| 機密 查理項目 特別委員會討論材料 2023年11月 |
| 01執行摘要 3 02財務分析 8 03附錄 精選公開市場觀察 13 14精選術語表21 04免責聲明23 |
| 01執行摘要 |
| 機密 ·愛點擊(納斯達克代碼：ICLK)是一家總部位於中國的營銷和企業雲平臺，在開曼羣島註冊。該公司市值約3410萬美元1，企業價值約3560萬美元1。 ·2017年12月22日，該公司在納斯達克上市，代碼為“ICLK”，募集資金淨額約2330萬美元，隱含市值約4.64億美元。 ·2021年，該公司收到了兩份獨立的私有化要約，一個來自PAG Pegasus Fund LP和OASIS Management Company(“PAG/OASIS”)牽頭的財團，另一個來自由Infinity Equity Management Co.Ltd.(“Infinity”)牽頭的財團；公司成立了一個董事會特別委員會(“特別委員會”)來評估收購要約；野村國際(香港)有限公司(“野村”)被特別委員會聘請為其財務顧問，並在2022年初進行了一次市場調查，沒有發現任何額外的興趣跡象；我們瞭解到， PAG/OASIS和Infinity在2022年都放棄了私有化收購要約。 執行摘要 情況概述 1.截至2023年11月20日。 來源：公司管理層、資本智商、公開申報。 4公司和情況背景 |
| 機密 ·2022年12月20日，本公司董事會收到了由唐健先生(董事會主席、首席執行官兼聯合創始人)全資擁有的英屬維爾京羣島公司Igomax Inc.、由董事董事長兼聯合創始人謝永宏先生全資擁有的英屬維爾京羣島公司Bubinga Holdings Limited以及由Mr.Huang建軍全資擁有的英屬維爾京羣島公司Rise Chain Investment Limited(統稱為，“買方財團”) 收購所有已發行普通股(“普通股”)，包括美國存託憑證代表的普通股，每股相當於5股普通股，買方財團擁有的普通股或美國存託憑證除外，於擬收購價格為每股普通股0.81344美元或美國存托股份(初步建議價格)每股4.0672美元的現金私有化交易中(“初步建議”)。 -初步建議價格較最初建議公佈前 期間的1日收市價和30天VWAP分別溢價約3.0%和12.0%。 -買方財團實益擁有本公司約15.2%的流通股，以及初始提議時公司總流通股總投票權的62.4%。 ·2023年1月20日，公司宣佈聘請Houlihan Lokey為其財務顧問，以協助評估初始提議。 -Houlihan Lokey應特別委員會的要求提供書面意見，該委員會由之前在2021年出售過程中組成的委員會的四名成員組成。至於與買方財團並無關係的本公司股東所收取的代價是否與特別委員會建議的任何交易有關 。除上述情況外，如果特別委員會提出要求，厚利漢·洛基將提供市場檢查/逛街服務。 ·2023年4月27日，在特別委員會的指導下，厚利漢·洛基進行了市場檢查程序，其中包括9家財務贊助商和3家潛在戰略投資者，但沒有任何興趣。 ·2023年7月7日，董事會收到買方財團的修訂建議書(以下簡稱建議書)，擬將收購價提高至每美國存托股份4.08美元(以下簡稱建議書價格)。 -建議書價格較最初建議書公佈前的1天收盤價和30天VWAP分別溢價約3.3%和12.4%。 執行摘要 情況概述(續) 來源：彭博社、公司管理層、資本智商、公開申報。 流程概述 5 |
| 機密 執行摘要 建議書概述 6 1.基於截至2023年11月3日未償還的約990萬美國存托股份等價物，每個公司管理層。 2.基於(I)截至2023年11月3日美國存托股份相當於約17萬股限制性股票，以及(Ii)基於金庫法的美國存托股份相當於約005萬份未償還期權的淨稀釋影響，IPER公司 _截至2023年11月3日的管理 3.每個公司管理層。 4.包括4,650萬美元現金和現金等價物，每個公司管理層130萬美元的定期存款和2220萬美元的限制性現金。 5.短期投資是指截至2022年9月30日賬面價值的AJS基金、Infinity-HB Ventures Fund和財富管理產品Ririxin的投資，公司管理層已指示我們假設為公允價值的代表，並根據2023年11月11日的公開交易價格以當前公平市場價值投資Yoho Group Holdings Limited。 6.代表2023年11月出售約60萬股Inforich Inc.股票所得的約150萬美元現金收益。根據公司的管理，截至2023年11月20日，本公司並不擁有Inforich Inc.的任何股票。 7.長期投資代表截至2023年9月30日債務和股權投資的賬面價值，公司管理層已指示我們將其視為公允價值的代表。 8.代表最初提議宣佈前的最後一個完整交易日。 9.據彭博社報道。 10.公司於2022年12月20日開盤前宣佈收到初步提議。 來源：Bloomberg，Company Management，Capital IQ，公開備案。 建議價值隱含溢價相對於歷史VWAP的摘要 (美國存托股份未償還金額和美元，除美國存托股份價值外，以百萬美元為單位)(實際為每美國存托股份美元) 不受影響 截至2022年12月19日的交易期收盤價/建議價格 [8]VWAP[9]溢價/(折****r}1天收盤價$3.95 3.3% 5天VWAP$4.89(16.5%) 10天VWAP$4.37(6.6%) 30天VWAP$3.63 12.4% 3個月VWAP$3.39 20.2% 6個月VWAP$4.15(1.8%) 截至2023年11月20日的交易期收盤價/建議書 [9]溢價/(折****r}1天收盤價$3.40 20.0% 10天VWAP$2.70 51.2% 30天VWAP$2.47 65.0% 3個月VWAP$2.28 78.8% VWAP自受影響日期(2022年12月20日)起計算[10]$2.74 49.1% 精選交易信息隱含交易倍數 建議價$4.08美國存托股份等價物未償還[1]9.9稀釋美國存托股份類藥物[1][2]0.2完全稀釋的美國存托股份等價物10.1隱含交易股權價值41.1美元截至2023年9月30日的總債務[3]34.2截至2023年9月30日的非控股權益[3]4.2截至2023年9月30日的隱含交易企業總價值79.6美元現金、受限現金和現金等價物[3][4](69.9) 短期投資[3][5](5.8) 出售Inforich Inc.投資的收益[3][6](1.5) 截至2023年9月30日的長期投資[3][7](0.3) 隱含交易企業價值2.1美元 |
| 機密 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.60 0.70$0.00$1.00$2.00$3.00$4.00$5.00$6.00 12/20 1/20 2/20 3/20 4/20 5/20 6/20 7/20 8/20 9/20 10/20 11/20日成交量iClick收盤價美國存托股份建議價VWAP自受影響日期起 收盤價($)美國存托股份日成交量(百萬) 執行摘要 美國存托股份價格公佈後的表現 7美國存托股份收盤價和日均成交量自公佈初始建議1 1.初始提議於2022年12月20日開盤前宣佈。 來源：彭博社，截至2023年11月20日的資本智商。 建議書價格：4.08美元VWAP自影響日期：2.74美元 |
| 032財務分析 |
| 機密 $2.62$3.99$2.00$3.00$4.00$5.00$6.00建議 價格1： $4.08財務分析摘要 9注：基於(I)約990萬未償還美國存托股份等價物，(Ii)截至2023年3月11日的約17萬股限制性股票單位和(Iii)基於國庫的約005萬份未償還期權的淨稀釋影響 _imethod截至2023年11月，按公司管理層。 1.根據建議。 來源：彭博社、資本智商、公司管理層、公開申報、建議。 隱含按美國存托股份價值參考範圍 (實際每美國存托股份美元)貼現現金流分析 貼現率 12.5%-17.5% 永久增長率 2.0%-3.0% |
| 機密 財務分析摘要(續) 10財務分析摘要 (美元和美國存托股份以百萬為單位，每股美國存托股份價值除外) 1.每個公司管理層包括4,650萬美元現金和現金等價物，130萬美元定期存款和2,220萬美元限制性現金。 2.短期投資指(I)截至2022年9月30日賬面價值對AJS基金、Infinity-HB風險基金和財富管理產品Ririxin的投資，公司管理層已指示我們假設該投資代表公允價值。和(Ii)以2023年11月20日的公開交易價格為基礎的當前公平市價對Yoho Group Holdings Limited的投資。 3.相當於2023年11月出售約60萬股Inforich Inc.股票所得的約150萬美元現金收益。根據公司管理，截至2023年11月20日，本公司並不擁有Inforich Inc.的任何股票。 4.長期投資代表截至2023年9月30日的債務和股權投資的賬面價值，公司管理層已指示我們假設其代表公允價值。 5.基於(I)~990萬已發行的美國存托股份等價物，(Ii)截至2023年3月11日的約17萬股限制性股票單位和(Iii)基於截至2023年3月11日的國庫的相當於約0.5萬股未償還期權的美國存托股份的淨稀釋影響 __公司管理層。公開申報。 貼現現金流 分析 永久增長率 2.00%--3.00% 貼現率 12.5%--17.5% 隱含企業價值參考範圍(12.7美元)--1.2美元截至2023年9月30日的現金、受限現金和現金等價物[1]69.9 69.9短期投資[2]5.8-5.8出售Inforich Inc.投資的收益[3]1.5截至2023年9月30日的長期投資[4]0.3--0.3隱含企業總價值參考範圍$64.8--$78.7截至2023年9月30日的總債務(34.2)--(34.2) 截至2023年9月30日的非控股權益(4.2)--(4.2) 隱含權益總價值參考範圍$26.4--$40.2未償還股票[5]10.1--10.1美國存托股份隱含值參考範圍：2.62--3.99美元 |
| 機密 精選歷史和預測財務數據 11注：上述數字負擔調整後的EBITDA包括基於股票的薪酬和上市公司成本。 1.經2022年收入成本中記錄的長期資產減值4,890萬美元進行調整。 2.總調整： 3.代表對加回淨匯兑損益的調整，沒收客户預付款，ADR向存託銀行報銷，短期投資的公允價值損益，長期投資的減值和或有對價的公允價值變化。 來源：公司管理層，公開申請。 (百萬美元) 截至12月31日的日曆年度，LTM結束的日曆年度截至12月31日，CAGR CAGR 2019年2021年2022年9月30日2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2022至2028E 2023E至2028E 營銷解決方案$189.0$225.9$242.6$106.0$93.8$91.4$99.6$107.4$114.8$122.2$125.2 2.8%6.5% 佔總收入的94.8%88.7%78.8%62.7%62.62.6%63.9%65.0%63.2%61.5%60.4%60.4% 增長%19.5%7.4%-56.3%-13.7%8.9%7.9%6.9%6.4%2.5% 企業解決方案10.4 28.9 65.1 63.1 56.1 51.6 53.7 62.5 71.9 80.1 82.1 4.5%9.7% 佔總收入的5.2%11.3%21.2%37.3%37.4%%361%35.0%36.8%38.5%39.6%39.6% 增長%176.9%125.3%-3.0%-18.2%4.0%16.3%15.1%11.4%2.5% 總收入$199.4$254.7$307.7$169.1$149.9$143.1$153.3$169.9$186.7$202.3$207.3%7.7% 增長%24.6%27.8%20.8%-451%-15.4%7.1%10.8%9.9%8.3%2.5% 總收入[1](142.7)(181.5)(218.5)(124.3)(113.3)(108.5)(114.7)(124.2)(133.3)(142.9)(146.5) 毛利潤$56.7$73.3$89.2$44.8$36.6$34.6$38.5$45.7$53.4$59.3$60.8利潤率%28.4%28.8%29.0%26.5%24.4%24.2%25.1%26.9%28.6%29.3%29.3% 研發費用(5.6)(5.3)(9.5)(9.2)(8.1)(7.9)(8.0)(8.1)(8.3)(8.4) 銷售和營銷費用(43.0)(38.0)(52.9)(44.6)(33.5)(24.6)(24.7)(24.9)(25.2)(25.5) 一般和行政費用(20.3)(31.6)(39.6)(51.7)(30.2)(19.6)(19.2)(19.4)(19.7)(19.7) 總運營費用(68.8美元)((102.0美元)(105.5美元)(87.9美元)(71.8美元)(52.1美元)(51.8美元)(52.4美元)(53.2美元)(53.6美元) 折舊與攤銷6.7 6.5 6.7 6.5 3.4 1.3 1.0 0.3 0.5 0.6 0.6其他(收益)/虧損3.0 5.9 2.2(19.2)(17.0)(4.2)- 調整總額[2]5.1(2.1)1.4 23.6 18.5 5.0- 調整後EBITDA$2.6$8.5($2.6)($49.7)($46.4)($35.1)($12.6)($5.8)$1.4$6.8$7.8 NMF NMF 利潤率%1.3%3.3%-0.8%-29.4%-30。9%-24.5%-8.2%-3.4%0.8%3.3%3.8% 其他財務信息 資本支出$0.7$1.1$1.6$0.5$0.6$0.6$0.6$0.6$0.6$0.6營運資本淨額變化--(24.2)(31.1)$116.0$2.5$1.1($2.4)($2.5)($0.4)($1.5) 其他(損益)調整[3]($1.5)($2.8)$1.1$23.6$18.5$5.0- 與新業務成立或收購有關的成本1.0 0.2 0.1 0.0- 可轉換票據和股票發行成本4.6 0.0 0.2 0.0- 與提交F-3 1.0 0.5 0.0 0.0 0.0有關的費用- 調整總額$5.1($2.1)$1.4$23.6$18.5$5.0$0.0$0.0$0.0$0.0$0.0 |
| 機密12注：截至2023年11月20日的現值。 1.代表3.0個月的存根期。 2.每個公司管理層的税率為25.0%。截至2022年12月31日，根據公司20-F文件，公司目前的淨營業虧損結轉餘額約為4,710萬美元，預計將繼續產生額外的虧損結轉。公司管理層預計，在2028E財年之前，公司不會成為現金納税人。因此，分析假設在2028E之前沒有支付現金税款。 3.在末期，棄用和攤銷設置為與2028E相同的金額。假設每個公司管理層的標準化調整後EBITDA利潤率為4.0%。 4.從相應的貼現率和適用於2028E的無槓桿自由現金流的永久增長率中隱含出來。 來源：公司管理層。 (百萬美元) 貼現現金流分析 截至12月31日的預計日曆年度，終端價值 2023E[1]2024E 2025E 2026E 2027E 2028E假設[3]總收入$35.8$153.3$169.9$186.7$202.3$207.3$207.3增長%--7.1%10.8%9.9%8.3%2.5%-- 總收入成本(114.7)(124.2)(133.3)(142.9)(146.5) 研發費用(7.9)(8.0)(8.1)(8.3)(8.4) 銷售和營銷費用(24.6)(24.7)(24.9)(25.2)(25.5) 一般和行政費用(19.6)(19.2)(19.4)(19.7)(19.7) 折舊和攤銷1.0 0.3 0.5 0.6 0.6調整後EBITDA(8.6)(12.6)(5.8)1美元。4$6.8$7.8$8.3利潤率%-24.0%-8.2%-3.4%0.8%3.3%3.8%4.0% 折舊及攤銷(0.4)(1.0)(0.3)(0.5)(0.6)(0.6)(0.6)隱含2028E調整後EBITDA 調整後息税前利潤(9.0美元)(13.6美元)(6.2美元)$18.0$6.2$7.2$7.7折扣率終端倍數[4] 税金[2]-(1.9)2.00%2.50%3.00% 未負債收益(9.0美元)(13.6美元)(6.2)$1.0$6.2$7.2$5.8 12.50%5.4x 5.7x 6.0x 折舊及攤銷0.4 1.0 0.3 0.5 0.6 0.6 13.75%4.8x 5.1x 5.3x 資本支出(0.1)(0.6)(0.6)(0.6)(0.6)(0.6)15.00%4.4x 4.6x 4.8x 淨營運資本變動(4.7)1.1(2.4)(2.5)(0.4)(1.5)(1.5)16.25%4.0x 4.2x 4.4x{Br}無槓桿自由現金流($13.3)($12.1)($8.8)($1.7)$5.8$5.8$4.3 17.50%3.7x 3.9x 4.0x DCF假設 基於隱含企業價值的永久增長率的現金流量的終端價值現值pv 貼現率(2023E-2028E)2028E無槓桿自由現金流 2.00%2.50%3.00%2.00%2.50%3。00% 12.50%($26.0)$24.3$25.7$27.1($1.6)($0.3)$1.2 13.75%($26.0)$20.7$21.7$22.8($5.4)($4.3)($3.2)Gordon Growth Check 15.00%($26.1)+$17.8$18.6$19.4=($8.3)($7.5)($6.7) 16.25%($26.1)$15.4$16.0$16.7($10.7)($10.1)($9.4) 17.50%($26.2)$13.5$14.0$14.6($12.7)($12.2)($11.6) |
| 043附錄 |
| 043附錄 公開市場觀察精選 |
| 機密 公開市場觀察 交易市場指示 15(美國存托股份未償還金額，單位為百萬美元，除非按美國存托股份價值計算，另有説明) 注：天數指交易日。月份是指日曆月份。 注意：美國存托股份等價物考慮1：5的反向股票拆分。 1.不受影響基於截至2022年9月30日的公司6-K表格中已發行的約960萬美國存托股份等價物。目前基於截至2022年12月31日的公司20-F表中約1,000萬份美國存托股份未償還等價物 2.不受影響基於(I)美國存托股份相當於約005萬個受限股票單位，以及(Ii)根據公司截至2021年12月31日的表 _20-F基於金庫法的美國存托股份相當於約60萬份未償還期權的淨攤薄影響。流動基於(I)相當於約20萬個限制性股票單位的美國存托股份和(Ii)相當於約0.5萬個未償還期權的美國存托股份的淨攤薄影響。 _財務法，公司截至2022年12月31日的Form 20-F。 3.根據公司截至2022年9月30日的Form 6-K和截至2022年12月31日的Form 20-F分別未受影響和流動。 4.短期投資包括基金投資、上市股權證券和理財產品。不受影響和流動，根據公司截至2021年12月31日的Form 20-F和截至2022年12月31日的Form 20-F。 5.長期投資包括公允價值不容易確定的股權證券工具。截至2021年12月31日的Form 20-F和截至2022年12月31日的Form 20-F未受影響和流動。 6.分別截至2022年12月19日和2023年11月20日的每股資本智商。 來源：彭博資訊，Capital IQ，公開申報。 截至2022年12月19日未受影響 截至2022年11月20日未受影響截至2022年12月19日未受影響 截至2023年11月20日美國存托股份收盤價$3.95$3.40 10日平均收盤價美國存托股份[6]$4.64$2.68美國存托股份同類產品出色[1]9.6 10.0美國存托股份1個月平均收盤價[6]$3.30$2.29稀釋美國存托股份等價物[1][2]美國存托股份3個月平均收盤價[6]$3.01$2.13完全稀釋後的美國存托股份等價物9.6 10.0 6個月美國存托股份平均收盤價[6]$4.24$2.15股權市值$38.0$34.1美國存托股份52周收盤價[6]49.50美元5.44美元債務總額[3]39.1 44.3美國存托股份收盤價創52周新低[6]$2.12$1.40非控股權益[3]4.5 4.4現金及現金等價物[3](99.9)(105.4) 短期投資[4](7.8)(7.0) 長期投資[5](12.1)(6.0) 公開市場企業價值(38.1美元)(35.6美元) 90天平均日交易量(單位：百萬)[6]0.03 0.05%美國存托股份等價物未償還0.3%0.5% 90天平均日交易價值(單位：百萬)[6]$0.1$0.1%股權市值0.3%0.3% 公開市場企業價值派生精選市場信息 其他市場信息 |
| 機密 公開市場觀察 中國公開股票市場觀察精選|2021年以來16 G B D A C E H F I J K 精選事件 事件日期精選觀察 2021年1月寶尊電商(BZUN)宣佈向本公司投資5,000萬美元，投資後獲得約4%的公司流通股和約10%的投票權股權。2021年3月，美國證券交易委員會通過了臨時最終修正案，以執行2020年12月成為法律的《外國公司問責法》的披露和提交要求。2021年3月，數十億美元的家族辦公室Archegos Capital Management被迫清算，引發了某些在美國上市的中國股票的拋售。2021年6月，中國互聯網監管機構暫停了中國旗下領先叫車平臺滴滴的新用户註冊，進行網絡安全審查。滴滴在紐約上市兩天後。 2021年9月PAG Pegasus Fund LP和綠洲管理有限公司提出了初步非約束性指示性建議，擬以每美國存托股份67.502美元的現金收購滴滴所有流通股(管理層擁有的股份和選擇展期的現有股東除外)。2021年10月F無限股權管理有限公司提出收購公司所有流通股(管理層擁有的股份和選擇展期的現有股東除外)的初步非約束性指示性建議。)每美國存托股份75.003美元現金。 2021年11月個人信息保護法自中國起施行，其中在數據收集、數據處理、數據傳輸和數據創建方面提出了詳細的個人信息保護要求。 2022年3-5月中國城市上海為應對廣泛存在的奧密克戎變異病例實施了為期2個月的封鎖。由於2022年第一季度以來新冠肺炎疫情的週期性死灰復燃以及中國地方政府實施的各種控制措施，iClick撤回了此前於2022年3月宣佈的2022年全年財務指導意見。包括北京和上海。 202年12月K公司會計監督委員會宣佈，它能夠完全進入中國對審計公司進行檢查和調查，併發布了2022年HFCAA確定報告。 K2022年12月公司收到了由公司聯合創始人領導的買方財團修改後的不具約束力的提案，以每美國存托股份4.0672美元的現金收購除買方財團擁有的普通股和美國存託憑證以外的所有已發行普通股和美國存託憑證。 注：為了滿足納斯達克的最低投標價格要求，本公司宣佈將美國存托股份與A類普通股的比例從0.5：1改為5：1，實現1股10股的反向股票拆分(“反向拆分”)， _i於2022年11月14日生效。 1.截至2023年11月20日的每股資本智商。 2.在2022年11月14日反向拆分前，相當於每股美國存托股份約6.75美元。 3.在2022年11月14日反向拆分前，相當於每股美國存托股份約7.5美元。 來源：資本智商，公開備案，新聞稿。 公司特定事件 當前股價[1]$3.4$0.00$50$100.00$150.00$200.00 1月21日至4月21日10月21日至4月21日10月21日至4月22日7月22日至2月22日5月23日至8月23日11月23日iClick收盤價美國存托股份當前美國存托股份價格[1] 美國存托股份收盤價(美元) |
| 機密 公開市場觀察 股東總回報 注：中國廣告科技公司指數權重相等，其中包括喜悦傳播集團有限公司、My Idea Cloud Holdings Limited、Mobvista Inc.和優居客控股有限公司。 注：中國SaaS公司指數等權重，包括極光、中國有贊有限公司、微眾公司和宣武雲科技控股有限公司。 注：美國廣告科技公司指數同等權重，包括Adtheorent Holding Company，Inc.，comScore，Inc.，Digital Media Solutions，Inc.，Fluent，Inc.，LiveRamp Holdings，Inc.。 The Trade Desk，Inc.注：美國SaaS公司指數權重相同，包括Adobe、HubSpot，Inc.、Salesforce，Inc.和Shopify。 1.股東總回報考慮支付的股息和資本利得。 2.2022年12月20日，愛點擊宣佈收到初步建議書。 來源：資本智商截至2023年11月20日。 17-100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% Nov-18 3月19日-7月19日-11月19日-3月20日-3月20日-3月21日-11月21日-3月22日-11月22日-22日3月23日-11月23日-23摩根士丹利資本國際中國指數精選中國廣告科技公司指數精選中國SaaS公司指數 精選美國廣告科技公司指數iClick 總股東回報[1] 自公告之日起五年三年一年的回報 回報[2]返回 iClick-90.3%-95.5%37.7%-3.7%-16.0% MSCI中國指數-19.2%-45.8%1.6%-6.3%-10.9% 精選中國廣告科技公司指數NA-75.0%-51.8%-46.6%-47.2% 精選中國軟件即服務公司指數-58.1%-83.6%-37。6%-39.8%-51.0% 部分美國廣告科技公司指數19.4%-50.4%29.9%37.5%41.0% 部分美國軟件即服務公司指數249.3%-5.9%84.2%78.9%78.4% |
| 機密 公開市場觀察 歷史交易活動|截至2023年11月20日18自最初提案以來的當前交易活動 過去六個月 (美元，除美國存托股份和VWAP值外，以百萬美元計) (百萬美元，美國存托股份和VWAP值除外) 除美國存托股份和VWAP值外) VWAP音量：720萬1 VWAP：$2.741 VWAP音量：500萬1 VWAP：$2.241 VWAP音量：140萬1 VWAP音量：580萬1 VWAP：$2.361 1.基於指定時間段內的VWAP(過去三個月、六個月、9個月或以上)。 來源：彭博社截至2023年11月20日。 21.2% 51.6% 13.1%12.7% 1.4% $2.00- $2.00$2.00- $3.00$3.00- $4.00$4.00- $5.00$5.00- $6.00 26.4% 64.1% 9.6% 0.0%0.0% $1.00- $2.00$2.00- $3.00- $4.00$4.00- $5.00$5.00- $6.00 30.7% 68.4% 1.0%0.0%0.0% $1.00- $2.00$2.00- $3.00$3。00- $4.00$4.00- $5.00$6.00- $7.00 29.2% 70.8% 0.0%0.0%0.0% $1.00- $2.00- $3.00$3.00- $4.00$4.00- $5.00$6.00- $7.00 |
| 機密 公開市場觀察 歷史交易活動|截至2022年12月19日未受影響19過去12個月過去9個月 過去6個月 (美元，除美國存托股份和VWAP值外，以百萬美元計) (百萬美元，美國存托股份和VWAP值除外) (百萬美元，美國存托股份和VWAP值除外) (美元，百萬美元，美國存托股份和VWAP值除外除美國存托股份和VWAP值外) VWAP音量：1000萬1 VWAP：$12.251 VWAP音量：280萬1 VWAP音量：$4.151 VWAP音量：150萬1 VWAP音量：$3.391 VWAP音量：840萬1 VWAP：$9.101 1.基於指定時期內的VWAP(過去三個月、六個月、9個月或12個月)。 來源：彭博社截至2022年12月19日。 14.7%11.9%11.3% 51.8% 10.2% $0.00- $4.00$4.00- $6.00$6.00- $8.00$8.00- $20.00美元以上$20.00 17.6%14.2%13.5% 54.7% 0.0% $0.00- $4.00$4.00- $6.00$6.00- $8.00- $20.00以上$20.00 52.0% 34.9% 13.2% 0.0%0.0% $0.00- $4.00- $6.00$6.00- $8.00$8.00- $20高於$20.00 69.6% 30.4% 0.0%0.0%0.0% $0.00- $4.00$4.00- $6.00$6.00- $8.00$8.00- $20.00$20.00 |
| 機密 ·兩位股票研究分析師對iClick的平均目標價反映了(I)比公司美國存托股份在2023年11月20日的收盤價3.4美元有23.5%的折扣，以及(Ii)比建議價有36.3%的折****r}·公司於2023年5月11日提交了2022年20-F年報。截至2023年11月20日，公司尚未提交任何季度財務報告 2023日曆年。 來源：彭博社、資本智商、公開申報、華爾街研究。 (根據美國存托股份的實際價值) 20 iClick分析師推薦和價格目標摘要 iClick分析師推薦摘要iClick美國存托股份目標價格摘要 公開市場觀察 精選股票研究分析師建議 建議 否。在選定的經紀人中，有 傑富瑞 花旗買入2經紀人 美國存托股份收盤價 目標日期 報告 花旗$3.50 7/24/23傑富瑞$1.70 7/11/23平均$2.60美國存托股份溢價/(折扣)至 平均目標價目標價$4.08 56.9% 截至2023年11月20日美國存托股份收盤價$3.40 30.8% 52周最高美國存托股份收盤價5美元。44 109.2% 美國存托股份收盤價創52周新低1.4美元(46.2%) |
| 043附錄 選定術語詞彙表 |
| 機密 選定術語詞彙表 定義説明 經調整的息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)，經某些非經常性項目調整後 經調整的息税前收益(EBIT)，經某些非經常性項目調整 美國存托股份美國存托股份 複合年增長率 CY日曆年度 E估計 EV企業價值 首次公開募股 LTM最近完成的12個月期間，財務信息已公開的公司 在這種情況下，LTM是指最近12個月。 PV現值 VWAP成交量加權平均價 22 |
| 054免責聲明 |
| 保密 免責聲明 本演示文稿以及與此相關的任何補充信息(書面或口頭)或其他相關文件(統稱為“材料”)，僅供愛點擊(“本公司”)本公司董事會(“委員會”)審議委員會審議涉及本公司的潛在交易( “交易”)時參考。如果不參考Houlihan Lokey提供的任何補充信息以及與其進行的討論，本演示文稿是不完整的。本文中使用的任何定義的術語應具有本文所述的含義，即使此類定義的術語在材料的其他地方被賦予不同的含義。 材料僅用於討論目的。Houlihan Lokey明確表示不對任何與材料有關的任何人承擔任何責任，無論是直接或間接的合同、侵權或其他責任。該等材料 是為熟悉本公司業務及事務的特定人士而編制，以供在特定情況下使用，並不是為了公開披露或符合任何州、聯邦或國際證券法或其他法律、規則或法規下的任何披露標準 ，而委員會、本公司或Houlihan Lokey對委員會以外的其他人士使用該等材料概不負責。這些材料是在保密的基礎上提供的，僅供委員會參考，未經Houlihan Lokey事先明確書面同意，不得披露、彙總、複製、傳播、引用或以其他方式全部或部分提及。然而，任何與税收處理和税收結構有關的信息都應保密(前述句子不適用)，以使任何人能夠遵守證券法。為此，交易的税收處理是指交易的聲稱或聲稱的美國所得税或特許經營税處理，而交易的税收結構是可能與理解交易的聲稱或聲稱的美國收入或特許經營税處理有關的任何事實。如果本公司計劃根據本款第一句披露信息，本公司應通知向其披露任何此類信息的人，在沒有Houlihan Lokey事先書面同意的情況下，他們不得將此類信息用於任何目的。Houlihan Lokey不是法律、會計、監管、保險、税務或其他專業事務方面的專家，材料中包含的任何內容都不應被解釋為就法律、會計、監管、保險、税務或其他專業事項提供建議。Houlihan Lokey在審查任何信息時的作用僅限於執行其認為必要的審查，以支持其自身的建議和分析，而不代表委員會。 材料必須基於材料之日生效的財務、經濟、市場和其他條件，以及Houlihan Lokey截至材料日期可獲得的信息。儘管後續發展 可能會影響材料的內容，但Houlihan Lokey沒有、也沒有義務更新、修訂或重申材料。這些材料並不是評估交易的唯一依據，也不包含可能需要的所有信息。該等材料並不涉及本公司或任何其他方進行或實施交易的基本業務決定，或與本公司或任何其他方可能可用的任何替代業務策略或交易相比，交易的相對優點。該等資料並不構成任何 意見，亦不構成對委員會、本公司、本公司任何證券持有人或任何其他方就如何就與交易或其他有關的任何事宜投票或採取行動或是否買賣任何公司的任何資產或證券提出建議。Houlihan Lokey的唯一意見是實際提交給委員會的意見(如果有的話)。在準備材料時，豪利漢·洛基作為獨立承包商，材料中的任何內容都不打算或應被解釋為在豪利漢·洛基與任何一方之間建立受託關係或其他關係。材料可能不反映豪利漢羅基及其附屬公司其他業務領域的其他專業人員已知的信息。 材料的準備是一個複雜的過程，涉及所採用的財務、比較和其他分析方法的定量和定性判斷和確定，以及這些方法對所呈現的獨特事實和情況的適應和應用，因此不容易受到部分分析或摘要描述的影響。每種分析技術都有其固有的優點和缺點，可用信息的性質可能會進一步影響特定技術的價值。因此，必須將材料中包含的分析作為一個整體來考慮。選擇分析、分析方法和因素的 部分而不考慮所有分析和因素可能會產生誤導性或不完整的觀點。這些材料反映了對行業業績、一般業務、經濟、監管、市場和金融狀況以及其他事項的判斷和假設，其中許多情況不是交易參與者所能控制的。材料中包含的任何對價值的估計不一定表示實際價值或對未來結果或價值的預測，這可能明顯更有利或更不有利。任何與資產、業務或證券的價值相關的分析並不旨在評估或反映任何資產、業務或證券的實際出售價格。這些材料不構成估值意見。在準備材料時，Houlihan Lokey沒有對公司或任何其他方的任何資產、財產或負債(或有)進行任何實物檢查或獨立評估或評估，根據任何法律，也沒有義務評估公司或任何其他方的償付能力。 24 |
| CONFIDENTIAL Disclaimer (cont.) All budgets, projections, estimates, financial analyses, reports and other information with respect to operations reflected in the materials have been prepared by management of the relevant party or are derived from such budgets, projections, estimates, financial analyses, reports and other information or from other sources, which involve numerous and significant subjective determinations made by management of the relevant party and/or which such management has reviewed and found reasonable. The budgets, projections and estimates contained in the materials may or may not be achieved and differences between projected results and those actually achieved may be material. Houlihan Lokey has relied upon representations made by management of the Company that such budgets, projections and estimates have been reasonably prepared in good faith on bases reflecting the best currently available estimates and judgments of such management (or, with respect to information obtained from public sources, represent reasonable estimates), and Houlihan Lokey expresses no opinion with respect to such budgets, projections or estimates or the assumptions on which they are based. The scope of the financial analysis contained herein is based on discussions with the Company (including, without limitation, regarding the methodologies to be utilized), and Houlihan Lokey does not make any representation, express or implied, as to the sufficiency or adequacy of such financial analysis or the scope thereof for any particular purpose. Houlihan Lokey has assumed and relied upon the accuracy and completeness of the financial and other information provided to, discussed with or reviewed by it without (and without assuming responsibility for) independent verification of such information, makes no representation or warranty (express or implied) in respect of the accuracy or completeness of such information and has further relied upon the assurances of the Company that it is not aware of any facts or circumstances that would make such information inaccurate or misleading. In addition, Houlihan Lokey has relied upon and assumed, without independent verification, that there has been no change in the business, assets, liabilities, financial condition, results of operations, cash flows or prospects of the Company since the respective dates of the most recent financial statements and other information, financial or otherwise, provided to, discussed with or reviewed by Houlihan Lokey that would be material to its analyses. The materials are not an offer to sell or a solicitation of an indication of interest to purchase any security, option, commodity, future, loan or currency. The materials do not constitute a commitment by Houlihan Lokey or any of its affiliates to underwrite, subscribe for or place any securities, to extend or arrange credit, or to provide any other services. In the ordinary course of business, certain of Houlihan Lokey’s affiliates and employees, as well as investment funds in which they may have financial interests or with which they may co-invest, may acquire, hold or sell, long or short positions, or trade or otherwise effect transactions, in debt, equity, and other securities and financial instruments (including loans and other obligations) of, or investments in, the Company, any Transaction counterparty, any other Transaction participant, any other financially interested party with respect to any transaction, other entities or parties that are mentioned in the materials, or any of the foregoing entities’ or parties’ respective affiliates, subsidiaries, investment funds, portfolio companies and representatives (collectively, the “Interested Parties”), or any currency or commodity that may be involved in the Transaction. Houlihan Lokey provides mergers and acquisitions, restructuring and other advisory and consulting services to clients, which may have in the past included, or may currently or in the future include, one or more Interested Parties, for which services Houlihan Lokey has received, and may receive, compensation. Although Houlihan Lokey in the course of such activities and relationships or otherwise may have acquired, or may in the future acquire, information about one or more Interested Parties or the Transaction, or that otherwise may be of interest to the Committee or the Company, Houlihan Lokey shall have no obligation to, and may not be contractually permitted to, disclose such information, or the fact that Houlihan Lokey is in possession of such information, to the Committee or the Company or to use such information on behalf of the Committee or the Company. Houlihan Lokey’s personnel may make statements or provide advice that is contrary to information contained in the materials. 25 |
| CORPORATE FINANCE FINANCIAL RESTRUCTURING FINANCIAL AND VALUATION ADVISORY HL.com |
