美國 個州

證券 和交易委員會

華盛頓， 哥倫比亞特區 20549

表格 10-K

對於 ，財年已結束 12 月 31 日, 2023

或者

對於 是從到的過渡期

委員會 文件號 001-37707

iSun， INC.

（註冊人的確切 姓名如其章程所示）

(802) 658-3378

（註冊人的 電話號碼）

根據該法第 12 (b) 條註冊的證券 ：

普通股 股，面值 0.0001 美元

（類的標題 ）

根據該法第 12 (g) 條註冊的證券 ：無

根據《證券法》第405條的規定，如果註冊人是知名的經驗豐富的發行人，請用複選標記註明 。是的 ☐ 沒有 ☒

如果註冊人不需要根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告，請用複選標記註明 。是的 ☐ 沒有 ☒

用複選標記註明 註冊人 (1) 在過去的 12 個月內（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，並且 (2) 在過去的 90 天內是否受此類申報要求的約束。 是的☒ 沒有 ☐

用複選標記表示 在過去的 12 個月內（或註冊人 必須提交的較短期限）中，註冊人是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條 要求提交的所有交互式數據文件（如果有）。 是的☒ 沒有 ☐

如果根據S-K法規（本章第229.405節）第405項（本章第229.405節）披露的拖欠申報人的信息不包含在此處 ，並且據註冊人所知，本表格10-K第三部分或本10-K表的任何修正案中以引用方式納入 的最終委託書或信息聲明中也不會包含此類內容。☒

用複選標記指明 註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司、 還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“規模較小 申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守 根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。  ☐

用複選標記註明 註冊人是否已向編制或發佈審計報告的註冊公共 會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262 (b) 條）提交了關於其管理層對財務報告內部控制有效性的評估的報告和證明。 ☐

如果 證券是根據該法第12（b）條註冊的，請用複選標記註明申報中包含的註冊人 的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。

是的 ☐ 不是 ☒

用勾號註明 這些錯誤更正中是否有任何錯誤更正是需要對註冊人的任何執行官根據第 240.10D-1 (b) 條在相關恢復期內收到的基於激勵的薪酬 進行追回分析的重述。

是的 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示 註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐ 不是 ☒

截至2023年6月30日，非關聯公司持有的普通股的 總市值為美元7.6百萬。

截至2024年4月12日，註冊人已發行普通股的 股數為 47,384,672.

目錄

摘要 風險因素

投資 我們的普通股涉及許多風險，包括 “第一部分——第1A項” 中描述的風險。風險因素” 本年度報告（表格 10-K）。以下是我們的一些主要風險，其中任何一項都可能對我們的業務、 財務狀況、經營業績和前景產生重大不利影響：

第一部分

前瞻性 陳述

本10-K表年度報告中非歷史事實的陳述 構成前瞻性陳述。前瞻性陳述 的示例包括與行業前景、我們的未來經濟表現（包括預期收入和支出）、經營業績或財務狀況以及其他財務項目、我們的業務計劃和目標相關的陳述，並可能包括構成前瞻性陳述基礎的某些假設 。可能影響我們未來業績、活動水平、業績 或這些前瞻性陳述所表達或暗示的成就的風險和不確定性包括 “風險 因素” 項下以及本年度報告其他地方列出的風險和不確定性。

這些 風險和不確定性包括但不限於：

在 某些情況下，您可以通過諸如 “可能”、“將”、“應該”、 “期望”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、 “預測”、“潛在” 或 “繼續” 等術語或其他類似術語的否定詞來識別前瞻性陳述。

這些 陳述受商業和經濟風險影響，反映了管理層當前的預期，涉及 本質上不確定且難以預測的主題。實際事件或結果可能存在重大差異。此外，我們和任何其他人 均不對這些陳述的準確性或完整性承擔責任。在本年度報告發布之日之後，我們沒有義務更新任何前瞻性 陳述，以使這些陳述與實際業績保持一致。

商業 簡介/摘要

縱觀 我們 50 年的歷史，我們一直擁抱創新變革。成為有助於應對氣候變化的創新領域的領導者 從來沒有比這更有意義或更有影響力的時機了。我們組建了一支熱衷於將美國的發電 和消費向清潔太陽能過渡的團隊。我們全神貫注於加快太陽能採用的使命。

我們 是美國最大的太陽能服務和基礎設施部署公司之一，正在美國 州擴展業務。我們的服務包括太陽能、儲能和電動汽車基礎設施、設計、開發和專業服務、工程、 採購、安裝、運維和存儲。我們以所有太陽能市場為唯一目標，包括住宅、商業、工業和 公用事業領域。

在 成為上市公司之前，我們是一家第二代家族企業，於 1972 年以 Peck Electric Co. 的名義成立，當時是 傳統電氣承包商。我們的核心價值觀過去和現在都是在調整人員、目標和盈利能力，自1994年擔任 領導職務以來，我們的首席執行官兼臨時首席財務官傑弗裏·派克將這些核心價值觀應用於 向太陽能行業擴張。我們的使命是通過擴大清潔可再生能源 來促進減少碳排放，我們相信利用這些核心價值觀來部署資源以促進太陽能 能源的採用是實現這些目標的唯一可持續戰略。我們已將公司定位為快速發展的太陽能市場的 所有細分市場提供服務。我們能夠通過我們的開發和設計服務 團隊發掘寶貴的太陽能資產。我們能夠利用我們的數字銷售和營銷能力，為我們的住宅、 商業、工業和公用事業部門創造高質量的潛在客户。我們的經驗為所有客户提供了安裝 長期資產所需的高質量工藝。我們的團隊方法使我們能夠跨部門協作，以有效利用我們的 內部勞動力資源。我們提供的服務的多樣性使我們能夠在不斷變化的太陽能 環境中滿足客户的需求。

2021 年 1 月 19 日，我們完成了業務合併（“合併協議”），根據該合併，我們收購了 iSun Energy LLC（“iSun Energy”）。業務合併是一項被視為合併和重組的收購，iSun Energy成為 Peck Company Holdings, Inc.的全資子公司。在業務合併之前，我們更名為iSUN, Inc.（“公司”）。

2021 年 4 月 6 日 ，特拉華州有限責任公司、 公司的全資子公司iSun Utility, LLC（“iSun Utility”）、特拉華州的一家公司（Adani）和特拉華州的一家公司 （“奧克伍德”）奧克伍德建築服務公司簽訂了轉讓協議（“轉讓”），iSUN Utility Services, Inc.（“Oakwood”）根據該協議收購了 奧克伍德及其附屬公司的知識產權（“項目知識產權”）的所有權利。奧克伍德是一家公用事業規模的太陽能 工程、採購、施工、開發和設計公司，也是阿達尼的全資子公司。項目知識產權包括 阿達尼美國 太陽能業務的所有知識產權、項目參考資料、模板、客户名單、協議、表格和流程。

2021 年 9 月 8 日，iSUN, Inc. 與公司 iSUN Residence Merger Sub, Inc.、佛蒙特州的一家公司（“合併子公司”）、特拉華州的一家公司（“iSUN Residential”）、該公司的全資子公司 SolarCommunities、 Inc.、特拉華州公司（“iSUN Residential”）、該公司的全資子公司SolarCommunities簽訂了協議和合並計劃（“合併協議”）， Inc. Inc.，d/b/a SunCommon，佛蒙特州的一家福利公司（“SunCommon”），以及傑弗裏·愛爾蘭、詹姆斯·摩爾和杜安·彼得森作為SunCommon持有人的 “股東 代表集團”資本股（“SunCommon股東”），根據合併子公司與之合併併入SunCommon（“合併”），SunCommon是合併中倖存的公司 ，SunCommon成為iSUN Residential的全資子公司。合併於2021年10月1日生效。

我們 現在完全通過我們的直接和間接全資子公司iSUN住宅有限公司、 SolarCommunities, Inc. iSun Industrial, LLC、Peck Electric Co.、Liberty, Inc.、iSun Utility, LLC、iSun Energy, LLC和iSun 企業有限責任公司開展所有業務運營。

世界認識到，需要在未來 50 年過渡到可靠的可再生能源電網。從佛蒙特州到夏威夷州的各州在美國處於領先地位，其可再生能源目標分別是到2032年達到75％，到2045年達到100％。加州承諾到2045年實現 100% 無碳 能源。無論目前的聯邦太陽能政策如何，美國其他大多數州也都有可再生能源目標。 我們是佛蒙特州可再生能源組織的成員，該組織倡導清潔、實用和可再生的太陽能。新頒佈的《2022年通貨膨脹降低法》（“IRA”）的好處 為未來10年提供了穩定性和確定性的激勵措施，為我們的股東創造價值，併為能源轉型提供了長期承諾。在****頒佈 之前，與太陽能項目相關的聯邦投資税收抵免計劃在2023年和2024年減少到22％和10％。 IRA在未來十年內提供穩定的税率，併為固定投資税收抵免提供幾種潛在的補充。這些 信貸提高了太陽能資產的估值，為未來的項目提供了利潤保護。自從我們開始安裝可再生能源以來，我們的三重底線，即 以人、環境和利潤為導向，一直是我們的指導方針，我們打算在未來 50 年裏，在我們建設能源未來的過程中，它仍然是我們的指導方針。

我們 主要為太陽能客户提供服務，其項目規模從住宅負荷的幾千瓦到用於商業、工業和公用事業項目的多兆瓦 系統不等。迄今為止，自成立以來，我們已經安裝了超過600兆瓦的太陽能系統 ，並專注於承包滿足利潤目標的項目。我們相信，對於我們認為即將到來的全可再生能源經濟轉型，我們已經做好了充分的準備。我們正在美國各地擴張，以滿足快速增長的 對清潔可再生能源的需求。我們願意與其他人合作以加快我們的增長進程，並且我們計劃擴大 我們公司擁有的太陽能電池板組合，以建立未來多年的經常性收入來源。經過五十年的成功服務客户，我們已經在市場上確立了領先的 影響力，現在我們已經準備好迎接新的機遇和未來 五十年的成功。

我們提供的服務的 多樣性使我們能夠在不斷變化的能源市場中為客户實現價值最大化的基礎上管理運營。我們的核心收入來源來自我們的工程、採購和安裝服務以及 產品，包括太陽能、電氣和數據裝置，但已擴展到包括項目發起、設計和 開發服務。我們大約85％的收入來自我們的太陽能工程、採購和施工 業務，大約10％的收入來自我們的電氣和數據業務，大約5％的收入來自我們的項目發起、開發和設計服務。最近，我們的增長源於擴大太陽能客户羣 ，實現了我們的併購以及向新領域的擴張所帶來的全部好處。我們目前 在佛蒙特州、緬因州、新罕布什爾州、紐約州、馬薩諸塞州、馬裏蘭州、阿拉巴馬州、喬治亞州以及北卡羅來納州和南卡羅來納州開展業務。我們的 工會工作人員是專業的施工人員，工會獲得更多員工隊伍使我們為快速擴展到其他州 做好了準備，同時保持了對運營成本的控制。根據當前需求，我們的員工提供的技能組合可以在我們的服務產品 之間轉移。

我們 還計劃投資太陽能開發項目，目前擁有約三兆瓦的運行太陽能電池板 ，根據長期購電協議運行。我們的合資企業允許保留原始項目的所有權。這些 長期經常性收入來源，加上我們的內部開發和施工能力，使該資產類別成為我們的戰略性 長期投資機會。

市場 概述

我們 認為，國內太陽能產能和產量將在短期（到2035年）和長期（2050年）內實現爆炸性增長。 研究小組的短期和長期太陽能產量估計各不相同，但即使是最保守的估計也預計 到2035年，到2050年，國內太陽能部署將大幅增長。目前的國內產量估計為100吉瓦， 僅滿足美國快速增長的電力需求的3％。根據美國能源部2021年10月的一項太陽能期貨研究ⁱ， 如果不採取任何協調一致的脱碳政策措施，預計到2050年，國內太陽能發電量將增加700％。根據太陽能世界的數據，適度的 脱碳舉措，例如本屆政府《通貨膨脹降低法》中納入的減排措施，將要求累計的 太陽能部署量從目前的水平大幅增加到2021年100吉瓦約為美國電力需求的3％，增幅為760-1000吉瓦，到2035年為37-42％供電，增長1150％。國際能源署（IEA）預計，到2026年，國內太陽能發電量將達到270吉瓦 ，幾乎是當前國內產量水平的3倍。隨着激勵措施的增加和技術成本 的下降，環境影響評估還預測，到2050年，可再生能源可能佔產能增加的近60％。標普全球市場 Intelligence的預測要激進得多，預計國內產量將在未來5年內實現國際能源署 2050年預測的87％ⁱⁱ.

我們 同意上述報告的結論，這些結論表明，更廣泛的脱碳舉措涉及通過建築物、交通和工業的大規模電氣化實現更廣泛的美國能源系統的脱碳 將對供應（太陽能部署）和需求（電力消耗）產生影響 。環境影響評估預測，由於基於燃料的建築需求（例如供暖）、車輛和工業流程的電氣化 ，從2020年到2035年，電力需求將增長30％，並且從2035年到2050年，能源需求將再增長34％。

2022年 降低通脹法案（“IRA”）立法將在未來十年向能源安全和氣候變化 計劃投資近3700億美元。IRA為符合現行工資和學徒要求的符合投資税收抵免（“ITC”）資格的設施 續訂了全額30％的抵免率。IRA為包括 地方政府、部落民族、非營利組織、合作社和市政公用事業在內的免税實體提供直接付款條款，同時還允許這些 税收抵免的轉讓。IRA允許為與家庭內容、能源社區以及低 和中等收入社區相關的資格提供額外的獎勵積分。國際貿易委員會將在2033年降至26％，在2034年降至22％。

儘管 這些努力將進一步加速增長，但iSUN也同意這些報告的結論，即無論立法努力支持上述脱碳工作，國內太陽能產能和 產量都將增長。每份報告都得出結論，特定地域市場和特定行業內開展的 脱碳工作已經在進行中，相應地推動了 對增加國內太陽能產能的需求：

有針對性的 高價值地域市場：這些市場提供：

針對 快速增長的行業領域：預計美國將廣泛採用電動汽車，這將極大地改變 國內能源消耗和生產格局。梅賽德斯、福特和通用汽車都承諾在十年內轉向電動 或電動汽車混合動力平臺，確保到2035年，消費者 將很難——甚至不可能購買帶有內燃機的新車。普通電動汽車需要 30 千瓦時才能行駛 100 英里 ，基本上與普通美國家庭每天的用電量相同。這將對每個細分市場的電力 需求產生深遠影響。一夜之間，美國普通兩車家庭的家庭用電需求可能會翻一番。 隨着電動汽車的廣泛採用開始加速，消費者將開始尋找減少電費的方法，從而增加 對家用太陽能解決方案的需求。儘管消費者行為可能會隨着電動汽車的採用而改變... 但預期不會改變。消費者仍然 期望他們能夠在他們最常去的地方快速輕鬆地為汽車充電。這反過來將促使 小型和大型商業企業也在尋找以合理成本管理此類預期的方法。對酒店、市政設施甚至偏遠的步道起點或公園等目的地的期望將更高，這促使資產所有者和 市政當局探索可能無法在現場解決的可擴展解決方案。當然，所有這些活動反過來 將隨着電力需求的增加而得到滿足，這促使公用事業公司開始探索快速增加容量的方法。

策略

iSun 在應對汽車電氣化和脱碳帶來的世代機遇方面處於獨特的地位。 iSUN 的太陽能平臺服務於太陽能市場各個細分市場的汽車電氣化和 脱碳所帶來的不斷變化的能源需求和不斷增加的能源需求。我們的：

ⁱ 美國住宅光伏客户獲取成本和趨勢，伍茲·麥肯齊電力與可再生能源，2021年10月（康納利，懷特）。 第 5 頁

ⁱⁱ 《太陽能世界參考》。

汽車電氣化和脱碳產生的某些 客户需求與規模無關，將在所有細分市場中普遍適用 。iSUN是一個以客户為中心的組織，它成立了跨部門服務團隊，以積極滿足這些需求。 iSun 的：

由於 我們為市場的每個細分市場提供服務，我們的太陽能平臺使我們能夠適應不斷變化的客户需求 以及脱碳和汽車電氣化帶來的能源創新。

客户 獲取：iSUN的增長和新的客户獲取策略是每個部門所獨有的。

住宅： SunCommon 重視可促進長期客户關係的高接觸客户服務能力。我們的重點非常適合 當代市場環境，在當代市場環境中，電動汽車充電、儲能和電網管理等最新技術正在提前 問世，而且經常出現。這些部署的快速步伐意味着消費者將尋求更定期地增強系統，從而增加長期 客户價值。我們可以以極低的成本培養和維持這些關係。SunCommon報告稱，截至2023年12月31日的12個月中，新客户獲取 成本為0.13美元的銷售額。

商業 和工業：通過與請求 開發和 EPC 服務的國內開發商建立的關係，我們繼續實現有機增長。此外，我們還對能夠提供強大的 工業規模 EPC 項目管道的實體進行了戰略投資。此外，該交易為新的潛在地域市場提供了見解， 為iSUN住宅和商業部門的地域增長戰略提供了信息。

實用程序： 通過收購奧克伍德建築服務知識產權，我們得以擴大我們的公用事業規模能力 ，將EPC以及我們的開發和專業服務包括在內。與 EPC 服務不同，開發和專業服務 發生在施工開始之前，並不取決於項目是否進入施工狀態。開發和專業 服務不僅可以增加逐月的現金流和利潤，而且還賦予我們為每個正在施工的項目獲得建築服務的權利，從而有效地改變了iSUN的潛在客户開發渠道。美國 4個項目地點的1.3G太陽能項目的開發和專業服務合同證明瞭該戰略 的立竿見影的成功。

附屬市場

我們的 能力允許向高增長的鄰近市場擴張。我們以傳統電力承包商的身份開始運營，擁有 為各種最終用途安裝電氣設備的廣泛能力。如今，這些核心能力發展了我們在太陽能電池板安裝、傳統電氣和數據服務領域的 業務。我們可以將這些能力部署到每個細分市場中其他快速增長的大型 清潔/可再生終端市場；即電動汽車（“EV”）充電站、數據中心、能源 存儲和其他市場。隨着汽車銷售向電動汽車的轉移，電動汽車充電站的迅速普及， ，預計到2024年，電動汽車充電市場將擴大到300億美元以上，未來2年的複合年增長率為40％。以兆瓦特衡量的能源 存儲量在2018年同比增長了44％，預計到2024年將增長到47億美元的市場。 這兩個市場對我們來説都代表着相鄰的高增長擴張機會，鑑於其與我們現有能力的互補性，兩者都需要最少的資源、基礎設施 或資本支出。

員工

截至 2024 年 4 月 16 日 ，我們僱用了大約 275 名全職員工。我們還可能聘請外部分包商協助我們的商業和住宅客户安裝 太陽能系統。我們的直接安裝勞動力由員工和合同 勞動相結合。

我們 可以直接獲得加入工會的勞動力，這為增長提供了獨特的優勢，因為可以有效地擴展勞動力資源 利用其他州的當地工會來滿足其他州的特定項目需求，而不會增加 我們的固定勞動力成本。

融資

為了 促進住宅銷售，我們協助客户獲得融資選擇。我們的目標是安排最靈活的條款， 滿足客户的需求和願望。儘管我們還沒有直接提供融資，但我們與眾多私人和公共來源建立了安排融資 的關係，包括美國美盛和佛蒙特州僱員信用合作社，後者提供vGreen融資 ，以最大限度地節省太陽能投資。

我們 認為客户最好擁有自己的系統，但有些客户不願擁有自己的系統。我們還能夠 通過購電協議和租約，為客户安排融資。

供應商

我們 直接從多家制造商和分銷商那裏購買太陽能電池板、逆變器和材料。我們打算進一步協調所有業務領域的 採購，優化供應關係，以實現更大規模的優勢。

如果 我們的一個或多個供應商未能滿足我們的供應需求，由於其財務狀況、被競爭對手收購 或其他原因而停止或減少生產，則可能難以快速找到替代供應商或以合理的商業 條件對替代產品進行資格認證，我們滿足這種需求的能力可能會受到不利影響。但是，我們不依賴任何單一供應商， 我們的管理層相信我們可以從許多不同的供應商那裏獲得所需的太陽能電池板和材料。因此，我們認為 任何單一供應商的損失都不會對我們的業務產生重大影響。

我們 還聘請有分包商的公司為我們的商業和工業客户提供電氣裝置、機架和太陽能電池板的安裝，以及眾多 分包商為我們的商業和工業客户提供平整、園林綠化和施工。

安裝

我們 是我們所服務的市場的持牌承包商，我們對客户的每一次安裝負責。我們管理從許可到檢查再到電網互連的整個 流程，從而使系統安裝過程變得簡單 ，對客户來説是無縫的。控制安裝過程的各個方面使我們能夠最大限度地降低成本，確保質量， 提供高水平的客户滿意度。

即使 可以控制安裝過程的各個方面，履行合同的能力也受到限制。仍有 個管轄權審批程序不受我們的直接控制，包括但不限於市、縣、州或聯邦 政府機構或其各自機構的批准。我們直接控制之外的其他方面包括各種公用事業 公司的批准和天氣狀況。

售後 支持

是我們的意圖是為我們已安裝的住宅和商用太陽能系統提供持續的運營和維護服務。我們 提供擴展的工廠設備技術支持，並利用我們的專有知識、技術和太陽能 電能工程人員充當服務聯絡員。我們通過 5 年有限工藝保修以及運營和維護計劃來做到這一點， 除其他外，該計劃為我們的客户提供服務和技術支持熱線。我們通常會在 24 小時內回覆與工作現場相關的問題 ，並在保持客户滿意度所需的時間內提供幫助。我們向客户提供的價格包括本質保 ，還包括各種製造商的質保，保修期通常長達 25 年。

顧客

從歷史上看， 我們的大部分收入來自商業和工業太陽能裝置，其大小從100千瓦到10兆瓦不等。 2023 年，我們繼續擴大我們的能力，為住宅、商業、工業和公用事業市場的客户提供服務。 我們根據客户需求擴展了我們的服務，包括開發和專業服務、工程、採購、安裝、 存儲、監控和電動汽車基礎設施支持。

在 2023 年，大約 35% 的收入來自住宅設施，大約 50% 的收入來自商業 和工業設施，11% 的收入來自電氣和數據合同，4% 的收入來自 項目發起服務。2022年，我們大約 52% 的收入來自住宅設施，大約 33% 的 收入來自商業和工業設施，10% 的收入來自我們的電氣和數據合同， ，5% 的收入來自項目發起服務。

我們 認為，由於我們在商業和工業建築市場的 經驗，我們擁有廣泛的聯繫人名單，我們在新英格蘭的商用太陽能市場佔有優勢，這也為信任我們的客户提供了渠道。通過我們的供應商網絡 、參與各種行業貿易協會和獨立銷售顧問，我們現在擁有越來越多的 回頭客，以及活躍而忠誠的推薦網絡。隨着其他關鍵地理區域的新市場開放，我們能夠 利用我們的聲譽和長期客户關係進入市場。

競爭對手

在 太陽能裝置市場，我們與提供與我們的產品相似產品的公司競爭。其中一些公司擁有比我們更多的 財務資源、運營經驗和技術能力。但是，在競標太陽能安裝項目時， 我們目前的經驗表明，在我們競爭的市場中，我們是主導或首選的競爭對手。我們認為 在我們目前經營的所有領域中，沒有任何競爭對手擁有超過10％的市場份額。憑藉我們的專業知識和良好的業績記錄，我們與其他太陽能安裝商 競爭。此外，定價、服務和安排融資的能力對於項目獎勵可能很重要 。

季節性

我們 經常發現，一些客户傾向於在日曆年末之前預訂項目，以便在年底之前實現可用補貼計劃的好處 。這導致第三和第四季度的銷售更加強勁，通常以犧牲第一季度為代價。在 未來，這種季節性可能會導致財務業績波動。此外，可能會出現其他季節性趨勢，我們所經歷的現有 季節性可能會發生變化。天氣也可能是影響項目時間表的重要因素。

技術 和知識產權

通常， 太陽能總承包業務不依賴於知識產權。我們確實收購了奧克伍德建築服務 LLC的知識產權，該公司為太陽能資產開發和大型公用事業規模太陽能項目的執行提供專有能力，為我們的客户提供了可觀的 價值。

政府 監管和激勵措施

政府 法規

在美國，我們 不受我們 開展業務的適用國家、州或其他地方監管制度的監管。

要運行我們的系統，我們需要獲得相應的當地主要電力公司的互連許可。根據 太陽能系統的規模和當地法律要求，互連許可由當地公用事業公司以及我們和/或我們的客户提供。 幾乎在所有情況下，互連許可都是根據標準流程頒發的，該流程已獲得當地 公用事業委員會或其他具有管轄權超網計量程序的監管機構的預先批准。因此，一旦獲得互連許可，無需額外的監管批准 。

我們的 業務受嚴格而複雜的聯邦、州和地方法律的約束，包括管理員工職業健康 和安全的法規以及工資法規。例如，我們受職業安全與健康管理局、交通部和保護和監管員工健康和安全的類似州 法律的要求的約束。

政府 激勵措施

聯邦、 州和地方政府機構向太陽能 能源系統的所有者、最終用户、分銷商、系統集成商和製造商提供激勵措施，以回扣、税收抵免和其他經濟激勵措施的形式推廣太陽能，例如系統績效 付款、支付與可再生能源發電相關的可再生能源信貸以及將太陽能系統排除在 財產税評估之外。這些激勵措施使iSUN能夠降低向客户收取的擁有或租賃我們的太陽能系統的價格， 有助於促進客户接受太陽能作為公用事業提供的電力的替代方案。

2022年 降低通脹法案（“IRA”）立法將在未來十年向能源安全和氣候變化 計劃投資近3700億美元。該法案延長了符合現行工資和學徒要求的符合條件的設施 的全部30％投資税收抵免（“ITC”）抵免率。IRA為包括 地方政府、部落民族、非營利組織、合作社和市政公用事業在內的免税實體提供直接付款條款，同時還允許這些 税收抵免的轉讓。IRA允許為與家庭內容、能源社區以及低 和中等收入社區相關的資格提供額外的獎勵積分。國際貿易委員會將在2033年降至26％，在2034年降至22％。

購買太陽能系統的 經濟性也因符合加速折舊（也稱為修改後的 加速成本回收系統或MACRS折舊）的資格而得到改善，後者允許根據美國國税局制定的加速時間表 對設備進行折舊。加速折舊創造了寶貴的税收優惠，降低了太陽能系統的總體成本 並提高了投資回報率。

美國大約 50% 的州為太陽能提供個人和/或企業投資或生產税收抵免，這是 ITC 的補充。此外，這些州和許多地方司法管轄區已經為可再生能源系統制定了財產税優惠措施， 包括豁免、排除、減排和抵免。許多州政府、傳統公用事業、市政公用事業和合作社 公用事業為太陽能系統的安裝和運營或能源效率措施提供折扣或其他現金激勵。 資本成本或 “預付” 折扣根據 客户的太陽能系統的成本、規模或預期產量向太陽能客户提供資金。基於績效的激勵措施根據太陽能系統在預定時間段內產生的 能量向太陽能系統所有者提供現金支付，並在該時間段內支付。根據系統的 成本和其他特定地點變量，税收優惠通常可以涵蓋商業或住宅 太陽能系統成本的30-40％。

許多 州還採用了可再生能源生產的採購要求，要求受監管的公用事業公司在指定日期之前從符合條件的可再生能源（例如太陽能系統）購買向該州客户交付的總電量的特定百分比的 。

環境、 社會和公司治理

治理 和戰略概述

在 2023 年，iSUN 通過正式制定企業級 ESG 戰略，在環境和社會責任業務的歷史基礎上再接再厲。該戰略由 ESG 執行委員會監督，並由 董事會中的公司治理委員會指導。我們的治理工作包括制定和發佈一套核心政策，這些政策反映了我們在一系列環境、社會和治理問題上的立場和方法 。通過利益相關者參與流程和 iSUN 員工訪談，我們 確定了一系列對我們的業務和關鍵利益相關者都至關重要的重大問題。因此，我們制定了 政策，並正在實施與氣候變化和環境管理、多元化、公平與包容 (DEI)、 勞動管理和人權以及利益相關者參與相關的舉措。我們還將商業行為準則正式制定並實施為 和《供應商行為準則》。

我們的 戰略計劃旨在降低風險並利用與這些問題相關的機會， 明確將重點放在調整我們的商業目標和影響力願望上，以提高股東和更廣泛的利益相關者的價值。該戰略將由全公司領導組成的跨職能工作組指導， 將制定明確的目標、關鍵績效指標 (KPI) 以及實施解決每個問題的舉措的時間表。

iSun 將專注於整合、協調和擴大我們最近收購的 子公司SunCommon多年來制定的影響力計劃，該公司是佛蒙特州的一家福利公司，一家經過認證的B類公司，也是社會責任 業務領域公認的領導者。

iSun 目前符合美國證券交易委員會和納斯達克的所有ESG相關要求，包括下文提供的董事會多元化披露矩陣 。

iSUN, Inc. 董事會多元化矩陣

董事總人數：5

風險 和機會

氣候 變化及其相關問題，如排放、能源管理、廢物和水資源管理——已被確定為對我們的社會使命以及商業客户、員工和投資者關注的關鍵 。只有當我們同時對自己的運營和供應鏈進行脱碳時，我們加速世界 從骯髒能源向清潔能源過渡的使命才能實現。在我們進行首次企業温室 氣體（GHG）核算活動以確定範圍1、2和3的排放之後，我們將 設定有關氣候變化和相關環境問題的長期目標。

人力 資本以及多元化、公平和包容性 (DEI) 已被確定為我們的長期成功和社會影響力願望的關鍵。 人力資本已成為投資者和整個社會越來越重要的話題。這也是我們業務長期成功不可或缺的一部分，因為我們嚴重依賴安裝團隊和僱用的工會成員。反過來，我們將加大對勞動力發展和員工向上流動機會的關注，增加多元化和高風險人羣的工作機會， 並通過少數族裔擁有的企業採購計劃支持供應鏈中的經濟包容性。

內部和外部的治理 和企業透明度是另一個核心風險和需要解決的機會。我們改進後的ESG治理 結構和對ESG項目管理平臺ESGProgram.io的利用將確保這些工作 在iSUN企業中協調和整合。內部和外部ESG溝通計劃還將確保我們的意圖、努力和結果得到外部利益相關者的充分理解，並加強與內部團隊的運營協調。最後，我們將為我們的執行領導人和董事會提供 ESG 教育，以確保他們能夠為我們的 ESG 戰略的成功做出積極貢獻。

氣候 變化與人力資本管理

氣候 變化和人力資本管理是各行各業的兩個主要ESG問題。從投資者預期到美國證券交易委員會的披露法規， 從利益相關者和公眾的角度來看， 氣候風險管理和人力資本管理已成為兩個最關鍵的問題。

我們 應對氣候變化的目標包括測量和減少我們的排放、廢物和水，增強我們的運營氣候風險 抵禦能力，以及開發支持客户抵禦氣候風險的服務。我們將設定長期 氣候變化目標、關鍵績效指標和實現時間表，並在2024年氣候相關 財務披露工作組（TCFD）報告中報告我們的進展情況。

我們的 人力資本管理目標包括增加員工隊伍和採購合作伙伴的多樣性，為多元化的員工和外勤人員創造向上流動的機會，以及提高行業在我們生活和工作的社區 中的知名度和重要性。我們將設定長期人力資本目標、關鍵績效指標和實現時間表，並使用可持續會計準則委員會（SASB）的相關指標報告 我們在2023年的進展情況。

承諾

我們 將在我們的運營中實施我們的企業 ESG 戰略計劃。隨着我們的跨職能工作組的啟動和運行， 我們將開始我們的企業温室氣體排放評估，並開發內部基礎設施以實現持續的 ESG 數據收集。所有 重大問題都將由其相關職能領導監督，並將制定明確和量化的目標、關鍵績效指標和實現時間表 。我們將報告全年進展情況，最終編寫一份ESG報告，並附上可持續的 會計準則委員會（SASB）和氣候相關財務披露工作組（TCFD）報告。我們的進展將在我們的網站和治理文件中對外積極傳達 ，以確保充分了解我們的 ESG 意圖、努力和結果。

企業 信息

我們的 地址是佛蒙特州威利斯頓 D 大道 400 號 10 號套房 05495，我們的電話號碼是 (802) 658-3378。我們的公司網站是： www.isunenergy.com。 我們網站的內容不應被視為以引用方式納入本年度報告。

對我們普通股的投資涉及重大風險。在決定投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮本年度報告 和我們向美國證券交易委員會提交的文件中包含的風險因素。任何此類風險都可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績 造成重大不利影響。由於任何這些風險，我們的普通股的價值都可能下跌 。您可能會損失對我們普通股的全部或部分投資。我們在標題為 “風險因素” 的 部分中的一些陳述是前瞻性陳述。我們所描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性 。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能影響我們的業務、 前景、財務狀況和經營業績。

隨後的冠狀病毒疫情（COVID-19）浪潮對總體市場和經濟狀況的 影響尚未確定 ，如果發生，可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

截至本10-K表年度報告發布之日 ，冠狀病毒疫情（COVID-19）已導致資本 市場以及總體經濟和商業環境受到廣泛幹擾。COVID-19 在多大程度上影響我們或供應商的未來業績 將取決於未來的發展，這些發展高度不確定且無法預測。目前，預計不會對我們的業務 和運營產生實質性影響。

俄烏衝突和相關制裁的影響可能會影響我們的業務。

截至本10-K表年度報告發布之日 ，俄羅斯-烏克蘭衝突和相關制裁尚未對我們的業務產生任何影響。 但是，我們可能會受到全球供應鏈中斷的影響。

中東衝突和相關的運輸中斷可能會影響我們的業務。

截至本 10-K 表年度報告發布之日 ，中東衝突和相關的運輸中斷尚未對我們的 業務產生任何影響。但是，我們可能會受到全球供應鏈中斷的影響。

與我們的財務狀況和資本要求相關的風險

我們可能無法繼續作為持續經營企業，這可能會導致我們的股東損失大部分或全部投資

我們 截至2023年12月31日的年度經審計的財務報表是在假設我們將繼續作為一家持續經營的 企業的情況下編制的。但是，我們得出的結論是，我們繼續作為持續經營企業的能力存在重大疑問，因此，我們的獨立 註冊會計師事務所在截至2023年12月31日止年度的財務報表 報告中加入了 “持續經營” 的解釋性段落，表明如果沒有額外的資金來源，我們在2023年12月31日的現金不足以讓我們在至少一段時間內作為持續經營企業運營自本表格 10 年度 報告中包含的財務報表之日起一年-K 已發行。 在本10-K表年度報告中的財務報表附註3——流動性和持續經營中描述了管理層有關這些事項的計劃，包括我們籌集額外資金的需求， 但是，管理層無法向你保證其計劃會成功。如果我們不能繼續成為一個有生存能力的實體，我們的股東可能會損失對我們的大部分或全部投資。

我們 在2023年和2022年虧損經營，無法預測何時實現盈利。

我們的 管理層認為，實現盈利將在很大程度上取決於我們在現有 細分市場中增加市場份額、擴大我們的地域足跡以及完成協同收購的能力。無法保證我們 將實現盈利，也無法保證我們有足夠的營運資金來履行到期的義務。自我們開始運營以來，我們已經產生了 虧損，包括約1,940萬美元的淨虧損以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的5,380萬美元的淨虧損。該公司還採取措施，通過整合某些共享服務、 財務、IT、人力資源和管理職能來減少開銷。我們的住宅部門的客户訂單約為1,340萬美元，預計 將在四到六個月內完成；我們的商業部門的合同積壓約為2680萬美元，預計 將在六到八個月內完成；我們的工業部門的合同積壓約為1.20億美元 ，預計將在十二到十八個月內完成。該公司預計收入將穩定在約1億美元， 將提供足夠的運營現金流。

我們 可能需要大量額外資金，這些資金可能無法按可接受的條件提供，或者根本無法提供。如果我們未能籌集必要的 額外資金，我們可能無法維持我們的業務和運營。

公司在2023年和2022年均未盈利。公司打算減少我們的運營支出支出。

我們 無法確定是否會以可接受的條件提供額外資金，或者根本無法確定。如果我們無法籌集足夠數量或我們可接受的條件的額外資本 ，我們可能不得不大幅推遲、縮減或停止我們的有機增長 或公司收購。這些事件中的任何一個都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和戰略。

為了執行我們的業務計劃和實施我們的戰略，我們預計將需要不時獲得額外融資，並且我們可以選擇通過戰略合作、公共或私募股權或債務融資、 銀行信貸額度、資產出售、政府補助或其他安排籌集額外資金。我們的管理層無法確定是否會以優惠條件或根本不提供任何額外資金， （如果需要）。此外，獲得的任何額外股權或股票相關融資都可能對我們的股東造成稀釋，而債務或股權融資（如果有）可能會使我們受到限制性契約和鉅額利息成本的約束。

無法在需要時籌集資金可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績，並可能導致我們的股票 價格下跌或要求我們停止運營。

我們的 管理層發現我們的披露控制和程序以及財務報告的內部控制存在重大缺陷，這是 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 404 條要求實施的。

我們 目前受 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 404 條的約束，並且必須提供管理層關於 內部控制的證明。我們的管理層已經發現了控制缺陷，以及加強與財務報表結算流程有關的 內部控制環境的必要性。圍繞 這些事項的控制措施的設計、實施和運作無效，這為無法防止 或及時發現合併財務報表的重大錯報提供了合理的可能性。因此，我們的管理層得出結論，這一缺陷是截至2023年12月31日我們對財務報告的內部 控制存在重大缺陷。儘管我們的管理層已採取重大措施來糾正這一弱點，但 我們的管理層無法保證其所採取的所有措施都會在永久和可持續的基礎上糾正我們的披露控制和程序以及財務報告內部控制中的重大 缺陷，也無法保證將來不會出現任何其他重大缺陷 或財務業績重報。我們計劃採取更多措施來糾正這一實質性缺陷。 如果我們將來無法實施2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求，我們將無法 評估我們對財務報告的內部控制是否有效，這可能會使我們面臨不利的監管後果 ，並可能損害投資者的信心和普通股的市場價格。

與我們的業務和行業相關的風險

大幅降低傳統公用事業發電或其他來源的電力的零售價格可能會損害我們的 業務、財務狀況、經營業績和前景。

我們的 管理層認為，我們的大量客户之所以決定購買太陽能，是因為他們希望支付比傳統公用事業更少的電費 。

客户選擇太陽能的決定也可能受到其他可再生能源成本的影響。來自傳統公用事業或其他可再生能源的 電力零售價格的下降將損害我們提供有競爭力的 定價的能力，並可能損害我們的業務。由於以下原因，傳統公用事業的電價可能會下降：

降低公用事業電價將降低購買或租賃我們的太陽能系統的經濟吸引力。 如果由於上述任何原因或其他原因導致傳統公用事業提供的能源的零售價格下降，我們 將處於競爭劣勢，可能無法吸引新客户，我們的增長將受到限制。

現有的 電力行業法規和法規變更可能會給購買 和使用太陽能系統帶來技術、監管和經濟障礙，這可能會大大減少對我們太陽能系統的需求。

聯邦、 州和地方政府有關電力行業的法規和政策，以及電力公司頒佈的 內部政策和法規，嚴重影響了發電產品和服務的市場。這些法規和政策 通常與電力定價和客户自有發電的互聯有關。在美國，政府 和公用事業不斷修改這些法規和政策。這些法規和政策可能會阻止客户購買 可再生能源，包括太陽能系統。這可能會導致對我們的太陽能 能源系統的潛在需求顯著減少。例如，公用事業公司通常因斷開電網 或有能力將電網中的電力用於備用目的而向較大的工業客户收取費用。這些費用可能會增加客户使用我們系統的成本，使他們變得不那麼理想，從而損害我們的業務、前景、財務狀況和經營業績。 此外，視地區而定，太陽能系統產生的電力與來自電網的昂貴高峯時段 電的競爭最為有效，而不是更便宜的平均電價。修改公用事業公司 高峯時段的定價政策或費率設計，例如統一費率，將要求我們降低太陽能系統的價格，以 與電網的電價競爭。

此外，任何有利於電力公用事業的政府或內部公用事業法規和政策的變化都可能降低我們的競爭力 ，並導致對我們產品和服務的需求顯著減少。例如，某些司法管轄區提議對從太陽能系統購買能源的客户收取 費用，或者徵收新的費用，這將對使用淨計量的太陽能 系統客户產生不成比例的影響，這兩種情況都會增加這些客户的能源成本，並可能減少對我們太陽能系統的需求 。有可能不僅向未來的客户收取費用，還可能對我們的現有客户收取費用，這導致 潛在的重大消費者關係問題，損害我們的聲譽和業務。由於我們目前的 業務集中在佛蒙特州，這些市場的任何此類變化都將對我們的業務、經營業績和未來的 增長特別有害。

我們的 增長戰略取決於太陽能技術的廣泛採用。

太陽能產品市場正在興起並迅速發展，我們未來的成功尚不確定。如果太陽能技術證明 不適合廣泛的商業部署，或者如果對太陽能產品的需求未能得到充分發展，我們將無法創造足夠的收入來實現和維持盈利能力和正現金流。影響廣泛採用 太陽能技術的因素包括但不限於：

我們的 業務目前取決於返利、税收抵免和其他經濟激勵措施的可用性。這些返利、抵免和激勵措施的到期、取消或 減少將對我們的業務產生不利影響。

美國 聯邦、州和地方政府機構向太陽能 能源系統的最終用户、分銷商、系統集成商和製造商提供激勵措施，以回扣、税收抵免和其他經濟激勵措施的形式促進太陽能發電，例如系統性能 付款和與可再生能源發電相關的可再生能源信貸的支付。這些政府退税、税收抵免 和其他經濟激勵措施提高了客户的投資回報率，並激勵他們購買太陽能系統。這些激勵措施 使我們能夠降低向客户收取的能源和太陽能系統的價格。但是，這些激勵措施可能會在特定日期 到期，在分配的資金用盡時結束，或者隨着太陽能採用率的提高而減少或終止。 這些削減或終止通常是在沒有警告的情況下發生的。

削減 政府激勵措施，取消或到期可能會對我們的經營業績和我們在行業中競爭 的能力產生不利影響，導致我們提高太陽能系統的價格，縮小潛在市場的規模。此外， 這將對我們吸引投資夥伴和組建新融資基金的能力以及我們向潛在客户提供有吸引力的 融資的能力產生不利影響。

我們的 業務部分取決於對第三方擁有的太陽能系統的監管待遇。

我們的 租賃和任何電力購買協議均為第三方所有權安排。在某些州和司法管轄區，第三方的電力銷售面臨監管 的挑戰。其他挑戰包括第三方自有系統是否有資格獲得與客户自有太陽能系統相同水平的 折扣或其他非税收優惠，第三方自有系統是否有資格獲得這些激勵措施，以及第三方自有系統是否有資格獲得淨計量和相關的鉅額成本 節約。減少或取消對這些第三方安排的這種處理可能會減少對我們系統的需求， 對我們的資本獲取產生不利影響，並可能導致我們提高向客户收取的能源價格。

我們 在經濟可行的基礎上向客户提供太陽能系統的能力取決於我們幫助客户為此類系統安排 融資的能力。

我們的 太陽能系統有資格獲得聯邦投資税收抵免或美國財政部撥款以及折舊優惠。 我們一直依賴並將繼續依賴融資結構，這些結構將這些收益的很大一部分貨幣化，併為我們的太陽能系統提供 融資。隨着美國財政部撥款計劃的終止，我們預計我們的客户對這些税收優惠融資結構的依賴 將大大增加。如果出於任何原因，我們的客户無法繼續 通過這些安排將這些好處貨幣化，我們可能無法在 經濟上可行的基礎上為新客户提供和維護太陽能系統。

這種税收優惠融資的可用性取決於許多因素，包括但不限於：

美國 財政部的撥款不再適用於新的太陽能系統。修改現行法律以及美國國税局 局和法院的解釋可能會降低資金來源向這些太陽能系統的客户提供資金的意願。我們 無法向您保證我們的客户能夠獲得此類融資。如果出於任何原因，我們無法為太陽能系統找到融資 ，我們可能無法再在經濟可行的基礎上向新客户提供太陽能系統。 這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

利率上升可能會對我們的業務產生不利影響。

提高利率 可能會增加我們的資本成本，從而對我們的業務產生不利影響，這將增加我們在任何可變利率債務上的利息支出 ，並使收購成本更高。

此外， 利率上升可能會對我們以優惠條件為客户安排融資以促進客户 購買我們的太陽能系統的能力產生負面影響。迄今為止，我們的大部分現金流來自太陽能系統的銷售。 利率上升可能會抑制太陽能系統的銷售，因為許多消費者會為購買提供資金。

因此，利率的提高可能會對我們的成本產生負面影響並減少我們的收入，這將對 我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果 我們無法成功地與其他太陽能和能源公司競爭，我們可能無法成功發展業務，我們的 業務可能會受到影響。

無論是在美國還是 國際， 太陽能和能源行業都以激烈的競爭和技術進步為特徵。我們與商業模式與我們相似的太陽能公司競爭。此外，我們在太陽能的下游價值鏈中與太陽能公司 競爭。例如，我們面臨着來自收購 客户然後分包太陽能系統安裝的純粹財務驅動型組織、向外部 方尋求融資的安裝企業、大型建築公司和公用事業公司的競爭，以及越來越多的來自尖端電氣和屋面公司的競爭。其中一些 競爭對手專門從事住宅太陽能市場，有些競爭對手可能以比我們更低的成本提供能源。此外， 一些競爭對手正在縱向整合，以確保供應和控制成本。我們的許多競爭對手也具有顯著的 品牌知名度，並且對我們的目標市場有廣泛的瞭解。

如果 我們無法在市場上競爭，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。

不利的 經濟狀況可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

不可預測的 和不穩定的經濟狀況變化，包括衰退、通貨膨脹、加強政府幹預或其他變化，可能對我們的總體業務戰略產生不利影響。我們依賴於我們產生額外流動性來源的能力，我們可能需要 通過公共或私人債務或股權融資籌集額外資金，為現有業務提供資金或利用 機會，包括收購互補業務或技術。任何不利事件都會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響 。

我們的 業務集中在某些市場，因此面臨特定地區中斷的風險。

截至 2023 年 12 月 31 日，我們的絕大多數太陽能裝置位於東北部。我們的管理層預計，我們的近期未來 增長將出現在美國東部，並進一步擴大我們的客户羣和運營基礎設施。因此， 我們的業務和經營業績特別容易受到此類市場和其他可能變得同樣集中的市場中不利的經濟、監管、政治、天氣和其他條件的影響 。

如果 我們無法留住和招聘合格的技術人員和顧問，或者如果我們的主要高管、關鍵員工或顧問終止 與我們的僱傭或諮詢關係，我們可能會推遲我們的開發工作或以其他方式損害我們的業務。

由於太陽能、能源和其他企業對合格的 人員的激烈競爭，我們 將來可能無法吸引或留住合格的管理或技術人員。近年來，我們的行業經歷了管理人員的高流失率。如果我們無法吸引、留住和激勵必要的人才來實現我們的業務目標，我們可能會遇到 限制，這將嚴重阻礙任何候選產品的成功開發、籌集額外資金的能力、 以及我們實施整體業務戰略的能力。

我們 高度依賴我們的管理人員和技術人員。我們的成功還取決於我們繼續吸引、 留住和激勵高技能的初級、中級和高級管理人員以及初級、中級和高級技術人員的能力。 我們的任何執行官、關鍵員工或顧問的流失，以及我們無法找到合適的替代者， 可能會損害我們的業務、財務狀況和前景。鑑於太陽能和能源公司之間的 競爭，我們可能無法以可接受的條件吸引和留住員工。我們此後任命的某些現任高管、董事和/或顧問可能不時擔任其他太陽能和能源公司的高級職員、董事、科學顧問和/或顧問。我們 不為任何高級管理人員或僱員保持 “關鍵人物” 保險單。除了我們的高級管理層 團隊的某些成員外，我們的所有員工都是 “隨意” 僱用的，因此，每位員工都可以隨時離職加入競爭對手 。

我們 計劃在未來授予股票期權、限制性股票補助或其他形式的股權獎勵，以此來吸引和留住 員工，激勵績效，使員工的利益與股東的利益保持一致。如果我們無法實施 和維持提供足夠激勵的股權薪酬安排，我們可能無法留住現有員工， 吸引更多合格候選人。如果我們無法留住現有員工和吸引更多合格候選人， 我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

如果我們的高級管理團隊整合不成功， 我們的業務計劃和發展戰略的執行可能會受到嚴重損害。

隨着 我們的業務持續增長，如果我們收購新業務，我們的高級管理層 團隊可能會發生重大變化。未能整合董事會和高級管理團隊可能會對我們業務的運營產生負面影響。

我們 可能無法成功實施我們的商業模式。

我們的 商業模式取決於我們建造和銷售太陽能系統以獲利的能力，以及通過有機增長、地域擴張 和戰略收購。我們的管理層打算繼續像以前一樣經營我們的業務，採用我們過去成功使用的採購和營銷 方法。但是，我們的管理層無法向您保證，我們的方法將繼續吸引 新客户，也無法向您保證我們能夠在競爭激烈的太陽能系統市場中實現盈利。

我們 可能無法有效管理我們的增長。

我們的 未來增長（如果有）可能會對我們的管理以及運營、財務和其他資源造成巨大壓力。我們有效管理增長的能力 將要求我們實施和改善我們的運營、財務和管理系統，並擴大、 培訓、管理和激勵員工。這些需求可能需要我們的管理層僱用額外的管理人員和培養額外的專業知識。如果我們的運營、財務、 和管理系統沒有相應增加，所用資源的任何增加都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們 可能無法實現已完成和未來收購的預期收益，這些收購的整合可能會擾亂我們的 業務和管理。

我們 已經收購，將來我們可能會收購公司、項目管道、產品或技術，或者成立合資企業 或其他戰略舉措。我們可能無法意識到這些收購的預期收益，任何收購都存在許多風險。 這些風險包括以下內容：

公司的合併 和收購本質上是有風險的，如果我們不成功並及時完成收購業務的整合， ，我們可能無法實現收購的預期收益，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。

由於 在價格競爭的基礎上提供電力，太陽能系統面臨着來自傳統監管電力公司的競爭， 來自監管較鬆的第三方能源服務提供商和新的可再生能源公司的競爭。

太陽能和可再生能源行業競爭激烈，並且隨着參與者努力在市場中脱穎而出並與大型傳統公用事業公司競爭而不斷髮展。我們認為，我們的主要競爭對手是向潛在客户提供電力的傳統 公用事業。傳統公用事業的財務、技術、 運營和其他資源通常比我們多得多。因此，與我們 相比，這些競爭對手可能能夠投入更多的資源用於產品的研究、開發、 促銷和銷售，或者更快地響應不斷變化的行業標準和市場條件的變化。傳統公用事業公司還可以提供其他增值產品或服務，這些產品或服務可以幫助他們與我們競爭，即使他們提供的 電力成本高於我們的電力成本。此外，大多數公用事業公司的電力來源是非太陽能， 這可能使公用事業能夠比我們的太陽能系統發電更便宜地出售電力。

我們 還與不像傳統公用事業那樣受到監管，但根據州和地方促進競爭和消費者選擇的政策，可以獲得傳統公用事業電力 輸電和配電基礎設施的公司競爭。這些能源服務 公司能夠為客户提供僅限電力供應的解決方案，這些解決方案在 可再生能源技術的價格和使用方面與我們的太陽能系統選項相比具有競爭力，同時避免了我們當前 基金資助的商業模式所需的長期協議和物理裝置。這可能會限制我們吸引新客户的能力；尤其是那些希望避開長期 合同或對在屋頂上安裝太陽能電池板有美學或其他異議的客户。

隨着 太陽能行業的發展和發展，我們還將面臨目前尚未進入市場的新競爭對手。低技術進入壁壘 是我們行業的特點，資本充足的公司可以選擇進入市場並與之競爭。我們 未能適應不斷變化的市場條件併成功地與現有或新的競爭對手競爭，將限制我們的增長， 將對我們的業務和前景產生重大不利影響。

替代技術的發展 或分佈式太陽能發電的改進可能會對我們產品的需求產生重大不利影響。

替代技術的重大發展，例如其他形式的分佈式太陽能發電的進步、電池等 存儲解決方案、住宅或商業地產燃料電池的廣泛使用或採用，或者其他形式的 集中式發電的改進，可能會以管理層目前無法預期的方式對我們的業務和前景產生重大和不利影響。 如果我們未能採用新的或增強的技術或工藝，或者未能對現有技術的變化做出反應， 都可能嚴重延遲我們太陽能系統的部署，這可能會導致產品過時、系統失去競爭力、 收入減少以及市場份額流失給競爭對手。

由於我們行業的供應商數量有限，競爭對手收購其中任何供應商，或者出現短缺、延遲、 價格變動、徵收關税或關税或對我們獲得所用組件或技術的能力的其他限制， 可能導致銷售和安裝延遲、取消和市場份額損失。

雖然 我們從多個不同的供應商那裏購買產品，但如果我們賴以滿足預期需求的一家或多家供應商 因其財務狀況停止或減少產量、被競爭對手收購或由於行業需求的增加而無法增加產量 ，或者以其他方式無法為我們分配足夠的產量，則我們可能難以快速確定 替代供應商或根據商業上合理的標準對替代產品進行資格認證條款，而我們滿足這一需求的能力可能是 受到不利影響。太陽能系統組件和技術的供應商數量有限。儘管我們認為這些產品還有 的其他供應來源，但過渡到新的供應商可能會導致額外的成本和 收購我們的太陽能產品和部署系統的延遲。這些問題可能會損害我們的業務或財務業績。

此外，我們的競爭對手收購組件供應商或技術提供商可能會限制我們獲得此類組件 或技術的機會，並需要對我們的太陽能系統或安裝程序進行重大重新設計，並對我們的業務產生重大不利影響 。

在行業混亂時期， 也曾出現過包括太陽能電池板在內的關鍵組件短缺的時期。其中一些組件的製造 基礎設施交貨期很長，需要大量的資本投資，並且依賴於關鍵大宗商品材料的持續供應，這可能導致無法滿足對這些組件的需求。太陽能行業 經常遭受重大幹擾，因此，包括太陽能電池板在內的關鍵組件短缺的可能性更大 ，這反過來可能導致此類組件的價格上漲。即使沒有出現全行業的短缺，供應商 也可能決定將需求旺盛或生產能力不足的關鍵組件分配給利潤更高的客户、擁有 長期供應協議的客户或我們以外的客户，以及我們對此類組件的供應可能會因此減少。

通常， 我們會根據需要購買太陽能系統的組件，並且不根據長期供應協議運營。 我們購買的絕大多數商品都是以美元計價的。由於我們的收入也是以美元產生的，因此 我們基本上不受貨幣波動的影響。但是，由於我們的供應商通常通過購買原材料 和以外幣產生運營費用來承擔大量成本，如果美元兑這些其他貨幣大幅貶值或長期貶值，這可能會導致我們的供應商提高向我們收取的價格，這可能會損害我們的 財務業績。任何供應短缺、延誤、價格變動或其他限制我們獲得所用組件或技術 的能力都可能限制我們的增長、導致取消或對我們的盈利能力產生不利影響，並導致市場份額損失和 品牌受損。

我們 是客户的持牌總承包商，面臨與施工、成本超支、延誤、 合規和其他突發事件相關的風險，其中任何一項都可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

我們 是持牌承包商，通常是太陽能 能源系統的總承包商、電工、施工經理和安裝人員。對於我們在安裝系統期間對客户的住宅、營業場所、財物或財產造成的任何損失，我們可能會對客户承擔責任。例如，我們在安裝過程中會穿透客户的屋頂 ，如果太陽能 能源系統的安裝完成後未能充分防風雨，我們可能會承擔責任。此外，由於我們部署的太陽能系統是高壓能源系統，因此我們可能會因未能遵守電氣標準和製造商建議而承擔責任 。由於我們在特定安裝項目上的利潤 部分基於對此類項目成本的假設，因此成本超支、延遲或其他執行問題可能會導致我們 無法實現預期結果或無法支付該項目的成本。

此外，根據與建築、消防和電氣規範、安全、環境保護、公用事業互聯和計量、 及相關事項有關的國家、州和地方 法律和法令，太陽能系統的安裝受到監督和監管。我們還依賴某些員工在我們經營的許多司法管轄區維持專業執照， 而我們未能僱用持有適當執照的人員可能會對我們在這些司法管轄區的執照狀態產生不利影響。跟蹤每個對我們的業務和太陽能系統擁有管轄權的機構的要求既困難又昂貴。與我們的系統相關的任何新的 政府法規或公用事業政策，或者與我們的系統相關的現行政府法規或公用事業政策 的變更，都可能會給我們的客户帶來大量額外支出，因此，可能導致 對我們系統的需求顯著減少。

如果 我們的信息技術系統出現重大中斷，或者我們未能成功實施新的系統和軟件， 我們的業務可能會受到不利影響。網絡攻擊可能導致我們的信息技術系統或 第三方提供商的 IT 系統發生實質性中斷以及業務信息的丟失，這可能會阻礙我們有效開展業務的能力 ，並可能導致收入損失和額外成本。

我們 依賴整個公司的信息系統來處理訂單、管理庫存、處理和開具發票以及向客户收取現金 ，迴應客户的詢問，促進我們的整體內部控制流程，維護我們的財產、 廠房和設備的記錄，記錄和支付供應商和其他債權人的應付金額。如果我們的 信息系統長期中斷，涉及與客户和供應商的互動，則可能導致銷售和客户流失和/或 成本增加，這可能會對我們的整體業務運營產生不利影響。

遵守職業安全與健康要求和最佳實踐可能代價高昂，不遵守此類要求可能會導致 可能遭到鉅額罰款、運營延誤和負面宣傳。

安裝太陽能系統要求我們的員工使用複雜且具有潛在危險的電氣 系統在高空工作。作為安裝過程的一部分，對建築物的評估和改造要求我們的員工在可能含有潛在危險水平的石棉、鉛、黴菌或其他已知或被認為對人體健康有害的材料的地點 工作。 我們還維護一支由卡車和其他車輛組成的車隊，以支持我們的安裝人員和運營。如果不遵循適當的安全程序，則存在嚴重的 人身傷害或死亡的巨大風險。我們的運營受美國《職業安全 和健康法》（“OSHA”）、美國交通部（“DOT”）和同等州法律的監管。 OSHA 或 DOT 要求的變更，或對現行法律或法規的更嚴格解釋或執行，可能會導致成本增加。

如果 我們未能遵守適用的職業安全與健康管理局法規，即使沒有發生與工作相關的嚴重傷害或死亡，我們也可能受到民事 或刑事執法，並被要求支付鉅額罰款、承擔鉅額資本支出或暫停或限制運營。 雖然我們迄今為止沒有經歷過嚴重的傷害，但高傷害率可能會增加我們的責任。過去， 我們曾發生過工作場所事故，並因涉嫌違反安全規定而收到職業安全與健康管理局監管機構的引證，因此被處以罰款。任何此類 事故、引用、違規行為、傷害或未能遵守行業最佳實踐都可能使我們受到負面宣傳，損害 我們的聲譽和競爭地位，並對我們的業務產生不利影響。

的產品質量或性能問題可能會導致我們產生保修費用，損害我們的市場聲譽，並使我們無法維持 或增加我們的市場份額。

如果 我們的產品在保修期內未能按預期運行，或者如果我們無法支持保修，我們產品的銷售可能會受到不利影響，或者我們的成本可能會增加，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大 和不利影響。

我們 也可能面臨針對我們的保修或產品責任索賠，這些索賠不在保險範圍之內或超過我們可用的 保險限額。此外，質量問題還可能產生其他各種後果，包括收入確認延遲、收入損失 、未來銷售機會的損失、與維修或更換產品相關的成本增加以及 對我們的商譽和聲譽的負面影響。未來產品出現故障的可能性可能會導致我們花費大量費用來維修或 更換有缺陷的產品。此外，廣泛的產品故障可能會損害我們的市場聲譽並降低我們的市場份額，導致 銷售額下降。

季節性 可能會導致我們的財務業績波動。

我們 經常發現，一些客户傾向於在日曆年末之前預訂項目，以便在年底之前實現可用補貼計劃的好處 。這導致第三和第四季度的銷售更加強勁，通常以犧牲第一季度為代價。在 未來，這種季節性可能會導致財務業績波動。此外，可能會出現其他季節性趨勢，我們所經歷的現有 季節性可能會發生變化。天氣也可能是影響項目時間表的重要因素。

未能遵守與我們當前或潛在的商業或住宅客户互動相關的法律法規 可能會導致負面宣傳、索賠、調查和訴訟，並對我們的財務業績產生不利影響。

我們的 業務包括與商業和住宅客户簽訂的合同和交易。我們必須遵守許多聯邦、州、 和地方法律法規，這些法律和法規適用於我們與住宅消費者互動的事項，包括與 隱私和數據安全、消費者金融和信貸交易、家居裝修合同、擔保和門到門招攬有關的事項。 這些法律和法規是動態的，可能會有不同的解釋，各種聯邦、州和地方立法 和監管機構可能會擴大有關這些事項的現行法律或法規，或頒佈新的法律法規。 這些法律或法規的變化或其解釋可能會極大地影響我們開展業務、獲取客户以及管理和使用我們從當前和潛在客户那裏收集的有關當前和潛在客户的 信息以及相關成本的方式。我們努力遵守 與住宅客户互動有關的所有適用法律和法規。但是，這些 要求的解釋和適用可能在不同司法管轄區之間不一致，並且可能與其他 規則或我們的做法相沖突。不遵守任何此類法律或法規還可能使我們面臨私人當事方和監管機構的索賠、訴訟、訴訟和調查 ，以及鉅額罰款和負面宣傳，每種情況都可能對我們的業務產生重大和 不利影響。

法律或法規的變更，或不遵守任何法律法規，可能會對我們的業務、投資和經營業績 產生不利影響。

我們 受國家、地區和地方政府（包括非美國政府）頒佈的法律和法規的約束。特別是， 我們必須遵守美國證券交易委員會的某些要求和其他法律要求。遵守和監督適用的法律和法規 可能很困難、耗時且成本高昂。這些法律法規及其解釋和適用也可能不時發生變化，這些變化可能會對我們的業務、投資和經營業績產生重大不利影響。此外， 不遵守解釋和適用的法律或法規可能會對我們的業務 和經營業績產生重大不利影響。

與我們公司監管相關的風險

我們 是一家 “新興成長型公司”，我們無法確定適用於新興成長 公司的較低披露要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

根據2012年《Jumpstart 我們的創業公司法》（“JOBS 法案”）的定義，我們 是一家 “新興成長型公司”， 我們打算利用適用於其他不是 “新興成長型公司” 的上市公司 的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於無需遵守薩班法第404條的審計師認證 要求 ES-Oxley 法案，減少了我們的定期 報告和委託書中有關高管薪酬的披露義務，以及豁免就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢投票的要求，以及 股東批准任何先前未批准的解僱協議款項。儘管我們最早將在 (i) 首次公開募股（“IPO”）五週年之後的財政年度的最後一天，（ii）首次公開募股（“IPO”）五週年之後的財政年度的最後一天，（ii）年總收入為10.7億美元或以上的第一財年 年度的最後一天，（iii）我們的年總收入為10.7億美元或以上的第一財年的最後一天，我們仍將是 “新興成長型公司” ，但我們將在長達五年的時間內繼續成為 “新興成長型公司” 在過去的三年滾動期內 ，我們發行了超過10億美元的不可轉換債務證券，或（iv）我們被視為 “大額債券” 的日期《交易法》中定義的 “加速 申報人”。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股的吸引力較小，或者我們 與某些其他上市公司的可比性會降低，因為我們將依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力降低 ，那麼我們的普通股交易市場可能會不那麼活躍，我們的普通股價格可能會更具波動性。

根據喬布斯法案 ，只要我們是 “新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所就無需根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條證明我們對財務報告的內部 控制的有效性。

《薩班斯-奧克斯利法案》第 404條要求管理層對財務報告內部控制的有效性進行年度評估， ，並且通常要求我們的獨立註冊會計師事務所在同一份報告中報告我們對財務報告的內部 控制的有效性。但是，根據喬布斯法案，在我們不再是 “新興 成長型公司” 之前，根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們的獨立註冊會計師事務所無需證明 我們對財務報告的內部控制的有效性。我們將成為 “新興成長型公司”，直到（1）首次公開募股五週年之後的本財年（a） 的最後一天，（b）我們的年總收入至少為10.7億美元，或者（c）我們被視為大型加速申報人，這意味着非關聯公司持有的普通股的市值超過 700美元截至我們上一個第二財季的最後一個工作日為百萬美元，以及（2）我們在前三個財季中發行了超過10億美元的不可轉換債務之日一年期間。

在 中，《喬布斯法》第107條還規定，“新興成長型公司” 可以利用《證券法》第7（a）（2）（B）條規定的延長 過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。因此，“新興 成長型公司” 可以推遲某些會計準則的採用，直到這些準則原本適用於 私營公司為止。但是，我們選擇 “選擇退出” 這種延長的過渡期，因此，我們必須在要求非新興成長 公司採用此類準則的相關日期遵守 新的或修訂的會計準則。《就業法》第107條規定，我們選擇退出延長過渡期以遵守新 或修訂後的會計準則的決定是不可撤銷的。

如果 我們無法遵守納斯達克適用的持續上市要求或標準，納斯達克可以將我們的普通股退市。

我們的 普通股目前在納斯達克上市。為了維持此類上市，我們必須滿足最低財務和其他持續上市要求和標準，包括有關董事獨立和獨立委員會要求、最低股東 股權、最低股價和某些公司治理要求的要求和標準。無法保證我們將能夠遵守 適用的上市標準。儘管我們目前遵守此類上市標準，但將來我們可能會不遵守此類標準。如果我們無法維持對這些納斯達克要求的合規性，我們的普通股將 從納斯達克退市。

我們的 普通股目前在納斯達克交易，迄今為止，我們的普通股的交易受到限制。如果 沒有形成更活躍的市場，則您可能很難出售自己擁有的普通股，或者導致您的出售價格低於您 支付的價格。

到 迄今為止，我們在納斯達克的普通股交易一直受到限制，無法保證 我們的普通股現在或將來會有更加活躍的市場。如果沒有發展出更活躍和更具流動性的交易市場，或者如果發達的市場無法持續下去， 您可能難以出售所購買的任何普通股。我們普通股的市場價格可能會下跌 ，低於您支付的價格，並且您可能無法以或高於所支付的價格出售普通股，或者根本無法出售。

關於退市或未能滿足持續上市規則或標準的通知 ；上市轉讓

2023年5月16日，公司收到納斯達克股票市場的退市通知，稱其不再遵守上市規則 5550 (a) (2)，該規則要求上市證券在連續 30 個工作日內維持每股1美元的最低出價。根據上市規則5810 (c) (3) (A)，公司在收到退市通知 後的180個日曆日內有180個日曆日的時間恢復對投標價格要求的遵守，納斯達克可以自行決定延期。根據公司的要求 ，納斯達克將治癒期延長至2024年5月13日。如果 在補救期內的任何時候，至少連續十個 個工作日的公司證券的收盤出價至少為1美元，則公司可以重新遵守投標價格要求。除名通知不影響公司的業務運營或其證券交易委員會 的報告要求。

如果我們的普通股從納斯達克退市，美國經紀交易商可能會不願進行普通股 的交易，因為它們可能被視為細價股，因此受細價股規則的約束。

SEC 已通過多項規則來監管 “便士股”，限制涉及被視為 細價股的股票的交易。此類規則包括經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）下的第3a51-1、15g-1、15g-2、15g-3、15g-4、15g-5、15g-6、15g-7和15g-9規則。這些規則可能會減少便士股的流動性。 “細價股” 通常是價格低於每股5.00美元的股票證券（不包括在某些國家證券交易所註冊的 或在納斯達克報價的證券，前提是交易所或系統提供了 此類證券交易的當前價格和交易量信息）。我們的普通股過去曾構成規則所指的 “便士股”，將來可能再次構成 股票。對美國經紀交易商施加的額外銷售慣例和披露要求 可能會阻止此類經紀交易商進行我們普通股的交易， 這可能會嚴重限制此類普通股的市場流動性並阻礙其在二級市場的出售。

美國經紀交易商向除老牌客户或 “合格投資者” 以外的任何人（通常， 淨資產超過1,000,000美元或年收入超過20萬美元的個人，或與其配偶一起出售300,000美元的個人） 必須對買方做出特別的適用性決定，並且必須在出售前獲得買方對交易的書面同意 ，除非經紀交易商或該交易在其他方面免税。此外，“細價股” 法規 要求美國經紀交易商在進行任何涉及 “便士股” 的交易之前，交付 根據美國證券交易委員會與 “細價股” 市場相關的標準編制的披露時間表，除非經紀交易商或該交易獲得 豁免。美國經紀交易商還必須披露應付給美國經紀交易商和註冊代表 的佣金以及證券的當前報價。最後，美國經紀交易商必須提交月度報表，披露有關客户賬户中持有的 “便士股” 的近期價格 信息以及有關 “細價股” 有限市場 的信息。

股東 應該意識到，根據美國證券交易委員會的説法，“便士股” 市場近年來遭受了欺詐 和濫用行為模式的影響。此類模式包括 (i) 由一個或幾個通常與發起人或發行人 有關聯的經紀交易商控制證券市場；(ii) 通過預先安排的買賣匹配以及虛假和誤導性的新聞 新聞稿來操縱價格；(iii) 涉及高壓銷售策略和缺乏經驗的 銷售人員不切實際的價格預測的 “鍋爐房” 做法；(iv) 過度且未公開的通過出售經紀交易商來詢問差價和加價；以及 (v) 發起人批發傾銷 相同證券以及價格被操縱到理想水平後的經紀交易商，導致投資者蒙受損失。 我們的管理層意識到細價股歷史上發生的濫用行為。儘管我們預計不會處於 地位來決定市場或參與市場的經紀交易商的行為，但管理層將在 的實際限制範圍內努力防止所描述的證券模式形成。

我們的第三次修訂和重述的公司註冊證書和章程中包含的反收購 條款以及特拉華州法律的規定 可能會損害收購嘗試。

公司的第三次修訂和重述的公司註冊證書和章程中包含的條款可能會在未經董事會同意的情況下推遲 或防止控制權變更或管理層變動。這些規定包括：

這些 條款，無論單獨還是結合，都可能推遲敵對收購和公司控制權的變更或我們董事會 和管理層的變動。

作為 一家特拉華州公司，我們還受特拉華州法律規定的約束，包括 特拉華州 通用公司法（“DGCL”）第203條，該條禁止一些持有我們已發行普通股15％以上的股東未經我們幾乎所有已發行普通股持有人的批准就參與 進行某些業務合併。我們的第三次修訂和重述的公司註冊證書、章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止 控制權變更的條款 都可能限制我們的股東獲得普通股溢價的機會，也可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

與普通股的發行和所有權相關的風險

根據未來提交的S-3表格註冊聲明發行我們的普通股 可能會導致稀釋，並可能導致我們普通股的 價格下跌。

根據經修訂的1933年《證券法》， 我們的普通股和可行使期權的絕大多數已發行股份均可自由交易，不受限制或 進一步註冊。

該公司於 2023 年 12 月 8 日 提交了 S-3 註冊聲明。美國證券交易委員會尚未宣佈本註冊聲明生效。但是，如果美國證券交易委員會認為該聲明生效， 註冊聲明將包含一份基本招股説明書，該説明書涵蓋iSUN在一次或多次發行中不時發行、發行和出售總計 普通股的最高5,000,000美元。

在公開市場上出售大量普通股 ，將來在公開市場上出售大量普通股 股，或者認為這些出售可能發生，都可能導致我們普通股的市場價格下跌。 無論出於何種原因，我們的普通股在市場上的銷量增加都可能給我們的股價帶來巨大的下行壓力。

我們的普通股的 股價可能會波動，一直波動並且可能繼續波動，無論我們 的經營業績如何，都可能下跌，這給購買我們普通股的投資者帶來了巨大損失。

我們 預計，在可預見的將來，我們的普通股的市場價格可能會繼續波動。我們的普通 股票的市場價格可能會因多種因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括下文 列出的因素以及本 “風險因素” 部分中描述的其他因素：

此外，股票市場經歷了極端的價格和交易量波動，這些波動已經影響並將繼續影響許多能源公司的股票證券的市場價格 。許多能源公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例。過去，股東是在市場波動時期之後提起證券訴訟的。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，轉移資源 和管理層對業務的注意力，並對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金 流產生不利影響。

我們 沒有為普通股支付股息的歷史，我們預計在可預見的將來也不會派發股息。

我們 之前沒有為普通股支付過股息。我們目前預計，我們將保留所有可用現金（如果有） 用作營運資金和其他一般公司用途。未來股息的任何支付將由我們 董事會自行決定，並將取決於我們的收益、財務狀況、資本要求、負債水平、適用於股息支付的 法定和合同限制以及我們董事會認為 相關的其他考慮因素。投資者必須依靠在價格升值後出售普通股，這是實現 投資回報的唯一途徑，這種情況可能永遠不會發生。

我們的 第三次修訂和重述的公司註冊證書授權我們發行空白支票優先股， 此類優先股或可轉換為此類優先股或可行使的證券，可能會導致現有 股東立即稀釋。

如果 我們通過未來發行優先股或可轉換為優先股的債務證券籌集更多資金，則我們的股東 可能會遭受大幅稀釋，並且我們發行的任何新的優先股或債務證券的權益、優惠和特權 可能優於普通股持有人的權利、優惠和特權 。儘管我們目前沒有額外發行任何優先股 股的計劃，但如果我們額外發行優先股，或可轉換為此類優先股 股或可行使的證券，普通股持有人將被稀釋。出於市場狀況或戰略考慮，我們可能會選擇使用此類優先股或債務證券 籌集額外資金，即使我們認為我們有足夠的資金來執行當前或未來的 運營計劃。

我們證券的 市場可能無法繼續，這將對我們證券的流動性和價格產生不利影響。

由於總體市場和經濟狀況，我們證券的 價格可能會大幅波動。我們的證券 的活躍交易市場可能永遠無法發展，或者如果得到發展，則可能無法持續下去。此外，我們的證券價格可能會因總體經濟 狀況和預測、我們的總體業務狀況和財務報告的發佈而有所不同。此外，如果我們的證券因任何原因從納斯達克退市 ，並在場外交易公告板（非國家證券交易所的股票 證券的交易商間自動報價系統）上市，則我們的證券的流動性和價格可能比我們在納斯達克或其他國家證券交易所上市或上市時更加有限。除非可以建立或維持市場，否則您可能無法出售證券。

如果 證券或行業分析師不發佈或停止發佈有關我們、我們的業務或市場的研究或報告，或者他們 不利地改變了對我們普通股的建議，則我們的普通股的價格和交易量可能會下降。

我們普通股的 交易市場將受到行業或證券分析師可能發佈的有關 我們、我們的業務、我們的市場或競爭對手的研究和報告的影響。證券和行業分析師目前沒有，也可能永遠不會發表關於我們的研究 。如果沒有證券或行業分析師對我們進行報道，我們的股價和交易量可能會受到負面影響。 如果有任何可能報道我們的分析師不利地改變了對我們普通股的建議，或者對我們的競爭對手提供更有利的相對 建議，那麼我們的普通股價格可能會下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止 對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的知名度，這可能會導致我們的普通 股票價格或交易量下降。

我們的 執行官、董事和主要股東擁有我們普通股的很大一部分，並將能夠對須經股東批准的事項行使重要的 控制權。

截至2024年4月16日 ，我們的董事、執行官和超過5％的股權證券的持有人及其關聯公司 實益擁有我們約11.6％的普通股已發行股份。因此，這些股東在確定提交股東批准的事項的結果方面具有重大影響力 ，包括控制我們 董事的選舉、修改或阻止修訂我們的第三次修訂和重述的公司註冊證書或章程或影響或阻止 變更公司控制權、合併、合併、收購或其他業務合併的能力。此外，出售我們的董事、執行官和主要股東持有的大量 普通股，或此類出售的可能性，都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響 。我們管理層的股票所有權也可能阻礙潛在的收購方提出 要約或以其他方式試圖獲得對我們的控制權，這反過來可能會降低我們的普通股價格或阻止我們的股東 實現普通股的任何收益。

成為 “新興成長型公司” 的啟示

作為 一家在上一財年收入低於10.7億美元的公開報告公司，根據2012年《Jumpstart 我們的創業公司法》（“JOBS 法案”），我們有資格成為 “新興成長 公司”。新興成長型公司可以利用 規定的較低報告要求，否則這些要求通常適用於上市公司。特別是，作為 一家新興成長型公司，我們：

我們 打算利用所有這些減少的報告要求和豁免，包括根據《喬布斯法》第107條延長的 採用新的或修訂的財務會計準則的分階段實施期。我們選擇使用分階段實施期可能使我們的財務報表難以與非新興成長型公司和其他 根據喬布斯法案第107條選擇退出分階段實施期的新興成長型公司的財務報表進行比較。

由於根據美國證券交易委員會的規定，我們也有資格成為 “較小的 申報公司”，因此這些減少的報告要求和豁免中的某些 已經可供我們使用。例如，小型報告公司無需獲得審計師 證明和有關財務報告內部控制的報告，無需提供薪酬討論和 分析，無需提供績效薪酬圖表或首席執行官薪酬比率披露，只能提交兩年經審計的 財務報表和相關的管理與分析披露。

根據 《喬布斯法案》，我們可以在根據《證券法》宣佈生效的註冊聲明 首次出售普通股後的五年內，或在我們不再符合新興成長型公司定義的更早時間 之後，利用上述減少的報告要求和豁免。在這方面，《喬布斯法案》規定，如果我們的年收入超過10.7億美元，非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元，或者在三年 期內發行本金超過10億美元的不可轉換債務，我們將不再是 的 “新興成長型公司”。但是，根據美國證券交易委員會的現行規定，只要我們 截至最近完成的第二財季的最後一個工作日的公眾持股量（即非關聯公司持有的普通股的市值）低於7億美元， 的年收入低於1億美元，我們就將繼續有資格成為 “小型申報公司”。

沒有。

網絡安全 風險管理

我們 像我們行業中的其他公司一樣，面臨着與我們的業務相關的多種網絡安全風險。迄今為止，我們的業務戰略、經營業績和財務狀況尚未受到網絡安全威脅風險的影響。在本報告所述期間， 我們沒有遇到任何重大的網絡事件，也沒有經歷過一系列需要披露的非實質性事件。

在我們的正常業務過程中，我們使用、存儲和處理最低限度的數據。為了有效預防、檢測和應對 網絡安全威脅，我們維持了網絡風險管理計劃，該計劃包括數據隔離、滲透測試和 培訓。網絡風險管理計劃由第三方 IT 顧問負責，該顧問擁有 IT 管理、網絡安全和工程方面的跨職能專業知識 ，擁有 30 多年的經驗（“IT 顧問”），他直接向我們的首席財務官報告 。在 IT 顧問的指導下，我們最大限度地減少了數據佔用量，以保持網絡 風險較低。

我們 已經實施了一項網絡安全風險管理計劃，旨在限制和降低網絡安全威脅帶來的風險。我們的 網絡安全風險管理計劃包含多個組成部分，包括員工培訓、定期滲透測試和多因素 身份驗證。

治理

在 首席財務官的最終指導下，在董事會的監督下，我們維持安全治理結構，以評估和解決 網絡風險。

我們的 董事會負責監督網絡安全風險管理。董事會將對網絡安全風險管理 計劃的監督委託給審計委員會。首席財務官每季度根據需要向審計委員會報告我們的網絡安全風險 管理計劃，包括任何關鍵的網絡安全風險、正在進行的網絡安全舉措和戰略以及適用的監管 要求和行業標準。首席財務官還向審計委員會提供任何網絡安全事件（疑似或 實際事件）的最新情況，並酌情提供有關事件以及網絡安全風險緩解活動的最新情況。

我們 在佛蒙特州威利斯頓市D大道400號10號套房租賃並佔用了6,250平方英尺的辦公空間和6,750平方英尺的倉庫空間 05495。Solar Communities, Inc. 我們的間接全資子公司在佛蒙特州沃特伯裏租賃並佔用了8,640平方英尺的辦公空間和5,360平方英尺的倉庫空間，以及位於紐約萊茵貝克的15,000平方英尺的倉庫空間、10,000平方英尺的商店空間和5,000平方英尺的辦公空間。該公司還在新罕布什爾州 塞勒姆租賃了約3,000平方英尺的辦公和倉庫空間。我們認為，這些空間足以滿足我們當前所有業務領域的需求。

2022年1月27日，公司得知美國佛蒙特特區地方法院有一項未決訴訟，名為Sassoon Press and Renewz Sustainable Solutions, Inc.訴iSun, Inc.案，包括因收購iSun Energy, LLC（其唯一所有者是佩雷斯先生）而產生的各種索賠，包括違反合同、誹謗和不公正的 致富。該訴訟尋求法律和 公平的補救措施。公司獲準將原告修正申訴的抗辯期限延長至2022年4月29日。 2023 年 1 月 17 日，公司簽訂了一項和解協議，有效解決了所有索賠，無需支付任何額外對價 作為和解結果。

2024年2月13日，公司得知美國佛蒙特特區地方法院有未決訴訟，名為杜安 彼得森、詹姆斯·摩爾和傑弗裏·愛爾蘭，他們僅以股東代表集團訴iSun Inc.的身份指控違反 合同/收款。iSun Inc.的響應式申訴於2024年3月15日提出。iSun, Inc.計劃對該訴訟提出激烈的異議。 在此階段，無法評估出現不利結果的可能性，也無法估計潛在的 損失範圍。

2024 年 1 月 2 日，公司得知美國北卡羅來納州地方法院有未決訴訟， 名為 Alpha Engineering Services, P.A. d/b/a Alpha Environmental訴iSun Corporate, LLC案，指控違反合同，還有第二項 替代救濟索賠 量子功德。該公司在2024年3月20日之前提交了迴應訴狀。 公司對第一組詢問和出示文件的要求的答覆目前將於 15 日到期^第四. iSun Corporate, LLC. 計劃對該訴訟提出激烈的異議。在此階段，無法評估 出現不利結果的可能性，也無法估計潛在損失的範圍。

不適用。

第二部分

我們的 普通股在納斯達克上市，股票代碼為 “ISUN”。2024年4月12日 納斯達克上次公佈的普通股銷售價格為每股0.22美元

普通股持有人 。

2024年4月8日，我們有461名普通股的註冊登記持有人。

分紅 和股息政策。

我們 從未申報或支付過普通股的任何現金分紅，我們目前也不打算在可預見的將來為普通股 股票支付任何現金分紅。我們希望保留收益（如果有），用於業務的增長和發展。

您 應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們的合併 財務報表和本10-K表年度報告其他地方的相關附註。本討論和分析包含 前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設。由於某些因素，包括但不限於 “風險 因素” 和本10-K表年度報告中其他地方列出的因素，實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預期 存在重大差異。

Business 簡介/概述

縱觀 我們 50 年的歷史，我們一直擁抱創新變革。成為有助於應對氣候變化的創新領域的領導者 從來沒有比這更有意義或更有影響力的時機了。我們組建了一支熱衷於將美國的發電 和消費向清潔太陽能過渡的團隊，我們全神貫注於加快太陽能採用的使命。

我們 是美國最大的太陽能服務和基礎設施部署公司之一，正在美國 州擴展業務。我們的服務包括太陽能、儲能和電動汽車基礎設施、設計、開發和專業服務、工程、 採購、安裝、運維和存儲。我們以所有太陽能市場為唯一目標，包括住宅、商業、工業和 公用事業領域。

在 成為上市公司之前，我們是一家第二代家族企業，於 1972 年以 Peck Electric Co. 的名義成立，當時是 傳統電氣承包商。我們的核心價值觀過去和現在都是在調整人員、目標和盈利能力，自1994年擔任 領導職務以來，我們的首席執行官兼臨時首席財務官傑弗裏·派克一直將這些核心價值觀應用於 向太陽能行業擴張。今天，我們的使命是通過擴張清潔、可再生能源 促進減少碳排放，我們相信，利用這些核心價值為盈利業務部署資源 是實現這些目標的唯一可持續戰略。我們已將公司定位為快速發展的能源市場的所有細分市場提供服務。我們能夠通過我們的開發和設計服務團隊發掘寶貴的太陽能資產。我們 能夠利用我們的數字銷售和營銷能力，為我們的住宅、商業和 工業部門創造高質量的潛在客户。我們的經驗為所有 客户提供了安裝長期資產所需的高質量工藝。我們的團隊方法使我們能夠跨部門協作，以有效利用我們的內部勞動力資源。 我們服務的多樣性使我們能夠在不斷變化的能源環境中滿足客户的需求。

2021 年 1 月 19 日，我們完成了業務合併（“合併協議”），根據該合併，我們收購了 iSun Energy LLC（“iSun Energy”）。業務合併是一項被視為合併和重組的收購，iSun Energy成為 Peck Company Holdings, Inc.的全資子公司。在業務合併之前，我們更名為iSUN, Inc.（“公司”）。

2021 年 4 月 6 日 ，特拉華州有限責任公司、 公司的全資子公司iSun Utility, LLC（“iSun Utility”）、特拉華州的一家公司（Adani）和特拉華州的一家公司 （“奧克伍德”）奧克伍德建築服務公司簽訂了轉讓協議（“轉讓”），iSUN Utility Services, Inc.（“Oakwood”）根據該協議收購了 奧克伍德及其附屬公司的知識產權（“項目知識產權”）的所有權利。奧克伍德是一家公用事業規模的太陽能 EPC、開發和設計公司，也是阿達尼的全資子公司。項目知識產權包括阿達尼美國太陽能業務的所有知識產權、 項目參考資料、模板、客户名單、協議、表格和流程。

2021 年 9 月 8 日，iSUN, Inc. 與公司 iSUN Residence Merger Sub, Inc.、佛蒙特州的一家公司（“合併子公司”）、特拉華州的一家公司（“iSUN Residential”）、該公司的全資子公司 SolarCommunities、 Inc.、特拉華州公司（“iSUN Residential”）、該公司的全資子公司SolarCommunities簽訂了協議和合並計劃（“合併協議”）， Inc. Inc.，d/b/a SunCommon，佛蒙特州的一家福利公司（“SunCommon”），以及傑弗裏·愛爾蘭、詹姆斯·摩爾和杜安·彼得森作為SunCommon持有人的 “股東 代表集團”資本股（“SunCommon股東”），根據合併子公司與之合併併入SunCommon（“合併”），SunCommon是合併中倖存的公司 ，SunCommon成為iSUN Residential的全資子公司。合併於2021年10月1日生效。

我們 現在完全通過我們的直接和間接全資子公司iSUN住宅有限公司、 SolarCommunities, Inc. iSun Industrial, LLC、Peck Electric Co.、Liberty, Inc.、iSun Utility, LLC、iSun Energy, LLC和iSun 企業有限責任公司開展所有業務運營。

世界認識到，需要在未來 50 年過渡到可靠的可再生能源電網。從佛蒙特州到夏威夷州的各州在美國處於領先地位，其可再生能源目標分別是到2032年達到75％，到2045年達到100％。加州承諾到2045年實現 100% 的無碳能源。無論目前的聯邦太陽能政策如何，美國其他大多數州也都有可再生能源目標。 我們是佛蒙特州可再生能源組織的成員，該組織倡導清潔、實用和可再生的太陽能。新頒佈的《2022年通貨膨脹降低法》（“IRA”）的好處 為未來10年提供了穩定性和確定性的激勵措施，為我們的股東創造價值，併為能源轉型提供了長期承諾。自從我們開始安裝可再生能源以來，我們的三重底線 ，即以人員、環境和利潤為導向，一直是我們的指導方針，我們 打算在未來 50 年內在我們建設能源未來的過程中，它仍然是我們的指導方針。

我們 主要為太陽能客户提供服務，其項目規模從住宅負荷的幾千瓦到用於商業、工業和公用事業項目的多兆瓦 系統不等。自成立以來，我們已經安裝了超過600兆瓦的太陽能系統， 專注於盈利的增長機會。我們相信，對於我們認為即將到來的全可再生能源經濟的轉型 ，我們已經做好了充分的準備。我們正在美國各地擴張，以滿足對清潔可再生能源快速增長的需求。 我們願意與其他人合作以加快我們的增長進程，並且我們正在擴大公司擁有的太陽能電池板的投資組合 ，以建立未來許多年的經常性收入來源。經過五十年的成功服務客户 ，我們已經在市場上確立了領先地位，現在我們已經為新的機遇和未來五十年的成功做好了準備。

我們服務產品的 多樣化性質使我們能夠在不斷變化的能源市場中為客户實現價值最大化的基礎上管理我們的運營。我們的核心收入來源來自我們的工程、採購和安裝服務及產品 ，包括太陽能、電氣和數據裝置，但已擴展到包括項目發起、設計和開發服務 。我們大約85％的收入來自我們的太陽能EPC業務，大約10％的收入來自我們的 電氣和數據業務，大約5％的收入來自我們的項目發起、開發和設計服務。 最近，我們的增長源於從2013年開始增加太陽能客户羣、兼併和收購以及向 新領域的擴張。我們目前在佛蒙特州、緬因州、新罕布什爾州、紐約州、馬薩諸塞州、馬裏蘭州、阿拉巴馬州、喬治亞州以及北 和南卡羅來納州開展業務。我們的工會工作人員是專業的施工人員，工會可以獲得更多的工作人員，這使我們做好了向其他州快速擴張的準備，同時保持對運營成本的控制。根據當前需求，我們的員工提供的技能組合可以在我們的服務 產品之間轉移。

我們 還投資太陽能開發項目，目前擁有大約三兆瓦的運行太陽能電池板，根據長期購電協議運行 。我們的合資企業允許保留原始項目的所有權。這些長期 經常性收入來源，加上我們的內部開發和施工能力，使該資產類別成為我們的長期戰略投資機會。

關鍵 會計估算

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層對影響財務報表和附註中報告的金額的未來事件 做出估計和假設。無法絕對確定未來的事件及其影響 。因此，估算值的確定需要作出判斷。實際結果不可避免地會與這些估計值有所不同，這種差異可能對財務報表具有重大意義。編制財務報表時固有的最重要的會計估計 包括用於審查公司對其 無形資產的減值分析的估計、投資減值、使用蒙特卡羅模擬 對公司A系列優先股的估值以及使用成本對成本方法進行收入確認。

為了充分了解我們的財務報表，必須清楚地瞭解公司採用的關鍵會計估計 。我們的重要會計估算摘要如下：

收入 確認

總的來説，由於控制權的持續移交給客户，隨着履約義務的履行，我們提供太陽能發電系統的銷售、工程、採購和施工（“EPC”）服務以及其他 施工類合同。 施工合同，例如銷售太陽能發電系統與EPC服務相結合，通常作為單一的 記賬單位（單一履約義務）進行核算，不分服務類型。我們的合同通常需要大量的 服務才能將複雜的活動和設備整合到單一交付項中，因此，即使交付多項不同的服務，通常也被視為單一的 履約義務。對於此類服務，公司使用 成本對比法確認收入，主要基於迄今為止產生的合同成本與估計的合同總成本的比較。成本對成本法 （一種輸入法）是對公司業績的最忠實描述，因為它直接衡量向客户轉移的服務 的價值。預計合同總成本或損失的變動（如果有）將在合同層面評估的 確定的期間內予以確認。除非預計將從 客户處收回，否則合同前費用將按實際發生的費用記作支出。

公司合同的 性質產生了幾種類型的可變對價，包括索賠和未定價的變更單； 獎勵和激勵費；以及違約金和罰款。當 已確認的累計收入金額可能不會發生重大逆轉時，公司以可變對價確認收入。公司使用預期值（即概率加權金額的總和）或 最有可能的金額方法，根據可變對價估算收入金額 ，以可以更好地預測金額為準。

剩餘 履約義務或待辦事項是指分配給公司根據客户合同未履行的剩餘債務 的交易價格的總金額。公司已選擇使用ASC 606-10-50-14， 中的可選豁免，該豁免規定，如果履約義務是合同的一部分，原始預期期限為 一年或更短，則該實體免於此類披露。

公司 A 系列優先股的估值

2023 年 12 月 12 日，我們共發行了 300,000 股 A 系列可轉換優先股，導致衍生負債增加 3,882 美元 美元，原因是公司沒有足夠的授權股份，無法進行全額贖回。該公司使用 蒙特卡羅模擬來確定發行時的公允價值。我們使用兩種情景來計算 A系列可轉換優先股的公允價值，其中包括：a) 優先股在贖回前持有；b) 優先股被 轉換為普通股。我們確定，在20,000次模擬中，有6,694次模擬的普通股價格等於 或高於0.857美元。因此，股東轉換為普通股的可能性為33.47％。相反， 股東在贖回日之前持有優先股的可能性為66.53％。然後，我們使用在贖回日之前持有優先股的 的現值，並根據各自的概率將優先股轉換為普通股。 這導致總現值為3,882美元，每股價值為12.94美元。

截至2023年12月31日止年度的經營業績 與截至2022年12月31日的年度對比

收入 和收入成本

截至2023年12月31日的財年，我們的收入增長了25.2％，達到9,570萬美元的歷史新高，而截至2022年12月31日的 年度的收入為7,650萬美元。截至2023年12月31日止年度的收入成本增長了28.7％，達到7,780萬美元，而截至2022年12月31日止年度的收入成本為6,050萬美元。我們的收入增長歸因於我們在整整一年的時間裏部署了強大的服務套件 。除了我們歷史上的商業和工業客户羣外，我們還增加了為住宅、 小型商業和公用事業客户提供服務的能力，並支持所有客户羣體對電動汽車基礎設施的需求。 截至2023年12月31日的財年，我們的住宅部門佔我們收入結構的35％，而截至2022年12月31日的財年的這一比例為52％。在截至2023年12月31日的財年中，我們的商業和工業部門佔我們收入組合的65％，而截至2022年12月31日的年度中， 為43％。截至2023年12月31日的財年，我們的公用事業、設計和開發部門佔我們收入組合的1％，而截至2022年12月31日的年度為5％。

截至2023年12月31日的財年，運營費用前的收入為1,790萬美元。相比之下，截至2022年12月 31日止年度的扣除運營費用前的收入為1,600萬美元。截至2023年12月31日的財年，毛利率為18.7％，而截至2022年12月31日的年度毛利率為20.9％。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，大約 84％和90％的收入來自太陽能裝置。按年計算，住宅收入的增長速度高於商業和工業收入。利潤率下降是由住宅安裝收入組合的減少 推動的，該組合的利潤率高於我們的商業和工業部門。由於 住宅積壓的處理頻率比其他部門更頻繁，因此預計 今後將繼續保持更高的利潤率。

對於 2024年，由於多種因素，我們預計收入將比2023年增長約5％。所有客户羣體對太陽能和電力 汽車基礎設施的需求持續增加。我們的住宅部門預計將在四到六個月內完成約1,340萬美元的 客户訂單，預計將在六到八個月內完成 的合同積壓 ，預計將在六到八個月內完成；我們的工業部門的合同積壓 約為1.20億美元，預計將在十二到十八個月內完成。從歷史上看，我們與整個東北地區的 現有客户進行了接觸。我們的開發和專業服務團隊的能力使我們能夠 在新的地理區域參與項目開發，這將進一步擴大我們的擴張機會。

銷售 和營銷費用

我們 依賴客户的推薦和我們的行業聲譽，因此歷來沒有發生過大量的銷售和 營銷費用。截至2023年12月31日止年度的總銷售和營銷費用（包括一般和管理費用）降至110萬美元 ，而截至2022年12月31日的年度為120萬美元。銷售和營銷費用是 SunCommon 產生的 。SunCommon是全資子公司，也是我們的住宅部門品牌，將產生營銷費用，作為 產生銷售需求的一種手段。

一般 和管理費用

截至2023年12月31日的財年， 的一般和管理（“G&A”）總支出為2,160萬美元，而截至2022年12月31日止年度的總支出為2,240萬美元。截至2023年12月31日的 年度的併購支出佔收入的百分比下降了6.7％，至22.6％  在截至2022年12月31日的年度中，升至 29.3％。截至2023年12月31日的財年中，G&A的下降歸因於我們新收購的子公司第二個全年運營所帶來的 效率。隨着我們繼續通過共享服務和整合管理費用來提高 效率，我們預計在下一個收入規模中，我們的併購支出將保持穩定 ，但佔收入的百分比將下降。

倉庫 和其他運營費用

截至2023年12月31日的財年，倉儲 和其他運營費用降至80萬美元，而截至2022年12月31日的年度為180萬美元。下降是由於2021年收購的實體整整兩年的運營提高了效率。

商譽減值

在截至2022年12月31日的 年度中，我們的市值大幅下降，一直持續到2023年第一季度 ，管理層認為這種下降是與商譽相關的觸發事件。結果，我們進行了截至2022年12月31日的減值評估 ，並確定供應鏈短缺、反規避調查和勞動力短缺 的影響抑制了太陽能行業同行羣體的市值。

我們 使用基於收入的方法和基於市場的方法的加權組合來確定公允價值。 在基於收入的方法中使用的關鍵假設包括對收入、營業收入、現金流、終端增長率以及評估時與運營相關的風險的貼現率的預測。基於市場的方法中使用的關鍵假設包括 選擇適當的同行公司最近的收購以及相關的估值倍數。我們的評估主要基於1.642億美元的積壓收入 ，得出的估值範圍比賬面價值高出約15％至20％。 由於同行羣體的市值低迷，我們認為當前市值不是衡量我們估值的恰當指標。我們基於收入的估值以及獨立分析師的估值提供的結果都超過了我們的賬面價值 。隨着我們繼續向現金流正業務發展，我們相信我們的市值將升值， 反映我們的適當估值。儘管我們相信，但不能高度肯定地説我們的市值下降是暫時的，但在調整我們當前市值與賬面價值時，記錄的3,720萬美元的減值與美國公認會計原則一致。

投資減值

在 截至2023年12月31日的年度中，管理層認為某些投資的價值減值，公司記錄的減值 支出為400萬美元。管理層合理嘗試獲取與這些投資有關的最新財務信息，包括 財務報表、預測和股息信息，但均未成功。

折舊 和攤銷

截至2023年12月31日止年度的折舊 和攤銷費用為310萬美元，而去年同期 為710萬美元，這是由於與積壓相關的無形資產將在2022年完全攤銷。

其他 收入（支出）

截至2023年12月31日止年度的利息 支出為170萬美元，而去年同期為140萬美元。在截至2023年12月31日的 年度中，我們確認了310萬美元的債務清償損失，這筆虧損與安森債務的償還有關。我們確認了2022年12月31日年度260萬美元的PPP貸款豁免收益 。我們確認截至2023年12月31日止年度認股權證負債公允價值變動造成的虧損為20萬美元，並確認截至2022年12月31日止年度收益10萬美元 。

收入 （福利）税收支出

截至2023年12月31日止年度的 美國公認會計原則有效税率為0.23％，2022年12月31日為4.36％。截至2023年12月31日止年度的預計有效 税率為21.0％，2022年12月31日為21.0％。2023年12月31日和2022年12月31日， 有效税率（“ETR”）的變化是由根據CARES 法案工資保護計劃（“PPP”）豁免貸款所產生的非應税收入推動的，分別為0萬美元和260萬美元。

淨虧損

截至2023年12月31日止年度的淨虧損為1,940萬美元，而截至2022年12月31日止年度的淨虧損為5,380萬美元。

某些 非公認會計準則指標

我們 定期審查以下關鍵的非公認會計準則指標，以評估我們的業務和趨勢，衡量我們的業績，準備財務 預測並做出戰略決策。

EBITDA 和調整後的息税折舊攤銷前利潤

本演示文稿中包括 按照 GAAP 對扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”） 和經某些非現金、非經常性或非核心支出調整後的息税折舊攤銷前利潤（“調整後息税折舊攤銷前利潤”）與淨虧損的討論和對賬。調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括某些非現金和其他支出、某些法律服務成本、專業和諮詢費 和費用。我們認為，這些非公認會計準則指標説明瞭與我們的經營業績 相關的潛在財務和業務趨勢以及本期和前期的可比性。我們還使用這些非公認會計準則指標來制定和監控運營 目標。

這些 非公認會計準則指標不符合公認會計原則，也不是公認會計原則的替代方案，應考慮作為根據公認會計原則編制的其他財務業績指標的補充，而不是替代 或優於這些指標。僅使用非公認會計準則財務指標， ，特別是調整後的息税折舊攤銷前利潤，來分析我們的業績會有重大侷限性，因為此類計算是基於對投資者可能認為重大事件和情況的性質和分類的主觀決定。我們通過提供經營業績的 GAAP 和非 GAAP 衡量標準來補償 的這些限制。儘管其他公司可能會報告名為 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 或類似性質的 指標，但可能有多種方法可以計算公司的調整後 息税折舊攤銷前利潤或類似指標。因此，我們用來計算調整後息税折舊攤銷前利潤的方法可能與其他 公司計算其非公認會計準則指標的方法不同。

下表顯示了息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的 對賬情況，這是根據公認會計原則在 中計算和列報的最直接可比的財務指標：

流動性 和持續經營

截至2023年12月31日，我們 的非限制性現金為350萬美元，而截至2022年12月31日為550萬美元。

截至2023年12月31日 ，我們的營運資金赤字為390萬美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們 分別蒙受了1,940萬美元和5,380萬美元的淨虧損，並分別使用了890萬美元和630萬美元的運營現金。我們歷來蒙受過營業虧損，在可預見的將來可能會繼續蒙受營業虧損。

我們 認為，這些條件使人們嚴重懷疑我們是否有能力從這些財務報表發佈之日起 持續經營至少一年。這可能會阻礙我們未來獲得新融資的能力，或者可能迫使我們以比原本更優惠的條件獲得 融資。我們的 計劃包括繼續努力通過債務和股權融資籌集額外的 資本。無法保證這些資金足以使我們實現 盈利業務。如果我們無法及時獲得此類額外融資，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，最終我們可能被迫停止運營並進行清算。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，用於經營活動的現金 流量分別為890萬美元和630萬美元。 截至2023年12月31日的年度中用於經營活動的淨現金主要來自用於為 1,940萬美元的淨虧損提供資金的現金，經調整後的淨非現金支出總額為1,320萬美元，部分被運營資產和負債水平變動產生的270萬美元淨現金所抵消。

截至2023年12月31日的財年，用於投資活動的淨 現金為80萬美元，而截至2022年12月31日的年度中用於投資活動的淨現金 為120萬美元。這一變化主要歸因於2023年以60萬美元的價格購買了 設備。此外，在截至2022年12月 31日的年度中，出售財產和設備的收益為130萬美元。

截至2023年12月31日的財年，融資活動提供的淨 現金為780萬美元，而截至2022年12月31日的財年，融資活動提供的現金淨額為840萬美元。截至2023年12月 31日止年度，融資活動提供的現金流主要由出售770萬美元普通股的收益以及發行790萬美元應付票據 的收益被790萬美元長期債務的償還所抵消。

利息 利率風險

截至2023年12月31日 ，我們的固定利率債務總額為1,360萬美元，其中應計利息，加權 平均利率約為5.0％。這些債務都不會使我們面臨利率風險，但是如果我們在到期時或其他時候為這筆債務再融資， 利率可能會發生變化。

非平衡表 表單安排

公司沒有任何合理可能對其財務 狀況、收入、經營業績、流動性或資本支出產生當前或未來影響的資產負債表外安排。

合併財務報表指數

獨立註冊會計師事務所的報告

致於 的股東和董事會

iSun， Inc.

關於財務報表的意見

我們 審計了截至2023年12月31日和2022年12月31日的iSun, Inc.（“公司”）隨附的合併資產負債表、 截至2023年12月31日的兩年中每年的相關合並運營報表、股東權益和現金 流量變動以及相關附註（統稱為 “財務 報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了 公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及 截至2023年12月31日的兩年期間每年的經營業績和現金流量。

解釋性段落——持續經營

隨附的合併財務報表是在假設 公司將繼續經營的情況下編制的。正如附註3中更全面描述的那樣，該公司存在嚴重的營運資金短缺， 蒙受了重大損失，需要籌集額外資金來履行其義務和維持運營。這些條件 使人們對公司繼續作為持續經營企業的能力產生了重大懷疑。 也在註釋3中描述了管理層有關這些事項的計劃。合併財務報表不包括這種 不確定性的結果可能導致的任何調整。

意見的依據

這些 財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司 財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會 （美國）（“PCAOB”）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦 證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規章制度，我們對公司必須保持獨立性。

我們 根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以獲得 合理的保證，即財務報表是否不存在因錯誤或欺詐而造成的重大誤報。公司 無需對其財務報告的內部控制進行審計，也沒有聘請我們進行審計。作為審計的一部分 ，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了就公司對財務報告的內部控制的有效性發表意見 。因此，我們沒有發表這樣的意見。

我們的 審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤 還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查與 財務報表中的金額和披露內容有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和管理層做出的重大 估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計 為我們的意見提供了合理的依據。

/s/ Marcum 哈哈

Marcum LLP

我們 自 2019 年起擔任公司的審計師。

紐約 紐約州約克 2024 年 4 月 16 日

iSun， Inc.

合併 資產負債表

2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月

（以 千計，股票數量除外）

附註是這些合併財務報表不可分割的一部分。

iSun， Inc.

合併的 運營報表

對於 截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的年度

（以 千計，股票數量除外）

附註是這些合併財務報表不可分割的一部分。

iSun， Inc.

股東權益變動合併報表

對於 截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的年度

（以 千計，股票數量除外）

附註是這些合併財務報表不可分割的一部分。

iSun， Inc.

合併 現金流量表

對於 截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的年度

（以 千計，股票數量除外）