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Incentive2015計劃成員美國-美國公認會計準則：普通股成員美國公認會計準則：績效共享成員2023-12-310001672013高爾夫：Omnibus Incentive2015計劃成員美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-12-310001672013高爾夫：Omnibus 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目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549 

表格			10-K

☑ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

從中國到印度的過渡期

委託文件編號：001-37935

Acushnet Holdings Corp.
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州									45-2644353
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)									(國際税務局僱主身分證號碼)
橋街333號			費爾黑文，			馬薩諸塞州			02719
(主要執行辦公室地址)									(郵政編碼)

(800) 225-8500

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據《交易法》第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股票面價值0.001美元

高爾夫球

紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。 是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。 是的，是☐。不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。 是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。 是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器			☒			非加速文件服務器			☐
加速文件管理器			☐			規模較小的報告公司			☐
						新興成長型公司			☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。 是☐*排名第一的☒

截至2023年6月30日註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人非關聯公司持有的普通股的總市值約為$1.7十億美元。註冊人的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“高爾夫”。

註冊人有63,494,735截至2024年2月23日已發行的普通股。

以引用方式併入的文件

根據第14A條規定，提交給美國證券交易委員會的最終委託書中與2024年6月3日舉行的註冊人年度股東大會有關的部分，將根據第三部分第10、11、12、13和14項，通過引用被併入本10-K表格中。最終委託書將在註冊人截至2023年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會。

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目錄表

目錄

						頁面
第I部分
第1項。			業務			1
項目1A.			風險因素			14
項目1B。			未解決的員工意見			40
項目1C。			網絡安全			40
第二項。			屬性			42
第三項。			法律訴訟			43
第四項。			煤礦安全信息披露			43
第II部
第5項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			45
第6項。			已保留			46
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			47
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露			61
第8項。			財務報表和補充數據			62
第9項。			會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧			62
項目9A。			控制和程序			62
項目9B。			其他信息			63
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			63
第III部
第10項。			董事、高管與公司治理			64
第11項。			高管薪酬			64
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			64
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			64
第14項。			首席會計師費用及服務			64
第IV部
第15項。			展品和財務報表附表			65
第16項。			表格10-K摘要			66

i

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目錄表

在本年度報告Form 10-K(“年度報告”)中，術語“Acushnet”、“我們”和“公司”指的是Acushnet控股公司及其合併子公司。

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告格式為Form 10-K，包含1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第21E節所指的“前瞻性陳述”，受該節所創造的“安全港”的約束。這些前瞻性陳述貫穿本報告，包括題為“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節，涉及我們的行業、業務戰略、目標和預期等事項，涉及我們的市場地位、未來運營、利潤率、盈利能力、資本支出、流動性和資本資源以及其他財務和運營信息。我們在本報告中使用了“預期”、“假設”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“未來”、“將”、“尋求”、“可預見”以及類似的術語和短語來識別本報告中的前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都使用這些可識別的詞語。

本報告所載的前瞻性陳述是基於管理層目前的預期，可能會受到不確定性和環境變化的影響。我們不能向你保證，影響我們的未來事態發展將是我們所預期的。由於全球、地區或當地經濟、商業、競爭、市場、監管和其他因素的變化，實際結果可能與這些預期大不相同，其中許多因素是我們無法控制的。我們認為，這些因素包括但不限於“風險因素”一節中確定的因素。

這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告所載的其他警示説明一併閲讀。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者我們的任何假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預測的結果在重大方面有所不同。

我們在本報告中所作的任何前瞻性陳述僅説明瞭本報告的日期。可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，我們不可能預測所有這些因素或事件。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述不反映我們可能進行的任何未來收購、合併、處置、合資企業、投資或其他戰略交易的潛在影響。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非任何適用的證券法可能要求。

行業和市場數據

在本年度報告中，我們參考了有關高爾夫行業以及高爾夫設備、磨損和齒輪市場的信息和統計數據。我們從各種獨立的第三方來源獲得了某些此類信息和統計數據，包括獨立的行業出版物、市場研究公司的報告和其他獨立來源的最新可用日期。我們認為這些外部消息來源和估計是可靠的，但尚未獨立核實。其中某些信息和統計數據基於我們真誠、合理的估計，這些估計來自我們對內部調查和獨立來源的審查。此外，由於各種因素的影響，對高爾夫球業未來表現和我們未來表現的預測、假設和估計必然會受到不確定性和風險的影響，包括那些在題為“風險因素”和“前瞻性陳述”的章節中描述的因素。這些因素和其他因素可能導致結果與獨立各方和我們所作估計中的結果大相徑庭。

II

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目錄表

網站信息披露

我們使用我們的網站(www.acushnetholdingscalp.com)作為發佈公司信息的渠道。我們通過這個渠道發佈的信息可能是實質性的。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注這一渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關Acushnet Holdings Corp.的電子郵件警報和其他信息，方法是訪問我們網站的“資源”部分，網址為https://www.acushnetholdingscorp.com/investors/resources.此外，在我們的網站上，我們將在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供這些文件後，在合理可行的範圍內儘快免費張貼以下文件：我們的10-K表格年度報告、我們的委託書、我們的10-Q表格季度報告、我們當前的8-K表格報告，以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的任何修訂。然而，我們網站的內容不是本報告的一部分，也不打算通過引用的方式納入我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中。

商標、商號和服務標誌

本年度報告包括我們擁有或許可的商標、商號和服務標記，例如“標題列表”、“FootJoy”、“Pro V1”、“Pro V1x”、“AVX”、“FJ”、“MyJoys”、“Pinnacle”、“Scotty Cameron”、“The Circle T Design”、“TSR”、“T Series”、“Vokey Design”、“MyTPI”、“TPI”、“標題列表表演研究所”，“俱樂部手套”和“Kjus”，受適用的知識產權法保護。僅為方便起見，本報告中提及的商標、商號和服務標記可能不會出現在 ®,  ™ 或 SM 但此類引用並不意味着我們不會根據適用法律最大程度地主張我們或適用許可人對這些商標、商號和服務標記的權利。本報告還可能包含其他方的商標、商號和服務標誌，我們不打算使用或展示其他方的商標、商號或服務標誌，並且此類使用或展示不應被解釋為暗示與這些其他方的關係、或對我們的背書或贊助。

三、

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目錄表

第I部分

第一項：銀行業務、銀行業務、銀行業務。

概述

我們是設計、開發、製造和分銷性能驅動型高爾夫產品的全球領先者，這些產品因其卓越的質量而得到廣泛認可。我們的使命--在我們競爭的每個高爾夫產品類別中成為性能和質量的領導者--自1932年進入高爾夫球行業以來一直是始終如一的。今天，我們是高爾夫球界最受尊敬的兩個品牌的管理者-高爾夫領先的性能設備品牌之一Tileist和高爾夫領先的性能可穿戴品牌之一FootJoy。75年來，Titleist一直是職業高爾夫球界的頭號球星，而FootJoy則是70多年來PGA巡迴賽的頭號球鞋。

我們的目標市場是敬業的高爾夫球手，他們是全球高爾夫球業的基石。這些敬業的高爾夫球手是狂熱和偏向技術的，他們優先考慮表現，並投入時間、精力和金錢來提高他們的球技。我們相信，我們對創新和工藝精益求精的關注所產生的高爾夫產品代表着卓越的性能和始終如一的產品質量，這是敬業的高爾夫球手追求的關鍵屬性。這項運動的許多專業球員代表了最敬業的高爾夫球手，他們更喜歡我們的產品，從而驗證了我們的性能和質量承諾，同時也提升了品牌知名度。我們尋求利用影響力金字塔式的產品和推廣戰略，即我們的產品是世界上最好的球員玩得最多的產品，為想要模仿這項運動最好球員的表現的廣大高爾夫球手創造了令人嚮往的吸引力。

專注的高爾夫球手認為高端高爾夫球店，如球場上的高爾夫球店和高爾夫專賣店，是性能卓越和產品質量優異的高爾夫產品的首選零售渠道。因此，我們承諾成為全球高端高爾夫商店的首選和值得信賴的合作伙伴之一。我們相信，這一承諾為我們提供了一個零售環境，在這裏，我們的產品性能和質量優勢可以最有效地傳達給敬業的高爾夫球手。此外，我們還為其他合格零售商提供服務，這些零售商向世界各地的消費者銷售高爾夫產品，並通過我們的電子商務網站直接向消費者提供我們的產品選擇。

我們的願景是始終如一地被行業參與者視為世界上最好的高爾夫公司，從敬業的高爾夫球手到為他們服務的高爾夫商店。在我們的全球知名品牌下，我們在所有主要的高爾夫設備和高爾夫服裝類別中都建立了領先地位。

在截至2023年12月31日的財年，我們錄得淨銷售額23.82億美元，Acushnet Holdings Corp.的淨收入為1.984億美元，調整後的EBITDA為3.761億美元。見本報告其他部分第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，對調整後的EBITDA與Acushnet控股公司的淨收入進行對賬，Acushnet控股公司是最直接可比的GAAP財務指標。

企業歷史

Acushnet公司最初是由菲爾·斯基普·楊於1910年在馬薩諸塞州的Acushnet成立的，前身是Acushnet Process Company，我們的高爾夫業務成立於1932年。1976年，Acushnet公司被American Brands，Inc.(比姆三得利公司(Beam)的前身公司)收購。我們在1985年收購了FootJoy。2011年7月，由Fila Holdings Corp.(“Fila”)和某些金融投資者擁有的實體Acushnet Holdings Corp.(當時稱為Alexandria Holdings Corp.)從比姆手中收購了Acushnet Company。 我們於2016年11月完成了普通股的首次公開募股。

我們的核心焦點

敬業的高爾夫球手

我們的目標市場是敬業的高爾夫球手，他們狂熱而偏重技術，優先考慮表現，並投入時間、精力和金錢來提高他們的球技。我們認為，忠誠的高爾夫球手通常是高爾夫產品最穩定的購買者，因為我們認為他們是最有鑑賞力的，也是最有可能投資於優質性能設備和高爾夫服裝的人。

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產品平臺

利用我們高爾夫球和高爾夫鞋業務的成功，在保持Titleist和FootJoy品牌核心價值的同時，我們戰略性地進入了高爾夫球杆、楔形球杆、輕擊球杆、高爾夫手套、高爾夫裝備和高爾夫服裝等產品類別。由於敬業的高爾夫球手根據每個性能產品類別的優點來看待每個類別，我們通過投入必要的資源來處理每個類別，以成為我們參與的每個產品類別中的性能和質量領導者。因此，我們在所有性能產品類別中建立了一個行業領先的平臺，推動了市場差異化的消費品組合，我們認為高爾夫球和高爾夫手套合計佔我們2023年淨銷售額的近40%，而更耐用的產品則是我們認為合計佔我們2023年淨銷售額60%以上的高爾夫球杆、高爾夫鞋、高爾夫服裝和高爾夫裝備。

我們在以下四個可報告的細分市場下運營：TITLEIST高爾夫球、TITLEIST高爾夫球杆、TITLEIST高爾夫裝備和FootJoy高爾夫服裝，分別佔2023年淨銷售額的32%、28%、9%和25%。有關每個可報告部門的主要產品的更多信息，請進一步參閲下面的“我們的產品”。我們部門的財務信息，包括按地理區域劃分的銷售額，包括本報告其他部分第二部分第7項的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及本報告其他部分的第二部分的第8項“合併財務報表附註--分部信息”。

影響力金字塔

高爾夫球運動是通過觀察和模仿來學習的，高爾夫球手通過試圖模仿高技能的高爾夫球手來提高自己的表現。高爾夫球手不僅受到其他高爾夫球手如何揮杆的影響，而且還受到他們揮杆的方式和揮杆方式的影響。這就是高爾夫影響力金字塔的本質，它深深地植根於敬業的高爾夫球手的心態中。金字塔的頂端是最敬業的高爾夫球手，他試圖通過打職業高爾夫球來謀生。被大多數最好的高爾夫球手採用，他們的職業成功取決於他們的表現，驗證了使用最好的產品的質量、功能和好處。這反過來又為那些想要模仿最好球員表現的高爾夫球手創造了渴望的吸引力。我們的主要營銷戰略是讓我們的產品最適合最優秀的球員，包括專業和業餘高爾夫球手。我們相信，從長遠來看，這一戰略已經被證明是持久和有效的，並不依賴於少數精英球員在任何給定時間點的短暫成功。

創新領導力

我們相信，創新對於敬業的高爾夫球手來説至關重要，因為他們依賴於新產品和創新產品的能力來推動性能的提高。我們目前僱傭了一支由大約200名科學家、化學家、工程師和技術人員組成的研發(R&D)團隊。我們還以我們認為最符合每個產品類別中典型的專用高爾夫球手更換週期的節奏推出新產品創新。

卓越運營

比賽的要求促使敬業的高爾夫球手尋找性能優越和一致性強的產品。我們擁有或控制着我們大部分產品的設計、採購、製造、包裝和分銷。通過這樣做，我們能夠對製造過程和供應鏈運營的每一個步驟進行控制，從而設定質量和一致性的標準。我們已經為我們的每個產品類別開發和完善了不同的和獨立管理的供應鏈。

通向市場領導地位的途徑

作為高端高爾夫商店的首選合作伙伴之一，我們力求確保通過使用我們的產品而獲得的性能優勢得到展示，我們的產品得到適當的商品宣傳。由於我們認為我們的零售合作伙伴是連接敬業的高爾夫球手的關鍵紐帶，我們非常重視與他們建立牢固的關係和信任。因此，我們的銷售人員不僅應該是銷售人員，還應該在各自的領域發揮高爾夫專家和愛好者的作用，為我們的零售合作伙伴提供建議和幫助，更好地為他們的客户服務。我們通過店內促銷、促銷和廣告幫助激發高爾夫球手的需求和直銷，併為俱樂部專業人士、教練和教練提供產品教育。此外，我們將重點放在高爾夫球手的參與度上，從我們的球、球杆和球鞋類別的試衣和試用活動開始。我們提供多個類別的定製產品，以滿足高爾夫球手的技術水平、個人風格和偏好的不同需求。此外，我們不斷擴大的電子商務業務預計將帶來更多的銷售額和盈利能力，並促進與專注的高爾夫球手建立更深層次和更實時的聯繫。

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市場概述和機遇

市場概述

雖然多年來比賽輪次一直相對穩定，但在2020年和2021年，這項運動在全球範圍內的輪次增加了約8%，因為專注的高爾夫球手充分利用了有利的天氣、混合的工作時間以及因新冠肺炎疫情而導致的酌情時間增加。 2022年和2023年，高爾夫的需求仍然很高，美國的高爾夫輪數分別比2019年的輪數高出約16%和20%。我們預計，在高爾夫球手的人口結構、敬業的高爾夫球手、更多的參與者和經濟狀況的推動下，2024年打出的高爾夫球回合將保持彈性。

高爾夫球手的人口統計數據。 高爾夫是一項需要時間和金錢的娛樂活動。高爾夫產業主要是由30歲及以上的年齡羣體推動的，主要是“X世代”、“嬰兒潮一代”，以及越來越多的“千禧一代”，他們有時間和金錢從事這項運動。由於大量嬰兒潮一代尚未退休，我們預計這一羣體的支出將會增長，因為已經證明，隨着這一羣體中的人到了退休年齡，玩遊戲的次數會顯著增加。此外，我們還認為，女性高爾夫球手的比例將繼續增長，因為近年來新高爾夫球手中女性所佔比例更高。除了x世代和嬰兒潮一代之外，高爾夫領域有希望的發展包括代際變化，千禧一代的高爾夫球手在職業和業餘水平上都取得了成就，以及近年來打高爾夫球的低年級球員(6-17歲)的數量增加。

敬業的高爾夫球手。 敬業的高爾夫球手主要是年齡較大的千禧一代、X世代和嬰兒潮一代，他們已經表現出願意為幫助他們表現更好的產品支付溢價的傾向。我們相信，忠誠的高爾夫球手將繼續成為全球高爾夫球業的關鍵驅動力，他們構成了我們的目標市場。

天氣狀況。 天氣條件決定了一年中可打高爾夫球的天數，從而影響人們花在高爾夫上的時間。世界上大多數地區的天氣條件，包括我們的主要地理市場，通常限制全年打高爾夫，我們的許多球場上的零售客户在寒冷的天氣期間關閉了幾個月。因此，有利的天氣條件通常會導致在特定的一年中有更多的可打高爾夫球天數和更多的高爾夫球回合，這通常會導致對所有高爾夫產品的需求增加。

經濟狀況。 經濟狀況會影響人們在高爾夫上的花費。高爾夫裝備，包括球杆、球鞋、球和配件，本質上是休閒的，因此是消費者的一種可自由支配的購買。當經濟條件有利，消費者感到自信和繁榮時，消費者通常更願意隨意購買高爾夫產品。

我們的增長戰略

我們計劃繼續在所有產品類別、品牌、地域和營銷渠道中推行有機增長計劃。

引進新產品，擴大在設備類別的市場份額領先地位。 我們希望通過幾個有針對性的戰略，保持我們在高爾夫球、高爾夫球杆和高爾夫鞋等核心類別中的強勁表現：

•冠名高爾夫球。我們不斷投資於設計創新和工藝技術，以提供比賽中最高性能和質量的高爾夫球。我們致力於加強我們的銷售和直銷渠道的市場能力，專注於提高我們銷售團隊的技能，支持專注於高爾夫球手購物的渠道中的貿易合作伙伴，投資於數字渠道機會，擴大高爾夫球試穿網絡，並教育高爾夫球手瞭解Tileist高爾夫球的性能和質量卓越。我們還為鄉村俱樂部、錦標賽、企業標誌和個性化提供定製印記。

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•球杆、楔形球杆和推杆。我們打算繼續推出創新的、高性能的高爾夫球杆，進一步利用Tileist在所有俱樂部類別中的研發優勢。為了增強高爾夫球手的體驗，我們計劃繼續高度關注消費者連接計劃，促進和鼓勵定製試穿和試用，並提供一流的定製製造能力。我們還打算繼續開發和提供限量版產品，以展示先進的技術，我們打算繼續投入必要的資源，以確保冠軍發球手、球道、混合動力車和鐵桿、Vokey Design楔子和Scotty Cameron輕擊球杆在性能、技術、工藝和選擇方面保持高爾夫的領先地位。

•FootJoy鞋業。我們繼續在設計和創新方面進行投資，將高爾夫專用的性能進步帶到鞋類中。我們在2023年推出了幾款新車型，我們計劃繼續在全球關鍵市場通過數字內容、產品試用和Fit體驗來豐富我們的消費者連接計劃。

增加高爾夫裝備和穿着類的滲透率。 我們打算在敬業高爾夫球手為我們的標題球和球杆類別以及FootJoy鞋和手套類別建立的品牌忠誠度的基礎上，以增加我們在鄰近類別的高爾夫裝備和高爾夫服裝中的滲透率。我們還評估收購機會，這些機會通常以高性能產品為特色，吸引專注的高爾夫球手，並可從我們的全球分銷和供應鏈能力中受益。我們預計將通過採取以下舉措，繼續推動這些類別的增長：

•冠名高爾夫球裝備。我們致力於為敬業的高爾夫球手提供高爾夫球裝備-包括高爾夫球袋、頭飾、手套、旅行裝備和其他配件-性能和質量卓越，忠於Tileist品牌承諾。我們繼續在設計和工程資源上進行投資，並利用專業的玩家洞察力來推動這些產品類別的產品卓越。

•FootJoy服裝。我們將繼續致力於為高爾夫服裝類別帶來風格、性能和創新。除了我們的季節性服裝系列外，我們還計劃推出新的外衣產品，以滿足要求最高的玩家的性能期望，並“讓每一天都可以玩”。我們計劃繼續在全球職業高爾夫巡迴賽中與信任FootJoy品牌在最高水平表現的精選球員合作。

•冠名服裝。Tileist在韓國、日本和中國介紹了服裝，重點放在創新的性能和款式上，這是專門為這些市場設計的，使用本地化的進入市場戰略。我們繼續投資於創新的設計和高性能面料，以在銷售TITLEIST服裝的市場上帶來服裝類別的進步。

•Kjus外衣和服裝。Kjus設計優質的高科技高爾夫、滑雪和生活方式服裝，設計獨特、簡潔。Kjus進入高爾夫外衣和服裝市場不到十年，專注於運動自由、温度調節和全天候保護，以提高性能。我們打算繼續投資於設計和創新，以實現Kjus外衣和服裝的進步。

•林克斯和國王。Links&Kings專注於奢侈皮革、高爾夫和生活方式產品的設計和手工生產。我們打算通過提高生產能力和利用我們現有的分銷渠道來增加Links&Kings產品的銷售額。

從戰略上追求全球增長。 雖然我們的品牌是全球性的，但我們相信，近期的增長將主要由更成熟的高爾夫市場推動，如美國、日本、韓國和歐洲、中東和非洲地區。然而，不太成熟的高爾夫市場也代表着較長期的增長機會。為了滿足未來的需求，我們正在確保在銷售、客户服務、商品銷售、在線展示、高爾夫教育和試衣計劃方面具備當地的能力和專業知識，以支持我們的運營。我們繼續在所有職能部門聘請當地人才，以便在這項運動的參與度和受歡迎程度有望提高的市場上更好地定位Titleist和FootJoy產品。

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我們的產品

我們設計、製造和銷售TITLELIST、FootJoy和Kjus品牌的各種產品。這些品牌在性能、質量、創新和設計方面都是公認的行業領先者。我們的產品包括高爾夫球，高爾夫球杆，楔子和推杆，高爾夫鞋，高爾夫手套，高爾夫裝備和高爾夫和滑雪外套和服裝。

標題列表

我們設計、製造和銷售TITLEIST品牌的高爾夫球、高爾夫球杆、楔形球杆、推杆和高爾夫裝備。

冠名高爾夫球

這位冠軍是高爾夫球界的頭號球手。 TITLEIST高爾夫球成立的目的是設計和製造一種性能和質量優於市場上所有其他高爾夫球的高爾夫球。我們認為高爾夫球是這項運動中最重要的裝備，因為它是每個球員在這一輪中每一次擊球都使用的唯一裝備。高爾夫球類別也是我們銷售額和利潤的最大部分。

自2000年推出以來，Titleist Pro V1一直是全球職業巡迴賽中打球最多的球，也是全球最暢銷的高爾夫球。第一款Pro V1高爾夫球於2000年10月在PGA巡迴賽上推出，並於2000年12月推向消費市場，它代表了Ttileist的三項行業領先技術的結合：大型實心、多組分結構和高性能熱固性澆注氨基甲酸酯彈性體蓋。在最初的四個月裏，Pro V1高爾夫球成為最暢銷的高爾夫球，並一直保持着這一地位直到今天。2003年，第一款Pro V1x高爾夫球被推向市場，其四件式雙核心設計產生了比Pro V1更高的發射特性和不同的旋轉輪廓。Pro V1和Pro V1x都旨在為高爾夫球手在比賽的各個級別提供全面的表現，並最好地展示Tileist的設計、創新和技術領先地位。

2023年初，我們推出了新的Pro V1和Pro V1x機型，採用了先進的核心技術，以增強高柔性外殼、軟澆注熱固性氨基甲酸酯覆蓋層和先進的空氣動力學。2023年的機型在飛行、旋轉和手感上保持了差異。Pro V1在比賽中提供了速度、旋轉和手感的最佳組合，是大多數高爾夫球手的最佳選擇。Pro V1比Pro V1x飛得更低，彈道更具穿透力，手感更柔和。Pro V1x擁有快速、高空飛行，並在高爾夫球手想要的地方和時間提供旋轉。與Pro V1和Pro V1x相輔相成的是另一款高性能高爾夫球，Pro V1x Left Dash。2019年推出的Pro V1x Left Dash滿足了一批尋求高飛躍、甚至比Pro V1和Pro V1x更低的長時間遊戲旋轉的玩家的性能需求。Titleist Pro V1和Pro V1x型號仍然是遊戲中最值得信賴、性能最好和最穩定的高爾夫球。這一點得到了玩家在整個影響力金字塔中壓倒性的使用和信任以及這些產品的市場成功的驗證。在2023年全球職業巡迴賽上，Tileist高爾夫球佔所有高爾夫球使用量的73%，是最接近的競爭對手的七倍多。

2021年11月，我們推出了Pro V1和Pro V1x RCT高爾夫球。RCT是“雷達捕獲技術”的縮寫，是一種專有的專利技術。經過兩年多的開發，這些產品展示了Titleist Ball研發和運營團隊的技術能力。Pro V1和Pro V1x RCT的設計目的是在基於雷達的室內發射監測器上提供最準確的高爾夫球數據，並與配件專家團隊合作進行驗證。Pro V1和Pro V1x RCT高爾夫球提供與任何Pro V1或Pro V1x完全相同的設計、質量和性能，並具有室內雷達信號的增強優勢，可捕獲實際旋轉數據，提供真正的室內精密貼合。2022年9月，Pro V1x Left Dash和AVX也與RCT一起推出，增加了在室內安裝精確、高性能高爾夫球的機會。

2024年1月，我們推出了新的AVX、Tour Soft和TruFeel高爾夫球。AVX補充了Pro V1系列高爾夫球，提供了更低的飛行、更低的旋轉選項和更柔軟的手感。2024 AVX具有改進的高梯度芯化學成分、新的高彈性殼層以及更厚、更軟的氨基甲酸酯覆蓋層。Tour Soft採用了我們最大的兩件式離聚體核心，重新制定了更快的速度和得分射擊性能。Tour Soft有白色、黃色和光澤綠色可供選擇。TruFeel是2024年的新產品，由於新的、更厚的蓋子和重新制定的核心，改進了短距離比賽的旋轉和控制。TruFeel有白色、黃色和啞光紅色可供選擇。隨着Velocity高爾夫球的問世，Titleist高爾夫球家族也變得完整起來。Velocity專為速度而打造，有白色、啞光橙色和啞光綠色可供選擇。所有Tileist高爾夫球都具有獨特的空氣動力學凹陷圖案和行業領先的質量標準。

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頂峯品牌用它的兩個主要型號Rush和Soft完善了Acushnet高爾夫球產品組合。在價格部分的競爭中，Pinnacle品牌使Titleist品牌能夠專注於高端性能和市場的性能部分。它還有助於支持數以千計的高爾夫商店，這些商店選擇獨家庫存Titleist和Pinnacle高爾夫球，並在每個細分市場向他們的高爾夫球手提供高爾夫球。

我們也是定製印記高爾夫球的領先者。2023年，Pro V1和Pro V1x上的性能調整功能擴展了可用的選項，為專門的高爾夫球手提供了經過巡迴賽驗證的調整設計。定製印記功能包括打印高質量的鄉村俱樂部或度假村標識、錦標賽標識、公司標識以及在標題列表和頂峯高爾夫球上的個性化。我們的服務包括設計能力、特殊包裝選項和快速週轉時間。大多數定製印記都是為公司標誌而做的，因為長期以來，商界和高爾夫之間一直存在着密切的聯繫。我們估計，定製高爾夫球銷售額平均佔我們全球高爾夫球淨銷售額的25%-30%。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的三個年度，Titleist高爾夫球的淨銷售額分別為7.617億美元、6.788億美元和6.676億美元，分別佔我們總淨銷售額的約32%。

名列前茅的高爾夫球杆、楔形球杆和輕擊球杆

我們設計、組裝和銷售Titleist品牌的高爾夫球杆(發球杆、球道、混合動力車和鐵桿)，Vokey Design品牌的楔形球杆和Scotty Cameron品牌的輕擊球杆。我們的高爾夫俱樂部業務的使命是為敬業的高爾夫球手設計和開發世界上性能最好的高爾夫俱樂部。我們相信，專注的高爾夫球手不會跨類別購買品牌，而是在每個類別中尋找一流的產品。這就是我們與Bob Vokey和Scotty Cameron等敬業的工程師和工匠合作的原因，他們瞭解各自高爾夫球杆類別的細微差別、微妙之處和影響機制。Titleist高爾夫球杆、Vokey Design楔形球杆和Scotty Cameron輕擊球杆被專業和有競爭力的業餘球員廣泛使用，這證明瞭該產品的性能和質量卓越。我們還致力於建立一個領先的球杆試衣和試用平臺，以最大限度地提高敬業高爾夫球手的表現體驗。

我們在三個不同的類別中查看和運營TITLEIST高爾夫俱樂部業務：球杆(包括車手、球道、混合動力車和鐵桿)、楔形球杆和輕擊球杆。我們的產品價格通常等於或高於市場上的溢價，這是由我們採用的高端技術(包括設計、材料和工藝)推動的，我們採用這些技術來產生卓越的質量和性能。我們在每個類別中都有不同的型號，以滿足我們專門的高爾夫球手目標受眾的不同性能需求。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度，Tileist高爾夫球杆、楔形球杆和輕擊球杆的淨銷售額分別為6.586億美元、6.096億美元和5.515億美元，約佔我們2023年總淨銷售額的28%。

冠名俱樂部

我們目前的全球俱樂部產品線包括TSR發球杆、球道和混合動力車產品線，以及T系列和620鐵頭球杆產品線。我們俱樂部系列中的每一種產品都具有優質的、經過巡迴驗證的股票軸和把手，並輔之以廣泛的定製選項。

Tileist TSR車手、球道和混合動力車旨在通過巡迴賽驗證的技術提供卓越的性能，這些技術可以在不犧牲容錯的情況下提高球速度、減少旋轉和優化飛行。我們設計我們的球杆和球道以提供完整的性能和巡迴賽首選的外觀、聲音和手感，我們提供精確滿足個人高爾夫球手需求的能力。

Tileist T系列熨斗是創新的、技術先進的產品，旨在提供距離、容錯性、適當的射擊控制和手感。雖然我們為我們的熨斗套裝提供庫存配置，但我們在全球範圍內的熨斗銷售中有很大一部分是定製的，以幫助提供更好的貼合和性能。我們的620 MB和CB熨斗是經典的、完全鍛造的刀片類型熨斗，主要是高技能高爾夫球手的首選。

Vokey設計楔形

Bob Vokey和他的設計和試衣專家團隊創造了高性能的楔形鞋，以滿足專注的高爾夫球手和世界上最好的球員的需求。Vokey設計楔形板產品是Vokey團隊與高爾夫最好的球員共同開發形狀和鞋底以適應不同技術和球場條件的最受歡迎的楔形板的彙編。總體而言，我們提供25種獨特的閣樓、鞋底研磨和反彈組合以及四種獨特的拋光方式，以創建高爾夫最完整的楔形產品性能範圍。此外，Vokey的在線wegeworks計劃推廣限量版模型，並允許高爾夫球手定製和個性化他們的楔形鞋。Vokey設計的楔形鞋是旅遊專業人士玩得最多的楔形鞋。

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斯科蒂·卡梅隆推杆

斯科蒂·卡梅隆精磨輕擊球杆是通過將藝術和科學相結合的專業迭代過程開發出來的，以創造高性能的輕擊球杆。斯科蒂·卡梅隆品牌的設計靈感始於研究世界上最好的球員，並與他們合作，確定他們推杆的始終如一的優勢和屬性。斯科蒂·卡梅隆鼓勵選擇推杆長度、腳趾流動和外觀的過程，以向高爾夫球手提供適當的平衡、杆身柔韌性和手感，並鼓勵適當的技術。斯科蒂·卡梅隆輕擊球杆由符合這些關鍵選擇標準的一系列產品組成。

利用scottycameron.com網站作為信息和服務中心，我們提供與Scotty Cameron品牌更緊密聯繫的機會。高爾夫球手可以在網上的斯科蒂·卡梅隆定製店定製和個性化他們的推杆(S)。通過廣受歡迎的“Club Cameron”忠誠度計劃和Scotty Cameron Online“Studio Store”，品牌粉絲可以購買獨特的Scotty Cameron配飾。我們還在加利福尼亞州恩西尼塔斯經營斯科蒂·卡梅隆畫廊，這是一家高端零售精品店，為消費者提供體驗我們的旅遊試衣過程以及購買獨特配飾的能力。

冠名高爾夫球裝備

The Tablist Golf Gear是一個矩陣，由高爾夫球包、頭飾、高爾夫手套、旅遊產品和其他高爾夫配件等不同類別組成。我們參與高爾夫產品類別，在敬業的球員期望我們的地方，為敬業的球員提供忠於TITLEIST品牌承諾的性能和質量卓越的產品。

*我們於2015年開始建設我們的高爾夫裝備基礎設施，擺脱了第三方產品創造和供應鏈依賴，使我們能夠更好地控制我們成品Tileist高爾夫裝備產品的設計、工程、產品規格和質量保證。TITLEIST高爾夫齒輪產品採用優質材料設計和製造，專注於通過功能和風格提供卓越的質量和性能。我們尋求提供並不斷髮展我們的定製化和個性化機會，以滿足專注於此的球員的需求。我們相信，高爾夫裝備業務代表着一個相當大且高度分散的機會，在每個產品類別和地理市場上都有許多競爭對手。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，Tileist高爾夫裝備的淨銷售額分別為2.162億美元、2.049億美元和1.926億美元，分別佔我們總淨銷售額的約9%。

    名人堂高爾夫球包

Tableist高爾夫球包有一系列不同價位的型號，設計從隨身攜帶到為高爾夫球車設計的，每一款都有一系列功能差異以及各種材料和顏色。TITLEIST高爾夫球包在世界各地的職業巡迴賽中使用，全球球員都依賴它來支持他們的比賽。2024年，我們計劃將新的配色方式引入我們最近推出的全新標題玩家看臺包包系列，延續全球領先高爾夫球場銷售的這一領先包包系列的勢頭。我們的LINKSLEGEND系列優質高爾夫球包也取得了持續的成功，在世界各地的領先俱樂部都有季節性的顏色下降。

    冠軍高爾夫球頭飾

TITLEIST高爾夫頭飾在全球職業高爾夫巡迴賽中得到認可。Tileist高爾夫頭盔為眾多模特提供了功能和時尚吸引力，為專注的球員提供防雨和防曬以及潮流設計。我們已經在我們的頭飾系列中建立了關鍵產品特許經營權，包括巡迴賽表演、Performance Ball Marker Hat和Tour Aussie等多種男女功能。我們尋求不斷提升和創新我們的頭飾的性能和質量，同時保持設計和顏色的新鮮，吸引敬業的玩家。

足球快樂

FootJoy是高爾夫領先的性能可穿戴品牌之一，集高爾夫鞋、手套和服裝於一身。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，FootJoy產品的淨銷售額分別為5.964億美元、6.18億美元和5.806億美元，約佔我們2023年總淨銷售額的25%。

FootJoy高爾夫球鞋

FootJoy是高爾夫球界排名第一的鞋子，70多年來(自1945年以來)一直是PGA巡迴賽的排名第一的鞋子。FootJoy球鞋專注於高爾夫球，專為多種高爾夫球鞋類別的所有高爾夫球手設計、開發和製造，包括現代經典、技術性能、休閒和運動鞋。

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高爾夫鞋類別是所有可穿戴設備中要求最高的類別之一，因為高爾夫鞋必須在所有天氣條件下都能表現，包括極端温度和潮濕暴露；耐殺蟲劑和殺菌劑；經得起頻繁的使用和廣泛的回合比賽；併為高爾夫球手提供一致的舒適性、支撐性和保護性，在一輪步行比賽中平均超過五英里。因此，高爾夫球鞋需要在足部形態、行走和揮杆生物力學、材料科學和應用以及複雜的製造和施工技術方面的廣泛知識和專業知識。

高爾夫球鞋也是一個由時尚和時尚驅動的類別。FootJoy提供多種風格，以滿足所有高爾夫球手的需求和品味。FootJoy產品線的廣度和範圍與其領先的銷售地位相稱。為了保持和發展這一領域的領先地位，每年在全球所有重要市場推出的新產品和新款式約佔其產品的50%。

除了提供股票外，FootJoy還在定製高爾夫鞋款式和設計方面處於領先地位。FootJoy的MyJoys定製高爾夫球鞋微型網站為世界各地的高爾夫球手提供定製的風格、顏色、個人ID和球隊標誌的個人選擇。我們相信，這是高爾夫鞋類別中最大的選擇產品，並提供服務和個人表達能力，創造品牌忠誠度和重複購買。

FootJoy手套

FootJoy是高爾夫領域的頭號手套。FootJoy是手套業務所有子類別的銷售領先者，包括皮革構造、合成、皮革/合成組合和所有特種手套，包括雨天和冬季專用產品。

FootJoy外套和服裝

FootJoy也是高爾夫外衣和男女高爾夫服裝市場的領先者。FootJoy的外衣目標是通過提供適用於雨、風和寒冷條件的產品，讓每一天都變得可玩，並延長高爾夫球季。FootJoy於1996年憑藉創新的設計和材料進入外衣類別，到2005年成為美國淨銷售額的領先者，至今仍保持着這一地位。2011年，FootJoy以全線高性能高爾夫服裝進入服裝市場，成為美國、歐洲、韓國等全球主要市場的領先品牌之一。

Kjus

    在……裏面 2019年7月，我們收購了瑞士出生的高性能滑雪、高爾夫和生活方式服裝製造商Kjus。Kjus品牌誕生於對性能的堅定承諾，緊隨同名品牌Lasse Kjus在1999年世界滑雪錦標賽上的歷史性壯舉之後，他在錦標賽的五個項目中都獲得了獎牌。Kjus創立的願景是製造最好和最先進的滑雪服，並相信尖端創新可以帶來更好的性能。Kjus今天已經成長為高端技術性能滑雪服的領導者。在這一聲譽的基礎上，Kjus進入了高爾夫外衣和生活方式服裝市場，專注於運動自由、温度調節和全天候保護，以提高性能。因此，Kjus獲得了熱情的追隨者，注重表現的高爾夫球手，以及在許多領先的高爾夫商店的優質定位。

產品發佈週期

我們在整個產品組合中保持差異化和紀律嚴明的產品發佈週期，我們相信這有助於長期穩定和有彈性的增長。這種方法為我們的研發團隊提供了一段時間，我們認為這是開發出性能優於上一代型號所必需的。因此，無論是在內部還是與我們的貿易夥伴，我們都能夠更高效地管理產品從一代到下一代的過渡和庫存。

隨着高爾夫零售渠道增加新產品的庫存，產品介紹通常會刺激淨銷售額。然後，這些新產品的重新訂購取決於銷售率。新產品的發佈通常會導致我們的客户推遲購買額外的高爾夫設備，直到我們的新產品上市。不同的產品推出週期可能會導致我們的運營結果波動，因為每個產品線都有不同的數量、價格和利潤率。

有關我們產品發佈週期的更多信息，請參閲本報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--影響我們運營結果的關鍵因素--產品生命週期”。

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製造業

我們的製造流程和供應鏈運營管理確保了產品性能和質量的一致性。我們擁有或控制着我們大部分產品的設計、採購、製造、包裝和分銷。

我們的製造網絡由我們在全球擁有的設施和合作夥伴組成。我們的規模和全球覆蓋範圍旨在使我們能夠最大限度地提高成本效率，縮短交貨期，提供區域定製，並深入瞭解當地市場。

我們有三家公司擁有和運營的高爾夫球製造工廠，其中兩家位於美國，一家位於泰國，總面積約為60萬平方英尺，產能足以滿足預期的增長，包括最近的產能擴張資本投資，以推動未來的增長。我們還擁有七個全球定製高爾夫球印記業務，並利用當地供應商在其他地理市場提供印記能力。

我們在全球六個地點組裝球杆，使我們能夠為定製安裝的高爾夫球杆提供地區性定製，並提供高效的週轉時間。我們的六個定製製造地點中的每一個都負責高爾夫球杆和楔形球杆的供應鏈執行，從預測生成到部件採購再到球杆組裝和分銷，使每個地區都能對市場特定需求或趨勢做出反應。斯科蒂·卡梅隆推杆在我們位於加利福尼亞州卡爾斯巴德的製造工廠單獨組裝。

我們在泰國春武裏擁有並經營着世界上最大的高爾夫手套製造廠，在那裏我們生產FootJoy和Titleist高爾夫手套。該工廠每年生產超過1300萬隻FootJoy和Titleist手套。

我們的大部分FootJoy高爾夫球鞋都是在福州中國的一家佔地525,000平方英尺的工廠生產的，該工廠由一家合資企業擁有，我們擁有該合資企業40%的權益，其餘60%由我們的長期臺灣供應合作伙伴擁有。在我們的合併財務報表中，我們合併了這家合資企業的賬目，該合資企業是一個可變利息實體(“VIE”)。該合資企業成立於1995年，自2000年以來一直在現有設施中。合資企業的唯一目的是生產我們的高爾夫球鞋，因此我們被認為是VIE的主要受益者。合資公司擁有的多層/多棟綜合體專門生產FootJoy高爾夫球鞋，年生產能力近500萬雙。關於我們的FootJoy高爾夫球鞋合資企業的討論，請參閲本報告其他部分第二部分第8項“合併財務報表附註--附註2--重要會計政策摘要--可變利益實體”。我們計劃通過增加在越南等其他司法管轄區的製造努力，進一步使我們的高爾夫鞋供應鏈多樣化。2023年，我們的長期臺灣供應合作伙伴在越南生產了越來越多的高爾夫鞋。

銷售和分銷

我們的客户包括高端高爾夫球店，包括球場上的高爾夫球店和高爾夫專賣店，以及其他向全球消費者銷售高爾夫產品的合格零售商。我們有一個選擇性的銷售和分銷戰略，根據產品線和地理位置進行區分，重點是有效地為那些在每個地理市場提供最佳渠道進入我們專用高爾夫球手目標市場的客户提供服務。

我們在美國、日本、韓國、英國、加拿大、德國、瑞典、法國、大中華區中國、澳大利亞、新西蘭、泰國、新加坡、馬來西亞和瑞士等高爾夫器材和可穿戴設備銷售佔絕大多數的國家開展業務，並擁有自己的現場銷售代表。在亞太地區的主要市場已經建立了獨家的標題列表和FootJoy品牌零售店，以提升專注的高爾夫球手的品牌體驗、存在和產品展示。這些高端品牌和產品展示地點主要集中在韓國、日本和中國大陸中國獨有的TITLELIST和FootJoy服裝系列，吸引了Titleist和FootJoy品牌的忠實粉絲的一致關注，並提供了更廣泛的教育、選擇和試衣體驗。在我們銷售產品的其他國家，我們依靠精選的分銷商來深化我們對這些市場的觸角。鑑於每個市場的獨特特點，每個國家都管理着自己的國內分銷渠道戰略。

我們的銷售和分銷採用“品類管理”方法，涵蓋客户服務和履行的方方面面，包括產品選擇、空間和陳列規劃、銷售人員培訓以及庫存控制和補充。每名銷售代表都會就店鋪佈局、商品陳列技術、標牌和產品信息的有效使用以及通過商品營銷提高庫存週轉率和銷售轉化率等問題提供建議。我們的銷售隊伍以其專業精神和卓越的服務享譽全球。

我們在全球僱傭了大約400名銷售代表，他們通過工資和績效獎金相結合的方式獲得補償，在某些情況下，還包括佣金。我們目前為全球超過27,000個直接客户提供服務。在我們的直銷和分銷商市場，我們的貿易夥伴都受到我們的再分配政策的約束。

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補充我們的核心現場銷售夥伴關係的是基於互聯網的計劃和電子商務網站。Titleist、FootJoy、Kjus、Links&Kings和PG Golf已經建立了全球可訪問的電子商務網站，我們計劃在未來幾年進一步擴大電子商務計劃。電子商務計劃預計將帶來更多的銷售額和盈利能力，並豐富有關高爾夫球手偏好和趨勢的數據，並促進與專注的高爾夫球手建立更深層次和更實時的聯繫。

營銷

縱觀我們的歷史，我們相信我們對營銷的承諾幫助我們進一步提升了我們的品牌，並加強了我們在產品性能和質量方面的聲譽，特別是對敬業高爾夫球手的看法。我們的戰略是提供性能和質量卓越的設備，這一點得到了影響力金字塔的驗證。正是一流的性能和優質的產品贏得並保持了專注的高爾夫球手的忠誠度和信任。我們多年來制定和完善的營銷戰略是加強這種忠誠度和信任，推動與我們的品牌的聯繫。

原材料

在可能的情況下，我們使用多個供應商或多個生產設施，其中一些是地理上分開的，以降低原材料短缺的風險，但在某些情況下，我們依賴唯一或有限數量的第三方供應商和製造商提供原材料。高爾夫球的原材料消耗量最高的依次是聚丁二烯、離聚體、二丙烯酸鋅、氨基甲酸酯和塗料。我們從第三方供應商那裏為我們的高爾夫手套和高爾夫鞋業務採購原材料，併為我們的高爾夫鞋業務採購某些零部件。我們的高爾夫俱樂部團隊使用鋼、鈦和鋁的主要材料，並在全球擁有六個定製製造地點，每個地點負責供應鏈執行，使每個地區能夠對市場特定需求或趨勢做出反應。對於我們的高爾夫裝備和FootJoy、Kjus和Titleist服裝業務，我們從具有必要質量和技術能力的精選第三方供應商那裏採購成品。

季節性

世界上大多數地區的天氣狀況，包括我們的主要地理市場，通常會限制我們全年打高爾夫，我們的許多球場客户在寒冷的天氣裏關閉了幾個月。總體而言，在第一季度，我們開始向新高爾夫球賽季的高爾夫零售渠道銷售我們的產品。這種最初的拋售通常會持續到第二季度。我們第二季度的銷售額受到直銷金額的顯著影響，特別是客户進行的價值較高的非必需購買量，這推動了第一季度銷售產品的再訂單水平。我們第三季度的銷售額通常依賴於再訂購業務，通常低於第二季度，因為許多零售商預計高爾夫球季即將結束，開始減少庫存水平。由於我們許多主要市場的高爾夫球賽季結束，我們第四季度的銷售額通常低於其他季度，但也可能受到關鍵產品發佈的影響，特別是高爾夫球杆。這種季節性以及季度間的波動可能會受到許多因素的影響，包括本報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們經營結果的關鍵因素--產品生命週期”中討論的推出新產品的時間，以及天氣條件。這種季節性對我們每個可報告細分市場的銷售額的影響是不同的。然而，總的來説，由於這種季節性，我們的銷售額和盈利能力的較大部分通常發生在去年上半年。

研究和產品開發

在高度監管的環境中進行創新帶來了獨特的挑戰和機遇，需要在人員、設施和財務資源上進行大量投資，併為每個產品類別配備獨立的專門研發團隊。我們有六個研發設施和/或測試中心，總共有大約200名科學家、化學家、工程師和技術人員提供支持。我們致力於不斷改進，每個研發團隊的任務是開發技術，在每一代產品中提供更好的質量和性能。

在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的四個年度中，我們在研發方面的投資分別為6480萬美元、5640萬美元和5530萬美元。

專利、商標和許可證

我們認為我們的專利和商標是我們最有價值的資產。我們致力於通過在所有產品類別中開發廣泛而深入的專利和商標組合來保護我們的研發團隊創造的創新。

因此，我們在我們運營的產品類別和創新領域擁有強大的專利地位，併成為全球獲得高爾夫球和高爾夫球杆專利的領先者。此外，我們相信我們有更多

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高爾夫鞋和高爾夫手套的綜合實用專利超過了所有競爭對手的總和。我們在高爾夫球方面擁有850多項有效的美國實用專利，在高爾夫球杆、楔形球杆和輕擊球杆方面擁有500多項有效的美國實用專利，在高爾夫鞋和手套方面擁有425多項全球專利。2023年，我們在美國提交了近250項專利申請，在全球提交了近400項專利申請。

我們擁有或許可大量商標組合，包括標題列表、Pro V1、Pro V1x、AVX、Pinnacle、AP1、AP2、TSR、T Series、CNCPT、Vokey Design、Scotty Cameron、The Circle T Design、FootJoy、FJ、DryJoys、HyperFlex、StaSof、ProDry、MyJoys、MyTPI、TPI、標題表演研究所、Club GLove和Kjus。我們通過在適當的情況下獲得註冊並反對或取消重大侵權行為來保護我們的商標。我們在幾個普通法標誌上也有權利。

競爭

在我們的每個產品類別中，競爭動態都有獨特的方面。

高爾夫球行業競爭激烈。有許多久負盛名、資金雄厚的競爭對手，包括TOPGOLF Callaway Brands(“Callaway”)、TaylorMade、SRI Sports Limited(Dunlop和Srixon品牌)以及普利司通(Bridsterone和Procept品牌)。

我們競爭的高爾夫球杆、楔子和推杆市場也競爭激烈，有許多久負盛名、資金雄厚的知名品牌公司提供服務，包括Callaway、TaylorMade和Ping。

對於高爾夫球和高爾夫球杆、楔形球杆和推杆，我們通常在技術、質量、性能、定製配件和客户服務方面進行競爭。

在高爾夫裝備市場，每個產品類別和地域市場都有無數的競爭對手。名列前茅的高爾夫球包、頭飾、手套、旅行裝備和配件都在質量、性能、款式和客户服務的基礎上進行競爭。

FootJoy在高爾夫球鞋領域的主要全球競爭對手包括耐克、阿迪達斯和Ecco。FootJoy‘s和Titleist在高爾夫手套領域的主要全球競爭對手包括卡拉維、耐克、泰勒梅德和阿迪達斯，以及大量擁有地區性產品和專業高爾夫手套產品的小公司。在高爾夫服裝類別中，FootJoy在每個地理市場都有許多競爭對手，包括耐克、阿迪達斯、彼得·米勒、GFore和Under Armour。FootJoy的產品通常在質量、性能、款式和價格的基礎上競爭。

環境問題

我們的運營和物業受聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規對向環境排放污染物施加限制，併為某些材料、物質和廢物的處理、產生、排放、排放、處理、儲存和處置以及環境污染物的補救制定標準。在我們的正常製造過程中，我們使用油漆、化學溶劑和其他材料，併產生受這些環境法律約束的廢物副產品。

我們還參與了與聯邦和州環境保護機構正在進行的調查，但預計不會因為過去和現在的環境問題而產生未來的物質成本。請參閲：風險因素-我們受到環境、健康和安全法律法規的約束，這可能會使我們承擔責任，增加我們的成本或限制我們未來的運營。

監管

《高爾夫球規則》

我們力求使我們的新高爾夫球和高爾夫俱樂部產品符合美國高爾夫協會(USGA)和聖安德魯斯皇家和古代高爾夫俱樂部(R&A，並與USGA一起成為“管理機構”)發佈的“高爾夫規則”，因為在各自的管轄範圍內，無論是職業高爾夫球手還是業餘高爾夫球手，通常都遵守這些規則。USGA發佈了美國和墨西哥普遍遵循的規則，R&A發佈了世界上大多數其他國家普遍遵循的規則。理事機構公佈的《高爾夫球規則》實際上是相同的，而且是根據2001年發表的《聯合原則聲明》制定的。

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《高爾夫規則》為高爾夫球和高爾夫球杆的設計和性能設定了測試標準和限制。在過去的25年裏，許多關於高爾夫球和高爾夫球杆的新法規出臺，我們認為這是高爾夫球史上高爾夫設備監管最活躍的時期之一。

高爾夫球

從歷史上看，高爾夫球規則規定了高爾夫球的大小、重量、球面對稱性、初始速度和總距離。2023年12月6日，理事機構發佈了一份關於《高爾夫球符合總距離標準測試的最新情況》(《ods通知》)的決定通知。《消耗臭氧層物質通告》宣佈了一項更改(從2028年1月起生效)，即全面距離標準測試方法，如果實施，將減少符合標準的高爾夫球在被高爾夫球手擊打時的移動距離。通知規定，休閒球員在2030年1月1日之前，可以繼續使用符合現行ods檢測標準的高爾夫球。消耗臭氧層物質通知的最終結果及其任何實施或對高爾夫規則的任何其他潛在變化的影響目前尚不確定。

高爾夫球杆

高爾夫球規則還側重於高爾夫球俱樂部的規定。 1998年，對駕駛員面部的彈簧效果進行了限制。 在2003年，限制了杆頭的尺寸和體積，以及杆身的長度。 2007年，杆頭慣性矩受到限制。 2008年1月1日，一項允許高爾夫球杆更大可調性的規則變更生效。 2008年8月，管理機構通過了一項規則變更，通過減少凹槽體積和限制鐵桿和楔子上允許的凹槽邊緣角度來進一步限制高爾夫球杆凹槽。 這項規則的改變直到2024年1月1日才適用於大多數高爾夫球手。 它從2010年開始在職業巡迴賽中實施，並從2014年開始在精英業餘比賽中實施。 2010年12月31日之後生產的所有產品必須符合新的凹槽規範。 2021年10月12日，管理機構宣佈，新的示範地方規則將於2022年1月1日開始實施，為那些舉辦職業或精英業餘高爾夫比賽的人提供將高爾夫球杆（不包括推杆）的最大長度限制為46英寸的選擇。 2023年12月6日，管理機構發佈了一份通知，建議修改高爾夫規則符合性測試流程，這可能會導致對駕駛員的增強測試協議（“駕駛員通知”）。 司機通知還指出，理事機構將繼續探索與距離和司機有關的可能選項。 司機通知的結果和高爾夫規則的任何其他潛在變化的影響目前尚不確定。

我們的立場

為應對這一積極的監管動態，我們的高級管理層和研發團隊花費大量時間和精力發展和維護與理事機構的關係，我們積極參與與他們和其他利益相關者討論潛在的新規則和規則制定過程。 更重要的是，我們的研發團隊致力於創新，並在高爾夫規則的範圍內不斷改進產品技術和性能。 通過積極申請專利來發展和保護這些創新，對於在當前市場上競爭至關重要。 作為長期的行業參與者和市場領導者，我們相信我們有能力在規則約束的環境中繼續超越市場。

員工與人力資本資源

Acushnet的員工和我們持久的文化是我們成功的兩個關鍵因素。 在我們強大的企業價值觀的指導下，Acushnet的員工是競爭優勢的關鍵來源。截至2023年12月31日，我們在全球僱用了約7，300名員工。 作為我們真正的全球性組織，我們約有3，100名員工位於美洲，超過600名員工位於EMEA，約3，500名員工位於亞太地區。 在我們的全球製造業務中，大約百分之五十六（56%）的員工從事製造工作，大約百分之五十（50%）的全球員工是女性。

我們努力培養員工的技能、知識和經驗，使Acushnet能夠繼續在性能和產品質量方面保持領先地位。 為挽留人才及招聘新員工，我們採用雙管齊下的方法，既利用長期以來的“內部培養”人才發展模式，又從外部市場招聘頂尖人才。此外，與大學、社區組織和專業團體的合作伙伴關係有助於我們吸引具有不同背景的候選人，因為我們繼續專注於建立一個包容和多元化的組織，這反過來又有助於擴大我們的影響力。 我們每年進行人才評估，重點關注績效、潛力和繼任。 經理分享公開的反饋，並與員工密切合作，制定個人的經驗發展計劃，平衡深厚的職能專業知識和廣泛的領導能力。

我們致力於確保我們從建立在我們核心價值觀（包括多元化、包容、歸屬感和尊重）基礎上的工作場所中獲益，這對我們招聘和留住頂尖人才至關重要。我們致力於培養一種文化，

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能夠將他們完整、真實的自我帶到工作中，我們渴望在全球範圍內增加我們員工的多樣性。 我們的多元化、包容性和歸屬感戰略和舉措由一個由員工領導的委員會指導，該委員會由來自公司各個方面的員工組成。通過公開討論、傾聽和參與調查，推動與各級員工的互動。調查結果繼續表明，員工的參與度很高，這是由我們認為對公司的強烈歸屬感和對未來的興奮感所驅動的。我們期望透過投資於學習及發展、聆聽員工意見及採納領先理念及最佳實踐，繼續提升員工的經驗。

長期保留員工始於對員工的安全、健康和福祉的關注。Acushnet的安全、健康和健康之旅始於25年前，我們的6點安全計劃是我們在全球運營的基本原則。Acushnet的健康智慧計劃“終身健康”創造了一種文化，鼓勵和支持相關的安全、健康和健康。通過與醫療界和Acushnet Healthwise教練建立夥伴關係，員工可以獲得高質量的健康和保健服務。員工可以獲得健康行為的獎勵，其中包括高達30%的醫療福利附加費減免。HealthWise基於4個支柱：預防、教育、營養和健身以及志願服務。Acushnet的作用是通過提供現場教育計劃、健身中心規劃、現場健康工作人員指導員工實現個人營養或健康目標、現場服務(物理治療、脊椎護理、心理健康護理、按摩治療、鍼灸和反射)以及我們當地社區的志願者活動，鼓勵每個支柱的行為。

Acushnet立志成為一支高成就的員工隊伍，通過提供一個能夠激發聯繫、創新和卓越表現的工作場所。因此，我們使用了混合靈活性模型，旨在平衡角色的需求和關聯人員所希望的靈活性。我們堅信，深入的合作和聯繫將推動我們悠久的創新歷史，而工作場所戰略應該支持這些目標。我們的工作體驗將通過 思考、創造和與同事聯繫來優化在辦公室度過的時間。世界各地的地方領導人有權根據他們所領導的工作類型和文化來確定適合其地理位置的最佳靈活性方法.

作為績效和產品質量的領導者，我們推動高績效標準和卓越，包括通過不斷髮展和鼓勵我們的員工挑戰現狀，並以具有競爭力的薪酬和福利方案獎勵他們。Acushnet訓練有素的長期合作經驗仍然是推動我們作為高爾夫行業性能產品領先者表現的競爭優勢。

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項目1A.風險因素：風險因素。

彙總風險因素

以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的一些主要風險的摘要：

與我們的商業和工業有關的風險

•高爾夫球輪次的減少或高爾夫參賽人數的減少可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

•不利的天氣條件可能會影響一年中可玩的天數和回合數。

•高爾夫公司有關設備的規則的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

•我們的製造、組裝或分銷設施的運營發生重大中斷，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

•我們產品的許多原材料或部件都是由唯一或有限數量的第三方供應商和製造商提供的。

•我們供應商的運營中斷可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

•我們可能無法成功管理頻繁推出的新產品，也無法滿足不斷變化的消費者偏好、質量和監管標準。

•如果不能成功地創新和提供高質量的產品，可能會對我們的產品在市場上的競爭能力產生不利影響。

•我們可能會捲入保護、捍衞或執行我們的知識產權的訴訟，這可能是昂貴、耗時和不成功的。

•我們的產品可能侵犯他人的知識產權，這可能會導致我們產生意想不到的成本或阻止我們銷售產品。

•我們在每個市場都面臨着激烈的競爭，如果我們不能保持競爭優勢，可能會導致市場份額、銷售額或盈利能力的損失。

•嚴重或長期的經濟低迷可能會對我們客户的財務狀況、他們的商業活動水平以及他們支付貿易義務的能力產生不利影響。

•我們依賴零售商和分銷商來營銷和銷售我們的產品，如果我們不能保持和進一步發展我們的銷售渠道，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

•我們的業務運營受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的經營業績和股票價格出現波動。

•我們的業務和經營結果會根據新產品推出的時間而發生波動。

•我們擁有重要的國際業務，並面臨與在全球開展業務相關的風險。

•我們依靠複雜的信息系統來管理我們的製造、分銷、銷售和其他職能。如果我們的信息系統未能充分履行這些功能，或者如果我們的運營中斷，包括網絡安全漏洞，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

•我們現有的高級管理團隊和其他關鍵員工對我們的成功至關重要，如果我們無法吸引和/或留住關鍵員工並聘請合格的管理、技術和製造人員，我們的競爭能力可能會受到損害。

•由於與收購和投資相關的風險，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

與我們的負債有關的風險

•高槓杆率可能會對我們籌集額外資本為我們的運營提供資金的能力產生不利影響，限制我們對經濟或行業變化的反應能力，使我們面臨浮動利率債務的利率風險，並阻止我們履行債務義務。

•償還我們的債務需要大量的現金。我們產生足夠現金的能力取決於許多因素，其中一些因素不在我們的控制範圍之內。

•我們可能會招致鉅額債務，這可能會加劇與當前債務相關的風險。

•我們的信貸協議和管理2028年到期的7.375%高級無擔保票據(“票據”)的契約包含限制我們經營業務靈活性的限制。

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與我們普通股所有權相關的風險

•由菲拉控股公司(“菲拉”)全資擁有的Magnus Holdings Co.，Ltd.(“Magnus”)和菲拉及其任何繼承人或受讓人的利益可能與我們普通股的其他持有者發生衝突。

•我們是紐約證券交易所規則所指的“受控公司”。因此，我們將有資格並可能依賴於豁免某些公司治理要求，否則這些要求將為其他公司的股東提供保護。

•如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法編制及時和準確的財務報表，這可能對我們的業務和股票價格產生重大不利影響。

有關我們業務面臨的重大風險的更完整討論，請參見下文。您應仔細考慮以下風險因素以及本年度報告中的其他信息，包括本報告其他部分中包含的綜合財務報表和相關附註以及第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌，您可能會損失全部或部分投資。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前沒有意識到或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與我們的商業和工業有關的風險

高爾夫球輪次的減少或高爾夫參賽人數的減少可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們幾乎所有的銷售額都來自於高爾夫相關產品的銷售，包括高爾夫球、高爾夫球杆、高爾夫鞋、高爾夫手套、高爾夫裝備和高爾夫服裝。對高爾夫相關產品的總體需求，特別是高爾夫球的需求，與高爾夫參與者的數量和這些參與者打的高爾夫球回合數直接相關。如果高爾夫參賽人數或高爾夫比賽次數下降，我們產品的銷售可能會受到不利影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

不利的天氣條件可能會影響特定年份的可玩遊戲天數和輪次。

世界上大多數地區的天氣條件，包括我們的主要地理市場，通常限制全年打高爾夫，我們的許多球場上的零售客户在寒冷的天氣幾個月關閉，在較小程度上，在炎熱的天氣關閉幾個月。我們主要市場的不利天氣條件，如特別漫長的冬季、寒冷潮濕的春季或酷熱的夏季，將影響特定年份可打高爾夫球的天數和回合數，這將導致高爾夫球手和高爾夫零售商在我們產品上的支出減少，特別是在高爾夫球和高爾夫手套等消費品方面。此外，不利的天氣條件和自然災害可能會對我們在關鍵銷售期內可以進行的定製球杆試衣和試用活動的數量產生不利影響。除了全年不尋常或惡劣的天氣條件，如暴風雨、乾旱或其他水資源短缺，可能會對賽事期間和賽後的高爾夫球回合產生負面影響，因為天氣損壞的高爾夫球場得到修復，高爾夫球手專注於修復對他們的家園、企業和社區的破壞。因此，持續的不利天氣條件，特別是在温暖的天氣這幾個月，可能會影響我們的銷售，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。不利的天氣條件對我們的影響可能比其他高爾夫設備公司更大，因為我們的產品組合中有很大比例的消費品，而消費品的購買通常更依賴於給定年份的比賽次數。

消費者的消費習慣和宏觀經濟因素可能會影響高爾夫比賽的回合數和高爾夫產品的相關支出。

我們的產品本質上是休閒的，因此是消費者的可自由支配的購買。當經濟條件有利，消費者感到自信和繁榮時，消費者通常更願意花時間和金錢打高爾夫球，並隨意購買高爾夫產品。在高爾夫和我們銷售的高爾夫產品上的可自由支配支出受到消費者消費習慣以及許多宏觀經濟因素的影響，包括一般商業狀況、股市價格和波動性、企業支出、房價、通貨膨脹率、利率、消費信貸的可獲得性、税收和消費者對未來經濟狀況的信心。消費者可能會減少或推遲購買我們的產品，原因是消費者消費習慣的轉變，以及在經濟不確定性增加、可支配收入減少的時期，或者在實際或被認為不利的經濟狀況時期。無論是在美國還是在我們的國際市場，如果未來總體經濟狀況或未來經濟前景的不確定性顯著或持續下降，對消費者的可自由支配支出產生不利影響，可能會導致我們產品的銷售減少，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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人口因素可能會影響高爾夫參與者的數量和對我們產品的相關支出。

高爾夫是一項需要時間和金錢的娛樂活動，不同的世代、社會經濟和種族羣體以不同的方式使用他們的休閒時間和可自由支配的資金。在年輕一代和某些社會經濟和種族羣體中，高爾夫運動可能不會像在年長的“千禧一代”和當前的“x世代”和“嬰兒潮一代”中那樣受歡迎。如果由於美國和我們國際市場的人口結構變化或年輕人或某些社會經濟和種族羣體對這項運動缺乏興趣等因素導致高爾夫參與度或高爾夫球回合數下降，我們產品的銷售可能會受到負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

高爾夫公司有關設備的規則的變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

高爾夫最受監管的類別是高爾夫球和高爾夫球杆。我們力求使我們的新高爾夫球和高爾夫俱樂部產品符合美國高爾夫協會(USGA)和聖安德魯斯皇家和古代高爾夫俱樂部(R&A，並與USGA一起成為“管理機構”)發佈的“高爾夫規則”，因為在各自的管轄範圍內，無論是職業高爾夫球手還是業餘高爾夫球手，通常都遵守這些規則。USGA發佈了美國和墨西哥普遍遵循的規則，R&A發佈了世界上大多數其他國家普遍遵循的規則。理事機構公佈的《高爾夫球規則》實際上是相同的，而且是根據2001年發表的《聯合原則聲明》制定的。《高爾夫規則》為高爾夫球和高爾夫球杆的設計和性能設定了測試標準和限制。

在過去的25年裏，許多關於高爾夫球和高爾夫球杆的新法規出臺，我們認為這是高爾夫球史上高爾夫設備監管最活躍的時期之一。從歷史上看，高爾夫球規則規定了高爾夫球的大小、重量、球面對稱性、初始速度和總距離。管理機構還將重點放在高爾夫球杆的監管上，包括限制楔形和鐵槽的大小，發球手面部的大小和彈簧效果，以及杆頭轉動慣量。未來，現有的高爾夫規則可能會以對我們當前或未來產品的銷售產生不利影響的方式進行更改。

2023年12月6日，理事機構發佈了一份關於《高爾夫球符合總距離標準測試的最新情況》(《ods通知》)的決定通知。《消耗臭氧層物質通告》宣佈了一項更改(從2028年1月起生效)，即全面距離標準測試方法，如果實施，將減少符合標準的高爾夫球在被高爾夫球手擊打時的移動距離。《消耗臭氧層物質通知》規定，在2030年1月1日之前，休閒選手可以繼續使用符合現行消耗臭氧層物質檢測標準的高爾夫球。消耗臭氧層物質通知的最終結果及其任何實施或對高爾夫規則的任何其他潛在變化的影響目前尚不確定。

2023年12月6日，管理機構發佈了一份通知，建議修改針對車手的高爾夫一致性測試流程規則，這可能會導致針對車手的測試方案得到改進(以下簡稱“車手通知”)。司機通知還指出，理事機構將繼續探討與距離和司機有關的可能選擇。司機通知的結果以及高爾夫規則的任何其他潛在變化的影響目前尚不確定。

如果採用了規則更改並導致我們當前或未來的一個或多個產品不合格，則此類產品的銷售將受到影響，我們可能無法迅速調整我們的產品以適應此類規則更改，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，高爾夫規則的變化可能會導致開發新產品所需材料成本的增加，以及設計符合這些規則的新產品的成本增加。

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目錄表

我們的製造、組裝或分銷設施的運營發生重大中斷，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們依靠我們在美國、泰國、越南和中國的製造工廠以及我們許多主要市場的組裝和分銷設施，其中某些設施構成了我們特定產品類別的唯一或主要製造設施，包括我們在中國的合資工廠和我們大部分高爾夫手套的生產地泰國的合資工廠。由於我們幾乎所有的產品都是在少數幾個地點生產、組裝和分銷的，因此我們的運營可能會受到我們無法控制的事件的幹擾，包括：

•斷電或網絡連接或電信故障或停機；

•設備故障；

•人為錯誤或事故；

•破壞、破壞的；

•物理或電子安全漏洞；

•洪水、火災、地震、颶風、龍捲風、海嘯或其他自然災害；

•政治動盪；

•勞動力困難，包括停工、減速、勞動力短缺或人員流動率過高；

•水破壞或缺水；

•政府命令和條例；

•流行病和其他健康和安全問題(包括例如新冠肺炎大流行)；以及

•恐怖主義。

我們的製造、組裝和分銷能力還取決於第三方的服務表現，包括供應商、房東以及物流和運輸提供商。如果我們的製造、組裝和分銷設施出現問題，我們滿足客户期望、管理庫存、避免錯誤、完成銷售和實現運營效率目標的能力可能會受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。我們維持業務中斷保險，但它可能不足以保護我們免受制造、組裝和分銷設施的重大中斷可能導致的不利影響，例如客户的長期流失或我們品牌形象的侵蝕。

我們的製造、組裝和分銷網絡包括計算機流程、軟件和自動化設備，這些設備可能會受到與網絡安全、軟件和硬件的正確運行、電子或電力中斷或其他系統故障相關的許多風險的影響。

我們產品的許多原材料或部件都是由唯一或有限數量的第三方供應商和製造商提供的。

我們的許多原材料以及高爾夫球、高爾夫球杆、高爾夫手套和某些其他產品的部件都依賴於少數或有限數量的第三方供應商和製造商。我們還使用專門的來源來生產我們的高爾夫手套和其他產品所用的某些原材料，這些來源僅限於特定的地理位置。這些材料中的許多都是為我們定製的，我們的一些產品需要特別開發的製造技術和工藝，這使得快速尋找和利用替代供應商變得困難。如果我們遇到此類供應的任何延誤或中斷，我們可能無法以合理的成本找到足夠的替代供應商，或者在不對我們的業務造成重大影響的情況下。在我們、我們的供應商和製造商使用的某些材料和組件方面，我們繼續面臨價格上漲和供應風險，包括用於製造高爾夫球的聚丁二烯、氨基甲酸酯和離聚體，用於我們高爾夫球杆的鈦和鋼，用於我們高爾夫鞋、高爾夫手套、高爾夫裝備和高爾夫服裝的皮革和合成纖維，以及用於我們的許多產品的樹脂和其他基於石油的材料。供應鏈中斷或原材料短缺可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們供應商的運營中斷可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們能否繼續選擇可靠的供應商，及時交付優質材料和零部件，將影響我們能否成功地滿足客户對及時交付優質產品的需求。如果我們的需求顯著增加，或者由於任何原因，我們需要更換現有的製造商或供應商，則不能保證在需要時按以下條件提供額外的原材料或額外的製造能力

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我們可以接受，或者根本不能接受，或者任何新的供應商或製造商都會為我們分配足夠的產能來滿足我們的要求。例如，在2022年期間，我們經歷了導致各種原材料短缺的供應鏈中斷；這些供應鏈中斷在2023年基本得到解決。此外，如果我們決定在第三方製造商之間轉移現有的製造，或者我們決定將現有的內部製造轉移到第三方製造商，這樣的問題的風險可能會增加。即使我們能夠擴大現有的製造來源或找到新的製造來源，我們也可能會遇到生產延誤和增加成本的問題，這是因為對我們的供應商和製造商進行我們的方法、產品和質量控制標準的培訓所需的時間。我們產品的原材料或組件供應出現任何重大延誤、中斷或成本增加，都可能影響我們滿足客户對我們產品需求的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，不能保證我們的供應商和製造商將繼續提供符合我們的標準並符合所有適用法律和法規的原材料和零部件。我們偶爾會收到，將來也可能收到不符合我們質量控制標準的供貨或部件。在這種情況下，除非我們能夠及時獲得替換用品或組件，否則我們將面臨因無法制造產品而導致銷售損失的風險，並可能導致相關的行政和運輸成本增加，還可能對我們的品牌造成負面影響，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

雖然我們不控制我們的供應商或他們的勞動行為，但關於我們任何供應商使用的設施、生產方法或材料的管理的負面宣傳可能會對我們的聲譽產生不利影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，並可能迫使我們尋找替代供應商。此外，我們的供應商可能沒有充足的資本，他們可能無法履行他們對我們的義務或可能停業。此外，第三方供應商及時交付原材料或零部件的能力可能會受到他們無法控制的事件的影響，例如停工或減速、運輸問題、貿易或關税法律的變化，或重大的天氣和健康狀況。

原材料和零部件的成本可能會影響我們的經營業績。

我們、我們的供應商和我們的製造商使用的材料和組件涉及的原材料包括用於製造高爾夫球的聚丁二烯、氨基甲酸酯和離聚體，用於製造高爾夫球杆的鈦和鋼，用於製造高爾夫鞋、高爾夫手套、高爾夫裝備和高爾夫服裝的皮革和合成纖維，以及用於我們的許多產品的樹脂和其他基於石油的材料。此類原材料或組件的重大價格波動或短缺，包括運輸此類材料或產品組件的成本、兑美元匯率波動的不確定性、勞動力費率的提高、貿易關税或關税、和/或引入新的昂貴的原材料，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務遍及全球，我們的經營結果受到貨幣交易風險和貨幣兑換風險的影響，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在截至2023年12月31日的財年，我們的淨銷售額中有10.32億美元來自美國以外的地區。按地區分列的淨銷售額包括在本報告其他部分的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”項目7和“合併財務報表附註--分部信息”項目8。幾乎所有這些來自美國以外地區的淨銷售額都是以適用的當地貨幣產生的，包括但不限於日元、韓元、英鎊、歐元和加拿大元。相比之下，這些地區的實體幾乎所有的庫存、原材料或零部件採購都是以美元進行的。在截至2023年12月31日的財年，我們在美國以外地區發生的銷售商品成本中，約85%是以美元計價的。由於這些子公司幾乎所有的商品銷售成本都是以不同於它們產生幾乎所有銷售的貨幣的貨幣產生的，我們面臨着可歸因於此類匯率波動的交易風險，這可能會影響這些子公司的毛利。如果美元對適用的當地貨幣走強，將需要更多的當地貨幣來購買以美元計價的相同金額的銷售商品，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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目錄表

我們已經簽訂並預計將繼續簽訂各種外匯遠期合約，以防範外匯匯率的不利變化，並試圖將外匯交易風險降至最低。我們的對衝活動可以減少但不會消除外幣交易風險對我們財務業績的影響。我們的對衝活動緩解外幣交易風險的程度因許多因素而異，包括被對衝的交易量。其他可能影響我們套期保值活動有效性的因素包括銷售預測的準確性、貨幣市場的波動性、套期保值工具的可獲得性以及此類套期保值工具的期限限制。由於對衝活動旨在降低波動性，它們不僅可以減少美元走強的負面影響，還可以減少美元走弱的積極影響。我們還面臨來自我們對衝活動交易對手的信用風險，市場狀況可能會導致該等交易對手遇到財務困難。因此，我們對衝這些風險敞口的努力可能會被證明是不成功的，而且，我們從事額外對衝活動的能力可能會降低或變得更加昂貴。

由於我們的合併賬目是以美元報告的，當我們將合併子公司的財務業績從當地貨幣換算成美元時，我們也面臨貨幣兑換風險。在截至2023年12月31日的三年中，每年我們淨銷售額的近一半和總運營費用的三分之一(相當於美國以外地區子公司發生的幾乎所有運營費用)是以外幣計價的。外幣匯率的波動可能會對我們報告的財務業績產生積極或消極的影響，並可能對期間比較產生重大影響。美元相對於我們的外幣走強可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法成功管理頻繁推出的新產品，也無法滿足不斷變化的消費者偏好、質量和監管標準。

高爾夫設備和高爾夫服裝行業在很大程度上是基於性能優勢的消費者需求不斷快速變化。我們的高爾夫球和高爾夫球杆產品的推出週期一般為兩年，我們在特定一年的銷售受到我們推出此類產品的時間的影響。我們通常每年在一年中的不同時間在我們的高爾夫服裝和裝備業務中推出新的產品和款式。推動產品發佈週期縮短的因素包括競爭產品的快速推出以及消費者對最新技術、風格或時尚的需求。在這個市場上，我們每年有很大一部分年銷售額來自新產品。

這些市場條件提出了一些我們必須成功管理的問題。例如，我們必須正確預測消費者的偏好並設計符合這些偏好的產品，同時也遵守高爾夫規則施加的重大限制，否則我們的新產品將無法獲得足夠的市場成功，以彌補市場上已有產品通常經歷的銷售額下降。其次，我們的研發和供應鏈團隊不斷面臨設計、開發、採購和供應新產品的壓力-其中許多產品採用了新的或未經測試的技術、供應商或投入-這些產品在保持質量控制和我們品牌的真實性的同時，表現優於其前輩。第三，要想讓新產品產生與前代產品相同或更高的銷售額，它們必須以相同或更高的定價保持相同或更高的銷售水平，或者在這兩個領域中的一個或兩個方面超過前幾代產品的表現。第四，推出和銷售新產品的機會窗口相對較短，需要在預測需求和確保供應在關鍵銷售期準備好和交付方面具有極高的精確度。最後，產品的快速更新換代需要監控和管理舊產品在零售和我們自己的庫存中的關閉情況。如果我們不能成功地管理好頻繁推出的新產品或滿足消費者的需求，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果不能成功地創新和提供高質量的產品，可能會對我們的產品在市場上的競爭能力產生不利影響。

我們產品的設計和製造過程中的技術創新和質量控制對我們的商業成功至關重要。R&D在技術創新中起着關鍵作用。我們依靠各個領域的專家來開發和測試尖端的性能產品。如果我們不能繼續對我們的產品進行技術創新，消費者對我們產品的需求可能會下降，如果我們的產品質量出現問題，我們可能會產生鉅額費用來補救這些問題，任何這些問題都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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目錄表

如果不能充分執行和保護我們的知識產權，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們擁有大量的專利、商標、商業祕密、版權和其他知識產權，並持有他人擁有的知識產權許可證，這些對我們的業務總體上是重要的。我們依靠我們核心地理市場和其他司法管轄區的專利、商標、版權和商業祕密法律的組合來保護與我們業務某些方面相關的創新、品牌、專有商業祕密和專有技術。我們的某些知識產權，如專利，是有時間限制的，一旦適用的專利條款到期，我們專利背後的技術可以被任何第三方使用，包括競爭對手。

我們尋求保護我們的機密專有信息，部分是通過與我們的員工、顧問、承包商、供應商和其他人簽訂保密和發明轉讓協議。雖然這些協議旨在保護我們的專有信息，但我們不能確定已經與所有相關方簽訂了此類協議，我們也不能確定我們的商業祕密和其他機密專有信息不會被泄露，或者競爭對手無法以其他方式獲取我們的商業祕密或獨立開發實質上同等的信息和技術。我們還試圖通過維護我們的房地的實體安全以及我們的信息技術系統的實體和電子安全來維護我們專有信息的完整性和保密性，但這些安全措施可能會被破壞。如果我們無法阻止向第三方披露我們的材料、專有和機密技術以及商業祕密，我們在我們的市場上建立或保持競爭優勢的能力可能會受到不利影響。

我們有選擇和有戰略地在我們的核心地理市場追求專利和商標保護，但我們的戰略一直是在一些國家不完善某些專利和商標權利。例如，我們主要專注於在我們大部分高爾夫球和高爾夫球杆行業生產發生的國家獲得專利保護。因此，我們可能無法阻止其他人，包括競爭對手，在我們沒有獲得專利保護的國家/地區實施我們的專利發明，包括通過製造和銷售競爭產品。此外，一些外國的法律對專有權的保護程度或方式與美國的法律不同。因此，我們在保護、執行和捍衞我們在美國以外的知識產權方面可能會遇到重大問題。在一些國家，知識產權法或執法實踐不能像美國那樣完全保護我們的知識產權，儘管我們努力防止此類活動，但第三方製造商可能能夠製造和銷售仿製產品，降低我們品牌的價值，並侵犯我們的權利。

尤其是高爾夫球和高爾夫球杆行業，其特點是普遍模仿流行的球和球杆設計。我們有一個積極的計劃，監測、調查和執行我們的專有權利，反對銷售或製造假冒和“仿冒”產品的公司和個人。我們主張我們的權利反對侵犯我們的專利、商標、商業外觀和版權的人。然而，這些努力可能是昂貴的，耗時的，轉移管理層的注意力，最終可能不會成功地減少這些侵權者的高爾夫產品的銷售。如果不能防止或限制此類侵權者或模仿者，可能會對我們的聲譽和銷售造成不利影響。此外，其他高爾夫球和高爾夫球杆製造商可能能夠在不侵犯我們的任何專利、商標、商業外觀或版權的情況下生產成功的高爾夫球或高爾夫球杆，而不侵犯我們的任何專利、商標、商業外觀或版權，這可能會限制我們在市場上保持競爭優勢的能力。

如果我們未能獲得可強制執行的專利、商標和商業祕密，未能維護我們現有的專利、商標和商業祕密權利，或未能防止對我們的專利、商標和商業祕密的大量未經授權的使用，我們可能會失去我們的知識產權和我們已經開發的競爭優勢，這可能會導致銷售損失。因此，我們投入了大量資源來建立和保護我們的商標、專利和商業祕密或專有技術，並不斷評估我們現有知識產權的實用性以及新註冊的其他商標和專利（如適用）。然而，我們不能保證我們將有足夠的資源來繼續有效地建立、維護和執行我們的知識產權。我們也不能保證我們的任何待決申請將獲得適用政府機構的批准。此外，即使申請將在註冊過程中註冊，第三方也可能試圖反對、限制或以其他方式質疑這些申請或註冊。

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我們可能會捲入保護、捍衞或執行我們的知識產權的訴訟，這可能是昂貴、耗時和不成功的。

我們的成功部分取決於我們保護我們的商標、專利和商業祕密不被他人未經授權使用的能力。為了打擊侵權或未經授權的使用，我們可能會被要求提出侵權或挪用索賠，這可能是昂貴和耗時的，並可能對我們的業務，財務狀況和經營業績產生重大不利影響，即使成功。我們對被視為侵權者提出的任何索賠也可能促使這些當事方對我們提出反訴，指控我們侵犯或盜用他們的知識產權，或者我們從事反競爭行為。此外，我們參與對聲稱侵犯我們知識產權的第三方的訴訟，存在我們的知識產權可能受到質疑和無效的風險。此外，在侵權訴訟中，無論是由我們還是另一方提起，法院都可以拒絕阻止該侵權訴訟中的另一方使用有爭議的技術或商標，理由是我們的專利不涵蓋有爭議的技術或濫用我們的商業祕密或專有技術。任何訴訟或辯護程序（包括專利和商標局的程序）的不利結果可能使我們的一項或多項專利或商標面臨無效、無法執行或狹義解釋的風險，並可能使我們的任何專利或商標申請面臨無法作為註冊專利或商標發佈的風險，其中任何一項都可能對我們的業務產生重大不利影響，財務狀況和經營成果。

此外，由於知識產權訴訟所需的大量發現，我們的一些機密專有信息可能會因在此類訴訟期間披露而受到損害。此外，還可以公佈審理結果、動議或其他臨時程序或事態發展。如果證券分析師或投資者認為這些結果是負面的，它可能會對我們普通股的價格產生重大不利影響。

我們的產品可能侵犯他人的知識產權，這可能會導致我們產生意想不到的成本或阻止我們銷售產品。

第三方不時對我們的專利、商標權和品牌慣例提出質疑，或主張與我們的產品和產品功能相關的知識產權。我們無法向您保證，我們為建立和保護我們的技術和品牌而採取的行動將足以防止他人因涉嫌侵犯其專利、商標或其他專有權利而試圖阻止我們產品的銷售或獲得金錢損失。我們日後或須就該等申索進行抗辯，而該等申索不論是否合理，均可能導致鉅額成本及資源轉移，並可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

如果我們被發現侵犯了第三方的知識產權，我們可能會被迫（包括通過法院命令）停止開發、製造或商業化侵權產品。或者，我們可能需要從此類第三方獲得許可，以便使用侵權技術並繼續開發，製造或銷售此類技術。在這種情況下，許可協議可能要求我們支付版税和其他可能很重要的費用，或者我們可能無法以商業上合理的條款獲得任何所需的許可或根本無法獲得任何許可。即使我們能夠獲得許可證，它也可能是非排他性的，從而使我們的競爭對手能夠獲得許可給我們的相同技術。侵權的發現可能會阻止我們將我們的產品商業化，或迫使我們停止我們的一些業務運營，或重新設計或重新命名我們的一些產品，以避免未來的侵權責任。此外，如果我們被發現故意侵犯專利，我們可能會被判承擔金錢賠償責任，包括三倍賠償金和律師費。有關我們盜用第三方的機密信息或商業祕密的指控也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。另請參閲“-我們可能會捲入保護、捍衞或執行我們的知識產權的訴訟，這可能是昂貴、耗時且不成功的。”上述任何一項都可能導致我們產生重大成本，並阻止我們生產或銷售我們的某些產品。

專利法的變化可能會對我們保護知識產權的能力產生不利影響。

專利改革立法可能會增加圍繞我們專利申請的起訴以及我們已發佈專利的執行或保護的不確定性和成本。例如，2011年9月通過的《萊希-史密斯美國發明法》對美國專利法進行了多項重大修改，其中包括從“第一個發明”改為“第一個提交申請的發明人”制度，建立挑戰專利的新程序，以及建立不同的專利無效方法。其中一些變化或潛在變化可能對我們不利，可能會變得更難獲得足夠的專利保護，更難針對第三方強制執行我們的專利，或質疑第三方專利的有效性或可執行性。這些變化或潛在變化可能會增加圍繞我們專利申請訴訟的成本和不確定性，並對我們保護知識產權的能力產生不利影響，從而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，美國最高法院和美國聯邦巡迴上訴法院已經並可能在未來對

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如何解釋美國的專利法。同樣，外國法院已經並可能在未來改變其各自司法管轄區內專利法的解釋方式。我們無法預測未來專利法解釋的變化或專利法可能被美國和外國立法機構制定為法律的變化。這些變化可能會對我們的專利或專利申請以及我們未來獲得和執行或捍衞額外專利保護的能力產生實質性影響。

我們在每個市場都面臨着激烈的競爭，如果我們不能保持競爭優勢，可能會導致市場份額、銷售額或盈利能力的損失。

高爾夫球、球杆、裝備和服裝市場競爭激烈，在我們的許多市場，進入門檻可能很低。由於競爭或其他原因，定價壓力、利潤率下降或失去市場份額或未能在我們的任何市場實現增長，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的競爭對手包括全球大型運動設備和服裝運動員、日本工業企業以及更專業的高爾夫設備和高爾夫服裝運動員，包括卡拉維、泰勒梅德、Ping、SRI Sports Limited、普利司通、耐克、阿迪達斯和安德瑪。我們的許多競爭對手都擁有顯著的競爭優勢，包括長期的運營歷史、龐大而廣泛的消費者基礎、與廣泛的供應商和客户建立的關係、成熟的地區或本地業務、強大的品牌認知度以及比我們更多的財務、研發、營銷、分銷和其他資源。在我們的每個產品類別和市場中，競爭動態都有獨特的方面。在某些類別或某些市場上，我們並不是市場領導者。

高爾夫球。 高爾夫球行業競爭激烈。有許多久負盛名、資金雄厚的競爭對手。我們和我們的競爭對手繼續在研發、廣告、營銷、巡演和其他促銷支持方面產生鉅額成本，以保持競爭力。

高爾夫球杆。 我們參與競爭的高爾夫俱樂部市場也競爭激烈，許多久負盛名、資金雄厚、擁有知名品牌的公司為我們提供服務。新產品的推出、降價、寄售、延長的付款期限、包括最近在商業上取得成功的產品的停售，以及競爭對手的鉅額巡演和廣告支出，繼續產生激烈的市場競爭並造成市場混亂。我們在高爾夫球杆市場的競爭對手過去曾經並可能繼續加速推出他們的產品，這可能會導致市場混亂並影響我們產品的銷售。

高爾夫裝備。 高爾夫裝備市場是分散的，由一些老牌競爭對手以及一些規模較小的競爭對手提供服務，所有這些競爭對手都在尋求創新的方式來滿足消費者的需求。我們在每個地區都面臨着與我們的每個高爾夫裝備產品類別相關的激烈競爭。

高爾夫球裝。 在高爾夫服裝市場，我們與許多久負盛名、資金雄厚、擁有知名品牌的公司展開競爭。這些競爭對手可能擁有龐大而廣泛的消費者基礎，與廣泛的供應商和客户建立了良好的關係，強大的品牌認知度和大量的財務、研發、營銷、分銷和其他可能超過我們自己的資源。

我們的競爭對手可能會比我們更快、更有效地創造和維持品牌知名度和市場份額。我們的競爭對手也可能通過強調不同的分銷渠道或通過其他方法，比我們更快地在新的和現有的市場上增加銷售，我們的許多競爭對手有大量的資源可以投入到增加銷售上。如果我們無法在我們的任何產品類別中增長或保持我們的競爭地位，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的某些產品未來銷售增長的機會可能有限，包括高爾夫球、高爾夫鞋和高爾夫手套。

我們已經在高爾夫球、高爾夫鞋和高爾夫手套的全球銷售中佔有相當大的份額，高爾夫行業競爭非常激烈。因此，考慮到高爾夫行業的競爭性和高爾夫行業面臨的其他挑戰，我們快速或根本無法獲得增量市場份額的能力可能會受到限制。未來，高爾夫設備、磨損和裝備的全球總銷售額可能不會增長或可能下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

嚴重或長期的經濟低迷可能會對我們客户的財務狀況、他們的商業活動水平以及他們支付貿易義務的能力產生不利影響。

我們的產品主要銷售給高爾夫設備零售商，如高爾夫球場上的高爾夫球店、高爾夫專賣店和其他合格的零售商，直接銷售給外國分銷商。我們對客户的財務狀況進行持續的信用評估，通常不需要這些客户的抵押品。然而，嚴重或長期的經濟低迷

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這可能會對高爾夫器材零售市場產生不利影響，進而對我們客户的流動性和現金流產生負面影響，包括這些客户獲得信貸購買我們產品的能力以及支付他們的貿易義務的能力。這可能會導致我們客户的拖欠或無法收回的賬款增加，以及這些客户對我們產品的訂單減少。如果我們的客户未能及時支付大部分未償還應收賬款餘額，或此類客户的訂單減少，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

公司在我們定製標誌高爾夫球上的支出減少可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

定製印記高爾夫球，其中大部分是由企業客户購買的，估計平均佔我們全球高爾夫球淨銷售額的25%-30%。長期以來，商界和高爾夫之間一直存在着密切的聯繫，如果企業支出減少，可能會影響我們定製印記高爾夫球的銷售。

我們依賴零售商和分銷商來營銷和銷售我們的產品，如果我們不能保持和進一步發展我們的銷售渠道，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們主要通過零售商和分銷商銷售我們的產品，並依賴這些第三方來營銷和銷售我們的產品給消費者。我們目前零售商和分銷商組合的任何變化都可能對我們的銷售產生不利影響，並可能對我們的品牌形象和聲譽產生負面影響。我們的銷售在一定程度上取決於零售商充分展示我們的產品，包括在他們的門店提供有吸引力的空間和商品展示，以及培訓他們的銷售人員銷售我們的產品。如果我們的零售商和分銷商不能成功地銷售我們的產品，我們的銷售額就會下降。我們的零售商經常在他們的商店裏提供我們競爭對手的產品和服務。此外，我們能否在現有市場擴大業務並擴展到新的國際市場，將取決於我們與新的零售商和分銷商建立關係的能力。如果我們不與現有零售商和分銷商保持關係，或與新的零售商和分銷商發展關係，我們銷售產品的能力將受到負面影響。

在綜合基礎上，在截至2023年12月31日的財年，銷售或分銷我們產品的客户均未佔我們綜合淨銷售額的10%以上。然而，在截至2023年12月31日的財年中，我們的前十大客户約佔我們合併淨銷售額的20%。因此，我們少數大客户的流失，或與其中一個或多個客户業務的減少，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。我們目前與這些大客户沒有最低採購協議。

零售商的整合或零售市場份額集中在少數幾家零售商可能會增加和集中我們的信用風險，給我們的利潤率帶來壓力，並削弱我們銷售產品的能力。

包括美國在內的一些國家的體育用品和場外高爾夫器材零售市場由少數幾家大型零售商主導。其中一些零售商過去增加了市場份額，未來可能會通過收購和建設更多門店來繼續擴大市場份額。最近幾年發生了行業整合和修正，可能會出現更多的整合和修正。這些情況可能會導致我們對這些零售商的銷售的信用風險集中，如果這些零售商中的任何一個出現流動資金短缺或其他財務困難，或者申請破產或破產保護，就會增加他們欠我們的未付款項可能得不到支付的風險。這種整合還可能導致較大的零售商獲得更高的槓桿，這可能會影響我們的利潤率。此外，在特定國家或地區的一個或幾個零售商的市場份額集中度增加會增加這樣的風險，即如果其中任何一家大幅減少對我們產品的購買，我們可能無法為我們的產品找到足夠數量的其他零售點來維持相同的銷售水平。我們零售商的任何銷售減少都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的業務依賴於強大的品牌，如果我們不能保持和提升我們的品牌，我們可能就無法銷售我們的產品。

我們的品牌享譽全球，我們的成功取決於我們維護和提升品牌形象和聲譽的能力。特別是，我們認為保持和加強標題列表、斯科蒂·卡梅隆、Vokey Design、FootJoy和Kjus品牌對於保持和擴大我們的客户基礎至關重要。維護、推廣和提升我們的品牌可能需要我們在產品創新、產品質量、知識產權保護、營銷和員工培訓等領域進行大量投資，而這些投資可能不會對我們的品牌形象和聲譽產生預期的影響。如果我們無法實現這些目標中的任何一個，或者如果我們的任何品牌的聲譽或形象受損或受到負面宣傳，我們的業務可能會受到不利影響。此外，有關針對我們的監管或法律行動的負面宣傳可能會損害我們的聲譽和品牌形象，削弱消費者對我們的信心，並減少對我們產品的長期需求，即使監管或法律行動是沒有根據的或對我們的運營沒有實質性影響。此外，當我們尋求

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為了擴大我們在現有市場的影響力並擴展到新的地理或產品市場，這些市場的消費者可能不接受我們的品牌形象，也可能不願支付溢價購買我們的產品，與其他品牌相比。我們預計，隨着我們的業務繼續增長，我們在現有市場和新市場的擴張，維持和提升我們的品牌可能會變得越來越困難和昂貴。如果我們無法維持或提升我們品牌的形象，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務運營受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的經營業績和股票價格出現波動。

我們的業務受季節性波動的影響，因為在我們開展業務的大部分地區，高爾夫球主要是季節性的。一般來説，在第一季度，我們開始銷售我們的產品到高爾夫零售渠道，為新的高爾夫賽季。這種最初的拋售通常會持續到第二季度。我們第二季度的銷售額受到銷售額的顯著影響，特別是客户進行的高價值可自由支配購買量，這推動了我們第一季度銷售產品的重新訂購水平。我們第三季度的銷售額通常取決於重新訂購業務，並且通常低於第二季度，因為許多零售商開始減少庫存水平，預計高爾夫賽季結束。我們第四季度的銷售額通常低於其他季度，這是由於我們許多關鍵市場的高爾夫球賽季結束，但也可能受到關鍵產品發佈的影響，特別是高爾夫球杆。因此，我們的經營業績可能會在不同期間大幅波動。這種季節性對我們每個可報告分部的銷售產生不同的影響。然而，一般來説，由於這種季節性，我們的大部分銷售額和大部分盈利能力通常發生在上半年。任何時期的業務成果不應被視為未來任何時期預期成果的指標。我們業務的季節性可能會因異常或惡劣天氣狀況的不利影響以及氣候變化導致或加劇的惡劣天氣狀況而加劇。

我們的業務及經營業績亦會因新產品推出的時間而出現波動。

我們的銷售額亦會受到新產品推出時間的影響。產品的推出通常會刺激銷售，因為高爾夫零售渠道需要新產品的庫存。這些新產品的再訂購取決於銷售率。新產品的發佈通常會導致我們的客户推遲購買額外的高爾夫設備，直到我們的新產品上市。本報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-影響我們經營業績的關鍵因素-週期性”中描述了我們不同的產品推出週期，由於每個產品線的數量、價格和利潤率不同，可能導致我們的經營業績波動。

我們擁有重要的國際業務，並面臨與在全球開展業務相關的風險。

我們直接在歐洲、亞洲、北美和世界其他地方的許多主要國際市場銷售和分銷我們的產品。這些活動已經並將繼續導致對庫存、應收賬款、員工、公司基礎設施和設施的投資。此外，在美國，我們銷售的產品以及製成品的某些原材料和零部件的供應商數量有限，我們越來越依賴美國以外的供應商和供應商。在我們的國際市場上經營外國分銷業務以及管理與國際供應商和銷售商的關係，將繼續需要投入管理和其他資源。我們還在美國境外生產我們的某些產品，包括我們在泰國生產的部分高爾夫球和幾乎所有的高爾夫手套，以及通過我們在中國的合資企業生產的大部分高爾夫球鞋。

現任美國總統政府可能會支持和推出某些新的税收、貿易和關税提案，修改國際貿易政策和其他變化，這可能會影響美國與其他國家的貿易關係。 此外，全球或國家政治運動或貿易政策的任何變化都可能改變貿易環境和消費者購買行為，進而可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。 雖然英國於2020年12月31日退出歐盟（“脱歐”）現已完成，但政策和邊境控制程序仍在不斷髮展，我們將繼續監測相關成本以及產品運輸到歐盟和英國的時間的影響。

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目錄表

由於我們的國際業務運營，我們面臨着在美國以外開展業務所固有的風險增加。除先前在“-我們的業務在全球範圍內進行，我們的經營業績面臨貨幣交易風險和貨幣換算風險，可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響”中討論的不確定性和外匯風險外，這些風險包括：

•知識產權和商業祕密保護難度加大；

•意外的政府行為或法律、貿易、税收或監管要求的變化；

•社會、經濟或政治不穩定；

•任何反美情緒對我們的品牌或產品銷售的影響；

•確保員工、代理商和承包商遵守我們的政策以及多個司法管轄區的法律，包括但不限於美國反海外腐敗法(FCPA)和類似的反賄賂和反腐敗法律，當地和國際環境、健康和安全法律，以及與數據隱私和國際商業行為有關的日益複雜的法規，增加了難度；

•控制和監測來自美國的外國行動的難度增加，包括為其外國行動物色和招聘合格人員的難度增加；

•航空公司或船舶服務中斷的風險增加。

我們的供應商或製造商違反我們的政策或任何適用的法律法規，可能會中斷或以其他方式擾亂我們的採購，對我們的聲譽造成不利影響，或損害我們的品牌形象。雖然我們不控制這些供應商或製造商或他們的勞動行為，但有關我們任何供應商或製造商的設施管理、生產方法或所用材料的負面宣傳可能會對我們的聲譽和銷售產生不利影響，並迫使我們尋找替代供應商或製造來源，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

不遵守法律、法規和政策，包括《反海外腐敗法》或其他適用的反腐敗立法，可能會導致罰款和刑事處罰，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的全球業務產生的一個重大風險是遵守各種美國聯邦、州和非美國法律、法規和政策，包括與反腐敗、進出口合規、反壟斷和洗錢相關的法律。《反海外腐敗法》、英國《2010年反賄賂法》以及其他司法管轄區的類似反賄賂法律一般禁止公司及其中間人向政府官員或其他人支付不當款項。近年來，反賄賂執法活動有所增加，美國司法部和美國證券交易委員會的調查和執法程序更加頻繁和積極，非美國監管機構的執法活動增加，針對公司和個人的刑事和民事訴訟增加。我們在世界上被認為存在政府和商業腐敗的地區開展業務，在某些情況下，嚴格遵守反賄賂法律可能會與當地的習俗和做法相沖突。我們不能向您保證，我們的內部控制政策和程序已經或將永遠保護我們不受員工或業務合作伙伴不當行為的影響。只要我們瞭解到我們的任何員工沒有遵守我們的內部控制政策，我們將致力於採取適當的補救行動。如果我們認為或有理由相信我們的員工或代理人已經或可能已經或可能已經違反了適用的法律，包括反腐敗法，我們可能被要求調查或讓外部律師調查相關的事實和情況，而檢測、調查和解決實際或據稱的違規行為可能代價高昂，需要高級管理層投入大量時間和精力。任何違反美國聯邦、州和非美國法律、法規和政策的行為都可能導致鉅額罰款、制裁、民事和/或刑事處罰，以及減少在美國或其他適用司法管轄區的業務。此外，實際或據稱的違規行為可能會損害我們的聲譽和開展業務的能力。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

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目錄表

如果職業高爾夫球手不認可或使用我們的產品，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們與專業高爾夫球手建立關係，以使用、驗證和推廣Titleist和FootJoy品牌產品。我們已經與各種世界職業高爾夫巡迴賽的成員達成了代言安排。我們相信，我們產品的專業使用驗證了我們產品的性能和質量，併為零售銷售做出了貢獻。因此，我們花費了大量資金來確保我們產品的專業使用。然而，許多其他公司也積極尋求這些專業人士的支持，並提供許多激勵措施，包括可觀的現金激勵和特別設計的產品。為了確保旅遊專業人士的代表權，競爭非常激烈。因此，吸引和留住這些旅遊專業人員的成本很高，即使在適用的合同期限到期之前，我們也可能失去這些人的認可。其他公司提供的獎勵可能會導致職業高爾夫球手減少對我們產品的使用，或者限制我們吸引其他旅遊專業人員的能力。我們產品的專業使用水平下降，或者吸引或留住代言人的成本大幅增加，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們、使用我們產品的高爾夫球手或整個高爾夫行業與負面宣傳聯繫在一起，我們品牌的價值和我們產品的銷售可能會下降。

我們贊助各種高爾夫球手，並在我們的廣告和營銷材料中介紹這些高爾夫球手。我們建立這些關係是為了開發、評估和推廣我們的產品，並與消費者建立產品的真實性。高爾夫球手或與我們的產品相關的旅行團採取的損害高爾夫球手聲譽的行動也可能損害我們的品牌形象並影響我們的銷售。我們也可能會選擇那些表現可能達不到預期水平或沒有足夠市場潛力的高爾夫球手。如果我們將來無法以我們認為合理的條款獲得知名高爾夫球手並安排高爾夫球手對我們產品的認可，我們可能需要修改我們的營銷平臺，並更多地依賴其他形式的營銷和促銷，這些形式可能無法證明有效或可能導致額外成本。

如果我們對產品需求的預測不準確，我們可能會生產不足或過量的產品，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

為降低採購成本及確保供應，我們會在預期交付產品的時間之前向供應商下訂單。此外，我們根據對我們產品的預測需求規劃我們的生產能力。鑑於我們提供的SKU數量以及每個產品類別所涉及的規格數量，預測我們產品的需求非常困難。例如，在我們的高爾夫球鞋業務中，我們提供各種型號以及每種型號的不同款式和尺寸。我們的業務性質使我們很難在產品的實際需求超過或低於預測需求時迅速調整生產能力。可能影響我們準確預測產品需求的因素包括：

•消費者對我們產品或競爭對手產品的需求變化;

•由我們或我們的競爭對手推出新產品；

•未能準確預測消費者對我們產品的接受程度;

•未能預見消費者對新技術的接受程度；

•無法通過預訂訂單實現收入；

•與我們支持的巡迴賽或高爾夫球手相關的負面宣傳；

•一般市場狀況的意外變化或其他因素，可能導致取消預購訂單或減少或增加零售商的重新訂單率；

•經濟狀況或消費者對未來經濟狀況的信心減弱，這可能會減少對非必需品的需求，如我們的產品；

•恐怖主義或戰爭行為，或其威脅，可能對消費者信心和支出產生不利影響，或中斷產品和原材料的生產和分銷；

•異常天氣模式或極端天氣狀況，包括颶風、洪水和乾旱等，可能擾亂經濟活動；以及

•總體經濟狀況。

如果對我們產品的實際需求超過預測需求，我們可能無法及時生產足夠數量的新產品來滿足實際需求，這可能會限制我們的銷售。

任何超過消費者需求的庫存水平都可能導致庫存減記和(或)以折扣價出售過剩庫存。

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我們可能會遇到我們產品和零部件的主要交付和運輸服務的服務中斷，或成本大幅增加，或航運港口的重大中斷。

我們使用聯合包裹服務公司和聯邦快遞公司向我們的美國客户進行幾乎所有的地面運輸。我們使用海運服務和空運服務進行大部分產品的國際運輸，以及我們用來製造和組裝產品的許多零部件。如果貿易或關税法律發生變化，導致此類供應商或運輸港口或機場的海關處理延誤或任何重大服務中斷，我們可能無法聘請替代供應商或通過替代地點接收或運輸貨物，以便以及時和具有成本效益的方式交付我們的產品或組件。因此，我們可能會經歷製造延遲、製造和運輸成本增加，以及由於錯過預期交付期限以及產品推出和需求週期而導致的銷售損失。聯合包裹服務或聯邦快遞公司的服務、船舶服務、航運港口或航空承運人服務的任何重大中斷都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。例如，在2022年期間，由於西海岸港口擁堵導致入境產品延遲交貨，迫使我們將很大一部分出境貨運升級為快遞包裹服務，以滿足客户的交貨日期要求。 這一升級導致出乎意料的每磅發貨平均成本增加。最近，我們在將我們的某些產品運往世界各地某些關鍵市場方面遇到困難，原因是以色列-哈馬斯衝突導致航母從紅海改道造成運輸延誤，以及巴拿馬運河管理局為應對該地區漫長的旱季而實施的通行限制。如果這些困難持續下去，或者如果交付或運輸服務的成本大幅增加，而產品定價無法彌補額外成本，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們依靠複雜的信息系統來管理我們的製造、分銷、銷售、財務、會計和其他職能。如果我們的信息系統未能充分履行這些功能，或者如果我們的運營中斷，包括網絡安全漏洞，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們所有的主要業務，包括製造、分銷、銷售和會計，都依賴於複雜的信息系統。我們的信息系統很容易受到以下因素的破壞或中斷：

•地震、火災、洪水、颶風等自然災害；

•停電、計算機系統故障、互聯網和電信或數據網絡故障；

•黑客、計算機病毒、未經授權的訪問、軟件錯誤或故障；以及

•授權人員的意外或非法行為，包括我們的員工、承包商和供應商。

此類系統運行中的任何損壞或重大中斷、新系統設計或實施中的中斷、延遲或缺陷，或我們的信息系統未能按預期運行，都會擾亂我們的業務，這可能會導致銷售額下降、管理費用增加、庫存過剩或產品短缺，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

網絡安全風險可能會擾亂我們的運營，並對我們的聲譽造成負面影響。

由於對網絡、系統和數據安全的日益多樣和複雜的威脅，以電子方式存儲和傳輸的個人和公司信息的安全性、保密性和完整性、消費者身份被盜和用户隱私方面的風險越來越大。潛在的攻擊範圍從犯罪黑客、黑客活動家和民族國家或國家支持的行為者的攻擊，到員工瀆職和人為或技術錯誤。隨着時間的推移，針對我們這樣的公司的網絡攻擊的頻率和潛在危害都在增加，用於獲得未經授權訪問的方法也在不斷髮展，使得預測、預防和/或在每一次事件中成功檢測事件變得越來越困難。我們需要花費大量資源來防範安全事故，並可能需要或選擇花費額外資源或修改我們的業務活動，特別是在適用的數據隱私和安全法律或法規或行業標準要求的情況下。

雖然我們已經實施了安全措施，但我們的信息技術系統以及代表我們處理信息或訪問我們系統的供應商、承包商和其他第三方合作伙伴的系統可能會受到安全事件、中斷、網絡攻擊、勒索軟件、電子或物理入侵、病毒、網絡釣魚攻擊和其他形式的社會工程、拒絕服務攻擊、第三方或員工盜竊或濫用和其他疏忽行為的影響。任何察覺到或實際未經授權或無意中泄露個人或其他機密信息、網絡攻擊或其他對我們控制的信息的破壞或盜竊，無論是通過未經授權方入侵我們的網絡、員工盜竊、濫用或錯誤或其他方式，都可能損害我們的聲譽，削弱我們吸引客户的能力，導致鉅額補救費用，使我們面臨索賠或訴訟(包括類別索賠)、監管執法、法律責任

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數據保護法和額外的報告要求導致更高的保險費，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果不遵守數據隱私和安全法律法規，可能會對我們的經營業績和業務產生不利影響。

我們的業務涉及接收、存儲和傳輸有關客户和其他人的機密信息，包括敏感的個人信息以及賬户和支付卡信息。越來越多的聯邦、州和國際數據隱私和安全法律法規已經頒佈，這些法律和法規管理個人信息的收集、使用、披露、傳輸、存儲、處置和保護。例如，美國的幾個領地和所有50個州現在都有數據泄露通知法，要求及時通知受影響的個人，有時還要求監管機構，如果公司經歷了未經授權訪問或獲取個人數據的情況。此外，美國各州的綜合性隱私法也在擴大。例如，經加州隱私權法案(California Privacy Rights Act，統稱CCPA)修訂的加州消費者隱私法(California Consumer Privacy Act)，賦予加州居民在收集和披露其個人信息方面的某些隱私權，並要求企業進行某些披露，限制其使用個人信息，並採取某些其他行動來促進這些權利。不遵守CCPA可能導致重大的民事處罰和禁令救濟，或潛在的法定或實際損害賠償。加州已經成立了一個數據保護機構，授權實施和執行CCPA，這可能會導致更多的執法。其他州也考慮和/或頒佈了類似的隱私法，包括弗吉尼亞州、康涅狄格州、科羅拉多州和猶他州，這些州通過了隱私法，並於2023年生效。其他幾個州以及聯邦和地方各級已經通過或正在考慮類似的法律。不斷演變的不同州和聯邦隱私和數據安全法律的拼湊增加了我們業務的運營成本和複雜性，並增加了我們的責任敞口。我們將繼續監測和評估這些州法律的影響，這些法律可能會對違規行為施加實質性懲罰，施加鉅額調查和合規成本，併為我們的業務帶來重大潛在責任。

在美國以外，數據保護法律，包括歐盟一般數據保護條例(GDPR)，根據2018年歐盟(退出)法案第3條，該法規也是英格蘭和威爾士、蘇格蘭和北愛爾蘭法律的一部分，並經數據保護、隱私和電子通信(修正案等)修訂。(歐盟退出)規定2019(SI 2019/419)(英國GDPR)，也適用於我們的一些業務。許多國家與收集、儲存、處理和轉移個人數據有關的法律要求繼續發展。歐盟和英國GDPR實施的數據保護要求包括對收集、分析和傳輸歐盟和英國境內個人個人數據的能力的嚴格義務和限制，要求在某些情況下及時向數據主體和監管機構通知數據泄露，以及可能對任何違規行為處以鉅額罰款。必須遵守歐盟和英國GDPR的公司面臨更多的合規義務和風險，包括更強有力的數據保護要求的監管執行，以及如果不合規可能被罰款高達2000萬歐元(1,750萬GB)或不合規公司全球年收入的4%，以金額較大者為準。世界各地的其他政府當局正在考慮，在某些情況下，已經頒佈了類似的隱私和數據安全法律。不遵守聯邦、州和國際數據保護法律和法規可能會導致政府調查和/或執法行動(可能包括重大的民事和/或刑事處罰)、私人訴訟和負面宣傳，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

雖然我們努力遵守與數據隱私和安全相關的適用法律和法規，但這些要求正在演變，可能會以不一致的方式在不同的司法管轄區進行修改、解釋和應用，並可能相互衝突或與我們必須遵守的其他法律義務相沖突。監測、準備和遵守我們所受的一系列隱私和安全法律制度還要求我們投入大量資源，包括但不限於財政和與時間有關的資源。此外，這一領域的許多法律法規都是相對較新的，其解釋不確定，可能會發生變化。再加上新的隱私和安全法律在全球範圍內出臺的頻率，這意味着我們可能需要對我們的運營或做法做出改變，以努力遵守它們。這樣的變化可能會增加我們的成本，減少我們的淨銷售額。在我們開展業務的各個司法管轄區，我們也可能面臨不一致的法律要求，進一步增加了合規成本和我們無法滿足所有法律要求的可能性。我們或我們的員工、代表、承包商、顧問、合作者或其他第三方未能或被認為未能遵守此類要求或充分解決隱私和安全問題，即使沒有根據，也可能導致我們的額外成本和責任，損害我們的聲譽，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。

如果讓消費者能夠與我們在線購物的基於技術的系統不能有效運行，我們在全球發展電子商務業務的能力可能會受到不利影響。

我們越來越多地使用網站和社交媒體與消費者互動，並將其作為增強他們對我們產品的體驗的一種手段。我們於2016年在美國推出了第一個此類倡議。自那以後，我們的電子商務足跡不斷擴大，現在我們在美國、加拿大、歐洲和亞洲都有電子商務業務。在我們的電子商務服務中，我們

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處理、存儲和傳輸客户數據，包括支付卡信息。我們還通過某些營銷活動收集消費者數據。未能防止或減少數據丟失或其他安全漏洞，包括我們供應商的技術和系統的漏洞，可能會使我們或消費者面臨此類信息丟失或濫用的風險，導致我們的訴訟或潛在的責任，並以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們還可能遭受間接損害，例如聲譽受損和其他公司在與我們做生意時保持沉默。有關更多信息，請參閲“我們依靠複雜的信息系統來管理我們的製造、分銷、銷售和其他職能。如果我們的資訊系統未能充分履行這些功能，或我們的運作出現中斷，包括網絡安全受到破壞，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。.”

此外，我們的電子商務業務受到一般商業法規和法律的約束，以及專門管理互聯網、電子商務和電子設備的法規和法律。現有和未來的法律法規，或對這些法律的新解釋，可能會對我們開展電子商務業務的能力產生不利影響。作為接受借記卡和信用卡付款的商户，我們也受支付卡行業數據安全標準(“PCIDSS”)的約束，該標準由PCICouncil發佈。PCIDSS包含有關個人持卡人數據的物理和電子存儲、處理和傳輸的安全方面的合規指南和標準。我們未能完全遵守PCIDSS可能會違反支付卡協會的運營規則、聯邦和州法律法規以及我們與支付處理商和商業銀行簽訂的合同條款。

我們未能提供私密、安全、有吸引力、有效、可靠、用户友好的電子商務平臺，這些平臺提供種類繁多的商品和快速交貨選項，並不斷滿足在線購物者不斷變化的期望，這可能會使我們處於競爭劣勢，導致電子商務和其他銷售的損失，損害我們在消費者中的聲譽，對我們全球電子商務業務的增長產生不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們電子商務業務特有的風險還包括從我們貿易夥伴的實體店轉移銷售，通過直接渠道重新創造店內體驗的困難，以及對在線內容的責任。我們未能成功應對這些風險，可能會對我們電子商務業務的銷售產生不利影響，並損害我們的聲譽和品牌。

商譽和可識別的無形資產佔我們總資產的很大一部分，這些資產的任何減值都可能對我們的運營業績和股東權益產生負面影響。

截至2023年12月31日，我們的商譽和可識別無形資產佔我們總資產的35%，其中包括收購商譽、商標、專利、完成的技術、客户關係、許可費和其他無形資產。

會計準則將要求至少每年或每當事件或情況變化表明我們的商譽和無形資產的賬面價值可能無法收回時，對我們的商譽和無形資產進行減值評估。這些指標包括客户需求或商業環境的重大不利變化，可能影響資產價值；一般經濟狀況，如國債利率上升或國內生產總值增長的意外變化；我們市場份額的變化；預算與實際業績以及運營利潤率和資本支出的一致性；產品召回或監管機構的不利行動或評估；或管理層或關鍵人員的變動。

當商譽和可識別無形資產的賬面價值超過其公允價值時，被視為減值。*如果我們的商譽和可識別無形資產被視為減值，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們現有的高級管理團隊和其他關鍵員工對我們的成功至關重要，如果我們無法吸引和/或留住關鍵員工並聘請合格的管理、技術和製造人員，我們的競爭能力可能會受到損害。

我們保持競爭地位的能力在很大程度上取決於我們的高級管理團隊和其他關鍵員工的努力和技能。我們的高管經驗豐富，資歷高超，在高爾夫球行業享有很高的聲譽和關係，我們相信我們的管理團隊使我們能夠實現我們的戰略目標。我們的其他關鍵銷售、營銷、品牌建設、研發、製造、知識產權保護和支持人員也是我們業務成功的關鍵。失去我們任何高級管理團隊或其他關鍵員工的服務可能會擾亂我們的運營，延誤我們產品的開發和推出，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們沒有與任何高級管理團隊成員簽訂僱傭協議，除了總裁兼首席執行官David和執行副總裁總裁兼首席財務官肖恩·沙利文。此外，我們沒有承保任何高級職員或其他主要僱員的“關鍵人士”人壽保險。

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我們未來的成功取決於我們吸引和留住我們的高管和其他關鍵的銷售、營銷、品牌建設、研發、製造、知識產權保護和支持人員的能力，如果做不到這一點，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，我們與許多成熟和繁榮的公司競爭，這些公司擁有比我們多得多的財務資源，因此可以為現有或未來的員工提供比我們更有利可圖的薪酬方案。

未經授權的零售商或分銷商銷售我們的產品可能會對我們授權的分銷渠道產生不利影響，並損害我們的聲譽。

我們的一些產品找到了未經授權的渠道或分銷渠道。我們產品的“灰色市場”可能會削弱推廣和支持我們產品的授權零售商和外國批發商，並可能損害我們公司在客户和消費者心目中的形象。雖然我們已經採取了一些合法措施，限制我們的產品在美國和國外的“灰色市場”進行貿易，但我們並沒有成功地阻止這種貿易。

我們在現有國際市場擴大存在並向更多國際市場擴張的努力可能不會成功。

我們打算擴大我們在特定國際市場的存在，並繼續擴大到那些具備支持這種擴張的必要條件和充分條件的特定國際市場。這些增長和擴張計劃將需要大量的管理層關注和資源，可能不會成功。此外，為了在國際市場取得令人滿意的業績，可能有必要在這些海外市場設立地區辦事處等實體設施，並僱用熟悉這些外國市場、同時也有資格銷售我們產品的員工。我們可能不會成功地在任何這樣的國際市場上擴大我們的存在或擴張到任何這樣的國際市場，或者從這樣的海外業務中獲得銷售。

我們歷來通過拓展更多的國際市場來實現業務增長，但這種增長並不總是像預期的那樣成功，也不能保證我們會在我們目前尋求擴大存在的現有國際市場上取得成功，包括中國，或者我們計劃進入的新的國際市場。如果我們不能實現我們預期的國際增長，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們面臨許多不同的税務不確定性，包括税法的潛在變化、意外的税負以及在任何控制變更後對税務屬性的使用限制，這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

我們在美國(聯邦和州)和許多外國司法管轄區都要繳納所得税。由於經濟、政治和其他條件，不同司法管轄區的税收法律、法規和行政慣例可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化，在評估和估計我們對這些税收的撥備和應計項目時需要做出重大判斷。 新税法、解釋性法規、其他税務或會計指導的變更或頒佈可能會對我們在美國和國外的盈利徵税產生重大影響。我們根據現行税法安排的交易可能會產生不利後果，如果這些税法發生變化，任何新的或增加的關税，關税和税收的徵收可能會對我們的業務，財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們未來的實際税率可能會受到多種因素的不利影響，包括法定税率不同的國家/地區的預期盈利地域組合的變化、遞延税項資產和負債的估值和可變現性的變化、新税法、解釋性法規、通知或其他行政慣例、原則或指南的變更或發佈，變更或發佈新的會計準則，外幣匯率的變化， 進入新的業務和地區，我們現有業務和運營的變化，收購（包括整合）和投資及其融資方式，我們股價的變化，以及 世界各地不同司法管轄區的所得税審計結果。 最後，外國政府可能會因應美國《2017年減税和就業法案》（“2017年税法”）頒佈税法，這可能導致全球税收進一步變化，並對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

根據1986年國內税收法第382條和第383條，如果公司經歷了“所有權變更”，公司使用其變更前淨營業虧損（“NOL”）結轉和其他變更前税收屬性（如外國税收抵免和研究税收抵免）來抵消其變更後收入和税收的能力可能會受到限制。一般來説，如果“5%的股東”在連續三年內對我們的所有權的累積變化超過50個百分點，則通常會發生“所有權變更”。類似的規則也適用於州税法。我們可能會經歷我們股票未來交易的所有權變更，其中一些可能在我們的

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控制力。因此，如果我們賺取淨應納税所得額，我們使用變動前NOL結轉或其他變動前税收屬性來抵銷美國聯邦和州應税收入和税款的能力可能會受到遞增限制。

我們在多個税務管轄區從事多項公司間交易。雖然我們認為這些交易反映了利潤的準確經濟分配，並且已經制定了適當的轉讓定價文件，但當地税務機關可能會在審計期間仔細審查利潤分配和轉讓定價條款和條件，由此產生的任何變化可能會影響我們在法定税率不同的國家/地區的收益組合。

我們還受到美國國税局和其他税務機關對我們的納税申報單的審計或審查，税務機關可以向我們徵收額外的關税、關税、税款、罰款和利息。確定我們在全球範圍內的所得税和其他税收負債撥備需要複雜的計算和重大判斷，而且有許多交易和計算最終的税收決定是不確定的。儘管我們相信我們的估計是合理的，我們的税務撥備充足，但税務審計和任何相關爭議的最終確定可能與我們歷史上的所得税撥備和應計項目有很大不同。審計或相關爭議的結果可能會對我們的財務報表和作出適用最終決定的一個或多個期間的財務結果產生不利影響。

根據不時全部或部分到期的各種免税期和裁決，我們的部分業務將受到税率降低的影響或免税。當滿足某些條件時，這些免税期和裁決可以延長，如果不滿足某些條件，則可以終止。如果不延長免税期和裁定，或者如果我們不滿足降低税率的條件，那麼我們的有效税率將在未來增加。

由於經濟合作暨發展組織(“OECD”)實施的税基侵蝕及利潤轉移計劃(“BEPS”)，預計整體國際税務環境將會改變，以及我們經營所在的外國司法管轄區的部分税法將會改變。經合組織代表着一個成員國聯盟，涵蓋了我們開展業務的許多司法管轄區，它通過其BEPS項目公佈了對許多長期存在的國際税收原則的建議修改，包括第二支柱全球最低税制。我們開展業務的某些國家已經制定了符合OECD第二支柱示範規則的立法，併為大型跨國公司引入了15%的全球最低税率，從2024年開始生效。我們被納入一家全球終極母公司的合併財務報表，正在監測立法進展，並繼續評估第二支柱對我們合併財務報表的潛在影響。我們預計第二支柱的影響不會很大。

預計我們開展業務的司法管轄區可能會繼續通過制定進一步的税收立法來對BEPS倡議做出反應，我們的業務可能會受到實質性影響。我們的轉讓定價安排和原則每年都會進行審查；隨着BEPS原則在全球範圍內全面實施，可能需要進行修改。

我們的保險單可能無法為所有索賠提供足夠的承保水平，我們可能會招致保險不承保的損失。

我們維持的保險類型和金額是我們認為在商業上合理的，並且是我們行業中的企業可以獲得的。我們從高評級的保險公司為我們所有的物業投保各種類型的保險，包括一般責任、汽車責任、工傷賠償、網絡和超額保險。我們相信，保單規格和保險限額足以應付可預見的損失，其條款和條件對類似業務來説是合理和慣常的，並符合行業標準。然而，我們無法控制的市場力量可能會限制我們未來可以獲得的保險範圍，或者限制我們以合理的費率購買保險的能力。我們無法預測我們可能需要為後續保險支付的保費水平、適用於任何免賠額和/或自我保險保留的水平、可獲得的總保險水平或特定風險的可承保水平。

如果發生重大損失，我們承保的保險範圍可能不足以補償我們所遭受的損失或我們應承擔的任何費用。此外，我們可能會遭受一些無法投保或我們認為在商業上不合理投保的損失。例如，我們維持業務中斷保險，但不能保證嚴重或長期業務中斷的承保範圍是否足夠，以及此類保險的免賠額可能很高。如果發生這些損失，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們受到產品責任、保修和召回索賠的約束，我們的保險覆蓋範圍可能不包括此類索賠。

我們的產品使我們面臨保修索賠和產品責任索賠，如果我們製造、銷售或設計的產品實際或據稱未能按預期運行，或者使用這些產品導致或被指控導致人身傷害，

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死亡或財產損失。此外，我們或我們的一個或多個供應商可能不遵守產品安全要求或質量控制標準，產品可能會在發現問題之前發貨給零售合作伙伴。如果發生這種情況，我們可能不得不召回我們的產品，以解決性能、合規性或其他安全相關問題。我們與這些召回相關的財務成本通常包括更換或維修產品的成本以及相關的勞動力和行政成本，如果適用，還包括政府罰款和/或處罰。

產品召回可能損害我們的聲譽，並導致我們失去客户，特別是如果這些召回導致消費者質疑我們產品的性能、質量、安全性或可靠性。未來產品召回所產生的鉅額成本或造成的銷售損失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。相反，不發佈召回或不及時發佈召回可能會損害我們的聲譽，並導致我們失去客户，原因與上文所述相同。產品召回、撤回、維修或更換也可能增加我們面臨的競爭。

不能保證我們能夠成功地為所有產品責任案件辯護或了結。根據保單條款及條件，我們的保單可承保因我們的產品在保單期間遭受的指稱傷害而引致的索賠。我們不能保證這一保險將在未來續保或以其他方式保持可用，不能保證我們的保險公司在需要支付索賠時在財務上是可行的，不能保證此類保險的成本不會增加，也不能保證這一保險最終在我們的各種保單下是足夠的。此外，未來的利率上調可能會使保險對我們來説不划算。這些潛在的保險問題或任何責任訴訟中的任何不利結果都可能導致費用增加，從而可能損害我們的業務。我們無法預測未來可能因使用我們的產品或產品中包含的材料而導致的傷害、疾病或其他疾病而對我們提出的產品責任索賠的性質。

我們的實際產品保修義務可能與歷史比率有很大不同，這將迫使我們相應地修改我們估計的保修責任。對我們提出的重大產品責任和保修索賠的不利決定可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並可能損害我們品牌的聲譽。

我們可能會受到訴訟和其他監管程序的影響，這可能會耗費時間和資源，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們不時涉及與我們的業務有關的訴訟和監管行動，包括與知識產權、反壟斷、數據保護、商業和僱傭事務有關的訴訟和監管行動。由於訴訟和監管程序固有的不確定性，我們無法準確預測此類訴訟或監管程序發生的可能性或任何此類訴訟的最終結果。不利的結果可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。此外，任何此類訴訟，無論其是非曲直，都可能轉移管理層對我們運營的注意力，並導致鉅額法律費用。

我們受到環境、健康和安全法律法規的約束，這可能會使我們承擔責任，增加我們的成本，或者限制我們未來的運營。

我們的物業及業務須遵守我們經營所在司法權區的多項環境、健康及安全法律及法規。該等法律及規例規管（其中包括）廢氣排放、污水排放、固體及有害物質及廢物的處理及處置、土壤及地下水污染以及僱員健康及安全。我們未能遵守有關環境、健康及安全的法律及法規可能導致重大民事或刑事罰款或處罰或強制執行行動，包括監管或司法命令禁止或縮減營運或要求採取補救或糾正措施、安裝污染控制設備或其他行動。

我們還可能承擔環境調查和清理責任，包括我們目前或以前擁有或經營的物業，即使此類污染不是由我們造成的，並且我們可能面臨聲稱因污染或暴露於有害物質而造成的健康損害或財產或自然資源損害的索賠。我們亦可能須就我們所產生的危險物質或廢物的儲存、處理、以其他方式管理或處置地點承擔類似責任及索償。

我們使用某些物質併產生某些廢物，這些物質和廢物根據環境法可能被視為危險或有毒，我們不時產生並在未來可能產生與清理我們現有或以前的某些物業的歷史使用或我們在他人擁有的設施中處理、儲存或處置廢物所產生的污染有關的成本。調查、補救或移除此類材料的成本可能很高，這些物質的存在或未能妥善補救財產可能會損害我們使用、轉讓或獲得有關我們財產的融資的能力。在許多情況下，責任不僅可以不考慮過失，也可以是連帶責任，

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因此，我們可能要承擔超過我們的污染或其他損害份額的責任，甚至是全部責任。

我們目前或以前的物業或業務的環境狀況或與之相關的環境狀況，及╱或遵守目前或未來的環境、健康及安全規定的成本（隨着時間的推移，這些要求變得更加嚴格和複雜）可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們未來可能需要額外的資本，我們無法保證這些資本將完全可用或以我們可接受的條款可用，如果可用，我們籌集的額外資本可能會稀釋我們普通股的持有人。

我們可能需要通過公共或私人債務（例如，我們在2023年發行的票據）或股權融資籌集額外資金，以便：

•為正在進行的業務提供資金;

•利用各種機會，包括擴大我們的業務或收購互補產品、技術或業務;

•開發新產品;或

•應對競爭壓力。

通過出售股權或可轉換為股權的證券籌集的任何額外資本將稀釋我們普通股持有人的所有權百分比。通過債務融資籌集的資本將要求我們定期支付利息，並可能對我們的業務行為施加限制性契約。此外，額外的融資可能不會以有利於我們的條款提供，或根本無法提供，特別是在不利的經濟條件下，這可能使我們更難或不可能獲得資金用於我們的業務運營，進行產品開發的額外投資和償還未償還債務。我們未能獲得額外資金可能會阻止我們進行可能需要的支出，以發展我們的業務或維持我們的運營。

我們的增長計劃需要大量的資本投資，不能保證我們將實現這些投資的積極回報。

提升我們的設施及業務流程以及投資於生產及裝配設施的技術改進的舉措涉及許多風險，可能導致（其中包括）業務中斷及成本增加，其中任何一項均可能導致我們無法實現資本投資的回報。如果我們的銷售額不足或無法實現資本投資的全部潛力，我們可能無法實現投資的正回報，這可能會影響我們的利潤率，並對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

由於與收購和投資相關的風險，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們過去進行過收購和投資，未來可能會進行進一步的收購和投資。這些交易伴隨着風險。例如，收購可能會對我們的財務和戰略地位及聲譽產生負面影響，或者被收購的業務可能無法推進我們的戰略目標。我們可能無法成功地將收購的業務整合到我們的業務中，因此我們可能無法實現收購的預期利益。我們可能在收購所帶來的新市場或產品方面缺乏經驗，並且我們可能最初依賴於不熟悉的供應或分銷合作伙伴。所有這些和其他潛在風險可能會分散我們管理層對其他業務問題的注意力，任何這些因素都可能對我們的業務產生重大不利影響。

如果我們對關鍵會計估計的估計或判斷被證明是不正確的，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

編制符合美國公認會計原則的財務報表要求管理層做出影響合併財務報表及其附註中報告的金額的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在當前情況下合理的各種其他假設，如本報告其他部分“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”第二部分第7項所述。該等估計之結果構成判斷資產、負債及權益之賬面值以及未能從其他來源即時得知之收入及開支金額之基準。編制綜合財務報表時使用的重大假設和估計包括與商譽、退休金及其他退休後福利減值、所得税撥備及遞延税項資產估值備抵有關的假設和估計。我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響，如果我們的假設發生變化，或如果

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實際情況與我們的假設不同，這可能導致我們的經營業績低於證券分析師和投資者的預期，從而導致我們的普通股價格下跌。

恐怖主義活動和國際政治不穩定可能會減少對我們產品的需求並擾亂我們的業務。

恐怖活動和武裝衝突可能對美國或全球經濟產生不利影響，並可能導致對我們產品的需求減少。如果此類事件中斷國內或國際空運、陸運或海運，或中斷我們供應商或我們生產設施的運營，我們獲取生產產品和交付客户訂單所需材料的能力將受到損害，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此類事件可能會對旅遊業產生負面影響，從而可能對我們在度假勝地和其他度假目的地的零售商的銷售產生不利影響。此外，政局不穩及╱或恐怖活動的發生通常會限制往返受影響地區的旅行，使我們的全球業務管理整體上更為困難。

我們的業務可能因發生自然災害或流行病而受到損害。

發生地震、海嘯、火災、洪水或颶風等自然災害，或爆發新型冠狀病毒疫情等大流行病，可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。自然災害或流行性疾病可能對我們產品的需求以及用於製造我們產品的原材料或部件的供應產生不利影響。如果受影響地區的消費者限制其娛樂活動和可自由支配的支出，以及這些地區的旅遊業下降，對高爾夫產品的需求也可能受到負面影響。倘我們的供應商因自然災害或流行性疾病而導致業務嚴重中斷，則我們獲取製造產品所需原材料或零部件的能力可能受到重大不利影響。此外，發生自然災害或爆發流行性疾病通常會限制往返受影響地區的旅行，使我們的全球業務管理總體上更加困難。

與我們的負債有關的風險

高槓杆率可能會對我們籌集額外資本為我們的運營提供資金的能力產生不利影響，限制我們對經濟或行業變化的反應能力，使我們面臨浮動利率債務的利率風險，並阻止我們履行債務義務。

截至2023年12月31日，我們有7.072億美元的債務。截至2023年12月31日，在810萬美元的未償還信用證生效後，我們在循環信貸融資下的可用借款為6.167億美元，我們在本地信貸融資下的剩餘可用借款為3560萬美元。截至2023年12月31日，我們有1億美元的未到期利率掉期合約，以對衝我們可變利率債務的利率風險。

高槓杆率可能對我們產生重要影響，包括：

•要求我們使用來自運營的大部分現金流來支付債務，減少了我們為營運資金、資本支出、產品開發、收購、一般企業和其他目的提供資金的現金流的可用性;

•增加我們對不利的經濟、工業或競爭發展的脆弱性；

•使我們面臨利率上升的風險，因為我們的許多借款都是浮動利率;

•使我們更難履行我們的債務義務，任何未能遵守我們任何債務工具的義務，包括財務維護契約和限制性契約，可能導致我們其他債務協議下的違約事件（如果未糾正或豁免）;

•限制我們進行戰略性收購或導致我們進行非戰略性資產剝離;

•限制我們為營運資本、資本支出、產品開發、償債要求、收購以及一般公司或其他目的獲得額外融資的能力；以及

•限制了我們計劃或應對業務或市場狀況變化的靈活性，並使我們與槓桿率較低的競爭對手相比處於競爭劣勢，這些競爭對手可能能夠利用我們的槓桿阻止我們利用的機會。

償還我們的債務需要大量的現金。我們產生足夠現金的能力取決於許多因素，其中一些因素不在我們的控制範圍之內。

我們償還債務和為計劃資本支出提供資金的能力將取決於我們未來產生現金的能力。在某種程度上，這取決於我們無法控制的一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素。如果我們不能產生足夠的現金流來償還債務

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並履行我們的其他承諾，我們可能需要重組或再融資我們的全部或部分債務，出售重要資產或業務，或籌集額外的債務或股權資本。我們可能無法以商業上合理的條款及時實施這些行動中的任何一項，而且這些行動可能不足以滿足我們的資本要求。此外，對我們的債務進行任何再融資可能會以更高的利率進行，而我們現有或未來債務安排的條款可能會限制我們實現任何這些替代方案。我們的公司信用或債券評級的任何下降，或評級機構對我們的公司信用或債券的評級受到監督或審查的任何跡象，都可能增加我們的融資成本，並限制我們通過資本市場滿足流動資金需求的能力。我們未能為我們的債務支付所需的利息和本金，可能會導致根據管理我們其他債務的協議發生違約事件，這可能導致我們的部分或全部未償債務加速。在沒有足夠的資源償還債務和履行其他承諾的情況下，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求處置重大資產或業務，以履行我們的償債和其他義務。我們的第二次修訂信貸安排和管理票據的契約將限制我們處置資產和使用任何此類處置所得收益的能力。我們可能無法完成這些處置，或無法從此類處置中獲得我們可以變現的收益，並且這些收益可能不足以償還當時到期的任何償債義務。這些替代措施可能不會成功，也可能不允許我們履行預定的償債義務。

我們和我們的子公司可能會產生大量債務，這可能會加劇與我們目前的債務相關的風險。

我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外的債務。儘管管理我們第二次修訂信貸安排的信貸協議、管理票據的契約以及管理我們其他債務的協議均載有對產生額外債務的限制，但這些限制受制於一些重要的限制和例外情況，在某些情況下，遵守這些限制所可能產生的債務金額可能是巨大的。

管理票據的契約和管理我們第二次修訂的信貸安排的信貸協議包含限制我們經營業務的靈活性的限制。

管理票據的契約和管理我們的第二次修訂信貸安排的信貸協議都包含各種限制我們從事特定類型交易的能力的契約。這些公約限制了我們子公司的能力，其中包括：

•承擔額外債務和擔保債務；

•發行某些優先股或類似的股權證券；

•就本公司的股本支付股息或進行其他分配，或回購或贖回；

•提前償還、贖回或回購某些債務；

•進行投資和貸款；

•出售資產；

•產生留置權；

•與關聯公司進行交易；

•簽訂協議，限制我們的子公司支付股息的能力；以及

•合併、合併或出售我們的全部或幾乎所有資產。

由於這些和其他公約和限制，我們在經營業務方面受到限制，我們可能無法籌集額外的債務或股權融資來有效競爭或利用新的商業機會。此外，我們可能被要求維持特定的財務維持比率，並滿足其他財務狀況測試。我們未來可能產生的任何債務的條款可能包括更具限制性的契約。我們不能向你保證，我們將來將能夠繼續遵守這些公約，如果我們不能這樣做，我們將能夠從貸款人那裏獲得豁免和/或修改這些公約。違反這些公約中的任何一項，可能會導致其中一項或多項協議的違約，包括交叉違約條款的結果，如果不治癒或放棄，可能導致我們被要求在這些借款到期之前償還。如果我們無法在到期時償還未償還的借款，根據我們的第二次修訂信貸安排，貸款人有權對授予他們的抵押品進行擔保。如果根據第二次修訂的信貸安排的貸款人加快了其下的債務，那麼票據下的債務可能會加快。我們不能保證，如果我們的第二次修訂信貸安排和票據下的債務加速，我們的資產將足以全額償還該筆債務和我們的其他債務。如果不能治癒或放棄，這種加速可能會對我們的業務和我們的前景產生實質性的不利影響。

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我們可能會利用衍生金融工具來減少我們因浮動利率債務的利率變化而面臨的市場風險，我們可能會面臨與交易對手信用或不履行這些工具相關的風險。

未來，我們可能會進入固定支付利率掉期，以限制我們對可變利率變化的敞口。如果利率下降到低於我們的固定利率承諾的水平，這類工具可能會導致經濟損失。我們可能面臨與信貸相關的損失，一旦利率互換交易對手的信用發生變化或無法履行，利率互換的公允價值出現波動時，我們可能會影響運營結果。

減少與我們普通股所有權相關的風險

Magnus和Fila及其任何繼承人或受讓人的利益可能與我們普通股的其他持有者發生衝突。

*截至2023年12月31日，由菲拉全資擁有的Magnus實益擁有我們已發行普通股的約52.2%。Fila能夠控制我們董事的選舉和罷免，從而有效地決定股息的支付、我們的公司和管理政策，包括潛在的合併或收購或資產出售，修訂和重述我們的公司證書或修訂和重述公司章程，以及只要Magnus保留我們的大量所有權，就可以進行的其他重大公司交易。只要菲拉擁有Magnus，Magnus繼續擁有我們相當大的投票權，即使這一比例低於50%，菲拉將繼續有力地影響或有效控制我們的決策。菲拉和馬格努斯的利益可能與我們普通股的其他持有者的利益不一致。

通過控制我們董事的選舉和罷免，菲拉能夠有效地決定我們普通股的股息支付。Magnus可能會導致我們在普通股上支付股息的時間或金額可能不符合我們或我們普通股的其他持有人的最佳利益。例如，Magnus和Fila為了履行他們可能不時簽訂的貸款協議下的義務，導致支付我們普通股的股息，可能符合他們的利益。見“-我們不能向你保證我們將為我們的普通股支付股息，我們的負債和其他因素可能會限制我們支付普通股股息的能力。”

除非在正常的業務活動過程中，Fila及其關聯公司可能會從事其利益與我們或我們股東的利益相沖突的活動。除非受到適用法律的限制，否則Fila及其關聯公司沒有任何義務避免與我們直接競爭或直接或間接參與我們經營的相同業務活動或類似業務活動或業務線。Fila及其關聯公司也可能尋求與我們的業務相輔相成的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，Fila及其附屬公司可能對我們進行收購、資產剝離和其他交易有利益，因為它認為這些交易可能會增加其投資，即使這些交易可能會給您帶來風險。

此外，Magnus持有我們的所有權的集中可能會延遲、阻止或阻止公司控制權的可能變化或我們董事會組成的變化，並可能阻止對我們的任何主動收購，這可能會降低對我們普通股的投資價值。Magnus還可能將我們的大量普通股轉讓給第三方，包括Acushnet的控股權。任何此類受讓人的利益可能與我們普通股的其他持有者的利益不一致。

在過去，Magnus和Fila曾簽訂過貸款協議，其中一些協議包括將我們的普通股質押給他們的貸款人。Magnus和Fila可能同意修改任何現有的貸款協議，或在未來簽訂替代或額外的貸款協議。儘管我們已被Magnus告知，其於2017年9月簽訂的貸款協議已進行再融資，因此Magnus持有的我們普通股的股份不再被質押作為抵押品，但該協議以及Magnus和Fila未來的任何貸款協議可能會規定質押我們的普通股或Fila在Magnus的權益。Magnus過去曾告知我們，它持有的普通股是其唯一的資產。菲拉或Magnus因其對第三方的義務或其他原因而進行的任何轉讓，都可能對我們的股權結構和公司治理產生重大影響，並可能大幅降低我們普通股的市場價格。此外，人們認為這樣的轉讓可能會發生，這可能會大幅壓低我們普通股的市場價格。我們普通股的這種轉讓也可能導致我們不時簽訂的某些協議下的控制權變化，這可能導致此類協議下的違約。例如，根據我們的信貸協議，如果任何人(包括Fila在內的某些許可方除外)成為我們已發行普通股35%或更多的實益所有者，就是控制權的變更。因此，如果第三方獲得我們已發行普通股35%或更多的實益所有權，將導致我們信貸協議下的控制權發生變化，這是我們信貸協議下的違約事件。此外，更改我們尚未完成的股權獎勵協議和其他僱傭安排下的控制權，可能會導致尚未完成的股權獎勵的歸屬，以及加快

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在某些僱傭安排下的福利或其他付款。控制權的變更也可能導致違約或我們其他未履行的協議或文書規定的其他負面後果。

我們是紐約證券交易所規則所指的“受控公司”。因此，我們將有資格並可能依賴於豁免某些公司治理要求，否則這些要求將為其他公司的股東提供保護。

根據紐約證券交易所規則的公司治理標準，由個人、集團或另一家公司持有超過50%投票權的公司是“受控公司”，可選擇不遵守某些公司治理要求，包括：

•要求我們的董事會多數成員由紐約證券交易所規則所界定的“獨立董事”組成；

•要求我們有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並制定一份書面章程，説明該委員會的目的和職責；

•要求我們有一個提名和公司治理委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明該委員會的目的和職責；

•要求對薪酬和提名委員會以及公司治理委員會進行年度業績評價；

•薪酬委員會明確負責聘用和監督薪酬顧問、法律顧問和其他委員會顧問；以及

•薪酬委員會在聘用薪酬顧問、法律顧問或其他顧問時，必須考慮某些獨立因素，包括審查顧問或顧問的僱主與我們之間關係的因素。

**由Fila全資擁有的Magnus控制着33,110,486股，約佔我們已發行普通股的52.2%，截至2023年12月31日。因此，我們符合紐約證券交易所公司治理標準所指的“受控公司”。因此，我們不需要遵守紐約證券交易所的某些公司治理要求，例如董事會中獨立董事佔多數的要求，或者由獨立董事組成的薪酬委員會和提名和公司治理委員會的要求。在未來，我們可能會依賴於一項或多項豁免。因此，你可能得不到對受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司股東提供的同樣保護。

我們普通股的市場價格可能會波動，這可能會導致您的投資價值下降。

我們普通股的市場價格可能波動很大，可能會受到廣泛波動的影響。全球證券市場經歷了價格和成交量的大幅波動。這種市場波動，以及一般的經濟、市場或政治條件，可能會降低我們普通股的市場價格，儘管我們的經營業績良好。此外，由於一些潛在因素，我們的經營結果可能低於公開市場分析師和投資者的預期，包括我們的季度運營業績的變化，關鍵管理人員的增減，未能達到分析師的收益預期，關於我們行業的研究報告的出版，訴訟和政府調查，影響我們業務或高爾夫球業的法律或法規的變化或擬議的變化，對我們的業務或高爾夫行業的不同解釋或執行，對我們未來可能產生的任何債務或我們可能發行的證券的不利市場反應，類似公司的市場估值變化或媒體或投資界的投機，我們的競爭對手宣佈重大合同，收購，處置，戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾、對我們行業的負面宣傳或個別醜聞，以及作為迴應的我們普通股的市場價格可能會大幅下跌。

在過去的幾年裏，股市經歷了顯著的價格和成交量波動。過去，在整體市場和公司證券的市場價格出現波動後，這些公司經常會被提起證券集體訴訟。如果對我們提起訴訟，可能會導致鉅額費用，並轉移我們管理層的注意力和資源。

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我們的股票回購計劃可能被暫停或終止，可能不會提高長期股東價值，可能會增加我們股票價格的波動性，並減少我們的現金儲備。

在2023年，我們的董事會授權我們額外回購2.5億美元的已發行和已發行普通股，使總授權金額達到7.0億美元。2024年2月15日，我們的董事會授權我們額外回購高達300.0美元的已發行和已發行普通股，使自2018年股票回購計劃建立以來的總授權金額達到10億美元。我們的回購計劃沒有到期日，也沒有義務回購任何特定的美元金額或收購任何特定數量的股票。有關股份回購的決定將取決於許多因素，例如我們的財務狀況、收益、資本要求、償債義務、與我們某些償債義務相關的契約、相關税收、法律要求和監管限制。我們的股票回購計劃可能會影響我們的股票價格，增加波動性，並可能隨時暫停或終止，這可能會導致我們股票的交易價格下降。我們不能保證將來會回購股份或進行股份回購計劃。

如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法編制及時和準確的財務報表，這可能對我們的業務和股票價格產生重大不利影響。

如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，或者如果我們發現我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，投資者可能會對我們的財務報表的準確性和完整性失去信心，這可能會導致我們普通股的市場價格下跌，我們可能會受到普通股上市交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查，我們可能會延遲發佈財務報表，這可能會導致我們債務管理協議下的違約。

我們不能向您保證我們會為我們的普通股支付股息，我們的負債和其他因素可能會限制我們支付普通股股息的能力。

我們打算在我們的普通股上支付現金股息，這取決於我們董事會的酌情決定權和我們是否遵守適用的法律，並取決於我們的經營結果、資本要求、財務狀況、合同限制、債務協議中的限制以及任何股權證券、業務前景和董事會認為相關的其他因素。由於我們是一家控股公司，沒有直接業務，我們預計只會從我們從子公司獲得的資金中支付股息，這可能會進一步限制我們支付股息的能力，這可能會由於我們或我們的子公司根據我們或我們的子公司產生的任何現有和未來未償債務而制定的組織法律、我們的子公司的協議或契諾而進一步限制我們支付股息的能力。我們現有的某些管理債務的協議，包括我們的信貸協議，限制了我們支付普通股股息的能力。我們預計，未來任何管理債務的協議都將包含類似的限制。更多信息，見本報告第二部分第5項“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券--股息政策”和本報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。

我們的股息政策存在一定的風險和限制，特別是在我們的流動性方面。通過支付現金股息，而不是將現金投資於我們的業務或償還債務，我們可能會放緩增長步伐，沒有足夠的現金為我們的運營或意外的資本支出提供資金，或者限制我們產生額外借款的能力。

雖然我們預計會根據我們的股息政策支付股息，但我們可能不會根據我們的政策支付股息，或者根本不會，如果我們沒有必要的現金來支付我們預期的股息。

宣佈和支付股息將由我們的董事會根據適用的法律和合同限制酌情決定。然而，我們董事會的組成由Magnus決定，Magnus由Fila全資擁有，它控制着我們普通股所有流通股的大部分投票權。因此，未來宣佈和支付普通股股息的決定，以及每次股息支付的金額，也可能取決於Magnus需要為未來任何股權或債務融資項下的潛在利息支付提供資金的金額。

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目錄表

Acushnet Holdings Corp.是一家控股公司，本身沒有業務，因此它依賴子公司的現金為其所有業務和支出提供資金，包括未來的股息支付(如果有的話)。

我們的業務幾乎完全通過我們的子公司進行，我們產生現金支付未來股息(如果有的話)的能力高度依賴於我們的收益和通過股息或公司間貸款從我們的子公司獲得資金，這可能會受到我們子公司的司法管轄權法律、我們或我們子公司的子公司的協議或根據我們或我們的子公司產生的任何現有和未來未償債務而產生的契約的限制。

您可能會因未來發行與我們的激勵計劃、收購或其他相關的額外普通股而被稀釋。

截至2023年12月31日，我們擁有436,570,757股授權但未發行的普通股。我們修訂和重述的公司註冊證書授權我們發行這些普通股和證券，這些普通股和證券可以轉換為我們的普通股，可交換為我們的普通股，或可行使為我們的普通股，以換取代價，並按照我們董事會全權決定的條款和條件，無論是與收購有關還是其他方面。根據我們的2015年激勵計劃，我們有5,476,366股可供發行。根據我們的2015年激勵計劃或我們未來可能採用的其他股權激勵計劃，我們發行的任何普通股都會稀釋我們現有股東持有的特定百分比的所有權。

我們或我們現有股東在公開市場上未來的銷售，或對未來銷售的看法，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票，或者認為可能發生這種出售，包括我們或我們的股東的出售，可能會損害我們普通股的現行市場價格。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售股權證券變得更加困難。這些因素也可能使我們更難通過未來發行普通股或其他證券來籌集額外資金。

我們的組織文件和特拉華州法律中的反收購條款可能會阻止或推遲您可能認為對我們有利的收購嘗試。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程包含的條款可能會使Acushnet的合併或收購在未經我們董事會批准的情況下變得更加困難。除其他事項外，還有：

•儘管我們沒有股東權利計劃，但這些條款將允許我們授權發行與股東權利計劃相關的未指定優先股或其他優先股，其條款可以確定，其股票可以在不經股東批准的情況下發行，其中可能包括超級投票權、特別批准、股息或其他高於普通股持有人權利的權利或優先事項；

•這些規定要求股東提名董事時提前通知，並要求股東包括將在年度會議上審議的事項；

•這些規定禁止股東通過書面同意採取行動；

•這些條款規定，只有在持有至少66⅔%普通股的持有者投贊成票後，如果Magnus及其附屬公司持有的普通股流通股少於我們已發行普通股的50%，才有權在董事選舉中投票罷免董事；以及

•這些條款要求，只有在Magnus及其關聯公司持有的普通股流通股少於50%的情況下，才能通過至少66⅔%的普通股股份的贊成票對某些條款進行修訂，這些普通股股份一般有權在董事選舉中投票。

此外，作為特拉華州的一家公司，我們還必須遵守特拉華州法律的規定，這可能會破壞我們的股東可能認為有益的收購嘗試。這些反收購條款和特拉華州法律中的其他條款可能會阻止、推遲或阻止涉及Acushnet控制權變更的交易，包括我們的股東可能認為有利的行動，或對我們普通股的交易價格產生負面影響的行動。這些規定還可能阻止委託書競爭，使您和其他股東更難選舉您選擇的董事，並導致我們採取您希望採取的其他公司行動。

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目錄表

如果證券分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們下調我們的股票或行業評級，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場部分依賴於行業或金融分析師發佈的關於我們或我們的業務或行業的研究和報告。我們不能控制這些分析師。此外，如果一位或多位跟蹤我們的分析師下調了我們的股票或行業，或我們任何競爭對手的股票，或發表了關於我們的業務或行業的不準確或不利的研究報告，我們的股票價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在市場上失去可見性，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。

第1B項：未解決的工作人員意見。

無

項目1C.網絡安全問題。

為了更有效地預防、檢測和應對網絡和信息安全威脅，我們維持着一個全球網絡安全風險管理計劃，旨在識別、評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險。我們的風險管理項目由網絡與信息安全高級董事(以下簡稱SDCIS)負責監督，他在私營行業和美國空軍的網絡安全和信息技術方面擁有30多年的經驗。SDCIS負責領導企業範圍內的網絡安全戰略、政策、標準、架構和流程。SDCIS直接向我們的執行副總裁總裁和首席技術和數字官(“首席技術和數字官”)彙報。關於我們CTDO的相關專門知識和資格的信息，請參閲本報告第一部分中的“關於我們的高管人員的信息”。網絡風險管理計劃以領先的網絡風險控制框架為基礎，包括定期成熟度和風險評估。

他説，我們的董事會已經建立了監督機制，以管理來自網絡安全威脅的風險。審計委員會負責監督我們的網絡和信息安全計劃，該計劃制定並維護對我們的系統、應用程序和數據庫以及我們的第三方提供商的控制。審計委員會每季度從CTDO收到網絡風險管理計劃的最新情況，其中包括對動態和新出現的網絡威脅格局的審查、值得注意的安全事件、網絡風險和威脅的最新情況以及加強和完善我們的網絡和信息安全計劃的項目狀態。此外，SDCIS還擔任網絡安全風險委員會主席，該委員會旨在推動廣泛的治理和風險利益相關者羣體提高認識、所有權和一致性，以提高網絡安全風險管理和報告的有效性。高級管理層成員還在會議期間與CTDO和SDCIS討論網絡安全發展。網絡安全風險委員會和公司風險管理委員會每季度審查確定的最高網絡風險、衡量網絡風險管理計劃有效性的指標和措施。我們的董事會還定期收到CTDO和SDCIS關於網絡和信息安全風險的最新情況。

我們每年聘請第三方(以及我們自己的內部審計部門)對我們的網絡和信息安全計劃、流程和控制進行審計，並將這些各方的審計結果報告給審計委員會和全體董事會。這些審計還包括由第三方進行的年度滲透測試和Web應用評估，以測試針對威脅參與者攻擊技術的控制有效性。

我們的流程還解決了與我們使用第三方服務提供商相關的網絡安全風險。我們通過對供應商進行入職調查和持續監控來監督第三方服務提供商。 我們根據供應商的服務性質、對數據和系統的訪問以及供應鏈風險來評估其風險，並在此基礎上進行調查，可能包括完成安全問卷、現場評估、滲透測試和政策審查，以及掃描或其他技術評估。我們還與主要供應商和行業參與者合作並積極參與，與零售和酒店業信息共享和分析中心的其他成員組織共享情報、最佳實踐和基準數據，旨在幫助其成員提高應對網絡攻擊的安全態勢和應變能力。

我們維持網絡和數據安全事件響應計劃，以更有效地應對網絡和信息安全事件。我們定期進行網絡安全事件響應桌面演習，以測試安全事件響應團隊的響應行動，促進小組討論我們的網絡安全事件響應戰略和戰術的有效性，並根據從演習中吸取的任何經驗教訓更新計劃。

我們的安全意識計劃包括加強網絡安全風險管理政策、標準和實踐的培訓，以及對員工遵守這些政策的期望。安全意識計劃還培訓人員如何識別潛在的網絡安全風險並保護我們的資源和信息。定期對全球所有相關員工進行此培訓，並輔之以全公司範圍的測試計劃，

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目錄表

包括每季度一次的網絡釣魚測試。我們為某些員工提供專門的安全培訓，如應用程序開發人員、人力資源和財務團隊。最後，我們的全球隱私計劃要求所有相關員工定期接受數據隱私意識培訓。這項以隱私為重點的培訓包括有關法律、機密性和安全的信息，以及如何有效地報告和應對未經授權訪問或使用個人信息的行為。

截至本報告日期，我們尚未經歷過對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生實質性影響的網絡安全事件。儘管我們繼續努力，但我們不能保證我們的網絡安全保障措施將防止我們或我們的第三方服務提供商的信息技術系統被破壞或崩潰，特別是在面對不斷髮展的網絡安全威脅和日益複雜的威脅行為者的情況下。關於我們面臨的網絡安全風險的更多信息，見題為“我們依靠複雜的信息系統來管理我們的製造、分銷、銷售和其他職能。如果我們的信息系統未能充分履行這些功能，或者如果我們的運營中斷，包括網絡安全漏洞，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。"

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目錄表

第二項：政府、銀行、銀行及物業

我們的物質設施遍佈世界各地，如下表所示。

位置

類型

設施規模(1)

租賃/擁有

馬薩諸塞州費爾黑文

總部和高爾夫球研發

222,720

擁有

高爾夫球

馬薩諸塞州北達特茅斯

高爾夫球製造

179,602

擁有

馬薩諸塞州新貝德福德

高爾夫球製造

244,091

擁有

泰國Amphur Pluakdaeng Rayong

高爾夫球製造

230,003

擁有

馬薩諸塞州新貝德福德

高爾夫球定製和配送中心

438,007

擁有

馬薩諸塞州費爾黑文

高爾夫球包裝

49,580

擁有

馬薩諸塞州新貝德福德

高爾夫球先進工程與球腔製造

34,000

租賃

德克薩斯州斯加蘭市

高爾夫球回收配送中心

87,214

租賃

高爾夫球杆、楔形球杆和推杆

卡爾斯巴德，加利福尼亞州

高爾夫球杆組件

165,485

租賃

卡爾斯巴德，加利福尼亞州

巡迴賽測試和高爾夫球杆研發

50,000

租賃

加利福尼亞州海濱

數字媒體演播室

10,433

租賃

加利福尼亞州聖馬科斯

推杆研究

19,200

租賃

安西尼塔斯，加利福尼亞州

推杆配件及銷售

3,754

租賃

日本東京

高爾夫球杆組件

45,274

租賃

足球快樂

福建福州中國(40%股權合資)

高爾夫球鞋製造和配送中心

525,031

建築物自有/土地租賃

馬薩諸塞州布羅克頓

高爾夫球鞋研發

146,000

租賃

泰國Sriracha Chonburi

高爾夫手套製造

112,847

建築物自有/土地租賃

銷售辦公室和配送中心(由多個可報告細分市場使用)

馬薩諸塞州費爾黑文

東海岸定製和配送中心

185,370

擁有

維斯塔

西海岸配送中心和高爾夫球包刺繡

102,319

租賃

馬薩諸塞州拉克維爾

東海岸定製和配送中心

555,695

租賃

英國劍橋郡

銷售辦公室和配送中心，以及高爾夫球杆組裝和高爾夫球定製

156,326

擁有

荷蘭赫爾蒙德

銷售辦公室和配送中心

69,965

租賃

澳大利亞維多利亞州

銷售辦公室和配送中心，以及高爾夫球杆組裝

37,027

租賃

加拿大安大略省

銷售辦公室和配送中心

102,057

租賃

蘭德堡，南非

銷售辦公室和配送中心，以及高爾夫球杆組裝

25,060

租賃

2、韓國永仁市

配送中心、高爾夫球定製和高爾夫球杆組件

174,982

租賃

產品測試和試穿中心(高爾夫球和高爾夫俱樂部)

馬薩諸塞州Acushnet

東海岸高爾夫球和高爾夫球杆的產品測試和裝配

總計22英畝，包括7662平方英尺的建築

擁有

加利福尼亞州海濱

西海岸高爾夫球和高爾夫球杆的產品測試和裝配 (冠名錶演學會)

總計30英畝，其中包括20,539平方英尺的建築

擁有

(1)除非另有説明，設施面積代表建築物的平方英尺。

我們在美國科羅拉多州、夏威夷州、猶他州、新西蘭、馬來西亞、新加坡、香港、臺灣、日本、韓國、泰國、蘇格蘭、瑞典、法國、德國和瑞士設有銷售辦事處和設施。我們的管理層認為，我們的物業足夠及適合我們目前經營的業務，並得到充分維護。

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目錄表

第三項：訴訟程序，訴訟程序，訴訟程序

我們是與我們的業務和運營的正常行為相關的訴訟的當事方。無法預測未決訴訟的結果，而且，與任何訴訟一樣，其中一些訴訟可能會被不利地決定。

項目4. 礦山安全披露

不適用。

關於我們的執行官員的信息

行政人員

以下是截至2024年2月29日有關公司執行官的信息。

名字

年齡

職位

戴維·馬赫

56

總裁與首席執行官

肖恩·沙利文

56

常務副總裁兼首席財務官

瑪麗·盧·博恩

63

Titleist Golf Balls總裁

史蒂文·佩利塞克

63

Titleist高爾夫俱樂部總裁

小約翰·杜克

55

Titleist Golf Gear總裁

克里斯托弗·林德納

55

FootJoy總裁

羅蘭·吉魯

63

執行副總裁、首席法務官兼公司祕書

布蘭登·雷迪

46

常務副祕書長總裁，首席人事官

羅傑·祖赫拉

54

執行副總裁總裁，首席技術和數字官

尼古拉斯·穆罕默德

48

總裁副主計長兼首席會計官

戴維·馬赫, 56歲，於一九九一年加入本公司，並於二零一八年一月獲委任為總裁兼首席執行官。從2001年到2017年，Maher先生在公司位於馬薩諸塞州費爾黑文的總部擔任過各種職務，包括Titleist美國銷售副總裁; Titleist全球銷售和全球運營高級副總裁;以及首席運營官。在此之前，Maher先生曾在北加州擔任Titleist銷售代表和西北地區銷售經理數年，並在公司的專業發展計劃中獲得了寶貴的經驗，曾在公司位於馬薩諸塞州的高爾夫球運營部門、位於馬薩諸塞州布羅克頓的FootJoy工廠以及公司位於南加州的高爾夫俱樂部運營部門工作。馬赫先生持有學士學位。巴布森學院的金融專業

肖恩·沙利文 56歲，於2023年6月加入本公司並獲委任為執行副總裁兼首席財務官。在加入本公司之前，Sullivan先生曾擔任XinjusXM Holdings，Inc.的執行副總裁兼首席財務官，他自2020年10月以來一直擔任該職位。在加入AusXM Holdings，Inc.之前，Sullivan先生曾擔任AMC Networks，Inc.的執行副總裁兼首席財務官。2011年至2020年9月擔任RMH首席企業官，2010年至2011年擔任HiT Entertainment首席財務官，2009年至2010年擔任Cenveo，Inc.商業印刷及包裝部門首席財務官兼總裁。從2005年到2008年。2016年10月至2023年6月，Sullivan先生在公司董事會任職。沙利文先生擁有工商管理碩士學位。畢業於哥倫比亞商學院並獲得工商管理碩士學位聖母大學會計專業畢業

瑪麗·盧·博恩， 63歲，於1987年加入公司，並於2016年被任命為Titleist Golf Balls總裁。在此之前，Bohn女士曾在Titleist高爾夫球和通信公司擔任執行副總裁;高爾夫球營銷和Titleist通信副總裁;廣告和通信副總裁;以及Titleist廣告總監。博恩女士擁有學士學位。在新罕布什爾大學的工商管理專業

史蒂文·佩利塞克， 63歲，1993年加入本公司，2016年被任命為總裁高爾夫俱樂部冠軍。在此之前，Pelisek先生曾在公司擔任標題高爾夫俱樂部總經理和總裁副總經理，負責標題高爾夫俱樂部和眼鏡蛇高爾夫俱樂部品牌的銷售。此外，佩利塞克先生還在該公司和Lynx高爾夫公司擔任過營銷和現場銷售職位。佩利塞克先生擁有馬裏蘭大學的工程學學士學位和土木工程碩士學位。

小約翰(Jay)杜克，Jr. 55歲，加入本公司，並於2014年被任命為高爾夫裝備冠軍總裁。在加入本公司之前，杜克先生於2012年至2014年擔任孩之寶全球品牌副總裁兼全球特許經營主管，於2008年至2012年擔任卡爾湖控股有限公司總裁，並於

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目錄表

Converse Inc.(耐克公司的子公司)。杜克在職業生涯的早期還曾在摩根士丹利的投資銀行部工作過，並在鋭步國際有限公司擔任過一般管理職位。杜克擁有波士頓學院經濟學和歷史學學士學位，以及杜克大學工商管理碩士學位。

克里斯托弗·林德納，現年55歲，加入公司，並於2016年被任命為足球愉悦總裁。在加入本公司之前，林德納先生於2010年至2016年在金剛狼全球公司擔任過多個職位，包括KEDS的總裁以及Saucony的首席營銷官和北美銷售總監高級副總裁。在2010年前，林德納先生曾在耐克公司擔任多個職位，包括匡威全球營銷副總裁總裁和鮑爾曲棍球全球營銷副總裁總裁，並在藝電擔任領導職務。林德納先生畢業於聖託馬斯大學，獲得工商管理學士學位。

羅蘭·吉魯 63歲，2000年加入公司，2021年7月被任命為執行副總裁總裁，首席法務官兼公司祕書。在此之前，吉魯先生在本公司擔任過多個職位，最近一次是從2017年開始擔任總裁副律師和副總法律顧問。在加入公司之前，吉魯先生是Fortune Brands，Inc.的法律顧問，並在Chadbourne和Parke LLP的企業和項目融資業務小組工作。吉魯先生擁有倫斯勒理工學院的化學工程學士學位、長島大學的工商管理碩士學位和佩斯大學的法學博士學位。

布蘭登·雷迪 46歲，2019年1月加入公司，2021年2月被任命為執行副總裁總裁首席人事官。在此之前，雷迪先生於2019年1月至2021年2月擔任公司首席人力資源官高級副總裁。在加入本公司之前，他於2015年1月至2018年4月在生物遺傳研究公司擔任人力資源-組織有效性副總裁，負責人才管理、全球學習、文化倡議和人員分析，並領導全球研發組織和全球商業運營的人力資源。在加入Biogen之前，Reidy先生曾在寶潔公司和吉列公司工作，並在人力資源部門擔任過多個職位，包括擔任哥斯達黎加地區人力資源經理以及寶潔公司和吉列公司整合關鍵整合項目的負責人。雷迪先生擁有斯通希爾學院的英語學士學位。

羅傑·丘克拉，54歲，2022年11月加入公司，被任命為執行副總裁、首席技術和數字官總裁。在加入本公司之前，丘克拉先生於2019年5月至2022年11月擔任Centrate Brands的首席信息官，並於2015年7月至2019年5月擔任Legrand北美和中美洲首席信息官，負責發展全球技術基礎並創建數字優先戰略。丘克拉在商業分析和轉變多元化全球組織利用技術獲得長期成功的方式方面擁有豐富的經驗。在加入Legrand之前，他曾在Stanley Black&Decker工作。丘克拉先生擁有阿爾伯特斯·馬格努斯學院的工商管理學士學位和昆尼皮亞克大學商學院的組織領導學碩士學位。

尼古拉斯·穆罕默德現年48歲，2023年4月加入本公司，2023年6月被任命為總裁副主計長兼首席會計官。在加入本公司之前，Mohamed先生於2021年2月至2023年4月擔任匡威公司的全球財務總監。2016年至2021年2月，穆罕默德先生擔任匡威股份有限公司S全球財務總監。在此之前，穆罕默德先生於2015年擔任傳媒總公司高級財務總監，2009年至2014年擔任林傳媒有限責任公司副財務總監，並於2007年至2008年擔任森薩塔科技公司董事財務併購總監。穆罕默德先生擁有喬治敦大學會計學學士學位。

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目錄表

第II部

第五項：建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

市場信息

我們的普通股自2016年10月28日起在紐約證券交易所(NYSE)掛牌上市，交易代碼為“Golf”。

2024年2月23日，我們普通股在紐約證券交易所的最後一次銷售價格為每股69.46美元，我們普通股的紀錄保持者有10人。

性能圖表

以下是從2018年12月31日至2023年12月31日期間，我們普通股的累計股東總回報與S指數和S耐用消費品和服裝指數的累計總回報的比較圖表。指數數據由FactSet提供。該圖假設在2018年12月31日，我們的普通股S指數和S耐用消費品和服裝指數投資了100美元，所有股息都進行了再投資。

累計總收益的比較

						12月31日-12月18日						12月31日至19日						12月31日至20日						12月31日-12月21日						12月31日至22日						12月31日至23日
Acushnet Holdings Corp.						$100.00						$157.83						$200.73						$266.35						$216.51						$326.94
標準普爾500指數						$100.00						$132.62						$157.02						$202.09						$165.49						$209.00
S&P500耐用消費品和服裝						$100.00						$135.42						$162.76						$199.15						$140.69						$166.87

最近出售的未註冊證券

沒有。

股利政策

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的財年中，我們分別支付了5250萬美元、5220萬美元和4920萬美元的普通股股息。我們預計未來將向普通股支付季度現金股息，這取決於董事會的酌情決定權和我們是否遵守適用的法律，並取決於我們的經營結果、資本要求、財務狀況、合同限制、債務協議中的限制以及任何股權證券、業務前景和董事會可能認為相關的其他因素。我們的股息政策未來可能隨時改變或終止，恕不另行通知。關於我們根據債務協議支付股息的能力的限制的説明，請參閲“第7項--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”和“綜合財務報表附註--附註11--債務和融資安排”。

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目錄表

發行人購買股票證券

2018年6月7日，我們的董事會授權我們不時回購總計2000萬美元的已發行和已發行普通股。2019年2月14日，我們的董事會授權我們額外回購至多3000萬美元的已發行和已發行普通股。2020年2月11日，我們的董事會授權我們回購至多5000萬美元的已發行和已發行普通股。2021年10月20日，我們的董事會授權我們再回購最多1.00億美元的已發行和已發行普通股。2022年4月28日，我們的董事會授權我們再回購1.5億美元的已發行和已發行普通股。2022年7月26日，我們的董事會授權我們再回購高達1億美元的已發行和已發行普通股。2023年2月9日，董事會授權我們再回購2.5億美元的已發行和已發行普通股，使總授權金額達到700.0美元。回購計劃將一直有效，直到完成或董事會終止。

下表提供了與公司購買2023年第四季度普通股有關的信息：

期間						購買的股份總數						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數						根據計劃或方案可能尚未購買的股票的大約美元價值(2) (單位：千)
2023年10月1日-2023年10月31日						393,594						$	52.45					393,594						$	181,742
2023年11月1日-2023年11月30日(1)						1,889,994						54.83						1,889,994						78,107
2023年12月1日-2023年12月31日						52,000						60.19						52,000						74,977
總計						2,335,588						$	54.55					2,335,588

_____________________________________________________________________________

(1)    關於我們的股份回購計劃，我們已經與菲拉控股公司的全資子公司Magnus Holdings Co.，Ltd.(“Magnus”)簽訂了某些股份回購協議，以相同的加權平均每股價格從Magnus購買與我們在公開市場上購買的等額普通股。關於其中某些協議，我們於2023年11月3日從Magnus購買了1,824,994股普通股，總金額為1.0億美元，以履行我們與Magnus簽訂的股份回購協議規定的義務。有關我們的Magnus股票回購協議的説明，請參閲本報告其他部分第二部分第8項“合併財務報表附註--附註16-普通股”。

(2)2024年2月15日，董事會授權我們額外回購高達300.0美元的已發行和已發行普通股，使自2018年股票回購計劃建立以來的總授權金額達到10億美元。

第6項：保留：*

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目錄表

項目7、財務總監、財務總監和管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

以下討論包含管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，應與本年度報告中其他部分包含的“第1a項--風險因素”和我們的經審計綜合財務報表及其附註一起閲讀。本討論包含前瞻性陳述，反映了我們的計劃、估計和信念，涉及許多風險和不確定性，包括但不限於本報告“風險因素”部分所述的風險和不確定性。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。你應該仔細閲讀本報告目錄後面的“關於前瞻性陳述的特別説明”一節。

概述

我們是設計、開發、製造和分銷性能驅動型高爾夫產品的全球領先者，這些產品因其卓越的質量而得到廣泛認可。今天，我們是高爾夫球界最受尊敬的兩個品牌的管理者-高爾夫領先的性能設備品牌之一Tileist和高爾夫領先的性能可穿戴品牌之一FootJoy。

我們的目標市場是敬業的高爾夫球手，他們是全球高爾夫球業的基石。這些敬業的高爾夫球手是狂熱和偏向技術的，他們優先考慮表現，並投入時間、精力和金錢來提高他們的球技。我們尋求利用影響力金字塔式的產品和推廣戰略，即我們的產品是世界上最好的球員玩得最多的產品，為想要模仿這項運動最好球員的表現的廣大高爾夫球手創造了令人嚮往的吸引力。

我們相信，我們對性能和質量卓越的差異化關注、與敬業高爾夫球手的持久聯繫，以及有利和市場差異化的消費品和耐用產品組合，一直是我們財務業績的關鍵驅動因素。

陳述的基礎

所附業績乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，幷包括Acushnet Holdings Corp.(“本公司”)、我們的全資附屬公司及非全資附屬公司的賬目，包括我們為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

我們有四個可報告的細分市場。這些細分市場包括TITLEIST高爾夫球、TITLEIST高爾夫俱樂部、TITLEIST高爾夫裝備和FootJoy高爾夫服裝。分部營業收入包括分配給應報告分部的直接應佔費用和某些公司行政管理分攤成本，但不包括某些其他成本，如利息支出淨額；重組成本；定期收益淨額中的非服務成本部分；交易費；以及未分配給應報告分部的其他非營業損益。

影響我們經營業績的主要因素

幾輪比賽

我們幾乎所有的銷售額都來自於高爾夫相關產品的銷售，包括高爾夫球、高爾夫球杆、高爾夫鞋、高爾夫手套、高爾夫裝備和高爾夫服裝。對高爾夫相關產品的總體需求，特別是高爾夫球的需求，與高爾夫參與者的數量和這些參與者打的高爾夫球回合數直接相關。雖然多年來比賽輪次一直相對穩定，但在2020年和2021年，這項運動在全球範圍內的輪次增加了約8%，因為專注的高爾夫球手充分利用了有利的天氣、混合的工作時間以及因新冠肺炎疫情而導致的酌情時間增加。 2022年和2023年，高爾夫的需求仍然很高，美國的高爾夫輪數分別比2019年的輪數高出約16%和20%。我們預計，在高爾夫球手的人口結構、敬業的高爾夫球手、更多的參與者和經濟狀況的推動下，2024年打出的高爾夫球回合將保持彈性。

經濟狀況

我們的產品本質上是休閒的，因此是消費者的可自由支配的購買。當經濟條件有利，消費者感到自信和繁榮時，消費者通常更願意花時間和金錢打高爾夫球，並隨意購買高爾夫產品。在高爾夫和我們銷售的高爾夫產品上的可自由支配支出受到消費者消費習慣的影響，以及許多宏觀經濟因素的影響，包括一般商業狀況、股市價格和波動性、企業支出、房價、通貨膨脹率、利率、

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目錄表

消費信貸、税收和消費者對未來經濟狀況的信心。消費者可能會減少或推遲購買我們的產品，原因是消費者消費習慣的轉變，以及在經濟不確定性增加、可支配收入減少的時期，或者在實際或被認為不利的經濟狀況時期。

人口因素

高爾夫是一項需要時間和金錢的娛樂活動。高爾夫產業主要是由30歲及以上的年齡羣體推動的，主要是“X世代”、“嬰兒潮一代”，以及越來越多的“千禧一代”，他們有時間和金錢從事這項運動。由於大量嬰兒潮一代尚未退休，我們預計這一羣體的支出將會增長，因為已經證明，隨着這一羣體中的人到了退休年齡，玩遊戲的次數會顯著增加。此外，我們還認為，女性高爾夫球手的比例將繼續增長，因為近年來新高爾夫球手中女性所佔比例更高。除了x世代和嬰兒潮一代之外，高爾夫領域有希望的發展包括代際變化，千禧一代的高爾夫球手在職業和業餘水平上都取得了成功，近年來打高爾夫球的低年級球員(6-17歲)的數量有所增加。

在年輕一代和某些社會經濟和種族羣體中，高爾夫運動可能不會像在年長的千禧一代和當前的x世代和嬰兒潮一代中那樣受歡迎。在這種情況下，我們產品的銷售可能會受到負面影響。

天氣狀況

世界上大多數地區的天氣條件，包括我們的主要地理市場，通常限制全年打高爾夫，我們的許多球場上的零售客户在寒冷的天氣幾個月關閉，在較小程度上，在炎熱的天氣關閉幾個月。我們主要市場的不利天氣條件，如特別漫長的冬季、寒冷潮濕的春季或酷熱的夏季，將減少特定年份的可打高爾夫球天數和回合數，這將導致高爾夫球手和高爾夫零售商在我們產品上的支出減少，特別是在高爾夫球和高爾夫手套等消費品方面。此外，不利的天氣條件和自然災害可能會對我們在關鍵銷售期內可以進行的定製俱樂部試衣和試用活動的數量產生不利影響。全年異常或惡劣的天氣條件，如暴風雨或乾旱或其他水資源短缺，可能會對賽事期間和賽事結束後的高爾夫球比賽產生負面影響，因為受損的高爾夫球場將得到修復，高爾夫球手將重點放在修復對家園、企業和社區的破壞上。因此，持續的不利天氣條件，特別是在近幾個月的温暖天氣期間，可能會影響我們的銷售。不利的天氣條件對我們的影響可能比其他高爾夫設備公司更大，因為我們的產品組合中有很大比例的消費品，而消費品的購買更依賴於給定年份的比賽次數。

季節性

一般來説，在第一季度，我們開始銷售我們的產品到高爾夫零售渠道，為新的高爾夫賽季。這種最初的拋售通常會持續到第二季度。我們第二季度的銷售額受到銷售額的顯著影響，特別是客户進行的高價值可自由支配購買量，這推動了第一季度銷售產品的重新訂購水平。我們第三季度的銷售額通常取決於重新訂購業務，並且通常低於第二季度，因為許多零售商開始減少庫存水平，預計高爾夫賽季結束。我們第四季度的銷售額通常低於其他季度，這是由於我們許多關鍵市場的高爾夫球賽季結束，但也可能受到關鍵產品發佈的影響，特別是高爾夫球杆。這種季節性以及季度間的波動可能受到許多因素的影響，包括前面在“-天氣條件”中討論的天氣條件和下面在“-週期性”中討論的新產品推出的時間。這種季節性對我們每個可報告分部的銷售產生不同的影響。然而，一般而言，由於這種季節性，我們的銷售額和盈利能力的大部分通常發生在上半年。

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週期性

我們的銷售也會受到新產品發佈時間的影響。產品介紹通常會刺激銷售，因為高爾夫零售渠道會增加新產品的庫存。然後，這些新產品的重新訂購取決於銷售率。新產品的發佈通常會導致我們的客户推遲購買額外的高爾夫設備，直到我們的新產品上市。下面描述的不同的產品推出週期可能會導致我們的運營結果波動，因為每個產品線都有不同的數量、價格和利潤率。

產品生命週期

冠名高爾夫球部分

我們通常每兩年推出一次新的標題列表高爾夫球型號。一般來説，在奇數年，我們推出我們的高性能車型Pro V1和Pro V1x，在偶數年，我們在第一季度推出我們的高性能AVX車型，並在第一和第二季度推出大多數高性能車型。對於新的高爾夫球型號，在最初推出的一年裏，銷量比第二年要高。鑑於Pro V1特許經營權是我們這一產品類別中銷量最大、價格最高的產品，我們通常在奇數年的標題高爾夫球部分有更高的淨銷售額。

冠名高爾夫球會細分市場

我們通常使用以下產品發佈週期，每兩年推出一次新的Titleist高爾夫球杆型號。目前，我們預計未來將繼續使用這一產品發佈週期，因為我們相信它將使我們的發佈與專注的高爾夫球手的購買習慣保持一致。總的來説，我們推出：

•賽車手和球道在偶數年的第三或第四季度，這通常會導致賽車手和球道在這些季度的銷售額增加，因為零售商將這些產品的初始供應作為庫存，這些新產品產生的銷售增加將持續到奇數年的第二個春季和夏季；

•混合動力車在奇數年的第一季度或第二季度，這種新產品產生的大部分銷售發生在奇數年的春、夏、秋；

•在奇數年的第三季度或第四季度，這類新產品產生的大部分銷售發生在偶數年的下一個春夏，因為與我們的發球手和球道相比，我們的新鐵桿通過定製定製銷售的比例更高，而春季和夏季是高爾夫球手傾向於進行此類定製定製購買的時候；

•Vokey Design在偶數年的第一季度推出，此類新產品產生的大部分銷售額發生在這種偶數年的春季和夏季；以及

•斯科蒂·卡梅隆在第一季度推出了新產品，Super Select車型在奇數年推出，Phantom X車型在偶數年推出，這類新產品產生的大部分銷售額發生在發佈年份的春季和夏季。

由於這一產品發佈週期，我們通常預計在偶數年內，我們的標題高爾夫俱樂部部門的淨銷售額將更高。

高爾夫裝備和FootJoy高爾夫服裝細分市場

我們的Titleist高爾夫裝備和FootJoy高爾夫服裝業務不會像我們的高爾夫球和高爾夫俱樂部業務那樣受到同樣程度的週期性波動的影響，因為新產品和款式通常是每年推出的，在一年中的不同時間推出。

外幣

在截至2023年12月31日的三年中，美國以外地區產生的淨銷售額佔我們淨銷售額的近一半。幾乎所有這些淨銷售額都是以適用的當地貨幣產生的，包括但不限於日元、韓元、英鎊、歐元和加拿大元。相比之下，這些地區的子公司幾乎所有的庫存、原材料或零部件採購都是以美元進行的。在截至2023年12月31日的前三年中，我們在美國以外地區的子公司銷售的商品成本中，約85%以美元計價。因為這些子公司幾乎所有的商品銷售成本都是以與它們所使用的貨幣不同的貨幣支付的

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目錄表

由於這些子公司的銷售收入幾乎全部來自這些子公司，因此我們面臨可歸因於此類匯率波動的交易風險，這可能會影響這些子公司的毛利。

為了防範外匯匯率的不利波動，並將外匯交易風險降至最低，我們採取了積極的貨幣對衝方法，其中包括簽訂各種外匯遠期合約，主要目標是提供收益和現金流穩定。由於我們積極地進行貨幣對衝，我們能夠採取更長遠的眼光和更靈活的方法來為我們的產品定價和做出與成本相關的決定。在採取這一積極措施時，我們與我們主要子公司的管理團隊不斷協調，分享我們對預期匯率變動的看法，並就確保納入我們的業務規劃和預測流程的外匯合同頭寸做出決定。由於我們的對衝活動旨在降低波動性，它們不僅可以減少美元走強的負面影響，還可以減少美元走弱的積極影響。

由於我們的合併賬目是以美元報告的，當我們將合併子公司的財務業績從當地貨幣換算成美元時，我們也面臨貨幣兑換風險。在截至2023年12月31日的三年中，我們近一半的淨銷售額和三分之一的總運營費用(相當於我們子公司在美國以外地區發生的幾乎所有運營費用)都是以外幣計價的。外幣匯率的波動可能會對我們報告的財務業績產生積極或消極的影響，並可能對期間比較產生重大影響。美元相對我們的外幣走強可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響。

關鍵績效衡量標準

我們使用各種財務指標來衡量和評估我們的業務，其中包括：(I)不變貨幣基礎上的淨銷售額，(Ii)綜合基礎上的調整後EBITDA，(Iii)綜合基礎上的調整後EBITDA利潤率，以及(Iv)部門營業收入(虧損)。

由於我們的淨銷售額有很大一部分來自美國以外，我們使用不變貨幣基礎上的淨銷售額來評估我們業務在不同時期比較中的銷售表現，並預測我們的業務未來。恆定的貨幣信息使我們能夠估計在沒有外幣匯率變化的情況下我們的銷售業績會是什麼。這一信息的計算方法是以本期本幣銷售額為基礎，根據適用的可比上一時期的外幣匯率將其換算成美元。這一恆定貨幣信息不應被孤立地考慮，也不應作為根據美國公認會計原則得出的任何衡量標準的替代品。我們對恆定貨幣信息的表述可能與其他公司衍生或使用類似衡量標準的方式不一致。

我們主要在綜合基礎上使用調整後的EBITDA來評估我們的業務戰略的有效性，評估我們的綜合經營業績，並就我們產品的定價、市場執行和整個業務產生的成本做出決定。我們將調整後的EBITDA作為我們經營業績的補充指標，因為它排除了我們認為不能反映我們持續經營業績的某些項目的影響。我們定義調整後EBITDA的方式與我們信貸協議中定義的“綜合EBITDA”一致。調整後的EBITDA是指Acushnet Holdings Corp.的淨收益(虧損)加上利息支出、淨額、所得税支出(收益)、折舊和攤銷以及我們協議中定義的其他項目，包括：基於股份的薪酬支出；重組和轉型成本；某些交易費；非常、非常或非經常性虧損或費用；補償性支出(收入)；某些養老金結算成本；某些其他非現金(收益)虧損、淨收益和與非控股權益相關的淨收益(虧損)。調整後的EBITDA不是根據美國公認會計準則衡量財務業績的指標。它不應被視為可歸因於Acushnet控股公司的淨收益(虧損)的替代方案，作為衡量我們的經營業績或根據美國公認會計原則得出的任何其他業績的指標。此外，調整後的EBITDA不應被解釋為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響，或受到類似的非經常性項目的影響。調整後的EBITDA作為一種分析工具具有侷限性，您不應孤立地考慮此類衡量標準，也不應將其作為根據美國公認會計準則報告的我們業績分析的替代指標。由於計算方法不同，我們對調整後EBITDA的定義和計算不一定與其他公司使用的其他類似名稱的衡量標準進行比較。關於調整後的EBITDA與Acushnet控股公司的淨收益(虧損)的對賬，請參閲下文“-經營業績”。

我們還在綜合基礎上使用調整後的EBITDA利潤率，它衡量我們調整後的EBITDA佔淨銷售額的百分比，因為我們的管理層使用它來評估我們業務戰略的有效性，評估我們的綜合經營業績，並就我們產品的定價、市場執行和整個業務產生的成本做出決定。我們提出調整後的EBITDA利潤率作為我們經營業績的補充指標，因為它排除了我們認為不能反映我們持續經營業績的某些項目的影響。

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目錄表

調整後的EBITDA利潤率不是根據美國公認會計準則衡量財務業績的指標。它不應被視為根據美國公認會計原則得出的任何業績衡量標準的替代方案。此外，調整後的EBITDA利潤率不應被解讀為我們未來的業績不會受到異常或非經常性項目的影響，或受到類似的非經常性項目的影響。調整後的EBITDA利潤率作為一種分析工具具有侷限性，您不應單獨考慮此類衡量標準，也不應將其作為分析我們根據美國公認會計準則報告的結果的替代指標。由於計算方法不同，我們對調整後EBITDA利潤率的定義和計算不一定與其他公司使用的其他類似名稱的衡量標準進行比較。

最後，我們使用分部營業收入(虧損)來評估和評估我們每個可報告分部的表現，並做出預算決策。

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目錄表

經營成果

下表列出了我們在所示期間的業務成果。

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
淨銷售額			$	2,381,995					$	2,270,336					$	2,147,930
銷貨成本			1,129,484						1,091,103						1,029,493
毛利			1,252,511						1,179,233						1,118,437
運營費用：
銷售、一般和行政			888,145						833,422						795,422
研發			64,839						56,393						55,335
無形攤銷			14,222						7,885						7,868
營業收入			285,305						281,533						259,812
利息支出，淨額			41,288						13,269						7,709
其他費用，淨額			2,417						8,829						4,280
所得税前收入			241,600						259,435						247,823
所得税費用			42,993						54,351						63,583
淨收入			198,607						205,084						184,240
減去：可歸因於非控股權益的淨收入			(178)						(5,806)						(5,367)
可歸因於Acushnet Holdings的淨收入。			$	198,429					$	199,278					$	178,873
調整後的EBITDA：
可歸因於Acushnet Holdings的淨收入。			$	198,429					$	199,278					$	178,873
利息支出，淨額			41,288						13,269						7,709
所得税費用			42,993						54,351						63,583
折舊及攤銷			51,356						41,706						41,243
基於股份的薪酬			29,709						24,083						27,639
其他非常、非常或非經常性項目，淨額(1)(2)			12,185						(85)						3,923
可歸因於非控股權益的淨收入			178						5,806						5,367
調整後的EBITDA			$	376,138					$	338,408					$	328,337
調整後EBITDA利潤率			15.8		%				14.9		%				15.3		%

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(1)截至2023年12月31日的一年中，包括與優化我們的分銷和定製履行能力相關的成本。

(2)截至2021年12月31日的年度包括210萬美元的養老金結算成本，這與作為管理層批准的重組計劃一部分的自願退休計劃向我們的固定福利計劃參與者一次性分配有關，以及240萬美元的遣散費和其他與管理層完善我們的業務模式和提高運營效率的計劃相關的成本。

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目錄表

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度的比較

按可報告部門劃分的淨銷售額摘要如下：

			截至的年度																								不變貨幣
			12月31日												增加/(減少)												增加/(減少)
(單位：百萬)			2023						2022						零錢美元						%的變化						零錢美元						%的變化
有標題的高爾夫球			$	761.7					$	678.8					$	82.9					12.2		%				$	91.3					13.5		%
冠名高爾夫球杆			658.6						609.6						49.0						8.0		%				58.2						9.5		%
標題：高爾夫球裝備			216.2						204.9						11.3						5.5		%				14.3						7.0		%
FootJoy高爾夫球服			596.4						618.0						(21.6)						(3.5)		%				(12.7)						(2.1)		%

按地區分列的淨銷售額信息摘要如下：

			截至的年度																								不變貨幣
			12月31日												增加/(減少)												增加/(減少)
(單位：百萬)			2023						2022						零錢美元						%的變化						零錢美元						%的變化
美國			$	1,350.0					$	1,227.8					$	122.2					10.0		%				$	122.2					10.0		%
歐洲、中東和非洲地區(1)			314.7						321.5						(6.8)						(2.1)		%				(4.6)						(1.4)		%
日本			149.4						161.0						(11.6)						(7.2)		%				0.2						0.1		%
韓國			301.8						312.7						(10.9)						(3.5)		%				(5.2)						(1.7)		%
世界其他地區			266.1						247.3						18.8						7.6		%				29.0						11.7		%
總淨銷售額			$	2,382.0					$	2,270.3					$	111.7					4.9		%				$	141.6					6.2		%

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(1)歐洲、中東和非洲(“EMEA”)

按可報告分部分列的分部營業收入摘要如下：

			截至的年度
			12月31日												增加/(減少)
(單位：百萬)			2023						2022						零錢美元						%的變化
有標題的高爾夫球			$	144.3					$	112.7					$	31.6					28.0		%
冠名高爾夫球杆			106.5						100.9						5.6						5.6		%
標題：高爾夫球裝備			21.2						11.7						9.5						81.2		%
FootJoy高爾夫球服			16.1						37.0						(20.9)						(56.5)		%

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目錄表

淨銷售額

在截至2023年12月31日的一年中，淨銷售額比截至2022年12月31日的一年增長了4.9%，按不變貨幣計算增長了6.2%。這一增長主要是由於TITLEIST高爾夫球、TITLEIST高爾夫球杆和TITLEIST高爾夫裝備的銷售量增加所致。這一增長被FootJoy高爾夫服裝(主要是鞋類)的銷售量下降所部分抵消。沒有分配到我們四個可報告細分市場之一的產品銷量的下降也是導致淨銷售額變化的原因之一。

在美國淨銷售額的增長主要是由於Titileist高爾夫球增加了6200萬美元，Titileist高爾夫球杆增加了4100萬美元，FootJoy高爾夫服裝增加了770萬美元，Titleist高爾夫裝備增加了730萬美元。我們最新一代的Pro V1和Pro V1x高爾夫球的銷售量和平均售價都有所上升，這主要是由我們最新一代產品的銷量和平均售價的增長推動的。Tileist高爾夫球杆的增長主要是由於T系列鐵桿和Scotty Cameron超級精選輕擊球杆的推出帶來的銷售量和平均售價的上升，以及與我們的TSR混合動力球杆的推出相關的銷售量的增加，但這一增長被第二款年度SM9楔形球杆的銷售量下降所部分抵消。FootJoy高爾夫球服的增長主要是由於服裝銷售量增加以及服裝和鞋類的平均售價上升，但鞋類銷售量的下降在很大程度上抵消了這一增長。Tileist高爾夫裝備的增長主要是由於高爾夫球包銷售量的增加和旅行平均售價的提高。

美國以外地區的淨銷售額下降1.0%，按不變貨幣計算增長1.9%。世界其他地區的淨銷售額增加，但按不變貨幣計算，韓國和歐洲、中東和非洲地區的淨銷售額下降，部分抵消了這一增長。世界其他地區的增長是由於所有可報告部門的淨銷售額增長，主要是在Titleist高爾夫球和Titleist高爾夫球杆方面。在韓國，這一下降是由於沒有分配到我們四個可報告細分市場之一的產品的銷售量下降，以及FootJoy高爾夫服裝的銷售額下降，但被所有其他可報告細分市場的淨銷售額增長部分抵消。在歐洲、中東和非洲地區，下降的原因是FootJoy高爾夫服裝的銷售量下降，以及沒有分配到我們四個可報告細分市場之一的產品銷售額下降，但被所有其他可報告細分市場的增長部分抵消了。在日本，淨銷售額持平，Titleist高爾夫球和Titleist高爾夫裝備的淨銷售額增長被Titleist高爾夫球杆和FootJoy高爾夫服裝的淨銷售額下降所抵消。

毛利

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度毛利潤增加了7330萬美元。截至2023年12月31日的年度的毛利率增至52.6%，而截至2022年12月31日的年度的毛利率為51.9%。毛利潤的增長主要是因為Tileist高爾夫球增加了5270萬美元，Tileist高爾夫球杆增加了3780萬美元，Ttileist高爾夫裝備增加了1380萬美元，但FootJoy高爾夫服裝減少了2030萬美元，部分抵消了這一增長。毛利潤的增長主要是由於上文討論的銷售量和平均售價的增加，所有可報告部門的入境貨運成本降低，以及Titleist高爾夫球杆的特許權使用費支出減少。這些增長被上文討論的FootJoy高爾夫服裝銷售量的下降部分抵消。毛利潤的其餘變化是由於沒有分配到我們四個可報告部門之一的產品銷售量下降。毛利率的增長主要是由於入境運費降低。

銷售、一般和行政費用

在截至2023年12月31日的一年中，銷售、一般和行政(“SG&A”)費用比截至2022年12月31日的年度增加了5470萬美元。這一增長主要是由於廣告和促銷費用增加了1,960萬美元，銷售費用增加了2,000萬美元，與優化我們的分銷和客户履行能力有關的成本增加了1,040萬美元，以及行政費用增加了410萬美元，其中包括外幣匯率變化的有利影響。廣告和促銷費用的增加主要與新產品發佈和專業巡演費用有關。銷售費用的增加主要是由於如前所述的銷售量增加以及與員工相關的費用增加，但被韓國較低的零售佣金費用部分抵消。行政費用增加的原因是與僱員有關的費用增加，但與信息技術有關的費用減少部分抵消了增加的費用。SG&A還包括減少790萬美元的外幣交易損失，但被外匯遠期合同收益減少340萬美元部分抵消。

研究與開發

在截至2023年12月31日的一年中，研發費用比截至2022年12月31日的一年增加了840萬美元，這主要是因為支持新產品推出和員工相關費用的增加。

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目錄表

無形攤銷

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的無形攤銷支出增加了630萬美元，這主要是由於分別在2022年第四季度和2023年第一季度收購了與我們的標題高爾夫俱樂部和標題高爾夫裝備業務相關的商標。

利息支出，淨額

在截至2023年12月31日的一年中，利息支出淨額比截至2022年12月31日的一年增加了2800萬美元。這一增長主要是由於借款增加，以及截至2023年12月31日的年度利率上升。

其他費用，淨額

在截至2023年12月31日的一年中，與截至2022年12月31日的年度相比，其他費用淨額減少了640萬美元，這主要是由於定期福利淨成本中的非服務成本部分減少，以及拉比信託資產的公允價值發生變化。

所得税費用

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度所得税支出減少了1140萬美元。截至2023年12月31日的年度，我們的有效税率(“ETR”)為17.8%，而截至2022年12月31日的年度為20.9%。ETR的下降主要是由於我們司法管轄區的收益組合發生了變化。

細分結果

冠名高爾夫球部分

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度，我們的標題高爾夫球部門的淨銷售額增長了12.2%，按不變貨幣計算增長了13.5%。這一增長主要是由於我們於2023年第一季度推出的最新一代Pro V1和Pro V1x高爾夫球的銷量和平均售價都有所上升。

與去年同期相比，我們的標題高爾夫球部門的營業收入增加了3160萬美元，或28.0%。營業收入增加的原因是毛利潤增加5270萬美元，但營業費用增加2080萬美元部分抵消了這一增長。如上所述，毛利的增長主要是由於銷售量和平均售價的增加以及入境運費的降低。營業費用增加的主要原因是銷售、廣告和促銷以及研究和開發費用分別增加了930萬美元、800萬美元和360萬美元。

冠名高爾夫球會細分市場

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度，我們的標題高爾夫俱樂部部門的淨銷售額增長了8.0%，或按不變貨幣計算增長了9.5%。淨銷售額的增長主要是由於2023年第三季度推出的T系列熨斗和2023年第一季度推出的Scotty Cameron Super Select輕擊球杆的銷售量和平均售價上升，以及我們於2023年第一季度推出的TSR混合動力車的銷售量增加，但被第二車型年SM9楔子的銷售量下降部分抵消。

與去年同期相比，我們的標題高爾夫俱樂部部門的營業收入增加了560萬美元，或5.6%。營業收入的增長來自3780萬美元的毛利潤增加，但被2850萬美元的運營費用和360萬美元的無形攤銷費用的增加部分抵消。毛利的增長主要是由於平均售價上升、銷售量增加、特許權使用費費用下降以及入境運費成本下降。營業費用增加的主要原因是銷售、廣告和促銷以及研究和開發費用分別增加了1270萬美元、880萬美元和470萬美元。2022年第四季度，由於獲得商標，無形攤銷費用增加。

標題列表高爾夫齒輪部分

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度，我們的標題高爾夫裝備部門的淨銷售額增長了5.5%，按不變貨幣計算增長了7.0%。這一增長主要是由於除手套以外的所有產品類別的銷售量增加，以及所有產品類別的平均售價增加。

與去年同期相比，我們的標題高爾夫裝備部門的營業收入增加了950萬美元，增幅為81.2%。營業收入增加的原因是毛利潤增加1380萬美元，但部分被營業收入增加所抵消

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目錄表

190萬美元的費用和230萬美元的更高無形攤銷費用。毛利增加的主要原因是入境運費成本降低、銷售量增加和平均售價上升。營業費用增加的主要原因是銷售費用增加了210萬美元。2023年第一季度，由於獲得商標，無形攤銷費用增加。

FootJoy高爾夫服裝細分市場

在截至2023年12月31日的一年中，我們的FootJoy高爾夫服裝部門的淨銷售額比截至2022年12月31日的年度下降了3.5%，按不變貨幣計算下降了2.1%。下降主要是由於鞋類銷售量下降，部分被服裝銷售量增加所抵銷。

我們FootJoy高爾夫服裝部門的營業收入比去年同期減少了2090萬美元，降幅為56.5%。營業收入減少的原因是毛利潤減少了2,030萬美元。毛利下降的主要原因是銷售量下降、不利的製造業吸收以及鞋類促銷活動的增加，但部分被服裝銷售量增加和入境運費降低所抵消。運營費用基本持平，因為廣告和促銷費用的增加被較低的銷售費用所抵消。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度的比較

詳細回顧截至本年度的經營業績 2022年12月31日與截至2021年12月31日止年度的比較，載於“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”，載於年報截至2022年12月31日的年度，其於2023年3月1日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文。

流動性與資本資源

我們的主要現金需求與營運資本、資本支出、償債、支付股息、回購普通股和養老金繳款有關。此外，f有時，我們可能會進行戰略性收購和投資，以補充我們的產品、技術或業務，這可能會影響我們的流動性需求。我們預計將依靠我們的循環信貸安排和當地信貸安排下的運營和借款的現金流作為我們的主要流動性來源。

我們的流動性受到營運資本水平的影響，營運資本水平是週期性的，這是我們業務的一般季節性的結果。我們的應收賬款餘額通常從第一季度末開始一直處於最高水平，並持續到第二季度，由於現金收入的增加和銷售額的下降，第三季度和第四季度的應收賬款餘額都有所下降。我們的庫存餘額也會因業務的季節性而波動。一般來説，我們的庫存積累從第四季度開始，一直持續到第一季度和第二季度初，以滿足第一季度的初始銷售和第二季度的重新訂購的需求。應收賬款和庫存餘額都受到新產品發佈時間的影響。

截至2023年12月31日，我們擁有6370萬美元的無限制現金和現金等價物(包括可歸因於我們的FootJoy高爾夫鞋可變利息實體的1180萬美元)。截至2023年12月31日，我們總無限制現金和現金等價物的97.3%由美國以外地區的子公司持有，包括我們的FootJoy高爾夫鞋可變利息實體。我們通過監控子公司之間的可用資金並確定我們可以在具有成本效益的基礎上獲得這些資金的程度來管理我們在全球範圍內的現金需求。我們不知道對匯回這些資金有任何限制，如果需要繳納外國預扣税，這些資金可以匯回國內。我們已經並打算不時將資金匯回美國，以滿足國內在正常業務過程中產生的流動資金需求。

宏觀經濟因素可能會以我們目前無法預測的方式影響我們的運營結果。儘管如此，我們相信預期由經營活動提供的現金，連同我們手頭的現金，以及我們的循環信貸安排和本地信貸安排(受慣常借貸條件所限)下的借款可用性，將足以滿足我們至少未來12個月的流動資金需求。然而，我們從業務中產生足夠現金流的能力受到許多風險和不確定因素的影響，包括當前和未來的經濟趨勢和條件、對我們產品的需求、我們原材料和部件的可獲得性和成本、外匯匯率以及適用於我們業務的其他風險和不確定因素，如本報告其他部分第一部分第1A項“風險因素”所述。

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目錄表

債務和融資安排

截至2023年12月31日，在實施了810萬美元的未償還信用證後，我們的多貨幣循環信貸安排下有6.167億美元的可用資金。此外，我們在子公司的某些當地信貸安排下有3560萬美元可用。

根據日期為2023年10月3日的契約(“契約”)，本公司的全資附屬公司Acushnet Company(“發行人”)完成發行及出售發行人於2028年到期的7.375%優先無抵押票據(“票據”)的毛收入3.5億美元。債券發售所得款項用於償還公司多貨幣循環信貸安排下的3.456億美元未償還借款，以及支付與債券發售有關的費用和開支。

我們的信貸協議包含慣常的肯定和限制性契約，其中包括基於我們的槓桿率和利息覆蓋率的金融契約。我們的信貸協議還包括常規違約事件，在任何適用的治療期之後，違約事件的發生將允許貸款人宣佈本金、應計利息和其他債務立即到期和支付。截至2023年12月31日，我們遵守了我們信貸協議下的所有契約。

《契約》包含習慣性的肯定和限制性契約。債券契約亦包括慣常的違約事件，凡發生違約事件，債券持有人均有權要求發行人以相當於債券本金101%的買入價購買全部或部分債券，外加應計及未付利息。截至2023年12月31日，我們遵守了義齒下的所有公約。

關於我們的債務和融資安排的説明，見本報告其他部分第二部分第8項“合併財務報表附註--附註11--債務和融資安排”。此外，關於與我們的債務和融資安排有關的風險和不確定性的進一步討論，見本報告其他部分第一部分第1A項“風險因素--與我們的債務有關的風險”。

分紅和股份回購計劃

在截至2023年12月31日的一年中，我們向股東支付了5250萬美元的普通股股息。在2024年第一季度，我們的董事會宣佈向截至2024年3月8日登記在冊的股東派發股息，每股普通股0.215美元，股息將於2024年3月22日支付。

截至2023年12月31日，我們的董事會已授權我們回購總計7.00億美元的已發行和已發行普通股。

2023年6月9日，我們與菲拉控股公司的全資子公司Magnus Holdings Co.，Ltd.(“Magnus”)簽訂了一項新協議，在2023年6月12日至2023年10月27日期間，從Magnus購買與我們在公開市場上購買的等額普通股，按相同加權平均每股價格計算總計1.00億美元(“2023年協議”)。

2023年，我們以51.25美元的平均價格回購了6,486,405股普通股，總回購金額為3.324億美元。這筆款項包括3,993,522股從Magnus回購的普通股，總金額為2億美元，以履行我們根據2023年協議以及我們之前披露的Magnus股份回購協議所承擔的義務。

截至2023年12月31日，根據當前的股票回購授權，我們還有7500萬美元的剩餘資金。2024年2月15日，我們的董事會授權我們額外回購高達300.0美元的已發行和已發行普通股，使自2018年股票回購計劃建立以來的總授權金額達到10億美元。

有關我們的股份回購計劃和Magnus股份回購協議的説明，請參閲本報告其他部分第二部分第8項的“合併財務報表附註--附註16-普通股”。

其他業務發展

2023年1月，我們以2520萬美元的價格從West Coast Trends，Inc.手中收購了某些商標，後者是一家專門生產Club Glove高性能高爾夫旅遊產品的行業領先者。其他資料見本報告其他部分所列第二部分第8項“合併財務報表附註--附註9--商譽和無形資產”。

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目錄表

資本支出

在截至2023年12月31日的財年中，我們的資本支出為7540萬美元。2024年的資本支出預計約為8,500萬美元，但實際數額可能會因各種因素而異，包括某些資本項目的實施時間以及由於供應鏈挑戰而收到的資本購買。資本支出一般涉及支持產品製造和分銷、我們的上市活動的投資，以及為支持我們的全球戰略計劃而對信息技術和設施的持續投資。

現金流

下表列出了所述期間來自業務、投資和籌資活動的現金流量淨額的主要組成部分：

			截至2013年12月31日的一年，
(單位：萬人)			2023						2022						2021
現金流來自：
經營活動			$	371,827					$	(67,787)					$	314,122
投資活動			(101,486)						(140,222)						(37,597)
融資活動			(264,725)						(8,584)						(140,326)
外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			915						(6,180)						(5,974)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)			$	6,531					$	(222,773)					$	130,225

經營活動的現金流

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度經營活動提供的現金增加，主要是由於營運資金的變化，這主要是由庫存推動的。這些庫存變化是由我們供應鏈和整體年終庫存狀況的改善推動的。任何特定時間點的營運資金都受到許多變數的影響，包括季節性和庫存管理、現金收付的時間、供應商付款條件和匯率波動。

投資活動產生的現金流

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度用於投資活動的現金減少，主要是由於在截至2022年12月31日的年度內為收購與我們的推杆業務相關的商標而支付的現金，以及同期為業務收購而支付的現金。這部分抵消了在截至2023年12月31日的一年中收購與我們的設備業務相關的商標所支付的現金，以及同期資本支出的增加，這是由對我們製造能力的投資以及對我們的辦公室、裝配和測試設施的投資推動的。

融資活動產生的現金流

與截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的現金增加，這主要是由於普通股購買量的增加以及借款淨收益的減少。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度的比較

回顧截至本年度的現金流量活動 2022年12月31日與截至2021年12月31日止年度的比較，載於“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”，載於年報截至2022年12月31日的年度，其於2023年3月1日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文。

合同義務

我們的主要合同債務和承諾包括長期債務、債務利息(包括與我們的循環信貸安排相關的未使用的承諾費)、經營和融資租賃債務、購買債務、養老金和其他退休後福利債務。

見本報告第二部分第8項下的“合併財務報表附註--附註11--債務和融資安排”、“附註4--租賃”、“附註22--承付款和或有事項”和“附註14--養卹金和其他退休後福利”。

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目錄表

關於債務、租賃、購買債務以及養老金和退休後福利計劃的債務的性質和時間的更多信息，請參閲年度報告。如本年度報告其他部分所列第二部分第7A項“利率風險”中所討論的，未來利息支出的金額預計會有所不同。

表外安排

截至2023年12月31日，除上文討論的外，我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來的影響。

關鍵會計估計

編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響資產、負債、收入和費用的報告數額以及或有資產和負債的相關披露。管理層根據過往經驗及在當時情況下被認為合理的各種假設作出估計，而這些假設的結果構成對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。實際結果可能與這些估計不同。

2.重要會計政策摘要載於合併財務報表第二部分第8項附註2“重大會計政策摘要”，在此併入作為參考。如果一項會計政策要求根據作出估計時高度不確定的事項的假設進行會計估計，如果合理地使用不同的估計，或估計的合理可能的變化可能對財務報表產生重大影響，則該政策被視為關鍵。我們相信以下判斷和估計在編制我們的綜合財務報表時至關重要。

商譽

我們每年及當事件或情況顯示該資產的賬面值可能無法收回時，評估減值商譽。我們通過比較報告單位的公允價值和其賬面價值來測試商譽的減值。我們報告單位的公允價值是採用收益法確定的。在收益法下，我們根據估計的未來現金流量的現值估計報告單位的公允價值。現金流預測是基於管理層對收入增長率的估計，並考慮到行業和市場狀況。貼現率是根據與特定業務特點相關的相關風險以及與報告單位執行預計現金流的能力相關的不確定性而調整的加權平均資本成本。這種分析包含與估計收入增長相關的不確定性，因為它要求我們做出假設和應用判斷來估計行業經濟因素和未來業務戰略的盈利能力。如果實際結果與我們的估計和假設不一致，我們可能面臨未來的重大減值損失。

如果報告單位的公允價值超過分配給該報告單位的淨資產的賬面價值，其商譽不會減損。如果分配給報告單位的淨資產的賬面價值超過報告單位的公允價值，我們將記錄相當於差額的減值損失，不超過分配給報告單位的商譽總額。

我們在本財年第四季度進行商譽年度減值測試。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止三個年度並無錄得減值虧損。

養老金和其他退休後福利計劃

我們提供各種離職後計劃，包括固定福利計劃(或“養老金計劃”)和退休後福利計劃，為某些符合條件的美國和外國員工提供福利。預計福利債務是使用各種精算假設來計量的，例如貼現率、賠償增長率、死亡率、流失率和醫療保健成本趨勢率，這些假設是在每個年終計量日期確定的。定期福利淨成本的計量基於各種精算假設，包括貼現率、計劃資產的預期回報率和補償增加率，這些假設是在上一年度計量日期確定的。我們的精算假設每年都會被審查，並在適當的時候進行修改。

在截至2023年12月31日的一年中，我們與養老金和其他退休後福利計劃相關的預計福利義務分別使用4.93%和4.92%的加權平均貼現率進行估值。將貼現率降低100個基點將使我們的養老金和其他退休後福利計劃的預計福利義務在截至2023年12月31日的財年分別增加約3260萬美元和100萬美元。

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目錄表

此外，與我們的養老金和其他退休後福利計劃相關的定期福利淨成本是使用截至2023年12月31日的年度的加權平均貼現率分別為5.16%和5.10%計算的。在截至2023年12月31日的一年中，將貼現率降低100個基點將使定期養老金淨成本增加不到10萬美元，其他退休後福利成本增加約30萬美元。此外，我們與養老金計劃相關的定期淨福利成本是使用截至2023年12月31日的年度計劃資產預期回報率3.91%來計算的。將計劃資產的預期回報率降低100個基點，將使截至2023年12月31日的一年的定期養老金福利淨成本增加約200萬美元。

所得税

遞延税項資產指可用以扣減未來年度應課税收入之應付所得税之金額。這些資產的產生是由於資產和負債的財務報告和税收基礎之間的暫時差異，以及淨經營虧損和税收抵免結轉。我們通過評估所有來源的未來預期應課税收入（包括撥回暫時性差異、預測經營盈利及可用税務規劃策略）的充足性，評估該等未來税項減免及抵免的可收回性。該等收入來源嚴重依賴基於多項因素之估計，包括過往經驗及短期及長期業務預測。截至2023年12月31日，基於我們評估遞延税項資產不被確認的可能性較大，我們就若干經營虧損淨額及税項抵免結轉計提估值撥備。於2023年及2022年12月31日，遞延税項資產的累計估值撥備分別為34. 0百萬元及34. 1百萬元。

我們需要繳納美國和外國司法管轄區的所得税。我們使用較可能而非不可能的門檻對不確定税務狀況進行會計處理，以確認及解決不確定税務事宜。在評估我們的不確定税務狀況及釐定我們的所得税撥備時，需要作出重大判斷。儘管我們相信我們已就不確定的税務狀況作出足夠儲備，但無法保證該等事項的結果不會有所不同。我們根據不斷變化的事實和情況調整這些儲備，例如税務審計的結束或估計的改進。倘該等事項之結果與所記錄金額不同，則有關差額將影響所得税撥備及釐定期間之實際税率。

近期發佈的會計準則

我們已審閲所有近期頒佈的會計準則，並確定除本報告其他部分“綜合財務報表附註-附註2 -主要會計政策概要”第二部分第8項所披露者外，該等會計準則將不會對我們的綜合財務報表產生重大影響或不適用於我們的業務。

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目錄表

第7A項：投資者必須對市場風險進行定量和定性的披露。

我們面臨各種市場風險，可能會因市場利率的不利變化而產生潛在損失，如利率、匯率、商品價格和供應情況，以及通脹風險。吾等並不為交易或投機目的而訂立衍生工具或其他金融工具，亦不相信吾等在現金及現金等價物方面面臨重大市場風險。

利率風險

如本報告其他部分所載第II部分第8項“綜合財務報表附註11-債務及融資安排”所述，我們的各種以浮動利率應計利息的信貸安排鬚承擔利率風險。利率風險是高度敏感的，受許多因素的影響，包括美國的貨幣和税收政策、美國和國際經濟因素以及其他我們無法控制的因素。我們面臨着利率水平的變化以及浮動利率債務的利率關係或利差變化的風險。我們的浮動利率債務需要根據可變利率指數進行償付。利率的提高可能會增加我們的債務成本，從而減少我們的淨收入。

我們不時簽訂利率互換合約，以降低利率風險。根據這些合同，我們支付固定利率和可變利率，實際上是將我們的部分浮動利率債務轉換為固定利率債務。截至2023年12月31日，我們未償還的利率掉期合約的名義價值為1.00億美元。截至2022年12月31日，沒有未平倉的利率互換合約。有關利率互換合約的進一步討論，請參閲本報告其他部分第II部分第8項“綜合財務報表附註--附註12-衍生金融工具”。

我們進行了敏感性分析，以評估假設利率變動對我們的年度税前利息支出的潛在影響。這項敏感性分析忽略了我們全年因借款和償還而產生的未償還浮動利率債務餘額的波動。

截至2023年12月31日，在落實了1.00億美元的對衝浮動利率債務後，我們有2.556億美元的浮動利率未償債務。敏感性分析雖然不具有預測性，但它表明，截至2023年12月31日，適用於這些借款的利率每提高一個百分點，我們的年度税前利息支出將增加260萬美元。

截至2022年12月31日，我們有5.66億美元的浮動利率未償債務。對截至2022年12月31日的可變利率變動的敏感性分析表明，截至2022年12月31日，適用於這些借款的利率每提高一個百分點，我們的年度税前利息支出將增加570萬美元。

外匯風險

我們面臨與以功能貨幣以外的貨幣計價的交易相關的外幣交易風險。此外，出於財務報告的目的，我們面臨將合併子公司的財務業績從其功能貨幣轉換為美元所產生的貨幣兑換風險。

我們使用金融工具來降低與交易風險相關的收益和股東權益波動性。我們日常簽訂的主要金融工具是外匯遠期合約，主要與美元、日元、英鎊、加拿大元、韓元和歐元有關。指定為套期保值的外匯遠期合約的期間對應於預測的套期保值交易的期間，這些期間不超過最新資產負債表日期後的24個月。我們不會為交易或投機目的而訂立衍生金融工具合約。

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目錄表

我們進行了敏感性分析，以評估與外幣匯率假設變動相關的外匯遠期合約公允價值的潛在變化。截至2023年12月31日，所有未償還外匯遠期合約的美元等值名義總額為2.096億美元，淨結算資產為240萬美元。對截至2023年12月31日未平倉外匯遠期合約的公允價值變動的敏感性分析表明，如果美元對合約涵蓋的所有貨幣統一貶值10%，240萬美元的淨結算資產將減少1520萬美元，導致淨結算負債1280萬美元。

截至2022年12月31日，所有未平倉外匯遠期合約的美元等值名義總額為2.464億美元，淨結算資產為360萬美元。對截至2022年12月31日我們的外匯遠期合約公允價值變化的同樣敏感性分析表明，如果美元對我們合約涵蓋的所有貨幣統一貶值10%，360萬美元的淨結算資產將減少1790萬美元，導致淨結算負債1430萬美元。

上述敏感性分析通過將實際外幣匯率和當月遠期匯率替換為反映美元對我們合約涵蓋的所有貨幣貶值10%的外幣匯率和遠期匯率，重新計算未償還外匯遠期合約的公允價值。所有其他因素保持不變。敏感性分析忽略了這樣一種可能性，即外幣匯率可能會朝着相反的方向變動，一種貨幣的收益可能會被另一種貨幣的損失抵消，也可能不會。分析還忽略了基礎對衝交易和餘額的抵消性價值變化。

金融市場和匯率波動可能會限制我們以經濟高效的方式對衝這些風險敞口的能力。衍生品合約的對手方是具有投資級信用評級的主要金融機構。我們對這些金融機構的信貸質量進行持續監測。

商品風險

我們面臨着與我們、我們的供應商和製造商使用的某些材料和組件有關的商品價格和可獲得性風險，包括用於製造高爾夫球的聚丁二烯、氨基甲酸酯和離聚體，用於我們高爾夫俱樂部的鈦和鋼，用於我們的高爾夫鞋、高爾夫手套、高爾夫裝備和高爾夫服裝的皮革和合成纖維，以及用於我們的許多產品的樹脂和其他基於石油的材料。

通貨膨脹的影響

我們的經營業績及財務狀況乃根據歷史成本呈列，而我們的產品成本、間接成本或工資率的通脹可能會對我們的經營業績產生不利影響。儘管由於所需估計的不精確性，難以準確計量通脹的影響，但我們相信，通脹以原材料及其他投入成本（包括入境運費及工資率）增加的形式出現，已影響我們截至2023年及2022年12月31日止年度的業務、經營業績、財務狀況及現金流量。持續及較高的通脹環境，包括原材料及其他投入成本增加，可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況及未來現金流量造成重大影響。

項目8. 財務報表和財務數據

請參閲F-1頁開始的合併財務報表索引和財務報表，這些財務報表通過引用併入本文。

項目9. 與會計師在會計及財務披露方面的變動及分歧

我們與會計師在會計和財務披露事項上沒有任何變化或分歧。

項目9A. 控制和程序

我們的首席執行官及主要財務官的所需證書載於本年報附表31. 1及31. 2。本第9A項所列的披露內容包含有關對我們的披露控制和程序的評估、管理層關於財務報告內部控制的報告以及這些證明中提及的財務報告內部控制變更的信息。這些證書應與第9A項一起閲讀，以便更全面地瞭解證書所涵蓋的事項。

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目錄表

信息披露控制和程序的評估 

我們維持《交易法》第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條規定的披露控制和程序，旨在確保公司根據1934年《證券交易法》（經修訂）提交或提交的報告中要求披露的信息，（“交易法”）在SEC規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告;以及該等資料已累積並傳達予管理層，包括我們的首席執行官及首席財務官（如適用），以便及時就所需的披露作出決定。我們的管理層在首席執行官及首席財務官的參與下，評估了截至2023年12月31日（即本年報所涵蓋期間的最後一天）我們的披露控制及程序的有效性。根據該評估，我們的首席執行官及首席財務官認為，我們的披露控制及程序於2023年12月31日有效。

管理層關於財務報告內部控制的報告 

管理層負責就財務報告建立及維持適當的內部監控。根據《交易法》頒佈的規則13 a-15（f）和15 d-15（f），對財務報告的內部控制被定義為由我們的主要執行官和主要財務官設計或監督的過程，並由我們的董事會、管理層和其他人員實施，根據公認會計準則，就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證原則，幷包括那些政策和程序：

•與保存合理、詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；

•提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便按照普遍接受的會計原則編制財務報表，並確保公司的收支僅按照公司管理層和董事的授權進行；以及

•提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲得、使用或處置公司資產的行為。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

我們的管理層評估了截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性。在進行此評估時，我們的管理層採用了Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission（COSO）在“內部控制-綜合框架（二零一三年）”中規定的標準。

根據我們的評估，我們的管理層確定，截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

獨立註冊會計師事務所羅兵鹹永道會計師事務所（特殊普通合夥）已審核本公司財務報告內部監控的有效性，詳情載於本年報F-2頁的報告。

財務報告內部控制的變化 

在截至2023年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第9B項、第3項、第3項、第3項、第3項以及其他信息。

沒有。

第9 C項：關於阻止檢查的外國司法管轄區的信息披露不適用於外國司法管轄區

不適用。

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目錄表

第III部

項目10：董事會、高管和公司治理

有關本公司行政人員的資料載於本10-K表格第I部分題為“有關本公司行政人員的資料”的討論中。本項目所需的其餘資料將包括在本公司的委託書內，並以參考方式併入本文。

第11項：增加高管薪酬。

本條款所要求的信息將包括在我們的委託書中，並以引用的方式併入本文。

第12項：資產管理公司管理某些實益所有人和管理層的擔保所有權以及相關股東事項。

本項目所要求的信息將包括在我們的委託書中，並通過引用併入本文。.

第13項：中國與中國之間的關係及相關交易，以及董事的獨立性

本條款所要求的信息將包括在我們的委託書中，並以引用的方式併入本文。

第14項：總會計師費用和服務：總會計師費用和服務

本條款所要求的信息將包括在我們的委託書中，並以引用的方式併入本文。

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目錄表

第IV部

項目15.上市公司、上市公司、上市公司的展品和財務報表明細表

(a)以下文件作為本報告的一部分提交：

(1)財務報表。見本文件第F-1頁的合併財務報表索引。

(2)由於不適用或合併財務報表或附註中顯示了所需信息，財務報表明細表被省略。

(3)展品索引：

展品 數						描述
3.1						修訂和重新發布的Acushnet控股公司的註冊證書(通過引用附件3.1併入註冊人於2016年11月2日提交的當前8-K表格報告(編號：0001-37935))。
3.2						修正後的Acushnet控股公司註冊證書(參考2019年2月28日提交的註冊人年度報告10-K表格的附件3.2(第001-37935號))。
3.3						第二次修訂和重新修訂了Acushnet Holdings Corp.的章程(通過參考註冊人於2023年7月27日提交的8-K表格當前報告(第001-37935號)的附件3.1併入)。
4.1						證券説明(參考註冊人於2020年2月27日提交的10-K表格年度報告(第001-37935號)附件4.1)。
4.2						Acushnet公司、美國銀行信託公司、作為票據受託人的全國協會、作為擔保人的Acushnet控股公司和Acushnet公司的某些子公司之間於2023年10月3日簽訂的契約(通過引用註冊人於2023年10月3日提交的8-K表格當前報告(第001-37935號)中的附件4.1合併而成)。
10.1†						Acushnet Holdings Corp.2015年綜合激勵計劃下的限制性股票單位授出通知和限制性股票單位協議的表格(通過引用附件10.1併入2022年3月1日提交的註冊人年度報告Form 10-K(第001-37935號))。
10.2†						Acushnet Holdings Corp.2015綜合激勵計劃下的績效股票單位授予通知和績效股票單位協議的表格(通過引用附件10.2併入2022年3月1日提交的註冊人年度報告Form 10-K(第001-37935號))。
10.3†						Acushnet高管離職計劃(自2019年1月1日起修訂和重述)(通過引用附件10.3併入2019年2月28日提交的註冊人年度報告Form 10-K(第001-37935號))。
10.4†						Acushnet公司補充退休計劃(自2015年12月31日起修訂和重述)(通過參考S-1表格註冊人註冊説明書附件10.10併入(編號：333-212116))。
10.5†						Acushnet公司修訂和重新簽署的信託協議，日期為2016年8月31日(通過引用S-1表格註冊人登記聲明(編號：333-212116)附件10.11併入)。
10.6†						修訂和重新啟動Acushnet公司超額延期計劃II(2011年7月29日生效)(通過參考S-1表格註冊人註冊説明書附件10.16併入(編號：333-212116))。
10.7						第二修正案和機構辭職、任命和任命，日期為2022年8月2日，由Acushnet控股公司、Acushnet公司、Acushnet加拿大公司、Acushnet歐洲有限公司、Acushnet公司的某些子公司、其貸款方、富國銀行國民協會作為辭職管理代理，以及摩根大通銀行作為繼任管理代理(通過引用附件10.1併入2022年8月4日提交的註冊人季度報告10-Q表(第001-37935號))。
10.8						Acushnet Cayman Limited和Myre Overseas Corporation的合資協議，日期為1995年6月1日(通過引用S-1表格註冊人註冊聲明中的附件10.18(編號：333-212116))。
10.9						本公司與持有人之間於2016年10月26日訂立的登記權協議(於2016年11月1日提交的註冊人現行8-K報表附件10.1(編號：0001-37935))。
10.10†						Acushnet Holdings Corp.2015年綜合激勵計劃下董事限制性股票單位授出通知和限制性股票單位協議表格(通過引用附件10.12併入2019年2月28日提交的註冊人年度報告Form 10-K(第001-37935號))。
10.11†						Acushnet Holdings Corp.獨立董事延期計劃(通過引用附件10.21併入S-1表格註冊人註冊説明書(編號：333-212116))。
10.12†						Acushnet Holdings Corp.2015年綜合激勵計劃，於2017年2月16日修訂(通過引用附件10.12併入2023年3月1日提交的註冊人年度報告Form 10-K(第001-37935號))。
10.13†						Acushnet Holdings Corp.與David E.Maher的僱傭協議，日期為2017年12月22日(通過引用附件10.17併入2018年3月7日提交的註冊人年度報告Form 10-K(第001-37935號))。
10.14†						Acushnet公司和肖恩·沙利文之間的信件協議，於2023年4月3日簽訂(通過引用附件10.1併入註冊人於2023年4月5日提交的8-K表格當前報告(第001-37935號))。
10.15†						Acushnet Holdings Corp.員工延期計劃(通過引用附件10.18併入2018年3月7日提交的註冊人年度報告Form 10-K(編號：0001-37935))。
10.16†						Acushnet公司和Thomas Pacheco之間於2023年3月20日簽署的信函協議(通過參考註冊人於2023年3月24日提交的8-K表格當前報告(第001-37935號)的附件10.1而併入)。

65

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目錄表

21.1						子公司名單(隨函存檔)。
23.1						普華永道有限責任公司同意書(隨函存檔)。
24.1						委託書（隨附）。
31.1						首席執行官根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)或15d-14(A)條提交的定期報告的證明(隨函提交)。
31.2						首席財務官根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)條提交的定期報告證明(隨函提交)。
32.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席執行官的認證(特此提交)。
32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的證明(茲提交)。
97.1						Acushnet Holdings Corp.關於收回獎勵薪酬的政策(茲提交)。
101.INS						內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						XBRL Taxonomy Extension Schema（隨附文件）。
101.CAL						XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase（隨附文件）。
101.DEF						XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase（XBRL分類擴展定義鏈接庫）。
101.LAB						XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase（隨附文件）。
101.PRE						XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase（隨附文件）。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

___________________________________

†包含管理合同或補償計劃或安排的證據。

項目16. 表格10-K摘要

沒有。

66

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目錄表

簽名

根據修訂後的1934年《證券交易法》第13或15(D)款的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。

			ACUSHNET HOLDINGS CO.
			發信人：			大衞·馬赫
						姓名：			戴維·馬赫
日期：2024年2月29日						標題：			總裁與首席執行官

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

簽名

容量

日期

大衞·馬赫

總裁和首席執行官(首席執行官)

2024年2月29日

戴維·馬赫

/S/肖恩·沙利文

執行副總裁總裁，首席財務官(首席財務官)

2024年2月29日

肖恩·沙利文

/S/尼克·穆罕默德

總裁副主計長(首席會計官)

2024年2月29日

尼克·穆罕默德

*

主席

2024年2月29日

尹秀雲

*

董事

2024年2月29日

琳恩·坎寧安

*

董事

2024年2月29日

格雷戈裏·休伊特

*

董事

2024年2月29日

何延利

*

董事

2024年2月29日

簡·辛格

*

董事

2024年2月29日

史蒂文·鐵什曼

*

董事

2024年2月29日

Keun Chang Yun

*由：			/發稿S/羅蘭·吉魯
			姓名：			羅蘭·吉魯
			標題：			事實上的律師

67

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目錄表

合併財務報表索引

			頁面
經審計的合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID238)			F-2
合併資產負債表：			F-4
合併業務報表：			F-5
綜合全面收益表			F-6
合併現金流量表。			F-7
合併股東權益報表			F-8
合併財務報表附註：			F-9

F-1

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Acushnet Holdings Corp.董事會及股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審核隨附之Acushnet Holdings Corp.之綜合資產負債表。 及其子公司 (“本公司”)截至2023年12月31日 和2022年， 以及截至2023年12月31日止三個年度各年的相關合並經營報表、綜合收益表、股東權益表和現金流量表，包括相關附註（統稱“合併財務報表”）。 我們還審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，合併後的 上述財務報表在所有重大方面公允地反映了公司截至2023年12月31日的財務狀況 和2022年, 以及ITS的結果 運營及其智能交通系統 截至2023年12月31日止三個年度各年的現金流量， 符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。我們還認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架 (2013) 由COSO發佈。

意見基礎

公司管理層負責編制這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在管理層's 財務報告內部控制報告 在……下面 第9A項。我們的責任是就公司的合併發表意見 財務報表和基於我們審計的公司對財務報告的內部控制。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併的 財務報表沒有重大錯誤陳述，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重要方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並後的 財務報表包括執行程序以評估合併後重大錯報的風險 財務報表，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這類程序包括在測試的基礎上審查關於綜合財務報表中的金額和披露的證據 財務報表。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併報告的整體列報情況。 財務報表。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

F-2

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目錄表

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期對合並財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，且(I)涉及對 合併財務報表和(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

所得税會計

如綜合財務報表附註15所述，截至2023年12月31日止年度，公司錄得所得税費用4300萬美元，遞延税項資產淨額為2440萬美元，包括估值撥備3400萬美元，以及未確認的税收優惠總額，不包括相關利息和罰款，截至2023年12月31日的1080萬美元。如管理層所披露，本公司須繳納美國及外國司法管轄區的所得税。管理層須使用重大判斷及估計，以及詮釋及應用複雜税法以釐定其所得税撥備。

我們將執行與所得税會計處理相關的程序確定為關鍵審計事項的主要考慮因素是管理層在解釋和應用複雜的税法和法規以確定所得税撥備時的重大判斷;這反過來又導致了審計人員高度的判斷，主觀性，並努力執行與所得税撥備有關的程序和評估審計證據。

處理該等事項涉及執行程序及評估審核憑證，以形成我們對綜合財務報表的整體意見。該等程序包括測試與所得税撥備有關的控制措施的有效性。這些程序還包括測試所得税準備金，包括永久性和臨時性差異，有效税率調節，考慮公司遵守税法的情況，以及評估管理層對某些税收狀況是否更有可能持續的評估。

/s/普華永道會計師事務所

波士頓，馬薩諸塞州

2024年2月29日

我們至少自1976年以來一直擔任該公司或其子公司的審計師，其中包括該公司受SEC報告要求約束之前的時期。吾等未能確定吾等開始擔任本公司或其前任核數師的具體年份。

F-3

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目錄表

ACUSHNET HOLDINGS CO.

合併資產負債表

(單位為千，不包括每股和每股金額)			2023年12月31日						2022年12月31日
資產
流動資產
現金、現金等價物和受限制現金（美元12,532及$14,376可變利益實體（“VIE”））			$	65,435					$	58,904
應收賬款淨額			201,352						216,695
庫存(美元9,621及$17,866歸因於VIE)			615,535						674,684
預付資產和其他資產			114,370						108,793
流動資產總額			996,692						1,059,076
不動產、廠房和設備，淨額(美元9,044及$10,089歸因於VIE)			295,343						254,472
商譽(美元)32,312及$32,312歸因於VIE)			225,302						224,814
無形資產，淨額			537,407						525,903
遞延所得税			31,454						47,551
其他資產(美元1,972及$2,083歸因於VIE)			110,479						81,991
總資產			$	2,196,677					$	2,193,807
負債、可贖回非控股權益與股東權益
流動負債
短期債務			$	28,997					$	40,336
長期債務的當期部分			351						—
應付帳款(美元)6,059及$11,914歸因於VIE)			150,514						166,998
應計税			46,398						40,922
應計報酬和福利(#美元1,233及$1,651歸因於VIE)			111,136						98,245
應計費用和其他負債(#美元1,687及$3,380歸因於VIE)			113,739						202,124
流動負債總額			451,135						548,625
長期債務			671,819						527,509
遞延所得税			7,080						5,896
應計養卹金和其他退休後福利			69,634						74,234
其他非流動負債(美元0及$2,145歸因於VIE)			84,137						54,177
總負債			1,283,805						1,210,441
承付款和或有事項(附註22)
可贖回的非控股權益			9,785						6,663
股東權益
普通股，$0.001面值，500,000,000授權股份；63,429,243和76,321,523已發行股份			63						76
額外實收資本			808,615						960,685
累計其他綜合虧損，税後淨額			(104,349)						(109,668)
留存收益			159,906						473,130
庫存股，按成本計算；8,892,425截至2022年12月31日的股票(包括2,000,839應計股份回購)(附註16)			—						(385,167)
Acushnet Holdings Corp.的總股本。			864,235						939,056
非控制性權益			38,852						37,647
股東權益總額			903,087						976,703
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益			$	2,196,677					$	2,193,807

 

附註是這些綜合財務報表的組成部分。.

F-4

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目錄表

ACUSHNET HOLDINGS CO.

合併業務報表

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位為千，不包括每股和每股金額)			2023						2022						2021
淨銷售額			$	2,381,995					$	2,270,336					$	2,147,930
銷貨成本			1,129,484						1,091,103						1,029,493
毛利			1,252,511						1,179,233						1,118,437
運營費用：
銷售、一般和行政			888,145						833,422						795,422
研發			64,839						56,393						55,335
無形攤銷			14,222						7,885						7,868
營業收入			285,305						281,533						259,812
利息支出，淨額(附註19)			41,288						13,269						7,709
其他費用，淨額			2,417						8,829						4,280
所得税前收入			241,600						259,435						247,823
所得税費用			42,993						54,351						63,583
淨收入			198,607						205,084						184,240
減去：可歸因於非控股權益的淨收入			(178)						(5,806)						(5,367)
可歸因於Acushnet Holdings Corp.的淨收入。			$	198,429					$	199,278					$	178,873
可歸因於Acushnet Holdings Corp.的每股普通股淨收益：
基本信息			$	2.96					$	2.77					$	2.40
稀釋			2.94						2.75						2.38
普通股加權平均數：
基本信息			67,063,933						71,958,879						74,536,637
稀釋			67,517,105						72,560,098						75,265,074

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-5

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目錄表

ACUSHNET HOLDINGS CO.

綜合全面收益表

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
淨收入			$	198,607					$	205,084					$	184,240
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整			2,916						(30,940)						(23,009)
現金流量衍生工具
期內產生的未實現持有收益			5,871						10,856						10,049
重新定級調整計入淨收入			(7,672)						(9,840)						4,991
税收優惠(費用)			359						(585)						(4,223)
現金流衍生工具，淨額			(1,442)						431						10,817
退休金和其他退休後福利
養卹金和其他退休後福利調整			5,629						25,473						13,332
税費支出			(1,306)						(5,050)						(4,540)
養卹金和其他退休後福利調整，淨額			4,323						20,423						8,792
其他全面收益(虧損)合計			5,797						(10,086)						(3,400)
綜合收益			204,404						194,998						180,840
減去：非控股權益的綜合收入			(656)						(5,775)						(5,310)
歸因於Acushnet Holdings Corp.的全面收入。			$	203,748					$	189,223					$	175,530

 

附註是這些綜合財務報表的組成部分。.

F-6

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目錄表

ACUSHNET HOLDINGS CO.

合併現金流量表

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
經營活動的現金流
淨收入			$	198,607					$	205,084					$	184,240
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金流量進行調整
折舊及攤銷			51,356						41,706						41,243
未實現匯兑損失(收益)			1,507						13,568						(168)
債務發行成本攤銷			927						2,000						1,540
基於股份的薪酬			29,709						24,083						27,639
處置財產、廠房和設備的損失(收益)			99						(3,294)						156
遞延所得税			15,413						9,060						12,020
經營性資產和負債的變動
應收賬款			13,785						(58,893)						16,679
盤存			58,897						(275,973)						(64,238)
應付帳款			(12,105)						8,840						48,784
應計税			6,221						(11,427)						20,339
其他資產和負債			7,411						(22,541)						25,888
經營活動提供(用於)的現金流			371,827						(67,787)						314,122
投資活動產生的現金流
物業、廠房和設備的附加費			(75,364)						(61,364)						(37,597)
無形資產添置（附註9）			(25,235)						(65,000)						—
商業收購			—						(18,400)						—
其他，淨額			(887)						4,542						—
用於投資活動的現金流			(101,486)						(140,222)						(37,597)
融資活動產生的現金流
短期借款（償還）所得款項淨額（附註11）			—						3,362						(2,704)
信貸融資所得款項（附註11）			1,527,896						976,953						—
償還信貸融資（附註11）			(1,739,308)						(414,104)						—
優先無抵押票據所得款項（附註11）			350,000						—						—
償還定期貸款融資（附註11）			—						(315,000)						(17,500)
購買普通股			(334,088)						(189,111)						(65,497)
支付債務發行成本			(6,328)						(2,583)						—
普通股支付的股息			(52,480)						(52,239)						(49,167)
支付給非控股權益的股息			—						(1,601)						(1,512)
支付員工限制性股票税預扣			(11,495)						(10,661)						(3,946)
其他，淨額			1,078						(3,600)						—
用於融資活動的現金流			(264,725)						(8,584)						(140,326)
外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			915						(6,180)						(5,974)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)			6,531						(222,773)						130,225
現金、現金等價物和受限現金，年初			58,904						281,677						151,452
現金、現金等價物和受限現金，年終			$	65,435					$	58,904					$	281,677
補充信息
支付利息的現金			$	36,391					$	11,632					$	6,890
繳納所得税的現金			33,619						56,413						28,919
補充非現金信息
購置不動產、廠場和設備，應計但未付			2,145						4,308						6,567
為換取經營租賃承擔而取得的使用權資產添置			51,825						28,038						8,691
為換取融資租賃承擔而取得的使用權資產添置			944						525						950
庫存股票的增加			1,092						1,648						—
宣佈未支付的股息等值權利（“DER”）			1,971						1,742						2,046
或有事項（附註8）			—						1,400						—
增加可贖回非控股權益（附註8）			—						4,600						—
股份購回負債（附註16）			—						92,583						29,214

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-7

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目錄表

ACUSHNET HOLDINGS CO.

綜合股東權益表

						普通股												其他內容 已繳費 資本						累計 其他 全面 税後淨虧損						保留 收益						庫存股						總計 股東的 權益 歸因於 到Acushnet 控股公司。						非控制性 利益						總計 股東的 權益
(單位：千)						股票						金額
截至2020年12月31日的餘額						75,666						$	76					$	925,385					$	(96,182)					$	199,776					$	(45,106)					$	983,949					$	33,304					$	1,017,253
淨收入						—						—						—						—						178,873						—						178,873						5,591						184,464
其他綜合(虧損)收入						—						—						—						(3,400)						—						—						(3,400)						40						(3,360)
基於股份的薪酬						—						—						26,984						—						—						—						26,984						—						26,984
有限制普通股的歸屬，包括DER的影響，扣除為僱員税預扣的股份(附註17)						189						—						(3,946)						—						—						—						(3,946)						—						(3,946)
購買普通股(附註16)						—						—						—						—						—						(56,719)						(56,719)						—						(56,719)
股份購回負債（附註16）						—						—						—						—						—						(29,214)						(29,214)						—						(29,214)
宣佈的股息及股息等價物						—						—						—						—						(50,846)						—						(50,846)						—						(50,846)
向非控股權益宣派的股息						—						—						—						—						—						—						—						(1,512)						(1,512)
贖回價值調整(附註2)						—						—						—						—						(2,837)						—						(2,837)						—						(2,837)
截至2021年12月31日的餘額						75,855						76						948,423						(99,582)						324,966						(131,039)						1,042,844						37,423						1,080,267
向非控股權益購買股權(附註8)						—						—						(838)						—						—						—						(838)						(3,905)						(4,743)
淨收入						—						—						—						—						199,278						—						199,278						5,751						205,029
其他綜合損失						—						—						—						(10,086)						—						—						(10,086)						(21)						(10,107)
基於股份的薪酬						—						—						23,426						—						—						—						23,426						—						23,426
限制性普通股的歸屬，包括DER的影響，扣除為員工税預扣的股份(注17)						467						—						(10,326)						—						—						—						(10,326)						—						(10,326)
購買普通股(附註16)						—						—						—						—						—						(161,545)						(161,545)						—						(161,545)
股份購回負債（附註16）						—						—						—						—						—						(92,583)						(92,583)						—						(92,583)
宣佈的股息及股息等價物						—						—						—						—						(53,051)						—						(53,051)						—						(53,051)
向非控股權益宣派的股息						—						—						—						—						—						—						—						(1,601)						(1,601)
贖回價值調整(附註2)						—						—						—						—						1,937						—						1,937						—						1,937
截至2022年12月31日的餘額						76,322						76						960,685						(109,668)						473,130						(385,167)						939,056						37,647						976,703
將股權出售給可贖回的非控股權益						—						—						444						—						(180)						—						264						—						264
淨收入						—						—						—						—						198,429						—						198,429						1,213						199,642
其他全面收益(虧損)						—						—						—						5,319						—						—						5,319						(8)						5,311
基於股份的薪酬						—						—						29,044						—						—						—						29,044						—						29,044
有限制普通股的歸屬，包括DER的影響，扣除為僱員税預扣的股份(附註17)						485						—						(11,394)						—						—						—						(11,394)						—						(11,394)
購買普通股(附註16)						—						—						—						—						—						(240,948)						(240,948)						—						(240,948)
庫存股報廢(附註16)						(13,378)						(13)						(170,164)						—						(455,938)						626,115						—						—						—
宣佈的股息及股息等價物						—						—						—						—						(53,335)						—						(53,335)						—						(53,335)
贖回價值調整(附註2)						—						—						—						—						(2,200)						—						(2,200)						—						(2,200)
2023年12月31日餘額						63,429						$	63					$	808,615					$	(104,349)					$	159,906					$	—					$	864,235					$	38,852					$	903,087

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-8

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目錄表

ACUSHNET HOLDINGS CO.

合併財務報表附註

1. 業務説明

Acushnet Holdings Corp.(“本公司”)總部設在馬薩諸塞州費爾黑文，是設計、開發、製造和分銷以性能為導向的高爾夫產品的全球領先企業。該公司已經在其全球公認的品牌標題列表、FootJoy、斯科蒂·卡梅隆和Vokey Design下，在所有主要的高爾夫設備和高爾夫服裝類別中建立了地位。Acushnet的產品主要銷售給球場內的高爾夫專賣店和精選的球場外高爾夫專賣店、體育用品商店和其他合格的零售商。該公司的產品主要銷往美國、歐洲(主要是英國、德國、法國、瑞典和瑞士)、亞洲(主要是日本、韓國、中國和新加坡)、加拿大和澳大利亞。Acushnet主要在美國、中國、泰國、英國和日本製造和採購其產品。

Acushnet Holdings Corp.於2011年5月9日在特拉華州註冊成立，名為Alexandria Holdings Corp.，由Fila Holdings Corp.(前身為Fila Korea Co.，Ltd.)擁有(“Fila”)，Fila是一家領先的運動休閒服裝和鞋類公司，在韓國交易所上市，是一家投資者財團(“Financial Investors”)。Acushnet控股公司從比姆三得利公司(當時稱為財富品牌公司)手中收購了其運營子公司Acushnet公司。2011年7月29日。2016年11月2日，公司完成首次公開募股，發行價為1美元。17.00每股。在首次公開募股定價後，菲拉的全資子公司Magnus Holdings Co.，Ltd.(“Magnus”)從財務投資者手中購買了公司普通股的股份，從而使Magnus持有公司已發行普通股的控股權。

2. 重要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，包括本公司、其全資附屬公司和非全資附屬公司的賬目，包括本公司為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制公司合併財務報表時，管理層需要對截至財務報表之日報告的資產和負債額以及相關的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用做出影響的估計和判斷。實際結果可能與這些估計不同。

可變利息實體

VIE是指這樣的實體：(1)缺乏足夠的股本使該實體能夠獨立為其活動提供資金，或(2)其股權持有人無權指揮對其經濟表現影響最大的實體的活動，沒有義務承擔該實體的預期損失，或有權獲得該實體的預期剩餘收益。當本公司為VIE的主要受益人時，VIE即為既有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動，又有權通過其在VIE中的權益承擔預期損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的預期收益的一方。

該公司合併Acushnet Lioncore Limited的賬目，這是一家VIE40%的股份由公司持有。VIE的唯一目的是生產本公司的高爾夫球鞋，因此，本公司被視為主要受益人。本公司已在其綜合資產負債表上按重大程度分別列報其綜合VIE的資產，而該等資產只可用於清償其綜合VIE的特定責任，以及其綜合VIE的負債，債權人對其一般信貸並無追索權。VIE的一般債權人對本公司沒有追索權。VIE的某些董事為VIE的信用額度提供了擔保，對此有不是截至2023年12月31日和2022年12月31日的未償還借款。此外，根據管理VIE的協議條款，本公司不需要向VIE提供財務支持。

F-9

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目錄表

非控制性權益與可贖回非控制性權益

本公司以外的所有人持有的非全資附屬公司的所有權權益被歸類為非控股權益。非控股權益的財務結果和狀況包括在公司的合併財務報表中。非控股權益的應佔值在綜合資產負債表中列報，與本公司應佔權益分開列報。非控股權益應佔淨收益(虧損)和全面收益(虧損)分別在綜合經營表和綜合全面收益表中列報。

可贖回的非控制性權益是指在固定或可確定的日期、持有人的選擇下或在事件發生時以固定或可確定的價格贖回或可能變得可贖回的非控制性權益。本公司最初於收購日按公允價值計入可贖回非控股權益。假設可贖回非控制權益於結算日可贖回，則可贖回非控制權益的賬面值隨後調整至初始賬面值增加或減少的較大數額，以增加或減少可贖回非控制權益在綜合收益(虧損)中的份額或贖回價值。這一調整通過留存收益確認，不反映在淨收益(虧損)或全面收益(虧損)中。截至2023年12月31日止年度，本公司錄得2.2100萬美元贖回價值調整，以增加可贖回非控股權益的賬面金額。截至2022年12月31日止年度，本公司錄得1.9100萬美元贖回價值調整，以降低可贖回非控股權益的賬面價值。截至2021年12月31日止年度，本公司錄得2.8100萬美元贖回價值調整，以增加可贖回非控股權益的賬面價值。可贖回非控股權益的應佔值及向少數股東提供的任何相關貸款均記作可贖回非控股權益的減值，在綜合資產負債表中作為負債與股東權益之間的臨時權益列示。向少數股東提供的貸款金額為#美元。4.4截至2023年、2022年和2021年12月31日。

有關影響非控股權益的其他業務發展的其他信息，請參閲附註8。

現金、現金等價物和限制性現金

公司支票賬户中的現金包括在現金中。現金等價物包括原始到期日為三個月或以下的短期高流動性投資，這些投資很容易轉換為現金。該公司將某些不能在其業務中使用的現金歸類為受限現金。截至2023年12月31日和2022年12月31日，合併資產負債表中現金、現金等價物和限制性現金中的限制性現金金額為#美元1.7百萬美元和美元1.8分別為100萬美元。賬面透支不應與同一金融機構的其他賬户抵銷的，歸類為應付賬款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，賬面透支金額為$4.2百萬美元和美元4.4應付賬款中分別記錄了100萬美元。

信用風險集中

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具是現金和現金等價物以及應收賬款。該公司幾乎所有的現金存款都存放在大型、信譽良好的金融機構。該公司的存款有時可能超過聯邦保險的限額。本公司認為，除了與商業銀行關係相關的正常信用風險之外，它不會受到異常信用風險的影響。作為其持續程序的一部分，該公司監測其在各金融機構的存款集中情況，以避免任何不適當的風險。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司擁有不受限制的現金和現金等價物$62.0百萬美元和美元54.9分別為美國以外的銀行。與本公司應收賬款有關的風險由本公司通過其在正常業務過程中監測其客户的信用狀況的政策來管理。有關更多信息，請參見注釋5。

盤存

存貨按成本和可變現淨值中的較低者計價。近似成本按先進先出的原則確定。庫存餘額，包括材料、勞動力和製造間接成本，是在扣除過時或移動緩慢的庫存後入賬的。該公司對陳舊或移動緩慢的庫存的預留包含有關不確定性的估計。這樣的估計在每個報告期都會更新，要求公司對包括市場狀況、銷售環境、歷史結果和當前庫存趨勢在內的許多因素做出假設和做出判斷。有關更多信息，請參見注釋6。

F-10

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目錄表

長壽資產

長期資產，包括財產、廠房和設備以及攤銷無形資產，分別按成本減去累計折舊和攤銷入賬。折舊及攤銷按資產的估計可用年期按直線入賬，但租賃及承租人的改善除外，該等改進按租賃期或資產的估計可用年期中較短的一者攤銷。處置產生的收益或損失計入營業收入。改進和續訂，改善和延長資產的壽命，都是資本化的。維護和維修費用在發生時計入費用。

不動產、廠房和設備資產類別的估計使用年限如下：

建築物和改善措施			15			-			40年份
機器和設備			3			-			10年份
傢俱、固定裝置和計算機硬件			3			-			10年份
計算機軟件			1			-			10年份

與公司內部使用軟件的開發有關的某些成本被資本化。內部使用軟件開發成本主要與公司的企業資源規劃系統有關。在開發的初步階段發生的成本在發生時計入費用。在應用程序開發階段發生的內部和外部成本，如果是直接的和遞增的，將被資本化，直到軟件基本上完成並準備好其預期用途。完成為確保產品可供預期使用而進行的所有實質性測試後，資本化即停止。維護和培訓等費用在發生時計入費用。資本化的內部使用軟件成本計入房地產、廠房和設備，一旦軟件投入使用，將在估計使用年限內攤銷，其範圍為三至十年.有關更多信息，請參見注釋7。

減損

只要發生事件或環境變化表明長期資產(包括使用權資產)或資產組的賬面金額可能無法收回，就會測試其可回收性。當該等事件發生時，本公司將資產或資產組的使用及最終處置所產生的未貼現現金流量的總和與該資產或資產組的賬面金額進行比較。現金流是基於對最新業務預測得出的未來現金流的最佳估計。如果賬面價值超過未貼現現金流量的總和，則根據資產或資產組的賬面價值超過其公允價值確認減值損失。公允價值以市場參與者為基準，按預期未來現金流量貼現釐定。

本公司不斷評估是否發生了顯示長期資產的剩餘估計使用年限可能需要修訂或剩餘餘額可能無法收回的事件和情況。這些因素可能包括經營業績的顯著惡化、業務計劃的變化或預期現金流的變化。

商譽與無限期無形資產

商譽和無限期無形資產不攤銷，而是至少每年計量減值，或更頻繁地在事件或情況變化表明資產的賬面價值可能減值時計量減值。該公司在每個會計年度的第四季度進行年度減值測試。

商譽被分配給報告單位進行減值測試。報告單位可以與運營部門相同，也可以比運營部門低一級。為評估潛在減值，本公司將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。如果報告單位的公允價值超過分配給該單位的淨資產的賬面價值，商譽被視為沒有減值。如果分配給報告單位的淨資產的賬面價值超過報告單位的公允價值，本公司將以報告單位賬面價值超過其公允價值的金額計入商譽減值損失，但不得超過分配給報告單位的商譽總額。報告單位的公允價值採用收益法確定。收益法使用貼現現金流分析，包括根據對銷售、成本和資本需求的預測，對估計的未來現金流應用適當的貼現率。

購買的非商譽無形資產在其使用年限內攤銷，除非這些年限被確定為無限期。由於公司目前預計這些商標將無限期地為其現金流做出貢獻，公司的某些商標被賦予了無限期的生命期。無限期存在的商標每年都要進行減損審查，如果存在減損指標，可能會更頻繁地進行審查。減值損失為

F-11

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目錄表

以該無限期無形資產的賬面價值超過其公允價值的程度進行記錄。該公司使用免版税方法來衡量其商標的公允價值，這種方法估計了在剩餘使用壽命內通過將品牌名稱授權給第三方而可能獲得的版税收入的現值。有關更多信息，請參見注釋9。

租契

在合同開始時，公司會評估合同是不是租約或包含租約。本公司的評估依據是：(1)合同是否涉及使用一項獨特的已確定資產，(2)本公司是否獲得了在整個期間使用該資產的幾乎所有經濟利益的權利，以及(3)本公司是否有權指示使用該資產。

所有租賃均按會計準則編纂(“ASC”)842入賬，並分類為經營性或融資性租賃。如果符合下列任何一項標準，租賃即被歸類為融資租賃：租賃在租賃期結束時轉移資產的所有權、租賃包含合理確定將被行使的購買資產的選擇權、租賃期為資產剩餘使用年限的大部分、租賃付款的現值等於或超過資產的公允價值、或租賃資產具有高度專業化性質。如果租賃不符合上述任何一項標準，則被歸類為經營性租賃。

本公司在合併資產負債表中確認經營租賃使用權資產和經營租賃負債。使用權資產指在租賃期內使用租賃資產的權利。租賃負債指租賃項下租賃付款的現值。使用權資產初步按成本計量，其主要包括租賃負債的初始金額，另加任何已產生的初始直接成本減任何已收租賃優惠。計入租賃負債計量的租賃付款包括以下各項：固定不可撤銷租賃付款、合理確定將行使續租期的選擇權續租期付款及提前終止選擇權付款（除非合理確定租賃不會提前終止）。本公司租賃中隱含的貼現率通常無法確定，因此本公司根據適用於租賃所在地的增量抵押借款利率確定貼現率。本公司各項租賃的增量借款利率根據租賃期和租賃付款貨幣確定。

租賃分類影響綜合經營報表中的開支確認。經營租賃開支包括租賃付款加任何初始直接成本，並於租賃期內以直線法於綜合經營報表確認。融資租賃費用分開計算，其中使用權資產的攤銷記錄為折舊費用，而隱含利息部分記錄為利息費用淨額。可變租賃成本於產生時支銷，包括維修成本、房地產税及財產保險。

本公司已選擇不將其租賃組合內的非租賃部分分開，亦已選擇不就12個月或以下的短期租賃確認使用權資產及租賃負債。

發債成本

公司推遲與獲得第三方融資直接相關的成本。該等債務發行成本於相關債務年期內攤銷為利息開支。與循環信貸融資相關之債務發行成本計入其他資產，而與所有其他債務相關之債務發行成本則於綜合資產負債表內扣除長期債務。更多信息見附註11。

公允價值計量

若干資產及負債根據美國公認會計原則按公平值列賬。公允價值的定義為市場參與者在計量日進行的有序交易中，在資產或負債的主要或最有利市場就資產或負債將收取或轉讓負債將支付的交換價格（退出價格）。用於計量公允價值的估值技術必須儘量使用可觀察輸入數據，並儘量減少使用不可觀察輸入數據。按公平值列賬之金融資產及負債將按以下三個公平值等級之一分類及披露，其中首兩個被視為可觀察，而最後一個被視為不可觀察：

•級別1-相同資產或負債在活躍市場的報價。

•第2級--可觀察到的投入(第1級報價除外)，例如類似資產或負債活躍市場的報價，相同或類似資產或負債不活躍市場的報價，或可觀察到或可由可觀察市場數據證實的其他投入。

F-12

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目錄表

•第三級-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入，對確定資產或負債的公允價值具有重要意義，包括定價模型、貼現現金流方法和類似技術。

本公司的金融工具按根據上述公允價值等級確定的公允價值列賬。本公司未按公允價值記錄的金融工具包括現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款、循環信貸協議下的借款和其他債務。由於該等資產及負債的短期性質，該等金融工具（債務除外）的賬面值為歷史成本，與公平值相若。由於利率的可變性質，本公司可變利率債務的賬面價值接近公允價值（附註11）。公司的優先無擔保票據按面值減去未攤銷的債務發行成本記錄（附註11）。

有關公司公允價值計量的其他信息，請參見附註13。

養老金和其他退休後福利計劃

公司為某些符合條件的員工提供美國和外國的固定福利和固定繳款計劃，併為某些退休人員提供退休後福利，包括養老金、退休後醫療福利和其他退休後福利。

計劃資產及責任乃使用於各年結日計量日期釐定的多項精算假設計量，例如貼現率、補償增加率、死亡率、流失率及醫療成本趨勢率。定期福利成本淨額之計量乃基於多項精算假設，包括於上一年度計量日期釐定之貼現率、計劃資產之預期回報及補償增加率。貼現率的確定通常依據一個指數，該指數是根據一個假設的債券組合建立的，該債券組合由高質量的固定收入證券組成，其期限與預期支付養卹金的時間相匹配。計劃資產的預期回報乃根據若干因素釐定，包括經調整歷史回報、各資產類別的歷史風險溢價及投資組合內的目標資產分配。對過往回報作出的調整乃基於股票及固定收益市場的近期回報經驗，以及相信在相關投資期內可能偏離過往回報。實際成本亦取決於與該等計劃所涵蓋僱員有關的各種其他因素。精算偏離假設的影響一般予以累計，如果超過一個特定的範圍，則在僱員剩餘的服務期內攤銷。計劃變動之成本或利益，例如增加或減少先前僱員服務之福利（先前服務成本），乃遞延入賬，並於有關僱員之平均剩餘服務年期內以直線法計入開支。本公司的精算假設每年檢討一次，並於適當時作出修訂。

為了計算2023年、2022年和2021年的美國養老金和退休後福利計劃費用，公司應用了收益率曲線上與福利支付的每次未來現金流出時間相對應的個別即期利率，以計算利息成本和服務成本。更多信息見附註14。

所得税

本公司採用資產負債法將所得税入賬，該方法要求就綜合財務報表賬面值與按預期於暫時差額撥回時生效的已頒佈税率計算的税基金額之間的暫時差額的預期未來税務後果確認遞延税項資產及負債。當遞延所得税資產很可能無法變現時，則會記錄估值撥備以減少該等資產。遞延税項資產之收回潛力乃透過估計預期未來應課税溢利及考慮審慎可行之税務規劃策略進行評估。

本公司根據兩步程序記錄不確定所得税狀況的負債。第一步是確認，根據個人税務狀況的技術優點，包括任何相關上訴或訴訟程序的解決方案，評估該狀況是否有超過50%的可能性。對於目前估計持續可能性低於50%的税務狀況，不記錄任何税務優惠。對於在第一步中達到確認門檻的税務狀況，本公司執行第二步，即計量將記錄的福利。可能確認的利益金額為在最終結算時實現的可能性超過50%的最大金額。最終實現的實際效益可能與估計數不同。於未來期間，事實、情況及新資料的變動可能要求本公司更改有關個別税務狀況的確認及計量估計。確認及計量估計之變動於該等變動發生期間於所得税開支及負債中入賬。本公司在合併經營報表的所得税撥備中確認與未確認税收優惠相關的應計利息和罰款。

F-13

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目錄表

2017年税法要求公司對全球無形低税收入(GILTI)徵税。GILTI是對外國收入超過相關外國公司有形資產的視為回報而徵收的一種税。受GILTI約束的公司可以選擇在發生時將GILTI税作為期間成本進行會計處理，或者為暫時性差異(包括外部基差)確認遞延税款，這些暫時性差異預計將轉回為GILTI。公司已選擇將GILTI作為期間成本進行會計處理。

銷貨成本

銷售成本包括使產品暢銷的所有成本，如入境運費、採購和接收成本、檢驗成本和轉移成本。此外，與用於製造產品並使其可銷售的資產相關的所有折舊費用都計入銷售商品成本。

產品保修

該公司已定義的保修範圍一般為一至兩年。已定義的保修政策涵蓋的產品主要包括所有標題高爾夫產品、FootJoy高爾夫球鞋和FootJoy高爾夫外衣。這些產品保修通常要求公司支付更換產品的費用，包括向客户運送更換產品的費用。滿足未來保修索賠的估計成本在記錄銷售時應計。在評估未來的保修義務時，公司會考慮各種因素，包括保修政策和做法、索賠的歷史頻率以及更換或維修保修產品的成本。有關更多信息，請參見注釋10。

廣告與促銷

廣告及推廣成本計入綜合經營報表的銷售、一般及行政開支，幷包括與各職業高爾夫球巡迴賽會員的產品代言安排、媒體投放及製作成本(電視、印刷及互聯網)、巡迴賽支援開支及銷售點資料。廣告製作成本在發生時計入費用。媒體植入成本在廣告首次出現的當月計入費用。產品代言安排的費用是根據球員合同的具體條款來計算的。廣告及宣傳開支為元231.4百萬，$211.9百萬美元和美元216.4截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

賣

銷售開支，包括實地銷售、銷售行政、運輸及搬運費用及若干零售業務所支付的佣金，計入綜合經營報表的銷售、一般及行政開支。包括在銷售費用中的運輸和搬運成本為$59.4百萬，$56.0百萬美元和美元52.4截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

研究與開發

研發費用為已發生費用，包括產品開發成本、產品改進成本、產品工程成本和工藝改進成本。

外幣折算和交易

以外幣計價的資產和負債按資產負債表日的實際匯率折算成美元。收入和支出按報告期間的平均匯率換算。相關換算調整計入累計其他綜合虧損扣除税項後的組成部分。以功能貨幣以外的貨幣計價的交易重新計量為功能貨幣，由此產生的交易收益或虧損在綜合經營報表上記錄為銷售、一般和行政費用。外幣交易收益(損失)計入銷售、一般和行政費用，虧損#美元。4.0億美元，虧損11.9百萬美元，虧損1美元3.4截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

F-14

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目錄表

衍生金融工具

所有衍生工具均按公允價值計量，並於綜合資產負債表確認為資產或負債。如衍生工具被指定為公允價值對衝，衍生工具及對衝項目的公允價值變動所產生的收益或虧損會立即在經營報表中確認。如果衍生工具被指定為現金流對衝，收益或虧損最初被記錄為累計其他全面收益(虧損)的組成部分，扣除税項。當預測交易影響經營報表時或對衝被視為無效時，損益隨後被重新分類到經營報表中。衍生金融工具及相關對衝交易的現金流量計入經營活動的現金流量。有關其他信息，請參閲附註12。

基於股份的薪酬

公司為董事會成員、高級管理人員、員工、顧問和顧問制定了股權激勵計劃。根據該計劃授予的所有獎勵均按授予之日的公允價值計算。估計公允價值是根據公司普通股的收盤價(通常在獎勵日)乘以每股獎勵的股數來確定的。本公司發行基於股票的獎勵，帶有基於服務的歸屬條件和基於業績的歸屬條件。具有服務歸屬條件的獎勵在獎勵的必要服務期內攤銷為費用，該服務期通常是相應獎勵的授權期。對於具有績效歸屬條件的獎勵，費用的計量基於公司相對於適用獎勵協議中定義的特定指標的表現。發生沒收時，公司將計入基於股份的補償費用中的沒收。更多信息見附註17。

最近採用的會計準則

所得税

2021年1月1日，本公司採用最新會計準則(ASU)2019-12年。“所得税(主題740)--簡化所得税的會計核算”。本次更新中的修正通過刪除主題740中一般原則的某些例外，簡化了所得税的會計核算。修正案還通過澄清和修改現有指南，改進了美國公認會計準則在740專題其他領域的一致適用並簡化了美國公認會計準則。採用這一準則並未對合並財務報表產生實質性影響。

近期發佈的會計準則

2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2023-07，“分部報告(主題280)--對可報告分部披露的改進”。本次更新中的修訂改進了可報告分部的披露要求，主要是通過加強對重大分部費用的披露。ASU 2023-07在2023年12月15日之後的財政年度和2024年12月15日之後的財政年度內的中期有效。允許及早領養。該公司目前正在評估這一標準將對其合併財務報表和相關披露產生的影響。

2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09， “所得税(主題740)--所得税披露的改進”。本次更新中的修正案通過改進所得税披露，提高了所得税信息的透明度，這些披露主要與税率對賬和已支付所得税信息有關。ASU 2023-09在2024年12月15日之後的年度期間有效。允許及早領養。該公司目前正在評估這一標準將對其合併財務報表和相關披露產生的影響。

3. 收入

會計政策

收入在履行與客户合同條款下的履行義務時確認。該公司的大多數合同都有轉讓產品的單一履約義務。因此，當產品控制權轉移給客户時，通常是在產品發貨或交付時，根據合同條款和銷售管轄權，公司確認收入。收入的確認金額反映了公司預期有權換取產品的對價。收入是扣除折扣和銷售退貨後確認的淨額。銷售税和其他類似的税收不包括在收入中。

F-15

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目錄表

該公司幾乎所有的收入都是在某個時間點確認的，與沒有與該公司簽訂長期供應協議或任何形式合同的客户有關。基本上所有的銷售都是以記賬方式支付的，其中大部分條款是30和60天數，不得超過一年.

當收入確認時，與運輸和搬運活動相關的成本，如商品銷售，計入銷售、一般和行政費用。公司已作出會計政策選擇，將在控制相關貨物轉讓後發生的運輸和搬運活動視為履行活動，而不是將此類活動評估為履約義務。

本公司按預期收益減去收入，並在應計費用和其他負債中記錄相應的退款負債。該公司將退貨權作為可變對價進行核算，並確認其估計將退還給客户的對價金額的退款責任。此外，本公司確認有權在綜合資產負債表上的預付資產和其他資產中收回退回的產品。銷售退貨是根據產品退貨的歷史比率、當前的經濟趨勢和客户需求的變化以及對未償還退貨的具體識別來估計的。預期回報的退款責任為#美元。14.7百萬美元和美元11.3分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。預計可收回的與銷售退貨有關的存貨價值為#美元。7.2百萬美元和美元5.0分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。

合同餘額

應收賬款淨額包括客户已開出的和當前應付的金額。應付金額按其估計可變現淨值列報。本公司保留壞賬準備，以撥備預計不會收回的應收賬款。該撥備包括已明確確定違約風險的某些客户的金額，以及在確定某些違約風險可能和可估量但尚未與特定客户相關時為客户違約撥備。對客户違約可能性的評估基於各種因素，包括信用風險評估、應收賬款逾期的時間長度、歷史經驗、本公司可獲得的客户具體信息以及當前和預測的經濟狀況，所有這些因素都可能發生變化。

客户銷售激勵措施

該公司向某些客户提供以銷售為基礎的激勵計劃，以換取某些好處，包括突出的產品植入和參與零售商的獨家庫存。這些計劃通常為符合條件的客户提供返點，以實現特定的購買目標。返點可以以現金或信用的形式結算，也可以以免費產品的形式結算。預計將以現金或貸方形式結算的回扣作為可變對價入賬。可變對價的估計需要使用與實現合格購買目標的客户百分比和實現程度相關的假設。這些假設是基於歷史經驗、本年度計劃設計、當前市場狀況和銷售預測，包括對公司產品生命週期的考慮。預計將以產品形式結算的返點是根據歷史經驗和客户計劃的條款進行估計的，並作為額外的履約義務入賬。

在相關客户激勵計劃結束時，當免費產品的控制權轉移到客户手中時確認收入，這通常發生在一年。免費產品的控制權通常在裝運時轉移到客户手中。

實用的權宜之計和豁免

由於攤銷期限不超過一年而產生的銷售佣金由公司承擔。這些成本計入綜合經營報表的銷售、一般和行政費用。

本公司已選擇實際權宜之計，不披露最初預期期限為一年或更短的剩餘履約義務的信息。

分類收入

總體而言，公司的業務細分是根據其產品和客户關係的性質和經濟特徵進行調整的，並對每個業務部門的運營結果進行了有意義的細分。見附註21本公司的業務分部披露，以及按地理區域進一步細分的淨銷售額。

F-16

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目錄表

4. 租契

該公司的經營租賃使用權資產和經營租賃負債包括辦公和倉庫空間、機械設備和車輛等項目的租賃。本公司的融資租賃、使用權資產和融資租賃負債為車輛租賃。某些租約包括一或更多續訂選項，續訂條款可將租期延長至三年.

綜合業務報表確認的租賃費用如下：

(單位：千)												Year ended December 31,
租賃費						作業説明書中的位置						2023						2022						2021
運營中						銷貨成本						$	2,450					$	2,364					$	1,888
						銷售、一般和行政						19,777						13,337						14,305
						研發						1,099						763						763
金融
**要求對租賃資產進行攤銷						銷售、一般和行政						475						335						178
**取消租賃負債的利息						利息支出，淨額						86						60						32
*短期和低價值租賃成本												1,472						623						333
*可變租賃成本												2,486						2,827						1,463
總租賃成本												$	27,845					$	20,309					$	18,962

與公司租賃相關的補充資產負債表信息如下：

												Year ended December 31,
(單位：千)						資產負債表位置						2023						2022
使用權資產
金融						財產、廠房和設備、淨值						$	2,031					$	1,562
運營中						其他資產						88,820						57,586
						租賃資產總額						$	90,851					$	59,148
租賃負債
金融						應計費用和其他負債						$	527					$	364
運營中						應計費用和其他負債						19,045						14,821
金融						長期債務						1,505						1,201
運營中						其他非流動負債						73,348						44,830
						租賃總負債						$	94,425					$	61,216

租賃的加權平均剩餘租期和加權平均貼現率如下：

						Year ended December 31,
						2023						2022						2021
加權平均剩餘租賃年限(年)：
運營中						6.2						4.9						5.7
金融						4.3						4.5						5.1
加權平均貼現率：
運營中						4.01		%				2.72		%				2.82		%
金融						4.52		%				4.23		%				3.70		%

F-17

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目錄表

下表將截至2023年12月31日的租賃未貼現現金流與綜合資產負債表上記錄的租賃負債進行核對：

						運營中						金融
(單位：千)						租契						租契						總計
2024						$	22,430					$	607					$	23,037
2025						20,058						576						20,634
2026						15,020						453						15,473
2027						13,953						363						14,316
2028						10,747						190						10,937
此後						24,029						48						24,077
未來租賃支付總額						106,237						2,237						108,474
減去：利息						(13,844)						(205)						(14,049)
租賃負債現值						$	92,393					$	2,032					$	94,425
應計費用和其他負債						$	19,045					$	527					$	19,572
長期債務						—						1,505						1,505
其他非流動負債						73,348						—						73,348
租賃總負債						$	92,393					$	2,032					$	94,425

與公司租賃相關的補充現金流量信息如下：

						Year ended December 31,
(單位：千)						2023						2022						2021
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
經營租賃的經營現金流						$	21,623					$	16,333					$	16,457
融資租賃的營運現金流						86						60						32
融資租賃的現金流融資						478						334						177

5. 壞賬準備

公司估計預期信貸損失的因素包括客户信用評級、應收賬款年齡、歷史信用損失信息以及當前和預測的經濟狀況，這些因素可能會影響報告金額的可收回性。在估計本報告所述期間的預期信貸損失時，已考慮到所有這些因素。

與壞賬準備有關的活動如下：

			Year ended December 31,
(單位：千)			2023						2022						2021
年初餘額			$	8,258					$	5,980					$	7,698
壞賬支出(回收)			1,120						3,199						(975)
應收賬款核銷金額			(689)						(704)						(463)
外幣折算			151						(217)						(280)
年終餘額			$	8,840					$	8,258					$	5,980

6. 盤存

庫存的構成如下：

(單位：千)			2023年12月31日						2022年12月31日
原材料和供應品			$	157,455					$	154,881
在製品			24,949						29,689
成品			433,131						490,114
盤存			$	615,535					$	674,684

F-18

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目錄表

7. 財產、廠房和設備、淨值

不動產、廠房和設備、淨值的構成如下：

(單位：千)			2023年12月31日						2022年12月31日
土地			$	14,329					$	14,238
建築物和改善措施			194,585						169,855
機器和設備			242,007						212,916
傢俱、計算機和設備			56,032						52,282
計算機軟件			90,264						87,512
在建工程			53,921						42,940
財產、廠房和設備，毛額			651,138						579,743
累計折舊和攤銷			(355,795)						(325,271)
財產、廠房和設備、淨值			$	295,343					$	254,472

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，軟件開發成本為3.9百萬，$7.2百萬美元和美元7.5百萬美元被資本化。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的資本化軟件開發成本包括投入使用的軟件3.6百萬，$6.1百萬美元和美元5.2分別為100萬美元和在建工程記錄金額#美元0.3百萬，$1.1百萬美元和美元2.3分別為100萬美元。資本化軟件開發成本的攤銷費用為#美元。9.6百萬，$9.0百萬美元和美元8.1截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

與財產、廠房和設備有關的折舊和攤銷費用總額為#美元。37.2百萬，$33.8百萬美元和美元33.3截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。 

8. 其他業務發展

2022年11月4日，公司完成對安邦的收購80TPI Edu，LLC，OnBase University，LP和Racquetfit，LP(合稱“TPI”)某些資產和負債的%權益，現金代價為$18.4百萬美元。作為收購的一部分，公司記錄了一筆可贖回的非控股權益#美元。4.6百萬(注2)。TPI是高爾夫、棒球和網球行業在線課程、認證、教育計劃、現場研討會和其他教育服務的領先供應商。自收購之日起(附註21)，TPI的結果已包含在本公司的標題高爾夫俱樂部報告部分中。

2022年4月1日，本公司以#美元收購PG Golf LLC的未償還股權。5.0百萬美元，包括現金代價#美元3.6百萬美元和或有代價$1.4100萬美元，截至2023年12月31日和2022年12月31日，列入合併資產負債表上的其他非流動負債。

9. 商譽和可確認無形資產淨額

分配給公司應報告部門的商譽和商譽賬面金額的變化如下：

(單位：千)			標題列表 高爾夫球						標題列表 高爾夫球杆						標題列表 高爾夫球裝備						足球快樂 高爾夫球服						其他						總計
2021年12月31日			$	125,949					$	57,033					$	13,838					$	3,608					$	10,003					$	210,431
增加(附註8)			—						20,148						—						—						—						20,148
外幣折算			(3,391)						(1,647)						(399)						(73)						(255)						(5,765)
2022年12月31日			122,558						75,534						13,439						3,535						9,748						224,814
加法			—						235						—						—						514						749
外幣折算			(176)						(86)						(21)						(4)						26						(261)
2023年12月31日			$	122,382					$	75,683					$	13,418					$	3,531					$	10,288					$	225,302

 

有幾個不是於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度錄得商譽減值虧損。截至2023年、2022年和2021年12月31日，累計錄得商譽減值餘額為#美元。3.8百萬美元，全部計入分配給其他公司的商譽的賬面金額。

F-19

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目錄表

按可識別無形資產類別劃分的賬面淨值如下：

									2023年12月31日																		2022年12月31日
(單位：千)						毛收入						累計 攤銷						上網本 價值						毛收入						累計 攤銷						上網本 價值
無限期--活着：
商標									$	429,051					$	—					$	429,051					$	429,051					$	—					$	429,051
攤銷：
商標									96,512						(8,836)						87,676						71,277						(2,534)						68,743
成套技術									76,943						(66,939)						10,004						76,943						(61,656)						15,287
客户關係									28,146						(17,491)						10,655						27,490						(14,729)						12,761
許可費和其他費用									32,640						(32,619)						21						32,597						(32,536)						61
無形資產總額									$	663,292					$	(125,885)					$	537,407					$	637,358					$	(111,455)					$	525,903

自2023年1月起，該公司以美元的價格從West Coast Trends，Inc.手中收購了某些商標，West Coast Trends，Inc.是專門生產Club Glove高性能高爾夫旅遊產品的行業領先者25.2百萬美元。收購的商標包括在公司的標題高爾夫裝備報告部門，並將在加權平均壽命為10好幾年了。

2022年12月31日，公司單獨收購了與其推杆業務相關的商標，金額為65.0億，加權平均壽命為20好幾年了。2022年11月，該公司收購了價值0.7億，加權平均壽命為11年，美元2.2100萬項已完成的技術，加權平均壽命為11年，和美元0.9100萬個客户關係，加權平均壽命為5年份(注8)。

可確認的無形資產攤銷費用為#美元14.2百萬，$7.9百萬美元和美元7.9截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

有幾個不是在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內計入無限期無形資產的減值損失。

預計未來5個會計年度及以後每年的可識別無形資產攤銷費用如下：

(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
2024			$	14,068
2025			11,928
2026			8,439
2027			7,460
2028			6,968
此後			59,493
總計			$	108,356

10. 產品保修

與公司應計保修費用的保修義務有關的活動如下：

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
年初餘額			$	3,951					$	4,177					$	3,831
規定			6,995						4,911						5,315
已支付的索賠/已產生的費用			(5,966)						(4,986)						(4,846)
外幣折算			17						(151)						(123)
年終餘額			$	4,997					$	3,951					$	4,177

F-20

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目錄表

11. 債務和融資安排

該公司的債務和融資租賃義務如下：

(單位：千)			2023年12月31日						2022年12月31日
多幣種循環信貸安排			$	325,175					$	526,308
優先無擔保票據			350,000						—
其他短期借款			28,997						40,336
其他長期借款			1,557						—
融資租賃義務			1,505						1,201
發債成本 (1)			(6,067)						—
總計			701,167						567,845
減去：短期債務和長期債務的當期部分			29,348						40,336
長期債務和融資租賃債務總額			$	671,819					$	527,509

_________________________________

(1)債務發行成本為#美元6.1截至2023年12月31日的1.3億美元與優先無擔保票據有關。

第二次修訂信貸安排

於2022年8月2日，本公司與Acushnet Company、Acushnet Canada Inc.及Acushnet Europe Limited訂立修訂及重訂信貸協議(“第二修訂”)，日期為2019年12月23日(其後於2020年7月3日修訂)(“第一修訂信貸協議”)及第一修訂信貸協議(“第二修訂信貸協議”)，Acushnet Company、Acushnet Canada Inc.及Acushnet Europe Limited為借款人，Acushnet公司的若干附屬公司連同本公司為擔保人，貸款方富國銀行國民協會為辭任行政代理，及摩根大通銀行(北卡羅來納州)作為繼任行政代理人(“行政代理人”)。第二次修訂的信貸協議，連同相關的擔保、擔保和其他協議，被稱為“第二次修訂的信貸安排”。第一次修訂的信貸協議，連同相關的擔保、擔保和其他協議，被稱為“第一次修訂的信貸安排”。

第二個修訂的信貸安排提供了$950.0900萬美元的多貨幣循環信貸安排，包括1美元50.01000萬信用證昇華，一美元75.01000萬條搖擺線昇華，一加元50.0Acushnet Canada，Inc.的借款再提升百萬英鎊45.0Acushnet Europe Limited借款的100萬歐元，以及另一種貨幣#美元200.0以加元、歐元、英鎊、日元和其他經貸款人和行政代理同意的貨幣借款。第二次修訂信貸安排將於2027年8月2日到期，因此，相關借款被歸類為長期債務，循環信貸安排項下的收益和償還在綜合現金流量表中以毛額方式列報。第二項經修訂信貸安排以若干資產作抵押，包括本公司的存貨、應收賬款、固定資產及無形資產。

於2022年8月2日，第二修訂信貸安排下的借款被用於全額償還第一修訂信貸安排下的未償還定期貸款，為第一修訂信貸安排下未償還的循環信貸安排借款再融資，以及支付應計利息和結算費。緊接付款前，與定期貸款和循環信貸安排有關的未償還總額約為#美元。306.31000萬美元和300萬美元72.6分別為2.5億美元和2.5億美元。與修改其信貸安排有關，該公司產生了大約#美元的債務發行成本。2.62,000,000,000美元，包括在綜合資產負債表上的其他資產中，並將攤銷為利息支出，在第二次修訂信貸安排的期限內淨額。此外，預付第一筆經修訂的信貸安排產生了大約#美元的額外利息支出。1.3截至2022年12月31日的12個月。

Acushnet公司有權根據第二次修訂的信貸安排申請定期貸款和/或增加循環承諾，本金總額不超過(I)較大者#325.01000萬美元和100最後四個季度EBITDA的%加上(Ii)不限數額，只要淨平均擔保槓桿率(如第二次修訂的信貸協議中所定義)不超過2.50：1.00，按形式計算。根據第二項經修訂信貸安排，貸款人將無義務提供任何此等定期貸款或增加循環信貸承諾，而任何定期貸款或循環信貸承諾增加須受慣例先決條件所規限。

第二次修訂信貸安排下的借款按年利率計息，根據適用借款人的選擇，(I)以美元計價的貸款，(A)基本利率，其最大者為(1)《華爾街日報》最新公佈的最優惠利率，(2)紐約聯邦儲備銀行確定的聯邦基金實際利率和紐約聯邦儲備銀行確定的隔夜銀行融資利率中較大的一者，在任何一種情況下，加0.50%和(3)一個月期SOFR利率，外加0.10年利率，外加1.00%，或(B)以較大者為準

F-21

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目錄表

適用利息期間的SOFR利率，外加0.10(Ii)就以英鎊計值的貸款而言，以根據索尼亞和零利率釐定的經調整每日簡單RFR中較大者為準；(Iii)以歐元計值的貸款，以適用利息期間的經調整EURIBOR利率與零利率兩者中較大者為準；(Iv)以加元計值的貸款，以適用利率期間經調整加元拆息與零利率中較大者為準；及(V)以日元計值的貸款，以適用利率期間的經調整Tibor利率與適用保證金中較大者為準，而就上文第(I)至(V)款的情況而言，則為零，另加適用保證金。根據第二次修訂的信貸協議，適用的保證金為0.00%至0.75基本利率借款和1.00%至1.75對於經調整的期限SOFR借款、經調整的每日簡單RFR借款、經調整的EURIBOR利率借款、經調整的加元拆借利率借款及經調整的Tibor利率借款，在每種情況下，取決於淨平均總槓桿率(定義見第二次修訂信貸協議)。此外，第二項經修訂的信貸安排要求就循環信貸安排的未使用部分支付承諾費。0.125%至0.275年利率，取決於淨平均總槓桿率。

第二份經修訂信貸協議載有慣常的肯定及限制性契諾，包括(其中包括)以本公司槓桿比率及利息覆蓋率為基礎的財務契諾。第二次修訂的信貸協議中經季度測試的最高淨平均總槓桿率契約為3.75：1.00，將增加到4.25：1.00，用於緊隨某些收購之後的四個會計季度。經第二次修訂的信貸協議中經季度測試的綜合利息覆蓋率公約應小於3.00：1.00。它還包括常規違約事件，在任何適用的救濟期之後發生違約事件，將允許貸款人除其他外宣佈本金、應計利息和其他債務立即到期和支付。截至2023年12月31日，本公司遵守了第二次修訂信貸協議下的所有契諾。

截至2023年12月31日及2022年12月31日，適用於公司多幣種循環信貸安排的加權平均利率為6.57%和5.40%。截至2023年12月31日，該公司的循環信貸安排下有可用借款#美元616.7$生效後的百萬元8.1百萬未付信用證。

根據第二項經修訂信貸協議，控制權變更指違約事件，可能導致所有未償還債務加速及終止第二項經修訂信貸協議項下的所有承諾，並將允許第二項經修訂信貸協議下的貸款人執行其對所授予抵押品的權利。如果任何人(除某些被許可方以外，包括FIRA)成為35本公司已發行普通股的%或以上。

第一次修訂的信貸安排

第一次修訂的信貸安排規定(X)a#。350.02024年12月23日到期的百萬定期貸款安排和(Y)澳元400.02024年12月23日到期的百萬循環信貸安排，包括一筆50.0百萬信用證昇華，一美元50.0百萬搖擺線昇華，一加元50.0Acushnet Canada Inc.可用於循環信貸借款的百萬次上限，A GB45.0可用於Acushnet Europe Ltd.循環信貸借款的百萬歐元和澳元200.0以加拿大元、歐元、英鎊、日元和貸款人根據循環信貸安排同意的其他貨幣借款的100萬歐元。

信貸安排下的借款按年利率計息，利率等於(A)參考(1)富國銀行最優惠利率、(2)聯邦基金實際利率加聯邦基金實際利率中最高者確定的基本利率0.50%和(3)歐洲美元匯率，經某些調整後，加1.00%或(B)歐洲美元利率(如果是加拿大借款，則為加元拆借利率)，在每種情況下均須進行某些調整，外加適用的保證金。根據第一次修訂的信貸協議，適用的保證金為0.00%至0.75基本利率借款和1.00%至1.75對於歐洲美元利率或加元提供利率借款，在每種情況下，取決於淨平均總槓桿率(如第一次修訂的信貸協議中所定義)。此外，本公司須就循環信貸安排下任何未使用的承諾額支付承諾費。根據第一次修訂的信貸協議，循環信貸安排未使用部分的應付承諾費費率為0.15%至0.30年利率，取決於淨平均總槓桿率。最初的承諾費費率為0.20年利率。該公司還被要求支付慣常的信用證費用。

公司須按季分期支付定期貸款安排下的貸款本金，每年的總金額相等於5.00%.

F-22

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目錄表

高級無擔保票據

於2023年10月3日，本公司全資附屬公司Acushnet Company(“發行人”)完成發行及出售$350.0發行人的總收益為2.5億美元7.3752028年到期的優先無抵押票據百分比(“票據”)。票據是根據日期為2023年10月3日的契約(“契約”)發行的，發行人為美國銀行信託公司，國民協會為票據的受託人，本公司及發行人的若干附屬公司為擔保人。

債券發售所得款項用於償還$345.6用於支付公司多幣種循環信貸安排下的未償還借款，以及支付與債券發行相關的費用和開支。與債券發售相關的費用和開支約為$。6.42000萬美元，其中約合美元6.31百萬美元在經審核的綜合資產負債表中列為長期債務內的債務發行成本，並按實際利率法在票據期限內按利息支出淨額攤銷。根據第三方報價(第2級)，截至2023年12月31日，票據的公允價值為$365.11000萬美元。

該批債券的息率為7.375%(實際利率為7.813%)，從2024年4月15日開始，每半年支付一次利息，分別於每年的4月15日和10月15日支付一次。與面值$的債券有關的應計利息6.5截至2023年12月31日，600萬美元計入綜合資產負債表的應計費用和其他負債。

債券將於2028年10月15日到期，除非較早前根據其條款回購或贖回，因此被歸類為長期債務。發行人可在2025年10月15日前隨時贖回全部或部分債券100.0贖回本金的%外加“全額”溢價。全額保費以(I)較大者為準1.0正在贖回的債券當時未贖回本金的%，及。(Ii)超出的部分(如有的話)：(1)(A)在贖回日期的現值。103.688(B)截至2025年10月15日到期的所有應付利息(不包括應計但未償還的利息)及(2)當時正在贖回的債券的未償還本金金額。

其後，發行人可按以下贖回價格(以將贖回的債券本金的百分比表示)贖回全部或部分債券，連同任何應計及未償還的利息，如在以下年份的10月15日起的12個月期間內贖回：

年						贖回價格
2025						103.688		%
2026						101.844		%
2027年及其後						100.000		%

票據為發行人的優先無抵押債務，與發行人所有現有及未來的優先無抵押債務享有同等的償付權，並享有與發行人所有未來次級債務同等的優先償付權。票據由發行人現有的全資受限制境內附屬公司以優先無抵押基準共同及各別、全面及無條件地擔保，該等附屬公司擔保發行人根據第二份經修訂信貸協議承擔的責任。債券亦由本公司按優先無抵押基準提供全面及無條件擔保。在擔保該債務的資產價值的範圍內，該等票據實際上從屬於本公司現有及未來的有擔保債務，並在結構上從屬於任何非擔保人附屬公司的負債。

契約載有限制本公司及其受限制附屬公司招致額外債務或發行某些優先股；支付股息或回購或贖回股本；預付、贖回或回購某些債務；作出貸款及投資；出售資產；產生留置權；與本公司的聯屬公司進行某些類型的交易；以及與其他公司合併或合併的能力。截至2023年12月31日，該公司遵守了該契約下的所有契約。

票據控制權的改變導致每個票據持有人有權要求發行人以相當於101債券本金的%，另加截至(但不包括)購買當日的應計及未付利息(如有的話)。控制權的變更發生在下列情況之一：(1)任何交易的完成，任何人或任何共同行動的人(在契約中的定義)，除某些例外情況外，就《交易法》第13(D)條而言將構成一個“集團”，成為至少50(3)本公司股東或發行人採納本公司或發行人清盤或解散本公司或發行人的計劃或建議；或(4)發行人不再是本公司或發行人的直接或間接全資附屬公司。

F-23

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目錄表

其他短期借款

本公司透過其附屬公司提供若干無抵押的本地信貸安排。其他短期借款項下的未償還金額在綜合資產負債表中以短期債務列報，收益和還款在綜合現金流量表中按毛額列報。適用於未償還貸款的加權平均利率為0.45%和0.85分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日，公司在這些本地信貸安排下的可用借款餘額為$35.6百萬美元。

信用證

截至2023年12月31日，與協議有關的未償還信用證，包括公司第二次修訂的信貸安排，總額達#美元。11.3其中百萬美元8.1獲得了100萬美元的收入。截至2022年12月31日，與協議有關的未償還信用證，包括公司第二次修訂的信貸安排，總額達#美元。10.0100萬美元，其中7.3獲得了100萬美元的收入。這些協議規定信用證的最高承付款為#美元。58.5截至2023年12月31日。

按期間償還到期債務的情況

截至2023年12月31日，應付未償長期債務的本金如下：

(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
2024			$	351
2025			338
2026			301
2027			325,459
2028			350,283
此後			—
總計			$	676,732

12. 衍生金融工具

公司主要使用衍生金融工具，以減少外幣波動和利率波動對公司經營業績的影響。本公司訂立的主要衍生金融工具為外匯遠期合約及利率互換。本公司並不為交易或投機目的而訂立衍生金融工具合約。

外匯衍生工具

外匯遠期合約是一種外匯衍生工具，主要用於降低與以功能貨幣以外的貨幣計價的交易有關的外幣風險。這些工具被指定為現金流對衝。外匯遠期合約的期間與套期預測交易的期間相對應，但不超過24最後一個資產負債表日期之後的幾個月。主要的外匯遠期合約涉及美元、日元、英鎊、加元、韓元和歐元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，在對衝會計項下指定的所有外匯遠期合約的未償還美元等值名義總額為#美元。209.6百萬美元和美元242.4分別為100萬美元。

本公司亦訂立外匯遠期合約，以降低與某些以功能貨幣以外的貨幣計價的公司間資產及負債有關的外幣交易風險。遠期合約既不符合對衝工具的資格，亦未被指定為對衝工具。該等非指定票據按公允價值作為衍生資產或負債入賬，相應的公允價值變動於銷售、一般及行政開支中確認。有幾個不是截至2023年12月31日，未清償外匯遠期合約未在對衝會計項下指定。截至2022年12月31日，所有未在對衝會計項下指定的外匯遠期合約的未償還美元等值名義總額為#美元。4.0百萬美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，銷售、一般和行政費用包括收益$0.1百萬美元，並獲得$1.2分別與非指定外匯遠期衍生工具有關的外匯遠期衍生工具。

F-24

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目錄表

利率衍生工具

本公司不時訂立利率互換合約，以減低與浮息債務有關的利率風險。根據合同，該公司支付固定利率和收取可變利率利息，實際上將其部分浮動利率債務轉換為固定利率債務。利率互換合約被計入現金流對衝。截至2023年12月31日，公司未償還利率掉期合約的名義價值為$100.0萬截至二零二二年十二月三十一日， 不是未平倉利率互換合約。

對財務報表的影響

綜合資產負債表確認的對衝工具的公允價值如下：

(單位：千)												2023年12月31日						2022年12月31日
資產負債表位置						對衝工具類型
預付資產和其他資產						外匯遠期						$	4,378					$	7,393
						利率互換						452						—
其他資產						外匯遠期						—						1,341
應計費用和其他負債						外匯遠期						1,931						4,710
						利率互換						63						—
其他非流動負債						外匯遠期						—						344
						利率互換						88						—

在累計其他綜合虧損中確認的套期保值工具損益(税後淨額)如下：

			Year ended December 31,
(單位：千)			2023						2022						2021
對衝類型
外匯遠期			$	4,880					$	10,856					$	10,057
利率互換			991						—						(8)
*總計			$	5,871					$	10,856					$	10,049

根據目前的估值，公司預計在未來12個月內將淨收益重新分類為$6.5與外匯衍生工具有關的其他綜合虧損（扣除税項後）轉撥至銷貨成本，而淨收益為0.4與利率衍生工具相關的其他綜合虧損（扣除税項）轉撥至利息開支淨額。有關於累計其他全面虧損（扣除税項）確認之金額之進一步資料，請參閲附註18。

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目錄表

    於綜合經營報表確認之對衝工具收益（虧損）如下：

						Year ended December 31,
(單位：千)						2023						2022						2021
收益（虧損）在合併業務報表中的位置
外匯遠期：
銷貨成本						$	6,982					$	9,840					$	(3,422)
銷售、一般和行政(1)						665						2,991						1,686
總計						$	7,647					$	12,831					$	(1,736)
利率互換：
利息支出，淨額						$	690					$	—					$	(1,569)
總計						$	690					$	—					$	(1,569)

_________________________________

(1)    與先前指定的現金流量對衝所產生的外匯遠期合約收益淨額有關。

信用風險

本公司與具有投資級信貸評級的主要金融機構訂立衍生工具合約，並於該等金融機構不履約時承受信貸虧損。此信貸風險一般限於衍生工具合約的未變現收益。然而，本公司監察該等金融機構的信貸質素以及其本身的信貸質素，並認為交易對手違約的風險極低。

13. 公允價值計量

於2023年12月31日，按經常性基準按公平值計量的資產及負債如下：

			截至公允價值計量
			2023年12月31日使用：
(單位：千)			1級						2級						3級						資產負債表位置
資產
拉比信託基金			$	4,334					$	—					$	—					預付資產和其他資產
外匯衍生工具			—						4,378						—						預付資產和其他資產
利率衍生工具			—						452						—						預付資產和其他資產
遞延補償方案資產			725						—						—						其他資產
總資產			$	5,059					$	4,830					$	—
負債
外匯衍生工具			$	—					$	1,931					$	—					應計費用和其他負債
利率衍生工具			—						63						—						應計費用和其他負債
遞延補償方案負債			725						—						—						其他非流動負債
利率衍生工具			—						88						—						其他非流動負債
總負債			$	725					$	2,082					$	—

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目錄表

截至2022年12月31日，按公允價值經常性計量的資產和負債如下：

			截至公允價值計量
			2022年12月31日使用：
(單位：千)			1級						2級						3級						資產負債表位置
資產
拉比信託基金			$	3,940					$	—					$	—					預付資產和其他資產
外匯衍生工具			—						7,393						—						預付資產和其他資產
遞延補償方案資產			631						—						—						其他資產
外匯衍生工具			—						1,341						—						其他資產
總資產			$	4,571					$	8,734					$	—
負債
外匯衍生工具			$	—					$	4,758					$	—					應計費用和其他負債
遞延補償方案負債			631						—						—						其他非流動負債
外匯衍生工具			—						344						—						其他非流動負債
總負債			$	631					$	5,102					$	—

拉比信託資產用於為公司的某些退休義務提供資金。拉比信託的基礎資產是股票和固定收益交易所交易基金。

遞延薪酬方案資產和負債指的是一種方案，在該方案中，選定的員工可以將薪酬推遲到僱傭終止。自2011年7月29日起，對該計劃進行了修改，以停止所有員工薪酬延期，並規定分配所有之前推遲的員工薪酬。對於2011年7月29日之前貢獻的僱主匹配的價值，該計劃仍然有效。

外匯衍生工具是外匯遠期合約，主要用來限制因外匯匯率變動而產生的貨幣風險(附註12)。本公司採用估值當日收盤時的外匯遠期匯率中間價，對每個報告期內的每一份外匯遠期合約進行估值。

利率衍生工具是用於降低與本公司浮動利率債務相關的利率風險的利率掉期合約(附註12)。利率互換的估值是按照掉期支付和接收部分的貼現未來現金流的淨額計算的。估值日的中間市場利率被用來創建浮動腿的遠期曲線和貼現曲線。

14. 退休金和其他退休後福利

該公司有各種養老金和離職後計劃，規定向某些符合條件的員工支付福利，主要從#歲開始50和65，以及支付某些傷殘津貼。符合條件的員工在達到一定的資格後，將獲得未來福利的既得權利。根據這些計劃支付的福利通常是根據僱員的服務年限和/或收入來確定的。僱主在必要時向計劃繳款，以確保滿足法定資金要求。本公司的出資可以超過法定資金要求。

該公司為某些退休人員提供退休後醫療福利。美國以外的許多員工和退休人員都受到政府資助的醫療保健計劃的覆蓋。

F-27

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目錄表

下表列出了截至2023年12月31日的年度公司固定福利和退休後福利計劃的福利義務變化、計劃資產變化和資金狀況變化：

(單位：千)			養老金 優勢 (資金不足)						養老金 優勢 (資金過剩)						退休後 優勢
預計福利債務的變化(“PBO”)
截至2022年12月31日的福利義務			$	216,810					$	19,208					$	14,264
服務成本			5,679						—						429
利息成本			10,354						962						662
精算(收益)損失			(1,438)						274						(2,403)
聚落			(7,142)						—						—
參與者的貢獻			—						—						762
福利支付			(4,333)						(987)						(2,286)
外幣折算			(288)						1,102						—
截至2023年12月31日的預計福利義務			219,642						20,559						11,428
截至2023年12月31日的累計福利義務			201,856						20,325						11,428
計劃資產變動
計劃資產在2022年12月31日的公允價值			150,229						26,181						—
計劃資產回報率			11,493						(104)						—
僱主供款			4,048						—						1,524
參與者的貢獻			—						—						762
聚落			(7,142)						—						—
福利支付			(4,333)						(987)						(2,286)
外幣折算			(79)						1,467						—
計劃資產在2023年12月31日的公允價值			154,216						26,557						—
資金狀況(計劃資產的公允價值減去PBO)			$	(65,426)					$	5,998					$	(11,428)

下表列出了截至2022年12月31日的年度公司固定福利和退休後福利計劃的福利義務變化、計劃資產變化和資金狀況變化：

(單位：千)			養老金 優勢 (資金不足)						養老金 優勢 (資金過剩)						退休後 優勢
預計福利債務的變化
截至2021年12月31日的福利義務			$	311,155					$	33,782					$	16,453
服務成本			7,844						—						563
利息成本			8,300						555						353
精算收益			(79,231)						(10,387)						(1,527)
聚落			(26,469)						—						—
參與者的貢獻			—						—						787
福利支付			(3,637)						(1,581)						(2,365)
外幣折算			(1,152)						(3,161)						—
截至2022年12月31日的預計福利義務			216,810						19,208						14,264
截至2022年12月31日的累計福利義務			196,785						18,987						14,264
計劃資產變動
計劃資產在2021年12月31日的公允價值			228,232						45,705						—
計劃資產回報率			(51,939)						(13,661)						—
僱主供款			4,260						—						1,578
參與者的貢獻			—						—						787
聚落			(26,469)						—						—
福利支付			(3,637)						(1,581)						(2,365)
外幣折算			(218)						(4,282)						—
計劃資產在2022年12月31日的公允價值			150,229						26,181						—
資金狀況(計劃資產的公允價值減去PBO)			$	(66,581)					$	6,973					$	(14,264)

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目錄表

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，資金不足的固定福利PBO的變化主要是由美國固定福利計劃的變化推動的。截至2023年12月31日的一年，美國固定福利計劃的PBO的變化包括2.7可歸因於貼現率變化的10萬精算損失，a#5.9一次總付換算率的變化和相關的國税局死亡率假設更新帶來的收益；以及#美元1.2可歸因於計劃經驗與預期不同的100萬美元虧損，主要與預期未來工資和2023年期間支付的一次性付款的差異有關。截至2022年12月31日的年度，美國固定福利計劃PBO的變化包括$41.01百萬可歸因於貼現率變化的精算收益，1美元44.61百萬美元的收益可歸因於一次總付轉換率的變化和1美元8.2可歸因於計劃體驗與預期不同的100萬虧損，主要與2022年期間的加薪幅度高於預期和一次性支付有關。

該公司擁有一截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度資金過剩的固定福利計劃。截至2023年12月31日的年度，超額資金固定收益PBO的重大變化包括$0.4可歸因於貼現率變化的精算損失和#美元0.1人口普查數據更新造成的1000萬精算損失，被#美元的精算收益抵消0.41000萬美元歸因於道德假設的更新。截至2022年12月31日的年度，超額資金固定收益PBO的重大變化包括$12.3可歸因於貼現率變化的10萬精算收益，但被#美元的精算損失部分抵消2.0由於人口普查數據更新，1000萬美元。

截至2023年12月31日的年度退休後福利計劃PBO的變化包括一美元2.7300萬可歸因於計劃經驗的精算收益，主要與預期索賠淨額的收益有關，但被#美元部分抵消0.2由於貼現率的變化而造成的損失和1美元0.1由於更新的醫療保健趨勢費率而造成的損失。截至2022年12月31日的年度退休後福利計劃PBO的變化包括一美元3.2由於貼現率的變化而產生的收益，但被一美元部分抵消1.4300萬可歸因於計劃經驗的精算損失，主要涉及索賠損失，以及#美元0.3由於更新的醫療保健趨勢費率而造成的損失。

合併資產負債表中確認的養卹金和退休後資產和負債額如下：

			養老金福利												退休後福利
			12月31日												12月31日
(單位：千)			2023						2022						2023						2022
其他資產			$	5,998					$	6,973					$	—					$	—
應計薪酬和福利			(6,295)						(5,422)						(925)						(1,189)
應計養卹金和其他退休後福利			(59,131)						(61,159)						(10,503)						(13,075)
確認負債淨額			$	(59,428)					$	(59,608)					$	(11,428)					$	(14,264)

合併資產負債表中尚未確認為定期福利淨成本組成部分的累計其他全面虧損數額如下：

			養老金福利																		退休後福利
			截至2013年12月31日的年度																		截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021						2023						2022						2021
年初淨精算(虧損)收益			$	(28,208)					$	(52,739)					$	(64,349)					$	7,283					$	6,362					$	4,640
精算收益			4,695						16,455						4,131						2,403						1,527						2,179
對定居點的影響			(39)						2,733						3,087						—						—						—
精算損失(收益)攤銷			94						3,952						3,943						(893)						(469)						(320)
攤銷先前服務費用(貸方)			182						270						279						(137)						(137)						(137)
外幣折算			(668)						1,121						170						—						—						—
年終淨精算(虧損)收益			$	(23,944)					$	(28,208)					$	(52,739)					$	8,656					$	7,283					$	6,362

F-29

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目錄表

定期福利淨成本的構成如下：

			養老金福利																		退休後福利
			截至2013年12月31日的年度																		截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021						2023						2022						2021
淨定期收益成本的構成
服務成本			$	5,679					$	7,844					$	8,189					$	429					$	563					$	670
利息成本			11,316						8,855						8,226						662						353						302
計劃資產的預期回報			(7,858)						(7,563)						(9,683)						—						—						—
聚落			(39)						2,733						3,087						—						—						—
淨虧損(收益)攤銷			94						3,952						3,943						(893)						(469)						(320)
攤銷先前服務費用(貸方)			182						270						279						(137)						(137)						(137)
定期淨收益成本			$	9,374					$	16,091					$	14,041					$	61					$	310					$	515

定期福利成本淨額中的非服務成本部分計入其他費用，淨額計入綜合經營報表(附註19)。他説：

用於確定2023年12月31日和2022年12月31日的福利義務的加權平均假設如下：

			養老金福利												退休後福利
			2023						2022						2023						2022
貼現率			4.93		%				5.16		%				4.92		%				5.10		%
補償增值率			3.80		%				3.81		%				不適用						不適用

用於確定2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的定期福利淨費用的加權平均假設如下：

			養老金福利																		退休後福利
			2023						2022						2021						2023						2022						2021
貼現率			5.16		%				2.93		%				2.66		%				5.10		%				2.71		%				2.34		%
預期長期計劃資產收益率			3.91		%				3.44		%				4.28		%				不適用						不適用						不適用
補償增值率			3.81		%				3.81		%				3.56		%				不適用						不適用						不適用

用於釐定截至2023年、2022年及2021年12月31日及截至該日止年度退休後福利的福利責任及定期福利成本淨額的假設醫療成本趨勢率如下：

			2023						2022						2021
假設明年的醫療保健成本趨勢率			7.00%/8.50%						6.75%/8.00%						5.80%/7.31%
假定成本趨勢率下降的比率 (最終趨勢利率)			4.50		%				4.50		%				4.50		%
利率達到最終趨勢利率的年份			2033						2031						2030

計劃資產

於2023年12月31日，按計劃資產主要類別及公平值計量類型劃分的退休金資產如下：

(單位：千)			總計						報價在 活躍的市場： 相同的資產 (1級)						意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級)						意義重大 看不見 輸入量 (3級)
資產類別
現金			$	397					$	397					$	—					$	—
固定收益			26,950						—						26,950						—
混合型基金
按資產淨值計量			153,426						—						—						—
			$	180,773					$	397					$	26,950					$	—

F-30

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目錄表

截至2022年12月31日，按計劃資產的主要類別分列的養卹金資產和公允價值計量類型如下：

(單位：千)			總計						報價在 活躍的市場： 相同的資產 (1級)						意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級)						意義重大 看不見 輸入量 (3級)
資產類別
保險合同/個人證券
固定收益			$	26,540					$	—					$	26,540					$	—
混合型基金
按資產淨值計量			149,870						—						—						—
			$	176,410					$	—					$	26,540					$	—

養老金資產包括固定收益證券和混合基金。固定收益證券按獨立的行業公認定價來源提供的每日收盤價或機構中期評估價格進行估值。混合基金不以報價在活躍的市場交易，因此，使用基金管理人提供的資產淨值進行估值。以資產淨值為基礎的投資以活躍市場的報價為基礎。根據ASU 2015-7，公允價值計量：對計算每股資產淨值(或其等價物)的某些實體的投資的披露，本公司已選擇實際權宜之計，將按資產淨值計量的資產排除在公允價值層次之外。

本公司的投資策略尋求隨着計劃資金比率的提高而降低資產負債風險。尋求回報和負債對衝資產的組合是根據計劃的資金狀況水平、計劃負債的特徵、資產波動性和當地法規等因素確定的。定期審查所有退休資產分配，以確保分配符合負債結構的需要。

設立主信託基金是為了持有該公司的美國固定收益計劃的資產。在截至2023年12月31日的一年中，這些信託的美國固定收益計劃資產配置目標是尋求回報的投資配置32%至41%和負債對衝投資分配為59%至68%。在截至2022年12月31日的一年中，這些信託的美國固定收益計劃資產配置目標是尋求回報的投資配置26%至32%和負債對衝投資分配為68%至74%。尋求回報的投資包括股票、房地產、高收益債券和其他工具。負債對衝投資包括企業和政府固定收益證券等資產。

公司未來預期混合長期計劃資產收益率為3.75%是根據計劃資產的長期歷史表現、當前資產配置和預計的長期回報率確定的。

估計捐款

該公司預計將繳納約#美元的養老金。6.4根據截至2023年12月31日的當前假設，2024年將達到100萬。

預計未來退休福利支出

反映預期未來服務情況的下列退休金預計將支付如下：

(單位：千)			養老金 優勢						退休後 優勢
截至十二月三十一日止的年度：
2024			$	28,355					$	926
2025			23,738						1,005
2026			23,943						993
2027			24,024						1,087
2028			23,735						1,089
此後			104,505						5,343
			$	228,300					$	10,443

上述估計的未來退休福利付款是估計數，可能會根據精算假設與實際事件之間的差異以及與某些計劃參與者可獲得的一次性分配辦法有關的決定而發生重大變化。

F-31

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目錄表

國際計劃

本公司國際附屬公司若干合資格員工的退休金保障，在其認為適當的範圍內，透過獨立的固定收益退休金計劃提供。國際固定收益養卹金計劃列於上表。截至2023年12月31日和2022年12月31日，國際養卹金計劃的預計養卹金債務總額為#美元。37.9百萬美元和美元35.4百萬美元，計劃資產的公允價值為#美元28.0百萬美元和美元27.8分別為100萬美元。該計劃的大部分資產投資於股權證券和有保險的養老金資產。與國際計劃有關的定期福利淨費用為#美元。2.8百萬，$3.3百萬美元和美元2.1截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

2021年第三季度，該公司與一家保險公司簽署了一份買入保單合同，該合同為其在美國以外的一項固定收益養老金計劃的福利提供全面保險。保險資產的初始價值等於為獲得保單而支付的保費(即計劃資產的公允價值加上執行買入合同的額外資金)。因此，該公司預計不會對該計劃做出任何進一步的實質性貢獻。

固定繳款計劃

公司發起了一些固定繳款計劃，與這些計劃相關的公司繳費是根據各種公式確定的。公司對固定繳款計劃的繳費為#美元。21.3百萬，$20.0百萬美元和美元14.8截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。 

15. 所得税

所得税前收入的構成如下：

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
國內業務			$	158,999					$	130,568					$	122,724
海外業務			82,601						128,867						125,099
所得税前收入			$	241,600					$	259,435					$	247,823

所得税開支（福利）如下：

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
當期費用
美國			$	9,704					$	2,755					$	2,820
外國			17,876						42,536						48,743
當期所得税支出			27,580						45,291						51,563
遞延費用(福利)
美國			6,626						10,122						17,297
外國			8,787						(1,062)						(5,277)
遞延所得税費用			15,413						9,060						12,020
所得税總支出			$	42,993					$	54,351					$	63,583

F-32

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目錄表

下表顯示了按21%的聯邦法定所得税税率計算的所得税與報告的所得税支出的對賬：

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
按聯邦法定所得税率計算的所得税費用			$	50,736					$	54,481					$	52,043
國外税收，扣除抵免額			(11,859)						(6,063)						(2,029)
不確定税務狀況的淨調整			1,010						768						793
州税和地方税			6,160						3,430						4,184
不可扣除的費用			2,250						1,413						2,347
估值免税額			(110)						4,079						9,626
税收抵免			(5,214)						(3,418)						(3,322)
其他雜項，淨額			20						(339)						(59)
報告的所得税費用			$	42,993					$	54,351					$	63,583
有效所得税率			17.8		%				20.9		%				25.7		%

遞延税項資產（負債）淨額之組成部分如下：

			12月31日
(單位：千)			2023						2022
遞延税項資產
薪酬和福利			$	17,867					$	15,453
基於股份的薪酬			9,890						9,234
退休金和其他退休後福利			11,892						12,787
盤存			22,258						25,223
研發資本化			48,949						36,426
租賃責任			25,161						16,248
交易成本			807						1,026
不可扣除的應計項目和準備金			12,805						12,240
雜類			1,126						254
淨營業虧損和其他税收結轉			40,371						58,741
遞延税項總資產			191,126						187,632
估值免税額			(33,999)						(34,109)
遞延税項資產總額			157,127						153,523
遞延税項負債
財產、廠房和設備			(6,413)						(4,874)
可識別無形資產			(87,616)						(80,235)
使用權資產			(23,817)						(15,380)
對未匯出的收入徵税			(10,674)						(7,354)
外匯衍生工具			(2,723)						(2,158)
雜類			(1,510)						(1,867)
遞延税項負債總額			(132,753)						(111,868)
遞延税項淨資產			$	24,374					$	41,655

根據美國税法和法規，公司股票所有權的某些變化可能會限制此類所有權變化之前產生的税收屬性(税收損失和税收抵免結轉)的年度利用。由於結轉期有限，年度限額可能會影響本公司在財務報表中為其税項抵免結轉記錄的遞延税項資產的變現能力。2016年首次公開招股及相關股份轉讓導致本公司股份所有權構成發生重大變化。根據其對所有權税收規則變化的分析，結合其未來收益的估計金額和來源以及相關的税收概況，公司相信其現有的美國税收屬性將在到期前得到利用，但公司已為其建立估值免税額的某些税收屬性除外。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司的國家淨營業虧損(NOL)結轉為$50.6百萬美元和美元74.8分別為100萬美元。這些NOL結轉將於2024年開始到期。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司的外國税收抵免結轉金額為$27.7百萬美元和美元31.9分別為100萬美元。這些外國税收抵免將於2028年開始到期。截至2023年12月31日及2022年12月31日，本公司持有美國一般業務信貸結轉

F-33

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目錄表

$11.1百萬美元和美元24.9分別為100萬美元。這些抵免將於2031年開始到期。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司擁有州所得税抵免$9.0百萬美元和美元8.7分別為100萬美元。這些抵免將於2031年開始到期。

遞延税項資產估值準備的變動情況如下：

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
年初的估值免税額			$	34,109					$	30,030					$	20,404
(減少)計入所得税撥備的增加			(110)						4,079						9,626
年終估值免税額			$	33,999					$	34,109					$	30,030

該公司根據可用正面和負面證據的權重來評估其遞延税項資產的變現能力。在評估這些資產的變現能力時，該公司考慮了許多因素，包括歷史盈利能力、性質和估計的未來應納税收入、審慎和可行的税務籌劃策略，以及它所在的行業。該公司的結論主要是由其各自税務管轄區的累計收入以及對持續盈利能力推動的未來收入的預測得出的。

2023年，估值津貼的變化為#美元。0.1100萬美元主要是由於公司日本分公司業務產生的超額美國外國税收抵免，以及預計將到期的未使用的州税收屬性。2022年和2021年，估值免税額的變化主要是由於其日本分行業務產生的美國外國税收抵免過高，以及預計將到期但未使用的州税屬性。

本公司已確定，其大部分境外子公司的未分配收益不會永久再投資。*本公司已按要求為所有未匯出、未永久再投資的收益計提預扣税。

該公司未確認的税收優惠代表已建立準備金的税收頭寸。下表是與未確認的税收優惠有關的活動的對賬，不包括應計利息和罰金：

			截至2013年12月31日的年度
(單位：千)			2023						2022						2021
年初未確認的税收優惠			$	9,538					$	8,658					$	7,822
總增加額-上一年税收狀況			191						—						—
總增加額-本年度税收狀況			1,229						1,054						1,004
減少總額-上一年税收狀況			(176)						(174)						(168)
年底未確認的税收優惠			$	10,782					$	9,538					$	8,658

於二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日，未確認税項利益為$10.8百萬，$9.5百萬美元和美元8.7如果確認，將分別影響公司未來的實際税率。公司預計未來12個月內未確認的税收優惠不會發生重大變化。

本公司在合併經營報表的所得税撥備中確認與未確認税收優惠相關的應計利息和罰款。截至2023年12月31日，本公司確認利息及罰款的最低限額負債。於2022年及2021年12月31日，本公司確認負債$0.2100萬元的利息和罰款。截至2023年12月31日止年度，本公司確認所得税利益為$0.2 與利息及罰款有關的百萬元作為所得税開支的組成部分。截至2022年12月31日止年度，本公司將最低利息及罰款確認為所得税開支的組成部分。

本公司及若干附屬公司的税務年度仍屬開放，並須接受以下主要税務司法管轄區税務機關的審查：美國於二零一一年七月二十九日之後的年度、日本於二零一五年之後的年度、韓國於二零二零年之後的年度及英國於二零一六年之後的年度。公司在多個州和地方司法管轄區以合併、單一或獨立的方式提交所得税申報表，這些司法管轄區通常有三到四年的時效。目前正在審查各種州和地方所得税申報表以及某些國際管轄區。這些檢查不太可能導致截至2023年12月31日的合併資產負債表中未確認的税收優惠金額發生任何重大變化。

F-34

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目錄表

16. 普通股

截至2023年12月31日及2022年12月31日，經修訂及重列的本公司註冊證書授權本公司發行 500,000,000$的股票0.001面值普通股。每股普通股使持有者有權一對提交公司股東表決的所有事項進行表決。普通股股東有權在資金合法可用時和在董事會宣佈時獲得股息，但須符合所有類別已發行股票持有人的優先權利。

分紅

該公司在下列期間宣佈了包括DER在內的普通股每股股息(注17)：

			分紅 每股普通股						金額 (單位：千)
2023:
第四季度			$	0.195					$	12,941
第三季度			0.195						13,098
第二季度			0.195						13,667
第一季度			0.195						13,629
2023年宣佈的股息總額			$	0.780					$	53,335
2022:
第四季度			$	0.180					$	12,986
第三季度			0.180						13,192
第二季度			0.180						13,400
第一季度			0.180						13,473
2022年宣佈的股息總額			$	0.720					$	53,051
2021:
第四季度			$	0.165					$	12,619
第三季度			0.165						12,692
第二季度			0.165						12,768
第一季度			0.165						12,767
2021年宣佈的股息總額			$	0.660					$	50,846

2024年第一季度，公司董事會宣佈股息為$0.215每股普通股支付給截至2024年3月8日登記在冊的股東，支付日期為2024年3月22日.

股份回購計劃

於截至2023年12月31日止年度內，董事會授權本公司額外購回最多$250.0800萬股已發行和已發行普通股，使其現有股份回購計劃下的總授權金額達到700.0截至2023年12月31日，為1.2億美元。股份回購可不時在公開市場或私下協商的交易(包括與聯屬公司的交易)中進行，購買時間及股份購買金額一般由本公司根據本公司的一般營運資金需要及在本公司信貸協議的限制下酌情決定。

2019年5月10日，關於這項股份回購計劃，本公司與Magnus訂立協議，向Magnus購買相當於其在公開市場上購買的普通股，總額最高為$24.9百萬美元，按相同加權平均每股價格計算(“2019年協議”)。由於該公司累計購買了$24.9通過公開市場購買其普通股1000萬股，2019年協議中定義的確定日期於2021年3月18日自動觸發。因此，在2021年4月2日，公司購買了355,341普通股，總價為$11.1來自Magnus的100萬美元，以履行其在2019年協定下的義務。

F-35

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目錄表

2021年11月8日，本公司與Magnus簽訂了一項協議，從Magnus購買與其在公開市場上購買的普通股相同數量的普通股，總額最高為$37.5以相同的加權平均每股價格(“2021年協議”)計算。關於2021年協議，本公司於2022年1月24日購買了699,819普通股，總價為$37.5從馬格努斯獲得100萬美元，以履行其在《2021年協定》下的義務。

2022年6月16日，本公司與Magnus訂立協議，在2022年7月1日至2023年1月13日期間，從Magnus購買相當於其在公開市場上購買的普通股，總額為75.0按相同的加權平均每股價格(“2022年協議”)支付。2022年8月30日，公司修訂並重申了2022年協議，將從Magnus購買的普通股總金額從美元增加到75.0百萬至美元100.0(“經修訂和重新修訂的2022年協定”)。關於這項協議，公司記錄了#美元的股份回購負債。92.6百萬美元用於2,000,839普通股，截至2022年12月31日列入應計費用和其他負債以及合併資產負債表上的庫存股。在2023年1月1日至2023年1月13日期間，公司購買了另外一臺167,689其普通股在公開市場上的總價值為$7.41000萬美元，使自2022年協議生效以來公開市場累計購買量達到美元100.01000萬美元。因此，在2023年1月23日，公司購買了2,168,528從Magnus獲得的普通股，總價值為$100.01000萬美元，以履行其根據修訂和重新修訂的2022年協定承擔的義務。

2023年6月9日，本公司與Magnus簽訂了一項新協議，在2023年6月12日至2023年10月27日期間，從Magnus購買相當於其在公開市場上購買的普通股，總額為100.0按相同的加權平均每股價格(“2023年協議”)支付。關於2023年協議，本公司於2023年11月3日購買了1,824,994從Magnus獲得的普通股，總價值為$100.01000萬美元，以履行其在2023年協定下的義務。

本公司在本報告所述期間的股份回購活動如下：

						Year ended December 31,
(單位為千，不包括每股和每股金額)						2023						2022						2021
在公開市場購買的股票(1):
購入的股份						2,492,883						3,415,044						1,049,522
平均價格						$	53.13					$	44.88					$	51.81
合計價值						$	132,437					$	153,258					$	54,372
從Magnus購買的股票：
購入的股份						3,993,522						699,819						355,341
平均價格(2)						$	50.08					$	53.59					$	31.31
合計價值						$	200,002					$	37,501					$	11,125
購買的股份總數：
購入的股份						6,486,405						4,114,863						1,404,863
平均價格						$	51.25					$	46.36					$	46.62
合計價值						$	332,439					$	190,759					$	65,497

___________________________________

(1)不包括$1.1根據2022年《通貨膨脹率降低法》，在截至2023年12月31日的年度內進行的股票回購的消費税1000萬歐元，包括在截至2023年12月31日的年度內收購的庫存股的成本基礎中。

(2)根據股份回購協議，從Magnus購入的股份按與在公開市場購買的股份相同的加權平均價累算，猶如從Magnus購買股份發生在同一天。因此，由於清償先前記錄的股份回購責任，以及在Magnus股份回購協議完成後進行的公開市場回購，任何給定期間的Magnus回購的平均價格將不同於公開市場回購。

截至2023年12月31日，該公司擁有75.0在當前股份回購授權下剩餘100,000,000。2024年2月15日，公司董事會授權公司額外回購至多美元300.0600萬股已發行和已發行普通股，使總授權金額達到1.0自2018年股票回購計劃設立以來，已有70億美元。這一計劃將一直有效，直到完成或董事會終止。

F-36

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目錄表

普通股退休

於截至2023年12月31日止年度內，本公司已退休13,377,991其先前回購的普通股，總回購價格為$626.1百萬美元。本公司按成本記錄庫存股的註銷，並將回購價格超過收購股份面值的部分分配給留存收益和額外實收資本。分配給額外實收資本的部分按比例計算，按擬註銷的股份和截至註銷日的已發行和已發行股份總數計算。

17. 股權激勵計劃

根據Acushnet Holdings Corp.2015綜合激勵計劃(“2015計劃”)，公司可向公司董事會成員、高級管理人員、員工、顧問和顧問授予股票期權、股票增值權、普通股限制性股票、限制性股票單位(“RSU”)、績效股票單位(“PSU”)以及其他基於股票和現金的獎勵。2015年計劃由薪酬委員會(“署長”)管理。署長有權確定根據2015年計劃頒發或授予的任何裁決的條款和條件。截至2023年12月31日，根據2015年計劃授予的唯一獎項是RSU和PSU。

限制性股票和績效股票單位

授予董事會成員的RSU立即授予普通股。授予公司管理人員的RSU通常授予三年，每筆贈款的三分之一每年授予，但受贈人必須繼續受僱於公司。授予公司其他員工、顧問和顧問的RSU根據贈款的條款授予，通常是三年或者，從2022年開始，每筆贈款的三分之一每年授予，但受贈人必須繼續為公司服務。授予公司管理人員和其他員工的PSU基於公司相對於特定指標的業績，通常超過三年履約期，以接受者是否繼續為公司服務為準。在業績期末，可以發行的普通股數量是根據公司相對於這些指標的業績來確定的。可以發行的股票數量可以從1到5不等。01%至3%200獲獎者目標獎金的%。根據2015年計劃授予的獎勵的接受者可選擇將歸屬時可發行的任何普通股的全部或任何部分推遲到接受者選擇的未來日期接收。

根據2015年計劃授予的所有RSU和PSU都有DER，這使RSU和PSU的持有者有權獲得與普通股持有人相同的每股股息價值，並可以現金或普通股支付。與相應的未歸屬RSU和PSU一樣，DERS受到相同的歸屬和其他條款和條件的約束。當普通股的標的股票交付時，DER就會得到支付。

根據2015年計劃授予的RSU和PSU發行的每一股股份，都會減少可供授予的股份數量。被沒收的RSU和PSU以及為履行預扣税款義務而扣留的股份增加了可供授予的股份數量。截至2023年12月31日，有5,476,366根據2015年計劃為發行保留的普通股剩餘股份，其中2,677,900仍可用於未來的撥款。

F-37

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目錄表

公司截至2023年12月31日、2022年和2021年的RSU和PSU以及截至那時止年度的變化摘要如下：

						數 的 RSU						加權的- 平均值 公平 價值RSU						數 的 PSU(6)						加權的- 平均值 公平 超值PSU
截至2020年12月31日的未償還債務						1,253,173						$	24.33					457,576						$	24.55
授與						314,060						45.81						145,882						45.36
既得(1)(2)						(806,645)						24.43						(189,181)						23.47
被沒收						(69,215)						27.46						(47,210)						28.74
截至2021年12月31日的未償還債務						691,373						$	33.66					367,067						$	32.84
授與						379,895						43.97						167,611						43.96
既得(3)						(91,641)						35.39						—						—
被沒收						(34,932)						37.88						(5,312)						38.86
截至2022年12月31日的未償還債務						944,695						$	37.48					529,366						$	36.30
授與						476,614						48.10						196,572						48.22
既得(4)(5)						(528,020)						31.87						(231,809)						25.80
被沒收						(25,226)						46.85						(13,875)						42.33
截至2023年12月31日的未償還債務						868,063						$	46.45					480,254						$	46.07

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(1)    包括在內546,726截至2021年12月31日未交付的與RSU相關的普通股股份。歸屬的RSU的總公允價值為#美元38.41000萬美元。

(2)    根據公司在適用的績效指標上的成就水平，189,181在截至2021年12月31日的年度內獲得的PSU有權獲得378,362普通股。截至2021年12月31日，不是普通股股份的交付與這些PSU的歸屬有關。截至2021年12月31日止年度，經本公司達致適用業績指標調整後，已歸屬PSU的公平值合計為$20.11000萬美元。

(3)    包括在內52,849截至2022年12月31日未交付的與RSU相關的普通股股票。歸屬的RSU的總公允價值為#美元4.01000萬美元。

(4) 包括在內88,760截至2023年12月31日未交付的與RSU相關的普通股股票。歸屬的RSU的總公允價值為#美元25.6百萬美元。

(5) 根據公司在適用的績效指標上的成就水平，231,809在截至2023年12月31日的年度內獲得的PSU有權獲得461,568普通股股份。截至二零二三年十二月三十一日， 230,089與這些PSU歸屬相關而未交付的普通股。截至2023年12月31日止年度，經本公司達到適用業績指標調整後，歸屬PSU的公允價值合計為$22.5百萬美元。

(6) PSU的數量假設100實現了目標業績水平的%。

    在合併業務報表中記錄的與RSU和PSU有關的補償費用如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
RSU			$	17,055					$	13,269					$	12,113
PSU			11,989						10,157						14,871

與未授權的RSU和未授權的PSU有關的剩餘未確認補償支出為#美元。20.4百萬美元和美元12.0分別於2023年12月31日確認，預計將在相關加權平均期間確認1.3年和1.8分別是幾年。

F-38

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目錄表

與2015年計劃有關的已發行普通股股份摘要，包括以普通股發行的任何DER的影響如下：

						截至的年度												截至的年度
						2023年12月31日												2022年12月31日
						RSU						PSU						RSU						PSU
已發行普通股股份						474,886						231,580						525,029						188,527
公司扣留的普通股股份，作為員工支付的現金，以履行扣繳税款的義務						(128,912)						(91,843)						(159,854)						(87,215)
已發行普通股的淨股份						345,974						139,737						365,175						101,312
普通股累計未交割股份						462,799						421,331						407,173						191,242

補償費用

綜合業務報表中按股份計算的薪酬費用分配如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
銷貨成本			$	1,615					$	1,316					$	874
銷售、一般和行政			26,291						21,183						25,388
研發			1,803						1,584						1,377
所得税前薪酬支出總額			29,709						24,083						27,639
所得税優惠			5,126						4,174						4,631
總薪酬費用，扣除所得税後的淨額			$	24,583					$	19,909					$	23,008

18. 累計其他綜合虧損，税後淨額

累計其他全面虧損，税項淨額包括外幣換算調整(附註2)、指定為現金流量對衝的衍生工具的未實現損益(附註12)及退休金及其他退休後調整(附註14)。

累計其他綜合虧損扣除税項後的構成和變動情況如下：

(單位：千)			外國 貨幣 翻譯						外匯衍生品 儀器						利率互換 導數 儀器						養老金和 其他 退休後						累計 其他 全面 税後淨虧損
截至2021年12月31日的餘額			$	(66,915)					$	5,167					$	—					$	(37,834)					$	(99,582)
改敍前的其他綜合(虧損)收入			(30,940)						10,856						—						19,124						(960)
從累計其他綜合虧損中重新歸類的税後淨額			—						(9,840)						—						6,349						(3,491)
税費支出			—						(585)						—						(5,050)						(5,635)
截至2022年12月31日的餘額			$	(97,855)					$	5,598					$	—					$	(17,411)					$	(109,668)
改敍前的其他全面收入			2,430						4,880						991						6,430						14,731
從累計其他綜合虧損中重新歸類的税後淨額			—						(6,982)						(690)						(793)						(8,465)
税收優惠(費用)			—						433						(74)						(1,306)						(947)
截至2023年12月31日的餘額			$	(95,425)					$	3,929					$	227					$	(13,080)					$	(104,349)

F-39

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目錄表

19. 利息費用、淨額和其他費用、淨額

利息支出淨額的構成如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
利息支出			$	43,630					$	14,012					$	6,730
利率互換(收益)損失			(690)						—						1,569
利息收入			(1,652)						(743)						(590)
利息支出總額(淨額)			$	41,288					$	13,269					$	7,709

其他費用淨額的構成如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
淨定期收益成本中的非服務成本構成			$	3,327					$	7,994					$	5,697
其他(收入)支出			(910)						835						(1,417)
其他費用合計(淨額)			$	2,417					$	8,829					$	4,280

20. 每股普通股淨收入

以下是Acushnet Holdings Corp.每股普通股的基本和稀釋後淨收入的計算：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位為千，不包括每股和每股金額)			2023						2022						2021
可歸因於Acushnet Holdings Corp.的淨收入。			$	198,429					$	199,278					$	178,873
普通股加權平均數：
基本信息			67,063,933						71,958,879						74,536,637
RSU			311,992						354,960						560,449
PSU			141,180						246,259						167,988
稀釋			67,517,105						72,560,098						75,265,074
可歸因於Acushnet Holdings Corp.的每股普通股淨收益：
基本信息			$	2.96					$	2.77					$	2.40
稀釋			$	2.94					$	2.75					$	2.38

可歸因於Acushnet控股公司的每股普通股淨收入採用庫存股方法計算。

該公司在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內的潛在攤薄證券包括RSU和PSU。 PSU基於業績目標的實現而歸屬，並被排除在稀釋後的流通股之外，除非在適用的報告期結束時業績目標已達到，無論該等業績目標是否有可能實現。

以下證券已被排除在已發行普通股的稀釋加權平均計算之外，因為它們的影響被確定為反稀釋：

			截至2013年12月31日止的年度，
			2023						2022						2021
RSU			66,590						107,497						72,871

F-40

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目錄表

21. 細分市場信息

公司的運營部門是根據首席運營決策者(“CODM”)就評估業績和分配資源作出的決策。該公司擁有四根據產品類別組織的可報告細分市場。這些細分市場包括TITLEIST高爾夫球、TITLEIST高爾夫俱樂部、TITLEIST高爾夫裝備和FootJoy高爾夫服裝。

CODM主要使用分部營業收入(虧損)來評估業績。分部營業收入(虧損)包括分配給應報告分部的直接應佔費用和某些分享的公司行政成本，但不包括某些其他成本，如利息支出、淨額、重組成本、定期收益淨成本中的非服務成本部分、交易費以及公司未分配給應報告分部的其他非營業損益。CODM在評估業績時不評估資產的衡量標準。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度業績不一定是每個部門都是獨立企業時所能實現的業績。不存在部門間交易。

按可報告部分分列的信息以及與報告金額的對賬情況如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
淨銷售額
有標題的高爾夫球			$	761,724					$	678,844					$	667,552
冠名高爾夫球杆			658,645						609,573						551,532
標題：高爾夫球裝備			216,161						204,946						192,613
FootJoy高爾夫球服			596,444						617,951						580,550
其他			149,021						159,022						155,683
總淨銷售額			$	2,381,995					$	2,270,336					$	2,147,930
分部營業收入
有標題的高爾夫球			$	144,266					$	112,738					$	106,202
冠名高爾夫球杆			106,542						100,926						75,397
標題：高爾夫球裝備			21,246						11,652						14,696
FootJoy高爾夫球服			16,079						36,982						44,210
其他			13,204						24,252						23,437
部門總營業收入			301,337						286,550						263,942
對帳項目：
利息支出，淨額			(41,288)						(13,269)						(7,709)
淨定期收益成本中的非服務成本構成			(3,327)						(7,994)						(5,697)
其他			(15,122)						(5,852)						(2,713)
所得税前總收入			$	241,600					$	259,435					$	247,823

F-41

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目錄表

按可呈報分部劃分之折舊及攤銷開支如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
折舊及攤銷
有標題的高爾夫球			$	23,228					$	21,644					$	22,248
冠名高爾夫球杆			13,321						8,672						8,136
標題：高爾夫球裝備			4,410						1,843						1,715
FootJoy高爾夫球服			7,613						6,677						6,293
其他			2,784						2,870						2,851
折舊及攤銷總額			$	51,356					$	41,706					$	41,243

關於該公司在不同地理區域的業務的信息如下。淨銷售額根據銷售的起源地進行分類。

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022						2021
淨銷售額
美國			$	1,350,006					$	1,227,801					$	1,125,006
歐洲、中東和非洲地區(1)			314,655						321,545						296,003
日本			149,425						161,027						187,985
韓國			301,815						312,655						322,609
世界其他地區			266,094						247,308						216,327
總淨銷售額			$	2,381,995					$	2,270,336					$	2,147,930

___________________________________

(1)歐洲、中東和非洲(“EMEA”)

按住所所在地分類的長期資產(不動產、廠房和設備淨額)如下：

			截至2013年12月31日止的年度，
(單位：千)			2023						2022
長壽資產
美國			$	213,827					$	178,375
歐洲、中東和非洲地區			12,926						10,949
日本			5,613						2,529
韓國			8,286						6,495
世界其他地區(1)			54,691						56,124
長期資產總額			$	295,343					$	254,472

___________________________________

(1)包括泰國的製造設施，其長期資產為$43.7百萬美元和美元44.2分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。

22. 承付款和或有事項

購買義務

在其正常業務過程中，該公司簽訂購買商品和服務的協議，包括購買廣告承諾(包括媒體植入和製作成本)、成品庫存、資本支出和與職業高爾夫球手的代言安排。

截至2023年12月31日，公司的購買義務如下：

			按期間到期的付款
(單位：千)			2024						2025						2026						2027						2028						此後
購買義務(1)			$	287,422					$	52,444					$	2,619					$	2,467					$	2,416					$	7,239

(1)報告金額不包括截至2023年12月31日的綜合資產負債表上的應付賬款或應計負債。

F-42

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目錄表

訴訟

本公司及其子公司是與其業務和運營的正常進行相關的訴訟的一方。無法預測未決訴訟的結果，而且，與任何訴訟一樣，其中一些訴訟可能會做出不利的裁決。因此，本公司無法估計貨幣損失的最終總額、保險承保金額或該等事項將造成的財務影響，也未記錄與潛在損失相關的負債。

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