目錄
美國 證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
| | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
|
| 在截至的季度期間 |
| 要麼 |
| | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
|
| 在從到的過渡期內 |
委員會檔案編號：
iShares® 白銀信託
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
| | |
| （州或其他司法管轄區 公司或組織） | （美國國税局僱主 證件號） |
c/o iShares 特拉華州信託贊助商有限責任公司
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| 每個班級的標題 | 交易品種 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| | | |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | 加速過濾器 ☐ |
|
| 非加速過濾器 ☐ | 規模較小的申報公司 | 新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的
截至 2023 年 10 月 31 日，註冊人已經
目錄
| 頁面 | ||
| 第一部分 — 財務信息 |
|
|
| 第 1 項。 | 財務報表（未經審計） |
1 |
| 截至2023年9月30日和2022年12月31日的資產負債表 |
1 | |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的運營報表 |
2 | |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三、六和九個月淨資產變動表 |
3 | |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的現金流量表 |
5 | |
| 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日的投資時間表 |
6 | |
| 財務報表附註 |
7 | |
| 第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
11 |
| 第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 |
12 |
| 第 4 項。 | 控制和程序 |
12 |
| 第二部分 — 其他信息 |
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| 第 1 項。 | 法律訴訟 |
13 |
| 第 1A 項。 | 風險因素 |
13 |
| 第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
13 |
| 第 3 項。 | 優先證券違約 |
13 |
| 第 4 項。 | 礦山安全披露 |
13 |
| 第 5 項。 | 其他信息 |
13 |
| 第 6 項。 | 展品 |
14 |
| 簽名 |
15 | |
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
iShares® 白銀信託
資產負債表（未經審計）
2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日
| 9月30日 2023 | 十二月 31, 2022 | |||||||
| 資產 | ||||||||
| 按公允價值投資白銀 (a) | $ | $ | ||||||
| 總資產 | ||||||||
| 負債 | ||||||||
| 贊助商應付費用 | ||||||||
| 負債總額 | ||||||||
| 承付款和或有負債（附註6） | — | — | ||||||
| 淨資產 | $ | $ | ||||||
| 已發行和流通股份 (b) | ||||||||
| 每股資產淨值（附註 2C） | $ | $ | ||||||
| (a) |
白銀投資成本：分別為9,698,264,542美元和10,025,562,224美元。 |
| (b) |
沒有面值，授權金額不限。 |
見財務報表附註。
iShares® 白銀信託
運營報表（未經審計）
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中
| 三個月已結束 9月30日 | 九個月已結束 9月30日 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 開支 | ||||||||||||||||
| 贊助商費用 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 支出總額 | ||||||||||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||||||
| 淨已實現收益（虧損）來自： | ||||||||||||||||
| 出售白銀以支付費用 | ( | ) | ||||||||||||||
| 為贖回股票而分配的白銀 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 運營導致的淨資產淨增加（減少） | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||
| 每股淨資產淨增加（減少）（a） | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||
| (a) |
根據該期間的平均已發行股數，每股淨資產淨增加（減少）。 |
見財務報表附註。
iShares® 白銀信託
淨資產變動表（未經審計）
在截至2023年9月30日的三、六和九個月中
| 九個月已結束 2023年9月30日 | ||||
| 截至2022年12月31日的淨資產 | $ | |||
| 操作： | ||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||
| 已實現淨收益 | ||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ( | ) | ||
| 運營導致的淨資產淨減少 | ( | ) | ||
| 股本交易： | ||||
| 已發行股份的供款 | ||||
| 已贖回股份的分配 | ( | ) | ||
| 股本交易淨資產的淨減少額 | ( | ) | ||
| 淨資產減少 | ( | ) | ||
| 截至 2023 年 3 月 31 日的淨資產 | $ | |||
| 操作： | ||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||
| 已實現淨收益 | ||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ( | ) | ||
| 運營導致的淨資產淨減少 | ( | ) | ||
| 股本交易： | ||||
| 已發行股份的供款 | ||||
| 已贖回股份的分配 | ( | ) | ||
| 資本份額交易淨資產淨增加 | ||||
| 淨資產減少 | ( | ) | ||
| 截至 2023 年 6 月 30 日的淨資產 | $ | |||
| 操作： | ||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||
| 已實現淨收益 | ||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ||||
| 運營導致的淨資產淨增加 | ||||
| 股本交易： | ||||
| 已發行股份的供款 | ||||
| 已贖回股份的分配 | ( | ) | ||
| 股本交易淨資產的淨減少額 | ( | ) | ||
| 淨資產減少 | ( | ) | ||
| 截至 2023 年 9 月 30 日的淨資產 | $ | |||
| 已發行和贖回的股份 | ||||
| 已發行的股票 | ||||
| 已贖回的股票 | ( | ) | ||
| 已發行和流通股票的淨減少額 | ( | ) | ||
見財務報表附註。
iShares® 白銀信託
淨資產變動表（未經審計）
在截至2022年9月30日的三、六和九個月中
| 九個月已結束 2022年9月30日 | ||||
| 截至2021年12月31日的淨資產 | $ | |||
| 操作： | ||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||
| 已實現淨收益 | ||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ||||
| 運營導致的淨資產淨增加 | ||||
| 股本交易： | ||||
| 已發行股份的供款 | ||||
| 已贖回股份的分配 | ( | ) | ||
| 資本份額交易淨資產淨增加 | ||||
| 淨資產增加 | ||||
| 截至2022年3月31日的淨資產 | $ | |||
| 操作： | ||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||
| 已實現淨收益 | ||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ( | ) | ||
| 運營導致的淨資產淨減少 | ( | ) | ||
| 股本交易： | ||||
| 已發行股份的供款 | ||||
| 已贖回股份的分配 | ( | ) | ||
| 股本交易淨資產的淨減少額 | ( | ) | ||
| 淨資產減少 | ( | ) | ||
| 截至2022年6月30日的淨資產 | $ | |||
| 操作： | ||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||
| 已實現的淨虧損 | ( | ) | ||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ( | ) | ||
| 運營導致的淨資產淨減少 | ( | ) | ||
| 股本交易： | ||||
| 已發行股份的供款 | ||||
| 已贖回股份的分配 | ( | ) | ||
| 股本交易淨資產的淨減少額 | ( | ) | ||
| 淨資產減少 | ( | ) | ||
| 截至2022年9月30日的淨資產 | $ | |||
| 已發行和贖回的股份 | ||||
| 已發行的股票 | ||||
| 已贖回的股票 | ( | ) | ||
| 已發行和流通股票的淨減少額 | ( | ) | ||
見財務報表附註。
iShares® 白銀信託
現金流量表（未經審計）
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中
| 九個月已結束 9月30日 | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 來自經營活動的現金流 | ||||||||
| 出售白銀以支付開支的收益 | $ | $ | ||||||
| 費用 — 已支付的贊助商費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 經營活動提供的淨現金 | ||||||||
| 現金增加（減少） | ||||||||
| 現金，期初 | ||||||||
| 現金，期末 | $ | $ | ||||||
| 運營產生的淨資產增加（減少）與經營活動提供的（用於）的淨現金的對賬 | ||||||||
| 運營導致的淨資產淨減少 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 為協調運營產生的淨資產增加（減少）與經營活動提供的（用於）的淨現金而進行的調整： | ||||||||
| 出售白銀以支付開支的收益 | ||||||||
| 已實現（收益）淨虧損 | ( | ) | ||||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | ||||||||
| 經營資產和負債的變化： | ||||||||
| 贊助商應付費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 由（用於）經營活動提供的淨現金 | $ | $ | ||||||
| 非現金信息的補充披露： | ||||||||
| 白銀為已發行股票做出了貢獻 | $ | $ | ||||||
| 為贖回的股票分配白銀 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
見財務報表附註。
iShares® 白銀信託
投資表（未經審計）
在 2023年9月30日 和 2022年12月31日
2023年9月30日
| 描述 | 盎司 | 成本 | 公允價值 | |||||||||
| 銀條 | $ | $ | ||||||||||
| 總投資 — 100.04% | ||||||||||||
| 減去負債 — (0.04)% | ( | ) | ||||||||||
| 淨資產 — 100.00% | $ | |||||||||||
2022年12月31日
| 描述 | 盎司 | 成本 | 公允價值 | |||||||||
| 銀條 | $ | $ | ||||||||||
| 總投資 — 100.04% | ||||||||||||
| 減去負債 — (0.04)% | ( | ) | ||||||||||
| 淨資產 — 100.00% | $ | |||||||||||
見財務報表附註。
iShares® 白銀信託
財務報表附註（未經審計）
2023年9月30日
1-組織
iShares Silver Trust（“信託基金”）成立於 2006年4月21日 作為紐約信託基金。受託人是紐約梅隆銀行（“受託人”），負責信託的日常管理。該信託的贊助商是特拉華州的一家有限責任公司iShares Delaware信託贊助商有限責任公司（“贊助商”）。信託受託人和保薦人自那時起簽署的第三次修訂和重述的存託信託協議（“信託協議”）的條款管轄 2022 年 1 月 31 日。 信託發行代表其淨資產中部分不可分割實益權益的實益單位（“股份”）。
該信託基金旨在總體上反映白銀價格的表現。信託力求在支付信託的費用和負債之前反映此類業績。該信託旨在為投資者提供一種進行類似於白銀投資的投資的工具。
隨附的未經審計的財務報表是根據美利堅合眾國公認的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）和表格説明編制的 10-Q 以及美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度。管理層認為，所有重大調整均已作出，僅包括公允列報中期財務報表所必需的正常經常性調整。中期業績是 不必然是全年業績的指標。這些財務報表及其附註應與信託基金年度報告表格中包含的財務報表一起閲讀 10-K 表示截至的年份 2022年12月31日， 正如向美國證券交易委員會提交的那樣 2023 年 2 月 23 日。
該信託僅出於會計目的才有資格成為投資公司， 不用於任何其他目的，並遵循財務會計準則理事會會計準則編纂主題下的會計和報告指南 946, 金融服務-投資公司， 但是 不已註冊，並且是 不根據《投資公司法》，必須註冊為投資公司 1940,經修正。
2-重要會計政策
| |
A. | 會計基礎 |
信託基金在根據美國公認會計原則編制財務報表時一貫遵循以下重要會計政策。根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。
以往各期財務報表中的某些報表和標題已更改，以符合當前財務報表的列報方式。
| |
B. | 白銀金條 |
摩根大通銀行倫敦分行（“託管人”）負責保管信託擁有的白銀。
信託持有的白銀的公允價值基於在電子拍賣中確定的每盎司白銀價格，該拍賣包括 一或更多 30 秒由 ICE 基準管理局（“IBA”）主辦的回合開始於 12:00下午（倫敦時間），此後不久每天都公佈倫敦白銀市場開放營業（這樣的價格，“LBMA白銀價格”）。如果有 不在任何一天宣佈的LBMA白銀價格，除非受託人與保薦人協商，認為該價格不適合作為評估依據，否則受託人有權使用最近公佈的LBMA白銀價格。
白銀銷售的收益或虧損是使用平均成本法在交易日基礎上計算的。
下表彙總了白銀的活動 三幾個月已結束 九月30, 2023和 2022:
| 截至2023年9月30日的三個月 | 盎司 | 成本 | 公平 價值 | 已實現 收益（損失） | ||||||||||||
| 期初餘額 | $ | $ | $ | — | ||||||||||||
| 白銀做出了貢獻 | — | |||||||||||||||
| 白銀已分發 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 出售白銀以支付費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已實現淨收益 | — | — | — | |||||||||||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | — | — | — | |||||||||||||
| 期末餘額 | $ | $ | $ | |||||||||||||
| 截至 2022 年 9 月 30 日的三個月 | 盎司 | 成本 | 公平 價值 | 已實現 收益（損失） | ||||||||||||
| 期初餘額 | $ | $ | $ | — | ||||||||||||
| 白銀做出了貢獻 | — | |||||||||||||||
| 白銀已分發 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 出售白銀以支付費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已實現的淨虧損 | — | — | ( | ) | — | |||||||||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | — | — | ( | ) | — | |||||||||||
| 期末餘額 | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||||
下表彙總了白銀的活動 九幾個月已結束 2023年9月30日 和 2022:
| 截至2023年9月30日的九個月 | 盎司 | 成本 | 公平 價值 | 已實現 收益（損失） | ||||||||||||
| 期初餘額 | $ | $ | $ | — | ||||||||||||
| 白銀做出了貢獻 | — | |||||||||||||||
| 白銀已分發 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 出售白銀以支付費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已實現淨收益 | — | — | — | |||||||||||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | — | — | ( | ) | — | |||||||||||
| 期末餘額 | $ | $ | $ | |||||||||||||
| 截至 2022 年 9 月 30 日的九個月 | 盎司 | 成本 | 公平 價值 | 已實現 收益（損失） | ||||||||||||
| 期初餘額 | $ | $ | $ | — | ||||||||||||
| 白銀做出了貢獻 | — | |||||||||||||||
| 白銀已分發 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 出售白銀以支付費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已實現的淨虧損 | — | — | ( | ) | — | |||||||||||
| 未實現升值/折舊的淨變動 | — | — | ( | ) | — | |||||||||||
| 期末餘額 | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||||
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C. | 淨資產價值的計算 |
在每個工作日之後，在可行的情況下儘快 4:00下午（紐約時間），信託的淨資產價值是通過從信託持有的白銀和其他資產的公允價值中減去信託的所有應計費用、支出和其他負債獲得的。受託人通過將信託的淨資產價值除以計算當日的已發行股份數量來計算每股淨資產價值。
| |
D. | 股票的發行 |
信託股份以彙總的形式持續發行和兑換
用於購買或贖回的每股白銀金額代表信託在負債生效後持有的每股白銀金額。
當以贖回結算的形式交換白銀時，出於會計目的，將其視為白銀的出售。
| |
E. | 聯邦所得税 |
出於聯邦所得税的目的，該信託被視為設保人信託，因此， 不需要為聯邦所得税編列經費。任何利息、支出、收益和損失均轉嫁給信託股份的持有人。
截至目前，保薦人已經分析了適用的税收法律法規及其對信託的適用 2023年9月30日 而且確實如此 不認為有任何不確定的税收狀況需要確認納税義務。
3-信託費用
贊助商的費用每天累計，年化費率等於
4-關聯方
保薦人和受託人被視為信託的關聯方。受託人的費用由保薦人支付， 不信託的單獨支出。
5-賠償
信託協議規定，受託管理人應賠償保薦人、其董事、僱員和代理人免受任何損失、責任、成本、開支或判斷（包括合理的律師費用和開支）（i）由於受託人的疏忽或惡意造成的，或（ii）受託人以書面形式向保薦人提供任何明確用於註冊聲明的信息或任何其修正案或向美國證券交易委員會提交的與股票有關的定期報告或其他報告 不由贊助商進行了重大修改。
信託協議規定，保薦人及其股東、董事、高級職員、員工、關聯公司（該術語的定義見《證券法》 1933,（經修訂），子公司應獲得信託的賠償，並使子公司免受在沒有他們（）的情況下發生的任何損失、責任或費用1) 因履行信託協議規定的義務或根據信託協議的規定採取的任何行動而產生或與之相關的疏忽、惡意、故意的不當行為或故意的不當行為，或 (2）魯莽地無視他們在信託協議下的義務和職責。
信託已同意，託管人僅對信託在履行職責時的疏忽、欺詐或故意違約直接造成的任何損失或損害負責。
6-承諾和或有負債
在正常的業務過程中，信託基金 可能 與服務提供商簽訂包含一般賠償條款的合同。信託基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來的索賠 可能 對付已有的信託 不還發生了。
7-集中風險
實際上，信託的所有資產都是持有的白銀，這造成了與白銀價格波動相關的集中風險。因此，白銀價格的下跌將對信託股份的價值產生不利影響。這些因素 可能 導致白銀價格下跌的影響包括經濟狀況變化（例如衰退）；白銀生產商的套期保值活動顯著增加；投機者、投資者和其他市場參與者對白銀的態度發生重大變化；全球白銀供應和需求；全球或區域政治、經濟或金融事件和形勢；投資者對通貨膨脹率的預期；利率；對衝基金和商品基金的投資和交易活動; 其他經濟變量，例如收入增長、經濟產出和貨幣政策；以及投資者信心。
8-財務摘要
以下財務要點與該年度已發行股票的投資業績和運營有關 三和 九幾個月已結束 九月30, 2023和 2022.
| 三個月已結束 9月30日 | 九個月已結束 9月30日 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 期初每股淨資產價值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 淨投資損失 (a) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已實現和未實現的淨收益（虧損）(b) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 運營淨資產增加（減少） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 期末每股淨資產價值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 按資產淨值計算的總回報 (c) (d) | % | ( | )% | ( | )% | ( | )% | |||||||||
| 佔平均淨資產的比率： | ||||||||||||||||
| 淨投資虧損 (e) | ( | )% | ( | )% | ( | )% | ( | )% | ||||||||
| 開支 (e) | % | % | % | % | ||||||||||||
| (a) | 基於該期間的平均已發行股數。 |
| (b) | 已發行股份的申報金額 可能 不根據信託股票交易時機相對於信託標的投資公允價值的波動而導致的該期間投資總收益和虧損的變化。 |
| (c) | 基於該期間股票淨資產價值的變化。 |
| (d) | 百分比是 不按年計算。 |
| (e) | 百分比按年計算。 |
9-投資估值
美國公認會計原則將公允價值定義為信託在衡量日期在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。信託的政策是按公允價值對其投資進行估值。
各種輸入用於確定資產和負債的公允價值。輸入 可能 基於獨立的市場數據（“可觀察的輸入”）或者他們 可能 由內部開發（“不可觀察的輸入”）。這些輸入分為一個披露層次結構，包括 三用於財務報告目的的寬泛級別。在公允價值層次結構中為資產或負債確定的價值水平基於對整個公允價值計量具有重要意義的所有輸入中的最低水平。該 三公允價值層次結構的級別如下：
| 級別 1 − | 活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價。 |
| 級別 2 − | 等級中包含報價以外的輸入 1可以直接或間接觀察到的資產或負債的報價，包括活躍市場中類似資產或負債的報價，市場中相同或相似資產或負債的報價 不被視為活躍的投入、資產或負債可觀察到的報價以外的投入，以及主要通過關聯或其他手段從可觀察到的市場數據中獲得或得到其證實的投入；以及 |
| 級別 3 − | 資產或負債無法觀察的不可觀察的輸入，包括信託在確定投資公允價值時使用的假設。 |
在 2023年9月30日 和 2022年12月31日， 信託持有的白銀的價值被歸類為等級 1.
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
這些信息應與本表10-Q第一部分第1項中包含的財務報表和財務報表附註一起閲讀。隨後的討論和分析可能包含與未來事件或未來業績有關的報表。在某些情況下，此類前瞻性陳述可以通過術語來識別，例如 “可能”、“應該”、“可以”、“期望”、“計劃”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或否定詞語或其他類似術語。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能存在重大差異。這些陳述基於保薦人根據其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法，以及其認為適合具體情況的其他因素做出的某些假設和分析。但是，實際業績和發展是否符合贊助商的預期和預測將受到許多風險和不確定性的影響，包括下文討論的特殊考慮因素、總體經濟、市場和商業狀況、政府當局或監管機構制定的法律或法規的變化，包括與税收有關的法律或法規的變化，以及其他世界經濟和政治發展。儘管贊助商除非認為有合理的依據否則不會做出前瞻性陳述，但贊助商無法保證其準確性。除非適用的披露法有要求，否則信託和保薦人均無義務更新任何前瞻性陳述，使此類陳述符合實際業績或保薦人預期或預測的變化。
導言
iShares Silver Trust（“信託”）是根據紐約州法律成立的設保人信託。該信託沒有任何高級職員、董事或員工，由紐約梅隆銀行（“受託人”）根據受託人與信託發起人iShares Telaware信託贊助商有限責任公司（“贊助商”）之間的第三次修訂和重述的存託信託協議（“信託協議”）作為受託人進行管理。信託發行實益權益單位（“股份”），代表其淨資產中部分不可分割的受益權益。信託的資產主要由託管人持有的白銀組成，託管人是信託的代理人，僅對受託人負責。
信託是一種被動投資工具，旨在總體上反映白銀價格的表現。信託力求在支付信託的費用和負債之前反映此類業績。信託基金不從事任何旨在從白銀價格變動中獲利或減輕白銀價格變動造成的損失的活動。
信託僅以總計50,000股（“籃子”）或其整數倍數的形式發行和贖回股票，並且僅在與先前與保薦人和受託人簽訂有關此類發行條款和條件的協議的註冊經紀交易商（此類經紀交易商，“授權參與者”）的交易中發行和贖回股票。當前授權參與者的名單可從贊助商或受託人處獲得。
該信託基金的股票在紐約證券交易所Arca, Inc.上市，股票代碼為SLV。
白銀的估值；淨資產價值的計算
在每個工作日下午 4:00（紐約時間）之後，受託管理人會盡快評估信託持有的白銀，並確定信託的淨資產價值和每股淨資產價值（“NAV”）。受託人使用ICE基準管理局（“IBA”）主辦的電子拍賣中確定的每盎司白銀價格對信託持有的白銀進行估值，拍賣從中午12點（倫敦時間）開始，並在估值發生當天不久公佈（該價格，“LBMA白銀價格”）。如果在任何一天都沒有公佈LBMA白銀價格，則受託管理人有權使用最近公佈的LBMA白銀價格，除非受託管理人在與保薦人協商後確定該價格不適宜作為評估依據。信託之所以使用LBMA白銀價格，是因為美國白銀市場通常將其用作白銀價值的指標，並允許根據信託協議使用。使用除LBMA白銀價格以外的白銀價值指標可能會導致信託持有的白銀的公允價值定價存在重大差異，因此，可能會導致不同的成本或市場調整或對已發行可贖回資本股份的贖回價值進行不同的調整。在對信託持有的白銀進行估值後，受託管理人隨後從信託持有的白銀和信託持有的其他資產的總價值中減去信託的所有應計費用、支出和其他負債。結果是信託的淨資產價值。受託人通過將信託的淨資產價值除以計算之日的已發行股票數量來計算資產淨值。
流動性
信託沒有發現任何合理可能導致其流動性需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。作為費用的交換，保薦人同意承擔信託產生的大部分費用。因此，在本報告所涉期間，信託的唯一普通支出是保薦人的費用。信託基金的唯一流動性來源是白銀的銷售。
關鍵會計政策
財務報表和附註是根據美利堅合眾國公認的會計原則編制的。這些財務報表的編制依賴於影響信託財務狀況和經營業績的估計和假設。這些估計和假設會影響信託對會計政策的應用。上文標題為 “白銀估值：淨資產價值的計算” 的部分描述了白銀的估值，信託認為這是一項關鍵的會計政策，對於理解其經營業績和財務狀況非常重要。此外，請參閲本報告所含財務報表附註2，以進一步討論信託的會計政策。
運營結果
截至 2023 年 9 月 30 日的季度
該信託的淨資產價值從2023年6月30日的10,514,622,364美元下降至2023年9月30日的10,192,205,639美元，下降了3.07％。信託淨資產價值的下降主要是由於已發行股票數量的減少，已發行股票數量從2023年6月30日的509,85萬股下降至2023年9月30日的48185萬股，這是該季度創建了2700萬股（540個籃子）和贖回了5500萬股（1,100個籃子）的結果。白銀價格的上漲部分抵消了信託淨資產價值的下降，白銀價格從2023年6月30日的22.47美元上漲至2023年9月30日的23.08美元，上漲了2.71％。
資產淨值從2023年6月30日的20.62美元上漲2.57％至2023年9月30日的21.15美元，與白銀價格上漲2.71％直接相關。
按百分比計算，資產淨值的漲幅略低於白銀價格，這是由於保薦人的費用，本季度保薦人的費用為13,376,846美元，佔該季度信託平均加權資產10,610,838,824美元的0.13％。2023年7月20日的資產淨值為23.10美元，為該季度的最高水平，而2023年8月15日的季度低點為20.56美元。
截至2023年9月30日的季度，運營產生的淨資產淨增長為302,723,179美元，這歸因於白銀投資的未實現收益為220,590,322美元，分配用於贖回股票的白銀的已實現淨收益為94,335,795美元，以及為支付費用而出售的白銀投資的已實現淨收益1,173,908美元，部分抵消了部分抵消淨投資損失為13,376,846美元。除了贊助商的13,376,846美元費用外，該信託基金在本季度沒有任何支出。
截至 2023 年 9 月 30 日的九個月期間
該信託的淨資產價值從2022年12月31日的11,160,084,971美元下降至2023年9月30日的10,192,205,639美元，下降了8.67％。信託淨資產價值的下降主要是由於已發行股票數量的減少，從2022年12月31日的506,55萬股降至2023年9月30日的481,85萬股，這是在此期間創建了127,800,000股（2,556個籃子）和贖回152,500,000股股票（3,050個籃子）的結果。信託淨資產價值的下降也受到白銀價格下跌的影響，白銀價格從2022年12月31日的23.95美元下跌至2023年9月30日的23.08美元，下降了3.63％。
資產淨值從2022年12月31日的22.03美元下降3.99％至2023年9月30日的21.15美元，與白銀價格下跌3.63％直接相關。
按百分比計算，資產淨值的下降幅度略高於白銀價格，該期間保薦人的費用為40,630,780美元，佔信託同期平均加權資產10,860,450,452美元的0.37％。2023年4月14日的資產淨值為23.91美元，是該期間的最高水平，而2023年3月10日的低點為18.47美元。
截至2023年9月30日的九個月中，運營產生的淨資產淨減少455,169,189美元，這是由於白銀投資的未實現虧損640,962,589美元，淨投資虧損40,630,780美元，部分被分配用於贖回股票的白銀的已實現淨收益223,155,474美元和3,268,7070美元的已實現淨收益所抵消 6% 來自為支付費用而出售的白銀。除了贊助商的40,630,780美元費用外，信託基金在此期間沒有任何支出。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
不適用。
第 4 項。控制和程序。
在受託人的參與下，履行與信託首席執行官和首席財務官相當的職能的保薦人經正式授權的官員評估了信託披露控制和程序的有效性，並得出結論，信託的披露控制和程序自本報告所涉期末起生效，為報告中需要披露的信息提供了合理的保證根據經修訂的1934年《證券交易法》，將在適用規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告信託檔案或提交給保薦人的正式授權官員，這些文件將酌情彙總並傳遞給保薦人經正式授權的官員，其職能相當於信託首席執行官和首席財務官在信託有高級管理人員時將履行的職能，以便及時就所需的披露做出決定。
任何披露控制制度和程序的有效性都存在固有的侷限性，包括人為錯誤以及規避或推翻控制和程序的可能性。
在本報告所涉期間，信託對財務報告的內部控制沒有發生任何對信託財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟。
沒有。
第 1A 項。風險因素
註冊人於2023年2月23日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分第1A項下報告的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
a) 無。
b) 不適用。
c) 在截至2023年9月30日的季度中，共贖回了55,000,000股股票（1,100個籃子）。
| 時期 |
股票總數 已兑換 |
平均盎司 每股支付的白銀 |
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| 07/01/23 到 07/31/23 |
19,950,000 | $ | 0.9176 | |||||
| 08/01/23 到 08/31/23 |
19,700,000 | 0.9172 | ||||||
| 09/01/23 到 09/30/23 |
15,350,000 | 0.9168 | ||||||
| 總計 |
55,000,000 | $ | 0.9172 | |||||
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
物品 5.其他信息。
不適用。
第 6 項。展品
| 展品編號 |
描述 |
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| 4.1 |
第三次經修訂和重述的存託信託協議是參照註冊人於 2022 年 1 月 31 日提交的 8-K 表最新報告附錄 4.1 納入的 |
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| 4.2 |
授權參與者協議標準條款是參照註冊人於 2016 年 12 月 22 日提交的 8-K 表最新報告附錄 4.2 納入的 |
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| 10.1 |
紐約銀行梅隆銀行與摩根大通銀行倫敦分行之間的第一份經修訂和重述的託管協議是參照註冊人於2016年12月22日提交的8-K表最新報告附錄10.1合併的 |
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| 10.2 |
紐約梅隆銀行與摩根大通銀行倫敦分行之間第一份經修訂和重述的託管協議的修訂協議是參照註冊人於2020年7月1日提交的第333-239613號註冊聲明附錄10.2納入的 |
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| 10.3 |
分許可協議是參照註冊人於 2008 年 12 月 30 日提交的第 333-156506 號註冊聲明的附錄 10.2 納入的 |
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| 31.1 |
首席執行官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行認證 |
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| 31.2 |
首席財務官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行認證 |
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| 32.1 |
首席執行官根據根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 18 條第 1350 條進行認證 |
|
| 32.2 |
首席財務官根據根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 18 條第 1350 條進行認證 |
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| 101.INS |
行內 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。 |
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| 101.SCH |
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
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| 101.CAL |
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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| 101.DEF |
內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
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| 101.LAB |
內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
|
| 101.PRE |
內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
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| 104 |
封面交互式數據文件包含在附錄 101 中（嵌入在 Inline XBRL 文檔中） |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人以該法正式授權的身份*代表其簽署本報告。
iShares 特拉華信託贊助商有限責任公司，iShares Silver Trust 的贊助商（註冊人）
| /s/ 香農·吉亞 |
香農吉亞 董事、總裁兼首席執行官 （首席執行官）
| 日期： | 2023年11月3日 |
| /s/ 布萊恩·鮑爾斯 |
布萊恩·鮑爾斯 董事兼首席財務官 （首席財務和會計官員）
| 日期： | 2023年11月3日 |
| * |
註冊人是信託，這些人以註冊人保薦人iShares Delaware Trust Sponsors LLC的高級管理人員的身份簽署。 |