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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2022年3月31日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內
委員會檔案編號： 001-39544

BAKKT 控股有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華98-1550750
（州或其他司法管轄區
公司或組織）
（美國國税局僱主
證件號）
10000 阿瓦隆大道, 1000 套房
Alpharetta, 格魯吉亞
30009
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號:(678) 534-5849
根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值每股0.0001美元BKKT紐約證券交易所
購買 A 類普通股的認股權證BKKT WS紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒不是 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒不是 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器☐加速過濾器☐
非加速過濾器☒規模較小的申報公司☒
新興成長型公司☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是 ☐ 否 ☒
截至 2022 年 5 月 6 日，有 75,267,422註冊人的A類普通股的股份， 188,464,933第五類普通股的股票，以及 7,140,829已簽發和未執行的公開逮捕令。


目錄

頁面
第一部分
財務信息
第 1 項。
合併財務報表（未經審計）
4
合併資產負債表
4
合併運營報表
5
綜合損失合併報表
6
股東權益和夾層權益變動合併報表
7
合併現金流量表
9
未經審計的合併財務報表附註
11
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
32
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
47
第 4 項。
控制和程序
47
第二部分。
其他信息
第 1 項。
法律訴訟
49
第 1A 項。
風險因素
49
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
49
第 3 項。
優先證券違約
49
第 4 項。
礦山安全披露
49
第 5 項。
其他信息
49
第 6 項。
展品
50
簽名
51


2
目錄
關於前瞻性陳述的警示性説明

除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告（本 “報告”）中所有提及 “Bakkt”、“我們”、“我們”、“我們的” 或 “公司” 的內容均指Bakkt Holdings, Inc.及其子公司。

公司在本報告和此處以引用方式納入的文件中作了前瞻性陳述。除本報告中包含或以引用方式納入的當前或歷史事實陳述外，所有關於公司未來財務業績以及公司戰略、未來運營、財務狀況、估計收入和虧損、預計成本、前景、計劃和管理目標的陳述均為前瞻性陳述。在本報告中使用 “預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“可能”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“將”、“將”、“將” 等詞語，以及其他類似措辭旨在識別前瞻性陳述，儘管不是所有前瞻性陳述都包含此類識別詞。這些前瞻性陳述基於管理層當前對未來事件的預期、假設、希望、信念、意圖和戰略，並基於有關未來事件結果和時間的現有信息。公司提醒您，這些前瞻性陳述受所有風險和不確定性的影響，其中大多數風險和不確定性難以預測，其中許多是公司無法控制的，與其業務有關。 例如，本報告中的前瞻性陳述可能包括有關以下內容的陳述：

• 我們未來的財務表現；

• 我們產品和服務的市場變化；以及

•擴張計劃和機會。

這些前瞻性陳述基於截至本文發佈之日可獲得的信息 報告以及管理層當前的預期、預測和假設，涉及許多判斷、已知和/或未知的風險和不確定性。因此，不應依賴前瞻性陳述來代表我們以後的任何日期的觀點。除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映其發表之日後的事件或情況，無論這些事件或情況是由新信息、未來事件還是其他原因造成的。

您不應過分依賴這些前瞻性陳述。如果許多已知和未知的風險和不確定性成為現實，或者我們的任何假設被證明不正確，我們的實際業績或表現可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果或表現存在重大差異。可能導致實際結果不同的一些因素包括但不限於：

• 我們盈利增長和管理增長的能力；

• 我們競爭的市場的變化，包括我們的競爭格局、技術演變或適用法律或法規的變化；

• 我們目標的數字資產市場的變化；

• 我們在支付生態系統中的關係發生變化；

• 無法推出新的服務和產品或無法盈利地向新市場和服務擴張；

• 無法執行我們的增長戰略，包括確定和執行收購以及我們增加新合作伙伴和客户的舉措；

• 無法制定和維持有效的內部控制和程序；

• 與我們的數據安全相關的任何責任、曠日持久和代價高昂的訴訟或聲譽損害的風險；

• 我們可能受到其他經濟、商業和/或競爭因素不利影響的可能性；

• 新型冠狀病毒疫情的影響；

• 我們無法維持我們的證券在紐約證券交易所的上市；以及

• 本報告中指出的其他風險和不確定性，包括” 中列出的風險和不確定性風險 因素.”
3
目錄
第一部分—財務信息
第 1 項。財務報表。

Bakkt 控股有限公司
合併資產負債表
（以千計，單位數據除外）
繼任者
截至
2022年3月31日
（未經審計）
截至截至
十二月三十一日
2021
資產
流動資產：
現金和現金等價物$355,196 $391,364 
受限制的現金16,500 16,500 
客户資金630 551 
應收賬款，淨額19,458 18,142 
預付保險27,863 32,206 
其他流動資產8,395 4,784 
流動資產總額428,042 463,547 
財產、設備和軟件，淨額10,679 6,121 
善意1,527,119 1,527,118 
無形資產，淨額383,091 388,469 
清算所存款，非流動15,151 15,151 
其他資產19,917 13,879 
總資產$2,383,999 $2,414,285 
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款和應計負債$64,321 $64,090 
應付客户資金630 551 
遞延收入，當前4,385 4,629 
由於關聯方367 617 
其他流動負債3,193 3,717 
流動負債總額72,896 73,604 
遞延收入，非當期4,120 4,819 
認股權證責任14,996 17,424 
遞延所得税負債，淨額8,449 11,593 
其他非流動負債18,251 12,674 
負債總額118,712 120,114 
承付款和意外開支（附註13）
A 類普通股 ($)0.0001面值， 750,000,000授權股份， 57,164,488截至2022年3月31日已發行和流通的股票以及 57,164,388截至2021年12月31日已發行和流通的股份）
6 6 
V類普通股（美元）0.0001面值， 250,000,000授權股份； 206,003,270截至2022年3月31日已發行和流通的股票以及 206,271,792截至2021年12月31日已發行和流通的股份）
21 21 
額外的實收資本579,957 566,766 
累計其他綜合虧損(14)(55)
累計赤字(105,470)(98,342)
股東權益總額474,500 468,396 
非控股權益1,790,787 1,825,775 
權益總額2,265,287 2,294,171 
負債和股東權益總額$2,383,999 $2,414,285 

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分
4
目錄
Bakkt 控股有限公司
合併運營報表
（以千計，每股數據除外）
（未經審計）


繼任者前任
三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
收入：
淨收入（包括關聯方淨收入 $20以及關聯公司淨收入為 $ (26），分別是 (1)
$12,532 $8,145 
運營費用：
薪酬和福利35,088 15,233 
專業服務4,675 913 
技術和通訊4,358 2,786 
銷售、一般和管理9,435 6,109 
收購相關費用516 7,820 
折舊和攤銷5,851 2,794 
關聯方費用（前身期間的關聯公司） (1)
367 471 
其他運營費用728 429 
運營費用總額61,018 36,555 
營業虧損(48,486)(28,410)
利息收入（支出），淨額61 (49)
認股權證負債公允價值變動的收益2,428 — 
其他費用，淨額(462)(338)
所得税前虧損(46,459)(28,797)
所得税優惠（費用） 3,138 (23)
淨虧損(43,321)$(28,820)
減去：歸屬於非控股權益的淨虧損(36,193)
歸屬於巴克特控股公司的淨虧損$(7,128)
歸屬於Bakkt Holdings, Inc.的每股淨虧損
每股A類普通股股東：
基本$(0.12)
(2)
稀釋$(0.14)
(2)

(1)由於業務合併，ICE及其關聯公司不再是我們的關聯公司。有關我們的關聯方披露，請參閲附註7。
(2)由於與繼任期缺乏可比性，沒有列報前一期的每股基本虧損和攤薄後的每股虧損。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分.
5
目錄
Bakkt 控股有限公司
綜合損失合併報表
（以千計）
（未經審計）

繼任者前任
三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
淨虧損$(43,321)$(28,820)
扣除税款後的貨幣折算調整188 79 
綜合損失$(43,133)$(28,741)
歸屬於非控股權益的全面虧損(36,046)
歸屬於Bakkt Holdings, Inc.的綜合虧損$(7,087)
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分.


6
目錄
Bakkt 控股有限公司
合併股東權益變動表（繼任者）
（以千計，單位數據除外）
（未經審計）
A 類普通股V 類普通股額外實收資本累計赤字累計其他綜合收益（虧損）股東權益總額非控股權益總股權
股份$股份$
截至2021年12月31日的餘額57,164,388 $6 206,271,792 $21 $566,766 $(98,342)$(55)$468,396 $1,825,775 $2,294,171 
基於股份的薪酬（注10）— — — — 13,190 — — 13,190 — 13,190 
單位補償（注10）— — — — — — — — 1,118 1,118 
沒收和取消普通單位（注10）— — (268,522)— — — — — (60)(60)
行使認股權證（注8）100 — — — 1 — — 1 — 1 
扣除税款後的貨幣折算調整— — — — — — 41 41 147 188 
淨虧損— — — — — (7,128)— (7,128)(36,193)(43,321)
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額57,164,488 $6 206,003,270 $21 $579,957 $(105,470)$(14)$474,500 $1,790,787 $2,265,287 

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。



7
目錄
Bakkt 控股有限公司
成員權益和夾層權益變動合併報表（前身）
（以千計，單位數據除外）
（未經審計）

A 類投票單位B 類投票單位B 類認股權證C 類投票單位累計赤字累積其他
綜合收入		成員總數
公平		激勵單位總夾層
公平
單位$單位$認股證$單位$單位$
截至2020年12月31日的餘額400,000,000 $2,613 182,500,000 $182,500 — $5,426 270,270,270 $310,104 $(112,504)$191 $388,330 — $21,452 $21,452 
A類投票單位的發行（注9）— 110 — — — — — — — — 110 — — — 
單位激勵薪酬（注10）— — — — — — — — — — — — 870 870 
扣除税款後的貨幣折算調整— — — — — — — — — 79 79 — — — 
淨虧損— — — — — — — — (28,820)— (28,820)— — — 
截至 2021 年 3 月 31 日的餘額400,000,000 $2,723 182,500,000 $182,500 — $5,426 270,270,270 $310,104 $(141,324)$270 $359,699 — $22,322 $22,322 


所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

8
目錄
Bakkt 控股有限公司
合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
繼任者前任
三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
來自經營活動的現金流：
淨虧損$(43,321)$(28,820)
為使淨虧損與經營活動中使用的淨現金相一致而進行的調整：
折舊和攤銷5,851 2,761 
非現金租賃費用334 365 
基於股份的薪酬支出（注10）13,190 — 
單位薪酬支出（注10）157 1,256 
附屬公司出資的認可（注7）— 110 
客户對價資產的攤銷（注9）— 581 
遞延所得税優惠(3,144)— 
長期資產的減值— 57 
認股權證負債公允價值變動的收益(2,428)— 
取消普通單位（注10）(60)— 
其他280 226 
運營資產和負債的變化：
應收賬款(1,316)99 
預付保險4,343 348 
向清算所附屬機構存款— 20,409 
應付賬款和應計負債(1,683)2,900 
應付給關聯方（前身期間的關聯公司） (1)
(250)(1,981)
遞延收入(943)(241)
經營租賃負債。79 (321)
應付客户資金79 133 
其他資產和負債（附註10）(4,324)1,144 
用於經營活動的淨現金(33,156)(974)
來自投資活動的現金流：
資本化的內部使用軟件開發成本和其他資本支出(3,122)(4,054)
用於投資活動的淨現金(3,122)(4,054)
來自融資活動的現金流：
支付融資租賃負債— (31)
行使認股權證的收益（注8）1 — 
由（用於）融資活動提供的淨現金1 (31)
匯率變動的影響188 79 
現金、現金等價物、限制性現金和客户資金淨減少(36,089)(4,980)
期初的現金、現金等價物、限制性現金和客户資金408,415 91,943 
期末的現金、現金等價物、限制性現金和客户資金$372,326 $86,963 
現金流信息的補充披露：
為所得税支付的現金$— $— 
收購非現金經營租賃使用權資產5,696 — 
非現金投資和融資活動的補充披露：
發行A類投票單位以換取出資（注9）$— $110 
資本化內部使用軟件開發成本和其他資本支出包含在應付賬款和應計負債中。1,909 1,810 
將現金、現金等價物、限制性現金和客户資金與合併資產負債表進行對賬：
現金和現金等價物$355,196 $70,248 
受限制的現金16,500 16,500 
客户資金630 215 
現金、現金等價物、限制性現金和客户資金總額$372,326 $86,963 
(1)由於業務合併，ICE及其關聯公司不再是我們的關聯公司。有關我們的關聯方披露，請參閲附註7。
9
目錄
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分.
10
目錄
Bakkt 控股有限公司
合併財務報表附註
（未經審計）
1.業務的組織和描述
組織
VPC Impact Acquisition Holdings（“VIH”）是一家空白支票公司，於2020年7月31日作為開曼羣島豁免公司註冊成立。VIH成立的目的是與一個或多個企業或實體進行合併、股票交換、資產收購、股票購買、重組或類似的業務合併。VIH的贊助商是VPC影響收購控股贊助商有限責任公司（“贊助商”）。
VIH首次公開募股的註冊聲明已於2020年9月22日宣佈生效。2020年9月25日，VIH完成了首次公開募股 20,000,000單位（“單位”），產生的總收益為 $200.0百萬。在首次公開募股結束的同時，VIH完成了首次公開募股的出售 6,000,000認股權證（“私募認股權證”），價格為美元1.00向保薦人私募中每份私募認股權證，產生的總收益為 $6.0百萬。2020年9月29日，承銷商通知VIH，他們打算在2020年10月1日部分行使超額配股權。因此，VIH 於 2020 年 10 月 1 日完成了額外產品的銷售 737,202單位，以 $10.00每件商品，以及額外銷售的商品 147,440私募認股權證，價格為美元1.00每份私人認股權證，產生的總收益為美元7.5百萬。
繼2020年9月25日首次公開募股結束以及承銷商於2020年10月1日部分行使超額配股之後，金額約為美元207.4百萬 ($)10.00每單位）來自首次公開募股中出售單位和出售私募權證的收益，扣除交易成本，存入信託賬户（“信託賬户”）。
2021年10月15日（“截止日期”），VIH和Bakkt Opco Holdings, LLC（當時稱為Bakkt Holdings, LLC，“Opco”）及其運營子公司完成了2021年1月11日簽訂的協議和合並計劃（經修訂的 “合併協議”）所考慮的業務合併（“業務合併”）。在業務合併方面，VIH更名為 “Bakkt Holdings, Inc.”，並將其註冊管轄權從開曼羣島更改為特拉華州（“Domestication”）。
除非上下文另有規定，否則 “我們”、“我們”、“我們的”、“Bakkt”、“公司” 及類似條款是指（i）截止日期之前，指Opco及其子公司，（ii）在截止日期之後，指Bakkt Holdings, Inc.及其子公司，包括Opco。

國內化之後，我們立即成立了一個傘式合夥公司，即 “UP-C” 結構，其中，我們幾乎所有的資產和業務都由Opco持有，而我們唯一的直接資產包括Opco的普通單位（“Opco普通單位”），即Opco的無表決權益，以及管理成員在Opco的權益。

在業務合併方面，VIH股份的一部分被交換為選擇執行贖回權的股東的現金。剩餘的VIH股票被交換為我們新發行的A類普通股。此外，所有未償還的會員權益和收購Opco會員權益的權利都被交換為Opco普通單位和同等數量的新發行的V類普通股。在隨附的合併財務報表（“財務報表”）中，除Bakkt以外的Opco的現有所有者被視為非控股權益。請參閲我們在2022年3月31日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2021年12月31日的10-K表年度報告（“10-K表格”）中包含的合併財務報表附註4，其中詳細描述了業務合併。
11
目錄
我們的A類普通股和認股權證分別在紐約證券交易所上市，股票代碼分別為 “BKKT” 和 “BKKT WS”。
業務描述
我們提供的平臺具有三個互補的方面——數字資產市場、忠誠度兑換服務和替代支付方式。
數字資產市場. 我們的數字資產市場使參與者能夠在不斷增長的數字資產領域中進行無縫交易，併為個人消費者、企業和機構提供了應用程序。在Bakkt Trust Company LLC（“Bakkt Trust”）中，我們有一個機構級的比特幣和以太幣託管人。 Bakkt Trust是一家紐約有限用途信託公司，由紐約金融服務部（“NYDFS”）註冊並接受其監督和監督。2019年9月，Bakkt Trust與ICE期貨美國公司（“IFUS”）和ICE Clear US, Inc.（“ICUS”）（均為ICE的全資子公司）一起向市場推出了機構級、受監管的比特幣交易、清算和託管服務基礎設施。Bakkt Trust是比特幣和以太幣的合格託管人，這使Bakkt Trust能夠向金融機構和做市商提供端到端監管、實物交割的比特幣期貨和期權合約。此外，Bakkt Trust向機構和某些加密資產中的高淨值個人提供與交易無關的獨立比特幣和以太幣託管，但須接受紐約證券交易所的監管監督。
忠誠度兑換. 我們的機構級忠誠度兑換服務為消費者使用忠誠度積分提供了無縫且經濟實惠的選擇。 我們的忠誠度兑換平臺基於雲端，通過主要的網絡瀏覽器和移動設備交付，將忠誠度計劃與領先的商務合作伙伴連接起來，允許消費者使用各種忠誠度貨幣兑換商品、服務和禮品卡。
替代付款. 我們的替代支付平臺為消費者和商家提供了選擇和便利。通過 Bakkt Marketplace, LLC（“Bakkt 市場”）， 我們有一個集成平臺，使消費者和企業能夠進行數字資產交易。另類支付用户擁有一個數字錢包，使他們能夠購買、出售、轉換和/或消費數字資產。用户還可以使用他們的數字錢包在各種零售商處使用法定貨幣，並將忠誠度和獎勵積分轉換為法定貨幣。我們已經從美國所有需要此類許可證的州（夏威夷除外，我們目前不在那裏開展業務）獲得了匯款許可證，並獲得了紐約州的虛擬貨幣許可證，並在美國財政部金融犯罪執法網絡註冊為貨幣服務企業。Bakkt Trust的託管解決方案在消費者應用程序中的比特幣和以太幣功能方面為Bakkt Marketplace提供支持。
2.重要會計政策摘要
我們的會計政策如10-K表格的附註中所述。
演示基礎
根據業務合併的結果，出於會計目的，我們評估了VIH還是Opco的前身。在根據我們的具體事實和情況考慮前任決定的上述原則時，出於會計目的，我們確定Opco是前身。財務報表列報內容包括截止日期之前作為 “前身” 的Opco財務報表和截止日之後作為 “繼承者” 的公司財務報表，包括Opco的合併。
隨附的未經審計的中期合併財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）以及10-Q表季度報告和第S-X條例第10條的説明編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，未經審計的中期合併財務報表包括公司及其子公司的賬目。全部
12
目錄
公司間餘額和交易已在合併中消除。此外，對所附合並財務報表先前報告的金額進行了某些重新分類，以符合現行列報方式。

管理層認為，所有被認為是公允列報所必需的調整（包括正常的經常性應計費用）都包括在內。截至2022年3月31日的三個月的中期業績不一定代表截至2022年12月31日的年度或任何其他未來年度或中期的預期業績。這些合併財務報表應與10-K表格中包含的公司經審計的財務報表及其附註一起閲讀。


最近通過的會計公告
除下文所述外，在截至2022年3月31日的三個月中，最近通過的適用於我們的會計公告與10-K表附註2中披露的會計聲明相比沒有重大變化。
2022年3月31日，美國證券交易委員會發布了第121號員工會計公告（“SAB”）（“SAB 121”），該公告提供了美國證券交易委員會工作人員的觀點，即有義務保護平臺用户持有的加密資產的實體宜在其資產負債表上按加密資產的公允價值記錄負債和相應資產。SAB 121還增加了SAB主題5；1的FF節，以納入解釋性指導，供各實體考慮何時有義務保護為其平臺用户持有的加密資產。我們需要在截至2022年6月30日的季度10-Q表季度報告中採用SAB 121中的指導方針，並從2022年1月1日起追溯適用。作為機構和消費者的加密資產託管人，我們正在評估我們持有的加密資產對平臺用户的財務報告影響，並預計SAB 121的採用將導致與保護託管的加密資產和相應資產的義務相關的負債得到承認。
3.與客户簽訂合同的收入
收入分解
我們分別按服務類型和平臺對收入進行分類，如下所示（以千計）：
繼任者前任
服務類型三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
交易收入，淨額(a)
$6,518 $3,295 
訂閲和服務收入6,014 4,850 
總收入$12,532 $8,145 
(a)金額扣除激勵措施、回扣和流動性支付、與Bakkt與ICE簽訂的與ICE組建Bakkt相關的繳款協議（“供款協議”）相關的減免，以及根據與戰略合作伙伴簽訂的約合約的協議應付的對價0.3截至2022年3月31日的三個月中為百萬美元，約為美元0.9截至2021年3月31日的三個月，為百萬美元。這些金額中包括從關聯方賺取的少於美元的金額0.1截至2022年3月31日的三個月內為百萬美元，從關聯公司獲得的收入低於美元0.1截至2021年3月31日的三個月（註釋7）為百萬美元。
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目錄
繼任者前任
平臺三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
數字資產市場(b)
$79 $87 
忠誠度兑換平臺12,736 8,529 
替代支付平臺(c)
(283)(471)
總收入$12,532 $8,145 
(b)金額是扣除激勵措施、回扣和流動性支付以及與繳款協議相關的低於美元的減免額0.1截至2022年3月31日的三個月中為百萬美元，約為美元0.3截至2021年3月31日的三個月，為百萬美元。
(c)金額扣除根據與戰略合作伙伴達成的協議應付的激勵措施和對價 $0.3百萬和美元0.6截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
我們有 一與我們的收入相關的可報告的細分市場。
遞延收入
合同負債包括在我們滿足收入確認標準之前開具發票的金額的遞延收入。我們在提供服務時向客户開具服務費發票，當我們履行服務義務時，這些費用會隨着時間的推移被確認為收入。在我們的合併資產負債表中，合同負債被歸類為 “遞延收入，流動收入” 和 “遞延收入，非流動”。 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，遞延收入的活動分別如下（以千計）：

繼任者前任
三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
期初合同責任$9,448 $8,385 
期初餘額中包含的合同負債的確認收入(1,322)(1,158)
因收到的現金而出現的增加，扣除該期間收入中確認的金額379 917 
期末合同責任$8,505 $8,144 
剩餘的履約義務
截至2022年3月31日，分配給與部分完成的合同相關的剩餘履約義務的交易價格總額為美元26.4百萬，包括 $17.9百萬訂閲費和 $8.5數百萬的延期服務費。我們將把我們的訂閲費確認為加權平均時期內的收入 42月（範圍從 3月 — 54月）以及我們的服務費（收入超過大約） 2年份。
截至2021年3月31日，分配給與部分完成的合同相關的剩餘履約義務的交易價格總額為美元14.1百萬，包括 $5.9百萬訂閲費和 $8.2數百萬的延期服務費。我們將把我們的訂閲費確認為加權平均15.5個月的收入（範圍從 1月 — 39月）以及我們的服務費（收入超過大約） 3年份。
合同成本
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，我們產生了 不獲得和/或履行與客户簽訂的合同的增量成本。
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目錄
4.商譽和無形資產，淨額
商譽變化包括以下內容（以千計）：

繼任者
截至2021年12月31日的餘額$1,527,118 
外幣折算1 
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額$1,527,119 

前任
截至2020年12月31日的餘額$233,429 
外幣折算(16)
截至 2021 年 3 月 31 日的餘額$233,413 
在本報告所述期間，未確認任何商譽減值費用。
無形資產包括以下內容（以千計）：
繼任者
2022年3月31日
加權平均使用壽命（年）總賬面金額累計攤銷淨賬面金額
許可證無限期$241,320 $— $241,320 
商標/商品名稱無限期39,470 — 39,470 
科技4.267,310 (7,407)59,903 
客户關係844,970 (2,572)42,398 
總計$393,070 $(9,979)$383,091 

繼任者
2021年12月31日
加權平均使用壽命（年）總賬面金額累計攤銷淨賬面金額
許可證無限期$241,320 $— $241,320 
商標/商品名稱無限期39,470 — 39,470 
科技4.267,310 (3,415)63,895 
客户關係844,970 (1,186)43,784 
總計$393,070 $(4,601)$388,469 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，無形資產攤銷額為美元5.4百萬和美元1.6分別為百萬美元，幷包含在運營報表的 “折舊和攤銷” 中。
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目錄
截至2022年3月31日，固定壽命無形資產的未來估計攤銷額如下（以千計）：
2022年3月31日
截至12月31日的財年：
2022 年的剩餘時間$16,433 
202321,811 
202421,871 
202518,896 
20267,628 
此後15,662 
總計$102,301 
5.合併資產負債表組成部分
應收賬款，淨額
應收賬款，淨額包括以下內容（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
貿易應收賬款$14,177 $11,404 
未開單應收賬款3,995 5,448 
其他應收賬款1,496 1,500 
應收賬款總額19,668 18,352 
減去：可疑賬款備抵金(210)(210)
總計$19,458 $18,142 

其他流動資產
其他流動資產包括以下資產（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
預付費用$8,395 $4,784 
總計$8,395 $4,784 
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目錄
財產、設備和軟件，淨額
財產、設備和軟件，淨額包括以下各項（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
內部使用的軟件$7,191 $3,550 
購買的軟件23 17 
辦公室傢俱和設備19 19 
其他計算機和網絡設備3,874 2,991 
租賃權改進778 277 
財產、設備和軟件，總額11,885 6,854 
減去：累計攤銷和折舊(1,206)(733)
總計$10,679 $6,121 
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，與財產、設備和軟件相關的折舊和攤銷費用約為美元0.5百萬和美元1.1分別為百萬，其中 $0.1百萬和美元0.9分別為百萬美元，與投入使用的資本化內部用途軟件的攤銷費用有關。
在清算所存款
清算所的非流動存款包括默認資源捐款（注7）。默認資源捐款約為美元15.2截至 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日，各為 100 萬。
2021年1月19日，ICUS自行向美國商品期貨交易委員會認證了規則變更，將Bakkt Trust對ICUS擔保基金的財務捐款減少到約美元15.2百萬美元起35.4百萬。在為期兩週的自我認證期內，沒有收到美國商品期貨交易委員會的評論，ICUS繼續進行削減。2021 年 2 月 3 日，ICUS 退還了美元20.2百萬美元捐給 Bakkt 信託基金。默認資源貢獻包括少於 $0.1ICUS持有的百萬現金利潤。
其他資產
其他資產包括以下內容（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
經營租賃使用權資產（注16）16,563 11,239 
其他3,354 2,640 
總計$19,917 $13,879 
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目錄
應付賬款和應計負債
應付賬款和應計負債包括以下內容（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
應付賬款$12,265 $10,646 
應計費用19,919 20,130 
購買應付卡20,330 17,698 
應付的工資和福利6,482 13,349 
其他5,325 2,267 
總計$64,321 $64,090 
其他流動負債
其他流動負債包括以下內容（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
參與單位負債，當前（註釋10）$1,547 $2,027 
經營租賃負債的當前到期日331 615 
其他1,315 1,075 
總計$3,193 $3,717 
其他非流動負債
其他非流動負債包括以下內容（以千計）：
繼任者
2022年3月31日2021年12月31日
參與單位負債，非流動（註釋10）$1,547 $2,027 
非流動經營租賃負債（注16）16,704 10,647 
總計$18,251 $12,674 

6.應收税款協議
2021年10月15日，我們與某些Opco股權持有人簽訂了應收税款協議。除其他外，根據應收税款協議，Opco普通單位的持有人可以在某些條件下，從2022年4月16日起及之後，以一對一的方式將此類配對權益交換為A類普通股，但須遵守交易協議的條款，包括我們選擇交付現金代替A類普通股的權利，以及在某些情況下，進行其中規定的調整。實際上，Opco將根據《美國國税法》第754條在每個應納税年度進行一次選舉，其中將Opco普通單位交換為A類普通股（或現金）。
預計這些交易所將導致Opco有形和無形資產的税基增加。税基的增加可能會減少我們未來需要繳納的税額。税基的增加還可能減少未來處置某些資本資產的收益（或增加虧損），前提是税基分配給這些資本資產。
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目錄
《應收税款協議》規定，我們向Opco普通單位的交易所持有人支付由於Opco的税基和某些其他税收屬性的增加以及與簽訂應税協議相關的税收優惠（包括應收税款協議項下付款的税收優惠）而實現（或在某些情況下被視為實現）的某些淨所得税優惠（如果有）的85％。這種付款義務是公司的義務，而不是 Opco 的義務。就應收税款協議而言，所得税中節省的現金税將通過將我們的實際所得税負債額（根據某些假設計算）與如果Opco資產的納税基礎沒有增加（或減少）由於Opco根據該法典第754條對每個應納税年度進行選擇而導致Opco資產的納税基礎沒有增加（或減少）我們本應繳納的税款金額來計算如果我們沒有簽署《應收税款協議》，A類普通股的單位就會出現。此類增減將根據應收税協議進行計算，不考慮根據該守則第743（b）或734（b）條適用的交易協議在交易所之前進行的任何Opco普通單位的轉讓或與此類Opco普通單位的分配。截至2022年3月31日，尚未進行此類兑換，因此，《應收税款協議》沒有記錄任何價值。
7.關聯方
ICE 管理和技術支持
2018年12月，我們與ICE簽訂了公司間服務協議，以提供管理和技術支持服務。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，支出為 零和 $0.5與本協議有關的記錄分別為百萬美元，並在運營報表中反映為 “關聯方支出（前身期間的關聯公司）”。在業務合併之前，ICE還代表Opco向供應商進行了各種工資分配和付款，並代表DACC Technologies, Inc.和數字資產託管公司（合稱 DACC Technologies, Inc.，“DACC”）繳納了統一的州所得税。
業務合併完成後，我們與ICE簽訂了過渡服務協議（“TSA”），該協議取代了公司間服務協議，根據該協議，ICE將提供保險、數字倉庫、數據中心、技術支持和其他與過渡相關的服務，以換取我們支付的季度服務費。我們認出了 $0.4截至2022年3月31日的三個月，與TSA相關的支出為百萬美元，在運營報表中反映為 “關聯方支出（前期關聯公司）”，在資產負債表中反映為 “應付給關聯方（前身期間的關聯公司）”。
三方協議
三方協議規定IFUS上市交易一種或多種數字貨幣期貨和/或期權合約，ICUS作為清算所，為此類合約提供中央交易對手和輔助服務。三方協議也適用於我們的 PDF 合同。有關三方協議的更多描述，請參閲10-K表格中包含的合併財務報表附註8。
我們確認與三方協議相關的收入低於美元0.1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，扣除低於美元的返利和激勵金（反收入）後，每個月為百萬美元0.1百萬和美元0.3截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
《三方協議》還要求Bakkt Trust存入一美元，並在一定限額的前提下根據需要補充一美元35.4向ICUS默認捐款百萬美元，將由ICUS根據ICUS的規定使用。如附註5所述，繳款要求降至美元15.02021 年達到 100 萬個。這筆捐款包含在 “清算所存款” 非流動餘額中。扣除某些費用和成本後，捐款所得利息由ICUS支付給Bakkt Trust。我們做到了 不在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中賺取任何利息。
在業務合併之前，我們還確認了IFUS和ICUS根據出資協議提供的交易和清算服務成本的資本出資，這減少了應佔收入
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目錄
按美元兑三方協議0.1截至2021年3月31日的三個月（注9）為百萬美元。我們做到了 不確認截至2022年3月31日的三個月中與該資本出資相關的收入大幅減少。
截至 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日，我們有 $0.4百萬和大約 $0.6在與TSA和三方協議相關的資產負債表中，分別反映為 “應付給關聯方”。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的資金均低於美元0.1百萬美元，記錄在與三方協議相關的資產負債表中 “淨應收賬款” 中。
與ICE的其他合同關係
在2020年5月20日撤回Bakkt Clearing的ICUS會員資格之前，Bakkt Clearing必須持有ICE股票才能獲得ICUS會員特權。這些股票按成本計值，並定期進行減值評估。在退出Bakkt Clearing的ICUS成員資格時，這些股票按公允價值進行了重新計量，未實現的損益在運營報表中反映為 “其他收入（支出）淨額”。2021年6月，我們出售了ICE的所有股票。在截至2021年3月31日的三個月中，我們記錄了出售關聯公司股票的未實現虧損約為美元0.1百萬美元，包含在 “其他支出淨額” 中。我們做到了 不確認截至2022年3月31日的三個月內出售關聯公司股票的虧損。
8.認股證
截至2022年3月31日，有 7,140,935尚未執行的公開認股權證。公開認股權證只能行使整數股份。行使公開認股權證後不會發行任何零碎股票。每份認股權證的持有人有權以行使價購買一股A類普通股11.50每股。公開認股權證於2021年11月15日開始行使。公開認股權證將於2026年10月15日到期，或在贖回或清算後更早到期。當滿足各種條件（例如特定股票價格）時，我們可能會贖回未償還的認股權證，如特定認股權證協議中所述。認股權證被記錄為負債，並在資產負債表中反映為 “認股權證負債”。
在截至2022年3月31日的三個月中，我們收到的款項少於美元0.1來自行使公開認股權證的百萬收益。在截至2022年3月31日的三個月中，我們確認了認股權證負債公允價值變動帶來的收益，為美元2.4百萬。
9.股東權益
優先股
我們有權發行 1,000,000面值為 $ 的優先股股票0.0001每股。一系列優先股的持有人僅有權獲得公司註冊證書（包括與該系列優先股相關的任何指定證書）明確授予的投票權。截至2022年3月31日， 不優先股已經發行。
普通股
A 類普通股
我們有權發行 750,000,000面值為 $ 的股票0.0001每股。每位A類普通股的持有人都有權就該持有人持有的每股A類普通股在冊的每股股東或作為單獨類別的A類普通股的持有人有權投票的所有事項獲得一票投票，包括選舉或罷免董事（無論是作為一個類別單獨投票，還是與我們的一類或多類股本一起投票）。截至2022年3月31日，有 57,164,488已發行和流通的A類普通股的股份。
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目錄
分紅
根據可能適用於任何已發行優先股的優惠，A類普通股的持有人有權從我們的董事會不時宣佈的合法可用資金中按比例獲得股息（如果有）。
清算
如果我們的事務發生任何自願或非自願清算、解散或清盤，A類普通股的持有人有權按比例分享我們在償還債務和其他負債後剩餘的所有資產，但須遵守優先股或優先於A類普通股的任何類別或系列股票（如果有）的先前分配權。
V 類普通股
我們有權發行 250,000,000面值為 $ 的股票0.0001每股。這些股票沒有經濟價值，但持有人有權獲得每股一票。每股Opco普通股加上我們的一股V類普通股被稱為 “配對權益”。根據Opco第三次修訂和重述的有限責任公司協議和交換協議，配對權益可以兑換成我們的A類普通股的一股或現金金額。根據2021年10月15日的交易協議，配對權益持有人於2022年4月16日有資格將其配對權益交換為A類普通股，或者根據我們的選擇，以現金代替A類普通股。截至2022年3月31日，有 206,003,270已發行和流通的第五類普通股。
到期後 六2022年4月16日的封鎖期為一個月，成對權益的持有人共交易了 17.5我們的A類普通股有百萬成對權益，公司沒有選擇以現金結算任何此類交易所。
分紅
不得申報或支付第五類普通股的股息。
清算
如果我們的業務發生任何自願或非自願清算、解散或清盤，第五類普通股的持有人無權獲得我們的任何資產。
限制
如果Opco普通股的持有人停止直接或間接持有V類普通股的任何已發行股份，則該股將自動轉讓給我們，並無償取消。公司註冊證書生效後，除了根據Opco的第三次修訂和重述的有限責任公司協議（“LLC協議”）有效發行或轉讓Opco普通股外，我們不會額外發行V類普通股。
會員權益
在業務合併之前，Opco擁有三類投票單位——A類、B類和C類投票單位——以及根據Opco激勵股權計劃（“Opco計劃”）（注10）授予的激勵單位。

在業務合併方面，Opco股權持有人進行了轉換 400,000,000Opco A 類投票裝置， 192,453,454Opco B 類投票裝置，以及 270,270,270Opco C 類投票裝置改為 189,933,286的股份
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按比例計算的V類普通股。此外，我們發行了 17,473,362與已發行的Opco激勵單位相關的V類普通股股票。
B類認股權證的發行
2020 年 2 月 19 日，Opco 向戰略合作伙伴簽發了收購權證 15,000,000Opco的B類投票單位（“B類認股權證”），行使價為美元1.00每單位，在發行時可行使，到期 3自發行之日起的幾年。
2021年4月6日，戰略合作伙伴選擇淨行使其B類認股權證，以換取 9,953,454B 類投票單位的。
C類認股權證的簽發
2020年5月，Opco向少數投資者簽發了認股權證，要求收購 3,603,600Opco的C類投票單位（“C類認股權證”），行使價為美元1.11每單位。請參閲我們的10-K表中包含的合併財務報表附註10，其中詳細描述了C類認股權證。
在業務合併方面，修改後的認股權證單位自動轉換為購買權 793,352行使價為美元持有Opco的配對權益5.04每對利息。截至2022年3月31日， 172,055改裝後的授權令部隊已歸屬但尚未行使，其餘部分 621,297搜查令單位尚未歸屬或行使。截至2021年3月31日， 不搜查令單位已歸屬或已行使。 沒有支出是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中記錄的，因為在這些時期不太可能滿足服務條件。
10.基於股份和單位的薪酬
2021 年激勵計劃
經VIH股東和董事會批准，我們的2021年綜合激勵計劃（“2021年激勵計劃”）於截止日期生效。2021年激勵計劃允許我們向員工、非僱員董事和顧問發放基於股權和股權的激勵獎勵。有 25,816,946根據2021年激勵計劃預留髮行的A類普通股股票，可以作為股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位（RSU）、績效股票單位（PSU）、股息等價權和其他基於股票的獎勵授予。除非在有限條件下，否則任何獎勵都不得在授予之日一週年之前發放。
基於股份的薪酬支出
在截至2022年3月31日的三個月中，我們批准了 6,969,070限制性股票單位和 4,865,378PSU，它代表 100目標獎勵的百分比，發給Bakkt和Bakkt Trust的員工和董事。這些補助金大部分與高管的初始僱傭協議有關，這些協議已獲得董事會薪酬委員會的批准。我們記錄了 $13.2截至2022年3月31日的三個月，基於股份的薪酬支出為百萬美元，包含在運營報表的 “薪酬和福利” 中。
截至2022年3月31日，未確認的薪酬支出為美元55.8百萬美元用於 RSU 和 PSU。未確認的薪酬支出將在加權平均期間內確認 2.72年份。
22
目錄
RSU 和 PSU 活動
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月，2021年激勵計劃下的RSU和PSU活動（以千計，單位數據除外）：
繼任者
RSU 和 PSURSU 和 PSU 的數量加權平均剩餘合同期限（年）加權平均撥款日期公允價值聚合內在價值
截至2021年12月31日的未繳款項2,142 $9.18 
已授予11,834 $4.33 $51,260 
被沒收(194)
截至2022年3月31日的未完成任務13,782 2.72$5.08 
截至 2022 年 3 月 31 日歸屬— 
限制性股票單位和PSU的公允價值基於授予日我們普通股的收盤價。
績效股票單位為收款人提供了根據我們在2022年、2023和2024財年的業績，根據董事會確定的客觀績效目標獲得多股普通股的機會。實際獲得的單位數可能介於 0% 至 150目標單位數的百分比取決於績效目標的實現情況。PSU每年分三次等額分期付款，但須遵守三個年度績效目標之上的補繳條款。歸屬後，每個績效股票單位等於公司普通股的一股。我們根據對績效條件可能結果的評估來累計PSU的薪酬支出。

Opco 計劃
優先激勵單位和普通激勵單位（統稱為 “激勵單位”）代表Opco的所有權權益，有權從Opco獲得分配，但須遵守一定的歸屬條件。由Opco直接向Opco計劃參與者發放的參與單位並不代表Opco的所有權，而是向Opco計劃參與者提供了按Opco價值進行參與的合同權利，如果有的話，在參與單位歸屬後發生某些事件時通過現金支付。請參閲我們的10-K表格中包含的合併財務報表附註11，其中詳細描述了對Opco計劃的修改。
業務合併完成後， 76,475,000傑出的優先激勵單位和 23,219,745傑出的共同激勵單位被轉換為 17,473,362後續通用激勵單位，以及 10,811,502優秀的參與單位已轉換為 1,197,250後續參與單位。在轉換的同時，Opco計劃中約有三分之一的獎勵歸屬。2021 年 11 月，我們的總付款額為 $5.2百萬用於結算既得參與單位。第二和第三的三分之一通常將分別在截止日的一年和兩週年之日歸屬，儘管根據Opco計劃的條款，在截止日期之後無故解僱的員工將在解僱之日立即歸還未歸屬的獎勵部分。
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目錄
基於單位的薪酬支出
截至2022年3月31日的三個月，單位薪酬支出如下（以千計）：
繼任者
單位類型補償費用運營報表和綜合損失分類資產負債表分類
共同激勵單位$1,058 薪酬和福利非控股權益
參與單位(961)薪酬和福利其他非流動負債
總計$97 
截至2021年3月31日的三個月，單位薪酬支出如下（以千計）：
前任
單位類型補償費用運營報表和綜合損失分類資產負債表分類
首選激勵單位$507 薪酬和福利夾層股權
共同激勵單位363 薪酬和福利夾層股權
參與單位386 薪酬和福利其他非流動負債
總計$1,256 
截至2022年3月31日，未確認的薪酬支出約為美元4.5百萬和美元0.5普通激勵單位和參與單位分別為百萬元。未確認的薪酬支出將在加權平均期間內確認 1.54年份。
單位活動
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月Opco計劃下的常見激勵單位活動（以千計，單位數據除外）：
繼任者
常見激勵單位常用激勵單位數量加權平均剩餘合同期限（年）加權平均撥款日期公允價值聚合內在價值
截至2021年12月31日的未繳款項16,339 1.79$6.30 $133,240 
已授予— 
被沒收(269)$6.30 
截至2022年3月31日的未完成任務16,070 1.54$6.30 $131,050 
截至 2022 年 3 月 31 日歸屬11,533 $94,049 

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目錄

下表彙總了截至2021年3月31日的三個月，Opco計劃下的優先激勵單位和普通激勵單位活動（以千計，單位數據除外）：
前任
首選激勵單位優先激勵單位的數量加權平均剩餘合同期限（年）加權平均撥款日期公允價值聚合內在價值
截至2020年12月31日的未繳款項76,475 6.75$0.42 $88,711 
已授予— 
被沒收— 
截至2021年3月31日的未繳款項76,475 6.5$0.42 $141,058 
截至 2021 年 3 月 31 日歸屬— 

前任
常見激勵單位常用激勵單位數量加權平均剩餘合同期限（年）加權平均撥款日期公允價值聚合內在價值
截至2020年12月31日的未繳款項26,833 6.75$0.43 $25,760 
已授予— 
被沒收— 
截至2021年3月31日的未繳款項26,833 6.5$0.43 $25,760 
截至 2021 年 3 月 31 日歸屬— 
有 不在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內授予的參與單位。截至2022年3月31日和2021年12月31日，未繳的參與單位總數為 0.6百萬和 0.7分別為百萬。截至2022年3月31日和2021年12月31日，參與單位的公允價值為 3.1百萬和 4.1分別為百萬。如附註5所述，參與單位以現金結算，餘額記入其他流動負債和其他非流動負債。
Opco計劃下的未償還單位是在業務合併之前發行的，該計劃在執行合併協議後被凍結。該計劃無法授予任何未來單位。
公允價值的確定
授予的激勵和參與單位的公允價值是通過基於各種結果的蒙特卡羅模擬計算得出的。由於與單位歸屬相關的市場狀況，Opco確定蒙特卡羅模擬是適當的估計模型。單位公允價值的確定受Opco股票價格和某些假設的影響，例如Opco在單位期限內的預期股價波動、無風險利率和預期分紅，其確定方式如下：
•預期期限 — 預期期限代表單位的預期未償還期限。
•波動性 — Opco 的歷史數據有限，無法推導自己的股價波動。因此，Opco根據可比公共行業同行的平均歷史價格波動率來估算股價波動率。
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目錄
•無風險利率 — 無風險利率基於預期條款與Opco激勵單位期限相似的證券在授予日有效的美國國債收益率曲線。
•預期股息 — 假設預期股息為零，因為Opco尚未支付且預計不會支付現金分紅或非清算分配。
•因缺乏適銷性而產生的折扣——根據Finnerty模型估計，退出前任獎勵需要兩年時間，以及對繼任者獎勵的六個月鎖定限制反映為因缺乏適銷性而產生的折扣。
11.每股淨虧損
每股基本收益基於繼任期內已發行和流通的A類普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益基於已發行和流通的A類普通股的加權平均股數，以及繼任期內所有攤薄普通股等價物和可能具有攤薄作用的股票獎勵的影響。在繼任期內，由於我們的淨虧損狀況，用於計算基本和攤薄後已發行股票的數量沒有差異。由於我們的淨虧損而具有反稀釋性的潛在稀釋性證券不包括在歸屬於控股權的攤薄後每股淨虧損的計算中。反稀釋證券包含在下表中。
以下是淨虧損的基本和攤薄後每股計算的分母的對賬（以千計，股票和每股數據除外）：
繼任者
三個月已結束
2022年3月31日
每股淨虧損：
分子 — 基本型和稀釋型：
淨虧損$(43,321)
減去：歸屬於非控股權益的淨虧損(36,193)
歸屬於Bakkt Holdings, Inc. 的淨虧損——基本值(7,128)
歸因於非控股權益的淨虧損和税收影響(28,787)
歸屬於Bakkt Holdings, Inc. 的淨虧損——攤薄後$(35,915)
分母 — 基本和稀釋後：
加權平均已發行股票—基本57,164,421 
稀釋性證券的影響：
Opco 常用單元201,453,166 
加權平均已發行股票——攤薄258,617,587 
每股淨虧損—基本$(0.12)
每股淨虧損——攤薄$(0.14)
根據我們的股份和單位薪酬計劃行使或轉換股票以及行使認股權證時向員工或董事發行的潛在普通股不包括在普通股攤薄後每股收益的計算中，但其影響將是反稀釋的。
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目錄
下表彙總了不計入每股普通股攤薄虧損的潛在普通股總數，因為其影響將是反稀釋的：
繼任者
三個月已結束
2022年3月31日
RSU 和 PSU13,781,817 
公開認股權證7,140,935 
Opco 認股權證793,352 
Opco 未投入的激勵單位4,537,296 
總計26,253,400 
12.資本要求
巴克特信託受某些紐約證券交易所監管資本要求的約束。這些資本要求要求Bakkt Trust保持正淨資產，金額大於美元15.0百萬或為傳輸資產、冷錢包和熱錢包託管資產設定的所需百分比的總和。截至2022年3月31日和2021年3月31日，Bakkt Trust已確定美元16.5應分別撥出百萬美元來滿足這些需求，這在資產負債表中反映為 “限制性現金”。
Bakkt 清算在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為期貨佣金交易商（“FCM”），並且是全國期貨協會（“NFA”）的成員。Bakkt清算受美國商品期貨交易委員會第1.17條和NFA資本要求的約束。根據這些要求，通常要求維持相當於美元中較大者的 “調整後淨資本”1.0百萬或總和 8根據定義，所有頭寸的客户和非客户風險維持保證金要求的百分比。這些保證金要求可能每天都在變化，但截至2022年3月31日，Bakkt Clearing調整後的淨資本為美元2.0百萬。
Bakkt 市場必須將有形成員的權益維持在最低金額的水平，外加因持有多個匯款許可證而在途中持有的客户資金金額並擁有NYDFS頒發的虛擬貨幣許可證（或 “BitLicense”），該許可證使其對在紐約州和與紐約居民進行的此類商業活動進行監督。有形成員權益是指成員權益減去無形資產，截至2022年3月31日和2021年12月31日，有形成員的權益約為美元5.6百萬，大約 $11.0分別是百萬。
我們的子公司必須遵守的最低資本要求可能會限制其轉移現金的能力。我們還可能需要向我們的子公司轉移現金，以便它們可以繼續滿足這些最低資本要求。
13.承付款和或有開支
401 (k) Plan
我們贊助401（k）固定繳款計劃，涵蓋所有符合條件的美國員工。公司和員工對401（k）計劃的繳款均可自由支配。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，我們的記錄約為美元0.7百萬和美元0.5與401（k）計劃相關的支出分別為百萬美元。
訴訟
如上所述，2021年10月，我們完成了與VPC Impact Acquisition Holdings（“VIH”）的業務合併，根據該合併，VIH更名為Bakkt Holdings, Inc.，公司的現任董事和高級管理人員接替了業務合併前的董事和高級管理人員。2022年4月21日，
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目錄
在商業合併之前，美國紐約東區地方法院代表VIH證券的某些購買者和/或與業務合併相關的Bakkt A類普通股的購買者對Bakkt Holdings, Inc.及其某些董事和高級管理人員提起了假定的集體訴訟。該投訴稱，VIH在披露與VIH的某些財務報表、業務、運營和合規政策相關的信息時，對所謂的重大事實做出了虛假或誤導性陳述和遺漏，違反了聯邦證券法。該投訴稱，虛假或誤導性陳述和遺漏包含在與業務合併有關的註冊聲明以及VIH向美國證券交易委員會提交的其他文件中。投訴稱，由於所謂的誤導性陳述和遺漏，VIH的交易價格被人為抬高。原告要求在2021年3月31日至2021年11月19日期間對（1）VIH/Bakkt證券的一類購買者進行認證，這兩個日期均包括在內，和/或（2）Bakkt A類普通股的購買者根據和/或可追溯到與業務合併相關的註冊聲明以及美國證券交易委員會的其他此類文件。申訴要求賠償，以及原告的費用和成本。Bakkt打算對這些指控進行有力辯護。除了一名現任董事會成員外，沒有對Bakkt的任何現任高管或董事提出任何指控，該成員既是VIH的高級管理人員又是董事，並繼續擔任Bakkt的董事。
其他法律和監管程序已經出現，可能發生在正常業務過程中。但是，我們認為這些問題的解決不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大的不利影響。但是，與法律訴訟和索賠有關的新進展可能會對未來的結果產生重大不利影響。
商業採購卡設施
通過我們的忠誠度業務，我們向一家銀行提供購買卡服務，作為我們的忠誠度兑換平臺的一部分，我們使用該卡來兑換從商户合作伙伴那裏購買的商品。使用採購卡機制支付的支出按月支付，不受公式限制，如果未繳款項在到期時全額支付，則不計利息。除其他契約外，購買卡機制要求我們將月底的現金餘額維持在美元40.0百萬。2021 年 1 月，購買卡額度延長至 2022 年 4 月 15 日 以促進以對我們更有利的條件達成長期協議。Bakkt Holdings, Inc.代表我們的子公司在商業採購卡機制下擔任擔保人。2022年4月，我們將購買卡額度的到期日進一步延長至2022年8月12日。
2022年4月7日，我們與美國銀行簽訂了公司卡服務協議，以提供新的購買卡服務。該融資機制下的總借款能力為美元35百萬，而且沒有明確的到期日。使用採購卡機制支付的支出按月支付，不受公式限制，如果未繳款項在到期時全額支付，則不計利息。購買卡機制要求我們在貸款人處開立集中賬户，但最低流動性維持要求為美元7.0百萬美元作為抵押品，以及我們子公司的應收賬款，用於忠誠度業務。Bakkt Holdings, Inc.代表我們的子公司在商業採購卡機制下擔任擔保人。

購買義務
2021 年 12 月，我們簽訂了 四-年度雲計算安排，包括應向第三方提供商支付的最低合同款項。 截至2022年3月31日，我們的未清購買義務包括以下未來最低承諾（以千計）：
按期到期的付款
少於 1 年1-3 年3-5 年超過 5 年總計
購買義務$2,250 $8,750 $9,000 $— $20,000 
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目錄
14.所得税

通過業務合併，公司收購了Opco的控股權，出於美國聯邦所得税的目的，Opco被視為合夥企業，在大多數適用的州和地方所得税司法管轄區。作為合夥企業，Opco本身無需繳納美國聯邦以及某些州和地方所得税。Opco產生的任何應納税收入或損失將按比例轉入其合作伙伴（包括業務合併後的公司）的應納税收入或虧損中，幷包含在應納税收入或虧損中。公司的美國聯邦和州所得税優惠（支出）主要涉及公司在業務合併後Opco任何應納税所得額或虧損中的可分配份額。Opco 的全資公司子公司出於美國公認會計原則的目的進行了合併，但由於公司產生聯邦、州和國外所得税支出，因此分別為聯邦、州和國外所得税目的徵税。
我們的有效税率為 6.8截至2022年3月31日的三個月的百分比與法定利率不同，這主要是由於分配給未向公司徵税的非控股權益的虧損以及與我們的認股權證負債變動相關的不可扣除的公允價值收益和虧損。

我們的有效税率為 (0.1）截至2021年3月31日的三個月的百分比與法定税率不同，這主要是由於虧損的影響，預計不會確認任何税收優惠。在此期間的所得税優惠與我們在加拿大的業務有關。
如果根據現有證據的權重，遞延所得税資產的部分或全部可能無法變現，則遞延所得税資產將減去估值補貼。我們在每個司法管轄區的遞延所得税資產的可變現性取決於未來應納税所得額的產生，這些收入足以在所得税申報表中使用遞延所得税資產，包括撤銷現有的臨時差異、歷史和預計的經營業績以及税收籌劃策略。我們估計，其某些遞延所得税資產變現的可能性不大。
如果不確定的税收狀況達到 “可能性大於不” 的門檻，則這些狀況的影響將在合併財務報表中予以確認。對於那些在合併財務報表中確認的不確定税收狀況，應確定負債以反映其無法得出結論 “更有可能” 在最終結算時變現的部分。該公司有 不截至2022年3月31日和2021年3月31日的期間分別應計未確認的税收優惠或相關利息和罰款。
15.公允價值測量
經常性以公允價值計量的金融資產和負債完全歸類為第一級，如下所示（以千計）：
繼任者
截至2022年3月31日
總計第 1 級第 2 級第 3 級
負債：
認股權證責任——公開認股權證$14,996 $14,996 $— $— 
負債總額$14,996 $14,996 $— $— 

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目錄
繼任者
截至2021年12月31日
總計第 1 級第 2 級第 3 級
負債：
認股權證責任——公開認股權證$17,424 $17,424 $— $— 
負債總額$17,424 $17,424 $— $— 
我們的公開認股權證負債是根據活躍市場的報價估值的，歸類為1級。
某些金融工具的賬面金額，包括現金和現金等價物、應收賬款、關聯方到期的未開票應收賬款、清算所應付關聯方的存款、應付賬款和應計負債以及經營租賃債務，由於其短期性質，其賬面價值接近其公允價值。未投資於美國政府證券的清算所存款餘額為現金，因此近似於公允價值。
16.租賃
該公司根據經營租賃租賃租賃房地產作為辦公空間，根據融資租賃租賃租賃辦公設備。截至2022年3月31日，我們沒有任何有效的融資租約。我們認為租約是在我們獲準使用租賃資產之日開始的。其中一些租賃包括調整租金的升級條款。

在截至2022年3月31日的三個月中，我們還簽訂了新的紐約州紐約辦公空間房地產租約，該租約於2022年1月31日開始。該租約的期限為 94月，租賃期內的固定租賃付款總額為美元7.3百萬。
截至2022年3月31日，我們的房地產租賃的剩餘租賃期限從 13幾個月前 126月，其中一份租約包含延長期限的選項 5可由我們行使的年限，但我們不合理地確定在開始時會行使這些年限。我們的所有租約均不包含任何一方在租賃期內無故終止租約的選項。某些設備租賃包含以公允市場價值購買資產的期權，可供公司購買。
我們的某些房地產租賃協議包括要求我們向出租人償還其在房地產税、保險、運營成本和公用事業中所佔份額的條款，這些費用在發生時記作可變租賃成本，因為我們選擇不將租賃和非租賃部分分開，因此不包括在租賃負債的衡量中。任何租賃均未施加任何限制或契約，我們的租約均不包含實質性剩餘價值保障。
我們所有租賃的貼現率均基於我們估計的增量借款利率，因為租賃中隱含的利率無法確定。我們的增量借款利率基於管理層對在相似經濟環境下以全額抵押方式借款所需要支付的利率的估計。
我們選擇了切實可行的權宜之計，即不將所有類別標的資產的租賃部分與非租賃部分分開。因此，每個租賃組成部分和與租賃部分相關的非租賃部分均作為單一租賃組成部分入賬。我們的運營租賃的加權平均剩餘租賃期限為111.4個月，運營租賃的加權平均折扣率為 5.0%。在本報告所述期間，我們沒有簽訂任何短期租約。
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目錄
17.後續事件
2022年4月25日，我們簽署了一份租賃協議，以擴大我們在佐治亞州阿爾法利塔的呼叫中心的辦公空間。租約的期限為 48月和租賃期內的固定租賃付款總額約為 $3.1百萬。
我們對後續事件和交易進行了評估，並確定沒有其他事件或交易符合這些財務報表中確認或披露目的的後續事件的定義。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
以下關於財務狀況和經營業績的討論和分析應與所附的合併財務報表和相關附註一起閲讀。本節中提及的 “我們”、“我們的”、“Bakkt” 或 “公司” 及類似術語是指（i）截至2021年3月31日的三個月（此處稱為 “前身期”）的Bakkt Opco Holdings, LLC及其子公司（“前身”），以及（ii）截至3月的三個月的Bakkt Holdings, Inc.及其子公司（“繼任者”）2022年31日（“繼任期”），除非上下文另有要求。本討論和分析中包含的或本文檔其他地方列出的某些信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括前瞻性陳述。此類前瞻性陳述基於我們管理層的信念，以及管理層做出的假設和目前可獲得的信息。實際結果可能與前瞻性陳述所設想的結果存在重大差異。 可能導致或促成此類差異的因素包括但不限於上文 “關於前瞻性陳述的警示聲明” 和 “第1A項” 中討論的因素。風險因素。”
概述
我們的使命是通過連接消費者、企業和機構跨資產類別的數字經濟來推動商業發展。數字資產生態系統非常廣泛，包括加密資產、忠誠度和獎勵積分、禮品卡、遊戲內資產和不可替代的代幣（“NFT”）。我們正在努力通過擴大獲得數字資產的機會和改善其流動性，開啟參與不斷增長的數字經濟的新方式。我們認為，我們處於這個數字資產生態系統的中心，在截至2022年3月31日的三個月中，我們的平臺上有大約70萬個交易賬户。我們將 “交易賬户” 定義為每月在我們的平臺上進行交易的獨特賬户，這表明我們平臺上的用户如何使用我們的服務。

通過我們的機構級平臺，我們為合作伙伴和客户提供四大支柱。其中包括：加密服務，通過該服務，我們使平臺合作伙伴、銀行和信用合作社以及其他提供商能夠向其客户提供加密貨幣買賣功能，為機構提供加密解決方案；加密獎勵，使合作伙伴能夠獲得獎勵或將現有獎勵兑換成加密貨幣；使用加密等資產支付或獲得報酬的數字資產支付；以及為大型金融機構、商户（如蘋果和旅遊與娛樂）提供的各種忠誠度兑換服務提供商。

我們相信，我們的平臺具有獨特的地位，通過結合三個互補的方面——數字資產市場、忠誠度兑換服務和另一種支付方式，為我們的合作伙伴和機構提供這四大支柱。
•數字資產市場。 我們的數字資產市場旨在使參與者能夠無縫地進行數字資產交易，併為個人消費者、企業（我們將其定義為面向消費者的商家、零售商和金融機構）和機構投資者提供應用程序。 洲際交易所有限公司（“ICE”）是我們在業務合併之前的控股股東，在構建機構產品和解決方案方面擁有數十年的經驗。 我們利用這些專業知識為比特幣和以太幣建立了機構級託管機構——Bakkt Trust Company LLC（“Bakkt Trust”），該公司受紐約金融服務部（“NYDFS”）監管。該託管機構以Bakkt Warehouse的名義銷售，提供託管服務，為首批端到端監管和實物交割的比特幣期貨和期權合約（“PDF合約”）提供託管服務，這些合約在ICE Futures US, Inc.（“ICUS”）上交易，並在ICE Clear US, Inc.（“ICUS”）上進行清算，還根據紐約證券交易所的批准，獨立向機構和某些高淨值個人提供託管服務。我們的託管人也是我們許多以消費者和企業為中心的產品的支柱。例如，它使消費者能夠使用我們的應用程序實時進行比特幣交易。將來，在獲得必要的監管批准和/或與現有持牌經紀交易商合作的前提下，我們計劃增加衍生品和交易所買賣基金等證券交易的能力。我們相信，我們的機構級基礎設施鞏固了我們擴展和擴展消費者解決方案的能力。我們通過為我們的加密資產提供獨立的託管服務，在數字資產市場上賺取收入
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目錄
機構客户，我們在託管合同期限內按比例認可這些客户。另外，根據我們與IFUS和ICUS簽訂的三方協議（“三方協議”），我們通過向IFUS和ICUS提供與PDF合同發行相關的備用託管服務獲得淨收入。目前，我們的獨立託管收入和根據三方協議確認的收入並不重要。 有關更多信息，請參閲10-K表中包含的經審計的合併財務報表附註2。
•忠誠度兑換。利用我們對Bridge2 Solutions的收購（如下所述），我們的忠誠度兑換能力為擁有領先忠誠度和獎勵計劃（我們稱之為 “忠誠度合作伙伴”）的企業提供支持，例如花旗銀行、達美航空、聯合航空、精選酒店、富國銀行、美國銀行和萬事達卡。儘管許多忠誠度合作伙伴都有非常受歡迎的忠誠度計劃，但未償還給客户的積分是忠誠度合作伙伴資產負債表上的重大負債。我們的兑換能力，尤其是與領先消費品牌的獨家安排，為消費者提供了無縫且具有成本效益的替代方案，使他們能夠使用忠誠度積分，並使忠誠度合作伙伴能夠減少這些財務負債。我們通過以下組合來賺取和確認忠誠度兑換收入：（i）平臺訂閲費，這是訪問我們的平臺和客户支持服務時收取的固定費用，在相關合同期限內通過直線方式確認；（ii）在我們平臺上處理交易的交易費用，在相關交易發生期間予以確認；（iii）收入分成費用，其中是來自第三方商務的折扣商家，並在相關交易發生期間獲得認可；以及 (iv) 與在我們的忠誠度平臺上實施和定製新服務相關的服務費，從新服務投入運營之日起，在剩餘的預期客户壽命和我們內部開發的軟件的預計使用壽命中較長的時間內，這些服務費在直線基礎上得到承認。我們的忠誠度兑換收入幾乎代表了我們當前收入的全部。 有關更多信息，請參閲10-K表中包含的經審計的合併財務報表附註2。
•其他付款方式。我們的平臺通過另一種支付方式為消費者提供選擇和便利，該支付方式允許消費者將其數字資產的價值花在我們生態系統中的商家身上，還使商家能夠利用替代支付方式的趨勢，獲得消費者不斷增長的消費能力。接受我們的替代支付方式的商家，例如星巴克，可以將交易從現有的支付卡基礎設施中取代，從而顯著降低支付費用，並隨着時間的推移加快結算速度。我們在每筆交易時通過商家折扣率（或交易投標的百分比）賺取和確認替代付款方式的收入，這些交易費用將根據應付給客户的對價進行降低（如果適用）。 有關更多信息，請參閲10-K表中包含的經審計的合併財務報表附註2。
我們的平臺

我們的平臺專為在加密資產、忠誠度和支付的交叉點上運營而構建，讓合作伙伴可以根據消費者的需求和目標靈活地選擇我們的部分或全部功能，以及為消費者提供這些功能的方式。一些合作伙伴可能會選擇直接在他們的體驗中啟用我們的功能，而另一些合作伙伴則可能想要一個 “開箱即用” 的店面並利用我們的消費者應用程序等功能。我們的核心平臺和基礎設施旨在為加密貨幣買入/賣出交易、忠誠度兑換、支付和交易提供集成，無論消費者體驗在何處，都支持這些用例。我們的機構級平臺源自ICE，支持 “瞭解您的客户”（“KYC”）、反洗錢（“AML”）和其他反欺詐措施，以打擊金融犯罪。
影響我們績效的關鍵因素
平臺的吸引力
當我們平臺的用户通過平臺購買、出售、轉換、消費和發送數字資產時，我們主要產生收入，而我們的成功在一定程度上取決於交易量。業務增長將來自不斷增長的用户以及與用户購買、出售、轉換和消費數字資產相關的交易費用，以及
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目錄
與消費者購買和出售加密資產相關的利潤。我們來看看 擴大我們的活躍用户和交易用户羣，以增加這些收入來源。
此外，我們平臺上不斷增長的合作伙伴增強了我們增加收入來源的能力。迄今為止，管理層一直專注於通過合作伙伴在企業對消費者（“B2B2C”）模式下進行建設。我們的目標是為這些合作伙伴提供機會，讓他們能夠通過其現有環境或利用我們的平臺來利用我們的能力。擴大我們的合作伙伴羣體所利用的平臺能力，以及與新的合作伙伴一起擴展，將是我們業務和收入增長的關鍵。我們預計，與忠誠度兑換交易、加密資產交易、訂閲和服務相關的收入將成為我們業務的重要推動力。與每項此類創收活動相關的風險和不確定性 基本相同。具體而言，如果我們無法擴大合作伙伴基礎和/或有機增長我們的活躍和交易用户羣（他們購買、出售、轉換和使用數字資產，我們可以從中獲得與消費者購買和出售加密資產相關的利潤），或者如果這種增長的成本（包括我們的平均獲客成本）高於我們的預期，我們業務的相應增長可能比我們預期的要慢，或者可能根本不會發生。我們執行業務計劃的能力取決於我們業務的幾個關鍵組成部分的成功執行，主要包括：（i）我們平臺的技術成功；（ii）我們的平臺與合作伙伴平臺的整合；（iii）我們支持的忠誠度品牌、關聯商户和零售商以及加密貨幣和其他數字資產的數量和多樣性的增長；以及（iv）我們由此產生的通過活躍增長產生網絡效應的能力和交易用户。
美國市場的監管
在我們經營的市場中，我們受許多複雜、不確定和重疊的地方、州和聯邦法律、法規、規章、政策和法律解釋（統稱為 “法律法規”）的約束。除其他外，這些法律和法規適用於消費者保護、隱私和數據保護、勞動和就業、反洗錢、匯款、競爭以及營銷和傳播慣例。這些法律法規的解釋和應用可能會不斷變化，尤其是在我們推出新產品和服務並擴展到新的司法管轄區時。
我們正在尋求為數字資產帶來信任和透明度。我們將逐步遵守與信息收集、使用、保留、安全和傳輸相關的法律法規，包括我們的客户和信息鏈中所有用户的個人身份信息。我們已經開發並經常評估和更新我們的合規模型，以確保我們遵守適用的限制。
我們將繼續與監管機構合作，應對新興的全球數字資產格局。隨着投資的繼續，隨着新應用的出現，技術和金融的交匯將需要持續的參與。通過行業與監管機構之間的適當合作，數字資產和分佈式賬本技術具有巨大的積極潛力。
COVID-19 衝擊
2020 年 3 月，世界衞生組織宣佈 COVID-19 疫情為全球疫情。COVID-19 疫情對全球經濟活動產生了不利影響，並在 2020 年導致金融市場大幅下跌和波動。在截至2020年12月31日的年度中，COVID-19 疫情對我們的業務產生了影響，主要是它（i）減少了我們的忠誠度和旅行業務的收入，（ii）影響了我們擴大與現有忠誠度合作伙伴的關係以及與新的忠誠度合作伙伴建立關係的能力，這些合作伙伴的業務同樣受到疫情的不利影響。2021年，我們的業務運營開始從疫情的影響中恢復過來。我們的業務運營在2022年繼續從疫情的影響中恢復過來，包括來自忠誠度和旅行業務的收入。
業務合併
2021年10月15日，Bakkt（f/k/a VPC Impact Acquisition Holdings，一家開曼羣島豁免公司（“VIH”））和VIH完成了合併協議中設想的業務合併。根據合併
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協議，VIH通過一系列合併收購了Bakkt Opco Holdings, LLC（“Opco”）的多數表決權益，Opco成為VIH的直接子公司。隨着業務合併的完成，VIH將其註冊管轄權從開曼羣島更改為特拉華州，並更名為 “Bakkt Holdings, Inc.”
業務合併使Bakkt繼續作為倖存的實體，成立為傘式合夥公司或 “Up-C” 結構，其中，我們幾乎所有的資產和業務均由Opco及其子公司持有，而Opco的現有所有者在經審計的合併財務報表中被視為非控股權益。
業務合併完成後，VIH被視為會計收購方，Opco被視為會計收購方。根據收購會計方法，VIH的資產和負債保持其賬面價值，與Opco相關的資產和負債按收購之日計量的公允價值入賬。收購價格超過所購淨資產的估計公允價值的部分記作商譽。 在業務合併方面，所有未償還的會員權益和收購Opco會員權益的權利均交換為總計208,200,000個Opco普通單位和同等數量的新發行的V類普通股，面值每股0.0001美元（“V類普通股”），它們是公司的非經濟有表決權的股份，其中207,406,648股已流通，793,352股留待發行行使認股權證協議。每股Opco普通股加上我們的一股V類普通股被稱為 “配對權益”。根據Opco第三次修訂和重述的有限責任公司協議以及截至2021年10月15日公司與Bakkt普通單位某些持有人之間的交換協議，配對權益可以兑換成我們的A類普通股的一股或現金金額。收盤後，公司擁有Opco普通單位約20.3％的股份，其餘的Opco普通單位在合併前由Opco的股權所有者擁有。
根據業務合併，我們的財務業績分為前一時期（2021年1月1日至2021年3月31日）和後續時期（2022年1月1日至2022年3月31日）。
我們的企業結構
我們擁有並整合截至2019年12月31日的年度中成立的實體，包括Bakkt Trust和Bakkt Marketplace。我們還擁有並整合在截至2019年12月31日的年度中被收購的實體，包括DACC Technologies, Inc.、數字資產託管公司（以下簡稱 “DACC”）和前身為羅森塔爾·柯林斯集團有限責任公司的Bakkt Clearing, LLC（“Bakkt Clearing”）。我們在2021財年之前繼續運營這些實體，還於2020年2月收購了Bridge2 Solutions。
Bakkt Trust是一家紐約有限用途信託公司，由NYDFS註冊並接受其監督和監督。2019年9月，Bakkt Trust以及IFUS和ICUS（均為ICE的全資子公司）向市場推出了用於比特幣交易、清算和託管服務的機構級、受監管的基礎設施。Bakkt Trust是比特幣的合格託管人，這使Bakkt Trust能夠向金融機構和做市商提供端到端監管、實物交割的比特幣期貨和期權合約。此外，Bakkt Trust已獲得NYDFS的批准，在NYDFS監管監督下，向機構和某些高淨值個人提供與交易相關的比特幣和以太幣的獨立託管服務。
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下圖説明瞭實物交割的比特幣期貨以及期權和託管產品的結構。
bakkt-20220331_g1.jpg
Bakkt Marketplace創建了一個集成平臺，使消費者和企業能夠進行數字資產交易。Bakkt Marketplace用户擁有一個數字錢包，使他們能夠購買、出售、轉換和/或消費數字資產。用户還可以使用他們的數字錢包在各種零售商處使用法定貨幣，並將忠誠度和獎勵積分轉換為法定貨幣。Bakkt Marketplace已從美國所有需要此類許可證的州獲得了匯款許可證，獲得了紐約州的虛擬貨幣許可證，並在美國財政部金融犯罪執法網絡註冊為貨幣服務企業。Bakkt
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rust的託管解決方案在消費者應用程序中的比特幣和以太幣功能方面為Bakkt市場提供支持。
bakkt-20220331_g2.jpg
Bakkt Clearing在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為期貨佣金交易商（“FCM”），也是全國期貨協會（“NFA”）的成員。
Bakkt的白標忠誠度兑換平臺主要由其子公司Bridge2 Solutions, LLC運營，Bakkt於2020年2月收購了該公司。
我們與移民局的關係和三方協議
在業務合併完成之前，我們是ICE的間接控股子公司。ICE是一家全球市場基礎設施提供商，在開發和實施領先技術方面有着悠久的歷史。ICE運營金融市場的交易所、清算所和上市場所，同時提供數據驅動的技術服務，以支持客户的交易、貸款、投資、風險管理和連接需求。在建立我們的平臺時，ICE和少數投資者利用ICE在創建和運營市場基礎設施方面的領先能力，在業務合併之前貢獻了價值約4.83億美元的資本和資產。ICE成立後，進行了現金資本出資，並授予我們訪問ICE現有期貨和清算平臺的權利。ICE還就某些機構產品與我們合作。
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運營結果
下表是我們在繼任期和前任期的合併經營報表（以千計）：
繼任者前任
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
收入：
淨收入(1)
$12,532 $8,145 
運營費用：
薪酬和福利35,088 15,233 
專業服務4,675 913 
技術和通訊4,358 2,786 
銷售、一般和管理9,435 6,109 
收購相關費用516 7,820 
折舊和攤銷5,851 2,794 
關聯方費用（前身期間的關聯公司）(2)
367 471 
長期資產的減值— — 
其他運營費用728 429 
運營費用總額61,018 36,555 
營業虧損(48,486)(28,410)
利息收入（支出），淨額61 (49)
認股權證負債公允價值變動的收益2,428 — 
其他收入（支出），淨額(462)(338)
所得税前虧損(46,459)(28,797)
所得税優惠（費用）3,138 (23)
淨虧損$(43,321)$(28,820)
減去：歸屬於非控股權益的淨虧損(36,193)
歸屬於巴克特控股公司的淨虧損(7,128)
歸屬於Bakkt Holdings, Inc.的每股淨虧損
每股A類普通股股東：
基本$(0.12)
(3)
稀釋$(0.14)
(3)
(1)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收入分別包括來自關聯方的20美元淨收入和來自關聯公司的淨收入（26美元）。
(2)由於業務合併，ICE及其關聯公司不再是我們的關聯公司。
(3)由於與繼任期缺乏可比性，沒有列報前一期的每股基本虧損和攤薄後的每股虧損。
截至2022年3月31日的三個月（繼任者）與截至2021年3月31日的三個月（前身）相比
財務摘要
截至2022年3月31日的三個月包括與截至2021年3月31日的三個月相關的以下重要項目：
•收入增長了440萬美元，增長了54％，這主要是由忠誠度兑換業務的強勁交易收入推動的；以及
•運營支出增加了2450萬美元，增長了67％，這主要是由於非現金薪酬和員工人數的增加。
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收入
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
淨收入$12,532 $8,145 $4,387 53.9 %
淨收入
淨收入包括交易收入以及訂閲和服務收入。交易收入扣除三方協議下的激勵措施、回扣和流動性付款，與Bakkt與ICE簽訂的與ICE成立Bakkt相關的捐款協議（“捐款協議”）相關的減免，以及根據與戰略合作伙伴的協議應向客户支付的對價。
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月，淨收入增加了440萬美元，增長了53.9％。增長包括320萬美元的交易收入增加以及120萬美元的訂閲和服務收入的增加。交易收入的增長是由我們的忠誠度兑換服務業務中客户活動增加的250萬美元推動的。訂閲和服務收入的增加主要與為現有忠誠度客户增加新服務有關。
運營費用
運營費用包括薪酬和福利、專業服務、技術和通信費用、銷售、一般和管理費用、收購相關費用、折舊和攤銷、關聯公司費用、長期資產減值和其他運營費用。
薪酬和福利
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
薪酬和福利$35,088 $15,233 $19,855 130.3 %
薪酬和福利支出包括所有工資和福利、合同勞動報酬、員工激勵計劃、工資税、單位薪酬和其他員工相關成本。薪酬和福利支出是我們運營支出中最重要的組成部分，我們預計，隨着我們繼續擴大業務，我們的薪酬和福利支出將持續增加，如下所述。
各職能部門的員工人數已經增加，並將繼續增加，以進一步加強我們的服務並增強我們的系統、流程和控制。我們打算將股權獎勵作為新員工薪酬待遇的一部分。我們預計，隨着時間的推移，我們的薪酬和支出佔收入的百分比將減少。與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的薪酬和福利增加了1,990萬美元，增長了130.3％。增長的主要原因是增加了400萬美元的額外工資、工資和福利，150萬美元的軟件開發合同勞動力，以及1,260萬美元的非現金薪酬和激勵獎金。作為一家新上市的公司，我們在2021年第四季度發行了限制性股票單位（“RSU”），並將於2022年第二季度歸屬。在截至2022年3月31日的三個月中，這些獎勵佔股份薪酬總額的910萬美元。由於我們授予限制性股票單位的歸屬期通常為三年，因此基於股份的薪酬支出的影響預計將在未來有所減少。
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專業服務
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
專業服務$4,675 $913 $3,762 412.0 %
專業服務費用包括會計、法律和監管費用。與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月中，專業服務增加了380萬美元，增長了412.0％。增長的主要原因是專業費用和其他費用增加了110萬美元，審計和税收費用增加了190萬美元，律師費增加了80萬美元。
技術和通信
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
技術和通信$4,358 $2,786 $1,572 56.4 %
技術和通信成本代表提供技術解決方案的所有與員工無關的成本。此類成本主要包括為用於運營、管理和信息安全活動的軟件許可證和軟件即服務安排支付的金額，為第三方數據中心託管安排支付的費用，以及向電信服務提供商和我們的客户支持業務運營所需的電信軟件平臺支付的費用。這些成本由客户需求、系統容量、功能和宂餘要求驅動。
技術和通信費用還包括為獲取外部市場數據而支付的費用和相關的許可費用，這可能會受到電子合同量的增長、我們的容量需求、電信中心數量的變化以及與客户直接訪問我們的電子平臺的連接的影響。與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月，技術和通信支出增加了160萬美元，增長了56.4％。增長的主要原因是硬件和軟件許可費增加了140萬美元。
銷售、一般和管理
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
銷售、一般和管理$9,435 $6,109 $3,326 54.4 %
銷售、一般和管理費用包括市場營銷、廣告、商業保險、租金和入住率、銀行服務費、會費和訂閲、差旅和娛樂、租金和入住以及其他一般和管理費用。我們的營銷活動主要包括基於網絡的促銷 活動、與合作伙伴的促銷活動、會議和用户活動以及品牌建設活動。銷售、一般和管理費用不包括任何員工成本，這反映在薪酬和福利財務報表細列項目中。按美元絕對值計算，我們的銷售、一般和管理費用將繼續增加，以支持我們業務的預期增長和上市公司的要求，包括增加保險費和披露流程。但是，我們預計，隨着我們從預期的收入增長中獲得更高的運營槓桿率，這些成本在未來幾年中佔收入的百分比將下降。
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與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的銷售、一般和管理成本增加了330萬美元，增長了54.4％。增長的主要原因是保險費用增加了400萬美元，租金增加了40萬美元，但部分被營銷費用減少的170萬美元所抵消。大多數營銷費用是基於網絡的促銷活動。作為更廣泛的增長計劃的一部分，我們預計將加大營銷力度，預計這將導致未來時期的銷售、一般和管理費用增加。
收購相關費用
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
收購相關費用$516 $7,820 $(7,304)(93.4 %)
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月中，與收購相關的支出減少了730萬美元，下降了93.4％。截至2021年3月31日的三個月的收購相關費用包括 直接相關的投資銀行顧問、律師、會計師、税務顧問和公共關係公司的費用業務合併，在截至2022年3月31日的三個月中沒有再次發生。根據潛在的交易活動，收購相關費用的金額和時間預計將因時期而異。
折舊和攤銷
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
折舊和攤銷$5,851 $2,794 $3,057 109.4 %
折舊和攤銷費用包括企業收購產生的無形資產、內部開發的軟件的攤銷以及購買的軟件、計算機和辦公設備在其估計使用壽命內的折舊。需要攤銷的無形資產主要包括從業務合併中獲得的技術和客户關係。與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月的折舊和攤銷增加了310萬美元，增長了109.4％。增長的主要原因是，在截至2021年3月31日的三個月中，與加強與業務合併相關的技術和客户關係增加了320萬美元，但部分抵消了與商標攤銷相關的10萬美元減少的10萬美元，這筆費用在2021年業務合併之後不再可以攤銷。
認股權證負債公允價值變動產生的收益
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
認股權證負債公允價值變動的收益$2,428 $— $2,428 n/m
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在截至2022年3月31日的三個月中，由於與公開認股權證相關的認股權證負債重估的公允價值變動，我們錄得240萬澳元的收益。這是非現金收益，受認股權證市場價格波動的推動。
其他費用，淨額
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
其他費用，淨額$(462)$(338)$(124)36.7 %
其他支出，淨額主要包括非營業損益。在截至2022年3月31日的三個月中，我們的其他支出為50萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的其他支出為30萬美元。其他支出增加10萬美元，主要是由外幣交易損失推動的。

所得税優惠（費用）
繼任者前任
（以千美元計）
三個月已結束
2022年3月31日
三個月已結束
2021年3月31日
$ Change% 變化
所得税優惠（費用）$3,138 $(23)$3,161 n/m

截至2022年3月31日的三個月的所得税優惠主要包括該期間分配給Bakkt Holdings, Inc.的淨虧損的遞延所得税優惠。
流動性和資本資源
我們的前身主要通過股權融資為其運營提供資金，其成員的資本出資，在較小程度上，也來自客户收入。此外，在2018年，ICE捐贈了某些已開發資產以及交易所和清算許可證的使用權，使Bakkt得以開始運營。在業務合併的完成方面，我們前身的現金狀況得到了5.324億美元的補充，其中包括完成A類普通股私募的3.25億美元收益和此前信託持有的2.074億美元。
截至2022年3月31日，我們分別擁有3.552億美元和1,650萬澳元的現金及現金等價物以及限制性現金，其中包括與業務合併相關的淨收益、用於為與業務合併相關的贖回提供資金的金額以及截至該日行使公開認股權證時收到的金額。現金和現金等價物包括銀行的現金存款和貨幣市場基金。根據監管要求，持有限制性現金是為了滿足某些最低資本要求。
我們打算將無限制現金用於（i）增加銷售和營銷工作，（ii）擴大我們的研究和產品開發工作，以及（iii）維護和擴大我們的技術基礎設施和運營支持。此外，我們將來可能會達成收購或投資互補性業務、服務、技術或知識產權的安排。但是，我們目前沒有關於任何此類收購或投資的協議或承諾。
我們對業務合併中可用資金的預期用途基於我們目前的計劃、目標和業務狀況。我們尚未確定可用資金的所有特定用途，並且
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管理層尚未估計用於任何特定目的的資金數額或資金範圍。因此，我們的管理層對可用資金保留了廣泛的自由裁量權。
我們未來的現金需求將取決於許多因素，包括我們的收入增長率、招聘時間和範圍以及支持預計業務增長的相關管理費用、推動收入增長的銷售和營銷成本，以及為繼續為我們的技術平臺增加特性和功能以適應市場需求而進行的軟件開發投資。我們將繼續加快招聘計劃，同時加大營銷和促銷力度，我們預計這種工作將在不久的將來繼續下去。我們還可能達成收購或投資互補性業務、服務和技術的安排，這可能需要我們增加現金消費。
此外，我們已經評估了 COVID-19 疫情對我們流動性和資本需求的影響，我們預計其影響將在很大程度上是中性的。
根據上述情況以及未來可能影響我們業務的其他因素，我們將來可能需要尋求額外的資本出資或債務融資。如果需要外部來源的額外融資，我們可能無法以我們可接受的條件籌集資金，或者根本無法籌集資金。
下表彙總了我們在所列期間的現金流量（以千計）:
繼任者前任

截至2022年3月31日的三個月截至2021年3月31日的三個月
用於經營活動的淨現金流量$(33,156)$(974)
用於投資活動的淨現金流量$(3,122)$(4,054)
（用於）融資活動提供的淨現金流量$1 $(31)
運營活動
自成立以來，我們尚未從運營中獲得正現金流。我們現金的主要用途包括員工相關費用的薪酬和福利、對我們技術平臺（最重要的是我們的平臺）的軟件和產品開發的投資，以及開發、運營和支持我們面向客户的技術平臺所需的相關非員工技術和通信成本。
截至2022年3月31日的三個月，經營活動中使用的淨現金流為3,320萬美元，主要與我們的4,330萬美元淨虧損和400萬美元的運營資產和負債變動有關，被1,420萬美元的非現金支出所抵消。2021年合併期間的非現金費用主要包括1,320萬美元的股份薪酬以及590萬美元的折舊和攤銷，由認股權證負債公允價值變動產生的240萬美元收益所抵消。截至2022年3月31日的三個月，我們的運營資產和負債變動產生的淨現金流出主要來自應收賬款增加130萬美元，應付賬款和應計負債減少170萬美元以及其他資產和負債增加430萬美元，但預付保險減少的430萬美元部分抵消了這些影響。
截至2021年3月31日的三個月，用於經營活動的淨現金流為100萬美元，主要歸因於我們的淨虧損2880萬美元，被540萬美元的非現金支出以及約2,250萬美元的運營資產和負債變動所抵消。非現金費用主要包括130萬美元的單位薪酬支出和280萬美元的折舊和攤銷。運營資產和負債變動產生的淨現金流入來自於我們的清算所附屬機構退還的2,040萬美元存款，應付賬款和應計賬款增加290萬美元以及其他資產和負債增加110萬美元，但部分被以下因素所抵消200 萬美元 應付給附屬公司的金額減少。
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投資活動
截至2022年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金流為310萬美元，包括內部開發軟件的資本化成本。資本支出主要與為我們的技術平臺內部開發的軟件相關的資本化支出有關。
截至2021年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金流為410萬美元，包括內部開發軟件的資本化成本和其他資本支出。
融資活動
截至2022年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金流不到10萬美元，來自行使公開認股權證的收益。
截至2021年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金流不到10萬美元，這源於該期間的資本租賃支付。
應收税款協議
在業務合併完成的同時，我們與某些Bakkt股權持有人簽訂了應收税款協議。除其他外，根據應收税款協議，Bakkt普通單位的持有人可以在某些條件下從2022年4月16日起以一對一的方式將此類普通股（以及相應數量的普通股）交換為A類普通股，但須遵守交換協議的條款，包括我們選擇以現金代替A類普通股的權利，以及在某些情況下進行調整的權利其中列出。實際上，Bakkt將根據《美國國税法》第754條對將Bakkt普通單位交換為A類普通股（或現金）的每個應納税年度進行選舉。
預計這些交易所將導致Bakkt有形和無形資產的税基增加。税基的增加可能會減少我們未來需要繳納的税額。税基的增加還可能減少未來處置某些資本資產的收益（或增加虧損），前提是税基分配給這些資本資產。
《應收税款協議》規定，我們向Bakkt普通單位的交換持有人支付我們因Bakkt的税基和某些其他税收屬性的增加而實現（或在某些情況下被視為實現）的某些淨所得税優惠（如果有）的85％，以及與簽訂應税協議相關的税收優惠，包括可歸因於應收税款協議下的付款的税收優惠。這種付款義務是公司的義務，而不是Bakkt的義務。就應收税款協議而言，所得税中節省的現金税將通過將我們的實際所得税負債額（根據某些假設計算）與如果由於Bakkt根據該法第754條對交換Bakkt普通股的每個應納税年度進行選擇而導致Bakkt資產的納税基礎沒有增加（或減少）我們本應繳納的此類税款的金額來計算如果我們沒有簽署《應收税款協議》，A類普通股的單位就會出現。此類增減將根據應收税協議進行計算，不考慮Bakkt普通單位的任何轉讓或根據該守則第743（b）或734（b）條適用的交易協議在交易所之前對此類Bakkt普通單位的分配。截至2022年3月31日，尚未進行過此類交流。
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合同義務和承諾
以下是截至我們的重要合同義務和承諾的摘要 2022年3月31日（以千計）：

按期到期的付款

少於 1 年1-3 年3-5 年超過 5 年總計
購買義務 (1)$2,250 $8,750 $9,000 $— $20,000 
未來最低經營租賃付款額 (2)(2,642)5,537 5,765 14,536 23,196 
合同義務總額$(392)$14,287 $14,765 $14,536 $43,196 
(1)代表四年期雲計算安排下的最低承諾付款。
(2)代表經營租賃下的租金支付，剩餘不可取消的期限超過一年。
此外，通過我們的忠誠度業務，我們向一家銀行提供購買卡服務，作為我們的忠誠度兑換平臺的一部分，我們使用該卡來兑換從商户合作伙伴那裏購買的商品。使用採購卡機制支付的支出按月支付，不受公式限制，如果未繳款項在到期時全額支付，則不計利息。除其他契約外，採購卡機制要求我們將月末現金餘額維持在4000萬美元。2021年1月，購買卡額度延長至2022年4月15日，以促進我們以更優惠的條件達成長期協議。 2022年4月，我們將購買卡額度的到期日進一步延長至2022年8月12日。
2022年4月7日，我們與美國銀行簽訂了公司卡服務協議，以提供新的購買卡服務。該融資機制下的總借款能力為3500萬美元，沒有明確的到期日。使用採購卡機制支付的支出按月支付，不受公式限制，如果未繳款項在到期時全額支付，則不計利息。購買卡融資機制要求我們在貸款機構開立集中賬户，但須遵守700萬美元的最低流動性維持要求，作為抵押品，以及我們子公司在忠誠度業務中的應收賬款。Bakkt Holdings, Inc.代表我們的子公司在商業採購卡機制下擔任擔保人。
非公認會計準則財務指標
我們使用非公認會計準則財務指標，通過消除管理層認為不能直接反映我們核心業務的某些項目的影響，來幫助在持續的基礎上比較我們的業績，以進行業務決策。我們認為，提交非公認會計準則財務指標對投資者很有用，因為它（a）通過排除我們認為不能直接反映我們核心業務的某些項目，為投資者提供有關財務業績的有意義的補充信息；（b）允許投資者使用我們用於預算、預測、制定運營和戰略決策以及評估歷史業績的相同工具來查看業績；（c）以其他方式提供可能對投資者評估我們的業績有用的補充信息。
我們認為，以下非公認會計準則財務指標的列報，加上相應的GAAP財務指標以及與本文提供的這些指標的對賬，可以使投資者進一步瞭解如果沒有這些披露就無法獲得的影響我們業務的因素和趨勢。
調整後 EBITDA
我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤列為非公認會計準則財務指標。
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目錄
我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤提供了相關且有用的信息，管理層使用這些信息來評估我們的業務業績。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為扣除利息、所得税、折舊、攤銷以及某些不直接影響我們對經營業績評估的非現金和/或非經常性項目的收益。調整後的息税折舊攤銷前利潤讓管理層瞭解投資和融資交易及所得税影響前的收益，以及投資和融資交易的影響 上述項目不反映我們運營的正常收益。這項衡量標準可能有助於投資者評估我們的業績。調整後的息税折舊攤銷前利潤不能衡量我們在公認會計原則下的財務業績，不應被視為淨收益（虧損）或其他根據公認會計原則得出的業績指標的替代方案。我們對調整後息税折舊攤銷前利潤的定義可能無法與其他公司使用的類似標題的指標相提並論。
除上述項目外，作為非公認會計準則財務指標的調整後息税折舊攤銷前利潤還不包括利息收入（支出）和其他收入（支出）以及所得税（支出）收益，因為這些項目不是我們核心業務運營的組成部分。
調整後息税折舊攤銷前利潤等非公認會計準則財務指標存在侷限性，應被視為補充性的，不能替代根據公認會計原則編制的相關財務信息。這些限制包括以下內容：
•基於股份和單位的薪酬支出已被排除在調整後的息税折舊攤銷前利潤中，因為任何特定時期的此類支出金額可能與我們業務運營的基本業績都不直接相關，在可預見的將來一直是並將繼續是我們業務中的重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分；
•將來可能必須更換攤銷的無形資產以及折舊的財產和設備，而非公認會計準則財務指標並未反映此類置換或新資本支出或其他資本承諾的現金資本支出要求；以及
•非公認會計準則指標不反映我們營運資金需求的變化或現金需求。
由於這些限制，應將非公認會計準則財務指標與其他財務業績指標一起考慮，包括淨虧損和我們根據公認會計原則列報的其他財務業績。
下表顯示了淨虧損（最直接可比的GAAP經營業績指標）與每個時期的調整後息税折舊攤銷前利潤（以千計）的對賬情況：
繼任者前任

三個月已結束
2022年3月31日		三個月已結束
2021年3月31日
淨虧損(43,321)(28,820)
折舊和攤銷5,851 2,794 
利息（收入）支出(61)49 
所得税（福利）支出(3,138)23 
EBITDA(40,669)(25,954)
收購相關費用516 7,820 
基於股份和單位的薪酬支出13,347 1,256 
認股權證負債公允價值變動的收益(2,428)— 
ICE 過渡服務費用367 — 
取消公用單位(60)— 
調整後 EBITDA(28,927)(16,878)
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目錄
與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月調整後的息税折舊攤銷前利潤減少了1,200萬美元，下降了71.4％。下降的主要原因是薪酬和福利增加了790萬美元，這歸因於員工人數的增加以支持我們業務的預期增長；專業服務增加了380萬美元，包括會計、法律和監管費用；銷售、一般和管理費用增加了330萬美元，以支持我們業務的預期增長和上市公司的要求，包括增加的保險費和披露流程。
關鍵會計政策與估計
我們的合併財務報表是根據公認會計原則編制的，這要求我們進行估算並做出影響報告金額的判斷。我們酌情根據歷史經驗以及我們認為在當時情況下合理的各種其他假設進行估計。會計估算的變化很可能在不同時期發生。因此，實際結果可能與我們的管理層的估計有很大差異。我們會持續評估我們的估計和假設。如果這些估計值與實際業績之間存在實質性差異，則我們未來的財務報表列報方式、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到影響。
由於 COVID-19 疫情和東歐的軍事衝突，全球經濟和金融市場出現了不確定性和混亂，這要求我們做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表中報告的金額。影響財務報表的重要估計和假設可能包括但不限於與所得税估值補貼、無形資產和財產的使用壽命、設備和軟件、金融資產和負債的公允價值、可疑賬款準備金的確定、收購的有形和無形資產的估值、無形資產和商譽的減值以及Bakkt普通單位、激勵單位和參與單位的公允市場價值有關的估計和假設。截至本報告發布之日，我們已經評估了影響，沒有發現任何需要更新我們的估計和假設或對我們資產或負債的賬面價值產生重大影響的具體事件或情況。隨着新事件的發生和獲得的額外信息，這些估計值可能會發生變化。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值存在重大差異。
有關我們的重要會計政策和估算的描述，請參閲 “第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，見我們的10-K表格。自我們提交10-K表格以來，我們的關鍵會計政策和估算沒有實質性變化。

最近發佈和通過的會計公告
附註2描述了最近發佈和通過的會計公告 包含在本報告中.

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
不適用。

第 4 項。控制和程序。
評估披露控制和程序
按照《交易法》第13a-15 (b) 條的要求，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對截至本報告所涉期末，我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15 (e) 條和第15d-15 (e) 條）的設計和運作的有效性進行了評估。根據此類評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該日，我們的披露控制和程序是有效的。我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保所要求的信息是
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我們在根據《交易法》提交的報告中披露的信息會被累積並酌情通報給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定，並在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內進行記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化

在截至2022年3月31日的季度中，財務報告內部控制體系（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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第二部分——其他信息

第 1 項。法律訴訟。
我們不時受到法律訴訟和正常業務過程中產生的索賠。根據我們目前的瞭解，我們認為，合理可能的損失金額或範圍，無論是個人還是總體而言，都不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。
任何訴訟的結果都無法肯定地預測，任何法律訴訟中的不利解決方案都可能對我們未來的業務、經營業績或財務狀況產生重大影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟都可能對我們產生不利影響。

第 1A 項。風險因素。
除了本10-Q表報告中列出的信息外，您還應仔細考慮 “” 標題下描述的風險因素和其他警示聲明第 1A 項。風險因素” 包含在我們的10-K表格中，這可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大不利影響。與10-K表格中描述的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
沒有。

第 3 項。優先證券違約。
沒有。

第 4 項。礦山安全披露。
不適用。

第 5 項。其他信息。
沒有。
-49-

第 6 項。展品。
以引用方式納入
展覽
數字
描述
表單
文件編號
展覽
申報日期
3.1
公司註冊證書，目前有效
8-K001-395443.12021年10月21日
3.2
目前有效的公司章程
8-K001-395443.22021年10月21日
31.1*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。
32.1†
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證。
32.2†
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證。
101.INS*行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH*內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL*內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB*內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE*內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104*封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）

* 隨函提交。
† 這些證物隨本10-Q表季度報告一起提供，不被視為已向美國證券交易委員會提交，也未以引用方式納入Bakkt Holdings, Inc.根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》提交的任何文件中，無論這些文件中是否包含任何一般的公司註冊措辭。


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

Bakkt 控股有限公司
日期：2022年5月12日
來自：/s/ 加文·邁克爾
加文·邁克爾
首席執行官
（首席執行官）
日期：2022年5月12日
來自：/s/ 安德魯·拉本納
安德魯·拉本納
首席財務官
（首席財務官）