美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐ 根據1934年《資產交易法》第12（B）或12（G）節的註冊聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止9月30日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐ 殼牌公司根據1934年《資產交換法》第13或15（D）節提交的報告

過渡時期， 至

佣金文件編號001-39904

華迪國際集團有限公司公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

天中街1688號, 龍灣區,

温州，浙江省

中華人民共和國中國325025

+86-057786598888

(主要執行辦公室地址)

王慧森，首席執行官

+86-057786598888

郵箱：huadi@huadigroup.com

天中街1688號, 龍灣區,

温州，浙江省

中華人民共和國中國325025

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第 15(D)節負有報告義務的證券：無

註明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：14,259,182 截至2023年9月30日的普通股。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

☐ 是☒ 不是

如果此報告是年度報告或過渡報告， 請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

☐ 是☒ 不是

用複選標記表示註冊人： (1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求 。

☒ 是☐不是

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

☒ 是☐不是

用複選標記表示註冊者 是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其 財務報表，則勾選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 以遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人 是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該報告是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐ 

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號標明登記人選擇遵循的財務報表項目。

☐ 第17項☐項目18

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

如果這是年度報告，請用勾號表示註冊人是否是空殼公司(如1934年《證券交易法》第12b-2條所定義)。

☐ 是☒不是

(僅適用於過去五年內參與破產程序的發行人)

用複選標記表示註冊人 是否已根據法院確認的計劃提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。

☐ 是☐不是

目錄表

本年度報告中使用的慣例

除文意另有所指外，並僅為本年度報告表格20-F的目的：

本年度報告僅為方便讀者而將某些人民幣金額按特定匯率折算為美元金額。所有對“美元”、“美元”、“美元”或“$”的引用都是對美元的引用。截至2023年9月30日、2022年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日，人民幣7.2960元、7.1135元和6.4434元人民幣的有效匯率分別為1美元。 截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日的年度平均匯率分別為7.0533元人民幣、6.5532元人民幣、 元和6.5072元人民幣。我們對資產和負債使用期末匯率，對收入和費用使用平均匯率。 資本賬户按資本交易發生時的歷史匯率換算。任何表 中標識為總金額的金額與其中列出的金額總和之間的任何差異都是由於舍入造成的。

我們從第三方進行的行業出版物、研究、調查和研究中獲得了本年度報告中使用的行業和 市場數據，或通過引用納入的任何文件，並根據我們管理層在我們經營的市場中的知識和經驗進行了我們自己的內部估計。我們沒有直接或間接贊助或參與此類材料的出版，除了在本年度報告中具體引用的範圍外，這些材料沒有 納入本年度報告中。我們試圖在本年度報告中提供最新的 信息，並相信本年度報告中提供的統計數據保持最新和可靠，除了在本年度報告中明確引用的範圍外，這些 材料並未納入本年度報告。

關於前瞻性陳述的特別警示通知

就經修訂的1933年證券法(“證券法”)和經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)而言，本報告中討論的某些事項可能構成前瞻性表述，涉及已知和未知風險、 不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性表述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同。“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”以及類似的表述旨在識別此類前瞻性陳述。由於各種因素，包括但不限於以下討論的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。項目3--關鍵信息--風險因素，” “項目4--關於公司的信息，” “項目5--經營和財務回顧及展望、“ 和本報告中的其他內容，以及在我們提交給美國證券交易委員會(”美國證券交易委員會“)的其他文件中或在出現此類前瞻性聲明的文件中不時確定的因素。歸因於我們的所有書面或口頭前瞻性聲明 均受這些警告性聲明的明確限制。

本報告中包含的前瞻性陳述 僅反映了截至本報告簽署之日我們的觀點和假設。除法律另有規定外，我們不承擔更新任何前瞻性陳述的責任。

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用於表格20-F的年度報告。

項目2.優惠統計數據 和預期時間表

不適用於表格20-F的年度報告。

項目3.關鍵信息

A. [已保留]

B.資本化和負債

不適用於表格20-F的年度報告。

C.提出和使用收益的理由

不適用於表格20-F的年度報告。

D.風險因素

投資我們的 普通股風險很高。在投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下風險因素以及本年報中包含的其他信息 。以下描述的任何風險因素都可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大負面影響。此外，這些風險是可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中預期的大不相同的重要因素 。

與我們的商業和工業有關的風險

關税可能會對我們產品的需求產生實質性的負面影響。

進口關税、其他貿易壁壘和保護主義政策可能會對鋼鐵價格和我們對國際市場的出口產生負面影響，尤其是美國。此類進口壁壘限制了我們進入外國鋼鐵市場或在國外鋼鐵市場的競爭力，對我們在中國的經營實體的業務產生了不利影響。例如，由於美國政府對鋼鐵和鋼鐵產品進口徵收關税，我們的中國運營實體可能預計銷往美國的商品成本將大幅上升。根據幾乎所有外國的“232條款”，美國政府於2018年3月對進口鋼鐵徵收25%的關税，對進口鋁徵收10%的關税。除了第232條關税外，美國政府還對從中國進口的多種鋼材徵收高額反傾銷和補貼反補貼税。特別是對我們公司來説，232條款關税對我們在美國的銷售影響有限，因為我們對美國出口的關税在2018年之前已經達到了25%。我們的美國出口產品沒有因232條款關税或美中國貿易戰而增加關税 。然而，您不應期望我們的產品銷售 將繼續抵消由於任何關税增加而可能導致的鋼鐵產品價格上漲。由於成本增加，我們可能提高的定價可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

美國政府宣佈的針對中國的貿易政策舉措可能會對我們的業務產生不利影響。

2017年8月14日，美國總裁 發佈了一份備忘錄，指示美國貿易代表決定 是否根據1974年美國貿易法(貿易法)第301條調查中國政府可能不合理或歧視性的、可能損害美國知識產權、創新、 或技術發展的法律、政策、做法或行動。根據調查中收集的信息，美國貿易代表辦公室於2018年3月22日發佈了一份關於中國政府行為、政策和做法的報告，支持這些行為是不合理或歧視性的，並對美國商業造成負擔或限制。2018年3月8日，總裁行使職權，對中國等多個國家進口鋼鋁產品實施大幅加徵關税 。隨後，美國貿易代表辦公室宣佈了從中國進口的1,300種可能被徵收額外關税的商品的初步建議清單 ，並以涉嫌不公平貿易行為為由與世界貿易組織發起了針對中國的爭端。總裁表示，中國 要解決的兩個主要問題是：(I)強制削減中國/美國的貿易逆差1,000億美元；(Ii)限制中國政府計劃對人工智能、半導體、電動汽車和商用飛機等先進技術產業的3,000億美元支持。2018年7月6日，美國初步對價值340億美元的中國商品徵收25%的關税，包括農業和工業機械，這促使中國政府初步對來自美國的價值340億美元的商品徵收關税，包括牛肉、家禽、煙草和汽車。自2018年7月以來，美國對價值2500億美元的中國產品徵收關税，並威脅對另外3250億美元的產品徵收關税。作為迴應，中國對價值1,100億美元的美國商品徵收關税，並威脅要採取定性措施，影響在中國經營的美國企業。2019年5月，美國將1,000億美元中國產品的關税從10%提高到25%，並預計在2019年10月15日進一步提高到30%，但在與中國就第一階段貿易協定進行談判之前，這種提高 被暫停。2019年8月1日，總裁·特朗普宣佈對從中國進口的額外品類商品徵收新的10%的從價關税，並於2019年8月23日提高到15%。 新關税税率為15%，將於2019年9月1日對某些類別的商品生效，預計 將於2019年12月15日對其他類別的商品生效。2019年12月13日，美國與中國簽署了《第一階段》貿易協定，避免加徵額外關税。但是，不能保證美國或中國今後不會提高關税或徵收額外關税。

除了擬議的報復性關税，總裁還指示美國財政部長對中國在美國的投資制定新的限制，旨在防止中國控制的公司和基金收購擁有敏感技術的美國公司。《外國投資風險審查現代化法案》已提交國會審議，以使美國外國投資委員會施加的限制性權力現代化。

中國和美國之間不斷演變的政策爭端 可能會直接或間接地對中國經濟以及消費者的可自由支配支出產生重大影響，而且無法保證我們不會受到中國或美國政府採取的任何行動的不利影響，可能是實質性的影響。鑑於各自貿易代表的立場，無法 確切地預測這一爭端的結果，或者它是否會涉及為解決兩國之間的政策分歧而引入的其他機構或實體。此外，美國與中國或其代理人之間的任何政治或貿易爭議、政治事件或危機，無論是否與我們的業務直接相關，都可能降低我們普通股的價格 ，因為我們是在中國運營的美國上市公司。

我們的業務受到全球經濟和政治形勢的影響。

由於我們的中國經營實體 提供廣泛的產品出口至二十(20)多個國家和地區，包括美國、墨西哥、泰國、澳大利亞、阿根廷、臺灣、印度、菲律賓、阿聯酋加拿大和德國，我們中國經營實體的產品取決於與全球經濟狀況有關的因素，如消費者、就業率、消費者的可支配收入金額、 商業狀況、利率、消費者債務、信貸可用性，以及我們中國經營實體銷售我們產品的地區和當地市場的適用税收。石油和天然氣行業是不鏽鋼無縫鋼管的最大消費者之一。 油價經歷了長期的放緩，因此可能會影響對鋼管的需求。因此，全球經濟狀況的變化 以及其他我們無法控制的因素可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

更有甚者，俄羅斯和烏克蘭在歐洲以及以色列、哈馬斯和其他中東激進組織之間持續的武裝衝突已經並可能繼續在俄羅斯、歐洲、中東和美國市場造成重大市場混亂和波動。這些敵對行動導致的敵對行動和制裁已經並可能繼續對全球金融市場造成不利影響，從而可能影響我們客户的業務和我們的業務，儘管我們 沒有對俄羅斯、以色列或鄰近地理地區的任何直接風險敞口。然而，我們無法預測烏克蘭或以色列局勢的進展或結果，因為衝突和政府反應正在迅速發展，超出了他們的控制。影響該地區的長期動亂、軍事活動加劇或更廣泛的制裁可能會對全球經濟產生重大不利影響，進而可能對我們業務的運營、運營結果、財務狀況、 流動性和業務前景產生重大不利影響。

如果我們的客户所在的行業經歷長期放緩，我們的收入將會下降。

我們在中國的運營實體提供的產品主要是我們的客户運營的項目和機器的關鍵部件，這些項目和機器涉及廣泛的行業。 因此，我們在中國的運營實體的業務受到影響這些行業的經濟狀況的一般變化的影響。 如果我們的客户所在的細分行業沒有增長或這些行業出現收縮，對我們中國運營實體的產品的需求將會減少。對我們產品的需求通常受到許多主要經濟因素的影響，包括但不限於利率、基礎設施項目中私人和政府投資的可用性和規模 以及全球整體經濟的健康狀況。如果中國和我們經營的其他市場的經濟活動下降，或者我們銷售所依賴的行業長期放緩，對我們產品的需求和我們的 收入也會下降。

我們在一個競爭激烈的行業中運營。如果我們無法成功競爭，我們的市場份額可能會被競爭對手搶走。

不鏽鋼無縫鋼管及相關產品市場競爭激烈。我們中國經營實體目前或潛在的競爭對手包括 中國和海外的主要鋼管制造商。一些競爭對手可能比我們擁有更大的品牌認知度、更多的客户或供應商、更長的運營歷史和營銷資源。客户可能會以各種方式將他們的體驗和資源 置於我們之上，從而增加競爭對手各自的市場份額。

您不應期望 我們能夠成功地與現有或潛在的競爭對手競爭，這種競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和 不利影響。如果與現有或新的競爭對手競爭失敗，可能會導致我們失去市場份額、客户和其他業務合作伙伴。

鋼鐵行業內的競爭可能會 對我們銷售產品的能力產生不利影響，而行業產能過剩可能會給鋼鐵價格帶來下行壓力 。

我們的中國經營實體 與中國不同地區的眾多其他鋼鐵生產商以及其他國家的鋼鐵生產商(程度較小)競爭。 這種競爭影響我們能夠銷售產品的價格，以及我們留住或吸引客户的能力。此外，如果我們外國競爭對手的貨幣對人民幣貶值，這些競爭對手可能會向我們的客户提供比我們更低的價格 。

過去，對鋼鐵的高需求和誘人的價格為鋼鐵行業帶來了新的投資者，從而增加了產能。鋼鐵行業隨後的產能過剩已經並可能繼續導致鋼材價格下降。此外，我們的競爭對手製定的較低的鋼價也可能給鋼價帶來下行壓力。

可獲得性的任何下降或原材料和能源成本的增加都可能對我們的收益產生重大影響。

製造我們產品的主要原材料 是各種牌號和形狀的鋼，包括軋製的鋼筋、鋼板和薄板。我們在中國經營的實體的管道和管件製造業務嚴重依賴各種原材料和能源的可用性。 原材料和能源的可用性可能會下降，其價格可能會大幅波動。在截至2023年、2023年和2022年9月30日的財政年度內，我們分別從關聯方泰州華帝實業科技有限公司購買了總計679,210美元和4,649,636美元的原材料。如果我們的供應商不能或不願意以對我們有利的條款向我們提供原材料，我們的中國經營實體可能無法生產某些產品。這可能會導致利潤下降，並損害我們在鋼鐵行業的聲譽。如果我們的原材料和能源成本增加，我們可能無法將這些更高的成本 全部或根本轉嫁給我們的客户。原材料或能源價格的任何上漲都可能大幅增加我們的成本，從而降低我們的收入。

失去我們的任何關鍵客户都可能 降低我們的收入和盈利能力。

我們認為我們在每個時期的主要客户 是那些在該時期佔我們收入10%以上的客户。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的財年，我們沒有這樣的大客户，在截至2021年9月30日的財年，我們沒有一個大客户。由於我們的大部分收入來自客户對不鏽鋼無縫鋼管產品的訂單，因此不能保證 我們將保持或改善與未與我們簽訂長期合同的客户的關係。我們的主要客户經常 根據指定訂單的下單時間更改每個週期。如果我們不能與大客户保持長期關係，或不能將大客户逐期替換為同等客户，此類銷售的損失可能會對我們的業務、 財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們與相關 方進行了交易，此類交易可能存在利益衝突，可能會對我們的業務和 運營結果產生不利影響。

我們的中國經營實體 已與關聯方進行了多項交易，包括我們的股東及其直系親屬持有權益的實體 。例如，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的財政年度內，我們分別從關聯方泰州華地購買了總計679,210美元和4,649,636美元的原材料。此外，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的財政年度內，我們分別向泰州華地銷售了總計239,640美元和1,990,329美元的管道產品。我們的中國經營實體 未來可能會與股東、我們的董事會成員和其他關聯方持有所有權權益的實體進行額外的交易。

與關聯方持有所有權利益的實體 的交易存在潛在的利益衝突，因為這些實體及其股東的利益可能與本公司及其子公司和我們的非關聯股東的利益在談判以及與我們從該等實體進行的採購和與之進行的其他交易方面的利益不一致。在行使這些交易下的合同補救辦法時，也可能產生利益衝突，如違約事件的處理。

目前，我們的董事會 已授權審計委員會在成立時審查和批准所有重大關聯方交易。我們依賴開曼羣島的法律，該法律規定董事對我們的公司負有注意義務和忠誠義務。根據開曼羣島法律，我們的董事有責任誠實、真誠地行事，並着眼於我們的最佳利益。華帝國際的董事 也有義務行使一個合理審慎的人在類似情況下會行使的謹慎、勤奮和技能。 見“普通股説明--公司法中的差異有關我們董事根據開曼羣島法律承擔的受託責任的更多信息。然而，如果此類交易不是與關聯方 簽訂的，並且這些交易單獨或整體可能對我們的業務和運營結果產生不利影響，或者可能導致政府執法行動或其他訴訟，我們可能已經獲得了更有利的條款。

原材料和我們產品供應鏈的任何中斷都可能對我們生產和交付產品的能力造成不利影響。

對於我們生產的產品， 我們必須管理我們的原材料供應鏈和產品交付。中國內部的供應鏈碎片化和地方保護主義進一步加劇了供應鏈中斷的風險。為保護當地利益而建立的地方行政機構和有形基礎設施對原材料運輸和產品交付構成了運輸挑戰。此外，盈利能力和銷量 可能會受到供應鏈固有限制的負面影響，包括競爭、政府、法律、自然災害、 和其他可能影響供應和價格的事件。這些事件中的任何一種都可能對我們的供應鏈、製造能力和分銷系統造成重大中斷，從而對我們生產和交付產品的能力產生不利影響。

我們無法籌集資金可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

通過增加生產設施和工廠內更好的設備，我們在中國的運營實體的產量可以得到改善。我們計劃通過未來的產品籌集更多資金，以通過投資研發和建設新設施或收購現有設施來發展我們的業務。如果我們無法籌集資金並無法成功執行我們的業務計劃，我們的客户可能會在收到我們的產品時出現重大延遲，這可能會對我們與他們的業務關係和我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

我們未來將需要大量的額外資金。不能保證我們將獲得額外的資金。

我們依賴銀行貸款和股東出資收益來滿足我們過去的資本金要求。我們無法向您保證，我們將能夠在未來獲得資金，以滿足我們的標準不鏽鋼無縫鋼管產品和高端產品開發的資金需求，並維持運營和改善財務業績。如果我們無法滿足營運資金和一般業務用途的未來資金需求，我們可能會出現運營虧損，限制我們的 營銷努力，並減少或消除資本支出。如果是這樣的話，我們的經營業績、業務業績和財務狀況將受到不利影響。如果不能以合理的條款獲得足夠的額外融資，我們可能無法實施我們的擴張計劃或為我們的運營購買額外的設備，我們將不得不相應地修改我們的業務計劃。

快速擴張可能會給我們的資源、管理和運營基礎設施帶來巨大壓力，這可能會削弱我們滿足對中國運營實體產品日益增長的需求的能力 ，並損害我們的業務業績。

為了適應我們預期的 增長，我們將需要投入資本資源和專人來實施和升級我們的會計、運營和內部管理系統，並加強我們的記錄保存和合同跟蹤系統。這些措施將需要我們投入額外的財務資源和人員來優化我們的運營基礎設施，並招募更多人員來培訓和管理我們不斷增長的員工 基礎。如果我們不能高效、經濟地實施這些措施，我們將無法滿足對我們產品的需求，這將損害我們的收入增長和整體財務業績。

在任何增長過程中，我們的產品都可能需要 僱傭更多員工。如果我們的運營實體不能解決招聘、維護、整合和激勵新員工方面的相關挑戰，可能會對我們的業務增長產生不利影響。

我們的中國運營實體產品市場的任何顯著增長或我們進入新市場，都可能需要額外的管理、運營、財務和其他方面的員工。截至2023年9月30日，我們擁有362名員工。我們的中國運營實體還需要繼續擴大、培訓和管理我們的員工。未來的持續增長將給我們的管理層帶來重大的額外責任，即識別、招聘、維護、整合和激勵新員工。如果我們的運營實體不能應對這些挑戰，我們的業務增長可能會受到不利影響。

我們可能會遇到營運資金短缺， 因為我們可能需要額外的資金來購買材料和用品、開發新產品以及僱用額外的 員工。

為實現有效的增長管理，我們將被要求繼續改進我們的運營、管理以及財務系統和控制。我們無法向投資者保證 我們將能夠及時有效地滿足不斷增長的需求，並保持現有和潛在客户所要求的質量標準。我們未能有效管理增長可能會導致運營和財務效率低下，這將對我們的盈利能力產生負面影響 。

我們不能向您保證我們的內部增長戰略會成功，這可能會對我們的增長、財務狀況、運營結果和現金流 造成負面影響。

我們的戰略之一是通過增加新產品的開發和提高現有產品的質量來實現內部增長。然而，這種擴張存在許多障礙 ，包括但不限於來自類似企業的日益激烈的競爭、我們改進產品和產品組合以實現我們研發努力的好處的能力、國際貿易和關税壁壘、意外成本、與海外營銷努力相關的成本和保持有吸引力的匯率。因此，我們不能向您保證 我們將能夠成功克服這些障礙，並在任何其他市場建立我們的產品。我們無法成功實施此內部增長戰略，可能會對我們的增長、未來的財務狀況、運營結果、 和現金流產生負面影響。

我們的業務有賴於我們高級管理層的持續努力。如果我們的一名或多名主要高管不能或不願繼續擔任目前的職位，我們的業務可能會受到嚴重幹擾。

我們的業務運營有賴於我們高級管理層的持續服務，特別是本年度報告中點名的高管。雖然公司 為我們的管理層提供了不同的激勵措施，但我們不能向您保證我們可以繼續保留他們的服務。如果我們的一名或多名主要高管不能或不願繼續擔任他們目前的職位，我們可能無法輕鬆或根本無法更換他們，我們未來的增長可能會受到限制，我們的業務可能會嚴重中斷，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響 ，我們可能會產生招聘、培訓和留住合格人員的額外費用。此外，儘管我們已經與管理層簽訂了保密和競業禁止協議，但不能保證我們管理團隊的任何成員 不會加入我們的競爭對手或形成競爭業務。如果我們的現任或前任官員與我們之間發生任何糾紛，我們可能不得不在中國執行此類協議產生大量成本和費用，或者我們可能根本無法執行 這些協議。

我們的業務在很大程度上依賴於我們的關鍵研發人員，他們擁有在我們行業中有價值的技能，我們可能必須積極競爭他們的服務。

我們的中國運營實體 與其他鋼管產品製造公司競爭人才。對這些人員的激烈競爭可能會 導致我們的薪酬成本增加，這可能會對我們的運營結果和財務業績產生實質性的不利影響。 我們未來的成功和發展業務的能力將在一定程度上取決於這些人員的持續服務以及我們 發現、聘用和留住更多合格人員的能力。如果我們無法吸引和留住合格員工，我們可能無法 實現我們的業務和財務目標。

如果我們未能保護我們的知識產權 ，可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們依靠專利法、商標法和域名法以及保密協議和其他方法來保護我們的知識產權。截至本年度報告日期，我們的中國子公司擁有43項專利和8個商標。所有43項專利和8項商標已在中國國家工商行政管理總局國家知識產權局、商標局等監管機構正式註冊。一個商標已在美國專利商標局(“USPTO”)正式註冊。一個商標已在以色列專利局(“ISIPO”)正式註冊。 一個商標已在印度尼西亞知識產權總局(“DGIP”)正式註冊。 一個商標已在馬來西亞國家知識產權局(“MYIPO”)正式註冊。 一個商標已在智利國家工業產權局(“INAPI”)正式註冊。 一個商標已在印度國家知識產權總局正式註冊。 這些知識產權使我們的產品在不鏽鋼行業贏得了市場份額。

尋求專利保護的過程可能既漫長又昂貴，我們現有和未來的專利可能不足以為我們提供有意義的保護 或商業優勢。我們的專利和專利申請也可能受到挑戰、無效或規避。

根據中國 知識產權法律法規，一旦期限到期，我們必須續簽我們的商標。然而，專利不能續期。 我們獲得的35項實用新型專利的保護期只有10年。一旦這些專利到期，如果我們的競爭對手抄襲我們的產品，我們的產品可能會失去一些市場份額。那麼，我們的業務收入可能也會受到一些損失。

中國知識產權相關法律法規歷來缺乏實施，主要原因是中國法律含糊不清，執行困難 。因此，中國的知識產權和保密保護可能不像美國或其他西方國家那樣有效。此外，對未經授權使用專有技術進行監管既困難又昂貴， 我們可能需要訴諸訴訟來強制執行或捍衞我們獲得的專利，或者確定我們或其他人的專有權利的可執行性、範圍和有效性 。此類訴訟和任何此類訴訟中的不利裁決(如果有)可能導致大量成本以及資源和管理層注意力的轉移，這可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們的財務和經營業績 可能會受到流行病、自然災害和其他災難的不利影響。

我們的業務可能受到重大影響，並可能受到疫情爆發的不利影響，包括但不限於2019年新型冠狀病毒(新冠肺炎)、豬流感、禽流感、中東呼吸綜合徵(MERS-CoV)和嚴重急性呼吸綜合徵(SARS-CoV)。我們的財務和運營業績可能會受到流行病、自然災害和其他災難的不利影響。流行病、自然災害、戰爭(包括戰爭的可能性)、恐怖活動(包括恐怖活動威脅)、社會動盪和為應對而加強的旅行安全措施、與旅行相關的事故以及地緣政治不確定性和國際衝突，都將影響旅行 量，進而可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們可能在重大事件或危機的應急計劃或恢復能力方面 準備不足，因此，我們的運營連續性可能會受到不利和實質性的影響，進而可能損害我們的聲譽。

如果我們的中國運營實體不能 繼續創新或無法適應我們行業的變化，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到實質性的不利影響 。

鋼管產品行業有發展高端、高科技產品的趨勢，以滿足不斷變化的客户需求。此外，我們的競爭對手 正在不斷開發不同類型的鋼管產品的創新，以提升客户的體驗。我們繼續在我們的基礎設施、研發和其他領域投入大量資源，以提升我們的現有產品以及推出新的不鏽鋼無縫鋼管產品，以吸引更多的參與者進入我們的市場。我們行業正在發生的變化和發展 也可能要求我們重新評估我們的業務模式，並對我們的長期戰略和業務計劃進行重大調整。如果我們不能創新並適應這些變化，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們的中國運營實體不能以有效和低成本的方式宣傳和維護我們的品牌，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們相信，有效地發展和保持我們品牌的知名度對於吸引新客户和留住現有客户至關重要。我們品牌的成功推廣和我們吸引客户的能力在很大程度上取決於我們營銷努力的有效性和我們用來推廣產品的渠道的成功 。目前，我們通過平面媒體廣告、視頻廣告、廣告牌廣告和互聯網促銷來宣傳我們的品牌。很可能，我們未來的營銷工作將需要我們產生大量的額外費用。這些 努力可能不會在短期內或根本不會導致收入增加，即使會，收入的任何增加也不會 抵消所產生的費用。如果我們在招致鉅額費用的同時未能成功推廣和維護我們的品牌，我們的運營業績和財務狀況將受到不利影響，這可能會削弱我們增長業務的能力。

新業務線或新產品可能會 使我們面臨額外風險。

我們可能會不時實施新的業務線或在現有業務線中提供新產品。與這些努力相關的風險和不確定性很大，特別是在市場尚未充分發展的情況下。在開發和營銷新業務線和/或新產品時，我們可能會投入大量時間和資源。新業務線和/或新產品的引入和開發的初始時間表可能無法實現，價格和盈利目標可能無法實現。外部因素，如合規性、競爭性替代方案和不斷變化的市場偏好，也可能影響新業務線或新產品的成功實施 。此外，任何新業務線和/或新產品都可能對我們的內部控制系統的有效性產生重大影響。如果在開發和實施新業務或新產品時未能成功管理這些風險 ，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

華帝國際是《納斯達克股票市場規則》和《納斯達克資本市場規則》所指的“受控公司”。

華帝國際是 根據《納斯達克證券市場規則》定義的受控公司。根據納斯達克上市規則 第5605(A)(2)條，“家庭成員”是指某人的配偶、父母、子女和兄弟姐妹，無論是血緣、婚姻還是收養，或居住在該人家中的任何人。我們的董事長王迪和我們的董事王覺勤是父子。於本年報日期，帝王被視為透過永強東海有限公司實益擁有8,336,000股普通股，永強東海是一家英屬維爾京羣島公司，持有本公司8,336,000股普通股。通過與永強東海有限公司股東訂立的若干委託協議，王迪擁有對永強東海有限公司所持全部股份的唯一投票權及處置權。 王覺勤被視為透過持有1,664,000股華帝國際普通股的英屬處女島公司永強邁拓有限公司實益擁有1,664,000股普通股。王覺勤擁有永強邁拓有限公司所持全部股份的唯一投票權及處分權。總而言之，王迪和王覺勤對華帝國際70%的已發行和流通股擁有投票權和處置權。因此，根據適用的納斯達克上市標準，華帝國際是一家控股公司。只要華帝國際仍然是該定義下的受控公司，華帝國際就被允許選擇依賴並將依賴於公司治理規則的某些豁免，包括豁免我們的董事會多數必須是獨立董事的規則。雖然我們目前不打算依賴 納斯達克上市規則下的“受控公司”豁免，但我們未來可以選擇依賴這一豁免。 如果我們選擇依賴“受控公司”豁免，我們董事會的大多數成員可能 不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能不完全由獨立 董事組成。我們作為受控公司的地位可能會導致我們的普通股對某些投資者的吸引力降低，或者 損害我們的交易價格。因此，您將無法獲得受這些公司治理要求約束的公司的股東所享有的同等保護。

我們可能會不時評估並可能 完善戰略投資或收購，這可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，並對我們的財務業績產生不利影響 。

我們可能會評估和考慮 戰略投資、合併、收購或聯盟，以進一步增加我們產品的價值並更好地服務於我們的客户。 如果完成這些交易，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。如果我們能夠確定 合適的商機，我們可能無法成功完成交易，即使我們確實完成了此類交易， 我們也可能無法獲得此類交易的好處或避免此類交易的困難和風險。

戰略投資或收購 將涉及業務關係中常見的風險，包括：

我們可能不會進行任何投資或收購，或者未來的任何投資或收購可能不會成功，可能不利於我們的業務戰略，可能不會產生足夠的收入來抵消相關的收購成本，或者可能不會產生預期的收益。此外，我們不能 向您保證未來對新業務或技術的任何投資或收購將導致成功開發新的 或增強的產品，或者任何新的或增強的產品在開發後將獲得市場認可或證明是盈利的。

缺乏保險覆蓋可能會使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

華帝國際及其子公司均未為我們的資產、財產和潛在責任提供任何保險。缺乏保險可能會 使我們的業務得不到充分的損失保護。如果我們因火災、爆炸、洪水、其他自然災害或事故或業務中斷而蒙受重大損失或負債，我們的運營結果可能會受到重大不利影響。

我們可能面臨《反海外腐敗法》規定的責任，任何認定我們違反了《反海外腐敗法》的行為都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們受《外國反腐敗法》(FCPA)和其他法律的約束，這些法律禁止美國個人和發行人為獲得或保留業務的目的，向外國政府及其官員和政黨支付或提供不正當的付款或付款提議。我們在亞洲、北美、非洲、歐洲和大洋洲開展業務、與第三方簽訂協議並進行銷售，這可能會發生腐敗。 我們在亞洲、北美、非洲、歐洲和大洋洲的現有業務存在未經授權付款或公司某位員工、顧問或銷售代理提供付款的風險 ，因為這些人並不總是受我們的控制。我們的政策將是實施保障措施，以阻止我們的員工採取這些做法。此外，我們現有的保障措施和未來的任何改進措施可能會被證明效果不佳，我們公司的員工、顧問或銷售代理可能會從事我們可能要承擔責任的行為 。違反《反海外腐敗法》可能會導致嚴厲的刑事或民事制裁，我們還可能承擔其他責任，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，政府 可能會要求我們公司對我們投資或收購的公司違反《反海外腐敗法》的行為承擔後續責任。

如果我們未能對財務報告實施並保持有效的內部控制，我們準確報告財務業績的能力可能會受到損害，這可能會對投資者信心和華帝國際普通股的市場價格造成不利的 影響。

我們將採取措施 加強內部控制。例如，我們為會計和財務報告工作人員確定了明確的角色和職責，以解決複雜的會計和財務報告問題。我們打算進行定期和持續的美國公認會計準則會計和財務報告計劃，並派遣我們的財務人員參加外部美國公認會計準則培訓課程。然而，這些措施的實施可能無法完全解決我們在財務報告內部控制方面可能存在的任何缺陷。我們無法 合理確定地估計實施這些措施和其他旨在改善財務報告內部控制的措施所需的成本。設計和實施有效的財務報告系統的過程是一個持續的努力，要求我們預測和應對我們的業務、經濟和監管環境的變化，並花費大量的 資源來維持一個足以滿足我們報告義務的財務報告系統。但是，我們不能向您保證 我們將來能夠繼續實施這些措施，也不能保證我們不會發現其他重大缺陷或未來的重大缺陷。

Furthermore, it is possible that, had our independent registered public accounting firm conducted an audit of our internal control over financial reporting, such firm might have identified additional material weaknesses and deficiencies. Upon the completion of the initial public offering, we have become a public company in the United States subject to the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, or Section 404, will require that we include a report of management on our internal control over financial reporting in our annual report on Form 20-F beginning with our annual report for the fiscal year ending September 30, 2020. In addition, once we cease to be an “emerging growth company” as such term is defined in the JOBS Act, our independent registered public accounting firm may be required to report on the effectiveness of our internal control over financial reporting. Our management may conclude that our internal control over financial reporting is not effective. Moreover, even if our management concludes that our internal control over financial reporting is effective, our independent registered public accounting firm, after conducting its own independent testing, may issue a report that is qualified if it is not satisfied with our internal controls or the level at which our controls are documented, designed, operated or reviewed, or if it interprets the relevant requirements differently from us. In addition, after we become a public company, our reporting obligations may place a significant strain on our management, operational and financial resources and systems for the foreseeable future. We may be unable to timely complete our evaluation testing and any required remediation.

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現我們對財務報告的內部控制中的其他弱點和缺陷。此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制 的充分性，因為這些準則會不時修改、補充或修訂，我們可能無法 持續得出結論，認為我們對財務報告的內部控制符合第404節的規定。如果我們未能實現 並維持有效的內部控制環境，我們可能會在財務報表中出現重大錯誤陳述， 無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這可能 反過來限制我們進入資本市場，損害我們的經營業績，並導致我們普通股的交易價格下降。

此外，對財務報告的無效 內部控制可能會使我們面臨欺詐或濫用公司資產的風險增加，並使我們可能 從我們上市的證券交易所退市，接受監管調查以及民事或刑事制裁。我們還可能被要求 重述我們以前期間的財務報表。

未能適當評估我們客户的信貸 狀況及╱或延遲結算應收客户賬款可能會對我們的 經營現金流產生重大不利影響，並可能導致我們的應收賬款出現重大撥備及減值，進而對我們的業務營運、經營業績、財務狀況以及我們的業務追求及前景產生重大不利影響。

As of September 30, 2023 and 2022, we had accounts receivable net of allowance of $22,630,275 and $19,658,188, respectively. Our customers include various levels of government and state-owned entities. Due to the nature of the customers and the practice of the industry, the Company generally allows credit period of 6 months to its customers. However, our customers sometimes still require additional time for payment, depending on their internal cash flow budget or various levels of approvals. Due to uncertainty of the timing of collection, we established allowance for doubtful account based on individual account analysis and historical collection trends. We established a provision for doubtful receivables when there is objective evidence that the Company may not be able to collect amounts due. The allowance is based on management’s best estimates of specific losses on individual exposures, as well as a provision on historical trends of collections. Based on management of customers’ credit and ongoing relationship, management makes conclusions whether any balances outstanding at the end of the period will be deemed uncollectible on an individual basis and on aging analysis basis. The provision is recorded against accounts receivables balances, with a corresponding charge recorded in the consolidated statements of income and comprehensive income. Delinquent account balances are written-off against the allowance for doubtful accounts after management has determined that the likelihood of collection is not probable. We recorded no bad debt write-off during the years ended September 30, 2023 and 2022, respectively.

在落實加強信用風險管理的 政策措施，加大逾期 或長期拖欠應收賬款催收力度，加快國際、國內項目催收的同時，無法 保證我們的大量應收賬款頭寸與我們報告的收入有關 鑑於我們業務的性質，未來（按淨額計算）將不會持續存在。客户信貸狀況惡化或未能或延遲 結算我們的應收賬款，可能對我們的經營現金流造成巨大壓力，並可能對 我們的業務運營、經營業績和財務狀況造成重大不利影響。

環境法規給我們的運營帶來了巨大的成本和限制 。

我們在生產運營中使用各種化學品 併產生大量排放。因此，我們須遵守中國有關廢氣排放、廢水排放及固體廢物管理及處置等問題的多項國家及地方環境 法律及法規。 這些法律和法規可能會限制或約束我們的運營，並使我們因違規而承擔責任和受到處罰。雖然我們 認為我們的設施在實質上符合所有適用的環境法律和法規，但與遵守這些法律和法規相關的大量 意外成本和責任的風險是我們業務的固有組成部分。 未來可能出現、出現或發現的情況可能會產生新的環境合規性或補救責任 和成本。雖然我們相信我們能夠遵守現有的環境立法和監管要求，並且合規成本 已包含在預算成本估算中，但合規可能會比預期的更具限制性和成本。

不遵守當前或未來的施工和環境 法規可能會導致潛在的重大經濟損失和罰款。

由於我們的業務運營影響環境，我們必須遵守中國所有適用的國家和地方環境法律法規。在我們開始運營之前，我們需要 進行環境影響評估程序，並通過一定的檢查和審批程序。 我們還需要向有關環境保護部門登記或獲得其批准，以處理我們在運營中產生的廢物等各種環境事項。

我們打算在未來通過建立新的設施來提高我們的 產能。 我們將須就該等設施取得若干環境、建築及 安全批准，並完成若干檢查及驗收程序。我們可能無法及時或根本無法獲得此類批准 或完成此類程序。如果中國相關政府機構出於任何原因認定 我們不遵守環境和建築法律法規，我們可能會被要求支付罰款、暫停或停止 我們在相關場所的運營。此外，由於環境、健康和安全法律法規 的要求可能會發生變化，而且可能會採用更嚴格的法規，因此我們可能無法準確預測遵守這些法律法規 的成本，這些成本可能很高。

如果我們未能保持適當的庫存 水平，使其與產品的大致需求水平保持一致，我們可能會失去銷售或面臨過高的庫存風險和持有 成本。

為了成功運營我們的業務並滿足客户的需求和期望，我們必須保持一定的成品庫存水平，以確保在需要時立即交貨。我們還被要求保持生產所需的適當水平的原材料。然而，預測本身就是不確定的。如果我們的預測需求低於最終結果，我們可能無法保持足夠的成品庫存水平或及時生產我們的產品，我們可能會失去銷售和市場份額給競爭對手。 另一方面，由於我們的產品或原材料、我們產品的零部件和組件的累積庫存，我們也可能面臨更高的庫存風險。庫存水平過高可能導致庫存持有成本增加、庫存陳舊風險和減記準備，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

為了保持適當的成品和原材料庫存水平以滿足市場需求，我們會根據客户的訂單和預期需求， 不時調整我們的採購量和生產計劃。我們還定期進行庫存審查和賬齡分析。我們為不再適合在生產或銷售中使用的過時和緩慢流動的原材料和成品庫存做準備。但是，我們不能保證這些措施總是有效的，也不能保證我們能夠保持適當的庫存水平。我們還可能面臨持有過多庫存的風險，這可能會增加我們的庫存持有成本，並使我們面臨庫存過時或註銷的風險，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果我們不能保持適當的庫存水平，我們可能會將銷售額和市場份額 拱手讓給競爭對手。

資本和信貸市場的潛在中斷可能會對我們的業務產生不利影響，包括滿足流動性要求的短期資金的可用性和成本， 這可能會對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

全球經濟的潛在變化可能會影響企業和客户信貸的可用性。我們可能需要依賴信貸市場，特別是從中國銀行的短期借款，以及資本市場，以滿足我們的財務承諾和短期流動性需求，如果我們運營的內部資金無法分配用於此類目的。信貸和資本市場的中斷可能會對我們利用此類短期銀行貸款的能力產生不利影響。我們能否獲得此類信貸安排下的資金取決於參與此類貸款的銀行履行其資金承諾的能力，這可能取決於中國的政府經濟政策 。如果這些銀行遇到資本和流動資金短缺，或者 如果它們在短時間內遇到來自我們和其他借款人的過多借款請求，它們可能無法履行對我們的融資承諾。

信貸和資本市場的長期中斷可能是由於不確定性、法規的變化或增加、金融機構選擇減少或倒閉 可能會對我們獲得業務所需的流動性產生不利影響。任何中斷都可能需要我們採取措施 保存現金，直到市場穩定下來，或者直到可以安排替代信貸安排或其他資金來滿足我們的業務需求。 此類措施可能包括推遲資本支出，以及減少或取消可自由支配的現金使用。這些事件將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們的流動性依賴於短期借款，我們可能無法繼續以優惠的條款獲得融資(如果有的話)。

我們的流動性在很大程度上依賴短期借款。截至2023年9月30日，我們有1家銀行提供的4,442,870美元未償還短期貸款，總額為人民幣32,415,000元，約合444萬美元。我們可能無法以優惠條款獲得融資，如果是這樣的話。如果我們無法獲得足夠支持我們運營的短期融資，可能需要暫停或縮減我們的運營，這將對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。在這種情況下，目前的股東可能會遭受大部分或全部投資的損失。

在中國做生意的相關風險

中國政府對市場的監控和宏觀調控可能會損害對我們產品的需求。

我們的中國經營實體 可能會受到中國控制中國鋼鐵及鋼鐵製品行業的宏觀調控政策的影響。為完成鋼鐵行業化解產能過剩的年度任務，可能會壓減標準鋼材的銷量。可能會在重點省份對鋼鐵產品進行更嚴格的檢查。這些宏觀經濟和鋼鐵產品行業趨勢已經並將繼續對客户對我們產品的需求產生影響，因此可能會對我們的運營和財務狀況產生不利影響。

中國經濟增長的巨大不確定性可能會 損害對我們產品的需求。

雖然中國在過去二十年裏有了很大的增長，但由於國家結構調控的不確定性以及其他因素，增長率可能會下降。如果中國的經濟狀況繼續放緩，甚至大幅下滑，對我們產品的需求可能會相應減少。因此，我們的中國經營實體的業務可能會受到經濟狀況持續放緩的不利影響 ，這將對我們產品的銷售、我們公司的運營和我們的財務狀況產生負面影響。

中國政府對我們開展商業活動的方式有很大影響. 如果中國政府幹預或影響我們未來的運營，可能會導致我們的運營和/或我們普通股的價值發生實質性變化， 顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，或導致此類證券大幅 貶值或變得一文不值。

中國政府已經並將繼續通過監管和國有制對中國經濟的幾乎每一個領域進行實質性控制。我們在中國的經營能力可能會因其法律法規的變化而受到損害，包括與税收、保險佣金、財產和其他事項有關的法律法規。這些司法管轄區的中央或地方政府可能會實施新的限制性法規或對現有法規的解釋，這將需要我們方面付出額外的支出和努力，以確保我們 遵守這些法規或解釋。因此，政府未來的行動，包括決定不繼續支持最近的經濟改革和迴歸更集中的計劃經濟，或在執行經濟政策時出現地區或地方差異，可能會對中國的經濟狀況產生重大影響，並導致我們的業務和/或我們普通股的價值發生重大變化。

2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於依法嚴厲打擊非法證券活動的意見》或《意見》。意見強調，要加強對非法證券活動的管理，加強對中國企業境外上市的監管。將採取推進相關監管制度建設等有效措施，應對中國概念境外上市公司的風險和事件，以及網絡安全和數據隱私保護要求等 事項。即將頒佈的意見和任何相關實施細則可能會使我們在未來受到合規要求的約束。鑑於中國目前的監管環境，我們仍然受到中國規則和法規對我們不利的不同解釋和執行的不確定性，這可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速發生。

2021年12月28日，中國網絡空間管理局(簡稱CAC)發佈了CAC修訂辦法，進一步重申和擴大了網絡安全審查的適用範圍。CAC修訂後的辦法於2022年2月15日生效。根據CAC修訂後的辦法， 持有百萬以上用户個人信息的網絡平臺運營商，如欲將其列入“外國”名單，必須申請 網絡安全審查。此外，購買網絡產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商也有義務為此類購買活動申請網絡安全審查。雖然CAC修訂後的辦法並未進一步解釋“網絡平臺運營商”和“外國”名單的範圍，但考慮到(I)我們沒有掌握或以其他方式 持有超過100萬用户的個人信息，我們認為我們沒有義務 根據CAC修訂後的辦法申請網絡安全審查，而且我們在不久的將來也不太可能達到這樣的門檻； (Ii)截至本年度報告日期，我們尚未收到任何來自適用的中國政府當局的通知或決定 確認我們的中國運營實體為關鍵信息基礎設施運營商。

CAC修訂措施 授權網絡安全審查辦公室在他們認為任何特定數據處理活動 “影響或可能影響國家安全”時啟動網絡安全審查。此外，2021年11月14日，CAC發佈了《網絡數據安全管理條例(徵求意見稿)》(《CAC條例草案》)，根據CAC條例草案，數據處理者進行其他影響或可能影響國家安全的數據處理活動時，應按照國家有關規定申請進行網絡安全審查。正如我們的中國律師浙江東歐律師事務所確認的那樣，根據CAC修訂後的辦法，我們不受CAC的網絡安全審查，因為(I) 我們沒有擁有或以其他方式持有超過100萬用户的個人信息，而且在不久的將來也不太可能 達到這樣的門檻；及(Ii)截至本年度報告日期，吾等尚未收到適用的中國政府當局將我們的中國經營實體確定為關鍵信息基礎設施運營商的任何通知或決定，或 要求我們的中國經營實體接受CAC網絡安全審查或網絡數據安全審查的任何通知或決定。

2023年2月17日，中國證監會發布了《境外上市試行辦法》和《境外上市規則》，並於2023年3月31日起施行。在《境外上市規則》發佈當日，中國證監會印發了《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》(以下簡稱《通知》)。根據《試行辦法》和《通知》，境內公司尋求直接或間接在境外發行或上市的，應在提交首次公開發行股票或上市申請後三個工作日內，按照試行辦法的要求，向中國證監會辦理備案手續。如果中華人民共和國公司未完成規定的備案程序，或者隱瞞重大事實或者偽造備案文件中的重大內容， 該中華人民共和國公司可能受到責令改正、警告、罰款等行政處罰，其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和其他直接責任人員也可能受到警告、罰款等行政處罰。已於2023年3月31日前在境外證券交易所上市或已獲境外監管部門或證券交易所批准於2023年3月31日前完成境外上市 並於2023年9月30日前完成境外上市的公司，無需立即進行上市備案，但後續發行需按《境外上市規則》進行備案。此外，2023年2月24日，中國證監會會同財政部、國家保密局、中國國家檔案局對中國證監會發布的《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》、中國2009年《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》或《規定》進行了修訂。修訂後的《規定》以《關於加強境內公司境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》為題發佈 ，與試行辦法於2023年3月31日起施行。修訂條款的主要修訂之一是擴大其適用範圍，以涵蓋海外間接發行和上市，這與 試行辦法一致。修訂後的規定要求，包括但不限於：(A)境內公司計劃直接或通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人或實體公開披露或提供包含國家祕密或政府機構工作祕密的文件和資料，應首先依法經主管部門批准，並向同級保密行政部門備案；(B)境內公司擬直接或間接通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人和實體公開披露或提供其他有損國家安全或公共利益的文件和資料的，應嚴格履行國家有關法規規定的有關程序。截至年報發佈之日，我們尚未收到中國證監會對本公司在納斯達克資本市場上市的任何 正式詢問、通知、警告、處分或異議。然而， 與海外證券發行和其他資本市場活動相關的監管要求的制定、解釋和實施仍存在重大不確定性。我們未能或被認為未能完全遵守此類新的監管要求 可能會顯著限制或完全阻礙我們繼續向投資者提供證券的能力，對我們的業務運營造成重大 中斷，並嚴重損害我們的聲譽，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響，並可能導致我們的證券價值大幅下降或一文不值。

正如我們的中國律師浙江東歐律師事務所所確認的那樣，我們的中國經營實體目前已根據中國的相關法律法規獲得了我們經營所需的所有實質性許可和批准，包括營業執照，我們 不需要獲得包括中國證監會或CAC在內的中國當局的許可或批准，我們或我們的中國經營實體也沒有收到任何否認。我們面臨中國政府未來在這方面的任何行動的不確定性風險，包括我們無意中得出結論認為不需要此處討論的許可或批准的風險， 適用的法律、法規或解釋發生變化，使我們或我們的任何中國經營實體在未來需要獲得批准 ，或者中國政府可能不允許我們的控股公司結構，這可能會導致我們的運營發生實質性變化，包括我們繼續現有控股公司結構、繼續當前業務、接受外國投資的能力 ，並繼續向我們的投資者提供證券。這些不利行動可能導致我們普通股的價值 大幅縮水或變得一文不值。如果我們未能遵守這些規章制度，我們還可能受到包括中國證監會在內的中國監管機構的懲罰和制裁，這可能會對我們的證券在美國交易所上市的能力產生不利影響，這可能會導致我們的證券的價值大幅縮水或變得一文不值。

中國的經濟、政治、社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們所有的業務 都在中國。因此，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能在很大程度上受到中國總體政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。

中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的數量、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍然屬於政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策在調節行業發展方面發揮重要作用。 中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年中經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個部門中，增長都是不平衡的。中國政府實施了多項措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況和經營業績可能會受到政府對資本投資的控制或税收法規變化的不利影響。此外，中國政府過去採取了包括加息在內的一些措施來控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致中國的經濟活動減少，自2012年以來，中國的經濟增長已經放緩。 中國經濟的任何長期放緩都可能減少對我們產品和服務的需求，並對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

華帝國際也可能決定通過出資的方式為我們在中國的子公司提供資金。這些出資必須得到商務部(“MOC”)或當地對應部門的批准。2015年3月30日，國家外匯管理局發佈了《國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知》或《關於在全國範圍內擴大外商投資企業外匯資金結算管理試點改革的通知》。第19號通告於2015年6月1日生效，取代了先前的第142號通告和第36號通告。2016年6月9日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革規範資本項目外匯管理政策的通知》或《第16號通知》，進一步擴大和加強資本項目外匯管理改革。根據第19號通知和第16號通知，允許在中國境內的外商投資企業將其資本項下的外匯資金和人民幣結匯資金用於其經營範圍內的經常項下支出或法律法規允許的資本項下支出，但不得用於(一)超出企業業務範圍的支出或法律法規禁止的支出；(二)投資於銀行發行的本金擔保產品以外的有價證券或其他投資；(三)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)建設或者購買自用以外的房地產 (房地產企業除外)。此外，外匯局還加強了對外商投資企業外幣註冊資本折算人民幣資金流動和使用的監管。未經外匯局批准，不得改變人民幣資本金的用途；未使用人民幣貸款所得的，人民幣資本金不得用於償還人民幣貸款。違反這些通告可能會導致嚴重的罰款或其他處罰。該等通函可能會大大限制我們使用由我們的離岸融資活動提供的現金兑換成的人民幣，為我們的中國子公司在中國設立新實體提供資金、通過我們的中國子公司投資或收購任何其他中國公司或在中國設立新的可變利益實體的能力。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資提出的各種要求，我們無法向您保證，我們將能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准 ，如果我們能夠完成對我們中國子公司的未來貸款或我們未來對我們中國子公司的出資。 如果我們未能完成此類登記或獲得此類批准，我們利用或以其他方式為我們的中國業務提供資金的能力可能會受到負面影響。這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力產生實質性的不利影響。

關於中國外商投資法草案的制定時間表和最終內容，以及它可能如何影響我們目前公司結構、公司治理和業務運營的生存能力，存在重大 不確定性。

中國商務部於2015年1月公佈了外商投資法草案討論稿(《徵求意見稿》)。該文件草案體現了中國監管的預期趨勢，即根據國際通行做法和統一外資和內資公司法律要求的立法努力，使其外商投資監管制度合理化。

除其他事項外，《外商投資條例草案》擴大了外商投資的定義，並在確定一家公司是否被視為外商投資企業(“外商投資企業”)時引入了“實際控制”原則。FIL草案明確規定，在中國設立但由外國投資者“控制”的實體將被視為外商投資企業，而在外國司法管轄區設立的實體在獲得市場準入許可後，仍將被視為中國境內投資者，前提是該實體由中國實體和/或公民“控制”。外商投資企業一旦確定為外商投資企業，將受到國務院稍後另行發佈的負面清單中規定的外商投資限制或禁止的限制或禁止。 除非外商投資企業的基礎業務屬於要求市場準入的負面清單，否則設立外商投資企業不再需要獲得現行外商投資法律制度授權的政府部門的事先批准。

2021年12月27日，中國領導的國家發展和改革委員會與商務部聯合發佈了《外商投資准入特別管理措施(負面清單)》(2021年版)，並於2022年1月1日起施行。根據負面清單，從事負面清單禁止外商投資的業務或被禁止的業務的中國公司如果尋求在海外上市或上市，必須 獲得政府主管部門的批准。根據發改委官網發佈的一組問答， 發改委官員表示，中國企業向中國證監會提交境外上市申請後，如涉及負面清單下被禁止業務的事項，中國證監會將就相關行業和領域徵求具有管轄權的監管部門的意見。

建材產品和製造設備的開發、製造和銷售目前不受《外商投資引導產業目錄(2017年修訂)》或國家發展改革委、商務部於2017年6月28日發佈並於2017年7月28日起施行的外商投資限制。FIL草案如果按照 建議的方式通過，將不會在許多方面對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的生存能力產生實質性影響。然而，如果建材產品和製造設備的開發、製造和銷售受到《外商投資指導產業目錄》中規定的外商投資限制，那麼我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的生存能力可能會在許多方面受到實質性影響。

華帝國際依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金 我們的中國子公司向我們付款的能力受到任何限制，都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。

華帝國際是一家控股公司，我們依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金 和融資需求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配所需的資金，以及償還我們可能產生的任何債務。如果我們的中國子公司未來為自己產生債務，管理債務的工具可能會限制 他們向我們支付股息或進行其他分配的能力。此外，中國税務機關可能會要求我們的中國子公司 調整其應納税所得額，從而對其向我們支付股息和其他分派的能力產生重大不利影響 。

根據中國法律和法規，我們的中國子公司作為中國的外商獨資企業，只能從其各自根據中國會計準則和法規確定的累計税後利潤中支付股息。此外，外商獨資企業每年至少應從其累計税後利潤中提取10%作為法定公積金，直至達到註冊資本的50%。外商獨資企業可酌情根據中國會計準則將其税後利潤的一部分撥付給員工福利和獎金基金。這些儲備基金以及工作人員福利和獎金基金不能作為現金股息分配。

針對2016年第四季度持續的資本外流和人民幣對美元的貶值，人民中國銀行和外匯局實施了一系列資本管制措施，包括對中國公司進行海外收購、支付股息和償還股東貸款的更嚴格的審查程序。中國政府可能會繼續加強其資本管制，我們中國子公司的股息和其他分配在未來可能會受到更嚴格的審查。對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何限制都可能對華帝國際的增長、進行有利於我們業務的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和不利的限制。

匯率波動 可能對我們的經營業績和普通股價格產生重大不利影響。

我們所有的收入和支出都是以人民幣計價的，而我們的報告貨幣是美元。因此，美元對人民幣匯率的波動將影響我們美元資產的相對購買力和我們首次公開募股的收益。我們的報告貨幣是美元，而我們中國子公司的功能貨幣是人民幣。應收或應付人民幣資產和負債的重新計量損益 計入我們的合併經營報表 。重新計量導致我們的運營結果的美元價值隨着匯率波動而變化， 我們運營結果的美元價值將繼續隨着匯率的波動而變化。人民幣相對於美元的價值波動可能會減少我們的運營利潤和我們在財務報表中以 美元報告的淨資產換算價值。這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響 以美元計。如果我們決定將我們的人民幣兑換成美元，以支付我們 普通股的股息或用於其他商業目的，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元 金額產生負面影響。此外，貨幣相對於產生收益的期間的波動可能會 使我們更難對報告的運營結果進行期間與期間的比較。

人民幣對美元和其他貨幣的幣值受中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素影響。2005年7月21日，中國政府改變了實行了十年的人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。然而，中國人民銀行定期幹預外匯市場，以限制人民幣匯率的波動，實現 政策目標。2008年7月至2010年6月期間，人民幣對美元匯率穩定，窄幅波動。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率時而大幅波動，時而不可預測。 自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起加入了國際貨幣基金組織的S特別提款權貨幣籃子。2016年第四季度，在美元飆升和中國持續資本外流的背景下，人民幣大幅貶值。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能向您保證人民幣未來對美元不會升值 或大幅貶值。很難預測市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率

未來的美元。

中國政府仍面臨巨大的國際壓力，要求其採取靈活的貨幣政策。人民幣的任何大幅升值或 貶值都可能對我們的收入、收益和財務狀況，以及我們普通股的美元價值和任何應付股息產生重大不利影響。例如，如果我們需要將首次公開募股(IPO)獲得的美元轉換為人民幣來支付運營費用，人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生 不利影響。相反，人民幣兑美元大幅貶值可能會大幅減少我們收益的美元等值，進而可能對我們 普通股的價格產生不利影響。

中國的對衝選擇非常有限，可以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何對衝交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能會決定在未來進行對衝交易，但這些對衝的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管制規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。因此，匯率的波動可能會對我們普通股的價格產生實質性的不利影響。

政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用淨收入的能力，並影響您的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們所有的淨收入都是以人民幣計價的。在我們目前的公司架構下，我們在開曼羣島的公司依賴我們中國子公司的股息支付為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金。根據現行的《中華人民共和國外匯管理條例》 ，利潤分配、貿易和服務相關外匯交易等經常項目的支付可以用外幣支付，而無需外匯局事先批准，並符合一定的程序要求。因此，我們的中國子公司可以在沒有外匯局事先批准的情況下向我們支付外幣股息，條件是 此類股息在中國境外的匯款符合中國外匯監管規定的某些程序，例如我們公司的實益所有人為中國居民的 海外投資登記。但將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本金 費用，需要獲得有關政府部門的批准或登記。

鑑於2016年中國因人民幣疲軟而大量資本外流，中國政府實施了更具限制性的外匯政策，並加強了對重大對外資本流動的審查。外管局制定了更多的限制和嚴格的審查程序，以規範屬於資本賬户的跨境交易。中國政府還可以自行決定在未來限制經常賬户交易使用外幣。如果外匯管理系統阻止 我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法以外幣向股東支付股息。

如果 未能按照中國法規的要求為各種員工福利計劃提供足夠的資金，我們的中國運營實體 將受到處罰。

根據中國法律和法規，我們的中國經營實體必須參加各種政府支持的員工福利計劃，包括某些社會保險、住房公積金和其他福利支付義務，並向這些計劃提供相當於我們員工工資(包括獎金和津貼)的特定百分比的金額，最高金額為我們經營業務所在地的 當地政府不時指定的最高金額。由於各地經濟發展水平不同，中國地方政府對員工福利計劃的要求沒有得到始終如一的落實。 如果地方政府認為我們的繳費不足，我們可能會因員工福利待遇不足而被繳納滯納金或罰款，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

目前，我們正在根據最低標準為計劃繳費，儘管中國法律要求此類繳費必須以當地政府規定的最高金額的實際員工工資為基礎。因此，在我們的合併財務報表中，我們對這些計劃的潛在繳款構成以及支付滯納金和罰款進行了估計和應計準備金。如果我們因支付過低的員工福利而受到滯納金或罰款，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

併購規則和中國其他一些法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

2006年8月由六個中國監管機構通過並於2009年修訂的《外國投資者併購境內公司條例》或《併購規則》，以及其他一些與併購有關的法規和規則建立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下要求外國投資者 控制中國境內企業的任何控制權變更交易之前通知商務部。此外，反壟斷法要求，如果觸發了某些門檻，應提前通知商務部。此外，交通部發布的安全審查規則於2011年9月生效，其中規定，外國投資者進行的引起“國防和安全”擔憂的併購，以及外國投資者可能通過併購獲得對國內企業的實際控制權的併購，必須受到商務部的嚴格審查，這些規則禁止任何試圖 繞過安全審查的活動，包括通過代理或合同控制安排安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守上述法規和 其他相關規則的要求來完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得交通部或當地同行的批准，都可能延遲或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們 擴大業務或保持市場份額的能力。

中國 有關中國居民離岸投資活動的法規可能會限制我們的中國子公司增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或以其他方式使我們或我們的中國居民實益擁有人承擔中國法律下的責任和處罰 。

外管局於2014年7月發佈了《關於境內居民通過特殊目的工具進行投融資和往返投資有關問題的通知》，或外匯局第37號通知，要求中國居民或實體設立或控制以境外投資或融資為目的的離岸實體，須向外滙局或其當地分支機構進行登記。此外，當離岸特殊目的載體發生與基本信息(包括該中國公民或居民的變更、名稱和經營期限的變更)、投資額增減、股份轉讓或交換、合併或分立有關的重大事件時，該等中國居民或實體必須更新其外匯局登記。外匯局第37號通函 取代《關於中國居民通過境外特殊目的載體融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《外匯局第75號通函》。外匯局於2015年2月發佈了《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理的通知》，並於2015年6月1日起施行。本通知 修訂了國家外管局第37號通函，要求中國境內居民或實體就其設立或控制境外投資或融資設立的離岸實體向合格銀行而不是外管局或其本地分支機構進行登記。

如果 我們的中國居民或實體股東未按要求完成註冊，我們的中國子公司可能被禁止 向我們分配其利潤和任何減少資本、股份轉讓或清算所得收益，我們向中國子公司注入額外資本的能力可能受到限制。此外，未能遵守上述國家外匯管理局登記可能導致根據中國法律承擔規避適用外匯限制的責任。

我們所有直接或間接持有華帝國際股份的股東以及我們所知的中國居民都已完成了與我們最近的公司重組相關的外匯登記。

然而， 我們可能不會被告知所有在我們公司擁有直接或間接權益的中國居民或實體的身份，也不能迫使我們的實益所有人遵守安全登記要求。因此，我們不能向您保證，我們所有作為中國居民或實體的 股東或實益所有人已經遵守，並將在未來進行或獲得外管局規定的任何適用的 登記或批准。該等股東或實益擁有人未能遵守外管局規定，或吾等未能修訂吾等中國附屬公司的外匯登記，可能令吾等受到罰款或法律制裁，限制吾等的海外或跨境投資活動，限制吾等中國子公司向吾等作出分派或向吾等支付股息的能力 或影響吾等的所有權結構，從而可能對吾等的業務及前景造成不利影響。

如果我們在中國以外的實體為中國所得税目的而被歸類為中國居民企業，則這種分類可能導致對我們和我們的非中國股東不利的税收後果。

根據《中華人民共和國企業所得税法》及其實施細則，在中國境外設立“實際管理機構”在中國境內設立的企業被視為居民企業，其全球收入將按25%的税率繳納企業所得税。實施細則將“事實上的管理機構”定義為對企業的業務、生產、人員、會計和財產實行全面和實質性控制和全面管理的機構。2009年4月，國家税務總局發佈了一份被稱為82號通知的通知，為確定在境外註冊成立的中國控股企業的“事實上的管理機構”是否位於中國提供了一定的具體標準。儘管本通知僅適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或像我們這樣的外國人控制的離岸企業，但通知中提出的標準可能反映了國家税務總局在確定所有 離岸企業的納税居民身份時應如何適用“事實管理機構”測試的總體立場。根據第82號通函，由中國企業或中國企業集團控制的離岸註冊企業 將因其“事實上的管理機構”設在中國而被視為中國税務居民，並僅在滿足以下所有條件的情況下才對其全球收入繳納中國企業所得税：(I)日常經營管理的主要地點在中國；(Ii)與該企業的財務和人力資源事項有關的決策是 作出的，或須經中國境內的組織或人員批准；(Iii)企業的主要資產、會計賬簿和記錄、公司印章以及董事會和股東決議位於或保存在中國；及(Iv)至少50%的有投票權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。

我們 相信，就中國税務而言，我們在中國以外的任何實體都不是中國居民企業。請參閲“適用於我們普通股美國持有者的實質性税收後果 人民Republic of China税。然而，企業的税務居民身份 取決於中國税務機關的決定，在解釋 “事實上的管理機構”方面仍然存在不確定性。由於我們幾乎所有的管理成員都在中國，目前尚不清楚税務常駐規則將如何適用於我們的案件。若中國税務機關就中國企業所得税而言，認定華帝國際或我們在中國以外的任何附屬公司為中國居民企業，則華帝國際或該等附屬公司可能會 按其全球收入的25%税率繳納中國税，這可能會大幅減少我們的淨收入。此外，我們還將 承擔中國企業所得税申報義務。此外，若中國税務機關就企業所得税而言確定吾等為中國居民 ，出售或以其他方式處置吾等普通股所產生的收益可按非中國企業10%或非中國個人20%的税率繳納中國税(在每種情況下，均受任何適用税務條約的 條款規限)，前提是該等收益被視為來自中國。目前尚不清楚，如果我們被視為中國居民企業，本公司的非中國股東 能否享有其税務居住國與中國之間的任何税收協定的好處。任何這類税收都可能減少我們普通股的投資回報。

我們 可能無法從我們的中國子公司通過我們的香港子公司支付給我們的股息獲得相關税收條約下的某些利益。

Huadi International is an exempted company incorporated under the laws of the Cayman Islands and as such rely on dividends and other distributions on equity from our PRC subsidiaries to satisfy part of our liquidity requirements. Pursuant to the PRC Enterprise Income Tax Law, a withholding tax rate of 10% currently applies to dividends paid by a PRC “resident enterprise” to a foreign enterprise investor, unless any such foreign investor’s jurisdiction of incorporation has a tax treaty with China that provides for preferential tax treatment. Pursuant to the Arrangement between the Mainland China and the Hong Kong Special Administrative Region for the Avoidance of Double Taxation and Tax Evasion on Income, or the Double Tax Avoidance Arrangement, such withholding tax rate may be lowered to 5% if a Hong Kong resident enterprise owns no less than 25% of a PRC enterprise. Furthermore, the Administrative Measures for Non-Resident Enterprises to Enjoy Treatments under Tax Treaties, which became effective in August 2015, require non- resident enterprises to determine whether they are qualified to enjoy the preferential tax treatment under the tax treaties and file relevant report and materials with the tax authorities. There are also other conditions for enjoying the reduced withholding tax rate according to other relevant tax rules and regulations. See “適用於我們普通股美國持有人的重大税務後果-中華人民共和國税務。“ 截至2023年及2022年9月30日，我們並無就中國附屬公司的保留盈利錄得任何預扣税，原因是我們 計劃將中國附屬公司產生的所有盈利再投資，以用於我們在中國的業務營運及擴展，且 我們計劃在可預見的未來繼續此做法。如果我們的税收政策發生變化，允許我們 收益的離岸分配，我們將需要繳納大量預扣税。 我們無法向閣下保證，我們有關享有優惠税務待遇的 資格的決定將不會受到相關税務機關的質疑，或我們將能夠向相關税務機關完成 必要的申報，並就我們的中國附屬公司將支付予港碧的股息享受雙重徵税 安排項下5%的優惠預扣税税率，我們的香港子公司

SEC和PCAOB最近發表的聯合聲明、納斯達克提交的擬議規則變更以及HFCAA都呼籲在評估新興市場公司（尤其是非美國公司）的審計師資格時，對新興市場公司適用額外的、 更嚴格的標準。 未經PCAOB檢查的審計師。這些事態發展可能會給華地國際的發行、業務 運營、股價和聲譽增加不確定性。此外，如果 SEC隨後確定我們的審計工作是由PCAOB連續 兩年無法完全檢查或調查的審計師執行的，則根據HFCAA（修訂版），我們的證券交易可能被禁止，因此，美國國家證券交易所（如納斯達克）可能決定將我們的證券摘牌。

2020年4月21日，SEC主席Jay Clayton和PCAOB主席William D. Duhnke III與SEC其他高級工作人員一起發佈了一份聯合 聲明，強調了投資於總部位於中國等新興市場或在中國有大量業務的公司的相關風險。聯合聲明強調了與PCAOB無法檢查中國審計師和審計工作底稿相關的風險，以及新興市場欺詐風險較高的風險。

2020年5月18日，納斯達克向美國證券交易委員會提交了三項提案，以（i）對主要在“限制性市場”中運營的公司適用最低發行規模要求，（ii）對限制性市場公司的管理層或董事會資格採取新的要求，及（iii）根據申請人或上市公司核數師的資格，對該公司施加額外及更嚴格的準則。

2020年5月20日，美國參議院通過了HFCAA，要求外國公司在PCAOB無法審計特定報告的情況下，證明其不受外國政府擁有或控制，因為該公司使用不受PCAOB檢查的外國審計師。如果PCAOB連續三年無法檢查公司的審計師，則發行人的證券將被禁止在美國證券交易所進行交易。2020年12月2日，美國眾議院批准了HFCAA。2020年12月18日，HFCAA簽署成為法律。

2021年3月24日，SEC宣佈已通過臨時最終修正案，以實施國會授權的法案提交和披露要求。臨時最終修正案將適用於以下注冊人：SEC認定其已提交了10-K、20-F、40-F或N-CSR表格的年度報告 ，並附有由位於外國司法管轄區的註冊會計師事務所出具的審計報告 ，且PCAOB已確定其無法進行全面檢查或調查，因為 該司法管轄區的某個機構採取了某種立場。美國證券交易委員會將實施一個識別此類註冊人的流程，任何此類已識別的註冊人將被要求 向美國證券交易委員會提交文件，證明其不為該外國司法管轄區的政府實體所擁有或控制， 並且還將要求在註冊人的年度報告中披露有關此類註冊人的審計安排和政府影響 。

2021年6月22日，美國參議院通過了《加速外國公司問責法案》，該法案於2022年12月29日簽署成為法律，修改了《外國公司會計責任法案》，要求美國證券交易委員會在審計師連續兩年而不是連續三年不接受美國上市公司會計準則委員會檢查的情況下，禁止發行人的證券在任何美國證券交易所交易。

2021年9月22日，PCAOB通過了實施HFCAA的最終規則，該規則為PCAOB提供了一個框架，以供PCAOB根據HFCAA確定 根據HFCAA的設想，PCAOB是否因為外國司法管轄區內一個或多個當局的立場而無法檢查或調查完全註冊的會計師事務所 。

2021年12月2日，美國證券交易委員會發布修正案，最終敲定實施《HFCAA》提交和披露要求的規則。 規則適用於美國證券交易委員會認定為已提交年度報告並提交了由位於外國司法管轄區的註冊會計師事務所出具的審計報告，並且PCAOB因外國司法管轄區當局的立場而無法進行全面檢查或調查的註冊人。

2021年12月16日，美國證券交易委員會 宣佈，PCAOB指定中國和香港為PCAOB根據HFCAA的授權不得進行全面和完整審計檢查的司法管轄區。本公司的審計師HTL International，LLC(“HTL”)總部設在得克薩斯州休斯敦，因此不受PCAOB這一授權的影響。

2022年8月26日，PCAOB宣佈已與中國證券監督管理委員會和中國財政部簽署了議定書聲明(SOP)。SOP與兩個規範檢查和調查的議定書協議(統稱為“SOP協議”)一起，建立了一個具體的、負責任的框架，使PCAOB能夠按照美國法律的要求對總部設在內地和香港的中國審計公司進行全面檢查和 調查。SOP協議仍未發佈，有待進一步解釋和實施。根據美國證券交易委員會披露的關於SOP協議的情況説明書 ，PCAOB有權自行選擇任何審計公司進行檢查或調查，PCAOB檢查員和調查人員有權查看所有審計文件而無需編輯。根據PCAOB的規則，對HFCAA下的決定進行重新評估可導致PCAOB重申、修改或撤銷該決定。

2022年12月15日，PCAOB宣佈，它能夠確保2022年完全進入PCAOB註冊的註冊會計師事務所 總部設在內地和香港的中國。PCAOB董事會撤銷了之前在2021年作出的關於PCAOB無法檢查或調查總部設在中國內地的註冊會計師事務所中國和香港的決定。然而，PCAOB是否能夠繼續令人滿意地對總部設在內地和香港的註冊會計師事務所中國進行檢查存在不確定性，並取決於我們和我們的審計師無法控制的一些因素。PCAOB繼續要求完全進入內地中國和香港，並正在制定計劃 在2023年初及以後恢復定期檢查，並繼續進行調查並根據需要啟動新的調查 。PCAOB還表示，如果需要，它將立即採取行動，考慮是否需要向HFCAA發佈新的決定 。

我們的審計師HTL是出具本年度報告中其他地方包含的審計報告的獨立註冊會計師事務所， 是在美國上市的公司的審計師，並且是在PCAOB註冊的公司，受美國法律的約束，根據這些法律，PCAOB會進行定期檢查，以評估我們的審計師是否符合適用的專業標準。HTL總部設在德克薩斯州休斯頓，定期接受PCAOB的檢查。

然而， 尚不清楚與上述規則和修正案相關的美國證券交易委員會的實施過程將涉及什麼，也不清楚美國證券交易委員會、上市公司監管局或納斯達克將採取哪些進一步的 行動來解決這些問題，以及這些行動將對 在中國擁有重要業務並在美國證券交易所上市的美國公司產生什麼影響。此外，上述規則和修正案 以及這些努力增加美國監管機構獲取審計信息的任何額外行動、程序或新規則可能會給投資者帶來一些不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響，如果我們和我們的審計師無法滿足PCAOB的檢查要求或需要聘請新的審計公司，我們可能會被摘牌 ，這將需要 大量費用和管理時間。

加強對中國税務機關收購交易的審查可能會對我們未來可能進行的潛在收購產生負面影響 。

中國税務機關通過發佈實施《財政部、國家税務總局關於企業重組企業所得税處理若干問題的通知》(第59號通知)和第7號公告，加強了對非居民企業直接或間接轉讓某些應税資產，特別是包括非居民企業股權的審查。[2015]國家税務總局-關於2015年2月起施行的非居民企業間接轉讓資產所得徵收企業所得税若干問題的公告(7號通知) 根據通告7，如果非居民企業通過處置海外控股公司的股權而間接轉讓中國“居民企業”的股權進行“間接轉讓”，如果間接轉讓被認為是在沒有合理商業目的的情況下濫用公司結構 ，則作為轉讓方的非居民企業可能要繳納中國企業所得税。通知7還規定，非中國居民企業以低於公平市價的價格將其在中國居民企業的股權轉讓給關聯方的，有關税務機關有權對該交易的應納税所得額進行合理調整。

通知 7將其税收管轄權擴大到不僅包括間接轉讓，還包括涉及通過外國中間控股公司的離岸轉讓轉讓其他應税資產的交易。此外，7號通告就如何評估合理的商業目的提供了明確的標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港。第7號通知還給應税資產的外國轉讓人和受讓人(或有義務支付轉讓費用的其他人)帶來了挑戰。非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉讓應納税資產的，非居民企業作為轉讓方、受讓方或者直接擁有應税資產的境內機構，可以向有關税務機關申報。根據“實質重於形式”的原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為了減免、避税或遞延中國税款而設立的，中國税務機關可以不考慮該公司的存在。

根據《中華人民共和國Republic of China企業所得税法》(2007年3月16日通過，2017年2月24日第一次修改，2018年12月29日第二次修改)，企業與關聯方之間的業務往來不符合獨立交易原則，導致企業及其關聯方應納税所得額減少的，税務機關有權按照合理的方式進行調整。企業及其關聯方共同開發、接受無形資產或者提供、接受勞務所發生的成本，在計算應納税所得額時，應當按照獨立交易的原則進行分攤。

居民企業，或者居民企業和中國居民控制的在一個國家(地區)設立的企業，其實際税負明顯低於中國企業所得税税率水平的，出於合理的經營需要，不分配或者減少利潤的，應當將上述利潤中屬於居民企業的部分計入居民企業當期收入。

利息 企業接受關聯方債權投資與股權投資的比例超過規定標準時發生的費用，不得在計算應納税所得額時扣除。

企業實施其他安排減少應納税所得額或者未達到合理商業目的的，税務機關有權按照合理方式予以調整。

華帝國際面臨非中國居民企業投資者轉讓我公司股份的報告及其對未來私募股權融資交易、換股或其他交易的影響的不確定性。中國税務機關 可以就備案或受讓人的扣繳義務向非居民企業提起訴訟，並請求我們的中國子公司協助備案。因此，根據第59號通函和第7號通函，我們和參與此類交易的非居民企業可能面臨 被申報義務或被徵税的風險，並可能被要求花費寶貴資源 來遵守第59號通函和第7號通函，或確定我們和我們的非居民企業不應根據這些通告徵税， 這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

根據税務總局通告59及通告7，中國税務機關有權根據轉讓的應課税資產的公允價值與投資成本之間的差額，對應課税資本利得作出調整。雖然我們目前沒有在中國或世界其他地方進行任何收購的計劃，但我們未來可能會進行可能涉及複雜公司結構的收購。若根據中國企業所得税法，本公司被視為非居民企業，而中國税務機關根據SAT通告59及通告7對交易的應納税所得額作出 調整，本公司與該等潛在收購相關的所得税成本將會增加，這可能會對本公司的財務狀況及經營業績產生不利影響。

如果華帝國際直接成為涉及在美上市中國公司的審查、批評和負面宣傳的對象，我們可能不得不花費大量資源調查和解決這一可能損害華帝國際業務、股價和聲譽的問題。

幾乎所有業務都在中國的美國上市公司一直是投資者、金融評論員和監管機構(如美國證券交易委員會)嚴格審查、批評和負面宣傳的對象。大部分審查、批評和負面宣傳都集中在財務和會計違規和錯誤、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在許多情況下的欺詐指控。2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國有重要業務的在美上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長Jay Clayton和PCAOB主席William D.Duhnke III以及美國證券交易委員會的其他高級員工發佈了一份聯合聲明，強調了與投資總部位於新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司(包括中國)相關的風險，重申了美國證券交易委員會和PCAOB 過去就一些問題發表的聲明，這些聲明包括與檢查中國的會計師事務所和審計工作底稿相關的困難，新興市場舞弊風險 較高，以及在新興市場提起和執行美國證券交易委員會、司法部和其他美國監管 行動的難度，包括一般新興市場存在欺詐的情況。由於這些審查、批評和負面宣傳，許多在美國上市的中國公司的上市股票大幅縮水，在某些情況下幾乎一文不值。 其中許多公司現在受到股東訴訟和美國證券交易委員會執法行動的影響，正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這種全行業的審查、批評和負面宣傳將對我們、我們的業務和我們的股價產生什麼影響。如果華帝國際成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們都將不得不花費大量資源來調查此類指控和/或為我們的公司辯護。 這種情況將代價高昂且耗時，並分散我們管理層對發展我們增長的注意力。如果此類指控沒有被證明是毫無根據的，我們和我們的業務運營將受到嚴重影響，您可能會使我們份額的 價值大幅下降。

與公司結構和普通股相關的風險

華帝國際是一家“新興成長型公司”，我們不能確定降低適用於新興成長型公司的報告要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

華帝國際是一家“新興成長型公司”，根據《創業啟動法案》或《就業法案》的定義。對於 只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以利用適用於其他非新興成長型公司的各種報告要求的豁免，包括不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師 認證要求，減少 我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除對高管薪酬進行非約束性諮詢投票的要求 以及股東批准之前未獲批准的任何金降落傘薪酬。我們可能會在長達五年的時間內成為一家新興成長型公司，儘管如果我們的收入超過12.35億美元，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，或者如果在此之前的任何3月31日，非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元，我們可能會更快失去這一地位，在這種情況下，我們將不再是一家新興成長型公司。我們無法預測 投資者是否會發現我們的普通股吸引力降低，因為我們可能依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加 波動。

根據《就業法案》，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則 適用於私營公司。我們已選擇使我們的公司免受新的或修訂的會計準則的約束，因此， 將適用於新興成長型公司的會計準則。

華帝國際是一家“外國私人發行人”，我們的信息披露義務與美國國內報告公司不同。因此，我們可能不會向您提供與美國國內報告公司相同的信息，或者我們可能會在不同的時間提供信息 ，這可能會使您更難評估我們的業績和前景。

華帝國際是一家外國私人發行人，因此，我們不受與美國國內發行人相同的要求。根據《交易法》，我們將承擔報告義務，在某種程度上，這些義務比美國國內報告公司更寬鬆、更少發生。例如，我們將不被要求發佈季度報告或委託書。我們將不會被要求 披露詳細的個人高管薪酬信息。此外，我們的董事和高管將不會被要求 根據交易所法案第16條報告所持股權，也不會受到內幕短期波動利潤 披露和追回制度的約束。作為一家外國私人發行人，我們還將不受FD(公平披露)規則的要求 ，該規則通常旨在確保特定的投資者羣體不會在其他 投資者之前瞭解發行人的具體信息。然而，我們仍將受制於美國證券交易委員會的反欺詐和反操縱規則，如交易所 法案下的規則10b-5。由於作為外國私人發行人對我們施加的許多披露義務與對美國國內報告公司施加的披露義務不同，您不應期望與美國國內報告公司提供的信息同時收到關於我們的相同信息。

您 可能難以執行對我們不利的判決。

華帝國際是一家根據開曼羣島法律註冊的豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。我們幾乎所有的資產和目前業務的很大一部分都是在中國進行的。此外，我們幾乎所有的董事和官員都是美國以外的國家的國民和居民。這些人的很大一部分資產位於美國以外。因此，您可能很難在美國境內對這些個人提起訴訟。您可能也很難執行在美國法院獲得的美國法院判決，包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決 針對我們和我們的高級管理人員和董事，他們中的許多人不是美國居民，以及 其大部分資產位於美國境外。此外，開曼羣島或中國的法院 是否會分別承認或執行美國法院根據美國或任何州證券法的民事責任條款作出的針對我們或此類人士的判決也存在不確定性。此外，不確定開曼羣島或中國法院是否受理開曼羣島或中國法院針對我們或基於美國或任何州證券法的此類 個人提起的原創訴訟。

您 在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為 華帝是根據開曼羣島法律註冊的。

華帝國際是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們的公司事務受我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則、開曼羣島公司法(經修訂)和開曼羣島普通法的管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事提起訴訟的權利、少數股東的訴訟以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任可能不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

對於華帝國際的繼續上市，納斯達克 可能會適用更多、更嚴格的標準。

納斯達克 上市規則第5101條賦予納斯達克對納斯達克證券繼續上市的廣泛酌情決定權，納斯達克可以 使用這種酌情權拒絕首次上市，對特定證券的首次或繼續上市適用額外或更嚴格的標準，或者根據存在或發生的任何事件、條件或情況暫停或取消特定證券的上市，以使 該證券在納斯達克首次或繼續上市是不可取或沒有根據的，即使該證券 符合納斯達克首次或繼續上市的所有列舉標準。此外，納斯達克在下列情況下可酌情拒絕首次或繼續上市，或適用其他更嚴格的標準，包括但不限於：(I)公司聘請了未接受上市公司會計準則委員會檢查的審計師、審計師委員會不能檢查的審計師、或者沒有證明足夠的資源、地理範圍或經驗來充分開展公司審計的審計師 ；(Ii) 公司計劃進行小規模公開募股，導致內部人持有公司上市 證券的很大一部分。納斯達克擔心，發行規模不足以確定公司的初始估值，而且 將沒有足夠的流動性支持公司公開市場；以及(Iii)公司沒有證明與美國資本市場有足夠的 聯繫，包括沒有美國股東、業務部門、董事會成員或管理層。

如果 華帝國際不能滿足或繼續滿足納斯達克資本市場的上市要求和其他規則，儘管我們作為外國私人發行人免除了適用於美國發行人的某些公司治理標準，我們的證券可能無法上市或可能被摘牌，這可能會對我們證券的價格和您出售這些證券的能力產生負面影響。

為了 維持我們在納斯達克資本市場的上市，我們將被要求遵守納斯達克資本市場的某些規則，包括 關於最低股東權益、最低股價和某些公司治理要求的規則。即使我們最初 滿足納斯達克資本市場的上市要求和其他適用規則，我們也可能無法繼續滿足這些 要求和適用規則。如果我們無法滿足納斯達克資本市場維持上市的標準，我們的證券可能會被摘牌 。

如果納斯達克資本市場不將我們的證券上市，或隨後將我們的證券從交易中退市，我們可能面臨重大後果，包括：

華帝國際普通股的市場價格可能會波動或下跌，而不管我們的經營業績如何。 您可能無法以公開發行價或高於發行價的價格轉售您的股票。

我們未來普通股的任何發行價格將通過投資者與我們之間的談判確定，並可能與我們公開發行後普通股的市場價格 有所不同。如果您在我們的產品中購買我們的普通股，您 可能無法以發行價或高於發行價轉售這些股票。我們不能向您保證，我們普通股的未來發行價或我們發行後的市場價格，將等於或超過我們股票在發行前不時發生的私下協商的交易價格。我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

華帝國際在可預見的未來不打算派發股息。

華帝國際目前打算保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計 在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，只有在我們普通股的市場價格上漲的情況下，您在我們普通股的投資才能獲得回報。

未來有資格出售的股份 可能會對華帝國際普通股的市場價格產生不利影響，因為未來在公開市場上出售大量已發行普通股可能會降低我們普通股的價格。

由於在公開市場上大量出售華帝國際的股票，或者認為這些出售可能會發生，我們股票的市場價格可能會下降。此外，這些因素可能會增加我們通過未來發行普通股籌集資金的難度 。所有在上一次發行中出售的股票將可以自由轉讓，不受限制 或根據證券法進行進一步登記。剩餘股份將是規則 144中定義的“受限證券”。在規則144或證券法規定的其他豁免允許的範圍內，這些股票未來可以在沒有根據證券法註冊的情況下出售。

華帝國際將因成為上市公司而產生額外成本，這可能會對我們的淨收入和流動性產生負面影響。

作為一家上市公司，華帝國際將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私營公司沒有發生的 。此外，薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克資本市場實施的規則和法規要求大幅加強上市公司的公司治理實踐。我們預計這些規章制度將增加我們的法律、會計和財務合規成本，並將使許多公司活動更加耗時和成本高昂。如果我們不遵守這些規則和規定，我們可能會成為政府執法行動的對象，投資者可能會對我們失去信心，我們普通股的市場價格可能會下跌。

公開披露信息的義務可能會使我們在與私營公司競爭對手的競爭中處於劣勢。

作為一家上市公司，我們必須向美國證券交易委員會提交年報。在某些情況下，我們將需要披露重大協議或財務運營結果，而如果我們是一傢俬人公司，則不需要披露這些信息。我們的競爭對手可能有權訪問此信息，否則這些信息將是保密的。這可能會使他們在與我們公司競爭時具有優勢。同樣，作為一家在美國上市的上市公司，我們將受美國法律的管轄，而我們的競爭對手，主要是中國民營公司， 不需要遵守這些法律。如果遵守美國法律增加了我們的費用或降低了我們相對於此類公司的競爭力，我們的上市可能會影響我們的運營結果。

第 項4.公司信息

華帝國際於2018年9月27日在開曼羣島註冊成立，有限責任公司。華帝國際沒有業務，而是通過其在中國的子公司開展業務。我們的中國經營實體華帝鋼鐵和華帝鬆陽分別於1998年和2023年在中國成立。我們的主要業務是不鏽鋼無縫鋼管、鋼管和不鏽鋼棒材的新產品開發、製造、營銷和銷售。我們還供應用於熱電廠和核電站、汽車、石油和天然氣、農業和工業設備、化學工程和電力市場的產品。我們生產的許多產品都是在特殊條件下運行的，包括承重、高壓、腐蝕性和高温環境。

我們的主要行政辦公室位於浙江省温州市龍灣區天中街1688號，郵編：中國325025。我們主要行政辦公室的電話號碼是+86 057786598888。我們在開曼羣島的註冊代理為哈尼斯信託(開曼)有限公司。我們在開曼羣島的註冊辦事處和註冊代理辦事處均位於開曼羣島KY1-1002Grand Cayman郵編10240信箱南教堂街103號海港廣場4樓。我們在美國的註冊代理商是Cogency Global Inc.。

自 2018年以來，我們經歷了一系列重組。尤其是：

華帝 國際於2021年1月22日將其普通股在納斯達克資本市場掛牌上市，代碼為“Hudi”，並於2021年1月26日完成了312.5萬股普通股的首次公開發行(IPO)，扣除承銷佣金和本公司應支付的發行費用後，淨募集資金約2200萬美元。於2022年11月7日，華帝國際與兩家機構投資者訂立證券購買協議，據此華帝國際同意以登記直接發售方式發售最多3,500,000股普通股，每股面值0.0002美元(“發售”)。2022年11月9日，華帝國際 完成了1,000,000股普通股的發售，在扣除配售代理費和其他發售費用之前，獲得了約25,000,000美元的總收益。有關本公司股票發行的資料，請參閲“附註14-股東權益-普通股-股份發行“根據本年度報告第三部分項目17，在我們的合併財務報表中。

最近的發展

華帝鬆陽於2023年6月15日根據中國法律註冊成立。華帝鬆陽是香港海灘有限公司的全資附屬公司。華帝鬆陽的成立是為了擴大工業鋼管產品線及管材產品的製造和經銷。

有關我們的主要資本支出的信息，請參閲“項目5.業務和財務審查及展望--B.流動資金和資本資源--資本支出”

我們 是一家工業不鏽鋼管道產品和生產服務提供商，在中國的二十多個省份擁有廣泛的分銷設施和網絡 。我們還向美國、墨西哥、泰國、澳大利亞、阿根廷、臺灣、印度、菲律賓、阿聯酋、加拿大和德國等二十(20)個國家和地區提供了廣泛的產品出口。我們的主營業務是不鏽鋼無縫鋼管、鋼管、不鏽鋼棒材的新產品開發、製造、營銷和銷售。我們還提供用於熱電廠和核電站、汽車、石油和天然氣、農業和工業設備、化學工程和電力市場的產品。我們生產的許多產品都能在專門的 條件下運行，包括承重、高壓、腐蝕性和高温環境。

我們經營業務的主要市場是中國、美國、印度、墨西哥和澳大利亞。下表顯示了截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日的年度按活動類別和地理區域劃分的收入。

我們的 產品和服務

我們 提供全面的產品系列，為大約400個擁有超過15年客户關係的鋼管 和管材客户提供“設計-建造車間”的好處。我們生產3000多種不同材質、尺寸和形狀的管材和管材產品。我們相信，我們是中國某些鋼產品的領先製造商之一，例如汽車304L和347H不鏽鋼管，這些產品廣泛應用於液壓機械、汽車應用，如剎車系統、轉向柱和車橋以及各種其他工業應用。因此，我們能夠根據客户的項目需求 定製我們的產品；無論是高度腐蝕性的環境，如化學廢物傳輸管道、極高壓力的火力發電機組管道，還是兩者的組合，我們都可以按時製造和交付。

我們 採用了廣泛的精加工技術，最重要的是冷拔無縫(“CDS”)，這是用於製造我們所有產品的技術，這使我們有別於其他採用替代精加工技術的鋼管制造商， 例如電阻焊(“ERW”)。CDS管材廣泛應用於尺寸和機械公差要求精確的應用場合。該產品是通過精密研磨模具在芯棒上拉拔鋼坯，製造出具有均勻的顆粒結構、硬度和高度尺寸精度的管材。

與焊管不同，CDS管可實現無縫連接，非常適合要求更高質量、更高機械性能、一致性、強度和堅固性的壓力較大的應用。這一特點與一些特殊的合金材料一起，將我們的產品應用擴展到幾乎所有在極端環境下要求高可靠性的行業，例如腐蝕性、高温、 或高壓。

根據每個客户的具體需求，我們還會從長期合作的供應商那裏訂購合適的合金，然後我們的員工將通過生產線加工 原材料。由於原材料成本和直接人工成本合計佔產品總成本的80%以上，因此成品率或所有生產產品的不良品率對盈利至關重要。

工業應用

石油和天然氣

我們生產和供應能源管材產品，包括石油國家管材(“OCTG”)和管線管。OCTG用於石油和天然氣行業，作為石油和天然氣鑽探、勘探和生產過程的關鍵組件。管道是用來長距離和短距離輸送這些資源的。我們生產各種牌號的OCTG和管線管產品，用於中國境內的油氣田。

電能 能源

我們為火力發電廠和核電站製造和供應管道和管子。我們的產品廣泛應用於對質量要求高、耐腐蝕、耐壓力的發電系統，任何泄漏都可能造成嚴重後果。過去幾年，中國一直是電能管段最大的市場。

汽車

我們製造和供應汽車液壓機械部件的管材，如制動系統、轉向柱和車橋。我們相信 我們是這個利基市場的領先公司，因為與我們的競爭對手相比，我們的不良率較低，這歸因於我們針對321和347H管材的專門製造技術，這兩種管材是該應用中使用最廣泛的合金。中國中車是全球最大的軌道交通設備供應商之一，也是我們在流體輸送和液壓機械繫統中使用的管道部件這一細分市場的最大客户。

其他 工業應用

我們的其他工業應用主要包括製藥、醫療、化工和食品行業的產品應用。不鏽鋼有150多個牌號，鉻和鉬含量各不相同，以適應合金必須承受的環境，這種多樣性在各種行業中都有廣泛的應用。我們的專業製造技術使我們能夠製造出適合客户設計用途的產品。

季節性

由於假日季節、天氣和客户的購買模式，我們 過去經歷過，未來也將繼續經歷我們收入和銷售額的有限季節性波動。由於中國在內地的業務活動較少，我們在農曆新年(通常在1月或2月)錄得相對較低的收入。此外，由於高温導致採購訂單和生產水平下降，夏季月份的收入 相對低於全年其他時期。

我們的供應商和原材料投入

我們的主要原材料投入是不鏽鋼鋼坯。不鏽鋼有150多個牌號，其中最常用的有15個牌號。 根據每個客户的具體需求，我們購買了特定型號的不鏽鋼坯料，並採用不同的製造工藝 將原材料加工成成品，以確保產品符合客户的質量標準。

我們 從各種來源採購原材料，並整合頂級供應商之間的採購以提高成本和交貨條件。 我們根據價格、可用性和最終用户規格從各種來源採購原材料保持靈活性。 例如，我們與其他供應商保持積極關係，以確保替代供應來源。我們還與某些主要供應商制定了供應計劃 ，我們相信這些計劃為我們提供了比競爭對手更短的鋼材採購交付期。 我們相信我們的規模是關鍵的競爭優勢，因為我們能夠利用我們的採購量和市場洞察力從供應商那裏獲得更多 優惠條款，並推動採購節省。我們從各種供應商處採購，相信這些 原材料隨處可得。如果我們無法從主要供應商處採購，我們預計在找到價格基本相同的另一家供應商時不會遇到困難。我們可以安全高效地獲取生產我們產品所需的所有原材料。我們相信，我們與這些原材料供應商的關係是牢固的。雖然此類原材料的價格可能會不時變化很大，但我們相信可以通過調整價格來對衝這種風險，或者在必要時吸收較高的 成本。

在截至2023年9月30日的年度內，兩家供應商分別佔公司總採購量的25.98%和12.39%。在截至2023年9月30日的年度中，有四家供應商的應收賬款顯著集中(超過10%)，佔公司應付賬款總額的24.45%、23.32%、17.17%和14.62%。

在截至2022年9月30日的年度內，兩家供應商分別佔公司總採購量的26.71%和18.06%。有一家供應商在截至2022年9月30日的年度的應付帳款總額中有相當大的集中度(超過10%)，佔公司應付帳款總額的72.62%。

在截至2021年9月30日的年度中，三家供應商分別佔公司原材料採購總量的12.84%、12.84%和11.47%。有一家供應商在截至2021年9月30日的年度應付賬款總額中有相當大的集中度(超過10%)，佔公司應付賬款總額的51.33%。

銷售 和市場營銷

我們 已將產品銷往全球20個國家和地區，如下所示。

在2023財年，我們87.45%的銷售收入來自我們的製造工廠所在的中國市場。同期，美國和印度分別佔我們總收入的8.47%和1.89%。

我們在鋼鐵行業的戰略重點一直是與主要客户建立牢固的聯繫，特別是石油和天然氣行業和電力行業的客户。我們積極主動地開展營銷活動，包括分發詳細的產品宣傳冊和參與公開招標。隨着我們通過多年來證明的成功記錄而逐漸建立起優質教育的聲譽，我們吸引了中國以外的客户。

我們 採用了多方面的營銷方法來提升我們品牌的知名度：

我們的 鋼管客户

中國

對於中國市場，我們將很大一部分產品供應給石油和天然氣、電力、製藥和汽車等市場部門，這些部門通常是公有實體。我們還向其他行業供貨，包括農業、化工和建築，這些行業通常是私人所有的實體。我們的主要客户包括中國石油天然氣集團公司和中國石化(全球最大的油氣公司之一)和中國中車(全球最大的軌道交通設備供應商之一)。

美國 美國

我們主要通過我們的經銷商向美國銷售工程和製藥設備管道產品。我們還向汽車製造商銷售發動機和制動系統中使用的機油和液壓管道產品。

印度

我們在印度的主要客户是一家領先的電力公司，我們與該公司合作已有10多年。我們主要供應各種不鏽鋼材料製成的CDS管，用於火力發電系統。

在截至2023年9月30日的年度內，公司並無重要客户。在截至2023年9月30日止年度的應收賬款總額中，有一個客户佔了相當大的比例，合計佔本公司應收賬款總額的22.00%。在截至2022年9月30日的年度內，公司並無重要客户。在截至2022年9月30日的年度內，本公司並無重大客户。在截至2022年9月30日的年度內，一個客户佔應收賬款總額的很大一部分 ，合計佔公司應收賬款總額的20.95%。在截至2021年9月30日的一年中，公司向一個客户銷售了相當大一部分產品(佔總收入的10.67%)。截至2021年9月30日，該客户在應收賬款中的應收金額為6,144,633美元，佔應收賬款總額的24.31%。 截至2021年9月30日的年度，沒有其他顯著的應收賬款集中(超過10%)。

我們的競爭優勢

解決方案 我們的客户的提供商，致力於差異化服務

我們 致力於為客户提供卓越的產品多樣性、質量和可靠性。因此，我們能夠為許多擁有超過15年的客户關係的客户提供“設計-建造 商店”。我們廣泛和多樣化的製造技術和設備使我們能夠根據客户的項目需求定製產品，因此我們的客户 不需要通過無數不同的供應商，也不需要為每個供應商採用的不同標準而感到沮喪。此外，我們的產品組合、複雜的物流、信息技術系統和專業的製造能力使我們能夠有效地 捆綁發貨，從而降低運輸成本。我們生產3,000多種不同的管材和管材產品，尺寸和形狀各異 ，我們相信我們是中國公司某些產品的唯一製造商，例如廣泛應用於液壓機械、汽車應用(如制動系統、轉向柱和車橋)和各種工業應用的汽車304L和347H不鏽鋼 管材。

規模和購買力顯著的高效運營

我們 相信我們能夠利用我們的規模來節省採購成本。我們的生產規模和原材料消耗也使我們能夠聚合採購並從供應商那裏獲得更優惠的條件。在過去幾年中，管理層實施了 成本和生產效率計劃，同時管理資本支出以優化實物資產。這些改進使我們能夠保持精益製造流程，從而降低庫存水平、高效轉換和縮短客户交貨期，使我們能夠更成功、更有利可圖地滿足與我們銷售的產品相關的終端市場不斷增長的需求。

多元化 市場和地域拓展

我們 相信，我們擁有多元化的客户組合和地域拓展，以減輕經濟和行業週期的影響。我們的客户 分佈在20多個國家和地區的10多個行業，我們仍在向新的領域擴張，這為我們提供了 一個行業或一個國家的經濟衰退保護。

嚴格的質量控制

我們 建立了全面的質量管理體系，由符合ISO 9001：2015質量管理體系的質量管理體系(QMS)實施。我們採用三層產品質量檢測體系，確保生產的產品合格率為99.85%，為客户提供高質量、高可靠的產品。

經驗豐富的 和成熟的管理團隊

我們的高級管理團隊在工業鋼管行業、運輸和物流以及其他相關行業擁有數十年的領導經驗。我們的管理團隊和高級管理層打算繼續以高級管理人員和/或董事的身份與我們在一起，這將為我們推進戰略和增長目標提供有益的連續性。

獲獎產品和運營

我們還獲得了多個國家認可的行業獎項和省級認可的獎項。值得注意的獎項和活動IE 按時間順序詳細説明如下：

我們相信，我們的國家級和省級獎項反映了我們創新產品的廣泛認可、國家公認的聲譽以及我們行業的成功 。

我們的業務策略

我們的主要目標是通過在不同的經濟週期中保持經營活動的收益和現金流的增長來創造價值。為了實現這一目標，我們努力改善我們的成本結構，提供高質量的服務和產品，擴大我們的產品供應，增加我們的市場份額。

擴大領先的市場地位

我們相信，領先的市場地位和規模是我們最具競爭力的優勢。我們的管理團隊專注於擴大市場份額，我們相信這將產生運營槓桿和改善財務業績。我們相信，這可以通過收購和有機舉措來實現，包括提供新產品、為更多終端市場提供服務以及增加客户滲透率和地域覆蓋率。作為我們業務戰略的一部分，我們會不時評估收購機會。

優化我們的產品組合和產品組合，以應對市場狀況

我們尋求保持靈活性 以調整我們的產品組合並快速響應不斷變化的市場條件。在確定利潤率最高的產品的優先順序的同時，我們會定期評估我們的資產組合，以確保我們的產品能夠對當前的市場狀況做出反應。我們將評估和尋求利用、優化和擴大產能的機會，以利用市場機會。

提供優質的產品和客户服務

我們的產品在各種建築、基礎設施、設備和安全應用中發揮着關鍵作用。我們對製造流程、質量控制測試和產品開發的重視幫助我們為客户提供高質量的產品。我們專注於通過我們的地理製造足跡、我們專有的供應商管理的AIM系統的持續開發以及我們經驗豐富的銷售團隊來提供卓越的 客户服務。我們還尋求通過持續的倉庫優化提供高質量的客户服務，包括增加某些系統的數字化和自動化，以消除裝載和調度物流的瓶頸，並提高卡車可用性。 我們認為，倉庫、運輸和運輸物流以及交付速度是相對於競爭對手的商業差異化的關鍵領域 。

注重高效製造和成本管理

我們致力於持續卓越的運營，目標是以具有競爭力的價格提供高質量的產品。我們的運營人員持續按產品、工廠和地區檢查成本和盈利能力。我們的目標是通過利用熟練的製造和供應鏈管理流程來最大限度地提高運營基準。

關注關鍵供應商關係

我們相信，我們與主要供應商的 關係在為客户提供服務方面具有競爭優勢。我們向供應商提供有關我們未來需求的準確信息的能力對此關係至關重要。在這樣做的過程中，我們專注於準確的需求規劃 ，並投資於增強這一功能的系統。

執行定價策略以轉嫁基礎成本

我們相信，我們有通過價格談判、原材料採購和庫存管理計劃管理基礎商品價格風險的記錄 。除了管理基礎商品價格外，最近我們還成功地通過我們的產品定價策略與我們的 客户分擔運輸成本，特別是我們的電氣導管產品。我們相信，我們的其他產品也有機會實施這一定價策略。

物業和設施 

不動產

中國沒有私有土地 所有權。允許個人和單位取得特定用途的土地使用權。截至本年度報告日期 ，我們出讓的物業土地使用權如下：

知識產權

商標

自本年度報告發布之日起，我們擁有使用以下商標的權利：

不是的。

註冊人

商標

登記號

有效期至

應用領域

管轄範圍： 註冊

1

華帝鋼鐵

1091403

2027年8月27日

採購產品金屬板材和板材，金屬門板，金屬綁帶，金屬法蘭，金屬招牌，金屬電極

中華人民共和國

2

華帝鋼鐵

853741

2024年12月17日

鋼管、鋼板、金屬閥門(非機械零件)、道路用金屬防撞護欄、鋼絲、金屬套圈、金屬五金小件、金屬法蘭、管道用金屬接頭、普通金屬扣

美國

3

華帝鋼鐵

4138907

2029年1月27日

鋼管、鋼板、金屬閥門(非機械零件)、道路用金屬防撞護欄、鋼絲、金屬套圈、金屬五金小件、金屬法蘭、管道用金屬接頭、普通金屬扣

中華人民共和國

4

華帝鋼鐵

1495281

2030年12月20日

水龍頭設備、浴室幹手器、自動灑水裝置、水箱水位控制閥、排水管道設備、地漏、衞浴潔具鋼管的調節及安全配件;金屬管接頭;

中華人民共和國

5

華帝鋼鐵

4966620

2029年2月13日

金屬水管;金屬排水管;金屬管;金屬管夾;金屬管;金屬管件。

中華人民共和國

6

華帝鋼鐵

5690716

2029年12月27日

拋光;焊接;染色;紙張處理;陶瓷燒結皮革加工;廢物和垃圾回收;能源生產;化學加工和處理。

中華人民共和國

7

華帝鋼鐵

3371731

2024年3月13日

鋼管;鋼板;金屬閥門（非機械零件）;高速公路防撞金屬護欄;鋼絲;金屬環;五金件;金屬法蘭;金屬管接頭;普通金屬扣

中華人民共和國

8

華帝鋼鐵

6110349

2029年12月13日

關鍵詞鋼模板;電線杆;鋼絲;墊片（填料）;金屬頭;金屬絲;金屬繫泊浮筒;金屬礦石;金屬片;金屬硬幣盒;

中華人民共和國

不是的。

註冊人

商標

登記號

有效期至

應用領域

管轄範圍： 註冊

9

華帝鋼鐵

33766210

2029年12月27日

鋼板；鋼管；載客活動金屬梯；金屬軌道；鋼絲；非電力電纜金屬接頭；金屬墊片；金屬鉸鏈；五金；金屬鎖(非電動)；電子保險箱；金屬法蘭；金屬包裝容器；金屬招牌；金屬籠子；金屬焊線；金屬繫泊浮標；金屬識別手鐲；金屬風向標；樹木或植物的金屬支柱；動物陷阱；常見金屬藝術品；鉻礦；金屬紀念碑；

中華人民共和國

10

華帝鋼鐵

174354

2024年8月24日

不鏽鋼管、鋼管、鋼板、金屬閥門(非機械零部件)、駭維金屬加工耐撞金屬欄杆、鋼絲、卡套、五金、工具金屬法蘭、金屬管道接頭、常見金屬鈕釦；

以色列

11

華帝鋼鐵

IDM000078892

2024年11月2日

Tabung-Tabung Baja不鏽鋼，Tabung-Tabung Baja，Pelat-pelat Baja，katup Dari logam(Bukan Bagian Dari Mesin)，pengaman pengaman untuk jalan bebas hambatan；kawat baja，elang琵琶api，peranti keras dari logam，peralatan flensa dari logam，penyambung琵琶dari logam，tombol dari logam biasa，Semuanya Terasuk dalam

印度尼西亞

12

華帝鋼鐵

4012787

2024年8月27日

採購產品不鏽鋼管，鋼管，鋼板，金屬墊片（非機械零件），高速公路耐撞金屬欄杆，鋼絲，套圈，五金，工具金屬法蘭，金屬管道接頭，普通金屬按鈕

馬來西亞

13

華帝鋼鐵

1149356

2024年11月20日

不可氧化的ACERO管、ACERO管、PLATOS DE ACERO、VALVULAS DE METAL（QUE NO SEAN PARTE DE UNA MAQUINARIA）; RIELES DE METAL APROPIADOS PARA CHOQUES EN CARRETERAS; ALAMBRES DE ACERO、CONTERAS、FERRETERIA METALICA、REBORDES DE METAL、UNIONES DE METAL、BOTONES DE METALES COMUNES。

智利

14

華帝鋼鐵

1328323

2024年12月27日

不鏽鋼管，鋼管，鋼板，金屬扣件，（非機械零件）高速公路防撞金屬欄杆，鋼絲，套圈，五金，工具金屬法蘭，金屬管道接頭，普通金屬按鈕，均為國際6級。

伊尼達

專利

我們依靠我們的技術 專利來保護我們的國內商業利益，並確保我們在行業中的競爭地位。截至本年度 報告日期，我們持有的已授權專利如下：

截至本年度報告的日期，我們擁有8項發明專利和35項實用新型專利，這些專利是針對新的技術解決方案或改進而授予的，具有低於發明專利的 程度，即具有新的形狀或結構物理特徵的產品。實用程序 在其他國家/地區有時也稱為“實用程序專利”或“小專利”。實用程序專利受中國法律保護，保護期為10年。

域

截至本年度報告 發佈之日起，我們在中國發布了以下域名註冊。

研究與開發

除了我們現有的 創新產品外，我們還在不斷開發新的產品和技術，以滿足國內和國際客户不斷變化的需求。我們的研發努力是我們業務的重要組成部分，也是我們在不同行業與其他鋼管制造商競爭的核心優勢。

我們有一支由75名員工組成的研發團隊，由技術和生產部門的人員組成。我們的所有專利都是由我們的研發團隊進行內部研究的。

在截至2023年和2022年9月30日的年度內，我們在新產品開發和現有流程改進方面分別投資了2,550,777美元和2,330,913美元。

法律訴訟 

我們過去曾受到法律 程序的約束，但後來已解決了這些問題。我們可能會不時地捲入在正常業務過程中可能出現的各種法律或行政程序 。訴訟受到固有不確定性的影響，在這些或 其他事項中可能會出現不利的結果。除以下規定外，目前沒有我們 參與的任何未決或威脅要起訴的法律程序。

2019年10月28日，唐山三友化工有限公司向河北省唐山市曹妃甸區人民法院提起訴訟，要求華帝鋼鐵賠償原告經濟損失人民幣1233388.37元，並承擔本案訴訟費用。2018年7月10日，原告與華帝鋼鐵簽訂高真空海水管道程序化不鏽鋼管道採購合同(合同號：SYGF-GY-GC-18072)，原告將向 華帝鋼鐵購買共九種不鏽鋼無縫鋼管，用於高真空海水工程。據稱，上述鋼管在使用半年內連續完全泄漏。原告稱，華地集團銷售的這批鋼管不符合安全使用條件，構成違約，損失人民幣21,288元。原告提出，它額外花費了人民幣1,212,100元購買鋼管作為更換，共計人民幣1,233,388元。2022年8月13日，華帝鋼鐵同意向原告支付和解賠償金人民幣631,791元。同日，曹妃甸區人民法院根據和解方案駁回了該案。

2023年4月6日，華帝鋼鐵 向內蒙古呼和浩特市托克托區人民法院提起訴訟，要求內蒙古九泰新材料有限公司(“九泰”)支付從華帝鋼鐵購買貨物的費用人民幣980543元，並承擔案件的訴訟費用 。久泰同意於2023年4月26日向華帝鋼鐵支付人民幣980,543元的分期付款。同日，托克托區人民法院發佈了《民事調解書》。2023年8月7日，因九泰鋼鐵未能支付首期款項 ，華帝鋼鐵向托克托區人民法院提起強制執行申請。截至可印發《年度報告》之日，執法工作仍處於實施階段。

2023年5月12日，華帝鋼鐵 向內蒙古呼和浩特市托克托區人民法院提起訴訟，要求內蒙古九泰新材料有限公司(“九泰”)支付從華帝鋼鐵購買貨物的費用人民幣832,249元，並承擔案件的訴訟費用 。久泰同意於2023年4月26日向華帝鋼鐵支付人民幣832,249元的分期付款。同日，托克托區人民法院發佈了《民事調解書》。華帝鋼鐵於2023年1月24日收到第一筆20萬元人民幣的分期付款。

2023年8月4日，華帝鋼鐵 向大華集團有限公司(“大華”)提起仲裁，要求大華向華帝鋼鐵支付購貨貨款。 2023年9月19日，大連市仲裁委員會作出第585號裁決，裁定大華向華帝鋼鐵支付人民幣187,624元人民幣及逾期利息 ，裁定大華向華地鋼鐵支付人民幣335,276元及逾期付款。2023年11月17日，因大華未支付購貨貨款，華帝鋼鐵向大連市中級人民法院提起訴訟，要求大華支付購貨貨款並承擔訴訟費用。大華同意向華帝鋼鐵支付兩起案件的賠償金，分別為人民幣197435元和人民幣347,291元。 2024年1月22日，華帝鋼鐵向大連市中級人民法院提出付款申請。所有未付款項已於2024年1月23日收到。

中國法律法規 

中國政府近期的監管行動

我們知道，最近，中國政府在沒有提前通知的情況下，發起了一系列監管行動和聲明來規範中國的業務經營 ，包括打擊證券市場違法行為，加強對中國境外上市公司的監管，採取新措施擴大網絡安全審查範圍，擴大反壟斷執法力度。

2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於依法嚴厲打擊非法證券活動的意見》或《意見》。意見強調，要加強對非法證券活動的管理，加強對中國企業境外上市的監管。將採取推進相關監管制度建設等有效措施，應對中國概念境外上市公司的風險和事件，以及網絡安全和數據隱私保護要求等 事項。即將頒佈的意見和任何相關實施細則可能會使我們在未來受到合規要求的約束。鑑於中國目前的監管環境，我們仍然受到中國規則和法規對我們不利的不同解釋和執行的不確定性，這可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速發生。

2021年12月28日，中國網絡空間管理局(簡稱CAC)發佈了CAC修訂辦法，進一步重申和擴大了網絡安全審查的適用範圍。CAC修訂後的辦法於2022年2月15日生效。根據CAC修訂後的辦法， 持有百萬以上用户個人信息的網絡平臺運營商，如欲將其列入“外國”名單，必須申請 網絡安全審查。此外，購買網絡產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商也有義務為此類購買活動申請網絡安全審查。雖然CAC修訂後的辦法並未進一步解釋“網絡平臺運營商”和“外國”名單的範圍，但考慮到(I)我們沒有掌握或以其他方式 持有超過100萬用户的個人信息，我們認為我們沒有義務 根據CAC修訂後的辦法申請網絡安全審查，而且我們在不久的將來也不太可能達到這樣的門檻； (Ii)截至本年度報告日期，我們尚未收到任何來自適用的中國政府當局的通知或決定 確認我們的中國運營實體為關鍵信息基礎設施運營商。

CAC修訂措施 授權網絡安全審查辦公室在他們認為任何特定數據處理活動 “影響或可能影響國家安全”時啟動網絡安全審查。此外，2021年11月14日，CAC發佈了《網絡數據安全管理條例(徵求意見稿)》(《CAC條例草案》)，根據CAC條例草案，數據處理者進行其他影響或可能影響國家安全的數據處理活動時，應按照國家有關規定申請進行網絡安全審查。正如我們的中國律師浙江東歐律師事務所確認的那樣，根據CAC修訂後的辦法，我們不受CAC的網絡安全審查，因為(I) 我們沒有擁有或以其他方式持有超過100萬用户的個人信息，而且在不久的將來也不太可能 達到這樣的門檻；及(Ii)截至本年度報告日期，吾等尚未收到適用的中國政府當局將我們的中國經營實體確定為關鍵信息基礎設施運營商的任何通知或決定，或 要求我們的中國經營實體接受CAC網絡安全審查或網絡數據安全審查的任何通知或決定。

2023年2月17日，中國證監會發布了《境外上市試行辦法》和《境外上市規則》，並於2023年3月31日起施行。在《境外上市規則》發佈當日，中國證監會印發了《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》(以下簡稱《通知》)。根據《試行辦法》和《通知》，境內公司尋求直接或間接在境外發行或上市的，應在提交首次公開發行股票或上市申請後三個工作日內，按照試行辦法的要求，向中國證監會辦理備案手續。如果中華人民共和國公司未完成規定的備案程序，或者隱瞞重大事實或者偽造備案文件中的重大內容， 該中華人民共和國公司可能受到責令改正、警告、罰款等行政處罰，其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和其他直接責任人員也可能受到警告、罰款等行政處罰。已於2023年3月31日前在境外證券交易所上市或已獲境外監管部門或證券交易所批准於2023年3月31日前完成境外上市 並於2023年9月30日前完成境外上市的公司，無需立即進行上市備案，但後續發行需按《境外上市規則》進行備案。此外，2023年2月24日，中國證監會會同財政部、國家保密局、中國國家檔案局對中國證監會發布的《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》、中國2009年《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》或《規定》進行了修訂。修訂後的《規定》以《關於加強境內公司境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》為題發佈 ，與試行辦法於2023年3月31日起施行。修訂條款的主要修訂之一是擴大其適用範圍，以涵蓋海外間接發行和上市，這與 試行辦法一致。修訂後的規定要求，包括但不限於：(A)境內公司計劃直接或通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人或實體公開披露或提供包含國家祕密或政府機構工作祕密的文件和資料，應首先依法經主管部門批准，並向同級保密行政部門備案；(B)境內公司擬直接或間接通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人和實體公開披露或提供其他有損國家安全或公共利益的文件和資料的，應嚴格履行國家有關法規規定的有關程序。截至年報發佈之日，我們尚未收到中國證監會對本公司在納斯達克資本市場上市的任何 正式詢問、通知、警告、處分或異議。然而， 與海外證券發行和其他資本市場活動相關的監管要求的制定、解釋和實施仍存在重大不確定性。我們未能或被認為未能完全遵守此類新的監管要求 可能會顯著限制或完全阻礙我們繼續向投資者提供證券的能力，對我們的業務運營造成重大 中斷，並嚴重損害我們的聲譽，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響，並可能導致我們的證券價值大幅下降或一文不值。

正如我們的中國律師浙江東歐律師事務所確認的那樣，我們的中國經營實體目前已根據中國的相關法律法規獲得了我們經營所需的所有實質性許可和批准，包括營業執照，我們不需要獲得包括中國證監會或CAC在內的中國當局的許可或批准，我們或我們的中國經營實體 也沒有收到任何否認。我們面臨中國政府未來在這方面的任何行動的不確定性風險，包括我們無意中得出以下結論的風險：我們不需要這裏討論的許可或批准，適用的法律、法規、 或解釋的變化，使我們或我們的任何中國經營實體在未來需要獲得批准，或者 中國政府可能不允許我們的控股公司結構，這可能會導致我們的業務發生實質性變化，包括我們繼續現有的控股公司結構、繼續目前的業務、接受外國投資的能力，並繼續 向我們的投資者提供證券。這些不利行動可能會導致我們普通股的價值大幅縮水或變得一文不值。如果我們未能遵守這些規章制度，我們還可能受到包括中國證監會在內的中國監管機構的懲罰和制裁，這可能會對我們的證券在美國交易所上市的能力產生不利影響， 這可能會導致我們的證券的價值大幅縮水或變得一文不值。

《產品責任條例》

中國境內缺陷產品的製造商和銷售商 可能會對此類產品造成的損失和傷害承擔責任。根據1987年1月1日生效並於2009年8月27日修訂的《中華人民共和國民法通則》，製造或零售瑕疵產品對任何人造成財產損失或人身傷害的，將承擔民事責任。

1993年，為保護最終用户和消費者的合法權益和加強對產品質量的監督和控制，制定了《中華人民共和國產品質量法》(經2000年和2009年修訂)和《中華人民共和國消費者權益保護法》(經2009年修訂)，補充了《中華人民共和國民法總則》。如果我們的產品有缺陷， 造成人身傷害或資產損壞，我們的客户有權要求我們賠償。

《中華人民共和國侵權行為法》於2009年12月26日公佈，自2010年7月1日起施行。根據這項法律，因有缺陷的醫療設備而受傷的患者可以向醫療機構或有缺陷的設備製造商索賠。如果我們的管道產品和安裝 和建築服務傷害了患者，如果患者向醫療機構索賠，醫療機構有權向我們索賠。根據《中華人民共和國侵權責任法》，侵權行為造成人身損害的，侵權人應當賠償受害人合理的治療和康復費用，以及死亡賠償金和喪葬費以及造成受害人死亡的費用。根據《中華人民共和國侵權法》，原告可能尋求的金錢損害賠償沒有上限。

中國居民境外投資外匯管理和登記管理規定

請參閲“項目10.附加信息-D.交換控制.”

關於股利分配的規定

根據中國法律，我們的中國子公司温州宏順不鏽鋼有限公司是一家外商獨資企業。

規範中國境內外商投資企業股息分配的主要法律法規包括：《中華人民共和國公司法》(2004年、2005年和2013年修訂)、1986年頒佈、2000年和2016年修訂的《外商獨資企業法》及其實施條例、1979年頒佈、1990年修訂、1990年、2001年和2016年修訂的《中華人民共和國股份制合資經營企業法》及其實施條例、1983年頒佈、1986年修訂、1987年、2001年、2011年和2014年修訂的《中華人民共和國股權合營企業法》。以及1988年頒佈並於2000年和2017年修訂的《中華人民共和國合作經營企業法》及其實施條例 於1995年頒佈並於2014年和2017年修訂。根據中國現行的監管制度，在中國的外商投資企業 只能從其按照中國會計準則和法規確定的留存收益中支付股息。 中國公司必須至少提取其税後利潤的10%作為法定公積金，直到此類公積金的累計金額達到其註冊資本的50%，除非有關外商投資的法律另有規定。在抵消前幾個會計年度的任何虧損之前，中國公司不得分配任何利潤。上一財年留存的利潤可以與本財年的可分配利潤一起分配。

與外商投資有關的規定

中國公司的設立、經營、 和管理主要受《中國公司法》管轄，《公司法》最新修訂於2018年，適用於 中國境內公司和外商投資公司。2019年3月15日，全國人大通過了《外商投資法》，2019年12月26日，國務院公佈了《中華人民共和國外商投資法實施細則》或《實施細則》，進一步明確和細化了外商投資法的相關規定。外商投資法和實施細則均於2020年1月1日起施行。它們取代了中國之前關於外商投資的三部主要法律，即中外合資經營企業法、中外合作經營企業法和外商獨資企業法，以及各自的實施細則。根據外商投資法，外商投資是指外國投資者(包括外國自然人、外國企業或其他外國組織)在中國直接或間接進行的投資活動，包括下列情形之一：(一)外國投資者在中國境內單獨或與其他投資者共同設立外商投資企業，(二)外國投資者在中國境內取得企業的股份、股權、財產份額或其他類似的權益，(三)外國投資者在中國境內單獨或與其他投資者共同投資新項目，法律、行政法規規定或者國務院規定的其他投資方式。實施細則引入了透明原則，並進一步規定，外商投資企業在中國投資的，也適用外商投資法和實施細則。

《外商投資法》及其實施細則規定，對外商投資管理實行准入前國民待遇和負面清單制度。“准入前國民待遇”是指在市場準入階段給予外國投資者及其投資的待遇不低於給予國內投資者及其投資的待遇。“負面清單”是指由國務院投資主管部門會同國務院商務主管部門和其他有關部門提出，報國務院公佈，或者報國務院批准後由國務院投資主管部門或者國務院商務主管部門公佈的外商投資准入特別管理措施。超過負面清單的外商投資將給予國民待遇。外國投資者不得投資 負面清單規定的禁止投資領域，投資限制領域的外國投資者應遵守持股、高級管理人員等方面的特殊要求。同時，政府有關主管部門將根據國民經濟和社會發展需要，制定鼓勵外商投資的行業目錄，列出鼓勵和引導外國投資者投資的具體行業、領域和地區。

外國投資者在中國境內的投資活動主要受《外商投資產業指導目錄》或《外商投資產業指導目錄》的管理，該目錄已公佈，並由商務部和國家發改委不時修訂。《目錄》所列行業分為鼓勵、限制和禁止三類。未列入目錄的行業通常被認為構成了第四個“允許”類別。2018年和2019年，《目錄》分別被《外商投資准入特別管理措施》(負面清單)和《鼓勵外商投資產業目錄》取代。2021年12月27日，發改委、商務部發布最新的《外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2021年版)》(《2021年負面清單》)，自2022年1月1日起施行。《2021年負面清單》列出了禁止外商投資的領域和只有在特定條件下才允許外商投資的領域。對未列入《2021年負面清單》的外商投資與境內投資一視同仁，《市場準入負面清單》的有關規定統一適用於境內外投資者。此外，根據《負面清單2021》，從事《2021年負面清單》禁止外商投資進入的任何領域的中國實體，在尋求離岸上市時應經中國主管部門批准，外國投資者不得參與經營管理，其持股比例應符合中國法律。

根據《實施細則》，外商投資企業的登記由國家市場監管總局(以下簡稱國家市場監管局)或其授權的地方主管部門辦理。外國投資者投資依照 法律需要許可的行業或領域的，除法律、行政法規另有規定外，負責發放許可證的有關政府主管部門應當按照適用於中國境內投資者的相同條件和程序對外國投資者的許可證申請進行審查，政府主管部門不得在許可條件、申請材料、審查步驟和期限等方面對外國投資者提出歧視性要求。外國投資者在未滿足相關條件的情況下，擬投資負面清單所列行業或領域的，政府有關主管部門不得發放許可證或批准企業登記。外國投資者投資負面清單所列禁止投資領域或行業的，政府有關主管部門應當責令該外國投資者在規定的期限內停止投資活動、處置股份或資產或者採取其他必要措施，並恢復到投資發生前的狀態。有違法所得的，予以沒收。 如果外國投資者的投資活動違反了負面清單規定的外商投資准入特別管理措施，有關政府主管部門應責令投資者在規定的期限內改正，並採取必要措施，滿足有關要求。外國投資者逾期不改正的，適用上述關於外國投資者投資禁止領域或行業的規定。

根據《外商投資法》及《實施細則》和2020年1月1日商務部與國家商務部聯合發佈的《外商投資信息申報辦法》，建立外商投資信息申報制度，外商、外商投資企業應通過企業登記制度和企業信用信息公示系統向政府商務主管部門申報投資信息，市場監管部門應將上述投資信息及時報送商務主管部門。此外，商務部還應建立外商投資信息報告制度，及時接收和處理市場監管局轉發的投資信息和部門間共享信息。外國投資者或外商投資企業應當報送包括初始報告、變更報告、註銷登記報告和年度報告在內的投資信息。

此外，《外商投資法》還規定，外商投資法施行前按照以往外商投資管理法律設立的外商投資企業，在外商投資法施行後五年內，可以維持其結構和公司治理結構不變。《實施細則》進一步明確，外商投資法施行前設立的外商投資企業，可在外商投資法施行後五年內依照《公司法》或《合夥企業法》調整其組織形式或組織結構，或維持原有結構和公司治理結構。自2025年1月1日起，外商投資企業未按適用法律調整組織形式或結構並辦理適用登記的，有關市場監管部門不予辦理其他變更登記，並予以通報。但組織形式或結構調整後，原中外合資、合作各方仍可按合同約定繼續辦理股權轉讓、收益分配或剩餘資產等事項。

此外，外商投資法及其實施細則還規定了其他保護外國投資者及其在中國投資的規則和原則，包括地方政府應當遵守對外國投資者的承諾；除特殊情況外，應遵循法定程序，及時給予公平合理的補償，禁止徵收或徵用外國投資者的投資，禁止強制技術轉讓等。

境外母公司對其境內子公司直接投資和貸款管理規定

境外投資者作為股東向中國設立的外商投資企業發放的貸款被視為外債，主要受《人民Republic of China外匯管理條例》、《外債管理暫行規定》、《外債統計監測暫行規定》、《外債統計監督暫行條例實施細則》、《外債登記管理辦法》等監管。根據本條例和細則，以外債形式向中國境內機構提供的股東貸款不需要外匯局事先批准，但此種外債必須在外債合同簽訂後15個工作日內向外匯局或其地方分支機構登記備案。根據本條例和細則，外商投資企業的外債餘額不得超過 外商投資企業的總投資與註冊資本的差額，或總投資與註冊資本的差額。

中國管理外幣兑換的主要規定是外匯管理條例，並於2008年8月修訂。根據這一規定，人民幣可以自由兑換經常項目，包括與貿易和服務相關的外匯交易和其他經常外匯交易，但不能自由兑換資本項目，如直接投資、貸款、投資和證券投資的匯出 ，除非事先獲得外匯局批准，並在外匯局進行事先登記。

根據《結售滙管理辦法 1996年6月20日，人民中國銀行發佈，在中國投資的外商投資企業無需外匯局批准，可以購買或匯出外幣進行經常項目結算。資本項目下的外幣交易仍然受到限制，需要外管局和其他相關中國政府部門的批准或登記。

此外，外匯局辦公廳關於完善外商投資企業外幣資金支付結算管理有關操作問題的通知，或由外管局於2008年8月29日發佈的第142號通知，通過限制兑換後的人民幣的使用方式來規範外商投資企業將外幣兑換成人民幣。142號通知要求，外商投資企業外幣資本折算的人民幣只能用於政府有關部門批准的業務範圍內，不得用於在中國境內進行股權投資，但另有特別規定的除外。外匯局進一步加強了對外商投資企業外幣資本折算人民幣資金流動和使用的監管。未經外匯局批准，不得改變人民幣的用途，未使用的，不得用於償還人民幣貸款。任何違反第142號通告的行為都可能導致嚴厲的處罰，包括鉅額罰款。

2012年11月，外匯局發佈了《關於進一步完善和調整外商直接投資外匯管理政策的通知，這大大改善和簡化了目前的外匯兑換程序。根據本通知，設立前費用賬户、外匯資本賬户和擔保賬户等各種專用外匯賬户的開立，境外投資者在中國境內人民幣收益的再投資，外商投資企業向境外股東匯出外匯利潤和股息，不再需要外匯局的批准或核實，同一主體可以在不同省份開立多個資本賬户，這是以前不可能的。此外，外匯局還頒佈了關於印發《境外投資者境內直接投資外匯管理規定》及配套文件的通知 2013年5月，規定外匯局或其地方分支機構對外國投資者在中國境內的直接投資實行登記管理，銀行應根據外匯局及其分支機構提供的登記信息辦理與在中國境內直接投資有關的外匯業務。

2014年7月，外匯局決定進一步改革外匯管理體制，以滿足和便利外商投資企業的業務和資本運營，併發布關於開展管理改革試點有關問題的通知 部分地區外商投資企業外幣資金結算模式，或36號通告，2014年8月4日 。本通知暫停第142號通知在某些地區的適用，允許在該地區註冊的外商投資企業使用外幣註冊資本折算的人民幣資本在中國境內進行股權投資。

2015年3月30日，外管局發佈了 關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知， 或19號通知對外商投資企業外匯資金結算的一些監管要求進行了一定的調整，取消了142號通知的部分外匯限制，廢止了142號通知和36號通知。然而，《通知》繼續禁止外商投資企業使用其外匯資金折算的人民幣資金用於超出其業務範圍的支出，提供委託貸款或償還非金融企業之間的貸款。

2016年6月19日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯管理政策的通知》 ，或第16號通知，於當日起施行。與第19號通知相比，第16號通知不僅規定，除外匯資金外，外債資金和境外上市所得資金也應實行相機結匯，並取消了限制，資本項目下的外匯資金和相應的人民幣結算資金不得用於償還企業間借款(包括第三方墊款)或償還轉借給第三方的人民幣銀行貸款。

中國人民銀行2017年1月12日發佈的《人民銀行中國銀行關於全覆蓋跨境融資宏觀審慎管理有關事項的通知》 規定，自2017年1月12日起一年過渡期內，外商投資企業可以自行決定採用現行有效的外債管理機制或中國人民銀行 第9號通知或第9號通知所規定的機制。中國人民銀行第9號通知規定，企業可根據需要開展人民幣或外幣自主跨境融資。根據中國人民銀行第9號通知，企業跨境融資餘額(提取的餘額，下同)採用風險加權法或風險加權法計算，不得超過規定的上限，即：風險加權跨境融資☐ 風險加權未償還跨境融資的上限。風險加權未償還跨境融資=☐ 本外幣跨境融資餘額×到期風險折算係數×類型 風險折算係數+☐未償還外幣計價 跨境融資×匯率風險折算係數。期限在1年以上的中長期跨境融資，到期風險折算係數為1；期限在1年以下的短期跨境融資，到期風險折算係數為1.5。 表內融資和表外融資(或有負債)暫時的類型風險折算係數分別為1和1。匯率風險轉換系數應為0.5。中國人民銀行第9號通知還規定，企業風險加權未償跨境融資上限為淨資產的200%，即淨資產限額。企業在簽訂跨境融資協議後，應在其資本項目信息系統中備案，但不得遲於退出前三個工作日。

基於上述，如果我們通過股東貸款向我們的外商獨資子公司提供資金，我們的貸款餘額不應超過 總投資和註冊資本餘額，如果適用現行外債機制，我們將需要在外匯局或其當地分支機構登記此類貸款，或者此類貸款的餘額將遵循風險加權方法和淨資產 限制，如果9號通知機制適用，我們將需要在外管局的信息系統中備案貸款。根據中國人民銀行第9號通知，自2017年1月11日起一年過渡期後，中國人民銀行和外匯局將在評估中國人民銀行第9號通知總體執行情況後，確定外商投資企業跨境融資管理機制。截至本通知發佈之日，中國人民銀行和國家外匯局均未就此發佈任何進一步的規章制度、通知或通知 。目前還不確定中國人民銀行和外管局未來將採用哪種機制，以及向我們的中國子公司提供貸款時，我們將受到什麼法定限制。

關於商標的規定

商標受1982年通過並隨後修訂的《中華人民共和國商標法》以及國務院於2002年和2013年通過的《中華人民共和國商標法實施條例》保護。國家工商行政管理總局商標局負責商標註冊。商標可以註冊十年，如果第一個或任何續展的十年期限屆滿，如果提出請求，可以再延長十年。 《中華人民共和國商標法》對商標註冊採取了先備案的原則。已經提出註冊申請的商標與已經註冊或者已經初審的商標相同或者相似的，可以駁回該商標註冊申請。申請商標註冊不得損害他人先取得的既有權利，也不得對已被他人使用並已通過他人使用而取得“充分聲譽”的商標進行預先註冊。商標許可協議必須 向商標局或其區域辦公室備案。同時，我們還成功地以自己的名義申請了21個商標。

關於專利的規定

《中華人民共和國專利法》規定，可申請專利的發明、實用新型和外觀設計必須具備新穎性、創造性和實用性三個條件。 國家知識產權局負責專利申請的審批。發明專利的有效期為二十年，實用新型和外觀設計的專利有效期為十年。我們已經獲得了43項專利， 所有這些專利都是我們擁有的，其中包括一些最初由某些通過所有權轉讓與我們公司有關聯的個人擁有的專利。

《税收條例》

請參閲“第10項附加信息--E.税務-中華人民共和國税務。”

《就業條例》

根據1995年1月生效的《中華人民共和國國家勞動法》和2008年1月生效的《中華人民共和國勞動合同法》，經2012年修訂的《中華人民共和國勞動合同法》，用人單位必須與全職員工簽訂書面勞動合同才能建立僱傭關係。所有僱主必須向其僱員支付至少等於當地最低工資標準的補償。要求所有用人單位建立勞動安全衞生制度，嚴格遵守國家規章制度和標準，並對員工進行適當的安全生產培訓。此外，中國的用人單位有義務為職工繳納社會保險計劃和住房公積金計劃。

勞動和社會保障條例

根據《中華人民共和國勞動法》、《中華人民共和國勞動合同法》和《勞動合同法實施條例》的規定，用人單位與勞動者之間的勞動關係必須以書面形式訂立。工資不得低於當地最低工資標準。用人單位必須建立勞動安全衞生制度，嚴格遵守國家標準，並對職工進行相關教育。員工也被要求在安全和衞生的條件下工作。

2012年12月28日，《中華人民共和國勞動合同法》修訂，自2013年7月1日起施行，對勞務派遣提出了更嚴格的要求。根據這種法律，派遣工人有權支付與全職員工同等工作的工資，但僱主僱用的派遣工人數量不得超過人力資源和社會保障部確定的員工總數的一定百分比。此外，派遣的工人只能從事臨時、輔助或替代工作。根據人力資源和社會保障部2014年1月24日發佈並於2014年3月1日起施行的《勞動派遣暫行規定》，用人單位招用的勞務派遣人員不得超過其從業人員總數的10%(包括直聘人員和派遣人員)。《勞務派遣暫行規定》要求，不符合《中華人民共和國勞動合同法》規定的用人單位，應在2016年3月1日前將派遣勞動者數量降至員工總數的10%以下。此外，僱主不得僱用任何新的派遣工人，直到其派遣的工人數量減少到其員工總數的10%以下。

根據中國法律、法規及條例，包括《社會保險法》、《社會保障基金徵繳暫行條例》及《住房公積金管理條例》，僱主須代表僱員向多項社會保障基金供款，包括基本養老保險、失業保險、基本醫療保險、工傷保險、產假保險和住房公積金。這些款項是向地方行政當局支付的，任何僱主如果不繳納，可能會被罰款並責令支付差額。我們為基本和最低 社會保險計劃做出了貢獻。由於我們行業的員工流動率很高，我們很難完全遵守法律。雖然 我們相信我們已在財務報表中對此類計劃的未付供款金額作出了充分的撥備，但 未能向此類計劃作出充分的付款將違反適用的中國法律和法規，如果我們被發現 違反此類法律和法規，我們可能會被要求為這些計劃補足供款以及支付滯納金和罰款。

下圖顯示 截至本年報日期，我們目前的公司架構：

請參閲“- B.業務 概覽-物業及設施。”

項目4A.未解決的員工 意見

沒有。

項目5.運營和財務 回顧和展望

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本年度報告中的合併財務報表和相關附註一起閲讀。除歷史合併財務信息外，以下討論 還包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括以下 和本年度報告其他部分（特別是“風險因素”）中討論的因素。

概述

華迪國際於2018年9月27日在開曼羣島註冊成立有限公司。 華迪國際沒有業務，而是通過其在中國的子公司開展業務。我們的運營公司華迪鋼鐵和華迪鬆陽分別於1998年和2023年在中國成立。我們的主要業務經營集中於新產品的開發，製造， 營銷和銷售不鏽鋼無縫管，管材和不鏽鋼棒。我們的產品用於基礎設施和非住宅 建築應用。我們還提供用於熱電廠和核電廠、汽車、石油和天然氣、農業和工業設備、化學工程和電力市場的產品。我們生產的許多產品可在特殊 條件下運行，包括承重、高壓、腐蝕和高温環境。

我們的產品 廣泛的分銷設施和網絡遍佈中國二十（20）個省份。我們還提供了廣泛的產品 出口到二十（20）個國家和地區，如美國，墨西哥，泰國，澳大利亞，阿根廷，臺灣，印度，菲律賓， 阿聯酋，加拿大和德國。

影響我們結果的關鍵因素

我們的業績主要 來自向中國和其他一些 國外的各種基礎設施和非住宅終端市場銷售鋼管和管材產品。因此，我們的業務依賴於這些經濟部門的建築活動。我們業務的歷史業績 和前景受到多種因素的影響，包括：

截至二零二三年、 二零二二年及二零二一年九月三十日止年度

下表呈列我們截至二零二三年、二零二二年及二零二一年九月三十日止年度的經營業績概覽：

銷售額

在截至2023年9月30日的年度中，收入增長了約796萬美元或10.43%，從截至2022年9月30日的年度的約7637萬美元 增至約8433萬美元。收入增長主要是由以下因素推動的：

下表顯示了截至2023年9月30日的年度按地理區域劃分的收入。

在截至2022年9月30日的年度中，收入增長了約612萬美元或8.71%，從截至2021年9月30日的年度的約7025萬美元 增至約7637萬美元。收入增長主要是由以下因素推動的：

下表顯示了截至2022年9月30日的年度按地理區域劃分的收入。

在截至2021年9月30日的年度中，收入增加了約1,111萬美元或18.79%，從截至2020年9月30日的年度的約5,914萬美元 增至約7,025萬美元。收入增長主要是由以下因素推動的：

下表顯示了截至2021年9月30日的年度按地理區域劃分的收入。

毛利

在截至2023年9月30日的年度中，我們的毛利增加了約122萬美元，增幅為10.96%，從截至2022年9月30日的年度的約1114萬美元增至約1236萬美元。截至2023年9月30日的年度的毛利率為14.65%，而截至2022年9月30日的年度的毛利率為14.91%。毛利率的小幅下降主要是由於原材料價格上漲 推高了銷售成本，而隨着我們擴大國內市場，加權ASP保持穩定。

在截至2022年9月30日的年度中，我們的毛利潤減少了約18萬美元，降幅為1.63%，從截至2021年9月30日的年度的約1132萬美元降至約1114萬美元。截至2022年9月30日止年度的毛利率為14.91%，而截至2021年9月30日止年度的毛利率為16.11%。 毛利率輕微下降主要是由於原材料價格上漲推高了銷售成本。

我們的毛利由截至二零二零年九月三十日止年度的約10. 66百萬元增加約0. 66百萬元或6. 15%至截至二零二一年九月三十日止年度的約11. 32百萬元。截至二零二一年九月三十日止年度的毛利率為16. 11%，而截至二零二零年九月三十日止年度則為18. 03%。與2020財年相比，毛利的增長與2021財年的收入增長一致。毛利率下降主要是由於鋼材供應短缺導致原材料成本增加及國際運費增加所致。

銷售、一般和行政（“SGA”）費用

截至二零二三年九月三十日止年度，銷售、一般及行政開支由截至二零二二年九月三十日止年度約645萬元增加約89萬元或13. 73%至約734萬元。SGA開支增加主要由於以下原因：i）截至2023年9月30日止年度計提壞賬開支43萬元，而截至2022年9月30日止年度收回壞賬56萬元;及ii）與國內市場開發相關的貨運及代理開支增加。

截至二零二二年九月三十日止年度，銷售、一般及行政開支由截至二零二一年九月三十日止年度約668萬元減少約23萬元或3. 47%至約645萬元。SGA開支減少主要由於國際及國內銷售的運費 開支減少，以及與銷售活動增加有關的差旅及代理開支增加。

截至二零二一年九月三十日止年度，銷售、一般及行政開支由截至二零二零年九月三十日止年度約394萬元增加約275萬元或69. 72%至約668萬元。SGA費用增加主要是由於與我們的首次公開募股有關的諮詢和合規費用增加以及2021財年產生的運費增加。

研發(“R&D”)費用

截至2023年9月30日止年度，研究及開發開支 較截至2022年9月30日止年度約2，330，000元增加約220，000元或9. 43%至約2，550，000元。管理層致力於不斷擴大我們的研發活動， 以獲得更多訂單。

截至2022年9月30日止年度，研究及開發 開支增加約0. 27百萬元或13. 29%至約2. 33百萬元，而截至2021年9月30日止年度則約為2. 06百萬元。

截至2021年9月30日止年度，研發開支 較截至2020年9月30日止年度約2. 12百萬元減少約0. 06百萬元或2. 98%至約2. 06百萬元。管理層致力於擴大我們的研發活動。

利息收入(費用)

我們的利息開支（淨額） 由截至2022年9月30日止年度的約 163萬美元減少約133萬美元或81. 82%至截至2023年9月30日止年度的約30萬美元。利息支出減少主要是由於本公司 向銀行借款減少所致。

我們的利息開支（淨額） 由截至2021年9月30日止年度的約 206萬美元減少約43萬美元或20. 83%至截至2022年9月30日止年度的約163萬美元。利息支出減少主要是由於本公司 向銀行借款減少所致。

我們的利息開支（淨額） 由截至2020年9月30日止年度的約 216萬美元減少約10萬美元或4. 81%至截至2021年9月30日止年度的約206萬美元。利息支出減少主要是由於本公司 向銀行借款減少所致。

其他收入和支出

我們的其他收入淨額約為70萬美元，主要來自2023財年從被投資公司收取的股息收入、收到的政府補助和租金收入。

我們的其他收入淨額約為140萬美元，主要來自2022財年的股息收入和政府補助。

我們的其他收入淨額約為 195萬美元，主要來自於2021財年從被投資公司收到的股息收入和收到的政府補助 。

淨收入

由於上述因素 ，我們截至2023年9月30日止財政年度的淨收入約為330萬美元，而截至2022年9月30日止財政年度的淨利潤為 195萬美元，利潤增加約135萬美元，或約69.16%。

由於上述因素 ，我們截至2022年9月30日止財年的淨收入約為195萬美元，而截至2021年9月30日止財年的淨利潤為 256萬美元，利潤減少約61萬美元，或約23.82%。

由於上述因素，我們在截至2021年9月30日的財年的淨收入約為256萬美元，而截至2020年9月30日的財年的淨利潤為336萬美元，利潤減少了約80萬美元，降幅約為23.81%。

B.流動資金和資本資源

截至2023年9月30日、2022年和2021年，我們的現金和現金等價物分別為20,192,460美元，13,195,999美元和15,350,197美元。我們相信，我們目前的現金、運營產生的現金以及進入資本市場的渠道將足以滿足我們至少在未來12個月內的營運資金需求。然而，我們沒有任何承諾由我們的關聯方提供的金額。我們也不依賴未來融資來滿足未來12個月的流動資金需求。然而，我們計劃擴大我們的業務，以實施我們在供水市場的增長戰略，並加強我們在市場上的地位。要做到這一點，我們可能需要更多的資本通過股權融資來增加我們的產量，滿足市場需求。

我們幾乎所有的業務都在中國進行，我們的所有收入、費用、現金和現金等價物都以人民幣計價。人民幣受制於《中國》中的外匯管理規定，因此，由於中國的外匯管理規定限制其將人民幣兑換成美元的能力，我們可能難以將任何股息分配到中國之外。

對於該日期後應計的留存收益，我們的董事會可能會在考慮到我們的運營、收益、財務狀況、 現金需求和可獲得性以及它認為相關的其他因素後宣佈分紅。任何股息的宣佈和支付，以及股息的金額，都將受到我們的章程、章程以及適用的中國和美國州和聯邦法律法規的制約，包括 打算宣佈股息的每一家子公司的股東的批准(如果適用)。

我們擁有以美元為主的有限財務責任，因此中國對股息分配的外幣限制和規定不會對本公司的流動資金、財務狀況和經營業績產生重大影響。

現金流摘要

經營活動：

截至2023年9月30日止年度的經營活動所用現金淨額約為245萬美元，主要歸因於經非現金項目調整後的淨利潤約為330萬美元，經非現金項目調整後的淨利潤約為49萬美元，經營運資金變動調整後的淨利潤約為624萬美元。對營運資金變動的調整主要包括：

截至2022年9月30日止年度，營運活動提供的現金淨額約為803萬美元，主要原因是經非現金項目調整後的淨利潤約為195萬美元，經非現金項目調整後約為46萬美元，經營運資金變動調整後的淨利潤約為565萬美元。對營運資金變動的調整主要包括：

截至2021年9月30日止年度的經營活動所用現金淨額約為565萬美元，主要歸因於經非現金項目調整後的淨利潤約為256萬美元，經非現金項目調整後的淨利潤約為53萬美元，經營運資金變動調整後的淨利潤約為873萬美元。對營運資金變動的調整主要包括：

投資活動：

截至2023年9月30日的年度，用於投資活動的現金淨額約為359萬美元。這主要是由於增加了土地使用權以滿足後續運營需要。

截至2022年9月30日的年度，用於投資活動的現金淨額約為21萬美元。這主要是由於在2022財年增加了固定資產以滿足生產需要。

截至2021年9月30日的年度，用於投資活動的現金淨額約為90萬美元。這主要是由於在2021財年增加了固定資產以滿足生產需要。

融資活動：

在截至2023年9月30日的一年中，融資活動提供的淨現金約為1158萬美元。這主要歸因於：i)2301萬美元的淨收益 其股票發行(“此次發行”)。2022年11月9日，本公司以每股25.00美元的價格完成了1,000,000股普通股的發售。在扣除配售代理費和其他發售費用前，本公司從出售股份所得的總收益約為2,500萬美元。二)淨償還銀行貸款約1,114萬美元。

截至2022年9月30日的一年中，用於資助活動的現金淨額約為974萬美元。這主要是由於現金流出至銀行貸款的淨償還，金額約為990萬美元。

在截至2021年9月30日的一年中，融資活動提供的現金淨額約為2128萬美元。這主要歸因於從其首次公開募股中獲得的收益。2021年1月26日，公司以每股8.00美元的公開發行價完成了3,125,000股普通股的首次公開發行(IPO)。在扣除配售代理佣金和其他發售費用之前，是次發售的總收益約為2,500萬美元。

資本支出：

本公司於2023、2022及2021財政年度的資本開支分別為人民幣25,378,199元(3,598,060美元)、人民幣1,351,103元(206,175美元)及人民幣5,970,610元(917,539美元)，主要與購買土地使用權、機器及設備有關。我們打算用現有的現金餘額、發行收益和其他融資選擇為未來的資本支出提供資金。我們將繼續產生資本支出以支持我們業務的增長 。

應收帳款

截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日，本公司扣除撥備後的應收賬款淨額分別為2263萬美元、1966萬美元和2528萬美元。 本公司的客户主要是各級政府和國有實體。由於客户的性質和行業慣例，公司一般給予客户6個月的信用期限。但是，我們的客户有時仍然需要額外的付款時間，這取決於他們的內部現金流預算或不同級別的審批。由於收款時間的不確定性，本公司根據個人賬户分析和歷史收款趨勢建立了壞賬準備。當有客觀證據顯示本公司可能無法收回應付款項時，本公司會就可疑應收賬款撥備。這一津貼是基於管理層對個別風險暴露的具體損失的最佳估計，以及關於收藏品歷史趨勢的撥備。基於對客户信用和持續關係的管理，管理層 根據個人和 賬齡分析得出結論，期末餘額是否將被視為無法收回。這筆準備金以應收賬款餘額入賬，並在合併損益表和綜合收益表中記錄相應的費用。在管理層確定不可能收回的情況下，將拖欠賬款餘額與壞賬準備進行註銷 。

本公司不相信 在其業務模式下有收款風險，亦不認為宏觀經濟問題會對其收款能力造成負面影響 ，因為我們的主要客户大多是流動性充足的大型公司。本公司預計，由於中國的創新和城市化進程，業務 將繼續增長。因此，本公司認為催收問題不會對其流動資金造成不利影響。

信貸安排

除了股權融資， 我們主要通過銀行銀團提供的貸款為我們的運營提供資金。此外，作為正常業務的一部分，在有即時現金需求的情況下，公司以折扣價將其應收票據出售給銀行。該公司分析這些交易是有追索權還是無追索權，以評估安排是否將基本上所有的風險和回報轉移到該因素。對於有追索權的安排 ，如果基本上所有風險和回報都沒有轉移，從銀行收到的現金將作為擔保借款入賬。

截至2023年9月30日，我們有444萬美元的短期貸款未償還，這些都是有追索權的未到期保理應收票據。我們有一(1)家銀行提供的4筆未償還的長期貸款，總額為3971萬元人民幣，約合544萬美元。我們所有的貸款都有固定利率，如下表所示。

截至2023年9月30日，長期借款包括以下 ：

截至2022年9月30日， 我們有一(2)家銀行提供的11筆未償還短期貸款，總計人民幣8457萬元，約合1189萬美元。

截至2022年9月30日，短期借款包括以下 ：

截至2022年9月30日， 我們有一(1)家銀行提供的7筆未償還長期貸款，總計人民幣66,160,000元，約合930萬美元。

截至2022年9月30日，長期借款包括以下 ：

本公司的短期和長期銀行借款以其資產質押，如下所示：