美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

年度報告

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節

截至本財政年度止

3月31日，2020

委員會檔案號：1-12984

EAGLE MATERIAL INC.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州(成立為法團的狀況)

75-2520779  (國際税務局僱主身分證號碼)

伯克希爾巷5960號, 900號套房, 達拉斯, 德克薩斯州75225(主要執行辦公室地址)

(214) 432-2000（註冊人的電話號碼）

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒     不是的 ☐

如果註冊人不需要根據法案第13條或第15條（d）款提交報告，則用複選標記進行標記。 是☐     不是的 ☒

用複選標記標出註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守了此類提交要求。 是 ☒     不是的 ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒      不是的 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速過濾器 ☒*☐    

非加速文件管理器使用非加速文件管理器、非加速文件管理器和非加速文件管理器。☐*，較小的報告公司。☐

新興成長型公司：☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是 ☐     不是☒

截至9月30日，公司非關聯公司持有的有表決權股票的總市值， 2019年（註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個工作日）約為美元3.7十億美元。

截至5月18日， 2020年，普通股流通股數量為：

以引用方式併入的文件

Eagle Materials Inc.股東年會的委託書部分。將於八月五日舉行， 2020年的財務報表以引用方式納入本報告第三部分。

目錄

第一部分

項目1.業務

概述

鷹材料公司通過其子公司(該公司，可能被稱為我們、我們或我們)是美國重型建築材料和輕型建築材料的領先供應商。我們的主要產品是商業和住宅建設、公共建設項目以及道路和公路的新建、擴建和維修項目所必需的商品。根據經濟和地理條件的不同，對我們產品的需求通常是週期性和季節性的。我們的產品分佈在許多美國市場，這為我們提供了區域經濟多元化。我們還生產用於水力壓裂的砂，作為我們石油和天然氣支撐劑部門的一部分。正如之前宣佈的那樣，我們正在為我們的石油和天然氣支撐劑業務尋求替代方案，該業務貢獻了2020財年收入的約3%。

本公司成立於 1963年作為Centex公司(Centex)的建築材料子公司。從4月起，它以Centex建築產品公司的名義作為一家上市公司運營 19, 1994年至1月30日， 2004年，Centex完成了對其股東的免税分配，公司更名為Eagle Material Inc.(紐約證券交易所代碼：EXP)。

鷹材料公司受益於幾個競爭優勢，這些優勢使公司能夠提供持續強勁的經營業績和盈利增長。這些優勢包括：

具有廣泛和多樣化的地理覆蓋範圍的綜合植物網絡 -我們的工廠位於高增長的美國市場的原材料儲備和客户附近，提供地區多元化，並減少對地區建設週期的敞口；

低成本生產者地位--我們通過循環來維持它；

容量靈活性-使我們能夠普遍在高利用率水平下運營，快速應對經濟低迷，並有效地為需求反彈做好準備；

強大的原材料儲備 -為我們的每個水泥和牆板設施提供20-50年的原材料儲備，提供不間斷的低成本材料供應；

經過驗證的管理-我們目前的管理團隊擁有豐富而寶貴的經驗，平均擁有超過20年的行業經驗，跨越幾個商業週期。管理層保守的資產負債表戰略專注於在整個商業週期中保持謹慎的槓桿和流動性水平，以在經濟低迷時保護資產負債表，並使我們能夠利用增長機會，無論是有機增長還是通過收購；

這些優勢構成了公司保護和推進其競爭地位並繼續實現盈利增長的戰略的基礎。

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戰略

我們嚴格追求四個首要戰略目標，使我們始終有別於我們的競爭對手，併為我們的利潤率表現和增長做出貢獻：成為我們所有市場的低成本生產商，保持分散的運營結構，在地區多樣化和有吸引力的市場僅在美國運營，通過戰略收購和我們資產網絡的有機發展實現盈利增長。

不斷創新，提升我們的低成本生產商地位

我們的目標和我們戰略的基石，是在我們競爭的每個市場成為低成本的生產商。我們有合適的能力服務於我們覆蓋的市場，我們專注於降低成本，使我們的運營更有效率，以管理經濟週期中的自由現金流。保持我們的低成本地位可提供有意義的競爭、財務和環境效益。我們生產的產品是基本必需品，競爭往往主要基於價格，始終如一的質量和客户服務也是重要的考慮因素。因此，作為一家低成本生產商是一種競爭優勢，可以帶來更高的利潤率、更好的回報和更強的自由現金流產生。作為一家低成本的生產商，不僅是我們商業成功的關鍵，它也完全符合並促進了我們對可持續環境實踐的承諾。為了保持我們的低成本生產商地位，我們一直在創新我們的生產工藝，目的是使用更少的資源來製造相同的商品。我們定期在我們的設施中投資技術，以控制排放並改進我們燃燒的燃料。

保持分散的運營結構

該公司通過分散的結構運營：運營分開管理，產品由我們的個別公司品牌和營銷。這種區域市場戰略提供了幾個好處，包括增加對我們客户的熟悉，更高的品牌認知度，以及更低的運輸成本，這在建材行業是一個重要的優勢。我們將我們的水泥廠系統和牆板廠系統視為離散的集成網絡，使我們能夠運輸產品並將運費降至最低。區域建設週期對我們業務的影響通過我們的地理多樣化和綜合工廠網絡在一定程度上得到了緩解。

在地區多元化和有吸引力的市場開展業務

對我們產品的需求取決於建築活動，而建築活動往往與人口增長相關。雖然公司的市場包括美國大部分地區，但我們總收入的大約80%來自十個州：加利福尼亞州、科羅拉多州、伊利諾伊州、密蘇裏州、內布拉斯加州、內華達州、俄亥俄州、俄克拉何馬州、得克薩斯州和懷俄明州。根據弗吉尼亞大學韋爾登·庫珀中心2018年12月的最新更新，人口增長是建築產品和建材需求的主要驅動力，預計這十個州在2010年人口普查至2040年期間將增長約28%，而整個美國的人口增長為23%。在我們的輕質材料部門，我們主要在美國南部的太陽地帶開展業務。根據同一項研究，太陽帶的人口預計在2010年人口普查至2040年期間增長約38%。

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通過收購和有機發展實現盈利增長

我們尋求通過收購和資產網絡的有機發展來發展公司。自2012年以來，我們主要通過收購擴大了重型材料行業，總投資約為19億美元，包括我們最近收購的Kosmos水泥公司。這些投資使我們的美國水泥產能增加了一倍多，使我們成為美國最大的獨立水泥生產商。

這些收購擴大了我們的地理足跡，使我們現在擁有一個從加利福尼亞州到賓夕法尼亞州西部，再到德克薩斯州南部的連續、集成的水泥系統。我們已經完成了額外的補充性收購，這也有助於擴大我們的地理足跡。

公司將繼續積極尋求收購機會，進一步推動我們在重型材料行業的增長。我們的自由現金流使我們能夠考慮與我們的投資回報和盈利目標保持一致的收購和有機增長機會。

當其他有吸引力的潛在收購或對有機增長的投資不符合我們的回報要求時，我們的做法是向股東返還現金。自1994年成為上市公司以來，我們的股票數量下降了約40%，通過股票回購和分紅，我們向股東返還了約21億美元。

有計劃地分離重材和輕材業務

正如之前在2019年5月30日宣佈的那樣，公司計劃通過對EAGLE股東免税剝離的方式，將其重材和輕材業務拆分為兩家獨立的上市公司。我們仍致力於分離，儘管時間尚不確定。我們將繼續做好準備，以確保當市場從新冠肺炎疫情的影響中恢復時，這兩項業務能夠為分離做好準備。

最近的發展

收購

2020年3月6日，我們以約6.69億美元收購了Cemex S.A.B.de C.V.和Buzzi Unicem S.p.A.的合資企業Kosmos Cement Company(Kosmos)的資產。此次收購包括(I)位於肯塔基州路易斯維爾的水泥廠；(Ii)位於肯塔基州巴特爾頓的石灰石採石場；(Iii)位於印第安納州印第安納波利斯、俄亥俄州辛辛那提、賓夕法尼亞州匹茲堡、西弗吉尼亞州查爾斯頓、西弗吉尼亞州塞雷多的水泥分銷終端。以及(Iv)Kosmos與上述業務有關的若干其他物業及資產(統稱為Kosmos業務)。我們承擔了科斯莫斯與科斯莫斯業務有關的某些債務和義務，包括合同義務、填海義務，以及交易完成後產生或與科斯莫斯業務有關的各種其他債務和義務。科斯莫斯業務包括在我們的重型材料部門的水泥部門。

2019年8月2日，我們收購了一家預拌混凝土和集料業務的資產(ConAgg收購)。收購ConAgg的收購價約為3040萬美元。對ConAgg的收購包括在我們的重型材料部門混凝土和集料部門。

有關這些收購的更多信息，見經審計的合併財務報表腳註(B)。

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資產剝離

2020年4月17日，我們出售了我們的西部Aggregates和Mathews ReadyMix業務。9350萬美元請到Teichert，Inc.a。加利福尼亞-總部設在建築公司。這些操作包括在我們的混凝土和集料部分。有關出售的更多信息，見經審計的合併財務報表腳註(C)。

石油和天然氣支撐劑

正如之前宣佈的那樣，我們正在為石油和天然氣支撐劑部門包括的資產和業務尋求替代方案。2020年3月，我們完成了對Wildcat Minerals經銷業務的出售。我們正在繼續探索包括在我們的石油和天然氣支撐劑業務中的剩餘資產的替代方案。儘管我們尋求將剩餘的石油和天然氣支撐劑業務出售或處置給第三方已經有一段時間了，但我們也在考慮全面削減業務或關閉我們的石油和天然氣支撐劑設施。不能保證我們將能夠完成這項業務的出售或從出售或其他處置交易中獲得可觀的收益。

員工

截至3月31日， 截至2020年，公司約有2,400名員工，其中約800人是根據與當地工會的集體談判協議和各種補充協議僱用的。

行業分類信息

我們的業務分為三個部門：重型材料，包括水泥和混凝土及集料部分；輕質材料，包括石膏牆板和再生紙板部分；以及石油和天然氣支撐劑，用於石油和天然氣開採。

有關我們業務分部的財務業績，包括收入、平均淨銷售價格、銷售量及經營盈利的資料，請參閲第45—52頁。

重型材料

我們的重材料部門提供用於基礎設施、商業和住宅建築的水泥和混凝土以及骨料。該部門包括水泥、混凝土和骨料部門。在過去幾年中，對這些建築產品的需求一直很強勁。根據PCA的估計，美國的水泥消費量約為1.098億短噸， 2019年，日曆為1.061億短噸 2018年，進口水泥消費量佔歷年總銷售額的16% 2019年日曆中的比例為15% 2018.

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水泥

水泥是混凝土的基本粘結劑，混凝土是主要的建築材料。水泥需求的主要來源是公共基礎設施、商業建設和住宅建設，其中公共基礎設施佔水泥需求的近50%。由於其低價值重量比，在陸地運輸水泥的相對成本很高，並限制了每個生產商能夠有利可圖地銷售其產品的地理區域。管理層認為，卡車運輸通常被限制在距離每個工廠150英里的半徑內，通過鐵路和駁船運輸的距離約為300英里。因此，美國水泥行業包括許多地區性市場，而不是一個單一的全國性市場。水泥消費量受到一年中的時間和普遍的天氣條件的影響。從春季到中秋，水泥的銷量通常最大。

波特蘭水泥的製造過程主要包括四個主要步驟，如下圖所示：

我們還生產和銷售其他水泥產品，包括礦渣水泥和飛灰。礦渣顆粒是從一家鋼鐵公司獲得的，並在我們的研磨設施中研磨。礦渣用於混凝土配合比設計，以提高混凝土的耐久性並降低未來的維護成本。飛灰是燃煤電廠的副產品，是混凝土中水泥的延伸劑。

水泥廠

我們經營着八家現代化的水泥廠(其中一家是通過合資企業運營的)；以及一家礦渣粉磨設施。收購Kosmos使我們的熟料產能增加到690萬噸，約佔美國熟料總產能的6%(熟料是磨成水泥粉之前的中間產品)。我們所有的水泥廠都使用幹法技術，我們大約80%的熟料產能來自預熱器或預熱器/預分解窯，這通常是更節能的窯型。除了生產設施外，我們還運營着29個水泥儲存和配送終端。

我們的水泥公司專注於美國的心臟地帶，作為一個綜合網絡運營，主要在加利福尼亞州、科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、密蘇裏州、內布拉斯加州、內華達州、俄亥俄州、俄克拉何馬州和德克薩斯州銷售產品。我們的合資企業包括在德克薩斯州休斯敦的一個進口碼頭的少數股權，我們每年可以從那裏購買最多495,000短噸。我們的礦渣廠位於伊利諾伊州芝加哥附近，年磨礦能力為50萬噸。

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下表列出了有關我們水泥廠的信息2020年3月31日(噸以千短噸為單位)：

我們所有的水泥子公司均為全資擁有，但德克薩斯州布達工廠(合資企業)除外，該工廠由德州利哈伊水泥有限公司擁有，後者是一家有限合夥合資企業，由我們和海德堡水泥股份公司的子公司利哈伊水泥有限責任公司各佔50%的股份。

我們的水泥產量，包括我們在水泥合資企業生產中的50%份額，在本財年總計為540萬短噸 2020財年和490萬短噸 2019年。本財年，包括我們在合資企業水泥銷售中的50%份額在內，水泥總淨銷售額分別為590萬和530萬短噸 2020年和財年 分別為2019年。

需求、銷售和分銷

水泥和礦渣的主要需求來源是基礎設施、商業建築和住宅建築，其中公共工程基礎設施佔總需求的近50%。美國的水泥消費量在日曆期間增長了約3% 2019年從日曆開始 2018年，波特蘭水泥協會預測水泥消費量將在日曆中再增長約2% 2020年。對水泥的需求是季節性的，特別是在北部各州，那裏嚴寒的冬季天氣經常會影響建築活動。從春季到中秋，水泥的銷量通常最大。由於發電廠從煤炭轉換為天然氣，飛灰的可獲得性減少，對礦渣的需求增加。

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由於水泥的低價值重量比，陸上運輸水泥的相對成本很高，限制了每家公司銷售其產品的有利可圖的地理區域。低貨值重量比通常將卡車運輸限制在每個工廠半徑150英里的範圍內，鐵路運輸最多300英里。和進一步駁船. C因此，，美國水泥行業正在由區域市場組成，而不是由單一的全國銷售市場組成。沒有一家水泥公司的工廠分佈足夠廣泛，可以服務於所有地理區域，因此盈利能力對地區供需平衡的變化很敏感。

環境和分區法規使美國水泥行業擴大現有設施和建設新的水泥設施變得越來越困難。雖然我們無法預測聯邦、州和地方政府機構未來將採取哪些政策，但我們預計未來的限制可能會繼續使分區和批准新容量增加變得困難。這可能會提高我們現有設施的價值。此外，目前具有成本效益的水泥替代品有限，一些替代品的可獲得性正在減少。例如，由於發電廠從煤炭轉換為天然氣和其他形式的能源，作為水泥替代品的飛灰的可獲得性有所下降。

增加水泥產能的困難，加上替代品有限，導致美國水泥製造業利用率較高，以及在需求水平較高時需要進口水泥。美國進口水泥主要是為了補充國內水泥生產或供應特定地區。水泥通常被進口到沿海或五大湖的深水港口，或者在主要人口中心附近的密西西比河水系運輸。我們在美國腹地的位置遠離進口碼頭，考慮到從深水港向腹地地區運輸水泥的費用，我們不受沿海進口的影響。這一地理位置進一步提升了我們工廠網絡的價值。

波特蘭水泥協會估計，2019年進口水泥約佔美國水泥使用量的16%，而2018年這一比例為15%。PCA還估計，進口將約佔2020日曆年消費的16%。根據市場上水泥的正常分佈，我們相信進口水泥將持續提供不少於總消費量約5%至10%的供應。

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下表列出了有關我們每個水泥和礦渣廠所服務的地理區域以及我們在每個區域的分銷終端位置的信息。我們總共有29水泥儲存和配送終端的戰略位置，以擴大我們工廠的銷售區域。

我們租賃俄亥俄州費爾菲爾德的航站樓，初始租期為四年，有兩個一年的選項，將於2025財年到期。位於肯塔基州列剋星敦的航站樓的初始租期為五年，將於2024財年續簽。山上的航站樓印第安納州弗農市的租約將持續到2031財年，其中包含的選項將允許將租約續簽20年。

水泥和礦渣主要通過客户提貨直接配送給我們的客户，也通過我們工廠或分銷終端的公共承運人進行配送。我們通過卡車、駁船和鐵路將水泥、礦渣和飛灰運輸到我們的儲存和配送終端。

在本財年，沒有一個客户佔我們水泥部門銷售額的10%以上 2020年。我們通常不會簽訂長期銷售合同，也不會有大量的積壓訂單。水泥和礦渣通常出售給私營行業的公司，這些公司與國家和地方實體簽訂基礎設施和其他公共工程項目的合同。

原材料和燃料供應

生產波特蘭水泥的主要原料是石灰石形式的碳酸鈣。石灰石主要是通過在我們擁有或租賃的採石場進行採礦和開採操作獲得的，這些採石場離我們的工廠很近。我們相信，我們擁有或租賃的估計可開採石灰石儲量將使我們的每一家工廠能夠以我們目前的產能運營至少25年。我們正在積極尋找更多的石灰石儲量

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靠近我們的工廠，並相信我們將能夠在未來獲得更多的儲備。比石灰石用量小得多的其他原材料是沙、粘土、鐵礦石和石膏。這些材料很容易獲得，而且是可以獲得的要麼從公司擁有或租賃的儲備或能從外部供應商購買。

我們使用煤、石油焦、天然氣和替代燃料來為我們的水泥廠提供燃料。本財政年度燃料成本下降。 2020年，與財年相比 2019年，由於煤炭和石油焦成本下降。塔爾薩工廠燃燒燃料質量的廢物，以及煤炭和石油焦，糖溪工廠燃燒替代燃料和石油焦。當我們在晚些時候收購Sugar Creek和Tulsa時 2012年，兩家工廠都有現有的替代燃料計劃，由一家向水泥廠供應替代燃料和材料的公司管理。*本着我們對可持續發展和成本管理的承諾，我們繼續在Sugar Creek和Tulsa工廠使用這些替代燃料和材料計劃。

我們與一家鋼鐵製造商簽訂了一項長期協議，提供研磨礦渣所需的顆粒。這份協議要求我們每年購買最多55萬噸符合某些規格的鋼材顆粒。電力也是水泥和礦渣製造過程中的主要成本組成部分，我們已尋求通過在某些地點採用可中斷供電協議來降低總體電力成本。這些協議可能會使我們在停電期間面臨一些生產中斷。從歷史上看，根據這些協議，我們的生產中斷並不多。

環境問題

我們的水泥業務受到許多與健康、安全和環境有關的聯邦、州和地方法律法規的約束。其中一些法律，如聯邦《清潔空氣法》和聯邦《清潔水法》(以及類似的州法律)規定了環境許可要求，並規範了在進行特定操作時可能產生的排放的性質和數量。一些法律，如聯邦綜合環境反應、補償和責任法(CERCLA)(以及類似的州法律)規定了清理或補救泄漏到環境中的危險物質的義務。其他法律要求我們在採石場完成開採和採礦作業後重新開墾某些土地。我們相信，我們已經獲得了開展業務所需的所有物質環境許可。我們還認為，我們的業務基本上遵守了這些許可證。此外，我們沒有一家制造工廠被列為CERCLA超級基金工廠。

以下七個涉及水泥製造業的環境問題值得特別提及。

第一個環境問題涉及水泥窯粉塵或CKD。美國環境保護局(EPA)多年來一直在評估CKD在《資源保護和回收法案》(RCRA)下的監管地位。1999年，EPA提出了一項規則，允許各州根據管理固體廢物的州法律和法規，將管理得當的CKD作為非危險廢物進行監管。但相比之下，沒有得到適當管理的CKD將被視為RCRA下的危險廢物。自2002年以來，環保局確認，它打算繼續免除管理得當的CKD遵守RCRA的危險廢物要求。該機構宣佈，它將在未來三到五年收集更多數據，以確定各州對CKD的監管是否有效。迄今為止，EPA仍未完成其1999年的提案，即豁免管理得當的CKD廢物並建立保護性CKD管理標準。*該提案是否或何時將最終敲定尚不確定。但在此期間，許多州環境機構一直將EPA 1999年提出的CKD管理標準作為一般行業指導方針。

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目前，與我們持續運營相關的幾乎所有CKD都是回收的，因此根據RCRA，此類CKD不被視為廢物。然而，CKD在我們的伊利諾伊州、內華達州、密蘇裏州、俄克拉何馬州和懷俄明州的水泥廠以及德克薩斯州科珀斯克里斯蒂的一箇舊廠現場收集和儲存，該廠已不再生產水泥。即使EPA或各州決定在未來某個時候對該CKD重新分類或實施新的管理標準，對於我們歷史上收集的CKD，我們可能會產生額外的成本來遵守這些要求。與水接觸的CKD可能會產生鹼度高到足以被歸類為危險的滲濾液，還可能會在其中浸出某些有害的痕量金屬。

第二個環境問題涉及歷史上對含鉻耐火磚的處置。這種耐火磚以前被廣泛用於水泥行業的水泥窯襯裏。我們目前使用少量的含鉻耐火磚，根據適用的聯邦和州法律，所有這些都得到了適當的處理。除了這種含鉻耐火材料，我們基本上粉碎了所有的耐火磚，並將粉碎的材料用作窯內的原料。

第三個環境問題涉及對包括二氧化碳在內的温室氣體(GHGs)排放的潛在監管。温室氣體減排監管對我們的水泥作業可能會產生重大影響，因為(1)水泥製造過程需要燃燒大量燃料才能產生非常高的窯温；和(2)二氧化碳的生產是焙燒過程的副產品，即從碳酸鈣中去除二氧化碳以產生氧化鈣。未來，美國環保局可能會提出水泥製造部門温室氣體排放的績效標準，就像它最近通過可負擔得起的清潔能源(ACE)規則為發電部門所做的那樣，84 FED。註冊32,520(2019年7月8日)。此外，幾個州已經單獨實施或正在考慮減少温室氣體排放的措施，主要是通過計劃中的温室氣體清單或登記，或地區性温室氣體上限和交易計劃。*目前無法預測未來可能頒佈的任何立法或可能通過的最終EPA法規將如何影響我們的業務。然而，任何原材料或生產限制、燃料使用或碳税、或排放限制或減少都可能對水泥製造業產生重大影響，並對我們和我們的運營結果產生實質性的不利影響。

第四個環境問題是EPA的國家波特蘭水泥廠危險空氣污染物排放標準(PC NESHAP)，該標準要求水泥廠滿足某些針對特定危險空氣污染物(HAP)的排放和運營標準。根據CAA第112(D)和(F)條，EPA於2018年7月25日決定，沒有必要修改HAP法規來解決波特蘭水泥廠排放HAP的殘餘風險，也不考慮實踐中的發展。過程或控制技術。*這一決定已在華盛頓特區巡回法庭受到環境組織的質疑，訴訟被擱置，同時環境保護局考慮環境組織要求重新考慮該決定的行政請願書。*未來，CAA要求環境保護局審查實踐、過程或控制技術的新發展是否需要進一步修訂PC NESHAP。

第五個環境問題是環保局根據CAA第129條頒佈了修訂後的《商業和工業固體廢物焚燒單位條例》。環境保護局已經批准了幾個州根據這一規則的實施計劃，包括科羅拉多州和俄克拉何馬州提交的計劃，並提出了一項聯邦計劃，該計劃將適用於尚未提交併獲得批准的州計劃。與PC NESHAP相比，商業和工業固體廢物焚燒單位修訂條例包含了更廣泛的污染物範圍的要求，對現有和新來源的二噁英/呋喃的要求更嚴格。

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第六個環境問題是修訂國家危險廢物焚燒爐危險空氣污染物排放標準(HWC NESHAP)。在塔爾薩，俄克拉荷馬州的水泥設施使用危險廢物作為燃料，並被要求達到HWC NESHAP的排放和操作標準。該設施已經證明並仍符合當前HWC NESHAP的所有要求。2009年，美國環保局同意修訂HWC NESHAP，以解決圍繞該規則的訴訟。但尚未表示何時會發布修訂規則的擬議規則。目前無法預測修訂後的HWC NESHAP規則的嚴格性或影響，或合規所需的時間。

第七個環境問題是環保局對臭氧國家環境空氣質量標準(NAAQS)的持續審查和執行。我們作業區域或周圍地區的未達標指定可能會對我們的綜合財務業績產生實質性影響。CAA要求EPA每五年審查一次NAAQS。因此，EPA正在審查臭氧NAAQS，並計劃在2020年完成這項審查。

我們相信，我們目前在運營中的程序和做法，包括處理和管理危險材料的程序和做法，符合行業標準，並基本上符合適用的環境法律和法規。然而，由於我們運營的複雜性和我們所受的環境法律的約束，不能保證過去或未來的運營不會導致違規、補救成本或其他責任或索賠。此外，我們無法預測未來將頒佈或採用哪些環境法律，或此類未來環境法律或法規將如何實施或解釋。如果遵守更嚴格的環境法，或對現有環境法進行更嚴格的解釋，可能需要鉅額資本支出。

在財年 2020年，我們有190萬美元的資本支出與遵守適用於我們水泥業務的環境法規有關。我們預計本財年將花費140萬美元 2021.

混凝土和集料

預拌混凝土是一種用途廣泛、成本低廉的建築材料，幾乎用於所有建築。生產預拌混凝土的過程包括將水泥、沙子、礫石或碎石和水混合形成混凝土，然後出售並分發給許多建築承包商。混凝土在批處理廠生產，然後用攪拌車運送到客户的工作地點。

骨料業務包括開採、提取、生產和銷售碎石、沙子和礫石。幾乎所有類型的建築都使用了具有合適特性的建築集料，包括生產駭維金屬加工建設和維護所用的預拌混凝土、柔性基層和瀝青混合料。

2020年4月17日，我們以大約9350萬美元的價格出售了我們在加利福尼亞州北部的現成混合和聚合公司Western Aggregates LLC和Mathews ReadyMix LLC。有關出售的更多信息，請參閲審計後的合併財務報表的腳註(C)。有關這些實體的信息包含在下表中，因為我們在2020財年擁有它們。

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混凝土和骨料廠

於二零一九年八月，我們收購了內華達州北部的小型混凝土及骨料業務。在2020財年，我們在德克薩斯州奧斯汀、大堪薩斯城地區、內華達州北部和加利福尼亞州薩克拉門託北部的公司擁有的場地生產和分銷預拌混凝土。下表列出了有關這些業務的資料。

我們在混凝土設施附近進行骨料作業。綜合物主要透過本公司擁有或租賃之採石場採礦及採掘取得。下表載列有關該等融資總額的若干資料。

⁽²⁾ 根據行業指南7的定義，所有儲量都被認為是可能存在的。

我們的總淨總銷售額為330萬噸， 2020年，財政年度320萬噸 2019. 2009年，總骨料產量為410萬噸， 2020年，財政年度340萬噸 2019.於二零二零財政年度，約50%的總銷售額及40%的總生產量與我們北加州業務有關。我們總骨料產量的一部分用於我們在德克薩斯州、內華達州北部和加利福尼亞州北部的預拌混凝土業務內部。

需求、銷售和分銷

對預拌混凝土和骨料的需求在很大程度上取決於當地的建築活動水平。建築活動還受天氣條件、以合理利率獲得的資金以及當地經濟總體波動的影響，因此往往具有周期性。我們在每個工廠的銷售區域向許多承包商和其他客户銷售預拌混凝土。我們在德克薩斯州奧斯汀市、堪薩斯市大地區、加利福尼亞州北部和內華達州北部的批處理廠都具有戰略性位置，以服務於每個營銷區域。混凝土主要由公司擁有的卡車從批處理廠交付。

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我們向從事各種建築活動的建築承包商和其他客户銷售骨料。骨料由普通承運商和客户提貨從我們的骨料廠交付。沒有客户佔財政收入的10%以上 二零二零年分部收入。

混凝土和骨料行業是高度分散的，每個地區都有許多參與者。由於混凝土和骨料的運輸成本相對於產品價值非常高，混凝土和骨料生產商通常只能在生產設施周圍50英里以內的地區銷售產品，才能有利可圖。每個行業的進入門檻都很低，但對新骨料生產設施的環境許可要求以及允許開採和開採骨料的土地分區除外。

原材料和燃料供應

我們從包括我們的合資企業在內的相關公司獲得混凝土業務所需的水泥和骨料，概述如下：

我們從這些地區的多個外部來源獲得水泥和骨料需求的平衡。

我們從我們擁有或租賃並位於工廠附近的採石場開採和提取石灰石、沙子和礫石，這些是生產骨料的主要原材料。平均而言，我們的總儲量超過20年，基於正常生產水平，在許多情況下更大。

環境問題

混凝土及骨料行業受環境法規的約束，與管理我們水泥業務的法規相似。(See第9—11頁）。

在財年 2020年，我們有20萬美元的資本開支，以符合適用於我們混凝土及骨料業務的環境法規。我們預計，財政部不會有任何此類支出。 2021.

燈材料

我們的輕材料部門生產用於住宅和商業建築的石膏板，以及主要用於生產石膏板的再生紙板。該部門包括石膏牆板和膠合紙板部分。該部門的業務集中在美國的陽光地帶，根據弗吉尼亞大學韋爾登庫珀中心2018年12月的最新更新，預計2010年至2040年期間人口將增長約38%。人口增長是石膏紙板和再生紙板需求的關鍵長期驅動力。

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石膏牆板

石膏牆板用於裝飾住宅、商業和工業建築的內牆和天花板。我們的石膏牆板產品以美國石膏的名義銷售。

石膏粉的製造過程包括四個主要步驟，如下圖所示。

石膏牆板廠

我們擁有並經營五家石膏牆板廠，如下表所示。我們預計我們的所有設施都將在滿足客户需求所需的水平上運行，最大限度地提高產能。我們的石膏牆板分佈在離我們生產設施最近的地理市場。

下表載列有關我們的石膏脱硫廠的若干資料。

本財年，我們的石膏牆板產量總計為2，706 MMSF 2020年和2，691 MMSF財政年度 2019. 2019財年，石膏牆板總銷量為2，694 MMSF 2020年和2，651 MMSF財政年度 2019.

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需求、銷售和分銷

石膏建築的主要需求來源是（i）住宅建築，（ii）維修和改造，（iii）非住宅建築，和（iv）其他市場，如出口和製成品住房。石膏石膏的行業出貨量約為259億美元 日曆中的平方英尺 2019年，而2018年日曆為249億平方英尺。我們估計，住宅和維修改造工程佔日曆的85%以上 2019年行業銷售。

對石膏牆板的需求仍然高度週期性，並密切關注建築業的週期，特別是住房建設。牆板的需求可能是季節性的，通常從春季到中秋是最高的。

我們銷售石膏牆板給無數的建材經銷商、石膏牆板專業分銷商、木料場、家庭中心連鎖店和其他分佈在美國各地(東北部除外)的客户。石膏牆板是以送貨方式銷售的，主要是卡車。我們通常使用第三方公共承運人送貨。在本財年，三家客户約佔我們石膏牆板細分市場銷售額的30% 2020.

雖然石膏牆板主要在當地分銷，但某些行業生產商(包括本公司)有能力通過鐵路將石膏牆板運往其通常區域分銷地區以外的地區，以滿足需求。我們擁有大約100輛運輸石膏牆板的軌道車。我們的鐵路配送能力使我們能夠為東海岸和西海岸(東北除外)市場的客户提供服務。在2020財年，我們的牆板銷量中只有不到10%是通過鐵路運輸的。

根據石膏協會的數據，目前美國有六家石膏牆板製造商，總共經營着65家工廠。2019年，聖戈班(CertainTeed)達成收購大陸建築產品的協議，交易於2020年2月完成。收購完成後，我們估計四家最大的生產商-可耐福、國家石膏公司、CertainTeed和科赫工業公司-約佔美國石膏牆板銷售額的80%。

據石膏協會估計，目前美國牆板的總生產能力約為每年341億平方英尺；然而，某些生產線已被削減，工廠關閉或閒置。以前關閉的工廠或線路可能會重新投入使用。

原材料和燃料供應

我們從本公司擁有、租賃或受採礦權約束的礦山和採石場開採和提取天然石膏巖，這是製造石膏牆板的主要原材料。我們新墨西哥州的某些儲量是與齊亞普韋布洛租用的。科羅拉多州石膏工廠的石膏礦石儲量包含在總計115個砂礦主張範圍內，涉及2300英畝土地。其中包括94項未獲專利的採礦權，這些礦業權可在完成許可要求後開發。我們目前在俄克拉荷馬州杜克地區擁有含有石膏的土地，並通過租賃協議控制額外的儲量。其他石膏礦藏位於杜克的工廠附近，我們相信在需要時可以合理的成本獲得這些石膏礦藏。我們目前與南卡羅來納州的一家公用事業公司簽訂了為期60年的合成石膏供應協議(最初的20年期限，有兩個20年延期選項)，目前已進入第11個年頭。我們在南卡羅來納州喬治敦的工廠使用合成石膏。如果公用事業公司無法生產商定數量的石膏，它有責任從第三方提供石膏來履行其義務。

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通過我們現代化的低成本紙板廠，我們生產了足夠數量的石膏牆板生產所需的紙張。紙是生產石膏牆板的一個重要成本組成部分，目前約佔我們生產成本的三分之一。 更高 紙費用自2020年3月以來將要增加我們在2021財年的運營成本。有關更多討論，請參閲回收紙板部分的原材料和燃料供應。

我們的石膏牆板製造業務使用天然氣和電力。根據科羅拉多州和科羅拉多州將於2020年10月到期的供氣協議，目前公司對石膏牆板廠的天然氣需求有很大一部分是由三家天然氣生產商提供的 南卡羅來納州和俄克拉何馬州的2021年。如果不續簽協議，我們預計將能夠以具有競爭力的價格從其他供應商獲得天然氣供應。電力由當地一家公用事業公司按標準工業費率向我們的新墨西哥州工廠供電。對於我們的阿爾伯克基工廠，我們有一個可中斷的電力供應協議，這可能會使它在停電期間面臨一些生產中斷。我們科羅拉多州石膏工廠的電力是由我們擁有和運營的熱電聯產發電廠在該設施中產生的。目前，熱電聯產設施向石膏牆板廠提供電力和用於乾燥的廢熱氣體。我們不向第三方出售任何電力。在本財年，天然氣成本約佔我們生產成本的7% 2020.

環境問題

石膏牆板行業受到許多與健康、安全和環境有關的聯邦、州和地方法律法規的約束。其中一些法律，如聯邦《清潔空氣法》和聯邦《清潔水法》(以及類似的州法律)，規定了環境許可要求，並管理在進行排放時可能產生的排放的性質和數量特定的操作。一些法律，如CERCLA(和類似的州法律)，規定了清理或補救泄漏到環境中的危險物質的義務。其他法律要求我們在採石場完成開採和採礦作業後重新開墾某些土地。我們的任何石膏牆板業務都不是任何地方、州或聯邦環境訴訟的主題。我們沒有，也沒有在我們的任何石膏牆板產品中使用石棉。

4月17日， 2015年，美國環保局公佈了其最終規則，涉及煤炭燃燒產品的儲存、再利用和處置，其中包括飛灰和煙氣脱硫石膏(合成石膏)。我們在南卡羅來納州喬治敦的工廠生產的牆板中使用了合成石膏。該規則僅適用於電力公司和獨立發電商，在《資源保護和回收法》(RCRA)副標題D下建立了煤炭燃燒殘留物(CCR)管理標準，RCRA是監管非危險廢物的副標題。該規則規定了涉及CCR地表蓄水和垃圾填埋場的要求，包括位置限制、設計和運行規範；地下水監測要求；糾正行動要求；記錄保存和報告義務；以及關閉要求。CCR的有益封裝用途，包括合成石膏，不受管制。該規定於10月19日生效， 2015年。鑑於環保局決定繼續允許CCR用於合成石膏，並根據RCRA的非危險廢物部分對CCR進行監管，我們預計這一規定不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。同樣，EPA對CCR最終規則某些方面的行政複議不太可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響，因為目前這些懸而未決的行動都沒有尋求推翻將CCR作為非危險廢物的管理或對CCR的有益封裝使用的監管豁免。

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正如在水泥的“環境問題”部分中更詳細地討論的那樣，環保局在10月份 2015年，通過將一級和二級標準從百萬分之75降低到70ppb，加強了臭氧的NAAQS。美國環保局於2018年7月完成了美國所有地區修訂後的標準的達標/不達標。我們業務範圍內或周圍的非達標指定可能會對我們的綜合財務業績產生實質性影響。環保局正在審查臭氧NAAQS，要求它每五年進行一次，以確定是否有必要修訂標準。

我們的石膏牆板製造過程燃燒天然氣。我們製造業的温室氣體排放可能會受到CAA的監管。有關這一問題的更詳細討論，請參閲第9-11頁我們的水泥業務説明中的“環境問題”部分。

雖然我們的石膏牆板業務可能會受到聯邦、地區或州氣候變化倡議的不利影響，但目前無法準確估計未來針對温室氣體排放的法律或法規將如何影響我們的業務。然而，任何對原材料或生產限制、燃油使用税或碳税、或排放限制或減排的規定都可能對石膏牆板製造行業產生重大影響，並對我們業務的財務業績產生重大不利影響。

在本財年，與遵守適用於石膏牆板業務的環境法規有關的資本支出為60萬美元 2020年。我們預計本財年與石膏牆板業務相關的資本支出約為90萬美元 2021.

回收紙板

我們的再生紙板製造業務，我們稱之為共和紙板公司，位於俄克拉何馬州勞頓市，擁有一臺技術先進的造紙機，主要用於100%利用再生紙生產石膏襯墊。紙張均勻的橫向強度和光潔度特性有助於提高新的高速牆板生產線的效率，並提高速度較慢的牆板生產線的效率。雖然這臺機器主要是為生產石膏襯墊產品而設計的，但我們也能夠生產幾種替代產品，包括紙板等級和輕質包裝等級。

我們的造紙機允許紙板廠生產高強度石膏襯墊，其重量比美國普遍提供的產品輕約10%-15%。這種低重量產品使用較少的再生纖維來生產紙張，而在石膏牆板製造過程中，需要較少的能源(天然氣)來蒸發紙板上的水分。低定量紙還降低了整體成品紙板重量，為我們的牆板業務提供了更具競爭力的進站和出站部分的運輸成本。

在2020財年，我們基本完成了我們的造紙廠升級和擴建項目，該項目已經售罄數年。該項目將使我們能夠提高線路速度，降低運營成本。該項目建成後，將把造紙廠的年產能提高到約39萬噸。

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需求、銷售和分銷

我們生產的再生紙板產品銷往石膏牆板製造商和其他工業用户。在財政期間 2020年，我們造紙廠銷售的再生紙板中約有40%被本公司的石膏牆板製造業務消耗。我們還與另外兩家石膏牆板製造商簽訂了合同，約佔我們總營收的50%，其餘部分發貨給其他石膏襯裏製造商。目前與其他石膏牆板製造商的合同將在三到五年後到期。失去任何該等合約或終止或減少其目前的石膏牆板生產，除非由商業上類似的安排取代，否則可能對本公司造成重大不利影響。

原材料和燃料供應

再生紙板的主要原料是再生紙纖維(回收廢紙)、水和特種造紙化學品。該行動使用的最大廢紙來源是舊紙板容器(稱為OCC)。高等級白紙(由無墨紙組成的白紙，如新聞空白和未打印的紙)用於石膏襯墊正面紙、白色頂層襯板和白色袋襯墊等級。

我們相信，OCC再生纖維將繼續從造紙廠附近合理範圍內的來源獲得充足的供應。雖然我們有能力接受鐵路運輸，但購買的絕大多數回收纖維都是通過卡車運輸的。價格根據材料(供應)的產生、需求和出口市場的存在而受到市場波動的影響。在2020財年和2019財年，光纖價格都比2018財年的價格有所下降，高於光纖的歷史定價。OCC價格從2020年3月的每噸45美元上漲到2020年5月的每噸120美元，主要是由於新冠肺炎疫情導致OCC發電量減少。目前的石膏襯墊客户合同包括價格自動扶梯，部分抵消和補償原材料纖維價格的變化。造紙操作中使用的化學品，包括施膠劑、助留劑、殺菌劑和細菌控制，可以很容易地從幾家製造商那裏獲得，價格具有競爭力。

再生紙板的製造需要在生產過程中使用大量的水。我們與勞頓市市政服務部門達成了一項協議，為我們的製造設施供水。在供應充足的情況下，我們可以按合同價格或標準工業價格獲得電力、天然氣和其他公用事業。這些公用事業公司受到標準的工業削減條款的約束。

紙板廠通常是能源消耗大户，主要是天然氣和電力。我們預計，與2020財年相比，2021財年的能源成本將下降。俄克拉荷馬州公共服務公司(PSO)向造紙廠供電，俄克拉荷馬州公司委員會已要求將2021財年的電費降低約15%。這家電力公司正在努力將其對燃料來源的依賴轉變為天然氣，這可能會影響我們未來幾年的電價。俄克拉荷馬州是電力服務的監管州，所有費率更改請求在實施之前必須提交給俄克拉荷馬州公司委員會進行審查和批准。與2019財年相比，2020財年天然氣成本有所下降，預計2021財年將進一步下降。我們造紙廠的很大一部分天然氣需求是根據2020年12月到期的天然氣供應協議提供的，其中約30%的合同規定到2021年12月。

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環境問題

在本財政年度內，沒有與遵守適用於我們的回收紙板業務的環境法規有關的資本支出 2020年，預計2021財年不會有任何變化。

石油和天然氣支撐劑

石油和天然氣支撐劑部門生產用於石油和天然氣開採的壓裂砂。正如之前宣佈的那樣，我們正在為石油和天然氣支撐劑部門包括的資產和業務尋求替代方案。2020年3月，我們完成了對Wildcat Minerals經銷業務的出售。我們正在繼續探索包括在我們的石油和天然氣支撐劑業務中的剩餘資產的替代方案。儘管我們尋求將剩餘的石油和天然氣支撐劑業務出售或處置給第三方已經有一段時間了，但我們也在考慮全面削減業務或關閉我們的石油和天然氣支撐劑設施。不能保證我們將能夠完成這項業務的出售或從出售或其他處置交易中獲得可觀的收益。

壓裂沙植物

我們目前擁有兩個北方白色壓裂砂礦山，兩個壓裂砂濕法加工廠，以及三個壓裂砂乾燥設施。我們的FRAC砂礦、濕工廠和乾燥設施分別位於威斯康星州的新奧本和伊利諾伊州的尤蒂卡，如下所示。沙子被加工成各種網目大小，主要銷售給石油服務公司。

下表提供了有關我們截至2020年3月31日的壓裂砂生產設施的信息。

德克薩斯州科珀斯克里斯蒂工廠於2020財年關閉。我們亦於二零二零年三月閒置威斯康星州新奧本工廠。科珀斯克里斯蒂和新奧本工廠的維護成本並不高。

需求、銷售和分銷

我們的壓裂砂目前被銷售到美國各地的頁巖盆地生產石油和天然氣。對壓裂砂等油氣支撐劑的需求主要由油氣鑽探和完井活動推動。

石油和天然氣的鑽井和完井活動具有高度週期性。鑽井完井活動基於許多因素，但首要因素是石油和天然氣價格。鑽探活動在2018年下半年放緩，2019年下半年下降更多。最近，在2020年3月和4月期間，由於需求明顯減少，石油價格跌至歷史低點

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這主要是由於“新冠肺炎”疫情造成的石油供應增加，以及俄羅斯與石油輸出國組織(“歐佩克”)成員國，特別是沙特阿拉伯在石油定價和產量方面存在分歧而導致供應增加。新冠肺炎疫情導致全球所有出行方式減少、國與國之間的邊境關閉、全球經濟活動普遍放緩，所有這些都降低了對石油的需求。2020年3月，俄羅斯和沙特阿拉伯終止了一項為期三年的供應水平協議，導致兩國都增加了石油產量。2020年4月，俄羅斯和歐佩克同意減產以減緩油價的下跌；然而，這種減產可能不足以穩定石油市場的價格，特別是如果需求沒有增加到與前幾年一致的水平。預計石油和天然氣價格將繼續波動，我們無法預測價格何時會改善或企穩。油價的這些大幅下跌導致2020年日曆期間鑽探和完井活動進一步減少，包括自2020年3月以來大多數新的鑽探活動暫停。因此，這些下跌受到負面影響需求對於我們的碎屑沙，導致新訂單大幅減少。

對我們的壓實砂業務造成不利影響的另一個因素與當地或盆內砂取代相對成本較高的北方白砂有關。最近，包括二疊紀盆地在內的許多頁巖盆地的石油和天然氣生產商和服務公司開始使用或擴大使用盆地內砂，而不是北部的白砂。這一發展大大減少了對我們北方白沙的需求。不能保證這一趨勢不會繼續下去，這將對我們的砂砂業務產生實質性的不利影響。

我們生產的一部分壓實砂是根據長期合同銷售的，根據合同的不同，我們的客户每月或每季度必須為特定的砂量支付每目尺寸的特定價格。T我們的合同條款，包括定價、交貨和網狀分銷，因客户而異。我們的某些長期客户合同包含對客户不履行義務的違約金。由於需求放緩，我們已與某些客户談妥了新的合同條款。重新談判的合同反映了當前環境下對壓裂砂的需求減少，方法是重組合同，在短期內提供減少的合同銷售量和價格，合同最低限額在以後幾年增加。除了長期銷售合同外，我們還通過我們的分銷網絡以短期定價和其他協議銷售壓裂砂。我們的短期定價協議的條款因客户而異。

我們目前有向三個客户提供壓裂砂的合同，這三個客户加起來約佔我們財年部門收入的60%。 2020年。這些合同的平均剩餘壽命約為兩年。

與我們之前宣佈的石油和天然氣支撐劑業務的替代方案評估相關，我們於2020年3月出售了Wildcat Minerals經銷業務。出售這項業務後，我們目前還有四個轉運設施，分別位於德克薩斯州的加登代爾、德克薩斯州的肯內迪、德克薩斯州的福勒頓和俄克拉何馬州的埃爾雷諾。截至2020年3月31日，除俄克拉荷馬州埃爾裏諾外，這些轉運地點目前處於閒置狀態。維護閒置設施的成本並不高。

截至2020年3月31日，我們大約有1400輛軌道車輛在租賃，平均租期約為5年。

在2020財年和2019財年，油價下跌和盆地內砂巖使用量的增加對我們的運營利潤產生了不利影響，導致我們重新評估了我們的長期、無形和其他資產的減值。在這兩個年度，這些分析表明某些資產減值，導致我們在2020財年和2019財年分別記錄了2.243億美元和2.203億美元的減值費用，

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分別進行了分析。見腳註(A)至這個已審核合併財務報表有關以下內容的更多信息這些損傷s.

原材料和燃料供應

我們的碎屑砂是從露天礦山開採的，我們在濕潤的工廠中處理這些砂。挖掘過程包括剝離覆蓋在規劃礦區上的覆蓋層，然後通過爆破或使用移動設備機械清除沙子。加工過程包括用水沖洗沙子並篩選以去除不可銷售的物質，然後將沙子乾燥並進一步篩選至最終目數，從20目到140目不等。在冬季的幾個月裏，寒冷的天氣對我們運營濕法加工廠的能力產生了不利影響，導致這些加工廠在冬季的大部分時間裏都被關閉。一般來説，我們位於威斯康星州新奧本的工廠比我們位於伊利諾伊州尤蒂卡的工廠更受天氣影響。

天然氣是我們乾式工廠使用的主要燃料。2020財年的天然氣成本與2019財年的成本相對一致，預計2021財年上半年天然氣成本將下降。電力和水也是我們製造過程中的一個主要成本組成部分。我們預計這些公用事業的成本在本財年不會發生重大變化 2021.

環境問題

我們和商業二氧化硅行業在許可和許可要求、植物和野生動物保護、危險材料、空氣和水排放以及環境污染和回收等事項上受到廣泛的政府監管。各種聯邦、州和地方機構實施和執行這些規定。我們相信，我們已經獲得並基本上遵守了開展我們的業務所需的所有物質環境許可。

聯邦法規

在聯邦一級，我們可能需要根據《清潔水法》第404節從美國陸軍工程兵團獲得許可，才能將疏浚或填充材料排放到與我們的行動相關的美國水域，包括濕地和溪流。我們還可能被要求根據《清潔水法》第402節從環保局或州環境機構獲得許可，將污染物排放到美國水域，包括排放與建築活動相關的廢水或暴雨徑流。如果不能獲得這些必要的許可，或不遵守其條款，我們可能會受到行政、民事和刑事處罰以及禁令救濟。

聯邦《清潔空氣法》和類似的州法律通過空氣排放許可計劃和施加其他要求來監管各種空氣污染物的排放。這些監管計劃可能要求我們安裝昂貴的減排設備，修改運營做法，併為現有或新的運營獲得許可。在開始建設新的或改裝的空氣排放源之前，這些法律可能會要求我們減少現有設施的排放。因此，我們可能需要承擔更多的資本和運營成本來遵守這些規定。我們可能會受到行政、民事和刑事處罰，以及因不遵守聯邦《清潔空氣法》和類似的州法律法規的空中許可或其他要求而受到禁令救濟。

作為我們業務的一部分，我們使用或儲存石油產品和其他物質，如柴油、潤滑油和液壓油。我們受制於與存儲、使用

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這些物質的運輸和處置。泄漏或泄漏可能發生在我們的運營過程中，我們可能會因此類泄漏或泄漏而招致鉅額成本和責任，包括對財產和人員的損害或傷害索賠。CERCLA和類似的州法律可以對被認為對向環境中排放危險物質負有責任的各類人員施加連帶責任，而不考慮行為的過錯或合法性。這些人員包括髮生泄漏的地點的所有人或經營者，以及處置或安排處置在現場產生或釋放的危險物質的任何人，包括非現場處置。根據CERCLA，這些人可能要承擔清理有害物質的費用、對自然資源的損害以及某些健康研究的費用。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱排放到環境中的有害物質造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。

此外，RCRA和類似的州法規管理危險和非危險廢物的產生、運輸、處理、儲存、處置和清理。環保局和州環境機構管理RCRA計劃，環保局已將部分RCRA計劃委託給它們在當地實施。

根據《國家環境政策法》(NEPA)，我們的運營還可能受到廣泛的環境審查。《國家環境政策法》要求聯邦機構評估所有對人類環境質量產生重大影響的聯邦重大行動對環境的影響。為大型開發項目，如採礦作業授予聯邦許可證，可被視為需要根據《國家環境政策法》進行審查的“重大聯邦行動”。因此，我們的項目可能需要根據《國家環境政策法》進行審查和評估。作為評估的一部分，聯邦機構考慮了一系列廣泛的環境影響，其中包括對空氣質量、水質、野生動物(包括瀕危和瀕危物種)、歷史和考古資源、地質學、社會經濟學和美學的影響。《國家環境政策法》還要求考慮該項目的替代方案。《國家環境政策法》的審查過程，特別是準備一份完整的環境影響報告書，可能既耗時又昂貴。《國家環境政策法》審查程序的目的是為聯邦機構關於是否應該批准一個項目的決策提供信息，併為公眾提供一個機會來評論擬議項目的環境影響。儘管《國家環境政策法》只要求進行環境評估，並不強制要求特定的結果，但聯邦機構可以根據其根據《國家環境政策法》進行的環境審查，決定拒絕許可或在批准時施加某些條件，或者第三方可以在法庭上質疑《國家環境政策法》審查的充分性，從而推遲或阻止聯邦許可或批准的發放。

根據《瀕危物種法》，批准我們行動的聯邦機構還必須考慮對瀕危和受威脅物種及其棲息地的影響。我們還必須遵守《瀕危物種法》，並根據《瀕危物種法》承擔責任，該法禁止危害瀕危或受威脅物種及其棲息地，並對其施加嚴厲懲罰。聯邦機構還必須根據國家歷史保護法考慮項目對歷史或考古資源的影響，我們可能被要求對項目地點進行考古調查，避免或保護歷史區域或文物。

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州和地方法規

我們還受到各種州和地方環境審查和許可的要求。一些州，包括我們其中一個業務所在的威斯康星州，有類似於《國家環境政策法》的州法律；因此，即使項目不受《國家環境政策法》的約束，我們開發新網站或擴大現有網站也可能受到全面的州環境審查。在某些情況下，州環境審查可能比聯邦審查更嚴格。我們的行動可能需要聯邦許可之外的州法律許可，這使得州政府機構有義務考慮一系列問題，其中許多與聯邦機構相同，包括項目對野生動物及其棲息地、歷史和考古遺址、美學、農業運營和風景名勝區的影響等。威斯康星州和其他一些州對商業二氧化硅開採作業也有具體的許可和審查程序，州機構可能會實施不同於聯邦機構的或額外的監測或緩解要求。新場地的開發和我們現有的業務也受到當地各種環境和法規要求的約束，包括土地使用、分區、建築和交通要求。

一些當地社區對硅砂開採作業表示關切。這些問題通常包括暴露在環境中的硅砂粉塵、卡車交通、用水和爆破。對此，某些州和地方社區已經制定或正在制定法規或分區限制，旨在最大限度地減少空氣中揚塵的可能性，控制卡車交通，大大減少可用於採礦活動的面積，要求為採礦活動的潛在影響向當地居民提供賠償，並在某些情況下禁止發放新的採礦活動許可證。我們不知道有任何建議要求我們運營所在司法管轄區的州或地方監管機構大幅加強審查，或社區對我們的運營的擔憂，這些擔憂可能會對我們的業務、財務狀況或未來的運營結果產生實質性的不利影響。

現有業務可能會受到監管活動增加的更大影響。為了將這些風險降至最低，我們繼續與當地社區接觸，以發展並保持與居民和監管機構的牢固關係。

在本財年，沒有與遵守適用於我們的石油和天然氣支撐劑業務的環境法規有關的資本支出 2020年，我們預計在本財年不會有任何此類支出 2021.

在那裏您可以找到更多信息

我們在Form 10-K和Form DEF 14A年度委託書上發佈我們的年度報告，在Form 10-Q上發佈我們的季度報告，在Form 8-K上發佈當前報告。這些報告及其所有修正案可通過我們網站的投資者關係頁面免費獲取，網址為： Www.eaglematerials.com在向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)備案或提供後，在合理可行的範圍內儘快提交。對我們網站的引用只是為了告知投資者他們可以從哪裏獲得更多信息；我們網站上提供的材料和其他信息不包括在本報告中，否則不應被視為本報告的一部分。此外，投資者可以通過直接聯繫我們的投資者關係部獲得信息，電話是(214)-432-2000，或者寫信給Eagle材料公司，投資者關係部，5960 Berkshire Lane，Suite900，Dallas，Texas 75225。

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ITem：1A.風險因素

上述對我們業務和運營的討論應與以下列出的風險因素一起閲讀。它們描述了我們正在或可能受到的各種風險和不確定因素，其中許多是我們無法控制的。這些風險和不確定因素，加上本報告其他地方描述的其他因素，已經或可能在未來以重大和不利的方式影響我們的業務、運營、財務狀況和運營結果。

當前爆發的新型冠狀病毒(新冠肺炎)疫情已在美國和全球經濟造成嚴重幹擾，雖然目前尚不清楚規模，但疫情和應對措施可能會對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生重大影響。

2020年3月，世界衞生組織將2019年末開始在全球傳播的新冠肺炎列為大流行。自那以後，包括美國在內的許多國家都宣佈新冠肺炎進入國家緊急狀態。但其中包括美國在內的許多國家都採取了一些被認為必要的措施來減緩病毒傳播速度，包括髮布呆在家裏的命令、限制旅行、關閉金融市場和/或限制交易，以及限制非必要業務的運營。這些行動對消費者需求和消費者信心產生了不利影響，並擾亂了全球供應鏈。美國聯邦政府和大多數州都免除了“基本企業”的許多限制。儘管在我們服務的幾乎所有市場中，我們都被指定為基本業務，但在我們經營的地區實施的限制可能會影響我們的許多供應商和我們供應產品的最終用户，而且不能保證我們將繼續免於未來的政府命令。

我們正在監測新冠肺炎對我們運營和對我們產品需求的影響。儘管我們談論的是確保員工安全的預防措施，但如果我們的某個製造設施爆發疫情，我們可能會被迫暫停該設施的運營，直到健康狀況改善。我們產能的任何此類削減都可能使我們無法繼續生產我們的建築產品或滿足客户對我們產品的需求。就對我們產品的需求而言，鑑於新冠肺炎帶來的經濟不確定性、消費者信心下降以及失業率上升，承包商、房屋建築商和客户可能會推遲或最終取消建築項目。此外，由於申領失業救濟金人數的快速增加以及銷售收入和其他税收的減少，包括遠程工作和呆在家裏的燃油税收入，州預算日益緊張，我們開展業務的州的基礎設施項目可能會被推遲或取消。關於我們的石油和天然氣支撐劑部門，由於新冠肺炎大流行以及世界各地為遏制其傳播和減輕其對公共健康的影響而採取的相應預防措施，對石油的需求已顯著惡化。與此同時，沙特阿拉伯和俄羅斯的石油產量增加，導致石油供應大幅過剩。這些進展導致2020歷年期間鑽探和完井活動大幅減少，包括自2020年3月以來大多數新的鑽探活動暫停。鑽探活動的減少對我們的壓裂砂的需求產生了負面影響，並導致新訂單大幅減少。

由於各種不確定性，包括病毒的最終地理傳播、疫情爆發的持續時間、政府當局和其他第三方可能採取的應對行動、新冠肺炎大流行對經濟的影響和政府限制活動的命令，以及任何經濟復甦的時間和速度，我們無法準確預測新冠肺炎將對我們的業務、運營業績、現金流或財務狀況產生的影響。

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我們受到建築業需求水平的影響。

對我們的建築產品和建築材料的需求與建築業的活動水平直接相關，包括住宅、商業和基礎設施建設。雖然最近住宅和商業建築的低迷始於日曆 2007年，對我們的業務產生了實質性的影響，某些經濟基本面在日曆上開始好轉 然而，這種改善的速度和可持續性仍然不確定，而且新冠肺炎的總體影響尚不清楚。基礎設施支出繼續受到幾個因素的不利影響，包括聯邦、州和地方政府目前面臨的預算緊張。可用於此類項目的政府資金數額的任何減少或建築活動的任何總體減少(包括住宅或商業建築的任何疲軟)都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務是季節性的，這導致我們的季度業績差異很大。

我們的大部分業務是季節性的，收入和利潤的高峯期主要出現在4月至11月，此時我們市場的天氣更適合建築活動。過去的季度業績差異很大，未來可能也會有很大差異。這種變化可能會對我們普通股的價格產生負面影響。

我們面臨不利天氣條件的風險，特別是在施工高峯期，以及其他意想不到的運營困難。

不利的天氣條件，如下雪、寒冷天氣、颶風、熱帶風暴和大雨或持續降雨，可能會減少建築活動，並對建築產品的需求產生不利影響。這樣的天氣條件也會增加我們的成本，減少我們的產量，或者阻礙我們以高效和經濟的方式運輸產品的能力。同樣，運營困難，如因所需維護、基本建設項目或停電而導致的業務中斷，可能會增加我們的成本，減少我們的產量。特別是，在施工高峯期出現不利的天氣條件和其他意想不到的運營困難可能會對運營收益和現金流產生不利影響，並可能對我們全年的運營業績產生不成比例的影響。

我們和我們的客户參與週期性行業和地區性市場，這些行業容易受到行業低迷的影響。

我們的大部分收入來自行業和企業中的客户，這些行業和企業具有周期性，並受到總體經濟狀況變化的影響。例如，我們的許多客户在建築業運營，這一行業受到各種因素的影響，如總體經濟狀況、利率變化、人口和人口遷移、基礎設施支出水平，以及其他我們無法控制的因素。此外，由於我們的業務分佈在不同的地理市場，我們的業務受到每個地理市場不同經濟條件的影響。我們向其銷售產品的行業的經濟衰退或我們開展業務的地區的本地化衰退通常會對我們的產品需求產生不利影響，並對我們應收賬款的可收回性產生負面影響。總體而言，這些行業或地區的任何衰退都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的許多產品都是大宗商品，會受到供求和價格波動的重大影響。

我們銷售的許多產品都是商品，製造商之間的競爭主要是基於價格。價格往往會因供需、一般經濟狀況和其他我們無法控制的市場條件的相對較小的波動而受到實質性變化的影響。行業參與者對石膏牆板、壓實砂或水泥等產品產能的增加或水泥進口的增加，往往會造成此類產品的供過於求，導致供需失衡，從而可能對產品價格產生負面影響。目前，美國石膏牆板行業仍然存在顯著的銘牌產能過剩。此外，石油和天然氣生產商和服務提供商對盆地內壓裂砂的利用日益增加，導致對我們的壓裂砂的需求減少。不能保證我們銷售的產品的價格在未來不會下降，也不能保證這種下降不會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

將我們的重型材料和輕質材料業務分離為兩家獨立的上市公司的提議受到各種風險和不確定因素的影響，可能無法按照目前預期的條款或時間表完成，如果完成的話。

2019年5月30日，我們宣佈了通過對股東免税剝離的方式，將我們的重型材料和輕質材料業務拆分為兩家獨立的上市公司的計劃。我們仍然致力於分離，儘管時間尚不確定。我們繼續做好準備，以確保當市場從新冠肺炎疫情的影響中恢復時，這兩項業務能夠為分離做好準備。此外，新冠肺炎以外的意想不到的事態發展，包括在獲得必要的税務意見方面可能出現的延誤、監管部門的批准或清算以及金融市場的不確定性，可能會進一步推遲或阻止擬議分拆的完成，或者導致擬議分拆的條款或條件與目前預期的不同。因此，我們不能保證我們將能夠按照我們宣佈的條款或時間表完成擬議的分離(如果有的話)。

擬議中的分離我們的重型材料和輕質材料業務可能無法實現部分或全部預期的好處。

執行擬議的分離將需要我們產生成本以及我們的高級管理層和關鍵員工的時間和注意力，這可能會分散他們運營我們的業務、擾亂運營並導致失去商機，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。在分離懸而未決期間和分離完成後，我們在吸引、留住和激勵關鍵員工方面也可能會遇到更多困難，這可能會損害我們的業務。即使建議的分拆完成，我們也可能無法實現分拆的部分或全部預期好處，而分拆實際上可能會對我們的業務造成不利影響。作為獨立的上市公司，兩家公司都將是規模較小、多元化程度較低的公司，業務重點較窄，可能更容易受到不斷變化的市場狀況和競爭壓力的影響，這可能會對各自的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。不能保證在擬議的分離完成後，兩家上市公司普通股的總價值將等於或高於在沒有提議的分離的情況下我們普通股的價值。

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我們的水泥業務是資本密集型的，導致了大量的固定和半固定成本。因此，我們的收益對交易量的變化很敏感。

由於生產水泥所需的固定資本水平很高，我們的盈利能力容易受到產量重大變化的影響。我們相信，我們目前的現金餘額，加上我們預計的內部現金流和我們可用的融資資源，將提供足夠的現金來支持我們目前預期的運營和資本需求。然而，如果我們無法產生足夠的現金來購買和維護運營我們的水泥業務所需的財產和機械，我們可能需要減少或推遲計劃的資本支出或產生額外的債務。此外，考慮到我們的水泥業務和水泥生產設施的固定和半固定成本水平，產量的下降可能會對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響。

我們面臨着與我們對石油和天然氣支撐劑業務替代方案的審查相關的風險和不確定性。

該公司繼續評估我們剩餘的石油和天然氣支柱業務的替代方案，並正在仔細考慮各種方案，包括與第三方的潛在交易以及其他戰略和財務替代方案。不能保證對戰略備選方案的審查將導致任何特定行動或交易將完成。我們已經並將繼續產生與審查替代方案相關的費用，我們未來的業績可能會受到任何具體交易的追求或完成的影響。雖然對替代方案的審查正在進行中，但我們面臨着某些風險和不確定因素，包括管理層將時間轉移到流程中；由於需求大幅下降，需要限制和削減業務，並面臨與由此產生的任何特定交易或其他戰略替代方案相關的潛在訴訟，所有這些都可能擾亂我們的業務，並對我們的業務產生負面影響。我們可能決定關閉我們的石油和天然氣支撐劑業務的一個或多個設施，或者在市場狀況可能改善之前將其閒置。我們不能保證我們可能就我們的石油和天然氣支撐劑業務採取的任何交易或其他行動將對我們的運營結果或財務狀況產生積極影響。

我們的石油和天然氣支撐劑業務和財務業績取決於石油和天然氣行業的活動水平。

我們生產壓裂砂的業務在很大程度上取決於石油和天然氣勘探、開發和生產的活動水平。更具體地説，我們生產的壓裂砂的需求與在使用砂基支撐劑進行裂縫治療的地質地層中鑽探和完成的油井和天然氣井的數量密切相關。這些活動水平同時受到石油和天然氣價格的短期和長期趨勢的影響。近年來，石油和天然氣價格以及勘探、開發和生產活動的水平都經歷了大幅波動。世界範圍內的經濟、政治和軍事事件，包括戰爭、恐怖主義活動、中東事件和歐佩克的倡議，已經並可能繼續推動價格波動。

由於新冠肺炎大流行以及世界各地為遏制其傳播和減輕其對公共衞生的影響而採取的預防性措施，石油需求已大幅惡化。與此同時，沙特阿拉伯和俄羅斯的石油產量增加，造成石油供應大幅過剩。歐佩克取消石油生產配額，加上新冠肺炎疫情的經濟影響，導致全球石油需求大幅減少，石油供應過剩。大宗商品價格的下行壓力一直在持續，並可能在可預見的未來持續下去。大宗商品價格長期處於低位，或大宗商品價格進一步下行，可能會對鑽井和完井活動產生負面影響。

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此外，北美比正常冬季更温暖以及其他天氣模式可能會對天然氣的短期需求產生不利影響，因此對我們產品的需求也會受到影響。天然氣發電需求的減少也可能對壓裂砂的需求產生不利影響。石油和天然氣價格的長期下降通常會壓低石油和天然氣的勘探、開發、生產和完井活動的水平，並將導致對我們生產的壓裂砂的需求相應下降。此外，未來石油和天然氣儲量發現或開發速度的任何下降，無論是由於政府監管的加強、勘探和鑽探活動的限制或其他因素，都可能對我們的石油和天然氣支撐劑業務產生重大不利影響，即使在石油和天然氣價格走強的環境下也是如此。

我們可能會受到對壓裂砂需求減少或變化的不利影響，或者是開發有效的替代支撐劑或取代水力壓裂的新工藝。

壓裂砂是一種用於油氣井水力壓裂完井和復井的支撐劑。壓裂砂是最常用的支撐劑，比陶瓷支撐劑便宜，陶瓷支撐劑也用於水力壓裂，以刺激和維持石油和天然氣的生產。需求從壓裂砂轉向其他支撐劑，如陶瓷支撐劑，或需求從高利潤率壓裂砂轉向低利潤率壓裂砂，如目前轉向盆內壓裂砂，可能會對我們的石油和天然氣支撐劑業務產生重大不利影響。開發和使用有效替代支撐劑的新技術，或允許在減少體積的情況下改進支撐劑放置的新技術，或開發新工藝以完全取代水力壓裂，也可能導致對我們生產的壓裂砂的需求下降，並可能對我們的石油和天然氣支撐劑業務產生重大不利影響。同樣，成本較低的盆地內壓裂砂的持續存在可能繼續對我們的石油和天然氣支撐劑業務產生不利影響。

我們的任何主要客户的任何重大不付款或不履行義務都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的任何主要客户的任何重大不付款或不履行義務都可能對我們的收入和現金流產生重大不利影響，特別是對我們的石油和天然氣支撐劑業務。我們與客户簽訂的合同規定，如果客户未能在給定期限內購買最低合同數量的產品，我們將獲得不同的潛在補救措施。如果我們要在客户未能根據固定數量合同購買最低合同數量的產品或未能滿足按需付費合同下的按需付費承諾的情況下尋求法律補救，我們在任何索賠違約的判決或和解中收到的可能比客户根據合同充分履行時收到的要少得多。在任何客户違約的情況下，我們也可以選擇以不太有利的條款(包括價格和數量)重新談判任何有爭議的合同，以便我們保持與該客户的關係。

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金融市場的波動和混亂可能會影響獲得信貸的機會。

困難的經濟狀況可能會導致市場上信貸供應的收縮，並增加信貸成本。我們的一些客户或供應商已經並可能繼續受到資本和信貸市場不穩定狀況的不利影響，在某些情況下，這使得他們更難或更昂貴地為其業務運營融資。這些不穩定的情況有可能減少公司和我們客户的流動性來源。

我們和我們的客户的運營受到廣泛的政府監管，包括環境法，這可能會帶來高昂的成本和負擔。

我們的業務和我們客户的業務在土地使用、街道和駭維金屬加工使用、噪音水平以及健康、安全和環境等事項上受聯邦、州和地方法律法規的約束和影響。在許多情況下，我們或我們的客户需要各種證書、許可證或許可證才能開展業務或進行建築及相關操作。例如，我們的某些焚燒廢物的水泥窯須遵守商業/工業固體廢物焚化爐的新污染源性能標準和現有污染源排放準則(《美國工業廢物焚化爐規則》)。儘管我們相信我們在所有重要方面都遵守了適用的法規要求，但不能保證我們不會因法規要求而招致重大成本或責任，也不能保證對我們產品的需求不會受到影響我們客户的法規問題的不利影響。此外，未來的發展，如發現新的事實或條件，制定或採用新的或更嚴格的法律或法規，或對現有法律或法規進行更嚴格的解釋，可能會對我們施加新的責任，需要我們進行額外投資，或阻止我們開設、擴大或修改工廠或設施，任何這些都可能對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。例如，我們必須遵守波特蘭水泥廠的國家危險空氣48種污染物排放標準(PC NESHAP)。未來，環保局可能會提議進一步加強《清潔空氣法》規定的排放限制，以反映未來的技術發展，因為它定期審查《清潔空氣法》規定的限制。此外，在我們開展業務的16個州中，有10個州包含至少一個被指定為未達到2015年臭氧國家環境空氣質量標準(NAAQS)的“區域”(加利福尼亞州、科羅拉多州、伊利諾伊州、密蘇裏州、內華達州、新墨西哥州、俄亥俄州、德克薩斯州、猶他州和威斯康星州)。在這些州，我們可能需要滿足新的控制要求，要求為合規支付大量資本支出。

氣候變化和氣候變化立法或法規可能會對我們的業務產生不利影響。

一些政府機構已經敲定、提議或正在考慮進行立法和監管改革，以應對氣候變化的潛在影響。此類立法或法規已經並可能包括“總量管制和交易”制度、補貼和信用額度或碳税等條款。 未來任何針對温室氣體排放的法律或法規都可能對我們的業務或運營結果產生負面影響，無論是通過實施原材料或生產限制、燃料使用或碳税排放限制或減少，還是其他方式。

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氣候變化的其他潛在影響包括實際影響，如重大風暴事件造成的生產和產品分配中斷以及區域天氣模式和強度的變化。我們業務的生產和發貨水平與一般建築活動相關，其中大部分發生在户外，因此受到反覆無常的天氣模式、季節變化和其他與天氣相關的異常或意外情況的影響，這些情況可能會對我們的業務造成重大影響。氣候變化立法和監管也有可能對購買能源和電力的成本產生不利影響。

氣候變化對我們業務的影響是高度不確定的，很難估計。然而，由於製造波特蘭水泥所固有的化學反應會釋放二氧化碳，未來對温室氣體的監管可能會對温室氣體水泥窯的運營產生不成比例的影響。氣候變化和有關温室氣體的立法和法規可能會對我們的財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

與二氧化硅相關的立法、健康問題和訴訟可能會對我們的業務、聲譽或運營結果產生實質性的不利影響。

吸入可呼吸的結晶二氧化硅與肺部疾病矽肺有關。有證據表明，接觸結晶二氧化硅或矽肺與肺癌之間存在關聯，並可能與其他疾病相關，包括免疫系統疾病，如硬皮病。這些健康風險一直是，並可能繼續是壓裂砂行業和相關轉運作業面臨的重大問題。對矽肺病和其他潛在的不利健康影響的擔憂，以及對使用或處理碎屑砂的潛在責任的擔憂，可能會阻礙我們的客户使用我們的碎石砂。開採、加工和處理壓裂砂的實際或預期的健康風險可能會通過減少壓裂砂的使用、產品責任或員工訴訟的威脅、聯邦、州和地方監管機構對我們和我們客户的更嚴格審查，對壓裂砂生產商和包括我們在內的運輸壓裂砂的人產生實質性的不利影響。我們目前受到與人類接觸結晶二氧化硅相關的法律和法規的約束。包括MSHA和OSHA在內的幾個聯邦和州監管機構可能會繼續建議和實施有關工作場所接觸結晶二氧化硅的法規的更改，例如允許的暴露限制和所需的控制措施和個人防護裝備。我們可能無法遵守任何通過的新法律和法規，需要修改或停止我們受影響業務的運營可能會對這些業務產生實質性的不利影響。

我們可能會招致與未決和未來訴訟相關的鉅額費用。

我們是或可能成為各種訴訟、索賠、調查和訴訟的一方，包括但不限於人身傷害、環境、反壟斷、税務、石棉、財產權利和土地使用、知識產權、商業、合同、產品責任、健康和安全以及僱傭事宜。未決或未來的訴訟、索賠、調查或訴訟的結果往往難以預測，可能是不利的和重大的數額。這些訴訟的發展可能會導致管理層對與這些訴訟相關的責任的估計發生變化，包括法官的裁決或判決、和解或適用法律的變化。未來不利的裁決、和解或不利的發展可能會導致費用，這些費用可能會對我們在特定時期的運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，對這些訴訟、索賠、調查和訴訟的辯護可能會轉移我們管理層的注意力，我們可能會在為這些事項辯護時產生鉅額費用。

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我們的運營結果受到燃料、能源和其他原材料的成本和可用性的重大變化的影響。

我們每項業務的主要成本構成是燃料、能源和原材料成本。燃料、能源或原材料成本的大幅增加或可獲得性的大幅下降可能會對我們的銷售和運營利潤產生實質性的不利影響。由於我們無法控制的原因，與我們的業務相關的燃料、能源或原材料的價格可能會在短時間內發生重大變化。燃料和電力的價格是我們石膏牆板和水泥業務相關成本的重要組成部分，近年來波動很大，未來可能會上漲。如果價格大幅或快速上漲，我們可能無法將漲幅全部轉嫁給我們的客户，這將降低我們的運營利潤率。

第三方供應的原材料的成本或可獲得性的變化可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。

我們通常保留自己的石灰石、石膏、骨料和其他材料的儲備，用於生產我們的產品。然而，我們從生產工業過程的副產品等材料的第三方那裏獲得用於製造我們的產品的某些原材料，如合成石膏和礦渣顆粒。雖然我們試圖通過長期合同確保我們所需的此類材料的供應，但這些合同可能不足以滿足我們的需求，或者當現有合同到期或未來終止時，我們可能無法續簽或更換現有合同。如果我們現有的供應商停止運營或減少或消除這些副產品的生產，我們採購這些材料的成本可能會大幅增加，或者我們可能被迫購買替代材料來取代這些材料，這些材料可能無法以商業合理的條款獲得，或者根本無法獲得。任何此類發展都可能對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

根據適用的環境法，我們可能會受到重大清理、補救、回收和其他責任的影響。

我們的運營受到州、聯邦和地方環境法律法規的約束，這些法律法規規定了清理或補救因過去行為而產生的環境污染和危險廢物的責任。這些法律和法規還需要污染控制和預防、場地恢復、填海和運營許可證，以及/或批准才能進行某些運營或擴建或改造我們的設施。我們的某些業務可能會不時涉及使用這些法律和法規所指的有毒或危險物質。目前，我們無法準確估計任何此類法律或法規對我們業務或運營結果的影響。環境責任的風險(包括髮生罰款、處罰、其他制裁或訴訟責任)是我們企業運營中固有的風險。因此，環境責任和遵守環境法規可能會對我們未來的運營產生實質性的不利影響。

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關閉壓裂採砂設施會帶來巨大的成本，如果我們關閉壓裂採砂設施，我們的運營結果可能會受到不利影響。

關閉壓裂砂礦開採設施將涉及大量固定關閉費用，包括加速就業的費用、遺留費用、與遣散費有關的債務、回收和其他環境費用以及終止長期債務的費用，包括能源合同和設備租賃。在我們物業的預計採礦年限內，我們應計回露天礦坑、庫存、滯銷沙子、池塘、道路和其他採礦支持區的成本。

運輸成本和可獲得性的重大變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們製造過程中使用的一些原材料，如煤炭或焦炭，通過卡車或鐵路運輸到我們的工廠。此外，運輸物流在使我們能夠通過卡車、鐵路或駁船向客户供應產品方面發揮着重要作用。例如，我們向美國許多地區交付石膏牆板，與交付我們的牆板產品相關的運輸成本佔我們石膏牆板部門可變成本的很大一部分。燃料或能源成本的大幅上漲可能會導致運輸成本的實質性增加，這可能會對我們的運營利潤產生實質性的不利影響。此外，某些運輸方式的減少，如鐵路或卡車運輸，可能會限制我們交付產品的能力，從而對我們的運營利潤產生實質性的不利影響。

我們的債務協議包含限制性契約，並要求我們滿足某些財務比率和測試，這限制了我們的靈活性，如果我們無法繼續遵守，可能會導致違約。

我們的循環信貸安排、高級無擔保票據和定期貸款包含限制我們為未來業務或資本需求提供資金或從事其他業務活動的能力的契諾，包括但不限於我們的能力：

此外，這些協議要求我們滿足並保持一定的財務比率和測試，這可能要求我們採取行動減少債務或以與我們的業務目標相反的方式行事。我們無法控制的事件，包括一般商業和經濟狀況的變化，可能會削弱我們遵守這些公約或滿足這些財務比率和測試的能力。違反這些公約中的任何一項或未能維持所需比率和滿足所需測試可能導致這些協議下的違約事件。這可能允許這些協議下的貸款人宣佈所有未償還的金額立即到期和應付，終止任何進一步向我們提供信貸的承諾，並根據適用的協議尋求他們可以獲得的其他補救措施。如果發生這種情況，我們的債務可能會加速，我們可能無法以優惠條件為加速的債務進行再融資，或者根本無法償還加速的債務。一般來説，根據這些協議發生的任何違約事件都可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

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我們揹負了鉅額債務，這可能會對我們的業務產生不利影響，限制我們計劃或應對業務變化的能力，並降低我們的盈利能力。

我們未來償還債務的能力在某種程度上受制於金融、市場、競爭、立法、監管和其他我們無法控制的因素。我們的鉅額債務可能會對我們的業務產生負面影響，特別是可能會阻礙、限制或推遲我們業務戰略的實施，或者阻止我們進行原本有利於我們業務的交易。例如：

我們的生產設施可能會遇到意外的設備故障、災難性事件和定期維護。

我們生產能力的中斷可能會導致我們的生產率和運營結果在受影響期間大幅下降。我們的製造過程依賴於關鍵的設備部件。有時，由於火災、爆炸、惡劣天氣條件或意外操作困難等意外事件，此類設備可能無法使用。我們還定期安排停工以對我們的設施進行維護。產能的任何重大中斷可能需要我們作出重大資本支出，以補救問題或損害，並導致我們因損失生產時間而損失收入和利潤，這可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

利率和通脹的上升可能會對我們的業務和對我們產品的需求產生不利影響，這將對我們的經營業績產生負面影響。

我們的業務受利率變動的影響很大。利率通過影響建築商的借款成本，直接影響住宅、商業和基礎設施建設活動的水平。更高的利率可能會導致對我們產品的需求下降，這將對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。此外，利率上升可能會導致與我們循環信貸安排下的借款相關的利息支出增加。通貨膨脹可能導致更高的利率。隨着通貨膨脹，資本成本增加，我們現金資源的購買力可能會下降。政府當前或未來刺激經濟的努力可能會增加大幅通脹的風險，這可能會對我們的業務和運營結果產生直接和間接的不利影響。

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我們可能選擇追求的任何新的商業機會都將受到通常與業務發展或產品線擴展的早期階段相關的風險的影響。

我們繼續尋求機會，這些機會是我們現有核心業務的自然延伸，使我們能夠利用我們的核心能力、現有基礎設施和客户關係。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--執行摘要”。我們追求和實現這些機會的成功可能性必須考慮到在業務發展或產品線擴展的早期階段經常遇到的費用、困難和延誤，包括獲得許可、規劃和建設新設施、運輸和儲存產品、建立、維護或擴大客户關係以及適應我們運營的監管環境所涉及的困難。不能保證我們將在追求和實現這些機會方面取得成功。

我們的經營取決於我們開採我們財產的權利和能力，以及我們是否續簽或獲得了政府當局和其他第三方所需的許可和批准。

我們持有大量的政府、環境、採礦和其他許可、水權，以及授權我們許多設施運營的批准。政府機構或其他第三方拒絕或推遲發放新的或續簽的許可證或批准，或撤銷或大幅修改現有的許可證或批准，可能會對我們在受影響設施繼續運營的能力產生重大不利影響。我們現有業務的擴展還取決於獲得必要的環境或其他許可、水權或批准，而我們可能無法及時或根本無法獲得這些許可。

礦業權和水權的所有權和麪積也可能存在爭議。礦物屬性有時包含審查員無法核實的索賠或轉移歷史。如果我們成功地聲稱我們對我們的一個或多個財產沒有所有權或缺乏適當的水權，可能會導致我們失去在該財產上勘探、開發和開採任何礦物的權利，而不補償我們與該財產相關的先前支出。如果我們的一個或多個物業被確定存在所有權缺陷，我們的業務可能會遭受實質性的不利影響。

在某些情況下，我們從第三方獲得了訪問權或地役權，這使得我們能夠比沒有訪問權或地役權的情況下更有效地運作。第三方可以採取行動暫停通行權或地役權，任何此類行動都可能對我們的運營結果或財務狀況造成重大不利影響。

影響我們信息技術系統的網絡攻擊或數據安全漏洞可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。

我們使用信息技術系統收集、存儲和傳輸運營我們的業務所需的數據，包括我們的機密和專有信息。儘管我們已經實施了行業標準的安全保障措施和政策，以防止未經授權訪問或披露此類信息，但我們無法阻止所有網絡攻擊或數據安全漏洞。如果發生此類攻擊或漏洞，我們的業務可能會受到負面影響，我們可能會在補救攻擊或漏洞方面產生額外成本，並因我們的機密信息被盜或泄露而遭受聲譽損害。

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我們可能會進行收購、合資和其他交易，以補充或擴大我們的業務。我們可能無法完成擬議的交易，即使交易完成，也可能涉及一些風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

在業務條件允許和我們的財務資源允許的情況下，我們可能會尋求收購業務或技術的機會，並組建我們認為可以補充、增強或擴大我們現有業務或產品線的合資企業，或者可能為我們提供增長機會的機會。我們可能很難找到合適的機會，或者如果我們確實找到了機會，我們可能會因為多種原因而無法成功完成交易。我們能夠識別和完成的任何交易都可能涉及一種或多種風險，包括：

此外，我們可能無法成功或有利可圖地整合、運營、維護和管理我們新收購的業務或其員工。我們可能無法保持統一的標準、控制、程序和政策，這可能會導致運營效率低下。此外，未來的收購可能導致股權證券的稀釋發行或產生額外的債務。

提高我們的有效所得税率可能會損害我們的經營業績。

許多因素可能會增加我們未來的實際所得税率，包括：

我們未來有效所得税税率的任何大幅提高都可能減少未來時期的淨收益和自由現金流。

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收購科斯莫斯業務的預期收益可能無法完全實現或根本無法實現，可能需要比預期更長的時間才能實現。

收購科斯莫斯業務涉及將獨立運營的業務整合到我們的業務運營中。整合過程可能複雜、昂貴和耗時，這可能會對我們的業務、財務業績和財務狀況產生不利影響。我們的管理團隊將需要在整合過程中投入大量的注意力和資源。即使整合成功，也可能無法實現我們期望實現的協同效應、成本節約、創新和運營效率的全部好處，或者這些好處可能無法在合理的時間內實現。

我們的章程包括一項法院選擇條款，這可能會限制我們的股東在與我們的糾紛中獲得有利的司法法院的能力。

本公司章程規定，除非吾等以書面形式同意選擇替代法院，否則該唯一和排他性法院適用於(I)《特拉華州公司法》(DGCL)所指的任何內部公司索賠、(Ii)代表吾等提起的任何派生訴訟或法律程序、(Iii)任何董事、高級管理人員或員工違反對吾等或本公司股東的受信責任的索賠的任何訴訟，或(Iv)根據DGCL的任何規定提出索賠的任何訴訟，將是設在特拉華州的州或聯邦法院，在所有案件中受法院對被指定為被告的不可或缺的當事人擁有個人管轄權的制約。任何購買或以其他方式取得本公司股本股份權益的人士或實體，均被視為知悉並同意上述規定。我們章程中的這一法院選擇條款可能會限制我們的股東在與我們的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。也有可能的是，儘管我們的章程中包含了論壇選擇條款，但法院可能會裁定此類條款不適用或不可執行。

我們的章程包括一項法院選擇條款，這可能會限制我們的股東在與我們的糾紛中獲得有利的司法法院的能力。

本公司章程規定，除非吾等以書面形式同意選擇替代法院，否則該唯一和排他性法院適用於(I)《特拉華州公司法》(DGCL)所指的任何內部公司索賠、(Ii)代表吾等提起的任何派生訴訟或法律程序、(Iii)任何董事、高級管理人員或員工違反對吾等或本公司股東的受信責任的索賠的任何訴訟，或(Iv)根據DGCL的任何規定提出索賠的任何訴訟，將是設在特拉華州的州或聯邦法院，在所有案件中受法院對被指定為被告的不可或缺的當事人擁有個人管轄權的制約。任何購買或以其他方式取得本公司股本股份權益的人士或實體，均被視為知悉並同意上述規定。我們章程中的這一法院選擇條款可能會限制我們的股東在與我們的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。也有可能的是，儘管我們的章程中包含了論壇選擇條款，但法院可能會裁定此類條款不適用或不可執行。如果公司不以書面形式同意選擇替代的論壇，我們章程的這一條款將適用於根據美國聯邦證券法提起的訴訟，法院是否會對此類訴訟執行這一條款存在不確定性。

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本報告包括各種前瞻性陳述，這些陳述不是對未來業績的事實或保證，受到重大風險和不確定因素的影響。

本報告和我們已經或將向美國證券交易委員會提交的其他材料，以及我們已經或將要做出的口頭聲明或其他書面聲明中包含或可能包含的前瞻性聲明，均屬於或可能包含符合美國證券法第27A節的定義的前瞻性聲明。 1933年，《1933年交易法》第21E節 和1934年的《私人證券訴訟改革法》 1995年。您可以通過以下事實來識別這些陳述：它們與嚴格的事實或歷史性質的事項無關，一般討論或涉及對未來事件的預測、估計或其他預期。一般而言，“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“將會”和類似的表述標識前瞻性陳述，包括與預期經營和執行結果、計劃的交易、計劃和管理目標、未來發展或我們所參與的行業的條件有關的陳述，包括產品的未來價格、審計和我們所參與的法律程序。以及其他可能影響我們未來業務的趨勢、發展和不確定性。

前瞻性陳述不是歷史事實，也不是對未來業績的保證，而只是代表我們在發表陳述時對未來事件的信念，這些事件會受到重大風險、不確定性和其他因素的影響，其中許多因素不是我們所能控制的。我們所作的任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是重大不準確的。這可能是由於錯誤的假設、事實和環境的變化或已知風險和不確定性的影響而發生的。本報告或我們提交給美國證券交易委員會的其他報告中提到的許多風險和不確定性，包括本報告風險因素部分討論的風險和不確定性，將對確定這些前瞻性陳述是否準確具有重要意義。因此，我們的股東或任何其他人都不應過度依賴我們的前瞻性陳述，並應認識到實際結果可能與我們預期的大不相同。

本報告中的所有前瞻性陳述都是截至本報告之日作出的，實際結果與本報告中表達的預期大不相同的風險將隨着時間的推移而增加。我們不承擔任何義務，也不承擔任何義務，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、我們預期的變化或其他原因。

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ITem 1B。未解決的員工意見

沒有未解決的員工評論。

項目2.財產

我們的運營設施遍佈美國，包括水泥廠、採石場和相關設施；骨料廠和採石場；石膏牆板廠；回收紙板廠；壓裂砂礦和加工廠；以及分銷終端和我們在達拉斯的總部。除了我們位於密蘇裏州蘇格克里克的租賃水泥廠外，我們的任何設施都沒有被抵押為任何債務的擔保。有關我們設施位置的更多信息，請參閲第4-23頁的行業分類信息部分。

下面的地圖顯示了我們運營設施的位置，按設施類型劃分。北加州的混凝土和骨料設施於2020年4月17日售出：

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I主題：3.法律訴訟

我們的運營和物業必須遵守範圍廣泛且不斷變化的聯邦、州和地方法律；管理環境保護的法規和法令；以及與工人健康和工作場所安全相關的法律。我們仔細考慮這些法律和法規規定的要求，並在我們所有的運營單位制定程序來監督合規性。根據這些法律和法規被確定為潛在風險的任何事項，管理層都會仔細審查，以確定我們的潛在責任。

項目4.礦山安全信息披露

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法第1503(A)節和S-K法規第104項要求的礦山安全違規行為或其他監管事項的信息包含在本年度報告10-K表格的附件95中。

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第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

股票價格和股息

截至5月18日， 2020年，約有1，200名普通股持有人在紐約證券交易所交易，代碼為EXP。

股票回購

2019年4月18日，董事會授權我們額外回購1000萬股。包括這一最新授權，我們的董事會已經批准了自4月份上市以來在公開市場上累計回購48,393,305股我們的普通股 1994.

在財政期間年份2020年、2019年和2018年，我們分別以87.82美元、82.18美元和97.30美元的平均價格回購了3，574，109股；3，309，670股和627，772股。從1994年4月至2020年3月31日，我們已回購約4110萬股股份。

股份回購可不時在公開市場或私下談判交易中進行。任何購回股份的時間和金額將由本公司管理層根據其對市場和經濟狀況以及其他因素的評估決定。在某些情況下，回購可以根據公司管理層偶爾制定的計劃、程序或指示進行，包括遵守規則10b5—1規定的安全港的計劃。

現將本10-K表第III部分第12項中提出的股權補償計劃信息通過引用併入本第II部分第項中。

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性能圖表

以下業績圖表和相關信息不應被視為徵集材料，也不應提交給美國證券交易委員會，也不應通過引用將這些信息納入未來根據證券法提交的任何文件中 或1933年的《證券交易法》 1934年，每一份都經過修訂，除非公司通過引用將其具體納入該申請。

下圖將Eagle Material Inc.普通股持有者5年來的累計總回報與羅素1000指數和道瓊斯美國建材及設備指數的累計總回報進行了比較。該圖表假設於3月31日對公司普通股和每個指數的投資(包括股息再投資)的價值為100美元。 2015年，並跟蹤它到3月31日， 2020.

此圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

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ITEM：6.精選財務數據

選定財務數據摘要 ⁽¹⁾