kmx-20230831
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Carmax汽車金融收入會員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：出售一般和管理費用會員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：出售一般和管理費用會員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2022-03-012022-08-310001170010KMX：現金結算限制股票單位會員2023-06-012023-08-310001170010KMX：現金結算限制股票單位會員2022-06-012022-08-310001170010KMX：現金結算限制股票單位會員2023-03-012023-08-310001170010KMX：現金結算限制股票單位會員2022-03-012022-08-310001170010KMX：股票結算限制性股票單位會員2023-06-012023-08-310001170010KMX：股票結算限制性股票單位會員2022-06-012022-08-310001170010KMX：股票結算限制性股票單位會員2023-03-012023-08-310001170010KMX：股票結算限制性股票單位會員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：績效股成員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：績效股成員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：績效股成員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：績效股成員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：限制性股票成員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：限制性股票成員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：限制性股票成員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：限制性股票成員2022-03-012022-08-310001170010KMX: 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延期股票單位會員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：員工股票會員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：員工股票會員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：員工股票會員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：員工股票會員2022-03-012022-08-310001170010KMX：其他基於股份的激勵會員2023-06-012023-08-310001170010KMX：其他基於股份的激勵會員2022-06-012022-08-310001170010KMX：其他基於股份的激勵會員2023-03-012023-08-310001170010KMX：其他基於股份的激勵會員2022-03-012022-08-310001170010KMX：股票結算限制性股票單位會員2023-02-280001170010KMX：其他基於股份的激勵會員2023-02-280001170010KMX：現金結算限制股票單位會員2023-02-280001170010KMX：股票結算限制性股票單位會員2023-08-310001170010KMX：其他基於股份的激勵會員2023-08-310001170010KMX：現金結算限制股票單位會員2023-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：員工股權會員2022-03-012022-08-310001170010KMX：股票結算股票單位和獎勵會員2023-06-012023-08-310001170010KMX：股票結算股票單位和獎勵會員2022-06-012022-08-310001170010KMX：股票結算股票單位和獎勵會員2023-03-012023-08-310001170010KMX：股票結算股票單位和獎勵會員2022-03-012022-08-310001170010KMX：未確認的精算虧損會員2023-02-280001170010KMX: 無法識別的 HedgeLosses 會員2023-02-280001170010KMX：未確認的精算虧損會員2023-03-012023-08-310001170010KMX: 無法識別的 HedgeLosses 會員2023-03-012023-08-310001170010KMX：未確認的精算虧損會員2023-08-310001170010KMX: 無法識別的 HedgeLosses 會員2023-08-310001170010KMX: Carmax汽車金融會員2023-06-012023-08-310001170010KMX: Carmax汽車金融會員2022-06-012022-08-310001170010KMX: Carmax汽車金融會員2023-03-012023-08-310001170010KMX: Carmax汽車金融會員2022-03-012022-08-310001170010SRT: 最低成員2023-03-012023-08-310001170010SRT: 最大成員2023-03-012023-08-31UTR: Rate0001170010KMX: Carmax 銷售運營會員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員2023-06-012023-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員US-GAAP：運營部門成員2023-06-012023-08-310001170010US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-06-012023-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本KMX: Carmax 銷售運營會員2023-06-012023-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-06-012023-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員2022-06-012022-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員US-GAAP：運營部門成員2022-06-012022-08-310001170010US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-06-012022-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本KMX: Carmax 銷售運營會員2022-06-012022-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-06-012022-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員2023-03-012023-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員US-GAAP：運營部門成員2023-03-012023-08-310001170010US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-03-012023-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本KMX: Carmax 銷售運營會員2023-03-012023-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-03-012023-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：分段間消除成員2022-03-012022-08-310001170010KMX: Carmax 銷售運營會員US-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-08-310001170010US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-03-012022-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本KMX: Carmax 銷售運營會員2022-03-012022-08-310001170010美國公認會計準則：銷售成員成本US-GAAP：所有其他細分市場成員2022-03-012022-08-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 
表單 10-Q
 
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2023 年 8 月 31 日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
 
委員會檔案編號：1-31420
 
CARMAX, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
 
弗吉尼亞州
54-1821055
（公司成立的州或其他司法管轄區）
（美國國税局僱主識別號）
12800 塔卡霍溪公園大道
23238
裏士滿，
弗吉尼亞州
（主要行政辦公室地址）
（郵政編碼）
(804) 747-0422
（註冊人的電話號碼，包括區號）
 
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
 
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題
交易品種
註冊的每個交易所的名稱
普通股
KMX
紐約證券交易所
用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐ 
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐ 
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用勾號註明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。
班級 截至 2023 年 9 月 27 日的未繳款項
普通股，面值0.50美元 158,668,229
第 1 頁

CARMAX, INC.和子公司
 
目錄
 
 
頁面
沒有。
第一部分財務信息 
 第 1 項。財務報表： 
  合併收益表（未經審計）— 
  截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和六個月
3
    
  綜合收益表（未經審計）— 
  截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和六個月
4
    
  合併資產負債表（未經審計）— 
  2023 年 8 月 31 日和 2023 年 2 月 28 日
5
    
  合併現金流量表（未經審計）— 
  截至 2023 年 8 月 31 日和 2022 年 8 月 31 日的六個月
6
    
合併股東權益表（未經審計）—
截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和六個月
7
  合併財務報表附註（未經審計）
9
第 2 項。管理層對財務狀況的討論和分析
 運營結果
 29
 第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
44
 第 4 項。控制和程序
44
第二部分。其他信息 
 第 1 項。法律訴訟
45
 第 1A 項。風險因素
45
 第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
45
 第 6 項。展品
46
簽名
47

第 2 頁

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

CARMAX, INC.和子公司
合併收益表
（未經審計）
 
 
 
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（除每股數據外，以千計）2023
%(1)
2022
%(1)
2023
%(1)
2022
%(1)
銷售和營業收入：    
二手車銷售$5,591,143 79.0 $6,284,085 77.2 $11,592,614 78.5 $13,298,575 76.2 
汽車批發銷售1,321,975 18.7 1,690,326 20.8 2,836,338 19.2 3,806,843 21.8 
其他銷售和收入160,718 2.3 170,392 2.1 331,947 2.2 351,006 2.0 
淨銷售額和營業收入7,073,836 100.0 8,144,803 100.0 14,760,899 100.0 17,456,424 100.0 
銷售成本：
二手車銷售成本5,139,034 72.6 5,789,098 71.1 10,625,880 72.0 12,240,108 70.1 
批發車輛的銷售成本1,185,359 16.8 1,549,669 19.0 2,531,897 17.2 3,474,519 19.9 
其他銷售成本52,678 0.7 68,891 0.8 88,967 0.6 129,261 0.7 
總銷售成本6,377,071 90.2 7,407,658 90.9 13,246,744 89.7 15,843,888 90.8 
毛利潤696,765 9.8 737,145 9.1 1,514,155 10.3 1,612,536 9.2 
CARMAX 汽車金融收入134,987 1.9 182,869 2.2 272,345 1.8 387,342 2.2 
銷售、一般和管理費用585,694 8.3 666,041 8.2 1,145,531 7.8 1,322,781 7.6 
折舊和攤銷58,817 0.8 57,692 0.7 117,236 0.8 113,340 0.6 
利息支出31,585 0.4 32,745 0.4 62,051 0.4 61,520 0.4 
其他收入(2,630)— (4,039)— (3,844)— (1,940)— 
所得税前收益158,286 2.2 167,575 2.1 465,526 3.2 504,177 2.9 
所得税條款39,651 0.6 41,670 0.5 118,593 0.8 126,007 0.7 
淨收益$118,635 1.7 $125,905 1.5 $346,933 2.4 $378,170 2.2 
加權平均普通股：    
基本158,479 158,801 158,298  159,556  
稀釋159,238 160,218 158,900  161,015  
每股淨收益：    
基本$0.75 $0.79 $2.19  $2.37  
稀釋$0.75 $0.79 $2.18  $2.35  
 
(1)    百分比按淨銷售額和營業收入的百分比計算，由於四捨五入，總和可能不一致。 
  









見合併財務報表附註。
第 3 頁

CARMAX, INC.和子公司
合併綜合收益表
（未經審計）
 
 
 
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以千計）2023202220232022
淨收益$118,635 $125,905 $346,933 $378,170 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：   
未確認精算損失的退休金計劃淨變動98 481 196 962 
現金流淨變化對衝未確認的收益17,169 25,626 (19,468)77,459 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）17,267 26,107 (19,272)78,421 
綜合收入總額$135,902 $152,012 $327,661 $456,591 
 
  
 





































見合併財務報表附註。
第 4 頁

CARMAX, INC.和子公司
合併資產負債表
（未經審計）
 截至 8 月 31 日截至2月28日
（除股票數據外，以千計）20232023
資產  
流動資產：  
現金和現金等價物$521,098 $314,758 
限制收取應收汽車貸款的現金534,792 470,889 
應收賬款，淨額271,874 298,783 
庫存3,839,286 3,726,142 
其他流動資產219,321 230,795 
流動資產總額5,386,371 5,041,367 
應收汽車貸款，扣除截至2023年8月31日和2023年2月28日分別為538,018美元和507,201美元的貸款損失備抵後的應收汽車貸款16,999,750 16,341,791 
財產和設備，扣除截至2023年8月31日和2023年2月28日分別為1,727,472美元和1,614,924美元的累計折舊3,538,683 3,430,914 
遞延所得税111,919 80,740 
經營租賃資產540,718 545,677 
善意141,258 141,258 
其他資產581,462 600,989 
總資產$27,300,161 $26,182,736 
負債和股東權益  
流動負債：  
應付賬款$932,068 $826,592 
應計費用和其他流動負債513,137 478,964 
應計所得税103 — 
經營租賃負債的流動部分55,441 53,287 
長期債務的當前部分312,230 111,859 
無追索權應付票據的當前部分507,409 467,609 
流動負債總額2,320,388 1,938,311 
長期債務，不包括流動部分1,608,724 1,909,361 
無追索權應付票據，不包括當期部分16,475,698 15,865,776 
經營租賃負債，不包括流動部分516,839 523,828 
其他負債372,853 332,383 
負債總額21,294,502 20,569,659 
承付款和或有負債
股東權益：
普通股，面值0.50美元；授權3.5億股；截至2023年8月31日和2023年2月28日，已發行和流通的股票分別為158,655,733和158,079,033股79,328 79,040 
超過面值的資本1,777,707 1,713,074 
累計其他綜合收益78,597 97,869 
留存收益4,070,027 3,723,094 
股東權益總額6,005,659 5,613,077 
負債總額和股東權益$27,300,161 $26,182,736 

見合併財務報表附註。
第 5 頁

CARMAX, INC.和子公司
合併現金流量表
（未經審計）
 截至8月31日的六個月
（以千計）20232022
經營活動：  
淨收益$346,933 $378,170 
調整淨收益與經營活動提供的淨現金（用於）：  
折舊和攤銷126,971 137,903 
基於股份的薪酬支出69,445 47,010 
貸款損失準備金170,672 133,343 
註銷準備金準備金45,199 59,208 
遞延所得税（福利）準備金(24,845)800 
其他3,868 9,713 
淨減少（增加）：  
應收賬款，淨額26,909 158,532 
庫存(113,144)452,884 
其他流動資產33,431 79,188 
應收汽車貸款，淨額(828,631)(804,855)
其他資產(6,668)(31,703)
以下方面的淨增加（減少）  
應付賬款、應計費用和其他  
流動負債和應計所得税132,566 (74,986)
其他負債(43,826)(65,618)
經營活動提供的（用於）淨現金(61,120)479,589 
投資活動：  
資本支出(210,167)(204,463)
處置財產和設備的收益1,247 84 
購買投資(3,236)(5,428)
銷售和投資回報405 2,492 
用於投資活動的淨現金(211,751)(207,315)
融資活動：  
發行長期債務的收益134,600 2,412,900 
償還長期債務(240,093)(3,057,565)
為債務發行成本支付的現金(10,650)(10,240)
融資租賃債務的付款(7,810)(9,883)
無追索權應付票據的發行6,179,929 8,230,501 
無追索權應付票據的付款(5,532,403)(7,576,056)
普通股的回購和退休(4,143)(325,168)
股票發行27,534 13,282 
由（用於）融資活動提供的淨現金546,964 (322,229)
現金、現金等價物和限制性現金的增加（減少）274,093 (49,955)
年初現金、現金等價物和限制性現金951,004 803,618 
期末現金、現金等價物和限制性現金$1,225,097 $753,663 
現金、現金等價物和限制性現金與合併資產負債表的對賬：
現金和現金等價物$521,098 $56,772 
限制收取應收汽車貸款的現金534,792 533,253 
限制性現金包含在其他資產中169,207 163,638 
期末現金、現金等價物和限制性現金$1,225,097 $753,663 






見合併財務報表附註。
第 6 頁

CARMAX, INC.和子公司
股東權益綜合報表
（未經審計）
截至2023年8月31日的六個月
     累積的 
 常見 資本進入 其他 
 股份常見超過已保留全面 
（以千計）傑出股票面值收益收入總計
截至2023年2月28日的餘額158,079 $79,040 $1,713,074 $3,723,094 $97,869 $5,613,077 
淨收益— — — 228,298 — 228,298 
其他綜合損失— — — — (36,539)(36,539)
基於股份的薪酬支出— — 21,274 — — 21,274 
行使普通股期權18 9 979 — — 988 
股票激勵計劃，已發行股票淨額112 56 (3,986)— — (3,930)
截至2023年5月31日的餘額158,209 $79,105 $1,731,341 $3,951,392 $61,330 $5,823,168 
淨收益— — — 118,635 — 118,635 
其他綜合收入— — — — 17,267 17,267 
基於股份的薪酬支出— — 20,256 — — 20,256 
行使普通股期權446 223 26,323 — — 26,546 
股票激勵計劃，已發行股票淨額1 — (213)— — (213)
截至2023年8月31日的餘額158,656 $79,328 $1,777,707 $4,070,027 $78,597 $6,005,659 






































見合併財務報表附註。
第 7 頁

CARMAX, INC.和子公司
股東權益綜合報表
（未經審計）
截至2022年8月31日的六個月
     累積的 
 常見 資本進入 其他 
 股份常見超過已保留全面 
（以千計）傑出股票面值收益收入（虧損）總計
截至2022年2月28日的餘額161,054 $80,527 $1,677,268 $3,524,066 $(46,422)$5,235,439 
淨收益— — — 252,265 — 252,265 
其他綜合收入— — — — 52,314 52,314 
基於股份的薪酬支出— — 21,594 — — 21,594 
回購普通股(1,644)(822)(17,207)(139,565)— (157,594)
行使普通股期權49 24 3,418 — — 3,442 
股票激勵計劃，已發行股票淨額155 78 (6,901)— — (6,823)
截至2022年5月31日的餘額159,614 $79,807 $1,678,172 $3,636,766 $5,892 $5,400,637 
淨收益— — — 125,905 — 125,905 
其他綜合收入— — — — 26,107 26,107 
基於股份的薪酬支出— — 15,062 — — 15,062 
回購普通股(1,730)(865)(18,279)(143,873)— (163,017)
行使普通股期權155 78 9,762 — — 9,840 
股票激勵計劃，已發行股票淨額5 2 (309)— — (307)
截至 2022 年 8 月 31 日的餘額158,044 $79,022 $1,684,408 $3,618,798 $31,999 $5,414,227 







































見合併財務報表附註。
第 8 頁

CARMAX, INC.和子公司
合併財務報表附註
(未經審計)

1.背景

業務。 CarMax, Inc.（“我們”、“我們的”、“我們”、“CarMax” 和 “公司”），包括其全資子公司，是美國最大的二手車零售商。我們在以下地區運營 二可報告的細分市場：CarMax銷售業務和CarMax汽車金融（“CAF”）。我們的CarMax銷售運營部門包括汽車銷售和服務業務的各個方面，不包括CAF提供的融資。我們的CAF部門僅由我們自己的財務業務組成，該業務為從CarMax購買零售車輛的客户提供融資。2021年6月1日，我們完成了對埃德蒙茲控股公司（“埃德蒙茲”）的收購，該公司未達到被視為應報告細分市場的量化門檻。 有關我們應報告的細分市場的更多信息，請參見附註16。

我們通過採用對客户友好的銷售流程，以具有競爭力、不討價還價的價格提供種類繁多的優質二手車及相關產品和服務，從而提供無與倫比的客户體驗。我們的全渠道平臺為我們提供了二手車行業最大的潛在市場，使我們的零售客户能夠根據自己的條件購買汽車，包括在線、實體店或兩者的綜合組合。我們為客户提供一系列相關產品和服務，包括評估和直接從消費者那裏購買車輛；通過CAF和第三方融資提供商為零售車輛購買提供融資；銷售延長保護計劃（“EPP”）產品，包括延長服務計劃（“ESP”）和擔保資產保護（“GAP”）；以及車輛維修服務。通過評估流程購買的不符合我們零售標準的車輛將通過現場或虛擬批發拍賣出售給持牌經銷商。

估算值的列報和使用基礎。 隨附的未經審計的中期合併財務報表包括CarMax和我們的全資子公司的賬目。在合併中，所有重要的公司間餘額和交易均已清除。這些未經審計的中期合併財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則（“GAAP”）編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，此類中期合併財務報表反映了所有正常的經常性調整，這些調整被認為是公允列報的中期財務狀況、經營業績和現金流所必需的。過渡期的經營業績不一定代表整個財年的預期業績。

我們在列報中期財務業績時遵循的會計政策與公司截至2023年2月28日財年的10-K表年度報告（“2023年年度報告”）中的會計政策一致，與本財年通過的最近會計聲明相關的會計政策除外。這些未經審計的中期合併財務報表應與我們的2023年年度報告中包含的經審計的合併財務報表和腳註一起閲讀。
 
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及或有資產和負債的披露。實際結果可能與這些估計有所不同。前一年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。由於四捨五入，金額和百分比的總和可能不一致。

2. 收入
 
當商品或服務的控制權移交給客户時，通常是在銷售時或交付給客户時，我們會確認收入。我們的合同有固定的合同價格，收入是根據我們為換取貨物或提供服務而預期獲得的對價金額來衡量的。我們在銷售時代表政府當局向客户收取銷售税和其他税款。這些税收按淨額計算，不包含在淨銷售額和營業收入或銷售成本中。我們通常會在發生銷售佣金時支出，因為攤銷期將少於一年。這些成本記錄在銷售、一般和管理費用中。我們沒有任何重要的付款條件，因為付款是在銷售點或銷售點之後不久收到的。

第 9 頁

收入分解
截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以百萬計）2023202220232022
二手車銷售$5,591.1 $6,284.1 $11,592.6 $13,298.6 
汽車批發銷售1,322.0 1,690.3 2,836.3 3,806.8 
其他銷售和收入：
延長保護計劃收入101.7 109.8 212.9 226.3 
第三方融資（費用）/收入，淨額(1.5)2.7 (1.2)6.1 
廣告和訂閲收入 (1)
33.5 34.3 64.9 68.7 
服務收入21.4 19.4 43.5 41.2 
其他5.6 4.2 11.8 8.7 
其他銷售和收入總額160.7 170.4 331.9 351.0 
淨銷售和營業收入總額$7,073.8 $8,144.8 $14,760.9 $17,456.4 

(1)     不包括在整合中減少的分部間銷售和營業收入。更多細節見附註16。

二手車銷售。二手車銷售收入在將車輛控制權移交給客户時予以確認。作為客户服務策略的一部分，我們為我們銷售的零售車輛提供 30 天/1,500 英里退款保證。我們會根據歷史經驗和趨勢記錄預計回報儲備金。估計回報準備金在合併資產負債表中毛額列報，回報資產記入其他流動資產，退款負債記入應計費用和其他流動負債。我們還為我們出售的二手車提供 90 天/4,000 英里有限質保。這些擔保被視為保證型擔保，被視為保修義務。有關本保修及其相關義務的更多信息，請參閲註釋 15。

批發汽車銷售。批發車輛在我們的拍賣會上出售，這些車輛的銷售收入將在車輛控制權移交給客户時予以確認。經銷商還根據他們購買的車輛的銷售價格向我們支付費用。該費用在銷售時被確認為收入。雖然我們對出售的每輛批發車輛提供狀況披露，但這些車輛的退貨權有限。我們會根據歷史經驗和趨勢記錄預計回報儲備金。估計回報準備金在合併資產負債表中毛額列報，回報資產記入其他流動資產，退款負債記入應計費用和其他流動負債。

EPP 收入。 我們還代表無關的第三方向購買零售車輛的客户銷售 ESP 和 GAP 產品，這些第三方主要負責履行合同。我們目前為所有二手車提供的ESP提供長達60個月的保障（受里程限制），而GAP則為客户的融資合同期限提供保障。我們在銷售時按淨額確認收入。我們還記錄了預計取消合同的預留金或退款責任。取消預留金是根據歷史經驗、近期趨勢和客户羣的信貸組合預測的遠期取消曲線對每種產品進行評估的。我們與取消合同相關的風險僅限於我們獲得的收入。取消會根據EPP的銷售量、客户融資違約率或預付款率以及客户行為的變化（包括與產品承保範圍或期限的變化相關的行為）而波動。估計註銷準備金的當期部分被確認為應計費用和其他流動負債的一部分，其餘金額在其他負債中確認。有關取消預訂的更多信息，請參閲附註7。

根據合同，我們有權根據第三方管理的ESP的業績獲得利潤分享收入。這些收入是EPP收入中包含的一種可變對價形式，因此很可能不會導致收入的重大逆轉。我們預計有權獲得的金額的估計值是在履行出售ESP的履行義務後確定的。該估計受各種限制因素的影響；主要是公司影響或控制範圍之外的因素。我們已經確定，這些限制通常不允許在支付任何利潤分享收入之前予以確認。截至2023年8月31日和2023年2月28日，沒有確認與我們預計有權獲得的累計利潤分享付款相關的流動或長期合同資產。每個報告期都會重新評估我們預計有權獲得的金額的估計，任何變化都會反映在合併資產負債表上的合併收益和其他資產報表上的其他銷售和收入中。

第三方融資（費用）/收入。 申請融資但未獲得CAF批准或有條件批准的客户通常由其他第三方融資提供商進行評估。這些提供商通常要麼向我們付款，要麼按每份合同向我們支付固定的、預先協商的費用。我們在銷售時確認這些費用。
第 10 頁

廣告和訂閲收入。廣告和訂閲收入由我們的埃德蒙茲業務獲得的收入組成。廣告收入來自與汽車製造商簽訂的廣告合同，該合同基於固定的每次展示費用和客户在製造商網站上完成的某些活動的費用。這些費用將在曝光量交付或某些活動發生期間予以確認。訂閲收入來自向汽車經銷商出售的套餐，其中包括汽車銷售線索、庫存清單和增強的Edmunds經銷商定位器中的排名，並在向經銷商提供服務期間得到認可。訂閲收入還包括數字營銷訂閲服務，該服務允許經銷商在第三方合作伙伴網站上獲得曝光率。此項服務的收入按淨額確認。

服務收入。服務收入包括與車輛維修服務相關的勞動力和零件收入，包括我們銷售的ESP或保修計劃所涵蓋的車輛維修。服務收入在工作完成時確認。

其他收入。 其他收入包括雜項商品和服務，這些商品和服務對我們的合併財務報表無關緊要。

3. CarMax 汽車金融
 
CAF為從CarMax購買車輛的合格零售客户提供融資。CAF為我們提供了獲得額外利潤、現金流和銷售的機會，同時管理我們對第三方融資來源的依賴。管理層定期通過評估盈利能力、應收汽車貸款的表現（包括信貸損失和拖欠的趨勢）以及CAF的直接支出來分析CAF的經營業績。這些信息用於評估CAF的績效並做出運營決策，包括資源分配。

我們通常使用證券化或其他融資安排為CAF發放的貸款提供資金。CAF收入主要反映應收汽車貸款產生的利息和費用收入減去與為這些應收賬款提供資金而發行的債務相關的利息支出、估計貸款損失準備金和CAF直接支出。

CAF收入不包括任何間接成本的分配。儘管CAF受益於某些間接管理費用，但我們沒有向CAF分配間接成本，以避免做出主觀的分配決定。未分配給CAF的間接成本示例包括零售商店費用和公司費用。此外，除了附註4中披露的應收汽車貸款外，CAF資產不單獨報告，我們也不會向CAF分配資產，因為這種分配對管理層的運營決策沒有幫助。

CAF收入的組成部分
截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以百萬計）2023
% (1)
2022
% (1)
2023
% (1)
2022
% (1)
利率：
利息和費用收入$416.9 9.6 $357.2 8.8 $817.4 9.5 $703.9 8.8 
利息支出(152.0)(3.5)(62.5)(1.5)(294.6)(3.4)(111.3)(1.4)
總利率264.9 6.1 294.7 7.3 522.8 6.1 592.6 7.4 
貸款損失準備金(89.8)(2.1)(75.5)(1.9)(170.7)(2.0)(133.3)(1.7)
扣除貸款損失準備金後的總利率175.1 4.0 219.2 5.4 352.1 4.1 459.3 5.7 
直接費用：
工資和附帶福利支出(16.8)(0.4)(15.9)(0.4)(33.4)(0.4)(30.6)(0.4)
折舊和攤銷(4.1)(0.1)(3.8)(0.1)(8.2)(0.1)(7.6)(0.1)
其他直接支出(19.3)(0.4)(16.6)(0.4)(38.2)(0.4)(33.7)(0.4)
直接支出總額(40.2)(0.9)(36.3)(0.9)(79.8)(0.9)(71.9)(0.9)
CarMax 汽車金融收入$135.0 3.1 $182.9 4.5 $272.3 3.2 $387.3 4.8 
平均管理應收賬款總額$17,315.6 $16,176.2 $17,159.5 $15,996.6 

(1)     年化佔平均管理應收賬款總額的百分比。     

第 11 頁

4. 應收汽車貸款
 
應收汽車貸款包括客户應付的與通過CAF融資的零售汽車銷售相關的款項，列報時扣除估計的貸款損失備抵額。這些汽車貸款代表了一大批餘額較小的同質貸款，為了確定我們的貸款損失備抵額，我們將其視為一類應收融資和一個投資組合細分市場的一部分。我們通常使用倉庫設施為CAF發放的應收汽車貸款提供資金，直到我們選擇通過資產支持的定期融資交易（例如定期證券化或另類融資安排）為其提供資金。我們將轉入倉庫設施的應收汽車貸款和資產支持定期融資交易（統稱為 “無追索權融資工具”）視為有擔保借款，這會將應收汽車貸款和相關的應付無追索權票據記錄在我們的合併資產負債表上。大多數應收汽車貸款用作應付美元相關無追索權票據的抵押品17.01截至 2023 年 8 月 31 日，金額為十億美元16.36截至 2023 年 2 月 28 日，已達十億。有關證券化和無追索權應付票據的更多信息，請參閲附註9。

與汽車貸款相關的利息收入和支出包含在CAF收入中。應收汽車貸款的利息收入在根據合同貸款條款賺取時予以確認。所有貸款繼續累計利息，直至還款或扣款。當發生扣款時，應計利息將通過沖銷利息收入來註銷。與發放貸款相關的直接成本不被視為重大費用，因此在發生時記作支出。有關CAF收入的更多信息，請參見附註3。

應收汽車貸款，淨額
 截至 8 月 31 日截至2月28日
（以百萬計）20232023
資產支持的定期融資$12,080.6 $12,242.8 
倉庫設施4,419.6 3,649.9 
超額抵押 (1)
783.2 739.9 
其他管理的應收賬款 (2)
159.4 135.3 
期末管理應收賬款總額17,442.8 16,767.9 
應計利息和費用97.3 78.0 
其他(2.3)3.1 
減去：貸款損失備抵金(538.0)(507.2)
應收汽車貸款，淨額$16,999.8 $16,341.8 

(1)     代表作為無追索權融資工具的超額抵押品限制的應收賬款。
(2)其他管理的應收賬款包括未通過無追索權融資工具提供資金的應收賬款。

信貸質量。當客户申請融資時，CAF的專有評分模型利用客户的信用記錄和某些申請信息來評估和排列他們的風險。我們會獲取信用記錄和其他信用數據，其中包括先前或現有信用賬户的數量、年齡、類型和付款歷史等信息。使用的應用程序信息包括收入、抵押品價值和首付。評分模型得出的信用等級代表相對還款可能性。還款概率最高的客户是A級客户。被評為較低等級的客户的還款可能性較低。對於已批准的貸款，信用等級會影響協議條款，例如所需的貸款價值比率和利率。發放後，學分等級通常不會更新。

CAF結合使用初始信貸等級和歷史表現來持續監控應收汽車貸款的信貸質量。我們會定期驗證評分模型的準確性。定期對貸款業績進行審查，以確定分配的等級是否充分反映了客户還款的可能性。

第 12 頁

按主要信用等級分列的期末管理應收賬款
截至2023年8月31日
創立財政年度 (1)
（以百萬計）20242023202220212020在 2020 年之前總計
% (2)
核心管理應收賬款 (3):
A$2,349.6 $3,202.6 $2,058.3 $841.9 $450.0 $112.2 $9,014.6 51.7 
B1,473.2 2,074.3 1,502.1 639.8 348.7 137.8 6,175.9 35.4 
C 和其他224.3 609.8 496.2 248.0 124.0 53.9 1,756.2 10.1 
核心管理的應收賬款總額4,047.1 5,886.7 4,056.6 1,729.7 922.7 303.9 16,946.7 97.2 
其他管理的應收賬款 (4):
C 和其他139.4 221.9 89.8 12.0 16.1 16.9 496.1 2.8 
期末管理應收賬款總額$4,186.5 $6,108.6 $4,146.4 $1,741.7 $938.8 $320.8 $17,442.8 100.0 
扣除總額$4.9 $120.2 $82.2 $24.7 $12.8 $8.2 $253.0 

截至 2023 年 2 月 28 日
創立財政年度 (1)
（以百萬計）202320222021202020192019 年之前總計
% (2)
核心管理應收賬款 (3):
A$3,890.9 $2,555.3 $1,112.0 $677.1 $218.3 $36.3 $8,489.9 50.6 
B2,497.5 1,839.9 816.2 488.9 215.1 56.0 5,913.6 35.3 
C 和其他732.7 609.5 314.5 169.3 74.1 25.6 1,925.7 11.5 
核心管理的應收賬款總額7,121.1 5,004.7 2,242.7 1,335.3 507.5 117.9 16,329.2 97.4 
其他管理的應收賬款 (4):
C 和其他272.0 112.5 15.0 21.1 13.2 4.9 438.7 2.6 
期末管理應收賬款總額$7,393.1 $5,117.2 $2,257.7 $1,356.4 $520.7 $122.8 $16,767.9 100.0 

(1)     根據客户最初獲得融資批准時分配的信用等級進行分類。
(2)     期末管理應收賬款總額的百分比。
(3)     代表 CAF 的 1 級發行。
(4)     代表 CAF 的 2 級和 3 級發行。

貸款損失備抵金。截至2023年8月31日的貸款損失備抵表示我們管理的應收賬款在剩餘合同期內的預期淨信貸損失。貸款損失備抵額是使用淨虧損時間曲線確定的，該曲線主要基於管理應收賬款投資組合的構成以及歷史總損失和收回趨勢。由於業績歷史記錄少於18個月的應收賬款的虧損可能波動很大，因此在估算未來表現時，我們的淨虧損估算既會加權按發放時的信用等級劃分的歷史虧損和迄今為止應收賬款的實際損失數據以及遠期虧損曲線。一旦應收賬款有18個月的表現記錄，淨虧損估計值將反映這些應收賬款迄今為止的實際損失經歷以及遠期虧損曲線，以預測未來的表現。遠期虧損曲線是使用歷史表現數據構造的，顯示了應收賬款生命週期內的平均虧損時間。淨虧損估計值的計算方法是將使用上述方法制定的損失率應用於貸款開始時管理的應收賬款的攤銷成本基礎。

對淨虧損時間曲線的輸出進行了調整，以考慮對未來的合理和可支持的預測。具體而言，美國失業率的變化和全國汽車經銷商協會二手車價格指數分別用於預測總損失和恢復率的變化。基於單一宏觀經濟情景制定了一個經濟調整因子，以反映這些預測的變化與總損失和恢復率變化之間的關係。該係數適用於合理且可支持的兩年預測期內的淨虧損時間曲線的產出。在這兩年期結束之後，我們在12個月的時間裏以直線方式恢復歷史經驗。我們會定期考慮使用替代指標是否會提高模型性能，並在適當時修改模型。我們還會考慮是否需要進行定性調整
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這些因素未反映在定量方法中，但會影響估計信貸損失的衡量。此類調整包括近期經濟趨勢對客户行為影響的不確定性。貸款損失備抵額的變化是通過調整貸款損失準備金來確認的。

貸款損失備抵金

截至2023年8月31日的三個月
（以百萬計）核心其他總計
% (1)
期初餘額$427.5 $107.9 $535.4 3.11 
扣款(118.7)(24.5)(143.2)
回收率 (2)
48.5 7.5 56.0 
貸款損失準備金75.7 14.1 89.8 
期末餘額$433.0 $105.0 $538.0 3.08 

截至2022年8月31日的三個月
（以百萬計）核心其他總計
% (1)
期初餘額$390.4 $67.8 $458.2 2.85 
扣款(84.2)(11.9)(96.1)
回收率 (2)
35.9 4.0 39.9 
貸款損失準備金54.0 21.5 75.5 
期末餘額$396.1 $81.4 $477.5 2.92 

截至2023年8月31日的六個月
（以百萬計）核心其他總計
% (1)
期初餘額$401.5 $105.7 $507.2 3.02 
扣款(211.8)(41.2)(253.0)
回收率 (2)
99.0 14.1 113.1 
貸款損失準備金144.3 26.4 170.7 
期末餘額$433.0 $105.0 $538.0 3.08 

截至2022年8月31日的六個月
（以百萬計）核心其他總計
% (1)
期初餘額$377.5 $55.5 $433.0 2.77 
扣款(145.6)(18.7)(164.3)
回收率 (2)
69.0 6.5 75.5 
貸款損失準備金95.2 38.1 133.3 
期末餘額$396.1 $81.4 $477.5 2.92 

(1)     百分比 期末管理的應收賬款總額。
(2)     扣除收回車輛的費用。
 
在2024財年的前六個月中，貸款損失備抵金增加了美元30.8百萬。補貼的增加（包括美元和期末管理應收賬款總額的百分比）的增加主要是由不利的虧損表現以及不確定的宏觀經濟環境所推動的。淨扣除額的增加主要反映了當前經濟環境下客户的困難。截至2023年8月31日的貸款損失備抵反映了我們根據拖欠情況、虧損表現、回收率和經濟環境的最新趨勢，對未來預期損失的最佳估計。

逾期應收賬款。 如果相關客户未能在到期日或之前支付預定付款的很大一部分，則該賬户被視為拖欠。通常，賬户將在當月的最後一個工作日扣除
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以下情況中最早發生的是：截至當月最後一個工作日，應收賬款已拖欠120天或以上，相關工具被收回並清算，或者應收款以其他方式被視為無法收回。為了確定減值，汽車貸款是集體評估的，因為它們代表了大量餘額較小的同質貸款，因此不進行單獨的減值評估。

逾期應收賬款
截至2023年8月31日
核心應收賬款其他應收賬款總計
（以百萬計）ABC 及其他總計C 及其他$
% (1)
當前$8,967.5 $5,751.2 $1,410.2 $16,128.9 $364.0 $16,492.9 94.55 
拖欠貸款：
已過期 31-60 天29.1 243.1 177.2 449.4 62.9 512.3 2.94 
已過期 61-90 天14.1 148.0 140.2 302.3 56.4 358.7 2.06 
逾期 90 天以上3.9 33.6 28.6 66.1 12.8 78.9 0.45 
逾期未付款總額47.1 424.7 346.0 817.8 132.1 949.9 5.45 
期末管理應收賬款總額$9,014.6 $6,175.9 $1,756.2 $16,946.7 $496.1 $17,442.8 100.00 

截至 2023 年 2 月 28 日
核心應收賬款其他應收賬款總計
（以百萬計）ABC 及其他總計C 及其他$
% (1)
當前$8,450.3 $5,540.2 $1,612.3 $15,602.8 $327.6 $15,930.4 95.00 
拖欠貸款：
已過期 31-60 天25.1 225.7 175.4 426.2 60.6 486.8 2.90 
已過期 61-90 天10.6 120.0 114.5 245.1 42.1 287.2 1.71 
逾期 90 天以上3.9 27.7 23.5 55.1 8.4 63.5 0.39 
逾期未付款總額39.6 373.4 313.4 726.4 111.1 837.5 5.00 
期末管理應收賬款總額$8,489.9 $5,913.6 $1,925.7 $16,329.2 $438.7 $16,767.9 100.00 

(1)     期末管理應收賬款總額的百分比。 

5. 衍生工具和套期保值活動
 
我們使用衍生品來管理因業務運營和經濟狀況而產生的某些風險，特別是在發行債務方面。主要風險敞口包括SOFR和其他用作證券化和其他債務融資基準的利率。我們訂立衍生工具是為了管理與未來已知收取或支付的不確定現金金額相關的風險敞口，這些現金的價值受利率影響，並且出於會計目的，通常將這些衍生工具指定為現金流套期保值。在某些情況下，由於未來對衝交易發生的可能性存在不確定性，我們可能會選擇不將衍生工具指定為會計目的的現金流對衝工具。我們的衍生工具用於管理（i）我們的已知或預期現金收入金額與主要與應收汽車貸款融資相關的已知或預期現金支付金額的差異，以及（ii）與定期貸款相關的浮動利率敞口。
 
對於與我們的無追索權融資工具相關的被指定為現金流套期保值的衍生品，公允價值的變化最初記錄在累計其他綜合收益（“AOCI”）中。對於大多數衍生品，在對衝預測交易影響收益期間，這些金額隨後被重新歸類為CAF收入，收益發生在未來發行的債務的利息支出被確認時。在接下來的12個月中，我們估計還會增加一美元52.2百萬美元將從AOCI重新歸類為CAF收入的增加。與未被指定為會計目的現金流量套期保值的衍生品相關的公允價值變動將在變動發生期間的損益表中確認。在截至2023年8月31日的三個月和六個月中，我們確認的支出為美元1.2百萬和美元10.5代表公允價值變化的CAF收入分別為百萬美元。

第 15 頁

截至2023年8月31日和2023年2月28日，我們的未償利率掉期合計名義金額為美元4.86十億和美元4.49分別有10億美元被指定為利率風險的現金流套期保值。截至2023年8月31日和2023年2月28日，我們的利率互換合計名義金額為美元1.07十億和美元1.14分別有10億美元未償還未被指定為會計目的的現金流套期保值。

有關金融工具公允價值的討論見附註6，對綜合收益的影響見附註12。

6. 公允價值測量
 
公允價值的定義是，在計量日，特定資產或負債的市場參與者在主要市場或（如果不存在）最有利的市場參與者之間有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格（稱為 “退出價格”）。公允價值應基於市場參與者將使用的假設，包括對非績效風險的考慮。
 
我們使用三級層次結構評估用於衡量公允價值的投入。層次結構表明了用於衡量公允價值的投入在市場上可觀察到的程度。
 
第 1 級輸入包括我們在計量日期可以獲得的相同資產或負債在活躍市場中未經調整的報價。
 
第 2 級除報價外，可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的投入，包括活躍市場中類似資產的報價、非活躍市場中相同或相似資產的報價、利率和收益率曲線等可觀察的投入，以及風險假設。
 
第 3 級對衡量具有重要意義但市場上看不到的輸入，包括管理層對市場參與者在資產或負債定價時將使用的假設（包括風險假設）的判斷。

我們的公允價值流程包括旨在確保公允價值適當的控制措施。此類控制措施包括模型驗證、對關鍵模型輸入的審查、對同期波動的分析以及高級管理層的審查。

估值方法
 
貨幣市場證券。貨幣市場證券是現金等價物，包含在現金和現金等價物中，來自應收汽車貸款的限制性現金和其他資產。它們由高流動性投資組成，原始到期日為三個月或更短，被歸類為1級。
 
共同基金投資。共同基金投資由公開交易的共同基金組成，主要包括對國內和國際大盤股、中盤股和小盤股的多元化股票投資或投資級債務證券。這些投資包含在其他資產中，存放在一個拉比信託中，該信託基金旨在為我們的高管遞延薪酬計劃提供非正式資金，被歸類為1級。

衍生工具。我們的衍生工具的公允價值包含在其他流動資產、其他資產、應付賬款或其他負債中。我們的衍生品不是交易所交易，是場外定製的衍生工具。我們所有的衍生品風險敞口均來自評級很高的銀行交易對手。

我們衡量衍生品公允價值時假設記賬單位是個人衍生工具，並且衍生品是獨立出售或轉讓的。我們使用衍生品交易對手和第三方估值服務確定的報價來估算衍生品的公允價值。第三方估值服務的報價和從銀行交易對手收到的報價預測了未來的現金流，並使用基於市場的利率預期和衍生工具的合同條款，將未來金額折現為現值。這些模型不需要大量的判斷，通常可以在流動市場中觀察到模型輸入；但是，由於這些模型包括活躍市場的報價以外的投入，因此所有衍生品都被歸類為二級。
 
我們的衍生品公允價值衡量標準考慮了對交易對手的假設和我們自己的非業績風險。我們會監控交易對手和我們自己的不履約風險，如果我們確定一方不太可能按照合同條款履約，我們將調整衍生品公允價值以反映不良風險。

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定期按公允價值計量的項目
 截至2023年8月31日
（以千計）第 1 級第 2 級總計
資產：   
貨幣市場證券$1,154,122 $— $1,154,122 
共同基金投資25,558 — 25,558 
被指定為對衝的衍生工具— 83,914 83,914 
未被指定為對衝的衍生工具— 23,367 23,367 
按公允價值計算的總資產$1,179,680 $107,281 $1,286,961 
按公允價值計算佔總資產的百分比91.7  %8.3 %100.0 %
佔總資產的百分比4.3  %0.4 %4.7 %
負債：   
被指定為對衝的衍生工具$— $(401)$(401)
按公允價值計算的負債總額$— $(401)$(401)
佔總負債的百分比—  %— %— %
 截至 2023 年 2 月 28 日
（以千計）第 1 級第 2 級總計
資產：   
貨幣市場證券$865,943 $— $865,943 
共同基金投資22,671 — 22,671 
被指定為對衝的衍生工具— 97,328 97,328 
未被指定為對衝的衍生工具— 33,870 33,870 
按公允價值計算的總資產$888,614 $131,198 $1,019,812 
按公允價值計算佔總資產的百分比87.1  %12.9  %100.0  %
佔總資產的百分比3.4  %0.5  %3.9  %
負債：   
按公允價值計算的負債總額$— $— $— 
佔總負債的百分比—  %— %— %

金融工具的公允價值

由於與這些金融工具相關的短期性質和/或浮動利率，我們的現金和現金等價物、應收賬款、其他限制性現金存款和應付賬款的賬面價值接近公允價值。應收汽車貸款是扣除估計貸款損失備抵後列報的，我們認為該備抵金近似於公允價值。我們認為，由於與這些債務相關的浮動利率，我們的循環信貸額度和定期貸款的賬面價值接近公允價值。我們的優先無擔保票據的公允價值是使用基於報價的二級投入確定的，這些票據在合併資產負債表上未按公允價值記賬。截至2023年8月31日和2023年2月28日，優先無擔保票據的賬面價值和公允價值分別如下：
（以千計）截至2023年8月31日截至 2023 年 2 月 28 日
賬面價值$400,000 $500,000 
公允價值$374,226 $473,749 

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7. 取消儲備
 
我們在銷售時按淨額確認EPP產品的收入。我們還記錄了預計取消合同的預留金或退款責任。取消這些服務可能是由於客户提前終止或違約或預先付款導致的。取消預留金是根據歷史經驗、近期趨勢和客户羣的信貸組合預測的遠期取消曲線對每種產品進行評估的。
取消儲備
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以百萬計）2023202220232022
期初餘額$138.7 $148.7 $139.2 $144.7 
取消(23.2)(27.4)(47.8)(55.1)
為將來的取消做好準備21.1 27.5 45.2 59.2 
期末餘額$136.6 $148.8 $136.6 $148.8 
 
估計註銷準備金的當期部分被確認為應計費用和其他流動負債的一部分，其餘金額在其他負債中確認。截至2023年8月31日和2023年2月28日，取消準備金的當前部分為美元74.1百萬和美元76.1分別是百萬。

8. 所得税
 
我們有 $30.0截至2023年8月31日，未確認的税收優惠總額為百萬美元，以及美元27.1截至 2023 年 2 月 28 日，百萬人。截至2023年2月28日的財年報告的未確認税收優惠總額沒有重大變化。

9. 債務

（以千計）截至 8 月 31 日截至2月28日
債務描述 (1)
到期日20232023
循環信貸額度 (2)
2028 年 6 月$— $— 
定期貸款 (2)
2024 年 6 月300,000 300,000 
定期貸款 (2)
2026 年 10 月699,563 699,493 
3.86% 優先票據2023 年 4 月— 100,000 
4.17% 優先票據2026 年 4 月200,000 200,000 
4.27% 優先票據2028 年 4 月200,000 200,000 
融資義務截至 2059 年 2 月的不同日期522,075 522,526 
無追索權應付票據截至 2030 年 12 月的不同日期17,007,618 16,360,092 
債務總額18,929,256 18,382,111 
減去：當前部分(819,639)(579,468)
減去：未攤銷的債務發行成本(25,195)(27,506)
長期債務，淨額$18,084,422 $17,775,137 

(1)    利息按月支付，但我們的優先票據除外，該票據每半年支付一次。
(2)    借款根據SOFR、聯邦基金利率或最優惠利率按浮動利率累計利息，具體取決於借款類型。

循環信貸額度。 低於我們美元的借款2.00數十億無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）可用於營運資金和一般公司用途。我們為可用資金的未使用部分支付承諾費。信貸額度下的借款要麼 “按需” 到期，要麼到期，具體取決於借款的類型。具有 “按需” 還款條件的借款列為短期債務，而到期時到期的金額列為長期債務。截至 2023 年 8 月 31 日，未使用容量為 $2.00十億美元完全可供我們使用。2023年6月，對信貸額度進行了修訂，將到期日延長至2028年6月，協議條款沒有其他實質性變化。

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定期貸款。 低於我們美元的借款300百萬和美元700百萬定期貸款可用於營運資金和一般公司用途。我們定期貸款的利率是 6.30截至 2023 年 8 月 31 日的百分比。這美元300百萬定期貸款將於2024年6月到期，因此被歸類為流動貸款。這美元700百萬美元定期貸款被歸類為長期債務，因為計劃在未來12個月內不還款。

高級票據。3.86％的優先票據在2024財年第一季度到期。我們的無抵押優先票據下的借款總額為 $400百萬美元可用於營運資金和一般公司用途。截至2023年8月31日，所有票據都被歸類為長期債務，因為計劃在未來12個月內不還款。
 
融資義務。融資義務涉及受售後回租交易約束、不符合銷售會計條件的門店。融資義務按不同的利率構成，初始租賃條款通常從 15到 20年份，按月付款。自2009財年以來，我們沒有進行任何新的售後回租交易。如果協議被修改或延期超過其原始期限，則根據修訂後的未來付款的現值調整相關債務，同時對受這些交易影響的資產進行相應的變動。修改後，債務的攤銷重置，導致在修改後的最初幾年中，更多的款項用於利息支出。
 
應付無追索權票據。應付無追索權票據涉及通過無追索權融資工具融資的應收汽車貸款。無追索權應付票據本金的還款時間取決於本金收取和相關應收汽車貸款的違約時間。無追索權票據的當前部分是將在下一期間分配的本金。
 
與我們的資產支持定期融資交易相關的應付票據主要按固定利率累計利息，計劃到期日為2030年12月，但可能會提前到期，具體取決於標的應收汽車貸款的還款率。

截至2023年8月31日，我們應付無追索權票據的融資工具的信息如下：
（以十億計）容量
倉庫設施：
2023 年 9 月到期$2.30 
2023 年 12 月到期0.50 
2024 年 2 月到期2.80 
綜合倉庫設施限制$5.60 
未使用的容量$1.18 
未償還的無追索權應付票據：
倉庫設施$4.42 
資產支持的定期融資交易12.59 
無追索權應付票據$17.01 

我們通常簽訂為期一年的倉庫設施協議，通常每年續訂協議。2023 年 9 月，美元2.30續訂了十億美元的貸款，到期日為2024年8月。倉庫設施投資者的回報要求可能會根據市場狀況而大幅波動。在更新時，設施的成本、結構和容量可能會發生變化。這些變化可能會對我們的融資成本產生重大影響。
 
有關相關應收汽車貸款的更多信息，請參閲附註4。
 
資本化利息。  我們將與建造某些設施有關的利息資本化。在截至2023年8月31日和2022年8月31日的六個月中，我們將利息資本化為美元2.9百萬和美元2.1分別是百萬。
 
財務契約。信貸額度、定期貸款和優先票據協議包含陳述和擔保、條件和承諾。我們還必須履行財務契約和某些融資義務。管理我們的無追索權融資工具的協議包含陳述和擔保，以及與違約事件相關的財務契約和績效觸發因素。截至2023年8月31日，我們遵守了這些財務契約，我們的無追索權融資工具也符合這些績效觸發條件。
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10. 股票和股票激勵計劃
 
(A)股票回購計劃
截至 2023 年 8 月 31 日，總計 $4.0十億美元的董事會回購普通股授權尚未到期，其中美元2.45仍有數十億美元可供回購。股票回購在2023財年第三季度暫停。

普通股回購
 三個月已結束六個月已結束
 8 月 31 日8 月 31 日
 2023202220232022
回購的股票數量 （以千計）
— 1,729.6 — 3,373.9 
平均每股成本$— $94.24 $— $95.01 
截至期末可供回購 （單位：百萬）
$2,451.3 $2,453.9 $2,451.3 $2,453.9 

(B)基於股份的薪酬

基於股份的薪酬支出的構成
 三個月已結束六個月已結束
 8 月 31 日8 月 31 日
（以千計）2023202220232022
銷售成本$1,195 $901 $2,585 $1,141 
CarMax 汽車金融收入1,198 (295)1,647 413 
銷售、一般和管理費用31,294 24,534 66,598 46,770 
所得税前基於股份的薪酬支出$33,687 $25,140 $70,830 $48,324 

基於股份的薪酬支出的構成-按撥款類型劃分
 三個月已結束六個月已結束
 8 月 31 日8 月 31 日
（以千計）2023202220232022
不合格股票期權$13,650 $9,468 $27,727 $20,680 
現金結算的限制性股票單位（RSU）12,804 9,505 27,915 10,354 
股票結算的市場股票單位 (MSU)3,884 3,529 10,108 8,876 
其他基於股份的激勵措施：
股票結算的績效股票單位（PSU）797 250 1,538 4,941 
限制性股票 (RSA)76 (35)307 309 
股票結算的遞延股票單位 (DSU)1,850 1,850 1,850 1,850 
員工股票購買計劃626 573 1,385 1,314 
其他基於股份的激勵措施總額$3,349 $2,638 $5,080 $8,414 
所得税前基於股份的薪酬支出$33,687 $25,140 $70,830 $48,324 

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(C)股票激勵計劃信息

股份/單位活動
截至2023年8月31日的六個月
股票分類責任分類
（千股/單位）選項MSU其他RSU
截至 2023 年 2 月 28 日的未繳款項6,776 404 130 1,004 
已授予1,516 181 76 914 
行使或歸屬和轉換(464)(184)(10)(479)
已取消(119)(12)— (64)
截至 2023 年 8 月 31 日的未繳税款7,709 389 196 1,375 
加權平均授予日每股/單位的公允價值：
已授予$29.07 $99.84 $74.31 $70.68 
結局不錯$26.92 $123.89 $88.72 $81.46 
截至2023年8月31日
未確認的補償（單位：百萬）
$65.6 $22.7 $2.3 

11. 每股淨收益
 
每股基本淨收益的計算方法是將基本普通股的可用淨收益除以已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股淨收益的計算方法是將攤薄後的普通股的可用淨收益除以已發行普通股和攤薄潛在普通股的加權平均數之和。攤薄後的每股淨收益是使用 “如果轉換的” 庫存股方法計算的。

基本和攤薄後的每股淨收益對賬
 三個月已結束六個月已結束
 8 月 31 日8 月 31 日
（除每股數據外，以千計）2023202220232022
淨收益$118,635 $125,905 $346,933 $378,170 
已發行普通股的加權平均值158,479 158,801 158,298 159,556 
潛在攤薄普通股：
股票期權581 1,125 373 1,151 
股票結算的股票單位和獎勵178 292 229 308 
加權平均普通股和攤薄潛在普通股159,238 160,218 158,900 161,015 
每股基本淨收益$0.75 $0.79 $2.19 $2.37 
攤薄後的每股淨收益$0.75 $0.79 $2.18 $2.35 
 
某些購買普通股的期權是未兑現的，不包括在攤薄後的每股淨收益的計算中，因為這些期權的納入本來會起到反稀釋作用。按加權平均值計算，在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月中，購買期權 3,508,300股票和 2,098,895普通股分別不包括在內。在截至2023年8月31日和2022年8月31日的六個月中，購買期權 5,518,543股票和 1,767,906普通股分別不包括在內。

第 21 頁

12. 累計其他綜合收益
 
按組成部分劃分的累計其他綜合收益的變化
   總計
 網網累積的
 無法識別無法識別其他
 精算對衝全面
（以千計，扣除所得税）損失收益收入
截至2023年2月28日的餘額$(44,590)$142,459 $97,869 
重新分類前的其他綜合損失— (669)(669)
從累計其他綜合收益中重新分類的金額196 (18,799)(18,603)
其他綜合收益（虧損）196 (19,468)(19,272)
截至2023年8月31日的餘額$(44,394)$122,991 $78,597 
 
累計其他綜合收益的變動和重新分類
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以千計）2023202220232022
退休金計劃：
在養老金淨支出中確認的精算損失攤銷重新分類：
銷售成本$58 $273 $116 $538 
CarMax 汽車金融收入3 16 7 32 
銷售、一般和管理費用68 347 135 702 
在養老金淨支出中確認的攤銷重新分類總額129 636 258 1,272 
税收支出(31)(155)(62)(310)
攤銷重新分類在扣除税款的養老金淨支出中確認98 481 196 962 
未確認的精算損失的退休金計劃淨變動，扣除税款98 481 196 962 
現金流套期保值（註釋5）：  
公允價值的變化35,002 40,168 (1,005)110,210 
税收（費用）優惠(8,535)(10,315)336 (28,302)
扣除税款後的公允價值變動26,467 29,853 (669)81,908 
重新歸類為CarMax汽車融資收入(12,295)(5,687)(24,859)(5,986)
税收優惠2,997 1,460 6,060 1,537 
扣除税款的套期保值收益的重新分類(9,298)(4,227)(18,799)(4,449)
扣除税款的現金流淨變動對衝未確認的收益17,169 25,626 (19,468)77,459 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）總額$17,267 $26,107 $(19,272)$78,421 
 
我們的退休計劃資金狀況的變化以及指定為現金流套期保值的衍生品公允價值的變化將在累計的其他綜合收益中確認。累計餘額扣除遞延税 $26.2截至 2023 年 8 月 31 日，百萬美元32.6截至 2023 年 2 月 28 日，百萬人。

13. 租賃

我們的租賃主要包括與零售商店、辦公空間、土地和設備相關的運營和融資租賃。我們還有一些門店需要進行售後回租交易，這些門店不符合銷售會計資格，被記作融資債務。有關這些融資義務的更多信息，請參見附註9。
第 22 頁

不動產租賃的初始期限通常為 5到 20年份。對於設備租賃，初始期限通常為 3到 8年份。大多數租賃都包括一個或多個續訂選項，續訂條款可以將租賃期限延長至 1到 20年或更長時間。在合理確定我們將行使該選擇權的情況下，我們在租賃期限中包括續訂（或終止）的期權，並作為我們的使用權（“ROU”）資產和租賃負債的一部分。
ROU 資產和相關的租賃負債最初按租賃期內未來租賃付款的現值計量。由於我們的大多數租賃都不提供隱性利率，因此我們使用基於開始日期可用信息的抵押增量借款利率來確定未來付款的現值。我們僅在ROU資產和租賃負債依賴指數或利率的範圍內才將可變租賃付款納入ROU資產和租賃負債的初始衡量標準。此類指數或利率的變化是在變動發生的時期內考慮的，不會導致ROU資產或負債的重新計量。我們還負責支付某些房地產税、保險和其他租賃費用。這些金額通常被認為是可變的，不包括在ROU資產和租賃負債的衡量中。我們通常將非租賃組成部分（例如維護）與租賃部分分開考慮。對於某些設備租賃，我們採用投資組合方法來核算租賃資產和負債。
我們的租賃協議不包含任何實質性剩餘價值擔保或重大限制性契約。期限不超過12個月的租賃不記錄在資產負債表上；我們在租賃期限內按直線方式確認這些租賃的租賃費用。
租賃費用的組成部分如下：
截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以千計）2023202220232022
運營租賃成本 (1)
$22,239 $22,911 $44,186 $45,931 
融資租賃成本：
租賃資產的折舊4,907 4,017 9,442 7,523 
租賃負債的利息6,407 5,467 12,502 10,401 
融資租賃成本總額11,314 9,484 21,944 17,924 
總租賃成本$33,553 $32,395 $66,130 $63,855 

(1) 包括短期租賃和可變租賃成本，這些成本並不重要。

與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
截至 8 月 31 日截至2月28日
（以千計）分類20232023
資產：
經營租賃資產經營租賃資產$540,718 $545,677 
融資租賃資產
財產和設備，淨額 (1)
178,962 145,372 
租賃資產總額$719,680 $691,049 
負債：
當前：
經營租賃經營租賃負債的流動部分$55,441 $53,287 
融資租賃應計費用和其他流動負債19,697 18,788 
長期：
經營租賃經營租賃負債，不包括流動部分516,839 523,828 
融資租賃其他負債200,425 165,135 
租賃負債總額$792,402 $761,038 

(1)    融資租賃資產在扣除累計折舊美元后入賬56.2截至 2023 年 8 月 31 日，百萬美元46.7截至 2023 年 2 月 28 日，百萬人。

第 23 頁

與租賃相關的租賃期限和折扣率信息如下：
截至 8 月 31 日截至2月28日
租賃期限和折扣率20232023
加權平均剩餘租期 （以年為單位）
經營租賃16.0616.35
融資租賃11.8010.84
加權平均折扣率
經營租賃4.98 %4.91 %
融資租賃17.31 %19.34 %

與租賃有關的補充現金流信息如下：
截至8月31日的六個月
（以千計）20232022
為計量租賃負債所含金額支付的現金：
來自經營租賃的運營現金流$44,182 $44,725 
來自融資租賃的運營現金流$12,076 $4,508 
為來自融資租賃的現金流融資$7,810 $9,883 
為換取租賃義務而獲得的租賃資產：
經營租賃$22,277 $16,837 
融資租賃$43,684 $22,572 

租賃負債的到期日如下：
截至2023年8月31日
（以千計）
經營租賃 (1)
融資租賃 (1)
2024 財年，剩餘$40,818 $21,263 
2025 財年82,069 44,630 
2026 財年76,698 46,234 
2027 財年70,330 42,405 
2028 財年66,162 35,522 
此後552,032 254,680 
租賃付款總額888,109 444,734 
減去：利息(315,829)(224,612)
租賃負債的現值$572,280 $220,122 
(1)    租賃付款不包括 $3.1對於已簽署但尚未開始的租約，支付了數百萬筆具有法律約束力的最低租賃付款。

14. 補充現金流信息

現金流信息的補充披露：
截至8月31日的六個月
（以千計）20232022
非現金投資和融資活動：  
應計資本支出減少$(18,607)$(352)
融資義務增加$4,527 $— 

有關租賃的補充現金流信息，請參閲附註13。

第 24 頁

15. 或有負債

訴訟.  CarMax實體是針對加利福尼亞州非豁免的CarMax員工提出工資和工時索賠的訴訟的被告。所稱的索賠包括未能提供用餐時間和休息時間；支付法定或合同工資；報銷與工作有關的費用；以及《私人檢察長法》（“PAGA”）索賠。2021年7月9日，丹尼爾·本杜爾訴加利福尼亞州CarMax汽車超市有限責任公司等人的案件，向加利福尼亞州聖貝納迪諾縣高等法院提起了推定的集體訴訟。Bendure訴訟要求對違反《勞動法》、律師費、費用、歸還未付工資、利息、禁令和公平救濟、一般賠償和特殊賠償的行為進行民事處罰。Bendure隨後決定不處理個人或假定的集體索賠，而是根據最初申訴中提出的相同指控，於2021年12月7日向加利福尼亞州聖貝納迪諾縣高等法院提起並送達了僅限PAGA的申訴。CarMax提出了強制仲裁的動議。

2022年6月15日，美國最高法院發佈了其裁決 維京河遊輪訴莫里亞納案，認為簽署仲裁協議的個人不能通過向法院提出相關的PAGA索賠來規避該協議。美國最高法院進一步認為，根據加利福尼亞州的法律，在仲裁中提出PAGA索賠的個人沒有資格提出PAGA的代表性索賠。但是，美國最高法院表示，個人是否有資格提出PAGA代表性索賠的問題是州法律的問題。此後，加利福尼亞最高法院審理了一起新案件， 阿道夫訴優步案，以解決州法律的這個問題。

鑑於 維京河該裁決中，CarMax提出了一項動議，要求對Bendure的個人索賠進行仲裁，並駁回Bendure的代表性PAGA索賠。2022年11月29日，法院批准了強制對Bendure個人PAGA索賠進行仲裁的動議，並在該動議之前暫停了駁回任何代表PAGA索賠的動議 阿道夫訴優步案決定。

加州最高法院已於2006年發佈了裁決 阿道夫v. Uber。法院認為，在某些情況下，簽署仲裁協議的員工仍可以在法庭上提起PAGA的代表性訴訟。法院認為，可以強迫員工在仲裁中提起個人PAGA訴訟，同時其代表PAGA的索賠被擱置。如果員工在仲裁中成功提起個人PAGA訴訟，則他可以在法庭上提起PAGA代表性訴訟。但是，如果員工在仲裁中不成功，則他將失去地位，無法在法庭上提起PAGA的代表性訴訟。鑑於這一決定，CarMax預計Bendure將在仲裁中提起個人PAGA訴訟。

我們無法合理估計此事的不利結果可能造成的損失金額或範圍。

該公司是針對豐田、馬自達、斯巴魯、寶馬、本田、日產、福特和大眾汽車的合併和和解集體訴訟（關於高田安全氣囊產品責任訴訟（佛羅裏達州南區））的集體成員，該訴訟涉及2000-2019年車型作為原始設備安裝在某些型號車輛上的高田安全氣囊缺陷所造成的經濟損失。2020年4月，CarMax從豐田、馬自達、斯巴魯、寶馬、本田和日產的結算基金中獲得了4,030萬美元的淨回收款。2022年1月，CarMax從福特和解基金中獲得了380萬美元的淨回收款。2023年4月21日，CarMax從豐田、馬自達、斯巴魯、寶馬、本田和日產和解協議中的剩餘未支付資金中獲得了5,930萬美元的淨追回款。2023年8月9日，CarMax在寶馬、馬自達和日產和解協議中獲得了790萬美元的額外剩餘資金。在福特和解協議中，CarMax仍然是剩餘資金的集體成員。大眾汽車的和解協議尚未得到解決。我們無法合理估計CarMax參與福特剩餘物或大眾汽車事務可能產生的收益金額或範圍。

在正常業務過程中，我們參與了其他各種法律訴訟。根據我們對現有信息的評估，我們認為，任何此類訴訟的最終解決都不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生單獨或總體上的重大不利影響。

其他事項。根據房地產租賃協議的條款，我們通常同意向出租人賠償因使用租賃房屋而產生的某些責任，包括環境責任和租賃終止時租賃財產的維修。此外，根據為出售房產而簽訂的協議條款，我們普遍同意賠償買方在出售之日之後產生的某些責任和費用，包括環境責任和因違反根據協議作出的陳述或擔保而產生的責任。我們沒有任何已知的重大環境承諾、突發事件或其他由這些安排引起的賠償問題。

第 25 頁

作為客户服務戰略的一部分，我們為我們零售的二手車提供 90 天/4,000 英里有限質保。在這段時間內需要維修的車輛將免費維修。因此，每輛售出的車輛都有與之相關的隱含責任。因此，根據歷史趨勢，我們記錄了每輛售出車輛在保修期內預計的未來維修準備金。該擔保的責任為 $30.5截至 2023 年 8 月 31 日，百萬美元27.1截至2023年2月28日，百萬美元，幷包含在應計費用和其他流動負債中。

16. 細分信息

我們在兩個可報告的領域開展業務：CarMax銷售運營和CAF。我們的CarMax銷售運營部門包括汽車銷售和服務業務的各個方面，不包括CAF提供的融資。我們的CAF部門僅由我們自己的財務業務組成，該業務為從CarMax購買零售車輛的客户提供融資。

我們還有一個與埃德蒙茲業務相關的不可申報的運營部門，該分部在下表中顯示為 “其他”。如注2所述，埃德蒙茲產生的收入主要代表廣告和訂閲收入。埃德蒙茲還通過埃德蒙茲與CarMax銷售業務部門之間的交易創造了分部間收入，這些交易代表按現行市場價格進行的正常交易。這些金額在合併時被扣除。

我們的首席運營決策者在毛利水平上對CarMax銷售運營部門的業績進行了審查，其組成部分如下表所示。註釋3中列出了與我們的CAF區段相關的必填區段信息。此外，按分部劃分的資產信息不用於評估業績或分配資源，因此，此類信息沒有列報。

細分信息

三個月已結束
2023 年 8 月 31 日
（以千計）CarMax 銷售業務其他淘汰總計
銷售和營業收入$7,040,330 $33,506 $— $7,073,836 
分部間銷售和營業收入— 8,468 (8,468)— 
總銷售和營業收入$7,040,330 $41,974 $(8,468)$7,073,836 
折舊和攤銷 (1)
$427 $4,746 $— $5,173 
毛利 $672,505 $25,386 $(1,126)$696,765 
税前合併收益對賬：
CAF 收入134,987 
銷售、一般和管理費用(585,694)
折舊和攤銷 (2)
(58,817)
利息支出(31,585)
其他收入（支出）2,630 
所得税前收益$158,286 


第 26 頁

截至2022年8月31日的三個月
（以千計）CarMax 銷售業務其他淘汰總計
銷售和營業收入$8,110,524 $34,279 $— $8,144,803 
分部間銷售和營業收入— 6,929 (6,929)— 
總銷售和營業收入$8,110,524 $41,208 $(6,929)$8,144,803 
折舊和攤銷 (1)
$376 $3,389 $— $3,765 
毛利 $712,284 $26,362 $(1,501)$737,145 
税前合併收益對賬：
CAF 收入182,869 
銷售、一般和管理費用(666,041)
折舊和攤銷 (2)
(57,692)
利息支出(32,745)
其他收入（支出）4,039 
所得税前收益$167,575 


截至2023年8月31日的六個月
（以千計）CarMax 銷售業務其他淘汰總計
銷售和營業收入$14,696,019 $64,880 $— $14,760,899 
分部間銷售和營業收入— 18,064 (18,064)— 
總銷售和營業收入$14,696,019 $82,944 $(18,064)$14,760,899 
折舊和攤銷 (1)
$846 $9,138 $— $9,984 
毛利 $1,466,896 $49,559 $(2,300)$1,514,155 
税前合併收益對賬：
CAF 收入272,345 
銷售、一般和管理費用(1,145,531)
折舊和攤銷 (2)
(117,236)
利息支出(62,051)
其他收入（支出）3,844 
所得税前收益$465,526 


第 27 頁

截至2022年8月31日的六個月
（以千計）CarMax 銷售業務其他淘汰總計
銷售和營業收入$17,387,760 $68,664 $— $17,456,424 
分部間銷售和營業收入— 14,670 (14,670)— 
總銷售和營業收入$17,387,760 $83,334 $(14,670)$17,456,424 
折舊和攤銷 (1)
$688 $6,463 $— $7,151 
毛利 $1,561,573 $54,090 $(3,127)$1,612,536 
税前合併收益對賬：
CAF 收入387,342 
銷售、一般和管理費用(1,322,781)
折舊和攤銷 (2)
(113,340)
利息支出(61,520)
其他收入（支出）1,940 
所得税前收益$504,177 

(1)    僅代表銷售成本中記錄的折舊和攤銷部分，因此包含在毛利計算中。
(2)    不包括銷售成本中記錄的折舊和攤銷。

第 28 頁

第 2 項。
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績

以下管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”）是我們截至2023年2月28日財年（“2023財年”）的10-K表年度報告（“2023財年”）中包含的經審計的合併財務報表、附註和MD&A以及本表10-1項中未經審計的中期合併財務報表和隨附附註的補充和一起閲讀 Q。附註所指的是第1項中包含的未經審計的中期合併財務報表附註。所有提及的每股淨收益均指攤薄後的每股淨收益。前一年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。由於四捨五入，金額和百分比的總和可能不一致。

概述

CarMax是美國最大的二手車零售商。我們在兩個可報告的領域開展業務：CarMax銷售運營和CarMax汽車金融（“CAF”）。我們的CarMax銷售運營部門包括汽車銷售和服務業務的各個方面，不包括CAF提供的融資。我們的CAF部門僅由我們自己的財務業務組成，該業務為從CarMax購買零售車輛的客户提供融資。我們的合併財務報表包括與埃德蒙茲控股公司（“埃德蒙茲”）業務相關的財務業績，該業務不符合應申報分部的定義。出於我們討論管理與分析的目的，將與該業務相關的金額與我們的CarMax銷售運營部分結合起來討論。為了瞭解我們的業務，單獨討論這些金額被認為沒有意義，因為這些業務的主要驅動因素總體上與我們的CarMax銷售運營板塊的驅動力一致。已酌情披露了與不可申報分部相關的具體金額，以供參考。

CarMax 銷售業務
我們的銷售業務部門包括二手車及相關產品和服務的零售銷售，例如汽車批發銷售；延長保護計劃（“EPP”）產品的銷售，包括延長服務計劃（“ESP”）和擔保資產保護（“GAP”）；以及車輛維修服務。我們提供具有競爭力、不討價還價的價格；種類繁多的 CarMax 質量認證二手車；增值的 EPP 產品；以及卓越的客户服務。我們的全渠道平臺為我們提供了二手車行業最大的潛在市場，使我們的零售客户能夠根據自己的條件購買汽車，包括在線、實體店或兩者的綜合組合。

我們的客户為從我們這裏購買的大多數零售汽車提供資金，而現場融資的可用性是銷售過程的關鍵組成部分。我們通過CAF以及與行業領先的第三方融資提供商的安排向合格的零售客户提供融資。所有融資優惠，無論是CAF還是我們的第三方提供商，都以3天的還款選項為後盾。

截至2023年8月31日，我們在109個美國電視市場經營了241家二手車商店。

CarMax 汽車金融
除第三方融資提供商外，我們還通過CAF提供車輛融資，CAF僅向從CarMax購買零售車輛的客户提供融資。CAF使我們能夠管理對第三方融資提供商的依賴，並利用我們的業務知識為符合條件的客户提供有競爭力的融資選擇。因此，我們相信CAF使我們能夠獲得額外的利潤、現金流和銷售額。CAF收入主要反映應收汽車貸款產生的利息和費用收入減去與為這些應收賬款提供資金而發行的債務相關的利息支出，估計的貸款損失準備金和直接支出。CAF收入不包括任何間接成本的分配。經過3天的回報和車輛回報的影響，CAF在2024財年的前六個月為我們零售二手車銷量的42.8％提供了資金。截至2023年8月31日，CAF為其174.4億美元的管理應收賬款投資組合中的約110萬個客户賬户提供了服務。

管理層定期通過評估我們的消費者報價的競爭力、盈利能力、應收汽車貸款的表現（包括信貸損失和拖欠的趨勢）以及CAF的直接支出來分析CAF的經營業績。

第 29 頁

收入和盈利能力
2024財年前六個月CarMax銷售運營板塊和其他不可報告的細分市場的收入和毛利來源如下：
淨銷售額和
營業收入		毛利
38073808
與2023財年第二季度和前六個月相比，我們在2024財年第二季度和前六個月的財務業績的高級別摘要如下 (1):
（以百萬美元計，每股或每單位數據除外）三個月已結束
2023年8月31日		與已結束三個月相比的變化
2022年8月31日		六個月已結束
2023年8月31日		與已結束六個月相比的變化
2022年8月31日
損益表信息
淨銷售額和營業收入$7,073.8 (13.1)%$14,760.9 (15.4)%
毛利$696.8 (5.5)%$1,514.2 (6.1)%
CAF 收入$135.0 (26.2)%$272.3 (29.7)%
銷售、一般和管理費用$585.7 (12.1)%$1,145.5 (13.4)%
淨收益$118.6 (5.8)%$346.9 (8.3)%
單位銷售信息
二手單位銷量200,825 (7.4)%418,749 (8.5)%
同類門店二手商品銷售額的變化(9.0)%不適用(10.3)%不適用
批發單位銷售額141,837 (11.2)%302,885 (12.5)%
每單位信息
每單位使用的毛利潤$2,251 (1.4)%$2,309 (0.1)%
單位批發毛利$963 9.3 %$1,005 4.6 %
銷售和收購佔毛利的百分比84.1 %(6.3)%75.7 %(6.3)%
每股信息
攤薄後每股淨收益$0.75 (5.1)%$2.18 (7.2)%
在線銷售指標
在線零售銷售 (2)
14 %3 %14 %3 %
全方位銷售 (3)
55 %2 %55 %1 %
來自在線交易的收入 (4)
31 %1 %31 %1 %
(1)    如果適用，金額是扣除公司間沖銷後的淨額。
(2)    在線零售銷售定義為客户遠程完成以下所有四項活動的銷售：預訂車輛；必要時為車輛融資；以舊換新或選擇退出以舊換新；以及創建在線銷售訂單。
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(3)    全方位銷售的定義是客户在線完成上述四項活動中的至少一項（但不是全部）的銷售。
(4)    在線交易收入定義為符合在線零售條件的零售銷售收入，以及任何相關的EPP和第三方融資捐款、中標來自在線競標的批發銷售以及Edmunds獲得的所有收入。

2024財年前六個月的攤薄後每股淨收益包括0.32美元的收益，該收益與集體訴訟的和解收益有關，該訴訟涉及與裝有高田安全氣囊的車輛相關的經濟損失。請參閲 “運營業績”瞭解有關我們的收入和盈利能力的更多詳情。

流動性
我們的主要持續流動性來源包括運營提供的資金、無追索權融資工具的收益，以及循環信貸額度或其他融資來源下的借款。除了為我們的運營提供資金外，這筆流動性還用於為股票回購計劃下的普通股回購和門店增長提供資金。

我們目前的資本配置策略是專注於我們的核心業務。鑑於我們最近的表現和持續的市場不確定性，我們對資本結構採取了保守的態度，以保持靈活性 這使我們能夠有效地進入CAF和整個CarMax的資本市場。我們已採取措施使支出與銷售更好地保持一致，並減緩了門店的增長速度。雖然我們在2023財年第三季度暫停了股票回購，但我們打算在本財年的第三季度恢復回購。我們預計，初始增長幅度適中，約合每季度5000萬美元，將低於我們暫停前約1.5億美元的平均季度增長率，按年計算將大致抵消年度攤薄。我們相信，我們有適當的流動性、資本渠道和財務實力來支持我們的運營，並在可預見的將來繼續投資我們的戰略計劃。

戰略更新和未來展望
我們的全渠道體驗為所有 CarMax 提供了一個通用平臺，該平臺利用了我們的規模、全國覆蓋範圍和基礎設施，使我們的客户能夠根據自己的條件購買汽車，無論是在線、實體店還是通過線上和店內體驗的綜合組合。雖然我們預計我們的線上和全方位銷售額將隨着時間的推移而增長，但我們的目標是提供最佳的店內、線上或兩者的結合。因此，根據消費者的偏好以及他們選擇與我們互動的方式，線上、全方位和麪對面的銷售可能會因季度而異。我們的多元化業務模式，加上我們卓越的員工、全國範圍和無與倫比的全渠道經驗，是二手車行業的獨特優勢，它使我們能夠在長期創造股東價值的同時，推動盈利的市場份額增長。

我們在短期內的投資將側重於提高運營效率併為我們的員工和客户創造更好體驗的舉措。這些舉措的例子包括：

•在我們的 CEC 中推出新的訂單處理系統，自動將銷售訂單與客户的在線賬户和我們的進度跟蹤器關聯起來，指導客户完成購買旅程的每個步驟，並提供更加無縫的體驗。
•擴展我們的全天候虛擬助手 Skye 的功能。Skye 使我們能夠通過聊天功能高效地為客户提供幫助，同時將工作從我們的 CEC 系統中移除。除了支持與財務申請、車輛接送和預約相關的工作流程外，Skye現在還能夠識別獲得評估即時優惠的客户，並幫助他們完成以舊換新的後續步驟。
•利用我們門店中的數據自動化來部署綜合還款服務，這使員工能夠為持有我們從消費者那裏購買的汽車所有權的40％以上的貸款機構獲得自動還款金額。
•通過升級我們提供給經銷商的信息來增強我們的拍賣平臺，使他們能夠提交更明智的出價。我們通過與UveYe的合作啟動了一項測試，該測試使用技術來提供有關輪胎狀況的更多詳細信息，包括每個輪胎的品牌、速度、尺寸和胎面深度。

在2024財年第二季度，我們從消費者和經銷商那裏購買了約29.2萬輛汽車，比上一季度下降了14.9％。這些汽車中約有19,000輛是通過經銷商購買的，比上一季度下降了5.3％。我們利用埃德蒙茲的銷售團隊開拓新市場，為MaxOffer註冊新的經銷商。我們最近為經銷商網站推出了一款評估工具，該工具根據我們的算法提供即時優惠，可通過MaxOffer兑換。在2024財年第二季度，我們的自給率保持在70％以上。我們的在線即時評估服務的成功繼續鞏固了我們作為最大的消費者二手車購買者的領導地位。

我們仍然專注於確保支出效率，並正在積極採取措施進一步使支出與銷售水平保持一致。這包括調整我們的門店和CEC的人員配備水平和提高效率，限制招聘和
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我們公司辦公室的承包商利用率，並繼續使營銷支出與銷售保持一致。儘管我們在本財年上半年的總廣告支出和每單位廣告支出較上年同期有所下降，但我們預計2024財年每單位廣告支出將保持在與2023財年相似的水平。

我們在2024財年前六個月的銷售和收購支出較上年同期有所下降。儘管銷售和收購佔毛利潤的百分比可能會根據毛利的波動而在每個季度之間波動，但隨着時間的推移，我們在加強銷售和收購以提高毛利槓桿率的道路上的初始目標是將年利率保持在-70％左右的區間內。要實現這一年增長率，就需要我們的運營模式持續提高效率、毛利增長和更健康的消費者需求。在2024財年，我們預計需要較低的個位數毛利增長來槓桿全年銷售和收購，這遠低於我們在全方位轉型的大量投資期間的目標水平。

我們為支持我們的短期和長期業務而採取的其他措施包括關注生產效率以使可售庫存與銷售保持一致，提高CAF的消費者率，同時提高CAF的滲透率，以及減緩我們計劃的門店增長以提供更大的資本靈活性。儘管我們之前暫停了股票回購，但如前所述，我們打算在本財年的第三季度恢復回購。

我們預計，我們的多元化模式、運營規模、投資和全渠道戰略將為進一步增長提供堅實的基礎。我們在2022財年的10-K表年度報告中披露了我們的長期目標如下：

•到2026財年，通過我們的綜合零售和批發渠道銷售200萬至240萬輛汽車。
•到2026財年，創造330億至450億美元的收入。
•到2025年底，將我們在0至10歲年齡段的二手車市場中的全國份額提高到5％以上。

這些目標的實現取決於宏觀經濟因素，這些因素可能導致消費者需求持續波動。

根據2021年的日曆，我們估計，在全國範圍內銷售的0至10年車齡的汽車中，我們的銷量約為4.0％。我們估計，與2021年的日曆一致，在我們運營的當前同類門店市場中，我們銷售的車齡為0至10年車齡的汽車的約4.8％。外部標題數據顯示，與2022年下半年的市場份額相比，我們在2023年上半年的市場份額有所提高。我們繼續增加市場份額的戰略包括專注於：

•提供以客户為導向的全渠道買賣體驗，這是我們店內和在線能力的獨特而強大的整合。
•利用廣告來推動客户增長，向客户介紹我們的全渠道平臺，並差異化和提升我們的品牌。
•招聘、培養和留住敬業且熟練的員工隊伍。
•利用數據和高級分析來持續改善客户體驗以及我們的流程和系統。
•提高門店和CEC以及物流業務的效率，以減少浪費。
•在新市場開設門店，擴大我們在現有市場的影響力。
•成為市場上二手電動汽車（“EV”）的領先零售商。為了支持這一目標，埃德蒙茲推出了幾種研究和購買工具，其中包括提供有關電動汽車電池健康狀況和續航里程的數據，以及對潛在的聯邦和州税收抵免和激勵措施的評估。這將支持我們的業務，並幫助CarMax成為減排解決方案的一部分。

截至2023年8月31日，我們在109個美國電視市場擁有二手車門店，覆蓋了約85％的美國人口。我們門店使用的形式和運營模式會不斷進行評估，並可能根據市場和消費者的期望隨着時間的推移而發生變化或演變。在2024財年的前六個月中，我們開設了一家門店，在本財年的剩餘時間裏，我們計劃再開設四家門店，並在亞特蘭大都會市場開設首個異地生產基地。

在我們執行短期和長期戰略的同時，有些趨勢和因素可能會影響我們的戰略方針或短期和中期的業績。有關我們公司面臨的風險和不確定性的更多信息，請參閲截至2023年2月28日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項中的 “風險因素”。

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關鍵會計估計

有關重要會計政策的信息，請參閲截至2023年2月28日財年的10-K表年度報告第7項中包含的管理與分析中的 “關鍵會計估計”。

經營業績 — CARMAX 銷售業務和其他不可報告的細分市場
 
N等 SALES A和 O運營 R收入
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以百萬計）20232022改變20232022改變
二手車銷售$5,591.1 $6,284.1 (11.0)%$11,592.6 $13,298.6 (12.8)%
汽車批發銷售1,322.0 1,690.3 (21.8)%2,836.3 3,806.8 (25.5)%
其他銷售和收入：      
延長保護計劃收入101.7 109.8 (7.3)%212.9 226.3 (5.9)%
第三方融資（費用）/收入，淨額(1.5)2.7 (154.4)%(1.2)6.1 (118.9)%
廣告和訂閲收入 (1)
33.5 34.3 (2.3)%64.9 68.7 (5.5)%
其他27.0 23.6 14.2 %55.3 49.9 10.7 %
其他銷售和收入總額160.7 170.4 (5.7)%331.9 351.0 (5.4)%
淨銷售和營業收入總額$7,073.8 $8,144.8 (13.1)%$14,760.9 $17,456.4 (15.4)%

(1)    不包括在整合中減少的分部間銷售和營業收入。更多細節見附註16。

UNIT SALES
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
 20232022改變20232022改變
二手車200,825 216,939 (7.4)%418,749 457,889 (8.5)%
批發車輛141,837 159,677 (11.2)%302,885 345,984 (12.5)%
 
A平均值 S出售 P價格
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
 20232022改變20232022改變
二手車$27,500 $28,657 (4.0)%$27,374 $28,755 (4.8)%
批發車輛$8,923 $10,179 (12.3)%$8,977 $10,619 (15.5)%

C可比的 S撕毀 USED V車輛 SALES C改變
 
截至8月31日的三個月 (1)
截至8月31日的六個月 (1)
 2023202220232022
二手車單位(9.0)%(8.3)%(10.3)%(10.6)%
二手車收入(12.5)%0.4 %(14.4)%6.0 %

(1)    從運營的第14個整月開始，門店將添加到同類門店基礎中。我們不會將經過翻修的門店從同類門店中移除。可比門店計算包括本年度和上一年度相應時期中包含在可比門店基礎中的一組門店的結果。

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V車輛 SALES C改變
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
 2023202220232022
二手車單位(7.4)%(6.4)%(8.5)%(8.9)%
二手車收入(11.0)%2.9 %(12.8)%8.5 %
批發車輛(11.2)%(15.1)%(12.5)%(6.4)%
汽車批發收入(21.8)%(0.7)%(25.5)%23.8 %

USED V車輛 F融資 P通過以下方式滲透 C香奈兒 (B在他們之前 I的影響 3-DAY P工資）
截至8月31日的三個月 (1)
截至8月31日的六個月 (1)
2023202220232022
CAF (2)
46.4 %44.8 %45.9 %44.0 %
第 2 層 (3)
18.1 %21.6 %19.3 %23.5 %
第 3 級 (4)
6.4 %6.0 %6.6 %6.6 %
其他 (5)
29.1 %27.6 %28.2 %25.9 %
總計100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %

(1)     計算方法是為相應渠道融資的二手車數量佔二手車總銷量的百分比。
(2)包括CAF的二級和三級貸款，佔總售出的二手單位的不到2％。
(3)通常向我們支付費用或不向其支付費用的第三方融資提供商。
(4)我們向其支付費用的第三方融資提供商。
(5)代表自己安排融資的客户和不需要融資的客户。
 
C換進去 USED CAR S撕毀 B基因
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
 2023202220232022
二手車商店，期初241 231 240 230 
門店開業— 3 1 4 
二手車商店，期末241 234 241 234 
 
在2024財年的前六個月中，我們在現有電視市場（弗吉尼亞州温徹斯特）開設了一家門店。

二手車銷售。2024財年第二季度二手車收入下降11.0％的主要原因是二手車銷售額下降7.4％，平均零售價格下降4.0％，約合1200美元。二手商品的減少包括同類商店二手商品銷售額下降9.0％。在2024財年的前六個月，二手車收入下降了12.8％，這得益於二手車銷售下降8.5％，平均銷售價格下降4.8％，約合1,400美元。二手商品的減少包括同類商店二手商品銷售額下降10.3％。如前所定義，在線零售銷售佔2024財年第二季度和前六個月二手單位銷售額的14％，而2023財年第二季度和前六個月的這一比例均為11％。

我們認為，在2024財年第二季度，持續的汽車負擔能力挑戰繼續影響我們的汽車銷售業績，因為普遍的通貨膨脹壓力、更高的利率、更高的貸款標準和長期的消費者信心低迷，不利因素仍然存在。儘管同類商店二手商品銷售額與上一季度相比下降了9.0％，但與上一財年第三和第四季度的同比下降分別為22.4％和14.1％以及本財年第一季度的11.4％下降幅度相比有所改善。在2024財年第二季度，同類門店二手單位銷售量環比增長，9月至今的可比二手單位銷售量與8月相似。

2024財年第二季度和前六個月平均零售銷售價格的下降反映了汽車購置成本的下降以及按車齡劃分的銷售結構的變化。

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批發汽車銷售。 在我們的批發拍賣會上出售的車輛平均車齡約為10年，行駛里程超過100,000英里，主要由通過我們的評估流程購買的不符合我們零售標準的車輛組成。我們的批發拍賣價格通常反映我們出售的車輛類型的總體批發市場的趨勢，儘管它們也可能受到車輛結構變化或所售車輛的平均車齡、里程或狀況的影響。

2024財年第二季度汽車批發收入下降了21.8％，這主要是由於平均銷售價格下降了12.3％，約合1300美元，以及單位銷售額下降了11.2％。在2024財年的前六個月，汽車批發收入下降了25.5％，這得益於平均銷售價格下降15.5％，約合1,600美元，以及單位銷售額下降12.5％。

2024財年第二季度和前六個月平均銷售價格的下降主要是由於我們的銷售組合按車齡發生了變化，以及市場急劇貶值導致的購置成本降低。

儘管批發汽車銷量與上一季度相比下降了11.2％，但與上一財年第三和第四季度的36.7％和19.3％以及本財年第一季度的13.6％下降幅度相比，有所改善。

其他銷售和收入。其他銷售和收入包括出售ESP和GAP的收入（合計在EPP收入中列報，扣除預計取消合同的準備金）、第三方融資（費用）/收入淨額、我們的Edmunds業務獲得的廣告和訂閲收入以及其他收入，這些收入主要由服務部門的銷售組成。我們向三級提供商支付的費用將作為抵消從二級提供商獲得的費用收入的抵消。我們由CAF、二級和三級提供商或自行安排融資的客户融資的零售工具的組合可能因多種因素而異，包括申請人的信貸質量、提供商信貸決策的變化和外部市場狀況。一級信貸提供者的發放變更也可能影響其他等級的提供者發放的貸款。
 
其他銷售和收入在2024財年第二季度下降了5.7％，這主要反映了由於我們的零售單位銷售下降而導致的EPP收入下降了7.3％。

其他銷售和收入在2024財年的前六個月下降了5.4％，這反映了EPP收入的下降以及淨第三方融資（費用）/收入的減少。EPP收入下降了5.9％，這在很大程度上反映了我們零售單位銷售的下降，但部分被有利的同比回報準備金調整所抵消。由於二級交易量降低，第三方融資（費用）/收入淨額下降，我們通常會為此收取費用。

季節性。從歷史上看，我們的業務是季節性的。我們的商店的流量和銷售通常在春季和夏季最為強勁，2月和3月的流量和銷售額有所增加，恰逢聯邦所得税退税季。秋季的銷售通常最慢。

G羅斯 P利潤
 
截至8月31日的三個月 (1)
截至8月31日的六個月 (1)
（以百萬計）20232022改變20232022改變
二手車毛利$452.1 $495.0 (8.7)%$966.7 $1,058.5 (8.7)%
批發汽車毛利136.6 140.7 (2.9)%304.4 332.3 (8.4)%
其他毛利108.1 101.4 6.4 %243.1 221.7 9.6 %
總計$696.8 $737.1 (5.5)%$1,514.2 $1,612.5 (6.1)%

(1)     金額是扣除公司間沖銷後的淨額。

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G羅斯 P利潤 P呃 UNIT
 
截至8月31日的三個月 (1)
截至8月31日的六個月 (1)
 2023202220232022
 
每單位美元(2)
%(3)
每單位美元(2)
%(3)
每單位美元(2)
%(3)
每單位美元(2)
%(3)
二手車毛利$2,251 8.1 $2,282 7.9 $2,309 8.3 $2,312 8.0 
批發汽車毛利$963 10.3 $881 8.3 $1,005 10.7 $961 8.7 
其他毛利$538 67.2 $468 59.6 $580 73.2 $484 63.2 

(1)     金額是扣除公司間沖銷後的淨額。這些減免的效果是增加了單位二手車毛利和每單位批發汽車的毛利，並減少了非實質性的單位其他毛利。
(2)     計算方法是類別毛利除以相應的銷售單位，但其他類別除以二手單位總銷售量。
(3)     按其各自銷售額或收入的百分比計算。

二手車毛利。我們的目標是每售出一套二手單位的毛利潤在美元範圍內。單輛車的毛利潤目標基於多種因素，包括其銷售概率和相對於車齡的里程；但是，它主要不是基於車輛的銷售價格。我們能夠快速調整評估報價，使其與更廣泛的市場以舊換新趨勢和庫存週轉速度保持一致，這減少了我們面臨二手車價值固有的持續波動的風險，並增強了我們管理每單位毛利潤的能力。在我們的全渠道平臺上，每個使用單位的毛利潤保持一致。

我們根據專有定價算法系統地調整單輛車的價格，以適當平衡銷售趨勢、庫存週轉率和毛利成績。其他可能影響毛利的因素包括批發和零售車輛定價環境、車輛翻新和物流成本，以及通過我們的評估流程直接從消費者那裏採購的車輛的百分比。與通過拍賣或其他渠道購買的車輛相比，直接從消費者和經銷商處購買的車輛的單位成本通常較低，這可能會產生更多的單位毛利。在任何給定時期，我們的毛利潤也可能受到所售車輛年齡組合的影響，因為舊車的利潤通常更高。我們監控宏觀經濟因素和定價彈性，並相應地調整定價，以優化單位銷售和盈利能力，同時保持價格具有競爭力的庫存。
 
二手車毛利在2024財年第二季度下降了8.7％，這主要是受二手車總銷量下降7.4％的推動。受二手車總銷量下降8.5％的推動，二手車毛利在2024財年的前六個月下降了8.7％。2024財年第二季度和前六個月的二手車單位毛利與去年同期相對一致。我們將繼續專注於在彌補成本增長、維持利潤率和將效率轉嫁給消費者以支持車輛價格之間取得適當的平衡。

批發汽車毛利。我們的單位批發毛利潤反映了對更舊、里程更高的汽車的需求，這些車輛是我們拍賣的支柱，也反映了經銷商的出勤率以及由此產生的較高經銷商與汽車的比率。我們的拍賣頻率通常每週或每兩週舉行一次，可將這些車輛的折舊風險降至最低。我們根據批發定價環境調整評估報價的能力是影響批發毛利的關鍵因素。

批發汽車毛利在2024財年第二季度下降了2.9％，這主要是由於批發銷量下降了11.2％，儘管該季度市場大幅貶值，但單位批發汽車毛利增長了82美元，部分抵消了這一增長。批發汽車毛利在2024財年的前六個月下降了8.4％，這主要是由於批發銷量下降了12.5％，但被單位批發汽車毛利增長44美元部分抵消。2023財年第二季度的批發毛利受到我們決定採購更多舊車進行零售的影響。當這些車輛無法按照我們的消費者銷售標準進行維修時，我們會將其轉向批發銷售，而批發通常以較低的利潤率出售。從那時起，我們就能夠更有效地整合舊車。

其他毛利。其他毛利包括與EPP收入、第三方融資（費用）/收入淨額、我們的Edmunds業務獲得的廣告和訂閲利潤以及其他收入相關的利潤。其他收入主要來自服務部門的業務，包括二手車翻新。我們沒有與EPP收入或第三方融資（費用）/收入淨額相關的銷售成本，因為這些是某些第三方提供商支付給我們的收入。第三方融資收入是扣除我們向第三方 Tier 3 融資提供商支付的費用後得出的。因此，其他毛利組成部分的相對組合的變化會影響其他毛利的構成和金額。

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其他毛利在2024財年第二季度增長了6.4％，這主要是由於服務部門利潤率提高了1,960萬美元，但部分被EPP收入的減少所抵消。其他毛利在2024財年的前六個月增長了9.6％，這主要是由服務部門利潤率增長4590萬美元的推動的，但如上所述，EPP收入的下降和第三方融資（費用）/收入淨額的下降以及廣告和訂閲利潤率的下降部分抵消了這一增長。2024財年第二季度和前六個月服務部門利潤的增長是由我們制定的效率和成本保障措施推動的。我們預計，與2023財年全年相比，2024財年的服務將同比改善。

銷售和收購費用

C的組成部分 SG&A E支出作為 P的百分比 T總計 SG&A E開支

截至2023年8月31日的三個月截至2023年8月31日的六個月
549755828159549755828160
C的組成部分 SG&A E開支 C與之相比 P嚴格 P時期 (1)
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（單位數據除外，以百萬計）20232022改變20232022改變
薪酬和福利：
薪酬和福利，不包括基於股份的薪酬支出$305.7 $333.8 (8.4)%$636.4 $679.0 (6.3)%
基於股份的薪酬支出31.3 24.5 27.5 %66.6 46.8 42.4 %
薪酬和福利總額 (2)
$337.0 $358.3 (5.9)%$703.0 $725.8 (3.1)%
佔用成本67.8 68.8 (1.6)%133.9 134.7 (0.6)%
廣告費用66.3 82.9 (20.0)%138.2 171.8 (19.5)%
其他間接費用 (3)
114.6 156.0 (26.6)%170.4 290.5 (41.4)%
銷售和收購費用總額$585.7 $666.0 (12.1)%$1,145.5 $1,322.8 (13.4)%
銷售和收購佔毛利的百分比84.1 %90.4 %(6.3)%75.7 %82.0 %(6.3)%

(1)     金額是扣除公司間沖銷後的淨額。
(2)     不包括與翻新和車輛維修服務相關的補償和福利， 是 包含在銷售成本中。有關按補助類型分列的基於股份的薪酬支出的詳細信息，請參閲附註10。
(3) 包括 IT 費用、非 CAF 壞賬、開業前和搬遷費用、保險、慈善捐款、差旅和其他管理費用。

銷售和收購支出在2024財年第二季度下降了12.1％。造成淨減少的因素包括：
•其他管理費用減少了4,140萬美元，這要歸因於非CAF無法收回的應收賬款的改善，這些改善反映了我們的門店、家庭辦公室以及DMV所在地的執行力改善、人員配置相關成本的好感以及技術和戰略計劃支出的減少，包括時機的轉移。
•薪酬和福利減少了2810萬美元，其中不包括基於股份的薪酬支出，這是由於我們繼續將門店和CEC的重點放在提高效率和使人員配備水平與銷售保持一致上。
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•廣告支出減少了1,660萬美元，這要歸因於我們刻意減少營銷支出以使其與銷售保持一致，同時也改變了支出時間。

在2024財年第二季度，其他管理費用還包括第一季度討論的與高田安全氣囊有關的集體訴訟的額外和解收益，這些收益被與多次冰雹事件相關的不利自保損失所抵消。

銷售和收購支出在2024財年的前六個月下降了13.4％。造成淨減少的因素包括：
•其他管理費用減少了1.201億美元，其中包括一項與收到和解收益有關的6,720萬美元的收益，該訴訟涉及與裝有高田安全氣囊的車輛相關的經濟損失。其他管理費用也受到非CAF無法收回的應收賬款改善的積極影響，這些改善反映了我們的門店、家庭辦公室以及DMV所在地的執行力改善、人員配置相關成本的好感以及技術和戰略計劃支出的減少，包括時機的轉移。
•不包括基於股份的薪酬支出，薪酬和福利減少了4,260萬美元，這是由於我們繼續將門店和CEC的重點放在提高效率和使人員配備水平與銷售保持一致上。
•廣告支出減少了3,360萬美元，這要歸因於我們刻意減少營銷支出以使其與銷售保持一致，同時也改變了支出時間。
•股票薪酬支出增加了1,980萬美元，主要與現金結算的限制性股票單位有關，因為與這些單位相關的支出主要是由相關時期公司股價的變化推動的。

如前所述，在我們進入2024財年下半年之際，我們在很大程度上慶祝了成本管理工作帶來的同比收益。我們還預計，廣告和技術支出的時機變化將影響2024財年下半年。我們預計，按單位計算，我們的全年廣告支出將與2023財年相似。因此，我們在2024財年下半年的廣告支出將超過2024財年前六個月的單位支出。我們還預計，在2024財年下半年，與技術相關的其他開銷所獲得的年初至今的支持度中約1000萬美元將被抵消。

利息支出。利息支出包括與短期和長期債務、融資義務和融資租賃債務相關的利息。它不包括應付無追索權票據的利息，這反映在CAF收入中。
 
2024財年第二季度和前六個月的利息支出分別為3,160萬美元和6,210萬美元，與2023財年第二季度和前六個月的3,270萬美元和6,150萬美元相對穩定。

其他收入. 2024財年第二季度和前六個月的其他收入分別為260萬美元和380萬美元，與2023財年第二季度和前六個月的400萬美元和190萬美元相對穩定。

所得税。2024財年第二季度的有效所得税税率為25.1％，2024財年前六個月的有效所得税税率為25.5％，而2023財年第二季度為24.9％，2023財年前六個月為25.0％。

經營業績 — CARMAX 汽車金融
 
CAF收入主要反映了CAF的應收汽車貸款組合產生的利息和費用收入，減去與為這些應收賬款提供資金而發行的債務相關的利息支出，估計的貸款損失準備金和CAF的直接支出。總利率反映了向消費者收取的利息和費用與我們的融資成本之間的差額。隨着時間的推移，新發放的利潤率的變化會影響CAF的收入。利率的提高會影響CAF的融資成本，或對消費者利率的其他競爭壓力，可能會導致新發放的利率壓縮。貸款損失備抵佔期末管理應收賬款百分比的變化反映了虧損和拖欠情況的變化以及經濟因素對我們對應收貸款剩餘合同期內預計淨虧損的前景以及原始信貸質量組合變化的影響。

CAF的管理投資組合主要由過去幾年發放的貸款組成。應收賬款增長和利息利潤率的趨勢主要反映了多年來業務變化的累積影響。從歷史上看，我們一直在尋求在核心投資組合中發放貸款，其中不包括二級和三級發放，我們認為，總體而言，其潛在風險狀況將導致貸款期限內的累計淨虧損在2％至2.5％之間（不包括CECL要求的回收成本）。根據各種因素，貸款的實際虧損表現可能超出該範圍，包括髮放風險狀況、經濟狀況和批發復甦的故意變化
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費率。本期發放反映了我們的零售銷售和CAF業務的當前趨勢，包括髮放的貸款量、向消費者收取的當前利率、貸款條款和平均信用評分。源自給定財政期的貸款會隨着時間的推移影響CAF收入，因為我們確認了基礎汽車貸款生命週期內的收入。

CAF還向客户發放一小部分汽車貸款，這些客户通常由我們的二級和三級融資提供商融資，以便更好地瞭解這些貸款的表現，降低風險並增加增量利潤。從歷史上看，CAF的目標是發放三級貸款總額的約5％，在2022財年和2023財年的大部分時間裏，我們將其增加到10％。為了應對當前的環境，CAF調整了其承保標準，包括在2023財年第四季度末將其三級交易量的目標百分比從10％降至5％。在2024財年第二季度，CAF進一步調整了其三級交易量的目標百分比至5％以下。在二級領域，CAF繼續在測試基礎上發放貸款，我們在2024財年第二季度略有增加了對該領域的投資。未來對二級和三級的任何調整都將考慮更廣泛的貸款環境以及變化的長期可持續性。這些貸款的虧損和拖欠率高於CAF投資組合的其餘部分，合同利率也更高。

CAF收入不包括任何間接成本的分配。儘管CAF受益於某些間接管理費用，但我們沒有向CAF分配間接成本，以避免做出主觀的分配決定。未分配給CAF的間接成本示例包括零售商店費用和公司費用。

有關CAF收入的更多信息，請參閲附註3，有關應收汽車貸款（包括信貸質量）的信息，請參閲附註4。

S當選CAF F金融 I信息
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
（以百萬計）2023
% (1)
2022
% (1)
2023
% (1)
2022
% (1)
利率：        
利息和費用收入$416.9 9.6 $357.2 8.8 $817.4 9.5 $703.9 8.8 
利息支出(152.0)(3.5)(62.5)(1.5)(294.6)(3.4)(111.3)(1.4)
總利率$264.9 6.1 $294.7 7.3 $522.8 6.1 $592.6 7.4 
貸款損失準備金$(89.8)(2.1)$(75.5)(1.9)$(170.7)(2.0)$(133.3)(1.7)
CarMax 汽車金融收入$135.0 3.1 $182.9 4.5 $272.3 3.2 $387.3 4.8 

(1)     年化佔平均管理應收賬款總額的百分比。

咖啡館 O起源 I信息 (A之後 I的影響 3-DAY P工資）
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月
 2023202220232022
發放的淨貸款（單位：百萬）
$2,197.2 $2,334.0 $4,537.6 $4,780.8 
資助的車輛單位86,010 89,443 179,060 184,106 
淨滲透率 (1)
42.8 %41.2 %42.8 %40.2 %
加權平均合約利率11.1 %9.4 %11.1 %9.2 %
加權平均信用分數 (2)
721 709 718 706 
加權平均貸款價值比 (LTV) (3)
88.8 %88.1 %88.4 %87.8 %
加權平均期限（以月為單位）
65.0 66.3 65.2 66.3 

(1)     融資的車輛單位佔二手車總銷售量的百分比。
(2)     信用評分代表FICO® 分數，僅反映債務人在申請時具有FICO® 分數的應收賬款。共同承付人的任何應收賬款的FICO® 分數是根據申請時每個債務人的FICO® 分數的平均值計算得出的。FICO® 分數並不是我們的主要評分模型中的重要因素，該模型依賴於徵信機構的信息和其他申請信息，如中所述 注意事項 4.FICO® 是 Fair Isaac 公司的聯邦註冊服務商標。
(3) LTV 表示融資金額與抵押品總價值的比率，抵押品總價值以車輛銷售價格加上適用的税費、所有權登記費和費用來衡量。
 
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L借款 P性能 I信息
 截至8月31日的三個月截至8月31日的六個月中
（以百萬計）2023202220232022
期末管理應收賬款總額$17,442.8 $16,349.3 $17,442.8 $16,349.3 
平均管理應收賬款總額$17,315.6 $16,176.2 $17,159.5 $15,996.6 
貸款損失備抵金$538.0 $477.5 $538.0 $477.5 
貸款損失備抵佔期末管理應收賬款的百分比3.08 %2.92 %3.08 %2.92 %
管理應收賬款的淨信貸虧損$87.2 $56.2 $139.9 $88.8 
年化淨信貸損失佔平均管理應收賬款總額的百分比2.01 %1.39 %1.63 %1.11 %
過期賬目佔期末管理應收賬款的百分比5.45 %4.64 %5.45 %4.64 %
平均恢復率 (1)
53.9 %67.3 %56.6 %69.1 %

(1)    平均回收率代表我們在收回和清算車輛時收到的未償本金餘額的平均百分比，通常是在批發拍賣中。儘管在任何個別時期的情況都可能有所不同，但在過去的10個財政年度中，年復甦率從最低的46％到最高的71％不等，主要受批發市場環境的影響。

•CAF收入（2024財年第二季度和前六個月分別減少4,790萬美元，下降26.2％，下降1.15億美元，下降29.7％）
◦如下文所述，2024財年第二季度和前六個月CAF收入的下降反映了淨利率百分比的下降和貸款損失準備金的增加，但平均管理應收賬款的增加部分抵消了這一下降。

•總利率（分別從2023財年第二季度和前六個月的7.3％和7.4％降至2024財年第二季度和前六個月的6.1％）
◦2024財年第二季度和前六個月總利率百分比的下降主要是由融資成本的上漲所推動的，但部分被較高的客户利率所抵消。儘管第二季度的總利率同比下降，但與2024財年第一季度持平，為6.1％。

•貸款損失準備金
◦貸款損失準備金導致2024財年第二季度和前六個月的支出分別為8,980萬美元和1.707億美元，而2023財年第二季度和前六個月的支出為7,550萬美元和1.333億美元。
◦2024財年第二季度和前六個月準備金的增加主要是由於CAF投資組合中不利的虧損表現以及不確定的宏觀經濟環境的影響。
◦截至2023年8月31日，貸款損失備抵佔期末管理應收賬款的百分比為3.08％，而截至2022年8月31日為2.92％，截至2023年2月28日為3.02％。自2月份以來津貼百分比的增加主要反映了上述因素。CAF繼續收緊其承保標準，以應對當前的環境。結果，津貼百分比從2023年5月31日的3.11％略有下降。

•貸款發放和履行
◦2024財年第二季度和前六個月淨貸款發放量的減少是由於二手單位銷售下降和平均融資額的下降所致，淨滲透率的提高部分抵消了這一下降。
◦與去年同期相比，2024財年第二季度和前六個月的CAF淨滲透率有所提高，這主要反映了申請融資的客户基礎信貸組合的變化。
◦2024財年第二季度和前六個月的加權平均合同利率均增至11.1％，而2023財年第二季度和前六個月的加權平均合同利率分別為9.4％和9.2％。這兩個時期的增長主要是由於為應對當前的利率環境而向客户收取的更高利率。
◦2024財年第二季度和前六個月逾期賬款佔期末管理應收賬款的百分比同比增長反映了拖欠款的增加以及我們對二級和三級的擴張
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上一年在CAF的投資組合中發行。拖欠款項的增加主要反映了當前經濟環境中客户的困難。

已規劃的未來活動
 
我們預計在2024財年共開設五家門店，其中包括在紐約地鐵市場再開設兩家門店，以及我們在亞特蘭大地鐵市場的第一個場外生產基地。我們目前估計，2024財年的資本支出總額將約為4.5億美元。2023財年的資本支出為4.227億美元。2024財年的計劃資本支出在很大程度上反映了支持我們未來長期增長的支出，包括對拍賣、銷售和生產設施以及新門店的投資。

財務狀況
 
流動性和資本資源
我們的主要持續現金需求是為我們的現有業務、門店擴張和改善、CAF和戰略增長計劃提供資金。自2013財年以來，我們還選擇使用現金進行股票回購計劃。我們的主要持續流動性來源包括運營提供的資金、無追索權融資工具的收益以及循環信貸額度或其他融資來源下的借款。

我們目前的資本配置策略是專注於我們的核心業務。鑑於我們最近的表現和持續的市場不確定性，我們對資本結構採取了保守的態度，以保持靈活性，使我們能夠有效地進入CAF和整個CarMax的資本市場。我們已採取措施使支出與銷售更好地保持一致，並減緩了門店的增長速度。雖然我們在2023財年第三季度暫停了股票回購，但我們打算在本財年的第三季度恢復回購。我們預計，初始增長幅度適中，約合每季度5000萬美元，將低於我們暫停前約1.5億美元的平均季度增長率，按年計算將大致抵消年度攤薄。我們相信，我們有適當的流動性、資本渠道和財務實力來支持我們的運營，並在可預見的將來繼續投資我們的戰略計劃。

從歷史上看，我們的目標是將調整後的債務與總資本的比率控制在35％至45％之間。扣除手頭現金後，我們調整後的債務資本比率低於2024財年第二季度的目標區間。在計算該比率時，我們使用總債務，不包括應付無追索權票據、融資租賃負債、八倍租金支出的倍數和股東權益總額。通常，我們預計將使用循環信貸額度和其他融資來源，以及股票回購來維持這一目標比率；但是，在任何時期，由於季節性、市場、戰略或其他因素，我們都可能處於該範圍之外。

運營活動.在2024財年的前六個月中，用於經營活動的淨現金總額為6,110萬美元，而去年同期經營活動提供的現金為4.796億美元。

截至2023年8月31日，總庫存為38.4億美元，與本財年初的餘額相比增加了1.131億美元。增長的主要原因是本財年初市場升值導致庫存的平均賬面成本增加，以及可銷售庫存的增加以達到目標水平。

我們的運營現金流受到應收汽車貸款變化的重大影響，與去年同期的8.049億美元相比，本年度應收汽車貸款增加了8.286億美元。應收汽車貸款的大多數變化都伴隨着無追索權應付票據的變化，這些票據是為CAF發放的汽車貸款提供資金而發行的。本年度無追索權應付票據的淨髮行量為6.475億美元，而去年同期為6.544億美元，分別反映為來自融資活動的現金。由於合併現金流量表中應收汽車貸款和應付無追索權票據之間的列報差異，這些金額的波動可以在不影響我們的整體流動性、營運資金或現金流的情況下對我們的運營和融資現金流產生重大影響。

如上所述，本財年前六個月經營活動提供的淨現金（用於）與上年同期相比的變化反映了庫存的變化以及上年庫存的減少。

投資活動. 在2024財年的前六個月中，用於投資活動的淨現金總額為2.118億美元，而2023財年為2.073億美元。本年度資本支出為2.102億美元，而去年同期為2.045億美元。資本支出主要包括土地購買和建築成本
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支持我們的增長能力計劃和新門店開業以及技術投資。我們維持了多年的場地規劃以支持我們的門店和容量增長，因此，一年內的部分資本支出可能與我們在後續財年開設的門店有關。

截至2023年8月31日，我們的241家二手車商店中有158家位於自有場地上，83家位於租賃場地上，包括27份純土地租賃和56份土地和建築物租約。
 
融資活動.在2024財年的前六個月中，融資活動提供的淨現金總額為5.47億美元，而去年同期用於融資活動的淨現金為3.222億美元。這些金額中包括應付無追索權票據的淨髮行量為6.475億美元，而去年同期為6.544億美元。應付無追索權票據通常用於為應收汽車貸款的變動提供資金（請參閲 “經營活動”）。

在2024財年的前六個月中，融資活動提供的現金受到我們1.055億美元長期債務淨還款的影響。在2023財年的前六個月中，用於融資活動的現金受到我們6.447億美元長期債務淨還款額以及3.252億美元股票回購的影響。

T總計 D債務和 C灰分和 C灰 E等價物
（以千計）截至 8 月 31 日截至2月28日
債務描述 (1)
到期日20232023
循環信貸額度 (2)
2028 年 6 月$— $— 
定期貸款 (2)
2024 年 6 月300,000 300,000 
定期貸款 (2)
2026 年 10 月699,563 699,493 
3.86% 優先票據2023 年 4 月— 100,000 
4.17% 優先票據2026 年 4 月200,000 200,000 
4.27% 優先票據2028 年 4 月200,000 200,000 
融資義務截至 2059 年 2 月的不同日期522,075 522,526 
無追索權應付票據截至 2030 年 12 月的不同日期17,007,618 16,360,092 
債務總額 (3)
$18,929,256 $18,382,111 
現金和現金等價物$521,098 $314,758 

(1)    利息按月支付，但我們的優先票據除外，該票據每半年支付一次。
(2)    借款根據SOFR、聯邦基金利率或最優惠利率按浮動利率累計利息，具體取決於借款類型。
(3)    債務總額不包括未攤銷的債務發行成本。有關其他信息，請參見注釋 9。

我們20億美元的無抵押循環信貸額度下的借款可用於營運資金和一般公司用途，未使用的部分完全可供我們使用。2023年6月，對信貸額度進行了修訂，將到期日延長至2028年6月，協議條款沒有其他實質性變化。信貸額度、定期貸款和優先票據協議包含陳述和擔保、條件和承諾。如果這些要求得不到滿足，所有未償或以其他方式欠下的款項都可能立即到期支付，並且可能會對我們使用任何可用借款能力的能力施加其他限制。截至2023年8月31日，我們遵守了這些財務契約。

有關我們的循環信貸額度、定期貸款、優先票據和融資義務的更多信息，請參閲附註9。

CAF應收汽車貸款主要通過我們的倉庫設施和資產支持定期融資交易提供資金。這些無追索權融資工具旨在從法律上隔離應收汽車貸款，即使在破產、破產管理或保管程序中，我們預計也無法獲得無追索權融資工具的資產。同樣，除了相關應收賬款、儲備賬户存款金額和應收汽車貸款收款的限制性現金外，無追索權應付票據的投資者對我們的資產沒有追索權。但是，我們仍然擁有與我們在這些無追索權融資工具中保留的利息相關的權利。
 
截至2023年8月31日，未償還的無追索權票據分別與資產支持定期融資交易和我們的倉庫設施相關的125.9億美元和44.2億美元。在2024財年的前六個月中，我們共為30億美元的資產支持定期融資交易提供了資金。截至2023年8月31日，我們的倉庫設施中有11.8億美元的未使用容量。

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隨着門店基礎、銷售額和CAF貸款發放量的增長，我們定期提高倉庫設施限額。有關倉庫設施的更多信息，請參見附註9。

當我們進行資產支持定期融資交易時，我們通常會回購通過我們的倉庫設施融資的應收賬款。如果我們的交易對手拒絕允許這些回購，可能會影響我們執行融資計劃的能力。此外，與倉庫設施相關的協議包括各種陳述和擔保，以及與違約事件相關的承諾和履約觸發因素。如果這些要求得不到滿足，我們可能無法繼續通過倉庫設施為應收賬款提供資金。此外，倉庫設施投資者可能會向我們收取更高的利率，並可能取代我們成為服務商。此外，我們可能需要每天將相關應收賬款的收款存入倉庫設施代理商，並將已執行的密碼箱協議交付給倉庫設施代理商。

股票回購的時間和金額是根據股票價格、市場狀況、法律要求和其他因素確定的。回購的股票被視為已授權但未發行的普通股。截至2023年8月31日，共有40億美元的董事會回購授權尚未到期，其中24.5億美元仍可供回購。儘管我們之前暫停了普通股的回購，但如前所述，我們打算在本財年的第三季度恢復股票回購。有關股票回購活動的更多信息，請參閲附註10。

公允價值測量
我們按公允價值確認貨幣市場證券、共同基金投資、某些股票投資和衍生工具。有關公允價值計量的更多信息，請參閲附註6。

前瞻性陳述
我們提醒讀者，本報告中包含的陳述不是歷史事實陳述，包括有關我們未來業務計劃、運營、資本結構、機會或前景的陳述，包括但不限於有關預期運營能力、銷售、庫存、市場份額、消費者在線購買車輛、單位毛利、收入、利潤、支出、流動性、貸款發放、CAF收入、股票回購、債務、收益、市場的任何陳述或因素條件或對 COVID-19 疫情持續影響的預期是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款做出的前瞻性陳述。你可以使用諸如 “預測”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“展望”、“計劃”、“定位”、“預測”、“目標”、“應該”、“意願” 等詞語來識別這些前瞻性陳述，無論是否定的還是肯定的。此類前瞻性陳述基於管理層當前的知識、預期和假設，涉及風險和不確定性以及對未來事件的假設，並涉及可能導致實際業績與預期結果存在重大差異的風險和不確定性。我們不承擔任何更新這些聲明的意圖或義務。可能導致實際業績和結果與前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異的因素包括：

•競爭格局的變化和/或我們未能成功適應此類變化。
•美國總體或地區經濟狀況的變化，包括通貨膨脹壓力、利率攀升以及俄羅斯入侵烏克蘭的潛在影響。
•資本和營運資本融資的可用性或成本的變化，包括與資產支持證券化市場相關的變化。
•損害我們的聲譽或損害人們對我們品牌質量的看法的事件。
•新車和二手車價格的重大變化。
•庫存的可用性或獲取途徑減少或未能迅速清算庫存。
•我們無法實現與我們的全渠道計劃和戰略投資相關的收益。
•與地域和銷售增長相關的因素，包括無法有效管理我們的增長。
•我們無法招聘、培養和留住員工，也無法維持積極的員工關係。
•我們的門店、區域或公司管理團隊的關鍵員工流失或勞動力成本的大幅增加。
•經濟狀況的變化或其他因素導致CAF應收汽車貸款組合的信用損失超過預期。
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•未能或無法實現與我們的戰略交易相關的收益。
•冠狀病毒（“COVID-19”）公共衞生危機對各種問題的影響和後果，包括美國和當地經濟；我們的業務運營和連續性；企業和消費者融資的可用性；我們員工的健康和生產力；第三方提供商繼續不間斷服務的能力；以及我們運營的監管環境。
•我們的第三方融資提供商提供的消費者信貸可用性的變化。
•第三方提供商提供的延長保護計劃產品的可用性發生變化。
•我們業務關鍵組成部分所依賴的第三方供應商的業績。
•影響一家或多家汽車製造商的不利條件以及製造商召回。
•編制財務報表時使用的估計和假設不準確，或新會計要求或美國公認會計原則變更的影響。
•未能或無法充分保護我們的知識產權。
•惡劣天氣事件的發生。
•與我們商店的地理集中度相關的因素。
•導致客户、員工或公司機密信息被盜用、丟失或其他未經授權披露的安全漏洞或其他事件。
•關鍵信息系統的失敗或無法充分增強。
•與我們運營的監管和立法環境相關的因素。
•各種訴訟事項的影響。
•我們普通股市場價格的波動。

有關可能影響預期的因素的更多詳細信息，請參閲本報告第45頁第二部分第1A項 “風險因素”、截至2023年2月28日財年的10-K表年度報告以及我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供的季度或當前報告。我們的申報文件可在我們的投資者信息主頁investors.carmax.com上公開查閲。也可以通過發送電子郵件至 investor_relations@carmax.com 或致電 1-804-747-0422，分機 7865 向我們的投資者關係部門索取信息。無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們都沒有義務在前瞻性陳述發表之日後對其進行更新或修改。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
自2023年2月28日以來，我們的市場風險沒有實質性變化。有關我們的市場風險敞口的信息，請參閲我們截至2023年2月28日財年的10-K表年度報告中的第二部分第7A項 “市場風險的定量和定性披露”。
第 4 項。控制和程序
披露。我們維持披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條），旨在確保在《交易法》規定的時間內記錄、處理、彙總和報告我們根據《交易法》提交的報告中要求披露的信息。我們的披露控制和程序還旨在確保收集這些信息並酌情傳達給管理層，包括首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”），以便及時就所需的披露做出決定。
截至本報告所涉期末，在首席執行官和首席財務官的參與下，我們評估了披露控制和程序的有效性。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至期末有效。
財務報告的內部控制。在截至2023年8月31日的季度中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條）沒有發生任何變化，也沒有對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響。
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第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

有關某些法律訴訟的討論，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註15。

第 1A 項。風險因素
 
關於本10-Q表中列出的信息，應考慮截至2023年2月28日財年的10-K表中 “風險因素” 下討論的因素。這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們的10-K表格中討論的因素沒有實質性變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
 
2018年10月23日，董事會批准回購高達20億美元的普通股，沒有到期日。2022年4月，董事會將我們的股票回購授權增加了20億美元。管理層可以自行決定通過公開市場或私下談判的交易進行購買，回購的時間和金額是根據股票價格、市場狀況、法律要求和其他因素確定的。回購的股票被視為已授權但未發行的普通股。

下表提供了與公司回購2024財年第二季度普通股有關的信息。該表不包括與員工股權獎勵或行使員工股票期權相關的交易。雖然我們在2023財年第三季度暫停了股票回購，但我們打算在本財年的第三季度恢復回購。我們預計，初始增長幅度適中，約合每季度5000萬美元，將低於我們暫停前約1.5億美元的平均季度增長率，按年計算將大致抵消年度攤薄。


近似
美元價值
總數在那股中
總數平均值購買的股票百分比可能還是
的股份已支付的價格作為公開的一部分在下方購買
時期已購買每股已宣佈的計劃該計劃
2023年6月1日至30日— $— — $2,451,306,850 
2023 年 7 月 1 日至 31 日— $— — $2,451,306,850 
2023 年 8 月 1 日至 31 日— $— — $2,451,306,850 
總計— — 

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第 6 項。展品
10.1
作為2023年6月26日提交的CarMax10-Q表季度報告（文件1-31420）附錄10.1提交的CarMax季度報告（文件1-31420）的經修訂和重述的信貸協議由註冊成立，該協議是CarMax於2023年6月26日提交的10-Q表季度報告（文件1-31420）的附錄10.1提交的這個參考資料。
10.2
經2023年6月27日修訂和重述的CarMax公司2002年股票激勵計劃作為附錄10.1提交的CarMax於2023年6月28日提交的8-K表最新報告（文件編號1-31420），已納入本參考文獻。*
31.1
根據第13a-14 (a) 條對首席執行官的認證，隨函提交。
31.2
根據第13a-14 (a) 條對首席財務官的認證，隨函提交。
32.1
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官的認證，隨函提交。
32.2
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官的認證，隨函提交。
101.INS
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101.SCH
XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL
XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF
XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB
XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE
XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
104
封面交互式數據文件-封面頁 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
* 表示必須作為證物提交的公司的管理合同、補償計劃或安排。
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簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
  
CARMAX, INC.
  
  
來自：/s/ 威廉 ·D· 納什
 威廉·D·納什
 總統和
 首席執行官
  
  
來自：/s/ Enrique N. Mayor-Mora
 恩裏克·馬約爾-莫拉
 執行副總裁和
 首席財務官
 
2023年9月29日

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