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股票00007513652022-02-012023-01-310000751365美國通用會計準則：普通股成員2022-01-310000751365US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-310000751365VIRC：累積赤字會員2022-01-310000751365US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-01-3100007513652022-01-310000751365VIRC：累積赤字會員2022-02-012023-01-310000751365US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-02-012023-01-310000751365美國通用會計準則：普通股成員2022-02-012023-01-310000751365US-GAAP：額外實收資本會員2022-02-012023-01-310000751365美國通用會計準則：普通股成員2023-01-310000751365US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-310000751365VIRC：累積赤字會員2023-01-310000751365US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-310000751365VIRC：累積赤字會員2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-02-012024-01-310000751365美國通用會計準則：普通股成員2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：額外實收資本會員2023-02-012024-01-310000751365美國通用會計準則：普通股成員2024-01-310000751365US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-310000751365VIRC：累積赤字會員2024-01-310000751365US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-01-31virc: segmentxbrli: 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會員US-GAAP：循環信貸機制成員VIRC：修訂並重述了Revolving信用和安全協議成員2024-01-310000751365SRT: 場景預測成員virc: PNC 會員US-GAAP：循環信貸機制成員VIRC：修訂並重述了Revolving信用和安全協議成員2024-06-010000751365SRT: 最大成員US-GAAP：應收賬款會員2023-02-012024-01-310000751365SRT: 最大成員VIRC: 庫存會員2023-02-012024-01-310000751365SRT: 最大成員US-GAAP：庫存會員2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：後續活動成員2024-08-310000751365VIRC: 設備貸款會員VIRC：修訂並重述了Revolving信用和安全協議成員2024-01-310000751365VIRC: 設備貸款會員virc: PNC 會員VIRC：修訂並重述了Revolving信用和安全協議成員2024-01-310000751365virc: PNC 會員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-310000751365virc: PNC 會員US-GAAP：循環信貸機制成員2023-01-310000751365VIRC：備用基準利率貸款會員2024-01-310000751365VIRC：備用基準利率貸款會員2023-01-310000751365美國公認會計準則：抵押貸款成員2017-08-310000751365美國公認會計準則：抵押貸款成員2017-08-012017-08-310000751365美國公認會計準則：抵押貸款成員2024-01-310000751365US-GAAP：補充僱員退休計劃固定福利會員2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：補充僱員退休計劃固定福利會員2024-01-310000751365US-GAAP：補充僱員退休計劃固定福利會員2023-01-310000751365US-GAAP：養老金計劃固定福利會員SRT: 最低成員2024-01-310000751365SRT: 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最大成員國家：美國2023-02-012024-01-310000751365國家：美國2024-01-310000751365國家：美國2023-01-310000751365VIRC：固定繳款計劃僱主與繳款門檻相匹配的僱主 1 名成員2023-02-012024-01-310000751365VIRC：固定繳款計劃僱主與繳款門檻相匹配的僱主 2 名成員2023-02-012024-01-310000751365國家：美國2023-02-012024-01-310000751365國家：美國2022-02-012023-01-310000751365VIRC：2019年股票激勵計劃成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-310000751365VIRC：2019年股票激勵計劃成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-02-012024-01-310000751365美國公認會計準則：銷售成員成本2023-02-012024-01-310000751365美國公認會計準則：銷售成員成本2022-02-012023-01-310000751365US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：出售一般和管理費用會員2022-02-012023-01-310000751365US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-310000751365US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-310000751365US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-02-012023-01-310000751365US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-310000751365SRT: 最大成員VIRC: 產品責任會員2024-01-310000751365SRT: 最大成員VIRC：工人補償責任保險會員2024-01-310000751365SRT: 最大成員VIRC：一般責任保險會員2024-01-310000751365SRT: 最大成員VIRC：汽車責任損失會員2024-01-310000751365SRT: 最大成員VIRC: 損失責任會員2024-01-310000751365US-GAAP：後續活動成員2024-02-270000751365US-GAAP：信用損失成員免税額2023-01-310000751365US-GAAP：信用損失成員免税額2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：信用損失成員免税額2024-01-310000751365US-GAAP：信用損失成員免税額2022-01-310000751365US-GAAP：信用損失成員免税額2022-02-012023-01-310000751365US-GAAP：保險提供商成員應收賬款限額2023-01-310000751365US-GAAP：保險提供商成員應收賬款限額2023-02-012024-01-310000751365US-GAAP：保險提供商成員應收賬款限額2024-01-310000751365US-GAAP：保險提供商成員應收賬款限額2022-01-310000751365US-GAAP：保險提供商成員應收賬款限額2022-02-012023-01-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

☑			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的年度報告

在截至的財政年度 1 月 31 日, 2024

 

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在過渡期內                     到                     

委員會檔案編號 1-8777

VIRCO MFG。公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

 

特拉華						95-1613718
（公司或組織的州或其他司法管轄區）						（國税局僱主識別號）
2027 Harpers Way, 託蘭斯, 加利福尼亞						90501
（主要行政辦公室地址）						（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號 (310) 533-0474

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題			交易符號			註冊的每個交易所的名稱：
普通股，面值0.01美元			VIRC			納斯達克股票市場有限責任公司

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第405條的規定，用複選標記表明發行人是否是經驗豐富的知名發行人。是的 ¨ 沒有þ

根據《交易法》第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的¨ 沒有þ

用複選標記表明註冊人 (1) 在過去的12個月內（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。 是的þ沒有 ¨

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的þ沒有 ¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人還是小型申報公司。請參閲《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人” 和 “小型申報公司” 的定義。

---

大型加速過濾器

☐

加速過濾器

☐

非加速過濾器

☑

規模較小的申報公司

☑

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☐

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是需要對激勵措施進行回收分析的重述-

根據第 240.10D-1 (b) 條，註冊人的任何執行官在相關的恢復期內獲得的基於基準的薪酬。☐

用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐沒有þ

2023年7月31日（註冊人第二財季的最後一個工作日），註冊人的非關聯公司持有的有表決權和無表決權的普通股的總市值約為美元68.0百萬（根據納斯達克公佈的註冊人當天普通股的收盤價）。

截至 2024 年 4 月 8 日，有 16,347,314註冊人的已發行普通股（面值0.01美元）。

以引用方式納入的文檔

註冊人將向美國證券交易委員會提交的2024年年度股東大會最終委託書的部分內容以引用方式納入本10-K表年度報告的第三部分，如本文所述。

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目錄

 

			頁碼
第一部分
第 1 項。商業			3
第 1A 項。風險因素			14
項目 1B。未解決的員工評論			22
第 1C 項網絡安全			22
第 2 項。屬性			24
第 3 項。法律訴訟			24
第 4 項。礦山安全披露			24
第二部分
第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券			25
第 6 項。 [已保留]			25
第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			25
項目 7A。關於市場風險的定量和定性披露			36
第 8 項。財務報表和補充數據			37
第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧			62
項目 9A。控制和程序			63
項目 9B。其他信息			64
第 9C 項。有關防止檢查的外國司法管轄區的披露。			64
第三部分
第 10 項。董事、執行官和公司治理			65
項目 11。高管薪酬			65
項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務			65
第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性			65
項目 14。首席會計師費用和服務			65
第四部分
項目 15。附件、財務報表附表			66
項目 16。10-K 表格摘要			68
簽名			68

2

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第一部分

關於前瞻性陳述的警示聲明

這份10-K表報告包含許多 “前瞻性陳述”，反映了Virco Mfg當前的觀點。公司（“公司” 或 “Virco”）關於未來活動和財務業績的聲明，包括但不限於以下方面的聲明：學校資助、生產和分銷業務的運營能力以及勞動力的可用性；教育機構資金的可用性；管理層對未來運營的計劃和目標，包括與公司未來產品、定價、營銷、需求的季節性波動、擴張、製造流程和業務戰略相關的聲明；公司的能力控制成本和庫存水平；供應鏈問題以及原材料，尤其是鋼鐵和石油基產品的可用性和成本；進口零部件的成本和可用性；勞動力的可用性和成本；COVID-19 疫情的持續影響；運輸成本；市場需求；公司在市場中定位的能力；基礎設施的當前和未來投資和利用；以及管理層對當前運營現金流、現有現金儲備和可用渠道的信念信貸將足以支持公司為現有業務提供資金的營運資金需求。前瞻性陳述還包括上述任何陳述所依據或與之相關的假設。此類前瞻性陳述不能保證未來的業績，並受已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素的影響，其中許多因素是公司無法控制的，難以預測，這些因素可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中明示或暗示的業績存在重大差異。這些因素包括但不限於總體經濟狀況的變化或公司預測能力、原材料的供應和成本、學校和辦公傢俱的總體市場，特別是公司開展主要業務活動的地區和客户的市場、用於建造新學校的學校債券的批准率、現有學校訂購替代傢俱的程度、客户信心、競爭以及風險中包含的其他因素的 “因素” 部分這份報告。

本10-K表報告中包含的前瞻性陳述是根據截至本報告向美國證券交易委員會提交之日管理層對未來事件和業務業績的看法和假設做出的。我們沒有義務更新這些聲明以反映本報告提交之日後發生的事件或情況。

在本報告中，諸如 “預期”、“相信”、“期望”、“將繼續”、“未來”、“打算”、“計劃”、“估計”、“項目”、“潛力”、“預算”、“可能” 等詞語以及類似的表述確定了前瞻性陳述。提醒讀者不要過分依賴前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本文發佈之日。

請注意，本報告包含 Virco 的商標，包括但不限於以下商標：ZUMA®、ZumaFRD™、I.Q®、Virtuoso®、Classic™、Martest® 21、Lunada®、Plateau®、Core-a-Gator®、Future Access®、Core-a-Gator®、Future Access®、Sage™、Analogy®® 和 Civitas®、Topaz®、PlanScape®、Room to Move®、Sure Edge®，僅為方便起見，我們在本報告中不時提及我們的商標，但沒有™ ® 和™ 符號，但此類引用並不表示我們不會在適用法律的最大範圍內維護我們對商標的權利。此外，本報告中包含的其他名稱和品牌也可能由我們或第三方宣稱。

我們的財政年度於每年的1月31日結束，本10-K表年度報告中提及的年度是指我們的財政年度。因此，本年度報告中提及的2025年、2024年和2023年的年度報告涉及截至1月31日的財政年度， 2025分別是 2024 年和 2023 年。

第 1 項。商業

導言

在Virco Mfg，為不同的客户家庭設計、生產和分銷高價值傢俱已有74年的傳統。公司（“Virco” 或 “公司”，或第一人稱視角為 “我們”、“我們” 或 “我們的”）。Virco 於 1950 年 2 月在加利福尼亞註冊成立，並於 1984 年 4 月在特拉華州重新註冊成立。Virco最初是洛杉磯地區學校椅子和課桌的本地製造商，多年來已成為美國學前班至12年級市場最大的可移動教育傢俱和設備製造商和供應商。隨着學校傢俱市場的發展，公司發展了強大的銷售和服務能力。該公司僱用室內設計師、CAD佈局專家和項目管理專家來支持其直銷隊伍。這些資源使用專有資源 PlanScape®該軟件使我們的銷售和服務專業人員能夠提供從設計和佈局到提供全方位服務的園區交付和設置的項目管理。該公司生產的產品種類繁多，其寬度和深度足以裝修校園的所有區域，包括移動桌、移動存儲設備、學生和教師辦公桌、技術桌、四腿和移動椅子和凳子、活動桌、摺疊椅和摺疊桌。Virco 曾與彼得·格拉斯和鮑勃·米爾斯等成就卓著的設計師合作，為當代開發更多產品

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應用程序。其中包括最暢銷的 ZUMA 系列；Analogy 和 Civitas 傢俱系列；用於教育環境的 Metaphor 和 Sage 系列產品；範圍廣泛的 Plateau 和 Topaz 系列；以及全新的 Topaz 系列。

除了為教育市場（除學前班至十二年級外，公立和私立學校包括：初級和社區學院；四年制學院和大學；貿易、技術和職業學校）的客户提供服務，Virco還是會議中心和競技場的傢俱和設備供應商；宴會和會議設施方面的酒店業；聯邦、州、縣和市級的政府設施；以及禮拜場所。我們還向服務於相同市場的批發商、分銷商、傳統零售商和目錄零售商銷售商品。

為了滿足客户的傢俱和設備需求，Virco在加利福尼亞州託蘭斯佔地23.5英畝的土地上租賃了一座佔地56萬平方英尺的辦公、製造和倉儲設施；該設施包括我們的公司總部、西海岸展廳和我們的西海岸配送業務。為了補充我們在託蘭斯的業務，Virco在阿肯色州康威擁有三個製造和分銷設施。主要設施位於阿肯色州康威市佔地100英畝的土地上，包含120萬平方英尺的製造、倉儲、配送和辦公空間。該設施擁有高密度存儲系統、70 個專用於出境貨物的碼頭門以及可存放和放置拖車的充足貨場容量，支持了 Virco 在夏季交貨旺季應對不斷增長的銷售的能力，並提高了訂單處理的效率。Virco還在康威經營另外兩個設施。第一個是佔地37.5萬平方英尺的工廠，該工廠於1954年收購，並在隨後的幾年中進行了擴建和現代化改造，在那裏進行各種業務，包括製造預製鋼構件、鍍鉻和塑料注射成型；這裏生產的組件被轉移到其他設施組裝成成品。第二個是佔地 175,000 平方英尺的製造工廠，用於製造和儲存壓縮成型的硬塑料部件。該公司根據一系列租約佔用了這座建築約20年，並在截至2018年1月31日的財年第三季度購買了該設施。

新產品和市場

由於客户的產品需求和偏好不斷變化，並且為了應對國內外供應商提供的具有競爭力的傢俱和設備產品，Virco維持着積極的新產品開發計劃。我們與彼得·格拉斯和鮑勃·米爾斯等成就卓著的設計師合作，為當代應用推出了令人興奮的傢俱和設備解決方案。除了新產品計劃外，我們的國內工廠還允許公司響應客户提出的定製要求或對現有產品的修改。通常，這些定製要求會納入我們為所有客户提供的產品中。在過去的幾年中，Virco繼續利用我們最受歡迎的課堂產品，同時推出新產品和擴大熱門產品線，並繼續為客户提供幾乎無窮無盡的顏色和表面定製選擇。

當今的許多現代教室都專注於為21世紀的學習者創造更具活力、更活躍和更靈活的環境。Virco 繼續圍繞其 Healthy Movement 傢俱系列進行創新，其靈活的座椅將活動和選擇提升到了一個新的水平。Room to Move（“R2M”）系列於2018財年推出，其基礎是當今的教室是活躍、充滿活力的場所，學生通常有活動空間，讓他們能夠選擇坐在哪裏、如何坐下，甚至何時坐下。Floor Rocker（有 Analogy、Sage 和 ZUMA 風格可供選擇）為地板座椅提供安全、耐用且符合人體工程學的選擇。Choose to Move（“C2M”）四腿椅曾榮獲edSpaces座椅創新獎和A4LE LearningScapes行業合作伙伴獎，其專利模式選擇器為靈活座椅帶來了全新的變化，使同一把椅子可以輕鬆地從固定座椅轉換為活動座椅。與C2M椅子一樣，R2M移動任務椅可以從前到後和左右的各個方向移動，並具有工作椅的移動性和可調節性。所有這些產品都能在課堂上保持健康的運動和靈活性，同時與現有的 Virco 傢俱融為一體。鑑於我們的R2M產品取得了成功，我們將繼續為該系列提供支持，例如帶有軟墊座椅的Sage地板搖桿，這為Virco Floor Rocker系列增加了舒適度和設計吸引力。我們最新推出的 R2M 系列坐立工作站可通過氣動高度調節杆上下調節，可輕鬆從坐姿過渡到站立姿勢。這些移動工作站有 3 種款式可供選擇，包括矩形、楔形和角落，以及多種存儲配件，為課堂開闢了新的可能性。

Virco 的 4000 和 5000 系列協作活動桌繼續滿足對活躍、靈活空間的需求，現在提供更大的形狀、尺寸和可調節的高度，以及 4000 系列桌子的落地桌轉換套件。地板桌為學生選擇靈活的座位提供了一種解決方案，包括坐在地板低處時保持穩定的表面。5000 系列現在還包括站立高度選項，以滿足當今教室對更多靈活性和選擇的需求。我們堅固耐用的表面處理選項包括多種層壓板、封邊條和框架選擇，可滿足每種課堂美學的需求。

Virco瞭解到協作和參與是在教室之外進行的，因此推出了Plateau系列媒體桌。考慮到協作環境，這些桌子旨在將學校和工作場所中的一羣人聚集在一起。配有屏幕電視支架以及內置 USB 和電源端口，學生和同事可以

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輕鬆交流想法和分享內容。Plateau 系列還進行了擴展，增加了更受歡迎的造型和額外的腿部選項，包括站立、低腿和腳輪，以擴大身高範圍和活動能力。

我們的最新系列 Topaz Series® 由彼得·格拉斯和鮑勃·米爾斯在設計時考慮到了教師的需求。該系列將時尚的設計與支持現代學習環境的智能功能相結合，提供了完整的課堂產品線，包括教師辦公桌和配件桌、教室推車、移動書櫃、移動存儲空間以及兩個適合教師和學生的全新坐立式工作站。

截至2024年1月31日，該公司僱用了約780名全職員工，在加利福尼亞州託蘭斯和阿肯色州康威的110萬平方英尺的製造設施和120萬平方英尺的裝配和倉儲設施中生產產品。

在2000年初互聯網泡沫破產之後，以及2008-2009年經濟衰退之後，由於預算限制，許多學校減少或取消了中央倉庫、清潔服務和專業採購職能。因此，現在自己管理競標的學區越來越少，使用地區、州或全國合同的可能性更大。向現場管理的轉變，加上專業採購人員的裁員，增加了學校對供應商的依賴，這些供應商從一個來源滿足各種需求，而不是管理每件物品的不同供應商關係。為了應對這些變化，公司擴大了向教育客户提供的產品和服務。現在，除了購買傢俱Freight On Board（“FOB”）工廠進行出口和銷售給經銷商外，客户還可以購買傢俱運送到倉庫和學校場所，還可以購買包括在教室交付傢俱在內的全方位傢俱配送服務。由於該公司一直在積極開發新的傢俱系列以擴大其製造的產品範圍，並通過從其他公司購買傢俱和設備與Virco產品一起轉售，該公司現在能夠為教育市場的所有傢俱、固定裝置和設備（“FF＆E”）需求提供 “一站式購物”。

公司產品線的擴大，加上多年來服務的擴展，使Virco有能力為各種市場提供服務，包括教育市場（公司的主要市場），該市場由公立和私立學校（學前班至12年級）、大專和社區學院；四年制學院和大學；以及貿易、技術和職業學校組成。Virco 還為會議中心和競技場；與宴會和會議設施相關的酒店業；聯邦、州、縣和市級政府設施以及禮拜場所提供服務。此外，該公司還向服務於相同市場的批發商、分銷商、互聯網和目錄零售商銷售商品。

銷售、營銷和分銷

Virco通過訓練有素的全國銷售和支持團隊以及經銷商網絡為客户提供服務。此外，Virco還有一個企業銷售小組，負責追求國際銷售、批發商、郵購賬户和全國連鎖店，管理層認為，採用單一銷售代表或集團的方法會更有效率，因為他們的需求往往超越為Virco的本地客户設定的地理邊界。

Virco的教育產品線是通過管理層認為是所有教育傢俱製造商中最大的直銷隊伍來銷售的。該公司為客户羣提供服務的方法非常靈活，並且是為最好地滿足個人客户和地區的需求而量身定製的。如果認為效率最高，銷售隊伍將直接致電學校業務官員，其中可能包括採購代理或實行現場管理的個別校長。在被認為具有優勢的情況下，公司將使用大型獨家分銷商和提供全方位服務的經銷商合作伙伴。與主要依賴經銷商網絡分銷產品的競爭對手相比，該公司的直銷隊伍被認為是重要的競爭優勢。

Virco 的銷售隊伍由項目管理團隊提供支持，該團隊包括室內設計師、CAD 佈局專家、項目管理專家、採購專家和現場服務主管。項目管理團隊和銷售隊伍使用公司的專有技術 PlanScape®為債券資助的公立學校建設項目的 FF&E 部分準備完整的一攬子解決方案時使用的軟件。這個 PlanScape®軟件支持逐課的產品選擇、產品規格、定價、傢俱交付（包括送貨到教室）和一站式教室設置。 PlanScape®軟件還使整個 Virco 銷售人員能夠為不太複雜的項目準備報價。

Virco的很大一部分業務是通過向學區或學區使用的其他購買團體進行年度競標來授予的。這些出價的有效期通常為一年。許多合同都包含罰款、履約和取消資格條款，這些條款可能導致取消資格、罰款或催繳履約保證金。

商業和合同傢俱的銷售由分銷商和為分銷網絡提供服務的公司銷售代表在美國各地進行。Virco代表直接致電州和地方政府，

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會議中心、個人接待場所和禮拜場所。該市場包括學院和大學、學前班、私立學校和辦公培訓機構，這些機構通常通過商業渠道購買傢俱。

該公司向數千名客户銷售產品，沒有任何一個客户在2024財年佔公司合併淨銷售額的10％以上。使用公共資金大量購買傢俱通常需要年度投標或某種形式的 “授權” 才能從供應商那裏購買商品或服務。這種授權可能包括州合同、地方和全國購買團體，或者 “搭乘” 更大學區競標的當地學區。幾乎在所有情況下，採購訂單和付款都由各個學區處理，儘管合同定價可能由州合同、全國或地方購買團體或學區聯盟決定。如果學校是購買團體的參與者並且有資格獲得州或國家合同，則通常可以從多個合同中購買或購買車輛。

Virco 是一家全國性採購組織的可移動教室傢俱的獨家供應商，我們的許多客户都在該組織下為傢俱定價。參見“第 1A 項。風險因素：我們的大部分銷售都是通過一份合同定價的，根據該合同，我們是教室傢俱的獨家供應商.”根據該合同定價的銷售額約佔2024和2023財年銷售額的64％。我們有與採購組織簽訂合同的歷史，最近一次合同是在2018財年與該組織簽訂的，該合同為期五年，有效期至2022年12月，如果兩個期權都行使，則由採購組織自行決定延期兩年，延長至2026年。該公司目前處於可用的兩年延期中的第一期。如果Virco無法根據該合同進行銷售，我們相信我們將能夠根據替代合同向絕大多數客户進行銷售。

該公司的教育客户通常沒有物流能力，大約80％的銷售額是FOB目的地，包括向客户運送的貨物。大約50％的銷售是 “全方位服務”，是離岸課堂，包括一站式設置。離岸價出售的傢俱通常是向我們產品的經銷商銷售的，這些經銷商反過來為最終客户提供物流和服務。該公司幾乎所有的出境貨物都由第三方承運人提供。利用第三方承運人是解決夏季明顯的季節性高峯和緩解淡季節運力過剩問題的有效方法。對第三方承運人的依賴可能會使公司面臨運費波動、燃油附加費和運輸行業的運力限制。從歷史上看，該公司一直能夠從貨運供應商那裏獲得足夠的運力，為夏季提供服務。Virco 擁有一支經驗豐富的安裝和項目管理專業人員團隊，分佈在全國各地。這些資源與當地機構合作，根據客户的要求提供課堂教學和設置。

製造和分銷

Virco商業模式的另一個重要要素是公司注重開發和維護關鍵的製造、組裝、分銷和服務能力。例如，Virco已在對公司所服務的市場至關重要的幾種製造流程中積累了能力，例如表面處理系統、塑料成型、金屬加工和木工。Virco 的物理設施旨在支持其 “組裝到船”（“ATS”）戰略。倉庫有充足的集結區域和大量的碼頭門，可以支撐夏季的季節性出貨高峯。

在2001年中國加入世界貿易組織之後的幾年中，許多美國傢俱製造商關閉了國內製造設施，並開始從國際來源進口越來越多的傢俱。該公司的主要競爭對手從傢俱製造商演變為傢俱的進口商和分銷商。在同一時期，Virco選擇大幅裁員，但保留其國內工廠所在地。該公司認為，其國內製造能力是一項顯著的優勢。由於最近的全球供應鏈挑戰導致了生產 “回岸、近岸和友誼” 或對供應鏈進行其他修改，Virco在美國擁有全面、成熟且功能齊全的製造基地。該公司有效地利用了產品選擇、顏色選擇和可靠的向客户交付來提高其市場地位。隨着來自國際來源的成本增加、供應鏈中斷以及運費的增加，我們的工廠在大件教育傢俱和設備方面具有成本競爭力，通常在夏季交貨旺季提供優質的交付服務。該公司的ATS戰略允許在全球範圍內採購低立方體零部件，並在當地製造笨重的焊接鋼框架、木製枱面和更大的模製塑料部件。國內生產的層壓木枱面和模壓塑料使公司能夠銷售一種在短交貨期內無法與進口成品相匹配的調色板。國內組裝允許公司在交付前不久使用標準的ATS組件來組裝客户特定的產品和顏色組合。

最後，管理層繼續磨練Virco在與高季節性教育銷售需求相關的相對較窄的交付期限內融資、製造和倉儲傢俱的能力。從歷史上看，Virco的年收入約佔其年收入的50％，分別是6月、7月和8月。在2022財年，由於供應鏈嚴重中斷、勞動力短缺以及與 COVID-19 相關的員工缺勤，季節性高峯被扭曲，公司在6月、7月和8月的銷售額不到40％。在 2023 財年，公司開始迴歸傳統

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季節性，在6月、7月和8月交付了約47％的年銷售額。在2024財年，公司繼續恢復傳統的季節性，在6月、7月和8月實現了約49％的年銷售額。7月和8月的高峯周家具出貨量可能是季節性緩慢的冬季的六倍。Virco龐大的倉庫空間使公司能夠建立足夠的庫存，為教育市場這個狹窄的交付窗口提供服務。

主要產品

在美國所有制造商中，Virco為K-12學校市場生產的傢俱系列最為齊全。通過使用其他製造商的產品來補充Virco生產的產品，Virco提供了全面的產品組合，幾乎涵蓋了新學校項目或學校預算中傳統上包含在FF＆E細列項目中的所有產品和價位。Virco 還為學前教育市場提供各種產品，並開發了針對學院、大學和企業學習中心環境的產品。該公司有一個雄心勃勃且持續的產品開發計劃，其中包括內部開發的產品以及由成就卓著的設計師開發的產品。該公司的主要傢俱系列由管狀金屬腿和框架製成，並結合了木製和塑料枱面、塑料座椅和靠背、軟墊座椅和靠背以及軟墊硬質聚乙烯和聚丙烯外殼。Virco 還具有扁平金屬成型能力，可以生產辦公桌、退貨單、書櫃、文件櫃、移動底座和相關物品。

Virco 的主要製成品包括：

座椅-Virco 提供各種價位的全套教室座椅，從傳統到現代解決方案，為所有類型的座椅提供高價值和高品質的座椅。由彼得·格拉斯和鮑勃·米爾斯設計的符合人體工程學的ZUMA® 系列自推出以來一直是最暢銷的產品。除了固定高度的四腿椅子外，ZUMA 系列還包括懸臂椅；移動式工作椅和實驗室凳；具有固定或鉸接式工作臺面且佔地面積緊湊的平板電腦扶手椅；鋼架搖椅和地板搖桿。Virco 繼續圍繞其健康運動傢俱系列進行創新 可移動的空間（“R2M”）系列靈活的座椅將活動和選擇提升到了一個新的水平。R2M Collection基於這樣的理念，即當今的教室是活躍、充滿活力的場所，學生通常有活動空間，使他們能夠選擇坐在哪裏、如何坐下，甚至何時坐下。地板搖桿為地板座椅提供安全、耐用且符合人體工程學的選擇。這個 選擇移動（“C2M”）四腿座椅曾榮獲edSpaces座椅創新獎和A4LE LearningScapes行業合作伙伴獎，其靈活座椅的模式選擇器使同一把椅子可以輕鬆地從固定座椅轉換為活動座椅，為靈活座椅帶來了全新的變化。與C2M椅子一樣，R2M移動任務椅可以從前到後和左右的各個方向移動，並具有工作椅的移動性和可調節性。所有 R2M 座位均在我們的 ZUMA®、Sage™ 和 Analogy® 系列中提供。Sage™ 系列最初為學院、大學和其他成人教育環境以及高中校園的學生提供服務，現在為年幼或較小的學生提供13英寸和15英寸的4腿椅以及相應的懸臂椅；還有一系列適用於K-12應用的Sage搖椅和地板搖椅以及多種平板電腦支架裝置。精選成人身高的 Sage 型號可訂購帶軟墊的座椅。Analogy 座位系列包括固定高度 4 腿椅子、移動工作椅和實驗室凳、懸臂椅；工作臺面固定或鉸接且佔地面積緊湊的平板電腦扶手椅；鋼架搖椅和地板搖桿。其他Virco座椅選擇包括Metaphor® 系列，這是Virco最暢銷的Classic Series™ 傢俱的更新續集，在舒適度、人體工程學、可堆疊性和製造效率方面進行了改進。Sage Contract系列適用於辦公室和接待區、學院、酒店場所和其他成人環境。Virco擴大了Sage Contract產品線，增加了包括集成書架的移動平板電腦工作站，以進一步滲透高等教育市場。Civitas™ 椅子和凳子適用於餐飲服務、圖書館、媒體中心、流通區和人們聚集的相關區域。其他 Virco 座椅選擇包括適用於商務、餐飲和高等教育的 Parison 系列；120、121 和 122 系列凳子；N2 系列，該系列專為精打細算的消費者而設計，符合人體工程學的全方位座椅系列。經典系列™ 堆疊椅和Martest 21® 硬塑料座椅模型是美國各地學校的熱門選擇。除了這一系列的座位外，Virco還提供一系列摺疊椅和軟墊堆疊椅以及其他塑料堆疊椅和軟墊人體工學椅子等其他市場，例如活動場地和訓練場所。

TABLES-我們種類繁多的桌子為整個校園的K-12教室和多用途區域提供解決方案，併為高等學習、活動、培訓和行政空間提供服務。我們的 4000 和 5000 系列活動桌提供各種形狀、尺寸和高度，非常適合協作學習。Virco 的 TEXT® 學習環境桌系列由彼得·格拉斯和鮑勃·米爾斯設計，採用大口徑管狀鋼和久經考驗的 Virco 結構，可延長產品使用壽命，橢圓桌腿、俯衝式拱形桌腳和拱形支腳營造出非凡的優雅氣息。選定的 TEXT 型號可以配備各種技術支持和存儲配件。TEXT Tilt-Top 高度可調桌子通過增強桌子的功能和靈活性，同時強化Virco和TEXT品牌，進一步擴大了Virco在研討會、培訓室和高等教育市場的影響力。Tetra™ 系列是一款適用於各種環境的多功能桌子和學生課桌系列。從教室到開放式辦公空間，Tetra 足夠簡單，可以用作日常工作站，但可以根據快節奏的媒體實驗室或研討會培訓室的需求進行定製。Lunada® 桌子將 Virco 廣受歡迎的 Lunada 雙點底座與 20 種上衣尺寸精選相結合，是理想的選擇

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研討會、會議和相關設置。Plateau® 桌子由 Peter Glass 為 Virco 設計，為工作和學習環境帶來了卓越的多功能性、堅固的結構和絕佳的風格。對於耐用、易於使用的輕質摺疊桌，Virco 的 Core-a-Gator® 型號無與倫比。Peter Glass 的 Lunada 底座搭配美觀、耐用的 Virco 咖啡廳桌面，為酒店環境提供引人注目的餐桌解決方案。Civitas 頂部和底座為人們聚集的休閒空間提供卓越的傢俱解決方案。Virco的創客空間桌專為動手學習環境而設計，這些環境最常見於職業課程、創客空間區域和以STEM/STEAM為中心的教育。Virco Butcher 積木桌專為現代學習環境而設計，採用厚實的桌腿和耐用的硬楓木表面，表面易於清潔。Virco 還提供傳統的摺疊桌和辦公桌，以及下述技術桌和移動桌。

技術表-正文®前段中描述的 Tetra 系列桌子系列為學習或商業環境提供了一系列計算機傢俱選擇；Virco 的 Flip-Top Technology 桌子和 鉸鏈線槽（“HWT”）技術表還提供流行的計算機傢俱解決方案。5700 系列採用 5000 系列的厚型支腿，採用集成技術，外觀時尚。Plateau Office Solutions系列提供具有技術支持功能的辦公桌和工作站，而Plateau圖書館/技術解決方案系列則提供用於計算應用的專業桌子和其他產品。Plateau Media Tables 配有用於添加電視屏幕的電視支架以及內置 USB 和電源端口，因此學生和同事可以輕鬆地交流想法和共享內容。Virco 提供講師媒體站和塔樓，其中包括多種媒體存儲和演示選項。

書桌/椅子桌-從我們最暢銷的 ZUMA® 學生書桌的人體工程學和協作學習優勢，到我們傳統的 Classic Series™ 椅子課桌和組合單元的持續普及，Virco 的各種傢俱型號可以在美國數千所學校中找到。為了擴大785學生辦公桌的知名度，Virco在所有785辦公桌型號上添加了Collaborative Top工作臺作為選件，這有助於方便地對課桌進行分組討論和課堂協作。Sage Contract 系列現在包括可選書架，該書架與平板電腦支架和腳輪選項相結合，可為各種環境創建完整的移動工作站。Molecule 是一款具有獨特形狀的協作工作臺面的學生辦公桌，可供單個學生使用，也可以與多個分子組合在一起創建各種安排和小組設置。相關產品包括一系列平板電腦扶手單元、Agile Combo模型和Analogy™ 系列組合椅子桌。部分型號可提供耐用、不褪色的Martest 21® 或強化再生木™ 硬塑料組件。我們的許多學生課桌都提供站立高度和可調節高度的選項，以適應靈活的教室佈置。對於教師、校長和地區管理人員以及商業環境，Virco提供由彼得·格拉斯和鮑勃·米爾斯設計的各種參數® 辦公桌、申報單和憑證。Textameter™ 移動工作站為教育工作者提供了更多傢俱選擇。Topaz 系列教師課桌專為教師而設計，將時尚的設計與智能功能相結合，為現代學習環境提供支持。Topaz 系列教師辦公桌是該系列的主打產品，提供單底座或雙底座，具有充足的存儲空間和集成的電線管理功能，可方便地將電線阻擋在外，使工作空間整潔有序。多功能智能抽屜提供可上鎖的存儲空間、內置電源和 USB 端口，可為數字設備無憂充電。獨特的小費抽屜讓教師可以輕鬆訪問手機，同時還能保持設備接通電源。配件桌採用無縫嵌套設計，是教師辦公桌的多功能伴侶。它為評分工作創造了額外的工作空間，或者可以輕鬆改造空間，以便與學生進行一對一的協作。Topaz 系列坐立式工作站專為多種教學風格而設計，具有易於使用的氣動高度調節功能，可以輕鬆地從坐着、專注的工作過渡到站立式課堂教學以及介於兩者之間的所有其他內容。

行政辦公傢俱——除了Plateau® 辦公解決方案、Parameter® 和Textameter™ 產品系列外，Virco還生產一系列採用公司扁平金屬成型能力的辦公桌、回收箱、書櫃和其他物品。這些產品包括 53 系列鋼製儲物櫃、擴展的 53 系列橫向文件以及具有電線管理功能的 543 和 546 系列辦公桌的特殊版本。其他產品包括 53 系列塔式衣櫃櫃和參數文件櫃，再到流行的 36 英寸寬和 48 英寸寬型號的 Parameter 移動底座和 Plateau 書櫃，適用於教室環境和相關教育環境以及行政辦公室。

實驗室傢俱——對於生物學和化學課以及其他學校和學院的實驗室環境，Virco 提供各種木製和鋼製科學桌。Virco 生產這些物品的桌架，併為其配備特種的 Chemsurf® 和環氧樹脂枱面。Virco 的 ZUMA®、Sage™、Analogy®、N2、Telos®、Metaphor®、Classic™ 和 3000 系列系列包括可調節座椅高度的氣動可調實驗室凳子和鋼製腳圈。Virco 還提供一系列帶有 Chemsurf 和環氧樹脂枱面的木框科學桌。

移動傢俱——自助餐廳是存放廣受歡迎的 Virco 移動桌的理想場所，包括一系列帶有長凳或凳子的橢圓形移動桌，而教室則受益於 Virco 移動櫃的寬敞存儲容量；還有其他帶有磁性記號筆背的移動櫃型號可供選擇。Virco 移動產品系列還引入了符合 ADA 標準的移動長凳和凳子桌，以擴展我們的輪椅無障礙解決方案。Virco 的一系列產品線包括用於學校環境和辦公室的移動座椅。Topaz 系列課堂推車可以方便地存放、整理和運輸教師和學生的所有必需品。Topaz 系列移動存儲解決方案和移動書櫃提供多種選擇，可靈活便捷地存放教室及其他場所。

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存儲設備-為了搬運精選的Virco椅子和摺疊桌，該公司提供各種搬運和存儲設備。對於我們的會議中心、競技場和禮堂客户，Virco 還生產可堆疊的儲物卡車，可與 Virco 軟墊堆疊椅、摺疊椅和摺疊桌配合使用。

Virco的產品種類繁多，包括數百種獲得GREENGUARD® 金牌認證（前身為GREENGUARD® 兒童和學校室內空氣質量計劃）的傢俱模型。Virco的ZUMA和ZumaFRD™ 產品贏得了榮譽，因為它是首批獲得GREENGUARD兒童和學校計劃（現稱為GREENGUARD金牌認證）認證的教室傢俱模型。該公司最受歡迎的產品系列中的所有型號，包括ZUMA、Sage、Analogy™、9000系列、5000和4000系列活動表、TEXT®、Core-a-Gator®、Parameter®、Plateau® 和Tetra™ 傢俱模型，均已通過綠色衞士認證。除了Virco在GreenGuard認證傢俱方面的領導地位, 該公司還推出了教室傢俱行業的首個回收計劃, 使符合資格的學校, 學院, 大學, 和其他組織和客户能夠將選定的停用傢俱部件退回回收利用，而不是將這些物品送到垃圾填埋場.

為了向教育市場提供全面的產品供應，該公司使用購買的轉售物品來補充Virco製造的產品，包括木製和鋼製辦公傢俱、用於學前和幼兒園教室的早期學習產品、科學實驗室傢俱以及圖書館的桌子、椅子和設備。在2024或2023財年，供應商合作伙伴的產品均未佔合併淨銷售額的10％以上。

為了補充Virco種類繁多的傢俱和設備，我們為客户提供與購買Virco產品相關的各種有價值的服務；這些服務級別的收入包含在傢俱產品的購買價格中。該公司擁有一支由室內設計師組成的團隊，負責協助設計引人入勝的學校環境、CAD佈局以及我們的專有佈局 PlanScape® 軟件準備詳細的報價和產品規格以及詳細的逐間安裝計劃，以及項目管理，以交付和設置屬於新學校預算FF＆E細列項目的所有資本收購。2024財年，公司收入中約有57％包括這一級別的服務和支持。除了讓客户選擇使用我們的全方位服務購買Virco產品外，Virco還提供另外兩個級別的交付服務。當客户選擇標準配送（也稱為後擋板交付）時，送貨司機僅負責將客户的貨物移至卡車的後擋板；因此，客户必須有人員在場才能卸下卡車。Virco還提供內部送貨服務（到內部地點）。在經銷商向客户提供服務的情況下，公司將按離岸出廠條款向經銷商、分銷商和其他經銷商出售傢俱。

顧客

在美國，大約有5500萬學生以及大約700萬教師和支持人員可以使用Virco的產品。Virco的主要客户包括公立和私立教育機構、特許學校、會議中心和競技場、酒店提供商、政府設施和禮拜場所。在截至2024年1月31日和2023年1月31日的財年中，沒有客户超過公司淨銷售額的10％。

原材料

Virco從許多不同的來源購買鋼、鋁、塑料、聚氨酯、聚乙烯、聚丙烯、膠合板、刨花板、中密度纖維板（“MDF”）、紙箱和其他原材料，用於製造其主要產品。管理層認為，在這些原材料的來源和可用性方面，該公司並不比其他類似產品的製造商更脆弱。該公司最大的原材料成本是鋼鐵，其次是塑料和木材。

這些大宗商品的價格，尤其是鋼鐵和塑料的價格，可能會波動。從歷史上看，公司經歷了鋼鐵、塑料和木材價格大幅上漲的年份，這通常是由於全球需求或對國際供應徵收的關税，但也是由於國內供應中斷所致。在2024財年，大宗商品的成本相對穩定。在2023財年，大宗商品的成本波動很大，但與2022財年相比，波動性明顯減弱。一些大宗商品的成本下降，但另一些則增加，導致成本略有增加。在2024財年年底之後，該公司預計，對俄羅斯的全球制裁和其他地緣政治挑戰可能會影響鋼鐵、塑料和燃料相關成本。

除上述原材料外，公司還從多個海外地點，主要從中國購買用於製造和組裝傢俱的部件，並從國內供應商那裏購買某些部件。這些組件在合併財務報表中被歸類為原材料，直到這些組件在製造或裝配過程中被消耗掉。這些組件來自各種工廠，這些工廠均不歸公司所有或運營。這些進口組件的成本可能會波動，受關税、運費和可用性以及供應商價格上漲的影響。

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每年一月或二月的農曆新年期間，來自中國的零部件供應鏈通常會短時間中斷。由於這是公司業務週期的季節性緩慢時期，並且是可以預見的，因此它沒有造成供應鏈中斷。

在2022財年，公司經歷了供應鏈中斷，這主要是由從中國到美國的貨運供應造成的。在2022財年，來自中國的集裝箱的運費增加了近八倍。海運成本在2023財年有所放緩，到年底已恢復到更正常的水平。2024年，海運的成本和可用性保持穩定。儘管我們目前認為材料供應鏈中斷不會再次發生，但無論是由於 COVID-19 還是其他原因，我們在中國的供應商將來都可能會遭受實質性中斷。

對於公司的年度定價合同（或期限較長的合同），公司在合同期限內提高價格的能力可能有限。但是，該公司已通過談判提高其中許多合同的靈活性，使公司能夠提高未來訂單的價格。儘管如此，即使是這些更靈活的合同，公司也可能沒有能力提高在宣佈大宗商品價格上漲之前收到的訂單的價格。由於我們業務的季節性強烈，公司可能會在第一和第二季度收到大量訂單，並在其財年的第二和第三季度交付。對於上述任何合同，如果原材料成本突然或意外增加，公司無法確定其是否能夠相應提高銷售價格以抵消這種增加的成本。在給定合同期內提供產品的成本大幅增加可能會對經營業績產生不利影響，前幾年也是如此。根據上述合同，公司通常會受益於原材料成本的任何降低。

季節性

從歷史上看，Virco在6月、7月和8月的月份出貨量約佔其年收入的50％，而7月和8月的高峯周的傢俱出貨量可能是季節性緩慢的冬季的六倍。在2022財年，主要由於 COVID-19 疫情，由於嚴重的供應鏈中斷、勞動力短缺和員工缺勤，季節性高峯被扭曲，公司在6月、7月和8月的銷售額不到40％。在2023財年，公司開始恢復傳統的季節性，並在6月、7月和8月實現了約47％的年銷售額。2024年，公司延續了傳統的季節性，在6月、7月和8月實現了約49％的年銷售額。

我們 “旺季” 夏季的營運資金需求

如上所述，教育傢俱和設備市場以極端的季節性為特徵，大部分出貨量發生在每年的6月至8月，這是公司的旺季。由於這種季節性，Virco在夏季旺季建立並運送了大量庫存，以滿足教育市場客户的快速交付需求。這需要在原材料和組件、勞動力、存儲和相關成本方面進行大量的預先投資，因為庫存是為了應對夏季的銷售高峯而建立的。由於這種積累所需的資本通常超過運營中可用的現金，因此Virco歷來依賴銀行融資來滿足旺季之前的積累期的現金流需求。目前，該公司在PNC銀行擁有信貸額度，以幫助滿足現金流需求，因為庫存充足，業務是在夏季旺季進行的。

此外，在旺季，Virco通常會面臨大量的應收賬款餘額。發生這種情況有三個主要原因。首先，隨着產品出貨量的增加，應收賬款餘額在旺季自然增加。其次，在此期間，許多客户是政府機構，它們支付應收賬款的速度往往比商業客户慢。第三，許多夏季送貨可能是公司為新學校或對現有學校進行重大翻新提供傢俱的 “項目”。項目可能需要建築師簽字，在付款之前獲得校務委員會的批准，或者完成清單的完成，所有這些都可能延遲付款。由於與此類客户相關的信用風險較低，Virco的這些應收賬款的收款能力歷來很高。儘管如此，由於預計旺季的庫存積累與整個旺季的應收賬款收款之間存在時間差，因此公司必須依賴外部融資來源。

由於我們業務的季節性，我們的製造和分銷能力由6月、7月和8月的產能需求決定。由於這種季節性，在淡季期間，工廠利用率較低。該公司採用各種策略來解決這一季節性業務。在夏季，即我們的第二和第三財政季度，我們的全職人員利用率通常達到或超過滿負荷運轉。公司利用臨時勞動力和大量加班來滿足這些季節性要求。在一年中的緩慢時期，為了緩解淡季成本，取消了臨時勞動力和加班費。在淡季期間，我們的製造設施產能利用率通常保持在100％以下；因為物理結構產能不可能達到

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與人員能力一樣容易調整，我們已經確保了足夠的物理結構容量，以滿足我們當前的需求以及預期的未來增長。每年第一和第四季度的物理結構利用率明顯低於第二和第三季度。

該公司採用類似的策略來滿足倉儲和配送需求。在夏季，僱用臨時工和第三方承包商來補充經驗豐富的倉庫、配送和服務人員。公司90％以上的運費由第三方承運人提供。利用第三方承運人是解決夏季明顯的季節性高峯和緩解淡季節運力過剩問題的有效方法。對第三方承運人的依賴可能會使公司面臨運費波動、燃油附加費和運輸行業的運力限制。該公司已經確保了足夠的倉庫容量，以滿足我們當前的需求以及預期的未來增長。

Virco在夏季旺季以及預計到來的營運資金需求要求管理層做出影響資產、負債、收入和支出以及相關的或有資產和負債的估算和判斷。例如，管理層在每年第一季度花費大量時間制定庫存計劃，估算暑期臨時員工人數、原材料數量以及旺季所需的零部件和產品類型。如果管理層低估了其中任何要求，Virco及時滿足客户訂單或提供足夠客户服務的能力可能會降低。如果管理層高估了這些要求中的任何一項，公司可能不得不承擔更高的存儲、人工和相關成本，每一項成本都可能對公司的經營業績產生負面影響。管理層持續評估和調整其估計，包括與市場需求、勞動力成本和庫存相關的估計。此外，管理層不斷努力提高其在每年旺季正確預測公司業務需求的能力，這在一定程度上是基於已簽訂的年度合同和管理層在市場方面的經驗。

作為Virco在不犧牲服務或市場份額的情況下平衡季節性、財務業績和質量的努力的一部分，管理層一直在完善公司的ATS運營模式。ATS 是 Virco 的大規模定製版本，它在發貨前將標準化的庫存組件組裝成定製配置。ATS 計劃減少了支持給定銷售水平所需的庫存和營運資金總額。它通過提高庫存的多功能性、將組裝延遲到確定客户的特定產品和顏色要求以及減少儲存成品所需的倉庫空間來做到這一點。作為安非他明類興奮劑儲備計劃的一部分，Virco努力建立一支更加靈活的員工隊伍。該公司制定了薪酬計劃，以獎勵願意隨着季節性需求的變化從製造到組裝再到倉庫的員工。

其他事項

競爭

Virco 在其每個市場都有眾多競爭對手。在教育傢俱市場，Virco生產傢俱並直接向教育客户銷售。競爭對手通常分為兩類（1）向經銷商銷售傢俱的傢俱製造商，後者向最終用户轉售傢俱；（2）從這些製造商那裏購買產品並轉售給教育客户的經銷商。與Virco競爭的製造商包括Artcobell、KI Inc.、Steelcase、Smith System（歸Steelcase所有）、V/S America、SColarcraft、Academia、校友、哥倫比亞、摩爾公司、Paragon、SICO、Learniture（由學校服裝商擁有）和Hon（“HNI”）。我們購買和轉售傢俱的競爭對手包括 School Outfitters、School Specialty（“SCHS”）、Meteor（前身為 Contrax）、Kay-Twelve、 和赫茲。有許多編目人員、互聯網經銷商和小型的當地教育傢俱經銷商向當地市場銷售產品。合同和酒店傢俱領域的競爭對手因具體產品線或銷售市場而異，包括獵鷹產品、全國公共座椅、MTS和Mity Enterprises, Inc.

教育傢俱市場的特點是價格競爭，因為許多銷售都是以出價為基礎的。管理層通過多種方法來彌補這一市場特徵，包括強調Virco產品和產品組合的價值、“教育工作者設備™” 一站式購物的便利性、Virco項目管理能力的價值、Virco分銷和交付能力的價值以及Virco客户支持能力的價值以及其他無形資產。此外，管理層認為，成本的精簡使Virco能夠以較低的價格提供更高價值的產品，從而幫助公司彌補這一市場特徵。例如，如上所述，Virco通過避開轉銷商降低了分銷成本，管理層認為，該公司龐大的直銷隊伍以及公司龐大的製造和倉儲能力為這些努力提供了便利。儘管管理層更願意在Virco產品和服務的價值上競爭，但在市場條件允許的情況下，公司將以直接價格進行競爭，並可能降低價格以建立或維持其市場份額。

待辦事項

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截至2024年1月31日，積壓的銷售訂單總額約為4,850萬美元。截至 2023 年 1 月 31 日，積壓的銷售訂單總額約為 5,860 萬美元。截至2023年1月31日，積壓的銷售訂單有所增加，這在很大程度上是由於2023年1月收到的公司截至2023年7月31日的第二季度交付的大量訂單。2023年積壓的物品基本上都是在2024年發貨的。幾乎所有當前積壓的貨物預計將在截至2025年1月31日的財政年度內發貨。

專利和商標

在過去的15年中，美國專利商標局（“USPTO”）已就其各種新產品系列向Virco頒發了超過29項專利。這些專利涵蓋了ZUMA®、PARAMETER®、TOPAZ® 和TEXT® 產品系列中的各種設計和實用功能。這些專利還涵蓋了新的動態健康運動產品的設計和實用功能，例如搖椅、地板搖桿和協作學習桌形狀。

Virco在美國和其他國家擁有許多其他設計和實用專利，這些專利也為Virco的知識產權提供了保護。這些專利將在未來一到18年內到期。Virco維持一項積極的計劃，通過監控和執行其知識產權來保護其對技術和專利的投資。儘管Virco的專利是其成功的重要因素，但據信Virco的整個業務在實質上不依賴於任何一項專利。參見 “第 1A 項。風險因素： 無法保護我們的知識產權可能會對我們的業務產生重大影響。”

為了區分正品 Virco 產品和競爭對手的產品，Virco 已獲得其產品的某些商標和商品名稱的權利，並參與廣告和銷售活動以推廣其品牌和識別正品 Virco 產品。儘管Virco的商標和商品名稱在其成功中起着重要作用，但據信Virco的整個業務在實質上不依賴於任何一個商標或商品名稱，可能除了 “Virco”，該公司74年來一直保護和加強該商標或商品名，將其作為優質教育傢俱的象徵。

Virco沒有被認為對其開展業務具有重要意義的特許經營權或特許權，也沒有評估或確定其專利或商標的價值。

人力資本資源

截至2024年1月31日，Virco及其子公司在我們的設施中僱用了776名全職員工。其中，604人蔘與製造和分銷，112人蔘與銷售和營銷，60人蔘與管理。我們的員工都沒有加入工會，也沒有集體談判協議代表。該公司還在必要時使用臨時工來滿足其全職員工無法滿足的季節性生產、倉儲或配送需求。在典型的一年中，公司在5月至8月期間僱用200-300名臨時工，而這幾個月之前和之後的臨時工人數較少。

我們的員工在我們長期戰略的成功中發揮着核心作用。我們的價值觀 — 發言權、尊嚴、公平、領導力和績效— 指導我們公司的管理，其基礎是我們的員工和彼此相待的方式促進包容性、創造力、創新和生產力，從而推動公司取得成功。此外，作為一家制造公司，我們的安全政策以安全、家政和質量為中心，營造一種將健康和安全放在首位的氛圍。

我們相信，我們提供公平、有競爭力的薪酬和福利，以支持員工的整體福祉，促進他們的成長和發展。為了確保與我們的短期和長期目標保持一致，我們的員工薪酬計劃包括基本工資、短期激勵和長期激勵機會。我們提供廣泛的福利，包括全面的健康和福利保險；慷慨的休假和休假；以及退休計劃。我們通過員工援助計劃提供情感、身體、法律和財務健康服務。我們的情感健康支持為各種問題提供幫助，包括壓力管理、工作/生活平衡、悲傷和失落、自尊和個人發展。此外，我們的金融教育和財務健康教練為員工提供工具和資源，幫助他們實現個人財務目標。

環境合規與政府監管

Virco受其運營所在司法管轄區的眾多聯邦、州和地方環境法律法規的約束，這些法律和法規，這些法律和法規（a）管理可能對環境產生不利影響的業務，例如向環境排放物質，以及固體和危險廢物的處理、儲存、運輸和處置做法，以及（b）對因過去和當前的泄漏、處置或其他危險材料排放而造成的迴應成本和某些損害承擔責任。在這種情況下，Virco努力遵守所有此類環境法律法規，因為這些法律和法規會影響公司的運營。此外，Virco還頒佈了回收和資源回收政策，這些政策多次獲得表彰，包括：加州資源回收和回收部的認可

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（“CalRecycle”）在 2012 年和 2011 年被評為減廢獎勵計劃（“WRAP”）獲得者；2019 年被美國環境保護署評為減少浪費的 WasteWise 贏家，2004 年被評為 WasteWise 名人堂章程成員，2003 年被評為 WasteWise 年度合作伙伴，2002 年被授予大型企業WasteWise計劃冠軍；以及因遵守工業廢物而獲得洛杉磯縣衞生區的認可 2008 年至 2011 年的排水指南。

除了這些獎項和表彰外，Virco的ZUMA® 和ZumaFRD™ 產品系列還是首批通過嚴格的GREENGUARD® 兒童和學校計劃（現稱為GREENGUARD Gold認證）獲得室內空氣質量認證的教室傢俱系列。作為2006年ZUMA和ZumaFRD模型認證的後續行動，其他數百件Virco傢俱——包括Analogy™ 傢俱模型和Textameter™ 講師工作站——獲得了GREENGUARD認證。此外，2008 年《消費品安全改進法》涵蓋的所有 Virco 產品均符合該立法。所有受影響的 Virco 型號也符合加州空氣資源委員會關於複合木製品甲醛排放的規定和《有毒物質控制法》規則。

近年來，環境法變化迅速，未來Virco可能會受到更嚴格的環境法律的約束。為了遵守環境規章制度、調查環境狀況、安裝環境控制設備或修復環境污染，公司已經花費了大量資金，而且預計未來將繼續花費大量資金。與以符合或超過環境法的方式運營工廠相關的正常經常性費用與庫存生產成本相匹配。公司的運營可能會導致不遵守環境法或承擔補救責任。如果發生此類情況，在補救成本可能且可以合理估計的情況下，公司將記錄補救成本負債。參見 “第 1A 項。風險因素： 為了遵守環境要求和其他法律要求，我們可能需要承擔鉅額費用。違反這些法律和法規以及根據這些法律和法規承擔的責任可能會增加我們的成本或要求我們改變業務慣例。”

除環境法外，我們還必須遵守工作場所健康和安全、工資和其他勞動和就業事務以及消費品安全領域的聯邦、州和地方法規。我們認為，我們在實質上遵守了所有此類適用的法律和法規。

有關細分行業和地理區域的財務信息

Virco在單一行業領域開展業務。有關公司最近兩個財政年度的收入、毛利和總資產的信息，請參閲公司的合併財務報表。

在2024財年，Virco的收入約有4.7％來自美國以外的客户（主要是加拿大）。

在2023財年，Virco的收入約有4.4％來自美國以外的客户（主要是加拿大）。

公司根據客户的主要營業地點確定對這些市場的銷售。

在2024年和2023財年，該公司在美國以外沒有任何長期資產。

註冊人的執行官員

截至 2024 年 4 月 1 日，公司執行官由公司董事會選舉並酌情任職，具體如下：

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姓名						辦公室						年齡在 2024 年 1 月 31 日						已舉行 自辦公室以來
羅伯特·A·維特 (1)						董事會主席兼首席執行官						91						1990
道格拉斯·A·維特 (2)						主席						65						2014
羅伯特 E. 多斯 (3)						財務高級副總裁、首席財務官兼祕書兼財務主管						67						1995
J. Scott Bell (4)						高級副總裁兼首席運營官						67						2004
帕特里夏·奎諾內斯 (5)						高級副總裁—首席行政官						60						2004
Bassey Yau (6)						高級副總裁-公司財務總監、助理祕書兼助理財務主管						65						2004

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(1)			1990 年被任命為董事長；在公司工作了 67 年，從 1982 年到 2014 年擔任總裁，自 1988 年起擔任首席執行官。
(2)			2014 年被任命為總裁；在公司工作了 38 年，曾在生產控制部門任職、合同管理員、營銷服務經理、託蘭斯分部總經理、公司執行副總裁和現任總裁。
(3)			1995年被任命；在公司工作了33年，曾擔任公司財務總監，目前擔任財務高級副總裁、首席財務官兼祕書兼財務主管。
(4)			於 2004 年被任命；在公司工作了 34 年，曾擔任過各種製造、安全和環境職位，康威分部副總裁兼總經理，目前擔任首席運營官。
(5)			於 2004 年被任命；受僱於本公司已有 31 年，擔任各種客户和營銷服務職位，擔任物流、營銷服務和信息技術副總裁，目前擔任首席行政官。
(6)			於 2004 年任命；在公司工作了 26 年，曾擔任公司財務總監，目前擔任會計副總裁、公司財務總監、助理祕書和助理財務主管。

該公司的執行官均沒有書面僱傭合同。

可用信息

Virco向美國證券交易委員會（“SEC”）提交10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告、委託書和其他信息。股東可以在華盛頓特區東北F街100號的美國證券交易委員會公共參考室閲讀和複製這些信息。有關公共參考室運作的信息，可致電 1-800-SEC-0330 向美國證券交易委員會查詢。股東還可以按規定的費率通過郵寄方式從上述地址的公共資料室獲得這些信息的副本。

美國證券交易委員會還維護着一個互聯網網站，其中包含向美國證券交易委員會以電子方式提交的有關發行人的報告、委託聲明和其他信息，例如Virco。該網站的地址是 www.sec.gov。

此外，在Virco以電子方式向或提交此類材料後，Virco在合理可行的情況下儘快通過其互聯網網站免費向股東提供其10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及對根據1934年《證券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）條提交或提供的報告的修正案，將其提供給美國證券交易委員會。該網站的地址是 www.virco.com。在本報告中包含我們的網站地址並不包括或以引用方式納入本報告中的任何有關我們網站或可通過我們網站訪問的任何信息。

第 1A 項。風險因素

應仔細考慮本10-K表年度報告中包含的以下風險因素和其他信息。下文描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不太重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況可能會受到重大不利影響。

與學校資助相關的風險

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我們的產品銷售受到教育資金的重大影響，教育資金是税收收入和總體經濟狀況的函數。如果經濟疲軟，教育資金可能無法改善或減少，這將對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們的銷售受到教育資金水平的重大影響，主要是北美的教育資金水平，這反過來又取決於總體經濟環境。在經濟疲軟的情況下，我們許多客户的州和地方税收收入持平或下降，這限制了對K-12教育支出的資助，這通常會導致對學校傢俱的需求減少。將來，州和地方預算中規定的每名學生的資助水平持續下降，可能會像過去一樣對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，諸如 COVID-19、地緣政治的不確定性、恐怖襲擊、戰爭行為、自然災害、能源和其他成本的增加或這些因素的組合以及我們無法控制的其他因素的組合在任何時候都可能對經濟產生重大影響，這反過來又會影響政府收入和政府支出的分配。將來發生任何此類或類似事件都可能導致對我們產品的需求下降或競爭性定價壓力增加，其中任何一種都可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

州預算缺口可能會對我們的收入和經營業績產生不利影響。

實際上，所有州都必須每年或每半年平衡其運營預算。與聯邦政府不同，在經濟低迷時期，各州無法通過赤字來維持服務。許多州受到資金不足的退休和健康保險義務的不利影響，面臨着相互競爭的可用資金需求。税收收入和其他國家資金可以分配給資金不足的福利債務，而不是教育。如果我們開展業務的州削減教育支出以解決此類預算短缺或其他原因，那麼我們在這些州的銷售額可能會下降，我們的收入和經營業績將受到不利影響。

教育支出水平的減少可能會對傢俱支出產生重大影響，並加劇傢俱市場的價格競爭。如果價格競爭加劇，我們可能需要降低價格以建立或維持我們的市場份額，這反過來可能會降低我們的利潤率。

教育傢俱市場的特點是價格競爭，因為許多銷售都是以出價為基礎的，是基於與學校可獲得的教育資金相關的需求。當教育資金減少時，學校通常會減少所有預算項目的支出，然後再減少教師和管理人員的工資和福利。這反過來會導致對學校傢俱的需求減少，這反過來又會加劇我們行業的價格競爭。這種價格競爭可能會影響我們實施提價的能力，或者在某些情況下，例如在行業低迷時期，影響我們維持價格的能力。此外，當市場條件允許時，我們可能需要降低價格以建立或維持我們的市場份額。如果我們無法提高或維持產品的價格，我們的利潤率可能會下降。這種下降將加劇到我們無法維持或降低產品成本的程度，鑑於大宗商品市場的波動，在當前的環境下，這可能尤其困難。

戰略和運營風險

我們推出滿足客户要求的新產品的努力可能不會成功，這可能會限制我們的銷售增長或導致我們的銷售下降。

為了跟上行業趨勢，例如教育課程的變化和技術使用的增加，以及不斷變化的監管和行業要求，包括教育環境和產品性能的環境、健康、安全和其他標準，我們必須定期推出新產品或修改現有產品。推出新產品或修改現有產品需要協調此類產品的設計、製造和營銷，這可能會受到我們無法控制的因素的影響。我們某些新產品的設計和工程可能需要一年或更長時間，可能需要更長的時間才能獲得客户的認可。因此，任何產品的發佈都可能比我們最初預期的晚於或不那麼成功。此外，我們的競爭對手可能會開發出能夠獲得較高客户接受度的新產品設計，這可能會使他們在未來的銷售中比我們更具競爭優勢。在推出新產品或改裝產品方面遇到困難或延遲，或者客户不接受此類產品，可能會限制我們的銷售增長或導致我們的銷售下降。

我們依賴全球外部供應商網絡來提供原材料和組件，這些供應商可能無法及時滿足我們的數量和質量要求，我們可能無法獲得其他來源。

我們需要大量的原材料和組件來製造我們的產品，這些產品是從全球第三方供應商網絡購買的。材料是我們最大的總成本。與我們的大多數供應商簽訂的合同是短期的。這些供應商可能不會繼續以有吸引力的價格向我們提供原材料和組件，或者根本不提供原材料和組件，

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而且我們將來可能無法在我們要求的規模和時間範圍內從這些供應商或其他供應商那裏獲得我們需要的原材料。在不斷惡化的經濟環境中，包括當前由 COVID-19 和全球供應鏈中斷造成的經濟混亂，該公司的許多供應商可能難以獲得融資，並可能倒閉。公司可能難以更換這些供應商，尤其是在公司進入季節性夏季發貨季節時供應商失敗的情況下。此外，我們沒有大量的原材料、零部件或製成品庫存，以減輕原材料和組件供應的中斷或延遲。此外，由於我們從國際來源（主要是中國）購買零部件，因此我們會受到關税、貨幣匯率波動以及自然災害、戰爭和其他可能幹擾供應商使用的運輸系統、港口或航運線路的因素的影響，以及其他不可控制的因素，例如外國監管或經濟狀況的變化。

在2022財年，包括鋼鐵和塑料在內的原材料和零部件的成本波動極大，對我們的經營業績產生了不利影響。此外，烏克蘭當前的衝突和最近對俄羅斯實施的全球制裁增加了成本，並對燃料、塑料和其他材料的供應產生了負面影響。在2024財年，大宗商品的成本相對穩定。在2023財年，大宗商品的成本波動很大，但與2022財年相比，波動性明顯減弱。

任何未能及時獲得原材料和零部件，或原材料供應出現任何重大延誤或中斷，都可能使我們無法及時製造和交付客户訂購的產品，並增加獲取原材料和零部件的成本，超過我們向客户轉嫁此類成本的能力，任何一種情況都可能對我們的聲譽、銷售和盈利能力產生負面影響。

第三方貨運的成本和可用性可能會對我們的盈利能力和經營業績產生不利影響。

我們大約 80% 的銷售額是離岸價，包括從 Virco 設施到客户所在地的運費。Virco 依賴第三方承運人提供超過 90% 的客户配送。管理運輸業（尤其是司機）的聯邦法規的加強和更嚴格的執行對運輸服務的成本和可用性產生了不利影響。此外，可能缺乏訓練有素和有執照的司機，這可能會減少運輸服務的可用性。在夏季交付季節無法及時獲得足夠的第三方運費，可能會對向客户交付產品的成本和客户服務水平產生不利影響，這反過來又會對未來的銷售產生不利影響。

該公司從國際來源（主要是中國）進口零部件。在2022財年，來自中國的集裝箱的運費增加了近八倍。海運成本在2023財年有所下降，幾乎恢復到更典型的水平，並在2024年保持穩定。海運成本或可用性的持續中斷或港口運營的中斷，可能會對公司在具有成本效益的基礎上獲得足夠的零部件以支持銷售的能力產生不利影響，尤其是在繁忙的夏季，這可能會對我們的銷售和盈利能力產生不利影響。無論是由於 COVID-19 還是其他原因，我們無法保證我們在中國的供應商將來不會遭受實質性幹擾。

我們的大部分銷售都是通過一份合同定價的，根據該合同，我們是教室傢俱的獨家供應商。

我們使用全國範圍的合同/價目表來為我們的大部分銷售定價。該合同/價目表允許學校和學區無需競標即可購買傢俱，並由不從公司購買產品的全國性採購組織贊助。通過向公共資助機構提供公開投標説明和授權服務，該組織的合同/價目表使這些機構能夠對納税人資金進行授權支出。對於本合同/價目表下的所有銷售，Virco與買方有直接銷售關係，無論是學校、學區還是其他公共資助機構。此外，Virco可以直接向購買者發貨；在購買者所在地提供送貨服務；最後直接向購買者開具賬單並向購買者收款。儘管Virco直接向數百個個別學校和學區銷售產品，但這些學校和學區可以根據可獲得的幾項投標和合同購買我們的產品和服務。Virco在2024財年的銷售額中約有64％和Virco在2023財年的64％的銷售額是根據這份全國合同/價目表定價的。2017年11月，該公司獲得了一份為期五年的合同，有效期至2022年12月，並兩次延期至2026年，為期兩年。如果Virco失去本合同/價目表下的獨家供應商地位，並且允許其他製造商根據該合同/價目表進行銷售，則可能導致Virco的銷售額或銷售增長下降。

此外，該合同/價目表確定了為期一年，有時甚至更長時間的商品和服務的銷售價格。儘管該公司已就其中許多合同的靈活性進行了談判，這可能使公司能夠提高未來訂單的價格，但該公司提高在宣佈漲價之前收到的訂單的價格的能力有限。由於我們業務的季節性強勁，公司可能會在第一和第二季度收到大量訂單，第二和第三季度交付。對於上述任何合同，如果費用

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如果在收到訂單之日到發貨之日之間提供我們的產品或服務上漲，我們很可能無法相應提高此類產品或服務的銷售價格以抵消相關增加的成本。因此，在給定合同期內提供服務或產品的成本大幅增加可能會降低我們的利潤率。

我們從事季節性業務，需要通過現有信貸額度提供大量營運資金，為庫存收購提供資金，為運費和教室交付費用提供資金，為夏季交付季節的應收賬款融資。我們現有信貸額度條款施加的限制可能會限制我們的運營和財務靈活性，我們必須履行信貸額度下的財務契約。

除其他外，我們在PNC的信貸額度在很大程度上防止了我們承擔任何額外債務，限制了資本支出，限制了分紅和股票回購，並規定了最高借款額度的季節性變化，包括降低第四財季的最高借款水平。我們的信貸額度還提供定期財務契約，目前包括最低固定費用覆蓋率要求。由於上述原因，我們的運營和財務靈活性可能受到限制，這可能會使我們無法參與可能推進增長戰略或以其他方式被認為對我們有利的交易。

根據我們的信貸額度，我們幾乎所有的應收賬款在我們收到後都會立即自動償還信貸額度下的未清款項。由於這種自動清算的性質，如果我們違反任何契約，違反任何陳述或擔保，或者根據信貸額度中包含的借款基礎計算方法進行借款的能力下降，除非貸款人自行決定，否則我們可能無法獲得現金流動性。如果要加速償還我們的信貸額度下的債務，我們無法確定我們是否有足夠的資金來償還此類債務，也無法確定我們是否有能力以對我們有利的條件或根本沒有能力為加速的債務再融資。任何這樣的加速還可能導致我們的全部或幾乎所有資產喪失抵押品贖回權，這將對我們普通股的價值產生負面影響，並危及我們繼續作為持續經營企業的能力。此外，我們的信貸額度中規定的某些契約、陳述和擔保包含有限或不包含重要性門檻，並且我們預計每次借款時的所有陳述和擔保在所有重要方面都必須是真實和正確的，我們預計借款將持續發生。無法保證我們將能夠遵守所有此類承諾，也無法保證我們能夠繼續持續作出此類陳述和保證。無法保證公司會持續滿足其財務契約的要求，也無法保證如果我們未能履行此類契約，我們的信貸額度下的代理人和貸款人將同意對此的豁免或修改。如果我們在沒有獲得相應豁免或修正的情況下違反了任何財務契約，代理人和貸款人可能會加快我們的信貸額度並徵收違約利息和其他費用，其中任何費用都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

行業和經濟風險

COVID-19 疫情可能會繼續對我們的運營和財務業績產生不利影響。

COVID-19 疫情以及各政府和第三方為對抗 COVID-19 傳播而採取的行動，包括強制隔離和其他暫停非必要業務運營，在2021年和2022財年對我們的產品銷售和營銷、製造和分銷業務以及供應鏈造成了重大中斷。儘管目前預計 COVID-19 疫情對我們產品的需求中斷將是暫時的，但疫情對美國面對面學習的長期結構性影響仍然存在很大的不確定性。

此外，COVID-19 或其變種的捲土重來，以及其他廣泛的公共衞生流行病或流行病的爆發，可能會對我們的產品銷售、製造和分銷業務、供應鏈和客户對我們產品的需求造成新的中斷，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

基本商品、原材料和零部件成本的增加可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

用於製造我們產品的商品、原材料和組件的價格、可用性和質量的波動可能會對我們的銷售成本、盈利能力和滿足客户需求的能力產生不利影響。大宗商品、原材料和零部件（包括我們最大的原材料類別鋼鐵和塑料）的價格在過去幾年中一直波動不定，近年來，此類商品的成本、質量和可用性受到全球供需變化、法律法規（包括關税和關税）的變化、匯率和全球價格水平的變化、自然災害、公共衞生問題（例如當前 COVID-19 疫情）（或其他未來）等因素的嚴重影響流行病），勞資糾紛，恐怖主義和政治動盪或不穩定.這些因素可能導致未來價格進一步上漲或供應中斷。如上所述，在短期內，原始數據變化迅速

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對於我們來説，材料成本很難被價格上漲所抵消，因為就我們的許多合同而言，我們承諾將商品和服務的銷售價格定為一年，有時甚至更長。如果大宗商品、原材料和零部件成本居高不下或進一步上漲，並且我們無法將部分較高的成本轉嫁給客户，我們的利潤率可能會受到不利影響。

在2022財年，公司出現了大宗商品成本大幅上漲和大宗商品供應短缺，這些都是重大的，對經營業績產生了不利影響。在2024和2023財年，成本的可用性和波動性均有所緩和。2025財年的總材料成本佔銷售額的百分比可能高於2024財年。該公司在2024和2025財年提高了產品的標價，以收回預期的材料成本增長。

我們受到石油基產品成本的影響，石油價格的上漲可能會降低我們的利潤率和利潤。

我們業務的盈利能力對燃料成本很敏感，燃料成本會嚴重影響我們的運輸成本、石油基材料（如塑料）的成本以及用於運營製造設施的能源（包括電力和天然氣）成本。近年來，石油價格大幅波動，預計將從目前的水平上漲。石油產品的價格和供應受政治、經濟和市場因素的影響，這些因素通常是我們無法控制的。石油產區的政治事件以及颶風和其他與天氣有關的事件可能導致石油價格上漲。如果此類價格上漲，我們的運輸成本可能會受到不利影響，其形式是增加我們的機隊的運營成本以及支付給第三方承運人的運費的附加費。如果我們的運輸成本增加，或者石油基產品的價格和製造設施的運營成本增加，而我們無法將這些增加的成本的實質性部分轉嫁給客户，那麼我們的毛利率和盈利能力將受到不利影響。

融資風險

我們可能無法以優惠條件續訂我們的信貸額度，或者根本無法續訂我們的信貸額度，這將對我們的經營業績產生不利影響。

我們歷來依賴第三方銀行融資來滿足我們的季節性現金流需求。我們目前在PNC銀行的信貸額度原定於2023年3月19日到期。在2022財年之後，公司將PNC銀行信貸額度的最終到期日延長至2027年4月。在 COVID-19 疫情期間，我們在不同時期都沒有遵守與PNC銀行的信貸額度下的某些財務契約，在每種情況下，我們都收到了PNC銀行對此類違規行為的豁免。此外，我們每年都會編制一份經貸款機構批准的季節性營運資金需求預測，並使用我們在PNC銀行的信貸額度下的借款來幫助滿足這些季節性現金流和營運資金需求。信貸市場的不確定性可能會對我們獲得年度預測的批准、更改預測或在2027年信貸到期時以優惠條件或根本不續訂信貸額度的能力產生負面影響。如果我們無法以優惠條件（包括可用借款額度及其收取的利率）獲得或續訂我們的信貸額度，或者我們未來違反了財務契約且沒有獲得豁免，那麼我們為運營提供資金的能力就會受到損害，這將對我們的經營業績產生重大不利影響。

如果管理層不能準確預測公司對夏季旺季的需求，公司的經營業績可能會受到不利影響。

該公司的業務具有很強的季節性，需要大量的營運資金，以應對夏季的旺季和旺季。這要求管理層對公司在夏季旺季期間和預期的營運資金需求做出估算和判斷。

管理層在去年第四季度和每年的第一季度花費大量時間制定庫存計劃，估算暑期臨時員工的人數、原材料數量以及旺季所需的零部件和產品類型。如果管理層不能準確預測公司的需求，公司的經營業績可能會受到不利影響。例如，如果管理層低估了其中任何要求，Virco及時滿足客户訂單或提供足夠客户服務的能力可能會降低。如果管理層高估了其中任何要求，則公司可能被要求承擔更高的存儲、人工和相關成本，每一項成本都可能對公司的經營業績產生負面影響。

將來我們可能需要額外的資金，這些資金可能不可用，也可能只有在不利的條件下才能獲得。

我們的資本要求取決於許多因素，包括資本改善、工具和新產品開發。如果我們的現有資本不足以滿足這些要求和彌補任何損失，我們可能需要籌集

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通過融資獲得額外資金或限制我們的增長並減少我們的資產。任何股權或債務融資，如果有的話，都可能以對我們不利的條件進行。股票融資可能會導致我們的股東稀釋，證券的權益、優惠和特權可能優先於我們的普通股。如果我們因重大損失而需要資金，那麼這些損失的發生可能會使我們更難籌集必要的資金。

股票市場或利率的波動可能會大大增加我們的養老金成本，並對我們的經營業績產生不利影響。

我們贊助了一項合格的固定福利養老金計劃，即Virco員工退休計劃（“員工計劃”）和一項不合格養老金計劃。這些計劃下的補助金在2003年被凍結。計劃義務和資產之間的差異，或員工計劃的資金狀況，會顯著影響我們的員工計劃的淨定期福利成本以及我們與員工計劃相關的持續資金需求。員工計劃由信託資產提供資金，這些資產投資於多元化的債務和股權證券投資組合以及其他投資。除其他因素外，利率、投資回報和計劃資產市場價值的變化可能（i）影響計劃資金水平；（ii）導致定期淨養老金成本的波動；（iii）增加我們未來的繳款要求。由於最近的經濟環境以歷史最低利率為特徵，我們可能需要向員工計劃繳納額外的現金繳款，並確認淨養老金成本的進一步增加，以滿足我們的資金需求。投資回報率或計劃資產市值的顯著下降或利率的大幅下降可能會增加我們的淨定期養老金成本，並對我們的經營業績產生不利影響。美聯儲委員會和財政部為應對 COVID-19 疫情對美國信貸市場進行的大量幹預使這些因素進一步複雜化，這可能會人為地影響市場利率。

法律和監管風險

無法保護我們的知識產權可能會對我們的業務產生不利影響。

我們試圖通過專利、商標、版權和商業祕密法相結合來保護我們的知識產權。我們與競爭對手進行有效競爭的能力在很大程度上取決於我們維持知識產權專有性質的能力。各種專利、商標和服務商標的索賠所提供的保護程度可能不夠廣泛，不足以為我們提供顯著的專有保護或競爭優勢，並且可能不會為我們的待處理或考慮中的申請頒發專利、商標或服務標誌。此外，並非我們的所有產品都受專利保護。我們的專利、商標和服務商標也有可能受到質疑、失效、取消、縮小範圍或規避。如果我們無法維持我們當前或擬議的重要產品的知識產權的專有性質，我們的競爭對手可能會出售我們產品的副本，這可能會對我們銷售原創產品的能力產生不利影響，也可能導致競爭性的定價壓力。

如果第三方聲稱我們侵犯了他們的知識產權，我們可能會承擔責任和費用，並且可能不得不重新設計或停止侵權產品。

我們面臨着聲稱我們侵犯了第三方知識產權的風險。從事傢俱行業的公司通常會為其產品設計尋求知識產權保護，而我們的主要競爭對手可能擁有龐大的知識產權組合。我們識別和避免侵犯第三方知識產權的努力可能不會成功。任何知識產權侵權索賠，即使是沒有法律依據的索賠，都可能 (i) 進行辯護既昂貴又耗時；(ii) 導致我們停止生產、許可或使用包含受質疑知識產權的產品；(iii) 要求我們在可行的情況下重新設計、重新設計或重塑我們的產品或包裝；或 (iv) 要求我們簽訂特許權使用費或許可協議以獲得使用第三方知識產權的權利。此類索賠可能會對我們的銷售和經營業績產生負面影響。

為了遵守環境和其他法律要求，我們可能需要承擔鉅額費用。違反這些法律和法規以及根據這些法律和法規承擔的責任可能會增加我們的成本或要求我們改變業務慣例。

我們過去和現在對製造工廠的所有權和運營受廣泛且不斷變化的聯邦、州和地方環境法律法規的約束，包括與空氣、水和土地排放、固體和危險廢物的處理和處置以及受危險物質影響的財產的清理有關的法律和法規。因此，我們不時參與與環境問題有關的行政和司法訴訟和調查，並可能被處以與之相關的罰款或處罰。我們無法預測未來將頒佈哪些環境立法或法規，如何管理或解釋現有或未來的法律或法規，也無法預測可能存在哪些環境條件。遵守更嚴格的法律或法規，或對現行法律的更嚴格解釋，可能需要我們增加支出，其中一些支出可能是實質性的。如果在國內出臺和執行新的環境法律法規，但沒有在國際上實施或執行，我們將處於競爭劣勢

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與主要從國際來源採購產品的競爭對手相比。此外，過去，根據《綜合環境應對補償和責任法》（“CERCLA”），我們被確定為與我們先前使用的廢物處置場相關的修復成本的潛在責任方。一般而言，CERCLA可以在不考慮過錯或處置合法性的情況下對調查和補救污染的費用追究責任，在某些情況下，責任可能是連帶的，導致一方對全部義務負責。責任還可能包括對自然資源損害的賠償。我們還可能面臨與CERCLA網站有關的人身傷害或捐款索賠。當支出可能且可以合理估算時，我們會為此類事項預留款項。

除了影響我們製造活動的環境法律法規外，公司還受與消費品監管相關的法律法規的約束。該公司銷售的產品受2008年《消費品安全改進法》以及關於複合木製品甲醛排放的加利福尼亞空氣資源委員會規則和毒性控制物質法規的約束。

我們面臨潛在的勞動力中斷，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的勞動力沒有一個由工會代表，儘管我們認為我們與勞動力關係良好，但將來我們可能會遇到停工或其他勞工問題。任何長時間的停工都可能對我們的聲譽、供應商關係和客户產生不利影響。

我們的保險範圍可能不足以承保任何產品責任索賠。

我們維持我們認為總體上符合行業慣例的產品責任和其他保險。我們的保險範圍可能不足以完全保護我們免受產品缺陷可能產生的鉅額索賠和費用，尤其是在我們有大量有缺陷的產品必須維修、改造、更換或召回的情況下。

我們約30％的股票的持有人已經簽訂了一項限制出售股票的協議。

公司普通股持有人作為禮物從Julian A. Virtue收到的某些公司普通股，包括在隨後的股票分紅中獲得的股份，受限制這些股票的出售或轉讓的協議的約束。由於股份所有權和在董事會和管理層中的代表性，協議各方對公司的事務和行動具有重大影響力，包括需要股東批准的事項，例如董事選舉和重大公司交易的批准。此外，這些轉讓限制和所有權集中可能會阻礙對公司的收購。

我們的公司文件和特拉華州法律包含可能阻止、延遲或阻止我們公司控制權變更的條款。

我們的公司註冊證書以及經修訂和重述的章程中的規定可能會阻止、推遲或阻止股東可能認為有利的涉及我們的合併或收購。例如，我們目前的公司註冊證書規定董事會錯開組建，董事任期三年，每年約有三分之一的董事競選連任。錯開董事會將使第三方更難通過代理競賽獲得對我們董事會的控制權，這可能是收購我們的必要步驟，但董事會不贊成。此外，公司註冊證書中的規定要求與直接或間接實益持有我們5％或以上已發行股票的股東進行任何業務合併，必須獲得我們至少75％的已發行股份的持有人投贊成票，除非此類交易在收購5％的所有權之前獲得公司董事會的批准。

我們還受特拉華州通用公司法第203條的反收購條款的約束。根據這些條款，如果有人成為 “利益股東”，未經特別批准，我們不得在三年內與該人達成 “業務合併”，這可能會阻礙第三方提出收購要約，並可能延遲或阻止控制權的變更。就第203條而言，“感興趣的股東” 通常是指在過去三年中擁有我們15％或更多已發行有表決權股票的人或我們的關聯公司，但第203條所述的某些例外情況除外。

我們可能會受到氣候變化以及與氣候問題有關的新法規和要求的影響。

我們業務的各個方面，包括我們的製造業務、供應商和客户，可能會受到與氣候變化相關的惡劣天氣事件的負面影響，包括極端風暴、洪水、野火、極端温度和氣象模式的長期變化。影響我們業務的惡劣天氣狀況的頻率和嚴重程度

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可能會受到氣候變化的影響，儘管目前無法準確預測這種影響的規模。這些影響可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，一些州、聯邦和市政府正在考慮與氣候變化或環境問題有關的各種強制性法律或監管要求或自願舉措。許多私營企業實體也在考慮和引入氣候變化和環境標準作為與採購、貸款、保險和投資等活動相關的決策中的一個因素或商業術語。公司無法預測政府和私營部門實體未來可能採用或支持哪些氣候變化或環境標準或要求，也無法預測此類舉措對其財務狀況、經營業績、資本和現金流的獲取和成本的影響。

此外，美國證券交易委員會已發佈擬議規則，要求各公司在定期報告中大幅擴大與氣候相關的披露，這可能要求我們在遵守時承擔大量額外費用，包括針對過去未受此類控制的事項實施大量額外的內部控制流程和程序，並增加管理層和董事會的監督義務。

一般風險因素

如果我們無法留住經驗豐富的管理團隊或招聘其他關鍵人員，我們可能無法有效地管理我們的業務。

我們運營的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住合格員工的能力，以及我們的高級管理層和其他關鍵員工實施業務戰略的能力。我們認為，在我們競爭的行業中，只有有限數量的合格高管。失去管理團隊關鍵成員的服務可能會嚴重損害我們成功實施業務戰略的努力。

我們的信息技術和存儲系統故障或網絡安全事件可能會對我們的業務產生不利影響。

我們執行業務計劃和維持運營的能力取決於我們信息技術系統的持續和不間斷的表現。這些系統容易受到來自各種來源的風險和損害，包括電信或網絡故障、惡意人為行為和自然災害。此外，儘管採取了網絡安全和備份措施，但我們的一些計算機服務器和供應商的計算機服務器仍可能容易受到物理或電子入侵的攻擊，包括網絡攻擊、勒索軟件攻擊、計算機病毒和類似的破壞性問題。這些事件可能導致未經授權的訪問、披露和使用非公開信息，幹擾我們的會計、銷售和採購系統以及整體運營。網絡安全事件或其他未經授權的系統訪問可能會導致我們的運營中斷，關鍵數據、機密信息或知識產權的損壞或被盜。隨着對技術的依賴持續增長以及越來越多的業務活動轉移到網上，與任何網絡安全事件相關的風險都在增加。儘管我們和我們的第三方供應商已經實施了安全系統和基礎設施，以防止、檢測和/或降低未經授權訪問技術系統或平臺的風險，但無法保證這些措施會有效。犯罪分子用來攻擊計算機系統的技術非常複雜，變化頻繁，可能源自世界上管制較鬆的偏遠地區。因此，我們可能無法主動解決這些技術或實施適當的預防措施。如果我們的任何計算機系統遭到入侵，我們的業務可能會中斷，我們可能會受到罰款、損害賠償、訴訟和執法行動，我們可能會丟失商業祕密，這種情況的發生可能會損害我們的業務。此外，任何涉及我們業務或客户機密信息的網絡安全或數據泄露都可能導致負面宣傳、聲譽受損、收入損失、業務中斷、訴訟和監管行動。還可能需要額外的資本投資或支出來糾正任何問題、侵權行為、挪用或其他第三方索賠。

我們任何不遵守各種隱私和消費者保護法律的行為都可能對我們造成傷害。

我們或我們的供應商或其他業務合作伙伴未能遵守與處理、收集、使用、保留、安全和傳輸個人身份信息相關的隱私、數據保護或安全法律或法規，都可能導致對我們採取監管或訴訟相關行動、法律責任、罰款、損害賠償、持續的審計要求和其他重大費用。為保持對此類法律的遵守，可能需要大量的開支和運營變革，特別是某些新興的隱私法在解釋和適用方面仍然存在高度的不確定性。《加州消費者隱私法》於2020年1月1日生效，對我們使用和處理與加利福尼亞州居民相關的個人信息（包括與加利福尼亞州員工有關的某些個人信息）規定了某些法律義務。2020年11月，加州選民通過了《2020年加州隱私權和執法法》，該法案進一步擴展了《加州消費者隱私法》，增加了可能影響我們業務的數據隱私合規要求，併成立了專門執行這些要求的監管機構。這些新法律的各個方面及其解釋和執行仍不確定，其潛在影響是深遠的，可能要求我們修改數據處理做法和政策，併產生大量的成本和開支，以便

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遵守。這些新法律還可能導致其他州通過類似的立法，並可能對我們的業務實施更嚴格的處罰和更嚴格的合規要求。

從歷史上看，我們的股價一直波動不定，普通股的投資者可能會遭受價值下跌的影響。

股票證券的市場價格和交易量出現了巨大波動，這可能與發行證券的公司的財務業績無關。COVID-19 疫情的經濟影響和不確定性加劇了我們普通股和整個股市的這種波動。可供購買或出售Virco股票的股票的 “流通量” 有限，可能會放大這種波動性。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響。一些可能對我們的普通股市場價格產生重大影響的具體因素包括：

•我們的經營業績或未來前景的實際或預期波動；

•我們的公告或競爭對手發佈的新產品公告；

•公眾對我們的新聞稿、我們的其他公開公告以及我們向美國證券交易委員會提交的文件的反應；

•我們或競爭對手的戰略行動，例如收購或重組；

•適用於我們業務的新法律或法規或對現有法律或法規的新解釋；

•我們的增長率或競爭對手的增長率的變化；

•我們無法籌集額外資金；

•由於資金變化或總體經濟狀況，包括戰爭、恐怖主義事件和應對此類事件造成的學校傢俱行業狀況；以及

•股票市場分析師對我們的普通股、其他同類公司或整個教育傢俱行業的建議或收益估計的變化。

項目 1B。未解決的員工評論

沒有。

第 1C 項網絡安全

網絡安全風險管理和戰略

我們的業務在很大程度上依賴於我們的計算機系統、設備和網絡來收集、處理和存儲開展大部分業務所需的數據。我們已經開發並維護了一項網絡安全計劃，其中包括人員、流程和技術，旨在保護我們的計算機系統、設備和網絡免受日益複雜的威脅。網絡安全風險管理是我們企業風險管理計劃不可分割的一部分。我們的網絡安全風險管理計劃旨在與行業最佳實踐保持一致，基本上基於美國國家標準與技術研究所（“NIST”）建立的框架，用於處理網絡安全威脅和事件，包括與使用第三方提供的應用程序和服務相關的威脅和事件。NIST框架促進公司不同部門之間的協調，包括評估網絡安全威脅嚴重程度、確定威脅來源（包括威脅是否與第三方服務提供商有關）、實施對策和緩解策略以及向管理層和董事會通報重大網絡安全威脅、事件和影響的步驟。

我們的網絡安全團隊由首席運營官兼技術和信息安全副總裁領導，他們負責評估、部署和管理網絡安全風險管理計劃。網絡安全團隊認識到網絡安全威脅的複雜性和不斷變化的性質，與包括網絡安全評估員和顧問在內的一系列獨立第三方專家合作，評估和測試我們的風險管理系統。我們與這些獨立第三方的合作包括定期威脅評估，例如滲透測試和桌面演習，以及有關安全增強的諮詢。此外，網絡安全團隊為適用成員提供培訓和持續的網絡安全教育。該公司還維護網絡風險保險，以幫助支付與數據泄露和網絡攻擊相關的費用。我們會根據以下條件評估和評估第三方服務提供商的能力

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目錄

提供的產品和服務以及潛在的數據交換和技術風險.我們還會接收和審查主要服務提供商對安全威脅的獨立評估。

我們通過採用以下方法定期評估、識別和管理網絡安全威脅帶來的重大風險：

•關鍵系統的識別 — 我們力求確定哪些運營或信息技術如果遭到破壞或利用，將導致運營中斷或數據泄露。我們的目標是在可行的情況下在企業層面保護整個環境，並結合旨在防範網絡安全威脅的額外分層、基於風險的控制措施。這種戰略性、深度防禦和基於風險的網絡安全方法提供了一種旨在識別、保護、檢測、響應網絡安全事件並從中恢復的方法。

•網絡分段 — 我們結合使用防火牆和路由器來提供網絡分段，力求為我們提供網絡區域保護。

•訪問控制 — 我們利用多種安全功能來嘗試強制執行對相關係統、技術和控制的訪問、授權和身份驗證。對本地化的客户端工作站、服務器和應用程序應用最低權限方法。訪問控制的安全功能包括物理、管理和技術控制，這些控制相結合，提供了一種深度防禦方法，旨在保護我們的網絡資產免遭未經授權的使用。

•持續監控、檢測和審計 — 我們採用各種技術、策略和程序，旨在持續監控、基準測試和檢測威脅，並審核我們的網絡和系統。此外，我們將技術工具與外部託管安全服務提供商相結合，旨在捕獲、分析和響應安全異常情況。

•補丁管理 — 我們使用網絡漏洞掃描工具，持續掃描並報告特定網絡中服務器和工作站中已發現的漏洞。漏洞掃描器報告用於推動補丁和補救工作，也可用作評估確保及時應用補丁的努力的有效性的工具。應用程序和基礎設施主題專家訂閲各種第三方供應商的安全通知，以接收有關操作和信息系統相關的錯誤、安全漏洞和緩解措施等的主動通知。

網絡安全治理

我們的董事會監督我們網絡安全戰略的執行和網絡安全風險的評估，以及我們為緩解和應對這些網絡安全風險而採取的行動。董事會已將網絡安全風險的主要監督委託給執行團隊和首席獨立董事，他們還將在必要時向董事會全體成員報告重大網絡安全風險。董事會負責確保管理層制定旨在識別和評估公司面臨的網絡安全風險的流程，並實施管理網絡安全風險和減少網絡安全事件的計劃。

首席運營官兼技術和信息安全副總裁領導下的管理層負責持續識別、考慮和評估重大的網絡安全風險，建立確保監控此類潛在風險敞口的流程，實施適當的緩解措施並維持網絡安全計劃。首席運營官兼技術、信息安全和網絡安全副總裁團隊成員都是經驗豐富的信息安全專業人員，其中許多人擁有專業認證和多年的該領域經驗。

首席運營官兼技術和信息安全副總裁定期接收網絡安全團隊的報告，並監督網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救情況。事件應對計劃中還包含了與執行團隊溝通的適當程序。

首席運營官兼技術和信息安全副總裁定期向執行團隊和全體董事會提供有關公司網絡安全風險管理計劃、重大網絡安全風險和緩解策略的最新情況。管理層向執行團隊提供網絡安全報告，這些報告涵蓋了第三方對公司網絡安全風險管理計劃的評估、網絡安全的發展以及公司網絡安全風險管理計劃和緩解策略的更新等主題。

網絡安全威脅

截至本年度報告發布之日，我們尚未發現任何對我們產生重大影響或合理可能對我們產生重大影響的網絡安全威脅，包括先前的網絡安全事件造成的威脅。我們承認這一點

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目錄

網絡安全威脅在不斷變化，未來發生網絡安全事件的可能性仍然存在。儘管我們實施了網絡安全流程，但我們的安全措施無法保證不會發生重大的網絡安全攻擊。儘管我們將資源投入到旨在保護我們的系統和信息的安全措施上，但沒有任何安全措施是萬無一失的。參見“第 1A 項。風險因素- 我們的信息技術和存儲系統故障或網絡安全事件可能會對我們的業務產生不利影響。" 獲取有關因我們的信息和運營技術系統遭到泄露或其他入侵而給我們的業務帶來的風險的更多信息。

第 2 項。屬性

加利福尼亞州託蘭斯

Virco租賃了一座佔地56萬平方英尺的辦公、製造和倉儲設施，位於加利福尼亞州託蘭斯佔地23.5英畝的土地上。該設施的租約將於2025年4月30日到期，有兩個續訂選項，可以將租期再延長五（5）年。該設施還包括公司總部、西海岸展廳和所有西海岸配送業務。

阿肯色州康威

該公司在阿肯色州康威擁有100英畝的土地，包括120萬平方英尺的製造、倉儲和辦公空間。該設施配備了高密度存儲系統，設有 70 個專用於出境貨物的碼頭門，並且有充足的堆場容量來存放和存放拖車，這使公司能夠整合倉儲職能並實施裝配到發貨的庫存庫存計劃。管理層認為，該設施支持了Virco在交貨旺季應對不斷增長的銷售的能力，並提高了訂單執行的效率。該貸款和標的房地產以及公司的其餘資產為公司信貸額度下的債務提供了擔保。

除上述建築羣外，該公司還在阿肯色州康威經營另外兩個設施。第一個是佔地375,000平方英尺的製造設施，該工廠於1954年收購，並在隨後的幾年中進行了擴建和現代化改造。該公司生產預製鋼構件、鍍鉻板，並在該工廠製造注塑成型的塑料部件。這些組件被轉移到其他設施組裝成成品。第二個是佔地 175,000 平方英尺的製造工廠，用於製造和存儲壓縮成型組件。這座建築在一系列租約下被佔用了大約 20 年。2017年8月，該公司購買了這座建築。

第 3 項。法律訴訟

在正常業務過程中，Virco不時參與法律訴訟。公司認為，此類法律訴訟的金額不大，管理層預計公司將在針對公司的未決案件中根據案情取得成功，或者此類案件產生的任何負債將由保險大量承擔。儘管無法確定地估計與這些訴訟和索賠有關的最終法律和財務責任，但管理層認為，此類負債的總額對公司的經營業績、財務狀況或現金流並不重要。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

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第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

市場信息

納斯達克全球市場是Virco Mfg的主要市場。公司普通股（交易代碼VIRC）上市。根據公司的過户代理記錄，截至2024年3月31日，大約有140名普通股的註冊股東。

股息政策

我們未來的股息政策將不時由董事會決定，同時考慮公司的收益和流動性等因素。此外，我們與PNC銀行簽訂的經修訂和重述的信貸協議將我們在任何財政年度支付現金分紅的能力限制為總額為300萬美元，前提是信貸協議下不得發生或繼續發生任何違約、事件或違約，也不得因任何此類分紅而導致任何違約、事件或違約。此外，根據信貸協議，在截至分紅之日之前的財政季度的最近十二個月期間，我們必須證明在截至分紅之日之前的財政季度中，固定費用覆蓋率不低於1. 20:1.00。

該公司宣佈在2024財年第四季度派發每股0.02美元的季度股息。年底之後，在2025財年第一季度，公司宣佈派發每股0.02美元的股息。雖然公司打算按季度支付未來股息，但經董事會審查和批准，未來股息的申報和支付及其金額將由董事會酌情決定，並受公司貸款協議中的限制性條款約束。無法保證公司將在未來一段時間內申報和支付股息。

股票回購

該公司在2024財年第四季度沒有回購任何股票。

根據股權補償計劃獲準發行的證券

下表列出了截至2024年1月31日的有關授權發行股票的薪酬計劃的信息。 沒有根據未經證券持有人批准的股權補償計劃發行的證券。

股權補償計劃信息

行使未償還期權、認股權證和權利時將發行的證券數量

未平倉期權、認股權證和權利的加權平均行使價

根據股權補償計劃剩餘可供未來發行的證券數量，不包括專欄中反映的證券

計劃類別

(#)

($)

(#)

證券持有人批准的股權補償計劃

93,600

$

4.40

537,925 (1)

(1) 表示截至2024年1月31日根據公司2019年綜合股權股票激勵計劃可供發行的股票數量。根據公司2011年股票激勵計劃，尚無可供發行的股票。

第 6 項。 [已保留]

第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

COVID-19 疫情的影響

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COVID-19 疫情對公司的經營活動產生了直接影響。2020年3月，我們服務的大多數學區對學生關門並啟動了遠程學習。結果，與上一財年相比，2021財年的訂單率下降了約20％。

在2022財年第一季度，許多學校重新開放，幾乎所有學校都從2021年8月開始的學年初重新開放。與上一財年相比，2022財年的訂單率增長了近40％。該公司在今年遇到了嚴重的供應鏈問題，大宗商品成本急劇上漲。除了材料嚴重短缺外，公司還出現了臨時和全職勞動力的嚴重短缺。在2022財年的10月和11月，公司大幅提高了生產工人的起薪，隨後提高了所有小時工的起薪。通過這些加薪，公司得以吸引和留住更多員工。

在 2023 財年，公司得以實質性地解決供應鏈挑戰和勞動力短缺。訂單率增長了13％以上，銷售額增長了25％，使公司得以恢復盈利運營。

經營業績執行概述

學校傢俱的市場傳統上是季節性的，大約50％的年銷售額發生在6月、7月和8月。傳統上，該公司通過大量加班和僱用季節性臨時工來滿足季節性需求。在2021財年，學校傢俱需求下降的主要原因是 COVID-19 疫情中斷，訂單率下降了20％，公司降低了產量。由於傳統上依賴臨時季節性勞動力，該公司得以減少季節性招聘，使生產與需求相匹配。在疫情期間，該公司沒有裁員任何全職員工。

在2022財年、2023年和2024財年，訂單率有所回升。最初，該公司很難找到足夠的新長期和臨時員工。該公司通過大幅提高每小時工人來補救這個問題，在2023年和2024財年，我們支持季節性商業模式的能力恢復到了COVID之前的能力。

Virco服務的市場包括教育市場（公司的主要市場），該市場由公立和私立學校（學前班至12年級）、大專和社區學院、四年制學院和大學以及貿易、技術和職業學校組成。Virco 還為會議中心和競技場、酒店業（包括宴會和會議設施）、聯邦、州、縣和市級政府設施以及禮拜場所提供服務。此外，該公司還向服務於相同市場的批發商、分銷商、零售商、目錄零售商和互聯網零售商進行銷售。這些機構通常以極端的季節性和/或基於出價的購買功能為特徵。該公司的商業模式旨在支持這一戰略，是高度整合的。該公司為教育市場購買鋼卷、塑料樹脂、刨花板和其他原材料以及預製成品。該公司直接向學校進行營銷和銷售，並提供項目管理和物流。該公司主要向學校銷售FOB目的地，約80％的銷售額交付了FOB教室目的地。

作為這種綜合業務模式的一部分，公司已經發展了多項能力，可以為Virco競爭的市場提供卓越的服務。公司的直銷隊伍由室內設計師、項目經理和現場服務專業人員提供支持。Virco商業模式的一個重要元素是公司注重開發和維護關鍵的製造、倉儲、配送、交付、項目管理和服務能力。該公司已經為以下產品開發了全面的產品 傢俱, 固定裝置和設備（“FF&E”）對K-12教育市場的需求，使學校能夠從一個來源採購其所有FF＆E要求。

Virco的產品主要包括Virco製造的產品，以及來自其他傢俱製造商的產品，以填補公司生產的產品中的任何空白。該公司為教育行業服務了超過74年，在這段時間裏，該公司開發的產品以應對各種課堂管理趨勢，從協作學習到促進距離和教室控制的個人和組合式課桌。疫情導致教育工作者要求的產品類型發生了顯著變化。在2021財年，我們經歷了對個人辦公桌的需求增加。在2022財年，對支持協作學習的產品的需求開始恢復。這種趨勢一直持續到2023年和2024財年。通過持續的新產品開發計劃，我們的產品供應不斷得到增強，該計劃納入了內部開發的產品以及由經驗豐富的設計師開發的產品系列。最後，管理層繼續磨練Virco在與高季節性教育銷售需求相關的相對較窄的交付期限內預測、融資、製造、倉儲、交付和安裝傢俱的能力。教育銷售市場極具季節性。從歷史上看，Virco的年收入約佔其年收入的50％，分別是6月、7月和8月。在2022財年，由於供應鏈嚴重中斷、勞動力短缺以及與 COVID-19 相關的員工缺勤，季節性高峯被扭曲，公司在6月、7月和8月的銷售額略低於40％。在2023財年，公司總銷售額中約有47％是在6月、7月和8月交付的。在2024財年，公司總銷售額中約有49％是在6月、7月和8月交付的。

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在傳統的季節性時期，7月和8月的平均每週出貨量可能高達冬季平均每週出貨量的六倍。Virco龐大的倉庫空間使公司能夠建立和運送足夠的庫存，以滿足教育市場狹窄的交付窗口。

預算壓力直接影響對公司產品的需求，因為對教育傢俱的需求在很大程度上取決於：（1）學校一般運營基金中的可用資金以及（2）債券資助項目的完成，這直接受到為資助新學校建設、翻新舊學校以及為新建和翻新學校提供充分裝備而發行的債券融資金額的影響。

我們認為，普通學校運營預算的絕大多數（約80-85％）用於學校教師和管理人員的工資和福利。醫療保險成本的增加，加上退休後醫療和養老金無準備金債務帶來的壓力，減少了可用於其他用途的資金。為了應對這些預算壓力，學校通常選擇留住教師，減少維修、維護和更換傢俱的支出，這反過來又減少了對公司產品的需求和銷售。

在這段時間內，教育行業面臨的重大預算挑戰對公司的商業模式產生了影響，也創造了機會。為了應對預算挑戰，許多學區關閉了倉庫，減少了清潔和支持人員，以留住合格的教師。現在，除了地區商務辦公室外，還必須將銷售工作傳遞給學校校長和行政人員。根據國家合同或購買團體定價的銷售正在取代由專業採購部門管理的競爭性投標。配送和服務已成為我們業務中更有意義的組成部分，因為大多數送貨都是送到學校所在地，將近50％包括送貨到教室。這種演變加劇了我們業務的季節性挑戰，但也為供應商創造了機會，使他們能夠在短暫的夏季交貨窗口內執行任務。

該公司的經營業績可能會受到大宗商品的成本和波動性的重大影響，尤其是鋼鐵、塑料、木材和能源。公司的大部分銷售額是根據年度合同產生的，根據該合同，公司可以每六個月提高一次產品價格，並且只能針對未來的訂單。如果公司原材料成本突然或意外增加，公司無法確定是否能夠立即相應提高銷售價格，以抵消這種增加的成本。該公司通過在第一和第二季度生產大量製成品和零部件，來緩解這一風險。在2023財年，大宗商品的成本波動很大，但沒有2022年那麼嚴重。銷售價格的上漲涵蓋了2023財年大宗商品價格的上漲。2024年，由於預計成本將進一步增加，該公司提高了銷售價格。與前幾年的波動相比，2024年的材料成本相當穩定，尤其是受COVID影響的年份。

Virco約80％的銷售額包括運往客户設施的運費，運輸設備的成本或可用性可能會對盈利能力和客户服務產生不利影響。在給定的合同期內，製造或分銷產品的成本大幅增加可能會對經營業績產生不利影響，前幾年也是如此。根據上述合同，公司通常會受益於原材料或分銷成本的任何降低。

在截至2025年1月31日的財年（“2025財年”）中，公司預計大宗商品成本將持續存在不確定性和波動性，特別是在鋼鐵、塑料和其他原材料、運輸和能源方面。

儘管該公司預計，嚴峻的經濟狀況將在短期內繼續影響其核心客户羣，但某些潛在的人口統計數據、客户反應和競爭格局的變化提供了機會。首先，與學校預算的波動以及對傢俱和設備購買的相關影響相比，學生羣體的基本人口結構相對穩定。這種波動可歸因於學校系統的財務狀況。Virco管理層認為，對優質學校傢俱的需求被壓抑了（儘管目前尚不清楚這種被壓抑的需求將在何時以及在多大程度上轉化為購買量的實質性增長）。其次，管理層認為，家長和選民將把優質教育作為未來政府支出的持續優先事項。與 COVID-19 學校關閉相關的中斷加劇了在課堂環境中學習的需求。第三，許多學校通過減少支持基礎設施來應對預算緊張。這一變化為向學校提供服務提供了機會，例如對新建或翻修的學校進行項目管理，向個別學校場地交付而不是卡車運送到中央倉庫，以及將傢俱運送到教室。此外，這一變化為Virco提供了推廣其完整產品組合的機會，該產品種類允許一站式購物，而不是從各種供應商那裏採購傢俱需求。第四，許多供應商此前曾關閉或大幅削減其國內製造能力，這使得競爭對手難以適應需求的動態波動，也難以在狹窄的夏季季節性交貨窗口內提供定製顏色或表面處理，因為他們依賴延伸到亞洲或其他地方的供應鏈。同時，Virco繼續投資於其國內製造設施的自動化，在其製造能力中增加了扁平金屬成型工藝，並將以前從其他供應商（國內和國際）採購的產品引入其工廠。國內生產促進了我們的產品開發流程，使公司能夠更快地開發新產品，發佈產品系列的擴展版本，並提供我們產品的定製變體。Virco將其國內工廠視為提供其國內工廠的戰略資源

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客户可以及時交付各種顏色、表面處理、層壓板和產品款式。最後，我們的許多國內競爭對手，尤其是小型經銷商，可能資本不足，無法支持我們重要的季節性業務。我們認為，我們的財務實力是一項顯著的競爭優勢，這使我們能夠在夏季交貨季節之前積累大量庫存。

關鍵會計政策與估計

對Virco財務狀況和經營業績的討論和分析基於公司的合併財務報表（“財務報表”），該報表是根據美國公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求Virco管理層做出影響公司報告的資產、負債、收入和支出以及或有資產和負債的相關披露的估算和判斷。其中某些估計數被視為關鍵會計估計。管理層持續評估估算值，包括與庫存估值以及相關的多餘和過期庫存相關的估計、工傷補償保險的自保留存額、固定福利和其他補償計劃下的負債以及與遞延所得税資產和負債相關的估計。管理層根據歷史經驗和其他各種假設進行估計，這些假設在當時情況下被認為是合理的。這構成了對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。可能造成或促成這些差異的因素包括上文討論的因素 “項目 1，業務”，以及本10-K表年度報告中的其他內容。Virco的關鍵會計政策和估算如下：

流動緩慢和過時的庫存：庫存按成本或可變現淨值（按先入先出（“FIFO”）確定）中較低者進行估值，包括材料、人工和工廠管理費用。公司記錄了庫存成本超過其估計可變現淨值的估值調整。對流動緩慢和過時的庫存進行估值調整涉及很大的估值不確定性，並且已經或有可能對公司的財務狀況或經營業績產生重大影響。緩慢流動和過期庫存的估值調整是根據對產品進行與實地庫存相關的實物檢查、對流動緩慢的產品和組件階段、庫存類別、歷史和預測銷售消耗以及對活躍營銷計劃的考慮，計算出庫存的估計百分比。傳統上，教育傢俱市場是由價值而不是風格驅動的，而且公司通常不會產生材料過時費用。如果市場條件不如管理層的預期，則可能需要進行額外的估值調整。公司將產能過剩成本記錄為期內支出，而不是作為資本化庫存估值的一部分。

儘管我們認為合併財務報表中已經對庫存過時進行了足夠的調整，但我們的報廢調整計算包含的估算值要求管理層根據多個因素做出假設，包括市場狀況、銷售環境、歷史業績、供應鏈環境、當前庫存趨勢和客户行為。我們的調整政策全年沒有變化，我們預計我們的歷史過時水平不會發生重大變化。按税後計算，年終庫存調整增加10％將使我們的淨收入減少約48萬美元。如果庫存調整按可比百分比減少，淨收入將增加相似的數額。截至2024年1月31日和2023年1月31日，我們的庫存報廢調整分別為600萬美元和500萬美元，按先出先出率計算，分別佔我們庫存的10.8％和7.8％。

自保留用：在2024和2023財年，公司自保了每次事件最高25萬美元的產品責任損失，每次事件最高25萬美元的工傷賠償損失，每次事件最高5萬美元的汽車和一般責任損失。公司獲得自保留款的季度或半年度精算估值。產品責任、工傷補償以及已知和未知發生但未報告的損失（“IBNR”）的汽車儲備均使用2024財年和2023財年4％的無風險折現率按估計損失的淨現值進行記錄。鑑於已知虧損和IBNR損失的貼現期相對較短，對貼現率的敏感度並不明顯。估計的工傷補償和汽車損失（包括IBNR）是在保險年度內提供的，並會進行追溯損失調整。該公司的自保保額度因保險行業的市場狀況和具有成本效益的保險的可用性而異。2025財年的自保留存額將與2024財年的留存水平相當。

固定福利義務：公司有兩個固定福利計劃，即Virco員工退休計劃（“員工計劃”）和Virco重要績效者計劃（“VIP計劃”），為員工提供退休金。在截至1月31日的財政年度，Virco使用以下折扣率對這兩個計劃的養老金債務進行了貼現：

			2024						2023
員工計劃			5.15%						4.85%
貴賓計劃			5.20%						4.85%

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由於公司自2003年12月31日起凍結了這兩個計劃的新應計福利，因此假設的薪酬增長率對計劃的會計沒有影響。對於員工計劃，公司估計2024年的計劃資產回報率為6.0％，2023財年的計劃資產回報率為6.0％。VIP 計劃沒有資金，也沒有計劃資產。這些利率假設可能會因利率和股票市場預期回報的變化而變化。在過去的幾年中，貼現率有所下降，導致養老金支出和養老金義務增加。

由於這些計劃已經凍結了多年，因此沒有與計劃相關的服務成本。本年度，該計劃為退休僱員購買了約500萬美元的年金。在本年度和之前的幾年中，由於向退休和解僱的員工支付了大量一次性福利，公司為員工計劃支付了結算費用。為了 “降低員工計劃的風險”，公司打算繼續向已解僱和退休的員工提供一次性福利，這可能會導致未來的和解成本。公司在2024財年的第三和第四季度以及2023財年的第三和第四季度產生了結算費用。

由於公司養老金債務的規模，貼現率的百分之一變化可能會導致養老金義務發生實質性變化。將貼現率降低一個百分點將導致計劃下的債務增加約300萬美元，養老金支出增加約35萬美元。計劃資產回報率下降一個百分點將使養老金支出增加16萬美元，對退休義務沒有影響。如果貼現率按可比百分比提高，退休債務將減少類似數額。公司獲得這兩個計劃的年度精算估值。

遞延所得税資產和負債：在評估遞延所得税資產的可變現性時，公司會考慮其遞延所得税資產的部分或全部變現的可能性是否更大。遞延所得税資產的最終變現取決於未來應納税收入的產生或遞延所得税負債在這些暫時性差額可抵扣期間的逆轉。作為評估的一部分，公司評估了所有可用的正面和負面證據，包括現有應納税臨時差額的未來逆轉、預計的未來應納税所得額、税收回扣的可用性、税收籌劃策略以及近期經營業績（包括近年來的累計虧損），以確定未來是否會產生足夠的應納税所得額來實現現有的遞延所得税資產。

在截至2023年1月31日的財政年度中，公司實現盈利，並在第四季度恢復了3年累計利潤。在截至2023年1月31日的財年第四季度中，公司結束了訂單率、收入、定價和毛利率強勁增長的財年。此外，截至2023年1月31日的第四季度收到的銷售訂單在截至2024年1月31日的財年發貨量非常強勁，這導致未發貨銷售訂單積壓，比截至2022年1月31日的上一年度增加了1770萬美元，比前5年的年終平均積壓量增加了3,440萬美元。基於該評估，在考慮了現有應納税臨時差額的未來逆轉以及季節性對公司業務的影響之後，公司確定大部分遞延所得税淨資產的變現符合可能性大於不符合標準，對大多數遞延所得税淨資產的估值補貼也被撤銷。

截至2024年1月31日，公司記錄了某些州NOL的部分估值補貼為25.1萬美元，以將遞延所得税資產的賬面金額減少到更有可能變現的金額。截至2024年1月31日止年度的估值補貼的淨變動為61.3萬美元。截至2024年1月31日，公司沒有用於美國聯邦税收目的的NOL，900萬美元用於州所得税目的，將於2042年1月31日的不同日期到期。

如果公司未來的實際業績產生的應納税所得額不足以讓公司使用其遞延所得税資產，則可以調整被認為可變現的遞延所得税資產的金額。公司未來的應納税所得額預測存在高度的不確定性，並可能受到我們業務或運營市場變化的正面和負面影響。對遞延所得税資產可變現性的評估的變化可能會對我們的經營業績產生重大影響。

經營業績（2024財年對比2023財年）

財務要聞

該公司2024財年的淨銷售額為2.691億美元，税前利潤為2920萬美元，而2023財年的淨銷售額為2.311億美元，税前利潤為800萬美元，增長了2,120萬美元。2024財年攤薄後每股淨收益增至1.34美元，而上一財年的攤薄每股淨收益為1.02美元。2024財年，運營部門提供的現金流為2700萬美元，而2023財年運營中使用的現金為380萬美元。

淨銷售額

Virco的淨銷售額在2024財年增長了16.5％，達到2.691億美元，而2023財年的淨銷售額為2.311億美元。淨銷售額的增長歸因於銷售價格的上漲以及單位銷量的相應增長。

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Virco 的訂單率和銷量受到 COVID-19 的嚴重影響。在2021財年，該公司的銷售訂單和銷售量減少了約20％。這種減少在很大程度上是由於全國各地的學校關閉。在2022財年，許多學校在公司第一季度重新開放，到公司第三季度初，幾乎所有學校都重新開放。在2022財年，訂單率與上年相比增長了約40％。在2023財年，公司繼續受益於訂單率的提高，銷售訂單增長了13％以上。在2024財年，訂單率提高了約6％。該公司認為，訂單率現已從COVID的影響中基本恢復。隨着學校越來越依賴Virco提供物流和一站式現場支持，包括全方位課堂交付在內的傢俱訂單相對於總銷售額有所增加。

對於 2025 財年，COVID-19 疫情的揮之不去的影響以及相關的聯邦慷慨支持繼續造成不確定性，因為州和地方政府的預算可能會受到不利影響。該公司實際上提高了其最大合同的銷售價格，以回收波動的大宗商品、能源、運費和勞動力成本。由於最近的價格上漲恢復了盈利能力，該公司預計不會出現實質性利潤率增長。隨着我們經歷了這個經濟週期，公司繼續專注於發展和加強其品牌的戰略，重點是產品質量、產品選擇和服務。我們將繼續使用國內工廠，為層壓板、顏色和準時交貨等定製規格提供更大的靈活性。該公司將繼續強調產品的價值、設計、種類、分銷、交付、課堂交付和項目管理能力的價值，以及在旺季交付期間及時交付的重要性。為了在市場條件允許的2025財年增加或維持市場份額，公司可能會根據直接價格有選擇地進行競爭，以建立或維持其市場份額。明年的銷量估計可能會繼續受到全球事件的影響。

銷售成本

銷售成本佔2024財年淨銷售額的56.9％，佔2023財年淨銷售額的63.1％。銷售成本佔銷售額百分比的下降歸因於多種因素，但主要是由於銷售價格上漲以及需要全方位服務的訂單增加。全方位服務訂單通常會產生更大的利潤，但也會導致服務成本增加，這些成本包含在銷售、一般和管理費用中。

2024財年，我們成本佔銷售額的比例佔淨銷售額的34.7％，佔2023財年淨銷售額的39.2％。這主要是由於2023年和2024年的價格上漲以及相對穩定的大宗商品成本。直接勞動力成本佔銷售額的百分比略有下降。管理費用佔銷售額的百分比增加，這主要是由於生產水平的降低。該公司降低產量是為了控制庫存水平，部分原因是供應鏈條件穩定。

公司預計，在2025財年，由於潛在的宏觀經濟事件，包括全球經濟制裁和 COVID-19 造成的全球疫情的揮之不去的影響，大宗商品成本將持續存在不確定性和波動性，尤其是某些原材料、運輸、能源和關税。該公司還預計，國內和國際供應商的供應鏈中斷將持續並可能增加。部分由於運輸和能源成本的波動，我們可能會在2025財年承擔更高的商品成本。欲瞭解更多信息，請參閲以下標題為” 的部分通貨膨脹和未來的價格變化.”

銷售、總務、管理及其他費用

2024財年的銷售、一般和管理費用（SG&A）從7,470萬美元增加了950萬美元至8,420萬美元，但佔淨銷售額的百分比從2023財年的32.3％下降至2024財年的31.3％。銷售和收購的增長主要歸因於可變的服務費用和可變的銷售費用。

由於計劃結算費用，養老金支出增加。由於季節性借款水平的增加和利率的提高，2024財年的利息支出與2023財年相比增加了70萬美元。

所得税準備金

我們的有效税率基於經常性因素，包括各個司法管轄區的税前收入預測組合、估計的永久差異以及淨遞延所得税資產的部分估值補貼的記錄。

在2022財年，公司出現淨營業虧損，這主要是由於 COVID-19 和擺脱疫情影響期間相關業務中斷導致的不利經濟狀況。在截至2022年1月31日的財年第四季度中，根據該評估，在考慮了現有應納税臨時差額的未來逆轉以及季節性對公司業務的影響之後，公司確定大部分淨遞延所得税資產的變現不再符合可能性大於不的標準，並記錄了對大多數遞延所得税淨資產的估值補貼。

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在2023財年，公司實現盈利，並受益於訂單率的持續增長、銷售量的增長和毛利率的提高。該公司在2023財年使用了其聯邦和某些州淨營業虧損結轉額（“NOL”）的很大一部分，並預計到2024財年末所有聯邦淨營業虧損結轉額都可能被使用。在截至2023年1月31日的財年第四季度中，根據該評估，在考慮了現有應納税臨時差額的未來逆轉以及季節性對公司業務的影響之後，公司確定大部分淨遞延所得税資產的變現符合可能性大於不的標準，對大多數遞延所得税淨資產的估值補貼進行了逆轉，導致估值補貼的淨變動為10美元 500 萬。

在2024財年，公司使用了所有聯邦淨利潤和州淨利潤的很大一部分。2024年的有效税率更能代表將影響2025財年的税率。

某些州淨營業虧損結轉需要251,000美元的估值補貼，以將遞延所得税資產的賬面金額減少到更有可能變現的金額。截至2024年1月31日，公司沒有美國聯邦營業虧損結轉額，900萬美元用於州所得税的結轉額，將在截至2042年1月31日的不同日期到期。

現金流

下表顯示了截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度的現金流量彙總信息：

			截至1月31日的財年
			2024						2023
			（以千計）
由（用於）經營活動提供的淨現金			$	26,960					$	(3,788)
用於投資活動的淨現金			$	(4,759)					$	(3,332)
融資活動提供的（用於）淨現金			$	(17,972)					$	6,818
現金淨增加（減少）			$	4,229					$	(302)

            

經營活動。我們從經營活動中獲得的現金流主要是向教育市場客户銷售和分銷傢俱所得的款項。截至2024年1月31日的財政年度，運營中提供的淨現金增加了3,070萬美元。這種改善主要歸因於盈利能力的提高（税前收入包括遞延所得税估值的調整）以及庫存的減少。去年受到庫存增加的不利影響，這是由於第四季度收到的大量訂單，再加上從2022年發生的供應鏈問題中恢復過來。

投資活動。投資活動包括兩個不同的類別。金融交易與購買或出售拉比信託基金持有的投資有關，拉比信託基金為與不合格的貴賓養老金和Split Dollar人壽保險計劃相關的員工福利提供資金和擔保。這些交易的淨投資活動並不重要。我們的淨投資主要包括對工廠和技術的投資，以支持我們的業務活動。由於與 COVID-19 疫情相關的業務活動減少以及接收新機械的相關時間延遲，淨投資活動低於截至2023年1月31日的財年的正常水平。資本支出是通過我們在PNC銀行的信貸額度下的借款來融資的。截至2024年1月31日，沒有實質性的資本支出承諾。

籌資活動。我們的融資活動主要包括在PNC銀行的信貸額度下所得和借款的還款。由於我們業務的季節性質，公司通常在該額度下借入大量資金，為季節性庫存積累和應收賬款融資。公司通常在夏季繁忙季節結束時償還季節性借款。在2024財年，公司大幅減少了信貸額度下的年終借款，這主要是由於運營現金流。

通貨膨脹和未來的價格變化

我們承諾簽訂年度合同，確定商品和服務的銷售價格，期限為六個月，有時甚至更長。儘管公司已經就其中許多合同的靈活性進行了談判，這可能使公司能夠提高未來訂單的價格，但該公司可能無法提高在宣佈漲價之前收到的訂單的價格。由於我們業務的季節性強勁，公司可能會在第一和第二季度收到大量訂單，第二和第三季度交付。對於上述任何合同，如果在收到訂單之日到發貨之日之間提供我們的產品或服務的成本增加，我們可能無法相應提高此類產品或服務的銷售價格以抵消相關增加的成本。

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在2023財年，大宗商品的成本波動很大，但沒有COVID高峯時期那麼嚴重。在2024財年，大宗商品的成本相當穩定。

公司預計，對於2025財年，成本將持續波動，特別是從中國進口的零部件、來自中國的貨運、包括鋼鐵在內的某些原材料、運輸、能源以及勞動力成本上漲的潛在影響。鑑於全球供應鏈和經濟制裁、對進口商品徵收或威脅的關税以及其他影響我們供應商的中斷，預計2025財年的負面波動可能會很嚴重。受石油價格影響的鋼鐵和其他原材料成本，包括塑料，仍然存在不確定性。石油價格上漲可能會對運輸成本產生不利影響，其形式是我們機隊的運營成本增加，以及向第三方承運人支付的運費附加費。Virco 依賴第三方承運人提供超過 90% 的客户配送。最近的法規以及管理運輸業（尤其是司機）的聯邦法規的更嚴格執行對貨運服務的成本和可用性產生了不利影響。Virco預計將在員工薪酬和福利成本方面承受持續的壓力。該公司已將員工的健康保險合同續訂至2024年12月，但該日期之後的費用可能會受到現行立法、索賠成本和行業整合的不利影響。

為了彌補成本增加的累積影響，公司提高了2025財年的公佈標價。由於當前的經濟狀況，該公司預計2025財年的價格競爭將加劇，如果沒有失去市場份額的風險，可能無法進一步提高價格以應對大宗商品成本的上漲。由於Virco的一部分業務是通過競爭性競標獲得的，因此該公司正在仔細考慮將材料和運輸成本作為競標過程的一部分。該公司正在努力通過改進生產和分銷方法、研究新的包裝和運輸材料以及尋找購買的組件和原材料的新來源來控制和降低成本。

流動性和資本資源

營運資金要求

Virco在企業的短期季節性需求和長期資本需求的背景下解決了流動性和營運資金需求。該公司向公共資助的教育機構銷售傢俱的核心業務具有極強的季節性。該業務的季節性質滲透到Virco的大部分運營、資本和融資決策中。

公司在夏季旺季期間和預計到來的營運資金需求迫使管理層做出影響Virco資產、負債、收入和支出的估計和判斷。管理層在一年中花費了大量時間，尤其是在上一年的第四季度和本年第一季度，制定生產計劃，估算員工人數、原材料數量以及旺季所需的零部件和產品類型。如果管理層低估了這些要求中的任何一項，Virco及時完成客户訂單或提供足夠客户服務的能力可能會降低。如果管理層高估了這些要求中的任何一項，則公司可能被要求承擔更高的存儲、人工和相關成本，每種成本都可能影響盈利能力。管理層持續評估此類估計，包括與市場需求、勞動力成本和庫存水平相關的估計，並不斷努力提高Virco在每年旺季正確預測業務需求的能力。

作為Virco努力在不犧牲服務或市場份額的情況下解決季節性、財務業績和質量問題的一部分，管理層一直在完善公司的ATS運營模式。ATS 是 Virco 的大規模定製版本，它在發貨前將標準庫存組件組裝成定製配置。該公司的ATS計劃減少了支持給定銷售水平所需的庫存和營運資金總額。它通過增加庫存的多功能性、將組裝時間推遲到最後一刻以及減少存儲成品所需的倉庫空間來做到這一點。為了為所有 FF&E 需求提供 “一站式購物”，Virco 從其他傢俱製造商那裏購買和轉售某些製成品。在可行的情況下，這些傢俱是直接從公司的供應商處發貨的。在具有成本效益的情況下，公司將把物品帶入Virco倉庫，第三方產品將與Virco生產的產品一起發貨。在截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度中，公司沒有攜帶大量供應商庫存。

此外，Virco在旺季為其最大的應收賬款餘額提供資金。發生這種情況有三個主要原因。首先，隨着產品出貨量的增加，應收賬款餘額在旺季自然增加。其次，在此期間，許多客户是政府機構，它們支付應收賬款的速度往往比商業客户慢。第三，許多夏季交付可能是公司為新學校完成大量傢俱訂單或對現有學校進行重大翻新的 “項目”。大型項目的客户可能需要建築師簽字，在付款之前獲得校務委員會的批准，或者填寫簽名單，所有這些都可能延遲付款。

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由於我們業務的季節性，我們的製造和分銷能力由6月、7月和8月的產能需求決定。由於這種季節性，在淡季期間，工廠利用率較低。該公司利用各種策略來應對其業務的季節性。在夏季，即我們的第二和第三財政季度，我們的人員利用率通常達到或接近滿負荷運轉。公司利用臨時勞動力和大量加班來滿足季節性需求。在一年中的緩慢時期，為了緩解淡季成本，取消了臨時勞動力和加班費。在淡季期間，我們的製造設施產能利用率通常保持在100％以下；由於物理結構產能無法像人員能力那樣輕鬆調整，因此我們已經確保了足夠的物理結構產能來滿足我們當前的需求以及預期的未來增長。每年第一和第四季度的物理結構利用率明顯低於第二和第三季度。

該公司採用類似的策略來滿足倉儲和配送需求。在夏季，僱用臨時工來補充經驗豐富的倉庫和配送人員。公司90％以上的運費由第三方承運人提供。該公司已經確保了足夠的倉庫容量，以滿足我們當前的需求和預期的未來增長。

信用額度

由於夏季所需的資本通常超過運營中的可用現金，因此Virco歷來依賴第三方銀行融資來滿足季節性現金流需求。2011年12月22日，公司與公司的全資子公司Virco Inc.（“Virco”，以及公司的 “借款人”）與作為行政代理人和貸款人的全國協會PNC銀行（“PNC”）簽訂了循環信貸和擔保協議（“重述信貸協議”）。

目前生效的重述信貸協議為借款人提供了高達6,500萬美元的有擔保循環信貸額度（“循環信貸額度”），對信貸額度進行了季節性調整（2024年6月、7月和8月最高為7,000萬美元），並受借款基礎限制，包括最高300萬美元的信用證發行次級限額。此外，重述信貸協議規定，在2024年5月至8月期間，庫存分限額為3,500萬美元，組裝後裝運（“ATS”）庫存限額為1,500萬美元，為購買不超過200萬美元的設備提供設備線。循環信貸額度是一種基於資產的信貸額度，受借款基礎限制，通常提供高達85％的合格應收賬款的預付款，外加相當於合格存貨價值60％或合格庫存清算價值85％中取較低值的百分比，外加每年12月至7月期間的1,500萬美元減去未提取的信用證和儲備金額。循環信貸額度由借款人的幾乎所有個人財產和借款人的某些不動產擔保。重述信貸協議的預定到期日為2027年4月15日，屆時重述信貸協議下的未償還本金以及任何應計和未付利息都將到期應付，但提前終止時需繳納一定的預付款罰款。在到期日之前，根據重述信貸協議未償還的本金，可以由借款人選擇償還和再借款，無需支付溢價或罰款，但須遵守借款基礎限制、季節性調整和某些其他條件。

循環信貸額度由借款人選擇按替代基準利率（定義見重報信貸協議）或歐元美元匯率（定義見重報信貸協議）計息，每種情況均加上適用的利潤。替代基準利率貸款的適用利潤率為1.25％至1.75％範圍內的百分比，歐元美元貨幣利率貸款的適用利潤率在2.25％至2.75％之間，每種情況均基於借款人在每個財政季度末調整後的息税折舊攤銷前利潤（定義見重報信貸協議，“息税折舊攤銷前利潤”），PNC可以選擇增加2.0％ 違約事件的繼續。根據重述信貸協議，替代基準利率貸款的未償本金的應計利息應按月支付，歐元美元利率貸款的應計利息應在適用利息期結束時支付，但最多每三個月支付一次。截至2024年1月31日，利率為10.5％。

重述的信貸協議允許公司在任何財政年度內發行股息或支付總額不超過300萬美元的公司股本，前提是任何此類付款都不會發生、正在持續或不會導致違約，並且公司必須證明截至任何此類分紅之日之前的財政季度已按不少於1. 20:1.00 的12個月的追蹤固定費用覆蓋率在形式上遵守了不低於1. 20:1.00 或付款。

重述信貸協議包含一項清理條款，要求公司在公司每個財年的第四個財季連續30天內將信貸額度下的借款減少至1,000萬美元以下。清理準備金使公司能夠維持1,000萬美元的最低未清餘額，該餘額可以在不間斷的時間內結轉，並最終按預定到期日到期。該公司

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認為，正常的運營現金流將繼續使其能夠滿足清理要求，而不會對公司的流動性產生不利影響。

重述信貸協議下的違約事件（受某些糾正期和其他限制的約束）包括但不限於：（i）不支付根據重述信貸協議應付的本金、利息或其他款項；（ii）違反重述信貸協議或相關貸款文件中的條款、承諾、陳述或擔保；（iii）管理借款人某些債務的協議下的任何違約事件以及某些違約行為其他協議下的借款人，這些協議將對借款人產生重大不利影響借款人，（iv）涉及借款人的某些破產、破產或清算事件，（v）對借款人超過25萬美元的判決或司法訴訟，但須符合某些條件，（vii）公司未能遵守養老金福利計劃（定義見重述信貸協議），（viii）與重述信貸協議有關的貸款文件無效，（viii）借款人和借款人的控制權變更 (ix) 借款人的任何製造設施連續五天中斷運營在旺季期間或在任何其他時間連續 15 天，但須遵守某些條件。

根據重述的信貸協議，借款人收到後，幾乎所有借款人的應收賬款都將自動立即用於償還循環信貸額度下的未清款項。由於循環信貸額度的這種自動清算性質，如果借款人違反任何契約，違反任何陳述或保證，或者根據借款基礎計算的借款能力下降，則除非PNC自行決定，否則借款人可能無法獲得現金流動性。此外，重述信貸協議中規定的某些契約、陳述和擔保包含有限或不包含重要性門檻，而且借款人預計每次借款時，許多陳述和擔保在所有重要方面都必須是真實和正確的。根據公司目前的預測，包括與 COVID-19 相關的成本、原材料成本及其提價的能力，管理層認為它將繼續遵守第 2 號修正案中的財務契約，儘管其中存在不確定性，例如原材料成本和供應鏈挑戰。

公司在PNC的循環信貸額度旨在為公司夏季旺季提供季節性信貸。截至2024年1月31日和2023年1月31日，分別有大約3,000萬美元和1,290萬美元可供借款。

長期資本要求

除了短期流動性方面的考慮外，公司還不斷評估長期資本需求。

資本支出將繼續集中在工廠和軟件應用中的自動化、新產品開發以及生產新產品所需的工具和新流程上。該公司已經確定了未來五年中的幾次資本支出機會。該公司預計，2025財年的資本支出約為500萬美元。我們在PNC銀行提供的循環信貸額度為設備和契約提供了200萬澳元的額度，允許2025財年的預期資本支出。

退休義務

公司根據兩個固定福利退休計劃向員工提供退休金：員工計劃和貴賓計劃。員工計劃是一項合格的退休計劃，由PNC銀行的信託（“受託人”）提供資金。另一個計劃是不合格的退休計劃。根據貴賓計劃應付的福利由拉比信託中持有的人壽保險單和有價證券擔保。公司獲得這兩個退休計劃的年度精算估值。

由於這些計劃自2003年以來一直處於凍結狀態，因此沒有與計劃相關的服務成本。過去，由於向退休和離職員工一次性支付了大量福利，公司為員工計劃承擔了結算費用。為了 “降低員工計劃的風險”，公司打算繼續向已解僱和退休的員工提供一次性福利，這可能會導致未來的和解成本。隨着最近利率的提高，公司得以在截至2023年10月31日的第三季度購買約500萬美元的年金，從而在該季度產生了結算費用。將來，公司可能會從第三方購買額外的年金，以進一步降低該計劃的風險。該公司在2024財年第三和第四季度產生了結算費用。該公司在2023財年的第三和第四季度產生了結算費用。公司的政策是向信託賬户提供足夠的資金，以支付VIP計劃下的福利金，並將員工計劃的資金狀況維持在足以避免2006年《養老金保護法》對員工計劃的重大限制並最大限度地減少PBGC相關開支的水平。2024財年和2023財年，合格計劃信託的捐款和貴賓計劃下的福利金總額分別為67.6萬美元和59.5萬美元。

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2025財年的繳款將取決於實際投資結果和福利支付，但預計將低於50萬美元。截至2024年1月31日，扣除税款後的累計其他綜合虧損約130萬美元歸因於養老金計劃。

該公司預計在不久的將來不會對養老金假設進行任何重大修改。如果公司在截至2024年1月31日的財年中使用不同的假設，則投資回報率減少1％將使支出增加約16.3萬美元，薪酬增長率的1％變化不會產生任何影響，貼現率降低1％將導致計劃下的債務增加約300萬美元，養老金支出增加約35.2萬美元。

股東權益

從歷史上看，董事會的政策是根據公司的收益和流動性定期審查現金和股票分紅的支付。該公司在2018年支付了四次季度現金分紅，每股0.015美元。

從1983年到2003年，Virco每年派發10％的股票分紅或3/2的股票拆分。儘管股票分紅對公司沒有現金影響，但10％股息所需的會計方法影響了資產負債表的權益部分。當公司記錄10％的股票分紅時，公司在申報之日市值的10％將從留存收益重新歸類為額外的實收資本。在1983年至2003年期間，股票分紅的累積影響是將超過1.22億美元的留存收益重新歸類為額外的實收資本。2024年1月31日資產負債表的權益部分反映了約1.210億美元的額外實收資本和約2900萬美元的累計赤字。大部分累計赤字是會計重新分類的結果，不是累計虧損的結果。

環境和或有負債

環境合規與政府監管

Virco受其運營所在司法管轄區的眾多聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規，這些法律和法規（a）管理可能對環境產生不利影響的業務，例如向環境排放物質，以及固體和危險廢物的處理、儲存、運輸和處置做法，以及（b）對因過去和當前的泄漏、處置或其他危險材料排放而造成的迴應費用和某些損害承擔責任。在這種情況下，Virco努力遵守所有影響公司運營的環境法律法規。此外，Virco還制定了回收和資源回收政策，並多次獲得表彰，包括：加州資源回收和回收部（“CalRecycle”）在2012年和2011年被認定為減少廢物獎勵計劃（“WRAP”）的獲獎者；2019年被美國環境保護署認可為減少浪費的WasteWise獲獎者，2004年被評為WasteWise名人堂章程成員，2003年成為WasteWise合作伙伴本年，並在 2002 年被評為大型企業的 WasteWise 計劃冠軍；以及獲洛杉磯縣衞生區認可的 2008 年至 2011 年遵守工業廢水排放指導方針。這只是Virco環境獎項和表彰的部分清單；如需更完整的清單，請訪問www.virco.com。

除了這些獎項和表彰外，Virco的ZUMA和ZumaFRD產品系列還是首批通過嚴格的GREENGUARD® 兒童和學校計劃（現稱為GREENGUARD Gold認證）獲得室內空氣質量認證的教室傢俱系列。作為2006年ZUMA和ZumaFRD模型認證的後續行動，其他數百件Virco傢俱——包括Analogy傢俱模型和Textameter講師工作站——獲得了GREENGUARD認證。此外，2008 年《消費品安全改進法》涵蓋的所有Virco產品均符合該立法。所有受影響的 Virco 型號也符合加州空氣資源委員會關於複合木製品甲醛排放的規定和《毒性控制物質法》規則。近年來，環境法變化迅速，未來Virco可能會受到更嚴格的環境法律的約束。為了遵守環境規章制度、調查環境狀況、安裝環境控制設備或修復環境污染，公司已經花費了大量資金，而且預計未來將繼續花費大量資金。與以符合或超過環境法的方式運營工廠相關的正常經常性費用與庫存生產成本相匹配。公司的運營可能導致不遵守環境法或承擔補救責任。如果發生此類情況，在補救成本可能且可以合理估計的情況下，公司將記錄補救成本負債。參見 “第 1A 項。風險因素： 為了遵守環境和其他法律要求，我們可能需要承擔鉅額費用.” 違反這些法律和法規以及根據這些法律和法規承擔的責任可能會增加我們的成本或要求我們改變業務慣例。

或有負債

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在2024和2023財年，公司自保了每次事故最高25萬美元的產品責任損失、每次事故最高50,000美元的一般責任損失、每次事故最高25萬美元的工傷賠償損失和每次事故最高5萬美元的汽車責任。在過去的幾年中，公司對工傷補償、汽車、產品和一般責任損失進行了部分自保。公司已購買保險，以彌補超過自保留存額或免賠額的損失，最高限額為3,000萬美元。在自2024年4月1日開始的保險年度中，公司將自保每次事故最高25萬美元的產品責任損失，每次事件最高50,000美元的一般責任損失，每次事件最高25萬美元的工傷賠償損失，每次事件最高50,000美元的汽車責任。在未來幾年，公司的自保保額度將根據保險行業的市場狀況和具有成本效益的保險的可用性而有所不同。

該公司積極推行一項計劃，以提高產品質量，減少產品責任索賠和損失，並積極為產品責任案件辯護。該計劃一直持續到2024財年，減少了產品責任索賠和產品責任訴訟案件。此外，該公司還制定了積極的安全計劃，以改善工廠安全並控制工人的賠償損失。截至 2024 年 1 月 31 日，公司沒有提出與 COVID-19 相關的重大工傷補償索賠。管理層預計，在考慮了現有的索賠準備金和潛在的保險賠償後，任何相關的和解都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

資產負債表外安排

該公司在2024財年沒有簽訂任何重大的資產負債表外安排，截至2024年1月31日，公司也沒有任何未償還的重大資產負債表外安排。

新的會計公告

參見最近通過和最近發佈但尚未採用的會計準則的披露 注意事項 2至中包含的合併財務報表 “項目8。財務報表和補充數據”轉到這份 10-K 表格的年度報告。

項目 7A。關於市場風險的定量和定性披露

根據《交易法》第12b-2條的定義，該公司是一家規模較小的申報公司，因此是 無需在此項目下提供信息。

 

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第 8 項。財務報表和補充數據

合併財務報表索引

 

			頁碼
獨立註冊會計師事務所（Moss Adams LLP，加利福尼亞州洛杉磯，PCAOB ID）的報告： 659)			38
截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日的合併資產負債表			40
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的合併收益表			42
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的綜合收益表			43
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的合併股東權益表			44
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的合併現金流量表			45
合併財務報表附註			46

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獨立註冊會計師事務所的報告

致股東和董事會

Virco Mfg公司

對財務報表的意見

我們已經審計了隨附的Virco Mfg合併資產負債表。截至2024年1月31日和2023年1月31日的公司（“公司”），截至該日止年度的相關合並收益、綜合收益、股東權益和現金流表，以及相關附註和附表（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2024年1月31日和2023年1月31日的財務狀況以及截至該日止年度的經營業績和現金流量。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於公司。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。公司沒有被要求對其財務報告的內部控制進行審計，也沒有聘請我們進行審計。作為審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了就公司對財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行程序，評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們相信我們的審計提供了 這是我們發表意見的合理依據。

關鍵審計事項

下文通報的關鍵審計事項是本期對財務報表進行審計時產生的問題，該財務報表已通報或要求告知審計委員會，(1) 涉及對財務報表具有重要意義的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對整個財務報表的意見，而且我們通過通報下述關鍵審計事項，也沒有就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

對流動緩慢和過時的庫存進行估值

如財務報表附註1所述，截至2024年1月31日，該公司的庫存餘額為5,840萬美元。庫存按成本或可變現淨值（先入先出確定）中較低值進行估值，包括材料、人工和工廠管理費用。緩慢流動和過時庫存的估值調整是根據對產品進行與實地庫存相關的實物檢查、對流動緩慢的產品和組件階段、庫存類別、歷史和預測銷售消耗以及對活躍營銷計劃的考慮，計算出來的，估算的庫存百分比。

我們確定對截至2024年1月31日流動緩慢和過時庫存的庫存估值的審計是一項關鍵的審計事項。公司確定流動緩慢和過時的庫存的估值需要高度的管理判斷力和主觀性，這反過來又導致審計師在執行審計程序和評估這些程序的結果時作出特別具有挑戰性和主觀性的判斷。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

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•測試管理層確定庫存估值的流程，包括：

◦評估管理層確定庫存淨可變現價值的方法。

◦評估管理層使用的重要假設的合理性，包括與預測庫存使用量和積壓量相關的假設。

◦測試管理層使用的系統生成報告的基礎數據的完整性、準確性和相關性。

◦測試與應用特定於庫存減記方法和庫存類別百分比的公司政策相關的數學準確性和計算結果。

◦向非財務人員（包括銷售和生產員工）詢問過時或已停產的庫存模型、取消的銷售訂單和其他因素，以證實管理層對已停產、緩慢流動和過時庫存的定性判斷的假設。

•通過以下方法檢驗管理層在確定緩慢流動和過時庫存估值時使用的假設的合理性：

◦進行回顧性審查，通過將前幾年的庫存與當年的消費和銷售進行比較來評估管理層的估計百分比。

◦進行靈敏度分析，以確定將對記錄值產生重大影響的增減百分比。

/s/ 莫斯·亞當斯律師事務所

加利福尼亞州洛杉磯

2024 年 4 月 12 日

自 2022 年以來，我們一直擔任公司的審計師。

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Virco Mfg公司

合併資產負債表

 

			1月31日
			2024						2023
			（以千計，股票和麪值數據除外）
資產
流動資產
現金			$	5,286					$	1,057
貿易應收賬款（扣除美元備抵後的淨額）200在 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日）			23,161						18,435
其他應收賬款			20						68
應收所得税			—						19
庫存			58,371						67,406
預付費用和其他流動資產			2,188						2,083
流動資產總額			89,026						89,068
不動產、廠房和設備
土地			3,731						3,731
土地改善			694						686
建築物和建築物改進			51,576						51,310
機械和設備			114,400						113,662
租賃權改進			523						983
不動產、廠房和設備總計			170,924						170,372
減去累計折舊和攤銷			136,356						135,810
淨財產、廠房和設備			34,568						34,562
經營租賃使用權資產			6,508						10,120
遞延所得税資產			6,634						7,800
其他資產			9,709						8,576
總資產			$	146,445					$	150,126

見合併財務報表附註。

40

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Virco Mfg公司

合併資產負債表

 

			1月31日
			2024						2023
			（以千計，股票和麪值數據除外）
負債
流動負債
應付賬款			$	12,945					$	19,448
應計薪酬和員工福利			10,880						9,554
應繳所得税			145						0
長期債務的當前部分			248						7,360
經營租賃負債的當前部分			5,744						5,082
其他應計負債			8,570						7,081
流動負債總額			38,532						48,525
非流動負債
應計自保			650						1,050
應計退休金			9,429						10,676
應繳所得税			128						79
長期債務，減去流動部分			4,136						14,384
經營租賃負債，減去流動部分			1,829						6,796
其他長期負債			562						555
非流動負債總額			16,734						33,540
承付款和或有開支（注8）
股東權益
優先股：
已授權 3,000,000股票，$0.01面值；未發行或未兑現			—						—
普通股：
已授權 25,000,000股票，$0.01面值；已發行和未償還 16,347,3142024 年的股票以及 16,210,9852023 年的股票			164						162
額外的實收資本			121,373						120,890
累計赤字			(29,048)						(50,631)
累計其他綜合虧損			(1,310)						(2,360)
股東權益總額			91,179						68,061
負債和股東權益總額			$	146,445					$	150,126

見合併財務報表附註。

41

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Virco Mfg公司

合併收益表

 

			截至1月31日的年度
			2024						2023
			（以千計，每股數據除外）
淨銷售額			$	269,117					$	231,064
銷售商品的成本			153,059						145,723
毛利			116,058						85,341
銷售費用、一般費用和管理費用			84,181						74,697
營業收入			31,877						10,644
信託賬户投資的未實現收益			(1,050)						(194)
養老金支出			1,008						816
利息支出，淨額			2,679						1,979
所得税前收入			29,240						8,043
所得税支出（福利）			7,330						(8,504)
淨收入			$	21,910					$	16,547
每股普通股申報的現金分紅：			$	0.02					$	—
普通股每股淨收益：
基本			$	1.34					$	1.03
稀釋			$	1.34					$	1.02
已發行股票的加權平均值：
基本			16,295						16,142
稀釋			16,388						16,192

見合併財務報表附註。

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Virco Mfg公司

合併綜合收益表

			截至1月31日的年度
			2024						2023
			（以千計）
淨收入			$	21,910					$	16,547
其他綜合收入
養老金調整（扣除美元）3652024 年的税收支出和 $1,3102023 年的税收支出）			1,050						3,669
綜合收入			$	22,960					$	20,216

見合併財務報表附註。

43

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Virco Mfg公司

股東權益合併報表

 

			普通股
以千計，共享數據除外			股份						金額						額外 付費 資本						累積的 赤字						累積的 其他 全面 損失						股東權益總額
截至2022年1月31日的餘額			16,102,023						$	161					$	120,492					$	(67,178)					$	(6,029)					$	47,446
淨收入			—						—						—						16,547						—						16,547
養老金調整，扣除税收影響 $1,310			—						—						—						—						3,669						3,669
既得股份			108,962						1						(214)						—						—						(213)
股票補償費用			—						—						612						—						—						612
截至2023年1月31日的餘額			16,210,985						162						120,890						(50,631)						(2,360)						68,061
淨收入			—						—						—						21,910						—						21,910
養老金調整，扣除税收影響 $365			—						—						—						—						1,050						1,050
現金分紅			—						—						—						(327)						—						(327)
歸屬股份和其他股份			136,329						2						(112)						—						—						(110)
股票補償費用			—						—						595						—						—						595
截至 2024 年 1 月 31 日的餘額			16,347,314						$	164					$	121,373					$	(29,048)					$	(1,310)					$	91,179

見合併財務報表附註。

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Virco Mfg公司

合併現金流量表

			截至1月31日的財年
			2024						2023
			（以千計）
經營活動
淨收入			$	21,910					$	16,547
調整淨收入與（用於）經營活動提供的淨現金：
折舊和攤銷			5,097						4,542
債務發行成本的攤銷			115						122
非現金租賃收入			(694)						(543)
可疑賬款準備金			—						56
出售財產、廠房和設備的（收益）虧損			4						(2)
遞延所得税			800						(8,711)
基於股票的薪酬			595						612
固定福利計劃，因結算而確認的淨虧損			375						70
養老金計劃淨精算（收益）虧損的攤銷			(4)						437
人壽保險保單的非現金退保價值下降			(14)						(78)
投資的非現金收益			(1,050)						(194)
人壽保險保單的退保			(634)						—
運營資產和負債的變化：
貿易應收賬款			(4,726)						(720)
其他應收賬款			48						50
庫存			9,035						(20,033)
所得税			213						141
預付費用和其他流動資產			(94)						(106)
應付賬款和應計負債			(4,016)						4,022
由（用於）經營活動提供的淨現金			26,960						(3,788)
投資活動
購置不動產、廠房和設備			(5,248)						(3,332)
購買信託賬户中的有價證券			—						(7,280)
出售信託賬户中有價證券的收益			—						4,536
退出人壽保險單的收益			489						2,744
用於投資活動的淨現金			(4,759)						(3,332)
籌資活動
長期債務的收益			42,036						49,579
償還長期債務			(59,396)						(42,348)
基於股份的薪酬的預扣税款			(110)						(213)
延期融資費用的支付			(175)						(200)
已支付現金分紅			(327)						—
融資活動提供的（用於）淨現金			(17,972)						6,818
現金淨增加（減少）			4,229						(302)
年初現金			$	1,057					$	1,359
年底現金			$	5,286					$	1,057
現金流信息的補充披露
年內為以下用途支付的現金：
利息			$	2,679					$	1,979
所得税			$	6,316					$	67
年底已購置但尚未付款的財產、廠房和設備			$	493					$	634

見合併財務報表附註。

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VIRCO MFG。公司

合併財務報表附註

2024 年 1 月 31 日

1. 業務和重要會計政策摘要

商業

Virco Mfg.公司（“公司”），其運營地為 一業務板塊，從事商業和教育市場優質傢俱的設計、生產和分銷。結束了 74多年的製造運營使產品種類繁多。主要產品包括移動桌、移動存儲設備、辦公桌、電腦傢俱、椅子、活動桌、摺疊椅和摺疊桌。該公司在加利福尼亞州的託倫斯和阿肯色州的康威生產產品，主要在美國銷售。該公司從事季節性業務，在夏季交付季節期間，其信貸額度下需要大量的營運資金來為庫存和應收賬款的收購提供資金。教育銷售市場極具季節性。

從歷史上看，Virco 大約有 50佔其六月、七月和八月年收入的百分比。在2022財年，由於供應鏈嚴重中斷、勞動力短缺以及與 COVID-19 相關的員工缺勤，季節性峯值被扭曲，公司的交付率低於 40六月、七月和八月銷售額的百分比。在2024財年，公司開始恢復傳統的季節性，交付量約為 49六月、七月和八月年銷售額的百分比。公司信貸額度條款施加的限制可能會限制公司的運營和財務靈活性（見 注意事項 3).

合併和重新分類原則

合併財務報表包括Virco Mfg的賬目。公司及其全資子公司。所有公司間餘額和交易均已在合併中清除。

管理層對估算值的使用

根據美國公認的會計原則編制合併財務報表需要管理層做出估計和假設。這些估計和假設影響合併財務報表之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出金額。管理層的估計包括但不限於庫存估值；遞延所得税資產和負債的可收回性；財產、廠房和設備的使用壽命；養老金、保修、自保和環境索賠項下的負債；以及信貸損失的應收賬款備抵金。

財政年度結束

2024和2023財政年度分別指截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度。

信用風險的集中度

可能使公司受到信用風險集中的金融工具主要包括應收賬款。公司對客户進行持續的信用評估，並保留潛在信用損失備抵金。向公司經常性客户的銷售通常以未結賬户進行，條款與行業一致。信用額度是根據對客户財務狀況和付款歷史的評估來延長的。逾期賬目是根據最近根據授予的條款支付的款項來確定的。在公司確定應收賬款不可收取的期限內，將從備抵金中註銷金額。公司從某些商業客户那裏購買應收賬款保險，以最大限度地降低公司的信用風險。公司通常不會獲得抵押品來擔保信用風險。信用額度不足的客户必須提前提供現金或信用證。公司不評估應收賬款餘額的利息。公司的應收賬款中有很大一部分來自低風險的政府實體。截至2024年1月31日和2023年1月31日，沒有任何客户佔公司應收賬款的10％以上。由於裝運和收款之間的時間很短，應收賬款的淨賬面價值接近這些資產的公允價值。在截至2024年1月31日和2023年1月31日的財年中，沒有客户超過公司淨銷售額的10％。國外淨銷售額約為 4.7% 和 4.4分別佔公司2024和2023財年淨銷售額的百分比。

46

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現金

現金由手頭現金組成，公司大約有 $5.3截至2024年1月31日，百萬現金及現金等價物。代表賬面透支的未清支票在隨附的合併資產負債表中歸類為應付賬款和隨附的合併現金流量表中的經營活動。

金融工具的公允價值

由於其短期性質，公司現金、應收賬款、應付賬款和流動部分債務的公允價值接近其賬面金額。有關債務的公允價值，請參見 注意事項 3.

經常性以公允價值計量的金融資產和負債分為以下三個類別之一，如下所述：

第 1 級 — 基於活躍市場中相同資產未經調整的報價進行估值。

第 2 級 — 基於不經常進行交易的市場的報價進行估值，或其價值基於活躍市場中具有類似屬性的工具的報價。

第 3 級 — 基於不可觀察的輸入進行估值，涉及管理層的判斷以及我們自己對市場參與者和定價的假設。

定期以公允價值計量的金融資產包括與Virco員工退休計劃相關的資產，以及拉比信託持有的為公司重要業績者退休計劃（“VIP計劃”）和分割式人壽保險福利計劃提供擔保的資產（見 注意事項 4).

庫存

庫存按成本或可變現淨價值（先入先出確定）中較低者進行估值，包括材料、人工和工廠管理費用。公司記錄了庫存成本超過其估計可變現淨值的估值調整。緩慢流動和過期庫存的估值調整是根據對產品進行與實地庫存相關的實物檢查、對流動緩慢的產品和組件階段、庫存類別、歷史和預測銷售消耗以及對活躍營銷計劃的考慮，計算出庫存的估計百分比。傳統上，教育傢俱市場是由價值而不是風格驅動的，而且公司通常不會產生材料過時費用。如果市場條件不如管理層的預期，則可能需要進行額外的估值調整。公司將產能過剩成本記錄為期內支出，而不是作為資本化庫存估值的一部分。

下表顯示了截至目前公司淨庫存（以千計）的最新明細 2024 年和 2023 年 1 月 31 日:

			1月31日
			2024						2023
成品			$	18,861					$	25,740
處理中工作			25,047						25,303
原材料			14,463						16,363
庫存			$	58,371					$	67,406

財產、廠房和設備

財產、廠房和設備按成本減去累計折舊和攤銷後列報。折舊和攤銷是根據以下估計的使用壽命按照直線法計算的，用於財務報告的目的：

47

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土地改善			5到25年份
建築物和建築物改進			5到 40年份
機械和設備			3到 10年份
租賃權改進			租約或使用壽命較短

公司將延長資產壽命的改善成本資本化。不延長資產壽命的維修和保養按發生時列為費用。維修和保養費用為 $1.8百萬和美元2.0截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度分別為百萬美元。年內購買但仍未付款的財產、廠房和設備為 $493,000和 $634,000分別截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日。

該公司已確定了與租賃製造設施相關的資產報廢義務。應計資產報廢負債按淨現值入賬，並在租賃期內進行折現。其他非流動負債中包含的資產報廢負債為美元212,000和 $205,000分別於 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日。

			1月31日
			2024						2023
			（以千計）
期初餘額			$	205					$	198
債務減少			—						—
增值費用			7						7
期末餘額			$	212					$	205

長期資產減值

如果事實和情況表明長期資產的賬面金額可能無法收回，並且對未來未貼現現金流的估計低於該資產的賬面金額，則確認減值損失。減值是根據減值資產賬面金額超過公允價值的額度來記錄的。通常，公允價值代表公司使用一項資產或一組資產產生的預期未來現金流，按與所涉風險相稱的利率進行折現。有 不截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度的減值。

每股淨收益

2024財年，每股淨收益的計算方法是淨收益除以攤薄後的已發行普通股加權平均數。下表列出了每股基本收益和攤薄收益的計算方法：

			1月31日
			2024						2023
			（以千計，每股除外）
分子
淨收入			$	21,910					$	16,547
分母
加權平均股票 — 基本			16,295						16,142
股權激勵計劃中普通股等價物的稀釋效應			93						50
加權平均股票			16,388						16,192
普通股每股淨收益
基本			$	1.34					$	1.03
稀釋			$	1.34					$	1.02

環境成本

公司受其運營所在司法管轄區的許多環境法律和法規的約束，這些法律法規（a）管理可能對環境產生不利影響的業務，例如向環境排放材料，以及固體和危險廢物的處理、儲存、運輸和處置做法，以及（b）規定以下方面的責任：

48

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應急費用以及因過去和當前的危險材料泄漏、處置或其他排放而造成的某些損失。與以符合或超過環境法律法規的方式運營公司工廠相關的正常經常性費用與庫存生產成本相匹配。

儘管我們努力遵守現行法律法規，但遵守更嚴格的法律或法規或對現行法律的更嚴格解釋，可能需要我們增加支出，其中一些支出可能是實質性的。當支出可能且可以合理估算時，我們會為此類事項預留款項。

除非補救措施延長了現場所用資產的使用壽命，否則調查和修復環境廢物所產生的成本均計為支出。截至2024年和2023年1月31日，公司尚未將任何修復成本資本化，也沒有在2024和2023財年記錄任何攤銷費用。

廣告費用

廣告費用在廣告空間運營期間計入支出。銷售、一般和管理費用包括截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的廣告費用，為美元1.4百萬和美元1.2分別為百萬元，並在發生時記作支出。截至2024年1月31日和2023年1月31日，在隨附的合併資產負債表上作為預付資產報告的預付廣告成本為美元432,000和 $355,000，分別地。

產品保修費用

該公司為大多數產品提供產品保修。2014 年 1 月 31 日之前銷售的產品已過保修期。從 2014 年 2 月 1 日到 2016 年 12 月 31 日，公司將其保修修改為有限終身保修。自 2017 年 1 月 1 日起，公司修改了提供的保修期，按產品組件提供特定的保修期，保修期不超過 十年。公司通常規定，客户可以在購買後的指定保修期內退回有缺陷的產品，以換取更換產品或由公司免費維修產品。公司決定在每種情況下是否需要更換或維修。公司使用歷史數據來估算適當的保修儲備金水平。由於產品組合、生產方法和原材料來源會隨着時間的推移而變化，歷史數據可能並不總是能為未來的保修費用提供精確的估計。公司記錄的保修儲備金為 $350,000截至2024年1月31日和2023年1月31日，隨附的合併資產負債表中的其他長期負債相同。保修儲備金的當前部分為 $150,000和 $250,000分別截至2024年1月31日和2023年1月31日，幷包含在隨附的合併資產負債表中的其他應計負債中。

自我保險

在2024和2023財年，公司對產品責任損失進行了自我保險，最高可達美元250,000每次事故，工傷補償損失最高可達美元250,000每次發生的一般責任損失最高可達美元50,000每次事故和汽車責任損失最高可達美元50,000每次發生。精算師協助公司確定其對索賠中自保部分的負債，這些索賠已使用折扣率折現為淨現值 4.002024財年和2023財年均為百分比。公司已獲得其未來責任索賠預期損失總額的精算估計，並記錄的負債等於淨現值美元770,000截至2024年1月31日，在隨附的合併資產負債表中。自保準備金的當前部分為美元120,000截至2024年1月31日，幷包含在隨附的合併資產負債表中的其他應計負債中。

股票薪酬計劃

公司確認預計將在該獎勵的必要服務期內以直線方式歸屬的股票的股票薪酬成本。在 1983 年至 2003 年之間，公司發行了大約 $122.0百萬股股票分紅，留存收益的減少被額外實收資本的增加所抵消。

累計其他綜合虧損，扣除税款

下表彙總了截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度其他綜合虧損累計餘額（以千計）的變化：

49

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			1月31日
			2024						2023
年初餘額			$	(2,360)					$	(6,029)
重新分類前的其他綜合收入			679						3,162
從累計綜合虧損中重新分類的金額			371						507
本期其他綜合收益淨額			1,050						3,669
截至年底的餘額			$	(1,310)					$	(2,360)

從累計的其他綜合虧損中重新歸類為美元371,000和 $507,000在截至2024年1月31日和2023年1月31日的年度中，分別與精算損失的攤銷和結算有關（見 註釋 4)。在隨附的合併收益表中，重新分類已計入養老金支出。

收入確認

該公司製造、銷售和分銷各種學校和辦公傢俱，並將其分銷給批發商、分銷商、教育機構和政府實體。當控制權移交給客户時，將記錄承諾的商品或服務的收入，其金額反映該實體為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。

公司的銷售通常涉及根據客户採購訂單交付貨物的單一履約義務。我們產品的價格基於公佈的價目表和客户協議。公司已確定，在公司根據客户合同完成交付之時履行履約義務。大多數銷售都是免費機上銷售（“FOB”）目的地，目的地是根據客户合同指定的，可能包括將傢俱運送到教室、學校場地或倉庫。離岸價出售的傢俱通常是向我們產品的經銷商銷售的，這些經銷商反過來為最終客户提供物流。一旦產品按照運輸條款交付，客户就可以直接使用該資產，並從中獲得幾乎所有剩餘的收益。公司認為控制權在裝運或交付時已根據裝運條款轉移，因為公司當時擁有目前的付款權，客户對資產擁有合法所有權，公司已轉移了資產的實際所有權，客户在資產所有權方面面臨重大風險和回報。

銷售額在扣除折扣、銷售激勵和返利、銷售税以及預計的回報和補貼後進行記錄。公司通過各種區域和國家計劃向我們的客户提供銷售激勵和折扣。這些計劃包括產品折扣、產品退貨補貼和貿易促銷。這些項目的可變對價是根據當前的銷售水平和使用預期價值法的歷史經驗，在合同開始時的交易價格中估算出的，但有約束力。

該公司主要通過經銷商和直接面向客户製造和分銷產品來創造收入。根據相應的運輸條款，在交付過程完成時，控制向經銷商和直接客户的轉移。因此，鑑於產品性質、履約義務和分銷流程的相似之處，我們不認為它們是有意義的不同收入來源。銷售主要在美國和類似類別的客户。我們不會根據產品線或任何其他可識別的類別來管理或評估業務。

對於由第三方生產和採購的產品，管理層已確定它是所有情況下的主體，因為 (i) 對履行對客户的承諾負有主要責任；(ii) 在向客户轉讓商品或服務之前和/或之後承擔庫存風險；(iii) 有權決定向客户銷售商品或服務的價格。

配送成本

在截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度中，運費和課堂交付費用約為美元27.2百萬，以及 $23.8在隨附的合併損益表中，銷售費用、一般費用和管理費用分別計入百萬美元。

50

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所得税

公司根據所得税的資產和負債會計法確認遞延所得税。遞延所得税是根據財務報表與資產和負債的納税基礎之間的差異按預計會逆轉的年份的現行法定税率確認的。税率變動對遞延所得税的影響在包括頒佈之日在內的期間的收入中確認。當確定遞延所得税資產無法變現的可能性大於不大時，就會記錄遞延所得税資產的估值補貼。

2. 新的會計公告

最近發佈的會計公告

亞利桑那州立大學 2023-07 “分部報告（主題280）：對應報告的分部披露的改進”：該亞利桑那州立大學要求在中期和年度基礎上額外披露應申報細分市場的支出和其他項目。該指南將在 2024 年 1 月 1 日開始的年度期間和從 2025 年 1 月 1 日開始的過渡期內生效。我們認為這不會對我們未來的財務報表產生重大影響。

2023-09年會計準則更新，對所得税披露的改進（“亞利桑那州立大學2023-09”）。2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-09，要求更詳細的所得税披露。該指南要求各實體披露有關其有效税率對賬的分類信息，以及有關司法管轄區繳納的所得税的更多信息。披露要求將在預期的基礎上適用，可以選擇追溯適用。該標準對2024年12月15日之後的財政年度有效，允許提前採用。我們正在評估與新標準相關的披露要求。

公司評估財務會計準則委員會（“FASB”）發佈的所有會計準則更新（“ASU”），以考慮它們對我們的簡明合併財務報表的適用性。我們已經評估了所有已發行但尚未通過的 ASU，得出的結論是，未披露的未被披露的未被採納相關的 到本公司或預計不會產生重大影響。

3. 債務

公司長期債務的未償餘額（以千計）如下：

			1月31日
			2024						2023
循環信貸額度			$	—					$	17,122
其他			4,384						4,622
債務總額			4,384						21,744
減少當前部分			248						7,360
非流動部分			$	4,136					$	14,384

該公司及其全資子公司Virco Inc.（“借款人”）與作為行政代理人和貸款人的全國協會PNC銀行（“PNC”）簽訂了循環信貸和擔保協議（“重述信貸協議”）。自2011年12月簽訂以來，該信貸協議經過了多次修訂，最近一次修改是在2023年5月19日。

目前生效的重述信貸協議允許公司發行股息或支付公司股本，總金額不超過美元3.0在任何財政年度內均為百萬美元，前提是任何此類付款都不會發生、正在持續或不會導致任何違約，並且公司必須證明其在形式上遵守了不少於12個月的追蹤固定費用覆蓋率 1.20:1.00 截至任何此類股息或支付之日之前的財政季度。重述的信貸協議還要求公司維持最低固定費用覆蓋率，幷包含許多其他契約，這些契約限制了借款人及其子公司在某些情況下合併或收購其他實體、產生新留置權、承擔額外債務、在正常業務流程之外出售資產、與關聯公司進行交易或實質性改變借款人一般業務性質的能力。

51

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除財務契約外，重述信貸協議還規定了慣常的違約事件，但須遵守一定的補救期和其他限制。幾乎所有借款人的應收賬款在借款人收到後，都會立即自動償還重述信貸協議下的未清款項。由於重述信貸協議的這種自動清算性質，如果借款人違反任何契約，違反任何陳述或擔保，或者根據借款基礎計算的借款能力下降，則除非PNC自行決定，否則借款人可能無法獲得現金流動性。

目前生效的重述信貸協議的其他重要條款包括以下內容：(i) 循環信貸額度，最高循環預付款額度為美元65.0百萬（增加到 $70.0（2024年6月至8月期間為百萬美元），受借款基數限制，通常最多提供預付款 85符合條件的應收賬款的百分比，加上等於兩者中較小值的百分比 60符合條件的庫存價值的百分比或 85符合條件的庫存清算價值的百分比，加上美元15.0每年1月至7月為百萬美元，減去未提取的信用證和儲備金額；（ii）庫存限額為美元35.0百萬美元，裝配發貨 (ATS) 庫存限額為美元15.02024年5月至8月期間為百萬美元；以及（iii）設備貸款 $2.0百萬。重述的信貸協議由借款人的幾乎所有個人財產和借款人的某些不動產擔保。重述信貸協議提前終止後，重述信貸協議將受到某些預付款罰款的約束。在到期日之前，根據重述信貸協議未償還的本金可以由借款人選擇償還和再借款，無需支付溢價或罰款，但須遵守借款基礎限制、季節性調整和某些其他條件，包括將循環額度下的借款減少到低於或等於美元10.0一段時間內為一百萬 30每個財政年度第四季度的連續天數。重述信貸協議還包含某些財務契約，包括要求最低固定費用覆蓋率和資本支出限制的契約。截至2024年1月31日，該公司遵守了其債務契約。

公司在PNC的循環信貸額度旨在為公司夏季旺季提供季節性信貸。大約 $30.0百萬和美元12.9截至2024年1月31日和2023年1月31日，分別有100萬英鎊可供借款。利率是 10.50% 和 9.25分別截至2024年1月31日和2023年1月31日的百分比。公司還對循環信貸額度的未使用部分收取費用，費率為 0.375%。截至2024年1月31日和2023年1月31日，公司循環信貸額度的未償債務餘額為 零和 17.1分別是百萬。

除了公司的循環信貸額度外，該公司還為阿肯色州康威的一座製造大樓提供抵押貸款。最初的票據日期為2017年8月，價格為美元5.8百萬，固定利率為 4.00每年百分比和 20一年期限。該附註下的未清金額為美元4.4截至 2024 年 1 月 31 日，百萬人。

截至2024年1月31日，長期債務還款額大致如下（以千計）：

截至1月31日的財年
2025			$	248
2026			258
2027			269
2028			280
2029			291
此後			3,038
			$	4,384

管理層認為，截至2024年1月31日和2023年1月31日，債務的賬面價值接近公允價值，因為根據當前市場狀況，大多數長期債務按浮動利率計息。該公司還對阿肯色州康威的一棟製造大樓進行抵押貸款，年固定利率為 4.00%.

4. 退休計劃

養老金計劃

公司維持兩項固定福利養老金計劃，即Virco員工退休計劃（“員工計劃”）和Virco重要績效者退休計劃（“VIP計劃”）。這兩個計劃的年度評估日期均為1月31日。公司及其子公司涵蓋在2003年12月31日之前根據員工計劃僱用的所有員工，該計劃是一項合格的非繳款固定福利退休計劃。員工計劃下的福利基於服務年限和

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職業生涯平均收入。自2003年12月31日起，員工計劃下的應計福利被凍結。截至2024年1月31日和2023年1月31日，所有福利均已全部歸屬。

公司還為某些關鍵員工提供補充退休計劃，即VIP計劃。VIP 計劃提供的福利最高可達 50最後一輪平均薪酬的百分比 五年在 VIP 計劃中被員工計劃下獲得的福利所抵消。自2003年12月31日起，VIP計劃下的應計福利被凍結。幾乎所有為VIP計劃提供擔保的資產，包括人壽保險合同、股權投資和現金等價物，都存放在拉比信託中。人壽保險單的現金退保價值包含在隨附的合併資產負債表中的其他資產和貨幣市場基金中。保障VIP計劃的人壽保險單的現金退保價值為$620,000和 $734,000分別於 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日。本計劃持有的人壽保險單下應付的死亡撫卹金約為 $1.3百萬和美元1.6截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日，分別為百萬人。為確保退休金而在拉比信託基金中持有的股票投資為 $5.8百萬和美元4.7截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日，百萬人。拉比信託持有的資產包含在隨附的合併資產負債表的其他非流動資產中。

有關養老金的會計政策要求管理層對本質上不確定的金額做出複雜而主觀的估計和假設。三個主要的經濟假設影響計劃負債和養老金成本的報告價值。公司考慮了以下因素：貼現率、假設回報率和計劃結算。

貼現率代表對高質量固定收益證券投資組合的回報率的估計，這些證券投資組合提供的現金流將與計劃的預期收益支付流相匹配。在設定貼現率時，公司使用現貨利率收益率曲線，該曲線是由目前可用的高質量債券製成的，該曲線反映了過去一年利率的變化。該假設對自上一個估值日以來發生的市場利率變動很敏感，因此可能會逐年變化。員工計劃和貴賓計劃的折扣率為 5.15% - 5.20% 和 4.85分別為 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日的百分比。

由於公司兩項福利計劃的未來應計福利均在2003年被凍結，因此薪酬增加假設對截至2024年1月31日或2023年1月31日止年度的養老金支出、累計福利義務或預計福利義務沒有影響。

計劃資產的假設回報率代表持有股票、債券和現金等價證券混合物的投資者可獲得的長期回報的估計。在設定計劃資產的預期回報率時，公司在其固定福利養老金計劃的預期長期平均資產分配背景下考慮各種資產類別的長期回報率（包括歷史回報率和預測回報率，使用從通常被視為權威的各種來源收集的數據）。

公司對員工計劃的養老金負債維持信託併為其提供資金。董事會任命一個退休計劃委員會，負責制定投資和融資策略政策。大約 50信託資產的百分比由投資顧問管理，存放在普通信託基金中，餘額由退休計劃委員會管理。退休計劃委員會已經為其投資顧問確定了目標資產配置，這些顧問將信託資產投資於各種機構集體信託基金。該公司的投資顧問已經制定了一項融資策略，將基金資產配置從股票和其他投資轉移到固定收益工具，旨在反映隨着該計劃的資金更加充足，貼現率的變化。在 2024 年 1 月 31 日，大約 28這些投資中持有的信託資產的百分比。退休計劃委員會從投資顧問那裏收到季度報告，這些報告涉及投資回報、計劃的資金狀況以及實現全額資金狀況的進展情況，並定期與他們會面討論投資業績。截至2024年1月31日和2023年1月31日，投資於債券或短期投資基金的計劃資產金額為 26% 和 29分別為％，信託餘額存放在股票基金或其他投資中。該信託不持有任何公司股票。

公司的政策是向信託賬户提供足夠的資金，以支付VIP計劃下的福利金，並將員工計劃的資金狀況維持在足以避免2006年《養老金保護法》對員工計劃的重大限制的水平。對合格計劃信託的供款和VIP計劃下的福利金總額為 $676,000在 2024 財年和 $631,000在 2023 財年。2025財年的繳款將取決於實際投資結果和福利支付，但預計約為美元386,000。截至2024年1月31日，累計其他綜合虧損約為美元1.3扣除税款後的百萬美元歸因於養老金計劃。

下表列出了截至2024年1月31日和2023年1月31日公司養老金計劃的合併資金狀況（以千計）：

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			合併員工退休計劃
			1/31/2024						1/31/2023
福利義務的變化
年初的補助義務			$	32,985					$	40,586
服務成本			—						—
利息成本			1,410						1,295
參與者繳款			—						—
修正案			—						—
精算收益			(115)						(6,892)
計劃結算			—						—
已支付的福利			(6,895)						(2,004)
年底的福利義務			27,385						32,985
計劃資產的變化
年初的公允價值			23,628						26,429
計劃資產的實際回報率			1,702						(1,428)
公司捐款			676						631
定居點			—						—
已支付的福利			(6,895)						(2,004)
年底公允價值			19,111						23,628
資助狀態
計劃的資金尚無着落			$	(8,274)					$	(9,357)
財務狀況表中確認的金額
流動負債			$	(314)					$	(324)
非流動負債			(7,960)						(9,033)
應計福利成本			$	(8,274)					$	(9,357)
財務狀況和運營報表中確認的金額
應計福利負債			$	(8,274)					$	(9,357)
累計的其他補償損失			495						1,910
確認的淨額			$	(7,779)					$	(7,447)
尚未確認為定期淨養老金支出組成部分的項目，已包含在AOCI中
未確認的淨精算虧損			$	495					$	1,910
未攤銷的先前服務成本			—						—
淨初始資產確認			—						—
			$	495					$	1,910

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			合併員工退休計劃
			1/31/2024						1/31/2023
其他綜合收益中確認的計劃資產和福利義務的其他變化
淨收益			$	(1,044)					$	(4,472)
先前的服務成本			—						—
收益（虧損）攤銷			4						(507)
結算造成的已確認損失			(375)						—
初始資產的攤銷			—						—
其他綜合收益中確認的總額			$	(1,415)					$	(4,979)
將列為下一財年定期養老金成本組成部分的項目
先前的服務成本			$	—					$	—
淨精算損失（收益）			$	(141)					$	6
			$	(141)					$	6
補充數據
預計的福利債務			$	27,385					$	32,985
累計福利義務			$	27,385					$	32,985
計劃資產的公允價值			$	19,111					$	23,628
淨成本的組成部分
服務成本			$	—					$	—
利息成本			1,410						1,295
計劃資產的預期回報率			(789)						(1,000)
過渡金額的攤銷			—						—
結算造成的已確認損失			375						—
先前服務成本的攤銷			—						—
確認的淨精算損失			12						521
福利成本			$	1,008					$	816
預計的未來補助金
嘿 01-31-2025			$	6,344
嘿 01-31-2026			2,422
嘿 01-31-2027			2,241
嘿 01-31-2028			2,129
嘿 01-31-2029			1,847
FYE 01-31-2030 到 2034			8,459
總計			$	23,442
確定年底福利義務的加權平均假設
折扣率			5.15% - 5.20%						4.85%
補償增加率			不適用						不適用
確定定期淨養老金成本的加權平均假設
折扣率			4.85%						3.20%
計劃資產的預期回報率			6.00%						6.00%
補償增加率			不適用						不適用

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截至2024年1月31日和2023年1月31日，員工計劃沒有持有二級或三級投資。下表列出了截至2024年1月31日和2023年1月31日員工計劃1級投資的公允價值（以千計）：

計劃資產的公允價值衡量標準

員工計劃

 

			1/31/2024						1/31/2023
1 級測量
普通股			$	11,560					$	9,389
主要貨幣市場			204						233
聯邦 Herme Gove Oblig			327						722
PNC 政府貨幣基金			—						—
Vanguard INTM 定期投資			675						930
Vanguard LT 投資			1,744						2,382
Ishares Russell 2000			16						718
Ishares Russell 中型股			17						738
Ishares 新興市場			15						748
Ishares MCSI RAFE			39						1,857
Ishares 標準普爾指數			15						483
Vanguard LT 財政部			1,695						2,352
Vanguard INTM 定期國庫			663						921
1 級投資總額			$	16,970					$	21,473

在截至2023年10月的第三季度中，公司售出約美元5.3信託中持有的投資資產中有100萬美元和出售收益用於代表信託購買年金 49參與者目前每月領取補助金，以及 89既得已終止的參與者。除上述持股外，員工計劃還持有共同基金投資，即管理投資基金。共同基金投資的估值使用淨資產價值（“NAV”）作為實際權宜之計，無需在公允價值層次結構表中進行分類。該投資的總公允價值為 $2.2截至2024年1月31日和2023年1月31日為百萬人，並且未包含在上表中。在這項投資中，沒有無資金的承諾，股票可以每天兑換，幾乎沒有限制。可能導致限制與該基金進行交易的事件被認為是不可能的。

401 (k) 退休計劃

該公司的退休計劃涵蓋所有美國員工，允許參與者推遲退休 1% 至 75通過401（k）退休計劃獲得的合格薪酬的百分比。該計劃繼續將Virco股票列為投資選擇之一。該計劃於 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日舉行 1,286,586股票和 1,265,586分別是公司普通股的股份。自2022年1月1日起，公司在公司股票基金中啟動了全權僱主配對，僅限於 100佔第一名的百分比 1% 和 50下一次的百分比 5員工延期金額的百分比。公司還可以自行決定向本計劃繳納額外的僱主繳款。任何出資均可以現金或公司普通股形式提供。出於聯邦所得税的目的，公司繳款總額不能超過公司可扣除的金額。在截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度中，僱主匹配產生的薪酬費用為美元1.5百萬和美元1.4分別是百萬。

人壽保險

公司根據雙重期權人壽保險計劃（“計劃”）向某些退休員工提供退休後人壽保險。自2004年1月起，公司終止了針對在職員工的該計劃。該公司已為其餘受保參與者的生命購買了分成美元的人壽保險。應付給參與者的死亡撫卹金約為 $1.6百萬。這些保單的現金退還價值為美元，這些保單包含在隨附的合併資產負債表中的其他資產中1.1百萬和美元1.5截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日，分別為百萬人。根據保單應付的死亡撫卹金約為 $2.8百萬和美元3.0截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日，分別為百萬人。根據本計劃獲得的超過福利義務的死亡撫卹金將保留在信託中，用於擔保和提供資金

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根據貴賓養老金計劃支付的福利。該公司持有拉比信託，以持有與雙重期權人壽保險計劃相關的資產。拉比信託中持有的所有擔保資產均包含在隨附的合併資產負債表的其他資產中。

以下列出了公司在截至2024年1月31日和2023年1月31日的年度中應付死亡撫卹金的變化（以千計）：

			1/31/2024						1/31/2023
年初負債			$	1,643					$	1,616
增值費用			25						27
支付的死亡撫卹金			(200)						—
年底負債			$	1,468					$	1,643

5. 股票薪酬

股票激勵計劃

根據公司的兩個股票計劃，即2019年員工股票激勵計劃（“2019年計劃”），公司總共可以授予 1,000,000以限制性股票單位的形式向其員工發放股份，以限制性股票獎勵的形式向非僱員董事發放股份。根據2019年計劃授予的限制性股票獎勵在獎勵的歸屬期內按比例計費。公司確定其限制性股票單位或獎勵的公允價值以及相關薪酬支出的公允價值是授予之日單位或獎勵的市場價值減去授予的單位或獎勵的行使價之間的差額。在2024財年，公司批准了 零非僱員董事的獎勵，歸屬 93,600根據其條款被沒收的股份 02019年計劃下的股份。截至 2024 年 1 月 31 日，大約有 537,925根據2019年計劃可供未來發行的股票。

下表彙總了截至1月31日的財政年度中與公司運營報表中確認的限制性股票獎勵相關的股票薪酬支出如下：

			2024						2023
			（以千計）
銷售商品的成本			$	113					$	148
銷售、一般和管理費用			482						464
股票薪酬支出總額			$	595					$	612

下表彙總了公司截至1月31日的財政年度的限制性股票單位獎勵活動以及相關信息： 

			2024												2023
			限制性庫存單位						加權-平均行使價						限制性庫存單位						加權-平均行使價
年初表現出色			187,200						$	4.40					420,870						$	4.37
已授予			70,510						3.89						—						—
既得			(93,600)						4.40						(233,670)						3.82
被沒收			—						—						—						—
年底時表現出色			164,110						4.18						187,200						4.40
年內授予的限制性股票單位的加權平均公允價值			$	274,284					3.89						$	—					—
年內歸屬限制性股票單位的加權平均公允價值			$	411,840											$	892,619

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截至 2024 年 1 月 31 日，有 $229,000與限制性股票獎勵相關的未確認薪酬支出總額。預計該支出將在加權平均值期間內確認 0.3年份。

為了滿足員工對歸屬限制性股票獎勵的最低法定預扣税要求，除非員工選擇支付現金，否則公司會預扣和退回部分歸屬普通股。在 2024 年和 2023 財年，公司扣留了 27,781和 55,838普通股，總價值分別約為美元110,000和 $213,000，分別地。這些金額在隨附的合併現金流量表中作為融資活動的現金流出列報。

6. 所得税

截至2024年1月31日和2023年1月31日的財政年度的所得税支出（福利）與以下國家的法定聯邦所得税税率相一致 21截至1月31日的納税年度的百分比如下（以千計）：

			2024						2023
法定的			$	6,140					$	1,689
州税（扣除聯邦税）			1,346						746
估值補貼的變化			(613)						(10,546)
州費率調整			164						6
未確認的税收優惠的變化			34						35
股票補償			16						(397)
屬性的到期			56						17
永久差異			69						(13)
返回配置校準狀態			118						(41)
所得税支出（福利）			$	7,330					$	(8,504)

截至1月31日止年度的持續經營所得税支出（收益）的重要組成部分如下（以千計）：

			2024						2023
當前
聯邦			$	5,567					$	82
州			963						125
			6,530						207
已推遲
聯邦			301						1,524
州			1,112						311
			1,413						1,835
估值補貼的變化			(613)						(10,546)
			800						(8,711)
所得税支出（福利）			$	7,330					$	(8,504)

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截至1月31日，遞延所得税資產和負債分別由以下內容組成，如下所示（以千計）：

			2024						2023
遞延所得税資產
應計休假和病假			$	2,143					$	1,925
退休計劃			2,391						2,729
保險儲備			197						325
質保			128						156
淨營業虧損結轉			599						1,949
使用權責任			1,935						3,087
庫存			1,878						1,820
其他			536						401
			9,807						12,392
遞延所得税負債
超過賬面折舊的税款			(882)						(987)
使用權資產			(1,663)						(2,630)
其他			(377)						(111)
			(2,922)						(3,728)
估值補貼			(251)						(864)
長期遞延所得税淨資產			$	6,634					$	7,800

在評估遞延所得税資產的可變現性時，公司會考慮其遞延所得税資產的部分或全部變現的可能性是否更大。遞延所得税資產的最終變現取決於未來應納税收入的產生或遞延所得税負債在這些暫時性差額可抵扣期間的逆轉。作為評估的一部分，公司評估了所有可用的正面和負面證據，包括現有應納税臨時差額的未來逆轉、預計的未來應納税所得額、税收回扣的可用性、税收籌劃策略以及近期經營業績（包括近年來的累計收入（虧損）），以確定未來是否會產生足夠的應納税所得額來變現現有的遞延所得税資產。

截至2024年1月31日，公司記錄的部分估值補貼為美元251,000要求某些州NOL將遞延所得税資產的賬面金額減少到更有可能變現的金額。 截至2024年1月31日止年度的估值補貼的淨變化減少了 $613,000. 截至2024年1月31日，該公司有 不用於美國聯邦税收目的的 NOL 和 $9.0百萬美元用於州所得税，將在2042年1月31日之前的不同日期到期。在截至2023年1月31日的財政年度中，公司實現盈利，並在第四季度恢復了3年累計利潤。該公司受益於訂單率的持續增長、銷售量的增長和毛利率的提高。該公司在2023財年使用了其聯邦和某些州淨營業虧損結轉額（“NOL”）的很大一部分，並預計到2024財年末所有聯邦淨營業虧損結轉額都可能被使用。在截至2023年1月31日的年度第四季度中，根據該評估，在考慮了現有應納税臨時差額的未來逆轉以及季節性對公司業務的影響之後，公司確定大部分淨遞延所得税資產的變現符合更有可能的標準，並撤銷了其遞延所得税淨資產的大部分估值補貼。截至2023年1月31日，公司記錄的部分估值補貼為美元864,000要求某些州NOL將遞延所得税資產的賬面金額減少到更有可能變現的金額。 截至2023年1月31日止年度的估值補貼的淨變化減少了美元10.5百萬。 截至2023年1月31日，該公司的淨資產約為美元2.7百萬美元用於美國聯邦税收目的，沒有到期日，以及 $25.1百萬美元用於州所得税，將在2041年1月31日之前的不同日期到期。

下表分別彙總了截至1月31日的年度中與我們的未確認税收優惠總額相關的活動如下（以千計）：

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			2024						2023
截至1月31日的期初餘額，			$	62					$	57
與上一年度税收狀況相關的增長			8						—
與上一年度税收狀況相關的減少			—						(5)
與本年度税收狀況相關的增長			33						19
與時效到期有關的減少			(11)						(9)
截至1月31日的期末餘額，			$	92					$	62

截至2024年1月31日，公司與不確定税收狀況相關的未確認的税收優惠為美元92,000，其中 $73,000如果得到承認，將對有效税率產生有利影響。

公司將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款視為所得税支出的組成部分，這與先前報告中對這些項目的確認一致。該公司已記錄了與未確認的税收優惠相關的利息和罰款負債37,0002024 年 1 月 31 日，以及 $16,0002023 年 1 月 31 日。截至2018年1月31日的年度及隨後的年度仍有待美國國税局和州税務機關審查。該公司目前未接受美國國税局或州政府的審查。

解決每個税收狀況的具體時間尚不確定。自2024年1月31日起，未確認的税收優惠很可能會減少美元7,000由於訴訟時效到期，在接下來的12個月內。

7. 租賃和承諾

該公司的不動產、設備和汽車的經營租約將在2026年的不同日期到期。公司從一開始就確定一項安排是否為租賃，並在開始時評估租約的分類。該公司的所有租約均被歸類為經營租賃。根據ASC 842-Leases，公司在易於確定的情況下使用隱性利率或增量借款利率。據估計，我們的增量借款利率將採用公司特定的信貸利差，以類似的條款和付款方式抵押利率。公司的租賃條款包括只有在合理確定我們會行使該期權時才延長或終止租約的選項。我們的運營租賃的租賃費用在租賃期內按直線方式確認。

該公司擁有位於加利福尼亞州託蘭斯的公司辦公室、製造設施和分銷設施的經營租約，目前剩餘租期至2025年4月。該公司根據以下條件租賃設備5-年度經營租賃安排。公司可以選擇在租賃期結束時以無法合理確定行使期權的價格購買資產。此外，該公司根據經營租賃租賃租賃卡車和汽車，其中包括某些車隊管理和維護服務。某些租約包含續訂或購買選項，需要支付財產税和保險。公司根據合同租賃付款以直線方式記錄租賃費用。根據ASC 842，公司將未來租賃承諾的現值視為經營租賃負債，以及扣除租户津貼後的相應使用權資產（“ROU資產”）。租户改善和相關的租户津貼被記錄為ROU資產的減少。公司選擇將原始期限為12個月或更短但不包含購買期權的租賃視為短期租約。此外，某些租約規定了財產税、保險和公共區域維護費等的可變支付方式。公司確認這些租賃在發生期間的可變租賃費用。公司的租賃協議不包含任何實質性剩餘價值擔保或重大限制性契約。

根據ASC 842，有關我們租賃的定量信息如下：

60

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目錄

			歲月已結束
			1/31/2024						1/31/2023
			（以千計）
運營租賃成本			$	5,099					$	5,174
短期租賃成本			421						388
轉租收入			(40)						(40)
可變租賃成本			983						883
總租賃成本			$	6,463					$	6,405
其他經營租賃信息：
為租賃負債計量中包含的金額支付的現金（以千計）			$	5,793					$	5,716
為換取新的租賃負債而獲得的使用權資產（以千計）			$	873					$	545
加權平均剩餘租賃期限（年）			1.5						2.2
加權平均折扣率			6.36		%				6.30		%

截至2024年1月31日生效的經營租賃的最低未來租賃付款額（以千計）如下：

			經營租賃
截至1月31日的財年
2025			$	6,037
2026			1,772
2027			142
2028			—
2029			—
此後			—
租賃付款的剩餘餘額			7,951
短期租賃負債			5,744
長期租賃負債			1,829
租賃負債總額			7,573
未貼現現金流和貼現現金流之間的差異			$	378

8. 突發事件

公司和其他傢俱製造商受聯邦、州和地方法規的約束，這些法律法規涉及向環境排放材料以及廢物和危險材料的產生、處理、儲存、運輸和處置。為了遵守環境法，該公司已經花費了大量資金，預計未來將繼續花費大量資金。與以符合或超過環境法的方式運營公司工廠相關的正常經常性費用與庫存生產成本相匹配。儘管公司堅定不移地致力於遵守適用法律，但公司仍有可能無法遵守法規或適用的法律法規發生變化。在這些情況下，當補救成本可能且可以合理估計時，公司會記錄補救成本的負債。

根據環境法律法規，公司將面臨突發事件，這些法律法規將來可能要求公司採取行動，糾正公司或其他各方先前的處置做法或釋放的化學或石油物質對環境的影響。

公司對產品責任損失有自保準備金，最高可達美元250,000每次事故，工傷賠償責任損失最高可達美元250,000每次發生的一般責任損失最高可達美元50,000以及汽車責任損失，最高可達

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$50,000每次發生。公司已購買保險，以彌補超過留存額的損失，最高限額為美元30.0百萬。公司已獲得其未來責任索賠預期損失總額的精算估計，並記錄的負債等於淨現值美元770,000和 $1.3根據公司的預計支付期為，截至2024年1月31日和2023年1月31日分別為百萬美元 五年使用 4.0兩年的折扣率百分比。

對於管理層目前未知的事件，將來可能會提出工傷賠償、汽車、一般和產品責任索賠。管理層預計，在考慮了現有的索賠準備金和潛在的保險追回後，任何相關的和解都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。 自保計劃下的預計補助金如下（以千計）：

截至1月31日的財年
2025			$	120
2026			170
2027			170
2028			170
2029			170
此後			—
總計			800
對淨現值的折扣			(30)
			770
減少當前部分			(120)
非流動部分			$	650

公司及其子公司是正常業務過程中因運營而產生的各種法律訴訟的被告。管理層在與法律顧問協商後認為，所有這些事項的最終結果不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

9. 質保

公司對材料和工藝上的所有重大缺陷提供擔保。自 2014 年 2 月 1 日起，公司將其保修修改為有限終身保修。自 2014 年 2 月 1 日起生效的保修預計不會對保修費用產生重大影響。自 2017 年 1 月 1 日起，公司修改了提供的保修期，按產品組件提供特定的保修期，保修期不超過 十年。公司的保修不是對使用壽命的保證，這取決於公司無法控制的事件，可能與保修期不同。公司根據產品銷售數據和對實際保修索賠的分析，對保修索賠風險進行估計。 以下是截至1月31日的年度中公司保修索賠活動的摘要（以千計）：

			2024						2023
期初餘額			$	600					$	600
本年度的撥款			400						350
前幾年的好處			(285)						(140)
產生的成本			(215)						(210)
期末餘額			500						600
減少當前部分			(150)						$	(250)
非流動部分			$	350					$	350

10. 後續事件

2024 年 2 月 27 日，Virco Mfg.公司（“Virco”）宣佈公司第一財季的現金分紅為美元0.02每股已發行普通股的每股。股息將於2024年4月10日支付給截至2024年3月7日營業結束時的普通股登記股東。

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目錄

第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

沒有。

項目 9A。控制和程序

的評估 披露控制和程序

公司維持披露控制和程序，旨在確保在委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告根據《交易法》向委員會提交的報告中要求披露的信息，並收集此類信息並酌情傳達給公司管理層，包括其總裁、首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。評估此類控制和程序的成本和效益必然涉及管理層的判斷，而這種控制和程序就其性質而言，只能合理地保證管理層建立這些控制和程序的目標得以實現。

根據《交易法》第13a-15條，公司管理層，包括總裁兼首席執行官以及首席財務官，對截至本年度報告所涉期末披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於上述情況，公司總裁兼首席執行官以及公司首席財務官得出結論，Virco的披露控制和程序可有效確保（i）公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，以及（ii）公司在報告中要求披露的信息它根據《交易法》提交或提交收集並酌情傳達給公司管理層，包括其主要執行官和首席財務官或履行類似職能的人員，以便及時就所需的披露做出決定。

管理層關於財務報告內部控制的報告

Virco Mfg 的管理公司（“公司”）負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性。根據美國證券交易委員會的定義，財務報告的內部控制是由公司首席執行官和首席財務官設計或監督的流程，旨在為財務報告的可靠性和根據公認會計原則編制財務報表的可靠性提供合理的保證。

公司對財務報告的內部控制得到書面政策和程序的支持，這些政策和程序是：(i) 與保存記錄有關，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映了公司資產的交易和處置；(ii) 提供合理的保證，即在必要時記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司的授權進行公司的管理層和董事；以及（iii）為防止或及時發現未經授權收購、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來時期的任何成效評估的預測都可能面臨這樣的風險：由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能下降。

在編制公司年度財務報表方面，公司管理層已根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年框架）（COSO標準）中規定的標準，對公司截至2024年1月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。管理層的評估包括評估公司財務報告內部控制的設計以及對公司財務報告內部控制的運營有效性的測試。

根據該評估，管理層沒有發現公司對財務報告的內部控制存在任何重大缺陷，管理層得出結論，公司對財務報告的內部控制自2024年1月31日起生效。

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財務報告內部控制的變化

在截至2024年1月31日的第四財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

項目 9B。其他信息

在截至2024年1月31日的第四財季中，公司沒有董事或高級管理人員採用或終止S-K法規第408（a）項中每個術語定義的 “第10b5-1條交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，公司也沒有采用或終止過 “第10b5-1條交易安排”。

項目 9C。有關阻止檢查的外國司法管轄區的披露。

不適用。

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第三部分

第 10 項。董事、執行官和公司治理

除第 1 部分 “註冊人執行官” 標題下披露的信息外，本項目所要求的有關董事的信息應參照公司最終委託書中規定的信息納入，委託書將在公司2024年1月31日財年結束後的120天內提交。

項目 11。高管薪酬

本項目所要求的信息是參照公司最終委託書中規定的信息納入的，委託書將在公司2024年1月31日財政年度結束後的120天內提交。

項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務

本項目所要求的信息是參照公司最終委託書中規定的信息納入的，委託書將在公司2024年1月31日財政年度結束後的120天內提交。

第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

本項目所要求的信息是參照公司最終委託書中規定的信息納入的，委託書將在公司2024年1月31日財政年度結束後的120天內提交。

項目 14。首席會計師費用和服務

本項目所要求的信息是參照公司最終委託書中規定的信息納入的，委託書將在公司2024年1月31日財政年度結束後的120天內提交。

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第四部分

第 15 項。展覽和財務報表附表

1。以下是Virco Mfg的合併財務報表公司載於本10-K表年度報告的第8項。

 

			頁碼
獨立註冊會計師事務所的報告（加利福尼亞州洛杉磯莫斯亞當斯律師事務所 PCAOB 編號：659）			38
截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日的合併資產負債表			40
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的合併收益表			42
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的綜合收益表			43
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的合併股東權益表			44
截至2024年1月31日和2023年1月31日止年度的合併現金流量表			45
合併財務報表附註			46

66

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2。以下是Virco Mfg的合併財務報表附表公司包含在第 15 項中：

VIRCO MFG公司和子公司

附表二 — 符合條件的賬户和儲備金

截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日的年度

（以千計）

 

Col. A			上校 B 期初餘額						Col. C 充值至（從） 開支						Col. E 從中扣除的款項 儲備						F 上校 期末餘額
截至期間的信貸損失備抵金：
2024年1月31日			$	200					$	—					$	—					$	200
2023年1月31日			$	200					$	—					$	—					$	200
截至期限的產品、一般、工傷補償和汽車責任準備金：
2024年1月31日			$	1,250					$	1,107					$	1,587					$	770
2023年1月31日			$	1,165					$	1,300					$	1,215					$	1,250

美國證券交易委員會適用的會計條例中規定的所有其他附表不是相關指示所要求的，也不適用，或者包含在合併財務報表或其附註中，因此無需在本項目下列報。

3。展品

參見展品索引。隨附的證物索引中列出的證物作為本報告的一部分歸檔。

67

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項目 16。10-K 表格摘要

不適用。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。

 

			VIRCO MFG。公司
日期：2024 年 4 月 12 日			來自：						/s/ 羅伯特 A. Virte
									羅伯特·A·維特
									董事會主席兼首席執行官

			來自：						/s/ 羅伯特 E. Dose
									羅伯特 E. 多斯
									財務高級副總裁、首席財務官兼祕書兼財務主管（首席財務官）

			來自：						/s/ Bassey Yau
									Bassey Yau
									高級副總裁、會計、公司財務總監、助理祕書兼助理財務主管（首席會計官）

68

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委託書

通過這些禮物認識所有人，簽名如下所示的每個人均構成並任命 Robert A. Virtue 和 Robert E. Dose 的真實合法事實律師和代理人，擁有完全的替代權，並以他/她的名義、地點和代替權，以任何身份在 10-K 表格上籤署本報告的所有修正案，並將所有證物及與之相關的其他文件提交給他美國證券交易委員會，授予上述事實律師和代理人全部權力，以及有權採取和執行與之相關的每一項必要和必要的行為和事情，無論出於何種意圖和目的，都要充分做到這一點，特此批准並確認該事實上的律師和代理人或其替代人或其替代人根據本協議可能合法或促成的所有行為。

根據1934年《證券交易法》的要求，以下人員以所示身份和日期代表註冊人簽署了本報告。

 

簽名

標題

日期

/s/ 羅伯特·A·維特

董事會主席、首席執行官、董事（首席執行官）

2024年4月12日

羅伯特·A·維特

/s/ 道格拉斯·A·維特

總裁、董事

2024年4月12日

道格拉斯 A. Vir

/s/ 羅伯特 E. Dose

財務高級副總裁、首席財務官兼祕書兼財務主管（首席財務官）

2024年4月12日

羅伯特 E. 多斯

/s/ Bassey Yau

會計副總裁、公司財務總監、助理祕書兼助理財務主管（首席會計官）

2024年4月12日

Bassey Yau

/s/ Craig Levra

董事

2024年4月12日

克雷格·萊夫拉

/s/ 羅伯特·林德

董事

2024年4月12日

羅伯特·林德

/s/ 布拉德利·理查森

董事

2024年4月12日

布拉德利·理查森

/s/ 凱西·維特·楊

董事

2024年4月12日

凱西·維特·楊

/s/ Agnieszka Winkler

董事

2024年4月12日

Agnieszka Winkler

69

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VIRCO MFG。公司

構成 10-K 年度報告的展品

截至2024年1月31日止年度

展覽 數字						描述
3.1						經修訂的1984年4月23日公司註冊證書（參照2007年6月18日向委員會提交的公司 8-A12B 表格（委員會文件編號 001-08777）附錄1納入）。
3.2						2020年6月9日第三次修訂和重述的公司章程（參照公司於2020年6月12日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告附錄3.3併入）
4.1						根據1934年《證券交易法》第12條註冊的註冊人證券的描述（參照公司於2021年4月28日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告附錄4.1納入）。
10.1						作為房東的加利福尼亞公司FHL集團與Virco Mfg於2006年2月1日簽訂的租約。公司是特拉華州的一家公司，作為租户（參照公司於2006年2月3日向委員會提交的8-K表最新報告的附錄99.1註冊成立）。
10.1.1						公司與彼得·格拉斯設計有限責任公司和Hedgehog Design, LLC於2008年1月21日簽訂的設計協議。（參照公司於2008年1月25日向委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1和10.2納入）。
10.1.2						作為房東的特拉華州有限合夥企業AMB Property, L.P. 與Virco Mfg於2008年8月14日簽訂的租賃修正案。公司是特拉華州的一家公司，作為租户（參照公司於2008年9月9日向委員會提交的10Q表季度報告的附錄10.1註冊成立）。
10.1.3						租賃協議第三修正案由特拉華州有限責任公司Starboard Distribourd Distribution Center, LLC於2013年12月20日簽訂，該公司是特拉華州有限合夥企業AMB Property, L.P. 和Virco Mfg的權益繼任者。公司（參照公司於2013年12月23日向委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1註冊成立。
10.1.4						租賃協議第四修正案於2017年11月4日由特拉華州有限責任公司Starboard Distribourd Distribution Center, LLC簽訂，該公司是特拉華州有限合夥企業AMB Property, L.P. 和Virco Mfg的權益繼任者。公司（參照公司於2017年11月15日向委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1註冊成立）。
10.2†						Virco Mfg.公司2011年股票激勵計劃（參照公司於2011年6月27日向委員會提交的8K表最新報告附錄10.1納入）。
10.2.1†						Virco Mfg 的第一修正案公司2011年股票激勵計劃（參照公司於2014年5月23日向委員會提交的DEF 14A表格的委託書納入其中）。
10.3						由Virco Mfg及其相互訂立的2021年9月28日經修訂和重述的循環信貸和擔保協議。Corporation和Virco, Inc. 作為借款人，PNC銀行作為貸款人和行政代理人（參照公司於2021年10月1日向委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1成立）。
10.3.1						Virco Mfg自2021年12月7日起對經修訂和重述的循環信貸和擔保協議及有限豁免的第1號修正案。Corporation和Virco, Inc. 作為借款人，PNC銀行作為貸款人和管理代理人（參照公司於12月13日向委員會提交的10-Q表季度報告附錄10.2成立）021).
10.3.2						Virco Mfg自2022年4月15日起對經修訂和重述的循環信貸和擔保協議及有限豁免的第2號修正案。Corporation和Virco, Inc. 作為借款人，PNC銀行作為貸款人和行政代理人（參照公司於2022年4月21日向委員會提交的8-K表最新報告附錄10.3成立）。

10.3.3						Virco Mfg自2023年5月5日起對經修訂和重述的循環信貸和擔保協議及有限豁免的第3號修正案。Corporation和Virco, Inc. 作為借款人，PNC銀行作為貸款人和行政代理人（參照公司於2023年5月19日向委員會提交的8-K表最新報告附錄10.4成立）。
10.4†						Virco Mfg.公司2019年綜合股權激勵計劃（參照公司於2019年5月17日提交的最終委託書附錄A納入）

10.4.1†						限制性股票協議表格（參照公司於2019年6月21日提交的S-8表格註冊聲明附錄4.4納入）

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10.4.2†						限制性股票單位協議表格（參照公司於2019年6月21日提交的S-8表格註冊聲明附錄4.5納入）

10.4.3†						激勵性股票期權協議表格（參照公司於2019年6月21日提交的S-8表格註冊聲明附錄4.6納入）
10.4.4†						非合格期權協議表格（參照公司於2019年6月21日提交的S-8表格註冊聲明附錄4.7納入）
10.4.5†						非限制性股票協議表格（參照公司於2019年6月21日提交的S-8表格註冊聲明附錄4.8納入）
21.1*						Virco Mfg的所有子公司清單公司。
23.1*						獨立註冊會計師事務所的同意（PCAOB 編號659）
31.1*						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《1934年證券交易法》第13a-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2*						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《1934年證券交易法》第13a-14（a）條對首席財務官進行認證。
32.1*						根據《美國法典》第 18 條第 1350 條對首席執行官和首席財務官進行認證。
97*						與追回錯誤裁定的賠償金有關的政策。
101.INS*						XBRL 實例文檔。
101.SCH*						XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL*						XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF*						XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB*						XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE*						XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。

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* 隨函提交。

† 表示 管理合同或補償計劃或安排。

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