管理層的討論和分析

截至2022年9月30日的季度

 

管理層對經營業績和財務狀況的討論和分析

本管理層對經營業績和財務狀況（“MD&A”）的討論和分析應與First Majestic Silver Corp.（“First Majestic” 或 “公司”）截至2022年9月30日的三個月和九個月中未經審計的合併財務報表一起閲讀，這些財務報表是根據國際會計準則（“IAS”）34、“中期財務報告” 和公司截至年度的經審計的合併財務報表編制的 2021 年 12 月 31 日，作為年度報告的一些披露合併財務報表已簡要或省略。除非另有説明，所有美元金額均以美元（“美元”）表示，表格金額以千美元表示。由於四捨五入的差異，本MD&A中顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

本MD&A包含 “前瞻性陳述”，這些陳述受本MD&A末尾的警示説明中列出的風險因素影響。除非另有説明，否則本MD&A中包含的所有信息均為最新信息，並已於2022年11月8日獲得公司董事會的批准。

First Majestic是一家跨國礦業公司，總部位於加拿大温哥華，專注於北美的原始白銀和黃金生產，繼續勘探和開發其現有礦產並收購新資產。該公司在美國擁有一座生產礦山——傑裏特峽谷金礦，在墨西哥擁有三個生產礦山：聖迪馬斯銀/金礦、聖埃琳娜銀/金礦、拉恩坎塔達銀礦和墨西哥目前正在保養和維護的四個礦山：聖馬丁銀礦、德爾託羅銀礦、拉帕里拉銀礦和拉吉塔拉銀/金礦。截至2022年9月30日，拉吉塔拉礦被列為待售資產。

First Majestic在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “AG”，在多倫多證券交易所上市，股票代碼為 “FR”，在法蘭克福證券交易所上市，股票代碼為 “FMV”。

NM-沒意義

(1) 公司報告的非公認會計準則指標包括每盎司白銀當量的現金成本、每盎司白銀當量產量的總維持成本、每噸的總生產成本、每售出白銀當量盎司的平均已實現白銀價格、每盎司已實現的平均黃金價格、營運資金、調整後的每股收益和自由現金流。這些衡量標準在採礦業中被廣泛用作績效基準，但沒有標準化的含義，公司計算此類衡量標準的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬，請參閲第34至43頁上的 “非公認會計準則指標”。

運營亮點

•總產量同比增長14％：該公司生產了創紀錄的880萬盎司白銀當量盎司（“AgeQ”），包括270萬盎司白銀和67,072盎司黃金，與上一季度相比增長了14％，這主要是由於聖迪馬斯和聖埃倫娜的黃金產量增加以及白銀和黃金品位分別提高了3％和20％。在本季度，聖迪馬斯的產量與上一季度相比增長了24％，這要歸因於傑西卡和裏賈納礦脈的礦石出貨量增加，以及佩雷斯礦脈於7月開始生產。此外，聖埃倫娜的產量與上一季度相比增長了22％，這是由於埃爾米塔尼奧礦石的加工比例更高，眾所周知，埃爾米塔尼奧礦石的金品位高於聖埃琳娜的礦石。

•本季度每盎司白銀當量（“AgeQ”）的現金成本為每盎司13.34美元，而上一季度為每盎司14.12美元。每盎司AgeQ現金成本的下降主要歸因於聖迪馬斯和聖埃琳娜的AgeQ產量增加，以及為應對通貨膨脹影響而實施的成本節約措施，被傑裏特峽谷的現金成本上漲部分抵消，這是由於雙焙燒機在9月份停產14天的計劃維護期內，加工噸數減少所致。烘焙機於9月下旬恢復運營，截至季度末，已恢復正常運行速度。

•第三季度每盎司白銀當量的總維持成本（“AISC”）為每盎司17.83美元，而上一季度為每盎司19.91美元。每AgeQ盎司AISC的下降主要歸因於產量增加導致每AgeQ盎司的現金成本下降，以及實施成本節約措施導致的一般和管理成本降低。礦山開發和勘探活動的減少也有助於降低每AgeQ盎司的總維持成本。

•聖埃琳娜又創下了創紀錄的產量——同比增長22％：埃爾米塔尼奧礦的礦石出貨量增加和黃金品位的提高，使聖埃琳娜在第三季度又創下了270萬AgeQ盎司的季度產量歷史新高，與上一季度相比增長了22％。

•提高傑裏特峽谷的礦山產量：West Generator和Saval II礦在本季度繼續進行地下開發活動，為從11月開始的礦石交付量增加做準備。這兩種新的礦石原料來源，加上史密斯10區礦石品位的改善，預計將在第四季度提高黃金品位並增加該工廠的新礦石原料量。West Generator和Saval II礦山的擴建工程完成後，預計吞吐量將增加50％。

•埃爾米塔尼奧使用100％液化天然氣（“液化天然氣”）運營：該公司於9月成功完成了從埃爾米塔尼奧到聖埃倫娜液化天然氣發電廠的輸電線路連接，使該礦首次能夠使用100％的液化天然氣發電。此外，該公司已開始對24兆瓦的液化天然氣發電廠進行預調試活動，預計該發電廠將為聖埃倫娜的雙迴路處理廠提供額外電力。在安裝了四臺 2.5 兆瓦液化天然氣發電機之後，擴建後的發電廠預計將在第四季度全面投入運營。

•23臺鑽機處於活動狀態：該公司在本季度共完成了橫跨公司礦山的80,370米的勘探鑽探。整個季度，共有23臺鑽機活躍，包括聖迪馬斯的七臺鑽機、傑裏特峽谷的九臺鑽機、聖埃琳娜的五臺鑽機以及拉恩坎塔達的兩臺鑽機。8月，該公司公佈了傑裏特峽谷最近發現的Smith Zone 10的勘探結果，這是一個靠近活躍地下基礎設施的高品位礦化區域，計劃於第四季度開始採礦。

財務要聞

•第三季度，公司創造了1.598億美元的收入，而2021年第三季度為1.246億美元，增長了28％。收入的增長主要歸因於聖迪馬斯和聖埃琳娜的產量分別增長了24％和22％，但由於產量降低，該季度平均已實現白銀價格下降了19.74美元，與2021年第三季度的23.10美元相比下降了15％，以及傑裏特峽谷該季度的收入與2021年同期相比減少了1,840萬美元，部分抵消了這一點。

•該公司的礦山營業收益為330萬美元，而2021年第三季度的礦山營業收益為350萬美元。礦山營業收入的邊際下降主要歸因於金屬價格的下跌、銷售成本的增加以及聖迪馬斯、聖埃倫娜和拉恩坎塔達的折舊和枯竭，但部分被出售的白銀當量盎司的增加所抵消。

•該季度的淨虧損為2,070萬美元（每股收益為0.08美元），而2021年第三季度的淨虧損為1,840萬美元（每股收益為0.07美元）。

•截至2022年9月30日的季度，按非現金或非經常性項目，例如股票支付、有價證券未實現虧損和礦產庫存非經常性減記，本季度調整後淨虧損（非公認會計準則衡量標準）為2,260萬美元（調整後每股收益為0.09美元），而2021年第三季度調整後的淨虧損為1,810萬美元（調整後每股收益為0.07美元）。

•本季度營運資金和税收變動前的運營現金流為2770萬美元，而2021年第三季度的現金流入量為2,260萬美元，這是由於收入增長了3520萬美元，銷售成本的增加部分抵消了這一增長。

•截至2022年9月30日，該公司的現金及現金等價物為1.488億美元，營運資金為1.482億美元。

過去八個季度的精選生產業績

						2022												2021															2020
製作亮點						Q3			Q2			Q1						Q4			Q3			Q2(2)			Q1						Q4
已加工的礦石/已研磨的噸數
聖迪馬斯						185,126			197,102			195,300						206,738			214,205			202,382			199,466						208,648
聖埃琳娜						214,387			228,487			201,911						224,459			234,862			234,381			185,358						168,276
La Encantada						255,945			264,555			249,906						268,239			263,645			242,839			229,421						248,408
傑裏特峽谷						181,056			213,647			230,001						256,374			230,415			146,611			—						—
合併						836,514			903,791			877,118						955,810			943,126			826,213			614,245						625,332
生產的白銀當量盎司
聖迪馬斯						3,776,124			3,046,664			3,080,940						4,015,346			3,422,032			3,176,725			2,910,946						3,477,061
聖埃琳娜						2,733,761			2,241,763			1,868,787						1,955,550			1,061,657			1,140,398			884,332						901,630
La Encantada						788,872			871,365			651,875						768,796			913,481			847,502			745,018						1,098,800
傑裏特峽谷						1,467,435			1,546,143			1,620,400						1,821,331			1,922,270			1,270,398			—						—
合併						8,766,192			7,705,935			7,222,002						8,561,023			7,319,441			6,435,023			4,540,296						5,477,492
白銀盎司產量
聖迪馬斯						1,649,002			1,527,465			1,632,117						2,174,353			1,888,371			1,868,031			1,716,143						1,941,286
聖埃琳娜						308,070			384,953			337,201						426,870			508,641			565,453			453,528						418,153
La Encantada						779,028			863,510			644,009						757,586			905,074			840,541			738,354						1,093,521
合併						2,736,100			2,775,928			2,613,327						3,358,809			3,302,086			3,274,026			2,908,024						3,452,959
生產的黃金盎司
聖迪馬斯						23,675			18,354			18,528						23,795			20,767			19,227			17,448						19,980
聖埃琳娜						26,989			22,309			19,556						19,810			7,498			8,453			6,327						6,294
傑裏特峽谷						16,299			18,632			20,707						23,660			26,145			18,762			—						—
合併						66,963			59,295			58,791						67,265			54,410			46,442			23,775						26,274
每盎司的現金成本 (1)
聖迪馬斯（每 AgeQ 盎司）						$	8.25		$	10.41		$	9.41					$	7.98		$	8.29		$	10.17		$	10.00					$	8.49
聖埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	10.37		$	12.34		$	12.96					$	11.56		$	17.09		$	16.70		$	20.18					$	16.50
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	15.55		$	14.09		$	16.41					$	14.51		$	12.25		$	13.66		$	13.77					$	10.42
傑裏特峽谷（每 auEq 盎司）						$	2,767		$	1,989		$	2,120					$	1,674		$	1,735		$	1,407		$	—					$	—
合併（每 AgeQ 盎司）						$	13.34		$	14.12		$	14.94					$	12.32		$	14.09		$	13.89		$	12.61					$	10.21
每盎司的全部維持成本 (1)
聖迪馬斯（每 AgeQ 盎司）						$	10.97		$	14.97		$	12.98					$	11.29		$	11.58		$	14.22		$	14.31					$	12.32
聖埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	12.29		$	15.34		$	16.31					$	14.02		$	21.10		$	21.31		$	25.66					$	21.76
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	18.61		$	16.65		$	19.63					$	19.41		$	15.28		$	15.97		$	16.30					$	12.39
傑裏特峽谷（每 auEq 盎司）						$	3,317		$	2,429		$	2,488					$	2,077		$	2,286		$	1,679		$	—					$	—
合併（每 AgeQ 盎司）						$	17.83		$	19.91		$	20.87					$	17.26		$	19.93		$	19.42		$	19.35					$	16.12
每噸的生產成本
聖迪馬斯						$	161.41		$	155.09		$	143.66					$	146.30		$	128.67		$	153.43		$	140.29					$	135.13
聖埃琳娜						$	124.94		$	109.50		$	111.36					$	93.78		$	75.76		$	79.17		$	94.15					$	86.32
La Encantada						$	46.29		$	44.58		$	41.43					$	39.70		$	41.08		$	45.71		$	42.99					$	43.72
傑裏特峽谷						$	245.66		$	169.16		$	187.15					$	151.23		$	192.17		$	177.30		$	—					$	—
合併						$	135.07		$	114.55		$	118.51					$	105.37		$	106.52		$	104.94		$	90.03					$	85.68

1) 自2021年1月1日起，公司將按每盎司白銀當量（“AgeQ”）報告其現金成本和全部維持成本。根據新指標更新了先前比較期的現金成本和每AgeQ盎司的AISC。請參閲 “非公認會計準則” 部分。

2) 傑裏特峽谷的季度產量為2021年4月30日至2021年6月30日，即62天。

經營業績 — 合併業務

製作

第三季度的總產量為880萬白銀當量盎司，包括270萬盎司白銀和67,072盎司黃金，與上一季度相比增長了14％，這主要是由於聖迪馬斯和聖埃倫娜的黃金產量增加，以及白銀和黃金品位分別提高了3％和20％。在本季度，聖迪馬斯的產量與上一季度相比增長了24％，這要歸因於傑西卡和裏賈納礦脈的礦石出貨量增加，以及佩雷斯礦脈於7月開始生產。此外，聖埃倫娜的產量與上一季度相比增長了22％，這是由於埃爾米塔尼奧礦石的加工比例更高，眾所周知，埃爾米塔尼奧礦石的金品位高於聖埃琳娜的礦石。

該公司礦山在本季度加工的礦石總量為836,514噸，與上一季度相比下降了7％。加工噸數減少的主要原因是傑裏特峽谷的加工噸數減少了15％，因為雙焙燒機在9月份的計劃維護期內處於停機狀態，計劃維護期為14天。烘焙機於9月下旬恢復運營，截至季度末，已恢復正常運行速度。

本季度的合併白銀和黃金品位分別為117克/噸和2.74克/噸，而上一季度分別為114克/噸和2.29克/噸。合併黃金品位增長20％的主要原因是聖迪馬斯和聖埃倫娜的埃爾米塔尼奧礦的黃金品位有所提高。與上一季度相比，傑裏特峽谷的黃金等級相對保持不變。

綜合來看，本季度白銀的平均回收率為87％，平均黃金回收率為91％，而上一季度分別為84％和89％。該公司繼續推進聖埃倫娜雙迴路項目，以提高聖埃倫娜的浸出性能和冶金回收率。Santa Elena在第三季度投入使用了額外的浸出罐和第四臺CCD增稠劑，預計將提高未來的冶金回收率。新的尾礦過濾器廠建設進展到96％，並將於第四季度投產。該工廠將取代聖埃琳娜現有的帶式過濾器，並將使該公司能夠對礦石進行更精細的研磨，從而提高回收率、提高礦石產量和降低成本。

每盎司的現金成本和全額維持成本

本季度每AgeQ盎司的現金成本為每盎司13.34美元，而上一季度為每盎司14.12美元。每盎司AgeQ現金成本的下降主要歸因於聖迪馬斯和聖埃琳娜的AgeQ產量增加，以及為應對通貨膨脹影響而實施的成本節約措施，被傑裏特峽谷的現金成本上漲部分抵消，這是由於雙焙燒機在9月份停產14天的計劃維護期內，加工噸數減少所致。烘焙機於9月下旬恢復運營，截至季度末，已恢復正常運行速度。

第三季度每盎司AgeQ的總維持成本為每盎司17.83美元，而上一季度為每盎司19.91美元。每AgeQ盎司AISC的下降主要歸因於產量增加導致每AgeQ盎司的現金成本下降，以及實施成本節約措施導致的一般和管理成本降低。礦山開發和勘探活動的減少也有助於降低每AgeQ盎司的總維持成本。

此外，管理層在整個組織內製定了一系列成本削減計劃，以提高效率、降低生產成本、資本支出、保養和維護持有成本以及企業併購成本，同時提高產量。該計劃包括：

•重新談判合同並減少外部顧問；

•重組以優化員工隊伍並降低勞動力成本；

•在不影響回收率或性能的情況下減少試劑消耗；

•通過長期合同轉換為液化天然氣發電；

•通過利用埃爾米塔尼奧礦石來提高聖埃琳娜的產量，並將採礦重點重新放在聖埃琳娜礦的中等和更高品位的亞歷杭德拉·德巴霍和美洲礦脈上，以提高品位和產量；

•完成雙迴路項目，以提高金屬回收率並提高工廠產量；

•改善聖迪馬斯的稀釋控制，優先對傑西卡和裏賈納礦脈進行長孔封堵，以提高礦石品位和產量，並在2022年第三季度開始從更高品位的佩雷斯礦脈裝運礦石；

•在史密斯礦開發新確定的10區更高品位礦區，加快傑裏特峽谷西部發電機和薩瓦爾二號礦山的重啟，同時縮短工廠的計劃維護停機時間，以獲得更多的礦石量和更好的礦石品位；以及

•推進拉恩坎塔達向奧赫拉斯和貝卡礦體開採，以產生更多的礦石噸位和更高的礦石品位。

開發與探索

在本季度，該公司完成了11,242米的地下開發和80,370米的鑽石鑽探，而上一季度分別為13,404米和76,444米。整個季度，共有23臺鑽機活躍，包括聖迪馬斯的七臺鑽機、傑裏特峽谷的九臺鑽機、聖埃琳娜的五臺鑽機以及拉恩坎塔達的兩臺鑽機。

墨西哥杜蘭戈聖迪馬斯銀礦/金礦

聖迪馬斯銀/金礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈西北約130公里處，由位於墨西哥杜蘭戈州和錫那羅亞州的71,868公頃採礦權組成。聖迪馬斯是該國最著名的銀礦和金礦之一，也是杜蘭戈州最大的生產地下礦山，擁有超過250年的運營歷史。聖迪馬斯運營計劃涉及加工來自多個地下采礦區的礦石，每天 2,500 噸的銑削作業，生產銀/金金條。從杜蘭戈國際機場到塔約爾蒂塔鎮的私人簡易機場乘坐40分鐘的飛機或通過改善的道路即可到達該礦山。該公司擁有聖迪馬斯礦100％的股份。

在第三季度，聖迪馬斯生產了3,776,124盎司白銀當量盎司，包括1,649,002盎司白銀和23,675盎司黃金，與上一季度相比分別增長了8％和29％。

該工廠共加工了185,126噸礦石，白銀和金的平均品位分別為289克/噸和4.10克/噸，而上一季度的平均銀和金品位為257克/噸和3.01克/噸，磨礦量為197,102噸。與上一季度相比，第三季度的白銀和黃金品位有所提高，這要歸因於傑西卡和裏賈納礦脈的長孔導致稀釋控制有所改善。此外，該公司於7月開始在佩雷斯礦脈進行初始生產。中央街區和錫那羅亞州地下城區分別佔本季度總產量的約76％和24％。

本季度白銀和黃金的平均回收率分別為96％和97％，與上一季度相當。

第三季度，每AgeQ盎司的現金成本為每盎司8.25美元，而上一季度為每盎司10.41美元。本季度現金成本下降的主要原因是白銀當量盎司產量增加了24％，以及為應對通貨膨脹影響而採取的成本節約措施。

本季度每AgeQ盎司的AISC為每盎司10.97美元，而上一季度為每盎司14.97美元。下降的主要原因是每AgeQ盎司的現金成本下降以及本季度產生的總體持續發展支出減少。

聖迪馬斯礦受與惠頓貴金屬公司（“惠頓” 或 “WPM”）簽訂的黃金和白銀流通協議的約束，該協議使惠頓有權獲得聖迪馬斯黃金當量產量的25％（基於70白銀盎司兑1金盎司的固定匯率），以換取等於600美元中較低值的持續付款（前提是1％）

年度通貨膨脹調整（從2019年5月開始）和每盎司黃金的現行市場價格。如果六個月內的平均金銀比率超過 90:1 或降至 50:1 以下，則固定匯率比率將分別提高到 90:1 或降至 50:1。截至2022年9月30日，黃金與白銀的固定交易比率為 70:1。在截至2022年9月30日的三個月中，該公司以每盎司624美元（2021年至618美元）的價格向WPM交付了10,196盎司（2021年至11,346盎司）的黃金。

第三季度共完成了4,209米的地下開發，而上一季度為5,856米。在第三季度，該物業共有七臺地下鑽機處於活動狀態，完成了14,292米的勘探鑽探，而上一季度為22,356米。

墨西哥索諾拉州聖埃琳娜銀礦/金礦

聖埃琳娜銀礦/金礦位於墨西哥索諾拉州埃莫西約市東北約150公里處。聖埃琳娜的運營計劃涉及在每天3,000噸的氰化迴路中從地下儲量組合中加工礦石。該公司擁有聖埃琳娜礦的100％股份，包括總面積超過102,244公頃的採礦特許權。

NM-沒意義

在第三季度，聖埃琳娜創下了創紀錄的2733,761盎司白銀當量盎司，其中包括308,070盎司白銀和26,989盎司黃金，白銀盎司下降了20％，但金盎司與上一季度相比增長了21％。產量增加的主要原因是加工了埃爾米塔尼奧礦石中金品位高於聖埃琳娜礦的百分比。該工廠在本季度加工了214,387噸礦石，而上一季度為228,487噸。

聖埃倫娜的白銀和黃金品位分別為91克/噸和0.91克/噸，而上一季度為95克/噸和1.20克/噸，但被埃爾米塔尼奧的高黃金品位所抵消，平均為6.61克/噸，而上一季度為4.86克/噸。

第三季度白銀和黃金的平均回收率分別為72％和92％，而上一季度分別為78％和93％。該公司繼續推進聖埃琳娜加工廠雙迴路項目的建設，該項目在季度末已完成約96％。第三季度成功調試了另一臺滲濾池和第四臺 CCD 增稠機，新的每天 3,000 噸的尾礦壓濾機預計將在第四季度投入使用。這座允許進行更精細研磨的雙迴路工廠預計將於2022年底全面投入運營，預計將提高回收率和提高工廠產能。

在本季度，該公司完成了輸電線路，為埃爾米塔尼奧礦提供更低成本的電力。該連接將埃爾米塔尼奧與聖埃琳娜的液化天然氣發電廠連接於9月完成，這使該礦首次能夠使用100％的液化天然氣發電，並且無需使用臨時柴油發電機。

第三季度每盎司AgeQ的現金成本為每盎司10.37美元，而上一季度為每盎司12.34美元。現金成本的下降主要歸因於白銀當量盎司的產量與上一季度相比增加了22％，以及為應對通貨膨脹影響而採取的成本節約措施。

本季度每AgeQ盎司的AISC為每盎司12.29美元，而上一季度為每盎司15.34美元。AISC的下降主要是由每AgeQ盎司現金成本的下降以及本季度持續礦山開發支出的減少所推動的。

Santa Elena礦受與Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）簽訂的黃金流通協議的約束，該協議要求該礦在礦山的整個生命週期內將其來自滲濾池和指定地下作業區域的黃金產量出售給沙塵暴。目前，Sandstorm的售價是每盎司450美元（每年4月通貨膨脹率增長1％）和現行市場價格中較低的價格。在本季度，該公司向沙塵暴交付了484盎司黃金（2021年至1,472盎司），平均價格為每盎司473美元（2021年至每盎司468美元）。

Orogen Royalties Inc.（前身為Evrim Resource Corp.）保留出售從埃爾米塔尼奧採礦特許權中提取的礦產品所得的2％的冶煉廠淨回報率（“NSR”）特許權使用費。此外，還有一項基礎的NSR特許權使用費，Osisko Gold Royalties Ltd.從出售從埃爾米塔尼奧採礦特許權中提取的礦產品中保留2％的NSR。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，該公司通過製作《厄米塔尼奧》產生了160萬美元和410萬美元（2021年9月30日——零美元）的NSR。

2022年10月，聖埃琳娜工廠因其在職業安全和健康方面的出色表現而被墨西哥礦業商會授予久負盛名的 “500多名工人地下采礦” 類別的 “銀盔獎”。傑出的年度卓越獎僅頒發給墨西哥的少數礦工。

在第三季度，聖埃琳娜總共完成了3,201米的地下開發，而上一季度為4,381米。在本季度末，共有五臺鑽機活躍，包括三臺露天鑽機和兩臺地下鑽機，完成了8,438米的勘探鑽探，而上一季度為19,079米。

墨西哥科阿韋拉州拉恩坎塔達銀礦

拉恩坎塔達銀礦是一座地下礦山，位於墨西哥科阿韋拉州北部，託雷翁東北708公里處。拉恩坎塔達擁有4,076公頃的礦產特許權和1,343公頃的地表土地所有權。La Encantada還有一個每天4,000噸的氰化廠，一個有120棟房屋的營地以及行政辦公室、實驗室、雜貨店、醫院、簡易機場和此類行動所需的所有必要基礎設施。從杜蘭戈國際機場到礦山的私人簡易機場需要兩個小時的飛行，或者從距離最近的城市科阿韋拉州穆茲奎茲（225公里）出發，通過改善後的道路即可到達該礦山。該公司擁有拉恩坎塔達銀礦100％的股份。

在本季度，La Encantada生產了779,028盎司白銀，而上一季度為863,510盎司白銀，產量下降了10％，這主要是由於白銀品位下降了14％。

該工廠共加工了255,945噸，平均白銀品位和回收率分別為121克/噸和78％，而上一季度分別為264,555噸、141克/噸和72％。等級下降是由於較低等級的材料來自以前的雷區。該公司仍然專注於在Cuerpo 660和La Prieta地區開闢新的開採點，以增加礦石流量和產量。該公司還繼續在Ojuelas和Beca-Zone礦體中進行開發活動，以期在未來幾個季度提高白銀品位和礦石產量。

本季度每AgeQ盎司的現金成本為15.55美元，而上一季度為14.09美元。現金成本的增加主要是由於本季度白銀等級下降14％，白銀當量盎司的產量下降了10％。

由於本季度產生的現金成本增加，本季度AgeQ每盎司的Asc為18.61美元，而上一季度為每盎司16.65美元。

在本季度末，該物業上有兩臺鑽機，包括一臺露天鑽機和一臺地下鑽機，完成了3,926米的鑽探，而上一季度為3,942米。第三季度共完成了552米的地下開發，而上一季度為590米。

美國內華達州傑裏特峽谷金礦

傑裏特峽谷金礦是位於美國內華達州北部的地下礦山。傑裏特峽谷於1972年被發現，自1981年以來一直在生產，在其40年的生產歷史中生產了超過950萬盎司的黃金。該礦於2021年4月30日被公司收購，目前作為地下礦山運營，是內華達州三家獲準使用焙燒處理礦石的黃金加工廠之一。該加工廠的日產能為4,000噸（“tpd”）。該物業由一大片未開發的土地組成，佔地30,821公頃（119平方英里）。傑裏特峽谷由該公司 100% 擁有。

NM-沒意義

在本季度，傑裏特峽谷生產了16,299盎司黃金，與上一季度相比下降了13％。下降的主要原因是該公司在9月份完成了對雙焙燒機的年度維護大修，導致礦石庫存增加了約27,600噸，原因是計劃中的14天維護期，礦石庫存量增加了約27,600噸。這批地面庫存預計將在第四季度進行處理。

該工廠共加工了181,056噸，平均黃金品位和回收率分別為3.41克/噸和82％，而上一季度為213,647噸，平均品位和回收率分別為3.40克/噸和80％。該公司預計，隨着來自史密斯10區的高品位礦渣在工廠進行加工，黃金品位將在2022年第四季度有所改善。

為了提高礦山產量，該公司將於11月在West Generator礦開發二級逃生通道，從而大幅增加礦石交付量和黃金產量。這種新的礦石原料，加上薩瓦爾二世礦預計將於11月重啟，預計將提高黃金品位並增加該工廠的新礦石原料量。West Generator和Saval II礦山的擴建工程完成後，預計吞吐量將增加50％。

本季度每澳盎司的現金成本為2767美元，而上一季度為1,989美元。這一增長主要是由於雙焙燒機計劃維護14天，產量下降了13％。本季度每澳盎司的AISC為每盎司3,314美元，而上一季度為2428美元，這主要是由於該季度的現金成本上漲。

本季度共有九臺地下鑽機處於活躍狀態。本季度共鑽探了53,714米的鑽石鑽探米和3,280米的地下開發項目。

自收購以來，First Majestic一直在為該業務的未來制定長期的礦山和勘探計劃。該公司已經確定了許多已經實施或將在未來12至24個月內實施的項目，以提高環境合規性和生產，降低礦山和加工廠的成本，包括：

1.重建領導團隊，為行動增加技術專業知識（已完成）

2. 完成所有資源的重建，包括所有可用的鑽探數據和測繪（已完成）

3.為未來增長進行烘焙機擴建容量研究（已完成）

4. 優化水處理廠以確定礦山脱水的優先順序（已完成）

5. 完成升降機升級並制定長期的TSF2計劃（已完成）

6. 成立特別環境信託基金，管理四個廢石庫的回收和關閉（已完成）

7. 完成全站環境審計（已完成）

8. 使用地下開發漂移將史密斯和SSX的兩個地下礦山連接起來，該漂移將用於未來的礦石運輸和勘探活動（已完成）

9. 制定汞補救計劃，改善焙燒爐和煉油廠廢氣的捕獲（已完成）

10. 為可能推遲過去生產的露天礦坑以備將來的工廠飼料獲取許可（進行中）

11.測試超過25個高優先級勘探目標，包括礦山附近和綠地（進行中）

12. 評估並完成與第三方的礦石購買機會，以填補焙機過剩產能（進行中）

13.與礦山承包商一起優化地下采礦計劃和採礦執行（進行中）

14.從 West Gen 和 Saval II 地下礦山開發更多更高品位的礦石資源（正在進行中）

15. 在實踐中，改用更高效、成本更低的長孔封堵方法，以降低採礦成本（進行中）

16. 評估所有主要的服務和消耗品採購合同並進行競爭性投標（正在進行中）

應當指出，這些修改帶來的許多預期收益尚未反映在預測的經營業績中，預計將在年底之前實現。

墨西哥杜蘭戈的拉帕里拉銀礦

拉帕里拉銀礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈市東南約65公里處，是一個地下作業綜合體，由通過地下作業相互連接的羅薩裏奧斯、拉布蘭卡和聖馬科斯礦以及通過地上碎石路連接的瓦卡斯和克布拉迪拉斯礦山組成。採礦特許權總面積為69,478公頃。該公司擁有60公頃土地，另外租賃了107公頃的地表權，共計167公頃的地表權。La Parrilla包括一個每天2,000噸的順序處理工廠，包括每天1,000噸的氰化迴路和每天1,000噸的浮選迴路、冶金試驗工廠、建築物、辦公室和相關基礎設施。該公司擁有拉帕里拉銀礦100％的股份。

自2019年9月以來，拉帕里拉礦的運營一直處於保養和維護狀態。該公司完成了與La Parrilla Ejido的討論，以在2021年第四季度延續拉帕里拉的長期土地使用協議。

墨西哥薩卡特卡斯州德爾託羅銀礦

德爾託羅銀礦位於公司拉帕里拉礦東南60公里處，由3,815公頃的採礦特許權和219公頃的地表權組成。德爾託羅的行動是對三個歷史銀礦的整合，即Perseverancia、San Juan和Dolores礦，這三個礦分別相隔約一和三千米。德爾託羅包括一個每天2,000噸的浮選迴路和一個每天2,000噸的氰化迴路。First Majestic 擁有 Del Toro 銀礦的 100% 股份。

自2020年1月以來，德爾託羅礦的運營一直處於保養和維護狀態。

墨西哥哈利斯科州聖馬丁銀礦

聖馬丁銀礦是一座地下礦山，位於墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奧斯河谷的聖馬丁德博拉尼奧斯鎮附近。聖馬丁在聖馬丁德博拉尼奧斯礦區擁有33個連續採礦特許權，涵蓋12,795公頃的礦產權，此外還有一項佔地24,723公頃的新採礦特許權的申請。此外，該礦擁有加工廠、營地、辦公設施、維修車間和尾礦壩所在的160公頃的地表土地，另外還有640公頃的地表權。每天 1,300 噸的磨粉機和加工廠包括通過在儲罐中攪拌進行破碎、研磨和常規氰化以及美林-克勞多雷生產系統。該礦可通過小型飛機進入，距離杜蘭戈150公里，或在哈利斯科州瓜達拉哈拉以北的鋪設道路行駛250公里。聖馬丁銀礦由該公司 100% 擁有。

2019年7月，由於經濟狀況不利和該地區的不安全局勢加劇，該公司暫停了聖馬丁工廠的所有采礦和加工活動。該公司繼續維護礦山和工廠設施的保養和維護。

墨西哥墨西哥州拉吉塔拉銀礦

拉吉塔拉銀礦位於墨西哥州特馬斯卡爾特佩克礦區，距離墨西哥城西南約130公里。拉吉塔拉礦佔地39,714公頃，擁有每天500噸的浮選加工廠、建築物和相關基礎設施。該公司擁有 La Guitarra 銀礦的 100% 股份。

自2018年8月3日起，La Guitarra的銑削和採礦業務已接受保養和維護。

2022年5月24日，該公司宣佈與Sierra Madre Gold and Silver Ltd.（“Sierra Madre”）簽訂了股票購買協議，出售位於墨西哥的La Guitarra Compaínia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”）銀礦，總對價約為3500萬美元，包括69,063,076股塞拉馬德雷股票，認定價格為每股0.51美元。交易的完成要求Sierra Madre在出售的同時或之前通過私募籌集至少770萬美元（合1,000萬加元）的資金。收盤後，First Majestic還將獲得拉吉塔拉特許權所有礦產生產的2％的冶煉廠特許權使用費淨回報率（“NSR”），而NSR則有1％的200萬美元回購期權。在塞拉馬德雷於2022年12月8日進行股東投票之後，該交易預計將於2023年第一季度完成。2022年9月30日，此次出售被認為極有可能；因此，La Guitarra的資產和負債被歸類為待售資產和負債，分別列在流動資產和流動負債項下。在對待售資產和負債進行分類之前，根據預期的出售收益，將La Guitarra的賬面金額重新計量為其可收回金額，即其公允價值減去處置成本（“FVLCD”）。在2022年第二季度，根據股票購買協議隱含的可收回金額，公司記錄了與La Guitarra資產相關的760萬美元減值虧損逆轉。

在與La Guitarra相關的760萬美元減值逆轉中，580萬美元分配給可消耗性採礦權益，160萬美元分配給非消耗性採礦權益，其餘30萬美元分配給不動產、廠房和設備，減值逆轉500萬美元，扣除270萬美元的遞延所得税負債調整。根據預期的出售收益，La Guitarra（其FVLCD）的可收回金額為3,490萬美元。

加拿大安大略省 Springpole 銀溪

2020年7月，該公司與First Mining Gold Corp.（“First Mining”）達成協議，購買位於加拿大安大略省的開發階段採礦項目Springpole Gold（“Springpole Silver Stream”）生產的礦山壽命的50％的應付白銀。First Majestic同意向First Mining支付2,250萬美元的現金和股票對價，以三筆里程碑的款項，購買白銀的權利，價格為每盎司白銀現貨價格的33％，最高為每盎司7.50美元（從生產三週年開始時起，年通貨膨脹率上升2％）。從生產白銀開始，First Mining必須在每個季度結束後的五個工作日內交付從承購商處收到的應付白銀的50％。

First Majestic支付和應付的交易對價彙總如下：

•第一筆1,000萬美元的款項已於2020年7月2日支付給第一礦業，其中包括250萬美元的現金和750萬美元的First Majestic股份（805,698股普通股）；

•第二筆款項包括375萬澳元現金和375萬澳元的First Majestic股票（287,300股普通股），在第一礦業完成並公開公佈Springpole預可行性研究結果後，於2021年1月21日支付；以及

•第三筆款項包括250萬澳元的現金和250萬澳元的First Majestic股票（基於20天的交易量加權平均價格），將在第一礦業收到Springpole的聯邦或省級環境評估批准後支付，該批准尚未收到。

根據該協議，First Mining還向First Majestic授予了3000萬股普通股購買權證，每份認股權證都將使該公司有權在五年內以0.40加元的價格購買第一礦業的一股普通股。根據Black-Scholes期權定價模型，認股權證的公允價值為570萬美元。

在Springpole開始生產之前，First Mining有權隨時以2,250萬美元的價格回購白銀流的50％，這使公司的白銀流減少為礦山應付白銀生產壽命的25％。

Springpole是加拿大最大的未開發黃金項目之一，其許可正在進行中。2021年1月，第一礦業宣佈了其預可行性研究（“PFS”）的積極成果，該研究支持在11年的礦山壽命內每天進行3萬噸露天採礦作業。First Mining公佈了指示類別中的2430萬盎司白銀和推斷類別中的140萬盎司白銀的資源，外加指示類別中的460萬盎司黃金和推斷類別中的30萬盎司黃金。

Springpole項目還包括佔地41,913公頃的大型土地，這些土地完全包含在白銀流通協議中。

截至2022年9月30日，作為協議的一部分，該公司已向第一礦業支付了1,750萬美元的對價，其中570萬美元分配給了其他金融資產，1180萬美元分配給了勘探和評估資產中確認的Springpole Silver Stream。

First Mining是一家關聯方，由兩名獨立董事會成員組成，他們也是First Majestic的董事和/或高級管理人員。

對於截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度（以千美元計，每股金額除外）：

NM-沒意義

1. 與去年同期相比，本季度收入增加了3510萬美元，這主要歸因於：

•與去年同期相比，售出的應付白銀當量盎司增加了44％，這使收入增加了6,270萬美元。這主要是由於2021年第四季度在聖埃倫娜增建了埃爾米塔尼奧礦；

部分抵消了：

•每盎司的已實現白銀價格下降，本季度平均為19.74美元，而2021年第三季度為每盎司23.10美元，導致收入減少2730萬美元。

2. 與去年同期相比，本季度的銷售成本增加了2870萬美元，這主要是由於：

•由於2021年第三季度預扣了140萬盎司白銀作為製成品庫存，與去年同期相比，製成品庫存支出的變化增加了1,650萬美元；

•由於埃爾米塔尼奧礦在2021年第四季度增加了加工的礦石噸位，聖埃琳娜增加了1470萬美元；以及

•由於年內通貨膨脹壓力，勞動力、消耗品、能源和其他成本增加，包括維護、實驗室工作和銷售成本；

部分抵消了：

•員工參與成本下降了170萬美元，這主要是由於白銀當量盎司產量下降推動聖迪馬斯收入下降。

3. 與去年同期相比，本季度的損耗、折舊和攤銷額增加了660萬美元，這主要是由於：

•與聖迪馬斯、聖埃琳娜和拉恩坎塔達礦的枯竭相關的860萬美元增加了860萬美元，這是由於在2022年第一季度將礦產權益從不可消耗性改為可消耗性礦產權益之後，礦業權益的可耗盡餘額有所增加；

部分抵消了：

•減少210萬美元與傑裏特峽谷金礦枯竭量減少有關，這是由於2021年第四季度收購價格分配最終確定後可耗盡餘額減少。

4。與2021年同期相比，一般和管理費用增加了230萬美元，這主要是由於加入傑裏特峽谷所帶來的支持增長舉措以及該季度法律和審計費用的增加。

5。與去年第三季度相比，本季度的投資和其他收入增加了520萬美元，這主要是由於本季度公司有價證券的未實現虧損40萬美元，而去年同期公司有價證券的未實現虧損為520萬美元。

6。與去年第三季度相比，該年度的財務成本增加了120萬美元，這主要是由於去年第四季度資產報廢義務的變化導致退役負債的增值支出增加，以及上一季度循環信貸額度減少3000萬美元導致利息增加。

7。在本季度，該公司的所得税支出為50萬美元，而2021年第三季度的回收額為140萬美元。所得税支出的增加主要是由於不可扣除的支出的增加、估值補貼的變化、外匯對公司以墨西哥比索計價的未來所得税負債餘額的影響以及對用於税收和會計目的的資本支出可扣除性的時間差異。

8。由於上述原因，該季度的淨虧損為2,070萬美元（每股收益為0.08美元），而去年同期的淨虧損為1,840萬美元（每股收益為0.07美元）。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的迄今為止年度（以千美元計，每股金額除外）：