特幣礦機及相關部件的銷售。未來比特幣價格和比特幣網絡交易費的任何大幅下降，和/或長期維持較低的比特幣價格，都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。例如，如果比特幣價格或比特幣網絡交易費用下降，無法恢復，比特幣挖礦活動的預期經濟回報將減少，從而導致對我們比特幣挖礦機的需求減少。因此，我們可能需要降低比特幣挖礦機的價格。與此同時，如果交易費用增加到令用户不願使用比特幣作為交換媒介的程度，則可能會減少比特幣網絡的交易量，並可能影響對我們比特幣挖礦機的需求。我們無法向您保證比特幣價格將保持足夠高的水平以維持我們的運營，或者比特幣的價格在未來不會大幅下跌。此外，比特幣價格的波動可能會對我們股票的交易價格產生直接影響，甚至在我們的財務表現受到影響之前（如果有的話）。

除了比特幣價格的波動，其他各種因素（大多數超出我們的控制範圍）也可能影響比特幣挖礦的預期經濟回報，其中包括比特幣挖礦機的整體供需失衡、礦場資源的供應和可用性、電力成本或其他運營成本的變化、網絡總計算能力、採礦機的成本效益和折舊，以及各種特殊的經濟、地緣政治和監管因素。此外，由於政府控制措施或其他原因導致的電力供應短缺，以及能源成本的任何增加，都會提高比特幣挖礦的成本。這反過來又可能影響我們客户對採礦活動的預期經濟回報，以及對我們比特幣礦機的需求和定價。

此外，由於比特幣價格波動的複雜影響，我們的比特幣挖礦機的價格下降可能會隨後影響庫存的價值以及我們根據(其中包括)我們的比特幣挖掘機的銷售預測來管理我們的庫存時對庫存進行的撥備。由於我們一般會增加採購量，併為推出新產品而囤積成品，或我們預計比特幣礦機的需求將激增，比特幣價格的大幅下跌可能導致預期銷售價格較低和庫存過多，進而導致與此類庫存相關的減值損失。例如，由於比特幣價格從2022年下半年到2023年上半年一直在波動，我們繼續經歷比特幣礦機市場的低需求和低價格。因此，我們在2022年和2023年分別記錄了9360萬美元的庫存減記、預付減記和1.902億美元的庫存購買承諾撥備。如果未來比特幣價格大幅下跌，我們可能會再次進行類似的減記。展望未來，如果我們能夠以高於成本的價格出售這些庫存，這些機器的銷售成本將扣除此類減記，進而提高我們在此期間的毛利潤。

過去比特幣價格的下跌也導致我們的客户賒購了我們的比特幣挖掘產品，不太願意付款。我們將貸方尚未收取的合同價格部分視為隱含的價格優惠，並根據我們收集該部分合同價格的後續信息確認收入。我們在2022年和2023年沒有提供價格優惠。我們從2020年下半年開始停止為客户提供信用銷售，並於2023年第二季度開始對一些符合一定條件的大客户實施分期付款政策。我們未來可能會向一些客户提供信用銷售，如果未來比特幣價格大幅下降，我們將需要確認這種隱含的價格優惠。

7

目錄表

我們很大一部分收入來自我們的比特幣挖掘機。如果比特幣礦機市場不復存在或大幅減少，我們的業務和運營結果將受到實質性損害。

從歷史上看，我們幾乎所有的收入都來自我們比特幣挖掘機的銷售，這些機器集成了我們的專有ASIC。2021年、2022年和2023年，我們的比特幣礦機及相關零部件的銷售額分別佔我們收入的99.1%、94.8%和83.1%。在可預見的未來，我們可能會繼續從比特幣挖掘機的銷售中獲得很大一部分收入。如果比特幣挖礦機市場不復存在或大幅減少，我們的比特幣挖礦機將面臨嚴重的銷售損失、訂單取消或客户流失。可能影響比特幣礦機市場的不利因素包括：

如果我們不能保持比特幣挖礦機的規模和盈利能力，或者成功地擴大我們在人工智能市場的業務，我們的業務、運營成果和持續增長的能力都將受到影響。此外，由礦工經濟回報下降或比特幣礦機價格競爭導致的過剩庫存、庫存降價、品牌形象惡化和利潤率擠壓，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

我們經營的行業的特點是不斷變化。如果我們不能不斷創新，提供符合客户期望的產品，我們可能無法吸引新客户或留住現有客户，因此我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們經營的行業具有不斷變化的特點，包括技術的快速發展、客户需求的不斷變化、新產品和解決方案的頻繁推出以及新的行業標準和慣例的不斷湧現。因此，我們的成功將部分取決於我們是否有能力以具有成本效益和及時的方式應對這些變化。我們需要預測新技術的出現，並評估其市場接受度。我們還需要投入大量資源進行研發，以保持我們的產品在市場上的競爭力。

然而，研究及開發活動本身具有不確定性，我們在將研究及開發成果商業化時可能遇到實際困難，從而可能導致研發開支過高或延誤。考慮到區塊鏈和人工智能技術的快速發展，我們可能無法以高效和成本效益的方式及時升級我們的技術，或者根本無法升級。此外，人工智能、深度學習、物聯網、計算機視覺、區塊鏈和加密貨幣的新發展可能會使我們的產品過時或失去吸引力。如果我們無法跟上技術發展和預測市場趨勢，或我們的技術或解決方案因新技術而過時，我們的產品可能不再對客户有吸引力。因此，我們的業務、經營業績及財務狀況將受到重大不利影響。

由於我們目前的挖掘機器是為比特幣挖掘而設計的，對比特幣使用和適應的任何限制，以及比特幣市場快速和持續發展的任何實際或預期的不利發展，都可能影響我們的運營結果。由於對比特幣的價值和應用沒有廣泛的共識，任何未來的發展都可能繼續影響比特幣的價格，從而影響對我們現有比特幣挖掘機的需求。此外，任何對比特幣行業和市場產生負面宣傳的事件或謠言，如指控比特幣被用於洗錢或其他非法活動，都可能導致我們的聲譽受損，進而可能對我們的運營結果產生負面影響。

8

目錄表

去中心化，或缺乏中央機構的控制，是比特幣等加密貨幣吸引了許多忠實用户的關鍵原因。然而，比特幣的去中心化性質受到越來越多的討論和懷疑。一些人聲稱，比特幣生態系統中構建的大多數實際服務和業務實際上都是集中式的，因為它們由特定的人在特定的位置運行，使用特定的計算機系統，並且它們容易受到特定的法規的影響。個人、公司或團體，以及擁有大量比特幣的比特幣交易所，都會影響比特幣的市場價格。此外，採礦設備生產和採礦池位置正變得集中。一些人認為，加密貨幣的去中心化性質是一個根本缺陷，而不是一個優勢。對比特幣去中心化性質的懷疑可能會導致我們的客户對比特幣行業的前景失去信心。這反過來又可能對我們的比特幣挖礦機和業務的市場需求產生不利影響。

我們面臨與持有、使用或開採比特幣有關的法律、政治或其他條件或發展的風險，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們的客户遍佈全球。因此，我們的業務可能會受到新加坡、中國、美國和中亞等我們運營的國家和地區的監管和政策發展的重大影響。政府當局可能會繼續發佈新的政策、法律、規則和法規，管理我們運營的區塊鏈和加密貨幣行業，並加強現有法律、規則和法規的執行。

例如，2023年7月，《數字採礦活動許可規則》在哈薩克斯坦生效，要求從事加密貨幣開採的人首先獲得專門的許可證。隨後，我們決定暫時關閉我們在哈薩克斯坦的大約2.0Exahash/S的採礦計算能力，以確保合法合規。我們在哈薩克斯坦的採礦業務持續暫停，直到2024年1月，我們才能夠按照當地監管要求恢復在哈薩克斯坦的比特幣開採。

近年來，中國政府一直在積極推動打擊中國境內的比特幣挖礦和交易。例如，2021年5月21日，國務院金融穩定發展委員會第51次會議宣佈，將打擊境內比特幣挖礦和交易活動。因此，中國省級當局已採取行動逐步打擊加密貨幣挖礦。例如，四川省下令對該省的加密貨幣開採進行“篩選、清理和終止”。內蒙古自治區和青海省也採取了類似的行動來取締加密貨幣挖礦。2021年9月15日，中國人民銀行（PBOC）與其他九個中國政府部門聯合發佈了 關於進一步防範和處理虛擬貨幣交易投機風險的通知 (《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知（“第237號通告”）。第237號通告首次將所有與加密貨幣相關的商業活動視為：（i）彼此交換合法貨幣和加密貨幣或不同類型的加密貨幣，（ii）作為中央交易對手交易加密貨幣，（iii）為加密貨幣交易提供中介服務或定價服務，（iv）發行代幣進行融資，及（v）（首次）將加密貨幣相關衍生品交易列為"非法金融活動"，可能涉及非法發售代幣票據、未經授權公開發售證券、非法經營期貨業務或非法集資。它還規定，任何通過互聯網向中國大陸以外的中國居民提供服務的加密貨幣交易所也將被視為進行“非法金融活動”。此外，2021年9月3日，中國國家發展和改革委員會（NDRC）和其他九個部門聯合發佈了一份 關於規範虛擬貨幣"挖礦"活動的通知 (《關於整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》）（“第1283號通告”），以限制在中國的加密貨幣挖礦活動。第1283號通知徹底禁止綠地加密貨幣採礦項目，將加密貨幣採礦作為“過時行業”列入《指導行業重組目錄》（《產業結構調整指導目錄“)(”目錄“)，實際上禁止對屬於這一類別的項目進行投資。修訂後的目錄於2021年12月30日起施行。1283號通知還呼籲加快淘汰現有加密貨幣開採項目。要求採取的行動包括停止和懲罰非法供電、差別電價、取消電力市場準入、終止對這些項目的財政和財政支持及金融服務，以及在目錄規定的時限內逐步淘汰。中國政府任何進一步限制、消除、清理和終止加密貨幣開採的命令都可能導致對加密貨幣市場的打擊，並對我們礦機的銷售產生不利影響。雖然我們一直在積極開拓國際市場，並於2023年有34.3%的收入來自銷售比特幣礦機及相關零件，並來自在中國以外國家從事採礦活動的客户，但該等限制的長期影響可能不利我們的業務及盈利能力，我們的業務及經營業績可能會受到影響，而如果進一步的極端限制繼續下去，我們美國存託憑證的投資者可能會損失部分或全部投資。

9

目錄表

其他司法管轄區的監管機構，無論是政府還是半政府的，都表現出對監管或調查從事區塊鏈或加密貨幣業務的公司的興趣。其他司法管轄區的監管機構施加的限制可能迫使我們重組業務，可能會導致重大成本和效率低下，損害我們的盈利能力，甚至導致我們停止在適用司法管轄區的業務。加密貨幣是最近的一項技術創新，許多國家尚未充分探索或開發加密貨幣和相關交易所可能受到的監管機制。因此，加密貨幣在許多國家面臨着不確定的監管環境。一些司法管轄區限制加密貨幣的各種用途，包括使用加密貨幣作為交換媒介，加密貨幣和法定貨幣之間或加密貨幣之間的轉換，金融機構和支付機構提供與加密貨幣相關的交易和其他服務，以及基於加密貨幣的首次代幣發行和其他融資方式。我們無法向您保證，這些司法管轄區不會頒佈新的法律或法規，進一步限制與加密貨幣相關的活動。此外，加密貨幣可能被市場參與者用於黑市交易，進行欺詐，洗錢和恐怖主義融資，逃税，逃避經濟制裁或其他非法活動。因此，政府可能會尋求監管、限制、控制或禁止加密貨幣的開採、使用、持有和轉讓。我們可能無法消除其他方使用我們的比特幣挖礦機開採的比特幣從事洗錢或其他非法或不當活動的所有情況。我們不能向您保證，我們將成功地發現和防止所有洗錢或其他可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績造成不利影響的非法或不當活動。此外，由於與支持加密貨幣採礦活動的潛在高電力需求相關的環境影響擔憂、政治擔憂和其他原因，我們的客户可能會被要求停止採礦作業，而沒有國家或地方政府的正式或非正式要求或因為預期即將到來的要求而沒有太多或任何事先通知。例如，由於最近中亞地區的電力短缺和政治動盪，一些比特幣礦場暫時暫停了中亞地區的採礦活動。我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到我們銷售比特幣礦機和相關部件市場監管和政策環境的不利變化的重大不利影響。

我們的一些運營子公司的運營歷史有限，這使得我們很難評估它們通過運營創造收入的能力，而且到目前為止，它們都沒有創造出顯著的收入。

我們的一些運營子公司是最近幾年成立的，為我們的產品開拓全球市場。他們有限的經營歷史使我們很難評估他們目前的業務和未來的前景。它們已經並將繼續遇到快速發展和變化行業中的成長型公司經常遇到的風險和困難，包括在預測準確性、確定有限資源的適當使用、獲得市場接受、管理複雜和不斷變化的監管格局以及開發新產品方面的挑戰。這些子公司目前或未來的運營模式可能需要改變，才能有效地擴大運營規模並取得成功。我們美國存託憑證的投資者應根據我們子公司作為初創公司所面臨的風險和困難來考慮它們在這些國家的業務和前景。

比特幣算法或挖掘機制的變化可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的比特幣挖礦機專用集成電路專為POW機制設計，比特幣網絡用於驗證比特幣交易。另一種使用POW機制的加密貨幣被稱為“比特幣現金”，於2017年年中開發，我們目前的比特幣挖礦機也可以挖礦。比特幣社區中的許多人認為POW是比特幣代碼中的基礎，不應該改變。然而，人們一直在爭論如何改變機制，以避免絕大多數網絡計算能力的“事實控制”。由於比特幣網絡的規則或協議可能發生變化，如果我們的比特幣挖礦機無法進行修改以適應任何此類變化，我們的比特幣挖礦機將無法滿足客户需求，我們的運營結果將受到重大影響。有關更多細節，請參見“—比特幣網絡中相當大的（但不是壓倒性的）用户和礦工接受比特幣網絡軟件補丁或升級，可能導致區塊鏈中的“分叉”，導致兩個單獨的網絡無法合併。分叉區塊鏈的存在可能會削弱用户對比特幣的信心，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

10

目錄表

連接比特幣網絡的礦機供應大幅增加，將導致網絡容量增加，進而增加挖掘難度。這一發展將對比特幣開採活動的經濟回報產生負面影響，從而降低對我們產品的需求和/或定價。

比特幣挖礦的難度，或者記錄一個新區塊的一定數量獎勵所需的計算資源量，直接影響比特幣礦工的預期經濟回報，進而影響我們對比特幣挖礦機的需求。比特幣挖礦難度是記錄一個新區塊所需的計算能力的一個指標，它受到比特幣網絡中計算能力的總量的影響。比特幣算法的設計使得平均每10分鐘生成一個區塊，無論網絡中的計算能力有多大。因此，隨着越來越多的計算能力加入網絡，並且假設塊創建的速率沒有改變（保持在每十分鐘生成一個塊），生成每個塊所需的計算能力量以及因此挖掘難度增加。換句話説，基於比特幣網絡目前的設計，比特幣挖礦難度會隨着比特幣網絡中可用的總計算能力而增加，而這反過來又會受到比特幣挖礦機數量的影響。

此外，每個區塊的比特幣獎勵金額大約每四年下降一次，最近一次減半發生在2020年5月。在線連接的比特幣挖礦機的強勁增長可以促進網絡總計算能力的進一步增長，從而提高比特幣挖掘的難度，再加上比特幣獎勵的減少，導致在比特幣價格沒有足夠增長的假設下，比特幣挖掘的預期經濟回報以及我們產品的需求和定價面臨下行壓力。

我們可能無法進行保持業務競爭力所需的大量研發投資。

人工智能技術、比特幣挖掘技術和半導體行業的進步導致對速度和能效更高的IC的需求增加，以解決日益複雜的計算問題。2021年、2022年和2023年，我們分別產生了5220萬美元、8180萬美元和6480萬美元的研發費用。我們致力於投資新產品開發，以保持在我們的市場上的競爭力。在市場需求的推動下，我們將繼續擴大和加強我們的產品組合，以便為客户提供最有效的解決方案。然而，如果我們無法產生足夠的收入或籌集足夠的資本來進行足夠的研發投資，我們的產品開發和相關的研發活動可能會受到限制或推遲，或者我們可能無法跟上最新的市場趨勢和滿足客户的需求，這可能會對我們的運營業績產生重大和不利的影響。此外，我們的大量研發支出可能無法產生使我們能夠推出新產品的預期結果，這反過來又會損害我們的前景和運營結果。

我們面臨着激烈的競爭，我們的競爭對手可能會採用激進的定價策略，這可能會導致我們的產品降價，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們在競爭激烈的比特幣礦機和人工智能產品行業運營，我們可能會尋求進入競爭非常激烈的市場。我們的競爭對手包括許多國內和國際知名企業，我們面臨的競爭對手比我們更大，在規模經濟和金融等資源方面比我們更有優勢。其中一些競爭對手可能還擁有比我們更強大的品牌、更多的資金渠道、更長的歷史、與供應商或客户更長的關係，以及比我們更多的資源。此外，這些競爭對手可能能夠更快、更有效地適應行業的變化。來自現有和潛在競爭對手的激烈競爭可能會導致我們銷售的產品大幅降價或市場份額下降。我們競爭對手咄咄逼人的定價策略以及市場上大量供應的比特幣礦機或人工智能產品可能會導致我們降低產品的價格，也會對我們的產品需求產生負面影響或損害我們的盈利能力。如果我們不能有效和高效地競爭，或不能適應競爭格局的變化，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

11

目錄表

我們的比特幣礦機業務依賴於有限數量的第三方代工合作伙伴的供應，如果無法從這些第三方代工合作伙伴那裏獲得足夠的代工產能，將大大推遲我們產品的發貨。

作為一家無廠房的IC設計公司，我們不擁有任何IC製造設施，並將IC的製造過程外包給第三方代工合作伙伴。2021年，我們從兩大第三方代工合作伙伴採購的硅片價值佔我們截至2021年12月31日的年度總採購量的66.0%。2022年，我們從三大第三方代工合作伙伴採購的晶圓價值佔我們截至2022年12月31日的年度總採購量的76.2%。2023年，我們從One主要第三方代工合作伙伴購買的晶圓價值佔我們截至2023年12月31日的年度總採購量的55.2%。對於我們來説，與目前和未來的第三方代工合作伙伴保持可靠的關係是很重要的，以確保有足夠的產品供應來響應客户需求。

由於我們依賴數量有限的第三方代工合作伙伴，我們不能保證他們能夠滿足我們的製造要求。我們的第三方代工合作伙伴為我們提供代工服務的能力受到他們的技術遷移、可用產能、現有義務和全球半導體供應的限制。特別是，從2021年開始，我們經歷了全球半導體短缺，這可能對我們的第三方代工合作伙伴的生產活動和產能產生了不利影響。如果這些第三方代工合作伙伴不能成功進行技術遷移或獲得足夠的半導體，他們將無法向我們交付足夠數量的合格IC，這將顯著影響我們的技術進步和比特幣礦機出貨量。這反過來可能導致銷售損失，並對我們與客户的關係以及我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，我們依賴我們的第三方代工合作伙伴為我們分配一部分足以滿足我們需求的製造能力，以生產質量可接受和最終測試合格率可接受的產品，並以可接受的價格及時向我們交付這些產品。如果我們的第三方代工合作伙伴提高了價格或由於任何原因無法滿足我們所需的產能，例如製造我們IC所需的半導體設備或原材料的發貨短缺或延遲，或者如果我們與他們的業務關係惡化，我們可能無法獲得所需的產能，並將不得不尋找替代代工廠，這些代工廠可能無法按商業合理的條款提供，或者根本不存在。此外，我們的第三方鑄造合作伙伴的其他客户如果比我們規模更大和/或資金更充足，或者與他們有長期合同，可能會在產能分配或定價方面獲得優惠待遇。此外，如果我們沒有準確地預測我們的產能需求，我們的第三方代工合作伙伴可能沒有可用產能來滿足我們的即時需求，或者我們可能需要支付更高的成本來滿足這些需求，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、運營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。

這可能會讓我們面臨與僱傭新鑄造廠相關的風險。例如，使用與我們沒有建立關係的鑄造廠可能會使我們面臨潛在的不利定價、質量不滿意或產能分配不足的風險。歷史上，我們曾與一家代工公司簽訂了特定代ASIC的合同，這意味着，無論出於何種原因，單一第三方代工合作伙伴的失敗都可能對我們的整個一代產品造成實質性的負面影響。

與我們對少數第三方代工合作伙伴的依賴相關的其他風險包括對交付時間表和質量保證的有限控制、在需求過剩時期缺乏產能、未經授權使用我們的知識產權以及管理庫存和零部件的能力有限。特別是，雖然我們已經與我們的第三方代工合作伙伴簽訂了保密協議來保護我們的知識產權，但它可能不會像我們保護我們的知識產權那樣謹慎地保護我們的知識產權。見-如果我們不能充分保護我們的知識產權，我們有效競爭或為自己辯護的能力可能會受到損害，這可能會減少我們的總收入並增加我們的成本。如果我們不能妥善管理這些風險中的任何一項，我們的業務和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，如果我們的任何第三方代工合作伙伴的設施受到任何損害、暫停生產運營、失去材料協議下的福利、遭遇停電或計算機病毒攻擊、缺乏足夠的能力來生產我們的產品、遇到財務困難、無法從供應商那裏獲得必要的原材料或遭受任何其他中斷或效率下降，我們可能會遇到供應延遲或中斷。

12

目錄表

如果庫存水平不能與我們產品的大致需求水平保持一致，可能會導致我們失去銷售，使我們面臨增加的庫存風險，並使我們面臨持有成本增加、庫存陳舊風險、減價津貼增加和註銷，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

為了成功地運營我們的業務並滿足客户的需求和期望，我們必須保持一定的成品庫存水平，以確保在需要時立即交貨。此外，我們還需要為我們的生產維持適當的零部件庫存水平。然而，預測本身就是不確定的。如果我們的預測需求低於實際需求，我們可能無法維持足夠的成品庫存水平或及時生產我們的產品，我們可能會失去銷售和市場份額給我們的競爭對手。另一方面，由於我們的產品或我們產品的原材料、零部件的累積庫存過多，我們也可能面臨更多的庫存風險。庫存水平過高可能導致庫存持有成本增加、庫存陳舊和減記的風險。我們在2021年、2022年和2023年分別記錄了790萬美元的庫存減記、9360萬美元的預付減記和1.902億美元的庫存購買承諾準備金。截至2021年、2022年和2023年12月31日，我們庫存的賬面價值分別為1.274億美元、2.116億美元和1.423億美元。

由於技術進步，我們產品的平均售價可能會不時下降，我們可能無法將這種降價轉嫁給我們的供應商，這反過來可能會對我們的盈利能力造成不利影響。

IC設計業的特點是新產品的快速推出、技術的不斷進步以及不斷變化的市場趨勢和客户偏好，所有這些都意味着產品的生命週期更短，產品的平均售價隨着時間的推移逐漸下降。由於我們的競爭環境是快速發展的技術進步、市場趨勢和IC設計行業的發展，因此不能保證我們能夠將我們產品的平均售價的任何下降轉嫁給我們的供應商。如果我們產品的平均售價異常或大幅下降，而這些降幅不能被我們產品的主要組成部分的價格相應下降所抵消，我們的毛利率可能會受到重大的不利影響，進而可能對我們的盈利能力產生不利影響。

我們有限的運營歷史和快速的收入增長可能會使我們難以預測我們的業務，並評估我們業務的季節性和波動性。

由於比特幣礦機和人工智能應用市場相對年輕，仍在發展中，我們無法預測我們產品的長期需求或訂單模式。由於我們有限的運營歷史和歷史數據，以及對產品未來需求趨勢的有限可見性，我們可能無法準確預測我們未來的總收入並相應地預算我們的運營費用。由於我們的大部分支出是在短期內固定的，或者是在預期總收入之前發生的，我們可能無法及時調整我們的支出，以彌補收入的任何缺口。

我們的業務受到比特幣礦機和人工智能產品市場不同訂單模式的影響。此外，購買我們產品的許多地區都有不同的假日季節，這與其他半導體供應商觀察到的傳統模式不同，這些季節性購買模式可能會影響我們的銷售。在我們有限的運營歷史中，我們經歷了訂單的波動，我們預計這種波動將在未來發生。雖然我們過去的收入有顯著的增長，但不能保證我們的收入會繼續增長，或者根本不會增長。如果我們或我們的任何第三方製造服務提供商由於季節性或其他因素而無法增加新產品或現有產品的產量，以滿足任何增加的需求，我們的總收入將受到不利影響，我們在客户中的聲譽可能會受到損害。相反，如果我們高估了客户需求，我們可能會減少訂單或推遲預測單位的產品發貨，我們在特定時期的總收入可能會低於預期。

我們可能無法執行我們的增長戰略或有效地保持我們的快速增長趨勢。

從歷史上看，我們的業務規模迅速增長，同時我們的收入也經歷了波動，其中包括比特幣價格的波動。如果我們不能成功地執行我們的產品開發和多元化、地理擴張和其他增長計劃，我們未來可能無法實現收入增長。此外，我們的快速增長已經並將繼續對我們的管理以及我們的行政、運營、研發和財務資源提出重大要求。

13

目錄表

為了實現我們的增長戰略並管理我們業務的未來增長，我們將被要求增強我們的研發能力，改善我們的運營和財務系統，並擴大、培訓和管理我們不斷增長的員工基礎。此外，我們需要保持和擴大與客户、供應商、研究機構、第三方製造商和其他第三方的關係。此外，隨着我們推出新產品或進入新市場，我們可能會面臨新的市場、技術、運營和監管風險和挑戰，這些風險和挑戰是我們不熟悉的。

我們目前和計劃中的運營、人員、系統、內部程序和控制可能不足以支持我們未來的增長和擴張。此外，我們增長戰略的成功取決於許多外部因素，例如半導體市場的增長和對比特幣的需求、我們面臨的競爭水平以及不斷變化的客户行為和偏好。如果我們不能有效地執行我們的增長戰略或管理我們的增長，我們就可能無法抓住市場機會或應對競爭壓力，這可能會對我們的業務前景和運營業績產生實質性的不利影響。

我們依賴數量有限的第三方來包裝和測試我們的產品。

除了IC製造，我們還依賴數量有限的生產合作夥伴來測試和封裝我們的ASIC。依賴這些第三方對我們的ASIC進行測試和封裝給我們帶來了重大風險，包括：

我們的生產合作夥伴有能力和意願充分和及時地完成任務，這在很大程度上超出了我們的控制。如果其中一個或多個生產合作夥伴未能及時履行其義務或未能達到令人滿意的質量水平，我們將產品推向市場的能力和我們的聲譽可能會受到影響。如果這些生產合作夥伴不能按時以合理的價格向我們交付優質的產品和零部件，我們可能會在履行客户訂單方面面臨困難，我們的總收入可能會下降，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到不利影響。

比特幣交易所和錢包，以及比特幣網絡本身，可能會受到黑客和欺詐風險的影響，這可能會不利地侵蝕用户對比特幣的信心，從而減少對我們的比特幣挖掘機的需求。

比特幣交易完全是數字化的，和任何虛擬系統一樣，都面臨着黑客、惡意軟件和操作故障的風險。黑客可以以比特幣交易所和比特幣交易為目標，進入存儲比特幣的數千個賬户和數字錢包。比特幣交易和賬户不受任何類型的政府計劃的保險，所有比特幣交易都是永久性的，因為沒有第三方或支付處理商。比特幣遭受了黑客攻擊和網絡盜竊，因為幾家加密貨幣交易所和礦商都報告了此類事件，突顯出人們對比特幣安全性的擔憂，從而影響了比特幣的需求和價格。此外，由於欺詐風險，比特幣的價格和交易可能會受到影響。雖然比特幣使用私鑰加密來驗證所有者並註冊交易，但欺詐者和詐騙者可能會試圖出售虛假的比特幣。所有上述情況可能會對比特幣網絡的運營產生不利影響，從而削弱用户對比特幣的信心，從而對我們的產品需求產生負面影響。

14

目錄表

我們過去的經營活動和淨虧損產生了負現金流，無法對我們未來的經營業績提供保證。

2021年，我們的經營活動產生正現金流2.023億美元，淨利潤3.091億美元。2022年，我們實現淨利潤6，990萬美元，而經營活動產生的現金流為負1.826億美元。2023年，我們的經營活動產生負現金流1.236億美元，淨虧損4.142億美元。我們無法向您保證我們將能夠從未來的經營活動中產生正現金流，或者我們將能夠繼續以可接受的條款或根本獲得融資。我們從經營活動中實現盈利能力和正現金流的能力將取決於一系列因素，其中一些因素超出了我們的控制範圍，包括比特幣價格、採礦業務的前期投資、我們發展人工智能業務和管理產品組合的能力以及我們從供應商那裏獲得有利商業條款的能力。

我們產品零部件的短缺或價格上漲可能會對我們的業務產生不利影響。

除了我們專有的ASIC外，我們用於比特幣礦機的部件還包括印刷電路板、其他電子部件、風扇和鋁殼。我們的比特幣礦機的使用還需要某些輔助設備和組件，如控制器、電源適配器和連接器。我們目前的比特幣礦機的生產依賴於及時以具有競爭力的價格獲得足夠的這些組件供應。我們通常不會保持大量的零部件庫存，而是從滿足我們質量標準和批量要求的各種第三方零部件製造商那裏及時採購。鑑於製造、組裝和交付某些組件和產品可能需要較長的交付期，在計劃生產和管理庫存水平方面可能會出現問題，這些問題可能會嚴重中斷我們的運營，包括有缺陷的部件的可能性、組件成本的增加、交貨時間表的延遲以及組件短缺。此外，如果我們不能從正規供應商那裏獲得足夠的零部件，我們可能不得不轉向信譽較差的供應商。在這種情況下，組件的質量可能會受到影響，並可能導致我們的比特幣挖掘機出現性能問題。

零部件短缺可能導致生產減少或延遲，以及生產成本增加，這可能會對我們履行訂單或及時向客户發貨的能力以及我們的客户關係和盈利能力產生負面影響。組件短缺還可能增加我們的收入成本，因為我們可能需要為供應不足的組件支付更高的價格，無法將此類成本轉嫁給客户，並重新設計或重新配置產品以適應替代組件。

我們對供應商的預付款可能會使我們面臨與此類供應商相關的交易對手風險，並對我們的流動性和現金狀況產生負面影響。

我們可能會在生產的早期階段產生現金淨流出，因為我們被要求在提供服務之前預付我們的第三方鑄造合作伙伴，以確保第三方鑄造合作伙伴的生產能力。截至2021年、2022年和2023年12月31日，我們向第三方代工合作伙伴支付的預付款餘額分別為2.039億美元、1.506億美元和3770萬美元。在未來我們推出先進產品之初，我們的預付款金額可以大幅增加。我們的供應商面臨交易對手風險敞口。如果我們的供應商未能及時和/或按照我們要求的質量履行其合同義務，可能會導致我們無法相應地履行客户訂單。在這種情況下，我們可能無法及時或全額退還預付款，儘管我們的供應商有義務在滿足某些條件時退還預付款。此外，這類提前還款也給我們帶來了現金壓力，如果提前還款的現金流出顯著超過任何時期的現金流入，我們未來的流動性和現金狀況將受到不利影響。

如果我們在收回應收賬款方面遇到困難，我們的流動資金、財務狀況和經營業績都會受到負面影響。

我們從銷售產品中獲得收入，並受到交易對手風險的影響，例如我們的客户無力付款。截至2021年、2022年和2023年12月31日，我們的貿易應收賬款分別為10萬美元、零和300萬美元。我們未來可能有應收賬款，不能保證我們將能夠及時收回我們的應收賬款，我們的應收賬款週轉天數可能會增加，這反過來可能對我們的流動資金、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

15

目錄表

我們ASIC的流片失敗或未能達到預期的最終測試良率可能會對我們的運營結果產生負面影響。

流片生產流程是我們業務中的一個重要里程碑。成功的流片生產意味着我們ASIC的設計和驗證過程中的所有階段都已經完成，產品已經準備好投產。生產要麼成功，要麼失敗，在後一種情況下，需要修改設計。流片過程非常昂貴，反覆失敗會顯著增加我們的成本，延長我們的產品開發週期，並推遲我們的產品發佈。雖然我們在歷史上已經在第一批中實現了多次流出，但我們不能向您保證，我們將能夠在未來繼續保持較高的流出成功率。

一旦流片成功，ASIC設計就被送去製造，最終的測試成品率是生產成功率的衡量標準。最終的測試合格率是由我們開發的產品設計和通常屬於第三方鑄造廠的工藝技術共同作用的結果。雖然我們在歷史上取得了較高的最終測試產量，但我們不能向您保證，我們將能夠在未來保持這樣的產量。最終測試成品率低的原因可能是產品設計缺陷或工藝技術故障，或者兩者兼而有之。因此，在我們的產品設計進入製造階段之前，我們可能無法發現導致最終測試良率較低的問題，這可能會大幅增加我們的單位成本，並推遲新產品的推出。

例如，如果我們的任何第三方代工合作伙伴在生產過程中遇到生產效率低下或中斷、錯誤或困難，我們可能無法達到可接受的最終測試良率或產品交付延遲。我們無法確定該第三方代工合作伙伴是否能夠及時開發、獲得或成功實施製造我們未來幾代產品所需的工藝技術。此外，在鑄造廠實施新工藝技術的期間，其製造設施可能無法充分生產。技術向較小几何加工技術過渡的重大延遲可能會對我們產生重大的不利影響，特別是如果我們的競爭對手在我們之前過渡到此類技術。

此外，解決良率問題需要我們、第三方代工合作伙伴以及封裝和測試合作伙伴之間的合作。我們不能保證合作會成功，任何產量問題都可以解決。

比特幣網絡中相當大比例(但不是壓倒性的)用户和礦工接受比特幣網絡軟件補丁或升級，可能會導致區塊鏈中的“分叉”，導致兩個獨立網絡的運營無法合併。分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣的信心，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

比特幣基於開源軟件，沒有正式控制比特幣網絡的官方開發者或開發者團體。任何個人都可以下載比特幣網絡軟件，並進行任何所需的修改，這些修改是通過軟件下載和升級向比特幣網絡上的用户和礦工提出的。然而，礦工和用户必須同意對這些軟件進行修改，方法是下載修改後的軟件或進行升級以實現這些修改；否則，這些修改不會成為比特幣網絡的一部分。自比特幣網絡成立以來，比特幣網絡的變化已經被絕大多數用户和礦工接受，確保了比特幣網絡保持一個連貫的經濟體系。然而，一名或一組開發人員可能會提議對比特幣網絡進行修改，但不會被絕大多數礦工和用户接受，但仍會被比特幣網絡的相當一部分參與者接受。在這種情況下，區塊鏈中的一個分支可能會出現，從而導致兩個獨立的比特幣網絡，一個運行修改前的軟件程序，另一個運行修改後的版本。一個例子是2017年年中推出了一種被稱為“比特幣現金”的加密貨幣。比特幣網絡的這種分裂可能會侵蝕用户對比特幣網絡穩定性的信心，這可能會對我們的產品需求產生負面影響。

16

目錄表

人工智能技術在不斷髮展，人工智能的任何缺陷或濫用，即使是其他第三方犯下的，都可能對我們的業務、聲譽、品牌和社會對人工智能解決方案的普遍接受產生負面影響。

人工智能技術仍處於初步發展階段，並在不斷髮展。與許多顛覆性創新一樣，人工智能帶來的風險和挑戰可能會影響用户的感知和採用。人工智能的任何缺陷或不足，以及任何不適當或過早地使用人工智能，無論是實際使用還是感知使用，無論是我們還是其他第三方使用，都可能會阻止潛在客户採用人工智能解決方案，並可能損害社會對人工智能的普遍接受。此外，世界各地的各種新聞媒體對人工智能進行了廣泛的報道，在許多情況下還進行了批評。不能保證我們的人工智能產品不會被濫用或以與公眾預期不符的方式應用。任何對我們人工智能技術的濫用，無論是實際的還是感知的，無論是我們還是其他第三方的濫用，都可能對我們的品牌和聲譽產生負面影響，進而影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

如果我們未能在人工智能市場或其他我們尋求滲透的新應用市場取得成功，我們的收入、增長前景和財務狀況可能會受到實質性和不利的影響。

在我們努力擴大人工智能業務的同時，比特幣礦機的銷售額仍然佔我們總收入的很大一部分。截至2021年、2022年和2023年12月31日的年度，我們的人工智能收入分別為260萬美元、140萬美元和100萬美元。我們未來人工智能業務的收入增長將在很大程度上取決於我們在人工智能市場成功擴大業務並滲透到新應用市場的能力。我們無法預測人工智能市場對我們產品的需求未來將如何或在多大程度上發展。此外，由於ASIC可能無法發展成為人工智能技術和應用的主流解決方案，我們的ASIC可能無法利用人工智能技術和應用市場的增長。如果人工智能市場沒有像我們目前預期的那樣發展，我們無法滲透到新的應用市場，我們未來的收入和利潤可能會受到實質性的不利影響。

我們計劃與我們的合作伙伴在產品開發方面密切合作，通過投入更多資源進行研發，提高我們在新的市場趨勢中的可見度，並滿足客户需求。我們可能還需要招聘更多的員工來進行研發和產品開發，比如軟件工程師。我們打算繼續把握市場機遇，推出新產品應用，並及時為我們的下一代產品進行提前規劃。然而，如果我們不能滲透到我們投入資源的任何一個或其他新市場，我們的投資可能無法產生回報，我們的財務狀況可能會受到影響。

如果我們的產品不符合必要的質量標準，可能會對我們的聲譽、業務和經營結果造成不利影響。

我們產品的質量對我們業務的成功至關重要，並在很大程度上取決於我們和我們的製造服務提供商質量控制系統的有效性。在我們努力快速滿足新的市場趨勢和需求並採用新技術的過程中，我們的產品可能沒有足夠的時間通過我們正常的嚴格測試程序和最終檢查，這可能導致我們的產品無法達到所需的性能標準，或者我們的產品被發現存在缺陷。這些情況可能會導致我們的客户蒙受損失。在產品交付給客户之前發現的缺陷可能會導致額外的補救和返工成本。在我們的產品交付和安裝後發現的缺陷可能會導致我們產生與檢查、安裝、修復或產品退回相關的進一步費用，這可能會導致我們的聲譽受損、客户流失、政府罰款以及糾紛和訴訟。

此外，我們將部分產品製造流程外包給若干生產夥伴，要求彼等向其他第三方供應商採購零部件。雖然我們對製造過程和採購的零部件進行質量檢查，但我們不能保證我們始終能夠檢測到製造過程或採購的零部件中的缺陷。該等製造工藝或採購零部件的任何缺陷均可能導致我們的成品出現缺陷，進而可能增加我們的成本，並損害我們的聲譽和市場份額。我們可能無法向有缺陷零件及組件的供應商取得足夠的合約或其他彌償，或根本無法取得。我們可能面臨產品責任索賠和賠償訴訟，這可能導致重大和意外開支，並可能對我們的現金流和經營業績造成重大不利影響。

17

目錄表

我們的比特幣礦機使用開源軟件和硬件作為其基本控制器系統，這可能會給我們帶來一定的風險。

我們在比特幣挖掘機中使用開源軟件和硬件。我們可能會面臨其他人聲稱擁有開放源代碼許可證的所有權或尋求強制執行其條款的索賠，包括要求發佈使用此類軟件開發的開放源代碼軟件、衍生作品或我們的專有源代碼。這些索賠還可能導致訴訟，要求我們購買昂貴的許可證或投入額外的研發資源來改變我們的技術，這兩種情況都會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，如果我們使用的開源軟件的許可條款發生變化，我們可能會被迫重新設計或停止使用我們的解決方案，或者產生額外的成本。

如果我們不能保持或提高我們的品牌認知度，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

保持和提高我們品牌的認知度、形象和接受度，對於我們將產品與同行區分開來並與同行有效競爭的能力非常重要。然而，如果我們不能保持高產品質量，不能開拓和跟上不斷髮展的技術趨勢，或者不能及時履行產品訂單，我們的品牌形象可能會受到損害。如果我們未能推廣我們的品牌，或未能保持或提高我們在客户中的品牌認知度和知名度，或者如果我們受到影響我們品牌形象或品牌公眾認知地位的事件或負面指控的影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

電力短缺、勞資糾紛等因素可能會制約我們的生產活動。

於2022年3月，COVID—19疫情再度爆發，連同由此產生的旅行限制及檢疫措施，導致我們在中國的組裝廠的營運受到幹擾，導致向若干客户運送產品的延誤。我們無法保證我們的營運不會在未來受到電力短缺、勞資糾紛、流行病（例如COVID—19）或其他因素的進一步重大影響，從而導致物料生產中斷及交付時間表延誤。在此情況下，我們的業務、經營業績及財務狀況可能受到重大不利影響。

我們在比特幣採礦領域缺乏重要的運營歷史，我們對這項相對較新業務的戰略重點受到許多重大風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會影響我們未來的生存能力。

我們最近採取了發展戰略，通過與多個加密貨幣採礦場合作，在國際市場啟動比特幣採礦業務。然而，存在一個重大風險，即我們將無法從此類戰略合作中獲得預期收益，這將損害我們的業務，並可能導致我們在比特幣挖礦方面的投資損失，原因包括：

18

目錄表

由於所有這些原因，我們發展比特幣挖礦業務的計劃最終可能不會成功，或者無法實現可行的業務規模或市場接受度。

隨着我們進入比特幣開採業務，我們將面臨與我們對大量電力的需求相關的風險。

比特幣挖礦業務需要大量電力，隨着我們進入比特幣挖礦業務，我們預計我們和/或合作伙伴對電力的需求將大幅增長。如果我們或我們的合作伙伴無法以符合成本效益的方式獲得足夠的電力，我們可能無法實現我們在比特幣挖礦業務上的重大資本投資的預期收益。

我們的比特幣挖礦業務也可能受到我們運營所在司法管轄區政府監管機構對比特幣挖礦能源使用的限制的重大不利影響。政府監管機構可能會限制電力供應商在電力短缺時向比特幣採礦業務提供電力的能力，或可能會以其他方式限制或禁止向比特幣採礦業務提供電力。此外，如果比特幣挖礦變得更加廣泛，政府對比特幣挖礦設施及其能耗限制的審查可能會大幅增加。比特幣採礦作業的大量電力消耗也可能對環境產生負面影響，包括對氣候變化的貢獻，這可能會使公眾輿論反對允許使用電力進行比特幣採礦活動，或產生負面的消費者情緒和對比特幣的看法，具體而言，或一般來説，加密貨幣。這反過來又可能導致政府採取措施限制或禁止比特幣挖礦或比特幣挖礦活動用電。此外，我們的採礦業務可能受到停電及類似中斷的重大不利影響。考慮到我們的比特幣挖礦機的電力需求，在政府限制電力或停電的情況下，使用備用發電機運行我們的挖礦機是不可行的。倘我們無法獲得足夠電力供應，並因電力供應不足或成本而被迫減少營運，則會對我們的業務、前景、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們在採礦設施運營方面的歷史有限。

我們目前的採礦戰略包括我們對設施的所有權和運營。我們有選擇地探索與現有業務協同的新業務計劃。作為採礦設施的所有者和經營者，我們的經營歷史有限，我們經營採礦設施的前景受到許多不確定因素的影響，包括場地收購成本、運營專業知識的開發、持續運營成本以及其他目前可能無法預見的風險。因此，我們在當前業務模式下有限的歷史可能不足以作為評估我們的前景和未來運營和財務業績的充分基礎，其中包括我們的收入增長、運營現金流和運營利潤率。

我們已經並可能繼續遇到與採礦設施運營相關的風險、挑戰和不確定因素，例如確保我們的銷售和營銷工作的有效性、改進和擴大我們的產品和服務供應、解決法規遵從性和不確定性、吸引和留住高素質員工，以及建立和管理可靠和安全的IT系統和基礎設施。如果我們不能充分應對這些挑戰，我們的業務前景和結果可能會受到重大不利影響。

19

目錄表

如果我們不能充分保護我們的知識產權，我們有效競爭或為自己辯護的能力可能會受到損害，這可能會減少我們的總收入，增加我們的成本。

我們主要依靠專利、IC佈局和設計權、版權、商標和商業祕密法以及保密、不競爭和不披露協議以及其他方式提供的保護來保護我們的專有技術和專有技術。

然而，我們不能向您保證，我們正在採取的戰略和步驟足以保護我們的知識產權，或者即使有法律保護，其他人也不會或不會侵犯或挪用我們的知識產權。如果我們不能充分保護我們的知識產權，或者如果法律的變化減少或取消了現有的法律保護，我們產品的競爭力可能會受到侵蝕，我們的業務可能會受到影響。根據我們的專利、IC布圖設計權和版權授予我們的權利，包括我們正在申請的專利申請中尋求的預期權利，可能沒有意義，也不會為我們提供任何商業優勢。此外，它們可能會被我們的競爭對手反對、質疑、繞過或設計，或者在司法或行政訴訟中被宣佈無效或不可執行。如果我們的專利、IC布圖設計權和版權未能充分保護我們的技術，我們的競爭對手可能會提供類似的產品或技術。我們可能無法在我們產品銷售或未來可能銷售的一些國家/地區保護我們的知識產權。即使知識產權被授予，我們也可能無法在這些國家有效執法，這主要是因為這些國家保護知識產權的法律制度相對薄弱，以及捍衞和執行這些權利的困難。因此，我們可能無法有效地保護我們在這些國家的知識產權。許多公司在我們銷售或打算銷售我們產品的國家遭遇了嚴重的知識產權侵權。

監控未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的。未經授權使用我們的IP可能已經發生或可能發生在我們不知情的情況下。如果我們未能有效地保護我們的知識產權，可能會降低我們技術的價值，削弱我們的競爭能力。我們未來可能需要提起侵權索賠或訴訟。訴訟可能既昂貴又耗時，可能會分散我們技術人員和管理人員的精力，這可能會導致總收入下降和費用增加，無論此類訴訟是否導致對我們有利的裁決。

我們可能會面臨知識產權侵權索賠或其他相關糾紛，這可能會耗時、辯護或和解成本高昂，並導致重大權利的損失和銷售額的下降。

在半導體行業中，我們可能會不時受到侵權索賠，或以其他方式獲悉其他方持有的潛在相關專利或其他知識產權，這些專利或知識產權可能涵蓋我們的部分技術、產品和服務。半導體行業的特點是擁有大量專利和其他知識產權的公司，並積極追求、保護和執行這些權利。近年來，專利訴訟有所增加，原因是知識產權許可實體的主張增加，以及我們市場上競爭加劇和產品功能重疊。此外，我們過去已經並可能在未來繼續與第三方簽訂許可協議，以便在我們的產品開發中使用他們的專有技術，主要是軟件開發工具。與任何業務關係一樣，我們可能面臨與這些知識產權許可協議有關的爭議和訴訟。隨着我們的業務規模和規模不斷擴大，我們捲入知識產權相關訴訟和糾紛以保護或捍衞我們的知識產權以及使用第三方知識產權的可能性將增加。

此外，我們很難監控在中國、美國或其他國家或地區提交的所有專利申請，以及如果該等未決專利獲得批准，如果我們的產品和服務侵犯該等專利，該等專利是否會對我們的業務產生重大不利影響。

其他第三方可能會對我們或我們的客户提出索賠，聲稱我們的產品、工藝或技術侵犯了第三方專利或知識產權。無論其是非曲直或決議如何，此類索賠的辯護或解決都可能代價高昂，並可能分散我們管理層和技術人員的努力和注意力。此外，我們未來的一些客户協議可能要求我們賠償和保護我們的客户免受第三方侵權索賠，並在不利裁決的情況下支付損害賠償金。因此，這類索賠也可能損害我們與客户的關係，並可能阻止未來的客户與我們做生意。鑑於知識產權訴訟涉及的複雜技術問題和內在不確定性，我們不知道我們能否在任何此類訴訟中獲勝。如果任何未決或未來的訴訟導致不利結果，我們可能被要求：

20

目錄表

上述任何結果都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

高級管理團隊的任何成員流失，或未能吸引、培訓及挽留合資格人員，尤其是設計及技術人員，可能會削弱我們發展業務及有效執行業務策略的能力。

自我們成立以來，我們業務營運的增長及擴展一直依賴於我們高級管理層的業務策略及遠見。我們未來的成功在很大程度上取決於我們的高級管理團隊，尤其是張南庚先生的持續貢獻。

此外，我們未來的成功取決於我們能否留住、吸引和激勵合資格人員，包括我們的管理、銷售、市場營銷、財務，尤其是研發人員。作為我們技術和產品創新的推動者，我們的研發人員是我們非常重要的資產。隨着半導體行業的技術正在快速發展，對熟練的工程師的需求越來越大。世界各地的許多公司都在努力尋找合適的候選人來擔任他們的研發職位。招聘具有實施我們戰略所需技能和特點的員工的過程可能極具競爭力和耗時。我們不能向您保證，我們將能夠吸引足夠的人才，因為我們將繼續推行我們的業務策略。

此外，我們無法向您保證，我們將能夠留住現有的關鍵員工。我們的任何高級管理人員或研發團隊成員的流失可能會損害我們實施業務策略及應對迅速變化的市場條件的能力，或可能導致其他經營風險。我們失去一名或多名關鍵員工，尤其是我們的關鍵設計及技術人員（包括我們的聯合創始人），或我們無法挽留、吸引及激勵合資格的設計及技術人員，可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的企業行動受主要股東（包括主席兼首席執行官張南庚先生）的重大影響，彼等有能力對需要股東批准的重要企業事宜施加重大影響，而彼等的利益可能與其他股東不同。這可能會剝奪您獲得美國存託憑證溢價的機會，並大幅降低您的投資價值。

我們的股本被指定為A類普通股、B類普通股和A系列優先股。每股A類普通股有權在我們的股東大會上投一票，每股B類普通股有權在我們的股東大會上投15票。A系列優先股不附帶投票權。本公司主席兼行政總裁張南庚先生實益擁有本公司100%B類普通股，約佔本公司截至2023年12月31日已發行及已發行股本總投票權的57.5%。然而，我們董事長和首席執行官的利益可能與其他股東的利益不同。這種所有權集中以及我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則中的保護條款可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，這可能會產生雙重影響，即剝奪我們的股東在出售公司時獲得溢價的機會，並降低美國存託憑證的價格。未經本公司董事長及首席執行官同意，本公司可能無法進行對本公司有利的其他交易。如上所述，您的投資價值可能會大幅縮水。

21

目錄表

根據納斯達克股票市場規則，我們是一家“受控公司”，因此，我們將依賴於某些為其他公司股東提供保護的公司治理要求的豁免。

我們是納斯達克企業管治準則所指的“受控公司”，因為我們的主席兼首席執行官張南庚先生持有我們全部已發行及流通股本的總投票權超過50%。根據納斯達克規則，受控公司不受納斯達克公司治理要求的約束，包括：

雖然我們有類似的做法，但它們並不完全符合納斯達克的要求；因此，我們目前使用這些豁免，並打算繼續使用它們。因此，投資者將不會獲得與所有納斯達克公司治理要求相關的公司股東相同的保護。

我們可能會參與某些業務部門的收購、戰略聯盟或剝離，這可能會擾亂我們的業務，導致費用增加，減少我們的財務資源，並對我們的股東造成稀釋。我們不能向您保證此類收購、戰略聯盟或某些業務部門的剝離可能會成功實施。

雖然我們過去沒有從事過實質性的收購，但我們可能會在未來尋找潛在的收購或戰略聯盟來擴大我們的業務。然而，我們可能無法找到合適的收購候選者，無法以有利的條件完成收購，或者無法將任何收購的業務、產品或技術整合到我們的運營中。如果我們進行完整的收購，客户或投資者可能會對它們持負面看法，它們可能無法加強我們的競爭地位或實現我們的目標。此外，我們進行的任何收購都可能導致在整合被收購企業的人員、技術和運營以及留住和激勵這些企業的關鍵人員方面遇到困難。此外，收購可能會擾亂我們正在進行的運營，轉移管理人員的日常責任，並增加我們的費用。未來的收購可能會減少我們可用於運營和其他用途的現金，並可能導致與收購的可識別無形資產、潛在稀釋股權證券發行或債務產生相關的攤銷費用增加。我們無法預測未來收購的數量、時間或規模，也無法預測任何此類收購可能對我們的經營業績產生的影響。此外，我們還可以與其他各方合資經營我們的幾個業務部門，並可能在未來建立新的合資企業。剝離某些業務部門可能會導致我們的一些客户或用户的流失，或正在剝離的服務的提供中斷，可能需要我們的管理層給予額外的關注。

國際貿易政策和國際貿易壁壘的變化可能會對我們的業務和擴張計劃產生不利影響。

我們目前在中國、新加坡和美國開展業務，向全球出口我們的產品，並通過向全球客户銷售我們的產品來獲得銷售收入。此外，我們依賴多個司法管轄區的供應商，包括美國的供應商，供應某些設備和工具，例如我們的電子設計自動化開發工具。在我們開展業務和我們向其銷售產品的司法管轄區內的貿易政策、關税、出口管制、經濟制裁和供應鏈限制的變化或潛在變化，或認為這些變化或潛在變化可能發生的看法，可能會對這些司法管轄區的金融和經濟狀況以及我們的國際銷售、財務狀況和運營結果產生不利影響。

近年來，美國政府對中國的出入境貿易和投資施加了各種限制。這些措施大幅提高了美國進口商品的關税，並限制了某些產品、軟件和技術的出口。特別是，2022年10月和2023年10月，美國實施了以半導體和先進計算行業為重點的出口管制。這些限制可能會影響我們的運營，特別是在現有和新產品的開發和製造方面。

22

目錄表

此外，我們計劃將我們的某些AI EDGE產品出售給中國製造商，後者將把我們的AI EDGE產品整合到智能家電等最終產品中。雖然我們銷售給中國客户的AI EDGE產品目前沒有受到直接增加關税的影響，但我們的中國客户的產品如果安裝了我們的AI EDGE產品，可能會受到這些關税的影響。我們不能向您保證，美國未來實施的貿易和關税限制不會影響我們的產品，這將對我們的擴張計劃以及我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

我們可能會受到美國和中國之間政治緊張局勢的不利影響。

近年來，美國和中國之間的政治緊張局勢升級，原因包括2018年以來兩國的貿易戰，新冠肺炎的爆發，中華人民共和國全國人大通過人民Republic of China關於維護香港特別行政區國家安全的法律，美國政府對中國領導的中央政府和香港特別行政區的某些中國官員實施的美國製裁，以及中國政府對來自美國的某些個人的制裁。美國實施了限制向中國出口半導體和先進計算產品與技術的法規，禁止美國人投資某些中國公司的上市證券，以及中國領導的商務部2021年1月9日頒佈的《關於對抗無理域外適用外國立法的規則》和其他措施，這些措施適用於據稱被外國法律禁止與第三國國民或實體打交道的中國個人或實體。中國和美國之間進一步的政治緊張可能會減少兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。美國和中國政府採取的措施可能會限制我們與中國內外的實體進行交易或以其他方式開展業務的能力。如果由於這些法規的變化，我們無法按照目前的方式開展業務，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到重大不利影響。

我們面臨與自然災害、健康流行病（如COVID—19）及其他災難有關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的業務。

我們的業務可能受到自然災害或其他災難的重大不利影響，例如地震、火災、水災、冰雹、風暴、惡劣天氣、環境事故、電力損失、通訊故障、爆炸、恐怖襲擊及類似事件。我們的業務亦可能受到突發公共衞生事件的重大不利影響，例如禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合徵或SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒、2019年新型冠狀病毒（COVID—19）或中國及其他地方的其他地方衞生流行病以及全球性流行病。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病，在某些情況下，我們可能會被要求隔離該等員工和我們運營的受影響區域。因此，我們可能不得不暫停部分或全部設施。此外，當局可能會限制旅行和交通，並在受影響地區實施其他預防措施，以應對災難或緊急情況，這可能導致我們的設施暫時關閉和整體經濟活動下降。

近一段時間，隨着新型冠狀病毒的Delta及Omicron變種定期在中國蔓延，受影響地區已實施臨時封鎖及暫停營業。由於二零二二年爆發Omicron變種，中國若干城市已實施新的限制及檢疫要求，關閉辦公室及居家令。此外，於2022年3月，COVID—19疫情再度爆發，連同由此產生的旅行限制及檢疫措施，導致我們在中國的組裝廠的營運受到幹擾，導致向若干客户運送產品的延誤。於二零二二年十一月底，中國政府放寬嚴格的零COVID—19政策，導致二零二二年十二月及二零二三年一月COVID—19病例激增。任何健康流行病或其他不利公共衞生發展的長期爆發可能對我們的業務營運造成重大不利影響。

新冠肺炎疫情繼續對我們業務的許多方面產生不利影響，包括我們的運營、客户、供應商和項目。新冠肺炎已經並可能在多大程度上持續影響我們有效運營的能力仍是高度不確定的。雖然我們目前預計新冠肺炎病毒不會繼續對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響，但鑑於新冠肺炎自2019年末爆發以來帶來的嚴重影響，無法預測新冠肺炎變異病毒的復發對我們未來的業務業績和流動性帶來的意想不到的後果。我們將繼續監測和遵守政府各部門為減緩新冠肺炎傳播而實施的政策、封鎖、限制和預防措施，以及普遍實施的行動限制、社會距離等措施。

23

目錄表

網絡安全事件，包括數據安全漏洞或計算機病毒，可能會破壞我們的服務交付、損害我們的聲譽或使我們承擔責任，從而損害我們的業務。

我們通常以電子方式接收、處理、存儲和傳輸客户和其他人的數據，其中大部分是保密的。未經授權訪問我們的計算機系統或存儲的數據可能會導致盜竊，包括網絡盜竊，或不適當地披露機密信息，記錄的刪除或修改可能會導致我們的運營中斷。當我們將信息從一個位置傳輸到另一個位置時，包括通過互聯網或其他電子網絡，這些網絡安全風險會增加。儘管我們已經實施了安全措施，但我們的設施、系統和程序以及我們的第三方服務提供商的設施、系統和程序可能容易受到安全漏洞、破壞行為、軟件病毒、錯位或丟失的數據、編程或人為錯誤或其他類似事件的影響，這些事件可能會擾亂我們的服務交付或暴露我們客户和其他人的機密信息。任何涉及挪用、丟失或以其他方式未經授權披露或使用我們的客户或他人的機密信息的安全漏洞，無論是我們還是第三方，都可能(I)使我們受到民事和刑事處罰，(Ii)對我們的聲譽產生負面影響，或(Iii)使我們對客户、第三方或政府當局承擔責任。到目前為止，我們還不知道有這樣的違規行為。任何這些事態發展都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務受有關數據隱私和網絡安全的各種不斷髮展的中國法律和法規的約束。網絡安全和數據隱私問題的失敗可能會使我們受到懲罰，損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和運營結果。

我們在網絡安全和數據隱私方面面臨重大挑戰，包括我們客户和其他人的數據的接收、處理、存儲和傳輸，其中大部分是保密的。雖然我們的主要業務活動不涉及大量註冊用户和處理大量用户數據，但我們運營着一個面向開發人員的小型在線論壇，因此傳輸和存儲客户和其他人的有限數量的機密和隱私信息，如個人信息，包括用户帳户、電話號碼和電子郵件帳户。截至2023年12月31日，我們的在線論壇註冊用户遠遠不到100萬。

因此，我們受到與網絡安全和數據隱私相關的各種監管要求的約束，包括但不限於《中華人民共和國網絡安全法》。這些法律法規要求我們確保客户和其他人信息的機密性、完整性、可用性和真實性，這對於維持他們對我們產品的信心也是必不可少的。我們採取了嚴格的信息安全政策，並部署了先進的措施來實施這些政策，其中包括先進的加密技術。然而，技術的進步、我們產品和服務的複雜程度和多樣性的提高、黑客專業水平的提高、密碼學領域的新發現或其他因素仍可能導致我們的網站受損或被攻破。如果我們無法保護我們的系統，從而保護我們系統中存儲的信息免受未經授權的訪問、使用、披露、中斷、修改或破壞，此類問題或安全漏洞可能會導致損失，導致我們對機密信息的所有者承擔責任，或使我們受到罰款和其他處罰。此外，遵守各種法律法規可能會導致我們產生鉅額成本，或要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法，包括我們的數據做法。

24

目錄表

此外，對網絡安全和數據隱私的監管要求不斷演變，可能會受到不同的解釋或重大變化，導致我們在這方面的責任範圍不確定。例如，2021年6月10日，全國人民代表大會常務委員會頒佈了《中華人民共和國數據安全法》(《中華人民共和國數據安全法“)，於2021年9月生效。《中華人民共和國數據安全法》對可能影響國家安全的數據活動規定了安全審查程序。此外，2022年2月15日起施行的修訂後的審查辦法，提出了關鍵信息基礎設施運營商和網絡平臺運營商的網絡安全審查機制，並規定，關鍵信息基礎設施運營商採購互聯網產品和服務，以及網絡平臺運營商從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動，應接受網絡安全審查。修訂後的審查辦法進一步規定，網絡平臺經營者擁有百萬以上用户個人信息，擬在境外上市的，必須接受網絡安全審查。經修訂的檢討措施及現行監管制度下“關鍵信息基礎設施營運者”及“網絡平臺營運者”的確切範圍仍不清楚，而中國政府當局在解釋及執行此等法律方面可能擁有廣泛的酌情權。因此，根據中國法律，我們不確定是否會被視為關鍵信息基礎設施運營商或網絡平臺運營商。根據我們的中國法律顧問商務與金融法律事務所的建議，修訂後的審查措施仍不清楚相關要求是否適用於已在美國上市的公司，如我們。未來的監管改革是否會對我們這樣的公司施加額外的限制，目前還不確定。在現階段，我們無法預測經修訂的檢討措施的影響，我們會密切監察和評估制定規則過程中的任何發展。如果任何進一步的法律法規或當局要求我們完成此類審查或批准，我們將面臨能否及時獲得或根本無法獲得此類許可的不確定性。如果我們不能及時或根本不遵守網絡安全和數據隱私要求，我們可能會受到政府的執法行動和調查、罰款、處罰、暫停我們不合規的業務，以及其他制裁，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們目前在中國享有的税收優惠可能會停止或減少。

經修訂的企業所得税法及其實施細則允許若干擁有核心知識產權的“國家大力支持的高新技術企業”（或稱高新技術企業）在符合若干資質條件的前提下，享受15%的優惠企業所得税税率（或企業所得税税率）。高非國家技術人員的地位每三年進行一次審查和更新。目前，我們有兩間中國附屬公司被確認為高非技術企業，因此合資格於二零二二年至二零二四年享受15%的優惠企業所得税率。然而，倘任何該等附屬公司未能通過相關税務機關的審核及備案以符合高新技術企業資格，該公司將不再享有上述相應的税務優惠待遇。

我們需要各種批准、許可證、許可和認證才能在全球不同的國家經營我們的業務。任何未能獲得或續期任何此類批准、執照、許可或認證的行為都可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

根據我們經營所在司法權區的法律及法規，我們須保存各種批准、牌照、許可證及證書，以經營我們的業務。遵守該等法律及法規可能需要大量開支，任何不遵守規定可能使我們承擔責任。倘出現違規情況，我們或須承擔重大開支及佔用大量管理時間以糾正有關事件。未來，倘我們未能取得所有必要的批准、牌照、許可證及認證，則我們可能會被罰款或暫停不具備所有必要的批准、許可證、許可證及認證的生產設施及研發設施的營運，這可能會對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。我們亦可能因不遵守政府法規而受到負面宣傳，這將對我們的聲譽造成負面影響。

我們不能向您保證，我們將能夠滿足獲得所需政府批准所需的所有條件，或相關政府官員將始終行使對我們有利的自由裁量權，或我們將能夠適應任何新的法律、法規和政策。政府當局在審查我們的申請和批准方面也可能出現延誤，無論是由於缺乏人力資源，還是由於實施新的規則、條例、政府政策或其實施、解釋和執行。如果我們無法獲得必要的政府批准，或在獲得必要的政府批准方面遇到重大延誤，我們的運營可能會受到嚴重幹擾，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

25

目錄表

我們可能會不時地捲入法律和其他糾紛，無論是在我們的運營中，包括與我們的原材料或組件供應商、生產合作夥伴、客户或員工的糾紛，或者我們股東的集體訴訟。

我們可能會不時與我們的運營中產生的各方發生糾紛，包括原材料或電子元件供應商、生產合作夥伴、客户或員工。這些糾紛可能會導致抗議或法律或其他程序，並可能導致我們的聲譽受損、大量成本以及資源和管理層的注意力從我們的核心業務活動上轉移。此外，在我們的運營過程中，我們可能會遇到監管機構的合規問題，我們可能會面臨行政訴訟或不利的決定，這可能會導致責任並導致我們的生產和交付延遲。我們未來可能會捲入其他訴訟或糾紛，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

過去，上市公司的股東往往在其證券市場價格不穩定的時期內，或在第三方研究報告發表後，對這些公司提起證券集體訴訟。例如，Marcus Aurelius Value於2020年2月20日發表了一份關於我們的負面研究報告。其後，於二零二零年三月四日，一項推定集體訴訟（“聯邦訴訟”）被提交美國俄勒岡州地方法院，針對我們及我們的若干高級職員及董事等。投訴稱，我們最初於2019年10月28日向美國證券交易委員會提交的F—1表格註冊聲明（文件編號333—234356）包含違反聯邦證券法的重大錯誤陳述和遺漏。於二零二零年三月六日，另一項推定集體訴訟（“州訴訟”）針對我們及我們的若干高級職員及董事，提出實質上類似的指控。於二零二零年六月一日，我們提出動議，要求暫停州訴訟的所有程序，以待聯邦訴訟的裁決，該裁決於二零二零年七月二十一日獲批准。其後，聯邦訴訟於二零二零年九月二日移交美國紐約南區地區法院（“法院”）。於2020年10月7日，聯邦訴訟的主要原告提交了一份經修訂的投訴，聲稱根據證券法第11條以及交易法第10（b）條和第20（a）條，註冊聲明未能披露三項指稱的關聯方交易。於二零二零年十二月七日，我們提出動議，駁回聯邦訴訟中的經修訂投訴。2021年7月8日，法院駁回第一份經修訂的申訴，但允許原告在2021年8月6日前提交第二份經修訂的申訴。2021年8月6日，原告提交了一份書面動議，要求允許提交第二次修訂投訴。於2021年8月27日，我們提交了一封迴應函，以反對原告於2021年8月6日的信函動議，並尋求最終判決駁回將進入的聯邦訴訟。於2022年3月31日，法院駁回原告提出第二次經修訂申訴的動議，認為無效，並駁回原告的申索，具有偏見。原告沒有上訴。原告於2022年6月2日自願終止州訴訟，損害聯邦訴訟。

2021年4月15日，美國紐約南區地區法院對我們和我們的某些高管和董事提起了新的可能的集體訴訟。起訴書稱，我們在2021年2月關於提高收入可見度以及我們收到的訂單的規模和質量的聲明是重大虛假和誤導性的。原告聲稱，我們收入的真相在2021年4月披露，當時我們公佈了最新的財務業績。2021年12月9日，法院任命比爾·Lu和Huang為首席原告，Brager Eagle&Squire，P.C.為首席原告律師。2022年2月7日，主要原告對同一組被告提出了修改後的起訴書，根據《交易法》第10(B)和20(A)條提出了相同的索賠要求。修改後的起訴書稱，我們在2020年11月30日和2021年2月10日發佈的新聞稿以及2021年4月9日對我們首席執行官的採訪在DECRYPT發表的一篇文章中包含了虛假和誤導性的陳述，涉及我們收到的預售訂單以及我們確保足夠的芯片供應以滿足日益增長的礦機需求的能力，因為這些陳述據稱給“投資者留下了2020年第四季度收入將會穩健的錯誤印象”，並據稱遺漏了預售訂單鎖定在比2019年第三季度和2020年第四季度重新反彈的比特幣市場價格更低的價格。在2020年第四季度，我們經歷了嚴重的供應鏈中斷。2022年4月8日，我們提出了駁回修改後的申訴的動議，截至2022年7月7日，申訴已全面通報。2023年馬赫27日，法院批准了我們的全部駁回動議。法院還準許主要原告在法院命令後30天內修改其經修正的申訴。2023年5月10日，主要原告通知法院，他們決定不提起第二次修訂後的申訴。2023年5月12日，法院進入判決，駁回了這一帶有偏見的訴訟。原告沒有上訴。

我們知道的集體訴訟，如果我們未來捲入集體訴訟，可能會轉移我們管理層對我們業務和運營的大量注意力和其他資源，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

26

目錄表

從歷史上看，我們很大一部分收入是由有限數量的客户貢獻的。如果我們因任何原因不能留住這些客户或擴大我們的客户基礎，我們的收入可能會減少，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

從歷史上看，我們很大一部分收入是由有限數量的客户貢獻的。例如，在截至2022年12月31日的一年中，我們的前三大客户分別佔我們總收入的33%、22%和16%。即使在截至2023年12月31日的一年中，我們的前三大客户僅佔我們總收入的6.9%、4.0%和2.8%，但我們未來可能會繼續從有限數量的客户那裏獲得相當大一部分收入。此外，儘管我們計劃繼續擴大我們的客户基礎，推出更多產品和解決方案，並從更廣泛的客户那裏創造收入，但我們不能保證我們能夠成功，或者這樣的客户集中度將會下降。如果我們不能留住我們的頂級客户，我們的整體收入可能會下降，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的保險範圍有限，可能不足以支付潛在的損失和責任。未投保的重大損失或超出保險承保範圍的損失可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可使用的保險產品有限，我們獲得的保單可能不包括與我們的業務相關的所有風險。某些事故的發生，包括惡劣天氣、地震、火災、戰爭、停電、洪水和由此產生的後果，可能不在我們的保險單的承保範圍內，或者根本不在我們的保單範圍內。如果我們承擔保險無法承保的大量債務，我們可能會產生成本和損失，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，根據我們與供應商、合作伙伴或第三方簽訂的商業協議，我們可能無法挽回與我們業務相關的損失。根據這些協議，一些供應商、合作伙伴和當事人不對因協議條款或履行協議項下的其他事項而引起或與之相關的任何特殊的、附帶的、間接的、無形的或後果性的損害承擔責任。此外，在任何情況下，根據此等協議作出的合計責任均不會令任何一方對超過本公司在緊接導致該等責任的事件發生前一段期間向該方支付或應付的費用的任何損失或損害負上責任。儘管有上述規定，一方當事人的責任不得限於因當事人的欺詐、故意的不當行為或嚴重疏忽而引起的直接損害，或以任何方式與之有關的直接損害賠償責任。

我們可能需要額外的資本，但可能無法及時、以優惠條件或根本無法獲得。

我們的業務可能需要額外的資本或資金，以實現進一步的增長。截至2023年12月31日，我們的優先股遠期合同負債約為4,000萬美元。截至2023年12月31日，我們沒有未償還的借款。由於未來業務的增長和發展，我們可能需要額外的現金資源。我們未來的資本需求可能很大，因為我們尋求擴大我們的業務，使我們的產品多樣化，並尋求收購和股權投資。如果我們的現金資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能會尋求發行額外的股本或債務證券，或獲得新的或擴大的信貸安排，或達成額外的保理安排。

我們未來獲得外部融資的能力受到各種不確定因素的影響，包括我們未來的財務狀況、經營業績和現金流，以及國際資本和貸款市場的流動性。此外，我們的貸款協議可能包含金融契約，限制我們產生額外債務或分配股息的能力。我們未來可能產生的任何債務也可能包含運營和財務契約，這些契約可能會進一步限制我們的運營。我們不能保證融資將及時、以我們可以接受的金額或條款提供，或者根本不能。大量的銀行借款和其他債務可能會導致利息支出大幅增加，同時也會使我們面臨更大的利率風險。股權融資可能對我們的股東造成稀釋，未來融資中發行的證券可能擁有優先於我們普通股或美國存託憑證的權利、優惠和特權。任何未能以對我們有利的條款籌集所需資金，或根本不能籌集所需資金，都可能嚴重限制我們的流動性，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

27

目錄表

影響金融服務業的不利發展可能會對我們目前和預計的業務運營以及我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

影響金融機構的不利事態發展，例如傳言或實際發生的涉及流動性的事件，過去和未來可能會導致銀行倒閉和整個市場的流動性問題。例如，2023年3月10日，硅谷銀行(SVB)被加州金融保護和創新部關閉，後者任命聯邦存款保險公司(FDIC)為接管人。同樣，2023年3月12日，Signature Bank和Silvergate Capital Corp.分別被捲入破產管理程序。財政部、美聯儲和FDIC發佈了一份聲明，表示SVB和Signature Bank的所有儲户在只關閉一個工作日後，就可以使用他們的所有資金，包括沒有保險的存款賬户中持有的資金。

我們在SVB不持有現金存款，並已從Signature Bank提取所有存款。此外，我們沒有在SVB或Signature Bank持有證券，也沒有對我們的流動資金或我們當前和預計的業務運營、財務狀況或運營結果產生任何不利影響。然而，更廣泛的金融服務業對流動性的擔憂仍然存在不確定性，我們的業務、我們的業務合作伙伴或整個行業可能會受到目前無法預測的負面影響。

儘管我們認為有必要或適當地評估我們的銀行關係，但我們獲得足以為我們當前和預計的未來業務運營提供資金或資本化的現金可能會受到影響我們與之有銀行關係的金融機構以及反過來影響我們的因素的嚴重損害。除其他外，這些因素可能包括流動性緊張或失敗、履行各類金融、信貸或流動資金協議或安排下的義務的能力、金融服務業或金融市場的中斷或不穩定，或對金融服務業公司前景的擔憂或負面預期。這些因素還可能包括涉及金融市場或一般金融服務業的因素。涉及一個或多個這些因素的事件或擔憂的結果可能包括對我們當前和預計的業務運營以及我們的財務狀況和運營結果產生的各種重大和不利影響。這些可能包括但不限於延遲獲取存款或其他金融資產或未投保的存款或其他金融資產的損失；或終止現金管理安排和(或)延遲獲取或實際損失受現金管理安排約束的資金。

此外，投資者對美國或國際金融體系的廣泛擔憂可能導致商業融資條款不太有利，包括利率或成本上升、財務和運營契約收緊，或對獲得信貸和流動性來源的系統性限制，從而使我們更難以可接受的條款或根本獲得融資。可用資金或獲得現金和流動性資源的任何減少，除其他風險外，可能對我們支付運營費用、財務義務或履行其他義務的能力造成不利影響，導致違反我們的財務和/或合同義務，或導致違反聯邦或州工資和工時法。任何該等影響，或上文所述因素或上文未述的其他相關或類似因素導致的任何其他影響，可能對我們的流動資金、我們的當前及╱或預計業務營運以及財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

此外，我們的業務合作伙伴可能會受到上文所述的任何流動性或其他風險的不利影響，進而可能對我們當前和/或預期的業務運營以及運營結果和財務狀況產生重大不利影響。任何業務夥伴破產或資不抵債，或業務夥伴的任何違約或違約，或失去任何重要的業務夥伴關係，都可能對我們目前和/或預計的業務運營和財務狀況造成重大不利影響。

我們依靠第三方物流服務商來交付我們的產品。物流中斷可能會阻止我們滿足客户需求，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會因此而受到影響。

我們聘請獨立的第三方物流服務提供商將IC從我們的生產合作夥伴交付到我們的組裝廠，並將我們的產品從我們的倉庫交付給我們的客户。與我們的一個或多個物流服務提供商發生糾紛或終止合同關係可能會導致產品延遲交付或增加成本。我們不能保證我們能夠以我們可以接受的條款繼續或擴展與我們現有的物流服務提供商的關係，也不能保證我們能夠與新的物流服務提供商建立關係，以確保準確、及時和具有成本效益的交付服務。如果我們無法與我們首選的物流服務提供商保持或發展良好的關係，這可能會抑制我們及時提供足夠數量的產品或以我們的消費者可以接受的價格提供產品的能力。如果我們與我們首選的物流服務提供商的關係出現任何中斷，我們不能向您保證，我們的產品交付不會發生中斷，也不會對我們的業務、前景和運營結果產生實質性的不利影響。

28

目錄表

由於我們對該等物流服務供應商並無任何直接控制權，因此無法保證其服務質素。此外，這些物流服務提供商提供的服務可能會因我們無法控制的不可預見事件而中斷，例如這些物流服務提供商提供的處理不當、自然災害、流行病、惡劣天氣條件、騷亂和罷工。如果出現任何交貨延遲、產品損壞或任何其他問題，我們可能會失去客户和銷售，我們的品牌形象可能會受損。

比特幣開採活動是能源密集型的，這可能會限制礦工的地理位置，並對環境產生負面影響。

比特幣挖礦活動本質上是能源密集型的，電力成本佔整體挖礦成本的很大一部分。電力供應和成本將限制採礦活動的地理位置。

一個司法管轄區的任何電力供應短缺或電力成本增加，都可能對該司法管轄區的比特幣開採活動的可行性和預期經濟回報產生負面影響，進而可能減少我們的比特幣挖掘機在該司法管轄區的銷售。

此外，大量用電可能會對環境產生負面影響，包括對氣候變化的貢獻，這可能會引發公眾輿論反對允許使用電力進行比特幣開採活動，或者政府限制或禁止使用電力進行比特幣開採活動的措施。在我們銷售比特幣礦機的司法管轄區，任何此類發展都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務運營和國際擴張都受到地緣政治風險的影響。

我們的業務營運及國際擴張受地緣政治風險影響。我們依賴中國境內外的生產夥伴進行ASIC的製造、測試和封裝。兩岸關係的任何重大惡化都可能會對我們在中國以外的生產合作夥伴履行合同義務並將ASIC運送到我們在中國的業務和合作夥伴的能力產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，美國貿易政策、條約及關税（包括有關中國的貿易政策及關税）可能會有重大變動。中國可能會對美國採取報復性貿易措施。我們依賴美國的供應商提供某些設備和工具。如果美國限制或禁止從中國進口ASIC或相關產品，我們的國際擴張可能會受到負面影響。如果中國實施報復性貿易措施，影響到我們所需設備和工具的進口，我們的生產可能會面臨困難。在任何情況下，我們的業務、財務狀況及經營業績均可能受到重大不利影響。

我們可能會因我們的業務經營而受到罰款和其他行政處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

我們受到我們開展業務的國家政府當局的監管。其中一些相關監管機構擁有廣泛的權力，可以採用影響或限制我們運營的法規和其他要求，包括税收政策。此外，其中一些相關監管機構擁有重大權力，可在我們違規的情況下執行適用的監管要求，包括施加罰款、制裁或吊銷經營我們業務的許可證或許可證。這些事件中的任何一個都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

29

目錄表

任何全球性的系統性經濟和金融危機都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。

全球經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。自2008年以來，全球金融市場經歷了嚴重的混亂，美國、歐洲和其他經濟體也經歷了一段時間的衰退。從2008年和2009年的低點復甦並不均衡，並面臨新的挑戰，包括2011年以來歐洲主權債務危機的升級以及2012年以來中國經濟增長的放緩，這種情況可能會持續下去。新冠肺炎疫情還可能導致一場醖釀中的全球衰退。一些世界主要經濟體系(包括美國和中國)的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。烏克蘭、中東和非洲的動盪也引起了人們的擔憂，這些動盪導致了金融和其他市場的波動。還有人擔心英國退出歐盟，以及美國的貿易政策、條約和關税可能發生重大變化，包括對中國的貿易政策和關税。也有人擔心中國與周邊亞洲國家關係緊張的經濟影響。這種動盪對我們的業務已經並可能在未來產生一些多米諾骨牌效應，包括來自我們客户的訂單大幅減少；主要供應商破產導致產品延遲；客户無法獲得信貸來為購買我們的產品和/或客户破產提供資金；以及交易對手失敗對我們的運營產生負面影響。任何系統性的經濟或金融危機都可能導致整個半導體行業的收入大幅下降，並可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

如果假冒產品以我們的品牌名稱和商標銷售，我們的聲譽和財務業績可能會受到重大不利影響。

第三方商家和經銷商分別負責採購以我們的品牌名稱和商標銷售的假冒產品。假冒產品與正品相比可能有缺陷或質量低劣。如果我們的客户對以我們的品牌和商標銷售的假冒產品不滿意，我們可能會受到聲譽損害。我們相信我們的品牌和聲譽對我們的成功和競爭地位至關重要。發現以我們的品牌名稱及商標銷售的假冒產品可能會嚴重損害我們的聲譽，並導致客户不再向我們購買，這將對我們的業務營運及財務業績造成重大不利影響。

在中國經商的相關風險

中國的經濟、政治及社會狀況以及政府政策可能對我們的業務、前景、財務狀況及財務業績造成不利影響。

我們很大一部分資產和業務都位於中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會普遍受到中國的經濟、政治和社會條件的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括：

隨着中國政府實施經濟改革措施以利用市場力量發展中國經濟，中國經濟已從中央計劃經濟向更市場化的經濟過渡了約40年。我們無法預測中國的經濟、政治和社會條件及其法律、法規和政策的變化是否會對我們當前或未來的業務、財務狀況或經營業績產生任何不利影響。

30

目錄表

更具體地説，中國政府實施的許多經濟改革都是史無前例的或試驗性的，預計將隨着時間的推移而得到完善和改進。這個細化和調整的過程不一定會對我們的運營和業務發展產生積極的影響。這些行動以及中國政府的其他行動和政策可能導致中國及周邊地區整體經濟活動水平下降，進而對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

中國法律制度的變化和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。根據中華人民共和國的法律制度，您可以獲得的法律保護可能是有限的。

中華人民共和國仍在制定全面的法律框架的過程中。自1979年以來，中華人民共和國政府建立了商事法律體系，在頒佈有關經濟事務和公司組織與治理、外商投資、商業、税收和貿易等方面的法律法規方面取得了重大進展。然而，這些法律法規中有許多是比較新的，這些法律法規的實施和解釋在許多領域仍然存在不確定性。可能很難讓另一法域的法院迅速執行或執行判決。因此，中國法律法規的發展和變化，包括其解釋和執行，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，根據中國法律制度為您提供的法律保護可能是有限的。

內地中國法律制度所產生的風險及不明朗因素，可能會對我們的業務及美國存託憑證的價值造成重大不利影響。此外，中國政府當局對擁有一定中國業務的發行人在海外進行的發行以及對其進行的外國投資的監督和控制，可能會限制或阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的業務和我們的美國存託憑證的價值發生重大不利變化。

我們主要通過我們的運營子公司開展業務。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。內地中國的法律制度以成文法規為基礎，法院判決可供參考，但先例價值有限。我們在執行中國法律、法規和規則方面面臨不確定性，這可能會增加我們嚴格遵守所有監管要求的困難，並限制我們和我們的投資者(包括您)可獲得的法律保護。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序，以執行我們通過法律或合同享有的法律保障。然而，任何此類訴訟都可能需要很長時間，導致大量費用和我們的資源和管理注意力分流，我們無法預測行政和法院訴訟的結果。

中國政府當局對我們的業務行為擁有監督和酌情決定權，它可能會更嚴格的要求並敦促我們進行相應的調整，這可能會導致我們的運營和/或我們的美國存託憑證的價值發生重大不利變化。

2021年，中國政府宣佈計劃加強對擁有一定級別中國業務的公司在海外上市的監管。《關於加大證券違法行為打擊力度的意見》(《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見《)於2021年7月6日發佈，呼籲：

31

目錄表

中國證監會於2023年2月17日發佈了《境外上市試行辦法》及五份相關指引，並於2023年3月31日起施行。《境外上市試行辦法》採用備案監管制度，對中國境內公司的直接和間接境外上市進行了監管。《境外上市試行辦法》規定，發行人同時符合下列條件的，該發行人進行的境外證券發行和上市，按《境外上市試行辦法》規定的備案程序認定為境外間接發行：(一)發行人最近一個會計年度經審計的合併財務報表中記載的營業收入、利潤總額、資產總額或淨資產的50%或以上由發行人境內公司核算；(Ii)發行人的業務活動實質上在內地進行中國，或其主要營業地位於內地中國，或負責其業務營運及管理的高級管理人員多為中國公民或以內地中國為住所。對境內公司境外上市是否間接的認定，應當以實質重於形式。

同日，證監會還召開了試行辦法發佈新聞發佈會，發佈了《關於境內企業境外發行上市備案管理的通知》。(“關於境內企業境外發行上市備案管理安排的通知”)其中明確，在境外上市試行辦法生效之日或之前，已完成境外發行上市的境內公司稱為“股份制企業(存量企業）".作為一家股份制企業（存量企業），我們將在後續證券發行完成後3個工作日內向中國證監會備案。對未按照《境外上市試行辦法》規定履行備案程序的公司，中國證監會責令改正、給予警告、罰款。

此外，中國證監會公佈了《關於加強境內企業境外發行上市證券保密和檔案管理的規定》（《關於加強境內企業境外發行證券和上市相關保密和檔案管理工作的規定》）於2023年2月24日生效，並於2023年3月31日生效。中國證監會規定，境內企業、證券公司和為境內企業境外發行上市提供相應服務的證券服務機構，應當增強國家祕密保密和檔案管理的法律意識，建立健全保密和檔案工作制度，採取必要措施履行保密和檔案管理職責。

由於該等監管指引的詮釋及實施仍存在不確定性，我們無法向閣下保證，我們將始終能夠遵守與未來海外集資活動有關的新監管規定。我們可能會在跨境調查及執行法律索償等事宜方面受到更嚴格的要求。

中國政府可能會頒佈相關法律、法規，對具有一定中國業務水平的境外上市公司在數據安全、跨境數據流動和遵守中國證券法方面施加額外的重大義務和責任。另請參閲“-與我們的業務及行業有關的風險-我們的業務須遵守有關資料私隱及網絡安全的各種不斷演變的中國法律及法規”。如果網絡安全和數據隱私方面的擔憂失敗，我們可能會受到懲罰，損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和運營結果。目前尚不確定這些新法律、規則和法規及其解釋和實施是否或如何影響我們，但其中包括我們的能力以及我們的中國子公司通過在海外發行股權證券獲得外部融資的能力可能會受到負面影響。

您在執行鍼對我們和我們在中國的管理層的判決時可能會遇到困難。

我們的中國法律顧問商務金融律師事務所告知我們，外國判決的承認及執行受《中華人民共和國民事訴訟法》管轄。中國法院可根據《中華人民共和國民事訴訟法》的規定，根據中國與判決所在國之間的條約或司法管轄區之間的互惠原則，承認及執行外國判決，惟外國判決不得違反中國法律的基本原則或其主權、安全或社會及公共利益。

32

目錄表

有關中國居民設立離岸特別目的工具的中國法規可能會令我們的中國居民實益擁有人或我們的中國附屬公司承擔法律責任或受到懲罰，限制我們向我們的中國附屬公司出資的能力，限制我們的中國附屬公司向我們分配利潤的能力，或以其他方式對我們的財務狀況造成不利影響。

根據國家外匯管理局Republic of China頒佈的若干規定，中國居民和中國法人實體在從事直接或間接離岸投資活動時，必須向外滙局當地分支機構或指定的合格外匯銀行在中國登記並獲得批准。此外，任何身為離岸公司直接或間接股東的中國居民，必須就涉及該離岸公司的任何重大變更，如增資或減資、轉讓或換股、合併或分立，更新先前向外滙局本地分支機構提交的登記。本條例適用於本公司所有為中國居民或中國居民股東的直接及間接股東及實益擁有人，並可能適用於本公司未來進行的任何海外收購。據吾等所知，截至本年度報告日期，根據外管局第37號通函規定須進行外匯登記的每名主要股東均已完成外匯登記。然而，吾等可能無法在任何時候完全知悉或知悉所有於本公司持有直接或間接權益的中國居民的身份，我們亦不能向閣下保證我們所有身為中國居民的股東及實益擁有人會遵守這些外匯法規。

如果任何中國居民股東未能完成所需的登記或更新之前提交的登記，我們的中國子公司可能被禁止將其任何減資、股份轉讓或清算的利潤和收益分配給我們，我們也可能被禁止向我們的中國子公司注入額外的資本。此外，如未能遵守上述各項外匯登記規定，有關的中國居民股東或我們的中國附屬公司可能會因逃避適用的外匯限制而根據中國法律承擔法律責任。

PCAOB歷來無法檢查我們的審計師為我們的財務報表所做的審計工作，而PCAOB過去無法對我們的審計師進行檢查，使我們的投資者失去了此類檢查的好處。

我們的審計師是發佈本年度報告中包含的審計報告的獨立註冊會計師事務所，作為在美國上市公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，我們的審計師受美國法律的約束，根據這些法律，PCAOB將進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。審計師位於內地中國，在這個司法管轄區，PCAOB歷來無法在2022年前完全進行檢查和調查。結果，我們和美國存託憑證的投資者被剝奪了PCAOB這種檢查的好處。與中國以外的審計師接受PCAOB檢查相比，過去PCAOB無法對中國的審計師進行檢查，使得評估我國獨立註冊會計師事務所審計程序或質量控制程序的有效性變得更加困難。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了2021年12月16日的裁決，並將內地中國和香港從無法檢查或調查完全註冊的會計師事務所的司法管轄區名單中刪除。然而，如果PCAOB未來確定它不再具有全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所的完全權限，並且我們使用總部位於這些司法管轄區之一的會計師事務所就我們向美國證券交易委員會提交的財務報表發佈審計報告，我們和我們ADS的投資者將再次被剝奪此類PCAOB檢查的好處，這可能導致ADS的投資者和潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及我們的財務報表質量失去信心。

如果PCAOB無法檢查位於中國的審計師，我們的美國存託證券可能會根據《外國控股公司會計法》被摘牌。我們的美國存託證券被摘牌或其被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值造成重大不利影響。

《外國控股公司會計法》（HFCAA）於2020年12月18日頒佈。HFCAA於2021年1月1日生效，規定如果SEC確定根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交報告的發行人或註冊人已提交由註冊會計師事務所發佈的審計報告，該公司自2021年開始連續三年未接受PCAOB檢查，證券交易委員會應禁止註冊人股票或美國存託證券在全國性證券交易所或美國場外交易市場交易。

33

目錄表

2021年9月，PCAOB採納了一項有關PCAOB在HFCAA下的責任的規則，該規則為PCAOB根據HFCAA確定框架，以確定PCAOB是否由於一個或多個機關在外國司法管轄區採取的立場而無法檢查或調查完全註冊的會計師事務所，而該框架是根據HFCAA的設想。該規則於2021年11月獲得SEC批准。

2021年12月2日，SEC通過了最終修正案，以實施《控股外國公司會計法》（HFCAA）的披露和提交要求。最終修正案確立了SEC確定註冊人是否為HFCAA下的“委員會識別發行人”的程序，並禁止交易委員會識別發行人的證券。如果SEC認定我們連續三年是HFCAA下的委員會認定的發行人，或者如果作為我們向SEC提交的年度報告一部分的審計報告因上市公司會計監督委員會或PCAOB無法對我們的審計師進行檢查而被視為不符合《交易法》的要求，美國證券交易委員會將禁止我們的普通股或美國存託憑證在全國性證券交易所或美國場外交易市場交易。

2021年12月16日，審計委員會發布報告，通報美國證券交易委員會，認定無法全面檢查或調查總部設在內地中國和香港的上市公司註冊會計師事務所，並確定了受此類認定影響的內地和香港註冊會計師事務所中國。我們的審計師畢馬威華振會計師事務所是出具20-F表格中所列審計報告的獨立註冊會計師事務所，位於中國，並被列入2021年12月發佈的PCAOB認定報告中確定的事務所名單。

因此，我們於2022年5月26日最終被確定為“證監會識別發行人”。

2022年12月15日，PCAOB宣佈已獲得全面檢查和調查PCAOB註冊的會計師事務所總部位於中國大陸和香港。PCAOB亦撤銷其先前於二零二一年十二月發出的裁定。因此，我們的審計師目前能夠接受PCAOB的全面檢查和調查。因此，在PCAOB發佈任何新的決定之前，我們沒有風險使我們的證券受到HFCAA下的交易禁令。

2022年12月29日，《2023年綜合撥款法案》簽署成為法律，其中包括修改HFCAA，以減少發行人可以被確定為委員會識別發行人的連續年份，然後SEC必須對發行人的證券實施初始交易禁令，從三年減少到兩年。因此，一旦發行人連續兩年被認定為證監會認定的發行人，根據HCFAA，SEC必須禁止發行人的證券在國家證券交易所和場外市場交易。

每年，PCAOB都會決定是否可以全面檢查和調查中國大陸和香港等司法管轄區的審計事務所。如果PCAOB在未來確定它不再完全有權對中國大陸和香港的會計師事務所進行全面檢查和調查，而我們使用總部位於其中一個司法管轄區的會計師事務所對我們提交給SEC的財務報表出具審計報告，在提交有關財政年度的20—F表格的年度報告後，我們將被確定為證監會識別的發行人。根據HFCAA，如果我們在未來連續兩年被認定為證監會認定的發行人，我們的證券將被禁止在全國性證券交易所或美國場外交易市場交易。我們的美國存託證券被摘牌或其被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值造成重大不利影響。如果我們的美國存託證券被禁止在美國交易，我們無法確定我們是否能夠在非美國交易所上市，也無法確定我們的股票市場是否會在美國境外發展。禁止在美國進行交易將大大削弱您在您希望出售或購買我們的ADS的能力，並且與退市相關的風險和不確定性將對我們的ADS的價格產生負面影響。此外，該禁令將嚴重影響我們按我們可接受的條款籌集資本的能力，或根本不會，這將對我們的業務、財務狀況和前景產生重大不利影響。

​

34

目錄表

美國證券交易委員會對“四大”中國會計師事務所（包括我們的獨立註冊會計師事務所）提起的訴訟可能導致財務報表被確定為不符合《交易法》的要求。

從2011年開始，包括我國獨立註冊會計師事務所在內的“四大”會計師事務所受到中美法律衝突的影響。具體來説，對於某些美國—在中國大陸運營和審計的上市公司，SEC和PCAOB試圖從中國公司獲得他們的審計工作文件和相關文件。然而，這些公司被告知並指示，根據中國法律，它們不能直接回應美國監管機構的這些要求，外國監管機構要求在中國查閲此類文件的要求必須通過中國證監會進行。

2012年底，這一僵局導致SEC根據其業務規則第102（e）條以及2002年《薩班斯—奧克斯利法案》對中國會計師事務所（包括我們的獨立註冊會計師事務所）啟動行政程序。2013年7月，SEC內部行政法院對該訴訟進行了一審，結果對兩家公司作出了不利判決。行政法法官建議對這些公司進行處罰，包括暫時暫停其在SEC執業的權利，儘管擬議的處罰在SEC專員審查之前沒有生效。2015年2月6日，在專員進行審查之前，兩家公司與SEC達成和解。根據和解協議，SEC同意，SEC未來提出的提交文件的要求通常將向中國證監會提出。這些公司將收到與第106條相匹配的請求，並被要求遵守關於此類請求的一套詳細程序，這些程序實質上要求它們通過中國證監會促進生產。如果他們未能達到特定標準，SEC保留權力，根據失敗的性質，對這些公司施加各種額外的補救措施。

根據和解協議的條款，針對四家中國會計師事務所的基礎訴訟在達成和解協議四年後被視為駁回，並具有損害性。四年的標誌發生在2019年2月6日。雖然我們無法預測SEC是否會就美國監管機構要求審計工作底稿對這四家中國會計師事務所是否遵守美國法律提出進一步質疑，或者這種質疑的結果是否會導致SEC採取暫停等處罰措施。如果對中國“四大”會計師事務所（包括我們的獨立註冊會計師事務所）採取額外補救措施，我們可能無法按照《交易法》的要求及時提交未來的財務報表。

如果“四大”中國會計師事務所受到美國證券交易委員會或美國上市公司會計準則委員會的額外法律挑戰，視最終結果而定，在中國有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留中國業務的審計師，這可能導致財務報表被確定為不符合交易所法的要求，包括可能被摘牌。此外，有關未來針對這些審計公司的任何此類訴訟的任何負面消息都可能導致投資者對總部位於中國的美國上市公司產生不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。

如果我們的獨立註冊會計師事務所被拒絕，即使是暫時的，在SEC執業的能力，我們無法及時找到其他註冊會計師事務所審計並對我們的財務報表發表意見，我們的財務報表可以被確定為不符合《交易法》的要求。該決定最終可能導致美國存託證券從納斯達克全球市場摘牌或從美國證券交易委員會撤銷註冊，或兩者兼而有之，從而大幅減少或有效終止美國存託證券在美國的交易。

我們的公司結構可能會限制我們從中國子公司收取股息和向其轉移資金的能力，這可能會限制我們及時應對不斷變化的市場狀況的能力。

我們是一家於開曼羣島註冊成立的控股公司，透過營運附屬公司進行營運。我們的營運附屬公司向我們派付股息及其他付款的能力可能受到包括適用外匯及其他法律及法規變動在內的因素的限制。

特別是，根據中國法律，我們的每一家中國子公司只有在其淨利潤的10%被撥備為儲備基金後才可支付股息，除非該等儲備已達到其註冊資本的至少50%。此外，我們中國附屬公司可供分派的溢利是根據中國公認會計原則釐定。如果按照美國公認會計原則進行計算，這一計算可能會有所不同。因此，我們可能無法從我們的中國子公司獲得足夠的分派，以便能夠在未來向我們的股東進行必要的利潤分配，這將基於我們根據美國公認會計準則編制的財務報表。

35

目錄表

除股息外，我們的中國子公司對我們的分派可能需要政府批准和徵税。本公司向中國附屬公司的任何資金轉移，無論是作為股東貸款或增加註冊資本，均須經中國政府機關登記或批准，包括有關外匯管理及/或有關審批機關。這些對我們和我們的中國子公司之間資金自由流動的限制可能會限制我們及時應對不斷變化的市場狀況的能力。

根據中國税法，我們向外國投資者支付的股息和出售美國存託憑證的收益可能需要繳納預扣税。

根據《中華人民共和國企業所得税法》（《中華人民共和國企業所得税法根據《企業所得税法》及企業所得税實施細則，本公司的境外企業股東可就轉讓其美國美國存托股份及可分派予該境外企業股東的股息而變現的任何收益繳納10%所得税，倘該等收入被視為來自“中國境內來源”的收入。根據企業所得税實施細則，轉讓股權投資產生的收入應視為中國境內或境外來源，視乎接受股權投資的企業所在地而定。然而，尚不清楚股東收取的收入是否會被視為來自中國境內的收入，以及是否會因企業所得税法的頒佈而對境外企業股東給予任何免税或減免。倘我們的外國公司股東須就其持有的美國存託證券的轉讓或出售美國存託證券的收益繳納中國所得税，則我們的外國公司股東於美國存託證券的投資價值可能受到重大不利影響。

就中國企業所得税而言，我們可能被歸類為“居民企業”，這可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税收後果。

企業所得税法規定，在中國境外設立的“實際管理機構”位於中國境內的企業被視為“居民企業”，其全球收入一般按25%的統一税率繳納企業所得税。此外，國家税務總局於二零零九年四月二十二日發出並於二零一七年十二月二十九日作出最近一次修訂的通知，關於將若干由中國企業或中國集團企業控制並在中國境外設立的中資企業劃分為“居民企業”的標準，澄清該等“居民企業”所支付的股息及其他收入，在非中國企業股東確認時，將被視為來自中國的收入，須繳納中國預提税項，目前税率為10%。本通知還對此類“常駐企業”向中國税務機關提出了各種申報要求。根據《企業所得税實施條例》，事實上的管理機構是指對企業的生產經營、人事人力資源、財務和財產進行物質和全面管理和控制的機構。此外，上述通告亦列明海外註冊內資企業的“事實上的管理機構”是否設在中國境內的準則。然而，由於本通函只適用於在中國境外設立的由中國企業或中國企業集團控制的企業，目前尚不清楚税務機關將如何為像我們這樣的中國個人居民控制的海外註冊企業以及我們在中國境外的一些子公司確定“事實上的管理機構”的所在地。因此，儘管我們的某些管理層目前位於中國，但尚不清楚中國税務機關是否會要求或允許我們的海外註冊實體被視為中國居民企業。我們目前並不認為我們的公司是一家中國居民企業。然而，如果中國税務機關不同意我們的評估，並認定我們是一家“居民企業”，我們可能需要按我們全球收入的25%税率繳納企業所得税，我們向非中國股東支付的股息以及他們就出售美國存託憑證確認的資本收益可能需要繳納中國預扣税。

這將對我們的有效税率產生影響，對我們的淨收入和經營業績產生重大不利影響，並可能要求我們對非中國股東預扣税款。

36

目錄表

政府對外幣兑換的控制可能會影響你的投資價值。

中國政府對人民幣兑換成外幣以及在某些情況下將貨幣匯出中國實施管制。根據中國現行的外匯法規，某些經常項目的支付可以用外幣支付，而無需外匯局當地分支機構的事先批准，並遵守某些程序要求。然而，若要將人民幣兑換成外幣並匯出中國以支付資本開支，例如償還以外幣計價的銀行貸款，則須獲得有關政府當局的批准。對資本項下外匯交易的限制也可能影響我們在中國的子公司通過債務或股權融資(包括通過我們的貸款或出資)獲得外匯的能力。中國政府還可以酌情限制未來經常賬户交易使用外幣。

與在國際市場做生意有關的風險

我們面臨着與擴大全球業務規模相關的風險，如果我們不能有效地管理這些風險，它們可能會削弱我們在海外擴張業務的能力。

作為我們增長戰略的一部分，我們計劃進一步擴大我們的全球銷售。隨着我們繼續發展我們的業務並擴大我們在全球的業務，我們將繼續將我們的產品銷售到我們經驗有限或沒有經驗、我們的品牌可能不那麼被認可的新司法管轄區。這種擴張使我們面臨一系列風險，包括：

37

目錄表

如果我們不能有效地管理這些風險，我們在海外拓展業務的能力將受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

有關美國存託憑證的風險

美國存託憑證的交易價格可能會波動，這可能會給投資者帶來巨大損失。

美國存託憑證的交易價格可能會波動，並可能因我們無法控制的因素而大幅波動。這可能是因為廣泛的市場和行業因素，包括比特幣價格和業績的波動，以及其他業務主要位於中國的公司在美國上市的市場價格的波動。其中一些公司的證券自首次公開募股以來經歷了大幅波動，在某些情況下，包括交易價格的大幅下跌。其他中國公司股票發行後的交易表現可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的總體態度，從而可能影響我們的美國存託憑證的交易表現，無論我們的實際經營業績如何。

除了市場和行業因素外，由於我們自身業務的特定因素，我們的美國存託憑證的價格和交易量可能會非常不穩定，包括：

這些因素中的任何一個都可能導致我們的美國存託憑證的交易量和價格發生巨大而突然的變化。

38

目錄表

在過去，上市公司的股東經常在證券市場價格出現不穩定時期後，對這些公司提起證券集體訴訟。2020年3月4日，美國俄勒岡州地區法院(“聯邦訴訟”)對我們和我們的某些高級管理人員和董事等提起了可能的集體訴訟。起訴書稱，我們最初於2019年10月28日向美國證券交易委員會提交的F-1表格註冊聲明(文件編號：333-234356)包含重大錯誤陳述和遺漏，違反了聯邦證券法。2020年3月6日，紐約縣最高法院對我們和我們的某些高級管理人員和董事提起了另一起可能的集體訴訟，提出了基本上類似的指控。2020年6月1日，我們提交了一項動議，要求暫停州訴訟中的所有程序，等待2020年7月21日批准的聯邦訴訟的裁決。隨後，聯邦訴訟於2020年9月2日移交給美國紐約南區地區法院(以下簡稱《法院》)。2020年10月7日，聯邦訴訟的主要原告提交了一份修訂後的起訴書，根據證券法第11節和交易法第10(B)條和第20(A)條提出索賠，稱登記聲明未能披露三筆所謂的關聯方交易。2020年12月7日，我們在聯邦行動中提交了駁回動議，並在聯邦行動中提出了駁回修改後的申訴的動議。2021年7月8日，法院駁回了第一次修改後的起訴書，但允許原告在2021年8月6日之前提出第二次修改後的起訴書。2021年8月6日，原告提交了一份信函動議，要求允許提起第二次修改後的申訴。2021年8月27日，我們提交了一份信函回覆，反對原告2021年8月6日的信函動議，並尋求最終判決，駁回即將進入的聯邦訴訟。2022年3月31日，法院駁回了原告提出的許可提起第二次修正申訴的動議，稱其無效，並以偏見駁回了原告的申訴。原告沒有上訴。在聯邦訴訟被駁回後，原告於2022年6月2日自願終止了州訴訟。

2021年4月15日，美國紐約南區地區法院對我們和我們的某些高管和董事提起了新的可能的集體訴訟。起訴書稱，我們在2021年2月關於提高收入可見度以及我們收到的訂單的規模和質量的聲明是重大虛假和誤導性的。原告聲稱，我們收入的真相在2021年4月披露，當時我們公佈了最新的財務業績。2021年12月9日，法院任命比爾·Lu和Huang為首席原告，Brager Eagle&Squire，P.C.為首席原告律師。2022年2月7日，主要原告對同一組被告提出了修改後的起訴書，根據《交易法》第10(B)和20(A)條提出了相同的索賠要求。修改後的起訴書稱，我們在2020年11月30日和2021年2月10日發佈的新聞稿以及2021年4月9日對我們首席執行官的採訪在DECRYPT發表的一篇文章中包含了虛假和誤導性的陳述，涉及我們收到的預售訂單以及我們確保足夠的芯片供應以滿足日益增長的礦機需求的能力，因為這些陳述據稱給“投資者留下了2020年第四季度收入將會穩健的錯誤印象”，並據稱遺漏了預售訂單鎖定在比2019年第三季度和2020年第四季度重新反彈的比特幣市場價格更低的價格。在2020年第四季度，我們經歷了嚴重的供應鏈中斷。2022年4月8日，我們提出了駁回修改後的申訴的動議，截至2022年7月7日，申訴已全面通報。2023年馬赫27日，法院批准了我們的全部駁回動議。法院還準許主要原告在法院命令後30天內修改其經修正的申訴。2023年5月10日，主要原告通知法院，他們決定不提起第二次修訂後的申訴。2023年5月12日，法院進入判決，駁回了這一帶有偏見的訴訟。原告沒有上訴。我們知道的集體訴訟，如果我們未來捲入集體訴訟，可能會轉移我們管理層對我們業務和運營的大量注意力和其他資源，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們未來增發股權證券，您可能會受到稀釋，我們的美國存託憑證的交易價格可能會下降。

我們可能會發行額外的股本證券，為未來的收購或新項目或其他一般公司目的提供資金，儘管目前沒有這樣做的打算。任何此類發行都可能導致您的所有權股權被稀釋，和/或任何此類發行的看法可能會對美國存託憑證的市場價格產生不利影響。

如果證券或行業分析師沒有發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對美國存託憑證的建議發生了不利的改變，美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

美國存託憑證的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們業務的研究或報告的影響。如果一位或多位跟蹤我們的分析師下調了美國存託憑證的評級或下調了我們的美國存託憑證的目標價格，那麼美國存託憑證的市場價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止跟蹤我們，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

39

目錄表

由於我們預計在可預見的未來不會派發股息，您必須依靠美國存託憑證的價格升值來獲得投資回報。

我們目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會派發任何現金股息。因此，您不應依賴對我們美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

根據開曼羣島法律的某些要求，我們的董事會有權決定是否分配股息。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可從利潤或股票溢價賬户中支付股息，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有的話)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本需求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您在美國存託憑證的投資回報可能完全取決於美國存託憑證未來的任何價格升值。不能保證美國存託憑證會升值，甚至維持您購買美國存託憑證時的價格。你在美國存託憑證上的投資可能得不到回報，甚至可能失去你在美國存託憑證上的全部投資。

我們普通股的雙層結構可能會對我們的美國存託憑證的交易市場產生不利影響。

一些股東諮詢公司已宣佈修改將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括S指數，將擁有多種股票類別的公司以及公眾股東持有的總投票權不超過5%的公司排除在這些指數之外。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙層結構可能會阻止我們代表A類普通股的美國存託憑證被納入該等指數，並可能導致一些股東諮詢公司發表對我們的公司治理做法的負面評論，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們的美國存託憑證交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司的任何負面行動或發佈也可能對我們的美國存託憑證的價值產生不利影響。

我們經修訂及重新修訂的組織章程大綱及細則載有反收購條款，可能會對我們A類普通股及美國存託憑證持有人的權利產生重大不利影響。

我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則包含限制其他人獲得我們公司控制權或導致我們從事控制權變更交易的能力的條款，包括一項條款，賦予每股B類普通股在所有事項上有15票的投票權，這有待股東投票表決。這些條款可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。如果任何B類普通股被轉換為A類普通股或因任何原因被註銷，我們的董事會將有權發行額外的B類普通股，而不需要我們的股東採取進一步行動，這將稀釋我們的A類普通股股東。此外，我們的董事會有權在不需要我們股東採取進一步行動的情況下，發行一個或多個系列的優先股，並確定他們的指定、權力、優惠、特權、相對參與、選擇性或特殊權利以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優惠，這些權利中的任何一項或全部可能大於與我們的A類普通股相關的權利，無論是美國存托股份還是其他形式。我們可以迅速發行優先股，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更，或者使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，我們的美國存託憑證的價格可能會下降，我們A類普通股和美國存託憑證持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。

40

目錄表

您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。吾等的公司事務受(其中包括)經修訂的本公司組織章程大綱及章程細則、經修訂的開曼羣島公司法及開曼羣島普通法所管限。根據開曼羣島法律，股東對我們的董事採取行動的權利、我們的小股東的行動以及我們的董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。根據開曼羣島法律，我們股東的權利和董事的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確確立。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東，如我們，根據開曼羣島法律，沒有一般權利查閲公司記錄(除公司章程大綱和章程細則、我們的抵押和抵押登記簿以及我們股東的特別決議外)或獲取這些公司的股東名單的副本。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的祖國，開曼羣島的某些公司治理做法與在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大不同。在首次公開募股結束後，我們可能會在某些公司治理實踐中遵循本國的做法，這可能與納斯達克全球市場的要求不同。如果我們選擇遵循本國的做法，我們的股東獲得的保護可能會少於適用於美國國內發行人的規則和法規。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比他們作為在美國註冊的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是一家開曼羣島豁免公司，我們的大部分資產位於美國以外。目前很大一部分業務是在新加坡和中國進行的。此外，我們目前的許多董事和官員都是美國以外國家的國民和居民。這些人的很大一部分資產位於美國境外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島、新加坡和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

人民幣與美元、港元及新加坡元之間的匯率波動可能導致外匯匯兑損失，並可能大幅降低您的投資價值。

我們在中國的銷售額是以人民幣計價的，我們的國際銷售額一般是以美元計價的。我們的成本和資本支出以人民幣、美元和包括港幣和新加坡元在內的其他外幣計價。匯率波動可能會影響我們的淨利潤率，並可能導致外匯和運營損益。此外，我們的外幣匯兑損失可能會因中國的外匯管制規定而放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。

人民幣對美元、港元、新加坡元等當地貨幣的匯率主要受中國政治經濟形勢和中國外匯政策變化的影響。長期而言，人民幣兑美元或其他外幣可能進一步貶值，視乎市場供求情況，參考一籃子貨幣。很難預測目前的情況會持續多久，何時以及如何再次改變。

41

目錄表

此外，我們是一家控股公司，我們主要依靠運營子公司的股息來滿足我們的現金需求。雖然我們並未從我們在中國的營運附屬公司收取任何股息，但我們日後可能會收到該等股息。人民幣的任何重大升值都可能對我們的經營業績和財務狀況(換算成美元時以人民幣報告)以及美國存託憑證的價值和應支付的任何股息產生重大不利影響。在某種程度上，我們需要將我們從公開募股中獲得的美元轉換為我們運營所需的人民幣，人民幣對美元的升值將對我們將獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將人民幣兑換成美元，用於支付普通股或美國存託憑證的股息，或用於其他商業目的，美元對人民幣的升值將對美元金額產生負面影響。

我們是證券法意義上的新興成長型公司，可能會利用某些降低的報告要求。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的某些豁免要求，包括最重要的是，只要我們是新興成長型公司，就不需要遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的審計師認證要求，儘管我們選擇遵守這樣的要求，並讓我們的獨立註冊會計師事務所畢馬威華振律師事務所發佈一份關於我們對財務報告的內部控制有效性的報告。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(A)財政年度的最後一天，在此期間我們的年度總收入至少為12.35億美元；(B)在我們首次公開募股完成五週年後的財政年度的最後一天；(C)在之前三年期間，我們發行了超過10億美元的不可轉換債務；或(D)根據《交易法》，如果非關聯公司持有的美國存託憑證的市值在我們最近完成的第二財季的最後一個營業日超過7億美元，我們將被視為“大型加速申請者”的日期。我們將不遲於2024年12月31日停止成為一家新興成長型公司。

《就業法案》還規定，新興成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則，直到私營公司被要求遵守這種新的或修訂的會計準則的日期。我們打算利用延長的過渡期。

我們是根據《交易法》規定的規則所指的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

我們目前根據《交易法》報告，是一家擁有外國私人發行人地位的非美國公司。由於我們符合《交易法》規定的外國私人發行人資格，因此我們不受《交易法》中適用於美國國內上市公司的某些條款的約束，包括：

我們被要求在每個財政年度結束後的四個月內以Form 20-F的形式提交年度報告。此外，我們打算每季度通過新聞稿發佈我們的業績，這些新聞稿是根據納斯達克全球市場的規則和法規發佈的。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以Form 6-K的形式提供給美國證券交易委員會。然而，我們被要求向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不如美國國內發行人向美國證券交易委員會備案的信息廣泛和及時。因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息。

42

目錄表

美國存託憑證持有人的投票權受到存款協議條款的限制，您可能無法行使投票您的普通股的權利。

作為美國存託憑證的持有人，您將只能根據存款協議的規定，對您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股行使投票權。根據存款協議，你必須通過向存託人發出投票指示來投票。在收到您的投票指示後，託管機構將根據這些指示對您的美國存託憑證所代表的標的A類普通股進行投票。除非閣下注銷及撤回該等普通股，否則閣下將不能就閣下的美國存託憑證所代表的相關普通股直接行使投票權。根據我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則，召開股東大會所需的最短通知期至少為十個日曆日。當召開股東大會時，您可能不會收到足夠的提前通知，以撤回您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股，從而允許您就任何特定事項投票。如果我們徵求您的指示，寄存人將通知您即將進行的投票，並將安排將我們的投票材料遞送給您。我們不能向您保證，您將及時收到投票材料，以確保您能夠指示託管機構投票您的美國存託憑證所代表的標的A類普通股。此外，保管人及其代理人對未能執行投票指示或其執行您的投票指示的方式不承擔任何責任。這意味着，如果您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股沒有按您的要求投票，您可能無法行使您的投票權，並且您可能沒有法律補救措施。

如果您不在股東大會上投票(除非在可能對您的利益造成不利影響的有限情況下)，美國存託憑證的託管機構將給予我們一項全權委託，以投票您的美國存託憑證所涉及的普通股。

根據美國存託憑證的存託協議，倘若閣下不投票，託管銀行可給予吾等酌情委託書，讓吾等在股東大會上表決美國存託憑證相關的普通股，前提是吾等已及時向託管銀行提供會議通知及相關投票材料，以及(I)吾等已指示託管銀行希望給予全權委託委託書，(Ii)吾等已通知託管銀行對將於大會表決的事項並無重大反對意見，及(Iii)待於股東大會表決的事項不會對股東造成重大不利影響。

這項全權委託書的作用是，除非在上述情況下，否則您不能阻止由美國存託憑證代表的相關普通股進行投票。這可能會使持有者更難影響公司的管理。普通股持有者不受這一全權委託的約束。

美國存托股份持有者可能無權就根據存款協議提出的索賠進行陪審團審判，這可能會導致任何此類訴訟的原告獲得不利的結果。

規管代表我們A類普通股的美國存託憑證的存託協議規定，在法律允許的最大範圍內，美國存託憑證持有人放棄就他們可能對我們或存託人提出的因我們的股份、美國存託憑證或存託協議而產生或與之相關的任何申索，包括根據美國聯邦證券法提出的任何申索的權利。由於豁免涉及作為與ADS相關的合同事項產生的索賠，我們認為，作為該條款的解釋，豁免將可能繼續適用於從ADS融資中撤回ADS所代表的A類普通股的ADS持有人，該豁免很可能不適用於隨後就撤回後產生的索賠從ADS融資撤回ADS所代表的A類普通股的ADS持有人。然而，據我們所知，對於隨後從ADS融資中撤回ADS所代表的A類普通股的ADS持有人，尚無陪審團審判豁免的適用性的判例法。

如果我們或保管人反對基於放棄的陪審團審判要求，法院將根據適用的州和聯邦法律，根據案件的事實和情況確定放棄是否可強制執行。據我們所知，合同糾紛前陪審團對根據聯邦證券法提出的索賠的審判豁免的可執行性尚未得到美國最高法院的最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款一般可由紐約市的聯邦或州法院執行，包括根據管轄存款協議的紐約州法律，該法院對存款協議下產生的事項擁有非排他性管轄權。在決定是否執行合同中的爭議前陪審團審判豁免條款時，法院通常會考慮一方當事人是否在知情、明智和自願的情況下放棄了接受陪審團審判的權利。我們認為，存款協議和美國存託憑證就是這種情況。建議您在投資美國存託憑證之前，就陪審團豁免條款諮詢法律顧問。

43

目錄表

如果閣下或任何其他美國存託憑證持有人或實益擁有人，包括二級市場交易中的美國存託憑證購買人，就存款協議或美國存託憑證產生的事宜（包括聯邦證券法下的索賠）向我們或存託人提出索賠，閣下或該等其他持有人或實益擁有人可能無權就該等索賠獲得陪審團審判，這可能會增加提出索賠的成本，並限制和阻止針對我們和保存人的訴訟。如果根據保管協議對我們和保管人中的一方或雙方提起訴訟，則只能由適用初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果，包括在任何該等訴訟中對原告不利的結果。

然而，如果適用法律不允許此陪審團審判豁免條款，訴訟可以根據交存協議的條款與陪審團審判進行。存託協議或存託證券的任何條件、規定或規定均不構成存託證券的任何持有人或實益擁有人或我們或存託人對遵守美國聯邦證券法律及其頒佈的規則和法規的豁免。

根據存款協議，你方有權進行仲裁。然而，它可能不是最有益的。

存管協議規定，美國存管公司持有人及存管公司有權選擇就因A類普通股或美國存管公司或存管協議而產生或與之有關的任何申索，在紐約州紐約市（而非在法院）通過仲裁解決，並將仲裁員作出的任何判決提交任何有司法管轄權的法院。仲裁庭在任何此類仲裁中無權裁定任何相應的、特別的或懲罰性的損害賠償，其裁決必須符合交存協議的規定。存款協議不賦予我們要求仲裁的權利，無論是由我們提出的還是針對我們提出的，都是仲裁的。

未經您同意，存款協議可被修改或終止。

我們可能會在未經您同意的情況下修改或終止存款協議。如閣下在存款協議修訂後繼續持有美國存託憑證，閣下同意受經修訂的存款協議約束。然而，可能增加成本或損害ADS持有人實質性權利的某些權利的修訂將在根據存款協議發出通知後30天內生效。

作為美國存託憑證的持有人，您擁有的權利可能比我們普通股的持有人少，必須通過存託機構行使這些權利。

美國存託證券持有人與我們的登記股東並無相同的權利。作為美國存托股份的持有人，閣下將無權出席股東大會或於該等大會上投票。您將只能根據存款協議的規定間接行使由您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股所附帶的投票權。根據保存協議，閣下只能向保存人發出表決指示，方可投票。在收到閣下的投票指示後，存託人將盡可能根據閣下的指示，嘗試就閣下的美國存託憑證所代表的相關A類普通股進行投票。如果我們要求您的指示，則在收到您的投票指示後，託管人將嘗試根據這些指示對您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股進行投票。如果我們不指示保存人徵求你的指示，保存人仍可按照你的指示進行表決，但並不要求這樣做。除非閣下於股東大會記錄日期前撤回該等普通股併成為該等股份的登記持有人，否則閣下將無法直接行使有關美國存託憑證所代表的相關普通股的投票權。

由於無法參與配股，您的持股可能會被稀釋。

我們可以不時地向我們的股東分配權利，包括購買證券的權利。根據存款協議，託管機構不會將權利分配給美國存託憑證持有人，除非權利的分配和銷售以及與這些權利有關的證券的分配和銷售對所有美國存託憑證持有人豁免根據《證券法》進行登記，或者根據《證券法》的規定進行登記。保管人可以，但不是必須的，試圖將這些未分配的權利出售給第三方，並且可以允許權利失效。我們可能無法根據證券法建立註冊豁免，並且我們沒有義務就這些權利或標的證券提交註冊聲明，或努力使註冊聲明生效。因此，美國存託憑證持有人可能無法參與我們的供股，因此他們的持股可能會被稀釋。

44

目錄表

您的美國存託憑證的轉讓可能會受到限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。然而，保管人可在其認為與履行其職責有關的情況下隨時或不時地關閉其賬簿。託管人可能出於多種原因不時關閉賬簿，包括與配股等公司活動有關的情況，在此期間，託管人需要在特定期限內在其賬面上保留確切數量的美國存托股份持有人。託管人還可以在緊急情況下、週末和公共節假日結清賬簿。當我們的股票登記簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求、或根據存款協議的任何規定或任何其他原因，我們或託管人認為這樣做是可取的，則託管人可以拒絕交付、轉讓或登記我們的美國存託憑證的轉讓。

倘我們未能維持有效的內部監控系統，我們準確及及時報告財務業績或防止欺詐的能力可能受到不利影響，投資者信心及美國存託證券的市價亦可能受到不利影響。

我們須遵守美國證券法下的申報義務。根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第404條的要求，SEC通過了規則，要求每個上市公司在其年度報告中包括一份關於該公司財務報告內部控制的管理報告，其中包含管理層對公司財務報告內部控制有效性的評估。自二零二零財政年度起，我們須遵守有關規定。此外，一旦我們不再是一家“新興增長型公司”，如該術語在2012年的《快速啟動我們的商業創業法》（2015年的《修復美國地面運輸法》修訂）或《就業法》中所定義，上市公司的獨立註冊會計師事務所必須出具一份關於我們對財務報告內部控制有效性的證明報告。然而，我們選擇讓獨立註冊會計師事務所畢馬威華振會計師事務所（特殊合夥）就我們對財務報告的內部控制的有效性出具報告，儘管我們作為一家新興增長型公司，法律上並沒有要求我們這樣做。

我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起生效。見“項目15.控制和程序--管理層關於財務報告內部控制的年度報告”。

然而，倘吾等未能維持吾等對財務報告之內部控制之充足性（由於該等準則不時經修訂、補充或修訂），吾等可能無法根據第404條持續得出吾等對財務報告之內部控制之結論。倘吾等未能達致及維持有效之內部監控環境，吾等之財務報表可能出現重大錯誤陳述，且未能履行吾等之申報責任，可能導致投資者對吾等所呈報之財務資料失去信心。這可能反過來限制我們進入資本市場，損害我們的經營業績，並導致美國存託證券的交易價格下跌。此外，對財務報告的內部控制不力，可能使我們面臨欺詐或濫用公司資產的風險增加，並可能使我們從上市的證券交易所退市、監管調查以及民事或刑事制裁。吾等亦可能須重列過往期間之財務報表。此外，我們已經並預計將繼續花費大量的成本、管理時間和其他資源，以努力遵守《薩班斯—奧克斯利法案》第404條和其他要求。此外，對財務報告的內部控制不力，可能嚴重阻礙我們防止欺詐的能力。

作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續產生重大成本，這可能會降低我們的利潤或使我們的業務更難經營。

作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續承擔我們作為一傢俬營公司沒有承擔的重大法律、會計和其他費用，以確保我們遵守2002年《薩班斯—奧克斯利法案》以及SEC和納斯達克全球市場隨後實施的各項規則對公司治理慣例的各項要求。

例如，我們增加了獨立董事的人數，並採納了有關內部監控、披露監控和程序的政策。我們還產生了與上市公司報告要求相關的額外成本。我們預計，這些規則及規例將繼續導致我們承擔較高的法律及財務合規成本，投入大量管理工作以確保合規，並使部分企業活動更耗時及成本更高。我們目前正在評估及監察有關該等規則及規例的發展，我們無法以任何程度的確定性預測或估計我們可能產生的額外成本金額或該等成本的時間。

45

目錄表

作為上一個財政年度淨收入少於12. 35億美元的公司，根據《就業法》，我們符合“新興增長公司”的資格。新興成長型公司可利用特定的縮減報告和其他一般適用於上市公司的要求。這些條款包括：在評估新興增長型公司對財務報告的內部控制時，豁免2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第404條規定的審計師證明要求，並允許推遲採用新的或修訂的會計準則，直至這些準則適用於私營公司。一旦我們不再是一家“新興增長型公司”，我們預計將產生大量費用，並投入大量的管理努力，以確保遵守2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第404條和SEC的其他規則和條例。然而，我們選擇讓獨立註冊會計師事務所畢馬威華振會計師事務所（特殊合夥）就我們對財務報告的內部控制的有效性出具報告，儘管我們作為一家新興增長型公司，法律上並沒有要求我們這樣做。

在過去，上市公司的股東經常在公司證券的市場價格出現不穩定時期後，對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

作為一家外國私人發行人，我們獲準在公司治理事宜上採用與納斯達克股票市場規則的要求有顯著差異的某些母國做法；這些做法對股東的保護可能低於我們完全遵守納斯達克股票市場規則時所享有的保護。

作為一家在納斯達克全球市場上市的開曼羣島豁免公司，我們受納斯達克股票市場規則的約束。然而，外國私人發行人可以選擇遵守其母國的慣例，而不遵守某些納斯達克公司治理要求，包括要求：（i）董事會的大多數成員由獨立董事組成，（ii）設立提名和公司治理委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並制定書面章程，説明委員會的內容，（iii）成立一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並有一份書面章程説明委員會的宗旨和職責；及（iv）不遲於發行人財政年度結束後一年內舉行股東周年大會。雖然我們有類似的做法，但它們並不完全符合納斯達克的要求；因此，我們目前使用這些豁免，並打算繼續使用它們。因此，投資者將不會獲得與所有納斯達克公司治理要求相關的公司股東相同的保護。

不能保證我們不會出於美國聯邦所得税的目的而成為被動的外國投資公司，這可能會給我們的美國存託憑證或普通股的美國持有者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

根據我們的美國存託憑證的市場價格、我們的資產價值以及我們的收入和資產的性質和組成，我們認為在截至2023年12月31日的納税年度內，我們不是PFIC，儘管在這方面不能得到保證。

一般而言，在應用適用的查核規則後，在任何課税年度，如果下列情況之一，我們將成為PFIC：

釐定我們是否為私人金融公司每年作出，涉及廣泛的事實調查，包括按季度確定我們所有資產的公平市值以及我們於相關應課税年度賺取的每項收入的性質，並在若干方面受到不確定性的影響。我們是否在任何應課税年度成為私人金融公司的決定，也可能部分取決於我們的商譽和其他未計入資產負債表的未入賬無形資產的價值，（這可能取決於我們的ADS或普通股的市場價格不時，可能大幅波動），也可能受到如何，多快，我們使用我們的流動資產和我們從我們的業務和籌集的現金。因此，無法保證我們在當前或任何未來應課税年度不會成為私人金融公司。美國國税局（IRS）不發佈有關PFIC地位的裁決，我們無法向您保證IRS或法院將同意我們做出的任何決定。

46

目錄表

如果我們是美國持有人在任何課税年度的PFIC(如“第10項.附加信息-E”所定義)。税收-美國聯邦所得税考慮“)持有我們的美國存託憑證或普通股，該美國持有者可能要承擔某些不利的美國聯邦所得税後果。例如，如果我們是或成為PFIC，美國持有者可能會因從公司收到的任何“超額分派”或出售或以其他方式處置美國存託憑證或普通股而確認的任何收益而受到特殊和不利的税收規則的約束。見“項目10.附加信息--E。税收--美國聯邦所得税考慮--被動型外國投資公司。我們不能保證在本課税年度或未來任何課税年度內，我們不會成為私人投資公司。

​

第四項。關於該公司的信息

我們是一家開曼羣島控股公司。我們主要通過我們的運營子公司開展業務。2013年1月19日，我們的董事長兼首席執行官張南耕先生和他的團隊將全球第一批採用ASIC技術的礦機以品牌名稱發貨給比特幣歷史上的消費者，阿瓦隆.後來，為了繼續開發Avalon品牌的礦機，隨後更名為 avalonminer2015年9月，北京嘉楠科技創意信息技術有限公司註冊成立，隨後更名為杭州嘉楠科技智能信息技術有限公司，或杭州嘉楠科技。憑藉聯合創始人的學術培訓和技術專長，我們自成立以來一直專注於高性能、重複計算IC的設計。隨着我們的進一步發展，杭州嘉楠科技經歷了一系列的注資，成為我們中國子公司的控股公司。

隨着業務增長，為促進國際資本投資，我們於二零一八年第一季度進行了離岸重組。於二零一八年二月，Canaan Cayman Holdings Ltd.根據開曼羣島法律註冊成立為獲豁免有限公司。後來更名為迦南公司。2018年4月於二零一八年三月，為反映杭州迦南當時股東的股權結構，我們按面值發行及配發普通股予杭州迦南當時股東持有的投資控股公司。此外，我們的全資附屬公司迦南創意（香港）控股有限公司或迦南香港亦於二零一八年二月在香港成立。於二零一八年三月，迦南香港收購杭州迦南及迦南股份有限公司之100%股權。成為了我們最終的控股公司於二零一八年六月，我們完成一股換2，000股拆細，已發行及流通在外普通股總數變為2，000，000，000股。因此，我們的法定股本50，000美元分為1，000，000，000，000股每股面值0. 0000005美元的普通股。

於2019年11月21日，我們在納斯達克全球市場完成首次公開發售（“首次公開發售”），以每股美國存托股份9. 00美元的價格發行10，000，000股美國存托股份（“美國存托股份”），所得款項總額為9，000萬美元。每股ADS代表15股A類普通股。

自首次公開募股以來，作為我們在全球拓展業務的努力的一部分，我們逐漸在香港建立了子公司，並將總部遷至新加坡。

2021年4月29日，我們與某些機構投資者簽訂了一項證券購買協議，登記直接配售我們約1.7億美元的美國存托股份股份，每股美國存托股份相當於我們15股A類普通股，每股票面價值0.00000005美元，或每股美國存托股份12.6美元。吾等亦已同意向投資者發行認股權證(“認股權證”)，以購買合共4,047,620股美國存託憑證(相當於60,714,300股A類普通股)，行使價為每股美國存托股份16.38元，該等認股權證的有效期為自發行日期起計三年。此外，吾等向已登記直接配售的配售代理(“配售代理”)發出認股權證，按與本次發售中出售的認股權證大致相同的條款購買674,603份美國存託憑證，惟配售代理認股權證可按每美國存托股份15.75美元的價格行使，且在180日內不得轉讓(有限例外情況下)。

於2022年6月23日，吾等與上述認股權證持有人訂立協議，以總購買價約661萬美元回購吾等所有上述4,722,223份已發行認股權證。這筆交易於2022年6月完成，屆時權證責任即告終止。

47

目錄表

於2022年4月8日，吾等於市場發售協議(經日期為2022年11月23日的自動櫃員機協議第1號修正案修訂，並經不時進一步修訂、補充或以其他方式修改的“自動櫃員機協議”)訂立一項有關出售美國存託憑證(ADS)(每股相當於15股A類普通股，面值每股0.00000005美元)的協議，由H.C.Wainwright&Co.，LLC擔任吾等的獨家銷售代理(“銷售代理”)。根據招股説明書補編及隨附的招股説明書在F-3表格註冊説明書(第333-255470號文件)(該等發售，“自動櫃員機發售”)。根據自動櫃員機協議的條款，吾等可不時根據招股章程補充文件及隨附的招股説明書，透過銷售代理髮售及出售合共發行價最高達750,000,000美元的美國存託憑證。自2023年11月10日起，我們終止了與H.C.Wainwright&Co.，LLC的ATM協議。我們在2023年3月的十個交易日內完成了上述銷售，並在2023年3月31日之後沒有使用ATM產品。於終止交易時，我們已收到出售1,532,219張美國存託憑證所得款項淨額約4,200,000美元。

於2023年11月10日，本公司與B.Riley Securities，Inc.作為銷售代理(“新銷售代理”)訂立了一項在市場發行自動櫃員機銷售協議(“新自動櫃員機協議”)。吾等已於美國東部標準時間2023年11月13日提交一份新的招股説明書增刊(“招股説明書增刊”)，設立新的場內股票發售計劃(“新自動櫃員機計劃”)，根據該計劃，吾等可透過或向新銷售代理出售合共1.48億美元的美國存託憑證，每股相當於15股A類普通股。2023年11月27日，我們提交了一份第1號修正案，對日期為2023年11月13日的招股説明書補編進行了修訂，根據該修正案，我們可以出售最多68,000,000美元的美國存託憑證，每股相當於我們15股A類普通股。從2023年11月10日至2023年12月31日，我們利用新自動櫃員機計劃進行籌款，以每美國存托股份1.99美元的平均價格出售了31,347,044張美國存託憑證，淨收益約6,120萬美元。本公司並無責任根據新自動櫃員機協議出售任何美國存託憑證，並可隨時根據新自動櫃員機協議暫停銷售。

於2023年11月27日，吾等與一名機構投資者(“買方”)訂立證券購買協議，據此，吾等將以每股1,000.00美元的價格向買方發行及出售最多125,000股A系列可轉換優先股(“優先股”)。在訂立該證券購買協議的同時，吾等亦簽署了一份指定證書，據此，吾等的法定股本重新指定為50,000,000美元，分為1,000,000,000股股份，包括(I)999,643,250,556股A類普通股，(Ii)356,624,444股B類普通股，及(Iii)125,000股A系列優先股，每股面值0.00000005美元，將本公司法定股本中125,000股授權但未發行的A類普通股重新指定為125,000股A系列優先股。

於2023年12月11日，本公司完成第一期優先股融資(“第一期優先股融資”)，並有義務發行第二期優先股融資，募集總收益淨額約2,460萬美元。根據第一批優先股融資，我們按每股優先股1,000.00美元的價格發行了25,000股優先股。在優先股發行方面，我們促使紐約梅隆銀行交付了800萬股美國存託憑證作為交割前股份(“首次交割前交割股份”)，每股相當於我們15股A類普通股，每股美國存托股份的價格為0.00000075美元。2024年1月22日，我們完成了第二批優先股融資(“第二批優先股融資”)，共籌集淨收益約4,990萬美元。根據第二批優先股融資，吾等按每股優先股1,000.00美元的價格發行了總計50,000股優先股，並促使紐約梅隆銀行合計交付2,800,000股美國存託憑證作為交割前股份(連同第一批收盤的交割前股份，即“交割前股份”)，每股相當於我們15股A類普通股，每股美國存托股份的價格為0.00000075美元。交付前股份將於安排結束時退還吾等，吾等將就每股該等交付前股份向買方支付0.00000075美元。交付前股份被認為是一種股票借用安排，並被計入股票借出安排。完成第三批優先股融資(“第三批”)，將視吾等與買方的協議而定。對於第三批貨物，我們沒有義務出售，買方也沒有義務購買。

我們主要業務的主要執行辦事處位於新加坡28 Ayer Rajah新月#06-08，S139959。我們這個地址的電話號碼是+6563056618。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島KY1-1104大開曼郵編2547信箱萊姆樹灣大道23號5-204室Sertus Chambers的辦公室。投資者如有任何疑問，請向上述我們的主要執行機構的地址和電話號碼提出。

SEC擁有一個互聯網網站，其中包含報告、代理書和信息聲明，以及有關在www.sec.gov上以電子方式向SEC提交的發行人的其他信息。您也可以在我們的網站www.example.com上找到此類信息。

48

目錄表

我們通過專有ASIC提供高性能計算解決方案。我們擁有強大的ASIC芯片設計能力，我們的創始人和管理團隊擁有十多年的行業經驗和專業知識。我們是少數幾家擁有獨立設計ASIC的先進技術的無廠房IC設計公司之一，擁有領先的晶片代工能力和經過驗證的生產比特幣挖礦機的內部能力。我們主要致力於向比特幣礦機提供ASIC應用方面的技術和專業知識，是全球市場上領先的比特幣礦機生產商。此外，憑藉我們在ASIC芯片設計方面的技術專長和訣竅，我們努力拓展到AI領域，為我們的客户提供全方位的AI解決方案。我們的運營子公司已經交付了基於RISC-V架構的商業邊緣計算AI芯片和自主開發的性能卓越的神經網絡加速器。我們相信，我們在ASIC應用方面的豐富經驗和專業知識使我們在未來的工作中處於有利地位。

憑藉我們對加密貨幣行業的深刻理解和應用於ASIC芯片設計的強大技術，我們打算抓住加密貨幣行業價值鏈上的增長機會，以增強我們的產品和實現更穩定的財務表現。我們通過與某些加密貨幣礦場的戰略合作，從比特幣挖掘業務開始，目標是將比特幣挖掘業務發展為第二個引擎，以利用比特幣生態系統，並與我們的比特幣挖掘機銷售協同。我們還打算通過自有設施從事比特幣開採。我們努力提高我們部署的挖掘計算能力，並提高帶電哈希率，以增強我們的採礦業務。截至2021年、2022年和2023年12月31日止年度，我們分別從比特幣開採業務獲得340萬美元、3250萬美元和3400萬美元的收入。

我們在業務和技術能力方面已形成了競爭優勢，包括：

49

目錄表

我們的商業模式

我們是一家無廠房的IC設計師，從事IC設計的前端和後端，這是IC產品開發鏈的主要組成部分。我們目前將ASIC芯片設計方面的技術和專業知識奉獻給比特幣礦機和人工智能應用。我們通過我們的運營子公司在內部獨立設計和開發我們的產品，包括為我們的比特幣礦機設計專有ASIC芯片。前端IC設計和後端IC設計是IC設計過程中的關鍵環節。確定了IC芯片的參數，建立了設計的基本邏輯，繪製了物理版圖的初步方案，並對設計進行了後端驗證。然後，我們與行業領先的第三方供應商密切合作，製造、測試和包裝我們設計的IC產品。此外，我們已經建立了組裝比特幣礦機和人工智能芯片的內部生產能力。我們通過整合我們生產的IC和我們採購的相關組件，主要在我們位於中國的組裝廠組裝我們的比特幣礦機。我們相信，我們在IC開發鏈方面的出色技術專長和生產經驗使我們能夠不斷推出性能和能效更高的IC，用於區塊鏈和AI領域的應用。此外，我們通過與某些加密貨幣礦場的戰略合作，從比特幣挖掘業務開始，目標是將比特幣挖掘業務發展為第二個引擎，以利用比特幣生態系統，並與我們的比特幣礦機銷售協同。我們還打算通過自有設施從事比特幣開採。隨着我們努力增加我們部署的挖掘計算能力並提高帶電哈希率以增強我們的挖掘業務，我們相信這些業務將在補充我們的比特幣礦機銷售、降低我們的庫存風險和促進我們的財務和運營業績方面發揮更重要的作用。

我們的產品

比特幣挖掘機

我們在ASIC應用方面的技術和專業知識主要致力於AvalonMiner品牌下我們專有的基於ASIC的比特幣挖掘機的設計、開發、生產和銷售。我們通過我們的運營子公司，以AvalonMiner品牌向美國、香港、馬來西亞、泰國和全球其他國家的客户提供單一的比特幣礦機系列。我們的AvalonMiner比特幣挖掘機採用我們專有的ASIC，這些ASIC與我們採購的其他組件集成在一起，包括電路板、PMU板、冷卻風扇、熱傳感器，並封裝在鋁外殼中。從歷史上看，我們幾乎每年都會推出新的比特幣挖礦機系列，融合了ASIC設計和工藝技術方面的最新技術發展。我們還通過我們的運營子公司銷售比特幣礦機零部件和配件，包括電源、風扇、電纜和礦機容器，我們的客户，特別是我們的海外客户，與比特幣礦機一起購買。

下面列出的是我們精選的AvalonMiner產品的某些規格。

​

我們的浸冷式礦機專為部署在安靜的浸冷式環境中而設計，與傳統的風冷式礦機相比，具有相對更高的哈希率、更好的超頻能力、更高效的散熱和更低的磨損。我們最先進的浸冷礦機型號是阿瓦隆A1466I，設計散列率為170度/S。

憑藉我們對加密貨幣行業的深刻理解和應用於ASIC芯片設計的強大技術，我們通過與某些加密貨幣礦場的戰略合作，從比特幣挖掘業務開始，目標是發展比特幣挖掘業務，作為利用比特幣生態系統的第二個引擎，並與我們的比特幣挖掘機銷售協同。隨着我們的比特幣挖礦機部署到我們的比特幣挖礦業務中，截至2023年12月31日，位於北美、埃塞俄比亞和中亞的挖礦設備的賬面淨值分別為930萬美元、670萬美元和170萬美元。

50

目錄表

用於人工智能應用的ASIC

我們通過我們的運營子公司，從2016年開始開發用於人工智能應用的ASIC，並於2018年6月完成了我們的人工智能芯片的流片。我們的AI芯片是以高性能和低能耗為特點的小型化芯片。每個AI芯片都設計了一個人工神經網絡和高性能處理器，主要提供異構、實時和離線的AI應用。通過我們的運營子公司，我們已經提供了基於RISC-V架構的商業邊緣計算AI芯片和自主開發的性能卓越的神經網絡加速器。通過開發多代用於比特幣挖掘的ASIC，我們在縮小ASIC的尺寸和提高電源效率方面積累了豐富的經驗，同時實現了高計算能力。

以下是我們人工智能產品發展的里程碑和現狀的摘要。

​

我們的人工智能芯片使客户能夠通過其機器視覺和機器聽覺功能在物聯網領域提供人工智能解決方案。這些功能有可能應用於物聯網領域的許多人工智能解決方案，涉及自動化、圖像和語音識別、運動控制和認證。我們的人工智能芯片也可以用於多種應用。例如，圖像和語音識別可以用作設備的認證方法，例如智能門鎖的人工智能人臉解鎖，以及智能入口等商業交易。

為了增強我們AI開發生態系統的健壯性，並最終提供更好的用户體驗，我們提供全面的開發人員支持，以促進AI應用程序的開發。我們還通過運營子公司積極探索與業務合作伙伴的合作，並將我們的人工智能芯片整合到不同的物聯網垂直市場，如智能鎖和智能電錶。

銷售和市場營銷

我們通過我們的運營子公司，主要通過口口相傳、發佈產品發佈會和發佈新產品時的展覽來進行我們的比特幣礦機的營銷。我們的某些產品也會在我們的網站上做廣告，並定期更新。我們不時地通過我們的運營子公司在社交媒體上保持存在，以提高我們品牌的知名度。2022年上半年，我們通過運營子公司推出了以海外市場零售客户為主要目標的網店。2023年，我們的網店已經覆蓋了46個國家和地區。

我們已組建一支由營銷人員和軟件工程師組成的專職團隊，專注於人工智能產品的開發和營銷。為了引起客户的興趣，我們積極推廣我們的最新研發成果並展示我們的樣品產品。我們還在與許多行業參與者合作，以進一步探討他們對我們人工智能產品的興趣。

我們的客户羣

從歷史上看，我們很大一部分收入來自向位於中國的客户的銷售。由於中國監管環境的不利變化，我們已擴展到全球市場，並開始從中國以外的客户那裏獲得可觀的銷售額。於2021年、2022年及2023年，我們分別有64.4%、97.2%及34.3%的收入來自向中國境外客户銷售比特幣礦機及相關零件。

51

目錄表

比特幣挖掘機

我們雖然是運營子公司，但通常會以先付先得的方式向個人或企業客户銷售我們的比特幣礦機和相關部件，但我們會優先考慮某些我們認為有更大潛力建立長期合作關係的客户。我們的運營子公司一般不會與我們的礦機客户簽訂長期協議。銷售通常是根據一次性銷售合同或採購訂單進行的。我們的礦機主要通過直銷銷售，但我們也通過分銷商銷售。在某些地區，如東南亞國家，通過分銷商的銷售額可能會非常可觀。然而，我們的運營子公司並不限制我們的客户轉售我們的礦機產品。除非我們的比特幣挖礦機在交付時存在重大缺陷，否則我們的客户無法退貨或換貨升級，即使他們的舊比特幣挖掘機對於比特幣挖掘目的來説可能不再經濟。

為對衝中國監管環境的不利變化，我們已拓展至全球市場，來自中國以外客户(例如美國、中亞、東南亞、南美及非洲的客户)的收入貢獻佔我們2023年比特幣礦機及相關零件銷售總收入的34.3%。

人工智能應用

我們的人工智能應用主要銷售給物聯網行業的公司。我們計劃加大銷售和營銷力度，以覆蓋物聯網領域的主要客户羣體。雖然我們目前的分銷方式是直接向人工智能產品開發商銷售我們的AI ASIC，但我們計劃將來也通過分銷商銷售我們的產品。

研究與開發

由於我們的董事長兼首席執行官張南庚先生領導的研發團隊所做的工作，我們成為為區塊鏈計算目的提供ASIC解決方案的全球先驅。Mr.Zhang和他的團隊發明了最早採用ASIC技術的加密貨幣礦機之一。

為了實施我們的研發路線圖和我們的產品多樣化計劃，我們的研發團隊成員主要由兩個重點小組組成，包括(I)由138名團隊成員組成的高能效計算團隊，負責芯片設計和優化；(Ii)由100名團隊成員組成的人工智能產品團隊，他們負責Kendryte系列的設計，包括算法優化和終端應用，截至2023年12月31日。

截至2023年12月31日，我們的研發團隊由238名成員組成，約佔員工總數的53.5%。我們的研發團隊有145名成員，碩士及以上學歷。此外，Mr.Zhang作為我們的董事長兼首席執行官，領導我們的研發工作，並在行業內擁有豐富的經驗。我們的研發團隊成員具有相關教育背景，包括計算科學和設計等相關領域的本科和高級學位，其中許多人流利地使用多種編碼語言。我們的許多研發人員都在其他領先的IC設計公司獲得了相關的設計和工程經驗。

我們相信我們是世界上少數幾家擁有ASIC設計先進技術的公司之一，包括算法開發和優化、標準單元設計和優化、低電壓和高能效操作、高性能系統設計和散熱技術。我們通過我們的運營子公司，致力於核心先進技術的內部研究和開發，例如節能計算。由於整合研發成果和掌握ASIC領域的核心技術需要大量的時間和生產工程經驗，我們對競爭對手設置了很高的進入門檻。

52

目錄表

研發成果

我們的研發努力取得了重大成果，使我們能夠建立我們的品牌認知度和我們的競爭地位。我們的一些研發成果受到版權和專利的保護，其餘的則是我們專有的商業祕密的一部分。截至2023年12月31日，我們通過我們的子公司在中國註冊了245項專利，在香港註冊了30項專利，在澳大利亞註冊了20項專利，在英國註冊了12項專利，在美國註冊了11項專利，在歐亞專利組織註冊了7項專利，在加拿大註冊了3項專利，在歐盟知識產權局註冊了3項專利，在日本註冊了2項專利。共有專利333件，其中發明87件，實用新型專利142件，外觀設計專利104件。截至2023年12月31日，我們還通過我們的中國子公司在中國註冊了127項軟件著作權和70項IC布圖設計權。

研發路線圖

我們能力的核心實力包括設計具有高計算能力和高能效的產品。我們渴望為高性能計算硬件和創新應用開發先進的IC設計。我們遵循以市場為導向的研發方法，專注於具有相對清晰的市場接受度和商業化機會的研發項目。

生產

我們的無廠房模型

我們不直接生產用於我們產品的IC。相反，我們採用所謂的無晶圓廠模式，透過營運附屬公司，我們與世界一流的生產夥伴在IC製造過程的所有階段（包括晶圓製造、封裝及測試）進行合作。在無晶圓廠模式下，我們能夠利用通過ISO認證的行業領導者在製造、組裝、質量控制和保證、可靠性和測試等領域的專業知識。此外，無晶圓廠模式使我們能夠避免與擁有和運營各種製造、包裝和測試設施相關的許多重大成本和風險。我們的製造合作伙伴負責採購IC生產所用的大部分原材料。因此，我們可以將資源集中在研發、產品設計和額外的質量保證上。

我們通過運營子公司與全球領先的生產合作夥伴合作。考慮到半導體市場面臨的芯片產能短缺及供應鏈限制，我們的營運附屬公司與超過一個生產夥伴及供應商保持合作，以多元化供應基礎及降低供應商集中風險。我們的研發團隊一直致力於改善我們的芯片設計，以兼容不同尺寸和不同製造環境的芯片節點。

集成電路製造

我們主要通過我們的運營子公司，與兩個領先的第三方代工合作伙伴進行IC製造。我們通常與這些第三方代工合作伙伴簽訂為期三年的框架協議，以確定他們的生產資源可以在我們根據業務需求下訂單之前分配給我們。一旦下了訂單並被接受，我們通常被要求預付至少50%的購買價，以確保產能。從下訂單開始，晶圓平均在四到六個月內交貨。

包裝和測試

我們通過運營子公司與領先的包裝和測試合作伙伴合作。根據我們的協議，我們為包裝和測試合作伙伴提供滾動預測和確定訂單，以採購必要的材料。我們的營運附屬公司通常每月與包裝及測試合作伙伴結算，並須於收到發票後30天內付款。

53

目錄表

裝配廠

我們有能力在我們位於中國的組裝工廠生產我們的產品，總建築面積為7,378平方米。此外，利用我們的新加坡總部，我們通過在2022年第二季度在東南亞增加生產和物流資源，使我們的供應鏈多樣化。根據我們從生產合作夥伴那裏獲得的IC數量，我們可以靈活地調整我們比特幣挖掘機的產能。例如，我們可以根據收到的採購訂單調整裝配工人的班次。

質量控制

我們在運營的各個方面都強調質量控制。從產品開發、組件採購到產品組裝和交付，我們嚴格控制產品和組件的質量，以確保我們的比特幣挖掘機符合嚴格的內部標準以及國際和行業標準。我們還要求我們的製造、包裝和測試服務提供商應用其嚴格的質量控制標準。特別是，我們的運營子公司的一些AvalonMiner產品已經獲得了CE認證和美國聯邦通信委員會認證。

我們通過我們的運營子公司，對我們的生產過程和我們的生產合作夥伴的IC製造過程進行了各種質量控制檢查。此外，我們還為用户提供及時有效的售後服務和支持。

我們通過我們的運營子公司，投入大量資源來控制我們產品的質量，並擁有一支敬業的團隊。

保修和售後服務

我們通過我們的運營附屬公司提供360天的保修，我們相信這符合現行行業慣例。我們的保修包括定期維護服務、零件和維修人工。我們產品中使用的組件通常由相應供應商提供的保修範圍。

我們通過我們的運營子公司，為客户服務制定了一套標準的操作程序。到2023年底，我們的服務能力已經擴展到全球十多個售後服務站點。我們通過我們的運營子公司，收集和記錄來自不同渠道的客户反饋和投訴，並及時做出迴應，以實現客户滿意。

我們通過我們的運營子公司，接受我們的比特幣挖礦機的交換，只有在重大缺陷。我們的營運附屬公司概無收到任何個別或整體對我們的業務及財務狀況造成重大不利影響的交換要求。此外，截至本年報日期，我們的營運附屬公司概無發生任何產品召回事件，對我們的聲譽、業務營運或財務狀況造成不利影響。

競爭

加密貨幣挖掘機構成了區塊鏈硬件的絕大多數。全球比特幣礦機市場相對集中，只有幾家大公司。我們的大多數主要競爭對手都設在中國。

我們預計，比特幣開採行業的競爭將繼續激烈，因為我們不僅要與專注於比特幣開採的現有參與者競爭，還要與新進入者競爭，其中包括半導體行業的知名參與者，以及過去對這個行業並不感興趣的參與者。隨着越來越多的人投資比特幣和加密貨幣，越來越多的半導體行業參與者正試圖為比特幣開採設計芯片。憑藉我們多年設計和生產ASIC芯片和礦機的經驗，我們建立了競爭優勢，使我們能夠駕馭比特幣價格和需求的波動。我們預計將面臨來自比我們更成熟的現有和新球員的競爭。其中一些競爭對手可能還擁有比我們更強大的品牌、更多的資金渠道、更長的歷史、與供應商或客户更長的關係，以及比我們更多的資源。

54

目錄表

知識產權

我們認為我們的專利、IC佈局和設計權、版權、商標、域名、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要，我們依靠專利、IC佈局設計權、版權、商標和商業祕密法以及與員工和其他人簽訂的保密協議、競業禁止協議和保密協議來保護我們的專有權利。截至2023年12月31日，本公司透過營運附屬公司共註冊商標513件，其中99件在中國大陸、58件在香港、37件在新加坡、31件在歐盟、35件在哈薩克斯坦、29件在馬來西亞、28件在俄羅斯、20件在日本、18件在韓國、18件在挪威王國、17件在美國、17件在冰島、16件在澳大利亞、16件在臺灣、15件在泰王國、15件在阿拉伯聯合酋長國、14件在土耳其、12件在英國、6件在加拿大、6件在美國墨西哥。祕魯共和國有6人。

截至2023年12月31日，我們通過我們的子公司在中國註冊了245項專利，在香港註冊了30項專利，在澳大利亞註冊了20項專利，在英國註冊了12項專利，在美國註冊了11項專利，在歐亞專利組織註冊了7項專利，在加拿大註冊了3項專利，在歐盟知識產權局註冊了3項專利，在日本註冊了2項專利。共有專利333件，其中發明87件，實用新型專利142件，外觀設計專利104件。截至2023年12月31日，我們還通過我們的中國子公司在中國註冊了127項軟件著作權和70項IC布圖設計權。

不可申請專利的專有技術，以及專利、IC布圖設計權及版權難以強制執行的專有技術及工藝，對我們的營運亦十分重要。我們依賴商業祕密保護和保密協議來保障我們在這方面的利益。我們運營中的某些元素不受專利、IC佈局設計權或版權的保護。我們的營運附屬公司已採取安全措施保護這些元素。

儘管我們努力保護我們的所有權，未經授權的方可能試圖複製或以其他方式獲取和使用我們的技術。監控未經授權使用我們的技術既困難又昂貴，而且我們無法確定我們的運營子公司所採取的措施將防止我們的技術被盜用。我們不時透過營運附屬公司，可能須訴諸訴訟以強制執行我們的知識產權，這可能導致大量成本及資源轉移。

我們過去曾透過營運附屬公司與第三方訂立知識產權許可協議，以使用其專有技術（主要是軟件開發工具）開發我們的產品。第三方可能會對我們提起訴訟，指控其侵犯其所有權或違反許可協議，或聲明其未侵犯我們的知識產權。如果侵權或違反許可協議的索賠成功，而我們未能或無法開發非侵權技術或許可被侵權或類似技術或及時糾正違約行為，我們的業務可能受到損害。此外，即使我們能夠許可被侵權或類似技術，許可費可能會很高，並可能對我們的經營業績造成不利影響。

保險

我們的營運附屬公司不購買業務責任或中斷保險，根據我們可獲得的與IC設計公司有關的公開資料，這符合行業慣例。任何未投保的業務中斷、訴訟或自然災害，或未投保設備或設施的重大損壞，均可能對我們的經營業績造成重大不利影響。

員工

截至2023年12月31日，我們和我們的運營子公司總共僱用了445名員工，這些員工分為以下幾類：

​

55

目錄表

我們所處的行業競爭激烈、增長迅速，招聘和留住人才對我們的持續增長和盈利能力至關重要。我們根據歷史貢獻、進一步貢獻的潛力以及合格人才的市場費率來補償員工。我們致力於吸引和留住行業頂尖人才，我們的薪酬政策反映了這一承諾。我們為員工提供各種激勵措施，包括基於績效的獎金和基於股份的薪酬。我們還為員工的利益提供意外保險。根據我們運營的每個地區的當地法規，我們為各種員工福利計劃做出貢獻。這些安排涵蓋的員工福利包括中國法律法規要求的員工福利，以及增加生產量、住宿、餐飲和旅行津貼的激勵措施。在新加坡，合資格的僱員可獲提供中央公積金(“中央公積金”)供款，供款會根據新加坡法律存入其中央公積金賬户，並在適用的情況下由強制性工作場所保險承保。我們相信，保持一支穩定和積極的員工隊伍是我們業務成功的關鍵。作為一家快速發展的公司，我們相信我們能夠為員工提供充足的職業發展選擇和晉升機會。我們通過我們的運營子公司，定期為我們的員工組織和推出各種培訓計劃。我們相信，當前的薪酬政策有助於我們在這樣一個競爭激烈且快速增長的行業吸引、激勵和留住人才。

屬性

我們的運營子公司租賃與我們的業務運營相關的所有房地產。它們主要包括我們的組裝廠、倉庫和辦公室的場所。截至2023年12月31日，我們和我們的運營子公司總共入駐了11個物業，總建築面積約為16,400平方米。

環境問題

我們的營運附屬公司須遵守其營運所在司法權區的環境法律及法規。這些法律和法規規管廣泛的環境事宜，包括空氣污染、噪音排放以及水和廢物排放。我們認為保護環境十分重要，並已於業務營運中實施措施，以確保遵守相關環境法律及法規的所有重大適用規定。由於我們的營運性質，我們產生的廢物無害，對環境的影響微乎其微。

我們營運附屬公司的營運須受當地環境部門的監管及定期監察。倘我們未能遵守現行或未來的法律及法規，我們可能會被罰款、停產或停止營運。

法律訴訟

2021年4月15日，美國紐約南區地區法院對我們和我們的某些高管和董事提起了可能的集體訴訟，丹尼訴嘉楠科技等人，案件編號21-cv-03299-jpc。起訴書稱，我們在2021年2月關於提高收入可見度以及我們收到的訂單的規模和質量的聲明是重大虛假和誤導性的。原告聲稱，2021年4月，當我們公佈最新財務業績時，關於我們收入的真相被披露了。2021年12月9日，法院任命比爾·Lu和Huang為首席原告，Brager Eagle&Squire，P.C.為首席原告律師。2022年2月7日，主要原告對同一組被告提出了修改後的起訴書，根據《交易法》第10(B)和20(A)條提出了相同的索賠要求。修改後的起訴書稱，我們於2020年11月30日和2021年2月10日發佈的新聞稿以及2021年4月9日對我們首席執行官的採訪，在DECRYPT發表的一篇文章中包含了關於我們收到的預售訂單以及我們確保足夠的芯片供應以滿足日益增長的礦機需求的能力的虛假和誤導性陳述，因為這些陳述據稱給“投資者留下了2020年第四季度收入將會穩健的錯誤印象”，並據稱遺漏了預售訂單鎖定在比2019年第三季度和2020年第四季度重新反彈的比特幣市場價格更低的價格。在2020年第四季度，我們經歷了嚴重的供應鏈中斷。2022年4月8日，我們提出動議，駁回修改後的申訴。2023年馬赫27日，法院批准了我們的全部駁回動議。法院還準許主要原告在法院命令後30天內修改其經修正的申訴。2023年5月10日，主要原告通知法院，他們決定不提起第二次修訂後的申訴。2023年5月12日，法院進入判決，駁回了這一帶有偏見的訴訟。原告沒有上訴。除上述事項外，本公司及其附屬公司目前並不是任何法律、仲裁或行政訴訟的一方，亦不知悉有任何法律、仲裁或行政訴訟的威脅，而我們認為該等訴訟可能會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們可能會不時地成為在我們正常業務過程中出現的各種法律、仲裁或行政訴訟的一方。

56

目錄表

新加坡的法規

新加坡與勞工有關的法律法規

《1968年新加坡就業法令》(下稱《新加坡就業法令》)規定了新加坡的法定最低僱員福利。新加坡環境保護法規定，僱主需要在開始僱傭的14天內向僱員提供一份書面僱傭協議，其中包含所有關鍵的僱傭條款。它還規定了年假、病假、公共假日、休息日和終止僱用通知期的法定最低應享權利。《新加坡經濟分析法》還包括在就業期間和僱傭關係結束時支付工資的時間。

2001年《新加坡兒童發展共同儲蓄法》規定了符合條件的僱員有權享受的與家庭有關的假期。CDCA一般適用於有新加坡公民子女的員工，並規定產假、陪產假、共享育兒假、領養假、育兒假、延長育兒假和無薪嬰兒看護假。不符合CDCA資格的員工將享受新加坡EA規定的產假和育兒假福利。

根據1953年《中央公積金法令》，僱主須為身為新加坡公民及新加坡永久居民的僱員供款。僱主必須每月向中央公積金委員會支付這些供款。中央公積金的供款因僱員的年齡和工資而有所不同。最常見的僱主中央公積金供款率為僱員工資的17%(目前S的月薪上限為6,800元)，而僱員的年齡在55歲或以下。每月工資上限是僱主需要支付的僱員工資上限，2025年1月1日起，S的供款上限將增加至7,400元，2026年1月1日起，僱主的中央公積金供款將增加至8,000元，這意味着僱主的中央公積金供款也將相應增加。

根據《2019年工傷賠償法》(以下簡稱《工傷賠償法》)，用人單位必須按照《工傷賠償法》的規定，為所有體力勞動者，不論收入多少，以及每月收入在S 2,600美元或以下的非體力勞動者，提供工傷補償保險。對於每月收入超過S 2,600美元的非體力勞動者，用人單位可以免保強制性工傷保險。然而，大多數僱主維持醫療和住院保險，因為根據《世界醫療保險條例》，僱主仍有責任為僱員在受僱過程中意外造成的任何人身傷害支付醫療費用。此外，2006年《工作場所安全和健康法》(“WSHA”)規定了僱主在工作場所安全和健康方面的責任。根據WSHA，僱主有義務在合理可行的範圍內採取必要措施，確保僱主僱員在工作中的安全和健康。

關於比特幣的規定

展現新加坡法律所監管產品特徵的加密貨幣在新加坡並不被禁止，但與此類加密貨幣進行商業活動的當事人必須確保遵守適用的法律。這可能會對我們或我們在新加坡有業務的客户施加重大限制。

如果加密貨幣的特性和特徵與SFA中定義的資本市場產品或證券足夠相似，則可以根據《2019年支付服務法》(PSA)或新加坡2001年《證券及期貨法》(SFA)對加密貨幣進行監管。

根據PSA，比特幣可能屬於“數字支付令牌”(“DPT”)的定義範圍，它被定義為以單位表示的任何數字價值表示(排除的數字價值表示除外)，不以任何貨幣計價，發行人不與任何貨幣掛鈎，是或打算成為公眾或部分公眾接受的交換媒介，如支付商品或服務或償還債務，可以電子方式轉移、存儲或交易，並滿足新加坡金融管理局可能規定的其他特徵。

DPT服務可以是交易DPTS的服務，也可以是促進DPTS交換的服務：

57

目錄表

如果一種加密貨幣構成了PSA下的DPT，而一方當事人進行了購買或出售它的業務，以換取金錢或另一DPT，則該方將提供DPTS交易的DPT服務，並且需要獲得PSA下的許可證才能在新加坡這樣做。

如果加密貨幣是根據SFA的集體投資計劃中的證券、基於證券的衍生品合同或單位，如果某人打算將其出售，則需要準備和提交招股説明書，除非出售屬於SFA規定的豁免範圍，如私募或小額要約豁免。根據SFA進行的私人配售，除其他規定外，須在任何12個月內向不超過50人提出要約。SFA下的小額要約要求(其中包括)在任何12個月期間內從要約籌集的總金額不超過5,000,000新元或等值的外幣。如果一個人打算充當銷售或購買這種加密貨幣的經紀人，它將需要獲得資本市場服務許可證，以交易資本市場產品。

比特幣開採設備及零部件銷售管理辦法

我們的某些產品已經或可能在未來包括無線功能。1999年《電信法》和《電信(經銷商)條例》通過電信經銷商許可證管理電信設備的進口和銷售。有兩種類型的電信經銷商許可證-類許可證和個人許可證。要進口和銷售具有無線功能的產品或部件，我們將需要電信經銷商(個人)許可證。適用於電信經銷商(個人)牌照持有者的許可證條件包括：(A)在出售電信設備之前滿足該設備的標準和規格；(B)在所有擬在新加坡使用的註冊設備上或在該設備的説明書或包裝標籤上貼上或確保貼上符合適用標準和規格的標籤；以及(C)保存任何類型電信設備的每一次銷售的記錄。無證銷售電信設備是犯罪行為，可處以不超過10,000新元的罰款和/或不超過3年的監禁。

比特幣開採設備及零部件廣告管理辦法

新加坡廣告標準管理局制定的廣告守則，例如《新加坡廣告實務守則》，規管新加坡的廣告活動。雖然這些守則沒有法律效力，但AAS有權扣留廣告空間，通知廣告商修改/刪除廣告，或將此事提交新加坡消費者協會，以處理頑固的廣告商持續提供虛假、誤導性或未經證實的廣告。一般來説，所有廣告都必須合法、體面、誠實和真實。

比特幣開採設備及零部件產品責任索賠規定

產品責任索賠可能因銷售比特幣採礦設備和備件而產生，例如由於我們的設備和備件存在缺陷。這些索賠受新加坡的立法和普通法管轄，包括：

58

目錄表

採礦設備及備件國際分銷條例

1995年《進出口監管法》和《進出口監管條例》規定了進出口的監管、登記和控制。未經許可，所有貨物（無論是受控還是不受控）不得進口、出口或通過新加坡轉運，除非有以下任何例外：

關於知識產權的規定

新加坡知識產權局(IPOS)負責管理新加坡的知識產權立法框架，包括版權、商標和專利。新加坡是規管知識產權事宜的主要國際公約，以及世界貿易組織(世貿組織)“與貿易有關的知識產權協議”的成員。

1994年《專利法》對新加坡的可申請專利發明給予保護，條件是該發明滿足新穎性、具有創造性的步驟和工業適用性的要求。專利的有效期為自申請之日起20年，但須繳納年度續期費。在專利權的有效期內，專利權人將擁有專利標的的發明的專有權。

新加坡根據1988年《商標法》對註冊商標實行先入先審制度。註冊所有人在新加坡被授予與其註冊的產品或服務有關的商標的法定壟斷。如果發生任何商標侵權事件，註冊所有人將能夠依靠註冊商標作為其商標權利的證據，侵犯商標可能會引起民事和刑事責任。只要註冊每10年續展一次，註冊商標的法定保護就可以無限期地持續下去。

59

目錄表

根據《2021年著作權法》，受保護作品的作者享有各種專有權利，包括複製和向公眾傳播的權利。一般來説，作者一旦創作並以有形形式表達原創作品，就會自動享有版權保護。作家和表演者也有明確的權利，只要他們的作品或表演被公開使用，他們的身份就會被識別出來，除非有例外情況。對於委託作品，除非合同另有約定，否則版權默認歸作者所有。另一方面，除非合同另有約定，否則僱主默認擁有其僱員在僱用過程中創作的所有內容的版權。無需申請註冊即可獲得版權保護。

在新加坡，保護集成電路(IC)的原始布圖設計的法律是1999年集成電路布圖設計法案。原創版圖設計既是創作者自己智力努力的結果，又在版圖設計者和IC製造商中並不常見。根據《集成電路布圖設計法》，布圖設計不需要向IPO申請登記或存放，即可獲得布圖設計的保護。相反，擁有布圖設計的新加坡、世貿組織成員國或被新加坡政府指定為符合資格的國家的公民或居民，如果有資格受到新加坡法律的保護，可以自動獲得布圖設計的保護。所有者有權阻止對IC的原始布圖設計的複製和商業利用。所有者可以通過對侵權方採取法律行動來行使《集成電路布圖設計法》規定的權利。

新加坡網絡信息中心私人有限公司(“SGNIC”)是指定的國家註冊機構，負責授權和規範以.SG國家代碼頂級域名結尾的域名的註冊、管理和管理。域名的註冊可以通過SGNIC認可的任何註冊商進行。

關於個人數據保護的規定

《2012年個人資料保護法》(下稱《個人資料保護法》)規管私營機構收集、使用及披露個人資料的事宜。根據新加坡附屬公司的業務運作，《個人資料管理條例》只適用於規管新加坡附屬公司與其求職者、僱員、承包商及客户的關係(在購買設備及零件時涉及個人資料的情況下)。《個人資料保護法》一般要求組織在收集、使用和披露個人資料之前提供通知並徵得同意。

禁止來電要求要求各組織在通過語音電話、傳真或短信發送針對新加坡電話號碼的營銷信息之前，檢查“禁止來電”登記，除非獲得個人對這種營銷的明確和明確的同意。任何違反《個人發展條例》的行為，均可被處以包括罰款在內的指示。

反洗錢和防止資助恐怖主義條例

新加坡的主要反洗錢立法是1992年《腐敗、販毒和其他嚴重犯罪(沒收利益)法》，其中規定沒收從腐敗、毒品交易和其他嚴重犯罪中獲得的利益，並打擊腐敗、毒品交易和其他嚴重犯罪。一般而言，CDSA將隱瞞或轉移犯罪行為的利益以及明知協助隱瞞、轉移或保留此類利益的行為定為犯罪行為。CDSA規定有義務在合理可行的情況下儘快向新加坡警察局商務部可疑交易報告辦公室報告交易。

2002年《恐怖主義(制止向恐怖主義提供資助)法》是打擊向恐怖主義提供資助的主要立法，頒佈該法案是為了實施《制止向恐怖主義提供資助的國際公約》。除了將毒品交易和其他嚴重犯罪以及資助恐怖主義所得的洗錢定為刑事犯罪外，《反洗錢法》還要求向可疑交易報告辦公室提交可疑交易報告，《恐怖主義行為法》還要求向警務處處長報告屬於任何恐怖分子或恐怖實體的任何財產的信息。

任何未能根據CDSA和TSOFA提交必要報告的人可能會被追究刑事責任。

此外，還必須遵守聯合國根據《聯合國法》和適用條例，如《2019年聯合國(制裁--伊朗)條例》指認的個人和實體的金融制裁要求。

60

目錄表

關於比特幣開採的規定

目前還沒有直接適用於比特幣開採這一活動的立法或禁令。然而，開採加密貨幣以換取資金的業務產生的利潤需要繳納所得税。

中國法規

本節概述與我們中國子公司的業務和運營相關的主要現行中國法律和法規。

本節概述對我們中國子公司的運營和業務有重大影響的適用的中國法律、規則、法規、政府和行業政策及要求。本摘要並不是對適用於我們中國子公司業務和運營的所有法律和法規的完整描述。投資者應注意，以下摘要以截至本年報發佈之日起施行的相關法律法規為依據，可能會發生變化。

中華人民共和國與集成電路產業有關的政策法規

外國投資者和外商獨資企業在中國投資，應符合《鼓勵外商投資產業目錄（2022年版）》（《鼓勵外商投資產業目錄(2022修訂)》）或《外商投資目錄》，由中國商務部、商務部和國家發改委於2022年10月26日聯合頒佈，並於2023年1月1日生效。《外商投資目錄》對外資市場準入作了具體規定，對不同的進入領域作了詳細規定，其中包括鼓勵外商投資的行業。根據《外商投資目錄》所列鼓勵型外商投資產業目錄330、331、335、336、339、340，我們的業務屬於鼓勵型外商投資產業。

根據《外商投資方向指導規定》指導外商投資方向規定《》），外商投資項目分為鼓勵類、允許類、限制類和禁止類。鼓勵、限制和禁止外商投資的項目，應當列入《外商投資目錄》。未列入鼓勵、限制和禁止項目的外商投資項目為允許項目。

《國務院關於印發鼓勵軟件產業和集成電路產業發展政策的通知》（《國務院關於印發鼓勵軟件產業和集成電路產業發展政策的通知》）國務院關於印發鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若干政策的通知於2000年6月24日頒佈的《國際金融政策》（2000年6月24日），中國繼續制定鼓勵高新技術和扶持軟件和集成電路產業的政策。

根據《國務院關於印發進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展政策的通知》（《國務院關於印發進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若干政策的通知《國家税務總局關於軟件和集成電路企業認定和管理有關問題的公告》，自2011年1月28日起施行關於軟件和集成電路企業認定管理有關問題的公告）自2012年5月30日起施行（2016年5月29日廢止），制定以下財税政策：

61

目錄表

正如工業和信息化部、國家發展改革委、教育部、財政部、人力資源社會保障部、商務部、國家税務總局、國家市場監管總局、國家統計局、中國工程院的《通知》所示，中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國國家知識產權局關於印發《提升製造業設計能力專項行動計劃（2019—2022年）》（《工業和信息化部、國家發展和改革委員會、教育部、財政部、人力資源和社會保障部、商務部、國家税務總局、國家市場監督管理總局、國家統計局、中國工程院、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家知識產權局關於印發製造業設計能力提升專項行動計劃（2019－2022年）的通知》2019年10月11日發佈，隨着實現傳統優勢產業設計升級，近年來集成電路設計產業將得到大力發展。

根據《國務院關於印發新時代促進集成電路產業和軟件產業高質量發展若干政策的通知》（《國務院關於印發新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展若干政策的通知》）2020年7月27日發佈，集成電路產業和軟件產業被認為是信息產業的核心。集成電路產業得到了財税、投融資、研發、進出口、知識產權、市場應用等八個方面的大力支持。

中華人民共和國與比特幣產業相關的政策法規

與比特幣行業相關的政策和法規不會對公司產生直接影響。然而，它們可能會對公司在中國的客户產生影響，這可能會間接影響對公司比特幣礦機的需求。

根據《中國人民銀行、工業和信息化部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會關於防範比特幣風險的通知》（《中國人民銀行、工業和信息化部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會關於防範比特幣風險的通知》）中國人民銀行、工業和信息化部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會或中國證監會、中國保險監督管理委員會於2013年12月3日聯合發佈的《通知》，與貨幣不具有同等法律地位，不得作為貨幣流通，也不得作為貨幣在市場上使用。《通知》還規定，金融機構和支付機構不得從事與比特幣有關的業務。

根據中國人民銀行、中國網絡空間管理局、工業和信息化部、國家工商行政管理總局、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會關於防範首次代幣發行（ICO）風險的公告（《中國人民銀行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、證監會、保監會關於防範代幣發行融資風險的公告根據包括中國人民銀行在內的七個中國政府機關於2017年9月4日頒佈的《公告》，或《公告》，中國禁止代幣發行和融資活動，包括首次代幣發行，因為它們可能被視為非法發行證券或非法集資。所有所謂的代幣交易平臺不應（i）參與任何法定貨幣與“虛擬貨幣”之間的交易，（ii）作為中央對手方交易或交易代幣或“虛擬貨幣”，或（iii）為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息代理或其他服務。《公告》進一步規定，金融機構和支付機構不得從事代幣發行和融資交易相關業務。

根據《關於規範虛擬貨幣"挖礦"活動的通知》（《關於整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知《中華人民共和國國家發展和改革委員會、中共中央宣傳部、中共中央網絡事務委員會辦公室、工業和信息化部、公安部、財政部、中國人民銀行、國家税務總局、國家市場監管總局、於二零二一年九月三日，中國銀行業保險監督管理委員會及國家能源局發出通知後，中國政府將虛擬貨幣挖礦活動列為淘汰行業。

62

目錄表

根據《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易投機風險的通知》（《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》）由中國人民銀行、中共中央網絡空間事務委員會辦公室、最高人民法院、最高人民檢察院、工業和信息化部、公安部、國家市場監管總局、中國銀行保險監督管理委員會聯合發佈，中國證監會、國家外匯管理局2021年9月15日，法定貨幣與虛擬貨幣之間的匯兑、虛擬貨幣之間的匯兑、虛擬貨幣作為中央對手交易等與虛擬貨幣相關的業務活動，為虛擬貨幣交易，代幣發行融資，虛擬貨幣衍生品交易提供信息中介和定價服務，屬於非法金融活動，嚴禁和堅決取締。海外虛擬貨幣交易所通過互聯網向中國居民提供服務，其與虛擬貨幣相關的業務活動屬於非法金融活動。

2022年3月12日，中國國家發展和改革委員會公佈了《市場準入負面清單（2022年版）》（《市場准入負面清單(2022年版），將虛擬貨幣挖礦活動列為《產業結構調整指導目錄》（《產業結構調整指導目錄》）淘汰項目下的“落後生產工藝和設備”產業結構調整指導目錄》）.根據《清單》，禁止市場主體投資淘汰項目。上述法規及政策可能會導致中國並無客户購買我們的產品。

中華人民共和國知識產權商標法律法規

《中華人民共和國商標法》中華人民共和國商標法）於1982年8月23日頒佈，最後一次修訂自2019年11月1日起生效。中華人民共和國商標法實施條例中華人民共和國商標法實施條例《中華人民共和國法律公告》）於2002年8月3日由國務院發佈，2014年4月29日修訂，自2014年5月1日起施行。該等現行有效法律及法規為中國商標監管提供基本法律框架，涵蓋註冊商標，包括商品商標、服務商標、集體商標及證書商標。中國商標局轄下的商標局負責中國商標的註冊和管理。商標自注冊日期起計為期10年。在10年有效期屆滿前12個月，申請人可以將商標再延長10年。

根據《商標法》，有下列行為之一的，可以視為侵犯註冊商標專用權：

違反《商標法》的，可以處以罰款、沒收、銷燬侵權商品。

專利

根據中華人民共和國專利法（《中華人民共和國專利法1984年3月12日頒佈，最後一次修訂自2021年6月1日起生效，以及《中華人民共和國專利法實施細則》（《中華人民共和國專利法實施細則《》）於2001年6月15日頒佈，最新修訂案分別於2024年1月20日生效，發明人或設計人可以向中國國家知識產權局或國家知識產權局申請授予發明專利、實用新型專利或外觀設計專利。根據中華人民共和國專利法，申請專利（專利申請）及註冊專利的權利可於完成向CNIPA註冊後轉讓。專利權期限為發明20年，實用新型10年，外觀設計15年，自申請之日起計算。專利權人有義務自被授予專利權的當年起繳納年費。不繳納年費的，可以終止專利權期限。

63

目錄表

版權所有

中華人民共和國著作權法中華人民共和國著作權法》）於1990年9月7日頒佈，最後一次修訂於2020年11月11日頒佈，並於2021年6月1日生效，保護版權，並明確涵蓋計算機軟件版權。《計算機軟件保護條例》計算機軟件保護條例2001年12月20日發佈，2013年1月30日修訂，2013年3月1日起施行，旨在保護計算機軟件著作權人的權益，鼓勵軟件產業和信息經濟的發展。在中國，由中國公民、法人或其他組織開發的軟件，無論是否發佈，在開發後立即自動受到保護。外國人、無國籍人在中華人民共和國領域內首次發佈的軟件，依照本條例享有著作權。外國人或者無國籍人擁有的軟件，根據其所屬國或者其開發者的經常居所地與中華人民共和國簽訂的協議或者中華人民共和國參加的國際公約，在中華人民共和國受本條例保護。軟件著作權人可以向國務院著作權行政部門認定的軟件登記機構登記。軟件登記機構頒發的登記證書是登記事項的初步證明。2002年2月20日，國家版權局發佈了《計算機軟件著作權登記辦法》（《計算機軟件著作權登記辦法》），自發布之日起施行，最後一次修訂於2004年7月1日，概述了軟件版權登記以及軟件版權許可和轉讓合同登記的操作程序。中華人民共和國著作權保護中心是本條例規定的軟件登記機構。

集成電路的版圖設計

《集成電路布圖設計保護條例》集成電路布圖設計保護條例《集成電路布圖設計保護條例實施細則》，於2001年4月2日由國務院發佈，自2001年10月1日起施行。集成電路布圖設計保護條例實施細則《布圖設計條例》）由負責受理和審查布圖IC外觀設計註冊申請的機構CNIPA於2001年9月18日頒佈，並於2001年10月1日起生效。

根據布圖設計條例，中華人民共和國公民、法人或者其他組織創作的布圖設計，依照布圖設計條例享有布圖設計專有權。布圖設計權利人享有下列專有權利：

布圖設計專用權在國務院知識產權行政部門登記後取得。未經登記的布圖設計不受《布圖設計條例》的保護。布圖設計專用權的保護期為10年，自申請登記之日或者在世界任何地方首次商業利用之日起算，以較早屆滿者為準。但是，無論是註冊還是商業利用，布圖設計創作完成之日起十五年後，布圖設計不再受《布圖設計條例》的保護。

布圖設計自在世界任何地方首次商業利用之日起兩年內未向國務院知識產權行政部門提出登記申請的，國務院知識產權行政部門不再登記。

下列行為，未經布圖設計權利人授權，構成對布圖設計的侵犯：

64

目錄表

因侵犯布圖設計專有權而造成損害的賠償金額，應當為侵權人因侵權所獲得的利潤或者被侵權人遭受的損失，包括被侵權人為制止侵權所支付的合理費用。

域名

互聯網域名註冊及相關事宜主要由《互聯網域名管理辦法》（《互聯網域名管理辦法》）工業和信息化部發布（中華人民共和國工業和信息化部）或工信部於2017年8月24日發佈，自2017年11月1日起生效的《域名爭議解決辦法》（《中國互聯網絡信息中心域名爭議解決辦法》）中國互聯網絡信息中心（中國互聯網絡信息中心）或2012年6月28日起施行的《中國工業化管理條例》（2014年11月21日廢止），以及《關於發佈實施全國工業化管理條例實施細則的公告》（《關於發佈並實施國家頂級域名註冊實施細則 >系列規定的公告》）由CINIC發佈，於2019年6月18日生效。域名註冊通過按照有關規定設立的域名服務機構辦理，註冊成功後即成為域名持有人。域名爭議應提交中國國際互聯網委員會授權的機構解決。

中華人民共和國有關產品質量的法律

《中華人民共和國產品質量法》中華人民共和國產品質量法》）於1993年2月22日頒佈，並分別於2000年7月8日、2009年8月27日和2018年12月29日修訂。國務院產品質量監督部門負責全國產品質量監督工作。國務院各有關部門按照各自的職責負責產品質量監督工作。縣級以上地方產品質量監督部門負責本行政區域內的產品質量監督工作。

製造商和銷售商應當建立健全內部產品質量管理體系，嚴格執行質量規範、質量責任和相應的考核辦法。

中華人民共和國政府鼓勵使用科學的質量管理方法和採用先進的科學技術，鼓勵企業確保其產品質量達到或超過行業標準、國家標準和國際標準。對在實施產品質量先進管理，使產品質量達到國際先進水平方面取得突出成績的單位和個人給予獎勵。

中華人民共和國有關安全生產的法律

《中華人民共和國安全生產法》中華人民共和國安全生產法《安全生產監督管理法》（2002年6月29日頒佈），最新修訂本自2021年9月1日起生效，是中國管理安全生產監督管理的主體法律。在中國境內從事生產經營活動的單位應遵守相關法律規定，如按照相關法律法規為員工提供安全生產培訓、提供安全工作環境等。不能提供必要的安全工作環境的單位不得從事生產活動。不遵守上述規定或限期改正的，有關單位可被處以罰款、處罰、停業、停業，情節嚴重的，甚至追究刑事責任。

中華人民共和國有關税收的法律法規

企業所得税

根據2007年3月16日全國人民代表大會頒佈並於2018年12月29日生效的《企業所得税法》及其實施細則，國內企業和外商投資企業一律適用25%的統一企業所得税率，但不包括非居民企業。對於需要中國政府特別支持的高科技企業，企業所得税率可降低至15%。

65

目錄表

根據新修訂的《高新技術企業認定管理辦法》（《高新技術企業認定管理辦法根據《管理辦法》認定的高新技術企業，可根據《企業所得税法》及其實施辦法、《中華人民共和國税收徵收管理法》（《中華人民共和國税收徵收管理法《中華人民共和國税收徵收管理法實施細則》）和《中華人民共和國税收徵收管理法實施細則》中華人民共和國税收徵收管理法實施細則》）.符合條件的高新技術企業，按15%的税率徵收企業所得税。高新技術企業的有效期為自高新技術企業證書頒發之日起三年。企業取得高新技術企業資格後，應當按照税務機關和其他有關機關的要求，將其財務報表連同其研究開發活動和其他技術創新活動的詳細情況留存，以備日後參考。與認定的高新技術企業發生名稱變更等重大變更或其他情況（如：企業分立、合併、改制、變更業務）的，應當在三個月內向有關主管税務機關申報，由主管税務機關予以認定。經認證後，高新技術企業要麼保留其資格，要麼被取消資格。對於正在更改名稱的企業，管理局將重新頒發證書，證書編號和有效期保持不變。

根據《國家税務總局關於非居民企業間接轉讓財產徵收企業所得税若干問題的公告》（《關於非居民企業間接轉讓財產企業所得税若干問題的公告》）自2015年2月3日發佈並於2017年12月29日修訂，或第7號文，以及《國家税務總局關於非居民企業所得税來源地扣繳有關問題的公告》（《國家税務總局關於非居民企業所得税源泉扣繳有關問題的公告》）於2017年10月17日頒佈，最後一次修訂於2018年6月15日，或37號文，凡非居民企業間接轉讓中國居民企業的股權和其他財產或中國應納税財產，以通過實施非善意商業目的的安排逃避繳納企業所得税的義務，根據企業所得税法第四十七條的規定，該間接轉讓應重新認定為直接轉讓中國居民企業的股權和其他財產。本公告所述之中國應課税物業包括中國實體或位於中國之機構之物業、中國房地產及於中國居民企業之股權投資，該等物業由非居民企業直接持有，且該等轉讓所得款項須根據中國税法在中國繳納企業所得税。間接轉讓中國應課税物業是指非居民公司轉讓海外企業（不包括在海外註冊的中國居民企業）或海外企業的股權或其他類似權利或權益，而海外企業則直接或間接持有中國應課税物業，實際上與直接轉讓該等中國應課税物業具有相同或類似的效力。第7號通告亦規定，中國應課税物業的間接轉讓，如符合下列條件之一，將不受上述規定規限：

增值税

根據《中華人民共和國增值税暫行條例》（《中華人民共和國增值税暫行條例》）由國家議會於1993年12月13日頒佈，最新修訂版本於2017年11月19日生效，及其實施細則（《中華人民共和國增值税暫行條例實施細則》（二）中華人民共和國境內從事銷售貨物、提供加工服務、修理和替換服務或者進口貨物的納税義務人，應當繳納增值税。除另有説明外，增值税税率為17%。根據《關於軟件產品增值税政策的通知》（關於軟件產品增值税政策的通知一般納税人銷售自主開發的軟件產品，繳納增值税3%以上的，按17%的固定税率徵税後，可享受增值税退税政策。

但實際上，一般納税人應出示軟件產品登記證（軟件產品登記證書）或軟件著作權登記證書（計算器軟件著作權登記證書）證明軟件產品是自己開發和生產的。

66

目錄表

2018年4月，財政部、國家税務總局聯合發佈《財政部、國家税務總局關於調整增值税税率的通知》（《財政部、税務總局關於調整增值税税率 的通知“），於2018年5月1日生效，或32號文，根據該通知，（i）原按增值税税率分別為17%和11%的增值税應税銷售或進口貨物，税率分別調整為16%和10%；原適用17%税率和17%出口退税率的出口貨物，其出口退税率調整為16%。第32號通告於2018年5月1日生效，並取代與第32號通告不一致的現有條文。

根據《關於深化增值税改革有關政策的公告》（《關於深化增值税改革有關政策的公告》（一）原適用增值税税率為16%的增值税銷售或者進口貨物的，税率調整為13%；（二）原適用16%税率、16%出口退税率的出口貨物，其出口退税率調整為13%。

中華人民共和國有關股利分配的法律法規

根據《中華人民共和國外商投資法》（《中華人民共和國外商投資法本公司於二零一九年三月十五日由中華人民共和國全國人民代表大會頒佈，並於二零二零年一月一日起施行，外商投資企業的組織形式、機構和經營規則受《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國合夥企業法》及其他適用法律的規定。根據中華人民共和國公司法，中國外商投資企業僅可從其根據中國會計準則及法規釐定的累計溢利（如有）中支付股息。此外，於中國的外商獨資企業亦須每年將各自各自的累計除税後溢利（如有）的最少10%分配至若干儲備金，除非該等累計儲備已達到該等企業註冊資本的50%。該等儲備不可分派為現金股息。

根據企業所得税法及其實施規則，向符合條件的中國居民企業的投資者支付的股息可免徵企業所得税，而支付給外國投資者的股息須按10%的預提税率徵收，除非中國政府簽訂的相關税收協議另有規定。

中華人民共和國與香港政府簽訂《中華人民共和國內地和香港特別行政區關於對所得税避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》（《內地和香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》）或《安排》。根據該安排，5%預扣税税率適用於中國公司支付予香港居民的股息，惟該香港居民須直接持有中國公司最少25%股權；倘香港居民持有中國公司少於25%股權，則適用10%預扣税税率。

根據《關於税收協定中股息條款執行有關問題的通知》（《關於執行税收協定股息條款有關問題的通知《税務協定》，由國家税務總局頒佈，並於2009年2月20日生效，規定税務協定另一方的財政居民需要享受税務協定待遇，即就中國居民公司向其支付的股息按税務協定中規定的税率徵税，應符合以下所有要求：（一）取得股息的財政居民是税務協定規定的公司；（二）該財政居民直接擁有的中國居民公司的所有者股權和有表決權股份達到規定的百分比；及（iii）該財政居民直接擁有的中國居民公司的股權，在獲得股息前12個月內的任何時間，達到税收協議中規定的比例。

根據《非居民税收常規待遇暫行管理辦法》（《非居民享受税收協定待遇管理辦法（試行（））《中華人民共和國税務總局於2009年8月24日發佈，自2009年10月1日起施行的《中華人民共和國居民企業股息分配辦法》規定，非居民企業從中國居民企業收取股息，希望享受税收安排項下優惠的，應當向主管税務機關提出申請。未經批准，非居民企業不得享受税收協定規定的税收優惠待遇。

67

目錄表

但《非居民税收慣例待遇暫行管理辦法》（《非居民享受税收協定待遇管理辦法（試行）》）已被《非居民納税人税收慣例待遇管理辦法》廢止（《非居民納税人享受税收協定待遇管理辦法》），於二零一五年八月二十七日由國家税務總局頒佈，並於二零一五年十一月一日生效，最後一次修訂於二零一八年六月十五日，倘非居民企業從中國居民企業收取股息，可於納税申報時直接享受税務安排項下的優惠，並須遵守主管税務機關的後續規定。

自2020年1月1日起，《非居民納税人税收公約待遇管理辦法》(《非居民納税人享受税收協定待遇管理辦法》)改為國家税務總局關於印發《非居民納税人享有條約待遇管理辦法》的公告(《國家税務總局關於發佈非居民納税人享受協定待遇管理辦法>的公告“)，於2019年10月14日頒佈，對非居民納税人享受條約福利的權利，採取“自行判斷資格、申報權利、留存相關材料備查”的方式辦理，非居民納税人在享有紅利條款的情況下，應當保留證明其“實益所有人”身份的相關信息。

中華人民共和國有關勞動的法律法規

根據《中華人民共和國勞動法》(“中華人民共和國勞動法)以及《中華人民共和國勞動合同法》(《中華人民共和國勞動合同法》)。中華人民共和國勞動合同法2007年6月29日發佈，2012年12月28日修訂，2013年7月1日起施行，單位與職工建立僱傭關係的，應當簽訂書面勞動合同。相關法律分別規定了每天和每週的最高工作時數。此外，有關法律還規定了最低工資。各單位應當建立健全勞動安全衞生制度，執行中華人民共和國政府關於勞動安全衞生的規章制度和標準，對職工進行勞動安全衞生教育，預防生產事故，減少職業危害。

根據《社會保險費徵收暫行條例》(“社會保險費徵繳暫行條例“)1999年1月22日公佈，2019年3月24日修訂，《國務院關於修改企業職工基本養老保險制度的決定》(《國務院關於完善企業職工基本養老保險制度的決定“)2005年12月3日公佈，《國務院關於建立城鎮職工基本醫療保險制度的決定》(《國務院關於建立城鎮職工基本醫療保險制度的決定“)國務院發佈，自1998年12月14日起施行《失業保險條例(《失業保險條例“)自1999年1月22日起，《工傷保險條例》(《工傷保險條例“)2003年4月27日公佈，2004年1月1日起施行，2010年12月20日修訂，2011年1月1日起施行，《企業職工生育保險暫行辦法》(《企業職工生育保險試行辦法“)於1994年12月14日頒佈，自1995年1月1日起，要求用人單位向社會保險主管部門登記，併為其僱員提供包括養老金保險、失業保險、生育保險、工傷保險和醫療保險在內的福利計劃。

根據《中華人民共和國社會保險法》(“中華人民共和國社會保險法《)於2011年7月1日生效，上一次修訂於2018年12月29日，要求所有員工參加基本養老保險、基本醫療保險計劃和失業保險，必須由用人單位和僱員雙方繳納。所有僱員都必須參加工傷保險和生育保險計劃，這些計劃必須由僱主繳納。僱主必須向當地社會保險機構完成登記。此外，用人單位必須及時繳納所有社會保險繳費。除不可抗力等強制性例外情況外，社會保險費不得遲繳、減繳或免交。用人單位未按時足額繳納社會保險繳費的，社會保險繳費機構應當責令其在規定的期限內繳納全部或者未繳的社會保險繳費，並自繳費到期之日起按每日0.05%的比例徵收滯納金。用人單位逾期不繳納的，有關行政部門可以處以滯納金1倍以上3倍的罰款。

68

目錄表

根據《住房公積金管理條例》(《住房公積金管理條例《辦法》自1999年4月3日起施行，2002年3月24日修訂，2019年3月24日修訂，要求企業向住房公積金主管管理中心登記，併為職工開立住房公積金銀行賬户。用人單位還被要求及時為員工繳納所有住房公積金繳費。用人單位未報存住房公積金登記或者未為職工辦理住房公積金開户手續的，由住房公積金管理中心責令其在規定期限內辦理手續。逾期不辦理的，對用人單位處以1萬元以上5萬元以下的罰款。用人單位不按時足額繳納住房公積金的，住房公積金中心有權責令改正，不改正的，將由法院強制執行。

中華人民共和國有關外匯的法律法規

外匯交易

根據《中華人民共和國外匯管理條例》(“中華人民共和國外匯管理條例1996年1月29日國務院發佈並於2008年8月5日修訂，自2008年8月5日起施行的《中華人民共和國外匯管理條例》，以及國家外匯管理局發佈的各項規定（國家外匯管理局）或國家外匯管理局和其他中國監管機構規定，外匯可以通過兩個不同的賬户進行兑換或支付，即經常賬户和資本賬户。經常項目的支付，包括與商品、貿易和服務有關的外匯交易和其他經常性支付，不經國家外匯局批准，可以進行人民幣與外幣之間的兑換，但必須符合程序要求，包括提供有關交易單據。資本項目，如直接股權投資、貸款和投資匯回，需事先經國家外匯局或其所在地分支機構批准或登記，方可進行人民幣與外幣的兑換和外匯滙往境外。

安全通函第59號

2012年11月19日，國家外匯管理局發佈了《關於進一步完善和調整外商直接投資外匯管理政策的通知》（國家外匯管理局關於進一步改進和調整直接投資外匯管理政策的通知》）或國家外匯管理局第59號通告，於2012年12月17日生效，最後一次修訂於2019年12月30日。國家外匯管理局第59號通告實質性地修改和簡化了現行的外匯交易程序。根據外管局第59號文，各類特殊用途外匯賬户（如投資前費用賬户、外匯資本金賬户、資產變現賬户、擔保賬户）的開立不再需要外管局批准。此外，同一主體可以在不同省份開設多個資本賬户，這在外管局第59號文發佈之前是不可能的。外國投資者在中國境內取得的合法所得（如利潤、股權轉讓、減資、清算、提前匯出投資所得）不再需要外匯局批准或者審核，外商投資企業因減資、清算、提前匯出、股權轉讓等方式購買、匯出外匯不再需要外匯局批准。

安全通告19

2015年3月30日，國家外匯管理局發佈《關於改革外商投資企業外匯資本金結匯管理辦法的通知》（《國家外滙管理局關於改革外商投資企業外匯資本金結匯管理方式的通知》），或國家外匯管理局第19號通告，於2015年6月1日生效，最後一次修訂於2019年12月30日。根據國家外匯管理局第19號文，外商投資企業的外匯資本金實行自由結匯或自由結匯。自由結匯是指外商投資企業資本金賬户中的外匯資金，經所在地外匯局確認（或銀行進行貨幣出資記賬登記），可根據企業實際經營需要在銀行進行結算。外商投資企業外匯資本金的自由結匯比例暫定為100%。外匯資本金折算成的人民幣將存放在指定賬户中，外商投資企業如需從該賬户中支付進一步款項，仍需提供證明文件，並與銀行進行審核。

69

目錄表

此外，外管局第19號通知規定，外商投資企業在企業經營範圍內使用資本，應當遵循真實自用的原則。外商投資企業資本金和外商投資企業通過結匯取得的人民幣資金不得用於下列用途：

安全通告第37號

2014年7月4日，國家外匯管理局《關於境內居民通過特殊目的載體進行境外投融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》（《國家外匯管理局關於境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》）或國家外匯管理局第37號通告於2014年7月4日生效。根據國家外匯管理局37號文，國家外匯管理局及其分支機構應當對境內居民設立特殊目的機構實施登記管理（包括境內機構和境內居民個人，境內居民個人是指持有境內居民身份證、軍人身份證或武警部隊身份證的中國公民，（由於經濟利益關係，未持有境內合法身份證件，但在中華人民共和國境內有經常居所的境外個人）。境內居民向特殊目的機構投入境內外合法資產或者權益前，應當向外滙局申請辦理境外投資外匯登記。註冊的境外特殊目的機構發生境內居民個人股東、名稱、經營期限等基本情況發生變更，或者發生但不限於境內居民個人增加或減少註冊資本、股權轉讓或置換、合併或分立等重大變更的，應當向外滙局辦理境外投資外匯變更登記。非上市特殊目的機構以自身股權或期權向其直接或間接控制的境內企業的董事、監事、高級管理人員以及與上述公司有僱傭或勞動關係的其他員工實施股權激勵的，有關境內居民個人在行使權利前，可以向外滙局申請該特殊目的機構的外匯登記。

安全通函13

根據《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知》（關於進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知》），或外匯管理局於2015年2月13日發佈，2015年6月1日起施行，其最後一次修訂日期為2019年12月30日，境內直接投資外匯登記和境外直接投資外匯登記將由銀行直接按照外匯管理局13號文進行審核辦理，國家外匯局及其分支機構對經銀行辦理的外匯登記實行間接管理。

安全通告7

根據《國家外匯管理局關於境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃外匯管理有關問題的通知》（《國家外匯管理局關於境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃外匯管理有關問題的通知《》），凡參加境外上市公司同一股權激勵計劃的個人，應通過其境內公司集體委託一家境內機構全權辦理外匯登記、開户、資金劃轉等相關事宜，由一家境外機構全權辦理個人行使權利等事宜，有關股票或股權的買賣及有關資金的轉讓。

70

目錄表

美國的法規

以下描述了與美國加密貨幣和加密貨幣挖礦相關的某些法律、法規和政府政策，我們認為美國是我們海外業務的關鍵市場。

我們不知道目前有任何法律規定， 本身對於自然人或實體而言，僅僅以自己的名義擁有、出售或交易比特幣與美國境內的合法交易是非法的，前提是任何交易通常遵守適用法律。儘管如此，在美國，聯邦政府和各州都有監管各種加密貨幣（包括但不限於比特幣）的提供、銷售和傳輸的法規，比特幣和其他加密貨幣的法律地位也在不斷演變。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的立場是，比特幣等加密貨幣是《商品交易法》涵蓋的“商品”，並受CFTC的監管。2018年3月，美國聯邦法院確認CFTC監管加密貨幣的權力。這意味着CFTC對涉及加密貨幣的任何期貨、期權或衍生品合同以及現貨市場中涉及加密貨幣的任何欺詐或操縱都有管轄權。我們的比特幣挖礦機不打算用於任何期貨、期權或衍生品交易，也不打算用於欺詐或操縱。然而，如果使用我們產品的任何採礦活動被視為一種欺詐或操縱形式，或者我們的產品被用於欺詐或操縱，我們可能會受到與這些使用相關的監管或私人行動。

此外，雖然美國證券交易委員會的立場是，比特幣、以太和某些受到重大操作限制的加密貨幣不是受聯邦證券法監管的“證券”，但美國證券交易委員會很可能會根據美國證券交易委員會“數字資產‘投資合同’分析框架”提供的指導下的“投資合同”地位，將比特幣和以太以外幾乎所有可以開採的其他加密貨幣視為“證券”，並在美國證券交易委員會訴W.J.豪威公司。(“豪伊測試“)加密貨幣。同樣，根據各州的法律，這些其他加密貨幣也有可能被視為證券。

更多加密貨幣作為證券的地位可能會對我們或我們在美國開展業務或涉及美國居民的客户施加重大限制。通常，根據證券法，在美國發行和分銷證券必須在美國證券交易委員會登記，並根據州法律向適用的州監管機構登記。如果提供一種可以使用我們的比特幣挖掘機開採的加密貨幣被視為一種證券，礦工可能會被要求停止開採這種加密貨幣，這將對我們的業務產生負面影響。此外，如果我們的公司被認為為非法分發加密貨幣提供便利，我們的公司可能會承擔與其產品銷售相關的責任。此外，即使被視為證券的加密貨幣是根據美國證券法合法分發的，這種加密貨幣的礦工也可以被視為法定承銷商或受《交易法》監管的“經紀人”，因為他們是在收取費用(即採礦報酬)進行這些證券的交易。這一結果將再次潛在地降低我們產品銷售的可行性，並可能使我們承擔責任。這些發展中的任何一個都可能限制我們業務的未來發展。見“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業有關的風險-我們受到與持有、使用或開採比特幣有關的法律、政治或其他條件或事態發展的風險，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。”

此外，財政部的金融犯罪執法網絡(FinCEN)監管“貨幣傳送者”，包括加密貨幣的某些管理人和交易所，州法律也監管貨幣傳輸；更廣泛地説，加密貨幣交易可能涉及旨在打擊洗錢的各種聯邦和州法律。在這方面，應該指出的是，美國財政部長史蒂文·姆努欽已表示，聯邦監管機構正在專門尋找涉及加密貨幣的潛在洗錢活動。

71

目錄表

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司，沒有實質性的業務。像許多在世界各地擁有業務的大型跨國公司一樣，我們通過世界各地的許多子公司開展業務，同時通過有機增長和/或收購和整合新業務進行擴張。

以下是截至本年度報告Form 20-F的主要子公司名單，以及它們各自的註冊日期、註冊管轄範圍、主要活動和我們持有的所有權權益：

​

72

目錄表

下圖顯示了截至本年度報告以Form 20-F格式提交的公司結構，包括上文所述的主要子公司：

有關我們的物業、廠房和設備的討論，請參閲“B.業務概述-物業”。

​

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

​

第5項。經營和財務回顧與展望

除另有説明外，本節中對我們財務狀況及經營業績的討論及分析適用於我們根據美國公認會計原則編制的財務資料。閣下應連同本年報其他部分所載綜合財務報表及相關附註一併閲讀以下有關財務狀況及經營業績的討論及分析。以下討論包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中的預期有重大差異，原因包括“項目3.關鍵信息—D.風險因素”。

我們通過專有ASIC提供高性能計算解決方案。我們擁有強大的ASIC芯片設計能力，我們的創始人和管理團隊擁有十多年的行業經驗和專業知識。我們是少數幾家擁有獨立設計ASIC的先進技術的無廠房IC設計公司之一，擁有領先的晶片代工能力和經過驗證的生產比特幣挖礦機的內部能力。我們主要致力於向比特幣礦機提供ASIC應用方面的技術和專業知識，是全球市場上領先的比特幣礦機生產商。此外，憑藉我們在ASIC芯片設計方面的技術專長和訣竅，我們努力拓展到AI領域，為我們的客户提供全方位的AI解決方案。我們的運營子公司已經交付了基於RISC-V架構的商業邊緣計算AI芯片和自主開發的性能卓越的神經網絡加速器。我們相信，我們在ASIC應用方面的豐富經驗和專業知識使我們在未來的工作中處於有利地位。

73

目錄表

憑藉我們對加密貨幣行業的深刻理解和應用於ASIC芯片設計的強大技術，我們打算抓住加密貨幣行業價值鏈上的增長機會，以增強我們的產品和實現更穩定的財務表現。我們通過與某些加密貨幣礦場的戰略合作，從比特幣挖掘業務開始，目標是將比特幣挖掘業務發展為第二個引擎，以利用比特幣生態系統，並與我們的比特幣挖掘機銷售協同。我們努力提高我們部署的挖掘計算能力，並提高帶電哈希率，以增強我們的採礦業務。截至2021年、2022年和2023年12月31日止年度，我們分別從比特幣開採業務獲得340萬美元、3250萬美元和3400萬美元的收入。

從2023年1月1日起，我們的報告貨幣從人民幣改為美元。報告貨幣與基礎業務的協調將更好地反映我們近年來的業務發展和未來的全球戰略。具有美元以外功能貨幣的實體的資產和負債按資產負債表日的匯率折算為美元。使用美元以外的功能貨幣的實體的收入和費用按報告所述期間的平均匯率換算為美元。以前的財務信息被重寫，就像我們總是使用美元作為報告貨幣一樣。

我們在業務和技術能力方面已形成了競爭優勢，包括：

74

目錄表

我們的商業模式

我們是一家無廠房的IC設計師，從事IC設計的前端和後端，這是IC產品開發鏈的主要組成部分。我們目前將ASIC芯片設計方面的技術和專業知識奉獻給比特幣礦機和人工智能應用。我們通過我們的運營子公司在內部獨立設計和開發我們的產品，包括為我們的比特幣礦機設計專有ASIC芯片。前端IC設計和後端IC設計是IC設計過程中的關鍵環節。確定了IC芯片的參數，建立了設計的基本邏輯，繪製了物理版圖的初步方案，並對設計進行了後端驗證。然後，我們與行業領先的第三方供應商密切合作，製造、測試和包裝我們設計的IC產品。此外，我們已經建立了內部和外部組裝比特幣礦機和人工智能芯片的能力。我們通過整合我們設計的IC和我們採購的相關組件，在我們位於中國的組裝廠或通過我們在東南亞的外部生產資源組裝我們的比特幣礦機。我們相信，我們在IC開發鏈方面的出色技術專長和生產經驗使我們能夠不斷推出性能和能效更高的IC，用於區塊鏈和AI領域的應用。此外，我們通過與某些加密貨幣礦場的戰略合作，從比特幣挖掘業務開始，目標是將比特幣挖掘業務發展為第二個引擎，以利用比特幣生態系統，並與我們的比特幣礦機銷售協同。我們還打算通過自有設施從事比特幣開採。我們努力增加我們部署的挖掘計算能力，並提高能量哈希率，目的是管理此類業務，以在補充我們的比特幣礦機銷售、降低我們的庫存風險以及促進我們的財務和運營業績方面發揮更重要的作用。

影響我們經營業績的主要因素

我們的經營業績一直受到多個因素的影響，預計亦會繼續受到影響，這些因素主要包括：

比特幣挖礦活動的預期經濟回報，特別是比特幣價格的波動

我們的收入主要來自比特幣礦機及相關零部件的銷售，一般而言，這取決於我們的比特幣礦機的需求和定價。比特幣礦工的購買行為主要受比特幣挖礦的預期經濟回報驅動。此外，我們的一部分收入來自比特幣挖礦業務，這也主要受比特幣挖礦的預期經濟回報驅動。比特幣價格的上漲是一個重要因素，可能會增加比特幣挖礦活動產生的預期經濟回報，刺激我們比特幣挖礦機的需求和平均售價，反之亦然。比特幣價格在過去幾年大幅波動，導致我們出售比特幣礦機的相應波動。我們預計我們的經營業績將繼續受到比特幣價格波動的影響，因為我們的大部分收入預計將來自比特幣礦機及相關部件的銷售，而部分收入預計將來自比特幣礦機業務。未來比特幣價格的任何大幅下跌都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大的不利影響。

75

目錄表

除了比特幣價格的波動，其他各種因素，大多數超出我們的控制範圍，也可能影響比特幣挖礦的預期經濟回報，其中包括比特幣總網絡哈希率的增加，交易費用的增加，電力成本或其他運營成本的增加，挖礦機的計算能力和效率的增加，以及各種特殊的經濟效益，地緣政治和監管因素。

此外，比特幣價格的波動可能會影響庫存的價值，以及我們根據比特幣挖掘機的銷售預測等來管理庫存時對庫存的撥備。由於我們一般會增加採購量，併為推出新產品而囤積成品，或我們預計比特幣礦機的需求將激增，比特幣價格的大幅下跌可能導致預期銷售價格較低和庫存過多，進而導致與此類庫存相關的減值損失。例如，由於比特幣價格從2022年下半年到2023年上半年一直在波動，我們繼續經歷比特幣礦機市場的低需求和低價格。因此，我們在2022年和2023年分別記錄了9360萬美元的庫存減記、預付減記和1.902億美元的庫存購買承諾撥備。如果未來比特幣價格大幅下跌，我們可能會再次進行類似的減記。只要我們能夠以高於賬面價值的價格出售這類庫存，我們的毛利潤也可能因此類減記而被誇大。

區塊鏈技術應用，特別是比特幣的接受和發展

我們目前的區塊鏈應用程序是為比特幣挖掘而設計的。我們銷售比特幣礦機及相關部件的收入在2021年為7.655億美元，2022年為6.175億美元，2023年為1.759億美元。於截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，我們分別從比特幣開採業務產生340萬美元、3250萬美元及3400萬美元的收入。區塊鏈技術和加密貨幣市場，特別是比特幣市場的任何不利發展，都可能對我們的運營結果產生重大影響。比特幣市場還可能受到以下因素的影響：(I)對加密貨幣分散性質的不同看法，(Ii)加密貨幣作為投資工具和支付貨幣的接受程度，(Iii)比特幣與加密貨幣競爭，以及(Iv)比特幣算法和挖掘機制的變化。

我們產品的性能和成本

我們比特幣礦機和我們的人工智能芯片的定價和需求與它們的性能密切相關。一般來説，更先進的工藝技術可以適應以更高功率效率生產ASIC的設計。新工藝和設計技術的引入也使我們能夠逐步降低具有類似計算能力的ASIC的生產成本。然而，這種工藝技術的應用也需要很高的初始安裝成本，特別是當新的生產技術首次出現時，這就意味着更高的單位成本。因此，我們使用最先進工藝技術的新一代ASIC將需要實現強勁的銷售，以證明新生產技術的初始設置成本合理並保持我們的盈利能力。同時，隨着IC鑄造廠最先進的生產能力逐步提高，IC製造的初始高單位成本也可能下降，這可能會轉化為更低的製造成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生積極影響。

產能

作為一家無廠房的IC設計公司，我們將IC的製造過程外包給第三方代工合作伙伴，並將測試和封裝過程外包給第三方測試和封裝合作伙伴。我們與有限數量的此類生產合作夥伴密切合作。例如，在2023年，我們的比特幣礦機業務主要依靠一個第三方代工合作伙伴，我們不能保證他們能夠滿足我們的製造要求或產能，或者他們不會提價。此外，我們的最終測試合格率是由我們開發的產品設計和我們的第三方代工合作伙伴的工藝技術共同決定的。如果我們的任何第三方代工合作伙伴在生產過程中遇到生產效率低下或遇到中斷、錯誤或困難，我們可能無法達到可接受的最終測試合格率或產品交付延遲。見“項目3.關鍵信息--D。風險因素--與我們的業務和工業有關的風險--生產失敗或未能達到我們ASIC的預期最終測試產量可能會對我們的經營業績產生負面影響。“因此，我們快速響應市場需求和滿足生產時間表以及具有競爭力的產品定價的能力，高度依賴於我們的第三方生產合作夥伴。如果我們的生產合作夥伴無法滿足我們的產能要求或無法及時交付符合我們質量標準的產品，我們的運營結果將受到不利影響。

76

目錄表

我們還可能在生產過程的早期階段產生大量現金外流，因為我們需要向一些第三方生產合作夥伴預付款項，以提前確保他們的產能，這可能會影響我們的流動性狀況。此外，如果我們的第三方生產合作夥伴未能及時履行他們的義務，可能會使我們面臨交易對手風險，使我們難以或不可能履行客户的訂單，這將損害我們的聲譽，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

對研究和開發的投資

我們是一家無廠房的IC設計公司。我們設計高質量ASIC的能力在很大程度上取決於我們對研發的持續投資，而我們的運營結果受到相關費用的影響。從歷史上看，我們在研發方面投入了大量資金以建立和增強我們的競爭優勢，我們需要繼續投入資源進行研發活動，以便(I)設計和開發用於比特幣挖掘應用的新型或增強型ASIC，(Ii)設計和開發用於人工智能應用的新型或增強型ASIC，以及(Iii)擴大我們的產品供應並滲透到新的應用市場，特別是需要高性能和強大計算能力的ASIC應用市場。我們不能向您保證，我們可以繼續保持較高的流片率。不成功的流片將大大增加我們的研發費用。我們有能力為比特幣開採和人工智能應用設計和開發新的或增強型ASIC，併為其他具有市場潛力的應用設計和開發ASIC，並保持較高的流通率，這將對我們的業務、運營結果、財務狀況和盈利能力產生重大影響。

監管環境

從歷史上看，我們的比特幣礦機有很大一部分是賣給中國的客户的。由於中國監管環境的不利變化，我們已擴展至全球市場，我們向中國以外的客户(例如東南亞、中亞、美國、南美和非洲的客户)銷售比特幣礦機和相關零部件的收入佔我們2023年銷售比特幣礦機和相關零部件的總收入的34.3%。因此，我們需要確保我們遵守與我們在各個司法管轄區的業務有關的現有和未來法律和法規，這些法律和法規對我們的業務和運營具有重要意義。見“項目3.關鍵信息--D。風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們受到與持有、使用或開採比特幣有關的法律、政治或其他條件或發展的風險，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。“

如果任何司法管轄區的政府改變其政策或法規，以防止或限制比特幣或加密貨幣的發展，比特幣的價格和對我們礦機的需求以及其他與加密貨幣相關的業務的未來發展將會下降或失敗，我們的業務運營和財務業績可能會受到不利影響。因此，我們遵守政府政策和法規的能力，以及預測和應對政府政策和法規的潛在變化的能力，將對我們的業務運營和我們的整體運營結果產生重大影響。

人工智能技術的發展，特別是邊緣計算

除了我們的比特幣挖掘機，我們還開發了用於人工智能應用的ASIC，並繼續在邊緣計算領域進行投資。2021年，我們AI產品的銷售收入為260萬美元，2022年為140萬美元，2023年為100萬美元。人工智能技術的發展，特別是與邊緣計算相關的技術，以及對ASIC用於人工智能應用的接受，對於我們未來在產品多樣化方面的成功至關重要。

77

目錄表

運營結果的關鍵組成部分

收入

我們的收入主要來自比特幣礦機的銷售。

下表載列本集團於所示期間按服務劃分的收益明細，各項均以絕對金額及佔本集團總收益的百分比表示：