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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q

（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年3月31日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從__________到__________________的過渡期內

委員會檔案編號： 001-39658
ROOT, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華84-2717903
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
識別碼）
E. Rich 街 80 號, 500 套房
哥倫布, 俄亥俄
43215
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(866) 980-9431
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的名稱、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，
每股面值0.0001美元		根納斯達克股票市場有限責任公司
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 ☐
加速過濾器 ☒
非加速過濾器 ☐
規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐ 不是 ☒
截至2023年4月27日，註冊人A類普通股的已發行股票數量為，面值每股0.0001美元 9.3百萬股，註冊人的B類普通股的已發行股數（面值每股0.0001美元）為 5.0百萬。


目錄
頁面
關於前瞻性陳述的特別説明
第一部分財務信息
1
第 1 項。
簡明合併資產負債表——未經審計
1
簡明合併運營報表和綜合虧損報表——未經審計
2
可贖回可轉換優先股和股東權益簡明合併報表——未經審計
3
簡明合併現金流量表-未經審計
4
簡明合併財務報表附註——未經審計
5
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
21
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
37
第 4 項。
控制和程序
38
第二部分。其他信息
39
第 1 項。
法律訴訟
39
第 1A 項。
風險因素
40
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
41
第 3 項。
優先證券違約
42
第 4 項。
礦山安全披露
43
第 5 項。
其他信息
44
第 6 項。
展品
45
簽名
47


關於前瞻性陳述的特別説明
本10-Q表季度報告包含有關我們和我們行業的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。本10-Q表季度報告中包含的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含 “預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標” 或 “將” 等詞語，或者這些詞語或其他類似術語或表述的否定詞。這些前瞻性陳述包括但不限於有關以下內容的陳述：
•我們留住現有客户、獲得新客户和擴大客户範圍的能力；
•我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/（虧損）、淨收入/（虧損）、直接繳款、調整後的息税折舊攤銷前利潤、淨虧損調整費用（LAE）、比率、淨支出比率、淨合併比率、總虧損率、營銷成本、總支出比率、總合並比率、配額份額水平以及新保費和續保費基礎的擴大；
•我們實現利潤、獲取客户、留住客户、與其他合作伙伴簽訂合同以使用產品或從我們的嵌入式保險產品中獲得其他收益的能力；
•我們有能力通過額外的合作伙伴關係、數字媒體和推薦來擴大我們的分銷渠道；
•我們有能力降低客户獲取成本並實現與Carvana Group, LLC或Carvana的合作相關的其他預期收益；
•我們有能力通過與Carvana的合作來推動顯著的長期競爭優勢；
•供應鏈中斷、通貨膨脹加劇、經濟衰退和/或正常運轉的金融和資本市場及利率中斷對我們的業務和財務狀況的影響；
•我們減少營業損失和擴大資本跑道的能力；
•我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得額外許可證並在新州推出的時機；
•我們的遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用其他數據的能力；
•我們大幅提高留存率的能力以及我們從留住客户中獲得收益的能力；
•我們準確承保風險和收取盈利率的能力；
•我們維持業務模式和提高資本和營銷效率的能力；
•我們推動提高轉化率和降低客户獲取成本的能力；
•我們維護和提高品牌和聲譽的能力；
•我們有效管理業務增長的能力；
•我們有效或完全籌集額外資金的能力；
•我們改善產品供應、推出新產品和擴展到其他保險範圍的能力；
•我們交叉銷售產品並從每位客户那裏獲得更大價值的能力；
•我們缺乏運營歷史和盈利能力；
•我們與業內現有競爭對手和新市場進入者進行有效競爭的能力；
•我們經營的市場的未來表現；


•我們經營 “資本效率” 業務以及獲得和維持再保險合同的能力；
•我們實現規模經濟的能力；
•COVID-19 疫情和政府應對措施對我們業務和財務狀況的影響；
•我們吸引、激勵和留住關鍵人員或僱用人員以及提供有競爭力的薪酬和福利的能力；
•我們提供垂直整合客户體驗的能力；
•我們有能力開發利用我們的遠程信息處理來提高客户滿意度和留存率的產品；
•我們保護知識產權及與之相關的任何費用的能力；
•我們開發自主理賠體驗的能力；
•我們儘早採取評級行動並對不斷變化的環境做出反應的能力；
•我們滿足基於風險的資本要求的能力；
•我們有能力實現德克薩斯州縣互惠安排的預期收益；
•我們在國內擴張的能力；
•我們遵守當前適用於或適用於我們業務的法律法規的能力；
•訴訟或其他損失的影響；
•提高利率對我們可用現金和我們遵守信貸協議的能力的影響；
•我們對財務報告保持適當和有效的內部控制並糾正現有缺陷的能力；
•我們繼續滿足納斯達克股票市場或納斯達克上市標準的能力；以及
•我們競爭的市場的增長率。
您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素在 “風險因素” 標題下以及本10-Q表季度報告中其他地方進行了描述。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測所有可能影響此處包含的前瞻性陳述的風險和不確定性。前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異。
本10-Q表季度報告中做出的前瞻性陳述僅涉及截至陳述發表之日的事件，除非法律要求，否則我們沒有義務更新這些陳述以反映本10-Q表季度報告發布之日之後的事件或情況，也沒有義務反映新信息或意外事件的發生。
除非上下文另有説明，否則本報告中提及的 “Root”、“公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 是指 Root, Inc. 及其子公司。
我們可能會使用我們的投資者關係網站（ir.joinroot.com）向投資者公佈重要的業務和財務信息。因此，除了關注我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件、網絡直播、新聞稿和電話會議外，我們鼓勵投資者和其他對Root感興趣的人查看我們在網站上提供的信息。


第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
ROOT, INC.和子公司
簡明合併資產負債表——未經審計
截至截至
3月31日十二月 31,
20232022
（以百萬計，面值除外）
資產
投資：
固定到期日可供出售，按公允價值計算（攤銷成本：美元）131.1和 $134.2分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日）
$126.4 $128.4 
短期投資（攤銷成本：$0.1和 $0.4分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日）
0.1 0.4 
其他投資4.4 4.4 
投資總額 130.9 133.2 
現金和現金等價物679.3 762.1 
受限制的現金1.0 1.0 
應收保費，扣除備抵金美元2.3和 $2.8分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日
113.5 111.9 
扣除備抵金後的可收回再保險金和應收賬款0.2在 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日
129.4 148.8 
預付再保險費74.1 74.2 
其他資產72.9 81.7 
總資產$1,201.1 $1,312.9 
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損調整費用儲備金$259.6 $287.4 
未賺取的保費141.1 136.5 
長期債務和認股權證296.3 295.4 
應付再保險費85.9 119.8 
應付賬款和應計費用26.0 39.7 
其他負債36.5 45.0 
負債總額845.4 923.8 
承付款項和或有開支（注11）
可贖回的可轉換優先股，美元0.0001面值， 100.0授權股份， 14.12023年3月31日和2022年12月31日已發行和流通的股票（清算優先權為美元）126.5)
112.0 112.0 
股東權益：
A 類普通股，$0.0001面值， 1,000.0授權股份， 9.22023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
— — 
B 類普通股，$0.0001面值， 269.0授權股份， 5.02023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
— — 
額外的實收資本1,857.1 1,850.7 
累計其他綜合虧損(4.7)(5.8)
累計虧損(1,608.7)(1,567.8)
股東權益總額243.7 277.1 
負債總額、可贖回可轉換優先股和股東權益$1,201.1 $1,312.9 
參見簡明合併財務報表附註——未經審計
1

ROOT, INC.和子公司
簡明合併運營報表和綜合虧損報表——未經審計
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬計，每股數據除外）
收入：
淨賺取的保費$60.0 $78.3 
淨投資收益6.7 0.6 
已實現的投資淨收益— 1.2 
費用收入3.2 4.9 
其他收入 0.2 0.4 
總收入70.1 85.4 
運營費用：
損失和損失調整費用63.3 96.7 
銷售和營銷3.6 15.3 
其他保險費用1.3 1.0 
技術和開發10.2 13.9 
一般和行政21.5 30.5 
運營費用總額99.9 157.4 
營業虧損(29.8)(72.0)
利息支出(11.1)(5.5)
所得税支出前的虧損(40.9)(77.5)
所得税支出— — 
淨虧損(40.9)(77.5)
其他綜合收益（虧損）：
投資未實現淨收益（虧損）的變化1.1 (3.7)
綜合損失$(39.8)$(81.2)
普通股每股虧損：基本虧損和攤薄虧損（A類和B類）$(2.88)$(5.54)
已發行普通股的加權平均值：基本股和攤薄後普通股（A類和B類）14.2 14.0 

參見簡明合併財務報表附註——未經審計

2

ROOT, INC.和子公司
可贖回可轉換優先股和股東權益的簡明合併報表——未經審計
可贖回可轉換優先股A 類和 B 類普通股額外的實收資本累計其他綜合（虧損）收益累計虧損股東權益總額
股份金額A 類股票B 類股票金額
（單位：百萬）
餘額——2023 年 1 月 1 日14.1 $112.0 9.2 5.0 $— $1,850.7 $(5.8)$(1,567.8)$277.1 
淨虧損— — — — — — — (40.9)(40.9)
其他綜合收益— — — — — — 1.1 — 1.1 
基於普通股的薪酬支出— — — — — 2.5 — — 2.5 
認股權證補償費用— — — — — 4.4 — — 4.4 
認股權證發行成本— — — — — (0.5)— — (0.5)
餘額——2023年3月31日14.1 $112.0 9.2 5.0 $— $1,857.1 $(4.7)$(1,608.7)$243.7 
餘額——2022年1月1日14.1 $112.0 7.9 6.1 $— $1,806.1 $0.4 $(1,270.1)$536.4 
淨虧損— — — — — — — (77.5)(77.5)
其他綜合損失— — — — — — (3.7)— (3.7)
將 B 類轉換為 A 類— — 0.6 (0.6)— — — — — 
普通股—期權行使和限制性股票單位歸屬，扣除因員工税而預扣的股份— — 0.1 — — 0.4 — — 0.4 
將提前行使的股票期權從負債中重新分類— — — — — 0.1 — — 0.1 
基於普通股的薪酬支出— — — — — 6.6 — — 6.6 
認股權證補償費用— — — — — 5.3 — — 5.3 
認股權證發行成本— — — — — (0.6)— — (0.6)
發行的定期貸款認股權證— — — — — 0.6 — — 0.6 
餘額——2022年3月31日14.1 $112.0 8.6 5.5 $— $1,818.5 $(3.3)$(1,347.6)$467.6 

參見簡明合併財務報表附註——未經審計

3

ROOT, INC.和子公司
簡明合併現金流量報表——未經審計
截至3月31日的三個月
20232022
（單位：百萬）
來自經營活動的現金流：
淨虧損$(40.9)$(77.5)
為使淨虧損與經營活動中使用的淨現金相一致而進行的調整：
基於股份的薪酬2.5 6.6 
認股權證補償費用4.4 5.3 
折舊和攤銷2.7 3.6 
壞賬支出2.8 4.6 
已實現的投資淨收益— (1.2)
運營資產和負債的變化：
應收保費(4.4)(13.6)
可收回的再保險和應收賬款19.4 (4.4)
預付再保險費0.1 (5.9)
其他資產8.9 6.0 
損失和損失調整費用儲備金(27.8)(11.8)
未賺取的保費4.6 12.4 
應付再保險費(33.9)24.9 
應付賬款和應計費用(13.5)(0.4)
其他負債(8.6)0.2 
用於經營活動的淨現金(83.7)(51.2)
來自投資活動的現金流：
購買投資(4.8)(8.5)
投資的到期、看漲期和還清所得的收益8.2 4.3 
投資的銷售— 1.9 
內部開發軟件的資本化(2.5)(2.7)
購買無限期無形資產和交易成本— (1.3)
由（用於）投資活動提供的淨現金0.9 (6.3)
來自融資活動的現金流：
行使股票期權和限制性股票單位的收益，扣除税收收益/（預扣税）— 0.2 
發行債務和相關認股權證的收益，扣除發行成本— 286.0 
融資活動提供的淨現金— 286.2 
現金、現金等價物和限制性現金淨增長（減少） (82.8)228.7 
期初現金、現金等價物和限制性現金763.1 707.0 
期末現金、現金等價物和限制性現金$680.3 $935.7 

參見簡明合併財務報表附註——未經審計

4

ROOT, INC.和子公司
簡明合併財務報表附註——未經審計
1.業務性質
Root, Inc. 是一家控股公司，直接或間接維持 100其每家子公司的所有權百分比，其中包括註冊於俄亥俄州的保險公司Root Insurance Company；在特拉華州註冊的保險公司Root Property & Casualty Insurance Company, Ltd.，一家註冊於開曼羣島的再保險公司，以及Root, Inc.，“我們” 或 “我們的”。我們成立於2015年，並於2016年7月開始撰寫個人汽車保險。
我們是一家以直接面向消費者的模式為主的科技公司，我們的大多數個人保險客户都是通過移動應用程序和嵌入式平臺獲得的。我們提供由Root Insurance Company和Root財產與意外傷害保險公司承保的汽車和租户保險產品。
2.重要會計政策的列報基礎和摘要
演示基礎— 我們認為，公允列報簡明合併財務報表所需的所有調整均已包括在內。所有這些調整都是正常和經常性的。這些簡明合併財務報表未經審計，因此應與2023年2月22日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告或2022年10-K表年度報告中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
整合的基礎—未經審計的簡明合併財務報表包括Root, Inc.及其子公司的賬目，所有這些子公司都是全資擁有的。這些財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的。所有公司間賬户和交易均已取消。
估算值的使用—編制未經審計的簡明合併財務報表要求管理層做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響未經審計的簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。我們未經審計的簡明合併財務報表中反映的重要估計包括但不限於虧損調整費用準備金（LAE）、應收保費預期信貸損失備抵金和所得税估值補貼。
修訂先前發佈的財務報表—在2022年第四季度，我們在2022年第一、第二和第三季度財務報表中發現了錯誤，並修訂了簡明合併運營報表中某些銷售和營銷以及一般和管理費用的季度列報表以及與高級營銷人員涉嫌挪用資金有關的綜合虧損。這些錯誤沒有影響2022年之前的時期。
根據美國證券交易委員會工作人員會計公報或SAB第99號， 實質性，以及第108號國家行政法規， 量化本年度財務報表中的錯誤陳述時考慮上一年度錯誤陳述的影響，我們在財務報表中評估了這些錯誤的嚴重性，得出的結論是，這些錯誤對截至2022年3月31日的三個月未經審計的中期財務報表並不重要。

5

下表列出了修訂對截至2022年3月31日止三個月的簡明合併運營報表和綜合虧損表、可贖回可轉換優先股和股東權益簡明合併報表以及簡明合併現金流量表的影響。
截至2022年3月31日的三個月（未經審計）
正如報道的那樣調整如已更正
簡明的合併運營報表和綜合虧損數據：（以百萬計，每股金額除外）
銷售和營銷$14.7 $0.6 $15.3 
一般和行政30.0 0.5 30.5 
運營費用總額156.3 1.1 157.4 
營業虧損(70.9)(1.1)(72.0)
所得税支出前的虧損(76.4)(1.1)(77.5)
淨虧損(76.4)(1.1)(77.5)
綜合損失$(80.1)$(1.1)$(81.2)
已發行普通股的加權平均值：基本股和攤薄後普通股（A類和B類）14.0 14.0 
普通股每股虧損：基本虧損和攤薄虧損（A類和B類）$(5.46)$(5.54)

截至2022年3月31日（未經審計）
正如報道的那樣調整如已更正
可贖回可轉換優先股和股東權益數據的簡明合併報表： （單位：百萬）
累計虧損$(1,346.5)$(1.1)$(1,347.6)
股東權益總額$468.7 $(1.1)$467.6 

截至2022年3月31日的三個月（未經審計）
正如報道的那樣調整如已更正
簡明合併現金流量表數據： （單位：百萬）
淨虧損$(76.4)$(1.1)$(77.5)
其他資產4.9 1.1 6.0 
用於經營活動的淨現金$(51.2)$— $(51.2)
反向股票拆分—2022年8月，我們董事會的一個授權小組委員會批准了我們的A類和B類普通股的反向拆分，比例為1比18。2022年8月12日，我們提交了經修訂和重述的公司註冊證書的修正證書，以1比18的比例對我們的A類和B類普通股進行反向分割。由於反向股票拆分，每 18我們每類已發行或已發行的反向拆分前普通股的股份合併為 一此類普通股的份額。反向股票拆分時沒有發行任何零碎股票。2022年8月15日，我們的A類普通股開始在納斯達克股票市場按拆分調整後的基礎上交易。因此，在隨附的簡明合併財務報表及其附註中列報的時期內，所有歷史每股數據、已發行股票數量和其他普通股等價物均已酌情進行了追溯調整，以反映反向股票拆分。

6

新冠肺炎— 2020 年 3 月，世界衞生組織宣佈 COVID-19 為全球疫情。COVID-19 疫情和政府的應對措施已經影響並可能進一步影響更廣泛的經濟環境，包括造成或加劇供應鏈中斷和通貨膨脹，並對失業水平、經濟增長、金融和資本市場的正常運作以及利率產生負面影響。隨着 COVID-19 疫情的繼續，疫情的嚴重程度和持續時間以及疫情對我們業務和財務業績的潛在影響仍然存在不確定性。因此，我們無法預測它可能對我們未來的經營業績和財務狀況產生的影響。
現金、現金等價物和限制性現金—下表提供了簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況，這些對賬總額相當於簡明合併現金流量表中相同金額的總額：
截至截至
3月31日十二月 31,
20232022
（以百萬美元計）
現金和現金等價物$679.3 $762.1 
受限制的現金1.0 1.0 
簡明合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$680.3 $763.1 


7

3.投資
截至2023年3月31日和2022年12月31日，短期投資和可供出售的固定到期證券的攤銷成本和公允價值如下：

2023年3月31日
攤銷成本預期信用損失備抵金未實現收益總額未實現虧損總額公允價值
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$9.4 $— $— $(0.2)$9.2 
市政證券21.9 — — (1.0)20.9 
公司債務證券59.2 — 0.1 (2.3)57.0 
住宅抵押貸款支持證券5.4 — — (0.3)5.1 
商業抵押貸款支持證券23.8 — — (1.0)22.8 
其他債務11.4 — 0.1 (0.1)11.4 
固定到期日總額131.1 — 0.2 (4.9)126.4 
短期投資0.1 — — — 0.1 
總計$131.2 $— $0.2 $(4.9)$126.5 
2022年12月31日
攤銷成本預期信用損失備抵金未實現收益總額未實現虧損總額公允價值
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$11.3 $— $— $(0.3)$11.0 
市政證券21.4 — — (1.2)20.2 
公司債務證券60.5 — — (2.7)57.8 
住宅抵押貸款支持證券5.5 — — (0.3)5.2 
商業抵押貸款支持證券24.4 — — (1.2)23.2 
其他債務11.1 — 0.1 (0.2)11.0 
固定到期日總額134.2— 0.1(5.9)128.4
短期投資0.4— — — 0.4
總計$134.6 $— $0.1 $(5.9)$128.8 
管理層審查了每個資產負債表日的可供出售證券，以考慮是否有必要確認截至2023年3月31日和2022年12月31日的信用損失。我們不打算出售這些投資，在復甦之前，我們被要求出售證券的可能性不大。管理層得出結論，可供出售證券的未實現虧損是由非信貸相關因素造成的，因此，截至2023年3月31日和2022年12月31日，沒有信貸損失備抵金。

8

下表反映了短期投資和可供出售的固定期限證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券在2023年3月31日和2022年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長度進行了彙總：
2023年3月31日
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$6.0 $(0.1)$2.2 $(0.1)$8.2 $(0.2)
市政證券2.7 — 15.9 (1.0)18.6 (1.0)
公司債務證券13.7 (0.3)36.2 (2.0)49.9 (2.3)
住宅抵押貸款支持證券0.9 — 2.1 (0.3)3.0 (0.3)
商業抵押貸款支持證券4.4 (0.1)16.8 (0.9)21.2 (1.0)
其他債務4.7 (0.1)1.6 — 6.3 (0.1)
固定到期日總額32.4 (0.6)74.8 (4.3)107.2 (4.9)
短期投資0.1 — — — 0.1 — 
總計$32.5 $(0.6)$74.8 $(4.3)$107.3 $(4.9)
2022年12月31日
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$6.9 $(0.1)$4.1 $(0.2)$11.0 $(0.3)
市政證券11.5 (0.5)8.2 (0.7)19.7 (1.2)
公司債務證券45.3 (1.6)11.5 (1.1)56.8 (2.7)
住宅抵押貸款支持證券2.2 — 1.9 (0.3)4.1 (0.3)
商業抵押貸款支持證券18.3 (0.8)4.6 (0.4)22.9 (1.2)
其他債務6.8 (0.2)— — 6.8 (0.2)
固定到期日總額91.0 (3.2)30.3 (2.7)121.3 (5.9)
短期投資0.1 — — — 0.1 — 
總計$91.1 $(3.2)$30.3 $(2.7)$121.4 $(5.9)

其他投資
截至2023年3月31日和2022年12月31日，與我們的私募股權投資相關的其他投資為美元4.4百萬。我們認識到 零和 $1.2截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，已實現收益分別為百萬美元。我們在簡明合併運營報表和綜合虧損報表中將私募股權投資的出售收益計入投資的已實現淨收益。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，私募股權投資未確認未實現損益或減值損失。


9

下表反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月簡明合併運營報表和綜合虧損中包含的短期投資、可供出售的固定到期日和其他投資的已實現損益總額和淨額：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
已實現的投資收益$— $1.2 
已實現的投資虧損— — 
已實現的投資淨收益$— $1.2 
下表列出了截至2023年3月31日按合同到期日分列的短期投資和可供出售的固定期限證券的攤銷成本和公允價值：
2023年3月31日
攤銷成本公允價值
（以百萬美元計）
在一年或更短的時間內到期$28.8 $28.3 
一年到五年後到期75.4 72.3 
到期五年到 10 年15.4 15.0 
10 年後到期11.6 10.9 
總計$131.2 $126.5 
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月淨投資收益的組成部分：

截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
債券利息$0.9 $0.6 
存款和現金等價物的利息5.9 0.2 
總計6.8 0.8 
投資費用(0.1)(0.2)
淨投資收益$6.7 $0.6 


10

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日的短期投資和可供出售的固定期限證券的信用評級：

2023年3月31日
攤銷成本公允價值佔總數的百分比
公允價值
標普全球評級或同等評級（以百萬美元計）
AAA$59.8 $57.6 45.5 %
AA+、AA、AA-、A-120.2 19.6 15.5 
A+、A、A-37.5 35.9 28.4 
BBB+，BBB，BBB-13.7 13.4 10.6 
總計$131.2 $126.5 100.0 %


2022年12月31日
攤銷成本公允價值 佔總數的百分比
公允價值
標普全球評級或同等評級 （以百萬美元計）
AAA$62.5 $59.9 46.5 %
AA+、AA、AA-、A-119.9 19.114.8 
A+、A、A-38.4 36.528.3 
BBB+，BBB，BBB-13.8 13.310.4 
總計$134.6 $128.8 100.0 %

11

4.金融工具的公允價值
下表提供了有關我們截至2023年3月31日和2022年12月31日以公允價值計量和報告的金融資產的信息：

2023年3月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
（以百萬美元計）
資產
固定到期日：
美國國庫證券和機構$7.3 $1.9 $— $9.2 
市政證券— 20.9 — 20.9 
公司債務證券— 57.0 — 57.0 
住宅抵押貸款支持證券— 5.1 — 5.1 
商業抵押貸款支持證券— 22.8 — 22.8 
其他債務— 11.4 — 11.4 
固定到期日總額7.3 119.1 — 126.4 
短期投資— 0.1 — 0.1 
現金等價物464.3 — — 464.3 
按公允價值計算的總資產 $471.6 $119.2 $— $590.8 
2022年12月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
（以百萬美元計）
資產
固定到期日：
美國國庫證券和機構$9.2 $1.8 $— $11.0 
市政證券— 20.2 — 20.2 
公司債務證券— 57.8 — 57.8 
住宅抵押貸款支持證券— 5.2 — 5.2 
商業抵押貸款支持證券— 23.2 — 23.2 
其他債務— 11.0 — 11.0 
固定到期日總額9.2 119.2 — 128.4 
短期投資— 0.4 — 0.4 
現金等價物487.3 — — 487.3 
按公允價值計算的總資產 $496.5 $119.6 $— $616.1 
我們使用獨立定價供應商或經紀商/交易商的報價、定價模型、具有相似特徵的證券的報價或折扣現金流的組合來估算所有不同類別的二級固定到期日和短期投資的公允價值。在活躍的市場中，所有重要的投入都是可以觀察到的。
以非經常性公允價值計量的私募股權投資
在此期間因可觀測事件或減值而重新計量的私募股權投資被歸類為公允價值層次結構中的第三級，因為我們根據估值方法估算價值，其中可能包括交易日可觀測交易價格和其他方法的組合

12

不可觀察的投入，包括我們持有的投資的波動率、權利和義務。有關我們私募股權投資的更多信息，請參閲附註3 “投資”。
長期債務的公允價值
長期債務的賬面金額以未付餘額入賬，扣除折扣和債務發行成本。未償長期債務的公允價值被歸類為公允價值層次結構的第二級。公允價值基於一個模型，該模型參考了可觀察的利率和項目利差，並將現金流折現為現值。 截至2023年3月31日和2022年12月31日，這些金融工具的賬面金額和公允價值如下：

賬面金額
截至2023年3月31日
截至 2023 年 3 月 31 日的估計公允價值
賬面金額
截至
2022年12月31日
截至2022年12月31日的估計公允價值
（以百萬美元計）
長期債務$296.3 $309.8 $295.4 $309.7 
由於其短期性質，其他短期金融工具的賬面金額接近其公允價值。
5.虧損調整費用儲備金
以下是扣除再保險後的期初和期末虧損和LAE準備金餘額的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
1月1日的總虧損和LAE儲備金$287.4 $320.2 
可對未付損失進行再保險(76.4)(79.5)
1月1日淨虧損和LAE儲備211.0 240.7 
淨支出損失和LAE與以下內容有關：
本年度61.9 96.8 
前幾年1.4 (0.1)
支出總額63.3 96.7 
淨已付虧損和LAE與以下內容有關：
本年度24.4 36.4
前幾年64.0 57.7
支付總額88.4 94.1 
3月31日淨虧損和LAE儲備
185.9 243.3 
再加上未付損失可追回的再保險73.7 65.1 
3月31日總虧損和LAE儲備金
$259.6 $308.4 
可歸因於先前事故年度的發生損失和LAE增加了$1.4百萬美元，減少了美元0.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，與前期相關的已發生損失和LAE的發展主要是由車輛維修成本上漲導致的物質損害索賠報告的損失高於預期以及前一事故期間索賠的LAE高於預期所致。在截至2022年3月31日的三個月中，與前期相關的已發生損失的發展主要與前一事故期索賠的LAE低於預期有關，但被通貨膨脹影響導致的物質損害索賠報告的損失高於預期所抵消。

13

6.再保險
下表反映了影響截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月簡明合併運營報表和再保險綜合虧損的金額：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
撰寫的保費：
直接$123.8 $173.5 
假定10.9 13.7 
割讓(69.9)(102.4)
寫入的淨保費$64.8 $84.8 
賺取的保費：
直接$120.1 $165.5 
假定10.0 9.2 
割讓(70.1)(96.4)
淨賺取的保費$60.0 $78.3 
發生的損失和LAE：
直接$99.8 $151.7 
假定7.7 11.2 
割讓(44.2)(66.2)
產生的淨損失和LAE$63.3 $96.7 
如果所有或任何再保險公司可能無法履行現有再保險協議下的義務，我們將向保單持有人承擔此類違約金額的責任。
7.長期債務
2022年1月，我們簽訂了美元300.0百萬 五年定期貸款或定期貸款，本金在2027年1月27日到期時到期。利息按季度支付，根據浮動利率確定，目前按擔保隔夜融資利率計算， 1.0樓層百分比，再加上 9.0%，加上 0.26161每年%。
以下彙總了截至2023年3月31日和2022年12月31日的長期債務的賬面價值：
2023年3月31日2022年12月31日
（以百萬美元計）
定期貸款$300.0 $300.0 
應計應付利息
7.4 7.3 
未攤銷的折扣、債務發行成本和認股權證(11.1)(11.9)
總計$296.3 $295.4 
8.所得税
合併有效税率為 零截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月。這些税率與美國聯邦所得税税率之間的差異 21％主要是由於我們的美國遞延所得税資產的全額估值補貼。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們沒有任何針對不確定的税收狀況的未確認的税收優惠，也沒有與不確定的税收狀況相關的利息或罰款。


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9.重組成本
2022年，我們實施了戰略舉措，以降低運營成本，提高效率，並更加關注我們的戰略優先事項。這些舉措導致了重組行動，包括減少員工人數、終止合同，在某些情況下，還減少了辦公空間。這些重組行動包括以下成本：
員工成本—包括遣散費、福利、基於股份的薪酬和取決於某些員工的持續就業和相關員工成本的員工薪酬支出。
房地產退出成本—包括房地產退出成本，主要與使用權資產的加速攤銷、租賃權益改善以及傢俱和固定裝置有關。
其他費用—主要包括作為我們提高效率和降低運營成本的努力的一部分而產生的合同終止成本，以及為不再具有經濟效益的軟件加速開支。
截至2023年3月31日，我們預計將產生約美元5.5到2023年第四季度，將按比例確認數百萬美元的員工薪酬支出，這取決於某些員工的持續就業。我們預計，2024年1月將出現與這些員工薪酬成本相關的現金支出。截至2023年3月31日，我們預計未來不會產生任何與房地產退出成本和其他成本相關的重大額外支出。
下表顯示了簡明合併運營報表和綜合虧損報表中記錄的一般和管理費用中的重組成本：
截至3月31日的三個月截至 2023 年 3 月 31 日的累計支出
20232022
重組成本：（以百萬美元計）
員工成本$2.3 $5.6 $17.8 
房地產退出成本— 1.5 2.1 
其他費用3.3 0.7 4.3 
重組總成本$5.6 $7.8 $24.2 
下表顯示了簡明合併資產負債表中其他負債中記錄的重組成本應計額的向前滾動情況：
員工成本其他費用負債總額
重組活動：（以百萬美元計）
截至2023年1月1日的重組負債$3.1 $0.1 $3.2 
產生的費用1.9 3.3 5.2 
付款(1.9)(3.3)(5.2)
截至2023年3月31日的重組負債$3.1 $0.1 $3.2 


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10.基於股份的薪酬
認股證
2021 年 10 月，我們發行了 Carvana 八一批認股權證，包括 三一部分 “短期認股權證” 和 五一批 “長期認股權證”，最多有機會購買 7.2百萬A類普通股的股票。 截至2023年3月31日，我們確定剩餘的未歸屬短期認股權證很可能可以歸屬。在這種情況下，長期認股權證不可能同時歸屬，因此它們被認為不太可能歸屬。我們根據完成Carvana在線購買平臺的綜合汽車保險解決方案或集成平臺和通過集成平臺制定的保單的進展情況，確認了與這些股票分類認股權證相關的認股權證補償費用。所有這些認股權證均為價外認股權證，因此截至2023年3月31日沒有內在價值。
下表顯示了簡明合併運營報表和綜合虧損中記錄的認股權證薪酬支出：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
認股權證補償費用：
銷售和營銷$— $5.3 
其他保險費用4.4 — 
認股權證補償費用總額$4.4 $5.3 

截至 2023 年 3 月 31 日，有 $16.7與認股權證相關的數百萬美元未確認的補償成本。其餘費用預計將在大約一段時間內得到確認 兩年.
基於員工股份的薪酬
我們維持一項股權激勵計劃或計劃，用於向我們的高管、董事、員工和某些顧問發行和授予股權獎勵（限制性股票、限制性股票單位或限制性股票單位以及激勵和非合格股票期權）。截至 2023 年 3 月 31 日，我們有 2.6根據該計劃，已獲授權並可供發行的百萬股普通股。
下表顯示了簡明合併運營報表和綜合虧損報表中記錄的基於股份的薪酬支出：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
基於股份的薪酬支出：
損失和損失調整費用$0.1 $0.2 
銷售和營銷0.1 0.1 
其他保險費用0.1 0.2 
技術和開發0.7 0.7 
一般和行政1.5 5.4 
基於股份的薪酬支出總額$2.5 $6.6 

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下表按獎勵類型提供了基於股份的薪酬支出總額：

截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
基於股份的薪酬支出：
限制性股票單位支出$2.1 $6.1 
股票期權費用0.4 0.5 
基於股份的薪酬支出總額$2.5 $6.6 
截至 2023 年 3 月 31 日，有 $1.7百萬和美元26.9數百萬未確認的薪酬成本分別與未歸屬股票期權和限制性股票單位有關。其餘費用預計將在大約一段時間內得到確認 三年用於未歸屬的股票期權和 四年適用於限制性股票單位。
限制性股票單位
截至2023年3月31日的三個月，RSU的活動摘要如下：

截至2023年3月31日的三個月
限制性股票單位
股票數量加權平均值
贈款日期博覽會
每股價值		聚合內在價值
（以百萬計，每股金額除外）
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬1.1 $51.81 $5.0 
已授予— 4.51 
既得— 60.00 0.3 
被沒收、過期或取消(0.2)57.49 
2023 年 3 月 31 日未歸屬
0.9 $49.73 $3.8 
股票期權
截至2023年3月31日的三個月期權活動摘要如下：

截至2023年3月31日的三個月
選項股票數量加權平均行使價加權平均剩餘合同期限（以年為單位）聚合內在價值
（以百萬計，行使價和期限金額除外）
2023 年 1 月 1 日仍未結清且可行使0.2 $38.15 5.63$0.2 
已授予— — 
已鍛鍊— — — 
被沒收、過期或取消— 52.25 
截至 2023 年 3 月 31 日仍未結清且可行使
0.2 $37.49 3.31$0.2 

17

11.承付款和意外開支
我們不時成為與業務運營相關的訴訟和法律訴訟的當事方。除非下文披露，否則我們不認為我們參與了任何可以合理預期會對我們的財務狀況或經營業績和現金流產生重大不利影響的當前或未決法律訴訟。
2023年2月9日，一名個人代表她向路易斯安那州中區美國地方法院對該公司的子公司Root Insurance Company提起了所謂的集體訴訟（案件編號 3:23-CV-00089-JWD-RLB），並進一步聲稱代表一類假定的被保險人。該投訴稱，Root Insurance Company在解決其車輛全損索賠時違反了其保險合同，並違反了路易斯安那州法律的具體規定。該申訴要求賠償，包括根據保單支付的所謂福利，此外還有判決前和判決後的利息、法定罰款、律師費和費用，以及代表指定原告和假定集體成員的禁令救濟。該公司認為該訴訟中的索賠沒有法律依據，並打算對其進行有力的辯護。該訴訟尚處於初期階段。因此，目前，我們無法預測結果，也無法估計我們可能或潛在損失的可能性或規模。
2022年12月19日，一名個人代表她向美國德克薩斯州西區地方法院對該公司的子公司Root Insurance Company提起了所謂的集體訴訟（案件編號 1:22-CV-01328-LY），並進一步聲稱代表一類假定的被保險人。該投訴稱，Root Insurance Company違反了其保險合同，並違反了《德克薩斯州索賠即時支付法》的具體條款，原因是該公司涉嫌未將銷售税納入全部損失車輛結算。該申訴要求賠償，包括根據保單支付的所謂福利，以及代表指定原告和假定的集體成員支付的判決前和判決後的利息和律師費。Root Insurance Company已採取行動駁回投訴中提出的索賠。該公司認為該訴訟中的索賠沒有法律依據，並打算對其進行有力的辯護。該訴訟尚處於初期階段。因此，目前，我們無法預測結果，也無法估計我們可能或潛在損失的可能性或規模。
2022年6月27日，美國特拉華特區地方法院對公司的某些現任和前任高管和董事提起了經過驗證的股東衍生訴訟（案例編號 1:22-cv-00865）。該公司被指定為名義被告。申訴稱，被告違反了1934年《證券交易法》第10（b）條或《交易法》及其下的第10b-5條，對所謂的重大事實作了虛假或誤導性陳述和遺漏，違反了信託義務和/或協助和教唆違反信託義務，不公正地致富，浪費了公司資產，並應根據該法第11（f）條承擔責任與公司首次公開募股相關的1933年《證券法》或《證券法》。該申訴要求賠償未指明的賠償。該公司認為該訴訟中的索賠沒有法律依據，並打算對其進行有力的辯護。該訴訟目前暫時擱置，等待以下事項的最終解決，目前，我們無法預測結果，也無法估計可能或潛在損失的可能性或規模。
2021年3月19日，美國俄亥俄州南區地方法院代表某些Root股東對該公司及其某些現任和前任高管和董事提起了所謂的集體訴訟（案件編號 2:21-cv-01197）。該申訴稱，被告對所謂的重大事實作了虛假或誤導性陳述和遺漏，違反了《交易法》第10（b）和20（a）條及其下的第10b-5條，以及與公司首次公開募股有關的《證券法》第11條和第15條。該申訴要求賠償未指明。被告駁回申訴中提出的申訴的動議獲得批准，該訴訟於2023年3月31日以有偏見的方式被駁回，已被上訴。該公司認為該訴訟中的索賠沒有法律依據，並打算對其進行有力的辯護。訴訟尚處於初期階段，目前，我們無法預測結果，也無法估計可能或潛在損失的可能性或規模。
根據監管要求，我們對未來可能對非關聯保險公司的破產和減值的評估承擔臨時責任。

18

12.每股虧損
下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中A類和B類普通股基本每股虧損和攤薄後每股虧損的計算結果：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬計，每股金額除外）
淨虧損$(40.9)$(77.5)
已發行普通股的加權平均值：基本股和攤薄後普通股（A類和B類）14.2 14.0 
普通股每股虧損：基本虧損和攤薄虧損（A類和B類）$(2.88)$(5.54)
我們在計算上述期間歸屬於普通股股東的攤薄後每股虧損時排除了以下可能具有攤薄作用的普通股等價物，這些虧損是根據每個期末的未償還金額列報的，因為將它們包括在內會產生反稀釋作用：

截至3月31日，
20232022
（單位：百萬）
購買普通股的期權0.20.3
可回購的非歸屬股票0.10.1
限制性庫存單位0.90.5
可贖回的可轉換優先股（轉換為普通股）0.80.8
購買普通股的認股權證7.67.6
總計9.6 9.3 


19

13.已填寫的總保費的地域劃分
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，各州繳納的總保費如下：
截至3月31日的三個月
20232022
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
州（以百萬美元計）
德州$19.5 14.5 %$37.3 19.9 %
格魯吉亞13.910.3 18.810.0 
科羅拉多州10.67.9 10.75.7 
賓夕法尼亞州9.36.9 10.05.3 
猶他7.25.3 9.04.8 
南卡羅來納6.24.6 7.13.8 
路易斯安那州5.54.1 10.75.7 
亞利桑那州4.73.5 5.32.8 
俄克拉何馬州4.73.5 6.33.4 
內華達州4.43.3 8.74.6 
所有其他州48.736.1 63.334.0 
總計 $134.7 100.0 %$187.2 100.0 %


20

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們在本10-Q表季度報告、經審計的合併財務報表和相關附註中其他地方出現的未經審計的簡明合併財務報表和相關附註以及我們向證券和證券公司提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中標題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 的討論一起閲讀2023年2月22日的交易委員會（SEC），或2022年10-K。本次討論，特別是有關我們未來經營業績或財務狀況、業務戰略以及管理層未來運營計劃和目標的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，如本10-Q表季度報告中 “關於前瞻性陳述的特別説明” 標題下所述。您應查看本10-Q表季度報告和2022年10-K表中 “風險因素” 標題下的披露，以討論可能導致我們的實際業績與這些前瞻性陳述中預期的業績存在重大差異的重要因素。
我們的業務
Root 是一家科技型保險公司，通過基於公平和現代客户體驗的定價模式徹底改變了個人保險。我們主要採用直接面向消費者的模式，目前我們通過移動應用程序吸引了大多數客户。我們還專注於擴展我們的嵌入式保險平臺，通過戰略合作伙伴關係獲取客户。
我們認為，Root的優勢源於我們獨特的能力，即通過直接和嵌入式渠道快速高效地綁定汽車保險單，同時根據複雜的行為數據和專有的遠程信息處理對個人風險進行細分。我們的客户體驗專為易於使用而打造，我們的全棧保險結構使產品成為可能。所有這些都獨特地集成到一個基於雲的技術平臺中，該平臺涵蓋了整個保險價值鏈——從客户獲取到承保、索賠和管理再到持續的客户互動。
我們的模型受益於投資組合的成熟度。在我們擴大業務規模和開發嵌入式產品時，與傳統保險公司相比，我們的業績不成比例地偏向新客户。在我們建立固定客户基礎的過程中，我們預計會產生以下財務影響：
•提高了損失率。續保保費，指客户第二期及以後的保費，與客户第一期的新保費相比，其損失率較低。隨着我們業務的發展，根據行業規範，我們預計更大比例的保費將來自客户續訂，這會降低我們整個投資組合的虧損率。我們還繼續修改合同以收緊承保，並提高費率，以控制損失成本增加的影響。
•減少了營銷佔保費的百分比。某些經常性客户保費沒有相關的客户獲取成本和最低的承保成本，從而提高了盈利能力。隨着我們業務的發展，根據行業規範，我們預計，更大比例的保費將來自客户續訂，而不會產生相關的營銷成本。
•增加每位客户的收入。隨着時間的推移，我們希望完善收費表，使其更加符合行業規範。再加上加強承保，將為每位客户創造額外費用收入的機會提供便利。
我們使用技術來提高所有職能的效率，包括分配、承保、保單管理和理賠。我們認為，這使我們能夠以收購成本和提供優勢的成本進行運營。我們將繼續開發機器學習損失模型，這使我們能夠更快地應對市場變化，改善定價細分，並及時採取適當和及時的評級措施。我們通過多種渠道高效地直接獲取客户，包括嵌入式、數字（績效）、渠道媒體、推薦和代理。我們不斷變化的收購策略包括通過當前和未來的嵌入式合作伙伴利用我們的嵌入式平臺。傳統上，我們的營銷成本歷來遠低於行業平均水平，儘管在任何給定時期，這些成本可能會因收購策略、渠道組合、各州或以下原因而有所不同

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季節性或競爭環境所致。今天，我們通過移動應用程序和嵌入式平臺吸引了絕大多數客户。我們相信，通過謹慎的投資和營銷渠道的多元化，包括通過我們當前和未來的戰略合作伙伴專注於嵌入式保險，以及利用專有的數據科學和技術，將使我們能夠實現更可持續、長期和盈利的增長。
作為一家全棧保險公司，我們目前採用 “資本效率” 模式，在較高的再保險水平上利用各種再保險結構。這些再保險結構實現了三個核心目標：（1）在不相應增加監管資本要求的情況下實現營收增長；（2）支持客户獲取成本；（3）防範鉅額虧損或尾部事件.我們預計將保持較高的第三方配額份額再保險水平，同時擴大業務規模，以運營資本節約型的商業模式。隨着我們業務的擴大，我們希望能夠靈活地降低配額份額水平，以最大限度地提高股東的回報。
鑑於再保險對我們經營業績的重大影響，我們使用某些總基數關鍵績效指標來管理和衡量我們的業務運營，並在再保險之前增強投資者對我們商業模式的理解。我們相信，通過總體指標的發展，我們的長期成功將顯而易見。鑑於我們的歷史收入增長和由此產生的資本需求，在我們的監管格局下，光靠總經營業績是不可能實現的，而獲得再保險在一定程度上緩解了這些需求。
除了我們的總基數指標外，管理層還使用扣除利息、税項、折舊、攤銷或調整後息税折舊攤銷前利潤的調整後收益作為管理業務的組成部分。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者提供了對我們業務的有用見解，因為這種措施消除了某些不能直接歸因於我們基本經營業績的費用的影響。有關更多信息，包括這些關鍵指標的定義，請參閲 “——關鍵績效指標”；有關直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤與美國最直接可比的公認會計原則（GAAP）指標的對賬情況，請參閲 “——非公認會計準則財務指標”。
影響可比性的最新發展
一般宏觀經濟因素
經濟不穩定導致了嚴重的通貨膨脹壓力、供應鏈中斷、利率上升、股市低迷和最近的銀行倒閉。通貨膨脹率存在長期居高不下的風險，這可能導致索賠和索賠費用增加，影響我們的投資組合表現或產生其他不利影響。我們已經看到二手車和替換零件的價值有所增加。這些成本的增加導致了更高的索賠嚴重性，同時被受損車輛的更高代位補償金額所部分抵消。我們將繼續在多個州提交申請，以確定更密切地關注不斷變化的損失成本趨勢的費率。利率上升和股權價值下降增加了資本成本，並可能限制我們籌集額外資本的能力。
COVID-19 Inmact
2020 年 3 月，世界衞生組織宣佈 COVID-19 為全球疫情。COVID-19 疫情和政府的應對措施已經影響並可能進一步影響更廣泛的經濟環境，包括造成或加劇供應鏈中斷和通貨膨脹，並對失業水平、經濟增長、金融和資本市場的正常運作以及利率產生負面影響。
隨着 COVID-19 疫情的繼續，疫情的嚴重程度和持續時間以及疫情對我們業務和財務業績的潛在影響仍然存在不確定性。有關更多詳細信息，請參閲2022年10-K中標題為 “風險因素” 的部分。

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綜合再保險
我們預計未來將繼續使用再保險，而我們的多元化再保險方法使我們能夠靈活地應對市場狀況的變化或我們自己的業務變化，這使我們能夠通過優化所需資本金額來戰略性地推動增長和技術投資。
關鍵績效指標
我們會定期審查許多指標，包括以下關鍵績效指標，以評估我們的業務，衡量我們的業績，確定我們的業務趨勢，準備財務預測並做出戰略決策。我們認為，除了根據公認會計原則編制的財務業績外，這些非公認會計準則和運營指標還有助於評估我們的業績。有關我們使用直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤及其與最直接可比的GAAP指標對賬的更多信息，請參閲標題為 “—非公認會計準則財務指標” 的部分。

截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計，每份保單的保費除外）
現行政策199,685 335,273 
每份保單的保費$1,292 $1,040 
有效的保費$516.0 $697.4 
已寫保費總額$134.7 $187.2 
賺取的總保費$130.1 $174.7 
毛利/（虧損）$5.5 $(12.3)
淨虧損$(40.9)$(77.5)
直接捐款$18.6 $6.4 
調整後 EBITDA$(11.3)$(51.8)
淨虧損和 LAE 比率105.5 %123.5 %
淨支出比率55.7 %71.3 %
淨合併比率161.2 %194.8 %
總虧損率71.5 %84.1 %
LAE 總比率11.2 %9.1 %
總支出比率40.3 %42.4 %
總合並比率123.0 %135.6 %
總事故期損失率69.3 %81.5 %
現行政策
我們將有效的保單定義為截至期末由我們承保的當前和活躍的汽車保險保單持有人人數。我們將現行政策視為評估我們財務業績的重要指標，因為政策增長推動了我們的收入增長，擴大了品牌知名度，加深了我們的市場滲透率，並生成了更多數據以繼續改善我們平臺的功能。
每份保單的保費
我們將每份保單的保費定義為期末有效的汽車保險單上的總保費除以有效保單的比率。我們將每份保單的保費視為一項重要的指標，因為每份保單的保費越高，我們期望每份保單賺取的保費金額就越大。

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有效保費
我們將有效保費定義為每張保單的保費乘以有效保單乘以二。我們將現行保費視為對截至給定時期的總保費年化運行率的估計。由於我們的汽車保單是六個月保單，因此我們將這個數字乘以二，以確定有效的年化保費金額。我們認為這是一個重要的指標，因為它是我們保單組合規模的指標，也是未來12個月預期已賺保費的指標。現行保費不是對未來收入的預測，也不是衡量任何給定時期內預期收入的可靠指標。我們認為，我們對有效保費的計算對投資者和分析師很有用，因為它反映了每個報告期末客户和每份保單保費的波動的影響，沒有根據已知或預計的保單更新、取消和不可續保進行調整。
已寫保費總額
我們將保費總額定義為在此期間受約束的保單的總保費總額減去保單取消的按比例產生的影響。保費總額包括直接保費和假定保費。我們將寫入的總保費視為一項重要的指標，因為它是與所得總保費變化最密切相關的指標。我們使用保費總額來管理我們的業務，其中不包括割讓給再保險公司的保費的影響，因為我們認為這反映了我們的客户獲取活動產生的業務量和直接經濟利益，而客户獲取活動以及我們的基礎承保和理賠業務（總虧損率和總LAE）是我們未來盈利機會的關鍵驅動力。此外，割讓給再保險公司的保費可能會根據我們使用的再保險結構的類型和組合而發生重大變化，因此，我們可以選擇完全保留未來收購的客户的保費。
所得保費總額
我們將賺取的總保費定義為在此期間賺取的總保費金額。保費是在提供保險保障的時期內賺取的，通常為六個月。所得總保費包括直接保費和假定保費。我們將收入總保費視為一項重要指標，因為它使我們能夠在再保險的影響之前評估保費水平。這是我們合併的GAAP收入的主要驅動力。與撰寫的總保費一樣，我們使用所得總保費，其中不包括割讓給再保險公司管理業務的保費的影響，因為我們認為這反映了我們的客户獲取活動產生的業務量和直接經濟利益，而客户獲取活動以及我們的基礎承保和理賠業務（總虧損率和總LAE）是我們未來盈利機會的關鍵驅動力。
毛利/（虧損）
我們將毛利/（虧損）定義為總收入減去淨虧損和LAE和其他保險費用。我們將毛利/（虧損）視為一項重要的指標，因為我們認為它可以為我們的核心保險業務的財務業績提供信息。
直接捐款
我們將直接繳費（非公認會計準則財務指標）定義為毛利潤/（虧損），其中不包括淨投資收益、已實現投資淨收益、報告成本、工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和基於員工股份的薪酬支出、分配的管理費用、許可證、淨佣金、專業費用和其他費用、割讓保費、割讓損失和LAE，以及淨割讓佣金等。淨割讓佣金和其他費用由與割讓的再保險相關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷，以及其他保險費用中包含的再保險割讓的其他影響。經過這些調整後，得出的計算結果僅包括成功收購業務所產生的總可變收入成本。我們將直接存款視為一項重要的指標，因為我們認為直接存款是在再保險影響之前衡量我們總保單組合盈利能力的進展情況。

24

有關總收入與直接繳款的對賬情況，請參閲標題為 “—非公認會計準則財務指標” 的部分。
調整後 EBITDA
我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）定義為淨虧損，其中不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、認股權證補償支出、重組費用、預付營銷費用註銷、律師費和其他不能反映我們持續經營業績的項目。經過這些調整後，得出的計算結果是直接歸因於我們經營業績的支出。我們在運營管理中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為內部績效衡量標準，因為我們相信調整後的息税折舊攤銷前利潤為管理層和財務信息的其他用户提供了對我們的經營業績和基本業務業績的有用見解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為根據公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的息税折舊攤銷前利潤。
有關淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況，請參閲標題為 “——非公認會計準則財務指標” 的部分。
淨虧損和 LAE 比率
我們將淨虧損和LAE比率定義為以百分比表示，即淨虧損和LAE與淨收益保費的比率。我們將淨虧損和LAE比率視為重要的指標，因為它使我們能夠評估虧損趨勢佔淨保費的百分比，並認為將這些趨勢與其他運營費用分開評估對投資者很有用。
淨支出比率
我們將淨支出比率定義為百分比，即所有運營費用減去虧損和LAE以及減去費用收入與淨保費的比率。我們認為淨支出比率很重要，因為它使我們能夠分析扣除費用收入後的支出和收購趨勢，並允許投資者評估這些支出，不包括我們的虧損和LAE支出。
淨合併比率
我們將以百分比表示的淨合併比率定義為淨虧損和LAE比率以及淨支出比率的總和。我們認為淨合併比率很重要，因為它使我們能夠分析承保結果趨勢，並且是衡量整體盈利能力和整體業務健康狀況的關鍵指標。我們認為，在審查我們的承保業績時，對這些組成部分進行單獨和總體評估對投資者很有用。淨合併比率低於100％表示承保利潤，而淨合併比率大於100％表示承保虧損。
總虧損率
我們將以百分比表示的總虧損率定義為總虧損與所得總保費的比率。總損失率不包括LAE。我們將總損失率視為一項重要的指標，因為它使我們能夠在再保險影響之前分別評估已發生的損失和LAE。
LAE 總比率
我們將LAE總比率定義為百分比，即總LAE與所得總保費的比率。我們將總LAE比率視為一項重要的指標，因為它使我們能夠分別評估所產生的損失和LAE。目前，我們不將任何LAE割讓給我們的第三方配額份額再保險協議；因此，我們積極監控LAE比率，因為無論我們的再保險策略如何，它都會直接影響我們的業績。

25

總支出比率
我們將以百分比表示的總支出比率定義為總運營支出減去虧損和LAE以及減去費用收入與所得總保費的比率。我們認為總支出比率很重要，因為它使我們能夠在再保險影響之前分析業務的基本支出基礎並確定支出目標。我們認為，在再保險影響之前，總支出比率有助於投資者進一步評估業務健康狀況和業績。
總合並比率
我們將以百分比表示的總合並比率定義為總虧損率、總LAE比率和總支出比率的總和。我們認為總合並比率很重要，因為它使我們能夠評估財務業績並制定我們認為更能反映再保險前業務基本業績和盈利能力的目標。此外，我們認為，在審查我們的總承保業績時，對這些組成部分進行單獨和總體評估是有用的。在再保險影響之前，總合並比率低於100％表示承保利潤，而總合並比率大於100％表示承保損失。
總事故期損失率
事故總額損失率，以百分比表示，代表在適用期內發生的保險事件預計會引起的所有損失和索賠，無論何時報告並最終結算，除以同期的總保費。損失準備金的變化是造成總事故期損失率和總損失率之間差異的主要驅動力。我們認為，總事故期損失率有助於在再保險影響之前評估預期損失。
我們的經營業績的組成部分
收入
我們從所得的淨保費、淨投資收益、已實現的淨投資收益、費用收入和其他收入中獲得收入。
淨賺取的保費
保費是遞延的，並在保單期內按比例賺取。淨賺保費是指我們的保費總額的收入部分，減去根據我們的再保險協議割讓給第三方再保險公司的收入部分。我們預計，由於我們有效的保單下降幅度繼續超過新業務的保費，淨保費收入將在短期內減少。在短期內，我們預計我們的嵌入式產品和每份保單的保費將增加，從而帶來淨保費的增長。
淨投資收益
淨投資收入是指從我們的固定到期日和短期投資中獲得的利息、現金和現金等價物以及私募股權投資的未實現收益和虧損減去投資費用。淨投資收益與我們的投資組合的總體規模、市場利率水平和私募股權投資公允價值的變化直接相關。淨投資收入將因我們的投資組合的規模和構成、市場回報和投資策略而異。
已實現的投資淨收益
投資的已實現淨收益代表我們在出售一項投資時獲得的金額與該投資的攤銷成本基礎之間的差額。

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費用收入
對於那些分期支付保費的保單持有人，我們對每筆分期付款收取固定費用，這筆費用與處理更頻繁的賬單相關的額外管理費用。我們在處理每筆分期付款的時期內確認這筆費用收入。
其他收入
其他收入主要包括在我們沒有業務的地域分發網站和應用程序保單查詢線索所獲得的收入，這些線索在我們產生線索時予以確認；向我們沒有保險風險的第三方保險公司投保的房主保單賺取的佣金，在相關保單的生效之日予以確認。
運營費用
我們的運營費用包括虧損和LAE、銷售和市場營銷、其他保險費用、技術和開發以及一般和管理費用。
損失和損失調整費用
損失和LAE包括向保單持有人或代表我們的保單持有人支付的索賠、付款和預計未來付款所產生的費用，包括調整或結算索賠所需的費用，減去割讓給再保險公司的金額。損失和LAE包括根據理算師確定的已申報索賠的個案基礎估算值以及根據過去經驗和歷史出現模式對未報告的損失和LAE進行精算確定的未付索賠估算值確定的金額。這些儲備金是為了支付清償保險損失的估計最終成本而設立的負債。未付損失估算考慮了損失趨勢、業務組合和其他影響索賠結算的風險因素。用於估算LAE未付負債的方法基於索賠交易數據，包括調整和解決從明確的物質損害索賠到更復雜的傷害案件等一系列索賠類型的相對成本。
虧損和LAE扣除割讓給再保險公司的金額。我們簽訂再保險合同是為了限制潛在損失的風險，並提供額外的能力來寫入更多業務。這些費用取決於我們撰寫的保險單的規模和期限以及與潛在風險相關的損失經歷。損失和LAE可以在數年內支付。
索賠處理期間發生的各種其他費用被視為LAE。這些金額包括與索賠相關的工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和理賠相關員工的基於股份的薪酬支出或人事成本；軟件費用；內部開發的軟件攤銷；以及根據員工人數或管理費用分配的管理費用。
銷售和營銷
銷售和營銷費用包括與績效和嵌入式渠道、渠道媒體、廣告、品牌、公共關係、贊助、消費者洞察和推薦費相關的支出。這些費用還包括相關的人員成本、管理費用和與我們的嵌入式渠道相關的某些認股權證補償費用。我們為所有產品招收銷售和營銷費用。銷售和營銷費用按發生時記賬。考慮到根據Carvana商業協議完成集成平臺的進展情況，某些認股權證補償費用是按比例確認的。
我們計劃繼續投資和分散我們的營銷渠道，包括與我們的嵌入式渠道相關的成本，以吸引和獲取新客户，提高我們的品牌知名度，並在某些市場擴大我們的產品供應。我們預計，從長遠來看，隨着續訂佔總業務比例的增加，我們的銷售和營銷佔收入的百分比將下降。

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其他保險費用
其他保險費用包括承保費用、信用卡和保單處理費用、保費註銷、保險許可費用、與我們的嵌入式渠道相關的某些認股權證補償費用，以及與精算和某些數據科學活動相關的人員成本和管理費用。其他保險費用還包括遞延收購成本的攤銷，例如某些佣金、保費税和與成功收購保單相關的報告成本。其他保險費用按發生時記作支出，但與遞延購置成本相關的成本除外，這些費用被資本化，隨後在賺取相關保費的同期內攤銷。這些支出也在扣除所得的割讓佣金後予以確認。對於源自集成平臺的保單，某些認股權證補償費用按比例確認，以實現Carvana商業協議中規定的里程碑。
技術與開發
技術和開發費用包括與我們的移動應用程序和本土信息技術系統相關的軟件開發成本；與基礎設施支持相關的第三方服務；工程、產品、技術和某些數據科學活動的人事成本和管理費用；以及內部開發軟件的攤銷。技術和開發按發生時記作支出，但與內部開發的軟件相關的開發和測試費用除外，這些費用記作資本化，隨後在預期使用壽命內攤銷。隨着時間的推移，我們預計技術和開發佔收入的百分比將下降。
一般和行政
一般和管理費用主要涉及外部專業服務費用；公司職能的人事成本和管理費用；計算機、傢俱和其他固定資產的折舊費用；註銷；以及重組成本，包括員工成本、房地產退出成本和其他成本。一般和管理費用按發生時列為支出。我們預計，隨着時間的推移，一般和管理費用佔總收入的百分比將減少。
非營業費用
利息支出
利息支出不是運營支出；因此，我們將這些費用計入運營費用之下。利息支出主要涉及我們的長期債務產生的利息、某些在發生時記為支出的費用以及債務發行成本的攤銷。此外，與我們的長期債務相關的認股權證負債的公允價值變動記為利息支出。

28

運營結果
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的比較

截至3月31日的三個月
20232022$ Change% 變化
（以百萬美元計）
收入：
淨賺取的保費$60.0 $78.3 $(18.3)(23.4)%
淨投資收益6.7 0.6 6.1 1,016.7 %
已實現的投資淨收益— 1.2 (1.2)(100.0)%
費用收入3.2 4.9 (1.7)(34.7)%
其他收入0.2 0.4 (0.2)(50.0)%
總收入70.1 85.4 (15.3)(17.9)%
運營費用：
損失和損失調整費用63.3 96.7 (33.4)(34.5)%
銷售和營銷3.6 15.3 (11.7)(76.5)%
其他保險費用1.3 1.0 0.3 30.0 %
技術和開發10.2 13.9 (3.7)(26.6)%
一般和行政21.5 30.5 (9.0)(29.5)%
運營費用總額99.9 157.4 (57.5)(36.5)%
營業虧損(29.8)(72.0)42.2 (58.6)%
利息支出(11.1)(5.5)(5.6)101.8 %
所得税支出前的虧損(40.9)(77.5)36.6 (47.2)%
所得税支出— — — — %
淨虧損(40.9)(77.5)36.6 (47.2)%
其他綜合收益（虧損）：
投資未實現淨收益（虧損）的變化1.1 (3.7)4.8 129.7 %
綜合損失$(39.8)$(81.2)$41.4 (51.0)%
收入
淨賺取的保費
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，淨保費收入減少了1,830萬美元，下降了23.4％，至6,000萬美元。下降的主要原因是現行保單降低，部分被利率行動導致的每份保單保費的增加所抵消。
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們分別將收入的總保費的約53.9％和55.2％割讓給了第三方再保險公司。不同時期之間割讓百分比的變化主要是由於我們保留了業務賬面中略有增加的份額。

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下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的保費總額、割讓的保費、淨保費、所得保費總額、所得的割讓保費和淨賺的保費：

截至3月31日的三個月
20232022$ Change% 變化
（以百萬美元計）
已寫保費總額$134.7 $187.2 $(52.5)(28.0)%
已繳保費減免(69.9)(102.4)32.5 (31.7)%
寫入的淨保費64.8 84.8 (20.0)(23.6)%
賺取的總保費130.1 174.7 (44.6)(25.5)%
賺取的割讓的保費(70.1)(96.4)26.3 (27.3)%
淨賺取的保費$60.0 $78.3 $(18.3)(23.4)%
總保費下降的主要原因是現行保單降低。汽車保險每張保單的保費增長24.2％，部分抵消了這一下降，這主要歸因於費率行動。
淨投資收益
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，淨投資收入增加了610萬美元，增幅為1,016.7％，至670萬美元。這一增長主要是由加大對高收益投資所獲得的570萬美元利息和股息的增加所推動的。
運營費用
損失和損失調整費用
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，虧損和LAE減少了3,340萬美元，跌幅34.5％，至6,330萬美元。下降的主要原因是截至2023年3月31日的三個月，與2022年同期相比，生效的保單有所降低，損失經歷有所改善。
事故總損失率分別從截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的81.5％降至69.3％。比率的變化是由每份保單的平均保費增長推動的，這主要歸因於利率調整以及隨着業務賬簿的成熟，保期結構的改善。由於車輛維修和醫療費用增加，每項索賠的嚴重程度增加，損失成本的增加部分抵消了這一點。與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，我們的每項索賠的嚴重程度增加了12％，索賠頻率下降了7％。索賠嚴重程度和頻率估算值是根據人身傷害、碰撞和財產損失承保範圍調整後的保期組合得出的。
銷售和營銷
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，銷售和營銷支出減少了1170萬美元，至360萬美元，下降了76.5％。下降的原因是與去年根據Carvana商業協議完成集成平臺相關的認股權證補償支出減少了530萬美元，以及由於直銷戰略的轉變，內容開發和合作成本減少了260萬美元。由於員工人數減少，我們的人事成本也減少了170萬美元，這主要歸因於2022年的非自願裁員。
其他保險費用
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，其他保險費用增加了30萬美元，至130萬美元，增長30.0％。增長主要是由Carvana的440萬美元增長所推動的

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認股權證支出源於綜合平臺的保單，以及與成功收購保單相關的遞延收購成本攤銷額增加了210萬美元。這被190萬美元的保費註銷、130萬美元的保費税、90萬美元的付款處理費和70萬美元的淨割讓佣金對比支出減少所部分抵消，這主要歸因於保費總額的下降。由於2022年非自願裁員，員工人數減少，我們的人事成本也減少了130萬美元。
技術與開發
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，技術與開發減少了370萬美元，至1,020萬美元，跌幅26.6％。下降的主要原因是人事成本減少了270萬美元，這主要歸因於2022年的非自願裁員。
一般和行政
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，一般和管理費用減少了900萬美元，跌幅為29.5％。下降的主要原因是人事成本減少了920萬美元，這主要歸因於2022年的非自願裁員。
非營業費用
利息支出
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，利息支出增加了560萬美元，增幅為101.8％，至1,110萬美元。增長的主要原因是，截至2023年3月31日，與2022年同期相比，平均利率上升以及平均未償債務增加，債務利息支出增加了540萬美元。
其他綜合收益（虧損）
投資未實現淨收益（虧損）的變化
與2022年同期相比，截至2023年3月31日的三個月，投資未實現淨收益（虧損）的變化增加了480萬美元，增長了129.7％，達到110萬美元。增長的主要原因是投資在到期時被再投資於反映當前利率環境的證券。
非公認會計準則財務指標
以下非公認會計準則財務指標不是根據公認會計原則計算的，除了根據公認會計原則編制的業績外，還應考慮這些指標，不應被視為替代或優於公認會計準則業績。此外，不應將直接繳款和調整後的息税折舊攤銷前利潤解釋為我們的經營業績、流動性或由運營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能無法解決一些重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非公認會計準則財務信息在本質上與傳統會計慣例背道而馳。因此，使用它可能難以將我們當前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。
我們的管理層將這些非公認會計準則財務指標與公認會計原則財務指標結合使用，作為管理業務不可分割的一部分，除其他外：（1）監控和評估我們的業務運營和財務業績；（2）促進對我們業務運營歷史經營業績的內部比較；（3）促進將我們的整體業務業績與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行對外比較; (4)審查和評估我們管理團隊的運營業績；（5）分析和評估財務和

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有關未來運營投資的戰略規劃決策；以及（6）計劃和編制未來的年度運營預算，並確定適當的運營投資水平。
直接捐款
有關直接捐款的定義以及管理層為何認為該衡量標準為投資者提供了有用的信息，請參閲 “—關鍵績效指標”。
下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月總收入與直接繳款的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
總收入$70.1 $85.4 
損失和損失調整費用(63.3)(96.7)
其他保險費用(1.3)(1.0)
毛利/（虧損）5.5 (12.3)
淨投資收益(6.7)(0.6)
已實現的投資淨收益— (1.2)
其他保險費用的調整(1)
13.0 8.6 
賺取的割讓的保費70.1 96.4 
割讓的損失和損失調整費用(44.2)(66.2)
淨割讓佣金等(2)
(19.1)(18.3)
直接捐款$18.6 $6.4 
______________
(1) 其他保險費用的調整包括報告成本、人事成本、分配的管理費用、許可證、淨佣金、專業費用等.
(2) 淨割讓佣金和其他由與割讓的再保險有關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷和再保險割讓的其他影響.


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調整後 EBITDA
有關調整後息税折舊攤銷前利潤的定義以及管理層為何認為該指標為投資者提供了有用的信息，請參閲 “—關鍵績效指標”。
下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20232022
（以百萬美元計）
淨虧損$(40.9)$(77.5)
調整：
利息支出10.4 5.0 
所得税支出— — 
折舊和攤銷2.6 2.6 
基於股份的薪酬2.1 4.5 
認股權證補償費用4.4 5.3 
重組成本(1)
5.6 7.8 
註銷和其他(2)
4.5 0.5 
調整後 EBITDA$(11.3)$(51.8)
______________
(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這包括截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為40萬美元和210萬澳元的股份薪酬。這還包括截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為10萬美元和100萬美元的折舊和攤銷。有關重組成本的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註9 “重組成本”。
(2) 註銷和其他主要反映法律費用、預付營銷費用的註銷以及其他不能反映我們持續經營業績的項目。

流動性和資本資源
普通的
自成立以來，我們主要通過銷售保險單以及發行股票和債務以及出售投資所獲得的淨收益為運營提供資金。運營產生的現金在很大程度上取決於能否有效地吸引和維護客户，同時為我們的保險產品進行適當的定價。我們正在不斷評估替代方案，以有效地為我們的持續運營提供資金。我們期望不時為此目的進行各種融資交易。
某些事件可能會影響我們的流動性，例如導致嚴重通貨膨脹壓力的經濟不穩定、供應鏈中斷、利率上升、股市低迷和最近的銀行倒閉。通貨膨脹率存在長期居高不下的風險，這可能導致索賠和索賠費用增加，影響我們的投資組合表現或產生其他不利影響。利率上升和股權價值下降增加了資本成本，並可能限制我們籌集額外資本的能力。
監管注意事項
我們是一家控股公司，但我們的主要業務由我們的兩家全資保險子公司開展：總部設在俄亥俄州的保險公司Root Insurance Company和一家在特拉華州註冊的保險公司Root Property & Casualty Insurance Company。我們的保險子公司支付的股息受俄亥俄州保險法律法規中規定的限制。

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和特拉華州。迄今為止，我們的保險子公司尚未支付任何股息，並且自2023年3月31日起，未經相應的主管、專員和/或董事的批准，它們不得支付任何股息。
如果我們的保險子公司的業務增長或監管要求發生變化，我們為滿足基於風險的資本要求而需要維持的資本金額可能會大幅增加。為了遵守這些法規，我們可能需要保留保險子公司的資本，否則我們將投資於我們的增長和運營。截至2023年3月31日，我們的保險子公司維持了基於風險的資本水平，該水平超過了需要我們採取任何糾正措施的金額。
我們在開曼羣島的全資再保險子公司Root Reinsurance Company, Ltd.（Root Re）持有開曼羣島金融管理局（CIMA）頒發的B（iii）類保險公司牌照。截至2023年3月31日，Root Re必須遵守某些資本水平，淨保費與資本的比率為15：1，截至2023年3月31日，我們維持了這一比率。資本比率可能會在Root Re當選時波動，但須經監管部門批准。Root Re的主要資金來源是控股公司的資本出資、假設的保險費和淨投資收益。這些資金主要用於支付索賠和運營費用以及購買投資。Root Re必須獲得CIMA的批准才能向控股公司支付任何股息。
融資安排
2022年1月26日，我們完成了3億美元的五年期定期貸款或定期貸款。定期貸款的到期日為2027年1月27日。利息按季度支付，根據擔保隔夜融資利率計算的浮動利率確定，下限為1.0％，加上9％，加上每年0.26161％。
流動性
截至2023年3月31日，我們有6.793億美元的現金及現金等價物，其中5.236億美元是在受監管的保險實體之外持有的。我們還擁有1.265億美元的有價證券。
我們的現金和現金等價物主要由銀行存款和貨幣市場基金組成。我們的有價證券主要包括美國國債和機構、市政證券、公司債務證券、住宅和商業抵押貸款支持證券以及其他債務債務。
我們認為，我們現有的現金和現金等價物、有價證券和運營現金流將足以支持至少未來12個月以及此後可預見的將來的短期營運資金和資本支出需求。
我們的長期資本要求取決於許多因素，包括我們的保險保費增長率、費率充足率、續保活動、從客户那裏獲得現金的時機和金額、我們產品的表現，包括嵌入式合作伙伴關係的成功、虧損成本趨勢、支持開發工作的支出時間和範圍、新產品和增強型產品的推出、我們平臺上產品的持續市場採用、運營成本以及全球市場因全球市場而產生的持續不確定性COVID-19 疫情。
目前，我們的債務契約要求在保險子公司以外的實體中持有的現金和現金等價物始終至少為2億美元。在兩種情況下，該門檻可能會降至1.5億美元：通過我們的Carvana嵌入式產品發放62,500份保單，並將直接繳款佔收入總保費的比例達到12％；或者停止在Carvana商業協議之外的任何客户獲取支出，並將我們的每月現金消耗減少至不超過1,200萬美元。
通過謹慎的資本部署，我們相信我們有足夠的資源以及獲得額外債務和股權資本的機會，足以在到期時充分履行我們的義務。

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現金流
下表彙總了我們在所列期間的現金流數據：

截至3月31日的三個月
20232022
（單位：百萬）
用於經營活動的淨現金$(83.7)$(51.2)
由（用於）投資活動提供的淨現金0.9 (6.3)
融資活動提供的淨現金— 286.2 
截至2023年3月31日的三個月，用於經營活動的淨現金為8,370萬美元，而截至2022年3月31日的三個月，用於經營活動的淨現金為5,120萬美元。與2022年同期相比，經營活動中使用的現金的增加主要是由於截至2023年3月31日的三個月中再保險付款和收款、索賠付款以及應付賬款和應計費用的支付時間。淨虧損的下降部分抵消了這一點。
截至2023年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金為90萬美元，主要來自到期、看漲期權和還款的收益，但部分被投資購買和內部開發軟件的資本化所抵消。截至2022年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金為630萬美元，這主要是由於購買投資和無限期無形資產以及內部開發軟件的資本化，但部分被投資的銷售、到期日、看漲期限和還款所抵消。
截至2023年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金為零。截至2022年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金為2.862億美元，主要來自我們的定期貸款的收益。
來自合同和其他義務的物質現金需求
與2022年10-K中所述的合同和其他義務相比，我們的合同和其他義務沒有實質性變化。我們認為，我們有足夠的資源以及獲得額外債務和股權資本的機會，足以在到期時充分履行我們的義務。
資產負債表外安排
我們沒有任何對我們的財務狀況、經營業績、流動性或現金流具有或合理可能對當前或未來產生重大影響的資產負債表外安排。
關鍵會計估計
我們的財務報表是根據公認會計原則編制的。根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求我們的管理層對報告的資產和負債金額、簡明合併財務報表之日的或有資產和負債的披露以及該期間報告的收入和支出金額做出一些估計和假設。我們會持續評估我們的重要估計，包括但不限於與虧損準備金和LAE、保費註銷和遞延所得税資產估值補貼相關的估計。我們的估算基於歷史經驗以及我們認為在當時情況下合理的其他各種假設，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。實際結果可能與這些估計有所不同。

35

我們的2022年10-K以及本10-Q季度報告中其他地方的簡明合併財務報表附註在 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——關鍵會計估計” 的標題下描述了我們的關鍵會計估計。在截至2023年3月31日的三個月中，我們的關鍵會計估算與2022年10-K中討論的估算相比沒有實質性變化。

36


第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
2022年10-K中包含的定量和定性市場風險披露沒有實質性變化。

37

第 4 項控制和程序
評估披露控制和程序
截至本10-Q表季度報告所涉期末，我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2023年3月31日，由於下文所述的財務報告內部控制存在重大缺陷，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上無效。
先前披露的重大缺陷
我們在2022年10-K表格的第二部分第9A項控制和程序中披露，我們已經發現與監控和控制環境相關的財務報告內部控制存在重大缺陷，包括規避控制活動，該漏洞助長了前高級營銷僱員的欺詐行為，並彙總為重大缺陷。具體而言，重大缺陷與擔任高級領導職位的僱員的招聘做法不當有關，他們的角色和職責包括啟動與第三方的交易，以及控制和監測活動不力，包括規避與審查、授權和批准第三方供應商相關的某些控制活動，以及相關的服務合同，以及批准第三方供應商付款。
管理層補救工作的現狀
我們正在採取或已經採取以下措施來修復上述重大缺陷：
•加強了我們的政策，要求對擔任高級領導職位的人員採取更全面的招聘做法，其中包括比我們對所有員工要求的更嚴格的背景調查。
•改進內部供應商管理流程和控制措施的設計，包括在2023年第一季度僱用專門的採購資源，以確保合同（包括修正案）得到適當的審查，根據我們的授權政策獲得批准和批准。
•闡明瞭供應商付款控制的設計，規定了審批人除發票申請外還必須審查的標準，以充分支持對供應商的付款。
•實施了更嚴格的監控控制措施，以確保遵守合同審查、審批權限額和供應商付款政策。
我們致力於維持強大的內部控制環境，並相信這些補救措施一旦全面實施，將代表我們在特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》下的控制措施的重大改善。可能需要採取額外的補救措施，這可能需要額外的實施時間。我們將結合對財務報告內部控制的評估，繼續評估補救工作的有效性。在適用的補救控制措施持續足夠的時間內，並且管理層通過測試得出結論，這些控制措施的設計和運作是有效的，否則不會認為重大缺陷已得到補救。
財務報告內部控制的變化
除上述情況外，在截至2023年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。


38

第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們不時成為與業務運營相關的訴訟和法律訴訟的當事方。儘管目前無法確定所有法律訴訟的結果，但簡明合併財務報表附註中附註11 “承諾和意外開支” 中指出的情況外，我們認為我們沒有參與任何可以合理預期會對我們的財務狀況或經營業績和現金流產生重大不利影響的當前或未決法律訴訟。



39

第 1A 項。風險因素
與2022年10-K中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。除了本10-Q表季度報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮2022年10-K第一部分第1A項 “風險因素” 中討論的風險因素。您不應將披露任何風險因素解釋為暗示風險尚未發生。


40

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股票證券
沒有。
股息政策
我們從未申報或支付過股票的現金分紅。我們目前打算保留所有可用資金和未來收益（如果有），為我們業務的發展和擴張提供資金，並且我們預計在可預見的將來不會支付任何現金分紅。未來有關申報和支付股息的任何決定（如果有）將由董事會自行決定，並將取決於當時的狀況，包括我們的財務狀況、經營業績、合同限制、資本要求、業務前景以及董事會可能認為相關的其他因素。
股息、回購和營運資金限制
我們是一家控股公司，通過運營子公司進行大部分業務的交易。我們受監管的保險子公司可能支付的股息受到限制，這可能會影響我們未來向股東支付股息的能力。
我們受監管的保險子公司支付任何特別股息都需要事先獲得保險監管部（DOI）主管的批准。《俄亥俄州修訂守則》和《特拉華州保險法》或《守則》將 “特別股息” 定義為：（i）任何現金或其他財產的分紅或分配，其公允市場價值以及在前12個月內進行的其他分紅或分配的公允市值超過（a）截至去年12月31日保險公司保單持有人盈餘的10％，或（b）保險公司截至12月的12個月期間的淨收入中取較大值上一年度的31％，或（ii）保險公司從其他來源支付的任何股息或分配賺取的盈餘。截至2022年12月31日，未經監管機構DOI主管的批准，Root Insurance Company和Root Property & Casualty Insurance Company均不得向我們支付任何股息。請參閲2022年10-K中標題為 “風險因素——與我們的業務相關的風險——未能將風險資本維持在所需水平可能會對我們維持監管權以開展業務的能力產生不利影響” 的章節。
此外，保險監管機構擁有廣泛的權力，可以防止法定盈餘減少到不足的水平，並且無法保證允許根據任何適用公式計算的最大金額的分紅。俄亥俄州DOI和特拉華州DOI將來可能會通過比目前生效的更嚴格的法律條款。
此外，我們的定期貸款包括契約，要求我們保持一定的流動性水平，限制我們在適用的貸款協議期限內申報或進行現金分紅或其他分配，也不得在正常業務過程之外或超過特定限額的普通股回購。

41

第 3 項。優先證券違約
不適用。

42

第 4 項礦山安全披露
不適用。

43

第 5 項其他信息
沒有。

44

第 6 項。展品。
(a)展品。
以引用方式納入
展覽
數字		展品描述表單美國證券交易委員會文件號展覽申報日期隨函提交
3.1
經修訂和重述的 Root, Inc. 公司註冊證書
8-K001-396583.12020年10月30日
3.2
經修訂和重述的 Root, Inc. 公司註冊證書修正證書
8-K
001-39658
3.12022年8月15日
3.3
修訂和重述了 Root, Inc. 章程
10-K001-396583.32023年2月22日
3.4
A系列優先股指定證書，於2021年10月1日向特拉華州國務卿提交
8-K001-396583.12021年10月1日
4.1
A類普通股證書的形式。
S-1/A333-2493324.12020年10月20日
4.2
Root, Inc. 和 Carvana Group, LLC 於 2021 年 10 月 1 日簽發的普通股購買權證
8-K001-396584.12021年10月1日
4.3
普通股購買權證（第一批）表格，日期為2022年1月26日
8-K001-396584.12022年1月27日
4.4
普通股購買權證表格（第二部分）
8-K001-396584.22022年1月27日
10.1#
與梅根·賓克利簽訂的高管僱傭協議
8-K001-3965810.12023年3月1日
10.2#
2023 年 2 月 20 日，丹尼爾·羅森塔爾與 Root, Inc. 簽訂了分離和過渡協議
10-K001-3965810.342023年2月22日
10.3#
梅根·賓克利和 Root, Inc. 之間的留存獎金協議
X
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。
X
32.1*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。
X
101.INS
內聯 XBRL 實例文檔
101.SCH
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔

45

101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104
封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。

# 表示管理合同或補償計劃。
* 本附錄32.1中提供的認證被視為本10-Q表季度報告的附件，就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言，除非註冊人特別以引用方式納入這些證書，否則不被視為 “已提交”。





46

簽名
根據1934年《交易法》的要求，註冊人已正式要求下列簽署人代表其簽署本10-Q表季度報告。

Root, Inc.
日期：2023 年 5 月 3 日
來自：/s/ 亞歷山大·蒂姆
亞歷山大·蒂姆
首席執行官兼董事
(首席執行官)
Root, Inc.
日期：2023 年 5 月 3 日
來自：/s/ 梅根·賓克利
梅根·賓克利
臨時首席財務官兼財務主管
(首席財務官兼首席會計官)




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