目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：20-F

(標記一)

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☐                  根據1934年《證券交易法》第12(B)節或第12(G)節作出的註冊聲明

或

☒                 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的年度報告

截至本財年的2021年12月31日.

或

☐                  根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的過渡報告

或

☐                  根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的空殼公司報告

需要這份空殼公司報告的事件日期

對於從日本到日本的過渡期，日本和中國之間的過渡期，日本和日本之間的過渡期。

委託文件編號：001-34615

晶科太陽能控股有限公司公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

京科路1號

上饒經濟開發區

江西省, 334100

人民Republic of China

(86-793) 846-9699

(主要執行辦公室地址)

萌萌（潘）裏，首席財務官

京科路1號

上饒經濟開發區

江西省, 334100

人民Republic of China

電話：(86-793) 846-9699

傳真：(86-793)846-1152

電郵：pan.li

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)款登記或將登記的證券：

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* 不作買賣，但僅與美國存托股票在紐約證券交易所上市有關。

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根據該法第12(G)款登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)款負有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

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説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

190,824,913截至2021年12月31日，普通股，不包括103，803份ADS，代表根據我們的股份激勵計劃和可轉換票據的轉換保留用於未來授予的415，212股普通股以及作為庫存股的2，945，840股普通股。

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。

是 ☒不是☐

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

是☐ 不是 ☒

注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是 ☒ 不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐非加速文件服務器☐

新興成長型公司☐

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

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如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

項目17☐項目18☐

如果這是一份年度報告，請用複選標記標明註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12B-2條所定義)。

是☐不是☒

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分發證券後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。是☐不是☐

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目錄

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適用於本年度報告的公約

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除另有説明外以及除文意另有所指外，本年度報告以表格20-F的形式提及：

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本年度報告中提供的某些公司的名稱是從其原始中文法定名稱翻譯或音譯而來的。

在任何表格中，確定為總金額的金額與其中所列金額的總和之間的差異是由於舍入造成的。

這份Form 20-F年度報告包括我們2019年、2020年和2021年以及截至2020年12月31日和2021年12月31日的經審計的合併財務報表。

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匯率信息

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我們以人民幣發佈我們的合併財務報表。本年報將人民幣兑換成美元，完全是為了方便讀者。匯率指的是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)發佈的H.10統計數據中規定的匯率。除特別説明外，本年報中所有人民幣對美元和美元對人民幣的折算均按6.3726元人民幣兑1.00美元的匯率進行，這是自2021年12月31日起生效的中午買入匯率。人民幣不能自由兑換成外幣。我們不表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元或人民幣，匯率如下所述，或根本不兑換。2022年4月22日，美聯儲發佈的H.10統計數據顯示，人民幣兑美元匯率為6.5010元人民幣兑1美元。

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安全港

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我們在本年度報告中作出“前瞻性陳述”。每當你讀到一個陳述，而不是簡單的歷史事實陳述（例如當我們描述我們“相信”、“期望”或“預期”會發生什麼，“將”或“可能”發生什麼，以及其他類似的陳述），你必須記住，我們的期望可能是不正確的，即使我們相信它們是合理的。吾等不保證本年報所述之交易及事件將按所述方式發生或根本發生。閣下應全面閲讀本年報，並瞭解實際未來業績可能與我們預期有重大差異。本年報所作之前瞻性陳述僅與截至該等陳述作出日期之事件有關。除法律要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性聲明，以反映聲明發表日期後的事件或情況，即使我們的情況在未來會發生變化。

實際業績是否符合我們的預期和預測，受多項風險和不確定因素影響，其中許多因素超出我們的控制範圍，並反映了未來可能發生變化的業務決策。我們作出的前瞻性陳述中明示或暗示的一些假設、未來結果和績效水平將不可避免地無法實現，並且可能會發生影響我們業績的意外事件。"項目3.關鍵信息—D.風險因素”指我們認為我們面臨的主要或有事項及不確定因素。您不應過分依賴這些前瞻性陳述。

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目錄表

第一部分

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項目1. 董事、高級管理人員及顧問的身份

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不適用。

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項目2. 報價統計和預期時間表

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不適用。

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項目3. 密鑰信息

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我們的控股公司結構

本公司並非營運公司，而是開曼羣島控股公司，業務主要由其位於中國的附屬公司進行。我們和我們的子公司面臨着與在內地開展業務有關的各種法律和運營風險以及不確定性中國。我們在中國的大部分業務是通過我們在中國的子公司進行的，我們和我們的子公司受到複雜和不斷變化的中國法律和法規的約束。例如，我們和我們在中國的子公司面臨與離岸發行的監管批准以及美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)對我們的審計師缺乏檢查相關的風險，這可能會影響我們開展某些業務、接受外國投資或在美國或其他外匯上市的能力。這些風險可能導致我們的業務和我們的美國存託憑證的價值發生重大不利變化，顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，或導致此類證券的價值大幅下降。此外，我們還面臨中國法律制度帶來的風險，包括中國法律法規在解釋和執行方面的不確定性。最近，中國監管機構宣佈了針對中國經濟某些行業的監管行動，包括營利性教育行業和在中國擁有大量用户的科技平臺。儘管太陽能行業似乎不是這些監管行動的重點，但我們不能保證中國政府未來不會採取對中國的商業環境和金融市場產生實質性不利影響的監管行動，因為這些監管行動涉及我們、我們的業務運營能力、我們的流動性和我們獲得資金的途徑。有關在中國經商的風險詳細説明，請參閲“第三項.關鍵信息--D.風險因素--在中國經商的相關風險”.

中國政府在監管我們的業務以及對中國發行人在海外進行的發行和外國投資的監管和控制方面的重大權力，可能會顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力。最近，中國政府在事先沒有事先通知的情況下發起了一系列監管行動和聲明，以規範中國的業務經營，包括打擊證券市場非法活動、加強對中國境外上市公司的監管、採取新措施擴大網絡安全審查範圍、採用與數據安全相關的新法律法規、加大反壟斷執法力度。雖然我們不相信這些監管變化會對我們產生任何實質性影響，但我們不能向您保證，監管機構會同意我們的意見，或者未來不會採用限制我們的業務運營或獲得資本的法規。此外，實施全行業的法規，包括數據安全或反壟斷相關法規，在這種性質上可能會導致此類證券的價值大幅下降。有關詳情，請參閲“第3項.主要資料-D.風險因素-與在中國營商有關的風險-中華人民共和國有關中國居民海外投資的規定，可能會限制我們的海外及跨境投資活動，並對我們戰略的實施以及我們的業務及前景造成不利影響。”

中國的法律制度產生的風險和不確定性，包括與法律執行和中國快速發展的規章制度有關的風險和不確定性，可能會導致我們的業務和美國存託憑證的價值發生重大不利變化。有關更多詳情，請參閲“項目3.主要信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-與中國法律制度有關的不確定因素和限制，包括中國法律法規的解釋和執行，可能對我們產生重大不利影響。”

需要獲得中國當局的許可

我們在中國的業務主要通過我們在中國的子公司進行。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。於本年報日期，我們的中國附屬公司已從中國政府當局取得對其在中國的業務營運至關重要的必要牌照及許可。鑑於相關法律法規的解釋和實施以及相關政府部門的執法實踐存在不確定性，我們可能需要在未來為我們的平臺的功能和服務獲得額外的許可證、許可、備案或批准。

此外，就吾等過往向境外投資者發行證券而言，根據中國現行法律、法規及監管規則，截至本年度報告日期，吾等及吾等中國子公司：(I)毋須取得中國證券監督管理委員會或中國證監會之許可；(Ii)毋須經中國證監會或中國證監會進行網絡安全審查；及(Iii)尚未獲得或被中國證監會或中國證監會拒絕給予該等許可。

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然而，中國政府最近表示，有意對以中國為基礎的發行人在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制。中國政府也可能在任何時候幹預或影響我們的業務，或可能對中國發行人(包括我們)在海外進行的發行和/或外國投資施加更多控制，隨時對我們的業務方式進行重大幹預和影響，這可能導致我們的業務或我們的美國存託憑證的價值發生重大變化。中國政府對境外或境外投資中國發行人的發行施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅縮水或一文不值。最近，中國政府在事先沒有事先通知的情況下發起了一系列監管行動和聲明，以規範中國的業務經營，包括打擊證券市場非法活動、加強對中國境外上市公司的監管、採取新措施擴大網絡安全審查範圍、採用與數據安全相關的新法律法規、加大反壟斷執法力度。雖然我們不相信這些監管變化會對我們產生任何實質性影響，但我們不能向您保證，監管機構會同意我們的意見，或者未來不會採用限制我們的業務運營或獲得資本的法規。

現金和資產在我們組織中的流動

作為一家控股公司，我們可能依靠我們在中國的子公司支付給我們的股息來支付股息，併為我們可能產生的任何債務融資。如果我們的子公司或任何新成立的子公司未來以自己的名義發生債務，管理其債務的工具可能會限制它們向我們支付股息的能力。此外，我們的附屬公司只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如果有的話)中向我們支付股息。根據中國法律和法規，我們的每一家中國子公司必須每年從其淨收入中撥出一部分作為法定盈餘公積金，直至該公積金達到其註冊資本的50%。這筆準備金不能作為股息分配。因此，我們的中國子公司以股息、貸款或墊款的形式將一部分淨資產轉移給我們的能力受到限制。作為一家離岸控股公司，根據中國法律法規，我們只能通過貸款或出資向我們在中國的子公司提供境外集資活動所得資金，前提是必須滿足適用的政府註冊和批准要求。在向我們的中國子公司提供貸款之前，我們將被要求根據中國相關法律和法規向中國國家外匯管理局(“外管局”)提交有關貸款細節的備案文件。我們接受貸款的中國子公司僅被允許將貸款用於這些法律和法規規定的目的。根據外匯局的規定，除非事先徵得外匯局的批准，並在外匯局進行登記，否則人民幣不能用於貸款、匯回境外投資和中國境外投資等資本項目的外幣兑換。更多詳細信息見“關鍵信息-D.風險因素-在中國經商的相關風險”。

不適用。

不適用。

我們的業務、財務狀況和經營結果受到中國國內外各種商業、競爭、經濟、政治和社會環境變化的影響。除了本年度報告中其他部分討論的因素外，以下是一些可能對我們的經營業績、財務狀況和業務前景產生不利影響的重要因素，並導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中預測的結果大不相同。

風險因素摘要

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與我們的商業和工業有關的風險

我們未來的增長和盈利能力取決於太陽能產品的需求和價格以及光伏技術的發展。

太陽能的市場接受率和程度取決於政府補貼的可用性以及太陽能相對於傳統和其他可再生能源的成本效益、性能和可靠性。政府對太陽能發電政策的變化和光伏技術的進步可能會顯著影響對太陽能發電產品的需求。

對太陽能產品的需求也受到宏觀經濟因素的影響，如能源供應、需求和價格，以及管理可再生能源和相關行業的法規和政策。例如，2016年6月，中國對公用事業規模項目的適合度大幅降低。因此，繼2016年上半年需求旺盛後，國內市場幾近凍結，全球市場的競爭也在2016年下半年加劇。當前的國際政治環境，包括美國和中國貿易和關税政策的現有和潛在變化，導致了圍繞全球經濟未來的不確定性。由於全球大部分地區向可再生能源轉型、電價上調、融資支持等政策利好，客户更願意接受更高價格的太陽能組件。因此，我們的太陽能組件的平均售價從2020年到2021年上漲，佔我們2021年總收入的92.4%。

然而，太陽能組件價格的任何下調將對我們的業務和經營業績（包括我們的利潤率）產生負面影響。因此，我們可能無法繼續季度或年度盈利。此外，倘日後太陽能產品需求轉弱，我們的業務及經營業績或會受到重大不利影響。

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減少、修改、延遲或取消太陽能行業的政府補貼及其他經濟激勵措施可能會降低我們業務的盈利能力，並對我們的業務造成重大不利影響。

我們相信，短期內對太陽能及太陽能產品的市場需求將繼續在很大程度上取決於政府的激勵措施，原因是太陽能的成本目前超過（且我們相信在短期內將繼續超過）傳統化石燃料能源及若干非太陽能可再生能源的成本，尤其是鑑於近年油價處於低位。政府資助的促進太陽能的財政獎勵措施包括中央和地方政府的補貼、優惠税率和其他獎勵措施。這種補貼和獎勵辦法的提供和規模在很大程度上取決於與環境問題和其他宏觀經濟因素有關的政治和政策發展。此外，隨着太陽能發電技術的改善，相對於其他類型的能源而言，政府的激勵計劃預計將逐漸減少或停止。公眾或社區對太陽能項目的負面反應可能會對政府對我們太陽能業務的支持和批准產生不利影響。與太陽能行業相關的政府法規及政策及其實施（尤其是與經濟補貼及獎勵有關的法規及政策）的不利變動可能會大幅降低我們業務的盈利能力，並對行業狀況造成重大不利影響。

2019年、2020年和2021年，我們分別獲得了6300萬元、1.92億元和4.657億元(7310萬美元)的政府補助，其中包括用於擴大生產規模、技術升級和開發出口市場的政府補助。我們不能向您保證，我們將在未來一段時間內繼續獲得類似水平的政府贈款和補貼，或者根本不會。

由於我們大部分業務位於中國，中國政府就太陽能行業採納的政策及法規對我們業務的持續成功至關重要。雖然近年來太陽能發電有補貼、税收優惠和其他經濟激勵等監管支持，但未來的政府政策可能沒有那麼大的支持。中國中央政府可基於經濟、政治、財務或其他原因減少或取消現有獎勵計劃。此外，省或地方政府可能拖延執行或未能全面執行中央政府的規定、政策或舉措。在太陽能行業在無補貼的情況下實現商業盈利之前，中國或其他司法權區政府獎勵計劃的大幅縮減或終止可能會對我們產品的市場需求造成重大不利影響，並對我們的收益及盈利能力造成負面影響。

除中國外，多個外國政府均採取政策措施，鼓勵或加快發展和採用太陽能及其他可再生能源，包括歐洲某些國家，特別是意大利、德國、法國、比利時和西班牙；亞洲某些國家，包括日本、印度和南韓；北美洲國家，例如美國和加拿大；以及澳洲。政府資助的促進太陽能發電的財政激勵措施包括向最終用户、分銷商、項目開發商、系統集成商和太陽能產品製造商提供資本成本回扣、FIT、税收抵免、淨計量和其他激勵措施。

政府可能會出於政治、財政或其他原因減少或取消現有的激勵計劃，這對我們來説是很難預測的。FIT計劃的減少可能會導致太陽能和太陽能產品的價格和需求大幅下降。例如，中國、德國、意大利、西班牙、加拿大等一些國家減少或取消了補貼。2018年5月，中國領導的國家發展和改革委員會、財政部和國家能源局聯合發佈通知，暫停對公用事業規模的太陽能項目進行補貼，大幅削減2018年符合補貼條件的分佈式太陽能項目的配額，並大幅降低FIT。德國市場代表了歐洲太陽能地面安裝系統市場的主要部分，以及穩定的住宅和商業屋頂市場。該行業的第一批免補貼電網平價項目於2020年併網發電，這是額外市場增長的驅動力。從2011年開始，日本、德國、意大利、西班牙和聯合王國等太陽能和太陽能產品的主要出口市場繼續降低其適合度以及其他激勵措施。例如，從2012年到2021年，日本政府將10千瓦以下項目的適宜度從40日元降至19日元，10千瓦至50千瓦的某些項目從42日元降至12日元，50千瓦以上的項目下調至11日元。2022年，日本政府進一步將10千瓦以下項目的適宜性降至17日元，對10千瓦或以上的某些項目降至11日元。

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2021年，我們來自海外市場的收入佔總營收的75.2%，北美、亞太地區(包括香港和臺灣地區的中國除外)和歐洲分別佔總營收的16.2%、25.1%和18.3%。因此，在海外市場，特別是我們的主要客户所在的市場，任何政府激勵計劃的範圍大幅縮小或停止，都可能導致對我們產品和收入的需求下降，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。此外，宣佈大幅削減任何主要市場的激勵措施可能會對我們的美國存託憑證的交易價格產生不利影響。

我們承擔着重大的擔保債務，如果債務人違約，我們的財務狀況將受到重大不利影響。

於2016年出售JinkoPower(一項下游業務)時，吾等與JinkoPower訂立主服務協議，同意為JinkoPower於2016年10月起三年內訂立的若干貸款協議項下的融資責任提供擔保，截至2021年12月31日，JinkoPower的融資責任達人民幣4.014億元(6,300萬美元)。根據主服務協議，我們向JinkoPower收取如上所述為其融資義務提供的擔保的服務費。此外，我們還向我們的某些關聯方提供了擔保。截至2021年12月31日，我們對關聯方的擔保負債為人民幣1210萬元(合190萬美元)。如果JinkoPower或相關關聯方(視情況而定)未能履行各自在相關貸款協議或其他合同下的義務或以其他方式違約，我們將承擔他們在該等貸款協議或其他合同下的各自義務，這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。

我們需要大量現金以資助我們的營運及未來業務發展。倘我們無法在需要時按令我們滿意的條款獲得額外資金，我們的增長前景及未來盈利能力可能會受到重大不利影響。

我們需要大量現金來資助我們的運營，包括向供應商支付多晶硅原料的款項。我們亦可能因業務條件的變化或其他未來發展而需要額外現金，包括我們可能決定進行的任何投資或收購，以及我們的研發活動，以保持競爭力。

截至2021年12月31日，我們的營運資金為人民幣6,460萬元(合1,010萬美元)。我們的管理層相信，我們截至2021年12月31日的現金狀況、預期從運營中產生的現金以及我們信貸安排下的借款資金將足以滿足至少從本年度報告日期起的未來12個月我們的營運資本和資本支出需求。

我們獲得外部融資的能力受到多項不確定因素的影響，包括：

任何額外股本融資可能會攤薄股東，而任何債務融資可能需要限制性契約。我們可能無法以商業上可接受的條款提供額外資金。未能按要求管理酌情開支及籌集額外資本或債務融資，可能會對我們達成既定業務目標的能力造成不利影響。見“—我們的鉅額債務可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

LIBOR未來的不確定性和其他利率“基準”可能會對我們的業務造成不利影響。

LIBOR，即倫敦銀行同業拆息，被廣泛用作全球貸款利率的參考。LIBOR和其他利率“基準”可能會受到監管指引和/或改革的約束，這可能導致我們當前或未來債務協議下的利率表現不同於過去，或導致其他意外後果。

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2017年7月27日，監管LIBOR的英國金融行為監管局（“FCA”）宣佈，打算在2021年後停止説服或強迫銀行向LIBOR管理人提交計算LIBOR的利率。2019年6月，FCA要求銀行和市場停止使用LIBOR作為定價合約的基礎。該等公告顯示，自二零二一年以來，LIBOR無法且一直無法保證維持現行基準。我們無法預測銀行是否以及在何種程度上將繼續向LIBOR管理人提供LIBOR報告，或是否會在英國或其他地方對LIBOR進行進一步改革。目前，對於哪種利率或利率可成為LIBOR的可接受替代品，目前尚無共識，鑑於LIBOR在全球市場利率中的作用，不可能預測任何此類替代品對LIBOR證券和可變利率貸款或其他金融安排的價值的影響。於2020年3月25日，FCA表示，儘管企業不能依賴於2021年底後公佈的LIBOR的中心假設沒有改變，但COVID—19疫情的爆發影響了許多企業的過渡計劃，FCA將繼續評估COVID—19疫情對過渡時間表的影響，並儘快更新市場。目前尚不清楚2021年以後LIBOR是否將不復存在，或是否將建立新的計算LIBOR的方法，使其在2021年以後繼續存在。

此外，2019年7月12日，SEC公司融資部、投資管理部、交易和市場部以及總會計師辦公室的工作人員發佈了一份聲明，內容是當LIBOR於2021年停止使用且不再作為參考基準利率時，對金融市場和市場參與者的潛在重大影響。工作人員鼓勵所有市場參與者確定參考LIBOR的合約，並開始向替代利率過渡。2019年12月30日，美國證券交易委員會主席、企業融資司和總會計師辦公室發表聲明，鼓勵審計委員會特別瞭解管理層的計劃，以識別和解決與取消LIBOR相關的風險，特別是對會計和財務報告的影響，以及與引用LIBOR的金融產品和合同相關的任何相關問題。因為如果工作不能及時完成，與倫敦銀行同業拆息和過渡到替代參考利率有關的風險將加劇。

其他參考利率的性質以及LIBOR的潛在變動或其他改革的不確定性可能對LIBOR利率及其他利率造成不利影響。倘於二零二一年後無法獲得已公佈的LIBOR利率，則該等證券、貸款或其他財務安排的價值可能受到不利影響，而就吾等為任何該等工具或安排的發行人或債務人而言，吾等的成本可能會增加。目前，此過渡及相關發展的方式及影響，以及該等發展對我們的資金成本、投資及買賣證券組合及業務的影響尚不明朗，可能會對我們的業務、前景、流動性、資本資源、財務表現或財務狀況造成不利影響。

太陽能行業的太陽能電池及組件供過於求可能對我們的產品價格造成重大下行壓力，並減少我們的收入及盈利。

如果太陽能行業未來在整個價值鏈上出現供過於求的情況，並且太陽能組件產量的持續增長超過市場需求，可能會導致包括我們的產品在內的太陽能電池和組件的價格進一步下降。日益激烈的競爭也可能導致我們失去銷售額或市場份額。如果我們不能持續以合理的價格採購硅、太陽能晶片和太陽能電池，或提高我們的太陽能組件的價格以彌補我們的製造和運營成本，我們的收入和毛利率將受到不利影響，要麼是由於成本高於競爭對手，要麼是由於庫存減記，或者兩者兼而有之。此外，如果我們的競爭對手能夠以更具競爭力的價格為他們的產品定價，我們的市場份額可能會下降。

我們面臨與在國際上生產、營銷、分銷及銷售我們的產品以及建設及運營我們的海外生產設施有關的風險，倘我們未能有效管理該等風險，我們的海外業務及營運可能受到不利影響，我們維持、發展及擴展海外業務的能力可能受到限制。

2019年、2020年和2021年，我們在中國以外的銷售收入分別佔我們總收入的82.5%、81.9%和75.2%。我們在美國和馬來西亞也有製造設施，我們在越南的單晶硅工廠已於2021年開工建設。2018年1月，我們與NextEra Energy，Inc.或NextEra簽訂了主太陽能組件供應協議(“主協議”)。根據2018年3月修訂的主協議，我們將在四年內向NextEra供應高達2,750兆瓦的高效太陽能組件。配合主協議，我們在佛羅裏達州傑克遜維爾建立了第一家美國工廠，於2018年第三季度開始投產，並於2019年上半年達到400兆瓦的滿負荷產能。我們位於越南的7GW單晶硅晶片廠於2022年第一季度投產。因此，我們目前在海外擁有大約7GW的集成單晶片電池模塊製造能力。

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我們的產品在國際上的製造、營銷、分銷和銷售，以及我們在中國境外的生產設施的建設和運營可能會使我們面臨許多風險，包括與以下相關的風險：

我們在中國境外的生產能力要求我們遵守不同的法律法規，包括有關生產、環境保護、僱傭及其他相關事宜的國家及地方法規。由於我們在海外市場的經營經驗有限，我們對當地法律、法規及政策並不熟悉。我們未能取得所需的批准、許可證、牌照、備案或遵守相關條件，可能導致罰款、制裁、暫停、撤銷或不續期批准、許可證或牌照，甚至刑事處罰，這可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

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例如，美國政府最近開始執行一項長期存在的禁令，禁止美國以可能對我們的業務產生不利影響的方式進口使用強迫勞動生產的產品。修訂後的美國1930年關税法案第307條或第307條禁止美國進口全部或部分在任何非美國國家通過強迫或契約勞動生產或製造的商品。2021年6月24日，美國海關和邊境保護局(CBP)發佈了針對霍肖恩硅業有限公司(霍肖恩WRO)的扣留釋放令。因此，美國所有入境口岸的工作人員已接到指示，立即開始扣留含有霍肖恩生產的二氧化硅產品或源自或使用這些二氧化硅產品的材料和商品的貨物。在霍肖恩WRO發佈後，我們向美國進口的部分產品被扣留。自那時以來，我們一直在與CBP和美國有關當局就霍肖恩水資源研究組織的相關事項進行討論，包括但不限於CBP的審計標準和所要求的關於被扣留貨物的文件。最近，我們提交了CBP要求的關於暫停裝運的可採性的文件。CBP在審查了我們提交的材料後，已經接納了部分被扣留的貨物。

2021年12月23日，總裁·拜登簽署《維吾爾族強迫勞動防治法》(以下簡稱《防止強迫勞動法》)，使之成為法律。UFLPA旨在加強現有的強迫勞動法律，禁止任何在新疆維吾爾自治區(新疆維吾爾自治區)使用強迫勞動製造的商品進口和進入人民Republic of China，並建立了幾個執行機制和程序來做到這一點。到2022年6月21日，CBP必須開始適用UFLPA第3條中確立的“反駁推定”，禁止任何“在新疆維吾爾自治區中國或部分地區開採、生產或製造的貨物、貨物、物品或商品”，或由根據UFLPA發佈的清單上的實體生產的任何商品、貨物、物品或商品，除非CBP確定備案的進口商已(I)完全遵守UFLPA第2條及任何相關條例中描述的供應鏈指導；(Ii)完整、實質性地答覆了CBP的詢問。根據UFLPA的規定，美國政府應發佈一份涉及強迫勞動的實體和產品清單，並就強迫勞動盡職調查向進口商提供指導。

我們不容忍任何強迫勞動的使用，無論是在我們自己的製造設施中，或者據我們所知，在我們的整個供應鏈中。我們監控我們的製造設施，以確保不使用強迫勞動。2020年和2021年，我們對美國市場的直接銷售分別佔我們總收入的28.7%和15.7%。鑑於我們在新疆有製造工廠，我們不能向您保證，美國有關當局不會認定我們的產品製造或我們的供應鏈中存在強迫勞動，並將我們的工廠或其附屬公司列入根據UFLPA發佈的實體名單。此外，在霍肖恩WRO和UFLPA的影響下，我們的產品可能部分或全部暫停或阻止進口到美國。這兩種類型的監管或立法行動都會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

除了美國政府已經採取或正在考慮採取的上述行動外，歐盟、澳大利亞、日本和其他一些國家也越來越關注新疆涉嫌使用強迫勞動的問題。如果在這些地區就這些問題制定任何新的立法或監管行動，對全部或部分在新疆生產或製造的商品的進口施加額外限制或要求，我們在這些地區的業務和運營將受到不利影響。

隨着我們進入不同司法管轄區的新市場，我們將面臨不同的商業環境和行業條件，我們可能會花費大量資源來熟悉新的環境和條件。如果我們的業務運營受到我們所在司法管轄區意外和不利的經濟、法規、社會和政治條件的影響，我們可能會遇到項目中斷、資產和人員損失以及其他可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的間接損失。例如，我們在美國的製造設施可能使我們面臨各種風險，其中包括未能獲得所需的批准、許可或許可證，或未能遵守相關條件，未能以令人滿意的條件獲得經濟獎勵或融資，以及未能以及時和具有成本效益的方式為製造設施採購建築材料、生產設備和合格人員。這些事件中的任何一項都可能增加相關成本，或損害我們未來以成本效益為基礎運營業務的能力，這反過來可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

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我們受到美國政府徵收的反傾銷和反補貼税的約束。我們亦受到美國政府發起的保障措施調查及其他外貿調查，以及其他市場政府發起的反傾銷調查及保障措施調查。

2019年、2020年和2021年，我們對美國市場的直接銷售額分別佔我們總收入的25.4%、28.7%和15.7%。2011年，美國太陽能電池板製造公司SolarWorld Industries America Inc.向美國商務部(US Department Of Commerce)和美國國際貿易委員會(U.S.International Trade Commission)提交了針對中國太陽能產業的反傾銷和反補貼關税請願書，指控中國晶體硅光伏電池(CSPV)生產商，無論是否組裝成模塊，在美國以低於公允價值的價格銷售其產品(即CSPV電池或包含這些電池的模塊)。以及從有利於此類產品的生產、製造或出口的中國政府獲得財政援助。晶科能源在接受美國商務部此類調查的太陽能公司名單上。2011年11月9日，美國商務部宣佈對這些指控展開反傾銷税和反補貼税調查。2012年12月7日，美國商務部發布了反傾銷税令和反補貼税令。因此，CSPV電池進口到美國時需要支付現金保證金，無論是否從中國那裏組裝成組件。已公佈的適用於我們的現金保證金利率分別為13.94%(反傾銷)和15.24%(反補貼)。最終評估所涵蓋商品條目的實際反傾銷税和反補貼税率可能與宣佈的存款税率不同，因為它們受到美國商務部隨後的行政審查。

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2014年1月，美國商務部啟動了對中國發出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令的首次行政審查，無論這些電池是否組裝成模塊。2015年7月，美國商務部發布了這一首次行政複審的最終結果，根據該結果，對我們適用的反傾銷和反補貼税率分別為9.67%和20.94%。這些税率分別適用於2012年5月25日至2013年11月30日傾銷和2012年3月26日至2012年12月31日中國進口CSPV電池的最終税率，無論是否組裝成組件。這些利率是自2015年7月14日起適用於我們的現金存款利率。2015年2月和2016年2月，美國商務部分別對中國提出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第二次和第三次行政審查，無論這些電池是否組裝成模塊。美國商務部於2016年6月和7月公佈了第二次行政審查的最終結果，並於2017年7月公佈了第三次行政審查的最終結果。由於我們沒有被納入第二次和第三次行政複審，這次複審後，適用於我們的税率保持在9.67%(反傾銷)和20.94%(反補貼)。2017年2月，美國商務部對中國提出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第四次行政審查，無論這些電池是否組裝成模塊。2018年7月，美國商務部公佈了第四次行政審查的最終結果。由於我們沒有被納入此次反傾銷行政複審，適用於我們的反傾銷保證金税率保持在9.67%。本次審查後，適用於我們的反補貼存款利率為13.20%。2018年10月30日，美國商務部修改了第四次反補貼行政審查的最終結果。因此，修訂後適用於我們的反補貼存款利率為10.64%。2020年10月29日，美國商務部根據美國國際貿易法院的最終判決，修改了第四次反補貼行政複審的最終結果；將2015年1月1日至2015年12月31日期間適用於我們的最終補貼率改為4.22%。2017年11月，美國商務部和美國國際貿易委員會啟動了為期五年的審查，以確定撤銷針對CSPV電池的反傾銷和反補貼關税訂單，無論這些電池是否組裝成中國的模塊，都可能導致實質性損害的繼續或復發。2018年3月，美國商務部裁定，撤銷反補貼令可能會導致淨可反補貼的繼續或再次發生。2019年3月，美國國際貿易委員會裁定，撤銷反補貼令可能會導致可反補貼的繼續或再次發生。2018年2月，美國商務部對中國發出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第五次行政審查，無論這些電池是否組裝成模塊。2019年7月和8月，美國商務部發布了第五次行政複審的最終結果，根據該結果，適用於我們的反傾銷和反補貼保證金税率分別為4.06%和12.76%。2019年12月，美國商務部修改了第五次反補貼行政審查的最終結果。因此，修訂後適用於我們的反補貼存款利率為12.7%。2019年3月，美國商務部對中國發出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第六次行政複審，無論這些電池是否組裝成模塊。2020年10月，美國商務部發布了第六次反傾銷行政複審的最終結果，根據該結果，適用於我們的反傾銷保證金税率為68.93%。2020年12月，美國商務部對第六次反傾銷行政複審的最終結果進行了修改，修改後適用於我國的反傾銷保證金税率為95.5%。2020年12月，美國商務部發布了第六次反補貼行政複審的最終結果，根據該結果，適用於我們的反補貼保證金利率為12。67%。2021年4月，美國商務部對第六次反補貼行政複審的最終結果進行了修改，修改後適用於我國的反補貼保證金利率為11.97%。2020年2月，美國商務部對中國發出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第七次行政複審，無論這些電池是否組裝成模塊。2021年8月和10月，美國商務部發布了第七次行政複審的最終結果，根據該結果，適用於我們的反傾銷和反補貼保證金利率分別為0%和19.28%。2021年2月，美國商務部對中國發出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第八次行政複審，無論這些電池是否組裝成模塊。截至本年度報告之日，第八次行政審查尚未完成。2022年2月，美國商務部對中國發出的針對CSPV電池的反傾銷税令和反補貼税令啟動了第九次行政複審，無論這些電池是否組裝成模塊。截至本年度報告之日，第九次行政複審仍在進行中，因此，適用於我們的最終反傾銷和反補貼税率可能會發生變化。

2022年2月8日，奧信太陽能股份有限公司（Oxin Solar Inc.）美國太陽能組件製造商奧信（簡稱"奧信"）要求美國商務部在全國範圍內展開調查，以確定晶體硅光伏電池和含有此類電池的組件是否（太陽能電池和組件）在柬埔寨、馬來西亞、泰國或越南生產和/或組裝，使用來自中國的零部件並出口到美國，這些公司正在規避對來自中國的太陽能電池和組件的反傾銷和反補貼令。2022年3月25日，美國商務部決定啟動規避調查（“反規避案”）。截至本年報日期，反規避案件仍待決。

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2013年，SolarWorld Industries America Inc.單獨向美國商務部和美國國際貿易委員會提交了一份請願書，導致對從中國進口的某些CSPV產品發起新的反傾銷和反補貼税調查。請願書指控某些CSPV組件的中國生產商在美國傾銷他們的產品，並從中國政府獲得可抵消的補貼。這一行動將CSPV電池排除在其範圍之外，無論是否組裝成模塊，中國都不能參與。2015年2月，在美國國際貿易委員會做出肯定損害裁決後，美國商務部發布了反傾銷税令和反補貼税令。因此，最後的現金定金被要求在中國組裝的CSPV組件進口到美國時支付，這些組件由在中國以外的關税區生產的CSPV電池組成。已公佈的適用於我們的現金保證金利率分別為65.36%(反傾銷)和38.43%(反補貼)。最終評估所涵蓋商品條目的實際反傾銷税和反補貼税率可能與宣佈的保證金税率不同，因為它們受到美國商務部的行政審查。2016年4月和2017年4月，美國商務部分別對在中國組裝的由中國以外關税區生產的CSPV電池組成的CSPV組件發起了第一次和第二次行政複審。2017年7月和9月，美國商務部發布了這一首次行政審查的最終結果。美國商務部分別於2017年8月和2017年11月撤銷了對反傾銷税令和反補貼税令的第二次行政複審。2018年4月，美國商務部對在中國組裝的由中國以外的關税區生產的CSPV電池組成的CSPV組件啟動了對反傾銷税令和反補貼税令的第三次行政審查。第三次行政複議的最終結果為165.04%(反傾銷)和94.83%(反補貼)。我們沒有被納入第三次行政複議，因此，適用於我們的現金保證金税率保持在65.36%(反傾銷)和38.43%(反補貼)。2019年5月，美國商務部對在中國組裝的由中國以外的關税區生產的CSPV電池組成的CSPV組件發起了第四次反傾銷税令和反補貼税令行政複審。美國商務部分別於2019年9月和10月撤銷了對反傾銷税令和反補貼税令的第四次行政複審。2020年4月，美國商務部對在中國組裝的由中國以外的關税區生產的CSPV電池組成的CSPV組件發起了第五次反傾銷税令和反補貼税令行政複審。美國商務部於2020年8月撤銷了對反傾銷税令和反補貼税令的第五次行政複審。2020年1月，美國商務部和美國國際貿易委員會啟動了為期五年的審查，以確定撤銷對中國組裝的CSPV組件(由中國以外的關税區生產的CSPV電池組成)的反傾銷和反補貼關税訂單是否可能導致實質性損害的繼續或復發。2020年5月，美國商務部裁定，撤銷反傾銷和反補貼令可能會導致傾銷和反補貼繼續或再次發生。2020年9月，美國國際貿易委員會裁定，撤銷反補貼和反傾銷税令可能會導致在合理可預見的時間內繼續或再次對美國的一個行業造成實質性損害。

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2017年5月，美國國際貿易委員會啟動全球保障調查，以確定CSPV細胞是否（無論是否部分或完全組裝成其他產品）進口到美國的數量增加，導致嚴重損害或嚴重損害的威脅，生產與進口物品相似或直接競爭的物品的國內產業（"第201條調查"）。第201章調查不是針對具體國家的。這些案件涉及從包括中國在內的所有來源進口的受調查產品。2017年9月，美國國際貿易委員會就進口CSPV電池（無論是否部分或完全組裝到其他產品中）是否對國內CSPV產品生產商造成嚴重損害進行了肯定投票。2018年1月22日，美國總統做出最終決定，向美國產業提供補救措施，相關CSPV電池/模塊受到美國總統最終結果中確立的保障措施，其中包括進口的CSPV電池和模塊將被徵收30%、25%、第一年至第四年分別為20%和15%，但這四年中每年所有進口CSPV電池的前2.5GW除外，這些電池不包括在附加關税範圍內。2020年10月10日，美國總統發佈公告，確定從2021年2月開始的第四年的第201條關税將為18%，而不是15%。2021年8月，本公司提交了一份尋求延長保障措施的聯合請願書。2021年12月8日，為了迴應國內產業代表的請願，美國國際貿易委員會發布了其決定和報告，發現對CSPV細胞的保護措施（無論是否部分或全部組裝成其他產品）仍然是防止或補救對國內產業的嚴重損害所必需的，並且有證據表明國內產業正在對進口競爭進行積極調整（"第201條延期調查"）。2022年2月4日，美國總統決定將這一保障措施再延長四年，並作出最終決定，其中包括進口的CSPV電池和組件將在第一年至第四年分別徵收14.75%、14.5%、14.25%和14%的額外關税。除雙面組件和所有進口CSPV電池的前5吉瓦外，這四年中每一年都不包括額外關税。據信，美國太陽能發電項目的成本可能會增加，美國太陽能光伏產品的需求可能會因白宮根據201條款調查的決定而受到不利影響。雖然我們在美國開設了生產設施，而在該設施生產的產品將不會受到關税的影響，但如果我們將產品從海外的生產設施運往美國，我們仍然會受到關税的影響。自2018年2月起，我們進口到美國的太陽能電池和組件須繳納201條款調查所徵收的關税。因此，我們的業務和這些產品的盈利能力可能會受到美國總統根據201條款調查的決定的重大不利影響。

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2017年8月，美國貿易代表根據經修訂的1974年貿易法（“貿易法”）啟動了一項調查，以確定中國政府在技術轉讓、知識產權和創新方面的行為、政策和做法是否符合《貿易法》的規定（“301條款調查”）。美國貿易代表在跨部門301條款委員會的協助下得出的調查結果顯示，中國政府在技術轉讓、知識產權和創新方面的行為、政策和做法是不合理的或歧視性的，對美國商業造成負擔或限制。2018年3月22日，美國總統指示他的政府採取一系列行動，迴應中國涉及不公平和有害獲取美國技術的行為、政策和做法。這些措施包括對來自中國的航空航天、信息和通信技術以及機械產品徵收25%的額外關税。2018年4月3日，美國貿易代表提出了一份來自中國的產品清單，這些產品將被徵收額外關税。2018年6月和7月，美國貿易代表提出了三份來自中國的產品清單，價值約為2500億美元（清單1 340億美元，清單2 160億美元，清單3 2000億美元），其中，表1及表2的產品將被徵收25%的額外關税，表3的產品將被徵收10%的額外關税。我們從中國出口的若干生產設備及原材料用於我們在美國的新生產設施，以及我們從中國出口的太陽能光伏產品均包括在這三份清單內。2018年7月、8月和9月，美國貿易代表發佈公告稱，海關和邊境保護局將分別於2018年7月6日開始對清單1、清單2和清單3中的中國出口產品徵收額外關税。2019年3月5日，美國貿易代表決定清單3所列產品的附加關税税率將維持在10%，直至另行通知。2019年5月9日，美國貿易代表決定將清單3所列產品的額外關税税率從10%提高至25%，並於2019年5月10日生效。2019年8月，美國貿易代表決定對第四批原產於中國的產品（“清單四”）徵收10%的額外關税，該等產品年總貿易額約為3，000億美元。我們在美國的新生產設施將使用的若干源自中國的生產設備及原材料已列入清單4。清單4下的關税小標題分為兩個清單，生效日期不同：美國貿易代表發佈的通知附件A所列清單於2019年9月1日生效；通知附件C所列清單於2019年12月15日生效。2019年8月30日，美國貿易代表決定將清單4所涵蓋產品的額外關税税率從10%提高至15%。2019年12月18日，美國貿易代表決定無限期暫停對清單4附件C涵蓋的產品徵收15%的額外關税。2020年1月15日，美國貿易代表決定將清單4附件A所涵蓋產品的額外關税税率從15%降低至7.5%，並於2020年2月14日生效。美國貿易代表可能會進一步修訂產品清單，可能會影響太陽能產業和我們在美國新制造設施的運作。

2014年12月，加拿大對從中國進口的CSPV組件發起反傾銷和反補貼調查。2015年6月，加拿大邊境服務局（“CBSA”）發現，被調查的CSPV模塊被傾銷和補貼。2015年7月，加拿大國際貿易法庭認定，上述商品的傾銷和補貼並未造成損害，而是威脅對國內產業造成損害。因此，我們從中國進口的CSPV模塊被徵收反傾銷及反補貼税。江西晶科和浙江晶科適用的反補貼税率（每瓦人民幣）分別為0.028和0.046。在反傾銷税方面，CBSA對進口CSPV組件設定了正常值，如果出口價格低於正常值，則反傾銷税為出口價格與正常值之間的差額。如果出口價格等於或高於正常價值，則不徵收反傾銷税。於二零二零年五月，加拿大國際貿易法庭（“CITT”）及CBSA啟動了一項屆滿期覆核調查，以確定其分別於二零一五年六月及七月作出的上述裁定的屆滿期是否可能導致源自中國或從中國出口的CSPV模塊繼續或恢復傾銷及╱或補貼。於2020年10月，CBSA已確定，其裁決到期可能導致源自中國或出口的CSPV組件的傾銷和補貼繼續或恢復。2021年3月，CITT決定繼續其於2015年7月就源自中國或出口的CSPV模塊的傾銷及補貼作出的上述裁定。因此，CBSA將繼續對原產於中國或出口的CSPV模塊徵收反傾銷和反補貼税。

2016年7月，土耳其經濟部對來自中國的光伏板和組件發起反傾銷調查，這些光伏板和組件被列入土耳其關税代碼8541.40.90.00.14。2017年7月，土耳其經濟部對本次調查作出了最終肯定性結果，據此，從中國進口的我方CSPV面板和模塊將被徵收反傾銷税。適用於我們的反傾銷税為每百萬美元20美元².

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2017年7月，印度商務部對源自或出口自中國大陸、臺灣和馬來西亞的進口太陽能電池發起反傾銷調查，無論是否部分或全部組裝在模塊或面板上，或安裝在玻璃或其他合適的基板上。印度商務部應印度太陽能製造商協會（代表國內行業申請人）的要求，於2018年3月終止了該調查。

2017年12月，印度保障監督總局啟動了對印度進口的"太陽能電池（無論是否組裝成組件或電池板）"（PUC）的保障監督調查，以保護同類產品和直接競爭產品的國內生產商（太陽能電池，不論是否組裝成模塊或板）免受因進口增加而造成的嚴重損害/嚴重損害威脅（“印度保障調查”）。印度保障措施調查不針對具體國家，涉及從包括中國在內的所有來源進口受調查產品。2018年1月，海關和中央消費税保障總局建議徵收70%的臨時保障税。 從價計價1975年《關税法》第85414011項關税範圍內的所有國家，包括中國和馬來西亞，但部分發展中國家除外。2018年5月，印度中央政府否決了海關保障和中央消費税總局提出的臨時保障税税率為70%的建議。 從價計價關於PUC的進口。2018年7月16日，貿易救濟總局公佈了保障措施調查的最終結果，並建議實施為期兩年的保障措施關税。截至2018年7月30日，印度財政部發布了第01/2018號通知—海關（SG），自2018年7月30日起按以下税率徵收保障税：

本通知中的任何內容均不適用於從2016年2月5日通知第19/2016—custom（NT）號通知中通知的發展中國家進口的PUC，但中國和馬來西亞除外。

2020年3月，印度貿易救濟總局啟動了一項審查，研究是否需要繼續對進口太陽能電池徵收保障税，無論是否組裝在模塊或面板中。2020年7月18日，印度貿易救濟總局發佈了繼續徵收保障措施關税的複審調查最終結果，並建議將保障措施關税再延長一年。2020年7月29日，印度財政部發布第02/2020號通知—海關（SG），自2020年7月30日起按以下税率徵收保障税：

本通知書中的任何內容均不適用於從作為發展中國家（見第19/2016號通知書）通知的國家進口PUC。2016年2月5日，中國、泰國和越南除外。該保障關税已於二零二一年七月二十九日由印度商務部終止。

2021年5月，印度商務部對進口太陽能電池發起反傾銷調查，無論太陽能電池是否部分或全部組裝在組件或電池板中，或在玻璃或其他合適的基板上，原產於或出口於內地中國、泰國和越南。截至本年度報告之日，此類調查仍在進行中。

在一個或多個市場實施反傾銷和反補貼命令可能會給我們和/或我們的客户帶來額外的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和未來前景產生重大不利影響。

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硅原材料價格波動令我們的採購計劃面臨挑戰，並可能對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

多晶硅是太陽能電池和組件產品以及硅片的基本原材料，其價格一直受到大幅波動的影響。從歷史上看，多晶硅價格的上漲增加了我們的生產成本。由於多晶硅供應短缺，2020年多晶硅價格大幅上漲。2020年上半年，由於新冠肺炎疫情導致下游需求下降，多晶硅供應受到負面影響。2020年下半年，一些關鍵製造設施的多晶硅產能因爆炸事故和維修活動而減少，進一步加劇了供應短缺。此外，由於新冠肺炎疫情在中國得到控制，太陽能產品的需求迅速恢復，這也導致了多晶硅價格的上漲。2021年，多晶硅價格逐季上漲，因為多晶硅產量的釋放和強勁的下游需求之間存在時差。我們預計2022年多晶硅價格將出現結構性波動，直到多晶硅需求完全釋放。

我們預計，原始多晶硅原料的價格可能會繼續波動，使我們的採購計劃具有挑戰性。例如，如果我們不簽訂固定價格的長期供應合同，我們可能會錯過以優惠價格確保原始多晶硅長期供應的機會，如果未來原始多晶硅的現貨市場價格大幅上漲的話。另一方面，如果我們簽訂更多固定價格的長期供應合同，如果現貨市場價格下跌，我們可能無法重新談判或以其他方式調整此類長期供應合同下的採購價格。因此，我們的硅原材料成本可能高於我們的競爭對手，後者通過浮動價格安排或現貨市場採購獲得硅原材料供應。在一定程度上，我們可能無法將更高的成本和支出完全轉嫁給我們的客户，我們的利潤率、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們可能無法及時或按商業上合理的條款獲取足夠的原材料，這可能會對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

2019年、2020年和2021年，我們最大的五家集團供應商分別佔我們硅採購量的68.6%、70.0%和78.7%。2019年，我們的四家集團供應商單獨佔比超過10%，按價值計算，我們最大的集團供應商佔我們硅總採購量的25.2%。2020年，我們的四家集團供應商單獨佔10%以上，按價值計算，我們最大的集團供應商佔我們硅總採購量的19.6%。2021年，我們的三家集團供應商單獨佔10%以上，按價值計算，我們最大的集團供應商佔我們硅總採購量的28.5%。“集團供應商”是指我們在同一企業集團內的供應商的集合。

儘管全球多晶硅供應大幅增加，但由於以下原因，我們未來可能會遇到硅或其他原材料供應中斷或延遲交貨的情況：

我們未能及時以商業上合理的條款獲得所需數量的硅原材料和其他原材料(如玻璃)，可能會增加我們的製造成本，並極大地限制我們履行對客户的合同義務的能力。如果我們未能履行這些義務，可能會對我們的聲譽、留住客户的能力、市場份額、業務和經營結果產生重大不利影響，並可能使我們面臨客户的索賠和其他糾紛。此外，我們無法獲得足夠的硅和其他原材料，將導致我們的生產設施利用率不足，並增加我們的邊際生產成本。上述事件中的任何一項都可能對我們的增長、盈利能力和運營結果產生重大不利影響。

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我們的任何客户的損失或訂單大幅減少可能會顯著減少我們的收入並損害我們的經營業績。

2019年、2020年和2021年，面向我們前五大集團客户的銷售額分別佔我們總收入的30.2%、19.7%和14.9%。2019年、2020年和2021年，我們最大的羣體客户分別佔我們總收入的10.9%、5.3%和4.6%。“集團客户”指的是我們在同一企業集團內的客户的集合。我們與太陽能組件的主要客户的關係是在相對較短的時間內發展起來的，總體上還處於萌芽階段。我們的主要模塊客户包括NextEra、聯合愛迪生開發公司、中南建設投資公司、哥本哈根基礎設施合作伙伴公司、Spower、LLC、Enel Group和Swinerton Builders。我們不能向您保證，我們將能夠繼續從這些客户那裏獲得可觀的收入，或者我們將能夠保持這些客户關係。此外，我們通過收費製造安排購買太陽能晶片、電池和硅原材料，這要求我們做出重大資本承諾，以支持我們的估計產量。如果我們的客户取消訂單，我們可能無法收回向供應商支付的預付款，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。對這些客户中的任何一個的銷售損失也可能對我們的業務、前景和運營結果產生重大不利影響。

我們的大部分產品在中國多個省份生產，這使我們在製造過程中面臨與硅片和太陽能電池長途運輸有關的各種風險。

由於我們在中國的製造設施在地理上的分離，我們的大量硅片和太陽能電池必須在江西省、浙江省、新疆維吾爾自治區、四川省和安徽省之間持續長途運輸。我們在江西、新疆和四川生產硅片，在浙江生產太陽能電池，在江西、浙江和安徽生產太陽能組件。因此，我們在中國內部運輸了大量的硅片和太陽能電池。

我們的大量硅片及太陽能電池的持續長途運輸可能會使我們面臨各種風險，包括（i）運輸成本增加；（ii）運輸過程中可能發生的任何意外導致硅片或太陽能電池的丟失；（iii）任何惡劣天氣導致硅片或太陽能電池的運輸延誤；自然災害或其他情況對道路交通造成不利影響；及（iv）因硅晶片及太陽能電池的運輸延誤而導致太陽能電池及太陽能組件的生產中斷。任何該等風險均可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。

就採購硅原材料而向供應商預付款項的安排令我們面對該等供應商的信貸風險，亦可能大幅增加我們的成本及開支，進而可能對我們的財務狀況、經營業績及流動資金造成重大不利影響。

我們的供應合同一般包括採購硅原料的預付款義務。截至2021年12月31日，我們對供應商的預付款為18.3億元人民幣(2.876億美元)。我們通常不會收到抵押品來確保這些合同的付款，即使我們收到了抵押品，我們收到的抵押品也非常從屬，並與所有其他客户和供應商的其他高級貸款人共享。

我們的預付款項（無論有抵押或無抵押）使我們面臨供應商的信貸風險，並減少我們在供應商無力償債或破產時獲得該等預付款項退回的機會。此外，倘我們的任何供應商未能履行其對我們的合約交付義務，我們可能難以收回該等預付款項。因此，我們已向其作出大量預付款項的供應商違約可能會對我們的財務狀況、經營業績及流動資金造成重大不利影響。

包括太陽能組件在內的太陽能發電產品價格下跌，可能導致存貨損失增加撥備。

我們通常根據對客户需求的預測來計劃我們的生產和庫存水平，這可能是不可預測的，可能會有實質性的波動。最近的市場波動使我們越來越難以準確預測未來產品需求趨勢和太陽能產品的價格。我們記錄了1.359億元、2.709億元和7.017億元的庫存準備百萬(美元)1.101億)，分別為2019年、2020年和2021年。如果太陽能產品的價格繼續下降，我們現有庫存的賬面價值可能會在未來期間超過其市場價格，從而需要我們為庫存估值計提額外撥備，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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電力供應短缺或中斷可能對我們的業務造成不利影響。

我們在運營中消耗了大量的電力。隨着中國經濟的快速發展，對電力的需求持續增加。中國各地的電力供應都出現了短缺或中斷，特別是在旺季，如夏季，或者有惡劣天氣條件的時候。我們不能保證我們的電力供應不會中斷或短缺，也不能保證我們有足夠的電力來滿足我們未來的需求。電力供應的短缺或中斷以及電力成本的任何增加都可能嚴重擾亂我們的正常運營，導致我們產生額外的成本，並對我們的盈利能力產生不利影響。

我們的IT系統（包括軟件和硬件）的任何故障或重大中斷都可能損害我們的業務。

我們將信息化管理貫穿業務運營的幾乎每一個環節，涵蓋設計、生產調度、原材料供應、設備管理、質量控制、庫存管理、運輸管理和環境監控。我們的IT系統（包括軟件和硬件）可能會因多種因素而出現中斷、中斷、損壞和其他大規模性能問題，包括技術基礎設施變更、人為或軟件錯誤、硬件故障、計算機病毒、物理或電子入侵、欺詐和安全攻擊，無論這些問題是由我們或第三方服務提供商造成的。這些問題可能導致系統中斷、網站速度減慢或無法使用、數據處理延遲、數據泄漏和丟失、軟件故障或硬件損壞。我們無法向您保證，我們不會在IT系統（包括軟件和硬件）中遇到此類意外中斷或故障，或我們現有的安全機制足以保護我們的IT系統免受任何第三方入侵、病毒或黑客攻擊、信息或數據被盜、人為破壞或其他類似活動的影響。任何此類事件的發生都可能中斷我們的業務運營並損害我們的聲譽。此外，由於未經授權的個人或實體用於訪問、破壞或破壞硬件、設備、系統和網絡的漏洞和技術經常發生變化，並且在針對目標啟動之前可能無法識別，因此我們可能無法預測這些技術，並且我們可能無法及時意識到此類安全漏洞，這可能會加劇我們遭受的任何損害。

雖然我們已採取合理措施保護我們的IT系統的安全並防止損壞，以及機密或專有信息的安全，但我們的安全控制和我們遵循的其他安全措施可能不充分或有效。我們亦依賴員工及承包商妥善處理機密及敏感數據，並以安全可靠的方式部署我們的IT資源，以免我們的IT系統遭受安全漏洞或數據丟失。任何數據安全事故，包括我們員工的內部不當行為、未經授權的訪問或使用、病毒或類似的漏洞或破壞我們或我們的服務供應商，都可能導致機密或專有信息丟失、損害我們的聲譽、訴訟、監管調查、罰款、處罰和其他責任。因此，倘我們的網絡安全措施未能防範未經授權的訪問、攻擊（可能包括複雜的網絡攻擊）、數據泄露或不當處理、硬件損壞或計算機黑客、僱員或其他第三方的其他不當行為或瀆職行為，以及軟件漏洞、人為錯誤或技術故障，則我們的聲譽、業務、經營業績及財務狀況可能受到不利影響。

我們可能受到的網絡安全威脅和攻擊可能會採取各種形式，從個人或黑客團體到複雜的組織，包括國家支持的行為者。網絡安全風險範圍從病毒、蠕蟲和其他惡意軟件程序（包括網絡釣魚攻擊）到針對雲服務和其他託管軟件的“大規模漏洞”，其中任何一種都可能導致機密或專有信息的泄露。由於用於獲得未經授權的訪問或破壞系統的技術經常變化，並且通常在針對目標發動之前才被識別，因此我們可能無法預測這些攻擊或實施適當的預防措施。此外，我們面對的網絡及其他安全威脅的頻率及複雜程度均有所增加，我們可能會為遵守有關要求而產生額外成本。

我們在太陽能產品市場面臨激烈的競爭。倘我們未能適應不斷變化的市況，未能成功地與現有或新的競爭對手競爭，我們的業務前景及經營業績將受到重大不利影響。

太陽能產品市場競爭激烈。我們與太陽能產品製造商競爭，如隆基綠色能源科技有限公司，有限公司，天合光能有限公司加拿大太陽能公司和JA Solar Holdings Co.，有限公司，在不斷髮展的市場中。某些下游製造商（其中一些也是我們的客户和供應商）也已建立或擴大其硅片、太陽能電池或太陽能組件生產業務。

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我們的一些現有和潛在競爭對手比我們擁有更長的經營歷史、更強的品牌知名度、更牢固的客户關係、更豐富的財務和其他資源、更大的客户基礎、更好的原材料獲取和更大的規模經濟。此外，我們的一些競爭對手是太陽能行業的綜合參與者，從事生產原生多晶硅。它們的商業模式可能會給它們帶來競爭優勢，因為這些綜合參與者減少對上游供應商、下游客户或兩者的依賴。

太陽能行業面臨着來自其他類型的可再生和不可再生電力行業的競爭。

太陽能行業面臨着來自其他可再生能源公司和不可再生能源行業的競爭，包括核能和煤炭、石油和天然氣等化石燃料。這些其他形式的能源的技術創新可以降低其成本或提高其安全性。可能會發現大規模新的化石燃料礦牀，這可能會降低成本。地方政府可以決定加強對風能、水力、生物質、地熱和海洋發電等其他可再生能源的支持，減少對太陽能產業的支持。無法成功地與其他形式的電力生產商競爭，將減少我們的市場份額，並對我們的經營業績產生負面影響。

太陽能發電行業的技術變化可能導致我們的產品缺乏競爭力或過時，這可能會減少我們的市場份額，並導致我們的收入和淨收入下降。

太陽能產業的特點是不斷髮展的技術和標準。這些技術的演變和發展對我們產品的改進提出了越來越高的要求，例如具有更高轉換效率的太陽能電池以及更大更薄的硅片和太陽能電池。其他公司可能開發生產技術，使他們能夠以比我們產品更低的成本生產具有更高轉換效率的硅片、太陽能電池和太陽能組件。我們的一些競爭對手正在開發替代性和競爭性的太陽能技術，這些技術可能需要比晶體硅片和太陽能電池少得多的硅，或者根本不需要硅。其他公司開發或採用的技術可能比我們的技術更有利於太陽能產品的商業化，並可能使我們的產品過時。因此，我們可能需要投入大量資源進行研發，以維持我們的市場地位，跟上太陽能行業的技術進步，並在未來有效競爭。我們未能進一步完善及提升我們的產品及流程，或未能跟上不斷髮展的技術及行業標準，可能導致我們的產品失去競爭力或過時，從而可能對我們的市場份額造成重大不利影響，並影響我們的經營業績。

現有法規和政策以及這些法規和政策的變化可能會給購買和使用太陽能產品帶來技術、監管和經濟障礙，這可能會顯著減少對我們產品的需求。

發電產品市場受政府有關電力行業的法規和政策以及電力公司採取的政策的嚴重影響。這些條例和政策往往涉及電力定價和用户自備發電的技術互連要求。在一些國家，這些條例和政策正在修改，並可能繼續修改。客户購買或進一步投資於替代能源（包括太陽能技術）的研發，可能會受到該等法規及政策的阻礙，這可能導致對我們產品的需求大幅減少。例如，如果沒有太陽能發電系統的監管規定的例外，公用事業客户可能會因將分佈式發電接入電力電網而被收取互連或備用費用。這些費用可能會增加太陽能發電的成本並減少對太陽能發電的需求，從而損害我們的業務、前景、經營業績和財務狀況。

此外，我們預計太陽能產品及其安裝將根據國家和地方有關建築法規、安全、環境保護、公用事業互連、計量及相關事宜的法規進行監督和監管。任何有關太陽能產品的新政府法規或公用事業政策可能會導致太陽能產品用户的額外開支，最終可能導致對我們產品的需求大幅減少。

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我們可能面臨終止和延期費用以及與終止和修訂某些設備採購合同有關的風險。

我們與有限數量的設備供應商就我們的所有主要製造設備及備件進行交易，包括硅錠爐、方晶機、線鋸、擴散爐、燒成爐及絲網印刷機。我們可能依賴若干主要供應商提供大部分主要製造設備及備件，作為我們未來擴張計劃的一部分。如果我們未能發展或維持與該等及其他設備供應商的關係，或我們的任何主要設備供應商在製造或向我們運送其設備或備件時遇到困難，包括由於自然災害或其他原因未能按照我們的要求供應設備或備件，我們很難及時及以商業上合理的條款為這些設備尋找其他供應商。因此，我們的生產及經營業績可能受到不利影響。

按信貸條款銷售我們的產品可能會增加我們的營運資金需求，並使我們面臨客户的信貸風險。

為了在負面的市場環境中容納和留住客户，包括我們在內的許多太陽能組件製造商進行信用銷售，並向客户延長信用期限，預計這一趨勢將在行業內繼續下去。我們的大部分銷售都是以信用方式進行的，我們允許客户在產品交付後的一段時間內付款。我們在2019年、2020年和2021年的應收賬款週轉率分別為85天、68天和69天。相應地，截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日，我們分別記錄了應收第三方賬款人民幣3.182億元、人民幣2.934億元和人民幣3.231億元(5,070萬美元)。基於吾等對未償還應收賬款可收回程度的持續評估，以及在評估終身預期信貸損失時考慮過往信貸損失經驗、當前經濟狀況、對未來經濟狀況的可支持預測及任何收回情況，吾等可能需要繼續計提呆賬準備及撇銷我們認定為不可收回的逾期應收賬款。

以信貸條款銷售我們的產品有所增加，並可能會繼續增加我們的營運資金需求，這可能會對我們的流動性產生負面影響。我們可能無法主要透過經營活動產生的現金維持充足的營運資金，並可能需要獲得額外融資以應付營運資金需求，而我們可能無法按商業上可接受的條款或根本無法獲得該等融資。

此外，倘任何客户無力償債或破產或未能及時付款，我們亦須承受信貸銷售客户的信貸風險。例如，我們向新興市場或前景看好市場的某些客户賒銷產品，以搶先體驗，增加我們在現有主要市場的市場份額，或增強未來與快速增長的客户的銷售前景。與這些客户做生意時存在很高的信貸風險，因為這些客户通常是小型、年輕和高增長的公司，有大量的無資金週轉資金，資產負債表和信貸指標不足，經營歷史有限。倘該等客户未能就使用我們太陽能產品的項目獲得滿意的營運資金、維持充足的現金流或獲得建設融資，則他們可能無法支付向我們訂購或已交付產品的款項。倘客户的財務資源已受限制或倘我們希望繼續與該等客户做生意，我們在該等情況下的法律追索權可能會受到限制。

我們面臨與法律或行政訴訟或索賠有關的各種風險，這些風險可能對我們的財務狀況、經營業績和聲譽造成不利影響，並可能導致業務損失。

一般而言，訴訟費用高昂、耗時長，而且會破壞正常的業務運作。此外，複雜的法律訴訟程序的結果難以預測。我們和/或我們的董事和高級職員可能不時捲入指控、訴訟或法律或行政訴訟。

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2018年11月，我們在新加坡的一位客户(“新加坡客户”)在兩次仲裁中提交了兩份仲裁通知(“NOAS”)，仲裁號為。ARB374/18/PPD(“ARB 374”)和仲裁號ARB375/18/PPD(“ARB 375”)分別在新加坡國際仲裁中心對Jinko Solar進出口有限公司(“Jinko IE”)提起訴訟。新加坡客户隨後對這些NOA進行了修改，Jinko IE於2018年12月20日收到了新加坡客户修改後的仲裁通知。新加坡客户分別在ARB 374及ARB 375中聲稱，Jinko IE根據日期為二零一二年十二月二十五日(“二零一二年合約”)及二零一三年一月二十八日(“二零一三年合約”)的採購協議向新加坡客户供應的光伏太陽能組件有瑕疵。新加坡客户要求Jinko IE更換模塊和/或Jinko IE賠償新加坡客户因供應據稱有缺陷的模塊而蒙受的任何和所有損失。2019年1月，Jinko IE在ARB 374和ARB 375中發佈了對NOAS的回覆，質疑新加坡客户依賴2012年合同和2013年合同中的仲裁條款，否認新加坡客户提出的所有索賠，並質疑新加坡客户有權獲得仲裁中所要求的救濟。ARB 374和ARB 375仲裁庭於2019年9月5日成立，仲裁庭於2020年1月14日指示：(I)新加坡客户應同時以ARB 374和ARB 375提交其申訴書，Jinko IE應在新加坡客户提交申訴書後5個月內提交其答辯書；以及(Ii)仲裁的審理應分成兩個部分，首先由仲裁庭裁決責任問題，然後根據責任問題的結果，按仲裁庭指示的方式在隨後的訴訟程序中裁決應付的補救/損害賠償問題。2020年8月7日，新加坡客户提交了ARB 374和ARB 375兩種格式的索賠聲明。在索賠書中，新加坡客户堅持其索賠，稱Jinko IE根據2012年合同和2013年合同向其供應的光伏太陽能組件存在缺陷，Jinko IE應對根據2012年合同和2013年合同供應的所有組件負責。2020年12月16日，應Jinko IE的要求，ARB 374和ARB 375兩個法庭都指示Jinko IE應在2021年2月11日之前提交答辯書。2021年2月11日，金科IE提交了答辯書和相關證據。在答辯書中，Jinko IE(I)要求仲裁庭宣佈它對該爭端沒有管轄權；(Ii)拒絕所有新加坡客户的索賠，並要求仲裁庭駁回該索賠。2021年2月22日，經Jinko IE和新加坡客户雙方同意，仲裁庭指示ARB 374和ARB 375應合併。2021年8月24日，仲裁庭決定了Jinko IE和新加坡客户各自的Redfern時間表。2021年10月5日，Jinko IE與新加坡客户根據仲裁庭對Redfern時間表的裁決交換了文件。2022年2月19日，新加坡客户提交了回覆備忘錄(附有所有證據，包括事實證據、書面證人陳述、專家報告和法律當局所依賴的)。根據目前的時間表，Jinko IE應不遲於2022年6月19日提交答辯狀。基於我們目前掌握的有限信息，很難對新加坡客户的索賠進行深入評估。我們認為Jinko IE有合理的理由在仲裁中就管轄權和案情對新加坡客户的索賠提出質疑，並將對新加坡客户的索賠進行有力的抗辯。於財務報表公佈前所得資料並無顯示於財務報表日期可能已產生負債，而吾等亦無法合理估計任何負債或合理可能虧損(如有)的範圍。

2019年3月，Moura Fábrica Solar-Fabrico e Comércio de Painéis Solares，LDA。(“MFS”)向國際商會提交了針對葡萄牙Projinko Solar Unipessoal LDA(“Projinko”)的仲裁請求(案件編號24344/JPA)，涉及下列爭議：(I)MFS與Jinko Solar(Swiss)AG(“Jinko Swiss”)於2013年8月23日簽訂的業務單位租賃協議(“業務單位租賃協議”)，(Ii)2014年5月26日的轉讓協議，根據該協議，Jinko Swiss轉讓並轉讓業務單位租賃協議項下的所有權利、所有權、利益、債務和義務，及(Iii)於二零一五年十二月二十九日訂立的有關業務單位租賃協議的修訂協議(業務單位租賃協議、轉讓協議及修訂協議統稱為“租賃協議”)。為確保雙方履行租賃協議項下各自的義務，MFS的母公司Acciona Energia，S.A.U提供了以Projinko為受益人的擔保和銀行擔保，Projinko的母公司江西Jinko提供了擔保，MFS也獲得了銀行擔保。MFS沒有及時有效地向Projinko送達仲裁請求通知。2019年7月，MFS在國際商會提交請求，要求加入Jinko Swiss和江西Jinko作為另外兩方當事人，聲稱他們對當前的爭端不可或缺，並向Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss索賠Projinko根據銀行擔保分別提取了1,965,170歐元和846,604歐元的兩筆提款及其利息以及MFS因此而遭受的經濟損失。

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2019年9月，江西金科和金科瑞士向國際商會提出，拒絕仲裁與MFS的任何糾紛，不受與MFS具有效力和效力的仲裁協議的約束；江西金科和金科瑞士也反對仲裁庭的組成和本案中可能構成的任何仲裁庭的管轄權。2020年7月3日，MFS提交了一份索賠書，要求Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss追回Projinko在銀行擔保項下的兩筆提款，總額為2,812,000歐元，並支付利息以及MFS因此而遭受的經濟損失。2020年9月3日，Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss提交了答辯書，要求仲裁庭駁回MFS對Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss提出的所有索賠；Projinko還提交了對MFS的反訴，要求仲裁庭命令MFS向Projinko支付1,008,170歐元外加應計利息，作為MFS根據給予MFS的銀行擔保收回提款的費用。2020年1月12日，根據雙方的共同請求，法庭宣佈暫停訴訟程序，直到另行通知，以便進行和解討論。2021年3月，雙方全面簽署了爭端解決協議。根據和解協議，雙方自動和對等地解除對方的爭端，條件是Jinko Swiss向MFS支付75萬歐元。2021年4月，瑞士金科支付了這筆款項，MFS已經確認收到了這筆款項。雙方當事人已向仲裁庭提交了一封信，要求撤回所有索賠，並要求終止仲裁程序。2021年6月，仲裁庭確認，經各方當事人提交的聯名信，仲裁程序已正式終止。

2019年3月，韓華Q CELLS（定義見下文）對本公司及其多家子公司提起專利侵權訴訟。

(I)2019年3月4日，韓華Q Cells美國有限公司和韓華解決方案公司(原告已在訴訟過程中從韓華Q Cells&先進材料公司變更為韓華解決方案公司(註冊號110111-0360935)，原因是其關聯公司(S)就訴訟中專利的所有權進行了重組)(統稱為原告A)對晶科能源控股有限公司及其幾個附屬實體，即晶科能源(美國)公司，Jinko Solar(美國)工業公司、晶科太陽能有限公司、浙江晶科太陽能有限公司和晶科太陽能技術有限公司(統稱為“受訪者”)在美國國際貿易委員會(“ITC”)。在起訴書中，指控被告提供的某些光伏太陽能電池和含有這些太陽能電池的組件侵犯了據稱由Hanwha Q Cells&Advanced Material Corporation和原告A擁有的美國專利號9,893,215，並要求對被告涉嫌侵權的產品發出永久有限排除令和停止令。2019年3月5日，韓華Q Cells和先進材料公司向美國特拉華州地區法院(“地區法院”)提起訴訟，指控被告供應的某些光伏太陽能電池和含有這些太陽能電池的組件侵犯了韓華Q Cells和先進材料公司據稱擁有的美國專利號9,893,215，並要求賠償指控的侵權行為、增加損害賠償和合理的律師費。2019年4月9日，ITC在《聯邦登記冊》上公佈了《機構公告》。2019年4月15日，地區法院批准了我們在ITC最終解決之前暫停法院訴訟的動議。2019年5月3日，被告方向ITC提交了對原告A的申訴的答覆，其中要求ITC拒絕原告A請求的所有救濟。2019年9月13日，被告方向ITC提出動議，要求即決不侵權。2020年4月10日，行政法法官作出初步裁定，准予答辯人即決不侵權的動議。2020年6月3日，國貿中心裁定確認行政法法官批准答辯人簡易裁定不侵權動議並終止調查的初步裁定(《終裁決定》)。2020年7月31日，原告A向美國聯邦巡迴上訴法院提交請願書，要求對ITC的最終裁決進行審查。2020年8月27日，被調查者提出動議，要求幹預此類上訴。原告A於2020年11月提交了開庭上訴摘要。受訪者於2021年2月提交了主要案情摘要。2021年7月12日，美國聯邦巡迴上訴法院確認了ITC的調查結果，即受訪者的產品沒有侵犯美國第9,893,215號專利。

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(Ii)2019年3月4日，韓華Q Cells GmbH(“原告B”)向德國杜塞爾多夫地區法院提起針對晶科能源的專利侵權訴訟，指控晶科能源供應的某些光伏太陽能電池和含有這些太陽能電池的組件侵犯了據稱為原告B所有的EP2 220 689。2019年9月9日，晶科能源向法院提交了答辯書(《答辯書》)，要求駁回訴訟請求，並要求原告B承擔法律糾紛的費用。2020年3月3日，原告B向法院提交了對答辯狀的答覆。2020年4月20日，晶科能源就原告B於2020年3月3日的答辯向法院提起復議。2020年5月5日，杜塞爾多夫地區法院就EP2 220 689的有效性、原告B的起訴權利和侵權行為舉行了口頭聽證會。2020年6月16日，杜塞爾多夫地區法院站在原告B一邊，裁定晶科能源有限公司交付的某些模塊中包含的第三方細胞技術侵犯了原告B的專利(《判決》)。晶科能源於2020年7月14日提交了上訴通知。2020年10月16日，晶科能源有限公司向杜塞爾多夫高級地區法院提交了上訴理由。2021年3月1日，晶科能源有限公司向杜塞爾多夫高級地區法院提交上訴合併申請。2020年9月28日，原告B已向杜塞爾多夫地區法院提交處罰請求，稱晶科能源有限公司繼續宣傳侵權產品並請求對此類違法行為進行處罰，違反了判決。雖然在原告B的請求中沒有具體説明，但總的來説，我們預計這種罰款的金額不會超過250,000歐元。2020年11月30日，晶科能源有限公司提交了對原告B的處罰請求的答覆。2021年4月6日，晶科能源有限公司對原告B的處罰請求提交了第二份回覆。2021年8月23日，杜塞爾多夫地區法院駁回了原告B的處罰請求。

(Iii)2019年3月12日，韓華解決方案公司(原告在訴訟過程中從韓華Q Cells&先進材料公司變更為韓華解決方案公司)和韓華Q Cells Australia Pty Ltd(“原告C”，連同原告A和原告B，“Hanwha Q Cells原告”)向澳大利亞聯邦法院(“FCA”)起訴Jinko Solar Australia Holdings Co.Pty Ltd(“Jinko AUS”)。據稱，Jinko AUS供應的某些光伏太陽能電池和含有這些太陽能電池的組件侵犯了據稱由原告C擁有的澳大利亞2008323025號專利。原告C尋求的救濟包括侵權聲明、禁止未來通過進口、提供和供應相關產品的方式進行商業開採的禁令、交付銷燬據稱侵權產品的輔助救濟以及通過損害賠償(包括額外損害)或韓華選擇的利潤結算的金錢救濟，以及基於誤導性或欺騙性行為索賠的聲明和禁令。預計與金錢救濟及其數額有關的問題將在責任聽證後分開並推遲確定。FCA將Jinko AUS作為答辯人，並於2019年4月12日舉行了第一次案件管理聽證會。FCA聽取了申請，並在第一次案件管理聽證會上下令進行訴訟，隨後Jinko AUS於2019年7月22日向原告C的訴狀提交了抗辯和交叉索賠。在2019年10月2日舉行第二次案件管理聽證會前不久，原告C請求在克服與有效性相關的現有技術的基礎上對澳大利亞專利2008323025號(“修訂申請”)進行修訂，而且原告C要求的修訂之一似乎也是為了改善其在Jinko AUS對侵權的抗辯方面的地位。原告C的修訂申請遭到Jinko AUS和其他澳大利亞答辯人的反對，FCA指示原告C提供與修訂申請有關的披露和文件。第三次案件管理聽證會於2019年12月13日舉行，之後Jinko AUS提交了反對修訂申請的細節，並要求就修訂申請進一步和更好地發現。因此，韓華隨後放棄了關於Jinko AUS對侵權的抗辯的修正案，對剩餘的修正案申請的反對持續了一段時間，但最終沒有被Jinko AUS和其他澳大利亞受訪者提起訴訟。FCA於2020年8月28日批准了原告C的修訂申請。根據FCA在2020年11月16日舉行的案件管理聽證會上指示的命令，原告C‘s已於2020年12月17日向FCA提交了侵權聲明，並提到了訴訟開始前2018年在韓國進行的某些測試，而Jinko AUS已於2021年3月9日提交了一份準確的非侵權聲明，確定了Jinko AUS提供的某些光伏太陽能電池和組件未侵犯澳大利亞2008323025號專利的原因。從2022年9月12日開始，最終聽證會已被列為證據三週。

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我們認為，韓華Q Cells原告在上述所有案件中的索賠都缺乏法律依據，並將對其提出的索賠進行有力的辯護。我們正在考慮所有法律途徑，包括質疑美國專利號9,893,215(“專利號‘215”)、EP 2220689和澳大利亞專利號2008323025(統稱為“被主張的專利”)的有效性，並證明我們沒有侵犯被主張的專利。2019年6月3日，我們向美國專利和商標上訴委員會(PTAB)提交了對‘215專利的各方間審查(IPR)請願書。知識產權是在PTAB進行的一項審判程序，目的是審查專利中一項或多項權利要求的可專利性。2019年12月10日，PTAB針對現有技術對‘215項專利權利要求中權利要求12-14的可專利性提起知識產權訴訟。2020年9月9日，我們參加了215專利的知識產權口頭聽證會。2020年12月9日，PTAB發佈了對我們的知識產權申請的最終裁決，發現所有被質疑的權利要求‘215專利中的12-14都是不可申請專利的。2021年2月8日，‘215專利的專利權人韓華解決方案公司向美國聯邦巡迴上訴法院提出上訴，反對PTAB發佈的這一最終裁決(“215知識產權上訴”)。2021年2月24日，我們提交了參加215項知識產權上訴的利益證書。2021年5月28日，韓華解決方案公司提交了開庭上訴摘要。2021年7月19日，韓華解決方案公司提出動議，將案件發回美國專利商標局。2021年10月4日，美國聯邦巡迴上訴法院駁回了韓華解決方案公司的還押動議。

2019年6月24日，Jinko向歐洲專利局提交了一份關於EP 2220689有效性的反對程序的幹預通知。2021年3月25日和3月26日，關於EP2 220 689有效性的反對口頭聽證會在歐洲專利局舉行。在聽證期間，歐洲專利局認為EP2220689保留了修改後的形式。另一場聽證會將於2022年9月28日和29日舉行。

2021年5月7日，我們的一位西班牙客户(“西班牙客户”)向國際商會提交了針對江西金科的仲裁請求(案件編號26251/JPA)，涉及與2020年8月簽訂的光伏組件銷售合同(“合同”)有關的糾紛。在請求書中，X-Elio的索賠依據是：(1)江西金科聲稱違反合同，無法按最初商定的裝運日期和價格交貨；(2)西班牙客户隨後終止合同；(3)西班牙客户為更換最初從江西金科訂購的貨物而進行的更換採購；(4)據稱西班牙客户因江西金科違反合同而招致的其他間接損害，以及與貨物原定於在澳大利亞的光伏廠有關的費用和其他間接損害。2021年7月21日，江西金科提交了對請求和反訴的答覆，否認西班牙客户有權獲得其請求的救濟，並提出反索賠，要求損害其利潤損失以及依賴合同履行所花費的浪費成本。2022年1月28日，仲裁庭確認了西班牙客户和江西金科簽署的第1號職權範圍和程序命令，根據該命令，除仲裁庭批准的任何延期外，(1)西班牙客户將在2022年4月6日之前提交索賠陳述，江西金科將在2022年6月6日之前提交答辯書和反訴書，(2)西班牙客户將在2022年9月6日之前提交答辯書和反訴答辯書，江西金科將在2022年11月4日之前提交反訴答辯書和答辯書，西班牙客户將在2022年12月19日之前提交反訴答辯書。(3)聽證會將於2023年4月17日當週舉行。2022年4月6日，西班牙客户提交了索賠聲明，聲明將索賠作為請求，並另外索賠所請求金額的法定利息。截至財務報表發佈之日，此案仍處於初步階段，根據目前掌握的信息，公司認為江西金科不太可能發生虧損。此外，由於這件事的初步階段，公司無法估計合理可能的損失金額或損失範圍。

於財務報表刊發前可得之資料並無顯示於財務報表日期可能已產生負債，吾等亦無法合理估計任何負債或合理可能虧損（如有）之範圍。

此外，未能保持內部或客户數據的完整性可能會損害我們的聲譽，或使我們承擔成本、責任、罰款或訴訟。

無論案情如何，迴應指控、訴訟或法律或行政程序以及為訴訟辯護可能會耗費時間和成本，並可能導致我們產生鉅額法律和行政開支，以及轉移我們管理層的注意力。任何該等指控、訴訟或程序均可能對我們的業務營運造成重大不利影響。此外，這些索賠或訴訟的不利結果可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

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我們可能會繼續進行收購、投資、合資或其他戰略聯盟，而這些承諾可能會失敗。

未來，我們可能會沿着太陽能產業價值鏈，通過收購、參與合資企業或與中國以及海外的供應商或其他公司建立其他戰略聯盟來繼續擴大我們的業務。此類收購、參與合資企業和戰略聯盟可能會使我們面臨新的運營、監管、市場和地理風險，以及與額外資本要求和管理資源轉移相關的風險。我們的收購可能會使我們面臨以下風險：

任何該等風險的實現可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們可能會受到與我們業務有關的非競爭或其他類似限制或安排的約束。

我們可能不時訂立不競爭、排他性或其他類似性質的限制或安排，作為我們與客户的銷售協議的一部分。此類限制或安排可能嚴重妨礙我們在某些市場銷售額外產品的能力，或與計劃銷售我們產品的新客户或現有客户簽訂銷售協議。因此，該等限制或安排可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

於二零一六年十月，吾等與JinkoPower及JinkoPower的投資者訂立附帶協議，根據該協議的競業禁止條款，吾等承諾於二零一六年第四季度出售吾等於JinkoPower的股權後，不會在中國開發任何裝機容量超過2兆瓦的下游太陽能發電項目。這份競業禁止協議可能會對我們在中國的增長前景產生不利影響。

2017年9月，我們向JinkoPower提供了競業禁止承諾，承諾停止開發新的下游太陽能項目。此外，對於我們正在建設並將併網的現有離岸下游太陽能發電項目，我們承諾努力將這些項目轉讓給JinkoPower、其子公司或其他合格的第三方，前提是此類轉讓不會違反適用的法律法規，並且我們能夠就該等項目獲得相關簽約方的書面同意。這項競業禁止承諾可能會對我們的經營業績產生不利影響。

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2017年，國家能源局發佈了一項“技術領跑者”計劃，該計劃擁有比其他“領跑者”計劃更嚴格的技術標準，以促進使用更高效率的組件(要求單晶太陽能電池的轉換效率達到18.9%或以上，多晶太陽能電池的轉換效率達到18.0%或更高)和最先進的技術(特別是尚未達到量產階段的突破性技術)的太陽能項目。為推廣我們的高效組件和尖端N型電池技術，(I)我們於2018年第三季度與JinkoPower共同成立了中國公司--浦陽羅紅髮電有限公司(“POY陽羅鴻”)，持有該公司51%的股權，截至2018年12月31日已以現金出資人民幣9800萬元；(Ii)與JinkoPower組成競標聯合體，競標“技術領跑者”太陽能項目，並在江西上饒獲得250兆瓦的“技術領跑者”太陽能項目(“技術領跑者項目”)。我們為該項目提供了N型單晶組件，其轉換效率甚至高於我們的P型單晶鈍化發射極後電池(PERC)組件。技術領跑者項目由鄱陽羅紅開發。2019年12月17日向上饒市市場監督管理局備案變更股權後，我們將持有的鄱陽羅紅股權全部出售給了獨立第三方。我們目前沒有在中國或海外開發太陽能項目的計劃。截至2021年12月31日，我們在中國沒有擁有任何太陽能項目，我們在中國以外只有一個在運營的太陽能項目和一個在建項目。

我們的鉅額債務可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

我們通常需要大量現金來滿足我們的資本需求，包括擴大我們的產能，以及為我們的運營提供資金。截至2021年12月31日，我們有133.4億元人民幣(20.9億美元)的未償還短期借款(包括長期借款的當前部分和失敗的售後回租融資)和99.億元人民幣(15.5億美元)的未償還長期借款(不包括長期借款的當前部分和失敗的售後回租融資)。有關本公司借款的詳情，請參閲本年度報告中的“第5項.營運及財務回顧及展望-B.流動資金及資本資源”。

鑑於近期到期的銀行借款金額，我們可能沒有足夠的資金來履行我們的付款義務。這一債務水平以及我們即將償還的票據和其他銀行借款可能會對我們的運營產生重大影響，包括：

任何這些因素和我們的鉅額債務可能導致的其他後果都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們履行債務支付義務的能力產生不利影響。

此外，我們在正常的業務過程中面臨各種類型的市場風險，包括利率變化的影響。截至2021年12月31日，我們的長期借款中有5.152億元人民幣(合8,080萬美元)以浮動利率計息，通常與當地銀行發佈的基準利率等市場基準掛鈎。利率的任何增加都會增加我們與浮動利率債務相關的財務支出，並增加為現有債務再融資和發行新債務的成本。此外，由於我們的大部分短期借款來自中資銀行，我們面臨着中資銀行貸款政策變化的風險。如果中國政府改變宏觀經濟政策，迫使中國的銀行收緊放貸行為，或者如果中國的銀行不再願意向包括我們在內的太陽能企業提供融資，我們可能無法延長短期借款期限，或在未來增加借款。

我們可能會因我們金融工具公允價值的變化而產生收益或損失。金融工具的公允價值變動可能會因我們無法控制的因素而在不同時期大幅波動，並可能導致我們因該等變動而錄得重大損益。由於上述原因，您可能不能依賴我們經營業績的期間比較作為我們未來業績的指標。

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我們未能根據某些質押合同為我們的短期貸款維持足夠的抵押品，可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。

截至2021年12月31日，我們有短期借款，包括長期借款的當前部分和失敗的售後回租融資，人民幣30.2億元(4.736億美元)，以我們的某些庫存、土地使用權、物業、廠房和設備、銀行存款和應收賬款為抵押。我們不能向您保證，如果我們的存貨將來貶值，質權人不會要求我們提供額外的抵押品，以使抵押品的價值達到質權人所要求的水平。如果我們沒有應要求提供額外的抵押品，質權人將有權要求立即償還未償還的銀行貸款。此外，質權人可以拍賣或出售存貨。此外，根據相關質押合同，我們可能需要支付違約金。儘管質權人自質押合同執行以來對我們的庫存進行了定期現場檢查，但他們沒有要求我們提供額外的抵押品或採取其他補救行動。然而，我們不能向您保證，質權人不會要求我們在未來提供額外的抵押品，或採取其他補救行動，或以其他方式強制執行他們在質押合同和貸款協議下的權利。如果發生上述任何一種情況，我們的財務狀況、流動資金和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們主要依賴主要營運附屬公司支付的股息及其他權益分派，而彼等向我們支付股息的能力受到限制，可能會對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。

我們為一間控股公司，主要依賴主要營運附屬公司江西晶科派付的股息應付現金需求。適用的中國法律、規則及法規允許我們的中國附屬公司僅從其根據中國會計準則釐定的保留盈利（如有）支付股息。我們的中國附屬公司每年須根據相關法律規定及各自組織章程細則的規定，提取其根據中國會計準則計算的税後溢利的若干百分比作為未來發展及僱員福利的儲備金。除非儲備金達到註冊資本的50%，否則百分比不得低於10%。此外，根據中國法律，倘本年度錄得虧損，我們的中國附屬公司不得派發股息。因此，我們的中國附屬公司將其淨收入的任何部分轉移予我們的能力可能受到限制，無論是以股息、貸款或墊款的形式。對我們的附屬公司向我們派付股息的能力的任何限制可能會對我們的業務增長、進行投資或收購、派付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成重大不利影響。

雖然我們完成了明星上市，但我們可能無法實現我們的業務戰略預期的結果(包括使用該發行所得資金)，因此我們的美國存託憑證的價格可能不會增加，甚至可能會下降。

2020年1月，我們完成了江西金科在上海證券交易所科創板的首次公開募股(明星上市)。江西金科是我們控股的主要運營子公司。我們幾乎所有的業務都通過江西金科及其子公司進行。雖然明星上市已經完成，但我們不能向您保證我們將實現我們對明星上市的任何或所有預期好處。我們完成明星上市可能不會產生加強我們在中國的市場地位和業務的預期效果。江西金科在使用明星上市所得款項方面擁有廣泛酌情權，不得以導致本公司經營成功或本公司股份持有人及美國存託憑證持有人同意的方式使用或投資該等所得款項。我們未能成功利用完成明星上市來擴大我們在中國的產能，可能會導致美國存託憑證的價格下降。此外，我們不能向您保證，江西金科的成功將對美國存託憑證的價格產生積極影響。

江西晶科作為一家上市公司的地位，由本公司控制，但非全資擁有，可能會對本公司產生不利影響。

由於採取了與明星上市相關的行動，包括我們的主要運營子公司江西金科向若干中國投資者和我們的控股股東配售股份，江西金科不再是我們公司的全資子公司。本次江西金科的非控股權益在明星上市完成後有所增加，這些小股東在江西金科的權益未來可能與我公司及其他子公司的利益背道而馳。我們在管理、融資或從事與江西金科的交易，或在我們子公司之間分配商機時，可能會面臨利益衝突。

於明星上市完成後，吾等擁有江西晉科約58.62%的股權，並保留江西晉科的多數股權，但江西晉科由獨立的董事會及高級管理人員管理，該等董事及高級管理人員對江西晉科的各利益相關者負有受託責任，包括我們全資附屬公司以外的股東。在江西金科的業務運作中，可能會出現江西金科董事及高級管理人員在履行受託責任時，採取有違本公司最大利益的行為。

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於明星上市完成後，鑑於江西金科及本公司為分別於上海證券交易所及紐約證券交易所上市的公開申報公司，彼等各自須遵守獨立及可能不一致的會計準則(江西金科的中國公認會計準則及本公司的美國公認會計準則)以及披露及其他監管規定。因此，江西金科和本公司將根據不同的法律法規定期同時披露信息，由於適用於這兩家公司的會計準則不同或可能不一致，以及美國和中國不同證券監管機構對投資者構成以及美國和中國資本市場的披露要求不同，該兩家上市公司披露的信息可能不同。不同的披露可能導致投資者對這兩家公司中的一家或兩家的上市股票感到困惑或不確定。此外，中國法律的某些額外要求，包括中國證監會、上海證券交易所或其他相關機構的要求，可能會影響我們普通股和美國存託憑證的持有人。例如，在Star上市過程中，為了遵守中國法律，我們的一些高級管理人員辭去了我們公司的職務，同時保留了在江西金科的相同職位。未來，江西金科可能會向其董事、高級管理人員和員工發行期權、限制性股票和其他形式的股份薪酬，這可能會稀釋我們公司在江西金科的所有權。此外，江西金科未來可能會從事可能進一步稀釋我們公司所有權權益的融資活動。

我們的組織結構已經變得更加複雜，未來也可能變得更加複雜。我們將需要繼續擴大和調整我們在公司和江西金科的運營、財務和管理控制，以及我們的報告系統和程序。基礎設施的持續擴展將要求我們在增加收入之前投入大量的財政、運營和管理資源，而不能保證我們的收入會增加。此外，由於明星上市，我們普通股和美國存託憑證的持有者購買江西金科股份的機會可能有限。

很難預測明星上市對股市的影響市場美國存託憑證的價格。

中國證監會於2019年6月首次推出明星市場，2019年7月開始在該市場進行交易。不能保證明星上市對美國存託憑證市場價格的影響。由於投資者對明星上市的影響持負面看法或存在不確定性，除上述風險和不確定因素外，美國存託憑證的市場價格可能波動或下跌。

投資者可以選擇通過購買江西金科在明星上市或明星市場的股票來投資於我們的業務和運營，而不是購買美國存託憑證，而需求的減少可能導致美國存託憑證的市場價格下降。

任何未能保持有效內部控制的情況都可能對我們的業務、經營業績和美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。

《美國證券交易委員會》根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(以下簡稱《薩班斯-奧克斯利法案》)第404條的要求，通過了一些規則，要求大多數上市公司在年報中包含一份關於公司財務報告內部控制的管理報告，其中包含管理層對公司財務報告內部控制有效性的評估。此外，當一家公司符合美國證券交易委員會的標準時，必須由獨立註冊的會計師事務所報告本公司財務報告內部控制的有效性。

我們的管理層和獨立註冊會計師事務所得出結論，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。然而，我們不能向您保證，我們的管理層或我們的獨立註冊會計師事務所將來不會在薩班斯-奧克斯利法案第404條審計過程中或由於其他原因發現重大弱點。此外，由於內部控制對財務報告的固有侷限性，包括可能存在串通或控制管理不力的可能性，由於錯誤或欺詐而導致的重大錯報可能無法及時防止或發現。因此，如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，或者我們無法及時防止或發現由於錯誤或欺詐而導致的重大錯報，投資者可能會對我們的財務報表的可靠性失去信心，這反過來可能會損害我們的業務、經營結果，並對美國存託憑證的市場價格產生負面影響，並損害我們的聲譽。此外，為了遵守第404條和《薩班斯-奧克斯利法案》的其他要求，我們已經並預計將繼續承擔相當大的成本，並使用大量的管理時間和其他資源。

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未能達到令人滿意的產品產量可能導致單位生產成本上升。

硅片、太陽能電池、太陽能組件和回收硅材料的生產涉及複雜的工藝。製造過程中的偏差可能導致產量大幅下降，在某些情況下，會嚴重擾亂生產或導致無產出。我們不時經歷生產線增加期間製造產量低於預期的情況。這種情況經常發生在新產品的引進、新設備的安裝或新工藝技術的實施過程中。隨着我們將額外的生產線或設施投入生產，我們可能會在加速期內以低於預期的產能運營。此外，全球太陽能發電產品市場的需求或會減少，包括對太陽能組件的需求，這亦可能導致我們以低於預期產能的方式運作。這將導致邊際生產成本上升及產量下降，可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

太陽能產品的需求可能會受到季節性的不利影響。

太陽能產品的需求於冬季月份趨於疲弱，部分原因是若干地區的惡劣天氣條件使安裝太陽能系統變得複雜，我們的經營業績可能會根據太陽能產品行業需求的季節性而不時波動。本集團於任何一年第一季度的銷售亦可能受到農曆新年假期的影響，而在此期間，國內工業活動通常較其他時間為低。該等波動可能導致我們的產能利用不足，並增加我們的單位平均成本。此外，如果我們的產能在夏季月份不足，我們可能無法滿足所有可用需求。因此，對我們產品需求的波動可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的產品性能不理想或缺陷可能導致我們產生額外費用和保修費用，損害我們的聲譽並導致我們的銷售下降。

我們的產品可能包含在發貨或客户檢查後才被發現的缺陷。

我們的硅片銷售合約通常要求客户在交付前進行檢驗。倘客户發現我們的硅片不符合所需規格，我們可不時容許信譽良好的硅片客户在指定期限內（通常為交付後7至15個工作日）退回我們的硅片。我們的標準太陽能電池銷售合同要求客户如發現我們的太陽能電池不符合銷售合同規定的規格，須在交貨後7天內通知我們。如果客户在指定時間內通知我們該等缺陷並提供相關證明，我們將在我們確認該等缺陷後，更換有缺陷的太陽能電池。

我們的太陽能組件通常在材料和工藝方面享有10年保修，以及25年（雙玻璃組件為30年）線性功率輸出保修，保修開始日期後每年實際功率輸出的最大下降。如果太陽能組件在相關保修期內有缺陷，我們將維修或更換太陽能組件。隨着我們繼續增加對主要出口市場的銷售，我們可能會面臨更多的保修索賠。

2011年5月，我們聘請了專門為風能和太陽能行業提供獨特保險和風險管理解決方案的PowerGuard專業保險服務公司(“PowerGuard”)，從2011年5月1日起為我們全球太陽能組件的產品保修服務提供保險。我們在2011年至2019年每年5月PowerGuard提供的保單到期時續簽了該保單。該政策通過最長十年的有限產品缺陷保修，以及25年(對於雙玻璃模塊，為30年)線性保修，提供背靠背保修，防止自交付時起模塊功率輸出退化。2020年4月，我們與PowerGuard的合約到期。2018年12月，我們聘請了勞合社(“Ariel Re”)的Ariel Syndicate 1910，該公司專門為風能和太陽能行業提供獨特的保險和風險管理解決方案，從2019年5月起為我們的太陽能組件在全球範圍內的產品保修服務提供保險。我們於2021年1月續簽了Ariel Re提供的保單，並計劃在2022年底續簽。該政策通過最長十年的有限產品缺陷保修以及25年(雙玻璃模塊為30年)線性保修提供背靠背保修，防止自交付時起模塊功率輸出降級。

如果我們的保修索賠大幅增加，我們可能會產生與此類索賠相關的大量維修和更換成本。此外，產品缺陷可能對我們的市場聲譽造成重大損害，並減少我們的產品銷售額和市場份額，而我們未能在整個生產過程中保持一致性和質量可能導致我們的產品質量或性能不合標準。如果我們交付的產品存在缺陷，或如果人們認為我們的產品質量不合格，我們可能會因退貨或更換產品而大幅增加成本，我們的信譽和市場聲譽可能會受到損害，我們的銷售和市場份額可能會受到重大不利影響。

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匯率波動可能對我們的經營業績造成不利影響。

我們很大一部分銷售額來自國際客户，我們總收入的很大一部分是以外幣計價的，特別是歐元和美元。2019年、2020年和2021年，我們在中國之外的銷售額分別佔我們總收入的82.5%、81.9%和75.2%。因此，我們可能面臨貨幣匯率波動帶來的重大風險，特別是人民幣、歐元和美元之間的匯率波動。例如，我們預計我們的收入和毛利率將受到最近人民幣對美元升值的不利影響，因為我們很大一部分銷售額是以美元計價的。此外，我們還有未償還的債務，並可能繼續不時產生以外幣計價和償還的債務。2019年匯兑收益880萬元人民幣，2020年匯兑損失3.365億元人民幣，2021年匯兑損失3.555億元人民幣(5580萬美元)。我們無法預測未來匯率波動對我們的經營結果的影響，並可能在未來產生淨外匯損失。

我們的合併財務報表是以人民幣表示的。我們的主要運營子公司江西金科的本位幣也是人民幣。只要我們持有以歐元或美元計價的資產，人民幣對歐元或美元的任何升值都可能降低我們以歐元或美元計價的綜合資產的價值。另一方面，如果我們決定將我們的人民幣金額轉換為歐元或美元用於商業目的，包括償還外債，人民幣對歐元或美元的貶值將減少我們轉換的人民幣的歐元或美元等值金額。此外，人民幣對美元的貶值可能會減少我們財務業績的美元等值金額以及我們未來可能支付的股息，所有這些都可能對我們的美國存託憑證的價格產生實質性的不利影響。

自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直波動，有時波動幅度很大，而且難以預測。2015年11月30日，國際貨幣基金組織執行董事會完成了對構成特別提款權的一籃子貨幣的五年期定期審查。（“SDR”），並決定自2016年10月1日起，人民幣將成為可自由使用的貨幣，並將與美元、歐元、日元和英鎊。2016年第四季度，人民幣在美元飆升和中國資本持續外流的背景下大幅貶值。隨着外匯市場的發展，以及利率市場化和人民幣國際化的推進，中國政府未來可能會宣佈進一步修改匯率制度，我們不能保證人民幣對美元未來不會大幅升值或貶值。很難預測市場力量或中國或美國政府的政策將如何影響未來人民幣與美元的匯率。我們確認的任何貨幣匯兑損失可能會因中國外匯管制法規而擴大，限制我們將人民幣兑換為外幣的能力。

中國有有限的對衝交易可減少我們的匯率波動風險。雖然我們與當地銀行訂立了多項外匯遠期合約及外匯期權，以管理我們與外匯匯率波動相關的風險，但我們不能向您保證我們的對衝努力將有效。中國外匯管制法規限制我們將人民幣兑換為外幣的能力，我們的外匯損失可能會擴大。因此，匯率波動可能對我們的經營業績造成重大不利影響。

我們的經營歷史未必能可靠預測我們的前景及未來經營業績。

我們於二零零六年六月開始加工可回收硅材料，並於二零零八年開始生產硅晶片。我們於2009年7月收購浙江晶科（浙江晶科自2007年6月開始生產太陽能電池）後開始生產太陽能電池，並於2009年8月開始生產太陽能電池組件。

雖然我們的收入在過去經歷了顯著增長，但我們不能向您保證，我們的收入將以以前的速度增長或根本不會增長，或我們將能夠在未來期間繼續盈利。從2011年第四季度到2013年第一季度，我們每個季度都出現了淨虧損。我們的經營歷史未必能可靠預測未來經營業績，而我們過往的收入增長不應被視為未來可預期的收入增長率（如有）的指標。我們相信，我們的經營業績與任何期間的業績的期間比較不應被依賴為未來表現的指標。

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我們的運營受到自然災害、惡劣天氣條件、操作危險、環境事件和勞資糾紛的影響。

我們可能會遇到不可抗力事件，例如地震、洪水、泥石流、暴風雪、颱風、停電、勞資糾紛或超出我們控制範圍的類似事件，從而影響我們的運營。我們的製造工藝涉及使用危險設備，如爐子、方模機和線鋸。我們亦在生產過程中使用、儲存及產生揮發性及其他危險化學品及廢物，如處理不當或發生不可控制或災難性情況，包括操作危險、火災及爆炸、自然災害、惡劣天氣條件及重大設備故障，我們無法以合理成本或根本無法獲得保險，則這些化學品及廢物具有潛在破壞性及危險性。

此外，我們的晶錠晶圓、太陽能電池及太陽能組件生產及其各自的儲存設施彼此鄰近。該等場地發生任何不可抗力事件，如自然災害、意外災難事件或意外事故，均可能導致減產、停工或減產，從而嚴重擾亂我們的業務運營，導致我們產生額外成本，影響我們如期向客户交付產品的能力，或妨礙我們履行合同義務。這可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。此外，該等事件可能導致嚴重的財產損失、人身傷害、死亡、監管執法程序或我們在訴訟中被指定為被告，要求鉅額損害賠償，進而可能導致重大責任。

例如，我們的海寧工廠因環境事故於2011年9月17日至2011年10月9日暫停運營。未來在上饒、海寧和檳城或附近發生自然災害、大流行事件以及不利天氣的事故和事件可能會導致重大財產損失、電力短缺、我們的運營中斷、工作中斷、內亂、人身傷害，在嚴重情況下還可能導致死亡。此類事件可能導致我們的聲譽受損或導致我們失去全部或部分產能，以及未來預計從相關設施獲得的收入。

我們的創始人共同對我們的管理層有重大影響力，他們的利益可能與我們或其他股東的利益不一致。

截至本年報日期，本公司創辦人董事長兼首席執行官Li、董事創始人陳康平及董事創始人Li實益持有本公司已發行普通股9.4%、6.8%及3.5%，合共佔19.7%。如果創始人集體行動，他們將對我們的業務產生重大影響，包括關於合併、合併和出售我們所有或幾乎所有資產的決定、董事選舉、股息政策和其他重大公司行動。他們可能會採取不符合我們公司或我們證券持有人最佳利益的行動。例如，這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，這可能會剝奪我們的股東在出售公司時獲得溢價的機會，並可能降低我們的美國存託憑證的價格。另一方面，如果創始人贊成這些行動中的任何一項，即使這些行動遭到我們大多數其他股東的反對，包括您和那些投資於美國存託憑證的人，也可能採取這些行動。此外，根據本公司現行的組織章程細則，本公司股東大會所需的法定人數為兩名有權投票並親自或委派代表出席的股東，或如股東為公司，則由其正式授權的代表出席，代表不少於本公司已發行有表決權股份總額的三分之一。因此，在我們的股東大會上通過股東決議時，只有我們的創始人出席，而沒有我們的任何其他股東出席，這可能不代表我們其他股東的利益，包括美國存託憑證持有人。

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目錄表

我們的保險範圍有限，可能因產品責任索賠、業務中斷或自然災害而蒙受損失。

如果使用我們的產品導致財產損失或人身傷害，我們將面臨與產品責任索賠相關的風險。由於我們的產品最終被集成到發電系統中，因此使用我們產品的設備可能會導致用户受傷或死亡，無論是由於產品故障、缺陷、安裝不當或其他原因。由於我們的經營歷史有限，我們無法預測未來是否會對我們提出產品責任索賠，或預測任何由此產生的不利宣傳對我們業務的影響。成功向我們提出產品責任索賠可能會導致潛在的重大金錢損失，並要求我們作出重大付款。我們的產品責任保險範圍有限，且我們可能沒有足夠的資源來滿足在我們成功索償的情況下作出的判決。此外，我們不承擔任何業務中斷保險。由於中國保險業仍處於相對早期的發展階段，即使我們決定投保業務中斷保險，與許多其他國家相比，中國提供的此類保險的覆蓋範圍有限。任何業務中斷或自然災害均可能導致重大損失及資源轉移，並對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

授出僱員購股權及其他以股份為基礎的薪酬可能對我們的淨收入造成不利影響。

截至本年度報告日期，根據我們的2009年長期激勵計劃，我們已向董事、高級管理人員和員工授予了與9,194,356股普通股相關的購股權。截至本年度報告日期，根據我們的2014年股權激勵計劃，我們已向董事、高級管理人員和員工授予了10,183,968股普通股的購股權，根據該計劃授予的未行使購股權，可發行的普通股為289,896股。截至本年度報告日期，根據我們的2021年股權激勵計劃，我們已向我們的董事、高級管理人員和員工授予了354,000股普通股的購股權，根據該計劃授予的未行使期權，可發行的普通股有339,252股。截至本年度報告日期，根據我們的2022年股權激勵計劃，我們已向我們的董事、高級管理人員和員工授予與8,495,000股普通股有關的購股權，根據該計劃授予的未行使期權後，可發行的普通股有8,433,184股。

美國公認會計原則要求我們根據授出日期股權獎勵的公允價值，在綜合經營報表中確認以股份為基礎的薪酬為補償開支，補償開支在要求接受方提供服務以換取股權獎勵的期間內確認。倘我們授出更多購股權以吸引及挽留關鍵人員，則與股份薪酬有關的開支可能會對我們的淨收入產生不利影響。然而，倘我們不授出購股權或減少授出購股權數目，我們可能無法吸引及挽留關鍵員工。

我們在中國境內外缺乏足夠的專利保護，可能會削弱我們的競爭地位，並使我們與第三方發生知識產權糾紛，兩者都可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

我們在產品的生產中開發了各種生產工藝相關的技術訣竅和技術。這些技術訣竅和技術在我們的質量保證和降低成本方面發揮着關鍵作用。此外，我們還實施了一系列研究和開發計劃，以期開發能夠提高生產效率和產品質量的技術和工藝。我們研發項目的知識產權和專有權對於保持我們在太陽能行業的競爭優勢至關重要。截至本年報發佈之日，我們在中國擁有專利1,123件，專利申請374件。我們的專利有效期一般為十年。我們計劃繼續通過為我們的知識產權和專有知識申請專利來保護它們。然而，我們不能向您保證，我們將成功地及時或根本不在中國獲得專利。此外，即使我們成功了，中國目前對公司知識產權的保護也比不上包括美國在內的一些其他國家。我們還利用與員工的合同安排和商業祕密保護來保護我們的知識產權和專有權利。然而，合同安排只能提供有限的保護，我們可能採取的行動來保護我們的知識產權和專有權利可能是不夠的。

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此外，其他人可能通過獨立開發獲得我們的專業知識和技術。我們未能保護我們的生產工藝、相關專業知識及技術、我們的知識產權及所有權或上述各項的任何組合，可能會削弱我們的競爭地位。第三方可能侵犯或盜用我們的專有技術或其他知識產權和專有權利。對未經授權使用專利技術的行為進行監管可能既困難又昂貴。訴訟可能成本高昂，並分散管理層的注意力和其他資源，這些訴訟可能是強制執行我們的知識產權、保護我們的商業祕密或確定我們所有權的有效性和範圍所必需的。我們無法向您保證，此類潛在訴訟的結果將對我們有利。任何此類訴訟中的不利裁決將損害我們的知識產權和所有權，並可能損害我們的業務、前景和聲譽。

我們可能會面臨第三方的知識產權侵權或盜用索賠，如果裁定對我們不利，可能導致我們支付重大損害賠償金，並使我們受到禁止在某些市場銷售我們的產品的禁令。

我們的成功取決於我們是否有能力使用和開發我們的技術和訣竅，以及生產和銷售我們的回收硅材料、硅片、太陽能電池和太陽能組件，開發太陽能發電項目或以其他方式經營我們在太陽能行業的業務，而不侵犯第三方的知識產權或其他權利。我們可能會受到涉及專利侵權或侵犯第三方知識產權的訴訟。與太陽能技術專利有關的權利要求的有效性和範圍涉及複雜的科學、法律和事實問題和分析，因此可能具有高度不確定性。知識產權訴訟、專利異議訴訟、商標糾紛以及相關法律和行政訴訟的辯護和起訴可能既昂貴又耗時，可能會嚴重分散我們的資源和技術和管理人員的注意力。任何此類訴訟或程序中的不利裁決可能會使我們對第三方承擔重大責任，要求我們向第三方尋求許可證，支付持續使用費，或重新設計我們的產品，或使我們受到禁止生產和銷售我們的產品或使用我們的技術的禁令。長期訴訟也可能導致我們的客户或潛在客户推遲或限制他們購買或使用我們的產品，直到此類訴訟得到解決。

我們的業務在很大程度上取決於我們的創始人、執行官和關鍵技術人員的持續努力，以及我們維持熟練勞動力的能力。如果我們失去他們的服務，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們的成功有賴於我們的創始人Li先生、陳康平先生和Li先生以及其他高管和關鍵人員的持續服務。我們不為我們的任何創始人、高管和關鍵人員提供關鍵人人壽保險。如果我們的一名或多名創始人、執行幹事和關鍵人員不能或不願繼續擔任目前的職位，我們可能無法隨時接替他們。因此，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，為了招聘和留住新員工，我們可能不得不產生額外的費用。此外，如果我們的任何高管加入競爭對手或成立競爭對手的公司，我們可能會失去一些客户。我們的每一位創始人、高管和關鍵人員都與我們簽訂了一份僱傭協議，其中包含保密和競業禁止條款。然而，如果我們的創始人、高管或關鍵人員與我們之間發生任何糾紛，鑑於與中國法律制度相關的不確定性，我們不能向您保證，這些協議可以在我們的大多數創始人、高管和關鍵人員居住和持有其大部分資產的中國執行。見本年度報告中的“與在中國做生意有關的風險-與中國法律制度有關的不確定性和限制，包括中國法律和法規的解釋和執行，可能對我們產生重大不利影響”。

此外，招聘和留住有能力的人才，特別是熟悉我們產品和製造工藝的經驗豐富的工程師和技術人員，對保持我們的產品質量和改善我們的生產方法至關重要。對合格技術人員的競爭非常激烈，我們不能保證我們能夠吸引或留住合格技術人員。倘我們未能吸引及挽留合資格僱員、關鍵技術人員及行政人員，我們的業務可能會受到重大不利影響。

遵守環境安全的生產和建設以及可再生能源開發法規可能成本高昂，而不遵守該等法規可能會導致負面宣傳和潛在重大金錢損失、罰款和暫停我們的業務運營。

我們的營運須遵守所有國家及地方的環保法規，包括在中國、美國、越南及馬來西亞。例如，我們的部分附屬公司需要取得及維持排污許可證或註冊，而我們的部分附屬公司正在申請該等許可證及註冊，須每年或較長時間內申請、續期或延期。我們無法向您保證，我們正在或將能夠及時或根本成功地獲得、更新或延長這些許可證。

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我們在生產過程中使用、儲存及產生揮發性及其他危險化學品及廢物，並須遵守多項有關使用、儲存及處置該等危險化學品及廢物的政府法規。根據2002年3月15日施行、2011年12月1日、2013年12月7日修訂的《危險化學品安全管理條例》的要求，我們必須與州政府接觸，有資格的機構對我們使用危險化學品的儲存器具進行安全評估，並將安全評估報告提交給每三年向主管安全監督管理部門通報一次。根據嘉興市環保部門的要求，我們已於二零一二年五月開始努力達到其對危險化學品及廢物的目標。海寧市和嘉興市的環保部門對我們的努力進行了評估，並於二零一二年九月確認我們達到了目標。此外，我們向主管安全監督管理部門和公安機關提交了本公司劇毒化學品及其他構成重大危險源的危險化學品的實際儲存情況報告。

此外，我們還被要求在開始建設生產設施之前獲得施工許可。我們還需要獲得中國環境保護部門的批准，才能開始我們的製造設施的商業運營。我們還被要求遵守可再生能源發展法規和指示，以便在中國開展業務。吾等於取得建築許可前已開始建造部分太陽能電池及太陽能組件生產設施，並於取得環境審批以開始商業運作及完成所需的安全評估程序前已開始營運若干生產設施，而吾等在取得建築許可、土地使用證及若干其他批准前，已透過當時持有吾等51%股權的合營企業浦陽螺鴻，已開始建設科技龍頭項目。雖然吾等其後已取得所有必需的環境審批，涵蓋除部分太陽能電池及太陽能組件產能外的所有現有產能，並已出售吾等於鄱陽羅鴻的所有股權，但吾等不能向閣下保證，吾等不會因違反中國環保、安全生產及建築法規，包括可再生能源發展法規及指令而受到有關政府當局的懲罰。

2011年8月下旬，由於極端和不可預見的天氣條件，我們的海寧工廠發生了疑似氟化物泄漏到附近一條小水道的事件。2011年9月15日，海寧工廠附近的紅小村居民聚集在一起，抗議排污。海寧工廠於2011年9月17日停產。我們還採取了一家獲得中國政府許可的環境工程公司(“註冊工程師”)推薦的步驟。2011年9月28日，海寧市政府成立的專家委員會(“專家委員會”)批准了一套由註冊工程師和海寧市政府在我們的協助下制定並由我們實施的建議。2011年10月6日，專家委員會、海寧市政府環保局和紅小村代表根據專家委員會的建議回顧了我們採取的措施，並向晶科能源管理層提供了他們的意見。2011年10月9日，專家委員會通知我們，專家委員會對我們採取的措施感到滿意，我們在海寧工廠恢復了生產。2012年，我們開展了一系列環保工作，以確保我們遵守相關標準和要求。見“項目4.公司信息--B.業務概述--環境事項”。2013年1月，海寧市環保部門向我們頒發了《2012年環境管理合規性證書》，確認我們符合環境要求。

雖然我們將採取措施防止類似事件在未來再次發生，但我們不能向您保證，我們的運營不會受到類似或其他環境事件的幹擾。此外，相關部門未來可能會發布更嚴格的環保、安全生產和建設法規，這可能會影響我們在中國或國外的製造設施，而遵守新法規的成本可能會很高。如果我們不遵守未來的環境安全生產和建設法律法規，我們可能被要求支付罰款，暫停建設或生產，或停止運營。此外，我們未能控制危險物質的使用或充分限制危險物質的排放，可能會使我們面臨潛在的重大金錢損失和罰款，或暫停我們的業務運營。

我們面臨着與健康流行病和其他疾病爆發有關的風險。尤其是，我們過去並可能繼續受到COVID—19全球爆發的不利影響。

我們的業務可能會受到新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)、埃博拉病毒病、甲型H1N1流感、禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症(“SARS”)或其他流行病爆發的影響。特別是，新冠肺炎疫情已經成為一種全球性流行病，已經並可能繼續對全球經濟和社會狀況造成不利和長期的影響，新冠肺炎疫情的加劇、持續或再次爆發可能會中斷我們的業務運營。

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2019年12月，據報道，武漢出現了一株新冠肺炎病毒中國，隨後在中國全身傳播。中國中央政府以及武漢和中國其他城市的地方政府已經出臺了各種臨時措施來遏制新冠肺炎疫情，如延長農曆新年假期和限制出行，這些措施已經並可能進一步不同程度地影響到國家和地方經濟。隨着新冠肺炎隨後向全球蔓延，其他國家和地區的許多政府也出臺了旅行限制、封鎖政策、暫停經營活動等臨時措施。新冠肺炎的全球傳播造成了巨大的波動性和不確定性，以及經濟混亂。如果我們的員工或工廠所在地區受到新冠肺炎的影響，我們的生產可能會受到嚴重影響。例如，我們在中國、越南、馬來和美國的工廠可能會被政府當局持續關閉一段時間，我們的部分或全部勞動力可能由於隔離、擔心感染疾病或其他因素而無法使用，當地、國家或國際運輸或其他基礎設施可能會受到影響，從而導致產品生產和交付的延遲或損失。此外，我們的供應商和客户也面臨着類似的風險，這可能導致原材料短缺或客户對我們產品的需求減少。如果對我們產品的需求減少，我們可能不得不降低產品的售價來吸引和留住客户。我們依靠各種常見的承運人從供應商那裏運輸我們的原材料，並將我們的產品從我們的客户那裏運輸到我們的客户手中。這些普通航空公司中的任何一家遇到的問題都可能導致發貨延誤、成本增加或其他供應鏈中斷，因此可能對我們的運營產生實質性的不利影響。雖然尚不清楚這些條件將持續多久，以及對我們的完全財務影響將是什麼，但我們在2020年第一季度的某些原材料和物流供應暫時受到影響，導致一些模塊發貨推遲到2020年第二季度。因此，我們的一些客户推遲了付款，這暫時影響了我們的現金流。此外，我們某些海外製造設施的產能利用率暫時受到影響，因為我們必須根據當地當局的指示限制聚集在該設施的工人數量。在2020年下半年和整個2021年，世界某些地區的物流和運輸繼續受到影響，由於大流行，區域需求正在調整。我們預計這種情況在2022年可能會繼續，特別是由於這種疾病的某些變種的感染率或嚴重性增加，包括Delta和奧密克戎變種。為了應對新冠肺炎疫情，我們實施了一系列舉措來確保業務連續性，包括通過囤積關鍵原材料、優化生產和物流，以及靈活調整我們發貨的製造設施，確保員工的安全和健康，將疫情對生產和交付的影響降至最低。雖然世界上許多國家的政府都在為本國人口接種疫苗，製藥公司也一直在開發新的疫苗和藥物來治療這種疾病，但這些努力是否以及何時能夠成功控制疫情仍不確定。新冠肺炎疫情的形勢非常不穩定，我們正在密切關注其對我們的影響。如果大流行持續很長一段時間或惡化，可能會對我們的供應鏈、技術開發、銷售和我們業務的其他方面產生實質性的不利影響。

2009年4月，墨西哥和美國爆發甲型H1N1流感疫情，並迅速蔓延至多個國家。也有報告稱，亞洲和歐洲的某些地區爆發了由H1N1病毒引起的高致病性禽流感。過去幾年，中國各地都有發生禽流感的報道，其中包括幾例確診的人感染病例。2013年4月，中國東南部的中國出現H7N9禽流感病例報告，包括上海和浙江的死亡病例。禽流感在人類人口中的暴發可能導致廣泛的健康危機，可能對許多國家的經濟和金融市場造成不利影響，特別是在亞洲。此外，嚴重急性呼吸系統綜合症是一種高傳染性的非典型肺炎，與2003年影響中國、香港、臺灣、新加坡、越南和其他一些國家的情況類似，如果再次發生，也會產生類似的不良影響。

該等傳染病爆發及中國及世界各地其他不利公共衞生發展將對我們的業務營運造成重大不利影響。這些可能包括我們能夠在中國境外旅行或運送產品，以及暫時關閉我們的生產設施。該等關閉或旅行或貨運限制將嚴重擾亂我們的業務營運，並對我們的財務狀況及經營業績造成不利影響。我們沒有采取任何書面預防措施或應變計劃，以應付日後爆發的禽流感、沙士或其他疫症。

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在中國做生意的相關風險

我們可能未能遵守有關中國光伏生產的法律法規。

2018年1月15日，中國領導的工業和信息化部(以下簡稱工信部)發佈了《光伏生產行業標準條件》，取代舊版本的《光伏生產規則》，確立了光伏生產行業的基本監管框架。光伏生產規則規定了生產佈局、項目立項備案和企業資質等方面的要求，各種光伏產品的生產規模、產品質量、電池效率、能源消耗和使用壽命等方面的要求，以及質量管理和取得排污許可證等方面的要求和其他環境要求。2021年2月23日，工信部公佈了《光伏生產行業標準條件(2021年版)》，自2021年3月15日起施行。2021年版實質上是以公開徵求意見的形式制定的，其中加強了對投資標準、產品質量和電池效率的要求，並提出了對智能製造的鼓勵。這種收緊的要求可能會增加我們的合規和生產成本。如果我們不遵守這些規則和相關的法律法規，如果有效，可能會導致罰款、制裁、暫停、吊銷或不續期批准、許可證或執照，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們無法向您保證，我們將能夠迅速和充分地應對法律法規的變化，或我們的員工和承包商將按照我們的內部政策和程序行事。未能遵守有關光伏生產的法律及法規可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

全球經濟的不確定性和中國經濟的放緩可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

2008年，全球金融市場出現重大動盪，美國、歐洲和其他經濟體陷入衰退。從2008年和2009年的低點復甦是不均衡的，包括2011年以來歐洲主權債務危機的升級、新冠肺炎的影響、最近俄羅斯-烏克蘭危機和相關制裁的影響以及俄羅斯與西方國家的其他衝突，以及近年來中國經濟的放緩。目前尚不清楚中國經濟是否會繼續放緩。包括中國在內的一些世界主要經濟體的央行和金融當局採取的擴張性貨幣和財政政策的長期效果存在相當大的不確定性。人們還擔心中東地區的動盪，特別是美國和伊朗之間的緊張局勢，這導致石油和其他市場的波動，以及亞洲中國領土爭端和中國與日本關係緊張的經濟影響。儘管美國和中國在2020年1月達成了第一階段協議，但中國和美國之間的貿易衝突已經並可能繼續給中國的經濟增長帶來壓力，特別是我們的下游客户對美國的出口。中國的經濟狀況對全球經濟狀況很敏感。全球或中國經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響，國際市場的持續動盪可能會對我們利用資本市場滿足流動性需求的能力造成不利影響。2019年、2020年和2021年，我們在中國的銷售分別佔我們淨收入的17.5%、18.1%和24.8%。中國是世界上最大的新興市場之一，而新興市場經濟體通常更容易受到世界其他地區市場低迷和經濟放緩的影響。中國經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

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美國與中國關係和相關法規的變化可能會對我們的業務、我們的經營業績、我們的融資能力和我們的美國存託憑證價格產生不利影響。

美國和中國之間的政治緊張局勢升級。美國政府已經採取了一系列與美中國關係有關的行動，包括對中國製造的某些產品徵收多輪關税，對中國公司實施制裁、出口管制和投資限制，對中國內地和香港政府的某些官員實施制裁，制定《統一自由貿易協定法案》和《高頻交易法案》等立法，以及加強對在中國有重要業務的公司的審查。作為對這些行動的部分迴應，中國政府還採取了影響美國和中國關係的措施，包括2019年發佈不可靠實體名單和2021年頒佈《反外國制裁法》。中國的經濟狀況對全球經濟狀況很敏感。中國和美國之間不斷升級的政治緊張局勢可能會減少兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟合作活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。美國和中國政府採取的措施也可能限制我們與中國內外的實體做生意的能力，並可能導致投資者對中國公司和包括我們在內的其他交易對手失去信心。此外，可能會通過新的立法、行政命令、關税、法律或法規，這些立法、行政命令、關税、法律或法規可能會對與美國或與中國、我們的行業或與我們有重大聯繫的公司產生負面影響。政府在跨境關係或國際貿易方面的任何不利政策，包括對在中國擁有重要業務的公司加強審查，都可能影響我們產品的競爭地位、研發人員的招聘、我們在美國和可能的某些其他市場銷售我們的多晶硅產品的能力、對我們產品或以我們的產品為原材料的公司的產品的需求、我們的融資能力，以及我們的美國存託憑證的市場價格。

SEC已發佈聲明，重點關注在中國擁有重要業務的公司。例如，2021年7月30日，SEC主席Gary Gensler發表了一份《關於與中國近期發展有關的投資者保護的聲明》，其中他報告説，他已指示SEC工作人員對在中國擁有重大業務的公司的申報文件進行有針對性的額外審查。根據該指令，美國證券交易委員會於2021年12月20日發佈了一封説明性信件，其中載有對大部分業務在中國或香港的公司的評論樣本。該聲明和意見函樣本還涉及可變利益實體或VIE結構的公司固有風險，這種結構被中國一些在受外資所有權限制的行業運營的公司所使用。我們沒有VIE結構，也不屬於受外國所有權限制的行業。此外，吾等已審閲該函件，並相信吾等已按該函件所建議之全面及完整適用披露。然而，我們向SEC提交的定期報告和其他文件可能會受到SEC的加強審查，而這種額外審查可能會影響我們在美國有效籌集資本的能力。

針對SEC 7月30日的聲明，中國證監會於2021年8月1日宣佈，中國證監會將繼續“與投資者、企業和相關部門等不同利益相關方密切合作，進一步提高政策和實施措施的透明度和確定性”。兩國之間的緊張局勢不能很快緩和。

如果實施任何新的立法、行政命令、關税、法律和/或法規，如果重新談判現有的貿易協定，或者如果美國或中國政府因美中緊張局勢而採取報復行動，這些變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果、我們籌集資金的能力以及我們美國存託憑證的價格產生不利影響。

如果美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)目前無法出於美國報告的目的對我們的審計師進行檢查，並且他們為我們的財務報表所做的審計工作，並且PCAOB無法對我們的審計師進行檢查，那麼我們的投資者就失去了此類檢查的好處。

我們的美國報告審計師是在美國上市的公司的審計師，也是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公司，必須遵守美國的法律，根據這些法律，PCAOB會定期檢查其是否符合適用的專業標準。由於我們的美國報告審計師位於中國，在該司法管轄區，PCAOB在沒有中國當局批准的情況下無法進行檢查，因此我們的審計師目前不受PCAOB的檢查。

由於缺乏對中國審計和審計委員會的檢查，審計委員會無法全面評估我們獨立註冊會計師事務所的審計和質量控制程序。因此，我們以及我們普通股和美國存託憑證的投資者被剝奪了PCAOB此類檢查的好處。審計委員會無法對中國的審計師進行檢查，這使得我們更難評估我們獨立註冊會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性，而不是中國以外的接受審計委員會檢查的審計師，這可能會導致投資者和

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我們股票的潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及我們的財務報表質量失去信心。

如果PCAOB無法檢查或全面調查中國的審計師，我們的美國存託憑證可能會被摘牌，並根據《持有外國公司問責法》或《HFCA法案》被禁止在場外市場交易。2021年12月16日，PCAOB發佈了HFCAA確定報告，根據該報告，我們的審計師被確定為PCAOB無法進行全面檢查或調查。根據現行法律，美國將於2024年退市並禁止場外交易。如果發生這種情況，我們無法確定我們的股票是否能夠在美國以外的交易所上市，或者我們股票的市場是否會在美國以外的地方發展起來。我們的美國存託憑證被摘牌或其被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值產生重大和不利的影響。

美國《追究外國公司責任法案》於2020年12月18日生效。根據《反海外腐敗法》，如果美國證券交易委員會認定我們提交的審計報告是由註冊會計師事務所出具的，而該會計師事務所自2021年開始連續三年未接受美國上市公司會計準則委員會的檢查，則美國證券交易委員會將禁止我們的證券，包括我們的美國存託憑證，在包括紐約證交所在內的美國全國性證券交易所或美國場外交易市場進行交易。2021年12月2日，美國證券交易委員會通過了最終修正案，實施了美國證券交易委員會的披露和提交要求。根據該規定，如果發行人提交了載有PCAOB認定其無法全面檢查或調查的註冊會計師事務所出具的審計報告的年報，美國證券交易委員會將認定發行人為“證監會認定的發行人”，並將在發行人連續三年被認定為證監會認定的發行人後對其實施交易禁令。2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，確定PCAOB無法檢查或調查總部設在內地中國和香港的完全註冊的會計師事務所。PCAOB確認我們的審計師是PCAOB無法檢查或完全調查的註冊會計師事務所之一。2022年3月，美國證券交易委員會發布了首份《根據HFCA法案確定的發行人確鑿名單》，表明如果這些公司連續三年列在名單上，它們現在將正式受到退市條款的約束。我們預計在本年度報告以20-F表格提交後不久就會被添加到名單中，並將成為委員會確定的發行人。如果發行人連續三年是證監會認定的發行人(將在第三次此類年報後確定)，美國證券交易委員會將發佈命令，實施上述交易禁令。

PCAOB是否能夠在我們發佈截至2023年12月31日的Form 20-F財務報表之前對我們的審計師進行檢查，或者根本不能，這受到很大的不確定性，取決於我們和我們審計師控制之外的許多因素。如果我們的股票和美國存託憑證被禁止在美國交易，我們是否能夠在美國以外的交易所上市，或者我們的股票市場是否會在美國以外發展起來，都不確定。此類禁令將大大削弱您出售或購買我們的美國存託憑證的能力，而與退市相關的風險和不確定性將對我們的美國存託憑證的價格產生負面影響。此外，這樣的禁令將嚴重影響我們以我們可以接受的條款籌集資金的能力，這將對我們的業務、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

可能頒佈的《加速追究外國公司責任法案》將把不檢查的年數從三年減少到兩年，從而縮短我們的美國存託憑證可能被禁止進行場外交易或被摘牌的時間段，如HFCA法案所示。如果這項法案獲得通過，我們的美國存託憑證可能會在2023年從交易所退市，並被禁止在美國進行場外交易。

2021年6月，美國參議院通過了一項法案，將修改HFCA法案，以加快實施交易禁令的速度，一旦確定發行人為三年至兩年，並於2021年12月14日在美國眾議院提出了一項配套法案。2022年2月，美國眾議院通過了《2022年美國競爭法》，其中包括與參議院通過的法案相同的修正案。然而，美國競爭法案包括了更廣泛的與HFCA法案無關的立法，以迴應參議院2021年通過的美國創新和競爭法案。美國眾議院和參議院需要就這些法案的修正案達成一致，以使立法保持一致，並通過修改後的法案，然後總裁才能簽署成為法律。目前尚不清楚美國參眾兩院將於何時解決目前通過的美國創新與競爭法案和2022年美國競爭法案中的分歧。如果修改HFCA法案的法案獲得參眾兩院批准並由總裁簽署，我們的證券可能會在我們提交2022年Form 20-F年度報告後受到交易禁令的限制，該報告將於2023年5月1日到期。

2007年和2008年經商務部批准或與公司重組有關的事項可能被撤銷，這將對我公司的業務、經營業績和美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響。

2006年8月8日，中國商務部Republic of China、中國證監會等6個政府和監管機構發佈了《關於企業併購的規定》。

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2006年9月8日生效並於2009年6月修訂的第10號通知。第十號通知第十一條規定，中國境內企業或境內自然人設立或控制的離岸公司擬與與其有關聯關係的境內公司合併或收購時，須事先經商務部批准。

2020年1月1日，《中華人民共和國外商投資法》（《外商投資法》）正式施行。2020年2月5日，商務部在對公眾的答覆中表示，第10號文的規定與《外商投資法》不衝突，其實施條例應繼續適用。商務部將結合《外商投資法》及其實施條例的貫徹實施，研究《10號文》有關問題，適時啟動相關工作，進一步完善《外商投資法》框架下的外商併購制度。

我們於2007年進行了重組，或2007年重組，我們的創始人和晶科能源投資有限公司（“晶科太陽能投資”）（前稱晶科太陽能科技有限公司及派克科技有限公司）已獲得江西省商務部批准，收購江西德勝若干股權，並由我們的創始人將其於江西德勝的股權質押予晶科太陽能投資，或者2007年的收購和質押。然而，由於我們的創始人為中國自然人，且彼等控制晶科能源投資及江西德勝，故二零零七年收購及質押須受第十號通告第十一條規限，因此須經商務部在中央政府層面批准。為糾正過往違規情況，我們於二零零八年進行另一次企業重組，即二零零八年重組，據此股份質押已於二零零八年七月二十八日終止，晶科光伏投資於二零零八年七月三十一日將其於江西德勝的全部股權轉讓予無關連香港公司朗信創建有限公司（“朗信”）。此外，2008年11月11日，我們收到江西省商務部在其對我們查詢的回覆中的書面確認，即2007年收購及質押以及晶科光伏投資將其於江西德森的股權轉讓給朗信的先前批准並無任何修改，我們可能繼續依賴該等批准進行進一步交易。然而，我們無法向您保證，商務部不會因過往的違規行為而撤銷該等批准，並對我們採取監管行動、處罰或其他制裁。倘江西省商務部2007年收購及質押之批准被撤銷，且吾等未能取得商務部2007年收購及質押之追溯批准，則江西德森可能須退回僅為外商投資企業享有且吾等於2007年4月10日至2007年12月31日期間確認之税務優惠，及二零零八年十二月向晶科能源投資分派之溢利或須解除。根據本公司創始人向本公司發出的彌償函，本公司創始人同意就本公司於二零零七年進行的重組違反第10號通告而可能招致的任何金錢損失向本公司作出彌償。然而，吾等無法向閣下保證，本彌償函將根據中國法律強制執行，吾等創始人將有足夠資源就該等損失向吾等悉數彌償，或吾等不會因該等違規行為而受到任何制裁而對吾等業務及聲譽造成損害。

同時，鑑於關於什麼構成與中國境內企業的合併或收購，以及什麼構成規避《通告10》規定的審批要求的不確定性，我們不能向您保證2008年的重組完全符合《通告10》的規定。如果商務部隨後決定需要批准2008年的重組，我們可能面臨商務部或其他中國監管機構的監管行動或其他制裁。該等行為可能包括強迫吾等終止江西德訊與吾等之間的合同、限制吾等在中國的經營特權、對吾等在中國的經營施加罰款及懲罰、限制或禁止江西金科或其他人士支付或匯款股息，以可能對吾等的業務、財務狀況、經營業績、聲譽及前景，以及吾等的美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響。

中國政府的政治及經濟政策的不利變動可能對中國的整體經濟增長造成重大不利影響，從而可能減少對我們產品的需求，並對我們的競爭地位造成重大不利影響。

我們的業務主要設在中國，我們的部分銷售額是在中國製造的。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景受到中國經濟、政治和法律發展的重大影響。中國經濟在許多方面不同於大多數發達國家的經濟，包括：

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儘管中國經濟於過去三十年大幅增長，但無論在地域上還是在不同經濟領域之間，增長均不均衡。中國政府已實施多項措施以鼓勵經濟增長及引導資源分配。其中部分措施對中國整體經濟有利，但可能對我們造成負面影響。例如，我們的財務狀況及經營業績可能因政府對資本投資的控制或適用於我們的税務法規的變動而受到重大不利影響。

中國經濟已由計劃經濟轉型為更市場化經濟。儘管近年中國政府已實施措施，強調利用市場力量進行經濟改革、減少國有生產性資產及在工商企業建立健全的企業管治，但中國大部分生產性資產仍由中國政府擁有。中國政府繼續控制該等資產及國民經濟的其他方面，可能會對我們的業務造成重大不利影響。中國政府亦透過分配資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國經濟增長行使重大控制權。我們無法預測中國政治、經濟及社會狀況、法律、法規及政策的變動會否對我們目前或未來的業務、財務狀況及經營業績造成任何重大不利影響。

中國法律制度（包括中國法律及法規的解釋及執行）的不明確及限制可能對我們造成重大不利影響。

我們是在開曼羣島註冊成立的，受適用於中國外商投資的法律和法規的約束，尤其是適用於外資獨資公司的法律。中華人民共和國的法律制度以成文法規為基礎。先前法院的判決具有有限的先例價值。自1979年以來，中國的法律法規大大加強了對中國各種形式外國投資的保護。然而，由於這些法律和法規是相對較新的，而且中國的法律體系繼續快速發展，許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行涉及不確定性和不一致，這可能會限制我們可以獲得的法律保護。例如，我們可能不得不訴諸行政和法院程序，以執行我們通過法律或合同享有的法律保護。然而，由於中國行政當局和法院在解釋和實施法定和合同條款方面擁有很大的酌情決定權，因此評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更困難。這些不確定性可能會阻礙我們獲得或維護許可證和許可或執行我們與業務合作伙伴、客户和供應商簽訂的合同的能力。此外，這種不確定性，包括無法獲得或維護許可證和許可，以及無法執行我們的合同，可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。中國的規章制度變化很快，提前通知很少。最近，中國監管機構宣佈了監管行動，旨在讓中國政府對中國的某些經濟部門進行更嚴格的監管，包括營利性教育部門和用户數量可觀的科技平臺。儘管太陽能行業似乎不是這些監管行動的重點，但我們不能保證中國政府未來不會採取對中國的商業環境和金融市場產生實質性不利影響的監管行動，因為這些監管行動涉及我們、我們的業務運營能力、我們的流動性和我們獲得資金的途徑。

此外，中國的知識產權和保密保護可能沒有美國或其他國家那麼有效。因此，我們無法預測中國法律制度未來發展的影響，包括新法律的頒佈、對現有法律的修改或其解釋或執行，或地方法規對國家法律的先發制人。此外，由於司法管轄權限制、禮讓問題和各種其他因素，美國證券交易委員會、美國司法部和其他美國當局在中國追查不良行為(包括欺詐行為)的能力可能受到限制。例如，在中國獲取調查或訴訟所需的信息存在重大的法律和其他障礙。類似的限制也適用於對可能從事欺詐或其他不當行為的個人採取行動，包括官員、董事和個人看門人。見“-對居住在中國境內的我們、我們的董事或我們的高級管理人員實施法律程序文件送達，或執行在中國境外取得的任何針對我們、我們的董事或高級管理人員的判決可能很困難。此外，中國地方當局協助美國當局和海外投資者的能力可能會受到限制。此外，根據2020年3月生效的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條，未經中國政府批准，境外證券監管機構，包括美國證券交易委員會、廉政公署和司法部，不得直接在中國境內進行調查或取證活動；中國境內的任何單位和個人，不得向境外監管機構提供與證券業務活動有關的文件和信息。此外，股東索賠在美國很常見，包括

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根據證券法和欺詐索賠提起的集體訴訟，在中國通常很難或不可能在法律或實際情況下提起。中國的投資者可能沒有能力在美國法院以私人原告的身份向基於中國的發行人或他們的高級管理人員、董事和看門人提起或尋求某些法律索賠和補救，並可能不得不依賴中國境內的法律索賠和補救措施，這些索賠和補救措施可能與美國的法律索賠和補救措施有很大不同，很難追究。這些不確定性和限制可能會限制我們和包括您在內的其他外國投資者可以獲得的法律保護。此外，中國的任何訴訟都可能曠日持久，並導致大量成本和資源分流和管理層的注意力轉移。

中國近期的監管發展可能使我們面臨額外的監管審查和披露要求，使我們面臨政府幹預，或以其他方式限制或完全阻礙我們在中國境外發行證券和籌集資金的能力，這可能對我們的業務運營造成不利影響，並導致我們的證券價值大幅下跌或變得毫無價值。

我們在中國的業務有很大一部分是在中國進行的，因此我們面臨與我們在中國的業務相關的法律和其他風險。中國政府有重大權力對在中國有業務的公司(包括我們)開展業務的能力施加影響，並可能對我們的運營方式施加重大幹預和影響。中國政府對在中國有業務的公司(包括我們)在海外進行的發行或外國投資施加更多監督和控制的任何後續行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或變得一文不值。最近，中國政府在事先沒有事先通知的情況下發起了一系列監管行動和聲明，以規範中國的業務經營，包括打擊證券市場的非法活動，加強對中國境外上市公司的監管，採取新措施擴大網絡安全審查的範圍和與數據安全相關的新法律法規，以及加大反壟斷執法力度。雖然我們不相信這些監管變化會對我們產生任何實質性影響，但我們不能保證當局會同意我們的意見，或者不會出台限制我們業務經營或獲得資金的新規定。2021年7月6日，中央辦公廳中國共產黨、國務院辦公廳聯合印發了《關於嚴厲依法打擊非法證券活動的意見》。這些意見強調，要加強對非法證券活動的管理和對中國上市公司境外上市的監管。這些意見提出，要採取推進相關監管制度建設、應對中國境外上市公司面臨的風險和事件以及網絡安全和數據隱私保護需求等有效措施。這些意見和即將頒佈的任何相關實施規則可能會使我們在未來受到額外的合規要求。由於這些意見是最近發佈的，官方對這些意見的指導和解釋目前在幾個方面仍然不清楚。因此，我們不能向您保證，我們將及時或根本不會完全遵守這些意見或任何未來實施規則的所有新的監管要求。

隨着全球加強反壟斷監管的趨勢，中國政府於二零二一年出臺了一系列反壟斷法律法規，更加註重企業合規。2021年2月7日，中國國務院反壟斷委員會頒佈了《平臺經濟領域反壟斷指引》。2021年11月15日，中國國家市場監督管理總局發佈《企業境外反壟斷合規指引》。我們相信這些法規對我們的影響不大，但我們不能保證監管機構會同意我們的意見，或這些法規不會影響我們未來的業務運營。

網絡安全、數據隱私和安全問題在中國的立法和監管中受到越來越多的關注。2021年7月30日，中華人民共和國國務院頒佈了《關鍵信息基礎設施安全保護條例》，自2021年9月1日起施行。這項規定除其他外，要求某些主管當局明確識別關鍵的信息基礎設施。發現關鍵信息基礎設施的，有關部門應當及時通知相關運營方和公安部。2021年12月28日，民航局會同國務院其他部門發佈了《網絡安全審查辦法》，並於2022年2月15日起施行。根據該規定，購買網絡產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商和進行數據處理活動的數據處理者，影響或可能影響國家安全的，必須進行網絡安全審查。我們認為這些規定不適用於我們，因為我們既不是關鍵的信息基礎設施運營商，也不是這些規定意義上的數據處理器。然而，我們不能保證監管機構會完全同意我們的觀點。截至本文發佈之日，我們尚未參與CAC對網絡安全審查進行的任何調查，

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我們也沒有收到任何有關這方面的詢問、通知、警告或制裁。然而，由於這些是新的規定，對於它們將如何在海外發行的背景下被解讀或實施，仍存在不確定性。

我們可能會遵守中國有關收集、使用、共享、保留安全性和轉移機密和私人信息（如個人信息和其他數據）的法律。該等中國法律不僅適用於第三方交易，亦適用於我們與我們在中國的外商獨資企業以及與我們有商業關係的其他各方之間的信息傳輸。例如，2021年9月1日，《中華人民共和國數據安全法》生效，該法對從事數據相關活動的實體和個人規定了數據安全和隱私義務，並根據數據在經濟社會發展中的重要性以及對國家安全、公共利益、或個人或組織的合法權益。此外，中華人民共和國全國人民代表大會常務委員會於2021年8月20日頒佈《個人信息保護法》（“個人信息保護法”），自2021年11月1日起施行。PIPL進一步強調處理者在保護個人信息方面的義務和責任，並制定了處理個人信息的基本規則和跨境轉移個人信息的規則。截至本報告日期，我們並未參與任何與《中國數據安全法》或《PIPL》有關的數據安全或隱私合規問題的調查，亦未收到任何有關的查詢、通知、警告或制裁。此外，鑑於我們的業務性質不涉及收集和使用大量個人數據，我們預計不會出現重大的數據安全或隱私問題。然而，我們不能保證監管機構會同意我們的意見，或將來不會採納限制我們業務運營的新法規。

由於該等聲明及監管行動為新的，故極不確定立法或行政法規制定機構何時會作出迴應，以及將修訂或頒佈哪些現行或新的法律或法規或詳細實施及解釋（如有），或該等修訂或新的法律及法規對我們日常業務營運的潛在影響。我們接受外國投資和在美國或其他外國交易所上市的能力。中國法律及其詮釋及執行持續發展及可能會有所變動，而中國政府日後可能採納其他規則及限制。

我們的子公司江西金科未來在中國的A股市場的股票發行可能需要上海證券交易所、中國證監會和中國的其他監管機構的批准，這可能會給我們的融資活動帶來不確定性。

關於外國投資者併購境內項目的規定（《併購規則》）要求由中國公司或個人控制的海外特別目的公司，其目的是通過收購中國境內公司，尋求在海外證券交易所公開上市，或由其股東持有的股權作為對價，獲得批准。該等特殊目的證券在境外證券交易所上市交易前，須事先通知中國證監會。然而，《併購規則》的適用仍然不明確。如需中國證監會批准，我們能否獲得批准尚不確定。任何未能取得或延遲取得中國證監會批准的情況，我們將受到中國證監會及其他中國監管機構的制裁。

2021年12月24日，國務院發佈《國務院關於境內公司境外發行上市管理規定的徵求意見稿》，中國證監會發布《境內公司境外證券發行上市備案管理辦法》徵求意見稿。規定草案和管理辦法草案建議建立一個全新的以備案為基礎的制度，以監管國內企業的海外發行和上市。根據規定草案和管理辦法草案，境內公司境外發行上市，無論是直接還是間接，都應向中國證監會備案。具體而言，對非直接發行上市的審核確定將以實質重於形式進行，發行人符合以下條件的，視為境內公司境外間接發行上市：(一)最近一個會計年度境內企業的營業收入、毛利、總資產或淨資產佔發行人該年度經審計的合併財務報表相關項目的50%以上；(二)負責業務經營管理的高級管理人員多為中國公民或通常居住在中國，且主要營業地在中國或在中國境內進行。根據《管理辦法(草案)》，發行人或其關聯境內公司應視情況向中國證監會備案其首次公開發行、增發及其他等值發行活動。特別是發行人應當在首次提交上市申請之日起三個工作日內提交首次公開發行和上市備案，並在後續發行完成後三個工作日內提交後續發行備案。如果不遵守備案要求，可能會對相關國內公司處以罰款，暫停其國內業務，吊銷其

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對控股股東和其他責任人處以營業執照、經營許可證和罰款。管理辦法草案還對境內企業境外上市提出了一定的監管紅線。

截至本年度報告之日，《條例草案》和《管理辦法草案》僅向社會公開徵求意見。條款草案和管理措施草案是否會進一步修正、修訂或更新，還存在不確定性。條款草案和管理措施草案的頒佈時間表和最終內容存在很大的不確定性。由於中國證監會未來可能會制定並公佈備案指引，管理辦法草案未對備案文件的內容和形式作出詳細要求。在其官方網站上發佈的問答中，被迴應的中國證監會官員表示，擬議的新備案要求將從新公司和尋求開展後續融資等活動的現有公司開始。至於現有公司的備案，監管機構將給予足夠的過渡期，並適用單獨的監管安排。

鑑於現階段圍繞中國證監會最新備案要求的重大不確定性，我們無法向您保證，我們將能夠及時完成備案並完全遵守相關新規(如果有的話)。如果確定我們的任何證券發行需要中國證監會批准，我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的制裁，因為我們的發行未能獲得或推遲獲得中國證監會的批准。這些制裁可能包括對我們在中國的業務的罰款和處罰，限制我們在中國的運營特權，推遲或限制將我們的股票發行所得匯回中國，限制或禁止我們在中國的子公司支付或匯款股息，或其他可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果、前景以及我們的美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響的行為。

中國法規可能會對我們未來的併購活動進行國家安全審查。

2011年2月，中國國務院辦公廳（“國務院”）發佈了關於建立外國投資者併購境內企業安全審查制度的通知。第6號通告於2011年3月4日生效。為落實第6號文，商務部於2011年8月25日發佈《商務部安全審查規則》，自2011年9月1日起施行。根據第6號文和《商務部安全審查規則》，外國投資者對國防相關企業的併購以及外國投資者可能獲得可能引起國家安全擔憂的國內企業的實際控制權，需要進行國家安全審查。商務部在決定是否對某項具體併購進行國家安全審查時，將考察交易的實質內容和實際影響。禁止外國投資者通過代理人、信託、間接投資、租賃、貸款、通過合同安排控制或離岸交易來安排交易，以妨礙國家安全審查。

在2020年1月1日生效的《外商投資法》框架下，國家安全審查的範圍從併購擴大到所有外商投資活動。根據《外商投資法》第35條，我國將建立外商投資安全審查制度，對影響或者可能影響國家安全的外商投資，應當進行安全審查。根據《外商投資法》第四十條的規定，任何國家或者地區在投資方面對中國採取歧視性的禁止性、限制性措施或者其他類似措施的，中國可以根據實際情況對該國家或者地區採取相應措施。

此外，即使外國投資者的併購目前不受國家安全審查，或在審查後被確定對國家安全沒有影響，未來仍可能受到審查。條件的變更（如經營活動的變更、相關文件或協議的修改）可能引發國家安全審查要求，則參與併購的外國投資者必須向商務部申請相關批准。

目前，沒有公開規定或官方解釋明確規定我國目前的業務屬於國家安全審查範圍，也沒有要求外國投資者對六號通知發佈前完成的併購交易主動報請商務部進行國家安全審查。然而，由於沒有關於實施安全審查制度的明確法律解釋，因此不能保證中國有關監管機構在應用這些制度時會與我們有相同的看法。如果我們未來的併購交易和其他間接投資受到國家安全審查，國家安全審查的適用可能會使我們未來的併購和投資活動進一步複雜化，我們的擴張戰略可能會因此受到不利影響。

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中國有關中國居民海外投資的法規可能會限制我們的海外和跨境投資活動，並對我們戰略的實施以及我們的業務和前景產生不利影響。

2014年7月4日，國家外匯管理局中國(以下簡稱外匯局)發佈了《關於境內居民境外特殊目的載體境外投資、融資和往返投資有關外匯問題管理的通知》(以下簡稱《外匯局第37號通知》)，取代了2005年10月21日發佈的《外匯局第75號通知》。《國家外匯管理局第37號通函》規定，中國居民直接設立或間接控制境外特殊目的載體用於境外投資和融資，必須向當地外匯局主管部門進行登記，該中國居民在境內企業或離岸資產或權益中合法擁有的資產或股權。外管局第37號通函進一步規定，如發生與特別目的載體有關的任何重大變更，例如中國個人增減出資、股份轉讓或交換、合併、分立或其他重大事件，則須修訂登記。倘若持有特別目的載體權益的中國股東未能完成所需的外匯局登記，則該特別目的載體的中國附屬公司可能被禁止向離岸母公司作出利潤分配及進行其後的跨境外匯活動，而該特別目的載體向其中國附屬公司注入額外資本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述各種外管局登記要求，可能導致根據中國法律逃避外匯管制的責任。

吾等相信所有身為中國公民或居民的實益擁有人已根據外管局通函第75號在外管局通函第37號公佈前完成向當地外管局主管部門的登記。然而，吾等可能不會在任何時候完全知悉或知悉我們作為中國公民或居民的所有實益擁有人的身份，並且我們可能對我們目前或未來的直接或間接中國居民實益擁有人或該等登記程序的結果幾乎沒有控制權。吾等不能向閣下保證，作為中國公民或居民的吾等現時實益擁有人或未來實益擁有人的穩妥登記已經或將會作出修訂，以反映(其中包括)外管局第37號通函及後續實施規則所要求的持股資料或股權投資。如該等實益擁有人未能遵守外管局第37號通函所載的登記程序，該等實益擁有人及我們的中國附屬公司可能會被處以罰款及法律制裁。此類失敗也可能導致我們的中國子公司向我們分配利潤的能力受到限制，或我們向我們的中國子公司注資的能力受到限制，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。此外，尚不清楚中國有關政府當局將如何解讀和實施外管局第37號通函以及未來有關離岸或跨境交易的任何法規。我們無法預測這些法規將如何影響我們的業務運營或未來的戰略。

2006年12月25日，人民中國銀行頒佈了《個人外匯管理辦法》，2007年1月5日，外匯局公佈了相關實施細則。2012年2月15日，外匯局發佈了《關於境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃外匯管理有關問題的通知》(《股票期權通知》)。《股票期權公告》於2007年3月28日終止了外匯局發佈的《境內個人參與境外上市公司員工持股計劃或股票期權計劃的外匯管理局申請程序》。根據股票期權公告，中國公民根據境外上市公司的員工持股計劃或股票激勵計劃獲得股票或股票期權的，必須按照一定程序向外滙局或當地同行登記。

我們及我們的僱員如為中國公民及個人受益人，或已獲授限制性股份或購股權，均須遵守個人外匯規則及其相關實施條例。如果我們的中國個人受益人和受限制持有人未能按照國家外匯管理局的要求或個人外匯管理規則完成外匯管理登記，這些中國公民可能會受到罰款和法律制裁。這亦可能限制我們向中國附屬公司注入額外資本的能力，以及限制我們中國附屬公司向我們分派股息的能力，或以其他方式對我們的業務造成重大不利影響。

2017年12月26日，國家發改委發佈《企業境外投資管理辦法》（“新境外投資管理辦法”），自2018年3月1日起施行，取代了國家發改委於2014年4月8日發佈的《境外投資項目核準備案管理辦法》。新的《對外直接投資辦法》將通過嚴重不利事件報告、問詢函和相關監管制度，進一步加強對海外投資的監管。中國公民通過其控制的境外企業進行境外投資的，將適用新的對外直接投資辦法作必要的變通.

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除中國附屬公司的海外投資外，我們的所有海外投資均可能會根據新的對外直接投資措施接受監督及檢查，這可能會大大增加我們海外投資的監管合規方面的複雜性。然而，新對外直接投資辦法的實施及詮釋並不明朗，並將視國家發改委的慣例而定。

我們獲得融資的能力可能會受到中國法規的不利影響。

在中國發布的法律、法規和政策可能適用於我公司。例如，發改委發佈了《發改委通知》，並於2015年9月14日起施行。發改委通知要求境內企業和/或其境外受控企業或分支機構在境外發行債務證券，須在發行前向發改委辦理登記手續，並在發行後的規定期限內向發改委通報發行情況。發改委是否受理登記申請，取決於發改委規定的外債總額度(“總額度”)內是否有足夠的金額可用。國家發改委不得受理外債發行登記，原因有行政原因，也有備案時總額度已滿的情況。也不能保證未來在發改委的任何登記都不會被撤銷或修改。

因此，在中國發布的相關法律、法規和政策的適用，如發改委通知，可能會限制我們籌集債務融資的能力，並可能施加註冊和報告要求，可能會影響我們及時籌集債務融資的能力。

根據企業所得税法，我們來自中國的收入須繳納中國預扣税，而我們可能須按25%的税率繳納中國企業所得税。

我們是一家開曼羣島控股公司，我們的大部分業務通過我們在中國的經營附屬公司進行。根據中國企業所得税法（“企業所得税法”）於2008年1月1日生效，並於2017年2月24日和2018年12月29日修訂，以及《企業所得税法實施條例》（“企業所得税法實施細則”），於2008年1月1日生效，並於2019年4月23日修訂，非中國税務居民企業的中國來源被動收入，如中國附屬公司向其海外母公司支付的股息及出售證券的收益，一般須繳納10%的預扣税。根據中國與香港之間的安排，倘股息的實益擁有人為香港税務居民企業，直接擁有分派股息的中國公司至少25%股權，並於收取有關股息前已擁有該等股權至少連續12個月，則股息預扣税税率可減至5%。例如，由於晶科能源投資為一間香港公司，且迄今已連續超過12個月直接擁有江西晶科73. 3%股權，故江西晶科向晶科能源投資支付的任何股息將有權在取得中國主管税務機關批准後按5%的降低税率繳納預扣税，惟晶科能源投資被視為該等股息的實益擁有人，且晶科能源投資不被視為下文所述的中國税務居民企業。然而，根據《國家税務總局關於如何理解和識別税收協定下"受益人"的通知》，（“税務局第601號文”），2009年10月27日生效，以及國家税務總局關於確定税務協定中“受益人”的公告（“STA公告30”），自2012年6月29日起生效，一個條約利益的申請人，包括中國和香港之間的股息預扣税安排下的利益，不進行實質性商業活動或為代理人或管道公司的，不得被視為中國子公司的“實益擁有人”，因此，可能無法享受到這些條約的好處。倘晶科能源投資被確定不符合資格享有該等條約利益，江西晶科向晶科能源投資支付的任何股息將按10%税率（而非5%）繳納中國預扣税。2018年2月3日，中國國家税務總局（“國家税務總局”）發佈《國家税務總局關於税收協定中“受益人”有關問題的公告》（“國家税務總局第9號公告”），取代國家税務總局第601號文及國家税務總局第30號公告。STA第9號公告全面更新了中國與其他司法管轄區達成的避免雙重徵税協議下的實益擁有權的評估原則。STA第9號公告也收緊了STA第601號通告的前兩個不利因素。這對一些非居民納税人來説將是一個挑戰，因為他們的條約利益可能會因缺乏實際所有權地位而被剝奪。

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然而，企業所得税法亦規定，在中國境外成立的企業，其“實際管理機構”位於中國，被視為“中國税務居民企業”，一般須就其全球收入繳納統一25%的中國企業所得税税率。根據《企業所得税法實施細則》，“實際管理機構”是指對企業的生產經營、人員、賬目、財產等方面實質上具有全面管理控制的機構。2009年4月22日，國家税務局發佈了《關於根據事實管理機構確定中國控股離岸有限公司為中國税務居民企業的通知》（“國家税務局第82號文”）。根據税務局第82號通告，由一家中國企業或一家中國企業集團控制的境外註冊企業，只有在符合若干條件的情況下，才會因其在中國擁有“事實上的管理機構”而被視為中國税務居民。儘管存在該等條件，由於國家税務總局第82號通告僅適用於由中國企業或中國企業控制的中國境外註冊成立的企業，故尚不清楚中國税務機關將如何釐定由個別中國税務居民或非中國企業控制的離岸企業（如本公司及晶科能源投資）的“實際管理機構”的所在地。因此，尚不清楚中國税務機關是否將本公司或晶科能源投資視為中國税務居民企業。倘本公司及晶科能源投資就中國企業所得税而言被中國税務機關視為中國税務居民企業，則從江西晶科分派予晶科能源投資及最終分派予本公司的任何股息可獲豁免繳納中國預扣税，而本公司及晶科能源投資將同時就我們的全球收入按25%的統一企業所得税税率繳納。

本公司應付予海外投資者的股息及出售本公司股份或美國存託證券的收益可能須繳納中國企業所得税。

《企業所得税法實施細則》規定，(一)分紅的企業以中國為住所的，或者(二)以轉讓中國為住所的企業的股權實現收益的，該紅利或者資本利得按中國來源的收入處理。目前尚不清楚根據CIT法律，“住所”將如何解釋。它可以被解釋為企業註冊所在地或企業為税務居民的管轄區。因此，如果我們的公司和我們在香港的子公司在税務上被視為中國税務居民企業，我們向海外股東或美國存托股份持有人支付的任何股息，以及該等股東或美國存託憑證持有人通過轉讓我們的股票或美國存託憑證實現的任何收益，可能被視為中國來源的收入，因此，我們將按10%或更低的條約税率繳納中國企業所得税。如果我們需要就我們向我們的海外股東或美國存托股份持有人支付的股息預繳中國所得税，或者如果您被要求為轉讓我們的股票或美國存託憑證的收益繳納中國所得税，您在我們股票或美國存託憑證上的投資價值可能會受到重大不利影響。

我們向股東作出分配和其他付款的能力在很大程度上取決於我們在中國的子公司進行的收益分配和其他付款。

我們的大部分業務是通過我們在中國的運營子公司進行的。我們向股東支付分派或其他款項的能力取決於中國的這些運營子公司的付款，該子公司支付此類款項的能力受中國法規的約束。中國現行法規只准許從中國的會計準則及法規所釐定的累積溢利中支付股息。根據適用於我們於中國經營的附屬公司的相關中國法律及法規及其各自的組織章程，該等附屬公司須各自按中國會計準則每年撥備其税後溢利的10%作為法定公積金，直至該等儲備金的累計金額達到其註冊資本的50%為止。這些儲備不能作為現金股息分配。截至2021年12月31日，這些一般儲備達到人民幣7.02億元(1.099億美元)，佔我們在中國的所有運營子公司註冊資本總額的2.3%。此外，根據企業所得税法及其實施規則，我們在中國的運營子公司向我們支付的股息須繳納預扣税，因為根據企業所得税法，我們被視為非中國税務居民企業。見“-根據中國企業所得税法，我們來自中國的收入需繳納中國預扣税，我們可能按25%的税率繳納中國企業所得税。”此外，如果我們在中國的經營附屬公司將來自行產生債務，管理債務的工具可能會限制它們向我們支付股息或進行其他分配的能力，例如需要事先獲得相關銀行的批准。

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對貨幣兑換的限制可能會限制我們有效接收和使用收入的能力。

我們收入和支出的某些部分是以人民幣計價的。如果未來我們以人民幣計價的收入增加或以人民幣計價的支出減少，我們可能需要將收入的一部分轉換為其他貨幣來履行我們的外幣義務，其中包括支付就我們的美國存託憑證宣佈的股息(如果有的話)。根據中國現有的外匯規定，經常項目下的外幣，如股息支付和貿易相關交易，通常是可以兑換的。因此，我們在中國的運營子公司可以在遵守某些程序要求的情況下，在無需外匯局事先批准的情況下以外幣支付股息。2020年1月1日，外商投資法及其實施條例施行。根據外商投資法，外國投資者可以依法自由地將其在中華人民共和國境內以人民幣或任何外幣作出或獲得的出資、利潤、資本收益、資產處置收入、取得的知識產權使用費、依法獲得的賠償或賠償、清算所得等，不受任何單位和個人在貨幣、金額、頻率等方面的非法限制。外商投資領域的外匯管制不斷放鬆。但在實踐中，有關外匯項目合法性的法律法規仍需遵循。2017年1月26日，外匯局發佈了《關於進一步推進外匯管理改革加強真實性和合規性審核的通知》，根據通知，外匯局重申了審查程序，並再次強調了銀行在審查某些跨境利潤匯出時應遵循的誠實信用原則。我們不能向您保證，中國政府未來不會採取進一步措施，限制經常賬户交易使用外幣。我們於中國的營運附屬公司在資本賬項下進行的外匯交易，仍須受嚴格的外匯管制，並須經中國政府當局批准或登記。特別是，如果我們在中國的運營子公司從我們或其他外國貸款人那裏借入外幣貸款，這些貸款必須在外匯局登記。

如果我們以額外出資方式為我們在中國的子公司提供資金，該等出資必須經若干政府機關備案或批准，包括商務部或其當地對口單位。2008年8月29日，國家外匯管理局發佈第142號文，對外商投資企業將外幣兑換為人民幣進行了限制，對人民幣兑換的使用方式進行了規範。2015年3月30日，國家外匯管理局發佈《關於改革外商投資企業外匯資本金結匯管理辦法的通知》（以下簡稱“19號文”），自2015年6月1日起施行，取代142號文。第十九號通知規定，外商投資企業的外幣註冊資本轉為人民幣資本，即經當地外匯局確認貨幣出資權益的外商投資企業的外幣註冊資本（或已登記出資額）可根據企業實際經營需要到銀行結算。但是，19號文並未對142號文規定的外商投資企業使用外幣註冊資本的限制作出實質性改變。2016年6月9日，國家外匯局發佈《關於改革和規範資本項目外匯管理規定的通知》（“16號文”），適用於所有境內企業。19號文和16號文繼續禁止外商投資企業將外幣註冊資本轉化為人民幣資本用於超出其經營範圍的支出。因此，第19號通函及第16號通函可能會嚴重限制我們在中國的營運附屬公司從其外幣計值資本中轉移及使用人民幣資金的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

中國政府的税收優惠到期或減少可能對我們的經營業績造成重大不利影響。

企業所得税法對所有中國企業（包括外商投資企業）實施統一税率為25%，並取消或修改以往税法及法規項下的大部分免税、減免及優惠待遇。根據企業所得税法，於二零零七年三月十六日之前成立並已享有優惠税務待遇的企業，（i）如屬優惠税率，則繼續享有自二零零八年一月一日起五年內逐步增加至新税率的税率，或（ii）如屬優惠免税或減税，繼續享受免税期優惠，直至該期限屆滿為止。

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江西金科、浙江金科、玉環金科、海寧金科、義烏金科被當地有關部門認定為CIT法規定的“高新技術企業”。江西金科、玉環金科、海寧金科分別適用2019年、2020年、2021年15%的優惠税率。義烏金科獲得了享受2021年、2022年、2023年15%税率優惠的資格。浙江金科續簽了享受2021年、2022年、2023年15%税率優惠的資格。江西金科和海寧金科計劃在2022年續簽這一資格。新疆金科被有關地方確定為“鼓勵類行業企業”，2018年、2019年、2020年享受15%的優惠税率。2020年還被有關地方確定為“高新技術企業”，2021年和2022年可享受15%的優惠税率。四川金科被當地有關部門確定為“鼓勵類行業企業”，2020年和2021年享受15%的優惠税率，2022年繼續享受這一税率。樂山市金科被有關地方確定為《鼓勵類行業企業》，2021年、2022年、2023年享受15%的優惠税率。然而，我們不能向您保證，江西晉科、義烏晉科、浙江晉科、樂山晉科、玉環晉科、海寧晉科、新疆晉科和四川晉科將繼續被評為“高新技術企業”或“鼓勵產業企業”，因為它們將在不久的將來進行重新評估。此外，CIT法和CIT法實施細則將如何執行，以及這些規則未來的實施是否與現行解釋一致，都存在不確定性。如果我們一些中國子公司的企業所得税税率提高，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

根據2017年11月19日修訂的《中華人民共和國增值税暫行條例》及其實施細則，以及2019年3月20日發佈的《關於深化增值税改革有關政策的公告》，自2019年4月1日起生效，銷售及進口貨物及提供服務所得款項總額一般須繳納增值税（“增值税”），税率為13%，而非16%，但某些類別的貨物的税率為9%，而不是10%。

2014年11月27日，國務院發佈《國務院關於清理規範税收等方面優惠政策的通知》（“62號文”），以使地方政府在税收、非税收入、財政支出等方面的優惠政策符合中國中央法律法規。根據第62號文，地方税務機關將開展專項清理行動，導致違反中央法律法規的優惠政策被宣佈無效和廢止，不違反中央法律法規的優惠政策被保留。此外，專項清理行動要求各省級政府及有關部門在2015年3月底前將税收優惠政策專項清理行動結果上報財政部，財政部將結果報送國務院最終確定。2015年5月10日，國務院發佈《關於税收等方面優惠政策有關事項的通知》（“25號文”），暫停實施62號文專項清理行動。25號文規定，對已有的地方優惠政策有明確期限的，仍適用該期限；沒有明確期限的，地方政府可自行決定設立過渡期，調整政策。此外，其規定地方政府與企業協議中規定的税收優惠政策仍然有效，政策的執行部分不受追溯影響。但目前尚不清楚專項清理行動是否會恢復以及何時恢復。取消任何税務及其他方面的優惠政策可能會對我們的財務狀況及業務營運造成重大不利影響。

我們面對非中國控股公司間接轉讓中國税務居民企業股權的不確定性。

根據現行中國税務法規，非中國控股公司間接轉讓中國税務居民企業的股權及其他物業可能須繳納中國税項。根據《國家税務總局關於非居民企業間接轉讓財產徵收企業所得税若干問題的公告》（“STA公告7”），由STA於2015年2月3日發佈，如果非，中國税務居民企業間接轉讓中國税務居民企業的股權及其他財產，而該等間接轉讓將產生結果與直接轉讓中國税務居民企業的股權及其他物業相同或大致類似，非中國税務居民企業可能須按最高10%的税率繳納中國預扣税。國家税務總局於2017年10月17日發佈並於2017年12月1日生效的《國家税務總局關於非居民企業所得税來源地預扣税有關事項的公告》（“國家税務總局第37號公告”），對非中國税務居民企業間接股權轉讓税預扣税的原則和程序進行了更新。非中國税務居民未能遵守納税義務將導致罰款，包括全額繳納所欠税款、罰款及該等税款的拖欠利息。

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根據國家税務局公告7，倘非居民企業間接轉讓中國税務居民企業的股權或其他財產（“中國應課税財產”），通過實施無合理商業目的的安排以逃避其税務責任，則該間接轉讓應重新定性及確認為中國應課税財產的直接轉讓。因此，來自該間接轉讓及歸屬於中國應課税物業之收益可能須按最高10%之税率繳納中國預扣税。倘為間接轉讓外國企業在中國的機構的財產，適用税率為25%。STA公告7還説明瞭某些情況，表明缺乏合理的商業目的。STA公告7進一步規定了某些"安全港"，這些"安全港"被視為具有合理商業目的。作為一般原則，國家税務局還頒佈了《一般反避税管理（試行）》（“GATA”），該管理於2015年2月1日生效，授權中國税務機關對“避税安排”實施特別税收調整。

關於STA公告7以及新發布的STA公告37和GATA的應用存在不確定性。例如，可能難以評估交易是否具有合理的商業目的，而這種評估可能基於税務當局尚未正式宣佈或説明的模糊標準。因此，我們出售或收購間接持有中國應課税物業的非中國實體的股權或任何與中國應課税物業有關的離岸交易（包括潛在的海外重組）根據中國税務法規可能被視為間接轉讓。因此，吾等可能面臨根據STA公告7及STA公告37被徵税的風險，且吾等可能須動用寶貴資源以遵守STA公告7及STA公告37，或確定吾等不應根據其徵税，這可能會對吾等的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

作為一家外國公司，我們收購中國公司可能需要更長時間，並受到中國政府更高級別的審查，這可能會延遲或阻止任何擬收購。

第10號通知規定了額外的程序和要求，包括在某些情況下，外國投資者在收購中國境內企業的股權或資產時須獲得商務部的批准。根據《外商投資法》第35條，我國將建立外商投資安全審查制度，對影響或者可能影響國家安全的外商投資，應當進行安全審查。根據《外商投資法》第四十條的規定，任何國家或者地區在投資方面對中華人民共和國採取歧視性的禁止、限制措施或者其他類似措施的，中華人民共和國可以根據實際情況對該國家或者地區採取相應措施。在未來，我們可能希望通過收購互補業務來部分發展我們的業務，儘管我們目前沒有這樣做的計劃。遵守《外商投資法》第10號通告及其他相關法規以完成該等交易可能耗時且成本高昂，並可能導致中國政府進行廣泛審查，並加強對交易條款的控制，而任何所需的審批程序可能會延遲或限制我們完成該等交易的能力，這可能會影響我們擴大業務或維持市場份額的能力。

我們未能向僱員支付法定社會福利及房屋基金，可能會對我們的財務狀況及經營業績造成不利及重大影響。

根據中國相關法律法規，我們需要為我們的員工支付一定的法定社會保障福利，包括醫療、工傷保險、失業保險、生育保險和養老金以及住房公積金。吾等如未能遵守此等規定，可能會面臨中國有關當局施加的罰款及吾等僱員提起的訴訟，從而可能對吾等的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

按照當地慣例，我們沒有足額繳納社會保險基金，繳納的社會保險基金符合當地最低工資標準的要求，而不是職工實際工資要求，沒有足額繳納住房公積金。我們估計，截至2021年12月31日，中國未繳納的社保和住房公積金總額為7.405億元人民幣(1.162億美元)。我們可能會被中國有關當局要求在指定的期限內支付這些法定社會保障福利和住房公積金。此外，勞動者有權在規定的期限內向勞動仲裁中心訴諸勞動仲裁或向勞動管理局提出勞動申訴，要求賠償。我們已為我們以前和現在的中國子公司的此類未支付的社會保障福利和住房公積金撥備。我們的股票激勵計劃的所有員工參與者，如果是國內個人參與者，可能需要在外管局註冊。我們還可能面臨監管不確定性，這可能會限制我們根據中國法律為我們的董事和員工採用額外期權計劃的能力。

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所有參與我們股票激勵計劃的員工，如果是國內個人參與者，可能需要向外管局登記。我們還可能面臨監管不確定性，這可能會限制我們根據中國法律為我們的董事和員工採用額外期權計劃的能力。

2012年2月15日，外匯局發佈了《股票期權公告》，取代了外匯局2007年發佈的《境內個人參與境外上市公司員工持股計劃或股票期權計劃的外匯管理申請程序》。根據購股權公告，中國個人參與者包括董事、監事、高級管理人員及其他中國公民(包括香港、澳門和臺灣公民)或在中國連續居住12個月的外國個人。根據購股權公告，獲海外上市公司授予股權的中國及外國公民須透過該上市公司的中國代理或中國附屬公司，向外管局登記及完成若干其他銀行及申報程序。此外，根據股票期權通知，境內個人參與者必須在每個季度開始後三天內完成在外匯局或其所在地分支機構的登記，而不是10天。

如未能遵守此等規定，吾等及身為本地個人參與者的吾等股份獎勵計劃參與者可能會被罰款及法律制裁，並阻止吾等進一步根據吾等的股份激勵計劃向僱員授予選擇權，而吾等可能須接受更嚴格的外匯活動審批程序，例如有關向吾等支付股息或借入外幣的審批程序，這可能會對吾等的業務運作造成不利影響。

可能難以向我們、我們的董事或居住在中國的高級管理人員送達法律程序文件或強制執行在中國境外取得的任何判決。

本公司大部分現有董事及高級管理人員居於中國，而本公司大部分資產及該等人士的資產均位於中國。因此，投資者可能難以向任何此等人士送達法律程序文件，或執行在中國境外取得的針對吾等或任何此等人士的判決。中國沒有條約規定相互承認和執行許多發達國家法院作出的判決，包括開曼羣島、美國和聯合王國。因此，在中國承認和執行上述任何司法管轄區法院就不受有約束力的仲裁規定約束的任何事項的判決，可能是困難的，甚至是不可能的。

中國勞動力成本上升及通貨膨脹可能對我們的業務及盈利能力造成不利影響。

近年來，由於新勞動法的頒佈和社會的發展，中國的勞動力成本有所上升。此外，中國的通貨膨脹也有所加劇。根據中國國家統計局的數據，2019年、2020年和2021年，中國的居民消費價格通脹率分別為2.9%、2.5%和0.9%。由於我們從中國的供應商那裏購買原材料，較高的勞動力成本和中國的通脹增加了我們製造必須購買的勞動力和原材料成本。由於我們預計當我們開始生產硅片和太陽能組件時，我們的生產員工將增加，我們的製造運營將變得更加勞動密集型，勞動力成本上升可能會增加我們的運營成本，從而對我們的盈利能力產生負面影響。

由於我們在中國採購承包商及採購原材料，中國較高的勞動力成本及通貨膨脹增加了我們採購生產所需的勞動力及原材料的成本。此外，我們的供應商也可能受到較高的勞動力成本和通貨膨脹的影響。勞動力成本上升可能會增加我們的經營成本，部分侵蝕我們中國業務的成本優勢，從而對我們的盈利能力造成負面影響。

與我們美國存託憑證相關的風險

我們的美國存託憑證的市場價格一直不穩定，這可能會給投資者造成重大損失。

我們的美國存託憑證的市場價格一直並可能繼續高度波動，並受到大幅波動的影響，這可能會給投資者造成重大損失。2021年，我們的美國存託憑證的收盤價從每美國存托股份30.26美元到72.31美元不等。我們的美國存託憑證的價格可能會因下列因素而繼續波動：

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