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單户出租房屋注意事項 Womember2023-08-300000276720美國公認會計準則：信用額度成員2022-01-310000276720pcyo: 單户出租房屋注意事項一成員2021-11-290000276720pcyo: 單户出租房屋注意事項 Womember2023-08-302023-08-300000276720PCYO：付款從2027年7月28日開始會員pcyo: LostCreekloan會員2022-06-282022-06-280000276720PCYO：付款從2025年7月28日開始會員pcyo: LostCreekloan會員2022-06-282022-06-280000276720美國公認會計準則：信用額度成員2022-01-312022-01-310000276720pcyo: 單户出租房屋注意事項一成員2021-11-292021-11-290000276720pcyo: LostCreekloan會員2022-06-282022-06-280000276720US-GAAP：運營部門成員PCYO：水和廢水資源開發部門成員2023-09-012023-11-300000276720US-GAAP：運營部門成員PCYO: 單户家庭租賃會員2023-09-012023-11-300000276720US-GAAP：運營部門成員PCYO：土地開發部門成員2023-09-012023-11-300000276720US-GAAP：運營部門成員PCYO：水和廢水資源開發部門成員2022-09-012022-11-300000276720US-GAAP：運營部門成員PCYO: 單户家庭租賃會員2022-09-012022-11-300000276720US-GAAP：運營部門成員PCYO：土地開發部門成員2022-09-012022-11-300000276720PCYO：水和廢水資源開發部門成員2023-09-012023-11-300000276720PCYO：土地開發部門成員2023-09-012023-11-300000276720PCYO：水和廢水資源開發部門成員2022-09-012022-11-300000276720PCYO：土地開發部門成員2022-09-012022-11-300000276720PCYO: Skyranch社區管理局董事會成員PCYO：在第二階段成員周圍建造圍欄的合同US-GAAP：關聯黨成員2021-09-012022-08-310000276720PCYO: Skyranchand水和廢水建設項目成員2023-09-012023-11-300000276720pcyo: 第二子階段成員2023-11-300000276720pcyo: 第一個子階段成員2023-11-3000002767202022-09-012022-11-300000276720pcyo: WildPointeServiceRights會員2023-11-300000276720pcyo: 自來水供應其他會員2023-11-300000276720PCYO: SkyranchWaterrights 和其他成本會員2023-11-300000276720PCYO: SkyranchPipeline會員2023-11-300000276720pcyo: RangeView水系統成員2023-11-300000276720pcyo: RangeView 供水系統會員2023-11-300000276720PCYO: LostCreek WaterSupply會員2023-11-300000276720PCYO: FairgroundsWater and Water System成員2023-11-3000002767202023-11-300000276720pcyo: WildPointeServiceRights會員2023-08-310000276720pcyo: 自來水供應其他會員2023-08-310000276720PCYO: SkyranchWaterrights 和其他成本會員2023-08-310000276720PCYO: SkyranchPipeline會員2023-08-310000276720pcyo: RangeView水系統成員2023-08-310000276720pcyo: RangeView 供水系統會員2023-08-310000276720PCYO: LostCreek WaterSupply會員2023-08-310000276720PCYO: FairgroundsWater and Water System成員2023-08-3100002767202023-08-3100002767202024-01-0500002767202023-09-012023-11-30pcyo: 協議utr: aftiso421:USDutr: galiso421:USDxbrli: 股票pcyo: segmentxbrli: 股票iso421:USDxbrli: purepcyo: 分期付款pcyom:pcyo: 主頁pcyo: 項目pcyo: 客户pcyo：信用證

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-Q

☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年11月30日

要麼

☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從 ________ 到 __________ 的過渡時期

委員會檔案編號 000-08814

純循環公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


科羅拉多州		84-0705083
（公司或組織的州或其他司法管轄區）		（美國國税局僱主識別號）

東昆西大道 34501 號，65 號樓，A 套房, 沃特金斯, CO		80137
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

(303) 292 – 3456

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


普通股 0.01 美元面值的 1/3	PCYO	納斯達克股票市場
（每個班級的標題）	（交易代碼）	（註冊的每個交易所的名稱）

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒ 沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器 ☐	加速過濾器 ☐
非加速過濾器 ☒	規模較小的申報公司 ☒
	新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量： 24,080,698截至2024年1月5日，面值0.01美元的普通股中三分之一的股份。

純循環公司

截至 2023 年 11 月 30 日 10-Q 的指數


		頁面

第一部分財務信息		4

	第 1 項。合併財務報表	4

	合併資產負債表：2023 年 11 月 30 日（未經審計）和 2023 年 8 月 31 日	4

	合併收益表（未經審計）：截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月	5

	合併股東權益報表（未經審計）：截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月	6

	合併現金流量表（未經審計）：截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月	7
	簡明合併財務報表附註	8

	第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	19

	第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露	26

	第 4 項。控制和程序	26

第二部分。其他信息		27

	第 2 項。發行人購買股權證券	27

	第 6 項。展品	27

簽名		28

前瞻性陳述

根據1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》（《證券法》）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）第21E條的定義，本10-Q表季度報告中包含的非歷史事實的陳述是 “前瞻性陳述”。“預期”、“尋找”、“項目”、“未來”、“可能”、“可能”、“應該”、“可能”、“將”、“估計”、“預期”、“計劃”、“打算” 等詞語以及與我們相關的類似表述旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述包括與以下內容有關的陳述：

●	科羅拉多州未來的供水需求以及如何滿足這些需求；

●	我們商業用水銷售的預期收入；

●	住宅和商業對供水服務的需求預計將增加，對這些服務的競爭；

●	丹佛大都市區和南普拉特河流域的人口估計增長情況；

●	對單户出租房屋的需求增加；

●	我們的 Sky Ranch 物業的開發計劃和效率；

●

我們的競爭優勢；

●	個人住房和經濟週期對我們可以供水的連接數量的影響；

●	收回供水成本所需的新供水連接的數量；

●	天空牧場計劃開發的單位數量；

●	天空牧場竣工和出售已完工地塊的時間安排；

●	預計在一個財政期內交付的拍品數量；

●	預期的財務業績，包括開發我們的Sky Ranch物業的預期客户和收入增長；

●	預計Sky Ranch各個階段的開發將產生的水龍頭費；

●	我們單户出租房屋的預計擴建和租賃日期；

●	我們單户出租房屋的預期收入和現金流；

●	向州土地專員委員會支付特許權使用費的時間和解釋；

●	參與區域水利項目，包括 “WISE”（定義見此處）、WISE供水的時間和可用性以及與WISE相關的預計成本；

●	未來的水或廢水自來水費增加；

●	我們向客户和其他用户收取費用和收費的能力；

●	Sky Ranch的可報銷費用的估計金額和可報銷費用的可收性；

●	(i) 建設基礎設施和提高生產能力的資本支出，(ii) 遵守水、環境和其他法規，以及 (iii) 運營，包括水和廢水的輸送和處理，預期的時間和金額及資金來源；

●	開發天空牧場所需的資金和成本；

●	預計將與天空牧場第二階段同時進行其他階段的開發；

●	計劃為石油和天然氣井的鑽探和水力壓裂提供用水；

●	我們物業、洛瑞牧場或周邊地區的石油和天然氣鑽探活動的變化；

●	Sky Ranch的土方工程、侵蝕控制、街道、排水和景觀美化的估計成本；

●	來自Rangeview區、Sky Ranch地區以及埃爾伯特和86號公路區客户的預期收入；

●	我們水資源的使用和開發計劃以及潛在的延誤；

●	我們可以利用現有水權服務的估計連接數量；

●

影響水需求的因素；

●	我們以可持續和環保的方式滿足客户需求的能力；

●	我們減少供水和污水系統前期施工成本的能力；

●	水和廢水處理的費用和計劃；

●	繼續擴大和發展我們的Rangeview供水系統所需的預期深水井數量；

●	Rangeview區的支出和資本需求支出；

●	區域供水商之間開展區域合作，開發新的供水和儲水、輸送和分配系統，以此作為擴大和提高服務能力的最具成本效益的方式；

●	在洛瑞牧場下方的含水層鑽探水牆的計劃以及此類擴建的時間和估計成本；

●	自來水費足以資助Rangeview區的基礎設施成本；

●	我們有能力協助科羅拉多州 “前線” 供水商滿足當前和未來的用水需求；

●	計劃將原水、污水或再生水用於農業和灌溉用途；

●	可能影響勞動力和材料成本的因素；

●	使用第三方建造供水和污水處理設施並改善天空牧場地塊；

●	計劃使用固定價格合同；

●	我們水資源的估計供應能力；

●	我們相信，我們在Sky Ranch交付的拍品已經超出了市場預期；

●	未來的網絡攻擊對我們的業務、財務狀況、經營業績和聲譽的影響；

●	我們遵守許可要求和環境法規的能力以及此類合規的成本；

●	水質、固體廢物處理和環境法規對我們財務狀況和經營業績的影響；

●	我們認為，一些長期的土地開發和住房因素仍然是積極的；

●	我們相信，與競爭對手相比，Sky Ranch更有能力駕馭不斷變化的市場；

●	房屋建築市場低迷和利率上升對我們業務和財務狀況的影響；

●	從費率中回收水和廢水服務成本的可行性；

●	沒收期權授予、非既得期權的歸屬和期權獎勵的公允價值；

●	我們的營運資金和融資來源是否足以為我們的運營提供資金；

●	公共改善的估計費用將由Pure Cycle資助並代表Sky Ranch社區管理局委員會建造；

●	Sky Ranch Academy的預期發展以及舉辦的時機高年級入學；

●	已建設施的使用壽命；

●	會計估算和新會計公告的影響；以及

●	我們的披露控制和程序的有效性以及我們對財務報告的內部控制。

前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，並受某些風險、不確定性和假設的影響。無法保證我們的任何期望都會實現，實際結果可能與此類聲明中的結果存在重大差異。可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所設想的結果不同的因素包括但不限於：

●	疾病疫情，例如 COVID-19 疫情，以及相關的居家令、檢疫政策和對旅行、貿易和商業運營的限制，以及對總體經濟的相關影響；

●	政治和經濟不穩定，無論是由自然災害、戰爭、恐怖主義、流行病還是其他來源造成的；

●	我們有能力成功擴大我們的單户住宅租賃業務，並以足以支付我們費用的費率出租我們的單户住宅；

●	在我們可能出售水的地區建造新房和其他開發的時機，這反過來可能會受到信貸可用性以及通貨膨脹和利率上升的影響；

●

人口增長;

●	就業水平、工作和個人收入增長以及家庭債務與收入水平的變化；

●	消費者信心的總體變化，尤其是潛在購房者的信心變化；

●	房地產價值的下降會影響天空牧場社區管理局委員會的税收收入，這將影響他們向我們償還税款的能力；

●	現有新住房或現有住房和其他住房替代方案，例如公寓和其他住宅出租物業的供應變化；

●	在我們出售水的地區開發石油和天然氣的時機；

●	房屋的市場價格、租金以及水、石油和天然氣價格；

●	客户消費模式的變化；

●	適用的法律和監管要求的變化；

●	政府政策和程序的變化，包括與土地使用以及環境和税收問題有關的政策和程序的變化；

●

利率的變化；

●	私人和聯邦抵押貸款融資計劃和貸款做法的變化；

●	根據法令估算可用水量方面的不確定性;

●	在估算我們可以使用現有供水的連接數量方面存在不確定性；

●	供水和廢水處理成本估算的不確定性;

●	估算我們系統使用壽命的不確定性；

●	建築項目成本估算的不確定性；

●	我們最終可能收取的可報銷費用金額的不確定性；

●	競爭對手的實力和財務資源；

●	我們尋找和留住熟練人員的能力；

●	氣候和天氣狀況，包括洪水、乾旱和冰凍狀況；

●	民選和任命官員的更替以及政治問題和政府程序造成的延誤;

●	勞動力、材料和設備的可用性和成本；

●

工程和地質問題；

●

環境風險和法規；

●	我們籌集資金的能力；

●

公司税率的變化；

●	我們與客户談判合同的能力；

●	水上法庭裁決的不確定性；

●	安全和網絡攻擊，包括未經授權訪問我們信息技術系統上的機密信息；以及

●	我們最新的10-K表年度報告第一部分第IA項 “風險因素” 下描述的因素。

無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們都沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，也沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述。所有前瞻性陳述均受本警示聲明的明確限制。

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

純循環公司

合併資產負債表


（以千計，股票除外）	2023年11月30日		2023年8月31日
資產：		（未經審計）
流動資產：
現金和現金等價物	$	21,784	$	26,012
短期投資		167		—
貿易應收賬款，淨額		4,778		1,092
正在開發的土地		2,164		1,726
應收所得税		—		551
預付費用和其他資產		249		346
流動資產總額		29,142		29,727
限制性現金		2,880		2,475
對水和水系統的投資，淨額		57,698		57,798
在建工程		5,865		5,457
單户出租單元		5,227		4,490
土地和礦產權：
為開發而保留		4,871		4,652
出於投資目的持有		451		451
其他資產		1,234		1,359
應收票據——關聯方，包括應計利息
可償還的公共改善費和項目管理費		28,270		24,999
其他		1,481		1,451
運營租賃-使用權資產		210		357
總資產	$	137,329	$	133,216

負債：
流動負債：
應付賬款	$	2,783	$	1,960
應計負債		1,015		1,761
應計負債——關聯方		906		1,021
應繳所得税		200		—
遞延批次銷售收入		3,791		1,661
遞延水銷售收入		50		69
債務，流動部分		34		31
流動負債總額		8,779		6,503
債務，減去流動部分		6,874		6,885
遞延所得税負債，淨額		1,352		1,352
租賃義務——經營租賃，減去流動部分		142		242
負債總額		17,147		14,982
承付款和意外開支
股東權益：
B系列優先股：面值美元0.001每股， 25已獲授權的百萬美元； 432,513已發行和未償付（清算）優先權為美元432,513)		—		—
普通股：面值為每股0.01美元的1/3， 40.0已獲授權的百萬美元； 24,066,720和 24,078,720分別是傑出的		80		80
額外的實收資本		174,770		174,689
累計赤字		(54,668)		(56,535)
股東權益總額		120,182		118,234
負債和股東權益總額	$	137,329	$	133,216

見隨附的合併財務報表附註

純循環公司

合併收益表
（未經審計）


	三個月已結束
（以千計，股票信息除外）	2023年11月30日		2022年11月30日
收入：
計量用水量來自：
市政客户	$	202	$	121
商業客户		2,132		392
廢水處理費		86		63
水和污水自來水費		581		150
批量銷售		1,896		513
項目管理費		100		8
單户家庭出租		109		25
特殊設施項目及其他		280		68
總收入		5,386		1,340

費用：
供水服務業務		553		479
污水處理服務業務		159		138
土地開發建設成本		688		143
項目管理成本		79		72
單户家庭的租金費用		57		10
損耗和折舊		362		378
其他		146		106
總收入成本		2,044		1,326

一般和管理費用		1,438		1,388
折舊		148		115
營業（虧損）收入		1,756		(1,489)

其他收入（支出）：
利息收入-關聯方		724		247
利息收入-投資		308		228
石油和天然氣特許權使用費收入，淨額		34		116
石油和天然氣租賃收入，淨額		18		19
其他，淨額		70		1,218
利息支出，淨額		(108)		(50)
所得税前的運營收入		2,802		289
所得税支出		737		130
淨收入	$	2,065	$	159

普通股每股收益——基本收益和攤薄後收益
基本	$	0.09	$	0.01
稀釋	$	0.09	$	0.01
已發行普通股的加權平均值：
基本		24,078,544		23,985,788
稀釋		24,153,662		24,087,893

見隨附的合併財務報表附註

純循環公司

合併股東權益表（未經審計）


	截至 2023 年 11 月 30 日的三個月
	優先股			普通股			額外		累積的
（以千計，股票除外）	股份	金額		股份	金額		實收資本		赤字		總計
截至2023年8月31日的餘額	432,513	$	—	24,078,720	$	80	$	174,689	$	(56,535)	$	118,234
限制性股票補助	—		—	8,000		—		23		—		23
基於股份的薪酬	—		—	—		—		58		—		58
回購普通股	—		—	(20,000)		—		—		(198)		(198)
淨收入	—		—	—		—		—		2,065		2,065
截至 2023 年 11 月 30 日的餘額	432,513	$	—	24,066,720	$	80	$	174,770	$	(54,668)	$	120,182


	截至2022年11月30日的三個月
	優先股			普通股			額外		累積的
（以千計，股票除外）	股份	金額		股份	金額		實收資本		赤字		總計
截至2022年8月31日的餘額	432,513	$	—	23,980,645	$	80	$	174,150	$	(61,234)	$	112,996
限制性股票補助	—		—	6,000		—		15		—		15
基於股份的薪酬	—		—	—		—		78		—		78
淨收入	—		—	—		—		—		159		159
截至2022年11月30日的餘額	432,513	$	—	23,986,645	$	80	$	174,243	$	(61,075)	$	113,248

見隨附的合併財務報表附註

純循環公司

合併現金流量表

（未經審計）


	三個月已結束
（以千計）	2023年11月30日		2022年11月30日
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	2,065	$	159
對淨收入與經營活動使用的淨現金進行對賬的調整：
折舊和損耗		486		493
貿易應收賬款		(3,686)		1,185
應付賬款和應計負債		12		(904)
其他資產和負債		26		(149)
基於股份的薪酬支出		81		93
遞延所得税		—		166
預付費用		97		153
美國國庫券的攤銷折扣		—		(113)
應收票據的淨活動——關聯方，其他		(30)		(122)
遞延水銷售收入		(19)		(18)
正在開發的土地		(1,562)		—
遞延批次銷售收入		2,130		(386)
應付/應收税款		751		(36)
應收票據淨活動——關聯方、可償還公共改善		(1,579)		(1,279)
經營活動使用的淨現金		(1,228)		(758)
來自投資活動的現金流：
購買財產和設備		-		(76)
對天空牧場未來開發階段的投資		(1,225)		(514)
單户住宅租賃的建築成本		(176)		(1,026)
對水和供水系統的投資		(821)		(563)
購買持有至到期的美國國庫券投資		(167)		(15,000)
用於投資活動的淨現金		(2,389)		(17,179)
來自融資活動的現金流：
應付票據的付款		(8)		(3)
回購普通股		(198)		—
向或有負債持有人付款		—		(111)
用於融資活動的淨現金		(206)		(114)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動		(3,823)		(18,051)
現金、現金等價物和限制性現金——期初		28,487		37,222
現金、現金等價物和限制性現金——期末	$	24,664	$	19,171
現金和現金等價物	$	21,784	$	16,843
限制性現金		2,880		2,328
現金、現金等價物和限制性現金總額	$	24,664	$	19,171

現金流信息的補充披露
為所得税支付的現金	$	947	$	—
支付利息的現金	$	105	$	48
非現金投資和融資活動的補充披露：
應付賬款和應計負債中包含的有償公共改善的變動	$	275	$	104
應付賬款和應計負債中包含的水和供水系統投資的變化	$	71	$	120
發行股票以獲得補償	$	16	$	12

見隨附的合併財務報表附註

純循環公司

簡明合併財務報表附註

（未經審計）

2023年11月30日

附註1 — 提交臨時信息

隨附的未經審計的合併財務報表由Pure Cycle Corporation（公司或Pure Cycle）編制，其中包括管理層認為具有正常經常性質的所有調整，這些調整是公允列報公司截至2023年和2022年11月30日止三個月的財務狀況、經營業績和現金流所必需的。2023年8月31日的資產負債表來自公司經審計的合併財務報表。

根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被壓縮或省略。建議將隨附的合併財務報表和附註與公司於2023年11月15日向美國證券交易委員會（SEC）提交的截至2023年8月31日年度的10-K表年度報告（2023年年度報告）中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。所列的中期經營業績不一定代表整個財年的預期經營業績。

估算值的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。估算值用於考慮某些項目，例如收入確認、可報銷成本的美元金額和可報銷成本的可收回性、批量銷售的收入成本、基於股份的薪酬以及長期資產的使用壽命和可收回性。實際結果可能與這些估計有所不同以及由於風險和不確定性而產生的假設，包括當前經濟環境的不確定性。

最近發佈的會計公告

2016 年 6 月，FASB 發佈了 ASU 編號 2016-13，金融工具 — 信貸損失：金融工具信用損失的衡量，這改變了大多數金融資產的減值模型。亞利桑那州立大學引入了一種新的信用損失方法，即當前預期信用損失（“CECL”），該方法要求提前確認信用損失，同時還要提高信用風險的透明度。自2016年首次發佈以來，財務會計準則委員會已經對最初的亞利桑那州立大學發佈了幾項更新。CECL框架利用終身預期信用損失衡量目標來確認貸款、持有至到期證券和其他應收賬款在產生或收購金融資產時的信用損失。預期的信用損失每期都會根據預期終身信用損失的變化進行調整。該方法取代了現有的多種減值方法，後者通常要求在確認損失之前發生損失。

2023 年 9 月 1 日，公司在修改後的回顧基礎上通過了該指導方針。該公司尚未重報截至2022年11月30日的三個月的比較信息，因此，截至2022年11月30日的三個月的比較信息是根據先前的指導報告的，與截至2023年11月30日的年度公佈的信息不可比較。該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生重大影響。

附註2 — 可報銷的公共改善和空中牧場出租車的應收票據

2023年年度報告附註5和15中更詳細地描述了天空牧場社區管理局董事會（Sky Ranch CAB）以及公司與Sky Ranch CAB的協議。

應收票據——關聯方、可償還的公共改善費和項目管理費應從Sky Ranch CAB支付給本公司，並報告Sky Ranch CAB欠Pure Cycle的Pure Cycle支付的公共改善餘額，這些餘額可由Sky Ranch CAB報銷，與公司公共改善項目管理相關的項目管理費，以及與天空牧場總體規劃社區（Sky）持續開發相關的未付餘額的應計利息牧場）。Pure Cycle 已向 Sky Ranch CAB 預付了資金，用於支付 Sky 的公共改善費用

牧場是 Sky Ranch CAB 的最終責任。在截至2023年11月30日的三個月中，Pure Cycle花費了美元2.5百萬美元用於公共改善，由Sky Ranch CAB支付給Pure Cycle。由於Pure Cycle認為這些款項很可能會被收取，因此已將其添加到Sky Ranch CAB的應收票據中。此外，在截至2023年11月30日的三個月中，項目管理費低於美元0.1百萬美元和未償應收票據的利息收入0.7應收票據中還增加了百萬美元。沒有在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月內支付了應收票據。根據與Sky Ranch CAB簽訂的協議，收到的任何款項最初均計入利息。

下表彙總了與Sky Ranch CAB應收票據相關的活動和餘額：


	三個月已結束
	2023年11月30日		2022年11月30日
期初餘額	$	24,999	$	17,208
補充		3,271		1,279
已收到的付款		—		—
期末餘額	$	28,270	$	18,487

Sky Ranch CAB的應收票據應計利息為 6每年百分比。在發生時不太可能得到補償的公共改善被視為合同履行費用，在發生時記為土地開發建設成本。如果認為可能收取公共改善費用，則將這些費用確認為應收票據關聯方。公司評估每個報告期內從Sky Ranch CAB收取應收票據的可收性，其中包括可償還的公共改善、項目管理費和相關的利息收入。Sky Ranch CAB有義務向公司償還款項，但Sky Ranch CAB在合同終止日期之前償還款項的能力取決於税收基礎的建立或其他足以為所產生的報銷費用提供資金的收費活動。

附註3 — 收入、費用和其他收入項目

水和污水自來水費、計量用水和廢水處理費、批次銷售和項目管理收入

該公司的收入主要來自水和廢水龍頭的銷售、計量水和廢水的使用以及向房屋建築商出售土地。與收入確認相關的政策的詳細描述包含在2023年年度報告的附註2中。

以下內容描述了截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月收入的重要組成部分。

水和污水自來水費— 在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司共售出了 15和 4水和污水龍頭產生的收入0.6百萬和美元0.2百萬的自來水費收入。這些水龍頭都在 Sky Ranch 出售。

計量用水和廢水使用費 –在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司共售出了 623和 207英畝英尺的水產量 $2.4百萬和美元0.6百萬計量水和廢水處理費收入。該公司向客户提供水和污水處理服務，向客户收取月度使用費。用水費是根據每月的實際計量用水量加上每個單户家庭當量（SFE）單位評估的每月基本服務費向客户評估的。One SFE是指客户，無論是住宅、商業還是工業客户，其對公司的供水或污水處理系統的需求與一家人的需求類似四住在標準大小土地上的單户住宅中的人。用水定價基於分層定價結構，如2023年年度報告所述，某些使用收入需繳納特許權使用費。該公司還出售工業用水，主要向石油和天然氣公司出售用於鑽探過程。

成品拍品的出售— 在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司確認了美元1.9百萬和美元0.5百萬英鎊的土地銷售收入，這是使用公司在Sky Ranch總體規劃社區的土地開發活動的竣工百分比法確認的。截至 2023 年 11 月 30 日，第一個開發階段 (509lots) 已完成，第二開發階段 (850很多）正在開發中四子階段，稱為第 2A 階段 (229批次），第 2B 階段（211批次），第 2C 階段（204批次）和第 2D 階段（206很多）。截至 2023 年 11 月 30 日，第 2A 階段大約為 95% 已完成，第 2B 階段大約為

43% 已完成。2A階段已基本完成，還有一些園林綠化項目，第二階段B預計將在Pure Cycle財年末之前完成 2024。2C階段計劃在Pure Cycle的2024財年第二季度開始。

項目管理服務— 在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月期間，公司確認的金額均低於美元0.1來自關聯方Sky Ranch CAB的數百萬美元項目管理收入，用於管理天空牧場開發項目。

單户家庭租金收入

2021年11月，Pure Cycle開始在天空牧場保留的土地上租用單户住宅。Pure Cycle於2021年11月開始確認與這些租賃單元相關的租賃收入。純循環通常根據不可取消的租賃協議出租其單户房產，期限為一年. 截至 2023 年 11 月 30 日，Pure Cycle 已經 14根據單獨的租賃協議租用的單户獨立住宅。在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月期間，該公司均報告了美元0.1百萬且小於 $0.1百萬的出租物業收入。

Pure Cycle 將開始施工 17第二B階段將增加出租房屋，該公司認為所有這些房屋都將在2024年12月31日之前可供出租。截至 2023 年 11 月 30 日，公司已預留 81Sky Ranch 第 2B、2C 和 2D 階段的地塊，用於未來的租賃單元。與之結合時 14已經建成和租用的單元，這些增建將使單户住宅的總租金達到 95。該公司預計將採取三到五年建造和出租所有這些單元。基於這些預測，該公司認為，一旦其業務進入實質性階段，這可能會成為未來可報告的運營領域。

特殊設施項目和其他收入

Pure Cycle向包括市政當局和地區供水商在內的客户收取合同運營服務的費用。這些費用被視為收入，通常按月支付，外加額外完成工作的費用。此外，該公司在天空牧場進行某些建築活動。開展的活動包括施工和維護服務。這兩種服務的收入均開具發票並確認為特別設施項目收入。在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月期間，公司均確認了美元0.3百萬且小於 $0.1數百萬個特殊設施項目和其他收入，其中微不足道的數額來自關聯方Sky Ranch CAB所做的工作。

遞延收入

按分部劃分的公司遞延收入賬户的變動和餘額如下：


	截至 2023 年 11 月 30 日的三個月
（以千計）	水和廢水資源開發		土地開發		總計
截至2023年8月31日的餘額	$	69	$	1,661	$	1,730
確認的收入		(127)		(1,963)		(2,090)
延期收入		108		4,093		4,201
截至 2023 年 11 月 30 日的餘額	$	50	$	3,791	$	3,841


	截至2022年11月30日的三個月
（以千計）	水和廢水資源開發		土地開發		總計
截至2022年8月31日的餘額	$	570	$	4,275	$	4,845
確認的收入		(18)		(513)		(531)
延期收入		-		127		127
截至2022年11月30日的餘額	$	552	$	3,889	$	4,441

該公司從石油和天然氣運營商那裏獲得押金或預付款，以儲備水以用於未來的鑽井作業。當運營商使用水時，公司會在損益表中確認商業客户的計量用水量中支付這些款項的收入。

公司確認一段時間內的批量銷售是隨着施工活動的進展而進行的，而不一定是在收到付款時進行的。例如，公司可能會在收入確認之前（即在公司完成累積進度（如實代表向客户轉讓商品和服務）之前收到里程碑付款，這會導致公司記錄遞延收入。隨着施工活動的進展，公司將這筆收入記入收入，衡量標準是與項目總估計成本相比所產生的成本，管理層認為這忠實地代表了向客户轉讓商品和服務的情況。

分配給上述剩餘履約義務的收入是指尚未確認的合同收入，其中包括未實現的收入以及將在未來期間開具發票並確認為收入的金額。

附註 4 — 公允價值計量

公允價值會計指南包括一個層次結構，該層次結構優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的輸入。該等級制度將活躍市場中相同資產或負債（一級投入）的未經調整的報價列為最高優先級，對不可觀察的投入（三級投入）給予最低優先級。

公司某些金融工具（即現金、限制性現金、短期投資、應收賬款、應付賬款、應計負債、SFR票據和Lost Creek票據，均定義見下文附註6）的賬面價值在很大程度上接近其公允價值，因為它們的性質是短期的，信貸損失通常可以忽略不計。

截至2023年11月30日和2023年8月31日，公司沒有按公允價值定期計量的資產或負債。截至 2023 年 8 月 31 日，該公司已經一三級負債，這是CAA的或有部分。

在截至2023年11月30日或2022年11月30日的三個月中，一級、二級或三級類別之間沒有轉賬。

附註5 — 水、土地和其他固定資產

2023年年度報告附註4中更全面地描述了公司的水權和當前的水和廢水服務協議，包括此處未定義的大寫條款。

對水和水系統的投資

公司對水和供水系統的投資包括以下成本以及累計折舊和損耗：


	2023年11月30日				2023年8月31日
			累積的				累積的
			折舊				折舊
（以千計）	成本		和耗盡		成本		和耗盡
Rangeview 水系統	$	20,149	$	(2,996)	$	20,020	$	(2,813)
Rangeview 供水		15,192		(19)		15,084		(18)
供水 — 其他		7,588		(2,110)		7,612		(2,064)
Sky Ranch 水權和其他費用		7,764		(1,529)		7,764		(1,487)
天空牧場管道		5,740		(1,223)		5,740		(1,175)
Lost Creek 供水		7,357		—		7,328		—
遊樂場水和水系統		2,900		(1,525)		2,900		(1,503)
Wild Pointe 服務權限		1,632		(1,222)		1,632		(1,222)
總計		68,322		(10,624)		68,080		(10,282)
對水和供水系統的淨投資	$	57,698			$	57,798

在建工程

在建工程賬户是指截至資產負債表之日尚未完工和投入使用的各種建築項目所產生的費用。在建工程賬户主要包括與建造中的供水設施相關的費用，Pure Cycle預計將在未來12個月內投入使用。在截至2023年11月30日的三個月中，公司產生了美元1.7數百萬美元的成本與天空牧場和水的建設有關

和污水處理建設項目。公司資本化美元1.3在截至2023年11月30日的三個月中，項目完成並投入使用所需的費用為百萬美元。

單户出租房屋

在截至2023年8月31日的年度中，公司完成了 11用於租賃業務的其他出租房屋。該公司開始施工一2022年3月的單户獨立單元，於2022年12月完工，於2022年12月15日開始租用。對於剩下的 10由單户獨立住宅和配對住宅組成的單元於2022年夏季開始施工，並於2023財年第四季度完工。

截至2023年11月30日，公司共預留了 91天空牧場第二階段的拍品 (10其中已進入第2A階段（已完成），用於建造額外的租賃單元。

附註 6 — 債務和其他長期債務

截至2023年11月30日，公司貸款的未償本金和遞延融資成本如下：


（以千計）	2023年11月30日
單户出租房屋應付票據	$	3,974
迷溪應付票據		3,000
未償本金總額		6,974
遞延融資成本		(66)
扣除當期遞延融資成本，減少當期到期日		(34)
債務，減去流動部分	$	6,874

截至2023年11月30日，公司貸款的預定到期日（即本金還款）如下：


（以千計）	預定本金付款
1 年以內	$	42
第 2 年		196
第 3 年		424
第 4 年		1,312
第 5 年		3,146
此後		1,854
本金支付總額	$	6,974

SFR 註釋 1

2021年11月29日，該公司的全資子公司PCY Holdings, LLC與其主要銀行簽訂了期票（SFR附註1），以償還建造第一期期票的支出三單户住宅出租單元。SFR 註釋 1 包含以下條款：

●

浮動年利率等於《華爾街日報》西部版最優惠利率+ 0.5%，其樓層為 3.75%還有一個上限 4.25% (4.25%截至 2023 年 11 月 30 日）。如果發生違約，將通過增加額外利率來提高SFR票據的利率 2.0%

●

到期日為 2026 年 12 月 1 日

●

六從 2022 年 1 月 1 日到 2022 年 6 月 1 日的僅限利息付款

●

五十三自2022年7月1日起，每月本金和利息支付，金額為 $4,600每

●

預計最終本金和利息總額為 $0.9百萬美元將於 2026 年 12 月 1 日支付

●

由... 保護三單户出租房屋

●

所需的最低還本付息覆蓋率為 1.10，每年根據經審計的財務報表（截至2023年8月31日公司已填報）進行計量，計算方法為淨營業收入減去分配額除以所需的本金和利息支付，淨營業收入定義為淨收入加上利息、折舊和攤銷。

SFR 註釋 2

2023年8月30日，該公司的全資子公司PCY Holdings, LLC與其主要銀行簽訂了期票（SFR附註2），以償還建造下一期期票所花費的款項 11單户出租房屋。SFR 註釋 2 有以下條款：

●

初始本金為 $3.0百萬

●

利率為 7.51%。如果發生違約，將通過增加額外利率來提高SFR Note2的利率 5.0%

●

到期日為 2028 年 8 月 30 日

●

五十九從 2023 年 9 月 30 日起，每月支付本金和利息，金額為 $21,200每

●

預計最終本金和利息總額為 $2.9將於 2028 年 8 月 30 日支付一百萬美元

●

由... 保護 11單户出租房屋

●

最低息税折舊攤銷前利潤要求為 $3.0百萬美元，在每個財政年度結束時每年計算（截至2023年8月31日，公司已滿足這一數字）。

《迷溪筆記》

2022年6月28日，公司向其主要銀行提供貸款，為收購提供資金 370公司於2022年6月27日在科羅拉多州洛斯特溪指定地下水盆地地區收購了英畝英尺的水權（Lost Creek Note）。Lost Creek Note 的原始本金餘額為 $3.0百萬，一個十年到期日，每月僅付利息平均金額 $12,000每月用於三十六從 2022 年 7 月 28 日開始的幾個月，二十四每月的本金和利息支付額為美元42,000從 2025 年 7 月 28 日開始，五十九每月的本金和利息支付額為美元32,000從 2027 年 7 月 28 日開始，並支付少於 $ 的激勵性付款0.8百萬加上將於2032年6月28日到期的未付和應計利息。Lost Creek Note 有一個三十年攤還期和固定年利率等於 4.90%。Lost Creek Note由該票據獲得的Lost Creek Water版權以及因使用Lost Creek Water版權而產生的任何費用提供擔保。Lost Creek Note 不包含任何財務契約。

營運資金信貸額度

2022年1月31日，公司與其主要銀行簽訂了商業貸款協議（營運資金LOC），以提供一美元5.0百萬運營信貸額度。營運資金LOC有一個兩年到期日，如果以到期時未付本金和利息為界線，則僅按月支付利息，浮動年利率等於《華爾街日報》最優惠利率+ 0.5% (9.0%（截至 2023 年 11 月 30 日），其下限為 3.75%。如果發生違約，營運資金LOC的利率將再提高一倍 2.0%。截至2023年11月30日，公司尚未從營運資金LOC中提取資金。

信用證

截至2023年11月30日，該公司有七未兑現的不可撤銷信用證（LOC）。LOC將保證公司與Sky Ranch的某些建築項目相關的業績。公司完全有意願和能力履行合同，此後，LOC將在2024年6月至2024年11月的不同日期到期。截至 2023 年 11 月 30 日，LOC 總額為 $2.9百萬美元，由公司銀行限制性現金賬户中保留的現金餘額擔保，每年在不同的日期續訂，並有 1% 年費。

附註 7 — 員工股票計劃

本公司保留 1.6根據公司2014年股權激勵計劃（2014年股權計劃），向員工和董事發行百萬股普通股。截至 2023 年 11 月 30 日和 2023 年 8 月 31 日，有 956,378股票和 964,378根據2014年股權計劃可供授予的股份。

下表彙總了上述時期內2014年股票計劃的合併股票期權活動：


	期權數量	加權平均行使價		剩餘合同期限的加權平均值	近似聚合內在價值（以千計）
截至 2023 年 8 月 31 日未平息	563,000	$	9.15	5.5	$	1,221
已授予	—	$	—
已鍛鍊	—	$	—
已沒收/已過期	—	$	—
截至 2023 年 11 月 30 日仍未平息	563,000	$	9.15	5.2	$	1,221
期權可於 2023 年 11 月 30 日行使	504,000	$	8.95	5.1	$	1,100


截至2022年8月31日的未償還款項	712,500	$	8.75	5.7	$	1,489
已授予	—	$	—
已行使的淨結算	—	$	—
已沒收/已過期	—	$	—
截至2022年11月30日未平息	712,500	$	8.75	5.5	$	1,640

有不在截至2023年11月30日的三個月內行使或發行的期權。

下表彙總了2014年激勵計劃下非既得期權在報告期內的活動和價值：


	期權數量	加權平均撥款日期公允價值
截至 2023 年 8 月 31 日未償還的非既得期權	111,000	$	4.47
已授予	—	$	—
既得	(52,000)	$	4.41
已沒收/已過期	—	$	—
截至 2023 年 11 月 30 日未兑現的非既得期權	59,000	$	4.45

截至2022年8月31日未償還的非既得期權	232,998	$	4.47
已授予	—	$	—
既得	(101,998)	$	4.40
被沒收	—	$	—
截至2022年11月30日未兑現的非既得期權	131,000	$	4.54

預計所有非既得期權都將歸屬。

2023 年 9 月 19 日，公司向某些員工發放了工資 8,000限制性股票的股票。這些股票歸屬 202023 年 9 月 19 日撥款日的百分比，以及 20% 將贈款日期的每個週年紀念日歸還給四年。這些股票有資格投票並參與公司批准的任何股息或股票分割。

2023 年 1 月 11 日，該公司六非僱員的董事會成員均獲得資助 3,033非限制性股票的股票。以股份為基礎的薪酬支出的非限制性股票的公允市場價值等於授予之日公司普通股的收盤價 $9.89。非限制性股票補助沒有歸屬要求。此外，2023 年 1 月 11 日，公司董事會授予一名執行官 50,000限制性股票的股票。其中 10,000股票將於 2023 財年全部歸屬，其餘股份 40,000執行官離職後，限制性股票單位獎勵被沒收。這些股票有資格投票並參與公司批准的任何股息或股票分割。

2022年9月14日，公司向某些員工發放了工資 6,000限制性股票的股票。這些股票歸屬 202022年9月14日撥款日的百分比，以及 20% 將贈款日期的每個週年紀念日歸還給四年。這些股票有資格投票並參與公司批准的任何股息或股票分割。

在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司確認了美元0.1百萬的股票薪酬支出。

截至2023年11月30日，公司未確認的薪酬支出總額為美元0.3百萬美元與預計將歸屬的非既得期權和限制性股票有關。預計授予這些期權的加權平均期約為兩年.

附註 8 — 關聯方交易

Rangeview 大都會區

2023年年度報告附註15詳細描述了蘭格維尤大都會區（Rangeview District）以及公司與Rangeview區達成的協議。

Rangeview District 和該公司已簽署二貸款協議。1995年，該公司向Rangeview區提供了貸款，借款額度不超過美元0.25百萬，無抵押，按現行最優惠利率加計利息 2% (10.52023 年 11 月 30 日的百分比）。貸款的到期日為2023年12月31日，屆時自動續期至2024年12月31日。從2014年1月開始，Rangeview District與公司簽訂了一項融資協議，允許該公司繼續為Rangeview District的日常運營提供資金，並將資金累積到一張按利率計算的票據中 8每年百分比，在Rangeview區、公司和州土地專員委員會之間簽署的2014年修訂和重述的租賃協議持續有效期間，該協議一直完全有效。2023年11月30日，應收票據餘額——關聯方，其他總額為美元1.5百萬，其中包括借款 $1.4百萬美元，應計利息為美元0.1百萬。截至2023年8月31日，兩份貸款協議的本金和利息總額為美元1.5百萬，其中包括 $1.4百萬筆借款且少於美元0.1百萬的應計利息。在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司沒有從Rangeview區收到任何利息或本金。

此外，該公司還向Rangeview區提供資金，用於Rangeview區參與 “Wise夥伴關係”。2023年年度報告附註8中定義了WISE合作伙伴關係和本文未定義的與WISE相關的大寫條款。在截至2023年11月和2022年11月的三個月中，公司通過Rangeview區收到的計量供水量為 65英畝英尺和 55英畝英尺的 WISE 水，支付 $0.1百萬和美元0.1這水要幾百萬美元會員的WISE用水費用基於Aurora Water收取的水費，並且可以在每年1月1日進行調整。截至 2023 年 1 月 1 日，WISE 水的價格約為 $6.48每千加侖，該費率將持續到2023年日曆。

Sky Ranch 社區管理局委員會

2023年年度報告附註15中更詳細地描述了Sky Ranch CAB以及公司與Sky Ranch CAB的協議。

天空牧場地區和天空牧場CAB是科羅拉多州的準市政公司和政治分支機構，旨在為天空牧場提供服務。Sky Ranch CAB的成立除其他外，旨在設計、建造、融資、運營和維護某些公共改善設施，以造福天空牧場地區的邊界和/或服務區域。要建造和/或收購公共改善設施，每個天空牧場地區都必須能夠直接或通過Sky Ranch CAB為改善提供資金，並支付與提供有利於該物業的服務相關的持續運營和維護費用。為了為這些改善提供資金，公司與Sky Ranch CAB簽訂了各種融資協議，要求公司向Sky Ranch CAB預付資金，用於2018年至2023年期間建造的特定公共改建項目。根據協議拖欠的所有款項均按利率計息 6每年百分比。在2058年12月31日之前，Sky Ranch CAB在第一階段和2060年12月31日之前未支付或報銷第二階段的任何預付款均應被視為永久清償並全額支付。公司已收到項目迄今為止的累計付款 $35.5來自Sky Ranch CAB的百萬美元，用於應收票據的付款，包括本金和利息支付。

截至2023年11月30日，公司向Sky Ranch CAB提供的用於改善的預付款餘額，包括利息，扣除Sky Ranch CAB的報銷款總額為美元28.3百萬。這筆預付款已被Sky Ranch CAB用來支付公共改善設施的建設費用。公司向經獨立第三方認證的Sky Ranch CAB提交了特定的報銷費用。該公司預計將提供約$的額外資金15.5百萬美元，用於在2024財年剩餘時間內建造與天空牧場開發項目2A階段、2B階段和2C階段相關的Sky Ranch CAB的公共改善工程。Sky Ranch CAB的付款是根據運營中的可用現金流或發行債券的收益進行的。

在2022財年，通過競爭性競標程序，天空牧場CAB授予該公司一份合同，在天空牧場總體規劃社區的2A階段周圍建造圍欄。合約的投標價格為 $0.4百萬美元, 隨着圍牆施工的進展, 這筆款項被確認為收入.在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司確認的款額低於美元0.1與該合同相關的百萬收入。

納爾遜管道建設有限責任公司

通過競爭性招標程序，Sky Ranch CAB授予了納爾遜管道建築有限責任公司（納爾遜）一份合同，在天空牧場2A階段建造濕式公用事業管道。在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，Sky Ranch CAB向尼爾森支付了美元0.1百萬和美元0.2與這份合同有關的百萬美元。Nelson由公司董事會主席持有多數股權。

注 9 — 重要客户

該公司的運營擁有大量客户。下表顯示了截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中報告客户在總收入中所佔的百分比。對於供水和廢水處理客户，該公司代表Rangeview District提供服務，其主要最終用户包括Sky Ranch CAB和二石油和天然氣運營商。Sky Ranch的房屋建築商佔地塊購買收入，但也佔水和污水自來水費收入。


	三個月已結束
佔總收入的百分比來自：	2023年11月30日		2022年11月30日
兩家石油和天然氣運營商	37	%	15	%
倫納爾	14	%	9	%
旋律（霍頓博士）	13	%	-	%
挑戰者	10	%	9	%
KB 主頁	8	%	13	%
天空牧場 CAB	8	%	8	%

截至2023年11月30日， 71報告的貿易應收賬款餘額的百分比是Rangeview區欠Pure Cycle的自來水費、用水和廢水處理費。

附註 10 — 應計負債


（以千計）	2023年11月30日		2023年8月31日
應計補償	$	438	$	985
其他營業應付賬款		294		406
財產税		175		148
經營租賃債務，當前		68		118
專業費用		—		70
租金押金		40		34
應計負債總額	$	1,015	$	1,761

Sky Ranch CAB 產生的土地開發成本	$	610	$	727
由於 Rangeview 大都會區		296		294
應計負債總額-關聯方	$	906	$	1,021

註釋 11 — 分段信息

公司報告二符合分部披露要求的運營板塊、水和廢水資源開發板塊和土地開發板塊。儘管單户住宅租金目前對運營不重要，也不是必需的細分市場披露，但在以下運營部門信息中列出，僅供參考。

水和廢水資源開發部門包括向客户提供水和污水處理服務，這些水由公司使用公司擁有或控制的水權提供，以及開發、運營和維護

用於轉移、處理和分配水以及收集、處理和再利用回收廢水的基礎設施。土地開發部分包括開發和出售已完工地塊的所有必要活動，在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，這些活動僅在公司的天空牧場總體規劃社區完成。單户住宅租賃業務包括根據不可取消的年度租約從租户那裏獲得的月租費。

下表列出了用於評估業績的利潤和資產衡量標準二所需的細分市場和單户住宅租金，公司認為這些細分市場將成為本報告所述期間的細分市場：


	截至 2023 年 11 月 30 日的三個月
（以千計）	水和廢水資源開發		土地開發		單户家庭出租		總計
總收入	$	3,281	$	1,996	$	109	$	5,386

收入成本		858		767		57		1,682
折舊和損耗		362		—		—		362
總收入成本		1,220		767		57		2,044

分部（虧損）利潤	$	2,061	$	1,229	$	52	$	3,342


	截至2022年11月30日的三個月
（以千計）	水和廢水資源開發		土地開發		單户家庭出租		總計
總收入	$	794	$	521	$	25	$	1,340

收入成本		723		215		10		948
折舊和損耗		378		—		—		378
總收入成本		1,101		215		10		1,326

分部利潤	$	(307)	$	306	$	15	$	14

下表按分部彙總了公司的總資產。這些資產包括公司水和廢水資源開發領域的水權以及供水和廢水處理系統；公司土地開發部門的土地、土地開發成本和存款；以及單户住宅租賃領域的房屋成本。公司的其他資產（公司）主要包括現金、短期投資、限制性現金、設備和關聯方應收票據。關聯方應收票據此前未作為公司資產列報，截至2023年8月31日列出的總額已更新，以反映公司的新列報方式。


（以千計）	2023年11月30日		2023年8月31日
水和廢水資源開發	$	65,803	$	63,129
土地開發		10,359		7,710
單户家庭出租		5,251		5,128
企業		55,916		57,249
總資產	$	137,329	$	133,216

附註12 — 每股收益

每股收益（EPS）的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均值。某些未償還期權不包括在攤薄後的每股收益計算中，因為它們具有反稀釋性（即，假設將其轉換為普通股將增加而不是減少每股收益）。在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，公司不包括在內 487,882選項和 610,395期權，因為它們的影響是反稀釋的。


	三個月已結束
（以千計，股票和每股金額除外）	2023年11月30日		2022年11月30日
淨收入	$	2,065	$	159

基本加權平均普通股		24,078,544		23,985,788
稀釋性證券的影響		75,118		102,105
適用於攤薄後每股收益的加權平均股數		24,153,662		24,087,893

每股收益-基本	$	0.09	$	0.01
每股收益——攤薄	$	0.09	$	0.01

附註 13 — 所得税

過渡期的所得税準備金是根據年度有效税率的估計值確定的，並根據離散項目進行了調整。截至2023年11月30日，該公司估計的年有效税率約為 25%。每個季度，都會更新年度有效税率的估計值，如果估計的有效税率發生變化，則進行累積調整。由於各種因素，有效税率有可能波動。

考慮到任何需要離散確認的項目，所得税準備金是根據公司對預計適用於整個財年的有效所得税税率的最佳估計，在每個過渡期結束時記錄的。

截至2023年11月30日的三個月的有效所得税税率受到與公司賬簿和納税申報表之間對賬項目相關的調整的影響。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

在管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（MD&A）中，“我們”、“我們的” 和 “純循環” 是指純循環公司以及純循環公司擁有或控制的所有實體。您應閲讀以下討論，以及我們向美國（美國）提交的截至2023年8月31日年度的10-K表年度報告（2023年年度報告）中包含的合併財務報表和附註、相關的管理與分析以及對我們業務的討論證券交易委員會（SEC）以及本10-Q表格中包含的未經審計的合併財務報表和附註。下文報告和彙總的經營業績不一定代表未來的經營業績，未來的業績可能與前瞻性陳述（參見本10-Q表格中的 “前瞻性陳述披露”；以及第一部分第1A項）中的預期存在重大差異。我們的《2023年年度報告》中的 “風險因素”（供進一步討論）。

我們是一家多元化的水和土地資源開發公司。我們的核心是供水和污水處理批發服務提供商，我們將自己的土地開發成總體規劃社區，為單户住宅租賃業務預留某些土地用於建造房屋。土地開發和單户住宅租賃業務都為我們的水和廢水資源開發業務帶來了客户和使用費。

最近的發展和經濟狀況

截至2022年，房地產市場經歷了數年的巨大增長。在2022年第三季度，房地產市場經歷了越來越多的挑戰，這種挑戰一直持續到本次申報之日，並有跡象表明將在2024年持續下去。這些挑戰是由多種因素造成的，包括抵押貸款利率上升；影響能源、食品、肥料和燃料供應的烏克蘭戰爭；通貨膨脹加劇；供應鏈、分銷網絡和消費者行為中斷；以及三家大型銀行的倒閉，這可能會影響貸款和存款利率的供應。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）繼續積極採取行動應對通貨膨脹，這導致抵押貸款利率上升，在2023年達到15年來的最高水平，進一步挑戰了房地產市場。

儘管如此，我們認為一些長期的土地開發和住房市場基本面因素仍然是積極的。例如，由於人口增長和轉售房屋庫存不足十年來新房產量不足，可用地段和住房供需仍然不平衡。儘管鑑於這些因素和其他因素，我們對該行業的長期增長前景仍然充滿信心，但我們未來的表現和戰略將在很大程度上取決於受上段所述因素影響的房地產市場。與許多其他企業一樣，我們的承包商在接收材料和零件方面遇到了延遲、成本上漲和勞動力短缺的情況。但是，我們已經調整了採購和運營，我們認為這將減少這些因素對我們的建築和其他活動的影響。具體而言，我們推遲了2B階段的施工開始，以避免在市場需求下降時產生開發成本，並讓我們的房屋建築商合作伙伴有更多時間吸收2A階段的土地。我們相信，與其他周邊且價格明顯較高的社區相比，我們在丹佛市場上價格合理的地段和較低的入門級住房庫存將幫助Sky Ranch更好地駕馭不斷變化的市場。我們將繼續與房屋建築商合作伙伴密切合作，為入門級房屋提供負擔得起的土地，並逐步交付這些地塊，以最大限度地減少公司建造地塊和房屋建築商對成品地塊的所有權的庫存。

美聯儲在2022年和2023年期間積極提高聯邦基金利率和其他措施旨在緩和美國持續的通貨膨脹，其表示打算採取的進一步行動預計將成為2024年房地產市場的持續不利因素，因為它們提高了抵押貸款利率，給整個金融市場造成了宏觀經濟的不確定性和波動。此外，消費者對房屋的需求以及我們在2024財年擴大規模、收入和回報的能力可能會受到上述貨幣政策影響或其他抑制美國和科羅拉多州市場抵押貸款供應、就業或收入增長或消費者信心的因素的重大和負面影響。我們將繼續積極努力減輕這些影響，與房屋建築商合作伙伴合作，確定投資和地塊交付的時機；但是，這些因素對我們業務的潛在範圍和影響是不確定的、不可預測的，並且超出了我們的控制範圍，不應將我們過去的表現視為我們未來業績的指標。

我們的業務戰略

三十多年來，我們在科羅拉多州積累了大量寶貴的水權和土地權益。我們增加了廣泛的批發水生產、儲存、處理和分配系統以及廢水收集和處理系統網絡，用於滿足丹佛東部都會區的生活、商業和工業用水需求。我們的主要土地資產Sky Ranch位於丹佛都會區快速發展的I-70走廊沿線最活躍的開發區之一，我們正在Sky Ranch開發用於住宅、商業、零售和輕工業用途的地塊。我們還啟動了單户住宅租賃業務，根據年度租賃協議在Sky Ranch租賃房屋。我們計劃在未來幾年內將這一新業務範圍擴展到200多個租賃單位。

儘管我們通過水和廢水資源開發部門以及土地開發部門報告了運營業績，但我們將這些細分市場作為一項具有凝聚力的業務來運營，旨在提供具有成本效益、可持續和增值的商業企業。

水和廢水

美國西部，尤其是科羅拉多州的水資源是稀缺而寶貴的資源。我們自有和/或控制的約30,000英畝英尺的水資源組合包括地下水、指定的盆地地下水和地表水供應。我們的其他重要水資源包括26,000英畝英尺的裁定水庫用地、兩個廢水回收設施、水處理設施、飲用水和原水儲存設施、水井和水生產設施，以及大約50英里的配水和廢水收集管線。我們的供水和批發設施主要位於丹佛東南部，該地區的水供應和生產、處理、儲存和分配水和廢水的基礎設施都有限。我們相信，這為我們在提供這些服務方面提供了獨特的競爭優勢。

我們為住宅和商業客户向地方政府提供批發水和污水處理服務。我們服務的地方政府包括蘭奇維尤大都會區（蘭格維尤區）、阿拉帕霍縣、天空牧場社區管理局委員會和相關大都市區（Sky Ranch CAB）以及埃爾伯特和86號公路商業大都市區（埃爾伯特86區）。我們的使命是為客户提供可持續、可靠、高質量的水，並使用先進的水處理系統收集、處理和再利用廢水，這些系統可產生高質量的再生水，我們可以重複用於户外灌溉和工業需求。通過使用和重複使用我們的供水，我們積極管理科羅拉多州丹佛缺水地區的寶貴水權，這極大地減少了我們的水資源運營對環境的影響。我們設計、許可、建造、運營和維護我們擁有或代表政府實體運營的批發水和污水處理系統。我們還設計、許可、建造、運營和維護我們擁有或專門代表政府客户運營的零售分銷和收款系統。此外，我們還負責管理職能，包括抄表、每月水和廢水收入的賬單和收集、監管水質監測、抽樣、測試以及向科羅拉多州公共衞生和環境部報告要求。

我們的水務業務收入取決於我們服務的客户數量的增長。如果我們無法為系統增加客户並向建築商出售水龍頭，我們的收入可能會受到負面影響。我們目前是天空牧場總體規劃社區的開發者，這是我們水龍頭銷售的主要推動力。長時間炎熱乾燥的天氣通常會導致澆灌草坪、洗車和保持公園灌溉的用水量增加。此外，長時間的乾燥天氣可能導致乾旱限制和水供應有限。儘管我們的供水量充足，但在這種乾旱限制下，客户可能需要節約用水，這將對計量使用收入產生負面影響。我們已經通過制定最低客户費用來解決其中的一些漏洞，這些費用旨在支付所有可能的天氣條件下的固定運營成本。

土地開發

我們的土地開發部門主要專注於開發位於蓬勃發展的I-70走廊沿線的Sky Ranch總體規劃社區。我們開發和銷售住宅、商業、零售和輕工業用地。Sky Ranch 的分區包括多達 3,200 套單户和多户住宅、公園、開放空間、步道、娛樂中心和學校。此外，Sky Ranch的分區將包括超過200萬平方英尺的零售、商業和輕工業空間，相當於大約1,800個住宅單元，這意味着擴建中的Sky Ranch社區將包括總共約5,000個住宅和等效單元。我們的土地開發活動包括所有水平基礎設施的設計、許可和建造，包括雨水、排水、道路、路緣、人行道、公園、開放空間、步道和其他基礎設施，以便向房屋建築商和商業客户交付 “準備建造” 的成品地塊。我們的土地開發活動通過出售成品地塊創造收入，並通過代表他人建造基礎設施的活動獲得建築收入。根據交付成品地塊的具體協議，土地開發收入來自我們的房屋建築商客户。此外，根據與Sky Ranch CAB及其相關大都市區簽訂的某些協議，我們代表他們建造公共基礎設施，例如道路、路緣、雨水、排水、人行道、公園、開放空間、步道等，其費用由Sky Ranch CAB通過財產税、費用或發行市政債券產生的資金向我們報銷。

我們的土地開發活動為我們的水和污水處理活動提供了戰略補充，因為任何總體規劃社區的重要組成部分都是向社區提供高質量的生活用水、灌溉用水和廢水。控制土地、水和污水處理服務使我們能夠高效地為飲用水和灌溉配送、廢水和雨水收集、道路、公園、開放空間和其他投資建設基礎設施，並管理這些投資的交付，以匹配房屋建築商客户的拆除承諾，而這些投資不會出現產能過剩。

自2017年以來，我們一直在開發天空牧場社區，我們正在分階段開發該社區。我們認為，全面開發Sky Ranch還需要大約八到十年的時間。2017年，我們開始了Sky Ranch的初始開發階段，當時我們分別與裏士滿美國家居、泰勒·莫里森和KB Home簽訂了合同，根據合同，我們在Sky Ranch共出售了505塊單户獨立住宅用地。根據這些協議，我們有義務建造基礎設施和其他公共設施以及全面改善基礎設施（即廢水回收設施和批發水設施）。截至2023年11月30日，天空牧場開發的第一階段已經完成，所有收入和成本均已確認。

在2021財年，我們開始在天空牧場進行第二開發階段的施工。在此階段，我們分別與KB Home、Lennar Colorado、Melody（一家DR Horton公司）和Challenger Homes簽訂了合同，在Sky Ranch出售804個單户住宅附屬和獨立住宅用地，並保留了65個土地（通過此類合同和後續修正案）用於我們的單户住宅租賃業務。第二開發階段佔地約250英畝，分四個子階段完成（稱為2A、2B、2C和2D階段）。由於我們在Sky Ranch項目第一階段的強勁表現，我們的平均拍品價格上漲了約40％。例如，我們將一塊 50 英尺地塊的銷售價格從 75,000 美元提高到 108,000 美元，並增加了一項升級條款，根據付款時間提高價格。現金流的時機包括某些里程碑式的交付，例如政府對最終廠房的批准、濕式公用設施的安裝以及批次交付的最終完成。

2021年2月，我們在Sky Ranch的2A階段開始了建築活動，該項目有229個住宅用地，其中10個我們保留用於我們的單户住宅租賃業務。截至2023年11月30日，我們已經收到了土地，並基本完成了2A階段的乾濕公用事業、道路和人行道，並正在積極為該社區進行園林綠化和圍欄。與四家房屋建築商中的三家簽訂的合同包括隨着施工進展的里程碑付款，第四份房屋建築商合同規定在完工地塊交付（即所有權轉讓）時支付一筆款項。截至2023年11月30日，Sky Ranch開發項目的2A階段已完成約95％，我們已經收到了與出售2A階段219塊地塊相關的全部1,840萬美元款項。

2023年3月，我們在Sky Ranch開始了2B期的施工活動，該項目計劃建造211個住宅用地，其中17個我們已保留用於我們的單户住宅租賃業務。在第二B階段與四家房屋建築商中的三家簽訂的合同包括隨着施工進展的里程碑付款，第四家房屋建築商將在竣工地塊的所有權轉讓時支付一筆款項。截至2023年11月30日，天空牧場開發的2B階段已完成約43％。在結束的三個月中

2023年11月30日，我們收到了290萬美元，其中包括持有里程碑付款合同的三家建築商中的兩家的第二筆里程碑付款。最後一筆120萬美元的第二筆里程碑付款是在2023年12月收到的。我們預計將在未來12個月內收到2B階段的已完工批款，總額為890萬美元。

我們使用完工百分比法確認這些合同在一段時間內獲得的收入，該方法使收入確認與建築活動取得的必要進展保持一致。在截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月中，由於2A和2B階段的施工進展，我們確認了與天空牧場施工相關的190萬美元和50萬美元土地銷售收入。由於施工進度，自2A期開始施工以來，我們已經確認了總計1750萬美元的土地銷售收入，自2B階段開始施工以來，我們已經確認了530萬美元的土地銷售收入。我們預計將在2024財年結束前確認2A階段剩餘的90萬美元收入中的大部分，並在未來12個月內確認第二階段剩餘的1180萬美元收入。

第 2C 和 2D 階段的批次銷售和相關收入將在這些階段的施工進行時支付。我們認為，根據市場狀況和許可程序，完成所有四個分階段的施工和出售已完成的地塊還需要大約三年的時間。

除了上述地塊銷售外，從Sky Ranch開始開發到2023年11月30日，我們還從房屋建築商那裏獲得了2160萬美元的自來水和污水龍頭費，這筆費用適用於第一階段出售的所有509個水龍頭（其中四個分配給我們的單户住宅租賃），以及2A階段出售的229個水龍頭中的228個（其中10個分配給我們的單户住宅租賃）。自來水銷售的時間取決於房屋建築商何時申請建築許可。每個自來水龍頭收取的費用取決於地塊大小和各種住房產品類型的平均用水量，包括複式住宅和聯排別墅。對於第二階段，我們估計水和廢水的自來水費用將超過2,000萬美元。

單户住宅

在2021財年，我們推出了一項新的業務線，我們稱之為單户住宅租賃業務。在Sky Ranch的第一階段，我們保留了用於該業務的四個住宅用地的所有權。截至2023年11月30日，我們已經在這些地塊上建成了14套獨棟住宅，我們擁有、維護這些住宅，並根據一年的租賃條款出租給了符合條件的租户。我們在Sky Ranch的第二開發階段擴大了單户住宅的租金，在我們未出售給房屋建築商合作伙伴的土地上建造房屋，建成後我們將出租這些土地。截至2023年11月30日，我們在第二階段共預訂了91塊地塊，其中10塊處於2A階段，截至2023年11月30日已完工和出租。此外，我們在第二B階段預留了17個地塊，我們預計將在2024年完成。

我們將房屋成本資本化，並在適用的情況下對不超過三十年的成本進行折舊。租賃收入按月計為收入。我們於2021年11月1日開始確認前三套租賃單元的月租賃收入。

運營結果

執行摘要

在截至2023年11月30日的三個月中，我們的淨收入為210萬美元，而2022財年同期為20萬美元。增長的主要原因是向石油和天然氣運營商大量出售用於鑽探目的的水，以及使用基於施工進度的完工百分比法確認的批量銷售收入的增加。儘管住房市場面臨的挑戰越來越多，但隨着我們開始在Sky Ranch進行2B期建設，我們的土地開發活動與去年相比有所增長，我們認為這是由於我們的入門級定價和負擔得起的土地成本。

下表顯示了我們截至2023年11月30日和2022年11月30日的三個月的合併經營業績。


	三個月已結束
（以千計，供水和出售的水龍頭除外）	2023年11月30日		2022年11月30日		$ Change		% 變化
水和廢水資源收入	$	3,281	$	794	$	2,487	313	%
土地開發收入
批量銷售		1,896		513		1,383	270	%
項目管理費		100		8		92	1,150	%
單户家庭出租		109		25		84	336	%
總收入		5,386		1,340		4,046	302	%

水和廢水資源收入成本		1,220		1,101		119	11	%
土地開發收入成本		767		215		552	257	%
單户家庭租金收入成本		57		10		47	470	%
總收入成本		2,044		1,326		718	54	%

一般和管理費用及折舊		1,586		1,503		83	6	%
營業收入		1,756		(1,489)		267	18	%
其他收入，淨額		1,046		1,778		(732)	(41)	%
所得税支出		(737)		(130)		607	467	%
淨收入	$	2,065	$	159	$	1,906	1,199	%

基本每股收益	$	0.09	$	0.01	$	0.08	800	%
攤薄後每股	$	0.09	$	0.01	$	0.08	800	%

供水（英畝英尺）		623		207		416	201	%
水龍頭已售出		15		6		9	150	%
廢水龍頭已出售		15		4		11	275	%

截至2023年11月30日的三個月業績與2022年相比較

在截至2023年11月30日的三個月中，總收入與2022年相比有所增加，這主要是由於我們服務區的石油和天然氣鑽探業務大幅增加，導致商用水銷售大幅增長。2023 年，我們還經歷了多個持續階段的批量銷售收入的增加。2A階段在2023年開展了更多活動，我們於2023年開始了2B期的建設，從而確認了更多的收入。我們的水和污水龍頭銷售同期增長。地塊銷售是使用完工百分比法確認的，由於2023年建築活動增加，儘管房地產市場面臨越來越大的挑戰和我們市場的惡劣天氣，但建築活動有所增加，為建築商提供了更多地塊。

在截至2023年11月30日的三個月中，總收入成本與2022年相比有所增加，這主要是由於我們繼續開發Sky Ranch的2A和2B階段，土地開發領域的成本增加，以及與向石油和天然氣運營商輸水有關的成本增加。水和廢水部門的收入成本沒有與收入同步增長，因為出售給石油和天然氣運營商的水是成本較低的水，與傳統的家庭用水相比，利潤更高。

在截至2023年11月30日的三個月中，與2022年相比，供水量有所增加，這主要是由於對石油和天然氣運營商的水銷售增加。

水和廢水資源開發運營業績


	三個月已結束
（以千計，供水除外）	2023年11月30日		2022年11月30日		$ Change		% 變化
計量用水量來自：
市政用水量	$	202	$	121	$	81	67	%
商業用水		2,132		392		1,740	444	%
廢水處理費		86		63		23	37	%
水和污水自來水費		581		150		431	287	%
其他收入		280		68		212	312	%
分部總收入		3,281		794		2,487	313	%

供水服務成本		553		479		74	15	%
污水處理服務成本		159		138		21	15	%
折舊		362		378		(16)	(4)	%
其他		146		106		40	38	%
支出總額		1,220		1,101		119	11	%
分部營業收入	$	2,061	$	(307)	$	2,368	771	%

供水（英畝英尺）
現場		2		7		(5)	(70)	%
商業銷售——出口水及其他		2		32		(30)	(94)	%
天空牧場		79		51		28	54	%
狂野的波因特		24		22		2	11	%
O&G 運營		516		95		421	444	%
供水總量		623		207		416	201	%

在截至2023年11月30日的三個月中，住宅用水收入比2022年有所增加，這主要是由於天空牧場的住宅客户增加。由於對石油和天然氣運營商的水銷售增加，截至2023年11月30日的三個月中，商業用水收入與2022年相比有所增加。

在截至2023年11月30日的三個月中，廢水處理費與2022年相比略有增加，這主要是由於天空牧場的新客户。

在截至2023年11月30日的三個月中，由於天空牧場的關閉時間，水和污水龍頭的銷售量與2022年相比有所增加。自來水銷售是由建築商在預計房屋關閉的情況下獲得建築許可證所推動的。

土地開發經營業績


		三個月已結束
（以千計）	2023年11月30日		2022年11月30日		$ Change		% 變化
批量銷售	$	1,896	$	513	$	1,383	270	%
項目管理收入		100		8		92	1,150
總收入		1,996		521		1,475	283	%

土地開發、建設和項目管理費用		767		215		552	257	%

分部營業收入	$	1,229	$	306	$	923	302	%

在截至2023年11月30日的三個月中，由於開發活動的時間安排，地塊銷售收入與2022年相比有所增加，2023年有兩個階段在建（2A和2B階段）。預計第二階段所有四個子階段的每批收入將保持穩定。建築商合同的收入是隨着時間的推移確認的，進度以完工百分比法衡量；因此，在整個第二階段，由於施工活動的時間安排，收入將波動。

在截至2023年11月30日的三個月中，土地開發建設成本與2022年相比有所增加，這是由於建築活動增加以及2023年有兩個分階段正在開發中。

單户住宅租賃經營業績

在2021財年，我們開始建造三套住房，這些房屋已於2021年11月1日完工並出租。每套房屋都是根據為期一年的不可取消的租賃協議租用的。反映為租賃單元銷售成本的成本包括與租賃單元相關的年度財產税和保險的比例份額，以及與Sky Ranch CAB的運營和維護評估相關的非實質性費用，這些費用是針對Sky Ranch的所有房屋進行評估的。我們的租户負責支付給我們的所有其他公用事業，包括供水和污水處理服務。在2024年第一季度，該公司共租用了14套單元。

流動性、資本資源和財務狀況

截至2023年11月30日，我們的營運資金（定義為流動資產減去流動負債）為2,040萬美元，其中包括2,200萬美元的現金和現金等價物。我們所有的現金都存放在信貸質量高的機構中，隔夜投資都存入了有保險的現金轉移計劃，該計劃通過存放現金的銀行為我們的全部現金餘額提供聯邦存款保險公司保險。我們認為，截至2023年11月30日以及提交本10-Q表季度報告之日，我們有足夠的營運資金為未來12個月的運營提供資金。我們未來12個月的預期義務如下所述。

天空牧場開發

天空牧場開發的第一階段已經完成，第二階段於2021年2月開始，分四個分階段完成，其中2A和2B階段是截至2023年11月30日僅有的兩個正在積極開發的階段。我們估計，完成第二階段所有850個地塊的基礎設施（包括公共改善）的總成本為7,460萬美元。其中，我們預計未來12個月的支出將高達1,550萬美元，我們預計同期將從建築商客户那裏獲得約1900萬美元的里程碑付款、已完成的地塊付款和房屋建築商的水龍頭費。我們預計在未來12個月內支出和收到的金額取決於2A階段、2B階段和2C階段的施工進度。我們認為，自來水和污水自來水費以及房屋建築商客户的分期付款和我們現有的現金餘額將為我們未來12個月的債務提供資金。

單户住宅租賃施工合同

在2024年，我們預計將與一家全國性房屋建築商簽訂合同，在第二B階段在Sky Ranch建造17套租賃單元，用於我們的單户住宅租賃業務。所有17個單元的合同施工成本約為600萬美元，截至2023年11月30日，我們承擔的施工成本不到10萬美元。我們預計將在2024年承擔大部分剩餘成本。

ECCV 容量操作系統

Rangeview區可以購買東櫻桃溪谷供水和衞生區（ECCV）土地委員會系統生產的水，我們將根據與Rangeview區簽訂的資助協議支付這筆費用。截至2032年4月，我們與使用ECCV系統相關的費用為每月3,000美元的固定費用。此外，我們按ECCV系統產生的每1,000加侖水支付費用，該費用包含在向客户收取的用水費中。

南都市供水管理局 (SMWSA) 和水基礎設施供應效率夥伴關係 (WISE)

我們已經簽訂了一項融資協議，規定我們有義務為Rangeview區參與WISE的費用提供資金。我們預計，到2025財年，總共投資高達600萬美元，為Rangeview區為WISE購買水和基礎設施開發的義務、與SMWSA相關的義務以及與WISE系統的連接建設提供資金。作為為Rangeview區在WISE中的義務提供資金的交換，我們有權使用和再利用Rangeview區在WISE水和基礎設施中的9％份額，為Rangeview區的客户提供供水服務並從此類服務中獲得收入。我們目前的WISE訂閲使我們有權獲得每天約300萬加侖的輸電管道容量和每年高達900英畝英尺的水。

彙總現金流量表


	三個月已結束
（以千計）	2023年11月30日		2022年11月30日		$ Change		% 變化
現金（已使用）提供方：
經營活動	$	(1,440)	$	(758)	$	(682)	(90)	%
投資活動		(2,177)		(17,179)		15,002	87	%
籌資活動		(206)		(114)		(92)	(81)	%

現金淨變動	$	(3,823)	$	(18,051)	$	14,228	79	%

在截至2023年11月30日的三個月中，我們使用現金如下：

●	運營活動使用了140萬美元的現金，主要用於正常運營，為Sky Ranch的施工活動（包括公共改善）和向供應商付款提供資金。我們預計，在可預見的將來，將繼續將現金用於Sky Ranch的建築活動。

●	投資活動使用了220萬澳元的現金，主要用於投資天空牧場的未來階段和建設額外的供水基礎設施。

●	融資活動使用了20萬美元的現金，主要用於回購普通股。

關鍵會計政策與估算值的使用

我們的關鍵會計政策和估算在第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 和2023年年度報告的附註3中的 “關鍵會計政策和估計” 中進行了描述。在編制截至2023年11月30日的三個月的中期合併財務報表時使用的會計政策和估算與我們在2023年年度報告中描述的相同。在截至2023年11月30日的三個月中，我們的關鍵會計政策沒有變化。根據美國證券交易委員會的規章制度，我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和附註披露已被壓縮或遺漏在本10-Q表季度報告中包含的中期財務報表，儘管我們認為所做的披露足以使信息不具有誤導性。本10-Q表季度報告中包含的未經審計的合併財務報表和其他信息應與我們的2023年年度報告中經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

我們維護《交易法》第13a-15（e）條規定的披露控制和程序，旨在確保在根據《交易法》向美國證券交易委員會提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並酌情收集和傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。根據《交易法》第13a-15（b）條，總裁和首席財務官評估了我們在2023財年以及2023年11月30日的披露控制和程序的有效性。根據2023財年的評估，總裁和首席財務官各自得出結論，在2023財年期間以及截至2023年11月30日，我們的披露控制和程序（定義見交易法第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）生效。

財務報告內部控制的變化

在我們最近結束的財季中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分。其他信息

第 2 項。發行人購買股權證券

2022年11月2日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃。該計劃是無限期的，授權在公開市場上回購總共最多20萬股普通股。截至2023年11月30日，該公司已根據回購計劃回購了2萬份。下表顯示了截至2024年1月12日每月購買的股票數量和平均價格：


時期	購買的股票總數		每股支付的平均價格		作為公開宣佈的計劃或計劃一部分的股票購買總數		根據計劃或計劃可以購買的最大股票數量

2023 年 9 月		15,000	$	10.06		15,000		185,000
2023 年 10 月		5,000		9.49		5,000		180,000
2024 年 1 月		2,029		9.94		2,029		177,971

總計		22,029	$	9.83		22,029		177,971

第 6 項。展品


展品編號		描述

31.1		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。*

31.2		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。*

32.1		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證。**

32.2		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官進行認證。**

101.INS		內聯 XBRL 實例文檔。*

101.SCH		內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。*

101.CAL		內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。*

101.DEF		內聯 XBRL 分類擴展定義鏈接庫文檔。*

101.LAB		內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔。*

101.PRE		內聯 XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔。*

104		封面格式為行內 XBRL，包含在附錄 101 中

隨函提交。

隨函提供。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

純循環公司


/s/ Marc S. Spezialy
Marc S. Spezialy
副總裁兼首席財務官

2024年1月16日