Travelers Companies,
財務補充-2024 年第一季度
展品 99.2 image2a.gif
頁碼
合併業績
財務要聞1
淨收益（虧損）和每股收益的對賬2
損益表（虧損）3
按主要成分和合並比率劃分的淨收益（虧損）4
核心收入5
精選統計數據-財產和意外傷害業務6
書面和已賺取的保費-財產和意外傷害業務7
商業保險
分部收入 8
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收入9
精選統計數據10
淨書面保費11
債券和專業保險
分部收入12
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收入13
精選統計數據14
淨書面保費15
個人保險
分部收益（虧損）16
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收益（虧損）17
精選統計數據18
淨書面保費19
精選統計數據-汽車20
精選統計數據-房主和其他人21
補充細節
利息支出和其他22
合併資產負債表23
投資組合24
投資組合-固定到期日數據25
投資收益26
股東權益中包含的淨已實現投資收益（虧損）和未實現的淨投資收益（虧損）27
再保險可收回款28
虧損和虧損調整費用準備金淨額29
石棉儲量30
資本化31
GAAP 股東權益對賬的法定資本和盈餘32
現金流量表33
現金流量表（續）34
財務指標術語表和應申報業務部門描述35-36
財務補編中包含的信息未經審計。本文件應與公司向美國證券交易委員會提交的10-Q表格一起閲讀。
索引
Travelers Companies,
財務要聞
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（美元和百萬股票，每股數據除外）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
淨收益（虧損）$975 $(14)$404 $1,626 $1,123 
每股淨收益（虧損）：
基本$4.18 $(0.07)$1.75 $7.07 $4.87 
稀釋$4.13 $(0.07)$1.74 $6.99 $4.80 
核心收入$970 $15 $454 $1,633 $1,096 
每股核心收益：
基本$4.16 $0.06 $1.97 $7.09 $4.75 
稀釋$4.11 $0.06 $1.95 $7.01 $4.69 
股本回報率17.5 %(0.2)%7.7 %29.0 %18.0 %
核心股本回報率14.5 %0.2 %6.9 %24.0 %15.4 %
期末總資產$118,352 $120,573 $121,384 $125,978 $127,410 
期末權益總額$23,052 $21,855 $19,978 $24,921 $25,022 
期末每股賬面價值$99.80 $95.46 $87.47 $109.19 $109.28 
減去：扣除税後未實現的投資收益（虧損）淨額(16.75)(19.99)(28.31)(13.71)(16.25)
期末調整後的每股賬面價值$116.55 $115.45 $115.78 $122.90 $125.53 
已發行普通股的加權平均數（基本）231.7 229.7 228.8 228.4 229.0 
已發行普通股和普通股等價物的加權平均數（攤薄）234.4 229.7 231.1 231.1 232.0 
期末已發行普通股231.0 228.9 228.4 228.2 229.0 
宣佈的普通股分紅$218 $233 $232 $232 $232 
回購的普通股：
經董事會授權
股份2.2 2.2 0.6 0.4 1.2 
成本$400 $400 $100 $65 $250 
其他
股份0.3 — — — 0.6 
成本$62 $— $1 $1 $138 




參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
1
Travelers Companies,
淨收益（虧損）和每股收益的對賬
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（美元和百萬股票，每股收益除外）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
淨收益（虧損）
淨收益（虧損）$975 $(14)$404 $1,626 $1,123 
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損(5)29 50 7 (27)
核心收入 $970 $15 $454 $1,633 $1,096 
每股基本收益
淨收益（虧損）$4.18 $(0.07)$1.75 $7.07 $4.87 
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損(0.02)0.13 0.22 0.02 (0.12)
核心收入 $4.16 $0.06 $1.97 $7.09 $4.75 
攤薄後的每股收益
淨收益（虧損）$4.13 $(0.07)$1.74 $6.99 $4.80 
調整：
税後已實現投資（收益）淨虧損(0.02)0.13 0.21 0.02 (0.11)
核心收入 $4.11 $0.06 $1.95 $7.01 $4.69 
對淨收益（虧損）每股收益計算的淨收益（虧損）和加權平均份額的調整：（1）
基礎版和稀釋版1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
報告的淨收益（虧損）$975 $(14)$404 $1,626 $1,123 
基於股份的參與獎勵——分配收入(7)(1)(3)(12)(8)
普通股股東可獲得的淨收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益$968 $(15)$401 $1,614 $1,115 
普通股
基本
加權平均已發行股數231.7 229.7 228.8 228.4 229.0 
稀釋
加權平均已發行股數231.7 229.7 228.8 228.4 229.0 
稀釋證券的加權平均效應——股票期權和績效股票2.7 — 2.3 2.7 3.0 
攤薄後的加權平均已發行股數234.4 229.7 231.1 231.1 232.0 
(1) 計算淨收益每股收益時對淨收益和加權平均份額的調整通常可用於計算核心收益每股收益。2023年第二季度淨虧損每股收益的計算不包括分配給分紅股票獎勵的200萬美元未分配虧損，因為這種分配將導致基本和攤薄後的每股收益的反稀釋。此外，2023年第二季度淨虧損每股收益的計算不包括250萬股股票期權和績效股票的增量影響，因為這些潛在普通股的影響及其對收入的影響是反稀釋的。2023年第二季度核心收入每股收益的計算包括這些項目。

參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
2
旅行者公司有限公司
損益表（虧損）-合併
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
收入
保費$8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $10,126 
淨投資收益663 712 769 778 846 
費用收入106 106 112 109 109 
已實現的淨投資收益（虧損）6 (35)(65)(11)35 
其他收入75 99 101 78 112 
總收入9,704 10,098 10,635 10,927 11,228 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用5,959 7,227 7,149 5,880 6,656 
遞延收購成本的攤銷1,462 1,519 1,604 1,641 1,698 
一般和管理費用1,267 1,308 1,312 1,289 1,406 
利息支出88 92 98 98 98 
索賠和費用總額8,776 10,146 10,163 8,908 9,858 
所得税前收入（虧損）928 (48)472 2,019 1,370 
所得税支出（福利）(47)(34)68 393 247 
淨收益（虧損）$975 $(14)$404 $1,626 $1,123 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %17.6 %
淨投資收益（税後）$557 $594 $640 $645 $698 
災難，扣除再保險：
税前$535 $1,481 $850 $125 $712 
税後$422 $1,171 $669 $99 $563 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$105 $60 $(154)$132 $91 
税後$83 $47 $(122)$105 $71 





參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
3
Travelers Companies,
按主要成分和合並比率劃分的淨收益（虧損）-合併
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（以百萬美元計，扣除税款）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
承保收益（虧損）$501 $(509)$(107)$1,088 $472 
淨投資收益557 594 640 645 698 
其他收入（支出），包括利息支出(88)(70)(79)(100)(74)
核心收入 970 15 454 1,633 1,096 
已實現的淨投資收益（虧損）5 (29)(50)(7)27 
淨收益（虧損）$975 $(14)$404 $1,626 $1,123 
組合比例 (1) (2)
虧損調整費用比率66.7 %77.9 %73.0 %58.4 %65.2 %
承保費用比率28.7 %28.6 %28.0 %27.4 %28.7 %
合併比率95.4 %106.5 %101.0 %85.8 %93.9 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨值（有利）不利(1.2)%(0.7)%1.6 %(1.3)%(0.9)%
災難，扣除再保險6.0 %16.1 %8.8 %1.2 %7.1 %
標的合併比率90.6 %91.1 %90.6 %85.9 %87.7 %
(1) 在保單持有人分紅之前。
(2) 賬單和保單費及其他費用是其他收入的一部分，作為承保費用的減少額進行分配。此外，費用收入作為虧損和損失調整費用以及承保費用的減少額進行分配。這些分配將使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
賬單和保單費用及其他$28 $28 $28 $29 $30 
費用收入：
損失和損失調整費用$42 $40 $42 $40 $39 
承保費用64 66 70 69 70 
費用收入總額$106 $106 $112 $109 $109 
非保險一般和管理費用$95 $92 $99 $103 $102 



參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
4
Travelers Companies,
核心收益-合併
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
收入
保費$8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $10,126 
淨投資收益663 712 769 778 846 
費用收入106 106 112 109 109 
其他收入75 99 101 78 112 
總收入
9,698 10,133 10,700 10,938 11,193 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用5,959 7,227 7,149 5,880 6,656 
遞延收購成本的攤銷1,462 1,519 1,604 1,641 1,698 
一般和管理費用1,267 1,308 1,312 1,289 1,406 
利息支出88 92 98 98 98 
索賠和費用總額
8,776 10,146 10,163 8,908 9,858 
所得税前的核心收益（虧損）922 (13)537 2,030 1,335 
所得税支出（福利）(48)(28)83 397 239 
核心收入 $970 $15 $454 $1,633 $1,096 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %17.6 %
淨投資收益（税後）$557 $594 $640 $645 $698 
災難，扣除再保險：
税前$535 $1,481 $850 $125 $712 
税後$422 $1,171 $669 $99 $563 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$105 $60 $(154)$132 $91 
税後$83 $47 $(122)$105 $71 









參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

5
Travelers Companies,
精選統計數據-財產和意外傷害業務
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
法定承保
書面保費總額$10,347 $10,907 $11,263 $10,455 $11,310 
淨書面保費$9,396 $10,318 $10,493 $9,994 $10,184 
淨賺取的保費$8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $10,128 
損失和損失調整費用5,906 7,179 7,091 5,826 6,602 
承保費用2,727 2,863 2,860 2,748 3,012 
法定承保收益（虧損） 221 (826)(233)1,399 514 
投保人分紅12 10 14 13 12 
保單持有人分紅後的法定承保收益（虧損）$209 $(836)$(247)$1,386 $502 
其他法定統計數據
損失準備金和損失調整費用$51,164 $52,643 $53,692 $53,717 $54,578 
儲備金增加 (減少)$402 $1,479 $1,049 $25 $861 
法定資本和盈餘$23,689 $22,934 $23,267 $25,114 $25,329 
淨賬面溢價/盈餘 (1)1.54:11.65:11.68:11.60:11.62:1

(1) 基於12個月的滾動淨書面保費。
 

















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

6
Travelers Companies,
書面和已賺取的保費-財產和意外傷害業務
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
書面保費
格羅斯$10,347 $10,907 $11,263 $10,455 $11,310 
割讓(951)(589)(770)(461)(1,128)
網$9,396 $10,318 $10,493 $9,994 $10,182 
賺取的保費
格羅斯$9,469 $9,866 $10,397 $10,678 $10,867 
割讓(615)(650)(679)(705)(741)
網$8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $10,126 






























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

7
Travelers Companies,
分部收入-商業保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
收入
保費$4,477 $4,644 $4,956 $5,067 $5,160 
淨投資收益473 509 551 552 609 
費用收入99 98 102 101 101 
其他收入47 67 71 47 77 
總收入
5,096 5,318 5,680 5,767 5,947 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用2,907 3,296 3,519 2,974 3,331 
遞延收購成本的攤銷742 773 820 838 864 
一般和管理費用734 764 772 771 818 
索賠和費用總額
4,383 4,833 5,111 4,583 5,013 
所得税前分部收入713 485 569 1,184 934 
所得税支出（福利）(43)83 101 227 170 
分部收入 $756 $402 $468 $957 $764 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率15.8 %16.4 %16.8 %16.8 %17.4 %
淨投資收益（税後）$398 $426 $458 $459 $502 
災難，扣除再保險：
税前$199 $396 $203 $40 $209 
税後$157 $313 $160 $32 $166 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$19 $(101)$(263)$56 $— 
税後$15 $(80)$(207)$44 $— 












參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
8
Travelers Companies,
按主要成分和合並比率劃分的分部收入-商業保險
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（以百萬美元計，扣除税款）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
承保收益（虧損）$388 $(12)$22 $531 $274 
淨投資收益398 426 458 459 502 
其他收入（支出）(30)(12)(12)(33)(12)
分部收入$756 $402 $468 $957 $764 
組合比例 (1) (2)
虧損調整費用比率63.8 %70.0 %70.0 %57.7 %63.6 %
承保費用比率29.8 %30.1 %29.1 %28.8 %29.7 %
合併比率93.6 %100.1 %99.1 %86.5 %93.3 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨值（有利）不利(0.4)%2.2 %5.3 %(1.1)%— %
災難，扣除再保險4.4 %8.5 %4.1 %0.8 %4.1 %
標的合併比率89.6 %89.4 %89.7 %86.8 %89.2 %
(1) 在保單持有人分紅之前。
(2) 賬單和保單費及其他費用是其他收入的一部分，作為承保費用的減少額進行分配。此外，費用收入作為虧損和損失調整費用以及承保費用的減少額進行分配。這些分配將使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
賬單和保單費用及其他$4 $4 $4 $4 $4 
費用收入：
損失和損失調整費用$42 $40 $42 $40 $39 
承保費用57 58 60 61 62 
費用收入總額$99 $98 $102 $101 $101 
非保險一般和管理費用$80 $77 $84 $84 $86 
 
 
 


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
9
Travelers Companies,
精選統計數據-商業保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
法定承保
書面保費總額$5,828 $5,662 $5,685 $5,394 $6,383 
淨書面保費$5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $5,598 
淨賺取的保費$4,477 $4,644 $4,956 $5,067 $5,162 
損失和損失調整費用2,858 3,251 3,467 2,924 3,282 
承保費用1,492 1,507 1,459 1,464 1,630 
法定承保收益（虧損）127 (114)30 679 250 
投保人分紅8 7 8 8 8 
保單持有人分紅後的法定承保收益（虧損）$119 $(121)$22 $671 $242 





























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

10
Travelers Companies,
淨承保保費-商業保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
按市場劃分的淨書面保費     
國內     
選擇賬户$908 $883 $824 $862 $974 
中間市場2,926 2,618 2,750 2,751 3,213 
國民賬户294 277 247 317 327 
國家財產及其他590 862 874 682 642 
國內總計4,718 4,640 4,695 4,612 5,156 
國際439 535 385 406 440 
總計$5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $5,596 
按產品線劃分的淨書面保費     
國內     
工傷補償$1,051 $852 $777 $812 $1,019 
商用汽車851 830 835 830 964 
商業地產693 988 968 845 763 
一般責任866 744 829 825 965 
商業多重危險1,241 1,227 1,240 1,292 1,416 
其他16 (1)46 8 29 
國內總計4,718 4,640 4,695 4,612 5,156 
國際439 535 385 406 440 
總計$5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $5,596 










參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
11
Travelers Companies,
分部收入-債券和專業保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
收入
保費$875 $911 $935 $934 $956 
淨投資收益73 78 86 91 90 
其他收入5 7 6 7 9 
總收入953 996 1,027 1,032 1,055 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用380 366 351 388 428 
遞延收購成本的攤銷160 168 173 172 182 
一般和管理費用165 173 172 171 205 
索賠和費用總額705 707 696 731 815 
所得税前分部收入248 289 331 301 240 
所得税支出41 59 66 61 45 
分部收入$207 $230 $265 $240 $195 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率16.5 %17.0 %16.6 %17.9 %18.0 %
淨投資收益（税後）$61 $65 $71 $75 $74 
災難，扣除再保險：
税前$5 $21 $5 $6 $5 
税後$4 $17 $4 $4 $4 
上一年度的儲備發展——有利：
税前$58 $119 $72 $36 $24 
税後$46 $93 $57 $29 $19 












參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

12
Travelers Companies,
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收入——債券和專業保險
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（以百萬美元計，扣除税款）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
承保收益$143 $160 $190 $163 $116 
淨投資收益61 65 71 75 74 
其他收入3 5 4 2 5 
分部收入$207 $230 $265 $240 $195 
組合比例 (1)
虧損調整費用比率43.0 %39.8 %36.9 %41.1 %44.4 %
承保費用比率37.0 %37.3 %36.7 %36.2 %40.1 %
合併比率80.0 %77.1 %73.6 %77.3 %84.5 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨利好(6.7)%(13.0)%(7.7)%(3.9)%(2.5)%
災難，扣除再保險0.6 %2.3 %0.6 %0.6 %0.5 %
標的合併比率86.1 %87.8 %80.7 %80.6 %86.5 %
(1) 一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此，在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
非保險一般和管理費用$1 $1 $2 $4 $3 

















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
13
Travelers Companies,
精選統計數據-債券和專業保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
法定承保     
書面保費總額$1,010 $1,035 $1,082 $1,060 $1,076 
淨書面保費$886 $964 $1,003 $989 $943 
淨賺取的保費$875 $911 $935 $934 $956 
損失和損失調整費用376 363 345 384 424 
承保費用346 352 359 333 411 
法定承保收益153 196 231 217 121 
投保人分紅4 3 6 5 4 
保單持有人分紅後的法定承保收益$149 $193 $225 $212 $117 
 




























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

14
Travelers Companies,
淨賬面保費——債券和專業保險
image2a.gif
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
按市場劃分的淨書面保費
國內
管理責任$511 $541 $551 $553 $543 
保證金257 293 321 276 296 
國內總計768 834 872 829 839 
國際118 130 131 160 104 
總計$886 $964 $1,003 $989 $943 
按產品線劃分的淨書面保費
國內
忠誠與擔保$318 $350 $385 $334 $356 
一般責任399 425 419 443 434 
其他51 59 68 52 49 
國內總計768 834 872 829 839 
國際118 130 131 160 104 
總計$886 $964 $1,003 $989 $943 


















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

15
Travelers Companies,
分部收益（虧損）-個人保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
收入
保費$3,502 $3,661 $3,827 $3,972 $4,010 
淨投資收益117 125 132 135 147 
費用收入7 8 10 8 8 
其他收入23 25 24 24 26 
總收入3,649 3,819 3,993 4,139 4,191 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用2,672 3,565 3,279 2,518 2,897 
遞延收購成本的攤銷560 578 611 631 652 
一般和管理費用359 361 359 338 375 
索賠和費用總額3,591 4,504 4,249 3,487 3,924 
所得税前分部收益（虧損）58 (685)(256)652 267 
所得税支出（福利）(25)(147)(63)132 47 
分部收益（虧損）$83 $(538)$(193)$520 $220 
其他統計數據
淨投資收入的有效税率16.3 %16.9 %17.2 %17.3 %17.7 %
淨投資收益（税後）$98 $103 $111 $111 $122 
災難，扣除再保險：
税前$331 $1,064 $642 $79 $498 
税後$261 $841 $505 $63 $393 
上一年度的儲備發展——有利：
税前$28 $42 $37 $40 $67 
税後$22 $34 $28 $32 $52 












參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
16
Travelers Companies,
按主要組成部分和合並比率劃分的分部收益（虧損）-個人保險
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（以百萬美元計，扣除税款）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
承保收益（虧損）$(30)$(657)$(319)$394 $82 
淨投資收益98 103 111 111 122 
其他收入15 16 15 15 16 
分部收益（虧損）$83 $(538)$(193)$520 $220 
組合比例 (1)
虧損調整費用比率76.3 %97.4 %85.7 %63.4 %72.2 %
承保費用比率25.2 %24.6 %24.3 %23.4 %24.7 %
合併比率101.5 %122.0 %110.0 %86.8 %96.9 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨利好(0.8)%(1.2)%(1.0)%(1.1)%(1.6)%
災難，扣除再保險9.4 %29.1 %16.8 %2.0 %12.4 %
標的合併比率92.9 %94.1 %94.2 %85.9 %86.1 %
（1）賬單和保單費用及其他，它們是其他收入的組成部分，以及費用收入作為承保費用的減額進行分配，以使合併比率的計算與法定會計相一致。此外，一般和管理費用包括不在承保費用之外的非保險費用，因此在計算合併比率時不包括在內。參見下文：
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
賬單和保單費用及其他$24 $24 $24 $25 $26 
費用收入$7 $8 $10 $8 $8 
非保險一般和管理費用$5 $4 $4 $6 $5 


 







參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

17
Travelers Companies,
精選統計數據-個人保險
image2a.gif

（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
法定承保
書面保費總額$3,509 $4,210 $4,496 $4,001 $3,851 
淨書面保費$3,353 $4,179 $4,410 $3,987 $3,643 
淨賺取的保費$3,502 $3,661 $3,827 $3,972 $4,010 
損失和損失調整費用2,672 3,565 3,279 2,518 2,896 
承保費用889 1,004 1,042 951 971 
法定承保收益（虧損）$(59)$(908)$(494)$503 $143 
現行政策（以千計）
汽車3,248 3,225 3,223 3,223 3,212 
房主和其他6,355 6,361 6,348 6,290 6,235 




























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

18
Travelers Companies,
淨賬面保費——個人保險
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
按產品線劃分的淨書面保費
國內
汽車$1,654 $1,823 $2,022 $1,831 $1,859 
房主和其他1,565 2,173 2,216 1,995 1,635 
國內總計3,219 3,996 4,238 3,826 3,494 
國際134 183 172 161 149 
總計$3,353 $4,179 $4,410 $3,987 $3,643 































參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
19
Travelers Companies,
選定統計數據-個人保險-汽車
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
法定承保
書面保費總額$1,751 $1,946 $2,142 $1,947 $1,970 
淨書面保費$1,741 $1,939 $2,132 $1,937 $1,959 
淨賺取的保費$1,723 $1,789 $1,874 $1,944 $1,980 
損失和損失調整費用1,406 1,540 1,525 1,602 1,430 
承保費用409 432 458 424 454 
法定承保收益（虧損）$(92)$(183)$(109)$(82)$96 
其他統計數據
組合比率 (1):
虧損調整費用比率81.7 %86.0 %81.4 %82.4 %72.2 %
承保費用比率23.0 %22.4 %22.1 %21.2 %22.4 %
合併比率104.7 %108.4 %103.5 %103.6 %94.6 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨值（有利）不利0.4 %0.2 %0.3 %0.4 %(2.3)%
災難，扣除再保險0.9 %4.7 %2.6 %0.5 %2.0 %
標的合併比率103.4 %103.5 %100.6 %102.7 %94.9 %
災難，扣除再保險：
税前$15 $85 $49 $10 $39 
税後$11 $68 $38 $8 $31 
上一年度儲備發展——有利（不利）：
税前$(7)$(4)$(5)$(8)$45 
税後$(6)$(2)$(4)$(6)$34 
現行政策（以千計）3,248 3,225 3,223 3,223 3,212 
與上一季度相比的變化1.1 %(0.6)%(1.8)%(1.7)%(1.1)%
與上一季度相比的變化(0.9)%(0.7)%(0.1)%— %(0.3)%
(1) 作為其他收入組成部分的賬單和保單費用以及其他費用收入作為承保費用的減少進行分配。
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
賬單和保單費用及其他$14 $14 $14 $15 $15 
費用收入$4 $4 $5 $4 $4 


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
20
Travelers Companies,
精選統計數據-個人保險-房主及其他
image2a.gif
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
法定承保
書面保費總額$1,758 $2,264 $2,354 $2,054 $1,881 
淨書面保費$1,612 $2,240 $2,278 $2,050 $1,684 
淨賺取的保費$1,779 $1,872 $1,953 $2,028 $2,030 
損失和損失調整費用1,266 2,025 1,754 916 1,466 
承保費用480 572 584 527 517 
法定承保收益（虧損）$33 $(725)$(385)$585 $47 
其他統計數據
組合比率 (1):
虧損調整費用比率71.2 %108.2 %89.7 %45.2 %72.2 %
承保費用比率27.3 %26.9 %26.5 %25.6 %26.9 %
合併比率98.5 %135.1 %116.2 %70.8 %99.1 %
對合並比率的影響：
上一年度儲備發展淨利好(2.0)%(2.4)%(2.1)%(2.4)%(1.1)%
災難，扣除再保險17.8 %52.3 %30.3 %3.5 %22.6 %
標的合併比率82.7 %85.2 %88.0 %69.7 %77.6 %
災難，扣除再保險：
税前$316 $979 $593 $69 $459 
税後$250 $773 $467 $55 $362 
上一年度的儲備發展——有利：
税前$35 $46 $42 $48 $22 
税後$28 $36 $32 $38 $18 
現行政策（以千計）6,355 6,361 6,348 6,290 6,235 
與上一季度相比的變化1.1 %0.4 %(0.3)%(1.3)%(1.9)%
與上一季度相比的變化(0.3)%0.1 %(0.2)%(0.9)%(0.9)%
(1) 作為其他收入組成部分的賬單和保單費用以及其他費用收入作為承保費用的減少進行分配。
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
賬單和保單費用及其他$10 $10 $10 $10 $11 
費用收入$3 $4 $5 $4 $4 


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
21
Travelers Companies,
利息支出和其他
image2a.gif
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
收入
其他收入$— $— $— $— $— 
索賠和費用
利息支出88 92 98 98 98 
一般和管理費用9 10 9 9 8 
索賠和費用總額97 102 107 107 106 
所得税優惠前的虧損(97)(102)(107)(107)(106)
所得税優惠(21)(23)(21)(23)(23)
損失$(76)$(79)$(86)$(84)$(83)




























參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。

22
Travelers Companies,
合併資產負債表
image2a.gif
（美元和股份（以百萬計）3月31日
2024		十二月三十一日
2023
資產
固定到期日，可供出售，按公允價值計算（攤銷成本為82,712美元和81,781美元；預期信貸損失備抵額為3美元和5美元）
$77,991 $77,807 
按公允價值計算的股票證券（成本為557美元和553美元）
689 608 
房地產投資958 959 
短期證券4,682 5,137 
其他投資4,337 4,299 
投資總額88,657 88,810 
現金667 650 
應計投資收入648 688 
應收保費（扣除68美元和69美元的預期信貸損失備抵後）
10,829 10,282 
再保險應收款項（扣除估計無法收回的再保險117美元和118美元的備抵金）
8,100 8,143 
割讓未賺的保費1,535 1,150 
遞延收購成本3,380 3,306 
遞延税1,639 1,504 
合同持有人應收賬款（扣除19美元和20美元的預期信貸損失備抵後）
3,266 3,249 
善意4,251 3,976 
其他無形資產376 277 
其他資產4,062 3,943 
總資產$127,410 $125,978 
負債
索賠和索賠調整費用準備金$62,487 $61,627 
未賺取的保費儲備21,307 20,872 
合同持有人應付賬款3,285 3,269 
再保險保費的應付賬款887 518 
債務8,032 8,031 
其他負債6,390 6,740 
負債總額102,388 101,057 
股東權益
普通股（已授權1,750.0股；已發行和流通229.0和228.2股）
25,163 24,906 
留存收益46,483 45,591 
累計其他綜合虧損(5,131)(4,471)
按成本計算的庫存股（561.0 和 559.2 股）
(41,493)(41,105)
股東權益總額25,022 24,921 
負債和股東權益總額$127,410 $125,978 


23
Travelers Companies,
投資組合
image2a.gif
（按賬面價值計算，以百萬美元計）3月31日
2024		税前賬簿
收益率 (1)		十二月三十一日
2023		税前賬簿
收益率 (1)
投資組合
應納税固定到期日$54,762 3.61 %$53,626 3.51 %
免税固定到期日23,229 2.93 %24,181 2.92 %
固定到期日總額77,991 3.40 %77,807 3.33 %
不可贖回的優先股48 2.17 %48 2.18 %
普通股641 560 
股票證券總額689 608 
房地產投資958 959 
短期證券4,682 5.44 %5,137 5.49 %
私募股權2,828 2,783 
對衝基金211 219 
房地產合作伙伴關係840 855 
其他投資458 442 
其他投資共計4,337 4,299 
投資總額$88,657 $88,810 
未實現的淨投資收益（虧損），扣除税款，包含在股東權益中$(3,721)$(3,129)

(1) 為具有內嵌賬面收益率的投資提供收益率。





24
Travelers Companies,
投資組合-固定到期日數據
image2a.gif
（按賬面價值計算，以百萬美元計）3月31日
2024		十二月三十一日
2023
固定到期日
美國國債和美國政府公司和機構的債務$6,240 $6,368 
美國各州和政治分支機構的義務：
預先退款950 966 
所有其他26,562 27,540 
總計27,512 28,506 
外國政府發行的債務證券939 1,006 
抵押貸款支持證券-主要是美國政府機構的債務8,920 7,818 
公司債券和所有其他債券34,380 34,109 
固定到期日總額$77,991 $77,807 
固定到期日
質量特徵 (1)
2024年3月31日2023年12月31日
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
質量評級
Aaa$37,126 47.6 %$36,612 47.0 %
啊15,338 19.7 15,797 20.3 
A14,920 19.1 14,715 18.9 
Baa9,623 12.3 9,701 12.5 
總投資等級77,007 98.7 76,825 98.7 
Ba632 0.8 581 0.8 
B301 0.4 335 0.4 
Caa 和 lower51 0.1 66 0.1 
總額低於投資等級984 1.3 982 1.3 
固定到期日總額$77,991 100.0 %$77,807 100.0 %
平均加權質量Aa2、AA Aa2、AA
固定到期日和短期證券的加權平均期限，扣除證券借貸活動以及投資銷售和購買的應收賬款和應付賬款淨額4.1 4.1 

 

(1) 使用外部評級機構進行評級，或在沒有公開評級時由旅行者進行評級。低於投資級別的資產是指評級為 “Ba” 或以下的證券。
25
Travelers Companies,
投資收益
image2a.gif
（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
總投資收入
固定到期日$575 $591 $631 $675 $692 
短期證券47 55 67 72 70 
其他53 78 82 40 98 
675 724 780 787 860 
投資費用12 12 11 9 14 
税前淨投資收益663 712 769 778 846 
所得税106 118 129 133 148 
税後淨投資收益$557 $594 $640 $645 $698 
有效税率16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %17.6 %
平均投資資產 (1)$88,740$89,536$91,591$93,603$94,677
税前平均收益率 (1)3.0 %3.2 %3.4 %3.3 %3.6 %
税後平均收益率2.5 %2.7 %2.8 %2.8 %2.9 %

(1) 不包括未實現的淨投資收益（虧損），並根據現金、投資銷售應收賬款、投資購買應付賬款和應計投資收入進行了調整。

26
Travelers Companies,
股東權益中包含的淨已實現投資收益（虧損）和未實現的淨投資收益（虧損）
image2a.gif

（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
已實現的淨投資收益（虧損）
固定到期日$(11)$(22)$(36)$(27)$(40)
股權證券 18 (19)(16)28 79 
其他 (1)6 (13)(12)(4)
税前已實現的投資收益（虧損）6 (35)(65)(11)35 
相關税收1 (6)(15)(4)8 
已實現的淨投資收益（虧損）$5 $(29)$(50)$(7)$27 
總投資收益$46 $17 $9 $33 $85 
減值前的總投資虧損(39)(52)(73)(34)(47)
減值前的淨投資收益（虧損）7 (35)(64)(1)38 
淨減值（費用）回收額(1)— (1)(10)(3)
税前已實現投資收益（虧損）淨額6 (35)(65)(11)35 
相關税收1 (6)(15)(4)8 
已實現的淨投資收益（虧損）$5 $(29)$(50)$(7)$27 
（百萬美元）3月31日
2023		6月30日
2023		9月30日
2023		十二月三十一日
2023		3月31日
2024
按資產類型劃分的扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中
固定到期日$(4,909)$(5,811)$(8,204)$(3,969)$(4,718)
其他 (3)(4)(2)(1)(2)
税前未實現的投資收益（虧損）(4,912)(5,815)(8,206)(3,970)(4,720)
相關税收 (1,044)(1,239)(1,740)(841)(999)
期末餘額$(3,868)$(4,576)$(6,466)$(3,129)$(3,721)




27
Travelers Companies,
再保險可收回款
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（百萬美元）2024年3月31日2023年12月31日
已付和未付索賠的再保險應收款總額以及索賠調整費用 (1)$3,866 $3,895 
結構化結算總額 (2)2,691 2,707 
強制性礦池和協會 (3)1,660 1,659 
再保險應收賬款總額 (4)8,217 8,261 
估計無法收回的再保險備抵金 (5)(117)(118)
淨再保險應收賬款$8,100 $8,143 
(1) 公司前五大再保險集團，包括追溯性再保險，計入再保險總額如下：
再保險人A.M. 集團主要再保險公司最佳評級2024年3月31日
瑞士再保險集團A+ 在 16 個評分中排名第二$649 
伯克希爾·哈撒韋公司A++ 16 個評級中最高的459 
慕尼黑再保險集團A+ 在 16 個評分中排名第二325 
安盛集團A+ 在 16 個評分中排名第二164 
漢諾威集團A+ 在 16 個評分中排名第二130 
已付和未付索賠的再保險可回收總額以及索賠調整費用代表再保險公司對已知和已發生但未報告的索賠的當前和預計未來應付金額。割讓儲備金的估算方式與標的直接和假設儲備金一致。儘管這一總額包括來自近一千個不同再保險實體的應收賬款，但超過一半歸因於10個再保險集團。


(2) 再保險可追回款中包括與結構化結算相關的某些金額，其中包括為解決某些人身傷害索賠而從多家人壽保險公司購買的年金，其中工傷賠償索賠佔很大一部分。如果公司沒有收到索賠人的解除責任，則人壽保險公司應付的與結構化結算相關的金額將包含在公司合併資產負債表中的索賠和理賠費用儲備金以及再保險可追回款中，因為如果人壽保險公司未能支付所需的年金，公司保留向索賠人付款的責任。如果購買的年金不在國家擔保協會的承保範圍內，公司將被要求支付此類款項。

該公司在結構性結算總額中包括的前五個羣體如下：
小組A.M. 集團主要保險公司最佳評級2024年3月31日
富達擔保人壽集團 (a) 在 16 個收視率中排名第三$665 
Genworth金融集團B-在 16 個評級中排名第八324 
約翰·漢考克集團A+ 在 16 個評分中排名第二227 
Symetra 金融公司在 16 個評分中排名第三207 
布萊特豪斯金融有限公司在 16 個評分中排名第三187 

(a) 2024年1月12日，A.M. Best將富達擔保人壽的財務實力評級從A-（優秀）上調至A（優秀）。

(3) 強制性資金池和協會代表公司必須參與的各種非自願分配的風險池。這些資金池主要涉及工傷補償和汽車保險，它們為原本無法在公開市場上購買保險的被保險人提供各種保險。在大多數州，這些強制性資金池的費用通常按該州相關企業自願撰寫的比例向參與成員收取。如果池中某一成員破產，其餘成員將額外承擔按比例分攤該池的負債。

(4) 在截至2024年3月31日的再保險可追回款總額中，扣除強制性資金池和協會以及預計無法收回的再保險準備金之前，A.M. Best Company對57.0億美元（佔87％）進行了評級。公司每季度使用更新的A.M. Best信用評級來確定補貼。在A.M. Best Company的總評分中，有94％被評為A-或更高。其餘13％的再保險可追回款包括以下內容：6％與專屬保險公司有關，1％與公司參與自願資金池有關，6％是未被A.M. Best Company評級的其他公司的餘額。公司的某些再保險可追回款項由信用證、持有的資金或信託協議作為抵押。

(5) 公司報告的再保險可追回款項已扣除估計的無法收回的再保險備抵額。該補貼基於公司對未付金額、收款期限、再保險公司信用狀況的變化、爭議、適用的保險抗辯和其他相關因素的持續審查。對於結構化結算，補貼還基於公司對人壽保險公司信譽的持續審查，以及如果人壽保險公司違約，國家擔保基金將提供的保險金額估計。使用一種反映當前和預測經濟狀況的違約概率方法來估算因信貸相關因素而導致的無法收回的再保險金額，該估計數列在估計的不可收回再保險備抵金中。該補貼還包括與再保險公司爭議風險相關的估計無法收回的金額。
28
Travelers Companies,
虧損和虧損調整費用準備金淨額
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
損失和損失調整費用的法定準備金
商業保險
期初$39,027 $39,279 $39,908 $40,690 $40,833 
已發生2,858 3,251 3,467 2,924 3,282 
已付費(2,620)(2,657)(2,637)(2,832)(2,697)
外匯和其他14 35 (48)51 (27)
期末$39,279 $39,908 $40,690 $40,833 $41,391 
債券和專業保險
期初$4,167 $4,318 $4,448 $4,423 $4,521 
已發生376 363 345 384 424 
已付費(238)(256)(335)(325)(306)
外匯和其他13 23 (35)39 (13)
期末$4,318 $4,448 $4,423 $4,521 $4,626 
個人保險
期初$7,568 $7,567 $8,287 $8,579 $8,363 
已發生2,672 3,565 3,279 2,518 2,896 
已付費(2,674)(2,863)(2,967)(2,755)(2,678)
外匯和其他1 18 (20)21 (20)
期末$7,567 $8,287 $8,579 $8,363 $8,561 
總計
期初$50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $53,717 
已發生5,906 7,179 7,091 5,826 6,602 
已付費(5,532)(5,776)(5,939)(5,912)(5,681)
外匯和其他28 76 (103)111 (60)
期末$51,164 $52,643 $53,692 $53,717 $54,578 
上一年度儲備發展：不利（有利）
商業保險
石棉$— $— $284 $— $— 
所有其他(19)101 (21)(56)— 
綜合商業保險 (1)(19)101 263 (56)— 
債券和專業保險(58)(119)(72)(36)(24)
個人保險(28)(42)(37)(40)(67)
總計$(105)$(60)$154 $(132)$(91)
(1) 不包括折扣的增加。

參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
29
Travelers Companies,
石棉儲量
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
石棉儲量
期初儲備：
格羅斯$1,674 $1,620 $1,552 $1,848 $1,768 
割讓(369)(348)(334)(415)(390)
網1,305 1,272 1,218 1,433 1,378 
發生的損失和損失費用：
格羅斯— — 374 — — 
割讓— — (90)— — 
已支付的損失和損失費用：
格羅斯54 69 77 81 82 
割讓(21)(13)(10)(25)(8)
外匯及其他：
格羅斯— 1 (1)1 — 
割讓— 1 (1)— — 
期末儲備：
格羅斯1,620 1,552 1,848 1,768 1,686 
割讓(348)(334)(415)(390)(382)
網$1,272 $1,218 $1,433 $1,378 $1,304 





















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
30
Travelers Companies,
資本化
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（百萬美元）3月31日
2024		十二月三十一日
2023
債務
短期債務
商業票據$100 $100 
短期債務總額100 100 
長期債務
7.75% 優先票據將於2026年4月15日到期200 200 
7.625% 初級次級債券將於2027年12月15日到期125 125 
6.375% 優先票據於 2033 年 3 月 15 日到期 (1)500 500 
6.75% 2036 年 6 月 20 日到期的優先票據 (1)400 400 
6.25% 2037 年 6 月 15 日到期的優先票據 (1)800 800 
5.35% 2040 年 11 月 1 日到期的優先票據 (1)750 750 
4.60% 優先票據於 2043 年 8 月 1 日到期 (1)500 500 
4.30% 2045 年 8 月 25 日到期的優先票據 (1)400 400 
8.50% 初級次級債券將於2045年12月15日到期56 56 
3.75% 2046 年 5 月 15 日到期的優先票據 (1)500 500 
8.312% 初級次級債券於 2046 年 7 月 1 日到期73 73 
4.00% 優先票據將於 2047 年 5 月 30 日到期 (1)700 700 
4.05% 2048 年 3 月 7 日到期的優先票據 (1)500 500 
4.10% 2049 年 3 月 4 日到期的優先票據 (1)500 500 
2050 年 4 月 27 日到期的 2.55% 優先票據 (1)500 500 
2015年6月8日到期的3.05％優先票據 (1)750 750 
5.45% 2053年5月25日到期的優先票據 (1)750 750 
長期債務總額8,004 8,004 
未攤銷的公允價值調整35 35 
未攤銷的債務發行成本(107)(108)
7,932 7,931 
債務總額8,032 8,031 
普通股權益（不包括扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中）28,743 28,050 
資本總額（不包括扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中）$36,775 $36,081 
總負債佔資本比例（不包括扣除税後未實現的淨投資收益（虧損），包含在股東權益中）21.8 %22.3 %
(1) 可隨時使用 “全包” 保費兑換。


參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
31
Travelers Companies,
GAAP 股東權益對賬的法定資本和盈餘
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（百萬美元）3月31日
2024 (1)		十二月三十一日
2023
法定資本和盈餘$25,329 $25,114 
GAAP 調整
商譽和無形資產3,651 3,657 
投資(4,206)(3,455)
非保險公司(4,793)(5,183)
遞延收購成本3,241 3,161 
遞延聯邦所得税200 84 
當前的聯邦所得税(4)(6)
再保險可收回款55 55 
傢俱、設備和軟件976 982 
代理餘額195 189 
其他378 323 
GAAP 調整總額(307)(193)
GAAP 股東權益$25,022 $24,921 

(1) 估計和初步
 




















參見第35和36頁上的《財務指標術語表和應申報業務部門描述》。
32
Travelers Companies,
現金流量表
image2a.gif

（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）$975 $(14)$404 $1,626 $1,123 
為將淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
已實現的投資（收益）虧損淨額(6)35 65 11 (35)
折舊和攤銷204 179 169 170 196 
遞延聯邦所得税支出（福利）32 (96)(43)(56)42 
遞延收購成本的攤銷1,462 1,519 1,604 1,641 1,698 
其他投資收入中的權益(30)(55)(59)(13)(68)
應收保費(557)(832)(33)81 (557)
再保險可收回款(24)(17)(163)141 33 
遞延收購成本(1,629)(1,722)(1,728)(1,610)(1,776)
索賠和索賠調整費用準備金381 1,413 1,259 (210)928 
未賺取的保費儲備893 1,042 882 (227)457 
其他(689)97 689 550 (583)
經營活動提供的淨現金1,012 1,549 3,046 2,104 1,458 
來自投資活動的現金流
固定到期日所得的收益1,538 1,493 1,878 1,462 1,709 
出售投資的收益：
固定到期日2,364 751 1,504 362 942 
股權證券28 62 27 21 21 
其他投資64 36 66 89 55 
購買投資：
固定到期日(4,335)(3,328)(5,391)(2,636)(3,738)
股權證券(34)(16)(30)(25)(26)
房地產投資(14)(12)(20)(21)(13)
其他投資(139)(116)(120)(120)(90)
短期證券的淨銷售額（買入）228 (646)(600)(646)454 
結算過程中的證券交易(35)50 45 (143)111 
收購，扣除獲得的現金— — — — (381)
其他(120)(131)(84)(127)(81)
用於投資活動的淨現金(455)(1,857)(2,725)(1,784)(1,037)

33
Travelers Companies,
現金流量表（續）
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（百萬美元）1Q20232Q20233Q20234Q20231Q2024
來自融資活動的現金流
收購庫存股——股票回購授權(398)(396)(100)(64)(250)
收購的庫存股——基於員工股份的淨薪酬(62)— (1)(1)(110)
支付給股東的股息(215)(232)(229)(232)(229)
發行債務— 738 — — — 
普通股的發行——員工股票期權82 28 7 24 190 
由（用於）融資活動提供的淨現金(593)138 (323)(273)(399)
匯率變動對現金的影響4 8 (10)10 (5)
現金淨增加（減少）(32)(162)(12)57 17 
期初現金799 767 605 593 650 
期末現金$767 $605 $593 $650 $667 
現金流信息的補充披露
已付（已收到）所得税$(16)$155 $13 $49 $24 
已付利息$60 $115 $59 $136 $60 
非現金融資活動的補充披露
普通股發行——員工期權的淨股結算$— $— $— $— $28 

34
Travelers Companies,
財務指標術語表和應申報業務部門描述
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公司管理層使用以下衡量標準來根據歷史業績評估財務業績，在合併基礎上制定績效目標，以及出於下文討論的其他原因。在某些情況下，根據適用的美國證券交易委員會規則，這些指標被視為非公認會計準則財務指標，因為它們在合併財務報表中不作為單獨的細列項目顯示，也不需要在財務報表附註中披露，或者在某些情況下，包括或排除在最具可比性的GAAP財務指標中通常未包含或排除的某些項目。
 
公司管理層認為，對這些衡量標準的討論可以讓投資者、財務分析師、評級機構和其他財務報表用户更好地瞭解構成公司定期經營業績的重要因素以及管理層如何評估公司的財務業績。
 
其中一些衡量標準不包括扣除税款後的已實現淨投資收益（虧損）和/或扣除税款後的淨未實現投資收益（虧損），股東權益可能受到自由裁量因素和其他經濟因素的重大影響，不一定表明經營趨勢。
 
其他公司可能以不同的方式計算這些衡量標準，因此，他們的衡量標準可能無法與公司管理層使用的衡量標準相提並論。
 
核心收益（虧損）是合併淨收益（虧損），不包括已實現淨投資收益（虧損）、已終止業務、頒佈時税法和税率變化的影響以及會計原則變化的累積影響（如果適用）的税後影響。分部收益（虧損）的確定方式與分部核心收益（虧損）的確定方式相同。管理層使用分部收益（虧損）來分析每個細分市場的表現，並作為制定業務決策的工具。財務報表用户在分析保險公司的業績和趨勢時還會考慮核心收益（虧損）。每股核心收益（虧損）是按每股普通股計算的核心收益（虧損）。
 
平均股東權益為 (a) 所示期間每個季度開始和結束時的股東權益總額除以 (b) 所示期間的季度數乘以二。調整後的股東權益是指股東權益，不包括已實現的淨投資收益（虧損）、扣除税款、未實現的淨投資收益（虧損）、扣除税款、所涉期間股東權益中包含的股東權益以及頒佈時税法和税率變更的影響（不包括與未實現的淨投資收益（虧損）相關的部分）。調整後的平均股東權益為 (a) 所示期間每個季度開始和結束時的調整後股東權益總額除以 (b) 所示期間的季度數乘以二。

股東權益與調整後股東權益的對賬
截至截至
（百萬美元）2023年3月31日2023 年 6 月 30 日2023年9月30日2023 年 12 月 31 日2024年3月31日
股東權益$23,052 $21,855 $19,978 $24,921 $25,022 
調整：
未實現的投資（收益）淨虧損，扣除税款，包含在股東權益中3,868 4,576 6,466 3,129 3,721 
已實現投資（收益）淨虧損，扣除税款(5)24 74 81 (27)
調整後的股東權益$26,915 $26,455 $26,518 $28,131 $28,716 
股本回報率是所列期間的年化淨收益（虧損）與平均股東權益的比率。核心股本回報率是報告期內年化核心收益（虧損）與調整後平均股東權益的比率。公司管理層認為，這些是管理層如何通過經營活動和資本管理為股東創造價值的重要指標。

承保收益（虧損）是淨賺取的保費和費用收入減去索賠和索賠調整費用以及與保險相關的費用。公司管理層認為，衡量每個細分市場的盈利能力非常重要，但不包括投資活動的業績，投資活動與保險業務分開管理。該衡量標準用於評估每個細分市場的業務績效，並作為制定業務決策的工具。
 
災難是由國際認可的組織指定為災難的嚴重損失，這些組織跟蹤和報告災難性事件造成的保險損失，例如針對美國和加拿大事件的財產索賠服務（PCS）。災難可能由各種自然事件引起，包括颶風、龍捲風和其他風暴、地震、冰雹、野火、惡劣的冬季天氣、洪水、海嘯、火山噴發和其他自然發生的事件，例如太陽耀斑。災難也可以是人為的，例如恐怖襲擊和其他蓄意破壞行為，包括涉及核、生物、化學和放射性事件、網絡事件、爆炸和基礎設施破壞的行為。每場災難都有獨特的特徵，災難的時間或數量是不可預測的。其影響包括在發生時的淨和核心收入以及索賠和索賠調整費用準備金中。災難可能導致從各種資金池中支付再保險恢復保費和攤款。公司披露災難的門檻主要是在應報告的細分市場層面上確定的。如果超過一個分部或其組合的閾值，而其他分部因同一事件而蒙受損失，則該事件造成的損失將在分部業績和公司合併業績中被確定為災難性損失。此外，對所有應報告的細分市場的國際業務適用總門檻。2024年的再保險和税前損失門檻從2000萬美元到3000萬美元不等。
 
上一年度淨有利的（不利的）損失準備金是指在連續估值日期重新估算給定一組索賠（可能與前一個或多個年份有關）的索賠和索賠調整費用儲備金而發生的索賠和索賠調整費用的增加或減少。公司管理層認為，討論損失準備金的發展對財務報表的用户很有意義，因為這使他們能夠評估上一年和本年度發展對已發生的索賠和理賠調整費用、淨收入和核心收益（虧損）以及各期索賠和理賠調整費用準備金水平變化的影響。
 
35
Travelers Companies,
財務指標術語表和應申報業務部門描述
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合併比率對於法定會計慣例（SAP），合併比率是保險監管機構要求的法定財務報表中定義的SAP損失和LAE比率與SAP承保費用比率的總和。本財務補編中使用的合併比率等同於SAP合併比率，其計算方式與SAP合併比率相同，唯一的不同是SAP承保費用比率基於淨書面保費，本財務補編中使用的承保費用比率基於淨收入保費。對於SAP而言，虧損和LAE比率是指發生的損失和虧損調整費用減去某些管理服務費收入與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨收入保費的比率。本財務補充文件中使用的損失和LAE比率的計算方式與SAP比率的計算方法相同。對於SAP而言，承保費用比率是指發生的承保費用（包括已支付的佣金）減去某些管理服務費收入以及賬單和保單費用和其他費用與保險監管機構要求的法定財務報表中定義的淨書面保費的比率。本財務補編中使用的承保費用比率是承保費用（包括遞延收購成本的攤銷）減去某些管理服務費收入以及賬單和保單費用與淨收入保費的比率。基礎合併比率是經過調整的合併比率，其中不包括去年儲備金髮展和災難的影響，扣除再保險。
 
合併比率、虧損和LAE比率以及承保費用比率被用作公司的承保紀律、收購和服務業務的效率以及整體承保盈利能力的指標。綜合比率低於100％通常表示承保利潤。合併比率超過100％通常表示承保損失。
 
其他公司計算標題相似的衡量標準的方法可能無法與公司計算這些比率的方法相提並論。
 
總書面保費反映了根據保險合同的條款和條件在合同有效期內向保單持有人收取的直接和合同確定的金額。淨書面保費反映了總書面保費減去割讓給再保險公司的保費。
 
每股賬面價值等於普通股股東權益總額除以已發行普通股的數量。調整後的每股賬面價值等於普通股股東權益總額，不包括淨未實現的投資收益和虧損，扣除税款，計入股東權益，除以已發行普通股的數量。公司管理層認為，調整後的每股賬面價值對於分析財產意外傷害公司的每股賬面價值很有用，因為它消除了價格變動對投資資產（即扣除税後的淨未實現投資收益（虧損））的影響，這些資產對未付索賠和索賠調整費用儲備沒有同等影響。
 
資本總額是股東權益和債務總額的總和。股東權益中扣除税後不包括未實現的投資淨收益（虧損）的債務與資本的比率是股東權益中包含的債務與總資本的比率，扣除税後未實現的淨投資收益和虧損。公司管理層認為，債務資本比率可用於分析公司的財務槓桿。
 
法定資本和盈餘是指根據法定會計慣例確定的保險公司承認的資產超過其負債（包括損失準備金）的部分。
 
旅行者已將其業務分為以下應報告的業務領域：
 
商業保險-商業保險向其客户提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，主要分佈在美國、加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區，包括作為勞埃德的公司成員。商業保險組織如下：精選賬户；中間市場，包括商業賬户、建築、技術和生命科學、公共部門服務、石油和天然氣、內陸超額意外險，船舶、海洋船舶以及鍋爐和機械；國民賬户；國民財產及其他，包括國家財產、北國運輸、農業企業、諾斯菲爾德和國家計劃；以及國際，包括全球服務以及與菲德利斯保險控股有限公司子公司簽訂的20％配額份額再保險協議。商業保險還包括主要在英國提供小型企業保險單的領先提供商Simply Business以及其他商業保險，後者主要包括公司的石棉和環境責任以及假定的再保險和某些其他徑流業務。
 
債券和專業保險——邦德和專業保險向其客户（主要是美國的客户）提供擔保、保真、管理責任、專業責任以及相關的風險管理服務，在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和巴西（通過合資企業，如下所述），在每種情況下都使用不同程度的財務承保方法。保險範圍包括建築和一般商業企業的業績、付款和商業擔保債券；管理責任保險，包括上市公司、私營公司、非營利組織和金融機構的董事和高級職員責任、僱傭行為責任、忠誠責任、信託責任和網絡風險；為包括律師和設計專業人員在內的各種專業人員提供專業責任保險；僅限美國，財產、員工金融機構的賠償、汽車和一般責任；以及上市和私營公司的交易責任保險。
 
Bond & Specialty Insurance在巴西和哥倫比亞的擔保業務是通過巴西的Junto Holding Brasil S.A.（Junto）和Junto Holding Latam S.A. 開展的。該公司擁有巴西擔保保險市場的領導者Junto和擁有哥倫比亞擔保提供商Jmalucelli Travelers Seguros S.A. 多數權益的Junto Holding Latam S.A. 49.5％的股份。這些合資企業投資使用權益法進行核算，幷包含在合併資產負債表上的 “其他投資” 中。
 
個人保險-個人保險提供廣泛的財產和意外傷害保險產品和服務，涵蓋個人的個人風險，主要在美國和加拿大。汽車和房主保險的主要產品輔之以廣泛的相關保險。

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