仲量聯行000103797612月31日7,382,022,43247,442,613財年202310-K假象千真萬確2023年12月31日千真萬確假象0.20.30.1313271152300.7—0.77.6—7.60.4—0.46.1—6.100010379762023-01-012023-12-3100010379762023-06-30ISO 4217：美元00010379762024-02-21Xbrli：共享00010379762023-12-3100010379762022-12-310001037976US-GAAP：LineOfCreditMember2023-12-310001037976US-GAAP：LineOfCreditMember2022-12-310001037976美國-GAAP：老年人注意事項成員2023-12-310001037976美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-31ISO 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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

根據1934年《證券法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止			2023年12月31日			佣金文件編號			1-13145

仲量聯行

(註冊人的確切姓名載於其章程)

馬裏蘭州

36-4150422

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主身分證號碼)

倫道夫東路200號

芝加哥,

伊

60601

(主要執行辦公室地址)

(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(312)

782-5800

根據該法第12(B)節登記的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值$0.01

JLL

紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 x*不是。o

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)節提交報告。是o 不是 x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x*排名第一的☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的期限內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是x沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的報告公司或新興成長型公司(如《交易法》規則第12b-2條所定義)。

大型加速文件服務器

x

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐*不是。x

截至2023年6月30日交易結束時，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票(普通股)的總市值為$7,382,022,432.

截至2024年2月21日收盤時，註冊人的普通股流通股數量(面值為0.01美元)為47,442,613.

註冊人2024年股東周年大會的委託書部分內容載於本報告第III部分。

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仲量聯行有限公司

表格10-K的年報

目錄

						頁面
			第一部分
第1項。			業務			3
第1A項。			風險因素			26
項目1B。			未解決的員工意見			39
項目1C。			網絡安全			39
第二項。			屬性			41
第三項。			法律訴訟			41
第四項。			煤礦安全信息披露			41
			第II部
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			42
第六項。			[已保留]			43
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			44
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			64
第八項。			財務報表和補充數據			65
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			108
第9A項。			控制和程序			108
項目9B。			其他信息			108
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			108
			第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			109
第11項。			高管薪酬			109
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項			110
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			110
第14項。			首席會計師費用及服務			110
			第四部分
第15項。			展示和財務報表明細表			111
第16項。			表格10-K摘要			111
			有關前瞻性陳述的注意事項			111
			授權書			111
			簽名			116

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目錄表

第一部分

第2項：業務

公司概述

仲量聯行成立於1997年，是馬裏蘭州的一家公司。除另有説明或文意另有所指外，凡提及“仲量聯行”、“本公司”及“本公司”，均指仲量聯行，幷包括其所有合併子公司。我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)上市，代碼為“JLL”。

200多年來，仲量聯行是全球領先的商業地產和投資管理公司，幫助客户購買、建造、居住、管理和投資各種商業、工業、酒店、住宅和零售物業。在塑造房地產未來、創造更美好世界的目標驅動下，我們幫助我們的客户、人們和社區看到更光明的道路SM通過使用最先進的技術來創造回報的機會、令人驚歎的空間和可持續的房地產解決方案。仲量聯行躋身《財富》500強®該公司的年收入為208億美元，業務遍及80多個國家，截至2023年12月31日，全球員工超過10.6萬人。我們為廣泛的客户提供服務，這些客户代表着不同的行業，總部設在世界各地的市場。我們的客户規模差異很大，包括營利性和非營利性實體、公私合作伙伴關係和政府(“公共部門”)實體。通過LaSalle投資管理公司，我們在全球範圍內為客户投資私人資產和公開交易的房地產證券。

我們的全球平臺和多樣化的服務和產品使我們能夠利用整合行業中的機遇，併成功地駕馭我們在全球範圍內競爭的充滿活力和挑戰的市場。

我們使用仲量聯行作為我們的主要商品名稱。仲量聯行仍然是我們的法定名稱。JLL是我們開展業務的國家/地區的註冊商標，我們的標誌也是如此。此外，使用Lasalle作為其主要交易名稱的Lasalle投資管理公司是仲量聯行的全資子公司。Lasalle也是我們開展業務的國家/地區的註冊商標，我們的標誌也是如此。

我們的歷史

通過1999年仲量聯行(JLW，1783年在英國成立)與LaSalle Partners Inc.(LaSalle Partners，1968年在美國成立，1997年成立)的合併，我們開始建立我們的全球服務平臺。我們通過有機地和通過一系列合併和收購擴大我們的客户基礎以及提供服務和產品，從而擴大了我們的業務。我們廣泛的全球覆蓋範圍和對當地房地產市場的深入瞭解使我們能夠為客户的全方位房地產需求提供單一來源的解決方案。這些合併和收購使我們在關鍵的地理市場獲得了更多的份額和規模，擴大了我們在某些服務產品方面的能力，並進一步拓寬了我們向客户提供的全球平臺。

有關最近收購的資料，請參閲項目8所列合併財務報表附註4“業務合併、商譽及其他無形資產”。

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目錄表

我們歷史上的重要里程碑的時間表如下所示。

我們的服務和業務部門

我們的動力是塑造房地產的未來，讓世界變得更美好。我們通過滿足房地產業主、佔有者和投資者的需求，利用我們深厚的房地產專業知識和經驗，在當地、地區和全球範圍內為客户提供全方位的服務。有關下圖中列出的五個細分市場中每個細分市場所提供的服務範圍的詳細信息，請參閲第6頁開始的説明。

我們在當地、地區和全球範圍內為房地產業主、佔用者、投資者和開發商提供各種物業類型的房地產服務，包括(按字母順序排序)：

·關鍵環境和數據中心			·酒店和酒店設施			·辦公室(包括靈活空間)
·文化設施			·工業和倉庫			·住宅(個人和多户)
·教育設施			·基礎設施項目			·零售和購物中心
·政府設施			·物流(分類和履行)			·體育設施
·醫療保健和實驗室設施			·軍事住房			·運輸中心

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目錄表

以下是我們截至2023年12月31日的年度按部門劃分的收入和手續費收入：

為了計算手續費收入，我們不包括(I)淨非現金抵押貸款服務權和抵押貸款銀行衍生活動，以及(Ii)與客户專用勞動力、第三方供應商和分包商相關的總合同成本。關於手續費收入、非GAAP衡量標準以及與最具可比性的美國GAAP衡量標準的對賬，請參閲第7項《管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析》。

2023年我們的收入為208億美元，手續費收入為74億美元，按地理位置計算的收入如下：

注：大中國定義為中國、港澳臺。

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目錄表

我們的五個細分市場以及我們在其中提供的服務包括：

1.市場諮詢

Markets Consulting在全球範圍內提供本地專業知識，涵蓋各種資產類型的全面服務。我們將這些服務歸納為三類：租賃、物業管理和諮詢、諮詢和其他。

租賃

代理租賃代表物業所有者(包括投資者、開發商、物業擁有公司和公共實體)執行營銷和租賃計劃，包括產品定位、目標租户識別和競爭對手分析，直至獲得租户和以反映客户最佳利益的條款談判租賃。2023年，我們完成了大約16,500筆代理租賃交易，面積為3.03億平方英尺。

租户代表與佔有者客户建立戰略聯盟，以定義空間要求，確定合適的替代方案，推薦合適的佔用解決方案，並與房東談判租賃和所有權條款。我們的參與幫助我們的客户降低了房地產成本，將佔用風險降至最低，改善了佔用控制和靈活性，並創造了更高效的辦公環境。2023年，我們完成了約21,600筆租户代理交易，面積為5.39億平方英尺。

我們的代理租賃和租户代表諮詢錨定未來的工作場所，並幫助業主和佔有者實現他們的可持續發展承諾和目標。我們的代理租賃和承租人代表費通常都是根據已執行租賃的租賃收入承諾價值的百分比計算的，儘管在某些情況下，它們是基於每平方英尺租賃的貨幣金額。

物業管理

物業管理為房地產業主提供辦公、工業和物流、零售、多套住房和特色物業的服務。我們通常通過當地團隊提供物業管理服務，這些團隊通常為寫字樓和多套住房物業提供現場服務，並得到區域監管團隊和技術、培訓、環境服務、會計、營銷、租賃管理和人力資源等領域的中央資源的支持。我們利用我們的市場份額和購買力為我們的客户提供卓越的服務和價值，我們的擴展交付團隊越來越多地使用我們在酒店部署的新技術和數字功能。這使客户能夠推動價值、優化運營、獲得洞察力並提升租户體驗。我們與客户的合作還包括從戰略上關注減少能源使用和碳影響的諮詢、租賃管理和服務。

截至2023年12月31日，我們為總計約30億平方英尺的物業提供物業管理服務。

我們通常通過直接同意固定費用或成本加費用模式，或基於我們代表客户收取的現金的百分比，或基於管理的平方英尺的費用來補償；在某些情況下，管理協議規定了與運營費用削減、毛收入或入住率目標或租户滿意度水平有關的激勵性補償。按照行業標準，管理合同的期限通常從一年到三年不等，儘管一些合同可以在短通知期後的任何時間隨意終止，通常是30到120天。

諮詢、諮詢和其他

諮詢和諮詢為客户提供專業的增值房地產諮詢服務，涉及的領域包括佔有者投資組合戰略、工作場所解決方案、區位諮詢、併購諮詢、資產管理、開發諮詢和總體規劃活動。

我們通常根據制定的工作計劃就諮詢和諮詢的薪酬進行談判，這些工作計劃根據項目的範圍和複雜性而有所不同。

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目錄表

2.資本市場

Capital Markets是一家提供全方位服務的全球資本解決方案提供商，為投資者和房地產所有者創造了一個充滿機會的世界。作為房地產銷售、債務、價值和風險諮詢服務以及對衝和衍生品的領先提供商，我們將我們人民的獨特知識與我們全面整合的資本市場平臺所帶來的集體洞察力和技術力量結合在一起。我們廣泛的服務包括(按字母順序排序)：

●債務諮詢

●貸款銷售

●股權諮詢(股權和基金配售、併購和企業諮詢)

●貸款服務

●投資銷售和諮詢

●價值和風險諮詢

投資銷售、債務/股票諮詢和其他

我們為房地產交易提供經紀和其他服務，如銷售或貸款發起和再融資。併購和企業諮詢服務包括尋找資本，包括股權和債務，以及其他傳統的投資銀行服務，旨在幫助投資者和企業客户實現其房地產權益的價值最大化。為了滿足客户在國內外出售和收購房地產資產的需求，我們的資本市場團隊將當地市場知識與我們獲得全球資金來源的渠道相結合，在為房地產交易籌集資金方面提供卓越的執行力。通過發起、開發和推出創新的新金融產品和策略，資本市場是我們其他業務業務發展努力不可或缺的一部分。我們的大部分收入是以手續費的形式出現的，這些手續費來自我們完成的交易或我們配售的證券的價值。在某些情況下，我們會收到投資組合諮詢或諮詢服務的預訂費。在截至2023年12月31日的年度內，我們為約1,570億美元的客户交易提供資本市場服務。

價值和風險諮詢

我們的價值和風險諮詢專業人員提供多項服務，包括估值、擔保貸款諮詢、交易支持、數據和分析、開發諮詢、資產和基礎設施諮詢、商業估值、物業税諮詢和重組。我們的專家風險諮詢團隊提供環境風險評估，幫助資產所有者減少資產的碳足跡。我們的風險分析服務使用人工智能(AI)和機器學習來識別現金流穩定、氣候變化、位置、監管以及健康和安全風險。我們與投資者和貸款人密切合作，通常根據每項轉讓的規模和複雜性就價值和風險諮詢服務的薪酬進行談判，我們的費用通常部分與標的資產的價值有關。

貸款服務

在美國，我們是一家獲得房地美、房利美和住房和城市發展/Ginnie Mae(以下簡稱“機構”)批准的商業多家庭貸款和貸款服務機構。此外，我們是僅有的25家聯邦抵押協會委託承銷和服務(“DUS”)貸款機構之一。我們基本上為我們發起並出售給代理機構的所有貸款提供服務，併為我們沒有發起但隨後獲得服務權的貸款提供服務。我們根據現金收入的一定比例為我們提供的每筆貸款收取定期費用。截至2023年12月31日，我們為約1360億美元的貸款組合提供了服務。

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3.工作動力 工作場所管理(“WPM”) 作為跨國客户的戰略合作伙伴，Work Dynamic提供一支單一的、有凝聚力的服務交付團隊，專注於三個關鍵價值槓桿：(I)做出明智的、數據驅動的決策和數字化轉型；(Ii)通過提高生產率和財務業績實現卓越的運營；(Iii)通過增強用户體驗吸引和留住關鍵人才。 WPM在全球範圍內為外包房地產管理的公司和機構提供全面的設施管理服務，通常是那些擁有超過100萬平方英尺的大型多市場投資組合的公司和機構。我們的WPM產品利用技術支持的解決方案，專注於工作、工人和工作場所，幫助客户管理成本，實現可持續發展目標，改善工作場所服務交付，並增強最終用户體驗和績效。
我們的全球一體化交付團隊包括我們自己的人員以及第三方供應商和分包商，他們通過在全球範圍內提供一致的服務交付和針對其房地產服務需求的單點聯繫來滿足客户的要求。 為客户提供的WPM解決方案範圍從單一地點的移動工程到全方位服務外包，我們通過具有標準化流程的全球集成平臺提供客户地點的日常運營管理。管理的設施涵蓋所有房地產資產類別，包括公司總部、分銷設施、醫院、研發設施、數據中心和工業綜合體。截至2023年12月31日，WPM為我們的客户管理了約18億平方英尺的房地產。 WPM合同一般是基於本金(固定費用、保證最高限額或基於報銷的定價模式)構建的，但也可能是基於代理的。通常，我們的結構包括直接或間接償還客户專職人員以及第三方供應商和分包商的費用，以及基本費和績效費用。基於業績的收費源於在經常性客户滿意度調查中實現定量和定性的業績衡量和(或)目標分數。WPM協議的期限通常為三到七年，雖然大多數合同可以在短時間內(通常是30到60天)由客户隨意終止，但在我們的行業中，6到12個月的過渡期更常見。我們的續約率通常很高，大多數客户至少續簽一次合同；我們許多最大的合同已經實施了十多年。
項目管理 項目管理為租賃空間的租户、自住樓的業主和房地產投資的業主提供諮詢、設計、管理和建造服務，利用技術來推動出色的服務交付。我們還為公共部門的客户提供服務，特別是軍事和政府實體以及教育機構，主要是在美國，其他國家的服務也越來越多。我們通過我們的仲量聯行品牌為我們的客户提供從諮詢和資本管理到設計、施工和入住的“生命週期”視角，同時我們還提供以Tétris品牌為主的裝修、翻新和設計服務，主要在歐洲。 當我們是合同(或客户)的委託人時，我們的項目管理業務通常根據協商的費用和費用的補償得到補償。個別項目通常在不到一年的時間內完成，但客户合同可能會延長數年的期限，並管理一些不同的項目。

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投資組合服務

通過我們的Work Dynamic業務通過我們的“One JLL”方法為客户提供的一套服務，我們獲得了關於他們的公司房地產足跡、業務戰略和組織優先事項的深入知識和廣泛的數據。這些知識使我們的諮詢業務能夠有效地建議客户如何優化他們的工作場所戰略和佔用規劃，以提高利用率，並最終提高空間使用者的生產率和幸福感。更廣泛地説，這一建議可能延伸到我們客户的投資組合戰略，包括位置諮詢、交易管理、租賃管理、技術實施和優化，以及添加和集成靈活空間解決方案的選項。我們的收費結構各不相同，並基於向客户提供的服務和交付內容的時間點或超時性質。

4.仲量聯行

仲量聯行利用其全面的技術組合，包括軟件平臺、應用程序、硬件和技術服務，以及來自風險投資公司的創新，幫助組織最大限度地提高其房地產體驗。

服務和軟件解決方案

我們提供專業服務，包括計劃和項目管理、實施和支持、託管服務以及諮詢/諮詢服務。我們在履行業績義務時確認相關收入，有時是在多年期間確認。

此外，我們基於雲的軟件解決方案通過改進數據和分析，實現更高質量的洞察和決策，創造機會改善客户的財務業績。這些解決方案通常通過訂閲產品銷售，我們根據合同的期限和條款確認隨時間推移的收入。示例包括：

•製造引擎，一個綜合的系統，將用於管理大樓的技術和應用程序與簡化的上下游用户交互統一起來；

•科裏戈，這是一種移動和桌面集成產品，使設施管理人員能夠高效地管理工單、集中維修和維護以及自動化任務，所有這些都是在可擴展的水平上進行的；以及

•漢克，這是一項利用機器學習和人工智能來優化建築能效、維護成本和租户舒適度的技術，有助於提高物業運營收入。

另一種產品是JLL Marketplace，它支持設施產品需求的一站式購物，並支持訂購、賬單和訂單跟蹤。我們通過從通過該平臺銷售的所有商品和服務的總市值中分得一杯羹來創造收入。

仲量聯行-對Proptech的投資

我們孵化和推動整個房地產領域的房地產技術(Proptech)創新，支持一系列產品和數據分析工具的開發。我們實現這一目標的一種方式是對Proptech基金和處於早期和中期階段的Proptech公司進行戰略投資，包括通過我們的仲量聯行星火全球風險投資基金。

我們一般按公允價值報告這些投資，並在權益收益內的綜合全面收益表中計入公允價值調整。截至2023年12月31日，此類投資的公允價值為3.976億美元。

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5.Lasalle

Lasalle是一家全球房地產投資管理公司，將機構和個人資本投資於房地產資產和證券，戰略重點是滿足客户目標，並在市場週期中提供卓越的風險調整回報。

Lasalle於1979年推出其首隻機構投資基金，使我們成為業內最有經驗的專注於房地產的投資管理公司之一。我們代表我們的客户和我們自己，投資於全球28個國家和地區的房地產資產，以及在所有主要證券交易所交易的上市房地產公司。Lasalle為客户提供廣泛的房地產投資產品和服務，旨在滿足客户不同的戰略、資產配置、風險/回報和流動性要求。通過混合或單一投資者策略提供的一系列投資解決方案，包括私募和公共股權投資以及以私人或公共開放式基金或私人封閉式基金(混合基金)、單獨賬户、合資企業或聯合投資為結構的房地產債務戰略。

截至2023年12月31日，LaSalle管理的資產(AUM)為739億美元。為了更緊密地符合其他行業參與者提供的類似名稱指標的方法，2024年將改進AUM的計算，以包括根據行業組織NCREIF、INREV和ANREV制定的新標準行業定義代表客户持有的未催繳承諾資本和現金。根據新的方法，截至2023年12月31日，AUM為890億美元。根據更新的定義，截至2023年12月31日，按地理分佈和基金類型劃分的AUM詳細見下圖(以十億美元為單位)。

我們相信，我們與客户資金共同投資的能力符合我們的利益，並將繼續成為保持和改善我們的投資業績以及吸引新資本進行管理的重要差異化因素。截至2023年12月31日，我們與客户一起對包括總資產管理在內的房地產企業進行了總計388.3美元的聯合投資。

LaSalle對私募股權投資的投資管理服務根據承諾資本、部署和管理的資本(諮詢費)進行補償，並根據特定障礙以上的投資表現收取額外費用(激勵費)。在某些情況下，Lasalle還會收到與收購、融資和處置相關的費用(交易費)。

我們的投資基金有不同的壽命，通常在5到9年之間，但在某些情況下是無限期的。2023年，截至2023年12月31日，開放式基金約佔AUM的30%。單獨的賬户諮詢協議一般都有“隨意”終止條款的具體條款，包括按資產市值計算的費用安排，在某些情況下還包括獎勵費用。

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目錄表

組織目的

仲量聯行的組織宗旨是塑造房地產的未來，讓世界變得更美好。在我們所做的一切中忠於這一宗旨，使我們能夠完全與我們客户和所有利益相關者的最佳利益和雄心保持一致。它體現了我們對最高標準的環境、社會和企業治理(ESG)的承諾，以及對一個更可持續、更多樣化和更具包容性的未來的承諾。

這一核心的組織目標與我們支持團隊合作、道德規範和卓越的企業價值觀的“One JLL”理念完全一致。這一理念規範了我們的團隊如何相互接觸，並使我們能夠向客户提供最佳的能力。仲量聯行全球執行董事會(“GEB”)負責在整個企業範圍內提高意識並確保遵守我們的價值觀和宗旨，並得到我們董事會的認可。我們的目標是指導我們的戰略增長願景，併為我們對長期宏觀趨勢的反應提供信息，這些趨勢在經濟週期的所有時間點上都保持着房地產行業的盛行。這些趨勢和我們的戰略框架概述如下。

行業趨勢

在介紹我們的長期增長戰略時，我們確定了五個我們認為是對房地產行業繼續擴張和演變的主要指導性影響的宏觀趨勢。這些趨勢中的每一種都有多年的壽命，儘管新冠肺炎疫情和隨之而來的經濟波動減緩了一些，加速了另一些，但我們預計，未來十年，所有這五種趨勢都將保持其長期軌跡和相關性。這些宏觀趨勢是：

1城市發展更新--世界銀行，2023年4月。

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企業外包業務的增長

房地產服務外包始於20世紀90年代初，最初是美國的公司，現在是一種穩定的長期趨勢，具有強勁的增長軌跡。通過將自己的資源集中在核心能力上，並與仲量聯行等專門的服務提供商合作管理房地產戰略和活動，組織可以更好地推進其財務和運營業績、人才吸引力、客户體驗、員工生產率和環境可持續發展目標。

在世界各地的企業董事會中，這場疫情極大地增強了人們對重新想象工作場所和未來工作概念的日益關注。仲量聯行在這些領域擁有深厚的專業知識、專家經驗和資源。在不同的行業中，我們能夠提供高度適應性和相關性的解決方案，促進組織文化並優先考慮健康和福祉、靈活的工作模式和技術支持。我們看到，隨着我們的客户越來越多地尋求戰略建議，重新想象他們的工作空間和工作方式，以加強文化、吸引人才和提高成本效益，組織外包房地產服務的強勁和持續趨勢將進一步增長。

不斷增加的投資配置和資本流向房地產的全球化

在2008年全球金融危機之後的幾年裏，隨着投資者重新評估投資配置和優先事項，房地產從以前的“另類投資”分類中脱穎而出，成為自己定義的一個主要資產類別。根據康奈爾大學房地產貝克項目和Hodes Weill&Associates，LP的數據，這開啟了房地產投資配置上升的持續長期趨勢，過去10年，房地產投資配置增加了約200個基點。雖然重大的全球和市場事件可能會對房地產投資交易量產生重大的短期影響，但這種根深蒂固的長期趨勢仍然普遍存在。隨着我們進入2024年，資本將專注於獲得房地產誘人回報和獨特投資特徵的獨特機會。

作為補充，當我們看到投資量回升時，我們預計跨境和跨洲的資本流動將會增加，為有能力尋找和促進這些資本流動並執行跨境交易的顧問和投資經理創造新的機會。我們的房地產投資專業知識與全球主要市場的無縫連接，是支持我們客户投資雄心的理想之選。

城鎮化

文化、多樣性、機會、設施和創造性表達的集中支持了全球移民進入世界主要城市的長期趨勢。雖然工作模式和偏好將繼續演變，部分原因是技術創造了新的可能性，靈活工作的廣泛採用將推動城市的繁榮，因為它們將滿足人們的生活方式和經濟雄心，其特點是充滿活力和重新想象的辦公、文化、零售和住宅概況。

根據世界銀行2023年4月發佈的最新城市發展報告，全球80%以上的GDP來自城市，預計到2045年，城市人口將增長1.5倍。這些趨勢支持了對全球房地產服務和諮詢日益增長的需求。仲量聯行擁有完善的全球研究，更深入地探索這一趨勢和相關趨勢，包括世界主要城市增長、適應和發展方式的相關動態。

第四次工業革命

世界經濟論壇將第四次工業革命定義為通過技術、數據和人工智能的進步推動的變革浪潮。房地產行業受到許多方面的影響，例如，(1)過渡到靈活和混合的辦公模式，(2)對所有形式的房地產如何能夠更有效率、更可持續和更有生產力的新數據驅動的理解，(3)體驗式和在線零售的興起，(4)新的資產管理技術和(5)物流業的增長。

雖然目前還沒有一家技術顛覆者能夠主宰房地產行業，但有數以千計的初創企業、應用程序和概念在爭先恐後地改變市場，統稱為Proptech。創新和最大化Proptech當前和未來利益的挑戰是持續不斷的。作為我們Beyond戰略(下文討論)的核心，在重大持續投資和創新的支持下，我們繼續加速實現我們的目標，即成為房地產領域公認的技術和數據的領先用户。

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可持續性

應對和管理氣候變化以及全球資源的有限性質正在定義我們這個時代的問題。根據國際能源署的數據，房地產和建築環境佔全球直接和間接CO₂排放總量的近40%。與此同時，利益相關者要求社會各領域的企業和組織更加關注ESG。這些因素和其他因素，包括提高對促進健康和福祉重要性的認識，共同構成了整個房地產行業對可持續發展服務和建議的強勁需求。仲量聯行已將滿足這一需求確定為一個主要的增長機會和優先事項，這與我們塑造房地產未來、建設更美好世界的目標一致。

有關更多信息，請參閲我們網站上的年度ESG業績報告。

戰略框架

我們的GEB制定了Beyond戰略願景和框架，以實現長期、可持續和有利可圖的全球增長。這一框架包括廣泛的戰略重點，分為五大支柱-客户、品牌、技術、人員和價值觀以及可持續發展-這些支柱共同支持和推動我們雄心勃勃的長期增長軌跡。

超越：我們對長期可持續和盈利增長的戰略願景

自2017年啟動Beyond戰略計劃以來，我們成功地完成了一項為期多年的轉型計劃，建立了一個全面整合的全球組織，並在我們的業務線和職能中啟用了我們的“一個JLL”理念。因此，我們現在處於更有利的地位，可以為世界各地的客户提供無縫和高度一致的服務，並平穩、快速地部署創新、最佳實踐和新技術。

客户

我們的“One JLL”理念規範了我們團隊之間的互動方式，並使我們能夠為客户提供最佳的能力。在“One JLL”下，我們的團隊一起進入市場，這使我們能夠無縫地為不同業務線和地區的客户提供服務。我們還專注於吸引成長型行業的客户，這些客户重視我們的全球規模和數據能力。

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我們繼續加強我們的全面服務，為客户創造真正的價值。在Beyond戰略的指導下，我們不斷投資於先進的客户關係管理流程和工具，確保我們能夠快速組建最好的多學科團隊和專業知識，以滿足每個客户的需求。

品牌

我們對2023年廣泛的年度全球客户關係調查以及對淨推廣者得分的持續監測顯示，超過80%的客户在討論仲量聯行品牌時表達了積極的情緒。我們強大的聲譽和廣泛的市場覆蓋範圍造就了更大的客户忠誠度。這一認可與我們最近的品牌更新相輔相成。客户向我們尋求解決方案和見解，以優化他們的房地產戰略，並支持他們的運營需求和增長戰略。我們行業領先的研究能力和數據分析使仲量聯行的員工能夠讓客户看到更光明的方向。

我們的客户認為仲量聯行品牌是值得信賴和合乎道德的，這與我們最近連續第16年被ethisphere評為世界上最合乎道德的公司之一是一致的。他們繼續重視我們的專業精神、反應能力、能力，以及我們如何傾聽他們的需求，以提供個性化服務。

仲量聯行是一家全球領先的房地產服務公司，擁有獨特的全球影響力和本地專業知識。我們贏得了許多獎項和認可，反映了我們為客户提供的服務質量、我們員工的誠信以及我們作為工作場所的可取性。2023年2月，財運該雜誌連續第7年將仲量聯行評為全球最受尊敬的公司之一。此外，仲量聯行還被納入彭博社性別平等指數(自2020年以來每年)，並被美國環保局授予年度能源之星合作伙伴-持續卓越獎(連續第12年)。有關過去一年的其他獎項和表彰，請參閲下面的區別屬性和競爭優勢部分。

我們繼續在傳統房地產行業之外加強和擴大我們品牌的知名度，並在我們的Beyond戰略願景中重點目標是接觸到更多的首席執行官和其他高級決策者。為了支持這一目標，我們是世界經濟論壇長期積極的戰略合作伙伴，在其房地產和投資行業小組及其首席執行官氣候領袖聯盟等領域發揮着關鍵作用。

技術

仲量聯行擁抱技術，為我們的客户、員工和股東提供價值。技術是我們增長戰略的核心，這在我們對仲量聯行的重大投資中得到了體現。仲量聯行擁有全面的專門構建的解決方案組合、無與倫比的行業專業知識和領先的風險支持公司，使組織能夠實現卓越的建築性能，加快實現淨零的道路，併為未來的工作優化空間。

仲量聯行是Proptech領域的全球領導者，擴展和完善我們的技術能力，為我們的公司和我們的客户在所有業務領域提供顯著的競爭優勢和價值。我們提供的技術和數據解決方案包括多種基於雲的軟件產品和AI支持的平臺。這些技術通過利用數據和分析來提高決策質量、提供獨特的見解並降低運營成本，為佔有者和投資者創造價值。

此外，我們繼續致力於仲量聯行星火全球風險投資基金，其產品將在我們的服務和業務部分進一步討論。訪問我們的網站：Www.jll.com和www.jllt.com，查看完整的技術服務組合。

我們在Beyond之旅的早期階段進行的大量平臺技術投資，通過提高我們生產商的效率、增加利潤率、增加我們現有業務的市場份額以及通過新的商業模式進入鄰近市場，使我們企業的所有領域都受益。

人與價值觀

人是我們業務的核心。我們致力於幫助我們的員工看到更光明的道路，使他們能夠探索新的機會，積累專業知識，創造長期的職業生涯，並通過與有才華的同事和客户合作來獲得靈感。我們致力於促進和實現真正的多樣性和包容性，這體現在我們的前100名領導人中有30%的女性代表。

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在世界上大多數行業的主要市場，勞動年齡人口下降和長期經濟增長繼續推動人才競爭，導致招聘市場高度流動和競爭。一個成功的全企業員工戰略是我們公司成功的核心，是對我們對員工的承諾的補充，我們承諾賦予他們權力，以塑造更光明的前進道路。 這一承諾確保仲量聯行成為頂尖人才的首選僱主，實現並保持一種多元化、包容性和協作性的文化，對我們的員工和我們的客户都具有強大的吸引力。

可持續性

我們的可持續發展計劃植根於我們的宗旨，即塑造房地產的未來，建設一個更美好的世界。忠於這一宗旨使我們能夠與我們的客户和利益相關者的利益和雄心保持一致。它體現了我們對ESG最高標準的承諾，以及對更可持續、更多樣化和更具包容性的未來的承諾。

根據國際能源署的數據，全球40%的碳排放來自建築環境，房地產行業有集體責任制定和實現變革性的可持續發展目標。仲量聯行在應對這一挑戰方面處於領先地位，從為我們自己的業務設定積極的可持續發展目標，到為我們的企業和投資者客户提供業界領先的可持續發展服務、產品和建議，再到與公民社會和行業團體的合作。

2021年，我們成為第一家將其氣候雄心與氣候科學相結合的房地產服務公司，當時我們的淨零目標通過了基於科學的目標倡議(SBTI)的淨零標準認證。在這一總體目標內，仲量聯行致力於：

1.近期目標是到2030年將範圍1、範圍2和範圍3的絕對排放量在2018年基線的基礎上減少51%(包括來自JLL佔用的建築物的範圍1和範圍2的100%排放)

2.一個長期目標，即到2040年將絕對範圍1、2和3的排放量在2018年基線的基礎上減少95%

我們將在下一節中進一步討論我們的ESG和可持續發展重點領域，即支持我們的企業：考慮利益相關者價值的所有方面的商業模式。

生長

我們的Beyond優先事項與我們上面討論的宏觀趨勢相結合，為長期增長提供了平臺。我們的戰略願景使我們能夠利用這些趨勢，同時提高生產率，優化可持續和有利可圖的長期增長，併為所有利益相關者創造價值。我們抓住機會，在理解和指導工作場所和城市的未來方面發揮領導作用，同時使客户和社區能夠實現他們的可持續發展目標和雄心。 仲量聯行認識到數據和技術創新將在房地產領域發揮至關重要的作用，並繼續戰略投資於產品和數據驅動的洞察力，以引領這股變革浪潮。

商業房地產行業正在整合，大型企業通過有機和併購兩種方式獲得了市場份額。我們強大的投資級資產負債表為我們提供了有選擇地尋求併購機會的靈活性，這將增強我們的有機增長。

我們的增長戰略和戰略願景將重點放在多樣性、公平和包容性上，確保我們吸引和留住真正多樣化、包容和有才華的全球勞動力。

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支持我們的企業：一種考慮利益相關者價值方方面面的商業模式

如上所述，建築環境估計佔全球最終能源消耗的三分之一以上，佔直接和間接CO總量的近40%2排放，這意味着仲量聯行可以通過我們與客户所做的工作，以及我們自己工作場所和社區的努力，產生重大影響。

我們的全球可持續性計劃
我們的可持續發展計劃專注於與我們的目標和仲量聯行的企業戰略直接一致的三個問題領域。每個領域都有目標的支持，並由全球業務線和公司職能提供。 •可持續房地產的氣候行動：我們支持加快向淨零過渡、提高績效和降低風險的行動。 •為所有人提供健康空間：我們創造安全和健康的空間，促進生產力、福祉和可持續發展。 •為蓬勃發展的社區提供包容性的場所：我們提供公平和包容的場所，支持平等機會和繁榮的社區。

四個原則支撐了我們的計劃，並展示了我們如何為我們的利益相關者帶來積極影響，並在可持續發展方面領導我們的部門。

1.成為一家負責任的企業以身作則，讓我們有信譽與客户對話，推動行業可持續發展行動

2.利用我們人民的力量，給予他們機會、知識和工具來擁有自己的成功，並珍視使他們獨一無二的東西

3.通過客户解決方案推動變革最大限度地發揮影響，通過協作實現轉型和過渡，實現更可持續的結果

4.倡導把房地產行業搞得更好通過推動對可持續性的需求，展示思想領導力，並在最重要的問題上讓行業、政府和社會參與進來

我們的方法是通過定期評估ESG主題來確保我們的計劃和目標解決了我們業務的關鍵問題。2023年，這包括根據歐洲可持續發展報告標準(ESRS)進行的“雙重實質性”審查。通過市場評估和直接利益相關者投入的過程，我們已經確定了最重要的ESG影響、風險和機會，為我們制定影響和創造價值的決策提供信息，而不是我們已經雄心勃勃的淨零承諾。

我們的年度ESG業績報告包括對這些問題的描述以及我們2023年的方法和業績，該報告將於2024年第二季度發佈，可在我們的網站上找到。

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為客户、股東和員工創造可持續價值

我們設計我們的商業模式是為了(I)為所有利益相關者創造價值，(Ii)與我們參與的供應商和我們經營的社區建立高質量的關係，以及(Iii)應對影響房地產行業的宏觀經濟趨勢。

我們努力在通過有效管理當前交易和業務活動為我們的利益相關者創造短期價值和回報的活動與對人員(如新員工)、收購、技術和系統的投資之間建立健康和動態的平衡，這些投資旨在產生長期可持續的回報。

我們的客户越來越需要在他們運營的所有地區提供創新和一致的可持續發展解決方案。通過由一套可持續發展技術解決方案支持的行業領先的可持續發展服務，我們提供端到端的方法，使客户能夠實現他們的目標。

我們在世界各地擁有1000多名可持續發展專業人員，負責開發行業領先的可持續發展和脱碳解決方案。作為端到端之旅的合作伙伴，我們確保客户有明確的計劃，採取必要的行動，並管理關鍵數據，以披露與可持續發展目標背道而馳的信息，並通過降低風險和創造價值來實現回報。

我們提供一種程序性方法來推動結果，併為所有類型的房地產投資組合提供價值：

•計劃--幫助客户制定碳基線和可持續發展戰略；

•行動--執行可持續發展倡議，推動實現目標的成果；以及

•管理-優化已實施的項目和計劃，並測量和監控關鍵數據，以支持在減排和合規報告方面的持續進展，該報告由仲量聯行的Canopy技術提供支持，該技術是我們的專有可持續技術平臺，使用户能夠收集、測量和報告他們的温室氣體排放和可持續發展表現。

仲量聯行的可持續發展計劃與我們塑造房地產未來、建設更美好世界的目標一致，也與我們為股東、客户、員工和社區等利益相關者創造長期價值的公司戰略保持一致。通過這一點，我們幫助我們的客户更有效和高效地管理他們的房地產，促進就業，為我們的股東和員工創造價值。

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競爭

我們在全球商業房地產行業內經營各種競爭激烈的業務線。我們在過去十年的顯著增長，以及我們利用本行業發生的整合的能力，使我們成為全球最大的商業房地產服務和投資管理提供商之一，儘管該行業仍然支離破碎。

由於我們在許多地區提供廣泛的商業房地產和投資管理服務，我們面臨着國際、地區和地方層面的競爭。我們越來越多地看到，傳統上可能不被視為房地產服務提供商的公司，包括投資銀行、投資經理、會計師事務所、技術公司、軟件即服務公司、提供聯合辦公空間的公司、提供各種外包服務(包括技術、餐飲服務和建築產品)的公司，以及具有內部能力的自我履行房地產服務的公司，都進入了市場。我們的一些主要競爭對手包括大型國內或全球公司，包括世邦魏理仕集團、高緯物業、高力國際集團、第一太平戴維斯和紐馬克集團。

區別屬性和競爭優勢

我們通過一個綜合的全球平臺，為世界各地的房地產所有者、佔有者、投資者和開發商提供卓越的戰略性、全面集成的服務、最佳實踐和創新解決方案。我們投資於技術和數據功能，為我們的員工和客户提供最佳的洞察力，推動生產力和客户業績。這些特點使我們有別於我們的競爭對手，推動了卓越的服務和客户忠誠度，並表明了我們對可持續未來的承諾。

雖然我們在各個市場面臨着強大的競爭，但以下是仲量聯行在全球範圍內尋求房地產和投資管理服務的客户與眾不同的關鍵特徵。

客户關係管理 我們以客户為導向的關注使我們能夠發展、維持和發展長期的客户關係，從而產生回頭客業務並創造回頭客收入機會。我們的客户是我們業務模式的中心，我們通過對支持客户關係管理的人員、流程和工具的持續投資，實現了卓越的服務交付。我們的客户體驗管理平臺使我們能夠收集、瞭解客户的反饋並採取行動。 我們的目標是全面瞭解我們客户在整個業務領域的需求，策劃定製體驗，併為我們的客户確定正確的管理方法，以推動責任追究併發揮仲量聯行的最大優勢。我們通過在客户關係管理方面的最佳實踐，尋求定期客户反饋並採取行動，並認識到每個客户自己對卓越的具體定義，實現了卓越的客户服務。我們還通過與我們全球職業框架相一致的員工薪酬和評估體系，投資培養致力於管理我們客户關係的高素質人才，旨在獎勵客户關係的建立、團隊合作和高質量的業績。
			全球一體化商業模式與“一家獨大” 通過廣泛的高質量、互補性服務的組合，我們制定和實施房地產戰略，以滿足我們客户日益複雜和深遠的需求。我們的業務遍及全球，我們對當地、地區和國際市場的深入瞭解，以及我們的“One JLL”方法--利用我們員工的能力和連通性--可以提供滿足世界各地房地產整個生命週期的服務。“One JLL”實現了跨地域和服務產品的交叉銷售機會，我們預計這些機會將繼續發展新的收入來源和增長。

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技術領先地位 技術正在改變商業地產，CRE技術戰略是我們客户的首要考慮。仲量聯行的技術戰略是建立、購買、合作和投資，以策劃行業領先的技術組合，無縫地延伸到多產的人工智能時代。通過構建我們自己的解決方案以及與市場領先的Proptech公司合作、投資或選擇性地收購，我們增強了我們的客户的能力，併為我們的公司創造了實質性的差異化，同時引領了我們行業的數字化轉型。這方面的示例包括： •一種專有技術解決方案，在Markets Consulting中為我們的租賃經紀人推動更高的生產率。 •一個專有技術平臺，為我們資本市場業務的顧問產生線索和見解，並幫助我們識別和贏得新業務。 •專為CRE打造的專有產生式人工智能平臺，為仲量聯行的員工提供相關和可靠的輸出，以提高他們的效率，並以一種新的方式向客户提供CRE洞察。 通過我們的仲量聯行業務，我們為投資者和佔有者客户提供一整套產品和服務。例如，Corrigo有助於改善客户結果，並推動我們的Work Dynamic業務的成本效益。Hank AI實現了更快的節能和物業投資回報。 仲量聯行全球風險投資公司已投資了50多家Proptech初創企業，專注於物聯網傳感器、人工智能空間規劃和可視化、建築商人工智能分析、投資平臺等技術。 我們在研究、技術、數據和分析、人員、質量控制和創新方面的全球協調投資為我們在全球組織內開發、分享和持續評估最佳實踐奠定了基礎。我們的投資集中在平臺和麪向客户端的技術上。此外，我們將繼續開發和部署技術，以支持我們的營銷和客户開發活動，並使我們的產品和服務更容易獲得。
			品牌 仲量聯行和Lasalle品牌的綜合實力代表着我們在尋求新的商業機會時的顯著優勢，也是人才加入我們全球組織的主要動力。大公司、機構投資者和房地產佔有者認可我們在不斷變化的市場條件下可靠地創造價值的能力，基於(I)我們委託進行的品牌認知調查提供的證據，(Ii)我們在頂級商業出版物中獲得的廣泛報道，(Iii)我們在房地產、可持續發展、創新、數據/技術和道德方面獲得的獎項，以及(Iv)我們重要的、長期的客户關係。我們的聲譽來自於我們深厚的行業知識、卓越的服務交付、誠信以及我們在全球範圍內提供的高質量、專業的房地產和投資管理服務。 我們相信堅定不移的誠信和最高的道德行為，我們的董事會和高級管理層以身作則。我們為自己贏得的全球聲譽感到自豪，並決心保護和加強這一聲譽。我們的品牌所代表的誠信是我們最寶貴的資產之一，也是仲量聯行的一個強大差異化因素。 2022年11月，我們公佈了我們的全球品牌理念，See A Bright Way，這體現了我們在為客户所做的一切中帶來樂觀、創新想法和無與倫比的智慧的承諾。這有助於建立我們的品牌知名度和認知度，並鞏固我們作為未來房地產領先者的地位。

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員工敬業度 我們的人民團結在一起，因為我們的目標是塑造房地產的未來，建設一個更美好的世界。我們的目標與我們對人員、技術和工作空間的戰略關注相結合，為我們帶來令人興奮的業務增長奠定了基礎。我們所做的每一件事都植根於我們的價值觀：團隊合作、道德和卓越。推動最佳人才體驗勢在必行，使我們的員工能夠繼續與仲量聯行一起成長，同時感受到包容和協作的文化的一部分。 我們的目標設定框架使用了三類目標(客户、增長和人員)，使我們員工的努力與整個組織各級的企業戰略保持一致，並將重點放在我們的優先事項上。持續的員工反饋對我們組織的持續改進非常重要，為了利用這些寶貴的反饋，我們定期對所有員工進行調查，衡量關鍵方面，如敬業度、領導力、包容性指數和幸福感。
			財務實力 我們廣闊的地理範圍和廣泛的全球服務使我們的收入來源多樣化，降低了房地產服務業務運營的整體波動性。這進一步使仲量聯行有別於提供的服務更有限的公司，或者只有當地/地區的公司，這些公司必須依賴較少的市場或服務。 對長期服務提供商的財務實力的信心對我們的客户來説很重要，他們在選擇房地產服務提供商時需要這樣做。我們專注於維持財務業績指標，特別是我們的槓桿率和償債覆蓋率，以支持投資級財務評級。我們延續了穆迪投資者服務公司(“穆迪”)和標準普爾評級服務公司(“S”)對投資級信用評級的悠久歷史。截至2023年12月31日，我們的發行人和高級無擔保評級為穆迪的BAA1和S的BBB+。因此，我們呈現強勁財務狀況的能力可能會在我們爭奪業務的過程中脱穎而出。 我們有足夠的能力為我們的業務提供資金。截至2023年12月31日，公司流動資金為31億美元，包括現金和現金等價物以及我們的無擔保信貸安排(“貸款”)的可用能力。該貸款由一個國際銀行銀團提供，截至2023年12月31日，該銀行的最高借款能力為33億美元，到期日為2028年11月。我們於2023年11月發行的4.0億美元票據進一步分散了我們的資本基礎，並改善了我們的流動性狀況，所得款項將用於減少該基金的未償還餘額。
關注可持續性 引領可持續發展對我們的目標和長期增長戰略都是至關重要的，與我們業務的成功密切相關。做一個負責任的企業公民是正確的做法，也是我們的客户和員工對我們的期望。 我們的ESG績效報告提供了有關我們的管理方法和針對支撐我們可持續發展計劃的三個問題領域的績效的信息，以及通過我們的可持續發展重要性審查確定的其他ESG影響。
			業界領先的研究和數據能力 我們投資並依靠全面的研究，為客户支持和指導房地產的發展和投資戰略。我們擁有數百名研究專業人員，他們收集數據並覆蓋世界各地的市場和經濟狀況，是商業房地產行業的領先顧問。研究在讓同事和客户對世界市場的重要趨勢和不斷變化的情況保持一致方面發揮着關鍵作用。我們繼續通過數據科學技術和其他技術設計和投資新方法，使我們的研究、服務和物業產品更容易為我們的員工和客户所用。 我們相信，我們在研究、技術、數據科學和分析、人員和思想領導力方面的投資使仲量聯行成為行業內領先的創新者。我們的研究計劃調查新出現的趨勢，以幫助我們預測未來狀況並塑造新的服務，使我們的客户受益，這反過來又幫助我們確保並保持與我們目標客户的有利可圖的長期關係，這些客户包括世界領先的房地產所有者、佔有者、投資者和開發商。

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獎項

截至2024年1月，我們贏得了無數獎項和認可，這些獎項和認可反映了我們為客户提供的服務質量、我們員工的誠信以及我們作為工作場所的可取性。例如，我們被命名為：

•自2020年以來，每年都是彭博社性別平等指數的成員

•連續第12年獲得美國環境保護局頒發的能源之星持續卓越獎

•自2008年以來，每年都被倫理研究所評為世界上最有道德的公司之一

•世界上最受尊敬的公司之一《財富》雜誌，連續第八年

•人權運動基金會的公司平等指數，這是一項關於LGBTQ工作場所平等相關公司政策和做法的基準調查，連續第九年

•美國多元化最佳僱主之一《福布斯》，自2019年以來每年

•連續第五年被殘疾人平等指數評為殘疾納入的最佳工作場所之一

•塞爾蒙特包容性指數成員，表彰我們連續第二年在創造包容性工作場所方面的奉獻和進步

•連續第四年被巴倫評為美國最具可持續性的100家公司之一

•連續第四年躋身《華爾街日報》管理250強排行榜

•美國最公正的公司之一《福布斯》/Just Capital連續第二年

•最佳女高管公司--賽蒙特

•《美國新聞與世界報道》最適合工作的公司之一

綜合報告

仲量聯行是首批參與國際綜合報告理事會(“IIRC”)的美國上市公司之一，我們繼續支持這些框架旨在促進關於組織的戰略、治理以及財務和非財務業績如何在短期、中期和長期創造價值的溝通和綜合思考。

我們的綜合報告的組成部分。這份10-K表格的年度報告重點介紹了我們的業務戰略和財務業績，包括試圖説明如何成為一家可持續發展的企業是我們成功不可或缺的一部分。我們為自己和客户所做的公民身份和可持續發展努力主要反映在我們的年度ESG業績報告中，該報告可通過我們新創建的ESG報告中心獲得。我們的治理和薪酬做法主要在我們年度股東大會的委託書中報告。我們用來讓客户對我們的透明度和公平交易感到滿意的機制在我們的道德無處不在報告中進行了總結。我們期望我們的員工以及我們為自己的公司和代表客户聘用的供應商的行為和標準在我們的道德準則和供應商行為準則中列出。我們在道德無處不在的報告中公佈我們道德計劃和道德統計的詳細信息，以增加透明度，並通過我們的報告渠道提高對關注和問題類型的理解。

負責綜合報告。我們的財務、法律和可持續發展部門主要負責我們的綜合報告工作的完整性，在編寫和介紹本報告方面的合作，以及讓我們組織的領導層參與進來。

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季節性

從歷史上看，我們在第一季度報告的收入和利潤相對較小，而這兩個指標在接下來的三個季度都有所增長。這是因為房地產行業普遍注重在日曆年結束前完成或記錄交易，以及某些費用全年不變。我們的季節性不包括確認投資產生的績效費用以及已實現和未實現的投資權益收益和虧損。具體地説，在我們的Lasalle業務中，我們在出售資產或由於投資組合中的估值增加而確認獎勵費用時，這一時間可能無法預測或重複。此外，投資權益損益主要取決於相關估值，這種估值的變化方向和幅度是不可預測的。非可變營運費用，當我們在年度內發生時視為開支，在季度基礎上相對不變。其他因素可能會影響季節性。例如，由於利率上升和2022年和2023年普遍存在的經濟不確定性，我們的歷史季節性趨勢繼續受到幹擾。

人力資本

下表詳細説明瞭我們可報銷和不可報銷員工的全球員工人數。

(單位：千)			2023年12月31日			2022年12月31日
專業的無償僱員			57.8			57.9
可直接報銷的員工			48.3			45.4
僱員總數			106.1			103.3

與直接可報銷員工相關的費用由客户全額報銷，主要是在Work Dynamic中，但也在市場諮詢中。具體地説，可報銷的員工包括我們的許多WPM和物業管理專業人員，包括我們的建築維護員工。

我們的員工不報稱是任何工會的成員，但美國約3,500名建築維修員工除外，其中超過77%的員工是可報銷的。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們約三分之二的員工駐紮在美國以外的國家。

多樣性、公平和包容（DEI）

在仲量聯行，多元化、公平和包容是我們塑造房地產未來、建設更美好世界的核心目標。我們的願景是建立一種文化，在這種文化中，差異得到重視，人們感到自己的歸屬感，真實性在我們生活和工作的社區中蓬勃發展。我們已經開始了一段戰略性的Dei之旅，其中包括專注於我們的勞動力、工作場所和市場。我們通過戰略性地專注於人才、文化和客户，加強了對DEI的承諾。我們的行動和進展的一些例子包括：

•多樣性努力的增長

◦我們全球勞動力的36%是女性

◦我們83%的獨立董事會成員是女性和/或少數民族

◦我們最大的十個國家中有四個是由女性首席執行官領導的

◦繼續支持我們在2021年簽署的《商業房地產婦女(CREW)行動承諾》，以支持提高婦女在房地產行業的地位

◦在英國發布了第六份性別薪酬差距報告和第三份種族薪酬差距報告

•支持業務資源小組提供支持和安全的平臺，以引導職業發展和促進網絡聯繫

•繼續推出方案，為進入房地產行業的人數不足的人羣打破財務障礙，包括大學貸款償還方案和入門級薪酬投資基金，以補充該行業傳統的佣金薪酬模式

•繼續表彰我們對多樣性的承諾；請參閲上文的區別特徵和競爭差異化部分，以獲得過去一年的獎項和認可

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目錄表

培訓與發展

通過廣泛的內部和外部研究，我們重新定義了推動我們近期和長期成功的核心領導行為。這些行為是領導力發展、領導力表現和人才評估、繼任規劃和其他人才流程的基礎。我們屢獲殊榮的發展平臺Real Leadance已經更新，以反映更新的領導行為，我們的員工可以根據他們參與計劃的情況進行自我評估。

真正的領導力是一個端到端的平臺，幫助我們的員工從一線發展到高管的領導技能。它通過10個不同的項目為全球10,000多名員工提供服務，其中包括與哈佛、斯坦福、劍橋大學、IMD商學院和許多其他知名合作伙伴的合作伙伴關係。

隨着我們業務的發展，我們更廣泛的學習和開發平臺和產品也在不斷髮展。我們繼續利用我們的JLL虛擬學習庫，提高員工面向未來的技能，確保我們的全球員工獲得他們所需的發展，無論是技術發展還是專業發展。每年有近90,000名員工能夠通過我們的虛擬點播課程以七種不同的語言學習有關可持續發展、技術和工作未來等主題的知識。我們的學習平臺已經產生了近200萬項學習資產，用於加快員工的發展。

福祉

我們的福祉框架於2020年啟動，並於2022年更新，由四大支柱組成：身體、精神、金融和包容性。通過我們的福利網站，全球各地的員工可以利用現場和虛擬展示的有用資源，這些資源涉及心理健康、財務教育和照顧者資源等主題。

健康與安全

健康和安全是仲量聯行運營的首要問題。我們擁有800多名健康和安全專業人員，致力於創造一個明確保護我們的員工、客户和供應合作伙伴的環境。

為了有效地管理健康和安全，我們的計劃通過了國際公認的健康和安全管理標準ISO 45001的認證。我們執行全球健康和安全標準，以確保我們對傷害預防採取一致的方法，並運營保證計劃，以確保合法合規。

我們認識到，成功的健康和安全計劃建立在積極的個人和集體安全行為基礎上。通過我們“團結一心，團結一心”的健康和安全願景，我們創造了更強大的健康和安全文化，並以我們的S.A.F.E.R行為為基礎：S-談論安全；A-安全行動；F-專注於安全標準；E-參與安全倡議；R-認可安全表現。

通過我們的安全願景以及我們的意識和教育計劃，如全球安全周，我們計劃的優勢體現在2023年較低的事故率，而美國職業安全與健康管理局(OSHA)對我們行業的行業平均事故率(NAICS代碼531：房地產)。

•損失時間事件發生率E為0.22(OSHA行業平均值為1.4)：每100名仲量聯行員工和仲量聯行承包商導致休假天數的可記錄疾病和傷害的12個月平均值。

•總可記錄事故率是0.47(OSHA行業平均值為2.1)：每100名仲量聯行員工和仲量聯行承包商可記錄的疾病和傷害的12個月平均值。

•休假天數、受限值班和調動是0.29(OSHA行業平均值為1.1)：每100名全職員工和仲量聯行承包商導致休假或限制工作的可記錄疾病和傷害的12個月平均值。

•2023年，仲量聯行員工工作場所死亡報告為零。

自2012年以來，我們使用英國健康與安全實驗室的安全氣候調查工具，根據其他公司的數據對我們的安全文化的強度進行了基準測試。我們的全球調查在2023年收到了超過10,000份回覆，顯示與全行業得分相比，我們的文化繼續處於第95個百分位數，並顯著超過2023年房地產和設施管理組織的平均得分。雖然這個分數設置了很高的內部

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目錄表

作為一項基準，我們的目標是通過在仲量聯行不斷嵌入One Team S.A.F.E.R Together計劃來不斷改進我們的文化。

仲量聯行目前正在為其辦公室制定新的標準，確保每個工作場所1)生產，2)健康，3)可持續，4)包容。這些新標準將使用行業領先的實踐和基於研究的改進來提高我們的辦公空間標準，直接影響到我們的員工。

知識產權

我們認為我們的技術和其他知識產權，包括我們的品牌，是我們業務的關鍵部分。

我們擁有各種商標、商業外觀和商號，並依靠專利、版權、商標、服務標誌和商業祕密法律以及合同限制來建立和保護我們的專有權利。我們擁有無數的域名，註冊了無數的商標，並已在美國和外國提交了一些我們的其他商標和服務商標的註冊申請。我們持有“仲量聯行”、“仲量聯行”的商標和“仲量聯行”的商標及相關標識，以便在全球範圍內開展我們的業務。我們擁有使用“.jll”和“.lasalle”頂級域名的權利。

儘管我們相信我們的知識產權在我們所服務的多個市場上保持我們的競爭地位方面發揮了作用，但我們不認為我們的商標或商號的到期或終止或除“JLL”、“Jones Lang Lasalle”、“Lasalle”和“Lasalle Investment Management”名稱以及我們的設計(三圈)商標以外的任何其他知識產權的損失會對我們造成實質性的不利影響。我們的商標註冊必須每十年續簽一次，我們預計必要時還會繼續續簽。根據我們最新的商標註冊，JLL商標將於2024年到期，我們預計在2024年期間更新JLL商標。JLL設計(三圈)標誌將於2031年到期。我們的Lasalle和Lasalle投資管理標誌將於2026年到期。

除了我們的商標和商號，我們還擁有提供複雜服務和分析的專有技術。我們在美國還有許多待處理的專利申請，進一步使我們能夠提供高水平的客户服務和卓越的運營。我們將繼續酌情就新發明提交更多專利申請，以表明我們對技術和創新的承諾。

企業管治；商業道德守則；企業ESG及相關事宜

我們致力於有效的公司治理的價值觀，以最高的道德標準運營我們的業務，並以對環境和社會負責的方式行事。我們相信，這些價值觀有助於促進仲量聯行的最佳長期業績，從而造福於我們的股東、客户、員工和其他羣體。

公司治理. 我們相信，我們的政策和做法反映了符合紐約證券交易所上市要求、2002年薩班斯-奧克斯利法案、美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)法規、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法以及我們註冊所在的馬裏蘭州公司法的公司治理計劃。

本公司董事會(“董事會”)定期檢討公司管治發展，並相應修訂本公司的附例、指引及委員會章程。2023年12月11日，本公司董事會批准並通過了本公司第四次修訂和重新修訂的章程，自該日起生效，並可在我們的網站上查閲。

我們採用了以下被認為是企業治理最佳實踐的企業管治政策和方法。

•我們董事會所有成員的年度選舉

•股東就高管薪酬問題進行的年度“薪酬發言權”投票

•持有本公司普通股流通股30%的股東為任何目的召開特別股東大會的權利

•董事選舉中的多數票

•董事長和首席執行官角色分離，董事長擔任獨立董事首席執行官

•任何關聯方交易需經提名、治理和可持續發展委員會批准

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目錄表

•在每次面對面會議上非執行董事之間的執行會議

•董事會及其各委員會的年度自我評估

《道德守則》。2022年，我們推出了最新版本的道德準則，其中規定了指導我們全球運營的道德原則，並適用於仲量聯行的所有員工和董事會成員。道德準則是我們道德無處不在計劃的基石，我們通過它建立溝通、監督和加強我們的道德文化並保持對我們的規範的遵守的運作框架。我們為我們已經建立的全球聲譽感到自豪，並決心保護和提高這一聲譽。由於我們經營的是服務行業，我們品牌所代表的誠信是我們最寶貴的資產之一。2023年，我們收到了合規領導者驗證這是一家領先的組織，致力於推動道德、合規、公司治理和公民身份方面的最佳實踐。這個合規領導者驗證該過程涉及對道德和合規計劃以及企業文化的嚴格審查，並授予表現出高水平卓越的選定組織。這一榮譽取代了西半球的認證中的道德規範，我們從2008年到2022年舉辦了這次會議。如前所述，我們還榮獲了全球最具道德道德公司®自2008年以來，我們每年都獲得表彰，並在2022年，我們獲得了公司祕書雜誌頒發的“最佳合規和道德計劃”獎。

我們的告密者和不報復政策以及我們的人權政策也支持我們的價值觀和我們對道德商業實踐的承諾。我們支持《聯合國全球契約》原則和聯合國負責任投資原則。我們也是世界經濟論壇發起的反腐敗合作倡議的成員。

供應商行為準則.我們期望我們的每一家供應商，即向我們提供產品或服務的任何公司或個人，或作為承包商或分包商間接向我們的客户提供產品或服務的任何公司或個人，都將分享和接受我們對誠信的承諾的文字和精神。雖然供應商是獨立的實體，但他們的商業行為可能會對我們、我們的聲譽和我們的品牌產生重大影響。因此，我們希望所有供應商遵守仲量聯行供應商行為準則，該準則以多種語言在我們的網站上發佈。我們繼續評估和實施新的方法來監控我們供應鏈的質量和完整性。這包括開發有效地調查和比較關於我們為自己的公司和代表客户聘用的現有和潛在供應商的道德環境和風險的迴應的方法。

企業ESG。我們在任何地方都鼓勵和促進可持續發展的原則，尋求改善我們人民工作和生活的社區和環境。我們設計的公司政策反映了公司治理和透明度的最高標準，我們認為自己對我們的社會、環境和經濟表現負責。我們尋求將可持續發展實踐和原則納入我們的客户投資和資產管理。這些優先事項指導着我們與股東、客户、員工、監管機構和供應商以及我們接觸到的所有其他人的互動。我們認識到氣候變化帶來的風險和機遇，並尋求在我們的業務內外應對這些影響。

我們還努力營造一種重視我們差異的豐富性並反映我們生活和工作的多樣化世界的環境。通過培養充滿活力的人和想法的組合，我們豐富了我們的業績、我們運營的社區和我們員工的生活。我們尋求招聘一支多元化的員工隊伍，培養和提拔來自不同背景的傑出人才，並擁抱所有員工的不同經歷。

企業政治活動。我們的一般做法是不作為一個組織在社會或政治問題上或在政治競選活動上採取立場。因此，我們不允許以仲量聯行的名義為政治活動捐款。我們可能會不時就直接影響我們的商業利益從而影響我們股東利益的擬議法律或法規發表評論。我們也可能屬於行業行業協會，這些行業協會確實參與了為行業總體利益而影響立法的企圖。

公司網站和可用信息

仲量聯行的網站地址是Www.jll.com。我們使用我們的網站作為公司、金融和其他信息的分發渠道。我們的網站還包括有關我們公司治理的信息。我們打算在我們的網站上發佈關於我們的董事會成員或我們的委託書中提到的任何高管的道德守則的任何修訂或豁免。

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目錄表

在我們網站的投資者關係頁面上，我們以Form 10-K的形式提供年度報告，我們的委託書位於附表14A、我們的Form 10-Q季度報告、我們當前的Form 8-K報告以及根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的任何修正案。美國證券交易委員會堅持Www.sec.gov，包含我們以電子方式提交給美國證券交易委員會的年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。

第1A項。風險因素

除本報告中列出的其他信息外，您應仔細考慮以下風險，根據目前的知識、信息和假設，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。其中一些風險和不確定性可能會影響特定的細分市場或地區，而其他風險和不確定性可能會影響我們的所有業務。雖然每個風險都是單獨討論的，但許多風險是相互關聯的。

這些風險因素並不能確定我們面臨的所有風險；我們的業務也可能受到我們目前不知道的或我們目前認為對我們的業務不重要的因素的影響。我們的業務也受到普遍風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素廣泛影響到所有公司。

企業風險的分類。這一部分反映了我們截至本報告發布時對我們認為我們的業務在短期和長期面臨的最重大風險的當前看法。為了進行以下分析和討論，我們將我們面臨的風險分為五個主要類別：

·運營風險因素			·金融風險因素
·戰略風險因素			·一般風險因素
·法律、合規和監管風險因素

儘管我們確定的風險可能符合多個類別的標準，但我們選擇了我們認為主要的類別。我們不會將以下風險按其重要性、我們遭受損失的相對可能性或任何此類損失的大小列出。某些風險也可能為我們帶來商機，但我們在第1A項中對風險因素的討論僅限於這些風險可能對我們的業務產生的不利影響。

操作風險因素

運營風險是指影響我們業務運營的系統、流程、人員和外部事件所產生的風險。它包括信息管理、數據保護和安全，包括網絡安全；供應鏈和業務中斷；健康和安全；以及其他風險，包括人力資源和聲譽。

跨我們的戰略、結構、流程、人員和技術的組織敏捷性不足可能會影響我們公司的成功。

我們的業務正在快速發展。我們的組織敏捷性支撐着我們緩解許多其他風險、將不利事件的影響降至最低以及在機會出現時加以利用的能力。我們公司的龐大規模-在80多個國家和地區擁有超過106,000名員工-使變革管理和響應能力具有挑戰性。任何全球變化都是一項複雜的任務，因為我們需要遵守眾多且往往相互矛盾的地方監管環境，同時實現變化的目標。可持續性、混合工作和技術顛覆等外部因素可能會以我們尚未預料到的方式改變我們的行業和業務。與競爭對手相比，組織對行業趨勢的主動和被動敏捷性不足可能會對我們的運營結果產生負面影響，導致市場份額的損失，並對我們提供的差異化服務產生負面影響。

如果反應不及時，可能會造成負面的財務影響和聲譽損害。

我們可能無法留住我們的高級管理層，無法維持我們的員工文化，無法吸引、留住和培養合格和有經驗的員工，也無法實現我們的多元化、公平和包容戰略。

我們在很大程度上依賴於我們的高級管理團隊成員，他們對我們的業務和戰略擁有廣泛的知識和深刻的理解，以及對發展和保持客户關係至關重要的同事。我們的成功有賴於持續提供具有行業經驗的技術人員和

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目錄表

知識，以及我們招聘、吸引和留住高級管理人員和其他關鍵員工的能力。人才(以及知識產權和客户關係)被競爭對手搶走的風險進一步加大，尤其是在社交媒體網絡使用量增加和就業信息透明化的背景下。隨着我們作為一個組織的不斷髮展和工作人員數量的增加，這些風險也在增加，在過去十年中，工作人員數量大幅增加。由於對這些人員的服務競爭很激烈，公司的工資、獎勵和獎金可能會增加，我們可能無法像過去那樣吸引或留住這些人員。地區和國家的勞工政策很難預測，變化對它們的間接影響也很難評估。

我們可能無法在關鍵職位上發現、吸引、培養和留住足夠的人才，並保持強大的現成繼任者來擔任重要的管理角色，這可能會阻止我們實現戰略願景，擾亂我們的業務，影響收入，增加成本，損害員工士氣，並影響客户服務的質量和連續性。此外，隨着技術和市場需求的變化，我們員工的技能可能會過時。如果我們不能用必要的未來技能提升或重新培養我們的勞動力，這將降低我們的競爭力和效率。

我們正在努力通過在整個組織內繼續實施多樣性、公平和包容性(“DEI”)倡議來推動文化變革。如果我們的組織價值觀和期望沒有得到我們領導層的明確定義和支持，這可能會導致員工缺乏敬業度，從而降低工作效率，並可能導致代價高昂的人員流動。圍繞Dei的社會問題和優先事項的視角和預期的轉變可能會以比我們有效管理的能力更快的速度發生。如果我們沒有(或被認為沒有)成功實施這些舉措，我們招聘、吸引、發展和留住人才的能力，以及我們贏得和留住客户和增加收入的能力，可能會受到不利影響，還會導致聲譽受損。

我們對第三方的依賴可能會使美國面臨更大的經濟和聲譽損害。

我們依賴第三方，在某些情況下，分包商代表我們的組織執行活動，以提高我們的業務和支持職能的質量、提高效率、降低成本和降低運營風險。我們繼續使用供應商行為準則，該準則在我們的網站上以多種語言發佈，以向我們的供應商傳達我們期望他們遵守的行為標準。我們與供應商簽訂的合同通常還要求遵守我們的供應商守則。此外，我們越來越多地利用技術來幫助我們更好地篩選供應商，目的是更深入地瞭解潛在和現有供應商給我們的業務帶來的風險。如果我們的第三方沒有適當的保障和控制措施，或者如果不能提供適當的監督，或者如果他們未能高質量和及時地遵守服務級別協議或監管或法律要求，我們可能會面臨更大的運營、監管、財務或聲譽風險。此外，這些第三方面臨自己的技術、網絡安全、運營、商業和經濟風險，他們的任何重大失誤，包括不當使用或披露我們的機密客户、員工或公司信息，都可能導致我們的聲譽受損和業務受損。

我們的健康、安全、安保和環境計劃、政策和程序(包括我們承包商和分包商的政策和程序)可能不夠充分。

健康、安全和安保是我們Beyond戰略的重要組成部分，這就是為什麼我們採取措施實施我們認為是強有力的運營健康和安全控制的原因。我們的目標是確保我們的工作和互動對象不受我們的操作的傷害。我們有一個多專業的安全管理結構，由行政人員發起，旨在管理現有的和新出現的健康和安全風險，並實現持續改進。

然而，儘管我們在安全平臺、管理系統和供應商盡職調查計劃上進行了大量投資，但如果我們的健康和安全政策、程序和計劃不夠充分，或者如果我們的員工或承包商沒有接受或完成足夠的培訓或沒有遵守我們的政策和程序，我們可能會面臨嚴重後果，包括嚴重受傷或生命損失，這可能會對我們的財務業績和聲譽產生實質性影響。此外，我們的承包商及其分包商高度融入我們運營的許多方面，因此涉及我們所經歷的安全事件的很大一部分。有必要做出更多努力，以確保我們的供應商意識到我們對健康和安全的高期望，並始終如一地遵守我們的政策和程序。

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目錄表

我們面臨着包括新冠肺炎大流行在內的衞生流行病造成的業務中斷和相關風險。

影響一個或多個城市地區一般業務活動(包括由於旅行限制和無法進行面對面會議的結果)的衞生流行病過去曾發生過，例如由流感或新冠肺炎引起，將來也可能因其他類型的爆發而發生。這種情況可能會對商業交易量、房地產市場和經營房地產或提供房地產服務的成本產生不利影響。

計算機系統中斷、隱私侵犯或網絡安全問題，或未能執行我們的企業範圍數據戰略，都可能影響我們為客户提供服務的能力，並對我們的業務產生不利影響，損害我們的聲譽，並使美國面臨財務風險。

我們的業務高度依賴於我們收集、使用、存儲和管理組織和客户數據的能力。如果我們的任何重要信息和數據管理系統無法正常運行或被禁用，我們可能會遭受業務中斷、對客户的責任、客户或其他敏感數據的丟失、員工數據的丟失、監管幹預、違反保密或其他合同條款或聲譽損害。這些系統可能會因完全或部分超出我們控制範圍的事件而無法正常運行或失效，包括電力或通信服務中斷，以及自然災害、政治不穩定、恐怖襲擊、破壞、計算機病毒、故意嘗試通過“黑客”、“網絡釣魚”或其他形式的故意或無意網絡攻擊擾亂我們的計算機系統，或我們無法佔用一個或多個辦公地點所造成的中斷。隨着我們將雲計算等信息技術功能的很大一部分外包給第三方提供商，我們承擔着對性能方式和質量的直接控制力降低的風險。

我們的企業數據治理負責確定、定義並提供與重要數據相關的業務需求的指導和監督。如果不能有效地執行我們的企業範圍的數據戰略，可能會導致敏感或關鍵數據的丟失、數據相關問題的昂貴補救以及可能的監管或合同處罰。

網絡威脅正在激增，並提高了識別和利用漏洞的能力，需要對我們的安全架構和網絡防禦進行持續的評估和改進。網絡威脅的風險也延伸到我們主要從事各種服務的供應商和供應商。隨着我們部署更多的移動和雲技術，我們還面臨着更大的網絡安全風險。由於我們為多個垂直行業的客户提供服務-其中許多是更引人注目的網絡目標本身-包括金融服務、技術、政府機構、醫療保健和生命科學，這也可能增加我們受到網絡攻擊事件的風險。此外，人工智能技術的快速發展和越來越多的採用放大了這些風險。我們正在不斷加強基於這些技術的基礎設施，監控威脅，並評估我們應對任何事件的能力，以最大限度地減少對我們系統、數據或業務運營的任何影響。然而，我們不能確保這些措施將成功地防止任何網絡攻擊。

我們經歷了各種類型的網絡攻擊事件，到目前為止，這些事件已經得到遏制，對我們來説並不是實質性的。由於此類事件，我們繼續實施新的控制、治理、技術保護和其他程序。我們維持網絡風險保單，但與網絡安全威脅或中斷相關的成本可能沒有完全投保。如果我們或我們代表客户聘用的供應商或供應商成為其他成功網絡攻擊的受害者，我們可能會招致鉅額成本，並遭受其他負面後果，如損害賠償責任、聲譽損害和重大補救成本，並對我們的業務和財務業績造成實質性損害。

此外，作為我們業務流程和活動的一部分，我們還收集個人身份信息(“PII”)和其他數據。這些數據受各種美國和外國法律法規的約束，包括各種監管機構或其他政府機構的監督。例如，歐盟《一般數據保護條例》對數據保護提出了嚴格的要求，並對不遵守規定的行為進行了重大處罰。任何不能或被認為不能充分解決數據隱私和數據保護問題，即使沒有根據，或遵守適用的法律、法規、政策、行業標準、合同義務或其他法律義務(包括新收購的公司)，都可能導致我們或公司官員承擔額外成本和責任，損害我們的聲譽，抑制銷售，並以其他方式對我們的業務造成不利影響。

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目錄表

與公司和投資者客户的業務集中導致信用風險增加，某些客户的損失和合同中更高的責任限制帶來的風險更大。

擁有越來越多和集中的客户可能導致更大或更集中的損失風險，除其他可能性外，這種客户(I)遇到自己的財務問題，這可能導致更大的個人信用風險；(Ii)破產或資不抵債，這可能導致我們無法獲得我們以前提供的服務或我們以前提供的資金；(Iii)決定減少其業務或其房地產設施；(Iv)改變其房地產戰略，如不再外包其房地產業務；(V)決定更換其房地產服務提供商；或(Vi)與另一家公司合併或以其他方式進行控制權變更，這可能導致新的管理層接管不同的房地產理念或與其他房地產提供商建立不同的關係。就Lasalle而言，投資者客户的集中也可能導致投資資金來源減少，如果交易量較大的客户撤回資金或不再投資，這可能會對管理下的資產產生負面影響。在Lasalle的業務中也是如此，這些業務依賴於某些經紀公司繼續有能力和意願吸引客户的投資資金。

此外，競爭條件，特別是與越來越大的客户有關的競爭條件，可能要求我們在某些合同條款上做出妥協，這些條款涉及支付費用、風險轉移的程度，或在供應商關係、責任限制、信用條款和其他合同條款、或與糾紛或潛在訴訟有關的情況下作為委託人而不是代理人。如果競爭壓力導致我們合同下的潛在責任水平更高，我們為客户賠償的操作錯誤和其他活動的成本將會更高，可能不會得到完全保險。

根據客户合同，我們面臨因違反受託責任索賠而產生的法律和聲譽風險。

在某些情況下，我們對客户負有受託義務，這可能導致與基本合同義務相比，法律義務水平更高。除其他事項外，這些涉及我們代表客户作出的決定，涉及代表客户管理資產、從第三方或公司其他部門購買產品或服務，或處理與管理其物業或複雜和高調交易相關的大量客户資金。如果我們沒有履行或被認為沒有履行這些合同或義務，或者如果我們在處理客户資金或提供專業服務的方式上疏忽，我們將面臨法律和聲譽風險。從“黑客”或“網絡釣魚”攻擊中欺詐性轉移資金的可能性增加，加劇了這些風險。

然而，我們為防止此類事件發生而採取的預防措施在某些情況下可能是無效的，這意味着公司資源的重大承諾。與這些業務的執行有關的任何增加的或意外的成本或意外的延誤，包括由我們無法控制的因素造成的延誤，都可能對利潤率產生不利影響。

我們受到實際或預期的公司利益衝突索賠的影響。

在我們作為一家公司向不同客户提供服務的背景下，公司利益衝突會出現。我們員工的個人利益衝突在我們的道德準則範圍內被單獨視為問題。我們未能或無法在重大情況下識別、披露和解決潛在的利益衝突可能會產生重大的不利影響。此外，在一些司法管轄區，法規可能會改變，以限制我們為某些可能存在潛在衝突的當事人採取行動的能力，即使在知情同意的情況下也是如此，這可能會限制我們在這些市場的市場份額。不能保證潛在的利益衝突不會對我們產生不利影響。

在標的物業市值減少後，從事提供估值業務的公司根據其先前發佈估值的情況，固有地面臨較高的利益衝突索償風險。無論這些指控的最終是非曲直如何，這些指控本身都可能造成聲譽損害，而且在律師費和其他方面進行辯護可能代價高昂。

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目錄表

混合工作和較低的寫字樓房地產入住率的影響可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務可能會受到混合工作安排日益增長的趨勢和寫字樓房地產入住率下降的實質性影響，特別是在某些地區。由於技術的進步、員工偏好的變化以及新冠肺炎的流行，混合工作(員工將時間分配給遠程工作和辦公室工作)的採用獲得了顯著的勢頭。

隨着公司向混合工作模式過渡，對傳統辦公空間的需求可能會減少。隨着時間的推移，這可能會導致我們的Work Dynamic服務的利用率降低，包括綜合設施管理、空間規劃、辦公室設計和工作場所戰略諮詢。我們必須調整我們的服務，使其包括與採用混合工作的客户的需求相一致的服務，例如設計靈活的工作空間和集成虛擬協作工具。

辦公空間需求的減少也可能導致房地產銷售、收購和融資的交易量下降。這可能會導致促進房地產交易產生的收入下降。投資者對傳統寫字樓資產的興趣下降，可能會限制商業房地產投資的資金可獲得性，影響我們完成交易和產生費用的能力。由於混合工作安排而導致的商業物業租賃需求減少，也可能影響我們為客户獲得租賃協議和產生租金收入的能力。這可能會導致物業管理和經紀服務收入下降。寫字樓入住率下降，以及對傳統寫字樓長期可行性的擔憂，可能會影響市場情緒和房地產估值，降低流動性，並使執行房地產交易變得更具挑戰性。

對傳統寫字樓的需求減少，也可能影響LaSalle管理的專注於寫字樓的房地產投資組合的表現。較低的入住率可能會導致租金收入下降，影響房地產估值和投資回報。此外，投資者偏好轉向另類房地產類型，可能會影響資金流入擁有大量寫字樓配置的基金。

混合工作和寫字樓房地產入住率下降的趨勢可能會對我們的業務部門產生實質性影響。我們必須調整我們的戰略、產品和投資組合管理方法，以保持市場趨勢的領先地位，識別新出現的機會，並降低與不斷變化的寫字樓房地產格局動態相關的風險。

戰略風險因素

戰略風險涉及仲量聯行未來的業務計劃和戰略，包括與以下相關的風險：我們經營所處的全球宏觀環境；併購和重組活動；知識產權；以及其他風險，包括對我們服務的需求、競爭威脅、技術和創新以及公共政策。

我們可能無法充分適應顛覆性技術、創新和競爭，包括人工智能技術。

人工智能(AI)，包括生成性AI、移動技術和在線協作工具，正在給商業運營帶來革命性的變化。隨着房地產行業進入“大數據”時代，有效管理大數據和利用人工智能工具對於保持房地產服務業的競爭優勢至關重要。如果不能有效地適應和利用這些技術，可能會導致市場份額和收入的損失，特別是如果我們無法滿足客户需求或使我們的產品與行業標準和客户偏好保持一致。此外，應對與人工智能相關的不斷變化的法律和監管要求可能需要大量資源，以幫助確保遵守美國和非美國法律。

我們的業務依賴人工智能技術，這帶來了某些風險，包括對準確的人工智能性能的依賴、潛在的數據隱私和安全違規、監管合規方面的挑戰、道德考量、潛在的勞動力中斷、知識產權侵權風險以及新興技術風險。雖然我們已經制定了管理人工智能技術使用的政策，並保護了我們的資產，包括知識產權和敏感信息，但我們無法確保我們的員工、承包商或其他代理會遵守這些政策。如果不能充分應對這些風險，可能會對我們的運營、聲譽和財務表現產生負面影響。此外，未來我們使用和開發人工智能工具和技術可能會出現其他不可預見的風險，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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目錄表

如果我們未能充分保護我們的知識產權或侵犯第三方知識產權，我們的業務可能會受到實質性影響。

我們的業務在一定程度上取決於我們識別和保護專有信息和其他知識產權的能力，例如我們的服務商標、域名、客户名單和信息、商業方法和技術創新，以及我們可能創建或收購的平臺。我們提供或打算提供服務的一些國家的現有法律，或他們的法律實際執行的程度，可能只能為我們的知識產權提供有限的保護。我們依靠商業祕密、保密政策、保密和其他合同安排以及專利、版權和商標法來保護我們的知識產權。特別是，我們擁有各種商標和商號，包括我們的主要商號“JLL”和“Lasalle”。如果我們的任何一個註冊商標失效或終止，我們在某些市場的競爭地位可能會受到實質性的不利影響。我們無法發現未經授權的使用(例如，現任或前任員工)，或無法採取適當或及時的步驟來執行我們的知識產權，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們不能確保我們在經營業務過程中可能使用的知識產權或我們向客户提供的服務不會侵犯第三方的權利。然而，我們確實從許可人那裏獲得了陳述和擔保以及賠償，以減輕這種風險。我們可能會對我們或我們的客户提出侵權索賠。這些索賠可能會損害我們的聲譽，花費我們的錢，並阻止我們提供一些服務。

地緣政治波動可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在80多個國家提供服務，具有不同程度的政治和經濟穩定和透明度。例如，我們開展業務的某些新興國家和成熟國家經歷了嚴重的政治和經濟不穩定。地緣政治波動，包括俄羅斯-烏克蘭衝突以及以色列和加沙衝突等事件，帶來了可能對我們的業務、財務業績和整體全球經濟產生實質性不利影響的風險。這些風險可能包括但不限於政治不穩定、武裝衝突、領土爭端、恐怖主義、內亂、貿易緊張、制裁以及包括移民政策在內的政府政策或法規的變化。這種地緣政治事件可能會擾亂供應鏈，阻礙市場穩定，造成經濟不確定性，並對消費者信心產生負面影響。此外，貨幣匯率的波動和以禁運或制裁形式的國際貿易限制可能會進一步加劇地緣政治波動對我們業務的影響。如果不能有效地管理和緩解這些風險，可能會導致運營成本增加、對我們產品/服務的需求減少、難以進入市場、我們的運營中斷，或者損害我們的聲譽和財務業績。

近年來，在我們擁有重大業務的幾個國家/地區發生了重大的政治變化，導致金融、税收、關税、醫療保健、治理、移民和其他法律發生變化，這些變化可能直接影響我們的業務，並將繼續發展。由於地緣政治的不確定性和波動性，我們的客户可能會對某些房地產交易猶豫不決，這可能會導致銷售週期延長。

房地產服務和投資管理市場競爭激烈，這可能會使美國的IT行業難以保持市場份額、增長率和盈利能力。

我們面臨着來自其他房地產服務提供商、機構貸款機構、保險公司、投資銀行、投資管理公司、會計師事務所、技術公司、諮詢公司、代管服務提供商、臨時空間提供商和提供各種類型的外包(包括技術和建築產品)的公司的激烈競爭，這些公司中的任何一家都可能是全球性、地區性或地方性的公司，以及具有內部能力的自行提供房地產服務的公司。

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目錄表

我們的許多競爭對手都是本地或地區性的公司，它們的規模可能比我們小得多，但在特定的本地市場佔有更大的份額。我們的一些競爭對手已經擴大了他們提供的服務，試圖獲得更多的業務。有些公司可能會提供外包設施管理服務，向客户銷售我們不提供的產品。在我們業務的某些領域，我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財務、技術和營銷資源，更大的客户基礎，以及更多與客户和供應商建立的關係。這些行業中規模更大或資本更雄厚的競爭對手可能能夠更快地對技術變革的需求做出反應，更積極地為其服務定價，更有效地爭奪熟練專業人員，更容易為收購融資，更有效地開發創新產品，通常更積極地爭奪市場份額。這也可能導致我們提供的服務日益商品化，並增加我們可以收取的費用的下行壓力。

新的競爭對手或競爭對手之間的聯盟可能會出現並獲得市場份額，開發更低的成本結構，採用更激進的定價政策，以高於市場的薪酬積極招聘我們的員工，開發可奪取市場份額的描述性技術，或提供比我們提供的服務更多的市場接受度的服務。其中一些可能來自非傳統來源，如信息聚合器或數字技術公司。為了應對日益加劇的競爭和定價壓力，我們可能不得不降低價格，放鬆合同條款(如責任限制)，開發我們自己的挖掘數據和使用信息的創新方法，開發我們自己的顛覆性技術，或者增加補償，這可能會對我們的收入和利潤率產生不利影響。我們可能還需要在提供服務的方式上提高生產力和效率，或者在支持我們業務的成本結構方面提高生產率，這反過來可能需要更多地創新地使用技術以及數據收集和數據挖掘。

我們的行業繼續進行整合，存在一種固有的風險，即有競爭力的公司可能會比我們更成功地通過併購活動實現增長。雖然我們通過一系列收購成功地實現了有機增長，但採購和完成收購是複雜而敏感的活動。考慮到繼續需要在更具生產力和成本效益的基礎上為客户提供更全面的服務，我們預計收購機會將繼續出現。然而，不能保證我們未來將能夠以過去同樣的速度繼續我們的收購活動，特別是在我們權衡收購機會與其他潛在資本用途、技術和其他系統和人力資源投資以及向股東返還資本的情況下。

我們還依賴於長期的客户關係和根據各種服務協議獲得的服務收入。在這個競爭激烈的市場中，如果我們無法維持這些關係，或以其他方式無法留住現有客户和開發新客户，我們的業務、運營結果和/或財務狀況可能會受到重大不利影響。他們自己競爭的市場的弱點可能會導致來自客户的額外定價壓力，因為他們自己也面臨財務壓力。

我們部分業務的季節性使我們面臨風險。

在我們的部分業務中，我們的收入和利潤在歷史上是全年逐季遞增的，這主要是由於在財政年度結束前完成或記錄交易，以及我們的某些費用全年保持不變。從歷史上看，我們在第一季度報告的利潤相對較小，然後在接下來的三個季度中每個季度的利潤都越來越大，不包括投資產生的績效費用和共同投資股權損益的確認，每一項都可能在不同時期有所不同。

我們業務的這些部分具有季節性，因此很難在一年中確定是否會實現計劃的結果，從而很難制定預算，並根據預期的變化進行調整。此外，在影響第四季度業績時出現的負面經濟或其他情況，如較大交易完成或美元兑其他貨幣價值發生變化的特定時間，可能會比今年早些時候發生的影響更明顯。如果我們不能識別和調整預期的變化，或者我們面臨對日曆年第四季度產生不成比例影響的負面條件，我們可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

過去幾年，我們的物業管理和綜合設施管理業務以及與企業房地產服務外包增長相關的其他服務的增長在一定程度上減少了我們收入和利潤的季節性。

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目錄表

我們在進行收購和建立合資企業時存在固有的風險。

從歷史上看，我們增長的一個重要組成部分是通過收購實現的。未來通過收購實現的任何增長將在一定程度上取決於能否繼續以優惠的價格和有利的條款和條件獲得合適的收購，而這可能是我們無法獲得的。

收購使我們面臨幾個重大風險，其中任何一個都可能阻止我們實現收購的預期好處或協同效應。公司整合是一個複雜和耗時的過程，可能會嚴重擾亂仲量聯行和被收購公司的業務，例如：轉移管理層的注意力，未能在盡職調查過程中發現某些負債和問題，包括歷史上的不當行為，以及無法留住被收購業務的人員和客户。

在較小的程度上，我們偶爾會成立合資企業來開展某些業務或進入新的地區，我們將在未來適當的情況下考慮這樣做。因此，我們可能沒有權力指導合資企業的管理和政策。如果合資企業參與者的行為與我們的利益背道而馳，可能會損害我們的品牌、業務、經營結果和財務狀況。

我們受制於投資(包括聯合投資)和房地產投資銀行活動固有的風險。

我們業務戰略的一個重要部分包括投資(I)房地產，包括個人和與我們的投資管理客户一起投資，以及(Ii)Proptech基金和處於早期和中期階段的Proptech公司。截至2023年12月31日，我們有高達3.546億美元的未出資承諾義務，用於為我們投資戰略中的未來投資提供資金。為了與資金充裕的金融服務公司保持競爭力，我們也可以在相關的投資管理基金成立或收到第三方客户的投資承諾之前，利用我們的資本收購物業。

我們運營的某些服務線將房地產和Proptech投資的收購、開發、管理和銷售作為其戰略的一部分。投資於這些類型的任何一種情況都會讓我們面臨幾個風險：

•如果投資表現不佳，我們可能會損失部分或全部投資資本。

◦對於房地產投資，表現不佳可能是由於許多我們無法控制的因素造成的，包括特定地理位置或資產類別內的資產價值普遍下降。

◦對於Proptech投資，支撐基金或實體價值的概念和戰略計劃可能無法實現或執行不力。此外，基金或實體可能受到它們所面臨的風險的負面影響(其中一些風險我們也面臨風險，並在本項目的其他地方討論)。

•我們在確認收益或虧損時會有收益和現金流的波動，並在處置投資時獲得現金，投資的時機可能會考慮到客户的利益。

•我們持有許多投資於有限責任子公司；然而，在某些情況下，根據適用法律的變化等因素，這種有限的風險敞口未來可能會擴大。在這種情況下，我們的負債可能會超過我們的投資額。

•我們在許多國家進行投資，這帶來了税收、政治/立法、貨幣和其他風險，如本項目其他部分所述。

在某些情況下，我們從外部投資者那裏籌集資金，我們是房地產投資、開發或項目的贊助商。如果我們的回報低於投資者的原始投資，因為投資、開發或項目的表現低於預期，投資者可以嘗試根據證券法理論收回全部投資，例如在最初籌集資金時缺乏充分的信息披露。發起散户投資者可以投資的基金，比如LaSalle發起的投資基金，可能會增加這種風險。

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目錄表

法律、合規和監管風險因素

法律和合規風險涉及政府和監管環境和行動產生的風險，以及法律程序和遵守誠信政策和程序的風險。政府和監管風險包括政府或監管行動將給我們帶來額外成本或導致我們不得不改變我們的商業模式或做法的風險。

遵守多個可能相互衝突的法律和條例以及處理法律和法規要求的變化可能是困難、繁重和/或昂貴的。

在我們開展業務的國家，我們面臨着廣泛的法律和監管環境，識別和遵守這些法規是複雜的。我們可能並不是在所有情況下都能成功遵守規定，因此，如果不遵守規定，可能會受到監管行動和罰款。我們的員工或供應商可能直接或間接從事與賄賂、腐敗、洗錢、欺詐、國際制裁、現代奴役、違反適用的數據隱私法或構成違反我們的道德準則的其他行為有關的不道德、非法或不投訴的行為。如果不能充分預防、監控和發現此類行為，可能會造成嚴重的聲譽損害、監管後果，並對我們的運營、盈利能力和企業價值產生不利影響。

法律和監管要求的變化可能會影響我們在某些司法管轄區從事業務的能力，或增加這樣做的成本。美國法規的法律要求也可能與特定國家的當地法律要求相沖突。避免因法律衝突而導致的監管陷阱將繼續是一個關鍵關注點，因為非美國成文法和法院裁決造成了更多的模糊。法律的管轄範圍也可能不明確，例如當一個國家的法律聲稱要規範我們在另一個國家運營的子公司或附屬公司的行為時。我們還看到，中國等新興市場的勞工監管水平越來越高，這影響了我們的許多業務。

我們的全球業務必須遵守所有適用的反腐敗法律，包括美國《反海外腐敗法》和英國《反賄賂法》。這些反腐敗法一般禁止公司及其中間人為了獲得或保留商業優勢而支付不當款項或提供任何有價值的東西，以不正當地影響政府官員或私人。無論這些做法在特定司法管轄區是合法的還是文化上的預期，都存在這樣的禁令。我們的合規計劃可能無法阻止違反此類法律的行為，這可能會導致刑事或民事制裁，並對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

美國法律和法規管理向某些目標國家和締約方提供產品和服務，以及涉及某些目標國家和締約方的其他貿易相關活動。因此，我們制定了長期的政策和程序，限制或禁止向受禁運和制裁的國家，或被指定為支持恐怖主義的國家，如伊朗出售我們的服務。配合這些政策，我們也實施了一些程序，以評估現有或潛在的客户是否出現在外國資產管制處保存的“特別指定國民和被封鎖人士名單”上。

政府或多數政黨的變化可能導致就業、健康和安全、税收、證券披露和其他法規方面的執法優先事項發生重大變化，這反過來可能對我們的業務產生負面影響。

我們受到複雜和不斷變化的許可和監管要求的約束。

我們的幾個業務運營受到不同司法管轄區的要求，以保持許可證並遵守特定的法規。如果我們在沒有許可證或違反適用法規的情況下未能保持我們的許可證或進行受監管的活動，我們可能會被要求支付罰款、返還佣金或投資者的投資資本，或者可能被暫停或吊銷給定的許可證。我們的收購活動增加了這些風險，因為我們必須酌情成功轉讓被收購實體及其員工的許可證。許可要求也可能阻止我們從事某些類型的交易，或者改變我們開展業務的方式或這樣做的成本。此外，由於房地產銷售交易的規模和範圍、我們運營或投資的國家或地區的數量以及我們提供服務的領域在過去幾年中顯著增加，確保遵守眾多許可制度的難度和不遵守規定可能造成的損失都增加了。

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目錄表

關於我們作為Fannie Mae和Freddie Mac的批准貸款人以及經住房和城市發展部批准的Ginnie Mae證券發起人和發行者(統稱為“機構”)的地位，我們必須遵守這些機構建立的各種資格標準，例如最低淨值、運營流動性和抵押品要求。此外，我們被要求根據適用的計劃要求和機構不時制定的指導方針發起和提供貸款。如果不遵守這些計劃要求中的任何一項，可能會導致我們終止或撤回向代理機構出售貸款併為其提供貸款的批准。

投資管理行業面臨的監管環境也很複雜，主要是在營銷產品和服務以及篩選和建議客户方面。各國正在擴大要求註冊投資顧問和基金的標準，無論這些投資顧問和基金是否以本國為基地，並擴大適用於註冊的規則，所有這些都是為了向本國境內的投資者提供更多保護。在某些情況下，來自不同國家的規則適用於我們的多項投資諮詢業務，並可能與其本國的規則相沖突。儘管我們認為我們有足夠的程序、政策和控制措施來滿足新的要求，但這些額外的註冊和日益複雜的規則增加了違規行為發生的可能性。

適用於我們業務的法律和法規，無論是在美國還是在其他國家/地區，都可能發生變化，從而大幅增加合規成本。特別是在新興市場，發放、維護或續簽許可證的標準和條件的透明度相對較低。在法治不發達的司法管轄區，也可能很難對任意吊銷許可證的行為進行辯護。

作為不同司法管轄區的持牌房地產服務提供商和顧問，我們和我們的持牌員工可能在我們運營的司法管轄區內承擔各種盡職調查、披露、護理標準、反洗錢和其他義務。如果不履行這些義務，我們可能會面臨購買、出售或租賃我們經紀或管理的房產，或投資於我們的基金的當事人的訴訟。我們可能會成為房地產銷售或其他服務參與者的索賠對象，聲稱我們沒有履行作為服務提供商或經紀人的義務。這可能包括與我們為兩個或更多具有潛在相反利益的客户採取行動或被視為正在採取行動的利益衝突有關的索賠。

我們面臨與環境和氣候問題相關的風險，包括履行我們2030年和2040年的碳減排承諾，以及遵守不斷變化的氣候變化信息披露要求。

我們可能面臨與我們管理或佔用的物業或我們投資的物業發生的環境問題有關的責任。由於我們作為現場物業經理或建築項目經理的角色，我們可能面臨這些法律規定的費用或責任。隨着我們擴大我們的服務範圍，包括比過去更多的工業和/或製造設施，或者與我們如上所述的房地產共同投資相比，我們對此類債務的風險可能會增加。

氣候變化的影響是一個重大風險。與氣候變化有關的極端天氣事件對資產造成的損害正變得更加明顯，突顯出全球基礎設施的脆弱性。我們還預計，氣候變化的潛在影響將越來越多地影響我們自己的業務和我們管理的客户物業的業務，特別是當它們位於沿海城市時，可能會損害資產估值。

我們預計，氣候變化的潛在影響將越來越多地影響我們對我們管理的物業的投資做出的決策和分析，以及我們代表客户考慮收購或處置的物業，因為氣候變化因素可能會影響地點的相對可取性以及物業運營和保險的成本。未來的立法可能要求建築作業的具體績效水平，從而導致不合規的建築變得過時。這可能會對我們代表客户進行的房地產投資產生實質性影響，包括我們可能共同投資的那些房地產。氣候變化的考慮也可能越來越多地成為我們為客户所做的諮詢工作的一部分，只要它與我們的客户尋求做出的決定相關。

在世界各地，許多國家都在制定更嚴格的法規來保護環境和保護自然資源。在歐洲，歐盟(EU)的環境責任指令建立了一個全面的責任標準，但個別歐盟國家可能會有更嚴格的規定。風險可能不僅限於罰款和補救費用。在巴西，與污染事件有關的員工可能會被判入獄和罰款。2020年9月，中國宣佈了到2060年實現碳中和的承諾。在此之前，2014年通過了環境保護法，旨在限制與經濟增長和公共健康相關的受污染的水、空氣和土壤。新環境

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目錄表

法律和法規可能要求我們對我們的運營進行重大改變，這可能會對運營結果產生不利影響。此外，股東、員工和其他利益相關者對這些標準的看法可能會影響我們的業務活動，增加披露要求，這可能會增加我們的成本。

仲量聯行承諾到2030年將絕對範圍1、2和3的排放量在2018年基準年的基礎上減少51%，到2040年減少95%。如果我們未能履行我們的碳減排承諾或遵守不斷變化的環境法規，這可能會使我們面臨風險，可能會對我們的業務運營和財務業績產生重大影響。這些風險包括聲譽損害、潛在的法律和監管處罰、訴訟、合規成本增加以及融資和投資機會減少。此外，如果不能有效地減少碳排放，可能會導致公眾的負面看法，客户需求減少，並可能失去競爭優勢。未能適應不斷變化的環境標準和充分管理我們的碳足跡也可能使我們面臨供應鏈的潛在中斷、資源可獲得性的限制以及進入某些市場的限制。如果不能應對這些風險，可能會對我們的財務狀況、運營和長期可持續性產生不利影響。

我們的業務面臨不斷變化的氣候變化披露要求，包括氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)和企業可持續發展報告指令(CSRD)概述的建議。未能履行這些義務，包括適當披露與氣候相關的風險、機會和我們管理它們的方法，可能會導致聲譽損害、法律和監管制裁以及潛在的財務後果。氣候變化報告標準、框架和準則的變化可能要求我們提供關於温室氣體排放、氣候相關風險和可持續倡議的更詳細信息，從而增加遵守的複雜性和成本。此外，對我們披露的氣候變化數據和行動的潛在誤解或批評可能會影響我們與投資者、客户和其他利益相關者的關係。

金融風險因素

財務風險涉及我們履行財務義務和減少對廣泛市場風險的敞口的能力，包括外幣匯率和利率的波動；信用風險；以及流動性風險，包括與我們的信用評級、我們的可獲得性和資金成本相關的風險。

基於交易的收入的波動可能會影響我們的盈利能力。

我們提供的產品，如租賃和資本市場活動，包括投資銷售和債務諮詢，根據已完成交易的時間、規模和定價產生費用，這些費用可能對我們的收益以及從一個季度或一年到下一個季度的收益變化有很大貢獻。由於這些業務的性質，我們收益的這一部分的波動是不可避免的，我們將在未來幾個季度確認的費用數額本質上是不可預測的。

此外，Lasalle的投資組合具有足夠的規模，可以定期產生鉅額激勵費用和股權收益(虧損)，這對我們的收益和每年收益的變化都有很大影響。由於我們業務的這一方面的性質，我們收益的這一部分的波動也是不可避免的，我們可能在未來幾個季度確認的激勵費或股權收益或虧損的金額本質上是不可預測的，因為它與客户需求、市場和當時有效的其他動態有關。

貨幣限制、匯率波動和通脹壓力可能會對我們的財務業績產生實質性影響。

我們在不同的國家和貨幣產生正現金流，這些現金流可以最有效地用於為其他國家的業務提供資金或償還我們的債務，目前主要以美元和歐元計價。我們在某些國家面臨限制或阻止向其他國家轉移資金或將當地貨幣兑換成其他貨幣的限制。我們還面臨與貨幣匯率波動有關的風險，這可能導致在某些司法管轄區賺取的資金價值下降。

儘管我們在全球開展業務，但我們以美元報告業績，因此我們報告的業績會受到貨幣兑美元走強或走弱的影響。2023年，我們來自美國以外的收入約佔我們總收入的41%。除了對報告收益的潛在負面影響外，貨幣波動

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目錄表

相對於美元，可能會增加對報告的業務結果進行逐期比較的難度。

我們受到員工工資、薪金以及各種商品和服務成本的通脹壓力，包括我們採購的能源成本，這可能會對我們的財務業績產生實質性影響。

信用評級的下調可能會增加我們的借貸成本，或者減少我們在信貸和資本市場獲得資金來源的機會。

目前，穆迪和S根據穆迪和S對我們信譽的評估，對我們進行了企業信用評級。如果我們的信用評級被下調或採取其他負面行動，我們可能會被要求為某些優先票據支付額外的利息。

信貸市場的不利發展可能會影響我們以有利條件獲得新的信貸承諾的能力，並增加我們對與我們開展業務的交易對手的財務風險的敞口。

金融市場的中斷和動態變化可能會從金融角度增加我們面臨的交易對手風險，包括以下方面：

•從貸款人那裏獲得新的信貸承諾

•根據條款終止或到期的信貸承諾或貸款的再融資，包括LaSalle贊助的基金，這些基金在其投資活動的正常過程中使用槓桿

•配售保險

•從事套期保值交易

•維持現金存款或其他投資，無論是我們自己的或我們為客户利益而持有的現金存款或其他投資，這些存款或投資通常遠高於政府為某一賬户提供的存款保險的最高限額。

此外，Lasalle贊助的某些基金充當了房地產所有者的貸款人，借款人有違約風險，Lasalle基金有可能取得這些資產的所有權。借款人的違約也可能對投資表現產生負面影響。

一般風險因素

我們的業務受到一般經濟狀況和房地產市場狀況以及供應鏈壓力的影響。

我們業務的成功與總體經濟狀況有很大關係。此外，我們的商業和金融狀況與當地、國家和區域的經濟和政治狀況密切相關，或者至少與人們對這些狀況的看法和信心密切相關。利率波動、更嚴格的貸款標準和更高的價格不確定性給交易量帶來了下行壓力，並可能對我們的費用和業務產生重大影響，因為收入和資產與市場表現掛鈎。

我們以前經歷過，並預計未來將受到經濟放緩或衰退時期以及房地產和相關服務需求相應下降的負面影響。最近，我們看到供應鏈壓力增加，這可能會影響我們向客户提供商品和服務的能力，並增加這樣做的成本。在2022年和2023年，我們觀察了全球經濟放緩或衰退的影響，部分原因是為了應對通脹而提高利率。市場崩盤和房地產資產價值下降的風險可能會給我們的交易對手帶來流動性問題和/或銀行信貸緊縮，這可能會對我們的現金流和

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目錄表

獲得信貸的途徑。經濟不確定性上升可能會延長商業房地產和投資者的決策時間，並對我們的業績產生抑制作用。

對於我們來説，很難預測這些類型的重大全球力量未來將如何影響我們的業務，以及我們是否能夠繼續創造與過去相同程度的收入增長。

不利的經濟狀況以及若干市場或主要市場對房地產及相關服務的需求下降，可能會對我們的業績產生重大不利影響，原因包括(I)收購及出售活動下降，(Ii)房地產價值及表現、租賃活動及租金下降，(Iii)房地產證券價值下降，(Iv)房地產市場週期性及復甦相對整體市場滯後，或(V)非房地產市場變化的影響。

我們的聲譽和品牌是重要的公司資產；如果我們不能保護它們，我們的業務可能會受到負面影響。

我們品牌的價值和優質地位是我們最重要的資產之一。維護我們品牌的一個內在風險是，我們可能無法成功地將我們提供的服務和產品的範圍和質量與競爭對手區分開來，或者我們可能無法充分創新或開發對客户具有吸引力的改進產品或服務。

信息的快速傳播和日益增加的透明度，特別是對上市公司來説，增加了負面媒體或有關道德缺失或其他運營問題的公告可能導致我們的業務面臨的風險，這可能會導致客户終止或減少與我們的關係。因此，任何針對我們的負面媒體、指控或訴訟，無論最終結果如何，都可能損害我們的專業聲譽，損害我們的業務。我們還可能被第三方盜用我們擁有的名稱或商標，這些第三方無權使用這些名稱或商標，以便他們可以從我們在我們的知識產權中建立的商譽中受益；此外，我們監管我們知識產權使用的努力可能並不在所有情況下都成功。

我們必須繼續保持令人滿意的內部財務報告控制和程序。

如果我們不能根據2002年美國薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求繼續成功運營，或者如果由於欺詐、執行不當或此類控制未能隨着我們的業務發展而充分調整，導致對財務報告的一個或多個控制失敗，那麼我們的聲譽、財務業績和股票的市場價格可能會受到影響。雖然我們的管理層已經得出結論，我們的財務報告內部控制按照本年度報告Form 10-K的要求於2023年12月31日生效，並且我們的獨立註冊會計師事務所對我們的財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見，但不能保證我們的內部控制將是有效的，或者我們在未來幾年將繼續收到無保留意見。如果我們在未來的財務報告內部控制中發現一個或多個無法及時補救的重大弱點，這可能會限制我們進入資本市場的能力，使我們受到罰款、處罰、調查，損害我們的聲譽，或以其他方式導致我們的股票交易價格和投資者信心下降。

面對來自我們全球業務的額外税務責任，以及税務法例、法規及税率的變動，可能會對我們的財務業績造成不利影響。

作為在我們開展業務的國家的公司納税人，我們面臨着未來對我們的收入增加税收的各種風險。在國家之間轉移資金可能會產生不利的税收後果。此外，由於我們的業務是全球性的，我們在有效地為一個國家發生的成本獲得税收優惠方面面臨着挑戰，這些成本有利於我們在其他國家的業務。

在我們經營業務的一個或多個司法管轄區，税法或税率可能發生變化，這可能會對我們的業務運營成本產生重大影響。美國最近的立法變化包括2017年的減税和就業法案和2022年的通脹降低法案，它們對與商業相關的扣減進行了限制，並在美國增加了對外國收入的徵税，以及公司最低税，所有這些都可能增加我們未來的税收支出。

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此外，跨國公司的税收立法政策有可能發生重大變化，最近經濟合作與發展組織的“第一支柱”和“第二支柱”倡議、歐洲聯盟反避税指令以及這些倡議所啟發或要求的立法就是這樣的主題。一些政府也可能會根據預算需求、商界的反饋以及公眾對適用的税務籌劃活動的看法等因素，對其税收政策進行重大調整。此外，由於税務機關的監管和審查政策以及法院的裁決，各國對現行税法的解釋可能會發生變化。

我們在自己的業務和LaSalle運營的投資基金中都面臨着這樣的風險。對基金不利或意想不到的税收後果可能會對基金業績、激勵費用和我們共同投資的價值產生負面影響。我們不確定這些潛在變化的最終結果，也不確定它們將對我們的業務產生什麼影響。

項目1B。未解決的員工意見

2023年4月28日，我們收到了美國證券交易委員會公司財務事業部工作人員(以下簡稱工作人員)對我們截至2022年12月31日的財年Form 10-K年報的意見函。在我們給工作人員書面答覆後，我們在2023年6月6日又收到了一封信。在這封后續信函中，工作人員要求提供與我們的非公認會計準則衡量的“手續費收入”以及“合同總成本”組成部分的適當性有關的補充信息，即我們從收入中扣除以計算手續費收入的部分。在2023年6月6日的信之後，我們與工作人員進行了電話交談，並提供了額外的書面答覆。2024年2月15日，我們又收到了一封來自員工的信函，告知我們他們反對我們的非公認會計準則的“手續費收入”和“基於收費的運營費用”措施，其中引用了美國證券交易委員會員工的非公認會計準則合規與披露解釋中的問題100.04和100.01，因為這與我們歷史上對合同總成本的非公認會計準則調整有關。因此，從我們2024年第一季度的報告週期開始，我們將刪除所有提及這兩項措施的內容。我們目前正在評估修訂我們的非公認會計準則披露的選項。

項目1C。網絡安全

為了應對安全漏洞和網絡攻擊的威脅，我們制定了一個網絡安全計劃，該計劃的實施由我們的全球首席信息官(CIO)和首席信息安全官(CISO)領導。我們的網絡安全計劃旨在保護和維護我們擁有或由我們保管的所有信息和系統的機密性、完整性和持續可用性。我們董事會的審計和風險委員會根據其章程和我們的委託書中披露的信息，對網絡安全進行監督。此外，網絡安全作為我們整體企業風險管理計劃的一部分進行審查，該計劃由我們的企業風險管理董事領導，該計劃評估我們的重大企業風險，提供這些風險和主要緩解措施的摘要，確定針對我們重大風險的控制改進項目，並定期向我們的GEB和董事會審計與風險委員會報告針對這些風險的控制改進項目的進展情況。我們的企業風險管理董事定期與我們的首席信息官和首席信息官會面，評估我們的網絡安全風險、網絡安全計劃緩解措施和控制改進項目的現狀。

像其他擁有龐大技術足跡和高調客户基礎的公司一樣，我們經常受到網絡攻擊。雖然某些攻擊取得了成功，但到目前為止還沒有對我們的業務或客户產生實質性影響。在未來，這樣的攻擊可能會成功，並對我們的業務或我們客户的業務產生實質性影響。我們的網絡安全計劃戰略是實施分層控制，通過將網絡安全事件的可能性和潛在影響降至最低來降低網絡安全風險。這些控制與國家標準與技術研究所(NIST)的網絡安全框架保持一致。

我們的CISO領導我們的網絡安全項目，擁有計算機和網絡取證方面的碩士學位，並擁有20多年的相關經驗，包括在大型全球組織和美國政府內部擔任網絡安全和企業安全領導職務。我們的CISO領導着一支由網絡安全專業人員組成的全球團隊，他們曾在全球金融服務公司、領先的技術公司、網絡安全提供商、政府和軍方擁有相關工作經驗。

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我們的CISO向負責制定和實施我們的技術、數據和信息管理戰略的CIO彙報工作。我們的首席信息官在技術、數據管理、數據科學和分析方面擁有20多年的經驗，獲得了機械工程學士學位和工業工程-運籌學碩士學位。在加入仲量聯行之前，我們的首席信息官曾在一家大型全球金融服務機構擔任過首席數據官、全球客户情報主管、全球分析主管和產品管理主管。

我們聘請第三方顧問參與我們的網絡安全計劃，以評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險。這些第三方提供測試和諮詢服務，以識別風險、提高控制質量，並確保仲量聯行在應對網絡安全事件方面處於有利地位。

我們的網絡安全計劃還包括對與我們使用某些第三方服務提供商相關的網絡安全威脅進行評估。仲量聯行利用採購前安全評估和採購後持續監測來評估某些第三方服務提供商的安全風險。我們定期聘請第三方為我們的客户提供技術和/或執行設施管理和項目管理服務，但我們對第三方易受網絡安全威脅和/或其控制的可見性不佳。

我們維持一個健全的網絡事件應對計劃，其中包括旨在及時準確報告任何重大網絡安全事件的控制和程序。我們將網絡安全視為一項共同的責任，我們定期在管理層進行模擬和桌面演習，並納入外部資源。我們為能夠訪問仲量聯行或客户相關敏感或個人信息的員工提供至少每年一次的信息安全培訓計劃，並定期進行網絡釣魚測試和教育。

2023年，我們成立了一個管理執行委員會，由我們的CISO、首席財務官、首席法務官和首席會計官組成，負責確定網絡安全事件是否對公司具有重大意義，是否需要披露。在發生事件時，我們打算遵循詳細的事件響應手冊，其中概述了從事件檢測到緩解、恢復和通知所需遵循的步驟。

儘管我們到目前為止還沒有經歷任何重大的網絡安全事件，但網絡安全威脅可能會對我們的業務戰略、業務結果或財務狀況產生實質性影響，正如我們在項目1A的“運營風險因素”中進一步討論的那樣，風險因素，這份報告的。我們的業務高度依賴於我們收集、使用、存儲和管理組織和客户數據的能力。如果我們的任何重要信息和數據管理系統無法正常運行或被禁用，我們可能會遭受業務的重大中斷、對客户的責任、客户或其他敏感數據的丟失、員工數據的丟失、監管幹預、違反保密或其他合同條款，或聲譽損害。這些系統可能會因完全或部分無法控制的事件而無法正常運行或失效，這些事件包括電力或通信服務中斷、自然災害、政治不穩定、恐怖襲擊、破壞、計算機病毒、故意試圖通過“黑客”、“網絡釣魚”或其他形式的故意或無意網絡攻擊擾亂我們的計算機系統，或者我們無法佔用我們的一個或多個辦公地點。隨着我們將信息技術功能的很大一部分外包給雲計算等第三方提供商，我們承擔着對這些系統的安全和性能的直接控制減少的風險。

我們的網絡安全風險受到網絡威脅的影響，這些網絡威脅正在激增並提高其識別和利用漏洞的能力，需要不斷評估和改進我們的安全架構和網絡防禦。隨着我們部署更多的移動和雲技術，我們還面臨着更大的網絡安全風險。我們正在不斷加強基於這些技術的基礎設施，監控威脅，並評估我們應對任何事件的能力，以最大限度地減少對我們系統、數據或業務運營的任何影響。由於我們為多個垂直行業的客户提供服務-其中許多是更引人注目的網絡目標本身-包括金融服務、技術、政府機構、醫療保健和生命科學，這也可能增加我們受到網絡攻擊事件的風險。

如上所述，我們經歷了各種類型的網絡攻擊事件，到目前為止，這些事件都得到了遏制，對我們來説並不重要。我們繼續實施新的控制、治理、技術保護和其他程序，以緩解網絡安全事件的風險。我們也維持網絡風險保單，但與網絡安全威脅或中斷相關的成本可能沒有完全投保。如果我們或我們代表客户聘用的供應商或供應商成為其他成功網絡攻擊的受害者，我們可能會招致鉅額成本，並遭受其他負面後果，如責任、聲譽損害和重大補救成本，並對我們的業務和財務業績造成實質性損害。

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目錄表

我們的管理層和董事會對網絡安全威脅的風險進行重大監督，並瞭解並密切監測網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救。2022年5月，為了進一步確保對我們的網絡安全和信息技術準備情況進行適當監督，審計委員會通過了經修訂的審計委員會章程，將網絡安全和信息技術準備情況作為委員會目標的一部分。此外，審計委員會已更名為“審計和風險委員會”，以更準確地配合其職責，協助董事會監督我們的政策、計劃和相關風險，這些風險被確定為企業風險管理框架以及網絡安全和信息技術的一部分。

審計和風險委員會以及管理層的網絡治理委員會定期收到我們的CIO和CISO關於我們的信息安全計劃的報告，包括我們的主要網絡安全風險、網絡安全戰略、信息系統控制和相關安全措施和改進、網絡事件響應計劃、網絡事件和網絡防禦指標，以及網絡安全協議和培訓。這些定期報告也與董事會全體成員分享。

項目2.財產

我們主要的企業控股公司總部位於伊利諾伊州芝加哥東倫道夫路200號，根據2032年5月到期的租約，我們目前在那裏擁有超過13.8萬平方英尺的辦公空間。我們的美洲、EMEA和亞太地區業務的地區總部分別位於芝加哥、倫敦和新加坡。我們在全球大多數主要城市和大都市設有315個辦事處：美洲9個國家的118個辦事處(包括美國的96個)，歐洲、中東和非洲地區的24個國家的124個辦事處，以及亞太地區15個國家的73個辦事處。此外，我們還設有現場物業和設施管理辦公室，通常設在我們管理的物業內，免費提供給我們。

項目3.法律程序

我們有因日常業務過程中出現的各種未決索賠和訴訟事項而產生的或有負債，其中一些涉及數額巨大的損害賠償索賠。其中許多事項由保險公司承保，包括通過一家全資專屬自保保險公司提供的保險，儘管如此，這些事項仍可能受到鉅額免賠額或扣押金的限制，而且索賠的金額可能超過現有的保險金額。儘管根據現有信息無法確定這些事項的最終責任，但我們相信，此類索賠和訴訟的最終解決方案不會對我們的財務狀況、運營結果或流動資金產生重大不利影響。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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目錄表

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所掛牌交易，代碼為“JLL”。截至2023年2月13日，我們的普通股約有400名登記在冊的股東，另外還有8萬多名街頭股東，他們的股份由銀行、經紀商和其他金融機構登記持有。

股份回購

在截至2023年12月31日的一年中，我們以6,200萬美元的價格回購了410,260股票，而2022年以601.2美元的價格回購了2,922,466股票。

下表提供了我們在截至2023年12月31日的季度內購買的股權證券的信息，這些證券是我們根據交易法第12節登記的：

期間			購買的股份總數			加權平均每股支付價格						作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數			根據該計劃可能購買的股票的大約美元價值(以百萬為單位)
2023年10月1日-2023年10月31日			60,336						$	130.63		60,336
2023年11月1日-2023年11月30日			49,408						$	148.73		49,408
2023年12月1日-2023年12月31日			38,061						$	174.76		38,061						$	1,093.6
總計			147,805									147,805

分紅

我們在2023年或2022年沒有宣佈或支付任何股息。未來宣佈和支付股息的任何決定仍由我們的董事會酌情決定。

傳輸代理

計算機共享

郵政信箱505000

肯塔基州路易斯維爾，郵編40233

股權薪酬計劃信息

有關我們的股權補償計劃的信息，包括股東批准的計劃和未經股東批准的計劃，請參閲第三部分，第12項：某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項。

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目錄表

累計股東總回報的比較

下圖比較了仲量聯行普通股股東的5年累計總回報相對於S指數和定製同行集團的累計總回報，其中包括：1)在美國上市的全球商業房地產服務公司世邦魏理仕集團(CBRE)，2)在美國上市的全球商業房地產服務公司高緯物業(Cushman&Wakefield plc)，3)在美國上市的全球商業房地產服務公司高力國際集團(Colliers International Group Inc.)，以及4)第一太平戴維斯(Savills Plc)，一家房地產服務公司在倫敦證券交易所上市。除高緯物業外，下圖假設仲量聯行普通股S 500指數的投資價值為100美元，同業集團(包括股息再投資)於2018年12月31日為100美元。對於Cushman&Wakefield，這100美元假定投資於2018年8月2日，也就是他們的首次公開募股(IPO)之日。

			十二月三十一日，
			2018			2019			2020			2021			2022			2023
JLL			$	100		$	138		$	118		$	213		$	126		$	150
標準普爾500指數			100			129			150			190			153			190
同級組			100			150			148			255			176			216

第6項。[已保留]

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析包含某些前瞻性表述，這些表述一般由以下詞語標識：預期、相信、估計、預期、預測、計劃、打算和其他類似表述。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績、成就、計劃和目標與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績、成就、計劃和目標大不相同。見第四部分第15項下關於前瞻性陳述的警示説明：證據和財務報表附表。

我們在以下部分介紹我們管理層的討論和分析：

(1)我們的關鍵會計政策和估計的摘要；

(二)排除影響結果可比性的某些事項；

(三)面臨一定的市場風險和其他風險；

(4)公佈我們的運營結果，首先是在綜合的基礎上，然後是我們的每個業務部門；以及

(5)優化流動性和資金來源。

在本項目中，我們討論截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度業績以及這三個年度之間的比較。關於2021年12月31日終了年度結果的討論以及2022年與2021年結果的比較可見項目7。《管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析》截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告.

關鍵會計政策和估算摘要

瞭解我們的會計政策對於全面分析我們的業績、財務狀況、流動性和趨勢是必要的。在編制我們的財務報表時，管理層需要作出某些關鍵的會計估計和判斷，這些估計和判斷會影響(I)資產和負債的陳述金額，(Ii)截至財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及(Iii)報告期內報告的收入和支出金額。這些會計估計是基於管理層的判斷。我們認為它們對財務報表至關重要，因為它們對財務報表的重要性，以及未來事件可能與目前的判斷不同，或者使用不同的假設可能導致重大不同的估計。我們定期審查這些估計數，以確保其合理性。儘管實際金額可能與這些估計金額不同，但我們認為這種差異不太可能是實質性的。關於下文討論的關鍵會計政策和估計的更多細節，請參閲項目8中的合併財務報表附註2“重要會計政策摘要”。

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目錄表

收入確認

我們從以下服務中獲得收入(細分市場以粗體顯示)。

•市場諮詢

◦租賃

◦物業管理

◦諮詢、諮詢和其他

•資本市場

◦投資銷售、債務/股票諮詢和其他

◦貸款服務

◦價值和風險諮詢

•工作動力

◦工作場所管理

◦項目管理

◦投資組合服務和其他

•仲量聯行技術

•拉薩爾

我們的服務通常以交易佣金、諮詢費和管理費以及激勵費的形式賺取和計費。與我們提供的服務相關的一些合同條款，以及我們確認的收入，可能會很複雜，需要我們對我們的業績義務以及確認收入的時間和程度做出判斷。此外，我們收入的很大一部分是代表客户償還我們產生的成本。

商譽及其他無形資產

與我們收購的業務的服務性質一致，綜合資產負債表上最大的資產是商譽。我們不攤銷商譽；相反，我們至少每年評估商譽的減值，或在事件或情況變化表明賬面價值可能減值時評估商譽。我們重新評估了截至2022年1月1日，也就是我們目前組織結構的生效日期的報告單位，並使用相對公允價值分配方法重新分配商譽，以反映我們的新部門結構。

此外，我們可能會記錄因收購而產生的無形資產，這些資產主要由客户關係、管理合同和客户積壓組成，並在其估計使用年限內以直線方式攤銷。我們通常使用收益法來確定公允價值，這要求管理層做出重大估計和假設。這些估計和假設主要包括貼現率、終端增長率、收入預測、營業收入和資本支出。從市場參與者的角度來看，貼現率反映了與現金流預測相關的風險因素。此外，我們在出售我們發起的抵押貸款完成時建立無形資產，同時保留其維護權，並在預計收到淨服務收入的估計期間攤銷無形資產。

雖然我們相信我們對公允價值的無形資產估計是合理的，但由於作出此類估計所涉及的內在不確定性，實際財務結果可能與那些估計不同。有關未來財務業績的假設或其他基本假設的改變，可能會對已確認收購的無形資產的公允價值的釐定產生重大影響。在確定有限壽命的無形資產的使用壽命時，也需要判斷。我們至少每年評估我們確認的無形資產的減值，或當事件或環境變化表明賬面價值可能減值時。

投資

我們幾乎所有的投資都歸入以下兩個類別之一。

首先，我們投資於某些主要擁有和運營商業房地產的房地產企業，歷史上是通過共同投資於LaSalle在為客户正常業務過程中設立的基金來實現的。這些投資包括非控股所有權權益，一般不到各自合資企業的1%至10%。我們按公允價值或權益會計方法對這些投資進行會計處理。

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目錄表

其次，仲量聯行投資Proptech基金和早中期公司，以改善我們在房地產技術領域的戰略地位，包括通過仲量聯行星火全球風險投資基金進行投資。我們按公允價值對這些投資進行會計處理。

在適用的情況下，我們使用被投資方提供的每股資產淨值(或其等價物)來估計我們投資的公允價值。資產淨值估算的關鍵要素包括基礎房地產資產和借款的估值，其中納入了特定於投資的假設，如貼現率、資本化率、租金和費用增長率以及特定於資產的市場借款利率。在被投資方提供的資產淨值的報告日期與我們的報告日期不同的情況下，或者資產淨值的計算與美國公認會計原則不一致時，我們會相應地調整資產淨值。

對於仲量聯行對Proptech公司的投資，我們主要根據每股定價來估計公允價值。隨後的幾輪融資或公司業務戰略/前景的變化是公允價值變化的指標。某些投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入來估計的，由於缺乏市場數據，這需要進行判斷。在確定這些投資的估計公允價值時，我們使用了適當的估值技術，包括貼現現金流分析、記分卡方法、Black-Scholes模型和其他適當的方法。關鍵數據包括預計現金流、貼現率、同業倍數和波動性。

對於按公允價值報告的所有投資(已選擇計量替代方案的投資除外)，我們的投資在每個報告期根據投資的公允價值與截至資產負債表日的賬面價值之間的差額增加或減少。我們將這些公允價值調整在綜合全面收益表的權益收益中反映為損益。

所得税

我們按資產負債法核算所得税。我們確認遞延税項資產和負債的預期未來税項後果，歸因於(I)現有資產和負債的綜合財務報表賬面值與其各自税基之間的差額以及(Ii)營業虧損和税項抵免結轉。我們使用制定的税率來計量遞延税項資產和負債，這些税率預計將適用於我們預計收回或結算這些臨時差額的年度的應納税所得額。我們確認在包括頒佈日期在內的期間內税率變化對遞延税項資產和負債的影響。

由於我們業務的全球性和跨境性質，我們的公司税收狀況很複雜。我們通常根據當地税收法規和規則為我們運營的每個税收管轄區提供税收。該等税項乃按税前收益撥備，幷包括實質上就財務報表金額與報税表所用金額之間的所有差額計提的税項撥備，但不包括某些不可扣除項目及永久性差額。

我們的全球有效税率對我們業務的複雜性以及我們的地理利潤率組合的變化很敏感。我們每季度評估我們的估計有效税率，以反映我們收入地域組合的預期變化以及法定税率的立法行動。

根據我們的歷史經驗和未來的業務計劃，我們預計不會將我們的海外收入匯回美國。因此，截至2023年12月31日，我們沒有為此類分配可能產生的預扣税、股息分配税、資本利得税或其他税收做準備。我們相信，我們將外國子公司的收益永久再投資的政策不會對我們的流動性產生重大影響。

我們已為預期未來應課税收入不支持其在更可能的基礎上實現的遞延税項資產建立了估值免税額。根據每個季度所得税撥備的確定，我們正式評估了未來能夠在逐個國家的基礎上利用當前税收損失的可能性。我們會根據税務資產的賬面價值可能無法收回的特定跡象而設立或增加估值免税額。或者，我們會在(I)相關税務資產的賬面價值更有可能無法收回的特定跡象，或(Ii)實施税務籌劃策略，使我們先前認定不可變現的資產被視為可變現的情況下，削減估值免税額。

與釐定税項開支、資產及負債有關的估計及判斷，需要分析當地法定法人而非業務分部的税務環境及未來盈利能力。我們的法定法人結構通常不反映我們組織、管理和報告業務運營的方式。

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目錄表

例如，同一法人實體可能包括特定國家/地區的資本市場、工作動態和市場諮詢業務。

在我們認為在確認税收優惠方面可能存在不確定性的情況下，我們為這些福利預留準備金。由於持續經營、税務機關審計或其他審查的結果或通過訴訟時效，我們未確認的税收優惠金額可能會發生變化。我們預計我們未確認的税收優惠的變化不會對仲量聯行的淨收入、財務狀況或現金流產生重大影響。我們不相信我們有重大的税務頭寸，這些頭寸的最終扣除額是非常確定的，但這種扣除額的時間卻不確定。

新會計準則

見項目8中的附註2，合併財務報表附註的重要會計政策摘要。

影響可比性的項目

宏觀經濟狀況

我們的經營結果和這些結果的可變性受到(I)宏觀經濟趨勢、(Ii)地緣政治環境、(Iii)全球和地區房地產市場以及(Iv)金融和信貸市場的重大影響。這些宏觀經濟和其他條件已經並將繼續對我們業務結果的可變性產生重大影響。

收購和處置

收購的時機可能會影響我們業績的同比可比性。我們的業績包括收購完成後增加的收入和支出。關於處置，可比較的結果將包括最近處置的收入和費用，結果還可能包括處置的收益(損失)。此外，由於收購前盡職調查支出、交易/交易成本和收購後整合成本，如受聘協助入職和流程調整的第三方顧問的費用、保留和遣散費、提前終止租賃成本和其他整合費用，通常會對收購的淨收入產生初始不利影響。對於處置，我們也可能在處置過程中產生此類增量成本，這些成本可能對淨收入產生不利影響。

基於交易的收入和股權收益

基於交易的收入受到我們客户交易的規模和時間的影響。此類收入包括投資銷售和其他資本市場活動、代理和租户代理租賃交易、獎勵費用和其他服務/產品，增加了我們收入的可變性。具體而言，對Lasalle而言，獎勵費用的確認規模和時間受到以下一項或多項因素的影響：標的投資估值的變化；管理資產的處置；與客户的合同計量期。基於交易的收入的時間和規模可能會因年度和季度的不同而顯著不同，而且也會因地理位置而異。

由於各種原因，不同時期的股本收益可能會有很大差異，包括(I)按公允價值報告的投資的估值增加(減少)、(Ii)資產處置的收益(虧損)及(Iii)減值費用。確認這些項目的時間可能會影響季度之間、任何一年或與上一年的可比性。

這些項目的可比性可以在合併財務報表附註的附註3業務分部中看到，該附註包含在項目8中，並在本文所包括的分部經營業績中進一步討論。

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目錄表

外幣

我們使用多種貨幣開展業務，但我們以美元報告業績。因此，貨幣對美元的波動性可能會對我們的結果產生積極或消極的影響。這種波動性可能會使對報告的運營美元業績進行期間間比較變得更加困難，因為此類結果可能表明的增長或下降速度可能與當地業務的實際潛在增長或下降速度不一致。因此，我們在下文業務結果一節對財務狀況的討論和分析中提供了關於外幣在報告的業務結果的逐期比較中的影響的信息。

市場風險

市場風險

由於市場利率和價格的不利變化而產生的虧損風險，我們面臨的主要市場風險是：

•我們的無抵押信貸工具(“該工具”)的利率；以及

•外匯風險。

在正常業務過程中，我們通過各種策略管理這些風險，包括使用各種衍生金融工具(如外幣遠期合約)對衝交易。我們與高信用質量的交易對手簽訂存續期較短的衍生工具，並在這些交易對手之間分散我們的頭寸，以減少我們面臨的信貸損失。我們不會出於交易或投機目的而進行衍生品交易。

利率

我們集中管理我們的債務，考慮投資機會和風險、税收後果和整體融資戰略。我們的整體利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低我們的整體借貸成本。我們的工具主要面臨利率風險，截至2023年12月31日，我們的工具的最大借款能力為33億美元。該融資機制包括可用於週轉資本、投資、資本支出和收購的循環信貸。截至2023年12月31日，在該安排下，我們有6.106億美元的未償還借款，扣除債務發行成本。該機制的利率是浮動的，根據市場利率浮動。

於2023年11月，本公司發行及售出4,000,000,000美元於2028年12月到期的優先無抵押票據，固定年利率為6.875%。我們發行的3.5億歐元歐元債券面值分為2027年6月到期的1.75億歐元和2029年6月到期的1.75億歐元，固定年利率分別為1.96%和2.21%。優先票據及歐元債券以固定利率發行，有助限制我們對未來利率變動的風險。

我們評估利率敏感度，以評估利率上升對我們的可變利率債務的潛在影響。如果利率在2023年高出50個基點，扣除利息收入後的利息支出將高出940萬美元。

外匯交易

外匯風險是指由於外幣匯率的不利變化而造成經濟損失的風險。如下表所示，2023年和2022年，我們來自美國以外的收入約佔我們總收入的41%。在國際市場上經營意味着我們面臨着外匯匯率變動的風險，最重要的是英鎊和歐元。

我們主要通過(I)在我們服務的市場建立本地業務和(Ii)以與成本來源相同的貨幣向客户開具發票來降低我們的外匯兑換風險。將外幣產生的費用換算成美元的影響減少了將以外幣賺取的收入換算成美元的影響。此外，由於我們的地區總部分別設在倫敦和新加坡而產生的英鎊和新加坡元費用，作為我們對這些貨幣的兑換風險的持續部分運營對衝。

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目錄表

我們簽訂遠期外匯兑換合同，以管理與公司間貸款餘額相關的貨幣風險。一般來説，這些合同的到期日不到60天。截至2023年12月31日，我們擁有有效的遠期外匯合同，名義總價值為20.7億美元(按淨額計算為12.1億美元)。這一相應的賬面淨收益通常被相關公司間貸款的賬面虧損所抵消。

雖然我們在全球開展業務，但我們以美元報告業績。因此，美元相對於我們有風險敞口的貨幣的升值或貶值可能會對我們公佈的業績產生積極或消極的影響。下表列出了從我們最重要的貨幣獲得的收入。

			截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)			2023			佔總數的百分比						2022			佔總數的百分比
美元			$	12,258.9		59.0		%				$	12,375.9		59.3		%
英鎊			1,640.0			7.9						1,575.6			7.6
歐元			1,436.1			6.9						1,535.6			7.4
澳元			1,036.9			5.0						1,183.0			5.7
印度盧比			661.4			3.2						591.0			2.8
加元			613.8			3.0						593.8			2.8
港元			544.8			2.6						532.3			2.6
人民幣			480.9			2.3						506.0			2.4
新加坡元			425.4			2.0						368.4			1.8
日元			286.6			1.4						233.8			1.1
其他貨幣			1,376.0			6.7						1,366.7			6.5
總收入			$	20,760.8		100.0		%				$	20,862.1		100.0		%

如果英鎊對美元的匯率在2023年全年上漲10%，我們估計我們報告的營業收入將增加220萬美元。如果歐元對美元的匯率在2023年全年上漲10%，我們估計我們報告的營業收入將減少30萬美元。這些假設計算估計了將結果換算成美元的影響，但不包括美元對其他貨幣升值10%將對我們的海外業務產生的影響的估計。

季節性

從歷史上看，我們在第一季度報告的收入和利潤相對較小，而這兩個指標在接下來的三個季度都有所增長。這是因為房地產行業普遍注重在日曆年結束前完成或記錄交易，以及某些費用全年不變。我們的季節性不包括確認投資產生的績效費用以及已實現和未實現的投資權益收益和虧損。具體地説，我們在出售資產或由於投資組合中的估值增加而確認獎勵費用時，其時間可能無法預測或反覆出現。此外，投資權益損益主要取決於相關估值，這種估值的變化方向和幅度是不可預測的。非可變營運費用，當我們在年度內發生時視為開支，在季度基礎上相對不變。其他因素可能會影響季節性。例如，2022年和2023年，由於利率上升和普遍的經濟不確定性，我們經歷了歷史季節性趨勢的中斷。

通貨膨脹率

我們的營運開支會隨收入和整體經濟狀況(包括通脹)而波動。通脹的影響，包括工資上漲，在我們的業績中仍然是顯而易見的。

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目錄表

行動的結果

定義

•Lasalle的管理資產數據報告滯後了四分之一。

•“N.M.”：沒有意義，表示百分比變化超過1,000%或利潤率變化超過10,000個基點(“Bps”)，有利或不利。

•普通股股東應佔淨收益利潤率按收入計量，調整後EBITDA利潤率按手續費收入計量。

•我們將“彈性”收入定義為(I)市場諮詢中的物業管理，(Ii)資本市場中的價值和風險諮詢，以及貸款服務，(Iii)Work Dynamic中的工作場所管理，(Iv)仲量聯行技術，以及(V)LaSalle中的諮詢費。此外，我們將“交易性”收入定義為：(I)市場諮詢中的租賃和諮詢、諮詢及其他；(Ii)資本市場中的投資銷售、債務/股權諮詢及其他；(Iii)Work Dynamic中的項目管理及投資組合服務及其他；以及(Iv)LaSalle中的激勵費、交易費及其他。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						以當地貨幣計算的變動百分比
(百萬美元)			2023			2022			美元
市場諮詢			$	4,121.6		4,415.5			(293.9)			(7)		%	(6)		%
資本市場			1,778.0			2,488.2			(710.2)			(29)			(29)
工作動力			14,131.1			13,268.5			862.6			7			7
仲量聯行技術			246.4			213.9			32.5			15			15
拉薩爾			483.7			476.0			7.7			2			2
收入			$	20,760.8		20,862.1			(101.3)			—		%	—		%
合同總成本			(13,375.9)			(12,549.1)			(826.8)			7			7
淨非現金MSR和抵押銀行衍生品活動			18.2			(11.0)			29.2			(265)			(266)
收費收入			$	7,403.1		8,302.0			(898.9)			(11)		%	(11)		%
市場諮詢			2,968.0			3,360.2			(392.2)			(12)			(11)
資本市場			1,748.7			2,430.2			(681.5)			(28)			(28)
工作動力			1,999.7			1,864.7			135.0			7			7
仲量聯行技術			231.9			200.2			31.7			16			16
拉薩爾			454.8			446.7			8.1			2			2
薪酬和福利，不包括合同總成本			$	5,310.4		5,893.8			(583.4)			(10)		%	(10)		%
業務、行政和其他費用，不包括合同毛成本			1,158.9			1,218.2			(59.3)			(5)			(5)
折舊及攤銷			238.4			228.1			10.3			5			5
重組和收購費用			100.7			104.8			(4.1)			(4)			(5)
按費用計算的運營費用總額			6,808.4			7,444.9			(636.5)			(9)			(8)
合同總成本			13,375.9			12,549.1			826.8			7			7
總運營費用			$	20,184.3		19,994.0			190.3			1		%	1		%
營業收入			$	576.5		868.1			(291.6)			(34)		%	(33)		%
權益(虧損)收益			$	(194.1)		51.0			(245.1)			(481)		%	(480)		%
調整後的EBITDA			$	736.7		1,247.3			(510.6)			(41)		%	(40)		%
普通股股東應佔淨利潤率(美元基礎)			1.1		%	3.1		%	(200)bps						不適用
調整後的EBITDA利潤率(當地貨幣基礎)			10.0		%	15.0		%	(500)bps						(500)bps
調整後的EBITDA利潤率(美元基礎)			10.0		%

50

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目錄表

非公認會計準則財務指標

管理層使用某些非公認會計準則財務措施來制定預算和預測，對照這些預算和預測衡量和獎勵業績，並增強與前幾個期間的可比性。這些措施被認為對投資者和其他外部利益相關者是有用的，作為核心經營業績的補充措施，包括以下內容。

(i)手續費收入和基於收費的運營費用；

(Ii)調整後的普通股股東應佔EBITDA(“調整後EBITDA”)和調整後的EBITDA利潤率；以及

(Iii)與上一期間相比的百分比變化，以當地貨幣為基礎。

然而，非GAAP財務指標不應被視為根據美國GAAP確定的指標的替代方案。任何剔除公司資本結構、運營或投資成本或其他結果組成部分的措施，作為業績衡量標準都有侷限性。鑑於這些限制，管理層還考慮了美國公認會計原則的財務衡量標準，並不完全依賴非公認會計原則的財務衡量標準。由於我們的非GAAP財務指標不是根據美國GAAP計算的，它們可能無法與其他公司使用的類似名稱的指標進行比較。

對用於計算非GAAP財務指標的美國GAAP財務指標的調整

合同總成本代表與客户專職員工、第三方供應商和分包商相關的某些成本，並通過我們收到的費用直接或間接報銷。這些成本在營業費用中按毛數列報，相應費用在收入中等額列報。從手續費收入和基於手續費的運營費用中剔除總合同成本更準確地反映了我們如何管理我們的費用基礎和運營利潤率，並使我們能夠在具有不同付款條款和結構的合同組合中進行更一致的績效評估。

淨非現金MSR和抵押銀行衍生品活動由收入內列報的結餘組成，包括(I)抵押銀行貸款承諾和倉儲活動所產生的衍生收益/虧損，以及(Ii)在發放和銷售按揭貸款時保留MSR而確認的收益，(Iii)在預計收到淨服務收入期間攤銷MSR無形資產所抵銷的收益。按揭銀行貸款承諾及倉儲活動所產生的非現金衍生工具損益按貸款承諾及其隨後變動的估計公允價值計算，主要由與未來償還權有關的估計現金流量淨額表示。MSR收益和相應的MSR無形資產按估計抵押貸款服務期間的估計淨現金流的現值計算。上述活動完全在資本市場部門的收入中報告。不包括淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生品活動反映了我們如何管理和評估業績，因為被排除的活動本質上是非現金活動。

重組和收購費用主要包括(I)因業務結構轉變而產生的遣散費和僱傭相關費用，包括與外部服務提供商有關的費用，這可體現為員工人數的顯著變化、領導層的更迭或業務流程的轉變；(Ii)與收購、交易和整合相關的費用，包括對購買會計中記錄的資產和負債的非現金公允價值調整，如收益負債和無形資產；以及(Iii)租賃退出費用。這類活動被排除在外，因為這些數額通常不是非現金性質的，或者支出的預期效益可能要到未來期間才可能完全實現。重組和收購費用不包括在分部經營業績中，因此不是分部調整後EBITDA的對賬項目。

處置損益反映在出售或處置業務時確認的收益或損失。鑑於公司歷史上出售業務的頻率較低，與此類活動直接相關的損益被剔除，因為它不被認為是核心經營業績的指標。2023年，我們錄得50萬美元的淨虧損，而2022年的淨虧損為750萬美元。

51

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目錄表

員工貸款利息，淨額反映員工貸款的應計利息減去應計利息減免的金額。某些員工(主要在我們的租賃和資本市場業務中)以貸款形式獲得現金付款，並附帶利息。員工根據業績獲得貸款減免，通常按年收入的百分比計算。這種被免除的金額反映在補償和福利費用中。

非公認會計準則財務指標的對賬

以下是(I)收入與手續費收入的對賬和(Ii)營業費用與手續費營業費用的對賬。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022
收入			$	20,760.8		20,862.1
調整：
合同總成本			(13,375.9)			(12,549.1)
淨非現金MSR和抵押銀行衍生品活動			18.2			(11.0)
收費收入			$	7,403.1		8,302.0
運營費用			$	20,184.3		19,994.0
更少：合同總成本			(13,375.9)			(12,549.1)
基於費用的運營費用			$	6,808.4		7,444.9
營業收入			$	576.5		868.1

以下是普通股股東應佔EBITDA和調整後EBITDA的淨收入對賬。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023						2022
普通股股東應佔淨收益			$	225.4					654.5
添加：
扣除利息收入後的利息支出			135.4						75.2
所得税撥備			25.7						200.8
折舊及攤銷(1)			234.4						225.2
EBITDA			$	620.9					1,155.7
調整：
重組和收購費用			100.7						104.8
處置淨虧損			0.5						7.5
淨非現金MSR和抵押銀行衍生品活動			18.2						(11.0)
員工貸款利息，淨額			(3.6)						(9.7)
調整後的EBITDA			$	736.7					1,247.3

(1)本次調整不包括非普通股股東應佔的收購相關無形資產攤銷中的非控股權益部分。

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目錄表

在討論我們的經營業績時，我們報告調整後的EBITDA利潤率，並參考以當地貨幣計算的百分比變化，除非另有説明。以當地貨幣為基礎列報的金額是通過使用比較期間的外幣匯率將我們海外業務的本期業績換算成美元來計算的。我們認為，這一方法為評估業績和業務提供了一個框架，不包括外幣波動的影響。

下表反映了(1)收入、(2)手續費收入、(3)營業收入和(4)調整後EBITDA與當地貨幣金額的對賬情況。

			截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)			2023			更改百分比
收入：
按本期匯率計算			$	20,760.8		—		%
匯率變動的影響			74.3			不適用
按可比期匯率計算			$	20,835.1		—		%
費用收入：
按本期匯率計算			$	7,403.1		(11)		%
匯率變動的影響			11.5			不適用
按可比期匯率計算			$	7,414.6		(11)		%
營業收入：
按本期匯率計算			$	576.5		(34)		%
匯率變動的影響			4.5			不適用
按可比期匯率計算			$	581.0		(33)		%
調整後的EBITDA：
按本期匯率計算			$	736.7		(41)		%
匯率變動的影響			7.5			不適用
按可比期匯率計算			$	744.2		(40)		%

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目錄表

收入

就全年而言，收入與上年持平，手續費收入較上年下降11%，原因是基於交易的業務落後於上年。富有彈性的業務全年增長5%，其中Markets Consulting中的物業管理增長11%，Work Dynamic中的工作場所管理增長7%，仲量聯行增長16%。相比之下，基於交易的業務，特別是資本市場內的投資銷售和債務諮詢以及市場諮詢內的租賃，經歷了利率快速上升和負面經濟情緒的挑戰，與2022年下半年開始的表現一致。

以下重點介紹了本年度和上一年按部門劃分的收入和手續費收入(以百萬美元為單位)。有關更多詳情，請參閲分部經營業績。

運營費用

2023年的運營費用增長了1%，達到202億美元，而基於費用的運營費用在2023年為68億美元，同比下降8%。運營費用的淨增長是由於工作場所管理和物業管理等有彈性的業務的增長，包括相關的報銷費用。按費用計算的營運開支下降，歸因於按本地貨幣計算佔減幅65%的Capital Markets、佔減幅46%的Markets Consulting及佔減幅7%的仲量聯行。這些被Work Dynamic部分抵消，後者增加了基於費用的運營費用。有關更多詳細信息，請參閲分部運營結果。

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目錄表

二零二三年的重組及收購費用略低於二零二二年；更多詳情請參閲下表及下文評註。

									截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)												2023			2022
遣散費和其他與僱傭有關的費用												$	62.1		44.5
重組、收購前和收購後費用												43.0			63.6
公允價值調整，導致前期收購活動產生的收益負債淨減少												(4.4)			(3.3)
重組和收購費用												$	100.7		104.8

與2022年相比，遣散費和其他與就業相關的費用增加，反映出2023年全球採取了顯著的成本緩解行動。重組及收購前後費用減少的主要原因是，與2022年相比，2023年與保留相關的收購後費用下降，以及與業務退出相關的重組成本下降。

利息支出

扣除利息收入，2023年的利息支出為1.354億美元，而2022年為7520萬美元。這一變化是由於我們的信貸安排的實際利率較高，以及平均未償還借款同比增加所致。2023年，我們信貸安排下的平均未償還借款增加到18.759億美元，平均實際利率為5.9%，而2022年為13.991億美元，平均實際利率為2.9%。

股權收益

以下按相關分部詳述權益(虧損)收益。有關其他詳細信息，請參閲各部分的討論。

									截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)												2023			2022
仲量聯行技術												$	(177.0)		46.6
拉薩爾												(24.7)			0.4
其他												7.6			4.0
權益(虧損)收益												$	(194.1)		51.0

所得税

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的所得税撥備分別為2,570萬元及2.08億元，實際税率分別為10.2%及20.2%。2023年顯著較低的ETR主要是由於税前收益大幅下降以及收入的地域組合。有關我們的實際税率的進一步討論，請參閲項目8中的《關鍵會計政策和估計摘要》和合並財務報表附註8《所得税》中的所得税討論。

淨利潤和調整後的EBITDA

本年度普通股股東應佔淨收益為2.254億美元，或每股稀釋後普通股4.67美元，而2022年為6.545億美元，或每股稀釋後普通股13.27美元。2023年調整後的EBITDA較上年下降40%，至7.367億美元。2023年普通股股東應佔淨利潤率為1.1%，低於上年的3.1%。根據手續費收入計算，2023年調整後的EBITDA利潤率以美元和當地貨幣計算均為10.0%，而2022年為15.0%。

全年利潤率收縮的主要原因是股本收益減少2.451億美元，佔利潤率下降的近三分之二，以及基於交易的收入下降的影響。部分抵消了這些項目的是利潤率增長的驅動因素，包括彈性收入增長和去年執行的降低成本行動的好處。

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目錄表

分部經營業績

我們管理和報告我們的業務分為五個業務部門：市場諮詢、資本市場、工作動態、仲量聯行和拉薩爾。Markets Consulting提供廣泛的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、物業管理以及諮詢和諮詢服務。我們的資本市場服務包括投資銷售、債務和股票諮詢、價值和風險諮詢以及貸款服務。我們的Work Dynamic業務為房地產佔有者提供廣泛的綜合服務，包括設施和項目管理，以及投資組合和其他服務。我們認為“物業管理”是為非佔用物業投資者提供的服務，而“工作場所管理”則是為設施佔用人提供的服務。我們的仲量聯行科技部門提供軟件產品、解決方案和服務，而LaSalle則為機構投資者和高淨值個人提供全球投資管理服務。

對於分部報告，(I)合同總成本和(Ii)淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生活動在確定手續費收入時都不包括在收入中。在確定基於費用的運營費用時，合同總成本不包括在運營費用中。此外，我們對部門業績的衡量也不包括重組和收購費用。

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目錄表

市場諮詢

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百萬美元)			2023			2022			美元						貨幣
收入			$	4,121.6		4,415.5			(293.9)			(7)		%	(6)		%
合同總成本			(1,153.6)			(1,055.3)			(98.3)			9			11
收費收入			$	2,968.0		3,360.2			(392.2)			(12)		%	(11)		%
租賃			2,322.3			2,736.7			(414.4)			(15)			(15)
物業管理			551.7			500.2			51.5			10			11
諮詢、諮詢和其他			94.0			123.3			(29.3)			(24)			(23)
薪酬和福利，不包括合同總成本			2,178.2			2,433.7			(255.5)			(10)			(10)
業務、行政和其他費用，不包括合同毛成本			368.3			405.0			(36.7)			(9)			(8)
折舊及攤銷			69.6			73.5			(3.9)			(5)			(5)
基於分部費用的運營費用(不包括重組和收購費用)			2,616.1			2,912.2			(296.1)			(10)			(10)
合同總成本			1,153.6			1,055.3			98.3			9			11
分部運營費用			$	3,769.7		3,967.5			(197.8)			(5)		%	(4)		%
股權損失			$	(0.5)		(0.3)			(0.2)			(67)		%	(51)		%
調整後的EBITDA			$	416.6		527.5			(110.9)			(21)		%	(21)		%
調整後的EBITDA利潤率(當地貨幣基礎)			14.1		%	15.7		%	(170)bps						(160)bps
調整後的EBITDA利潤率(美元基礎)			14.0		%

Markets Consulting的營收變動在很大程度上是由租賃推動的，反映出幾乎所有資產類別的平均交易規模和交易量都有所下降，尤其是寫字樓行業。經濟不確定性推遲了商業地產的決策，尤其是對於仲量聯行更有影響力的大規模租賃活動。物業管理繼續實現營收增長，主要歸因於投資組合的擴張，主要是在美洲，以及英國對利率敏感的合同條款帶來的遞增費用。諮詢、諮詢和其他業務的減少主要是由於沒有與2022年第四季度末退出的業務相關的收入。

2023年分部營運開支及基於分部費用的營運開支減少，主要是由於(I)與營收表現相稱的佣金減少，(Ii)沒有與2022年底退出的業務相關的營運成本(見上文收入説明)及(Iii)過去一年為減少開支而執行的成本管理行動帶來的好處。這些減少被今年較高的年度激勵性薪酬支出部分抵消，因為前一年的業績反映了全公司對年度激勵性薪酬應計項目的酌情減少。

調整後的EBITDA利潤率收縮主要是由於本年度租賃收入下降(扣除佣金減少)和激勵性薪酬應計項目增加所致，這蓋過了與上述成本管理行動相關的物業管理收入增長和收益。

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目錄表

資本市場

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百萬美元)			2023			2022			美元						貨幣
收入			$	1,778.0		2,488.2			(710.2)			(29)		%	(29)		%
合同總成本			(47.5)			(47.0)			(0.5)			1			1
淨非現金MSR和抵押銀行衍生品活動			18.2			(11.0)			29.2			(265)			(266)
收費收入			$	1,748.7		2,430.2			(681.5)			(28)		%	(28)		%
投資銷售、債務/股票諮詢和其他			1,245.0			1,906.7			(661.7)			(35)			(35)
價值和風險諮詢			351.1			365.6			(14.5)			(4)			(3)
貸款服務			152.6			157.9			(5.3)			(3)			(3)
薪酬和福利，不包括合同總成本			1,337.7			1,727.1			(389.4)			(23)			(22)
業務、行政和其他費用，不包括合同毛成本			246.1			263.2			(17.1)			(6)			(6)
折舊及攤銷			65.6			61.6			4.0			6			7
基於分部費用的運營費用(不包括重組和收購費用)			1,649.4			2,051.9			(402.5)			(20)			(20)
合同總成本			47.5			47.0			0.5			1			1
分部運營費用			$	1,696.9		2,098.9			(402.0)			(19)		%	(19)		%
股權收益			$	6.7		3.1			3.6			116		%	114		%
調整後的EBITDA			$	173.1		444.0			(270.9)			(61)		%	(61)		%
調整後的EBITDA利潤率(當地貨幣基礎)			9.9		%	18.3		%	(840)bps						(840)bps
調整後的EBITDA利潤率(美元基礎)			9.9		%

Capital Markets收入和手續費收入的下降反映出交易量與2022年相比大幅下降。利率的快速上升和不確定性的增加延長了投資者的決策時間，並推動了買賣價差的擴大。這一影響在投資銷售和債務/股權諮詢方面最為明顯，所有資產類別和地域都出現了下降。仲量聯行的數據顯示，在全球範圍內，第四季度以美元計算的投資銷售市場交易量下降了23%(按本幣計算下降了24%)，這是自2011年以來第四季度的最低水平。貸款服務繼續實現了Fannie Mae DUS投資組合產生的費用的增長，因為核心服務費用增加了6%，但由於再融資活動仍然受到抑制，1340萬美元的預付款費用下降抵消了這一增長。

2023年部門運營費用和基於部門費用的運營費用的淨減少主要是由於佣金減少，與營收業績相稱，並得益於去年採取的成本管理戰略。這些減少被2023年較高的激勵獎金支出部分抵消，主要反映了與全公司酌情減少年度激勵薪酬應計項目相關的對上一年的好處。

如上所述，利潤率收縮的主要原因是投資銷售和債務/股票諮詢收入下降，扣除佣金支出減少以及激勵性薪酬應計項目。

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目錄表

工作動力

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百萬美元)			2023			2022			美元						貨幣
收入			$	14,131.1		13,268.5			862.6			7		%	7		%
合同總成本			(12,131.4)			(11,403.8)			(727.6)			6			7
費收入			$	1,999.7		1,864.7			135.0			7		%	7		%
工作場所管理			806.4			752.8			53.6			7			7
項目管理			928.4			850.7			77.7			9			9
投資組合服務和其他			264.9			261.2			3.7			1			1
薪酬和福利，不包括合同總成本			1,305.1			1,202.3			102.8			9			9
業務、行政和其他費用，不包括合同毛成本			431.6			432.9			(1.3)			—			—
折舊及攤銷			79.2			71.1			8.1			11			12
基於分部費用的運營費用(不包括重組和收購費用)			1,815.9			1,706.3			109.6			6			7
合同總成本			12,131.4			11,403.8			727.6			6			7
分部運營費用			$	13,947.3		13,110.1			837.2			6		%	7		%
股權收益			$	1.4		1.2			0.2			17		%	17		%
調整後的EBITDA			$	264.0		230.1			33.9			15		%	14		%
調整後的EBITDA利潤率(當地貨幣基礎)			13.1		%	12.3		%	90bps						80bps
調整後的EBITDA利潤率(美元基礎)			13.2		%

Work Dynamic的收入和手續費收入增長是跨服務行業和地區的廣泛基礎，這主要是由於工作場所管理部門的強勁表現，因為最近的勝利和任務擴展在今年下半年加快了步伐。項目需求增加的勢頭推動了項目管理公司整個2023年的營收擴張，儘管增長速度在第四季度放緩。

2023年分部營運開支及基於分部費用的營運開支淨增主要是由於與收入相關的開支增加，這與整體收入增長有關，因為過去一年實施的成本管理行動帶來的好處大致抵銷了其他營運開支的增加。

利潤率的擴大是由於工作場所管理和項目管理收入的增長以及去年與成本管理行動相關的某些費用的減少。

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目錄表

仲量聯行技術

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百萬美元)			2023			2022			美元						貨幣
收入			$	246.4		213.9			32.5			15		%	15		%
合同總成本			(14.5)			(13.7)			(0.8)			6			6
收費收入			$	231.9		200.2			31.7			16		%	16		%
薪酬和福利，不包括合同總成本(1)			200.7			240.3			(39.6)			(16)			(16)
業務、行政和其他費用，不包括合同毛成本			50.3			57.4			(7.1)			(12)			(12)
折舊及攤銷			15.9			15.4			0.5			3			3
基於分部費用的運營費用(不包括重組和收購費用)			266.9			313.1			(46.2)			(15)			(15)
合同總成本			14.5			13.7			0.8			6			6
分部運營費用			$	281.4		326.8			(45.4)			(14)		%	(14)		%
權益(虧損)收益			$	(177.0)		46.6			(223.6)			(480)		%	(480)		%
調整後的EBITDA			$	(196.1)		(50.9)			(145.2)			(285)		%	(286)		%
調整後的EBITDA利潤率(當地貨幣基礎)			(84.9)		%	(25.4)		%	(5,920)bps						(5,950)bps
調整後的EBITDA利潤率(美元基礎)			(84.6)		%

(1)仲量聯行的薪酬和福利支出包括截至2023年12月31日的12個月的附帶權益支出減少1,380萬美元，以及截至2022年12月31日的12個月的附帶利息支出1,660萬美元，與該部門的股權收益相關。

仲量聯行全年收入和手續費收入的增長主要是由於主要來自現有企業客户的服務和軟件解決方案的增長，以及訂閲量的小幅增長。

2023年的股權虧損主要是由公允價值下降推動的，反映了風險投資公司面臨的特別具有挑戰性的經濟環境。2022年的股票收益可歸因於幾項投資的估值小幅增長，但與2023年相比，減值/估值下降幅度較小。

2023年較低的分部營運開支和基於分部費用的營運開支主要是由於(I)與附帶權益開支(大致與權益收益/虧損相關)有關的按年差額為3040萬美元，因為與2022年的增量開支相比，2023年的附帶權益開支有所減少，以及(Ii)去年與成本管理行動有關的若干開支減少。

全年利潤率收縮完全是由權益虧損所帶動，但因(I)手續費收入增長、(Ii)附帶權益開支減少(與權益虧損有關)及(Iii)與成本管理行動有關的若干開支減少及去年營運效率提高而部分抵銷。

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目錄表

拉薩爾

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百萬美元)			2023			2022			美元						貨幣
收入			$	483.7		476.0			7.7			2		%	2		%
合同總成本			(28.9)			(29.3)			0.4			(1)			(2)
收費收入			$	454.8		446.7			8.1			2		%	2		%
諮詢費			377.2			380.3			(3.1)			(1)			—
交易費和其他費用			30.1			39.8			(9.7)			(24)			(22)
獎勵費			47.5			26.6			20.9			79			79
薪酬和福利，不包括合同總成本			288.7			290.4			(1.7)			(1)			—
業務、行政和其他費用，不包括合同毛成本			62.6			59.7			2.9			5			5
折舊及攤銷			8.1			6.5			1.6			25			26
基於分部費用的運營費用(不包括重組和收購費用)			359.4			356.6			2.8			1			1
合同總成本			28.9			29.3			(0.4)			(1)			(2)
分部運營費用			$	388.3		385.9			2.4			1		%	1		%
權益(虧損)收益			$	(24.7)		0.4			(25.1)			新墨西哥州			新墨西哥州
調整後的EBITDA			$	79.1		96.6			(17.5)			(18)		%	(17)		%
調整後的EBITDA利潤率(當地貨幣基礎)			17.5		%	21.6		%	(420)bps						(410)bps
調整後的EBITDA利潤率(美元基礎)			17.4		%

在2022年交易量低迷之後，Lasalle的營收增長得到了代表客户進行資產處置賺取的更高激勵費用的推動。與前一年相比，諮詢費保持穩定，因為融資帶來的增長在很大程度上被影響AUM的估值下降所抵消。較低的交易手續費反映了投資銷售交易量的全球趨勢。

2023年的股權損失主要是由於共同投資組合的估值下降。

調整後的EBITDA利潤率收縮主要是由本年度的股權虧損(對利潤率的負面影響超過500個基點)推動的，但部分被更高的激勵費用所抵消。

截至2023年12月31日，Lasalle擁有739億美元的AUM，以美元和當地貨幣計算都比
截至2022年12月31日，791億美元。年內AUM淨減少的原因是(I)57億美元的處置和提款以及(Ii)40億美元的淨估值下降，但被(Iii)40億美元的收購和5億美元的外幣增加部分抵消。如項目1所述，Lasalle將在2024年完善AUM的定義，以符合行業標準。根據新的定義，截至2023年12月31日的AUM將為890億美元。

61

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目錄表

流動資金和資本資源

經營活動的現金流

2023年，經營活動提供了5.758億美元的現金，而2022年提供的現金為1.999億美元。提供的現金增加的主要原因是：(1)應收賬款的收款有所改善；(2)支付的現金税款減少1.628億美元；(3)年度獎勵補償付款減少，通常在第一季度支付，比上一年減少；(4)2023年佣金支付減少。

投資活動產生的現金流

2023年，我們在投資活動中使用了2.904億美元的現金，而2022年的現金使用量為2.431億美元。2022年現金淨流出較少，原因是收到了與非全資子公司的投資有關的1.324億美元資本收益淨額(在融資活動的現金流量中抵銷，如下所述)。我們將在下面進一步詳細討論關鍵驅動因素以及其他投資活動。

融資活動產生的現金流

2023年，融資活動使用了3.743億美元現金，而2022年使用了1310萬美元。我們貸款的淨借款減少(2023年償還淨額為600億美元，而2022年淨借款為10.75億美元)是由於股份回購減少(請參閲下文的股份回購部分)和經營活動提供的現金增加。此外，與發行優先票據有關的4.0億美元收益用於償還貸款。2022年與非控制性權益分配有關的現金流出包括一家合併可變權益實體的1.423億美元收益，該公司在該實體中沒有持有股權，這也是在該年度內分配的。這部分抵銷包括來自投資活動的現金，特別是非全資實體的投資活動。

債務

2023年11月3日，我們修改了我們的貸款機制，將到期日延長至2028年11月3日，並將我們的借款能力更新至33億美元。我們的貸款機構繼續承擔浮動利率。未償還借款，包括貸款餘額和短期借款(融資租賃債務、透支銀行賬户和當地透支貸款)如下所示。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023			2022
貸款機制下的未償還借款			$	625.0		1,225.0
短期借款			147.9			164.2

除了我們的貸款外，截至2023年12月31日，我們還有能力通過當地透支貸款貸款高達5520萬美元。

下表提供了有關我們的貸款以及我們的未承諾信貸協議(“未承諾貸款”)的更多信息，該協議允許可自由支配的短期流動資金合計高達400,000,000美元。

						截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)									2023			2022
平均未償還借款									$	1,875.9		1,399.1
平均有效利率									5.9		%	2.9		%

截至2023年12月31日，我們有3.5億歐元的歐元票據，平均分配給2027年6月(固定利率為1.96%)和2029年6月(固定利率2.21%)的到期日。於2023年，我們發行了4,000,000,000美元於2028年12月到期的高級債券，固定息率為6.875%，並用所得款項償還我們的貸款。

我們將繼續使用該機制滿足營運資金需求(包括支付應計獎勵補償)、共同投資活動、股份回購、資本支出和收購。

有關我們債務的更多信息，請參閲項目8所列合併財務報表附註中的附註10，債務。

62

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目錄表

投資活動

截至2023年12月31日，我們的投資賬面價值為8.166億美元，主要與仲量聯行對早中期Proptech公司和Proptech基金的投資以及LaSalle的聯合投資有關。2023年和2022年，投資資金分別比資本回報率高出8570萬美元和1.429億美元。我們期待仲量聯行的持續投資以及與我們全球投資管理客户的戰略性共同投資機會，因為共同投資仍然是Lasalle業務持續增長的重要基礎。

截至2023年12月31日，我們對投資工具和直接投資的未提供資金的資本承諾總額最高為3.546億美元。

關於我們的投資活動的更多信息，見項目8所列合併財務報表附註5“投資”。

股票回購和分紅計劃

2022年2月，我們的董事會額外批准了15億美元，用於在公開市場回購我們的普通股和私下談判的交易。截至2023年12月31日，根據我們的回購計劃，仍有10.936億美元可用於回購。下表概述了過去兩年的股票回購活動。

									截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)												2023			2022
回購股份總數(單位：S)												410.3			2,922.5
已回購股份的總支付金額												$	62.0		601.2

資本支出

不包括我們沒有持有股權的合併VIE的資本支出，2023年和2022年分別為186.9美元和2.058億美元。這兩年的支出主要用於改善辦公室租賃、硬件和購買/開發軟件。

少於全資擁有的合併實體的投資資產活動

由於複議事件，2022年與我們沒有持有股權的合併VIE相關的淨資本收益為1.348億美元。2022年還分配了出售這項投資的收益(最初的收購資金主要來自僱員投資者和相關的第三方債務)，並納入了融資活動。

商業收購

2023年，我們為商業收購支付了4040萬美元。這包括與2023年完成的收購有關的1,360萬美元付款，以及與前幾年完成的收購相關的遞延業務收購和盈利債務2,680萬美元，這些主要反映在融資活動的現金流中。

我們收購的條款通常包括在成交時支付的現金，以及額外對價和收益付款，但須受某些合同條款和履行情況的限制。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，綜合資產負債表上的遞延業務收購債務總額分別為1320萬美元和2620萬美元。這些債務是指截至資產負債表日期，我們的收購已完成的業務向賣家支付的當前貼現價值，而這些付款的唯一剩餘條件是時間的推移。截至2023年12月31日，我們有可能在達到某些業績條件的情況下對14筆收購進行盈利付款，潛在盈利付款的應計金額為5750萬美元，潛在最高金額為1.00億美元(未貼現)。假設達到適用的業績條件，這些收益將在未來五年的不同時間到期。

我們將繼續考慮收購，我們相信這將加強我們的市場地位，增加我們的盈利能力，並補充我們的有機增長。

有關業務收購的進一步資料，請參閲項目8所載合併財務報表附註4“業務合併、商譽及其他無形資產”。

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目錄表

國外收入匯回國內

根據我們的歷史經驗和未來的業務計劃，我們預計不會將海外來源的收益匯回美國。我們相信，我們將外國子公司的收益永久再投資的政策不會對我們的流動性產生重大影響。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們的現金和現金等價物總額分別為4.1億美元和5.193億美元，其中3.101億美元和4.08億美元分別由我們的海外子公司持有。

受限淨資產

我們在某些國家面臨監管限制，限制或阻止向其他國家轉移資金或將當地貨幣兑換為其他貨幣，但在這些國家內使用或應用資金進行正常業務活動方面，我們一般不面臨此類限制。截至2023年12月31日和2022年12月31日，這些國家的總資產約佔我們總資產的4%。

租契

我們的租賃義務主要包括為我們自己使用的各種建築物中的辦公空間的經營租賃以及設備的經營租賃。截至2023年12月31日，根據不可取消的經營性轉租，未來作為轉租人收到的總最低租金為3760萬美元。

有關租賃責任的進一步資料，請參閲項目8所載綜合財務報表附註11租賃。

遞延補償

遞延賠償義務包括可歸因於截至2023年12月31日滿足的服務條件的數額，以及預計在未來期間滿足的服務條件。延期薪酬計劃包括一項延期薪酬計劃的條款，主要是在美國，允許員工推遲部分薪酬。我們確認資產在資產負債表日根據這些保險合同可以變現的金額，遞延補償義務進行調整，以反映欠員工的金額的公允價值變化。支付給僱員的時間在一定程度上取決於他們在仲量聯行的工作情況，因此無法準確確定。

有關遞延補償的進一步信息，請參閲合併財務報表中的合併資產負債表和合並財務報表附註9中的公允價值計量。

固定福利計劃

定義福利計劃義務代表對我們的定義福利計劃要支付的預期福利的估計。我們將從這些計劃持有的資產中為這些債務提供資金。如果這些計劃持有的資產不足以支付這些款項，仲量聯行將為剩餘債務提供資金。我們歷來根據精算師確定的和適用的法律法規要求為養老金成本提供資金。我們預計2024年將為我們的固定收益養老金計劃貢獻650萬美元。由於發放給受助人的款項是根據他們的退休日期、年齡及其他因素而釐定，我們不能準確地決定發放款項的時間。

有關我們的界定福利計劃的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註的附註7，退休計劃，該附註載於第8項。

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露

有關市場風險的資料載於第(7)項“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”中，標題為“市場風險”，並在此引作參考。

限制的披露

由於上述信息僅包括截至2023年12月31日存在的風險敞口，因此不考慮該日期之後可能出現的風險敞口或頭寸。我們提供的信息具有有限的預測價值。因此，利率和外幣波動的最終實現收益或損失將取決於適用期間出現的風險敞口、當時的對衝策略以及利率和外幣匯率。

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目錄表

項目8.財務報表和補充數據

 

合併財務報表索引			頁面
仲量聯行合併合併財務報表
獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所合併財務報表			66
獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所財務報告內部控制			68
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表			69
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益表			70
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合權益變動表			71
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表			72
合併財務報表附註			73

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

仲量聯行：

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了仲量聯行及其子公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合全面收益表、權益變動表和現金流量表，以及相關附註(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月27日的報告對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

66

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目錄表

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

所得税審計證據的充分性

如綜合財務報表附註2及附註8所述，本公司於截至2023年12月31日止年度錄得2,570萬美元的所得税準備，該準備乃根據其經營所在税務管轄區的當地税務規則及法規而釐定。該公司在93個國家或美國以外的其他應税司法管轄區擁有業務，構成了應納税所得額。

我們將評估所得税費用的審計證據的充分性作為一項關鍵的審計事項。該公司的全球税務結構增加了複雜性，需要審計師的主觀判斷來評估所獲得的審計證據的充分性。這需要具有專門技能和知識的聯邦和國際税務專業人員參與，以評估與合併財務報表中記錄和披露的數額有關的程序的性質和程度。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了設計並測試了對公司所得税流程的某些內部控制的操作有效性，包括對記錄金額的控制。我們運用審計師的判斷來確定對所得税費用執行的程序的性質和範圍。對於某些徵税管轄區，我們分析了所得税撥備的支持文件。此外，我們聘請了具有專業技能和知識的税務專業人員，他們評估了公司對税收規則和法規的某些解釋和應用。我們通過評估對所得税費用進行的程序的結果來評估所獲得的審計證據的充分性，包括該等證據的性質和程度的適當性。

/s/畢馬威律師事務所

自1988年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2024年2月27日

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

仲量聯行：

財務報告內部控制之我見

我們審計了仲量聯行及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的財務報告內部控制，根據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合全面收益表、權益變動表和現金流量表以及相關附註(統稱為綜合財務報表)，我們於2024年2月27日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/畢馬威律師事務所

芝加哥，伊利諾斯州

2024年2月27日

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目錄表

仲量聯行有限公司

合併資產負債表

			十二月三十一日，
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)			2023			2022
資產
流動資產：
現金和現金等價物			$	410.0		519.3
應收貿易賬款，扣除撥備$70.7及$66.7			2,095.8			2,148.8
票據和其他應收款			446.4			469.5
可報銷應收賬款			2,321.7			2,005.7
倉庫應收賬款			677.4			463.2
短期合同資產，扣除津貼#美元1.6及$1.9			338.3			359.7
預付費和其他			567.4			603.5
流動資產總額			6,857.0			6,569.7
財產和設備，扣除累計折舊#美元1,039.1及$960.5			613.9			582.9
經營性租賃使用權資產			730.9			776.3
商譽			4,587.4			4,528.0
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元563.0及$445.8			785.0			858.5
投資，包括#美元740.8及$794.9按公允價值計算			816.6			873.8
長期應收賬款			363.8			331.1
遞延税項資產，淨額			497.4			379.6
遞延補償計劃			604.3			517.9
其他			208.5			175.9
總資產			$	16,064.8		15,593.7
負債與權益
流動負債：
應付賬款和應計負債			$	1,406.7		1,236.8
可報銷的應付款			1,796.9			1,579.5
應計薪酬和福利			1,698.3			1,749.8
短期借款			147.9			164.2
短期合同負債和遞延收入			226.4			216.5
與收購有關的短期債務			19.6			23.1
倉庫設施			662.7			455.3
短期經營租賃負債			161.9			156.4
其他			325.7			330.5
流動負債總額			6,446.1			5,912.1
信貸安排，扣除債務發行成本淨額#美元14.4及$11.2			610.6			1,213.8
長期債務，扣除債務發行成本淨額#美元8.1及$1.2			779.3			372.8
遞延税項負債，淨額			44.8			194.0
遞延補償			580.0			492.4
與收購有關的長期債務			51.1			76.3
長期經營租賃負債			754.5			775.8
其他			388.5			407.0
總負債			9,654.9			9,444.2
可贖回的非控股權益			—			7.0
公司股東權益：
普通股，$0.01每股面值，100,000,000授權股份；52,120,548和52,085,968已發行股份；47,509,750和47,507,758傑出的			0.5			0.5
額外實收資本			2,019.7			2,022.6
留存收益			5,795.6			5,590.4
國庫股，按成本價計算，4,610,798和4,578,210股票			(920.1)			(934.6)
信託持有的股份			(10.4)			(9.8)
累計其他綜合損失			(591.5)			(648.2)
公司股東權益總額			6,293.8			6,020.9
非控股權益			116.1			121.6
總股本			6,409.9			6,142.5
總負債、可贖回的非控股權益和權益			$	16,064.8		15,593.7

請參閲合併財務報表附註。

69

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目錄表

仲量聯行有限公司

綜合全面收益表

			截至十二月三十一日止的年度：
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)			2023			2022			2021
收入			$	20,760.8		20,862.1			19,367.0
運營費用：
薪酬和福利			$	9,770.7		10,010.8			9,535.5
營運、行政及其他			10,074.5			9,650.3			8,485.8
折舊及攤銷			238.4			228.1			217.5
重組和收購費用			100.7			104.8			84.7
總運營費用			$	20,184.3		19,994.0			18,323.5
營業收入			$	576.5		868.1			1,043.5
扣除利息收入後的利息支出			135.4			75.2			40.1
權益(虧損)收益			(194.1)			51.0			209.4
其他收入			4.9			150.3			10.8
所得税和非控制性利息前收入			251.9			994.2			1,223.6
所得税撥備			25.7			200.8			264.3
淨收入			226.2			793.4			959.3
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)			0.8			138.9			(2.3)
普通股股東應佔淨收益			$	225.4		654.5			961.6
基本每股普通股收益			$	4.73		13.51			18.89
基本加權平均流通股(單位：S)			47,628			48,453			50,917
稀釋後每股普通股收益			$	4.67		13.27			18.47
稀釋加權平均流通股(單位：S)			48,288			49,341			52,071
普通股股東應佔淨收益			$	225.4		654.5			961.6
養卹金負債變動，税後淨額			0.4			(21.5)			38.5
外幣折算調整			56.3			(231.3)			(56.7)
普通股股東應佔全面收益			$	282.1		401.7			943.4

請參閲合併財務報表附註。

70

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目錄表

仲量聯行有限公司

合併權益變動表

截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度

(單位：百萬，不包括份額和 每股數據)			公司股東權益
			普通股						其他內容						股票
			未償還股份			金額			已繳費			保留			vbl.持有			財務處												總計
									資本			收益			信任度較高			庫存			AOCI(1)			NCI(2)						權益
2020年12月31日			51,105,417			$	0.5		2,023.3			3,975.9			(5.6)			(96.1)			(377.2)			89.2						$	5,610.0
淨收入(3)			—			—			—			961.6			—			—			—			(2.2)						959.4
歸屬與股權補償計劃有關的股份，扣除為繳納税款而預扣的金額			370,442			—			(66.0)			—			—			33.1			—			—						(32.9)
基於股票的薪酬			—			—			96.4			—			—			—			—			—						96.4
信託持有的股份			—			—			—			—			0.4			—			—			—						0.4
既得歷史性獎勵的紅利			—			—			—			0.1			—			—			—			—						0.1
普通股回購			(1,451,720)			—			—			—			—			(343.3)			—			—						(343.3)
養卹金負債變動，税後淨額			—			—			—			—			—			—			38.5			—						38.5
外幣折算調整			—			—			—			—			—			—			(56.7)			—						(56.7)
可歸因於非控股權益的數額淨增長			—			—			—			—			—			—			—			141.5						141.5
2021年12月31日			50,024,139			$	0.5		2,053.7			4,937.6			(5.2)			(406.3)			(395.4)			228.5						$	6,413.4
淨收入(3)			—			—			—			654.5			—			—			—			139.2						793.7
歸屬與股權補償計劃有關的股份，扣除為繳納税款而預扣的金額			406,085			—			(116.9)			(1.7)			—			72.9			—			—						(45.7)
基於股票的薪酬			—			—			85.8			—			—			—			—			—						85.8
信託持有的股份			—			—			—			—			(4.6)			—			—			—						(4.6)
普通股回購			(2,922,466)			—			—			—			—			(601.2)			—			—						(601.2)
養卹金負債變動，税後淨額			—			—			—			—			—			—			(21.5)			—						(21.5)
外幣折算調整			—			—			—			—			—			—			(231.3)			—						(231.3)
可變利益實體的拆分			—			—			—			—			—			—			—			(113.9)						(113.9)
可歸因於非控股權益的金額淨減少			—			—			—			—			—			—			—			(132.2)						(132.2)
2022年12月31日			47,507,758			$	0.5		2,022.6			5,590.4			(9.8)			(934.6)			(648.2)			121.6						$	6,142.5
淨收入(3)			—			—			—			225.4			—			—			—			1.0						226.4
歸屬與股權補償計劃有關的股份，扣除為繳納税款而預扣的金額			374,191			—			(84.0)			(20.2)			—			76.1			—			—						(28.1)
基於股票的薪酬			—			—			78.3			—			—			—			—			—						78.3
信託持有的股份			—			—			—			—			(0.6)			—			—			—						(0.6)
普通股回購			(372,199)			—			—			—			—			(61.6)			—			—						(61.6)
養卹金負債變動，税後淨額			—			—			—			—			—			—			0.4			—						0.4
外幣折算調整			—			—			—			—			—			—			56.3			—						56.3
可歸因於非控股權益的金額淨減少			—			—			—			—			—			—			—			(6.5)						(6.5)
贖回可贖回的非控制性權益			—			—			2.8			—			—			—			—			—						2.8
2023年12月31日			47,509,750			$	0.5		2,019.7			5,795.6			(10.4)			(920.1)			(591.5)			116.1						$	6,409.9

(1)AOCI：累計其他綜合收益(虧損)

(2)NCI：非控股權益

(3) 不包括截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度可贖回非控股權益分別為20萬美元、30萬美元和10萬美元的淨虧損。

請參閲合併財務報表附註。

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目錄表

仲量聯行有限公司

合併現金流量表

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
經營活動的現金流：
淨收入			$	226.2		793.4			959.3
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行對賬：
折舊及攤銷			238.4			228.1			217.5
權益損失(收益)			194.1			(51.0)			(209.4)
資產處置淨虧損(收益)			0.5			(133.9)			(10.9)
投資收益的分配			12.4			21.2			28.6
應收賬款和其他資產損失準備金			20.3			27.0			12.1
基於股票的薪酬攤銷			78.3			85.8			96.4
淨額非現金抵押貸款償還權和抵押貸款銀行衍生活動			18.2			(11.0)			(59.3)
債務發行成本的利息增加和攤銷			4.3			4.8			4.4
其他，淨額			17.5			5.9			(14.0)
更改：
應收賬款			11.1			(291.3)			(436.2)
可償還應收賬款和可償還應付賬款			(93.3)			(52.2)			(82.4)
預付費用和其他資產			(24.0)			39.9			(149.6)
應收、應付和遞延所得税			(138.8)			(105.1)			35.0
應付賬款、應計負債和其他負債			78.5			(78.4)			(12.8)
應計報酬(包括遞延報酬淨額)			(67.9)			(283.3)			593.7
經營活動提供的淨現金			575.8			199.9			972.4
投資活動產生的現金流：
資本淨增--財產和設備			(186.9)			(205.8)			(175.9)
淨投資資產活動(少於全資擁有)			—			134.8			(70.9)
企業收購，扣除收購現金後的淨額			(13.6)			(5.7)			(416.8)
對投資的出資			(109.4)			(167.3)			(181.1)
來自投資的資本分配			23.7			24.4			74.0
其他，淨額			(4.2)			(23.5)			(35.1)
用於投資活動的現金淨額			(290.4)			(243.1)			(805.8)
融資活動的現金流：
信貸融資項下借款所得款項			7,684.0			7,560.0			5,094.0
償還信貸安排項下的借款			(8,284.0)			(6,485.0)			(4,944.0)
優先票據的收益			400.0			—			—
優先票據的償還			—			(275.0)			—
短期借款淨額(還款)			(24.8)			20.1			91.8
遞延業務收購債務和收益的支付			(26.6)			(12.6)			(63.7)
回購股份以支付股票獎勵的僱員税			(30.6)			(87.2)			(52.5)
普通股回購			(61.6)			(601.2)			(343.3)
可變利益實體的拆分			—			(20.4)			—
非控制性權益(分配)繳款，淨額			(6.5)			(142.7)			19.0
其他，淨額			(24.2)			30.9			54.9
用於融資活動的現金淨額			(374.3)			(13.1)			(143.8)
貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			6.3			(39.3)			(21.0)
現金、現金等價物和限制性現金淨變化			(82.6)			(95.6)			1.8
年初現金、現金等價物和限制性現金			746.0			841.6			839.8
現金、現金等價物和限制性現金，年終			$	663.4		746.0			841.6
補充披露現金流量信息：
受限現金，年初			$	226.7		247.9			265.5
受限現金，年終			253.4			226.7			247.9
年內支付的現金：
利息			$	144.8		74.3			38.8
所得税，扣除退款的淨額			158.5			321.3			262.5
經營租約			194.6			181.6			196.7
非現金活動：
業務收購(包括或有對價)			$	—		5.3			68.6
遞延業務收購債務			—			3.1			10.0
收到用於處置的非現金對價			—			15.8			23.9

請參閲合併財務報表附註。

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目錄表

仲量聯行有限公司

合併財務報表附註

1.組織

仲量聯行(“仲量聯行”，我們可以稱為“仲量聯行”、“我們”、“我們的”或“公司”)成立於1997年。我們在世界各地設有公司辦事處。106,000員工，包括大約48,300員工的費用由我們的客户報銷。我們為業主、佔用者和投資者客户提供本地、區域和全球層面的全面綜合房地產和投資管理專業知識。我們是物業和設施管理服務的行業領先者，管理的產品組合約有4.8截至2023年12月31日，全球面積為10億平方英尺。Lasalle投資管理公司是世界上最大和最多元化的房地產投資管理公司之一，擁有73.9截至2023年12月31日的管理資產(未經審計)10億美元。

我們為代表世界各地市場各行各業的廣泛客户服務。我們的客户規模差異很大，包括各種營利性和非營利性實體、公私合作伙伴關係和政府(公共部門)實體。我們通過LaSalle在全球範圍內為公共和私人資產提供房地產投資管理服務。我們整合的全球業務模式、業界領先的研究能力、專注於客户關係管理、一致的全球服務交付和強大的品牌是提升我們服務的屬性。

2.重要會計政策摘要

合併原則

我們的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，包括仲量聯行及其控股和控股子公司的賬目。公司間餘額和交易已被沖銷。我們對其施加重大影響但不受控制的投資，按公允價值或權益法入賬。

在應用合併原則時，我們首先確定被投資實體是可變利益實體(“VIE”)還是有表決權的利益實體。美國公認會計準則區分了投票權利益實體和VIE，前者體現為普通和傳統的公司和某些合夥結構，後者廣義地定義為通過投票權以外的方式實現控制權的實體。對於有表決權的利益實體，通過多數股權和多數投票權擁有控制權的利益持有人合併了實體。對於VIE來説，“主要受益人”的確定決定了會計處理。我們將VIE的主要受益人確定為同時擁有(1)有權指導VIE的活動以最大限度地影響實體經濟業績的企業，以及(2)有義務吸收VIE的損失或獲得可能對VIE產生重大影響的收益的企業。我們在投資開始時和複議事件發生時進行主要受益人分析。當我們確定我們是VIE的主要受益人時，我們合併VIE；當我們確定我們不是VIE的主要受益人時，我們根據投資時的選擇，按公允價值或權益法核算我們在VIE的投資。

我們確定適用於未合併投資的適當會計方法是基於我們對相關實體的影響程度。當我們與一家房地產有限合夥企業簽訂資產諮詢合同時，我們還持有所有權權益，有限合夥人權益和諮詢協議的結合通常為我們提供了對此類房地產有限合夥企業的重大影響力。因此，我們按照公允價值或權益法對這類投資進行會計處理。在我們擁有這些子公司的所有權範圍內，我們取消與這些子公司的交易。

就少於全資擁有的合併附屬公司而言，非控股權益指非直接或間接歸屬仲量聯行的權益部分。我們評估非控股權益是否具有任何超出我們控制範圍的贖回特徵。如果存在此類特徵，非控制權益將在永久權益以外的綜合資產負債表中以可贖回非控制權益的形式列示。如有需要，可贖回非控股權益將於每個資產負債表日通過計入額外繳入資本而調整至其公允價值或賬面價值中較大者。當非控制性權益沒有超出我們控制範圍的贖回特徵時，非控制性權益在綜合資產負債表中作為永久權益的組成部分列示。我們以合併金額報告非全資合併子公司的收入、費用和淨收益(虧損)，包括這兩個金額。

73

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目錄表

應得本公司及非控股權益之收入或虧損；非控股權益持有人應佔收入或虧損於綜合全面收益表中反映非控股權益應佔淨收益(虧損)。

不可贖回非控制權益應佔金額的變動反映在綜合權益變動表中。可贖回非控股權益應佔金額變動見下表。

(單位：百萬)
截至2020年12月31日的可贖回非控股權益			$	7.8
淨虧損			(0.1)
其他			0.1
截至2021年12月31日的可贖回非控股權益			7.8
淨虧損			(0.3)
分配給可贖回的非控股權益			(0.2)
其他			(0.3)
截至2022年12月31日的可贖回非控股權益			7.0
淨虧損			(0.2)
贖回可贖回的非控制性權益(1)			(6.8)
截至2023年12月31日的可贖回非控股權益			$	—

(1)反映與我們2019年收購Latitude Real Estate Investors相關的可贖回非控股權益的贖回，包括400萬美元和280萬美元，分別代表大約公允價值和公允價值與賬面價值之間的差額。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，我們需要對未來事件做出估計和假設，這些事件會影響每個報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債以及報告的收入和費用。此類估計包括購買對價、應收賬款估值、可償還應收賬款、倉庫應收賬款、投資、商譽、無形資產、衍生金融工具、其他長期資產、盈利負債、法律或有事項、計算所得税時使用的假設、獎勵補償、自我保險計劃負債以及退休和其他離職後福利等的價值和分配。

這些估計和假設是基於管理層的最佳估計和判斷。我們根據歷史經驗和其他因素，包括我們認為在目前情況下合理的當前經濟環境，持續評估這些估計和假設。當事實和情況需要時，我們會調整這些估計和假設。市場因素，如缺乏流動性的信貸市場、波動的股票市場和外匯匯率波動，可能會增加此類估計和假設的不確定性。由於未來的事件及其影響無法準確確定，實際結果可能與這些估計值大不相同。這些估計數因經濟環境的持續變化而發生的變化將反映在今後各期間的財務報表中。儘管實際金額可能與這些估計金額不同，但我們認為這種差異不太可能是實質性的。

陳述的基礎

我們對截至2023年12月31日及截至2023年12月31日的年度的綜合財務報表進行了某些列報更改，並重新編制了上期信息，以符合當前的列報。

首先，在我們的現金流量合併報表中，我們改變了現金流量中某些組成部分和標題的顯示方式，以反映我們內部管理和監控營運資本的方式。列報的這一變化對我們以前報告的經營活動提供的現金淨額沒有影響，對我們的其他合併財務報表也沒有影響。

其次，在我們的合併權益變動表中，我們將前幾年在我們的合併權益變動表標題下分別披露的金額合併到同一行(股票歸屬)

74

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目錄表

與股權薪酬計劃有關的費用(扣除預扣税款後的數額)，以簡化列報。列報方式的這一變化對我們的其他合併財務報表沒有影響。

收入確認

我們從以下服務中獲得收入(細分市場以粗體顯示)。

•市場諮詢

◦租賃

◦物業管理

◦諮詢、諮詢和其他

•資本市場

◦投資銷售、債務/股票諮詢和其他

◦貸款服務

◦價值和風險諮詢

•工作動力

◦工作場所管理

◦項目管理

◦投資組合服務和其他

•仲量聯行技術

•拉薩爾

市場諮詢

租賃

租賃收入來自經紀佣金，因為我們代表與房地產租賃相關的租户和/或房東。我們的履行義務是促進租賃協議的執行，該協議在租賃執行時在某個時間點得到滿足。一般來説，我們有權在租約執行時獲得全部對價，或在租約執行時獲得部分對價，其餘部分在發生我們無法控制的未來事件(例如租户入住率、租約開始或租金開始)時獲得對價。我們有權在簽訂租約時獲得全面對價的事件，大部分被視為“正常業務過程”，因此不會對收入的確認造成限制。在極少數情況下，我們在與客户簽訂的合同中的費用權利是基於不確定發生的未來事件的發生(S)，我們限制收入的確認，直到不確定性消除或未來事件發生。一般情況下，低於5我們在一段時間內確認的租賃收入的%以前受到限制。

物業管理

物業管理為寫字樓、工業、零售、多户住宅和各種其他類型物業的業主提供現場日常房地產管理服務，代表着一系列隨着時間推移而交付的日常履約義務。定價通常是以每月管理費的形式，基於物業級別的現金收入、管理下的面積或其他一些可變指標。

儘管我們在有限的情況下是委託人，但我們通常代表我們的物業管理客户，與受僱為我們客户的物業提供運營服務的第三方供應商和分包商有關的代理。在這些情況下，我們安排但不控制第三方供應商和分包商在將服務轉移給客户之前提供的服務。因此，代表客户產生的第三方成本以及相應的收入在我們的綜合全面收益表中淨列報。

諮詢、諮詢和其他

諮詢、諮詢和其他包括各種不同的服務產品，因此我們的履約義務是提供合同中規定的服務。有時，我們有權考慮的前提是事件的發生，例如向客户交付報告。然而，除了事件驅動的時間點交易外，由於不斷將控制權移交給我們的客户，此服務範圍內提供的大多數服務都是隨着時間的推移而交付的。

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目錄表

資本市場

投資銷售、債務/股票諮詢和其他

我們為資本交易提供經紀和其他服務，如房地產銷售或貸款發放和再融資。我們的履約義務是為了促進資本交易的執行，我們一般有權在履行我們的履約義務時獲得充分的對價，屆時我們將確認收入。此外，與抵押貸款償還權(“MSR”或“MSR”)和貸款發放費相關的收入在投資銷售、債務/股權諮詢和其他項目中報告。

貸款服務

我們基本上為我們發起和銷售的所有貸款提供服務，併為我們沒有發起但隨後獲得服務權的貸款提供服務。我們根據現金收入的一定比例為我們提供的每筆貸款收取定期費用。

資本市場收入被排除在會計準則編纂範圍之外主題606，與客户簽訂合同的收入(“ASC主題606”)

我們的抵押貸款銀行和服務業務，包括(I)所有貸款服務收入和(Ii)與MSR相關的活動和貸款發放費(包括在投資銷售、債務/股權諮詢和其他中)，不被視為與客户簽訂合同的收入，因此被排除在ASC主題606的範圍之外。這種超出範圍的收入如下所示。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
被排除在ASC主題範圍之外的收入606			$	286.3		293.6			337.1

價值和風險諮詢

價值和風險諮詢服務包括(但不限於)資產評估、企業估值、財產税諮詢、複雜訴訟和環境物業諮詢。我們的履約義務是提供合同中規定的服務，我們的定價是根據每項任務的規模和複雜程度進行談判的。通常，我們有權考慮的前提是事件的發生，例如向客户提交評估或報告。

工作動力

工作場所管理

工作場所管理公司為各行各業的公司和機構提供全面的現場日常房地產管理服務，這些公司和機構將其佔據的房地產的管理外包。合同定價可以包括多個要素，如管理費、激勵費或其他形式的可變對價。此外，這些費用可能包括或不包括與我們報銷的客户專職人員、分包商和第三方供應商相關的費用。如果不同，這些費用將與我們的管理費分開報銷。

管理費通常為商定工作範圍的固定月度價格，或通過應用與履行我們的工作場所管理合同相關的合同加價來確定。由於這些費用代表了隨着時間的推移而交付的一系列日常業績義務，因此我們在每個期間確認與我們提供的服務相關的費用的收入。

許多合同還包括可變對價，當我們在商定的關鍵績效指標(KPI)方面表現良好時，這通常是作為激勵費用賺取的，但也可能被構建為風險費用，如果我們因未能實現KPI而受到懲罰。關鍵績效指標的示例包括共享節省目標、服務質量基準、及時完成工作訂單的統計數據和客户滿意度得分。無論是上行還是下行，我們都獨立評估每份合同的可變對價，並在適當的情況下，在KPI很可能實現而此類收入不太可能發生實質性逆轉的情況下，將該等費用確認為收入。

由於我們控制和指導為客户服務的員工的工作，因此我們在綜合全面收益表中列示相關的薪酬和福利費用以及相應的收入總額。同樣，

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目錄表

當我們作為受僱為客户提供運營服務的第三方供應商和分包商的委託人時，我們在將服務轉移給客户之前控制和指導這些第三方活動，並相應地將我們獲得報銷的成本以及相應的收入作為毛收入列報。對於我們不控制和指導交付給客户的第三方服務的合同，我們充當客户的代理，並報告扣除此類成本後的收入。

項目管理

項目管理為房地產業主和佔用者提供與建築有關的服務，主要是短期服務，範圍從開發和設計到總承包和項目管理。根據我們的合同條款，我們的履約義務要麼是安排完成項目，要麼是代表客户承擔完成項目的責任。由於標的資產的控制權不斷轉移，我們對客户的義務隨着時間的推移而得到履行。因此，我們通常使用投入計量(例如，迄今發生的成本相對於完工時的估計總成本)來確認隨時間推移的收入。

通常，我們有權在合同期限內的不同里程碑進行考慮。對於我們承擔完成項目責任的某些合同，在將資產轉移給客户之前，我們控制第三方供應商和分包商提供的服務。在這些情況下，代表客户發生的第三方成本以及相關的報銷收入在我們的綜合全面收益表中以毛數列示。相反，在我們代表客户代理的情況下，產生的第三方成本和相關收入在我們的綜合全面收益表中淨額列報。

投資組合服務和其他

投資組合服務和其他服務包括各種不同的服務，包括就如何優化客户的工作場所戰略和佔用規劃工作提供建議，以及為我們的客户提供整體投資組合戰略管理和行政管理。我們的履約義務是按照合同規定提供服務。對於事件驅動的時間點交易，我們在履行義務完成時記錄收入，例如向客户交付報告，而對於不斷將控制權移交給客户的服務，收入是隨着時間的推移而記錄的。

仲量聯行技術

仲量聯行提供多種基於雲的軟件解決方案，通過改進數據和分析實現更高質量的決策，從而為投資者和企業創造價值。我們確認，隨着時間的推移，基於雲的軟件收入將與合同的期限和期限相稱。此外，我們還提供專業服務，如計劃和項目管理、實施和支持、託管服務和諮詢服務。我們在履行我們的績效義務時確認專業服務收入。

拉薩爾

LaSalle為客户提供房地產投資管理服務，一般以諮詢費、交易費和激勵費的形式賺取對價。通常，我們的履約義務是在指定的一段時間內管理客户的資本，並隨着時間的推移作為一系列每日履約義務交付。交易和獎勵費用的收入確認通常受到限制，直到所有或有事項都已清理完畢，因為在完成實現相關對價所需的事件之前，可能會發生重大逆轉。幾乎所有被確認為收入的獎勵費用之前都受到限制。

合同費用

租賃和資本市場交易產生的費用，主要是員工佣金，幾乎是我們獲得收入合同的所有增量成本。當攤銷期限為一年或更短時，我們適用ASC主題606提供的適用的實際權宜之計，因此，當這些成本發生時，將其確認為運營費用。

我們還產生了履行收入合同的成本，主要與提供物業管理和工作場所管理服務之前發生的過渡成本有關。這些費用不計入已發生的費用，而是根據相關服務的轉移，在合同預期期限內作為業務費用遞延和攤銷。這些遞延成本定期進行減值評估。

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目錄表

合同資產和負債

合同資產包括確認為收入的金額，我們還沒有資格因時間流逝以外的原因獲得付款，但不限制收入確認。我們將合同資產包括在我們的準備金過程中，並評估損失風險，類似於我們對應收貿易賬款的評估方法，因為當我們有權獲得付款時，合同資產被重新分類為應收貿易賬款。因此，在確認合同資產時適用準備金。

合同負債包括我們收到的與我們尚未履行的履約義務有關的預付款。我們的合同資產，扣除津貼後，計入短期合同資產和其他資產，合同負債計入綜合資產負債表的短期合同負債和遞延收入。大多數合同負債在90天內確認為收入。

此類合同資產和負債列示如下。

(單位：百萬)			2023年12月31日			2022年12月31日
合同資產，總資產			$	402.3		447.0
合同資產撥備			(1.8)			(2.3)
合同資產，淨額			$	400.5		444.7
合同責任			$	166.2		151.4

遞延收入

遞延收入包括我們從客户那裏收到的付款，我們已經履行了我們的履約義務，但由於合同要求，我們還無法確認相關收入。

剩餘履約義務

剩餘履約義務是指我們的履約義務尚未履行的合同的總交易價格。截至2023年12月31日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額低於5佔我們總收入的%。根據ASC第606號專題，上述剩餘的履約債務不包括：(1)預計在12個月內完成的合同的數額；(2)作為設施管理、財產管理和Lasalle合同等一系列日常履約義務履行的服務的可變對價。這些業務中的合同佔我們與客户合同的很大一部分，預計不會在12個月內完成。

現金和現金等價物

我們認為所有購買的期限在三個月或以下的高流動性投資都是現金等價物。由於這些投資的短期到期日，現金等價物的賬面價值接近公允價值。

融資應收賬款

我們將應收賬款、票據和其他應收賬款、長期應收賬款、可償還應收賬款和倉庫應收賬款作為融資應收賬款。

應收貿易賬款

根據合同安排，扣除津貼後的應收貿易賬款包括未開單金額#美元。593.8百萬美元和美元593.1分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。

我們估計計提壞賬準備所需的撥備。這一估計包括了已經不太可能付款的具體金額。我們還根據歷史經驗，結合對當前發展和客户信用質量的審查，做出這一估計。我們計算撥備的過程始於個別業務單位，在這些業務單位中，確定並預留了特定賬户，作為整體準備金的一部分，該準備金是公式化的，受應收賬款的年齡特徵和我們的歷史經驗驅動。然後，我們會按季檢討這些免税額，以確保它們是適當的。在管理層用盡所有催收努力後，被認為不能收回的未付餘額從津貼中註銷。

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目錄表

下表詳細説明瞭壞賬準備的變動情況。

(單位：百萬)			2023			2022			2021
津貼自1月1日起，			$	66.7		67.6			66.5
記入收入賬			22.0			25.0			25.5
應收賬款壞賬核銷			(15.8)			(23.2)			(22.1)
匯率變動和其他因素的影響			(2.2)			(2.7)			(2.3)
津貼截至12月31日，			$	70.7		66.7			67.6

票據和其他應收款及長期應收款

我們持續評估未償還票據及其他應收賬款及長期應收賬款的可回收性，並同時考慮客觀及主觀因素，例如未償還餘額的賬齡狀況、合約還款條款及信貸質素。我們在評估可回收性時考慮的信用質量方面包括歷史經驗、當前和預期的經濟狀況，以及我們與債務人更廣泛的業務關係。當我們的評估確定不太可能付款時，我們會記錄一筆針對未償還餘額的津貼。在管理層用盡所有收款努力後，未付餘額將從準備金中註銷。從歷史上看，我們的票據、其他應收賬款和長期應收賬款的信用質量惡化到減值或無法履行的程度一直是有限的，並未對綜合財務報表產生重大影響。

可報銷應收賬款

我們確認代表客户發生的費用的可償還應收賬款，主要是執行財產和設施管理服務時發生的費用。這些費用包括直接償還，主要是工資以及第三方供應商和分包商的費用。考慮到當前和未來的經濟狀況以及客户的信用質量，我們根據無法收回的應收賬款的具體識別來記錄備抵。從歷史上看，我們沒有遇到過任何材料收集問題，因此，我們沒有對這些應收賬款應用公式化準備金。可報銷應收賬款與我們的可報銷應付賬款有關，通常是在即付即付的基礎上支付。

倉庫管理

我們將倉庫應收賬款歸類為持有待售，因為它們代表起源於抵押貸款的貸款，我們同時對這些貸款履行了向第三方投資者出售的承諾，主要是聯邦住房貸款抵押貸款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)。房地美)、聯邦全國抵押貸款協會(聯邦抵押協會)，以及政府全國抵押貸款協會(吉妮·梅)。這些貸款(也稱為“倉庫應收賬款”)通過我們的倉庫設施直接向借款人提供資金，通常在第三方投資者購買貸款後45天內償還(S)；在放棄對每筆貸款的控制權後，我們將轉讓作為銷售入賬。倉庫應收賬款按公允價值計量和報告，符合我們選擇的整個實體的公允價值選擇。因此，貸款公允價值的增加或減少在綜合全面收益表上確認為收入。從歷史上看，我們沒有經歷過與我們的倉庫應收賬款有關的信用質量惡化或無法收回的餘額。

在出售按揭貸款時，我們一般會保留某些償還權(請參閲下文的按揭償還權一節)。我們通常不保留出售後貸款的信用損失風險，但房利美下的貸款除外Mae的委託承保和服務(DUS)計劃。有關與DUS計劃貸款相關的留存損失風險的其他信息，請參閲下一節財務擔保以及附註13：承諾和或有事項。

合同規定的與已售出倉庫應收賬款有關的維修費為#美元。129.6百萬，$119.0百萬美元和美元101.8分別於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度的收入，並計入綜合全面收益表收入內。

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目錄表

財務擔保

我們根據Fannie Mae DUS計劃發起和出售的某些貸款保留一定比例的損失風險。該計劃的這一損失分擔方面代表了表外信貸敞口，我們根據ASC主題326為這一風險建立了或有準備金(“貸款損失擔保準備金”)。為了估計儲量，我們使用了一個模型，該模型分析了歷史損失、當前和預期的經濟狀況以及合理和可支持的預測。該模型還考慮了用作抵押品的基礎財產的具體細節，如入住率和財務表現。貸款損失擔保準備金是按個人貸款水平計算的。。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，貸款損失擔保準備金為美元。23.4百萬美元和美元24.8這筆款項已分別記入綜合資產負債表的其他負債內。

對於所有有損失分擔義務的DUS計劃貸款，我們記錄的非或有負債等於出售貸款時承擔的擔保義務的估計公允價值，這減少了我們出售貸款的收益。隨後，這項負債在貸款的估計年限內攤銷，並在綜合全面收益表上確認為收入。損失分擔擔保義務(根據ASC主題460，擔保)與上文討論的貸款損失擔保準備金分開E.截至2023年12月31日和2022年12月31日，損失分擔擔保義務為#美元30.9百萬美元和美元29.0這筆款項已分別記入綜合資產負債表的其他負債內。

看見附註13：承付款和或有事項，瞭解有關DUS計劃的更多信息。

抵押貸款服務權

我們通常保留與倉庫應收賬款的產生和銷售有關的某些維修權。我們最初根據這些權利在貸款出售之日的公允價值記錄MSR，這可能導致淨收益，我們在綜合全面收益表上確認為收入。截至2023年12月31日和2022年12月，我們有492.0百萬美元和美元505.1分別按綜合資產負債表中已確認無形資產中的攤餘成本或公允價值中較低者列賬的MSR。

我們在預計收到淨服務收入的估計期間攤銷維修權。此外，我們每季度對MSR無形資產進行減值評估，如果情況或事件表明公允價值發生變化，我們會更頻繁地評估減值。除因我們保留維修權的已售出倉庫應收賬款預付款而導致的沖銷外，截至2023年12月31日的三年期間並無重大減值事件。然而，貸款提前還款活動的增加或借款人信用質量的惡化可能會導致我們的MSR餘額減少。MSR並不積極地在公開市場上以現成的可見價格進行交易；因此，如有必要，這些權利的公允價值部分是基於在公允價值層次內不可觀察到的某些假設和判斷來確定的，包括對通過償還相關抵押貸款而實現的未來現金流現值的估計。T他估計MSR的公允價值為$698.3百萬美元和美元695.3分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。

有關MSR的其他信息，請參閲附註4，企業合併、商譽和其他無形資產。

受限現金

限制性現金主要包括為滿足正常業務過程中產生的法律或合同要求而預留的現金金額。我們在提取這些資金的能力方面受到限制，除非它們被指定用於其他用途。限制性現金計入綜合資產負債表中的預付現金和其他流動資產。

財產和設備

我們按成本記錄財產和設備，並在相關的使用年限內對這些資產進行折舊。當內部使用軟件在開發階段發生時，我們會將某些直接成本資本化。

當事件或情況顯示某一資產組的賬面價值可能無法收回時，我們就評估財產和設備的減值。當賬面價值超過估計公允價值時，我們將計入減值損失。在截至2023年12月31日的三年內，我們沒有確認任何與財產和設備相關的重大減值損失。

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目錄表

我們以資產的估計使用年限為基礎，使用直線方法計算財產和設備的折舊，以供財務報告之用。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度與財產和設備有關的折舊費用為#美元。168.7百萬，$157.7百萬美元和美元164.2分別為100萬美元。下表顯示了截至2023年12月31日每個資產類別的主要資產類別的毛值和標準折舊壽命。

			十二月三十一日，
(百萬美元)			2023			2022			折舊壽命
傢俱、固定裝置和設備			$	145.4		138.7			3年至13年
計算機設備和軟件			987.9			932.2			2至7年
租賃權改進			468.2			431.2			1至15年
其他(1)			51.5			41.3			2到30年
總計			1,653.0			1,543.4
減去：累計折舊			1,039.1			960.5
淨資產和設備			$	613.9		582.9

(1)其他包括某些未折舊的資產，例如土地。

企業合併、商譽和其他無形資產

從歷史上看，我們在一定程度上是通過一系列收購實現增長的。與我們收購的大多數業務的服務性質一致，我們確認了這些收購產生的重大商譽和無形資產。無形資產最初按其各自的購置日按公允價值入賬，並在其估計使用年限內按直線法攤銷。它們主要代表作為我們收購的一部分而獲得的客户關係、管理合同和客户積壓。

我們重新評估了截至2022年1月1日，也就是我們目前組織結構的生效日期的報告單位，並使用相對公允價值分配方法重新分配商譽，以反映我們的新部門結構。我們現在將我們的報告部門定義為我們的五個全球業務部門，(I)市場諮詢，(Ii)資本市場，(Iii)Work Dynamic，(Iv)仲量聯行和(V)LaSalle。這一變化沒有影響我們的Lasalle報告單位，因此，其商譽餘額被排除在這項工作之外，並保持不變。根據相對公允價值分配法，每個受影響的報告單位的公允價值是採用收益法和市場法相結合的方法確定的，由此產生的相對公允價值用於重新分配商譽餘額。

我們每年在7月1日或當觸發事件發生時評估減值商譽。在我們2023年7月1日的年度商譽減值評估中，我們考慮了定性和定量因素，並確定每個報告單位的公允價值低於其賬面價值的可能性不大。在評估所有報告單位時，吾等主要考慮(I)宏觀經濟及行業趨勢、(Ii)年內報告單位及綜合報告層面的整體財務表現及其主要驅動因素的性質、(Iii)報告單位相對於各報告單位淨資產賬面值所產生的營運收入及現金流量的短期及較長期預測，以及(Iv)相對於淨資產總賬面價值的市值。

除我們的年度減值評估外，我們還評估了在我們的年度減值測試之後的一段時間內是否發生了事件或情況，並確定我們所有報告單位的公允價值不太可能低於它們各自的賬面價值。如果目前的經濟或其他條件惡化，我們對報告單位的信譽不受損害的決心可能會在未來發生變化。我們將繼續監測我們的市值和賬面價值之間的關係，以及我們的報告單位提供足以支持各自業務淨資產賬面價值的當前和預期收益和現金流的能力。

我們每年評估已確認的無形資產的減值，或在其他事件或情況表明賬面價值可能減值的情況下更頻繁地評估。

有關企業合併、商譽和其他無形資產的更多信息，請參閲附註4，企業合併、商譽和其他無形資產。

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目錄表

投資

我們投資於某些企業，這些企業主要在全球擁有和運營商業房地產，涉及零售、住宅和寫字樓等廣泛領域。從歷史上看，這些投資主要是對我們的LaSalle業務在為客户的正常業務過程中建立的基金的聯合投資。這些投資採取股權所有權的形式，一般從1%至10根據具體的投資目標，一般包括五至九年的投資期。通常，我們的投資在標的房地產投資處置的較早時間或基金生命週期結束之前是不可贖回的。一旦實施，這些限制是我們超越被動投資者角色的結果，被動投資者通常意味着代表其他投資者承擔諮詢或管理責任，這些投資者通常是我們Lasalle業務的客户。我們主要利用被投資方提供的信息按公允價值對這些投資進行會計核算，然而，正如下文進一步討論的那樣，我們根據權益法報告我們的某些投資。

除了我們在LaSalle的投資，仲量聯行還對早、中期的房地產科技公司(“Proptech”)以及Proptech基金進行了戰略投資，以提高我們在房地產科技領域的戰略地位，包括通過仲量聯行星火全球風險投資基金進行的投資。我們通常按公允價值對這些投資進行會計處理。

對於我們是普通合夥人的有限合夥企業，實體通常資本充裕，並授予有限合夥人實質性的參與權，例如無故更換普通合夥人、解散或清算合夥企業、批准出售或對主要合夥企業資產進行再融資或批准收購主要合夥企業資產的權利。我們按公允價值或按權益法核算該等普通合夥人權益。

對於我們是有限合夥人的有限合夥企業，管理層得出的結論是，我們在這些有限合夥企業中沒有控股權。當我們與有限合夥企業簽訂了資產諮詢合同時，有限合夥人權益和諮詢協議的結合一般為我們提供了對房地產有限合夥企業的重大影響力。因此，我們按照公允價值或權益法對這類投資進行會計處理。

有關我們共同投資的會計處理的詳細討論，請參閲上文“合併原則”。

對於按公允價值報告的投資，我們維持一個投資賬户，該賬户在每個報告期根據投資的公允價值與截至資產負債表日的賬面價值之間的差額增加或減少。這些公允價值調整在綜合全面收益表權益(虧損)收益中反映為損益。在適用範圍內，我們使用被投資方提供的每股資產淨值(或其等價物)來估計我們投資的公允價值。

對於仲量聯行對Proptech公司的投資，我們主要根據每股定價來估計公允價值。隨後的幾輪融資或公司業務戰略/前景的變化是公允價值變化的指標。某些投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入來估計的，由於缺乏市場數據，這需要進行判斷。在確定這些投資的估計公允價值時，我們使用了適當的估值技術，包括貼現現金流分析、記分卡方法、Black-Scholes模型和其他適當的方法。關鍵數據包括預計現金流、貼現率、同業倍數和波動性。

如果我們選擇將計量替代方案應用於不具有容易確定的公允價值的股權投資，我們將按成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或類似投資在有序交易中可見的價格變化所產生的調整來計量它們。當某一事件或情況表明價值已下降時，將計入減值損失。

對於按權益法入賬的投資，我們維持一個投資賬户，即(I)因所作貢獻和我們所佔房地產企業淨收入的份額而增加，(Ii)通過所收到的分配和我們所承擔的房地產企業實現的淨虧損份額而減少。我們在每個房地產企業的淨收益或虧損中的份額，包括資本交易的損益，反映在綜合全面收益表中作為權益(虧損)收益。我們以季度為基礎，或在事件或環境變化需要進行此類評估時，評估按權益法入賬的非臨時性減值的投資。我們的評估考慮了構成我們大部分投資的基礎房地產資產中存在減值指標。我們根據未來現金流模型的定期更新、我們在共同投資現金流中的份額以及運營等因素，對投資和投資的基礎資產水平進行此類評估

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目錄表

業績、市場狀況、主要租賃事項、法律和環境問題，以及我們持有每項投資的能力和意圖。如果一項投資被視為非暫時減值，我們將賬面價值超過估計公允價值的部分計入減值費用。

減值費用減值以減記作為投資基礎的房地產資產的賬面價值，減值費用一般基於貼現現金流模型的結果，該模型主要依靠不可觀察的投入來確定公允價值。我們確認我們在綜合全面收益表的權益(虧損)收益中應佔的此類減值比例。

有關投資的其他信息，請參閲附註5(投資)和附註9(公允價值計量)。

基於股票的薪酬

以限制性股票單位(“RSU”)和績效股票單位(“PSU”)形式的股票薪酬是我們薪酬計劃的重要組成部分。我們根據授予日我們普通股的收盤價確定RSU的公允價值，僅受服務要求的限制。PSU受服務要求和性能衡量標準的制約。所有PSU都包含一個或多個業績條件，例如基於公司多年累計每股收益的預定義目標。對於某些高管，還有一個額外的業績衡量標準，即基於相對於同行集團的總股東回報(TSR)的市場狀況。這些PSU歸屬後將發行的股票數量可以從目標獎勵的0%到150%不等，具體取決於每個業績條件的實現情況。我們根據(I)普通股於授出日的收市價、(Ii)每項業績條件的實現概率及(Iii)基於蒙特卡羅模擬結果的市況估值(如適用)來釐定PSU的公允價值。我們定期評估績效條件下的實現概率。截至2023年12月31日，約10%的未歸屬股份受到市場狀況的影響。

特定年齡的員工，年齡總和加上在公司的服務年限達到或超過65根據仲量聯行2019年股票獎勵及獎勵計劃(“SAIP”)的條款，在離開公司時有資格被考慮領取退休福利。這些獎勵條款要求加快補償支出，以便在這些員工被視為符合退休條件時確認所有支出。

我們不對沒收進行估計；相反，我們在補償和福利費用發生時確認沒收。

我們還為美國員工提供了“非補償性”員工股票購買計劃(“ESPP”)，為英國員工提供了仲量聯行儲蓄相關股票期權計劃(“收入儲蓄”或“SAYE”)。根據SAYE計劃授出的購股權的公允價值於授出日期釐定，並於相關歸屬期間攤銷。

有關我們基於股票的薪酬計劃的其他信息，請參閲附註6，基於股票的薪酬。

所得税

我們按資產負債法核算所得税。我們確認在合併財務報表或納税申報單中包含的事件的預期未來税務後果的遞延税項資產和負債。根據這一方法，我們根據資產和負債的財務報告和税基之間的差異，使用現行税率來確定遞延税項資產和負債。

當情況和我們的判斷髮生變化時，由於情況變化導致遞延税項資產或負債的增加或減少，並導致我們對事件預期未來税收後果的判斷髮生變化，將包括在税收撥備中。遞延所得税也反映了營業虧損和税收抵免結轉的影響。如果我們認為遞延税項資產的全部或部分很可能不會變現，則建立估值備抵。當情況和我們的判斷髮生變化時，由於情況變化而導致的估值免税額的增加或減少，並導致我們對相關遞延税項資產變現能力的判斷髮生變化，將計入税收撥備。

有關所得税的其他信息，請參閲附註8，所得税。

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目錄表

衍生工具和套期保值活動

我們不會為交易或投機目的而訂立衍生金融工具。然而，在正常的業務過程中，我們確實會以外幣遠期合約的形式使用衍生金融工具來管理我們的外幣匯率風險。我們目前不對這些合同使用套期保值會計，這些合同按市價計價，未實現收益或虧損的變化被相關公司間貸款和其他外幣餘額的外幣損益抵消。這些合同重估的損益被確認為運營、行政和其他費用的組成部分，並被公司間貸款和其他外幣餘額重估所確認的損益抵消，因此在截至2023年12月31日的三個年度中的任何一個年度，對淨收入的影響都不大。

就列報和披露而言，我們按交易對手淨額計算受國際掉期和衍生工具協會主協議約束的所有交易對手的風險敞口。

我們已考慮與該等遠期外幣兑換合約相關的交易對手信用風險，並不認為截至2023年12月31日有任何交易對手信用風險屬重大，部分原因是該等合約的短期性質。

此外，與我們的倉庫應收賬款相關的某些貸款承諾和遠期銷售承諾符合衍生工具的定義，並在綜合資產負債表中以公允價值入賬。貸款承諾的估計公允價值包括與償還貸款相關的預期現金流量淨額的公允價值、與貸款發放和銷售相關的其他現金流量淨額以及市場利率變動的影響。遠期銷售承諾的估計公允價值包括市場利率變動的影響。因此，市場利率變動對估計公允價值的影響抵消了貸款承諾和遠期銷售承諾之間的影響。與貸款及遠期銷售承諾有關的公允價值調整計入綜合全面收益表的收入內。

有關衍生金融工具的其他資料，請參閲附註9，公允價值計量。

租契

我們幾乎所有的運營租賃都與我們在各種建築中出租供自己使用的辦公空間有關。這些不可取消的經營租約的條款通常要求我們支付租金以及一定份額的運營費用和房地產税，通常包括基於通脹的租金上漲。我們還根據運營和融資租賃安排租賃設備。我們的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契約。

經營租賃使用權資產及經營租賃負債乃根據自開始日期起計租期內未來最低租賃付款(例如租金)的現值確認。經營租賃使用權資產根據租賃激勵、遞延租金和初始直接成本(如果發生)進行調整。我們的租賃一般不包括隱含利率；因此，我們使用基於租賃開始日可用信息的遞增借款利率來確定未來最低租賃付款的現值。相關租賃費用在租賃期限內以直線法確認。

作為一項會計政策選擇，短期租賃(租期12個月或更短)在我們的綜合資產負債表中不被確認為經營租賃使用權資產和經營租賃負債。短期租賃的租金支出在租賃期內按直線原則確認，可變租賃付款在產生該等付款義務的期間確認。

融資租賃計入物業和設備，扣除累計折舊、短期借款和綜合資產負債表上的其他負債。我們的融資租賃並不代表我們租賃活動的重要部分。

有關租賃的其他信息，請參閲附註11，租賃。

外幣折算

我們使用當地貨幣作為功能貨幣來編制位於美國以外的子公司的財務報表。這些附屬公司的資產和負債按截至資產負債表日的匯率換算為美元，由此產生的換算調整作為綜合餘額中的一個單獨的權益組成部分計入

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目錄表

綜合全面收益表(累計其他全面虧損)和綜合全面收益表(其他全面收益-外幣換算調整)。

有關累計其他全面虧損構成的補充資料，請參閲附註15，累計其他全面收益(虧損)。

收入和支出按月平均匯率換算。我們將外幣交易的損益計入淨收益，作為運營、行政和其他費用的組成部分。在截至2023年12月31日的年度內，我們的淨外幣交易虧損為$10.6百萬美元。截至2022年和2021年，我們的淨外幣換算收益為#美元6.4百萬美元，虧損1美元8.1分別為100萬美元。

外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響在現金流量表中作為單獨的標題列示。

為他人持有的現金

我們作為某些投資、設施管理和物業管理客户的代理，管理着大量的現金和現金等價物。我們沒有將這些金額計入綜合資產負債表。

從客户那裏收取的税款並匯給政府當局

我們對政府當局根據收入或交易價值(即銷售、使用税和增值税)評估的税項進行會計處理，這些税項在淨額的基礎上不包括在收入中，並在支付之前記錄為流動負債。

其他承付款和或有事項

我們面臨與糾紛、訴訟和税收有關的各種索賠和或有事項，以及合同義務項下的承諾。其中許多索賠都在我們目前的保險計劃中，受免賠額的限制。我們目前的保險項目包括職業責任、汽車責任和一般責任。我們專屬自保保險公司保留的風險水平對每項索賠都是有限的，包括免賠額。

對於專業賠償保險，我們與第三方保險公司簽約，提供超過保單限額的風險保險。當損失是可能和可估量的時，我們確認與或有損失相關的責任。

關於承付款和或有事項的補充資料，見附註13，承付款和或有事項。

每股收益；普通股股東可獲得的淨收入

基本加權平均流通股和稀釋加權平均流通股之間的差額代表我們的普通股等價物的攤薄影響。普通股等價物包括根據員工股票補償計劃發行的股票。反攤薄股份在所有呈列期間均為最低水平。

有關我們基於股票的薪酬計劃的其他信息，請參閲附註6，基於股票的薪酬。

新會計準則

最近採用的會計準則

2022年9月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-04，負債-供應商財務方案(分主題450-50)：供應商財務方案義務的披露其中要求使用供應商融資方案購買商品和服務的實體在報告所述期間結束時披露方案的關鍵條款和有關其未償債務的信息。該指南旨在解決利益相關者要求提供有關實體使用供應商融資計劃及其對實體營運資本、流動性和現金流的影響的信息的要求。此ASU在2022年12月15日之後的年度和過渡期內有效，並允許提前採用。我們從2023年1月1日起採用了這一指南，該指南的採用並未影響我們的財務報表和相關披露。

2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，分部報告(主題280)：改進可報告分部披露要求公共實體在年度和中期基礎上披露重大分部支出和其他分部項目，並在中期內提供有關應報告分部的損益和目前每年需要的資產的所有披露。FASB發佈ASU是為了迴應投資者的要求，即要求公司披露更多關於部門層面財務表現的信息。ASU不會改變公共實體如何

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目錄表

確定其運營部門，彙總它們，或應用量化閾值來確定其可報告的部門。本ASU在2023年12月15日之後的年度期間和2024年12月15日之後的過渡期內有效，並允許提前採用。我們正在評估該指導將對我們的部門披露產生的影響。

2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，所得税(專題740)：所得税披露的改進它加強了所得税披露，以提供信息，以更好地評估實體的運營和相關税務風險以及税務規劃和運營機會如何影響其税率和未來現金流的前景。此ASU在2024年12月15日之後的年度期間有效，並允許提前採用。我們正在評估這一指導意見將對我們的税務披露產生的影響。

3.業務細分

我們以五個全球業務部門來管理和報告我們的運營：

(1)市場諮詢、

(2)資本市場，

(3)工作動力；

(4)仲量聯行科技及

(5)Lasalle。

Markets Consulting提供廣泛的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、物業管理、諮詢和諮詢服務。資本市場提供的服務包括投資銷售、債務和股票諮詢、價值和風險諮詢以及貸款服務。我們的Work Dynamic業務為房地產佔有者提供廣泛的綜合服務，包括設施和項目管理，以及投資組合和其他服務。我們的仲量聯行科技部門提供軟件產品、解決方案和服務，而LaSalle則為機構投資者和高淨值個人提供全球投資管理服務。

我們將除利息和所得税以外的所有間接費用分配給我們的部門，因為幾乎所有發生的費用都有利於一個或多個部門。分配的費用主要包括全球範圍內的公司職能成本，我們使用基於費用的驅動因素方法將這些成本分配給業務部門。

經調整的EBITDA不包括(I)重組及收購費用、(Ii)出售收益/虧損、(Iii)員工貸款利息、淨額、(Iv)非現金MSR及按揭銀行衍生工具活動淨額、(V)利息支出、扣除利息收入、(Vi)所得税撥備及(Vii)折舊及攤銷，該等其他項目已計入綜合全面收益表的淨收益內。

仲量聯行首席營運決策者(“CODM”)根據經調整的EBITDA計量及評估分部業績，以作出資源分配及業績評估的決定。我們的CODM沒有按部門提供總資產信息，因此不基於總資產信息來衡量或分配資源。因此，我們沒有分部披露資產信息。自2023年12月31日起，我們將全球執行董事會統稱為我們的CODM。

86

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目錄表

按業務分類彙總的財務信息如下。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
市場諮詢
租賃			$	2,343.6		2,759.2			2,618.1
物業管理			1,675.1			1,525.3			1,437.9
諮詢、諮詢和其他			102.9			131.0			132.7
收入			$	4,121.6		4,415.5			4,188.7
折舊及攤銷(1)			$	65.6		70.6			69.4
權益(虧損)收益			$	(0.5)		(0.3)			0.7
調整後的EBITDA			$	416.6		527.5			546.5
資本市場
投資銷售、債務/股票諮詢和其他			$	1,261.6		1,955.4			2,111.0
價值和風險諮詢			363.8			374.9			369.3
貸款服務			152.6			157.9			140.2
收入			$	1,778.0		2,488.2			2,620.5
折舊及攤銷			$	65.6		61.6			63.1
股權收益			$	6.7		3.1			4.9
調整後的EBITDA			$	173.1		444.0			543.2

工作動力
工作場所管理			$	10,706.2		9,819.2			8,731.5
項目管理			2,924.8			2,972.3			2,684.9
投資組合服務和其他			500.1			477.0			475.1
收入			$	14,131.1		13,268.5			11,891.5
折舊及攤銷			$	79.2		71.1			66.2
股權收益			$	1.4		1.2			0.4
調整後的EBITDA			$	264.0		230.1			182.4
仲量聯行技術
收入			$	246.4		213.9			166.2
折舊及攤銷			$	15.9		15.4			10.5
權益(虧損)收益			$	(177.0)		46.6			140.7
調整後的EBITDA			$	(196.1)		(50.9)			53.4
拉薩爾
諮詢費			$	406.2		404.6			364.7
交易費和其他費用			30.0			44.8			41.5
獎勵費			47.5			26.6			93.9
收入			$	483.7		476.0			500.1
折舊及攤銷			$	8.1		6.5			8.3
權益(虧損)收益			$	(24.7)		0.4			62.7
調整後的EBITDA			$	79.1		96.6			171.0

(1)不包括非普通股股東應佔的收購相關無形資產攤銷中的非控股權益部分。

87

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目錄表

下表是部門收入與綜合收入的對賬。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
市場諮詢			$	4,121.6		4,415.5			4,188.7
資本市場			1,778.0			2,488.2			2,620.5
工作動力			14,131.1			13,268.5			11,891.5
仲量聯行技術			246.4			213.9			166.2
拉薩爾			483.7			476.0			500.1
總收入			$	20,760.8		20,862.1			19,367.0

下表是調整後的EBITDA與普通股股東應佔淨收益的對賬。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
調整後的EBITDA-市場諮詢			$	416.6		527.5			546.5
調整後的EBITDA-資本市場			173.1			444.0			543.2
調整後的EBITDA-工作動態			264.0			230.1			182.4
調整後的EBITDA-JLL技術			(196.1)			(50.9)			53.4
調整後的EBITDA-Lasalle			79.1			96.6			171.0
調整後的EBITDA-合併			$	736.7		1,247.3			1,496.5
調整：
重組和收購費用			$	(100.7)		(104.8)			(84.7)
處置淨(虧損)收益			(0.5)			(7.5)			12.4
員工貸款利息，淨額			3.6			9.7			—
淨非現金MSR和抵押銀行衍生品活動			(18.2)			11.0			59.3
扣除利息收入後的利息支出			(135.4)			(75.2)			(40.1)
所得税撥備			(25.7)			(200.8)			(264.3)
折舊及攤銷(1)			(234.4)			(225.2)			(217.5)
普通股股東應佔淨收益			$	225.4		654.5			961.6

(1)本次調整不包括非普通股股東應佔的收購相關無形資產攤銷中的非控股權益部分。

下表列出了來自我們最重要貨幣的收入。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
美元			$	12,258.9		12,375.9			11,283.1
英鎊			1,640.0			1,575.6			1,626.6
歐元			1,436.1			1,535.6			1,393.3
澳元			1,036.9			1,183.0			1,118.7
印度盧比			661.4			591.0			508.2
加元			613.8			593.8			508.3
港元			544.8			532.3			545.6
人民幣			480.9			506.0			539.1
新加坡元			425.4			368.4			327.4
日元			286.6			233.8			256.8
其他貨幣			1,376.0			1,366.7			1,259.9
總收入			$	20,760.8		20,862.1			19,367.0

88

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目錄表

4.包括企業合併、商譽等無形資產

2023年企業合併活動

2023年，我們完成了一戰略收購，如下所示。

被收購的公司			收購季度			國家			主要細分市場
肯辛頓資本顧問公司(KCA)			Q2			美國			資本市場

我們收購的總條款包括：(1)成交時支付的現金為#美元13.6百萬美元和(2)之前50.0%的所有權以前作為權益法投資，其公允價值為$10.01000萬美元。分配購買對價產生商譽#美元。18.72000萬美元，可識別的無形資產2.1300萬美元和其他淨資產(收購資產減去承擔負債)#2.81000萬美元。

在截至2023年12月31日的年度內，我們還支付了26.8百萬美元用於遞延業務收購和前幾年完成的收購的賺取債務。

在美元中18.7在2023年增加的商譽總額中，我們預計將於2023年12月31日在法定攤銷期限內全額攤銷並扣除税款。

2022年企業合併活動

在截至2022年12月31日的年度內，並無任何戰略性收購。我們花了$18.1百萬美元用於遞延業務收購和前幾年完成的收購的賺取債務。

賺取報酬

(百萬美元)			2023年12月31日						2022年12月31日
以達到某些業績標準為條件而獲得收益付款的收購數量			14						17
最高賺取付款(未貼現)			$	100.0					114.6
短期收益負債(公允價值)(1)			12.0						5.0
長期收益負債(公允價值)(1)			45.5						68.3

(1)計入綜合資產負債表中與收購有關的短期及長期債務。

假設達到適用的業績標準，我們預計在未來五年內支付這些收入。請參閲附註9，公允價值計量，以及附註14，重組和收購費用，以進一步討論我們的盈利負債。

商譽及其他無形資產

截至2023年12月31日的商譽和未攤銷無形資產包括：(1)商譽#美元4,587.4百萬美元；(二)可識別的無形資產#美元735.4百萬美元在其剩餘有限的使用壽命內攤銷和(Iii)美元49.6數以百萬計的可識別無形資產，其使用壽命不確定，但未攤銷。我們的商譽和未攤銷無形資產的很大一部分是以美元以外的貨幣計價的，這意味着這些餘額報告的賬面價值的一部分變動可歸因於外幣匯率的變動。

89

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目錄表

下表按報告分部詳細説明商譽的年度變動情況。

(單位：百萬)			市場諮詢			資本市場			工作動力			仲量聯行技術			拉薩爾						已整合
截至2022年1月1日的餘額			$	1,782.9		1,983.9			539.9			247.5			57.4						$	4,611.6
扣除調整後的增加額			—			8.5			4.6			0.4			—						13.5
匯率變動的影響			(40.0)			(43.2)			(11.9)			(0.2)			(1.8)						(97.1)
截至2022年12月31日的餘額			$	1,742.9		1,949.2			532.6			247.7			55.6						$	4,528.0
扣除調整後的增加額			—			18.7			—			—			—						18.7
性情			(0.4)			(0.2)			—			—			—						(0.6)
匯率變動的影響			16.8			18.7			5.1			—			0.7						41.3
截至2023年12月31日的餘額			$	1,759.3		1,986.4			537.7			247.7			56.3						$	4,587.4

下表按無形資產類型詳述了可識別無形資產的賬面總額變動情況和累計攤銷情況。

(單位：百萬)			MSR			其他無形資產						已整合
總賬面金額
截至2021年12月31日的餘額			$	669.7		557.4						$	1,227.1
扣除調整後的增加額			140.9			19.3						160.2
全攤銷無形資產的調整			(63.3)			(13.5)						(76.8)
匯率變動的影響			—			(6.2)						(6.2)
截至2022年12月31日的餘額			747.3			557.0						1,304.3
扣除調整後的增加額			94.6			7.2						101.8
全攤銷無形資產的調整			(40.1)			(21.3)						(61.4)
匯率變動的影響			—			3.3						3.3
截至2023年12月31日的餘額			$	801.8		546.2						$	1,348.0
累計攤銷
截至2021年12月31日的餘額			$	(191.0)		(149.1)						$	(340.1)
攤銷費用淨額(1)			(114.5)			(70.3)						(184.8)
全攤銷無形資產的調整			63.3			13.5						76.8
匯率變動的影響			—			2.3						2.3
截至2022年12月31日的餘額			(242.2)			(203.6)						(445.8)
攤銷費用淨額(1)			(107.7)			(70.0)						(177.7)
全攤銷無形資產的調整			40.1			21.3						61.4
匯率變動的影響			—			(0.9)						(0.9)
截至2023年12月31日的餘額			$	(309.8)		(253.2)						$	(563.0)
截至2023年12月31日的賬面淨值			$	492.0		293.0						$	785.0

(1)MSR的此金額中包括$10.0百萬美元和美元28.02023年和2022年分別為100萬美元，與我們保留維護權的已售出倉庫應收賬款的預付款相關的沖銷。MSR的攤銷計入綜合全面收益表的收入中。

90

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目錄表

MSR和其他有限壽命可識別無形資產的剩餘加權平均攤銷期限為3.9年和4.6截至2023年12月31日，按年度分列的剩餘估計未來攤銷費用如下表所示。

(單位：百萬)			MSR			其他無形資產			總計
2024			$	97.4		64.3			$	161.7
2025			88.7			43.9			132.6
2026			75.9			20.1			96.0
2027			64.4			14.7			79.1
2028			51.0			14.4			65.4
此後			114.6			86.0			200.6
總計			$	492.0		243.4			$	735.4

5.增加投資。

下表列出了彙總的投資餘額。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023			2022
仲量聯行科技投資			$	397.6		483.4
Lasalle共同投資			388.3			366.5
其他投資			30.7			23.9
總計			$	816.6		873.8

我們對仲量聯行的投資通常是對早中期Proptech公司和Proptech基金的投資，而我們的LaSalle共同投資主要是對以下方面的直接投資48單獨的財產或混合基金，在這些基金中，我們與客户共同投資，並且我們也有諮詢協議。

我們對直接投資或投資工具的潛在無資金承諾最高為#美元。341.0百萬美元和美元13.6截至2023年12月31日，我們的LaSalle投資管理業務和仲量聯行分別為100萬美元。在美元中341.0與Lasalle有關的100萬美元，雖然我們仍有合同義務，但我們預計不會有$60.3自標的基金於2020年1月進入清算階段以來，與一項具體投資有關的100萬美元。

我們評估我們的非全資投資，以確定標的實體是否被歸類為可變利益實體(“VIE”)；我們評估每個已識別的VIE，以確定我們是否為主要受益人。我們有直接或間接的權益法投資，金額為$。146.9百萬美元和美元116.0截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別在被歸類為VIE的實體中達到100萬。

在之前的期間，我們確定我們是某些VIE的主要受益者，因此，我們合併了這些實體。2022年12月，由於一次複議事件，我們得出結論，我們不再是這些VIE的主要受益者，因此不再合併這些VIE。

下表列出了我們合併VIE的彙總財務信息。由於上述複議事件，截至2023年12月31日及2022年12月31日並無綜合VIE結餘，截至複議日止淨收益已綜合。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
收入			$	—		17.6			11.0
運營和其他費用			—			(23.8)			(14.9)
出售投資的淨收益(1)			—			142.3			—
淨收益(虧損)			$	—		136.1			(3.9)

(1)2022年收益計入綜合全面收益表的其他收入。

91

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目錄表

我們將成員權益和合並VIE的淨收益(虧損)分別作為綜合資產負債表上的非控制性權益和綜合全面收益表中非控制性權益應佔的淨收益(虧損)分配給非控股利益持有人。

下表概述了按權益法或按公允價值入賬的若干未合併投資的綜合財務信息。

									十二月三十一日，
(單位：百萬)									2023			2022
資產負債表：
			投資(扣除折舊)						$	37,233.7		36,855.2
			總資產						41,321.2			40,367.9
			抵押貸款負債						12,321.2			11,790.0
			其他借款						2,584.1			3,100.5
			總負債						17,513.9			16,986.9
			總股本						23,807.3			23,381.0
						截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)						2023			2022			2021
運營説明書：
			收入			$	2,403.5		2,193.4			2,103.6
			淨(虧損)收益			(1,085.8)			576.6			1,850.7

減損

在截至2022年12月31日的年度內，我們錄得19.6與一項投資有關的非暫時性減值費用百萬元，按權益法入賬。這項活動包括在我們的綜合全面收益表的權益(虧損)收益中。在2023年或2021年，除了暫時性的損害外，沒有其他重大的損害。

公允價值

我們的大部分投資都是按公允價值報告的。對於這類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增加或減少我們的投資，並在我們的綜合全面收益表中報告這些公允價值調整。下表顯示了按公允價值報告的我們投資的變動情況。有關按公允價值報告的投資的進一步討論，請參閲附註9，公允價值計量。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
截至1月1日的公允價值投資，			$	794.9		639.6			340.3
投資			160.4			156.1			190.3
分配			(25.2)			(38.5)			(84.0)
公允價值變動			(197.8)			61.3			201.2
外幣折算調整，淨額			8.5			(23.6)			(8.2)
截至12月31日的公允價值投資，			$	740.8		794.9			639.6

92

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目錄表

6.取消股票薪酬

股票獎勵及獎勵計劃(“SAIP”)規定向仲量聯行的合資格員工授予各種股票獎勵。這些獎項歷來是RSU，一般在三年內授予(懸崖或分級歸屬)，PSU，一般在三年內歸屬(懸崖歸屬)，取決於業績，對於某些獎項，取決於市場條件。

大約有910截至2023年12月31日，根據SAIP可授予1000股。我們還為我們在英國的員工制定了基於股票的薪酬計劃，即SAYE計劃，允許以15比計劃歸屬期間開始時的市場價格有%的折扣。雖然自2017年以來沒有根據SAYE計劃授予任何期權，但大約281截至2023年12月31日，仍有1000股可供授予。

基於股票的薪酬支出，不包括與收購相關的保留獎勵的支出，計入綜合全面收益表的薪酬和福利支出。與收購同時發放的保留獎勵相關的費用包括在重組和收購費用中。

按獎勵類型列出的基於股票的薪酬支出如下。2023年，我們確認了13.5根據某些PSU獎勵的業績衡量標準，與預期業績相關的基於股票的薪酬支出沖銷百萬美元。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
限制性股票單位獎			$	65.9		48.5			37.7
績效股票單位獎			9.0			26.8			42.4
總計			$	74.9		75.3			80.1

限制性股票單位和績效股票單位

			RSU共享 (in 000人）			PSU共享 (in 000人）						總股份數 (in 000人）						加權平均 授予日期 公允價值			加權平均 剩餘 合約年期（年）
截至2020年12月31日未授權			1,096.2			531.5						1,627.7						$	137.42		1.69
授與			335.7			218.9						554.6						189.40
既得			(471.1)			(79.0)						(550.1)						145.54
被沒收			(48.4)			(25.4)						(73.8)						148.97
截至2021年12月31日未歸屬			912.4			646.0						1,558.4						152.27			1.99
授與			353.2			116.5						469.7						204.05
既得			(395.7)			(175.1)						(570.8)						147.78
被沒收			(28.6)			(20.4)						(49.0)						168.92
截至2022年12月31日未歸屬			841.3			567.0						1,408.3						170.78			1.79
授與			520.5			185.2						705.7						143.64
既得			(296.8)			(257.2)						(554.0)						126.28
被沒收			(74.9)			(36.9)						(111.8)						164.42
截至2023年12月31日未歸屬			990.1			458.1						1,448.2						$	175.07		1.66

截至2023年12月31日，我們擁有79.2與未歸屬RSU和PSU相關的未攤銷遞延補償，我們預計將在2027年之前的不同時期確認。

在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內歸屬的股票的授予日期公允價值為$70.0百萬，$84.32000萬美元，和美元80.1分別為100萬美元。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度內授予的股票的授予日期公允價值為$101.4百萬，$95.8百萬美元和美元105.0分別為100萬美元。

93

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目錄表

7.制定更多退休計劃

固定繳款計劃

我們為符合條件的美國員工制定了符合美國國税法第401(K)條的合格利潤分享計劃。我們根據此合格利潤分享計劃支付僱主供款，這些供款反映在隨附的綜合全面收益表中的薪酬和福利中。本計劃的相關信託資產由受託人管理，不包括在隨附的綜合財務報表中。此外，我們還為符合條件的非美國員工維護多個固定繳款退休計劃。下表提供了這些計劃的僱主繳費的詳細信息。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
僱主繳費(美國僱員)			$	52.1		50.1			42.7
僱主繳費(非美國僱員)			46.9			43.2			42.4

固定福利計劃

我們堅持認為五全歐洲的固定收益養老金計劃。我們的政策是至少為精算確定和適用法律法規要求的最低年度繳款提供資金。我們對這些計劃的供款是由計劃受託人投資的，如果投資表現不夠充分，我們可能需要提供額外的供款，以彌補任何養老金資金不足。自2013年以來，我們最大的計劃一直不對新進入者開放。下表提供了預計的福利義務和計劃資產，其淨額代表我們的資金狀況，以及我們的固定福利養老金計劃的累積福利義務。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023			2022
預計福利義務			$	277.4		257.1
計劃資產的公允價值			315.3			287.1
已確認的資金狀況和淨額			37.9			30.0
累積利益義務			$	277.4		257.1

預計福利債務同比變化的主要驅動因素是匯率。與上一年相比，貼現率基本保持不變。

綜合資產負債表中記錄的固定收益養卹金計劃金額見下表。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023			2022
養老金資產(包括在其他資產中)			$	41.8		31.3
養卹金負債(包括在其他負債中)			(3.9)			(1.3)
確認淨資產			$	37.9		30.0
累計其他綜合損失			$	100.4		97.6

在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，定期養老金淨成本(福利)並不重要。

94

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目錄表

8.取消所得税

我們的所得税撥備包括以下各項：

						截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)						2023			2022			2021
美國聯邦政府：
			當前			$	88.1		81.7			95.1
			延期			(160.1)			(5.8)			29.1
						$	(72.0)		75.9			124.2
州和地方：
			當前			$	33.4		29.2			34.6
			延期			(54.6)			2.1			11.8
						$	(21.2)		31.3			46.4
國際：
			當前			$	161.2		136.3			156.0
			延期			(42.3)			(42.7)			(62.3)
						$	118.9		93.6			93.7
總計						$	25.7		200.8			264.3

美國國税法包含兩個代碼部分--基本侵蝕反濫用税和全球無形低税所得税-我們將任何相關所得税視為期間成本，並記錄我們應納税的任何年度的費用撥備。因此，這些税收的估計影響被包括在我們2023年、2022年和2021年的所得税撥備中。

由於產生了淨營業虧損結轉，我們的當期税費增加了$69.1百萬，$25.6百萬美元和美元52.42023年、2022年和2021年分別減少了100萬美元，我們的遞延税費支出也相應減少了。

所得税支出與應用美國聯邦所得税税率計算的金額不同21由於以下原因，扣除所得税撥備前的收益為%：

						截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)						2023									2022									2021
按法定税率計算的所得税費用						$	52.9		21.0		%				$	208.7		21.0		%				$	256.9		21.0		%
			增加(減少)所得税：
			州和地方所得税，扣除聯邦所得税和税收優惠			(17.1)			(6.8)						26.8			2.7						39.7			3.2
			不可扣除的費用			7.1			2.9						13.9			1.4						17.6			1.4
			按不同税率徵税的國際收入			(58.4)			(23.2)						(34.7)			(3.5)						(22.6)			(1.8)
			美國資本損失結轉			—			—						—			—						(35.2)			(2.9)
			估值免税額			41.3			16.4						(4.8)			(0.5)						34.2			2.8
			其他，淨額			(0.1)			(0.1)						(9.1)			(0.9)						(26.3)			(2.1)
總計						$	25.7		10.2		%				$	200.8		20.2		%				$	264.3		21.6		%

關於按不同税率徵税的國際收入，我們的業務構成了應納税所得額93美國國税法規定的國家/地區或美國以外的其他應税司法管轄區。在這些國家或其他應税司法管轄區中，有70個國家或地區的所得税税率低於2023年美國聯邦和州所得税税率的總和。

95

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目錄表

在定義“極低税率司法管轄區”時，我們考慮了2023年根據收入水平適用的有效税率，包括也基於收入水平的國家和市級、州或省級税收，這可能會導致這些有效税率與司法管轄區的最高國家法定税率不同。我們認為司法管轄區的税率為25%或更低的税率是非常低的税率司法管轄區，根據我們的歷史實踐。自2018年1月1日起，美國聯邦所得税税率降至21%。然而，考慮到州所得税的影響，我們並不認為美國是一個税率非常低的司法管轄區。就我們經營業務的極低税率司法管轄區而言，來自香港(16.5%)、新加坡(17%)和以色列(23%)代表我們有效税率調節中國際收入項目的最重要組成部分。總體而言，這些税率極低的司法管轄區貢獻了2023年國際收入的實際所得税撥備與美國聯邦和州法定税率的同等撥備之間的差異的很大比例。

我們來自國內(美國)的税前收益(虧損)和國際來源如下表所示。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
國內			$	(175.5)		447.9			798.9
國際			427.4			546.3			424.7
總計			$	251.9		994.2			1,223.6

導致大部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税務影響如下。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023			2022
可歸因於以下項目的遞延税項資產：
應計費用			$	511.3		393.6
美國聯邦和州政府的虧損和信貸結轉			55.1			52.5
壞賬準備			37.6			33.9
國際虧損結轉			313.0			237.3
投資			1.6			—
養老金負債			27.7			19.8
遞延税項資產			946.3			737.1
減去：估值免税額			(172.7)			(120.8)
遞延税項淨資產			$	773.6		616.3
可歸因於以下各項的遞延税項負債：
財產和設備			$	24.8		23.6
無形資產			277.7			325.6
為納税目的遞延的收入			11.4			7.5
投資			—			72.6
其他			7.1			1.4
遞延税項負債			$	321.0		430.7
遞延税金淨額			$	452.6		185.6

2023年遞延税項資產總額增加的主要原因是：(A)薪酬應計項目推遲扣税，以及(B)對尚不能扣税的投資進行重新估值。估值準備金增加的主要原因是針對與某些費用應計項目有關的遞延税項資產建立的額外準備金。

96

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目錄表

我們沒有為國際子公司未匯出的海外收益提供遞延納税義務，因為我們打算將這些收益永久再投資於美國以外。如果所有此類收益匯回國內，我們將產生預扣税、股息分配税，並可能產生一筆目前無法確定的利得税。

截至2023年12月31日，我們有可用美國聯邦淨營業虧損(NOL)結轉$53.5來自被收購公司的100萬歐元，由於其使用受到法律上的重大限制，我們已經為其設立了全額估值免税額，並將於2028年開始到期。我們有美國國家NOL結轉，税收影響為$20.1100萬美元，在2043年之前的不同日期到期，以及國際北環線結轉#美元1,233.8100萬，通常沒有到期日。2022年至2023年期間NOL結轉的遞延税款餘額的變化包括本年度虧損的增加和本年度估計使用率的減少。

截至2023年12月31日，我們認為更有可能是遞延税項淨資產$452.6根據我們對未來收入的估計以及對淨營業虧損、收益趨勢和税務規劃戰略的考慮，將實現100萬歐元。我們已就某些國際北環線結轉的税務優惠提供估值免税額，我們的結論是，確認這些優惠仍不適當。2023年，我們將估值免税額降低了美元5.4由於這些損失的使用或到期，我們對一些司法管轄區的NOL支付了100萬美元；我們將估值免税額提高了#54.0根據導致吾等在往年撥備的基礎上，就本年度或上一年度的虧損(包括收購的NOL結轉)設立或繼續提供估值津貼的情況，其他司法管轄區的撥備金額為1,000,000,000元。與2023年12月31日至2022年12月31日相比，估值津貼的剩餘變動可歸因於外幣匯率變化的影響。

截至2023年12月31日，我們當前應繳納的所得税淨額為$154.3百萬美元，包括當期應收賬款#美元215.8百萬美元，當期應付金額為$370.1百萬美元，我們的非流動負債淨額為$87.6百萬美元，完全是非流動應付款項。截至2022年12月31日，我們的所得税當期淨應收賬款為$1.0百萬美元，包括當期應收賬款#美元215.2百萬美元，當期應付金額為$214.2百萬美元，我們的非流動負債淨額為$114.7百萬美元，完全是非流動應付款項。本期應收賬款、本期應付賬款及非本期應付賬款分別計入綜合資產負債表的票據及其他應收賬款、應付賬款及應計負債及其他負債。

我們在美國提交所得税申報單(包括46各州，25城市、哥倫比亞特區和波多黎各)、英國(包括英格蘭、蘇格蘭和威爾士)、澳大利亞、德國、人民Republic of China(包括香港和澳門)、法國、日本、新加坡、印度、荷蘭、西班牙和78其他國家。一般而言，我們的開放課税年度包括2020年至今的年度，儘管多個司法管轄區已完成或正在進行近年對税務當局的檢討。

截至2023年12月31日，我們在德國、尼日利亞、巴基斯坦、埃及、阿曼、瑞典、荷蘭、土耳其、印度尼西亞、印度、毛里求斯、菲律賓、香港、斯里蘭卡和泰國接受審查。在美國，我們正在接受美國國税局的審查，以確定2018年聯邦所得税申報單中報告的過渡税；以及伊利諾伊州、馬薩諸塞州、紐約市和華盛頓特區。

下表顯示了未確認税收優惠的期初和期末金額的對賬。

(單位：百萬)			2023			2022
截至1月1日的餘額，			$	75.1		79.3
根據與本年度相關的納税狀況計算的增加額			2.9			3.6
與前幾年的納税狀況有關的減少額			(6.8)			(5.6)
與税務機關達成和解			—			(2.2)
截至12月31日的餘額，			$	71.2		75.1

我們認為，我們記錄了$的事項是合理可能的47.7截至2023年12月31日，100萬未確認的税收優惠將在2024年期間解決。税務優惠的確認，以及我們未確認的税收優惠金額的其他變化，可能是由於持續經營、税務機關審計或其他審查的結果或通過訴訟時效而發生的。我們預計，對我們未確認的税收優惠的變化不會產生

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目錄表

對仲量聯行的淨收入、財務狀況或現金流產生重大影響。我們不相信我們有重大的税務頭寸，最終的扣除額是非常確定的，但這種扣除額的時間是不確定的。

我們在綜合全面收益表的所得税撥備中確認應計利息和罰金(如有)。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的幾年中，利息支出和罰款的金額並不重要。此外，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，與所得税相關的應計利息金額並不重要。.

9.公允價值計量的準則

我們根據ASC 820計量某些資產和負債，公允價值計量和披露它將公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中將收到的資產價格，或為轉移負債而支付的價格。此外，它還根據以下三級公允價值等級建立了計量公允價值的框架：

•第1級--截至計量日可進入的活躍市場中相同資產或負債的報價；

•第2級--除活躍市場報價外，可直接或間接觀察到的投入；以及

•第3級--無法觀察到的投入，其中市場數據很少或根本沒有，這要求報告實體制定自己的假設。

金融工具

我們的金融工具包括現金和現金等價物、應收貿易賬款、票據和其他應收賬款、可償還應收賬款、倉庫應收賬款、受限現金、合同資產、應付賬款、可償還應付款、短期借款、合同負債、倉庫貸款、信貸貸款、長期債務和外幣遠期合同。現金及現金等價物、應收貿易賬款、票據及其他應收賬款、可償還應收賬款、受限制現金、合同資產、應付賬款、應償還應付款項、合同負債及倉儲設施的賬面值因該等票據的短期性質而接近其估計公允價值。考慮到浮動利率條款和市場利差，我們的信貸安排和短期借款的賬面價值接近其估計公允價值。

我們使用交易商報價估計了長期債務的公允價值，這些報價是公允價值等級中的第二級投入。我們債務的公允價值和賬面價值如下表所示。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023						2022
長期債務，公允價值			$	798.1					360.9
長期債務，賬面價值，扣除債務發行成本			779.3						372.8

按公允價值計算的投資--資產淨值

我們以公允價值報告了很大一部分投資。對於這類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增加或減少我們的投資，並在我們的綜合全面收益表中報告這些公允價值調整。

對於按公允價值報告的一部分投資，我們使用被投資人提供的每股資產淨值(或其等價物)來估計公允價值。資產淨值估算的關鍵數據包括基礎房地產資產和借款的估值，其中納入了特定於投資的假設，如貼現率、資本化率、租金和費用增長率以及特定於資產的市場借款利率。吾等並無考慮對被投資方提供的資產淨值估計作出調整，包括對吾等作為締約一方的投資協議所載所有權權益的可轉讓性作出任何限制的調整，該等調整乃基於(I)吾等對在被投資方層面估計資產淨值所採用的方法及納入的投入的理解、(Ii)市場對各合營公司所持有的特定類別房地產資產的需求及(Iii)考慮該等合營公司所在地區的房地產及資本市場狀況而有需要作出調整。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，使用資產淨值的公允價值投資為321.8百萬美元和美元284.6分別為100萬美元。由於這些投資不需要在公允價值層次結構中進行分類，因此它們被排除在下表之外。

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目錄表

經常性公允價值計量

下表按公允價值層級將按公允價值經常性計量的資產和負債的估計公允價值分類。

			十二月三十一日，
			2023												2022
(單位：百萬)			1級			二級			第三級						1級			二級			第三級
資產
投資-公允價值			$	51.7		—			367.3						58.3			—			452.0
應收外幣遠期合同			—			12.5			—						—			3.7			—
倉庫應收賬款			—			677.4			—						—			463.2			—
遞延薪酬計劃資產			—			604.3			—						—			517.9			—
按揭銀行衍生資產			—			—			128.0						—			—			190.2
按公允價值計算的總資產			$	51.7		1,294.2			495.3						58.3			984.8			642.2
負債
應付外幣遠期合約			$	—		8.8			—						—			4.8			—
遞延薪酬計劃負債			—			576.1			—						—			485.4			—
賺取負債			—			—			57.5						—			—			73.2
按揭銀行衍生負債			—			—			117.7						—			—			169.5
按公允價值計算的負債總額			$	—		584.9			175.2						—			490.2			242.7

投資

我們將一項投資歸類為公允價值層次中的第一級，因為報價很容易獲得。我們在每個報告期根據投資公允價值的變化增加或減少我們的投資。我們在綜合全面收益表權益(虧損)收益中報告公允價值調整。

在公允價值層次中被歸類為第三級的投資代表我們選擇公允價值選項的早期非公共實體的投資。對於我們的大多數投資，由於投資日期或最近一次融資籌集日期與資產負債表日期接近，以及考慮到被投資人水平的業績更新，賬面價值被視為接近公允價值。某些投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入來估計的，由於缺乏市場數據，這需要進行判斷。在確定這些投資的估計公允價值時，我們使用了適當的估值技術，包括貼現現金流分析、記分卡方法、Black-Scholes模型和其他適當的方法。關鍵數據包括預計現金流、貼現率、同業倍數和波動性。

只要公允價值有變化，我們就通過權益(虧損)收益確認這種變化。

外幣遠期合約

我們經常使用外幣遠期合約來管理與公司間借貸和現金管理實踐相關的貨幣匯率風險。這些合同作為流動資產和流動負債計入綜合資產負債表。我們根據當前的市場價格確定這些合同的公允價值。這些估值的投入是公允價值層次結構中的第二級。下表詳細説明瞭這些合同的名義總值和淨基數。

			十二月三十一日，
(以十億計)			2023						2022
外幣遠期合約，名義總值			$	2.07					1.81
外幣遠期合約，淨額			1.21						1.02

99

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目錄表

我們根據向我們購買外幣遠期合約的金融機構的淨應付頭寸或淨應收頭寸來記錄外幣遠期合約的資產和負債頭寸。下表列出了這些合同的未清餘額。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023						2022
淨資產、應收頭寸			$	15.2					7.7
淨資產，應付頭寸			(2.7)						(4.0)
應收外幣遠期合同			$	12.5					3.7
淨負債、應收頭寸			$	(3.2)					(1.6)
淨負債，應付頭寸			12.0						6.4
應付外幣遠期合約			$	8.8					4.8

倉庫管理

倉庫應收賬款的公允價值是基於已經鎖定的證券買入價格。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我們合併資產負債表中包括的所有倉庫應收賬款均承諾由政府支持的企業(GSE)或符合條件的投資者購買，作為美國政府或GSE抵押貸款支持證券計劃的一部分。倉庫應收賬款在公允價值層次中被歸類為第二級，因為所有重要的投入都很容易觀察到。

遞延薪酬計劃

我們為我們的某些美國員工維持一個遞延薪酬計劃，允許他們推遲部分薪酬。我們直接投資於產生回報的保險合同，為這些遞延補償義務提供資金。我們確認一項資產為截至資產負債表日在這些保險合同下可變現的金額，並調整遞延補償義務，以反映欠員工金額的公允價值變化。這種估值的投入是公允價值層次結構中的第二級。我們將該計劃作為遞延補償計劃資產、長期遞延補償計劃負債、包括在遞延補償中的長期遞延補償計劃負債以及以信託形式持有的股份的權益減少，記錄在我們的綜合資產負債表中。下表列出了該計劃的組成部分。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023						2022
遞延薪酬計劃資產			$	604.3					517.9
長期遞延補償計劃負債			576.1						485.4
信託持有的股份			10.4						9.8

賺取負債

我們將盈利負債歸類於公允價值等級中的第三級，因為我們用於制定估計公允價值的投入包括不可觀察的投入。我們根據每個報告日與盈利業績標準相關的概率加權未來現金流的現值來計算盈利負債的公允價值。我們根據我們在收購時進行的盡職調查以及收購後取得的實際業績來確定我們分配給業績標準的實現概率。實現概率的增加將導致更高的公允價值計量。見附註4，企業合併、商譽和其他無形資產，以進一步討論我們的盈利負債。

抵押貸款銀行衍生產品

在正常業務過程中，我們同時簽訂合同承諾，以固定價格發放和銷售具有固定到期日的多户按揭貸款。對借款人的承諾在借款人在既定的時間框架內“鎖定”特定利率和最高本金餘額時生效(下稱利率鎖定承諾或“利率鎖定承諾”)。在執行IRLC之前，所有抵押人都要接受信用評估。

100

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目錄表

我們面臨着市場利率風險(執行IRLC後市場利率的變動風險)，直到一筆貸款獲得融資，並通過交付繼續進行。為了減輕向借款人提供內部貸款許可證所固有的利率風險的影響，我們同時簽訂了一項遠期承諾，將與內部信用貸款相關的最終貸款出售給政府證券交易所或其他投資者。與IRLC類似，遠期銷售承諾鎖定了出售貸款的利率、最高本金餘額和價格。最終，遠期銷售承諾的條款和IRLC的條款基本上在所有方面都相匹配，目標是在實際範圍內消除市場利率和其他資產負債表風險。作為一種額外的保護因素，遠期銷售承諾的期限比IRLC更長，以便除其他事項外，允許根據銷售承諾的條款完成貸款和處理交付貸款的文書工作。

我們對潛在借款人的IRLC的公允價值和相關投入主要包括(如果適用)與償還貸款相關的預期淨現金流，以及基於適用的公佈的美國財政部利率在IRLC日期和資產負債表日期之間的利率變動的影響。

我們對潛在投資者的遠期銷售合同的公允價值考慮了類似證券在交易日和資產負債表日之間的市場價格變動。市場價格變動乘以遠期銷售合同的名義金額以計量公允價值。

對潛在借款人的利率鎖定承諾和對潛在投資者的遠期銷售合同都是未指定的衍生品，由於與不履行風險相關的重大不可觀察的輸入，因此被視為3級估值。非履約風險假設的增加將導致較低的公允價值計量。公允估值採用貼現現金流量法確定，衍生工具在綜合全面收益表中通過收入計入公允價值。

下表列出了資產和負債的對賬，這些資產和負債是使用重大不可觀察的投入(第三級)按公允價值經常性計量的。

(單位：百萬)			截至2022年12月31日的餘額			公允價值淨變動			外國CTA(1)			購買/添加			聚落			轉接(轉出)(2)			截至2023年12月31日的餘額
投資			$	452.0		(175.0)			1.2			22.2			—			66.9						$	367.3
抵押貸款銀行衍生資產和負債淨額			20.7			56.8			—			123.2			(190.4)			—						10.3
賺取負債			73.2			(4.4)			0.1			—			(10.5)			(0.9)						57.5

(單位：百萬)			截至2021年12月31日的餘額			公允價值淨變動			外國CTA(1)			購買/添加			聚落			轉出			截至2022年12月31日的餘額
投資			$	303.5		62.1			(1.7)			99.3			—			(11.2)						$	452.0
抵押貸款銀行衍生資產和負債淨額			21.9			60.8			—			165.8			(227.8)			—						20.7
賺取負債			84.1			(3.3)			(0.4)			5.3			(12.5)			—						73.2

(1)CTA：貨幣換算調整

(2)在投資中，應收票據(包括應計利息)在到期時轉換為權益，並立即被歸類為3級投資。

101

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目錄表

公允價值變動淨額列於上表，於淨收益中列報如下。

使用不可觀察的投入的資產/負債類別			合併報表 全面收益科目標題
收益負債(短期和長期)			重組和收購費用
投資			權益(虧損)收益
其他流動資產--按揭銀行衍生資產			收入
其他流動負債--按揭銀行衍生工具負債			收入

非經常性公允價值計量

除按公允價值報告的投資外，我們會按季度或按其他方式認為有需要審核我們的投資，以顯示我們是否無法收回投資的賬面價值，以及該等投資是否並非暫時減值。當投資的賬面值超過估計的未來未貼現現金流量時，吾等採用貼現現金流量法或其他可接受的方法在計算減值金額時確定投資的公允價值。我們對公允價值的確定主要依賴於第三級投入。於截至2022年12月31日止年度，我們就一項按權益會計方法入賬的投資確認投資級減值費用，詳情見附註5，投資。在截至2023年12月31日的三年期間，我們沒有確認任何額外的重大投資級減值損失。

10.償還債務。

債務由下列義務組成。

			十二月三十一日，
(百萬美元)			2023			2022
當地透支設施			$	13.4		21.2
其他短期借款			134.5			143.0
短期借款			$	147.9		164.2
信貸安排，扣除債務發行成本淨額#美元14.4及$11.2			610.6			1,213.8
長期優先票據，1.96%，面值歐元175.0，2027年6月到期，扣除債券發行成本淨額為美元0.4及$0.5			193.3			186.5
長期優先票據，6.875%，面額為$400.0，2028年12月到期，扣除債務發行成本淨額為美元7.1及$—			392.9			—
長期優先票據，2.21%，面值歐元175.0，2029年6月到期，扣除債券發行成本淨額為美元0.6及$0.7			193.1			186.3
債務總額			$	1,537.8		1,750.8

信貸安排

2023年11月3日，我們執行了截至2016年6月21日的第二次修訂和重新啟動的多幣種信貸協議(經修訂的信貸協議)的第5號修正案(以下簡稱修正案5)，將到期日延長至2028年11月3日，並將借款能力修訂為$3.30十億美元。

無擔保循環信貸安排(“貸款”)的定價範圍為調整後的期限SOFR+0.875%至1.35%，包括設施費用在內的定價，截至2023年12月31日調整後的期限軟性加0.98%。除了上表所示的貸款機制下的未償還借款外，我們在貸款機制下還有#美元的未償還信用證。0.4截至2023年12月31日和2022年12月31日，均為百萬。

2022年11月，我們簽訂了一項未承諾信貸協議(“未承諾貸款”)，允許自由支配的短期流動資金最高可達#美元。400.0百萬美元。利息和費用在使用時確定，並以360天為基礎計算。在季度末期間，我們打算以較低的利率將所得款項用於減少貸款項下的債務。因此，截至2023年12月31日和2022年12月31日，未承付貸款沒有未償還餘額。

102

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目錄表

下表提供了有關我們的融資機制和未承諾融資機制的更多信息。

						截至十二月三十一日止的年度：
(百萬美元)									2023			2022
平均未償還借款									$	1,875.9		1,399.1
平均有效利率									5.9		%	2.9		%

我們將繼續將該機制用於但不限於業務收購、營運資金需求(包括支付應計激勵薪酬)、共同投資活動、股份回購和資本支出。

短期債務和長期債務

除了我們的信貸安排外，我們還有能力額外借入高達$55.2截至2023年12月31日，地方透支設施下的100萬美元。未付金額載於上表債務表。

2023年11月13日，在承銷的公開募股中，我們發行了$400.0百萬美元6.875高級票據到期百分比
2028年12月(“附註”)。扣除承保折扣和費用後，所得款項為$392.92000萬美元，用於減少我們貸款機構的借款。該批債券的年利率為6.875%。利息每半年支付一次，從2024年6月1日開始，每年6月1日和12月1日到期支付。

債券為我們的優先無抵押債務，並不由我們的任何附屬公司擔保。此外，票據是根據契約發行的，其中載有違約的慣例事件和對這類票據的負面限制，例如對擔保債務的限制。

在2022年期間，我們贖回了所有未償還的4.42022年11月到期的優先債券百分比。這些債券的未償還本金總額為275.0百萬美元。債券的贖回價格相當於贖回債券本金的100%，另加應計及未付利息。

截至2023年12月31日，我們的發行人和高級無擔保評級為投資級：穆迪投資者服務公司的Baa1和標準普爾評級服務公司的BBB+。

聖約

我們的貸款和優先票據受常規財務和其他條款的約束，包括現金利息覆蓋率和槓桿率，以及違約情況。截至2023年12月31日，我們仍遵守所有公約。

103

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目錄表

倉庫設施

			2023年12月31日									2022年12月31日
(百萬美元)			未清償餘額			最大容量						未清償餘額			最大容量
倉庫設施：
BSBY(1)加1.30%，將於2024年9月16日到期(2)			$	159.0		700.0						215.7			700.0
SOFR加1.30%，將於2024年9月14日到期(3)			405.1			1,200.0						132.3			1,200.0
SOFR+1.40%，將於2024年7月26日到期(4)			62.3			400.0						9.0			400.0
聯邦抵押協會盡快(5)計劃，SOFR加1.25%			37.3			不適用						99.2			不適用
總倉庫設施			663.7			2,300.0						456.2			2,300.0
發債成本			(1.0)			不適用						(0.9)			不適用
總倉庫設施			$	662.7		2,300.0						455.3			2,300.0

(1)彭博短期銀行收益率指數利率(BSBY)

(2)2023年，仲量聯行延長了倉儲設施；此前，該設施的到期日為2023年9月18日。

(3)2023年，仲量聯行延長了倉儲設施；此前，該設施的到期日為2023年9月15日。

(4)2023年，仲量聯行延長了倉庫設施；此前，該設施的到期日為2023年7月28日。

(5)儘快彙集(“儘快”)資金計劃。

我們設立信用額度的唯一目的是為我們的倉庫應收賬款提供資金。這些信貸額度存在於金融機構，並由相關的應收倉庫款擔保。根據這些安排，我們必須遵守有關(I)最低淨值、(Ii)與服務有關的最低貸款及(Iii)最低經調整槓桿比率的若干財務契約。截至2023年12月31日，我們仍然遵守我們設施下的所有公約。

作為我們信用額度的補充，我們與Fannie Mae有一項未承諾的融資安排，這是一項儘快彙集(“儘快”)融資計劃。發起後，我們將某些倉庫應收賬款出售給Fannie Mae；所得資金用於償還用於為貸款提供資金的原始信貸額度。ASAP融資計劃要求我們回購這些貸款，通常在45天內，然後立即最終回售給Fannie Mae。最初出售給房利美時支付的價格與最終出售時支付的價格之間的差額反映了借款成本。

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目錄表

11.簽訂新的租約

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，營運租賃開支為187.4百萬，$185.5百萬美元和美元189.2百萬美元，可變和短期租賃費用為#美元44.5百萬，$38.8百萬美元和美元37.0分別為100萬美元。此外，美元117.3百萬美元和美元186.7於截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度內，分別以租賃義務換取經營租賃使用權資產。

截至2023年12月31日，我們與融資租賃相關的總承諾為19.7百萬美元。我們轉租的租賃也不代表我們租賃活動的重要部分。

下表列出了截至2023年12月31日，未來五年每年及之後每年應支付的最低租賃付款。

(單位：百萬)
2024						$	192.3
2025						171.8
2026						153.7
2027						126.2
2028						106.5
此後						302.7
未來最低租賃付款總額						$	1,053.2
扣除計入的利息						136.8
總計						$	916.4

與經營租賃有關的其他信息如下。

						2023年12月31日
加權平均剩餘租期						6.7年份
加權平均貼現率						4.0		%

12.取消與附屬公司的交易

作為我們共同投資戰略的一部分，我們在房地產項目中擁有股權，其中一些項目讓我們的某些高管成為董事的受託人或董事會成員，我們從這些項目中賺取諮詢費和管理費。

所附合並財務報表包括收入#美元。896.4百萬，$686.4百萬美元和美元723.32023年、2022年和2021年分別為100萬美元以及應收賬款#美元179.2百萬美元和美元122.4截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為與附屬公司交易相關的100萬美元。

發放給僱員的貸款餘額如下表所示。

			十二月三十一日，
(單位：百萬)			2023			2022
與共同投資相關的貸款。(1)			$	67.0		54.0
預付款、旅行和其他費用(2)			389.6			323.2
總計			$	456.6		377.2

(1)這些無追索權貸款是為了讓員工有能力參與投資基金機會。這些金額包括在我們綜合資產負債表的投資中。

(2)主要包括支付給僱員的佣金和其他報酬預付款，根據規定服務期間的業績攤銷報酬和福利。該等金額計入綜合資產負債表內的票據及其他應收賬款及長期應收賬款。

本公司不會向董事或仲量聯行的任何高管發放信貸或提供個人貸款。

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目錄表

13.預算承諾和或有事項

我們是在正常業務過程中產生的各種訴訟事項的被告，其中一些涉及數額巨大的損害賠償索賠。這些訴訟事項中的許多都由保險公司承保(包括通過綜合專屬自保保險公司提供的保險，如下文進一步討論)，但它們可能需要繳納較大的免賠額，索賠的金額可能超過現有的保險金額。儘管我們無法根據現有信息確定這些事項的最終責任，但我們相信，此類索賠和訴訟的最終解決方案不會對我們的財務狀況、運營結果或流動資金產生重大不利影響。

專業彌償保險

為了更好地管理我們的全球保險計劃並支持我們的風險管理努力，我們通過使用全資專屬自保保險公司來補充我們對某些類型索賠的傳統保險覆蓋範圍。我們的專屬自保保險公司在專業賠償索賠方面保留的風險水平最高可達$10.0每項索賠百萬美元，包括免賠額。我們與第三方保險公司簽訂合同，承保超過這一金額的險別。當潛在損失事件發生時，我們估計索賠的最終成本，並在可能和可估計的情況下在我們的綜合資產負債表上計入其他流動和長期負債的金額。此外，我們還建立了第三方保險提供商的應收賬款，用於超過我們專屬自保保險公司保留的風險的索賠金額。截至2023年、2023年和2022年12月31日，這些應收賬款為美元。2.5分別為2,250萬美元和2,250萬美元，並計入綜合資產負債表上的票據和其他應收賬款。

下表顯示了職業賠償金應計活動和相關付款。

(單位：百萬)
2020年12月31日			$	48.2
新索賠			1.6
上一年索賠調整(包括外幣變動)			(10.5)
已支付的索賠			(38.1)
2021年12月31日			1.2
新索賠			1.3
上一年索賠調整(包括外幣變動)			(0.1)
已支付的索賠			(0.2)
2022年12月31日			2.2
新索賠			7.0
上一年索賠調整(包括外幣變動)			5.2
已支付的索賠			(5.0)
2023年12月31日			$	9.4

DU計劃貸款損失分擔

作為DUS計劃的參與者，我們保留根據DUS計劃發起和出售的貸款的部分損失風險。違約貸款的淨損失根據既定的損失分擔比率與房利美分攤。一般來説，我們分擔大約三分之一的已發生損失，上限為抵押貸款本金餘額的20%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們有貸款，融資和出售，遵守損失分擔安排，總未償還本金餘額為#美元。20.810億美元18.3分別為10億美元。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度沒有發生貸款損失。更多信息見附註2重要會計政策摘要的“財務擔保”一節。

106

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目錄表

14.取消重組和收購費用

重組和收購費用包括現金和非現金費用。基於現金的費用主要包括(I)與結構性業務轉移相關的遣散費和僱傭費用，包括與外部服務提供商有關的費用，這可能表現為員工人數的顯著變化、領導層的更迭或業務流程的轉變，(Ii)與收購、交易和整合相關的費用，以及(Iii)包括租賃退出費用在內的其他重組費用。非現金費用包括(1)與前期收購活動一起發放的保留獎勵的基於股票的補償支出和(2)與前期收購活動有關的盈利負債的公允價值調整。重組和收購費用如下表所示。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：百萬)			2023			2022			2021
遣散費和其他與僱傭有關的費用			$	62.1		44.5			14.3
重組、收購前和收購後費用			39.6			57.5			50.0
收購後保留獎勵的基於股票的薪酬支出			3.4			6.1			17.8
對賺取負債的公允價值調整			(4.4)			(3.3)			2.6
重組和收購費用			$	100.7		104.8			84.7

我們預計，截至2023年12月31日的幾乎所有與(I)遣散費和其他與僱傭相關的費用和(Ii)重組、收購前和收購後費用將在未來12個月內支付。

15、企業累計其他綜合收益(虧損)

下表按構成部分列出累計其他全面收益(虧損)的變動情況。

(單位：百萬)			退休金和退休後福利			累計外幣換算調整						總計
截至2021年12月31日的餘額			$	(42.7)		(352.7)						$	(395.4)
重新分類前的其他綜合損失			(23.2)			(231.3)						(254.5)
從AOCI税後重新分類的金額為0.4美元、0.4美元和0.4美元			1.7			—						1.7
其他税後綜合虧損分別為6.1美元、-6.1美元和6.1美元			(21.5)			(231.3)						(252.8)
截至2022年12月31日的餘額			(64.2)			(584.0)						(648.2)
重新分類前的其他綜合(虧損)收益			(1.4)			56.3						54.9
從AOCI税後重新分類的金額為0.5美元、0.5美元和0.5美元			1.8			—						1.8
税後支出為3.2美元、-3.2美元和3.2美元的其他全面收入			0.4			56.3						56.7
截至2023年12月31日的餘額			$	(63.8)		(527.7)						$	(591.5)

對於養老金和退休後福利，我們在綜合全面收益表中報告從其他收入的累計其他全面虧損中重新分類的金額。

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目錄表

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序對披露控制和程序的評價

公司已經建立了披露控制和程序，以確保認證公司財務報告的高級管理人員以及高級管理層成員和董事會了解與公司有關的重要信息，包括其合併子公司。

根據管理層截至2023年12月31日的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序(如1934年《證券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的)是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中有定義。在管理層(包括我們的主要行政人員)的監督和參與下，我們根據#年的框架，對財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據我們在#年框架下的評估內部控制--綜合框架(2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。

獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所發佈了一份關於公司財務報告內部控制的審計報告。畢馬威會計師事務所審計了本年度報告10-K表中包含的綜合財務報表。該獨立註冊會計師事務所的報告列入項目8.財務報表和補充數據。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的季度內，本公司的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

在截至2023年12月31日的季度內，本公司的董事或高管通過或已終止任何買賣吾等證券的合約、指示或書面計劃，而該等合約、指示或書面計劃旨在滿足規則10b5-1(C)或非規則10b5-1交易安排的正面抗辯條件，而該等條款已在第1 408(A)項或S-K規則下界定。

項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄權

不適用。

108

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目錄表

第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

將於2024年5月22日或前後舉行的股東周年大會的最終委託書(“委託書”)中“公司治理--第1項-董事選舉”和“高管人員”標題下的S-K法規第401項所要求的信息在此併入作為參考。根據法規S-K第405項要求的委託書中的信息，標題為“擔保所有權-拖欠第16條報告”，在此併入作為參考。S-K法規第407(D)(4)和407(D)(5)項“公司治理-董事會委員會”要求的委託書中的信息以引用的方式併入本文。

仲量聯行通過了適用於其高管的道德守則，包括首席執行官、首席財務官和首席會計官。這一道德準則和仲量聯行的公司治理政策發佈在仲量聯行的網站www.jll.com上。仲量聯行打算通過在本網站上張貼此類信息來滿足關於修訂或豁免其道德準則的披露要求。仲量聯行董事會的審計和風險、提名、治理和可持續發展以及薪酬委員會的章程也可以在仲量聯行的網站上找到。任何提出要求的人都可以免費獲得這些信息的印刷版本。

項目11.高管薪酬

S-K條例第402項和第407項(E)(4)和(E)(5)項所要求的信息以引用的方式併入本文中。

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目錄表

項目12.某些實益所有人和管理層的擔保所有權及有關股東事項

委託書中S-K條例第403項所要求的、標題為“擔保所有權”的信息以引用方式併入本文。下表提供了仲量聯行根據我們的股權補償計劃可發行的普通股的相關信息。

			2023年12月31日
(單位為千，行使價除外) 計劃類別			數量 證券 待發 在鍛鍊時 傑出的 期權、認股權證 和權利			加權 平均值 行權價格 未完成的工作 選項， 認股權證及 權利			證券數量 保持可用時間 項下的未來債券發行 股權補償 計劃(不包括證券 反映在第(A)欄)
			(A)			(B)			(C)
證券持有人批准的股權補償計劃
賽普			1,448			$175.07			910
ESPP			不適用			不適用			113
小計			1,448						1,023
未經證券持有人批准的股權補償計劃
薩耶(1)			—			—			281
總計			1,448						1,304

(1)從2001年11月開始，我們為我們英國業務的合格員工通過了SAYE計劃。2006年11月，SAYE計劃擴展到我們愛爾蘭業務的員工。根據這一計劃，我們通過在收購價格上額外提供15%的折扣來增加員工對股票購買的貢獻。根據SAYE計劃授予的期權期限為三至五年。最初的SAYE計劃沒有得到股東的批准，因為在通過該計劃時，根據適用的規則，這種批准並不是必須的。2006年，我們的股東批准了對SAYE計劃的修正案，將預留供發行的股票數量增加了50萬股。

第13項：某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

S-K條例第404項所要求的、標題為“擔保所有權--某些關係和關聯交易”的委託書中所要求的信息通過引用併入本文。S-K條例第407(A)項在委託書《公司治理-董事獨立性》中所要求的信息以引用的方式併入本文。

項目14.主要會計費用和服務

本公司的獨立註冊會計師事務所為畢馬威，LLP, 伊利諾伊州芝加哥，審計師事務所ID：185.

第14項所要求的資料載於委託書中，標題為“審計事項-有關本獨立註冊會計師事務所的資料”，並在此併入作為參考。

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目錄表

第四部分

項目15.展品和財務報表附表

以下文件作為本報告的一部分提交：

1.財務報表。見本報告第二部分第8項“合併財務報表索引”。

2.財務報表明細表。沒有列入財務報表明細表，因為這些明細表不是必需的或不適用的，或者適用的報表或相關説明中列出了所需的信息。

3.展品。展品清單載於《展品索引》，如下所示。

第16項：表格10-K總結

沒有。

有關前瞻性陳述的注意事項

這份報告，包括管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，包含了聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”。所有此類陳述均受本警示説明的限制，該警示説明是根據修訂後的1933年《證券法》第27A節和修訂後的1934年《證券交易法》第21E節的安全港條款提供的。前瞻性陳述也可能包含在我們的其他公開文件、新聞稿、我們的網站以及管理層的口頭和書面陳述中。

本新聞稿中包含的所有使用未來時態的表述，以及所有伴隨“相信”、“將”、“可能”、“可能”、“項目”、“預期”、“估計”、“假設”、“打算”、“預期”、“目標”、“計劃”及其變體和類似術語的表述，均屬前瞻性表述。此類陳述與歷史或當前事實無關，因為它們與我們對我們的戰略方向、前景和未來結果的意圖、信念和當前預期有關，並提供了我們對未來事件的當前預期或預測。管理層認為，這些前瞻性陳述在作出時是合理的。但是，應當注意的是，不要過度依賴任何此類前瞻性陳述，因為此類陳述只能説明發表之日的情況。

前瞻性陳述會受到某些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果與我們的歷史經驗以及我們目前的預期或預期結果大不相同。這些風險和不確定因素在第一部分第1A項中有描述。風險因素，也可能在我們提交給美國證券交易委員會的未來報告中不時進行描述。您應考慮到前瞻性陳述的侷限性和相關風險，不應過度依賴此類前瞻性陳述中包含的預測的準確性。本報告中的前瞻性陳述僅代表我們截至本報告日期的估計和假設。我們不承擔任何義務更新前瞻性陳述，以反映事件、情況、預期的變化或在這些陳述日期之後發生的意外事件。

授權書

謹此通知各位，馬裏蘭州的仲量聯行股份有限公司及下列簽署的仲量聯行的董事及高級職員，特此組成並委任Christian Ulbrich、Karen Brennan及Benjamin Hawke its、其真實及合法的代理律師及代理人，以任何及所有身分，全權單獨行事，簽署對本報告的任何及所有修訂，並向證券交易委員會提交對本報告的各項修訂，連同其所有證物及任何及所有相關文件。特此授予上述代理律師和代理人及他們中的每一人充分的權力和授權，以完全按照所有意圖和目的，在建築物內和周圍進行和執行任何必要和必要的行為和事情，他或她可以或可以親自進行，並在此批准和確認所有上述事實代理人和代理人，或他們中的任何人，可以合法地作出或導致作出憑藉本條例而作出的一切行為和事情。

111

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目錄表

展品
數						描述
2.1						協議和合並計劃，日期為2019年3月18日，由仲量聯行、仲量聯行、仲量聯行和HFF，Inc.之間簽署(通過引用附件2.1併入日期為2019年3月21日的8-K表格的當前報告(文件號001-13145))
3.1						仲量聯行於2014年6月24日向馬裏蘭評估和税務局提交的重述文章(合併時參考截至2014年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件3.1(文件編號001-13145))
3.2						第四次修訂和重新制定註冊人章程，自2023年12月11日起生效(合併於2023年12月11日的當前8-K表格報告附件3.1(文件編號001-13145))
4.1						仲量聯行普通股股份證書格式(參照截至2001年3月31日的10-Q表格季度報告附件4.1(第001-13145號文件))
4.2						日期為2012年11月9日的仲量聯行和紐約銀行梅隆信託公司之間的契約(在日期為2012年11月9日的8-K表格中引用附件4.1合併(文件編號001-13145))
4.3						第二份補充契約，日期為2023年11月13日，由仲量聯行和紐約銀行梅隆信託公司作為受託人，發行2028年到期的6.875%優先債券，包括2028年到期的6.875%優先債券(合併日期為2023年11月8日的8-K表格報告(文件編號001-13145)附件4.2後)
4.4						仲量聯行股本説明(參照截至2019年12月31日的10-K表格年報附件4.4(檔案編號001-13145)成立)
10.1						第二次修訂和重新簽署的多幣種信貸協議，日期為2016年6月21日(合併日期為2016年6月23日的當前8-K表格報告附件10.1(文件編號001-13145))
10.2						第二次修訂和重新簽署的多幣種信貸協議的第1號修正案，日期為2018年5月16日(參照截至2018年6月30日的Form 10-Q季度報告附件10.1(文件第001-13145號))
10.3						日期為2021年4月14日的第二次修訂和重新修訂的多幣種信貸協議的第2號修正案(合併於2021年4月16日的當前8-K表格報告的附件10.1(文件第001-13145號))
10.4						日期為2022年6月16日的第二次修訂和重新簽署的多幣種信貸協議的第3號修正案(合併於截至2022年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.1(文件編號001-13145))
10.5						日期為2022年8月31日的第二次修訂和重新修訂的多幣種信貸協議的第4號修正案(以截至2022年8月31日的8-K表格(文件編號001-13145)的附件10.1併入本報告)
10.6						日期為2023年11月3日的第二次修訂和重新修訂的多幣種信貸協議的第5號修正案(合併於截至2023年11月3日的當前8-K表格報告的附件10.1(文件編號001-13145))
10.7						仲量聯行和法國興業銀行之間日期為2022年11月3日的未承諾貨幣市場額度信貸協議(合併於截至2022年11月3日的8-K表格當前報告的附件10.1(文件編號001-13145))
10.8+						用於非執行董事週年授權書的仲量聯行限制性股票單位協議表格(參考截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告附件10.3(文件編號001-13145)合併)
10.9+						仲量聯行和拉塞爾股份有限公司的業績和股票單位獎勵協議的表格(根據2017年度股票獎勵計劃和激勵計劃)用於獎勵某些員工；以及獎勵計劃。(參考附件10.2併入截至2018年6月30日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-13145))

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目錄表

展品
數						描述
10.10+						仲量聯行用於僱員週年補助金的限制性股票單位協議表格(參閲截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告附件10.4(文件編號001-13145))
10.11+						2019年股票獎勵和激勵計劃，自2019年5月29日起生效(仲量聯行股東於2019年5月29日批准，並參考2019年4月18日提交的附表14A(文件編號001-13145)中的委託書附件C併入)。
10.12+						修訂和重新制定2019年股票獎勵和激勵計劃，於2021年5月27日生效(由仲量聯行股東於2021年5月27日批准，並通過參考於2021年4月16日提交的附表14A中的委託書附件C(文件編號001-13145)納入)。
10.13+						第二次修訂和重新制定2019年股票獎勵和激勵計劃，於2023年5月25日生效(由仲量聯行股東於2023年5月25日批准，並通過參考於2023年4月14日提交的附表14A中的委託書附件C(文件編號001-13145)納入)。
10.14+						仲量聯行績效股票單位協議表格，用於2019年股票獎勵和獎勵計劃下的某些員工獎勵獎勵，通過參考附件10.8併入截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K(文件編號001-13145)
10.15+						仲量聯行限制性股票單位協議表格，用於2019年股票獎勵及獎勵計劃下的僱員年度獎勵協議，通過參考附件10.8併入截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(文件第001-13145號)
10.16+						2016年股權激勵計劃，由本公司根據截至2019年3月18日的協議和計劃收購HFF，Inc.，由本公司、仲量聯行、仲量聯行和HFF，Inc.(通過引用2019年7月1日的S-8表格註冊説明書附件99.1(文件編號333-232500)合併而成)
10.17+						修訂及重訂離職薪酬計劃，自2010年7月1日起生效(參閲截至2011年12月31日止年度10-K表格年報附件10.9(第001-13145號檔案))
10.18+						Lasalle投資管理長期激勵薪酬計劃，2013年1月1日修訂並重述(合併時參考截至2013年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.12(文件編號001-13145))
10.19+						仲量聯行延期補償計劃，經修訂及重述，自2009年1月1日起生效(參照截至2008年12月31日的10-K表格年報附件10.25(第001-13145號文件)成立為法團)
10.20+						仲量聯行對截至2011年12月5日的延期補償計劃的第一修正案(通過參考2012年3月28日的S-8表格登記聲明附件4.2合併(文件編號333-180405))
10.21*						仲量聯行延期補償計劃第二修正案，日期為2014年3月25日
10.22*						仲量聯行對延期補償計劃的第三次修正案，日期為2018年10月1日
10.23*						仲量聯行延期補償計劃第四修正案，日期為2019年7月1日
10.24*						仲量聯行對延期補償計劃的第五次修正案，日期為2020年6月15日
10.25*						仲量聯行第六次修訂遞延補償計劃，日期為2022年1月1日
10.26+						仲量聯行GEB2015-2020年長期激勵薪酬計劃，自2015年1月1日起生效(合併日期為2015年7月15日的8-K表格(文件001-13145)的當前報告附件10.2)

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目錄表

展品
數						描述
10.27+						仲量聯行與格雷戈裏·P·奧布萊恩於2014年1月16日簽署的信函協議(參照當前8-K表格報告附件10.1合併(文件編號001-13145))
10.28+						仲量聯行和克里斯蒂安·烏布里奇於2016年8月23日簽署的信函協議(根據2016年8月25日的8-K表格的附件10.2合併(文件001-13145))
10.29+						2022年8月1日對仲量聯行與Christian Ulbrich於2016年8月23日簽訂的信函協議的修正案(參照截至2022年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.2合併(文件編號001-13145))
10.30+						仲量聯行和Mihir Shah於2019年9月22日簽署的信函和協議(參考截至2019年9月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.1合併(文件編號001-13145))
10.31+						仲量聯行和伊沙勒納於2019年9月22日簽署的信函協議(參考截至2019年9月30日的Form 10-Q季度報告附件10.2合併(文件編號001-13145))
10.32+						仲量聯行與凱倫·布倫南於2020年6月18日簽署的信函協議(參考2020年6月22日8-K表格的附件10.1合併(文件編號001-13145))
10.33+						《全球執行董事會控制協議中的表格變更》(合併於本報告附件99.1，日期為2021年3月4日的表格8-K(文件編號001-13145))
10.34+						仲量聯行和Jeff·雅各布森於2020年12月4日簽署的信函協議(合併於截至2020年12月31日的10-K表格當前報告附件10.25(文件第001-13145號))
10.35+						仲量聯行和格雷戈裏·奧布萊恩於2023年6月27日簽署的信函協議(參照截至2023年6月30日的10-Q表格當前報告附件10.2合併(文件編號001-13145))
11						關於計算每股收益的報表(載於綜合全面收益表第8項)
21.1*						附屬公司名單
23.1*						獨立註冊會計師事務所的同意
24.1*						授權書(載於本報告簽名前一頁)
31.1*						根據依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條對首席執行官的證明
31.2*						根據依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條對首席財務官的證明
32*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的證明
97*						仲量聯行於2023年9月7日通過的關於收回獎勵薪酬的政策

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目錄表

展品
數						描述
101.INS						內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

*隨函存檔

+表示管理層補償計劃、合同或安排。

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款的要求，註冊人已於2024年2月27日正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本報告。

仲量聯行有限公司
通過						/S/凱倫·布倫南
						凱倫·布倫南
						首席財務官
						(獲授權人員及首席財務官)

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2024年2月27日所示的身份簽署。

			簽名						標題
			/S/悉德哈斯·N·梅塔						董事局主席和董事
			悉德哈斯·N·梅塔
			撰稿S/克里斯蒂安·烏布里奇						董事首席執行官總裁
			克里斯蒂安·烏布里奇						(首席行政主任)
			/S/雨果·巴奎						董事
			雨果·巴古埃
			/S/小馬修·卡特						董事
			小馬修·卡特
			/S/Tina Ju						董事
			蒂娜·朱
			/S/布里奇特·麥克阿斯基爾						董事
			布里奇特·麥克阿斯基爾
			/S/黛博拉·H·麥卡納尼						董事
			黛博拉·H·麥卡納尼
			/S/摩西·奧傑塞霍巴						董事
			摩西·奧傑塞霍巴
			/S/Jeetu Patel						董事
			Jeetu Patel
			/S/安·瑪麗·佩奇						董事
			安·瑪麗·佩塔奇
			/S/拉里·昆蘭						董事
			拉里·昆蘭
			/S/埃夫林·裏維拉						董事
			埃弗拉因裏維拉
			/S/凱倫·布倫南						首席財務官
			凱倫·布倫南						(首席財務官)
			/S/本傑明·霍克						首席會計官
			本傑明·霍克						(首席會計主任)

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