附錄 99.1

解釋性説明

新濠集團 渡假村財務有限公司年報

截至2023年12月31日的財政年度

本年度報告提供截至2023年12月31日財年的新濠度假村財務有限公司（新濠度假村財務）經審計的 合併財務報表以及相關信息。

1

新濠渡假村財務有限公司

目錄

對於 截至 2023 年 12 月 31 日的財年

導言			3
關於前瞻性陳述的特別説明			6
詞彙表			7
匯率信息			9
精選的合併財務信息			10
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			12
商業			31
管理			41
關聯方交易			43
其他重大債務的描述			44
合併財務報表索引			F-1

2

導言

除非另有説明，否則在本年度報告中：

•

2015年信貸額度是指澳門新濠度假村作為借款人於2015年6月19日簽訂的136.5億港元（相當於17.5億美元） 優先擔保信貸額度協議，包括 (i) 39.0億港元（相當於5億美元）、 期限為六年的港元定期貸款額度以及（ii）97.5億港元（相當於12.5億美元）循環信貸額度，以及在2020年5月7日 償還所有未償貸款金額以及應計利息和相關成本之後，除了100萬港元（相當於10萬美元）在定期貸款額度下仍未償還，到期日延至2024年6月24日，以及循環信貸額度下仍可用的100萬港元（相當於10萬美元）循環信貸額度承諾，2015年信貸額度下的所有其他承諾均已取消；

•

2020 年信貸額度是指 2020 年 4 月 29 日由 MCO 代理人一有限公司（MCO 代名人一）、我們的子公司和借款人與中國銀行股份有限公司、澳門分行、交通銀行股份有限公司澳門分行和摩根士丹利高級融資有限公司作為 聯合全球協調人簽訂的優先融資協議，貸款人根據該協議提供了148.5億港元（相當於美元）19.2億美元）的循環信貸額度，初始期限為五年，並已根據以下條款進行了修訂和重報2023 年修正案和重述以及 2024 年修正案和重述；

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2023年修訂和重述是指2023年6月29日由MCO提名人之一、MCO投資有限公司、新濠度假村融資、MCO國際有限公司和作為信貸代理人的中國銀行股份有限公司澳門分行於2023年6月29日簽訂的修正和重述協議，以修訂2020年信貸額度的條款，使2020年信貸額度下以美元計價的借款 按期SOFR加上適用的信貸調整計息年息差從0.06％到0.20％不等，根據以下規定進行調整利息期，每年 的利潤率在 1.00% 至 2.00% 之間，根據MCO提名人One及其某些指定子公司的槓桿率進行調整；

•

2024年修訂和重述是指MCO代名人之一、MCO投資有限公司、新濠度假村融資、MCO國際有限公司和作為融資代理人的中國銀行澳門分行於2024年4月8日簽訂的第二修正案和重述協議，除其他外，將2020年信貸 融資的到期日修改為2027年4月29日；

•

2025年優先票據是指我們發行的2025年到期的4.875％的優先票據 的本金總額為10億美元，其中本金總額為6.5億美元於2017年6月6日發行（2025年第一批優先票據），本金總額3.5億美元於2017年7月3日發行（ 2025年額外優先票據）；

•

2026年優先票據是指我們於2019年4月26日發行的2026年到期的5.250％優先票據的本金總額為5億美元；

•

2027年優先票據是指我們於2019年7月17日發行的2027年到期的5.625％的優先票據本金總額為6億美元；

•

2028年優先票據是指我們發行的2028年到期的5.750％的優先票據的本金總額為8.5億美元，其中本金總額為5億美元於2020年7月21日發行（2028年第一批優先票據），本金總額3.5億美元於2020年8月11日發行（2028年額外優先票據）；

•

2029年優先票據是指我們發行的2029年到期的5.375％的優先票據本金總額為11.5億美元，其中本金總額為9億美元於2019年12月4日發行（2029年第一批優先票據），2.5億美元的本金總額於2021年1月21日發行（2029年額外優先票據）；

•

新濠是指位於澳門氹仔的綜合度假村；

•

新濠度假村是指我們的子公司新鋭度假村有限公司（前身為新濠天地 開發有限公司），這是一家澳門公司，我們通過該公司持有澳門新濠的土地和建築物，並在澳門新鋭經營酒店和某些其他非博彩業務；

•

中國和中華人民共和國是指中華人民共和國，從地理角度來看，不包括中華人民共和國香港 特別行政區（香港）、中華人民共和國澳門特別行政區（澳門或澳門特區）和臺灣；

3

•

新濠天地是指位於路氹城的綜合度假村，這是一片位於澳門氹仔島和路環島之間的 填海區，目前設有賭場區和四家豪華酒店，包括一系列零售品牌、一個濕舞臺表演劇院（自2020年6月起暫時關閉）和其他娛樂 場所；

•

COD Resorts指我們的子公司COD Resorts Limited（前身為新濠皇冠（COD） 開發有限公司），這是一家澳門公司，我們通過該公司持有新濠天地的土地和建築物，在新濠天地經營酒店和某些其他非博彩業務，並在母公司及其子公司內部提供共享服務 ；

•

特許權合同及特許權是指 澳門與澳門新濠度假村於2022年12月16日簽訂的特許權合同，其中規定了授予澳門新濠度假村的特許權的條款和條件，該特許權將於2032年12月31日到期；

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DICJ 指的是澳門公共行政部門下屬的 Jogos 稽查與協調局（博彩監察協調局）；

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DSEC 是指澳門政府下屬的澳門統計與普查局；

•

大中華區統稱中國大陸、香港和澳門；

•

HIBOR 指香港銀行同業拆借利率；

•

港元和港元是指香港的法定貨幣；

•

LIBOR是指倫敦銀行同業拆借利率；

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主服務協議是指 SCI 與其某些 子公司之間簽訂的主服務協議，以及 SCI 的某些子公司於 2015 年 12 月 21 日簽訂的非博彩服務工作協議的相關安排，根據該協議，SCI 的某些子公司和新濠關聯公司在 Studio City、新濠天地和 Altiti 共享和共同提供某些非博彩服務 Ra 澳門。 《主服務協議》和澳門物業非博彩服務的其他安排統稱為 “管理和共享服務安排”，已延長 至 2032 年 12 月 31 日；

•

新濠關聯公司是指除SCI及其子公司之外的新濠子公司；

•

新濠國際指香港上市公司新濠國際發展有限公司， 新濠的單一最大股東；

•

澳門新濠度假村是指我們的子公司新濠渡假村（澳門）有限公司（前身為新濠博彩 皇冠（澳門）有限公司），一家澳門公司，也是我們博彩特許權的持有人；

•

摩卡俱樂部統指我們擁有博彩機的俱樂部，這些俱樂部現在是澳門最大的非賭場電子博彩機運營機構；

•

我們的特許權和博彩特許權是指 澳門新濠度假村持有的澳門博彩特許權，有效期為2023年1月1日至2032年12月31日；

•

母公司和新濠是指新濠渡假村及娛樂有限公司，這是一家開曼 羣島的豁免有限責任公司；

•

澳門元和澳門幣是指澳門的法定貨幣；

•

SCI是指影視城國際控股有限公司，這是一家在開曼羣島以 延續方式註冊的豁免公司，其美國存託憑證在紐約證券交易所上市；

•

影視城是指位於澳門路氹的一家以電影為主題的綜合度假村；

•

影視城賭場是指影視城內運營的遊戲區；

•

影視城賭場協議（前稱 “服務和使用權安排”） 是指澳門新濠度假村與影視城娛樂公司於2007年5月11日簽訂並於2012年6月15日和2022年6月23日修訂的協議，以及不時簽訂的任何其他協議或安排， 可能修改、補充或與上述協議或安排相關的任何其他協議或安排；

4

•

影視城娛樂是指我們的關聯公司影視城娛樂有限公司，這是一家澳門公司 ，是母公司的子公司；

•

術語SOFR是指擔保隔夜融資利率一詞；

•

美元和美元是指美國的法定貨幣；

•

美國公認會計原則是指美國公認的會計原則；以及

•

我們、我們、我們的、我們的公司、新濠度假村金融和 本公司是指新濠度假村金融有限公司，並根據上下文要求指其前身實體及其合併子公司。

本年度報告包括我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度以及截至 2023年12月31日和2022年12月31日的經審計的合併財務報表。

本報告中包含的某些貨幣金額、百分比和其他數字經過 四捨五入調整。由於四捨五入，本年度報告中出現的某些其他金額的總和可能不一致。某些表格中以總數顯示的數字可能不是前面數字的算術彙總。

5

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告包含與未來事件相關的前瞻性陳述，包括我們未來的經營業績和狀況、 我們的前景以及我們未來的財務業績和狀況，所有這些都主要基於我們當前的預期和預測。已知和未知的風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際業績、業績或 成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。此外，由於我們在監管嚴格、不斷變化的行業中運營，可能變得高度槓桿率並在澳門開展業務，因此新的風險因素可能會不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素，我們也無法評估這些因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或 種因素組合在多大程度上可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中明示或暗示的結果存在重大差異。前瞻性陳述涉及固有的風險和不確定性，許多因素可能導致實際 結果與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。這些因素包括但不限於：（i）從全球 COVID-19 疫情對我們的業務、行業和全球經濟的影響中恢復的步伐；（ii）與澳門政府解釋經修訂的澳門博彩法及其相關法律及其實施 相關的風險；（iii）澳門博彩市場和訪客的變化，（iv）資本和信貸市場的波動，（v）本地和全球經濟狀況，（六）我們預期的增長戰略，（vii）博彩 權限和其他政府批准和法規，以及（viii）我們未來的業務發展、經營業績和財務狀況。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過諸如 可能、將會、預期、預期、目標、目標、估計、打算、計劃、相信、潛力、繼續、 是/很可能或其他類似表達方式來識別前瞻性陳述。

本年度報告中做出的前瞻性陳述僅與截至本年度報告中陳述之日的 事件或信息有關。除非法律要求，否則我們沒有義務在陳述發表之日之後公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、 未來事件還是其他原因，也沒有義務反映意外事件的發生。閲讀本年度報告時，您應該明白，我們未來的實際業績可能與我們的預期存在重大差異。

6

詞彙表

平均每日匯率

計算方法是將包括免費客房在內的客房總收入（減去服務費，如果有）除以包括免費客房在內的總佔用房間數，即每天入住客房的平均價格

籠子	賭場內的安全房間，其設施允許顧客進行參與遊戲活動所需的交易，例如用現金換籌碼，用籌碼兑換現金或其他籌碼

芯片	在賭場遊戲桌上用來代替現金的圓形代幣

特許權	根據一項行政合同，授權特許經營者或持有特許權的實體在澳門賭場經營財富和機會遊戲的政府撥款，根據該合同，特許經營者或持有特許權的實體有權在澳門賭場經營財富和 機會遊戲

經銷商	接受和支付賭注或以其他方式監督賭桌的賭場員工

掉落	用於購買遊戲籌碼的現金金額，以及存入遊戲桌投放箱的促銷優惠券，以及在賭場籠子裏購買的遊戲籌碼

投遞箱	一個盒子或容器，用來存放現金、籌碼購買憑證、信用標記和用於記錄每款桌上游戲籌碼庫存變動的表格

電子遊戲桌

帶有電子或計算機化投注和支付系統的桌子，允許玩家在多人遊戲座位上下注

遊戲機	老虎機和/或電子遊戲桌

遊戲機手柄

在遊戲機上下注的總金額

遊戲機勝率

遊戲機贏額（在非全權激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）和分配與向博彩顧客免費提供的商品和服務相關的賭場收入之前計算），以遊戲機手續費的百分比表示

遊戲發起人

個人或公司實體，為推廣滾動籌碼和其他博彩活動，安排客户交通和住宿，經博彩運營商授權可自行決定提供信貸， 安排餐飲服務和娛樂以換取博彩特許公司的佣金或其他補償

綜合度假村

為客户提供酒店住宿、賭場或博彩區、零售和餐飲設施、MICE 空間、娛樂場所和水療中心的綜合度假村

中介玩家	由遊戲發起人挑選的玩家在 VIP 遊戲室或區域玩遊戲

標記	玩家欠賭場或博彩運營商債務的證據

大眾市場贊助人

在大眾市場領域玩遊戲的客户

大眾市場細分市場

由桌上游戲和由大眾市場顧客玩的遊戲機組成，主要用於現金投注

大眾市場桌上游戲下跌

大眾市場桌上游戲細分市場的桌上游戲數量下降

大眾市場桌上游戲持倉百分比

大眾市場桌上游戲獲勝（在折扣、佣金、非自由裁量激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）以及分配與免費提供給博彩顧客的商品和服務 相關的賭場收入之前計算）佔大眾市場桌上游戲下降的百分比

7

大眾市場桌上游戲細分市場

由玩桌上游戲的大眾市場顧客組成的大眾市場細分市場

老鼠	會議、激勵活動、大會和展覽，通常用於指因活動或特定目的而聚集在一起的大型團體的旅遊業

淨滾動	不可談判的籌碼遊戲中的淨營業額

不可轉讓的芯片

不得兑換現金的促銷賭場籌碼

非滾動芯片

可以兑換成現金的籌碼，供大眾市場顧客用來下注

入住率	一段時間內可用酒店客房（包括免費房間）的平均佔用百分比

高級直接播放器

一位滾動籌碼贊助人，是特許公司的直接客户，通過博彩運營商的營銷活動被賭場吸引

累積大獎	遊戲機或桌上游戲的頭獎，其中頭獎的價值隨着下注而增加；可以將多個遊戲機或桌上游戲連接在一起以建立一個累進大獎

每間可用房間的收入或 REVPAR

計算方法是將包括免費客房在內的客房總收入（減去服務費，如果有）除以可用房間總數，從而表示酒店每日平均房價和入住率的總和

滾動籌碼或 VIP 滾動籌碼

不可轉讓的籌碼主要由滾動籌碼顧客用於下注

滾動籌碼贊助人

主要在滾動籌碼或 VIP 滾動籌碼桌上玩遊戲的玩家，通常比大眾市場博彩贊助人更高的賭注

滾動芯片段

包括由高級直接玩家或中介玩家的滾動籌碼顧客在私人貴賓遊戲室或區域玩的桌上游戲

滾動芯片容量

滾動籌碼細分市場下注和損失的不可轉讓籌碼數量

滾動籌碼贏率

滾動籌碼桌遊戲贏錢（扣除折扣、佣金、非全權激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）以及分配與免費提供給博彩顧客的商品和服務 相關的賭場收入）佔滾動籌碼量的百分比

老虎機	由單人操作的傳統老虎機或電子遊戲機

分包特許權

持有特許權的實體或特許經營者與分包特許經營者之間關於在賭場經營財富和機會遊戲的協議，根據該協議，分特許經營者有權在澳門的賭場經營財富遊戲 和機會遊戲

桌上游戲贏了

扣除遊戲桌上損失的賭注後贏得的下注金額，保留並記錄為賭場收入。桌上游戲的贏額是在折扣、佣金、非全權激勵措施 （包括我們的積分忠誠度計劃）以及分配與免費提供給博彩顧客的商品和服務相關的賭場收入之前計算的

貴賓遊戲室

遊戲室或區域限制了滾動籌碼顧客的訪問權限，通常比普通的大眾市場遊戲區提供更個性化的服務

8

匯率信息

我們目前的大部分收入以港元計價，而我們的經常支出主要以澳門元和 港元計價，與我們的部分債務和某些支出有關的是美元。除非另有説明，否則本年度報告的非財務頁面包括從港元到美元 以及從美元到港元的所有折算，匯率為7.811768港元至1.00美元。

港元可自由兑換 為其他貨幣（包括美元）。自1983年10月17日起，港元與美元正式掛鈎，匯率為7.80港元兑1美元。自掛鈎匯率首次建立以來，市場匯率一直沒有與 7.80港元兑1.00美元的水平發生重大偏差。但是，在2005年5月，香港金融管理局將交易區間從最初的每美元7.80港元擴大到每美元7.75港元至7.85港元的匯率區間。 香港政府已表示打算維持該匯率區間的聯繫，並通過香港金融管理局採取行動，可以採取多種手段來維持匯率穩定。但是，鑑於香港政府將把掛鈎維持在每美元7.75港元至7.85港元或根本不變，因此無法保證 。

澳門元與 港元掛鈎，匯率為1.00港元=1.03澳門元。本年報中所有從澳門元兑換成美元的匯率均按澳門幣8.046088元兑1美元的匯率進行。

在本年度報告中，港元負債金額的美元等值基於 相關交易日的現行匯率，但截至資產負債表日的負債餘額折算除外，該折算基於適用資產負債表日的現行匯率。

9

精選的合併財務信息

以下截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的精選歷史合併運營報表數據，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的 選定的歷史合併資產負債表數據均來自本年度報告其他地方包含的經審計的合併財務報表。這些合併財務報表 是根據美國公認會計原則編制和列報的。您應將本節與管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析，以及本年度報告其他地方包含的合併財務 報表和這些報表附註一起閲讀。歷史結果不一定代表您在未來任何時期的預期結果。

		截至12月31日的財年
		2023				2022
		（以千美元計）
合併運營報表數據：
總營業收入		$	3,190,667			$	971,670
運營成本和支出總額		$	(3,222,868	)		$	(1,430,845	)
營業虧損		$	(32,201	)		$	(459,175	)
淨虧損		$	(354,205	)		$	(733,820	)
		截至12月31日，
		2023				2022
		（以千美元計）
合併資產負債表數據：
現金和現金等價物		$	645,555			$	1,044,682
限制性現金(1)		$	124,556			$	175,563
總資產(2)		$	5,967,191			$	6,702,898
流動負債總額(2)		$	961,880			$	895,114
債務總額(3)		$	5,361,080			$	5,983,786
負債總額(2)		$	6,198,176			$	6,590,158
股東（赤字）權益總額		$	(230,985	)		$	112,740

(1)	限制性現金包括當期和非流動部分。

(2)

2023年1月1日，該公司確認了19.3億澳門元 （相當於2.396億美元）的無形資產和金融負債，這代表了使用和運營包括新濠天地賭場、Altira賭場和Studio City賭場及相關遊戲設備和器具在內的博彩和博彩支持區域的權利 在澳門進行財富和機會遊戲的權利，以及特許權下的無條件付款義務。這種無形資產包括合同規定的固定保費和可變保費的年度付款，以及 不考慮特許權下的消費者價格指數的費用。與無形資產相關的合同規定的年度可變保費付款是根據澳門政府目前批准運營的賭桌總數和澳門新濠度假村目前批准運營的電子博彩機的總數確定的。在截至2023年12月31日的隨附合並資產負債表中， 特許權財務負債的非流動部分包含在其他長期負債中，流動部分包含在應計費用和其他流動負債中。無形資產在 特許權期間，即10年，按直線攤銷。

(3)	債務總額包括長期債務的流動和非流動部分、 淨負債和其他長期負債。

10

下表彙總了我們所指年份的 合併現金流量報表：

		年終了 十二月三十一日
		2023				2022
		（以千美元計）
合併現金流量表：
由（用於）經營活動提供的淨現金		$	332,099			$	(597,384	)
由（用於）投資活動提供的淨現金		$	75,747			$	(566,507	)
融資活動提供的（用於）淨現金		$	(857,627	)		$	1,499,156
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響		$	(353	)		$	(1,251	)
現金、現金等價物和限制性現金增加（減少）		$	(450,134	)		$	334,014
年初現金、現金等價物和限制性現金		$	1,220,245			$	886,231
年底現金、現金等價物和限制性現金		$	770,111			$	1,220,245

11

管理層對財務 狀況和經營業績的討論和分析

以下討論應與本年度報告其他地方包含的精選合併財務 信息以及我們的合併財務報表，包括其附註一起閲讀。本管理層關於財務狀況和經營業績的討論與分析中的某些陳述是前瞻性陳述。參見關於這些陳述的前瞻性陳述的特別説明。

概述

我們是綜合度假村設施的開發商、所有者和 運營商。我們的子公司澳門新濠度假村是通過特許經營許可在澳門經營賭場的六家公司之一。

我們目前在澳門有兩家主要的賭場業務，即新濠天地和澳門新濠影業，以及澳門摩卡俱樂部的 非賭場業務。除摩卡俱樂部外，我們還經營大龍賭場，專注於大眾市場的桌上游戲。我們根據影視城賭場協議運營影視城賭場 。我們還根據主服務協議向Studio City提供非遊戲服務。

我們當前和未來的業務旨在迎合廣泛的遊戲顧客，從高風險的滾動籌碼遊戲贊助人到尋求更廣泛娛樂體驗的 遊戲顧客。我們目前在澳門擁有並經營三家《福布斯旅遊指南》五星級酒店，分別位於澳門新鋭酒店、Morpheus和頤居，並於2024年獲得11家《福布斯旅遊指南》五星和一家 《福布斯旅遊指南》四星榮譽。我們力求吸引亞洲各地的顧客，尤其是來自大中華區的顧客。

我們目前的運營設施主要集中在澳門博彩市場。 根據DICJ的數據，COVID-19 疫情和全球實施的相關政策，尤其是中國實施的旅行或簽證限制，導致入境旅遊等顯著下降，導致2022年博彩總收入與2019年相比下降85.6％。我們在2023年的運營受益於旅行限制和檢疫要求的放鬆。儘管全球旅行限制 有所放鬆，澳門與中國之間的旅行限制在 2023 年已大幅放寬，這促成了澳門遊客人數和澳門博彩總收入的增加，但我們認為，COVID-19 造成的幹擾仍在繼續。根據DSEC的數據，與2022年相比，2023年澳門的遊客人數同比增長了395％，而根據DICJ的數據，2023年澳門的博彩總收入同比增長了334％。但是，2023年的遊客人數仍比2019年下降了28％，2023年的博彩總收入仍比2019年下降了37％。根據DICJ的數據，與2023年第一季度相比，澳門2024年第一季度的博彩總收入增長了65.5％，但仍比2019年第一季度下降了24.7％。

儘管大中華區內的免檢疫旅行已經恢復，疫情措施也已解除，但對中國經濟和 附近的亞洲地區的負面影響仍然存在。我們的業務從 COVID-19 中復甦的步伐非常不確定，將取決於可能更高的失業率、收入 水平下降以及 COVID-19 疫情造成的個人財富損失的影響，而且無法保證旅行和消費者信心會迅速或根本反彈。

COVID-19 疫情還嚴重幹擾了我們的租户和其他 商業夥伴的業務，這可能會增加他們違約與我們簽訂的合同義務的風險，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括導致我們的壞賬增加。

鑑於從 COVID-19 中恢復的步伐以及未來 COVID-19 疫情的範圍以及政府對任何此類疫情的應對措施都存在不確定性，我們無法合理估計對我們未來經營業績、現金流和財務狀況的影響。

12

夢想之城

新濠天地在 2023 年平均擁有大約 430 張遊戲桌和大約 628 台遊戲機，而 在 2022 年平均擁有大約 447 張遊戲桌和大約 677 台遊戲機。Morpheus 提供大約 783 間客房、套房和別墅。頤居自2020年初開始裝修， 於2021年3月底重新開放，提供約286間客房。澳門君悦酒店由新濠天地內的兩座塔樓組成，提供約763間客房，澳門君悦酒店 酒店的會展空間升級和客房更新工作正在進行中。作為品牌重塑的一部分，Countdown預計將進行翻新。此外，新濠天地包括大約 41 家餐廳和酒吧、大約 162 家零售店、一個濕舞臺表演劇院、 娛樂和休閒設施，包括健康和健身俱樂部、游泳池、水療中心和沙龍以及宴會和會議設施。帕拉夜總會提供大約 2,232 平方米（相當於大約 24,025 平方英尺）的現場娛樂空間。擁有大約 2,000 個座位的濕舞臺表演劇院設有 水舞之屋自2020年6月起暫時關閉，預計 將在2024年底重新開放。新濠天地的目標是來自亞洲區域市場的優質市場和滾動籌碼顧客。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，新濠天地產生的總營業收入為20.6億美元和6.310億美元，分別佔我們總營業收入的64.7％和64.9％。

澳門新濠天地

2023年，澳門新鋭在澳門新鋭平均擁有約44張賭桌和141台以摩卡品牌運營的遊戲機， 而2022年澳門新鋭平均約有93張賭桌和146台以摩卡品牌運營的遊戲機。此外，截至2023年12月31日，澳門新鋭擁有約216間酒店客房，並設有多家 高級餐廳和休閒餐廳以及娛樂和休閒設施。從2021年第三季度開始，澳門新鋭進行了戰略調整，以迎合高端大眾和大眾細分市場，並關閉了貴賓滾動籌碼業務。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，澳門新鋭產生的總營業收入為1.14億美元和3,280萬美元，分別佔我們總營業收入的3.6％和3.4％。

摩卡和其他

自2022年6月27日起，澳門氹仔島的一家賭場Grand Dragon Casino專注於大眾市場的桌上游戲， 此前在企業和其他板塊下報告，由於摩卡和其他板塊的條款變更，已被納入摩卡和其他板塊 使用權 大龍賭場協議。

2023年，摩卡俱樂部平均運營約874台遊戲機（不包括澳門新鋭約141台遊戲機），而2022年平均運營的遊戲機約為935台（不包括澳門新鋭約146台遊戲機）。摩卡俱樂部主要關注傳統賭場環境之外的普通大眾 市場顧客，包括一日遊客户。2023 年，大龍賭場平均有大約 17 張賭桌。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，摩卡和其他產生的總營業收入為1.19億美元和7,640萬美元，分別佔我們總營業收入的3.7％和7.9％。

財務業績摘要

截至2023年12月31日的財年，我們的總營業收入為31.9億美元，較截至2022年12月31日的 9.7億美元增長了228.4％。截至2023年12月31日止年度的淨虧損為3.542億美元，較截至2022年12月31日止年度的淨虧損7.338億美元下降了51.7％。這一變動 主要歸因於澳門在 2023 年 1 月提前放寬了 COVID-19 相關限制，新濠天地和澳門新鋭的所有博彩板塊和非博彩業務的業績有所改善，博彩轉特許權沒有剩餘攤銷，但利息支出增加、澳門博彩特許權產生的無形資產攤銷支出以及阿拉爾2.076億美元的資產減值部分抵消 2023年將按物業費和其他費用在澳門試用。根據影視城賭場協議，Studio City Casino博彩業務的淨收入/損失將由影視城 Entertainment向/從影視城娛樂公司補償。此類償還費用已包含在合併業務報表中的一般和管理費用中。向 關聯公司提供管理服務的收入和成本分別反映在合併運營報表中的娛樂、零售和其他收入和運營支出中。

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以下總結了我們在所述年份的經營業績：

		截至12月31日的財年
		2023				2022
		（以千美元計）
合併運營報表數據：
總營業收入		$	3,190,667			$	971,670
運營成本和支出總額		$	(3,222,868	)		$	(1,430,845	)
營業虧損		$	(32,201	)		$	(459,175	)
淨虧損		$	(354,205	)		$	(733,820	)

影響我們當前和未來業績的因素

我們的運營業績現在和將來都將受到以下因素的影響最大：

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從 COVID-19 造成的幹擾中復甦，包括失業率可能上升所產生的 影響、收入水平下降以及 COVID-19 影響全權支出和旅行造成的個人財富損失。我們的業務 從 COVID-19 中復甦的步伐可能與我們目前的預期存在重大差異，並可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生重大影響；

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修訂後的《澳門博彩運營法》以及澳門政府實施的任何其他政策和立法 的實施，包括其解釋，例如與旅行和簽證政策以及博彩特許經營者責任有關的解釋；

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中國政府實施的政策和活動，包括限制旅行、反腐敗 運動、加強對跨境貨幣流動的監測，以及採取新措施消除可見的非法跨境貨幣流動渠道、限制貨幣提取、加強對中國營銷 活動的審查或中國政府為阻止外國賭場向中國大陸居民推銷博彩活動而採取的新措施，包括將某些行為定為犯罪，因為以及中國經濟增長的任何放緩 ，都可能導致訪問我們物業的顧客數量和此類顧客的支出金額下降並限制其恢復和增長；

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隨着我們物業所在地區開發更多 博彩和非博彩設施，澳門的博彩和休閒市場正在發展，競爭格局預計將發生變化。澳門路氹地區綜合度假村的更多供應將加劇我們經營的業務 的競爭；

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加強監管審查，包括加強與資本流動和 反洗錢和其他金融犯罪有關的審計和檢查。反洗錢、反賄賂和腐敗以及制裁和反恐融資法律法規變得越來越複雜，受到全球監管機構更嚴格的監管審查和 監督，並可能增加我們的合規成本，任何可能不遵守此類法律法規的行為都可能對我們的聲譽、財務狀況、 經營業績或現金流產生不利影響；

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頒佈與個人 數據有關的新法律或對現有法律進行更嚴格要求的修正案，包括收集、使用和/或傳輸個人數據等，這些法律的解釋和適用可能受到有限的優先考慮，可能會增加運營成本和/或對我們向客户和客人推銷 的能力產生不利影響。此外，任何不遵守此類法律的行為都可能導致我們的聲譽受損和/或使我們面臨訴訟、罰款和其他處罰，並限制我們使用或 傳輸數據；

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全球網絡安全和勒索軟件攻擊增加，包括遊戲和酒店業 行業，以及持續評估、增強和改進我們的內部流程、系統和技術基礎設施以遵守日益嚴格的網絡安全、數據隱私和數據保護法律、法規和要求的必要性；

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澳門的博彩發起人受到的監管審查顯著加強，這導致 許多博彩發起人停止營業；

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我們的2015年信貸額度和2020年信貸額度使我們面臨利率風險，如 關於市場風險利率風險的定量和定性披露中所述；

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我們的業務貨幣、負債和合並財務報表的列報， 使我們面臨外匯匯率風險，如 “市場風險定量和定性披露外匯風險” 部分所述；以及

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隨着我們繼續 擴大和完善我們的物業服務以及開發和開設新物業，我們的歷史財務業績可能不是我們未來潛在業績的特徵。

關鍵績效指標 (KPI)

我們使用以下 KPI 來評估我們的賭場運營，包括桌上游戲和遊戲機：

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滾動芯片容量: 滾動籌碼細分市場下注 和損失的不可轉讓籌碼的金額。

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滾動籌碼勝率: 滾動籌碼桌上游戲獲勝額（在折扣、佣金、非全權激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）以及分配與免費提供給博彩顧客的商品和服務相關的賭場收入之前計算）佔滾動籌碼 交易量的百分比。

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大眾市場桌上游戲下線：大眾市場桌上游戲細分市場的桌上游戲數量下降。

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大眾市場牌桌遊戲持有率: 大眾市場桌上游戲獲勝率（在折****r} 佣金、非全權激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）以及分配與免費提供給博彩顧客的商品和服務相關的賭場收入之前計算）， 的大眾市場桌上游戲百分比下降。

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桌上游戲獲勝: 扣除賭桌上輸掉的賭注後贏得的下注金額，該金額被保留並 記為賭場收入。桌上游戲贏額是在折扣、佣金、非全權激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）以及免費分配與向遊戲顧客提供的商品和服務相關的賭場收入之前計算的。

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遊戲機手柄: 在遊戲機上下注的總金額。

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遊戲機勝率: 遊戲機贏額（在 非全權激勵措施（包括我們的積分忠誠度計劃）和分配與免費提供給遊戲顧客的商品和服務相關的賭場收入之前計算），以 的百分比表示。

在滾動籌碼細分市場中，客户從賭場籠中購買可識別的籌碼，即不可轉讓的籌碼或滾動籌碼，而從賭場籠中購買的滾動籌碼不會存入遊戲桌投放箱中。滾動籌碼數量和大眾市場桌上游戲 的跌幅並不相等。滾動籌碼量是衡量下注和損失金額的指標。大眾市場桌上游戲下跌措施買入。滾動籌碼的數量通常大大高於大眾市場桌上游戲的跌幅。由於這些交易量是計算勝率或持倉百分比時使用的 分母，同時使用遊戲獲勝作為分子，因此滾動籌碼細分市場的勝率通常低於大眾市場桌上游戲細分市場的持有百分比。

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我們所有物業的合併預期滾動籌碼贏率在 2.85% 到 3.15% 之間。

我們使用以下 KPI 來評估我們的酒店運營：

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平均每日匯率: 計算方法是將包括免費客房（減去服務 費用，如果有）在內的客房總收入除以包括免費房間在內的總佔用客房數，即每天入住客房的平均價格。

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入住率：一段時間內可用酒店客房的平均佔用百分比，包括免費客房 。

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每間可用房間的收入或 REVPAR: 計算方法是將包括免費 間客房（減去服務費，如果有）在內的客房總收入除以可用客房總數，從而表示酒店每日平均房價和入住率的總和。

免費客房包含在上述與客房相關的關鍵績效指標的計算中。免費客房的平均每日房價通常比現金室的平均每日房價低 。如果將免費客房排除在計算之外，入住率和REVPAR會更低。由於並非所有可用房間都被佔用，因此平均每日房費通常高於每個可用房間的 收入。

由於與 COVID-19 疫情相關的政府強制關閉或社交 隔離措施而無法運行的桌上游戲和遊戲機已被排除在外。房間統計數據還不包括因 COVID-19 疫情而暫時關閉或提供給工作人員的房間。

關鍵會計估計

管理層對我們的經營業績、流動性和資本資源的討論和分析基於我們的合併 財務報表。我們的合併財務報表是根據美國公認會計原則編制的。我們的某些會計政策要求管理層在定義 財務估算中不可或缺的適當假設時運用重要的判斷力。管理層持續評估這些估計和判斷，這些估計和判斷是根據我們的歷史經驗、現有合同條款、行業趨勢和我們目前可獲得的 外部來源以及管理層認為在當時情況下合理和適當的其他各種假設得出的。但是，就其本質而言，判斷受固有的不確定性的影響，因此實際 結果可能與我們的估計有所不同。我們認為，下文討論的關鍵會計政策會影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計。

財產和設備及其他長期資產

在我們綜合度假設施的建設和開發階段，與設計和 施工相關的直接和增量成本，包括施工合同下的成本、關税和關税、設備安裝、運費、工資和工資福利相關成本、適用部分利息，包括遞延融資成本的攤銷， 均計為財產和設備。此類成本的資本化始於項目的建設和開發開始，並在施工基本完成或開發活動基本暫停 後停止。開業前成本，包括與我們的新業務或啟動業務相關的營銷和其他費用，按實際支出記作支出。

與資本化建築成本和其他財產和設備相關的折舊和攤銷費用從 每項資產投入使用時開始確認。隨着綜合度假村設施的建成和開放，這可能會發生在不同階段。

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財產和設備以及其他使用壽命有限的長壽資產折舊 ，並在資產的估計使用壽命範圍內按直線分期攤銷。估計的使用壽命基於資產的性質、其與其他資產的關係、我們的運營計劃和預期用途以及 其他施加限制的經濟和法律因素等因素。定期審查財產和設備的剩餘估計使用壽命。有關財產和設備估計使用壽命的更多詳情，請參閲本年度報告其他部分所列合併財務報表附註2 (i) 。

根據澳門新鋭和新濠天地的土地特許權 合同，我們在澳門的土地使用權將在土地使用權的預計期限內按直線分期攤還。適用的土地特許合同下的土地使用權的估計期限是基於各種因素 ，包括澳門博彩業的商業和運營環境、澳門的法律法規以及我們的發展計劃。定期審查土地使用權的估計期限。有關土地使用權估計期限的更多詳情，請參閲本年度報告其他地方包含的合併 財務報表附註2（m）。

維修和維護費用在發生時計入費用。報廢或以其他方式處置的財產和設備的成本和累計折舊從相應的賬户中扣除，由此產生的任何損益均計入 營業收入或虧損。

開發供內部使用的軟件所產生的成本在 的估計使用壽命內按直線計算和攤銷。此類成本的資本化始於軟件項目的應用程序開發階段，並在軟件項目基本完成並準備好用於其預期用途後即告終止。對內部使用軟件進行指定 升級和增強的成本記作資本，而與初步項目階段活動、培訓、維護和所有其他實施後階段 活動相關的成本按發生費用記作支出。定期審查內部使用軟件的剩餘估計使用壽命。有關內部使用軟件估計使用壽命的更多詳情，請參閲本年度報告其他地方 所列合併財務報表附註2 (j)。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的 年度中，我們的資本支出總額為4,670萬美元，其中3,100萬美元歸因於我們的開發和建設項目，其餘主要與改善我們的綜合度假村 產品有關。有關這些資本支出的更多詳情，請參閲本年度報告其他部分所列合併財務報表附註22。

每當存在 減值指標時，我們還會評估我們的財產和設備以及其他壽命有限的長期資產，用於減值。如果存在減值指標，則我們將資產在未貼現的基礎上估計的未來現金流與資產的賬面價值進行比較。估算資產的未來現金流涉及 重要的假設，包括未來的收入增長率、未來的市場狀況和毛利率。衡量此類資產的未貼現現金流的方法是，首先將我們的長期資產分組為資產組，其次，估計 與此類資產組的使用和最終處置直接相關並預計將產生的未貼現未來現金流。我們將資產組定義為可識別現金流在很大程度上 獨立於其他資產和負債現金流的最低水平，並估算該資產組內主要資產剩餘使用壽命內的未貼現現金流量。如果未貼現的現金流超過賬面價值，則不顯示 減值。如果未貼現的現金流不超過賬面價值，則根據資產組的公允價值記錄減值費用，通常使用折現現金流模型進行衡量，該模型涉及重大 假設，例如貼現率。如果資產仍在開發中，則未來的現金流包括剩餘的建築成本。所有已確認的減值損失均記作運營費用。

在截至2023年12月31日的年度中，由於最新的市場狀況以及 COVID-19 造成的持續業務中斷以及我們早些時候停止與澳門博彩發起人的安排，其 預測業績發生變化，澳門新鋭的市值大幅下降，因此確認了與澳門新鋭相關的2.076億美元長期資產減值。該金額包括澳門新鋭財產和設備的減值1.1億美元，以及有限壽命的無形資產、土地使用權和經營租賃的全部減值 使用權澳門新鋭的資產分別為3,040萬美元、6,520萬美元和200萬美元。

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在截至2022年12月31日的年度中， 360萬美元的長期資產減值是指與飛機市值大幅下降相關的財產和設備減值。

商譽和購買的無形資產

我們會審查商譽和購買的具有無限使用壽命的無形資產的賬面價值，至少每年 進行減值，或者在事件或情況變化表明賬面價值可能無法收回時進行減值。截至2023年12月31日和2022年12月31日，商譽和購買的具有無限使用壽命的無形資產與申報單位摩卡 俱樂部有關，該俱樂部源於我們公司在2006年收購摩卡老虎機集團有限公司及其子公司。

對商譽和壽命無限期的無形資產進行減值分析時，我們可能首先進行定性評估，以確定是否有必要進行定量減值測試。如果定性因素 表明申報單位的賬面金額很可能超過公允價值，則進行量化減值測試。

為了對商譽進行量化減值測試，我們進行了一項評估，包括將 申報單位的賬面價值與其公允價值進行比較。如果申報單位的賬面價值超過其公允價值，我們將確認賬面價值超過申報單位公允價值的減值，僅限於分配給該申報單位的 商譽總額。

我們通過應用貼現現金流法，使用收益估值方法 來確定申報單位的公允價值。貼現現金流法中使用的未來現金流預測來自有關 報告單位未來增長和盈利能力的歷史經驗和假設，這些預測與我們的預算和戰略計劃一致。量化商譽減值測試之日後五年的現金流被用於確定 申報單位的公允價值。五年後，終值是使用永久增長率確定的。在摩卡俱樂部的商譽減值測試中，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，用於對現金流進行折現的利率分別為11.7％和12.6％，敏感度分析是通過將運營現金流減少5％或將貼現率提高一個百分點來進行的，這不會導致其賬面價值超過其公允價值 。

為了對摩卡俱樂部的商標進行量化減值測試，我們進行了一項評估，其中包括使用特許權使用費減免法將其賬面價值與公允價值進行比較。根據這種方法，我們估算商標的公允價值，主要基於增量的税後現金流 ，即鑑於我們是商標的所有者，我們無需支付的特許權使用費。這些估值技術基於許多估計和假設，包括商標的預計未來收入， 使用適當的特許權使用費率、貼現率和長期增長率計算。

根據這些評估，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，沒有確認商譽和無限期無形資產的減值 損失。

如上所述 所述，確定商譽和商標的公允價值本質上是判斷性的，需要使用重要的估計值和假設。根據經營業績、 宏觀經濟因素或管理意圖的變化，我們的估計和假設將來發生變化，可能會導致集團商譽和商標的公允價值在未來發生變化。

收入確認

我們與客户簽訂合同的收入 包括賭場投注、客房銷售、食品和飲料、娛樂、零售和其他商品和服務。

賭場總收入由博彩勝負之間的總淨差額來衡量。由於所有投注都具有相似的特徵，我們根據投資組合而不是個人計算其賭場下注 交易。向客户和博彩推廣商返還的佣金、客户獲得的現金折扣和其他現金激勵被記錄為賭場收入的減少 。除投注外，賭場交易通常還包括與免費商品或服務相關的履約義務，這些免費商品或服務旨在激勵未來的博彩活動，或換取在我們的非全權激勵計劃（包括忠誠度計劃）下獲得的激勵或積分。

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對於包含我們為激勵未來博彩而提供的免費商品或服務的賭場交易，我們會根據所提供的商品或服務將每種商品或服務的獨立銷售價格分配給相應的收入類型。由我們控制和酌情提供的免費商品或服務以及第三方提供的 記作運營費用。

我們在某些物業實施不同的 非全權激勵計劃，其中包括我們的忠誠度計劃，旨在鼓勵主要來自忠實的老虎機客户和桌上游戲顧客的回頭客。客户 主要根據遊戲活動獲得積分，此類積分可以兑換免費遊戲和其他免費商品和服務。對於包含根據我們的忠誠度計劃獲得的積分的賭場交易，我們通過 記錄預計將作為負債兑換的已賺積分的估計獨立銷售價格，推遲部分收入。使用積分兑換我們的自有商品或服務時，根據所提供的商品或服務，每種商品或服務的獨立銷售價格 分配給相應的收入類型。向第三方兑換積分後，兑換金額將從負債中扣除並直接支付給第三方。

將金額分配給所提供的免費商品或服務以及根據我們的忠誠度計劃獲得的積分後，剩餘的 金額將在下注結算時計為賭場收入。

在核算Studio City Casino及其一家外部管理酒店的運營時，我們遵循會計準則，將收入總額報告為 本金而不是代理淨收入，並得出結論，它是控制實體和這些安排的負責人。

對於影視城賭場的運營，由於影視城娛樂在澳門不持有博彩特許權，澳門新濠度假村和影視城娛樂於2022年6月23日修訂了新濠影滙賭場 協議，根據該協議，澳門新濠度假村經營影視城賭場。根據影視城賭場協議，澳門新濠度假村從影視城賭場的博彩總收入中扣除博彩税和與影視城賭場運營相關的成本 ，並將剩餘金額確認為根據影視城賭場與 關聯公司簽訂的協議，標題為支出（收到的資金）。鑑於澳門新濠度假村對Studio City Casino根據特許權或其先前的博彩轉特許權的運營負全部責任，因此這是本金，因此賭場收入按毛額確認 。

對於外部管理的酒店的運營，由於我們是酒店物業的所有者，酒店經理 根據管理協議運營酒店，向我們提供管理服務，我們將獲得所有報酬，並承擔與酒店業務相關的重大風險。我們是委託人，因此，交易按 總額進行確認。

客房、食品和飲料、娛樂、零售及其他商品和服務的交易價格是向客户收取的此類商品和服務的淨金額 ，這些商品和服務在提供商品、提供服務或舉辦活動時記為收入。我們收取的服務税和其他適用税不包括在收入中。 在向客户提供服務之前，客房預付押金和預售門票將記作客户押金。我們提供的多種商品或服務的合同收入根據 的相對獨立銷售價格分配給每種商品或服務。

最低運營費和使用權費（代表租賃收入）經合同基礎 費用和運營費上漲調整後，包含在其他收入中，並在相關協議的條款中按直線方式確認。

應收賬款和信用風險

可能使我們公司面臨信用風險集中的金融工具主要包括賭場應收賬款。 在對信譽進行調查後，我們以標記的形式向經批准的賭場客户發放信貸。積分也可以發放給遊戲發起人。這些應收賬款可以抵消應付的佣金以及我們向相應客户和博彩推廣商持有的任何其他有價物品 ，我們打算在需要時抵消。

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截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的定價中有很大一部分來自居住在國外的 客户和遊戲推廣商。商業和經濟狀況、博彩債務的法律可執行性、外幣管制措施或其他國外重大事件可能會影響居住在這些國家的客户和博彩發起人那裏收取應收賬款的可收性。

應收賬款，包括賭場、 酒店和其他應收賬款，通常不計息，按攤銷成本入賬。當管理層認為應收賬款可能無法收回時，賬目將被註銷。先前註銷賬户的追回款 在收到時記錄在案。維持估計的信貸損失備抵額，以將我們的應收賬款減少到賬面金額，這反映了公司預計收取的淨金額。 根據我們對所欠餘額的年限、客户的財務狀況、管理層對客户收款趨勢的經驗、當前的業務和經濟狀況以及 管理層對未來業務和經濟狀況的預期的具體審查，估算出的。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的 賭場信貸損失準備金分別佔賭場應收賬款總額的63.9％和84.0％。截至2023年12月31日，估計的信貸損失準備金佔賭場應收賬款的百分比變動100個基點將使信貸損失備抵額增加230萬美元。

所得税

遞延所得税是針對資產和負債的納税基礎與合併財務報表中其 報告金額之間的所有重大臨時差異進行確認。管理層認為，當遞延所得税資產的部分或全部可能無法變現 時，遞延所得税資產將減少估值補貼。當期所得税是根據相關税務機關的法律規定的。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們記錄的估值準備金分別為1.273億美元和1.203億美元， 因為管理層認為這些遞延所得税資產很可能無法變現。除其他事項外，我們的評估考慮了當前和累積虧損的性質、頻率和嚴重程度、對未來 盈利能力的預測以及法定結轉期的期限。只要我們經營的財務業績有所改善，遞延所得税資產更有可能變現，則估值補貼將減少 。

其他會計政策與估計

除了上述關鍵會計估計外，合併的 財務報表中還有其他會計政策和估計。管理層認為，用於估算合併財務報表中反映的金額的當前假設和其他考慮因素是適當的。但是，如果實際經驗與估算合併財務報表中反映的金額時使用的假設和 其他考慮因素不同，則由此產生的變化可能會對合並財務報表產生重大不利影響。有關重要會計政策的更多信息，請參閲我們的合併財務 報表附註2。

運營結果

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度對比

收入

截至2023年12月31日的財年，我們 的總營業收入為31.9億美元，較截至2022年12月31日的9.7億美元增長了22.2億美元，增長了228.4％。總營業收入的增長主要歸因於新濠天地和新濠影城所有博彩板塊和非博彩業務的業績改善，以及我們的子公司博彩特許經營商澳門新濠度假村運營Studio City Casino所產生的賭場收入增加。這種增長主要是由於澳門在 2023 年 1 月比預期更早地放鬆了 COVID-19 相關限制。 根據影視城賭場協議，影視城賭場博彩業務的淨收入/損失將由影視城娛樂公司報銷。此類報銷包括在一般和管理費用中。

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截至2023年12月31日的財年，我們的總營業收入包括 27.1億美元的賭場收入，佔我們總營業收入的85.1％，以及4.768億美元的非賭場收入。截至2022年12月31日的財年，我們的總營業收入包括7.1億美元的賭場收入，佔我們總營業收入的73.2％，以及2.608億美元的非賭場收入。

賭場。截至2023年12月31日止年度的賭場收入為27.1億美元，相當於20億美元或 281.8％，較截至2022年12月31日止年度的7.1億美元賭場收入有所增加，這主要是由於新濠天地和新濠所有博彩板塊的收入增加，以及我們的子公司澳門新濠度假村 運營影視城賭場所產生的賭場收入增加博彩特許經營商。根據影視城賭場協議，因經營影視城賭場而產生的淨收入/損失將由影視城 娛樂公司報銷。此類報銷包括在一般和管理費用中。

新濠天地澳門。在大眾市場桌上游戲 細分市場中，截至2023年12月31日的年度下降了4.882億美元，較截至2022年12月31日的1.24億美元增長了293.6％。截至2023年12月31日的 年度，大眾市場桌上游戲的持有率為22.7％，高於截至2022年12月31日止年度的19.6％。截至2023年12月31日的財年，每台遊戲機每天的平均淨贏利為224美元，較截至2022年12月31日的 年度的116美元增長了108美元，增長了92.6％。

夢想之城。截至2022年12月31日的財年，新濠天地的滾動籌碼交易量為194.2億美元，較截至2022年12月31日止年度的43.8億美元增長了150.4億美元，增長了343.5％。截至2023年12月31日止年度的滾動籌碼贏率為2.61％， 較截至2022年12月31日的3.85％有所下降。我們的預期區間為2.85％至3.15％。在大眾市場桌上游戲領域，截至2023年12月31日的年度下降了50.2億美元，較截至2022年12月31日的11.9億美元增長了38.3億美元，增長了32.6％。截至2023年12月31日的財年，大眾市場桌上游戲的持有率為30.9％，高於截至2022年12月31日止年度的30.5％。截至2023年12月31日的財年，每台遊戲機每天的平均淨贏利為464美元，較截至2022年12月31日的140美元增加了324美元，增長了232.1％。

摩卡等。由於 條款的變化，澳門氹仔島的一家賭場巨龍賭場專注於大眾 市場的桌上游戲，此前在企業和其他板塊下報告，已被納入摩卡和其他板塊，自2022年6月27日起生效使用權大龍賭場協議。在大眾市場桌上游戲領域，截至2023年12月31日的年度下降了1.761億美元，比截至2022年12月31日的3,920萬美元有所增加。截至2023年12月31日的財年，大眾市場桌上游戲的持有率為17.0％，低於截至2022年12月31日止年度的20.1％。截至2023年12月31日的財年，每台遊戲機每天的平均 淨贏額為291美元，較截至2022年12月31日的209美元增長了82美元，增長了38.9％。

房間。截至2023年12月31日的財年，客房收入（包括免費客房）為1.554億美元，比截至2022年12月31日止年度的4,280萬美元的客房收入（包括免費客房）增加了1.126億美元，增長了262.9％。增長的主要原因是入住率增加，這是 澳門入境遊客人數同比增長所致。截至2023年12月31日止年度，新濠天地的平均每日房價、入住率和REVPAR分別為201美元、86％和173美元，而截至2022年12月31日止年度分別為205美元、27％和56美元。截至2023年12月31日止年度，澳門新鋭的平均每日房價、入住率和REVPAR分別為136美元、87％和118美元，而截至2022年12月31日止年度分別為97美元、42％和41美元 。

食物和飲料。截至2023年12月31日的財年，食品和飲料收入（包括免費的 食品和飲料）為8,750萬美元，較截至2022年12月31日止年度的3,140萬美元食品和飲料收入（包括免費食品和飲料）3,140萬美元 增長了5,610萬美元，增長了178.4％。增長的主要原因是前往澳門的入境旅遊同比增長導致的商業活動增加。

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娛樂、零售等。娛樂、零售和其他收入（包括 免費娛樂服務）從截至2022年12月31日止年度的1.865億美元增長了4,730萬美元，至截至2023年12月31日止年度的2.338億美元，增長了25.3％。增長主要是 是由於截至2023年12月31日的年度中業務活動的增加導致管理費收入的增加。

運營成本和支出

截至2023年12月31日的財年，總運營成本和支出為32.2億美元，而截至2022年12月31日的年度中， 的總運營成本和支出為14.3億美元。

賭場。 賭場支出從截至2022年12月31日止年度的7.3億美元增加12.1億美元，增幅166.8％，至2023年12月31日止年度的19.4億美元，增長166.8％，這主要是由於新濠天地和新濠的博彩税增加，博彩交易量增加及相關的收入增加，對博彩客户的補貼增加，營銷和促銷費用增加以及新濠天地的工資支出增加和 Altira Macau，以及Studio City 賭場的賭場支出因改善而增加根據影視城賭場協議，澳門新濠度假村將獲得業績補償。

房間。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，客房支出分別為4,430萬美元和2,600萬美元，代表澳門新鋭和新濠天地酒店設施的運營成本。增長主要是由於入住率的增加，這與截至2023年12月31日的年度房間 收入的增加一致。

食物和飲料。 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，食品和飲料支出分別為7,640萬美元和 4,300萬美元。這一增長與截至2023年12月31日止年度食品和飲料收入的增加相一致。

娛樂、零售等。截至2023年12月31日和2022年12月31日的 年度的娛樂、零售和其他支出分別為1,650萬美元和1,260萬美元。增長主要是由於截至2023年12月31日的年度中業務活動增加導致運營成本增加。

一般和行政。 截至2023年12月31日止年度的一般和管理費用從截至2022年12月31日的2.842億美元增加了3.508億美元，增幅為123.4％，達到6.35億美元 。增長的主要原因是Studio City Casino在截至2023年12月31日的年度業績有所改善，根據 Studio City Casino協議向Studio City Entertainment償還了淨收入，而影視城娛樂公司在截至2022年12月31日的 年度表現疲軟而向影視城娛樂公司償還了淨收入，以及截至12月的年度商標許可費支出為7,850萬美元 2023 年 31 日。

開業前費用。截至2023年12月31日的財年，開業前成本為 390萬美元。這些成本主要與與新的或初創的 業務相關的人員培訓、營銷、廣告和管理費用有關。截至2023年12月31日止年度的開業前成本主要用於 水舞之屋，預計將於2024年底重新開放。 截至2022年12月31日的年度沒有開業前費用。

遊戲轉包特許權的攤銷。 遊戲分包特許權已於2022年全部攤銷。截至2022年12月31日的財年，我們的博彩轉包特許權攤銷費用為3,280萬美元，該分包特許權按直線方式確認。

分期償還土地使用權。 土地使用權的攤銷費用繼續按直線計算 ，截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩年均為1,080萬美元。

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折舊和攤銷。 折舊和攤銷費用 從截至2022年12月31日止年度的2.730億美元略有下降260萬美元，至2023年12月31日止年度的2.704億美元，降幅0.9％。略有下降的主要原因是由於某些資產已完全折舊 的折舊費用減少，但部分被澳門博彩特許權產生的2,400萬美元無形資產攤銷費用所抵消。

物業費和其他。截至2023年12月31日止年度的財產費用和其他費用為2.29億美元， 主要包括澳門新鋭的資產減值、與博彩玩家存款相關的訴訟索賠以及部門重組產生的費用。2023年， 確認了2.076億美元的長期資產減值，以反映澳門新鋭市值的大幅下降。市值的變化反映了澳門新鋭的預測業績的變化，因為最新的市場狀況以及 COVID-19 導致的業務持續中斷 ，以及早些時候與澳門博彩發起人的協議終止。截至2022年12月31日止年度的財產費用和其他費用為2,260萬美元，其中主要包括 因部門重組、與博彩玩家存款相關的訴訟索賠和資產減值而產生的成本。

非營業費用，淨額

淨營業外支出包括淨利息收入、利息支出、其他融資成本、國外 匯兑虧損淨額和其他非營業外收入。

截至2023年12月31日的財年，利息收入為 2620萬美元，而截至2022年12月31日止年度的利息收入為630萬美元。增長主要是由於分別在2022年8月和2023年3月向新濠預付貸款的利息收入 以及銀行利息收入的增加。

截至2023年12月31日止年度的利息支出為3.455億美元，而截至2022年12月31日止年度的利息支出為2.733億美元。增長的主要原因是2022年下半年的提款導致2020年信貸額度的利息支出增加了5,130萬美元， 以及與澳門博彩特許權相關的金融負債的利息支出為2,010萬美元。

截至2023年12月31日的 年度的其他融資成本為400萬美元，而截至2022年12月31日的年度為600萬美元。其他融資成本的減少主要是由於2022年下半年從2020年信貸額度中提取的 導致貸款承諾費減少。

所得税優惠（費用）

截至2023年12月31日止年度的所得税優惠為140萬美元，而截至2022年12月31日的 年度的所得税支出為130萬美元。所得税優惠主要歸因於560萬美元的遞延所得税優惠，以及超額準備的往年一次性應繳税款130萬美元，以代替澳門 補充税，澳門新濠度假村股東本應繳納的澳門新濠度假村可分配給他們的股息，其中一部分被截至2023年12月31日的年度一次性應付的570萬美元 本年度類似一次性應繳税款所抵消應納税額。截至2023年12月31日止年度的有效税率為0.39％，而截至2022年12月31日止年度的有效税率為0.17％。此類税率不同於公司大部分業務所在地的12％的法定澳門補充 税率，這主要是由於相關年度在其他司法管轄區運營的 子公司無所得税優惠的支出、過期税收損失、估值補貼的變化和不同税率的影響，以及截至2023年12月31日止年度博彩業務產生的利潤免徵澳門補充税的影響，以及不可能產生的税收損失的影響 結轉了截至2022年12月31日的財年。我們的管理層目前預計不會實現與 我們在澳門的業務產生的淨營業虧損結轉和其他遞延所得税資產相關的重大所得税優惠。但是，只要我們在澳門業務的財務業績有所改善，遞延所得税資產更有可能變現，我們將能夠減少與 淨營業虧損和其他遞延所得税資產相關的估值補貼。

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淨虧損

由於上述原因，截至2023年12月31日的財年，我們的淨虧損為3.542億美元，而截至2022年12月31日止年度的淨虧損為7.338億美元。

流動性和資本資源

視情況而定，我們一直依賴並打算依靠運營產生的現金以及債務和股權融資來滿足我們的資金需求和 償還債務。

截至2023年12月31日，我們持有的現金和現金等價物以及限制性現金（即向澳門政府發放的優惠相關擔保的 現金抵押品和信貸額度下的擔保）分別為6.456億美元和1.246億美元。

截至2023年12月31日，2020年信貸 融資下的66.3億港元（相當於8.485億美元）的循環信貸額度以及2015年信貸額度下的100萬港元（相當於10萬美元）的循環信貸額度可供未來提取，但須滿足某些先決條件。

2024年3月28日，償還了2020年信貸額度 下11.7億港元（相當於1.495億美元）的未償貸款本金以及應計利息，使2020年信貸額度下的可用性增加到78.0億港元（相當於9.967億美元）。

現金流

下表彙總了 所述年度的現金流量：

		年終了 十二月三十一日
		2023				2022
		（以千美元計）
合併現金流量表：
由（用於）經營活動提供的淨現金		$	332,099			$	(597,384	)
由（用於）投資活動提供的淨現金		$	75,747			$	(566,507	)
融資活動提供的（用於）淨現金		$	(857,627	)		$	1,499,156
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響		$	(353	)		$	(1,251	)
現金、現金等價物和限制性現金增加（減少）		$	(450,134	)		$	334,014
年初現金、現金等價物和限制性現金		$	1,220,245			$	886,231
年底現金、現金等價物和限制性現金		$	770,111			$	1,220,245

經營活動

運營現金流通常受到營業收入和應收賬款變化的影響，這些變化與以現金和信貸為基礎開展的貴賓牌桌遊戲和酒店 業務有關，其餘業務，包括大眾市場桌上游戲、遊戲機遊戲、食品和飲料以及娛樂，主要以現金為基礎進行。

截至2023年12月31日的財年，經營活動提供的淨現金為3.322億美元，而截至2022年12月31日的財年， 經營活動中使用的淨現金為5.974億美元。這一變化主要是由於前一節所述的運營業績改善以及運營營運資金的減少。

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投資活動

截至2023年12月31日的財年，投資活動提供的淨現金為7,570萬美元，而截至2022年12月31日止年度， 投資活動中使用的淨現金為5.665億美元。這一變化主要是由於在截至2023年12月31日的年度中，關聯公司向我們淨償還了貸款或預付款，而 是我們在截至2022年12月31日的年度中延期的此類貸款或預付款。

截至2023年12月31日的財年， 投資活動提供的淨現金主要包括關聯公司向我們償還的貸款或預付款，部分抵消了我們向關聯公司延期 1.580億美元的貸款或預付款、3,260萬美元的財產和設備購置款以及430萬美元無形資產的收購付款。

截至2022年12月31日的年度中用於投資活動的淨現金主要包括向關聯公司提供的5.219億美元的資金，以及3,620萬美元的財產和設備收購款項。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們收購 不動產和設備的總付款分別為3,260萬美元和3,620萬美元。此類資本支出主要與我們的開發項目有關，以及 我們綜合度假村產品的增強。

融資活動

截至2023年12月31日的財年，用於融資活動的淨現金為8.576億美元，這主要是 2020年信貸額度下21億美元未償循環信貸額度的還款，但被2020年信貸額度12.5億美元 下循環信貸額度的提款收益部分抵消。

截至2022年12月31日的財年，融資活動提供的淨現金為15.0億美元，這主要是2020年15億美元信貸額度下循環信貸額度的提款收益。

債務

下表彙總了我們截至2023年12月31日的總負債情況：

		截至12月31日， 2023
		（以千美元計）
2025 年優先票據		$	1,000,000
2026 年優先票據		$	500,000
2027 年高級票據		$	600,000
2028 年優先票據		$	850,000
2029 年優先票據		$	1,150,000
2015 年信貸額度		$	128
2020 年信貸額度		$	1,052,515
		$	5,152,643

在截至2023年12月31日的年度中和之後的年度中我們負債的主要變化摘要如下。

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在截至2023年12月31日的年度中，MCO被提名人One共償還了8.2億美元 和2.06億港元（相當於2960萬美元），以及2020年信貸額度下的應計利息。

2023年6月29日，對2020年信貸額度的某些條款進行了修訂和重述，規定以美元計價的2020年信貸 貸款項下的借款應按期SOFR計息，外加每年0.06％至0.20％的適用信貸調整利差，以及根據MCO被提名人One和某些人的 槓桿率調整後的年利率在1.00％至2.00％之間其指定的子公司。該修正案於2023年6月29日（生效日期）生效。在2023年修正案和重報生效日之前， 在2020年信貸額度下以美元計價的借款按倫敦銀行同業拆借利率計息，外加每年1.00％至2.00％的利潤，根據MCO提名人One及其某些 指定子公司的槓桿率進行調整。

2024年3月28日，MCO提名人One償還了11.7億港元（相當於1.495億美元）以及 2020年信貸額度下的應計利息。

2024年4月8日，2020年信貸額度的到期日延長了兩年 至2027年4月29日。

有關上述債務的更多詳情，請參閲本年度報告其他部分所載 的合併財務報表附註11，其中包括有關所使用的債務額度類型、固定利率借款在多大程度上可供我們使用、此類債務安排的到期概況、貨幣和 利率結構、我們資產的收費以及對我們能力的任何限制的性質和範圍以及我們的能力子公司，以現金分紅、貸款或預付款的形式轉移資金。有關債務到期情況的詳細信息，請參閲長期負債和 合同義務以及有關市場風險的定量和定性披露，以進一步瞭解我們對利率風險和外匯風險的套期保值 敞口。

其他融資和流動性問題

我們可能以股權或債務等形式獲得融資，包括額外的銀行貸款或高收益、夾層或其他 債務，或者依靠我們的運營現金流為項目的維護和開發提供資金。我們是一家成長中的公司，有大量的財務需求。隨着我們繼續加強 和開發我們的物業，我們預計未來將有大量的資本支出，其中包括我們努力重建和重塑澳門路氹新濠天地倒計時，以及升級和更新君悦會展空間和客房。

視情況而定，我們一直依賴並打算在未來依靠我們的運營現金流、現有現金餘額和不同形式的股權或債務 融資來滿足我們的資金需求和償還債務。

未來任何債務和股權融資 活動的時間將取決於我們的資金需求、我們的維護、開發和施工進度、根據我們可接受的條款提供的資金以及當前的市場狀況。我們可能會不時開展活動，以 加強我們的財務狀況和能力，為我們的業務運營和擴張計劃提供更好的資金。此類活動可能包括再融資, 購買或以其他方式償還現有債務, 將資產貨幣化, 售後回租交易或其他類似活動。任何此類活動都將取決於當前的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素，所涉及的 金額可能很大。

我們的重要現金需求來自於開發、持續改善和維護 我們的房產，以及支付利息支出和償還與債務相關的本金。

未來任何其他 開發都可能受到進一步融資和許多其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。

截至 2023年12月31日，我們的資本承諾主要用於收購新濠天地的物業和設備，總額為2480萬美元。此外，我們還有在正常業務過程中產生的或有負債。 有關我們的承諾和意外開支的更多詳情，請參閲本年度報告其他部分所列合併財務報表附註20。

我們致力於謹慎的資產負債表管理。我們認為，息税折舊攤銷前利潤的持續增長可以帶來自由現金流的健康恢復 ，並自然實現業務去槓桿化。由於我們已經完成了主要開發項目的建設，我們打算將資本支出集中在維護和改善現有物業上，預計短期內資本支出不會大幅增加 。

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長期債務和合同義務

截至2023年12月31日，我們的長期負債總額和其他合同義務彙總如下。

		按期到期的付款
		小於 1 年				1-3 年				3-5 年				更多 比 5 年				總計
		（以百萬美元計）
長期債務 債務(1):
2025 年優先票據		$	—			$	1,000.0			$	—			$	—			$	1,000.0
2026 年優先票據			—				500.0				—				—				500.0
2027 年高級票據			—				—				600.0				—				600.0
2028 年優先票據			—				—				850.0				—				850.0
2029 年優先票據			—				—				—				1,150.0				1,150.0
2015 年信貸額度			0.1				—				—				—				0.1
2020 年信貸額度			—				1,052.5				—				—				1,052.5
固定利息支付			219.5				344.5				217.9				57.1				839.0
可變利息支付(2)			78.3				25.7				—				—				104.0
經營租賃(3)			7.8				11.1				2.3				22.6				43.8
建築成本和財產及設備保留 應付賬款			2.2				—				—				—				2.2
其他合同承諾：
財產和設備購置承諾			24.8				—				—				—				24.8
遊戲特許權溢價(4)			18.0				36.0				36.0				71.7				161.7
迴歸資產付款(5)			7.2				31.2				47.9				95.9				182.2
合同義務總額		$	357.9			$	3,001.0			$	1,754.1			$	1,397.3			$	6,510.3

(1)	有關這些債務融資的更多 詳細信息，請參閲本年度報告其他部分包含的合併財務報表附註11。

(2)	所有期限的金額代表我們根據截至2023年12月31日的 未償還金額和香港銀行同業拆息率加上相應債務協議規定的適用利率差距計算的債務額度的估計利息支付。實際費率會有所不同。

(3)	有關這些租賃負債的更多 詳細信息，請參閲本年度報告其他部分包含的合併財務報表附註12。

(4)	代表年度保費，包括固定部分和可變部分，具體取決於澳門新濠度假村目前獲澳門政府批准為我們在澳門的博彩特許經營權運營的博彩 牌桌和機器的數量和類型。本年度報告其他地方的合併財務 報表附註20（b）中披露的澳門博彩特許權的博彩税未包含在本表中，因為該金額本質上是可變的。

(5)	新濠天地賭場、新濠娛樂場和影視城賭場 的博彩和博彩支持區域分別為31,227.3平方米、17,128.8平方米和28,784.3平方米，以及相關的博彩設備和器具（統稱為迴歸資產）目前歸澳門 政府所有。自2023年1月1日起，澳門政府已將回歸資產轉讓給我們，供我們在特許權合同有效期內用於我們的運營，特許權合同第 1 年至第 3 年的費用為每平方米 750.00 澳門元（相當於 93 美元），但須視特許權第二和第三年的消費者價格指數上漲而定。特許權第4至第10年的費用將增加至每平方米2,500.00澳門元（相當於311美元），但須視特許權第5至第10年消費者物價指數的增長而定。

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(6)

除上表所列的與特許權合同相關的金額外，澳門新濠度假村承諾在澳門年度博彩總收入達到180.0億澳門元的情況下，總投資額為118.237億澳門元（摺合14.7億美元），並逐步增加非博彩投資，金額約佔其初始非博彩投資的20％，即20.03億澳門元（相當於2.489億美元）億美元（相當於223.7億美元）（ 增量投資觸發器）。隨着澳門的年博彩總收入在2023年超過1,800億澳門元（相當於223.7億美元），增量投資觸發條件已經達到，將進行的 非博彩投資增加了20.030億澳門元（相當於2.489億美元），至120.11億澳門元（相當於14.9億美元），總投資金額 增加到13,826.7澳門元到2032年12月，將執行百萬美元（相當於17.2億美元）。截至2023年12月31日，對博彩和非博彩相關項目的總投資總額為13.310億澳門元（相當於1.654億美元）。

資產負債表外安排

除本年度報告其他地方的合併財務報表附註11和附註20（b）中披露的內容外，截至2023年12月 31日，我們尚未簽訂任何實質性財務擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。我們沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為 股東權益的衍生合約，也沒有在我們的合併財務報表中反映的衍生合約。

此外，我們在向未合併實體提供信貸、流動性或市場風險支持的資產中沒有任何保留 或有權益。我們在任何向我們提供融資、流動性、 市場風險或信貸支持或向我們提供租賃、套期保值或研發服務的未合併實體中沒有任何可變權益。

利潤分配

根據《澳門商法》的規定，在澳門註冊成立的新濠渡假村金融的子公司必須將該實體 利潤的至少 10% 至 25% 存入法定儲備金，直到法定儲備金餘額達到相當於實體股本的25％至50％的水平。法定儲備金 不可分配給子公司的股東。法定儲備金的撥款在相關子公司股東批准的當年記錄在子公司的財務報表中。 截至2023年12月31日，法律儲備金的總餘額為3,150萬美元。

在截至 2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們公司的唯一董事沒有宣佈任何普通股股息。

關於市場風險的定量和定性 披露

市場風險是指由於市場匯率和價格的不利變化（例如 利率和外幣匯率）而產生的損失風險。

利率風險

我們的利率風險敞口與我們的負債有關，負債按浮動利率計息。我們嘗試通過管理長期固定利率借款和浮動利率借款的組合來管理利息 利率風險，我們可能會以我們認為謹慎的方式通過套期保值活動作為補充。我們無法確定這些風險管理策略是否產生了預期的 效果，利率波動可能會對我們的經營業績產生負面影響。截至2023年12月31日，由於我們的2015年信貸額度和2020年的信貸額度，我們的香港銀行同業拆息率受到波動的影響。

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截至2023年12月31日，我們總負債中約有80％是基於 固定利率計算的。根據我們2023年12月31日的負債水平，假設香港銀行同業拆息變動100個基點將導致我們的年度利息成本變化約1,050萬美元。

在我們對信貸額度進行套期保值的範圍內，此類套期保值的交易對手也將受益於我們在此類信貸額度下向貸款人提供的 擔保和擔保，這可能會增加我們的總擔保債務。我們不打算出於交易或 投機目的進行衍生品或其他金融工具的交易，我們預計我們現有和未來任何信貸額度的規定將限制或禁止將衍生品和金融工具用於套期保值以外的目的。

外匯風險

我們 的外匯匯率風險敞口與我們的業務貨幣和債務有關，這是我們以美元列報合併財務報表的結果。我們的大部分收入以港元計價 ，因為港元是澳門使用的主要貨幣，在澳門經常與澳門元互換使用，而我們的支出主要以澳門元和港元計價。此外，由於2025年優先票據、2026年優先票據、2027年優先票據、2028年優先票據、2028年優先票據和2029年優先票據以及某些支出，我們的很大一部分 債務一直以美元計價，與 償還此類債務相關的成本將以美元計價。

港元和澳門元兑美元的價值可能會波動 ，並可能受到政治和經濟狀況變化等因素的影響。儘管港元與美元的掛鈎幅度很小，澳門元反過來又與港元掛鈎，而且這些貨幣之間的匯率 在過去幾年中一直保持相對穩定，但我們無法向您保證，美元、港元和澳門元之間目前的掛鈎或聯繫不會被解除、 取消聯繫或以其他方式進行修改和受到波動的影響。港元或澳門元兑美元匯率的任何重大波動都可能對我們的 收入和財務狀況產生重大不利影響。

我們接受客户的外幣，自2023年12月31日起，除了港幣 美元和澳門元，我們還持有其他外幣。但是，與這些貨幣相關的任何外匯風險敞口都微乎其微。

我們沒有就我們的收入和支出的外匯敞口進行套期保值交易 日常截至2023年12月31日止年度的運營。相反，我們將一定數量的運營資金維持在與 債務相同的貨幣上，從而減少了我們受貨幣波動影響的風險。但是，作為融資交易和資本支出計劃的一部分，我們偶爾會進行外匯交易。

有關我們截至2023年12月31日的債務 的更多詳情，請參閲本年度報告其他地方包含的合併財務報表附註11。

截至2023年12月31日 ，我們持有的現金和銀行餘額（包括限制性現金）的主要貨幣是美元、港元和澳門元。根據截至2023年12月31日的現金和銀行餘額，假設美元以外貨幣兑美元 美元的匯率變動1％，將導致截至2023年12月31日的年度最大國外交易收益或損失約為760萬美元。

根據截至2023年12月31日以美元以外貨幣計價的負債餘額，假設 美元以外貨幣對美元的匯率變動1％，將導致截至2023年12月31日的年度外國交易收益或損失約1,050萬美元。

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最近的事態發展

到目前為止，我們已經看到了2024年整個市場的積極發展，從2023年第四季度到2024年第一季度 ，澳門博彩總收入增長了約6％。特別是在農曆新年假期期間，澳門的遊客總數接近2019年的水平，來自中國的遊客人數超過了2019年的水平。根據理論勝率，我們的母公司在2024年農曆新年假期期間的博彩總收入和澳門房地產的息税折舊攤銷前利潤明顯高於2019年的水平，其中包括與 2019年相比，大眾博彩總收入增長了22％。儘管從2023年第四季度到2024年第一季度，交易量繼續逐季度增長，但我們認為我們的VIP博彩總收入受到2024年第一季度持倉量低於預期的影響。

隨着自由現金流的改善，我們專注於債務償還和持續去槓桿化，並繼續積極管理我們的債務到期日 狀況和流動性可用性。我們在2023年償還了8.5億美元的信貸額度，並在2024年第一季度額外償還了1.495億美元。本月，我們將2020年信貸額度的到期日從 2025年4月延長至2027年4月。

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商業

概述

我們是綜合度假村設施的開發商、所有者和 運營商。我們的子公司澳門新濠度假村是通過特許經營許可在澳門經營賭場的六家公司之一。

我們目前在澳門有兩家主要的賭場業務，即新濠天地和澳門新濠影業，以及澳門摩卡俱樂部的 非賭場業務。除摩卡俱樂部外，我們還經營大龍賭場，專注於大眾市場的桌上游戲。我們根據影視城賭場協議運營影視城賭場 。我們還根據主服務協議向Studio City提供非遊戲服務。

我們當前和未來的業務旨在迎合廣泛的遊戲顧客，從高風險的滾動籌碼遊戲贊助人到尋求更廣泛娛樂體驗的 遊戲顧客。我們目前在澳門擁有並經營三家《福布斯旅遊指南》五星級酒店，分別位於澳門新鋭酒店、Morpheus和頤居，並於2024年獲得11家《福布斯旅遊指南》五星和一項福布斯旅遊指南四星榮譽。我們力求吸引亞洲各地的顧客，尤其是來自大中華區的顧客。

我們和/或我們的母公司贏得了多項國際榮譽，以表彰我們在運營、企業社會責任 和對可持續發展的貢獻方面的卓越表現。這些獎項包括：

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2024 年連續第二年榮獲亞洲博彩大獎最佳負責任博彩項目，

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2023 年 IAG 奧斯卡投資者關係大獎最佳整體企業社會責任項目，

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2023 年亞洲博彩大獎企業社會責任傑出貢獻，

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2023 年連續第二年榮獲亞太全球博彩大獎年度企業社會責任獎 ，

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2023 年人才發展協會 (ATD) 頒發的公司基金會加速計劃職業發展 類別的卓越實踐獎，

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2023 年，連續第 11 年榮獲《亞洲企業治理 雜誌》頒發的 “亞洲卓越獎” 最佳環境責任獎，

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在香港中文大學商學院商業可持續發展中心於2023年發佈的第三屆大中華酒店業 可持續發展指數中，被評為十大最具可持續性的酒店公司之一，

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2022年國際博彩大獎的可持續發展獎，

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公司的培訓計劃 Morpheus Moments 無論付出什麼代價，無論何時何地，都被人才發展協會（ATD）授予2022年客户服務培訓類別的卓越實踐獎，

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2021 年國際博彩大獎的年度可持續度假勝地，

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2021 年亞太旅遊協會 (PATA) 金獎上的氣候變化倡議，

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2021 年連續第二年獲得 《亞洲企業治理》雜誌頒發的 “亞洲卓越獎” 亞洲最佳企業社會責任獎，

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WeCare™2021 年 HR Asia 最具愛心企業獎 ，

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2021 年連續第三年榮獲《亞洲人力資源》雜誌評選的 “亞洲最佳工作公司”，以及

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2021年澳門新鋭汽車、新濠天地和影視城的RG Check認證，這使我們成為全球第一家也是唯一一家在其整個投資組合中獲得RG Check認證的 運營商。RG Check 由負責任博彩委員會制定，是全球黃金標準、最全面的負責任博彩認證計劃，由受人尊敬的博彩專家組成的獨立小組制定和 實施。

我們目前的運營設施主要集中在 澳門博彩市場。根據DICJ的數據，COVID-19 疫情和全球實施的相關政策，尤其是中國實施的旅行或簽證限制，導致入境 旅遊業大幅下降等，導致2022年博彩總收入與2019年相比下降了85.6％。我們在2023年的運營受益於旅行限制和檢疫要求的放鬆。儘管全球旅行限制有所放鬆，澳門與中國之間的旅行限制在 2023 年已大幅放寬，這促成了澳門遊客人數和澳門博彩總收入的增加，但我們認為，COVID-19 造成的幹擾 仍在繼續。根據DSEC的數據，與2022年相比，2023年澳門的遊客人數同比增長了395％，而根據DICJ的數據，2023年澳門的博彩總收入 同比增長了334％。但是，2023年的遊客人數仍比2019年下降了28％，2023年的博彩總收入仍比2019年下降了37％。根據DICJ的數據，澳門 在2024年第一季度的博彩總收入與2023年第一季度相比增長了65.5％，但仍比2019年第一季度下降了24.7％。

儘管大中華區內的免檢疫旅行已經恢復，疫情措施也已解除，但對中國經濟和 附近的亞洲地區的負面影響仍然存在。我們從 COVID-19 中恢復業務的步伐高度不確定，將取決於 COVID-19 疫情可能導致的失業率上升、收入水平下降和個人 財富損失的影響，而且無法保證旅行和消費者信心會迅速或根本反彈。

COVID-19 疫情還嚴重幹擾了我們的租户和其他商業夥伴的業務，這可能 增加他們違約與我們簽訂的合同義務的風險，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括導致我們的壞賬增加。

鑑於從 COVID-19 中恢復的步伐以及 未來 COVID-19 疫情的範圍以及政府對任何此類疫情的應對措施都存在不確定性，我們無法合理估計對我們未來經營業績、現金流和財務狀況的影響。

我們正在戰略性地投資我們的房產和人才，以推動持續增長。我們專注於增強我們的客户服務 和賓客體驗，並正在更新我們的零售和食品和飲料產品。我們還集中了銷售隊伍，並正在實施新技術以提高客户數據的質量，這有望 使我們能夠進一步改善向客户提供的促銷、優惠和活動。在詳細審查遊戲大廳配置的同時，我們的目標是提高整個遊戲大廳的牌桌產量和生產力。我們還招募了分析和博彩運營、酒店、餐飲和零售領域的 經驗豐富的博彩專業人士，以繼續推動這些戰略舉措。

我們現有的主要業務

夢之城

新濠天地是澳門路氹的一座綜合度假勝地，於2009年6月開業。新濠天地是一家專注於高端房產的物業， 的目標客户是來自亞洲區域市場的高端客户和滾動籌碼顧客。新濠天地在 2023 年平均擁有大約 430 張遊戲桌和大約 628 台遊戲機，而 與 2022 年平均約有 447 張遊戲桌和大約 677 台遊戲機。

該度假村彙集了一系列品牌，以創造一種吸引來自亞洲各地的廣大遊客的體驗。Morpheus 提供大約 783 間客房、套房和別墅。頤居酒店自2020年初開始裝修，並於2021年3月底重新開放 ，提供約286間客房。澳門君悦酒店由新濠天地內的兩座塔樓組成，提供約763間客房，澳門君悦酒店的會展空間升級和客房更新工作正在進行中。作為品牌重塑的一部分，Countdown預計將進行翻新。此外，新濠天地包括約41家餐廳和酒吧、約162家零售店、一個濕舞臺表演劇院、娛樂和 休閒設施，包括健康和健身俱樂部、游泳池、水療中心和沙龍以及宴會和會議設施。帕拉夜總會提供大約 2,232 平方米（相當於大約 24,025 平方英尺）的現場娛樂空間。SOHO是一個生活娛樂和餐飲區，位於新濠天地二樓，為顧客提供各種食品和飲料以及其他非博彩產品。 擁有大約 2,000 個座位的濕舞臺表演劇院設有 水舞之屋（自2020年6月起暫時關閉）預計將於2024年底重新開放。

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新濠天地憑藉其高水平的客户 服務和多樣化的娛樂體驗獲得了無數獎項。以下是其中一些榮譽：

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2024 年，Morpheus 及其水療中心連續第五年獲得《福布斯旅遊指南》五星認可。Morpheus 獲得的其他榮譽包括：

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在 2023 年被凡爾賽大獎賽列為全球最美酒店，並且

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榮獲 Tripadvisor 頒發的 2021 年旅行者選擇獎全球前 10% 的酒店，

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頤居被評為《福布斯旅遊指南》十二年五星級酒店第四2024 年連續一年，其水療中心獲得《福布斯旅遊指南》五星認可第四連續一年，

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廣東烹飪傑作《玉龍》憑藉 11 人榮獲《福布斯旅遊指南》五星榮譽第四2024 年連續一年。它在《2024年米其林指南香港澳門》中連續第六年保持其米其林三星評級，並連續第五年獲得《2024年黑珍珠 餐廳指南三鑽獎，

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阿蘭·杜卡斯在 Morpheus 提供的極致法式美食體驗使其得以在 2024 年連續第五年獲得《福布斯旅遊 指南》五星榮譽。它連續第六年在《2024年米其林指南香港澳門》中獲得米其林兩顆星，並在2024年首次亮相的《黑珍珠餐廳指南》中獲得一鑽獎，而且，

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2024年，Morpheus的Yi連續第五年獲得《福布斯旅遊指南》五星榮譽。它連續第五年在《2024 年黑珍珠餐廳指南》中獲得 一顆鑽石獎，並獲得 2024 年米其林指南香港澳門推薦

Dancing Water Theatre是一個擁有約2,000個座位的濕舞臺表演劇院，以享譽國際並獲得 獎項的水上盛會為特色， 水舞之屋. 水舞之屋是新濠天地整體休閒娛樂服務的核心，凸顯了新濠天地作為 以娛樂為中心的創新目的地，加強了澳門作為多日住宿市場和亞洲首屈一指的休閒和娛樂目的地之一的整體多樣性。 水舞之屋融合了服裝、佈景和視聽特效，展示了國際表演藝術家陣容。 水舞之屋自2020年6月起暫時關閉，預計將於2024年底重新開放。

澳門新濠天地

自2021年第三季度以來，澳門新鋭調整了戰略定位，以迎合高端大眾和大眾細分市場，並關閉了 貴賓滾動籌碼業務。在此之前，Altira Macau旨在提供滿足亞洲滾動籌碼客户的賭場和酒店體驗。2023年，澳門新鋭平均擁有約44張賭桌和141台以摩卡品牌運營的遊戲機 ，而2022年澳門新鋭平均約有93張賭桌和146台以摩卡品牌運營的遊戲機。澳門新鋭採用多層佈局，包括各種 遊戲區。我們的多層佈局使我們能夠靈活地重新配置澳門新鋭博彩區，以滿足顧客不斷變化的需求並鎖定特定的客户羣。

我們認為，位於 38 層高的澳門新濠鋒酒店是澳門 領先的酒店之一，其長期以來獲得的《福布斯旅遊指南》五星榮譽就證明瞭這一點。Altira酒店的頂層用作酒店大堂和接待區，為客人提供周邊地區的景色。截至 2023 年 12 月 31 日，Altira 酒店包括大約 216 間客房，包括套房和別墅。澳門新濠鋒擁有許多餐廳和餐飲設施，包括一家領先的意大利餐廳 Aurora、幾家中國和國際餐廳 以及幾家酒吧。Altira 酒店還提供多種非博彩設施，包括水療中心、健身房、室外花園講臺和空中露臺休息室。

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Altira Macau 憑藉其享譽國際的 住宿和賓客服務，提供豪華的酒店體驗。以下是澳門新鋭獲得的一些獎項：

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2024 年，《福布斯旅遊指南》連續 15 年 年被福布斯旅遊指南評為住宿和水療類別五星級，

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其日本天婦羅專家Tenmasa在2024年連續第十年獲得 《福布斯旅遊指南》五星認可，

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其粵菜餐廳Ying在2024年連續第五年獲得《福布斯旅遊指南》五星榮譽 ，並連續第八年在《米其林指南香港澳門2024》中被授予米其林星級，以及。

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其意大利餐廳 Aurora 在 2023 年連續第十年獲得《福布斯旅遊指南》五星榮譽。

隨着澳門貴賓板塊的變化，我們正在審查Altira的定位和戰略。

摩卡俱樂部

摩卡俱樂部在澳門的六個地點經營 遊戲機（不包括Altira Casino的遊戲機），是澳門最大的非賭場電子博彩機運營商。2023年，摩卡俱樂部平均運營約874台遊戲機（不包括澳門新鋭約141台遊戲機），而2022年平均運營的遊戲機約為935台（不包括澳門 新鋭約146台遊戲機）。根據DICJ的數據，截至2023年12月31日，澳門市場共有12,000台老虎機。摩卡俱樂部專注於傳統 賭場環境之外的普通大眾市場顧客，包括一日遊客户。我們在租賃或分租場所或下方經營摩卡俱樂部 使用權協議。

摩卡俱樂部的遊戲設施既提供電子遊戲機，包括獨立遊戲機、獨立的累進大獎 機器和與各種遊戲相關的累進大獎機，以及以輪盤、百家樂和骰寶（一種傳統的 中國骰子游戲）的全自動多人遊戲機為特色的電子桌上游戲。

除摩卡俱樂部外，我們還經營大龍賭場，專注於大眾市場的桌上游戲。我們 經營大龍賭場 使用權協議。2023 年，大龍賭場平均有大約 17 張賭桌。

新濠影滙城

我們根據《影視城賭場協議》經營影視城 賭場。我們還根據主服務協議向Studio City提供非遊戲服務。Studio City 設有 5,000 個座位的現場表演競技場、會展空間以及額外的 室內/室外水上樂園。它提供 4,000 平方米的室內活動空間、大約 38,500 平方米的補充零售空間和 1,820 平方米的宴會廳。影視城第二階段共投資了12億美元 建設，其中包括史詩塔、澳門W酒店和室內水上樂園。

我們的開發項目

我們不斷為澳門的更多博彩或相關業務尋找新的機會。在定義和設定任何未來發展的時間、形式和 結構時，我們專注於評估可用的替代融資、市場狀況和市場需求。為了抓住這些機會和發展，我們已經並將繼續在我們的物業和項目上承擔資本 支出。

我們的土地和場所

根據我們的博彩 特許權的條款和條件，我們在澳門政府租用的物業上經營博彩業務，或者就摩卡俱樂部和巨龍賭場而言，在第三方擁有的物業中經營博彩業務。此外，我們在澳門現有的運營物業和開發項目受土地特許權 合同的條款和條件的約束。

夢想之城

新濠天地位於澳門路氹城，佔地面積為113,325平方米（相當於約120萬平方英尺）。2008年8月，澳門政府將新濠天地所在的土地授予澳門COD Resorts和新濠度假村，為期25年，可連續續期十年，但須遵守澳門適用的 立法。該土地所需的總地價約為12.866億澳門元（相當於1.599億美元），已於2016年1月全額支付。截至2023年12月31日，新濠天地的總建築面積 為641,431.70平方米（相當於約690萬平方英尺），其中約31,227.3平方米，佔4.87％，包括博彩和博彩支持區域，歸澳門特別行政區所有。自 2023 年 1 月 1 日起，澳門政府已將該區域轉讓給我們，供我們在特許權合同有效期內用於我們的運營，特許權 合同第 1 年至第 3 年的費用為每平方米 750.00 澳門元（相當於 93 美元），但須視特許權第二年和第三年的消費者價格指數上漲而定。特許權第4至第10年的費用將增加至每平方米2,500.00澳門元（相當於311美元），但須視特許權第5至第10年 年的消費者價格指數增長而定。

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根據目前的土地特許條款，每年應付給澳門政府 的土地使用費從開發期間的約340萬澳門元（相當於40萬美元）到開發完成後的約990萬澳門元（相當於120萬美元）不等。根據澳門政府與土地特許公司的協議，每五年可使用租金調整時生效的適用費率 調整土地使用費金額。

新濠天地賭場在2022年12月31日或之前使用的某些博彩和博彩支持設備歸澳門 特區所有，在特許權合同有效期內已轉讓給我們並在新濠天地使用，包括支持我們的桌上游戲和博彩機運營的主要遊戲設備、籠子設備、安保和 監控設備、賭場設備和設備。我們擁有新濠天地賭場使用的剩餘遊戲和遊戲支持設備以及新濠天地酒店使用的設備。

澳門新濠天地

新鋭澳門位於 位於澳門氹仔，土地面積約為5,230平方米（相當於約56,295平方英尺）。2006年3月，澳門政府向新鋭度假村授予建造Altira的土地，為期25年， 可再續期十年，但須遵守澳門的適用法律。2013年12月對土地補助進行了修訂。截至2023年12月31日，澳門新鋭的總建築面積約為104,583.39平方米 （相當於約110萬平方英尺），其中約17,128.8平方米（佔16.38％）包括博彩和博彩支持區域，歸澳門特別行政區所有。自 2023 年 1 月 1 日起，澳門政府 已將該區域轉讓給我們，供我們在特許權合同有效期內用於我們的運營，費用與使用新濠天地賭場的費用相同。所需的土地補價總額為1.693億澳門元（相當於2,100萬美元），已於2013年全額支付。根據目前的土地特許條款，每年向澳門政府支付的土地使用費約為150萬澳門元（相當於190,000美元）。根據澳門政府與土地特許公司的協議，這個 金額可以每五年調整一次，使用租金調整時有效的適用費率。

澳門新鋭於2022年12月31日或之前在賭場使用的某些博彩和博彩支持設備歸澳門 特區所有，在特許權合同有效期內已轉讓給我們，供我們在運營中使用，供澳門新鋭使用，包括支持我們的桌上游戲和博彩機運營的主要遊戲設備、cage 設備、安全和監控設備以及賭場設備和設備。我們擁有Altira賭場使用的剩餘遊戲和遊戲支持設備以及Altira酒店使用的設備。

摩卡俱樂部

截至 2023 年 12 月 31 日，摩卡俱樂部在澳門以下地點的總建築面積約為 68,800 平方英尺的場所運營 ：

摩卡俱樂部		開幕月				地點		總建築面積
								（以平方英尺為單位）
王室的			2003 年 9 月			皇家酒店地下及一樓			13,600
大龍			2005 年 1 月			豪龍酒店地下、一樓及二樓			12,700
辛特拉			2005 年 11 月			辛特拉酒店地下和一樓			7,800
金龍			2012 年 1 月			金龍酒店地下、一樓及二樓			15,700
內港			2013 年 12 月			澳門新商業街 2-12 號			7,300
Kuong Fat			2014 年 6 月			澳門北京街 174 號，廣發洞購物中心 A-H			11,700
總計									68,800

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房屋是根據租賃、轉租或使用權協議運營的， 將在2026年12月的不同日期到期，這些協議在與業主達成協議後可續期。

摩卡 俱樂部場地的租賃權改造和摩卡俱樂部使用的場內設備均歸所有和持有，用於支持遊戲機運營。此外，Altira的遊戲機以摩卡俱樂部品牌運營。

除摩卡俱樂部外，我們還經營大龍賭場，專注於大眾市場的桌上游戲。大龍賭場 場所，包括裝修和遊戲相關設備，位於澳門君龍酒店的一樓和一層，截至2023年12月31日，佔地面積約10,700平方英尺。我們在 Grand Dragon Casino 下經營 使用權協議。2022年12月31日或之前在大龍賭場運營的博彩設備歸澳門特別行政區所有， 已轉讓給我們，供我們在特許權合同有效期內用於我們的運營。我們擁有大龍賭場剩餘的遊戲和遊戲支持設備。

其他場所

除了 上述物業用地外，我們在澳門設有多個辦公室和存儲地點。我們租賃了所有的辦公室和存儲場所。

廣告和 營銷

我們力求通過開展多種形式的 廣告、銷售和營銷活動和計劃，吸引客户光顧我們的房產，並隨着時間的推移擴大我們的客户羣。我們利用當地和地區媒體來宣傳和推廣我們的項目和運營。我們建立了公共關係、營銷和品牌團隊，以培養媒體關係， 推廣我們的品牌並探索各個市場的媒體機會。我們使用各種媒體平臺，包括社交媒體、數字、印刷、電視、在線、户外、宣傳品和直郵文章。度假村營銷團隊已經成立 ，該團隊直接與目標亞洲和其他國家的現有和潛在客户聯絡，以發展和留住高端客户。我們舉辦各種促銷活動和特別 活動，與我們的顧客一起運營忠誠度計劃，並開發了一系列計劃。我們在我們的酒店採用分層忠誠度計劃，以確保每個客户羣都得到特別認可和激勵。專用客户 託管計劃為我們最有價值的客户提供個性化服務。此外，我們利用複雜的分析程序和功能來跟蹤顧客的行為和支出模式。我們認為，這些工具有助於加深 我們對客户的理解，從而優化產量並持續改善我們的房產。由於我們的廣告和營銷活動發生在不同的司法管轄區，我們的目標是確保遵守 中與我們的廣告和營銷活動有關的所有適用法律。

顧客

我們力求通過我們在運營物業中提供多樣化的遊戲和 非博彩設施和便利設施來迎合廣泛的客户。

非遊戲顧客

新濠天地為澳門的遊客提供一系列多維娛樂設施、四家酒店以及精選 餐廳、酒吧和零售店。自2021年第三季度以來，澳門新鋭對戰略進行了重新定位，以迎合高端大眾和大眾細分市場。摩卡俱樂部旨在提供輕鬆的、咖啡館式的非賭場電子遊戲體驗。

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遊戲贊助人

我們的遊戲贊助人包括桌上游戲擲籌碼贊助人、桌上游戲大眾市場的顧客和遊戲機玩家。

大眾市場顧客是指非滾動籌碼顧客，他們出於各種原因來到我們的酒店， 包括我們的高品質酒店品牌、我們廣泛的餐飲選擇以及各種其他非博彩景點和活動。

滾動籌碼贊助人是參與我們內部滾動籌碼計劃的顧客，或者在某些 情況下，參與我們遊戲發起人的滾動籌碼計劃的顧客。我們的滾動籌碼顧客或高級直銷玩家主要在我們的貴賓室或指定遊戲區玩遊戲，可以獲得各種與遊戲相關的折扣，例如現金、房間、食物和 飲料以及其他免費產品或服務。

遊戲發起人

過去幾年，我們在澳門的滾動籌碼遊戲的一部分是由博彩發起人（也稱為中介運營商）帶給我們的。雖然我們 已於 2021 年 12 月終止了與澳門所有博彩推廣商的協議，包括影視城賭場，但我們目前與澳門的博彩推廣商合作。澳門的博彩發起人是獨立的第三方，包括 個人和公司實體，所有這些實體都必須獲得DICJ的正式許可。

我們有程序在 潛在博彩發起人參與之前對其進行篩選，並定期進行檢查，以確保與我們合作的遊戲推廣商符合合適性標準。在許可要求適用的情況下，我們僅聘請已獲得相關機構許可的博彩 發起人。

在澳門，我們的博彩推廣商通過佣金 安排獲得報酬，佣金按月或每次旅行計算。我們提供的佣金支付結構是參考每月滾動籌碼量計算得出的。我們的博彩推廣者還可能獲得食物 和飲料、酒店住宿和交通的免費津貼。

我們以信貸和現金為基礎在 賭場開展桌上游戲活動，並預計將繼續開展桌上游戲活動。在澳門，作為博彩市場的慣例，我們向某些博彩發起人發放短期、可續期的免息信貸。我們提供的信貸通常是無擔保的。 遊戲發起人有責任向其玩家發放積分，並隨後向其收取積分。

市場與競爭

我們相信，澳門的博彩市場競爭激烈，並將繼續保持激烈的競爭。我們在澳門的競爭對手包括澳門目前所有 特許權持有者，以及世界上許多最大的博彩、酒店、休閒和房地產開發公司。這些當前和未來的競爭對手中有一些比我們更大，並且在主要酒店賭場度假村物業的 運營中的往績要長得多。

澳門博彩市場

根據DICJ的數據，在2023年和2022年，澳門分別創造了約228億美元和52億美元的博彩總收入。澳門目前是大中華區唯一一個提供合法賭場博彩的市場，也是亞洲僅有的幾個提供合法賭場博彩的市場之一。

根據DICJ的數據，COVID-19 疫情和全球實施的相關政策，尤其是中國實施的旅行或簽證限制，導致入境旅遊等顯著下降，導致2022年博彩總收入與2019年相比下降了85.6％。儘管全球旅行限制有所放鬆，澳門與中國之間的旅行限制在2023年也已大幅放鬆，但 使澳門的博彩總收入與2022年相比同比增長了334％，2024年第一季度與2023年第一季度相比增長了65.5％，但我們認為，COVID-19 造成的 中斷仍在繼續，根據DICJ的説法，2024年第一季度澳門的博彩收入仍比2019年第一季度低24.7％COVID-19 疫情爆發前的財政年度。COVID-19 疫情對我們的業務造成了中斷，對我們的運營產生了不利影響。在截至2023年12月31日和 2022年12月31日的年度中，我們的營業收入分別為31.9億美元和9.7億美元。2022年營業收入下降的主要原因是 COVID-19 的影響。

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除了 COVID-19 的影響外，澳門 繼續受到一系列外部因素的影響，包括中國經濟增長不平衡和可能對澳門博彩市場產生不利影響的政府政策。例如，中國政府已採取措施阻止 通過離岸賭場向中國大陸居民推銷博彩活動，並減少資本外流。此類措施包括減少中國發行的自動櫃員機持卡人在每次 提款中可以提取的金額，設定年度提款限額，以及對某些自動櫃員機用户啟動面部識別和身份證檢查。

根據DICJ的數據，2023年大眾市場桌上游戲細分市場佔全市場博彩總收入的69.4％，而2022年佔全市場 博彩總收入的68.5％。由於我們的戰略重點是路氹地區的優質大眾市場，我們相信我們完全有能力迎合這一日益重要、利潤更高的細分市場。此外， 我們認為，澳門博彩和非博彩收入的長期增長尤其受到中國較富裕人口的持續崛起、強大的監管框架 和澳門和中國重大新基礎設施的發展，以及澳門預計將新增的博彩和非博彩設施供應的支持，這些設施主要集中在路氹地區。 根據統計局的數據，2023年澳門的遊客總數超過2820萬人次，與2022年相比增長了394.9％，但低於2019年的3,940萬遊客。2023年，來自中國的遊客佔澳門所有遊客的67.5％，而2022年為89.6％，來自香港和臺灣的遊客分別佔2023年所有澳門遊客的25.5％和1.8％。

在競爭方面，澳門的博彩業是通過澳門政府授予六家不同的特許經營商的特許權來管理的： 澳門新濠度假村；澳門博彩有限公司（SJM），我們的首席執行官兼母公司主席兼首席執行官何順龍先生的家庭成員擁有股權；永利 渡假村（澳門）有限公司（永利澳門）），永利渡假村有限公司的子公司；銀河賭場有限公司（Galaxy）；米高梅天堂度假村有限公司（米高梅大天堂），後者最初成立於由MGM-Mirage和何偉倫的姐姐何超瓊女士以及金沙中國有限公司和拉斯維加斯金沙集團的子公司澳門威尼斯人有限公司（VML）合資經營。

澳博目前在澳門經營多家賭場。澳博（通過其前身澳門旅遊娛樂有限公司） 於1962年在澳門開始其博彩業務。2021年7月，澳博在路氹開設新葡京皇宮。澳博分別於2023年6月和11月開設卡爾·拉格斐和澳門範思哲宮。

永利澳門於2006年9月在澳門半島開設了永利澳門，並於2010年開設了名為Encore的擴建項目。2016 年 8 月，永利澳門 在路氹開設永利皇宮。

銀河目前在澳門經營多家賭場，包括星際世界，這是一家位於澳門中央商務和旅遊區 的酒店和賭場度假村。澳門銀河度假村於2011年5月在路氹開業，澳門銀河度假村第二期於2015年5月開業。銀河從2023年第二季度開始 逐步開放澳門銀河度假村的第三階段，而第四階段目前正在開發中，預計將於2027年開放。

VML 經營位於 澳門半島的澳門金沙酒店、澳門威尼斯人、澳門四季酒店的廣場賭場和澳門巴黎人酒店。VML過去還經營路氹金沙城中心，該中心已更名並重新開發為澳門倫敦人，於2021年2月開業。

美高梅天堂於 2007 年 12 月開放了其澳門美高梅設施，該設施位於澳門 半島的永利澳門旁邊，並於 2018 年 2 月開設其美高梅路氹度假村。

除了面臨來自這些 特許經營商現有業務的競爭外，當他們中的任何一家在澳門建造新的酒店和賭場或翻新已有的酒店和賭場，或者與酒店 業主、開發商或其他各方就在新建或翻新物業中經營賭場和博彩活動達成租賃、服務或其他安排時，我們將面臨日益激烈的競爭。

現有的 優惠對可以運營的博彩設施的數量沒有任何限制。但是，澳門政府確實限制了澳門賭桌和博彩機的總數量，新設施的開放須經 澳門政府的批准。目前遊戲桌和遊戲機的上限分別為6,000和12,000台。

37

修訂澳門博彩運營法（第16/2001號法律）的第7/2022號法律已於2022年6月生效。修訂後的《澳門博彩運營法》的主要變化包括以下內容：

•

澳門政府可能授予的博彩特許權的數量最多為六個；

•

特許權的期限可長達十年，最多可延長三年；

•

每家特許公司的註冊股本應至少為50億澳門元（相當於大約 6.214億美元）；

•

每位特許公司的董事總經理必須是澳門永久居民，並持有 特許經營商註冊股本的至少 15%；

•

重大交易應由特許權獲得者提前通知澳門政府；

•

建立了行政制裁製度；

•

國家安全是澳門博彩法律框架的主要目標之一，如果特許權被認為對國家安全構成威脅，可以不加補償地終止特許權；

•

如果博彩總收入低於澳門政府設定的博彩總收入門檻 ，則每張賭桌和每台遊戲機均需支付特別保費；

•

澳門政府規定了分配給每個 特許經營商的最大賭桌和博彩機數量，向特定賭場分配此類賭桌和博彩機須經澳門政府的批准；

•

在某些情況下，澳門政府可能會減少賭桌或博彩機的數量；

•

每家特許公司流通的博彩籌碼數量須經澳門政府批准；以及

•

由於博彩發起人、其董事和主要僱員及其合作者在其賭場進行經授權的博彩促銷活動，特許經營者對行政罰款和民事責任負有連帶責任。在證明 特許公司負責任地履行了監督義務時，可以排除這種連帶責任。

其他區域市場

我們還可能面臨來自其他亞洲目的地的賭場和博彩度假村以及遊輪的競爭。賭場和 綜合博彩度假村在亞洲越來越受歡迎，這為行業參與者帶來了更多機會，也加劇了區域競爭。澳大利亞的主要博彩設施位於墨爾本、珀斯、悉尼 和黃金海岸。雲頂高原是馬來西亞一個受歡迎的國際博彩度假勝地，距離吉隆坡約一小時的車程。韓國允許遊戲已有一段時間了，但這些產品 主要面向外國遊客。江原樂園經營着該國唯一一家向韓國國民開放的賭場。

來自菲律賓市場的激烈競爭也來自菲律賓國民和外國人擁有的酒店和度假村，其中包括世界上許多最大的博彩、酒店、休閒和度假公司，例如旅行者 國際酒店集團有限公司、彭博瑞度假村公司和老虎度假村休閒娛樂公司，以及菲律賓政府擁有和控制的菲律賓娛樂和博彩公司，該公司由菲律賓政府擁有和控制， 經營某些遊戲設施穿越菲律賓。越南和柬埔寨也有賭場，儘管與澳門相比相對較小。新加坡有兩個主要的博彩設施，分別位於聖淘沙和 濱海灣。

38

2016年12月，一項在概念上允許在日本 開發綜合度假村的法律生效，為日本開發和實施綜合度假村提供立法框架的相應立法於2018年7月生效。大阪的一個擬議項目已授予米高梅度假村 國際及其合資夥伴歐力士公司，該公司目前計劃於2030年開業。此外，其他幾個亞洲國家正在考慮或正在將賭博合法化，並建立以賭場為基礎的 娛樂中心。

季節性

澳門是我們的主要市場，經歷了許多高峯和季節性影響。黃金週和農曆新年假期 通常是澳門商務和遊客大幅增加的關鍵時期。儘管我們的收入和現金流可能會逐月波動，但我們認為我們的業務不會受到 季節性的重大影響。

員工

截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我們分別有 14,595 名和 12,044 名員工。下表列出了截至2023年12月31日和 2022年按運營領域分類的員工人數以及佔員工隊伍的百分比。

		截至12月31日，
		2023								2022
		的數量 員工				百分比 佔總數的				的數量 員工				百分比 佔總數的
摩卡俱樂部及其他(1)			577				4.0	%			550				4.6	%
新濠天地澳門			959				6.6	%			1,052				8.7	%
夢想之城			7,411				50.8	%			6,529				54.2	%
企業和集中式服務			363				2.5	%			343				2.8	%
影視城			5,285				36.2	%			3,570				29.6	%
總計			14,595				100.0	%			12,044				100.0	%

(1)	就本表而言，數字包括巨龍賭場的員工。

我們的員工都不是任何工會的成員，我們也不是與 員工簽訂的任何集體談判或類似協議的當事方。

近年來，我們實施了多項吸引和留住員工的舉措，以造福我們的 員工及其家人。除其他外，這些舉措包括獨特的內部學習學院（提供跨多職能領域的課程，例如技術培訓、遊戲和非博彩、銷售和營銷、法律、財務、人力資源、計算機應用、語言、服務、領導力和生活方式）、旨在增強員工 對自己工作之外的商業視角理解的基礎加速計劃、現場高中文憑課程以及賭場管理文憑和博彩管理高級文憑（a與 澳門大學合作）、酒店管理文憑（與旅遊研究所合作）、鼓勵終身學習理念的獎學金，以及充足的內部晉升和轉學機會。 2015 年 9 月，我們與總部設在英國的海外機構愛丁堡納皮爾大學共同啟動了新濠大學計劃，將在內部開設學士學位課程。

知識產權

我們有權使用母公司子公司擁有或許可的某些商標，包括Morpheus、 Altira、摩卡俱樂部、新濠天地、Nüwa、The Countdown、The Countdown、水舞之屋，以及位於澳門和/或其他 司法管轄區的新濠度假村及娛樂公司。

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法律和行政訴訟

我們目前是某些法律和行政訴訟、調查和索賠的當事方，這些訴訟和索賠涉及我們 正常業務過程中出現的問題。根據此類訴訟的當前狀況和現有信息，我們的管理層認為此類訴訟的結果不會對我們的業務、 財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

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管理

董事兼執行官

下表列出了截至本年度報告發布之日的有關我們唯一董事和執行官的信息。

姓名		年齡				職位/頭銜
鍾玉敏			61			董事
勞倫斯·尤龍豪			47			首席執行官
傑弗裏·斯圖爾特·戴維斯			55			首席財務官

董事

先生鍾玉敏是我們唯一的董事。鍾先生是母公司 的董事，他於 2006 年 11 月被任命為現任職務。鍾先生自二零零六年五月起擔任新濠國際執行董事，並於 2003 年 12 月加入新濠國際。此外，鍾先生自2012年12月起擔任新濠博娛樂（菲律賓）公司（MRP）的董事長兼總裁 ，自2018年10月起擔任SCI（紐約證券交易所代碼：MSC）的董事，還被任命為在不同司法管轄區註冊的某些母公司子公司 的董事。在加入新濠國際之前，鍾先生曾在金融行業擔任過各種職務，包括首席財務官、投資銀行家和併購專家。他連續多年被《Inside Asian Gaming》雜誌評為亞洲博彩50強之一。鍾先生是香港註冊會計師公會和英格蘭及威爾士特許會計師協會 的成員，並獲得了西北大學凱洛格管理學院和香港科技大學的工商管理碩士學位。

執行官員

先生勞倫斯·尤龍豪是我們的首席執行官。他於 2004 年 12 月 20 日被任命為 Parents 董事，並在 2004 年 12 月至 2016 年 4 月期間擔任其聯席董事長兼首席執行官，之後於 2016 年 5 月被重新任命為董事長 兼首席執行官。何先生於 2001 年成為新濠國際的董事總經理，自 2006 年 3 月起擔任其主席兼首席執行官。此外，何先生自 2011 年 7 月 起擔任 SCI 的董事。自2016年7月起，何先生還被任命為在加拿大多倫多證券交易所風險交易所上市的Maple Peak Investments Investments Inc. 的董事長兼董事。

作為中國人民政治協商會議全國委員會的成員，何先生在董事會任職或 作為委員會成員參加香港、澳門和中國大陸的各種組織。他是中華全國工商聯副主席；澳門基本法 促進會會員；香港加拿大商會理事會成員；亞洲國際領導理事會成員；全球旅遊經濟研究中心榮譽顧問；香港中華總商會永久榮譽委員會成員；澳門加拿大商會名譽贊助人；澳門加拿大商會名譽會長澳門博彩法研究會；榮譽學會澳門房地產經紀人和房地產開發商協會 會長兼澳門中華總商會執行董事。

2017 年，何先生被澳門特區政府授予旅遊業功績勛章，以表彰其對澳門旅遊業的重大貢獻。

為了表彰何先生的董事職位和企業家精神，他在2015年獲得澳門商業大獎 領導力金獎，並在2020年的行業社區獎中榮獲傑出個人獎。自2012年以來，何先生連續九年被評為亞洲企業治理雜誌頒發的亞洲企業董事表彰 獎的獲得者之一，並憑藉12位企業在亞洲卓越大獎中被授予亞洲最佳首席執行官獎^第四2023 年的一年。

41

何先生於1999年6月畢業於加拿大多倫多 大學，獲得商學文學士學位，並於2009年7月被蘇格蘭愛丁堡納皮爾大學授予榮譽工商管理博士學位，以表彰他對香港、澳門和 中華人民共和國商業、教育和社區的貢獻。

先生傑弗裏·斯圖爾特·戴維斯是我們的首席財務官。戴維斯先生還是 母公司的執行副總裁兼首席財務官，他於2011年4月被任命擔任該職務。在此之前，他在2010年8月至2011年3月期間擔任家長公司副首席財務官，自2007年加入母公司起擔任家長 企業融資高級副總裁。此外，戴維斯先生自2017年12月起擔任新濠國際的首席財務官，自2019年6月 和2018年10月分別擔任SCI的首席財務官和董事，同時也是母公司多家子公司的董事。在加入母公司之前，戴維斯先生曾在花旗集團投資研究部擔任研究分析師，在2001年至2007年期間他報道了美國博彩 行業。從 1996 年到 2000 年，他在希爾頓酒店集團和公園廣場娛樂公司擔任過多個職位。戴維斯先生自2000年以來一直持有特許金融分析師，並獲得了布朗 大學的文學學士學位。

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關聯方交易

影視城賭場協議

2007年5月11日 ，新濠度假村與母公司的子公司影視城娛樂簽訂了服務和使用權協議（經2012年6月15日修訂，以及同日的報銷協議和不時簽訂的有關影視城賭場運營的 其他協議或安排），新濠度假村根據該協議經營影視城賭場。這些安排於2022年6月23日進一步修訂。 影視城賭場協議規定了澳門新濠度假村經營影視城賭場的條款和條件以及影視城娛樂在這方面的義務。

根據影視城賭場協議，澳門新濠度假村管理影視城賭場的日常運營，包括確定 在影視城賭場運營的賭桌和博彩機的數量和組合，開發和實施新濠影滙賭場的系統和控制措施並提供必要的安全保障。澳門新濠度假村還負責 招聘賭場員工，包括經銷商、收銀員、保安和監視人員和經理。澳門新濠度假村將扣除與影視城賭場持續運營相關的博彩税和費用。此類成本 包括為影視城賭場運營而分配的任何賭桌的費用，佔澳門政府分配給新濠度假村澳門總賭桌的26.4％以上。Studio City Entertainment 接收剩餘的博彩總收入，並將這些金額視為《影視城賭場協議》的收入。由於澳門政府向澳門新濠度假村分配了750張賭桌，根據《影視城賭場協議》， 澳門新濠度假村獲準扣除新濠影滙賭場運營賭桌的分配費用，超過198張賭桌，前提是此類費用已獲得SCi關聯方交易政策的批准。 新濠影滙賭場協議規定，澳門新濠度假村有義務管理影視城賭場的日常運營，以吸引貴賓和大眾博彩市場的方式，按照澳門新濠度假村 規定的服務質量標準，管理影視城賭場的日常運營；但是，新濠影滙賭場協議不要求澳門新濠度假村在澳門運營最低數量的賭桌或遊戲機 Studio City Casino 或任何指定的賭桌和遊戲機組合，根據影視城賭場 協議的條款和條件，澳門新濠度假村可能會減少或增加賭桌和/或博彩機的數量。

影視城賭場協議受慣常違約事件的約束，包括新濠影滙未按協議要求支付任何款項，或影視城娛樂採取任何導致或可能導致澳門新濠度假村違反其特許權的行動。如果 出現違約，或者由於監管審查等原因，雙方可以終止影視城賭場協議，但只要影視城娛樂直接或間接受新濠控制，澳門新濠度假村就不得終止 影視城賭場協議。

管理和共享服務協議

2015年12月21日，SCI及其某些子公司與某些新濠關聯公司簽訂了主服務協議， 規定了適用於新濠關聯公司根據個人工作協議向SCI某些子公司提供的某些服務的條款和條件，反之亦然。主服務協議和 工作協議的相關安排已延長至2032年12月31日。

向關聯公司預付款

截至2023年12月31日和2022年12月31日，向關聯公司新濠及其子公司預付款的未清餘額分別為14.2億美元和14.2億美元，均為無抵押和非計息。截至2023年12月31日和2022年12月31日，自資產負債表之日起的未來十二個月內，任何部分金額都將不予償還，因此， 金額在合併資產負債表中顯示為非流動資產。

向關聯公司貸款

截至2023年12月31日和2022年12月31日，根據下述公司間貸款協議，向關聯公司新濠提供的未償貸款餘額分別為2.191億美元和3.30億美元，包括定期貸款和/或 循環貸款。新濠無條件有權選擇通過展期 貸款為任何到期的貸款預付款進行再融資。

根據公司與新濠於2022年5月18日簽訂並於2023年2月27日修訂的協議， 自2022年4月6日起生效，公司同意在2027年4月5日之前（包括在內）循環向新濠提供高達2.5億美元的貸款預付款，利率不高於12個月的定期SOFR加上每年5％（如和 除非雙方不時另有協議）（應收貸款 1）。截至2023年12月31日和2022年12月31日，應收貸款1下的未清餘額分別為零和1.7億美元，為無抵押和 無息。截至2022年12月31日，自資產負債表之日起的未來十二個月內沒有計劃還款，因此，這些金額顯示為非流動資產。

根據公司與新濠於2023年2月27日簽訂的自2022年8月25日起生效的協議，公司 同意在2027年8月24日之前（包括在內）以循環方式向新濠提供高達1.6億美元的貸款預付款，利率不高於12個月的期限SOFR加上每年5％（除非不時另有協議 雙方）（應收貸款 2）。2023年8月1日，公司和新濠集團同意根據確認函更改應收貸款2的條款，如下所述。

根據公司與新濠於2023年4月27日簽訂的自2023年3月9日起生效的協議， 公司同意循環向新濠提供高達1.58億美元的貸款預付款，直至2028年3月8日（包括在內），利率不高於12個月的定期SOFR加上每年5％（如 不時另有約定）雙方之間）（應收貸款 3）。2023年8月1日，公司和新濠集團同意根據確認函更改應收貸款3的條款，如下所述。

根據公司與新濠於2023年8月1日簽訂的確認函（“確認函”）， 自2023年5月1日起生效，雙方同意將未償還的美元貸款本金分別為1.6億美元和1.58億美元的應收貸款2和應收貸款3的結算貨幣從按商定匯率計算的3.18億美元的 總額為3.18億美元轉換為未償還的港元貸款本金為25億港元（相當於3.18億美元）。根據確認函，雙方還同意修改應收貸款2和應收貸款3下的 利率，從不高於12個月的期限SOFR加上每年5％的利率合計為i) 期限SOFR加上適用的信貸調整利差和以美元計價的貸款 預付款的適用保證金；ii) HIBOR加上以港元計價的貸款墊款的適用保證金。

截至2023年12月31日，應收貸款2和應收貸款3下的 未償餘額分別為4.71億港元（摺合6,030萬美元）和12.4億港元（相當於1.588億美元），為無抵押和年息7.53％。截至2022年12月31日，應收貸款2下的未清餘額為1.6億美元，為無抵押貸款，年利率為5.63％。截至2023年12月31日和2022年12月31日，自資產負債表之日起的未來十二個月內 沒有計劃還款，因此，這些金額顯示為非流動資產。

有關我們在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中達成的其他重大關聯 方交易的討論，請參閲本年度報告其他地方包含的合併財務報表附註21。

43

其他重大債務的描述

2015 年信貸額度

概述

2015年6月29日，我們的子公司澳門新濠度假村作為借款人，將先前的優先擔保信貸額度協議 修改並重述為136.5億港元（相當於17.5億美元）的優先擔保信貸額度協議，即2015年的信貸額度。2015年的信貸額度包括39.0億港元（相當於5億美元）、期限為6年的港元定期貸款額度（2015年定期貸款額度）和期限為5年的97.5億港元（相當於12.5億美元）的多幣種循環信貸額度（2015年循環 信貸額度）。

2020年5月6日，MCO提名人One在 2020年信貸額度下提取了27.3億港元（相當於3.522億美元），並於2020年5月7日，我們將此類提款的部分收益用於償還2015年信貸額度下的所有未償貸款金額，以及應計利息和相關費用。除了2015年定期貸款機制下截至2023年12月31日仍未償還的 100萬港元（相當於10萬美元）外，2015年定期貸款機制下的所有其他承諾均已取消。此外，2015年循環信貸額度下的部分循環 信貸額度承諾已取消。取消後，2015年循環信貸額度下的可用循環信貸額度承諾為100萬港元（相當於10萬美元）。

根據中國銀行 有限公司澳門分行（以2015年信貸額度的唯一貸款人的身份）（中銀澳門）於2020年4月29日向澳門新濠度假村發出的豁免信（中銀豁免書），免除對2015年信貸額度的某些條款的遵守。中行豁免書於 於 2020 年 5 月 7 日生效。

到期日

2015年信貸額度的最終到期日為：（i）2015年定期貸款額度的最終到期日為2021年6月29日； （ii）2015年循環信貸額度的最終到期日為2020年6月29日，如果更早，則為2015年信貸額度的全額還款、預付款或取消日期。根據中行豁免書的條款（定義見上文）， 將2015年信貸額度的到期日延長至2022年6月24日。根據分別於2022年4月6日和2022年12月14日發出的延期請求信，2015年信貸額度的到期日延長至2022年12月31日，並進一步延長至2024年6月24日（延期終止 日期）。

提款/還款

截至2023年12月31日，2015年定期貸款機制和2015年循環信貸額度的未償本金餘額分別為100萬港元（相當於10萬美元）和零。截至2023年12月31日，2015年100萬港元（相當於10萬美元）的循環信貸額度仍可用於未來提款。

根據2015年定期貸款機制，不得進一步提款。2015年循環信貸額度下的可用循環信貸額度承諾在全額循環基礎上提供，直至延期終止日期前一個月。

2015年定期貸款機制的本金及其應計利息應在延長的終止日期全額償還。 根據2015年循環信貸額度發放的每筆貸款均應在商定的貸款利息期的最後一天全額償還，通常為一至六個月，也可以延期，前提是遵守某些 契約和滿足先決條件。

44

利息和費用

根據中行豁免書，2015年信貸安排下的借款按香港銀行同業拆借利率加上每年1％的保證金。Melco 澳門度假村有義務為2015年循環信貸額度的未提取金額支付承諾費。

安全

2015年信貸額度下的債務由2015年借款集團擔保。2015年信貸額度的擔保包括： 2015年借款集團幾乎所有資產的第一優先權益、2015年借款集團的已發行股本和股權權益以及某些銀行賬户、建築物、固定裝置和設備以及某些其他排除在外的 資產和傳統證券。

盟約

2015 年信貸額度包含此類融資的慣常契約，包括但不限於（2015 年信貸額度允許的 除外）（i）產生額外留置權；（ii）承擔額外債務（包括擔保）；（iii）進行某些投資；（iv）支付股息和其他限制性付款； （v）創建任何子公司；以及（vi）出售資產。2015年信貸額度下的財務契約包括槓桿率、總槓桿率和利息覆蓋率。根據中國銀行豁免函的條款，中國銀行 澳門同意放寬借款人在2015年信貸額度下的義務，豁免（i）遵守基本上所有信息承諾、財務契約、一般 承諾和強制性預付款條款的要求，以及（ii）在遵守某些條件和條款的前提下作出基本所有陳述的要求。

違約事件

2015年信貸額度下的 違約制度事件包括此類性質信貸的慣常違約事件，除其他外，包括某些寬限期和例外情況：（i）未能在到期時付款； （ii）違反財務契約；（iii）由融資協議或構成借款人和/或擔保的其他文件中的任何其他違約事件引發的交叉違約借款 集團的借款人和/或成員；違反信貸額度文件；(iv) 某些行為可能導致澳門新濠度假村特許權合同和土地特許權終止或撤銷的事件；（vi）破產或破產 事件；以及（vii）借款人和擔保人在向貸款人提供的貸款文件中所作陳述中的虛假陳述。

根據中國銀行豁免書的條款，除其他外，中銀澳門同意放棄根據2015年信貸額度條款可能出現的某些當前和/或未來的違約行為以及 違約事件，但須遵守某些條件和條款。

2020 年信貸額度

概述

2020年4月29日，我們的子公司MCO提名人Onemity One作為借款人簽訂了優先循環信貸額度協議，提供148.5億港元的多幣種循環信貸額度（相當於19.2億美元），初始 期限為5年。

在截至2022年12月31日的年度中，MCO提名人One在2020年信貸額度下總共提取了8.2億美元和53.1億港元 （相當於6.798億美元）（相當於6.798億美元）。

在截至2023年12月31日的年度中，MCO被提名人One共償還了8.2億美元和2.06億港元（相當於2960萬美元），以及2020年信貸額度下的應計利息。

到期日

2020年信貸額度的最終 到期日為2025年4月29日，如果更早，則為2020年信貸額度的全額還款、預付款或取消日期。2024 年 4 月 8 日，到期日延長了兩年，至 2027 年 4 月 29 日。

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提款/還款

截至2023年12月31日，2020年信貸額度下的未償本金餘額為82.2億港元（相當於 10.5億美元），2020年信貸額度下的可用未使用借款能力為66.3億港元（相當於8.485億美元）。

2024年3月28日，償還了2020年信貸 融資機制下11.7億港元（相當於1.495億美元）的未償貸款本金以及應計利息，使2020年信貸額度下的可用性增加到78.0億港元（相當於9.967億美元）。

2020年信貸額度可全循環提款，直至2020年信貸額度最終到期日前一個月。

根據2020年信貸額度發放的每筆貸款均應在貸款的商定 利息期的最後一天全額償還，通常為一至六個月，也可以延期，前提是遵守某些契約和滿足先決條件。MCO被提名人可以自願預付2020年信貸額度的 ，最低金額為1,000萬港元（相當於130萬美元），外加任何適用的分期費用。對於2020年信貸額度中規定的各種 金額，MCO提名人還必須遵守強制性預付款要求。如果控制權發生變更，在2020年信貸額度下的任何貸款機構選擇時，MCO提名人One都可能被要求全額償還該貸款機構。根據2020年信貸額度的條款，控制權變更事件包括母公司或/和新濠國際對澳門新濠度假村或本公司的直接或間接持股總額下降到一定門檻以下，以及 該公司的清算或解散。如果澳門新濠度假村的特許權合同或土地特許權終止或以其他方式到期，則根據2020年信貸額度選擇任何貸款機構，MCO提名人One可能需要全額償還 該貸款機構。

利息和費用

2020年信貸額度下的借款如果以港元計價，則按香港銀行同業拆息率計息；如果以美元計價，則適用的 信貸調整利差為每年 0.06% 至 0.20% 不等，外加根據MCO代名人One及其某些 指定子公司的槓桿比率調整後的年利率從1.00％至2.00％不等的保證金（2020年借款集團）。2023年6月29日之前，2020年信貸額度下以美元計價的借款按倫敦銀行同業拆借利率計息，加上根據MCO提名人One及其某些指定子公司的槓桿比率在 中調整後的年利潤率在1.00％至2.00％之間。MCO提名人可以選擇2020年信貸額度下的借款利息期限為一、二、三或六個月或任何其他 協議期限。從2020年4月29日起，MCO提名人One有義務每季度為2020年信貸額度的未提取金額支付拖欠的承諾費，直到適用的可用期結束為止。

安全

2020年信貸額度下的債務由澳門新濠度假村和MCO投資有限公司（MCO Investments，以及附屬擔保人澳門新濠度假村）提供擔保。2020年的信貸額度是無擔保的。

盟約

2020年信貸 融資機制包含此類融資的慣用契約，包括但不限於（2020年信貸額度允許的除外）（i）產生額外留置權；（ii）產生額外債務 （包括擔保）；（iii）處置某些關鍵資產；（iv）開展不屬於MCO Investments及其子公司允許的業務的業務的限制。

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2020年11月26日，MCO提名人One收到確認，2020年信貸額度的大多數 貸款機構已同意並同意放棄《融資協議》下融資協議中包含的以下財務狀況契約：

•

達到或超過2.50比1.00的利息覆蓋率（合併息税折舊攤銷前利潤與合併淨財務費用的比率，例如融資協議中定義的 條款）；

•

不超過優先槓桿率（合併總負債與合併息税折舊攤銷前利潤的比率，因為融資協議中定義的 ）；以及

•

不超過4.50至1.00的總槓桿率（合併總負債與合併息税折舊攤銷前利潤的比率，因為融資協議中定義的 ）

在每種情況下，在以下 適用考試日期結束或結束的相關時期：(a) 2020年12月31日；(b) 2021年3月31日；(c) 2021年6月30日；(d) 2021年9月30日；以及 (e) 2021年12月31日。此類同意已於 2020 年 12 月 2 日生效。

2021年11月5日，MCO提名人One收到確認，2020年信貸額度的大多數貸款機構同意並同意 將2020年信貸額度（如上所述）下融資協議中包含的相同財務狀況契約的豁免延期，其相關期限截至或結束於以下適用測試日期：(a) 2022年3月31日， ；(b) 2022年6月30日；(c) 2022年9月30日；以及 (d) 2022年12月31日。

2022年8月16日，MCO提名人One收到 確認，2020年信貸額度的大多數貸款機構同意並同意將2020年信貸額度（如上所述） 下融資協議中包含的相同財務條件契約的豁免期限延長至以下適用測試日期結束或結束的相關期限：(a) 2023年3月31日；(b) 2023年6月30日；(c) 2023年9月30日；(d) 2023 年 12 月 31 日；以及 (e) 2024 年 3 月 31 日。

違約事件

2020年信貸額度下的 違約制度事件包括此類性質貸款的慣常違約事件，除其他外，包括某些寬限期和例外情況：

•

未能在到期時支付任何款項；

•

違反財務契約；

•

由構成 MCO 被提名人之一或2020年借款集團任何其他成員的 債務的融資協議或其他文件中的任何其他違約事件引發的交叉違約；

•

違反信貸額度文件；

•

破產或破產事件；以及

•

MCO代名人一人或子公司擔保人在向貸款人交付的2020年信貸額度貸款 文件中作出的陳述中的虛假陳述。

2025 年高級票據

概述

2017年6月6日， Melco Resorts Finance發行了2025年第一批優先票據，包括本金總額為6.5億美元，佔2025年到期的4.875％的優先票據，發行價為本金的100％；2017年7月3日，新濠渡假村 Finance發行了2025年額外優先票據，包括本金總額為3.5億美元，2025年到期的4.875％的優先票據，發行價格為10％ 本金的0.75％。

利息

2025年優先票據 的年利率為4.875％，每半年在每年的6月6日和12月6日分期支付。

排名和優先級

2025年優先票據是新濠度假村融資的一般債務，在新濠度假村融資的所有現有和 未來的優先債務的支付權中排名平等，新濠度假村融資現有和未來的次級債務的支付權排在優先地位，實際上從屬於新濠度假村財務所有現有和 未來的有擔保債務，但以擔保此類債務的資產價值為限新濠渡假村財務子公司的債務。

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到期和贖回

2025年優先票據將於2025年6月6日到期，新濠度假村金融可以選擇在2020年6月6日之前的任何時候按2025年優先票據契約中所述的適用的整體贖回價格贖回2025年優先票據 的全部或部分股份。2020年6月6日或之後，新濠渡假村金融可以選擇隨時按固定贖回價格贖回 2025 年優先票據的全部或部分，價格會隨時間推移而大幅下降。此外，Melco Resorts Finance可以選擇在2020年6月6日之前的任何時候以 固定贖回價格贖回2025年優先票據的35％，其中包含一次或多次股票發行的淨現金收益。此外，在某些情況下，除2025年優先票據契約中更全面描述的某些例外情況外，新濠渡假村金融還可以選擇按固定贖回價格全部贖回 ，但不能部分贖回2025年優先票據。在與澳門新濠度假村博彩特許權相關的某些事件中，除2025年優先票據契約中更全面描述的某些例外情況外，2025年優先票據的每位 持有人都有權要求新濠博彩金融以固定的贖回價格回購此類持有人2025年優先票據的全部或任何部分。

盟約

2025年優先票據 契約包含某些契約，這些契約限制了新濠度假村融資進行整合、合併或出售資產的能力，除其他外，這些契約限制了新濠度假村融資進行整合、合併或出售資產的能力。

違約事件

2025年高級 票據契約包含某些慣常違約事件，包括2025年優先票據到期時違約支付本金或任何溢價；拖欠持續30天的利息； 違反契約；其他債務下的違約；破產；終止或撤銷我們的博彩業務所需的任何博彩牌照以及2025年優先票據中規定的其他違約事件契約，在每種情況下均受限於 閾值和/或其他規定的資格其中。如果違約事件發生並且根據2025年優先票據契約仍在繼續，則2025年優先票據契約下的受託人或當時未償還的2025年未償還的 2025年優先票據中至少25％的持有人可以宣佈2025年優先票據的本金加上任何應計和未付的利息和溢價（如果有）立即到期並支付。

2026 年高級票據

概述

2019年4月26日，新濠渡假村金融發行了2026年優先票據，包括2026年到期的 5.250％優先票據的本金總額為5億美元，發行價格為本金的100％。

利息

2026年優先票據的年利率為5.250％，每半年在 的4月26日和10月26日分期支付。

排名和優先級

2026年優先票據是新濠度假村融資的一般債務，在新濠度假村融資所有現有和未來的高級 債務的支付權中排名平等，新濠度假村金融現有和未來的次級債務的受付權排在優先地位，實際上從屬於新濠度假村財務現有和未來的擔保 債務，以擔保此類債務的資產價值為限新濠渡假村財務子公司的所有債務。

到期和贖回

2026年的優先票據將於2026年4月26日到期，新濠渡假村金融可以選擇在2022年4月26日之前的任何時候按2026年優先票據契約 中描述的適用的整體贖回價格贖回2026年的全部或部分優先票據。在2022年4月26日當天或之後，新濠渡假村金融可以選擇隨時按固定贖回價格贖回2026年優先票據的全部或部分，價格會隨着時間的推移而大幅下降。此外，新濠集團 Resorts Finance可以選擇在2022年4月26日之前的任何時候以固定贖回價格贖回2026年優先票據的35％，其中包含一次或多次股票發行的淨現金收益。此外，在某些情況下， 除某些例外情況外（如2026年優先票據契約中更全面地描述的那樣），新濠度假村金融也可以選擇以固定贖回價格全部但不能部分贖回2026年的優先票據。在 與澳門新濠度假村的博彩特許權相關的某些事件中，除2026年優先票據契約中更全面描述的某些例外情況外，2026年優先票據的每位持有人都有權要求新濠渡假村融資以固定的贖回價格回購該等持有人的2026年優先票據的全部 或任何部分。

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盟約

2026年優先票據契約包含某些契約，這些契約限制了Melco Resorts Finance進行合併、合併或出售資產的能力，但須遵守某些例外情況和條件。

違約事件

2026年優先票據契約包含某些慣常違約事件，包括2026年優先票據到期時違約支付本金或任何溢價 ；拖欠利息支付，持續30天；違反契約；其他債務違約；破產；終止或撤銷 我們的博彩業務所需的任何博彩許可證以及 2026 年優先票據中規定的其他違約事件 denture，在每種情況下均須遵守規定的門檻和/或其他資格在其中。如果2026年優先票據契約下的違約事件發生並仍在繼續，則2026年優先票據契約下的受託人或當時未償還的2026年優先票據中至少25％的持有人可以宣佈2026年優先票據的本金以及任何應計和未付的利息和溢價（如果有） 立即到期和應付。

2027 年高級票據

概述

2019年7月17日， 新濠渡假村金融發行了2027年優先票據，包括本金總額為6億美元的2027年到期的5.625％的優先票據，發行價為本金的100％。

利息

2027年優先票據 的年利率為5.625％，從2020年1月17日開始，每半年派息一次，分別於每年的1月17日和7月17日分期付息。

排名和優先級

2027 年優先票據是 Melco Resorts Finance 的一般債務，在新濠度假村金融的所有現有和未來優先債務的償付權中排在同等地位，在新濠度假村金融的任何現有和未來次級 債務的償付權中排在首位，實際從屬於新濠博渡假村金融的所有現有和未來有擔保債務 Melco Resorts Finances子公司的情況。

到期和贖回

2027年優先票據將於2027年7月17日到期，新濠渡假村金融可以選擇在2022年7月17日之前的任何時候按2027年優先票據契約中所述的適用的整體贖回價格贖回2027年優先票據 的全部或部分股份。在2022年7月17日或之後，新濠渡假村金融可以選擇隨時按固定贖回價格贖回2027年優先票據的全部或部分 的全部或部分，價格會隨着時間的推移而大幅下降。此外，Melco Resorts Finance可以選擇在2022年7月17日之前的任何時候以固定贖回價格贖回2027年優先票據的35％，其中包含一次或多次股票發行的淨現金收益 。此外，在某些情況下，除2027年優先票據契約中更全面描述的某些例外情況外，新濠渡假村金融還可以選擇按固定贖回價格全部但不能部分贖回2027年的優先票據。在與澳門新濠度假村博彩特許權相關的某些事件中，除2027年優先票據 契約中更全面描述的某些例外情況外，2027年優先票據的每位持有人都有權要求新濠博彩融資以固定贖回價格回購此類持有人2027年優先票據的全部或任何部分。

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盟約

2027年優先票據契約包含某些契約，這些契約限制了新濠集團 Resorts Finance進行整合、合併或出售資產的能力，除其他外，這些契約限制了Melco Resorts Finance的能力。

違約事件

2027年優先票據契約包含某些慣常違約事件，包括2027年優先票據本金或任何溢價到期時違約 ；拖欠持續30天的利息支付；違反契約；其他債務下的違約；破產；終止或撤銷我們的博彩業務 所需的任何博彩牌照以及2022年中規定的其他違約事件 7 優先票據契約，每種情況均受門檻和/或其他規定的資格限制其中。如果違約事件發生並且根據2027年優先票據契約仍在繼續，則2027年優先票據契約下的受託人或當時未償還的2027年優先票據中至少25％的持有人可以宣佈2027年優先票據的本金加上任何應計和未付的利息和溢價（如果有） 立即到期並支付。

2028 年高級票據

概述

2020年7月21日， Melco Resorts Finance發行了2028年第一批優先票據，包括本金總額為5億美元的2028年到期的5.750％的優先票據，發行價為本金的100％；2020年8月11日，公司 以發行價格發行了2028年額外優先票據，包括本金總額3.5億美元，2025年到期的5.750％的優先票據本金的101％。

利息

2028年優先票據 的年利率為5.750％，每半年派息一次，分別於每年1月21日和7月21日分期支付。

排名和 優先級

2028 年優先票據是 Melco Resorts Finance 的一般債務，在新濠度假村金融所有現有 和未來的優先債務的償付權中排在同等地位，在新濠度假村金融的任何現有和未來次級債務的償付權中排名第一，實際上從屬於所有新濠博度假村金融現有 和未來有擔保債務新濠度假村財務子公司的債務。

到期和贖回

2028年優先票據將於2028年7月21日到期，新濠渡假村金融可以選擇在2023年7月21日之前的任何時候按2028年優先票據契約中所述的適用的整體贖回價格贖回2028年優先票據的全部或部分股份。在2023年7月21日或之後，新濠渡假村金融可以選擇隨時以固定贖回價格贖回2028年優先票據的全部或部分，價格會隨着時間的推移而大幅下降。此外，新濠集團 Resorts Finance可以選擇在2023年7月21日之前的任何時候以固定贖回價格用一次或多次股票發行的淨現金收益贖回2028年優先票據的35％。此外，在某些情況下， 除某些例外情況外（如2028年優先票據契約中更全面地描述的那樣），新濠度假村金融也可以選擇以固定贖回價格全部但不能部分贖回2028年優先票據。在 與澳門新濠度假村博彩特許權相關的某些事件中，除2028年優先票據契約中更全面描述的某些例外情況外，2028年優先票據的每位持有人都有權要求新濠渡假村融資以固定的贖回價格回購該等持有人的2028年優先票據的全部 或任何部分。

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盟約

2028年優先票據契約包含某些契約，這些契約限制了新濠集團 Resorts Finance進行整合、合併或出售資產的能力，除其他外，這些契約限制了Melco Resorts Finance的能力。

違約事件

2028年優先票據契約包含某些慣常違約事件，包括2028年優先票據到期時拖欠支付本金或任何溢價 ；拖欠持續30天的利息支付；違反契約；其他債務下的違約；破產；終止或撤銷我們的博彩業務 所需的任何博彩牌照以及2022年中規定的其他違約事件 8 優先票據契約，每種情況均受門檻和/或其他規定的資格限制其中。如果違約事件發生並且根據2028年優先票據契約仍在繼續，則2028年優先票據契約下的受託人或當時未償還的2028年優先票據中至少25％的持有人可以宣佈2028年優先票據的本金加上任何應計和未付的利息和溢價（如果有） 立即到期並支付。

2029 年高級票據

概述

2019年12月4日， Melco Resorts Finance發行了2029年第一批優先票據，包括本金總額為9億美元的2029年到期的5.375％的優先票據，發行價為本金的100％；2021年1月21日，新濠渡假村 Finance發行了2029年額外優先票據，包括2029年到期的5.375％優先票據的本金總額為2.5億美元，位於發行價格為本金的103.25％。

利息

2029年優先票據 的年利率為5.375％，從2020年6月4日開始，每半年在每年的6月4日和12月4日拖欠一次。

排名和優先級

2029年優先票據是Melco Resorts Finance的一般債務，在新濠度假村金融的所有現有和未來優先債務的受付權上處於同等地位，對新濠集團金融的任何現有和未來次要債務 債務的支付權排在優先地位，實際上隸屬於新濠集團財務現有和未來的有擔保債務，但以擔保該債務的資產價值和所有債務為限 Melco 度假村財務子公司。

到期和贖回

2029年優先票據將於2029年12月4日到期，新濠渡假村金融可以選擇在2024年12月4日之前的任何時候按2029年優先票據契約中所述的適用的整體贖回價格贖回2029年優先票據的全部或部分票據。2024年12月4日或之後，新濠渡假村金融可以選擇隨時按固定贖回價格贖回2029年優先票據的全部或 部分，該價格會隨着時間的推移而大幅下降。此外，Melco Resorts Finance可以選擇在2024年12月4日之前的任何時候以固定贖回價格贖回2029年優先票據的35％，其中包含一次或多次股權 發行的淨現金收益。此外，在某些情況下，除2029年優先票據契約中更全面描述的某些例外情況外，新濠渡假村金融還有 選項，可以按固定贖回價格全部贖回2029年優先票據，但不能部分贖回2029年優先票據。在與澳門新濠度假村博彩特許權相關的某些事件中，除2029年高級 票據契約中更全面描述的某些例外情況外，2029年優先票據的每位持有人都有權要求新濠博彩金融以固定的贖回價格回購此類持有人2029年優先票據的全部或任何部分。

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盟約

2029年優先票據契約包含某些契約，這些契約限制了新濠集團 Resorts Finance進行整合、合併或出售資產的能力，除其他外，這些契約限制了Melco Resorts Finance的能力。

違約事件

2029年優先票據契約包含某些慣常違約事件，包括2029年優先票據到期時拖欠支付本金或任何溢價 ；拖欠持續30天的利息支付；違反契約；其他債務下的違約；破產；終止或撤銷我們的博彩業務 所需的任何博彩牌照以及2022年中規定的其他違約事件 9 優先票據契約，每種情況均受門檻和/或其他規定的資格限制其中。如果違約事件發生並且根據2029年優先票據契約仍在繼續，則2029年優先票據契約下的受託人或當時未償還的2029年優先票據中至少25％的持有人可以宣佈2029年優先票據的本金加上任何應計和未付的利息和溢價（如果有） 立即到期並支付。

其他融資

我們可能以股權或債務等形式獲得融資或再融資，包括額外的銀行貸款或高收益、 夾層或其他債務，或者依靠我們的運營現金流為我們的項目開發和其他事項提供資金。金額可能很大。

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新濠度假村財務有限公司

合併財務報表指數

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度

		頁面
獨立審計師的報告			F-2
截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的合併資產負債表			F-4
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合併運營報表			F-5
截至2023年12月31日和 2022年12月31日止年度的綜合虧損合併報表			F-6
截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日止年度的合併股東（赤字）權益表			F-7
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合併現金流量表			F-8
截至2023年12月31日和 2022年12月31日止年度的合併財務報表附註			F-9

F-1

獨立審計師的報告

致新濠渡假村財務有限公司的股東和唯一董事

意見

我們審計了新濠渡假村金融有限公司（“公司”）的合併財務 報表，其中包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，以及截至該日止年度的相關合並運營報表、綜合虧損、股東（赤字） 權益和現金流報表以及相關附註（統稱為合併財務報表）。

我們認為，根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，隨附的合併財務報表在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至該年度 的經營業績和現金流量。

意見依據

我們根據美利堅合眾國普遍接受的審計準則（GAAS）進行了審計。我們報告的 “審計師財務報表審計責任” 部分進一步描述了我們在這些 標準下的責任。我們必須獨立於公司，並根據 與審計相關的道德要求履行我們的其他道德責任。我們認為，我們獲得的審計證據足以為我們的審計意見提供依據。

管理層對財務報表的責任

管理層負責根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則 編制和公允列報這些財務報表，並負責設計、實施和維護與編制和公允列報不因欺詐或錯誤而出現重大錯報的財務報表有關的內部控制。

在編制財務報表時，管理層必須評估總體上是否存在某些條件或事件，使人們對公司自財務報表發佈之日起一年內繼續作為持續經營企業的能力產生重大懷疑。

審計師對財務報表的審計責任

我們的目標是合理保證整個財務報表是否不存在由欺詐或 錯誤引起的重大誤報，併發布一份包含我們意見的審計報告。合理保證是一種高水平的保證，但不是絕對的保證，因此不能保證根據GAAS進行的審計能夠始終發現 存在重大誤報。由於欺詐可能涉及串通、偽造、故意遺漏、虛假陳述或 推翻內部控制，因此未發現欺詐導致的重大誤報的風險要高於錯誤造成的重大誤報。如果錯誤陳述很有可能單獨或總體上影響合理的用户根據財務報表做出的判斷，則認為錯誤陳述是重大的。

在根據GAAS進行審計時，我們：

•

在整個審計過程中行使專業判斷力並保持專業懷疑態度。

•

識別和評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於欺詐還是 錯誤，並設計和執行應對這些風險的審計程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。

•

瞭解與審計相關的內部控制，以便設計適合具體情況的 審計程序，但其目的不是對公司內部控制的有效性發表意見。因此，沒有發表這樣的意見。

•

評估所使用的會計政策的適當性以及管理層做出的重大會計 估計的合理性，並評估財務報表的總體列報方式。

•

得出結論，根據我們的判斷，總體而言，是否存在某些條件或事件使得 對公司能否在合理的時間內繼續作為持續經營企業產生重大懷疑。

F-2

除其他事項外，我們需要與負責治理的人員進行溝通，內容包括 計劃的審計範圍和時間、重要的審計結果以及我們在審計期間發現的某些內部控制相關事項。

其他信息

管理層對 其他信息負責。其他信息包括年度報告中的信息，但不包括財務報表和我們的審計師有關報告。我們對財務報表的意見不包括其他 信息，我們不就此發表意見或任何形式的保證。

在我們對財務報表的審計中，我們 的責任是閲讀其他信息，並考慮其他信息與財務報表之間是否存在重大不一致之處，或者其他信息在其他方面似乎存在重大誤報。如果根據所進行的 工作，我們得出結論，認為其他信息存在未經更正的重大誤報，則必須在報告中對其進行描述。

/s/ 安永會計師事務所

新加坡

2024 年 4 月 5 日

F-3

新濠度假村財務有限公司

合併資產負債表

（以千計，股票和每股數據除外）

		十二月三十一日
		2023				2022
資產
流動資產：
現金和現金等價物		$	645,555			$	1,044,682
限制性現金			—				50,971
應收賬款，扣除146,227美元和192,240美元的信貸損失備抵後			85,307				40,233
關聯公司的應收賬款			798,600				800,681
庫存			16,242				14,752
預付費用和其他流動資產			39,319				38,319
流動資產總額			1,585,023				1,989,638
財產和設備，淨額			2,061,659				2,377,561
無形資產，淨額			198,682				7,892
善意			81,582				81,606
長期預付款、存款和其他資產，扣除信貸損失備抵金2,377美元和14,966美元			42,695				59,265
來自關聯公司的應收賬款， 非流動			1,642,407				1,753,710
限制性現金			124,556				124,592
經營租賃 使用權資產			26,520				28,492
土地使用權，淨額			204,067				280,142
總資產		$	5,967,191			$	6,702,898
負債和股東（赤字）權益
流動負債：
應付賬款		$	7,071			$	4,113
應計費用和其他流動負債			723,123				495,679
應繳所得税			5,686				1,966
經營租賃負債，當前			7,641				4,426
長期債務的流動部分，淨額			149,774				322,500
應付給關聯公司的款項			68,585				66,430
流動負債總額			961,880				895,114
長期債務，淨額			4,987,673				5,655,532
其他長期負債			223,633				5,754
遞延所得税負債，淨額			3,021				8,665
經營租賃負債，非流動			21,969				25,093
負債總額			6,198,176				6,590,158
承付款和意外開支（附註20）
股東（赤字）權益：
普通股，面值0.01美元；已授權5,000,000股；已發行1,202股， 已流通			—				—
額外的實收資本			1,897,463				1,885,246
累積的其他綜合虧損			(5,236	)			(3,499	)
累計損失			(2,123,212	)			(1,769,007	)
股東（赤字）權益總額			(230,985	)			112,740
負債總額和股東（赤字）權益		$	5,967,191			$	6,702,898

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-4

新濠度假村財務有限公司

合併運營報表

（以千計）

		截至12月31日的財年
		2023				2022
營業收入：
賭場		$	2,713,906			$	710,865
房間			155,444				42,839
食物和飲料			87,522				31,442
娛樂、零售和其他			233,795				186,524
總營業收入			3,190,667				971,670
運營成本和支出：
賭場			(1,936,617	)			(725,905	)
房間			(44,304	)			(25,993	)
食物和飲料			(76,368	)			(43,029	)
娛樂、零售和其他			(16,464	)			(12,558	)
一般和行政			(634,996	)			(284,235	)
開業前成本			(3,946	)			—
博彩轉包特許權的攤銷			—				(32,785	)
土地使用權的攤銷			(10,797	)			(10,793	)
折舊和攤銷			(270,376	)			(272,968	)
物業費和其他			(229,000	)			(22,579	)
運營成本和支出總額			(3,222,868	)			(1,430,845	)
營業虧損			(32,201	)			(459,175	)
非營業收入（支出）：
利息收入			26,187				6,287
利息支出			(345,533	)			(273,334	)
其他融資成本			(3,956	)			(5,980	)
外匯損失，淨額			(500	)			(997	)
其他收入，淨額			412				651
非營業費用總額，淨額			(323,390	)			(273,373	)
所得税前虧損			(355,591	)			(732,548	)
所得税優惠（費用）			1,386				(1,272	)
淨虧損		$	(354,205	)		$	(733,820	)

附註是這些合併財務報表不可分割的 部分。

F-5

新濠度假村財務有限公司

綜合損失合併報表

（以千計）

		截至12月31日的財年
		2023				2022
淨虧損		$	(354,205	)		$	(733,820	)
其他綜合損失：
外幣折算調整			(1,737	)			(9,293	)
其他綜合損失			(1,737	)			(9,293	)
綜合損失總額		$	(355,942	)		$	(743,113	)

附註是這些合併財務報表不可分割的 部分。

F-6

新濠度假村財務有限公司

股東（赤字）權益合併報表

（以千計，股票和每股數據除外）

		普通 股份								額外 付費 資本				累積的 其他 全面 收入（虧損）				累積的 損失				總計 股東 權益（赤字）
		股份				金額
2022 年 1 月 1 日的餘額			1,202			$	—			$	1,863,861			$	5,794			$	(1,035,187	)		$	834,468
淨虧損			—				—				—				—				(733,820	)			(733,820	)
外幣折算調整			—				—				—				(9,293	)			—				(9,293	)
基於股份的薪酬			—				—				21,385				—				—				21,385
截至2022年12月31日的餘額			1,202				—				1,885,246				(3,499	)			(1,769,007	)			112,740
淨虧損			—				—				—				—				(354,205	)			(354,205	)
外幣折算調整			—				—				—				(1,737	)			—				(1,737	)
基於股份的薪酬			—				—				12,217				—				—				12,217
截至2023年12月31日的餘額			1,202			$	—			$	1,897,463			$	(5,236	)		$	(2,123,212	)		$	(230,985	)

附註是這些合併財務報表不可分割的 部分。

F-7

新濠度假村財務有限公司

合併現金流量表

（以千計）

		截至12月31日的財年
		2023				2022
來自經營活動的現金流：
淨虧損		$	(354,205	)		$	(733,820	)
為使淨虧損與（用於）經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷			281,173				316,546
遞延融資成本和原始發行保費的攤銷			17,051				16,194
金融負債利息增加			2,996				—
處置財產和設備淨虧損			5				232
長期資產的減值			207,608				3,595
處置待售資產的收益			—				(2,629	)
撤銷信貸損失準備金			(5,058	)			(232	)
基於股份的薪酬			12,014				31,059
運營資產和負債的變化：
應收賬款			(39,856	)			9,159
關聯公司的應收賬款			1,850				(104,888	)
庫存、預付費用及其他			(2,442	)			(5,787	)
長期預付款、存款和其他			12,923				8,488
應付賬款、應計費用和其他			190,997				(124,470	)
應付給關聯公司的款項			2,170				(13,086	)
其他長期負債			4,873				2,255
由（用於）經營活動提供的淨現金			332,099				(597,384	)
來自投資活動的現金流：
向關聯公司支付貸款或墊款			(158,000	)			(521,860	)
購置財產和設備			(32,590	)			(36,233	)
收購無形資產			(4,262	)			(8,741	)
出售財產和設備的收益			110				327
關聯公司貸款或預付款的收益			270,489				—
由（用於）投資活動提供的淨現金			75,747				(566,507	)
來自融資活動的現金流：
償還長期債務			(2,101,190	)			—
特許權負債的支付			(7,981	)			—
長期債務的收益			1,251,544				1,499,814
支付融資費用			—				(1,936	)
關聯公司預付款的收益			—				1,278
融資活動提供的（用於）淨現金			(857,627	)			1,499,156
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響			(353	)			(1,251	)
現金、現金等價物和限制性現金增加（減少）			(450,134	)			334,014
年初現金、現金等價物和限制性現金			1,220,245				886,231
年底現金、現金等價物和限制性現金		$	770,111			$	1,220,245
補充現金流披露：
支付利息的現金		$	(331,460	)		$	(248,319	)
為所得税支付的現金		$	(536	)		$	(2,842	)
為計量租賃負債所含金額支付的現金運營租賃產生的運營現金流		$	(5,508	)		$	(7,911	)
因獲得經營租賃而產生的經營租賃負債的變化 使用權資產和租賃修改		$	4,233			$	8,346
與購置財產和 設備相關的應計費用和其他流動負債的變化		$	10,492			$	4,559
與收購無形 資產相關的應計費用和其他流動負債的變化		$	6,280			$	—
因確認無形 資產而產生的其他流動負債和其他長期負債的變化（注7）		$	239,588			$	—
與出售待售資產相關的關聯公司的應付賬款變動		$	—			$	(15,562	)

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-8

新濠度假村財務有限公司

合併財務報表附註

（以千計，股票和每股數據除外）

1.

組織和業務

(a)

公司信息

新濠渡假村財務有限公司（新濠渡假村金融）在開曼羣島註冊成立。Melco Resorts Finance及其子公司（統稱本公司）是中華人民共和國澳門特別行政區（澳門）綜合度假村設施的開發商、所有者和運營商。 公司通過其子公司新濠渡假村（澳門）有限公司（澳門新濠度假村）在澳門經營博彩業務。新濠度假村持有在澳門賭場經營財富和機會遊戲 的十年特許權，該特許權於2023年1月1日開始，於2032年12月31日結束（特許權），也是之前在澳門經營博彩業務的博彩轉特許權的持有人，該特許權已於2022年12月31日到期。

該公司目前經營分別位於路氹和氹仔的綜合度假村新濠天地和澳門新時代、澳門、 影視城賭場、澳門路氹電影主題綜合度假村影視城的賭場、位於澳門氹仔的金龍賭場，以及澳門非賭場經營電子博彩機的摩卡俱樂部。

新濠度假村財務的唯一 股東是新濠度假村及娛樂有限公司（Melco），這是一家在開曼羣島註冊的公司。Melcos美國存托股票（ADS）在美國 美國（美國）的納斯達克全球精選市場上市。新濠國際發展有限公司（新濠國際）是一家在中華人民共和國香港特別行政區（香港）上市的公司，是 新濠的單一最大股東。

(b)

與 COVID-19 相關的最新進展

儘管公司的業務繼續從 COVID-19 的影響和中斷中恢復過來，但公司業務從 COVID-19 中恢復的速度可能與目前的估計存在重大差異，並可能對公司的 業務、前景、財務狀況和經營業績產生重大影響。

該公司目前無法合理估計這些中斷對其未來經營業績、現金流和財務狀況的財務 影響。

截至2023年12月31日， 公司的現金及現金等價物為645,555美元，可用的未使用借款能力為848,592美元，但須滿足某些先決條件。

公司繼續採取現金保值措施，例如實施成本削減計劃以最大限度地減少非必需品的現金流出，通過延期和削減來合理化公司的資本支出計劃。

該公司認為，自這些 合併財務報表發佈之日起的至少十二個月內，它能夠支持持續經營和資本支出。因此，所附的合併財務報表是在持續經營的基礎上編制的。

2.

重要會計政策摘要

(a)

列報基礎和合並原則

隨附的合併財務報表是根據美國公認的會計原則 （美國公認的公認會計原則）編制的。

隨附的合併財務報表包括新濠度假村金融及其 子公司的賬目。在合併中，所有公司間賬户和交易均已清除。

F-9

新濠度假村財務有限公司

合併財務報表附註續

（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(b)

估算值的使用

根據美國公認會計原則編制隨附的合併財務報表要求管理層做出估計 和假設，這些估計值和假設會影響某些報告的資產和負債金額、收入和支出以及或有資產和負債的相關披露。這些估計和判斷基於歷史信息、公司目前可獲得的 信息以及公司認為在這種情況下合理的其他各種假設。因此，實際結果可能與這些估計有所不同。

(c)

金融工具的公允價值

公允價值定義為在計量之日，在 市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格（即退出價格）。公司使用適當的估值方法和截至資產負債表日可用的市場信息估算了公允價值。

(d)

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括現金和原始到期日不超過三個月的高流動性投資。現金等價物 包括存入信用評級和質量高的金融機構的銀行定期存款。

(e)

限制性現金

限制性現金的流動部分是存入銀行賬户的現金，僅限於提款和使用， 公司預計，這些資金將在未來十二個月內根據相應協議的條款發放或使用，而限制性現金的非流動部分代表未來十二個月內不會發放或使用的 資金。限制性現金包括（i）附註3中披露的銀行擔保抵押銀行賬户中的現金存款；以及（ii）附註11中披露的與信貸額度下的借款相關的抵押銀行賬户。

(f)

應收賬款和信用風險

可能使公司面臨信用風險集中的金融工具主要包括賭場應收賬款。 在對信譽進行調查後，公司以標記的形式向經批准的賭場客户發放信貸。積分是/可以提供給遊戲發起人。這些應收賬款可以抵消應付的佣金和公司向相應客户和博彩發起人持有的任何其他價值 項目，公司打算在需要時抵消這些應收賬款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的很大一部分標識來自居住在國外的客户和 遊戲推廣商。商業和經濟狀況、博彩債務的法律可執行性、外幣管制措施或其他國外重大事件可能會影響向居住在這些國家的客户和博彩發起人收取 應收賬款的可收性。

應收賬款，包括賭場、酒店和其他 應收賬款，通常不計息，按攤銷成本入賬。當管理層認為應收賬款可能無法收回時，賬目將被註銷。以前註銷的賬户 的追回款項在收到時予以記錄。維持估計的信貸損失備抵額，以將公司的應收賬款減少到賬面金額，這反映了公司預計收取的淨金額。信貸損失補貼 是根據對所欠餘額年限、客户財務狀況、管理層對客户收款趨勢的經驗、當前的業務和經濟狀況、 以及管理層對未來業務和經濟狀況的預期的具體審查得出的。

F-10

新濠度假村財務有限公司

合併財務報表附註續

（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(f)

應收賬款和信用風險（續）

管理層認為，截至2023年12月31日和2022年12月31日，不存在尚未記錄備抵額度的顯著信用風險 。

(g)

庫存

庫存包括零售商品、食品和飲料以及某些運營用品，以成本或 可變現淨值中較低者列報。成本使用加權平均法計算。

(h)

持有待售資產

歸類為待售資產的計量標準是其賬面金額或公允價值減去出售成本，以較低者為準。對於任何初始或後續減記至公允價值減去銷售成本，均為虧損確認 ，而隨後公允價值的增加減去銷售成本的收益則予以確認，但不超過先前確認的累計虧損。資產在歸類為待售資產時不進行折舊和攤銷。

(i)

財產和設備

財產和設備按成本列報，扣除累計折舊和攤銷以及累計減值（如果有）。處置財產和設備的收益或 損失包含在隨附的合併經營報表中。主要的增建、更新和改善都記作資本，而維護和維修則按發生的費用記賬。

在公司綜合度假設施的建設和開發階段，與 設計和施工相關的直接和增量成本，包括施工合同下的成本、關税和關税、設備安裝、運費、工資和工資福利相關成本，適用的利息部分，包括遞延 融資成本的攤銷，均以財產和設備資本化。此類成本的資本化始於項目的建設和開發開始，並在施工基本完成或開發活動基本暫停 後停止。

與資本化建築成本和其他不動產和設備相關的折舊和攤銷費用 從每項資產投入使用時開始確認。隨着綜合度假村設施的建成和開放，這可能會發生在不同階段。

財產和設備在以下估計使用壽命內按直線折舊和攤銷：

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中， 110,033美元和3,595美元的財產和設備減值分別被確認，屬於附註2（k）所述的長期資產減值的一部分，幷包含在隨附的合併運營報表中，幷包含在財產費用和其他費用中。

F-11

新濠度假村財務有限公司

合併財務報表附註續

（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(j)

商譽和無形資產

商譽是指收購成本超過收購的任何企業的有形和可識別的無形淨資產的公允價值。商譽不攤銷，而是每年在申報單位層面進行減值測試，如果情況表明商譽的賬面價值可能無法收回，則在兩次年度測試之間進行減值測試。

商譽以外的無形資產將在其使用壽命內攤銷，除非確定其壽命是無限期的，在這種情況下， 不進行攤銷。無形資產按成本列報，扣除累計攤銷和累計減值（如果有）。公司的有限壽命無形資產包括先前在 2022年12月31日到期之前的博彩轉特許權、特許權和內部使用軟件。有限壽命的無形資產按合同條款或估計的使用壽命中較短的時間按 直線分期攤銷。公司的無限期無形資產代表摩卡俱樂部的商標，每年對這些商標進行減值測試，或者在情況表明無形資產的賬面價值可能無法收回時進行減值測試。

開發供內部使用的軟件所產生的成本將資本化，並在 軟件的預計使用壽命為 3 年的直線基礎上攤銷。此類成本的資本化始於軟件項目的應用程序開發階段，並在軟件項目基本完成並準備好用於其預期用途後即告終止。 對內部使用軟件進行特定升級和增強的成本記作資本，而與初步項目階段活動、培訓、維護和所有其他 實施後階段活動相關的成本按發生費用記作支出。

在對無限期的商譽和無形資產 進行減值分析時，公司將首先進行定性評估，以確定是否有必要進行定量減值測試。如果定性因素表明申報單位的賬面金額大於 超過公允價值的可能性，則進行量化減值測試。為了對無限期無形資產進行量化減值測試，公司進行了一項評估，其中包括將無限期無形資產的 公允價值與賬面金額進行比較。減值的確認金額等於賬面金額超過無限期無形資產公允價值的部分。為了 對商譽進行量化減值測試，公司進行一項評估，包括將申報單位的賬面價值與其公允價值進行比較。申報單位的公允價值是通過應用貼現現金流法使用收入 估值方法確定的。估算申報單位的公允價值涉及重要的假設，包括未來收入增長率、未來市場狀況、毛利率、 折扣率和終端增長率。如果申報單位的賬面價值超過其公允價值，則對賬面價值超過申報單位公允價值的金額進行減值確認，但僅限於分配給該申報單位的 商譽總額。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中， 未確認商譽和無限期無形資產的減值。在截至2023年12月31日的年度中，澳門新鋭的一項壽命有限的無形資產已完全減值，這是附註2（k）中描述的 長期資產減值的一部分。在截至2022年12月31日的年度中，沒有確認壽命有限的無形資產的減值。

(k)

長期資產的減值（商譽除外）

只要存在減值指標，公司就會評估持有壽命有限的長壽命資產，並用於減值。然後， 公司在未貼現的基礎上將資產的估計未來現金流與資產的賬面價值進行比較。估算資產的未來現金流涉及重要的假設，包括未來的收入增長 率、未來

F-12

新濠度假村財務有限公司

合併財務報表附註續

（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(k)

長期資產（商譽除外）的減值仍在繼續

市場狀況和毛利率。如果未貼現的現金流超過賬面價值，則不顯示減值。如果未貼現的現金流不超過賬面價值， 將根據資產的公允價值記錄減值費用，通常使用涉及貼現率等重要假設的貼現現金流模型來衡量。如果資產仍在開發中，則未來的現金流 包括剩餘的建築成本。

在截至2023年12月31日的年度中，由於最新的市場狀況以及 COVID-19 造成的持續業務中斷以及公司早些時候停止與澳門博彩發起人的 安排，其預測業績發生了變化，澳門新鋭的市值大幅下降，與澳門新鋭相關的長期資產減值207,608美元已確認幷包含在房地產費用中，其他見隨附的合併運營報表。該金額 包括澳門新鋭財產和設備的減值110,033美元，以及有限壽命無形資產、土地使用權和經營租賃的全部減值 使用權澳門新鋭的資產分別為30,435美元、65,172美元和1,968美元。澳門新鋭長期資產的公允價值是根據收入和成本方法的組合，使用 3 級投入估算得出的。

在截至2022年12月31日的年度中，3595美元的長期 資產減值是指與附註5所述飛機市值大幅下降相關的財產和設備的減值，已確認幷包含在財產費用和其他費用中，幷包含在隨附的 合併運營報表中。飛機的公允價值是根據買方指示性購買價格使用二級投入估算的。

(l)

遞延融資成本

在獲得貸款或與發行 長期債務相關的直接和增量成本根據相關債務協議的條款使用實際利息法資本化並攤銷為利息支出。根據每項循環信貸 額度的到期日，與 發行循環信貸額度相關的遞延融資成本包含在隨附的合併資產負債表中的其他流動資產或非流動資產中。所有其他遞延融資成本在隨附的合併資產負債表中以長期債務減少額的形式列報。

(m)

土地使用權

土地使用權是指為使用經營租賃下持有的土地而支付的預付土地溢價，按成本列報，扣除 累計攤銷和累計減值（如果有）。攤銷是在土地使用權的估計期限為40年的直線基礎上提供的。在截至2023年12月31日的年度中，澳門新鋭公司 的土地使用權已全部減值，這是附註2（k）中所述的長期資產減值的一部分。在截至2022年12月31日的年度中，未確認任何土地使用權減值。

(n)

租賃

在合同開始時或修改後，公司將評估該合同是租賃還是包含 租約。如果合同傳達了在一段時間內控制已確定資產的使用以換取對價的權利，則該合同就是或包含租約。如果承租人既有權指導使用該資產 ，又有權從該資產的使用中獲得幾乎所有的經濟利益，則承租人就擁有對該資產的控制權。

融資和經營租賃 使用權資產和負債是根據開始之日租賃期內未來最低租賃付款的現值確認的。最初的

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（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(n)

租約仍在繼續

的測量 使用權資產還包括任何預付的租賃付款和 產生的任何初始直接成本，並減去獲得的任何租賃激勵。對於租約中隱含的利率不容易確定的租賃，公司根據 生效之日提供的信息，使用其增量借款利率來確定租賃付款的現值。預期的租賃條款包括在合理確定公司將行使期權的情況下延長或終止租約的選項。最低租賃付款的租賃費用在預期租期內按直線方式確認。預計期限為 12 個月或更短的租賃不計入資產負債表，相關租賃費用在預期 租賃期限內按直線方式確認。

該公司的租賃合同包括租賃和非租賃部分。對於公司為承租人的合同 ，公司將租賃部分和非租賃部分列為所有類別標的資產的單一租賃組成部分，房地產除外。對於公司為出租人的合同 ，所有合同均記作經營租賃，租賃部分和非租賃部分分別入賬。

在截至 2023 年 12 月 31 日的年度中，經營租賃 使用權澳門新濠的資產已全部減值，屬於附註2（k）所述的長期資產減值的一部分。經營租賃沒有減值 使用權資產是在截至2022年12月31日的年度內確認的。

(o)

收入確認

公司與客户簽訂的合同收入包括賭場投注、客房銷售、食品和飲料、娛樂、零售 以及其他商品和服務。

賭場總收入由博彩勝負之間的總淨差額來衡量。由於所有投注都具有相似的特徵， 公司以投資組合而不是個人為基礎對其賭場投注交易進行核算。向客户和博彩推廣商返還的佣金、客户獲得的現金折扣和其他現金激勵 記作賭場收入的減少。除下注外，賭場交易通常還包括與為激勵未來博彩而提供的免費商品或服務相關的履約義務，或以換取 激勵措施或根據公司的非全權激勵計劃（包括忠誠度計劃）獲得的積分而提供的免費商品或服務。

對於包括公司為激勵未來博彩而提供的免費商品或服務的賭場交易，公司 根據所提供的商品或服務，將每種商品或服務的獨立銷售價格分配給相應的收入類型。由公司控制和酌情提供並由 第三方提供的免費商品或服務記作運營費用。

該公司在其某些物業中實施不同的 非全權激勵計劃，其中包括忠誠度計劃（忠誠度計劃），旨在鼓勵主要來自忠實的老虎機客户和 桌上游戲顧客的回頭客。客户主要根據遊戲活動獲得積分，此類積分可以兑換免費遊戲和其他免費商品和服務。對於包含根據忠誠度計劃獲得的積分的賭場交易，公司 通過記錄預計將作為負債兑換的已賺積分的估計獨立銷售價格來延遲部分收入。使用積分兑換公司擁有的商品或服務後，每種商品或服務的獨立銷售 價格將根據所提供的商品或服務分配給相應的收入類型。向第三方兑換積分後，兑換金額將從負債中扣除並直接支付給 第三方。

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（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(o)

收入確認（續）

將金額分配給所提供的免費商品或服務以及根據忠誠度計劃獲得的積分 後，剩餘金額將在結算投注時記錄為賭場收入。

在核算Studio City Casino及其一家外部管理酒店的運營時，公司遵循了 會計準則，將收入總額作為本金申報與代理淨收入進行報告，並得出結論，它是控制實體和這些安排的 負責人。

對於影視城賭場的運營，澳門新濠度假村和本公司的關聯公司影視城 娛樂有限公司（影視城娛樂）於2022年6月23日修訂了服務和使用權協議，以使該協議與澳門博彩法的修正案保持一致，以及相關的 協議（影視城賭場協議，以前稱為 “服務和使用權安排”），新濠度假村根據該協議運營 Studio City Casino 因為影視城娛樂公司不持有澳門的博彩 特許經營權。根據影視城賭場協議，澳門新濠度假村從影視城賭場的博彩總收入中扣除博彩税和與影視城賭場運營相關的成本， 將剩餘金額認定為支出，標題為根據影視城賭場與附屬公司簽訂的協議（收到的資金），如附註21所披露。鑑於新濠度假村根據特許權或其先前的博彩轉特許權對 Studio City Casino的運營負全部責任，因此它是本金，因此賭場收入按毛額確認。

對於外部管理的酒店的運營，由於公司是酒店物業的所有者，酒店經理根據向公司提供管理服務的管理協議經營酒店 ，公司獲得所有報酬，並承擔與酒店業務相關的重大風險。公司是委託人，因此， 按總額確認交易。

客房、食品和飲料、娛樂、零售及其他商品和服務的交易價格是 向客户收取的此類商品和服務的淨金額，這些商品和服務在提供商品、提供服務或舉辦活動時記為收入。公司收取的服務税和其他適用税款不包括在收入中 。在向客户提供服務之前，客房預付押金和預售門票將記作客户押金。公司提供的多種商品或服務的合同收入根據其相對獨立銷售價格分配給每種 商品或服務。

經合同基礎費用和運營費用上漲調整後，代表租賃收入的最低運營費和使用權費包含在其他收入中，並在相關協議的條款中按直線方式確認。

合同和合同相關負債

在向客户提供商品和服務時，從客户那裏獲得現金和確認 收入之間可能存在時間差異，從而產生與合同或合同相關的責任。

公司主要有三種與客户簽訂的 合同相關的負債：（1）未償還的遊戲籌碼，代表客户和博彩發起人持有的博彩籌碼所欠的金額；（2）忠誠度計劃負債，代表與忠誠度計劃所得激勵措施有關的 收入的延期分配；（3）預存款和門票銷售，即賭場預付款，即客户和博彩發起人以前存入的資金開始玩遊戲然後 預付款商品和服務尚待提供，例如預售門票以及房間和會議空間的押金。通常預計這些負債將在出現 後的一年內被確認為收入

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（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(o)

收入確認（續）

合同和合同相關負債繼續

購買、賺取或存入，在隨附的合併資產負債表中記作應計費用和其他流動負債。這些餘額的減少通常代表 收入的確認，餘額的增加代表客户和博彩發起人持有的額外籌碼、與忠誠度計劃相關的未兑換激勵措施的增加以及客户和博彩 發起人的額外存款。

下表彙總了與合同和合同相關負債有關的活動：

(p)

博彩税

公司根據澳門的博彩總收入和其他指標納税。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，這些博彩税總額分別為1,327,801美元和354,690美元，在隨附的合併運營報表中被確認為賭場支出。

(q)

開業前成本

開業前成本是指在新的 或啟動業務開業之前產生的人員、營銷和其他費用，按實際發生的費用記作支出。在截至2023年12月31日的年度中，公司產生的開業前費用主要與 新濠天地的某些新業務有關。該公司還為與新設施營銷和 運營相關的其他一次性活動承擔開業前費用。

(r)

廣告和促銷費用

公司在廣告首次發佈時或發生廣告時支出廣告和促銷費用。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，隨附的合併運營報表中包含的廣告和促銷 成本分別為64,102美元和17,710美元。

(s)

利息收入

利息收入按規定利率按應計制入賬，並在隨附的合併 運營報表中記錄為利息收入。

(t)

外幣交易和翻譯

新濠渡假村金融及其子公司年內所有以非本位幣進行的交易均按相應交易日期的現行匯率重新計量 。資產負債表日存在的以非本位幣計價的貨幣資產和負債按該日 的匯率進行重新計量。匯兑差額記錄在隨附的合併經營報表中。

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（以千計，股票和每股數據除外）

2.	重要會計政策摘要（續）

(t)

外幣交易和轉換（續）

新濠度假村金融的本位幣是美元（美元或 美元），而新濠度假村金融大多數外國子公司的本位幣是子公司運營的當地貨幣。所有資產和負債均按 資產負債表日的現行匯率折算，所有收入和支出項目均按該年度的平均匯率折算。外國子公司財務報表折算產生的所有匯兑差額均記作其他綜合虧損的組成部分 。

(u)

綜合虧損和累計的其他綜合虧損

綜合虧損包括淨虧損和外幣折算調整，並在隨附的綜合虧損合併報表 中報告。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司累計的其他綜合虧損僅包括 扣除税款的外幣折算調整。

(v)

基於股份的薪酬支出

新濠運營基於股份的薪酬計劃，目的是向新濠及其 子公司（新濠集團）的合格員工（包括為公司提供服務的員工）提供激勵和獎勵。公司根據 獎勵的授予日公允價值來衡量為換取股權工具獎勵而獲得的員工服務的成本，並確認該服務期內的成本。補償按相關服務期計算，此類費用在獎勵的授予期內按直線方式確認。 發生沒收時即被識別。

有關公司基於股份的薪酬安排的更多信息包含在附註16中。

(w)

所得税

公司在其經營所在的澳門和香港需要繳納所得税。

在隨附的合併財務報表中，資產和負債的税基與其 申報金額之間的所有重大臨時差異均確認遞延所得税。當管理層認為部分或全部遞延所得税資產 無法變現時，遞延所得税資產就會被估值補貼減少。當前的所得税是根據相關税務機關的法律規定的。

公司的 所得税申報表須接受其經營所在司法管轄區的税務機關的審查。公司根據不確定所得税的會計準則，評估此類考試可能產生的不利結果。這些 會計準則採用兩步法來識別和衡量不確定的税收狀況。第一步是評估税收狀況以供認定，方法是確定可用 證據的權重是否表明，基於該職位的技術優點，該立場很有可能在審計（包括相關上訴或訴訟程序的解決）中得以維持。第二步是根據累積概率，將 税收優惠作為可能性超過 50% 的最大金額來衡量。

(x)

會計準則的最新變化

最近的會計公告尚未通過

公司已經評估了 財務會計準則委員會或其他準則制定機構在這些財務報表提交之日之前發佈或提出的最近發佈但尚未生效的會計聲明，並預計這些聲明的未來通過不會對公司的財務 狀況、經營業績和現金流產生重大影響。

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3.	現金、現金等價物和限制性現金

隨附的合併現金流量表中報告的現金、現金等價物和限制性現金包括以下內容：

(1)

截至2023年12月31日和2022年12月31日，限制性現金的當前部分分別包括零 和50,971美元的銀行定期存款。

2022年9月20日，澳門新濠度假村向澳門政府提供了金額為 澳門元（澳門元）82萬元（摺合101,942美元）的銀行擔保，以保證在先前的博彩轉特許權到期時償還任何勞動負債。根據銀行擔保合同的規定， 澳門幣（相當於50,971美元）必須存入現金存款賬户作為抵押品以擔保銀行擔保。2023年1月，此類銀行擔保和存入抵押銀行賬户的現金已發放。截至2022年12月31日，存入抵押品賬户的 澳門幣410,000元（相當於50,971美元）的現金已包含在隨附的合併資產負債表中的限制性現金的流動部分中。

(2)

截至2023年12月31日和2022年12月31日， 限制性現金的非流動部分分別包括124,556美元和124,592美元的銀行定期存款。

2022年12月9日，按照《特許權》的要求 ，澳門新濠度假村向澳門政府提供了1,000,000澳門元（相當於124,319美元）的銀行擔保，以確保履行其某些法律和合同義務，包括勞動 義務。根據銀行擔保合同的規定，必須將澳門幣1,000,000元（等值124,319美元）或等值的其他貨幣金額作為抵押品存入現金存款賬户，以擔保銀行 的擔保。銀行擔保將持續到特許權到期或終止後的180天（以較早者為準）。截至2023年12月31日和2022年12月31日，抵押銀行賬户中持有的970,874港元（相當於 1,000,000澳門元）的現金分別折算為124,284美元和124,319美元，幷包含在隨附的合併資產負債表 表中限制性現金的非流動部分。

4.

應收賬款，淨額

應收賬款的組成部分，淨額如下：

(1)

截至2023年12月31日和2022年12月31日，作為 長期賭場應收賬款減少額的2,377美元和14,966美元的信貸損失準備金分別記錄幷包含在隨附的合併資產負債表中的長期預付款、存款和其他資產中。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的賭場信貸損失準備金分別佔賭場應收賬款總額的63.9％和84.0％。公司的酒店信貸損失準備金和其他應收賬款並不重要。

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（以千計，股票和每股數據除外）

4.	應收賬款，淨額（續）

信貸損失備抵金的變動情況如下：

5.

持有待出售的資產

2022年6月和8月，公司與各自的買家簽署了兩份買賣協議，出售兩架飛機（ 飛機），總售價為15,800美元。在考慮了相關事實後，公司得出結論，該飛機符合在公司和其他 板塊下報告的待售資產的歸類標準。由於市值下降，為其中一架飛機編列了財產和設備減值3 595美元。2022年9月完成飛機處置後，該公司記錄了出售該飛機上持有的 資產的收益，金額為2629美元。處置待售資產的減值和收益均包含在截至2022年12月31日止年度 的隨附合並經營報表中，均包含在財產費用和其他費用中。

6.

財產和設備，淨額

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度 確認的財產和設備的折舊和攤銷費用分別為240,762美元和267,697美元。

的成本和累計攤銷額 使用權截至2023年12月31日，根據融資租賃安排持有的資產分別為3,646美元和2,103美元，截至2022年12月31日，根據融資租賃安排持有的資產分別為3,647美元和1,370美元。

在2022年6月23日修訂影視城賭場協議（定義見附註2（o））之前，公司根據服務和使用權安排，將用於影視城賭場（Studio City Gaming Assets）運營的某些財產和設備的 未來經濟利益轉讓給了影視城娛樂公司。在2022年1月1日至2022年6月22日的 期間，總賬面金額為443美元的Studio City Gaming資產被轉移到影視城娛樂公司，總對價為443美元，這導致影視城遊戲資產減值443美元，以及影視城娛樂的相應應收賬款被確認。在2022年6月23日修訂影視城賭場協議後，Studio City Gaming 資產的未來經濟利益由公司保留。

根據澳門博彩法，迴歸資產（定義見附註7）（包括 某些Studio City Gaming資產）在上一次到期時歸還給澳門政府

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6.	財產和設備，net續

博彩轉特許權目前歸澳門政府所有。如附註7所披露，自2023年1月1日起，迴歸資產由澳門政府在特許權期限內轉讓給澳門新濠度假村，以換取作為特許權一部分使用和運營迴歸資產的權利的年度付款。由於澳門新濠度假村繼續以與先前的博彩轉特許權相同的 方式使用迴歸資產運營，獲得幾乎所有的經濟利益，承擔這些資產運營產生的所有風險，並假設特許權到期後將成功授予新的 特許權，因此該公司繼續將這些迴歸資產認定為剩餘估計使用壽命內的財產和設備。

2022年12月31日歸還給澳門政府幷包含在上表中的迴歸資產包括以下 ：

7.	商譽和無形資產，淨額

(a)

善意

與申報單位摩卡俱樂部相關的商譽未攤銷。商譽賬面金額的變化代表了資產負債表日外幣折算產生的匯兑差額 。

(b)

無形資產，淨額

無形資產，淨額包括以下內容：

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