目錄表

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美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格10-K

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(標記一)

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☑根據《證券條例》第13或15(D)條的規定提交年度報告 和1934年的《交換法》

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截至本財政年度止2021年12月31日

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或

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☐根據證券條例第13或15(D)條的規定提交過渡報告。 和1934年的《交換法》

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從中國到中國的過渡期

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佣金文件編號1-12154

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廢物管理公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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註冊人的電話號碼，包括區號：

(713) 512-6200

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根據該法第12(B)條登記的證券：

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如果註冊人是證券法規則405所定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。這是一個很大的問題。是 ☑編號：◻

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用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是◻   不是 ☑

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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。這是一個很大的問題。是 ☑編號：◻

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用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據條例S-T規則405(本章232.405節)要求提交的每一份互動數據文件。這是一個很大的問題。是 ☑編號：◻

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用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑

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用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐編號：☑

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截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值約為美元。58.9億總市值乃根據該日普通股在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）之收市價計算。(For僅為計算此金額，註冊人的所有董事和執行官均被視為附屬公司。）

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截至2022年2月9日，註冊人發行的普通股（面值0.01美元）股票數量為 414,586,718（不包括庫存股215，695，743股）。

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以引用方式併入的文件

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第I部分

第1項。公事。

一般信息

Waste Management，Inc.是一家控股公司，所有業務都由其子公司進行。本文件中使用的術語“本公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指廢物管理公司、其合併子公司和合並可變利益實體。當我們使用術語“WMI”時，我們只指母公司Waste Management，Inc.。

該公司於1987年在俄克拉何馬州成立，名稱為“美國廢物服務公司”。並於1995年重新註冊為特拉華州的一家公司。在1998年的一次合併中，總部位於伊利諾伊州的廢物服務公司前身為廢物管理公司。2009年，成為Waste Management Holdings，Inc.的全資附屬公司，並更名為Waste Management Holdings，Inc.。（“WM Holdings”）。與此同時，我們的母公司控股公司將其名稱從USA Waste Services更改為Waste Management，Inc。與華信一樣，WM Holdings為控股公司，所有業務均由附屬公司進行。

我們的主要行政辦公室位於800 Capitol Street，Suite 3000，Houston，Texas 77002。我們的電話號碼是（713）512-6200。我們的網址是www.wm.com。我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告和8-K表格當前報告在我們向SEC提交報告後，都可以在我們的網站上免費獲得。我們的股票在紐約證券交易所交易，代碼為“WM”。

我們是北美領先的綜合廢物管理環境服務提供商，在美國各地提供服務。還有加拿大。我們與我們的住宅、商業、工業和市政客户以及我們所服務的社區合作，在從收集到處置的每個階段管理和減少廢物，同時回收寶貴的資源，創造清潔的可再生能源。我們的“固體廢物”業務由我們的子公司在當地運營和管理，這些子公司專注於不同的地理區域，並提供收集、轉移、處置、回收和資源回收服務。通過我們的子公司，我們也是美國垃圾填埋氣能源設施的領先開發商、運營商和所有者。2021年期間，我們最大的客户佔年收入的比例不到5%。截至2021年12月31日，我們僱傭了大約48,500人。

我們擁有或運營260個垃圾填埋場，這是美國和加拿大最大的垃圾填埋場網絡。為了使更大的城市市場的處置更加可行，這些市場到垃圾填埋場的距離通常更遠，我們管理着340個轉運站，這些轉運站高效、經濟地鞏固、壓縮和運輸廢物。我們還利用廢物產生能源，回收垃圾在垃圾填埋場分解時自然產生的氣體，並利用發電機中的氣體發電。我們是美國和加拿大領先的回收商，處理的材料包括紙板、紙張、玻璃、塑料和金屬。我們為美國和加拿大的市政當局、企業和家庭提供經濟高效、無害環境的回收計劃，並提供其他服務來補充我們的固體廢物業務。

我們公司的目標是把我們的人放在首位，讓他們服務和關心我們的客户、環境、我們工作的社區和我們的股東。我們行業領先的對環境可持續性的關注日益與我們的客户的需求相一致，這些客户希望回收更多的廢物。廢物流正變得越來越複雜，我們的目標是滿足當前的需求，同時預測我們客户不斷擴大和不斷變化的需求。

我們相信，我們擁有獨特的能力來應對不斷變化的廢物行業和我們客户的廢物管理需求的挑戰，無論是在今天，還是在我們共同展望和創造一個更可持續的未來時。作為廢物行業的領導者，我們擁有必要的專業知識，通過提供環境績效-最大化資源價值，同時最大限度地減少環境影響-高效和負責任地收集和處理客户的廢物，從而使我們的經濟和環境都能蓬勃發展。

我們的基本戰略沒有改變；我們仍然致力於通過成功執行我們專注於差異化和持續改進的核心戰略，為我們的股東提供長期價值。作為北美的

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領先的綜合廢物管理環境服務提供商、可持續發展和環境管理是我們所做的一切。我們實現了以人為本，以技術為主導的關注，以推動我們的使命，我們一直在為可持續發展的明天而努力。我們的戰略利用並維持行業中最強大的資產網絡，以推動一流的客户體驗和增長。我們的戰略規劃過程恰當地考慮到，我們的業務和行業的未來可能會受到經濟狀況、競爭格局、監管環境、資產和資源可用性以及技術變化的影響。我們相信，通過利用我們獨特而廣泛的資產網絡推動的專注差異化將帶來盈利增長，並使我們能夠利用競爭優勢。同時，我們相信，成本控制、我們數字平臺的增強、流程改進和運營效率的結合將實現公司的持續改進戰略，併產生具有吸引力的總成本結構和更高的服務質量。雖然我們繼續改進現有的分流技術，例如通過投資於我們的回收業務，我們也在評估和追求可能產生額外價值的新興分流技術。

我們相信，在充滿活力的行業和充滿挑戰的經濟環境中，執行我們的戰略將為股東帶來價值和領導力。此外，我們打算繼續通過股息支付和普通股回購計劃向我們的股東返還價值。2021年12月，我們宣佈董事會預計將2022年宣佈的季度股息從每股0.575美元增加到0.65美元，比我們2021年宣佈的季度股息增加了13.0%。這表明我們有能力產生強勁和一致的現金流，並標誌着股息連續第19年增加。所有季度股息將由我們的董事會酌情宣佈，並取決於各種因素，包括我們的淨收益、財務狀況、未來業務計劃所需的現金、增長和收購以及董事會認為相關的其他因素。

運營

一般信息

2021年，我們的高級管理層開始通過兩個運營部門評估、監督和管理我們固體廢物業務的財務業績。我們的東層主要由位於美國東部、五大湖區和幾乎整個加拿大的地理區域組成。我們的West Tier主要包括位於美國西部的地理區域，包括中西部地區和加拿大不列顛哥倫比亞省。我們的每個固體廢物運營部門都提供綜合環境服務，包括收集、轉移、回收和處置。公司在2021年第四季度完成了對我們部門的評估。本報告介紹了東層和西層，它們構成了我們現有的固體廢物業務。2020年10月30日，我們收購了Advanced Disposal Services，Inc.(“Advanced Disposal”)，其運營情況在本報告中介紹了我們現有的固體廢物分級。與收購高級處置和分部相關的其他信息分別包含在綜合財務報表的附註17和19中。我們還提供不通過我們的固體廢物業務管理的擴展服務和解決方案，如下所述。這些操作在本報告中顯示為“其他”。我們提供的服務如下所述。

收藏。我們對客户的承諾始於一個龐大的垃圾收集網絡。收集是指從產生廢物和可回收材料的地方拾取和運輸到轉運站、材料回收設施或處置地點。我們一般按以下兩種安排之一提供代收服務：

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垃圾填埋場。在北美，垃圾填埋場是固體廢物的主要儲存庫。截至2021年12月31日，我們擁有或運營255個固體廢物填埋場和5個安全危險廢物填埋場，這是美國和加拿大最大的垃圾填埋場網絡。固體廢物填埋場是在陸地上建造和運營的，具有限制水和空氣污染的可能性的工程保障措施，並按照法規規定的程序運營。垃圾填埋場在設計、建設、運營和關閉期間必須符合聯邦、州或省和地方法規。固體廢物堆填區的運作和關閉活動包括挖掘、建造襯層、不斷鋪開和壓實廢物、用泥土或其他可接受的材料覆蓋廢物，以及建造堆填區的最終封頂。這些行動是精心計劃的，以維持環境安全條件並最大限度地利用空域。

所有固體廢物管理公司都必須能夠使用處置設施，如固體廢物填埋場。發展和營運堆填區所需的龐大資本，是擁有堆填區的障礙，因此，第三方運輸商經常把廢物棄置在我們的堆填區。對於我們的收集業務來説，通常更可取的是使用我們擁有或運營的處置設施，我們稱之為內部化，而不是使用第三方處置設施。內部化通常使我們實現更高的綜合利潤率和更強勁的運營現金流。棄置設施所收取的費用，即所謂的傾倒費用，是根據多個因素而釐定的，包括建造、保養和關閉堆填區的成本、與另一個棄置設施的距離、棄置固體廢物的種類和重量或體積，以及競爭情況。

根據環境法，聯邦政府(或授權的州)必須為所有危險廢物填埋場頒發許可證。我們所有的危險廢物填埋場都已獲得所需的許可證，儘管有些只能接受某些類型的危險廢物。這些垃圾填埋場還必須符合專門的操作標準。只有符合法規要求的穩定固體形式的危險廢物才能存放在我們的安全處置單元中。在某些情況下，危險廢物可以在處置前進行處理。一般來説，這些處理包括從液體中分離或去除固體物質，以及將廢物轉化為不再危險的惰性材料的化學處理。我們的危險廢物填埋場的選址、建造和運營方式旨在提供長期的廢物遏制。我們還運營着一個危險廢物設施，在該設施中，我們通過向深井中注入處理後的液體形式的危險廢物，這些深井已經在遠低於淡水基礎的某些可接受的地質地層中鑽探，直到被其他實質性的地質隔離層安全地隔開。

調職。截至2021年12月31日，我們在美國和加拿大擁有或運營340個轉運站。我們把垃圾存放在這些站點，其他垃圾運輸車也是如此。然後，固體廢物被固結和壓實，以減少廢物的體積和增加廢物的密度，並通過轉運車或鐵路運輸到處置地點。

對於在不太靠近處置設施的地區收集廢物的運輸商來説，進入轉運站是至關重要的。在轉運站向第三方收取的費用通常是根據傾倒在轉運站的廢物的類型和體積或重量、到處置地點的距離、處置費用的市場費率和其他一般市場因素來確定的。

我們自己的收集業務利用我們的轉運站，使我們能夠保留我們為處理我們收集的廢物而向第三方支付的費用，從而改善了內部化。它使我們能夠管理與廢物處理相關的成本，因為(I)轉運車、有軌電車或鐵路集裝箱的容量比收集卡車大，使我們能夠在每次旅行中向處置設施運送更多廢物；(Ii)廢物在位於戰略位置的轉運站積累並壓實，以提高我們運營網絡的效率；以及(Iii)我們可以通過管理將廢物轉移到我們自己的處置地點來保持容量。

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我們經營但並不擁有的轉運站通常是通過租賃協議運營的，根據這些協議，我們向第三方租賃財產。有些情況下，轉運站是按合同經營的，通常是為市政當局。在大多數情況下，我們擁有許可證，並將負責與轉運站的運營和關閉有關的任何監管要求。

回收利用。我們的回收業務為社區和企業提供了傳統垃圾處理的替代方案，並支持我們從所管理的材料中獲取更多價值的戰略目標。我們是第一家專注於住宅單流回收的大型固體廢物公司，這種回收方式允許客户將乾淨的瓶子、罐頭、紙張和紙板混合在一個垃圾箱中。住宅單流項目大大增加了回收量。通過使用各種機械化篩分和光學分選技術，可以實現單流回收。2021年，我們在設備自動化技術方面進行了重大投資，這有利於我們的勞動生產率，為客户生產更高質量的商品，增加我們目前擁有MRF的地區的產能，以及將我們的足跡擴展到新的地區。除了推進我們用於商業應用的單流回收計劃外，我們還將繼續投資於回收技術，旨在提供服務和解決方案，以支持和發展我們目前的業務。回收涉及將可重複使用的材料從廢流中分離出來，用於加工和轉售或其他處置。我們的回收業務包括：

材料加工-通過我們的收集業務和第三方客户基礎，我們從住宅、商業和工業客户那裏收集可回收材料，並將這些材料送到我們的MRF之一進行加工。截至2021年12月31日，我們運營了96個MRF，其中49個是單流的，其中紙板、紙張、玻璃、金屬、塑料、建築和拆卸材料以及其他回收商品被回收轉售或轉用於其他用途。

回收商品-我們在全球營銷和轉售回收商品。我們通過維護全面的服務中心，持續分析市場價格、物流、市場需求和產品質量，管理在我們設施中加工的回收商品的營銷。

回收經紀服務*-我們還提供回收經紀服務，涉及為第三方管理可回收材料的營銷。我們回收業務在為自己的業務管理回收商品方面的經驗為我們提供了為第三方有效管理數量所需的專業知識。利用我們回收運營服務中心的資源和知識，我們可以幫助客户以最低的資本需求營銷和銷售他們的回收商品。

在我們的MRF中處理的可回收材料來自各種來源，包括第三方和我們自己的運營。近年來，我們一直致力於通過首先回收我們的加工成本來減少對回收商品市場價格的依賴。在我們的材料加工業務中，隨着時間的推移，我們一直在將我們的客户羣從傳統的回扣模式(我們向供應商支付進貨材料的費用)轉變為按服務收費的模式，以確保加工可回收材料的成本與可接受的利潤率一起得到覆蓋。在我們目前的服務收費模式下，這些可回收材料的定價可以是收費或“小費”，當商品定價不包括我們加工可回收材料的成本時，或者當商品定價高於我們的加工成本時，我們能夠與生產可回收材料的客户分享這一收益。在某些情況下，我們的定價是基於固定的合同費率或規定的每噸最低費率。一般來説，這一定價還考慮了我們收到的加工產品銷售價格、市場狀況和運輸成本。因此，回收材料的商品價格變化也對我們供應商的定價產生了重大影響。根據協議的關鍵條款，這些“回扣”在我們的綜合經營報表中被記錄為營業費用或營業收入的減少。如果關鍵條款導致向客户收取費用，相關的“小費”將作為營業收入記錄在我們的綜合經營報表中。

其他的。我們提供的其他服務包括：

雖然許多廢物管理服務(如收集和處理)都是本地服務，但我們的戰略業務解決方案(“WMSBS”)業務與分佈在美國和加拿大的客户合作。我們的戰略客户

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該計劃提供集中的客户服務、帳單和賬户管理，以簡化跨多個地點的客户廢物管理需求的管理。

我們的能源和環境服務(“EES”)業務與我們的區域和戰略賬户計劃合作，為我們的客户提供各種服務，包括(I)建築和修復服務；(Ii)與處置飛灰和其他燃料庫存相關的服務；飛灰是燃燒煤炭產生的殘留物；(Iii)工廠內服務，即我們的員工全職在我們客户的設施內工作，提供全方位的廢物管理解決方案和諮詢服務(這項服務通過我們的EES業務進行管理，但主要反映在我們的收集業務中)和(Iv)石油和天然氣勘探和生產運營的專業處置服務(這項服務的收入也主要反映在我們的收集業務中)。我們的垂直整合廢物管理業務使我們能夠為客户提供全面的廢物管理。我們提供的廣泛服務和對廢物管理實踐的熟悉，使我們有獨特的能力幫助客户將產生的廢物量降至最低，識別回收機會，確定可用於廢物收集和處置的最有效方法，並確保以既反映當前法規環境又環保的方式進行處置。

我們通過我們的WM可再生能源業務開發、運營和推廣有益於垃圾填埋氣利用的項目。當垃圾在垃圾填埋場中分解時，垃圾填埋氣是自然產生的。垃圾填埋氣中的甲烷成分是一種容易獲得的可再生能源，可以收集並有益地用作化石燃料的替代品。美國環境保護署(EPA)認可垃圾填埋氣是一種可再生能源，與風能、太陽能和地熱資源屬於同一類別。截至2021年12月31日，我們有144個垃圾填埋氣有益利用項目，在自有或運營的垃圾填埋場生產商業數量的甲烷氣。在這些項目中，有102個項目的處理後的天然氣用於發電。然後，電力被出售給公用事業公司、市政公用事業公司或電力合作社。在這些項目中，有16個項目的垃圾填埋氣被加工成管道質量的天然氣，然後出售給天然氣供應商。在這些項目中，有26個項目的天然氣在垃圾填埋場使用，或通過管道輸送給工業客户，作為工業過程中化石燃料的直接替代品。

WM Renewable Energy還從垃圾填埋氣中生產可再生天然氣(RNG)，並根據可再生燃料標準(RFS)計劃生成可再生標識編號(RIN)，並根據與我們的壓縮天然氣車隊使用RNG相關的各種州計劃生成其他信用額度。RIN和信用出售給根據監管計劃負有義務的交易對手，並有責任獲得與其化石燃料生產和進口成比例的RIN和信用。RIN的價格通常會對環保局或其他監管機構頒佈的法規以及供需波動做出反應。WM Renewable Energy目前擁有四個設施，每年生產320萬MMBtu的RNG，這些設施的大部分收入來自出售RIN。我們預計到2026年，工廠數量將從4個增加到21個，並預計隨着資產基礎的擴大，我們每年將產生約2400萬MMBtu的RNG。在發展這些設施和擴大我們的可再生能源發電的同時，我們打算評估各種分包安排，包括出售RIN和直接向大型工業用户(如公用事業和學院和大學)銷售RNG。

我們通過我們的袋子提供擴展的服務和解決方案，這些服務和解決方案不是通過我們的固體廢物業務管理的，包括收集項目廢物，包括建築垃圾和家庭或庭院垃圾^®公事。

我們繼續投資於旨在提供服務和解決方案的企業和技術，這些服務和解決方案是對我們當前業務的輔助或補充。雖然這些投資大多是少數股權的形式，但也可以包括合資企業、聯合開發協議或多數股權。解決方案和服務包括(I)廢物收集、處理和回收；(Ii)廢物處理設施和技術的開發、運營和營銷；(Iii)可再生天然氣工廠的運營；以及(Iv)有機回收技術的開發和運營。此外，我們不斷在我們的核心運營中探索、評估和運行創新技術的概念驗證，以提高安全性、運營效率和客户解決方案。

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競爭

在我們業務的各個方面，我們都遇到了來自政府、準政府和私人來源的激烈競爭。我們主要與大型國家廢物管理公司、維持自己的廢物收集和處理業務的縣和直轄市以及規模和財力不同的地區和地方公司競爭。該行業還包括專門從事某些離散廢物管理領域的公司、替代處置設施的運營商、尋求將部分廢物流用作可再生能源和其他副產品的原料的公司，以及依賴當地市場的運輸商滿足客户需求的廢物經紀人。

在我們運營的地理區域，運營成本、處置成本和收集費差異很大。我們收取的價格是在當地確定的，通常根據體積和重量、收集的廢物類型、處理要求、搬運或處置的風險、收集頻率、到最終處置地點的距離、地理區域內空域的可用性、勞動力成本以及向客户提供的設備的數量和類型而有所不同。我們在固體廢物業務中面臨着基於定價和服務質量的激烈競爭。我們還根據提供的服務廣度來競爭業務。隨着公司、個人和社區尋找更可持續的方法，我們正在推廣我們的綜合服務，這些服務超出了我們收集和處理廢物的核心業務，以滿足他們的需求。

季節性趨勢

我們的營業收入在夏季往往較高，主要是由於建築和拆卸垃圾數量增加所致。在我們經營業務的某些地區，工業和生活垃圾的數量在夏季月份也有增加的趨勢。我們第二季度和第三季度的收入和運營結果通常反映了這些季節性趨勢。

嚴重風暴、長時間惡劣天氣或氣候事件造成的服務中斷可能會嚴重影響受影響地理區域的運營結果。另一方面，某些破壞性的天氣和氣候條件，例如美國西部的野火和颶風，在今年下半年最常影響我們在美國南部和東部的運營，這些事件產生的廢物量會增加我們在受影響地理區域的收入。雖然天氣相關和其他事件驅動的特殊項目可以在有限的時間內通過額外工作來增加收入，但由於重大的啟動成本和其他因素，此類收入可以以相對較低的利潤率產生收入。

人力資本資源

員工

截至2021年12月31日，我們在美國、加拿大和印度擁有約48,500名全職員工。大約45,400名員工在美國境內，3,100名員工在美國境外。大約9,200名員工在行政和銷售崗位上受僱，其餘的在運營中。我們大約有8,500名員工受到集體談判協議的保護。有關我們員工隊伍的更多信息，請參閲我們的《2021年可持續發展報告》，網址為：https://sustainability.wm.com.我們的《2021年可持續發展報告》不構成本報告或我們向美國證券交易委員會提交(或提交給)的任何其他報告的一部分，也不以引用方式納入本報告，無論是在本Form 10-K年度報告日期之前或之後做出的。

以人為本的承諾

我們公司致力於以人為本，我們知道，團隊成員的日常貢獻使我們能夠在我們所服務的社區中發揮重要作用。我們的成功依賴於有效的領導、每個員工的貢獻，以及我們為他們提供安全履行職責所需工具的能力，以及在他們的職業生涯中發展和出類拔萃的能力。隨着行業和員工隊伍的發展，我們專注於保護員工的安全，提高公司各級員工的多樣性、公平性和包容性，管理員工流動率，增加

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保留和支持正在進行的文化融合和知識轉讓。在管理我們的業務時，我們經常關注這些目標。

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我們致力於通過具有競爭力的薪酬、長期財務和個人健康的綜合福利以及整個隊伍的增長機會來成為理想的工作場所。“We Are WM”是我們的僱主價值主張，基於我們以人為本的承諾，並通過一個框架共享，使我們能夠展示：(I)通過提供全面的福利來投資於我們的團隊；(Ii)通過提供最先進的培訓和我們新的教育福利-您的明天-致力於我們團隊的成長，如下進一步討論的那樣薪酬和福利；(3)從事基本和有意義的工作；(4)通過讓世界變得比我們發現的更好，為可持續的明天而努力。成為一名首選僱主對於我們吸引和留住高素質勞動力的努力至關重要，同時也激勵我們更加關注我們的價值觀，幫助我們賦權和發展優秀員工。通過內部晉升和提供培訓機會，我們幫助員工最大限度地提高他們的效率，並在他們的職業生涯中成長。

安全是核心價值

在公司，安全是核心價值，絕不妥協。我們的大量員工從事司機、重型設備操作員和分揀員的工作，這些工作是具有內在風險的基本工作。近20年來，我們通過“歸零使命”(“M2Z”)計劃為員工提供安全保障。M2Z中的“零”代表對不安全行為的零容忍。員工通過新員工和持續培訓學習安全最佳實踐。為了汲取從培訓中學到的經驗教訓，我們對一線員工進行有系統的觀察，涵蓋收集和收集後操作的方方面面，包括駕駛、裝卸、起落和到達準備工作的地方。

學習與發展

我們提供廣泛的學習和發展解決方案，以滿足我們人民的發展需求，並支持增長和改進的機會。我們的人才管理戰略旨在接觸到所有級別的員工。鑑於我們公司的員工角色和技能多種多樣，我們的培訓和發展計劃多種多樣，但通常分為以下類別：(I)合規，包括行為準則和網絡安全培訓；(Ii)合規；(Iii)卓越的環境；(Iv)專業發展和領導力；以及(V)具體工作。

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包容性、公平性和多樣性

我們擁抱和培養尊重、信任、開放的交流以及思想和人的多樣性。我們致力於所有人的平等，並營造一個讓所有隊友感到受歡迎、受重視和被看到的環境。我們專注於加強我們目前的業務戰略，以確保包容性、公平性和多樣性(IE&D)不是一項倡議，而是我們所做一切的核心。我們對IE&D的承諾始於最高層，截至2021年12月31日，我們的高級領導團隊由30%的少數族裔和30%的女性組成；截至2021年12月31日，我們在美國的整體員工隊伍由大約45%的少數族裔和約19%的女性組成。我們為我們所能取得的成就感到自豪。為了使我們能夠實現我們的目標，我們成立了一個跨職能的IE&D理事會，旨在評估政策、實踐和程序、招聘和合作夥伴關係，以確保我們的IE&D努力是可持續的，並與我們的業務戰略相聯繫。

薪酬和福利

我們薪酬和福利計劃的目標是吸引、聘用、獎勵和激勵將支持我們戰略成功執行的有價值的員工。我們支付全額費用，為員工提供短期殘疾福利、長期殘疾福利、員工及其家屬的基本人壽保險，以及員工和家庭援助福利。醫療和牙科保險的費用與員工分擔，公司支付大部分保費費用。該公司提供其他重要福利，如帶薪假期和假期、法律服務、靈活的支出賬户、受撫養人護理援助、收養援助、員工折扣和學生貸款再融資服務。我們也認識到工作場所以外的學習的價值。2021年，我們宣佈了一項新的教育福利--您的明天。您的明天與行會教育攜手共創

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100%支付符合福利條件的員工和家屬的學費，支付範圍廣泛的四年制大學學位課程，以及高中同等學歷等課程，對於員工，支付其他證書課程和研究生學位的學費。我們還提供幫助員工為未來儲蓄的計劃；有關我們的員工福利計劃的其他信息，請參閲合併財務報表的附註9。

財務保證和保險義務

財務保障

市政和政府廢物服務合同一般要求締約各方對合同規定的義務承擔財務責任。財務保證也是一項要求，用於(I)獲得或保留處置場地或轉運站的運營許可證；(Ii)支持某些浮動税率的免税債務；以及(Iii)在我們的許多垃圾填埋場估計最終封頂、關閉、關閉後和環境補救義務。我們使用擔保債券、信用證、保險單、信託和託管協議以及財務擔保來建立財務保證。所使用的擔保類型基於幾個因素，最重要的是：管轄權、合同要求、市場因素和信貸能力的可獲得性。

擔保債券和保險單由(I)由不同的第三方擔保人和保險公司組成的集團提供支持；(Ii)我們擁有非控股財務權益的實體；或(Iii)我們全資擁有的自保保險公司，其唯一業務是代表我們發行擔保債券和/或保險單。信用證通常由我們的美國和加拿大長期循環信貸安排(“35億美元循環信貸安排”)和為此目的設立的其他信貸額度提供支持。

保險

我們承保範圍廣泛的保險，包括健康和福利、一般責任、汽車責任、工人賠償、不動產和個人財產、董事和高級管理人員的責任、污染法律責任、網絡事件責任，以及我們認為是行業慣例的其他保險。我們對保險索賠的損失風險一般限於相關保險單下的每一次事故的免賠額。我們使用全資自保保險為我們的一般責任、汽車責任和工人賠償索賠計劃的免賠額提供保險。截至2021年12月31日，我們的商業一般責任保險單和我們的工傷賠償保險計劃每次事故的自我保險風險都高達500萬美元。截至2021年12月31日，我們的汽車責任保險計劃包括每起事故高達1000萬美元的免賠額。我們預計任何已知傷亡、財產、環境或其他意外情況的影響不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。我們截至2021年12月31日的估計保險負債彙總於合併財務報表附註10。

監管

我們的業務受到廣泛和不斷變化的聯邦、州或省和地方環境、健康、安全和交通法律法規的約束。這些法律和法規由美國環保局、加拿大環境部以及美國和加拿大的其他各種聯邦、州、省和地方環境、分區、交通、土地使用、健康和安全機構管理。其中許多機構定期檢查我們的業務，以監測這些法律和法規的遵守情況，並有權強制執行合規性、獲得禁令或在違規情況下實施民事或刑事處罰。

由於我們業務的主要使命是以環境無害的方式收集、處理和管理固體廢物和可回收物，因此我們的大量資本支出直接或間接與環境保護措施有關，包括遵守聯邦、州、省和地方法規。有與選址、設計、許可、施工、運營、監測、現場維護、糾正行動、財務保證以及設施關閉和關閉後義務有關的費用。隨着廢物管理或處置設施、材料回收設施、堆肥設施或轉運站的收購、發展或擴建，我們往往必須花費大量的時間、精力和金錢來獲得或維持所需的許可和批准。我們不能保證我們

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將能夠獲得或保持所需的政府批准。許可證一經取得，可由發證當局續期、修改、暫停或撤銷。為了遵守當前的法規和未來的要求，我們可能需要進行大量的資本和運營支出。然而，這些支出大多是在正常的業務過程中進行的，不會使我們處於任何競爭劣勢。

我們經營的監管環境受到聯邦、州、省和地方各級領導層更迭的影響。例如，本屆美國政府一直在採取措施，恢復上屆政府取消的政策和法規，在某些情況下還會加強這些政策和法規。雖然加強監管可能會對我們的運營成本產生負面影響，但適用於廢物行業的廣泛環境監管也是快速進入的障礙，使我們公司受益。此外，嚴格監管帶來的風險降低對我們的客户和我們所服務的社區都很有價值。

聯邦法規

影響我們業務的主要美國聯邦法規概述如下：

我們繼續關注RCRA下的某些發展，包括EPA用來以電子方式跟蹤危險廢物運輸的系統所附帶的使用費增加的減免，管理燃煤殘渣處置和有益利用的規則可能發生的變化，以及美國能源部在建立政府設施和相應的長期儲存和處置元素汞的費用結構方面的進展情況。我們無法預測與這些規定相關的成本，但我們預計不會對我們的運營產生實質性影響。我們亦正與這兩個機構緊密合作，以儘量減少在這些監管事宜上對我們行業的風險。

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環保局於2021年5月敲定了一項規則，對較老的垃圾填埋場實施垃圾填埋氣控制和監測要求；然而，其中考慮的監管變化預計不會對我們的整體業務產生實質性的不利影響。我們還在密切監測地面、空中和衞星甲烷探測和監測系統的不斷髮展的能力，並投資於試點項目，以進一步探索這些創新。由於這些技術預計將在未來幾年迅速發展，我們將繼續與環境保護局就不斷變化的環境對廢物行業的影響以及未來可能的監管進行接觸。

OSHA最近表示，它將通過傳統的規則制定程序滿足新冠肺炎疫苗和測試要求，我們業務所在的司法管轄區可能會宣佈額外的疫苗要求。我們目前無法預測任何此類疫苗要求對我們勞動力的影響。

州、省和地方性法規

還有影響我們運營的各種州或省和地方法規。我們運營的每個州和省都有自己的法律法規，管理固體廢物處理、水和空氣污染，在大多數情況下，釋放和清理有害物質以及對此類物質的責任。各州和各省還通過了關於垃圾填埋場和轉運站的設計、運營、維護和關閉的法規，以及關於可回收材料在哪裏銷售的法律。一些縣、市和其他地方政府也採取了類似的法律法規。我們的設施和運營可能會受到這些類型的要求的影響。

我們的堆填區運作受到越來越多選擇堆填區以外的其他方法的影響。許多州和地方政府要求從源頭上回收和減少廢物，並禁止在垃圾填埋場處置某些類型的材料，如可回收材料(紙板、瓶子和罐頭)、庭院垃圾、食物垃圾和電子產品。有回收和轉用要求以及處置禁令的州和地方政府的數量繼續增加，而回收或處理其中許多物品的物流和經濟仍然具有挑戰性。

各州已經頒佈或正在考慮頒佈法律，限制在州內處置在州外產生的固體廢物。雖然公開歧視州外浪費的法律被發現是違憲的，但一些不那麼公開歧視的法律在法庭上得到了支持。時不時地，美國

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國會已經考慮立法，授權各州對州外或管轄範圍外的廢物的進口採取法規、限制或税收。此外，幾個州和地方政府已經制定了“流量控制”法規，試圖要求在州或地方管轄範圍內產生的所有垃圾必須存放在特定的地點，這一點得到了美國最高法院的支持，因為垃圾被送往地方政府擁有的設施。美國國會通過立法，允許限制州際運輸州外或管轄範圍外的廢物或某些類型的流動控制，或法院對州際廢物和流動控制立法的解釋，可能會對我們的固體和危險廢物管理服務產生不利影響。

此外，世界各地包括美國和加拿大在內的許多地方都在考慮或實施建立生產者延伸責任(EPR)的法規。EPR法規旨在讓生產者承擔部分或全部責任，為他們創造的產品的使用後生命週期提供資金。除了資金責任，生產商還可能被要求承擔額外的責任，比如通過從最終用户手中收回他們的產品來接管當地回收項目的管理，或者管理收集操作和回收加工基礎設施。美國或加拿大沒有建立EPR的聯邦法律；但是，聯邦、州、省和地方政府可以採取步驟，在某些情況下已經採取措施，對包裝實施EPR法規，包括傳統的可回收物品，如紙板、瓶子和罐頭。如果採用範圍廣泛的EPR法規，它們可能會對我們管理的廢物、回收和其他流程以及我們的業務運營方式產生根本性影響，包括合同條款和定價。

許多州、省和地方司法管轄區都頒佈了“適宜性”法律，允許對廢物服務合同或許可擁有管轄權的機構根據申請人或許可持有人的合規歷史拒絕或撤銷這些合同或許可。一些州、省和地方司法管轄區走得更遠，除了考慮申請人或許可證持有人外，還考慮母公司、子公司或附屬公司的合規歷史。這些法律授權機關對申請人或許可證持有人是否適合被授予經營合同作出決定，並因不適合而拒絕或撤銷合同或許可證，除非有證據表明申請人或許可證持有人已通過採取各種經營政策和程序得到恢復，以確保未來遵守適用的法律和法規。雖然健身法律可能會增加進入市場領域的成本和障礙，但這些法律沒有，也不會對我們的整體業務產生實質性的不利影響。

政策和監管的新趨勢

氣候與可持續發展

各司法管轄區正越來越多地採取行動，通過廣泛的氣候政策減少温室氣體(“温室氣體”)排放。由於垃圾填埋場正在成為推進氣候相關目標的焦點之一，我們正在積極與政策制定者合作，確保他們認識到廢物部門已經實現的温室氣體排放量的顯著減少，以及正在為進一步減少排放所做的工作，與準確量化垃圾填埋場排放相關的挑戰，以及我們的部門在提供基本的、受到嚴格監管的公共服務方面的作用。

鑑於與氣候變化相關的監管和業務發展，我們已經確定了戰略商機，為我們的公共和私營部門客户提供可持續的解決方案，以減少他們的温室氣體排放。作為我們正在進行的市場評估的一部分，我們評估客户對廢物服務的需求和開發廢物服務的機會，這些服務提供可驗證的碳減排，如減少廢物、增加回收、堆肥以及將垃圾填埋氣和廢棄材料轉化為電力和燃料。我們使用碳生命週期評估工具來評估潛在的新服務，並建立使我們作為環境服務提供商具有吸引力的價值主張。我們積極支持鼓勵開發和使用低碳能源和廢物服務的公共政策，這些服務可以降低用户的碳足跡。我們理解利益攸關方廣泛參與這些努力的重要性，並積極尋求就更可持續的材料管理做法進行公共政策討論的機會。此外，我們與聯邦和州一級的利益攸關方合作，支持鼓勵生產和使用可再生、低碳燃料和電力的立法。

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我們繼續評估惡劣天氣事件對我們公司運營的實際風險，並使用風險緩解計劃來提高我們面對此類事件的彈性。我們正在投資基礎設施以抵禦更嚴重的風暴事件，這可能為我們提供競爭優勢，並通過在此類事件發生後繼續提供服務來鞏固我們作為可靠服務提供商的聲譽。

與我們公司對可持續發展和環境管理的長期承諾一致，我們發佈了2021年可持續發展報告，其中詳細介紹了我們迄今推動的温室氣體減排，以及我們在未來擴大這些減排的決心，以及我們幫助使我們生活和工作的社區安全、有彈性和可持續發展的承諾。我們的《2021年可持續發展報告》可以在https://sustainability.wm.com，上找到，但它不是本年度報告的一部分，也沒有通過引用的方式納入本年度報告Form 10-K。該公司積極參與多個可持續發展報告計劃和框架，包括被列入2021年道瓊斯可持續發展指數世界和北美指數。

全氟辛烷磺酸

解決全氟和多氟烷基物質污染場地的努力引起了聯邦政府和各州的越來越多的關注。全氟辛烷磺酸是自20世紀40年代以來一直用於工業和消費品的一大類化學品，包括用於地毯、油漆和污漬、防水服裝和織物、不粘廚具、食品包裝和消防化學品等各種產品。暴露於某些全氟辛烷磺酸化合物可能會對人類健康造成影響，包括嬰兒出生體重過低、免疫系統影響或癌症。2021年10月，EPA發佈了PFAS戰略路線圖，提供了該機構打算在2024年之前為解決PFAS污染而採取的活動的高級別概述。這些行動包括制定飲用水標準、擴大全氟化鋁補救的權力、研究和收集滲濾液中全氟化鋁的垃圾填埋場排放數據、新的風險評估和測試程序，以及關於全氟辛烷磺酸處置和銷燬選擇的最新指南。與此同時，越來越多的州為各種PFAS制定了新的飲用水、地表水和/或地下水限制，導致美國各地的PFAS標準拼湊在一起。遵守新的和擬議的PFAS標準預計會給公司帶來額外的費用，但這些標準預計也會在PFAS管理、處理和處置領域帶來潛在的商業機會。

回收利用；外國進出口條例和材料限制

國外和國內法規的執行或實施可能會影響我們出口可回收物品的能力。對環境中廢物的關注導致了新的國際法限制某些可回收物品的流動。例如，2021年1月1日，作為《控制危險廢物越境轉移及其處置巴塞爾公約》的一部分，對大多數塑料的國際貿易實施了新的限制。目前，美國不是巴塞爾公約的締約國，但我們向其出口商品的大多數國家都是，這可能會限制我們出口某些塑料的能力。

近年來，影響可回收物國際流動的法規變化導致可回收物出口活動減少，質量要求更高，加工成本更高。新冠肺炎給回收商和市政當局帶來了額外的財務壓力，導致一些回收項目被暫停或取消。這些變化導致一些州考慮制定EPR法規。

可回收物品的價格和需求起伏不定。與上年同期相比，2021年和2020年的回收收入分別增加了5.37億美元和7500萬美元，這主要是由於回收商品的市場價格上漲。為了支持近期質量要求和商品需求的增長，我們增加了對回收基礎設施的投資，並擴大了回收業務的規模。這反過來又增加了我們對大宗商品價格波動的敞口。此外，未來的法規、關税、國際貿易政策或其他舉措可能會影響材料的供需，或增加運營成本，這可能會影響我們回收業務的盈利能力。

在過去的幾年裏，我們一直與利益相關者合作，教育公眾正確回收利用的必要性。我們繼續投入時間和精力與客户密切合作，以提高我們工廠收到的材料的質量。我們繼續致力於開發符合以下要求的可持續回收商業模式

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通過不斷增加的處理成本和更高的污染率來滿足客户的環境需求，這些努力繼續對我們回收業務2021年的經營業績產生積極影響。

隨着人們對塑料垃圾在環境中造成的全球問題的認識的提高，全國越來越多的城市和州通過了禁止銷售或使用某些類型的塑料的法令。被禁止的最常見的材料包括塑料袋和吸管、聚苯乙烯塑料和一些類型的一次性包裝。這些禁令增加了製造商對我們回收設施的壓力，要求他們在路邊回收和堆肥項目中接受更廣泛的材料，以緩解公眾禁止銷售這些材料的壓力。然而，由於這些材料中的許多都沒有可行的終端市場，我們和其他回收商正在努力教育和提醒客户終端市場需求和經濟可行性的必要性，以支持可持續的回收計劃。隨着對塑料的負責任管理日益受到重視，我們的採購團隊採取了積極主動的方式，確保在管理我們購買的產品時優先考慮環境可持續發展目標。

石油和天然氣勘探、生產和處置條例

我們的EES業務為從事石油和天然氣勘探和生產的客户使用的流體和產生的廢物提供專門的環境管理和處置服務，這些處置服務包括使用地下注水井。聯邦監管機構加強了對天然氣鑽井和運輸過程中甲烷排放的關注，以及州政府對鑽井殘留物的保護性處置的關注。公眾、一些州和環保局仍然高度關注鑽探過程中可能發生的水力壓裂，以影響飲用水供應。加強對石油和天然氣勘探和生產的監管，包括温室氣體排放或水力壓裂，可能會使我們的EES客户更難或成本更高地繼續運營，從而對我們的業務產生不利影響。

此外，任何有關處理和處置與勘探和生產作業相關的廢物的新法規，包括通過使用注水井，都可能增加我們提供油田服務的成本，並降低我們的利潤率和此類服務的收入。相反，任何有關如何處理或處置此類廢物的規定的放鬆都可能對我們的業務產生不利影響，因為我們相信，我們公司的規模、資本結構、監管的成熟程度和既定的可靠性為我們提供必須遵守任何複雜監管制度的服務提供優勢，這些監管制度可能會規範提供油田廢物服務。

天然氣車輛和基礎設施投資

我們運營着一支龐大的天然氣車隊，我們計劃繼續為我們的收集車隊投資這些資產。天然氣加氣基礎設施在美國和加拿大尚未廣泛使用；因此，我們已經建造和運營了天然氣加氣站，其中一些加氣站還為公眾或預先批准的第三方服務。人們對天然氣汽車的加油站和基礎設施可能排放的氣體表示擔憂。對天然氣燃料基礎設施的額外監管或限制，或相關税收優惠的減少，可能會增加我們的運營成本。我們還不能評估潛在的經營變化或與這些法規相關的成本，但我們預計這些法規不會對我們的業務產生重大不利影響。

在重型卡車行業減少化石燃料使用的壓力越來越大，一些城市和州開始討論使用更先進的發動機技術的要求，比如電動汽車，而不是天然氣或柴油汽車。這導致對天然氣卡車的税收優惠和贈款減少。儘管目前重型電動汽車的選擇缺乏足夠的續航里程和經過驗證的運營經驗，但我們正在積極參與電動重型汽車的試點，並預計當車輛被證明在經濟和運營上可行時，我們可以將未來計劃中的車隊資本投資轉向這些資產。如果監管規定加快向電動汽車的過渡，我們購買服務客户所需車輛的成本可能會增加，建立足夠的充電基礎設施所需的資本投資可能會很大，我們對行業領先的天然氣車隊和基礎設施的投資可能會受到損害。

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可再生燃料生產

我們已經並將繼續投資於設施，以收集該公司垃圾填埋場產生的甲烷，並將其轉化為RNG。從我們的垃圾填埋場產生的RNG以及乳製品沼氣構成了我們天然氣收集車的重要燃料來源。2005年的能源政策法案和2007年的能源獨立和安全法案授權了促進可再生交通燃料的生產和使用的RFS計劃。我們的許多設施都是EPA註冊的運輸燃料生產商，從垃圾填埋場沼氣中製造壓縮和液化RNG，根據RFS計劃，這是一種有資格的纖維素生物燃料。通過RFS計劃，煉油商和進口商必須將指定數量的各種類別的可再生運輸燃料與汽油混合，或從可再生燃料生產商那裏購買信用，稱為RIN。與環保局實施RFS計劃相關的市場不確定性導致2017至2020年間RIN的價格波動和下跌。RIN價格在2020年反彈，原因是法院裁決限制了EPA可以授予可再生燃料義務的小型煉油廠豁免的數量，後來又在2020年11月的聯邦選舉之後，因為相信新當選的總統政府將更有力地執行RNG和其他先進和常規生物燃料的授權。市場的預期在2021年12月實現了，當時美國環保局在RFS計劃下提出了強有力的體積標準，同時提議拒絕所有未決的小型煉油廠豁免申請。預計環保局將在2022年晚些時候提出一項規則，列出2023年及以後幾年的RFS計劃的方向，該規則預計將為沼氣部門提供更多參與RFS計劃的機會。我們將繼續倡導現任政府實施政策，確保可再生交通燃料的長期穩定，因為RFS市場或RFS計劃結構的變化可以而且已經影響到為捕獲和處理天然氣而建造的設施的財務業績。

環境正義

聯邦、州和地方政府也越來越多地將環境司法審查的要求作為某些許可決定的一部分。這些政策一般要求許可機構更加重視項目對低收入和少數羣體社區造成不成比例影響的可能性。我們公司支持旨在提高環境績效的高標準和公平對待所有種族、文化和收入的人的政策。儘管如此，我們正積極監察這方面的最新監管發展，因為對批准決定施加額外條件，可能會增加申請和維持所需許可證所需的時間和成本。

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項目1A.風險因素。

為了讓我們的股東和公眾瞭解我們的業務，我們可能會做出“前瞻性陳述”。前瞻性陳述通常由“將”、“可能”、“應該”、“繼續”、“預期”、“相信”、“預期”、“計劃”、“預測”、“項目”、“估計”、“打算”以及類似性質的詞語來識別，一般包括以下方面的陳述：

你應該謹慎地看待這些聲明。這些陳述不是對未來業績、情況或事件的保證。它們是以我們在作出聲明之日所知的事實和情況為依據的。以下討論應與合併財務報表及其附註一併閲讀。以下是我們認為可能影響我們2022年及以後的業務和財務報表的一些風險，並可能導致實際結果與公司前瞻性聲明中陳述的結果大不相同。除了以下風險外，還可能存在其他風險和不確定性，這些風險和不確定性對我們未來的業務、業績或財務狀況產生不利影響，目前尚不清楚或目前認為這些風險和不確定性不大。本公司繼續對銷量復甦和整體經濟從新冠肺炎疫情的影響中復甦持樂觀態度。然而，影響經濟復甦速度的各種因素仍然存在不確定性，包括下文討論的風險，以及未來因病毒變異或其他原因導致新冠肺炎傳播和相關企業關閉的可能性。這種情況可能會對我們的業務產生意想不到的不利影響。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，無論是由於未來的事件、情況或事態發展或其他原因。

戰略和運營風險

如果我們未能實施業務戰略，我們的財務業績和增長可能會受到重大不利影響。

我們未來的財務業績和成功在很大程度上取決於我們成功實施業務戰略的能力。執行我們的戰略將需要有效管理我們的業務、財政和人力資源，並將對這些資源提出大量要求。見第1項。 業務獲取有關我們業務戰略的更多信息。

實施我們的戰略涉及風險，包括以下幾點：

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除上述風險外，我們業務戰略的實施還可能受到我們無法控制的其他因素的影響，例如競爭加劇、法律發展、政府監管、一般經濟狀況、運營成本或支出增加、分包商成本和供應以及行業趨勢的變化。我們可能在任何時候決定改變或終止某些方面的業務戰略。如果我們不能成功地實施我們的業務戰略，我們的長期增長和盈利能力可能會受到不利影響。即使我們能夠成功地實施我們業務戰略的部分或全部舉措，我們的經營業績可能也不會改善到我們預期的程度，或者根本不會。

我們的運營必須遵守廣泛的現有法規，法規的變更和/或法規的執行可能會限制或改變我們的運營，增加我們的運營成本，提高我們的税率，或要求我們進行額外的資本支出。

美國和加拿大聯邦、州、省和地方各級嚴格的政府法規對我們的運營產生了重大影響，遵守這些法規的成本很高。許多複雜的法律、規則、命令和解釋規範着環境保護、健康、安全、土地使用、分區、交通和相關事項。除其他事項外，政府法規和執法行動有時會限制我們的運營，並可能通過施加以下條件對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響：

影響堆填區選址、設計和關閉的規定，有時會要求我們進行調查或補救活動，縮減行動，或暫時或永久關閉堆填區。我們有大量的資金

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與我們現有垃圾填埋場的最終封頂、關閉、關閉後和環境修復相關的義務，我們為這些估計成本建立應計項目。由於收集的廢物類型及其運輸和處置方式，支出可能會加快或大大超過我們的應計項目，包括我們收購的公司或第三方垃圾填埋場運營商過去採取的行動；環境法規變化；關於以前收集的廢物類型的新信息，如全氟辛烷磺酸或其他新出現的污染物，以及其他原因。

此外，世界各地包括美國和加拿大在內的許多地方都在考慮或實施建立生產者延伸責任(EPR)的法規。EPR法規旨在讓生產者承擔部分或全部責任，為他們創造的產品的使用後生命週期提供資金。除了資金責任，生產商還可能被要求承擔額外的責任，比如通過從最終用户手中收回他們的產品來接管當地回收項目的管理，或者管理收集操作和回收加工基礎設施。美國或加拿大沒有建立EPR的聯邦法律；然而，聯邦、州、省和地方政府可以，在某些情況下已經採取措施，對包裝實施EPR法規，包括傳統的可回收物品，如紙板、瓶子和罐頭。如果採用範圍廣泛的EPR法規，它們可能會對我們管理的廢物流以及我們的業務運營方式產生根本性影響，包括合同條款和定價。我們管理的廢物、回收和其他物流的顯著減少可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的業務面臨運營和安全風險，包括員工和其他人的人身傷害風險。

提供環境和廢物管理服務，包括建造和運營垃圾填埋場、轉運站、MRF和其他處置設施，涉及卡車事故、設備缺陷、故障和故障等風險。此外，我們密切監測和管理垃圾填埋場，以最大限度地減少垃圾質量不穩定、有害物質釋放以及有時由天氣或自然災害引發的氣味的風險。地下熱反應可能導致垃圾填埋場温度升高，滲濾液、垃圾填埋氣和氣味的產量增加，這也帶來了風險。我們還建設和運營天然氣加氣站，其中一些也為公眾或第三方服務。加油站和垃圾填埋氣收集和控制系統的運行會帶來額外的火災和爆炸風險。這些風險中的任何一種都可能導致員工和其他人受傷或死亡，需要關閉或減少設施的運營，增加運營費用，承擔污染和其他環境破壞的責任，以及財產損失或破壞。

雖然我們尋求通過全面的培訓、合規、響應和恢復計劃以及車輛和設備維護計劃來儘量減少我們面臨的此類風險，但如果我們承擔的重大責任超過任何適用的保險，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。任何此類事件也可能損害我們的聲譽並降低我們品牌的價值。此外，重大運營失敗，即使是競爭對手遭受的，也可能會導致我們行業的審查和監管加強，運營費用相應增加。

我們可能無法獲得或維持所需的許可證，或無法擴大現有堆填區的許可容量，這可能會減少我們的收入和增加我們的成本。

我們能否達到財政和經營目標，部分視乎我們能否取得和維持經營堆填區所需的許可證。建造、運營和擴建固體廢物管理設施的許可證，包括垃圾填埋場和轉運站，已經變得更加困難和昂貴，難以獲得和維護。由於多次聽證和關於分區、環境和其他法規的合規要求，許可證往往需要數年時間才能獲得。這些許可證還經常受到公民或其他團體的抵制和其他政治壓力。當地社區和公民團體、鄰近的土地所有者或政府機構可能會反對發放我們可能需要的許可證或批准，指控違反了我們目前運營所依據的許可證或我們所受的法律或法規，或者試圖要求我們對所謂的環境破壞承擔責任。聯邦、州和地方政府也越來越多地將環境司法審查的要求作為某些許可決定的一部分。這些政策一般要求許可機構更加重視項目對低收入和少數羣體社區造成不成比例影響的可能性。應對許可證挑戰有時增加了我們的成本，並延長了與建立新設施和擴大現有設施相關的時間。此外，未能獲得監管和分區批准可能會阻止我們建立新的設施或

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擴建現有設施。我們未能獲得所需的許可證來運營我們的垃圾填埋場，可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

如果我們無法吸引、僱用或留住關鍵團隊成員和高素質的員工隊伍，或者如果我們的繼任計劃沒有為未來的領導者建立足夠的管道，這可能會擾亂我們的業務，危及我們的戰略重點，並導致成本增加，對我們的經營業績產生負面影響。

我們的運營要求我們吸引、聘用、培養和留住一支高素質的員工隊伍，以提供卓越的客户體驗。這包括擔任領導和專業角色的關鍵人員，以及提供我們環境服務所需的大量司機、技術人員和其他一線和後臺團隊成員。我們面臨着從行業內外招聘和留住某些一線職位的人員的激烈競爭，例如商用卡車司機。(另見第1A項。風險因素-市場混亂，包括勞動力短缺和供應鏈限制，以及宏觀經濟壓力，包括通脹速度加快，對我們的業務和運營結果產生了不利影響。)此外，為我們數字團隊服務的員工市場競爭激烈。隨着我們加快對數字平臺的投資，我們能夠吸引和留住擁有實施和管理我們以技術為主導的戰略所需的技能和專業知識的員工變得越來越重要。我們還競爭吸引有技能的商業領袖，我們自己的關鍵團隊成員受到我們的競爭對手和其他公司的追捧。我們進行了大量投資，並參與了廣泛的內部繼任規劃，為我們提供了一個強大的未來領導者渠道。如果我們不能吸引、聘用、培養和留住一支擁有必要技能和專業知識的高素質員工隊伍以及關鍵領導者，或者如果我們經歷了大量的員工流失，可能會導致業務和戰略中斷、成本增加以及機構知識的喪失，這可能會對我們的運營結果產生負面影響。

我們的業務取決於我們的聲譽和我們品牌的價值。

我們相信，我們已經建立了高質量服務、可靠性以及社會和環境責任的聲譽，我們相信我們的品牌象徵着這些屬性。WM品牌名稱、商標和徽標以及我們的聲譽是強大的銷售和營銷工具，我們投入大量資源來推廣和保護它們。與我們的運營、員工或代理商的活動有關的負面宣傳，或對我們的社會和環境責任主張的挑戰，無論是否正當，都可能損害我們的聲譽，降低我們品牌的價值。損害我們的聲譽可能會減少對我們服務的需求，並可能對我們的財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響，並需要額外的資源來重建我們的聲譽和恢復我們的品牌價值。

我們在龐大的天然氣卡車車隊上進行了大量投資，這使得我們在一定程度上依賴於天然氣和燃料基礎設施的可用性，並容易受到天然氣價格的影響，要求過渡到其他類型的車輛可能會損害這些投資。

我們運營着一支龐大的天然氣車隊，我們計劃繼續為我們的收集車隊投資這些資產。然而，天然氣加氣基礎設施在美國和加拿大還沒有廣泛使用；因此，我們已經建造和運營了天然氣加氣站，其中一些還服務於公眾或預先批准的第三方。為了為我們的天然氣船隊提供動力，我們仍有必要投資於為基礎設施加油。人們對為天然氣燃料汽車提供燃料的基礎設施可能產生的排放表示擔憂。對天然氣燃料基礎設施的新監管或限制，或相關税收優惠的減少，可能會增加我們的運營成本。此外，天然氣價格和供應的波動可能會大幅增加我們的運營費用；縮小天然氣和柴油之間的現有成本差異可能會大幅減少我們對天然氣汽車投資的預期收益。此外，我們的燃油附加費計劃目前與柴油價格掛鈎，天然氣價格的波動可能無法通過該計劃有效地恢復。

在重型卡車行業減少化石燃料使用的壓力越來越大，一些城市和州開始討論使用更先進的發動機技術的要求，比如電動汽車，而不是天然氣或柴油汽車。這導致對天然氣卡車的税收優惠和贈款減少。儘管目前重型電動汽車的選擇缺乏足夠的續航里程和經過驗證的運營經驗，

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我們正在積極參與電動重型車輛的試點，並預計當車輛被證明在經濟和運營上可行時，我們可以將未來計劃中的資本投資轉向這些資產。如果監管規定加快向電動汽車的過渡，我們購買服務客户所需車輛的成本可能會增加，建立足夠的充電基礎設施所需的資本投資可能會很大，我們對行業領先的天然氣車隊和基礎設施的投資可能會受到損害。

工會組織導致的勞動力成本增加、工會相關法規的變化或員工最低工資的提高，都可能對我們未來的結果產生不利影響。

工會不斷地試圖組織我們的員工，這些努力可能會在未來繼續下去。我們的某些員工羣體目前由工會代表，我們已經與這些工會談判了集體談判協議。未來，更多的員工羣體可能會尋求工會代表，如果成功，將增強有組織勞工的影響力，以獲得比預期更高的工資和福利成本，並抵制新技術和其他舉措的引入，這可能會導致運營費用增加和淨收入下降。如果我們無法談判達成可接受的集體談判協議，我們的運營成本可能會因停工(包括罷工)而大幅增加。此外，我們的勞動力中有很大一部分是小時工，這些人中的許多人，特別是在我們的回收業務中，支付的工資與聯邦和州最低工資有關。提高最低工資標準，或頒佈與工資相關的新立法，可能會顯著增加我們的勞動力成本。這些問題中的任何一項都可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

我們業務的季節性、氣候變化導致的惡劣天氣事件以及事件驅動的特殊項目導致我們的業績波動，以前的業績可能不能預示我們未來的業績。

我們的營業收入在夏季幾個月往往略高，主要是由於建築和拆遷垃圾量較高。在我們運營的某些地區，工業和生活垃圾的數量在夏季的幾個月裏也有增加的趨勢。我們第二季度和第三季度的收入和運營結果通常反映了這些季節性趨勢。

嚴重風暴、長時間惡劣天氣或氣候事件造成的服務中斷可能會嚴重影響受影響地理區域的運營結果。另一方面，某些破壞性的天氣和氣候條件，例如美國西部的野火和颶風，在今年下半年最常影響我們在美國南部和東部的運營，這些事件產生的廢物量會增加我們在受影響地理區域的收入。雖然天氣相關和其他事件驅動的特殊項目可以在有限的時間內通過額外工作來增加收入，但由於重大的啟動成本和其他因素，此類收入可以以相對較低的利潤率產生收入。

由於這些和其他原因，任何時期的經營業績可能不能代表任何其他時期的經營業績。我們業績的中期變化可能會對我們的股價產生負面影響。

外部經濟和行業風險

新冠肺炎全球大流行已對整個北美的社會和商業活動造成重大幹擾，新冠肺炎大流行的持續或其他類似大流行情況可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

在2020年至2021年期間，整個北美的聯邦、州和地方政府對社交和商業活動施加了不同程度的限制，以促進社會距離，努力減緩新冠肺炎的傳播。這場大流行和相關措施對包括環境服務在內的許多經濟部門產生了重大不利影響。最初的業務關閉和對一般經濟狀況的負面影響導致業務量下降和客户廢物服務需求的減少，這對我們的運營業績和現金流產生了負面影響。特別是，新冠肺炎導致利潤率較高的業務銷量下降，影響了關鍵財務指標。

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在整個2021年，我們的業務量從2020年4月經歷的急劇下降中恢復過來，與最近的病毒變體相關的新冠肺炎傳播的復甦影響微乎其微，因為社區和企業仍然開放。然而，影響經濟復甦速度的各種因素仍然存在不確定性，包括下面兩個風險因素中討論的因素。由於新冠肺炎變種或其他流行病情況，未來新冠肺炎傳播的可能死灰復燃和相關業務關閉，可能會對我們未來的數量和成本產生不利影響。如果這種情況加深和延續廣泛的經濟放緩，可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響，並阻礙我們增長業務和執行業務戰略的能力。此外，如果我們的大部分員工生病，可能會影響我們提供及時可靠服務的能力。

要求員工強制接種新冠肺炎疫苗的政府法規可能會對我們履行或競爭某些合同的能力產生不利影響，並對我們的運營結果產生負面影響。

2021年9月，總裁·拜登發佈了一項行政命令，要求所有擁有美國政府合同的僱主確保其在美國工作或支持美國政府合同的員工、承包商和分包商全面接種新冠肺炎疫苗。我們目前是與美國政府簽訂的某些服務協議的締約方。疫苗強制令正面臨法律挑戰，目前在全國範圍內被禁止。2021年11月，OSHA宣佈了一項緊急臨時標準(“ETS”)，要求擁有100名或更多員工的僱主全面接種新冠肺炎疫苗或每週對員工進行檢測；然而，由於美國最高法院做出了不利的裁決，該機構於2022年1月撤回了緊急臨時標準。OSHA表示，它將繼續通過傳統的規則制定程序滿足ETS的疫苗和測試要求，並可能在我們的業務所在的司法管轄區宣佈額外的疫苗要求。我們目前無法預測任何此類疫苗要求對我們勞動力的影響，儘管實施可能會導致我們無法履行或競爭某些合同，以及巨大的成本、運營中斷、自然減員和在已經受到限制的勞動力市場上難以獲得未來的勞動力需求。

包括勞動力短缺和供應鏈約束在內的市場混亂，以及包括通脹加劇在內的宏觀經濟壓力，都對我們的業務和運營業績產生了不利影響。

在一定程度上由新冠肺炎疫情推動的某些宏觀經濟壓力和市場混亂在2021年下半年加劇，並將繼續下去。受限的勞動力市場導致工資調整、加班時間和培訓新員工的成本增加，以應對服務客户的運營挑戰。新冠肺炎疫情和受限的勞動力市場也造成了嚴重的全球供應鏈中斷和我們購買的商品和服務的通脹壓力，特別是對我們的維修和維護成本造成了影響。供應鏈限制也導致船隊、鋼鐵集裝箱和其他採購的延遲交付。我們業務的方方面面都依賴於第三方運輸提供商，這樣的服務變得更加有限和昂貴。此外，我們目前正面臨大宗商品驅動的業務影響的利潤率壓力，特別是回收經紀回扣和燃料價格上漲。這些勞動力市場、供應鏈和運輸挑戰的影響程度和持續時間受到許多因素的影響，包括新冠肺炎疫情的持續影響；勞動力池的規模、位置和資格；行為變化；工資和價格結構；新法規或修訂後的法規的採用；以及更廣泛的宏觀經濟條件。如果我們不能克服勞動力供應的限制，這可能會對我們為客户提供服務的能力和我們的財務業績產生實質性影響。

加速和顯著的經濟壓力，如最近對勞動力以及我們向客户提供服務所依賴的商品和服務的通脹成本壓力，已經並將繼續對我們的成本結構和資本支出產生重大影響。我們的運營費用中有很大一部分是直接不同的，因為我們經歷了由於銷量和通脹速度加快而導致的收入變化，我們可能無法動態管理我們的成本結構以應對這些變化。我們收入的很大一部分與具有回顧條款的價格上漲指數掛鈎，導致我們在這段快速通脹時期收回這些合同下增加的成本的能力出現了時機滯後。另外，對於我們的許多客户，我們根據多年合同提供服務，這可能會限制我們提價的能力和提價的時間。我們的整體戰略定價努力集中於通過提高平均單價來儘可能多地恢復我們在業務中經歷的通脹成本增加，但由於各種原因，包括通脹速度、運營成本效率低下、合同限制和市場反應，此類努力可能不會成功。無法充分提高價格以抵消上漲的影響

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成本和通脹壓力，或以其他方式減輕這些宏觀經濟狀況和市場幹擾對我們業務的影響，將增加我們的業務成本，並降低我們的利潤率。如果這種影響是長期和實質性的，它們可能會對我們的運營結果產生實質性的負面影響。

廢物行業競爭激烈，如果我們不能在市場上成功競爭，我們的業務、財政狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

在我們業務的各個方面，我們都遇到了來自政府、準政府和私人來源的激烈競爭。我們主要與大型國家廢物管理公司、維持自己的廢物收集和處理業務的縣和直轄市以及規模和財力不同的地區和地方公司競爭。該行業還包括專門從事某些離散廢物管理領域的公司、替代處置設施的運營商、尋求將部分廢物流用作可再生能源和其他副產品的原料的公司，以及依賴當地市場的運輸商滿足客户需求的廢物經紀人。近年來，該行業出現了一些額外的整合，儘管該行業仍然競爭激烈。縣和市可能具有財務競爭優勢，因為它們可以獲得税收收入，而且它們更容易獲得免税融資。此外，這些政府單位可能會試圖實施流量控制或其他限制，以使它們獲得競爭優勢。此外，我們的一些競爭對手可能有較低的財務預期，使他們能夠降低價格以擴大銷售量或贏得具有競爭力的投標合同，包括大型國民賬户和與市政當局的獨家特許經營安排。當這種情況發生時，我們可能會失去客户，無法執行我們的定價策略，從而導致基本業務收益率對我們的收入增長產生負面影響。

我們的收入、收益和現金流將根據大宗商品價格的變化而波動，可回收材料的大宗商品價格尤其容易受到影響我們產品出口能力的法規和關税的波動。

外國和國內法規的執行或實施會影響我們出口產品的能力。對環境中廢物的關注導致了新的國際法限制某些可回收物品的流動。例如，2021年1月1日，作為《控制危險廢物越境轉移及其處置巴塞爾公約》的一部分，對大多數塑料的國際貿易實施了新的限制。目前，美國不是巴塞爾公約的締約國，但我們向其出口商品的大多數國家都是，這可能會限制我們出口某些塑料的能力。

近年來，影響可回收物國際流動的法規變化導致可回收物出口活動減少、質量要求提高和加工成本增加。新冠肺炎給回收商和市政當局帶來了額外的財務壓力，導致一些回收項目被暫停或取消。這些變化導致一些州考慮制定EPR法規。

可回收物品的價格和需求起伏不定。與上年同期相比，2021年和2020年的回收收入分別增加了5.37億美元和7500萬美元，這主要是由於回收商品的市場價格上漲。為了支持近期質量要求和商品需求的增長，我們增加了對回收基礎設施的投資，並擴大了回收業務的規模。這反過來又增加了我們對大宗商品價格波動的敞口。此外，未來的法規、關税、國際貿易政策或其他舉措可能會影響材料的供需，或增加運營成本，這可能會影響我們回收業務的盈利能力。

能源價格的波動也影響到我們的業務，包括回收利用石油產品製造的塑料。由我們的垃圾填埋氣回收業務銷售和銷售的沼氣、電力和其他能源相關產品的價格大幅波動，可能會對我們來自該等業務的收入產生相應的重大影響。此外，我們還通過EES業務為石油和天然氣勘探和生產運營提供專業的處置服務。當鑽探活動因石油和天然氣價格低迷而放緩時，對這些服務的需求就會減少，例如過去幾年的低價格。我們所受影響的任何商品價格都可能在未來大幅波動，恕不另行通知。

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客户對垃圾處理替代方案的偏好增加，以及禁止某些類型的廢物，可能會減少我們的填埋量，並導致我們的收入和經營業績下降。

我們的客户越來越多地將垃圾轉移到垃圾填埋場處理的替代方案，如回收和堆肥，同時也在努力減少產生的廢物量。此外，許多州和地方政府要求從源頭上轉移、回收和減少廢物，並禁止將某些類型的材料處置在垃圾填埋場，如可回收物品(紙板、瓶子和罐頭)、庭院垃圾、食物垃圾和電子產品。在沒有禁止有機垃圾進入垃圾填埋場的地方，一些大客户，如雜貨店和餐館，正選擇將他們的有機垃圾從垃圾填埋場轉移出去。美國和加拿大的許多最大的公司都制定了零浪費目標(不向垃圾填埋場發送垃圾)。雖然這些任務和措施有助於保護我們的環境，但這些發展減少了運往堆填區的廢物量，這可能會影響我們處理堆填區的價格。我們的垃圾填埋場目前為我們提供了最高的運營利潤率收入。如果我們不能成功地擴大我們的服務範圍，擴大業務範圍，為不會進入垃圾填埋場的廢物流提供服務，併為希望完全減少廢物的客户提供替代服務，那麼我們的收入和經營業績可能會下降。此外，儘管開發了新的服務產品和業務線，我們的收入和運營利潤率可能會因出售替代方案而受到負面影響。

隨着人們對塑料垃圾在環境中造成的全球問題的認識的提高，全國越來越多的城市和州通過了禁止銷售或使用某些類型的塑料的法令。被禁止的最常見的材料包括塑料袋和吸管、聚苯乙烯塑料和一些類型的一次性包裝。這些禁令增加了製造商對我們回收設施的壓力，要求他們在路邊回收和堆肥項目中接受更廣泛的材料，以緩解公眾禁止銷售這些材料的壓力。然而，目前沒有可行的終端市場回收許多此類材料，將這些材料納入我們的回收流程會增加污染和運營成本，這可能會對我們的回收操作結果產生負面影響。

整體經濟狀況可能會直接及不利地影響環境服務收入及我們的營運利潤率收入。

我們的業務直接受到國家和一般經濟因素變化的影響，這些因素不是我們所能控制的，包括消費者信心、利率和進入資本市場的機會。疲軟的經濟通常會導致消費者支出減少，產生的廢物量減少，從而對通過新業務或服務升級實現增長的能力產生負面影響，並可能導致客户週轉率和客户廢物服務需求的減少。消費者的不確定性和消費者信心的喪失也可能減少客户要求的服務的數量和種類。此外，消費品市場疲軟可能會顯著減少造紙廠對用於包裝的再生瓦楞紙板的需求；這種需求的下降可能會對商品價格以及我們的運營收入和現金流產生負面影響。

產生的廢物量的減少導致競爭定價壓力的增加；這種經濟狀況也可能幹擾我們實施定價策略的能力。我們的許多合約都有價格調整條款，這些條款與消費物價指數等指數掛鈎，而我們的成本增幅可能會超過消費物價指數的增幅。這在一定程度上是由於我們的固定成本結構相對較高，很難快速調整以適應不斷變化的數量水平和供應商成本，而且可能與消費物價指數或廢物行業無關。

經濟疲軟可能使我們面臨政府實體和市政當局以及其他主要客户的信用風險，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

我們為許多政府實體、市政當局和大型國民賬户提供服務。在經濟疲軟時期，政府實體和市政當局可能遭受嚴重的財政困難，部分原因是税收減少和/或成本結構過高。在此期間，這些實體和我們的非政府客户可能無法支付欠我們的款項，或無法按以前或增加的費率與我們續簽合同。

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在商品價格波動的時候，我們回收商品的購買者特別容易受到財政困難的影響。我們的客户無法及時向我們付款或支付更高的費率，特別是大型國民賬户，可能會對我們的經營業績產生負面影響。

此外，市政當局的財政困難可能導致投資者對市政債券的需求下降，並導致利率相應上升。截至2021年12月31日，我們有6.45億美元的免税債券和5400萬美元的浮動利率免税債券，其中期限利率在未來12個月內到期。如果市場動態導致我們的免税債券以顯著更高的利率重新定價，我們將產生更多的利息支出，這可能會對我們的經營業績和現金流產生負面影響。

由於採用新的税法和其他因素，公司的有效税率和納税義務可能會發生重大變化。

該公司的所有收入主要來自美國，美國税法的變化可能會對我們的有效税率、財務狀況和經營業績產生重大影響。2017年12月22日頒佈的《美國減税和就業法案》(以下簡稱《税法》)對我們的實際税率、現金税費和遞延税負淨額產生了重大影響。税法降低了美國公司的法定税率，取消或限制了幾項以前可以扣除的費用的扣除等。然而，未來税法的變化可能會逆轉税法的影響，現任總統政府此前曾表示支持提高美國企業法定税率。如果最終成為法律，這種增加可能會對我們的税收撥備、現金納税義務、有效税率和遞延納税淨負債產生重大影響。

柴油供應嚴重短缺或柴油價格上升，都會增加我們的營運開支。

柴油的價格和供應可能會根據國際、政治和經濟環境以及其他我們無法控制的因素而大幅波動，例如石油輸出國組織(OPEC)和其他石油和天然氣生產商的行動、地區生產模式、天氣條件和環境問題。我們需要柴油來驅動我們的收集和轉運卡車的很大一部分，以及我們在垃圾填埋場作業中使用的設備。燃料供應短缺和價格上漲可能會大幅增加我們的運營費用。我們有燃油附加費計劃，旨在抵消增加的燃油費用；然而，我們可能無法轉嫁所有增加的成本，一些客户的合同禁止轉嫁增加的成本。此外，訴訟對我們發票上包括的燃料和環境費用提出了挑戰。無論任何抵消性附加費計劃，柴油價格上漲導致的運營成本增加都將減少我們的運營利潤率收入。

技術和信息安全風險

技術的發展可能會引發廢物管理行業的根本性變化，因為廢物流越來越被視為一種資源，這可能會對我們垃圾填埋場的數量和我們的盈利能力產生不利影響。

我們公司和其他公司已經認識到傳統廢流作為一種潛在資源的價值。正在進行研究和開發活動，以提供使廢物的價值最大化的處置替代品，包括將廢物用作可再生能源和其他有價值的副產品的來源。我們和許多其他公司都在投資這些技術。這種投資和技術進步可能會將廢物處理的成本或回收堆填區氣體的價值降低到低於成本的水平，並可能減少對堆填區空間的需求。因此，由於處置替代方案的進步，我們的收入和利潤率可能會受到不利影響。

如果我們不能開發新的服務產品和保護知識產權，或者如果競爭對手開發或獲得突破性技術的獨家權利，我們的財務業績可能會受到影響。

我們現有的和計劃向客户提供的服務要求我們投資、開發或許可新技術，並保護新技術。我們公司和其他公司越來越專注於創新我們業務的新技術，

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改善客户體驗，提供傳統處理方式的替代方案，最大限度地提高廢物的資源價值。我們將繼續我們對技術的戰略投資的多年承諾，包括加快對客户服務數字化的投資。研究、開發和實施增強型技術往往需要大量支出，這可能會將資本投資從我們傳統的商業運營中轉移出來。我們可能在研究、開發、生產和/或營銷新產品和服務或實施我們所投資的技術方面遇到困難或延遲，這可能會對我們的經營業績產生負面影響，並使我們無法收回或實現這些投資的回報。此外，保護我們的知識產權和打擊未經許可複製和使用知識產權是困難的，而無法獲得或保護新技術可能會影響我們對客户的服務和新收入來源的開發。如果競爭對手開發或獲得對傳統廢物管理帶來革命性改變的“突破性技術”的獨家權利，或者如果我們的知識產權低於競爭對手，我們的財務業績可能會受到影響。

我們在運營中越來越依賴技術，如果我們的技術失敗，我們的業務可能會受到不利影響。

我們目前的信息技術系統或我們所依賴的第三方技術系統的運行，以及新信息技術系統的開發和部署可能會出現問題，這些問題可能會對我們的全部或部分業務產生不利影響，甚至暫時擾亂，直到得到解決。在實施新系統方面的無能和拖延也會影響我們實現預期的成本節約或其他好處的能力。嚴重的系統故障可能會阻礙我們根據適用的法律和法規及時收集和報告財務結果的能力。新冠肺炎疫情推動的員工在家工作安排增加了各種技術風險，包括由於更多員工在日常工作過程中遠程訪問公司系統和信息而可能面臨的網絡事件、數據丟失、欺詐、內部控制挑戰和其他中斷。

我們正在實施新的企業資源規劃和人力資本管理系統，實施該系統的挑戰可能會影響我們的業務和運營。

我們正在進行一項複雜的多年實施新的企業資源規劃和人力資本管理(“企業資源規劃/人力資本管理”)系統的工作。企業資源規劃/人力資源管理系統的實施需要將新系統與多個新的和現有的信息系統和業務流程相結合，旨在準確地保存我們的賬簿和記錄，並向我們的管理團隊提供對業務運作至關重要的信息。從財務、管理和人事的角度來看，這樣的實施是一項重大任務，我們已經對實施時間表進行了臨時調整，以適應事實證明比最初預測的更困難或更耗時的方面。與我們新的ERP/HCM系統的設計和實施相關的任何重大中斷、延誤、缺陷或成本增加都可能對我們編制及時準確的財務報表或遵守適用法規的能力產生不利影響，從而對我們的業務和運營造成負面影響，並使我們承擔潛在的責任。此外，我們實施的ERP/HCM系統需要更多地利用與我們的業務運營相關的第三方“雲”計算服務。我們或我們的第三方提供商面臨的問題，包括技術或與業務相關的中斷，以及網絡安全威脅，可能會對我們的業務、運營結果和未來的財務狀況產生不利影響。

重大網絡安全事件對我們的業務以及我們與客户、供應商和員工的關係產生了負面影響，並使我們承擔更多責任。

我們業務運營的各個方面都依賴於數字技術。我們使用電腦、移動設備、社交網絡和其他在線平臺與員工、客户和供應商聯繫。這些使用會引起網絡安全風險，包括安全漏洞、間諜活動、系統中斷、盜竊和意外釋放信息。我們的業務涉及存儲和傳輸各類敏感和/或機密信息和知識產權，包括客户的個人信息、員工的私人信息以及公司及其業務夥伴的財務和戰略信息。我們亦依賴符合支付卡行業標準的第三方來保護客户的信用卡資料。

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我們經常成為網絡入侵企圖的目標，我們必須投入大量資源來持續監測和進一步發展我們的網絡和基礎設施，以防止、檢測和應對未經授權的訪問、濫用、計算機病毒和其他事件的風險。我們的安全計劃和措施並不能阻止所有入侵。網絡入侵需要大量的時間和精力來評估和補救，我們的事件應對努力可能並不在所有情況下都有效。該公司在2021年第一季度經歷了一次網絡入侵，並被及時檢測到，第三方軟件漏洞迅速得到補救。這對公司的運營、服務或財務報表沒有影響。WMI的一家子公司向可能受到影響的個人、美國州和聯邦監管機構以及加拿大監管機構發出通知。由於網絡入侵，監管調查可能會導致成本、罰款、處罰或其他義務。此外，WMI的一家子公司是與這一事件有關的集體訴訟案件的當事人。本公司打算針對任何此類訴訟積極為自己辯護，預計與2021年事件相關的任何訴訟結果不會對本公司的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響；然而，評估和應對這一入侵需要大量時間和管理層的關注。導致敏感和/或機密信息或知識產權的重大盜竊、破壞、丟失、挪用或泄露，或對我們的信息技術系統或我們所依賴的第三方技術系統的重大幹擾的事件，可能會導致業務中斷、直接財務損失、負面宣傳、品牌損害、涉嫌違反隱私法、客户流失、潛在的監管執法或私人訴訟責任以及競爭劣勢。雖然我們確實為網絡事故提供保險，但由於保單條款、限制和排除，它可能並不適用於所有情況，也可能不足以覆蓋所有產生的責任。

隨着公司追求通過收購實現增長的戰略，以及尋求改善我們的運營和成本結構的新舉措，公司還在擴大和改進其信息技術，從而產生更大的技術存在和相應的網絡安全風險。某些新技術，如自動駕駛汽車、遙控設備和虛擬現實的使用，帶來了新的重大網絡安全風險，必須在實施之前進行分析和解決。如果我們不能評估和識別與收購和新舉措相關的網絡安全風險，我們可能會越來越容易受到此類風險的影響。

州和聯邦政府加強與網絡安全保護和披露相關的監管可能需要額外的合規資源，而任何無法或被認為無法充分滿足新要求的情況都可能使我們面臨監管執法、私人訴訟、公開批評、擾亂我們的運營、導致我們失去客户、導致額外成本和法律責任、損害我們的聲譽，以及以其他方式損害我們的業務。

監管機構對隱私和數據保護問題的日益關注以及不斷擴大的法律可能會對我們的業務產生負面影響，使我們受到批評，並使我們承擔更多責任。

全球隱私和數據保護問題的立法和監管框架正在迅速演變，在可預見的未來可能仍然不確定。我們收集某些個人身份信息和其他敏感信息，作為我們業務的組成部分，並與向客户提供服務有關。我們受到各種法律和法規的約束，這些法律和法規管理從個人和企業獲得的此類信息的收集和使用。這些法律和法規在不同司法管轄區之間不一致，並可能受到不斷變化的解釋的影響。政府官員、監管機構、隱私倡導者和集體訴訟律師正在越來越多地審查公司如何收集、處理、使用、存儲、共享和傳輸個人數據。我們必須不斷監測新的和新興的法律法規的制定和通過情況，並投入大量的時間和資源來遵守新的法律法規。這些法律規定了收集個人信息的企業的披露義務、與個人信息有關的個人權利、收集和存儲要求、自動化決策透明度以及潛在的責任擴張。任何不能或被認為不能充分解決隱私和數據保護問題，即使沒有根據，或遵守適用的法律、法規、政策、行業標準、合同義務或其他法律義務，包括新收購的公司，都可能使我們受到監管執法、私人訴訟、公開批評、擾亂我們的運營、導致我們失去客户、導致額外的成本和法律責任、損害我們的聲譽，並以其他方式損害我們的業務。

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法律、監管和合規風險

我們的運營受到環境、健康和安全法律法規的約束，以及可能導致重大責任的合同義務。

在廢物的使用、處理、儲存、轉移和處置方面存在引起重大環境責任的風險。根據適用的環境法律和法規，如果我們的業務被指控對我們的財產或其他土地所有者的財產造成環境損害，特別是由於空氣、飲用水或土壤的污染，我們可能會承擔責任。根據現行法律，我們還可能被要求對在我們獲得所涉資產或業務之前存在的條件造成的損害，以及由以前被認為無害但後來被確定可能對公眾健康或環境構成威脅的廢物類型或化合物造成的情況負責。當我們部分通過收購執行增長戰略時，繼任責任和新出現的污染物的風險尤其令人擔憂，因為我們可能無法在盡職調查期間識別和評估潛在的責任。此外，此類交易的交易對手可能無法履行其欠我們的賠償義務。任何對環境破壞的重大責任都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

在我們的正常業務過程中，我們過去、現在和將來都參與了與土地使用和環境法律法規有關的法律和行政程序。這些訴訟包括政府實體、私人團體或個人試圖就所稱的環境破壞或違反法規向我們施加責任，或希望撤銷或拒絕我們運營所需的許可證。我們通常尋求與當局或參與這些程序的其他人合作，以解決所提出的任何問題。如果我們不成功，其中一個或多個訴訟的不利結果可能導致我們的成本或負債大幅增加，以及資產減值的重大費用。

此外，我們經常與土地擁有人訂立協議，規定我們有責任在地盤關閉或協議終止時，符合某些監管或合約條件。遵守這些協議本身就涉及主觀判斷，並可能導致糾紛，包括訴訟。修復或恢復已關閉場地的狀況的成本可能會很高。

聯邦和州可再生燃料政策的變化可能會影響我們作為可再生燃料生產商在該行業的財務表現，並影響我們預計的未來投資。

在我們的垃圾填埋場，可再生燃料發展的主要驅動力是聯邦和州的激勵計劃，如聯邦RFS計劃和加州低碳燃料標準。在聯邦一級，煉油商和進口商必須通過RFS計劃將一定數量的可再生運輸燃料與汽油混合，或者從可再生燃料生產商那裏購買信用，稱為RIN。該公司已經並將繼續投資於收集垃圾填埋場和乳品消化池氣體並將其轉化為可再生天然氣的設施，以便我們能夠參與該計劃，該公司已表示打算擴大其資產基礎，以在2026年前顯著提高其RNG產量。RIN的價格通常會對環保局或其他監管機構頒佈的法規以及供需波動做出反應。與可再生天然氣相關的RIN的價值是通過該計劃建立的市場來設定的。每年，環保局都需要敲定一項規則，根據RFS計劃，確立煉油商購買可再生天然氣和其他纖維素生物燃料的義務。這些年度規則制定帶來的市場不確定性，以及環保局對RFS計劃其他方面的管理，導致RIN值在2019年和2020年的大部分時間裏迅速下降，然後在2020年11月反彈。我們將繼續倡導現任政府實施確保可再生交通燃料長期穩定的政策。RFS市場的變化、RFS計劃的結構或RIN的價格和需求可以而且已經影響到為捕獲和處理天然氣而建造的設施的財務業績，並可能影響或改變我們預計的未來投資。

氣候變化的影響，以及氣候變化立法或限制温室氣體排放的法規的通過，可能會增加我們的運營成本。

我們繼續評估氣候變化影響給我們的運營帶來的實際風險。儘管我們已經進行了投資，以降低與嚴重風暴事件、設施損壞或服務中斷相關的風險

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與極端氣候有關的更頻繁或更嚴重的風暴可能會對業務業績產生負面影響。我們還確定了與乾旱或缺水、洪水、極端高温和降雨事件以及與氣候變化有關的火災條件對我們的資產和員工的風險。例如，受氣候變化影響的野火可能會破壞氣體收集系統等垃圾填埋場基礎設施，海平面上升加劇的低窪地區的洪水可能會導致我們設施的維護費用增加和服務中斷，更頻繁的或極端的降雨事件可能會侵蝕我們垃圾填埋場上的植物保護帽，併產生更多需要管理的滲濾液。美國最容易發生此類事件的地區已經制定了或正在制定應對這些情況的協議，包括員工安全、司機培訓以及設備和設施保護協議。我們已經並將承擔開發和實施這些協議的成本，而這些協議可能無法有效地抵消這些風險。此外，其他人為應對氣候變化影響而採取的行動，例如2019年加州因野火風險而實施的輪流停電，可能會導致服務中斷，並增加我們的運營成本。

我們的垃圾填埋作業排放甲烷，被確認為温室氣體。在州、省、地區和聯邦各級有許多立法和監管努力，以限制和/或減少温室氣體排放，以減輕氣候變化的影響。我們繼續監測這些努力及其對我們業務的潛在影響。如果全面的聯邦氣候變化立法獲得通過，我們預計它可能會給我們的運營帶來成本，而與我們的低碳服務選項相關的收入增長可能無法抵消這些成本，我們無法預測其重要性。

如果我們的業務或與我們有關係的第三方不遵守美國或外國的法律或法規，我們可能會受到鉅額罰款和處罰，我們的聲譽可能會受到不利影響。

我們的一些項目和新業務可能在歷史上腐敗盛行的國家開展。我們的政策是遵守所有適用的反賄賂法律，例如美國《反海外腐敗法》，以及我們經營所在國家的適用當地法律，我們也會監察當地合作伙伴遵守該等法律的情況。如果我們被舉報與腐敗行為有關，或我們或我們的當地合作伙伴未能遵守該等法律，我們的聲譽可能會受到不利影響。此外，違反此類法律可能會使我們受到鉅額罰款和處罰。

目前待決或未來的訴訟或政府訴訟可能導致重大不利後果，包括判決或和解。

作為一家在美國和加拿大都有業務的大公司，我們在正常業務過程中面臨各種訴訟、訴訟、糾紛和索賠，包括政府訴訟。已經對我們提起的訴訟以及未來可能對我們提起的訴訟，包括人身傷害、財產損失、商業、客户和僱傭相關索賠，包括據稱與以下內容有關的州和國家集體訴訟：

對這類問題的最終解決的時間往往是不確定的。此外，對這些問題的可能結果或解決方案可能包括不利的判決或和解，其中任何一項都可能需要支付大量款項，對我們的流動性產生不利影響。

金融風險

我們的資本要求和業務戰略可能會增加我們的支出，導致我們改變增長和發展計劃，或者導致無法維持我們想要的信用狀況。

如果經濟狀況或其他風險和不確定性導致我們的運營現金流大幅減少，我們可能會減少或暫停資本支出、增長和收購活動、我們業務戰略的實施、股息聲明或股票回購。我們可能會選擇產生債務來支付這些活動，儘管我們的

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目錄表

進入資本市場的機會沒有保證，我們可能無法以與當前借款利率一致的成本產生債務。我們還可能需要產生債務來為預定的債務到期日進行再融資，融資成本可能會大幅增加，從而增加我們的支出並減少我們的淨收入。此外，我們執行財務戰略的能力和產生債務的能力在某種程度上取決於我們對優先債務保持投資級信用評級的能力。信用評級過程取決於我們的信用狀況和其他幾個因素，其中許多因素是我們無法控制的，包括由第三方評級機構建立和解釋的方法。如果我們未來無法維持我們的投資級信用評級，我們的利息支出將會增加，我們以有利條件獲得融資的能力可能會受到不利影響。

此外，由於我們的商業票據借款和免税債券的影響，截至2021年12月31日，我們有25億美元的債務，這些債務可能會在未來12個月內受到市場利率變化的影響。如果利率上升，我們的利息支出也會增加，從而降低我們的淨收入，減少我們的現金流。

我們可能會使用我們35億美元的循環信貸安排，在可用範圍內滿足我們的現金需求，直到2024年11月到期。截至2021年12月31日，我們在這一安排下沒有未償還的借款。根據我們的商業票據計劃，我們發行了1.67億美元的信用證和18億美元的未償還借款(扣除發行的相關折扣)，這兩項貸款都得到了這一安排的支持，截至2021年12月31日，未使用和可用的信貸能力為15億美元。如果我們的信貸安排發生違約，我們可能被要求立即償還所有未償還的借款，並將現金存款作為該安排支持的所有義務的抵押品，而我們可能無法做到這一點。此外，根據我們的許多其他信貸協議和債務工具，任何此類違約都可能導致違約。如果沒有這些協議一方貸款人的豁免，任何此類違約都將對我們繼續運營的能力產生實質性的不利影響。

我們有大量的財務保證和保險要求，獲得足夠財務保證的成本增加，或者我們的保險覆蓋範圍不足，可能會對我們的流動性產生負面影響，並增加我們的負債。

我們需要為環境責任維持的保險金額受到法律要求的制約。我們還承保範圍廣泛的其他保險，這是我們這種規模的公司的慣例。如果我們的索賠義務比我們估計的多，我們的保險覆蓋範圍不足以支付我們的義務，或者我們的保險公司無法履行他們的義務，我們支付此類義務的要求可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

此外，為了履行關於可變利率免税債務以及最終封頂、關閉、關閉後和環境修復義務的財務保證義務，我們通常獲得信用證或擔保債券，依賴保險，包括專屬保險、資金信託和託管賬户，或依賴WMI財務擔保。我們的財務狀況可能會受到資產減值、我們的信用狀況和一般經濟因素的負面影響，這可能會增加我們目前財務擔保工具的成本，而法規的變化可能會對可接受的財務擔保類型提出更嚴格的要求。如果我們無法以合理的成本獲得足夠的擔保擔保、信用證或第三方保險，或者一個或多個州不再將專屬自保視為足夠的保險範圍，我們將需要依賴其他形式的財務保證。我們有可能被要求存放現金來抵押某些債務，這可能會對我們的流動性產生負面影響。

由於我們的資產減值，我們可能會從我們的收入中記錄重大費用。

根據美國公認會計原則(“GAAP”)，我們對與處置場地開發、擴建項目、收購、軟件開發成本和其他項目相關的某些支出和預付款進行資本化。過去和未來可能導致損害的事件包括但不限於關閉設施或運營或放棄開發項目或拒絕發放擴建許可證。此外，廢物量的下降以及傳統廢物處置替代品的開發和客户偏好可能會導致資產減值。如果我們確定一項資產或擴建項目受損，我們將從收益中扣除與該資產或項目相關的任何未攤銷資本化支出和預付款，減去我們估計可通過出售或其他方式收回的資本化成本的任何部分。我們還攜帶了大量的

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目錄表

我們的綜合資產負債表上的商譽需要每年進行減值評估，在某些觸發事件的情況下更頻繁地進行評估。如果該等減值測試顯示申報單位的公允價值低於其賬面值，我們過去及未來可能被要求就盈利產生費用。任何此類費用都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能面臨退出多僱主養老金計劃的重大責任。

我們是許多受託人管理的多僱主固定收益養老金計劃(“多僱主養老金計劃”)的參與僱主，這些計劃適用於集體談判協議涵蓋的員工。在我們退出多僱主養老金計劃的情況下，我們可能會產生與我們在提取時未建立資金的既得福利義務相關的費用。根據各種因素，包括潛在的法律變化，未來的撤資可能會對特定報告期的運營結果或現金流產生重大不利影響，我們參與多僱主養老金計劃的持續成本可能會增加。有關我們參與多僱主養老金計劃的更多信息，請參閲合併財務報表附註9和10。

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項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

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第二項。財產。

我們的主要行政辦公室位於得克薩斯州休斯敦，根據2035年到期的租約，我們在那裏租賃了約29.7萬平方英尺。我們還在亞利桑那州、康涅狄格州、伊利諾伊州和印度設有行政辦公室。我們在大多數我們有業務或管理職能的地點擁有或租賃房地產。我們在除蒙大拿州、哥倫比亞特區和整個加拿大以外的所有50個州都有業務。

我們的主要財產和設備包括土地(主要是垃圾填埋場和其他處置設施、轉運站和收集作業基地)、建築物、車輛和設備。我們相信，我們的運營資產、車輛和設備得到了充分的維護，足以滿足我們目前的運營需求。然而，我們預計將繼續投資於更多的物業和設備以進行擴張，用於更換老化的資產，並投資於支持我們通過效率和創新不斷改進的戰略的資產。有關更多信息，請參見第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析包括在本報告中。

下表彙總了我們截至12月31日的各項業務：

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目錄表

第三項。法律訴訟。

有關我們的法律程序的資料，請參閲環境問題和訴訟本報告所列合併財務報表附註10的各節。

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第四項。煤礦安全信息披露。

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》第1503(A)節和S-K條例第104條要求的有關礦山安全和其他監管事項的信息包含在本年度報告的附件95中。

第II部

第5項。註冊人普通股市場、相關股東事項和 發行人購買 關於公平的證券。

我們的普通股在紐約證券交易所（“NYSE”）以“WM”交易。截至2022年2月9日，我們普通股的記錄持有人數量為8，099人。

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目錄表

下圖顯示了廢物管理公司普通股、S指數和道瓊斯廢物處置服務指數在過去五年的相對投資表現，假設在支付股息之日將股息再投資於普通股。該圖表是根據美國證券交易委員會規則提供的，並不意味着我們未來的表現。

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​

本公司回購其普通股股份，作為董事會授權的資本分配計劃的一部分。於二零二一年，我們根據加速股份回購（“ASR”）協議分配現金合共13. 5億元。截至2021年12月31日，我們已收到870萬股股份，每股加權平均價為146. 61美元。於2022年1月，我們完成了於2021年12月簽署的ASR協議，當時我們額外收到了0. 4百萬股股份。有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註13。

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目錄表

下表概述於二零二一年第四季度進行的普通股回購（以百萬股為單位）：

發行人購買股票證券

2021年12月，我們執行了一項ASR協議，回購了3.5億美元的普通股。在回購開始時，我們交付了3.5億美元的現金，並根據160.67美元的股價獲得了170萬股票。ASR協議於202年1月完成，當時我們獲得了40萬股額外股份，最終加權平均價為160.33美元。

表中的“每股平均支付價格”代表於2021年8月簽署的ASR協議支付的最終加權平均每股價格和2021年12月簽署的ASR協議支付的每股初始價格。

未來的任何股份回購將由管理層酌情決定，並將取決於各種因素，包括我們的淨收益、財務狀況以及未來業務計劃、增長和收購所需的現金。

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第6項。[已保留]

沒有。

第7項。管理層對財務狀況和財務結果的討論與分析 運營部。

本節包括對我們截至2021年12月31日的三個年度的運營結果的討論。這一討論可能包含前瞻性陳述，這些陳述根據管理層的計劃預期結果，而這些計劃可能存在不確定性。我們更詳細地討論了可能導致實際結果與項目1a中的預期大不相同的各種因素。風險 因素。以下討論應考慮到這些披露並與合併財務報表及其附註一起閲讀。

概述

我們是北美領先的綜合廢物管理環境服務提供商，在美國各地提供服務。還有加拿大。我們與我們的住宅、商業、工業和市政客户以及我們所服務的社區合作，在從收集到處置的每個階段管理和減少廢物，同時回收寶貴的資源，創造清潔的可再生能源。我們擁有或運營着美國和加拿大最大的垃圾填埋場網絡。為了使更大的城市市場的垃圾處理更加可行，這些市場到垃圾填埋場的距離通常更遠，我們管理着轉運站，以高效和經濟的方式鞏固、壓縮和運輸廢物。我們還利用廢物產生能量，回收自然產生的氣體作為廢物。

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目錄表

在垃圾填埋場分解，並利用發電機中的氣體發電或天然氣。此外，我們是美國和加拿大領先的回收商，處理包括紙、紙板、玻璃、塑料和金屬在內的材料。我們的“固體廢物”業務由我們的子公司在當地運營和管理，這些子公司專注於不同的地理區域，並提供收集、轉移、處置、回收和資源回收服務。與我們公司對可持續發展和環境管理的長期承諾一致，我們發佈了2021年可持續發展報告，其中詳細説明瞭我們以人為本的承諾，以幫助使我們生活和工作的社區安全、有彈性和可持續。本報告中的信息可在https://sustainability.wm.com上找到，但它不是本10-K表格年度報告的組成部分，也沒有通過引用將其納入本年度報告。如需進一步討論，請參閲“監管--政策和監管的新趨勢--氣候與可持續性“在第1項中。

2021年，我們的高級管理層開始通過兩個運營部門評估、監督和管理我們固體廢物業務的財務業績。我們的東層主要由位於美國東部、五大湖區和幾乎整個加拿大的地理區域組成。我們的West Tier主要包括位於美國西部的地理區域，包括中西部地區和加拿大不列顛哥倫比亞省。我們的每個固體廢物運營部門都提供綜合環境服務，包括收集、轉移、回收和處置。公司在2021年第四季度完成了對我們部門的評估。本報告介紹了東層和西層，它們構成了我們現有的固體廢物業務。

我們的固體廢物運營收入主要來自我們的收集、轉移、處置、回收和資源回收服務的費用，以及我們的回收和垃圾填埋氣轉化為能源業務的商品銷售。我們收集業務的收入受收集頻率、所提供的收集設備的類型、所收集的廢物的類型和體積或重量、到處置設施或材料回收設施的距離以及我們的處置成本等因素的影響。我們的垃圾填埋場業務的收入包括小費，這通常是根據我們處置設施處置的垃圾的類型和重量或體積而定的。在廢物轉運站收取的費用，一般是按廢物的重量或體積釐定，當中已考慮到我們在棄置場裝載、運送和處置固體廢物的成本。回收收入一般包括小費和將回收商品出售給第三方。我們為我們的服務收取的費用一般包括我們的環境、燃料附加費和監管回收費用，這些費用旨在將發生的直接和間接成本轉嫁給客户。我們還提供不是通過我們的固體廢物業務管理的其他服務，具體描述如下經營成果下面。

收購Advanced Disposal Services，Inc.(“Advanced Disposal”)

根據於2020年6月24日修訂的日期為2019年4月14日的合併協議和計劃，我們於2020年10月30日完成以每股30.30美元現金收購Advanced Disposal的所有流通股。包括Advanced Disposal約18億美元的淨債務在內，此次收購的企業總價值為46億美元。此次收購擴大了我們的足跡，使我們能夠為主要位於美國東半部的大約300萬新的商業、工業和住宅客户提供差異化、可持續的廢物管理和回收服務。此次收購的資金來自30億美元、364天的美國循環信貸安排(“364天循環信貸安排”)和我們的商業票據計劃。2020年11月，我們發行了25億美元的優先票據，並用部分收益償還了364天循環信貸安排下的所有未償還借款，當時該安排被終止。此次收購的結果是，截至2020年12月31日，我們記錄了41億美元的淨資產，其中包括25億美元的商譽。收盤後對我們的收購價格分配的調整並不重要。

關於我們收購Advanced Disposal，我們與Advanced Disposal簽訂了一份協議，規定GFL Environmental可從我們和Advanced Disposal收購一批資產組合，以解決美國司法部要求的資產剝離問題。收購完成後，剝離交易隨即完成，公司隨後收到出售現金所得8.56億美元。

有關更多資料，請參閲綜合財務報表附註11及17。

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目錄表

截至2021年12月31日的年度，我們產生了5,100萬美元的整合相關成本，而截至2020年12月31日的年度，我們產生了1.56億美元的收購和整合相關成本，這些成本主要歸類為“銷售、一般和行政費用”。Advanced Disposal的收盤後經營業績已包括在我們現有的可報告分部內的綜合財務報表中。截至2020年12月31日，Advanced Disposal在完成交易後分別確認了2.05億美元、1.42億美元和6000萬美元的收入、運營費用和銷售、一般和行政費用，這些費用都包括在我們的綜合運營報表中。2021年期間，我們在先進處置整合方面取得了重大進展。這些努力的重點一直是確保我們通過整合某些面向客户和後臺的數字平臺來繼續為客户提供不間斷的服務。

新冠肺炎更新

在整個新冠肺炎疫情期間，公司一直積極採取措施，將員工和客户的需求放在首位，我們將繼續與適當的監管機構合作，以確保我們能夠安全高效地提供基本服務。我們繼續專注於保護員工的健康和安全，併為客户保持業務連續性。這些努力，再加上我們在日常運營中紀律嚴明的執行，使公司能夠謹慎地應對新冠肺炎帶來的挑戰。

在2020年第二季度，新冠肺炎對全球經濟的影響迅速增加，影響到我們在大多數地區和各種客户類型的業務。在過去的一年裏，我們的銷量一直在從2020年4月因新冠肺炎而經歷的急劇下降中恢復過來。我們銷量的復甦步伐在2021年第二季度加快，並在2021年下半年繼續下去，由於社區和企業仍然開放，最近的新冠肺炎病毒變異傳播的影響微乎其微。由於疫情，我們的業務量下降最明顯的部分是我們的工業和商業收集業務，以及我們垃圾填埋場的建築和拆卸以及特殊垃圾量。當我們完成2021年時，這些業務線中的每一個業務線的銷量要麼與大流行前持平，要麼現在已經超過2019年的銷量。我們繼續對我們的銷量復甦和整體經濟從新冠肺炎疫情的影響中復甦持樂觀態度。然而，影響經濟復甦速度的各種因素仍然存在不確定性，以及新冠肺炎傳播和相關企業關閉未來因病毒變體或其他原因而捲土重來的可能性。這種情況可能會對我們未來的產量和成本產生不利影響。

營商環境

廢物行業是一個比較成熟和穩定的行業。然而，客户越來越希望回收更多的廢物，這些廢物流正變得更加複雜。此外，許多州和地方政府要求從源頭上轉移、回收和減少廢物，並禁止將某些類型的廢物處置在垃圾填埋場。我們監控這些發展，以適應我們提供的服務。隨着公司、個人和社區尋找更可持續的方法，我們促進了我們的綜合服務，這些服務超出了我們收集和處理廢物的核心業務，以滿足他們的需求。這包括擴大傳統回收服務，增加有機物收集和加工，以及擴大我們的可再生能源項目，以滿足我們多樣化客户羣不斷變化的需求。作為北美領先的廢物管理環境服務提供商，我們正在採取大膽的重大舉措，努力推動積極的變革--這些變革將對我們的公司和我們所服務的社區產生影響。我們的可持續發展議程包括擴大回收，重點是實現或超過圍繞人、客户、環境和社區的2025年和2038年的具體可持續發展目標，這些目標與聯合國可持續發展目標中的八個目標保持一致。

我們遇到了來自政府、準政府和私營服務提供商的激烈競爭，競爭的基礎是定價，其次是服務提供的性質，特別是在住宅行業。我們的行業直接受到一般經濟因素變化的影響，這些因素包括消費者支出、商業擴張和建築活動的增減。這些因素通常與產生的廢物量相關，並影響我們的收入。負面的經濟狀況，包括新冠肺炎的影響，可能而且已經導致客户減少他們的服務需求。這種不利的經濟條件，加上競爭對手的行動，可能並已經使我們更具挑戰性地實施我們的定價策略，並以可接受的利潤率談判、續簽或擴大服務合同。我們還會遇到收購和增長機會的競爭。一般經濟因素

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目錄表

消費品市場，除了監管方面的發展，也會對我們銷售的可回收材料的大宗商品價格產生重大影響。我們的運營費用中有很大一部分直接不同，因為我們經歷了由於銷量和通脹速度加快而導致的收入變化。業務量的變化可能會隨着業務線的變化而劇烈波動，而利潤率較高的業務的業務量變化，比如我們看到的新冠肺炎，可能會影響關鍵的財務指標。我們必須動態管理我們的成本結構，以應對數量變化和成本通脹。

我們相信，公司行業領先的資產網絡以及對我們的員工和數字平臺的投資戰略重點將為公司提供必要的工具，以應對影響公司和我們行業的不斷變化的挑戰。根據我們對持續改進和差異化客户體驗的承諾，我們仍然專注於我們的客户服務數字化計劃，以改變我們與客户互動的方式。通過這一計劃進行的改進旨在無縫和數字地連接公司為客户服務所需的所有功能，以便提供最佳體驗和服務。此外，在2022年初，我們大幅實施了新的企業資源規劃系統，該系統將通過現代、簡化和互聯的員工體驗增強我們的員工能力，從而推動運營和服務的卓越。

在一定程度上由新冠肺炎疫情推動的某些宏觀經濟壓力和市場混亂在2021年下半年加劇，並將繼續下去。受限的勞動力市場導致工資調整、加班時間和培訓新員工的成本增加，以解決一線員工流失率、數量增加和為客户服務的運營挑戰。新冠肺炎疫情和受限的勞動力市場也造成了嚴重的全球供應鏈中斷和我們購買的商品和服務的通脹壓力，特別是對我們的維修和維護成本造成了影響。供應鏈限制也導致船隊、鋼鐵集裝箱和其他採購的延遲交付。我們業務的方方面面都依賴於第三方運輸提供商，這樣的服務變得更加有限和昂貴。此外，我們目前正面臨大宗商品驅動的業務影響的利潤率壓力，特別是回收經紀回扣和燃料價格上漲。這些勞動力市場、供應鏈和運輸挑戰的影響程度和持續時間受到許多因素的影響，包括新冠肺炎疫情的持續影響；勞動力池的規模、位置和資格；行為變化；工資和價格結構；新法規或修訂後的法規的採用，包括疫苗強制要求；以及更廣泛的宏觀經濟條件。隨着成本的增加，我們專注於我們的戰略定價努力，以及運營效率和成本控制，以保持和增長我們的收益和現金流。隨着經濟強勁復甦帶來的壓力越來越大，特別是在勞動力方面，我們仍然把重點放在把我們的人民放在首位，以確保他們處於有利地位，能夠勤奮和安全地執行我們的日常運營。我們對2021年的業績感到鼓舞，並將繼續專注於提供出色的客户服務，通過不斷變化的業務量來管理我們的可變成本，並投資於將增強客户體驗和降低服務成本的技術。

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目錄表

本年度財務業績

在2021年，我們帶來了強勁的收入和運營收入，因為我們的垃圾填埋場、商業和工業收集業務繼續經歷更高的產量和產量回收，並受益於收購Advanced Disposal。然而，我們的運營收入受到勞動力供應限制和通脹成本壓力的影響，主要是在2021年下半年。我們繼續通過市場工資調整、對我們數字平臺的投資和對新團隊成員的培訓來投資於我們的員工。此外，面對這些額外的勞動力成本和通脹壓力，我們專注於執行我們有紀律的定價計劃，以推動利潤率增長。我們還在回收自動化技術和客户服務數字化方面進行了重大投資，以進一步支持我們繼續專注於優化運營效率，以及實現所有業務線的勞動生產率提高。在2021年期間，該公司將19.04億美元的可用現金用於資本支出。我們還在2021年通過股息和普通股回購向股東分配了23.2億美元的可用現金。

我們2021年財務業績的關鍵要素包括：

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目錄表

經營成果

營業收入

我們的固體廢物運營收入主要來自我們的收集、轉移、處置、回收和資源回收服務的費用，以及我們的回收和垃圾填埋氣轉化為能源業務的商品銷售。我們還提供非固體廢物業務管理的額外服務，包括我們的戰略業務解決方案(“WMSBS”)和能源和環境服務(“EES”)業務、回收經紀服務、垃圾填埋場氣體轉化能源服務以及某些其他擴展的服務產品和解決方案。截至12月31日的財年，我們主要業務線的營業收入構成如下(單位：百萬)：

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目錄表

下表提供了截至12月31日的年度的收入和平均收益的期間間變化細節(以百萬美元為單位)：

下面提供了有關我們收入的期間間變化的進一步細節：

平均產量

收集和處置平均產量 - 此措施反映收集、轉移及堆填作業定價活動對我們收入的影響，不包括數量變動。收取及出售平均收益之收益增長不僅包括基本費率變動及環境及服務費波動，亦包括（i）與整體服務組合有關之若干平均價格變動，乃由於所提供服務類別所致；（ii）新業務及虧損業務之平均價格變動及（iii）為挽留客户而降低價格。

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目錄表

截至12月31日止年度，我們的收益增長及出售平均收益率詳情如下（百萬美元）：

​

我們的整體戰略定價努力集中在通過提高平均單價來儘可能多地恢復我們在業務中經歷的通脹成本增長。我們的收款業務在2021年經歷了4.2%的平均收益率強勁增長，高於2020年的2.5%，表明我們專注於在這種通脹環境下的定價努力。我們正在推動住宅業務線的改善，將我們向客户提供服務的價格與提供服務的成本保持一致，從而使2021年的平均收益率從2020年的2.9%提高到4.5%。我們還繼續看到我們的垃圾填埋和轉運業務的增長，我們的城市固體廢物業務在2021年經歷了3.2%的平均產量增長，而2020年為2.3%。我們收入的很大一部分與具有回顧條款的價格上漲指數掛鈎，這導致我們在這段快速通脹時期收回這些合同下增加的成本的能力出現了時機滯後。另外，對於我們的許多客户，我們根據多年合同提供服務，這可能會限制我們提價的能力和提價的時間。隨着我們進入2022年，這些合同回顧條款中的許多將開始反映最近通脹成本的增加。

回收利用-*與上年同期相比，2021年和2020年的回收收入分別增加了5.37億美元和7500萬美元，這主要是由於回收商品的市場價格上漲。與上一年同期相比，2021年和2020年，公司設施的回收商品的平均市場價格分別高出約115%和19%。市場價格從2019年經歷的前所未有的低點開始在2020年上漲，這在很大程度上是由於新冠肺炎相關的再生材料供應減少。在電子商務增長、企業重新開業以及製造商承諾在包裝中使用更多回收材料的推動下，對回收材料的需求在2020年下半年增強，並在2021年持續超過供應。我們還一直專注於轉換為基於費用的定價模式，以確保客户支付的費用解決了加工材料的成本和對我們管理回收流程中污染的成本結構的影響。

燃油附加費和其他費用-這些費用，包括我們的燃油附加費計劃、我們的WM可再生能源業務產生的收入和其他強制費用，與2020年相比增加了2.4億美元，與2019年相比減少了1.51億美元。燃油附加費收入基於全國柴油平均價格的變化並隨之波動，也隨我們以銷量為基礎的收入活動的變化而變化。與2020年相比，2021年柴油的市場價格幾乎高出30%，因為柴油價格在2020年底開始上漲，並在整個2021年繼續上漲。與2020年石油和天然氣市場的普遍低迷一致，2020年柴油的市場價格與2019年相比下降了約16%。此外，我們在2020年將某些客户的定價從燃油附加費轉變為反映了我們為我們的服務收取的基本費率中的燃油成本，這進一步導致了2020年與2019年相比的下降。與2020年相比，我們的WM可再生能源業務的收入在2021年有所增長，主要是由於可再生燃料標準信用的價值增加。其他費用主要與州、縣和市政府各機構在我們的垃圾填埋場和轉運站評估的費用和税收有關。這些數額對本報告所列期間的收入變化沒有重大影響。

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目錄表

卷

我們的業務量收入(不包括收購和資產剝離的業務量)在2021年比2020年增加了4.35億美元，或2.8%，與2019年相比減少了6.92億美元，或4.5%。

在過去的一年裏，我們的銷量一直在從2020年4月因新冠肺炎而經歷的急劇下降中恢復過來。我們銷量的復甦步伐在2021年第二季度加快，並在2021年下半年繼續下去，最近的新冠肺炎病毒變異病毒傳播的復甦對我們的影響微乎其微，因為社區和企業仍然開放。由於疫情，我們的業務量下降最明顯的部分是我們的工業和商業收集業務以及我們的垃圾填埋量。當我們完成2021年時，這些業務線中的每一個業務線的銷量要麼與大流行前持平，要麼現在已經超過2019年的銷量。我們繼續對銷量復甦和整體經濟從新冠肺炎疫情的影響中復甦持樂觀態度。然而，影響經濟復甦速度的各種因素仍然存在不確定性，以及新冠肺炎傳播和相關企業關閉未來因病毒變體或其他原因而捲土重來的可能性。這樣的情況可能會對我們未來的產量產生不利影響。此外，由於我們繼續專注於為國民賬户客户提供差異化服務模式，我們的WMSBS業務量有所增長。

收購和資產剝離

與上年同期相比，收購和資產剝離導致2021年和2020年的收入分別淨增加9.83億美元(6.5%)和2.4億美元(1.6%)，這主要是由於我們收購了Advanced Disposal。

運營費用

我們的運營費用包括(I)人工和相關福利成本(不包括與下文討論的維護和維修相關的人工成本)，其中包括工資和工資、獎金、相關工資税、保險和福利成本以及與合同人工相關的成本；(Ii)轉移和處置成本，包括支付給第三方處置設施和中轉站的小費；(Iii)與設備、車輛和設施相關的維護和維修成本以及相關人工成本；(4)分包商費用，包括將我們收集的廢物運送到處置設施的獨立運輸商的費用，並受數量、距離和燃料價格等變量的影響；(5)出售貨物的費用，包括為我們的回收業務線購買回收材料的費用，包括向供應商支付的某些回扣；(6)燃料費用，扣除替代燃料的税收抵免，即運營我們的卡車車隊和垃圾填埋場操作設備的燃料成本；(Vii)處置和特許經營費和税款，其中包括填埋場税、市政特許經營費、東道國社區費用、或有垃圾填埋場租賃費和特許權使用費；(Vii)填埋場運營成本，包括填埋場負債的利息增加、環境補救負債和回收資產的利息增加和貼現率調整、滲濾液和甲烷收集和處理、垃圾填埋場補救費用和其他填埋場成本；(Ix)風險管理成本，包括一般責任、汽車責任和工人賠償索賠方案成本，以及(X)其他運營成本，包括出售資產的損益、電信、設備和設施租賃費用、財產税、水電費和用品。數量的年際變化，如上文在營業收入，除成本通脹外，亦會影響營運開支各組成部分的可比性。

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目錄表

下表彙總了截至2013年12月31日的一年中我們運營費用的主要組成部分(以百萬美元為單位，佔收入的百分比)：