加利福尼亞州伯克利 94704
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郵政總局，郵政信箱 751 | www.asyousow.org |
加利福尼亞州伯克利 94704
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自1992年以來建設一個安全、公正和可持續的世界 |
根據規則 14a-103 發出的豁免招標通知
註冊人姓名：RTX Corporation (RTX)
依賴豁免的人員姓名：As You Sow®
依賴豁免的人的地址：加利福尼亞州伯克利市郵政總局，郵政信箱 751 號 94704
書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的 第14a-6 (g) (1) 條提交的。根據該規則的條款，不要求該申報人提交，但出於公開披露和考慮這些重要問題的利益， 是自願提交的。
RTX 公司 (RTX)
投贊成票：第 #6 項 — 完整價值鏈
減排計劃
年會：2024 年 5 月 2 日
聯繫人：戴安娜·邁爾斯 | dmyers@asyousow.org
分辨率
已解決：股東要求董事會發布一份 報告，費用合理，不包括機密信息，披露RTX打算如何按照《巴黎協定》的1.5°C目標減少其整個價值鏈排放 。
支持聲明：支持者建議，由董事會自行決定， 報告應包括：
| · | 設定與1.5°C一致的近期減排目標的時間表； |
| · | 設定長期淨零排放目標的時間表； |
| · | 一項旨在實現所有相關排放範圍內的減排目標的氣候過渡計劃；以及 |
| · | 年度報告顯示在實現減排目標方面取得的進展。 |
摘要
政府間氣候專門委員會 已得出結論，所有市場部門都必須立即大幅減少排放，以避免氣候變化造成的最壞後果 。1投資者對與科學相一致的減排和過渡規劃的需求反映了這樣一個現實，即 與氣候相關的風險敞口正在增加。2 根據國際能源署的説法，航空業脱碳是全球脱碳的關鍵組成部分。3
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1https://www.ipcc.ch/report/ar6/syr/downloads/report/IPCC_AR6_SYR_FullVolume.pdf, p.20
2https://www.weforum.org/agenda/2023/10/climate-loss-and-damage-cost-16-million-per-hour/; https://corpgov.law.harvard.edu/2023/01/30/eu-finalizes-esg-reporting-rules-with-international-impacts/
3https://iea.blob.core.windows.net/assets/13dab083-08c3-4dfd-a887-42a3ebe533bc/NetZeroRoadmap_AGlobalPathwaytoKeepthe1.5CGoalinReach-2023Update.pdf, p.88
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
RTX Corporation 是最大的航空航天和國防制造商之一， 正面臨着其最大的國防和商業客户對低排放技術不斷增長的需求。美國 國防部、歐盟和北約承認，氣候變化是威脅倍增器，減少對化石燃料的依賴是一項至關重要的 軍事優勢。 4RTX 在預測和開發需求量大的技術方面超越競爭對手的能力是 的關鍵價值驅動力。
隨着全球脱碳運動刺激了更嚴格的排放標準、燃料混合要求以及越來越多的 碳定價使用，RTX 及其客户還面臨着新法規帶來的潛在過渡和合規成本。積極衡量、披露和減少整個價值鏈排放可以降低此類成本，並更好 定位RTX，以利用與過渡相關的機會。
儘管 RTX 為其運營設定了減排目標，但 該目標僅涵蓋公司總排放量的5％。5RTX 尚未設定減少其 價值鏈排放的目標，該價值鏈佔公司總排放量的95％。該公司概述了支持民航 行業2050年淨零承諾的途徑，但沒有透露企業範圍的過渡戰略。通過披露減少其全部價值鏈排放的計劃或目標 ，RTX 可以更好地做好準備，以滿足和支持客户滿足新興法規 ，同時降低其整個業務的氣候風險。
航空航天和工業公司正在鼓勵對脱碳採取行動和投資 。由於霍尼韋爾、賽峯集團和迪爾等同行已通過涵蓋所有排放範圍的科學目標倡議（SBTi）制定了減排目標 ，RTX 風險落後。6
通過在整個 價值鏈中設定與科學相一致的減排目標並提供全面的過渡計劃，RTX 可以提高其相對於同行的競爭力，最大限度地降低過渡成本， 並定位自己以最大限度地利用與氣候相關的機會。
投贊成票的理由
| 1. | RTX 面臨與氣候相關的競爭、監管和物理風險，這些風險將對其業務產生重大影響。 |
| 2. | RTX沒有透露減少其整個價值鏈排放的計劃或目標，該目標要求到2050年實現淨零排放《巴黎協定》的1.5°C 度。 |
| 3. | RTX 在應對其排放影響方面落後於同行。 |
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4https://www.washingtonpost.com/climate-solutions/2022/02/10/army-military-green-climate-strategy/
5https://prd-sc102-cdn.rtx.com/-/media/rtx/social-impact/our-esg-vision/esg-2023/resources/cdp-climate-2023-final-webposting.pdf?rev=94b0d254f18142049dc6d93ecd0d4d56&hash=1372C66B5982A30BE5811F912A314A9D, p.33-37
6https://sciencebasedtargets.org/companies-taking-action
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
討論
| 1. | RTX 面臨與氣候相關的競爭、監管和物理風險，這些風險將對其業務產生重大影響。 |
客户期望
RTX 的主要客户正在做出重大的脱碳承諾，並增加了對低排放技術、產品和服務的需求，以幫助他們實現目標。RTX 預測和開發滿足這些需求的產品和服務的能力是關鍵的價值驅動力。
2023 年，RTX 淨銷售額的 46% 來自美國政府， 包括作為國防部主承包商，43% 的淨銷售額來自國際客户和通過美國政府進行的外國軍事 銷售。7
航空航天和國防的未來需要脱碳， 減少對化石燃料的依賴越來越成為一種戰略優勢。五角大樓高級官員強調了美國國防部 的觀點，即 “氣候準備就是任務準備”，氣候變化會影響軍事訓練、任務執行、 和國家安全。8北約指出，更可持續的能源選擇可以導致 “更大的自主權，更少的物流 負擔和更小的環境足跡”。9因此，RTX 的客户越來越多地採取行動 向低碳未來過渡：
| · | 美國國防部已將氣候變化列為國家安全優先事項，所有主要部門都在制定氣候 行動計劃，以減少和減輕排放影響。10 |
| · | 歐盟通過了《氣候變化與防務路線圖》，承認需要在歐盟整體安全 背景下考慮氣候變化，並與歐洲綠色協議的目標保持一致。11 |
| · | 北約發佈了 氣候變化與安全行動計劃，將氣候變化確定為威脅倍增器 ，可能會影響軍隊的關鍵基礎設施和能力。12 北約正在實施各項舉措，通過減少化石燃料的消耗 來緩解氣候變化。13 |
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7https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/101829/000010182924000008/rtx-20231231.htm, p.6
8https://www.defense.gov/News/News-Stories/Article/Article/3614103/dod-officials-highlight-climate-and-energy-security-issues-at-international-con/
9https://www.nato.int/cps/en/natohq/topics_49208.htm
10https://www.washingtonpost.com/climate-solutions/2022/02/10/army-military-green-climate-strategy/
11https://joint-research-centre.ec.europa.eu/jrc-news-and-updates/climate-change-and-eu-defence-released-new-report-analysing-links-between-climate-energy-and-defence-2023-06-08_en
12https://www.nato.int/cps/en/natohq/official_texts_185174.htm
13https://www.nato.int/cps/en/natohq/topics_49208.htm
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
此外，美國政府正在努力減少與其採購過程相關的排放 。142021年，美國政府成立了 “購買清潔計劃” 工作組，負責考慮 聯邦採購和聯邦資助項目中的隱含排放。15聯邦政府正在考慮另外兩項可能影響 RTX 及其客户的 採購條款：
| · | 《聯邦供應商氣候風險和彈性規則》將要求大型聯邦承包商披露範圍1、2和3的排放 ，並設定基於科學的減排目標。16 |
| · | 可持續產品和服務採購規則將要求聯邦買家優先考慮可持續產品 和服務。17 |
此外，隨着商業航空公司和企業客户設定減排目標，如果RTX能夠支持其客户實現自己的減排目標，則可以獲得競爭優勢。以 為例，RTX最大的企業客户之一空中客車公司已通過科學目標計劃（SBTi）承諾，到2035年， 將使用已售產品的範圍 3 排放強度降低 46%，要求購買低碳技術和更高效的 發動機。18
通過使自己的價值鏈與 1.5°C 的目標保持一致，RTX 可以定位 以滿足其客户不斷變化的低碳需求，並在脱碳政策和經濟環境中競爭。為所有三個排放範圍設定 目標並制定實現這些目標的過渡計劃，將有助於 RTX 為一系列潛在的破壞性氣候相關市場挑戰做好準備，並使其能夠利用與過渡相關的機會。
監管要求
隨着全球航空等高排放行業脱碳勢頭增強，RTX 及其客户將受到不斷變化的監管氛圍的影響 。RTX 在打算如何（如果有）解決其價值鏈排放問題方面缺乏透明度，因此尚不清楚 RTX 是否完全有能力滿足即將出台的 法規的要求，或者它是否可能陷入僵局併產生不必要的成本。其他與氣候相關的法規包括：
| · | 在美國，聯邦 航空管理局最近頒佈了一項自2024年4月起生效的最終規則，要求 飛機制造商在新建飛機上實施更節油的技術 ，以減少大型飛機的排放。RTX 的重要客户 波音將受到幾種飛機型號的影響。19,20 |
| · | 在國際上，歐盟在其 “Fit for 55” 計劃中採用了新規則，以減少航空業的排放。 這些規定包括通過逐步取消免費補貼來收緊歐盟排放交易體系，以及 要求航空公司使用更高的可持續航空燃料混合物。 21,22這將鼓勵對兼容 SAF 的 產品和服務的更廣泛需求，RTX 需要滿足這些產品和服務才能繼續在該領域進行有效競爭。 |
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14https://www.sustainability.gov/federalsustainabilityplan/
15https://www.sustainability.gov/buyclean/
16https://www.sustainability.gov/federalsustainabilityplan/fed-supplier-rule.html
17https://www.esgtoday.com/biden-administration-announces-new-sustainable-procurement-rules-for-federal-government/#:~:text=The%20new%20proposed%20rule%20would%20update%20the%20government%E2%80%99s,or%20can%20be%20acquired%20at%20a%20reasonable%20price。
18https://www.airbus.com/sites/g/files/jlcbta136/files/2023-01/Airbus%20SE%202022%20CDP%20Climate%20Change%20Questionnaire.pdf
19https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/101829/000010182924000008/rtx-20231231.htm, p.4
20https://www.forbes.com/sites/marisagarcia/2024/02/24/faa-sets-new-rule-to-reduce-pollution-from-planes/?sh=7c9d0f692cee
21 https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_22_7609
22 https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_23_2389
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
| · | RTX約有10％的排放是根據英國和歐盟的碳定價法規產生的。預計未來會有更多國家 實施碳定價機制，從而增加碳定價監管下RTX的排放份額。23 |
通過披露RTX打算如何減少其整個價值鏈的排放， RTX將為投資者提供有關該公司打算如何降低與新興的 監管相關的過渡成本的關鍵信息，並證明其在低碳監管環境中將如何競爭。如果公司完全有能力滿足即將出台的 法規，則可以最大限度地降低成本，並比競爭對手更快地抓住潛在機會。
投資者預期
投資者越來越期望公司披露與氣候相關的風險 ，設定目標，並制定緩解氣候風險的計劃。RTX被CA100+評為最大的企業排放國之一， 是一項全球投資者計劃，資產管理規模為54萬億美元，旨在確保全球最大的企業排放國對氣候變化採取必要的 行動。24CA100+ 發佈了淨零排放公司基準，目標是確保強有力的淨零減排 戰略和更多地披露氣候變化風險。RTX 只開會 一CA100+ 基準測試的十個核心預期之一。25
該提案要求RTX採取目標，減少其全價值 鏈排放，以符合《巴黎協定》的1.5°C目標，這是基準的關鍵標準之一。RTX 未能實現的其他要素 包括所有排放範圍的淨零目標，以及與《巴黎協定》的 目標一致的資本配置。
RTX未能披露其打算如何按照《巴黎協定》的1.5°C目標減少其全價值 鏈排放，這意味着投資者缺乏有關RTX減排戰略狀況及其在整個價值鏈中緩解氣候風險的關鍵信息。因此，擔心 與氣候變化相關的長期風險的投資者可能會遷移到投資者認為更能為淨零經濟和監管環境做好準備 的公司。
人身風險
最後，氣候變化已經 擾亂了供應鏈，使材料更加昂貴，對RTX的運營構成了風險。颶風艾達過後，RTX 在新澤西州的設施遭受了極端天氣破壞 ，德克薩斯州的設施因嚴重的冬季風暴和 凍雨而關閉。26RTX 依賴易受極端天氣幹擾的全球供應鏈，近年來，極端天氣已經對 RTX 採購原材料和大宗商品的能力產生了不利影響。27氣候變化的物理影響 對經濟的影響預計將在未來增加。28通過確保評估供應商的氣候風險 並解決自身的氣候影響，RTX 可以減少其長期風險敞口，提高其風險調整後的盈利能力。
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23 https://prd-sc102-cdn.rtx.com/-/media/rtx/social-impact/our-esg-vision/2022-05/rtx-cdp-climate-response-2022--webposting-pdf.pdf?rev=8853bdb3770f4323b007cfbf0424735e&hash=1A04B71F4F575C577D095313FE2DACD0, p.7
24 https://www.climateaction100.org/whos-involved/investors/
25 https://www.climateaction100.org/company/raytheon-technologies/
26https://prd-sc102-cdn.rtx.com/-/media/rtx/social-impact/our-esg-vision/esg-2023/resources/cdp-climate-2023-final-webposting.pdf?rev=94b0d254f18142049dc6d93ecd0d4d56&hash=1372C66B5982A30BE5811F912A314A9D, p.10
27https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/101829/000010182924000008/rtx-20231231.htm, p.34
28https://www.scientificamerican.com/article/climate-change-is-exacerbating-inflation-worldwide/
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
| 2. | RTX沒有透露減少其整個價值鏈排放的計劃或目標，該目標要求到2050年實現淨零排放《巴黎協定》的1.5°C 度。 |
儘管有超過三分之一的股東支持去年 關於減少其最大排放源的RTX提案，但RTX並未解決這些問題或提案的要求。
儘管RTX表示支持航空運輸行動小組 （ATAG）的集體目標，即到2050年實現淨零排放，但它尚未在其整個價值鏈中設定企業目標，以使其與這一雄心壯志保持一致。RTX 還設定了到 2030 年將其運營排放量減少 46% 的目標，但是 RTX 的運營排放量僅佔其總碳足跡的 5%。其價值鏈排放佔其足跡的另外 95%，RTX 沒有為這些排放設定目標 。29,30
RTX 表示，它正在通過推進 推進技術、優化高效設計和優化空中交通管理來解決範圍 3 排放問題。31但是，這項工作僅涉及 民用航空，因此RTX目前的目標未涵蓋國防和軍事銷售淨銷售額的50％以上。因此，儘管美國和外國軍方 表示需要低碳產品和服務，但{ br} RTX 未能解決來自其國防部門的很大一部分排放。RTX描述了其正在為國防部門開展的創新，例如電力 發電機和更節油的飛機，但它沒有設定減排目標，也沒有透露其民用技術 的進步中有哪些（如果有的話）可以轉移到其國防產品上。
除了下游排放，RTX 還購買排放密集型 產品和原材料。儘管RTX表示正在努力提高可回收材料的循環性並改善供應商的排放 報告，但它並未説明這些努力將如何減少其上游排放。
RTX的技術路線圖和相關舉措在計劃如何使其整個價值鏈與1.5攝氏度的目標保持一致方面缺乏明確性。設定這樣的目標和制定過渡計劃有 多重好處。它將重點關注並推動公司行動，使管理層能夠評估其氣候進展，指導其價值鏈中的投資和戰略 以滿足不斷變化的法規和客户需求，為滿足監管要求做好準備，併為投資者做出合理的投資決策提供必要的信息 。
| 3. | RTX 在應對其排放影響方面落後於同行。 |
多個同行正在設定目標，以減少與其價值鏈相關的 排放，包括產品使用產生的排放。如上所述，航空和國防 市場中設定整個價值鏈的減排目標的公司可能會為滿足客户需求做好更充分的準備，並在 過渡的監管和經濟環境中運營。
| · | 霍尼韋爾是航空航天和國防領域的同行，專門從事飛機發動機和航空電子設備製造，承諾通過 SBTi，到2037年將其範圍3的絕對排放量減少23％。它還承諾利用其60％的研發資金來開發以ESG為導向的 解決方案，每年向碳中和項目投資5000萬美元。32 |
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29https://prd-sc102-cdn.rtx.com/-/media/rtx/social-impact/our-esg-vision/esg-2023/report/2022-rtx-esg-report.pdf?rev=cae27cddad6c4202881503cc9aab57bb, p.5
30https://prd-sc102-cdn.rtx.com/-/media/rtx/social-impact/our-esg-vision/esg-2023/resources/cdp-climate-2023-final-webposting.pdf?rev=94b0d254f18142049dc6d93ecd0d4d56&hash=1372C66B5982A30BE5811F912A314A9D, p.34
31https://prd-sc102-cdn.rtx.com/-/media/rtx/social-impact/our-esg-vision/esg-2023/report/2022-rtx-esg-report.pdf?rev=cae27cddad6c4202881503cc9aab57bb, p.28
32https://www.honeywell.com/content/dam/honeywellbt/en/documents/downloads/hon-esg-report.pdf
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
| · | 賽峯集團是航空航天和國防領域的同行，專門從事飛機發動機和推進系統製造，它承諾 到2035年，通過SBTi將其使用銷售產品產生的範圍3排放量減少42.5％。賽峯集團計劃 通過使用內部碳價格並將75％的研究和技術支出用於旨在減少 航空運輸對環境影響的技術來實現這一目標。33 |
| · | Deere & Company是一家重型設備製造商，以RTX的代理名稱命名，該公司與美國軍方簽訂了軍用 建築設備和發電解決方案的合同。迪爾承諾通過SBTi從2021年起，到2030年將其購買 商品和服務以及所售產品使用的範圍3的絕對排放量減少30％。34 |
由於將價值鏈排放 排除在減排計劃中，RTX 有可能落後於全球同行。如果競爭對手能夠更好地滿足客户需求和投資者的需求，RTX可能會失去市場份額。
對 RTX CORPORATION 董事會反對聲明的迴應
在RTX的反對聲明中，該公司表示無法支持 該提案，原因如下，這些原因不足以滿足提案中的要求。
“我們已經在採取許多行動來應對氣候變化的影響。”
如上所述，RTX目前的行動涉及其業務的有限部分，未能明確其計劃如何使其整個價值鏈與1.5保持一致oC 目標。RTX 的 減排目標涵蓋了其有限的運營排放（佔其碳足跡的不到5％），RTX 解決範圍 3 排放的計劃僅適用於其民用航空領域。該公司尚未披露減少 其整個價值鏈排放的計劃或目標，這些排放佔其總足跡的95％。儘管 RTX 承認氣候 變化對其運營、成本和競爭力的多重影響，但它尚未調整其整個價值鏈，以減輕 業務面臨的系統性和直接風險。
“股東提案要求的報告是不必要的， 因為我們的年度ESG報告將公開披露我們的狀況和進展。”
如上所述，當前的披露存在很大的差距，使 投資者無法做出合理的決定。RTX的技術路線圖概述了其在民航領域的努力，這使投資者 無法判斷該公司是否準備好滿足所有細分市場的法規和客户期望。儘管 RTX 描述了其國防部門及其供應商的效率 舉措，但它並未量化這些槓桿。RTX迄今為止的報告尚未充分表明其現有努力將如何實現保護其長期成功所需的減排量。
“在沒有首先完成 必要的基本步驟的情況下作出提案中的承諾是不負責任的，也不符合公司或其股東的最大利益。”
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33https://www.safran-group.com/group/commitments/decarbonizing-aeronautics
34https://sciencebasedtargets.org/companies-taking-action
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2024 年代理備忘錄 RTX Corporation | 全價值鏈減排計劃 |
我們致力於讓 RTX 成功履行其承諾，同時保持 與行業同行和客户期望保持同步的方法。RTX 的成功取決於其開發和推廣 前瞻性產品的能力。在所有三個範圍內設定目標將集中公司的行動，並增強RTX應對各種顛覆性挑戰和緩解投資者對氣候相關風險的擔憂的準備。主要客户表示 對低排放產品的需求，以應對不斷變化的安全威脅並兑現自己的減排承諾。投資者必須 評估投資組合中的競爭風險、供應鏈風險和監管風險。
因此，RTX 的反對是不夠的。全面 解決公司的價值鏈排放符合股東的最大利益。
結論
RTX Corporation 未能設定涵蓋其物質價值鏈排放的減排目標 ，這表明其缺乏對利益相關者的明確期望的遵守，並使 RTX 面臨嚴重的市場和競爭風險。對該股東提案投贊成票 6.
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