克里斯托弗克拉克

GoPro, Inc. 企業傳播副總裁

隨函附上GoPro的2023年第四季度和全年收益報告。在這段簡短的介紹之後，是GoPro首席執行官尼古拉斯·伍德曼和首席財務官兼首席運營官布萊恩·麥吉的管理層評論。本評論可能包括前瞻性陳述。前瞻性陳述和所有其他非歷史事實的陳述不能保證未來的表現，並且存在許多風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際業績出現重大差異。此外，今天做出的任何前瞻性陳述均基於截至今天的假設。這意味着結果可能隨時發生變化，我們不承擔因新信息或未來事件而更新這些陳述的任何義務。為了更好地瞭解可能導致實際業績與我們的評論不同的風險和不確定性，我們建議您參閲截至2022年12月31日止年度的最新10-K表年度報告，該報告已提交給美國證券交易委員會（“SEC”），以及我們可能不時向美國證券交易委員會提交的其他報告。

在管理層評論中，我們可以根據公認會計原則和非公認會計準則討論毛利率、運營支出、淨損益、調整後的息税折舊攤銷前利潤以及基本和攤薄後的每股淨損益。GAAP與非GAAP運營開支的對賬可以在今天下午發佈的新聞稿中找到，該新聞稿發佈在我們網站的投資者關係部分。除非另有説明，否則管理層評論中討論的所有與損益表相關的數字，收入除外，均為非公認會計準則。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro, Inc. 創始人、首席執行官兼董事長

感謝您閲讀GoPro的第四季度及2023年全年管理層評論。

2023 年標誌着我們多年的 TAM 擴張戰略的開始，目標是長期收入、訂户和利潤增長。從 2023 年 5 月開始，我們啟動了增長計劃的第一階段，包括：

a. 恢復到疫情前的較低價格以推動單位銷售

b. 重新推出入門級GoPro攝像機以提高音量並吸引新客户

c. 加強營銷以提高知名度

d. 擴大 GoPro 在全球的零售渠道影響力

從我們5月份的轉移到年底，這些行動使零售渠道單位的銷售額同比增長了25％。同期，歐洲、中東和非洲的零售渠道增長了41％，亞太地區增長了26％，拉美增長了43％。北美單位銷售額增長幅度較小，為12％，部分原因是整個零售業的周庫存普遍減少，某些大型商店因商品縮減問題而面臨持續挑戰，特別是在第四季度，美國12月消費電子產品類別疲軟。

在所有渠道（零售與通過GOPro.com直接面向消費者的渠道相結合），自我們的戰略轉變以來，從5月9日到2023年底，2023年的單位銷售量與去年同期相比增長了3％。

我們的零售渠道的增長在很大程度上被我們的GOPro.com直接面向消費者的渠道所抵消，在該渠道中，我們低估了戰略轉變的影響。在第四季度，Gopro.com收入（不包括訂閲和服務）佔收入的14％，低於去年同期的33％，這主要是由於我們在5月份做出了戰略決定，在GOPro.com上購買時取消了與訂閲相關的相機折扣。

根據我們的研究，Gopro.com的收入組合（不包括訂閲和服務收入）在我們規模且分佈相似的消費品牌中處於高端水平。儘管我們將努力提高GOPro.com的銷售額佔收入的百分比，但我們認為，隨着我們繼續擴大零售業務，我們目前的結構可以直接表明我們對未來的預期。

底線——我們相信，零售業的銷售增長使我們，更重要的是，也使我們的零售商和分銷商有信心在我們希望推出許多新產品時依靠它，正如我稍後將要談到的那樣。再加上我們積極努力打開更多的大門，擴大我們在所有門口的品牌影響力，正在為GoPro在零售業創造大量機會。

第四季度入門級相機的銷售額分別為199美元和249美元，佔我們產品組合的28％，高於去年我們在該價格區間內沒有提供任何產品的零售。但是，在分析我們2023年假日季的表現時，我們認為，無論價格已經很低，消費者都在尋找折扣——這與往年我們看到的行為相比是一個異常值。這導致我們249美元的 HERO10 黑色產品的銷量低於預期，而我們在第四季度沒有打折該產品。從積極的方面來看，這導致第四季度的利潤率好於預期。

2023 年，我們重振了營銷戰略，在我們服務的所有主要垂直領域重新樹立了 GoPro 超凡脱俗的品牌影響力。自5月份的戰略轉變以來，我們一直在積極提供新的贊助，並在活動中規劃產品和品牌整合。2024年，我們將看到GoPro的品牌比以往任何時候都更加響亮和自豪，首先是1月的X Games等活動，該活動在ABC、ESPN和 ESPN2 上獲得了穩定的收視率，在YouTube、Twitch、XGames.com和其他社交媒體平臺上獲得了超過6200萬次視頻觀看。球迷們收看了世界上最好的滑雪運動員和單板滑雪運動員突破運動極限，許多運動員在比賽中佩戴GoPro攝像機，拍攝的鏡頭已整合到廣播中，分享第一人稱視角。

在2024年，GoPro品牌將在100多場不同的體育賽事中大放異彩，包括頂級的兩輪和四輪賽車運動、雪地運動、山地自行車和其他極限運動。此外，為了進一步推動品牌資產，GoPro的現場營銷團隊將啟動全球數十場面對面活動，消費者將有機會與品牌代表進行第一手互動，演示產品，提問並通過當地參與的專業零售商進行購買。

為了幫助將我們擴大的宣傳工作轉化為銷售，我們一直在積極擴大銷售產品的零售門户的數量。自 2023 年 5 月以來，我們新增了 3,200 多扇零售門，超過了我們今年的目標。我們打算繼續推動門的增長，目標是在新產品的支持下，在未來兩年內增加7,000扇新門。除了增加門店數量外，我們還計劃更新我們的購買點（POP）銷售人員，擴大店內品牌影響力，並加強整個零售渠道的客户管理。

如上所述，我們的第一階段增長計劃在非公認會計準則基礎上在2023年第四季度和下半年實現了盈利。第四季度收入為2.95億美元，低於我們預期的3.25億美元。如上所述，收入受到北美需求趨勢低於預期的影響，尤其是在12月，部分原因是對錢包份額的競爭，以及由於我們決定不打折這款入門級相機，HERO10 Black的銷量低於預期。好處是，我們保留了出售的 HERO10 Black 單位的利潤，再加上我們的高利潤訂閲和服務收入，毛利率比預期中點高出 140 個基點。本季度毛利率的提高，加上運營費用的節省，使第四季度的非公認會計準則每股收益為0.02美元。

在我們開始2024年並展望GoPro的更大長期機會之際，我們認為必須大幅擴大銷售的產品數量，為更多類別和市場的更多消費者提供服務。我們的研究確定了幾個增長機會，GoPro可以在這些機會中擴大我們的市場領導地位。

隨着我們進入TAM擴張戰略的第二階段，我們計劃在未來兩年內擴大我們的產品路線圖，並計劃在2024年推出四款新的相機SKU，為我們提供一系列前沿、行業領先的相機，價格從推動產量的199美元到599美元不等，並計劃在2025年推出更多產品。

1月，我們宣佈計劃收購澳大利亞科技摩托車頭盔製造商Forcite Helmet Systems。我們認為，支持技術的摩托車頭盔為GoPro提供了一個有意義的機會，可以擴大其技術和營銷能力，在60億美元的摩托車頭盔市場中創建差異化解決方案，我們認為我們有可能為其中約30億美元提供服務，以期隨着時間的推移進入更多的頭盔市場。如今，摩托車愛好者使用了許多技術，包括通信、數字成像、導航、安全警報等，我們認為這些技術可以集成到頭盔中，以增強性能、便利性、價值和安全性。我們有望在本季度完成此次收購，並將在我們接近預計於2025年推出的首款頭盔之際分享我們的產品願景的細節。

為了增添更多色彩，在過去的15年中，賽車運動一直是GoPro業務的核心。我們在所有專業和發燒友類別的賽車運動領域中建立了強大的品牌，在摩托車手中擁有非常強大的追隨者。我們是各種賽車系列賽、賽事和運動員的主要贊助商，包括世界頂級摩托車賽車系列賽MotoGP。

除了利用我們現有的賽車營銷和品牌外，我們還打算利用我們目前正在建立的賽車零售渠道來支持我們當前相機系列的銷售，同時從2025年開始銷售我們的頭盔。

我們還打算作為 OEM 供應商與領先的頭盔品牌合作，幫助他們為自己的高級 SKU 提供技術支持。我們非常尊重領先品牌，並期待與他們合作，共同推動創新。一些領先品牌早期表現出的興趣令我們感到鼓舞。

此外，我們預計摩托車頭盔市場的成功可以促進訂户增長，因為我們打算為支持GoPro技術的頭盔所有者提供有意義的訂户權益和功能。

從我們目前的訂户羣來看，我們在2023年底擁有超過250萬訂閲者，同比增長12％。GoPro的訂閲仍然是我們客户的價值驅動力，也是我們業務的高利潤貢獻者。2023年第四季度，出現了一批新的訂閲者——那些已經續訂了第三年的訂閲者，我們對結果非常滿意。與前幾個季度一致，佔訂户總數90％的年度訂户的留存率在60％至65％之間，第二年續訂的留存率在70％至75％之間。我們新的三年級隊列的續訂率超過80％。重要的是，與第一年相比，我們現在有更多的訂閲者在第二年或第三年需要續訂，我們認為這將是未來訂户留存率的不利因素。我們預計，2024年的總留存率將有所提高。

我們的訂閲產品的另一個積極因素是我們首次發佈了適用於macOS的Quik桌面應用程序和新的Premium+訂閲套餐，兩者均於昨天推出。Quik 桌面應用程序向 GoPro 訂閲者免費提供，它為桌面用户帶來了自動編輯的簡單性和便捷性，還提供了強大而便捷的手動編輯工具、移動和桌面應用程序之間的同步編輯，以及從任何攝像機導入素材的功能。我們計劃在今年晚些時候推出Windows版本的Quik桌面應用程序。

新的Premium+99.99美元訂閲套餐包括基於臺式機的高級HyperSmooth Pro視頻穩定功能，以及為使用任何攝像機拍攝的鏡頭增加的雲存儲空間。最初的49.99美元高級套餐和新的99.99美元高級+套餐的GoPro訂閲者將繼續享受使用GoPro拍攝的原始質量鏡頭的無限雲存儲空間。

我們還升級了Quik移動應用程序，增加了一項名為 “本地建議” 的新功能，該功能擴展了Quik的 “自動高亮顯示” 功能，可以自動編輯用户的手機畫面以及他們的GoPro鏡頭。我們認為，這有助於提高參與度，並使用户能夠從手機捕獲的內容以及GoPro捕獲的內容中獲得更多收益。我們將繼續發佈特性和功能，幫助用户從其個人內容中獲得更多價值，無論他們使用什麼相機。

總而言之，我們在去年5月啟動的零售擴張戰略成功地發展了我們的零售業務。我們對我們不斷擴大的產品線、穩步增加的大量零售門以及為提高知名度和需求而計劃全年大幅增加的營銷活動感到興奮——我們認為所有這些都將促進增長。

我們對Forcite的收購反映了我們的信念，即GoPro品牌可以在全球多個垂直領域進行擴展。我們面前有許多激動人心的機會，在我們進入2024年的過程中，我們專注於執行和為股東創造價值。

能再次上線真是太好了。

布萊恩·麥吉

GoPro, Inc. 執行副總裁、首席財務官兼首席運營官

2023年第四季度是我們在2023年5月實施的增長和TAM擴張戰略下運營的第二個完整季度，其中包括：

•將相機定價降至疫情前的價位，並在Gopro.com上購買時停止與訂閲相關的相機折扣

•重新引入入門級價位攝像機以擴大我們的TAM

•擴大 GoPro 的全球零售渠道影響力，以更好地服務消費者的疫情後購物行為

•隨着時間的推移推出更多的硬件和軟件產品，以解決更多用例

2023 年第四季度業績亮點：

•訂閲和服務收入同比增長13％，達到2500萬美元

•GoPro用户同比增長12％，達到250萬

•訂閲附着率約為30％，符合預期

•每股虧損為0.02美元；非公認會計準則每股收益為0.02美元，符合預期

•我們的零售渠道收入同比增長18％，達到2.28億美元

•預計銷量同比增長3％，略高於90萬輛

•本季度渠道庫存略有減少

•淨營運資金變動導致現金流入連續3,800萬美元

•回購了1000萬美元的GoPro股票，或280萬股股票

•回購了本金總額為5000萬美元的可轉換票據，以換取4,630萬美元，這使股票數量減少了540萬股

2023年第四季度，收入為2.95億美元，同比下降8％。按非公認會計準則計算，我們繼續盈利，每股收益為0.02美元。我們的訂户羣持續增長，本季度訂閲人數超過250萬，同比增長12％，環比持平。我們的訂户羣年經常性收入約為1.25億美元。毛利率為34.4％，比我們的預期中點高出140個基點，這得益於產品組合、運營成本降低以及訂閲和服務收入。此外，自2023年5月以來，我們開設了3,200多家新零售門户，增長了17％，超出了我們的年終目標。

我們相信，我們的戰略轉變將支持未來兩年的增長。短期內，與我們的一些消費電子同行類似，我們遇到了不一致的消費者購物趨勢，尤其是在12月。具體而言，我們預計北美12月份的趨勢將更強勁，銷售也將改善-

使用我們的入門級 HERO10 黑色相機。在北美，我們在感恩節週末以強勁的表現拉開了假日季的序幕，但在本季晚些時候，趨勢有所減弱，影響了12月的銷售量。

我們於 2023 年 9 月開始提供 HERO10 Black，入門級建議零售價為 249 美元。在第四季度，我們沒有提供 HERO10 Black 的促銷活動，但很明顯，消費者預計在這個假日季期間將獲得一定程度的折扣，即使是入門級價格也是如此。結果，實際銷售量遠低於我們預期的25％，超過60,000套，佔本季度銷售失敗的70％以上。好處是，儘管收入低於預期，但我們保留了在此期間出售的 HERO10 Black 單位的利潤率，這促使我們的毛利率表現優於預期，並且非公認會計準則每股收益表現良好。

我們的入門級價位攝像機在本季度創造了相機單元銷量的21％。從歷史上看，入門級價位攝像機約佔我們相機單元體積的26％。如前所述，在2024年第二季度，我們預計將在適當的產品成本點上用新的入門級相機取代目前的低利潤入門級相機，同時提高利潤。

2023 年全年業績亮點：

•訂閲和服務收入同比增長18％，達到9700萬美元

•零售收入為7.04億美元，佔總收入的70％，同比增長3％

•GOPRO.com收入為3.01億美元，佔總收入的30％

•Street ASP 為 337 美元

•GAAP每股虧損為美元（0.35美元），非公認會計準則每股虧損為美元（0.20美元）

•在2023年回購了約4000萬美元的GoPro股票，這主要涵蓋了我們4100萬美元的股票薪酬支出

•年底現金為2.47億美元，比2022年減少1.21億美元，這主要是由於償還了我們的4600萬美元可轉換債務，4000萬美元的股票回購以及3,300萬美元用於經營活動的現金

2023年收入為10億美元，同比下降8％；GAAP每股虧損為0.35美元，非公認會計準則每股虧損符合預期（0.20美元）。

與同期預期相比，2023年第四季度及2023年全年實際業績如下：

第四季度業績和先前指導

年度業績和先前指導

關於我們財務業績的更多細節，第四季度收入為2.95億美元，同比下降8％。我們零售渠道的第四季度收入同比增長18％，達到2.28億美元，佔總收入的77％。由於今年早些時候的價格變動、門店數量的增加以及包括第四季度銷售在內的零售工作，我們的零售額繼續增長。正如Nick分享的那樣，我們在GOPro.com上的產品銷量繼續下降，這主要是由於5月份做出的戰略決定，即在GOPro.com上購買時取消與訂閲相關的相機折扣。第四季度，來自GOPro.com的產品收入為4200萬美元，同比下降60％，佔總收入的14％。訂閲和服務收入同比增長13％，達到2500萬美元，佔總收入的8％。重要的是，我們將繼續在所有相機價位上擴大訂户羣。

按地域劃分的第四季度收入同比增長，歐洲增長了15％，亞太地區下降了14％，美洲下降了17％。按年計算，來自美洲的收入下降了10％，亞太地區的收入下降了10％，歐洲的收入下降了3％。

第四季度Street ASP為330美元，而2022年第四季度為378美元。在本季度，我們的相機收入組合中有74％來自400美元及以上的建議零售價，低於去年同期的90％。2023年全年，Street ASP同比下降13％，至337美元。第四季度和2023年全年ASP的同比下降主要是由我們在2023年5月的相機降價推動的。Street ASP 的定義是報告的總收入除以出貨的攝像機單元。

通過銷售來衡量，第四季度需求略高於90萬輛，同比增長約3％。按地域劃分，第四季度銷量同比變化為：歐洲增長14％，亞太地區增長4％，美洲下降3％。

GoPro繼續增長其訂户羣，達到250萬，同比增長12％。正如預期的那樣，我們在第四季度通過所有渠道銷售的攝像機的總體訂閲率約為30％。此外，本季度我們的入門級相機的訂閲率接近25％。我們的總體訂閲附加率是根據通過GOPro.com和零售渠道購買的相機計算得出的，代表了在此期間GoPro的新訂閲者數量與通過GOPro.com和零售渠道銷售的相應估計相機數量之比。我們的入門級攝像機訂户附着率是根據在GOPro.com上購買的入門級價位攝像機計算得出的，代表了在此期間GoPro新用户的數量與在GOPro.com上出售的相應預計入門級價位攝像機單元數量之比。

提醒一下，我們專注於提高年度訂閲量而不是月度訂閲量，並且很高興我們的年度訂閲者繼續佔總訂閲量的90％，高於去年第四季度的87％。我們第一年和第二年續訂的年度訂户留存率分別保持在60％至65％和70％至75％。我們很高興地報告，我們的第三年留存率超過80％。我們的年度 GoPro 用户留存率代表在此期間續訂訂閲的年度訂閲者數量。

在支出方面，第四季度的運營支出同比增長6％，達到1億美元。2023年全年，運營支出增長了9％，達到3.59億美元。這些增長主要是由於我們持續投資於研發以支持我們的產品和訂閲路線圖。

談到資產負債表，我們在本季度末擁有2.47億美元的現金、現金等價物和有價證券。現金連續減少1300萬美元，主要來自用於回購總額為5000萬美元的可轉換債務本金的4,600萬美元現金和1000萬美元的股票回購，但部分被淨營運資金變動所抵消，淨營運資金變動導致3,800萬美元的現金流入和200萬美元的淨收入。第四季度扣除債務的現金為1.53億美元。2023年全年，現金減少了1.21億美元，主要低於用於回購總額為5000萬美元的可轉換債務本金的4600萬美元現金、4000萬美元的股票回購和3,100萬美元的淨虧損。

第四季度末，我們的庫存為1.06億美元，環比下降31％，庫存天數為49天，低於去年同期的55天。我們當天的未付銷售額為28天，高於去年同期的22天。

外表

2024 年第一季度指引

我們預計2024年第一季度的收入約為1.45億美元，同比下降17％。我們估計，第一季度Street ASP約為375美元，同比持平，環比增長超過10％。我們預計銷量將持平至同比略有下降至55萬+/-5萬套。

我們的指導假設渠道庫存將在第一季度大幅減少約15％，至約70萬件。這是由於在第二和第三季度推出新產品之前，該渠道中的舊產品已經枯竭，包括 HERO9 Black、HERO10 Black 和 MAX 相機，而且零售渠道通常會減少數週的庫存。我們預計將用新產品重建渠道，年底渠道庫存約為80萬台，同比略有下降。儘管如此，宏觀經濟壓力可能仍會影響第一季度和整個2024年的消費者信心、零售商行為和支出。

我們預計第一季度的毛利率為預期中點的32.5％，高於上一季度的30％。毛利率百分比的同比提高主要與訂閲和服務收入佔總收入百分比的增加以及運營成本的改善有關。

我們預計，第一季度非公認會計準則每股虧損為0.25美元（0.25美元），處於指導中點。根據我們目前的股價和本季度的預期股票回購，我們預計第一季度已發行股票約為1.5億股。

展望未來，我們預計將在2023年公佈的32％的毛利率提高到2024年的35％至36％之間。此外，我們仍然預計，全年毛利率將提高到35％

第二和第三季度，第四季度將進一步改善到37％至38％之間。我們認為，毛利率的提高將由以下因素驅動：

•2024年第二季度推出較低產品成本的入門級產品

•降低了2023年因我們的戰略價格變動而產生的價格保護

•確定可節省的產品成本和關税

•訂閲量增長和其他改進

•部分被內存定價的預期上漲所抵消

除了我們已經產生的大量ARR外，我們預計在2024年還會增加訂閲量。我們預計今年年底將有250萬至260萬訂户，該系列的高端用户同比增長4％。這假設續訂率與我們之前描述的一致。

2023 年，我們在多年 TAM 擴張戰略的第一階段取得了穩步進展。正如尼克上面提到的那樣，我們瞭解在2024年及以後推動收入增長和擴大利潤率所需的條件。這包括推出許多新產品，以吸引更多類別和市場的更多消費者。在這種情況下，我們將2024年視為執行年，我們將推出四款新相機，擴大零售足跡，並評估利用GoPro品牌的差異化機會，就像我們在科技摩托車頭盔方面所做的那樣，這將是2025年發佈的幾款新產品之一。