美國 個州

證券 和交易委員會

華盛頓， 哥倫比亞特區 20549

表格 10-K 

☒根據 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條提交的年度 報告

對於 的財政年度已結束： 12 月 31 日, 2023 

要麼

☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡 報告

對於 來説，從 ______ 到 _______ 的過渡期

委員會 文件號 001-35927 

AIR 工業集團

（章程中小型企業發行人的名稱 ）

根據該法第 12 (b) 條註冊的證券 ：

根據該法第 12 (g) 條註冊的證券 ： 沒有

根據《證券法》第405條的規定，如果註冊人是知名的經驗豐富的發行人，請用複選標記註明 。是的 ☐ 沒有 ☒ 

如果註冊人不需要根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告，請用複選標記註明 。是的 ☐沒有 ☒ 

用複選標記註明 註冊人 (1) 是否在過去 12 個月（或註冊人需要提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內 是否受此類申報要求的約束。 是的☒ 沒有 ☐

用複選標記表示 註冊人在過去 12 個月內（或註冊人 必須提交和發佈此類文件的較短期限），是否以電子方式提交了根據 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 沒有 ☐

用複選標記指示 註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司、 還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“較小的 申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守 根據《證券法》第7 (a) (2) (B) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表明 註冊人是否已根據編制或發佈審計報告的註冊 公共會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262 (b)）第404（b）條提交了報告並證明瞭其管理層對其財務報告內部控制 的有效性 的評估。 ☐

如果 證券是根據該法第12（b）條註冊的，請用複選標記表明申報中包含的註冊人 的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用複選標記表明 這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何執行官在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬 進行追回分析。☐

用複選標記表示 註冊人是否為空殼公司（定義見該法第 12b-2 條）。是的 ☐ 沒有☒ 

截至2023年6月30日 ，非關聯公司持有的普通股的總市值為美元8,910,812，基於非關聯公司持有的2510,088股 股已發行普通股，每股價格為3.55美元，這是當天我們在紐約證券交易所美國證券交易所最後一次公佈的普通股 股的銷售價格。

有 3,315,368截至2024年4月12日，註冊人已發行的 普通股股份。

文檔 以引用方式納入： 沒有

AIR 工業集團

表格 10-K

對於 截至 2023 年 12 月 31 日的財政年度

關於前瞻性陳述的警告 説明

本10-K表年度報告由航空工業公司 集團（以下簡稱 “航空工業”，即 “公司”）提交。“我們”、“我們” 或 “我們的”) 包含前瞻性陳述。本文討論的與我們的運營、現金流、 財務狀況和經濟表現（特別是未來銷售、產品需求、競爭和經濟 條件的影響）有關的某些事項包括前瞻性陳述。

前瞻性 陳述本質上是預測性的，可以通過以下事實來識別：它們與歷史或當前事實不完全相關 ，通常包含 “期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、 “估計” 等詞語和類似表述。儘管我們認為這些陳述基於合理的假設，包括 對訂單、銷售、營業利潤率、收益、現金流、研發成本、營運資金、資本支出、 分銷渠道、盈利能力、新產品、運營資金充足率和總體經濟狀況的預測，但這些陳述 以及此處包含的其他表達對未來結果和非歷史信息看法的預測受不確定性影響 ，因此，無法保證這些聲明中表達的結果將得以實現。

投資者 請注意，前瞻性陳述並不能保證未來的表現，實際業績或發展可能與此處包含的前瞻性陳述中表達的預期存在重大差異。鑑於這些不確定性， 您不應依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本文發佈之日。 有關可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述所表達或暗示的結果不同的因素的討論，請參見 “風險因素”。

除非適用的證券法另有要求，否則我們 無意更新或公開修改，也沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是 是新信息、未來事件還是其他原因造成的。但是， 建議您查閲我們在向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的報告中所作的任何其他披露。

第一部分

商品 1。商業

導言

我們 相信我們是為大型航空航天和國防主承包商提供精密組件和組件的領先製造商之一。 我們的產品包括起落架、飛行控制、發動機支架和飛機噴氣發動機、地面渦輪機和其他 複雜機器的組件。我們大多數產品的最終用户是美國政府、國際政府和全球 商業航空公司。無論是供他人組裝的小型單個組件，還是我們自己製造的完整組件，我們的高 質量和極其可靠的產品都用於關鍵任務，這些操作對軍事人員和 平民的安全至關重要。

我們 專門從事航空航天和國防市場，在分層的供應商網絡中運營。供應鏈 金字塔的頂端是主承包商，也稱為原始設備製造商（“OEM”）。主承包商為最終用户設計、開發 並生產最終產品。我們在這個生態系統中發揮着至關重要的作用，作為 “一級” 供應商， 將我們的產品直接交付給主承包商，或者作為 “二級” 供應商，向 其他供應商提供更大的複雜組件。在某些情況下，我們會將產品直接運送給美國政府。我們的戰略地位使我們成為許多著名的 國防主承包商和全球商用航空製造商的重要合作伙伴，這往往使我們成為某些高精度零件和組件的獨家或主要供應商 。我們經常收到客户的長期協議（“LTA”），以證明 他們對我們的承諾。

我們 以對真正質量和卓越可靠性的堅定承諾而聞名。我們豐富的歷史可以追溯到 1941 年，為二戰戰鬥機生產 部件。從那時起，我們一直保持着無可挑剔的記錄，沒有已知的零件故障 導致任務失敗導致人員死亡的事件。在一個飽受外國假冒零件困擾的時代，我們在美國戰略性地運營所有 設施。我們位於紐約長島和康涅狄格州 Barkhamsted 的兩個最先進的製造中心允許對生產進行嚴格監督並遵守嚴格的質量標準。 我們的製造中心佔地超過 150,000 平方英尺，是我們三家合法子公司——空氣工業機械加工（“AIM”） 拿騷工具廠（“NTW”）和斯特林工程公司（“STE”）的運營中心。

在過去幾年中，儘管面臨重大的財務和運營挑戰，但我們在新的資本設備、工具和流程上戰略性地投資了大量 ，以鞏固我們的競爭地位。此外，我們擴大了銷售和營銷 工作，將重點放在擴大與客户的關係和培養新客户的關係上。2023財年標誌着取得進展 和增長定位的一年。

2023年底，我們的淨銷售額為5,150萬美元。 我們的待辦事項代表收到的所有資金訂單的價值，為9,830萬美元，與2022年12月31日的 積壓訂單相比，增長了14.7％。我們的營銷工作取得了成果，我們獲得了來自國外的新國防和航空航天 主要客户的第一筆訂單。儘管吸收了與未償債務相關的突然和意想不到的利率上升，但我們 還是能夠對資本設備和相關流程進行大量投資。最重要的是，我們報告的淨虧損為210萬美元。 在我們進入2024財年之際，我們相信我們的未來看起來更加光明。

展望未來，我們的業務戰略面向競爭和贏得合同，使我們能夠實現可持續和有利可圖的業務增長，併為客户提供高質量 可靠的產品。其核心是一支由 180 多人組成的訓練有素、緊密聯繫的團隊，致力於推動我們運營的各個方面實現卓越和精確。我們堅定地致力於確保新合同的授予、改善運營 和成功執行。截至2023年12月31日，未完成的合同總價值為1.919億美元（包括我們的9,830萬美元積壓合同和所有根據先前授予我們的長期協議的潛在訂單），我們對在2024年提高 銷售額、實現盈利和改善財務狀況的能力充滿信心。

客户 個人資料

在 2023年和2022年，我們淨銷售額的約82.3％和82.6％歸因於將我們的產品用於軍用 飛機的最終用途的客户。我們的其餘淨銷售額歸因於商用航空的用途，在較小程度上也歸因於地電 發電和其他用途。

我們 與許多知名的大客户建立了長期的合作關係，包括：

在 2023 年，我們擴大客户羣的銷售和營銷戰略取得了顯著成果，因為我們從一家名列全球領先成品起落架供應商的外國國防和航空航天巨頭那裏獲得了最初的 700,000 美元訂單 。我們最初從他們那裏訂購的 訂單是特種組件，初始交付定於2024年第四季度開始。隨着我們繼續 發展和加強這種關係，我們對隨着時間的推移獲得更多訂單持樂觀態度。

平臺 和項目概況

我們的大多數 機加工零件和組件都是知名平臺和命名程序不可或缺的一部分。平臺通常是指用於任務或行動的設備 ，而計劃則是更廣泛的舉措，可能包括新平臺的開發和生產 、對現有系統的升級和其他舉措。以下平臺和項目（按2023年淨銷售額降序排列 ）分別佔我們2023年和2022年淨銷售額的85.2％和81.0％：

我們的 市場

航空航天和國防行業由少數幾個大型主承包商主導，包括空中客車、波音、通用電氣、洛克希德 馬丁公司、諾斯羅普格魯曼公司和RTX。這些主要負責監督美國政府、外國 政府或全球航空公司的最終用户的大型平臺和計劃。

一旦 選擇了供應商並將其集成到平臺中或為特定計劃選擇了供應商，更換他們就會成為一項複雜的挑戰。在 許多情況下，供應商通常成為唯一或單一來源。作為唯一來源意味着被 客户選擇為獨家供應商，而作為單一來源表明，儘管有其他潛在的製造商，但目前僅使用一個供應商 。這種單一或獨家採購的情況在傳統飛機上尤其普遍。雖然主要承包商 通常更喜歡新飛機生產線的多個來源以減少單點故障，但使用單一供應商可以帶來 更高的產量、更低的平均單位成本和質量改進的機會。

對國防和商用航空部件的需求 基於新生產和隨後的維護、維修和大修（“MRO”）。 飛機上的關鍵部件通常根據飛行時間或飛行週期進行更換。在新飛機的生產線關閉後，對MRO和售後市場 產品的需求可以持續多年甚至數十年。

在 的高層次上，我們能夠監控國防部對新生產、運營和維護組件的預算，以及行業 報告，以評估整體行業支出。儘管美國政府的大型項目是通過特定的預算項目和監督 結構管理的，但美國政府預算中並未明確規定我們的大多數（如果不是全部）機器零件和組件。因此， 精確預測週期間需求具有挑戰性。雖然我們主要依靠客户來幫助我們預測短期 和長期需求，但收到合同授予和相關訂單的時間很難預測。因此，對任何客户或項目的 期淨銷售額進行比較可能沒有意義。

銷售 和市場營銷

與 COVID-19 在 2022 年和 2021 年造成的幹擾相比，2023 年的銷售 和營銷活動表明局勢已恢復正常。旅行 限制不再妨礙我們拜訪客户的能力，員工也更願意參加貿易展，從而促進了我們的 溝通工作。

我們 主要依賴一支由具有豐富行業經驗的高技能銷售和業務開發專業人員組成的小型團隊。我們的 目標是培養類似於合作伙伴關係和客户一致性概念的客户關係。例如，我們的客户 嚴重依賴供應商及時、經濟高效地交付符合規格的高質量零件。他們根據各種定量標準定期評估 供應商，例如準時交貨績效、缺陷率、規格遵守情況、成本 績效、交貨時間、訂單處理時間、缺貨率和類似指標。因此，我們的主要目標之一是保持 的高評級，並在我們的銷售和營銷活動中利用這些指標。

我們的 銷售週期差異很大，從幾周到幾年不等，具體取決於產品的複雜性和所涉及的製造 步驟。雖然客户偶爾可能會進行現貨購買，但我們的大多數訂單（也稱為預訂）都來自長期協議。LTA 概述了客户在指定時間範圍內可以訂購的產品的數量和價格。當需要實際產品時， 買家會根據 LTA 下達已付款的訂單。在我們發貨之前，這筆資金訂單的價值將包含在我們的待辦事項中。儘管 可以取消已付款的訂單，但客户通常需要承擔終止責任，因此必須向我們支付截至終止之日產生的 費用。在某些解僱情況下，客户還必須向我們支付合理的利潤。

我們 通過競爭性競標獲得新的或後續的長期協議，以迴應客户的報價請求（“RFQ”）。 這些提案根據數量詳細列出了多年配送的價格，每年可能有所不同。競標過程 通常需要在授予獎勵之前進行幾輪提交和談判。對於國防產品，在某些情況下， 可以在沒有詢價和競爭性投標的情況下授予或延長長期協議。在這種情況下，定價可以通過成本分析或審計來確定， 最終獲得客户或美國政府的批准。

我們 相信，我們的銷售和營銷戰略在 2023 年獲得了重大驗證，當時我們從一家名列全球領先成品起落架供應商的外國 國防和航空航天巨頭那裏獲得了70萬美元的初始訂單。雖然這種新的客户關係 尚處於初期階段，但我們正在為進一步發展和加強這種夥伴關係付出大量努力，目的是在未來接收 大宗訂單。

預訂 和待辦事項

預訂是指我們在給定財政期內 獲得的資金充足的訂單。在 2023 財年，預訂量為 62,262,000 美元，與 2022 年的 40,166,000 美元相比增長了 55%。 我們的 “賬面與賬單” 比率（即預訂量除以淨銷售額）在2023年為1.20倍，比2022年 的0.75倍比率有了顯著改善。儘管預訂的時間差異很大，因此不同時期的比較不一定有意義 ，但我們確實使用預訂和從預訂到賬單來衡量未來的淨銷售額。

截至2023年12月31日，我們的待辦事項可被視為我們的 “有資金的 待辦事項”，為9,830萬美元，較2022年12月31日的8,570萬美元增長了14.7％。 它代表我們預計從收到的資金訂單中實現的淨銷售額，等於我們在每個期末根據會計準則編纂（“ASC”）606（與客户簽訂的合同收入）的剩餘履約義務 。 這些資金訂單經客户批准，來自長期協議、現貨購買或其他合同，用於我們所服務的關鍵平臺和計劃中使用的基本機加工部件和 組件。以前，我們的待辦事項僅限於計劃在 18 個月 期限內發貨的商品。我們新的增強定義可讓您瞭解所有固定訂單的價值。我們9,830萬美元的積壓訂單中的大部分預計將在未來 24 個月內發貨。但不包括根據現有 LTA 或可能的合同 續訂而可能或可能的未來訂單。截至2023年12月31日，實際授予我們的合同的潛在淨銷售總額為1.911億美元，其中包括 我們現有9,830萬美元的資金積壓的價值。

競爭

贏得 新合同獎勵極具競爭力。我們不僅必須有能力按照客户的設計規格進行製造， 而且還要與擁有更多財務、物理和技術資源的公司競爭。通常，我們贏得新合同的能力 要求我們能夠比競爭對手更快 和更低的價格提供優質的產品，從而成為客户值得信賴的合作伙伴。因此，我們必須持續投資於流程改進和資本設備。

近年來，我們戰略性地進行了重大 投資，以增強我們的競爭力和市場地位。例如，在2023年和2022財年，我們在新的物業和設備上投資了2,119,000美元和2361,000美元，以支持我們的目標。這些投資提高了生產效率和速度，同時保持了 更小的公差，並擴大了我們可以生產的產品的尺寸。我們計劃繼續這一戰略，並預計在 2024 年投資 約 2,000,000 美元購買新設備或升級設備。

我們的競爭對手包括：吉凱恩航空航天集團旗下的Monitor Aerospace； 凱旋航空集團旗下的Hydromil；麥哲倫公司旗下的Heroux Devetek和Ellanef Manufacturing。

製造業、 原材料和替換零件

我們的 生產週期從訂購原材料到交付成品，可能從幾周到一年以上不等。因此， 對於某些產品，尤其是那些涉及成品組裝的產品，我們必須採購大量的原材料，並在實際發貨日期之前開始 加工。這突顯了有效的分包合同管理在滿足客户交付 截止日期方面的重要性。在某些情況下，客户可能會向我們提供這些原材料，因為他們可能能夠從其他供應商那裏獲得更好的加工或交付 時間表。

航空航天業中許多原材料 的價格和可用性容易受到全球市場和政治條件波動的影響。大多數原材料供應商 對以固定價格簽訂長期合同猶豫不決，這構成了巨大風險，因為我們的戰略通常需要簽訂長期協議 協議，要求我們做出長期價格承諾。但是，當 原材料成本大幅上漲時，我們的許多長期協議會提供價格保護。

員工

截至 2024 年 3 月 31 日，我們僱傭了 180 名員工。 其中，101人蔘與製造和生產活動，25人蔘與質量控制，45人蔘與管理， 其餘9人蔘與銷售和採購。我們的所有員工均受與專業僱主組織Insperity Services LLC簽訂的共同僱傭協議的保護。這種安排使我們能夠以比我們所能提供的更低的成本 為員工提供全面的福利。

我們的 AIM 子公司與聯合服務工人聯合會、IUJAT、Local 355（“工會”）簽訂了集體談判協議。該 協議有效期至2024年12月31日，涵蓋AIM125名員工中的大多數。我們必須每月向工會的聯合福利基金和聯合服務工人保障基金繳款 ，這是 受保員工的唯一養老金福利。我們沒有義務提供任何未來的固定福利。此外，集體談判協議包含 “不罷工” 條款和 “不封鎖” 條款。我們認為我們與歐盟保持着良好的關係， 希望在集體談判協議到期之前續簽該協議。

法規

我們 認為我們遵守了管理我們運營的所有聯邦、州和地方法律法規，並已獲得業務運營所需的所有 個實質性許可證和許可證。下文將進一步討論影響我們業務的關鍵法規 ：

環境 法規和員工安全:我們受美國環境保護 署、職業安全與健康管理局、各州機構以及縣和地方當局與聯邦和州當局合作 管理的法規的約束。除其他外，這些監管機構施加限制，要求我們控制空氣、土壤 和水污染，防止職業接觸化學品，包括健康和安全風險，並要求通知 或報告某些危險化學品和物質的儲存、使用和釋放。該監管框架給我們帶來了合規 負擔以及財務和運營風險。政府當局有權強制遵守這些法規 ，並有權獲得禁令或對違規行為處以民事和刑事罰款。

1980年的 《綜合環境應對、補償和責任法》（“CERCLA”）對向環境釋放危險物質的設施的現任和前任所有者和運營者規定了嚴格、連帶和多項責任。1976 年的 資源保護和回收法（“RCRA”）規範了危險廢物的產生、運輸、處理、儲存和 處置。我們的生產設施所在的紐約州和康涅狄格州也有嚴格的法律 和法規，適用於危險物質的處理、儲存和處置，與CERCLA和RCRA相同。此外， 《職業安全與健康法》要求僱主提供不存在可能對僱員造成嚴重人身傷害的公認和可預防的 危害的工作場所，規定僱主有義務就危險化學品的存在向僱員發出通知，並對員工進行此類物質的使用培訓。

聯邦 航空管理局：根據經修訂的 1958 年《聯邦航空法》的 條款，我們受美國聯邦航空管理局（“FAA”）的監管。美國聯邦航空局規定了飛機和 飛機部件的標準和許可要求。我們受到美國聯邦航空局的檢查，並可能因不遵守美國聯邦航空局的規定而被處以罰款和其他處罰（包括 停止生產的命令）。我們未能遵守適用法規可能會導致 終止或取消部分合同的資格，這可能會對我們的運營產生重大不利影響。我們從來沒有 受到過這樣的罰款或取消資格。

聯邦 收購條例：我們所有的美國政府合同以及許多客户的合同都受《聯邦採購條例》的採購 規則和條例的約束。因此，我們的許多長期協議要求我們遵守這些規則 和法規。在政府合同履行期間和履行之後，我們可能會接受有關該項目的直接和分配的 間接成本的審計。這些審計可能會導致我們的合同成本調整。此外，由於我們參與政府採購， 我們可能會受到美國政府的詢問和調查。任何詢問或調查 都可能導致罰款或限制我們繼續競標政府合同和履行現有合同的能力。

更多 有關我們業務的信息以及在哪裏可以找到它

我們的 互聯網網站是AirIndustriesGroup.com，您可以在其中找到我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括新聞稿、年度報告、 季度報告、最新報告以及對這些文件的任何修改。我們還使用我們的網站向我們的投資者傳播其他重要信息 。我們還通過社交媒體 渠道（例如Linkedin.com/company/Air-Industries-Group）發佈有關公司發展以及財務和經營業績的公告，以便與客户和公眾就我們的公司、我們的產品、 服務和其他問題進行溝通。除其他外，我們在我們的網站和社交媒體頻道上發佈有關我們的公開會議 電話會議的信息（包括預定日期、時間以及投資者和其他人收聽這些電話會議的方法），並提供 在有限的時間內重播這些電話會議和其他演講的網絡直播。關於我們年會的信息和更新也將發佈在我們的網站上，包括 “主頁” 和 “投資者關係” 部分。我們的網站、博客或此處提及的任何其他網站上的 信息均未以引用方式納入本年度報告，此類信息 不應被視為本年度報告的一部分。

項目 1A。風險因素

購買我們的普通股涉及非常高的風險。

在評估我們的普通股和業務時，您應仔細考慮下述風險和不確定性以及此處包含的其他 信息以及我們的合併財務報表和相關附註。如果以下風險 中描述的任何事件確實發生，我們的財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響，我們的普通 股票的價格可能會下跌，甚至可能大幅下跌，您可能會損失全部或部分投資。

以下 風險可以分為三組：

與我們的業務相關的風險

我們 可能需要額外的融資來資助對新的或升級的財產或設備的投資.

我們 可能需要額外的融資來資助對新的或升級的財產或設備的投資，以保持競爭力。 如果我們這樣做，我們可能還需要徵得部分債務持有人的同意，才能延長或以其他方式為此類債務進行再融資。 為了獲得同意，我們可能需要提高這些持有人獲得的利率，或者通過支付現金或發行我們的股權證券來補償他們 。此類額外融資或再融資可能涉及發行 債務、股權和/或證券，這些債務、股權和/或證券可轉換為我們的股權證券，如果有的話， 我們可能無法以合理的條件提供。如果我們無法完成此類額外融資或再融資，我們的 普通股的交易價格可能會受到不利影響，此類融資的條款可能會對現有股東的利益產生不利影響。 任何未能在需要時為營運資金提供資金都會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響，並可能 導致我們的股價下跌。我們發行的任何普通股、優先股或證券，例如認股權證或票據，可以兑換 股本或票據，都會對現有股東的投票權和經濟利益產生稀釋作用 。

減少美國政府的國防預算或實際開支或改變國防產品組合， 可能會對我們的業務戰略、收入、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們大多數產品的最終用户是美國政府，主要用於軍用飛機。在某些情況下，我們的 產品可能會由美國政府出口給外國盟國政府。儘管我們預計我們所有的 主要航空航天和國防平臺及計劃將在多年內實現淨銷售額，但它們仍面臨重大風險。資金需要國會撥款和 總統批准，這使得我們的平臺和計劃隨時都容易受到潛在的預算削減的影響。 例如，美國政府的國防開支減少或將戰略轉向火箭和無人機平臺而不是大型軍用 飛機平臺，可能會減少對我們提供的起落架零件和其他部件的需求，這可能會對我們的業務戰略、收入、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的 業務歷來受政府採購週期和客户支出模式波動的影響。 無法保證我們的財務狀況和未來的經營業績不會受到 國防開支波動、美國政府或其他國家青睞的產品組合的變化，或 我們的客户對此類轉變可能性的看法的重大不利影響。

儘管 我們已經與許多客户建立了長期的合作關係，但航空航天和國防行業的特點是 的大型知名主要客户數量較少。我們依賴來自這些關係的收入，這些關係中的任何損失、取消、減少、 或中斷都可能損害我們的業務。

我們的 產品由相對較少的大型航空航天和國防客户購買，這些客户將其整合到更大的產品中 ，供美國政府、國際政府和全球商業航空公司最終使用。因此，我們在特定客户中的銷售高度集中，這使得我們的客户羣多元化變得具有挑戰性。在2023財年和 2022財年，四個和三個客户分別約佔淨銷售額的64.2％和76.5％。

我們 未來的成功在很大程度上取決於培養、擴大和有效管理這些關係。但是，我們無法保證留住這些客户 或他們繼續以以前的水平進行購買。失去任何關鍵客户、 對他們的銷售下降或中斷，或者我們無法與新客户建立關係，都可能對我們的業務產生重大影響。

我們 依賴於一些飛機項目和平臺的組件收入，取消或減少對它們的資助將 損害我們的業務。

我們 的淨銷售額中有很大一部分來自為特定飛機項目和平臺提供零部件，例如F-18大黃蜂、E-2D 鷹眼、UH-60 黑鷹直升機、普惠齒輪渦輪風扇發動機、CH-53 直升機、F-35 Lightning II（也稱為聯合打擊戰鬥機）和F-15鷹戰術戰鬥機。飛機產量減少或飛機利用率下降導致 對我們產品的需求減少將對我們未來的經營業績和財務 狀況產生不利影響。

外包戰略的變化和我們市場的激烈競爭可能會導致我們的收入和市場份額的減少。

國防和航空航天零件製造市場競爭激烈。競爭一直在加劇，預計將進一步加劇 。我們的大型航空航天和國防主要客户、一級供應商和我們的許多競爭對手擁有比我們多得多的技術、 製造、財務和營銷資源。將來，我們的國防和航空航天客户可能會改變 他們的供應鏈戰略，這可能會對我們產生不利影響。例如，他們可以決定內包製造，根據現有的長期協議停止採購 或隨時尋求其他來源。如果他們尋找其他供應商，我們可能無法成功地與當前或未來的競爭對手（包括希望實現收入多元化並擴展到 國防供應鏈的商業製造商）競爭。競爭加劇可能導致收入減少、利潤率降低或市場份額損失，任何一種 都可能嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

如果我們未能及時滿足客户的規格和要求，我們 可能會損失銷售。

我們的大多數 客户將我們的產品整合到更大的產品中，例如飛機總成或成品飛機。他們依靠我們 根據包括詳細規格和要求的現有 LTA 協議交付產品。如果客户得出結論 它不能出於任何原因依賴我們，則可以尋求雙重來源產品或完全依賴另一方。 我們可以在有限通知的情況下或根本不通知我們採購決策的變更。客户決定依靠備用 供應商來滿足其部分或全部需求，都可能嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

如果我們的供應商未能滿足我們的需求或未能及時向我們運送原材料，我們 可能會損失銷售。

我們必須及時交付具有高 質量的產品，以確保客户生產線的平穩運行。為此，我們嘗試從各種來源採購我們的原材料、零件 和組件以及分包服務，並聘請多個分包商。但是，某些材料、 組件和服務只能由唯一或有限數量的供應商提供，我們依賴它們。此外，來自海外的 材料容易受到全球事件和政治決策造成的供應鏈中斷的影響。雖然 我們認為，在許多情況下，替代供應、組件、組件或分包商是可以獲得保障的，但採購替代品 可能需要開發新的供應商或需要重新設計和認證產品，這可能會導致發貨 延遲。原材料運輸或分包服務績效的任何中斷都可能嚴重損害我們的業務、經營 業績和財務狀況。

我們 可能無法提高毛利率，未來銷售水平的降低可能會對我們 毛利佔淨銷售額的百分比產生不成比例的影響。

相對於我們的總開支，我們 最先進的製造設施目前有很大一部分固定工廠管理費用。 因此，我們的毛利佔新銷售額的百分比與銷量高度相關。如果我們不增加銷量， 將很難實質性地提高我們的毛利率。儘管我們計劃提高當前 銷售水平的運營效率，但我們可能無法做到。此外，未來銷售量的任何減少都可能導致我們在較小的銷售基礎上吸收固定管理費用 成本，從而導致我們的毛利佔銷售額的百分比從目前的水平下降。 我們利潤率的任何下降都會對我們報告的業績產生不利影響，並將對經營業績和 財務狀況產生重大不利影響。

存在與我們競爭的競標過程相關的風險。

我們 通過競標程序獲得許多長期協議和其他合同。我們必須投入大量時間和資源來準備投標書 和提案，並且可能無法向我們授予合同。即使我們贏得了合約，也無法保證我們的 出價足以讓我們從任何特定的合約中獲利。生產 任何新產品的少量初始單位都涉及大量成本，在以後的生產運行中可能無法收回此類成本。

由於 的固定合同定價，合同成本的增加使我們面臨盈利能力下降和潛在的業務損失。

成本估算過程需要大量的判斷和專業知識。成本增長的原因包括勞動力的不可用性和生產率 、要執行的工作的性質和複雜性、變更單的影響、材料的可用性、績效延遲的影響、客户資金的可用性和時機、自然災害、供應鏈中斷以及 無法收回對完成生產所需的額外服務的任何索賠。與我們對一項或多個計劃的估計 所依據的成本發生重大變化，可能會對我們的合併財務狀況或經營業績產生重大影響。

我們使用的原材料的 價格波動很大。

我們製造過程中使用的原材料的 價格波動不定。由於原材料價格的上漲，與客户簽訂的某些長期協議允許我們提高 價格。但是，這些長期協議通常要求我們首先吸收全部或 部分的漲價，然後才能將漲幅轉嫁給客户。對於某些長期協議協議，我們承擔 未來價格協議的全部風險。如果原材料價格上漲，我們可能無法將所有這些漲幅轉嫁給客户 ，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。我們使用的某些原材料 可能會受到新的或更高的關税的約束。原材料價格的大幅上漲可能會對 客户對某些產品的需求產生不利影響，這可能導致我們的收入減少，並對 我們的收入以及我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們生產的某些 產品的交貨週期很長。

我們生產的某些 產品需要幾個月才能生產，有時我們生產的產品會超過訂購數量，打算在訂單出現時將剩餘的 作為備件出售。結果，我們的庫存週轉緩慢，佔用了我們的營運資金。截至2023年12月31日，我們的庫存約佔我們資產的59％。由於過時、 過剩和運輸緩慢或材料價格下跌而要求減記庫存價值的任何要求都可能對我們的合併財務狀況 和經營業績產生重大不利影響。

我們 不擁有我們生產的產品的知識產權。

儘管 我們開發內部流程，但我們生產的幾乎所有零件和組件都是按照客户規格製造的，客户 擁有與產品相關的知識產權（如果有）。因此，如果客户想使用另一家制造商來製造 其零件或組件，則可以自由製造，這可能會對我們的業務、經營業績 和財務狀況產生重大不利影響。

存在與新程序相關的風險。

新的 項目通常會帶來與設計變更、購買新生產工具、資金承諾、規格不精確或 變更、時間延遲以及與此類計劃相關的成本估算的準確性相關的風險。此外，在投入鉅額支出後，任何新計劃 都可能因各種原因而出現延遲。如果我們無法在新計劃 下執行令客户滿意的業績，或者如果我們進行了大量投資的新計劃終止或遇到 需求疲軟、延誤或其他問題，則我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響 。這可能會導致低利潤率或遠期虧損合約，如果認為在計劃有效期內無法收回，則有可能不得不註銷超過未完成合同賬單的成本和估計收益 。

執行新項目，我們可能需要承擔重要的前期費用，這些費用可能未經單獨協商，也可能無法收回 。此類費用和前期成本損失可能會對我們的流動性產生重大影響。

需要控制我們的開支，這將給我們的管理和運營資源帶來巨大壓力。如果我們無法有效控制 支出，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

存在與向我們的客户提供新服務相關的風險。

為了減少我們對分包商的依賴或提高毛利率，我們不時向客户提供新的服務，例如我們已經 為他們製造的油漆和表面處理產品。提供這些服務存在風險，即使及時正確地提供這些服務， 在數量較低的初始階段，我們在這些新服務的利潤率也可能相對較低，甚至為負數。我們 可能無法成功實現這些新服務的正毛利率，也可能無法最終滿足我們的客户需求。如果我們 不成功，可能會損害我們與客户的關係。

吸引 和留住高管人才和其他關鍵人員是我們未來成功的重要因素。

我們 未來的成功在很大程度上取決於我們吸引高管人才的能力，以及 現有執行官和其他關鍵管理和技術人員的持續服務。我們是一家相對較小的公司，國防和航空航天行業中經驗豐富的管理 以及技術、營銷和支持人員需求旺盛，對他們的人才競爭非常激烈 。我們未能吸引或留住高管、關鍵管理人員和技術人員，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響 。

我們 在尋找製造產品所需的熟練機械師方面面臨激烈的競爭。

我們 在為製造我們的產品以及航空航天和國防行業的其他公司 的服務而獲得的服務方面面臨激烈的競爭。近年來，對熟練員工的競爭加劇，我們經歷了 工資上漲。我們將業務戰略性地設在美國，許多公司正在擴大其國內生產。 因此，美國目前缺乏熟練工人。為了維持和提高生產水平，我們必須為我們的兩個最先進的製造設施僱用 新員工和機械師，但我們可能無法這樣做，或者僱用 和/或培訓他們的成本可能會大大超過我們的預算。如果美國經濟繼續經歷通貨膨脹，我們的勞動力成本可能會進一步增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們 受到與環境相關的嚴格政府法規的約束，如果 違規，這可能會導致罰款和補救費用。

我們 必須遵守聯邦、州和地方各級廣泛且經常變化的環境法規。除其他外，這些監管機構施加了限制，以控制空氣、土壤和水污染，防止職業接觸 化學品，包括健康和安全風險，並要求通報或報告某些 危險物質在環境中的儲存、使用和釋放。這種廣泛的監管框架給我們帶來了巨大的合規負擔和風險。 此外，這些法規可能規定對在 或我們的設施中釋放的某些危險物質的清除或補救費用承擔責任，無論我們是否知道或導致了此類物質的釋放。

我們 還必須提供不存在可能對員工造成嚴重 人身傷害的公認和可預防危害的工作場所，通知員工注意危險化學品的存在，並培訓員工如何使用 此類物質。我們的業務要求使用化學品和其他材料進行油漆和清潔， 適用法律將其歸類為危險化學品和物質。如果我們被發現違反了任何這些規則、規章或許可證， 我們可能會被處以罰款、補救費用和改變業務慣例的義務，其中任何一項都可能導致鉅額的 成本，從而對我們的業務運營和財務狀況產生不利影響。

我們 可能會因不遵守美國聯邦航空管理局的規定而被處以罰款和取消資格。

根據經修訂的 1958 年《聯邦航空法》的規定，我們 受美國聯邦航空局的監管。FAA 規定了飛機和飛機部件的標準 和許可要求。我們受到美國聯邦航空局的檢查，並可能因不遵守美國聯邦航空局的規定而被處以罰款 和其他處罰（包括停產令）。我們未能遵守適用的 法規可能會導致我們的部分合同終止或被取消資格，這可能會對我們的運營產生重大不利影響 。我們從未受到過這樣的罰款或取消資格。

網絡 安全攻擊、內部系統或服務故障以及對我們客户數據的任何未經授權的訪問都將對 我們的業務和聲譽產生不利影響。

我們的大多數產品由大型航空航天 和主要承包商使用，他們最終將其提供給美國政府、外國政府和商業航空公司。因此，在大多數 情況下，我們需要維護信息系統上的機密和專有信息。黑客，無論是個人、 實體還是敵對敵人，都可能試圖滲透我們的網絡或我們的第三方託管和存儲提供商的網絡，以獲得 對機密和專有數據的訪問權限。如果其中任何數據被黑客入侵或泄露、被他人獲取或未經授權銷燬， 可能會損害我們的聲譽，我們可能會承擔民事和刑事責任，這將對我們的財務業績 和財務狀況產生重大影響。由黑客造成的任何系統或服務中斷，甚至那些由改善我們的信息 技術能力的項目造成的系統或服務中斷，如果不加以緩解，都可能嚴重幹擾我們的生產組裝，可能會對我們的業務產生直接的重大不利影響 。我們還可能遇到系統故障，包括網絡、軟件或硬件故障，無論這些故障是由我們還是第三方服務提供商造成的， 、計算機病毒、自然災害或電力短缺。

如果 黑客獲得敏感、機密或其他受保護的信息，他們可能會試圖在 停止攻擊之前強迫我們支付贖金。任何黑客的滲透都可能導致數據丟失，我們的業務中斷或延遲，導致我們支付 補救費用或使我們受到索賠並損害我們的聲譽。此外，我們的通信或 公用事業的故障或中斷可能導致我們中斷或暫停運營或以其他方式對我們的業務產生不利影響。儘管我們使用各種 程序和控制措施來監控和減輕這些威脅的風險，並增加了近期的投資以改善我們的網絡安全 狀況，但無法保證這些程序和控制措施或新的投資足夠。我們的財產和業務 中斷保險可能不足以補償我們因任何系統或運營故障 或中斷而可能造成的所有損失，這些故障會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外， 在實施網絡安全和其他程序和控制方面產生的支出 可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們 受廣泛且高度變化的監管環境的約束，客户為保護我們的通信而提出的要求， 以及對客户的任何法律法規或要求的任何不利變化或我們未能遵守這些法律法規或要求都可能對 我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們 遵守針對通過互聯網開展業務的人的廣泛法律、規章和法規，以及客户規定的安全要求 ，包括管理隱私、數據治理、數據保護和網絡安全的要求。我們與客户簽訂的許多 長期協議還要求我們遵守嚴格的供應商條款，包括複製 FAR 的特定部分。這些 法律和監管制度，包括其下的法律、規章和法規，可能會以 不一致的方式進行修改、解釋和適用。如果我們沒有遵守此類法律、規章和規章或我們的長期協議的要求， 我們可能會被處以鉅額罰款、限制我們提供的產品和服務、聲譽損害和其他監管後果， 每種後果都可能很嚴重，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

任何 破壞性的國內或國際事件，例如未來潛在的公共衞生危機、正在發生的或新的衝突、國內或國外 恐怖活動、銀行危機以及美國政府、其他國家和公眾對此類事件的反應，都可能嚴重幹擾我們或供應商的運營，阻礙我們採購、接收或補充庫存（包括 原材料）的能力。這些中斷還可能給溝通帶來挑戰，並導致我們的客户對產品需求 突然發生意想不到的變化。此外，全球金融市場可能會受到幹擾，影響我們的業務和我們獲得 未來融資（包括獲得債務或股權）的能力。任何此類事件的發生都可能導致銷售損失，否則 會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

國家之間的衝突 （例如持續的俄羅斯-烏克蘭衝突），或國家與恐怖組織之間的衝突（例如恐怖組織與以色列之間持續的衝突 ），以及恐怖襲擊、自然災害（例如颶風、火災、洪水和地震）、 異常惡劣的天氣條件、疫情爆發或銀行危機可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。 如果這些事件影響到我們或我們的供應商，則可能導致我們無法生產產品和/或導致 銷售損失，從而嚴重影響我們的運營和財務業績。

此外， 此類事件可能會干擾旅行，使與客户的溝通成為一項挑戰，冠狀病毒疫情期間就證明瞭這一點。 此外，它們可能導致燃料或其他能源價格上漲、燃料短缺、臨時勞動力短缺、供應商產品交付出現暫時或長期 中斷以及我們的信息系統中斷，所有這些都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響 。顛覆性事件可能使我們難以以有吸引力的條件獲得債務和 股權資本，甚至根本無法獲得債務，並影響我們償還債務或再融資、為業務活動提供資金以及 及時償還債務的能力。

俄羅斯 入侵烏克蘭、中東衝突、美國和歐盟與中國和俄羅斯之間的持續緊張關係， 以及美國和歐盟之間在資助烏克蘭戰爭方面的緊張關係，可能會改變各國依賴他人作為某些產品和材料來源的意願。

從歷史上看， 主要承包商和整個美國航空航天和國防供應鏈一直依賴國外 供應商（包括俄羅斯和中國的供應商）的零件、組件和原材料。在過去的幾年中，地緣政治緊張局勢加劇，我們預計 緊張局勢將繼續下去。政治緊張局勢升級導致的供應鏈中斷以及任何國家之間的報復 措施導致的經濟混亂都可能導致生產延遲和項目取消。

此外， 由於地緣政治緊張局勢或其他原因導致當前航空航天和國防供應商結構的任何實質性變化都可能 擾亂原材料和供應市場，並且我們和供應商獲取原材料的能力可能會受到重大影響 。我們無法確定地預測此類幹擾、各國政府為此實施的限制 以及由此產生的商業慣例變化，是否會對我們和供應商獲得必要原材料、業務和合並財務狀況、經營業績和現金流的能力產生重大影響。

與我們的債務相關的風險

截至2023年12月31日，我們的總負債 約為23,311,000美元，其中很大一部分必須在2025年12月30日和2026年7月1日之前進行贖回或再融資。我們 將來可能無法獲得優惠的融資條件，也無法在現有貸款各自的 到期日之前完成對現有貸款的任何再融資。不這樣做將對我們的業務和股價產生重大影響。

截至2023年12月31日 ，根據韋伯斯特銀行於2025年12月30日到期的貸款額度（“當前信貸額度”），我們的未償債務約為15,849,000美元。2023財年該債務的平均利率為7.55％。這筆債務由我們幾乎所有資產的留置權擔保。

此外，我們還有大約6,162,000美元的次級應付票據 （“關聯方票據”），將於2026年7月1日到期，由兩位董事邁克爾·塔格里奇和羅伯特 F. Taglich及其關聯公司持有。關聯方應付票據的年利率在7％至12％之間。

除了88.4萬美元的融資租賃債務 和22,000美元的汽車貸款外，根據與康涅狄格州綠色銀行簽訂的融資協議（“Solar 融資機制”），我們還為太陽能系統提供了39.3萬美元的借款。太陽能基金要求已完成項目的借款在20年期限內償還 期限。

如果我們無法在 到期時償還債務，我們的運營可能會受到重大不利影響。我們必須在 2025 年 12 月 30 日和 2026 年 7 月 1 日之前償還這筆債務的很大一部分或再融資。在2024財年，我們啟動了為這筆債務再融資的措施。再融資可能要求我們支付比我們目前支付的更高的利息 利率，同意更嚴格的商業或財務契約，或者涉及發行債務、股權和/或 新證券可轉換為普通股或可行使或可交換為我們的普通股，這可能會對我們 普通股的交易價格和現有股東的利益產生不利影響。任何未能在需要時為現有債務再融資或獲得額外營運資金 都將對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致我們的股價下跌。 我們發行的任何普通股、優先股或證券，例如可轉換為、可行使或 可兑換成我們股本的證券，都會對現有股東的投票和經濟利益產生稀釋作用。

我們 當前或未來的槓桿率可能會對我們為未來運營和資本需求提供資金的能力產生不利影響，可能會限制我們 追求商機的能力，並可能使我們的經營業績更容易受到不利經濟條件的影響。最終，我們 可能無法成功地為債務再融資，如果我們做不到，我們將破產。

我們在2023年為當前信貸額度的未償借款支付的 加權平均利率為7.55％，該利率 將來可能會增加。

截至2023年12月31日的年度，對當前信貸額度 未償借款支付的 加權平均利率為7.55％，而截至2022年12月31日的年度為4.50％，這一增長主要是美聯儲設定的目標 利率提高的結果。根據我們當前信貸額度的條款，到期金額按年利率計息，其中 等於 (i) 3.50% 和 (ii) 年利率等於《華爾街日報》的 “貨幣利率” 表中不時公佈的年利率（或《華爾街日報》中為此類信息可能採用的其他報表） 作為基準或美國最大的商業銀行的公司貸款最優惠利率，減去每年一 百分之一的百分之六十五（-0.65%）。因此，如果美聯儲選擇提高其目標 利率，我們可能會受到未來利率上升的影響。

我們可能無法遵守當前信貸額度的契約 ，我們的債務可能會被扣款。

根據當前信貸額度的條款， 我們必須維持某些業務和財務契約，包括固定費用覆蓋率（如定義），該比率在每個財政季度末確定 。該比率是一種財務指標，我們用它來衡量我們支付固定費用的能力，例如 利息和租賃費用，除以息税折舊攤銷前利潤（定義見當前信貸額度），後者表示扣除 利息、税款、折舊和攤銷前的淨收益（或虧損）。在截至2023年12月31日的年度中，我們的固定費用覆蓋率為1.31倍 ，而要求的比率為0.95倍，並且完全遵守了所有其他契約。截至2024年3月31日，我們未遵守 要求的1.10倍比率。我們目前正在與貸款機構討論獲得豁免，但可能無法 這樣做。

在我們 2023財年的第一和第三季度，我們無法遵守固定費用覆蓋率，這主要是由於利率的意外急劇上升以及未能從供應商那裏獲得某些原材料。2023年，我們的貸款機構提供了這些季度的豁免， 為未來時期提供了更寬鬆的固定費用覆蓋率，包括截至2023年12月31日的0.95倍。

即使我們因未能滿足截至2024年3月31日的 固定費用覆蓋率而獲得豁免，但如果我們沒有實現2024財年計劃併成功執行我們的業務 戰略，我們也可能無法遵守未來的季度契約要求。如果我們未能這樣做和/或無法獲得未來的 豁免，我們可能必須支付更高的利率，或者可能需要立即償還任何未償債務。提高利率 可能會對我們的合併財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果我們被要求 立即還款，我們可能無法獲得相應的融資，並將破產。

我們 目前不支付股息，我們當前信貸額度的條款限制了我們支付股息的能力。

我們 目前不支付股息，也沒有可預見的分紅計劃。此外，我們當前的信貸額度 的條款和契約不允許我們這樣做。將來，如果我們決定支付股息，則需要在 我們的當前信貸額度下尋求契約變更或豁免。無法保證我們的貸款人會同意修改契約或給予豁免。此外，我們 將來可能會承擔額外的債務或以其他方式受協議的約束，這些協議的條款限制了我們未來支付股息的能力 。

風險 與我們的上市公司地位和普通股有關

只有有限的普通股公開市場。

儘管 我們的普通股在美國紐約證券交易所上市，但我們的公開上市股票數量有限，而且此類上市的相關 市值相對較小。我們普通股的交易量有限，隨着時間的推移，我們普通股更活躍的公開 市場可能不會發展或持續下去。缺乏強勁的市場可能會削弱股東 出售我們普通股的能力。在沒有更活躍的交易市場的情況下，任何出售我們股票的嘗試都可能導致我們的股票價格下跌 。具體而言，我們的股東可能無法以或高於 的價格或根本無法轉售普通股。

此外， 我們在公開市場上出售普通股，或者認為這種出售可能發生，可能會對我們 普通股的價格產生負面影響。因此，我們的股東可能無法在短時間內出售您的普通股，甚至可能根本無法出售 ，並且我們普通股的每股價格可能會大幅波動。

我們普通股的 所有權高度集中在關聯方中，他們的利益可能與 其他股東的利益相沖突。

我們的兩位董事邁克爾·塔格里奇和羅伯特 F. Taglich 及其關聯公司擁有我們已發行普通股的很大一部分。他們還持有6,162,000美元的相關 方票據，其中一些可兑換成我們的普通股。儘管關聯方票據從屬於當前信貸額度規定的15,849,000美元的未償債務，但在我們尋求為流動信貸額度進行再融資時，我們可能會要求關聯方 票據的持有人提供額外的優惠。這些關聯方對公司 行動（包括需要股東批准的行動）的結果具有重大影響。在這些和其他問題上，這些關聯方的利益可能與 其他股東的利益不同。此外，這種所有權集中還可能產生延遲或 阻止我們控制權變更的效果，或者以其他方式阻止潛在的收購方試圖獲得對我們的控制權，這反過來 可能會降低我們的普通股價格。

我們普通股的 市場價格可能高度波動，這可能會給投資者帶來巨大損失。

我們的普通股的市場價格歷來波動很大 ，並且可能會繼續波動。由於與我們的業務 相關的因素以及我們無法控制的因素，我們普通股的市場價格可能會大幅波動。由於我們的普通股交易量很少，交易價格可能會波動，原因是與 的業務有關，例如我們的經營業績的變化、未能履行當前信貸額度下的契約、有關 失去主要客户或終止或減少我們正在開展的計劃的資金、管理人員流失、結果 或對任何訴訟潛在結果的看法、一般行業狀況以及行業的重大發展。此外， 我們普通股的市場價格可能會受到與我們的運營無關的因素的影響，例如總體經濟因素、影響我們行業和金融市場發展的政府 預算決策以及信貸的可用性。

顛覆性的 國內和國際事件以及美國、其他國家和公眾對此類事件的反應，以及由此對金融市場造成的 宏觀經濟幹擾可能導致公開交易證券 的交易量和價格波動增加，這可能會對我們的普通股價格產生不利影響。

破壞性 國內和國際事件，例如公共衞生危機的爆發、國家之間或國家與恐怖主義 組織之間的衝突、恐怖行為、自然災害、銀行危機、美國政府因債務上限或此類事件的實際情況而違約其義務的可能性 ，以及美國政府、其他國家和公眾對 此類事件的反應，以及由此產生的金融市場的宏觀經濟混亂可能導致交易量和價格波動增加 適用於可能對我們的普通股價格產生不利影響的公開交易證券。

我們無法保證我們的普通 股票將繼續在美國紐約證券交易所上市。如果我們未能達到紐約證券交易所美國證券交易所的持續上市標準，我們的 普通股可能會被退市。我們的普通股退市可能會損害您購買我們的普通股或 在您希望時出售普通股的能力，這可能會對我們的普通股價格產生負面影響。

如果我們未能滿足紐約證券交易所 美國證券交易所的持續上市要求，它可能會採取措施將我們的普通股退市。可以採取一些措施來遵守紐約證券交易所美國證券交易所的某些 上市要求，這些要求通常要求進行反向股票拆分，以低於董事會認為的真實價值的 的價格出售普通股，或者完成合並以收購新業務。我們可以選擇在其他交易所 和交易平臺上上市我們的普通股。我們的董事會定期審查在紐約證券交易所美國證券交易所上市 我們的普通股的成本和收益，以及替代交易平臺所產生的成本和收益。如果我們的 董事會選擇尋找另一個普通股交易平臺，則可能需要暫停我們向美國證券交易委員會提交 定期報告的義務，並使用其他方式向我們 普通股的股東和潛在買家公開信息。無法保證我們在另一個平臺 上交易可能獲得的任何成本節省和其他好處 將超過從紐約證券交易所 美國證券交易所退市對交易市場和普通股價格造成的任何負面影響。

如果 我們未能達到證券分析師或投資者的預期，我們的股價可能會大幅下跌。

由於各種因素，我們的季度和年度經營業績波動很大 ，其中一些因素是我們無法控制的。因此，我們認為不應將週期間比較 作為未來表現的指標。一些可能導致季度或年度經營業績 波動的因素包括政府合同和我們的業務中固有的條件，例如合同的成本和費用確認時間 、美國政府的合同和預算週期、新的政府法規和標準的出臺、合同的結束、 製造效率的變化、我們從合同製造商和供應商那裏獲得零部件和組件的能力、 的總體經濟狀況和具體的經濟狀況到國防市場以及由 COVID-19 和俄羅斯入侵烏克蘭等全球事件造成的混亂。由於我們的運營支出基於預期的收入趨勢，而且 的很大一部分支出在短期內是固定的，因此在產生或確認預測收入方面的任何延遲都可能嚴重損害我們的業務。

季度業績的波動可能導致收益 低於證券分析師和投資者的預期。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會大幅下跌 。這些波動以及總體經濟和市場狀況可能會對我們普通 股票的未來市場價格以及我們的整體經營業績產生不利影響。因此，我們的股價可能會出現大幅波動，不一定 反映我們預期業績的價值。

未來的 融資或收購可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

未來 普通股的銷售或發行，包括轉換已發行的可轉換票據、行使未償還的 認股權證和期權時或作為未來融資或收購的一部分，將大大稀釋普通股 的已發行股份。任何稀釋或潛在的稀釋都可能導致我們的股東出售其股票，這將導致普通股價格下跌 。

作為上市公司運營，我們承擔了鉅額成本，我們的管理層必須為合規要求投入大量精力，包括建立 和維持對財務報告的內部控制，如果我們無法遵守這些 要求，我們可能會面臨潛在風險。將來，合規成本可能會增加。

作為一家上市公司， 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》，以及 證券交易委員會和適用的市場監管機構實施的規則， 我們將承擔大量的法律、會計和其他費用。這些規則對上市公司提出了各種要求，包括 要求某些公司治理慣例。我們的管理層和其他人員將需要花費大量時間 來滿足這些要求。此外，如果未來採用新的規則或法規，它們可能會增加我們的合規 成本，並使某些活動更加耗時和成本。

除其他外，薩班斯-奧克斯利法案 要求我們對財務報告和披露控制及程序保持有效的內部控制。 特別是，我們必須按照薩班斯-奧克斯利 法案第404條的要求，對財務報告的內部控制進行系統和流程評估並測試，以允許 管理層報告我們的財務報告內部控制的有效性。遵守第 404 條可能要求我們承擔大量會計費用並花費大量管理精力。 我們的測試可能會發現我們對財務報告的內部控制存在缺陷，這些缺陷被視為重大缺陷。如果 我們發現內部控制中存在重大缺陷或重大缺陷，無法及時補救， 如果投資者和其他人對我們的財務報表的可靠性失去信心， 我們股票的市場價格可能會下跌， 我們可能會受到美國證券交易委員會或其他適用的監管機構的制裁或調查。

如果我們無法 有效維護財務報告的內部控制體系，我們可能無法準確或及時地報告我們的 財務業績，我們的股價可能會受到不利影響。

我們的管理層確定，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制尚未生效，原因是我們的金融IT系統某些模塊產生的數據的適當職責分工和驗證方面存在重大缺陷 。 我們在2022財年首次確定了這一弱點。儘管新的控制措施已在 2023 財年實施，但它們是在年底出臺的，這沒有足夠的時間來測試此類控制措施的有效性。我們預計將在2024財年結束有效性測試 ，但我們可能會發現2023財年的補救措施無效， 採用新的控制措施必須產生額外成本。2024年成本的大幅增加或未能維持我們對這些控制措施的控制或運作， 可能會損害我們的運營，降低財務報告的可靠性，並導致我們無法履行財務報告義務， 這可能會對我們的業務產生不利影響並降低我們的股價。

商品 1B。未解決的工作人員評論

沒有。

項目 1C。網絡安全

我們 定期審查我們的網絡安全防禦措施，以評估我們對來自病毒、惡意軟件和更復雜的 的網絡安全攻擊的脆弱性，以及有針對性的網絡相關攻擊（例如想要索取勒索軟件或訪問我們的系統以獲取信息和數據的黑客）， 以及我們易受人為錯誤和技術錯誤導致的網絡安全故障的影響。我們依靠內部 信息技術（“IT”）人員與專業的外部安全顧問合作，每天 進行審查並在確定必要時升級我們的系統。

我們在應對網絡安全風險方面的 總體戰略包括各種措施，包括：

我們 不知道我們的系統中存在任何漏洞或系統中嵌入的惡意軟件，這些漏洞或系統中嵌入的惡意軟件可能會對我們的運營產生重大影響，或合理地 可能對我們的運營產生重大影響。

網絡安全威脅的日常管理由我們的 IT 部門與外部服務提供商共同進行，後者負責 識別威脅並向高級管理層報告威脅。我們的首席執行官 和首席財務官每季度對網絡安全進行審查，預計他們將向審計委員會報告。

董事會監督

董事會的 審計委員會由所有非僱員董事組成，負責監督我們 消除網絡安全風險的工作。審計委員會定期與我們的首席執行官兼首席財務官會面， 依次向董事會報告其調查結果。

第 2 項。屬性

我們在美國戰略性地佈置了我們的物業。我們租賃並維護了位於紐約灣岸的約 81,000 平方英尺的最先進製造工廠 。我們將公司總部設在該設施，該設施的租約將於2026年9月到期。我們還在紐約波希米亞附近租用了一個小型倉庫。該租賃期限將於2025年5月到期。

我們在康涅狄格州的巴克漢姆斯特德擁有第二座佔地74,923平方英尺的最先進製造工廠。

第 3 項。法律 訴訟

2018年10月2日，Contract Pharmacal Corp.（“合同 Pharmacal”）提起訴訟，涉及我們與康泰製藥於2018年5月簽訂的轉租，涉及我們的子公司Welding Metally, Inc.（“WMI”）以前在紐約州哈帕克普蘭特大道110號佔用的房產 。在訴訟中，Contract Pharmacal要求賠償超過1,000,000美元的賠償，原因是我們未能在它聲稱的轉租開始日期之前提供整個場所 。2021 年 7 月 8 日，法院駁回了 Contract Pharmacal 提出 即決判決的動議。在該命令中，法院批准了Contract Pharmacal的動議，要求其撤銷對特定績效的索賠， 修改其申訴，將其損害賠償索賠減少到70萬美元。隨後，Contract Pharmacal提出修改其投訴的動議。我們反對 ，法院駁回了修改申訴的請求。Contract Pharmacal提出了重新辯論的動議，但法院於2021年11月30日 30日駁回了該動議。2022年3月10日，Contract Pharmacal就法院的裁決向上訴庭提起上訴。上訴 分庭維持了對Contract Pharmacal的即決判決動議的駁回，並維持了對修改 投訴的動議的駁回。2023年3月29日，Contract Pharmacal提出動議，要求重新審理先前被上訴庭駁回的上訴。我們 對 Contract Pharmacal 主張的索賠的有效性提出異議，仍然認為我們對這些索賠有合理的辯護， 打算對 Contract Pharmacal 主張的索賠的有效性提出異議。

在正常業務過程中， 我們可能會不時參與各種訴訟和法律訴訟。我們目前不知道有任何 法律訴訟，根據我們目前獲得的信息，其最終結果將對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。在任何訴訟中，我們的任何董事、高級管理人員或 關聯公司，或我們普通股的任何註冊股東或受益股東是對立方或擁有不利於 我們利益的重大利益。

第 4 項。我的 安全披露

不適用。

第二部分

商品 5.註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

我們的普通股市場

我們的 普通股在美國紐約證券交易所上市，股票代碼為 “AIRI”。

持有者

2024年4月11日，我們的普通股共有70名股東 名股東。記錄持有者的數量不包括通過經紀人持有我們普通股的被提名人賬户或 “street 名稱” 賬户的人。

根據股權補償計劃獲準發行的證券

下表彙總了截至2023年12月31日 31日根據我們的股權補償計劃將在行使期權和認股權證時發行的普通股、已發行期權和認股權證以及可供未來發行的期權的加權平均行使價 ：

我們的每項股權薪酬計劃的條款規定，被沒收、到期或以現金結算的獎勵所涵蓋的股份，以及我們在行使獎勵時為滿足此類獎勵的行使價或與 此類獎勵相關的預扣税的行使價而保留的股份 可供將來根據該計劃發行，前提是該計劃尚未終止或到期。我們預計， 部分已授予的期權獎勵將在未行使的情況下到期或被沒收，並將增加根據我們的股權補償計劃剩餘可供發行的 股數量。

未註冊股權 證券的近期銷售

除先前在根據《交易法》提交的定期報告中報告的 外，在截至2023年12月31日的 財年中，我們沒有發行任何未註冊的股權證券。

購買我們的股權證券

在截至2023年12月31日的財政年度中，沒有回購我們的普通股 。

第 6 項。[保留的]

不是必需的。

項目 7。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下 關於我們財務狀況和經營業績的討論應與我們截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的合併財務 報表以及本報告其他地方包含的這些報表的附註一起閲讀。本討論 包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。您應特別考慮本報告中確定的 的各種風險因素，這些風險因素可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中的預期結果存在重大差異。

業務概述

我們相信，我們是 為大型航空航天和國防承包商提供精密部件和組件的領先製造商之一。我們豐富的歷史 可以追溯到 1941 年，為二戰戰鬥機生產零件。從那時起，我們一直保持着無可挑剔的記錄，沒有發生任何導致致命任務的零件故障的已知事件 。我們在 2005 年成為一家上市公司。

我們的產品包括 起落架、飛行控制、發動機支架和飛機噴氣發動機、地面渦輪機和其他複雜機器的組件。 我們大多數產品的最終用户是美國政府、國際政府和全球商業航空公司。無論是供他人組裝的小型單個組件，還是我們自己製造的完整組件，我們的高質量和極為 可靠的產品都用於對軍事人員和平民安全至關重要的關鍵任務。

儘管我們的 淨銷售額集中在一些國防和航空航天主承包商中，但我們已經與 的許多子公司和/或業務部門建立了長期的合作關係。此外，我們的淨銷售額來自多個知名平臺 和項目，包括：F-18大黃蜂、E-2鷹眼、UH-60 黑鷹直升機、齒輪渦輪增壓發動機（用於空客A220和巴西航空工業E2等小型飛機 ）、CH-53 直升機、F-35 Lighting II和F-15 Eagle戰術戰鬥機。在許多情況下， 我們是某些零件和組件的唯一或單一供應商，並從客户那裏獲得長期協議，這兩者都表明了他們對我們的承諾 。

贏得新合同的競爭非常激烈。 我們贏得新合同的能力通常要求我們比競爭對手更快、更低的價格提供優質的產品 。因此，我們必須持續投資於流程改進和資本設備。最近對新 設備的投資提高了員工的生產能力，提高了我們的效率和速度，並擴大了我們可以生產的產品 的規模。我們在美國戰略性地運營兩個最先進的製造中心。這允許對生產進行嚴格監督 並遵守嚴格的質量標準。儘管目前熟練工人短缺，但我們維持着一支由 180 多名專業人員組成的訓練有素、緊密聯繫的團隊，致力於在運營的各個方面實現卓越和精確。

我們的同期淨銷售額和經營業績受到時機的顯著影響 。此外，我們的毛利受多種因素的影響，包括產品的組合和複雜性、生產 效率、價格競爭和總體業務運營環境。在某些情況下，我們的毛利受我們 在短時間內交付替換零件的能力的影響。我們的運營有很大一部分固定工廠管理費用。因此，我們的利潤 利潤率隨銷售量的變化而變化很大。

在過去的幾年 年中，儘管面臨重大的財務和運營挑戰，但我們戰略性地在新的資本 設備、工具和流程上投入了大量資金，以鞏固我們的競爭地位。此外，我們擴大了銷售和營銷工作， 將重點放在擴大與現有客户的關係和培養新客户上。2023 財年標誌着總體進展 和增長定位的一年。展望2024財年，我們的業務戰略旨在實現可持續和盈利的 業務增長。我們堅定地致力於確保新合同的授予、改善運營和成功執行。

截至2023年12月31日，未完成的 合同總價值為1.919億美元（包括我們的9,830萬美元積壓合同以及根據先前 授予我們的長期協議下的所有潛在訂單），我們有能力在2024年促進銷售，實現盈利並改善我們的 財務狀況。

操作的結果

截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年的年度：

精選財務信息：

資產負債表數據：

2023 財年與 2022 財年的比較

淨銷售額： 2023 年的淨銷售額為 51,516,000 美元，與我們在2022年的53,238,000美元相比，下降了1,722,000美元，下降了3.2％。 淨銷售額同比下降主要是由於一家供應商未能為關鍵項目提供原材料 導致的供應鏈問題導致的生產延遲，以及客户結構和其他關鍵平臺和計劃的生產要求的總體變化。

2023年或2022年超過我們淨銷售額10％的 客户的構成如下所示：

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度我們按平臺或 計劃概況劃分的淨銷售額構成如下所示：

基於上述 中討論的2023年供應鏈問題的顯著緩解以及我們所有其他平臺和計劃中使用的產品的預計交付日期，我們預計2024財年的銷售額將與2023年的水平相比增長 。

毛利潤： 截至2023年12月31日止年度的毛利為7,428,000美元，與2022年的7,452,000美元相當。我們在2023財年的 毛利百分比從2022年的14.0％增加到14.4％。這種改善可以歸因於我們主要平臺銷售額的 變化、產品組合的變化以及整體運營效率。

運營費用: 在2023財年， 的運營支出總額為7,723,000美元，略高於2022年的7,646,000美元。 運營費用佔合併淨銷售額的百分比上升至15.0％，而2022財年的增長率為14.4％。美元和百分比的增長主要是由專業費用和成本的上漲所推動的，這些費用和成本與改善我們的信息技術系統和加強我們的網絡安全 保護有關。我們將繼續尋找降低成本、改善經營業績和財務業績的方法。

利息支出： 2023財年的利息支出（包括遞延融資成本的攤銷）為192萬美元，較2022年的133.8萬美元增加了58.2萬美元，增長了43.5％。增長的主要原因是根據我們的當前信貸額度，未償債務的平均利率 在2023年提高到7.55％，而2022年為4.50％。

淨虧損：由於上文 討論的原因，截至2023年12月31日止年度的淨虧損為2131,000美元，而截至2022年12月31日止年度的淨虧損為1,076,000美元。

流動性和 資本資源

截至 2023 年 12 月 31 日，我們的還本付息要求與以下內容有關：

根據當前信貸額度的條款， 我們必須滿足在每個財政季度末確定的固定費用覆蓋率（如定義）。該比率是 一項財務指標，我們用它來衡量我們支付固定費用的能力，例如利息和租賃費用，除以息税折舊攤銷前利潤 （定義見當前信貸額度），後者表示扣除利息、税項、折舊和攤銷前的淨收益（虧損）。 截至2023年12月31日，我們實現了1.31倍的固定收費覆蓋率，而要求的比率為0.95倍，並且完全遵守了所有其他契約。但是，截至2024年3月31日，我們未達到要求的1.10倍比率。

儘管我們已經開始與我們的 貸款機構進行討論，爭取因我們在2024年3月31日未能達到固定費用覆蓋率而獲得豁免，但是 這種豁免很可能不會獲得批准。即使授予此類豁免，我們將來也可能無法實現固定費用覆蓋率 ，或者以其他方式無法履行當前信貸額度中的承諾。因此，根據ASC 470-10-45 “債務——其他陳述 事項” 中與可贖回債務分類相關的指導方針，我們將2025年12月30日到期的定期貸款歸類為截至2023年12月31日的有效貸款。我們需要在貸款機構開立一個收款賬户存入 ，幾乎所有的現金收入都匯入該賬户。如果我們在當前信貸額度下違約，我們的貸款人可以選擇 提高我們支付的利率，或者拒絕根據該貸款的循環部分發放貸款，並保留匯入收款賬户的資金 。如果貸款機構提高我們支付的利率，將對我們的經營業績產生不利影響。如果 貸款機構停止在我們的循環貸款下發放新貸款，我們將缺乏繼續運營的資金。根據當前信貸額度授予我們的貸款人的權利 ，加上我們未來可能無法履行契約的可能性 使人們嚴重懷疑我們是否有能力在本報告中發佈審計師意見 之日起的一年內繼續作為持續經營企業。

以下是對最近對當前信貸額度的 修正案（全部已向美國證券交易委員會提交）的簡要討論：

儘管駕馭當前的商業格局 仍然具有挑戰性，而且很難預測各期的財務表現，但我們相信在可預見的將來，我們將能夠履行我們的財務 義務。但是，如果我們無法獲得貸款人的豁免而他們停止貸款，我們 將無法履行我們的財務義務。截至2023年12月31日，我們在 循環貸款（包括資本支出額度下的38.3萬美元）下的借款能力約為9,83萬美元。

除了要求在2024財年支付約94.8萬美元的 定期貸款外，我們可能還需要額外付款。只要 下的定期貸款保持未償還狀態，如果任何財政年度的超額現金流（如定義）為正數，我們有義務 支付的金額等於（i）超額現金流的百分之二十五（25％）和（ii）定期貸款的未償本金餘額 中的較小值。此類款項應適用於該財政年度之後的4月15日當天或之前 的定期貸款的未償本金餘額。根據計算，在截至2023年12月31日的財政年度中，不需要額外現金流付款 。

除了當前信貸額度和關聯方票據下的 未償債務外，我們還有各種持續性質的設備租賃和合同 債務，我們利用運營現金流在正常過程中償還這些債務。

我們的重要現金需求用於還本付息、 資本支出和資金營運資金。過去，我們通過將經營活動產生的 現金與股權和債務融資交易產生的現金相結合提供的資金來滿足這些要求。根據我們目前的收入 知名度和待辦事項的強度，我們認為我們有足夠的流動性來滿足我們的現金需求。但是，如果我們 無法獲得貸款人的豁免，而他們又停止貸款，那麼我們可能沒有足夠的流動性來滿足自本報告中包含的合併財務報表發佈之日起未來十二個月的現金需求 。

現金流

下表 彙總了我們在指定時期內來自運營、投資和融資活動的淨現金流（以千計）：

經營活動提供的現金

在截至2023年12月31日的財年中，我們的運營現金流為48.62萬美元，而2022財年的運營現金流僅為44.8萬美元。

現金流的大幅增長是由2023財年所需營運資金的大幅減少所推動的，主要是 應收賬款和庫存水平的減少。我們還受益於客户存款的增加，這主要是由於客户預付款 用於採購預計將在2024年使用的長交貨期原材料。

用於 投資活動的現金

我們將繼續進行大量投資，以增強我們的競爭力 和市場地位。2023年和2022年，用於投資活動的現金分別為2,112,000美元和236.1萬美元，用於購買新房產 和設備。

我們將繼續對資本設備進行 戰略投資，以增強我們的競爭力。2023年和2022年的投資提高了生產效率 和速度，同時保持了更緊密的公差。他們還擴大了我們可以生產的產品的規模。我們預計將在2024年投資大約 2,000,000美元購買新設備或升級設備。

融資活動提供的現金

截至2023年12月31日止年度 ，用於融資活動的現金為2685,000美元。在2023財年，我們將流動信貸 額度下的借款減少了29.21萬美元（包括循環貸款借款淨減少2548,000美元，相對定期貸款淨減少37.3萬美元）。我們還根據融資租賃義務支付了12.3萬美元，並支付了9,000美元的應付貸款。在 2023財年，我們還向太陽能設施預付了39.3萬美元，其中包括25,000美元的發放費。

在截至 2022年12月31日的年度中，融資活動提供的現金為1,567,000美元。在2022財年，我們將當前 信貸額度下的借款增加了2,130,000美元（包括循環貸款借款淨增加916,000美元，定期貸款淨增加121.4萬美元）。我們還根據融資租賃義務支付了28.4萬美元。25萬美元的相關貸款本金 還款額和9,000美元的應付貸款。在2022財年，我們支付了2萬美元的修改費。

關鍵會計估計

關鍵會計估算是 既對描述公司的財務狀況和經營業績很重要的估計，又需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響做出估計。

估算值的使用。根據美國公認會計原則的 編制財務報表要求我們做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產和負債金額 和或有資產負債的披露以及報告期內報告的 收入和支出金額。財務報表包括根據當前可用的 信息以及我們對未來狀況和情況結果的判斷得出的估計。這些財務報表中的重要估計 包括庫存估值、長期資產的使用壽命和減值、所得税準備金和信貸損失補貼。 某些事實或情況狀況的變化可能會導致編制 財務報表時使用的估計值發生重大變化，實際結果可能與估計和假設有所不同。 

以下是我們的重要會計估算的描述：

項目 7A。有關市場風險的定量和定性披露

回覆此商品不需要 披露。

第 8 項。財務 報表和補充數據

合併財務報表

本項目要求的 財務報表從本文第 F-1 頁開始。

項目 9。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

沒有。

第 9A 項。控制 和程序

披露控制和程序的評估

在 的監督下進行了評估，我們的管理層，包括首席執行官（“首席執行官”）、我們的首席首席執行官 和首席財務官（“CFO”）、我們的首席財務官，對 公司披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的定義的公司披露控制和程序的有效性進行了評估，截至 2023 年 12 月 31 日。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，出於下文討論的原因，我們的披露控制和程序 截至2023年12月31日尚未生效，以確保我們在根據《交易法》提交或 提交的報告中要求披露的信息在規定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，並且收集此類信息 並在需要時傳達給我們的管理層，以便在需要時及時做出決定。

管理層的 關於財務報告內部控制的報告

2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求管理層記錄和測試公司對財務報告的內部控制，並在本10-K 表格中包括管理層對財務報告內部控制有效性的評估報告。

管理層負責對財務報告建立和 保持足夠的內部控制。對財務報告的內部控制是指與保存記錄有關的政策、程序 和流程，這些記錄能夠準確、公平地反映與我們的資產有關的交易；提供 合理保證，交易記錄是必要的，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且收入和支出僅根據我們管理層的授權進行； 為預防和控制提供合理的保證及時發現與我們的資產有關的未經授權的交易， 可能會對我們的財務報表產生重大影響。

由於固有的 侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何對 有效性評估的預測都存在以下風險：由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者 對政策或程序的遵守程度可能惡化。

管理層評估了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部 控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會 在《內部控制——綜合框架》（2013）中規定的標準。

在對截至2023年12月31日的內部 財務報告控制的審查中，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論， 我們的財務報告內部控制措施截至2023年12月31日尚未生效，原因是 在2022年發現了一個重大漏洞，該漏洞被認為尚未得到補救，因為我們尚未完成有效性測試。

在 2023 年和 2022 年，我們將某些與信息 技術（“IT”）相關的功能外包給了第三方供應商。2022年，我們發現了 IT 系統存在一個重大缺陷，即我們沒有設計和/或實施主要用户訪問控制和程序變更管理系統 ，以驗證相關 IT 系統生成的數據是否完整和準確，並確保適當的職責分離，以充分限制用户和特權訪問公司人員對財務相關係統和數據的訪問權限。此外， 我們發現該供應商在我們的 IT 系統的設計和運行方面的活動存在重大缺陷，因為該供應商無法提供 SOC 1（標準運營控制）報告，我們無法驗證和驗證 供應商在實施我們的 IT 系統變更時控制程序的有效性，包括影響我們 金融 IT 應用程序和基礎數據賬户記錄的系統。

在 2023 財年，我們實施了新的 IT 控制措施 ，要求我們的第三方供應商僅在獲得特定授權的情況下對我們的 IT 系統進行更改，並要求由熟悉第三方供應商所做變更的公司員工實時監控此類更改 。 儘管我們在2023財年下半年實施了這一變更，但我們還沒有足夠的時間進行測試 以得出該控制措施有效運行的結論。因此，由於我們的有效性測試仍在進行中，尚未完成， 我們認為這一實質性漏洞自2023年12月31日起仍未得到補救。

本年度報告 不包括我們的註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告。 證券交易委員會的規定不要求我們在本年度報告中註冊的 公共會計師事務所對管理層的報告進行認證。

財務報告內部控制的變化

在 2023 年第四季度，我們在財務報告的內部控制方面實施了幾項新的變更，包括：(a) 新的 IT 控制措施，要求我們的第三方供應商 僅在獲得 IT 部門的特別授權的情況下對我們的 IT 系統進行更改，並要求對此類變更進行監控， 由熟悉所做變更的公司員工進行實時監控，(b) 加強對庫存的審查 儲備確保對陳舊庫存進行適當審查的政策，以確定是否存在過時和過剩情況，以及(c) 我們聘請了一家新的第三方 税務諮詢公司，並對我們的税務腳註編制實施了新的公司層面的控制措施。除這些項目外， 在我們最近結束的截至2023年12月31日的財季中， 財務報告的內部控制沒有發生任何變化， 財務報告內部控制在 條例第13a-15（f）條和第15d-15（f）條中定義， 對我們的財務報告的內部控制受到重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第 9B 項。其他 信息

沒有

第 9C 項。關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露

不適用

第三部分

第 10 項。董事、 執行官和公司治理

本項目所要求的 信息特此以引用方式納入我們的最終委託書，該委託書將在本財年結束後的 120 天內根據 14A 條例向美國證券交易委員會提交。

商品 11。高管薪酬

本項目所要求的 信息特此以引用方式納入我們的最終委託書，該委託書將在本財年結束後的 120 天內根據 14A 條例向美國證券交易委員會提交。

商品 12.某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事宜

特此以引用方式納入S-K法規第403項所要求的信息 ，該委託書將在本財年結束後的120天內根據第14A條 向美國證券交易委員會提交。

項目 13。某些關係和關聯交易以及董事獨立性

本項目所要求的 信息特此以引用方式納入我們的最終委託書，該委託書將在本財年結束後的 120 天內根據 14A 條例向美國證券交易委員會提交。

項目 14。首席會計師費用和服務

本項目所要求的 信息特此以引用方式納入我們的最終委託書，該委託書將在本財年結束後的 120 天內根據 14A 條例向美國證券交易委員會提交。

第四部分

第 15 項。附錄 和財務報表附表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告 ，並獲得正式授權。

日期：2024 年 4 月 15 日

根據1934年《證券交易法》的要求 ，以下人員於2024年4月15日 15日以所示身份代表註冊人簽署了本報告。

航空工業 集團

合併財務報表索引

2023年12月31日和2022年12月31日

獨立註冊會計師事務所的報告

致董事會 和股東

航空工業集團

對 財務報表的意見

我們審計了航空工業集團及其子公司（“公司”）截至2023年12月31日和2022年12月31日的相應合併資產負債表 表、相關的合併 運營報表、截至2023年12月31日的兩年中每年的股東權益和現金流變動以及相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為， 合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的兩年中每年的經營業績和現金流量。

解釋性段落——持續經營

隨附的合併財務報表 是在假設公司將繼續經營的情況下編制的。正如附註1中更全面描述的那樣，在截至2024年3月31日的 期間，公司沒有遵守其當前信貸額度條款所要求的財務契約， ，而且公司很可能不會獲得豁免，也可能無法在未來時期履行這些財務契約。 公司必須在貸款機構開立一個收款賬户，公司幾乎所有的現金收入 都匯入該賬户。如果公司的貸款人停止貸款並保留匯入收款賬户的資金，公司 將缺乏繼續運營的資金。在未來時期未能獲得豁免或履行財務契約會使人們對公司繼續經營的能力產生重大懷疑。註釋1中也描述了管理層有關這些事項的計劃 。合併財務報表不包括因這種不確定性而可能產生的任何調整。

意見依據

這些合併財務報表是 公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司 合併財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計 監督委員會（美國）（“PCAOB”）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和 PCAOB 的適用規章制度，我們需要對公司保持獨立性。

我們根據 PCAOB 的 標準進行了審計。這些標準要求我們規劃和執行審計，以合理保證合併的 財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大誤報。公司無需對其財務報告的內部控制進行審計，我們 也沒有參與審計。作為審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制 ，但不是為了就公司 對財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們沒有發表這樣的意見。

我們的審計包括執行評估 合併財務報表重大錯報的風險，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序 。此類程序包括在測試的基礎上審查有關 合併財務報表中金額和披露的證據。我們的審計還包括評估 管理層使用的會計原則和做出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為 的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是由 本期合併財務報表審計產生的事項，這些事項已告知或要求傳達給審計委員會 ，並且：(1) 與合併財務報表相關的賬目或披露以及 (2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷 。我們確定沒有關鍵的審計事項。

/s/ Marcum LLP

Marcum LLP

自2008年以來，我們一直擔任公司的審計師 （該日期考慮了Marcum LLP自2022年2月1日起對羅滕伯格·梅里爾·所羅門·伯蒂格和古蒂拉的收購）。

新澤西州薩德爾布魯克

2024年4月15日

AIR 工業集團

合併資產負債表

參見合併 財務報表附註

AIR 工業集團

合併運營報表
對於截至12月31日的年度，

參見合併 財務報表附註

AIR 工業集團

股東權益變動合併報表

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度

參見合併 財務報表附註

AIR 工業集團

合併 現金流量表
對於截至 2023 年 12 月 31 日的年度