根據第 424 (b) (3) 條提交
註冊號 333-259058

 

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DBC	景順數據庫大宗商品指數追蹤基金

 

景順數據庫商品指數 追蹤基金（“基金”）是特拉華州的法定信託基金。本基金髮行普通的 個實益權益單位（“股份”），代表基金中部分不可分割 實益權益和所有權的單位。只能由某些 符合條件的金融機構（“授權參與者”）從基金購買股票，並且只能購買一批或多個 50,000 股股票（“創建單位”）。本基金按截至紐約證券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）收盤時或基金期貨合約交易所最後一次收盤時（ 以創建訂單日為準）的每股適用淨資產價值（“NAV”）連續發行Creation Units股票。

股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。

景順資本管理有限責任公司是該基金的管理所有者（“管理 所有者”）、商品池運營商和大宗商品交易顧問。該基金交易交易所交易的輕質低硫原油（WTI）、取暖油（通常也稱為超低硫 柴油）、RBOB汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、銅、A級銅、玉米、 小麥、大豆和糖（均為 “指數商品”，統稱為 “指數大宗商品”，統稱為 “指數大宗商品”）的 期貨合約

包含 DBIQ 最佳收益多元化大宗商品指數超額回報率M（“指數”）的大宗商品。該基金力求在一段時間內追蹤該指數。該基金還從美國國庫證券（“國庫證券”）中獲得利息收入（“國庫收入”）和 從其持有的貨幣市場共同基金（關聯基金或其他基金）（“貨幣 市場收入”）中獲得股息收入（“貨幣 市場收入”）。該基金還通過投資 交易所交易基金（附屬基金或其他基金）（“ETF”）來獲得美國國債敞口，這些基金追蹤衡量最長剩餘期限為十二個月的美國國債表現的指數（“國債ETF”）（“國庫券ETF”），並且本基金可能從 這些投資中獲得股息或資本收益分配（“國債ETF收益”）。儘管該基金的表現將反映其對美國國債、貨幣市場共同基金和 國債ETF投資的 升值或貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負面，都將主要由其 期貨合約交易策略驅動，目的是追蹤該指數。

除非按創建單位進行合計，否則股份不是可贖回證券。

投資股票涉及重大風險。
請參閲第 12 頁開頭的 “風險因素”

經授權的 參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創作單位的股份。由於股票將按市場價格交易，而不是 基金的資產淨值，因此股票的交易價格可能高於資產淨值（溢價）、資產淨值或低於資產淨值（折扣）。授權參與者不會 從基金、管理所有者或其任何關聯公司獲得與向公眾出售股票相關的任何費用或其他補償。

授權參與者可能會從通過佣金或收費經紀賬户購買股票的投資者那裏獲得佣金或費用。此外，管理所有者向景順分銷商公司支付分銷服務費，而基金不予報銷。有關支付給金融業監管局有限公司（“FINRA”）成員的薪酬項目的更多信息，請參閲第86頁的 “分配計劃” 部分。

這些證券尚未獲得美國證券交易委員會（“SEC”）或任何州證券委員會的批准或不批准，美國證券交易委員會或任何州證券委員會也沒有對本招股説明書的準確性或充分性進行過認可。任何與此相反的陳述均屬刑事犯罪。

該基金不是經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）所指的共同基金或任何其他類型的投資公司，不受該法的監管。

商品期貨交易委員會沒有透露 參與該資金池的優點，委員會也沒有透露本披露文件的充分性或準確性。

大宗商品 期貨交易委員會
風險披露聲明

你應該仔細考慮你的財務狀況是否允許你參與商品池。在這樣做時，您應該意識到，大宗商品利息交易 會很快導致鉅額損失和收益。此類交易損失會大大降低資金池的淨資產價值，從而降低您在池中的 權益的價值。此外，對兑換的限制可能會影響您撤回對礦池的參與的能力。

此外, 商品池可能會收取鉅額的管理費用以及諮詢和經紀費。那些需要繳納這些費用的資金池可能需要賺取可觀的交易利潤，以避免其 資產枯竭或耗盡。本披露文件在第 42 頁詳細描述了該資金池中將要收取的每項支出，以及收支平衡（即 收回初始投資金額）所需的回報百分比的聲明（第 31 頁）。

本簡短聲明無法披露 評估您參與該商品池所需的所有風險和其他因素。因此，在決定參與該商品池之前，您應該仔細閲讀本披露文件，包括 對該投資主要風險因素的描述，見第 12 至 28 頁。

你還應該意識到，這個大宗商品池可以交易外國期貨或期權合約。在美國境外的市場（包括正式與美國市場掛鈎的 市場）上的交易可能受監管的約束，這些監管為礦池及其參與者提供不同或較少的保護。此外，美國監管機構可能無法強制執行 監管機構或可能進行礦池交易的非美國司法管轄區的市場的規則。

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本招股説明書不包括基金註冊聲明中的所有信息或證物。你可以在美國證券交易委員會在華盛頓特區維護的 公共參考設施中閲讀和複製完整的註冊聲明。

該基金向美國證券交易委員會提交季度和年度報告。你可以在華盛頓特區的美國證券交易委員會公共參考機構閲讀和複製這些報告，請致電 1-800-SEC-0330 致電美國證券交易委員會了解更多信息。

該基金的文件已發佈在美國證券交易委員會的網站上，網址為 HTTP://WWW.SEC.GOV。

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監管通知

任何交易商、銷售員或任何其他人均無權提供本招股説明書中未包含的任何信息或陳述，而且，如果提供或作出，不得將這類 其他信息或陳述視為已獲得基金、管理所有者、授權參與者或任何其他人的授權。

本招股説明書不構成出售要約或招攬或收購要約的邀請，在未授權此類要約、招攬或出售的任何司法管轄區或向任何非法向其提出任何此類要約、招攬或出售股票的人員，也不得有任何要約、招攬或出售股份。

基金的 賬簿和記錄按如下方式保存：所有營銷材料均保存在景順分銷商公司的辦公室，格林威廣場11號， SUITE 1000，德克薩斯州休斯敦 77046-1173；電話號碼 (800) 983-0903；創建單位交易賬簿和記錄、會計和某些其他財務賬簿和記錄（包括基金 會計記錄、資產和負債分類賬）、資本、收入和支出、註冊商、轉讓日記賬和相關細節）以及從 收到的交易和相關文件期貨佣金交易商由位於紐約格林威治街240號的紐約梅隆銀行管理，紐約10007，電話號碼 (718) 315-7500。所有其他

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封面註釋（續）

基金的賬簿和記錄（包括會議記錄和其他一般公司 記錄、交易記錄和相關報告以及從基金大宗商品經紀人處收到的其他項目）保存在該基金的總辦事處，即景順資本管理有限責任公司，位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號700號套房60515；電話號碼（800）983-0903。管理所有者的賬簿和記錄（包括與會計、 投資組合管理、合規、法律、營銷和運營相關的賬簿和記錄）：IRON MOUNTAIN，341 S. ARI CT.，伊利諾伊州艾迪生 60101；伊利諾伊州本森維爾福斯特大道 121 號，60106；伊利諾伊州芝加哥西羅斯福路 2625 號 60608；伊利諾伊州芝加哥南霍爾斯特德街 2425 號，60608；4175 伊利諾伊州漢諾威公園錢德勒博士 60133；伊利諾伊州芝加哥市南梅納德大道 901 號 60644；伊利諾伊州芝加哥市西潘興路 2221 號 60609；伊利諾伊州芝加哥市南羅克韋爾街 1301 號 60608；艾迪生市南斯威夫特路 331 號伊利諾伊州 60101。1940年《投資顧問法》第204條要求的管理所有者的賬簿和記錄保存在位於美洲大道1166號的管理所有者辦公室，紐約，紐約，10036；景順分銷商公司，德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號77046；以及位於佛羅裏達州瑪麗湖殖民中心公園大道100號的紐約梅隆銀行，32746。股東有權在正常營業時間 時間內親自或由其授權律師或代理人訪問和複製（在支付合理的複製費用後）此類賬簿和記錄。符合商品期貨交易委員會（“CFTC”）和全國期貨協會（“NFA”）要求的基金月度賬户 報表已發佈在管理所有者的網站HTTPS: //WWW.INVESCO.CO.COM/ETFS上。管理所有者可以自行決定或根據監管機構的要求在管理所有者的網站上發佈其他報告。除非另有明確説明，否則管理所有者網站上的信息不應被視為本招股説明書的一部分，也不得以引用方式納入本招股説明書。同樣，將在基金財政年度結束後 天內向股東分配經認證的經審計的財務報表以及（在任何情況下都不遲於次年的3月15日）編制股東年度聯邦所得税申報表所需的與基金 份額有關的税務信息。

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美國證券交易委員會投資管理司要求在此明確規定以下聲明：“該基金不是經修訂的1940年《投資 公司法》所指的共同基金或任何其他類型的投資公司，不受該法的監管。”

授權參與者在交易 股票時可能需要提交招股説明書。見 “分配計劃”。

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目錄

第一部分—披露文件

 

摘要信息	1
風險因素	12
前瞻性陳述	28
投資目標	29
盈虧平衡分析	31
盈虧平衡表	31
景順數據庫大宗商品指數的表現 追蹤基金（股票代碼： DBC）	33
DBIQ 最佳收益率的描述 多元化大宗商品指數超額 returnTM	35
所得款項的用途	41
收費	42
誰可以訂閲	44
股份的創建和贖回	44
大宗商品經紀人	48
利益衝突	52
股份描述；某些材料 信託 協議條款	54
分佈	63
管理人、託管人和轉讓人 代理人	63
景順分銷商有限公司	64
指數贊助商	64
證券存管處；僅限賬面登記 系統；全球安全	65
共享拆分	66
重大合同	67
實質性美國聯邦所得税 注意事項	72
員工福利計劃購買的商品	84
分配計劃	86
法律事務	89
專家	89

附加信息	89
最近的財務信息和年度 報告	89
以引用方式納入某些 文件	90

第二部分-附加信息聲明  

與景順資本有關的一般信息 管理 有限責任公司	93
期貨市場	93

iii

 

 

摘要信息	2023年8月25日

 

DBC	景順數據庫大宗商品指數追蹤基金

本招股説明書中包含或以引用方式納入的重大信息摘要僅供快速參考，並不包含所有可能對您重要的信息。本招股説明書的其餘部分包含更多詳細信息。在決定是否投資股票之前，您應該閲讀完整的招股説明書，包括本招股説明書中以引用方式包含的信息。請參閲 “以引用方式納入某些文件” 部分，瞭解如何獲取本招股説明書中以引用方式納入的信息。

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該基金

景順數據庫商品指數追蹤基金（“基金”）作為特拉華州 的法定信託基金於2005年5月23日成立。本基金髮行普通實益權益單位（“股份”），代表基金的部分未分割受益權益和所有權單位。本基金的期限是永久的（除非 在某些情況下提前終止）。該基金的主要執行辦公室位於伊利諾伊州唐納斯 格羅夫市萊西路3500號700號景順資本管理有限責任公司下室，其電話號碼是（800）983-0903。有關所提供基金的信息，請訪問 https://www.invesco.com/ETFs。

在紐約證券交易所Arca上市的股票

這些股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。二級市場 股票的購買和出售需繳納普通經紀佣金和費用。

股票的購買和出售

本基金以淨資產價值（“NAV”）向授權參與者發行和贖回股份，並且僅以50,000股的大批股票（每塊股票稱為 “創造單位”）或其倍數以 的倍數作為現金兑換。除非按創建單位進行合計，否則股份不是 基金的可贖回證券。

個人股票只能通過經紀人在紐約證券交易所Arca上購買和出售。由於 股票將按市場價格而不是資產淨值進行交易，因此股票的交易價格可能高於資產淨值（溢價）、資產淨值或低於資產淨值（折扣）。

散户投資者可以通過傳統經紀賬户購買和出售股票。購買或出售 股票可能需要支付經紀佣金。鼓勵投資者查看其 經紀賬户的條款，以瞭解適用的費用。

1

摘要信息（續）

定價信息可在紐約證券交易所 Arca 和其他來源獲得

下表列出了其他紐約證券交易所Arca符號及其相對於基金 和指數的含義： 

符號	意思
DBC	紐約證券交易所 Arca 的每股市場價格
DBCIIV	每股即日指示價值（“IIV”）
DBCNAV	基金日末資產淨值
DBLCIX	盤中指數水平
DBLCDBCE	截至紐約證券交易所Arca收盤時的收盤價

上表中的日內數據，包括IIV，在每個交易日每十五秒發佈一次。指數贊助商（定義見此處）每天計算併發布指數的收盤價。 管理所有人每天公佈基金的資產淨值和每股資產淨值。

所有前述 信息按以下方式發佈：

該指數（代碼：DBLCIX） 和每股IIV（代碼：DBCIIV）（均以美元報價）的盤中水平在每個交易日每十五秒在合併磁帶、路透社和/或彭博社上公佈一次。每股IIV（代碼：DBCIIV）也在管理所有者的 網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者上發佈。

當前的每股交易 價格（代碼：DBC）（以美元報價）將持續公佈，因為每個交易日都在合併磁帶、路透社和/或彭博社 以及管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者網站上進行交易。

最新的指數收盤價（代碼：DBLCDBCE）是截至紐約證券交易所Arca 每個交易日收盤時在合併磁帶、路透社和/或彭博社上公佈的。

該基金最新的收盤資產淨值（代碼：DBCNAV）於 業務結束時在路透社和/或彭博社以及管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者上公佈。此外，該基金最新的收盤資產淨值（代碼：DBCNAV）將於次日上午在合併磁帶上公佈 。

與該指數有關的 的上述所有信息，包括該指數的歷史，也發佈在 https://index.db.com 上。

指數發起人從指數發起人認為可靠的來源獲取信息，以納入指數 或用於計算指數 。指數發起人、管理所有者、基金 或其任何關聯公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或 完整性承擔責任或擔保。

除非另有明確説明，否則管理所有者網站上的信息不應被視為本招股説明書的一部分，也不得以引用方式納入本招股説明書。

CUSIP 號碼

該基金的 CUSIP 號碼是 46138B103。

風險因素

股票投資是投機性的，涉及高度的風險。下文列出的 風險因素摘要僅旨在突出基金的某些風險。本基金還有其他風險，詳見本招股説明書的其他部分。

2

摘要信息（續）

受託人

特拉華州信託 公司威爾明頓信託公司（“受託人”）是該基金的唯一受託人。受託人在股票發行和基金管理方面的職責和責任僅限於其根據基金 第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議（“信託協議”）承擔的明確義務。受託人沒有義務或責任監督或監督管理所有者的業績，受託管理人對管理所有者的行為或不作為也沒有任何 責任。

投資目標

該基金旨在追蹤一段時間內DBIQ最佳收益率 多元化大宗商品指數超額回報™（“指數”）水平的正負變化，以及總和的超額部分（如果有）

3

摘要信息（續）

基金的國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入，超過 基金的支出。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該基金僅出於保證金和/或現金管理目的持有國庫證券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF。儘管該基金 的表現將反映這些持股量的升值或貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負值，都將主要由其期貨合約交易策略 驅動，其目的是追蹤該指數。

投資本基金並不能使股東免受某些風險的影響，包括指數大宗商品現貨 價格的波動。此外，該指數採用Optimum YieldTM方法，旨在最大限度地減少傳統大宗商品指數可能出現的負滾動收益率的影響。 “負滾動收益率” 這個術語描述了價格曲線向上傾斜對期貨合約的不利影響，這使得用新合約替換 即將到期的合約的成本更高。但是，Optimum YieldTM方法可能不會成功，在這種情況下，通過追蹤該指數，基金可能會受到負面影響 。

該基金通過投資輕質低硫原油（WTI）、取暖油（通常稱為超低硫柴油）、RBOB汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、銅等級A、玉米、小麥、大豆和糖的 交易所交易期貨組合來實現其投資目標。該指數由 每種大宗商品（“指數大宗商品”）的名義金額組成。該指數中包含的指數商品的名義金額與世界指數商品的生產和供應的歷史水平大致成正比。該指數的贊助商是德意志銀行證券有限公司（“指數贊助商” 或 “DBSI”）。

指數的收盤價由指數發起人根據每種指數大宗商品的期貨 合約的收盤價和該指數商品的名義金額計算。

該指數每年11月重新平衡，以確保每種指數大宗商品在 中的加權比例與1997年9月3日（“基準日期 ”）對該指數商品的加權比例相同。下表反映了每種指數商品在基準日的指數基礎權重（“指數基礎權重”）： 

指數大宗商品	指數基礎權重 (%)
輕質低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然氣	5.500
布倫特原油	12.375
黃金	8.000
銀	2.000
鋁合金	4.167
鋅	4.167
銅等級 A	4.167
玉米	5.625
小麥	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基準日收盤價	100.000

如果指數發起人無法計算 指數商品的收盤價，則可以調整指數的構成。

該指數包括在期貨合約臨近到期時對其進行替換的規定。這種 替換會在一段時間內進行，以減輕期貨對市場的影響

4

摘要信息（續）

合同被取代。對於每種指數商品，該基金在從一種期貨合約 “滾動” 到另一種期貨合約時採用基於規則的 方法。與其根據預先確定的時間表（例如每月）選擇新的期貨合約，不如將每份指數商品從一份合約滾動到另一份期貨合約， 旨在在當前市場條件下產生最優惠的 “隱含滾動收益率”。如果期貨合約的價格曲線向上傾斜， 的隱含滾動收益率預計為負，這種市場狀況被稱為 “contango”。當遠距離交貨月份的合約價格高於接近交貨月份的合約價格時，Contango就存在，這通常是由於與 在較長時間內存儲給定實物商品相關的成本。在受污染的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇指數商品的 新期貨合約旨在最大限度地減少負滾動收益率的影響。此外，在出現特定的市場壓力的情況下，下一個月的期貨合約（例如，2023年9月上市的2023年10月 期貨合約）的交易價格可能大大低於以後幾個月交割的期貨合約，這通常表明 參考商品在所謂的 “超級合約” 市場中供過於求。有關與 “超級合約” 市場相關的風險的討論，請參閲下面的 “風險因素” 部分。

相反，如果期貨合約的價格曲線向下傾斜，則隱含滾動收益率為 ，預計為正，這種市場狀況稱為倒退。當短期到期合約 的價格高於長期到期合約的價格時，就會出現倒退，這種情況通常與快速消費 而不是存放在倉庫中的大宗商品有關。在落後的市場中滾動往往會提高期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇指數商品的新期貨合約旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響 。該指數考慮了隱含滾動收益率的影響，選擇期貨 合約作為即將到期的期貨合約的替代品，該合約的交割月份在未來十三個月內，在當前市場條件下產生最有利的隱含滾動收益率。

該基金的期貨交易回報稱為超額回報，即基於指數商品現貨價格和指數大宗商品期貨合約交易的滾動收益率得出的合計 回報。

本基金交易指數商品的 期貨合約（“指數合約”），這些合約受美國商品期貨交易委員會或期貨交易所規則的持倉限制（以 為準）。如果不切實際，管理所有者可以決定投資其他期貨合約，包括在指數合約的期貨市場交易量較少的情況下，或者通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分 敞口效率低下的情況下。這些其他期貨合約可能基於指數大宗商品，也可能不是。如果不是，管理層 所有者可能會尋求選擇其合理認為其交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。隨着基金接近或達到指數商品的持倉上限，基金可能 開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能以 指數大宗商品以外的大宗商品進行期貨合約交易，管理所有人有理由認為，這些商品的交易價格往往與 與指數合約相關。

該指數以美元（“美元”）在超額回報（無資金）基礎上計算，這意味着該指數僅反映與指數商品現貨價格相關的回報以及與 交易指數大宗商品期貨合約相關的滾動收益率。與該指數的方法不同，該基金還持有預計會產生收入的抵押證券，包括 國庫證券以及貨幣市場共同基金和國庫券ETF的股票。這些證券由託管人持有（定義見此處）。此外，存款的國庫證券可以由商品經紀商持有，作為 基金期貨頭寸的保證金。

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摘要信息（續）

管理所有者

特拉華州有限責任公司景順資本管理有限責任公司擔任 該基金的管理所有者。管理所有者成立於 2003 年 2 月 7 日。管理所有者是景順 有限公司的子公司。管理所有人成立時是交易所買賣基金等投資工具的管理所有者，自2003年以來一直管理基於非商品期貨的ETF，自2014年起管理基於大宗商品 期貨的ETF。管理所有者是該基金的商品池運營商和大宗商品交易 顧問。管理所有者在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易 顧問，並且是美國國家期貨協會（“NFA”）的成員並被美國國家期貨協會（“NFA”）批准為互換公司。作為註冊的商品池運營商和 商品交易顧問，基金的管理所有人必須遵守經修訂的1936年《美國商品交易法》（“商品交易法”）以及美國商品期貨交易委員會和NFA的規則和 條例，包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。 管理所有者還要接受美國商品期貨交易委員會和NFA的定期檢查和審計。

管理所有者的主要辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫萊西路3500號700號套房 60515。管理所有者的電話號碼是 (800) 983-0903。

基金每月向管理所有人支付管理費，金額等於基金每日資產淨值的每年 0.85％（“管理費”）。管理費的支付是以管理所有人與 管理基金業務和事務相關的服務作為對價，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

出於保證金和/或現金管理的目的，本基金可以投資於由管理所有者的關聯公司管理的貨幣市場共同基金 和/或國庫券ETF。基金可能通過此類投資產生的 管理費的間接部分是支付給管理所有者 的管理費之外的間接部分。管理所有人已根據合同同意無限期免除其從基金獲得的費用，金額等於基金通過投資附屬貨幣市場共同基金和/或附屬國庫券ETF而產生的間接管理費 。管理所有者可以提前 60 天通知終止此豁免。

大宗商品經紀人

各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。此類執行經紀人 將所有此類交易交給摩根士丹利公司LLC，特拉華州的一家有限責任公司， 擔任該基金的清算經紀人（“商品經紀商”）。作為清算經紀商，商品經紀人可以執行或接收他人執行的交易，清算基金的所有期貨 交易，併為基金提供某些管理服務。商品經紀商在 CFTC 註冊 為期貨佣金交易商（“FCM”），並以此身份成為 NFA 成員。

該基金向商品經紀商支付所有經紀佣金，包括適用的交易所費用、 NFA 費用、放棄費、Pit 經紀費以及其他與 交易相關的費用和與交易活動相關的費用。平均而言，儘管商品經紀商的經紀佣金和交易費用是按合約確定的，但平均而言，支付給商品經紀商的總費用 將低於每筆往返交易7.00美元。管理層 所有者估計，任何一年的經紀佣金和費用約佔基金資產淨值的0.02％，儘管任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用的實際金額可能會更高。

管理人、託管人和過户代理人

紐約梅隆銀行是基金的管理人（“管理人”）、託管人（“託管人”）和過户代理人（“過户代理人”）。紐約梅隆銀行有

6

摘要信息（續）

簽訂了基金管理和會計協議（“管理 協議”）、全球託管協議（“託管協議”）以及與此相關的過户代理和服務協議。

根據管理協議，管理人提供或監督基金運營和管理所需的服務（投資 決策除外）的履行 ，包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

《管理協議》的關鍵條款摘要列在 “材料合同” 標題下。

管理員的月費由管理所有者代表基金從 管理費中支付。

根據轉讓代理和服務協議，轉讓代理在接收和處理授權參與者創建或 兑換創作單位的訂單時收取一筆交易 手續費，金額為每張訂單 500 美元。這些交易手續費由授權參與者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可不時自行決定從管理所有者的自有資產中向授權參與者償還全部或部分手續費。

景順分銷商有限公司

景順分銷商有限公司（“景順分銷商”）協助管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。景順 分銷商保留了位於德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號1000號套房景順分銷商公司的所有營銷材料，77046-1173。投資者可以撥打美國境內的景順 分銷商免費電話 (800) 983-0903。該基金已與景順分銷商簽訂了分銷服務協議。景順分銷商隸屬於管理所有者。

管理所有者每年從管理費中向景順分銷商支付25,000美元（每 季度6,250美元），用於其代表基金履行職責。除其他服務外，此類服務可能包括 審查與分銷相關的法律文件和合同、就營銷或銷售策略提供諮詢、 維護與基金有關的某些賬簿和記錄，以及根據景順分銷商和管理所有者的協議，提供其他營銷和 分銷相關服務。

指數贊助商

管理所有人代表該基金已指定DBSI為指數贊助商。指數 贊助商計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。指數 發起人還計算每個工作日的每股IIV。

管理所有者從管理費 中向指數發起人支付許可費和指數服務費，以履行其職責。

投資者的 “800” 號碼

投資者可以撥打 (800) 983-0903聯繫美國管理所有者的免費電話。

責任限制

您對 股票的損失不能超過您的投資，包括投資的升值。股東有權獲得等同於特拉華州商業公司股東為盈利而享有的責任限額的責任限額。如果基金破產，投資者可能需要歸還其部分或全部的 資本。

7

摘要信息（續）

股份的創建和贖回

本基金不時創建和贖回股份，但僅限於一個或多個創建單位。 創作單位是一個由 50,000 股股份組成的區塊。創作單位只能由授權的 參與者創建或兑換。創建單位在創建訂單結算日或 贖回訂單結算日（視情況而定）持續創建和兑換，即截至美國東部時間下午 2:45，即基金接受創建或兑換 創建單位的有效訂單之日後的下一個工作日。在基金接受創建或贖回創建單位的有效訂單之日 日，創建或贖回資產的資產淨值將為截至紐約證券交易所Arca收盤時或交易指數大宗商品交易所的最後收盤日（以較晚者為準），資產淨值為50,000股。提交創建訂單或贖回訂單後，授權參與者可以 要求管理所有者同意創建訂單結算或贖回訂單結算日期，最遲不得超過創建訂單日期或贖回訂單的結算日期。

就處理採購和兑換訂單而言，“工作日” 是指除紐約市銀行被要求或允許關閉的日子以外的任何一天。除非按創建單位進行合計，否則 股份不是可贖回證券。

有關更多 詳細信息，請參閲 “股份的創建和贖回”。

授權參與者

創作單位只能由授權參與者創建或兑換。每位獲授權 參與者必須：(1) 是註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，無需註冊為經紀交易商即可進行證券交易；(2) 成為 存託信託公司（“DTC”）的參與者；以及（3）已與基金和管理所有人簽訂協議（“參與者 協議”）”）。參與者協議規定了創建和兑換創作單位以及交付此類創作或兑換所需現金的程序。有關 更多詳細信息，請參閲 “股份的創建和贖回”。

導航

資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券，減去基金的總負債，每項資產均根據美國公認的會計 原則確定，並始終採用應計制會計法。

每股 股的資產淨值是基金的資產淨值除以已發行股票的數量。

更多細節請參閲 “ 股票的描述；信託協議的某些重要條款——資產淨值”。

清關和結算

基金向DTC發行的全球證書證明瞭這些股票。 股票僅以賬面記賬形式提供。如果股東是DTC的參與者，則可以通過DTC持有股份，也可以通過參與DTC的實體間接持有股份。

隔離賬户/國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入

根據美國商品期貨交易委員會投資者保護和隔離要求，本基金已安排將持續發行股票的收益以現金形式存入托管人（或其他符合條件的金融機構，如適用 ）的獨立賬户。每週存入托管人或其他金融機構的平均淨資產所得利息的100％存入基金 。該基金的非保證金資產通常投資於國庫

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摘要信息（續）

證券、貨幣市場共同基金（附屬基金或其他基金）和國庫券ETF（附屬基金或 其他）。有關更多詳情，請參閲 “費用和開支”。

費用和開支 

費用	描述
管理費	該基金每月向管理所有人支付管理費, 金額等於該基金每年每日資產淨值的0.85％。 管理費是根據管理 所有者的服務支付的 與 基金的業務和事務的管理有關，包括 提供 商品期貨交易諮詢服務。基金可以，因為 保證金和/或現金管理目的，投資貨幣市場互惠基金 由 管理層關聯公司管理的基金和/或國庫券ETF 所有者。 基金可能支付的管理費的間接部分 除支付的 管理費外，通過此類投資產生的還有 致管理所有者。管理方 所有者已按合同同意 無限期免除其收到的費用 ，金額等於間接費用 基金通過投資附屬公司而產生的管理 費用 貨幣市場共同基金和/或附屬國庫券ETF。管理層 所有者可以在提前 60 天通知 後終止費用減免。
提供費用	與持續發行股票相關的費用為 由管理所有者支付。
經紀佣金和費用	該基金向商品經紀人支付所有經紀佣金， 包括適用的交易所費用、NFA 費用、放棄費、Pit 經紀費 費用和其他與交易相關的費用和與 相關的費用 及其交易活動。平均而言，向 商品支付的總費用 儘管如此，經紀商每筆 往返交易的收益預計將低於7.00美元 商品經紀商的 經紀佣金和交易費用為 在 個合同的基礎上確定。管理所有者 估計 經紀佣金和費用約為0.02％ 基金在任何一年的資產淨值，儘管實際金額為 任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用可能為 更大。
日常運營、管理 和其他普通開支	管理所有者支付所有日常運營、管理和 基金的其他普通開支，包括但不限於費用 以及以指數形式向 DBSI 支付的受託人費用、許可證和服務費 保薦人、法律和會計費用及開支、 税務準備費用、 申請費，以及打印、郵寄和 複印費用。
非經常性費用和開支	基金支付所有非經常性和異常的費用和開支 （在信託協議中稱為特別費用和開支），如果 任何，由管理所有者決定。非經常性且不尋常 費用和開支包括法律索賠和 負債、訴訟等項目 成本、賠償費用和 其他目前未開支的費用 基金或一般管理期貨基金的預期債務。

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摘要信息（續）

費用	描述
管理費和開支待定 首先從國庫收入中支付， 貨幣市場收入和/或國庫券 ETF 收入	基金的管理費和經紀佣金和費用 首先從基金持有的國庫收入中支付 證券、貨幣市場來自基金持有的貨幣的收入 市場共同基金（附屬基金或其他基金）和 T-Bill ETF 的收入來自 基金持有的國庫券ETF（附屬公司 或其他），視情況而定 向大宗商品 經紀商存款作為保證金、託管人或其他方式。 如果是 國庫收入、貨幣市場收入和國庫券的總和 ETF 收入不足以支付該基金的費用和開支 應由基金在任何時期內支付，超出部分的費用以及 支出高於此類國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF 在以下情況下，收入將從期貨 交易的收入中支付（視情況而定） 任何款項，或來自出售本基金持有的 國庫證券的資金 市場共同基金和/或 國庫券ETF的持股。
銷售佣金	散户投資者可以通過傳統經紀公司購買和出售股票 賬户。他們的 預計將向投資者收取佣金 與購買因投資者而異 的股票相關的經紀人 致投資者。鼓勵投資者查看 他們的條款 適用的 費用的經紀賬户。

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摘要信息（續）

分佈

基金將由管理所有人酌情進行分配。如果基金的實際和預計國庫收入、基金的實際和預計貨幣市場收入以及基金 的實際和預計國庫券ETF收入（如適用）超過基金的實際和預計費用和開支，則管理所有人預計將定期分配 的超額金額。管理所有人目前預計不會對基金的資本收益進行分配。根據基金在應納税年度的表現以及股東在該年度 的特定納税情況，股東在應納税年度內對該股東在基金淨普通收入或虧損中的可分配份額的所得税應納税額可能超過該年度收到的任何分配 。

財政年度

該基金的 財政年度於每年的12月31日結束。

美國聯邦所得税 注意事項

普通的

根據以下 “美國聯邦所得税的重大注意事項” 中的討論， 出於美國聯邦所得税的目的，該基金將被歸類為合夥企業。因此，基金通常不會承擔美國聯邦所得税義務；相反，每位股東都必須考慮其在截至股東應納税年度或之內的應納税年度基金的收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中其可分配的 份額。

有關購買、所有權和處置股票可能產生的美國聯邦所得税後果的 信息，請參閲下面的 “美國聯邦所得税重要注意事項” 部分。

UBTI

儘管如此，以其他方式免徵美國聯邦所得税的組織仍需按其 “無關營業應納税所得額”（“UBTI”）繳納 税。根據以下 “美國聯邦所得税重大注意事項” 中的討論，本基金實現的所有收入預計將是 短期或長期資本收益收入、利息收入或其他被動投資收益，即 特別免於UBTI待遇的被動投資收益。本基金不會為收購或持有任何投資而借入資金，也不會以其他方式對此類投資產生 “收購 債務”。因此，購買股票的免税實體預計不會因為投資股票或出售此類股票而產生任何UBTI，前提是該免税實體不為投資股票而借入資金 。

盈虧平衡金額

股東應預計，在股東投資的前十二個月 中，基金的費用和支出將等於基金資產淨值的0.87％。該金額相當於每年每股0.1923美元，合22.10美元，這是該基金截至2023年5月31日的每股資產淨值。根據截至2023年5月31日觀察到的市場利率，該基金的國庫收入預計將以0.05％的利率獲得，貨幣市場收益預計將以0.05％的利率獲得，國庫券ETF收益預計將以0.04％的利率獲得。這意味着，在最初的十二個月中，該基金必須賺取基金資產淨值的0.82％，合每股0.1812美元，按22.10美元計算，股東才能實現最初投資金額的收支平衡。

這些股票是投機性的，風險很高

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風險因素

投資股票可能會蒙受損失。在做出投資決定之前，您應該仔細考慮下述風險。您還應參考本招股説明書中包含的其他信息。

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市場風險

基金持有的資產價格的波動可能會對股票投資的價值產生重大不利影響。

股票旨在通過基金的交易所交易指數合約投資組合，儘可能密切地反映指數水平在一段時間內的正負變化。股票的價值 直接關係到投資組合的價值，減去基金的負債（包括估計的應計但未付的費用）。指數商品的價格可能 大幅波動。有幾個因素可能會影響指數大宗商品的價格，包括但不限於：

正如2020年所證明的那樣，投資石油市場具有獨特的 風險。

石油市場的特點是極端的 波動。隨着金融和大宗商品市場的各個部門意識到與 COVID-19 疫情相關的價格波動的影響，原油市場出現了異常的發展。由於政府限制 旅行，燃料需求暴跌，導致原油產量供過於求，迅速填滿了大多數可用的石油儲存設施。結果，2020年4月，原油期貨合約的交易價格有史以來首次低於零。將來可能會出現類似的存儲短缺。石油供應過剩可能是由於許多不同的因素造成的，包括：（i）石油管道中斷以及其他使石油脱離儲存庫和 輸送到煉油廠的手段（可能由於基礎設施惡化、停工或天氣/災難而發生）；（ii）投資者對期貨合約的需求，將其作為推動產量增加的投資機會；或（iii） 潛在的美國政府幹預（以補助金或其他援助），以使石油生產商及其僱用的工人繼續服務。如果基金 持有的指數合約達到負價格，則該基金的投資者可能會損失很大一部分或全部投資。

可能影響原油需求乃至其價格的因素包括能源效率的技術改進；季節性天氣模式，包括與供暖和 冷卻相關的天氣模式；替代能源競爭力的提高；改變燃料選擇的技術或消費者偏好的變化，例如對電動和 替代燃料汽車的偏好；以及疫情導致的遠程辦公和政府封鎖。

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供應相關因素可能 影響原油價格。例如，通過開發新的石油供應來源和技術來加強現有來源的回收，從而增加供應往往會降低 原油價格，以至於這種供應的增加不會被需求的相應增長所抵消，而工業煉油或石化生產能力的增加可能會影響原油的供應。世界石油 供應水平也可能受到減少可用供應的因素的影響，例如成員國遵守石油輸出國組織 （“歐佩克”）的產量配額以及戰爭、敵對行動、自然災害、競爭對手運營中斷或可能中斷供應的分銷渠道意外不可用。技術變革還可以改變石油行業公司尋找、生產和提煉石油以及生產石化產品的 相對成本，這反過來又可能影響 石油的供應和需求。

資產淨值可能並不總是與市場價格相對應，因此， 創建或贖回的價值可能與股票的市場價格不同。

股票的交易價格可能等於、高於或低於其資產淨值。資產淨值隨着基金資產市值 的變化而波動。股票的交易價格根據資產淨值的變化、指數合約價值的盤中變化以及市場供求的變化而波動。股票的 交易價格相對於其資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到紐約證券交易所Arca（股票交易的交易所）與交易指數合約交易所 之間非同步交易時間的影響。雖然股票預計將在紐約證券交易所Arca交易至下午4點 （美國東部時間），但每當這些合約的 主要市場關閉時，指數合約市場的流動性預計就會減少。因此，在市場交易時間的這些空白期間，交易點差以及由此產生的股票溢價或 折扣可能會擴大。

紐約證券交易所Arca可能會停止股票交易，這將對您的 出售股票的能力產生不利影響。

這些股票在紐約證券交易所Arca上市交易。由於市場 條件或紐約證券交易所Arca規則下的某些程序和保障措施，股票交易可能會暫停。此外，根據 “斷路器” 規則， 交易可能會因市場異常波動而暫停交易，該規則要求根據指定的市場下跌在特定時間段內暫停交易。如果該基金 不再滿足維持其股票上市所需的要求，則該股票將被退市。在這種情況下，該基金將被終止。

股票缺乏活躍的交易市場可能會導致您處置股票時的 投資蒙受損失。

儘管這些股票在紐約證券交易所Arca上市和交易，但無法保證股票的活躍交易市場會保持活躍。如果您需要在沒有活躍的 市場時出售股票，則假設您能夠出售股票，您獲得的股票價格 可能會低於活躍市場存在時獲得的價格。

波動性可能會導致您的投資全部損失。

期貨合約價格具有很高的波動性，可能會發生快速而實質性的 變化。因此，由於基金持有的期貨合約價格的快速和實質性變化，您對基金的投資價值有可能大幅下降。自成立以來，該指數的年均波動率為15.72％。年平均波動率是該指數自成立以來每年波動率的平均值。年度波動率是指數價格上下波動的相對 率，通過計算給定年份中每個工作日價格每日變化的年化標準差得出。但是，不應將年度波動解釋為最有可能的結果。正如 在2020年前所未有的市場條件下所證明的那樣，在全球經濟和社會壓力時期，某些期貨合約的波動性可能會大幅上升。在這種情況下，如果基金持有的期貨合約能夠承受此類市場壓力的全部影響，則其投資的波動性可能會大大超過該指數自成立以來的年度波動率。

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此外，基金不時向商品經紀商下達 賣出訂單，以清算指數合約頭寸，以滿足贖回請求或支付費用和負債。 基金面臨的風險是，在執行這些訂單時，指數合約的市場將出現暫時的異常或扭曲。基金通過清算頭寸獲得的價格可能會受到 不利影響，這反過來又可能對股票的價值產生不利影響。這些異常或扭曲可能是由其他市場參與者 的交易活動或商品經紀商、美國商品期貨交易委員會、交易所或其他監管機構採取的行動造成的。如果基金的頭寸在不合時宜的時間或在市場暫時扭曲或以其他方式出現 定價異常時被清算，則股票的價值可能會受到不利影響。

此外，在 波動加劇的時期，購買基金股票的買入和賣出 “價差” 通常會擴大。因此，投資者的投資回報率 在進行股票交易時可能會受到負面影響。

該基金的指數合約交易可能會對基金支付的指數合約的價格產生不利影響。

基金為指數合約支付的價格可能會受到其他市場參與者交易指數 合約的不利影響。其他市場參與者的交易可能基於他們 對基金在指數合約中的頭寸的認識。例如，如果其他市場參與者能夠預測基金指數合約交易的時間，他們可能能夠在基金之前 執行交易。如果發生這種情況，這些市場參與者的指數合約交易可能比基金自己的 後續指數合約交易獲得更優惠的價格。此外，如果基金的指數合約頭寸佔這些指數合約未平倉多頭頭寸的很大一部分，則其他市場參與者可能會考慮到這一事實，並以 方式進行交易，這會對基金在交易指數合約時獲得的價格產生不利影響。基金可能無法抵消其自身頭寸 和指數合約交易的不利定價影響。

授權參與者退出參與可能會影響股票的流動性 。

如果一個或多個授權參與者退出參與， 創建或贖回創作單位可能會變得更加困難，這可能會減少股份的流動性。在波動性加大的市場條件下，這種情況可能更為明顯。如果創建或贖回 Creation 單位變得更加困難，則股票價格與資產淨值之間的相關性可能會受到影響，這可能會影響股票的交易市場。減少股票市場 的參與者也可能對套利期貨合約和股票之間任何價格差異的能力產生不利影響，這也可能影響交易市場和股票的流動性。

可能的流動性不足的市場可能會加劇損失。

期貨頭寸不能總是以期望的價格清算。當市場中的買入和賣出訂單量相對較少時，很難以特定價格執行 交易。市場混亂，例如外國政府可能採取或受到政治行動，擾亂 其貨幣或主要大宗商品出口的市場，也可能使清算頭寸變得困難。

流動性不足可能給基金造成損失。基金可能收購的大量頭寸 增加了流動性不足的風險，這既使其頭寸更難清算，也增加了嘗試清算時產生的 損失。

在美國境外的期貨交易所交易不受美國 法規的約束。

在美國境外的期貨交易所的交易不受任何美國政府機構的監管，可能涉及某些不適用於美國交易所交易的風險，包括不同的或減少的投資者保護。如果基金交易以非美元 美元計價的貨幣的合約，則基金將面臨美元與這些合約計價的貨幣之間出現不利匯率變動的風險。

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此外， 非美國交易所的交易還受到外匯管制、徵用、税收負擔增加以及當地經濟下滑和政治不穩定風險， 等因素帶來的風險的影響。上述任何因素的不利發展都可能減少利潤或 增加基金在非美國交易所交易的虧損。

俄羅斯入侵烏克蘭可能導致市場波動的風險，可能對基金的表現產生不利影響。

2022年2月下旬俄羅斯入侵烏克蘭後，包括美國、澳大利亞、加拿大、英國、瑞士、德國、法國和日本以及北約和歐盟在內的多個國家， 對俄羅斯和白俄羅斯實施了廣泛的經濟制裁。由此產生的制裁（以及針對持續軍事活動可能採取的進一步制裁）、 可能發生的軍事升級和其他相應事件，已經並可能繼續對區域和全球經濟和金融市場產生嚴重的負面影響，包括波動性增加、流動性減少和 總體不確定性。在某些部門，負面影響可能特別嚴重。俄羅斯可能會採取額外的反措施或報復行動（包括 網絡攻擊），這可能會加劇對全球金融市場的負面影響。持續的敵對行動以及相應的制裁和相關事件的持續時間無法預測。衝突和相關事件的影響可能導致 指數商品價值的波動性增加，並可能對基金的表現和股票的價值產生不利影響。

疫情和其他突發公共衞生事件，包括新的 COVID-19 變種的出現，可能會擾亂全球經濟， 對該基金的業績產生不利影響。

COVID-19 疫情在社會的許多方面都產生了廣泛的影響。疫情導致 大量死亡，對全球商業活動產生了不利影響，並給全球經濟和金融市場帶來了巨大的不確定性和幹擾。許多 個國家的反應是實行隔離、旅行禁令以及關閉辦公室、企業、學校、零售商店和其他公共場所。企業也實施了類似的預防措施。儘管限制有所放鬆，但 將來可能會恢復限制，以應對新的變種或新的突發公共衞生事件。這些措施，以及圍繞 未來公共衞生危機的危險和影響的普遍不確定性，可能會導致供應鏈和經濟活動的嚴重中斷。消費者、企業和金融信心可能會受到未來疫情的重大不利影響。這種 信心減弱可能導致或延伸到局部或全球經濟衰退。未來的疫情和其他突發公共衞生事件可能會加劇政治、社會、 和經濟風險，並導致經濟的重大崩潰、延誤和其他幹擾，可能對基金及其投資的表現產生相應結果。此外，COVID-19 疫情導致 某些在 “緊急” 基礎上實施的政府幹預措施，突然大幅削弱了市場參與者繼續實施某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。無法保證美聯儲、聯邦政府（包括監管機構）、任何州 政府或任何外國政府因更多或新的疫情以及其他突發公共衞生事件或市場波動而可能採取的政策。

市場混亂和政府幹預的影響是不可預測的， 可能會對您的股票價值產生不利影響。

由於各種因素，包括 缺乏流動性、擁堵、無序的收市期、操縱和破壞性行為、對可交付供應的限制、過度投機、政府監管和幹預、技術和運營或系統 故障、核事故、恐怖主義、騷亂和天災，商品期貨市場可能會受到暫時的扭曲。

在某些情況下，政府幹預 是在 “緊急” 的基礎上實施的，這突然大大削弱了市場參與者繼續實施 某些策略或管理其未平倉頭寸風險的能力。這些幹預措施的範圍通常不明確

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和應用，導致 混亂和不確定性，這本身就對市場的有效運作以及先前成功的投資 策略造成了重大損害。

2008-2009年的金融危機以及相關的監管變化， ，包括《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（“多德-弗蘭克法案”），通常被認為是金融市場參與者獲得的信貸減少的原因。銀行和其他傳統貸款來源發放的信貸 尤其如此。本基金不以追求其投資目標為目的向貸款人借款。儘管如此，對 信貸可用性的限制可能會對借款購買股票的投資者以及基金交易的金融工具市場（包括期貨市場）的參與者產生不利影響。對信貸供應的限制，無論是在 緊張的市場條件下還是其他情況下，都可能對投資者和金融市場參與者產生重大不利影響，這反過來又可能影響基金追求其投資目標的能力。除其他外，較少的潛在投資者可能會對基金的資產水平產生不利影響，而較少的金融市場參與者可能會降低流動性，並對基金尋求交易的金融工具 的定價產生不利影響。

如果 出現市場混亂和其他歷史定價關係嚴重扭曲的特殊事件，本基金可能會蒙受重大損失。在混亂的市場中，許多頭寸變得缺乏流動性，因此 很難或不可能平倉或清算市場走勢的頭寸，這一事實加劇了定價扭曲造成的損失風險。基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，這既使 的頭寸更難清算，也增加了嘗試清算時蒙受的損失。

股票投資可能會受到來自其他大宗商品投資方法的競爭的不利影響。

該基金與其他金融工具競爭，包括共同基金、ETF和其他投資 公司、其他指數追蹤商品池、活躍交易的商品池、對衝基金、大宗商品行業公司發行的傳統 債務和股權證券、由大宗商品支持或關聯的其他證券，以及對標的 大宗商品或商品期貨合約的直接投資。市場和財務狀況以及管理所有者無法控制的其他條件可能會使投資其他金融工具或直接投資此類大宗商品更具吸引力， 這可能會限制股票的市場，從而減少股票的流動性。

由於在資產淨值計算之日沒有結算價格時採用了 估值方法，因此基金的資產淨值計算可能被誇大或低估。

計算基金的資產淨值部分包括未平倉 商品期貨合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，本基金的資產淨值反映了計算資產淨值之日未平倉商品期貨合約的結算價格。但是，如果出於任何原因無法確定大宗商品 期貨合約的結算價格，則管理所有者可以根據管理所有者採取的政策對期貨合約進行估值。在這樣的 情況下，基金資產淨值的計算結果有可能被低估或誇大，可能在很大程度上被低估或誇大。

基金關閉和暫停交易可能會影響股票價格。

特殊的市場環境可能導致為其 投資者提供某些大宗商品敞口的其他交易所交易產品不得不清算或暫時停止發行創建 單位。在商品池清算頭寸時，為基金所投資的 相同大宗商品提供敞口的其他商品集合投資工具的資金流出或清算可能會導致相關期貨合約面臨價格下行壓力。

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期貨風險

期貨合約的保證金要求和風險限額可能會限制基金實現足夠敞口的能力，並阻礙基金實現其投資目標。

“初始” 或 “原始” 保證金是指期貨交易者為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向其商品經紀人存入的最低資金金額。“維持” 保證金是交易者在必須提供額外保證金之前的 賬户可能下降的金額（通常低於初始保證金）。保證金存款就像現金績效 債券。它有助於確保期貨交易者對交易者買入或賣出的期貨合約的表現。期貨合約通常以保證金買入和賣出，該保證金佔所交易標的商品購買價格的很小比例（從 向上不到 2% 不等）。由於利潤率如此低，期貨市場發生的價格波動可能 產生的利潤和損失相對於投資金額而言要大於其他形式投資的慣例。特定期貨合約所需的最低保證金金額由交易此類合約的交易所不時設定為 ，交易所在合約期內可能會不時修改。對於管理層 所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股東本人，才會被追加保證金。

作為政策問題，為期貨合約交易者開立賬户的經紀公司可能不接受較低的保證金， 通常要求更高的保證金，以便為 本身提供進一步的保護。

FCM 每天可以多次計算保證金要求，並且必須每天至少計算一次。當基金持有未平倉期貨合約頭寸時，FCM每日 變動追加保證金的要求，如果價格出現不利波動，這可能會很大。由於期貨合約只需要以存款或初始保證金的形式進行少量初始投資，因此它們涉及高度的槓桿作用。持有未平倉頭寸的基金 需繳納未平倉頭寸的維持或變動保證金。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變為存款保證金無法滿足維持保證金要求的 點時，FCM 會發出追加保證金通知。如果沒有在合理的時間內滿足追加保證金要求，FCM可能會平倉基金的頭寸，這可能導致 減少基金投資者的回報或損害基金實現其投資目標。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日差異保證金 要求，則可能需要在不利的時候出售資產。總體而言，期貨市場波動很大，在市場或經濟波動時期可能會變得更加波動，期貨合約 的使用或敞口可能會增加基金資產淨值的波動性。

此外，除了清算所規定的要求外，FCM 還可能強加保證金 要求。保證金要求可能會在任何給定日期發生變化，清算所和FCM的一方或兩者都可能在未來某一天或連續幾天或連續幾天提高保證金要求。高保證金要求可能 使基金無法獲得足夠的期貨合約敞口，並可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。FCM 未能及時向基金返還所需的保證金可能會導致基金推遲贖回結算日期或限制、推遲或限制贖回權。

期貨合約受到流動性風險的影響。FCM可能會對基金施加風險限制，這限制 基金可以通過FCM獲得的期貨合約敞口金額。如果FCM規定的風險限額 不能提供足夠的風險敞口，則基金可能無法實現其投資 目標。

可能會對該基金施加交易限制。

2020年發生的市場波動和經濟動盪導致FCM提高了某些期貨合約的保證金 要求。一些 FCM 可能會施加交易限制，無論是以 的限額形式還是禁止交易某些期貨合約的形式。如果基金需要增加保證金要求，則在實現其投資 目標方面將產生更高的成本。如果受到更高的交易限制，基金可能無法實現其投資目標。

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由於 指數合約沒有內在價值，因此您的投資的積極表現完全取決於等額和抵消性的 虧損。

期貨合約交易將未來價格變動的風險從 一個市場參與者轉移到另一個市場參與者。期貨交易的每一次收益，都有相等的抵消性損失。因此，期貨交易是否為一方盈利取決於相關期貨合約下支付的價格、收到的價值或交割成本是否對該方有利。股票、債券和其他資產的價格可能會大幅上漲，整個經濟可能會繁榮，而 該基金由於通過交易指數合約追求其投資目標而蒙受損失。

該基金可能不會為其他資產類別的投資提供分散收益，並可能導致您的投資組合遭受額外損失。

從歷史上看，商品期貨的回報往往與股票和債券等其他資產 的回報不相關。因此，商品期貨合約有可能幫助分散由股票和債券組成的 投資者投資組合，只要商品期貨合約與這些投資組合中持有的其他資產之間存在較低或負的相關性 。但是， 指數與股票和債券等其他資產沒有反比相關這一事實意味着，在尋求 複製該指數的表現時，該基金在股票或債券市場不利的 時期不一定能盈利。如果股票的表現與股票或 債券市場相關，或者以其他方式表現不佳，則股票可能無法從這些市場的 虧損中提供任何分散資金。在這種情況下，股票可能不會產生任何收益來抵消股票、債券或相關資產投資的損失，並可能導致額外的 投資損失。

當用新的指數商品期貨合約取代即將到期的期貨合約時，基金的期貨交易回報將受到市場狀況的影響。

該基金的期貨交易回報稱為超額回報，即基於指數商品現貨價格和交易指數合約的滾動收益率得出的合計 回報。基金用新的指數合約取代即將到期的指數合約時的市場狀況——即當指數 合約被 “滾動” 時——將影響基金的滾動收益率。這些市場狀況被稱為倒退和反向交易，通常 會影響基金的滾動收益率，如下所示：

因此，在追蹤該指數的表現時，該基金在公佈指數合約頭寸時將受到落後和持倉的 影響。該指數使用Optimum YieldTM 滾動 方法，該方法旨在最大限度地提高落後市場的滾動收益，並最大限度地減少受感染市場帶來的損失。無法保證會獲得這些 結果。回落和持倉的影響也可能導致基金的表現與其他參考價格的回報有所不同，包括一種或多種指數 大宗商品的現貨價格。

當下一個月的期貨合約（例如，2023年9月可用的2023年10月 期貨合約）的交易價格明顯低於隨後幾個月交割的期貨合約時，就會存在超級合約。Super contango通常發生在可供儲存實物商品的庫存空間由於供應過剩而顯著減少時，這意味着期貨合約的套利成本（例如存儲實物商品的成本）增加了。在超級受感染的市場中滾動的 效果通常比在受污染的市場中滾動更為誇張。如果指數合約出現超負荷，則對回報的拖累可能會加劇，連鎖反應可能會影響期貨合約在以後交割月份的表現 。

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指數風險

該基金的表現可能並不總是能複製其指數水平的變化。

追蹤指數需要交易基金的投資組合，以期在一段時間內跟蹤指數 ，這取決於管理所有者及其交易負責人的技能等因素。由於相關指數商品的市場中斷 、施加持倉限制或其他特殊情況，基金的表現可能無法完全複製指數水平的變化。

如果在任何時候 不切實際，管理所有者可以決定投資其他期貨合約，包括在指數合約的期貨市場交易量稀少的情況下，或者通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口效率低下的情況下。這些其他期貨合約 可能基於指數大宗商品，也可能不是。如果不是，管理所有者可能會尋求選擇其合理認為往往會顯示與指數合約相關的交易 價格的期貨合約。

隨着基金接近或達到指數商品的持倉上限，基金可能 開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下， 基金還可以根據指數大宗商品以外的大宗商品進行期貨合約交易，管理所有人有理由認為這些商品的交易價格往往與 指數合約相關。

此外，基金可能無法複製指數水平的變化，因為基金產生的 總回報會減少支出和交易成本，包括 與基金交易活動相關的支出和交易成本，並在適用的情況下增加國庫收入、貨幣 市場收益和國庫券ETF收入。

無法保證該指數或基礎方法沒有錯誤。 第三方也有可能試圖操縱指數或指數商品的價值， 如果成功，可能會對基金的表現產生不利影響。

該基金管理不積極，在指數持平或下跌的時期以及指數上漲期間追蹤指數。

本基金不是根據與經濟、金融和市場 條件相關的判斷進行積極管理，以期在所有市場條件下取得積極成果。取而代之的是，管理層 所有者試圖讓資產淨值跟蹤該指數在 持平或下跌期間以及指數上漲期間的表現。因此，在正常市場條件下，如果任何一種或多種指數商品的頭寸價值下降，則基金不會平倉此類頭寸，除非與指數構成或權重變化有關的 。

較少的代表性大宗商品可能會導致指數波動性加大。

指數商品是輕質低硫原油（WTI）、取暖油、RBOB汽油、天然氣、 布倫特原油、金、銀、鋁、鋅、A級銅、玉米、小麥、大豆和糖。其他大宗商品 指數可能包含比該指數更多的商品。因此，與更廣泛的指數中單一大宗商品波動率增加相比， 單一指數大宗商品波動率的增加預計將對該指數的整體波動率產生更大的影響。由於本基金追蹤該指數的 表現，因此您在基金中的投資將受到單一指數商品波動率指數的相對較大的影響。

該指數異常長的峯值到谷值回撤期可能反映在股票表現方面同樣漫長的峯值到谷值回撤期中。

“峯值至谷值虧損” 是指由於在初始月末每股資產淨值不等於或超過隨後的月末每股資產淨值的任何時期內出現虧損，月末每股資產淨值 的累計下降百分比。

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儘管過去的指數水平 不一定代表未來的指數水平，但該指數偶爾經歷的峯值到谷值的下跌期異常漫長，並且 持續了多年的下跌期。請參閲第33頁的圖表，瞭解該指數最差的峯值到谷值下跌期的信息。

由於預計該基金的表現將追蹤其標的 指數的變化，因此在指數出現此類下跌期間，該基金將持續下跌。在此期間，您的股票價值也將下降。

監管風險

期貨交易的持倉限額和其他潛在限制可能會限制創建單位的創建和基金的運營。

持倉限制。美國商品期貨交易委員會和期貨交易所規則對交易某些商品期貨合約的 市場參與者（包括基金）施加了持倉限制。這些持倉限制禁止任何人持有超過特定數量的期貨合約。通常，現貨月份（即期貨合約到期並可交割的月份），實物 交割市場的持倉限額設置為更嚴格的水平，而任何其他 月份或所有月份的合計限額則為更嚴格的限額。限額通常對受10％或更多共同所有權或控制權限制的賬户中持有的頭寸按總額適用。2016 年 12 月，美國商品期貨交易委員會通過了規則修正案，規定 豁免了彙總所有依據 10% 或更高共同所有權或控制權持有的所有頭寸的一般要求。

該指數由14種指數商品組成，其中11種指數商品受美國商品期貨交易委員會和/或交易指數合約的期貨交易所規則規定的 持倉限額的約束。美國商品期貨交易委員會於2020年10月修訂了其持倉限額規則。根據修訂後的規則，聯邦持倉限額適用於 25 份實物交割商品期貨合約及其期權，以及與此類合約的價格或與此類合約價格直接或間接掛鈎的期貨和期權 ，這些合約的價格或與此類合約所依據的相同商品（例如現金結算的外觀相似期貨）直接或間接掛鈎的期貨和期權 。在修訂後的框架下，25份核心參考期貨 合約（包括玉米、燕麥、小麥、大豆、大豆粉、豆油、棉花、活牛、粗米、可可、咖啡、冷凍濃縮橙汁、糖、黃金、白銀、 銅、鉑、鈀金、天然氣、原油、取暖油和RBOB汽油）的持倉限額（i）由美國商品期貨交易委員會確定，(ii) 因為所有其他大宗商品都由期貨交易所決定。

期貨交易所有權修改其現有的持倉限額規則或採用新的 要求，但須遵守聯邦限額。新的或更嚴格的持倉限額可能會降低 市場的流動性，這可能會對商品期貨合約的定價產生不利影響。 因此，美國商品期貨交易委員會和/或交易所級別頭寸限制規則的變化可能會對基金追求其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

位置聚合。通常，CFTC或交易所 規則（如適用）要求交易者彙總其擁有10％或以上所有權或控制權的賬户中的所有頭寸。美國商品期貨交易委員會和交易所規則對此要求提供了豁免。例如，如果交易者能夠滿足其擁有或控制的 多個賬户的彙總豁免要求，包括 獨立賬户控制人豁免（如果可用），則無需彙總其持有或控制的多個賬户中的頭寸。

如果不遵守獨立賬户控制人豁免或其他免除 彙總要求，管理所有者可能有義務彙總其控制下的多個賬户的頭寸，其中可能包括基金和管理所有者控制下的其他商品池或賬户。在這種情況下，基金可能無法獲得實現其投資目標所必需的一份或多份指數合約的 敞口，或者可能需要清算現有的指數合約頭寸以遵守限額。這樣的結果可能會對 基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

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美國商品期貨交易委員會於2016年12月修改了其立場 彙總規則。隨後，美國商品期貨交易委員會工作人員發佈了有時限的不採取行動的減免措施，以免遵守修訂後的聚合 規則中的某些要求，包括對根據基本相同的交易策略交易的相同商品期貨合約 的頭寸進行彙總的一般要求。這種不採取行動的救濟措施將於 2025 年 8 月 12 日到期。

自 於2018年1月3日生效以來，在國家法律法規中實施的第二號金融工具市場指令（“MiFID II”）要求歐盟（“歐盟”）和英國（“英國”）成員國的 主管當局對適用於任何人的某些商品衍生品合約施加持倉限制，無論其總部是否在歐盟或英國。根據在英國實施MiFID II的法律和 法規，英國監管機構金融行為監管局（“FCA”）制定了適用於在倫敦金屬交易所（“LME”）交易的 鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅商品衍生品合約的持倉限額。倫敦金屬交易所還可能在某些合同中規定問責級別，屆時可能需要就這些職位提供進一步的指示 。如果基金在歐盟或英國的其他交易所交易大宗商品衍生品合約，則根據相關國家法律法規中實施的MiFID II，持倉限額可能適用於此類交易活動。2020年1月31日，英國正式退出歐盟（稱為 “英國脱歐”），並在過渡期後於2020年12月31日根據新貿易協議的 條款退出歐盟單一市場和關税同盟。該協議規範了 英國和歐盟之間在商品和服務貿易方面的新關係，但該關係的關鍵方面仍未解決，有待進一步的談判和協議。新協議的完全 影響以及退出後果的全部範圍和性質目前尚不清楚，在很長一段時間內也不太可能為人所知。任何在過渡期結束之前使用MiFID護照在歐盟市場 交易衍生品的英國公司都將無法再使用該MiFID II護照進行交易，而是需要尋求任何MiFID II第三國制度才能進入歐盟市場或建立符合MiFID II的歐盟分支機構或子公司。英國公司丟失MiFID II護照可能會對基金組織通過 英國公司在歐盟市場交易衍生品的能力產生不利影響。

問責級別。交易所可以制定適用於期貨合約的問責級別而不是持倉限制，前提是 期貨合約不受聯邦頭寸限制的約束。交易所可以命令持有或控制的頭寸超過頭寸責任級別而不是 的人進一步增加頭寸，遵守任何超過 持有或控制的頭寸規模的預期限額，或者減少任何超過頭寸問責水平的未平倉頭寸，如果 交易所認為此類行動是維持市場秩序所必需的。如果基金進行此類合約的交易，頭寸問責制 水平可能會對基金建立和維持適用此類水平的商品期貨合約的頭寸的能力產生不利影響。這樣的結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

每日限額。美國期貨交易所和一些外匯交易所有 法規，限制了期貨合約價格在單個工作日內可能發生的波動幅度。這些限額通常被稱為 “每日價格波動限額” 或 “每日限額”，由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為 “限價”。一旦達到特定合約的限價，通常情況下，不得以與限價中規定的價格不同的 進行交易。限價的持續時間通常會有所不同。限價可能會使基金無法交易特定合約，或者 要求基金在不利的時刻或價格清算合約。這兩種結果都可能對養恤基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

持倉限額、責任級別和每日限額的潛在影響。 該基金目前受持倉限額限制，將來可能會受到新的、更嚴格的持倉限額的約束。如果基金達到持倉限額或責任級別或受到每日限額的限制，則其發行新的創建 單位或將收入再投資於其他商品期貨合約的能力可能會受到限制，因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加 現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些要求限制基金的規模或限制基金的期貨交易，可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

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FCM或商品經紀人未能隔離資產可能會給基金造成損失。

商品交易法要求FCM將從客户那裏收到的所有資金與該FCM的專有資產分開。如果商品經紀商未能按要求隔離 客户資產，則在商品經紀商陷入困境、減值或破產的情況下，基金的資產可能無法得到充分保護。此外，如果商品經紀商陷入困境、減值或破產， 基金可能會延遲追回基金資產，僅限於收回代表大宗商品經紀商合併 客户賬户隔離的所有可用資金的比例份額，或者即使商品經紀人持有某些可追溯至本基金的財產，基金可能根本無法收回任何資產。

《商品交易法》要求經批准的衍生品清算組織將從清算成員的客户那裏收到的與美國期貨和期權合約相關的所有 資金和其他財產與清算組織持有的任何資金隔離開來，以支持清算成員的專有 交易。但是，在清算機構持有的與任何期貨或期權合約相關的客户資金可以存放在混合的綜合賬户中，該賬户可能無法識別清算成員個人客户的姓名。對於期貨和期權合約，清算組織可以使用在清算 組織綜合賬户中持有的非違約客户的資產來履行清算成員的違約客户對清算組織的付款義務。如果結算FCM的 其他客户違約，或者結算FCM因任何此類違約而未能提供自有資金，則客户可能無法收回清算FCM代表客户 存入清算機構的全部資產。

如果 任何交易所或清算所破產或破產，基金可能會損失通過大宗商品經紀商存入 交易所或清算所的保證金，其在交易所的未平倉頭寸的任何未實現利潤損失，以及其在交易所的已平倉頭寸的未實現利潤損失。

如果大宗商品經紀人降低基金的內部風險限額，該基金的業績可能會受到不利影響。

美國商品期貨交易委員會要求商品經紀商等期貨經紀商不時實施和評估基於風險的 期貨頭寸和訂單大小的限制。在該制度下，商品經紀商可以決定降低其將要交易或為基金結算的期貨頭寸規模的內部風險限額。這種事態發展將降低基金期貨合約的交易能力。在這種情況下，基金可能尋求與其他一家或多家清算經紀商建立清算關係，目標是提高 其交易和清算期貨合約的總體能力。引入一個或多個額外的清算經紀人關係可能會增加基金的 交易成本，並可能降低其整體交易效率或更容易出錯。這些後果可能會減損基金的業績。

監管變更或行動可能會改變基金的運營和盈利能力。

對大宗商品利息交易和市場的監管，包括《多德-弗蘭克法案》下的監管， 是一個迅速變化的法律領域，並會受到政府和司法行動的持續修改。特別是，《多德-弗蘭克法案》擴大了對市場、市場參與者和金融工具的監管。 《多德-弗蘭克法案》下的監管制度對期貨和其他商品利益市場的參與者施加了額外的合規和法律負擔。以 為例，根據多德-弗蘭克法案，對市場 中介機構提出了新的資本和風險要求。這些要求可能會導致像 基金這樣的市場參與者的交易成本增加，他們必須與這些中介機構互動才能開展交易活動。這些增加的 成本可能會減損基金的業績。

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基金和 管理所有人受廣泛的法律和監管要求的約束。

基金受聯邦商品期貨交易和證券法以及期貨市場規則及其股票規則和上市 標準的全面監管計劃約束。基金和管理所有人可能因未能遵守這些要求而受到制裁，這可能會對基金的財務業績及其實現其 投資目標的能力產生不利影響。此外，美國證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會和交易所有權幹預各自的 市場，以應對極端的市場狀況。任何此類幹預措施都可能對 基金實現其投資目標的能力產生不利影響，並可能給基金及其股東帶來損失。

此外，由於股票是公開交易的，因此該基金必須遵守重要的披露、內部控制、治理和 財務報告要求。

例如，基金負責建立和維持對財務 報告的內部控制。根據這一要求，養恤基金必須採用、實施和維護內部控制系統 ，該系統旨在就已公佈的財務報表的編制和公允列報向其管理層提供合理的保證。基金還必須採取、 實施和維持披露控制和程序，這些控制措施和程序旨在確保基金在向美國證券交易委員會提交或提交的報告中要求披露的信息能夠在美國證券交易委員會規定的時間內記錄、處理、彙總和報告 。基金對財務報告和披露控制和程序的內部控制有可能無法正常運作，或者無法滿足美國證券交易委員會的要求。這種失誤可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這種失敗可能對股東不利， 可能會使基金面臨處罰或以其他方式對基金在聯邦證券法和美國證券交易委員會法規下的地位產生不利影響。

所有內部控制系統，無論設計多麼精良，都有固有的侷限性。因此， 即使是那些被確定有效的制度也只能為財務 報表的編制和列報以及其他披露事項提供合理的保證。

税收風險

股東無論是否獲得現金分配，都將對其在基金應納税所得額中的可分配份額繳税。

股東無論是否從基金獲得現金 分配，都必須繳納美國聯邦所得税，在某些情況下，還要根據其在基金應納税所得額中的可分配份額繳納州、地方或國外 所得税。股東獲得的現金分配不得等於其在 基金應納税所得額中的份額，甚至無法獲得與此類收入產生的納税義務相等的現金分配。

如果美國國税局不接受基金在分配股票時使用的假設或慣例，則可以重新分配股票的收入、收益、損失和扣除項目。

適用於合夥企業的美國聯邦所得税規定很複雜，通常很難適用於公開交易的合夥企業。基金將運用某些假設和慣例，努力遵守適用的 規則，並以反映股東在這些税收項目中的受益權益的方式向股東報告收入、收益、虧損和扣除項目，但是這些 假設和慣例可能不符合適用税收要求的各個方面。美國國税局（“國税局”）有可能成功地斷言，基金使用的慣例 和假設不符合經修訂的1986年 《美國國税法》（“《守則》”）和/或根據26 C.F.R.（以下簡稱《財政條例》）編纂的《聯邦税收條例》的技術要求，並可能要求這些 項的收入、收益和虧損並以對一名或多名股東產生不利影響的方式對扣除額進行調整或重新分配。

該基金是一個合夥企業，通常無需繳納美國聯邦所得税。相反， 合夥企業的應納税收入流向所有者，所有者負責支付適用的款項

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對分配給他們的收入 徵收所得税。該基金受《守則》第63章C分章（“集中合夥企業審計制度”）中的合夥企業審計規則的約束。在 集中夥伴關係審計制度下，國税局對該基金的任何審計都將在基金層面進行， 如果國税局決定進行調整，則默認規則是基金將支付 “估算的 少付款”，包括利息和罰款（如果適用）。相反，基金可能會選擇進行 “退出” 選擇，在這種情況下，被審計年度的股東將被要求考慮自己的個人所得税申報表上的調整。

不扣除符合條件的公開交易合夥企業收入。

對於2026年1月1日之前開始的應納税年度，《守則》第199A（e）（4）條所指的 “合格公開交易合夥企業收入” 可扣除20％。通常，用於此目的的 “合格公開交易 合夥企業收入” 是指與美國貿易或業務有效相關的收入、收益、扣除額或損失項目，可包括在確定當年的應納税所得額中，但 不包括某些投資收益。目前預計基金的收入沒有資格獲得此類扣除資格，因為如下文所述，儘管此事 不容置疑，但基金組織認為，基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢其税務顧問，瞭解 其在基金收入、收益、扣除額和虧損項目中的可分配份額是否可以獲得此類扣除。

強烈敦促潛在投資者諮詢自己的税務顧問和 法律顧問，瞭解股票投資可能給他們帶來的税收後果；對於不同的投資者，此類税收後果可能有所不同。

一般風險

創建和贖回創作單位的能力中斷可能會對投資者產生不利影響。

人們普遍預計，隨着時間的推移，每股公開交易價格將密切跟蹤每股資產淨值 。每股公開交易價格與每股資產淨值之間的關係在很大程度上取決於授權參與者或其客户或客户在正常過程中購買和兑換 Creation Units的能力。如果創建或贖回股份的過程因任何原因受到影響，則授權參與者及其客户或客户可能不能 購買和兑換創作單位，或者即使可能也可以選擇不這樣做。無法購買和贖回創造單位，或購買和贖回創造單位的能力受到部分減損，可能會導致股票 的交易價格高於或低於基金資產淨值。這種溢價或折扣可能很大，具體取決於減值的性質或持續時間。

此外，基金可自行決定暫停創建單位的設立。暫停 創建可能會對股票的交易方式產生不利影響，並可能導致股票的交易價格高於或低於基金資產淨值，可能在很大程度上如此。

如果出現意想不到的運營或交易問題，股票的價值可能會下降。

管理股票創建、贖回和發行的機制和程序是專門為基金制定的。因此，在 基金的運作機制和股票交易方面可能會出現意想不到的問題，這些問題可能會對股票投資產生重大的 不利影響。如果出現意想不到的運營或交易 問題，管理所有者過去的經驗和資格可能不適合解決 這些問題。

基金和指數的歷史表現並不代表未來的表現。

基金或指數過去的表現不一定代表未來的業績。 因此，不應依據基金或指數過去的表現來決定是否購買本基金的股份。

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如果基金的投資表現不佳，費用和 支出可能會耗盡基金的資產。

無論其投資業績如何，該基金都支付費用和開支。此類費用和開支 包括每年 0.85% 的資產費用。額外費用包括每年約 0.02% 的經紀費和銷售佣金。賣出佣金不包含在 基金的盈虧平衡計算中。該基金的國庫收入、貨幣市場收入和/或國庫券ETF收入的總額不得超過其費用和支出。如果此類收入不超過其費用和支出，為了實現 收支平衡，基金的期貨交易活動將需要有超過基金國庫收入、貨幣 市場收益和/或國庫券ETF收入之和與其費用和支出之和之間的差額的良好表現。如果基金的期貨交易表現不夠好，隨着時間的推移，基金的支出可能會耗盡其資產。在這種情況下，您的股票 的價值將下降。

在某些情況下，可能會阻止基金 以符合其投資目標的方式運作。

可能存在管理所有人和/或基金無法控制的情況， 無論出於何種實際目的， 都無法重新定位基金和/或處理購買或贖回 訂單。此類情況的示例包括：自然災害；公共服務中斷或公用事業 問題，例如由火災、洪水、極端天氣條件以及導致 電話、傳真複印和計算機故障的停電引起的公共服務中斷或公用事業 問題；涉及影響上述 方、DTC 或購買過程中的任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障，以及類似的特殊事件。儘管管理所有人已經制定並實施了災難恢復計劃，但上述 等情況可能會使基金無法以符合其投資目標的方式運營。

此外，自然或環境災害，例如地震、火災、洪水、颶風、 海嘯和其他與惡劣天氣相關的現象，以及包括流行病 和流行病在內的廣泛疾病，已經並可能對經濟和市場造成嚴重破壞，對 個別公司、行業、市場、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、 投資者情緒以及其他影響其情緒的因素造成不利影響基金投資的價值。鑑於全球經濟和市場之間日益相互依存，一個國家、市場或地區的狀況 越來越有可能對包括美國在內的其他國家的市場、發行人和/或外匯匯率產生不利影響。任何此類事件都可能對基金的投資價值產生重大不利影響，並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣增加。此外，基金根據指數重新平衡其投資組合，因此，指數再平衡 時間表的任何變更都將導致基金再平衡時間表的相應變化。

在某些情況下，創作單位的兑換訂單可能會延期、 暫停或拒絕。

管理所有者可自行決定在 (1) 因為 出現緊急情況而導致贖回分配不合理的任何時期，或 (2) 管理所有者認為保護 股東所必需的其他時期，暫停贖回權或推遲贖回單的結算日期。此外，如果贖回令不符合參與者與授權參與者簽訂的協議中所述的正確形式，或者如果基金 律師認為該命令的履行可能是非法的，則基金將拒絕贖回令。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對 兑換的授權參與者產生不利影響。例如，如果基金的資產淨值在延遲期間下降，則由此產生的延遲可能會對 授權參與者的贖回收益的價值產生不利影響。對於任何此類暫停或 延期可能造成的任何損失或損害，本基金不承擔任何責任。

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股東 沒有與根據1940年法案註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。

根據1940年法案，該基金未註冊為投資公司。因此，股東 沒有向註冊的 投資公司的投資者提供的法律和監管保護。

股東不享有投資者在某些其他工具上享有的權利。

這些股份不具有通常與 公司股份所有權相關的任何法定權利。但是，根據特拉華州法律，如果管理所有人未能或拒絕代表自己和所有其他處境相似的受益所有人提起合法 訴訟，向管理所有人追回違反信託義務的損害賠償，則在某些情況下，商業信託的受益所有人（例如股東） 可以代表自己和所有其他處境相似的受益所有人提起法律訴訟，向第三方追回損失一個 商業信託，用於向第三方追回損失，其中管理所有者未能或拒絕提起訴訟以追回此類損失。股票的投票權和分配權有限（例如，股東沒有 選舉董事的權利，基金無需定期支付分配，儘管基金可以由管理 所有者自行決定支付分配）。

各種實際和潛在的利益衝突可能對股東不利。

本基金受實際和潛在的 利益衝突影響，涉及管理所有人或其任何關聯公司、大宗商品經紀商（包括其委託人及其關聯公司）、指數贊助商和景順分銷商。管理所有人及其負責人均從事其他投資活動， 無需 將大部分時間投入到基金的業務上，這也有可能與基金髮生許多利益衝突。管理層 所有者及其負責人和關聯公司從事各種資產管理和金融服務活動，並可能在正常業務過程中從事導致其或其他 客户的利益與基金及其股東利益衝突的活動。

由於這些 和其他關係，基金所涉各方有經濟動機以不符合基金和股東最大利益的方式行事。以 為例，通過出於保證金和/或現金管理目的投資關聯貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF，管理所有者可以選擇附屬貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF，這些基金支付的股息可能低於非關聯貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF。此外，如果管理所有人試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或國庫券ETF中的基金的 權益，而這種贖回對關聯基金不利，則會存在利益衝突。管理所有者尚未制定任何正式程序來解決 的利益衝突。因此，投資者依賴受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者 試圖監控這些衝突，但管理所有者要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

本基金可能會遇到與商品經紀商有關的某些衝突，包括但不限於 僅限於因從其他客户那裏獲得更多補償或 代表通過大宗商品 經紀商交易的第三方賬户購買相反頭寸或競爭頭寸而產生的衝突。由於管理所有者和景順分銷商是關聯公司，因此管理所有者不願更換景順分銷商。此外，管理所有者 在聘請景順分銷商時沒有進行正常談判。

缺乏代表投資者的獨立顧問。

管理所有人已就 基金的運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。尚未指定任何律師代表您參與基金的持續股票發行。因此，您應就是否應該投資基金諮詢自己的法律、税務 和財務顧問。

26

終止基金的可能性 可能會對您的投資組合產生不利影響。

歸根結底， 是否繼續運營和向基金提供建議完全由管理所有人自行決定。管理所有人可在提前 向所有股東和受託人發出書面通知後退出基金，除非獲得替代管理所有人，否則這將導致基金終止。擁有50％或以上股份的股東有權終止該基金。如果這樣行使 ，則可能希望繼續投資於追蹤基金指數的工具的投資者將不得不尋找其他工具，並且可能無法找到另一款提供與基金相同功能的 工具。有關終止事件的摘要，請參閲 “股份描述；信託協議的某些重要條款——終止事件”。這種不利的事態發展可能導致您 清算投資，擾亂投資組合的整體到期日和時機。此外，如果基金清算和終止，股東從出售基金的 資產中獲得的收益可能低於除清算和終止以外出售這些資產所能實現的金額。如果管理所有人或 商品經紀人在美國商品期貨交易委員會的註冊或NFA中的成員資格被撤銷或暫停，該實體將無法再向基金提供服務。

與基金 相關的知識產權所有權的競爭主張可能會對基金和股票投資產生不利影響。

儘管管理所有人認為，以本招股説明書中描述的方式運營基金 所需的所有知識產權要麼歸管理所有者所有或許可給管理所有者，要麼已獲得 ，但第三方可能聲稱或主張對可能與基金的設計、結構和運營相關的知識產權的所有權。如果對此類所有權提出任何索賠 或為提出此類索賠而提起任何訴訟，則任何限制令或禁令的發佈、此類索賠的談判、訴訟或和解，或 在法庭上對此類索賠的最終處置都可能對基金和股票投資產生不利影響。例如，此類行動可能導致基金支付費用或損害賠償、暫停活動或 基金終止。

如果要求基金 賠償受託人或管理所有人，股票的價值將受到不利影響。

根據信託協議，受託人和管理所有人有權因其產生的 任何責任或費用獲得賠償，但因重大過失或 故意不當行為而產生的任何費用除外。這意味着管理所有人可能要求出售基金的資產，以彌補基金或受託人遭受的 損失或負債。任何此類出售都會減少基金的資產淨值，從而降低股票的價值。

儘管股票是有限責任投資，但某些情況（例如 基金破產或股東對基金的賠償）將增加股東的責任。

股票是有限責任投資；投資者的損失不得超過其 的投資金額，包括投資的升值。但是，根據破產法，可以要求股東將他們在基金實際上 破產或違反信託協議時收到的任何分配歸還給基金的財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因 因以下原因而遭受的任何損失：

該基金可能因持有的貨幣市場共同基金而蒙受損失。

如果政府貨幣市場基金的每週流動資產低於一定門檻，本基金可以投資政府貨幣市場基金，這些基金選擇不依賴 向股東贖回收費用或流動性費用，或者暫時暫停贖回特權、 或門檻的能力。儘管此類政府貨幣市場基金試圖將投資的價值 保持在

27

每股1.00美元， 無法保證他們能夠做到這一點。因此，該基金可能會因投資政府貨幣市場基金而蒙受損失。 對政府貨幣市場基金的投資不受聯邦存款保險公司（“FDIC”）或任何其他政府機構的保險或擔保。政府貨幣市場基金的股價可能跌破1.00美元的股價。基金不能依靠 ，也不能指望政府貨幣市場基金的顧問或其關聯公司簽訂支持協議或採取其他行動來維持政府貨幣市場 基金1.00美元的股價。在某些市場，政府貨幣市場基金持有的信貸質量可能會迅速變化，單一持股的違約可能會對政府貨幣市場基金的 股價產生不利影響。由於利率的波動，政府貨幣市場基金持有的證券的市場價值可能會有所不同。在贖回壓力高和/或流動性不足的市場期間，政府貨幣市場基金的股票 價格也可能受到負面影響。

由於技術的使用越來越多，故意和無意的網絡攻擊構成了運營和信息安全風險。

隨着越來越多地使用互聯網等技術以及 履行必要的業務職能對計算機系統的依賴，基金容易受到運營和信息安全 風險的影響。通常，網絡事件可能由蓄意攻擊或無意事件引起。網絡攻擊 包括但不限於以 盜用資產或敏感信息、破壞數據或造成運營中斷為目的未經授權訪問數字系統。

網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權的 訪問權限的方式進行，例如對網站造成拒絕服務攻擊。基金的第三方服務提供商（包括但不限於指數發起人、管理人和過户代理人）或基金投資的 貨幣市場共同基金和國庫券ETF的網絡安全故障或違規行為有可能造成幹擾和影響業務運營，可能導致財務 損失，股東或授權參與者無法分別以股票和創造單位進行業務交易，侵犯適用的隱私和其他法律，監管罰款，處罰，聲譽損失、賠償或 其他補償費用和/或額外的合規成本。此外，為了防止將來發生任何網絡事件，可能會產生大量成本。因此，該基金及其 股東可能會受到負面影響。

儘管管理所有者已經制定了合理的業務連續性計劃和系統，用於 檢測和防止此類網絡攻擊生效，但此類計劃 和系統存在固有的侷限性。例如，在實施反補貼措施之前，可能尚未發現某些現有風險，或者會出現新的風險。此外，基金無法控制，甚至不能 影響基金第三方服務提供商制定的網絡安全計劃和系統。由於基金的幾乎所有運營需求都依賴第三方服務提供商 （包括管理所有者），因此即使基金本身沒有受到此類攻擊，對服務提供商的網絡攻擊也會嚴重損害其正常運營，基金也面臨風險。 影響基金任何服務提供商的網絡安全事件可能導致信息丟失或意外披露或基金 資產丟失或被盜，並可能對基金服務提供商開展業務，包括代表基金開展業務的能力產生不利影響。此外，經歷過網絡安全事件的服務提供商可能會將通常專門用於為基金服務的資源 轉用於處理該事件，這可能會對基金的業務產生不利影響。網絡攻擊還可能對基金投資期貨合約的期貨交易所和清算所以及基金買入和出售國庫券ETF股票的交易所造成幹擾 ，這可能導致基金實現其投資目標的能力受到幹擾，從而給基金和股東造成財務損失。

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前瞻性陳述

本招股説明書包括經修訂的1933年 證券法（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。中討論的事項

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不是 歷史事實的招股説明書是前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於基金和管理所有人當前對基金和基金業務和行業的未來業績、業績、前景和機遇的預期、估計和 預測以及他們對未來事件的信念和假設，僅代表截至發表這些陳述 之日。諸如 “預測”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、 “展望” 和 “估計” 之類的詞語以及類似的詞語和短語表示前瞻性陳述。前瞻性陳述並不能保證未來的業績。可能對 基金及其業績產生潛在影響的未來經濟和行業趨勢很難預測。 基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於景順資本管理有限責任公司、基金和基金服務提供商的法律和監管制度、整體經濟和全球政治 的條件和重要因素、風險和不確定性 可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所表達的結果存在重大差異。無法保證 本招股説明書中包含的前瞻性陳述將被證明是準確的。可能導致業績與前瞻性陳述中表達的結果不同的因素受許多風險、不確定性和其他因素的影響，包括 “風險因素” 和本招股説明書的其他部分以及該基金向美國證券交易委員會提交的其他文件中描述的因素，例如截至2022年12月31日財年的 10-K表年度報告，以及以下內容：

您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求 ，否則管理所有者沒有義務公開更新或修改本招股説明書中描述的任何 前瞻性陳述或本招股説明書中描述的風險、不確定性或其他因素，這是 新信息、未來事件或情況變化的結果，或者在本招股説明書發佈之日之後出於任何其他原因。

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投資 目標

該基金力求追蹤指數水平 水平在一段時間內的變化，無論是正還是負的變化，以及該基金的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收益總額超過基金支出的部分（如果有）。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。本基金持有 國庫證券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF僅用於保證金和/或現金管理目的。儘管該基金的表現將反映這些持股量的升值 或貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負值，都將主要由其以追蹤指數為目標的期貨合約交易策略所驅動。

投資本基金並不能使股東免受某些風險，包括價格波動。 此外，該指數採用了Optimum YieldTM方法，該方法旨在最大限度地減少其他大宗商品 指數可能出現的負滾動收益率的影響。“負滾動收益率” 這個術語描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約替換即將到期的合約的成本更高。但是，Optimum YieldTM方法可能不會成功，在這種情況下，通過追蹤該指數，基金可能會受到負面影響 。

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股票旨在 提供投資結果，這些結果通常與指數水平隨時間推移的正面或負面變化相對應。預計股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動 。股票的市場價格可能與每股資產淨值不同，但通常預計這兩種估值將非常接近。請參閲 “風險因素——資產淨值可能 並不總是與市場價格相對應，因此，創建單位的創建或贖回的價值可能與股票的市場價格不同。”

基金根據美國商品期貨交易委員會的規定或期貨交易所規則（如適用）交易受持倉限制的指數合約。隨着基金接近或達到指數商品的持倉限額 ，本基金可能會開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能根據指數 大宗商品以外的大宗商品進行期貨合約交易，管理所有人有理由認為這些商品的交易價格往往與指數合約相關。如果在任何時候投資其他 期貨合約不切實際，包括在指數合約的期貨市場交易量稀少的情況下，或者通過使用 指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口效率低下，管理所有者可以決定投資其他 期貨合約。這些其他期貨合約可能基於也可能不基於指數商品。如果不是，管理所有者會尋求選擇其 合理認為其交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。

根據經修訂的 的信託第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議（“信託協議”），管理所有人對基金業務的各個方面擁有獨家管理和控制權。受託人在股票發行和 基金管理方面的職責和責任僅限於其根據信託協議承擔的明確義務。受託人 沒有義務或義務監督或監督管理所有者的業績， 受託人也不會對管理所有者的作為或不作為承擔任何責任。

無法保證基金將實現其投資目標或避免重大損失。

臨時防禦陣地

由於該基金力求追蹤指數水平在一段時間內的變化，無論是正面還是負面的變化， 在不利的市場、經濟 或其他條件下，基金通常不會採取臨時的防禦性頭寸。但是，在壓力很大的市場中，例如潛在的超級合約環境（下個月的期貨合約的交易價格明顯低於在以後幾個月交割的期貨合約，通常表明參考商品供過於求），管理所有者可以自行決定採取臨時防禦性立場，以現金或現金等價物、貨幣市場基金和/或T-Bill形式持有 基金的部分資產基金（包括貨幣市場基金和國庫券ETF，由其關聯公司管理） 管理所有者）或指數合約以外的期貨合約。在市場價格上漲的時期，持有此類頭寸可能意味着失去投資機會。在此期間，基金可能無法實現追蹤 指數的投資目標。

管理所有者的角色

管理所有人擔任該基金的商品池運營商和商品交易顧問。 具體而言，就基金而言，管理所有人：

管理所有者在CFTC註冊為 商品池運營商和商品交易顧問，並且是NFA的成員。管理所有者是NFA批准的互換公司。

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管理所有者的主要辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫60515號萊西路3500號700號景順資本管理有限責任公司轉讓。管理所有者的電話號碼是 (800) 983-0903。

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盈虧平衡分析

股東應預計，在股東投資的前十二個月中，基金的費用和支出將等於基金資產淨值的0.87％。 該金額相當於每年每股0.1923美元，合22.10美元，這是該基金截至2023年5月31日的每股資產淨值。根據截至2023年5月31日觀察到的市場利率，該基金的國庫收入預計將以0.05％的利率獲得， 的貨幣市場收益預計將以0.05％的利率獲得，國庫券ETF收益預計將以0.04％的利率獲得。這意味着，在最初的十二個月中，基金必須賺取基金資產淨值的0.82％，合每股0.1812美元，摺合22.10美元，才能使股東在最初的投資額上實現收支平衡。儘管該基金的表現將反映這些持股量的升值或貶值，但 基金的表現，無論是正面還是負面，都將主要由其以追蹤該指數為目標的期貨合約交易策略所驅動。

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盈虧平衡表

下一頁的盈虧平衡表顯示了根據截至2023年5月31日的每股資產淨值，每股22.10美元的初始投資價值等於發行十二個月後最初投資金額 所需的大致百分比和美元回報 。

本次討論和附表中反映的金額反映了 四捨五入的影響。

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盈虧平衡表

如上所示，盈虧平衡表僅是近似值。由於假設每股 資產淨值保持不變，因此該基金的實際資本不會直接影響其費用佔其資產淨值的百分比。 

	美元金額和百分比 支出和利息收入
費用 1	$	%
管理費2	$0.1879	0.85%
提供費用報銷	$0.0000	0.00%
經紀佣金和費用3	$0.0044	0.02%
日常運營、管理和其他普通開支4	$0.0000	0.00%
國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入5	$0.0111	0.05%
12 個月盈虧平衡6	$0.1812	0.82%

[頁面的剩餘部分故意留空]

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景順數據庫大宗商品指數追蹤 基金的表現（股票代碼：DBC）

 

泳池名稱	景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
泳池的類型	公開的、交易所上市的商品池
交易的開始	2006 年 2 月
截至5月31日的總資本認購總額 20231	$20,303,948,372
截至 2023 年 5 月 31 日的資產淨值	$1,918,238,649
截至2023年5月31日的每股資產淨值32	$22.10
最差的月度虧損3	(16.86%)% 2020年3月
最糟糕的峯谷縮水4	(74.61)% 2008 年 6 月-2020 年 4 月

 

月回報率	2023 (%)	2022 (%)	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)	2018 (%)
一月	0.61	7.87	3.55	(8.60)	7.34	2.89
二月	(3.99)	6.49	10.28	(6.80)	3.03	(3.04)
三月	(0.21)	9.50	(1.08)	(16.86)	(0.38)	2.17
四月	(0.88)	6.18	8.15	(3.37)	1.19	3.78
五月	(6.16)	3.47	3.52	8.43	(5.71)	2.50
六月		(7.06)	3.72	3.97	3.89	(1.89)
七月		(1.69)	1.61	5.20	(0.76)	(2.32)
八月		(1.22)	(1.69)	4.25	(4.98)	0.58
九月		(7.39)	5.00	(2.97)	0.94	3.28
十月		5.22	5.90	(3.21)	2.20	(5.29)
十一月		0.91	(9.04)	10.02	(0.46)	(9.82)
十二月		(2.40)	6.64	5.16	6.06	(4.56)
複合收益率5	(10.34)%	19.69%	41.34%	(8.03)%	12.16%	(12.02)%

年度總回報率-日曆年（過去 10 年）6

 

平均年回報率（截至 2023 年 5 月 31 日） 

	基金 (%)	指數 (%)	DBIQ 指數 TR7 (%)	標普高盛商品指數 總回報8 (%)
1 年	(22.34)%	(24.32)%	(21.37)%	(24.11)%
5 年	4.89%	4.17%	5.81%	2.15%
10 年	(1.24)%	(1.16)%	(0.18)%	(3.91)%

過去的表現不一定代表未來的 業績

該基金從成立到 （不包括2015年2月23日）的業績信息反映了與基金前任管理所有人相關的業績。2015年2月23日及之後的所有業績信息都反映了與管理所有者相關的業績。

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性能 信息的腳註

該基金不追蹤DBIQ指數TR或 標普GSCI大宗商品指數的總回報。上面顯示的指數/基準業績信息並不代表基金的業績，任何業績信息（包括基金的業績信息）都不代表基金的未來表現。

[頁面的剩餘部分故意留空]

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DBIQ 最佳收益多元化 大宗商品指數超額回報率的描述

景順數據庫大宗商品指數追蹤基金（“基金”）不是 由德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券有限公司（統稱為 “德意志銀行”）的任何子公司或附屬公司贊助或認可。DBIQ 最佳收益多元化商品指數超額回報™（“DB 指數”）是德意志銀行證券公司的專有財產。“DBIQ” 和 “最佳收益率” 是德意志銀行股份公司的服務商標，已獲德意志銀行證券有限公司許可用於特定用途。德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方均不作任何明示或暗示的陳述或保證一般而言，DB指數、基金或投資證券的可取性。德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他各方均沒有義務在確定、撰寫或計算數據庫指數時考慮基金髮起人景順資本管理有限責任公司或其客户的需求。德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他各方均不負責或參與確定該基金的時機、價格、數量或估值。德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方均不對該基金的管理或交易承擔任何義務或責任。

德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方均不保證或擔保 DB 索引或其中所含任何數據的準確性和/或完整性，對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。德意志銀行或參與制定或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方，均不對景順資本管理有限責任公司使用數據庫指數或其中包含的任何數據所獲得的結果作出任何明示或暗示的保證。德意志銀行或參與編制或編制數據庫索引或與之相關的任何其他方，均不對數據庫索引或其中所含任何數據的適銷性或適用於特定目的或用途做出任何明示或暗示的擔保，並明確聲明不作任何擔保。在不限制前述任何 的前提下，德意志銀行或任何參與或編制數據庫指數或與之相關的任何其他方在任何情況下均不對直接、間接、懲罰、特殊、間接或任何其他損害或損失（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知可能的損害或損失（包括利潤損失）。除非另有明確的相反規定，否則德意志銀行與 景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排均無第三方受益人。

未事先聯繫德意志銀行以確定是否需要德意志銀行的許可，本基金股份的買方、賣方或持有人或任何其他個人或實體均不得使用或提及任何德意志銀行的商品名稱、商標或服務商標來贊助、背書、營銷或推廣本基金。未經德意志銀行的書面許可，任何個人或實體在任何情況下都不得聲稱與德意志銀行有任何聯繫。

普通的

指數旨在反映指數大宗商品市值的變化，無論是正值還是負值。該指數（i）根據超額回報率或無資金計算， （ii）的滾動方式旨在最大限度地提高落後市場的滾動收益，並最大限度地減少受感染市場（或罕見的 “超級受阻” 市場）的損失。

索引 構成

該指數旨在由指數 大宗商品的名義金額組成。指數中包含的指數商品的名義數量與世界指數商品的生產和供應的歷史水平大致成正比。

35

該指數每年11月重新平衡 ，以確保每種指數大宗商品的加權比例與該指數商品在基準日的加權比例相同。以下 表反映了每種指數商品在 基準日的指數基礎權重： 

指數大宗商品	指數基礎權重 (%)
輕質低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然氣	5.500
布倫特原油	12.375
黃金	8.000
銀	2.000
鋁合金	4.167
鋅	4.167
銅等級 A	4.167
玉米	5.625
小麥	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基準日收盤價	100.000

該指數是根據基準日期計算得出的。在基準日，收盤價為100。

指數商品在以下期貨交易所交易：輕質低硫原油（WTI）、取暖 石油、RBOB 汽油和天然氣：紐約商品交易所；布倫特原油：ICE歐洲期貨；黃金和白銀：紐約商品交易所公司；鋁、鋅和銅 A級：倫敦金屬交易所；玉米、小麥和大豆：芝加哥市貿易委員會；以及糖：ICE Futures U.S., Inc.

如果指數發起人無法計算指數大宗商品的收盤價，則可以調整 指數的構成。

指數方法包括在期貨合約臨近 到期時對其進行替換的規定。這種替換需要一段時間，以減輕被替換的期貨合約對市場的影響 。對於每種指數商品，該基金在從一種期貨合約 “滾動” 到另一種期貨合約時採用基於規則的方法。與其根據預先確定的時間表（例如每月）選擇新的期貨合約，不如將每份指數商品從一份合約滾動到另一份 期貨合約，該合約旨在在當前市場條件下產生最優惠的 “隱含滾動收益率”。如果期貨合約的價格曲線 向上傾斜，則隱含滾動收益率預計為負，這種市場狀況稱為 “contango”。當遠距離交貨月份的合約價格高於接近交貨月份的合約價格時，Contango就存在，這通常是由於與較長時間儲存給定實物商品相關的成本 所致。在受污染的市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。 指數在這樣的市場條件下選擇指數商品的新期貨合約旨在最大限度地減少負滾動收益率的影響。此外，在出現特定的市場壓力的情況下， 次月的期貨合約（例如，2023年9月上市的2023年10月期貨合約）的交易價格可能明顯低於在以後幾個月交割的期貨合約，通常 表明參考商品供過於求，即所謂的 “超級合約” 市場。有關與 “超級合約” 市場相關的風險的討論，請參閲上面的 “風險因素” 部分。

相反，如果期貨合約的價格曲線向下傾斜，則隱含滾動收益率預計為正，這種市場狀況被稱為 “倒退”。當短期到期合約的價格高於長期到期合約的價格時，就會出現倒退， 通常與快速消費而不是儲存的大宗商品有關。在落後的市場中滾動往往會提高期貨 交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇新的指數商品期貨合約旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。

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期貨交易的回報 稱為超額回報，這是基於指數商品現貨價格和指數合約交易的滾動收益率的合併回報。該指數考慮了隱含滾動收益率的影響 ，選擇在當前市場條件下交割月份在未來十三個月內交割的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代品，從而產生最有利的隱含滾動收益率 。

如果在任何時候投資不切實際，管理所有者可以決定投資 其他期貨合約，包括在指數合約期貨市場交易稀疏的情況下，或者通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口效率低下的情況下。這些其他期貨合約 可能基於指數商品，也可能不是。如果不是，管理所有者可能會尋求選擇其合理認為往往會顯示與指數合約相關的交易 價格的期貨合約。此外，隨着基金接近或達到指數商品的持倉上限，本基金可能會開始投資參考其他指數 大宗商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能基於指數大宗商品以外的大宗商品進行期貨合約交易，管理所有人有理由認為 的交易價格往往與指數合約相關。

該指數在超額回報（無資金）的基礎上以美元計算，這意味着該指數僅反映與指數商品現貨價格相關的回報以及與 交易指數合約相關的滾動收益率。與指數不同，該基金還持有證券作為抵押品，有望創收，包括國庫證券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF。這些 證券由託管人持有。此外，可以在 商品經紀商處持有用於存款的國庫證券，作為基金期貨頭寸的保證金。該指數不反映任何 相應的收入特徵。

每種指數商品的期貨合約價格將是該指數 大宗商品在相關交易所開放營業當天（“指數工作日”）的交易所收盤價。如果工作日不是交易所工作日（定義見以下句子），而是指數工作日，則每種指數商品將使用前一個指數工作日的 交易所收盤價。就指數商品而言，“交易所工作日” 是指 日，即該指數商品在相關交易所的交易日（除非發生了指數中斷事件或不可抗力事件）。

在每個月的第一個指數工作日（“驗證日期”），將對每份指數 商品期貨合約進行測試，以確定是否繼續將其納入指數。如果指數商品期貨合約要求在下個月（即交割月份）交割標的商品， 將選擇新的指數商品期貨合約納入指數。例如，如果第一個指數交易日是當年的5月1日，而目前指數中的指數商品期貨合約的交割月份是當年的6月，則將選擇交割月份較晚的新指數 商品期貨合約。

對於指數中的每種標的指數大宗商品，選擇的新指數合約將是指數 合約，其根據每張合格指數合約的收盤價具有最佳的 “隱含滾動收益率”。符合條件的指數合約是指交割月份 (i) 不早於指數中當前指數合約交割月份的次月，以及 (ii) 不遲於驗證日期後的第十三個月的任何指數合約。例如，如果第一個指數業務 日是本年度的5月1日，而目前在指數中的指數合約的交割月份因此是當年的6月，則符合條件的新指數合約的交割月份必須在當年的7月至次年 的6月之間。計算隱含滾動收益率，並選擇在當前市場 條件下具有最佳隱含滾動收益率的指數商品期貨合約。如果兩張期貨合約的隱含滾動收益率相同，則選擇交割月份前月數最少的期貨合約。

選擇期貨合約後，每種指數大宗商品的月度賬單將在該 特定月份中展開，從而解除舊的期貨合約，新的期貨合約即已建立。 發生在該月的第二個和第六個指數交易日之間。

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在滾動 期間的每一天，都會計算新的名義持有量。然後計算即將退出指數的指數合約和被添加到 指數的新指數合約的計算。

在非月度指數滾動日的所有日子裏，每份指數合約的名義持倉量都保持 不變。

在每年11月的第六個指數營業日對該指數進行年度重新加權。

指數計算 以指數商品的加權平均回報率表示。

指數 方法的變化

指數發起人採用上述方法， 其對該方法的應用為最終結果。指數發起人可以在其認為適當的情況下隨時以任何理由更改其方法。

指數 發起人還可以以任何方式調整指數的條款，包括（但不限於）更正任何明顯或經證實的錯誤，或糾正、更正或 補充指數的任何缺陷條款。指數發起人將發佈任何此類調整的通知及其生效日期，如下所示。

收盤價和調整的公佈

為了計算指示性指數水平，指數發起人每隔15秒對路透社進行一次民意調查 ，以確定每份標的期貨合約相對於該指數中每種指數商品 的實時價格。然後，指數發起人對這些值應用一組規則，以創建 指數的指示性水平。這些規則與指數贊助商在每個 交易日結束時適用的計算指數收盤價的規則一致。

每股IIV基於前一天的最終資產淨值，在整個交易日每分鐘調整四次，以反映基金期貨頭寸的持續價格變化，這提供了持續更新的每股估計資產淨值。

指數贊助商每天計算併發布指數的 收盤價。管理所有人每天公佈基金的資產淨值和每股資產淨值。指數發起人還計算和發佈當日指數水平，指數發起人在每個交易日每十五秒計算一次每股 股（以美元報價）的IIV，然後由管理所有者發佈一次。

所有 上述信息均按以下方式發佈：

指數 （代碼：DBLCIX）和每股IIV（代碼：DBCIIV）（均以美元報價）的盤中水平在每個交易日每十五秒在合併的 磁帶、路透社和/或彭博社上公佈一次。每股IIV（代碼：DBCIIV）也發佈在管理層 所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者上。

當前的每股交易價格（代碼：DBC）（以美元報價）將持續公佈，因為 交易在合併磁帶、路透社和/或彭博社以及 管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者網站上進行。

截至紐約證券交易所Arca每個交易日收盤時，路透社和/或彭博社公佈最新的指數收盤價（代碼：DBLCDBCE）。

該基金最新的收盤資產淨值（代碼：DBCNAV）於營業結束時在 路透社和/或彭博社以及管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何 繼任者上公佈。此外，該基金最新的收盤資產淨值（代碼：DBCNAV）將於第二天上午在合併磁帶上公佈。

上述與該指數有關的所有信息也發佈在 https://index.db.com 上。

對該指數所做的任何調整將在 https://index.db.com 和 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何繼任者上公佈。

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指數發起人從指數發起人認為可靠的來源獲得 信息，以納入指數或用於指數的計算。指數發起人、管理所有者、 基金或其任何關聯公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或 完整性承擔責任或擔保。

指數計算中斷

在某些事件或情況下，指數的計算可能不可行或不可行，包括但不限於系統故障、自然或人為災害、天災、武裝衝突、 恐怖主義行為、暴動或勞動力混亂或任何類似的介入情況，這些事件或情形超出了指數發起人合理的 控制範圍，且指數發起人認為會影響指數或任何指數 商品。此類事件發生後，指數贊助商可以自行選擇以下選項中的一個（或 多個）：

如果相關指數商品期貨合約的交易日發生或存在於相關 交易所的交易日，則指數發起人需要在其他基礎上計算相關指數商品的收盤價，該事件也可能幹擾指數的計算。如果此類指數中斷事件發生並持續了連續五個交易日，則指數贊助商將自行決定：

歷史收盤價

收盤價表列出了該指數自2013年1月 以來的收盤價（“收盤價”）。顯示的有關期貨合約收盤價的歷史數據來自上市每種指數商品的每份標的期貨合約的交易所。指數發起人沒有 獨立驗證從這些來源提取的信息。彭博社和路透社是倫敦金屬交易所有關鋁歷史收盤價的金屬數據的提供者。

指數收盤價等於所有指數大宗商品的商品期貨 合約市值的加權總和。指數 商品的商品期貨合約的市場價值等於商品期貨合約數量乘以商品期貨 合約的收盤價。指數商品的權重等於該指數商品的商品期貨 合約的市場價值除以該指數商品的所有商品期貨合約 的所有市值之和，乘以 100%。

指數規則規定 每張指數合約的持有量。根據最佳收益率™ 展期規則，在指數再平衡期內，每種指數商品的持倉量都會發生變化。

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收盤價位 表

DBIQ 最佳收益率多元化大宗商品指數超額回報 

	收盤級別		索引變化
	High 1	Low2	年度3	由於 Inception4
2013	379.82	335.39	-6.60%	243.48%
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021	308.16	205.87	42.53%	193.43%
2022	433.80	295.64	18.80%	248.61%
2023（年初至今）5	355.53	307.58	-11.77%	207.58%

上面顯示的先前指數水平和指數水平的變化並不代表 基金的表現，也不代表基金的未來表現。該指數 不反映與經營基金或實際交易相關的任何費用或開支。

注意事項

[頁面的其餘部分故意留空 ]

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所得款項的用途

本基金將股票發行的收益用於交易指數合約，以 追蹤指數水平在一段時間內的正負變化。截至2023年5月31日， 基金對指數合約的分配（基於此類合約的名義價值）如下： 

期貨合約	99.97%
RBOB 汽油	11.76%
布倫特原油	11.43%
輕質低硫原油 (WTI)	11.41%
金	10.68%
取暖油	10.54%
糖	9.62%
大豆	5.54%
玉米	5.49%
銅	5.00%
小麥	4.63%
鋁	4.54%
鋅	3.91%
天然氣	2.87%
銀	2.55%

本次發行的收益還用於支付基金的費用、開支和其他費用。基金指數合約頭寸未作為保證金記入商品經紀商的收益將存入 託管人。以保證金形式公佈或出於現金管理目的持有的收益可以採取國庫證券、貨幣市場基金和國庫券ETF、其他有資格用作保證金的 證券和/或現金的形式。截至2023年5月31日，該基金資產淨值的約21％是作為其持有的指數合約的抵押品公佈的。抵押品要求最初由適用的期貨 交易所設定。商品經紀商根據多種因素適用額外的抵押品要求，包括但不限於波動率、集中度、 未平倉合約的百分比以及與指數合約相關的頭寸規模。為了計算作為抵押品公佈的基金資產淨值的大致百分比，基金管理的總資產 反映了截至2023年5月31日該基金持有的美國國債、貨幣市場共同基金、國庫券ETF、現金和已標記 市場的指數合約的價值的總和。

對於基金在美國交易所 交易期貨合約，根據美國商品期貨交易委員會的規定，基金作為保證金存入其商品經紀商的資產必須分離。此類隔離基金只能投資於有限的工具，主要是美國政府 債務。

就基金在非美國期貨交易所交易期貨而言， 存入這些交易所的保證金頭寸的資金將投資於銀行存款或信用狀況普遍與美國商品期貨交易委員會批准的投資客户隔離基金相似的工具。但是，應注意的是， 適用的美國商品期貨交易委員會規則禁止將用於外匯交易的資金存入 “客户隔離資金賬户”。截至2023年5月31日， ，該基金資產的19.1％用於在非美國期貨交易所（倫敦金屬交易所和歐洲洲際交易所期貨）進行交易。

儘管 以下列出的百分比可能會隨着時間的推移而發生很大差異，但截至本招股説明書發佈之日，該基金估計：

41

管理所有者負責監督 商品經紀商的收益用於保證金的使用以及託管人為現金管理目的而持有的收益的投資。 截至2023年5月31日，該基金對美國國庫證券、貨幣市場共同基金、國庫券ETF的分配情況如下：  

貨幣市場共同基金	45.51%
美國國庫證券	40.87%
國庫券交易所買賣基金	7.37%

儘管該基金的表現將反映這些持股的升值或貶值，但該基金的表現（無論是正面還是負值）將主要由其交易指數 合約的策略所驅動，其目的是追蹤該指數。

該基金獲得其國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入的100％。

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收費

有關盈虧平衡的相關信息，請參見 “盈虧平衡分析”。

管理費

基金每月向管理所有人支付管理費，金額等於基金每日資產淨值的每年 0.85％。管理費是根據管理所有人提供的與基金業務和 事務管理相關的服務（包括提供商品期貨交易諮詢服務）的對價支付的。

出於保證金和/或現金管理的目的，本基金可以投資於由管理所有者的關聯公司管理的貨幣市場 共同基金和/或國庫券ETF。基金通過此類投資可能產生的管理費的間接部分是支付給 管理所有者的管理費之外的額外部分。管理所有者已根據合同同意無限期免除其收取的費用，金額等於基金 通過投資關聯貨幣市場共同基金和/或附屬國庫券ETF而產生的間接管理費。管理所有者可以提前 60 天通知終止此豁免。

組織和提供費用

與組織基金和首次發行股票相關的費用由基金的前任管理所有者（“前任管理所有者”）支付 。從基金開始交易業務到2015年2月23日 持續發行股票所產生的費用也由前任管理所有者支付。 2015 年 2 月 23 日及之後持續發行股票所產生的費用由管理所有者支付。管理所有者彙總與景順數據庫基金套件中的基金和其他商品池相關的發行費用，並分配與每隻基金相關的成本，由管理所有人代表基金支付 。管理所有人預計，在基金當前有效的註冊聲明有效期內，與持續發行景順數據庫基金 套件股票相關的費用可能約為基金資產淨值平均值的0.11％。在基金當前註冊 報表的有效期內，這些費用可能會有很大差異，但管理所有人保留代替基金支付這些費用的義務。

與基金相關的發行費用是指與 持續發行股票相關的費用，包括但不限於以下費用：

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管理所有人不會將管理所有者的間接費用分配給基金。

經紀佣金和費用

該基金向商品經紀商支付所有經紀佣金，包括適用的交易所費用、NFA 費用、放棄費、礦坑經紀費以及與其交易活動相關的其他交易相關費用和開支。平均而言，支付給 商品經紀商的總費用預計將低於每筆往返交易7.00美元，儘管商品經紀商的經紀佣金和交易費用是逐張合約或往返確定的。往返交易是 已完成的交易，涉及買入和清算銷售，或者先是買入後的賣出。管理所有者估計，在任何一年，經紀佣金和費用 將約佔基金資產淨值的0.02％，儘管任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用的實際金額可能會更高。

日常運營、管理和其他普通開支

管理所有人支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用。 這些費用包括但不限於受託人的費用和開支、作為指數贊助商向DBSI支付的牌照和服務費、法律和會計費用以及 費用、報税費用、申報費，以及打印、郵寄和複印費用。基金不向管理所有人償還基金的日常業務、行政和其他普通開支。管理所有者 彙總與基金和景順數據庫基金套件中的其他基金相關的日常運營、管理和其他普通費用，並分配與每隻基金相關的成本 。費用可能會有所不同，但管理所有人保留代替基金支付這些費用的義務。管理所有者預計，景順數據庫基金套件的所有日常運營、管理和其他普通 費用每年約為基金平均資產淨值的0.19％。

非經常性費用和開支

基金通常支付基金的所有非經常性和異常費用和開支（在信託協議中稱為特別費用 和開支）（如果有），由管理所有人決定。 非經常性和異常費用和支出包括法律索賠和負債、訴訟 成本、賠償費用和其他開支，這些費用目前不是 基金或管理期貨基金的預期義務。

管理費和費用應首先從國庫收入、貨幣市場收入和/或國庫券ETF收入中支付

基金的管理費和經紀佣金及費用首先從國庫 收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收益（如適用）中支付，這些收益是以 保證金、託管人或其他方式存入大宗商品經紀商。如果國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收益（如適用）的總額不足以支付基金在任何時期應支付的費用和 支出，則此類費用和支出超出此類國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收益（如適用）的部分將從期貨 交易（如果有）的收入或基金國庫的銷售收入中支付貨幣市場共同基金的證券和/或持有的國庫券ETF。該基金持有國庫 證券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF，僅用於保證金和/或現金管理目的。

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銷售佣金

散户投資者可以通過傳統經紀賬户購買和出售股票。 預計其經紀人將向投資者收取與購買股票相關的佣金， 因投資者而異。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以瞭解適用的費用。

創作單位的發行是根據金融 行業監管局（“FINRA”）的行為規則2310進行的。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者為在 創建單位中創建此類股份而支付的價格（如果有）可能被視為FINRA企業融資部門的承保補償。

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誰可以訂閲

創作 單位只能由授權參與者創建或兑換。每位授權參與者必須 (1) 是銀行或其他金融機構的註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如 ，無需註冊為經紀交易商即可參與證券交易，(2) 成為DTC的參與者，以及 (3) 已與基金和 管理所有人簽訂參與者協議。參與者協議規定了創建和兑換創作單位以及交付此類創作或 兑換所需的現金的程序。可以從管理員那裏獲得當前授權參與者的列表。有關更多詳細信息，請參閲 “股份的創建和贖回”。

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股份的創建和贖回

本基金不時創建和贖回股份，但僅限於一個或多個 創建單位。創作單位是一個由 50,000 股股份組成的區塊。創作單位只能由授權參與者創建或兑換。除非按創建單位進行合計，否則股份不是可贖回證券。授權的 參與者為創建或兑換創作單位的每筆訂單支付 500 美元的交易費，如果未及時交付此類訂單，則需支付額外的手續費。管理所有者可以不時自行決定從管理所有者的自有資產中向授權參與者償還全部或部分手續費。授權參與者可以將他們從基金購買的創作單位中包含的 股份出售給其他投資者。

授權參與者是唯一可以下訂單創建和兑換 Creation 單位的人。授權參與者必須（1）註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他金融機構，他們無需註冊為經紀交易商即可進行證券 交易，以及（2）DTC的參與者。要成為授權參與者，個人必須與基金和管理所有人簽訂參與者協議。 參與者協議規定了創建和兑換創作單位以及支付此類創作和兑換所需現金的程序。管理所有者可以將其在 參與者協議下的職責和義務委託給景順分銷商、管理人或轉讓代理人，無需徵得任何股東或授權參與者的同意。只有經授權參與者同意，管理所有者才能修改參與者協議 ，而附帶的 程序可以在通知授權參與者後進行修改。無論哪種情況，都不需要股東同意 。為了補償轉讓代理在處理創作單位創建和兑換過程中的服務，授權參與者 需要為創建或兑換創作單位支付每張訂單 500 美元的交易費。從基金購買Creation Units的授權參與者不會從 管理所有人或基金那裏獲得任何形式的費用、佣金或其他形式的補償或激勵，並且此類人員對管理所有人或基金沒有任何義務或責任來進行任何股份的出售或轉售。

提醒授權參與者，他們的某些活動可能會導致他們被視為 分配的參與者，這將使他們成為法定承銷商和標的

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他們適用1933年《證券法》（“證券法”）的 招股説明書交付和責任條款，如 “分配計劃” 中所述。

授權參與者可以為自己的賬户行事，也可以充當經紀交易商、託管人 和其他希望創建或贖回創建單位的證券市場參與者的代理人。

有興趣購買 Creation Units 的人員應聯繫管理所有者或管理員，以 獲取授權參與者的聯繫信息。非授權參與者的股東只能通過授權 參與者贖回其股份。

根據參與者協議，管理所有者已同意 向授權參與者以及與授權參與者相關的某些方賠償某些責任，原因是：

根據參與者協議的規定，在沒有重大過失、惡意或故意的 不當行為的情況下，對於因向其提供的數據或其他信息中的任何 錯誤或錯誤而產生的任何損失、責任、損害、費用或費用，管理所有者和授權參與者均不對彼此或任何 其他人（包括由授權參與者、通過或代表授權參與者提出索賠的任何一方）承擔責任彼此或任何其他人或由於電子手段的任何中斷或延誤他們使用的通信。

以下對創建和贖回創建單位程序的描述只是 的摘要，投資者應參閲信託協議的相關條款和 參與者協議的形式瞭解更多詳情。信託協議和參與者協議的形式作為註冊聲明的附錄提交 ，本招股説明書是其中的一部分。

創建 程序

在任何工作日，授權參與者都可以向 轉讓代理下訂單，創建一個或多個創作單位。就處理創建和兑換訂單而言，“工作日” 是指除紐約市銀行被要求或允許關閉的日子以外的任何一天。創作訂單必須在美國東部時間上午 10:00 之前下達 。轉讓代理收到有效創建訂單的當天是創建訂單的日期。創建訂單 結算的當天是創建訂單的結算日期。如下所述，創建訂單結算日期可能在創建訂單日期後的兩個工作日內。通過下創建訂單，在交付此類創作單位之前， 向授權參與者的 DTC 賬户收取創建訂單應付的不可退還的交易費。

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Creation Units 在 創建訂單結算日（美國東部時間下午 2:45）的 發行，即創建訂單日期之後的下一個工作日，以紐約證券交易所 Arca 收盤時或其期貨合約交易所最後一次收盤時（以較晚者為準）的每股資產淨值發行，但前提是所需的付款是及時的 } 已收到。提交創建訂單後，授權參與者可以要求管理所有者 同意創建訂單的結算日期，最長為創建訂單日期後的兩個工作日。通過下創建訂單，在收到創作單位之前，將向 授權參與者的 DTC 賬户收取創建訂單應付的不可退還的交易費。

確定所需付款

創建每個創建單位所需的總付款為截至紐約證券交易所Arca 收盤時或基金期貨合約交易所最後一次收盤之日（以較晚者為準）的資產淨資產淨值（以較晚者為準）。

由於購買創作單位的訂單必須在美國東部時間上午 10:00 之前下達，但創建創作單位所需的 總付款要到收到創建訂單之日美國東部時間下午 4:00 才能確定，因此授權參與者在提交創作單位的創建訂單時不會知道創建創作單位所需的總付款金額 。 基金的資產淨值和創建創建單位所需的總付款金額可能會在提交創建訂單和確定其購買價格 金額之間大幅上升或下降 。

拒絕創作訂單

在以下情況下，管理所有者或轉讓代理人可以拒絕創建訂單：

管理所有者對任何創建訂單的拒絕概不負責。

如果出現阻礙 創建新創作單位的法律或運營障礙，基金也可能無法創建新的創造單位。

兑換程序

授權參與者兑換一個或多個創作單位的程序反映了創建單位的 程序。在任何工作日，授權參與者都可以向轉讓代理下單 ，以兑換一個或多個創作單位。兑換訂單必須在東部時間上午 10:00 之前 下達。管理所有者收到有效贖回令的當天是贖回令的日期。贖回訂單的結算日是 贖回訂單的結算日期。如下所述，兑換訂單的結算日期可能在兑換訂單之日後的兩個工作日之內。兑換程序允許授權參與者兑換創作單位。 個人股東不得直接從基金中贖回。取而代之的是，個人股東只能贖回等於一個或多個全部創建單位的股份， 只能通過授權參與者贖回股份。

通過下達贖回訂單，授權參與者同意在贖回令結算日 截至美國東部時間下午 2:45 之前，在贖回令結算日 之前，將通過DTC賬面錄入系統兑換 的創作單位交付給基金。 提交贖回訂單後，授權參與者可以要求管理所有者同意 在兑換訂單日期後的兩個工作日內將兑換訂單結算日期定為最多。由

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下達兑換訂單， 在收到兑換收益之前，向授權參與者的 DTC 賬户收取贖回訂單到期的不可退還的交易費。

贖回收益的確定

基金的贖回收益包括現金贖回金額。現金兑換 金額等於授權參與者 贖回訂單中要求的創建單位數量的資產淨值，截至紐約證券交易所 Arca 收盤時或 基金期貨合約交易所最後一次收盤時，以較晚者為準。管理層 所有者將在兑換訂單 結算日美國東部時間下午 2:45 通過DTC將現金兑換金額分配到授權參與者的賬户，該賬户記錄在DTC賬面錄入系統中。

兑換 收益的交付

如果到那時，基金的DTC賬户已存入待贖回的創建單位，則基金的贖回收益將在贖回令結算日美國東部時間下午 2:45 交付給授權 參與者。如果在此之前基金的DTC賬户中尚未存入所有可供兑換的 創建單位，則贖回分配將以收到的全部創作單位為限進行兑換。如果轉讓代理人收到適用於延長贖回分配日期的費用， 可以不時決定，剩餘的贖回分配 將在下一個工作日東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户，剩餘的贖回分配 將在下一個工作日東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户。贖回訂單的任何其他 未清金額都將被取消。如果授權參與者按管理所有人可能不時確定的條款抵押了通過DTC的 賬面錄入系統交付創建單位的義務，則管理所有者也有權交付贖回分配，儘管在美國東部時間下午2點45分之前，待贖回的創建單位尚未存入基金的DTC賬户。

暫停、延期或拒絕贖回令

管理所有者可自行決定暫停贖回權，或將贖回 訂單結算日期 (1) 推遲到任何存在緊急情況，因此 贖回分配不合理的時期，或 (2) 管理所有者 認為保護股東所必需的其他期限。對於任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害，管理所有者不對 任何人或以任何方式承擔責任。

如果贖回訂單的格式不符合《參與者協議》中所述的 ，則管理所有者或轉讓代理人可以拒絕該訂單。如果管理所有人或轉讓代理人的律師認為接受或接收贖回令可能不合法，則管理所有人或轉讓代理人將拒絕 贖回令。

創建和兑換交易費

為了補償轉讓代理在處理創建 單位的創建和兑換過程中的服務，授權參與者需要為創建或兑換 創建單位的每張訂單支付 500 美元的交易費。一個訂單可能包含多個創作單位。管理所有者可不時自行決定 從管理所有者的自有資產中向授權參與者償還全部或部分手續費。管理所有者將向DTC 通知任何更改交易費用的協議，並且在通知發出之日後的30天內不會增加兑換創作單位的費用。

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符合美國商品期貨交易委員會和NFA要求的月度賬户報表 發佈在管理所有者的網站上，網址為 https://www.invesco.com/ETFs。管理所有者可以自行決定或根據監管機構的要求在管理所有者的網站上發佈其他報告。

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大宗商品 經紀商

各種執行經紀人代表 基金執行期貨交易。執行經紀人將所有此類交易交給大宗商品經紀商摩根士丹利公司有限責任公司（“MS&Co.”）。MS&Co. 是一家特拉華州有限責任公司，其主要業務辦公室位於紐約百老匯大道1585號，紐約10036。 除其他註冊和會員資格外，MS&Co. 還註冊為 FCM 並是 NFA 的成員。作為清算經紀商，MS&Co. 可以執行或接收他人執行的 筆交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些管理和託管服務。

MS&Co. 是特拉華州控股公司摩根士丹利的全資間接子公司。摩根 士丹利按照《交易法》的要求向美國證券交易委員會提交定期報告，其中包括當前 對政府 和/或監管機構或自律組織就摩根士丹利及其子公司（包括MS&Co）進行的重大訴訟和重大訴訟和調查（如果有）的描述。作為摩根士丹利的合併子公司，MS&Co. 不向美國證券交易委員會提交包含重大訴訟、訴訟和調查描述的定期報告。因此，我們建議您參閲摩根士丹利向美國證券交易委員會提交的2022年、2021年、2020年、2019年和2018年10-K申報的 “法律訴訟” 部分。

除了這些文件中描述的事項外，在正常業務過程中，摩根 Stanley和MS&Co. 不時被指定為與其作為全球多元化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括 仲裁、集體訴訟和其他訴訟。某些法律訴訟包括要求鉅額補償和/或懲罰性 損害賠償的索賠或不確定的損害賠償金額的索賠。摩根士丹利和MS&Co. 還不時參與 政府和/或監管機構或自律組織的調查和訴訟，其中某些調查和程序可能會導致不利的判斷、罰款或處罰。近年來，針對包括摩根士丹利和MS&Co在內的許多 金融服務機構的此類調查和訴訟數量有所增加。

監管和 政府事務

在正常業務過程中，摩根士丹利收到來自某些聯邦和州監管及政府實體的 傳票和索取信息請求，其中包括金融欺詐執法工作組 RMBS 工作組的不同成員，例如美國 司法部、民事庭和多個州檢察長辦公室，提供有關次級貸款和 非次級貸款的發起、融資、購買、證券化和還本付息的信息優質住宅抵押貸款及相關事宜，例如住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）、抵押債務債務（“CDO”）、結構性投資工具（“SIV”）以及由抵押貸款直通證書支持或參考的信用違約互換。這些事項包括但不限於與MS&Co. 對其購買的證券化貸款的盡職調查、MS&Co. 與評級 機構的溝通、MS&Co. 對投資者的披露以及MS&Co. 對服務和止贖相關問題的處理相關的調查，其中一些已進入後期階段。

2017年9月28日，美國商品期貨交易委員會發布了訂單，並同時解決了對 MS&Co. 的指控，原因是未能認真監督 交易和清算費用與最終在 多個交易所向客户收取的某些交易金額的對賬，違反了美國商品期貨交易委員會第166.3條。該命令和和解要求MS&Co. 支付50萬美元的罰款，並停止違反第166.3條的規定， 停止違反。

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2017年11月2日，美國商品期貨交易委員會 發佈了訂單，並同時解決了對MS&Co. 的指控，原因是該公司不遵守有關向美國商品期貨交易委員會提交的第17部分大型交易者報告的適用規則。 命令要求MS&Co. 支付35萬美元的罰款，並停止和停止進一步違反《商品交易法》的行為。

從 2019 年 6 月 開始，MS&Co. 一直在迴應美國證券交易委員會提出的與該公司大宗交易業務各個方面調查有關的信息請求。從 2021 年 8 月開始，MS&Co. 一直在迴應美國檢察官辦公室提出的與調查同一主題 事件有關的信息請求。MS&Co. 正在配合這些調查。此外，MS&Co. 還面臨潛在的民事責任，這些索賠是由於 大宗交易參與者或其他聲稱自己受到傷害或處於不利地位的人已經或可能提出的索賠，包括據稱由MS&Co. 和/或其員工的活動引起的股價下跌所致。

MS&Co. 已與兩個監管機構——美國證券交易委員會1.25億美元和美國商品期貨交易委員會7500萬美元——原則上達成協議，以解決這些機構與消息傳送平臺上的業務 通信相關的記錄保存相關調查，這些調查未經MS&Co批准。MS&Co. 是參與這些調查的實體之一，並已確認了6,300萬美元的撥款 ，以期與美國證券交易委員會達成和解。2022年9月27日，MS&Co. 與美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會的和解協議生效。

民事訴訟

2010年7月15日，國家開發興業銀行（“CDIB”）對MS&Co. 提起訴訟，名為國開興業銀行訴摩根士丹利公司。Incorporated 等人，該案正在紐約州紐約縣最高法院 （“紐約州最高法院”）待審。該投訴涉及2.75億美元的信用違約互換，該互換涉及STACK 2006-1 CDO 的超級高級部分。該投訴指控普通法欺詐、欺詐性誘導和欺詐性隱瞞行為，並指控MS&Co. 向CDIB虛假陳述了STACK 2006-1 CDO的風險，而且MS&Co. 在與CDIB進行信用違約互換時知道支持CDO的 資產質量很差。該申訴要求賠償與CDIB聲稱其在信用違約互換、撤銷CDIB額外支付1200萬美元的義務、懲罰性賠償、公平救濟、費用和成本下已經損失的約2.28億美元有關的補償性賠償。2011年2月28日，法院駁回了 MS&Co. 駁回申訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了MS&Co. 的即決判決動議，並部分批准了MS&Co. 提出的與盜竊證據有關的制裁動議。 2019年1月18日，CDIB提出動議，要求澄清和重新解決法院2018年12月21日下達的剝奪制裁令中的部分。2019年1月24日，CDIB 對法院2018年12月21日的命令提交了上訴通知書，2019年1月25日，MS&Co. 對同一命令提出了上訴通知。2019年3月7日，法院駁回了CDIB在2019年1月24日的上訴中要求的救濟。 2019年12月5日，第一部上訴庭審理了雙方的交叉上訴。2020年5月21日，第一部門修改了紐約州最高法院 的命令，駁回了MS&Co. 提出的與盜竊證據有關的制裁動議，並以其他方式確認了對MS&Co. 的即決判決動議的駁回。2020年6月19日，MS&Co. 向上訴法院申請準許對第一 部門的裁決提出上訴，但第一部門於2020年7月24日駁回了該裁決。 2021 年 3 月 22 日，雙方簽訂了和解協議，其條款是保密的。 2021 年 4 月 16 日，法院出於偏見作出了自願終止的規定。

2010年10月15日，芝加哥聯邦住房貸款銀行向伊利諾伊州巡迴法院對MS&Co. 和其他 被告提起訴訟，名為芝加哥聯邦住房貸款銀行訴美國銀行 融資公司等人。經更正的申訴於2011年4月8日提出，該申訴稱 被告在向原告出售由證券化信託 支持的包含住宅抵押貸款的抵押貸款直通憑證時做出了不真實的陳述和重大遺漏，並根據伊利諾伊州法律提出索賠。據稱，訴訟中有爭議的MS&Co. 向原告出售的證書總額約為2.03億美元。除其他外，該申訴旨在撤銷原告對此類證書的購買。被告於2011年5月27日提出動議，要求駁回更正後的申訴，但該動議於2012年9月19日 被駁回。開啟

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2013年12月13日，法院 下達了一項命令，駁回了與其中一項有爭議的證券化有關的所有索賠。2017年1月18日，法院下達了一項命令，駁回了與有爭議的 額外證券化有關的所有索賠。在這些解僱之後，據稱由MS&Co. 簽發或由MS&Co. 出售給原告的剩餘證書金額約為6,500萬美元。截至2018年6月25日，該行動中有爭議的抵押貸款直通憑證的當前未付餘額約為3700萬美元，這些憑證尚未發生實際損失。根據 目前可用的信息，MS&Co. 認為在此行動中可能蒙受損失，但不超過這些證書的3700萬美元未付餘額（加上產生的任何損失）與其在對MS&Co作出 判決時的公允市場價值之間的差額，再加上判決前後的利息、費用和成本。MS&Co. 可能有權獲得部分損失的賠償，並抵消原告在判決前收到的 利息。

2013年5月17日，IKB International S.A. 清算等人訴摩根士丹利等人的原告向紐約州最高法院對MS&Co. 及某些關聯公司提起訴訟。該申訴稱， 被告在向原告出售某些由包含住宅抵押貸款的證券化信託基金支持的抵押貸款 直通憑證時作出了重大虛假陳述和遺漏。據稱由 MS&Co. 贊助、承保和/或出售給原告的證書總額約為1.33億美元。該申訴指控以普通法欺詐、欺詐性隱瞞行為、協助和教唆欺詐以及疏忽失實陳述為由對MS&Co. 提起訴訟，並尋求補償性和懲罰性賠償。2014年10月29日，法院部分批准了MS&Co. 的駁回動議，但部分駁回了該動議。有關四份 證書的所有索賠均被駁回。在這些解僱之後，據稱由MS&Co. 簽發或由MS&Co. 出售給原告的剩餘證書金額約為1.16億美元。2015年8月26日，MS&Co. 完善了對法院 2014年10月29日裁決的上訴。2016年8月11日，第一部門上訴庭確認了初審法院的裁決，部分駁回了MS&Co. 的 駁回申訴的動議。截至2018年6月25日，該訴訟中有爭議的抵押貸款直通憑證的當前未付餘額約為2400萬美元，這些憑證的實際損失為5800萬美元。根據目前獲得的信息， MS&Co. 認為，在此次訴訟中可能蒙受損失，但不超過這些證書的2400萬美元未付餘額（加上產生的任何損失）與其在對MS&Co作出判決時或出售時的 公允市場價值之間的差額，再加上判決前後的利息、費用和成本。MS&Co. 可能有權獲得部分損失的賠償，並抵消 原告在判決前收到的利息。2022年7月15日，MS&Co. 提出了對所有剩餘索賠進行即決判決的動議。2023 年 3 月 1 日，法院部分批准了 MS&Co. 的即決判決動議，但在 部分中予以駁回，縮小了該案中涉嫌虛假陳述的範圍。2023 年 3 月，雙方對該決定提出上訴。

從2016年2月開始，MS&Co. 在多起所謂的反壟斷 集體訴訟中被指定為被告，該訴訟現已合併為美國紐約南區（“SDNY”）地方法院（“SDNY”）的單一訴訟，名為《回覆：利率互換反壟斷訴訟》。除其他外，原告指控MS&Co. 以及其他一些金融機構被告在2008年至2016年12月期間違反了美國和紐約州 州的反壟斷法，原因是他們涉嫌努力阻止開發基於電子交易所的利息 利率互換交易平臺。申訴既是代表一類據稱從被告那裏購買利率互換的投資者提起的，也是代表兩個互換執行機制提出的，據稱這兩個機構在 開發此類平臺的努力中遭到被告的阻撓。除其他救濟措施外，合併申訴還尋求對投資者類別的原告進行認證和三倍賠償。 2017年7月28日，法院部分批准並部分駁回了被告駁回申訴的動議。對原告要求集體認證的動議作出裁決尚待作出。

2017年8月，MS&Co. 在美國 州地方法院的紐約南區地方法院被指定為愛荷華州 公共僱員退休制度等人訴美國銀行公司等人的涉嫌反壟斷集體訴訟的被告。除其他外，原告指控MS&Co. 以及其他一些金融機構被告因涉嫌努力阻止基於電子交易所的證券貸款平臺的開發而違反了美國反壟斷法和新 紐約州法律。集體訴訟申訴是代表 提出的

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所謂的一類借款人 和與被告進行股票貸款交易的貸款人。除其他救濟外，集體訴訟還尋求對原告類別的認證和 三倍的賠償。2018年9月27日，法院駁回了被告駁回集體訴訟申訴的動議。2022年6月20日，地方法官發佈了一項建議，要求法院就 訴訟對該集體進行認證。要求集體認證的動議以及雙方對報告和建議的異議尚待地區法院審理。

已解決 民事訴訟

2009年12月23日，西雅圖聯邦住房貸款銀行向華盛頓州高等法院對MS&Co. 和另一名被告提起訴訟，名為西雅圖聯邦住房貸款銀行訴摩根士丹利公司。Inc. 等修正後的申訴於2010年9月28日提出，指控 被告在向原告出售某些由包含 住宅抵押貸款的證券化信託支持的抵押貸款直通憑證時作出了不真實的陳述和重大遺漏。據稱，MS&Co. 向原告出售的證書總額約為2.33億美元。該申訴根據《華盛頓州證券法》提出了索賠，除其他外，旨在撤銷 原告對此類證書的購買。2017年1月23日，雙方達成了和解訴訟的協議，其條款是保密的。

2016年4月1日，加州總檢察長辦公室對MS&Co提起訴訟。 在加利福尼亞州法院代表加州投資者，包括加州公共僱員退休制度和加州教師退休制度，對加州訴摩根士丹利等人提起訴訟。該投訴稱 MS&Co. 對夏恩SIV發行的住宅抵押貸款支持證券和票據作了虛假陳述和遺漏，並聲稱違反了 《加利福尼亞虛假索賠法》和其他州法律，並尋求三重賠償、民事處罰、撤資和禁令救濟。2016年9月30日，法院批准了MS&Co. 的異議，並允許再次辯護。2016年10月21日， 加利福尼亞州總檢察長提出了修改後的申訴。2017年1月25日，法院駁回了MS&Co. 就修正後的申訴提出的異議。 2019 年 4 月 24 日，雙方達成了和解訴訟的協議，其條款是保密的。

2013年12月30日，威爾明頓信託公司以摩根士丹利 抵押貸款信託2007-12年度受託人的身份，對MS&Co.名為威爾明頓信託公司訴摩根 斯坦利抵押資本控股有限責任公司等人提起訴訟，尚待紐約最高法院審理。該投訴聲稱違反合同，除其他外，該信託中的 貸款違反了各種陳述和保證，其原始本金餘額約為5.16億美元。除其他救濟外，該申訴還尋求未指明的損害賠償、律師費、利息和費用。 2014 年 2 月 28 日，被告提出駁回申訴的動議，該動議於 2016 年 6 月 14 日獲得部分批准，部分被駁回。原告於2016年8月17日對該 命令提交了上訴通知書。2017年7月11日，第一部部分確認並部分推翻了一項命令，部分批准了MS&Co. 的解僱動議，但部分拒絕了該命令。2017年8月10日，原告提出動議，要求準許對該 決定提出上訴。2017年9月26日，第一部門駁回了原告要求準許向上訴法院上訴的動議。2018年10月31日，雙方達成了和解訴訟的協議。 2019 年 9 月 10 日，法院作出最終判決和命令，最終批准和解協議。2019年11月11日，雙方提交了自願終止訴訟的規定， 抱有偏見地駁回了訴訟。

2014年9月19日，FGIC在紐約州最高法院對MS&Co. 提起訴訟，名為 財務擔保保險公司訴摩根士丹利 ABS Capital I Inc. 等人。該投訴指控違約索賠 ，除其他外，淨利率證券（“NIMS”））在信託中違反了各種陳述和保證。FGIC對 某些票據發佈了財務擔保政策，這些票據的原始餘額約為4.75億美元。除其他救濟外，該申訴要求具體履行 交易文件中NIMS違規補救程序、未指明的損害賠償、償還根據交易文件支付的某些款項、律師費和利息。2014年11月24日，MS&Co. 提出駁回申訴的動議， 法院於2017年1月19日駁回了該動議。2017 年 2 月 24 日，MS&Co. 提交了一份通知

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對其駁回申訴的 動議提出上訴，並於2017年11月22日完善了上訴。2018年9月13日，法院確認了下級法院駁回MS&Co. 駁回申訴的動議的命令。2019年11月13日，雙方簽訂了和解 訴訟的協議。2019年12月4日，雙方提交了自願終止的規定，以偏見的方式駁回了 訴訟。

從2019年3月25日開始，MS&Co. 被指定為在紐約南區提起的一系列假定集體訴訟 申訴的被告，其中第一起申訴的標題是阿拉斯加電氣養老金 基金訴美國銀行證券公司等人。每項投訴都指控有人串謀固定價格和限制以下政府贊助企業發行的無抵押債券的市場競爭：聯邦國民抵押貸款 合夥人、聯邦住房貸款抵押貸款公司、聯邦農業信貸銀行融資公司和聯邦住房貸款銀行。每件 套裝的所謂集體訴訟期為2012年1月1日至2018年6月1日。每項申訴均根據《謝爾曼法》第1條提出索賠，並尋求禁令救濟和三倍補償性賠償。2019年5月23日，原告提起了名為GSE債券反壟斷訴訟的 經修訂的合併集體訴訟申訴，據稱集體訴訟期為2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日， 被告聯合提出動議，要求駁回經修訂的合併申訴。2019年8月29日，法院駁回了MS&Co. 的駁回動議。2019年12月15日，MS&Co. 和其他某些被告達成了 和解條款，以全面解決針對他們每個人的訴訟。2020 年 2 月 3 日， 法院初步批准了該和解協議。

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將來可能會為該基金指定其他 或替代商品經紀人。

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利益衝突

普通的

管理所有者尚未制定解決所有潛在的 利益衝突的正式程序。因此，投資者可能依賴受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者試圖監控這些衝突，但管理所有者要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

潛在投資者應意識到，管理所有人目前打算斷言 股東通過認購股票已同意以下利益衝突，如果 提起任何訴訟，指控此類衝突違反了管理所有者對投資者的任何義務。

管理所有者

管理所有者在向 不同的客户和潛在的未來商業企業分配自己的有限資源時存在利益衝突，管理所有者對每個客户和潛在的未來商業企業都負有信託責任。管理所有者的某些專業人員還可以為管理所有者的其他關聯公司及其相應 客户提供服務。管理所有人可能不時就其對基金和其他商品池和賬户的義務提出相互矛盾的要求。 管理所有者運營或建議的當前或未來資金池產生的費用可能高於管理所有者從基金獲得的費用。在這種情況下，管理所有者的負責人和員工可能 從其他授權中獲得更大比例的薪酬。管理所有者的費用收入或其負責人和員工的薪酬 的任何此類增加都將激勵人們將更多的資源花在其他任務上，而不是花在基金的運營和諮詢上。管理所有人打算投入足夠的 時間和資源，並促使其專業人員投入足夠的 時間和資源，根據其各自對基金和其他機構的 信託職責，妥善管理基金的業務和事務。

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管理所有人在選擇附屬貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF時存在 利益衝突，基金可以將部分現金投資於這些基金中，用於保證金和/或現金 的管理目的。儘管非關聯貨幣市場共同基金或國債ETF可能 支付更高的股息和/或更大的資本收益分配，但管理所有者仍可以選擇將基金的部分現金投資於附屬貨幣市場共同基金和/或國債ETF。此外，如果管理所有人試圖贖回 基金在關聯貨幣市場共同基金或國庫券ETF中的權益，而這種贖回對關聯基金不利，則會存在利益衝突。

信託協議規定，如果管理所有人或其任何關聯公司與 信託或任何其他人之間存在利益衝突，管理所有人應解決此類利益衝突、採取此類行動或提供此類條款，在每種情況下都要考慮此類衝突、協議、交易或 情況中各方的相對利益（包括其自身利益）以及與此類利益相關的利益和負擔、任何習慣或公認的行業慣例以及任何適用的公認的會計慣例或 原則。在管理所有者沒有惡意的情況下，管理所有者制定、採取或提供的決議、行動或條款不應構成對信託協議或管理所有者的任何責任或義務的違反。

景順分銷商

由於管理所有者和景順分銷商是關聯公司，管理所有者有 抑制更換景順分銷商的積極性。此外，管理所有者沒有就景順分銷商進行公平談判。

大宗商品經紀人

商品經紀商在為基金和其他 客户執行交易時可能存在利益衝突。例如，商品經紀人可能會不時充當其關聯或其關聯公司擁有財務利益的其他 賬户的商品經紀商。商品經紀商從此類賬户獲得的報酬可能高於或少於向基金提供的經紀服務所獲得的報酬。持有大宗商品交易賬户的商品經紀商客户可以按協議費率支付佣金，該利率高於或低於基金支付的 費率。商品經紀商還將受益於為其他客户執行訂單，而由於存在此類其他客户，商品經紀商分配給基金賬户的資源減少了，基金可能會受到損害。

此外，通過商品經紀商交易的各種賬户（其人員 可能擁有全權交易權限）可能在期貨市場上持有與基金相反的頭寸，或者可能與基金競爭相同的頭寸。管理所有者採用各種方法來審查 商品經紀商的業績。

商品經紀商及其委託人及其 關聯公司可以在商品和外匯市場上為其專有賬户和客户賬户進行交易。在這樣做的過程中，他們可能會持有與基金持有的頭寸相反的頭寸，可能在基金之前進行交易，可能與基金爭奪 市場的頭寸，並可能為這些專有和非專有賬户提供優惠待遇。此類交易可能會在其對基金的義務 方面造成利益衝突。自營交易和代表其他客户進行交易的記錄將不供股東查閲。

商品經紀商的某些 官員或僱員可能是美國期貨交易所的成員和/或在該交易所、 其清算所和/或各種其他行業組織的管理機構和常設委員會任職。這些高級管理人員或 僱員可能以這種身份對交易所、其清算所和/或其他 行業組織負有信託責任，這可能會迫使這些僱員為這些實體的最大利益行事， 可能會對基金不利。

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指數贊助商

作為該基金的指數贊助商，DBSI在向不同的客户和潛在的未來商業企業分配自己的有限資源時存在利益衝突。DBSI 的某些專業人員還可能 為星展國際的其他分支機構及其各自的客户提供服務。作為基金的指數贊助商，DBSI可能不時就 對基金和其他客户的義務提出相互矛盾的要求。DBSI可能以類似身份參與的當前或未來資金池可能會產生更高的費用，這可能會導致DBSI將資源投入到其他客户身上，否則的話 本來會專注於該基金。

自營交易/其他客户

管理所有者不會交易專有賬户。

管理所有者的委託人可以在管理基金賬户的同時，交易自己的專有賬户（受 某些景順有限公司內部員工交易政策和程序的約束）。因此，委託人自己的交易活動可能導致委託人在其個人交易賬户中持有 頭寸，這些頭寸與基金持有的頭寸相反，可能在基金之前進行交易，可能與基金競爭市場 的頭寸，並可能對這些自營賬户給予優惠待遇。管理所有者的個人交易賬户記錄以及與此類交易相關的任何書面政策將不供 股東查閲。

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股份描述； 信託協議的某些重要條款

以下摘要 簡要描述了基金運營的股份和某些方面，以及受託人和管理所有人 在基金和信託協議的實質性條款方面各自的責任。潛在投資者應仔細閲讀作為註冊聲明附錄提交的信託協議，本招股説明書是其中的一部分，並就投資特拉華州法定信託的影響諮詢自己的顧問。本節中使用但未另行定義的大寫術語應具有信託協議賦予它們的含義。

股票描述

本基金髮行普通實益權益單位或股份，代表基金的部分 未分割實益權益和所有權的單位。這些股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。

股票可以從基金購買或連續兑換，但只能由授權的 參與者進行兑換，並且只能成批50,000股或創建單位。個人股票不得從基金購買或兑換 。非授權參與者的股東不得從基金 購買或贖回股份或創造單位。

主要辦公室；記錄地點

該基金是根據《特拉華州法定信託法》設立的法定信託基金。該基金由管理所有人管理，其辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號700號套房60515，電話：（800）983-0903。

基金的賬簿和記錄保存如下：所有營銷材料 存放在景順分銷商公司的辦公室，地址為格林威廣場11號，1000套房，德克薩斯州休斯敦 77046-1173， 電話號碼 (800) 983-0903；創建單位創建和贖回賬簿和記錄，某些財務 賬簿和記錄（包括基金會會計記錄、資產和負債分類賬，資本、收入和支出、註冊商、過户日記賬和相關 詳情）以及從FCM收到的交易和相關文件是由紐約梅隆銀行維護，紐約格林威治街 240 號，紐約 10007，電話號碼 (718) 315-7500。基金的所有其他賬簿和記錄

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（包括會議記錄和 其他一般公司記錄、交易記錄和相關報告以及從基金大宗商品經紀人處收到的其他項目）保存在基金的 總辦事處，由景順資本管理有限責任公司提供，萊西路3500號，700套房，伊利諾伊州唐納斯格羅夫60515；電話號碼（800）983-0903。管理所有者的賬簿和記錄（包括與會計、投資組合 管理、合規、法律、營銷和運營相關的賬簿和記錄）：Iron Mountain，341 S. Ari Ct.，伊利諾伊州艾迪生 60101；伊利諾伊州本森維爾福斯特大道 121 號，60106；伊利諾伊州芝加哥市羅斯福 路 2625 號 60608；伊利諾伊州芝加哥南霍爾斯特德街 2425 號，60608；伊利諾伊州芝加哥市南霍爾斯特德街 2425 號，60608；伊利諾伊州漢諾威公園錢德勒路 4175 號 60133；伊利諾伊州芝加哥市南梅納德大道 901 號 60644；伊利諾伊州芝加哥市西潘興路 2221 號 60609；南羅克韋爾街 1301 號， 伊利諾伊州芝加哥 60608；艾迪生市南斯威夫特路 331 號伊利諾伊州 60101。1940年 《投資顧問法》第204條要求的管理所有者的賬簿和記錄保存在紐約州紐約美洲大道1166號的管理所有者辦公室；位於德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號的景順分銷公司77046；以及位於佛羅裏達州瑪麗湖公園大道100號的紐約梅隆銀行，32746。

基金和管理 所有者的賬簿和記錄可供股東或其代表在信託協議規定的正常工作時間 內出於與股東作為此類股票受益所有人的利益合理相關的任何目的查閲和複製（在支付合理的複製費用後）。管理所有人將維護和保存基金的賬簿和記錄，期限不少於六年。

受託人

特拉華州的一家信託公司威爾明頓信託公司是該基金的唯一受託人。受託人的 主要辦公室位於特拉華州威爾明頓市北市場街1100號羅德尼廣場北 19890-0001。受託人與管理所有者無關。受託人在股票發行和基金管理方面的職責和責任僅限於其在 信託協議下的明確義務。

受託人、管理所有人和 股東的權利和義務受《特拉華州法定信託法》和《信託協議》的規定管轄。

受託人是特拉華州基金的唯一受託人。受託人將 接受特拉華州基金的法律訴訟服務，並將根據《特拉華州法定信託法》提交某些申報。受託人對基金、管理所有人或股東不承擔任何其他責任。 受託人可以在至少提前六十 (60) 天通知基金後辭職，前提是任何此類辭職在管理所有人 任命繼任受託人後才有效。信託協議規定，受託管理人獲得基金的補償，並由基金賠償其因成立、運作或終止 基金的設立、運作或終止或信託作為當事方的任何其他協議的執行、交付和履行或受託人的作為或不作為而產生的任何費用，除非這些 費用是由重大過失或故意造成的受託人的不當行為。管理所有者有權自行決定更換受託人。

受託人的責任僅限於信託協議中規定的受託人的明確義務。

根據管理所有者的指示，受託管理人沒有義務或責任監督或監督管理所有者的業績， 受託管理人對管理所有者的行為或不作為也不承擔任何責任。除了信託協議中規定的某些有限投票權外，股東在基金的業務和 運營中沒有發言權。在管理基金業務和事務的過程中， 管理所有人可自行決定任命管理所有者的一個或多個關聯公司為額外的管理所有者（除非股東通知管理所有者將被替換 為管理所有者），並在其認為基金有效運營所必需的情況下保留此類人員，包括管理所有者的關聯公司。

受託人未以任何身份在CFTC註冊。

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管理所有者

背景和校長

特拉華州有限責任公司景順資本管理有限責任公司是 基金的管理所有者。管理所有者成立於2003年2月7日，目的是擔任ETF等 投資工具的管理所有者。管理所有者自2003年以來一直管理基於非商品期貨的ETF，自2014年起管理基於商品期貨的ETF。管理所有者 既是該基金的商品池運營商，又是大宗商品交易顧問。管理所有者自2013年1月1日起在美國商品期貨交易委員會註冊為商品池運營商 ，自2014年10月1日起成為大宗商品交易顧問 ，並自2013年1月1日起成為NFA的成員。自2015年9月8日以來，它一直是NFA批准的互換公司。其主要營業地點是 伊利諾伊州唐納斯格羅夫萊西路3500號 60515，電話號碼 (800) 983-0903。管理所有人是景順有限公司的關聯公司。管理所有人向美國商品期貨交易委員會的註冊及其在NFA中的成員資格 不得被視為CFTC或NFA推薦或批准了管理所有人或基金。

管理所有者以商品池運營商的身份，為大宗商品 池經營或募集資金；也就是説，為了交易期貨合約，將多人出資的資金合併在一起的企業。管理所有者以大宗商品交易 顧問的身份，就買入或賣出期貨合約的價值或可取性向他人提供建議。

管理所有人自2015年2月23日起擔任該基金的管理所有者、商品池運營商和大宗商品交易顧問，即管理所有人從前任管理所有人手中接管基金的 職責之日。有關基金過去業績的信息，請參閲第33頁的圖表。

自2018年6月4日起，管理所有者的名稱從景順PowerShares Capital 管理有限責任公司更改為景順資本管理有限責任公司，該基金的名稱從PowerShares DB 大宗商品指數追蹤基金改為景順數據庫大宗商品指數追蹤基金。

校長

個人是CFTC註冊人的委託人，取決於該人在註冊人中的角色或地位、控制註冊人業務活動的能力或註冊人的所有權或財務股份。以下 負責人代表管理所有者擔任以下職務，除非另有説明，否則 不是基金的執行官： 

姓名	容量
安娜·帕利亞1	管理委員會首席執行官
彼得·哈伯德	副總裁兼投資組合管理董事
喬丹·克魯格曼1	管理委員會
Terry Gibson Vacheron	首席財務官
凱莉·加列戈斯1	投資首席財務和會計官 泳池
梅蘭妮·齊姆達斯	首席合規官
約翰·澤爾1	管理委員會
布萊恩·哈蒂根	ETF投資全球主管

1。根據《交易法》第3b-7條的定義，該基金的執行官。

景順集團服務公司也是管理所有者的負責人。

管理所有者由管理委員會管理。管理委員會由帕格利亞女士和 克魯格曼和澤爾先生組成。

管理所有人已指定哈伯德先生為 基金的交易負責人。

安娜·帕格利亞（48歲）自2020年6月起擔任管理所有者的首席執行官。在這個職位上，她負責對管理所有者的所有業務進行全面監督 。Paglia 女士一直是

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自 2020 年 6 月起擔任管理所有者 經理人董事會成員。此外，帕格利亞女士還是景順有限公司的董事總經理兼交易所買賣基金和指數策略全球主管，她於 2020 年 6 月首次開始在 任職。在這些職位上，她負責管理所有者的交易所交易基金業務的管理，並直接負責管理人 所有者的投資組合管理、產品、營銷和資本市場團隊的職能報告。 Paglia女士以這種身份還負責管理景順基金的運營。此前，帕格利亞女士從2010年9月起擔任景順美國ETF法律主管 。在該職位上，她負責ETF的 註冊和上市，為美國ETF董事會提供支持，擔任全球ETF 專家和美國ETF董事會和管理所有者的人員資源，併為管理所有者提供日常 支持。此外，她曾擔任 景順單位投資信託基金的團隊負責人併為其提供法律支持。帕格利亞女士擁有羅馬LU.I.S.S. 法學院的法學博士學位、倫敦金斯頓大學法學院的法學院證書和芝加哥西北大學 法學院的碩士學位。她獲準在伊利諾伊州和紐約州執業。帕格利亞女士於2020年6月11日被列為管理所有者的負責人。

彼得 Hubbard (42) 於 2005 年 5 月加入管理所有人擔任投資組合經理，自 2012 年 9 月起擔任副總裁、 投資組合管理總監。在他的職位上，哈伯德先生管理着一個由八名投資組合經理組成的團隊。他的職責包括促進與在美國、加拿大和歐洲上市的200多隻股票和固定收益景順基金相關的所有 投資組合管理流程。他畢業於惠頓學院，獲得商業與經濟學學士學位。 哈伯德先生分別於2012年11月15日和2013年1月1日被列為負責人並註冊為管理所有者的關聯人。哈伯德先生已註冊 為管理所有者的互換關聯人，自 2015 年 9 月 8 日起生效。

喬丹·克魯格曼（45歲）是景順有限公司的美洲首席財務官。景順有限公司是一家隸屬於管理所有者 的全球投資管理公司。他於 2020 年 10 月被任命擔任該職位。克魯格曼先生以此身份負責總體管理支持，此外還負責執行各種戰略舉措和監督景順有限公司美洲分部內運營 的業務部門的財務框架。自2020年10月起，他還擔任管理所有者的經理委員會成員。2019年3月至2020年10月， 克魯格曼先生在景順有限公司擔任全球財務規劃和分析主管，負責監督景順的預測、預算戰略規劃和財務目標設定流程，包括 景順有限公司的分析和決策支持。”的執行團隊。從 2017 年 3 月到 2019 年 3 月，克魯格曼先生在景順有限公司任職。”s 北美財務和企業戰略主管。在此職位上，克魯格曼先生負責景順有限公司的戰略和財務規劃。”的全球投資組織包括全球房地產、私募股權和全球固定收益。在此之前， 克魯格曼先生是景順有限公司。”2011年5月至2017年3月擔任財務主管兼投資者關係主管。在此職位上，他負責景順有限公司的管理。”s 流動性和 資本管理計劃。此外，克魯格曼先生還管理了與景順有限公司的溝通。”s 外部 利益相關者，包括股東、債務投資者、評級機構和研究分析師。 Krugman 先生於 1999 年獲得佛蒙特州米德爾伯裏 學院的美國文明學士學位，主修美國曆史，並於 2007 年獲得加利福尼亞聖塔克拉拉大學工商管理碩士學位。他是 註冊財務專業人員 (CTP)。克魯格曼先生於 2020 年 11 月 12 日被列為管理所有者的負責人。

Terry Vacheron CPA（58）是景順有限公司的首席會計官（自2022年4月起）兼全球税務主管（自2020年11月起），她領導公司的財務報告、會計、公司税、薪資和SOX職能。Vacheron女士還擔任管理所有者和景順顧問公司的 首席財務官（自2022年6月起），負責監督公司財務運營的各個方面，包括財務報告和會計。Vacheron 女士於 2020 年 11 月加入 景順，此前她於 2020 年 10 月在職位間短暫休息。在加入公司之前，她於2009年10月至2020年9月在太陽信託銀行（以及後來的信託銀行，在BB＆T和SunTrust合併後於2019年成立 ）工作，擔任首席税務官。Vacheron女士指導了所有公司税事務，並領導了BBT和SunTrust合併的税收合併工作 。扮演企業職能風險的重疊角色

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從 到 2019 年 12 月，她在 SunTrust Bank 擔任高管，她制定並領導了多個企業風險計劃，以識別和管理風險，同時繼續履行首席税務官的職責。在 任職期間，她監督了更嚴格的風險計劃指導方針和問責制的實施， 包括 SOX、第三方風險管理和運營風險監督。Vacheron 女士擁有田納西大學會計學學士學位 。她是一名註冊會計師（CPA）。江詩龍女士於2013年至 2020年在大亞特蘭大聯合之路董事會任職。她曾是聯合之路社區參與委員會的成員，目前是聯合之路財務委員會的成員。2022年6月29日，江詩龍女士被列為管理所有人和景順顧問公司的負責人，後者是隸屬於管理所有者的註冊 投資顧問。

凱利·加列戈斯（51歲）自2018年9月起擔任管理所有者的首席財務和會計官——{ br} 投資池。此外，自2018年9月以來，加列戈斯女士一直擔任景順專業產品有限責任公司（ 套貨幣交易所交易基金 “ISP” 的贊助商）的首席財務和會計官、景順有限公司（“景順”，一家全球投資管理 公司）的北美基金報告主管以及景順交易所交易基金信託基金信託基金副總裁兼財務主管二號基金信託、景順印度交易所交易基金信託、景順主動管理的交易所交易基金信託、景順主動管理的交易所交易基金信託交易所交易商品基金 信託和景順交易所交易的自指數基金信託（均為提供一系列交易所交易基金的註冊投資公司，即 “景順ETF”）。她 還擔任註冊投資顧問景順顧問公司（ “景順基金”）提供諮詢的一系列共同基金的副總裁（自2016年3月起）、首席財務官（自2016年3月起）和助理財務主管（自2008年12月起）。在管理所有者、互聯網服務提供商、景順、景順ETF和景順基金任職期間，加列戈斯女士負責對景順ETF、該基金和ISP作為贊助商的交易所交易基金（“CurrencyShares信託”）進行財務和行政監督，並擔任首席財務官。此前，她曾於 2008 年 12 月至 2018 年 9 月擔任基金金融服務總監 ，2013 年 1 月至 2018 年 9 月擔任管理所有人助理財務主管，2018 年 4 月至 2018 年 9 月擔任互聯網服務提供商助理財務主管，2014 年 9 月至 2018 年 9 月擔任景順基金助理財務主管，2008 年 12 月至 2016 年 3 月擔任景順基金助理副總裁。在這些職位上，加列戈斯女士管理的人員負責編制基金財務報表和股東報告、 基金招股説明書、監管申報所需的其他信息，並負責協調和監督基金的第三方服務提供商、景順ETF、景順基金和 CurrencyShares 信託基金。加列戈斯女士在阿肯色州塞西的哈丁大學獲得會計學工商管理學士學位。加列戈斯女士於2018年9月25日被列為管理所有者的負責人。

梅蘭妮·齊姆達爾斯（46歲）自2017年11月起，一直擔任管理所有者的首席合規官。在這個職位上，她負責管理所有者的監管合規的各個方面。自2017年11月起，齊姆達爾斯女士還擔任景順交易所交易基金信託基金、景順交易所交易基金 信託二期、景順印度交易所交易基金信託、景順主動管理交易所交易基金信託基金和景順主動管理交易所交易商品基金信託基金的首席合規官。2009年9月至2017年10月，她在阿爾卑斯控股公司擔任副總裁兼副首席合規官 ，擔任六種不同的互惠 基金綜合體的首席合規官，包括主動和被動ETF以及開放式和封閉式基金。通過其子公司 公司，ALPS Holdings, Inc. 是金融服務行業投資產品和定製服務解決方案的提供商。Zimdars 女士擁有威斯康星大學拉克羅斯分校 的學士學位。齊姆達爾斯女士於2018年2月1日被列為管理所有者的負責人。

約翰·澤爾 (60) 自 2006 年 9 月起擔任管理所有者的經理委員會成員。自2018年2月以來，澤爾先生還擔任景順有限公司 的美洲首席運營官。在擔任現任職務之前，澤爾先生在 2006 年 3 月至 2018 年 2 月期間擔任景順管理集團的董事總經理兼美國零售總法律顧問，該公司是隸屬於管理所有者的註冊投資顧問，負責監督景順有限公司及其附屬公司的美國零售法律部。自2006年3月以來，澤爾先生還擔任IDI的高級副總裁。他還曾擔任該實體的董事，直到 2010 年 2 月。澤爾先生曾擔任景順顧問公司的高級副總裁，該公司是一家附屬的註冊投資顧問

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管理所有者，自 2009 年 12 月起。澤爾先生自2007年5月起擔任景順投資服務公司的董事兼副總裁，該公司是一家註冊過户機構。澤爾先生自 2007 年 5 月起擔任景順有限公司多家全資 子公司的 董事、高級副總裁、總法律顧問和祕書，這些子公司為景順有限公司的部分美國零售業務提供服務或服務，自 2010 年 6 月起，景順有限公司從摩根士丹利收購 的某些從事資產管理業務的 Van Kampen 實體。在上述每一個職位上，澤爾先生負責監督法律業務。以這種身份，澤爾先生還負責 監督景順基金的法律活動。Zerr 先生擁有烏爾西努斯學院的經濟學學士學位。他以優異成績畢業於天普大學法學院，獲得法學博士學位。Zerr 先生於 2012 年 12 月 6 日被列為 管理所有者的負責人。

布萊恩·哈蒂根（44歲）於2015年5月加入管理所有者，擔任ETF投資全球主管。在他的職位上，哈蒂根先生管理管理管理所有人的 投資組合管理職能，投資組合管理總監向他報告。哈蒂根先生曾在2010年6月至2015年5月期間擔任 單位投資信託基金髮起人景順資本市場公司的投資組合管理和研究主管。在該職位上，他負責監督景順單位信託基金的投資組合管理。他在明尼蘇達州聖託馬斯大學獲得 學士學位和德保羅大學金融學工商管理碩士學位。他是 CFA 特許持有人，也是芝加哥特許金融分析師協會的成員。哈蒂根先生分別於2018年2月21日和2018年5月29日 被列為負責人， 註冊為管理所有者的關聯人。

景順集團服務公司是景順 有限公司的全資間接子公司，自2018年9月27日起一直是管理所有者的負責人，自1990年5月17日起定期在NFA列為其他NFA成員的委託人。

審計委員會

管理委員會成立了由以下成員組成的審計委員會：帕格利亞女士和 克魯格曼和澤爾先生。審計委員會的總體目的是協助管理委員會 監督基金的財務報表、基金對法律和監管 要求的遵守情況、基金獨立註冊公共會計師事務所（“獨立審計師”）的資格和獨立性、基金內部審計職能的業績以及獨立審計師的業績。

基金的所有權或實益權益

截至本招股説明書發佈之日，管理所有人和管理所有者的負責人擁有 不到1％的股份。

管理；股東投票；否定同意

股東不參與管理或控制，在基金的運營或 業務中沒有發言權。但是，股東可以通過對 股東當時擁有的大多數已發行股份（不包括管理所有者及其關聯公司持有的股份）投贊成票，罷免和取代管理所有人作為基金的管理 所有者，並可以修改信託協議，但某些有限的方面除外。當時由股東擁有的大部分已發行股份的所有者也可以強制解散該基金。股東當時擁有的 10％的已發行股份的所有者有權將問題提交股東表決。根據信託協議，管理所有者無權限制任何股東的投票權。管理所有人或其關聯公司購買的任何股票，以及管理方 所有者在基金中的總體權益，均無表決權。

股東可以通過表決採取的任何必要行動或允許採取的 行動均可在未經會議的情況下采取，但須經書面同意，説明所採取的行動。出於所有 目的，書面同意將被視為會議上的投票。如果管理所有人徵求任何股東對信託協議所設想的基金或任何股東的任何行動的投票或同意，則招標將通過以信託協議規定的方式向每位股東發出通知 生效。

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信託協議允許 通過股東的否定同意批准行動。根據信託協議的規定，每位股東的投票或同意都將被視為已按照招標通知中的要求進行或授權，除非股東以信託協議規定的方式發出通知書面表示反對投票或同意，並且實際上基金在二十週內收到了 通知，表示對投票或同意（實際上 ）20) 招標通知生效後的幾天。由於信託協議規定了否定同意（例如，除非股東及時反對，否則股東被視為已同意），因此，除非股東以信託協議要求的方式表示 書面異議，並且信託在發出通知後的二十 (20) 天內實際收到書面異議，否則股東的同意將被視為已獲得最終同意，否則管理所有者可能徵得股東同意的任何事項} 招標已生效。這意味着，不迴應投票或徵求同意書與獲得肯定書面同意的迴應具有相同的效果。例如，在徵求變更 管理所有者的同意或採取任何其他行動的背景下，股東未作出迴應將產生與股東對 擬議行動提供肯定書面同意的效果相同。

管理所有人和所有與基金打交道的人員 將有權根據否定同意條款被視為作出或授予的任何投票或同意行事，並由此獲得基金的全額賠償。除信託協議中明確規定的 以外，由於上述所有或任何股東或代表他們及時進行溝通，根據上述被視為的投票或同意而採取或不採取的任何行動都不會無效或不可撤銷。

管理所有人擁有修改信託協議的單方面權利，前提是任何此類 修正案都是為了股東或受託人的利益而不是不利的，在某些 特殊情況下，例如，如果這樣做是為了遵守某些監管 要求所必需的。

某些國家對該基金的承認

許多州沒有 “商業信託” 法規，例如特拉華州成立 基金時所依據的法規。儘管可能性不大，但該州的法院有可能認定，由於該司法管轄區沒有任何相反的法定條款，儘管根據特拉華州法律， 股東有權享受與根據特拉華州法律組織營利的私營公司的股東相同的個人責任限制，但 在該州沒有這樣的權利。為了保護股東免受任何有限責任損失，信託協議規定，基金不得承擔任何書面義務，除非該義務受到明確限制，以免對任何股東個人執行 。此外，基金本身會賠償所有股東除受益所有人的責任 之外可能承擔的任何責任。

可能償還股東收到的分配；股東的賠償

股票是有限責任投資；投資者的損失不得超過其 的投資金額，包括投資的升值。但是，根據破產法，可以要求股東將他們在基金實際上 破產或違反信託協議時收到的任何分配歸還給基金的財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因 因以下原因而遭受的任何損失：

股票 可自由轉讓

這些股票在紐約證券交易所Arca上交易，為機構投資者和 散户投資者提供了直接進入該基金的機會。股票可以在紐約證券交易所Arca上買入和賣出。

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圖書報名錶

不會為股票發行個人證書。取而代之的是，全球證書由受託人存放在DTC並以Cede & Co. 的名義註冊，作為DTC的被提名人。全球證書可隨時證明所有已發行股票。根據信託協議，股東限於 (1) DTC 的 參與者，例如銀行、經紀商、交易商和信託公司（“DTC參與者”），(2) 直接或間接與DTC參與者保持託管 關係的人（“間接參與者”），以及（3）那些通過DTC參與者或間接持有股票權益的銀行、經紀商、交易商、信託公司和其他持有股票權益的人蔘與者。股份只能通過DTC的賬面記錄系統 進行轉讓。非DTC參與者的股東可以通過指示持有其股份的DTC參與者（或指示間接 參與者或其他持有其股份的實體）轉讓股份，通過DTC轉讓其股份。轉賬是根據證券行業的標準慣例進行的。

向股東報告

管理所有人將根據美國證券交易委員會規章條例的要求，在基金財政年度結束後的90個日曆日內向您提供基金的年度報告以及美國商品期貨交易委員會和NFA要求的 報告，包括但不限於由獨立註冊會計師認證的年度經審計的財務 報表以及任何 其他政府機構要求的任何其他報告對基金活動的管轄權。您還將獲得 適當的信息，使您能夠（按時 ）提交股票的美國聯邦和州所得税申報表。符合美國商品期貨交易委員會和NFA 要求的月度賬户報表發佈在管理所有者的網站上，網址為 https://www.invesco.com/ETFs。其他 報告可由管理所有者酌情發佈在管理所有者的網站上，或按適用監管機構的要求發佈 。

管理所有人將通過向美國證券交易委員會提交本招股説明書的補充文件和8-K表格，通知股東基金支付的費用有任何變化或基金的任何重大變化，該表格將在 http://www.sec.gov 和管理所有者的網站 https://www.invesco.com/ETFs 上公開發布 。任何此類通知都將包括對股東投票權的描述。

導航

資產淨值 是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券，減去基金的總負債，每項資產均根據 美國公認會計原則確定，並始終採用應計制會計法。特別是，資產淨值包括未平倉期貨頭寸的任何未實現利潤或虧損，以及向基金累積 但基金未支付或未收到的任何其他貸記或借記。在美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約均按其當時的當前市場價值計算， 基於確定資產淨值之日在該適用美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算價格；前提是，如果在美國交易所交易的商品期貨合約或期權 由於交易所每日限額的運作或其他交易所規則而無法在該日清算該頭寸被交易或以其他方式進行交易， 管理所有者可以根據管理所有者採取的政策對此類期貨合約或期權進行估值。在非美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約的當前市值將基於資產淨值確定之日在適用的非美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算 價格；此外，如果在非美國交易所交易的期貨合約由於每日限額（如果適用）或其他交易所規則的運作而無法在該日清算， 管理層 所有者可能會對哪個頭寸進行交易或以其他方式進行估值此類期貨合約符合管理所有者採用的政策。基金簽訂的所有未平倉遠期合約（如有 ）的當前市值應為最後買入價與作為合同當事方的銀行或金融機構在確定資產淨值之日報價之間的平均值；前提是，如果在該日期沒有此類報價 ，則最後一次出價與此類報價的次日要價之間的平均值可用應作為確定此類遠期合約 市值的基礎

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這樣一天的合同。 管理所有人可自行決定（在特殊情況下，包括但不限於由於交易所限價單或不可抗力類型的事件，例如系統故障、自然或人為災害、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴動或勞動混亂或任何類似的介入 情況而無法提供期貨合約結算價格的時期）對基金的任何資產進行估值遵循管理所有者認為 公平和公平的其他原則。基金商品經紀賬户賺取的利息至少每月應計一次。從申報分配之日起直到支付為止，任何分配的金額都將是基金 的負債。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以已發行股票的數量。

終止事件

在發生以下任何事件時，基金 將隨時解散：

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分佈

管理所有人對基金進行的所有分配擁有自由裁量權。如果 基金的實際和預計國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入 超過基金的實際和預計費用和開支，管理所有人預計 將定期分配此類超額金額。管理所有人目前預計不會對基金的資本收益進行分配。根據 基金在應納税年度的業績和該年度的股東納税情況，股東在應納税年度的應納税年度基金普通收入或虧損淨額中應分配份額的所得税義務可能超過股東在該年度獲得的任何分配。

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管理人、託管人 和過户代理人

紐約梅隆銀行是該基金的管理機構， 已就此簽訂了管理協議。紐約梅隆銀行擔任託管人，並已簽訂與之相關的託管協議。紐約梅隆銀行擔任 基金的過户代理人，並已簽訂了與此相關的過户代理和服務協議。

紐約梅隆銀行是一家根據紐約州法律組建的具有信託權的銀行公司，在紐約格林威治街240號設有辦事處，郵編10007。紐約 約克梅隆銀行受紐約州銀行部和聯邦儲備系統理事會 的監督。有關基金資產淨值、創建和贖回交易費用以及簽署參與者 協議各方名稱的信息，可通過撥打以下號碼從紐約梅隆銀行獲取：(718) 315-7500。管理協議的 副本可在上述紐約銀行梅隆銀行辦公室查閲。

管理人為基金單獨保留某些財務賬簿和記錄，包括：基金會會計記錄、資產、負債、資本、 收入和支出的分類賬、登記處、過户日記賬和相關細節以及從FCM收到的交易和相關文件，轉交紐約州格林威治街240號紐約梅隆銀行10007，電話號碼 (718) 315-7500。

管理協議的重要條款摘要在 “重要合同” 部分中披露。

管理員的月費每年最高為0.05％，由管理所有人代表基金從基金的管理費中支付。

管理員及其任何關聯公司可以不時為其 自己的賬户、作為客户的代理人以及他們行使投資自由裁量權的賬户購買或出售股票。

管理人和任何繼任管理人必須是DTC或當時行事的其他 證券存管機構的參與者。

對於授權的 參與者下達的創建或兑換創作單位的訂單，轉讓代理將收取交易處理費，每筆訂單金額為 500 美元。這些交易 手續費由授權參與者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可不時自行決定從管理所有者的自有資產中向授權參與者償還全部或部分 手續費。

本基金可能會保留一家或多家額外服務提供商的服務，以協助滿足基金及其股東的某些税務申報要求。

由於基金資產由託管人保管， 託管人的困境、減值或失敗可能會導致基金資產的流失或延遲。

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景順分銷商有限公司

Invesco Distributors協助管理所有者履行與 分銷和營銷相關的某些職能和職責，其中包括：就與營銷工作相關的FINRA合規性與管理所有者及其關聯公司的營銷人員進行磋商；審查營銷 材料並向FINRA提交營銷 材料；就營銷和銷售策略與管理所有者及其關聯公司進行磋商。投資者可致電 (800) 983-0903 聯繫景順分銷商 的免費電話。

景順分銷商將該基金的所有營銷材料保存在景順分銷商公司的辦公室，該辦公室位於德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號1000號套房77046-1173；電話號碼（800）983-0903。

管理所有者每年從管理費中向景順分銷商支付25,000美元（每 季度6,250美元），用於其代表基金履行職責。除其他服務外，此類服務可能包括 審查與分銷相關的法律文件和合同、就營銷或銷售策略提供諮詢、 維護與基金有關的某些賬簿和記錄，以及根據景順分銷商和管理所有者的協議，提供其他營銷和 分銷相關服務。景順 分銷商隸屬於管理所有者。

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指數贊助商

管理所有人代表該基金已指定DBSI為指數贊助商。 2021 年 2 月 1 日，指數發起人服務的提供從 DWS Investment Management Americas, Inc. 移交給了 DWS Investment Management Americas, Inc.，DBSI 此前曾將此類責任指數贊助商 計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。指數發起人 還計算每個工作日的每股IIV。指數贊助商可以不時將其 服務分包給一個或多個第三方。

管理所有者從管理費 中向指數發起人支付許可費和指數服務費，以履行其職責。這些費用構成日常運營、管理和其他普通支出的一部分，從管理費 中支付，不向基金收取或報銷。

管理所有者或管理所有者的任何關聯公司均無權影響該指數所依據的期貨合約的 選擇。

指數發起人與基金或管理所有人無關。管理所有者已與指數發起人簽訂了 使用該指數的許可協議。

指數發起人沒有就投資股票的可取性作出 陳述。

除了服務協議以及指數發起人向管理所有者發放的某些 指數發起人的商標和商品名稱以及供管理所有人或基金使用的指數的許可外，指數發起人與管理所有者或基金之間沒有 關係。此類商標、商品名稱和指數是由指數發起人創建和開發的，不考慮管理所有者和基金、其業務和/或任何潛在投資者，且 獨立於他們。基金和管理所有人已與指數發起人安排 對指數進行許可，以便可能將其納入管理所有人獨立打算開發和推廣的基金。指數發起人對股票價格和 金額的確定、股票發行或出售的時間或與之相關的任何財務計算不承擔任何責任，也沒有參與過任何相關財務計算的確定。指數發起人對基金的管理或股票的營銷沒有義務或 責任。指數發起人不保證指數或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性。指數發起人對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任 。指數發起人對管理所有者、基金或 股票所有者或任何其他個人或實體通過使用指數或其中包含的任何數據而獲得的結果不作任何明示或暗示的保證。指數贊助商不作任何明示或暗示的保證，並明確拒絕對適銷性的所有擔保或

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適用於指數或其中、基金或股票中包含的任何數據的特定 目的或用途。DBSI 已與管理所有者簽訂了服務協議。管理所有者與作為指數贊助商的DBSI之間的協議 不僅涉及基金的贊助，還涉及管理所有者的贊助，還涉及其他商品池和交易所買賣基金的贊助。該協議的初始期限為一年，從2021年1月31日開始，除非終止，否則將延長一年的續訂條款 。

管理所有人和 DBSI 都有權在 通知後終止，但須支付終止費，無論是針對特定基金，還是針對受這些協議約束的所有基金。各方也有權因故終止，儘管管理所有者 在最初的一年任期內行使該權利的能力僅限於少數情況。 因此，在某些情況下，管理所有者可能會認為 有理由終止 DBSI，但必須依靠其隨意終止的權利。管理所有者應支付的解僱費將基於最初一年期限剩餘時間內根據這些協議支付的預期費用 ，因此可能足夠高，足以阻止管理所有者行使這些終止權。這些終止費還將由DBSI的某些 其他終止權觸發，包括管理所有者的控制權變更或影響DBSI提供的許可證或服務的法律變更。 由於這些終止費權利，DBSI可以在某些情況下選擇終止這些許可證和服務 ，在這種情況下，如果這些許可證和服務是根據與 基金相關的獨立安排提供的，則它可能不會選擇終止業務關係。DBSI與管理所有者之間的協議終止可能會導致基金事務中斷 ，包括需要採用新指數和聘請替代指數發起人。

在不限制上述任何規定的情況下，指數贊助商在任何情況下均不對因使用指數或其中 、基金或股票中包含的任何數據 而造成的任何特殊、懲罰性、間接或間接損失（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知可能發生此類損失。

指數發起人對於 (i) 指數或與指數數據、 或 (ii) 任何客户或第三方做出的任何決定或採取的任何行動中的任何不準確或不完整或延遲 交付中斷、錯誤或遺漏 發生的任何直接或間接損失或損害，對管理所有者、基金或任何股票的所有者不承擔任何責任依賴指數數據的當事方。 指數發起人不就指數數據向管理所有者、基金或 股票所有者或其他任何人作出任何明示或暗示的保證，包括但不限於 對 的及時性、順序、準確性、完整性、當前性、適銷性、質量或特定用途適用性的任何擔保，或對管理層獲得的 結果的任何保證所有者、基金或股票所有者或與指數數據使用有關的任何其他人。對於業務損失 收入損失、利潤損失或任何間接、間接、特殊或類似的損失，無論是合同、侵權行為還是其他形式，指數發起人均不對管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人承擔責任，即使已被告知這類 損害賠償的可能性。

管理所有者不保證 索引或其中包含的任何指數數據的準確性和/或完整性，管理所有者對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。管理所有人對 基金、股票所有者或任何其他個人或實體通過使用指數或其中包含的任何指數數據而獲得的結果不作任何明示或暗示的保證。管理所有者不作任何明示或暗示的保證， 並明確聲明不對每個標的指數或其中包含的任何指數數據的適銷性或特定目的或用途的適用性提供所有擔保。在不限制上述任何規定的前提下， 管理所有者在任何情況下均不對因使用 指數的事項而產生的任何特殊、懲罰性、直接、間接或間接損失（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知可能發生此類損失。

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證券存管處； 僅限賬面登記系統；全球安全

DTC擔任 股票的證券存管機構。DTC是一家根據紐約州法律組建的有限用途信託公司，是聯邦儲備系統的成員，“清算公司”

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根據新 《紐約統一商法》的定義，以及根據《交易法》第17A條的規定註冊的 “清算機構”。DTC的創建是為了持有 DTC參與者的證券，並通過電子賬面條目變更來促進 DTC參與者之間此類證券交易的清算和結算。這樣就無需實際移動 證券證書。DTC 參與者包括證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、清算公司和某些其他組織，其中一些 （和/或其代表）擁有 DTC。銀行、經紀商、交易商和信託公司等通過直接或間接與DTC參與者保持託管關係的其他人也可以訪問DTC系統。 DTC 已同意根據其規則和章程以及法律要求管理其賬面記錄系統。

不會為股票發行個人證書。取而代之的是，全球證書由管理所有人代表基金簽署 ，以Cede & Co. 的名義註冊，作為DTC的被提名人，並代表DTC存放給受託人。全球證書可隨時證明所有已發行股票。 基金在全球證書中作出的陳述、承諾和協議僅對基金具有約束力，而不是 對受託管理人或管理所有人個人具有約束力。

在其 賬面記錄和轉讓系統上創建、轉讓或贖回任何股票、DTC積分或借記的結算之日，以這種方式創建、轉移或贖回的股份金額 計入相應的DTC參與者的賬户。管理所有者和授權參與者指定在創建 或贖回股份時存入賬户並從賬户中扣款。

股份的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份實益權益的所有者顯示在 上，所有權轉讓僅通過DTC保存的記錄（關於DTC參與者）、DTC參與者的記錄（關於間接 參與者）和間接參與者的記錄（對於非DTC參與者或間接參與者的股東）進行。股東應從或通過股東購買股票的 維護賬户的DTC參與者那裏或通過該參與者收到與此類購買相關的書面確認書。

非DTC參與者的股東可以通過DTC轉讓股份，方法是指示股東持有股份的 DTC參與者或間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以根據DTC的規則指示DTC轉讓股份。 根據標準證券行業慣例進行轉賬。

DTC可以 通過向受託人和管理所有人發出通知，決定停止提供與創作單位和/或股份有關的服務。在這種情況下， 受託人和管理所有人要麼尋找替代DTC以類似成本履行其職能，要麼在沒有替代者的情況下終止基金。

通常，股東的權利必須由在 中代表股東行事的DTC參與者根據DTC的規則和程序行使。由於股票只能通過DTC和DTC參與者以賬面記賬形式 持有，因此投資者必須依靠DTC、DTC參與者以及他們持有股票的任何其他金融 中介機構來獲得收益並行使本節中描述的 權利。投資者應諮詢其經紀商或金融機構，瞭解通過DTC以賬面記賬形式持有的證券的 程序和要求。

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共享拆分

如果管理所有者認為股票二級市場的每股價格已跌出理想的交易價格區間，則管理所有者可以指示受託管理人宣佈對已發行股票數量進行拆分或反向拆分，並相應地更改構成創建單位的股票數量 。

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重大合同

經紀協議

商品經紀人和管理所有者（代表基金）就該基金簽訂了經紀協議（“經紀協議”）。因此，商品經紀商：

作為基金的清算經紀商 ，商品經紀人接收管理所有者的交易訂單。

商品經紀商向基金確認所有已執行的交易。經紀商 協議包含商品經紀商的標準客户協議和相關文件， 通常包括以下條款：

商品經紀商向基金提供的管理職能包括但不限於： 編制和傳送每日交易確認書和賬户月度報表、 計算餘額和保證金要求。

對於根據經紀協議進行的交易，商品經紀商將 就其同意提供的服務向基金收取費用，包括經紀費、放棄費、 佣金和服務費；交易所、 清算所、NFA 或其他監管費用；使商品經紀商免受所有税收和税收相關影響的必要金額 基金的負債；基金賬户中的任何借方餘額或虧損；任何借記的利息 基金賬户和向基金預付款項的餘額或不足；以及與基金賬户或其中的交易有關的基金應向商品經紀商支付的任何其他商定金額。

基金可隨時通過書面通知商品經紀商、 或商品經紀商在提前十 (10) 天書面通知的情況下終止經紀協議，而不會受到處罰。

《經紀協議》規定，除非存在重大過失、欺詐或故意 不當行為，否則商品經紀商對基金 因經紀協議、基金內部或為基金進行的交易或商品經紀商應基金的要求或指示採取的任何 行動而產生的任何損失、責任或費用概不負責。

管理協議

根據基金與管理人之間的管理協議，管理人 提供或監督基金運營和管理所必需的服務的提供情況

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基金（制定 投資決策除外），包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

除非任何一方至少提前 90 天 向另一方發出書面通知終止，否則管理協議將繼續有效。儘管如此，如果基金嚴重未能履行管理協議下的 義務或基金終止託管協議，則管理人可以提前30天書面通知終止管理協議。

根據《管理協議》，署長既被免除罪責，又獲得賠償。

除非管理協議中另有規定，否則 管理人不對基金產生的任何成本、支出、損害賠償、責任或索賠（包括律師和會計師費）承擔責任，但因管理人自身的嚴重 過失或故意不當行為引起的費用、支出、損害賠償、責任或索賠除外。在任何情況下，管理人均不對根據管理協議引起的特別、間接或間接損害賠償、利潤損失或 業務損失對基金或任何第三方承擔任何責任，即使事先被告知此類損害的可能性以及無論採取何種訴訟形式。管理員不對因其履行 管理協議而產生、引起或與之相關的任何損失、損害或費用， 包括律師費和其他辯護費用或責任承擔責任，包括其作為或不作為、任何適當指示（如其中所定義）的不完整性或不準確性或因管理員無法控制的情況而造成的延誤承擔責任，除非此類損失，損害或 費用源於以下人員的重大過失或故意不當行為管理員。

基金將賠償所有費用、 費用、損害賠償、負債和索賠（包括基金提出的索賠）以及合理的律師和會計師費用，並使管理人免受損害，這些費用是因管理人在 善意採取或不採取任何行動而持續或產生的，或可能向 管理人提出的索賠根據管理協議或依據 (i) 任何法律、法案、法規或 對同一事件的解釋儘管此後可能已被修改、更改、修訂或 廢除，(ii) 註冊聲明或招股説明書，(iii) 任何適當指示，或 (iv) 基金法律顧問的任何意見，或因基金在 管理協議生效之前發生的交易或其他活動而產生的任何意見；前提是基金不會向管理人賠償費用、開支和損害賠償， 管理員根據前款應承擔責任的責任或索賠。儘管《管理協議》終止，該賠償仍將是基金、其繼承人和受讓人的持續義務。在不限制上述 概括性的前提下，基金將賠償署長因以下任何一項或多項而產生的任何損失、損害或費用，包括律師費和其他費用以及 抗辯費用，使署長免受損害：(i) 提供給 {的記錄或指示、解釋、信息、規格或文件中的錯誤（視情況而定）br} 管理人由《管理協議》中描述的任何第三方或其代表基金；(ii) 管理人根據基金的適當指示或其他方式採取或不採取的任何行動或不作為，沒有重大過失或故意的不當行為；(iii) 管理人根據 基金法律顧問或其律師的建議或意見真誠地採取或不採取的任何行動；(iv) 基金或其代理人、分銷商或投資顧問對任何基金的任何不當使用管理人 根據管理協議提供的估值或計算結果；(v) 方法估值和計算資產淨值的方法；或 (vi) 基金提供的任何估值或資產淨值。

依據適當指示，或依據 管理人認為真實的任何信息、訂單、契約、 股票證書、委託書、轉讓書、宣誓書或其他文書，或經據信有權簽署、會籤或執行該文件的人的簽名，或根據基金法律顧問或其自己的 律師的意見而採取或不採取的行動最終推定是出於善意採取或省略的。

無論管理協議中包含任何其他條款，管理員 在以下方面均不承擔任何責任或義務，包括但不限於任何責任或義務

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確定、建議或 將以下事項通知基金：(a) 基金收到或視為收到或應付給基金的任何分配或金額的應納税性質；(b) 任何公司訴訟、集體訴訟、税收申索、退税或類似事件的應納税性質或對基金或 其股東的影響；(c) 已支付、應付或視為的任何分配或股息的應納税性質或應納税金額基金向其 股東支付；或 (d) 根據任何聯邦、州或外國所得税法律對基金進行或不進行任何分配的影響或股息支付，或任何與 相關的選擇。

監護協議

紐約梅隆銀行擔任託管人。根據託管協議， 託管人在託管協議期限內隨時擔任向託管人交付的所有基金證券和現金的託管人，並已授權託管人以其名義或其被提名人的 名義以註冊形式持有其證券。根據託管協議，託管人已經建立並將維持一個或多個證券賬户和現金賬户。託管人將 保存賬簿和記錄，將基金的資產分開。

任何一方均可通過向另一方發出書面通知 來終止託管協議，具體説明終止日期，該終止日期應在該類 通知發出之日起不少於九十 (90) 天。協議終止後，基金將向託管人支付可能應給 託管人的補償，並同樣將向託管人償還根據該補償應付或可償還給託管人的其他款項。託管人將遵循基金提供的有關記錄、證券和其他物品託管權移交的合理口頭或 書面指示；前提是（a）託管人對與之相關的運費和保險費用不承擔任何責任，並且（b）已向託管人全額支付 的賠償、費用、費用和其他應得款項。如果任何賬户中仍有任何證券或現金， 託管人可以向基金交付此類證券和現金。除非本協議另有規定，否則雙方在託管協議終止時相互承擔的所有義務都將終止。

根據託管協議，託管人既被免除罪責，又獲得賠償。

除非託管協議中另有明確規定，否則託管人不對基金產生或向基金索賠的任何 成本、支出、損害賠償、責任或索賠承擔責任，包括律師費和會計師費（在本節中統稱為 “損失”），但因託管人的重大過失或故意不當行為造成的損失除外。託管人對 任何存管機構的作為或不作為不承擔任何責任。在託管人向其關聯公司下放職責的前提下，託管人對次級託管人持有的任何 證券或現金的責任僅限於託管人在選擇或保留此類次級託管人時未能根據相關市場的現行結算和證券處理慣例、程序和 控制措施採取合理的謹慎態度。對於基金因任何次級託管人（ 託管人的關聯公司除外）的行為或不作為而蒙受的任何損失，託管人將採取適當行動，向該分託管人追回此類損失；託管人對基金的唯一責任和責任將僅限於從該次級託管人處收到的款項（不包括 託管人產生的成本和支出）。在任何情況下，託管人均不對託管協議引起的特殊、間接或間接損害賠償或 利潤損失或業務損失對基金或任何第三方承擔任何責任。

基金將向託管人和每位次託管人賠償託管人、 任何此類次級託管人或任何其他預扣代繳人根據適用法律（不論是通過評估還是其他方式）代表託管人、 所得收入或向基金賬户支付的款項或分配（包括因先前未能繳納的任何税款而需要繳納的任何税款）的金額扣留）。託管人將或將指示相應的次級託管人或其他 預扣代理人在收取任何證券的股息、利息或其他分配以及出售、貸款或其他轉讓任何 證券所得收益或收入時，預扣適用法律 要求預扣的任何税款。如果適用法律要求託管人或任何次級託管人代表基金繳納任何税款，則特此授權託管人從任何現金賬户中提取所需金額的現金

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此類税收並使用此類 現金，或將此類現金匯給適當的次級託管人，以便按照適用法律要求的方式及時繳納此類税款。

基金將賠償託管人並使託管人免受託管人因任何行動 或不作為而蒙受或對託管人提出的任何及所有 損失，或因託管人根據託管協議履行託管協議而產生的損失，包括 基金成功辯護所產生的合理的律師費用和費用；但是，前提是基金不會賠償託管人因 託管人的重大過失而造成的損失，或故意的不當行為。儘管託管協議終止，該賠償仍將是基金、其繼承人和受讓人的持續義務。

過户代理和服務協議

紐約梅隆銀行擔任過户代理。根據基金與過户代理人之間的過户代理和服務 協議，過户代理人充當基金的轉賬 代理人、股息支付代理人和與 《過户代理和服務協議》中規定的某些其他活動相關的代理人。

轉讓代理和服務協議的期限為自生效之日起一年， 將自動續訂一年的期限，除非任何一方在任何一年期限結束前至少九十 (90) 天提供 終止的書面通知，或者除非提前以 的形式終止如下：

轉讓代理對任何損失或損害不承擔任何責任，也不會承擔任何責任，除非此類損失或損害是由其自身的重大過失或故意不當行為或其員工的故意不當行為或其違反 任何 陳述造成的。在任何情況下，轉讓代理均不對特別、間接或間接損害承擔任何責任，無論訴訟形式如何，即使可以預見 也是如此。

根據過户代理和服務協議，轉讓代理人 對因於 引起或歸因於 的任何和所有損失、損害、費用、費用、律師費、付款、費用和責任或損失不承擔任何責任，基金將賠償轉讓代理人並使其免受損害：

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分銷服務協議

景順分銷商向基金提供某些分銷服務。根據基金與景順分銷商之間不時修訂的分銷 服務協議，景順 分銷商將協助管理所有人履行與分銷和 營銷相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。

分銷服務協議的日期是生效日期，此類協議將自動連續延續 。經基金管理所有人或景順分銷商提前六十天書面通知，分銷服務協議可終止，不受 罰款。分銷服務協議將在轉讓後自動終止。

根據分銷服務協議，該基金將向景順分銷商提供以下賠償：

本基金對景順分銷商及其每位董事和高級管理人員以及 在《證券法》第15條所指的控制景順分銷商的所有人（如果有）進行賠償，使其免受任何損失、責任、索賠、損害或支出（包括調查或 為任何涉嫌損失、責任、索賠、損害或費用進行辯護的合理費用以及與 相關的合理律師費），使他們免受損害以任何人收購任何股份為由，以 註冊聲明為由，基金提交或公開的招股説明書、補充信息聲明、股東報告或其他 信息（不時修訂）包括對 重大事實的不真實陳述，或省略了根據《證券法》或任何其他 法規或普通法為使陳述不產生誤導性而必須陳述或必要的重大事實。但是，只要陳述或遺漏是依據景順分銷商或代表 向基金提供的信息作出的，基金不同意賠償景順分銷商或使其免受損害。在任何情況下：

但是，不向基金通報任何索賠並不能免除基金可能對被提起此類訴訟的任何人承擔的責任， 除非是本文所述的賠償 協議。基金將有權自費參與辯護，或者， 如果願意，則有權為執行任何索賠而提起的訴訟進行辯護；如果基金選擇 進行辯護，則辯護將由基金選定的律師進行。如果基金 選擇為任何訴訟進行辯護並聘請律師，景順分銷商、其高級管理人員或董事或控股人或訴訟中的被告將承擔 他們聘請的任何額外律師的費用和開支。如果基金不選擇為任何訴訟進行辯護，它將向景順分銷商、其高級管理人員或董事或 訴訟中的控股人或被告償還他們聘請的任何律師的合理費用和開支。基金同意在針對景順分銷商或其任何高級管理人員啟動與 發行或出售任何股票有關的任何訴訟或訴訟時，立即通知景順分銷商。

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美國聯邦所得税 的重大注意事項

以下討論描述了截至本文發佈之日與 美國股東（定義見下文）和非美國股東購買、所有權和處置股份相關的美國 聯邦（以及某些州和地方）所得税方面的重要考慮。股東（定義見下文）。除非另有明確説明，否則本討論僅涉及通過購買方式收購股票的股東作為資本資產持有的股份，不涉及特殊情況，例如：

此外，以下討論以《守則》、根據該法頒佈的《財政條例》及其行政和司法解釋的規定為基礎， ，這些權力可能會被廢除、撤銷、修改或作不同的解釋，可能是 ，從而導致美國聯邦所得税後果與下文描述的 不同，這可能會產生不利影響影響基金和/或其股東。

“美國股東” 是指用於美國聯邦所得税目的的股票的受益所有人：

“非美國股東” 是指非美國股東的股份的受益所有人。

如果出於美國聯邦收入 税收目的被視為合夥企業的合夥企業或其他實體或安排持有股份，則此類合夥企業中合夥人的税收待遇通常取決於該合夥人的 身份和合夥企業的活動。如果您是持有 股票的合夥企業的合夥人，我們強烈建議您諮詢自己的税務顧問。

沒有任何法定、行政或司法機構直接處理用於美國聯邦所得税目的的股票或類似股票工具的待遇。因此，我們無法向您保證 IRS 或法院 會同意此處描述的税收後果。與下述不同的待遇可能會對股票投資的收入項目、 收益、虧損或扣除額的金額、時間和性質產生不利影響。如果您正在考慮 購買股票，我們強烈建議您諮詢自己的税務顧問，瞭解購買、所有權和處置股票對您的特定美國聯邦所得税後果，以及根據任何其他税收司法管轄區的法律對您產生的任何後果。

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基金的現狀

根據現行法律，假設完全遵守信託協議和適用的 法律（和其他相關文件）的條款，摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所認為，出於美國聯邦 所得税的目的，該基金將被歸類為合夥企業，而不是作為公司應納税的協會或上市合夥企業。因此，視以下有關公開交易合夥企業的討論而定，該基金通常不會成為美國聯邦所得税 納税目的的應納税實體，也不會產生美國聯邦所得税負擔。

摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所的意見基於與基金組織、運營、資產和活動有關的各種假設，包括假設除本招股説明書中目前明確規定的資產外，基金不會投資任何資產，並且不會對信託協議或任何其他相關文件進行其他修改。 Morgan、Lewis & Bockius LLP 的觀點進一步假設，所有相關文件、記錄和文書中列出的所有事實陳述和陳述都是真實和正確的，本招股説明書中描述的所有行動均按照 及時完成，基金將始終按照信託協議和本招股説明書中描述的運作方法運作，並以 事實陳述和契約為條件基金和管理所有人就基金 的組織、運作做出的承諾資產, 活動和基金業務的進行, 並假定此類陳述和承諾是準確和完整的.

公開交易合夥企業的特殊規則

合夥企業通常不是應納税實體，通常不承擔美國聯邦所得税義務。 《守則》第 7704 條規定，一般而言，公開交易的合夥企業將按照 公司納税。但是，上市合夥企業存在例外情況，其中每個應納税年度總收入的90％或 以上是該法第7704（d）條所指的 “合格收入”（“合格收入例外”）。符合條件的收入包括股息、 利息、出售或以其他方式處置股票和債務工具的資本收益，以及（對於 ，主要活動是買入和賣出大宗商品或 期貨合約的合夥企業（例如基金），以及商品期貨 合約的收入和收益。該基金預計，其每個 應納税年度的總收入中至少有90％將構成《守則》第7704（d）條所指的合格收入。

但是，美國國税局可能會斷言，該基金應被視為上市合夥企業 應像公司一樣納税。美國國税局沒有或將來沒有向國税局尋求任何裁決，美國國税局也沒有確定該基金用於美國聯邦所得税的地位，也沒有根據《守則》第7704（d）條確定該基金的業務是否產生 “合格收入”。基金是否會繼續滿足 合格收入例外情況將由基金的運營和未來確定時存在的事實 決定。但是，基金的管理所有人將盡最大努力 使基金以必要的方式運作，以使基金繼續滿足 合格收入例外情況。

如果基金在任何應納税年度作為公司應納税，無論是由於未能滿足上述 合格收入例外情況還是其他原因，則基金的收入、收益、虧損和 扣除項將僅反映在基金的納税申報表上，而不是轉交給 股東，基金的淨收入將按適用於 {的21％的所得税税率向其徵税 br} 國內公司。此外，如果基金作為公司應納税，則在基金當前 和累計收益和利潤的範圍內， 基金向股東進行的任何分配都將被視為應納税股息收入，或者，在沒有當前和累計收益和利潤的情況下， 作為股東在其股票的納税基礎範圍內的免税資本回報或應納税資本收益，在股東的股票納税基礎降至零之後。對基金作為 公司徵税可能會導致股東的現金流和税後回報率大幅減少，因此可能導致股票價值的大幅下降。

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以下討論基於 Morgan、Lewis & Bockius LLP 的觀點，即出於美國聯邦所得税目的，該基金將被歸類為合夥企業，出於美國聯邦所得税的目的，無需繳納企業所得税 。

美國股東

基金收入的處理

合夥企業通常不承擔美國聯邦所得税義務。取而代之的是， 合夥企業的每個合作伙伴都必須考慮其在合夥企業的收入、收益、虧損、扣除項和其他 項中所佔的份額。因此，每位股東都必須將截至應納税年度或之內的基金應納税年度的基金收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中其可分配的 份額計入收入。在計算合作伙伴的美國聯邦所得税負債時，無論合夥企業是否進行現金分配，這些項目都必須包括 。因此，如果基金產生應納税所得額，但沒有按等於應納税所得額的 金額進行現金分配，或者股東無法全部或部分扣除股東在基金支出或資本損失中的可分配份額，則可能要求股東在沒有相應的當期現金收入的情況下考慮應納税所得額。除非法律另有要求 ，否則該基金的應納税年度將於12月31日結束。養恤基金將使用權責發生制會計。

對於非公司股東，在 2026 年 1 月 1 日之前開始的應納税年度，按照《守則》第 199A (e) (4) 條的定義，“合格公開交易合夥企業收入” 扣除20％。通常，用於此目的的 “合格公開交易合夥企業收益” 是指與美國貿易或業務有效相關的收入、收益、扣除額或虧損項目，以及 當年的可計入收入，但不包括某些投資收益。目前預計基金的收入沒有資格獲得此類扣除 ，因為如下文所述，儘管此事不容置疑，但基金組織認為，基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢 其税務顧問，瞭解其在基金收入、收益、扣除額和虧損項目中的可分配份額是否可以獲得此類扣除。

股東將考慮基金投資組合中持有的國庫證券（“國庫券”）應計利息中各自實現的普通收益份額 。基金可能持有帶有 “收購折扣” 或 “原始發行折扣” 的國庫券或其他債務工具，在這種情況下， 股東將被要求按當期將應計金額計入應納税所得額，儘管 可能會在下一年收到這些款項。該基金還可能以 “市場折扣” 收購債務工具。處置此類債務後，通常要求將收益 視為市場折扣範圍內的利息收入，股東將被要求將基金持有 債務期間應計的市場折扣份額計為普通收入。股東將考慮基金從貨幣市場共同基金 和某些國債ETF的投資中獲得的任何股息中各自的份額。

除了在倫敦金屬交易所交易的鋁、A級銅和鋅期貨外，基金持有的部分指數合約可能構成第1256條合約（定義見下文）。該守則通常對受《守則》第 1256 條（“第 1256 條合約”）約束的某些期貨和期權合約採用 “按市值計價” 的制度，對 未實現收益和損失徵税，並以其他方式規定了特殊的税收規則。第 1256 條合約包括某些 受監管的期貨合約。第 1256 條基金在 基金應納税年度結束時持有的合同，出於美國聯邦所得税的目的，將被視為基金在應納税年度的最後一個工作日按公平的 市值出售合同。基金在計算該年度的應納税所得額時必須考慮這些 視為銷售（稱為 “按市值計價”）產生的淨收益或虧損（如果有），以及第1256條合同的任何實際銷售（或以其他方式終止此類合同下的基金義務）產生的任何收益或虧損。

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如果基金在應納税年度結束時持有的第1256條合同 在次年出售，則出售所實現的任何收益或虧損金額將進行調整，以反映先前根據市值計價規則考慮的收益或虧損 。

第 1256 條合同的資本收益和損失通常被描述為短期資本 收益或虧損，佔收益或虧損的 40%，以及長期資本收益或虧損，範圍為 佔收益或虧損的 60%。因此，股東通常會考慮其在基金持有的第1256條合同的長期資本收益和損失以及短期資本收益和損失中所佔的比例 份額，基金在計算其應納税所得額時也考慮在內。如果非公司納税人出現一年的淨資本損失，則根據納税人的選擇，虧損部分（如果有）（包括 1256 節合同的淨虧損）可以結轉三年。只有在 (1) 虧損不超過第1256條合同當年的淨收益以及 (2) 結轉補貼不增加或產生該年度的淨營業虧損的情況下，才能扣除非公司納税人轉回一年的虧損。

如上所述，基金持有的任何未歸類為第1256條合約的指數合約均不受 第1256條年底 “按市值計價” 規則的約束。因此，基金持有的未歸類為第1256條合約的此類期貨的任何長期或短期資本收益或損失只有在分配或平倉（通過抵消或其他方式）時才會由基金確認。對於本基金持有的非第1256條合約的商品期貨，獲得 長期資本收益或損失待遇資格的適用持有期超過一年。

基金利潤和虧損的分配

出於美國聯邦所得税的目的，股東在基金 收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中的分配份額將由信託協議確定，除非此類協議下的分配不具有 “實質性經濟影響”，在這種情況下，分配將根據 “合夥企業中合作伙伴的權益” 在 中確定。根據下文 “每月分配和重估慣例以及 轉讓人/受讓人分配” 和 “第754條選舉” 下的討論，根據信託協議進行的分配應被視為具有實質性的經濟影響或被視為符合基金股東的利益。

如果美國國税局成功質疑信託協議中提供的分配，則根據信託協議 分配給股東用於美國聯邦所得税目的的 收入或損失金額可能會增加或減少，收入或損失的性質可以修改或兩者兼而有之。

如下文詳述，適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則非常複雜，其適用範圍並不總是很明確。這些規則通常不是為公開交易的合夥企業制定的，在某些方面很難適用於上市合夥企業。基金將採用某些假設和慣例，旨在 遵守規則的意圖，並以反映經濟收益和損失的方式向股東報告收入、收益、虧損、扣除額和貸項，但這些 假設和慣例可能不符合適用的美國財政部條例的所有方面。因此，美國國税局有可能成功地斷言所做的假設和/或使用的慣例不符合《守則》或《財政條例》的 技術要求，並將要求以可能對 股東產生不利影響的方式調整或重新分配税收項目。

每月分配和重估慣例以及 轉讓人/受讓人分配

通常，基金的應納税所得額和 虧損將按月確定，並將根據截至上個月最後一個交易日收盤時每人擁有的股票數量的比例在股東之間進行分配。通過投資股票，美國股東同意，在 沒有相反的行政裁決或司法裁決的情況下，它將根據下文 所述的每月分配和重估慣例報告收入和虧損。

根據月度分配慣例，任何人出於美國聯邦 所得税目的被視為在前一個月的最後一個交易日收盤時持有股票，都將被視為繼續持有股票，直到下個月最後一個交易日收盤前夕為止。和

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對於截至上個月最後一個交易日收盤時 未被視為已發行的任何股票，第一個被視為出於美國聯邦所得税目的持有此類股票的人（承銷商 或其他以類似身份持有的人）將在上個月最後一個交易日收盤時被視為為此目的持有此類股票。因此，在一個月的最後一個交易日結束之前處置股票的股東 可以分配在 轉讓之日之後實現的收入、收益、虧損和扣除項目。

《守則》第706條通常要求合夥權益的轉讓人和受讓人每天分配合夥企業收入 和扣除額項目。當轉讓完成後，可以考慮出於美國聯邦所得税目的進行股份轉讓，而不考慮 基金分配收入和扣除額的月度慣例。如果發生這種情況，基金的分配方法可能被視為不符合該要求的月度慣例 。如果美國國税局將股份轉讓視為每月一次，而《財政條例》不允許按月舉行會議（或僅適用於少於 股東全部股份的轉讓），或者如果國税局以其他方式不接受該基金的慣例，則美國國税局可能會爭辯説，基金的應納税收入或損失必須在股東之間重新分配 。如果這種爭論持續下去，股東各自的納税義務將進行調整，這可能會損害某些股東。管理所有人有權修改基金在轉讓人和受讓人之間（以及在應納税期內利益發生變化的股東之間）的 分配方法。

此外，對於股票創建或贖回的任何月份，基金 通常會分別從現有股東的 “賬面” 資本賬户中扣除或扣除基金資產的任何未實現收益或虧損。這將導致將基金的收入、收益、虧損、扣除額和抵免項分配給現有股東，以抵消新股發行或贖回舊股時基金所擁有財產的税基與公允市場價值 之間的差額，或逆轉第704（c）條的分配（如下所述）。這些 分配的預期效果是將創建或 贖回股票時基金資產中的任何內在收益或虧損分配給在經濟上獲得此類收益或損失的投資者。

與上述其他撥款一樣，基金通常使用月度慣例進行 所謂的反向第704（c）條分配。更具體地説，基金通常將分別從現有股東的 “賬面” 資本賬户中扣除或扣除基金資產中存在任何未實現收益或虧損，其計算方法是使用創建或贖回交易當月份的平均股票價格，而不是創設或贖回此類資產時其資產的公允市場價值或重估慣例進行計算。因此，出於美國聯邦所得税的目的，（i）新發行股票的購買者可能獲得 在收購股票時基金資產的部分或全部未實現收益的分配，或者（ii）現有股東在收購時不會分配其在基金資產未實現損失中的全部份額。

守則和適用的財政部條例通常要求合夥企業 權益的轉讓人和受讓人每天分配合夥企業收入和扣除項目，並根據調整之日合夥財產的公允市場價值對 “賬面” 資本賬户進行調整。《守則》和《財政條例》並未考慮按月分配或 重估慣例。如果美國國税局不接受基金的月度分配或重估慣例，美國國税局可能會爭辯説，必須在股東之間重新分配基金 的應納税所得額或虧損。如果這種爭論持續下去，股東各自的納税義務將進行調整，這可能會對某些股東造成損害。管理所有人有權修改基金的分配和重估方法，以遵守適用法律，或者以 更準確地反映股東在基金中的利益的方式分配合夥企業收入和扣除項目。

第 754 節選舉

基金已作出《守則》第754條允許的選擇。這樣的選擇一旦作出，未經美國國税局同意， 是不可撤銷的。基金在第754條作出的選擇通常會起到 要求股票購買者調整其在基準中所佔的比例份額的效果

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根據《守則》第743（b）條，基金的資產或 內部基礎按公允市場價值計算（反映在買方股票的購買價格中），就好像它收購了基金資產的 直接權益一樣。第743（b）條的調整僅歸因於股票的購買者，不計入與基金所有其他股東相關的基金資產基礎。根據股東的股票購買價格與收購時其在基金內部基礎中未經調整的份額之間的 關係，與在沒有第754條選舉的情況下股東分配的收益或損失金額相比，第754條的選擇可能對股東有利或不利。

《守則》第754條下的計算很複雜，關於 計算機制的法律依據很少，特別是在公開交易合夥企業的背景下。為了幫助 降低這些計算的複雜性以及由此產生的管理成本，基金將在確定和分配第743條的基礎調整時適用 某些慣例。 美國國税局有可能成功地斷言，基金組織使用的部分或全部此類公約不滿足《守則》或《財政條例》的 技術要求，因此需要進行不同的依據 調整。如果美國國税局維持這種狀況，股東可能會產生不利的税收 後果。

為了進行第754條允許的基準調整，基金將被要求 獲取有關每位股東二級市場股票交易以及股票創建和贖回的信息。基金將向登記股東尋求所要求的信息，通過購買 股票，每位股份受益所有人將被視為同意受益所有人股份的記錄所有者提供信息。 但是，儘管如此，無法保證基金能夠從記錄所有者或其他來源獲得此類信息，也無法保證基金根據其能夠獲得的信息所做的基準調整 將有效消除股東在其股票中的外部基礎與其在基金資產內部基礎中的權益之間的差異。

分佈的處理

合夥企業分配的現金通常無需向分銷商徵税，前提是 現金金額不超過分銷商合夥權益的納税基礎。因此，只有當分配超過股東被視為擁有的股票的 納税基礎時，基金進行的任何現金分配才應向股東納税（參見下文 “基金份額的税基”）。通常，任何超過股東税基的現金分配 將被視為出售或交換股份的收益（參見下文 “股份處置”）。

創造單位的創建和贖回

除授權參與者（或授權參與者 代理的持有人）以外的股東通常不會確認因授權參與者創建或贖回創作單位而產生的收益或損失。但是，如果基金處置與贖回創作單位相關的資產， 的處置可能會產生收益或損失，並將分配給股東。授權參與者創建或贖回創建單位也可能會影響 股東在其資產中佔基金税基的份額，這可能會影響基金出售或處置投資組合資產時分配給股東的收益或損失金額。

股份的處置

如果美國股東轉讓股份，並且此類轉讓是出售或其他應納税處置，則美國 股東通常需要確認收益或虧損，收益或損失以出售股票中已實現的 金額與美國股東調整後的納税基礎之間的差額來衡量。已實現的金額將包括相當於美國股東在基金負債中所佔份額的金額，以及出售所得的任何收益。確認的收益或損失通常應作為資本收益或損失納税。如果出售的股票被視為持有超過一年， 美國非公司股東的資本收益有資格按較低的税率納税。美國公司 股東的資本收益按與普通收入相同的税率徵税。美國股東在出售股票時確認的任何資本損失通常將

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只能從 資本收益中扣除，但非公司美國股東也可以用資本損失抵消每年高達3,000美元的普通收入。

將股票借給 “賣空者” 以支付 股票賣空的美國股東可能被視為已出售這些股票。如果是這樣，該股東在貸款期間將不再是這些股份的受益所有人，並且可以確認處置的收益或損失。因此， 在貸款期間，（1）股東將不會報告基金與這些股票有關的任何收入、收益、虧損、扣除額或其他項目， 以及（2）股東收到的與這些股票相關的任何現金分配都可能全額納税，很可能是普通收入。因此，我們敦促希望避免因向 賣空者貸款而面臨收入確認風險的股東修改任何適用的經紀賬户協議，以禁止其經紀人借入股票。但是，這些規定不應影響納税人申報的 金額或收益、扣除或損失的金額或時間。納税人是出於美國聯邦所得税目的將股票標註到市場的證券交易商，或者選擇對股票使用按市值計價 方法進行税務會計的證券交易商。

基金 股票的税基

美國股東在其股票中的初始納税基礎將等於（a）美國股東為其股份支付的現金金額和（b）美國股東在基金負債中所佔份額的總和 。美國股東在其股票中的納税基礎將增加（a）美國股東在基金應納税所得額中所佔的份額，包括資本收益，（b）美國股東在基金收入中所佔的份額（如果有），即 免税，以及（c）美國股東在基金負債中所佔份額的任何增加。美國股東的股票納税基礎將減少（但不低於零）：（a）向美國股東分配 （或視為已分配）的任何現金金額，（b）美國股東在基金虧損和扣除額中所佔份額，（c）美國股東在 基金支出中既不可扣除也不可適當計入其資本賬户的份額，以及（d）任何減少佔美國股東在基金負債中所佔的份額。

利息扣除的限制

美國非公司股東的 “投資利息支出” 的可扣除性通常僅限於股東的 “淨投資收益” 金額。投資利息支出通常 包括基金產生的利息支出（如果有），以及美國 股東因任何保證金賬户借款或購買或持有股票而產生的其他貸款產生的投資利息支出。淨 投資收益包括用於投資的財產的總收入和被視為投資組合 收入的金額，例如股息和利息，減去除利息以外的與產生投資收益直接相關的可扣除費用。為此，任何按長期資本利得税率應納税的 長期資本收益或合格股息收入均不計入淨投資收入，除非美國股東選擇按普通所得税率對此類資本收益或股息收入納税。 股東在基金或基金投資的某些實體支付或應計的某些利息中的分配份額可能被視為 “企業 利息”，其可扣除性受到單獨的限制。

組織、聯合組織和其他費用

目前，從2026年1月1日之前開始的應納税年度不允許 “雜項逐項扣除”。通常，對於2025年12月31日之後的應納税年度，被視為 “雜項逐項扣除額” 的支出只能由個人、遺產或信託的美國股東扣除，前提是這些費用超過美國股東 調整後總收入的2％。該守則對允許個人的某些逐項扣除額施加了額外限制，將此類扣除中原本允許的部分減少的金額等於以下兩項中較小的

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此外，在確定美國非公司股東的替代最低納税義務時，這些費用 也不可扣除。該基金將按比例向 股東報告其支出，每位美國股東將分別決定在 美國股東的納税申報表中可扣除的程度。美國股東無法扣除全部或部分費用可能會導致美國 股東在該基金的應納税所得額超過該年度實際分配給該美國股東的現金金額。預計基金將支付的管理費將構成雜項逐項扣除額。

根據該法典第709（b）條，在合夥企業的選擇 時，為組織合夥企業而支付或產生的金額可視為遞延費用，允許在 的180個月內按比例扣除。基金已根據第709（b）條作出選擇。與股票發行和營銷相關的支出（所謂的 “銀團費”）不符合180個月攤銷準備金的資格，也不可扣除。

被動活動收入和損失

個人受該守則第469條規定的某些 “被動活動損失” 規則的約束。根據這些規則，被動活動的損失通常不得用於抵消除 被動活動以外的任何來源的收入。目前根據本規則無法使用的損失通常可以結轉。個人處置被動 活動中的權益後，該個人未使用的被動損失通常可用於抵消其他（即非被動）收入。根據現行的《財政條例》，基金投資的收入或損失通常不構成 被動活動的收入或損失。因此，股東實現的收入或虧損將無法抵消美國股東的被動損失或來自其他 來源的被動收入。

淨投資收益税

將對某些個人的部分或全部淨投資收入徵收3.8％的税，其中 修改後的調整後總收入超過20萬美元（如果是聯合申報人，則為25萬美元），以及某些遺產和信託的 未分配淨投資收益。出於這些目的，預計 股東在基金收入中所佔份額的全部或很大一部分將是淨投資收益。 此外，在計算股東的淨投資 收入時不得扣除某些基金費用。

基金向其股東報告

該基金將提交合夥企業納税申報表。因此，在該應納税年度結束後，將盡快按照附表K-1向股東 提供每個日曆年的税務信息，但不遲於3月15日 。提供給股東的每份附表K-1將以足以讓美國股東填寫股票投資納税申報表的方式列出股東在基金税收項目中所佔的份額（即國庫券利息收入、期貨合約的短期和長期資本收益或損失、貨幣市場收入、國庫券ETF收入和當年的投資支出） 。

通過收購股份，每位股東將被視為同意允許經紀人和 被提名人向基金提供其姓名和地址以及基金為履行納税申報和預扣義務而合理要求的其他信息和表格（以及 放棄為此目的對信息和表格的任何保密權）， 應要求提供信息或表格。

鑑於缺乏與基金類似的權限處理結構， 不確定 國税局是否會同意該基金進行納税申報的方式。因此，股東應意識到，美國國税局未來對美國財政條例的解釋或修訂可能會改變基金和任何被提名人申報税收的方式。

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税務 代理人

被提名人通過持有股份的 確定的受益所有人通常沒有美國聯邦納税申報表的要求（統稱為 “某些K-1單位持有人”），則在與 信託打交道時，將管理所有人指定為其税務代理人（“税務代理人”）。鑑於此類指定，根據不時修訂的 的《財政條例》第1.6031（b）-1T（c）條，信託將向税務代理人提供某些K-1單位持有人的聲明 （如不時修訂的《財政條例》第1.6031（b）-1T（3）條所述）。

納税義務的審計和調整

根據管理文件，管理所有人被任命為《守則》第6223條所指的基金的 “合夥企業 代表”（“合夥企業 代表”），代表基金參與美國國税局的審計和相關程序。根據集中合夥企業審計制度，合夥企業代表的行動，包括合夥企業 代表同意調整基金收入以結算美國國税局對基金的審計，將對所有股東具有約束力，根據2018年1月1日之前生效的合夥企業審計規則， 某些股東享有的與税務事務合作伙伴的某些行動相關的選擇退出權將不再可用。

根據集中合夥企業審計制度，股東無需收到對基金納税申報表進行任何 審計的通知，也無權參與任何此類審計， 在基金審計中做出的任何調整都將對所有股東具有約束力。對基金納税 申報表進行審計所產生的任何税款以及由此產生的任何利息和罰款通常應在最終決定的當年由基金支付，除非基金選擇向其 股東發送經審計年度的報表（“調整表”），告知他們他們在審計調整中所佔的份額。如果基金髮送調整表，則股東通常需要繳納因調整而產生的任何税款、利息和罰款，就好像調整是在審計年度和任何其他受影響年度（如適用）進行一樣，但無需修改前一年的納税申報表。通常，如果 基金支付調整產生的税款，則該金額的確定方法是將審計年度有效的最高税率應用於淨調整金額， ，經美國國税局批准，可能會減少，以考慮某些類型的收入和免税股東。如果合夥企業或其他流通 實體（“直通合作伙伴”）收到其持有權益的較低級別合夥企業的調整聲明，美國財政部法規就如何納税提供了指導。通常，此類美國財政部條例 規定，直通合作伙伴可以支付其收到的調整報表中顯示的金額，或向調整聲明所涉審計年度的利息持有人發送報表，告知他們他們在調整報表中顯示的 調整中所佔的份額。如果直通合作伙伴向其利息持有人發送此類報表，則利息持有人通常需要支付 此類報表中報告的税款、利息和罰款。直通合作伙伴必須根據美國國税局 規定的表格、説明和其他指導，向其受影響的利益持有人提交此類聲明並提供此類聲明。州和地方税收管轄區也有可能頒佈類似的條款。

股東應與自己的税務顧問討論集中式 合夥企業審計制度對基金投資可能產生的影響。

非美國股東

該基金打算以一種非美國的方式開展活動不是 的股東在美國進行貿易或業務的股東不應被視為因投資股票而在美國從事貿易或業務的 。A 非美國 股東在基金持有的國庫券實現的利息收入中所佔的份額將免徵美國預扣税，前提是非美國國庫券股東在 IRS 表格 W-8BEN 或 IRS W-8BEN-E 表格（或其他 適用表格）上證明股東不是美國人，提供姓名和地址信息，並以其他方式滿足適用的文件和認證要求。 此外，關於向非美國國家進行的某些分配股東，無需預扣税，基金的分配與貨幣市場共同基金向基金支付的股息有關

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如果（i）我們正確地將分配報告為 “利息相關股息” 或 “短期資本 收益分紅”，（ii）分配源自《守則》中規定的此類股息的來源，以及（iii）某些其他要求得到滿足，則屬於RIC 的國庫券ETF通常無需繳納聯邦所得税。無法保證我們的任何分配都會被指定為有資格獲得 此豁免。

非美國股東無需為出售股票或非美國股票實現的收益繳納美國聯邦所得税 股東在基金資本收益中所佔的份額。但是，一般而言，合夥權益的購買者或受讓人必須預扣非美國公司的 “已實現金額” 的10％。 股東出售或交換股份，除非轉讓人證明其不是美國股東 人，但如果是通過經紀人進行轉賬，則預扣義務通常由轉讓人的經紀人承擔 。基金的管理所有人已根據監管第1.1446（f）-4（b）（3）（iii）條在 中發佈了合格通知，該條規定，監管第1.1446（f）-4（b）（3）（ii）條下的 “10％例外” 適用於基金。因此，經紀人可以（但不需要 ）依據此類通知，不根據第1446（f）條扣留非美國股票轉讓的款項。股東。管理所有人打算根據適用的法規定期發佈 更新的合格通知，但無法保證基金能夠隨時發佈 “10％的例外情況”，以便能夠發佈合格通知。非美國股東 也可能需要繳納州/地方所得税，並可能有相應的州/地方納税申報要求。

對於非美國的個人股東，非美國股東股東將對出售股票或非美國股票的收益繳納美國 聯邦所得税非美國股東的資本收益分配份額股東在應納税年度內在美國停留183天或更長時間，並且滿足某些其他 條件。

非美國個人股東將按其去世時擁有的美國所在地財產的價值繳納美國 聯邦遺產税（除非適用法定豁免或税收協定豁免）。目前尚不清楚合夥權益（例如股份）是否將被視為美國所在地財產。 因此，非美國股東可能需要就其去世時所擁有股份的全部或部分價值繳納美國聯邦遺產税。

非美國建議股東就股票投資給他們帶來的特定 税收後果諮詢自己的税務顧問。

受監管的投資公司

RIC對基金投資的待遇將部分取決於該基金是否被歸類為《守則》第851（h）條所指的合格上市合夥企業（“合格PTP”）。 RIC最多可以將其資產的25％投資於合格的PTP，根據收入來源測試，此類投資產生的淨收入是 合格收入，該收入適用於尋求獲得該守則規定的RIC特殊税收待遇的實體。在測試適用於確定實體是否符合RIC資格的總收入測試的合規性時，RIC無需 查看合格PTP的基礎合夥資產。但是，在 測試資產多元化測試的合規性時，RIC可能需要仔細檢查合格的PTP。在測試是否符合該守則下適用於RIC的資產多元化測試時，RIC還必須仔細檢查RIC擁有20％或更多有表決權的股票權益的公司，以確定RIC是否已將其高達25％的資產投資於合格的PTP，包括其他發行人。另一方面， RIC對非合格PTP的公開交易合夥企業的投資不計入RIC對合格PTP投資的25％上限；相反，如果RIC以與合夥企業相同的方式賺取收入以確定其是否符合RIC資格，則被視為 。

基金預計，在基金從商品期貨交易中獲得足夠總收入的任何應納税年度，它都有資格成為合格的PTP。但是， 基金是否有資格成為合格的PTP取決於該基金在特定納税年度的表現，並且無法保證該基金在給定年度是否符合資格，也無法保證該基金的未來業績將與先前的經驗相符。在

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此外，迄今為止， 尚無關於這些規則的適用的監管指導，未來的指導可能會對基金作為合格PTP的資格產生不利影響。

敦促RIC投資者監督其在基金中的投資，並就此類投資對他們遵守適用於RIC的收入來源和資產分散要求的影響諮詢税務顧問 。基金將在管理所有者的網站上提供定期納税 信息，旨在使其股票的RIC投資者能夠根據合格的PTP規則確定基金的地位。

免税組織

儘管如此，以其他方式免徵美國聯邦所得税的組織仍需就其UBTI繳納 税。除非下文對某些類別的免税收入另有説明，否則UBTI通常包括從貿易或業務中獲得的（直接或通過合夥企業）的收入或收益，其行為與該組織的豁免目的或職能的行使或履行實質無關。

UBTI通常不包括被動投資收益，例如股息、利息和資本 收益，無論這些收益是由組織通過其作為合作伙伴的合夥企業（例如基金）直接或間接實現的。此類收入是免税的，但須視下文 “無關債務融資 收入” 的討論而定，即使它是通過構成交易或業務的證券交易活動實現的。

UBTI不僅包括上述貿易或業務收入或收益，還包括 “無關的債務融資收入”。後一種收入通常包括 (1) 免税組織（直接或通過合夥企業）從在應納税年度內任何時候存在 “購置債務” 的創收財產中獲得的收入，以及（2）免税組織（直接或通過合夥企業）在十二個月期間任何時候處置存在收購債務的財產中獲得的收益以處置之日結束。

如上所述，本基金實現的所有 收入預計為短期或長期資本收益收入、利息收入或其他被動投資收益，這些收益屬於特別豁免 UBTI 的類型。本基金不會為收購或持有任何投資而借入資金，也不會以其他方式承擔與此類投資有關的 “收購債務”。因此，購買股票的免税實體 預計不會因為投資股票或出售此類股票而產生任何UBTI，前提是該免税實體不為投資股票而借入 資金。

免税實體不得用另一項貿易或業務的收入或 收益來抵消一項貿易或業務的損失。允許在 2018 年 1 月 1 日之前產生的某些淨虧損， 抵消無關貿易或業務產生的收益和收入（如果有其他可能）。

某些州和地方税收事宜

除了所描述的美國聯邦所得税後果 外，潛在股東在投資股票時還應考慮潛在的州和地方税收考量。這些注意事項 出現在各種税收計劃中，其中包括出於美國聯邦所得税目的 對被視為合夥企業的實體徵收的税款、非居民合夥人的分配份額的預扣税、特許經營權 和資本税、總所得税、淨所得税、增值税和總收入税。

在用於州淨所得税目的的特定收入、收益、虧損、扣除和抵免項目的 待遇方面，州和地方税法通常與美國聯邦所得税法不同。對於出於州或地方税收所得税目的作為實體納税的股東，基金的應納税關係、收入和 分攤係數可能會流向股東，相對於該股東從基金獲得的分配份額，這種流通可能會對一個或多個 司法管轄區股東的納税能力產生不成比例的影響。對於個人股東，基金的應納税關係和分攤收入通常將流向股東， 股東在基金應納税所得額或虧損中的分配份額通常必須為

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包括在股東居住的司法管轄區確定其 應申報收入以用於州和地方所得税的目的。

該基金可能與一個或多個司法管轄區存在應納税關係，這將要求股東繳納 税（並要求股東就 股東在該業務收入中所佔份額向該司法管轄區提交州和地方納税申報表）。潛在股東應諮詢 其税務顧問，瞭解在 股東居住的司法管轄區是否可以獲得此類税收抵免。

避税機構披露規則

在某些情況下，某些交易必須在納税人美國聯邦所得税申報表所附的披露 聲明中向國税局披露。（此類聲明的副本還必須發送給美國國税局避税分析辦公室。）此外，該守則要求某些 “重要 顧問” 保留一份參與此類交易的人員名單，該名單必須根據書面要求提供給國税局。這些規定可能適用於傳統上不被視為涉及濫用税收籌劃的 交易。因此，如果股東因處置（包括提款）而蒙受損失（在每種情況下，均超過在不考慮抵消收益或其他收入或限制的情況下計算的閾值 ），或者（2）可能在其他 情況下，則基金或股東（1）可能要求進行此類披露。此外，可要求基金的物資顧問保留一份根據該守則投資基金的人員名單。雖然避税披露規則通常不適用於納税人有資格依據（通常等於納税人為此類資產支付的現金金額）處置資產 時確認的損失，但此類規則將適用於承認 直通實體（例如股份）權益損失的納税人，即使該資產的權益基礎等於該資產的金額它支付的現金。此外，對於未能遵守 這些報告要求的行為，可能會處以重罰。敦促美國股東就避税披露規則及其可能向 提出的申請諮詢其税務顧問。

美國股東應就其因收購、所有權或處置股份而可能承擔的任何税務 申報或申報義務諮詢自己的税務顧問。

備用預扣税

在某些情況下，如果非公司股東沒有向基金提供正確的納税人識別號（在 中，個人是他們的社會保險號）和某些證明，或者以其他方式需要繳納備用預扣税的 非公司股東，則基金必須對支付的某些款項進行預扣預扣備用。備用預扣税不是額外税。向股東支付的 款項中扣留的任何款項均可退還或記入股東的美國聯邦 所得税應納税額（如果有），前提是及時向國税局提供所需信息。

股東應意識到，根據現行法律，美國聯邦、州和地方所得税 待遇中有關股票購買、所有權和處置的某些方面尚不明確。 因此，我們敦促股東諮詢自己的税務顧問，以確定 股權在其特定情況下，包括適用美國聯邦、州、 地方和外國税法的税收後果。

FATCA

《恢復就業僱用激勵措施法》（“FATCA”）的 《外國賬户税收合規法》條款通常對某些美國來源收入（包括股息和利息）（“應預扣款項”）規定申報税和30％的預扣税制度 。儘管30％的預扣税也適用於在2019年1月1日 當天或之後出售或以其他方式處置可能產生美國來源利息或股息的總收益的支付，但擬議的《財政部條例》完全取消了對總收益的預扣税 。美國財政部表示，納税人可以依賴這些擬議的財政條例

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等待最後定稿. 一般而言，這些規則旨在要求向國税局報告美國人對非美國賬户和非美國實體的直接和間接所有權。如果未能提供有關美國 所有權的所需信息，則適用 30% 的預扣税制度。

規則可能適用於非美國的股東在基金收到的應預扣款中所佔的份額為30％的預扣税，除非該股東提供遵守規則規定所需的信息、 陳述和非美國法律豁免，包括有關此類非美國的某些美國直接和間接所有者的信息股東。非美國被視為 “外國金融機構” 的股東通常需要繳納預扣税，除非它同意向美國國税局報告有關其美國賬户持有人 及其關聯公司的某些信息。

潛在股東應根據自己的情況，就FATCA的要求諮詢自己的 顧問。

歐洲清算系統

持有歐洲結算系統股份的任何歐洲結算系統參與者將被視為向基金組織和歐洲清算銀行表示 並與其達成協議，以此作為歐洲清算銀行 系統中股份的條件，向歐洲清算銀行 (a) 其納税識別號，(b) 通知其是否是 (i) 不是美國人，(ii) 外國政府， 具有上述任一條件的國際組織或任何全資機構或部門，或 (iii) 免税身份，以及 (c) 其他信息歐洲清算銀行可能會不時提出要求，以履行其美國税收 申報義務。如果Euroclear系統的參與者未能提供此類信息，則除其他行動方針外，歐洲清算銀行可以封鎖該參與者的股票 和相關收益分配的交易。

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敦促潛在投資者在決定是否 投資股票之前諮詢其税務顧問。

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員工福利 計劃購買的商品

儘管無法保證對 基金或任何其他管理期貨產品的投資將在進行此類投資時實現員工福利計劃的投資目標，但期貨投資具有此類計劃可能感興趣的某些特徵。例如，期貨市場是員工福利計劃無需為 “無關營業應納税收入” 納税即可參與槓桿策略的少數幾個投資領域之一。請參閲上面的 “美國聯邦所得税重要注意事項——'免税組織'”。此外，由於僱員福利計劃不是納税實體，因此無需為基金的利潤（如果有）繳納年度税。

普通的

以下部分闡述了經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》（“ERISA”）和《守則》下的某些後果，ERISA或《守則》中定義的 “員工福利計劃” 或 “計劃” 的信託人在決定投資該計劃之前，應考慮ERISA或《守則》第4975條所定義並受該法第4975條約束的 “計劃” 的信託人應考慮這些後果基金中的資產 （例如 “員工福利計劃” 和 “計劃” 在本文中稱為計劃，以及此類有投資的受託人酌情權 在本文中作為計劃受託人）。以下摘要並不完整，只是為了解決ERISA和該守則下的某些問題，這些問題可能由計劃信託機構自己的律師提出。

一般而言，ERISA中定義的 “員工福利計劃” 和《守則》第4975條中定義的 “計劃” 這兩個術語共同指向 個人或僱主的僱員及其受益人提供退休金或福利的任何計劃或賬户。這樣的計劃和

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賬户包括但不限於 企業養老金和利潤分享計劃、“簡化員工養老金計劃”、針對自僱個人（包括合夥人）的Keogh計劃、《守則》第408條中描述的 個人退休賬户和醫療福利計劃。

ERISA計劃的每個計劃信託人必須適當考慮與基金投資相關的事實和 情況，包括此類對基金的投資在該計劃的投資組合中所起的作用。在決定投資基金之前，每位此類計劃信託人必須 確信對基金的此類投資是本計劃的審慎投資， 計劃的投資，包括對基金的投資，是分散的，以最大限度地減少鉅額損失的風險，並且對基金的投資符合本計劃和相關信託的文件。

每個考慮收購股票的計劃受託人在收購股票之前都應諮詢自己的法律和税務顧問。對該基金的投資是投機性的，涉及 高風險。該基金並非旨在作為一項完整的投資計劃。

“計劃資產”

ERISA及其發佈的法規（“計劃資產規則”）包含用於確定計劃對實體的投資何時會導致該實體的基礎資產被視為 計劃的資產的規則，以履行ERISA和該守則第4975條的信託責任和禁止交易條款（即 “計劃資產”）。這些規則 規定，如果存在某些例外情況，則實體的資產將不成為購買該實體權益的計劃的計劃資產，包括 (i) 如果購買的股權是 “公開發行的證券”，則適用的例外情況（“公開發行證券例外”），以及（ii）如果所有 “福利計劃投資者” 的投資不是 “重要”，則適用例外情況（“微不足道的參與例外情況”），或某些其他例外情況適用。

如果股權是 (1) “可自由轉讓” 的證券，(2) “廣泛持有” 的一類證券的一部分以及 (3) (a) 根據《交易法》第 12 (b) 或 12 (g) 條註冊的一類證券的一部分，或 (b) 根據有效的 公開發行股票的一部分出售給本計劃，則公開發行證券例外情況適用《證券法》規定的註冊聲明以及此類證券所屬類別在 120 天內（或美國證券交易委員會可能允許的晚些時候）根據《交易法》註冊在發行此類證券的發行人的財政年度結束之後。《計劃資產規則》規定，證券是否 “可自由 轉讓” 應根據所有相關事實和情況來確定。根據計劃資產規則，只有當一類證券屬於由100名或更多投資者擁有的一類證券時，該證券才會 “廣泛持有”， 獨立於發行人和彼此。

股票應被視為公開發行證券。首先，根據《證券法》下的有效註冊聲明，股票僅作為公開發行 的一部分出售，而且 股票是根據《交易法》及時註冊的。其次，股票似乎可以自由轉讓 ，因為股票可以在紐約證券交易所Arca上自由買賣。第三，自股票首次出售 之日起，股票已由至少100名獨立於基金的投資者持有 ，並且彼此獨立。因此，不應將基金的標的資產視為任何購買股票的 計劃的資產。

不符合條件的購買者

通常，如果管理所有者、大宗商品 經紀商、管理人、景順分銷商、受託人、指數贊助商或其各自的 關聯公司或其各自的任何員工：（a）對此類計劃資產的 投資擁有投資自由裁量權；（b）有權或責任提供美國定義的 “投資建議”，則不得使用計劃的資產購買股票。勞工部關於此類計劃資產的法規，收費；或 (c) 僱主維持 或繳款轉到這樣的計劃。前一句第 (a) 或 (b) 條中描述的一方是ERISA和本計劃守則規定的信託人，如果沒有違禁交易規則的豁免，任何 此類購買都可能導致 ERISA 和《守則》下的 “禁止交易”。

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5500 表格報告

某些ERISA計劃可能需要在計劃的年度5500表格附表C中報告基金向基金服務提供商支付的某些補償。在適用的範圍內，此處對此類薪酬的任何描述均旨在滿足附表C替代報告選項中 “合格間接薪酬” 的披露要求。

除非 另有規定，上述關於ERISA和基金投資守則的後果的陳述均基於該守則和現行的 ERISA的規定以及據此作出的現有行政和司法解釋。無法保證不會發生導致上述陳述不正確或 不完整的行政、司法或立法變革。

根據特定計劃和現行税法的情況，擁有投資自由裁量權的人應諮詢 其律師和財務顧問，探討對基金進行投資的適當性。

本節不涉及可能適用於不受ERISA或本法第4975條約束的潛在投資者 的任何法律、法規或法規，例如美國聯邦、 州和地方政府計劃以及某些教會計劃（以及外國計劃）。這些其他法律、 法規或法規可能會對計劃資產的投資 施加信託責任要求，這些要求可能與ERISA類似。這些投資者應就這些問題諮詢自己的專業顧問。

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分配計劃

授權參與者

基金在創建 訂單結算日（美國東部時間下午 2:45）持續向授權參與者發行 Creation Units 中的股份，也就是 接受創建單位的有效訂單之日的下一個工作日。創建或贖回的資產淨值為 截至紐約證券交易所Arca收盤時或基金期貨合約交易的 交易所最後一次收盤之日50,000股的資產淨值，以較晚者為準，即基金接受創建單位的有效訂單之日。提交創建訂單後，授權參與者可以請求 管理所有者同意創建訂單的結算日期，最長為創建訂單日期後的兩個工作日。

授權參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創作單位 中的股份。授權參與者向公眾發行的股票將按每股發行價格發行，該價格將根據紐約證券交易所Arca股票的交易價格、每股資產淨值 以及要約時股票的供求情況等因素而有所不同。最初包含相同創作單位但由授權參與者在 不同時間向公眾發行的股票可能有不同的發行價格。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者在創作 單位中創建此類股份所支付的價格（如果有）可能被視為FINRA企業融資部門的承保補償。授權參與者不會 從基金、管理所有人或其任何關聯公司獲得與向公眾出售股票相關的任何費用或其他補償，儘管他們的經紀人預計會向投資者收取與購買股票有關的 佣金，這因投資者而異。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以瞭解適用的 費用。

該基金已與景順 分銷商簽訂了分銷服務協議，以協助管理所有者履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。作為景順分銷商提供的服務的對價， 管理所有者向景順分銷商償還與提供此類服務相關的實際成本，每年上限為25,000美元（每季度6,250美元）。另請參閲 “材料合同 — 分銷服務協議”。

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截至本 招股説明書發佈之日，BMO資本市場公司、法國巴黎銀行證券公司、坎託·菲茨傑拉德公司、城堡證券有限責任公司、花旗集團環球市場公司、德意志銀行 證券公司、高盛執行與清算有限責任公司、盈透證券有限責任公司、傑富瑞有限責任公司、摩根大通證券公司、美林證券專業清算有限公司公司、摩根士丹利公司有限責任公司、野村證券 國際公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、新加坡美洲證券有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司、Virtu Americas LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已經簽署了參與者 協議，並且是唯一的授權參與者。

成為法定承銷商的可能性

該基金不時向授權參與者發行創作單位的股份以換取現金。 由於可以在基金存續期內的任何時候持續創建和發行新股，因此 《證券法》中使用的 “分配” 可能隨時發生。授權參與者、其他經紀交易商公司或其客户可能被視為法定承銷商，因此可能受到 《證券法》的招股説明書交付和責任條款的約束，前提是它從基金購買了創建單位，將創造單位分成成份股 並將股票出售給其客户；或者選擇將新股供應與涉及招標的積極出售活動結合起來二級市場對股票的需求。在確定自己是否為承銷商時， 必須考慮與經紀交易商或其客户在特定案例中的活動有關的所有事實和情況，不應將上述示例 視為對所有可能導致被歸類為承銷商的活動的完整描述。提醒授權參與者、其他經紀交易商和其他人員，根據對適用法律的某些解釋，他們的某些活動可能導致 被視為分銷的參與者，這將使他們成為法定承銷商，並使他們 受《證券法》的招股説明書交付和責任條款的約束。

既不是授權參與者也是 “承銷商” 但參與分配（與普通二級交易交易形成鮮明對比）並因此處理《證券法》第4（a）（3）（C）條所指的 “未售出配股” 一部分的交易商將無法利用《證券法》第4（a）（3）條規定的招股説明書交付豁免。

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根據 FINRA 規則 2310 的已付價值物品摘要  

付款的性質	收件人	付款人	付款金額	提供的服務
銷售佣金	已授權 參與者	股東	不大於 0.99% 發行收益總額。	為購買和銷售提供經紀服務 股份並創建和 兑換創作單位。
分銷服務 費用	景順 分銷商	管理 所有者	每人上限為25,000美元 每年，不超過 0.25% 總髮行量 收益	協助管理所有者 具有某些功能和 與分銷有關的職責 和營銷，包括 審查和批准 營銷材料， 向 FINRA 諮詢，以及 確保遵守 FINRA 營銷規則和 維護某些書籍和 與基金有關的記錄。

有關其他詳細信息，請參見下文。

普通的

散户投資者可以通過傳統經紀賬户購買和出售股票。 通過佣金/收費經紀賬户購買股票的投資者可以支付 經紀賬户收取的佣金/費用。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以瞭解適用的費用。

打算通過授權參與者在不涉及在該投資者居住國或居住州註冊的經紀交易商的交易商中創建或贖回創建單位的投資者應在創建或贖回此類交易之前，就州證券法 規定的適用的經紀交易商或證券監管要求諮詢其法律顧問。

管理所有者已同意向 某些方賠償某些負債，包括《證券法》規定的責任，並繳納這些方可能需要為這些負債支付的款項。受託管理人已同意僅從 基金資產中向此類各方償還管理所有人應向此類負債支付的賠償和供款金額，前提是管理所有人未在到期時支付這些 金額。

創作單位的發售符合 FINRA 規則 2310。因此，未經股票購買者事先書面批准，授權參與者不得向其擁有自由裁量權的任何賬户進行任何出售。與基金髮行股票相關的向FINRA成員支付的有價物品的最大金額 將不超過基金股票發行收益總額的10％。

授權參與者收取的佣金不得超過本次發行總額 發行收益的 0.99%。

分銷服務協議規定，景順分銷商每年可獲得25,000美元 （每季度6,250美元）的報酬。管理所有者用自己的資產向分銷商支付這些費用。

向景順分銷商支付的款項總額不會超過本次發行總額 收益的0.25％。景順分銷商將監督收到的與 基金相關的薪酬，以確定下述付款與出售 佣金和其他 FINRA 成員實現的任何價差相結合，是否必須限制下述款項，以遵守 FINRA 第 2310 條對承銷商總薪酬的 10% 的限制。

該基金的 股票在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為 “DBC”。

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法律事務

摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所已就特此發行的 股票向管理所有者提供了建議。摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所還就管理所有人作為基金管理所有人的 責任以及與基金有關的事項向管理所有人提供建議。摩根、劉易斯和 Bockius LLP已經準備了與ERISA有關的 “美國聯邦所得税重大注意事項” 和 “員工福利計劃購買” 章節。摩根、劉易斯和博基烏斯律師事務所沒有代表，也不會代表基金或股東處理與基金有關的事項，也沒有聘請其他法律顧問代表他們行事。律師的某些意見已作為註冊聲明的證物提交給美國證券交易委員會 ，本招股説明書是其中的一部分。

該基金特拉華州特別法律顧問Richards、Layton & Finger, P.A. 已就本次發行股票的合法性向基金提供了建議。

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專家

根據獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所的報告，本招股説明書中納入的基金財務報表以及管理層參照截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告對財務報告（包含在管理層財務報告內部控制報告中）的 內部控制有效性的評估 受該公司的授權，擔任審計和會計方面的專家。

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附加信息

本 招股説明書構成基金在華盛頓特區向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。正如 “以引用方式納入 某些文件” 中進一步討論的那樣，我們以引用方式納入了某些信息。本招股説明書不包含此類註冊聲明中規定的所有信息，根據美國證券交易委員會的規章制度 ，其中的某些部分已被省略，包括但不限於其中的某些附件（例如，參與者協議和客户協議的形式）。此處包含的 對註冊聲明附帶的協議的描述必然是摘要；證物本身可以在美國證券交易委員會在華盛頓特區維護的公共參考設施免費檢查， ，支付規定的費用後可以從委員會獲得全部或部分的副本。美國證券交易委員會維護着一個網站，其中包含有關向美國證券交易委員會以電子方式提交的註冊人的報告、代理和 信息聲明以及其他信息。此類網站的地址是 http://www.sec.gov。

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最近的財務信息 和年度報告

根據美國商品期貨交易委員會細則和條例的要求，管理所有人將在基金財政年度結束後的九十 (90) 個日曆日內向您提供 基金的年度報告，包括但不限於由獨立註冊會計師認證的年度審計財務報表以及對基金活動具有管轄權的任何其他政府機構要求的任何 份其他報告。您還將獲得適當的信息，以允許 您（及時）提交股票的美國聯邦和州所得税申報表。符合美國商品期貨交易委員會和NFA要求的月度賬户報表發佈在管理所有者的網站上，網址為 https://www.invesco.com/ETFs。管理所有者 可以自行決定或根據監管機構的要求在管理所有者的網站上發佈其他報告。

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以引用方式納入某些 文件

美國證券交易委員會允許基金在本 招股説明書中 “以引用方式納入” 基金向其提交的信息，這意味着基金可以通過向股東介紹已向美國證券交易委員會存檔的文件來向股東披露重要信息。

基金以引用方式納入的信息是本招股説明書的重要組成部分，隨後基金向美國證券交易委員會提交的 信息將自動更新並取代其中的一些 信息。該基金以引用方式納入了下列文件。

本招股説明書以引用方式納入了以下文件，這些文件是基金針對某些披露而向美國證券交易委員會提交或將要向美國證券交易委員會提交的 ：

只要本招股説明書（或 隨後向美國證券交易委員會提交併以引用方式納入的任何其他文件）中包含的聲明修改或違反先前的 聲明，則無論出於何種目的，都將修改或取代以引用方式納入的文件 中包含的任何聲明。除非 經如此修改或取代的任何聲明均不被視為本招股説明書的一部分。

由於該基金以引用方式納入未來向美國證券交易委員會提交的 文件，因此本招股説明書會不斷更新，之後向美國證券交易委員會提交的信息可能會更新和取代本招股説明書中包含或以引用方式納入的某些信息。這意味着股東必須查看所有以引用方式納入的美國證券交易委員會 文件，以確定本招股説明書或先前以引用方式納入的任何文件中的任何聲明是否已被修改或 取代。

基金將應要求免費向股東提供 以引用方式納入本招股説明書的文件副本。任何請求均可通過寫信或撥打以下地址或電話號碼提出：

景順 資本管理有限責任公司
萊西路 3500 號，700 套房
伊利諾伊州唐納斯格羅夫 60515
電話：(800) 983-0903

也可以通過我們的網站 https://www.invesco.com/ETFs 或按此處 “其他信息” 下所述的 訪問這些文檔。我們網站上包含或鏈接到的信息和其他內容未以引用方式納入本招股説明書，因此不應被視為本 招股説明書的一部分。

該基金向美國證券交易委員會提交年度、季度、當前報告和其他信息 。美國證券交易委員會在 http://www.sec.gov 設有一個互聯網站點，其中包含有關該基金的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

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第二部分

附加信息聲明

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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金

實益權益股份

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股票是投機證券，涉及損失風險。

過去的表現不一定代表未來的業績。

參見第一部分第 12 頁開頭的 “風險因素”。

本招股説明書分為兩部分：披露文件和其他信息聲明。

這些部分綁定在一起，都包含重要的 信息。您必須同時閲讀披露文件中的 附加信息聲明。

2023年8月25日

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景順資本管理有限責任公司

管理所有者

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第二部分

補充信息聲明

內容表 

與景順資本管理 LLC 有關的一般信息	93
期貨市場	93

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與景順資本 管理有限責任公司有關的一般信息

景順是一家獨立公司，致力於提供投資 體驗，幫助人們從生活中獲得更多收益。我們有幸代表120多個國家的客户管理超過1.49萬億美元的資產。我們的能力涵蓋全球地區、資產類別和投資工具，我們的投資 團隊擁有充分利用其專業知識的知識自由。要了解更多信息，請訪問 https://www.invesco.com/us。

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期貨市場

期貨 合約

期貨合約是在美國或 外匯交易所簽訂的標準化合約，要求未來在指定的時間和地點交付指定數量的各種農業和熱帶商品、工業商品、貨幣、金融工具或金屬。 合同義務（視情況而定）可以通過在指定交貨日期之前在同一交易所接受或進行實際交割的經批准等級的商品，或者 在相同或相互抵消的交易所進行抵消性出售或購買等價但相反的期貨合約來履行。以不交付實物 大宗商品的抵消交易為例，在期貨交易所出售一份12月小麥合約所產生的合同義務可以在該商品交割 之前的任何時候在同一交易所購買一份12月小麥合約來履行。在扣除經紀佣金後，賣出或買入期貨合約的價格與為 抵消性買入或出售支付的價格之間的 差額構成 交易者的損益。某些期貨合約，例如 美國商品期貨交易委員會批准的股票、金融或經濟指數合約，或歐元美元合約，以現金結算（無論是否試圖抵消這些 合約），而不是任何實物商品的交割。

套期保值者和投機者

交易期貨合約的兩大類人是 “套期保值者” 和 “投機者”。商業利益，包括農民、銷售或加工大宗商品的金融機構，以及銷售或 交易大宗商品（包括利率敏感工具、外幣和股票）並面臨貨幣、利率和股票市場風險的金融機構，可以 使用期貨市場進行套期保值。套期保值是一種保護程序，旨在最大限度地減少因價格波動而可能發生的損失，例如，從加工商簽訂合同，以特定價格買入或賣出原始 或加工商品到他必須履行合約這段時間之間。期貨市場使套期保值者能夠將價格波動的風險轉移給 投機者。投機者冒着資金風險，希望從期貨合約的價格波動中獲利。投機者很少交割大宗商品，而是通過抵消 買入或賣出期貨合約來平倉。由於投機者可能在期貨市場上持有多頭或空頭頭寸，因此無論價格上漲還是下跌，他都有可能獲利或蒙受 損失。

期貨交易所

期貨交易所為期貨合約及其期權 （但不包括遠期合約）交易提供集中的市場便利。特定交易所的成員以及在該交易所執行的交易均受該交易所的 規則的約束。美國的主要交易所包括芝加哥貿易委員會、 芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和ICE Futures U.S.

美國的每個期貨交易所都有一個關聯的 “清算所”。一旦交易所成員之間的 交易得到確認，清算所將取代在交易所交易合約的每個買方和賣方，實際上成為每個交易者在市場上未平倉 頭寸的另一方。此後，交易的各方只向清算所查找

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性能。清算所 通常設立一個擔保基金，交易所的所有清算成員都必須向該基金捐款；該基金充當緊急緩衝基金，至少在很大程度上使清算所 能夠履行其對破產清算成員合同 “另一方” 的義務。此外，清算所要求保證金存款並持續將頭寸記入市場 ，以便為其成員能夠履行合同義務提供一定保證。因此，清算所的核心職能是確保 交易的完整性。在有組織交易所進行期貨交易的成員通常不必擔心交易對方的償付能力，相反，他們關心的是大宗商品 經紀人和清算所各自的償付能力。清算所對未平倉頭寸業績的 “保證” 不適用於客户。如果成員公司破產，客户 可能會蒙受損失。

外國期貨交易所在某些方面與美國 期貨交易所不同。與美國交易所相比，某些外匯交易所是 “委託人市場”，交易仍然是所涉交易者的責任，交易所清算所不能取代任何一方。請參閲 “風險因素 — 在美國境外的期貨交易所交易不受美國監管。”

法規

美國期貨交易所受美國商品交易委員會的《商品交易法》 的監管，該政府機構負責監管期貨交易所和在這些交易所進行交易 。

《商品交易法》和美國商品期貨交易委員會還監管 “商品交易顧問” 和 “商品池運營商” 的活動，美國商品期貨交易委員會已對這類 人員的某些活動制定了法規。根據其權限，CFTC要求商品池運營商（例如管理所有者）保留其運營的每個礦池的準確、最新和有序的記錄。如果 CFTC 發現某商品池運營商違反了《商品交易法》或相關法規以及在某些其他 情況下，CFTC 可以 暫停該運營商的註冊。暫停、限制或終止管理所有人作為商品池運營商的註冊將阻止其在恢復此類註冊之前（如果有的話）管理基金，並可能導致 終止該基金。《商品交易法》賦予美國商品期貨交易委員會對大宗商品交易顧問（例如管理層 所有者）的活動具有類似的權力。如果管理所有人作為商品交易顧問的註冊被終止、限制或暫停，管理所有者在恢復此類註冊之前（如果有的話）將無法 向基金提供交易建議。該基金未以任何身份在美國商品期貨交易委員會註冊。

《商品交易法》要求所有FCM，例如商品經紀商，滿足並維持 規定的適用性和財務要求，將客户資金與所有客户資金和頭寸分開存放自有資金和賬户 ，並保留特定的賬簿和記錄，以供CFTC工作人員查閲。

《商品交易法》還賦予各州執行其條款和 CFTC 法規的某些權力。

《商品交易法》賦予股東一定的賠償權。股東 也可以針對某些違反《商品交易所 法》的行為保留私人訴訟權。美國商品期貨交易委員會通過了執行《商品交易法》賠償條款的規則， 規定，任何人都可以向美國商品期貨交易委員會投訴，要求對場內經紀商、FCM、介紹經紀人、 商品交易顧問、商品池運營商及其關聯人員違反《商品交易法》的賠償裁決。

根據《商品交易法》的授權，NFA已成立，並在美國商品期貨交易委員會 註冊為 “註冊期貨協會”。目前，NFA是唯一一個面向衍生品專業人士的非交易所自律組織。NFA 成員 受與公平貿易慣例、市場誠信和消費者保護有關的 NFA 標準的約束。作為衍生品行業的自律機構，NFA頒佈了管理衍生品專業人士行為的規則，並對不遵守此類標準的 專業人員進行紀律處分。美國商品期貨交易委員會已將商品交易顧問、商品池 運營商、FCM的註冊責任下放給了NFA

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介紹經紀人、互換 交易商等，以及他們各自的關聯人員（如適用）和場內經紀人。商品經紀人和管理所有人是NFA的成員（基金無需成為NFA的成員）。

美國商品期貨交易委員會無權監管外國期貨交易所和市場的交易，但允許在美國商品期貨交易委員會註冊 的外國貿易委員會從美國直接 進入此類市場。

利潤

“初始” 或 “原始” 保證金是指期貨交易者必須向其商品經紀人存入的最低資金金額，以啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸。“維持” 保證金是交易者在必須提供額外保證金之前的 賬户可能下降的金額（通常低於初始保證金）。保證金存款就像現金績效 債券。它有助於確保期貨交易者對交易者買入或賣出的期貨合約的表現。期貨合約通常以保證金買入和賣出，該保證金佔所交易標的商品購買價格的很小比例（從 向上不到 2% 不等）。由於利潤率如此低，期貨市場發生的價格波動可能 產生的利潤和損失相對於投資金額而言要大於其他形式投資的慣例。特定期貨合約所需的最低保證金金額由交易此類合約的交易所不時設定為 ，交易所在合約期內可能會不時修改。

作為政策問題，為期貨合約交易者開立賬户的經紀公司可能不接受較低的保證金， 通常要求更高的保證金，以便為 本身提供進一步的保護。

保證金要求每天由大宗商品經紀商計算。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變為存款保證金無法滿足維持的 保證金要求時，商品經紀商將發出追加保證金通知。如果沒有在合理的時間內滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉基金的頭寸。 對於管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股東本人，才會被追加保證金。

P-DBC-PRO-1

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