| 業務和收益展望與不同行業領先公司相比的星座特徵 39 N/A 5-9% 10-15% 11% 9-12% 10% +強勁增長率超過3/5年超越4/4年超越6/7年自成立以來持續收益（達到或超過預期）次級投資等級A-/A2A-/Baa1A/A2BBB+/Baa2信用評級 (S&P)/Moody's）正向FCF約80年以上長期資產在市場上的獨特定位~支持能源轉型 2%-3% 3.2% — 4.3% 1.8%-1.9% 1.6%-1.8%-1.9% 1.6%-1.7% 1.5%-2.5% 1.1% 1.1% 股息收益率 12-30% 50-85% 35-40% 40-65% 55-85% 15-20% 股息支付百分比通過政府政策確定收入 ~受益於通貨膨脹星座特種化學品廢棄鐵路公用事業IPP

| 業務和收益展望40 附錄 B：運營指標

| 業務和收益展望非核指標 (5) 平均核燃料停電天數 (2,4) 1 年核容量係數 (%) (1,2) 強勁的運營提供可靠且負擔得起的無碳電力 41 來源：Constellation的內部基準報告 (1) 按星座的所有權份額報告，不包括塞勒姆和STP。2021年星座的所有權份額反映了EDF於2021年8月6日關閉的看跌期權 (2) Constellation and Industry 平均值反映了TMI在2019年部分年度的運營情況。（3）主要核運營商被定義為負責該運營商的一個實體運營至少兩個站點，包括至少四個單元；主要運營商排名反映了Constellation的100％所有權。2023年不可用。（4）加油中斷值未根據所有權進行調整（5）調度匹配用於衡量單位對市場的響應能力，以實際能源毛利率相對於所需總能源毛利率表示。當要求Constellation或RTO運行發電機組時，所需的能源毛利率是通過收入減去燃料成本和可變的運維來衡量的。風能捕獲表示風力渦輪發電機產生的實際能量除以現場測得的可用風能總量。Solar Energy Capture 表示實際產生的能量，除以太陽能輻照度產生的預期總能量和太陽能電池板製造商提供的預期性能曲線。水電能量捕獲的計算方法是實際發電量除以所需發電量，再加上位置邊際價格（LMP）。風能、太陽能和水電聯合機隊的可再生能源捕獲量由相對地點預計的税前可變收入進行加權。2023年反映了將Conowingo流水力發電運營業績納入可再生能源捕獲的變動，並將績效從調度匹配中刪除；前幾年尚未重計。21 22 22 21 36 34 34 32 40 2019 2021 2023 95.7% 94.5% 94.8% 94.8% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 90.8% 90.9% 90.9% 2019 2020 2021 2023 主要運營商排名（2 年）(3) 2022202120202019 1111 行業平均水平 9 7.9% 9 8 .4% 72 .4% 9 8 .4% 9 8 .5% 9 6 .3% 9 3 .4% 9 5 .7% 9 5 .8% 9 5 .8% 9 6 .4% 2019 2021 2022 2023 調度匹配可再生能源捕獲主要運營商的行業平均排名 (3) 2022202120202019 1111

| 業務和收益展望批發 30% 零售 70% 住宅 70% C&I 30% C&I 90% 住宅 10% 指數化 25% 固定 75% 205 TWh 領先平臺使我們的客户能夠滿足其能源和可持續發展需求 42 注意：由於四捨五入，項目可能無法求和（1）其他包括新英格蘭、南部和西部（2）反映截至2023年12月31日的零售量和批發負荷拍賣量。不等同於《DNV GL市場份額格局》中報告的合同下的年化零售負荷量。數字四捨五入到最接近的 500 萬兆瓦時。2023 年客户服務負荷明細客户運營指標 (TTM) 38 45 15 29 8 26 8 20 中西部大西洋中西部 ERCOT 紐約其他 (1) 46 71 23 16 49 批發零售 38% 15% 75% 90% 電力新客户勝率天然氣新客户贏率 C&I Power 客户續訂率 C&I Gas 客户續訂率一致負載 (2) 2023 年各地區提供的電力負載（百萬兆瓦時）150 155 140 60 60 65 2019 2020 2021 2022 60 145 2023 210 215 205 205 205 205 批發零售

| 商業和收益展望43 附錄C：州和聯邦政策

| 商業和收益展望 20 25 30 35 40 45 50 55 60 20 25 30 35 40 45 50 55 60 市場收入（美元/兆瓦時）百萬美元是關鍵 R ev en u es + P T C（美元/百萬瓦時）44 PTC 在 2024 年收入降至 43.75 美元/兆瓦時時為核機組提供支持説明性回報動態 • PTC 提供高達 15.00 美元/兆瓦時的支持對於收入在25.00美元/兆瓦時至43.75美元/兆瓦時之間的單位，同時保持該單位參與大宗商品市場上行空間的能力。綠線假設收入為47.00美元/兆瓦時。由於其高於43.75美元/兆瓦時，PTC逐步淘汰的單位將無法獲得PTC的價值 • 當收入低於43.75美元/兆瓦時的逐步淘汰水平時，PTC將為這些單位提供收入支持，使實際已實現收入恢復到43.75美元 • 假設收入為35.00美元/兆瓦時，即橙線，我們預計各單位將獲得7.00美元/兆瓦時的PTC，從而使該單位獲得的總價值達到每兆瓦時至42.00美元/兆瓦時和44.33美元/兆瓦時（1）按税收調整後的價格計算競爭單位回報35美元/兆瓦時 47美元/兆瓦時 PTC提供的支持從25美元/兆瓦時至43.75美元/兆瓦時（1）假設税率為25％不等

| 業務和收益展望最大PTC總收入閾值電價，其中 PTC=0 美元的最大 PTC 總收入閾值電價，其中 PTC = 0 美元的最大 PTC 總收入閾值電價 2024 年 15.00 美元 25.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 2025 年 15.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 2025 年 15.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 26.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 2026 15.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 27.00 美元 15.00 美元 45.75 美元 27.00 美元 45.75 美元 2027 15.00 美元 27.00 美元 45.75 美元 17.50 美元 27.50 美元 48.88 美元 2028 15.00 美元 45.75 美元 27.00 美元 17.00 美元 45.75 美元 28.00美元 49.88美元 17.50美元 29.00美元 50.88美元2029 17.50美元 28.00美元 49.88美元 17.50美元 29.00美元 29.00美元 50.88美元 17.50美元 30.00美元 51.88美元 2030 17.50美元 28.00美元 49.88美元 17.50美元 17.00美元 17.00美元 17.00美元 17.00美元 17.00美元 52.88美元 17.00美元 52.88美元 20.00美元 51.88美元 51.00美元 53.00美元 20.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 203.00美元 2032 17.50美元 29.00美元 50.88美元 20.00美元 32.00美元 57.00美元 20.00美元 59.00美元 2% 通貨膨脹 3% 通貨膨脹 4% 通貨膨脹 • 從2025年開始，最高PTC和總收入門檻將根據上一個日曆年的國內生產總值平減指數進行通貨膨脹調整：• 最高PTC四捨五入至最接近的2.50美元/兆瓦時，總收入門檻四捨五入至最接近的1.00美元/兆瓦時核生產税收抵免通貨膨脹（PTC）（1）45（1）更多細節見H.R. 5376；所有數字均假設現行工資要求得到滿足（2）年度通貨膨脹調整與過去發佈的可再生能源信貸指導方針一致，每年發佈示例假設通貨膨脹率為2％、3％和4％（2）PTC概述通貨膨脹調整=上年PT2023年國內生產總值平減價格平減指數通貨膨脹調整 • PTC 的有效期至 32 年 12 月 31 日 • 在 2024 年基準年，Constellation 有資格獲得核能PTC最高為15.00美元/兆瓦時；在總收入超過25.00美元/兆瓦時，PTC金額減少80％，在43.75美元/兆瓦時之後完全停用 • 核能PTC可以抵免税收或通過向無關的納税人出售來貨幣化

| 203020292028202820272026202520242023州零排放信貸（ZEC）概述和時間表 46 月 17 日 5 月 27 日 17 日 3 月 17 日 29 日新澤西州 ZEC 計劃伊利諾伊州 ZEC 計劃計劃項目內容根據該州的清潔能源標準，公用事業公司將從經認證的核電廠購買零排放證書，金額等於該核電廠所有產量。根據《未來能源就業法》，該州的公用事業公司與零排放設施簽訂合同，以採購該設施在一年內產生的所有零排放積分。根據該州的清潔能源標準，負載服務實體必須從NYSERDA購買零排放積分，後者從符合條件的核電站購買零排放積分。概述BPU根據以下條件選擇單位：• 根據投標人輸入對新澤西州空氣質量的影響 • 財務困境 • 每三年需要新的申請 IPA 根據以下公式選擇單位：• 對伊利諾伊州空氣質量的影響 • 財務困境 PSC 根據以下因素選擇單位：• 根據PSC評估對紐約空氣質量的影響 • 財務困境 • 替代方案、客户影響、公共利益資格 3 年成本、風險和收入預測。空氣影響。6年成本、風險和發電預測多年成本、風險和收入預測投標者數據提供了3年期10年（六個2年期）期限約為10美元/兆瓦時，為期6年 16.50美元/兆瓦時（此後碳驅動的社會成本ZEC價格上漲）17.48美元/兆瓦時（此後通貨膨脹升級）ZEC價格 2024年2月14日，BPU確定第三批（25年6月25日-28年5月31日）不會向任何核電站發放ZEC，但是可能有第四批31.40美元/兆瓦時——市場價格指數37.78美元/兆瓦時— 指數相對於參考價格（RGGI）價格扣除價格調整每年約2.7億美元最初約為2.25億美元每年成本為4.8億加元最初為4.8億加元計劃預算上限為25年5月22日紐約州伊利諾伊州新澤西州

| 業務和收益展望紐約ZEC價格確定47上州ZEC價格（美元/兆瓦時）能源和產能預測調整（美元/兆瓦時）參考價格（美元/兆瓦時）調整後的SCC（美元/兆瓦時）短噸至兆瓦時（轉換系數）二氧化碳淨外部性（美元/短噸）基準RGGI估計（美元/短噸）美國SCC “中心價值”（美元/短噸）DateTranche $17.48 N/AN/A$17.48 0.53846 $32.47 $10.41 42.87 4/1/2017-3/31/2019Tranche 1 $19.59N/A39.00 $19.59 0.53846 36.38 $10.46.79 $10.46.79 4/1/2019-3/31/2021Tranche 2 21.38N/澳元39.00 $21.38 0.53846 $39.71 $10.41 $10.41 1/2021-3/31/2023Tranche 3 $18.27$5.5637.78$23.8305384644.26 $10.41 $54.66 4/1/2023-3/31/2025TBD37.78TBDTBD49.13 $10.41 59.78 TBDTBD49.13 $10.41 $49.54 4/2025-3/31/2027TBDTBD5$54.13 $10.41 $64.54 4/54 1/2027-3/31/2029第 6 期

|《商業和收益展望》伊利諾伊州碳減排信貸（CMC）概述和時間表 48 容量（MW）StatePlant 2,386ilBraidwood 2,347ilBryron 1,845ilDresden 2,845ilDresden '27 年 5 月 22 日伊利諾伊州碳減排信貸額度計劃項目要素 • 伊利諾伊州碳緩解信貸計劃與伊利諾伊州ZEC計劃類似，唯一的不同是ComEd是唯一的買家，只有PJM單位有資格 • 投標人必須提交財務預測以證明財務需求，選擇是基於伊利諾伊州空氣質量的影響。資格 5 年能源期限 • 碳減排信貸是指 1 兆瓦時核能發電的環境屬性 • 供應商僅出售環境屬性，不出售能源或容量 • 採購量為每年5,450萬兆瓦時（3座工廠），有義務運營產品 • 供應商按 “全包” 價格出價，而不是固定信貸價格 — 供應商付款 = 投標價格 — 能源指數 — 產能指數 — 其他補貼（例如 PTC）— 能源指數 = 能源指數 — 能源指數 — 其他補貼（例如 PTC）— 能源指數 = 選定核電站的平均日前價格 — 產能指數 = ComED 區域的產能價格 •付款可以是正數（向供應商），也可以是負數（向買方）CMC 價格 30.30美元/兆瓦時、32.50美元/兆瓦時、33.43美元/兆瓦時、34.50美元/兆瓦時、34.50美元/兆瓦時（分別為5年）投標價格上限 20272026202520232023202320232022年 6月 22日5月27日

| 業務和收益展望附錄D：環境、社會和治理 49

| 業務和收益展望 Constellation的ESG原則 50 Constellation的ESG原則提供無碳能源和緩解氣候變化的商業和工業客户轉型創新和技術支持無碳政策倡導公平和社區賦權對多元化、公平和包容性的承諾強大的公司治理和風險管理我們的價值主張和ESG原則Constellation致力於通過準備滿足需求的持久業務為股東創造長期價值氣候危機。作為商業和工業（C&I）客户最大的能源解決方案提供商之一，也是美國最大的無碳電力生產商，我們正在引領向無碳未來的過渡。此外，我們的機隊地理位置獨特，可以作為能源轉型的可靠基準無碳能源。我們為自己通過政策領導、技術和創新積極努力減少排放、提高資產價值、壽命和產出的歷史感到自豪。基於這一基礎，Constellation非常適合支持客户減少環境影響和尋求氣候危機解決方案的雄心壯志。我們嚴格的資本配置策略支持強勁的投資級別資產負債表、對業務的再投資、符合公司戰略的增長投資以及向所有者返還資本。我們的ESG原則是我們業務戰略和價值主張的核心。我們的價值觀和ESG原則指導我們實現核心目標。我們專注於推動以下關鍵重點領域的行動：

| 業務和收益展望 Constellation的氣候承諾 51 到2040年 100% 的自有發電將實現零碳到2040年減少運營驅動的排放 (1) 在獲得有關如何實現温室氣體減排目標的具體信息的C&I客户中，清潔能源供應：清潔電力供應：我們承諾到2040年實現100％的無碳供應；中期目標視政策而定，到2030年實現95％的無碳排放支持和技術進步。運營減排目標：我們渴望根據技術和政策的進展，到2040年將運營驅動的排放量減少100％的中期目標是到2030年將碳排放量從2020年的水平減少65％ Constellation承諾到2030年將甲烷排放量從2020年的水平減少30％，這與政府的全球甲烷承諾供應鏈參與保持一致：與我們的主要能源供應商合作制定温室氣體排放和氣候適應戰略清潔客户轉型：在2022年底之前，我們成功兑現了提供100％的C&I的承諾客户需要了解與Constellation簽訂電力和天然氣供應合同的設施的温室氣體影響有關的特定信息，包括每小時的無碳能源配對。承諾支持減少客户的氣體排放和向低碳燃料的過渡技術支持和商業化：承諾通過風險投資和研發，推動清潔能源經濟所需的未來技術和商業模式改善社區的健康和福利。我們的目標是將25％或更多的投資用於由少數民族、女性、退伍軍人/軍傷殘退伍軍人和LGBTQ+個人領導的工商企業，將要求投資接受者披露他們如何採取公平就業和簽訂合同的做法，在考慮投資時以績效為因素 (1) 屆時無法通過技術減少的任何排放將被抵消；包括除甲烷以外的所有温室氣體，甲烷在單獨的甲烷減排目標中列出

| 業務和收益展望Constellation是美國最大的無碳電力生產商 52 (1) 反映了2021年受監管和非監管的發電。來源：氣體排放基準，2023 年 11 月：https://www.ceres.org/resources/reports/benchmarking-air-emissions-100-最大的電力生產國-美國 2023 年 (2) 括號中的數字是該公司在 2021 年投資者擁有的 20 家最大生產商（總兆瓦時）中的排名，即Constellation是2021年第三大發電機 178.2 110.5 86.7 53.2 50.3 49.2 48.6 31.9 30.3 24.8 17.9 9.9 9.9 7 9.6 7.5 7.3 4.7 1.0 50 100 150 2000 Constellation (3) Nextera Energy (2) 杜克大學 (1) Dominion (8) 南方航空 (4) 伯克希爾哈撒韋能源 (6)Entergy (7) 能源港 (14) PSEG (12) Xcel (11) AEP (10) 瑞致達能源 (5) Riverstone (18) DTE Energy (15) NRG (13) Evergy (17) Ameren (16) 能源資本合作伙伴 (9) WEC 能源集團 (20) LS Power (1900) 百萬兆瓦時 85 376 429 593 627 638 807 863 869 908 1,009 1,054 1,070 1,276 1,339 1,394 1,451 1,585 1,661 1,771 0 500 1,000 1,500 1,500 2,000 星座 (3) PSEG (12) Nextera 能源 (2) Dominion (8) 能源港 (14) Energy (7) 杜克 (1) 裏弗斯通 (18) 能源資本合作伙伴 (9) 南方 (4) 伯克希爾哈撒韋公司能源 (6) LS Power (19) Xcel (11) 瑞致達能源 (5)) WEC 能源集團 (20) AEP (10) DTE Energy (15) NRG (13) Evergy (17) Ameren (16) LB/MWH 8 10 14 16 19 23 29 31 33 34 36 38 46 46 60 65 82 86 110 0 20 40 60 100 120 星座 (3) PSEG (12) 能源港 (14) Riverstone (18) LS Power (19) WEC Energy (19) WEC Energy (19) 集團 (20) DTE 能源 (15) Evergy (17) Ameren (16) Dominion (8) NRG (13) Entergy (7) Xcel (11) Nextera Energy (2) 能源資本合作伙伴 (9) AEP (10) 伯克希爾哈撒韋能源 (6) 南方能源 (4) 瑞致達能源 (5) 主要投資者擁有的發電機中碳強度最低 (2))主要投資者擁有的發電機中二氧化碳排放量最低 (2) 最大的無碳發電生產商 (1,2)

| 業務和收益展望53 核燃料的能量密度極高，產生的廢物微乎其微，安全儲存核燃料密集 (1) 乏核燃料的儲存和監督 • 乏燃料在池中冷卻後，將其密封在金屬或鋼瓶中，由氦氣包圍，然後封裝在厚度為 20-30 英寸的金屬或混凝土外殼中以屏蔽輻射 • 自 1986 年裝載第一桶以來，從未有釋放影響公眾或環境的輻射 • 場地的放射性必須每年在現場邊界的儲存量低於25毫雷姆——低於胸部 X 光檢查的放射性 • 木桶設計用於抵禦地震、射彈和洪水 • 乏核燃料的儲存符合嚴格的安全和保障要求以及核監管委員會（NRC）的監督 • 核管制委員會調查了長期儲存幹桶的安全性，得出的結論是，即使在 100 年之後，風險也微乎其微 (3) 所有廢物自1950年代以來由美國核工業產生的空間只需要以下空間一個 10 碼深的足球場。相比之下，一座燃煤電廠在一小時內產生的廢物量與其歷史上核電一樣多（4）核電廠的足跡很小（2）（1）來源：美國能源部；https://www.energy.gov/ne/articles/3-reasons-why-nuclear-clean-and-sustainable（2）來源：https://www.nei.org/news/2015/land-needs-for-wind-solar-dwarf-nuclear-plants（3）來源：（3）來源：SECY-14-0072-附文2-繼續儲存乏核燃料的通用環境影響聲明。(https://www.nrc.gov/docs/ML1418/ML14188B749.pdf) (4) 來源：https://www.nei.org/news/2019/what-happens-nuclear-waste-us 一座1,000兆瓦的核電設施只需要超過1英畝發電量相似的風力發電場需要的土地面積高達360倍發電量相似的太陽能（PV）設施需要的土地面積最多為其75倍

| 業務和收益展望54 多元化、公平和包容性 (DEI) 勞動力多元化 (1) 戰略優先事項戰略人才採購通過人際關係、技術和有針對性的實踐進一步關注不同人羣的人才勞動力發展提高職業意識、促進公平機會和提高來自能源領域代表性不足社區的員工的技能供應商多元化繼續將經過認證的多元化和小型供應商作為我們業務公平和歸屬感的一部分通過建立歸屬感文化消除參與障礙，為員工創造機會性別認同種族/族裔年齡 50：32% 男性：78% 女性：22% 未披露：1% 白人：79% 黑人或非裔美國人：6.9% 西班牙裔或拉丁裔：5.2% 亞洲人：4.3% 兩個或更多種族：2.2% 未披露：1.8% 美洲印第安人或阿拉斯加原住民：0.4% 夏威夷原住民或其他太平洋島民：0.1%（1）5月由於四捨五入，不是總和；反映了《2023 年星座可持續發展報告》年齡組中報告的數據

| 業務和收益展望55 附錄 E：機隊概述

| 業務和收益展望核艦隊概述 56 2 年容量係數 (3) 乏燃料儲存所有權政策支持（期限）容量（MW）(2) 許可證到期 (1) 許可證續訂狀態類型/封閉廠位置第 1 單元：96.4% 第 2 單元：96.3% 幹桶星座：100% CMC 22 年 6 月 — 27 年 5 月 2,386 單元 1：2047 年更新的壓水反應堆混凝土伊利諾伊州/鋼襯布雷德伍德（1 號和第 2 號機組）第 1 單元：97.3% 第 2 單元：93.4% 幹桶星座：100% CMC 22 年 6 月 — 27 年 5 月 2,347 單位 1：2044 單元 2：2046 年更新的壓水反應堆伊利諾伊州拜倫市混凝土/鋼襯裏（1 號和 2 號機組）單元 1：95.4% 第 2 單元：94.7% 幹桶星座：100% 聯邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 1789 號機組 1：2034 年第 2 單元：2036 年更新後的壓水反應堆混凝土/鋼襯卡爾弗特懸崖，馬裏蘭州（1 號和 2 號單元）單元：91.5% 幹桶星座：100% ZEKstellation：100% 2017 年 6 月 — 27 年 5 月 1,092單元 1：2027 (5) 2027 (4) 沸水反應堆混凝土/鋼管襯裏/伊利諾伊州克林頓市馬克三世（單元 1）2：95.2% 單元 3：94.6% 幹桶星座：100% CMC 22 年 6 月 — 27 年 5 月 1,845 單元 2：2029 年單元 3：2031 更新（4）沸水反應堆鋼伊利諾伊州德累斯頓 Vessel/Mark I（第 2 和 3 號機組）第 1 單元：94.8% 幹桶星座：100% ZEC 2017 年 4 月 — 29 年 3 月 1 號單元 1：2034 更新後的沸水反應堆鋼船/紐約州 Mark I Fitzpatrick（單元 1）單元 2：95.0% 幹桶星座：100% 聯邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 2 日單元 1：2042 機組 2：2043 年更新沸水反應堆混凝土/鋼襯裏/伊利諾伊州拉薩爾（1 號和 2 號機組）1：94.2% 單元：94.4% 幹桶星座：100% 聯邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 2,315 年單元 1：2049 年更新沸水反應堆混凝土/鋼襯裏/賓夕法尼亞州 Mark II Limerick（第 1 和 2 單元）單元 1：92.3% 第 2 單元：91.5% 幹桶單元 1：星座：82%，18% LIPA ZEC 17年 4 月 — 291,675 年 3 月 1 號單元：2029 年第 2 單元：2046 年更新（4）沸水反應堆鋼船/Mark I 混凝土/鋼船/Mark II 九里點，紐約州（第 1 和第 2 單元）(1) 運營許可證續訂過程從開始到核管制委員會審查完成大約需要 4-5 年 (2) 年度表格 10-K (3) 2 年按截至 2023 年 12 月 31 日的估計比例所有權份額列報基於2022-2023年的容量係數（4）Constellation已通知核監管委員會（NRC），打算在克林頓尋求首次續訂許可證，隨後在德累斯頓、金納和九里角續訂許可證 1（5）。2019年，核管制委員會批准將克林頓的營業執照到期時間從2026年改為2027年

| 業務和收益展望核艦隊概述（續）57 2 年容量係數（3）乏燃料儲存所有權政策支持（期限）容量（MW）（2）許可證到期（1）許可證續訂狀態類型/封閉廠位置第 2 單元：95.5% 第 3 單元：95.9% 幹桶星座：50% PSEG：50% 聯邦 PTC 24 年 1 月 — 12 月 1,324 單元：2033 年第 3 單元：2034 年更新的沸水反應堆鋼船/Mark I Peach Bottom，賓夕法尼亞州（2 號和 3 號機組）(5) 1 號機組：94.9% 第 2 單元：90.0% 幹桶星座：75% 中美洲控股量：25% ZEC 2017 年 6 月 — 27 年 5 月 1,403第 1 單元：2032 年 2 號機組：2032 年更新的沸水反應堆鋼船/伊利諾伊州四城（1 號和 2 號機組）1 號機組：95.9% 幹桶星座：100% ZEC 2017 年 4 月 — 29 年 3 月 576 號單元 1：2029 年更新（4）壓水反應堆混凝土/鋼襯裏，紐約州金納（單元 1）單元：88.8% 單位 2：94.8% 8% 幹桶星座：42.59% PSEG：57.41% ZEC 22 年 6 月 — 25 年 5 月 995 年單元 1：2036 單元 2：2040 新澤西州塞勒姆市更新的壓水反應堆混凝土/鋼襯裏（1 號和第 2 號機組）單元：94.9% 單元 2：90.4% 幹桶星座：44% CPS 能源：40% 奧斯汀能源：16%聯邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 1,161 號機組 1：2047 號機組：2048 年更新的壓水反應堆混凝土/鋼襯裏南德克薩斯項目德克薩斯州貝城（1 號和 2 號機組）22,070總容量 (1) 運營許可證續訂程序從開始到核管制委員會審查完成大約需要 4-5 年 (2) 根據年度表格 10-2022 年 12 月 31 日的估計所有權份額 K (3) 基於 2022-2023 年的 2 年容量係數，但由於數據可用性而反映了 2021-2022 年的 STP 除外 (4) Constellation 有通知核監管委員會（NRC），打算在克林頓尋求首次續訂許可證，隨後在德累斯頓、金納和九里角1（5）續訂許可證。2022年2月，核管制委員會發布了一項與審查我們隨後的Peach Bottom許可證續訂申請有關的命令，核管制委員會指示其工作人員將許可證的到期日期改回2033年和2034年。我們預計許可證的到期日期將分別恢復到2053年和2054年。

| 業務和收益展望可再生能源機隊（風能）58 所有權權益（%）（2）淨髮電容量（MW）（1）主要調度類型單位數量位置ISO資產名稱 5146Intermictentwind50Sanilac Co.、mimisoMichigan Wind 2 5142IntermictentWind34Gratiot Co.、mimisoBeebe 5135Intermictentwind46Huron Co.、mimisoBEEBE 5135間歇温德46Huron Co.，isomichigan Wind 1 5130IntermictenTwind33Huron Co.、mimisoHarvest 2 5126IntermictentWind31Huron Co.、mimisoHarvest 5126IntermictenTwind21Gratiot Co.、mimisoBeebe 1B 512B 512intermictentWind2Farm Co.、mimisoBeebe 1B 512B 512interctentwind2FarmIntercettenTwind57Webb 縣，TxercotWhitetail 5140Intermitentwind39Jim Hogg 和扎帕塔縣，德克薩斯州 5136Intercitentwind28Oakland，mdpjmCriterion 30intercitent12Garrett Wind12Garrett County，mdpjmFair Wind 5120Intermile Ridge 5120Intermile Ridge 51101Intermile Ridge 51101Intermile Twind60Beaver County pBlueStem 5153Intermictentwind65Kiowa County，KSSPP Shooting Star 5129Intermictentwind27King City，mosercBlueGrass Ridge 5126Intermictentwind24Barnard，mosercConceptententwind65Barnard，mosercConceptententwind65Rock Port，mosercCow Branch 5121IntermictentwindID NorthwestMountain Home 5120IntermitentWind19elMore Co.、IDNorthwest Wind19elMore Co.、IDNorthwestMountain Home 5120Intermittentwind19elMore Co.、IDNorthwest Wind19elMore Co.、Idnorthwest Wind19elmore Co.、Idnorthwest Wind19elmore Co.、Idnorthwest Wind19elmore Co.、Idnorthwest Wind19elMore Co.、ID哈格曼，愛達荷州 NorthwestTuana Springs 516Intermittentwind10Greensburg，KSSPPGreensburg 515Interctentwind6Boardman，orwestwind6BoardMan，或西北三英里峽谷 5interctentwind4Rock Port，MoserCloess Hills 735Total Wind (1) 淨髮電量按估計的所有權比例列出除非另有説明，否則截至2023年12月31日根據年度表格 10-K (2) 持有 100% 所有權

| 業務和收益展望可再生能源機隊（太陽能/水電/儲能）59 所有權權益（%）（2）淨髮電量（MW）（1）主要調度類型主要燃料類型單位數量位置ISO資產名稱 518Intermittensolar1emmitsburg，mdpjmSolar Horizons 511IntercistentSolar5Middle Townships，njpjmSolar 新澤西州 3 242Intermittensolar1Lancaster CacaisoAntelope Valley 5115 IntermitentSolar4 薩克拉門託、薩克拉門託光伏能源 512IntermitentSolar1Denver、cosouthwest 丹佛機場 Solar 268 Total Solar 1,058 中級水電 8drumore、papjmMuddy Run497base-LoadHydroelectric11Darlington，mdpjmconowingo 5PeakingEnergy Storage1Blanchester，OHPJMClinton 電池儲存 1,560 總水力/儲能 2,563 可再生能源 (1) 淨髮電量按截至2023年12月31日的估計比例表示，除非另有説明

| 業務和收益展望天然氣艦隊 60 所有權權益 (%) (2) 淨髮電容量 (MW) (1) 主要調度類型單位數量位置ISO資產名稱 1,413Intermediategas6Charlestown, Maiso-Nemystic 8, 9 753Intermediategas3Alexander City, AlserchillaBEE 193PeakingOil/Gas2West Medway, Maiso-最新的 Medway II 124PEAKINGASTY II 124PEAXANDER City AkingOil3West Medway，Maiso-最新的 Medway 105PeakingGas1 加拿大艾伯塔省大草原 5.936 Intermediate Oil 1Yarmouth，meiso-Newyman 4 31PeakingOil3Peakingoil3Framingham，Maiso-neframingham 760PeakingOil/Gas2Eddystone，papjmeddyStone 3、4 404PeakingOil/Gas5 Aberdeen、mdpjmPerryman 391PeakingOil8 西布裏斯托爾、papjmCroydon 268PeakingGas5 Kennerdell、papjmHandsone 98PeakingOil/Gas5PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil4Baltimore 60Peaking56 PeakingOil4費城，PapjmDelawark 52PeakingOil4費城，PapjmSouthwark 51PeakingOil3莫里斯維爾，PapjmFalls 51PeakingOil3Lower Pottsgrove Twp.，Papjmmoser 39PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingGrove Twp.，papjmoser 39PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingGrove Twp.，Papjm，Txercot 科羅拉多本德II 1,103IntermediateGas3Granbury，txercotWolf Hollow II 375IntermediateGas1Fort Worth，txercothandley 3 870peakingGas2Fort Worth，txercothandley 4、5 8,461 天然氣/石油/其他 (1) 年度表格 10-K (2) 100% 所有權的總淨髮電量按截至2023年12月31日的估計比例所有權份額列報，除非另有説明

| 業務和收益展望附錄F：非公認會計準則指標的對賬 61

| 業務和收益展望62 2023年第四季度調整後的息税折舊攤銷前利潤*775美元2022年第四季度市場和投資組合狀況（79美元）ZEC收入（55美元）PJM績效獎金，淨產能收入（40美元）核中斷（39美元）勞動力、合同和材料13美元其他2023年第四季度605美元1,137美元（百萬美元）注：調整後息税折舊攤銷前利潤與非公認會計準則對賬情況 * 可在附錄的第 67 頁找到

| 業務和收益展望63 2023年全年調整後息税折舊攤銷前利潤*2,123美元市場和投資組合狀況（349美元）勞動力、合同和材料（247美元）產能收入（157美元）核中斷（12美元）其他2023年2667美元4,025美元（百萬美元）注意：調整後息税折舊攤銷前利潤*的GAAP與非GAAP對賬可在附錄第67頁找到

| 業務和收益展望首席財務官（WC前）（c）穆迪首席財務官會前/債務（3）= FFO（a）標準普爾FFO/債務（2）=調整後債務（b）穆迪首席財務官在WC前的計算（3）標準普爾FFO計算（2）運營收入的現金流+/-營運資本調整+折舊和攤銷——核燃料資本支出 = 息税折舊攤銷前利潤 +/-其他穆迪首席財務官調整-利息 = 首席財務官預營運資金 (c) +/-現金税 + 核燃料攤銷 +/-按市值計值調整（經濟套期保值）+/-其他標準普爾調整 = FFO (a) 穆迪調整後債務計算 (3) 標準普爾調整後債務計算 (2) 長期債務+短期債務+短期債務+資金不足的養老金（税前）+ 購買力協議和經營租賃估算債務 + 經營租賃估算債務+ 養老金/OPEB 估算債務（税後）+/-其他穆迪債務調整+ AR 證券化估算債務 = 調整後債務 (d)-無追索權債務的信貸外處理-資產負債表上的現金 +/-其他標準普爾調整 = 調整後債務 (b) GAAP 對非 GAAP 的對賬 (1) 64 (1) 由於某些調整具有前瞻性預測的非公認會計準則指標，可能沒有將預測的調整後（非公認會計準則）指標與最直接可比的GAAP指標進行對賬的信息；因此，管理層無法核對這些指標（2）使用標準普爾方法計算（3）使用穆迪方法計算

| 業務和收益展望調整後債務 (a) 標普債務/息税折舊攤銷前利潤 (2) = 息税折舊攤銷前利潤 (b) 標普調整後債務計算 (2) 長期債務 + 短期債務 + 購買力協議和經營租賃估算債務 + 養老金/OPEB 估算債務（税後）+ AR 證券化估算債務-無追索權債務的信貸外處理-資產負債表上的現金 +/-其他標準普爾調整 = 調整後債務 (a)) 標普息税折舊攤銷前利潤計算 (2) GAAP 營業收入 + 折舊與攤銷 = 息税折舊攤銷 + 核燃料攤銷 +/-按市值計值調整（經濟套期保值）+/-其他標準普爾調整=息税折舊攤銷前利潤（b）GAAP與非GAAP對賬（1）65（1）由於某些預測的非公認會計準則指標具有前瞻性，可能無法獲得將預測的調整後（非公認會計準則）指標與最直接可比的GAAP指標進行對賬的信息；因此，管理層無法調節這些指標（2）使用標普方法計算得出

| 業務和收益展望截至12月31日的十二個月，截至2023202220232022調整後的息税折舊攤銷前利潤*對賬（百萬美元）1,623美元（160美元）（36美元）34GAAP淨額（虧損）收入840美元（339美元）158美元133美元所得税（福利）支出（1）1,0961,091美元288美元272美元折舊和攤銷431美元 251美元139美元64美元利息支出，淨額6581,0581,00214美元公允價值未實現（收益）虧損（2）71美元——資產減值（28美元）（11美元）-（7美元）工廠報廢和資產剝離（716美元）820美元（439美元）（306美元）（3美元）（54美元）（116美元）（14美元）（31美元）養老金和OPEB非養老金服務抵免額101美元140美元1741美元分離成本（4）12-9美元收購相關成本25美元2256美元ERP系統實施成本（5）43美元1015美元（2美元）環境負債變動——（50美元）——先前的合併承諾（6）（77美元）（7美元）（7美元）（12美元）非控股權益（7）4,0252,667美元1,137605美元息税折舊攤銷前利潤*公認會計原則與非公認會計準則對賬——調整後的息税折舊攤銷前利潤* 66 注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致（1）包括根據税務事項協議（TMA）簽訂的合同欠Exelon的金額，淨額（2）包括經濟套期保值和公允價值的按市值計價與天然氣失衡和股權投資相關的調整 (3) 反映了與核退役信託（NDT）、資產退休義務（ARO）增加、ARO調整以及監管協議單位合同抵消影響相關的所有收益和損失（4）代表與分離相關的某些增量成本（系統相關成本、支付給顧問、顧問、律師和其他協助分離的專家的第三方費用），包括賬單金額的一部分根據《過渡服務協議》向我們提供 (TSA) (5) 反映了與多年企業資源計劃 (ERP) 系統實施相關的成本 (6) 撤銷與2012年合併承諾相關的費用 (7) 表示取消與某些調整相關的非控股權益

| 業務和收益展望截至2023年12月31日的三個月2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日調整後的息税折舊攤銷前利潤*對賬（百萬美元）（36美元）7311833美元96GAAP淨收益（虧損）158美元209美元342美元131美元所得税（福利）支出（1）288美元266美元274美元折舊和攤銷13982美元 103美元107利息支出，淨額1,002美元（215美元）（426美元）297美元公允價值調整未實現（收益）/虧損（2）-71美元——資產減值--（27美元）工廠報廢和資產剝離（439美元）79美元（116美元）（240美元）退役相關活動（3）（14美元）（14美元）（14美元）（14美元）（14美元）養老金和OPEB非營利組織服務抵免額17美元18美元36美元30美元分離成本（4）9美元——收購相關成本55美元106美元ERP系統實施成本（5）15美元13美元117美元環境負債變動（7美元）（46美元）（12美元）（12美元）非控股權益（6）1,1371,1991,03658美元調整後的息税折舊攤銷前利潤*GAAP對賬——2023年調整後的息税折舊攤銷前利潤* GAAP對賬* 67 注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致 (1) 包括根據《税務事項協議》(TMA) 在《其他》中反映的合同欠Exelon的款項，淨額 (2) 包括經濟套期保值的按市值計價和與天然氣失衡相關的公允價值調整和股權投資 (3) 反映與核退役信託（NDT）、資產退休義務（ARO）增加、ARO調整以及監管協議單位合同抵消影響相關的所有收益和損失（4）代表與分離相關的某些增量成本（系統相關成本、支付給顧問、顧問、律師和其他協助分離的專家的第三方費用），包括根據過渡向我們收取的部分賬單服務協議 (TSA) (5) 反映了與以下內容相關的成本多年期企業資源計劃 (ERP) 系統實施 (6) 表示取消與某些調整相關的非控股權益

| 業務和收益展望截至2023年12月31日的十二個月截至2023年12月31日的三個月2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日調整後的運營每股收益*對賬5.01美元（0.11美元）2.262.560.29GAAP每股收益（虧損）1.562.36美元（0.49美元）（0.99美元）0.69美元公允價值調整未實現（收益）/虧損（1）（0.02美元）0.030.0美元 0.00 美元（0.06 美元）工廠報廢和資產剝離（0.56 美元）（0.56 美元）0.24 美元（0.01 美元）（0.23 美元）退役相關活動（2）（0.13 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）養老金和 OPEB 非服務抵免 0.19 美元（0.02 美元）0.050.080.07 美元分離成本 (3) $0.06$0.01$0.01$0.01$0.01ERP 系統實施成本 (4) 0.10$0.03$0.03$0.04環境負債變動 0.19-0.19美元--資產減值0.03美元---收購相關成本 (0.12 美元) (0.00 美元) (0.00 美元) (0.00 美元) (0.00 美元) 非控股權益 (5) (0.03 美元)-(0.03 美元）——所得税相關調整6.281.742.132.131.640.78美元調整後的營業收益*每股（虧損）324321323325328平均已發行股份（百萬）(6) GAAP與非公認會計準則對賬——2023年調整後的運營每股收益* 68 注意：由於四捨五入，項目之和可能不一致。(1)包括與天然氣失衡和股權投資相關的經濟套期保值、利率互換以及公允價值調整（2）反映與核退役信託（NDT）、資產退休義務（ARO）增加和資產報廢成本（ARC）折舊、ARO調整以及監管協議單位合同抵消影響相關的所有收益和損失（3）代表與分離相關的某些增量成本（系統相關成本、第三方成本）支付給顧問、顧問、律師和其他專家協助分離），包括根據過渡服務協議（TSA）向我們開具的部分賬單（4）反映了與多年企業資源計劃（ERP）系統實施相關的成本（5）表示取消與某些調整相關的非控股權益（6）反映了10季度和10-K申報中報告的加權平均已發行股份

| 2024年業務和收益展望調整後的每股收益*對賬（美元/股）9.13美元至9.93美元GAAP每股收益0.16美元工廠退休和剝離（2.70美元）未實現（收益）/公允價值調整虧損（1）（0.04美元）養老金和OPEB非服務抵免0.04美元退役相關活動（2）0.02美元分離成本（3）0.02美元系統實施（4）01) 非控股權益 (5) 7.23美元至8.03美元調整後每股收益*公認會計原則與非公認會計準則對賬——2024年調整後每股收益*指導方針69注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致。基於2024年的收益指引預計平均已發行股票為3.16億股。（1）包括與天然氣失衡和股權投資相關的經濟套期保值、利率互換以及公允價值調整（2）反映了與核退役信託（NDT）、資產退休義務（ARO）增加和資產報廢成本（ARC）折舊、ARO調整以及合同抵消對監管協議單位的影響（3）相關的所有收益和損失與分離相關的成本（系統相關費用、第三方費用）支付給顧問、顧問、律師和其他協助離職的專家），包括根據過渡服務協議（TSA）向我們收取的部分款項（4）反映了與多年企業資源計劃（ERP）系統實施相關的成本（5）表示取消與某些調整相關的非控股權益

| 業務和收益展望公認會計準則與非公認會計準則對賬70 202520242023調整後的運維*對賬（百萬美元）5,525美元5,650美元5,675美元GAAP O&M（150美元）（100美元）退役相關活動（1）（250美元）（275美元）（250美元）為某些商業和電力業務創造收入而產生的直接銷售成本（2）—（100美元）分離成本（3）--（25美元）ERP系統實施（4）--（50美元）環境負債變動--（75美元）資產減值5,125美元5,2255美元經調整的O&M*注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致。所有金額四捨五入至最接近的2500萬美元。(1) 反映了與無損檢驗、ARO增加、ARO調整相關的所有收益和損失以及監管協議單位合同抵消的任何收益中性影響 (2) 反映了某些業務的直接銷售成本，包括在毛利率中。(3) 代表與分離相關的某些增量成本（系統相關成本、支付給顧問、顧問、律師和其他協助專家的第三方費用）分離），包括根據以下規定向我們收取的部分款項TSA (4) 反映了與多年企業資源規劃系統實施相關的成本

| 業務和收益展望增長前預計自由現金（FCFbg）71 2024-2025增長前預計自由現金流*（百萬美元）11,850美元至12,250美元調整後的運營現金*（1）（4,175美元）基準和核燃料資本支出（550美元）核退役信託基金再投資（2）（1,400美元）抵押品活動（25美元）其他淨投資活動5,700美元-預計增長前自由現金流為6,100美元*注意：所有金額四捨五入至最接近的2500萬美元。由於四捨五入（1）包括與循環應收賬款安排相關的遞延購買價格（DPP）的收款，該應收賬款以GAAP投資活動現金流的形式列報，項目總和可能不一致。未預測來自DPP的現金流量。（2）反映了核退役信託基金收益的再投資，這些收益在調整後的運營現金流*中列報。影響是現金流中性的。

| 業務和收益展望72 聯繫信息 InvestorRelations@constellation.com (833) 447-2783 鏈接活動和演講 ESG 資源報告和美國證券交易委員會文件星座可持續發展報告 ESG 投資者演示核能 101