文檔
錯誤--12-31Q12020真的錯誤0000895421摩根士丹利0.370.160.200.240.070.07780900000068970000000.01240.01110.01170.01610.01010.01060.00300.01210.0086128386000000103637000000160.17241.0070.0870.75110.15110.99170.16221.0070.1170.50120.1490.990.010.0135000000003500000000203889397920388939791593973680157550050764461000000571620000000.070.440.940.260.100.000.070.050.380.750.260.020.210.780.250.000.050.550.980.170.070.000.050.050.390.750.270.020.310.810.320.001.080.961.000.800.00390.090.110.000.690.150.00090.010.840.470.930.280.00190.020.541.080.620.871.000.890.01090.101.170.510.100.510.000.710.130.00120.010.180.850.430.920.580.00410.020.86209900000040520000000.180.940.100.460.630.130.440.720.631.830.991821.040.620.01170.04690.900.980.600.440.000.950.110.561.560.150.630.901.560.160.950.100.460.590.140.410.720.590.070.4330.000.290.00470.00090.090.050.790.110.020.850.100.320.240.040.240.470.240.180.93280.450.360.00840.00810.360.700.370.010.060.190.380.680.250.440.710.681.450.991370.980.780.02780.04880.780.960.550.440.000.581.830.350.630.881.830.180.380.700.250.410.730.700.080.0510.000.400.02040.00200.170.050.790.070.040.210.020.060.240.460.020.180.93260.520.500.02670.01140.450.760.390.010.060.950.100.0040000005000000320400000032810000000.04460.03180.00690.02870.02250.02970.06000.07430.00440.01590.03670.031373300000077500000044492029946339347200008954212020-01-012020-03-310000895421美國-美國公認會計準則：系列EPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421Ms:GlobalMediumTermNotesSeriesAFixedRateStepUpSeniorNotesDue2026ofMorganStanleyFinanceLLCMember2020-01-012020-03-310000895421毫秒：SeriesLPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421毫秒：SeriesKPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2020-01-012020-03-310000895421美國-公認會計準則：系列FP參考股票成員2020-01-012020-03-310000895421美國-公認會計準則：公共類別成員2020-01-012020-03-310000895421毫秒：SeriesIPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421ms：MorganStanleyCushingMLPHighIncomeIndexETNsdueMarch212031Member2020-01-012020-03-3100008954212020-04-3000008954212019-01-012019-03-3100008954212020-03-3100008954212019-12-310000895421美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-01-012020-03-310000895421美國-美國公認會計準則：普通股成員2019-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-03-310000895421ms：累積時間週期調整成員美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-01-010000895421美國-公認會計準則：財政部股票成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：首選股票成員2019-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-01-012019-03-310000895421美國公認會計準則：非控制性利益成員2018-12-310000895421美國-公認會計準則：財政部股票成員2019-01-012019-03-310000895421美國-公認會計準則：財政部股票成員2018-12-310000895421美國-公認會計準則：員工的利益信託2019-12-3100008954212019-03-310000895421美國-公認會計準則：員工的利益信託2019-03-310000895421美國-公認會計準則：員工的利益信託2019-01-012019-03-310000895421美國-公認會計準則：財政部股票成員2020-01-012020-03-310000895421美國公認會計準則：非控制性利益成員2019-01-012019-03-310000895421美國公認會計準則：非控制性利益成員2019-03-310000895421美國公認會計準則：非控制性利益成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：首選股票成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2019-03-310000895421美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-01-012019-03-310000895421美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-12-310000895421美國-公認會計準則：財政部股票成員2019-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2020-01-012020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2020-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2019-12-310000895421ms：累積時間週期調整成員美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-01-010000895421美國-公認會計準則：員工的利益信託2020-01-012020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2019-01-012019-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310000895421美國-公認會計準則：員工的利益信託2020-03-310000895421美國公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-03-310000895421美國公認會計準則：非控制性利益成員2019-12-310000895421美國-公認會計準則：員工的利益信託2018-12-310000895421美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：財政部股票成員2019-12-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-01-012020-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2018-12-310000895421美國-公認會計準則：保留預付款成員2018-12-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-12-310000895421美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2018-12-3100008954212018-12-310000895421ms：累積時間週期調整成員美國-GAAP：會計標準更新201613成員ms：BALLANCE 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BackedSecuritiesMember2018-12-310000895421MS：商品和其他合同成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-03-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員ms：安全金融會員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-03-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員ms：安全金融會員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員MS：非衍生交易責任成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2018-12-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：美國政府成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：借款成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2018-12-310000895421US-GAAP：InterestRateContractMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2018-12-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：投資成員2019-12-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2020-03-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員ms：安全金融會員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000895421美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員MS：MortgageAndAsset 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目錄表
 


美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告
截至本季度末2020年3月31日
佣金文件編號1-11758
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(註冊人的確切姓名載於其章程)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
特拉華州
百老匯大街1585號
36-3145972
(212)
761-4000
 
(州或其他司法管轄區)
成立為公司或組織)
紐約，
紐約
10036
(I.R.S.及僱主身分證明文件編號)
（註冊人的電話號碼，包括區號）
（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）
 
根據該法第12(B)節登記的證券：
 
 
每個班級的標題
交易
符號
交易所名稱
哪些註冊
普通股，面值0.01美元
女士
紐約證券交易所
存托股份，每股相當於1,000份浮息股份的1,000份權益
MS/PA
紐約證券交易所
非累積優先股，A系列，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益
MS/PE
紐約證券交易所
非累積優先股，E系列，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益
MS/PF
紐約證券交易所
非累積優先股，F系列，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益
毫秒/PI
紐約證券交易所
非累積優先股，系列I，面值0.01美元
存托股份，每股相當於1,000股固定利率至浮動利率股份的1,000權益
毫秒/主鍵
紐約證券交易所
非累積優先股，K系列，面值0.01美元
存托股份，每股佔4.875%股份的千分之一權益
MS/PL
紐約證券交易所
非累積優先股，L系列，面值0.01美元
全球中期票據，A系列，定息增發高級票據，2026年到期
毫秒/26C
紐約證券交易所
摩根士丹利財務有限責任公司(及註冊人對其的擔保)
摩根士丹利庫欣® MLP高收入指數ETN到期2031年3月21日
MLPY
紐約證券交易所Arca，Inc.
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速文件服務器
☒
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
規模較小的新聞報道公司
☐
新興市場和成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐不是，不是。☒
截至2020年4月30日，有1,575,656,380註冊人普通股，每股面值0.01美元，已發行。

目錄表
 
 
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Form 10-Q季度報告
截至本季度的2020年3月31日
目錄表
部分
項目
頁面
風險因素
第二部分：
1A

1
財務信息
I
 
2
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
I
2

2
引言
 
 
2
執行摘要
 
 
3
業務細分
 
 
7
補充財務信息
 
 
15
其他事項
 
 
15
會計發展更新
 
 
15
關鍵會計政策
 
 
16
流動性與資本資源
 
 
16
資產負債表
 
 
16
監管要求
 
 
21
關於風險的定量和定性披露
I
3

28
市場風險
 
 
28
信用風險
 
 
30
國家和其他風險
 
 
35
獨立註冊會計師事務所報告
 
 
38
合併財務報表和附註
I
1

39
綜合損益表（未經審核）
 
 
39
綜合全面收益表（未經審核）
 
 
40
綜合資產負債表（於二零二零年三月三十一日未經審核）
 
 
41
綜合權益總額變動表（未經審核）
 
 
42
合併現金流量表（未經審核）
 
 
43
合併財務報表附註(未經審計)
 
 
44
1.
引言和陳述的基礎
 
 
44
2.
重大會計政策
 
 
45
3.
現金和現金等價物
 
 
47
4.
公允價值
 
 
47
5.
公允價值期權
 
 
54
6.
衍生工具和套期保值活動
 
 
55
7.
投資證券
 
 
59
8.
抵押交易
 
 
62
9.
貸款、貸款承諾及相關信貸損失備抵
 
 
63
10.
其他資產—權益法投資
 
 
67
11.
存款
 
 
67
12.
借款和其他擔保融資
 
 
67
13.
承付款、擔保和或有事項
 
 
68
14.
可變利益實體和證券化活動
 
 
71
15.
監管要求
 
 
73
16.
總股本
 
 
76
17.
利息收入和利息支出
 
 
78
18.
所得税
 
 
78
19.
分部、地區及收益信息
 
 
78
財務數據補充(未經審計)
 
 
81
常用術語和縮略語詞彙
 
 
82
其他信息
第二部分：
 
84
法律訴訟
第二部分：
1

84
未登記的股權證券銷售和收益的使用
第二部分：
2

84
控制和程序
I
4

84
陳列品
第二部分：
6

84
簽名
 
 
S-1

i
目錄表
 
 
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可用信息
我們向SEC提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。SEC有一個網站， Www.sec.gov，其中包含發行人以電子方式向美國證券交易委員會提交的年度、季度和當前報告、委託書和信息聲明以及其他信息。我們的電子美國證券交易委員會備案文件可以在美國證券交易委員會的網站上向公眾開放。
我們的網站是Www.morganstanley.com。您可以訪問我們的投資者關係網頁：Www.mganstanley.com/About-us-ir.我們在投資者關係網頁上或通過我們的投資者關係網頁免費提供我們的委託書、表格10—K的年度報告、表格10—Q的季度報告、表格8—K的當前報告以及根據1934年證券交易法（經修訂）提交或提供的這些報告的任何修訂（“交易法”），在該等材料以電子方式提交或提供給SEC後，在合理可行的範圍內儘快提交。我們還通過我們的投資者關係網頁，通過SEC網站的鏈接，提供由我們的董事、高級管理人員、10%或以上的股東和其他人根據《交易法》第16條提交的我們股權證券的實益所有權聲明。
您可以在以下地址獲取有關我們公司治理的信息www.morganstanley.com/about-us-governance 以及我們的可持續發展倡議， www.morganstanley.com/about-us/sustainability-at-morgan-stanley.我們的網頁包括：
 
•
修改和重訂的公司註冊證書；
•
修訂和重新制定附例；
•
我們的審計委員會、薪酬、管理髮展和繼任委員會、提名和治理委員會、運營和技術委員會以及風險委員會的章程；
•
公司治理政策；
•
關於公司政治活動的政策；
•
關於股東權利計劃的政策；
•
股權承諾；
•
道德和商業行為守則；
•
《行為守則》；
•
誠信熱線信息；
•
環境和社會政策；以及
•
可持續發展報告。
我們的道德和商業行為準則適用於所有董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官和副首席財務官。我們將在我們的網站上公佈美國證券交易委員會或紐約證券交易所(“紐交所”)規則要求披露的對“道德與商業行為守則”的任何修訂和任何豁免。您可以免費聯繫投資者關係部，索取這些文件的副本，不包括展品，電話：紐約百老匯1585號，紐約，郵編：10036。我們網站上的信息並未作為參考納入本報告。

II
目錄表
 
 
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風險因素
除2019年表格10—K第一部分第1A項中的“風險因素”外，請參閲第8.01項下的風險因素。2020年4月16日向SEC提交的表格8—K當前報告中的“其他事項”以及2020年4月17日向SEC提交的表格S—4註冊聲明中的“風險因素”項下的其他風險因素。


 
1
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
 
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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
引言
摩根士丹利是一家全球金融服務公司，在其各個業務部門-機構證券、財富管理和投資管理-保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司，向包括企業、政府、金融機構和個人在內的龐大而多樣化的客户和客户羣體提供各種各樣的產品和服務。除文意另有所指外，術語“摩根士丹利”、“商號”、“本公司”、“本公司”或“本公司”均指摩根士丹利(“母公司”)及其合併子公司。有關通篇使用的某些術語和縮略語的定義，請參閲《常用術語和縮略語詞彙表》 表格10-Q.
以下是我們每個業務部門的客户以及主要產品和服務的説明：
機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和交易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股權和其他證券承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和大宗商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款活動包括髮放公司貸款和商業房地產貸款，提供擔保貸款安排，並向銷售和交易客户提供融資。其他活動包括亞洲財富管理服務、投資和研究。
財富管理為個人投資者、中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括：經紀和投資諮詢服務；金融和財富規劃服務；股票計劃管理服務；年金和保險產品；基於證券的貸款、住宅房地產貸款和其他貸款產品；銀行業務；以及退休計劃服務。
 
投資管理提供廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類別以及公開和私人市場，通過機構和中介渠道面向不同的客户羣體。通過各種投資工具提供的戰略和產品包括股權、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括固定收益/固定繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金贊助商和公司。個人客户通常通過中間商提供服務，包括關聯和非關聯分銷商。
管理層的討論和分析包括我們認為對我們、投資者、分析師和其他利益相關者有用的某些指標，通過提供有關我們財務狀況和經營業績的進一步透明度或額外評估方法。這些度量在使用時是被定義的，並且可能與其他公司使用的度量不同或不一致。
競爭、風險因素、立法、法律和規章的發展以及其他因素對過去的業務結果產生了重大影響，今後可能還會繼續受到這些因素的影響。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生不利影響。此外，本文中對我們業務結果的討論可能包含前瞻性陳述。這些陳述反映了管理層的信念和期望，會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果大相徑庭。有關可能影響我們未來業績的風險和不確定因素的討論，請參閲“前瞻性陳述”、“商業競爭”、“商業監督和監管”、以及“風險因素"在 2019年表格10-K，以及“流動性和資本資源--監管要求"在這裏。此外，見本文的"執行摘要"和"風險因素“以瞭解COVID—19疫情目前及未來可能對我們業績造成的影響。


2020年3月表格10—Q
2
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
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執行摘要
財務業績概覽
合併結果
淨收入
(百萬美元)
netrevenuesa05.jpg

適用於摩根士丹利的淨收入
(百萬美元)
netincomea05.jpg

普通股每股收益1 
epsa06.jpg
1.
有關基本每股收益和攤薄每股收益的更多信息，請參閲 附註16到財務報表。
 

我們報告的淨收入， 94.87億美元 在截至本季度， 2020年3月31日（"當前季度"或"1Q 2020”），相比之下， 102.86億美元在截至本季度， 2019年3月31日（“上一年季度”或“1Q 2019"）.本季度，摩根士丹利的淨利潤為 16.98億美元，或$1.01每股攤薄普通股，相比之下， 24.29億美元或$1.39每股攤薄普通股，在上一季度。
有關COVID—19疫情當前及未來可能對我們業績造成的影響，請參閲本文“冠狀病毒病（COVID—19）大流行”。
非利息支出1 
(百萬美元)
noninterestexpensesa02.jpg

1.
圖表中線條上的百分比表示薪酬和福利支出以及非薪酬支出在總額中的貢獻。
•
補償和福利支出 42.83億美元 本季度， 8%從…46.51億美元上一年季度。 該減少主要由於若干遞延補償計劃所參考的投資公平值及與附帶權益相關的補償減少，部分被酌情獎勵補償增加以及收入組合所帶動的公式化支付予財富管理代表所抵銷。
•
的非補償費用30.58億美元 本季度， 14%從…26.8億美元上一年季度。 增加主要是由於與數量相關的開支增加以及貸款承擔的信貸虧損撥備增加所致。
所得税
上一年季度包括間歇性淨離散税收優惠， 1.01億美元, 主要與重新計量儲備及相關利息有關，因為有關多司法管轄區税務審查的解決的新資料。有關更多信息，請參閲“補充財務資料—所得税事宜“在這裏。

 
3
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

選定的財務信息和其他統計數據
 
截至3月31日的三個月，
百萬美元
2020
2019
適用於摩根士丹利的淨收入
$
1,698

$
2,429

優先股股息
108

93

適用於摩根士丹利普通股股東的收益
$
1,590

$
2,336

 
 
 
費用效率比1
77.4
%
71.3
%
羅2
8.5
%
13.1
%
調整後淨資產收益率3
8.3
%
12.5
%
RoTCE2,3
9.7
%
14.9
%
調整後ROTCE3
9.5
%
14.2
%
税前利潤率4
22.6
%
28.7
%
按部門劃分的税前利潤率4
 
 
機構證券
19
%
31
%
財富管理
26
%
27
%
投資管理
21
%
22
%
除每股和員工數據外，
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
流動性資源5
$
255,134

$
215,868

貸款6
$
148,697

$
130,637

總資產
$
947,795

$
895,429

存款
$
235,239

$
190,356

借款
$
194,856

$
192,627

已發行普通股
1,576

1,594

普通股股東權益
$
77,340

$
73,029

有形普通股股東權益3
$
68,194

$
63,780

普通股每股賬面價值7
$
49.09

$
45.82

每股普通股有形賬面價值3,7
$
43.28

$
40.01

全球員工
60,670

60,431

 
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
資本比率8
 
 
普通股一級資本
15.2
%
16.4
%
一級資本
17.3
%
18.6
%
總資本
19.6
%
21.0
%
第1級槓桿
8.1
%
8.3
%
單反
6.2
%
6.4
%
1.
支出效率比率表示總的非利息支出佔淨收入的百分比。
2.
ROE和ROTCE分別代表摩根士丹利普通股股東的年化收益，分別佔平均普通股和平均有形普通股的百分比。
3.
非GAAP指標。見"精選非GAAP財務信息“在這裏。
4.
除税前溢利指來自持續經營業務之除所得税前收入佔淨收入之百分比。
5.
有關流動性資源的討論，請參見"流動性與資本資源—流動性風險管理框架—流動性資源“在這裏。
6.
金額包括持作投資之貸款（扣除撥備）及持作出售之貸款，但不包括按公允價值列賬之貸款，該等貸款計入資產負債表之交易資產（見 注9(見財務報表)。
7.
普通股每股賬面價值和每股普通股有形賬面價值分別等於普通股股東權益和有形普通股股東權益除以已發行普通股。
8.
在…2020年3月31日和2019年12月31日我們的風險資本比率分別基於高級方法和標準方法規則。有關我們的資本比率的討論，請參閲"流動性和資本資源--監管要求“在這裏。
 
業務細分結果

按細分市場劃分的淨收入1 
(百萬美元)
netrevenuesbysegment.jpg
適用於摩根士丹利的按分段計算的淨收入1 
(百萬美元)
netincomebysegmenta01.jpg
1.
圖表中條形圖上之百分比代表各業務分部對適用財務類別總額之貢獻，且由於分部間對銷，合共未必達100%。 看見附註19關於部門間抵銷的詳細情況，請參閲財務報表。
•
機構證券淨收入 49.05億美元 本季度， 6%從…51.96億美元上一財年同期的 主要反映持作出售貸款及借貸承擔虧損、持作投資貸款及借貸承擔信貸虧損撥備增加，以及與若干僱員遞延現金薪酬計劃有關的投資有關虧損，部分被固定收益及股票銷售額及交易收入增加所抵銷。
•
財富管理淨收入 40.37億美元 本季度， 8%從…43.89億美元在上一年季度， 主要反映與若干僱員遞延現金薪酬計劃有關的投資有關的虧損，部分被市場波動所帶動的資產管理收入增加及佣金增加所抵銷。

2020年3月表格10—Q
4
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

•
投資管理部門淨收入 6.92億美元 本季度， 14%從…8.04億美元在上一年季度， 主要反映投資收入減少，部分被資產管理收入增加所抵消。
按地區劃分的淨收入1, 2  
(百萬美元)
netrevenuesbyregiona01.jpg
1.
圖表中線條上的百分比表示每個地區在總數中所佔的比例。
2.
有關如何確定淨收入的地域細分的討論，請參見 附註19到財務報表。
這兩個亞洲區收入增加34%，EMEA區收入減少33%，主要歸因於機構證券業務分部的股權銷售及交易。亞洲的股票銷售和交易收入增加反映了客户量的增加，而在EMEA，市場波動和股息預期下降則對衍生品和融資業務的收入造成壓力。此外，EMEA業績反映持作出售貸款和貸款承諾的減記。
冠狀病毒病(新冠肺炎)大流行
冠狀病毒病(“新冠肺炎”)的大流行和政府實施的相關原地避難限制已經並可能繼續對全球經濟狀況和我們經營業務的環境產生嚴重影響。
在應對這一史無前例的情況時，我們已採取措施，優先考慮員工及其家人的健康，並利用我們的業務連續性規劃和對技術的歷史投資，在運營上做好準備，為我們的客户服務。我們90%以上的員工目前在家工作，到目前為止，我們沒有經歷任何重大的業務能力損失，因為我們已經實施了與大流行有關的應對措施。我們相信，只要衞生指導方針和審慎需要，我們準備繼續讓我們的絕大多數員工遠程工作，而對我們的業務能力影響有限。
冠狀病毒疾病已經影響了世界各地許多人的健康，包括我們的許多員工。我們的
 
董事長兼首席執行官在3月份被診斷出感染了冠狀病毒，但已完全康復。該公司運營委員會的其他成員仍然健康，並在適當的地方避難。
隨着新冠肺炎對個人、社區和組織的影響繼續演變，世界各國政府已對疫情造成的健康危機做出反應，各國央行已採取措施，通過降息、提供流動性來源和其他刺激計劃，積極應對市場混亂。更多細節見《應對新冠肺炎的監管動態》。
我們還採取了幾個直接步驟來提供援助。我們的資產負債表增加了，因為我們：支持市場和客户活動；從我們的財富管理客户那裏吸收更多的存款；向我們的機構和零售客户發放信貸，為他們提供額外的流動性；以及提供融資，支持多個行業的受新冠肺炎影響的客户。我們與組成金融服務論壇的其他七家美國銀行一起，自願停止了股票回購計劃，以保持這筆資金可用於幫助客户，並採取了行動，響應美聯儲的鼓勵，通過向其借款來使用其貼現窗口。我們還採取措施參與美聯儲的其他計劃，特別是一級交易商信貸工具(“PDCF”)。
我們的財務狀況、資產負債表、資本和流動性都保持強勁。2020年3月，由於客户尋求相對安全的市場，我們看到存款流入380億美元，我們通過新的長期債務籌集了超過50億美元，補充了我們的流動性狀況。
正如在本文的“業務部分”中進一步討論的那樣，在本季度末，我們觀察到大流行對我們業務的影響。這個資產價格下跌、利率下降、信用利差擴大、借款人和交易對手信用惡化、市場波動和投資銀行活動減少對我們當前季度的業績產生了最直接的負面影響。與這些影響相關的是，該公司經歷了按市值計價的虧損，扣除了6.1億美元的經濟套期保值用於出售的貸款和貸款承諾，4.07億美元的貸款和用於投資的貸款的信貸損失準備金，以及3.84億美元的基金和業務相關投資的虧損(扣除套期保值)。 與此同時，與市場波動相關的高水平客户交易活動顯著增加了機構證券的全球宏觀產品和大宗商品以及財富管理的交易業務的收入。
雖然我們無法估計影響的程度，但持續的大流行和相關的全球經濟危機將對我們未來的經營業績產生不利影響。此外，由於許多相同的負面影響持續存在，如果沒有客户交易活動增加的好處，

 
5
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

在本季度，我們的財務目標能否在最初提出的兩年時間框架內實現還不確定。
我們繼續使用我們的企業風險管理框架的要素來管理當前經濟和市場狀況中的重大不確定性。有關我們的企業風險管理框架的更多信息，請參閲2019 Form 10-K中的“關於風險的定量和定性披露”。
此外，請參閲 “風險因素”本文和2019年Form 10-K中的前瞻性陳述。
精選非GAAP財務信息
我們使用美國公認會計準則編制財務報表。我們可能會不時地在本文件中或在我們的收益發布、收益和其他電話會議、財務報告、最終委託書和其他過程中披露某些“非GAAP財務指標”。“非GAAP財務計量”不包括或包括根據美國GAAP計算和列報的最直接可比計量中的金額。我們認為我們披露的非GAAP財務指標對我們、投資者、分析師和其他利益相關者有用，因為它為我們的財務狀況、經營業績、預期的監管資本要求或資本充足率提供了進一步的透明度或另一種評估手段。
這些措施不符合或替代美國公認會計原則，可能與其他公司使用的非公認會計原則財務措施不同或不一致。每當我們提及非公認會計原則財務指標時，我們通常也會定義它或呈現根據美國公認會計原則計算和呈現的最直接可比財務指標，以及美國公認會計原則財務指標和非公認會計原則財務指標之間的差異對賬。
本文件中提出的主要非公認會計準則財務指標如下表所示。
 
從美國GAAP到非GAAP合併財務指標的對賬
 
截至三個月
3月31日，
以百萬美元為單位，每股數據除外
2020
2019
適用於摩根士丹利的淨收入
$
1,698

$
2,429

調整的影響
(31
)
(101
)
摩根士丹利適用的調整後淨收入—非公認會計原則1
$
1,667

$
2,328

稀釋後普通股每股收益
$
1.01

$
1.39

調整的影響
(0.02
)
(0.06
)
調整後每股稀釋後普通股收益-非公認會計準則1
$
0.99

$
1.33

有效所得税率
17.1
%
16.5
%
調整的影響
1.4
%
3.4
%
調整後的實際所得税率—
非公認會計原則1
18.5
%
19.9
%
 
每月平均餘額
 
截至3月31日的三個月，
百萬美元
2020
2019
有形權益
 
 
摩根士丹利股東權益
$
83,244

$
80,115

減：商譽及無形資產淨額
(9,200
)
(8,806
)
摩根士丹利股東權益—非公認會計原則
$
74,044

$
71,309

普通股股東權益
$
74,724

$
71,595

減：商譽及無形資產淨額
(9,200
)
(8,806
)
普通股股東權益—非公認會計原則
$
65,524

$
62,789

 
截至三個月
3月31日，
數十億美元
2020
2019
平均普通股權益
 
 
未調整-GAAP
$
74.7

$
71.6

調整後的1—非GAAP
74.7

71.5

羅2
 
 
未調整-GAAP
8.5
%
13.1
%
調整—非GAAP1, 3
8.3
%
12.5
%
平均有形普通股權益—非公認會計原則
未調整
$
65.5

$
62.8

調整後的1
65.5

62.7

RoTCE2—非GAAP
 
 
未調整
9.7
%
14.9
%
調整後的1, 3
9.5
%
14.2
%

2020年3月表格10—Q
6
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

按業務部門劃分的非GAAP財務指標
 
截至三個月
3月31日，
數十億美元
2020
2019
平均普通股權益4, 5
 
 
機構證券
$
42.8

$
40.4

財富管理
18.2

18.2

投資管理
2.6

2.5

平均有形普通股權益4, 5
 
 
機構證券
$
42.3

$
39.9

財富管理
10.4

10.2

投資管理
1.7

1.5

羅6
 
 
機構證券
6.3
%
12.9
%
財富管理
18.5
%
19.8
%
投資管理
11.7
%
21.9
%
RoTCE6
 
 
機構證券
6.4
%
13.0
%
財富管理
32.3
%
35.6
%
投資管理
18.1
%
35.3
%
 
1.
調整後金額不包括間歇性的離散税項撥備淨額（福利），包括經常性的。與轉換僱員股份獎勵有關的撥備（福利）預期每年都會作出，因此被視為經常性離散税項項目。有關淨離散税收準備金（福利）的更多信息，請參見 “補充財務資料—所得税事宜“在這裏。
2.
ROE和ROTCE分別代表摩根士丹利普通股股東的年化收益，分別佔平均普通股和平均有形普通股的百分比。當不包括間歇性淨離散税收準備金（福利）時，分子和平均分母都進行了調整.
3.
下節所述用於釐定“ROE及ROTCE目標”的計算方法為本表所示的經調整ROE及經調整ROTCE金額。
4.
每個業務部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益使用我們的要求資本框架確定（見 "流動性和資本資源—監管建議—根據所需資本框架分配平均普通股"此處）。
5.
分部平均普通股權益及平均有形普通股權益之總和不等於母公司權益之綜合計量。
6.
按分部計算淨資產收益率及ROTCE，採用按分部適用於摩根士丹利的年度化淨收入減分配至各分部的優先股息，分別為分配至各分部的平均普通股權益及平均有形普通股權益的百分比。
 
普通股目標回報率
於2020年1月，我們制定了13%至15%的ROTCE目標，將於未來兩年達到。
我們的ROTCE目標是一種前瞻性陳述，基於正常的市場環境，可能會受到許多因素的重大影響，包括但不限於：宏觀經濟和市場狀況；立法和監管發展；行業交易量和投資銀行量；股票市場水平；利率環境；過高的法律費用或罰款；維持較低費用水平的能力；以及資本水平。
隨着新冠肺炎的流行，以及目前的全球經濟危機，其中包括上述許多因素的負面影響，不確定ROTCE目標能否在最初宣佈的時間框架內實現。見此處的“冠狀病毒病(新冠肺炎)大流行”和“風險因素”獲取有關市場和經濟狀況及其對我們財務業績的影響的更多信息。
有關非GAAP計量(不包括間歇性淨離散税目的ROTCE)的更多信息，請參閲本文的“選定的非GAAP財務信息”。有關間歇性淨離散税目影響的信息，請參閲“補充財務信息-所得税事項”。
業務細分
我們幾乎所有的運營收入和運營費用都直接歸因於我們的業務部門。某些收入和支出已分配給每個業務部門，一般按其各自的淨收入、非利息支出或其他相關措施按比例分配。
有關我們業務部門的組成部分、淨收入、薪酬費用和所得税的概述，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--業務細分"在 2019年表格10-K.


 
7
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

機構證券
損益表信息
 
 
 
 
 
截至三個月
3月31日，
 
百萬美元
2020
2019
更改百分比
收入
 
 
 
投資銀行業務
$
1,144

$
1,151

(1
)%
交易
3,416

3,130

9
 %
投資
(25
)
81

(131
)%
佣金及費用
874

621

41
 %
資產管理
113

107

6
 %
其他
(1,079
)
222

不適用

非利息收入總額
4,443

5,312

(16
)%
利息收入
2,423

3,056

(21
)%
利息支出
1,961

3,172

(38
)%
淨利息
462

(116
)
不適用

淨收入
4,905

5,196

(6
)%
薪酬和福利
1,814

1,819

—
 %
非補償費用
2,141

1,782

20
 %
非利息支出總額
3,955

3,601

10
 %
未計提所得税準備的收入
950

1,595

(40
)%
所得税撥備
151

190

(21
)%
淨收入
799

1,405

(43
)%
適用於非控股權益的淨收益
42

34

24
 %
適用於摩根士丹利的淨收入
$
757

$
1,371

(45
)%
 
 
 
 
機構證券業務部門的業績反映了2020年1月和2月的建設性市場，以及3月份新冠肺炎對市場的重大影響。尤其是在3月份：

•
由市場波動和整體環境驅動的不確定性導致諮詢和股票承銷活動減少。

•
市場成交量和波動性明顯高於去年同期，導致銷售和交易業務的客户活動增加，買賣價差擴大。估值受到負面影響，股權融資業務的客户餘額大幅下降。

•
信貸迅速惡化，其結果反映在持有待售貸款和其他收入中記錄的貸款承諾的損失中，但部分被其他銷售和交易的積極對衝結果所抵消，本季度總計6.1億美元；其他收入中記錄的貸款損失準備金和非補償費用中的貸款承諾，本季度總計3.88億美元；某些信貸的交易損失
 
固定收益內的產品；以及某些交易對手在股權銷售和交易中未能滿足保證金要求的損失。
在整個季度業績的背景下，這些影響在此進一步討論。

投資銀行業務
投資銀行業務收入
 
截至三個月
3月31日，
 
百萬美元
2020
2019
更改百分比
諮詢
$
362

$
406

(11
)%
承銷：


 
權益
336

339

(1
)%
固定收益
446

406

10
 %
總承保金額
782

745

5
 %
總投資銀行業務
$
1,144

$
1,151

(1
)%
投資銀行業務
 
截至三個月
3月31日，
數十億美元
2020
2019
完成的併購1
$
109

$
195

股票和股票相關產品2, 3
13

14

固定收益產品2, 4
82

58

資料來源：截至2020年4月1日的Refinitiv數據。交易量不一定能反映某一時期的淨收入。此外，由於某些交易的隨後撤回、價值變化或時間變化，以往各期的交易量可能與以往報告的金額有所不同。
1.
包括1億美元或以上的交易。基於交易中每個顧問的全部信貸。
2.
基於單一圖書管理人員的全額信貸和聯合圖書管理人員的平等信貸。
3.
包括規則144 A發行和註冊公開發行普通股，可轉換證券和配股。
4.
包括規則144 A和公開註冊發行，不可轉換優先股，抵押貸款支持和資產支持證券，以及應税市政債務。不包括槓桿貸款和自我主導發行。
投資銀行業務收入 11.44億美元本季度的業績與去年同期相比相對不變，反映顧問業務的業績下降被固定收益承銷業務的業績上升所抵銷。
 
•
諮詢收入 減少在本季度，主要是由於已完成的併購活動，特別是大型交易量減少。

•
股票承銷收入與去年第一季度低迷的業績相比相對沒有變化，原因是二級大宗股交易收入的減少被首次公開發行和後續發行收入的增加所抵消。


2020年3月表格10—Q
8
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

•
固定收益承銷收入 增額本季度的增長主要是由於整體交易量較上年同期有所增加，投資級債券和非投資級貸款發行收入增加，部分被投資級貸款發行收入減少所抵消。
請參見此處的“投資銀行業務”。
銷售和交易淨收入
 
 
 
 
按損益表項目
 
截至三個月
3月31日，
 
美元(2.5億美元)
2020
2019
%的變化
交易
$
3,416

$
3,130

9
%
佣金及費用
874

621

41
%
資產管理
113

107

6
%
淨利息
462

(116
)
不適用

總計
$
4,865

$
3,742

30
%
 
 
 
 
按業務
 
截至三個月
3月31日，
 
 
 
美元(2.5億美元)
2020
2019
%的變化
權益
$
2,422

$
2,015

20
%
固定收益
2,203

1,710

29
%
其他
240

17

不適用

總計
$
4,865

$
3,742

30
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
銷售及交易收入—權益及固定收益
 
截至三個月
2020年3月31日
 
 
 
網絡
 
美元(2.5億美元)
交易
費用1
利息2
總計
融資
$
1,034

$
101

$
(37
)
$
1,098

執行服務
579

783

(38
)
1,324

總股本
$
1,613

$
884

$
(75
)
$
2,422

固定收益總額
$
1,773

$
102

$
328

$
2,203

 
截至三個月
2019年3月31日
 
 
 
網絡
 
美元(2.5億美元)
交易
費用1
利息2
總計
融資
$
1,115

$
98

$
(258
)
$
955

執行服務
551

553

(44
)
1,060

總股本
$
1,666

$
651

$
(302
)
$
2,015

固定收益總額
$
1,727

$
78

$
(95
)
$
1,710

1.
包括佣金和手續費以及資產管理收入。
2.
包括資金成本，根據資金使用情況分配給企業。
 
權益
股權銷售和交易收入淨額24.22億美元本季度 增額 20%與去年同期相比，反映出我們的融資和執行服務業務的業績都有所提高。
•
融資較上年同期增加，主要是由於平均客户餘額增加，但部分被股息預期降低對某些套期保值的影響所抵消。淨利息增加，反映了籌資成本的減少。
•
執行服務較上年同期增加，反映現金股票市場成交量增加導致佣金及手續費上升，以及衍生產品客户交易活動增加，但部分抵銷了因某些交易對手未能滿足保證金要求而蒙受損失的影響，以及派息預期降低對衍生產品估值的影響。
固定收益
固定收益銷售和交易淨收入22.03億美元在本季度是29%這主要是由於全球宏觀產品的業績較高，但信貸產品的業績較低部分抵消了這一影響。
•
全球宏觀產品交易收入增加，主要是由於外匯和利率產品的客户活動增加，以及市場波動性增加導致買賣價差擴大。較高的平均餘額和較低的融資成本有助於淨利息收入的增加。
•
信貸產品交易收入下降的主要原因是信貸利差擴大，導致證券化產品和市政證券的虧損，但由於交易量增加和買賣價差擴大，公司信貸產品客户活動的收入增加，部分抵消了這一影響。淨利息收入增加，主要是由於代理產品的利差增加和擔保貸款安排的平均餘額增加。
•
大宗商品產品及其他產品的交易收入下降，原因是衍生品交易對手信用風險管理中的客户結構活動減少，但由於能源和金屬市場波動性增加，大宗商品庫存管理有所改善，部分抵消了這一影響。淨利息收入增加，反映出融資成本下降。
其他
•
的其他銷售和交易收入2.4億美元與上年同期相比，本季度的增長反映了與貸款和貸款承諾相關的對衝收益與上一年季度的虧損相比，但與某些員工遞延現金薪酬計劃相關的投資虧損部分抵消了這一增長。

 
9
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

投資、其他收入、非利息費用和所得税項目
投資
•
淨投資損失2500萬美元與上一年同期相比，本季度的收益主要是由於本季度能源相關投資的虧損和基金相關分配收入的下降。
其他收入
•
其他淨虧損10.79億美元本季度主要是由於信貸利差擴大導致貸款和待售貸款承諾按市價計價虧損，而上一季度則有所增長，以及為投資而持有的貸款的信貸損失準備金增加。
 
非利息支出
非利息支出 39.55億美元本季度 增額與上一年季度相比，主要反映了20% 增加在非補償費用中。
•
薪酬和福利支出在本季度保持相對不變，因為涉及某些遞延薪酬計劃的投資的公允價值減少帶來的好處被反映基準年度薪酬估計數的可自由支配獎勵薪酬增加所抵消，但不包括所述福利。

•
本季度非補償支出增加的主要原因是與數量有關的支出增加，以及為投資而持有的貸款承諾的信貸損失準備金增加。
所得税税目
間歇性淨離散税收優惠 1.01億美元在上一年季度的所得税撥備中確認。有關進一步信息，請參閲“補充財務資料—所得税事宜“在這裏。


2020年3月表格10—Q
10
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

財富管理
 
 
 
 
損益表信息
 
截至三個月
3月31日，
 
美元(2.5億美元)
2020
2019
%的變化
收入
 
 
 
投資銀行業務
$
158

$
109

45
 %
交易
(347
)
302

不適用

投資
—

1

(100
)%
佣金及費用
588

406

45
 %
資產管理
2,680

2,361

14
 %
其他
62

80

(23
)%
非利息收入總額
3,141

3,259

(4
)%
利息收入
1,193

1,413

(16
)%
利息支出
297

283

5
 %
淨利息
896

1,130

(21
)%
淨收入
4,037

4,389

(8
)%
薪酬和福利
2,212

2,462

(10
)%
非補償費用
770

739

4
 %
非利息支出總額
2,982

3,201

(7
)%
未計提所得税準備的收入
$
1,055

$
1,188

(11
)%
所得税撥備
191

264

(28
)%
摩根士丹利的淨收入
$
864

$
924

(6
)%

財富管理業務分部之業績反映2020年3月COVID—19對經濟及市場的重大影響。特別是在3月份：

•
全球資產價格下跌導致本季度與某些員工遞延現金薪酬計劃相關的投資虧損4.26億美元。

•
與去年同期相比，本已上升的市場交易量和波動性進一步增加，導致客户活動的佣金增加。
在整個季度業績的背景下，這些影響在此進一步討論。
 
 
金融信息和統計數據
 
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
數十億美元，員工數據除外
客户資產
$
2,397

$
2,700

收費客户資產1
$
1,134

$
1,267

收費客户資產佔客户資產總額的百分比
47
%
47
%
客户負債2
$
92

$
90

投資證券組合
$
75.5

$
67.2

貸款和貸款承諾
$
95.9

$
93.2

財富管理代表
15,432

15,468

 
 
 
 
截至三個月
3月31日，
 
2020
2019
每名代表：
 
 
年收入（千美元）3
$
1,045

$
1,118

客户資產（百萬美元）4
$
155

$
158

收費資產流量（10億美元）5
$
18.4

$
14.8

 
1.
以收費為基礎的客户資產指客户賬户中的資產數額，而服務費則根據該等資產計算。
2.
客户負債包括以證券為基礎和定製的貸款、住宅房地產貸款和保證金貸款。
3.
每位代表的收入等於財富管理的年化淨收入除以代表的平均人數。
4.
每位代表的客户資產等於期末總客户資產除以期末代表人數。
5.
有關收費資產流量中的流入和流出的描述，請參閲2019年10—K表格中的“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析—業務分部—財富管理—收費客户資產”。 不包括機構現金管理相關活動。
 
 
 
 
交易性收入
 
截至三個月
3月31日，
 
美元(2.5億美元)
2020
2019
%的變化
投資銀行業務
$
158

$
109

45
 %
交易
(347
)
302

不適用

佣金及費用
588

406

45
 %
總計
$
399

$
817

(51
)%
交易收入佔淨收入的百分比
10
%
19
%
 

 
11
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
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淨收入
交易性收入
2005年的間接收入 3.99億美元本季度 減少 51%由於交易收入為負，部分被較高的佣金和費用以及投資銀行收入所抵消。
•
投資銀行業務收入 增額本季度錄得虧損，主要是由於結構性產品及封閉式基金髮行的收入增加所致。
•
交易收入 減少本季度的虧損主要是由於與某些僱員遞延現金補償計劃有關的投資有關的虧損，而上一年季度的收益。
•
佣金及費用增額本季度的主要原因是客户在股票方面的活動增加。
資產管理
的資產管理收入26.8億美元本季度 增額 14%與上一季度相比，主要是由於2020年每月賬單週期開始時的收費資產水平較高，這是由於市場升值和正淨流量，部分被較低的平均費率所抵消。
請參閲“基於費用的客户端資產—前滾“在這裏。
 
其他
的其他收入6200萬美元本季度， 23%主要由於信貸損失撥備增加。

淨利息
的淨利息8.96億美元本季度， 21%與上一季度相比，增長率下降主要是由於貸款和投資組合利率下降，我們的資金組合變化，以及與抵押貸款支持證券相關的預付攤銷費用增加。該等減少部分被經紀業務分期按金所付利率降低及貸款結餘增加的影響所抵銷。
非利息支出
非利息支出 29.82億美元本季度 減少 7%與上一年第一季度相比，主要是由於薪酬和福利支出下降，部分被非薪酬支出上升所抵消。
•
薪酬及福利開支 減少在本季度，主要是由於某些遞延補償計劃所參考的投資公允價值下降，部分被公式化的增加所抵消，
 
由收入組合驅動的財富管理代表支付。

•
非賠償費用 增額在本季度，主要是由於與Solium Capital，Inc.有關的增加費用，該公司於2019年第二季度收購。
 
 
 
 
 
 
基於收費的客户資產
 
 
 
 
 
 
前滾
數十億美元
在…
十二月三十一日，
2019
流入
外流
市場
影響
在…
3月31日，
2020
單獨管理1
$
322

$
12

$
(7
)
$
2

$
329

統一管理
313

16

(13
)
(53
)
263

顧問
155

10

(9
)
(25
)
131

投資組合經理
435

27

(18
)
(65
)
379

小計
$
1,225

$
65

$
(47
)
$
(141
)
$
1,102

現金管理
42

4

(14
)
—

32

收費客户資產總額
$
1,267

$
69

$
(61
)
$
(141
)
$
1,134

數十億美元
在…
十二月三十一日，
2018
流入
外流
市場
影響
在…
3月31日，
2019
單獨管理1
$
279

$
14

$
(5
)
$
(12
)
$
276

統一管理
257

13

(11
)
24

283

顧問
137

8

(9
)
11

147

投資組合經理
353

19

(14
)
33

391

小計
$
1,026

$
54

$
(39
)
$
56

$
1,097

現金管理
20

4

(5
)
—

19

收費客户資產總額
$
1,046

$
58

$
(44
)
$
56

$
1,116

平均收費標準
 
截至三個月
3月31日，
費率(Bps)
2020
2019
單獨管理
14

14

統一管理
99

101

顧問
85

88

投資組合經理
94

96

小計
72

74

現金管理
5

6

收費客户資產總額
71

73


1.
包括非託管賬户價值，反映了由於第三方託管人報告資產價值的滯後導致的上一季度末餘額。
有關前面各表中基於收費的客户端資產和前滾項目的説明，請參見管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析—業務部門—財富管理—基於費用的客户資產在2019年的10—K表格。

2020年3月表格10—Q
12
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

投資管理
損益表信息
 
 
 
 
 
截至三個月
3月31日，
 
百萬美元
2020
2019
%的變化
收入
 
 

交易
$
(37
)
$
(3
)
不適用

投資
63

191

(67
)%
資產管理
665

617

8
 %
其他
7

3

133
 %
非利息收入總額
698

808

(14
)%
利息收入
8

4

100
 %
利息支出
14

8

75
 %
淨利息
(6
)
(4
)
(50
)%
淨收入
692

804

(14
)%
薪酬和福利
257

370

(31
)%
非補償費用
292

260

12
 %
非利息支出總額
549

630

(13
)%
未計提所得税準備的收入
143

174

(18
)%
所得税撥備
25

33

(24
)%
淨收入
118

141

(16
)%
適用於非控股權益的淨收入
40

5

不適用

摩根士丹利的淨收入
$
78

$
136

(43
)%
投資管理業務分部之業績反映2020年3月COVID—19對經濟及市場的重大影響。特別是在3月份：
•
全球資產價格的下跌導致本季度虧損3.26億美元，與應計附帶利息的轉回有關，以及對我們某些基金的投資虧損（扣除經濟對衝）以及交易收入的淨虧損。
在整個季度業績的背景下，這些影響在此進一步討論。
 

淨收入

投資
投資收入 6300萬美元本季度 減少 67%主要由於若干私募股權、房地產和基礎設施基金的應計附帶利息和投資虧損以及若干基金的種子投資虧損的轉回。部分抵銷了該等減少的部分原因是一項亞洲私募股權基金的附帶權益及投資收益增加，主要是受若干銷售限制所規限的相關投資收益所帶動。
資產管理
的資產管理收入6.65億美元本季度 增額 8%主要是由於平均AUM較高。
見“管理或監管下的資產”。
非利息支出
非利息支出 5.49億美元本季度 減少 13%與上一季度相比，主要是由於薪酬和福利支出減少，部分被非薪酬支出增加所抵消。
 
•
薪酬及福利開支 減少在本季度，主要是由於與附帶權益相關的報酬下降以及某些遞延補償計劃所參考的投資公允價值下降。

•
本季度非補償費用 增額與上一季度相比，主要是由於平均資產管理規模較高，支付給中介機構的費用分攤較高。

 
13
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
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管理或監管下的資產
前滾
數十億美元
在…
2019年12月31日
流入
外流
市場
影響
其他
在…
3月31日，
2020
權益
$
138

$
14

$
(12
)
$
(18
)
$
(1
)
$
121

固定收益
79

10

(9
)
(4
)
(1
)
75

替代/其他
139

8

(4
)
(7
)
5

141

長期AUM小計
356

32

(25
)
(29
)
3

337

流動性
196

446

(395
)
1

(1
)
247

總AUM
$
552

$
478

$
(420
)
$
(28
)
$
2

$
584

少數股權資產股份
6

 
 
 
 
6

 
 
 
 
 
 
 
數十億美元
在…
2018年12月31日
流入
外流
市場
影響
其他
在…
3月31日，
2019
權益
$
103

$
9

$
(8
)
$
16

$
—

$
120

固定收益
68

6

(7
)
1

—

68

替代/其他
128

5

(4
)
5

(1
)
133

長期AUM小計
299

20

(19
)
22

(1
)
321

流動性
164

343

(348
)
1

(1
)
159

總AUM
$
463

$
363

$
(367
)
$
23

$
(2
)
$
480

少數股權資產股份
7

 
 
 
 
6

 
 
 
 
 
 
 
 


平均AUM
 
截至三個月
3月31日，
數十億美元
2020
2019
權益
$
133

$
113

固定收益
79

68

替代/其他
139

131

長期AUM小計
351

312

流動性
206

163

總AUM
$
557

$
475

少數股權資產股份
6

6

平均收費標準
 
截至三個月
3月31日，
費率(Bps)
2020
2019
權益
77

76
固定收益
31

32
替代/其他
60

68
長期AUM
60

63
流動性
17

17
總AUM
44

47
有關上表中資產類別和前滾項的説明，請參見管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--業務細分—2019年10—K表格中的投資管理—管理或監管資產"。
 

2020年3月表格10—Q
14
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
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補充財務信息
所得税事宜
持續經營的實際税率
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
美國公認會計原則
17.1
%
16.5
%
調整後的有效所得税税率--非公認會計準則1
18.5
%
19.9
%
離散税項撥備淨額/（福利）
 
 
反覆出現2
$
(99
)
$
(107
)
間歇性3
$
(31
)
$
(101
)
 
1.
調整後的實際所得税率是一種非公認會計原則的措施，不包括間歇性的淨離散税撥備（福利），包括那些經常性的。有關非GAAP措施的更多信息，請參見 “精選非GAAP財務信息“在這裏。
2.
與轉換僱員股份獎勵有關的撥備（福利）預期每年都會作出，因此被視為經常性離散税項項目。
3.
包括已確定為離散的所有税項撥備（福利），但上文定義的經常性項目除外。
本季度包括與重新計量前幾年的納税負債相關的間歇性淨離散税收優惠。上一年季度包括間歇性淨離散税收優惠主要與重新計量儲備及相關利息有關，因為有關多司法管轄區税務審查的解決的新資料。看見注18請參閲財務報表，以獲取進一步信息。
美國銀行子公司
我們在美國的銀行子公司摩根士丹利銀行和摩根士丹利私人銀行(以下統稱為“美國銀行子公司”)接受存款，向從大型企業和機構客户到高淨值個人的各種客户提供貸款，並投資於證券。在美國銀行子公司記錄的機構證券業務部門的貸款活動主要包括對企業客户的貸款和貸款承諾。美國銀行子公司記錄的財富管理業務部門的貸款活動主要包括基於證券的貸款和住宅房地產貸款。證券貸款允許客户以合格證券的價值為抵押借入資金。
有關我們信用風險的進一步討論，請參閲 “關於風險的定量和定性披露--信用風險."有關貸款和貸款承諾的進一步討論，請參見 附註9和13財務報表。
 
美國銀行子公司的補充財務信息1 
數十億美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
資產
$
265.4

$
219.6

投資證券組合：
 
 
投資證券(簡寫為AFS)
49.0

42.4

投資證券-HTM
28.7

26.1

總投資證券
$
77.7

$
68.5

存款2
$
234.1

$
189.3

財富管理貸款
以證券為基礎的貸款和其他3
$
51.4

$
49.9

住宅房地產
31.1

30.2

總計
$
82.5

$
80.1

機構證券貸款
公司4:
 
 
公司關係和事件驅動貸款
$
15.4

$
5.6

有擔保貸款安排
28.4

26.8

以證券為基礎的貸款和其他
5.1

5.4

商業和住宅房地產
10.3

12.0

總計
$
59.2

$
49.8


1.
金額不包括銀行附屬公司之間的交易以及母公司和關聯公司的存款。
2.
有關存款的更多信息，請參見 “流動資金及資本來源—融資管理—無擔保融資“在這裏。
3.
其他貸款主要包括定製貸款。
4.
有關機構證券業務部門企業貸款的進一步討論，請參見 “信用風險—機構證券公司貸款“在這裏。
其他事項
計劃收購E * TRADE
於2020年2月20日，我們達成最終協議，根據該協議，我們將以全股份交易方式收購E * TRADE Financial Corporation（“E * TRADE”）。在本季度，我們向美聯儲提交了申請，4月初哈特—斯科特—羅迪諾反托拉斯等待期到期。此次收購須遵守常規成交條件，包括監管部門批准和E * TRADE股東的批准，我們繼續預計此次收購將於2020年第四季度完成。
會計發展更新
財務會計準則委員會發布了適用於我們的某些會計更新。以下未列出的會計更新已進行評估，並被確定為不適用或預計不會對我們的財務報表產生重大影響。

 
15
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
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目前正在評估以下會計更新，以確定採用的潛在影響：
•
參考利率改革。 本次會計更新為擁有合同、對衝會計關係或其他交易的實體提供了可選的會計減免，這些實體參考了LIBOR或其他利率基準，其參考利率預計將被終止或替換。這種可選的救濟一般允許僅與參考匯率的替代有關的合同修改被視為現有合同的延續，而不是合同的終止，因此不會引發其他情況下所需的某些會計影響。減免還允許實體改變受參考匯率改革影響的現有對衝會計關係的某些關鍵條款，而這些變化不需要取消指定對衝會計關係。這項可選的救濟可以從2020年1月1日開始適用，到2022年12月31日結束。我們計劃在參考匯率改革過渡期內進行相關合同和對衝會計關係修改時適用會計寬免。
關鍵會計政策
我們的財務報表是根據美國公認會計原則編制的，這要求我們做出估計和假設(見注1(見財務報表)。我們相信，我們的重要會計政策(見注2中的財務報表2019年表格10-K和注2公允價值、商譽和無形資產、法律和監管或有事項以及所得税政策涉及更高程度的判斷和複雜性。有關我們的關鍵會計政策的進一步討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--關鍵會計政策"在 2019年表格10-K.
流動性與資本資源
高級管理層在資產/負債管理委員會和董事會(“董事會”)的監督下，制定和維持我們的流動性和資本政策。通過不同的風險和控制委員會，高級管理層審查與這些政策相關的業務表現，監測其他融資來源的可用性，並監督我們的資產和負債狀況對流動性、利率和貨幣的敏感性。我們的財務部門、公司風險委員會、資產/負債管理委員會以及其他委員會和控制小組協助評估、監控和控制我們的業務活動對我們的資產負債表、流動性和資本結構的影響。流動資金及資本事宜定期向董事會及董事會的風險委員會報告。
 
資產負債表
我們定期監測和評估資產負債表的構成和規模。我們的資產負債表管理流程包括季度計劃、特定於業務的閾值、監控特定於業務的使用情況與關鍵業績指標，以及新的業務影響評估。
我們在合併和業務部門層面建立資產負債表門檻。我們監控資產負債表的使用情況，並審查業務活動和市場波動造成的差異。我們定期審查當前業績與既定門檻的對比，並評估是否需要根據業務部門的需求重新分配資產負債表。我們還監控關鍵指標，包括資產和負債規模以及資本使用情況。
按業務部門劃分的總資產
 
2020年3月31日
百萬美元
是
Wm
我
總計
資產




現金和現金等價物
$
101,615

$
29,803

$
91

$
131,509

按公允價值交易資產
266,781

389

3,746

270,916

投資證券
40,662

75,495

—

116,157

根據轉售協議購買的證券
88,008

16,792

—

104,800

借入的證券
71,826

474

—

72,300

客户和其他應收款
58,523

15,216

685

74,424

貸款1
66,171

82,516

10

148,697

其他資產2
13,903

13,139

1,950

28,992

總資產
$
707,489

$
233,824

$
6,482

$
947,795

 
2019年12月31日
百萬美元
是
Wm
我
總計
資產
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
67,657

$
14,247

$
267

$
82,171

按公允價值交易資產
293,477

47

3,586

297,110

投資證券
38,524

67,201

—

105,725

根據轉售協議購買的證券
80,744

7,480

—

88,224

借入的證券
106,199

350

—

106,549

客户和其他應收款
39,743

15,190

713

55,646

貸款1
50,557

80,075

5

130,637

其他資產2
14,300

13,092

1,975

29,367

總資產
$
691,201

$
197,682

$
6,546

$
895,429

IS—機構證券
財富管理
投資管理
1.
金額包括持作投資之貸款（扣除撥備）及持作出售之貸款，但不包括按公允價值列賬之貸款，該等貸款計入資產負債表之貿易資產(見注9(見財務報表)。
2.
其他資產主要包括商譽及無形資產、物業、設備及軟件、與租賃有關的使用權資產、其他投資及遞延税項資產。
總資產的大部分包括流通有價證券及主要來自機構證券的銷售及交易活動的短期應收款

2020年3月表格10—Q
16
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
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業務部門。總資產增額至9480億美元 2020年3月31日從…8950億美元在…2019年12月31日.
在財富管理部門，由於這一部門的存款大幅增加，投資組合中的資產增加，包括現金和現金等價物、投資證券和根據轉售協議購買的證券，貸款繼續增長。
機構證券的資產亦增加，反映現金及現金等價物的增長，主要是由於衍生工具的初始保證金增加；客户及其他應收賬款因市場情況下未結算交易量增加而增加；以及3月份支持客户需求的貸款增長。此外，在機構證券方面，交易性資產和借入證券減少，主要是由市場下跌的公司股票推動。交易資產的減少包括與市場波動相關的衍生產品風險增加有關的部分抵銷。
流動資金風險管理框架
我們的流動性風險管理框架的核心組成部分是要求的流動性框架、流動性壓力測試和流動性資源，它們支持我們的目標流動性狀況。有關公司要求的流動性框架和流動性壓力測試的進一步討論，請參見管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--流動性風險管理框架"在 2019年表格10-K.
2020年3月31日和2019年12月31日，我們保持了充足的流動性，以滿足我們的流動性壓力測試中模擬的當期和或有融資義務。
流動資金來源
我們維持充足的流動資金資源，包括HQLA和銀行的現金存款(“流動資金資源”)，以滿足日常資金需求，並滿足所需流動資金框架和流動資金壓力測試確定的戰略流動資金目標。流動資金資源總額由我們根據以下組成部分積極管理：無擔保債務到期日概況；資產負債表規模和構成；壓力環境下的資金需求，包括或有現金流出；法人、地區和部門的流動性要求；監管要求；以及抵押品要求。
我們持有的流動性資源的數量是基於我們的風險承受能力，並可能會根據市場和公司特定的事件而發生變化。流動資金主要由母公司及其主要營運附屬公司持有。緊隨其後的表格中的合計HQLA值不同於符合條件的HQLA，在
 
根據LCR規則，還考慮了某些監管權重和其他操作考慮因素。
按投資類型劃分的流動資金來源1 
美元(2.5億美元)
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
中央銀行的現金存款
$
60,719

$
35,025

無抵押HQLA證券2:
 
 
美國政府的義務
95,619

88,754

美國機構和機構抵押貸款支持證券
58,342

50,732

非美國主權債務3
30,255

29,909

其他投資級證券
700

1,591

HQLA總數2
$
245,635

$
206,011

銀行現金存款(非HQLA)
9,499

9,857

流動性資源總量
$
255,134

$
215,868

1.
於二零二零年第一季度，我們將流動性的內部衡量標準由全球流動性儲備更改為流動性資源，這與HQLA的監管定義更為一致。以往各期已重新編制，以符合現行列報方式。
2.
HQLA是在應用權重之前提交的，包括所有在子公司持有的HQLA。
3.
主要由英國組成，法國、日本和德國政府的義務。
 
按銀行和非銀行法人單位分列的流動性資源1 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
日均餘額
截至三個月
2020年3月31日
銀行法人


國內
$
112,126

$
75,894

$
83,117

外國
5,265

4,049

4,419

銀行法人總數
117,391

79,943

87,536

非銀行法人


國內：



母公司
53,548

53,128

49,284

非母公司
33,665

28,905

36,295

國內生產總值
87,213

82,033

85,579

外國
50,530

53,892

54,333

非銀行法人單位合計
137,743

135,925

139,912

流動性資源總量
$
255,134

$
215,868

$
227,448

 
1.
於二零二零年第一季度，我們將流動性的內部衡量標準由全球流動性儲備更改為流動性資源，這與HQLA的監管定義更為一致。以往各期已重新編制，以符合現行列報方式。
流動性資源可能會根據我們資產負債表的整體規模和構成、我們無擔保債務的到期日概況以及對壓力環境下資金需求的估計等因素而不同時期波動。於本季度，中央銀行的現金存款有所增加，主要是由於客户存款增加所致。

 
17
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
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監管流動性框架
流動性覆蓋率
我們和我們的美國銀行子公司須遵守LCR要求，包括在每個工作日計算每個實體的LCR的要求。這些規定旨在確保銀行組織有足夠的合資格總部質量管理層，以支付超過30個日曆日因重大壓力而產生的淨現金流出，從而促進銀行組織流動性風險狀況的短期抵禦能力。LCR計算對HQLA應用加權（或資產折減），並不包括附屬公司持有的若干HQLA。
自.起2020年3月31日，我們和我們的美國銀行子公司符合100%的最低LCR要求。有關影響我們LCR的監管發展的進一步信息，請參閲本文的“流動性及資本資源—監管建議—監管發展”。
流動性覆蓋率
 
日均餘額
截至三個月
美元(2.5億美元)
3月31日，
2020
12月31日，
2019
符合條件的HQLA1
 
 
中央銀行的現金存款
$
32,778

$
29,597

證券2
140,336

148,221

符合條件的HQLA總數1
$
173,114

$
177,818

LCR
127
%
134
%
1.
根據LCR規則，合資格的HQLA是根據權重計算的，不包括在子公司持有的某些HQLA。
2.
主要包括美國國債、美國機構抵押貸款支持證券、主權債券和投資級公司債券。
LCR的減少是由於符合條件的HQLA平均金額較低，其中包括在最近的監管規則澄清後，從符合條件的HQLA中刪除了某些用於獲得日內信貸的證券。
淨穩定資金比率
NSFR要求銀行組織在一年內保持足夠穩定的資金來源。2016年，美國銀行機構發佈了在美國實施NSFR的提案；然而，最終規則尚未發佈。有關NSFR的更多討論，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管流動性框架--淨穩定資金比率"在 2019年表格10-K.
資金管理
我們以降低業務中斷風險的方式管理我們的資金。我們奉行有擔保和無擔保資金來源多元化的戰略(按產品、投資者和地區)，並試圖確保
 
我們的負債等於或超過被融資資產的預期持有期。
我們在全球範圍內通過不同來源為資產負債表提供資金。該等來源包括我們的股本、借貸、根據回購協議出售的證券、證券借貸、按金、信用證及信用額度。我們有針對全球投資者和貨幣的標準和結構性產品的積極融資計劃。
擔保融資
有關我們的擔保融資活動的討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--資金管理--擔保融資"在 2019年表格10-K.
抵押融資交易
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
根據轉售協議購買的證券和借入的證券
$
177,100

$
194,773

根據回購協議出售的證券和借出的證券
$
57,447

$
62,706

作為抵押品收到的證券1
$
4,711

$
13,022

 
日均餘額
截至三個月
百萬美元
3月31日，
2020
12月31日，
2019
根據轉售協議購買的證券和借入的證券
$
177,971

$
210,257

根據回購協議出售的證券和借出的證券
$
61,143

$
64,870

1.
包括在資產負債表中的交易資產—公司股權內。
有關上表所示資產的更多詳情，請參閲本文的“按業務分部劃分的總資產”， 注2中的財務報表2019年表格10-K和注8有關擔保融資交易的更多詳情，請參閲財務報表。
除上表所示的抵押融資交易外，我們還從事以客户擁有的證券為抵押的融資交易，這些交易是按照監管要求分開的。這些融資交易下的應收賬款，主要是保證金貸款，包括在資產負債表中的客户和其他應收賬款，而這些融資交易下的應收賬款，主要是給大宗經紀客户的，包括在資產負債表中的客户和其他應付賬款。我們在這些交易中的風險敞口通過抵押品維護政策得到緩解。我們還持有相關的流動性儲備。
無擔保融資
有關我們的無擔保融資活動的討論，請參閲"管理層對財務狀況的探討與分析

2020年3月表格10—Q
18
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

營運及業績—流動資金及資金來源—資金管理—無抵押融資"在 2019年表格10-K.
存款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
儲蓄和活期存款：
 
 
券商清收存款1
$
151,618

$
121,077

節省和其他
36,886

28,388

儲蓄和活期存款總額
188,504

149,465

定期存款
46,735

40,891

總計
$
235,239

$
190,356

1.
金額代表從客户經紀賬户中提取的餘額。

存款主要來自我們的財富管理客户，被視為具有穩定、低成本的資金特點。存款總額 2020年3月31日顯着增額與.相比2019年12月31日, 主要受經紀業務和儲蓄存款上升推動，因客户在3月遠離動盪的市場尋求相對安全的投資。此外，由於定期存款增加，存款總額增加。 看見管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析—執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行請參閲有關市場和經濟狀況的進一步資料。
按剩餘到期日劃分的借款 2020年3月31日1 
美元(2.5億美元)
母公司
附屬公司
總計
原始期限為一年或一年以下
$
8

$
2,203

$
2,211

原始到期日超過一年
2020
$
8,264

$
2,692

$
10,956

2021
19,575

4,099

23,674

2022
16,116

3,045

19,161

2023
15,155

2,938

18,093

2024
15,678

4,809

20,487

此後
79,688

20,586

100,274

總計
$
154,476

$
38,169

$
192,645

借款總額
$
154,484

$
40,372

$
194,856

未來12個月到期2
 
 
$
17,153

1.
表中的原始到期日一般以合同最終到期日為基礎。對於有賣出期權的借款，剩餘期限代表最早的賣出日期。
2.
僅包括原到期日超過一年的借貸。
借入1950億美元截至2020年3月31日與之相比， 1930億美元在…2019年12月31日.
我們相信，通過多種分銷渠道接觸債券投資者有助於提供進入無擔保市場的一致渠道。此外，發行原始到期日超過一年的借款，使我們能夠減少對短期信貸敏感工具的依賴。借款
 
原始到期日超過一年的投資者通常設法實現交錯到期日，從而降低再融資風險，並通過跨地區、跨貨幣和跨產品類型向全球機構和零售客户銷售產品，最大限度地實現投資者多元化。
我們的融資可用性及成本可能因市況、若干交易及借貸活動的量、我們的信貸評級及整體信貸可用性而有所不同。我們亦於日常業務過程中參與並可能繼續參與回購我們的借貸。
有關借款的更多信息，請參見 注12到財務報表。
信用評級
我們依賴外部來源為我們的日常運營提供很大一部分資金。融資的成本和可獲得性通常受到我們的信用評級等因素的影響。此外，我們的信用評級可能會對某些交易收入產生影響，特別是在長期交易對手錶現是關鍵考慮因素的業務中，例如某些場外衍生品交易。在確定信用評級時，評級機構會同時考慮公司具體和整個行業的因素。這些因素包括監管或立法的變化、宏觀經濟環境和人們認為的支持程度等。另請參閲“風險因素—流動性風險在2019年的10—K表格。
2020年4月30日母公司和美國銀行子公司發行商評級
 
母公司
 
短期
債務
長期的
債務
額定值
展望
DBRS，Inc.
R-1系列(中間)
A：(高)
穩定
惠譽評級公司
F1
A
負性
穆迪投資者服務公司
P-2
A3
正在審查的評級
評級和投資信息公司。
a-1
A
穩定
標普全球評級
A-2
BBB+
穩定
 
MSBNA
 
短期
債務
長期的
債務
額定值
展望
惠譽評級公司
F1
A+
負性
穆迪投資者服務公司
P-1
A1
正在審查的評級
標普全球評級
A-1
A+
穩定
 
MSPBNA
 
短期
債務
長期的
債務
額定值
展望
穆迪投資者服務公司
P-1
A1
正在審查的評級
標普全球評級
A-1
A+
穩定
2020年2月21日，穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service，Inc.）對母公司和美國銀行子公司進行審查，

 
19
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

可能升級，將他們的觀點從積極改為評級在評。
2020年4月23日，惠譽評級公司將母公司和MSBNA的評級從穩定改為負面展望，原因是他們預計新冠肺炎疫情將對經濟活動和金融市場造成重大的運營環境逆風。
增量抵押或終止付款
對於某些場外衍生品和某些其他協議，如果我們是與機構證券業務部門相關的某些融資工具的流動性提供者，我們可能被要求提供額外的抵押品，立即結清與某些交易對手的任何未償還負債餘額，或在未來信用評級下調的情況下向某些結算組織質押額外的抵押品，無論我們是處於淨資產還是淨負債狀況。看見注6關於包含此類或有特徵的場外衍生品的更多信息，請參見財務報表。
雖然根據合同條款，信用評級下調的某些方面是可以量化的，但它對我們的業務和未來一段時間的運營結果的影響本身是不確定的，將取決於許多相互關聯的因素，其中包括降級的幅度、相對於同行的評級、相關機構在降級前給予的評級、個人客户行為以及我們未來可能採取的緩解措施。額外抵押品要求對流動性的影響包括在我們的流動性壓力測試中。
資本管理
我們視資本為財務實力的重要來源，並根據（其中包括）業務機會、風險、資本可用性及回報率，以及內部資本政策、監管規定及評級機構指引，積極管理我們的綜合資本狀況。未來，我們可能會擴大或收縮資本基礎，以滿足業務不斷變化的需求。
普通股回購
 
截至三個月
3月31日，
以百萬計，每股數據除外
2020
2019
股份數量
29

28

每股平均價格
$
46.01

$
42.19

總計
$
1,347

$
1,180

2020年3月15日，金融服務論壇宣佈，包括我們在內的8個美國銀行成員自願暫停了股票回購計劃。見“執行摘要-冠狀病毒病(新冠肺炎)大流行”
 
在此獲取有關新冠肺炎大流行當前和未來可能對我們結果產生的影響的信息。
有關我們普通股回購的更多信息，請參見 附註16到財務報表。
有關我們的基本建設計劃的描述，請參閲"流動性和資本資源—監管建議—資本計劃和壓力測試.”
普通股分紅公告
公佈日期
2020年4月16日

每股金額

$0.35

付款日期
2020年5月15日

截止日期登記的股東
2020年4月30日

  
優先股股息公告
公佈日期
2020年3月16日
支付日期
2020年4月15日
截止日期登記的股東
2020年3月31日
有關普通股和優先股的更多信息，請參見 附註16到財務報表。
表外安排和合同義務
表外安排
我們達成各種表外安排，包括通過未合併的特殊目的企業和與貸款相關的金融工具(例如：擔保和承諾)，主要與機構證券和投資管理業務部門有關。
我們主要在證券化活動中使用SPE。有關我們證券化活動的信息，請參閲 附註14到財務報表。
有關我們的承諾、在某些擔保安排下的義務和賠償的信息，請參閲 注13財務報表。有關我們貸款承諾的進一步討論，請參閲"風險信貸風險貸款和貸款承諾的定量和定性披露.”
合同義務
有關我們合約義務的討論，請參閲2019年10—K表格中的“管理層對財務狀況及經營業績的討論與分析—流動資金及資本資源—合約義務”。

2020年3月表格10—Q
20
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

監管要求
監管資本架構
根據經修訂的《1956年銀行控股公司法》(“BHC法案”)，我們是金融控股公司，並受美聯儲的監管和監督。美聯儲為我們制定了資本要求，包括“資本充足”的標準，並評估我們對這些資本要求的遵守情況。美聯儲制定的監管資本要求主要基於巴塞爾委員會制定的巴塞爾III資本標準，也實施了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(下稱《多德-弗蘭克法案》)的某些條款。OCC為我們的美國銀行子公司建立了類似的資本金要求和標準。為了使我們繼續成為金融控股公司，我們必須按照美聯儲制定的標準保持充足的資本，我們的美國銀行子公司也必須按照OCC制定的標準保持充足的資本。有關我們美國銀行子公司監管資本要求的更多信息，看見注15到財務報表。
監管資本要求
我們被要求維持基於風險和基於槓桿的最低資本金，以及TLAC比率。有關詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本來源--監管資本要求"在 2019年表格10-K。有關TLAC的更多信息，請參閲此處的“總虧損吸收能力、長期債務和清潔控股公司要求”。
基於風險的監管資本。基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。資本標準要求對資本進行某些調整和扣除，以確定這些比率。
除了基於風險的最低資本比率要求外，我們還必須遵守以下普通股一級緩衝：
 
•
超過2.5%的資本保全緩衝；

•
G-SIB資本附加費，目前為3%；以及

•
最高可達2.5%的CCyB，目前美國銀行機構將其設定為零。
有關G-SIB資本附加費的進一步討論，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--G-SIB資本附加費"在 2019年表格10-K.
 
為確定監管合規性，我們的基於風險的資本比率是根據(I)計算信用風險和市場風險的標準化方法(“標準化方法”)或(Ii)計算信用風險、市場風險和操作風險的適用的高級方法(“高級方法”)計算的資本比率中的較低者。這兩種方法之間的信用風險RWA計算的不同之處在於，標準化方法要求使用規定的風險權重來計算RWA，而高級方法則使用模型來計算曝險金額和風險權重。在…2020年3月31日和2019年12月31日，我們用於確定監管合規性的比率分別基於高級方法和標準化方法規則。
以槓桿為基礎的監管資本。基於槓桿的最低資本要求包括一級槓桿率和SLR。我們被要求保持5%的SLR，包括至少2%的增強型SLR資本緩衝。
截至2020年3月31日，我們的基於風險和基於槓桿的資本額和比率，以及RWA、調整後的平均資產和補充槓桿敞口的計算不包括採用CECL的影響，這是基於我們選擇在五年過渡期內推遲這一影響。欲瞭解更多信息，請參閲“流動性和資本資源-監管要求-監管發展”。

 
21
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

監管資本充足率：
 
2020年3月31日
美元(2.5億美元)
必填項
比率1
標準化
進階
基於風險的資本
 
 
 
普通股一級資本
 
$
65,195

$
65,195

一級資本
 
73,896

73,896

總資本
 
84,121

83,847

總RWA
 
415,002

427,782

普通股一級資本比率
10.0
%
15.7
%
15.2
%
一級資本充足率
11.5
%
17.8
%
17.3
%
總資本比率
13.5
%
20.3
%
19.6
%
 
 
 
 
美元(2.5億美元)
 
必填項
比率1
在…
3月31日，
2020
槓桿型資本
 
 
 
調整後平均資產2
 
 
$
910,499

第1級槓桿率
 
4.0
%
8.1
%
補充槓桿敞口3
 
$
1,185,734

單反
 
5.0
%
6.2
%
 
2019年12月31日
美元(2.5億美元)
必填項
比率1
標準化
進階
基於風險的資本
 
 
 
普通股一級資本
 
$
64,751

$
64,751

一級資本
 
73,443

73,443

總資本
 
82,708

82,423

總RWA
 
394,177

382,496

普通股一級資本比率
10.0
%
16.4
%
16.9
%
一級資本充足率
11.5
%
18.6
%
19.2
%
總資本比率
13.5
%
21.0
%
21.5
%
 
 
 
 
美元(2.5億美元)
 
必填項
比率1
在…
十二月三十一日，
2019
槓桿型資本
 
 
 
調整後平均資產2
 
 
$
889,195

第1級槓桿率
 
4.0
%
8.3
%
補充槓桿敞口3
 
$
1,155,177

單反
 
5.0
%
6.4
%
 
1.
所需比率包括截至所列日期適用的任何緩衝。未能維持緩衝將導致我們進行資本分派（包括派付股息及購回股份）以及向行政人員支付酌情花紅的能力受到限制。
2.
經調整平均資產代表一級槓桿率的分母，由截至各自資產負債表日期的季度的綜合資產負債表內資產的每日平均餘額減去不允許的商譽、無形資產、擔保基金的投資、固定收益養老金計劃資產、出售資產證券化的税後收益、對我們自己資本工具的投資、某些遞延税項資產和其他資本扣除。
3.
補充槓桿敞口是用於第1級槓桿率和其他調整的調整後平均資產的總和，主要是：(I)對於衍生品，潛在的未來敞口和出售的信用保護的有效名義本金金額被符合資格的購買信用保護所抵消；(Ii)回購方式交易的交易對手信用風險；以及(Iii)表外敞口的信貸等值金額。



 
監管資本
美元(2.5億美元)
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
變化
普通股一級資本
 
 
 
普通股和盈餘
$
3,727

$
5,228

$
(1,501
)
留存收益
71,718

70,589

1,129

AOCI
2,095

(2,788
)
4,883

監管調整和扣除：
 
 
淨商譽
(7,058
)
(7,081
)
23

無形資產淨值
(1,924
)
(2,012
)
88

其他調整和扣除1
(3,363
)
815

(4,178
)
普通股一級資本總額
$
65,195

$
64,751

$
444

額外的第1級資本
 
 
 
優先股
$
8,520

$
8,520

$
—

非控制性權益
536

607

(71
)
額外的第1級資本
$
9,056

$
9,127

$
(71
)
對備抵基金的投資扣除
(355
)
(435
)
80

第1級資本總額
$
73,896

$
73,443

$
453

標準化第2級資本
 
 
 
次級債務
$
9,090

$
8,538

$
552

非控制性權益
126

143

(17
)
合資格信貸虧損撥備
1,013

590

423

其他調整和扣除
(4
)
(6
)
2

標準化二級資本總額
$
10,225

$
9,265

$
960

總標準化資本
$
84,121

$
82,708

$
1,413

高級第2級資本
 
 
 
次級債務
$
9,090

$
8,538

$
552

非控制性權益
126

143

(17
)
符合條件的信貸儲備
739

305

434

其他調整和扣除
(4
)
(6
)
2

高級第2級資本總額
$
9,951

$
8,980

$
971

預付資本總額
$
83,847

$
82,423

$
1,424

 
1.
在計算普通股一級資本時使用的其他調整和扣除主要包括税後淨額、衍生債務對無風險利率的信用利差溢價、固定收益養老金計劃資產、出售到證券化的資產的銷售税後收益、對我們自己資本工具的投資以及某些遞延税項資產。



2020年3月表格10—Q
22
 
目錄表
 
管理層的討論與分析
mslogoa02.jpg

RWA前滾
 
截至三個月
2020年3月31日
百萬美元
標準化
進階
信用風險RWA
 
 
2019年12月31日的餘額
$
342,684

$
228,927

與以下項目相關的更改：
 
 
衍生品
12,902

31,104

證券融資交易
(13,755
)
837

證券化
(768
)
(600
)
投資證券
1,626

2,559

承諾、擔保和貸款
11,162

3,652

現金
919

591

股權投資
953

1,003

其他信用風險1
4,652

4,925

信用風險RWA的總變化
$
17,691

$
44,071

2020年3月31日的餘額
$
360,375

$
272,998

市場風險RWA
 
 
2019年12月31日的餘額
$
51,493

$
51,597

與以下項目相關的更改：
 
 
監管VaR
1,971

1,971

監管壓力下的VaR
287

287

遞增風險費用
1,737

1,737

綜合風險度量
216

112

具體風險：
 
 
非證券
2,034

2,034

證券化
(3,111
)
(3,111
)
市場風險RWA的總體變化
$
3,134

$
3,030

2020年3月31日的餘額
$
54,627

$
54,627

操作風險RWA
 
 
2019年12月31日的餘額
不適用

$
101,972

操作風險RWA的變化
不適用

(1,815
)
2020年3月31日的餘額
不適用

$
100,157

總RWA
$
415,002

$
427,782

 
監管資本要求的監管VaR-VaR

1.
金額反映非定義類別的資產、風險和未結算交易的非實質性投資組合(視情況而定)。
在標準化和高級方法下，信用風險RWA在本季度都有所增加，這主要是由於以下方面的增加：i)由市場波動推動的衍生產品風險敞口；ii)承諾、擔保和貸款，由機構證券業務部門本季度提供資金的承諾增加推動；以及iii)其他信用風險，由未結算交易增加推動。在高級方法下，衍生工具風險敞口的增加和信用利差的擴大導致與CVA相關的RWA增加。證券融資交易量的減少部分抵消了標準化淨資產收益率的增長。
在標準化方法和高級方法下，本季度的市場風險風險增加，主要是由於非證券化特定風險費用和增量風險費用增加，這兩個增加都是由於信貸產品敞口的增加，以及監管VaR增加，主要是由於市場波動性增加，但減少部分抵消了這一增加。
 
在證券化中，由於抵押貸款支持證券的風險敞口減少而產生的特定風險費用。
本季度高級辦法下的操作風險減少反映了與執行有關的損失的嚴重性下降。
總吸收虧損能力、長期債務和清潔控股公司要求
美聯儲已經為包括母公司在內的美國G-SIB的頂級BHC制定了外部TLAC、長期債務(LTD)和清潔控股公司的要求。這些要求旨在確保承保BHC在發生故障時有足夠的吸收虧損的資源，以便通過將合格有限公司轉換為股本或通過將虧損強加給合格有限公司或使用SPOE解決策略的其他形式的TLAC來進行資本重組。截至2020年3月31日的對外TLAC金額和比率是根據我們選擇在五年過渡期內推遲這一影響來計算的，其中不包括採用CECL的影響。截至2020年3月31日，我們計算的外部TLAC比率(包括採用CECL的全部影響)也超過了各自的要求比率。
要求的和實際的TLAC和符合條件的LTD比率
 
 
 
實際
數額/比率
美元(2.5億美元)
監管最低要求
需
比率1
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
外部TLAC2
 
 
$
201,486

$
196,888

外部TLAC佔RWA的百分比
18.0
%
21.5
%
47.1
%
49.9
%
外部TLAC佔槓桿敞口的百分比
7.5
%
9.5
%
17.0
%
17.0
%
符合條件的有限公司3
 
 
$
118,778

$
113,624

合格LTD佔RWA的百分比
9.0
%
9.0
%
27.8
%
28.8
%
合格LTD佔槓桿敞口的百分比
4.5
%
4.5
%
10.0
%
9.8
%
 
1.
所需比率包括適用的緩衝。最終規則在基於風險和基於槓桿率的外部TLAC最低要求之上強加了TLAC緩衝要求。基於風險的TLAC緩衝等於2.5%、BHC的方法1 G—SIB附加費和CCyB（如有）的總和，作為總RWA的百分比。基於槓桿率的TLAC緩衝等於所涵蓋BHC總槓桿敞口的2%。未能維持緩衝將導致我們進行資本分派（包括派付股息及購回股份）以及向行政人員支付酌情花紅的能力受到限制。
2.
外部TLAC包括普通股一級資本和額外一級資本（均不包括任何非控股少數股東權益）以及合格的有限責任公司。
3.
由符合TLAC資格的有限公司組成，自各資產負債表日期起計超過一年但少於兩年到期支付的未付本金金額減少50%。
我們遵守所有相關的TLAC要求， 2020年3月31日和2019年12月31日.有關TLAC和相關要求的進一步討論，請參見"管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--監管資本要求

 
23
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
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-總吸收虧損能力、長期債務和清潔控股公司要求“2019年表格10-K.
資本計劃和壓力測試
根據多德-弗蘭克法案，美聯儲對包括我們在內的大型大型控股公司採取了資本規劃和壓力測試要求，這些要求構成了美聯儲年度CCAR框架的一部分。
我們提交了我們的20204月6日向美聯儲提交《資本計劃》和公司運營的壓力測試結果，2020. 我們預計，美聯儲將在不遲於2020年6月30日之前提供對我們的2020年資本計劃的迴應，並公佈CCAR和多德-弗蘭克法案對包括我們在內的每一家大型BHC的監管壓力測試的摘要結果。我們被要求在美聯儲公佈監管壓力測試結果的15天內披露我們公司運行的壓力測試結果的摘要。在某些情況下，我們可能需要重新提交我們的資本計劃，包括在我們的風險狀況、財務狀況或公司結構發生重大變化的情況下。請參閲2019年10-K表格中的“風險因素”。
有關我們的資本計劃和壓力測試的進一步討論，請參見管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--資本計劃和壓力測試"在 2019年表格10-K.
根據要求的資本框架確定平均普通股權益的歸屬
我們的要求資本(“要求資本”)估計是基於要求資本框架，這是一種內部資本充足率衡量標準。業務部門的普通股權益歸屬是基於根據所需資本框架計算的資本使用量，以及每個業務部門對我們所需資本總額的相對貢獻。
所要求的資本框架是一種基於風險和槓桿的資本使用衡量標準，與我們的監管資本進行比較，以確保我們在適當的時間點吸收壓力事件的潛在損失後，保持一定數量的持續經營資本。分配給業務部門的資本額通常在每年年初設定，並在全年保持不變，直到下一次年度重置，除非發生重大業務變化(例如：、收購或處置)。我們將我們的總平均普通股權益與分配給我們業務部門的平均普通股權益金額之和之間的差額定義為母公司普通股權益。我們通常持有母公司普通股，以滿足預期的監管要求、有機增長、收購和其他資本需求。
所需的資本框架預計將隨着時間的推移而發展，以響應業務和監管的變化
 
環境，例如，合併壓力測試中的更改或建模技術的增強。我們將繼續酌情評估該框架對未來監管要求的影響。
平均普通股權益歸屬1  
 
截至三個月
3月31日，
10億美元
2020
2019
機構證券
$
42.8

$
40.4

財富管理
18.2

18.2

投資管理
2.6

2.5

父級
11.1

10.5

總計
$
74.7

$
71.6

 
1.
平均普通股權益對業務部門的歸屬是一種非公認會計準則財務計量。請參閲此處的“選定的非公認會計原則財務信息”。
解決方案和恢復規劃
根據多德-弗蘭克法案，我們必須定期向美聯儲和FDIC提交一份處置計劃，該計劃描述了我們在發生重大財務困境或破產時根據美國破產法快速有序處置的戰略。我們下一次提交的決議計劃預計將是2021年7月的定向決議計劃。
正如我們在2019年6月28日提交的2019年決議計劃中所描述的那樣，我們首選的決議戰略是SPOE戰略。根據我們的SPOE戰略，母公司已將某些資產轉讓給其全資擁有的直接子公司摩根士丹利控股有限公司(“融資IHC”)，並已同意持續轉讓。此外，母公司已與其主要實體(包括資助IHC)及若干其他附屬公司訂立經修訂及重述的支持協議。在發生清盤的情況下，母公司將有義務將其所有可出資資產貢獻給我們的重大實體和/或融資IHC。提供資金的IHC有義務在適用的情況下向我們的重要實體提供資本和流動性。SPOE解決策略和維持一定水平TLAC的要求的綜合影響是，在將任何損失強加給我們運營子公司的債務證券持有人之前，或在將美國納税人置於風險之前，將在解決中的損失強加給符合條件的長期債務和母公司發行的其他形式的符合條件的TLAC的持有人。
有關解決方案和恢復規劃要求以及我們在這些領域的活動的更多信息，包括此類活動在解決方案中的影響，請參閲“業務-監管-金融控股公司-解決方案和恢復計劃,” “風險因素--法律、監管和合規風險和“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--決議和恢復計劃”2019年表格10-K.

2020年3月表格10—Q
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目錄表
 
管理層的討論與分析
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監管的發展
強調資本緩衝最終規則
美聯儲通過了一項最終規則，將其年度資本規劃和壓力測試要求與現有適用的監管資本要求相結合。最後一條規則適用於包括我們在內的某些BHC，它引入了壓力資本緩衝(“SCB”)，並對資本規劃和壓力測試流程進行了相關更改。
渣打銀行只適用於基於風險的標準化方法資本要求，並取代了現有的普通股一級資本保護緩衝，即2.5%。渣打銀行是(I)在監管壓力測試測量期內嚴重不利情況下我們的普通股一級資本比率的最大降幅加上計劃普通股股息四個季度的總和除以公司預計普通股一級資本比率在監管壓力測試中達到最低水平的季度的預計RWA的較大者，以及(Ii)2.5%。標準化方法下基於風險的監管資本要求將包括渣打銀行，以及我們的普通股第一級GSIB資本附加費和任何適用的普通股第一級CCyB。
最後一項規則規定，BHC的資本規劃和壓力測試流程將受到SCB的相關更改。特別是，監管壓力測試將假定BHC在整個預測期內通常保持恆定的資產和RWA水平。此外，監管壓力測試將不再假設BHC進行所有計劃的資本分配，儘管渣打銀行將納入計劃中的普通股股息的四個季度的美元金額，如上所述。
最終規則不會改變高級方法、一級槓桿率或SLR下的監管資本要求。
該公司最初的SCB將基於2020年CCAR監管壓力測試的結果，預計美聯儲將在2020年6月30日之前公佈該測試結果。公務員事務局將於2020年10月1日生效，有效期至2021年9月30日，此後將根據每年CCAR監管壓力測試的結果每年更新一次，修訂後的公務員事務局將於每年10月1日生效。
在收到渣打銀行後，我們將評估是否更新我們的所需資本框架，以考慮因渣打銀行而導致的基於風險的資本要求的任何變化。
渣打銀行的最終規則還包括2020年第三季度的過渡安排。在2020年7月1日至2020年9月30日期間，該公司將被授權進行不超過四個季度平均水平的資本分配
 
美聯儲在2019年資本計劃週期中表示不反對的資本分配，除非美聯儲另有決定。

修訂合資格留存收入的定義
美國銀行機構已經通過了一項臨時最終規則，修改了各自資本規則中合格留存收入的定義。經修訂後，符合資格的留存收入被美聯儲定義為：(I)前四個日曆季度的淨收入，扣除尚未反映在淨收入中的任何分配和相關税收影響，和(Ii)前四個季度的淨收入的平均值。這一定義適用於在違反任何監管資本緩衝的情況下適用的任何支付限制，包括任何適用的CCyB、G-SIB資本附加費、資本保存緩衝、增強的SLR，以及一旦生效，渣打銀行將取代標準化方法下的資本保存緩衝。臨時最終規則於2020年3月20日生效。
另外，美聯儲通過了一項臨時最終規則，修訂了其TLAC規則中合格留存收入的定義，以與監管資本框架中修訂後的合格留存收入定義保持一致，如上所述。臨時最終規則於2020年3月26日生效。

與CECL實施相關的監管資本和壓力測試進展
美國銀行機構已經通過了一項臨時最終規則，為了達到監管資本和TLAC要求的目的，改變了CECL所需的採用期限。根據暫行最終規則，在2020年底之前實施新會計準則的銀行組織可選擇遵循先前規則提供的三年過渡期或新的五年過渡期。這一為期五年的過渡期包括延遲兩年確認新會計準則對監管資本的影響，然後是三年過渡期，在此期間，選舉組織將逐步消除延遲兩年對資本總額的影響。臨時最終規則於2020年3月27日生效。我們選擇實施為期五年的過渡期，以認識到採用CECL的潛在不利影響。
此外，根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法”)，就美國公認會計原則而言，銀行機構在美國總裁根據國家緊急狀態法於2020年3月15日或2020年12月31日宣佈的新冠肺炎國家緊急狀態結束之前，無需遵守CECL。我們並沒有因為美國公認會計準則的目的而選擇推遲遵守CECL。

 
25
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
管理層的討論與分析
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應對新冠肺炎的監管發展
在美國，美聯儲、美國其他州和聯邦金融監管機構以及國會已經採取行動，緩解新冠肺炎對經濟活動和金融穩定造成的幹擾。
美聯儲的行動
美聯儲已經或已經採取措施建立一系列設施和計劃，以支持美國經濟和美國市場參與者，以應對與新冠肺炎相關的經濟混亂。通過這些設施和計劃，美聯儲已經採取措施，直接或間接地從美國公司、金融機構、市政當局和其他市場參與者那裏購買資產或債務工具，或向這些公司、金融機構、市政府和其他市場參與者提供貸款。
此外，美聯儲還採取了一系列其他行動，以支持信貸流向家庭和企業。例如，2020年3月15日，美聯儲將聯邦基金利率目標區間降至0%至0.25%，並宣佈增持美國國債和機構抵押貸款支持證券，並開始購買機構商業抵押貸款支持證券。美聯儲還鼓勵存款機構從貼現窗口借款，並將此類借款的基本信貸利率下調150個基點至0.25%，同時將此類貸款的期限延長至90天。此外，自2020年3月26日起，存款準備金率已降至零。
美聯儲還與其他美國銀行機構一起發表聲明，鼓勵銀行機構在向受新冠肺炎影響的家庭和企業放貸時，使用它們的資本和流動性緩衝。為了便利銀行機構使用其資本緩衝，美聯儲修訂了資本和TLAC框架中適用的合格留存收入的定義。此外，美聯儲已經通過了一項臨時最終規則，暫時將美國國債和聯邦儲備銀行的存款排除在我們在SLR中使用的補充槓桿敞口的計算之外。關於合格留存收入的修訂定義和SLR計算的更改的進一步討論，請分別參閲“修訂合格留存收入的定義”和“補充槓桿率臨時最終規則”。
此外，美聯儲和其他美國銀行機構發佈了指導意見，聲明向現有貸款的當前借款人提供某些優惠，無論是單獨發放，還是作為因冠狀病毒大流行而經歷短期財務或運營問題的信譽良好的借款人計劃的一部分，通常不被視為適用的美國公認會計原則下的TDR。該指導還澄清，與一至四個家庭住房抵押貸款的借款人合作的努力受到影響
 
受新冠肺炎疫情影響，且符合某些標準，不會導致此類貸款被視為根據美國巴塞爾協議III進行了重組或修改，因此不會受到更高的監管資本要求的約束。
截至2020年3月31日，我們已經參與了PDCF，該基金通過擔保貸款工具向一級交易商提供流動性，並且在美聯儲發表聲明鼓勵銀行使用其貼現窗口後，我們已經進入了貼現窗口。在我們繼續評估的同時，我們可能會參與其中的其他設施和計劃，包括代表客户。
非美國央行的行動
除了美聯儲採取的行動外，許多非美國的央行也宣佈了類似的措施和計劃，以應對與新冠肺炎相關的經濟和市場混亂。在非美國市場運營的公司子公司可以參與或發揮客户促進作用，參與此類非美國設施或計劃。
《關愛法案》
CARE法案於2020年3月27日簽署成為法律。根據CARE法案，美國財政部有權提供貸款、擔保和其他投資，以支持受新冠肺炎經濟影響的符合條件的企業、州和市政當局。這些資金中的一部分還可以用於支持之前在“美聯儲行動”中描述的幾個美聯儲計劃和設施，或者美聯儲根據其第13(3)條的授權建立的、符合某些標準的額外計劃或設施。在其他條款中，CARE法案還包括為小企業管理局擴大貸款提供資金，免除美國公認會計準則中允許與新冠肺炎相關的貸款修改不被歸類為TDR的某些要求，以及鼓勵推遲、容忍或修改消費信貸和抵押貸款合同的一系列激勵措施。
CARE法案還包括幾項措施，將暫時調整現有的法律或法規。這些措施包括賦予FDIC額外的權力，以擔保在無息業務交易賬户中持有的有償付能力的受保存託機構的存款達到FDIC指定的最高金額；恢復FDIC的臨時流動性擔保機構，為有償付能力的受保存託機構或存託機構控股公司的債務義務提供擔保；暫時允許美國財政部為貨幣市場共同基金提供全面擔保；以及賦予OCC額外的權力，以提供對國家銀行的貸款限制的某些豁免。

2020年3月表格10—Q
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目錄表
 
管理層的討論與分析
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補充槓桿率暫行終局規則
為了應對新冠肺炎疫情，美聯儲通過了一項臨時最終規則，在2020年4月1日至2021年3月31日期間，暫時將美國國債和在聯邦儲備銀行的存款排除在我們的單反敞口措施之外。這一臨時最終規則不會修改我們美國銀行子公司的SLR要求。
其他事項

英國退出歐盟。
2020年1月31日，根據英國和歐盟之間的退出協議，英國退出了歐盟。退出協議規定了到2020年12月底的過渡期，在此期間，英國將繼續適用歐盟法律，就像它是歐盟成員國一樣，英國公司在歐盟成員國提供金融服務的權利將繼續下去。在過渡期後進入歐盟市場仍有待談判。
我們已經為我們歐洲業務的結構做好了準備，以應對一系列潛在的結果，包括英國金融公司在過渡期後進入歐洲市場的可能性有限，我們預計能夠在每一種潛在結果下繼續為我們的客户和客户服務。
有關英國S退出歐盟的更多信息，我們的相關準備工作以及對我們業務的潛在影響，請參見“風險因素--國際風險"在 2019年表格10-K。有關我們在英國的風險敞口的更多信息，另請參閲“關於風險國家和其他風險的定量和定性披露."

倫敦銀行間同業拆借利率置換計劃及其他利率置換或改革
包括美聯儲在內的世界各國央行已委託由市場參與者和官方部門代表組成的委員會和工作組取代倫敦銀行間同業拆借利率，並取代或改革其他利率基準(統稱為“ibor”)。因此，我們已經制定並正在實施一項Firmwide IBOR過渡計劃，以促進向替代參考利率的過渡，該計劃考慮到2021年後LIBOR可用性的相當大的不確定性。
有關預期更換國際銀行同業拆借利率及/或利率基準改革的進一步討論，以及相關風險和我們的過渡計劃，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--監管要求--其他事項”和“風險因素--風險管理、“，分別在2019年表格10-K.
 

 
27
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
 
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關於風險的定量和定性披露
管理層相信，有效的風險管理對我們業務活動的成功至關重要。有關我們的企業風險管理框架和風險管理職能的討論，請參閲“關於風險-風險管理的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
市場風險
市場風險是指一個或多個市場價格、利率、指數、波動性、相關性或其他市場因素(如市場流動性)的水平發生變化，將導致頭寸或投資組合虧損的風險。一般來説，我們因交易、投資和客户便利活動而招致市場風險，主要是在機構證券業務部門，我們的市場風險敞口的絕大部分VaR都產生於該部門。此外，我們還招致非交易市場風險，主要是在財富管理和投資管理業務領域。財富管理業務部門主要因借貸和吸收存款活動而招致非交易市場風險。投資管理業務部門主要因對另類基金和其他基金的資本投資而招致非交易市場風險。有關市場風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露--市場風險"在 2019年表格10-K.
交易風險
我們面臨與利率、股票價格、外匯匯率和大宗商品價格相關的廣泛風險，以及與我們進行交易活動的全球市場相關的隱含波動性和利差。
被稱為VaR的統計技術是我們用來衡量、監控和審查我們交易組合的市場風險敞口的工具之一。
有關我們的主要風險敞口和市場風險管理、VaR方法、假設和限制的信息，請參閲“關於風險的定量和定性披露--市場風險--交易風險"在 2019年表格10-K.


 
交易組合的95%/單日管理風險值
 
截至三個月
 
2020年3月31日
百萬美元
期間
端部
平均值
高2
低2
利率和信用利差
$
62

$
32

$
62

$
24

股權價格
22

15

23

12

外匯牌價
11

8

14

5

商品價格
12

13

19

10

較少：多樣化優勢1
(65
)
(33
)
不適用

不適用

主要風險類別
$
42

$
35

$
52

$
28

信貸組合
25

15

25

12

較少：多樣化優勢1
(12
)
(10
)
不適用

不適用

管理VaR合計
$
55

$
40

$
58

$
32

 
截至三個月
 
2019年12月31日
百萬美元
期間
端部
平均值
高2
低2
利率和信用利差
$
26

$
28

$
31

$
24

股權價格
11

14

18

11

外匯牌價
10

9

13

6

商品價格
10

17

22

10

較少：多樣化優勢1
(27
)
(33
)
不適用

不適用

主要風險類別
$
30

$
35

$
40

$
30

信貸組合
15

15

17

13

較少：多樣化優勢1
(10
)
(11
)
不適用

不適用

管理VaR合計
$
35

$
39

$
43

$
33

1.
多元化收益等於管理VaR總和與各組成部分VaR之和。之所以產生這一好處，是因為每個組成部分的模擬一天損失發生在不同的日期；每個組成部分也考慮了類似的多樣化好處。
2.
管理VaR總額和每種成分VaR的高VaR值和低VaR值可能出現在本季度的不同日期，因此，多元化收益不是適用的衡量標準。
而主要風險類別的平均管理總VaR和平均管理VaR與截至三個月的三個月相比相對持平2019年12月31日，期末餘額增加。期末風險值增加主要是由於利率及信貸息差及股票價格風險類別所致，該等風險類別主要是由與新冠肺炎有關的市場波動性增加所帶動，並反映於2020年3月與客户便利活動及市場走勢有關的固定收益及股票業務風險敞口增加。這些增長被多樣化收益的增加部分抵消。有關新冠肺炎對市場和經濟狀況的影響及其對我們財務業績的影響的信息，請參閲管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析—執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行“在這裏。

2020年3月表格10—Q
28
 
目錄表
 
風險披露
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風險值統計和淨收入的分佈
我們通過將我們的VaR模型產生的投資組合價值的潛在下降與公司和單個業務部門的相應實際交易結果進行比較，來評估該模型的合理性。對於損失超過VaR統計數據的日子，我們檢查交易損失的驅動因素，以評估VaR模型相對於已實現交易結果的準確性。 本季度有兩天交易虧損，其中一天超過95%/單日全面管理VaR。
本季度每日95%/單日全面管理VaR
(百萬美元)
a1q2020dailyvar.jpg
本季度每日淨交易收入
(百萬美元)
a1q2020dailytradingrevenues5.jpg
上一個直方圖顯示了本季度每日淨交易收入的分佈情況。每日淨交易收入包括來自利率及信貸息差、股票價格、外匯匯率、商品價格及信貸組合頭寸以及我們交易業務的日內交易活動的損益。某些項目，如費用、佣金
 
淨利息收入不包括每日淨交易收入和風險值模型。監管風險值回測所需的收入進一步排除日內交易。
非交易風險
我們相信，敏感度分析是我們非交易風險的適當體現。以下敏感度分析涵蓋我們投資組合中絕大部分非交易風險。
信用利差風險敏感度1 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
衍生品
$
6

$
6

應付款提供資金2
39

42

 
1.
金額代表我們的信用利差每擴大1個基點的潛在收益。
2.
有關按公平值列賬之借貸。
美國銀行子公司淨利息收入敏感性分析
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
基點變動
 
 
+100
$
850

$
151

 -100
(495
)
(642
)
上一個表格提供了對我們美國銀行子公司未來12個月淨利息收入的選定瞬時向上和向下平行利率衝擊(在向下情況下以0%為限)的分析。這些衝擊適用於我們對美國銀行子公司的12個月預測，其中包括市場對利率的預期和我們預測的業務活動。
我們不管理任何單一利率情景，而是管理我們美國銀行子公司的淨利息收入，以優化一系列可能的結果，包括非平行利率變化情景。敏感性分析假設我們不對這些情況採取行動，假設通常與利率變化相關的其他宏觀經濟變量沒有變化，幷包括有關客户和市場重新定價行為和其他因素的主觀假設。對利率敏感度的變化2020年3月31日和2019年12月31日 主要是由較低的市場利率推動的。鑑於目前的利率環境，市場利率上升和存款成本上升之間的相關性很低，因此在+100個基點的情況下提供了增量收益。

 
29
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
風險披露
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投資敏感性，包括相關附帶權益
 
從10%的跌幅中虧損
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
與投資管理活動相關的投資
$
327

$
367

其他投資：
 
 
MUMSS
173

169

其他公司投資
197

195

三菱日聯摩根士丹利證券股份有限公司
我們通過直接投資，以及通過投資於這些資產的基金，對上市公司和私營公司有敞口。這些投資主要是具有長期投資視野的股票頭寸，其中一部分用於促進商業目的。與這些投資相關的市場風險是通過估計與投資價值下降10%相關的淨收入潛在減少以及對績效費用的相關影響(如適用)來衡量的。與投資管理活動相關的投資敏感度的變化2020年3月31日和2019年12月31日這主要是由於私募股權基金估值較低，與新冠肺炎對世界各地經濟和市場的影響導致全球資產價格下跌有關。有關新冠肺炎對市場和經濟狀況的影響及其對我們財務業績的影響的信息，請參閲管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析—執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行“在這裏。
股市敏感度
在財富管理和投資管理業務領域，某些基於收費的收入流是由客户所持股票的價值推動的。這些收入流的整體收入水平還取決於多個額外因素，這些因素包括但不限於，股票市場漲跌的水平和持續時間、價格波動、客户資產的地理和行業組合、客户投資和贖回的速度和規模，以及此類市場漲跌和價格波動對客户行為的影響。因此，整體營收並不完全與股票市場的變化相關。有關新冠肺炎對市場和經濟狀況的影響及其對我們財務業績的影響的信息，請參閲管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析—執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行“在這裏。
信用風險
信用風險是指借款人、交易對手或發行人未能履行其對我們的財務義務而產生的損失風險。我們主要面臨來自機構和機構的信用風險
 
個人通過我們的機構證券和財富管理業務部門。有關我們信用風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露--信用風險"在 2019年表格10-K.

在新冠肺炎對經濟和市場環境的影響下，信貸環境在接近本季度末時迅速惡化。在機構證券方面，影響是顯著的，持有待售貸款和貸款承諾按市值計價的損失，以及與持有投資貸款和貸款承諾有關的信貸損失準備金增加，這在管理層的討論和分析中進行了討論。不確定的環境還導致客户要求提取貸款承諾的增加，以及市場波動導致交易對手信用敞口增加，本文將進一步討論這兩個問題。

此外，我們已經開始與某些客户進行討論，並收到他們要求容忍或推遲向我們償還貸款的請求，這是受經濟環境的推動或加劇，部分原因是美國政府頒佈了CARE法案。這些請求和討論主要涉及商業和住宅房地產貸款。某些客户還要求修改契約條款。

忍耐的過程因貸款和借款人類型等因素而有所不同。通常，與獨户住宅房地產貸款相關的符合資格的忍耐請求會立即獲得批准，而商業房地產貸款的忍耐則需要談判和批准。接受或批准容忍或修改請求並不一定意味着我們將招致信用損失。截至2020年4月30日，與商業房地產貸款和住宅房地產貸款的近期付款相關的目前正在進行忍耐請求的貸款本金金額分別約為20億美元和8億美元。

鑑於目前不確定的全球經濟和市場狀況，這些趨勢在未來期間可能會繼續下去。有關更多信息，請參閲“執行摘要-冠狀病毒病(新冠肺炎)大流行”和此處的“風險因素”。另請參閲2019年10-K報告中的“前瞻性陳述”。

2020年3月表格10—Q
30
 
目錄表
 
風險披露
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貸款和貸款承諾
 
2020年3月31日
百萬美元
是
Wm
我1
總計
為投資而持有的貸款，未計津貼
$
49,358

$
82,589

$
5

$
131,952

信貸損失準備
(530
)
(87
)
—

(617
)
為投資而持有的貸款，扣除備抵
$
48,828

$
82,502

$
5

$
131,335

持有待售貸款
17,343

14

5

17,362

按公允價值持有的貸款
9,573

—

489

10,062

貸款總額
$
75,744

$
82,516

$
499

$
158,759

貸款承諾2
92,911

13,366

—

106,277

貸款和貸款承付款共計2
$
168,655

$
95,882

$
499

$
265,036

貸款總額，扣除備抵前
$
76,274

$
82,603

$
499

$
159,376

 
 
2019年12月31日
百萬美元
是
Wm
我1
總計
為投資而持有的貸款，未計津貼
$
38,290

$
80,114

$
5

$
118,409

信貸損失準備
(297
)
(52
)
—

(349
)
為投資而持有的貸款，扣除備抵
$
37,993

$
80,062

$
5

$
118,060

持有待售貸款
12,564

13

—

12,577

按公允價值持有的貸款
11,075

—

251

11,326

貸款總額
$
61,632

$
80,075

$
256

$
141,963

貸款承諾2
106,886

13,161

21

120,068

貸款和貸款承付款共計2
$
168,518

$
93,236

$
277

$
262,031

貸款總額，扣除備抵前
$
61,929

$
80,127

$
256

$
142,312


1.
投資管理業務部門貸款與我們作為投資顧問和經理的某些活動有關。在…2020年3月31日和2019年12月31日按公允價值持有的貸款主要是由投資管理管理的CLO工具合併的結果，主要由高級擔保公司貸款組成。
2.
借貸承擔指就借貸交易向客户提供資金之具法律約束力責任之名義金額。由於與這些業務活動有關的承付款可能到期未用或未充分利用，因此不一定反映未來實際的現金供資需求。

我們為各種客户提供貸款和貸款承諾，從大型企業和機構客户到高淨值個人。此外，我們在二級市場購買貸款。貸款及貸款承擔持作投資、持作出售或按公平值列賬。有關這些貸款分類的詳細信息，請參見 注22019年10—K表格中的財務報表。

貸款和貸款承付款共計 增額按大約$30億自那以後2019年12月31日, 主要由於財富管理業務分部內定製貸款和住宅房地產貸款的增長。 此外，在機構證券業務部門，本季度融資的企業關係和事件驅動貸款承諾有所增加。
看見附註4, 9和13請參閲財務報表，以獲取進一步信息。

 
信貸損失準備金結轉—貸款和貸款承諾
百萬美元
 
2019年12月31日1
$
590

採用CECL的影響
(41
)
總沖銷
(32
)
規定
407

其他
(3
)
2020年3月31日
$
921

信貸損失備抵—貸款
$
617

信貸損失備抵—貸款承付款
304

1.
於2019年12月31日，貸款及貸款承擔的信貸虧損撥備總額分別為3. 49億元及2. 41億元。
貸款及貸款承擔產生的信貸風險乃根據內部風險管理準則計量。在釐定貸款和承擔損失總準備金時所考慮的風險因素包括借款人的財政實力、行業、貸款結構、貸款價值比率、償債比率、抵押品和契約。質量和環境因素，如經濟和商業條件、投資組合的性質和數量和貸款條款，以及逾期貸款的數量和嚴重程度也可能被考慮在內。
貸款和貸款承諾的總備抵 增額本季度，主要反映機構證券業務分部因COVID—19的經濟影響而產生的信貸虧損撥備。此撥備主要是由於實際及預期未來評級下調幅度增加、資金結餘增加（主要是企業關係及事件驅動貸款），以及我們根據當前及預期未來市場及宏觀經濟狀況修訂預測.有關本公司在CECL下的信用損失準備方法的討論，請參見財務報表附註2。
為投資而持有的貸款狀況
 
2020年3月31日
2019年12月31日
 
是
Wm
是
Wm
當前
99.5
%
99.9
%
99.0
%
99.9
%
非應計項目1
0.5
%
0.1
%
1.0
%
0.1
%
 
1.
由於貸款逾期90日或以上，或本金或利息的支付有疑問，該等貸款為非應計狀態。

 
31
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
風險披露
mslogoa02.jpg

機構證券貸款和貸款承諾1 
 
2020年3月31日
 
合同到期年限
 
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
超過5個
總計
貸款
 
 
 
 
 
AA型
$
59

$
47

$
14

$
5

$
125

A
931

1,456

554

589

3,530

BBB
3,619

5,872

6,867

574

16,932

BB
12,401

11,430

10,186

1,251

35,268

其他NIG
5,865

5,503

4,313

2,242

17,923

未定級2
101

92

286

1,487

1,966

貸款總額
22,976

24,400

22,220

6,148

75,744

貸款承諾
 
 
 
 
AAA級
—

50

—

—

50

AA型
2,831

818

2,562

30

6,241

A
3,994

7,477

9,150

279

20,900

BBB
8,407

12,732

15,460

731

37,330

BB
3,635

3,986

7,219

1,067

15,907

其他NIG
2,064

2,754

6,604

1,056

12,478

未定級2
3

—

—

2

5

貸款承付款共計
20,934

27,817

40,995

3,165

92,911

總暴露劑量
$
43,910

$
52,217

$
63,215

$
9,313

$
168,655

 
2019年12月31日
 
合同到期年限
 
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
超過5個
總計
貸款
 
 
 
 
 
AA型
$
7

$
50

$
—

$
5

$
62

A
955

923

516

277

2,671

BBB
2,297

5,589

3,592

949

12,427

BB
9,031

11,189

9,452

1,449

31,121

其他NIG
4,020

5,635

2,595

1,143

13,393

未定級2
117

82

131

1,628

1,958

貸款總額
16,427

23,468

16,286

5,451

61,632

貸款承諾
 
 
 
 
AAA級
—

50

—

—

50

AA型
2,838

908

2,509

—

6,255

A
6,461

7,287

9,371

298

23,417

BBB
7,548

13,780

20,560

753

42,641

BB
2,464

5,610

8,333

1,526

17,933

其他NIG
2,193

4,741

7,062

2,471

16,467

未定級2
—

9

107

7

123

貸款承付款共計
21,504

32,385

47,942

5,055

106,886

總暴露劑量
$
37,931

$
55,853

$
64,228

$
10,506

$
168,518

 
NIG-非投資級
1.
對手方信貸評級由CRM內部釐定。
2.
無評級貸款及貸款承擔主要為按公平值計量的買賣頭寸，並作為市場風險的一部分進行風險管理。有關我們的市場風險的進一步討論，請參閲"市場風險“在這裏。

由於COVID—19的經濟影響，本季度機構證券業務分部的貸款承擔增加。增長主要是由非投資級和BBB內部信用評級的客户推動的，他們尋求流動性，
 
在這段時期，鑑於經濟背景，資本市場的替代辦法較少。
按行業劃分的機構證券貸款及貸款承諾
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
行業
 
 
金融類股
$
40,142

$
40,992

房地產
27,190

28,348

工業類股
16,100

13,136

醫療保健
13,582

14,113

通信服務
10,839

12,165

公用事業
10,231

9,905

資訊科技
10,019

9,201

消費者可自由支配
9,993

9,589

能量
9,856

9,461

消費必需品
9,415

9,724

材料
5,469

5,577

保險
3,961

3,755

其他
1,858

2,552

總計
$
168,655

$
168,518

新冠肺炎效應推動的經濟活動下降，以及最近油價的下跌，目前已影響到許多行業的借款人。新冠肺炎的未來發展及其對經濟環境的相關影響是不確定的，可能會繼續影響某些部門和行業，我們在這些部門和行業中有或未來可能有貸款或貸款承諾的風險敞口。另外，這裏指的是“風險因素”。
機構證券業務部門的貸款活動包括公司關係和事件驅動貸款、擔保貸款工具、商業房地產貸款和證券貸款等。
公司關係和事項驅動型貸款和貸款承諾通常包括循環信用額度、定期貸款和過渡性貸款；可以有不同的條款；可以是優先或從屬的；可以是有擔保的或無擔保的；一般取決於適用於借款人的陳述、擔保和合同條件；可以是辛迪加、交易或對衝。有關事件驅動型貸款的更多信息，請參閲本文的“機構證券事件驅動型貸款和貸款承諾”。
擔保貸款工具包括提供給客户的貸款，這些貸款主要是以基礎房地產或其他資產的貸款為擔保的。標的貸款與各種抵押品相關，包括住宅房地產、商業房地產、企業和金融資產。這些安排通常提供了過度抵押。與這些貸款和貸款承諾有關的信用風險源於借款人未能按照貸款協議的條款履行和/或標的抵押品的下降。

2020年3月表格10—Q
32
 
目錄表
 
風險披露
mslogoa02.jpg

價值。該公司根據貸款協議的要求監控抵押品水平。
商業房地產貸款主要是優先貸款，以基礎房地產為擔保，通常是定期貸款形式。
以證券為基礎的貸款及其他包括向銷售及交易客户提供的融資以及在二級市場購買的公司貸款。

機構證券貸款1 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
企業關係和
事件驅動貸款
$
27,058

$
11,638

有擔保貸款安排
30,493

29,654

商業和住宅房地產
11,604

13,198

以證券為基礎的貸款和其他
7,119

7,439

機構證券貸款總額
$
76,274

$
61,929

1.
金額包括持作投資貸款（未扣除信貸虧損撥備）、持作出售貸款及按公平值列賬之貸款。
機構證券事件驅動型貸款和貸款承諾1 
 
2020年3月31日
 
合同到期年限
 
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
5歲以上
總計
貸款
$
3,284

$
1,205

$
1,527

$
1,132

$
7,148

貸款承諾
7,312

2,317

1,921

1,507

13,057

貸款和貸款承付款共計
$
10,596

$
3,522

$
3,448

$
2,639

$
20,205

 
2019年12月31日
 
合同到期年限
 
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
超過5個
總計
貸款
$
1,194

$
1,024

$
839

$
390

$
3,447

貸款承諾
7,921

5,012

2,285

3,090

18,308

貸款和貸款承付款共計
$
9,115

$
6,036

$
3,124

$
3,480

$
21,755


1.
金額包括持作投資之貸款及貸款承擔（未扣除信貸虧損撥備）及持作出售。
事件驅動貸款和貸款承諾與特定事件或交易有關，例如支持客户合併、收購、資本重組或項目融資活動。結餘可能會波動，原因是該等貸款涉及不同期間的時間及規模不同的交易。於本季度，該等貸款及承擔的市場信貸息差大幅擴大，導致銷售及銀團業務量大幅放緩，鑑於目前經濟及市場環境不明朗，此趨勢未來可能持續。請參閲本文“執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行”及“風險因素”，以及2019年表格10—K中的前瞻性陳述。
 
為投資而持有的機構證券貸款和貸款承諾
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百萬美元
貸款
貸款承諾
貸款
貸款承諾
公司關係和事件驅動貸款
$
15,457

$
55,365

$
5,426

$
61,716

有擔保貸款安排
25,805

5,987

24,502

6,105

商業和住宅房地產1
7,430

730

7,859

425

以證券為基礎的貸款和其他2
666

461

503

832

共計，扣除信貸損失備抵前
$
49,358

$
62,543

$
38,290

$
69,078

信貸損失準備
(530
)
(298
)
(297
)
(236
)
1.
金額主要包括商業房地產貸款及貸款承擔。
2.
金額主要包括其他貸款及貸款承擔。
機構證券信貸損失準備結轉—貸款
百萬美元
公司關係和事件驅動貸款
有擔保貸款安排
商業和住宅房地產
以證券為基礎的貸款和其他
總計
2019年12月31日
$
115

$
101

$
75

$
6

$
297

採用CECL的影響
(2
)
(42
)
34

3

(7
)
總沖銷
(32
)
—

—

—

(32
)
規定
177

29

66

1

273

其他
—

—

(1
)
—

(1
)
2020年3月31日
$
258

$
88

$
174

$
10

$
530


機構證券信貸損失備抵結轉貸款承諾
百萬美元
公司關係和事件驅動貸款
有擔保貸款安排
商業和住宅房地產
以證券為基礎的貸款和其他
總計
2019年12月31日
$
201

$
27

$
7

$
1

$
236

採用CECL的影響
(41
)
(11
)
1

—

(51
)
規定
91

16

5

3

115

其他
(2
)
—

—

—

(2
)
2020年3月31日
$
249

$
32

$
13

$
4

$
298


 
33
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
風險披露
mslogoa02.jpg

機構證券HFI貸款—信貸損失備抵與備抵前餘額的比率
 
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
公司關係和事件驅動貸款
1.7
%
2.1
%
有擔保貸款安排
0.3
%
0.4
%
商業和住宅房地產
2.3
%
1.0
%
以證券為基礎的貸款和其他
1.5
%
1.2
%
機構證券貸款總額
1.1
%
0.8
%
財富管理貸款和貸款承諾
 
2020年3月31日
 
合同到期年限
 
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
超過5個
總計
證券貸款和其他貸款
$
43,158

$
4,709

$
2,141

$
1,441

$
51,449

住宅房地產貸款
14

7

—

31,046

31,067

貸款總額
$
43,172

$
4,716

$
2,141

$
32,487

$
82,516

貸款承諾
10,397

2,382

326

261

13,366

貸款和貸款承付款共計
$
53,569

$
7,098

$
2,467

$
32,748

$
95,882

 
2019年12月31日
 
合同到期年限
 
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
超過5個
總計
證券貸款和其他貸款
$
41,863

$
3,972

$
2,783

$
1,284

$
49,902

住宅房地產貸款
13

11

—

30,149

30,173

貸款總額
$
41,876

$
3,983

$
2,783

$
31,433

$
80,075

貸款承諾
10,219

2,564

71

307

13,161

貸款和貸款承付款共計
$
52,095

$
6,547

$
2,854

$
31,740

$
93,236

主要的財富管理業務部門貸款活動包括證券貸款和住宅房地產貸款。
以證券為基礎的貸款允許客户以合資格證券的價值借入資金，一般用於購買、交易或持有證券或為保證金債務再融資以外的任何目的。有關我們基於證券的貸款和住宅房地產貸款的更多信息，請參閲"關於風險的定量和定性披露--信用風險"在 2019年表格10-K.
在本季度，與財富管理業務部門相關的貸款和貸款承諾， 增額主要是由於定製貸款和住宅房地產貸款的增長。
 
理財信貸損失準備結轉—貸款及貸款承諾
百萬美元
 
2019年12月31日1
$
57

採用CECL的影響
17

規定
19

2020年3月31日
$
93

信貸損失備抵—貸款
$
87

信貸損失備抵—貸款承付款
6

1.
於二零一九年十二月三十一日，貸款及貸款承擔之信貸虧損撥備總額分別為5，200萬元及5，000萬元。

於二零二零年三月三十一日，約75%的財富管理住宅房地產貸款予FICO評分為"優異"或"非常好"的借款人，即超過740人）。此外，Wealth Management的證券貸款組合仍有良好的抵押，並受每日客户保證金的約束，包括要求客户在必要時存入額外抵押品或減少債務頭寸。
客户和其他應收款
保證金貸款
 
2020年3月31日
百萬美元
是
Wm
總計
客户應收款代表保證金貸款
$
16,635

$
9,546

$
26,181

 
2019年12月31日
百萬美元
是
Wm
總計
客户應收款代表保證金貸款
$
22,216

$
9,700

$
31,916

機構證券及財富管理業務分部提供保證金借貸安排，允許客户以合資格證券的價值借貸，主要用於購買額外證券，以及抵押淡倉。由於所持抵押品之價值及其短期性質，保證金借貸活動一般具有較低的信貸風險。由於整體客户結餘因市場水平、客户定位及槓桿作用而變動，金額可能因期間而波動。
員工貸款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
目前受僱於本公司
$
2,867

不適用

不再受僱於本公司
150

不適用

天平
$
3,017

$
2,980

信貸損失準備1
(180
)
(61
)
餘額，淨額
$
2,837

$
2,919

剩餘還款期，加權平均數
5.0

4.8

1.
信貸虧損撥備的變動包括因於二零二零年一月一日採納CECL而增加的1. 24億美元。

2020年3月表格10—Q
34
 
目錄表
 
風險披露
mslogoa02.jpg

僱員貸款與主要為招聘若干財富管理代表而設立的計劃一起授出，具有完全追索權，一般需要定期還款。 於二零二零年三月三十一日的信貸虧損撥備乃根據預期信貸虧損計算，而於二零一九年十二月三十一日的信貸虧損撥備乃根據先前產生虧損模式計算。有關撥備在損益表的補償和福利開支中入賬。看到 注2以瞭解僱員貸款的CECL備抵方法，包括信貸質量指標。有關員工貸款的其他信息，請參見 注9.

衍生品
場外衍生資產的公允價值
 
交易對手信用評級1
 
百萬美元
AAA級
AA型
A
BBB
NIG
總計
2020年3月31日
 
 
 
 
$
2,046

$
26,829

$
55,668

$
38,756

$
19,369

$
142,668

1-3年
536

6,458

22,788

18,243

13,104

61,129

3-5年
521

5,952

14,442

10,521

4,718

36,154

超過5年
4,257

32,785

93,165

68,387

17,506

216,100

總計，總金額
$
7,360

$
72,024

$
186,063

$
135,907

$
54,697

$
456,051

交易對手淨額結算
(3,472
)
(55,991
)
(150,333
)
(104,343
)
(30,638
)
(344,777
)
現金和證券抵押品
(3,336
)
(12,216
)
(29,345
)
(23,461
)
(16,979
)
(85,337
)
合計，淨額
$
552

$
3,817

$
6,385

$
8,103

$
7,080

$
25,937

 
交易對手信用評級1
 
百萬美元
AAA級
AA型
A
BBB
NIG
總計
2019年12月31日
 
 
 
 
$
371

$
9,195

$
31,789

$
22,757

$
6,328

$
70,440

1-3年
378

5,150

17,707

11,495

9,016

43,746

3-5年
502

4,448

9,903

6,881

3,421

25,155

超過5年
3,689

24,675

70,765

40,542

14,587

154,258

總計，總金額
$
4,940

$
43,468

$
130,164

$
81,675

$
33,352

$
293,599

交易對手淨額結算
(2,172
)
(33,521
)
(103,452
)
(62,345
)
(19,514
)
(221,004
)
現金和證券抵押品
(2,641
)
(8,134
)
(22,319
)
(14,570
)
(10,475
)
(58,139
)
合計，淨額
$
127

$
1,813

$
4,393

$
4,760

$
3,363

$
14,456

 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
行業
 
金融類股
$
8,343

$
3,448

公用事業
5,226

4,275

工業類股
2,877

914

醫療保健
1,558

991

地方政府
1,089

791

非營利組織
936

657

主權國家政府
900

403

能量
891

524

材料
826

325

消費必需品
725

129

資訊科技
686

659

通信服務
684

381

消費者可自由支配
463

370

保險
391

214

房地產
215

315

其他
127

60

總計
$
25,937

$
14,456


1.
對手方信貸評級由CRM內部釐定。

作為場外衍生品交易商，我們面臨信用風險。衍生工具方面的信用風險產生於交易對手可能不能按照合同條款履行義務的可能性。在本季度，我們對場外衍生品產生的信用風險敞口有所增加，這主要是由於市場因素和波動性對我們頭寸估值的影響。有關衍生品的更多信息，請參閲風險—信用風險—衍生品的定量和定性披露"在 2019年表格10-K和注6到財務報表。
國家風險
國家風險敞口是指在外國(除美國以外的任何國家)發生的事件或影響到的事件的風險可能會對我們產生不利影響。我們通過將信貸和市場基本面相結合的全面風險管理框架，積極管理國家風險敞口，使我們能夠有效地識別、監測和限制國家風險。。有關我國風險敞口的進一步討論，請參見“關於風險國家和其他風險的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
我們的主權風險敞口包括與主權和地方政府簽訂的金融合同和義務。我們的非主權風險敞口包括主要與公司和金融機構簽訂的金融合同和義務。指數信用衍生品包括在以下國家/地區風險敞口表中。指數內的每個參考實體被分配給該參考實體的風險所在國家。指數敞口根據指數中每個參考實體的名義權重按比例分配給基礎參考實體，並根據任何公允價值應收或

 
35
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
風險披露
mslogoa02.jpg

為該參考實體支付。倘信貸風險跨越多個司法管轄區（例如，從特定國家的發行人購買的CDS參考由不同國家的實體發行的債券），則CDS的公平值會根據CDS發行人的國家反映在淨對手風險行中。此外，根據相關參考實體的國家，就應收或應付款項的公允價值作出調整的CDS的名義金額反映在淨存貨行中.
前十大非美國國家/地區風險敞口 2020年3月31日
英國
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
(238
)
$
1,327

$
1,089

交易對手淨風險敞口2
88

13,314

13,402

貸款
—

2,822

2,822

貸款承諾
—

6,547

6,547

套期保值前的敞口
(150
)
24,010

23,860

套期保值3
(311
)
(1,266
)
(1,577
)
淨曝光量
$
(461
)
$
22,744

$
22,283

德國
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
1,080

$
281

$
1,361

交易對手淨風險敞口2
127

5,539

5,666

貸款
—

1,649

1,649

貸款承諾
—

3,492

3,492

套期保值前的敞口
1,207

10,961

12,168

套期保值3
(285
)
(874
)
(1,159
)
淨曝光量
$
922

$
10,087

$
11,009

日本
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
1,501

$
431

$
1,932

交易對手淨風險敞口2
78

4,559

4,637

貸款
—

714

714

貸款承諾
—

3

3

套期保值前的敞口
1,579

5,707

7,286

套期保值3
(92
)
(130
)
(222
)
淨曝光量
$
1,487

$
5,577

$
7,064

法國
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
(427
)
$
(476
)
$
(903
)
交易對手淨風險敞口2
14

3,734

3,748

貸款
—

935

935

貸款承諾
—

2,919

2,919

套期保值前的敞口
(413
)
7,112

6,699

套期保值3
(6
)
(712
)
(718
)
淨曝光量
$
(419
)
$
6,400

$
5,981

 
加拿大
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
587

$
369

$
956

交易對手淨風險敞口2
57

3,221

3,278

貸款
—

629

629

貸款承諾
—

985

985

套期保值前的敞口
644

5,204

5,848

套期保值3
—

(97
)
(97
)
淨曝光量
$
644

$
5,107

$
5,751

西班牙
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
360

$
(139
)
$
221

交易對手淨風險敞口2
3

383

386

貸款
—

3,623

3,623

貸款承諾
—

713

713

套期保值前的敞口
363

4,580

4,943

套期保值3
—

(132
)
(132
)
淨曝光量
$
363

$
4,448

$
4,811

中國
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
(432
)
$
1,487

$
1,055

交易對手淨風險敞口2
135

460

595

貸款
—

1,965

1,965

貸款承諾
—

770

770

套期保值前的敞口
(297
)
4,682

4,385

套期保值3
(82
)
(82
)
(164
)
淨曝光量
$
(379
)
$
4,600

$
4,221

澳大利亞
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
1,464

$
359

$
1,823

交易對手淨風險敞口2
16

1,346

1,362

貸款
—

355

355

貸款承諾
—

647

647

套期保值前的敞口
1,480

2,707

4,187

套期保值3
—

(107
)
(107
)
淨曝光量
$
1,480

$
2,600

$
4,080

巴西
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
2,384

$
79

$
2,463

交易對手淨風險敞口2
—

924

924

貸款
—

237

237

貸款承諾
—

64

64

套期保值前的敞口
2,384

1,304

3,688

套期保值3
(12
)
(16
)
(28
)
淨曝光量
$
2,372

$
1,288

$
3,660


2020年3月表格10—Q
36
 
目錄表
 
風險披露
mslogoa02.jpg

印度
 
 
 
百萬美元
主權國家
非主權國家
總計
淨庫存1
$
1,571

$
680

$
2,251

交易對手淨風險敞口2
—

612

612

貸款
—

235

235

套期保值前的敞口
1,571

1,527

3,098

淨曝光量
$
1,571

$
1,527

$
3,098


1.
淨庫存代表對多頭和空頭單一名稱頭寸和指數頭寸的敞口(即、按公平值列賬的債券及股本，以及基於假設零收回的名義金額的CDS，就任何應收或應付款項的公平值作出調整）.
2.
淨交易對手風險敞口（例如：、回購交易、證券借貸及場外衍生工具）已扣除已收抵押品之利益，並於訂立可依法強制執行之總淨額結算協議時由對手方淨額結算。詳細信息請參見 “其他信息-前10個非美國國家/地區的風險敞口“在這裏。
3.
金額指交易對手風險淨額及負責對衝交易對手及貸款信貸風險的交易臺執行的貸款的CDS淨額對衝（買入及賣出）。金額乃根據假設零回收之CDS名義金額計算，並就任何公平值應收或應付作出調整。有關購買信貸保護的合同條款的進一步描述，以及它們是否可能限制我們套期保值的有效性，請參見 “風險—信用風險—衍生品的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
 
其他信息-前10個非美國國家/地區的風險敞口

針對交易對手淨風險持有的抵押品1 
百萬美元
 
在…
3月31日，
2020
交易對手信貸風險
抵押品2
 
英國
英國，美國和西班牙
$
14,985

德國
意大利和德國
13,356

其他
日本、美國和加拿大
27,025

 
1.
收到抵押品的好處反映在十大非美國國家風險敞口中 2020年3月31日.
2.
抵押品主要包括現金和政府債務.
與英國有關的國家風險敞口
2020年3月31日我們國家在英國的風險敞口包括淨風險， 22.83億美元(as如前十大非美國國家風險敞口表所示）和隔夜存款， 51.63億美元。這個227.44億美元對非主權國家的敞口在名稱和行業中分散，包括 72.53億美元去英國—專注的交易對手，在英國創造超過三分之一的收入， 58.45億美元提供給地理上多樣化的交易對手，以及83.61億美元到交易所和票據交換所。
操作風險
操作風險是指由於不完善或失敗的流程或系統、人為因素或外部事件(例如：欺詐、盜竊、法律和合規風險、網絡攻擊或有形資產損壞)。我們可能會在整個業務活動範圍內招致運營風險，包括創收活動(E.g.、銷售和貿易)以及支持和控制小組(例如：信息技術和貿易加工）。有關我們運營風險的進一步討論，請參閲"量化
 
風險—操作風險的定性披露"在 2019年表格10-K.此外，有關市場和經濟狀況及其對一般風險的影響的進一步信息，請參閲"管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析—執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行“和”風險因素“在這裏。
模型風險
模型風險是指基於不正確或誤用的模型輸出的決策可能產生不利後果。模型風險可能導致財務損失、糟糕的業務和戰略決策或損害我們的聲譽。模型中固有的風險是圍繞輸入和假設的重要性、複雜性和不確定性的函數。 模型風險產生於影響財務報表、監管申報、資本充足性評估和戰略制定的模型的使用。有關模型風險的進一步討論，請參見"風險模型風險的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
流動性風險
流動性風險指我們因無法進入資本市場或變現資產困難而無法為營運提供資金的風險。流動性風險亦包括我們履行財務責任的能力（或感知能力），而不會出現可能威脅我們作為持續經營企業的生存能力的重大業務中斷或聲譽受損。有關流動性風險的進一步討論，請參閲"關於風險-流動性風險的定量和定性披露"在 2019年表格10-K以及“管理層對財務狀況和經營成果--流動資金和資本資源的討論與分析“在這裏。此外，有關市場和經濟狀況及其對一般風險的影響的進一步信息，見“管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析—執行摘要—冠狀病毒病（COVID—19）大流行“和”風險因素“在這裏。
法律和合規風險
法律和合規風險包括法律或法規制裁的風險、重大財務損失(包括罰款、處罰、判決、損害和/或和解)或因未能遵守適用於我們業務活動的法律、法規、規則、相關自律組織標準和行為準則而遭受的聲譽損失。這一風險還包括合同和商業風險，例如交易對手的履約義務將無法強制執行的風險。它還包括遵守反洗錢、資助恐怖分子和反腐敗的規則和條例。有關我們的法律和合規風險的進一步討論，請參閲“關於風險的定量和定性披露-法律和合規風險"在 2019年表格10-K.
 

 
37
2020年3月表格10—Q
目錄表
 


獨立註冊會計師事務所報告

致摩根士丹利董事會和股東：
 
中期財務資料審查結果
我們已審閲所附摩根士丹利及其附屬公司(“本公司”)於2020年3月31日，以及截至三個月期間的相關簡明綜合收益表、全面收益表、現金流量表和總權益變動表2020年3月31日和2019、及相關附註(統稱為“中期財務信息”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉所附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。
我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了該公司截至12月31日的綜合資產負債表，2019，及本公司年報10-K表所載的截至該日止年度的相關綜合收益表、全面收益表、現金流量表及權益總額變動表(未在此呈列)；在我們於2020年2月27日的報告中，我們對該等綜合財務報表表達了無保留意見。我們認為，隨附的截至12月31日的簡明綜合資產負債表所載信息，2019在所有重大方面，均與其衍生的綜合資產負債表有關。

 

評審結果的依據
這些臨時財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審查的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的觀點。
 






/s/德勤律師事務所
 
紐約，紐約
2020年5月5日



2020年3月表格10—Q
38
 
目錄表
 
合併損益表
(未經審計)
mslogoa02.jpg


 
 
截至三個月
3月31日，
以百萬美元計，每股數據除外
2020
2019
收入
 
 
投資銀行業務
$
1,271

$
1,242

交易
3,056

3,441

投資
38

273

佣金及費用
1,360

966

資產管理
3,417

3,049

其他
(1,011
)
301

非利息收入總額
8,131

9,272

利息收入
3,503

4,290

利息支出
2,147

3,276

淨利息
1,356

1,014

淨收入
9,487

10,286

非利息支出
 
 
薪酬和福利
4,283

4,651

經紀手續費、結算及匯兑手續費
740

593

信息處理和通信
563

532

專業服務
449

514

入住率和設備
365

347

市場營銷和業務發展
132

141

其他
809

553

非利息支出總額
7,341

7,331

未計提所得税準備的收入
2,146

2,955

所得税撥備
366

487

淨收入
$
1,780

$
2,468

適用於非控股權益的淨收益
82

39

適用於摩根士丹利的淨收入
$
1,698

$
2,429

優先股股息
108

93

適用於摩根士丹利普通股股東的收益
$
1,590

$
2,336

普通股每股收益
 
 
基本信息
$
1.02

$
1.41

稀釋
$
1.01

$
1.39

平均已發行普通股
 
 
基本信息
1,555

1,658

稀釋
1,573

1,677


請參閲合併財務報表附註
39
2020年3月表格10—Q

目錄表
 
綜合收益表
(未經審計)
mslogoa02.jpg


 
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
淨收入
$
1,780

$
2,468

其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
 
 
外幣折算調整
(132
)
(22
)
可供出售證券未實現收益（虧損）淨額變動
1,325

429

退休金、退休後和其他
25

1

淨債務估值調整變動
3,803

(620
)
其他全面收益(虧損)合計
$
5,021

$
(212
)
綜合收益
$
6,801

$
2,256

適用於非控股權益的淨收益
82

39

適用於非控股權益的其他綜合收益(虧損)
138

(31
)
適用於摩根士丹利的全面所得
$
6,581

$
2,248


2020年3月表格10—Q
40
請參閲合併財務報表附註

目錄表
 
合併資產負債表

mslogoa02.jpg


百萬美元，共享數據除外
（未經審計）
2020年3月31日
在…
2019年12月31日
資產
 
 
現金和現金等價物
$
131,509

$
82,171

按公允價值交易資產($103,637 以及向各方認捐128 386美元）
270,916

297,110

投資證券（包括 $68,871 和62，223美元的公允價值）
116,157

105,725

根據轉售協議購買的證券(包括$5 及4元（按公允價值計算）
104,800

88,224

借入的證券
72,300

106,549

客户和其他應收款
74,424

55,646

貸款：
 
 
為投資而持有（扣除2000年 $617 $349）
131,335

118,060

持有待售
17,362

12,577

商譽
7,125

7,143

無形資產(扣除累計攤銷的淨額$3,281 3，204美元）
2,021

2,107

其他資產
19,846

20,117

總資產
$
947,795

$
895,429

負債
 
 
存款(包括$4,052 及2，099美元（按公允價值計算）
$
235,239

$
190,356

按公允價值交易負債
142,076

133,356

根據回購協議出售的證券(包括$775 及733元（按公允價值計算）
45,816

54,200

借出證券
11,631

8,506

其他擔保融資(包括$6,897 及7，809美元（按公允價值計算）
13,058

14,698

客户和其他應付款
198,074

197,834

其他負債和應計費用
19,817

21,155

借款(包括$57,162 和64，461美元的公允價值）
194,856

192,627

總負債
860,567

812,732

承付款和或有負債(見附註13)


權益
 
 
摩根士丹利股東權益：
 
 
優先股
8,520

8,520

普通股，面值0.01美元：
 
 
授權股份：3,500,000,000；已發行股份：2,038,893,979；已發行股份：1,575,500,507 1 593 973 680人
20

20

額外實收資本
23,428

23,935

留存收益
71,518

70,589

員工股票信託
3,088

2,918

累計其他綜合收益(虧損)
2,095

(2,788
)
國庫中按成本持有的普通股，面值0.01美元（463,393,472 及444，920，299股）
(19,721
)
(18,727
)
向員工股票信託發行的普通股
(3,088
)
(2,918
)
摩根士丹利股東權益合計
85,860

81,549

非控制性權益
1,368

1,148

總股本
87,228

82,697

負債和權益總額
$
947,795

$
895,429


請參閲合併財務報表附註
41
2020年3月表格10—Q

目錄表
 
綜合總股本變動表
(未經審計)
mslogoa02.jpg


 
截至三個月
3月31日，
 
百萬美元
2020
2019
優先股
 
 
期初和期末餘額
$
8,520

$
8,520

普通股
 
 
期初和期末餘額
20

20

額外實收資本
 
 
期初餘額
23,935

23,794

以股份為基礎的獎勵活動
(507
)
(618
)
其他淨增長
—

2

期末餘額
23,428

23,178

留存收益
 
 
期初餘額
70,589

64,175

會計變動累計調整數1
(100
)
63

適用於摩根士丹利的淨收入
1,698

2,429

優先股股息2
(108
)
(93
)
普通股分紅2
(561
)
(513
)
期末餘額
71,518

66,061

員工股票信託基金
 
 
期初餘額
2,918

2,836

以股份為基礎的獎勵活動
170

164

期末餘額
3,088

3,000

累計其他綜合收益(虧損)
 
 
期初餘額
(2,788
)
(2,292
)
累計其他綜合收益(虧損)淨變化
4,883

(181
)
期末餘額
2,095

(2,473
)
以成本價持有的國庫普通股
 
 
期初餘額
(18,727
)
(13,971
)
以股份為基礎的獎勵活動
788

1,034

普通股回購和員工預提税金
(1,782
)
(1,645
)
期末餘額
(19,721
)
(14,582
)
發行給員工股票信託的普通股
 
 
期初餘額
(2,918
)
(2,836
)
以股份為基礎的獎勵活動
(170
)
(164
)
期末餘額
(3,088
)
(3,000
)
非控制性權益
 
 
期初餘額
1,148

1,160

適用於非控股權益的淨收入
82

39

累計其他綜合收益(虧損)淨變化
138

(31
)
期末餘額
1,368

1,168

總股本
$
87,228

$
81,892


1.
看見附註2和16 有關會計變更累計調整的進一步信息。
2.
看見附註16 有關每類股票每股股息的資料。



請參閲合併財務報表附註
42
2020年3月表格10—Q

目錄表
 
合併現金流量表
(未經審計)
mslogoa02.jpg


 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
經營活動的現金流
 
 
淨收入
$
1,780

$
2,468

將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
 
 
基於股票的薪酬費用
154

293

折舊及攤銷
824

658

貸款活動信貸損失準備金（解除）
407

36

其他經營調整
1,044

(92
)
資產和負債變動情況：
 
 
交易資產，扣除交易負債
35,079

23,977

借入的證券
34,249

(22,578
)
借出證券
3,125

600

客户及其他應收款和其他資產
(23,619
)
1,567

應付客户款項及其他應付款項及其他負債
(4,247
)
9,971

根據轉售協議購買的證券
(16,576
)
1,952

根據回購協議出售的證券
(8,384
)
(1,811
)
經營活動提供(用於)的現金淨額
23,836

17,041

投資活動產生的現金流
 
 
收益(支付)：
 
 
其他資產—房地、設備和軟件，淨額
(354
)
(529
)
貸款變動淨額
(13,243
)
(1,329
)
投資證券：
 
 
購買
(12,924
)
(15,895
)
銷售收入
3,128

7,875

還款和到期日收益
2,378

2,663

其他投資活動
(93
)
(12
)
投資活動提供(用於)的現金淨額
(21,108
)
(7,227
)
融資活動產生的現金流
 
 
以下各項的所得款項淨額（付款）：
 
 
其他擔保融資
259

(1,575
)
存款
44,694

(8,089
)
發行借款所得款項
20,601

8,091

支付：
 
 
借款
(14,967
)
(11,927
)
普通股回購和員工預提税金
(1,782
)
(1,645
)
現金股利
(688
)
(663
)
其他融資活動
(163
)
(56
)
融資活動提供(用於)的現金淨額
47,954

(15,864
)
匯率變動對現金及現金等價物的影響
(1,344
)
(464
)
現金及現金等價物淨增(減)
49,338

(6,514
)
期初現金及現金等價物
82,171

87,196

期末現金及現金等價物
$
131,509

$
80,682

現金流量信息的補充披露
 
 
以下項目的現金付款：
 
 
利息
$
2,123

$
2,896

所得税，扣除退款的淨額
342

245


請參閲合併財務報表附註
43
2020年3月表格10—Q

目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
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1. 引言和陳述的基礎
該公司
摩根士丹利是一家全球金融服務公司，在機構證券、財富管理和投資管理等各個業務部門都保持着重要的市場地位。摩根士丹利透過其附屬公司及附屬公司，為龐大及多元化的客户及客户羣（包括企業、政府、金融機構及個人）提供廣泛的產品及服務。除非文意另有所指，術語“摩根士丹利”或“本公司”是指摩根士丹利（“母公司”）及其合併子公司。有關本表格所使用的某些術語及首字母縮略詞的定義，請參閲“通用術語及首字母縮略詞詞彙” 10-Q.
對公司每個業務部門的客户以及主要產品和服務的描述如下：
機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和交易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股權和其他證券承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和大宗商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款活動包括髮放公司貸款和商業房地產貸款，提供擔保貸款安排，並向銷售和交易客户提供融資。其他活動包括亞洲財富管理服務、投資和研究。
財富管理為個人投資者、中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括：經紀和投資諮詢服務；金融和財富規劃服務；股票計劃管理服務；年金和保險產品；基於證券的貸款、住宅房地產貸款和其他貸款產品；銀行業務；以及退休計劃服務。
投資管理提供廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類別以及公開和私人市場，通過機構和中介渠道面向不同的客户羣體。通過各種投資工具提供的戰略和產品包括股權、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括固定收益/固定繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、
 
保險公司、第三方基金髮起人和公司。個人客户通常通過中間商提供服務，包括關聯和非關聯分銷商。
財務信息的基礎
財務報表根據美國公認會計準則編制，該準則要求本公司就若干金融工具的估值、商譽和無形資產的估值、法律和税務事項的結果、遞延税項資產、信貸虧損撥備以及影響其財務報表和相關披露的其他事項作出估計和假設。本公司認為，編制財務報表時所採用的估計數是審慎和合理的。實際結果可能與該等估計有重大差異。
已對前幾個期間進行了某些重新分類，以符合當前的列報方式。這些附註是公司財務報表的組成部分。截至本報告之日，該公司已對這些財務報表中的後續事件進行了調整或披露評估，沒有發現任何在這些財務報表或附註中未以其他方式報告的可記錄或可披露事件。
隨附的財務報表應與公司的財務報表及其附註一併閲讀2019年表格10-K。某些腳註披露包括在2019年表格10-K已在這些財務報表中濃縮或遺漏，因為它們不是根據美國公認會計準則進行中期報告所要求的。財務報表反映了管理層認為為公平列報中期結果所必需的正常、經常性的所有調整。臨時期間的業務成果不一定代表全年的成果。
整固
財務報表包括公司、其全資子公司和公司擁有控股權的其他實體的賬目，包括某些VIE(見 附註14). 公司間餘額和交易已被沖銷。對於非全資擁有的合併子公司，第三方持有的股權稱為非控股權益。該等附屬公司應佔非控制性權益的淨收入在損益表中列示為適用於非控制性權益的淨收入。歸屬於該等附屬公司的非控股權益的股東權益部分，在資產負債表中列作非控股權益，即總股本的一部分。
有關該公司重要的受監管的美國和國際子公司及其與VIE的參與的討論，請參見注1中的財務報表2019年表格10-K.

2020年3月表格10—Q
44
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
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2. 重大會計政策
有關公司重要會計政策的詳細討論，以及關於前一年採用的會計更新的進一步信息，請參見注2中的財務報表2019年表格10-K.
在.期間截至三個月 2020年3月31日(“本季度”)，除了採用的會計更新外，公司的重要會計政策沒有重大修訂。
2020年採用的會計更新
看見附註16以獲取此採用對留存收益影響的摘要。
金融工具--信貸損失
該公司採用了金融工具--信貸損失2020年1月1日會計更新。
這一會計更新影響了某些金融資產的減值模型，因為它要求CECL方法在金融資產的整個生命週期內估計預期的信貸損失，在初始或購買時記錄。CECL取代了目前適用於為投資而持有的貸款、HTM證券和其他以攤銷成本計入的應收款的損失模型，如員工貸款。

更新亦取消了可供出售證券非暫時性減值的概念，改為要求可供出售證券的減值在收益中確認，當公平值低於攤餘成本且存在信貸虧損時，應通過撥備，以及當證券預期在收回攤餘成本前出售時，應通過永久減少攤餘成本基準。

對於某些投資組合，我們確定有極小星或零預期信貸損失；例如，對於借貸和融資交易，如借入的證券、根據轉售協議購買的證券和某些其他遵循抵押品安排的投資組合。此外，根據借款人或發行人的信用質量，我們對某些金融資產的預期信貸損失為零，例如美國政府和機構證券。

於二零二零年一月一日過渡時，採納該會計準則導致信貸虧損撥備增加，131百萬美元，留存收益相應減少#美元100百萬美元，扣除税收後的淨額。採用影響主要歸因於$124百萬提高員工貸款信貸損失撥備。

下面的討論強調了由於採用這一做法而導致的公司會計政策的變化。
 
按攤餘成本和某些表外信貸風險計量的工具
信貸損失準備(“acl”)
按攤餘成本計量的金融工具和某些資產負債表外風險的ACL（例如，HFI貸款及貸款承擔、HTM證券、客户及其他應收款項以及若干擔保）指金融工具整個年期內的預期信貸虧損估計。
管理層在釐定會計準則時考慮的因素包括支付狀況、抵押品的公允價值、預期的本金及利息支付，以及與過往事件有關的內部或外部資料、當前情況及合理及可支持的預測。該公司的預測包括對某些宏觀經濟變量的假設，包括但不限於美國國內生產總值、股市指數、失業率以及商業房地產和房價指數。在該公司合理和可支持的三年預測期結束時，將逐步恢復到歷史平均水平。
當多個工具存在類似的風險特徵時，考慮所有與評估現金流的可收集性相關的現有信息，以集體為基礎來衡量acl。一般而言，該公司會對所有經集體評估的工具採用違約概率(“PD”)/違約損失(“LGD”)模型(“PD/LGD模型”)，根據該模型，可用違約概率(PD)、違約損失(LGD)和違約風險(“EAD”)的乘積計算ACL。這些參數是使用基於情景的統計模型對每組貸款進行預測的，在公司合理和可支持的預測期結束時，這些參數逐漸恢復到歷史平均水平。

如果該工具與其他工具不具有類似的風險特徵，包括當公司很可能無法在到期時收取該工具的全部本金和利息時，則以個別基準計量。該公司通常對單獨評估的工具採用貼現現金流(“DCF”)方法。

如果貸款依賴於抵押品，則本公司還可以選擇在計量ACL時使用考慮抵押品公允價值的方法（即，貸款的償還預計將主要通過出售或經營基礎抵押品來提供，而借款人正在經歷財務困難)。

此外，在借款人被要求併合理預期不斷調整和補充擔保工具的抵押品金額以反映此類抵押品公允價值變化的情況下，公司可以選擇使用一種方法來使用抵押品的公允價值來衡量ACL。該公司擁有

 
45
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
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選擇將這種方法用於某些基於證券的貸款、代表保證金貸款的客户應收賬款、根據轉售協議購買的證券和借入的證券。
在制定ACL時考慮的信用質量指標包括：
•
公司貸款、商業房地產貸款和證券：由客户關係管理制定的內部風險評級，至少每年更新一次，必要時更頻繁。這些評級通常與S&P發佈的外部評級相對應。該公司還考慮了交易結構，包括抵押品類型、抵押品條款和債務在資本結構中的地位。此外，對於商業房地產，該公司考慮物業類型和位置、淨營業收入、LTV比率等，以及商業房地產價格和信貸利差指數和資本化率。
•
住宅房地產貸款：由美國獨立信用機構確定的貸款來源公平艾薩克公司(“FICO”)信用評分和貸款與價值(LTV)比率。
•
僱員貸款：就業狀況，包括那些目前受僱於公司的人，公司可以通過某些補償安排扣除任何應付給公司的未付款項；以及那些不再受僱於公司的人，如果這種補償安排不再適用的話。

消費貸款主要包括基於證券的貸款，因此該公司通常根據抵押品的公允價值來衡量此類貸款的ACL。
質量和環境因素，如經濟和商業狀況、投資組合的性質和數量、貸款條件以及逾期貸款的數量和嚴重程度也在計算中考慮。
識別。該公司在其資產負債表和損益表中分別為表內和表外工具確認其ACL和信貸損失準備金如下。
 
ACL
信貸損失準備金
按攤銷成本計量的工具(例如，HFI貸款、HTM證券和客户及其他應收款)
對價資產
其他收入
員工貸款
對價資產
薪酬福利費用
表外工具(例如，HFI貸款承諾和某些擔保)
其他負債和應計費用
其他費用
問題債務重組(TDR)
公司可以出於與借款人財務困難有關的經濟或法律原因，通過給予公司不會給予的一個或多個特許權來修改某些貸款的條款
 
否則，請考慮一下。此類修改作為TDR進行核算和報告，但與冠狀病毒病(“新冠肺炎”)相關的某些修改除外，如本文“新冠肺炎影響的借款人的修改和非應計狀態”中所述。在TDR中修改的貸款通常被視為減值貸款，並單獨進行評估。TDR通常也被歸類為非應計制，只有在公司預期償還剩餘的合同本金和利息，並且在合理時期內有持續的償還業績後，TDR才可能恢復應計狀態。
非應計項目
如果本金或利息逾期90天或以上，或者本金或利息的支付存在疑問，本公司將金融工具置於非應計票據狀態，除非債務得到很好的擔保並正在收回，或者在某些情況下與冠狀病毒病(“新冠肺炎”)有關，如本文“新冠肺炎影響的借款人的修改和非應計票據狀態”中所述。對於任何被置於非權責發生制狀態的工具，公司將沖銷任何因利息收入抵消性減少而應計的未付利息。在非權責發生制工具上收到的本金和利息付款，如果對本金的最終可收回性存在疑問，則將其用於本金。如果不懷疑本金的收回，利息收入以現金為基礎實現。如果本金和利息的收取都不存在疑問，並且票據是流動的，票據通常被置於權責發生制狀態，利息收入採用有效利息法確認。
受新冠肺炎影響的借款人的修改和非權責發生狀態
在2020年第一季度，該公司選擇應用國會在《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(“CARE法案”)以及美國銀行機構發佈的指導意見，聲明向現有貸款的借款人提供的某些優惠，無論是單獨發放，還是作為因冠狀病毒大流行而經歷短期財務或運營問題的信譽良好的借款人計劃的一部分，通常不被視為TDR或非應計項目。
ACL核銷
公司在被認為無法收回的期間註銷一項金融工具，並在資產負債表中記錄該金融工具的ACL和餘額的減少。然而，對於與相關金融工具分開記錄的應計利息應收餘額，公司的非權責發生制政策要求，當相關金融工具處於非應計狀態時，應計應收利息與利息收入進行註銷。因此，該公司選擇不衡量應計應收利息的acl。

2020年3月表格10—Q
46
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
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可供出售(AFS)投資證券

AFS證券的未實現虧損

AFS證券作為公司在個人安全級別對信貸損失進行定期評估的一部分進行分析。在考慮是否存在信用損失時，公司會考慮2019年10-K表格附註2中討論的相關信息。在通過了金融工具--信貸損失，在確定是否存在信用損失時，公司不再考慮公允價值小於攤銷成本基礎的時間長度。

識別。該公司在其資產負債表和損益表中分別確認其資產負債表和AFS證券的信貸損失準備金如下。
 
ACL
信貸損失準備金
AFS證券
對價資產
其他收入
該公司確認未實現損失中的非信用損失部分是對證券資產餘額的調整，並在資產負債表中對AOCI進行了抵銷。

對於截至資產負債表日處於未實現虧損狀態的AFS證券，如果該公司有意出售或可能被要求在其攤餘成本基礎恢復之前出售該證券，以前建立的任何信貸損失準備金都將被註銷，攤餘成本基礎將減記為證券的公允價值，任何增加的未實現損失都將在其他收入中報告。

AFS證券的非權責發生制和ACL沖銷
AFS證券遵循本文“按攤餘成本計量的工具和某些表外信貸敞口”中討論的相同的非應計和註銷指導。
3. 現金和現金等價物
現金及現金等價物包括現金及應收銀行款項及銀行計息存款。現金等價物為高流動性投資，其剩餘期限為收購日期起計三個月或以下，可隨時轉換為現金且並非持作買賣用途。
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
現金和銀行到期款項
$
11,570

$
6,763

銀行的有息存款
119,939

75,408

現金和現金等價物合計
$
131,509

$
82,171

受限現金
$
56,064

$
32,512


現金及現金等價物亦包括受限制現金，如銀行存款受提款限制、作為補償結餘持有的受限制存款，以及
 
遵守聯邦或其他法規，包括聯邦儲備銀行和其他中央銀行設定的最低準備金要求。
4. 公允價值
經常性公允價值計量
按公允價值經常性計量的資產和負債
 
2020年3月31日
百萬美元
第1級
二級
第三級
編織成網1
總計
按公允價值計算的資產
 
 
 
 
 
交易資產：
 
 
 
 
 
美國財政部和機構證券
$
42,231

$
29,105

$
99

$
—

$
71,435

其他主權政府義務
29,493

5,017

17

—

34,527

州和市政證券
—

2,226

1

—

2,227

單抗
—

838

483

—

1,321

貸款和貸款承諾2
—

4,082

5,980

—

10,062

公司債務和其他債務
—

23,448

1,708

—

25,156

公司股票3
66,409

582

146

—

67,137

衍生工具及其他合約：
 
 
 
 
利率
14,025

253,646

1,367

—

269,038

信用
—

12,605

753

—

13,358

外匯
26

112,711

76

—

112,813

權益
1,041

93,175

1,560

—

95,776

商品和其他
1,070

17,813

3,384

—

22,267

編織成網1
(12,720
)
(376,568
)
(1,301
)
(69,653
)
(460,242
)
衍生工具及其他合約合計
3,442

113,382

5,839

(69,653
)
53,010

投資4
562

204

725

—

1,491

實物商品
—

960

—

—

960

總交易資產4
142,137

179,844

14,998

(69,653
)
267,326

投資證券(簡寫為AFS)
35,899

32,972

—

—

68,871

根據轉售協議購買的證券
—

5

—

—

5

按公允價值計算的總資產
$
178,036

$
212,821

$
14,998

$
(69,653
)
$
336,202



 
47
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

 
2020年3月31日
百萬美元
第1級
二級
第三級
編織成網1
總計
按公允價值計算的負債
 
 
 
 
 
存款
$
—

$
3,935

$
117

$
—

$
4,052

交易負債：
 
 
 
 
 
美國財政部和機構證券
13,273

201

16

—

13,490

其他主權政府義務
20,273

836

2

—

21,111

公司債務和其他債務
—

9,341

6

—

9,347

公司股票3
57,134

85

40

—

57,259

衍生工具及其他合約：
 
 
 
 
利率
14,655

242,840

494

—

257,989

信用
—

12,631

555

—

13,186

外匯
20

112,552

226

—

112,798

權益
1,090

89,344

2,936

—

93,370

商品和其他
1,438

15,280

1,535

—

18,253

編織成網1
(12,720
)
(376,568
)
(1,301
)
(64,138
)
(454,727
)
衍生工具及其他合約合計
4,483

96,079

4,445

(64,138
)
40,869

總貿易負債
95,163

106,542

4,509

(64,138
)
142,076

根據回購協議出售的證券
—

775

—

—

775

其他擔保融資
—

6,508

389

—

6,897

借款
—

53,164

3,998

—

57,162

按公允價值計算的負債總額
$
95,163

$
170,924

$
9,013

$
(64,138
)
$
210,962

 
2019年12月31日
百萬美元
第1級
二級
第三級
編織成網1
總計
按公允價值計算的資產
 
 
 
 
 
交易資產：
 
 
 
 
 
美國財政部和機構證券
$
36,866

$
28,992

$
22

$
—

$
65,880

其他主權政府義務
23,402

4,347

5

—

27,754

州和市政證券
—

2,790

1

—

2,791

單抗
—

1,690

438

—

2,128

貸款和貸款承諾2
—

6,253

5,073

—

11,326

公司債務和其他債務
—

22,124

1,396

—

23,520

公司股票3
123,942

652

97

—

124,691

衍生工具及其他合約：
 
 
 
利率
1,265

182,977

1,239

—

185,481

信用
—

6,658

654

—

7,312

外匯
15

64,260

145

—

64,420

權益
1,219

48,927

922

—

51,068

商品和其他
1,079

7,255

2,924

—

11,258

編織成網1
(2,794
)
(235,947
)
(993
)
(47,804
)
(287,538
)
衍生工具及其他合約合計
784

74,130

4,891

(47,804
)
32,001

投資4
481

252

858

—

1,591

實物商品
—

1,907

—

—

1,907

總交易資產4
185,475

143,137

12,781

(47,804
)
293,589

投資證券(簡寫為AFS)
32,902

29,321

—

—

62,223

根據轉售協議購買的證券
—

4

—

—

4

按公允價值計算的總資產
$
218,377

$
172,462

$
12,781

$
(47,804
)
$
355,816

 
 
2019年12月31日
百萬美元
第1級
二級
第三級
編織成網1
總計
按公允價值計算的負債
 
 
 
 
 
存款
$
—

$
1,920

$
179

$
—

$
2,099

交易負債：
 
 
 
 
 
美國財政部和機構證券
11,191

34

—

—

11,225

其他主權政府義務
21,837

1,332

1

—

23,170

公司債務和其他債務
—

7,410

—

—

7,410

公司股票3
63,002

79

36

—

63,117

衍生工具及其他合約：
 
 
 
 
利率
1,144

171,025

462

—

172,631

信用
—

7,391

530

—

7,921

外匯
6

67,473

176

—

67,655

權益
1,200

49,062

2,606

—

52,868

商品和其他
1,194

7,118

1,312

—

9,624

編織成網1
(2,794
)
(235,947
)
(993
)
(42,531
)
(282,265
)
衍生工具及其他合約合計
750

66,122

4,093

(42,531
)
28,434

總貿易負債
96,780

74,977

4,130

(42,531
)
133,356

根據回購協議出售的證券
—

733

—

—

733

其他擔保融資
—

7,700

109

—

7,809

借款
—

60,373

4,088

—

64,461

按公允價值計算的負債總額
$
96,780

$
145,703

$
8,506

$
(42,531
)
$
208,458

單抗—抵押貸款和資產支持證券
1.
就跨越公允價值層級之同一交易對手之頭寸而言，交易對手淨額結算及現金抵押品淨額結算均包含在“淨額結算”一欄內。分類為同一級別且與同一對手方持有之頭寸在該級別內淨額結算。有關衍生工具及對衝活動的進一步資料，看見注6.
2.
有關按類別劃分的進一步明細，請參閲以下按公允價值計量的貸款及貸款承擔明細表。
3.
出於交易目的，本公司持有或出售由不同行業和不同規模的實體發行的股票證券。
4.
金額不包括根據每股資產淨值計量的某些投資，這些投資沒有在公允價值層次中分類。有關此類投資的其他披露，請參閲本文的“資產淨值計量”。
按公允價值計量的貸款及貸款承擔詳情
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
2019年12月31日
公司
$
7,711

$
8,036

住宅房地產
1,154

1,192

商業地產
1,197

2,098

總計
$
10,062

$
11,326


期貨合約的未結算公允價值1  
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
2019年12月31日
客户和其他應收賬款淨額
$
935

$
365

1.
這些合約主要是一級合約，交易活躍，根據交易所的報價進行估值，不包括在以前的經常性公允價值表中。
有關本公司以經常性的公允價值計量的主要資產和負債類別所採用的估值技術的描述，請參見《財務報表》附註3。 2019年表格10-K.在本季度，該公司的估值技術沒有重大修訂。

2020年3月表格10—Q
48
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

按經常性基準以公允價值計量的第三級資產和負債的結轉
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
美國財政部和機構證券
期初餘額
$
22

$
54

已實現和未實現收益(虧損)
5

—

購買
85

—

銷售額
(21
)
(50
)
淨轉賬
8

3

期末餘額
$
99

$
7

未實現收益(虧損)
$
5

$
—

其他主權政府義務
期初餘額
$
5

$
17

已實現和未實現收益(虧損)
1

—

購買
10

2

銷售額
—

(2
)
淨轉賬
1

(12
)
期末餘額
$
17

$
5

未實現收益(虧損)
$
1

$
—

州和市政證券
期初餘額
$
1

$
148

已實現和未實現收益(虧損)
—

1

購買
—

10

銷售額
—

(44
)
淨轉賬
—

(103
)
期末餘額
$
1

$
12

未實現收益(虧損)
$
—

$
1

單抗
期初餘額
$
438

$
354

已實現和未實現收益(虧損)
(89
)
(7
)
購買
158

19

銷售額
(140
)
(83
)
聚落
—

(3
)
淨轉賬
116

21

期末餘額
$
483

$
301

未實現收益(虧損)
$
(92
)
$
(14
)
貸款和貸款承諾
期初餘額
$
5,073

$
6,870

已實現和未實現收益(虧損)
(102
)
—

購買和原創
1,952

1,255

銷售額
(529
)
(108
)
聚落
(1,387
)
(820
)
淨轉賬1
973

(854
)
期末餘額
$
5,980

$
6,343

未實現收益(虧損)
$
(101
)
$
(7
)

 
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
公司債務和其他債務
期初餘額
$
1,396

$
1,076

已實現和未實現收益(虧損)
(92
)
43

購買
585

204

銷售額
(177
)
(127
)
聚落
—

(3
)
淨轉賬
(4
)
(132
)
期末餘額
$
1,708

$
1,061

未實現收益(虧損)
$
(90
)
$
41

公司股票
期初餘額
$
97

$
95

已實現和未實現收益(虧損)
(60
)
6

購買
22

51

銷售額
(40
)
(9
)
淨轉賬
127

9

期末餘額
$
146

$
152

未實現收益(虧損)
$
(54
)
$
7

投資
期初餘額
$
858

$
757

已實現和未實現收益(虧損)
(63
)
10

購買
15

10

銷售額
(8
)
(4
)
淨轉賬
(77
)
201

期末餘額
$
725

$
974

未實現收益(虧損)
$
(64
)
$
14

淨衍生工具：利率
期初餘額
$
777

$
618

已實現和未實現收益(虧損)
156

(48
)
購買
61

24

發行
(7
)
(19
)
聚落
(42
)
(12
)
淨轉賬
(72
)
(12
)
期末餘額
$
873

$
551

未實現收益(虧損)
$
111

$
(43
)
衍生工具淨額：信貸
期初餘額
$
124

$
40

已實現和未實現收益(虧損)
131

162

購買
26

26

發行
(21
)
(442
)
聚落
(24
)
(33
)
淨轉賬
(38
)
(14
)
期末餘額
$
198

$
(261
)
未實現收益(虧損)
$
123

$
167

 
 
 


 
49
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
衍生工具淨額：外匯
期初餘額
$
(31
)
$
75

已實現和未實現收益(虧損)
(62
)
(113
)
購買
3

1

發行
(8
)
—

聚落
(8
)
8

淨轉賬
(44
)
34

期末餘額
$
(150
)
$
5

未實現收益(虧損)
$
(164
)
$
3

淨衍生工具：股本
期初餘額
$
(1,684
)
$
(1,485
)
已實現和未實現收益(虧損)
635

(191
)
購買
97

34

發行
(144
)
(193
)
聚落
(167
)
139

淨轉賬
(113
)
(64
)
期末餘額
$
(1,376
)
$
(1,760
)
未實現收益(虧損)
$
566

$
(203
)
淨衍生品：商品和其他
期初餘額
$
1,612

$
2,052

已實現和未實現收益(虧損)
75

43

購買
3

5

發行
(3
)
(1
)
聚落
157

(81
)
淨轉賬
5

88

期末餘額
$
1,849

$
2,106

未實現收益(虧損)
$
22

$
(25
)
存款
期初餘額
$
179

$
27

已實現和未實現的虧損(收益)
(6
)
6

發行
12

24

聚落
(5
)
(1
)
淨轉賬
(63
)
43

期末餘額
$
117

$
99

未實現虧損(收益)
$
(6
)
$
6

非衍生品交易負債
期初餘額
$
37

$
16

已實現和未實現的虧損(收益)
(43
)
(1
)
購買
(82
)
(6
)
銷售額
52

23

淨轉賬
100

11

期末餘額
$
64

$
43

未實現虧損(收益)
$
(43
)
$
(1
)
其他擔保融資
 
 
期初餘額
$
109

$
208

已實現和未實現的虧損(收益)
(12
)
4

發行
2

—

聚落
(115
)
(7
)
淨轉賬
405

(52
)
期末餘額
$
389

$
153

未實現虧損(收益)
$
(12
)
$
4


 
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
借款
期初餘額
$
4,088

$
3,806

已實現和未實現的虧損(收益)
(897
)
287

發行
701

264

聚落
(234
)
(115
)
淨轉賬
340

(467
)
期末餘額
$
3,998

$
3,775

未實現虧損(收益)
$
(895
)
$
276

OCI中記錄的未實現損失（收益）部分—DVA淨額的變化
(398
)
59


1.
本季度的淨轉移包括： $857百萬由於不可觀察輸入數據變得重大，股本保證金貸款由第2級調整至第3級。
第3級工具可與分類為第1級及第2級的工具對衝。上表中列示的第3級資產和負債的已實現和未實現收益（損失）不反映本公司已分類為第1級和/或第2級的套期工具的相關已實現和未實現收益（損失）。
期內第三類資產及負債的未實現收益(虧損)可包括可歸因於可見和不可見投入的期間公允價值變動。已實現和未實現收益(虧損)總額主要包括在損益表中的交易收入中。
此外，在前面的表格中，VIE的合併包括在採購中，VIE的取消合併包括在清算中。

2020年3月表格10—Q
50
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

經常性和非經常性水平3公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入
估值技術和不可觀察的投入
 
餘額/幅度（平均）1
百萬美元，不包括投入
2020年3月31日
2019年12月31日
按公允價值經常性計量的資產
美國財政部和機構證券
$
99

$
22

可比價格：
 
 
債券價格
18至117分（86分）

不適用

單抗
$
483

$
438

可比價格：
 
債券價格
0—87分（43分）

0—96分（47分）

貸款和貸款承諾
$
5,980

$
5,073

保證金貸款模式：
 
 
貼現率
1%至10%（2%）

1%至9%（2%）

波動性偏差
13%至89%（58%）

15%至80%（28%）

信用利差
12至109 bps（41 bps）

9至39 bps（19 bps）

可比價格：
 
貸款價格
71分至100分（92分）

69分至100分（93分）

公司債務和其他債務
$
1,708

$
1,396

可比價格：
 
債券價格
10—108分（85分）

11—108分（84分）

貼現現金流：
 
回收率
51%至62%（54%/51%）

35
%
選項型號：
 
 
在貨幣波動性方面，
21
%
21
%
公司股票
$
146

$
97

可比價格：
 
股權價格
100
%
100
%
投資
$
725

$
858

貼現現金流：
 
WAccess
11%至16%（14%）

8%至17%（15%）

退出多個
7至17次（12次）

7至16次（11次）

市場方法：
 
 
EBITDA倍數
7至22次（9次）

7至24次（11次）

可比價格：
 
股權價格
50%至100%（99%）

75%至100%（99%）

淨衍生工具和其他合約：
 
利率
$
873

$
777

選項型號：
 
 
IR波動率偏差
2%至183%（68%/70%）

24%至156%（63%/59%）

紅外曲線相關性
46%至88%（71%/73%）

47%至90%（72%/72%）

債券波動性
6%至35%（25%/25%）

4%至15%（13%/14%）

通貨膨脹波動性
24%至63%（44%/41%）

24%至63%（44%/41%）

IR曲線
0
%
1
%
 
 
 
 
餘額/幅度（平均）1
百萬美元，不包括投入
2020年3月31日
2019年12月31日
信用
$
198

$
124

信用違約互換模式：
 
現金--合成基礎
6分

6分

債券價格
0—98分（52分）

0—104分（45分）

信用利差
20至488 bps（114 bps）

9至469 bps（81 bps）

資金利差
204至278 bps（267 bps）

47至117 bps（84 bps）

相關模型：
 
 
信用關聯
40%至78%（50%）

29%至62%（36%）

外匯2
$
(150
)
$
(31
)
選項型號：
 
 
紅外—外匯相關性
21%至58%（38%/38%）

32%至56%（46%/46%）

IR波動率偏差
2%至183%（68%/70%）

24%至156%（63%/59%）

IR曲線
10
%
10%至11%（10%/10%）

事故概率
95
%
85%至95%（94%/95%）

權益2
$
(1,376
)
$
(1,684
)
選項型號：
 
 
在貨幣波動性方面，
17%至78%（45%）

9%至90%（36%）

波動性偏差
—4%至0%（—1%）

—2%至0%（—1%）

股權相關性
5%至96%（76%）

5%至98%（70%）

外匯相關性
—79%至55%（—39%）

—79%至60%（—37%）

紅外相關
—7%至44%（19%/18%）

—11%至44%（18%/16%）

商品和其他
$
1,849

$
1,612

選項型號：
 
 
遠期電價
每兆瓦時1美元至137美元（26美元）

每兆瓦時3美元至182美元（28美元）

大宗商品波動性
8%至145%（18%）

7%至183%（18%）

跨商品相關性
5%至99%（93%）

43%至99%（93%）

按公允價值經常性計量的負債
存款
$
117

$
179

選項型號：
 
 
在貨幣波動性方面，
7%至24%（7%）

16%至37%（20%）

其他擔保融資
$
389

$
109

貼現現金流：
 
資金利差
106至161 bps（121 bps）

111至124 bps（117 bps）

可比價格：
 
貸款價格
30—101分（86分）

不適用

借款
$
3,998

$
4,088

選項型號：
 
 
在貨幣波動性方面，
5%至55%（31%）

5%至44%（21%）

波動性偏差
—2%至0%（0%）

—2%至0%（0%）

股權相關性
39%至98%（81%）

38%至94%（78%）

股權-外匯相關性
—75%至17%（—32%）

—75%至26%（—25%）

紅外—外匯相關性
—27%至7%（—5%/—5%）

—26%至10%（—7%/—7%）

 
 
 

 
51
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

 
餘額/幅度（平均）1
百萬美元，不包括投入
2020年3月31日
2019年12月31日
非經常性公允價值計量
貸款
$
3,901

$
1,500

企業貸款模式：
 
信用利差
44至600 bps（367 bps）

69至446 bps（225 bps）

倉庫模型：
 
 
信用利差
159至743 bps(313 Bps)

287至318 bps(297 Bps)

積分--標準桿百分比
IR-利率
外匯-外匯
1.
當最小值、最大值和平均值之間沒有顯著差異時，公開了範圍和平均值的單個金額。金額代表加權平均值，但簡單平均值和投入的中位數比較相關的情況除外。
2.
包括有多重風險的衍生工具合約(即、混合產品).
前幾表提供的資料包括估值技術、重大不可觀察的投入，以及按公允價值以經常性和非經常性基礎計量的每一主要資產類別和負債的範圍和平均值，並有重大的第三級餘額。產品的聚集程度和廣度導致投入品的範圍很廣，而且在金融工具庫存中的分佈不均勻。此外，由於每家公司庫存中包含的產品類型不同，金融服務業各公司不可觀察到的投入的範圍可能不同。在可歸因於特定估值技術的多個重要的不可觀察的輸入之間沒有可預測的關係。
關於公司重大不可觀察到的投入的描述和關於這些投入價值的假設變化的影響的定性信息，請參閲2019年表格10-K。在本季度，對該公司重大不可觀察到的投入的描述沒有重大修改。
資產淨值計量
基金利息
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百萬美元
攜帶
價值
承諾
攜帶
價值
承諾
私募股權
$
2,219

$
557

$
2,078

$
450

房地產
1,280

147

1,349

150

樹籬1
91

—

94

4

總計
$
3,590

$
704

$
3,521

$
604

1.
對對衝基金的投資可能受到初始期間鎖定或閘門條款的限制，這些條款分別限制投資者在某個初始時期從基金中撤出，或限制在任何贖回日期的贖回金額。
上表中的金額代表本公司在基金投資中的普通合夥和有限合夥權益的賬面值，以及任何以附帶權益形式的相關績效費用。賬面值乃根據基金資產淨值計量，並計及適用於所持權益之分派條款。不論基金投資是按權益法或公平值入賬，該相同計量方法均適用。
 
有關本公司在私募股權基金、房地產基金和對衝基金的投資的描述，這些投資是基於資產淨值計量的，請參見 2019年表格10-K.
看見注13 有關一般合夥人擔保的信息，其中包括退還之前收到的履約費用分配的潛在義務。看見附註19有關有轉回風險的未實現附帶權益的資料。
按合約到期日劃分的不可贖回基金
 
2020年3月31日的賬面值
百萬美元
私募股權
房地產
不到5年
$
1,409

$
431

5-10年
759

173

超過10年
51

676

總計
$
2,219

$
1,280


非經常性公允價值計量
賬面值及公允價值
 
2020年3月31日
 
公允價值
百萬美元
二級
31級
總計
資產
 
 
 
貸款
$
5,823

$
3,901

$
9,724

負債
 
 
 
其他負債和應計費用--貸款承付款
$
321

$
247

$
568

 
2019年12月31日
 
公允價值
百萬美元
二級
第三級1
總計
資產
 
 
 
貸款
$
1,543

$
1,500

$
3,043

其他資產--其他投資
$
—

$
113

$
113

總計
$
1,543

$
1,613

$
3,156

負債
 
 
 
其他負債和應計費用--貸款承付款
$
132

$
69

$
201

總計
$
132

$
69

$
201

 
1.
對於重要的第3級餘額，有關用於非經常性公允價值計量的重大不可觀察輸入的詳細信息，請參閲本文的“經常性和非經常性第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察投入”一節。

2020年3月表格10—Q
52
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

公允價值轉回的收益（虧損）1  
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
資產
 
 
貸款2
$
(713
)
$
36

其他資產--其他投資3
—

(5
)
其他資產-房舍、設備和軟件4
(3
)
(2
)
總計
$
(716
)
$
29

負債


其他負債和應計費用--貸款承付款2
$
(316
)
$
67

總計
$
(316
)
$
67

1.
貸款及其他資產—其他投資之損益分類為其他收益。就其他項目而言，如該項目持作出售，收益及虧損計入其他收入；否則，收益及虧損計入其他費用。
2.
貸款及貸款承擔公平值的非經常性變動計算如下：持作投資類別，根據相關抵押品的價值；及就持作出售類別而言，根據近期執行的交易、市價報價、在可能情況下納入市場可觀察輸入數據的估值模型，如可比較貸款或債務價格及就現金與衍生工具之間的任何基準差作出調整的CDS息差水平，或倘該等交易及報價不可觀察，則違約追回分析。
3.
與其他資產相關的損失-其他投資是使用包括貼現現金流模型、納入某些可比公司倍數的方法和最近執行的交易的技術確定的。
4.
與其他資產有關的損失—房地、設備和軟件一般包括與處置若干資產有關的註銷。
非公允價值計量的金融工具
 
2020年3月31日
 
攜帶
價值
公允價值
百萬美元
第1級
二級
第三級
總計
金融資產
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
131,509

$
131,509

$
—

$
—

$
131,509

投資證券-HTM
47,286

32,207

17,149

777

50,133

根據轉售協議購買的證券
104,795

—

103,451

1,426

104,877

借入的證券
72,300

—

72,303

—

72,303

客户和其他應收款1
69,923

—

67,086

2,852

69,938

貸款2
148,697

—

32,529

114,841

147,370

其他資產
461

—

461

—

461

金融負債
 
 
 
存款
$
231,187

$
—

$
231,555

$
—

$
231,555

根據回購協議出售的證券
45,041

—

45,077

—

45,077

借出證券
11,631

—

11,633

—

11,633

其他有抵押融資
6,161

—

6,167

—

6,167

客户及其他應付款1
195,211

—

195,211

—

195,211

借款
137,694

—

135,148

10

135,158

 
承諾
金額
 
 
 
 
貸款承諾3
$
105,466

$
—

$
1,668

$
1,089

$
2,757




 
 
2019年12月31日
 
攜帶
價值
公允價值
百萬美元
第1級
二級
第三級
總計
金融資產
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
82,171

$
82,171

$
—

$
—

$
82,171

投資證券-HTM
43,502

30,661

12,683

789

44,133

根據轉售協議購買的證券
88,220

—

86,794

1,442

88,236

借入的證券
106,549

—

106,551

—

106,551

客户和其他應收款1
51,134

—

48,215

2,872

51,087

貸款2
130,637

—

22,293

108,059

130,352

其他資產
495

—

495

—

495

金融負債
 
 
 
存款
$
188,257

$
—

$
188,639

$
—

$
188,639

根據回購協議出售的證券
53,467

—

53,486

—

53,486

借出證券
8,506

—

8,506

—

8,506

其他擔保融資
6,889

—

6,800

92

6,892

客户及其他應付款1
195,035

—

195,035

—

195,035

借款
128,166

—

133,563

10

133,573

 
承諾
金額
 
 
 
 
貸款承諾3
$
119,004

$
—

$
748

$
338

$
1,086

1.
應計利息及股息應收及應付款項不包括在內。 該等應收款項及應付款項之賬面值與公平值相若。截至2020年3月31日及2019年12月31日，應計應收利息為 $2.4十億和$1.7十億，分別為。
2.
金額包括按非經常性基準按公平值計量之貸款。
3.
指入賬列作持作投資及持作出售之貸款承擔。有關貸款承諾的進一步討論，請參見 注13.
上表不包括若干金融工具，如權益法投資，以及所有非金融資產和負債，如與本公司存款客户的長期關係的價值。

 
53
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

5. 公允價值期權
本公司已就若干按公平值基準進行風險管理的合資格工具選擇公平值選擇權，以減輕因選定工具與其相關風險管理交易之間的計量基準差異而導致的收益表波動，或消除應用若干會計模型的複雜性。
按經常性基準按公允價值計量的借款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
負責風險管理的業務部門
權益
$
25,089

$
30,214

利率
25,195

27,298

商品
4,681

4,501

信用
1,179

1,246

外匯
1,018

1,202

總計
$
57,162

$
64,461


公允價值選擇權項下的借款淨收入
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
交易收入
$
3,447

$
(2,903
)
利息支出
83

93

淨收入1
$
3,364

$
(2,996
)
1.
金額並不反映相關經濟對衝之任何收益或虧損。
公平值變動產生之收益（虧損）計入交易收益，主要由於參考價格或指數、利率或外匯匯率變動所致。
因工具特定信貸風險變動而產生的收益（損失）
 
 
 
 
 
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
2019
百萬美元
交易
收入
保監處
交易
收入
保監處
借款
$
(5
)
$
4,948

$
(4
)
$
(816
)
貸款及其他債務1
(281
)
—

93

—

貸款承諾
2

—

(1
)
—

存款
—

72

—

(4
)
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
AOCI確認的累計税前DVA收益(虧損)
$
3,022

$
(1,998
)
1.
貸款及其他債務工具特定信貸收益（虧損）乃透過不包括收益及虧損之非信貸部分而釐定。
 
合同本金與公允價值的區別1  
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
貸款及其他債務2
$
13,654

$
13,037

非權責發生制貸款2
11,014

10,849

借款3
798

(1,665
)
1.
金額表示合同本金大於或(小於)公允價值。
2.
貸款和其他債務的本金和公允價值之間的差額大部分涉及以遠低於面值的金額購買的不良債務頭寸。
3.
不包括償還初始本金金額因參考價格或指數變動而波動的借款。
以前的表格不包括合併VIE中的無追索權債務、與轉讓被視為抵押融資的金融資產有關的負債、質押商品和其他有具體資產歸屬的負債。
非權責發生制公允價值貸款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
非權責發生制貸款
$
1,150

$
1,100

非應計貸款逾期90天或以上
$
262

$
330



2020年3月表格10—Q
54
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

6. 衍生工具和套期保值活動
衍生工具合約的公允價值
在…2020年3月31日
 
資產
百萬美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
 
 
 
利率
$
1,295

$
7

$
—

$
1,302

外匯
152

83

—

235

總計
1,447

90

—

1,537

未被指定為會計對衝
 
 
利率
252,956

13,730

1,050

267,736

信用
10,204

3,154

—

13,358

外匯
109,212

3,191

175

112,578

權益
44,289

—

51,487

95,776

商品和其他
17,778

—

4,489

22,267

總計
434,439

20,075

57,201

511,715

總衍生工具總額
$
435,886

$
20,165

$
57,201

$
513,252

金額抵銷
 
 
 
 
交易對手淨額結算
(328,104
)
(16,673
)
(54,079
)
(398,856
)
現金抵押品淨額結算
(59,531
)
(1,855
)
—

(61,386
)
交易資產總額
$
48,251

$
1,637

$
3,122

$
53,010

未抵銷的金額1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(23,868
)
—

—

(23,868
)
其他現金抵押品
(83
)
—

—

(83
)
淨額
$
24,300

$
1,637

$
3,122

$
29,059

主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額
$
3,984


 
負債
百萬美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
 
 
 
利率
$
—

$
—

$
—

$
—

外匯
54

2

—

56

總計
54

2

—

56

未被指定為會計對衝
 
 
利率
245,978

10,698

1,313

257,989

信用
9,556

3,630

—

13,186

外匯
109,225

3,336

181

112,742

權益
39,606

—

53,764

93,370

商品和其他
13,661

—

4,592

18,253

總計
418,026

17,664

59,850

495,540

總衍生工具總額
$
418,080

$
17,666

$
59,850

$
495,596

金額抵銷
 
 
 
 
交易對手淨額結算
(328,104
)
(16,673
)
(54,079
)
(398,856
)
現金抵押品淨額結算
(55,307
)
(564
)
—

(55,871
)
交易負債總額
$
34,669

$
429

$
5,771

$
40,869

未抵銷的金額1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(8,357
)
—

(3,825
)
(12,182
)
其他現金抵押品
(34
)
(37
)
—

(71
)
淨額
$
26,278

$
392

$
1,946

$
28,616

主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額
5,601





 
在…2019年12月31日
 
資產
百萬美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
 
 
 
利率
$
673

$
—

$
—

$
673

外匯
41

1

—

42

總計
714

1

—

715

未被指定為會計對衝
 
 
利率
179,450

4,839

519

184,808

信用
4,895

2,417

—

7,312

外匯
62,957

1,399

22

64,378

權益
27,621

—

23,447

51,068

商品和其他
9,306

—

1,952

11,258

總計
284,229

8,655

25,940

318,824

總衍生工具總額
$
284,943

$
8,656

$
25,940

$
319,539

金額抵銷
 
 
 
 
交易對手淨額結算
(213,710
)
(7,294
)
(24,037
)
(245,041
)
現金抵押品淨額結算
(41,222
)
(1,275
)
—

(42,497
)
交易資產總額
$
30,011

$
87

$
1,903

$
32,001

未抵銷的金額1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(15,596
)
—

—

(15,596
)
其他現金抵押品
(46
)
—

—

(46
)
淨額
$
14,369

$
87

$
1,903

$
16,359

主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額
$
1,900


 
負債
百萬美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
 
 
 
利率
$
1

$
—

$
—

$
1

外匯
121

38

—

159

總計
122

38

—

160

未被指定為會計對衝
 
 
利率
168,597

3,597

436

172,630

信用
4,798

3,123

—

7,921

外匯
65,965

1,492

39

67,496

權益
30,135

—

22,733

52,868

商品和其他
7,713

—

1,911

9,624

總計
277,208

8,212

25,119

310,539

總衍生工具總額
$
277,330

$
8,250

$
25,119

$
310,699

金額抵銷
 
 
 
 
交易對手淨額結算
(213,710
)
(7,294
)
(24,037
)
(245,041
)
現金抵押品淨額結算
(36,392
)
(832
)
—

(37,224
)
交易負債總額
$
27,228

$
124

$
1,082

$
28,434

未抵銷的金額1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(7,747
)
—

(287
)
(8,034
)
其他現金抵押品
(14
)
—

—

(14
)
淨額
$
19,467

$
124

$
795

$
20,386

主要淨額結算或抵押品協議未到位或可能無法依法強制執行的淨額
$
3,680


1.
金額涉及公司已確定在違約情況下可合法強制執行的總淨額結算協議和抵押品協議，但根據適用的抵銷會計準則，某些其他標準未得到滿足。

看見注4 有關未指定為會計對衝的期貨合約未結算公平值的資料，而該等資料不包括在上表內。

 
55
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

衍生工具合約的概念
在…2020年3月31日
 
資產
數十億美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
利率
$
10

$
144

$
—

$
154

外匯
5

2

—

7

總計
15

146

—

161

未被指定為會計對衝
利率
4,261

8,028

615

12,904

信用
173

111

—

284

外匯
3,054

104

10

3,168

權益
426

—

453

879

商品和其他
111

—

72

183

總計
8,025

8,243

1,150

17,418

總衍生工具總額
$
8,040

$
8,389

$
1,150

$
17,579

 
負債
數十億美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
利率
$
—

$
43

$
—

$
43

外匯
6

—

—

6

總計
6

43

—

49

未被指定為會計對衝
利率
5,085

8,023

545

13,653

信用
164

124

—

288

外匯
2,981

104

9

3,094

權益
352

—

541

893

商品和其他
89

—

69

158

總計
8,671

8,251

1,164

18,086

總衍生工具總額
$
8,677

$
8,294

$
1,164

$
18,135

















 
 
在…2019年12月31日 
 
資產
數十億美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
利率
$
14

$
94

$
—

$
108

外匯
2

—

—

2

總計
16

94

—

110

未被指定為會計對衝
利率
4,230

7,398

732

12,360

信用
136

79

—

215

外匯
2,667

91

10

2,768

權益
429

—

419

848

商品和其他
99

—

61

160

總計
7,561

7,568

1,222

16,351

總衍生工具總額
$
7,577

$
7,662

$
1,222

$
16,461

 
負債
數十億美元
雙邊
場外交易
已清除
場外交易
交易所-
交易
總計
指定為會計套期保值
利率
$
—

$
71

$
—

$
71

外匯
9

2

—

11

總計
9

73

—

82

未被指定為會計對衝
利率
4,185

6,866

666

11,717

信用
153

84

—

237

外匯
2,841

91

14

2,946

權益
455

—

515

970

商品和其他
85

—

61

146

總計
7,719

7,041

1,256

16,016

總衍生工具總額
$
7,728

$
7,114

$
1,256

$
16,098


本公司認為，衍生品合約的名義金額通常會誇大其風險。在大多數情況下，名義金額僅用作計算合同雙方所欠金額的參考點。此外，名義金額並不反映可依法強制執行的淨額結算安排或風險緩解交易的好處。
有關本公司衍生工具和套期保值活動的討論，請參見 注5中的財務報表2019年表格10-K.

2020年3月表格10—Q
56
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

會計套期的收益（損失）
 
截至三個月
 
3月31日，
百萬美元
2020
2019
公允價值套期-在利息收入中確認
 
利率合約
$
(64
)
$
(5
)
投資證券(簡寫AFS)
65

5

公允價值對衝--在利息支出中確認
 
利率合約
$
6,667

$
1,577

存款1
(261
)
—

借款
(6,432
)
(1,621
)
淨投資對衝--外匯合約
 
獲保險業保監處認可
$
410

$
64

從套期有效性測試中排除的遠期點—在利息收入中確認
33

35


公允價值對衝-套期保值項目 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
投資證券(簡寫AFS)
 
 
賬面金額2 目前或以前對衝
$
1,969

$
917

計入賬面值的基準調整3
$
77

$
14

存款1
 
 
賬面金額 目前或以前對衝
18,335

5,435

計入賬面值的基準調整3
254

(7
)
借款
 
 
當前或以前保值的賬面金額
$
109,810

$
102,456

計入賬面值的基準調整3
$
9,007

$
2,593


1.
該公司於2019年第四季度開始指定利率掉期作為若干存款的公允價值對衝。
2.
賬面值指可供出售證券的攤銷成本基準。
3.
對衝會計基準調整主要與未完成對衝有關。
記入衍生工具負債和抵押品淨額
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
具有信貸風險相關或有特徵的衍生負債淨額
$
33,064

$
21,620

已過帳抵押品
28,502

17,392


上表載列若干衍生工具合約的合計公允價值，該等衍生工具合約包含與信貸風險有關的或有特徵，而該等衍生工具合約處於淨負債狀況，而該公司已在正常業務過程中為其提供抵押品。
 
潛在未來評級下調時的遞增抵押品和終止付款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
降級一檔
$
325

降級兩級
377

上述數額中包括的雙邊降級協議1
$
614

 
1.
金額代表公司與其他各方之間的安排，在一方被降級時，被降級的一方必須向另一方提供抵押品。這些雙邊降級安排被該公司用來管理交易對手降級的風險。
在未來信用評級下調的情況下，可能要求支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可以基於穆迪投資者服務公司之一或雙方的評級。（“穆迪”）和S & P全球評級。上表列示根據相關合約降級觸發因素，在出現一級或二級降級情況下，交易對手或交易所及結算組織可能要求或要求的未來潛在抵押品金額及終止付款。
已售出的最大潛在支付金額/信用保護名義金額1 
 
截至2020年3月31日至到期年數
數十億美元
1-3
3-5
超過5個
總計
單名CDS
 
 
 
 
 
投資級
$
13

$
17

$
34

$
13

$
77

非投資級
9

9

16

5

39

總計
$
22

$
26

$
50

$
18

$
116

指數和籃子CDS
 
 
 
投資級
$
5

$
8

$
65

$
34

$
112

非投資級
7

5

21

17

50

總計
$
12

$
13

$
86

$
51

$
162

CDS總銷量
$
34

$
39

$
136

$
69

$
278

其他信貸合同
—

—

—

—

—

已售出總信用保護
$
34

$
39

$
136

$
69

$
278

銷售CD保護時購買相同的保護
$
242

 
截至2019年12月31日至到期年數
數十億美元
1-3
3-5
超過5個
總計
單名CDS
 
 
 
 
 
投資級
$
16

$
17

$
33

$
9

$
75

非投資級別
9

9

16

1

35

總計
$
25

$
26

$
49

$
10

$
110

指數和籃子CDS
 
 
 
投資級
$
4

$
7

$
46

$
11

$
68

非投資級
7

4

17

10

38

總計
$
11

$
11

$
63

$
21

$
106

CDS總銷量
$
36

$
37

$
112

$
31

$
216

其他信貸合同
—

—

—

—

—

已售出總信用保護
$
36

$
37

$
112

$
31

$
216

銷售CD保護時購買相同的保護
$
187


 
57
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

售出信用保護的公允價值資產(負債)1 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
單名CDS
 
 
投資級
$
(963
)
$
1,057

非投資級
(3,350
)
(540
)
總計
$
(4,313
)
$
517

指數和籃子CDS
 
 
投資級
$
(693
)
$
1,052

非投資級
(4,849
)
134

總計
$
(5,542
)
$
1,186

CDS總銷量
$
(9,855
)
$
1,703

其他信貸合同
(4
)
(17
)
已售出總信用保護
$
(9,859
)
$
1,686

 
1.
投資級別╱非投資級別乃根據參考責任之內部信貸評級釐定。內部信貸評級是信貸風險管理部評估信貸風險的依據，並作為用以控制信貸風險的全面信貸限額框架的基礎。本公司使用定量模型和判斷來估計與各債務人相關的各種風險參數。
使用CDS購買的保護
 
概念上的
數十億美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
單一名稱
$
123

$
118

指數和籃子
153

103

分批指數和籃子
18

15

總計
$
294

$
236

 
公允價值資產(負債)
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
單一名稱
$
4,152

$
(723
)
指數和籃子
5,176

(1,139
)
分批指數和籃子
699

(450
)
總計
$
10,027

$
(2,312
)
 
該公司簽訂信用衍生品，主要是CDS，根據該信用衍生品，它接收或提供對特定參考實體發行的一套債務的違約風險的保護。該公司這些衍生品的大多數交易對手是銀行、經紀自營商、保險和其他金融機構。

上表所示的公允價值金額在現金抵押品或交易對手淨額之前。有關信貸衍生工具和其他合約的更多信息，請參見 注5中的財務報表2019年表格10-K.







 




















 

2020年3月表格10—Q
58
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

7. 投資證券
AFS和HTM證券
 
2020年3月31日
百萬美元
攤銷
成本1
毛收入
未實現
收益
毛收入
未實現
損失
公平，公平
價值
AFS證券
 
 
 
 
美國政府和機構證券：
 
 
美國國債
$
34,600

$
1,298

$
—

$
35,898

美國機構證券2
22,687

717

82

23,322

美國政府和機構證券總額
57,287

2,015

82

59,220

公司及其他債務：
 
 
 
 
代理CMBS
4,765

244

8

5,001

公司債券
1,828

16

35

1,809

州和市政證券
1,453

48

48

1,453

FFELP助學貸款ABS3
1,535

—

147

1,388

公司債務和其他債務共計
9,581

308

238

9,651

AFS證券總額
66,868

2,323

320

68,871

HTM證券
 
 
 
 
美國政府和機構證券：
 
 
美國國債
29,951

2,256

—

32,207

美國機構證券2
16,542

607

—

17,149

美國政府和機構證券總額
46,493

2,863

—

49,356

公司及其他債務：
 
 
 
 
非機構CMBS
793

4

20

777

HTM證券總額
47,286

2,867

20

50,133

總投資證券
$
114,154

$
5,190

$
340

$
119,004


 
 

 
 
2019年12月31日
百萬美元
攤銷
成本
毛收入
未實現
收益
毛收入
未實現
損失
公平，公平
價值
AFS證券
 
 
 
 
美國政府和機構證券：
 
 
美國國債
$
32,465

$
224

$
111

$
32,578

美國機構證券2
20,725

249

100

20,874

美國政府和機構證券總額
53,190

473

211

53,452

公司及其他債務：
 
 
 
 
代理CMBS
4,810

55

57

4,808

公司債券
1,891

17

1

1,907

州和市政證券
481

22

—

503

FFELP助學貸款ABS3
1,580

1

28

1,553

公司債務和其他債務共計
8,762

95

86

8,771

AFS證券總額
61,952

568

297

62,223

HTM證券
 
 
 
 
美國政府和機構證券：
 
 
美國國債
30,145

568

52

30,661

美國機構證券2
12,589

151

57

12,683

美國政府和機構證券總額
42,734

719

109

43,344

公司及其他債務：
 
 
 
 
非機構CMBS
768

22

1

789

HTM證券總額
43,502

741

110

44,133

總投資證券
$
105,454

$
1,309

$
407

$
106,356

 
1.
有關金額已扣除任何信貸虧損撥備。
2.
美國的機構證券主要包括機構發行的債券、機構抵押貸款轉讓池證券和CMO。
3.
基礎貸款由擔保支持，最終由美國教育部提供，至少 95%本金餘額和未償還利息。

在本季度，該公司將某些市政證券從交易資產轉移到可供出售證券，原因是這些工具的流動性嚴重惡化而改變了意圖。 2020年3月31日，該等證券的公允價值為 $441百萬.




 
59
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

I未實現虧損頭寸的投資證券
 
2020年3月31日
 
不到12個月
12個月或更長時間
總計
百萬美元
公允價值
毛收入
未實現
損失
公允價值
毛收入
未實現
損失
公允價值
毛收入
未實現
損失
AFS證券
 
 
 
 
 
 
美國機構證券
$
931

$
7

$
3,892

$
75

$
4,823

$
82

公司及其他債務：
 
 
 
 
 
 
代理CMBS
30

—

670

8

700

8

公司債券
747

24

58

11

805

35

州和市政證券
678

48

—

—

678

48

FFELP助學貸款ABS
349

29

1,038

118

1,387

147

公司債務和其他債務共計
1,804

101

1,766

137

3,570

238

AFS證券總額
$
2,735

$
108

$
5,658

$
212

$
8,393

$
320

 
2019年12月31日
 
少於12個月
12個月或更長時間
總計
百萬美元
公允價值
毛收入
未實現
損失
公允價值
毛收入
未實現
損失
公允價值
毛收入
未實現
損失
AFS證券
 
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券：
 
 
 
 
 
 
美國國債
$
4,793

$
28

$
7,904

$
83

$
12,697

$
111

美國機構證券
2,641

20

7,697

80

10,338

100

美國政府和機構證券總額
7,434

48

15,601

163

23,035

211

公司及其他債務：
 
 
 
 
 
 
代理CMBS
2,294

26

681

31

2,975

57

公司債券
194

1

44

—

238

1

FFELP助學貸款ABS
91

—

1,165

28

1,256

28

公司債務和其他債務共計
2,579

27

1,890

59

4,469

86

AFS證券總額
10,013

75

17,491

222

27,504

297

HTM證券
 
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券：
 
 
 
 
 
 
美國國債
6,042

52

651

—

6,693

52

美國機構證券
2,524

18

2,420

39

4,944

57

美國政府和機構證券總額
8,566

70

3,071

39

11,637

109

公司及其他債務：
 
 
 
 
 
 
非機構CMBS
167

1

65

—

232

1

HTM證券總額
8,733

71

3,136

39

11,869

110

總投資證券
$
18,746

$
146

$
20,627

$
261

$
39,373

$
407



對於AFS證券，t該公司認為，在執行了下列分析後，未實現虧損頭寸中沒有出現信用損失的證券 注2. 此外，該公司不打算出售證券，也不太可能被要求在攤銷成本基礎收回之前出售證券。此外，這些證券沒有經歷信貸損失，因為它們主要是投資級的，公司預計將收回攤銷成本基礎。

 
截至2020年3月31日，HTM證券淨賬面價值反映的攤餘成本為$47,312百萬減去信貸損失準備金$26百萬與非機構CMBS相關。有關公司採用CECL後從2020年開始使用的ACL方法的説明，請參閲附註2，有關前期信用損失的考慮，請參閲2019年Form 10-K中的財務報表附註2。截至2019年12月31日，未實現虧損頭寸中沒有出現信用損失的證券。截至2020年3月31日和2019年12月31日，非機構CMBS HTM證券均處於應計狀態，主要為投資級。
看見附註14 有關VIE發行的證券的更多信息，包括美國機構抵押貸款支持證券、非機構CMBS和FFELP學生貸款ABS.

2020年3月表格10—Q
60
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

按合同到期日分列的投資證券
 
2020年3月31日
百萬美元
攤銷
成本1
公平
價值
年化
平均值
產率
AFS證券
 
 
 
美國政府和機構證券：
美國國債：
 
 
 
在1年內到期
$
3,728

$
3,770

2.0
%
一年到五年後
27,748

28,791

1.7
%
在5年到10年之後
3,124

3,337

1.6
%
總計
34,600

35,898

 
美國機構證券：
 
 
 
在1年內到期
235

236

0.8
%
一年到五年後
78

78

1.4
%
在5年到10年之後
1,293

1,322

1.8
%
十年後
21,081

21,686

2.3
%
總計
22,687

23,322

 
美國政府和機構證券總額
57,287

59,220

1.9
%
公司及其他債務：
 
 
 
機構CMBS：
 
 
 
一年到五年後
599

605

1.8
%
在5年到10年之後
3,273

3,488

2.5
%
十年後
893

908

2.0
%
總計
4,765

5,001

 
公司債券：
 
 
 
在1年內到期
44

44

2.3
%
一年到五年後
1,439

1,439

2.6
%
在5年到10年之後
345

326

2.9
%
總計
1,828

1,809

 
州和市政證券：
 
 
 
一年到五年後
2

2

3.4
%
在5年到10年之後
139

142

3.1
%
十年後
1,312

1,309

2.8
%
總計
1,453

1,453

 
FFELP助學貸款ABS：
 
 
 
一年到五年後
98

87

0.8
%
在5年到10年之後
307

270

0.9
%
十年後
1,130

1,031

1.2
%
總計
1,535

1,388

 
公司債務和其他債務共計
9,581

9,651

2.3
%
AFS證券總額
66,868

68,871

2.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2020年3月31日
百萬美元
攤銷
成本1
公平
價值
年化
平均值
產率
HTM證券
 
 
 
美國政府和機構證券：
美國國債：
 
 
 
在1年內到期
3,282

3,332

2.6
%
一年到五年後
17,769

18,733

2.0
%
在5年到10年之後
7,818

8,777

2.2
%
十年後
1,082

1,365

2.5
%
總計
29,951

32,207

 
美國機構證券：
 
 
 
在5年到10年之後
50

51

1.8
%
十年後
16,492

17,098

2.4
%
總計
16,542

17,149

 
美國政府和機構證券總額
46,493

49,356

2.2
%
公司及其他債務：
 
 
 
非機構CMBS：
 
 
 
在1年內到期
100

99

4.8
%
一年到五年後
107

104

3.7
%
在5年到10年之後
549

536

3.9
%
十年後
37

38

4.4
%
公司債務和其他債務共計
793

777

4.0
%
HTM證券總額
47,286

50,133

2.3
%
總投資證券
$
114,154

$
119,004

2.1
%
1.
有關金額已扣除任何信貸虧損撥備。
出售AFS證券的已實現毛利(損)
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
已實現毛利
$
49

$
19

已實現總額(虧損)
(8
)
(9
)
總計1
$
41

$
10

 
1.
已實現損益在損益表的其他收入中確認。.

 

 
61
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

8. 抵押交易
抵銷某些抵押交易
 
2020年3月31日
百萬美元
毛收入
金額
金額
偏移量
網絡
金額
已提交
金額
不是完全抵消1
網絡
金額
資產
 
 
 
 
 
根據轉售協議購買的證券
$
249,124

$
(144,324
)
$
104,800

$
(98,800
)
$
6,000

借入的證券
76,276

(3,976
)
72,300

(67,384
)
4,916

負債
 
 
 
 
 
根據回購協議出售的證券
$
189,937

$
(144,121
)
$
45,816

$
(39,114
)
$
6,702

借出證券
15,810

(4,179
)
11,631

(11,241
)
390

未訂立或可能無法依法強制執行的淨額結算協議的淨額
根據轉售協議購買的證券
$
5,403

借入的證券
 
 
1,010

根據回購協議出售的證券
 
5,325

借出證券
 
 
 
 
134

 
2019年12月31日
百萬美元
毛收入
金額
金額
偏移量
網絡
金額
已提交
金額
不是完全抵消1
網絡
金額
資產
 
 
 
 
 
根據轉售協議購買的證券
$
247,545

$
(159,321
)
$
88,224

$
(85,200
)
$
3,024

借入的證券
109,528

(2,979
)
106,549

(101,850
)
4,699

負債
 
 
 
 
 
根據回購協議出售的證券
$
213,519

$
(159,319
)
$
54,200

$
(44,549
)
$
9,651

借出證券
11,487

(2,981
)
8,506

(8,324
)
182

未訂立或可能無法依法強制執行的淨額結算協議的淨額
根據轉售協議購買的證券
$
2,255

借入的證券
 
 
1,181

根據回購協議出售的證券
 
8,033

借出證券
 
 
 
 
101

1.
金額涉及公司已確定在違約情況下可合法執行的主要淨額結算協議，但根據適用的抵銷會計準則，某些其他標準未得到滿足。
有關本公司抵押交易的進一步討論，請參見 注7中的財務報表2019年表格10-K.有關衍生工具抵銷的信息，請參閲 注6.


 
按剩餘合同到期日分列的有擔保融資餘額毛額
 
2020年3月31日
百萬美元
通宵
和開放
不到
30天
30-90
日數
完畢
90天
總計
根據回購協議出售的證券
$
65,591

$
60,940

$
25,746

$
37,660

$
189,937

借出證券
6,824

214

2,034

6,738

15,810

抵銷披露中包括的總額
$
72,415

$
61,154

$
27,780

$
44,398

$
205,747

交易負債─
返還作為抵押品收到的證券的義務
15,270

—

—

—

15,270

總計
$
87,685

$
61,154

$
27,780

$
44,398

$
221,017

 
2019年12月31日
百萬美元
通宵
和開放
不到
30天
30-90
日數
完畢
90天
總計
根據回購協議出售的證券
$
67,158

$
81,300

$
26,904

$
38,157

$
213,519

借出證券
2,378

3,286

516

5,307

11,487

抵銷披露中包括的總額
$
69,536

$
84,586

$
27,420

$
43,464

$
225,006

交易負債─
退還作為抵押品收取的證券的義務
23,877

—

—

—

23,877

總計
$
93,413

$
84,586

$
27,420

$
43,464

$
248,883

按質押抵押品類別分列的擔保融資餘額總額
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
根據回購協議出售的證券
美國財政部和機構證券
$
77,557

$
68,895

州和市政證券
689

905

其他主權政府義務
88,871

109,414

ABS
2,278

2,218

公司債務和其他債務
7,369

6,066

公司股票
12,710

25,563

其他
463

458

總計
$
189,937

$
213,519

借出證券
 
 
其他主權政府義務
$
4,876

$
3,026

公司股票
10,277

8,422

其他
657

39

總計
$
15,810

$
11,487

抵銷披露中包括的總額
$
205,747

$
225,006

交易負債--歸還作為抵押品收到的證券的義務
公司股票
$
15,263

$
23,873

其他
7

4

總計
$
15,270

$
23,877

總計
$
221,017

$
248,883




2020年3月表格10—Q
62
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

無交易對手出售或再質押權的借出或質押資產的賬面價值
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
交易資產
$
40,345

$
41,201

信貸虧損撥備前：
1,158

750

總計
$
41,503

$
41,951


本公司質押其若干交易資產和貸款，以抵押根據回購協議出售的證券、貸款證券、其他有抵押融資和衍生工具，並支付客户賣空。交易對手可能有權出售或再抵押品。
可由擔保方出售或再抵押的已抵押金融工具在資產負債表中被識別為交易資產（已抵押予各方）。
已收到的附有出售或再質押權的抵押品的公允價值
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
收到的附帶出售權的抵押品
或再抵押
$
604,450

$
679,280

已出售或再抵押的抵押品1
483,708

539,412

1.
不包括用於滿足該公司美國經紀自營商的聯邦法規的證券。
獨立證券 
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
隔離證券1
35,491

25,061

1.
根據聯邦法規對本公司美國經紀交易商進行隔離的證券來源於根據資產負債表中轉售和交易資產的協議購買的證券。
本所以證券形式收取與根據轉售協議購買的證券、借入證券、證券換證券交易、衍生交易、客户保證金貸款和證券借貸有關的擔保品。在許多情況下，本公司被允許出售或再抵押該抵押品，以擔保根據回購協議出售的證券，進行證券借貸和衍生交易，或交付給對手方以彌補空頭頭寸。
客户保證金貸款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
客户應收款代表保證金貸款
$
26,181

$
31,916


本公司提供保證金借貸安排，允許客户以合資格證券的價值借貸。根據保證金借貸安排所提供的款項，
 
資產負債表中的其他應收款。根據這些協議和交易，本公司獲得抵押品，其中包括美國政府和機構證券、其他主權政府債務、公司和其他債務以及公司股權。來自保證金借貸活動的客户應收款項以本公司持有的客户擁有證券作抵押。本公司每日監察所需保證金水平及既定信貸期，並根據該等指引，要求客户存入額外抵押品或減少頭寸（如有需要）。
有關本公司保證金借貸活動的進一步討論，請參閲 注7中的財務報表2019年表格10-K.
公司有額外的擔保債務。關於其他擔保融資的進一步討論，請參見 注12.
9. 貸款、貸款承諾及相關信貸損失備抵
按類型劃分的貸款
 
2020年3月31日
百萬美元
已持有的貸款
用於商業投資
已持有的貸款
待售
銀行貸款總額
公司1
$
61,474

$
15,525

$
76,999

消費者2
31,948

—

31,948

住宅房地產
31,100

14

31,114

商業地產
7,430

1,823

9,253

貸款總額，扣除備抵前
131,952

17,362

149,314

信貸損失準備
(617
)
—

(617
)
貸款總額，淨額
$
131,335

$
17,362

$
148,697

固定利率貸款淨額
 
 
$
25,155

浮動利率或可調整利率貸款，淨額
 
123,542

對非美國借款人的貸款，淨額
 
24,633


 
63
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

 
2019年12月31日
百萬美元
已持有的貸款
用於商業投資
已持有的貸款
待售
銀行貸款總額
公司1
$
48,756

$
10,515

$
59,271

消費者2
31,610

—

31,610

住宅房地產
30,184

13

30,197

商業地產
7,859

2,049

9,908

貸款總額，扣除備抵前
118,409

12,577

130,986

信貸損失準備
(349
)
—

(349
)
貸款總額，淨額
$
118,060

$
12,577

$
130,637

固定利率貸款淨額
 
 
$
22,716

浮動利率或可調整利率貸款，淨額
 
107,921

對非美國借款人的貸款，淨額
 
21,617


1.
機構證券業務分部公司貸款包括關係及事件驅動貸款、有抵押貸款融資及證券貸款及其他貸款。財富管理業務分部公司貸款包括證券貸款及其他貸款，其根據借款實體的性質或貸款所得款項的擬定用途分類為公司。
2.
財富管理業務分部消費貸款包括證券貸款及其他貸款。

按起始年度劃分的免税額前為投資而持有的貸款
 
2020年3月31日
 
公司
百萬美元
AA—A
BBB
BB
其他NIG
總計
循環貸款
$
3,418

$
16,474

$
19,772

$
8,193

$
47,857

2020年初至今
122

671

456

23

1,272

2019
631

1,234

1,940

444

4,249

2018
37

2,083

1,096

493

3,709

2017
358

639

500

82

1,579

2016
74

547

505

60

1,186

之前
641

311

595

75

1,622

總計
$
5,281

$
21,959

$
24,864

$
9,370

$
61,474

 
2020年3月31日
百萬美元
消費者1
循環貸款
$
31,362

2020年初至今
62

2019
382

2018
—

2017
16

2016
57

之前
69

總計
$
31,948

1.
消費貸款主要包括以證券為基礎的貸款，須遵守抵押品維持撥備，於二零二零年三月三十一日，該等貸款主要為超額抵押。有關消費者貸款的ACL方法的更多信息，請參閲附註2。

 
 
2020年3月31日
 
住宅房地產
 
按FICO分數計算
 
按LTV比率
 
總計
百萬美元
≥ 740
680-739
≤ 679
 
≤ 80%
> 80%
 
循環貸款
$
103

$
40

$
6

 
$
149

$
—

 
$
149

2020年初至今
1,865

369

35

 
2,143

126

 
2,269

2019
6,239

1,397

179

 
7,290

525

 
7,815

2018
2,699

770

90

 
3,277

282

 
3,559

2017
3,248

817

116

 
3,882

299

 
4,181

2016
3,924

1,074

152

 
4,804

346

 
5,150

之前
5,659

1,963

355

 
7,101

876

 
7,977

總計
$
23,737

$
6,430

$
933

 
$
28,646

$
2,454

 
$
31,100

 
2020年3月31日
 
商業地產
百萬美元
AA—A
BBB
BB
其他NIG
總計
循環貸款
$
5

$
—

$
—

$
—

$
5

2020年初至今
—

—

167

23

190

2019
—

539

2,056

360

2,955

2018
10

723

764

421

1,918

2017
—

217

577

344

1,138

2016
134

100

352

172

758

之前
10

—

285

171

466

總計
$
159

$
1,579

$
4,201

$
1,491

$
7,430

YTD—年份至今


撥備前投資貸款逾期狀況
 
2020年3月31日
百萬美元
公司
消費者
住宅房地產
商業地產
當前
$
61,466

$
31,948

$
30,883

$
7,430

逾期1
8

—

217

—

總計
$
61,474

$
31,948

$
31,100

$
7,430

1.
截至二零二零年三月三十一日，大部分金額已逾期少於60日。

有關根據CECL方法計算的自二零二零年起HFI貸款所使用的信貸質量指標（包括信貸質量指標）的描述，請參閲附註2。
撥備前持有的投資貸款1 
 
2019年12月31日
百萬美元
公司
消費者
住宅
房地產
商業廣告
房地產
總計
經過
$
47,681

$
31,605

$
30,060

$
7,664

$
117,010

特別提及
464

—

28

3

495

不合標準
605

5

96

192

898

值得懷疑
6

—

—

—

6

總計
$
48,756

$
31,610

$
30,184

$
7,859

$
118,409

1.
有幾個不是於二零一九年十二月三十一日，持作投資的貸款被視為虧損。

2020年3月表格10—Q
64
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

減值貸款及撥備前貸款承諾
 
2019年12月31日
百萬美元
公司
消費者
住宅
房地產
商業地產
總計
貸款
 
 
 
 
 
允差
$
268

$
—

$
—

$
85

$
353

無津貼1
32

5

87

—

124

減值貸款總額
$
300

$
5

$
87

$
85

$
477

UPB
309

5

90

85

489

貸款承諾
 
 
 

允差
$
4

$
—

$
—

$
14

$
18

無津貼1
32

—

—

—

32

減值貸款承諾總額
$
36

$
—

$
—

$
14

$
50


 
1.
由於預期未來現金流量的現值或抵押品的價值等於或超過賬面值，故並無就該等貸款及貸款承擔作出撥備。
對上表中的貸款和貸款承諾進行了評估，以確定具體備抵。所有剩餘貸款和貸款承付款均按照固有備抵方法進行評估。
按地區劃分的免税前受損貸款和免税總額
 
2019年12月31日
百萬美元
美洲

歐洲、中東和非洲地區

亞洲

總計

減值貸款
$
392

$
85

$
—

$
477

信貸損失備抵共計
270

76

3

349

問題債務重組
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
貸款，扣除前
$
132

$
92

貸款承諾
33

32

貸款和貸款承諾信貸損失備抵
26

16

麻煩的債務重組通常包括利率、抵押品要求、其他貸款契約和延期付款。於2019年12月31日，企業貸款中分類為持作投資的減值貸款及貸款承擔包括信託貸款。有關國會在CARES法案中發佈的TDR指導以及美國銀行機構的更多信息，請參見注2。
有關本所在先前發生損失模型下的ACL方法的討論，包括截至2019年12月31日用於HFI貸款的信貸質量指標，以及本所貸款的進一步討論，包括貸款類型和類別，請參見2019年10—K表中的註釋2和8。
 
信用損失準備金結轉—貸款
百萬美元
公司
消費者
住宅
房地產
商業廣告
房地產
總計
2019年12月31日
$
241

$
8

$
25

$
75

$
349

採用CECL的影響
(31
)
(6
)
21

25

9

總沖銷
(32
)
—

—

—

(32
)
供應(發佈)
215

1

1

75

292

其他
—

—

—

(1
)
(1
)
2020年3月31日
$
393

$
3

$
47

$
174

$
617

百萬美元
公司
消費者
住宅
房地產
商業廣告
房地產
總計
2018年12月31日
$
144

$
7

$
20

$
67

$
238

供應(發佈)
26

(1
)
2

—

27

其他
(6
)
—

—

—

(6
)
2019年3月31日
$
164

$
6

$
22

$
67

$
259

固有的
$
150

$
6

$
22

$
67

$
245

特定的
14

—

—

—

14


信貸損失準備結轉--貸款承諾
百萬美元
公司
消費者
住宅
房地產
商業廣告
房地產
總計
2019年12月31日
$
232

$
2

$
—

$
7

$
241

採用CECL的影響
(53
)
(1
)
3

1

(50
)
供應(發佈)
110

—

—

5

115

其他
(1
)
—

—

(1
)
(2
)
2020年3月31日
$
288

$
1

$
3

$
12

$
304

百萬美元
公司
消費者
住宅
房地產
商業廣告
房地產
總計
2018年12月31日
$
198

$
2

$
—

$
3

$
203

供應(發佈)
8

—

—

1

9

其他
—

(1
)
—

—

(1
)
2019年3月31日
$
206

$
1

$
—

$
4

$
211

固有的
$
202

$
1

$
—

$
4

$
207

特定的
4

—

—

—

4


貸款和貸款承諾的總備抵 增額本季度，主要反映機構證券業務分部因COVID—19的經濟影響而產生的信貸虧損撥備。此撥備主要是由於實際及預期未來評級下調幅度增加、資金結餘增加（主要是企業關係及事件驅動貸款），以及我們根據當前及預期未來市場及宏觀經濟狀況修訂預測.如需進一步討論本公司的貸款，包括貸款類型和類別，以及本公司在採用CECL之前的備抵方法，請參閲 附註2和8中的財務報表2019年表格10-K。看見注4欲瞭解更多信息

 
65
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

有關按公平值持有之貸款及貸款承擔之資料。看到 注13有關目前對未來放貸的承諾的詳細信息。
員工貸款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
目前受僱於本公司1
$
2,867

不適用

不再受僱於本公司2
150

不適用

天平
$
3,017

$
2,980

信貸損失準備3
(180
)
(61
)
餘額，淨額
$
2,837

$
2,919

剩餘還款期，加權平均數
5.0

4.8

1.
這些貸款主要是流動的。
2.
該等貸款大部分已逾期90日或以上。
3.
信貸損失備抵的變動包括： $124百萬2020年第一季度採納CECL，增加。
僱員貸款與主要為招聘某些財富管理代表而設立的計劃一起發放，具有完全追索權，通常需要定期還款，並在終止與本公司的僱傭關係時全額到期。該等貸款於資產負債表內計入客户及其他應收款項。於2020年3月31日的信貸虧損撥備乃根據預期信貸虧損方法計算，而於2019年12月31日的信貸虧損撥備乃根據過往發生虧損模式計算。有關撥備在損益表的補償和福利開支中入賬。有關僱員貸款的持續信貸虧損撥備方法（包括信貸質量指標）的描述，見附註2。



2020年3月表格10—Q
66
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

10. 其他資產—權益法投資
權益法投資
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
投資
$
2,413

$
2,363

 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
收入(虧損)
$
29

$
(10
)

權益法投資（若干基金權益投資除外）已於上文概述，並計入資產負債表的其他資產，而相關收入或虧損則計入收益表的其他收入。見“資產淨值計量—基金利息” 注4 本公司某些基金權益（包括普通合夥和有限合夥權益）的賬面價值，以及任何相關的附帶權益。
日本證券合資公司
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
對MUMSS的投資收益(虧損)
$
32

$
3


該公司與三菱日聯金融集團(“三菱UFG”)通過成立兩家合資公司，即三菱日聯摩根士丹利證券株式會社(“三菱日聯”)和摩根士丹利日聯證券株式會社(“三菱日聯證券”)，在日本成立了一家合資公司，包括各自的投資銀行和證券業務。該公司擁有一家40%在合資企業中的經濟利益，三菱UFG擁有對方60%.
該公司的40% 於MUMSS之投票權益乃根據機構證券業務分部之權益法入賬，並計入上述權益法投資結餘。該公司將MSMS整合到機構證券業務部門，基於其 51%投票利益。
本所在日常業務過程中與MUFG及其附屬公司進行交易，例如投資銀行、財務諮詢、銷售和交易、衍生品、投資管理、貸款、證券化和其他金融服務交易。該等交易的條款與無關連第三方可供比較交易的條款大致相同。
 
11. 存款
存款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
儲蓄和活期存款
$
188,504

$
149,465

定期存款
46,735

40,891

總計
$
235,239

$
190,356

受FDIC保險管轄的存款
$
176,034

$
149,966

等於或超過FDIC保險限額的定期存款
$
12

$
12


定期存款到期日
百萬美元
在…
3月31日，
2020
2020
$
16,656

2021
16,836

2022
4,883

2023
4,070

2024
2,788

此後
1,502

總計
$
46,735



   
12. 借款和其他擔保融資
借款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
原始期限為一年或一年以下
$
2,211

$
2,567

原始到期日超過一年
高年級
$
181,477

$
179,519

從屬的
11,168

10,541

總計
$
192,645

$
190,060

借款總額
$
194,856

$
192,627

加權平均規定期限，以年為單位1
7.6

6.9


1.
僅包括原到期日超過一年的借貸。
 

 
67
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

其他擔保融資
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
原始到期日：
 
 
一年或更短時間
$
7,304

$
7,103

超過一年
4,682

6,480

資產轉讓作為擔保融資入賬
1,072

1,115

總計
$
13,058

$
14,698



其他有抵押融資包括與若干ELN有關的負債、入賬列作融資而非銷售的金融資產的轉讓、已抵押商品、本公司被視為主要受益人的綜合VIE及其他有抵押借貸。該等負債一般由入賬列作貿易資產之相關資產之現金流量支付。看見附註14 有關VIE和證券化活動的其他擔保融資的進一步信息。
對於不符合銷售會計準則的資產轉讓，本公司繼續在資產負債表中記錄資產並確認相關負債。
13. 承付款、擔保和或有事項
承付款
 
截至2020年3月31日至到期年數
 
百萬美元
低於1
1-3
3-5
5歲以上
總計
貸款：
 
 
 
 
公司
$
23,055

$
28,998

$
41,269

$
3,174

$
96,496

消費者
8,112

23

3

—

8,138

住宅和商業
房地產
163

1,179

49

252

1,643

遠期起始擔保融資應收款
80,666

219

—

—

80,885

中央對手方1
300

—

—

12,344

12,644

承銷
206

—

—

—

206

投資活動
992

226

58

265

1,541

信用證和其他財務擔保
174

2

—

2

178

總計
$
113,668

$
30,647

$
41,379

$
16,037

$
201,731

向第三方參與的企業貸款承諾
$
7,226

三個工作日內結算的遠期有擔保融資應收款
$
71,096


1.
自2020年第一季度開始，中央交易對手方的承擔單獨呈列；該等承擔先前根據協議類型計入企業貸款承擔及前瞻性有抵押融資應收款。這些承諾與本所在某些票據交換所的會員資格有關，並視票據交換所會員違約或其他壓力事件而定。
 
由於與這些票據有關的承付款可能到期而未使用，因此所顯示的數額不一定反映未來的實際現金籌資需求。
有關這些承諾的進一步説明，請參閲 注13中的財務報表2019年表格10-K.
擔保
最高潛在償付額/擔保安排下的債務的概念
 
截至2020年3月31日至到期年數
百萬美元
低於第一個月
1-3
3-5
5歲以上
總計
信用衍生品
$
33,900

$
38,934

$
136,167

$
68,581

$
277,582

其他信貸合同
—

—

—

107

107

非信貸衍生工具
1,571,566

1,474,498

902,550

769,204

4,717,818

簽發的備用信用證和其他財務擔保1
1,200

1,006

1,301

3,840

7,347

市場價值保證
102

35

—

—

137

流動性工具
4,047

—

—

—

4,047

全貸銷售擔保
—

—

2

23,193

23,195

證券化陳述和保證
—

—

—

68,881

68,881

普通合夥人擔保
59

137

12

92

300

客户清算擔保
17

—

—

—

17

百萬美元
資產（負債）賬面值
信用衍生品2
$
(9,855
)
其他信貸合同
(4
)
非信貸衍生工具2
(146,854
)
簽發的備用信用證和其他財務擔保1
111

市場價值保證
—

流動性工具
6

全貸銷售擔保
—

證券化陳述和保證3
(42
)
普通合夥人擔保
(62
)
客户清算擔保
—


1.
這些金額包括某些已簽發的與第三方參與的備用信用證，共計 $0.7十億 由於本公司在這些安排下的義務的性質。於二零二零年三月三十一日，已發出備用信用證及其他財務擔保之賬面值包括信貸虧損撥備， $57百萬.
2.
符合擔保會計定義之衍生合約之賬面值按總額基準列示。 有關衍生品合約的更多信息，請參見 注6.
3.
主要與住宅抵押貸款證券化有關。

根據某些擔保安排，包括合同和賠償協議，公司有義務根據與被擔保方的資產、負債或股權擔保有關的基本指標(如利息或匯率、證券或商品價格、指數或特定事件的發生或未發生)的變化，或有要求公司向被擔保方支付款項。還包括作為擔保的

2020年3月表格10—Q
68
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

因另一實體未能履行協議而臨時要求公司向被保方支付款項的合同，以及對他人債務的間接擔保。
客户結算擔保。在2020年第一季度，FICC的保薦清算模式進行了更新，以便該公司可以負責清算保薦成員的賬户，並在保薦成員未能全額支付保薦成員應向FICC支付的任何淨清算金額的情況下，向FICC保證任何由此產生的損失。因此，該公司截至2020年3月31日的最大潛在支付金額反映了贊助成員賬户的估計淨清算金額的總和。
有關我們擔保義務的性質和相關業務活動的更多信息，請參見注13中的財務報表2019年表格10-K.
其他擔保和賠償
在正常的業務過程中，公司在各種交易中提供擔保和賠償。這些條款通常是標準合同條款。其中與賠償、交易所和票據交換所會員擔保以及併購擔保有關的某些擔保和賠償在注13中的財務報表2019年表格10-K.
此外，在正常業務過程中，公司為某些子公司的債務和/或某些交易義務(包括與衍生品、外匯合同和實物商品結算相關的義務)提供擔保。這些擔保通常是特定於實體或產品的，是投資者或交易對手要求的。這些擔保所涵蓋的公司子公司的活動(包括任何相關的債務或交易義務)包括在財務報表中。
財務子公司
母公司為全資金融子公司摩根士丹利金融有限公司發行的證券提供全面及無條件擔保。

或有事件

法律
除以下各段所述事項外，在正常業務過程中，該公司不時被列為與其作為全球多元化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟及其他訴訟。某些實際或威脅採取的法律行動包括對鉅額補償性和/或懲罰性損害賠償的索賠，或對數額不明的
 
損害賠償。在一些案件中，原本是此類案件主要被告的實體已經破產或陷入財務困境。這些行動包括但不限於與住宅抵押貸款和信貸危機相關的事項。
雖然公司已在以下任何個別訴訟程序中確認，公司認為重大損失是合理可能和合理可估計的，但不能保證尚未斷言或尚未確定為可能或可能且可合理估計損失的索賠不會產生重大損失。
本公司就每一未決事項中的責任和/或損害賠償額提出異議。倘可得資料顯示於財務報表日期可能已產生負債，且本公司可合理估計該虧損金額，則本公司將估計虧損計入收益。
然而，在許多訴訟和調查中，很難確定任何損失是否可能或甚至可能，也很難估計任何損失的數額。此外，即使在可能發生損失或存在的損失風險超過先前確認的或有損失已產生的負債的情況下，也並非總是能夠合理地估計可能損失的規模或損失範圍。
對於某些法律訴訟和調查，律師事務所無法合理估計此類損失，特別是在事實記錄正在形成或受到爭議的訴訟和調查中，或者原告或政府實體尋求重大或不確定的損害賠償、恢復原狀、歸還或處罰的情況下。可能需要解決許多問題，包括通過可能宂長的發現和確定重要的事實事項、確定與等級認證有關的問題以及損害賠償或其他救濟的計算，以及通過處理與有關訴訟或調查有關的新的或懸而未決的法律問題，才能為程序或調查合理地估計損失或額外損失或損失範圍或額外損失範圍。
對於某些其他法律程序和調查，公司可以估計合理可能的損失、額外損失、損失範圍或超出應計金額的額外損失範圍，但根據目前的知識並在諮詢律師後，不認為此類損失將對公司整體財務報表產生重大不利影響，但以下各段所述事項除外。
在……上面2010年7月15日，中國興業銀行(以下簡稱國開行)對該公司提起訴訟，名稱為中國 興業銀行訴摩根士丹利股份有限公司等人案。，正在紐約州最高法院、紐約縣(“最高法院”)審理

 
69
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

NY“)。該投訴涉及一家$275百萬引用堆棧2006-1 CDO的超高級部分的CDS。起訴書聲稱，該公司對普通法欺詐、欺詐性引誘和欺詐性隱瞞提出了指控，並聲稱該公司向CDIB虛報了堆疊的2006-1 CDO的風險，並且在與CDIB簽訂CDS時，該公司知道支持CDO的資產質量較差。起訴書要求賠償與大約$228百萬CDIB聲稱，它已經在CDS下敗訴，解除了CDIB支付額外費用的義務$12百萬懲罰性賠償、公平救濟、費用和費用。2011年2月28日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了該公司要求即決判決的動議，並部分批准了該公司要求對證據採掘進行制裁的動議。2019年1月24日，國開行對法院2018年12月21日的命令提出上訴通知，2019年1月25日，該公司對同一命令提出上訴通知。2019年3月7日，法院駁回了CDIB在一項動議中尋求的救濟，該動議旨在澄清和重新安置法院2018年12月21日授予剝離制裁的命令部分。2019年12月5日，第一部門上訴庭(以下簡稱第一部門)聽取了當事人的交叉上訴。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$240百萬加上判決前和判決後的利息、費用和成本。
在……上面2013年7月8日，美國銀行全國協會以受託人的身份對該公司提起訴訟，美國銀行協會，僅以其身份 摩根士丹利抵押貸款信託受託人(MSM2007-2AX)訴摩根士丹利抵押資本控股有限公司，摩根士丹利的合併繼承人 赤柱按揭 Capital Inc.和綠點抵押貸款融資公司。，在紐約最高法院待決。起訴書聲稱違約索賠，併除其他外聲稱，信託中的貸款，其原始本金餘額約為$650百萬，違反了各種陳述和保證。除其他救濟外，訴狀還尋求交易文件中貸款違約補救程序的具體履行、未指明的損害賠償和利息。2014年11月24日，法院部分批准和部分駁回了該公司駁回申訴的動議。2019年4月4日，法院駁回了該公司提出的重新提出解散動議的動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$240百萬，公司收到回購要求的抵押貸款的原始未付餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和成本，但原告正尋求擴大有爭議的貸款數量，可能的損失範圍可能會增加。
2014年9月23日，金融擔保保險公司(“FGIC”)向紐約最高法院提交了一份針對該公司的起訴書財務保證保險
 
公司訴Morgan Stanley ABS Capital I Inc.等人 關於摩根士丹利ABS Capital I Inc.信託基金-NC4。起訴書聲稱對違約和欺詐性誘因的索賠，並指控除其他外，信託中的貸款違反了各種陳述和擔保，被告作出不真實的陳述和重大遺漏，以誘使FGIC對原始餘額約為$876百萬。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件中具體履行貸款違約補救程序、補償性、後果性和懲罰性損害賠償、律師費和利息。2017年1月23日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年9月13日，第一部門部分確認和部分推翻了下級法院駁回公司解散動議的命令。2018年12月20日，第一司法部駁回了原告要求許可向紐約上訴法院(“上訴法院”)上訴其決定或重新辯論的動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$277百萬，本公司收到一名證書持有人及FGIC提出的回購要求而本公司並未回購的按揭貸款的原未償還餘額總額，加上判決前及判決後的利息、費用及費用，以及FGIC已作出及將來作出的申索付款。此外，原告正在尋求擴大爭議貸款數量，可能的損失範圍可能會增加。
2015年1月23日，德意志銀行國家信託公司以受託人身份對該公司提起訴訟，起訴書名為德意志銀行國家信託公司僅以摩根士丹利ABS Capital I Inc.受託人的身份-NC4訴摩根士丹利抵押資本控股有限公司作為摩根士丹利抵押資本有限公司和摩根士丹利ABS Capital I Inc.的合併繼承人。，在紐約最高法院待決。起訴書聲稱違約索賠，併除其他外聲稱，信託中的貸款，其原始本金餘額約為$1.05十億，違反了各種陳述和保證。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件中具體履行貸款違約補救程序、補償性、後果性、重複性、公平性和懲罰性損害賠償、律師費、費用和其他相關費用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准了該公司駁回申訴的動議，也部分駁回了該動議。2018年10月19日，法院批准了該公司的動議，要求允許修改其答覆並擱置案件，等待德意志銀行國民信託公司在另一起案件中向上訴法院提出上訴的解決方案，案件名稱為德意志銀行國家信託公司訴巴克萊銀行關於適用的訴訟時效。2019年1月17日，第一部門撤銷了初審法院的命令，因為它部分批准了事務所駁回申訴的動議。2019年6月4日，第一部門批准了事務所的休假動議

2020年3月表格10—Q
70
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

向上訴法院提出上訴。2020年3月19日，該公司提出了部分即決判決的動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，它可能在這一行動中蒙受高達約$277百萬，公司收到證書持有人和單一險種保險公司的回購要求的抵押貸款的原始未付餘額總額，公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和成本，但原告正尋求擴大所涉貸款的數量，可能的損失範圍可能會增加。
税收
在編號為15/3637和案件編號15/4353的案件中，荷蘭税務當局(“荷蘭當局”)在阿姆斯特丹地區法院對該公司先前約€124百萬(約為$137百萬)加上2007至2013納税年度公司納税義務中預提税收抵免的應計利息。荷蘭當局聲稱，該公司無權獲得預扣税抵免，理由除其他外，公司的一家子公司在有關日期不持有某些須繳納預扣税的證券的法定所有權。荷蘭當局還聲稱，該公司沒有向荷蘭當局提供某些信息，也沒有保存足夠的賬簿和記錄。2018年4月26日，阿姆斯特丹地區法院發佈裁決，駁回荷蘭當局的指控。2018年6月4日，荷蘭當局就重新設計的事項向阿姆斯特丹上訴法院提出上訴案例編號18/00318和案例編號18/00319. 2019年6月26日和7月2日，荷蘭當局舉行了上訴聽證會。根據現有資料， 該公司相信它可能會在這一行動中蒙受高達約€124百萬(約為$137百萬）加應計利息。
14. 可變利益實體和證券化活動
按活動類型分列的合併VIE資產和負債
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百萬美元
VIE：資產
為負債而戰
VIE：資產
VIE負債
OSF
$
728

$
415

$
696

$
391

單抗1
368

108

265

4

其他2
934

44

987

66

總計
$
2,030

$
567

$
1,948

$
461

OSF--其他結構性融資
1.
金額包括由住宅抵押貸款、商業抵押貸款和其他類型資產支持的交易，包括消費者或商業資產，可以是貸款或擔保形式。由於擁有的負債及權益的公允價值較易察覺，故資產價值乃根據公司於該等企業擁有的負債及權益的公允價值釐定。
2.
其他主要包括經營實體、投資基金和結構性交易。
 
 
按資產負債表標題分列的合併VIE資產和負債
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
資產
 
 
現金和現金等價物
$
328

$
488

按公允價值交易資產
1,234

943

客户和其他應收款
16

18

無形資產
107

111

其他資產
345

388

總計
$
2,030

$
1,948

負債
 
 
其他擔保融資
$
519

$
422

其他負債和應計費用
48

39

總計
$
567

$
461

非控制性權益
$
245

$
192


 
合併後的VIE資產和負債在公司間抵銷後列於上表。一般來説，合併VIE擁有的大部分資產不能由公司單方面轉移，也不能由公司獲得，而合併VIE發行的相關負債對公司沒有追索權。然而，在某些合併的VIE中，公司要麼擁有單方面轉移資產的權利，要麼通過總回報掉期、擔保或其他形式的參與等衍生品提供額外的追索權。
總體而言，公司在合併VIE中的虧損風險僅限於在其財務報表中確認的VIE淨資產中吸收的損失，扣除第三方可變利息持有人吸收的金額。

 
71
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

非合併VIE
 
2020年3月31日
百萬美元
單抗1
CDO
MTOB
OSF
其他2
VIE資產(UPB)
$
124,211

$
1,881

$
6,585

$
2,263

$
51,280

最大損失風險3
 
 
債務和股權權益
$
15,173

$
254

$
277

$
1,086

$
10,468

衍生工具及其他合約
—

—

4,047

—

3,659

承諾、擔保和其他
572

—

—

—

334

總計
$
15,745

$
254

$
4,324

$
1,086

$
14,461

可變權益的賬面價值--資產
 
 
債務和股權權益
$
15,173

$
254

$
277

$
1,084

$
10,468

衍生工具及其他合約
—

—

6

—

835

總計
$
15,173

$
254

$
283

$
1,084

$
11,303

擁有的其他VIE資產4
 
 
 
$
11,024

可變利息的賬面價值--負債
 
 
衍生工具及其他合約
$
—

$
—

$
—

$
—

$
272

 
2019年12月31日
百萬美元
單抗1
CDO
MTOB
OSF
其他2
VIE資產(UPB)
$
125,603

$
2,976

$
6,965

$
2,288

$
51,305

最大損失風險3
 
 
債務和股權權益
$
16,314

$
240

$
—

$
1,009

$
11,977

衍生工具及其他合約
—

—

4,599

—

2,995

承諾、擔保和其他
631

—

—

—

266

總計
$
16,945

$
240

$
4,599

$
1,009

$
15,238

可變權益賬面值–資產
 
 
債務和股權權益
$
16,314

$
240

$
—

$
1,008

$
11,977

衍生工具及其他合約
—

—

6

—

388

總計
$
16,314

$
240

$
6

$
1,008

$
12,365

擁有的其他VIE資產4
 
 
 
$
11,453

可變利息的賬面價值--負債
 
 
衍生工具及其他合約
$
—

$
—

$
—

$
—

$
444


MTOB-市政投標期權債券
1.
金額包括由住宅抵押貸款、商業抵押貸款和其他類型的資產支持的交易，包括消費者或商業資產。並且可以是貸款或擔保的形式。
2.
其他主要包括商業房地產和投資基金的風險敞口。
3.
當名義金額用於量化與衍生工具相關的最大風險敞口時，該金額不反映公司記錄的公允價值變動。
4.
所擁有的額外VIE資產是指對非綜合VIE的總敞口的賬面價值，對於這些VIE，其最大虧損敞口低於特定門檻，主要是由證券化特殊目的企業發行的利息。公司的主要風險敞口是最從屬的受益利益類別，最大損失敞口通常等於所擁有資產的公允價值。這些資產主要包括在交易資產和投資證券中，並按公允價值計量(見附註3)。該公司不會通過合同安排、擔保或類似的衍生品在這些交易中提供額外的支持。

 
前面表格中包括的VIE大多是由無關各方贊助的；該公司參與這些VIE的例子包括其二級市場做市活動和其投資證券組合中持有的證券(見注7).
公司的最大損失風險取決於公司在VIE中可變權益的性質，並限於某些流動性融資和其他信貸支持、總回報掉期和書面認沽期權的名義金額，以及公司在VIE中進行的某些其他衍生工具和投資的公允價值。
本公司在上表中的最大損失風險不包括對衝收益或與VIE或VIE任何一方交易的一部分所持有的抵押品金額直接對抗特定損失風險的任何減少。
VIE發行的債務通常對公司沒有追索權。
抵押貸款和資產證券化資產明細
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百萬美元
UPB
債務負擔和
權益
利益
UPB
債務負擔和
權益
利益
住宅按揭貸款
$
20,460

$
3,298

$
30,353

$
3,993

商業抵押貸款
52,672

3,677

53,892

3,881

美國機構抵押貸款債券
45,958

6,257

36,366

6,365

其他消費或商業貸款
5,121

1,941

4,992

2,075

總計
$
124,211

$
15,173

$
125,603

$
16,314


持續參與的轉移資產1 
 
2020年3月31日
百萬美元
RML
CML
美國機構
CMO
CLN和
其他3
SPE資產（UPB）4
$
9,501

$
79,516

$
15,480

$
11,109

留存權益
投資級
$
26

$
780

$
763

$
—

非投資級
13

238

—

87

總計
$
39

$
1,018

$
763

$
87

在二級市場購買的利息
投資級
$
—

$
65

$
78

$
—

非投資級
29

68

—

—

總計
$
29

$
133

$
78

$
—

衍生資產
$
—

$
—

$
—

$
830

衍生負債
—

—

—

186


2020年3月表格10—Q
72
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

 
2019年12月31日2
百萬美元
RML
CML
美國機構
CMO
CLN和
其他3
SPE資產（UPB）4
$
9,850

$
86,203

$
19,132

$
8,410

留存權益
投資級
$
29

$
720

$
2,376

$
1

非投資級
17

254

—

92

總計
$
46

$
974

$
2,376

$
93

在二級市場購買的利息
投資級
$
6

$
197

$
77

$
—

非投資級
75

51

—

—

總計
$
81

$
248

$
77

$
—

衍生資產
$
—

$
—

$
—

$
339

衍生負債
—

—

—

145

 
於二零二零年三月三十一日的公平值
百萬美元
2級
3級
總計
留存權益
 
 
 
投資級
$
790

$
—

$
790

非投資級
7

83

90

總計
$
797

$
83

$
880

在二級市場購買的利息
投資級
$
141

$
2

$
143

非投資級
85

12

97

總計
$
226

$
14

$
240

衍生資產
$
820

$
10

$
830

衍生負債
185

1

186

 
2019年12月31日的公允價值
百萬美元
2級
3級
總計
留存權益
 
 
 
投資級
$
2,401

$
4

$
2,405

非投資級
6

97

103

總計
$
2,407

$
101

$
2,508

在二級市場購買的利息
投資級
$
278

$
2

$
280

非投資級
68

58

126

總計
$
346

$
60

$
406

衍生資產
$
337

$
2

$
339

衍生負債
144

1

145



RML-住宅抵押貸款
CML-商業按揭貸款
1.
持續參與轉移資產表包括與特殊目的企業的交易，在這些交易中，公司作為委託人轉移了持續參與的金融資產，並獲得了銷售待遇。
2.
在適用準則允許的情況下，如果公司唯一持續參與的資產是衍生產品，則某些資產轉移僅在下列資產出售和保留風險表中報告。
3.
金額包括由無關第三方管理的CLO交易。
4.
金額包括無關轉讓人轉讓的資產。
轉讓資產在證券化前按公允價值列賬，公允價值的任何變動均在損益表中確認。該公司可以作為這些證券化工具發行的受益權益的承銷商，投資銀行收入因此而得到確認。公司可以保留證券化金融資產的權益作為證券化的一個或多個部分。這些留存權益一般在資產負債表中按公允價值列賬，公允價值變動在損益表中確認。的公允價值
 
這些權益是使用與適用於公司主要資產和負債類別的估值技術一致的技術來計量的，如2019年10-K表格附註2和本文附註4所述。
新證券化交易和出售貸款的收益
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
新交易記錄1
$
8,471

$
4,733

留存權益
4,088

2,887

向CLO SPE出售公司貸款1, 2
66

—


1.
在出售時，新交易和向CLO實體出售公司貸款的淨收益在所有列報的期間都不是實質性的。
2.
由非附屬公司贊助。
本所已就本所發起的證券化交易中轉讓的某些資產提供或以其他方式同意負責陳述和保證(見注13).
出售資產並保留風險敞口
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
出售資產所得現金收入總額1
$
28,213

$
38,661

公允價值
 
 
出售的資產
$
28,068

$
39,137

已確認的衍生資產
在資產負債表中
862

647

已確認的衍生負債
在資產負債表中
1,004

152


1.
在出售時取消確認的資產的賬面價值接近現金收益總額。
本公司進行交易，其中其出售證券，主要是股票，並同時與證券的購買者訂立雙邊場外衍生工具，通過該交易，本公司保留對所出售證券的風險敞口。
關於本公司的VIE、VIE的確定和結構以及證券化活動的討論，請參見 附註14中的財務報表2019年表格10-K.
15. 監管要求
監管資本框架和要求
有關本公司監管資本框架的討論，請參見 注15中的財務報表2019年表格10-K.
根據監管資本要求，該公司被要求維持基於風險和基於槓桿的最低資本比率。以下是監管資本和RWA計算的摘要。
基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本

 
73
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

（包括二級資本）。資本標準要求對資本作出若干調整及扣減，以釐定該等比率。在…2020年3月31日和2019年12月31日本公司用於確定合規性的比率分別基於高級方法和標準方法規則。
在本季度，美國銀行機構已通過臨時最終規則，為監管資本規則的目的，改變了CECL所需的採用時間。於二零二零年三月三十一日，基於風險及基於成本的資本金額及比率，以及RWA、經調整平均資產及補充槓桿風險乃根據我們根據中期最終規則選擇將該影響延遲至五年過渡期而計算，而不包括採納CECL的影響。
除最低風險資本比率要求外，本公司還受以下普通股一級緩衝：
 
•
A大於2.5% 資本節約緩衝；

•
G—SIB資本附加費，目前為 3%及

•
最高達2.5% CCyB，目前由美國銀行機構設定， 零.
公司的監管資本和資本比率
 
2020年3月31日
百萬美元
必填項
比率1
金額
比率
基於風險的資本
 
 
 
普通股一級資本
10.0
%
$
65,195

15.2
%
一級資本
11.5
%
73,896

17.3
%
總資本
13.5
%
83,847

19.6
%
總RWA
 
427,782

 
槓桿型資本
 
 
 
第1級槓桿
4.0
%
$
73,896

8.1
%
調整後平均資產2
 
910,499

 
單反
5.0
%
73,896

6.2
%
補充槓桿敞口3
 
1,185,734

 
 
 
 
2019年12月31日
百萬美元
必填項
比率1
金額
比率
基於風險的資本
 
 
 
普通股一級資本
10.0
%
$
64,751

16.4
%
一級資本
11.5
%
73,443

18.6
%
總資本
13.5
%
82,708

21.0
%
總RWA
 
394,177

 
槓桿型資本
 
 
 
第1級槓桿
4.0
%
$
73,443

8.3
%
調整後平均資產2
 
889,195

 
單反
5.0
%
73,443

6.4
%
補充槓桿敞口3
 
1,155,177

 
 
1.
所需比率包括截至提交日期為止適用的任何緩衝。未能維持緩衝將導致公司進行資本分配的能力受到限制，包括支付股息和回購股票，以及向執行人員支付酌情花紅。
2.
經調整的平均資產代表一級槓桿率的分母，由截至各自資產負債表日期的季度的綜合資產負債表內資產的平均每日餘額減去不允許的商譽、無形資產、對擔保基金的投資、固定收益養老金計劃資產、出售資產證券化的税後收益、對公司自身資本工具的投資、某些確定的税項資產和其他資本扣除。
3.
補充槓桿風險為第一級槓桿比率所用之經調整平均資產及其他調整之總和，主要為：（i）就衍生工具而言，潛在未來風險及出售信貸保障之實際名義本金額由合資格購買信貸保障抵銷；（ii）回購式交易之對手方信貸風險；及（iii）資產負債表外風險之信貸等值金額。
美國銀行子公司的監管資本和資本比率
OCC規定了該公司在美國的子公司的資本金要求，並評估它們是否符合這些資本金要求。儘管G-SIB資本附加費要求不適用於美國銀行子公司，但美國銀行子公司的監管資本要求的計算方式與公司的監管資本要求類似。
OCC的監管資本框架包括迅速糾正行動(“PCA”)標準，包括基於特定監管資本比率最低標準的“資本充足的”PCA標準。為了讓該公司繼續成為金融控股公司，美國銀行的子公司必須按照OCC的PCA標準保持充足的資本。此外，美國銀行子公司未能滿足最低資本要求可能導致監管機構採取某些強制性和自由裁量性行動，如果採取這些行動，可能會對美國銀行子公司和公司的財務報表產生直接的實質性影響。
在…2020年3月31日和2019年12月31日, 美國銀行子公司基於風險的資本比率是基於標準化方法規則。於二零二零年三月三十一日，基於風險的

2020年3月表格10—Q
74
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

及以資本為基礎的資本金額及比率乃根據我們選擇將採納CECL的影響延遲至五年過渡期計算。
MSBNA的監管資本
 
2020年3月31日
美元(2.5億美元)
資本充足的要求
必填項
比率1
金額
比率
基於風險的資本
 
 
 
 
普通股一級資本
6.5
%
7.0
%
$
16,839

18.2
%
一級資本
8.0
%
8.5
%
16,839

18.2
%
總資本
10.0
%
10.5
%
17,349

18.7
%
槓桿型資本
 
 
 
 
第1級槓桿
5.0
%
4.0
%
$
16,839

11.2
%
單反
6.0
%
3.0
%
16,839

8.8
%
 
2019年12月31日
美元(2.5億美元)
資本充足的要求
必填項
比率1
金額
比率
基於風險的資本
 
 
 
 
普通股一級資本
6.5
%
7.0
%
$
15,919

18.5
%
一級資本
8.0
%
8.5
%
15,919

18.5
%
總資本
10.0
%
10.5
%
16,282

18.9
%
槓桿型資本
 
 
 
 
第1級槓桿
5.0
%
4.0
%
$
15,919

11.3
%
單反
6.0
%
3.0
%
15,919

8.7
%

MSPBNA的監管資本
 
2020年3月31日
美元(2.5億美元)
資本充足的要求
必填項
比率1
金額
比率
基於風險的資本
 
 
 
 
普通股一級資本
6.5
%
7.0
%
$
8,487

22.9
%
一級資本
8.0
%
8.5
%
8,487

22.9
%
總資本
10.0
%
10.5
%
8,556

23.0
%
槓桿型資本
 
 
 
 
第1級槓桿
5.0
%
4.0
%
$
8,487

9.7
%
單反
6.0
%
3.0
%
8,487

9.3
%
 
 
2019年12月31日
美元(2.5億美元)
資本充足的要求
必填項
比率1
金額
比率
基於風險的資本
 
 
 
 
普通股一級資本
6.5
%
7.0
%
$
7,962

24.8
%
一級資本
8.0
%
8.5
%
7,962

24.8
%
總資本
10.0
%
10.5
%
8,016

25.0
%
槓桿型資本
 
 
 
 
第1級槓桿
5.0
%
4.0
%
$
7,962

9.9
%
單反
6.0
%
3.0
%
7,962

9.4
%

1.
所需比率包括截至提交日期為止適用的任何緩衝。未能維持緩衝將導致美國銀行子公司進行資本分配的能力受到限制，包括支付股息。

 
 
美國經紀商監管資本要求
MS&Co.監管資本
美元(2.5億美元)
2020年3月31日
2019年12月31日
淨資本
$
10,887

$
13,708

超額淨資本
6,620

10,686


MS&Co.是一家美國註冊經紀自營商和註冊期貨佣金商人，因此必須遵守美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的最低淨資本要求。MS&Co.的運營資本一直高於其監管資本要求。
作為替代淨資本經紀-交易商，根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第15c3-1條的規定，MS&Co.須遵守最低淨資本和暫定淨資本要求。此外，如果MS&Co.的暫定淨資本低於一定水平，它必須通知美國證券交易委員會。在…2020年3月31日和2019年12月31日,MS&Co.已經超過了淨資本要求，暫定淨資本超過了最低要求和通知要求。
MSSB監管資本
美元(2.5億美元)
2020年3月31日
2019年12月31日
淨資本
$
2,924

$
3,387

超額淨資本
2,774

3,238


摩根士丹利資本國際是一家註冊的美國經紀交易商和期貨業務介紹經紀商，因此必須遵守美國證券交易委員會的最低淨資本要求。MSSB的運營資本一直高於其監管資本要求。
其他受監管的附屬公司
總部位於倫敦的經紀交易商子公司MSIP須遵守PRA的資本金要求，而總部位於東京的經紀交易商子公司MSMS須遵守金融廳的資本金要求。MSIP和MSMS的運營資本一直高於各自的監管資本要求。
該公司的某些其他美國和非美國子公司須遵守其運營所在國家的監管和交易所當局頒佈的各種證券、大宗商品和銀行法規以及資本充足率要求。這些附屬公司的資本一直高於當地的資本充足率要求。

 
75
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

16. 總股本
股份回購
 
截至3月31日的三個月，
百萬美元
2020
2019
根據公司股份回購計劃回購普通股
$
1,347

$
1,180


該公司的2019年資本計劃(“資本計劃”)包括最多回購股份$6.0十億2009年12月20日， 2019年7月1日穿過2020年6月30日.此外，資本計劃包括季度普通股股息， $0.35從2019年7月18日宣佈的普通股股息開始。 2020年3月15日，金融服務論壇宣佈，包括本所在內的八家成員銀行均已自願暫停其股份回購計劃。有關公司2019年資本計劃的信息，請參閲 附註16中的財務報表2019年表格10-K.
部分普通股回購是根據與MUFG的銷售計劃進行的，根據該計劃，MUFG向該公司出售該公司的普通股股份，作為該公司股份回購計劃的一部分。銷售計劃只是為了將MUFG的所有權比例保持在以下， 24.9% 為了遵守三菱UFG對美聯儲理事會的被動承諾，不影響三菱UFG與該公司的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。
每股普通股股息
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
2019
宣佈的每股普通股股息
$
0.35

$
0.30


基本每股收益和稀釋後每股收益的普通股
 
截至三個月
3月31日，
以百萬計
2020
2019
加權平均已發行普通股，基本股
1,555

1,658

稀釋性股票期權、受限制股票單位和PSU的影響
18

19

加權平均已發行普通股和普通股等價物，稀釋後
1,573

1,677

加權平均抗稀釋普通股等價物(不包括在稀釋每股收益的計算中)
12

6


 
優先股
 
股票
傑出的
 
賬面價值
以百萬美元為單位，每股數據除外
在…
3月31日，
2020
清算
偏好
每股
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
系列
 
 
 
A
44,000

$
25,000

$
1,100

$
1,100

C1
519,882

1,000

408

408

E
34,500

25,000

862

862

F
34,000

25,000

850

850

H
52,000

25,000

1,300

1,300

I
40,000

25,000

1,000

1,000

J
60,000

25,000

1,500

1,500

K
40,000

25,000

1,000

1,000

L
20,000

25,000

500

500

總計
$
8,520

$
8,520

授權股份
30,000,000
 
 
1.
C系列包括髮行 1,160,791向MUFG提供C系列優先股的總收購價， $911百萬少了贖回 640,909C系列優先股的股份， $503百萬該股被轉換為普通股， $705百萬2009年
有關係列A至系列L優先股發行的描述，請參見 附註16中的財務報表2019年表格10-K. 優先股在清算時對普通股有優先權。根據監管資本要求，本公司的優先股符合資格並被納入第一級資本(見注15).
優先股分紅
百萬美元，除
共享數據
截至三個月
2020年3月31日
截至三個月
2019年3月31日
每股收益1
總計
每股收益1
總計
系列
 
 
 
 
A
$
253

$
11

$
250

$
11

C
25

13

25

13

E
445

15

445

15

F
430

14

430

15

G2
—

—

414

8

H3
344

18

—

—

I
398

16

398

16

J4
—

—

—

—

K
366

15

366

15

L
305

6

—

—

總計
 
$
108

 
$
93

  
 
1.
除非另有説明，所有系列的股息按季度支付。
2.
G系列優先股已於二零二零年第一季度贖回。欲瞭解更多信息，請參閲2019年10—K表格的註釋16。
3.
H系列每半年支付一次，直到2019年7月15日，現在每季度支付一次。
4.
J系列每半年支付一次，直到2020年7月15日，然後每季度支付一次。

2020年3月表格10—Q
76
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

累計其他綜合收益(虧損)1  
百萬美元
CTA
AFS
證券
養老金，
退休後
以及其他
DVA
總計
2019年12月31日
$
(897
)
$
207

$
(644
)
$
(1,454
)
$
(2,788
)
保監處在該段期間
(141
)
1,325

25

3,674

4,883

2020年3月31日
$
(1,038
)
$
1,532

$
(619
)
$
2,220

$
2,095

2018年12月31日
$
(889
)
$
(930
)
$
(578
)
$
105

$
(2,292
)
保監處在該段期間
(12
)
429

1

(599
)
(181
)
2019年3月31日
$
(901
)
$
(501
)
$
(577
)
$
(494
)
$
(2,473
)
 
CTA-累計外幣換算調整
1.
金額是扣除税收和非控股利益後的淨額。
保險業保監處期間變動的組成部分
 
截至三個月
2020年3月31日
百萬美元
税前
利得
(虧損)
收入
税收優惠
(條文)
税後
利得
(虧損)
非-
控管
利益
網絡
CTA
保監處活動
$
(20
)
$
(112
)
$
(132
)
$
9

$
(141
)
重新分類為收益
—

—

—

—

—

淨OCI
$
(20
)
$
(112
)
$
(132
)
$
9

$
(141
)
AFS證券未實現淨收益(虧損)的變化
保監處活動
$
1,773

$
(416
)
$
1,357

$
—

$
1,357

重新分類為收益
(41
)
9

(32
)
—

(32
)
淨OCI
$
1,732

$
(407
)
$
1,325

$
—

$
1,325

退休金、退休後和其他
保監處活動
$
25

$
(4
)
$
21

$
—

$
21

重新分類為收益
5

(1
)
4

—

4

淨OCI
$
30

$
(5
)
$
25

$
—

$
25

淨DVA的變化
保監處活動
$
5,015

$
(1,216
)
$
3,799

$
129

$
3,670

重新分類為收益
5

(1
)
4

—

4

淨OCI
$
5,020

$
(1,217
)
$
3,803

$
129

$
3,674

 
 
截至三個月
2019年3月31日
百萬美元
税前
利得
(虧損)
收入
税收優惠
(條文)
税後
利得
(虧損)
非-
控管
利益
網絡
CTA
保監處活動
$
(4
)
$
(18
)
$
(22
)
$
(10
)
$
(12
)
重新分類為收益
—

—

—

—

—

淨OCI
$
(4
)
$
(18
)
$
(22
)
$
(10
)
$
(12
)
AFS證券未實現淨收益(虧損)的變化
保監處活動
$
570

$
(133
)
$
437

$
—

$
437

重新分類為收益
(10
)
2

(8
)
—

(8
)
淨OCI
$
560

$
(131
)
$
429

$
—

$
429

退休金、退休後和其他
保監處活動
$
—

$
(1
)
$
(1
)
$
—

$
(1
)
重新分類為收益
3

(1
)
2

—

2

淨OCI
$
3

$
(2
)
$
1

$
—

$
1

淨DVA的變化
保監處活動
$
(824
)
$
201

$
(623
)
$
(21
)
$
(602
)
重新分類為收益
4

(1
)
3

—

3

淨OCI
$
(820
)
$
200

$
(620
)
$
(21
)
$
(599
)

與採用會計更新有關的期初留存收益的累計調整
 
截至三個月
百萬美元
2020年3月31日
金融工具--信貸損失
$
(100
)
 
截至三個月
百萬美元
2019年3月31日
租契
$
63



 
77
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

17. 利息收入和利息支出
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
利息收入
 
 
投資證券
$
445

$
475

貸款
1,154

1,195

根據轉售協議購買的證券和借入的證券1
398

947

交易資產，扣除交易負債
749

713

客户應收款及其他2
757

960

利息收入總額
$
3,503

$
4,290

 
 
 
利息支出
 
 
存款
$
406

$
462

借款
997

1,380

根據回購協議出售的證券和借出的證券3
509

600

客户應付款及其他4
235

834

利息支出總額
$
2,147

$
3,276

淨利息
$
1,356

$
1,014

 
1.
包括借入證券所支付的費用。
2.
包括來自現金和現金等價物的利息。
3.
包括已借出證券的費用。
4.
包括就為彌補客户淡倉而訂立的股票貸款交易向主要經紀客户收取的費用。
利息收入及利息開支乃根據工具性質及相關市場慣例於收益表分類。當作為工具公允價值的一個組成部分時，利息計入交易收入或投資收入。否則，則計入利息收入或利息開支。 k
18. 所得税
該公司正在接受美國國税局和其他税務當局的持續審查，這些國家和地區包括日本和英國，以及紐約等其業務規模較大的州和地區。
該公司認為，這些税務審查的決議不會對年度財務報表產生實質性影響，儘管決議可能會對損益表和發生此類決議的任何期間的實際税率產生重大影響。
本公司已就未確認的税務優惠及相關利息(如適用)確立負債(“税務負債”)，並認為該負債足以應付額外評税的可能性。一旦成立，公司只在有新的信息可用時或當發生需要改變的事件時才調整此類納税義務。
未確認的税收優惠餘額有可能在未來12個月內發生重大變化。然而，在這個時候，合理地
 
估計未確認税收優惠總額的預期變化以及未來12個月對公司有效税率的影響。
看見注13 關於荷蘭税務當局的挑戰，在阿姆斯特丹地區法院(事項名稱為案件編號15/3637和第15/4353號案件）公司有權享受某些預扣税抵免，這可能會影響未確認税收優惠的餘額。
離散税款準備金淨額/（福利）
 
截至3月31日的三個月，
百萬美元
2020
2019
反覆出現1
$
(99
)
$
(107
)
間歇性
(31
)
(101
)
 
1.經常性離散税項項目與轉換僱員股份獎勵有關。

本季度包括與重新計量前幾年的納税負債相關的間歇性淨離散税收優惠。上一年季度包括間歇性淨離散税收優惠主要與重新計量儲備及相關利息有關，因為有關多司法管轄區税務審查的解決的新資料。
19. 分部、地區及收益信息
 
 
 
 
 
 
按業務分類精選財務信息
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日的三個月
百萬美元
是
Wm
我
I/E
總計
投資銀行業務
$
1,144

$
158

$
—

$
(31
)
$
1,271

交易
3,416

(347
)
(37
)
24

3,056

投資
(25
)
—

63

—

38

佣金及費用1
874

588

—

(102
)
1,360

資產管理1
113

2,680

665

(41
)
3,417

其他
(1,079
)
62

7

(1
)
(1,011
)
非利息收入總額
4,443

3,141

698

(151
)
8,131

利息收入
2,423

1,193

8

(121
)
3,503

利息支出
1,961

297

14

(125
)
2,147

淨利息
462

896

(6
)
4

1,356

淨收入
$
4,905

$
4,037

$
692

$
(147
)
$
9,487

未計提所得税準備的收入
$
950

$
1,055

$
143

$
(2
)
$
2,146

所得税撥備
151

191

25

(1
)
366

淨收入
799

864

118

(1
)
1,780

適用於非控股權益的淨收益
42

—

40

—

82

適用於摩根士丹利的淨收入
$
757

$
864

$
78

$
(1
)
$
1,698


2020年3月表格10—Q
78
 
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

 
截至2019年3月31日止三個月
百萬美元
是
Wm
我
I/E
總計
投資銀行業務
$
1,151

$
109

$
—

$
(18
)
$
1,242

交易
3,130

302

(3
)
12

3,441

投資
81

1

191

—

273

佣金及費用1
621

406

—

(61
)
966

資產管理1
107

2,361

617

(36
)
3,049

其他
222

80

3

(4
)
301

非利息收入總額
5,312

3,259

808

(107
)
9,272

利息收入
3,056

1,413

4

(183
)
4,290

利息支出
3,172

283

8

(187
)
3,276

淨利息
(116
)
1,130

(4
)
4

1,014

淨收入
$
5,196

$
4,389

$
804

$
(103
)
$
10,286

未計提所得税準備的收入
$
1,595

$
1,188

$
174

$
(2
)
$
2,955

所得税撥備
190

264

33

—

487

淨收入
1,405

924

141

(2
)
2,468

適用於非控股權益的淨收益
34

—

5

—

39

適用於摩根士丹利的淨收入
$
1,371

$
924

$
136

$
(2
)
$
2,429


I/E—部門間沖銷
1.
絕大部分收入均來自客户合約。

有關本公司業務部門的討論，請參見附註 21中的財務報表2019年表格10-K.
投資銀行業務收入明細
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
機構證券諮詢
$
362

$
406

機構證券承銷
782

745

公司投資銀行業務收入來自與客户的合同
89
%
85
%

按產品類型劃分的交易收入
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
利率
$
1,074

$
785

外匯
338

241

股票證券和指數1
1,072

1,451

商品和其他
266

422

信用
306

542

總計
$
3,056

$
3,441

 
1.
股息收入計入股本證券及指數合約。
上表彙總了衍生和非衍生金融工具的已實現和未實現損益，包括在損益表的交易收入中。本公司一般利用各種產品類型的金融工具，以配合其做市及相關風險管理策略。交易
 
表中所列的收入並不代表公司管理其業務活動的方式，其編制方式類似於為監管報告目的而列報交易收入的方式。
投資管理投資收入-累計未實現附帶權益淨額
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
有沖銷風險的累計未實現績效費用淨額
$
714

$
774


本公司以未實現附帶權益（本公司沒有義務為此支付補償）形式的累計業績費用淨額部分，當某些基金的回報低於指定業績目標時，本公司有可能出現逆轉。看到 注13 有關一般合夥人擔保的信息，其中包括退還之前收到的履約費用分配的潛在義務。
投資管理資產管理收入—因減免費用而減少費用
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
免收費用
$
11

$
11


該公司免除了某些註冊貨幣市場基金在投資管理業務部分的部分費用，這些基金符合1940年投資公司法第2a-7條的要求。

某些其他費用寬免
另外，公司的員工，包括其高級管理人員，可以與其他投資者一樣的條款和條件參與公司主要為客户投資而贊助的某些基金，公司可以免除或降低員工適用的費用和收費。
按地區劃分的淨收入
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
美洲
$
6,646

$
7,321

歐洲、中東和非洲地區
1,148

1,702

亞洲
1,693

1,263

總計
$
9,487

$
10,286



有關公司地域淨收入的討論，請參見 注21中的財務報表2019年表格10-K.

 
79
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
合併財務報表附註
(未經審計)
mslogoa02.jpg

以前服務確認的收入
 
截至三個月
3月31日，
百萬美元
2020
2019
非利息收入
$
614

$
671

上表包括在前期提供部分或全部服務時確認的客户合同收入，主要包括：投資銀行諮詢費和分銷費。

與客户簽訂的合同應收賬款
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
客户和其他應收款
$
2,199

$
2,916


與客户的合同產生的款項，包括在客户和資產負債表中的其他應收款中，當公司既有記錄的收入，又有權根據合同向客户開具賬單時產生。

按業務部門劃分的資產
百萬美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
機構證券
$
707,489

$
691,201

財富管理
233,824

197,682

投資管理
6,482

6,546

總計1
$
947,795

$
895,429

1. 母公司資產已全數分配至業務分部。



2020年3月表格10—Q
80
 
目錄表
 
財務數據補充(未經審計)

mslogoa02.jpg



 
 
 
 
 
 
 
平均餘額、利率和淨利息收入
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
2019
百萬美元
平均值
日均餘額
利息
年化
平均值
費率
平均值
每天
天平
利息
年化
平均值
費率
生息資產
投資證券1
$
110,277

$
445

1.6
%
$
94,906

$
475

2.0
%
貸款1
134,441

1,154

3.5

116,698

1,195

4.2

根據轉售協議購買的證券和借入的證券2:
美國
121,106

378

1.3

141,806

934

2.7

非美國
56,865

20

0.1

77,256

13

0.1

交易資產，扣除交易負債3:
美國
78,771

626

3.2

74,152

631

3.5

非美國
22,903

123

2.2

11,861

82

2.8

客户應收款及其他4:
美國
68,772

555

3.2

63,649

697

4.4

非美國
60,787

202

1.3

55,142

263

1.9

總計
$
653,922

$
3,503

2.2
%
$
635,470

$
4,290

2.7
%
計息負債
存款1
$
199,574

$
406

0.8
%
$
181,017

$
462

1.0
%
借款1, 5
192,061

997

2.1

189,181

1,380

3.0

根據回購協議出售的證券和借出的證券6:
美國
31,461

328

4.2

26,615

450

6.9

非美國
29,682

181

2.5

32,350

150

1.9

客户應付款及其他7:
美國
128,744

109

0.3

117,932

554

1.9

非美國
63,914

126

0.8

65,498

280

1.7

總計
$
645,436

$
2,147

1.3
%
$
612,593

$
3,276

2.2
%
淨利息收入和淨利差
$
1,356

0.9
%
 
$
1,014

0.5
%

1.
金額主要包括美國的餘額。
2.
包括借入證券所支付的費用。
3.
不包括無息資產和無息負債，如股權證券。
4.
包括現金和現金等價物。
5.
包括按公平值列賬的借貸，其利息開支被視為公平值的一部分，因此計入貿易收入。
6.
包括已借出證券的費用。計算年化平均利率的方法是：（a）根據回購協議出售的所有證券和貸款證券交易所產生的利息支出，無論這些交易是否在資產負債表中報告；（b）資產負債表內平均淨結餘，其中不包括某些證券換證券交易.
7.
包括就為彌補客户淡倉而訂立的股票貸款交易向主要經紀客户收取的費用。


 
81
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
常用術語和首字母縮寫詞
mslogoa02.jpg


2019表格10—K
截至2019年12月31日的10—K表格年度報告提交給SEC


ABS
資產支持證券


AFS
可供出售


急性髓細胞白血病
反洗錢


AOCI
累計其他綜合收益(虧損)


AUM
管理或監管下的資產


資產負債表
合併資產負債表


節拍
基數侵蝕和反濫用税


六六六
銀行控股公司


Bps
個基點；一個基點等於1%的1/100


現金流量表
合併現金流量表


CCAR
全面的資本分析和審查


CCyB
逆週期資本緩衝


CDO
債務抵押債券(S)，包括貸款抵押債券(S)


光盤
信用違約互換


CECL
根據金融工具計算的當前預期信貸損失--信貸損失會計更新


CFTC
美國商品期貨交易委員會


CLN
信用聯動票據(S)


克羅
貸款抵押債券(S)


CMBS
商業抵押貸款支持證券


CMO
抵押貸款債券(S)


CVA
信用估值調整


DVA
債務估值調整


EBITDA
未計利息、税項、折舊及攤銷前收益


ELN
股權掛鈎票據(S)
 


歐洲、中東和非洲地區
歐洲、中東和非洲


易辦事
普通股每股收益


歐盟。
歐盟


FDIC
美國聯邦存款保險公司


FFELP
聯邦家庭教育貸款計劃


FFIEC
聯邦金融機構考試委員會


FHC
金融控股公司


FICC
固定收益結算公司


菲科
費爾艾薩克公司


財務報表
合併財務報表


FVA
融資估值調整


GILTI
全球無形低税收入


G-SIB
全球具有系統重要性的銀行


HELOC
房屋淨值信貸額度


HQLA
優質流動資產


HTM
持有至到期


I/E
部門間抵銷


IHC
中間控股公司


我
投資管理


損益表
合併損益表


美國國税局
美國國税局


是
機構證券


LCR
美國銀行機構採用的流動性覆蓋率


倫敦銀行同業拆借利率
倫敦銀行間同業拆借利率


併購重組
併購重組交易


MSBNA
北卡羅來納州摩根士丹利銀行


MS&Co.
摩根士丹利律師事務所


MSIP
摩根士丹利國際公司



2020年3月表格10—Q
82
 
目錄表
 
常用術語和首字母縮寫詞
mslogoa02.jpg


MSMS
摩根士丹利三菱日聯證券股份有限公司。


MSPBNA
摩根士丹利，全國民營銀行協會會員


MSSB
摩根士丹利美邦有限責任公司


MUFG
三菱UFJ金融集團。


MUMSS
三菱日聯摩根士丹利證券股份有限公司。


兆瓦時
兆瓦時


不適用
不適用


NAV
資產淨值


不適用
沒有意義


非公認會計原則
非公認會計原則


NSFR
美國銀行機構提出的淨穩定資金比率


OCC
貨幣監理署


保監處
其他全面收益(虧損)


OIS
隔夜指數掉期


場外交易
非處方藥


OTTI
非暫時性減值


PRA
審慎監管局


PSU
基於績效的股票單位


RMBS
住房貸款抵押證券


 
羅
平均普通股權益回報率


RoTCE
平均有形普通股權益回報率


ROU
使用權


RSU
限制性股票單位


RWA
風險加權資產


美國證券交易委員會
美國證券交易委員會


單反
補充槓桿率


軟性
有擔保的隔夜融資利率


標普(S&P)
標準普爾


SPE
特殊目的實體


SPOE
單一入口點


TDR
問題債務重組


TLAC
總吸收損耗能力


英國
英國


UPB
未付本金餘額


美國
美利堅合眾國


美國公認會計原則
美國普遍接受的會計原則


變量
風險價值


VIE
可變利息實體


WAccess
隱含加權平均資本成本


Wm
財富管理

 
83
2020年3月表格10—Q
目錄表
 
 
mslogoa02.jpg

其他信息
沒有。
法律訴訟
自本公司先前在本公司的報告中報告某些事項以來， 2019年表格10-K.另見《法律訴訟程序》一節所述披露。 2019年表格10-K.

住房抵押貸款與信貸危機的相關問題

2020年3月19日，本所提出部分即決判決動議， 德意志銀行國家信託公司（Deutsche Bank National Trust Company）僅以摩根士丹利ABS Capital I Inc.的受託人身份。信託2007年—NC4訴摩根士丹利抵押資本控股有限責任公司作為摩根士丹利抵押資本公司合併的代理人，摩根士丹利ABS Capital I Inc.
未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
截至三個月 2020年3月31日
以百萬美元為單位，每股數據除外
總計：
購入的股份數量1
每股平均支付價格
總股份
作為股份回購計劃的一部分購買2,3
剩餘授權回購的美元價值
一月
11,966,543

$
55.82

4,860,960

$
2,733

二月
7,624,176

$
52.63

7,135,908

$
2,354

三月
17,552,911

$
40.65

17,278,471

$
1,653

總計
37,143,630

$
48.00

29,275,339

 

1.
包括公司收購的7,868,291股股份，以滿足公司在截至三個月的基於股票的薪酬計劃下授予的基於股票的獎勵的預扣税義務2020年3月31日.
2.
根據公開宣佈的計劃進行的股票購買是根據公開市場購買、規則10b5-1計劃或私下談判的交易(包括員工福利計劃)進行的，並按公司認為合適的價格進行，並可隨時暫停。2018年4月18日，該公司與三菱UFJ金融集團(MUFG)達成銷售計劃。看見附註16有關銷售計劃的進一步信息，請參閲財務報表。
3.
公司董事會已授權根據股份回購計劃(“股份回購計劃”)回購公司的流通股。股票回購計劃是一項資本管理計劃，除其他事項外，該計劃考慮業務部門的資本需求，以及基於股權的薪酬和福利計劃要求。股票回購計劃沒有設定到期日期或終止日期。
 
該公司的股票回購受到監管部門不反對的約束。2019年6月27日，美聯儲公佈了CCAR的摘要結果，該公司收到了對其2019年資本計劃的不反對意見。該公司的2019年資本計劃包括在2019年7月1日至2020年6月30日期間回購最多60億美元的已發行普通股。2020年3月15日，金融服務論壇宣佈，包括本所在內的八家成員銀行均已自願暫停其股份回購計劃。有關更多信息，請參閲“流動性和資本資源—監管建議—資本計劃和壓力測試.”
 

控制和程序
在包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，公司對公司的披露控制和程序(如經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)條所界定的)的有效性進行了評估。根據這項評價，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，該公司的披露控制和程序是有效的。
在本報告所述期間，公司對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
陳列品
展品索引
展品編號：
描述
 
 
15
德勤會計師事務所於2020年5月5日就未經審計的中期財務信息發出的知情信。
 
 
31.1
規則13a-14(A)首席執行官的證明。
 
 
31.2
細則13a-14(A)首席財務官的證明。
 
 
32.1
第1350節首席執行官證書。
 
 
32.2
第1350節首席財務官證書。
 
 
101
符合S-T法規第405條的交互數據文件，格式為內聯可擴展商業報告語言(“內聯XBRL”)。
 
 
104
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

2020年3月表格10—Q
84
 
目錄表
 
 
mslogoa02.jpg

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
 
摩根士丹利
(註冊人)
 
 
發信人：
/S/JJONATHAN P魯贊
 
喬納森·普魯贊
常務副祕書長總裁和
首席財務官
 
 
發信人：
/S/陳AUL C. WIRTH
 
Paul C. Wirth
副首席財務官
日期：2020年5月5日


S-1