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計準則：私人股本基金成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：固定收益投資成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：固定收益投資成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員KKR：房地產資產成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員KKR：房地產資產成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員KKR：股權投資方法其他成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員KKR：股權投資方法其他成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員美國-GAAP：其他聚集投資成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員美國-GAAP：其他聚集投資成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員kkr：衍生資產成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員美國-公認會計準則：投資成員kkr：衍生資產成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：資產管理細分成員2022-01-012022-12-310001404912kkr：債務證券可出售固定到期日證券成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912kkr：債務證券可出售固定到期日證券成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912kkr：債務證券可出售固定到期日證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：結構性財務成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912kkr：債務證券可出售固定到期日證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：結構性財務成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912kkr：債務證券可出售固定到期日證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912kkr：債務證券可出售固定到期日證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：債務證券交易成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：債務證券交易成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：結構性財務成員KKR：債務證券交易成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：結構性財務成員KKR：債務證券交易成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：債務證券交易成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：債務證券交易成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：股權證券成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912KKR：抵押貸款和其他應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912KKR：抵押貸款和其他應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他投資成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他投資成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員KKR：基金持有應收賬款利息成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員KKR：基金持有應收賬款利息成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：再保險可回收成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：再保險可回收成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員2022-01-012022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：未提供資金的貸款委員會成員KKR：資產管理細分成員2022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：未提供資金的貸款委員會成員KKR：資產管理細分成員2023-01-012023-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：未提供資金的貸款委員會成員KKR：資產管理細分成員2023-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員KKR：未來政策的責任利益成員2022-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員KKR：未來政策的責任利益成員2023-01-012023-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員KKR：未來政策的責任利益成員2023-12-310001404912美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員KKR：保險部門成員KKR：CLOSED 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格：10-K
☒該公司根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交年度報告。
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節的規定提交過渡報告。
對於從日本到日本的過渡期，日本將繼續向日本過渡。
佣金文件編號001-34820
KKR影視公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
| 特拉華州 | | 88-1203639 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | | (税務局僱主
識別碼) |
30哈德遜碼
紐約, 紐約10001
電話：(212) 750-8300
(地址、郵政編碼和電話號碼，包括
註冊人主要執行辦公室的區號。)
根據該法第12(B)節登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股 | KKR | 紐約證券交易所 |
| KKR Group Finance Co. IX LLC 2061年到期的4.625%次級票據 | KKRS | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ý*不是。o
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示是。o 不是 ý
用複選標記標出登記人是否（1）在過去12個月內（或登記人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13和15（d）節要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內遵守了此類提交要求。 是 ý*不是。o
通過勾選標記確認註冊人是否在過去12個月內（或註冊人需要提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據法規S-T第405條要求提交的所有交互式數據文件。 是 ý*不是。o
請勾選註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12條b-2款中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“小型申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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| 大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件管理器 | ☐ | | 規模較小的中國報告公司。 | ☐ |
| | | 新興成長型公司： | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。□
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。-
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則12b-2所定義)。☐*不是。☒
截至2023年6月30日，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$36.3十億美元。截至2024年2月27日，註冊人已885,005,588已發行普通股的股份。
以引用方式併入的文件
KKR影視公司
表格10-K
截至2023年12月31日止的年度
索引
| | | | | | | | |
| | | 第…頁，第 |
| | 第一部分 | |
| | | |
| 第1項。 | 業務 | 8 |
| | | |
| 第1A項。 | 風險因素 | 46 |
| | |
| 項目1B。 | 未解決的員工意見 | 127 |
| | | |
| 項目1C。 | 網絡安全 | 127 |
| | |
| 第二項。 | 屬性 | 128 |
| | | |
| 第三項。 | 法律訴訟 | 128 |
| | | |
| 第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 128 |
| | |
| 第II部 | |
| | | |
| 第五項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 129 |
| | | |
| 第六項。 | [已保留] | 130 |
| | | |
| 第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 131 |
| | | |
| 第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 214 |
| | | |
| 第八項。 | 財務報表和補充數據 | 224 |
| | | |
| 第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 372 |
| | | |
| 第9A項。 | 控制和程序 | 372 |
| | | |
| 項目9B。 | 其他信息 | 373 |
| | |
| 項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 373 |
| | |
| 第三部分 | |
| | |
| 第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 374 |
| | |
| 第11項。 | 高管薪酬 | 381 |
| | |
| 第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 396 |
| |
| 第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 398 |
| | |
| 第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 405 |
| | |
| 第四部分 | |
| | |
| 第15項。 | 展品和財務報表附表 | 406 |
| | |
| 第16項。 | 表格10-K摘要 | 418 |
| | |
簽名 | | 419 |
有關前瞻性陳述的警示説明
本報告包含經修訂的1933年證券法第27A條(“證券法”)和1934年經修訂的“證券交易法”(“交易法”)第21E節的前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營和財務表現的看法。你可以通過使用諸如“展望”、“相信”、“思考”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“將會”、“計劃”、“估計”、“預期”等詞語來識別這些前瞻性陳述。其他與歷史或事實無關的可比較的詞語或其他陳述。在不限制上述規定的情況下，有關KKR&Co.公司普通股或優先股股息的宣佈和支付；根據其回購計劃回購普通股的時間、方式和數量；收購、重組或戰略合作伙伴關係產生的擴張和增長機會以及其他協同效應；如果基金成功籌資，資產負債表資本的返還；為個人投資者提供的繼續增長的投資機會，並在我們管理的資產中佔更大比例；根據應收税款協議預計應支付的金額的估計；核心私募股權投資在較長時間內產生複合收益的能力；重組協議(定義見下文)預期的某些交易的時間和完成；以及與先前於2023年11月29日宣佈的戰略舉措相關的實施、增長和協同效應可能構成前瞻性表述。前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些陳述中顯示的結果大不相同，或導致交易的預期效益和協同作用無法實現。我們相信這些因素包括本年報10-K表格(我們的“年報”或“報告”)中“風險因素”一節所述的因素。這些因素應與本報告和我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件中包含的其他警示聲明結合起來閲讀。我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非法律要求。
本報告中使用的某些術語
在本報告中，除文意另有所指外，凡提及“KKR”、“我們”、“我們”和“我們”時，均指KKR公司及其子公司，包括環球大西洋金融集團(“TGAFG”，連同其保險公司和其他子公司，稱為“環球大西洋”)。
“第一系列優先股股東”或“KKR管理層”指的是KKR Management LLP，它是我們第一系列優先股的唯一流通股持有人。我們的“高級主管”指的是在第一系列優先股股東中持有權益的高級員工，包括Henry Kravis先生和George Roberts先生(我們的“聯合創辦人”)。“委託人”指我們的現任及前任僱員，他們曾持有KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)的權益，KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)是我們於2022年5月31日根據重組協議收購的，如下所述。“結算池參與者”指的是在我們的“結算池”中持有權益的現任和前任員工，“結算池”是指KKR分配給KKR Associates Holdings L.P.(“Associates Holdings”)的業務產生的附帶權益，其中結算池參與者是有限合夥人。Associates Holdings目前不是KKR&Co.Inc.的子公司。
KKR Group Partnership L.P.(“KKR Group Partnership”)是擁有KKR全部業務的中間控股公司。除另有説明外，凡提及KKR業務的股權或KKR業務的百分比權益，均反映KKR集團合夥企業的總股權，並扣除分配予聯營參與者及KKR集團合夥企業少數股權的任何其他持有人的金額。在2020年1月1日之前提及的“KKR集團合夥企業”指的是KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR國際控股有限公司，它們於該日合併組成KKR集團合夥企業。凡提及“KKR集團合夥單位”，指(I)於2020年1月1日前合計於KKR Fund Holdings L.P.、KKR Management Holdings L.P.及KKR International Holdings L.P.各擁有一項A類合夥人權益，及(Ii)於2020年1月1日及以後合計於KKR Group Partnership擁有一項A類合夥人權益。“可交換證券”是指有權收購KKR集團合夥單位並將其交換為我們的普通股的證券。截至本報告日期，我們僅有的未償還可交換證券為(I)通過KKR Holdings II L.P.(“KKR Holdings II”)發行的受限控股單位，該等單位是根據修訂及重訂的KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃(“2019年股權激勵計劃”)發行的；及(Ii)通過KKR Holdings III L.P.(“KKR Holdings III”)發行的受限控股單位，該等單位並非根據2019年股權激勵計劃發行，目前由若干環球大西洋公司員工持有，該等員工於1月2日獲得260萬個單位(其中大部分未歸屬)，2024年交易如下所述。未來，我們可能會發行有限持股單位以外的證券，這些證券可能構成可交換證券。
於2021年10月8日，KKR與KKR Holdings、KKR Management、Associates Holdings及其他各方訂立重組協議(“重組協議”)。根據重組協議，雙方同意進行一系列綜合交易，以實施多項具變革性的結構及管治改革，包括(A)KKR收購KKR Holdings及其持有的所有KKR集團合夥單位(如下所述)；(B)KKR Management及其持有的第一系列優先股未來取消投票權；(C)未來以每股一票的方式為所有普通股設立投票權，包括董事選舉；及(D)KKR未來對結算池的控制權。2022年5月31日，KKR完成了對KKR控股及其持有的2.583億個KKR集團合夥單位的收購，作為交換，KKR向我們的委託人發行並交付了2.668億股普通股。在“日落之日”(不遲於2026年12月31日)，KKR將取消第一系列優先股，在每股一票的基礎上建立所有普通股的投票權，並獲得套利池的控制權。有關重組協議的更多信息，請參見本報告中的《某些關係和關聯交易，以及董事獨立-重組協議》。
KKR的資產管理業務由Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.和KKR&Co.Inc.除環球大西洋公司以外的其他子公司經營。KKR的保險業務由Global Atlantic運營，KKR於2021年2月1日收購了Global Atlantic的多數控股權(“2021年GA收購”)。2024年1月2日，KKR收購了環球大西洋尚未擁有的所有剩餘股權。截至2024年1月2日，KKR擁有環球大西洋100.0的股份。KJR Management是一家日本房地產資產管理公司，於2022年4月28日被KKR收購。
我們提及的“基金”、“工具”或“投資工具”是指由KKR的一家或多家子公司提供諮詢、管理或贊助的一系列投資基金、工具和賬户，包括抵押貸款債券(“CLO”)和業務發展公司(每家公司均為“BDC”)，除非文意另有所指。這些參考不包括我們與其建立戰略夥伴關係或獲得少數股權的任何對衝基金合夥企業或任何其他第三方資產管理公司的投資基金、工具或賬户。除文意另有所指外，凡提及“基金投資者”或“我們投資工具的投資者”，均指這些基金及投資工具的第三方投資者。提及的“戰略投資者夥伴關係”是指與某些投資者單獨管理的賬户，這些賬户的投資期通常比我們的傳統基金更長，並通常提供不同投資策略的投資。所謂“對衝基金合作關係”，是指與KKR持有少數股權的第三方對衝基金管理公司之間的戰略合作關係。
除非另有説明，本報告中提及的已發行普通股是指(I)實際已發行普通股，(Ii)C系列強制性可轉換優先股的所有已發行普通股均可轉換成的普通股(在其強制贖回日期發生於2023年9月之前的期間)，以及(Iii)根據修訂和重新修訂的KKR&Co.Inc.2010年股權激勵計劃(“2010年股權激勵計劃”，以及我們的“股權激勵計劃”)實際授予的普通股可發行的普通股。我們的已發行普通股在完全交換和攤薄的基礎上，不包括根據股權激勵計劃可供發行的普通股，這些普通股尚未獲得股權獎勵。
在本報告中，“公認會計原則”一詞是指美利堅合眾國普遍接受的會計原則。我們在本報告中披露了某些採用非公認會計準則方法計算和列報的財務指標，包括税後可分配收益、可分配營業收益、費用相關收益(“FRE”)、資產管理部門收入、調整後每股賬面價值和賬面價值。我們相信，在我們的GAAP結果的補充基礎上提供這些業績衡量標準，有助於股東評估KKR業務的整體業績。這些非公認會計準則財務計量不應被視為替代根據公認會計準則計算的類似財務計量。我們提醒讀者，這些非GAAP財務指標可能與其他投資經理的計算結果不同，因此可能無法與其他投資經理提出的類似指標相比較。這些非GAAP財務指標與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務指標的對賬(如適用)包括在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP資產負債表指標--與GAAP指標的調整”中。本報告還使用了管理下資產(“AUM”)、支付費用的管理下資產(“FPAUM”)和投資資本等術語。您應該注意到，我們對這些和其他運營指標的計算可能與其他投資經理的計算不同，因此可能無法與其他投資經理提出的類似指標進行比較。這些非GAAP和運營指標在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵部門和非GAAP業績衡量--其他術語和資本指標”一節中定義。
本報告中使用的任何定義的術語都指的是一個以上的實體、個人、證券或其他物品，這僅僅是為了方便參考，絕不意味着這些實體、個人、證券或其他物品是一個難以區分的羣體。例如，儘管在本報告中使用了定義的術語“KKR”、“我們”和“我們的”來指代KKR&Co.Inc.及其子公司，但KKR&Co.Inc.的每個子公司都是獨立的法人實體，與KKR&Co.Inc.及其任何其他子公司是分開的。本文提及的任何KKR實體(包括任何全球大西洋實體)均對其自身的財務、合同和法律義務負責。此外，所提及的“包括”是為了説明的目的，除非上下文另有明確要求，否則應理解為“包括但不限於”。
彙總風險因素
以下是與投資我們的證券相關的風險因素的摘要。你應該在閲讀本摘要的同時，在本報告的“風險因素”部分以及我們不時提交給美國證券交易委員會的其他文件中對這些風險進行更詳細的描述。
我們面臨與業務相關的風險，包括涉及以下方面的風險：
•市場和經濟環境困難；
•地緣政治事態發展和其他地方性和全球性事件；
•自然災害、災難或氣候條件潛在變化造成的破壞；
•重大的流動資金需求和流動性來源；
•我們稱之為“永久資本”的資產需要進行重大減值；
•收益和現金流的高度變異性；
•我們的管理協議中的"退還"條款；
•不能成功籌集額外資金或後續資金；
•投資管理和保險行業競爭激烈；
•利益攸關方日益關注ESG事項；
•有關税收法律、法規、條約的變更或者税務機關的不利解釋；
•招聘、留住和激勵我們的員工和其他關鍵人員；
•我們對第三方服務提供商的依賴；
•網絡安全故障和數據安全漏洞；
•人工智能對競爭、運營、法律和監管風險的不可預測影響；
•迅速發展和變化的全球隱私法；
•擴展到新的投資戰略、地理市場、業務和投資者類型；
•未能管理現有承付款；
•對我們的業務進行廣泛的監管；
•訴訟和負面宣傳；
•某些類型的投資工具，訴訟和監管審查的風險增加；
•我們的資本市場活動；以及
•風險管理活動不力。
我們面臨與我們的投資活動相關的風險，包括涉及以下方面的風險：
•歷史收益不能代表未來的結果；
•確定某些資產公允價值的估值方法可能是主觀的；
•市場和經濟狀況對估值的影響；
•債務或股權市場的變化；
•在我們的投資中依賴顯著的槓桿；
•對槓桿公司或遇到財務或業務困難的公司的風險敞口和投資；
•與他人的投資相比，我們的股權和債務投資排名較高，使我們面臨更大的損失風險；
•盡職調查過程中固有的侷限性；
•投資的複雜性，包括大型投資和非控制投資；
•按發行人類型、地理區域、資產類型或其他分類的投資集中度；
•投資於流動性相對較差的資產；
•不動產投資；
•對新興和不太成熟的公司的投資；
•對總部設在美國以外的公司的投資；
•第三方投資者為資本募集提供資金的合同義務；
•我們的業務和我們的客户之間存在潛在的利益衝突；
•我們某些投資工具的投資者有權定期贖回他們在這些工具上的投資，我們的某些投資諮詢協議可能會在最短時間內通知終止；以及
•我們在對衝基金合夥企業中的股份。
我們面臨與我們的保險活動相關的風險，包括涉及以下方面的風險：
•無法實現全球大西洋收購的預期收益的可能性；
•利率波動，包括持續的低利率或高利率時期；
•加速遞延收入和費用的攤銷；
•投保人行為估計、準備金假設和實際索賠經驗之間的差異；
•用於編制保險產品財務報表和模型的估計數；
•有能力成功執行環球大西洋的增長戰略；
•環球大西洋實際或預期的財務實力，以及環球大西洋及其子公司的評級；
•商業報道環球大西洋再保險公司將其業務割讓給再保險公司；
•適用於保險公司的會計準則的變化；
•根據公認會計準則，我們的保險業務淨收入的波動性；
•再保險資產以信託形式持有，這限制了環球大西洋投資這些資產的能力；
•根據再保險協議觸發重新收購事件，其中環球大西洋的客户可能重新獲得部分或全部已承擔的業務；
•確定減值準備和信貸損失準備的數額；
•環球大西洋銀行聯邦住房貸款銀行成員資格帶來的流動性風險；
•使環球大西洋麪臨流動性風險的回購和逆回購交易；
•有關税收法律、法規或條約的變更；
•適用於全球大西洋的法規，包括與資本要求有關的法規；
•百慕大保險子公司可能受到額外許可要求的約束；以及
無法緩解與法定會計規則相關的準備金壓力。
我們面臨與我們的組織結構相關的風險，包括涉及以下方面的風險：
•第一系列優先股股東所擁有的重大投票權，以及第一系列優先股股東與我們普通股持有人之間的利益衝突；
•作為一家“受控公司”，我們有資格獲得紐約證券交易所公司治理和其他要求的一些豁免，並且不需要遵守美國證券法的某些條款；
•我們章程中限制第一系列優先股股東責任的條款；
•《憲章》中包含的獨家論壇條款；
•我們的投資工具的資產和收入不能直接提供給我們或我們的普通股股東；
•普通股價格下跌，原因是有資格在未來出售並可作為贈與或收購發行的大量股票；
•發行優先股的能力可能會導致我們普通股的價格下跌；
•我們有權在特定情況下回購所有普通股流通股；
•我們定期支付股息的能力受到限制；
•根據應收税金協議向本金付款的義務；
•根據1940年《投資公司法》可能適用的限制；
•我們進行的重組；以及
•在我們的組織文件中有反收購條款。
第一部分
項目1.業務
概述
我們是一家領先的全球投資公司，提供另類資產管理以及資本市場和保險解決方案。我們的目標是通過遵循耐心和紀律的投資方法，僱傭世界一流的人才，並支持我們投資組合公司和社區的增長，來產生有吸引力的投資回報。我們贊助投資於私募股權、信貸和房地產的投資基金，並擁有管理對衝基金的戰略合作伙伴。我們的保險子公司在環球大西洋的管理下提供退休、人壽和再保險產品。
我們的資產管理業務為世界各地的基金投資者提供廣泛的投資管理服務。縱觀我們的歷史，我們一直是私募股權行業的領先者，截至2023年12月31日，我們已經完成了超過730筆私募股權投資組合公司的交易，總交易額超過7100億美元。自1976年公司成立以來，我們已將我們的投資策略和產品從傳統的私募股權擴展到槓桿信貸、另類信貸、基礎設施、能源、房地產、成長型股權、核心私募股權和影響力投資等領域。我們還為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方提供資本市場服務。我們的資產負債表為我們業務的增長和擴張提供了重要的資金來源，它使我們能夠進一步將我們的利益與我們的投資工具投資者的利益保持一致。在這些努力的基礎上，並利用我們的行業專業知識和智力資本，使我們能夠利用我們尋找的更廣泛的機會。
我們的保險業務由環球大西洋經營，我們於2021年2月1日收購了環球大西洋的多數控股權，並於2024年1月2日收購了KKR尚未擁有的環球大西洋的剩餘股權。環球大西洋是一家領先的退休和人壽保險公司，為個人和機構市場的客户提供廣泛的保障、遺留和儲蓄產品和再保險解決方案。環球大西洋公司主要通過銀行、經紀交易商和獨立營銷組織的網絡向個人提供固定利率年金、固定指數年金和有針對性的人壽產品。Global Atlantic為其機構客户提供定製的再保險解決方案，包括大宗、流動和養老金風險轉移再保險，以及融資協議。環球大西洋主要通過賺取其投資收入與投保人福利成本之間的利差來獲得收入。截至2023年12月31日，環球大西洋為300多萬投保人提供服務。
我們公司
我們尋求在適當的業務線、部門和地理位置之間積極協作，為我們的客户和公司實現我們認為最好的投資結果。通過我們在世界各地的辦事處，我們擁有一個卓越的全球綜合平臺，用於採購交易、籌集資金和開展資本市場活動。我們擁有多國語言和多元文化的投資團隊，擁有當地市場知識，並在我們投資的國家擁有豐富的商業、投資和運營經驗。我們相信，我們的全球能力和一家公司的理念幫助我們籌集資金，捕捉更多的投資機會，並幫助我們的投資組合公司日益依賴全球市場和採購，同時使我們能夠使我們的業務多樣化。
儘管我們的業務橫跨多個大陸和資產類別，但我們的投資專業人員得到了集成基礎設施的支持，並根據一套共同的原則和商業實踐運營，這些原則和業務實踐受到多個委員會的監督。我們的投資團隊以單一的文化運作，獎勵投資紀律、創造力、決心和耐心，並強調在各辦事處和資產類別之間共享信息、資源、專業知識和最佳實踐。在適當的情況下，我們為多個辦事處和企業的投資交易安排工作人員，以便利用我們的投資專業人員的特定行業專業知識，我們還定期舉行會議，讓我們所有辦事處的投資專業人員分享他們的知識和經驗。我們相信，能夠利用我們投資專業人員的本地文化流暢性，同時保持一個集中和綜合的全球基礎設施，這是我們有別於其他投資公司的能力，也是我們籌集資金、進行國際投資和擴大業務的重要貢獻因素。
我們的業務
截至2023年12月31日，我們分兩個部門運營：資產管理業務和保險業務。
資產管理
在我們的資產管理業務中，我們有五個業務線：(1)私募股權，(2)實物資產，(3)信用和流動戰略，(4)資本市場，(5)主要活動。以下有關我們業務線的信息應與《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及本報告其他部分包括的我們的綜合財務報表一起閲讀。
作為一家資產管理公司，我們為我們的投資工具(包括我們的基金)、CLO、管理賬户、投資組合公司和某些運營公司提供投資管理和其他服務，賺取費用，包括管理費和激勵費，並從資本市場交易中產生交易費。我們通過將自有資本與投資者一起投資於我們的投資工具，以及從我們資產負債表上的其他資產中獲得額外的投資收入。我們從我們的基金和某些其他投資工具獲得的附帶權益，使我們有權從所投資的第三方資本產生的投資收益中獲得特定百分比的收益。我們的投資團隊擁有深厚的行業知識，並擁有雄厚和多元化的資本基礎；綜合的全球投資平臺；運營專業人士、高級顧問和其他顧問的專業知識；以及全球商業關係網絡，為股東創造和實現價值提供了重要的投資機會來源、盡職調查期間的專業知識和大量資源。這些團隊投資資本，其中很大一部分是長期的或不受預先確定的贖回要求的限制，這為我們提供了極大的靈活性來擴大投資和選擇退出機會。截至2023年12月31日，我們約92%的資產管理公司由至少8年內不得贖回的資本或我們所稱的永久資本組成。有關永久資本限制的更多信息，請參閲本報告“風險因素”一節中的“-與我們業務相關的風險--被稱為永久資本的AUM受到重大削減，包括通過提取、贖回或分紅和終止”。我們相信，我們業務的這些方面有助於我們繼續發展我們的資產管理業務，並在各種經濟和金融條件下提供強勁的投資業績。
自成立以來，我們的基本投資理念之一就是使公司和員工的利益與基金投資者、投資組合公司和其他利益相關者的利益保持一致。我們通過將我們自己的資本放在我們的想法背後來實現這一點。截至2023年12月31日，我們和我們的員工以及其他人員在我們自己的基金和投資組合公司中投資或承諾的資金約為250億美元，其中121億美元來自我們的資產負債表，77億美元來自我們的資產負債表承諾的額外資本，36億美元來自個人投資，以及17億美元的額外資本承諾來自個人投資。
私募股權
概述
除了我們投資於大中型公司的傳統私募股權基金外，我們還贊助投資於核心私募股權、成長型股權和影響力投資的基金。我們的私募股權業務線包括單獨管理的賬户，這些賬户投資於多種戰略，其中可能包括我們的信貸和房地產戰略，以及我們的私募股權戰略。這些基金和賬户由在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.管理。截至2023年12月31日，我們的私募股權業務線擁有176.4美元的資產管理規模，其中包括123.7美元的傳統私募股權，其中包括349億美元的核心私募股權和178億美元的成長型股權，其中包括44億美元的影響力投資。
我們是私募股權領域的全球領先者，已募集了30多隻私募股權基金(包括核心私募股權、成長型股權和影響力投資)。我們投資於行業領先的特許經營權，並吸引世界級的管理團隊。我們的投資方式充分利用了我們的資本基礎、採購優勢、全球網絡和行業知識。
我們的私募股權業務線包括以下戰略：
傳統私募股權投資。我們傳統的私募股權投資策略通常尋求進行管理層收購、集資或其他投資，以期獲得控制權或產生重大影響。我們相信，我們的行業知識、投資經驗和運營專長的結合為KKR提供了識別和創造投資機會價值的能力。通過我們的投資組合公司董事會監督，我們與我們投資組合公司的管理層密切合作，他們可以訪問我們全球平臺的資源。
核心私募股權。我們的核心私募股權投資策略針對的是持有期更長、預期風險比傳統私募股權投資更低的投資。我們的核心私募股權投資對象是那些我們認為比傳統私募股權基金更穩定、持有期內平均槓桿率通常更低的公司。
增長公平。自2016年以來，我們推出了成長型股票基金，以尋求科技、媒體和電信(TMT)行業的成長型股權投資機會。通過這一戰略，我們專注於新興的高增長公司，並投資於多個子行業，包括軟件、安全、半導體、消費電子、物聯網(IoT)、信息服務、商業服務、互聯網、數字媒體、內容和通信。同樣自2016年以來，我們提供了成長型股權基金，以尋求醫療保健行業的成長型股權投資機會，主要是在美國和歐洲。我們的醫療保健增長戰略針對各個醫療保健細分行業的機會，包括生物製藥、醫療器械、診斷、生命科學工具、醫療保健提供者、醫療保健信息技術和其他服務。
全球影響力。自2019年以來，我們提供了全球影響基金，專注於在美洲、歐洲和亞洲尋找和投資於財務業績和社會影響內在一致的機會。我們的全球影響基金旨在通過投資於為實現一個或多個聯合國可持續發展目標做出貢獻的中小型公司，產生類似於私募股權的風險調整後回報。我們不時地提到我們的成長型股權戰略，以包括我們的影響戰略的投資。
私募股權資產管理與精選基金業績信息
下表顯示了我們的私募股權業務線從2019年12月31日到2023年12月31日的資產管理規模增長情況。
私募股權
管理的資產
(單位：十億美元)
下表提供了截至2023年12月31日的信息，涉及我們目前的私募股權和我們的私募股權業務線中報告的其他工具，我們有能力為這些工具賺取附帶權益。此數據不反映2023年12月31日之後發生的投資的收購或處置、投資價值的變化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 投資回收期 | | 金額(美元，單位：億美元) |
| | 開始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承諾：(3) | 未被調用
承付款 | 百分比
vbl.承諾
由General提供
合作伙伴 | 已投資 | 已實現 | 剩餘 成本成本(4) | 剩餘
公允價值 | 應計附帶權益總額 |
| 私募股權業務線 | | | | | | | | | | | |
| 北美基金XIII | 8/2021 | 8/2027 | | $ | 18,400 | | $ | 10,563 | | 1% | $ | 7,837 | | $ | — | | $ | 7,837 | | $ | 8,830 | | $ | 5 | |
| 美洲基金XII | 5/2017 | 5/2021 | | 13,500 | | 1,665 | | 2% | 12,432 | | 8,722 | | 9,326 | | 18,767 | | 1,624 | |
| 北美基金xi | 11/2012 | 1/2017 | | 8,718 | | 152 | | 3% | 10,044 | | 22,833 | | 2,759 | | 3,269 | | 173 | |
2006年基金(5) | 9/2006 | 9/2012 | | 17,642 | | — | | 2% | 17,309 | | 37,416 | | — | | 8 | | 1 | |
千年基金(5) | 12/2002 | 12/2008 | | 6,000 | | — | | 3% | 6,000 | | 14,123 | | — | | 4 | | 1 | |
| Ascendant基金 | 6/2022 | 6/2028 | | 3,003 | | 3,003 | | 10% | — | | — | | — | | — | | — | |
| 歐洲基金VI | 6/2022 | 6/2028 | | 7,426 | | 5,852 | | 2% | 1,574 | | — | | 1,574 | | 1,263 | | — | |
| 歐洲基金V | 7/2019 | 2/2022 | | 6,338 | | 738 | | 2% | 5,670 | | 917 | | 5,495 | | 6,947 | | 327 | |
| 歐洲基金IV | 2/2015 | 3/2019 | | 3,512 | | 22 | | 6% | 3,642 | | 5,726 | | 1,621 | | 2,625 | | 196 | |
歐洲基金III(5) | 3/2008 | 3/2014 | | 5,506 | | 146 | | 5% | 5,360 | | 10,625 | | 586 | | 39 | | (41) | |
歐洲基金II(5) | 11/2005 | 10/2008 | | 5,751 | | — | | 2% | 5,751 | | 8,507 | | — | | 25 | | 5 | |
| 亞洲基金IV | 7/2020 | 7/2026 | | 14,735 | | 8,529 | | 1% | 6,554 | | 348 | | 6,416 | | 8,324 | | 268 | |
| 亞洲基金III | 8/2017 | 7/2020 | | 9,000 | | 1,329 | | 6% | 8,189 | | 6,295 | | 6,797 | | 12,018 | | 981 | |
| 亞洲基金II | 10/2013 | 3/2017 | | 5,825 | | — | | 1% | 7,357 | | 6,509 | | 2,938 | | 2,124 | | (346) | |
亞洲基金(5) | 7/2007 | 4/2013 | | 3,983 | | — | | 3% | 3,974 | | 8,728 | | — | | — | | 21 | |
中國成長基金(5) | 11/2010 | 11/2016 | | 1,010 | | — | | 1% | 1,010 | | 1,150 | | 181 | | 22 | | (34) | |
| 下一代技術增長基金III | 11/2022 | 11/2028 | | 2,745 | | 2,331 | | 1% | 414 | | — | | 414 | | 417 | | — | |
| 下一代技術增長基金II | 12/2019 | 5/2022 | | 2,088 | | 154 | | 7% | 2,131 | | 496 | | 1,924 | | 2,894 | | 193 | |
| 下一代技術增長基金 | 3/2016 | 12/2019 | | 659 | | 5 | | 22% | 668 | | 1,148 | | 276 | | 934 | | 74 | |
| 醫療保健策略增長基金II | 5/2021 | 5/2027 | | 3,789 | | 2,856 | | 3% | 933 | | — | | 933 | | 1,045 | | — | |
| 醫療保健戰略增長基金 | 12/2016 | 4/2021 | | 1,331 | | 144 | | 11% | 1,317 | | 283 | | 1,128 | | 1,863 | | 105 | |
| 全球影響基金II | 6/2022 | 6/2028 | | 2,704 | | 1,889 | | 1% | 815 | | — | | 815 | | 753 | | — | |
| 全球影響基金 | 2/2019 | 3/2022 | | 1,242 | | 224 | | 8% | 1,194 | | 471 | | 1,018 | | 1,562 | | 106 | |
| 共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | | 18,340 | | 3,219 | | 五花八門 | 15,680 | | 8,980 | | 11,151 | | 13,863 | | 1,328 | |
| 核心投資工具 | 五花八門 | 五花八門 | | 25,444 | | 10,582 | | 30% | 15,768 | | 2,366 | | 14,407 | | 24,323 | | 119 | |
未分配的承付款(6) | 不適用 | 不適用 | | 3,894 | | 3,894 | | 五花八門 | — | | — | | — | | — | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權投資總額 | | | | $ | 192,585 | | $ | 57,297 | | | $ | 141,623 | | $ | 145,643 | | $ | 77,596 | | $ | 111,919 | | $ | 5,106 | |
(1)開始日期是基金管理文件中界定的基金投資期的開始日期，可能與管理費開始計提的日期相同，也可能不同。有關管理費計算的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
(2)結束日期是基金管理文件所界定的基金投資期的結束，一般不是停止支付管理費的日期。有關管理費計算的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
(3)承諾是對基金的資本承諾總額，包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據2023年12月31日的匯率轉換為美元。
(4)剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資，為資本回報而減去。
(5)“已投資”和“已實現”欄不包括恢復基金投資者未使用資本承諾的任何已實現投資的金額。
(6)“未分配承諾”是指從我們的戰略投資者夥伴關係中收到的尚未分配給特定投資戰略的承諾。
傳統私募股權投資組合
截至2023年12月31日，我們的傳統私募股權投資組合由130多家公司組成，年收入約為2850億美元。這些公司的總部設在20多個國家和地區，業務遍及大約20個一般行業，這些行業利用了我們廣泛而深入的行業和運營專業知識。這些公司中的許多都是領先的特許經營公司，擁有全球業務、強大的管理團隊和誘人的增長前景，我們相信這將通過廣泛的商業條件提供好處。
私募股權投資過程與基金特徵
投資方式
我們進行私募股權投資的方法側重於通過選擇可能以有吸引力的價格進行的高質量投資、在做出投資決策時採用嚴格的盡職調查標準、實施推動被收購企業增長和價值創造的戰略和運營變化、仔細監控投資，以及在制定投資退出戰略時做出明智的決定，實現投資資本的倍數和有吸引力的風險調整後的內部收益率。
我們相信，通過應用一種紀律嚴明的投資方法，並通過與積極進取的管理團隊建立牢固的合作伙伴關係，這些團隊將自己的資本置於風險之中，我們已經在私募股權行業取得了領先地位。在進行私募股權投資時，我們尋求強大的商業特許經營權、誘人的增長前景、領先的市場地位和產生誘人回報的能力。在我們的私募股權基金中，我們不會進行“敵意”的交易，這意味着目標公司的董事會對交易提出了不利的建議或公開反對交易的完成。
尋找和選擇投資
由於我們雄厚的資本基礎、全球平臺以及與大公司、商業和投資銀行以及其他投資和諮詢機構的主要高管的關係，我們獲得了進行私募股權投資的重要機會。我們全球網絡的成員與我們聯繫，提供新的投資機會，包括大量獨家投資機會和僅向有限數量的其他公司提供的機會。我們還積極推行業務發展戰略，旨在根據我們深厚的行業知識和我們作為領先金融贊助商的聲譽，在內部創造交易。
盡職調查與投資決策
當投資團隊確定一項投資提案值得考慮時，該提案將被正式提交給適用的投資委員會，並在適當的情況下開始盡職調查過程。盡職調查程序的目標是根據圍繞投資的事實和情況確定有吸引力的投資機會，並準備一個框架，可從收購之日起用於推動業務改進和創造價值。在進行盡職調查時，投資團隊會評估一系列重要的商業、財務、税務、會計、環境、社會、治理、法律和監管問題，以確定投資是否合適。雖然盡職調查過程因投資類型的不同而有所不同，但一般來説，在私募股權盡職調查過程中，投資專業人士會花費大量時間與公司的管理和運營人員會面，參觀工廠和設施，並在適當的情況下與對投資感興趣並受其影響的其他利益相關者交談，以瞭解與擬議投資相關的機會和風險。我們的投資專業人士也可以在適當的情況下使用外部會計師、顧問、律師、投資銀行和行業專家的服務來協助他們完成這一過程。如果適用，投資委員會或投資組合經理會監督我們的盡職調查做法，並在投資做出之前批准投資。
打造成功且具有競爭力的企業
投資組合管理委員會負責與我們的投資專業人士合作，從進行私募股權投資之日起到投資退出之日，以確保實現戰略和運營目標，並密切監測投資業績。在投資私募股權投資組合公司時，我們與管理團隊合作執行我們的投資主題，並通過定期監測詳細的運營和財務指標以及適當的環境、社會和治理問題來嚴格跟蹤業績。我們已經建立了一個由經驗豐富的經理和運營專業人員組成的全球網絡，他們幫助私募股權投資組合公司改善運營並實現增長。我們通過KKR Capstone的運營專業人員、高級顧問、其他顧問和投資團隊的運營指導，以及專注於公司努力和推動我們戰略的“100天計劃”來增加這些資源。我們尋求強調高效的資本管理、收入增長、研發支出、地域擴張、成本優化和長期投資。
實現投資
我們已經開發了實現私募股權投資的大量專業知識。從我們成立到2023年12月31日，該公司通過在首次公開募股和二次發行中出售我們的私募股權投資組合公司，以及向戰略和金融買家出售股息，產生了約195.9美元的現金收益。當退出私募股權投資時，我們的目標是以一種優化基金投資者回報的方式構建退出，對於上市公司來説，將退出對公司證券交易價格的影響降至最低。我們認為，我們能夠成功實現投資，部分歸功於我們的投資組合管理委員會和資本市場業務的實力和紀律性，以及公司與企業買家以及投資銀行和投資界成員的長期關係。
私募股權基金結構
我們發起和管理的私募股權基金的壽命和投資期通常是有限的。每個基金通常組織為一個或多個合夥企業，每個合夥企業由一個普通合夥人控制。私募股權基金投資者是有限合夥人，他們同意在投資期內不時向基金貢獻一定數量的資本，用於符合條件的投資，投資期通常長達六年，具體取決於資本部署的速度。某些基金的投資期可在基金有限合夥人或基金諮詢委員會以絕對多數票(基於資本承諾)的情況下終止。我們的私募股權基金的期限一般為10至12年，可能自基金第一次或最後一次投資之日起最長15年，但須經有限合夥人或適用的諮詢委員會同意進行有限數量的延期。鑑於我們私募股權基金的投資期限和期限的長短，以及此類期限可以終止和承諾可以撤回的有限條件，我們私募股權基金的資產管理提供了一個長期穩定的資本基礎。
每個私募股權基金的普通合夥人通常都有權獲得附帶權益，有限合夥人從基金的投資中實現的淨利潤的20%分配給它。自2012年以來，我們的私募股權基金普遍存在業績障礙，要求我們向有限合夥人返還7%的年複合收益，然後才能從有限合夥人實現的淨利潤中獲得20%的份額。此類業績障礙在達到障礙後將被追趕分配給普通合夥人。我們早期的私人股本基金不包括業績障礙。我們私募股權基金投資的附帶權益的收取時間由管理此類基金的合夥協議的條款決定，只有在滿足以下所有條件後才會分配給私募股權基金的普通合夥人：(I)發生變現事件(例如，出售投資組合公司、股息等)；(Ii)該工具自成立以來實現了正的整體投資回報，超過了適用的業績門檻，並累積了附帶權益；以及(Iii)對於公允價值低於成本的投資，已向基金投資者返還足以將剩餘成本降至投資公允價值的金額。對於公允價值總體高於成本，並以其他方式計提附帶權益的基金，但有一項或多項投資的公允價值低於成本，則此類投資的成本與公允價值之間的差額被稱為“淨值缺口”。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金--流動資金的來源”，以瞭解有關淨額結算的討論。已實現淨利潤或淨虧損不在基金之間或基金之間淨額計算。此外，管理我們的私募股權基金的協議通常包括一項“追回”條款，如果觸發，可能會產生一項或有義務，可能要求普通合夥人向基金返還或貢獻金額，以便在基金生命週期結束時分配給基金投資者。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計政策和估計-關鍵會計政策和估計-資產管理-收入-基於資本分配的收入(虧損)”和“風險因素-與我們業務相關的風險-我們的結轉支付基金協議中的”追回“條款可能會產生或有義務，這可能要求我們向我們的基金和基金投資者返還或貢獻金額。”
我們與我們的私募股權基金簽訂管理協議，根據這些協議，我們獲得管理費，以換取向這些基金提供管理和其他服務。我們的私募股權基金的總管理費一般在基金投資期內承諾資本的1%至2%之間，在基金投資期結束後通常為投資資本的0.75%至1.25%，隨後會隨着時間的推移而減少，這會導致隨着投資的清算而減少管理費。此外，在投資期屆滿時，私募股權基金可以就其基金投資者的資本承諾設立準備金，除非進行投資，否則不支付任何費用。管理費由私募股權基金投資者支付，他們通常向基金出資，以便基金向我們支付管理費。我們的私人股本基金通常要求在支付附帶權益之前，從可分配給基金投資者的收益中減去管理費的金額。
我們還與我們的投資組合公司簽訂監測協議，根據協議，我們將獲得定期監測費，以換取向他們提供管理、諮詢和其他服務，我們通常還會獲得交易費，以向投資組合公司提供與特定交易相關的財務、諮詢和其他服務。如果滿足某些標準，監測協議可以規定在首次公開募股或控制權變更後支付解約金。在某些情況下，我們可能有權獲得投資目標在交易完成或潛在投資未完成時支付的其他費用。自2014年以來，我們的私募股權基金協議通常要求我們與基金投資者分享可分配給基金的任何監測、交易和其他費用的100%(扣除因未完成交易而可分配給基金的費用)。
此外，管理我們的私募股權基金的協議允許這些基金的投資者在一個或多個“關鍵人物”(例如，被指定為某些地理或產品重點基金的“關鍵管理人員”的投資專業人員)不再積極參與基金管理的情況下，逐個投資者減少可用於進一步投資的資本承諾。雖然這些規定不允許我們基金的投資者撤回已投資的資本或導致基金終止，但發生“關鍵人物”事件可能會導致我們的業務中斷，減少我們可用於未來投資的資本額，並使未來籌集額外資本變得更具挑戰性。
由於私募股權基金投資者通常不願將他們的資本投資於基金，除非該基金的管理人也將自己的資本投資於該基金的投資，因此我們的私募股權基金文件通常要求基金的普通合夥人對基金做出最低限度的資本承諾。這些承諾的金額由基金投資者協商，一般在最終成交時基金總資本承諾的2%至8%之間，但對於某些基金來説，可能會更大，(I)在我們追求較新策略的情況下，(Ii)在第三方投資者需求有限的情況下，以及(Iii)在更大的承諾與我們公司的資產配置戰略相一致的情況下。當進行投資時，普通合夥人根據其基金承諾百分比向基金出資，並在投資中獲得不受附帶權益或管理費影響的資本權益。
實物資產
概述
通過我們的房地產業務線，我們管理和贊助一組房地產基金和賬户，這些基金和賬户將資本投資於基礎設施、房地產或能源。這些基金和賬户由Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.或其子公司管理。截至2023年12月31日，我們的房地產業務線擁有1309億美元的資產管理資產，其中包括685億美元的房地產(其中363億美元是房地產信貸，322億美元是房地產股權)，587億美元的基礎設施和37億美元的能源。
基礎設施
我們在2008年建立了專門的基礎設施團隊和戰略，專注於全球投資機會，重點是對位於經濟合作與發展組織成員國的資產和企業的投資。2020年1月，我們擴大了我們的戰略，將亞太地區的投資機會包括在內。我們的基礎設施平臺尋求通過收購和改進對經濟運轉重要的資產來實現回報，包括目前的收入。我們認為，全球基礎設施市場為公司的私人投資、運營改進能力和利益相關者參與提供了機會。通過這一平臺，我們在電力和公用事業、中游、能源和能源過渡、交通、資產租賃、供水和廢水、電信基礎設施和社會基礎設施等領域進行了投資。2020年，我們設立了多元化核心基礎設施基金，作為我們第一個專門的開放式核心基礎設施基金。我們多元化的核心基礎設施戰略尋求核心基礎設施和基礎設施相關的投資機會，重點投資於主要位於北美和西歐的證券、房地產和其他資產的現金流主要為合同或受監管的投資。
房地產
我們的房地產平臺尋求成為房地產行業資本結構的全球解決方案提供商，專注於美國、西歐和亞太地區的機會，包括物業層面的股權、債務和特殊情況交易，以及可以受益於KKR運營專業知識的大量房地產資產的業務。我們尋求與房地產所有者、貸款人、運營商和開發商合作，提供靈活的資本，以響應特定交易的需求，包括購買或融資現有資產或公司，以及為未來的開發或收購機會提供資金。
我們對住宅和商業資產進行了房地產股權投資。此外，我們有一個核心加房地產戰略，尋求通過開放式基金進行房地產投資，主要目的是對我們投資的房地產資產或公司產生影響。我們的房地產信貸平臺為房地產交易提供資金解決方案，重點是商業抵押貸款支持證券、整體貸款和次級債務。這些房地產信貸策略以各種方式部署，包括通過KKR房地產金融信託公司(紐約證券交易所代碼：KREF)，一家公開上市的美國房地產投資信託基金(“KREF”)，以及我們的房地產信貸基金，專注於商業房地產貸款和商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)的風險保留部分。我們還為我們的全球大西洋保險公司和KKR房地產選擇信託公司(KKR Real Estate Select Trust Inc.)尋找房地產投資，KKR房地產選擇信託公司是一家持續發行、註冊的封閉式投資公司和美國房地產投資信託基金(“Krest”)。此外，在2022年4月，我們收購了日本最大的房地產資產管理公司之一KJRM。KJRM通過兩個在東京證券交易所上市的房地產投資信託基金管理多元化的房地產資產，包括零售、寫字樓和混合用途物業：日本大都會基金投資公司和工業和基礎設施基金投資公司。
能量
我們尋求上游石油和天然氣機會的主要平臺是我們管理的上市能源公司新月能源公司(新月能源公司)(紐約證券交易所代碼：CRGY)。新月會是一家美國獨立能源公司，主要從事石油和天然氣資產的收購、開發和運營。我們還管理在美國較低的48個州的關鍵已探明盆地進行能源投資的投資工具，重點是運營的石油和天然氣資產，並輔之以非運營資產、礦產和特許權使用費權益以及中游基礎設施。
管理下的真實資產和精選基金業績信息
下表顯示了從2019年12月31日到2023年12月31日，我們的房地產業務線的AUM增長情況。
實物資產
管理的資產(1)
(單位：十億美元)
(1)被收購業務的資產管理金額計入有關收購或交易完成當日及之後的年度(視乎適用而定)。
下表列出了截至2023年12月31日的信息，涉及我們目前的實物資產和我們實物資產業務線中報告的其他工具，我們有能力為其賺取附帶權益。此數據不反映2023年12月31日之後發生的投資的收購或處置、投資價值的變化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 投資回收期 | | 金額(美元，單位：億美元) |
| | 開始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承諾：(3) | 未被調用
承付款 | 百分比
vbl.承諾
由General提供
合作伙伴 | 已投資 | 已實現 | 剩餘 成本成本(4) | 剩餘
公允價值 | 應計附帶權益總額 |
| 不動產業務線 | | | | | | | | | | | |
| 能源收入和增長基金II | 8/2018 | 8/2022 | | $ | 994 | | $ | — | | 20% | $ | 1,191 | | $ | 305 | | $ | 954 | | $ | 1,503 | | $ | 36 | |
| 能源收入和增長基金 | 9/2013 | 6/2018 | | 1,589 | | — | | 13% | 1,589 | | 1,221 | | — | | — | | — | |
自然資源基金(5) | 五花八門 | 五花八門 | | 887 | | — | | 五花八門 | 887 | | 168 | | — | | — | | — | |
| 全球能源機遇 | 五花八門 | 五花八門 | | 915 | | 62 | | 五花八門 | 520 | | 204 | | 297 | | 167 | | — | |
| 全球基礎設施投資者IV | 8/2021 | 8/2027 | | 16,589 | | 7,244 | | —% | 9,672 | | 328 | | 9,477 | | 10,598 | | 86 | |
| 全球基礎設施投資者III | 7/2018 | 6/2021 | | 7,165 | | 1,097 | | 4% | 6,335 | | 1,910 | | 5,483 | | 7,612 | | 436 | |
| 全球基礎設施投資者II | 12/2014 | 6/2018 | | 3,040 | | 130 | | 4% | 3,166 | | 5,330 | | 807 | | 1,135 | | 34 | |
| 全球基礎設施投資者 | 9/2010 | 10/2014 | | 1,040 | | — | | 5% | 1,050 | | 2,228 | | — | | — | | — | |
| 亞太基礎設施投資者II | 9/2022 | 9/2028 | | 6,368 | | 6,368 | | 5% | — | | — | | — | | — | | — | |
| 亞太地區基礎設施投資者 | 1/2020 | 9/2022 | | 3,792 | | 702 | | 7% | 3,375 | | 738 | | 2,943 | | 3,347 | | 109 | |
| 多元化核心基礎設施基金 | 12/2020 | (6) | | 9,587 | | 1,199 | | 5% | 8,452 | | 508 | | 8,452 | | 8,916 | | — | |
| 房地產合作伙伴美洲III | 1/2021 | 1/2025 | | 4,253 | | 1,592 | | 5% | 2,771 | | 228 | | 2,611 | | 2,584 | | — | |
| 房地產合作伙伴美洲II | 5/2017 | 12/2020 | | 1,921 | | 253 | | 8% | 1,951 | | 2,688 | | 487 | | 428 | | 13 | |
| 房地產合作伙伴美洲 | 5/2013 | 5/2017 | | 1,229 | | 135 | | 16% | 1,024 | | 1,416 | | 54 | | 32 | | (3) | |
| 房地產合作伙伴歐洲II | 3/2020 | 12/2023 | | 2,061 | | 610 | | 10% | 1,656 | | 431 | | 1,356 | | 1,313 | | — | |
| 房地產合作伙伴歐洲 | 8/2015 | 12/2019 | | 707 | | 99 | | 10% | 687 | | 763 | | 209 | | 208 | | (6) | |
| 亞洲房地產合作伙伴 | 7/2019 | 7/2023 | | 1,682 | | 452 | | 15% | 1,238 | | 22 | | 1,197 | | 1,383 | | — | |
| 房地產信貸機會合作夥伴II | 8/2019 | 6/2023 | | 950 | | — | | 5% | 976 | | 226 | | 976 | | 928 | | 9 | |
| 房地產信貸機會合作夥伴 | 2/2017 | 4/2019 | | 1,130 | | 122 | | 4% | 1,008 | | 508 | | 1,008 | | 991 | | 3 | |
| 房地產合作伙伴美洲 | 12/2019 | (6) | | 2,569 | | 46 | | 19% | 2,523 | | 159 | | 2,523 | | 2,392 | | — | |
| 共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | | 9,293 | | 3,903 | | 五花八門 | 5,429 | | 1,582 | | 5,017 | | 4,923 | | 23 | |
| | | | | | | | | | | |
| 實際資產共計 | | | | $ | 77,761 | | $ | 24,014 | | | $ | 55,500 | | $ | 20,963 | | $ | 43,851 | | $ | 48,460 | | $ | 740 | |
(1)開始日期是基金管理文件中界定的基金投資期的開始日期，可能與管理費開始計提的日期相同，也可能不同。有關管理費計算的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
(2)結束日期是基金管理文件所界定的基金投資期的結束，一般不是停止支付管理費的日期。有關管理費計算的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
(3)該承擔指對該基金的資本承擔總額，包括第三方基金投資者及普通合夥人的資本承擔。外幣承諾已根據2023年12月31日的匯率換算為美元。
(4)剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資，為資本回報而減去。
(5)“已投資”和“已實現”欄不包括恢復基金投資者未使用資本承諾的任何已實現投資的金額。
(6)開放式基金。
實物資產投資過程與基金特徵
實物資產投資流程
我們的基礎設施、房地產和能源汽車的投資流程與“-私募股權投資流程和基金特徵”中描述的投資流程相似。“特定實物資產策略的投資團隊正式向適用的策略導向投資委員會或投資組合經理（如適用）提交潛在投資，該委員會或投資組合經理將監督我們的盡職調查做法，並在投資之前批准投資。我們的實物資產策略通常也有一個投資組合管理團隊，從投資之日起直到退出之時，與我們的投資專業人員合作，以確保實現戰略和運營目標，並密切監控投資業績。除了利用公司的資源，我們的基礎設施、房地產和能源投資團隊通常與技術專家和運營商合作，管理我們的房地產投資。
實物資產基金結構
我們傳統的基礎設施和房地產基金一般投資期限最長為6年，一般基金期限最長為13年。該等基金的管理費一般按投資期內的承諾資本、投資資本或資產淨值以及其後投資的投資資本或資產淨值的0. 75%至1. 5%不等，並可作出若干調整。這些基金通常有8%至10%的業績障礙，在達到障礙後，將向普通合夥人進行追加分配。此後，此類基金的普通合夥人一般會分享有限合夥人實現的淨利潤的10%至20%。
我們的核心房地產和基礎設施基金是開放式的，沒有固定的終止日期。他們也沒有具體的投資終止日期。該等基金的管理費一般介乎資產淨值的0. 5%至1. 2%，並可作出若干調整。該等基金之普通合夥人亦有權收取一般介乎現金流量或資產淨值增值5%至10%之獎勵費，惟須受表現限制所規限。我們還為實物資產戰略中的公開實體提供投資管理服務，包括KREF、KREST和Crescent。這些服務是根據與特定KKR子公司的管理協議提供的，該協議規定支付管理費，一般為其股權價值的1.25%至1.50%或類似指標，以及獎勵費。
私募股權和房地產歷史表現
我們對私募股權和實物資產投資採取長期方法，並以幾年而不是幾個月的時間衡量投資的成功。考慮到這些投資的持續時間，當在這些交易中部署資本時，公司專注於投資資本的已實現倍數和內部回報率(IRR)。從1976年成立到2023年12月31日，我們的私募股權和房地產投資基金的投資資本價值大約翻了一番，將1843億美元的投資資本轉化為3445億美元的價值。
從1976年成立到2023年12月31日，我們的私募股權和房地產投資基金至少有24個月的投資活動，累計總內部收益率為25.5%，而同期S指數和摩根士丹利資本國際世界指數分別實現了11.9%和9.2%的總內部收益率，儘管我們所處的環境是週期性的，有時具有挑戰性。S指數和摩根士丹利資本國際世界指數均為非管理型指數，其回報假設對分配進行再投資，不反映任何費用或支出。然而，我們過去的業績可能不代表除上述期間以外的任何時期的業績，也不能保證未來的業績。有關市場狀況對我們投資的價值和表現的影響的更多信息，請參閲我們的“風險因素”。
下表提供了截至2023年12月31日的信息，涉及我們的某些私募股權和實物資產投資工具自成立以來的歷史表現，我們認為這説明瞭我們投資方法的好處。該數據不反映自2023年12月31日以來籌集的額外資本，或收購或處置投資，投資價值的變化，或在該日期之後發生的分配。以下所列資料並不代表以下所列期間以外任何特定期間的任何過去或未來業績。過去的表現並不能保證未來的結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 金額 | | 中國投資的公允價值評估 | | | | | | |
私募股權和房地產業務線： 投資基金和其他工具 | 承諾(2) | 已投資 | | 已實現(4) | 未實現 | | 總價值 | | 毛收入 內部收益率(5) | 網絡 內部收益率(5) | 總投資倍數 資本(5) |
| (美元，單位：億美元) | | | | |
| 總投資 | | | | | | | | | | | |
遺產基金(1) | | | | | | | | | | | |
| 1976年基金 | $ | 31 | | $ | 31 | | | $ | 537 | | $ | — | | | $ | 537 | | | 39.5 | % | 35.5 | % | 17.1 | |
| 1980年基金 | 357 | | 357 | | | 1,828 | | — | | | 1,828 | | | 29.0 | % | 25.8 | % | 5.1 | |
| 1982年基金 | 328 | | 328 | | | 1,291 | | — | | | 1,291 | | | 48.1 | % | 39.2 | % | 3.9 | |
| 1984年基金 | 1,000 | | 1,000 | | | 5,964 | | — | | | 5,964 | | | 34.5 | % | 28.9 | % | 6.0 | |
| 1986年基金 | 672 | | 672 | | | 9,081 | | — | | | 9,081 | | | 34.4 | % | 28.9 | % | 13.5 | |
| 1987年基金 | 6,130 | | 6,130 | | | 14,949 | | — | | | 14,949 | | | 12.1 | % | 8.9 | % | 2.4 | |
| 1993年基金 | 1,946 | | 1,946 | | | 4,143 | | — | | | 4,143 | | | 23.6 | % | 16.8 | % | 2.1 | |
| 1996年基金 | 6,012 | | 6,012 | | | 12,477 | | — | | | 12,477 | | | 18.0 | % | 13.3 | % | 2.1 | |
| 小計--遺產基金 | 16,475 | | 16,475 | | | 50,269 | | — | | | 50,269 | | | 26.1 | % | 19.9 | % | 3.1 | |
| 包含的資金 | | | | | | | | | | | |
| 歐洲基金(1999) | 3,085 | | 3,085 | | | 8,758 | | — | | | 8,758 | | | 26.9 | % | 20.2 | % | 2.8 | |
| 千禧年基金(2002) | 6,000 | | 6,000 | | | 14,123 | | 4 | | | 14,127 | | | 22.0 | % | 16.1 | % | 2.4 | |
| 歐洲基金II(2005) | 5,751 | | 5,751 | | | 8,507 | | 25 | | | 8,532 | | | 6.1 | % | 4.5 | % | 1.5 | |
| 2006年基金(2006) | 17,642 | | 17,309 | | | 37,416 | | 8 | | | 37,424 | | | 11.9 | % | 9.3 | % | 2.2 | |
| 亞洲基金(2007) | 3,983 | | 3,974 | | | 8,728 | | — | | | 8,728 | | | 18.9 | % | 13.6 | % | 2.2 | |
| 歐洲基金III(2008) | 5,506 | | 5,360 | | | 10,625 | | 39 | | | 10,664 | | | 16.4 | % | 11.2 | % | 2.0 | |
| E2投資者(附件基金)(2009) | 196 | | 196 | | | 200 | | — | | | 200 | | | 0.6 | % | 0.5 | % | 1.0 | |
| 中國成長基金(2010年) | 1,010 | | 1,010 | | | 1,150 | | 22 | | | 1,172 | | | 3.8 | % | 0.1 | % | 1.2 | |
| 自然資源基金(2010) | 887 | | 887 | | | 168 | | — | | | 168 | | | (24.3) | % | (25.9) | % | 0.2 | |
| 全球基礎設施投資者(2010) | 1,040 | | 1,050 | | | 2,228 | | — | | | 2,228 | | | 17.6 | % | 15.6 | % | 2.1 | |
| 北美基金xi(2012年) | 8,718 | | 10,044 | | | 22,833 | | 3,269 | | | 26,102 | | | 23.8 | % | 19.2 | % | 2.6 | |
| 亞洲基金II(2013) | 5,825 | | 7,357 | | | 6,509 | | 2,124 | | | 8,633 | | | 4.6 | % | 3.0 | % | 1.2 | |
| 房地產合作伙伴美洲(2013) | 1,229 | | 1,024 | | | 1,416 | | 32 | | | 1,448 | | | 15.8 | % | 11.0 | % | 1.4 | |
| 能源收入和增長基金(2013) | 1,589 | | 1,589 | | | 1,221 | | — | | | 1,221 | | | (6.1) | % | (8.8) | % | 0.8 | |
| 全球基礎設施投資者II(2014) | 3,040 | | 3,166 | | | 5,330 | | 1,135 | | | 6,465 | | | 19.7 | % | 17.0 | % | 2.0 | |
| 歐洲基金IV(2015) | 3,512 | | 3,642 | | | 5,726 | | 2,625 | | | 8,351 | | | 23.7 | % | 18.4 | % | 2.3 | |
| 房地產合作伙伴歐洲(2015) | 707 | | 687 | | | 763 | | 208 | | | 971 | | | 12.2 | % | 9.0 | % | 1.4 | |
| 下一代技術增長基金(2016) | 659 | | 668 | | | 1,148 | | 934 | | | 2,082 | | | 31.0 | % | 26.4 | % | 3.1 | |
| 醫療保健戰略增長基金(2016) | 1,331 | | 1,317 | | | 283 | | 1,863 | | | 2,146 | | | 19.6 | % | 13.2 | % | 1.6 | |
| 美洲基金XII(2017) | 13,500 | | 12,432 | | | 8,722 | | 18,767 | | | 27,489 | | | 24.9 | % | 20.4 | % | 2.2 | |
| 房地產信貸機會合作夥伴(2017) | 1,130 | | 1,008 | | | 508 | | 991 | | | 1,499 | | | 9.0 | % | 7.7 | % | 1.5 | |
| 核心投資工具(2017) | 25,444 | | 15,768 | | | 2,366 | | 24,323 | | | 26,689 | | | 18.0 | % | 16.9 | % | 1.7 | |
| 亞洲基金III(2017) | 9,000 | | 8,189 | | | 6,295 | | 12,018 | | | 18,313 | | | 29.1 | % | 22.8 | % | 2.2 | |
| 房地產合作伙伴美洲II(2017) | 1,921 | | 1,951 | | | 2,688 | | 428 | | | 3,116 | | | 25.6 | % | 21.0 | % | 1.6 | |
| 全球基礎設施投資者III(2018) | 7,165 | | 6,335 | | | 1,910 | | 7,612 | | | 9,522 | | | 16.0 | % | 12.5 | % | 1.5 | |
| 全球影響力基金(2019) | 1,242 | | 1,194 | | | 471 | | 1,562 | | | 2,033 | | | 24.9 | % | 18.5 | % | 1.7 | |
| 歐洲基金V(2019) | 6,338 | | 5,670 | | | 917 | | 6,947 | | | 7,864 | | | 14.1 | % | 10.7 | % | 1.4 | |
| 能源收入和增長基金II(2018年) | 994 | | 1,191 | | | 305 | | 1,503 | | | 1,808 | | | 17.1 | % | 15.1 | % | 1.5 | |
| 亞洲房地產合作伙伴（2019） | 1,682 | | 1,238 | | | 22 | | 1,383 | | | 1,405 | | | 10.3 | % | 4.6 | % | 1.1 | |
| 下一代科技成長基金II（2019） | 2,088 | | 2,131 | | | 496 | | 2,894 | | | 3,390 | | | 22.3 | % | 17.4 | % | 1.6 | |
| 房地產信貸機會合作夥伴II（2019） | 950 | | 976 | | | 226 | | 928 | | | 1,154 | | | 9.6 | % | 7.4 | % | 1.2 | |
| 亞太基礎設施投資者（2020） | 3,792 | | 3,375 | | | 738 | | 3,347 | | | 4,085 | | | 14.4 | % | 9.9 | % | 1.2 | |
| 亞洲基金IV（2020） | 14,735 | | 6,554 | | | 348 | | 8,324 | | | 8,672 | | | 18.5 | % | 11.5 | % | 1.3 | |
| 房地產合作伙伴歐洲II（2020） | 2,061 | | 1,656 | | | 431 | | 1,313 | | | 1,744 | | | 3.5 | % | 0.2 | % | 1.1 | |
| 房地產合作伙伴美洲III（2021） | 4,253 | | 2,771 | | | 228 | | 2,584 | | | 2,812 | | | 0.9 | % | (1.7) | % | 1.0 | |
| 醫療保健戰略增長基金II（2021年） | 3,789 | | 933 | | | — | | 1,045 | | | 1,045 | | | 14.6 | % | (4.9) | % | 1.1 | |
| 北美基金十三（2021） | 18,400 | | 7,837 | | | — | | 8,830 | | | 8,830 | | | 10.7 | % | 6.1 | % | 1.1 | |
全球基礎設施投資者IV（2021） (3) | 16,589 | | 9,672 | | | 328 | | 10,598 | | | 10,926 | | | — | | — | | — | |
歐洲基金VI（2022年） (3) | 7,426 | | 1,574 | | | — | | 1,263 | | | 1,263 | | | — | | — | | — | |
全球影響力基金II（2022年） (3) | 2,704 | | 815 | | | — | | 753 | | | 753 | | | — | | — | | — | |
亞太基礎設施投資者II（2022） (3) | 6,368 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | — | | — | |
下一代科技成長基金III（2022年） (3) | 2,745 | | 414 | | | — | | 417 | | | 417 | | | — | | — | | — | |
上升基金（2022） (3) | 3,003 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | — | | — | |
| 小計-包括的基金 | 229,029 | | 167,800 | | | 164,131 | | 130,118 | | | 294,249 | | | 16.1 | % | 12.3 | % | 1.8 | |
| | | | | | | | | | | |
| 所有基金 | $ | 245,504 | | $ | 184,275 | | | $ | 214,400 | | $ | 130,118 | | | $ | 344,518 | | | 25.5 | % | 18.7 | % | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
(1)該等資金並非作為收購KKR & Co.（Guernsey）L. P.（前稱KKR Private Equity Investors，L. P.）2009年10月1日
(2)倘承諾並非以美元計值，則有關金額已根據二零二三年十二月三十一日的現行匯率換算為美元。
(3)總內部收益率、淨內部收益率及總投資資本倍數乃就於二零二三年十二月三十一日前至少24個月作出首次投資的投資基金計算。因此，我們沒有計算這些基金的總內部收益率、淨內部收益率和投資資本的總倍數。
(4)當一項投資已被處置或以其他方式產生處置收益或已由有關基金分配的當期收入時，該投資被視為已實現。
(5)內部收益率衡量的是一隻基金在一段持有期內投資產生的年複合總收益。淨內部收益率是在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用後計算的。在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用之前，先計算總內部收益率。
投資資本的總倍數以絕對值衡量基金投資產生的總價值。投資資本的每個倍數是通過將基金投資的總已實現價值和未實現價值相加，再除以基金投資的總資本額來計算的。這些數額不適用於已實現和未實現附帶權益的分配，也不用於支付任何適用的管理費或組織費用。
KKR的私募股權和實物資產基金可以利用第三方融資機制向此類基金提供流動性。上述淨內部收益率及總內部收益率是從基金投資者應繳股本至基金投資者收到基金的相關分派期間計算的，而使用該等融資安排通常會減少原本用於計算內部收益率的時間，當公允價值隨時間增長時，內部收益率往往會增加，而當公允價值隨時間減少時，內部收益率往往會減少。KKR的私募股權及不動產基金在某些情況下(視乎相關基金文件而有所不同)，一般規定退還予投資者的部分資本可恢復為未使用的承諾，作為循環資本。對於具有優先回報的KKR私募股權和實物資產基金，我們在計算內部收益率和投資資本倍數時考慮了循環資本，因為優先回報的計算包括了循環資本的影響。對於沒有優先回報的KKR私募股權和不動產基金，我們在計算內部收益率和投資資本倍數時不考慮循環資本。納入循環資本通常會導致投資和變現金額較高，而投資資本的內部收益率和倍數低於不包括循環資本的情況。納入循環資本將令所有納入基金的綜合淨內部收益率減少0.1%，令所有遺留基金的綜合淨內部收益率減少0.5%，並會令納入基金的投資資本綜合倍數減少少於0.1，以及將遺留基金的綜合投資資本綜合倍數減少0.4。
有關更多信息，請參閲“風險因素-與我們的投資活動相關的風險-我們投資的未來結果可能與我們的任何歷史回報不同，也可能達不到我們的任何歷史回報水平。”
信用和流動性戰略
概述
通過我們的信用和流動策略業務，我們在合併的基礎上報告我們的信用和對衝基金平臺。截至2023年12月31日，我們的信用和流動策略業務線擁有2455億美元的資產管理，其中包括1233億美元的槓桿信貸策略管理的資產，861億美元的私人信貸策略管理的資產，96億美元的SIG策略管理的資產，以及265億美元的對衝基金平臺管理的資產。我們為我們的全球大西洋保險公司管理着1249億美元的信貸投資。我們的BDC管理着大約154億美元的資產，這反映在我們上面的私人信貸戰略的AUM中。我們在AUM中報告我們BDC管理的所有資產，但我們只根據我們在對衝基金合夥企業中的持股比例按比例報告我們的對衝基金合夥企業管理的資產。
信用
我們的信貸平臺將資本投資於廣泛的公司債務和跨資產類別和資本結構的抵押品支持投資。我們的信貸策略主要由KKR Credit Advisors(US)LLC管理，KKR Credit Advisors(美國)LLC是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問，KKR Credit Advisors(愛爾蘭)無限公司受愛爾蘭中央銀行(“CBI”)監管，KKR Credit Advisors(EMEA)LLP受英國(“UK”)金融市場行為監管局(FCA)和KKR Credit Advisors(新加坡)Pte監管。該公司受新加坡金融管理局監管，是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。我們還與第三方FS/KKR Advisor，LLC共同擁有在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司，為某些註冊投資公司提供投資諮詢服務，其中包括上市的BDC公司FS KKR Capital Corp.(紐約證券交易所代碼：FSK)和私募的BDC公司KKR FS Income Trust。
我們的對衝基金平臺包括與第三方對衝基金管理公司的戰略合作伙伴關係，KKR持有這些公司的少數股權。我們的對衝基金合作伙伴關係提供一系列替代投資策略，包括多頭/空頭股票、對衝基金的基金和能源信貸投資。
我們的信貸業務在槓桿信貸和另類信貸方面推行多種投資策略。
槓桿信貸。我們的槓桿信貸策略尋求主要投資於槓桿貸款(包括循環信貸安排)、CLO、高收益債券、結構性信貸、壓力證券和非流動性信貸。在槓桿信貸領域，我們同時管理單一資產類別和多資產類別的資金池。我們的機會主義信貸策略尋求在投資主題上配置資本，這些投資主題尋求利用信貸市場混亂的機會，跨越資產類型和流動性狀況。我們的多資產信貸策略尋求在廣泛多元化的戰略中動態分配不同類型的資產。我們的循環信貸策略投資於優先擔保循環信貸安排。
另類積分。我們的另類信貸策略由我們的(I)私人信貸策略和(Ii)由我們信貸平臺的戰略投資小組(“SIG”)監管的投資組成：
•私人信貸。我們的私人信貸策略專注於私人或直接發起和談判的交易。這些策略包括直接貸款，通常是在公司資本結構的高級部分，初級夾層債務，以及基於資產的融資。通過我們的直接貸款戰略，我們尋求投資於主要為中端市場公司進行的優先債務融資。通過我們的初級夾層債務策略，投資通常包括次級債務，這會產生當前的收益率，再加上額外的上行潛力的邊際股權敞口。我們的資產融資戰略專注於金融貸款和以硬資產為後盾的貸款的投資組合。
•戰略投資集團。這一戰略旨在為高質量的大中型公司和資產提供戰略資本解決方案。該策略追求對企業信貸以及資產或房地產支持信貸的投資，我們認為，在這些領域，市場波動或其他投資主題創造了在整個資本結構和整個市場週期中機會性投資的機會，以利用具有下行保護的證券產生超高回報。這些投資可能包括壓力投資或不良投資(包括重組後的股權)、以控制為導向的機會、救援融資(為解決契約、到期日或流動資金問題而進行的債務或股權投資)、債務人佔有或退出融資以及其他事件驅動的債務或股權投資。
對衝基金平臺
我們的對衝基金平臺包括與第三方對衝基金管理公司的戰略合作伙伴關係，KKR持有這些公司的少數股權。這主要包括在全球另類投資管理公司馬紹爾·華斯有限責任公司(及其附屬公司“馬歇爾·華斯”)中擁有39.6%的權益，該公司專門從事多/空股票產品。我們還擁有第三方對衝基金管理公司的其他權益，包括在PAAMCO Prisma Holdings，LLC(“PAAMCO Prisma”)的39.9%權益，這是一家專注於流動性另類投資解決方案的投資管理公司，包括對衝基金對基金的投資組合。
信用和流動策略管理的資產和精選基金業績信息
下表顯示了從2019年12月31日到2023年12月31日，我們的信用和流動戰略業務線的AUM增長情況。
信用和流動性戰略
管理的資產(1)
(單位：十億美元)
(1)KKR已投資的被收購業務的資產淨值和按比例計算的對衝基金合夥企業的資產淨值將計入各自收購或交易完成之日及之後的年度(視情況而定)。
下表提供了截至2023年12月31日的信息，涉及我們在信用和流動戰略業務線中報告的當前信用工具，我們有能力為其賺取附帶權益。此數據不反映2023年12月31日之後發生的投資的收購或處置、投資價值的變化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 投資回收期 | | 金額(美元，單位：億美元) |
| | 開始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承諾：(3) | 未被調用
承付款 | 百分比
vbl.承諾
由General提供
合作伙伴 | 已投資 | 已實現 | 剩餘 成本成本(4) | 剩餘
公允價值 | 應計附帶權益總額 |
| 信貸和流動戰略業務線 | | | | | | | | | | | |
| 機會基金II | 11/2021 | 1/2026 | | $ | 2,329 | | $ | 1,743 | | 7% | $ | 586 | | $ | 6 | | $ | 586 | | $ | 635 | | $ | 5 | |
| 錯位機會基金 | 8/2019 | 11/2021 | | 2,967 | | 480 | | 14% | 2,488 | | 1,141 | | 1,766 | | 1,888 | | 56 | |
| 特殊情況基金II | 2/2015 | 3/2019 | | 3,525 | | 284 | | 9% | 3,241 | | 2,342 | | 1,216 | | 1,263 | | — | |
| 特殊情況基金 | 1/2013 | 1/2016 | | 2,274 | | 1 | | 12% | 2,273 | | 1,790 | | 429 | | 348 | | — | |
| 夾層合作伙伴 | 7/2010 | 3/2015 | | 1,023 | | 33 | | 4% | 990 | | 1,166 | | 184 | | 152 | | (20) | |
| 基於資產的金融合作夥伴 | 10/2020 | 7/2025 | | 2,059 | | 1,017 | | 7% | 1,042 | | 83 | | 1,042 | | 1,116 | | 22 | |
| 私人信貸機會合作夥伴II | 12/2015 | 12/2020 | | 2,245 | | 377 | | 2% | 1,868 | | 872 | | 1,238 | | 1,210 | | — | |
| 貸款合作伙伴IV | 3/2022 | 9/2026 | | 1,150 | | 518 | | 5% | 632 | | 24 | | 633 | | 666 | | 4 | |
| 貸款合作伙伴III | 4/2017 | 11/2021 | | 1,498 | | 540 | | 2% | 958 | | 766 | | 741 | | 741 | | 41 | |
| 二級貸款夥伴 | 6/2014 | 6/2017 | | 1,336 | | 157 | | 4% | 1,179 | | 1,198 | | 151 | | 85 | | — | |
| 貸款合作伙伴 | 12/2011 | 12/2014 | | 460 | | 40 | | 15% | 420 | | 458 | | 23 | | 11 | | — | |
| 貸款合作伙伴歐洲II | 5/2019 | 9/2023 | | 837 | | 210 | | 7% | 627 | | 182 | | 591 | | 623 | | 5 | |
| 貸款合作伙伴歐洲 | 3/2015 | 3/2019 | | 848 | | 184 | | 5% | 662 | | 425 | | 247 | | 218 | | — | |
| 亞洲信貸機遇 | 1/2021 | 5/2025 | | 1,084 | | 581 | | 9% | 503 | | 16 | | 503 | | 580 | | 12 | |
| 其他替代信貸工具 | 五花八門 | 五花八門 | | 13,683 | | 5,758 | | 五花八門 | 7,911 | | 5,953 | | 4,125 | | 4,404 | | 14 | |
| | | | | | | | | | | |
| 總信用和流動性戰略 | | | | $ | 37,318 | | $ | 11,923 | | | $ | 25,380 | | $ | 16,422 | | $ | 13,475 | | $ | 13,940 | | $ | 139 | |
(1)開始日期是基金管理文件中界定的基金投資期的開始日期，可能與管理費開始計提的日期相同，也可能不同。有關管理費計算的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
(2)結束日期是基金管理文件所界定的基金投資期的結束，一般不是停止支付管理費的日期。有關管理費計算的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
(3)承諾是對基金的資本承諾總額，包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據2023年12月31日的匯率兑換成美元。
(4)剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資，為資本回報而減去。
下表提供了從KKR成立到2023年12月31日期間KKR管理的更大規模槓桿信貸戰略的信息。以下所列資料並不代表以下所列期間以外任何特定期間的任何過去或未來業績。過去的表現並不能保證未來會有任何結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 槓桿信貸戰略 | | 開始日期： | | | | 毛收入
退貨 | | 網絡
退貨 | | 基準測試(1) | | 基準
毛收入
退貨 |
多資產信用組合 | | 2008年7月 | | | | 6.99 | % | | 6.30 | % | | 50%S/LSTA貸款指數，50%交銀HY Master II指數(2) | | 5.63% |
機會主義信貸(3) | | 2008年5月 | | | | 10.54 | % | | 8.95 | % | | 50%S/LSTA貸款指數，50%交銀HY Master II指數(3) | | 5.83% |
| 銀行貸款 | | 2011年4月 | | | | 5.57 | % | | 5.00 | % | | S&P/LSTA貸款指數(4) | | 4.55% |
| 高產 | | 2011年4月 | | | | 5.99 | % | | 5.41 | % | | BoAML HY Master II指數(5) | | 5.33% |
| | | | | | | | | | | | |
歐洲槓桿貸款(6) | | 2009年9月 | | | | 4.69 | % | | 4.17 | % | | CS Inst西歐槓桿貸款指數(7) | | 3.73% |
| | | | | | | | | | | | |
歐洲信貸機會(6) | | 2007年9月 | | | | 6.34 | % | | 5.18 | % | | S&P歐洲槓桿貸款(所有貸款)(8) | | 4.23% |
| | | | | | | | | | | | |
(1)本文所指的基準包括S/S/LSTA槓桿貸款指數(“S/LSTA貸款指數”)、S/LSTA美國B/BB評級貸款指數(“S/LSTA BB-B貸款指數”)、美銀美林高收益大師II指數(“美銀美林HY Master II指數”)、美銀美林BB-B美國高收益指數(“美銀美林HY BB-B約束指數”)、瑞士信貸機構西歐槓桿貸款指數(“CS Inst西歐槓桿貸款指數”)、和S歐洲槓桿貸款(所有貸款)。S貸款指數是美國貸款市場的每日可交易指數，旨在反映符合特定標準的最大規模機構貸款的市場加權表現。交銀HY Master II指數是針對高收益公司債券的指數。它旨在衡量廣泛的高收益市場，包括評級較低的證券。CS Inst西歐槓桿貸款指數只包含定價在90以上的機構貸款工具，不包括TL和TLA工具，以及評級為CC、C或違約的貸款。S歐洲槓桿貸款指數反映了投資於歐洲信貸的機構槓桿貸款組合的市場加權表現。雖然我們的槓桿信貸策略的回報反映了收入和股息的再投資，但上圖所示的指數都沒有反映這種再投資，其效果是與指數相比，提高了這些策略的報告相對業績。此外，這些指數不受管理費、獎勵分配或費用的影響。
(2)業績是基於銀行貸款、高收益和結構性信貸戰略賬户的混合組合。多資產信用綜合策略的比較基準是基於截至2022年5月的65%S/LSTA貸款指數和35%的交銀HY Master II指數，以及2022年6月起的50%S/LSTA貸款指數和50%的交銀HY Master II指數。
(3)機會主義信貸策略投資於高收益證券和企業貸款，沒有預設的配置。本文提出的機會主義信貸策略的比較基準是基於50%的S貸款指數和50%的交銀HY Master II指數。這一戰略範圍內的基金可以利用第三方融資機制來提高投資回報。在使用融資工具的情況下，在計算資產淨值時從基金資產中扣除使用該工具的金額，這往往會在資產淨值隨時間增長時增加回報，在資產淨值隨時間減少時減少回報。
(4)業績是基於主要投資於槓桿貸款的投資組合。用於比較銀行貸款戰略的基準是基於S/LSTA貸款指數。
(5)業績是基於主要投資於高收益證券的投資組合。用於比較高收益策略的基準是基於BoAML HY Master II指數。
(6)所列回報是根據當地貨幣計算的。
(7)業績是基於主要投資於更高質量槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲槓桿貸款戰略的基準是基於CS Inst西歐槓桿貸款指數。
(8)業績是基於主要投資於歐洲機構槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲信貸機會戰略的基準是基於S歐洲槓桿貸款(所有貸款)指數。
下表提供了有關我們的另類信貸投資基金的信息，其中投資者從成立到2023年12月31日有資本承諾。以下所列資料並不代表以下所列期間以外任何特定期間的任何過去或未來業績。過去的表現並不能保證未來會有任何結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 金額 | | 公允價值。
美國投資部 | | | | | | | | | | |
信貸和流動性戰略：
投資基金 | | 投資期開始日期 | | 承諾 | | 已投資(1) | | 已實現(1) | | 未實現 | | 總計
價值 | | 毛收入 內部收益率(2) | | 網絡 內部收益率(2) | | 多個 已投資 資本(3) | | |
| （百萬美元） | | |
機會基金II | | 2021年11月 | | $ | 2,329 | | | $ | 586 | | | $ | 6 | | | $ | 635 | | | $ | 641 | | | 14.4 | % | | 9.0 | % | | 1.1 | | | |
錯位機會基金 | | 2019年8月 | | 2,967 | | | 2,488 | | | 1,141 | | | 1,888 | | | 3,029 | | | 10.7 | % | | 8.4 | % | | 1.2 | | | |
| 特殊情況基金II | | 2015年2月 | | 3,525 | | | 3,241 | | | 2,342 | | | 1,263 | | | 3,605 | | | 2.6 | % | | 0.7 | % | | 1.1 | | | |
| 特殊情況基金 | | 2013年1月 | | 2,274 | | | 2,273 | | | 1,790 | | | 348 | | | 2,138 | | | (1.3) | % | | (3.0) | % | | 0.9 | | | |
| 夾層合作伙伴 | | 2010年7月 | | 1,023 | | | 990 | | | 1,166 | | | 152 | | | 1,318 | | | 9.1 | % | | 5.9 | % | | 1.3 | | | |
基於資產的金融合作夥伴 | | 2020年10月 | | 2,059 | | | 1,042 | | | 83 | | | 1,116 | | | 1,199 | | | 14.8 | % | | 10.5 | % | | 1.2 | | | |
| 私人信貸機會合作夥伴II | | 2015年12月 | | 2,245 | | | 1,868 | | | 872 | | | 1,210 | | | 2,082 | | | 3.2 | % | | 1.5 | % | | 1.1 | | | |
貸款合作伙伴IV | | 2022年3月 | | 1,150 | | | 632 | | | 24 | | | 666 | | | 690 | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | |
| 貸款合作伙伴III | | 2017年4月 | | 1,498 | | | 958 | | | 766 | | | 741 | | | 1,507 | | | 15.1 | % | | 12.3 | % | | 1.6 | | | |
| 二級貸款夥伴 | | 2014年6月 | | 1,336 | | | 1,179 | | | 1,198 | | | 85 | | | 1,283 | | | 3.0 | % | | 1.6 | % | | 1.1 | | | |
| 貸款合作伙伴 | | 2011年12月 | | 460 | | | 420 | | | 458 | | | 11 | | | 469 | | | 3.5 | % | | 1.8 | % | | 1.1 | | | |
| 貸款合作伙伴歐洲II | | 2019年5月 | | 837 | | | 627 | | | 182 | | | 623 | | | 805 | | | 16.0 | % | | 12.3 | % | | 1.3 | | | |
| 貸款合作伙伴歐洲 | | 2015年3月 | | 848 | | | 662 | | | 425 | | | 218 | | | 643 | | | (0.7) | % | | (2.9) | % | | 1.0 | | | |
亞洲信貸機遇 | | 2021年1月 | | 1,084 | | | 503 | | | 16 | | | 580 | | | 596 | | | 17.7 | % | | 12.7 | % | | 1.2 | | | |
| 其他替代信貸工具 | | 五花八門 | | 13,683 | | | 7,911 | | | 5,953 | | | 4,404 | | | 10,357 | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有基金 | | | | $ | 37,318 | | | $ | 25,380 | | | $ | 16,422 | | | $ | 13,940 | | | $ | 30,362 | | | | | | | | | |
(1)循環資本被排除在投資和變現的金額之外。
(2)這些信貸基金利用第三方融資工具向此類基金提供流動性，在這種情況下，內部收益率從基金投資者應繳資本之日起計算，至基金投資者從基金獲得相關分配之時止。此類融資工具的使用通常會減少用於計算內部收益率的投資資本額，當公允價值隨着時間的推移而增長時，內部收益率往往會增加，當公允價值隨着時間的推移而減少時，內部收益率往往會減少。內部收益率衡量的是一隻基金在一段持有期內的投資所產生的年度複合回報總額，並在計算時考慮了循環資本。列報的淨內部收益率是在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用後計算的。毛內部收益率是在分配附帶權益和支付任何適用的管理費和組織費用之前計算的。
(3)投資資本倍數以絕對值衡量基金投資產生的總價值。投資資本的每個倍數的計算方法是將基金投資的總已實現價值和未實現價值相加，再除以投資者投資的資本總額。融資工具的使用通常會減少用於計算投資資本倍數的投資資本額，當公允價值隨着時間的推移增長時，投資資本額往往會增加倍數，當公允價值隨着時間的推移減少時，投資資本額往往會減少倍數。這些數額不適用於根據附帶權益將基金投資的任何已實現和未實現回報分配給基金的普通合夥人或支付任何適用的管理費，並且在計算時不考慮循環資本。
欲瞭解有關市場狀況對我們投資價值和業績的影響的更多信息，請參閲“風險因素--與我們業務相關的風險--困難的市場和經濟狀況可能，並週期性地對KKR產生重大不利影響。”以及“風險因素--與我們的投資活動相關的風險--我們投資的未來結果可能與我們的任何歷史回報不同，也可能達不到我們的任何歷史回報水平。”
下表顯示了截至2023年12月31日的信息，基於我們的信用和流動戰略業務部門提供的投資基金或其他工具或賬户。我們的資金、工具和賬户已經根據它們的主要投資策略進行了分類。然而，為表中每一行列報的AUM和FPAUM包括非主要投資戰略的某些投資，這些投資是它們的投資授權所允許的，目的是列報這些基金、工具和賬户的費用和其他條件。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，單位：億美元) | | AUM | | FPAUM | | 典型案例
管理
收費標準 | | 獎勵和費用：/
攜帶
利息 | | 擇優
返回 | | 持續時間
美國資本公司的 |
| 槓桿信貸： | | | | | | | | | | | | |
槓桿信貸SMA/基金(1) | | $ | 96,810 | | | $ | 94,465 | | | 0.15% - 1.30% | | 各種 (2) | | 各種 (2) | | 以贖回為準 |
| 克洛斯 | | 26,784 | | | 26,784 | | | 0.40% - 0.50% | | 各種 (2) | | 各種 (2) | | 10-14歲 (3) |
| 槓桿信貸總額 | | 123,594 | | | 121,249 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
替代信貸： (4) | | | | | | | | | | | | |
私人信貸 (1) | | 72,150 | | | 60,340 | | | 0.25% - 1.50% (5) | | 10.00 - 20.00% | | 5.00 - 8.00% | | 8-15年 (3) |
| 簽名 | | 7,807 | | | 2,899 | | | 0.50% - 1.75% | | 10.00 - 20.00% | | 7.00 - 12.00% | | 7-15年 (3) |
| 替代信貸總額 | | 79,957 | | | 63,239 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
對衝基金 (6) | | 26,522 | | | 26,522 | | | 0.50% - 2.00% | | 五花八門 (2) | | 各種 (2) | | 以贖回為準 |
的bdc (7) | | 15,418 | | | 15,418 | | | 0.60% - 0.625% | | 7.00% - 8.00% | | 7.00% | | 不定 |
| 總計 | | $ | 245,491 | | | $ | 226,428 | | | | | | | | | |
(1)包括我們為全球大西洋保險公司管理的信貸投資。該資本是永久性的，不受激勵費或附帶權益的限制，也不要求優先回報。
(2)若干基金及CLO須繳納表現費，基金經理或普通合夥人可分享投資者所賺取超出表現限制（通常與基準或指數掛鈎）的純利的最多20%，並須遵守規定，規定基金及工具須於賺取任何表現費前收回先前虧損。
(3)資本的存續期是從開始計算的。CLO的起始日期為2013年至2023年，獨立管理的賬户和投資於替代信貸策略的基金的起始日期為2009年至2023年。
(4)我們的另類信貸基金的投資期一般為兩至五年，而我們較新的另類信貸基金一般在其整個生命週期內賺取投資資本的管理費。
(5)降低某些車輛的未投資資本費用。
(6)對衝基金代表KKR在我們對衝基金合夥企業中按比例持有的AUM和FPAUM份額。
(7)代表FS KKR Capital Corp.和KKR FS Income Trust。我們在我們的AUM和FPAUM中報告這些BDC管理的所有資產。
信用和流動性策略投資過程與基金特徵
投資方式
我們進行信貸投資的方法側重於創建投資組合，通過選擇可能以有吸引力的價格進行的投資，對投資進行定期監控和監督，並根據相對價值參數做出買入和賣出決定，從而尋求產生有吸引力的風險調整後回報。在進行投資時，該公司同時採用“自上而下”和“自下而上”的分析方法。我們的自上而下的分析適當地涉及對相對資產估值、長期行業趨勢、商業週期、監管趨勢、利率預期、信貸基本面和技術因素的宏觀分析，以針對特定的行業部門和資產類別進行投資。從自下而上的角度來看，我們的投資決策是基於利用我們的專有資源、知識和盡職調查制定的投資論文。
尋找和選擇投資
我們通過各種渠道尋找我們的信貸投資機會，包括內部交易產生戰略和公司在大公司、公司高管、商業和投資銀行、金融中介機構、其他私募股權贊助商和其他投資和諮詢機構的全球聯繫網絡。我們還有機會在適當的情況下投資於KKR的私募股權投資組合公司的某些策略，儘管整個平臺對此類KKR附屬投資的可用性和最大規模存在限制。
盡職調查與投資決策
一旦確定了潛在的信貸投資，我們的投資專業人員就會篩選機會，並就是否應該繼續進行進一步的調查做出初步決定。在評估一項投資對我們的信貸工具的適用性時，我們通常採用相對價值框架，並對投資進行盡職調查。這項檢討考慮多項因素，包括預期回報、資本結構、信貸評級、過往和預測的財務數據、發行人的競爭地位、發行人管理團隊的質素和過往表現、保證金的穩定性，以及行業和公司趨勢。投資專業人士適當地使用外部顧問和行業專家的服務來協助他們進行盡職調查，並在相關和允許的情況下，利用我們的私募股權和房地產投資專業人員的知識和經驗。特定於戰略的投資委員會監督我們的盡職調查做法。
監控投資
我們根據需要使用每日、季度和年度分析來監控我們的投資組合。日常分析包括早間市場會議、行業和公司定價運行、行業和公司報告，以及根據需要與公司的私募股權、真實資產和資本市場投資專業人士進行討論。季度分析包括編制季度業務結果、將實際結果與預測結果進行核對以及更新財務模型(基線和壓力案例)。年度分析包括進行內部審計，並測試對監測和文件要求的遵守情況。
信貸工具和基金結構
我們在一系列工具上進行槓桿信貸和另類信貸投資，包括投資基金和單獨管理的賬户，我們從中獲得費用，在某些情況下還會獲得激勵費或附帶權益。
我們還以CLO的形式管理結構性信貸工具，這些CLO持有槓桿貸款、高收益債券或兩者的組合。CLO通常被構建為特殊目的投資工具，用於獲取、監控和在不同程度上管理信貸資產池。CLO通常作為槓桿信貸投資的長期融資，並作為一種降低再融資風險、降低到期風險和獲得高於基礎市場利率的固定資金成本的方式。我們通常會收到管理CLO的費用。
我們還為根據1940年美國投資公司法(“投資公司法”)註冊的投資公司(以下簡稱“RICS”)擔任投資顧問，包括KKR Income Opportunities Fund(紐約證券交易所股票代碼：KIO)、KKR Credit Opportunities Portfolio(區間基金)、FS KKR Capital Corp.(紐約證券交易所股票代碼：FSK)和KKR FS Income Trust(私人發行的BDC)。我們還擔任其他向公眾投資者提供的投資工具的投資顧問，包括KKR Credit Income Fund(一家澳大利亞上市投資信託基金；澳大利亞證券交易所代碼：KKC)。我們為管理RIC而支付的管理費通常受合同權利的約束，這些權利要求董事會提前通知我們終止我們的投資管理服務。.
資本市場
我們的資本市場業務由我們的全球資本市場業務組成，該業務與KKR的資產管理業務相結合，通過為尋求融資的投資或公司開發和實施傳統和非傳統資本解決方案，為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方客户提供服務。這些服務包括安排債務和股權融資、配售和承銷證券發行，以及提供其他類型的資本市場服務，導致公司獲得與上述活動有關的費用，包括承銷、配售、交易和辛迪加費用、佣金、承銷折扣、利息支付和其他補償，這些費用可能以現金或證券支付。我們資本市場業務的第三方客户包括跨國公司、公共和私人公司、金融贊助商、共同基金、養老基金、主權財富基金和全球對衝基金。我們的資本市場業務通過我們的分銷平臺為這些第三方客户提供差異化的資金獲取渠道。
我們的資本市場業務承保信貸安排，並安排貸款銀團和參與。當我們是信貸安排的獨家或主要安排人時，我們可以代表其他貸款人向借款人墊付金額，但須償還。當我們在公司承諾的基礎上承銷證券發行時，我們承諾購買和出售一批證券，並通過以折扣價或收費購買證券來創造收入。當我們以代理身份或盡最大努力行事時，我們為安排融資或向資本市場投資者配售證券而產生收入。我們還可以向發行人提供關於資本結構、市場準入、營銷考慮、證券定價和資本市場交易的其他方面的資本市場建議，以換取費用。我們的資本市場業務還為KKR基金或第三方客户參與的交易中的聯合投資提供銀團服務，這可能使公司有權獲得銀團費用、管理費和/或附帶權益。
資本市場業務遍及全球，在北美、歐洲、亞太地區和中東的不同國家開展某些經紀-交易商活動，並擁有當地業務和許可證。我們的旗艦資本市場附屬公司包括KKR Capital Markets LLC(於美國證券交易委員會註冊的經紀交易商及金融業監管局(“金融業監管局”)成員)，以及KKR Capital Markets Asia Limited(一家獲香港證券及期貨事務監察委員會發牌的香港持牌資產管理及經紀交易商)，可從事證券交易、就證券及資產管理受規管活動提供意見。
主要活動
通過我們的主要活動業務線，我們在公司的資產負債表上管理公司自己的資產，並部署資本來支持和發展我們的私募股權、房地產、信貸和流動戰略業務線。
通常，我們的私募股權、實物資產以及信貸和流動戰略業務部門的基金根據合同要求我們作為基金的普通合夥人做出相當大的資本承諾。我們相信，作出普通合夥人承諾有助於我們從有限合夥人那裏籌集新的資金，因為這表明了我們對給定基金戰略的信心。我們為資本提供資金的承諾也發生在我們持有次級票據或我們贊助的投資工具的股權部分的情況下，包括結構性交易。我們還利用我們的資產負債表在籌資過程中彌合投資活動，例如通過為新基金的投資提供資金，以及通過收購投資來建立新投資戰略的記錄。我們還使用自有資本有選擇地為我們的基金投資或為戰略交易提供資金，儘管被收購企業的財務結果可能會在我們的其他業務線中報告。
我們的主要活動業務線還提供所需的資本，為我們的資本市場業務線在承銷或辛迪加證券時，或在為涉及我們投資組合的公司和第三方的交易提供定期貸款承諾時，為資本市場業務線的各種承諾提供資金。我們的主要活動業務線還持有用於滿足我們資本市場業務線的監管要求和某些投資工具的風險保留要求的資產。
我們還通過我們的主要活動業務線進行機會性投資，包括與我們的私募股權、房地產和信用和流動戰略基金一起進行的聯合投資，以及不涉及我們的私募股權、房地產或信用和流動戰略基金的主要活動投資。
我們努力戰略性和機會性地利用我們的資產負債表，以符合我們的受託責任、遵守適用法律和與我們的單一公司方法一致的方式，產生有吸引力的風險調整後股本回報率。
下表按資產類別顯示了截至2023年12月31日我們的主要活動業務線的持有量。
按資產類別劃分的持有量(1)
(1)對我們基金的一般合夥人承諾包括在上面顯示的各種資產類別中。與KKR建立戰略合作伙伴關係的其他資產管理公司的資產和收入，如KKR持有不超過50%的所有權權益，則不包括在我們的主要活動業務中，但在我們其他業務的財務業績中報告。
核心私募股權
我們的主要活動業務線的很大一部分一直致力於支持我們的核心私募股權戰略，在這一戰略中，我們承諾基金投資者將我們的大量自有資本與他們的核心私募股權投資一起投資。如上所述，我們的核心私募股權投資戰略目標是與我們傳統的私募股權投資相比，具有更長持有期和更低預期風險的投資。核心私募股權投資包括預期持有時間較長的投資，其預期風險低於我們傳統的私募股權投資。我們的核心私募股權投資投資於我們認為更穩定的公司，而且在我們的持有期內，這些公司的槓桿率通常低於我們進行傳統私募股權投資的公司。截至2023年12月31日，核心私募股權投資佔我們資產負債表上投資的30%以上。我們相信，我們的核心私人股本投資應該會在很長一段時間內產生複合收益。截至2023年12月31日，我們資產負債表上核心私募股權投資的公允價值為67億美元，導致迄今的總內部收益率為19%。以上提及的“投資”一詞僅用於對我們資產負債表的一部分進行財務陳述，包括運營我們的資產管理、經紀交易商、保險和其他業務的子公司的多數股權，包括我們投資基金的一般合作伙伴權益、核心私募股權公司的控股權以及環球大西洋保險公司。
由於收購了環球大西洋於2024年1月2日尚未擁有的剩餘少數股權，從KKR&Co.的S截至2024年3月31日的季度10-Q季度報告開始，我們預計將有第三個部門名為戰略控股，我們預計最初將包括公司對我們核心私募股權戰略的參與，我們預計這些投資的定期財務運營業績將不再作為我們資產管理部門主要活動業務的一部分進行報告。
基金投資者的募集和組合
我們的KKR客户服務部（前身為客户與合作伙伴部門）擁有敬業的員工，負責為我們的全球資產管理業務籌集所有產品的資金，擴大我們在資產類別和基金投資者類型方面的投資諮詢關係，開發產品以滿足基金投資者的需求，併為現有基金投資者和產品提供服務。我們還為尋求多元化投資基金組合的投資者提供定製解決方案，並在私人協商投資中直接共同投資。 我們亦不時向我們的對衝基金合作伙伴中的若干第三方基金經理提供籌款服務。
截至2023年12月31日，我們所有策略的私募基金投資者超過1，800人。以下圖表按類型及地理位置詳述截至2023年12月31日的投資者基礎。
按類型劃分的基金投資者基礎 (1) 按地域劃分的基金投資者基礎 (1)
(1)基於我們的私募股權、實物資產和信用和流動戰略的AUM。這些圖表不包括一般合夥人承諾、通過CLO管理的資產，以及由KKR與其建立戰略合作伙伴關係的其他資產管理公司管理的資產，其中KKR持有的所有權權益不超過50%。根據從有限合夥人收到的訂閲，將分配分配給某一類型或地理區域。
我們還為個人私人財富投資者提供投資於各種工具的機會，我們將其稱為“K系列”。這些投資機會通過經紀公司、銀行或第三方支線提供商贊助的第三方管理工具或銀行的合格客户、獨立投資顧問和經紀自營商進行分配。與我們傳統的基金結構不同，這些投資沒有固定的終止日期，提供的流動性機會有限。我們擁有K系列投資工具，運營或投資於私募股權公司、基礎設施資產、信貸投資和房地產。我們根據與這些車輛的管理協議提供服務，這些協議規定了管理費和性能費。
保險
我們的保險業務由環球大西洋經營，KKR於2021年2月1日收購了環球大西洋的多數控股權，並於2024年1月2日收購了KKR尚未擁有的環球大西洋的剩餘股權。截至2023年12月31日，KKR擁有環球大西洋65.2%的股份，環球大西洋其餘股份由第三方投資者和環球大西洋員工擁有。在收購環球大西洋之後，環球大西洋繼續作為一項獨立的業務與其現有的品牌和管理團隊一起運營。自2021年第一季度以來，我們將環球大西洋的財務業績作為單獨的可報告部分列報。
環球大西洋是一家領先的退休和人壽保險公司，向客户提供廣泛的保障、遺留和儲蓄產品，並向個人和機構市場的客户提供再保險解決方案。Global Atlantic專注於其認為支持發行具有吸引力的風險和回報特徵的產品的目標市場。這些市場使環球大西洋公司能夠利用其在分銷方面的優勢，並在各種市場環境中機會性地部署股東資本。
環球大西洋主要通過一個由銀行、經紀自營商和保險機構組成的網絡向個人客户提供固定利率年金、固定指數年金和目標人壽產品。環球大西洋為其機構客户提供定製的再保險解決方案，包括大宗、流動和養老金風險轉移(“PRT”)再保險，以及融資協議。當個別市場銷售和再保險交易超過有效保單的流出時，環球大西洋的資產通常會增加。環球大西洋主要通過賺取所管理資產的利差來產生收入，即其淨投資收入與投保人福利成本之間的差額。環球大西洋還賺取投保人為某些類型的合同支付的費用，以及第三方投資者支付的費用，這些費用在資產管理部門進行了報告。截至2023年12月31日，環球大西洋為300多萬投保人提供服務。
環球大西洋在以下兩個相輔相成的市場運作：個人和機構。
個人市場。環球大西洋尋求接觸到美國正在計劃退休或已經退休的個人。環球大西洋公司的年金產品主要通過分銷夥伴網絡進行分銷，其中包括200多家銀行和經紀自營商以及200多家獨立營銷組織。截至2023年12月31日的一年中，全球大西洋航空的銷售額為114億美元。環球大西洋的目標生活產品主要通過20個獨立的營銷組織和1300多家殯儀館進行分銷。
•固定利率和固定指數年金。通過年金產品，投保人提供環球大西洋現金，稱為保費，以換取遞延納税基礎上的利息，以及根據合同條款一次性或定期提取其賬户價值的能力。環球大西洋的年金產品通常還提供死亡撫卹金，保證在投保人死亡的情況下受益人的全部賬户價值。固定利率年金為投保人提供遞延納税的儲蓄積累和基於固定利率的收入，該利率可能會在一段時間內得到保證。固定指數年金允許投保人根據市場指數的表現選擇計入利息的策略。這一選擇允許投保人蔘與所選指數的上行表現，但受到限制和保護，不受下行市場風險的影響。環球大西洋主要通過在淨投資收入和年金合同下提供福利的成本之間賺取差額，從年金產品中獲得收入。
•生活用品。環球大西洋的目標人壽產品主要包括萬能人壽和創業型人壽保險。通過萬能人壽和創業產品，投保人向環球大西洋公司提供溢價，為投保人的賬户提供資金，以換取賬户利息和死亡撫卹金。萬能人壽保險賬户隨着投保人支付的保費和環球大西洋公司貸記的利息而增加，並根據費用(如應付給環球大西洋公司的費用)而減少。自2023年7月1日起，環球大西洋不再承保新的指數化萬能人壽產品。在此日期之前所寫的索引型萬能人壽保險仍然有效。在同等基礎上，指數化的萬能人壽保單約佔環球大西洋2022年個人市場銷售額的3%。對於創業產品，投保人通常會購買創業產品，同時與殯儀館簽訂合同，保證投保人預先計劃好葬禮，資金來自創業保單的收益。
機構市場。環球航空為其機構客户提供定製的再保險解決方案，以幫助他們實現戰略、風險管理和資本目標。一般來説，通過再保險保單，機構客户減少或釋放其為再保險業務持有的資本，並可能將這些資本用於其他業務目標。我們的制度解決方案包括大宗、流動、PRT再保險和融資協議。環球大西洋公司的再保險解決方案是通過專注於國內和國際退休和壽險公司的客户保險努力提供的。自Global Atlantic成立以來，它已經完成了多項再保險交易，包括大宗再保險、Flow再保險和PRT再保險，截至2023年12月31日，它擁有29個客户，總資產為1362億美元。在截至2023年12月31日的一年中，環球大西洋分別產生了98億美元的Flow和15億美元的PRT再保險收入。為進一步擴大其機構市場業務，環球大西洋贊助聯合投資工具(“贊助再保險側車工具”)與環球大西洋一起參與某些合資格的再保險交易。環球大西洋還參與融資協議市場，包括通過聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員資格，以及作為與2021年建立的融資協議支持票據(FABN)計劃相關的融資協議的提供者。
•大宗再保險。大宗再保險是一種交易，在這種交易中，保險公司將一批保單剝離給環球大西洋，以換取環球大西洋有義務支付因該大宗保險而產生的未來保險索賠的特定部分。環球大西洋在大宗再保險市場運營，為其客户提供各種規模的交易和多種產品類型的解決方案，包括退休和人壽產品。在大宗再保險交易中，環球大西洋的保險公司子公司承擔向分割者支付保單利益的義務，以換取資產轉移。
•PRT交易記錄。PRT是一種交易，在這種交易中，養老金計劃發起人，如公司，將與養老金計劃負債相關的風險轉移給保險公司。環球大西洋歷來通過與直接承保和承擔公司養老金負債的保險公司客户建立再保險關係，在PRT市場開展業務。環球大西洋的保險公司子公司擔任這些PRT交易的再保險人，環球大西洋的客户是割讓的公司。
•流量再保險。流量再保險是一種協議，根據該協議，保險公司撰寫新的零售保單，並在持續的基礎上與環球大西洋的一家保險公司子公司(作為其再保險人)分享此類新發行保單的經濟部分。環球大西洋通過與銷售退休產品的保險公司合作，在Flow再保險領域開展業務，例如多年期擔保年金或單一保費即時年金。環球大西洋尋求確保其合作伙伴關係產生盈利增長，隨着市場狀況的變化對流動再保險產品進行重新定價。
•融資協議。融資協議，包括與FABN計劃相關的協議，是由環球大西洋公司的保險公司子公司發行的存款類合同。一般來説，融資協議為持有人提供本金和定期利息的保證回報。截至2023年12月31日，全球大西洋航空公司在FABN計劃下有49億美元的融資協議未完成。
下表為環球大西洋公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度按業務和產品劃分的新業務量：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 |
| (百萬美元) | | | | |
| 個別頻道： | | | | |
| 固定利率年金 | | $ | 7,509 | | | $ | 5,243 | |
| 固定指數年金 | | 3,606 | | | 4,179 | |
| 可變年金 | | 23 | | | 42 | |
總退休產品(1) | | $ | 11,138 | | | $ | 9,464 | |
| | | | |
人壽保險產品(2) | | $ | 9 | | | $ | 35 | |
| | | | |
| 創業生活 | | $ | 299 | | | $ | 277 | |
| | | | |
| 機構渠道： | | | | |
| 塊 | | $ | 10,854 | | | $ | 5,737 | |
| 流動與養老金風險轉移 | | 11,258 | | | 9,520 | |
籌資協議(3) | | — | | | 2,000 | |
機構總渠道(4) | | $ | 22,112 | | | $ | 17,257 | |
(1)個別市場的新業務量稱為銷售額。在環球航空的個人市場渠道中，年金的銷售包括支付給新合同和現有合同的所有資金。壽險產品的個人市場渠道銷售以佣金為基礎，創業人壽的個人市場渠道銷售以保險面額為基礎。人壽保險產品銷售不包括投保人可能隨着時間的推移支付的經常性保費。
(2)自2023年7月1日起，環球大西洋不再承保新的指數化萬能人壽產品。在此日期之前出具的指數化萬能人壽保險仍然有效。
(3)資金協議新業務量僅代表與FABN計劃有關的資金協議。
(4)環球大西洋公司機構市場渠道的新業務量是基於假定的資產，扣除任何轉讓佣金，是對參與環球大西洋公司和其他第三方再保險公司採購的合格再保險交易的投資工具的任何轉讓額的總和。
環球大西洋尋求擁有一套多樣化的政策負債，以管理各種負債類型的不利發展。截至2023年12月31日，其44%的儲備在其個人市場，56%在其機構市場。
下表是環球大西洋截至2023年12月31日按業務和產品類型劃分的保單負債細目，按來自其個人和機構市場的準備金分類。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的儲量 |
| 個人市場 | | 機構市場(4) | | 總計 | | 割讓 | | 合計，淨額 | | 佔總數的百分比 |
| (如適用，以千元為單位，百分率除外) |
固定利率年金(1) | $ | 25,133,802 | | | $ | 31,780,482 | | | $ | 56,914,284 | | | $ | (9,267,828) | | | $ | 47,646,456 | | | 34.7 | % |
固定指數年金(1) | 24,689,469 | | | 10,041,153 | | | 34,730,622 | | | (3,720,581) | | | 31,010,041 | | | 21.2 | % |
支出年金(1) | 483,567 | | | 19,643,365 | | | 20,126,932 | | | (10,439,470) | | | 9,687,462 | | | 12.3 | % |
| 可變年金 | 2,546,586 | | | 5,918,581 | | | 8,465,167 | | | (2,409,862) | | | 6,055,305 | | | 5.2 | % |
對利息敏感的生活(1) | 13,680,803 | | | 18,424,906 | | | 32,105,709 | | | (8,750,053) | | | 23,355,656 | | | 19.6 | % |
| | | | | | | | | | | |
其他人壽保險(2) | 3,518,490 | | | 272,148 | | | 3,790,638 | | | (210,202) | | | 3,580,436 | | | 2.3 | % |
籌資協議(3) | 2,055,528 | | | 4,960,470 | | | 7,015,998 | | | — | | | 7,015,998 | | | 4.3 | % |
| | | | | | | | | | | |
封閉式區塊和其他公司產品(4) | — | | | 1,015,921 | | | 1,015,921 | | | (961,747) | | | 54,174 | | | 0.4 | % |
| 總儲量 | $ | 72,108,245 | | | $ | 92,057,026 | | | $ | 164,165,271 | | | $ | (35,759,743) | | | $ | 128,405,528 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 普通賬户合計 | $ | 69,910,599 | | | $ | 90,147,672 | | | $ | 160,058,271 | | | $ | (35,759,743) | | | $ | 124,298,528 | | | 97.5 | % |
| 單獨帳户合計 | 2,197,646 | | | 1,909,354 | | | 4,107,000 | | | — | | | 4,107,000 | | | 2.5 | % |
| 總儲量 | $ | 72,108,245 | | | $ | 92,057,026 | | | $ | 164,165,271 | | | $ | (35,759,743) | | | $ | 128,405,528 | | | 100.0 | % |
(1)截至2023年12月31日，環球大西洋普通賬户中與其固定利率和固定年金產品相關的賬户價值的78%，以及與萬能人壽產品相關的普通賬户賬户價值的39%受到退保費用的保護。
(2)“其他壽險產品”包括萬能險、定期壽險和終身壽險產品。
(3)“融資協議”包括與聯邦住房貸款銀行借款相關的融資協議，以及環球大西洋的融資協議支持票據計劃。
(4)機構市場儲備使用定製的再保險解決方案，如分塊、流動和PRT。截至2023年12月31日，區塊、流量和PRT交易的儲備分別為577億美元、208億美元和57億美元。
重大再保險交易
2023年5月25日，環球大西洋簽署了一項交易協議，承諾截至簽署日，對192億美元的遺留年金和人壽保險進行再保險(包括50億美元的單獨賬户負債)。這筆交易於2023年11月16日完成。
2023年12月11日，環球大西洋簽署了一項交易協議，承諾自簽署之日起對100億美元的人壽、年金和長期護理保單進行再保險。環球大西洋正將長期護理保險風險轉嫁給第三方再保險公司。這筆交易於2024年2月22日完成。
承保和定價
環球大西洋的承保和定價職能部門有專門的團隊，他們由多個公司職能部門提供支持，包括精算、財務、運營、合規、投資和風險。這些職能具有旨在評估和量化通過其個人或機構市場產生的每一種產品類型的風險的準則和程序。
環球大西洋的專有技術平臺將分析模型與定製的第三方軟件和數據庫技術結合在一起，使環球大西洋能夠動態分析其在一系列市場和投保人行為情景中的資產和負債現金流狀況。這一專有平臺使環球大西洋公司能夠將投資分配決策與產品定價相結合，從而使其產生的負債條款反映其對投資環境的看法。負責承保和定價的委員會也與其他商業職能保持一致，包括來自精算、財務、運營、投資、風險和銷售的代表。
Global Atlantic還對新的年金銷售進行適宜性審查。對於通過銀行和經紀自營商進行的銷售，環球大西洋通常會將適宜性審查委託給這些分銷合作伙伴。
當在機構市場為再保險交易定價時，環球大西洋對要再保險的業務區塊進行資產和負債建模，並通常使用當時的市場條件、割讓公司提供的精算經驗以及環球大西洋已有的業務經驗重新承保該區塊的負債假設。再保險的業務塊被整合到環球大西洋公司的技術和基礎設施系統中，並以與整個業務相同的方式進行監控，結合了精算、風險、投資管理和其他職能的投入。
投資管理
環球大西洋在創造強勁投資成果方面有着出色的記錄，自2021年2月以來，KKR一直擔任環球大西洋資產的投資經理。環球航空認為，KKR的投資專業知識、廣泛的投資管理服務和強大的發起能力是保持環球大西洋成功識別資產的關鍵，這些資產非常適合環球大西洋保險負債的穩定和長期性質。
環球大西洋尋求專注於有可能產生穩定、可預測、長期資產現金流的投資，具有高信用質量，並專注於資本保護。這些類型的投資歷來包括公司債務、資產擔保金融、專業金融、交通金融、證券化、私人貸款工具以及商業和住宅房地產投資機會。然而，環球大西洋的投資並不僅限於這些資產類別。
作為KKR作為投資顧問的補充，環球大西洋保留了內部某些投資發起和配置職能，具有考慮保險公司資產組合的專業知識。這些考慮因素包括資產負債匹配、資產配置、持續的投資組合管理以及環球大西洋的個人和機構市場的新業務定價。環球大西洋認為，匹配的資產和負債現金流是保護投保人和實現其目標回報的關鍵。環球大西洋的投資發起和分配職能與其風險管理團隊緊密結合，其風險管理專業人員致力於支持投資決策。Global Atlantic使用專有風險平臺全面瞭解其負債的預期現金流情況，並確定其資產現金流的最佳情況。環球大西洋還有能力對其考慮的投資現金流形成自下而上的看法。這些流程有助於識別提供符合環球大西洋風險承受能力的現金流狀況的投資。
在環球大西洋的現金流匹配框架以及監管和評級機構的要求下，環球大西洋擁有靈活的投資授權，這使其能夠追求其認為提供最佳風險調整後回報的資產類別和投資類型。環球大西洋認為，圍繞其資產和負債的分析以及其靈活的投資授權的整合，使環球大西洋能夠動態地對市場狀況作出反應，並作出投資決策，使風險調整後的收益最大化，同時仍能保護環球大西洋的投保人。
截至2023年12月31日，環球大西洋的投資組合包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | |
| (千元，百分比除外) | | 賬面價值 | | 百分比
總計 | | | | |
| 固定期限證券，可供出售，按公允價值計算 | | $ | 69,414,188 | | | 49.1 | % | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | 39,177,927 | | | 27.7 | % | | | | |
| 固定期限證券，按公允價值交易 | | 18,805,470 | | | 13.3 | % | | | | |
| 其他投資 | | 9,683,326 | | | 6.8 | % | | | | |
| 應收利息預提資金 | | 2,713,645 | | | 1.9 | % | | | | |
| 政策性貸款 | | 1,556,030 | | | 1.2 | % | | | | |
| 按公允價值計算的股權證券 | | 19,737 | | | — | % | | | | |
| 總投資 | | $ | 141,370,323 | | | 100.0 | % | | | | |
資本
資本實力使保險公司能夠履行其未來的投保人義務，並支持其業務的增長。環球大西洋認為，它已經為實現這些目標奠定了堅實的財務基礎。環球大西洋資本充足，其資本狀況，再加上其有效業務賬簿和第三方資本產生的年度資本，有助於為新的業務量增長提供資金。環球大西洋採取負責任和靈活的資本方式，將資本配置到它認為最具吸引力的替代方案。環球大西洋管理其資本和流動性狀況，目的是維持充足的資本和流動性，以便能夠在投資機會出現時抓住它們，並履行投保人的義務，即使在可預見的壓力時期也是如此。
環球大西洋人壽保險運營子公司的財務實力得到了多家評級機構的認可。這些子公司的財務實力評級為：A級，A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)展望穩定；“A2”，穆迪投資者服務公司(“Moody‘s”)展望穩定；“A-”，S全球評級公司(“S”)展望正面；以及“A”，惠譽評級公司(“Fitch”)展望穩定。
環球大西洋還贊助第三方聯合投資工具，與環球大西洋一起參與資格再保險機會。這些贊助的再保險側車工具提供第三方資本以支持再保險交易，不會合併到我們的財務報表中。截至2023年12月31日，第三方已向贊助的再保險側車工具承諾約33億美元的資本，其中22億美元已部署。
競爭
我們的資產管理業務與其他投資管理公司爭奪基金投資者和投資機會。該公司的競爭對手主要包括公共和私人投資基金的贊助商、房地產開發公司、商業發展公司、投資銀行、商業金融公司和作為戰略買家的運營公司。我們相信，對基金投資者的競爭主要基於投資表現、投資者的流動性和投資意願、投資者對投資經理的動力、興趣的焦點和一致性、商業聲譽、關係持續時間、服務質量、定價、包括費用在內的基金條款以及已經或將進行的投資類型的相對吸引力的看法。我們認為，對投資機會的競爭主要基於擬議投資的定價、條款和結構以及執行的確定性。除了全球投資管理行業的這些傳統競爭對手外，我們還面臨着來自我們投資國家的當地和區域公司、金融機構和主權財富基金的競爭。在某些新興市場，當地公司可能與我們試圖投資的公司建立了更牢固的關係。這些競爭對手通常屬於上述類別之一，但在某些情況下，可能代表着新類型的基金投資者，包括高淨值個人、家族理財室和國家支持的實體。
有許多基金專注於私人股本、房地產、信貸和對衝基金戰略，爭奪投資者資本。基金經理也越來越多地採用傳統關注點以外的投資策略。例如，專注於信貸和股權策略的基金已變得積極地持有公司的控股權，而私人股本基金則收購了上市公司的少數股權或債務頭寸。這種趨同加劇了對投資的競爭。此外，隨着機構基金投資者越來越多地鞏固與少數幾家投資公司的多種投資產品關係，來自這些機構基金投資者的資金競爭可能會變得更加激烈。然而，這種整合也可能導致機構基金投資者更喜歡更老牌的投資公司，這可能有助於我們與規模較小或提供更有限投資策略的新進入者或投資公司競爭。
作為一家投資公司，與我們競爭的一些實體可能擁有比我們更多的財務、技術、營銷和其他資源和更多的人員，就某些資產類別而言，它們的運營歷史更長，關係更牢固，經驗也更豐富。我們的幾家競爭對手也籌集了或可能籌集到大量資本，其投資目標與我們基金的投資目標相似，這可能會造成對投資機會的額外競爭。其中一些競爭對手可能還擁有更低的資金成本和我們無法獲得的資金來源，這可能會為他們創造競爭優勢。此外，這些競爭對手中的一些可能具有更高的風險容忍度、不同的風險評估或較低的回報門檻，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資，並比我們更積極地競標投資。戰略買家還可能實現與目標投資組合公司的協同成本節約或收入增加，這可能為他們在競標此類投資時提供競爭優勢。
我們的資本市場業務主要與北美、歐洲、亞太地區和中東的投資銀行和獨立經紀自營商競爭。我們主要專注於公司、我們的投資組合公司和基金投資者的資本市場活動，但我們也尋求為其他第三方提供服務。雖然我們通常以與我們有現有關係的客户為目標，但這些客户可能與公司的競爭對手有類似的關係，他們中的許多人將能夠獲得與我們競爭的證券交易，更多的財務、技術或營銷資源，或者比我們更成熟的聲譽。
環球大西洋在競爭激烈的市場中運營。在單個市場內，環球大西洋麪臨着各種大大小小的行業參與者。大型老牌保險公司的運營往往得益於知名品牌、根深蒂固的分銷關係或專有分銷。保險業也出現了新進入者的湧入，特別是在退休產品方面，這些新進入者可能能夠以更高的投資風險容忍度積極為新業務定價，尋求獲得市場份額或增加管理的資產。所有這些公司都在為各自的市場銷售而競爭。環球大西洋的流量再保險業務也可能受到個別市場保險公司之間競爭的影響。環球大西洋公司產品供應的競爭力將取決於其競爭對手的行動以及環球大西洋公司積極管理其產品供應的能力。在機構市場，隨着許多保險公司繼續重新評估其對業務線的承諾，並尋求再保險解決方案，以此來降低或剝離非核心業務、降低風險、尋求資本減免或提高盈利能力，出現了許多大宗再保險交易。由於新進入者，包括總部位於美國以外的進入者，大宗再保險和養老金風險轉移市場也正在經歷競爭。競爭加劇可能會使環球大西洋根據其風險承受能力和目標回報目標，更難識別具有商業可接受條款的交易。競爭加劇還可能加強對個人或機構市場活動的監管審查。
在吸引和留住合格員工和顧問方面，競爭也很激烈。我們能否繼續在我們的業務中有效地競爭，將取決於我們能否吸引新的投資專業人員、其他員工和顧問，以及留住和激勵我們現有的投資專業人員、其他員工和顧問。我們還受到環球大西洋公司在美國和百慕大吸引和留住保險專業人員的能力的影響，這些專業人員包括批發商、精算師、風險管理專業人員和代理人。
人力資本
我們相信我們的員工是我們成功的關鍵，也是我們公司脱穎而出的原因。我們努力創造一個工作環境，讓員工在職業和個人方面都能茁壯成長。在KKR，我們的理念是確保我們像管理我們的金融資本一樣嚴格和有效地管理我們對人力資本的投資。我們的重點包括推動卓越的業績和提升我們的企業文化。
我們在人力資本管理方面的主要目標是通過為我們的員工提供有意義和廣為人知的職業來吸引、發展和留住KKR的人才。因此，我們專注於員工培訓和職業發展。在適當的情況下，我們提供研討會、指導和高管培訓，以補充工作經驗和持續的反饋和培訓，以最大限度地提高績效。此外，培養身心健康和情緒健康的文化是KKR的優先事項，我們為員工提供工具和資源，以便他們能夠為自己和家人做出明智的醫療保健決定。
我們尋求擁有一個全面、包容的工作場所-一個反映我們的股東、基金投資者、環球大西洋的投保人、與我們合作的客户和其他利益相關者以及我們生活和開展業務的社區的工作場所。2014年，KKR成立了包容與多樣性理事會(“IDC”)，這是一個由高級領導人領導的委員會，旨在確保KKR成為一個創業、充滿活力和創新的組織，重視不同的團隊和不同的視角、生活方式和背景。IDC的目標是吸引、培養和留住儘可能好的人才，積極努力使KKR成為一個更加多樣化和包容性的工作場所。
截至2023年12月31日，我們在全球擁有約4,490名員工：
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| 資產管理投資專業人士和KKR Capstone | 791 | |
| 其他資產管理員工 | 1,944 | |
| 資產管理員工總數 | 2,735 | |
| 全球大西洋專業人員和員工 | 1,553 | |
其他(1) | 202 | |
| 員工總數 | 4,490 | |
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(1)“其他”包括我們擁有大部分普通股的公司的員工，他們不是由KKR或環球大西洋直接管理的。這一類別不包括高級顧問和其他顧問。
資產管理投資專業人士和KKR Capstone
我們的投資專業人士來自私募股權、房地產、信貸和其他資產類別的不同專業背景，包括具有運營、戰略諮詢、風險管理、負債管理和金融經驗的員工。作為一個整體，這些專業人士為我們提供了一支強大的全球團隊，以識別有吸引力的投資機會，創造價值併產生卓越的回報。
我們已經制定了一個創造投資價值的制度化程序。作為我們努力的一部分，我們利用KKR Capstone的運營專業人員團隊，他們專門與我們的投資專業人員和投資組合公司管理團隊或我們的指定人員合作。KKR Capstone擁有北美、歐洲和亞太地區的專業人員，為評估投資機會和協助投資組合公司的經理確定戰略重點和實施運營變化提供額外的專業知識。
其他資產管理員工
我們的其他資產管理員工來自資本市場、運營、經濟、融資、客户服務、公共事務、金融、税務、法律、合規、風險管理、人力資本和信息技術等不同的專業背景。作為一個整體，這些專業人士為我們提供了一個強大的團隊來監督投資和執行資本市場活動，為我們現有的基金投資者提供服務，並在全球範圍內與新的基金投資者建立關係。此外，這些其他專業人員中的大多數負責支持KKR的全球基礎設施。
全球大西洋專業人員和員工
環球大西洋公司在保險業僱用了具有不同專業背景的專業人員，包括個人渠道銷售、再保險、投資發起和分配、風險管理、精算和支持職能。環球大西洋公司的員工力求為環球大西洋公司的投保人提供有吸引力的產品，為客户提供解決方案，併為投資者提供風險調整後的回報。
高級顧問和其他顧問
為了補充我們的投資專業人員的專業知識，我們擁有一支由高級顧問和其他顧問組成的團隊。雖然不是KKR員工，但他們為我們提供了更多的運營和戰略洞察力。這些顧問的職責包括在我們的投資組合公司的董事會中服務，幫助我們尋找和評估個人投資機會，並協助投資組合公司處理運營事務。這些人包括現任和前任首席執行官、首席財務官和大公司董事長，以及在世界各地擔任公共機構領導職務的其他人。
負責任的投資管理
根據我們的經驗，在我們的投資過程中，深思熟慮地將與企業相關的環境、社會和治理(“ESG”)、監管、公共政策和地緣政治問題納入我們的投資過程，可以幫助我們在投資中創造和保護價值，降低風險，併為我們的客户和投資者創造強勁的回報。
在適當的情況下，我們尋求將與業務相關的ESG、監管和地緣政治方面的考慮納入我們在全球跨資產類別的投資決策和投資管理實踐中，重點是為我們投資組合的公司和資產創造和保護價值。這通常包括考慮在盡職調查過程中發現的與業務相關的風險和機會，並在作出投資決定時將這些考慮因素與其他業務問題一起考慮。這還包括在適用的情況下，與我們的投資接觸這些問題。
自Kohlberg Kravis Roberts&Co L.P.於2009年簽署聯合國支持的負責任投資原則(“PRI”)以來，KKR一直公開致力於負責任的投資。我們相信，在以旨在管理風險和創造價值的方式深思熟慮地整合和管理與可持續性相關的問題時，我們有創新和進步的歷史。
KKR通常採取特定於公司的方法，以ESG為重點的盡職調查和參與，我們努力專注於KKR和公司或資產認為對保護和最大化價值最重要的業務相關主題。在進行我們的投資盡職調查時，我們依靠我們的經驗，並在確定與業務相關的ESG問題時，將可持續性會計準則委員會(“SASB”)準則確定的主題和行業特定問題作為輸入。
為了支持跨資產類別的這項工作的實施，我們指派具有資產特定經驗的可持續投資團隊成員來支持我們的投資團隊，他們最終負責在整個投資過程中識別、評估和管理與業務相關的ESG相關風險和機會。
我們還努力提高我們可持續發展實踐的透明度。KKR有一個負責任的投資政策，其中描述了我們的ESG整合和管理流程，該政策是公開提供的。我們還發布了年度可持續發展報告，力求與適用的SASB標準和氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)的建議保持一致。
組織結構
下面的簡圖不包括多個法人實體，説明瞭我們截至2024年2月29日的組織結構。
(1)由KKR高級員工所有的KKR Management LLP是KKR&Co.Inc.第一系列優先股的唯一持有人。KKR&Co.的第一系列優先股將被贖回和註銷，KKR&Co.的S普通股將在“日落之日”(根據重組協議的規定，將不遲於2026年12月31日)被授予所有普通股投票權；見本報告中的“某些關係和關聯交易，以及KKR獨立性”。
(2)從我們的投資基金賺取的附帶權益被分配給Associates Holdings，我們稱之為套利池，從我們的投資基金賺取的附帶權益可分配給我們的員工和其他人員。該實體和結轉池沒有反映在組織結構圖中。關於可分配給結算池的附帶權益百分比的進一步詳情，見本報告“第三部分--項目11--行政人員薪酬”和“第二部分：管理層的討論和分析--關鍵會計政策和估計--資產管理--費用--薪酬和福利”。KKR&Co.的一家全資子公司將成為Associates Holdings的普通合夥人，從而在“日落之日”(根據重組協議的規定，該日期將不遲於2026年12月31日；見本報告中的“某些關係和相關交易以及董事的獨立性”)獲得套利池的控制權。
(3)包括在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.，後者又是KKR其他主要投資管理和經紀-交易商子公司的母公司。有關這些子公司的更多詳細信息，請參閲“-法規”。
(4)包括KKR Financial Holdings LLC和KKR Group Finance Holdings Limited，後者擁有KKR已發行優先票據的發行方。
(5)2024年1月2日，環球大西洋成為KKR的全資子公司。
監管
我們的業務受到多個司法管轄區的監管和監督。我們受監管的程度因司法管轄區不同而有所不同，並視乎所涉及的商業活動類別而定。我們與我們的外部顧問和法律顧問一起，尋求在遵守此類法規和監督的情況下管理我們的業務和運營。適用於我們活動的法規和法律要求可能會不時發生變化，並可能變得更具限制性，這可能會使遵守適用要求變得更加困難或昂貴，或者以其他方式限制我們以目前的方式開展業務活動的能力。適用法規和法律要求的變化，包括其執行的變化，可能會對我們的業務以及我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。作為一項公共政策，監管我們商業活動的監管機構通常負責維護證券、保險和金融市場的完整性，並保護參與這些市場的基金投資者和投保人，而不是保護我們股東的利益。有關這些和其他法規和法律要求可能顯著影響我們業務的潛在風險的進一步信息，請參閲本報告的“風險因素”部分，包括“-與我們業務相關的風險-對我們業務的廣泛監管影響我們的活動，並可能產生重大責任和處罰，這可能對KKR造成實質性和不利影響。”
美國
作為投資顧問的監管
我們通過我們的投資顧問子公司開展我們的諮詢業務，包括Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.及其全資子公司KKR Credit Advisors(US)LLC、KKR Region Advisor LLC和KKR Credit Advisors(新加坡)Pte。每一家公司都根據1940年《投資顧問法案》(“投資顧問法案”)在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。我們還與第三方FS/KKR Advisor，LLC共同擁有，這是一家根據投資顧問法案在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。此外，我們還擁有環球大西洋投資顧問公司的多數股權，這是另一家根據《投資顧問法案》在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司。除《投資顧問法》的其他條款外，投資顧問還須遵守《投資顧問法》的反欺詐條款，以及由這些條款衍生的受託責任，這些條款適用於我們與全球諮詢客户的關係，包括我們管理的基金。這些條款和義務對我們與我們的基金投資者和我們的投資交易施加了限制和義務，例如包括對機構交叉交易和本金交易的限制。我們的註冊投資顧問必須接受定期的美國證券交易委員會考試以及《投資顧問法案》和相關法規的其他要求，這些規定主要是為了讓諮詢客户受益。除其他外，這些額外要求涉及維持有效和全面的合規計劃、記錄保存和報告要求以及披露要求。《投資顧問法案》一般賦予美國證券交易委員會廣泛的行政權力，包括在投資顧問未能遵守聯邦證券法的情況下，限制或限制該投資顧問從事諮詢活動的權力。對不遵守適用要求可能施加的其他制裁包括禁止個人與投資顧問交往、撤銷註冊以及其他譴責和罰款。
KKR Credit Advisors(US)LLC、KKR Region Advisor LLC和Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.作為RICS的投資顧問也受到《投資公司法》的監管。KKR收益機會基金、KKR信用機會組合和KKR房地產精選信託公司都是封閉式RIC。除其他事項外，《投資公司法》及其規則規定了註冊投資公司與其投資顧問之間的關係，並禁止或限制主要交易和聯合交易。FS/KKR Advisor擔任FS KKR Capital Corp.和KKR FS Income Trust的投資顧問，這兩家公司受《投資公司法》適用於BDC的法規約束，包括投資組合結構要求和與關聯公司交易的限制。Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.的某些子公司還擔任上市公司的投資顧問，包括KKR房地產金融信託公司和新月能源公司。
作為經紀商的監管
KKR資本市場有限責任公司是我們的子公司之一，根據《交易法》在美國53個州和地區註冊為證券交易委員會的經紀交易商，也是FINRA的成員。Global Atlantic分銷作為證券監管的保險產品是由Global Atlantic Distributors，LLC進行的，該公司也根據《交易法》在美國52個州和地區註冊為SEC的經紀交易商，也是FINRA的成員。作為註冊經紀自營商，KKR Capital Markets，LLC和Global Atlantic Distributors，LLC定期接受SEC和FINRA的檢查和審查。經紀自營商須遵守涵蓋其證券業務各方面的法律規定，包括銷售及交易慣例、公開及私人證券發售、投資的適合性、客户資金及證券的使用及保管、資本結構、記錄保存及保留，以及董事、高級人員、僱員及其他相關人士的操守及資格。這些要求包括SEC的“統一淨資本規則”，該規則規定了經紀自營商必須保持的最低淨資本水平，要求經紀自營商的大部分資產保持相對流動的形式，施加若干規定，而該等規定的效力可能是禁止經紀交易商分發或提取其資本，並規限經紀作出的任何分發或提取資本─經銷商注意要求。這些要求和其他要求還包括限制經紀自營商在其監管資本構成中的次級債務與股本比率的規則，限制經紀自營商在某些情況下擴大業務的能力，並在經紀自營商參與關聯實體的證券發行時提出額外要求。違反這些要求可能導致監管機構的譴責、罰款、發佈停止令、吊銷執照或註冊、暫停經紀交易商或其官員或僱員或將其驅逐出證券行業或其他類似後果。
保險監管
我們的美國保險子公司受美國聯邦和州法律的監管。美國各州、哥倫比亞特區和美國領土和屬地都有適用於在適用司法管轄區內獲準開展保險業務的公司的保險法。然而，保險公司的主要監管機構位於保險公司所在地。Commonwealth Annuity and Life Insurance Company（“CwA”）和First Allmerica Financial Life Insurance Company（“FAFLIC”）在馬薩諸塞州聯邦組織和運營; Accordia Life and Annuity Company（“Accordia”）在愛荷華州組織和註冊; Forethought Life Insurance Company（“FLIC”）是在印第安納州組織和運營的。（這四家公司共同構成我們的“美國保險子公司”）。此外，我們的美國保險子公司獲得許可在美國所有50個州、哥倫比亞特區和美屬維爾京羣島經營保險業務，並受其監管和監督。
州保險當局對我們的每個美國保險子公司在保險業務的各個方面都擁有廣泛的行政權力。保險子公司必須根據法定財務會計編制關於監管資本的財務報表，必須報告其風險管理和公司治理，並且必須就某些交易（包括與關聯公司的交易）獲得監管批准。作為日常監管程序的一部分，州保險部門定期對在其州註冊的保險公司的賬簿、記錄、賬户和業務進行詳細檢查。考試一般是根據全國保險專員協會（“NAIC”）頒佈的準則與其他非附屬州的保險部門合作進行的。各州保險部門還定期對在本州獲得執照的保險公司進行監管調查。
我們還擁有在佛蒙特州和愛荷華州註冊的特殊目的金融專屬保險公司子公司，為Accordia提供再保險，以促進與NAIC標準法規“人壽保險保單估值標準法規”（“法規XXX”）和NAIC精算指南XXXVIII（“AG 38”）相關的宂餘準備金要求的融資。法規XXX和AG 38的應用要求Global Atlantic保持法定儲備，該儲備可能超過GAAP規定的儲備。
再保險協議的費率、保單條款和條件一般不受任何監管機構的監管。然而，原保險人從再保險公司購買再保險的能力是再保險監管的一個重要組成部分。一般來説，主保險人只有在其法定基礎財務報表上的準備金中獲得信貸，才能就分保給再保險人的再保險簽訂再保險協議。
我們的美國保險子公司在支付股息方面受到限制。任何超過法律允許的金額的擬議股息被視為“特別股息或分配”，並且在獲得美國保險子公司的適用附屬州專員批准之前，或在30天的等待期內未被拒絕之前，不得支付。我們的特殊目的金融專屬自保保險公司子公司不得以任何形式向我們宣派或支付股息或分派，但根據其交易協議和監管許可令的情況除外。
州保險控股公司法律和法規通常規定，任何人、公司或其他實體未經保險公司所屬州保險監管機構的事先批准，不得獲得保險公司的控制權或保險公司任何母公司的控股權。根據我們美國保險子公司所屬各州的法律，直接或間接收購保險公司或其母公司10%或以上的有表決權證券被推定為已獲得保險公司的控制權，儘管這種推定可能被證明控制權實際上不存在而推翻。
最後，雖然美國聯邦政府目前在大多數情況下並不直接監管保險業務，但根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（《多德-弗蘭克法》）設立的聯邦保險局（《聯邦保險局》）現在對保險監管發揮監督作用。
愛爾蘭
我們有許多子公司，由CBI授權和監管。CBI負責監管和監督在愛爾蘭提供金融服務的公司，包括經紀自營商和投資公司。CBI還為愛爾蘭的金融服務部門制定和維護監管政策。CBI有權批准愛爾蘭金融服務提供商的申請，監督其標準的遵守情況，並對不遵守情況採取執法行動。違反CBI的要求可能導致行政制裁;調查;拒絕，撤銷或取消授權或註冊;刑事起訴;和/或向其他機構報告。
KKR Alternative Investment Management Unlimited Company、KKR Credit Advisors（Ireland）Unlimited Company和KKR Capital Markets（Ireland）Limited Company受CBI監管。KKR Alternative Investment Management Unlimited Company是一家獲得授權的歐盟（“歐盟”）另類投資管理公司，獲準進行投資組合管理，風險管理和某些行政活動。KKR Credit Advisors（Ireland）Unlimited Company被授權根據金融工具市場指令（“MiFID”）開展一系列受監管活動，包括接收和發送訂單、投資組合管理和提供投資建議。KKR Credit Advisors（Ireland）Unlimited Company在德國通過KKR Credit Advisors Ireland Frankfurt Branch、法國通過KKR Credit Advisors Ireland Paris Branch和丹麥通過KKR Credit Advisors Ireland Copenhagen Branch也受到有限的監管，這些實體在MiFID自由設立規則下運營。KKR Capital Markets（Ireland）Limited Company獲授權從事MiFID規管下的多項受規管活動，包括作為委託人或代理人進行交易、就若干類型的指定投資作出安排，以及安排資產的保障及管理。KKR Capital Markets（Ireland）Limited還受益於單一市場指令下的護照，可以在歐洲經濟區的所有國家提供跨境服務。
英國
我們擁有多家子公司，這些子公司由FCA根據2000年金融服務和市場法（“FSMA”）授權和監管。FSMA及相關規則監管投資業務的大部分方面，包括投資管理、銷售、研究及交易實務、提供投資建議、企業融資、客户資金及證券的使用及監管、監管資本、記錄保存、保證金實務及程序、個人審批標準、反洗錢、定期報告及結算程序。FCA負責管理這些要求以及我們對FSMA和相關規則的遵守。違反這些要求可能導致譴責、罰款、施加額外要求、禁令、歸還令、撤銷或修改許可或登記、暫停或開除金融服務行業內履行此類職能的官員或僱員的某些“受控職能”或其他類似後果。
KKR Capital Markets Partners LLP獲準從事受FSMA監管的多項受監管活動，包括作為委託人或代理人進行交易，安排與某些類型的指定投資有關的交易，以及安排資產的保護和管理。Kohlberg Kravis Roberts & Co. Partners LLP獲準從事多項受規管活動，包括就與若干類別的指定投資有關的企業融資業務提供意見及安排交易。KKR Credit Advisors（EMEA）LLP獲準從事一系列受監管活動，包括管理、建議和安排與某些類型的指定投資有關的交易。
百慕大羣島
我們於百慕大設立的保險子公司、環球大西洋再保險及環球大西洋保險，以及環球大西洋贊助的共同投資工具均須受百慕大金融管理局(“BMA”)的監管，並須遵守所有適用的百慕大法律及百慕大保險法規，包括但不限於《百慕大保險法》。《百慕大保險法》授予BMA監督、調查和幹預保險公司事務以及批准任何變更或控制人的權力。《百慕大保險法》規定了百慕大保險公司的償付能力、資本和流動性標準以及審計和報告要求。《百慕大保險法》禁止我們的百慕大保險子公司在任何財政年度內宣佈或支付任何股息，除非滿足某些財務條件或事先獲得BMA的批准。一家百慕大持牌保險公司必須在百慕大設立一個人手充足的主要辦事處。
其他司法管轄區
我們建議的某些其他子公司或基金已在美國以外的各自司法管轄區註冊、獲得許可或獲得授權。這些註冊、許可或授權涉及提供投資諮詢、經紀自營商活動、證券營銷和其他受監管活動。未能遵守已註冊、許可或授權的這些子公司和基金的法律法規可能使我們承擔責任和/或損害我們的聲譽。
在歐洲，我們根據歐盟另類投資基金經理指令（“AIFMD”）營運，該指令為在歐盟管理或營銷另類投資基金（“AIF”）的另類投資基金經理（“AIFM”）建立全面的監管及監督框架。
在加拿大，KKR資本市場有限責任公司還依賴於《證券法》（安大略省）下的國際交易商豁免以及加拿大其他省份的類似豁免。這允許我們與位於加拿大安大略省的某些類型的投資者進行非加拿大股票和債務證券交易。
FS/KKR Advisor，LLC、KKR Credit Advisors（Ireland）Unlimited Company、KKR Credit Advisors（US）LLC和Kohlberg Kravis Roberts & Co. L. P.依賴於《證券法》（安大略省）下的國際投資基金經理豁免，以及FS/KKR Advisor，LLC、KKR Credit Advisors（US）LLC和Kohlberg Kravis Roberts & Co. L. P.的同等豁免。在魁北克這一豁免允許這些實體擔任在有關省份有投資者的基金的投資基金經理。
KKR Credit Fund Advisors LLC和KKR FI Advisors LLC依賴《證券法》（安大略省）規定的國際顧問豁免。這允許這些實體就位於加拿大安大略省的某些類型的投資者從事有限類型的諮詢和/或投資組合管理。
在日本，KKR Capital Markets Japan Ltd.根據日本金融工具和交易法註冊為I類和II類金融工具業務運營商（經紀交易商），並根據日本借貸業務法註冊為放債人。KKR Capstone Japan Limited獲得東京都政府的許可，提供有償就業安置服務。此外，KJRM根據日本金融工具和交易法註冊為第二類金融工具業務運營商（經紀交易商），投資管理業務運營商和投資諮詢業務運營商，以及根據日本房地產經紀法註冊為房地產經紀人和基於委託的代理服務商。
在阿拉伯聯合酋長國，迪拜國際金融中心公司KKR MENA Limited獲得許可安排投資交易，就金融產品提供諮詢和安排託管，並受迪拜金融服務管理局監管。
在沙特阿拉伯，KKR Saudi Limited獲得沙特阿拉伯資本市場管理局的許可，並被授權從事證券業務的安排活動。
在澳洲，KKR Australia Pty Limited及KKR Australia Investment Management Pty Limited為澳洲金融服務持牌人，獲授權為批發客户提供金融產品的意見及買賣，並受澳洲證券及投資委員會規管。
在香港，KKR Capital Markets Asia Limited獲香港證券及期貨事務監察委員會發牌進行證券交易、就證券提供意見及資產管理受規管活動。
在新加坡，KKR Singapore Pte. KKR Credit Advisors（Singapore）Pte. Ltd.各自持有資本市場服務牌照，為機構投資者和認可投資者進行基金管理，並受新加坡金融管理局監管。KKR Credit Advisors（Singapore）Pte.有限公司還根據《投資顧問法》在SEC註冊為投資顧問。
在毛里求斯，KKR Holdings Mauritius，Ltd.是一家不受限制的投資顧問公司，被授權管理證券投資組合並就證券交易提供建議，受毛里求斯金融服務委員會監管。
在印度，KKR India Asset Finance Limited在印度儲備銀行註冊為一家非存款非銀行金融公司，並被授權開展借貸和融資活動。此外，我們的某些基金在SEBI註冊為外國投資組合投資者或外國風險資本投資者，以投資印度證券。我們還在印度擁有公司，這些公司被授權擔任在SEBI註冊的基礎設施投資信託基金的投資經理，並擔任另類投資基金的投資經理和贊助人。
在中國，KKR投資管理（海南）有限公司，有限公司是一家在中國資產管理業協會註冊的私募基金管理人，在海南擁有合格境內有限合夥企業（“QDLP”）資格和額度，以私募方式進行募集，以募集QDLP基金，併發起、管理和運營QDLP基金。
有時，我們的一個或多個投資基金或其相關投資工具或管理公司可能由開曼羣島金融管理局作為共同基金進行監管，由CBI作為投資有限合夥企業進行監管，在愛爾蘭證券交易所上市，根據某些私募豁免通知日本金融廳出售和/或根據某些豁免進行投資，在韓國金融監督局註冊，由SEBI許可或監管，受盧森堡部門金融家委員會的監管監督，根據某些私募豁免通知荷蘭金融市場管理局出售，或根據《投資公司法》註冊。
網站和美國證券交易委員會備案的可用性
我們的網站地址是Www.kkr.com。我們網站上的信息未在此引用，也不是本報告的一部分。我們免費在我們的網站上提供或在我們的網站上提供指向我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告的鏈接，以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的任何修訂，在這些報告以電子方式提交給美國證券交易委員會或向其提交之後，在合理可行的範圍內儘快提供。要訪問這些備案文件，請訪問我們的投資者關係網站，網址為Ir.kkr.com，然後訪問本網站的“美國證券交易委員會備案和年度信函”部分。 此外，這些報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件可以在美國證券交易委員會維護的網站上獲得Www.sec.gov.
我們可能會不時地使用我們的網站作為發佈材料信息的渠道。有關我們公司的財務和其他重要信息通常會張貼在網上，並可在以下網址獲取Www.kkr.com。有關環球大西洋的財務和其他材料信息通常發佈在和訪問以下位置Www.globalatlantic.com。此外，您可以通過訪問我們的投資者關係網站的“聯繫人和電子郵件警報”部分來註冊您的電子郵件地址，從而自動接收有關我們公司的電子郵件警報和其他信息，網址為Ir.kkr.com.
第1A項。風險因素
投資我們的證券是有風險的。投資我們證券的人應仔細考慮下文所述的風險以及本報告和我們不時提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的其他信息，包括我們的合併財務報表和附註。以下任何風險都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流和前景產生實質性的不利影響。我們還可能受到適用於所有公司的其他因素的實質性和不利影響，以及我們目前不知道的或我們目前認為無關緊要的其他風險。雖然我們可以嘗試在實際可行和合理的範圍內緩解已知風險，但我們不能保證，我們的緩解努力(如果有的話)將取得成功，我們也不作任何陳述。以下風險因素是按類別分類的；然而，許多風險是相互關聯的，因此，應將它們放在一起閲讀，以充分了解投資我們證券所涉及的風險，無論任何特定風險因素中是否包含對另一風險因素的交叉引用。另請參閲“商業競爭”、“商業規則”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以討論可能對我們產生重大和不利影響的某些商業、競爭、監管、市場、經濟和其他條件。
與我們的業務相關的風險
困難的市場和經濟狀況可能，並週期性地對KKR產生實質性和不利的影響。
我們經營着一項投資管理業務，管理投資於另類資產類別的投資工具，並開展相關的資本市場業務。我們還通過我們的保險子公司經營保險業務，提供退休、人壽和再保險產品。我們的投資管理和保險業務，以及我們的財務業績，受到我們經營、投資或擁有投資者所在國家的市場和經濟狀況或事件的重大影響，包括與利率、財政和貨幣刺激(以及刺激措施退出)、信貸可用性、通貨膨脹率、經濟不確定性增長(和收縮)、法律變化(包括與税收相關的法律)、貿易壁壘、商品價格、貨幣匯率、外匯管制、股權和債務資本市場的流動性狀況，以及其他條件或事件有關的條件。這些市場和經濟狀況不在我們的控制之下，往往很難預測、管理、緩解、對衝或預見。這些市場和經濟狀況可能會對我們的業務產生實質性的不利影響的例子包括以下幾個方面，每一個都可能對我們的業務或財務業績產生實質性的不利影響：
•我們(包括我們的保險子公司)和我們的投資工具持有的投資的表現和價值，
•為我們(包括我們的保險子公司)和我們的投資工具創造、退出和實現我們及其投資的價值的機會，
•我們有能力找到合適的投資，或以有吸引力的條款為投資獲得融資，
•我們的投資工具和保險產品分別對投資者和投保人的吸引力，包括我們以有吸引力的條款為新基金或後續基金和其他投資工具籌集資金的能力。
•我們的資本市場業務在發行和配售股權和債務證券、貸款和信貸安排方面產生的費用的頻率和規模，
•我們的保險子公司和我們投資工具的投資組合公司的資金可用性和成本，
•投保人行為，包括投保人選擇推遲支付保險費、完全停止支付保險費或退保，
•索賠和保單福利支付的金額和頻率，
•提供保證保險福利的成本，以及
•各種保險法和與第三方協議下的保險資本金要求和抵押品要求。
此外，這些條件的影響已經並可能繼續加劇本報告討論的其他風險，包括估值、信貸成本和債務融資條件，以及我們以有吸引力的條件確定、執行和退出投資的能力。特別是，請參閲“-與我們業務相關的風險--由於我們業務的性質，我們的收益和現金流的許多部分都是高度可變的。”有關與我們的資產管理業務相關的風險的討論，請參閲“-與我們的投資活動相關的風險”項下的披露；有關與我們的保險業務相關的風險的討論，請參閲“-與我們的保險活動相關的風險”項下的披露。
地緣政治事態發展以及我們無法控制的其他地方和全球事件可能並定期對KKR產生實質性和不利的影響。
地緣政治事態發展以及我們無法控制的其他地方和全球事件可能，並定期對KKR及其業務的各個方面產生實質性和不利的影響。我們是一家全球性金融機構，其業務、投資者和投資分佈在世界許多國家，這些國家也不能倖免於地緣政治的發展。地緣政治事態發展和我們無法控制的其他當地和全球事件，包括貿易衝突、(對等或單邊)制裁、對外國直接投資的限制、貿易壁壘、內亂、國家和國際安全事件(包括戰爭的爆發、恐怖主義行為或其他敵對行動)，可能而且偶爾會對我們開展投資管理和保險業務的能力，以及我們的投資組合公司和其他投資產生實質性的不利影響。由於地緣政治競爭和衝突加劇，這些風險在規模和複雜性上都有所增加，包括俄羅斯持續入侵烏克蘭和中東動亂，中國與其他世界主要經濟體之間的地緣政治競爭加劇，政治民粹主義加劇導致監管波動，以及對包括氣候變化在內的全球威脅的更多關注。我們在全球多個國家設有辦事處，包括中國、韓國、日本、澳大利亞、英國、法國、德國、阿聯酋、沙特阿拉伯和其他國家，我們為我們的投資產品以及我們的保險業務產品尋找來自世界各地的投資者。特別是，我們的投資戰略着眼於全球機遇，包括美洲、歐洲、亞太地區和中東。在我們擁有大量商業運營或投資的任何地區，政治不穩定和極端主義、衝突和內亂都可能對我們產生實質性的不利影響。
美國與其他國家或地區之間實際或預期的貿易戰或投資壁壘的任何升級都可能降温或限制商業機會，否則將對我們的投資管理和保險業務產生負面影響。此外，亞太地區、中東、歐洲和全球的競爭和衝突愈演愈烈，給國際商業環境帶來了新的複雜性，包括實施制裁、出於國家安全動機的監管改革以及某些國家的保護主義政策。如果發生戰爭或敵對行動，涉及我們在其中有投資、投資者、保險對手方或員工的國家，可能會對我們的業務產生不利影響。
我們(包括我們的保險子公司)可能在正在經歷上述事件之一的區域或國家進行直接投資，我們也可能因此類事件的發生而受到重大不利影響，因為我們的投資組合公司或其他投資可能通過供應鏈、大宗商品價格和總體宏觀經濟風險敞口等其他相互關聯而產生間接風險敞口。我們的投資價值可能會受到貿易戰或與關税或國際貿易協定和政策有關的其他政府行動的實質性影響，這些政策嚴重限制了投資跨境流動，這可能會增加成本、降低利潤率、降低投資組合公司提供的產品和服務的競爭力，並對投資組合公司的收入和盈利能力產生不利影響，這些公司的業務依賴於從受此類政策影響的任何國家進口或出口的商品。此外，關税上調可能會對我們投資組合公司的供應商和某些其他客户造成不利影響，這可能會放大任何負面影響。此外，如果發生戰爭或敵對行動，涉及我們有投資的國家，或我們的投資組合公司開展業務或有其他相互聯繫的國家，可能會對這些投資組合公司及其投資的業績產生不利影響。
即使在俄羅斯入侵烏克蘭之前對其直接敞口有限，但對俄羅斯實施的衝突和相關制裁加劇並可能進一步加劇這些趨勢，包括石油和天然氣價格。由於俄羅斯入侵烏克蘭，限制食品出口等政策在全球範圍內也有所增加。從2022年2月開始，由於俄羅斯在烏克蘭採取的行動，美國和其他國家開始對俄羅斯實施有意義的制裁，並一直在繼續。例如，在2023年10月，英國一家法院擴大了英國制裁下“所有權或控制權”的定義，擴大了英國制裁對俄羅斯實體的影響。我們和我們的投資組合公司將被要求遵守美國和其他國家實施的這些制裁以及可能的額外製裁，因此我們和我們投資組合公司的業務和前景的全部成本、負擔和限制目前尚不清楚，可能會變得重要。
無法預測俄羅斯入侵烏克蘭或美國(和其他國家)與中國之間持續緊張關係的更廣泛或更長期的後果。同樣，美國(以及其他主要經濟體)和中國之間緊張關係的升級，美國和中國無法達成進一步的貿易協議，兩國繼續使用對等制裁，或擴大對中國或與中國有關的投資限制制度的實施，可能會導致全球經濟增長放緩，並對我們投資組合公司和其他投資的收入和盈利能力產生不利影響。這些衝突可能導致進一步的制裁、禁運、區域不穩定、地緣政治變化以及對宏觀經濟條件、安全條件、貨幣匯率、外匯管制和金融市場的不利影響。
自然災害和災難，包括公共衞生危機，以及氣候條件的潛在變化，都可能對KKR產生重大不利影響。
自然災害或災難，如公共衞生危機、極端天氣事件、氣候變化、地震、海嘯和洪水，可能會對我們開展投資管理和保險業務的能力產生不利影響。這種災難和災難可能會限制甚至實質上禁止我們在某些地點進行任何投資活動的能力。此外，發生此類事件所引起的索賠可能會對我們的保險活動產生不利影響，特別是在現有保單的失效和退保以及新保單的銷售方面。更具體地説，公共衞生危機、流行病和流行病可能會不時發生，例如由新型病毒如新冠肺炎(SARS-CoV-2)引起的危機、流行病和流行病，這些事件可能會直接或間接地影響我們無法預測或控制的重大方面，包括威脅員工的福祉和士氣，以及擾亂業務活動，包括擾亂旅行、投資活動、保單索賠支付、籌款和新保單銷售。此外，我們可能會因為許多我們無法控制的相關因素而受到實質性和不利的影響，包括政府對公共衞生危機、大流行或流行病的反應的有效性，政府制定的任何計劃或倡議的延長、修訂或撤回，以及經濟復甦的時間和速度。採取的應對行動可能會導致金融市場大幅波動，導致股票價格(包括我們的普通股)波動加劇、重大利率變化、供應鏈中斷，例如全球、區域和國家經濟同時受到供需衝擊，以及通脹壓力增加。
特別是，我們的總部和我們的大多數高級行政人員都設在我們的紐約市辦事處。我們紐約市辦事處的任何運營中斷或無法進入都可能對我們的業務產生重大影響，在紐約市或其周圍發生恐怖襲擊、公共衞生危機或流行病期間，此類中斷或無法進入的風險可能會增加。無法肯定地預測自然災害或人為災害或任何其他公共衞生危機、流行病或流行病對我們未來可能產生的重大不利影響，這些影響可能包括加劇本報告中討論的許多其他風險，特別是與我們的投資活動有關的風險。
氣候條件的潛在變化，加上對這些變化的反應或不反應，都可能引發自然災害。雖然氣候變化未來的確切影響尚不清楚，但氣候變化可能會影響降雨量、乾旱、野火、農業生產、風量、年度日照、海平面以及風暴和其他惡劣天氣事件的嚴重程度和頻率。這些事件及其造成的破壞，無論是單獨發生還是合併發生，也有可能使基礎設施和應對能力普遍緊張或耗盡。另見“-與我們的投資活動相關的風險--我們對房地產、基礎設施和能源等實物資產的投資可能會使我們面臨更多的風險和負債。”我們和我們的投資還面臨氣候轉型風險，這些風險可能來自與氣候相關的立法和政策發展(國內和國際)，以及與氣候變化和技術相關的商業趨勢和消費者行為的變化(如向低碳經濟轉型的過程)。新的氣候相關法規或對現有法律的解釋可能會導致披露義務的加強，這可能會對我們和我們的投資工具的投資產生負面影響，並大幅增加監管負擔和合規成本。
公共衞生危機、大流行、戰爭、恐怖襲擊、流行病和天氣事件也可能直接和間接影響我們和我們的投資組合公司以及我們無法預測或控制的其他重要方面的投資，這可能對估值產生實質性和不利的影響，特別是直接投資於或以實物資產、貸款或其他資產作抵押的投資，以及依賴位於受影響地區的實體工廠、工廠或商店的投資組合公司的估值。
我們有很大的流動資金需求，不利的市場和經濟狀況可能會對我們的流動資金來源產生不利影響，這可能會對KKR產生重大不利影響。
我們預計我們的主要流動資金需求將包括支持和發展我們的投資管理和保險業務以及履行投保人義務和各種其他義務所需的現金。我們也有未償還的債務證券和各種信貸安排下的未償還債務。在這些債務債券的預定到期日，視乎市場情況，我們可能無法按具吸引力或商業上合理的條款或根本不能為它們進行再融資或續期。有關我們截至2023年12月31日的流動性需求以及我們的資本承諾的進一步信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性需求”；有關我們的優先票據、信貸安排和其他未償債務的進一步信息，請參閲我們財務報表中的附註16“債務義務”。
有關我們投資活動的流動資金需求的討論，請參閲“-與我們的投資活動相關的風險-我們的投資活動有很大的流動性需求，債務或股票市場的變化可能會對我們的投資活動產生實質性的不利影響。”我們一直使用，並可能繼續使用我們的資產負債表，為我們的普通合夥人對我們的投資工具的義務提供信貸支持，並促進我們的投資工具達成的某些投資交易。見-與我們業務相關的風險-某些類型的投資工具，特別是向個人投資者提供的投資工具，可能會使我們面臨各種風險，包括新的和更高水平的公共和監管審查、監管、訴訟風險和聲譽風險，這可能會對我們產生實質性和負面影響。
我們資本市場業務的承銷承諾可能需要大量現金義務，這些承諾可能會給我們的流動性帶來壓力。我們的資本市場業務獲得的其中一項信貸安排只能用於我們資本市場業務的一般公司和營運資金需求，包括配售和承銷證券發行，而另一項信貸安排只能用於促進我們資本市場業務的銀團債務交易的結算。就吾等承諾以公司承諾包銷或以其他方式買賣發行的證券而言，吾等預期在該等循環信貸安排下借款，或可能需要其他流動資金來源為該等債務提供資金，這可能會限制我們訂立其他承銷安排或類似活動、償還現有債務或以其他方式發展業務的能力，視乎債務的規模及時間而定。監管淨資本要求也可能限制我們的經紀-交易商子公司參與承銷或其他交易的能力。
視市場和經濟情況而定，我們可能無法以具吸引力或商業上合理的條款或根本無法滿足我們的流動資金需求、債務再融資或續期債務，或尋找其他融資來源(包括髮行債務或股本)。此外，額外的債務可能導致我們現有的企業信用評級下調，這可能會限制未來融資的可獲得性，並增加我們的借貸成本。如果我們的流動性要求超過可用流動資產，我們可能會被迫出售資產，或者尋求以不利的條款籌集債務或股權資本。此外，未能遵守我們的任何債務協議中包含的契約可能會觸發提前還款義務，這可能會導致額外的流動性限制，從而對我們造成實質性和不利的影響。這些協議下的任何違約(包括其他債務違約，可能導致這些協議的交叉違約)，以及由此導致借款人未償債務的任何加速，都可能對我們產生重大不利影響，也可能導致我們公司循環信貸安排下的交叉違約，如果不治癒或免除，可能會產生重大不利影響。
雖然KFN和環球大西洋是KKR的子公司，但KFN和環球大西洋各自都有自己的未償債務。它們各自的負債條件對這些公司目前和未來的業務構成了限制，並可能限制它們向KKR進行分配的能力。至於環球大西洋，我們的保險子公司也受到監管限制，預計這些限制將限制它們向KKR進行分銷的能力。我們還可能被迫虧本出售與我們的保險業務相關的投資，以支付全球大西洋再保險承諾或其他事件的投保人利益、退保、撤資、重新收回或抵押要求。環球大西洋的有效賬簿中的許多產品允許投保人在特定情況下提取他們的資金，也稱為退保。此外，環球航空公司的某些再保險協議包括條款，要求環球航空公司在某些情況下提供抵押品，以支持履行其再保險承諾，包括信託餘額。我們的保險子公司管理其負債並配置其投資組合，以提供和維持足夠的流動性，以支持預期的提款需求、交出、合同利益和到期日。雖然我們的保險子公司擁有大量流動資產，但它們的部分資產被認為流動性較差。在某些情況下，與重新收購或抵押要求相關的意外提取或退回活動或流動性需求可能需要我們的保險子公司以不利的條款處置資產，這可能對KKR產生重大不利影響。此外，再保險協議可能規定環球大西洋公司正在割讓的公司客户的回收權，而環球航空公司的大部分再保險協議要求環球航空公司持有或提供抵押品，以支持環球大西洋公司履行其再保險承諾。我們可能被迫出售投資，因為重新收購其再保險業務，或由於需要持有符合相關投資指導方針的額外抵押品，這可能對KKR產生重大不利影響。
AUM，即永久資本，必須進行實質性削減，包括通過提取、贖回或分紅和終止。
然而，除了基於AUM基礎投資估值的波動外，這些資本還受到提款、贖回和定期支付(如股息)的影響。永久資本也可能通過投資工具投資者的選舉來減少，以贖回他們的投資，這在我們的某些工具中是允許的。此外，我們預計KKR與我們的保險子公司的投資管理協議產生的資本總體上將減少，如果用於支付Global Atlantic保單和再保險協議下的投保人義務的資金流出超過了承保新保單或進行新的再保險交易的流入。此外，在某些情況下，永久資本可能會從我們的AUM中移除，因為基礎投資管理協議可能會因投資業績不佳等特定原因而被客户終止，永久資本也可能因客户未能續簽我們的投資管理協議而被終止。因此，我們的投資者不應無一例外地將我們AUM的這一組成部分視為永久性的，因為它可能會受到實質性削減甚至終止的影響。
由於我們的業務性質，我們的收益和現金流的許多部分都有很大的變數。
由於投資估值的波動、我們的基金和其他投資工具的投資回報、以及從我們的投資活動中賺取的附帶權益和費用的應計和支付，我們的收益的許多部分在每個季度都有很大的變數。我們確認投資工具的收益是基於此類投資工具報告的已實現和未實現收益(或虧損)中我們的可分配份額，以及當業績達到障礙時我們最近的某些投資工具，這些投資工具在每種情況下都受到重大不確定性和風險的影響，包括由於本報告討論的其他風險。在市場波動時期，我們擁有或管理的投資的公允價值，特別是任何公開交易的股權證券的公允價值更具變數，股票市場的波動可能會對我們公佈的業績產生重大影響。已實現或未實現收益的下降、未能達到業績關口或已實現或未實現虧損的增加將對KKR的財務業績產生不利影響。
從我們的投資工具獲得附帶權益的時間和收入是不可預測的，並將導致我們現金流的波動。關於我們的套利支付基金，根據它們各自的管理協議的條款，附帶權益通常只有在滿足以下所有條件後才有資格分配給基金的普通合夥人，並提供追回條款：(I)發生了變現事件(例如，出售投資組合公司、股息等)；(Ii)基金自成立以來取得了超過業績障礙的正整體投資回報，並正在積累附帶權益；以及(Iii)對於公允價值低於成本的投資(我們如上所述稱為淨額空洞)，成本已返還給基金投資者，金額足以將剩餘成本降至投資的公允價值。投資的附帶利息支付取決於我們投資工具的表現和實現收益的機會，這可能是有限的。它通常需要相當長的時間來確定有吸引力的投資機會，籌集進行投資所需的所有資金，然後通過出售、公開發行或其他退出來實現投資的現金價值，以產生附帶權益收益。此外，某些車輛和單獨管理的賬户可能根本不規定支付任何附帶權益。即使一項投資被證明是有利可圖的，也可能需要幾年時間才能以現金實現任何利潤。我們無法預測何時或是否會實現任何投資。如果我們在特定季度發生變現事件，該事件可能會對我們本季度的現金流產生重大影響，可能不會在隨後的幾個季度複製。關於附帶權益成為可分配的條件的進一步信息，見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金--流動資金的來源”。
附帶權益的時間和收取也會因我們某些投資工具的生命週期而有所不同。對於我們已經完成投資期並能夠實現成熟投資的套利支付投資工具，有時被稱為“收割期”，我們更有可能獲得更大的附帶權益分配，而不是我們的套利支付投資工具，因為這些投資工具不太可能實現其投資，即使他們實現了，我們也更有可能推遲附帶權益分配，因為可能會收回。當我們的資產管理規模的很大一部分歸因於未處於收穫期的套利支付投資工具時，我們可能會獲得大幅較低的附帶權益分配。
我們在合同收入時確認的手續費收入可能會因AUM的波動、我們的投資工具進行的投資交易數量、我們管理的投資組合公司的數量、我們的投資工具和其他投資產品中包含的費用撥備以及我們資本市場業務的交易而變化。在任何特定季度，由於交易手續費或我們資本市場業務收到的手續費的規模和頻率不同，手續費收入可能會有很大差異。關於我們的管理、監控和交易費用總額的更多信息，請參閲我們財務報表中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-分部經營業績分析”和附註2“重要會計政策摘要-費用和其他”。
此外，我們投資工具的投資速度、規模或價值的下降將導致我們從費用中獲得的收入減少。我們賺取的交易和管理費或監管費在一定程度上是由我們的投資工具進行投資的速度和這些投資的規模推動的。這一速度或投資規模的任何下降都會減少我們來自交易和管理費或監控費的收入。同樣，在一個有吸引力的銷售環境中，我們的投資工具可能會利用更多的機會退出投資。如果我們的投資工具退出投資的速度有所加快，即使沒有被新的承諾和投資所抵消，也會降低未來的管理費。此外，在我們某些只根據投資資本獲得管理費的投資工具中，我們進行投資的速度、我們持有此類投資的時間長短以及處置的時機將直接影響我們的收入。許多因素可能會導致投資速度或我們收到的交易和管理費或監控費出現如此大的下降，包括本報告討論的其他風險。
就我們的保險業務而言，大宗再保險交易預計將在執行這類交易的期間或在執行這類交易的期間內造成我們的財務結果的變異性，例如通過顯著增加該期間的保單收益，這取決於再保險的負債類型。此外，要求我們的保險業務報告某些投資和負債的方式預計將增加我們每個季度的財務業績的波動性。
規管我們的套息支付基金協議中的“回撥”條文可能會導致一項或然責任，可能要求我們向基金及基金投資者返還或出資大筆款項。
套利分配可能會產生追回義務。管理我們的結轉支付基金的合夥文件，包括與私募股權、信貸和不動產投資有關的基金，通常包括一項“追回”條款，如果被觸發，可能會產生一項或有義務，要求普通合夥人向基金返還金額，以便在基金生命週期結束時分配給基金投資者。根據追回義務，在基金或基金管理條款規定的其他事項清算時，普通合夥人必須退還以前分配的進位，通常是在税後的基礎上，但條件是，由於後來投資業績下降，普通合夥人在基金期間收到的進位分配總額在考慮到任何業績門檻的影響後，超過了普通合夥人最終有權獲得的金額。我們將繼續承擔追回義務，即使已通過我們的套利池將套利分配給現任或前任員工或其他人。如果該等現任或前任僱員或其他人士未能履行其在任何追回債務中所佔的份額，我們將負責為整個追回債務提供資金，並可能需要尋求其他流動資金來源來為此類債務提供資金。一旦我們分發，並不是所有的攜帶物都可以從現任或前任僱員和其他人那裏追回。截至2023年12月31日，假設所有適用的結轉支付資金都按2023年12月31日的公允價值清算，大約5.46億美元的附帶權益必須遵守這一追回義務。如果對這類結轉支付基金的投資以零價值清算，追回債務將約為35億美元。
由於附帶權益通常基於對投資者的實際現金分配，對於總公允價值高於總成本的基金，在其他情況下應計附帶權益，但有一項或多項投資的公允價值低於成本，因此此類投資的成本和公允價值之間的差額被稱為“淨值缺口”。如果存在，淨額結算漏洞將減少我們否則將獲得的附帶權益，因為在任何已實現的收益作為附帶權益分配給普通合夥人之前，這些淨額結算缺口必須通過向投資者返還足夠的資金來“填補”，其金額足以將剩餘成本降低到投資的公允價值。
此外，我們與某些投資者建立了戰略投資者夥伴關係，通常是通過單獨管理的賬户，這些賬户的投資期更長，通常為20年或更長時間，可能會為這些投資者提供更低的費用，為不同的投資策略提供投資，並可能需要在他們投資的各種基金之間進行淨額結算，實際上可能會在所有基金之間造成淨額淨額缺口。與我們傳統的私募股權基金結構相比，由於戰略投資者合夥企業擁有更長的投資期並投資於多個策略，這些基金結構可能會增加收回的風險和淨額虧空的可能性，因為在更長的投資期內，更有可能出現在足以實現附帶權益的業績期間之後業績下降的時期。
我們無法籌集額外或後續資金，無法以與現有或前身基金同樣優惠的條款或類似規模籌集資金，或無法為其他投資工具籌集資本，可能會對KKR造成重大不利影響。
我們無法成功籌集更多或後續資金(或籌集與我們的前任基金規模相當的後續資金，或以優惠條款籌集資金)，可能會對我們的收入或盈利產生重大不利影響。在籌集新資金或獲得對現有基金的額外投資方面，我們與我們的基金有限合夥人就此類基金和投資的條款進行談判。此類談判的結果可能導致我們同意的條款比我們之前的條款或競爭對手建議的基金條款對我們不利，這可能會在許多方面對我們產生實質性和不利的影響，包括限制我們通過與現有基金競爭的投資目標或策略籌集投資資金的能力，減少我們賺取的手續費收入，降低我們分享的第三方資本的利潤百分比，提高在我們有權獲得附帶權益之前投資所需的業績門檻，限制某些投資工具與我們其他投資工具一起投資的能力，增加我們在管理基金方面的費用和義務，或增加我們的潛在負債。此外，隨着機構投資者日益鞏固他們與投資公司的關係，競爭變得更加激烈，我們可能會收到更多要求修改我們新基金條款的要求。我們的某些較新基金還為基金投資者提供了更優惠的條款，這些投資者承諾提前結束我們的基金。此外，在某些基金中，我們同意根據投資資本或資產淨值收取管理費，而不是根據承諾資本收取管理費。在某些情況下，我們向某些投資者提供“收費假期”，在此期間，我們在一段固定的時間內(如前六個月)不收取管理費。一些機構投資者還公開批評了某些基金收費和費用結構，包括監管費和交易費。我們已經收到，並預計將繼續收到來自各種基金投資者和代表該等投資者的團體的請求，要求降低費用並修改我們的附帶權益和獎勵費用結構，這可能會導致我們獲得的費用和附帶權益和獎勵費用的收到時間減少或推遲。美國證券交易委員會關注的是某些基金手續費和支出，包括這些手續費和支出是否向基金投資者適當披露，這樣的關注可能會導致宣傳力度的加大，可能會導致基金投資者進一步抵制我們收到的某些手續費和費用報銷。
每年籌集資金的基金和其他投資工具的數量各不相同，在我們的投資工具籌集資金的相對較少的年份，我們的AUM、FPAUM和相關費用的增長可能會顯著較低。不能保證為新戰略、後續基金或其他投資工具募集的資金在未來會取得與我們現有或前身基金或其他投資工具類似的成功。我們目前的私募股權基金和某些其他基金和投資工具的壽命有限，基金投資者的承諾也有限。一旦基金的投資期接近尾聲，我們的成功取決於我們籌集額外或後續資金的能力，以繼續進行投資，並在長期內賺取管理費(雖然我們的基金和投資工具在投資期結束後繼續賺取管理費，但通常費率較低)。即使我們成功籌集到後繼基金，如果我們無法籌集到與我們的前置基金規模相當的後繼基金，或者我們延遲籌集此類後繼基金，我們的收入可能會隨着我們的前置基金的投資期到期和相關費用的減少而減少。我們基金的表現也影響我們籌集資金的能力，我們基金或其他投資工具的表現惡化將給未來的籌資帶來挑戰。我們的籌資活動也可能受到基金投資者資產配置政策的任何變化或再平衡的負面影響，包括我們在存在不利的經濟或市場環境時籌集的後續資金。
我們之所以能夠在我們的投資工具中吸引新的資本和投資者，部分原因是他們在很大程度上繼續將另類資產管理行業，特別是我們的投資產品，視為具有吸引力的資本增值或收入手段。未能或無法通過保險擔保工具籌集資金，可能會對我們保險業務的增長產生不利影響。如果另類資產投資的普遍吸引力下降，我們籌集新投資工具的能力可能會受到阻礙。對私募股權等另類資產基金有限合夥人權益的投資，流動性不如交易所交易工具，此類投資的回報可能比投資於市場更活躍、更透明的證券更不穩定。我們的融資能力也高度依賴於市場和經濟狀況，不利的條件可能會對我們的融資能力產生實質性的不利影響，從而影響我們的財務業績，例如，由於投資者偏好投資於我們的某些投資工具，我們的財務業績會減弱，因為投資者認為其他投資機會，如政府債券，可以產生更高的風險調整回報。見“-與我們業務相關的風險-困難的市場和經濟狀況可能，並週期性地對KKR產生實質性和不利的影響。”
基金投資者可以尋求從我們的某些信貸或其他投資工具中重新配置資本，以滿足流動性需求，或投資於其他資產類別或與其他管理公司合作。由於對流動性和短期或長期表現的擔憂，另類資產投資也可能不受青睞。籌款是競爭性的，不能保證我們的旗艦投資基金或其他投資工具或我們的較新策略及其後續基金或其他投資工具的籌款也會取得類似的成功。如果我們無法成功地籌集到規模相當或更大的資金，我們未來時期籌集的新資本的AUM、FPAUM和相關費用可能會低於前幾年。不能保證我們能夠籌集到類似規模或更大的資金，就像“我們的業務--我們的業務”中所描述的那樣。
受到回報下降、流動性壓力、波動性增加或難以維持目標資產配置的機構投資者可能會大幅減少或暫時停止對我們的投資基金進行新的投資。公共養老基金可能尤其會表現出這種擔憂，它們歷來都是另類資產的最大投資者之一。許多公共養老基金的資金嚴重不足，它們的資金問題一直並可能因經濟低迷而加劇。對流動性的擔憂可能導致此類公共養老基金重新評估另類資產的適當性，其他機構投資者可能會減少對另類資產的整體投資組合配置。我們的基金投資者(包括主權財富基金和公共養老基金)的偏好不斷變化，這可能需要傳統投資基金結構的替代方案在我們未來的業務中佔據更大的份額，例如單獨管理的賬户、民主化的投資工具、專門基金和聯合投資工具，以及戰略投資者夥伴關係，根據這種夥伴關係，我們按照單獨談判的條款管理我們各種產品的某些投資者的資本，這可能會增加我們以歷史上取得的規模籌集資金的成本。不能保證這種替代方案對我們來説會像傳統的投資基金結構一樣有利可圖，如果廣泛實施，這種趨勢可能對我們的運營結果產生什麼影響尚不清楚。為了滿足投資者不斷變化的偏好，我們已經開始並將繼續提供廣泛的投資工具，假設投資者對另類資產類別的整體需求和可用資金保持穩定，投資者對我們某些投資工具的配置可能會減損對我們其他投資工具的潛在配置。此外，某些機構投資者傾向於將自己的投資專業人員外包，並在沒有我們這樣的投資顧問協助的情況下直接投資於另類資產。這樣的機構投資者可能會成為我們的競爭對手，可能不再是我們的客户。所有這些因素可能會導致我們行業的整體可用資金池減少，或者我們傳統封閉式基金的機構資金池減少。
此外，此類第三方投資者所受的資產配置規則或法規或投資政策可能會抑制或限制第三方投資者投資於我們的投資基金的能力。除了聯邦法律，州和地方法律的變化可能會限制州養老金計劃和保險公司的投資活動。再加上他們現有的投資組合缺乏分配，這些投資者中的許多人可能已經留下了不成比例的超大剩餘承諾，並將資金投入到多個投資基金，這可能會極大地限制他們向我們建議的那些第三方管理的投資基金做出新承諾的能力。不能保證投資者對另類資產工具的承諾金額將保持在最近的水平，也不能保證我們從投資者那裏籌集資金的能力不會受到阻礙。任何這些事態發展都可能對我們的財務表現產生實質性的不利影響。
投資管理和保險業務競爭激烈。
在我們的資產管理業務和保險業務中，我們都在爭奪投資者和投資機會和業務。我們的資產管理業務高度分散，我們的競爭對手主要由公共和私人投資基金的發起人、房地產開發公司、商業發展公司、投資銀行、商業金融公司和運營公司組成，這些公司是業務的戰略買家。保險市場也是高度分散的，我們的競爭對手包括保險公司、再保險公司和其他提供投資產品的金融機構。我們認為，在我們的投資工具中爭奪投資者的競爭主要基於：(I)投資業績；(Ii)投資者的流動性和投資意願；(Iii)投資者對投資經理的動機、重點和利益協調的看法；(Iv)商業聲譽；(V)與投資者的關係持續時間；(Vi)向投資者提供的服務質量；(Vii)定價(包括投資條款、費用和費用報銷)；(Viii)已經或將進行的投資類型的相對吸引力；以及(Ix)考慮環境、社會和治理問題。我們相信，投資者對我們保險產品的競爭主要基於：(I)價格；(Ii)條款和條件；(Iii)關係；(Iv)服務質量和執行確定性；(V)資本和公認的財務實力(包括第三方評級)；(Vi)技術、創新和易用性；(Vii)產品的廣度；以及(Viii)聲譽、經驗和品牌認知度。我們認為，對投資機會的競爭主要基於擬議投資的定價、條款和結構以及執行的確定性。
許多因素增加了我們的競爭風險，包括：
•在我們的一些業務中，我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財務、技術、營銷和其他資源和更多的人員，就某些資產類別或地理區域而言，它們的運營歷史更長，建立的關係更密切，專業知識更強或聲譽更好；
•就我們的保險業務而言，我們的許多競爭對手規模龐大，地位穩固，有些擁有更大的市場份額或分佈範圍，在保持財務實力評級的同時承擔更大的風險，或擁有比環球大西洋更高的財務實力、理賠或信用評級，或通過提供各種險種受益，從分散風險和可能對資本要求的積極影響中受益；
•就我們的保險業務而言，在分銷、承保、記錄保存、諮詢、索賠和運營方面，技術進步和創新正在以快速的速度進行，而且這種速度可能會加快，特別是在其他公司越來越多地將數據分析和技術作為其業務戰略的一部分的情況下，這可能需要我們的保險業務產生額外的成本以保持其競爭地位；
•投資者可能會大幅減少對新投資工具的配置，原因是他們在經濟低迷後的經歷、資本可獲得性有限、監管要求或希望鞏固與投資公司的關係；
•我們的一些競爭對手可能已經同意了比我們的基金或產品更有利於投資者的投資基金或產品的條款，例如更低的管理費、更大的費用份額或更高的附帶權益業績門檻，因此我們可能被迫匹配或以其他方式修改我們的條款，以使我們的條款不像過去那樣對我們有利，此外，我們的一些競爭對手可能願意支付更高的配售費用以獲得其私人財富產品的分銷；
•我們的一些基金的表現可能不如競爭對手的基金或其他可用的投資產品；
•我們的競爭對手已經或可能籌集了大量資本，其中許多基金的投資目標和策略與我們的基金相似，這可能會造成對投資機會的額外競爭，並可能減少許多替代投資策略試圖利用的定價低效的規模和持續時間；
•其中一些競爭對手可能還擁有較低的資金成本和我們無法獲得的資金來源，這可能會在投資機會方面對我們造成競爭劣勢；
•我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度、不同的風險評估或較低的回報門檻，這可能使他們能夠考慮更多種類的投資，並比我們更積極地競標投資；
•我們的一些競爭對手可能會受到較少的監管或較少的監管審查，因此在進行和執行某些業務或投資方面可能比我們有更大的靈活性，和/或比我們承擔更少的遵守這些規定的費用；
•阻礙新基金形成的進入壁壘相對較少，包括進入這些業務的成本相對較低，新進入者成功進入我們的各個業務領域，包括主要的商業和投資銀行和其他金融機構，導致競爭加劇；
•一些基金投資者可能更喜歡投資於未上市、規模較小或管理的投資產品較少的投資管理公司；
•其他行業參與者會不時尋求從我們那裏招聘我們的投資專業人員和其他員工；
•我們的競爭對手使用生成性人工智能工具可能會擾亂我們的行業和現有的商業模式，包括我們的；以及
•我們可能無法在美國或外國充分保護KKR的品牌、徽標或知識產權，這可能會導致其侵權、挪用或減少。
如果我們不與競爭對手提供的投資價格、結構和條件相匹配，我們可能會失去未來的投資機會。我們的競爭對手是企業買家，他們可能能夠在投資方面實現協同成本節約，這可能會為他們在競標投資方面提供競爭優勢。或者，如果我們與競爭對手提供的投資價格、結構和條件相匹配，我們可能會經歷投資回報下降和虧損風險增加的情況。另類投資管理行業的費用和附帶權益存在下降的風險，而不考慮管理人的歷史表現。現有或未來基金的手續費或附帶權益收入的減少，如果我們的成本結構沒有相應的減少，可能會對我們的收入和盈利產生實質性的不利影響。
此外，如果利率上升，或者如果競爭性投資或保險產品的市場條件變得或更有利，並且這些產品開始提供高於我們的投資工具或保險產品的回報率，我們的投資工具或保險產品相對於其他投資產品的吸引力可能會下降。這種競爭壓力可能會對我們進行成功投資的能力造成實質性的不利影響，限制我們籌集未來資金或撰寫新保單的能力，並導致保單退保量增加，其中任何一項都將對我們的業務、運營業績和現金流產生不利影響。
我們的一些基金投資者、股東、監管機構和其他利益相關者關注環境、社會和治理問題。
我們投資工具的一些投資者、股東、監管機構和其他利益攸關方越來越關注可持續性問題，如氣候變化和環境管理、多樣性、公平和包容性(“Dei”)、人權、對當地社區的支持、公司治理和透明度，或其他與環境或社會相關的領域。其中一些投資者在決定是否投資我們的投資工具時，會考慮我們負責任的投資記錄和方法。某些投資者在投資方面也表現出更多的行動主義，包括敦促另類資產管理公司採取(或避免採取)某些可能對投資價值產生不利影響的行動，有時還將未來的資本承諾以此類行動為條件。與可持續發展相關的更多關注和行動可能會限制我們的資本部署機會。同樣，當前和未來的股東和基金投資者可能會使用第三方基準來衡量我們負責任的投資實踐，並決定是否進行投資，如果未能達到他們的標準，可能會對我們造成實質性的不利影響。不能保證我們能夠實現我們已經宣佈或未來可能宣佈的任何與可持續發展相關的目標或承諾，因為此類聲明僅在宣佈時才是或反映估計、願望和/或期望。更廣泛地説，我們不能保證我們負責任的投資政策和程序會保持不變，因為我們不斷審查我們對這些問題的處理方法。因此，這種政策和程序可能會發生變化，甚至是實質性的變化，也可能不適用於特定的投資。KKR可在任何時候確定實施或完成以下內容不可行或不實際
基於與特定業務、監管、政策、地緣政治、成本、時機或其他考慮因素有關的考慮，制定與可持續性有關的倡議、政策和程序。投資者和監管機構對ESG因素的興趣與日俱增，以及對資產管理公司與可持續性相關的披露的需求和審查的增加，也增加了資產管理公司可能被視為或被指責在這些問題上做出不準確或誤導性陳述的風險。上述任何情況的發生都可能對我們造成重大不利影響，包括對我們的聲譽造成影響。
儘管我們認為我們的可持續投資方法是創造價值和保護價值的工具，但不同的利益相關者羣體對將可持續性考慮納入投資過程的好處有不同的看法。這種差異存在於KKR運營的司法管轄區和地區之間，在這種情況下，可能會導致與可持續性相關的法規和法律框架發生衝突，從而增加我們的合規成本和不合規的風險。監管和法律複雜性的增加以及公眾監督風險的增加可能會影響我們的聲譽，並導致更多的詢問、調查和被動的利益相關者參與。
此外，如果我們或我們的投資組合公司未能遵守適用的ESG法規，我們的業務可能會受到不利影響。如果監管機構制定新規則，不同意我們負責任的投資程序或標準，或要求與我們當前做法不同的方法，可能會以各種方式對我們產生實質性和不利的影響，包括產生鉅額合規成本，以及增加訴訟和監管行動的風險。幾個司法管轄區通過在投資工具和資產管理層面上的標籤、披露或營銷要求，對可持續投資工具的提供施加或提議了限制。監管更加註重投資管理人員與可持續性有關的做法，包括提高ESG因素的定義、衡量和披露的透明度。最近提出的和最終的ESG規則、法規、優先事項和執法行動可能會對我們產生實質性和不利影響，包括以下內容：
•在美國，美國證券交易委員會提出了各種提案，除其他外，涉及加強對投資經理、註冊投資公司和顧問的ESG做法的披露要求，以及旨在加強和標準化註冊人與氣候有關的披露的規則，這些規則如果獲得通過，將要求進行超出當前要求或做法的與氣候有關的披露。此外，除非對規則的挑戰成功，否則加州最近頒佈的氣候立法將要求在加州開展業務的某些公司提供某些與氣候有關的披露。
•在歐盟，一些與ESG相關的規則已經敲定或提出，其中包括影響資產管理公司和投資組合公司在歐盟境內以及在某些情況下在歐盟以外運營的方式的建議，還包括強制性披露和報告要求，這些要求補充了可持續財務披露條例(SFDR)(我們的許多基金以及我們的愛爾蘭AIFM目前受其約束，包括受SFDR第8條和第9條透明度要求約束的基金)和企業可持續性報告指令(CSRD)中規定的披露框架。其中引入了更詳細的可持續性報告要求，並顯著增加了受這一報告框架約束的歐盟和非歐盟公司的數量。目前正在審查SFDR框架，可以預期將會有更多的變化。
•在亞洲，多個監管機構已對資產管理公司提出要求，要求其在投資和風險管理流程和披露中納入氣候風險考慮因素，並加強披露和報告，還針對某些投資工具發佈了關於一般ESG風險管理和披露的強化規則。
在全球範圍內，我們所在司法管轄區在ESG法律和監管改革方面缺乏協調，可能會影響我們未來對快速發展的ESG標準和要求的實施和遵守。此外，收集、衡量和報告可持續性信息和指標的成本高、難度大、耗時長，受不斷髮展的報告標準的制約，並可能帶來許多運營、聲譽、財務、法律和其他風險。資產管理公司的合規努力提出了一些挑戰，包括在分配大量資源以遵守監管要求和在公司一級和產品一級實施監測和相關控制方面，以及與產品分類有關的挑戰。一般來説，我們預計投資者的需求和現行的法律環境將要求我們在審查預期投資和管理現有投資時將額外資源投入到可持續發展問題上，這將增加我們的支出。
相關税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。
我們的有效税率和納税義務是基於現行所得税法律、法規和條約的適用。這些法律、法規和條約很複雜，它們適用於我們和我們的投資工具的方式有時是可以解釋的。在決定我們的所得税撥備、我們的遞延税項資產和負債以及根據我們的遞延税項淨資產記錄的任何估值津貼時，需要有重大的管理層判斷。儘管管理層經税務機關審核後認為其現行法律、法規及條約的適用是正確和可持續的，但税務機關可能會質疑我們的解釋，從而導致額外的税務責任或調整我們的所得税撥備，從而可能提高我們的實際税率。未來新頒佈或頒佈的税務法律、法規或條約可能會導致我們重估我們的遞延税淨資產，並對我們的有效税率和納税負債產生重大變化。
美國的税收法律和法規可能會有重大變化。雖然任何此類立法或法規的可能性和性質尚不確定，但任何此類變化都可能大幅增加我們或我們投資組合公司的税額。美國聯邦政府簽署了《2022年通脹削減法案》，其中包括對某些大公司徵收企業最低賬面税，對某些上市公司在2022年12月31日之後進行的股票淨回購徵收不可抵扣的1%消費税，並修改了某些清潔能源投資税收抵免。這些變化可能會大幅增加我們和我們的投資組合公司需要支付的税額和與税收相關的監管和合規成本。例如，公司税率的提高可能會對我們投資組合公司的現金流產生不利影響，並導致我們的投資工具以低於我們預期的價值出售資產，這反過來可能對投資工具的業績和變現速度產生負面影響。此外，根據第162(M)條有關某些受保障僱員的補償的最終規定，可能會顯著減少我們可獲得的相關税項扣減金額。
此外，外國、州和地方政府可能會頒佈法律，這些法律可能會導致外國、州和地方税收的進一步變化，並對我們或我們投資組合公司所在司法管轄區的我們產生重大影響。
除上述一般税法變化外，美國聯邦、州、地方或外國税法、法規或解釋可能發生重大變化，可能對附帶權益的徵税產生不利影響，這可能對我們招聘、留住和激勵員工和關鍵人員的能力產生不利影響。投資通常必須持有三年以上，以使附帶權益在美國聯邦所得税中被視為資本收益。持有期要求可能導致我們的部分附帶權益作為我們美國員工和其他關鍵人員的普通收入徵税，這可能會大幅增加他們需要支付的税款，並可能激勵員工更長時間地持有投資。這可能會在投資工具投資者（其投資將在僅一年的持有期後獲得此類資本收益待遇）與普通合夥人之間就與收取附帶權益有關的投資的執行、關閉或出售時間產生利益衝突。
像我們這樣的跨國公司繼續受到美國國會、經濟合作與發展組織（“OECD”）以及我們及其關聯公司投資或開展業務所在司法管轄區的其他政府機構的關注。代表成員國聯盟的經合組織正在考慮通過其税基侵蝕和利潤轉移（“BEPS”）項目改變許多長期存在的税收原則，該項目側重於一系列問題，包括不同司法管轄區的附屬實體之間的利潤轉移，利息扣除和享受雙重徵税條約好處的資格。經合組織最近還制定了指導方針，建議某些跨國企業從2024年起適用最低15%的税率（“第二支柱”）。
許多國家已經實施或打算實施經合組織建議的示範規則。例如，歐盟理事會正式通過了第二支柱，並要求所有27個歐盟成員國在2023年通過地方立法，以實施適用於2023年12月31日開始的財政年度的第二支柱規則。如果我們的業務、我們的投資組合公司的業務或我們的投資結構所在的任何國家已經或將要實施示範規則或任何未來的變化，我們的業務以及我們的贊助工具和投資組合公司的業務可能會受到重大影響。我們的業務、我們的投資組合公司的業務或我們的投資結構內的有效税率可能會增加，包括通過徵收比目前更高的税率、可能拒絕扣除或增加預扣税和/或以不同方式分配利潤。這些建議還可能導致納税的複雜性、負擔和成本增加。鑑於目前正在進行的設計、執行和管理，任何相關國內立法或多邊公約的時間、範圍和影響仍然存在很大的不確定性。
有關各項税務事宜的進一步資料，請參閲財務報表附註18“所得税”。
我們依靠員工的努力、技能、聲譽、業務聯繫和行為，以及我們留住員工和招聘潛在員工的能力。
我們依賴於我們的員工（包括我們的聯合創始人、聯合首席執行官和其他關鍵人員）的努力、技能、聲譽和業務聯繫，他們和其他人在正常活動過程中產生的信息和交易流，以及我們的專業人員所擁有的不同專業領域和知識之間的協同作用。我們的成功在很大程度上取決於我們的員工和其他關鍵人員，他們沒有義務繼續受僱於我們，並且在很大程度上取決於我們留住和激勵員工和其他關鍵人員的能力，以及戰略性地招聘，留住和激勵新的優秀員工，包括合格的投資專業人士。
我們的僱員及其他主要人員擁有豐富的經驗及專業知識，並與我們投資基金的投資者、我們其他投資工具的分銷商及商界其他成員保持緊密的業務關係。因此，這些人員的流失可能會危及我們與這些個人和實體的關係，導致資產管理規模或投資機會減少，或使我們無法維持運營和支持業務增長。失去任何關鍵人員的服務也可能損害我們在現有投資工具中維持或增加AUM或在未來籌集額外資金的能力。
此外，規管我們承諾的資本基金的協議一般規定，如某些“關鍵人士”（例如，在某些地區或產品集中的投資工具中被稱為“關鍵高管”的投資專業人士）停止積極管理投資工具或實質性參與KKR活動，投資工具的投資者將有權全部或部分減少，其資本承擔可按個別投資者基準作進一步投資。就我們的許多基金而言，投資者可能被允許在觸發“關鍵人物”條款時終止投資，這可能導致這些基金清盤。此外，此類“關鍵人物”事件的發生可能會導致我們同意對受影響基金的持續條款不利。儘管我們定期與我們基金的有限合夥人進行討論，以豁免涉及已發生或預期離職的地區或產品重點基金的高管的此類條款，但不保證此類豁免，我們的有限合夥人拒絕提供豁免可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。
我們的保險業務同樣取決於能否在其經營所在的司法管轄區吸引及挽留經驗豐富的保險專業人士。Global Atlantic沒有專屬分銷力量，而是依賴於在其運營的司法管轄區吸引和留住經驗豐富的保險專業人士的能力。如果Global Atlantic無法招聘、聘用和留住保險專業人員，Global Atlantic可能無法維持其運營並支持業務增長。
我們最重要的資產是我們的員工，我們的持續成功在很大程度上取決於我們員工和其他關鍵人員的努力。倘我們未能挽留及激勵僱員及其他關鍵人員，以及招聘、挽留及激勵新僱員及其他關鍵人員，則我們的業務可能會受到重大不利影響。人才和合格候選人的市場競爭非常激烈。我們招聘、留住和激勵員工的能力取決於我們提供極具吸引力的激勵機會、薪酬和福利的能力，其中一些可能會受到法規或税法的任何變化的不利影響，這些變化會影響我們通常可能向員工提供的某些形式的激勵或其他薪酬，例如附帶權益。例如，我們將附帶權益分配給員工，如果税法改變了附帶權益的有利税收特徵，那麼附帶權益作為激勵工具的價值就會大大降低。此外，與我們的股權激勵獎勵有關的回撥條文可能會降低該等補償的吸引力。任何激勵補償工具的損失可能會導致我們產生額外的費用支付與其他公司的競爭力。努力留住或吸引員工，包括我們的投資專業人員，可能會導致大量額外費用，這可能會對KKR產生重大不利影響。此外，我們成功識別、僱用和提升員工的能力可能會受到我們無法控制的法律和司法發展的影響，並可能需要改變僱傭做法。例如，一些倡導團體和州檢察長聲稱，美國最高法院在2023年6月推翻高等教育中基於種族的平權行動的決定應該類比於私人就業問題和私人合同問題，以及對某些企業DEI做法的審查。
如上所述，我們招聘、留住和激勵員工的方法之一是分配我們從投資工具中賺取的附帶權益的一部分，我們稱之為套利池。無法保證套利池未來將有足夠的現金繼續支付現金，而套利池產生的分配的波動可能會使KKR單獨支付給他們的補償變得不那麼有吸引力。在這種情況下，為了留住和激勵我們的員工，我們可能需要向這些員工支付比我們原本支付的更高金額的現金補償，這將增加我們的補償費用。根據我們的公司註冊證書，未經我們大多數獨立董事的同意，我們不得增加分配給套利池的附帶權益的百分比。未來，如果從結算池中分配給員工的附帶權益較少，這可能會導致向員工支付的現金減少。如果分配給結算池的附帶權益減少，我們吸引、留住和激勵有才華的員工和其他關鍵人員的能力可能會受到限制，我們可能需要提高我們支付的現金補償水平。
此外，我們已經並預計將繼續從我們的股權激勵計劃中授予股權獎勵，這已經並將造成稀釋。如果我們在未來增加股權獎勵的使用，與股權薪酬相關的費用可能會大幅增加。股權獎勵的價值可能會下降或波動，這可能會降低我們的股權對員工的吸引力。法規還可能對我們的股權薪酬施加限制。例如，2023年，美國證券交易委員會通過了與激勵性薪酬“追回”相關的規則，然後通過證券交易所的最終規則實施。未來，這樣的規定可能會導致我們大幅修改薪酬戰略，增加我們的薪酬和其他成本，並可能對我們招聘和留住合格員工的能力產生實質性的不利影響。此外，在歐盟，補償追回可能在某些情況下適用。如果我們的股權激勵計劃不起作用，我們吸引、留住和激勵有才華的員工和其他關鍵人員的能力可能會受到限制，我們可能需要提高我們支付的現金薪酬水平。
我們尋求通過讓我們的高級員工同意保密和限制性契約協議來留住他們。然而，不能保證他們所受的保密和限制性公約協議，以及我們與他們的其他安排，會阻止他們離開我們、加入我們的競爭對手或以其他方式與我們競爭。根據哪個實體是這些協議和/或適用法律的一方，我們可能不能或可能選擇不執行這些協議或成為訴訟或其他索賠的對象，其中某些協議可能在未經我們同意的情況下隨時被放棄、修改或修改。美國許多州和我們開展業務的國家已經提出、考慮或已經通過了法律和規則，這些法律和規則顯著限制或禁止僱主和員工之間的競業禁止條款，這既可能限制我們簽訂此類限制性公約的能力，也可能限制我們執行這些公約的能力。即使在可強制執行的情況下，這些協議也會在一段時間後到期，屆時我們的員工將可以自由地與我們競爭。
我們致力於保持一個誘人的工作環境，這極大地支持了我們招聘和留住員工以及保持我們的文化的能力。我們努力維持一個加強我們與基金投資者合作、包容、激勵和利益一致的文化的工作環境。在過去的幾年裏，我們業務的增長和擴張需要大量招聘新員工。雖然我們在制定招聘決策時專注於保持我們的文化的重要性，但員工人數的快速擴張確實給保持我們的文化帶來了挑戰，包括在招聘後繼續確保員工融入我們的公司文化。如果我們不繼續發展誘人的工作環境和保持我們的文化，我們成功競爭和實現業務目標的能力可能會受到損害，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
另一方面，我們的業務可能會因員工的不當行為而受損。我們在很大程度上依賴我們的業務關係、誠信的聲譽和高水平的專業服務來吸引和留住基金投資者和合格的專業人士，併為我們的投資工具尋找投資機會。我們員工的不當行為可能會削弱我們留住和招聘員工、吸引和留住客户的能力，並可能使我們承擔重大法律責任和聲譽損害。例如，我們受制於與我們管理的資產有關的大量監管和合同義務和標準，如受託責任、監管和法律義務以及保密。如果我們的任何員工違反這些義務或標準，都會對我們的客户和我們造成不利影響。我們的現任和前任員工還可能受到性騷擾、種族歧視和性別歧視或其他類似不當行為的指控，無論最終結果如何，都可能導致負面宣傳，從而嚴重損害我們的聲譽。此外，我們的業務經常要求我們處理與我們的投資機會和已完成投資有關的機密事務。如果我們的員工不當使用或披露機密信息，我們可能會受到重大訴訟或調查，包括違反適用的證券法。這種不當行為並不總是能夠被發現或阻止，我們採取的預防措施也不是在所有情況下都有效。
我們的員工經常參與手動的個人流程，這些流程承擔着不同程度的執行風險，包括可能對我們產生實質性和負面影響的無意錯誤或錯誤的風險。另見“-與我們業務相關的風險-我們嚴重依賴第三方服務提供商和其他中介機構，這使我們面臨可能對KKR產生實質性不利影響的運營、聲譽和其他風險。”
我們嚴重依賴第三方服務提供商和其他中介機構，這使我們面臨可能對KKR產生重大不利影響的運營、聲譽和其他風險。
我們依賴不受我們控制的第三方在我們業務的其他方面提供重要的運營支持和幫助，包括各種運營、會計和數據流程和系統，以及向我們提供服務的第三方系統。我們業務的其他方面依賴於第三方的服務，包括律師事務所、會計師事務所、大宗經紀人、託管人、託管代理、配售代理、分銷合作伙伴、管理人和其他顧問和代理，以執行行政或其他服務，包括保險單管理、證券交易、記錄保存、納税準備、政府備案、支付代理服務、受託人服務、技術服務、行政服務以及税務和會計服務。如果這些流程或系統中的任何一個不能正常運行、被禁用或沒有適當更新，或者如果第三方的服務是錯誤的、不合格的或其他缺陷，我們可能遭受經濟損失、我們的業務中斷、對我們或我們的投資工具的責任、監管幹預、罰款、制裁或聲譽損害。
在某些第三方服務提供商關係中，包括向我們的註冊投資顧問或經紀交易商子公司提供服務的關係，如果這些服務提供商、其員工或其自己的第三方服務提供商被發現違反規定或從事不當行為，我們可能會被追究責任。不能保證我們或我們的投資工具之一不會直接或間接地經歷這種負面影響，或以其他方式受到訴訟或調查，涉及此類第三方服務提供商可能違反此類法律的行為。例如，我們或我們的投資工具可能與第三方達成協議，在某些情況下，這些各方將有權獲得賠償，包括制裁、罰款或因其與我們投資工具的投資相關的活動而施加的懲罰，包括民事損害訴訟。
如果我們選擇更換這些第三方服務提供商中的任何一個，我們可能會在尋找、保留和運營合適的新提供商方面產生成本或業務中斷。此外，我們高級管理層的時間和注意力可能會被轉移到正在進行的業務運營上。不時地，服務中斷會影響我們的產品。例如，環球大西洋已經解決了投保人和代理人的集體訴訟事項，以及由我們的人壽保險保單第三方管理人造成的服務中斷所引起的一些監管事項。此外，環球大西洋公司產品的快速銷售期已經導致並可能在未來導致服務中斷，這可能會造成重大的財務和聲譽損害，並引起監管機構更嚴格的審查。如果我們或我們的供應商或與我們有業務往來的第三方發生災難、中斷、錯誤或無法運營或提供任何此類服務，包括涉及我們、我們的供應商或與我們有業務往來的第三方(包括付費代理和託管代理)使用的電子通信或其他服務的中斷，或直接影響我們的主要辦事處，都可能對我們的財務業績和我們不間斷地繼續運營業務的能力產生重大不利影響。我們的業務繼續或災難恢復計劃可能不足以減輕此類災難或中斷可能造成的損害。此外，保險和其他保障措施可能只會部分補償我們的損失，如果有的話。雖然我們已經努力減輕未來其他幹擾的風險，但不能保證這些緩解努力將取得成功。由於這些問題，我們可能會繼續遭受聲譽影響和更嚴格的監管審查。
我們和這些第三方經營的業務高度依賴信息系統和技術，我們的某些業務也高度依賴於我們以時間敏感、高效和準確的方式處理和評估跨市場和跨地區交易的能力。如果我們的任何服務提供商未能向我們提供及時和準確的數據，我們的財務報告和財務報表的準確性可能會受到影響。我們不能確保從第三方收到的錯誤信息將被識別和解決，從而使信息無誤地包括在內，這可能會影響我們的業務和服務質量。我們為防止和發現這種活動而採取的預防措施並不是在所有情況下都有效。我們面臨這些第三方所犯錯誤和錯誤的風險，這些錯誤可能歸咎於我們，並可能對我們產生實質性和負面影響。我們可能無法向這些第三方服務提供商尋求補償或賠償。
我們的保險業務依賴第三方分銷其保險產品，其第三方分銷商的任何逆境都可能對我們的保險業務產生實質性的不利影響。由於環球大西洋並無專屬經銷或專屬經銷，亦無直接銷售業務，因此，如果環球大西洋的產品不保留在其經銷夥伴的平臺上或加入其分銷夥伴的平臺，環球大西洋的產品銷售可能會大幅減少。環球大西洋依靠銀行、經紀自營商、保險機構和獨立代理人來分銷其退休和傳統人壽保險產品，包括Entreed。環球大西洋的分銷合作伙伴不是專屬的，可能會銷售環球大西洋競爭對手的退休和人壽保險產品。如果環球大西洋的競爭對手提供更具吸引力的產品，向銷售代表支付更高的佣金或提供更好的服務體驗，這些代表可能會集中精力銷售環球大西洋的競爭對手的產品。環球大西洋保險公司與其他保險公司競爭，向分銷合作伙伴投放產品。主要分銷合作伙伴可能會合並，改變他們的商業模式，影響環球大西洋的產品銷售方式，或終止與環球大西洋的分銷合同，或者出現新的分銷渠道，從而對環球大西洋的分銷工作的有效性產生不利影響。分銷商的整合和/或其他行業變化可能會增加進入分銷商的競爭，並增加分銷商放棄產品或分銷商試圖重新談判任何現有銷售協議的條款，以獲得對Global Atlantic不太有利的條款的可能性。分銷合作伙伴還可以出於各種原因，包括環球大西洋公司的財務實力、定價或服務，在一段時間內或永久停止提供環球大西洋公司的一種或多種產品。如果其中任何一家分銷商終止與環球大西洋的關係或減少其生產的銷售額，我們的保險業務可能會受到不利影響。此外，環球大西洋公司的一些分銷合作伙伴和潛在合作伙伴在確定銷售哪些產品時使用專有或第三方評分系統。如果環球大西洋的得分下降到其分銷合作伙伴無法接受的水平，他們可能不再向客户分銷環球大西洋的產品，這將對我們的保險業務產生負面影響。如果環球大西洋無法在分銷合作伙伴的平臺上放置或保留其產品，我們可能會受到實質性和不利的影響。
在我們在大宗經紀和/或託管人持有資產的情況下，如果此類實體破產，我們的投資工具可能無法全額收回等值資產，因為它們將成為大宗經紀和託管人的無擔保債權人之一，涉及大宗經紀或託管人借入、借出或以其他方式使用的資產。此外，我們和我們的投資工具在大宗經紀商或託管人處持有的現金不得與該大宗經紀商或託管人自己的現金分開，因此，我們的投資工具可能會被列為與該現金相關的無擔保債權人。無法從大宗經紀商或託管人那裏追回資產，可能會對我們投資工具的表現和我們的財務業績產生重大不利影響。
此外，我們依賴個人顧問和其他臨時工，他們不是我們的員工，但直接與我們的員工一起在我們的業務中工作。我們業務的某些方面還取決於這些顧問和其他臨時工的努力、技能、聲譽和業務聯繫以及行為，有時程度與我們的員工相同。我們預計將繼續依賴聘用顧問和其他臨時工來為我們業務的重要方面提供服務，如果我們不能留住他們或找不到他們的替代者，可能會對KKR產生不利影響。此外，儘管這些顧問和其他臨時工不是我們的員工，但在某些情況下，他們的不當行為可能會對KKR造成負面影響，就像他們是我們的員工一樣。讓這樣的顧問和其他臨時工作為我們業務不可分割的一部分的風險，類似於“與我們的業務相關的風險--我們依賴於員工的努力、技能、聲譽、業務聯繫和行為，以及我們留住員工和招聘未來員工的能力”中討論的員工面臨的風險。
網絡安全故障和數據安全漏洞可能會擾亂我們的業務、運營和投資，或對其產生實質性的不利影響。
我們的投資工具投資者、股東、監管機構和其他利益相關者越來越關注網絡安全風險管理。在當前的威脅形勢下，我們經常持續面臨各種安全威脅，包括對我們信息技術基礎設施的持續網絡安全威脅和攻擊，這些威脅和攻擊旨在獲取我們的專有信息，銷燬數據，或者使我們的系統癱瘓、降級或破壞。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性的增加，安全漏洞或破壞的風險增加，特別是由於值得信賴的內部人士的意外行動或疏忽、網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、病毒、外國政府和網絡恐怖分子。儘管我們採取保護措施並努力在情況允許時對其進行修改，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、盜竊、誤用、計算機病毒或其他惡意代碼以及其他可能造成安全影響的事件的影響(包括部署有害的惡意軟件、勒索軟件、拒絕服務攻擊、社會工程和其他手段，以影響服務可靠性並威脅信息的機密性、完整性和可用性)。如果這些行為是由國家行為者採取的，我們可能會面臨更大的風險。我們的員工一直是、並預計將繼續成為欺詐性電話和電子郵件的目標，以及假冒和欺詐性金錢請求的目標，例如試圖將交易中的重大付款金額重定向到欺詐性銀行賬户，以及其他形式的活動。這些相同的網絡安全
入侵、網絡攻擊和網絡入侵也可能針對我們的各個利益相關者或其他第三方，包括假冒KKR或其員工，這可能會對我們的利益相關者和其他第三方造成類似的安全影響，並對我們或我們的投資工具造成實質性和不利的影響。網絡犯罪分子可能會試圖將在我們的投資結束時需要支付的款項重新定向到未經授權的帳户，我們或我們保留的服務提供商，如管理員、付費代理和託管代理，可能無法檢測或保護這些帳户。與網絡或其他安全威脅或中斷相關的成本可能不會由其他人(包括我們的服務提供商)完全投保或賠償。
網絡安全已成為世界各地監管機構的首要任務。快速發展和變化的網絡安全法律和法規可能會進一步增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害。我們開展業務的許多司法管轄區都有涉及數據隱私、網絡安全和個人信息保護的法律法規，包括2018年1月生效的英國《S數據保護法》、2018年5月生效的《歐洲一般數據保護條例》、2023年1月生效並將於2025年1月生效的歐盟《S數字運營彈性法案》、2023年6月修訂的1999年《格拉姆-利奇-布萊利法案》以及2020年1月生效並經2023年1月生效的《加州消費者隱私權法案》修訂的《加州消費者隱私法》。CPRA對立法涵蓋的公司施加了額外的義務，包括擴大消費者在某些敏感個人信息方面的權利。CPRA還創建了一個新的國家機構，有權實施和執行CCPA和CPRA。Global Atlantic受紐約州金融服務部(NYSDFS)網絡安全法規的約束。2023年11月1日，NYSDFS最終敲定了2024年4月生效的網絡安全條例修正案(NYSDFS網絡安全修正案)，其中將施加額外的治理要求，要求實施額外的保障措施，對較大的公司施加各種要求，要求與書面政策和程序相關的新義務和增加的義務，提高圍繞審計和風險評估的要求，並要求對網絡安全事件提出額外的報告要求。更具體地説，NYSDFS網絡安全修正案還將(I)建立和維護旨在確保其信息系統的機密性、完整性和可用性的網絡安全計劃；(Ii)實施和維護書面網絡安全政策，列出保護其信息系統和非公開信息的政策和程序；以及(Iii)至少每年審查和更新任何風險評估，並在業務或技術的變化導致網絡風險發生實質性變化時進行審查和更新。
此外，美國證券交易委員會強調了對網絡安全的關注。2023年7月，美國證券交易委員會通過了新的網絡安全披露規則，旨在加強和規範上市公司在網絡安全風險管理、戰略、治理和事件報告方面的披露。一些司法管轄區還頒佈了法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。2022年2月，美國證券交易委員會也針對受監管的投資顧問提出了類似的網絡安全規定。如果以擬議的形式獲得通過，擬議的規則將要求實施書面的網絡安全政策和程序，以應對網絡安全風險，此外還要求註冊投資顧問在48小時內向美國證券交易委員會報告影響投資顧問或其諮詢的投資工具的重大網絡安全事件，並將實施新的記錄保存政策和與網絡安全相關的內部審查要求。如果這項提議被採納，它可能會增加我們的合規成本和與網絡安全相關的潛在監管責任。美國證券交易委員會還針對經紀自營商和其他安全市場參與者提出了類似的網絡安全規則，要求主體實體實施旨在應對其網絡安全風險的合理設計的政策和程序，並至少每年審查和評估其網絡安全政策和程序的設計和有效性，包括它們是否反映了審查涵蓋的一段時間內網絡安全風險的變化。許多監管機構已表示有意就網絡安全問題採取更積極的執法行動，由此類問題引起的私人訴訟正在增加，並導致越來越多的判決和和解。
我們不能向您保證，我們的網絡風險管理努力和我們在信息技術方面的投資將防止我們的系統或第三方供應商、其他承包商和顧問的系統發生重大故障、數據泄露、入侵或其他可能對我們的聲譽、業務、運營或財務狀況產生重大不利影響的網絡事件。網絡犯罪分子使用的技術經常變化，可能在啟動之前不會被識別，而且可能來自各種各樣的來源，包括外部服務提供商、有組織犯罪分支機構、恐怖組織、敵對的外國政府或機構或網絡安全研究人員等外部團體。安全漏洞可能會危及我們、我們的員工、我們的投資工具投資者、保險投保人或我們交易對手的機密信息，以及在我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的其他信息，或以其他方式導致我們、我們的員工、投資工具投資者、保險投保人、我們的交易對手或第三方的運營中斷或故障，這可能導致重大損失、成本增加、我們業務中斷、對我們投資工具投資者和其他交易對手的責任、監管幹預或聲譽損害。此外，如果我們遇到網絡安全事件，而沒有遵守相關的通知法律法規，可能會導致監管機構的調查和處罰，這可能會導致負面宣傳，並可能導致我們的投資工具投資者和客户對我們的安全措施的有效性失去信心。
我們的第三方服務提供商也可能經歷，最近已經經歷過上述任何網絡安全威脅、欺詐活動或安全漏洞，因此，未經授權的個人可能通過此類第三方以不正當方式獲取我們的機密數據。這些第三方業績的任何中斷或惡化或涉及這些第三方的網絡安全事件都可能損害我們和我們投資工具的運營質量，可能會影響我們的聲譽，並對我們造成實質性和不利的影響。我們也可能對此類第三方沒有足夠的追索權，可能不得不花費大量資源來減輕此類事件的影響，並制定和實施保護措施，以防止未來發生此類性質的事件。
我們的投資組合公司還依賴數據處理系統以及信息的安全處理、存儲和傳輸，包括支付和健康信息。這些系統的中斷或受損可能會對這些業務的價值產生實質性的不利影響。我們的投資工具還可能投資於具有國家或地區形象的戰略資產或基礎設施，這些資產或基礎設施的性質可能使它們比其他資產或企業面臨更大的恐怖襲擊或安全破壞風險。此類事件可能會對我們的投資或同類資產產生重大不利影響，或者可能要求投資組合公司增加預防性安全措施或保險範圍的支出。
人工智能可能會以我們無法預測的方式增加我們企業的競爭、運營、法律和監管風險。
我們和其他人對人工智能的使用，以及整個社會對人工智能的整體採用，可能會加劇或給我們的企業帶來新的、不可預測的競爭、運營、法律和監管風險。人工智能將在多大程度上導致世界各地的戲劇性變化，存在很大的不確定性，我們可能無法預測、預防、緩解或補救這些變化帶來的所有潛在風險、挑戰或影響。這些變化可能會擾亂我們的商業模式、投資戰略、運營流程以及我們識別和招聘員工的能力等。我們的一些競爭對手在開發和實施新技術方面可能比我們更成功，包括基於人工智能的服務和平臺，以滿足投資者需求或改善運營。如果我們不能充分提升我們在這些領域的能力，或者以比我們行業中其他公司更慢的速度這樣做，我們可能會處於競爭劣勢。
如果我們或其服務所依賴的第三方使用的與可能的人工智能開發或部署相關的數據不完整、不充分或以某種方式存在偏見，我們的產品、服務和業務的表現可能會受到影響。此外，我們通過不同的方法分析數據，包括手動審查、自動規則以及使用人工智能和機器學習技術來更好地管理我們的業務。人工智能和機器學習技術的最新技術進步既給我們帶來了機遇，也給我們帶來了風險。使用人工智能的技術中的數據可能包含一定程度的不準確和錯誤，這可能導致我們業務中使用的各種模型中的算法存在缺陷。我們的人員或我們服務提供商的人員可能在我們不知情的情況下，在履行職責時不正當地使用人工智能和機器學習技術。這可能會降低人工智能技術的有效性，並對我們和我們的業務產生不利影響，以至於我們在此類業務中依賴這種人工智能的工作成果。
人工智能還存在被我們的員工或我們聘用的第三方濫用或挪用的風險。例如，用户可能將機密信息(包括重要的非公開信息或個人身份信息)輸入到人工智能應用程序中，導致此類信息成為第三方技術應用程序和用户(包括我們的競爭對手)可訪問的數據集的一部分。此外，我們可能無法控制如何開發或維護我們選擇使用的第三方人工智能，或者如何使用或披露我們輸入的數據，即使我們已就這些事項尋求合同保護。濫用或盜用我們的數據可能會對我們的聲譽產生不利影響，並可能使我們受到法律和監管調查或行動，或造成競爭風險。
此外，我們或其他人使用人工智能可能需要遵守尚未完全開發或測試的法律或監管框架，我們可能面臨與我們使用人工智能相關的訴訟和監管行動。在“大數據”的使用、數據集的盡職調查和對數據供應商的監管方面，包括全球監管機構在內的監管機構都加強了審查。我們使用數據洞察和管理業務的能力在未來可能會受到監管審查和法律發展的限制。另見“-與我們的業務相關的風險-快速發展和變化的全球隱私和數據法律法規可能會進一步增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害”和“-與我們的業務相關的風險-網絡安全故障和數據安全漏洞可能會擾亂我們的業務、運營和投資或對其產生實質性的不利影響。”
快速發展和變化的全球隱私和數據法律法規可能會進一步增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害。
我們和我們的投資組合公司面臨與收集、處理、存儲和傳輸個人信息及其他敏感和機密信息相關的各種風險和成本。這些數據範圍廣泛，涉及我們的投資者、員工、保險投保人、承包商和其他交易對手和第三方。我們或我們的投資組合公司不能或被認為沒有能力充分解決隱私問題，或遵守適用的隱私法律、法規、政策、行業標準和指導、相關的合同義務或其他隱私法律義務，即使沒有根據，也可能導致重大的監管和第三方責任，增加成本，擾亂我們和我們投資組合公司的業務和運營，以及失去投資工具投資者的信心和其他聲譽損害。
我們的員工(在某些情況下，還包括第三方服務提供商)可以通過各種媒體(包括信息技術系統)訪問和處理我們的投資者、保險投保人、員工、承包商和其他交易對手和第三方的個人信息。我們和我們的第三方服務提供商的信息系統和技術可能無法充分保護我們的投資者、僱員、保險投保人、承包商和其他交易對手和第三方的信息，可能不適合新產品和策略，並可能面臨安全風險。我們依靠各種內部流程和控制來保護客户信息的機密性，這些信息可由我們、我們的員工、某些供應商和第三方管理人員訪問或擁有。員工可能有意或無意地泄露或挪用機密客户信息，或者我們的數據可能成為網絡安全攻擊的目標。我們的第三方管理人及其員工也可以訪問並定期處理我們的投資者、員工、保險投保人、承包商和其他交易對手和第三方的個人信息，我們也依賴這些第三方及其系統來保護這些數據。如果我們或我們子公司的一名員工，或我們或子公司的第三方供應商或管理人員的員工，由於網絡安全攻擊或其他原因，無意中共享機密客户信息或此類信息，即使我們向受影響的各方提供信用監控等補救措施，我們也可能無法控制或緩解這種情況。即使對個人進行了適當的培訓並維持了適當的內部控制和政策和程序，也可能發生挪用或故意或無意不適當地披露或濫用客户機密信息的情況。
根據美國聯邦和州法律，各政府機構制定了保護個人信息隱私和安全的規則。我們和我們的投資組合公司可能被要求遵守與隱私相關的美國聯邦和州法律法規。例如，CCPA規定了加強對加州居民的消費者保護，規定了針對某些個人信息的數據泄露的私人訴訟權利，以及對此類數據泄露或違****A的其他行為的法定罰款和損害賠償，以及“合理”網絡安全的要求。CCPA於2023年1月1日擴大，當時CPRA對CCPA的修正案開始生效。美國更多的州已經通過了自己的全面消費者隱私法，其中一些法律於2023年生效或將於2024年生效，其他州正在考慮這樣做。這些州法律可能會擴大我們的合規義務，並影響我們的業務或我們投資組合公司的業務。大多數州都制定了我們所受的法律，這些法律在不同的司法管轄區有很大的不同，以保護個人信息的隱私和安全。尤其是環球大西洋，處理其投保人的敏感個人信息，這使環球大西洋麪臨更高的風險。Global Atlantic受NYSDFS網絡安全法規的約束。NYSDFS網絡安全修正案大大擴大了NYSDFS對數據隱私問題的監管。環球大西洋也受到加州消費者隱私法的約束。在美國聯邦一級，我們必須遵守於2023年6月修訂的1999年《格拉姆-利奇-布萊利法案》，該法案對金融機構提出了隱私要求，包括保護和保護消費者的非公開個人信息和記錄的義務，並限制了共享和重複使用此類信息的能力。2023年3月，美國證券交易委員會提議對S-P法規及其實施格拉姆-利奇-布萊利法的規則進行修訂，該法案如果獲得通過，將要求經紀自營商、註冊投資公司和投資顧問採用書面政策和程序，創建事件響應計劃，以處理未經授權訪問客户信息的問題，包括在30天內通知受事件影響的人的程序。
此外，我們和我們的投資組合公司必須遵守某些非美國的隱私法，例如GDPR和英國數據保護法，以及全球其他司法管轄區的法律。這一領域的全球法律在其要求的規模和深度方面正在迅速增加，而且往往也是域外法律。此外，範圍廣泛的監管機構和私人行為者正在尋求通過更嚴格的審查和越來越多的懲罰來執行這些隱私法，包括跨地區和跨國界。此外，由於我們與交易對手的合同義務，我們經常有隱私合規要求。隨着新的隱私相關法律法規的實施，我們和我們的投資組合公司遵守這些法律法規所需的時間、成本和資源持續增加。這些法律、法規和合同義務加強了我們在美國和國際上開展業務的正常過程中的隱私義務。此外，未能遵守美國和外國的隱私、數據保護和數據安全
法律和法規可能導致政府調查或執法行動(可能包括民事或刑事處罰)、私人訴訟、索賠或針對我們的公開聲明或負面宣傳。聲稱我們侵犯了個人隱私權，未能遵守隱私、數據保護和數據安全法律，或違反了我們的合同義務，即使我們被認定不承擔責任，辯護可能代價高昂且耗時，可能會導致負面宣傳，並可能對我們產生實質性的不利影響。許多監管機構已表示有意就數據隱私問題採取更積極的執法行動，由此類問題引起的私人訴訟正在增加，並導致越來越大的判決和和解。
監管機構也在加強審查，考慮在某些情況下制定對人工智能技術使用的監管。2023年4月，美國聯邦貿易委員會(FTC)、美國司法部、CFPB和EEOC發佈了一份關於人工智能的聯合聲明，表明他們對監督自動化系統的開發和使用以及各自法律法規的執行感興趣。2023年10月，拜登政府通過了一項關於安全、保障和值得信賴的人工智能的行政命令，為人工智能安全和安保建立了新的標準。NAIC成立了一個專門的工作組，並通過了關於保險公司使用人工智能的公告和報告。現有的法律法規可能會被以新的方式解釋，這將影響我們或我們的投資組合公司使用人工智能和機器學習技術的方式。除了美國的監管框架外，歐盟正在敲定一項關於人工智能的新法規(“歐盟人工智能法案”)，其中部分內容將於2024年底生效。歐盟人工智能法案是一個法律框架，它將管理放置在歐盟市場上、在歐盟使用的人工智能的開發和部署，或者在歐盟內部使用或打算使用的輸出。該框架預計將徹底禁止某些人工智能的使用，並對其他某些人工智能活動的提供者和部署者施加實質性義務。不合規的罰款門檻預計為3500萬歐元或全球年總營業額的7%，以較高者為準，監管機構預計將有權將不合規產品從歐盟市場上移除。加拿大和巴西等其他司法管轄區也在考慮類似的法律框架。
一旦生效，與人工智能相關的法規可能會擴大我們的合規義務，並影響我們的業務或我們投資組合公司的業務。2023年7月，美國證券交易委員會提出了新的預測數據分析規則，該規則將要求註冊投資顧問(和經紀自營商)消除或中和(而不僅僅是披露和緩解)人工智能和機器學習等涵蓋技術在與集合投資工具中的客户和投資者互動時構成的某些利益衝突。為了限制他們在這一規則下的潛在責任，我們的投資顧問實體可以選擇改變或停止與這類技術有關的一些活動。我們無法預測可能會採取什麼行動，但這種事態發展可能會對我們產生實質性的不利影響。
我們可能會擴展到新的投資戰略、地理市場和業務以及新類型的投資者，或者尋求擴大我們的業務或通過新的戰略舉措改變我們的戰略重點，這可能會導致我們業務中的額外風險和不確定因素。
我們的組織文件不限制我們進入新業務線的能力，我們可能會擴展到新的投資戰略、地理市場、業務、投資者類型和投資產品。我們打算通過在現有業務中增加資產管理規模、尋求新的投資戰略(包括新資產類別的投資機會)、開發新型投資結構和產品(如公開上市工具、單獨管理的賬户和結構化產品)、向新的地理市場和業務擴張以及從我們傳統上不追求的投資者基礎(如個人投資者)尋求投資來尋求我們的業務增長，這使我們面臨額外的風險。另見“-與我們業務相關的風險-某些類型的投資工具，特別是那些提供給個人投資者的投資工具，可能會使我們面臨各種風險，包括新的和更高水平的公共和監管審查、監管、訴訟風險和聲譽風險，這可能會對我們產生重大和不利影響。”我們過去在歐洲、中東和亞太地區開設了許多辦事處，在世界各地開展我們的資產管理和資本市場業務，我們打算髮展和擴大這些業務。我們還在各種資產類別或地區推出了多項新的投資舉措，如亞太地區的氣候投資和基礎設施投資，並越來越多地管理個人投資者擁有的投資工具，這使我們面臨額外的風險。引入新的投資結構和產品可能會增加管理這類投資的複雜性，包括確保遵守適用的監管要求和投資工具的條款。
我們的有機增長戰略專注於提供資源來促進業務擴張，從而實現一定的規模和盈利能力。鑑於我們平臺的多樣性，這些舉措可能會與現有產品產生利益衝突，增加我們的成本，並使我們面臨新的市場風險以及法律和監管要求。我們有機增長戰略的成功還將取決於我們是否有能力正確地識別和創建吸引我們基金和工具的有限合夥人的產品。雖然我們在開發這些新戰略和產品上投入了大量資金，但不能保證它們將達到令人滿意的規模和盈利水平。
我們已經並可能繼續通過收購或投資新業務、其他投資管理公司、收購關鍵業務合作伙伴、戰略合作伙伴、其他替代或傳統投資經理或其他戰略舉措來實現增長，這些舉措還可能包括進入新的業務線。此外，我們預計將出現收購其他替代或傳統投資管理公司的機會。例如，2022年4月，我們通過收購日本房地產資產管理公司KJRM，向日本房地產市場擴張。2021年2月，我們通過收購環球大西洋的多數控股權擴展到保險業務，然後在2024年1月收購剩餘的少數股權，使環球大西洋成為一家全資子公司。欲瞭解與此次收購相關的挑戰和風險的更多詳情，請參閲“-與我們的保險活動相關的風險-環球大西洋公司的收購可能無法實現其預期收益，某些困難、成本或支出可能超過預期收益。”
在2023年11月宣佈我們同意收購Global Atlantic的剩餘股權的同時，我們宣佈了一系列其他戰略舉措，這些舉措隨着Global Atlantic交易於2024年1月完成而生效。這些戰略舉措預計將在2024年第一季度實施，包括（i）創建一個新的業務部門，戰略控股，（ii）修改KKR的薪酬結構，將更大的比例分配給附帶權益，將更小的比例分配給費用相關收益，以及（iii）引入一個新的報告框架，稱為“總營業利潤”。我們目前認為，我們將獲得穩定的經常性收入，因為我們預計，我們的盈利中有更大比例將轉移到我們認為更穩定的經常性收入，這與我們在Global Atlantic的所有權權益增加有關，以及我們對未來增長的預期隨着時間的推移，我們將從我們新的戰略控股部門中包括的投資組合公司支付股息。然而，這些都是我們目前的預期，並不能保證他們將實現目前的預期，或作為我們目前認為他們將是我們的收入增長。 投資者應考慮與實施這些戰略舉措有關的風險。 例如，新業務分部Strategic Holdings的預期股息金額及投資回報可能大幅低於我們目前的預期或根本無法實現，而由於我們的薪酬框架修改而導致的僱員薪酬波動可能影響我們聘用、挽留、並激勵我們所依賴的員工。請參閲“-與我們業務相關的風險-我們依賴於員工的努力、技能、聲譽、業務聯繫，我們的員工和行為以及我們留住員工和招聘潛在員工的能力。“此外，我們可能無法實現我們自2024年1月2日起擁有Global Atlantic 100%股權的部分或全部預期收益。請參閲“-與我們的保險活動有關的風險-Global Atlantic收購可能無法實現其預期利益，某些困難、成本或費用可能超過該等預期利益。“
如果我們進行戰略投資或收購，採取其他戰略舉措，擴展到新的投資戰略或地理市場，或進入新的業務領域，我們將面臨許多風險和不確定性，包括與以下相關的風險：
•所需的資本和其他資源投入；
•延遲或未能及時完成收購或其他交易，或根本無法完成收購或其他交易，這可能會使我們遭受損害或需要我們支付鉅額費用;
•對收購提出質疑的訴訟或此類訴訟中的不利判決，這可能會阻止交易的完成，導致延遲，或要求我們承擔大量成本，包括與董事賠償相關的成本;
•未能及時實現所收購業務或戰略夥伴關係的預期利益（如果有的話）;
•合併、整合或開發運營和管理系統及控制，包括被收購企業的內部控制和程序;
•企業的整合，包括被收購企業的員工;
•與我們的對衝基金合作伙伴關係和戰略合作伙伴關係中的合資夥伴或其他利益相關者的分歧;
•所收購業務的額外業務風險以及我們地理足跡的擴大;
•妥善處理利益衝突;
•我們有能力獲得必要的監管批准和許可，而無需支付不必要的費用或延遲，並且無需遵守對我們或合併後的組織不利的重大限制或重大條件;
•我們遵守新監管制度的能力;以及
•受到我們不熟悉的或我們目前豁免的新法律和法規的約束，可能會導致訴訟和監管風險和成本增加。
如果我們不能管理我們的資產負債表承諾，我們的流動性、業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
我們的資產負債表資產為我們提供了一個重要的資本來源，以發展和擴大我們的業務，增加我們在交易中的參與度，併為我們的資本市場業務承保承諾。我們利用我們的資產負債表資產承銷貸款、證券或其他金融工具，我們通常預計會將這些工具辛迪加給第三方。我們還與第三方達成了安排，以降低我們在承銷某些債務交易時持有未售出證券的風險，這使我們的資本市場業務能夠承銷更大的金額。如果我們無法聯合我們對第三方的承諾，或我們的風險降低安排沒有完全按照預期執行，我們可能會被要求以重大虧損出售此類投資或無限期持有這些投資。如果我們被要求在資產負債表上保留投資很長一段時間，我們的業績將直接受到此類投資表現的影響，這也將削弱我們資本市場業務完成額外交易的能力，這兩項中的任何一項都可能對我們產生重大和不利影響。
我們通常比許多競爭對手擁有更大的資產負債表，因此，這些資產負債表的表現對我們的運營結果有更大的影響。特別是，在我們的資產負債表資產集中在有限數量的投資期間，少量投資的結果可能會對我們的資產負債表業績產生重大影響。我們能否成功部署我們的資產負債表資產併產生資本回報，特別是與我們新的預期業務部門Strategic Holdings(其表現取決於我們許多資產負債表資產的投資業績和股息)有關時，將取決於(其中包括)優先為我們的諮詢客户提供投資機會後是否有合適的機會，來自可能擁有更多財務資源的其他公司的競爭水平，以及我們準確評估潛在開發或收購機會並就這些機會談判可接受條款的能力。我們新的戰略控股部門的成功將取決於我們資產負債表戰略的成功。
我們的資產負債表資產一直是新戰略和新產品的重要資金來源。如果此類策略或產品不成功，或者我們的資產負債表資產不再提供足夠的流動性，我們將實現資產負債表投資的損失，或者我們像預期那樣有效地支持新業務或支持現有業務的能力受到限制。例如，我們可以利用我們的資產負債表資本獲得投資，並在籌集特定投資工具的同時將這些投資儲存起來。我們預計，如果這樣的投資工具成功籌集資金，我們的資產負債表上的資金將返還給我們。然而，如果籌資不成功，或者如果投資工具投資者不願為這些倉儲投資買單，那麼這可能會對KKR產生重大和不利的影響，包括可能實現這些倉儲投資的虧損。
我們已經開發和完成了幾項結構性交易，其中我們的資產負債表提供次級或股權融資，第三方投資者向投資於我們的投資工具和某些其他投資資產的投資工具提供優先融資。我們還達成了一項類似結構的交易，其中我們資產負債表對我們投資工具的資本承諾的現金流實際上已被質押為投資工具的抵押品。除了這些交易的結構和定製條款帶來的運營複雜性和成本增加外，由於KKR利益的從屬性質，如果投資沒有達到預期，我們可能會先於任何第三方失去我們在這些交易中的所有權益。請參閲附註24“承諾及或有--資金承諾及其他”，説明KKR在該等結構性交易中作出的資產負債表投資總額，以及我們已同意投資或以其他方式承擔責任及/或在某些終止事件(目前最高金額未知)時提供流動資金的金額。
對我們業務的廣泛監管影響了我們的活動，並可能產生重大責任和處罰，這可能會對KKR產生實質性的不利影響。
我們的業務受到廣泛的監管、立法關注和監管審查，我們對法律和法規的遵守情況經常受到美國聯邦和州以及美國非政府機構和監管機構以及我們在世界各地開展業務的各個司法管轄區的監管機構和自律組織的審查、詢問和調查。有關某些未決事項的説明，請參閲我們財務報表中的附註24“承付款和或有事項--訴訟”。
這些政府和監管機構中的任何一個都可以質疑我們和我們的員工遵守任何適用的法律和法規，我們和我們的員工可能會因為這種不遵守而受到他們提起的民事或刑事訴訟。其中許多監管機構有權處以罰款、處罰、限制活動、停職或其他制裁，包括譴責、發出停止和停止令或暫停或驅逐適用的許可證、授權和會員資格。政府和監管機構提出的任何索賠解決方案，除了施加鉅額罰款外，可能還需要承認不當行為，或者包括對我們開展業務的能力進行不利限制或禁止。即使沒有實施制裁，或者監管機構對我們或我們的人員實施的制裁金額很小，與監管活動或實施這些制裁相關的負面宣傳也可能是巨大的。
上述任何後果或事件都可能損害我們與上市股票、我們的投資工具或我們的保險產品的現有和潛在投資者的關係，損害我們為投資工具籌集資金的能力，削弱我們開展投資活動的能力，削弱我們開展保險業務的能力，並違反我們參與的協議中有關遵守法律和法規的條款。此外，正如下文進一步討論的那樣，某些事件可能會使KKR喪失根據證券法獲得私募豁免註冊的資格，這將對我們為KKR籌集資金的能力以及我們開展資本市場業務的能力產生重大不利影響。此外，任何這些政府或監管行為也可能導致以下風險的增加：其他美國和非美國政府和監管機構就相關或無關事項提出的其他指控、審查、調查或調查，由我們的股東、基金投資者或其他第三方提起的民事訴訟，或者可能產生其他負面影響，從而對我們造成實質性和負面影響。
私募股權行業一直並將繼續受到嚴格的監管和新聞媒體的審查，政府官員和監管機構的重點是私募股權行業的費用、其投資的税收、商業慣例、反壟斷合規和其投資組合公司的運營、利益衝突和其他問題。美國證券交易委員會尤其關注私募股權公司的受託責任和合規項目，投資機會的利益衝突分配，費用和支出的分配，包括加快監管費和違約及其他費用的分配，估值做法，運營夥伴或顧問以及第三方合規或類似服務提供商的披露、使用和補償，公司負責人和員工的外部投資和商業活動，團購安排，關聯服務提供商的披露，利益衝突和投資風險的披露，遵守通知、同意和其他合同要求，電子通信，網絡安全，數據隱私和保護、購買數據的使用、估值、散户投資者、外國賄賂和腐敗，以及涵蓋保管、審計、處理重大非公開信息、內幕交易、業務連續性和過渡規劃、與流動性有關的利益衝突(如某些顧問主導的基金重組)以及私募基金顧問的投資組合戰略、風險管理和投資建議和分配的政策。
某些近期和潛在的監管發展
•2023年10月，美國勞工部提出了一項規則，如果最終敲定，基金髮起人可能會因被視為在籌款和投資者參與的背景下提供投資建議而無意中成為受1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)、該準則第4975節所指的個人退休賬户(IRA)和類似計劃管轄的計劃的受託人的可能性。該提案廣泛適用於對受機構風險評估管轄的計劃及其受託管理人進行的任何通信，這些通信可被合理地視為建議該計劃參與或不採取特定行動，因此可能在基金髮起人與機構風險評估計劃或受託機構之間為這種通信目的建立受託關係。如果基金保薦人被視為投資諮詢受託人，則該基金保薦人一般需要滿足一項複雜的豁免，以避免根據ERISA和守則進行自營交易被禁止的交易。
•2023年8月，美國證券交易委員會通過了新規則和對1940年《投資顧問法案》(《顧問法案》)(統稱為《私人基金顧問規則》)下現有規則的修訂，其中包括要求註冊投資顧問(如KKR)：(I)編制包含薪酬、費用和支出、組合投資和業績等詳細信息的季度報表，並分發給私人基金投資者；對其管理的私人基金進行年度審計；要求註冊顧問獲取公平或估值意見，並就顧問主導的二級交易進行某些披露；(Ii)除非符合指明的披露規定，或在某些情況下符合同意規定，否則不得從事各種業務，包括收取各種費用及向私人基金客户借款；。(Iii)除非符合某些條件，否則不得在流動資金及資訊權利方面向投資者提供優惠待遇；及。(Iv)保留證明其遵守規則的某些紀錄。私募基金顧問規則的合規日期通常是2024年9月或2025年3月，儘管這些規則正受到多個私人基金行業組織在法庭上的挑戰。雖然尚不能確定《私人基金顧問規則》的全部影響範圍，但普遍預期這些規則將對私人基金顧問及其業務產生重大影響，包括增加監管和合規成本和負擔，並增加監管行動的風險。
•2023年5月，美國證券交易委員會對與私募基金報告相關的保密表格Form PF進行了修改，擴大了現有的報告義務，要求大型對衝基金顧問在某些當前報告事件發生後72小時內提交文件，大型私募股權基金顧問在其年度Form PF文件中提供有關一般合夥人追回、基金戰略和借款的額外信息。這些擴展的表格PF報告要求的合規日期為2023年12月和2024年6月。此外，2024年2月，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會(CFTC)聯合通過了對Form PF的修正案，擴大了私募基金顧問必須在其PF備案文件中提供的信息。這些聯合修正案的合規日期預計在2025年上半年。美國證券交易委員會還通過了適用於KKR和/或其投資諮詢和其他實體的新規則和修訂規則，其中包括縮短向美國證券交易委員會提交實益所有權報告的截止日期，要求年度報告支付發言權代理事項的投票，以及增加對股權證券空頭頭寸的報告。
•聯邦貿易委員會和美國司法部反壟斷司最近宣佈了一系列舉措和政策轉變，以加強在美國的反壟斷執法，我們和我們的許多投資組合公司在美國開展業務。例如，2023年12月18日，聯邦貿易委員會和美國司法部聯合發佈了最終更新的合併指南，其中描述並指導聯邦貿易委員會和司法部根據聯邦反壟斷法對併購進行審查。這些合併準則反映了美國政府對嚴格和積極的反壟斷執法做法的承諾。在反壟斷執法的所有領域，聯邦貿易委員會和美國司法部官員都明確將私人股本行業列為重點領域。這些舉措與聯邦貿易委員會和司法部反壟斷司官員的聲明一致，包括司法部助理總檢察長喬納森·坎特2023年5月的聲明，即執行第8條將繼續是司法部的重點。聯邦貿易委員會還在2022年9月宣佈，將在所有行業加強針對價格歧視的羅賓遜·帕提曼法案的執行。
•2022年9月，美國證券交易委員會宣佈對15家經紀自營商和一名附屬投資顧問提出指控，原因是這些公司及其員工未能維護和保存必要的電子通信。兩家公司同意支付總計超過11億美元的罰款，並同意改進合規政策和程序，以解決這些問題。2023年和2024年，40多家經紀自營商、投資諮詢公司和/或信用評級機構也同意接受處罰，並同意改進其合規政策和程序，以解決這些問題。如果KKR未能維持和保存所需的電子通信，可能會導致進一步的監管調查、指控、處罰和潛在的取消資格，因為KKR和其他某些另類資產管理公司和投資顧問目前正接受美國證券交易委員會與商業相關電子通信的調查。有關美國證券交易委員會對KKR懸而未決的調查的進一步信息，請參閲我們財務報表中的附註24“承諾和或有事項-訴訟”。
•美國證券交易委員會修訂後的投資顧問營銷規則於2022年11月生效。該規則增加了監管義務，並對投資顧問的營銷活動施加了更多規定性的要求，包括禁止具有誤導性的廣告或包含投資顧問無法證實的重大陳述的廣告，以及對業績廣告和使用配售代理安排的要求。該規定影響了我們在美國境內和境外的某些基金和其他投資諮詢功能的營銷。
•2023年2月15日，美國證券交易委員會提出修改美國證券交易委員會註冊投資顧問託管規則。如果修正案獲得通過，除其他事項外，將要求顧問：從每個諮詢客户的合格託管人那裏獲得某些合同條款；證明私人發行的證券不能由合格的託管人維持；以及迅速獲得獨立公共會計師對任何私人發行的證券的購買、出售或轉讓的核實。修正案還將適用於客户的所有資產，包括房地產和其他根據聯邦證券法通常不被視為證券的資產。如果獲得通過，這些修訂可能會使我們的註冊投資顧問承擔額外的監管責任，增加合規成本，並對我們的投資活動施加限制。
•2022年10月26日，美國證券交易委員會提出了一項新規則和相關修正案，禁止在美國證券交易委員會註冊的投資顧問在沒有滿足某些要求的情況下將某些服務或功能外包給服務提供商，包括實質性的勤勉和監督義務。
2022年8月13日，全國保險監理員協會(NAIC)執行委員會和全體會議通過了一份“適用於(但不排除)私募股權(PE)擁有的保險公司的監管考慮事項清單”(“NAIC清單”)。NAIC和州保險監管機構將使用NAIC名單審查與關聯公司和投資結構(包括修訂資產支持證券的資本費用，尤其是CLO)、投資管理協議、治理、市場行為實踐和使用第三方管理人相關的額外信息。例如，包括NAIC在內的保險監管機構越來越關注投資管理協議的條款和結構，包括它們是否與保險公司保持距離、與保險公司建立控制關係、授予資產管理公司對保險公司投資策略的過度權力或監督，或規定不公平合理的管理費，或終止條款使保險公司難以終止協議或終止協議成本高昂。監管機構也越來越重視保險公司持有的某些投資的風險狀況(包括但不限於結構性信貸資產，如抵押貸款憑證)、投資評級的適當性和潛在的利益衝突(包括關聯投資)、潛在的激勵錯配以及保險公司與另類資產管理公司之間關係的這些方面和其他方面可能影響保險公司風險狀況的任何潛在風險。這種加強的審查可能會增加針對我們的監管行動的風險，並可能導致新的或修訂的法規限制我們與保險公司簽訂或修改現有投資管理協議或諮詢從而發展我們的保險策略的能力，或者使其更加繁重或成本更高。我們與環球大西洋以及其他保險公司和再保險公司的關係預計將受到額外的審查，並可能受到額外的監管要求，這可能會對我們產生實質性影響。另見“-與我們保險活動相關的風險-環球大西洋公司的業務在許多司法管轄區受到嚴格監管，包括在資本要求方面，監管的變化可能會降低我們保險業務的盈利能力。”
AIFMD為AIFM在歐盟管理或營銷另類投資基金提供了一個全面的監管和監督框架。AIFMD對AIFM施加了各種實質性的監管要求，包括我們的一家子公司，該子公司被愛爾蘭中央銀行授權為AIFM，並且已經有了一些重大變化，如果被採納，將影響我們的業務：
•2021年11月25日，歐盟委員會以修改AIFMD指令的形式公佈了立法提案草案。立法提案草案涉及授權安排、流動性風險管理、監督報告、提供存管和託管服務以及由另類投資基金髮放貸款。
•2021年8月2日，歐盟委員會對第231/2013號授權條例進行了修訂，要求將可持續性風險和可持續性偏好納入AIFM的投資決策和風險管理流程。修正案自2022年8月1日起實施。
•2022年11月28日，歐盟通過了關於扭曲國內市場的外國補貼的(EU)2022/2560號條例，該條例將於2023年年中生效，該條例將在一定門檻下，要求非歐盟政府對涉及財政貢獻的收購進行強制性通知。2022年7月，英國提出了一項新的法案(《金融服務和市場法案》)，對英國金融服務業的監管進行了重大改革。《金融服務及市場條例草案》載有多項措施，其中包括：(I)建立一個框架，以廢除在英國脱歐後保留在英國法律中的歐盟金融服務法；(Ii)改革規管英國資本市場的立法框架；(Iii)改革金融促進框架；以及(Iv)賦予FCA和審慎監管局(“PRA”)一個新的次要目標，以促進英國的長期經濟增長和國際競爭力。這些變化的確切影響尚不清楚，但它們可能導致英國金融服務監管框架與歐盟金融服務框架之間的差異擴大，最終可能出現重大差異，這可能會增加我們整個業務的監管合規成本，並影響我們受監管的投資組合公司在英國和歐盟市場擴張的能力。歐洲市場基礎設施法規(“EMIR”)、修訂EMIR(“EMIR REFIT”)的立法以及英國的對應法規，對某些衍生品交易施加了各種報告、保證金和中央結算要求。
•AIFMD的變化預計將在2024年初正式達成一致，並將於2026年生效。這些變化可能會增加我們某些基金的合規負擔，並要求它們對其運營做出改變，包括(其中包括)在使用槓桿方面的變化，這可能會影響此類基金的回報。
此外，如果我們或我們的投資組合公司未能遵守現有的和潛在的新的適用ESG法規，我們的業務可能會受到不利影響。這些法規對我們的潛在影響在“-與我們業務相關的風險--我們的一些基金投資者、股東、監管機構和其他利益相關者關注環境、社會和治理事務”一文中進一步描述。
此外，如果我們或我們的投資組合公司未能遵守與人工智能相關的現有和潛在的新適用法規，包括歐盟人工智能法案，我們的業務可能會受到不利影響。這些法規對我們的潛在影響是：“-與我們業務相關的風險-快速發展和變化的全球隱私和數據法律法規可能會進一步增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害”以及“-與我們業務相關的風險-網絡安全故障和數據安全漏洞可能會擾亂我們的業務、運營和投資，或對我們的業務、運營和投資產生重大不利影響。”
適用於我們業務的監管框架中的任何這些變化或潛在變化(包括上述未描述的或我們不知道的或可能因監管機構和美國國內外政府的新領導層而產生的任何變化或潛在變化)，以及不良新聞媒體的關注，可能會：對我們施加額外的費用或資本要求；限制我們為投資產品籌集資金；導致我們的業務開展方式受到限制；對我們的運營結果、財務狀況、聲譽或前景產生不利影響；損害員工留住或招聘；並需要高級管理層的高度關注。無法確定任何可能提出或可能成為法律的新法律、法規、倡議或監管指導對我們的業務或我們運營的市場的影響程度。如果通過，任何新的法律、法規、舉措或監管指導都可能在多個方面對我們的基金和我們產生負面影響，包括：增加我們的成本和我們的基金的投資、借款、對衝或運營成本；增加基金或我們的監管運營成本；給我們的基金或我們的員工帶來額外的負擔；以及可能要求披露敏感信息。即使沒有通過，評估和迴應新的規則制定建議也可能導致成本增加，並需要管理層給予極大的關注。此外，我們可能會因現行法律的解釋或執行的改變而受到實質性和不利的影響
這些政府當局、法院、監管機構和自律組織制定的規則。新的法律、法規、倡議或監管指導，或解釋或執行方面的變化，可能會使合規變得更加困難或成本更高，影響我們開展業務的方式，並將大量管理和運營資源和注意力從我們的業務中轉移出來。此外，有可能增加監管調查，並對另類投資管理基金和公司(包括我們的基金和我們)的交易和其他投資活動提出新的或加強的報告要求。這樣的調查和報告要求可能會給我們帶來額外的費用，需要高級管理層的注意，增加我們管理業務的複雜性，或者如果我們或我們的任何基金被認為違反了任何法律或法規，就會導致罰款或其他制裁。
現任另類資產管理人的法律和監管環境。
我們在進行投資管理活動時，經常依賴美國《證券法》、《交易法》、《投資公司法》、《商品交易法》和《ERISA》各項要求的豁免。這些豁免有時非常複雜，在某些情況下，可能取決於我們不受控制的第三方的遵守情況。如果由於任何原因，我們無法獲得這些豁免，我們可能會受到額外的限制性和昂貴的註冊要求、監管行動或第三方索賠的約束，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。
例如，在籌集新的資金或某些其他工具時，我們通常依賴私募豁免根據證券法註冊，包括D規則506。然而，如果發行人或其任何“承保人員”(某些高級管理人員和董事，以及某些第三方，其中包括髮行人、配售代理和發行人20%未償還有表決權證券的實益擁有人)已成為“取消資格事件”的對象，包括各種刑事、監管和民事事項(所謂的“不良行為者”取消資格)，規則506就變得不可用。如果我們的基金(或其他工具)或與我們的基金(或其他工具)相關的任何承保人員遭遇取消資格的事件，我們的一個或多個基金可能會在很長一段時間內失去通過規則506私募募集資金的能力，這可能會嚴重削弱他們籌集新資金(或其他產品)的能力以及我們組織和提供新基金(或其他工具)的能力，因此，可能會對我們產生實質性和不利的影響。對於我們的資本市場業務活動，包括上文討論的各種籌資活動，以及與我們的投資基金或保險公司可能作為證券買家或賣家參與的交易相關的交易，我們也依賴規則506。取消資格事件的發生可能會對我們為KKR籌集資金的能力以及我們開展資本市場業務的能力產生重大不利影響，這取決於KKR參與非註冊證券發行的能力。此外，如果我們的某些員工或任何潛在的重要投資者被取消資格，我們可能被要求重新分配或解僱此類員工，或者我們可能被要求減少或拒絕此類投資者的投資，這可能會損害我們與投資者的關係，損害我們的聲譽，或使籌集新基金(或其他產品)變得更加困難。隨着我們擴大向散户投資者提供的投資工具的範圍，我們可能會越來越依賴規則506(C)安全港，以便我們可以在某些投資產品的產品中加入一般募集或一般廣告，這將要求我們實施更強大的協議來驗證認可投資者的身份。
我們正在並將進一步承受額外的監管和合規負擔，因為我們的產品供應和投資平臺包括散户投資者。例如，我們的某些投資工具根據《投資公司法》註冊為投資公司。這些基金及其投資顧問受《投資公司法》及其規則的約束，除其他事項外，這些規則規範註冊投資公司與其投資顧問之間的關係，並禁止或嚴格限制主要交易和聯合交易。此外，我們有一個或多個附屬公司，為BDC提供投資諮詢服務。BDC受到《投資公司法》的某些限制和禁止。如果該實體未能滿足BDC的要求，它可能會被作為封閉式投資公司根據《投資公司法》進行監管，並受到更多監管限制，這可能會限制其運營靈活性，進而導致我們關聯顧問的盈利能力下降。我們還推出了控股公司集團，其結構和運營方式不受《投資公司法》規定的登記或監管。如果一家控股公司集團被要求根據《投資公司法》註冊，適用的限制可能會使該公司不切實際地按照預期運營其業務計劃，這可能會對KKR造成重大損害，並對我們的業務戰略和前景產生重大和不利影響。隨着我們業務的擴大，我們可能需要根據《投資公司法》或類似的法律進行額外的註冊，包括在美國以外的司法管轄區。遵守這些以及其他美國和非美國規則將增加我們的合規成本，並可能產生額外的責任和處罰，這將轉移管理層對我們業務和投資的注意力。
《投資顧問法》第206(4)-5條規定，投資顧問的“付費遊戲”做法涉及向能夠對政府客户施加影響的民選官員或政治職位候選人支付競選捐款和其他款項。在其他限制中，該規則禁止投資顧問在兩年內向政府客户提供薪酬諮詢服務，但非常有限的例外情況除外，即投資顧問、其高管或參與向政府實體招攬投資的人員向某些候選人和官員做出貢獻，這些候選人和官員有能力影響政府客户聘用投資顧問。顧問被要求實施合規政策，除其他事項外，旨在跟蹤顧問的某些員工的貢獻以及徵求政府實體的第三方的參與，並保存某些記錄，以便美國證券交易委員會能夠確定是否遵守規則。加州和紐約等地也曾在州一級就投資顧問的“付費遊戲”做法制定類似的規則。FINRA發佈了自己的一套“付費遊戲”規定，有效地禁止在經紀自營商或其承保同夥做出被禁止的捐款後兩年內，從州或地方政府機構獲得對招攬和分銷活動的補償。如果我們不遵守這些規則，可能會導致我們失去對諮詢服務的補償，或者使我們面臨重大處罰和聲譽損害。
其他金融市場監管。
美國和海外監管機構以及美國和非美國立法以及擬議的立法施加的某些要求，主要是為了確保金融市場的完整性或其他目標，而不是主要為了保護我們的股東。這些法律法規經常用來限制我們的活動。
美國聯邦銀行監管機構發佈了槓桿貸款指導意見，涵蓋了以一定程度的財務槓桿為特徵的交易。儘管美國聯邦銀行監管機構2013年槓桿貸款指導的地位目前尚不確定，因為美國政府問責局於2017年10月決定，此類指導將根據美國國會審議法案進行審查，但存在這樣一種可能性，即在本屆或未來幾屆政府領導下，美國聯邦銀行監管機構可以應用2013年形式的槓桿貸款指導，或實施修訂後的或新的限制銀行槓桿貸款的規則。如果被美國聯邦銀行監管機構作為具有約束力的限制來應用，這種指導或規則可能會限制借款人可獲得的債務融資的數量或可用性，並可能增加我們能夠為我們的交易獲得的融資成本，並可能導致我們的投資回報受損。此外，美國和非美國監管機構反覆考慮非銀行機構在提供信貸方面的作用，特別是所謂的“影子銀行”，這個術語通常指的是涉及受監管銀行體系以外的實體和活動的金融中介。
此外，金融穩定監督委員會(FSOC)是一個跨部門機構，負責識別和監控金融市場的系統性風險，它可以將某些非銀行金融公司指定為具有系統重要性的金融機構(SIFI)，接受美國聯邦儲備系統理事會的監管。目前，沒有一家非銀行金融公司擁有非銀行SIFI資格。然而，FSOC過去曾將某些非銀行金融公司指定為SIFI，未來可能會指定其他非銀行金融公司為SIFI，其中可能包括大型資產管理公司。2023年11月，FSOC通過了對其關於將非銀行金融公司指定為SIFI程序的指導意見的修正案，取消了FSOC在其識別、評估和應對金融穩定潛在風險的先前指導下，將“基於活動”的方法放在首位的做法。根據FSOC於2023年11月通過的非銀行SIFI指定指南修正案，取消了將單個公司指定為非銀行SIFI的“基於活動”的方法，這可能會增加FSOC指定一家或多家資產管理公司為非銀行SIFI的可能性。如果我們被指定為SIFI，或者如果我們的任何業務活動被FSOC或任何其他監管機構確定為需要加強監管或某些監管機構，我們可能會受到更大的監管負擔，這可能會對我們的合規和其他成本、我們某些投資戰略的實施和我們的盈利能力產生不利影響。FSOC 2022年和2023年年度報告都指出，由於私人股本公司在保險行業的作用越來越大，金融市場的互聯互通可能會增強，並對私人債務和其他複雜的另類投資越來越集中在私人股本公司擁有的保險公司的資產負債表上表示擔憂。FSOC 2023年年度報告再次強調支持對該行業公司的持續監測，以確保監管和監督工具的充分性和有效性，並支持加強適用於保險公司的監督、信用分析、風險管理和資本框架。除了FSOC最近更廣泛地關注私人股本行業外，國際貨幣基金組織(IMF)還敦促全球保險監管機構和FSOC專門關注私人股本和保險公司之間的關係。
美國證券交易委員會採納了一項規則，要求美國經紀自營商或作為經紀自營商的相聯人士的自然人在就任何證券交易或涉及證券的投資策略作出建議時，須以零售客户的最佳利益為依歸，而不將作出推薦的經紀、交易商或作為經紀自營商的相聯人士的財務或其他利益置於零售客户利益之前(“監管最佳利益”)。“零售客户”一詞被定義為主要出於個人、家庭或家庭目的而使用此類推薦的自然人，而不涉及投資者的成熟程度或淨資產。“最佳利益”標準將通過遵守某些披露、注意義務、緩解利益衝突和遵守義務來達到。如果我們繼續向零售客户擴展我們的產品供應和投資平臺，最佳利益可能會給我們帶來額外的成本。有關監管最佳利益和全球大西洋的類似規則所構成的風險的討論，請參閲“-與我們的保險活動相關的風險-全球大西洋的業務在許多司法管轄區受到嚴格監管，包括在資本要求方面，監管的變化可能會降低我們保險業務的盈利能力。”
商品期貨交易委員會，在某些情況下還有美國證券交易委員會，已經提議或通過了管理期貨和掉期交易的法規，這些法規可能會限制我們的交易活動，限制我們實施有效套期保值策略的能力，或者增加合規成本。一般來説，我們的子公司沒有在CFTC註冊為受監管實體，我們的基金通常根據註冊豁免進行運作，但期貨和掉期的某些交易仍然受到監管要求的約束，無論我們的註冊狀態如何。在其他方面，CFTC的規定要求將共同所有的期貨和實物商品的掉期頭寸聚集在一起，以遵守頭寸限制。對於在相關合同中持有頭寸的投資組合公司，我們和其他資產管理公司依賴於豁免聚合。此外，我們的基金受到監管機構最低掉期保證金要求的約束，這增加了交易成本，在某些情況下可能使其變得不可行。適用於期貨和掉期的規則的任何應用或解釋的任何變化，包括關於註冊、報告、保證金、資本要求和頭寸限制的規則，都可能導致我們和我們的基金付出巨大成本。
我們管理的某些投資工具和從事發起、貸款和/或服務貸款的某些投資組合公司可能會考慮在開展業務時使我們遵守美國州和聯邦法規、借款人披露要求、某些貸款的費用和利率限制、州貸款人許可要求、壓力測試和其他監管要求的投資。如果我們的投資工具或投資組合公司參與這些活動，他們還可能需要遵守消費者披露和消費者貸款條款的實質性要求以及美國消費者金融保護局管理的適用於消費者貸款的其他聯邦監管要求。這些美國州和聯邦監管計劃旨在保護借款人。有可能增加立法和監管行動的風險，這可能會對我們和我們的投資組合公司與這些活動有關的業務產生不利限制和影響。
美國州和聯邦監管機構以及其他政府實體有權提起行政執法行動或訴訟，以強制遵守適用的貸款或消費者保護法律，補救措施包括罰款和罰款、歸還借款人、強制令遵守法律、限制或撤銷許可證以及其他補救措施和處罰。此外，貸款人和服務商可能會因違反法律或不公平或欺騙性做法而受到借款人或其代表提起的訴訟。如果我們進行使我們面臨這些風險的交易，未能遵守適用的監管和法律要求可能會付出高昂的代價，並對我們的某些投資工具以及最終對我們產生不利影響。
在歐洲和亞太地區，還有一些法律法規旨在確保金融市場的完整性或其他目標，而不是主要為了保護我們的股東。例如，我們管理的歐洲子公司和投資工具須遵守歐盟範圍內的各種法律、法規及其各自的國家實施立法，對於我們的英國子公司，則須遵守特定的英國規則和法規，包括：
•FCA於2022年7月發佈的關於其新消費者責任的最終規則和指南，其中規定了適用於向零售客户提供產品的公司的新標準。這一護理標準規定了與產品和服務、價格和價值、消費者理解和消費者支持有關的新成果。企業現在必須考慮其零售客户的需求和特點，以確保這些結果得到滿足，並確保所提供的產品和服務適合有關客户。這些規則僅適用於向英國零售客户提供的產品，由於我們的某些產品現在通過第三方分銷商提供給這些投資者，這些新規則可能會增加在英國開展業務的合規成本;
•第二個金融工具市場指令（“MiFID II”）及其英國同類產品（通過2018年歐盟（退出）法案在英國法律中實施，金融工具市場（資本市場）（修訂）條例2021和FCA的規則），對我們的業務在交易報告等領域施加了一系列合規要求，營銷基礎設施以及證券和衍生品交易;
•《市場濫用規例》（“《市場濫用規例》”）及其英國同類規例，當中規定（其中包括）有關內幕消息的系統及監控措施、備存紀錄及其他市場調查的訂明程序，以及提供投資建議時的利益衝突及其他相關披露;
•歐盟的《投資公司指令》和《投資公司條例》及其在英國的對應法規，對歐洲的某些投資公司實施審慎監管制度（包括資本和流動性標準），以及各種治理和薪酬義務（包括對浮動薪酬的某些績效調整要求，如適用於某些情況的malus和追回），根據投資公司的分類而適用不同的規則，分類是基於公司的規模和活動性質等因素;
•其他歐盟銀行監管舉措，包括《第二次銀行復蘇和解決指令》和歐洲銀行管理局關於在歐盟法律監管框架外開展銀行活動的影子銀行實體風險敞口限制的指導方針（包括AIFMD及其實施規則所指的大量使用槓桿的基金和信貸基金）;
•證券化法規及其英國同等法規，規定了有關我們的某些歐洲投資、子公司和CLO的盡職調查、風險自留和披露;
•《賣空條例》及其在英國的對應條例，限制對主權債券和股票的裸賣空;
•《金融集團指令》及其在英國的對應指令，為金融集團建立了一個審慎的制度，以應對與大型跨部門業務相關的感知風險，並可能增加投資於位於歐盟的保險公司、投資公司和銀行的成本;
•《可持續財務披露條例》、《分類條例》和所附的監管技術標準，規定了可持續性風險評估要求和特定於ESG的透明度披露和報告要求；
•《證券融資交易條例》要求向交易儲存庫報告證券融資交易，對投資經理提出了額外的報告要求，並在資產再抵押之前引入了事先的風險披露和書面同意；
•GDPR及其英國版，對數據保護提出了嚴格的要求，並規定了對不遵守規定的重大處罰；以及
•歐洲關於金融部門數字業務復原力的法規和相關指令，旨在協調和加強歐盟金融服務部門的數字業務復原力要求。
如上所述，適用於我們業務的監管框架的任何變化或潛在變化或擬議變化可能會對我們施加行為標準、額外費用或資本要求；限制我們為我們的投資產品籌集資金；導致我們的業務運作方式受到限制；損害員工留住或招聘；需要高級管理層的高度關注；或以其他方式對我們產生重大和不利影響。
投資組合公司的法律和監管環境
我們受制於某些法律，例如某些環境法、收購法、反賄賂、貿易制裁、貿易管制、反洗錢和反腐敗法、欺詐或遺棄財產法、反壟斷法、數據隱私和數據保護法、外國直接投資法和破產法，這些法律可能會對我們和我們作為關聯集團的投資組合公司提出要求。因此，我們可能會對我們投資組合公司的全部或部分罰款或債務承擔連帶責任，或者直接因投資組合公司的違規行為而被罰款，而直接對我們施加的罰款可能會比對投資組合公司施加的罰款更高。此外，如果對投資組合公司施加的任何罰款因其在更大的關聯公司集團中的成員資格而增加，投資組合公司可能會尋求追究我們的責任。例如，2021年1月27日，歐盟法院(CJEU)確認了歐盟委員會2014年的決定，即對11家地下和海底高壓電纜生產商處以總計3.02億歐元的罰款，原因是它們參與了一個為期10年的市場和客户共享卡特爾。CJEU還對涉事生產商的母公司處以罰款，並得到了CJEU的確認，其中包括其中一個卡特爾的前母公司高盛
會員。同樣，2021年7月29日，英國競爭和市場管理局宣佈，它已對一家制藥公司及其前母公司、兩傢俬募股權公司處以超過1億英鎊的罰款，原因是他們通過收取過高和不公平的價格濫用主導地位。此外，美國司法部越來越多地將私募股權發起人列為根據《虛假索賠法》提起的案件的共同被告，這些案件涉及投資組合公司涉嫌非法行為。在各種情況下，私人股本贊助商和投資組合公司通過同意支付鉅額罰款來了結索賠。此外，為了遵守某些法律或合同，我們還可能需要投入大量資源和資本來收集和監測信息，從而增加我們的運營成本。例如，由於我們可能間接控制受聯邦能源管理委員會(FERC)監管的公用事業公司中的有投票權證券，包括可能持有FERC授權對批發電力和能源銷售收取基於市場費率的實體，因此我們可能受到某些FERC法規的約束，包括要求我們和我們的投資組合公司收集、報告和保持有關我們對其他相關能源公司、公司高管以及我們在該等公用事業公司和相關公司的直接和間接投資的此類投票權權益和投票權權益的控制的大量最新信息。此外，由於KKR投資基金的構成等原因，我們的某些投資組合公司可能需要遵守澳大利亞《外國收購和收購法案》(1975)的報告要求，該法案由外國投資審查委員會(FIRB)管理。此類規則可能會使我們的投資組合公司和我們受到代價高昂且負擔沉重的數據收集和報告要求，以及對違規行為的懲罰。
在美國，某些法規可能會讓我們或我們的基金承擔我們投資組合公司的債務。《全面環境響應、補償和責任法案》(簡稱CERCLA)，也被稱為“超級基金”，要求清理釋放或威脅釋放危險物質的場所，並授權美國環境保護局在超級基金場所採取任何必要的應對行動，包括責令可能對釋放負有責任的各方支付此類行動的費用。潛在責任方在CERCLA下有廣泛的定義，可能包括我們。
此外，如果我們或我們的某些投資工具根據ERISA被確定為“貿易或業務”，並根據該規則被視為與投資組合公司相同的“受控集團”的一部分，並且任何特定投資組合公司的養老金義務可能是重大的，則我們或我們的某些投資工具可能根據ERISA對我們的一家或多家投資組合公司的養老金義務承擔責任。2016年3月28日，馬薩諸塞州聯邦地區法院的一名法官裁定，與Sun Capital有關聯的兩傢俬募股權基金對Sun Capital投資組合公司的無資金準備的養老金負債承擔連帶責任。雖然這兩個基金都沒有持有投資組合公司80%以上的所有權權益，這是現行法規規定的認定責任的比例，但法院認定，這兩個基金事實上已結成合夥關係，進行貿易或業務，因此，每一個基金都對投資組合公司的無資金準備的養老金負債負有連帶責任。雖然聯邦上訴法院僅支持地區法院判決的某些方面，但如果地區法院判決的理由被其他法院應用，我們或我們的某些投資基金可能會根據ERISA對投資組合公司的某些養老金義務承擔責任。此外，如果同樣的理由擴大到適用於美國聯邦所得税，那麼我們的某些投資者在某些情況下可能需要承擔更多的美國所得税責任或申報義務。在美國以外也存在類似的法律，可以適用類似的結果。此外，如果我們的一個或多個保險子公司的普通賬户或獨立賬户構成ERISA目的的“計劃資產”，在沒有豁免的情況下，我們可能會因KKR的任何投資管理活動或涉及Global Atlantic或KKR投資工具的交易而承擔ERISA和守則禁止交易條款下的責任，此類一般賬户或獨立賬户資產，我們可能被禁止因管理我們的保險子公司的資產而獲得補償。另請參閲上文“若干近期及潛在監管發展”，有關美國勞工部於2023年10月提出的規則，該規則若最終落實，將大幅增加投資顧問（如我們）因被視為已提供投資建議而無意中成為若干退休計劃受託人的可能性。
同樣，我們的投資組合公司可能會受到合同義務的約束，這可能會對其關聯公司施加義務或限制。此類合同條款的解釋將取決於當地法律。鑑於我們並不控制所有投資組合公司，且我們的投資組合公司一般彼此獨立經營，由於監察合規的途徑及機會有限，我們可能違反一項或多項有關法律、法規及合約安排的風險。此外，遵守該等法律或合約可能需要我們投入大量資源及資本以收集及監控資料，從而增加我們的營運成本。
由於我們在投資組合公司中的所有權利益，對我們投資組合公司的關注也會導致對我們的關注。例如，在過去，政府對醫療保健、教育和其他行業的審查加強，導致美國國會委員會和國會議員要求我們提供有關我們在這些行業的投資組合公司的投資信息。國會審查和政府機構的其他類似調查可能會損害我們的聲譽，也可能導致旨在進一步監管投資組合公司或其經營所在行業的潛在立法，這可能會對我們投資組合公司的業務產生重大不利影響，進而可能會降低我們投資的價值。我們的投資若嚴重違反適用的法律法規，可能會影響我們的基金或我們未來投資於某些行業的其他公司的能力，並可能損害我們的聲譽。
有關我們的訴訟及監管事宜的其他資料，請參閲我們財務報表附註24“承擔及或然負債-訴訟”。有關我們在各種資產類別（如實物資產）的投資組合公司面臨的監管風險或我們在保險業務方面面臨的風險的其他信息，請參閲本報告中討論的其他風險，包括“-與我們的投資活動相關的風險-我們在房地產等實物資產的投資，基礎設施和能源可能使我們面臨更大的風險和責任”和“-與我們的保險活動相關的風險-Global Atlantic的業務在許多司法管轄區受到嚴格監管，包括資本要求，而監管的變化可能會降低我們保險業務的盈利能力。”
反腐敗、制裁和外國直接投資法
適用於我們和我們的投資組合公司的聯邦、州和外國反腐敗和貿易制裁法律以及對外國直接投資的限制可能造成重大責任和處罰、無法完成交易、強加重大成本和負擔以及聲譽損害。如果我們不遵守這些法律和法規，我們可能面臨損害索賠、民事或刑事經濟處罰、聲譽損害、員工入獄、運營限制和其他責任，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性和不利影響。此外，我們或我們的基金投資的公司或我們或我們的基金收購的公司違反《反海外腐敗法》或其他賄賂行為，或違反適用的制裁、其他出口管制或外國直接投資法律，我們可能要承擔繼承人責任。
我們受制於多項有關向政治人物或其他第三方支付和捐款的法律和法規，包括《反海外腐敗法》(FCPA)施加的限制，以及由外國資產控制辦公室(OFAC)、美國商務部和美國國務院執行的貿易制裁和貿易管制法律，以及包括《企業透明度法》(CTA)在內的反洗錢法律。《反海外腐敗法》旨在禁止賄賂外國政府及其官員和政黨，並要求在美國的上市公司保持準確和公平地反映這些公司交易的賬簿和記錄。OFAC、美國商務部和美國國務院管理和執行各種貿易管制法律和法規，包括根據美國外交政策和國家安全目標對目標外國國家、組織和個人實施的經濟和貿易制裁。2024年2月，美國財政部金融犯罪執法網絡(“FinCEN”)提出了一項規則，要求註冊投資顧問和豁免報告顧問(“ERAS”)採取反洗錢和打擊恐怖主義融資(“AML/CFT”)計劃，並向FinCEN提交某些報告。擬議的規則還將授權美國證券交易委員會審查註冊投資顧問和電子逆向拍賣遵守這些要求的情況。如果這項提議被採納，它可能會對我們的投資諮詢業務施加與AML/CFT相關的額外監管義務。這些法律和法規涉及我們業務的多個方面，包括為現有投資工具投資者提供服務、尋找新投資者、尋找新投資，以及投資組合公司在我們的投資組合或其他受控投資中的活動。其中一些規定，即使我們自己沒有違反任何規定，我們也可以因投資組合公司的行為而受到懲罰。
2012年《減少伊朗威脅和敍利亞人權法案》(ITRA)擴大了美國對伊朗制裁的範圍，並要求公開報告的公司在年度或季度報告中披露公司或其附屬公司在上一報告期內“知情”從事的涉及伊朗或某些OFAC制裁目標的其他個人和實體的交易。披露此類活動，即使此類活動不受適用法律的制裁，以及由於這些活動而實際對我們或我們的附屬公司施加的任何制裁，都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。
美國政府還以國家安全為由實施並擴大了針對中國實體和國民的一系列經濟和貿易制裁計劃和出口管制，並對收購和保留某些中國實體的證券權益施加了限制。例如，這些舉措針對的是與中國政府對香港政治示威的反應有關的實體，中國政府對維吾爾族和其他少數民族的待遇，中國政府對本國人民和國際社會進行監視的能力，以及更廣泛的中國軍隊，準軍事部隊，安全和警察部隊的能力等。美國還制定了旨在限制中國獲得先進計算芯片、開發和維護超級計算機以及製造先進半導體的能力的規則，並擴大了出口管制法，以涵蓋在美國境外生產的其他物品，限制美國人支持在中國某些半導體制造設施開發或生產集成電路的能力，並對運往中國的某些物品增加了新的許可證要求。相應地，中國也頒佈了法律法規，以抵消外國制裁對中國人的影響，使中國公民、法人和其他組織能夠因與其他國家的正常經濟、貿易及相關活動受到禁止或限制而尋求救濟，並授權採取反制措施，使遵守美國對中國實體制裁的公司可能在中國面臨處罰。中國還對某些美國商品徵收關税，並可能在未來對美國產品徵收額外關税。例如，2023年，中國限制了用於製造微芯片的鎵和鍺產品的出口，未來可能會實施額外的出口限制。
非美國司法管轄區的類似法律，如歐盟制裁和封鎖法規，英國反賄賂法，以及其他適用的反賄賂，反腐敗，反洗錢，或制裁或其他出口管制，或美國和國外的相關法律，也可能比FCPA，OFAC，美國商務部，美國國務院或美國財政部，實施這些法律可能會擾亂我們的業務或導致我們為遵守這些法律而承擔更多成本。不同的法律也可能包含相互衝突的規定，使遵守所有法律更加困難。例如，歐盟已採取措施，如理事會條例（EC）第2271/96號，限制受歐盟管轄的某些個人和實體遵守美國等其他司法管轄區實施的域外製裁。
此外，美國和許多非美國國家都有旨在保護國家安全或限制外國直接投資的法律。例如，根據美國《外國投資風險審查現代化法案》（“FIRRMA”），美國外國投資委員會（“CFIUS”）有權審查、阻止非美國人對美國公司或被視為對美國至關重要或敏感的不動產的投資，或對其施加條件。許多非美國司法管轄區也有類似的法律，例如：歐盟已採用歐盟範圍內的機制，以國家安全為由對外國投資進行審查，大多數歐盟成員國現已建立外國投資審查機制，或已啟動磋商或立法程序，預計將通過新機制或對現有機制的修正案，通過了一項旨在監管可能扭曲歐盟內部市場的外國補貼的法規;澳大利亞的某些交易須接受外國投資審查委員會的審查;英國的交易必須遵守《2021年國家安全和投資法》;在中國境內的交易必須符合《外商投資安全審查辦法》。此外，日本於2022年頒佈了經濟安全立法，以保護日本國家安全免受不利經濟活動的影響，特別側重於保護敏感行業，如半導體、稀土、基礎設施以及國防和軍民兩用技術的研發。 從2022年2月開始，由於俄羅斯在烏克蘭採取的行動，美國和其他國家對俄羅斯實施了制裁。此外，在2023年，美國的一些州也對中國的投資制定了州一級的限制。美國政府還於2023年宣佈了一項擬議規則制定的預先通知，該通知正在就一項擬議規則徵求意見，該規則將限制美國人對某些國家安全技術和產品的對外投資。其他國家未來可能會採取類似的對外投資限制。此外，美國一些州正在通過和實施州法律，禁止或以其他方式限制外國人收購位於該州的不動產權益。這些法律可能會影響非美國有限合夥人參與我們某些投資策略的能力。
根據這些法律，各國政府有權採取各種行動，包括要求預先審查或通知某些交易、阻止某些交易或對某些交易施加條件、限制外國股權投資的規模或外國投資者的控制，以及限制僱用外國人作為關鍵人員。這些行動可能會限制我們尋找合適投資的能力，導致完成交易的延遲，導致交易被放棄，並對我們投資組合的公司施加繁重的運營要求。這些法律還可能對我們的籌款和辛迪加活動產生負面影響，導致我們排除或限制我們基金的某些投資者或我們交易的共同投資者。此外，這些法律可能會讓我們很難為我們想要退出的投資找到合適的買家，並可能總體上限制退出機會。遵守這些法律可能會帶來巨大的成本和複雜的額外負擔，我們或我們投資組合的公司如果不遵守這些法律，可能會面臨重大處罰、制裁、失去未來的投資機會、額外的監管審查和聲譽損害。
我們面臨着法律索賠、訴訟、調查和負面宣傳的重大危害。
我們的業務活動，包括我們做出的投資決定和我們員工的活動，可能會使我們、我們的業務以及我們的員工、高級管理人員和董事面臨第三方訴訟的風險，包括可能對KKR進行檢查、查詢和調查的各種政府和監管機構。見“-與我們業務相關的風險-對我們業務的廣泛監管影響我們的活動，並可能產生重大責任和處罰，這可能會對KKR產生實質性和不利的影響。”其他潛在的訴訟當事人包括我們的股東、我們的基金投資者、我們或我們投資組合公司的債務或股權的持有人、我們的保險投保人以及各種其他潛在的訴訟當事人。有關針對KKR的某些訴訟的描述，請參閲我們財務報表中的附註24“承諾和或有事項-訴訟”。
我們、我們的投資工具和我們的員工各自都面臨與我們的投資活動或保險業務有關的訴訟風險，以及與我們投資組合公司的高級管理人員和董事(其中一些可能是KKR員工)採取的行動有關的訴訟風險，例如我們公共投資組合公司的其他股東或我們投資組合公司的債務工具持有人的訴訟。我們還面臨訴訟、調查或負面宣傳的風險，如果有任何交易被指控根據適用法律沒有得到適當的考慮和批准。
儘管我們基金的投資者不能僅僅因為不滿意這些基金的投資業績而對我們、我們基金的普通合夥人、我們的基金、我們的員工或我們的關聯公司採取法律補救措施，但這些投資者可能會對我們、我們基金的普通合夥人、我們的基金、我們的員工或我們關聯公司採取法律補救措施，只要欺詐、嚴重疏忽、故意不當行為或其他類似不當行為造成的任何損失。雖然我們投資基金的普通合夥人和投資顧問，包括他們的董事、高級管理人員、僱員和關聯公司，通常在法律允許的最大程度上就他們與我們投資基金的業務和事務管理相關的行為獲得賠償，但此類賠償一般不包括被確定為涉及欺詐、嚴重疏忽、故意不當行為或其他類似不當行為的行為。如果對我們提起任何民事或刑事訴訟，並導致我們承擔重大法律責任或有罪，訴訟可能會對我們產生實質性和不利的影響。
此外，公眾的注意力隨時可能集中在我們、我們的行業或我們的投資工具所投資的公司上，這可能導致對我們的業務和我們的投資進行更嚴格的審查和批評，包括政府或監管機構的調查和調查或其他不利後果。見“-與我們業務相關的風險-對我們業務的廣泛監管影響我們的活動，並可能產生重大責任和處罰，這可能會對KKR產生實質性和不利的影響”和“-與我們業務相關的風險-我們的一些基金投資者、股東、監管機構和其他利益相關者將重點關注環境、社會和治理問題。”我們在很大程度上依賴我們的業務關係、誠信的聲譽和高水平的專業服務來吸引和留住投資者和合格的專業人士，並尋求投資機會。因此，對私人訴訟當事人或政府或監管機構不當行為的指控，無論最終結果對我們有利還是不利，以及對我們、我們的投資活動或整個私募股權行業的負面宣傳和媒體猜測，無論是否有效，都可能損害我們的聲譽，導致我們普通股交易中的波動和投機，並損害我們與現有和潛在投資者、員工和其他利益相關者的關係。
某些類型的投資工具，特別是那些提供給個人投資者的投資工具，可能會使我們面臨各種風險，包括新的和更高水平的公眾和監管審查、監管、訴訟風險和聲譽風險，這些風險可能會對我們造成重大和不利影響。
我們越來越多地採取商業舉措，以增加我們向投資者，特別是個人投資者提供的投資產品和工具的數量和類型。我們還推出了控股公司集團，這些集團的結構和運營方式允許它們被排除在《投資公司法》下的“投資公司”定義之外。提供投資於根據《投資公司法》註冊的投資公司(或其他非美國投資工具)和未根據《投資公司法》註冊的運營公司的機會，可能會導致風險增加，包括我們稱之為K系列的工具，這可能會對我們造成實質性的不利影響。我們的投資顧問子公司或聯屬公司對許多此類工具進行外部管理或提供建議，其中一些是公開交易的，這涉及更高的訴訟風險。只要向個人(非機構)投資者(包括公眾投資者以及經常被描述為高淨值個人、家族理財室、大眾富裕個人或認可投資者的投資者)提供投資這類工具的機會，我們投資者基礎的擴大可能會提高適用於我們的風險水平，也可能帶來新的風險類型。與許多這類車輛相關的主要風險包括：
•操作風險，例如進行更頻繁的估值過程的義務。這些類型的要求將對我們的員工提出更多的要求，需要行政、運營和會計資源，併產生大量費用；
•合規和監管風險，例如管理與潛在投資機會的分配和其他方面有關的潛在利益衝突，對分銷夥伴進行盡職調查，以及遵守《投資公司法》和其他證券法律和法規的要求或將其排除在監管之外(另見“-與我們的投資活動有關的風險--我們投資工具的第三方投資者在我們提出要求時可能無法履行其為資本募集提供資金的合同義務，這可能對投資工具的運營和業績產生不利影響”)；
•流動性風險，例如為滿足任何定期投資者贖回請求而調整流動性儲備的規模，這是我們傳統投資工具的投資者通常不允許的一個特徵。見“--與我們的投資活動有關的風險--我們某些投資工具的投資者有權定期贖回他們在這些工具上的投資，我們的某些投資諮詢協議可在最低限度通知下終止”；
•訴訟風險，如與披露充分性、適當性和董事董事會監督有關的索賠。不遵守這些要求可能會導致民事訴訟、監管處罰、執法行動，或者可能導致暫停交易、從交易所退市、取消註冊或清算。其中許多工具還可能面臨重大的額外訴訟風險，包括集體訴訟和其他投資者訴訟的可能性增加，這將分散我們的員工的注意力，包括我們的投資專業人員。這些機構的董事會及其投資者也可以就我們的投資顧問子公司或聯營公司管理不善的指控向KKR本身尋求追索；以及
•聲譽風險，因為我們可能在這類投資中產生重大成本，最終可能導致重大損失，以及聲譽損害。此外，如果這些投資工具的投資者對我們的投資表現不滿意或不同意我們採用的投資策略，他們可以尋求促使相關工具的董事會終止與我們的投資管理協議，或以對我們不太有利的方式更改該協議的條款，或在允許的範圍內贖回他們的投資。
我們已經並預計將繼續通過新的渠道分銷產品，包括通過非關聯公司，我們可能無法有效地監控或控制產品的分銷方式，這可能會導致針對我們的訴訟或聲譽損害，包括(其中包括)有關通過此類渠道分銷的產品被分銷給不適合其或以任何其他不適當的方式分銷給客户的索賠。通過新的渠道直接或通過市場中介分銷產品，包括在個人投資者或私人財富管理渠道中分銷產品，可能會使我們面臨額外的監管風險，表現為州和聯邦監管機構對我們的不當行為和/或行動的指控，其中包括產品適宜性、利益衝突以及向通過這些渠道分銷我們產品的客户披露是否充分。此外，立法和監管行動可能會對我們尋求或管理擁有個人投資者投資的工具的努力造成不利限制和影響。儘管我們尋求通過盡職調查和入職程序確保個人投資者獲取我們的投資產品的第三方渠道行為負責，但如果這些第三方不正當地將我們的產品出售給
投資者例如，在某些情況下，我們可能被視為對第三方分銷商準備的材料內容負責。同樣，我們參與直接分銷我們產品的員工，或監督獨立顧問、經紀公司和全球其他參與分銷我們產品的第三方的員工，也存在不遵守我們合規和監督程序的風險。
雖然個人投資者在我們的歷史投資工具投資者基礎中尚未佔很大比例，但我們可能會越來越多地採取業務舉措，以增加我們向個人投資者提供的工具的數量和類型。我們預計向個人投資者提供的投資機會將繼續增長，佔我們管理資產的比例將更大，因為我們由機構投資者（如養老基金）提供的歷史資本池未來不會增長那麼多。因此，由於我們的產品及投資平臺將開始吸納比過往投資者基礎更高比例的個人投資者，我們現時及可能進一步受到額外監管及合規要求的規限。
在某些情況下，我們的投資工具通過經紀公司、銀行或第三方支線供應商贊助的第三方管理工具間接分銷給個人投資者，在其他情況下，直接分銷給銀行、獨立投資顧問和經紀自營商的合格客户。在其他情況下，我們會為美國的個人投資者或非美國司法管轄區的類似投資者創建專門設計的直接投資產品。我們擴大個人投資者基礎的舉措，包括營銷、創建和維護他們可能投資的產品和工具類型，需要投入大量時間、精力和資源，包括可能僱用額外人員，實施新的運營、合規和其他系統和流程，以及開發或實施新技術。不能保證我們增加所管理的個人投資者資產的努力將取得成功。此外，上述擴大個人投資者基礎和/或專注於這些工具開發的努力可能會被傳統投資工具投資者負面地視為我們重點的戰略調整，這可能會被視為不利於他們的利益，這可能導致我們受到重大不利影響，以至於我們的傳統投資工具投資者決定轉移投資我們的競爭對手。
分銷適合個人投資者的產品，包括通過新渠道（無論是直接還是通過市場中介機構），可能使我們面臨美國州和聯邦監管機構以及美國以外司法管轄區監管機構在產品適用性、投資者分類、證券法合規性、有關投資分配的利益衝突，向通過這些渠道分銷我們產品的客户披露的充分性，包括私人資產估值過程的頻率和複雜性以及流動性和及時執行過程，如持續的一般管理和根據組織文件滿足投資者贖回要求。立法和監管行動的風險增加可能會不利地限制和影響我們尋求或管理個人投資者投資的工具的努力。
我們已與其他類似投資工具類型及其他工具類型訂立投資管理協議，並計劃於日後訂立投資管理協議。這些工具可能使我們能夠投資更多的資本，並可能獲得相對更穩定的費用收入，同時為這些工具的投資者提供不同數量的流動性（根據適用的管理協議的條款）。然而，這些工具可能受到適用於某些半流動工具的更嚴格的監管要求的約束，包括遵守證券交易委員會的法律法規、《投資公司法》（或根據其規定排除監管的要求）、《交易法》、2002年《薩班斯-奧克斯利法案》以及其證券上市的任何國家證券交易所等。隨着我們業務的擴展，我們可能需要根據《投資公司法》或類似法律（包括美國以外的司法管轄區）註冊更多的車輛。遵守這些以及其他美國和非美國規則將增加我們的合規成本，並可能產生額外的責任和處罰，這可能會轉移這些投資工具管理層對其業務和投資的注意力。與此相關的是，隨着我們將這些產品的分銷範圍擴大到美國以外的投資者，我們越來越多地暴露在非美國司法管轄區的風險中。雖然這些風險與我們在美國向投資者分銷產品時面臨的風險相似，許多司法管轄區（包括英國和歐洲經濟區）的證券法和其他適用的監管制度廣泛而複雜，並因當地司法管轄區而異。因此，這一擴張使我們面臨額外的監管風險和潛在的訴訟。
我們的資本市場活動使我們面臨重大風險。
通過我們的經紀-交易商子公司及其相關實體，我們提供廣泛的資本市場服務，包括就證券交易、債務或股權辛迪加、貸款交易、衍生品交易和其他類型的融資和財務安排擔任顧問或代理、委託人、承銷商、辛迪加、安排人或其他形式的中介。我們依賴我們的交易對手完成他們指示或承諾與我們達成的交易。然而，吾等可能會因吾等的資本市場活動而蒙受重大損失，包括(I)吾等的交易對手未能取得或支付吾等預期出售、配售或銀團予彼等的證券、債務、股權或貸款，或(Ii)吾等無法收到任何其他交易的預期付款，或無法以預期的價格處置所產生的任何財務風險。任何此類損失的發生可能會對我們的運營結果、財務狀況或流動性造成實質性的不利影響。我們還可能因招股説明書或其他與我們參與的交易相關的發售文件中的重大錯誤陳述或遺漏而承擔潛在的承銷商責任或監管後果。我們從事與我們的投資基金或保險公司可能作為證券買家或賣家參與的交易相關的資本市場活動，這可能構成利益衝突或使我們受到監管審查、責任或聲譽損害。
風險管理活動可能不會有效，因此可能會對我們產生不利影響。
KKR尋求有效地識別、監測和管理金融和非金融風險。然而，KKR不能保證它能夠準確或有效地定價、識別和預測、管理或改善其風險。我們(包括我們的保險子公司)的風險管理政策和程序中的漏洞可能會使我們暴露在未知或不可預見的風險中，這可能會對我們產生重大和不利的影響。制定一個評估和管理風險的有效框架是複雜的。任何框架或戰略都不能完全使KKR免受所有風險的影響，KKR可能無法識別所有風險並根據其評估限制其風險敞口。此外，不能保證KKR能夠有效地審查和監控所有風險，也不能保證KKR的所有員工都會遵守其風險管理政策和程序。如果KKR對風險的建模、相關流程、分析或管理不能準確預測並適當應對未來的風險敞口，則此類風險可能對KKR產生重大不利影響。
至於我們在資產管理業務中的投資活動，我們採用對衝策略或某些形式的衍生工具，以限制我們受到市場發展可能導致的投資相對價值變化的影響，包括現行利率、貨幣匯率、商品價格、股票價格和一般市場風險的變化。衍生金融工具及該等風險管理策略的使用可能未按預期適當設計以對衝、管理或以其他方式降低風險，或未能按設計妥善實施，或未能以其他方式有效抵銷吾等已確定的風險。我們可能沒有識別，甚至可能無法識別與我們的資本市場活動或保險業務相關的所有重大風險，我們也可能選擇不對已識別的任何風險進行全部或部分對衝。此外，我們承擔的風險管理活動的範圍是有選擇性的，並根據利率水平和波動性、當時的外幣匯率、所進行的投資類型和其他不斷變化的市場狀況而變化。我們不尋求對衝所有貨幣或所有投資的風險敞口，這意味着我們對某些市場風險的敞口是不受限制的。在適用的情況下，我們使用套期保值交易和其他衍生工具來減少頭寸價值下降的影響，但它們不能消除頭寸價值波動的可能性，也不能防止頭寸價值下降時的損失。如果頭寸價值增加，這類交易也可能限制獲利機會。此外，可能無法限制對市場發展的風險敞口，而市場發展如此普遍預期，以至於對衝或其他衍生品交易不能以可接受的價格進行。
我們進行的任何套期保值或其他衍生品交易的成功通常將取決於我們正確預測市場變化的能力。因此，雖然我們可能會進行此類交易以減少我們對市場風險的敞口，但不可預見的市場變化可能會導致整體投資表現比沒有執行對衝或其他衍生品交易時更差。此外，與套期保值活動有關的工具的價格變動與被套期保值頭寸的價格變動之間的關聯程度可能有所不同。此外，由於各種原因，我們可能無法尋求或成功地在對衝或其他衍生品交易中使用的工具與被對衝的頭寸之間建立完美的相關性。不完美的相關性可能會阻礙我們實現預期的結果，並可能導致損失。此外，可能不可能完全或完美地限制我們對其投資價值所有變化的風險敞口，因為投資價值可能會因多種因素而波動，其中一些因素將超出我們的控制或對衝能力。
雖然套期保值安排可以減少某些風險，但這種安排本身可能會帶來某些其他風險。這些安排可能需要記入現金抵押品，包括在投資工具現金不足或缺乏流動資產，以致無法記入現金或要求以不能反映其基本價值的價格出售資產之時。此外，這些對衝安排可能會產生巨大的交易成本，包括潛在的税收成本，從而減少投資工具產生的回報。
在我們的資本市場業務中，我們資本市場風險管理策略的一部分是與第三方達成安排，旨在降低我們在承銷某些債務交易時的風險。關於截至2023年12月31日這些安排數額的更多信息，見“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--合同義務、承付款和或有事項”。如果這些交易對手或其他衍生品交易對手或票據交換所未能或拒絕履行其義務，那麼我們緩解風險的努力可能被證明是無效或低效的，我們可能會對我們的運營結果、財務狀況或流動性產生實質性的不利影響。如果發生這種失敗或拒絕，或者如果這些交易對手未能續簽他們的安排，而我們無法找到合適的替代者，那麼我們未來繼續進行大型資本市場交易或為某些保險產品提供保證利益的能力可能會受到損害。
在我們的保險業務中，我們的對衝活動尋求減輕與Global Atlantic保險產品相關的經濟影響，這可能會導致GAAP結果的額外波動，對監管資本產生不利影響，並且可能無法有效抵消保險準備金的任何變化。Global Atlantic還面臨其衍生品交易對手或票據交換所可能無法或拒絕履行其根據衍生品金融工具對Global Atlantic承擔的義務的風險。如果環球大西洋的衍生品交易對手或票據交換所倒閉，拒絕履行這方面的義務，或者沒有足夠的抵押品來支付潛在的義務，環球大西洋為減輕其面臨的風險所做的努力可能被證明是無效的或效率低下的。
此外，環球大西洋採用風險管理策略，包括對衝和再保險，以管理有保證利益的產品對利率和股票市場的經濟風險敞口。環球航空的某些負債包括有保證的最低死亡撫卹金、有保證的最低支取撫卹金或無過失保證。這些擔保旨在保護投保人免受證券市場和利率大幅下跌的影響，或提供某些最低水平的保險。增加對衝成本的市場變化可能會對這些產品的盈利能力產生不利影響。此外，全球大西洋公司還面臨這樣一種風險，即投保人行為或死亡率的變化，加上不利的市場事件，產生了所採用的風險管理技術無法解決的經濟損失。市場的變化或預期投保人行為的偏差或再保險覆蓋範圍的損失可能會導致要求持有與這些保單相關的額外準備金，這可能會對環球大西洋的流動性產生負面影響，或要求其籌集額外資本。這些負債的增加將導致環球大西洋的淨收入減少。此外，股票市場價格下跌、股票市場波動性增加和利率下降可能導致提供可變年金政策福利的成本增加，並可能增加所需準備金，從而降低環球大西洋的盈利能力。這些，無論是單獨的還是集體的，都可能對全球大西洋產生實質性的不利影響。
與我們的投資活動相關的風險
作為投資經理，我們代表第三方投資者發起和管理在全球範圍內進行投資的基金和其他投資工具，並且通常需要在這些投資中部署我們自己的資本。該等投資須承受下文所述的多項重大風險及不明朗因素。此外，就我們的保險子公司的投資及我們資產負債表上的其他投資（我們代表我們自己管理）而言，下文所述的風險及不確定性可能對我們的經營業績及財務狀況產生較大影響，因為我們直接承擔財務業績中該等投資的全部風險。
我們投資的未來結果可能與我們的任何歷史回報不同，並且可能無法達到我們的任何歷史回報水平。
我們在本報告中提供了與我們的投資回報相關的某些信息，如淨內部收益率(IRR)、投資資本倍數(MoIC)以及我們發起、管理或運營的投資工具的已實現和未實現投資價值。我們投資工具的歷史回報不應被視為您應該從我們的投資工具中預期的未來結果的指示，而不是我們保險子公司或我們的餘額資產的未來結果的指示。特別是，由於以下原因，未來的結果可能與其歷史結果有很大不同：
•我們投資工具的回報率反映了截至適用估值日期的未實現收益，這些收益可能永遠無法實現，這可能對其投資實現的最終價值產生不利影響；
•我們在本報告中提出的某些歷史回報是基於我們歷史上的私募股權基金的表現，這些基金的結果已經實現，與為我們未來的投資工具籌集資金的相關性大大降低；
•我們投資工具的未來表現將受到各種市場和經濟狀況等因素的影響；
•在某些歷史時期，我們的一些投資工具的回報率受到一些投資的積極影響，這些投資的平均持有期大幅縮短，並在作出這些投資的日期之後迅速大幅增加價值；這些趨勢和回報率在未來可能不會重複，因為與投資有關的實際或預期持有期可能長於此類歷史時期；
•我們新成立的投資工具可能會在配置資本期間產生較低的回報，這可能會由於業績障礙而產生很少或沒有附帶權益；
•我們的投資工具的回報得益於某些歷史時期的投資機會和各種市場和經濟狀況，這些情況可能不會重演；
•我們未來可能會創造新的投資工具和投資產品，在投資工具、投資策略、地理和行業敞口、年份和經濟條件之間的配置方面反映不同的資產組合；我們的歷史回報率反映了我們的歷史成本結構，該結構已經變化，未來可能會進一步變化。
未來的回報還將受到本報告其他部分描述的風險的影響，包括特定投資所在行業部門和企業的風險以及法律的變化。受各種因素影響，我們保險業務未來的業績也可能與其歷史表現有所不同。見“與我們的保險活動相關的風險-環球大西洋收購可能無法實現其預期收益，某些困難、成本或支出可能超過預期收益。”
我們對某些資產的估值方法可能是主觀的，根據這些主觀方法確定的資產的公允價值是不確定的，可能永遠不會實現。
我們和我們的投資工具持有的大部分非流動性投資的市場價格都不是很容易確定的。在確定投資的公允價值時，對於市場價格容易觀察到的投資，我們使用截至適用財務狀況表日期的最後報告的市場價格。當一項投資沒有現成的市場價格時，該投資的公允價值即為吾等真誠地釐定的價值，按此價值，該投資可在一段合理時間內在自願各方之間有秩序地出售，而不是以強迫出售或清算出售的方式出售。公允價值的確定並不存在單一的善意標準，在許多情況下，公允價值最好表達為一系列公允價值，從中可以得出一個單一的估計。對於我們的非流動性投資，我們使用各種估值方法，包括市場倍數法和貼現現金流分析，並聘請第三方幫助我們進行某些方面的估值。這些方法通常需要估計關鍵投入以及重要的假設和判斷。我們還考慮了一系列我們認為相關的額外因素，例如，控制溢價或非流動性折扣的適用性，確定這些因素可能涉及我們管理層和我們投資組合公司管理層的判斷。有關我們的估值方法和流程的信息，請參閲“附註2-重要會計政策摘要-公允價值計量”。
由於估值，尤其是缺乏市場報價的投資的估值本身是不確定的，可能會在短時間內波動，通常基於估計和重要的假設和判斷，公允價值的確定可能與如果存在容易觀察到的市場價格所產生的價值大不相同。即使我們的投資有市場報價，但由於各種因素，這些報價可能不能反映我們實際能夠實現的價值，這些因素包括與大量所有權相關的可能的流動性不足、隨後公司證券市場的流動性不足、未來的市場價格波動或基於糟糕的行業狀況或市場對整體公司和管理業績的看法而可能導致的未來市值損失。如果我們記錄的投資價值大大高於出售投資後最終實現的價值，我們的財務業績可能會受到不利影響，而且投資價值的季度變化可能會導致我們的AUM波動，這可能會對我們逐期報告的財務業績產生重大影響。不能保證我們不時記錄的投資價值最終會實現，包括本報告中提出的投資價值。
由於非流動性投資的估值或價值的穩定性存在重大不確定性，反映在投資工具資產淨值(“NAV”)中的投資公允價值不一定反映當該等投資變現時我們代表該投資工具實際獲得的價格。例如，可能存在已知或未知的負債，如與投資有關的税收敞口，特別是美國以外的投資，這些負債可能沒有完全反映在估值中。若變現的價值大大低於先前投資工具資產淨值所反映的投資價值，將導致適用投資工具的虧損以及任何應計附帶權益和其他費用的損失。此外，如果我們的投資變現產生的價值與之前投資工具的資產淨值所反映的賬面價值存在重大差異，這類工具的投資者可能會對我們失去信心，這反過來可能導致為未來的基金或其他投資工具籌集資金的困難。此外，由於我們僅定期使用本報告中描述的方法對我們的整個投資組合進行估值，因此可能對這些估值產生重大影響的後續事件可能在下一個定期估值日之前不會反映出來。
此外，潛在估值方法的範圍以及我們在確定估值時可能行使的主觀判斷可能會導致我們的一些投資者或監管機構質疑我們的估值或方法。我們不能保證我們的政策將解決所有必要的估值因素，或完全消除此類決定中的潛在利益衝突，或我們將能夠實現某些估值。美國證券交易委員會在其執法、審查和規則制定活動中，繼續關注與民間投資工具估值相關的問題，包括方法的一致應用、披露和利益衝突。這些因素的變化可能會對用於評估我們投資組合的估值方法的結果產生重大影響，如果這些因素與前幾個季度發生重大變化，我們報告的這些資產的公允價值可能會有很大差異。
難以量化或預測的各種市場和經濟狀況以及我們無法控制的事件可能會對我們的投資估值產生重大影響，從而對我們的財務業績產生重大影響。
全球股市一直不穩定，預計將繼續波動，這對我們對投資組合公司的股票投資的估值產生了重大影響。對於我們公開上市的股票投資，因此具有容易觀察到的市場價格，全球股票市場對估值有直接影響，因為它們的價值由其在公開市場的上市價格決定。對於我們未公開上市的股權投資，全球股票市場對估值有間接影響，因為我們經常使用市場倍數(即可比公司的股價除以收益或現金流)作為關鍵投入，以確定我們的投資的公允價值，這些投資沒有容易觀察到的市場價格。在我們的私募股權業務中，有相當大一部分投資是投資於股票，因此全球股權價格或股權市場波動性的變化預計將對我們私募股權投資的價值產生重大影響。因此，如果股票估值下降(由於多次收縮或其他原因)，那麼我們的私募股權投資組合的表現可能會受到實質性的不利影響。在我們的保險業務中，權益價格的變化也會影響我們的權益掛鈎年金和人壽保險產品，包括與這些產品相關的對衝成本和手續費收入。
信貸市場也會影響我們在投資組合公司的股權投資的估值。例如，我們通常使用貼現現金流分析作為確定我們許多投資的公允價值的方法之一，這些投資沒有容易觀察到的市場價格。如果適用利率上升，則根據貼現現金流分析，我們投資組合公司股權投資的假設資本成本預計將增加，如果不被其他因素抵消，這種影響將對其估值產生負面影響。相反，利率下降可以對某些投資組合公司的股票投資估值產生積極影響，如果不被其他因素抵消的話。例如，利率下降對現金流貼現估值的積極影響可能會抵消市場倍數估值方法的負面影響，並可能導致比上市股權投資更小的價值下降。
美國利率上升也可能對依賴外國資本流動的某些外幣產生負面影響。更高的利率，加上一些新興市場經濟體增長放緩或貨幣走弱，已經並可能進一步導致這些國家和主要在這些國家運營的公司的違約風險增加，這可能會影響我們對在這些地區運營的投資組合公司的投資價值。利率上升通常會對房地產價格和我們的基金或保險部門進行的固定利率債務投資的價值造成下行壓力。最後，與貨幣刺激和經濟停滯相關的低利率也可能對某些投資的預期回報產生負面影響，因為對相對較高回報資產的需求增加，而供應減少。
信貸市場直接影響我們(包括我們的保險子公司)和我們的投資工具擁有的信貸投資的估值。如果適用的基準利率上升，浮動利率的債務投資獲得的利息收入應該會增加，如果適用的基準利率下降，情況就會相反。然而，在利率上升期間，這種浮動利率債務的債務人可能會變得更沒有能力償還其債務，這可能會損害其債務的價值。對於固定利率的債務投資，利率的變化通常也會導致固定利率債務的價值與這種變化成反比，儘管在大多數情況下，如果固定利率債務持有到到期，任何損失或收益都不會變現。
外匯匯率會對我們以美元以外的貨幣計價的投資的估值產生重大影響。可能影響貨幣價值的因素包括貿易平衡、各國償還國家債務的能力、短期利率水平、不同貨幣的類似資產的相對價值差異、投資和資本升值的長期機會以及政治事態發展。我們進行投資，並獲得以美元以外的貨幣計價的資本承諾。美元的升值或貶值預計將在未對衝的範圍內分別導致我們非美國投資的美元價值減少或增加。此外，美元升值預計會降低美國公司的出口競爭力，這可能會導致它們的出口收入下降，如果有的話，而美元貶值預計會產生相反的效果。對於我們以美元以外的貨幣計價的投資，此類貨幣的貶值通常會在未對衝的範圍內導致此類投資的估值下降，並對以此類貨幣計價的投資組合公司的美元等值收入產生不利影響，而此類貨幣的升值預計將產生相反的影響。央行量化寬鬆或緊縮行動影響到其相對於美國利率的地區，可能會經歷相對於美元的進一步匯率波動。此外，各國和監管機構可能會對外匯和貨幣出境匯款實施管制，這可能會影響我們投資的美元價值。
大宗商品市場的狀況以各種方式影響我們投資組合公司和其他投資的估值，包括直接或間接影響其運營中使用的投入的成本，以及他們銷售的產品或服務的定價和盈利能力。大宗商品價格歷來受到大幅波動的影響，除其他因素外，這種波動可能是由經濟、貨幣、政治或天氣相關因素推動的。如果我們某些投資的運營夥伴或我們的投資組合公司無法提高價格來抵消原材料或其他投入成本的增加，或者如果客户推遲購買或尋找這些產品的替代品，這些投資或投資組合公司的運營收入可能會下降，這反過來可能會降低它們的估值。關於我們的能源投資，當大宗商品價格下跌時，或者如果跌幅沒有被其他因素抵消，我們預計這些投資的價值將受到不利影響，在沒有對衝的情況下。總體而言，我們預計，在其他條件不變的情況下，價格下行將對我們能源投資組合的公允價值產生負面影響，因為這些大宗商品價格是我們估值模型的一部分。價格上行的情況正好相反。然而，由於我們可能使用近期大宗商品衍生品交易來對衝我們的風險敞口，長期石油和天然氣價格可能是我們能源投資估值的一個比現貨價格更重要的驅動因素。除了我們的直接能源投資外，我們的一些其他投資可能在不同程度上依賴於能源部門，例如通過提供用於能源勘探和生產的設備和服務。這些公司也可能受益於大宗商品價格的上漲或下跌。
商業房地產資產的市值會受到波動的影響，可能會受到多個因素的不利影響，這些因素包括但不限於國家、地區和當地的經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響)；當地房地產狀況；特定行業領域的變化或持續疲軟；建築質量、年齡和設計；人口因素；建築物或類似代碼的追溯變化、租户需求、市場佔有率和租金趨勢、資本化率和估值趨勢。宏觀經濟環境、當前房地產基本面和房地產所在的微觀市場動態都是影響我們房地產投資估值的因素。事實證明，基於上述各種更具挑戰性的宏觀經濟基本面因素，2023年美國、尤其是全球寫字樓房地產的估值波動很大，包括租户需求和潛在租户的員工繼續在家工作的頻率高於許多人的預期。
我們的投資估值可能會受到許多與市場或經濟狀況無關的其他因素的影響，包括(I)地緣政治發展和其他本地和全球事件，(Ii)自然災害和災難，包括公共衞生危機，(Iii)數據安全漏洞和網絡安全故障，以及(Iv)重大訴訟、政府制裁或未能遵守適用法律。我們投資的估值也可能受到其他因素的影響，這些因素可能是可預見的，也可能是不可預見的或在我們的控制之下，例如：收入減少、成本增加、信用評級下調、以有吸引力的條款或根本不能獲得融資、財務損失、合同違約或破產。這些風險和其他已經影響並可能繼續影響我們投資估值的風險在“-與我們業務相關的風險”中描述，因為我們業務面臨的這些風險中的大多數也是我們投資估值的風險。
如果這些風險和其他風險發生在我們的投資組合公司或其他投資中，那麼這些投資的價值很可能會受到實質性和不利的影響，預計這將對我們的財務業績造成不利影響。
我們的投資活動需要大量的流動資金，債務或股票市場的變化可能會對我們的投資活動產生實質性的不利影響。
我們的流動性要求很高，在某些情況下，涉及將在較長時間內保持投資的資本，或者在其他情況下，涉及能夠更頻繁地由投資工具投資者撤回的資本，但受某些限制。隨着時間的推移，對我們的投資工具和保險子公司的承諾將需要大量現金支出，而且不能保證我們能夠從投資變現中產生足夠的現金流來為它們提供資金或實現此類投資的估值。
此外，我們的投資工具和保險子公司利用槓桿為其投資提供資金，並提高其回報。例如，我們的投資工具經常尋求以信貸安排作為認購額度，以彌合資本承諾。如果我們或我們投資工具的一個或多個信用額度下的貸款人破產，我們可能難以更換信用額度，我們的一個或多個投資工具可能面臨運營中斷。此外，對一個大型市場參與者的擔憂或違約，可能會給其他市場參與者帶來嚴重的流動性問題，進而可能使我們蒙受重大損失。交易對手違約風險可能源於難以發現、預見或評估的事件或情況。我們可能無法準確預測市場壓力或交易對手財務狀況的影響，因此，我們可能沒有采取足夠的行動有效地降低這些風險，如果不加以緩解，可能會對我們的投資產生實質性的不利影響。
股票和信貸資本市場的流動性狀況可能會收緊，並影響我們投資工具投資組合公司的資金可獲得性和成本。例如，債務融資市場的變化可能會對我們為投資獲得有吸引力的融資或為現有債務進行再融資的能力產生負面影響，如果獲得此類融資或再融資，可能會增加此類融資或再融資的成本，這可能導致較低收益的投資，並可能對我們的財務業績產生不利影響，或以其他方式對我們的業務產生負面影響。對於我們的私募股權和房地產業務，如果我們無法為潛在的收購獲得承諾的債務融資，或者只能以較高的利率或以不利的條款獲得債務，我們可能難以完成其他有利可圖的收購或產生較低的利潤，這兩種情況都可能導致我們的投資收入減少。任何貸款人未能提供之前承諾的融資也可能使我們面臨我們可能已簽約購買的企業賣家的潛在索賠。同樣，CLO的發行依賴於槓桿的使用，包括各種擔保和無擔保借款。
如果市場狀況的變化，包括短期、中期或長期利率的變化，導致我們的融資成本相對於可從收購或融資的資產獲得的收入增加，我們從這些資產產生回報的能力將會降低。無論是提高一般利率水平，還是提高貸款人或其他債務持有人要求的風險利差，都會使投資融資成本更高。在利率上升或較高的期間，如果某些擁有浮動利率貸款的投資的基準利率大幅上升，或者如果這些投資的貸款人或債務持有人一般不願以同樣有吸引力的條款延長其貸款或債務證券或為其提供再融資，則該等投資在履行償債義務方面可能面臨更大的挑戰。這些事件中的任何一種都可能導致違約、喪失抵押品贖回權或破產，這可能會降低我們投資的價值，並可能導致淨收益減少。利率上升和金融市場的其他變化也可能對某些資產或投資的價值產生負面影響，我們的資產負債表資產、基金及其投資組合公司的能力可能會受到負面影響，這可能會削弱我們對這些投資組合公司的投資價值，並導致我們的投資收益減少。在某些情況下，我們的投資組合公司無法進行再融資或延長到期日，可能會導致這些公司無法在到期時償還債務或支付到期利息，並可能導致這些公司出售資產、進行資本重組或尋求破產保護，其中任何一項都可能損害我們投資的價值，並導致我們賺取的投資收入減少。
同樣，我們的投資組合公司經常利用公司債券市場為運營獲得融資。在一定程度上，信貸市場使此類融資難以獲得或成本更高，這可能會對我們和這些投資組合公司的經營業績產生負面影響。此外，如果信貸市場的狀況損害了我們的投資組合公司以有利條件或根本就未償還債務進行再融資或延長到期期限的能力，這些投資組合公司的經營業績可能會受到負面影響，這可能會損害我們在這些投資組合公司的投資價值，並導致我們賺取的投資收益減少。在某些情況下，我們的投資組合公司無法進行再融資或延長到期日，可能會導致這些公司無法在到期時償還債務或支付到期利息，並可能導致這些公司出售資產、進行資本重組或尋求破產保護，其中任何一項都可能損害我們投資的價值，並導致我們賺取的投資收入減少。
此外，交易對手普遍通過收緊承銷標準和提高所有類別融資的保證金要求來應對最近的市場波動，其結果是降低了可用的槓桿總量，增加了借貸成本。我們的許多投資工具都有信用額度，如果其中一個或多個信用額度下的貸款人破產，我們可能難以更換信用額度，我們的一個或多個投資工具可能面臨流動性問題。違約風險可能源於難以發現、預見或評估的事件或情況。此外，對一個大型市場參與者的擔憂或違約，可能會給其他市場參與者帶來嚴重的流動性問題，進而可能使我們蒙受重大損失。我們可能無法準確預測市場壓力或交易對手財務狀況的影響，因此，我們可能沒有采取足夠的行動有效地降低這些風險，如果不加以緩解，可能會對我們的投資產生實質性的不利影響。
此外，LIBOR和某些其他浮息基準指數，我們的浮動利率債務歷來與之掛鈎，是最近國家、國際和監管指導和改革的主題。放棄LIBOR作為基準利率參考可能會影響資本成本，需要為我們的投資工具和投資組合公司修改或重組現有的債務工具和相關的對衝安排，並可能影響我們(包括我們的保險子公司)或我們的投資工具持有的基於LIBOR的浮動利率證券或貸款的價值，所有這些都可能導致額外成本或對我們的投資產生不利影響。
2021年1月，國際掉期和衍生工具協會修訂了衍生品合約中使用的定義，將有擔保隔夜融資利率(SOFR)納入LIBOR的後續利率。此外，2022年12月16日，美國聯邦儲備系統理事會(美聯儲理事會)通過了實施可調整利率(LIBOR)法案的最終規則，確定了基於SOFR的基準利率，以取代2022年6月30日之後某些金融合同中的LIBOR。截至2023年6月30日，美元LIBOR的剩餘期限在美國停止發佈，SOFR成為LIBOR的主要替代品。2023年4月3日，FCA宣佈決定要求LIBOR管理人在2024年9月30日之前繼續根據不具代表性的合成方法發佈某些LIBOR短期利率，此後預計將永久停止發佈。
我們的投資工具和我們的保險子公司持有的某些信貸資產，以及我們的投資工具、我們的保險子公司和投資組合公司產生的長期債務，可能會有剩餘風險，以浮動利率計息，包括與LIBOR掛鈎的利率。我們、我們的投資工具和我們的投資組合公司還有其他基於LIBOR的債務工具和相關的對衝安排，可能需要修改或重組，這可能是困難、昂貴和耗時的。如果我們現有的基於倫敦銀行間同業拆借利率的合約沒有明確的備用語言來管理向後續參考利率的過渡，我們或我們的投資工具可能會產生與確定適當的後續利率相關的成本增加，包括與訴訟相關的成本。
在我們的投資中依賴顯著的槓桿可能會對我們實現有吸引力的投資回報率的能力產生不利影響。
由於我們的許多投資往往嚴重依賴槓桿的使用，我們能否獲得有吸引力的回報率，將取決於我們繼續以有吸引力的利率獲得足夠的債務來源的能力，這在一定程度上是基於市場利率，市場利率可以隨着其他市場和經濟狀況而波動。我們的信貸資金和保險公司在進行投資時使用不同程度的槓桿。同樣，私募股權投資通常包括髮行高收益債務證券或槓桿貸款。在許多私募股權投資中，負債可能佔投資組合公司總資本的大部分。因此，如果長期缺乏充足的債務融資來源，可能會對我們的投資工具和我們的投資組合公司造成重大不利影響。
2011年6月，巴塞爾銀行監管委員會--一個由包括美國在內的27個國家的銀行監管機構和中央銀行的高級代表組成的國際機構--宣佈了一套全面的資本和流動性標準的最終框架，該標準通常被稱為“巴塞爾協議III”，適用於國際活躍的銀行組織和某些其他類型的金融機構。這些標準通常要求銀行持有比以前資本框架下更多的資本，降低槓桿率並提高流動性標準，包括美國在內的銀行監管機構，未來可能會採取額外的相關標準，要求銀行進一步增加資本或流動性。美國聯邦銀行監管機構已經通過並將繼續採用、更新和修訂最終法規，以實施美國銀行組織的這些標準。聯邦和州銀行監管機構實施的這些和類似的銀行監管規定可能會限制債務融資的金額或可用性，可能會增加我們能夠為交易獲得的融資成本，並可能導致我們的投資回報受到影響。
當我們現有的證券投資達到為這些投資融資而產生的債務大量到期且必須償還或再融資的地步時，如果這些投資產生的現金流不足以償還到期債務，並且融資市場沒有足夠的能力和可用性允許它們以令人滿意的條件對到期債務進行再融資，或根本不能再融資，這些投資可能會受到嚴重影響。如果在為我們現有的證券投資提供資金的大量債務開始到期時，用於此類目的的融資變得不可用或不經濟，這些投資可能會受到實質性和不利的影響。如果在適用的融資安排下發生違約或潛在違約，我們的一家或多家投資組合公司可能會破產，這可能會導致重大投資損失、針對我們或我們的員工的不利索賠或訴訟，並損害我們的聲譽。
在受到全球信貸市場低迷特別挑戰的行業中，CLO和槓桿融資市場是其中之一。通過我們的CLO工具，我們對這些市場有很大的敞口。不能保證導致此類後果的市場狀況不會發生、再次發生、繼續存在或在未來變得更加嚴重。歷史上，我們的CLO工具在信貸市場低迷期間，其抵押品中的槓桿貸款經歷了更多的降級、市值貶值和違約。由於我們的CLO結構涉及複雜的抵押品和其他安排，因此此類結構的文件很複雜，受到不同解釋的影響，並涉及法律風險。這些工具中的每一個都是一家特殊目的公司，向我們和其他投資者發行以抵押品池為擔保的票據，抵押品主要由公司槓桿貸款組成。在大多數情況下，我們持有的CLO是高度從屬的，這代表了CLO工具的巨大槓桿，與在支付權方面排名比我們更高的持有者或投資者相比，這既增加了獲得更高回報的機會，也增加了損失的幅度。這些貸款和債券通常還涉及比投資級評級債務更高程度的風險，包括上文各段所述的風險。CLO的投資組合配置文件測試對CLO可以持有的貼現債務額度設定了限制。在CLO發行人超過這一限額的任何時候，CLO的管理人出售資產並將可用本金收益再投資於替代資產的能力受到限制。在這種情況下，CLO可能無法通過某些過度抵押測試，這將導致我們作為較初級CLO持有人的現金流分流，這可能會影響我們的現金流。CLO向這些結構的優先票據持有人支付利息的能力在很大程度上取決於CLO抵押品的表現。如果這些結構中的抵押品由於違約水平增加而導致現金流大幅下降，則由於違約事件或優先票據持有人的原因，所有未償還本金和利息的支付可能會加快。如果不能繼續成功地利用CLO或其他類似的融資工具，可能會限制我們為未來投資提供資金、發展業務或全面執行業務戰略的能力，我們可能會受到實質性的不利影響。我們的許多以信貸為導向的投資工具，包括CLO工具，經常使用大量槓桿來為其資產融資。若該等工具無法根據其CLO條款繼續提高或利用槓桿、再融資或延長其未償還債務的到期日或維持足夠的抵押品水平，將限制其業務增長、本金現金再投資、向我們分配現金或全面執行其業務策略的能力，而吾等的經營業績可能會受到重大不利影響。如果這些工具無法維持其經營業績和獲得資本資源，它們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求處置重大資產或業務，以履行償債和其他義務。這些CLO策略和這類CLO工具的資產價值對利率的變化也很敏感，因為這些策略依賴於借入的資金，而且當利率上升時，基礎投資組合貸款的價值可能會下降。如果CLO借款的利率增加，而組合貸款的利率不增加，CLO策略就不太可能達到預期的回報。此外，如果未來利率上升，我們的CLO投資組合可能會經歷價值縮水，因為它將持有低於市場利率的資產。
我們的信貸導向型基金和CLO可能會選擇使用槓桿作為各自投資計劃的一部分，並定期借入大量資本。槓桿的使用帶來了很大程度的風險，增加了投資組合價值出現重大損失的可能性。基金可以不時借入資金購買或持有證券或債務，或與嵌入槓桿的交易對手進行衍生品交易(如總回報互換)。與這種借款有關的利息支出和其他成本可能無法通過購買或攜帶的證券或債務的增值來收回，並且在這種證券或債務的市場價值下降的情況下將會損失--這種損失的時間和幅度可能會加快或加劇。借入資金實現的收益可能會導致基金的資產淨值以比沒有借款的情況下更快的速度增長。然而，如果投資結果不能覆蓋借款成本，該基金的資產淨值也可能比沒有借款時下降得更快。
我們所投資的信貸工具價值的任何下降或信貸融資成本的任何增加都將減少我們的回報，並減少我們的淨收入。
對槓桿公司或正在經歷重大財務或業務困難的公司的證券的各種敞口和投資涉及重大風險。
我們對槓桿率較高的公司以及目前或未來可能遭遇重大財務或業務困難的公司進行了股權和債務投資。我們的傳統私募股權基金通常通過高收益債務證券和/或槓桿貸款為其在投資組合公司的股權投資提供資金。我們的房地產基金也經常通過舉債為其投資的一部分提供資金。某些信貸投資工具，包括CLO，也持有高槓杆公司的證券或金融工具，這些公司是正在經歷重大財務或業務困難或低於投資級債務的其他公司。對槓桿公司或遇到財務或業務困難的公司的投資通常會帶來更大的風險，而且此類投資對其公司收入的下降、公司費用的增加、利率變化以及其他不利的經濟、市場和行業發展也更敏感。高收益、低於投資級或未評級的債務的流動性往往低於投資級評級債券，而貸款和其他形式的債務不是有價證券，也沒有流動性。有關截至2023年12月31日，我們通過CLO工具間接持有的投資級企業貸款和證券的公平市場價值的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要-重要賬户政策-資產管理-投資”
一家公司發生大量債務，除其他外，可能使該實體受到一些限制性契約、條款和條件的約束，任何違反這些條款的行為都將被債權人視為違約事件，並可能對我們從投資中實現價值的能力產生重大影響；允許運營現金流即使適度減少，使其無法償還債務；產生使用過剩現金流強制提前償還債務的義務，這可能限制該公司應對不斷變化的行業狀況的能力，以應對反應需要額外現金的程度，進行計劃外但必要的資本支出或利用增長機會；限制實體適應不斷變化的市場條件的能力，從而使其與負債相對較少的競爭對手相比處於競爭劣勢；限制公司進行可能產生誘人回報或進一步增長所必需的戰略性收購的能力；以及限制公司獲得額外融資或增加此類融資的成本，包括用於資本支出、營運資本或其他一般公司目的。
槓桿公司的收入和權益的增加或減少的速度也往往比沒有借錢的情況下的情況更大。因此，與槓桿公司相關的虧損風險通常比債務相對較少的可比公司更大。例如，槓桿化公司可能會違約，原因是經濟低迷或此類公司相對業績不佳導致收入和現金流下降。同樣，我們對實物資產的一些投資的槓桿性質增加了基礎實物資產公允價值下降將導致它們被放棄或喪失抵押品贖回權的風險。在缺乏適當的對衝措施的情況下，利率的變化通常也會導致固定利率債務投資的價值與這種變化成反比。債務擔保或票據的債務人可能沒有能力或不願意在按照相關協議的條款到期時支付利息或償還本金，並且可能沒有抵押品或抵押品不足以支付此類債務。商業銀行貸款人和其他債權人在根據其商業銀行貸款協議發生違約的情況下，可以就向同一債務人的其他債務的持有者付款提出異議。由於與相關借款人沒有直接合同關係，銀團債務中的次級參與權益可能會受到某些額外風險的影響。債務證券和工具可能被公認的評級機構評級為低於投資級或未評級，並面臨持續的不確定性和對不利的商業、金融或經濟狀況的風險敞口，以及發行人未能及時支付利息和本金。
我們的某些投資工具，特別是我們的戰略投資集團信貸策略，可能持有涉及清算、清算、重組、破產和類似交易的商業企業的權益，並可能購買高風險應收賬款。投資於該等企業的風險在於，涉及該企業的交易將不會成功、將花費相當長的時間或將導致現金或新證券的分配，而該現金或新證券的價值將低於收到該分配所涉及的證券或其他金融工具的基金的購買價。此外，如果預期的交易實際上沒有發生，我們或基金可能會被要求虧本出售投資。對陷入困境的公司的投資也可能受到美國聯邦、州和非美國法律的不利影響，這些法律涉及欺詐性轉讓、可撤銷的優惠、貸款人責任以及破產法院拒絕、從屬或剝奪特定債權的自由裁量權。與試圖影響破產案件中的重組提案或重組計劃有關的對陷入困境的公司的證券和私人債權的投資也可能涉及重大訴訟，這可能會對我們或無關的投資工具或投資組合公司產生不利影響。在我們或我們的投資工具進行投資時沒有陷入財務困境的公司，未來可能需要解決問題、清算、重組、破產或類似的交易，因此，它們將面臨上述相同的風險。由於涉及陷入財務困境的公司的交易結果存在很大的不確定性，因此在此類公司的全部投資存在潛在損失的風險。這類投資涉及很大程度的風險，資產價值下降將對我們的財務業績產生重大不利影響。
我們的股票投資和一些債務投資比其他人的投資排名更低，這讓我們面臨着更大的投資損失風險。
此外，在許多情況下，我們或我們的投資工具投資的公司擁有或被允許擁有優先於我們或我們的投資工具投資的未償還債務或股權證券。根據其條款，該等票據可規定其持有人有權在我們或我們的投資工具的投資付款日期或之前收到分派、利息或本金的付款。此外，在進行投資的公司發生破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們投資的證券的持有人通常有權在就我們的投資進行分配之前獲得全額付款。此外，我們或我們的投資工具對我們投資組合公司進行的債務投資可能公平地排在第三方對我們投資組合公司進行的債務投資之後。在償還優先證券持有人後，公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還我們投資所欠的金額。在任何資產剩餘的情況下，與我們的投資並列的債權持有人將有權在平等和可評級的基礎上分享由這些資產構成的分配。此外，在金融危機期間或破產後，我們或我們的投資工具影響公司事務並採取行動保護投資的能力可能會大大低於優先債權人。
我們就我們的投資進行的盡職調查過程可能不會揭示可能與投資相關的所有事實。
在進行投資之前，我們會根據每項投資所適用的事實和情況，進行我們認為合理和適當的盡職調查。盡職調查程序的目標是根據一項投資的事實和情況確定有吸引力的投資機會，確定與該項投資有關的可能風險，就私募股權投資而言，準備一個可從收購之日起用於推動業務成就和價值創造的框架。在進行盡職調查時，我們通常會評估一些重要的商業、金融、税務、會計、ESG、技術、網絡安全、數據隱私、監管和法律問題，以確定是否繼續進行投資。外部顧問、法律顧問、會計師和投資銀行在不同程度上參與了盡職調查過程，具體程度視投資類型而定。然而，在對一項投資進行盡職調查和評估時，我們依賴於我們可用的資源，包括投資目標提供的信息，在某些情況下，還依賴第三方調查。對於新成立的公司或僅有有限信息的分拆交易，盡職調查過程有時可能是主觀的。
我們的幾個投資工具投資於新興市場國家，這些國家可能沒有建立起像更發達國家那樣嚴格的法律法規，或者現有法律法規可能沒有得到始終如一的執行。例如，我們的投資工具在根據國際評級標準對腐敗有實質性看法的司法管轄區進行投資。對這些法域的投資機會進行盡職調查往往更為複雜，因為這些地區可能還沒有形成一致和統一的商業做法。在這些地方，賄賂、欺詐、會計違規和腐敗行為尤其難以發現。
對我們的某些戰略進行的盡職調查僅限於公開的信息。因此，我們不能肯定我們將對任何投資機會進行的盡職調查將揭示或突出評估該投資機會可能需要或有助於評估的所有相關考慮因素，包括或有負債的存在。我們也不能確定我們的盡職調查是否會導致投資成功，或者一項投資的實際財務表現是否不會低於我們在評估該投資時使用的財務預測。
我們經常尋求涉及獨特的業務、監管、法律或其他複雜性的投資機會，包括由於我們的投資規模過大或缺乏對投資的控制而產生的複雜性，這涉及重大風險。
我們經常尋求複雜的投資機會，與傳統資產管理公司的投資相比，這往往涉及更多的商業、監管或法律複雜性。我們對複雜性的容忍存在風險，因為此類交易的融資和執行可能更加困難、昂貴和耗時，而且管理這些類型的投資或從這些類型的投資中實現價值可能更加困難。此類交易通常固有的其他風險包括：
•我們的交易可能會受到高度的監管審查，我們的投資可能會受到複雜的監管要求，投資層面的不遵守情況可能會使我們受到聲譽損害，在某些情況下可能會承擔責任。
•我們的交易可能涉及複雜的税收結構，可能會受到質疑或忽視，這可能會導致失去條約利益，或者會對我們的投資產生不利影響。建立、監督和維護這些複雜的税收結構的成本很高，隨着我們在多個資產類別和多個司法管轄區進行更多數量的交易，此類成本將會增加，税務問題被忽視、解決不充分或不一致的風險也將增加。
•吾等或吾等的投資工具可能會收購一項存在重大負債(包括或有負債)的投資，而該等負債在收購時可能並不為吾等所知，或如吾等知悉，吾等可能無法準確評估或防範該等負債所帶來的風險，從而可能導致重大不可預見的損失。
•我們依賴投資組合公司或其他第三方運營商的管理層提供有關其公司、業務或資產的財務預測和其他信息，這些信息可能不準確或不現實，因此可能導致業績低於我們的預期，甚至導致破產。我們還依賴我們投資組合公司或其他第三方運營商的管理層，以及他們的系統和流程，以獲得持續的財務和其他信息，以支持我們在他們或與他們的投資的估值。
•就處置投資組合公司的投資而言，吾等或投資工具可能被要求就該投資組合公司的業務及財務作出與出售業務有關的典型陳述，而吾等或我們的投資工具亦可能被要求在任何該等陳述不準確的範圍內向該投資的購買者作出賠償；這些安排可能會導致吾等或投資工具產生或有負債，即使在處置投資之後。
我們經常對本身涉及高度風險的公司、企業和資產進行投資，包括：(1)財政資源有限，可能無法履行其未償債務下的義務，可能伴隨着其股權證券或與其債務相關的任何抵押品或擔保的價值大幅下降；(2)嚴重依賴其創始人和其他關鍵人物，他們的損失可能對投資產生實質性和不利的影響；(3)從較大的運營實體收購的業務或部門，需要進行重大且昂貴的重建或更換業務運營職能，(4)受到訴訟或監管審查或可能存在重大違法風險(包括可能無法通過盡職調查發現的做法或問題)；(5)從事快速變化的業務，其產品面臨巨大淘汰風險，並需要大量額外資本來支持其運營、融資擴張或保持其競爭地位；(6)在受國內外廣泛監管的行業(包括向政府機構提供服務的公司)中經營，如金融服務業、電信業、國防和政府服務業、醫療保健行業、石油和天然氣行業，廢物管理行業和食品行業。
此外，由於我們依賴於與我們的投資組合公司有關聯的個人(包括此類投資組合公司的員工)的努力、技能、聲譽、業務聯繫和行為，如果我們投資的投資組合公司的高級管理層或其他員工存在不當行為，包括通過繼任責任，我們可能會受到不利影響，包括我們的聲譽，而我們可能無法控制或減少此類不當行為。這種不當行為還可能對我們在這類投資組合公司的投資估值產生負面影響。請參閲“-與我們業務相關的風險-我們依賴於我們員工的努力、技能、聲譽、業務聯繫和行為，以及我們留住員工和招募潛在員工的能力”，以瞭解與人力資本相關的風險，這些風險也適用於我們在投資組合公司和其他投資方面。
我們還進行大型私募股權和實物資產投資，這些投資涉及某些中小型投資中不會遇到的複雜性和風險。例如，較大的交易可能更難融資，退出較大的交易可能會帶來漸進的挑戰。此外，較大規模的交易可能會對實施公司管理、文化、財務或運營方面的變革帶來更大的挑戰，並可能需要監管機構、利益集團和其他第三方進行更嚴格的審查。這些支持者可能會更積極地反對私人股本公司進行更大規模的投資。在某些交易中，完成大額私募股權或不動產交易所需的權益資本數額可能很大，所需資本可能遠遠超過我們投資基金當時可供投資的資本。考慮到投資的規模，一項不成功的更大規模投資對我們和我們的投資工具的後果可能會更加嚴重。此外，我們可能被要求將大量資本投入到如此大規模的投資中。
當我們進行總規模可能超過我們認為適合我們的投資工具的大型交易時，我們經常尋求將我們的資本承諾的一部分辛迪加。銀團交易涉及KKR尋求第三方對我們的投資承諾股權，通常是作為被動的共同投資者，以便我們的公司能夠保留對投資的一定程度的控制。然而，如果我們無法辛迪加全部或部分此類承諾，或者如果這些共同投資者未能為他們的承諾提供資金，我們可能需要從我們的資產負債表中為剩餘的承諾金額提供資金。如果我們被要求在資產負債表上保留一大部分資本承諾，而這些承諾不能提供給第三方，那麼如此大筆投資的糟糕表現可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。或者，我們也可以進行財團交易，其中涉及兩家或更多公司擔任股權保薦人的股權投資。財團交易通常會降低我們公司對投資的控制水平，因為治理權必須與其他財團投資者分享。因此，我們可能無法控制決策，包括與公司管理和運營以及任何退出的時間和性質有關的決策，這可能會導致本文所述的風險。
此外，我們和我們的投資工具持有的投資包括債務工具和我們不控制的公司的股權證券。這類工具和證券可以通過交易活動或通過從發行人手中購買證券來獲得，或者我們可以本金購買此類工具和證券。我們的投資工具可能會收購少數股權，特別是在亞洲進行私募股權投資、進行成長型股權投資或作為財團交易的一部分或通過我們的許多信貸基金進行贊助投資時。我們的基金還可能隨着時間的推移，以一種導致基金保留少數投資的方式，處置其在投資組合公司的大部分股權投資。非控制投資將面臨這樣的風險，即被投資公司可能做出我們不同意的業務、財務或管理決定，或者大多數利益相關者或公司管理層可能承擔風險或以不符合我們利益的方式行事。
我們的投資失敗，無論是因為重大價值縮水、破產、未能遵守法律或其他原因，都可能使我們受到各種不利影響，除了對我們的財務業績造成不利影響外，還包括造成我們的聲譽損害、籌集後續資金或新投資工具的能力減弱，以及我們未來投資於類似公司、地區或行業的能力受到限制。
我們進行的投資高度集中於發行人類型、地理區域、資產類型或其他方面。
我們的基金和其他投資工具的管理協議只包含有限的投資限制，以及對按地理區域或資產類型分散投資的有限要求。我們的私募股權基金一般允許將高達20%的資金投資於一家公司。我們還管理投資於單一資產類別的基金，如成長型股權、基礎設施或房地產，或專注於特定地理區域的基金。由於投資工具的資本的很大一部分可能投資於單一投資或投資組合公司，因此該投資或投資組合公司的虧損可能對該投資工具的資本產生重大不利影響。因此，投資工具缺乏多樣化可能會對投資工具的業績產生重大不利影響。同樣，我們的資產負債表對某些投資組合公司的敞口很大，特別是我們通過核心私人股本戰略對少數投資組合公司進行的大筆投資。由於我們通過在我們的私募股權投資工具中的資產負債表投資和直接共同投資持有我們投資組合中的一些公司的權益，與其他投資組合公司相比，這些投資組合公司的公允價值波動可能會對我們賺取的投資收入產生不成比例的影響。在這種情況下，損失對我們的影響可能會更大，因為我們將直接承擔這些損失的全部。因此，我們的財務業績預計將受到更大的波動，這取決於這些公司的經營業績和其他特定於這些公司的特殊因素。有關我們資產負債表上持有的重大投資的信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP資產負債表衡量標準”，其中包括我們資產負債表上持有的20項最大投資的清單。
我們的許多投資都是非流動性的，我們可能會在相當長的一段時間內無法從我們的投資中獲得任何利潤，或者損失部分或全部投資資本。
我們(包括我們的保險子公司)和我們的投資工具持有未公開交易的證券投資。在許多情況下，我們可能會被合同或適用的證券法禁止在多個時間點出售此類證券。我們一般不能公開出售這些證券，除非它們的出售是根據適用的證券法登記的，或者除非我們獲得了此類登記的豁免，而且只有在我們不擁有重大非公開信息的時候。我們處置投資的能力在很大程度上依賴於資本市場，尤其是公開股票市場。例如，從一項投資中實現任何價值的能力可能取決於完成投資組合公司首次公開募股的能力。即使證券公開交易，持有的大量證券往往只能在相當長的一段時間內出售，使我們的投資回報面臨預期出售期間市場價格下跌的風險。此外，由於我們許多投資工具的投資策略，特別是我們的私募股權投資策略，往往需要在公共投資組合公司的董事會中擁有代表，而我們在某些時間段內實現此類銷售的能力可能會受到限制。此外，市場條件和監管環境也會推遲我們退出這些投資並實現其價值的能力。例如，利率上升和挑戰信貸市場可能會使潛在買家難以籌集足夠的資本來購買我們的投資。雖然股票市場不是我們從基金中撤出投資的唯一手段，但美國和相關全球股票市場的實力和流動性，特別是首次公開募股市場，都會影響我們對我們基金投資組合公司的股票頭寸的估值，以及我們及時成功退出的能力。我們也可以通過戰略銷售實現投資。艱難的市場和經濟狀況可能會增加潛在買家的信貸成本或導致債務融資條件惡化，這兩者中的任何一種都可能對我們以有吸引力的條件確定、執行和退出投資的能力產生不利影響。當無法獲得融資或成本過高時，可能更難找到能夠成功籌集足夠資本購買我們的投資的買家。此外，不穩定的債務和股票市場也可能使我們的投資退出變得更加困難。政府關於某些法規的政策，如反壟斷法、國家安全或限制外國投資於我們投資組合中的某些公司或資產，也可能限制我們和我們的投資工具的退出機會。
此外，由於我們的許多基金期限有限，我們還可能被迫提前處置投資。因此，在某些情況下，我們的基金可能被迫以低於預期的價格出售投資，或者推遲出售計劃中的投資，可能會在相當長的一段時間內。此外，對於我們直接持有的投資，我們可能會決定，在這種情況下，我們可能會被要求將這些投資與我們基金的投資一起出售。
我們還已經並預計將繼續對我們目前和未來的基金和其他投資工具進行重大資本投資。向這些投資工具注資是有風險的，我們可能會損失部分或全部投資本金。
我們對房地產、基礎設施和能源等房地產資產的投資可能會使我們面臨更多的風險和負債。
對房地產的投資，包括對持有大量這類資產的投資組合公司的投資，可能包括房地產、基礎設施、石油和天然氣資產以及其他能源資產，與其他資產類別的投資相比，可能會使我們面臨房地產資產所有權固有的風險和負債增加。
例如，對實物資產的投資除其他事項外，可能涉及以下風險。
•我們的投資工具，以及KKR通過我們的保險子公司或我們基金中的一般合夥人權益直接或間接承擔的責任風險可能會增加，因為環境法規定，無論過錯如何，KKR都要對污染補救費用和損害賠償承擔連帶責任。此外，環境法律或法規的變化或一項投資的環境狀況可能會產生在收購時不存在且可能無法預見的負債。即使在賣方就因違反環境法律和法規而產生的責任而對我們的投資進行賠償的情況下，也不能保證賣方的財務可行性以滿足此類賠償或我們執行此類賠償的能力。
•對不動產的投資可能會承擔額外的人身和財產損害責任風險，我們可能沒有得到充分的保險或賠償，或者帶來重大的運營挑戰和成本，例如在遵守分區、環境或其他適用法律方面。
•房地產投資可能會受到建築風險的影響，包括：(I)勞資糾紛、材料和熟練勞動力短缺或停工；(Ii)能否及時獲得分區和其他監管或環境批准；(Iii)能否以有利的條件獲得建設融資，或根本不能；(Iv)建設進度慢於預期，必要的設備無法或延遲交付；(V)在搬遷設施方面與公用事業公司的協調不夠理想；(Vi)自然災害、惡劣天氣條件和意外的施工條件；(Vii)事故或建築設備或工藝的故障或故障；和(Viii)災難性事件，如爆炸、火災和恐怖活動或網絡攻擊，以及其他類似事件。對承包商的追索權可能受到賠償責任上限的限制，也可能受到承包商違約或破產的限制。這些風險可能造成大量意想不到的延誤或費用，在某些情況下，可能導致工期延長或一旦進行施工活動就無法完成，這可能導致投資在很長一段時間內或無限期地不能產生現金。
•對實物資產的投資可能涉及與重大災難性或不可抗力事件相關的風險顯著增加，這可能對我們造成實質性和不利影響，包括但不限於造成人身傷害或生命損失、財產損失或服務中斷，其中任何一項都可能導致永久失去客户、訴訟或因監管或合同違規而受到懲罰。
•實物資產的業務或運營的管理可能會外包給與我們無關的第三方管理公司。儘管有可能替換任何此類運營商，但此類運營商未能充分履行其職責或以最符合投資利益的方式行事，或運營商違反適用的協議或法律、規則和法規，包括賄賂、欺詐或其他欺騙性做法，可能會對我們產生實質性的不利影響。實物資產投資可能涉及與項目有關的活動的分包，因此我們的投資面臨以下風險：將債務轉嫁給分包商的合同條款可能無效，分包商未能履行其同意履行的服務，以及分包商破產。
•技術進步、法律變化、消費者偏好或ESG焦點的變化可能會降低我們實物資產投資的價值。
•實物資產可能特別容易受到氣候變化的不利後果的影響，氣候條件的長期和潛在加速變化，加上對這些變化的反應或未能做出反應，可能會對實物資產和我們的相關投資的收入、支出和狀況產生重大影響。見“-與我們業務相關的風險-自然災害和災難，包括公共衞生危機，以及氣候條件的潛在變化可能對KKR產生實質性和不利的影響。”儘管我們可能投資於各種不同的實物資產，但某些類型的實物資產面臨更高的風險，包括某些基礎設施資產，例如在可再生能源行業，這是一個快速發展的市場，與飛機租賃有關的合同安排受到航空業週期性和競爭性的影響。
在不限制上述風險的情況下，我們管理的和未來可能在石油和天然氣行業進行的投資可能會帶來特定的環境、安全和其他固有風險。這類投資必須遵守嚴格而複雜的外國、聯邦、州和地方法律、法令和石油和天然氣行業特有的條例和條例，包括管理石油和天然氣的運輸、勘探和生產的條例和條例。除了管理職業健康和安全、向環境排放材料以及與環境保護有關的其他做法的條例外，還有適用於石油和天然氣生產及相關作業的各種保護法律和條例。不遵守適用的法律、條例和法規可能會導致對行政、民事和刑事處罰的評估，施加補救義務，導致項目許可、開發或擴建的延誤，以及發佈命令禁止我們在受影響地區的部分或全部業務。這些法律、條例和法規還可能將石油和天然氣的生產速度限制在原本可能達到的水平以下，要求額外的作業許可，或者要求安裝額外的污染控制設備，每一項的成本都可能是巨大的，並降低盈利能力。除上述風險外，我們的石油和天然氣投資還面臨其他風險，例如：
•商品價格波動和已實現的石油、天然氣和液化天然氣(“NGL”)價格；
•儲量、產量、價格和支出需求的估計出現不利差異，以及相關的無法通過勘探和開發活動取代儲量；
•信息技術故障或網絡攻擊；
•對於非作業財產，取決於第三方經營者的技能、能力和決策、他們的勘探、開發、鑽井和完井活動、鑽井、完井和作業的時間和成本，以及他們遵守適用法律、規則和條例的能力；
•外國石油、天然氣和天然氣生產國的政治和經濟狀況和事件，包括禁運、中東持續的敵對行動和其他持續的軍事行動、烏克蘭武裝衝突和對俄羅斯的相關經濟制裁、南美洲、中美洲和中國的狀況以及恐怖主義或破壞行為；
•如果大宗商品價格下跌並持續低迷很長一段時間，我們很大一部分開發項目可能變得不經濟，並導致我們的石油和天然氣資產價值大幅減記。
同樣，對商業和住宅房地產的投資都受到房地產和與房地產相關的業務和資產的所有權和運營所固有的特定風險的影響。這些風險包括通常與房地產所有權有關的風險，如：一般和當地經濟狀況；一個地區競爭性物業的供求變化；平均入住率的波動；租户的財政資源；建築、環境和其他法律的變化；能源和供應短缺；各種未投保或不可投保的風險；自然災害；政府法規的變化(如租金管制)；房地產税率的變化；利率的變化；可獲得的抵押資金減少，可能使物業的出售或再融資變得困難或不可行；經濟的負面發展；以及資產處置的或有負債。我們的房地產投資也面臨着額外的風險，包括：
•某些投資的成功將取決於重組和改善適用物業運營的能力，不能保證我們將成功實施此類重組計劃和/或改善；
•如果我們收購未開發土地或未開發房地產的直接或間接權益，這些權益通常可能不會產生收入，它們將面臨通常與此類資產和開發活動相關的風險，包括與獲得和及時收到分區和其他監管或環境批准有關的風險，建設成本和及時完成的風險，以及以優惠條件獲得建設和永久融資的風險；
•我們的房地產投資工具的策略可能部分基於以有利的價格購買資產的可用性，然後繼續或改善市場狀況，或者基於再融資的可用性。不能保證房地產業務或資產能夠以優惠的價格收購或處置，或者可以進行再融資；
•在獲得以房地產為擔保的商業貸款時，貸款人通常會要求“壞男孩”擔保，即我們的投資工具和我們(包括我們的保險子公司)可能會擔保環境責任和不良行為的責任，包括欺詐、故意虛假陳述、自願破產和其他行為。預計商業地產融資安排一般將需要“壞孩子”擔保，一旦要求提供這種擔保，基金或我們的資產可能會受到重大不利影響；
•不動產的取得、所有權和處分帶有一定的訴訟風險，涉及所有權期間之前、期間和之後產生的責任。例如，承租人或商人等第三方可就取得此類財產之前發生的活動提起訴訟。在出售房地產資產後，買受人可以起訴與據稱買受人沒有承擔的問題有關的損失；以及
•我們管理REITs，這可能會受到其標的資產價值變化以及借款人或租户違約的影響。房地產投資信託基金取決於它們產生現金流進行分配的能力，可能會受到税法變化或未能獲得免税直通收入的影響。房地產債務投資可能是無擔保的，從屬於大量債務，也可能不受金融契約的保護。不良房地產貸款可能需要進行大量的財務談判和/或重組，除其他外，可能需要大幅降低利率和大幅減記此類貸款的本金。商業抵押貸款的投資面臨拖欠、喪失抵押品贖回權和本金損失的風險。如果我們的投資工具或我們、我們的投資工具或我們直接持有的按揭貸款出現任何違約，我們或我們將承擔抵押品價值與貸款本金和應計利息之間的任何不足之處的本金損失風險。對不良資產或企業的投資可能只有很少或根本沒有短期現金流，而且涉及高度風險。這種面臨破產或資不抵債的投資可能被置於次要地位，也可能被拒絕。
我們的基礎設施投資也面臨其他風險，包括：
•基礎設施資產的收購涉及監管機構的實質性持續參與或持續承諾，監管機構往往有相當大的自由裁量權來改變或加強對基礎設施資產業務的監管。不能保證(I)適用於一般收購的現有法規或基礎設施資產不會被修訂或重新解釋；(Ii)新的法律和法規不會通過或適用於基礎設施資產，這可能會對基礎設施資產的建設、運營和活動施加條件，作為獲得監管批准或滿足監管要求的條件；(Iii)基礎設施資產選擇的符合當前和未來監管要求的技術、設備、流程和程序將滿足這些要求；(Iv)此類基礎設施資產的業務和財務狀況不會因未來法律法規的變化或重新解釋(包括可能失去法律法規的豁免)或未能遵守現行和未來的法律法規而受到實質性和不利的影響；或(V)監管機構或其他第三方不會採取不同意其他監管機構做出的監管決定的執法行動。基礎設施資產可能依賴於複雜的政府許可證、特許權、租賃或合同，這些可能很難獲得或維護。此外，監管機構可能會受到政治考慮的影響，可能會做出對基礎設施資產的業務產生不利影響的決定，基礎設施資產可能會變得政治化，這可能會招致不受歡迎的宣傳；
•在許多情況下，基礎設施資產的運營或收購可能涉及對市政、州、聯邦或外國政府或監管機構的持續承諾。這些債務的性質使基礎設施資產的所有人受到比通常強加給其他企業更高的監管控制，這可能會阻止基礎設施資產擁有的設施的運營、完成先前宣佈的收購或向第三方出售，或者可能以其他方式對基礎設施資產和對此類資產的投資造成額外的成本和實質性不利後果；
•基礎設施投資可能要求運營商管理此類投資，此類運營商不遵守法律可能會對此類投資的價值產生重大不利影響，並給我們造成嚴重的聲譽和法律損害；
•從商業角度來看，這類投資的收入可能依賴於與有限數量的交易對手簽訂的提供服務的合同協議，因此面臨更大的交易對手違約風險；
•基礎設施投資的業務和現金流對通貨膨脹以及在某些情況下對商品價格風險更加敏感；
•基礎設施投資提供的服務可能受到政府實體的費率規定的約束，這些規定決定或限制可能收取的價格，適用服務的用户，或響應這些用户的政府實體，可能對費率的任何調整做出負面反應，這可能會降低此類基礎設施投資的盈利能力。
我們的成長型股票策略投資於新興和不太成熟的公司，這些公司嚴重依賴新技術，而這些公司的成功不太確定。
我們的成長型股權投資工具可能會投資於處於概念階段或早期發展階段的公司。這些公司的特點往往是經營歷史短、新技術和產品、快速發展的市場、合作經驗有限的管理團隊，以及在許多情況下現金流為負，所有這些都增加了評估這些投資機會和此類投資最終成功的難度。這些公司面臨的其他重大經營風險包括：市場對公司產品或服務的接受程度不確定；新的或未經試驗的或未經測試的商業模式、產品和服務的高度監管風險；處境相似的公司之間的高度競爭；新的競爭產品和技術；較低的進入門檻和下行定價壓力；較低的資本和較少的財務資源；快速組織或戰略變化的可能性；以及主要高管或創始人的個人不當行為或離職的敏感性。此外，成長型股權公司可能更容易受到宏觀經濟影響和行業低迷的影響，它們的估值可能會更加不穩定，這取決於里程碑的實現情況，例如獲得政府許可證或批准。成長型股權公司通常嚴重依賴知識產權，包括專利、商標和專有產品或工藝。能否以具有成本效益的方式有效地執行專利、商標和其他知識產權法，將影響其中許多公司的價值。屬於其他方的專利或其他知識產權的存在可能導致投資組合公司的特定產品的研究和開發終止。此外，如果一家投資組合公司侵犯了第三方專利或其他知識產權，可能會被阻止使用某些第三方技術，或者被迫獲得許可證，以便以高昂的成本獲得此類技術。
我們對總部設在美國以外的公司和資產進行投資，這可能會使我們面臨通常不會與投資美國公司相關的額外風險，或者實質上加劇與投資美國公司和資產相關的風險。
我們將我們管理的資產的很大一部分投資於發行人的股權、債務、貸款或其他證券，以及總部位於美國以外的其他資產。投資於美國以外國家的公司或資產，特別是在中國和印度、東歐、南亞、東南亞、拉丁美洲和非洲等新興市場，涉及的風險和考慮因素通常與投資在美國設立的公司或資產不相關。這些風險可能包括以下幾點：
•限制外國直接投資和外匯管制條例的可能性；
•對匯回投資利潤或投資資本的限制；
•對某些資產的收入或收益徵收非美國税或預扣税和/或税法的變化；
•法律和監管環境的差異，如認識到信息壁壘，或加強法律和監管合規；
•腐敗程度更高，可能受到《反海外腐敗法》和其他法律的影響，這些法律禁止向外國政府、其官員和其他第三方支付或提出不正當的付款；
•違反貿易制裁或貿易管制制度以及可能徵收新的或額外的關税；
•對用於收購或分紅的借款的限制；
•某些法域對所得税利息和其他融資成本和費用的扣除的限制；
•對我們交易中允許的交易對手的限制，或者對我們可能投資的業務類型進行有效限制的合併規則；
•一般的政治風險，包括政治和社會不穩定、國有化、資產被沒收或外國或私募股權投資者對投資的政治敵意；
•流動性較差的市場；
•依賴數量更有限的商品投入、服務提供者或分配機制；
•貨幣匯率的不利波動以及將投資本金和收入從一種貨幣轉換為另一種貨幣所產生的費用；
•通貨膨脹率較高；
•關於發行人的現有信息較少；
•較高的交易成本；
•減少政府對交易所、經紀商和發行商的監管；
•欠發達的破產法和其他法律；
•更多地應用衡平法從屬等概念，在破產或無力償債時，這可能導致我們的投資基金、工具或賬户在我們的投資基金、工具或賬户也持有股權的公司中所持有的債務或其他優先權益的從屬關係；
•難以履行合同義務；
•缺乏統一或穩健的會計、審計、財務報告標準、做法和披露要求，政府監督和監管較少；
•與受託責任相關的不那麼嚴格的要求；
•減少對投資者的保護；以及
•價格波動更大。
另見“-與我們業務相關的風險-對我們業務的廣泛監管影響我們的活動，並可能產生重大責任和處罰，這可能會對KKR產生實質性和不利的影響”，“-與我們業務相關的風險-困難的市場和經濟狀況可能，並定期對KKR產生實質性和不利影響”，以及“-與我們業務相關的風險-地緣政治發展和其他…”
在我們的投資工具中，採用基於承諾的結構的第三方投資者可能無法在我們的要求下履行其為資本募集提供資金的合同義務，這可能會對投資工具的運營和業績產生不利影響。
我們基金和某些其他投資工具的投資者作出資本承諾，我們的基金和其他投資工具有權在規定期限內的任何時間向該等投資者募集資金。我們依賴這些投資者履行他們的承諾，當我們從他們那裏募集資金，以便這些投資工具完成投資並以其他方式在到期時支付他們的義務(例如管理費)。任何沒有為資本募集提供資金的此類投資者通常都會受到幾種可能的懲罰，包括沒收該投資工具的大量現有投資。然而，處罰的影響與投資者之前投資於投資工具的資金量直接相關。例如，如果投資者在投資工具的早期投入了很少的資本或沒有投入資本，那麼沒收罰款可能沒有意義。未來，投資者可能還會在投資工具開始時談判減輕或減少處罰，從而抑制我們強制執行資本募集資金的能力。如果我們的投資工具投資者未能滿足任何一個或多個投資工具的大量資本需求，該等投資工具的運作和表現可能會受到重大和不利的影響。
我們的業務活動可能會引起與客户的利益衝突。
隨着我們的擴張和我們業務的數量和範圍的不斷擴大，我們越來越多地面臨與我們各種投資工具之間的投資活動以及我們自己通過我們的資產負債表進行的投資有關的潛在利益衝突，其中包括我們的保險子公司。例如：
•在追求基金投資者的利益時，我們可能會採取行動，減少我們的資產管理規模或我們本來可以在短期內實現的利潤；
•我們可能被要求在可能具有重疊投資目標的投資工具之間分配投資機會，包括可能具有不同費用結構的工具，以及在KKR投資工具(包括KKR員工可能投資的工具)和第三方共同投資者之間分配投資機會；
•我們可能決定將我們資產負債表上擁有的資產轉移(或不轉移)到我們管理的投資工具或賬户中，這可能會引起利益衝突的索賠，包括這些資產的性質和估值方法；
•我們可以代表我們的投資工具或我們的資產負債表(包括我們的保險子公司)，購買、出售、持有或以其他方式處理我們的其他投資工具可能購買、出售或持有的證券或其他投資，或由我們的投資工具或我們投資的投資組合公司以其他方式發行的證券或其他投資。另一方面，投資工具與KKR(包括我們的保險子公司)之間或我們的投資工具之間可能會產生利益衝突，包括與購買或出售投資、與投資交易有關的權利的構建或行使，以及我們向我們的投資工具和保險子公司提供的建議。例如，KKR或特定投資工具可以在不同於其他投資工具的時間或以不同的對價出售一項投資；
•我們可以代表我們的投資工具，或為我們自己的賬户，投資於一個投資工具的投資組合公司，而該公司是另一個投資工具的投資組合公司的競爭者、服務提供者、供應商、客户或其他交易對手；
•即使KKR被要求繳納公司税，我們可能會以一種從税收角度對投資工具投資者具有吸引力的方式來安排投資；
•決定在尋求特定投資工具或我們自己的賬户的投資機會的同時獲取關於一家公司的重大非公開信息，可能導致我們不得不限制其他投資工具對該公司或其證券採取任何行動的能力；
•我們對投資工具投資者的受託義務可能會阻止我們尋求有吸引力的自營投資機會，特別是在我們與廣泛的投資授權建立戰略關係的時候，類似於我們用資產負債表進行的投資；
•在我們的投資工具、KKR(包括我們的保險子公司)、其他KKR關聯實體和KKR員工的投資活動之間，可能會出現投資、時間、服務、費用或資源的分配衝突；
•我們的員工對我們的各種投資工具進行了個人投資，這可能會導致我們投資工具的投資者或股東之間就這些投資工具的投資決策產生利益衝突；
•我們有權從我們的許多投資工具獲得附帶權益，這可能會促使我們代表投資工具進行風險更高、投機性更強的投資，而不是在沒有這種安排的情況下進行投資。此外，對於我們根據應計收益而不是已實現收益支付附帶權益的投資工具，我們有權獲得的附帶權益金額及其收到的時間將取決於我們對投資工具投資的估值；
•根據2017年税法，投資必須持有三年以上，而不是事先要求一年以上，附帶權益才能在美國聯邦所得税中被視為資本利得，這可能會在有限合夥人投資者(其投資將在持有期僅一年後獲得這種資本利得處理)和普通合夥人在執行、結束或出售與附帶權益相關的投資工具的投資的時間上產生利益衝突；
•有時，我們的一隻基金或其他投資工具(包括CLO)可能尋求在所謂的“交叉交易”中與我們的一隻或多隻其他基金或其他投資工具進行投資買賣，或者我們(包括我們的保險子公司)作為本金可能尋求以我們的一隻或多隻基金或其他投資工具在所謂的“本金交易”中買入或出售我們的投資；
•我們的投資組合公司之間可能會出現糾紛，如果這種糾紛不能友好地解決或導致訴訟，可能會對我們的聲譽造成重大損害，我們的投資工具投資者可能會對我們處理糾紛的方式感到不滿；
•我們投資工具的投資者分佈在不同的司法管轄區，採取不同的形式，因此在監管、税務或法律角度，或在投資政策和目標風險/回報概況方面，他們之間存在不同的利益；以及
•我們或我們的附屬公司，包括我們的資本市場業務，可能會因可能導致衝突的特定交易或不同客户而獲得費用或其他補償。決定在我們的一項業務中抓住機會，實際上也可能會限制我們的一項或另一項業務利用其他相關機會的能力。
此外，適當分配投資機會往往涉及重大和主觀的判斷。我們投資工具的投資者或監管機構可能會挑戰配置決定，稱其與我們根據適用法律、管理基金協議或我們自己的政策承擔的義務不一致，這一風險無法消除。此外，對不遵守此類要求或政策的看法可能會損害我們在基金投資者中的聲譽。與我們一般的投資分配決定一樣，監管機構或我們投資工具的投資者可能會對我們對共同投資機會或費用和費用的分配提出質疑。例如，美國證券交易委員會為排除或限制某些利益衝突而採取的任何措施，都會使我們的投資工具更難進行可能對基金及其投資者具有吸引力的交易，從而可能對基金業績產生不利影響。
此外，我們的投資工具還投資於整個公司資本結構中廣泛的資產類別。這些投資包括對公司貸款和債務證券、優先股證券和普通股證券的投資。在某些情況下，我們(包括我們的保險子公司)或我們的投資工具可能會投資於同一公司資本結構的不同部分。例如，我們的信貸投資工具可能投資於同一公司不同類別的債務，並可能對我們的某個私募股權投資工具擁有的公司進行債務投資。在這些情況下，KKR和我們的投資工具的利益可能並不總是一致的，這可能會造成實際或潛在的利益衝突，或出現這種衝突。例如，我們的一傢俬募股權基金可能有興趣進行收購、剝離或其他交易，在它看來，這可能會提高私募股權投資的價值，即使擬議的交易將使我們的一家信貸投資工具的債務投資面臨額外或增加的風險。
例如，我們也可以投資於一家投資組合公司，或者讓不同的投資工具投資於一家投資組合公司，在這種情況下，進行初始投資的投資工具不再有資本可供投資。在某些情況下，我們可能要求交易或投資獲得基金投資者或其顧問委員會的批准、環球大西洋獨立董事委員會的批准、獨立估值專家的批准、接受公平意見、基於公平定價數據或根據相關交易或投資完成前投資工具管理文件中規定的公式計算，以解決潛在的利益衝突。此類情況包括本行或吾等聯屬公司為一個或多個投資工具的利益而存放對投資組合公司的投資以待該等投資工具的投資者承諾出資的本金交易、由投資工具以外的投資工具進行的後續投資(而非對公司進行初始投資的投資工具)，或安排我們的一個投資工具從另一個投資工具購買證券或向另一個投資工具出售證券的交易。
雖然我們將努力緩解這些利益衝突，或者當交易可能適合多個賬户時，包括我們的保險子公司和我們自己的資產負債表，我們可能在這種緩解努力中不成功，或者我們可能被迫採取或避免採取對我們公司有利的行動。如果我們不能有效地管理這些利益衝突，我們的聲譽、業務和財務業績可能會受到不利影響。
妥善處理實際或認為的利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能在衝突出現時妥善處理，我們可能會遭受聲譽損害或潛在的責任。對利益衝突的監管審查或與利益衝突相關的訴訟可能會對我們的聲譽產生重大不利影響，進而可能以多種方式對我們的業務產生重大不利影響，包括無法籌集更多投資工具、客户無法或不願在沒有實質性限制的情況下與Global Atlantic建立或建立新的保險業務，以及交易對手不願與我們做生意。
我們某些投資工具的投資者有權定期贖回他們在這些工具中的投資，我們的某些投資諮詢協議可能會在發出最低通知後終止。
與我們傳統的房地產和基礎設施基金的投資者不同，一般情況下，在基金按預定日期結束清算之前，投資者不允許贖回其基金利息，而我們的核心房地產和基礎設施基金允許投資者不時贖回其基金利息。大量贖回可能由許多事件引發，包括投資業績、市場事件、我們人員的重大變動、我們作為投資工具投資經理的撤換或更換、投資者認為對投資工具有影響的法律或監管問題，或其他事件。雖然這類基金的普通合夥人沒有義務採取任何行動來滿足除投資工具中可用現金以外的任何贖回請求，但為滿足大量贖回請求而採取的行動可能會對基金的投資、進行新投資的能力或能夠實現其投資目標產生重大不利影響，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。
我們某些槓桿信貸投資工具的投資者一般可按季、按月或其他定期(在某些情況下，受指定期限屆滿或在某些情況下，在指定期限屆滿前提款時收取提款費用)提交贖回，以贖回其投資，但須遵守適用投資工具的特定贖回條款。可能導致投資者離開我們的投資工具的因素包括使其他投資更具吸引力的利率變化、投資者資產配置政策的變化或再平衡、投資者對我們的重點或利益協調的看法的變化、對投資工具的業績或投資策略的不滿、我們聲譽的變化、關鍵投資專業人員的離職或責任變化，以及投資工具投資者的業績和流動性需求。在市場下滑或經濟混亂或不確定的時期，贖回的步伐以及隨之而來的資產管理規模的減少可能會加快。由於我們的投資工具或其他類似投資工具的大幅贖回而導致的收入減少，可能會對我們的業務、收入、淨收入和現金流產生重大不利影響。
我們目前還贊助並預計將進一步贊助向個人投資者提供的投資工具，這些工具的條款通常允許根據其適用披露文件中規定的條款定期贖回。該等工具存在缺乏足夠流動性以滿足任何意外贖回要求的風險，而贖回要求可能因多種原因而出現，除上文所述的原因外，還包括投資者的合規義務以及投資者流動性需求的增加，在市場波動期間往往更為明顯，在任何時期都可能升級，對投資尤其明顯其管理協議允許投資工具投資者在一定限度或上限內定期提交贖回請求的工具，包括可能每月一次。任何此類贖回都會減少我們的AUM和收入。雖然贖回金額的上限或限制等條款可能會降低流動性、資產管理規模和收入減少以及其他問題的風險，但贖回請求仍可能導致重大和實質性的聲譽損害，這些贖回請求總體上會觸發任何上限或限制，這些上限或限制在法律上允許我們的工具“關閉”或不履行贖回請求，這也可能對相應的投資工具造成重大不利損害。在市場波動期間，投資者對此類工具的認購可能會減少，投資者贖回或回購要求可能會增加，這可能會對我們從此類工具中賺取的費用產生負面影響。
在我們提供的投資工具中包含贖回功能會增加操作錯誤的風險，包括在計算資產淨值方面。任何此類錯誤都可能對其投資者行使贖回權產生不利影響，並可能對我們的收入和盈利能力產生重大不利影響，包括任何由此產生的訴訟或監管調查。此外，對市場或宏觀經濟狀況的普遍擔憂可能會大幅增加我們的投資工具收到的贖回請求數量，這將進一步增加這些風險。
投資於我們的信貸和流動策略業務線投資工具的部分資產通過單獨管理的賬户或實體進行管理，這些賬户或實體是為一個投資者或相關投資者的投資而構建的，我們藉此賺取管理和激勵費用，我們打算繼續尋求額外的單獨管理賬户或單一實體授權。我們就代表某些客户管理獨立管理賬户或實體而簽訂的投資管理協議可能會在通知很少或沒有通知的情況下由這些客户終止。此外，我們還為其他投資顧問和經理提供次級諮詢服務。該等投資顧問及經理可在極少或不發出通知的情況下終止我們的次級顧問協議。在任何此類終止的情況下，我們因管理此類賬户或公司而賺取的管理費和獎勵費將立即停止，這可能會對我們的收入產生重大不利影響。
此外，我們的信貸和流動策略業務線中的某些投資工具根據《投資公司法》註冊為管理投資公司。這些投資工具及其各自的投資顧問受《投資公司法》及其規定的約束。我們和我們的關聯公司因管理註冊投資公司和BDC而收到的管理費通常受公司董事會的合同權利的約束，該權利可以在提前60天通知的情況下終止KKR或我們的關聯公司對賬户的管理。終止該等協議將減少我們從相關投資工具賺取的費用，這可能對我們產生重大不利影響。
最後，我們與客户簽訂的某些投資管理協議，包括我們與KREF、Crescent、Global Atlantic和其他投資工具簽訂的協議，可能會被客户根據這些協議中規定的條款終止，其中包括因重大投資管理不善而終止的可能性。
我們在對衝基金合作伙伴關係中的股份使我們面臨許多額外的風險。
我們在對衝基金合作伙伴關係中的股份使我們面臨適用於對衝基金和基金的基金的眾多額外風險，包括以下風險：
•一般而言，對衝基金或基金中的基金的投資策略的執行幾乎沒有限制，完全由管理公司或此類基金的普通合夥人酌情決定;
•基金中的基金面臨獨特的風險，這種風險與其從其投資的基礎對衝基金或其他基金中提取、贖回、轉讓或以其他方式變現其投資的有限權利有關，包括對贖回資本以及贖回的數額、頻率、時間和規模的限制;
•對衝基金可能從事賣空交易，理論上會遭受無限制的損失，因為基礎證券的價格理論上會無限制地上漲，從而增加了購買這些證券以彌補空頭頭寸的成本。購買證券以結清空頭頭寸本身會導致證券價格進一步上漲，從而加劇損失;
•對衝基金可以進入CDS作為投資或對衝。CDS涉及的風險比直接投資於參考債務更大。例如，購買證券以結清空頭頭寸本身可能導致證券價格進一步上漲，從而加劇損失;
•對衝基金所面對的風險是，交易對手因合約條款的爭議（不論是否真誠）或因信貸或流動資金問題而不按照交易條款結算交易，從而令對衝基金蒙受損失。若合約到期日較長，而有事件可能幹擾結算，或基金集中與單一或少數對手方進行交易，則對手方風險會加重。一般而言，對衝基金與任何特定交易對手進行交易或將其部分或全部交易集中於一個交易對手的交易不受限制;
•投資和交易策略的有效性在很大程度上取決於在金融工具組合中建立和維持整體市場地位的能力。對衝基金的交易指令可能因各種情況而無法及時有效地執行。在此情況下，基金可能只可購入部分而非全部持倉，或如整體持倉需要調整，基金可能無法作出有關調整。因此，這些基金將無法達到其管理公司或普通合夥人選定的市場頭寸，並可能在清算頭寸時蒙受損失;
•對衝基金可能會進行在適用基金解散之前（無論是在該基金期限屆滿之前還是在其他情況下）無法有利處置的投資。雖然我們一般預期投資將在解散前處置或適合在解散時進行實物分配，但由於解散，這些基金可能不得不在不利的時間出售、分配或以其他方式處置投資。這將導致投資回報率低於預期，或許基金本身的回報率也低於預期;
•對衝基金可能依賴於計算機程序、內部基礎設施和服務、量化模型(包括專有模型和第三方提供的模型)以及第三方提供的信息和數據，以進行交易、清算和結算證券及其他交易，以及其他活動，這些活動對監督某些基金的活動至關重要。如果任何此類模型、信息或數據被證明是不正確或不完整的，依靠這些模型、信息或數據做出的任何決定都可能使基金面臨潛在風險。任何基於錯誤的模型、信息或數據的對衝都可能被證明是不成功的，並對基金的利潤產生不利影響；
•對衝基金的投資還受到與大宗商品、期貨、期權和其他衍生品投資相關的風險的影響，這些衍生品的價格波動很大，在某些情況下可能面臨理論上無限的損失風險，包括如果基金持有看漲期權的話。商品、期貨和期權合同的價格變動以及根據互換協議進行的付款受到許多因素的影響，包括市場和經濟條件以及地緣政治。大多數美國大宗商品交易所通過實施“每日價格波動限制”或“每日限制”來限制某些大宗商品利息價格在一天內的波動，這種限制的存在可能會減少流動性或有效地限制特定市場的交易。對衝基金和這些對衝基金的基金也可能受到廣泛的監管，包括CFTC的監管；以及
•作為我們對衝基金合作伙伴關係的一部分，獎勵費用的時間和收入也高度依賴於這些基金的資產淨值及其投資策略，這可能會增加我們季度業績和現金流的波動性，因為我們面臨這些對衝基金經理財務業績的波動和波動，並可能面臨來自其業務和運營的訴訟或其他負債。
如果出於監管目的，我們被認為控制了公司，儘管我們擁有少數股權，我們對對衝基金經理的投資可能會使我們面臨額外的監管複雜性或審查。這些資產管理公司也可能依賴於他們的創始人和其他關鍵人員，而這些關鍵人員的流失可能會對我們的投資產生不利影響。
如果與我們有對衝基金合作關係的一家或多家我們的第三方對衝基金經理的財務狀況受到這些風險的不利影響，我們的財務業績將受到不利影響。
與我們的保險活動相關的風險
通過我們對環球大西洋的所有權，我們經營着一項保險業務，這項業務受到重大風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性不同於KKR的資產管理業務或KKR對環球大西洋投資的管理，這些風險是不同的，也是遞增的。
環球大西洋的收購可能無法實現其預期收益，某些困難、成本或支出可能會超過預期收益。
收購環球大西洋仍可能給KKR和環球大西洋帶來實質性的困難和成本，由於KKR截至2024年1月2日擁有環球大西洋的100%股份，這一點可能會加劇。此外，我們可能仍然無法實現收購環球大西洋的所有預期好處，包括環球大西洋業務是否將繼續以我們預期的方式運營和增長。此次收購的很大一部分好處預計將來自KKR作為環球大西洋公司保險子公司的投資顧問的角色。在KKR於2021年收購環球大西洋的多數股權之前，KKR從未以這種規模管理過保險公司的全部投資資產或保險公司的資產。關於環球大西洋，這些困難將繼續包括作為上市公司的子公司遵守財務報告和披露要求以及補救這些困難的費用。關於KKR，這些困難包括擁有環球大西洋公司的未知潛在債務，例如潛在的法規變化或環球大西洋公司前投資者的索賠。
此外，環球大西洋的歷史增長率可能不能預示其未來的增長，環球大西洋可能無法確定有吸引力的保險市場、再保險機會或回報與環球大西洋的歷史回報一樣有利的投資，或者環球大西洋可能無法有效地管理其增長。為了維持或增加投資回報，可能有必要將環球大西洋的投資活動範圍擴大至環球大西洋歷史上沒有投資過的資產類別，這可能會增加環球大西洋投資組合的風險。增長機會可能在新的或鄰近的產品供應中，以及在Global Atlantic歷史上經驗較少的新司法管轄區。在這些新領域尋求機會可能會使環球大西洋公司受到新的複雜保險法規和商業考慮的影響。如果環球大西洋無法找到或管理有利可圖的增長機會，環球大西洋將更難繼續增長，並可能對全球大西洋產生實質性影響。此外，如果對環球大西洋公司個人或機構產品的偏好發生變化，或者環球大西洋公司無法提供具有競爭力的價格和有吸引力的條款，環球大西洋公司的收入和經營業績可能會受到實質性的不利影響。此外，作為一家保險公司，環球大西洋的增長能力有賴於其充足的資本基礎來支持這種增長。環球大西洋可能需要尋求額外的資本來管理其增長，隨着其增長，環球大西洋可能無法保持目前強勁的資本狀況。隨着環球大西洋的發展，它必須投資更多的資產，這帶來了更大的投資風險。增長還可能增加服務問題的風險，環球大西洋可能需要花費額外的資源來提供一致的服務。任何服務問題都可能造成聲譽損害或監管機構加強審查。未來的增長還將給環球大西洋的管理層帶來額外的責任，並將帶來額外的監管複雜性。
上述許多因素將不在我們的控制範圍之內，其中任何一個因素都可能導致成本增加、預期收入減少以及管理層的時間和精力轉移，這可能對KKR產生不利影響。
波動的市場和經濟狀況，包括持續的低利率時期、持續的加息和其他利率波動，可能會對我們的保險業務造成不利影響。
環球大西洋的福利負債對不斷變化的市場和經濟狀況十分敏感，尤其是與環球大西洋的固定指數化年金和指數化萬能人壽產品有關的福利負債，以及具有保證最低支取或退保或二級擔保功能的產品。在市場和經濟困難時期，環球大西洋的投保人可能會選擇推遲支付保險費、完全停止支付保險費或放棄他們的保單，或者環球大西洋的某些投資可能出現較高的違約率。此外，資本市場的實際或被認為困難的條件可能會阻礙個人做出投資決定和購買環球大西洋公司的產品。在失業增加期間，全球大西洋保險公司的人壽保險索賠發生率不時上升，這可能會對福利的利用產生不利影響，而不是全球大西洋公司的假設。為某些保險產品提供有保證的最低支取和死亡福利的估計成本，要求環球大西洋公司對產品生命週期內股票市場的整體表現做出各種假設。因此，股票市場的大幅下跌可能導致環球大西洋公司出現重大經營虧損和資本增加，原因包括，這種下跌對環球大西洋公司年金產品相關擔保的影響，包括負債增加、資本要求增加和/或與環球大西洋公司某些協議相關的抵押品要求。
利率風險尤其是我們保險業務的一項重大市場風險，因為市場利率的波動可能使環球大西洋麪臨其投資組合收入減少、獲取或維持其保險負債的成本增加、對衝成本增加或環球大西洋的財務、資本和經營狀況的其他波動對其業務產生重大不利影響的風險。這一風險源於環球大西洋持有對利率敏感的資產和負債，其中包括年金產品和長期人壽保險、支付金額與利率水平掛鈎或市值隨利率水平波動的衍生品合同，以及環球大西洋在其投資組合中擁有的固定收益資產。利率風險還包括客户行為可能因利率變化而發生的不利變化。利率的上升和下降都會對我們的保險業務產生負面影響。
利率上升或更高的時期可能會對環球大西洋的業務造成不同的影響。我們普遍預計，新投資購買的收益和環球大西洋投資組合中持有的任何浮動利率投資的收入將隨着利率的上升而增加，更高的利率通常也會增加對環球大西洋的某些產品的需求。然而，較高的利率可能會導致對利率敏感的產品(如年金合同和某些人壽保險)的退保率增加，這可能會對環球航空與這些產品相關的收益產生不利影響。這種風險存在於環球大西洋的大多數保險產品中，這些產品通常可以在任何時候以現金價值減去任何適用的退保費用進行退保。更高的投保人退保率可能會因利率上升而發生，因為在更高利率的環境下，投保人可能會獲得更高的貸記率投資。由於市場對投保人行為的影響，環球大西洋可能還需要額外的流動性來支付超出其假設的保險債務。這種保單流出的增加可能會導致環球大西洋投資收到的現金與支付投保人責任所需的現金之間的現金流不匹配，因為投保人可能會比預期的更多地交出保單。如果必須虧本清算資產以履行增加的投保人債務，則這種錯配可能導致損失，這可能導致潛在的重大已實現損失和相應的淨收入減少。如果環球大西洋的現金流無法與以更高收益出售的債務相匹配，利率下降，而環球大西洋持有這一負債，則環球大西洋可能無法從這些負債中產生預期收益。
此外，我們在環球大西洋的大部分投資都是投資級信貸工具。在環球大西洋可能被迫清算投資之際，市場利率上升也可能對環球大西洋投資組合的價值產生重大不利影響(因為利率上升將降低環球大西洋信貸投資的公允價值以及與被扣留的再保險交易相關的基金的嵌入衍生品的價值)。虧本出售這些投資，例如在比預期更早(如上所述)退保時籌集現金以履行投保人義務，或由於Global Atlantic在與收購投資時相比利率上升或更高的期間輪換通過新的再保險交易獲得的投資來獲得我們想要的資產組合，預計將減少我們在此期間的淨收入，而且這種減少可能會很大。此外，環球大西洋預計，其幾乎所有未實現的虧損都不會實現，因為作為其資產負債現金流匹配戰略的一部分，該公司打算在虧損收回之前持有這些投資，這些虧損可能已經到期。然而，如果與這些投資相關的市場或行業或公司特定因素顯著惡化，環球大西洋可能需要確認商譽減值，並可能因信貸違約或投資減值而實現虧損，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。自首或撤資的增加也可能導致Global Atlantic加快遞延收購成本(DAC)和收購業務價值(VOBA)的攤銷，導致淨收益下降。在費率較高的環境下，全球大西洋保險公司的新業務保險成本普遍預計將上升，包括更高的對衝成本，因為新業務給投保人的好處通常會更高。
在利率下降期間，環球大西洋可能還面臨投資組合利息與可能歸因於較高利率的保單負債之間的現金流錯配。當利率下降時，更多的投保人可能會比預期的更多地持有他們的產品，因為這些產品似乎更具吸引力。然而，環球大西洋降低信貸利率的能力受到幾個限制。例如，最低信貸利率是由州監管機構備案和批准的，某些產品包含利率保證期和其他限制這一能力的特徵，以及其他限制。此外，競爭和其他因素，包括投降和撤資增加的可能性，可能會限制環球大西洋公司在某些條件下調整或保持必要的貸記利率水平，以避免收益下降。長期的低利率可能會對產品開發和產品吸引力構成挑戰，還可能導致環球大西洋在新業務量上的利潤率低於環球大西洋歷史上的利潤率。較低的利率可能會減少對環球大西洋保險產品的需求，導致銷售額下降。此外，較低的利率可能會使環球航空公司能夠向潛在客户提供的再保險解決方案更加昂貴，從而降低他們與環球航空公司執行再保險交易的興趣。在利率下降的時期，環球大西洋的投資收益可能會下降，因為新的投資可能會承擔較低的利率，而環球大西洋可能無法通過降低這些投資所支持的產品的負債成本來完全抵消投資收益的下降。此外，環球大西洋的浮動利率資產收益率將隨着利率的下降而下降，從而減少環球大西洋的投資收入。在利率下降期間，由於最低保證，人壽保險和年金產品對消費者可能相對更具吸引力，導致有效合同的比例高於最初估計，從而導致更大的索賠成本和資產/負債現金流錯配。相反，管理層為應對利率下降而降低有效合同利率的行動可能會導致比最初估計的更多的退款，這可能會對環球大西洋公司與這些產品相關的收益產生不利影響。儘管環球大西洋尋求現金流將其資產與保單負債相匹配，但更大的市場波動性和不確定性使得匹配變得更加困難。如果環球大西洋在現金流匹配方面沒有或不成功，我們的保險業務將面臨不得不再投資於低收益資產的風險，從而減少投資收入。此外，環球航空的某些壽險保單的存續期比可用投資資產的存續期更長，而且在利率下降的環境下，隨着支持這些保單的資產到期，收益可能不得不再投資於低收益資產，從而減少投資收入。
此外，所需保險資本的計算可能會隨着利率的變動而變化，並在經濟低迷期間導致更大的資本需求。環球大西洋資產和負債的價值是計算所需資本時的投入，資產和負債的估值對利率的變化都很敏感。
短期和長期利率之間的差異(也稱為收益率曲線)也可能影響我們的保險業務。環球大西洋的投資通常是較長期的資產。因此，當收益率曲線更陡峭時，環球大西洋的產品提供的信貸利率通常看起來更有吸引力，而且環球大西洋更有能力將其產品與較短期的替代產品區分開來。因此，更平坦的收益率曲線可能會對我們保險業務的個別市場線的銷售構成挑戰。
我們可能需要加快遞延收入和支出的攤銷，包括DAC和VOBA。
我們的保險業務在獲得新的和續訂的保險業務時會產生巨大的成本。DAC包括與成功獲得新的或續簽的保險合同直接相關的佣金和其他成本。可延期銷售誘因(“DSI”)是由年金產生的，這些年金向投保人提供更高的貸記率或獎金支付。VOBA是指在業務合併時購買的有效保險合同負債的賬面價值與保險和再保險合同的估計公允價值之間的差額。環球大西洋為遞延至未來期間的某些萬能人壽保險產品的收入設立未賺取收入準備金(“URR”)責任，併為超過福利準備金的毛保費建立未賺取的前端負擔(“UFEL”)，以及為某些創業合同建立額外的保險責任。對於有限薪酬合同，確定遞延收入負債(“DRL”)，即毛保費減去淨保費。DAC、VOBA、URR、UFEL和DRL中的每一個都需要大量的估計來建立和攤銷。在收購環球大西洋的同時，採購會計要求環球大西洋減記無形資產，包括DAC和VOBA，然後按環球大西洋的公允價值重新建立新的VOBA。這些採購會計調整將影響環球大西洋未來收益的出現。
作為假設審查過程的一部分，全球大西洋定期修訂在計算DAC、VOBA、URR、UFEL和DSI攤銷時使用的關鍵假設。如果保單或合同終止超過預期水平，則遞延收入和支出的攤銷將在變化期間加速，並將導致收入費用，這可能對環球航空的盈利能力產生重大不利影響。
環球大西洋的投保人行為估計、準備金假設和實際索賠經驗之間的差異，特別是在索賠和交出的時間和規模方面，可能會對KKR產生不利影響。
環球大西洋持有準備金，用於支付未來的保單福利和索賠。環球大西洋的儲量是根據包括許多假設和預測在內的數據和模型估計的，這些假設和預測具有內在的不確定性，涉及重大判斷，包括有關保費、收益、索賠、費用、利息抵免、投資結果(包括股本和其他市場回報)、死亡率、發病率、壽命和持續性的假設。
而環球大西洋定期審查其儲備的充分性和這些儲備所依據的假設。我們不能準確地確定Global Atlantic將支付的金額或實際福利、索賠和費用的支付時間，或者支持保單負債的資產以及未來的保費是否會增長到支付福利或索賠之前的假設水平。對於環球大西洋直接發行的固定利率年金，準備金等於投保人在收取適用退保費之前的賬户餘額，失效、退保率和持續性假設是計算這些準備金和這些產品的盈利驅動因素時使用的重要假設。技術的進步，包括使消費者能夠選擇與其個人壽命或死亡風險特徵更匹配的產品的預測性醫療技術，以及其他延長生命的醫療突破，可能導致環球大西洋公司未來的體驗顯著偏離精算假設，這可能對儲備水平和盈利能力產生不利影響。由此導致的費用攤銷加速、利差縮小或支付增加可能會對我們的保險業務產生實質性的不利影響。
如果實際經驗與假設或估計有很大不同，環球大西洋資產負債表中的某些餘額可能不夠用，特別是DAC、VOBA、政策準備金和其他精算餘額。如果環球大西洋認為其準備金連同未來的保費不足以支付未來的保單福利和索賠，環球大西洋將被要求增加其準備金，並在其作出決定的期間產生損益表費用，這可能對我們的保險業務產生重大不利影響。我們保險子公司法定準備金的增加可能會對流動性和資本化產生負面影響。
更改有關準備金的規定，例如實施原則性準備金，可能會導致所持有的法定準備金數額出現波動，並可能對我們的保險業務造成不利影響。NAIC正在為固定年金制定一種基於原則的新方法，如果實施，可能會導致更高的法定準備金，並可能導致持有的法定準備金數額出現更大波動。不能保證這些變化是否會實施，也不能保證它們對全球大西洋的影響。
編制保險產品財務報表和模型時使用的估計可能與實際經驗有很大不同，因為這些確定涉及很大程度的判斷。
公認會計原則要求應用會計準則和政策，在對保險產品進行會計核算時，這些準則和政策往往涉及很大程度的判斷。這些估計包括但不限於保費持續性、未來政策利益和相關支出、嵌入衍生工具的估值、投資的估值和減值以及遞延收入和支出的攤銷。這些會計估計需要使用假設，其中一些在估計時是高度不確定的。這些估計是基於判斷、當前的事實和情況，以及在適用的情況下，基於內部開發的模型。因此，實際結果可能與這些估計不同，可能在短期內。除其他外，不準確可能導致投保人福利準備金增加或遞延收入和支出攤銷加速，如DAC和VOBA，這將導致計入收益、重述環球大西洋的歷史財務報表或其他重大調整。此外，潛在的不可預見的發展，包括法律、條例或會計準則的變化，可能導致損失和損失費用與最初建立的準備金大不相同。
此外，Global Atlantic使用模型為產品定價、計算準備金、評估資產價值和生成用於估計未來税前收入的預測，以及評估風險、確定內部資本要求和執行壓力測試等用途。這些模型依賴於估計和預測，這些估計和預測本身是不確定的，可能使用不完整、過時或不正確的數據或假設，可能無法正常運行。隨着環球大西洋的業務不斷擴大和發展，其採用的模型的數量和複雜性也在增加，在設計、實施或使用模型時，包括相關的數據輸入、控制和假設在內的錯誤暴露的風險增加，為降低其風險而實施的控制可能並不在所有情況下都有效。這些模型在設計、實施或使用方面的限制或錯誤可能是重大的，並可能導致Global Atlantic在其業務方面做出錯誤或次優的決定，這可能會對我們的保險業務產生重大不利影響。
環球大西洋的增長戰略包括對非關聯保險公司承保的保險義務進行再保險，其完善和實現再保險交易預期財務利益的能力尚不確定。
Global Atlantic已經發展壯大，並打算通過大宗再保險交易、流動再保險、養老金風險轉移再保險和發行融資協議繼續發展其業務。環球大西洋定期審查潛在的再保險交易，其中一些可能是實質性的。如果Global Atlantic無法在可接受的條件下完成合適的再保險交易機會，其未來增長可能會受到負面影響。即使Global Atlantic確實以商業上可接受的條款找到了合適的機會，但由於所需的監管批准或其他考慮因素，Global Atlantic可能無法完成這些交易。不能保證環球大西洋將繼續在這些機構市場取得成功。
競爭，特別是在交易定價方面的競爭，使得更難根據環球大西洋公司的目標和分析確定具有商業上可接受的條款的交易。此外，NAIC正在考慮，某些州已經頒佈了保險業務轉讓法，允許保險公司通過法律的運作將業務轉讓給其他保險公司。此類轉移可能成為阻止再保險交易的可行替代結構，因此可能對Global Atlantic識別和訂立新的大宗再保險交易的能力產生重大不利影響。
如果Global Atlantic達成再保險交易，則無法保證交易將實現交易執行時的預期結果。某些Global Atlantic再保險交易包括轉讓給第三方再保險公司，使Global Atlantic面臨可能集中的交易對手風險。倘該等交易對手陷入財務困境，Global Atlantic可能會收回其擬從資產負債表再保險的負債，並可能需要額外資本以支持該等負債。此外，Global Atlantic承擔為保單持有人提供服務，如果服務中斷，Global Atlantic可能會遇到客户投訴、監管幹預或其他不利影響。
關於潛在的未來再保險交易，不能保證機會將持續存在，即使機會確實存在，也不能保證Global Atlantic將有足夠的可用資本，或者在其確實有足夠資本的情況下，這些資本將在必要的實體中可用，以繼續發展Global Atlantic的這部分業務。
Global Atlantic贊助共同投資工具（“共同投資工具”），包括Ivy實體，其資本承諾與Global Atlantic一起投資於Global Atlantic於其投資期間訂立的若干大宗再保險、退休金風險轉移及其他再保險交易。Global Atlantic並不控制共同投資工具，而Global Atlantic須承擔共同投資工具未能或拒絕為其特定交易的部分提供資金的風險，在此情況下，Global Atlantic將對違約的共同投資工具擁有合同補救措施，但不直接針對其股東或貸款人。Global Atlantic還面臨共同投資工具未能履行其在與Global Atlantic的任何預扣資金再保險安排下的義務的風險。
由於上述任何風險，Global Atlantic從再保險交易中獲得的財務利益可能大大低於預期，或者Global Atlantic的再保險交易可能無法盈利或導致損失。
Global Atlantic的實際或預期財務實力會影響其銷售產品的能力，而Global Atlantic評級或其保險子公司評級的下調可能會對Global Atlantic的競爭能力、籌集股本或發行債務產生重大不利影響。
財務實力評級由各種國家認可的統計評級機構（“NRSRO”）和未正式承認為NRSRO的類似實體發佈。評級機構定期審查保險公司的財務業績、資本充足率和狀況，包括Global Atlantic的保險和再保險子公司。評級機構在給予評級時也會考慮一般經濟狀況和被評級公司控制之外的其他情況。各評級機構定期檢討，並可能不時修訂其標準、既定指引及資本模式。不能保證Global Atlantic的評級不會受到任何此類變化的負面影響。
如果Global Atlantic的資本水平被認為不足，則Global Atlantic可能被要求降低其風險狀況，以維持其當前評級，例如通過再保險和/或轉讓Global Atlantic的部分業務，實質性地改變其業務和銷售計劃或通過籌集額外資本。任何該等行動均可能對我們的保險業務造成重大不利影響。
環球大西洋的信用評級下調或評級展望的改變，或環球大西洋旗下保險子公司財務實力評級的下調或展望的變化，可能會在許多方面對我們的保險業務產生重大不利影響，包括限制獲得分銷商、限制環球大西洋的銷售能力、降低盈利能力、增加保單失效活動、限制進入資本市場的機會，並可能增加債務成本，這可能會對流動性產生不利影響。例如，環球大西洋認為，我們美國保險子公司上午最佳評級的下調可能會對它們的銷售和獲得新的分銷關係產生重大影響。我們子公司從事再保險交易的能力--以及在沒有以履行各自義務為抵押的實質性義務的情況下這樣做的能力--可能部分取決於它們的財務狀況，並受到它們評級的影響。如果一家獨立評級機構下調或撤銷環球大西洋的任何評級，環球大西洋可能會被限制或被阻止承保任何新的保險和再保險合同；一些現有合同可能被終止或可能需要環球大西洋提高某些信用條款；環球大西洋可以獲得的定價條件可能會受到不利影響；以及環球大西洋的借款成本或進入資本市場的能力可能會受到重大不利影響。信用或財務實力評級的下調可能會增加環球大西洋及其保險子公司受到的監管審查。此外，環球大西洋未能維持某些合同中的最低RBC比率要求，可能允許交易對手終止合同、重新獲得業務或要求張貼額外抵押品。我們不能保證環球大西洋未來能夠維持其評級，我們也不能保證評級機構採取的行動不會對我們的保險業務造成實質性的不利影響。
環球大西洋麪臨與其再保險業務和割讓給再保險公司的業務相關的風險，這可能會對我們的保險業務造成實質性的不利影響。
作為環球大西洋整體風險管理戰略的一部分，它通過再保險將業務割讓給其他保險公司。環球航空無法向其再保險人(包括環球大西洋再保險業務的再保險客户)收取其再保險索償的款項，可能會對我們的保險業務造成重大不利影響。雖然再保險人就其獲得的再保險範圍對環球大西洋保險公司負有責任，但環球大西洋保險公司作為其承保的所有風險的直接承保人仍負有主要責任；因此，環球大西洋保險公司的再保險協議並不免除其支付索賠的義務。因此，環球大西洋麪臨着可能無法從再保險公司追回到期金額的風險。風險可能主要出現在兩種情況下：(1)環球大西洋再保險公司可能會根據合同條款對其部分再保險索賠提出異議，因此，環球大西洋再保險公司可能會收到部分或不付款，或(2)環球大西洋再保險公司可能會違約。儘管環球大西洋可能會通過與交易相關的調查、合同條款、抵押品要求、對衝和其他監督機制來管理這些風險，但環球大西洋的努力可能不會成功。再保險人無力償債，或無力或不願意根據相關再保險協議的條款向環球航空支付款項，可能會對我們的保險業務產生重大不利影響。
環球大西洋還承擔着這樣的風險，即再保險公司按年度可續期條款對其死亡風險進行再保險的公司，可能會將收取的保費提高到環球大西洋認為不可接受的水平。如果發生這種情況，環球大西洋將需要支付這種增加的保費，這將影響利潤率和財務業績，或者，環球大西洋將需要限制或可能終止再保險，這將增加環球大西洋保留的風險。
相反，我們的某些保險子公司承擔了其他保險公司的債務。此類轉讓公司的評級、信譽或市場認知的變化，或再保險到環球大西洋的保單管理方面的變化，可能會導致再保險到環球大西洋的合同的投保人退保或以意想不到的金額失效。此外，如果此類割讓公司不履行相關再保險協議下的義務，環球大西洋公司可能無法實現預期的結果，並可能遭受意外損失。某些再保險交易需要額外的業務支持、行政管理、監管備案和遵守特定司法管轄區的法律和法規，從而使Global Atlantic面臨額外的審查和風險。這些風險可能對我們的保險業務造成實質性的不利影響。
會計準則的變化可能會對我們的保險業務產生不利影響。
環球大西洋的財務報表須適用公認會計原則，並會定期予以修訂、重新解釋和/或擴充。因此，全球大西洋不時需要採用新的指導或解釋，或隨着全球大西洋進行新的交易或業務線而受制於現有指導，這可能會對全球大西洋產生意想不到的實質性影響或產生比預期更大的影響。在KKR於2021年2月完成對環球大西洋公司的收購後，環球大西洋公司建立了一個新的購買會計基礎，根據該基礎，收購的所有可識別資產和承擔的負債均按截至交易完成之日的公允價值計量和記錄。此外，適用於公共實體的某些會計準則也適用於全球大西洋組織。
我們採用了FASB發佈的新的會計準則，從2023年1月1日起生效，過渡期為2021年1月1日，適用於發行或再保險人壽保險和年金等長期合同的保險公司。展望未來，環球大西洋認為，新標準將增加其綜合財務報表的波動性，特別是由於要求每個季度重新計量某些政策負債，要麼按公允價值，要麼使用當前市場貼現率，變化記錄在淨收益或其他全面收益中。此外，新的指導方針對環球大西洋公司的系統、流程和控制產生了重大影響。
2016年6月，FASB發佈了關於根據GAAP計量金融工具(包括再保險可收回項目)信貸損失的新指導意見。本指引取代了已發生損失減值方法，要求在攤銷成本中反映當前預期的信貸損失，而不是確認已發生的損失。在環球大西洋的收購於2021年2月完成後，這一標準開始適用於環球大西洋，並要求增加按攤銷成本計量的金融工具的預期信貸損失，包括應收貸款和再保險可收回款項，它們被確認為收益的費用。
長期合同的GAAP變化、金融工具信貸損失的計量、與Global Atlantic收購交易2021年2月完成相關的採購會計的應用或其他GAAP會計準則的變化可能會影響Global Atlantic對其重要業務領域的會計核算和報告方式，可能會在治理、員工培訓、內部控制和披露領域對Global Atlantic提出特殊要求，並可能影響Global Atlantic管理其業務的方式。因此，要求採用未來的會計準則可能會對我們的保險業務產生重大不利影響。
NAIC已經批准了美國保險公司的法定會計原則(“SAP”)，這些原則已經由環球航空公司美國保險子公司的註冊州實施。NAIC不時考慮修訂法定會計原則，並正考慮對影響投資交易的法定會計原則作出多項修訂，包括例如對關聯交易和關聯方交易的定義，以及貸款支持證券和結構性證券的資本收費釐定。此外，NAIC已經表達了擔憂，並正在考慮修改某些證券或貸款的豁免地位，這通常允許出於資本評估的目的使用NRSRO評級，而不是要求證券估值辦公室進行審查。NAIC採納了並正在考慮對分配給私人評級證券的NAIC評級進行進一步調整。這些變化和未來的變化增加了某些投資的NAIC評級的不確定性，從而增加了某些投資所需持有的資本。
此外，《NAIC會計實務和程序手冊》或《會計手冊》規定，州保險部門可以允許在其境內註冊的保險公司通過授予其許可的會計實務，來偏離法定會計原則。環球大西洋目前正在使用允許的做法，並可能在未來尋求批准使用更多的允許做法。允許的做法不會先發制人地對法定會計原則進行立法或監管改革。因此，環球大西洋公司有可能無法繼續使用以前批准的許可做法。此外，我們無法預測其競爭對手所在州的保險部門是否或何時會允許環球大西洋公司的競爭對手使用偏離法定會計原則的有利會計做法，而環球大西洋公司的美國保險子公司所在州的保險部門不允許使用這種做法。法定會計原則或允許的做法的任何變化都可能對環球大西洋公司業務所需持有的資本產生重大不利影響，從而影響其盈利能力和增長能力。
我們的百慕大保險子公司獲得了BMA的許可，可以從事保險業務。2016年，BMA對百慕大的監管和監督制度進行了重大改革，以實現與歐盟經修訂的第2009/138EC號指令(償付能力II)的等同。2016年3月24日，(追溯)自2016年1月1日起，商業保險公司和保險集團實施了一系列變化，以加強法定和審慎的報告要求。在這方面，BMA實施了經濟資產負債表(“EBS”)框架(“EBS框架”)，該框架現在被用作確定保險公司提高資本金要求的基礎。百慕大許可的商業保險公司被要求編制規定的法定財務報表。環球大西洋的百慕大保險子公司根據公認會計原則編制的財務報表作為編製法定財務報表的基礎，但須適用某些審慎的過濾器。這些法定財務報表反過來又構成編制EBS的開始基礎。法定財務報表亦構成評估各百慕大保險附屬公司的普通股息能力、最低償付能力及在百慕大註冊為保險公司類別的基礎。EBS框架和法定財務報表嵌入了BMA的立法和監管制度。歐洲保險和職業養老金管理局在2020年對償付能力II進行了審查，並指出需要對償付能力II進行一些修訂，以確保監管框架繼續作為一個運作良好的基於風險的制度。2023年，BMA發佈了一系列諮詢文件，探討更新其框架，包括更新對儲備、資本和治理的要求。BMA正在執行這些要求，並可能建議對EBS框架的某些方面進行進一步更新。如果任何此類更新大幅提高ECR，可能會大幅增加Global Atlantic為滿足其BSCR和BMA要求而需要持有的資本額。
GAAP、SAP、百慕大EBS框架或資本模式的變化可能很複雜，需要大量資源來實施，並對我們的控制產生影響，這可能是重大的。未能針對這些變化實施或採取適當或有效的管理行動，可能會對我們的保險業務造成重大不利影響。環球大西洋不能保證當前、建議或未來對GAAP、SAP、百慕大EBS框架、資本模型或其任何組成部分或解釋的變化、給予環球大西洋的競爭對手許可的會計做法或未來法律、會計、資本或金融制度的變化不會對我們的保險業務產生負面影響或重大不利影響。
由於資金被扣留和修改後的共同保險交易，根據公認會計原則，Global Atlantic的淨收入可能會出現波動。
環球大西洋承擔由其他保險公司通過再保險承保的某些保單風險，這些再保險可能是在扣留資金或修改共同保險的基礎上進行的。預提共同保險和修改後的共同保險不同於共同保險和某些其他形式的再保險，因為相當於法定準備金淨額的資產被扣留並由分割方合法擁有，而相關的投資風險則轉移給再保險人。環球大西洋受制於投資業績，但不直接控制投資。根據公認會計原則，這些被扣留的資金和修改後的共同保險合同為割讓公司和再保險公司創造了嵌入衍生品，每個嵌入衍生品必須按公允價值計量。這些嵌入衍生品的估值對市場環境很敏感，包括剝離保險公司所持資產的信用利差，並可能根據市場狀況產生顯著的淨收益波動。嵌入衍生工具的公允價值變動計入綜合經營報表的投資相關損益。
環球大西洋以信託形式持有其再保險資產的很大一部分，這可能會限制環球大西洋投資這些資產的能力，也可能允許分拆公司在某些情況下從信託中撤回這些資產。
在某些再保險交易中，環球大西洋是再保險人，它必須向割讓公司提供抵押品。國家監管和環球大西洋保險子公司獲得或保持作為經認證或對等司法管轄區再保險人的監管指定的能力影響着環球大西洋必須提供的抵押品數量。環球大西洋公司向其再保險客户提供的抵押品中，有很大一部分是以信託形式為交易對手提供的資產。環球大西洋有義務以信託形式持有資產，這限制了其將此類資產用於支持其他商業目的流動性的能力。根據信託協議的條款和相關的投資準則，環球大西洋公司對信託資產的投資受到限制。因此，環球大西洋可能不具備投資此類資產的靈活性，因此，環球大西洋對此類資產的投資回報可能低於它們不是以信託形式持有的情況。此外，在某些情況下，如果環球大西洋未能支付根據適用的再保險協議到期的金額，轉讓公司可能被允許從信託中撤回資產。
環球大西洋公司的某些再保險協議包含允許再保險客户重新獲得部分或全部再保險投資組合的觸發因素，如果觸發，可能會對全球大西洋公司產生重大不利影響。
環球航空的某些再保險協議包含觸發因素，如果違反這些觸發因素，可能會導致再投保方有權重新獲得再保險業務或終止再保險協議。重新捕獲觸發器允許割讓公司在某些情況下重新承擔全部或部分讓渡給環球大西洋的風險。對於讓渡公司將全部或部分風險割讓給環球大西洋的再保險交易，環球大西洋的再保險協議通常包括一項回收權，例如，如果環球大西洋未能維持某些最低資本化水平或某些最低準備金水平，以支持再保險業務，則觸發該再保險協議。這些再保險協議通常還包括條款，規定在發生破產、恢復、不支付到期金額、實質性違反合同規定或未能向讓與公司提供備用信貸的情況下終止協議和重新獲得業務。失去收回的業務對經濟、財務和流動性的影響，再加上環球大西洋在收回時的經濟困難，可能會對我們的保險業務產生重大的不利影響。
環球大西洋投資確認的減值和信貸損失準備金額的確定是高度主觀的，可能會對我們的保險業務產生重大影響。
減值和信貸損失準備金額的確定是基於Global Atlantic對與各自資產類別和被審查的具體投資相關的已知和固有風險進行的定期評估和評估。這種評價和評估會隨着條件的變化和獲得新的信息而進行修訂。管理層定期更新其評價，並在訂正此類評價時在財務結果中反映津貼和減值的變化。減值導致在計入減值費用期間的收益中計入非現金費用。信貸損失撥備的變化可能會導致計入或計入收益。
例如，當環球大西洋的固定到期日證券的公允價值低於其攤銷成本基礎，並被視為發生了與信貸相關的損失時，確認該證券的撥備。確定津貼需要評估證券的預期未來現金流，這取決於各種宏觀經濟因素和安全方面的具體考慮。同樣，確定環球大西洋銀行抵押貸款和其他應收貸款的津貼時，需要對預期信貸損失進行評估，同時考慮到當前、歷史和預測的宏觀經濟數據以及貸款方面的具體因素。隨着基於宏觀經濟數據和個人投資考慮的預期發生變化，相關的信貸損失撥備可以調整，可以上調或下調，這種變化可能是實質性的。
不能保證管理層準確地確定了環球大西洋公司財務報表中確認的減值和信貸損失準備的數額及其對監管資本的潛在影響。此外，未來可能會採取額外的減值和免税額撥備，這可能會對我們的保險業務產生實質性的不利影響。
環球大西洋銀行的聯邦住房貸款銀行成員資格使環球大西洋銀行面臨潛在的流動性和其他風險。
我們的美國保險子公司都是得梅因、印第安納波利斯和波士頓的聯邦住房貸款銀行的成員，允許這些公司以其某些投資為抵押借款，如商業抵押貸款，根據適用的聯邦住房貸款銀行定義，有資格作為抵押品入賬。如果這些公司的那些借款來源不再對他們可用，或者如果聯邦住房貸款銀行對我們保險公司擁有的優先股發出資本金要求，這些保險子公司的流動性可能會受到實質性和不利的影響。聯邦住房金融局目前正在對聯邦住房貸款銀行及其成員進行審查。如果適用保險子公司的信譽低於最低要求，或者如果立法或其他政治行動導致聯邦住房貸款銀行的任務或人壽保險公司成為聯邦住房貸款銀行系統成員的資格發生變化，環球大西洋公司可能會失去獲得這一資金的機會，並被要求尋找其他來源來取代它。
環球大西洋不時參與令環球大西洋麪臨流動性風險的回購和逆回購交易。
環球大西洋目前擁有承諾的回購機制，並不時參與回購交易。根據這些回購協議，環球大西洋公司向第三方交易對手(主要是主要經紀公司和商業銀行)出售固定收益證券，同時達成協議，在確定的未來日期回購這些證券。
該等回購協議須以抵押品作抵押，若環球大西洋須提供額外抵押品(例如，由於已張貼抵押品的價值下降)或無法透過訂立新的回購協議來延長即將到期的回購協議，則可能會對環球大西洋的流動資金造成負面影響。
此外，環球大西洋將從回購交易對手那裏獲得的現金投資於證券。在回購協議期間，這些證券的價值可能會下降。如果環球大西洋虧本出售這些證券，環球大西洋可能沒有足夠的現金為其根據回購協議對交易對手承擔的義務提供資金。在不利的資本市場和經濟條件下，流動性可能普遍惡化，進一步限制環球大西洋出售證券和為其向交易對手承擔的義務提供資金的能力。
環球大西洋公司還可不時參與逆回購協議，根據該協定，環球大西洋公司從第三方購買固定收益證券以換取現金，這些第三方同時有義務在確定的未來日期從環球大西洋公司回購這些證券。在任何此類第三方違約的情況下，環球大西洋承擔的風險是，該第三方可能不會在需要時回購證券。如果該第三方在回購協議中破產或其他違約，環球大西洋可能會在清算標的證券方面出現延遲和損失，包括但不限於(1)在環球大西洋尋求行使其權利期間從環球大西洋的交易對手那裏收到的抵押品的價值可能下降，(2)在此期間可能低於正常水平的收入和無法獲得收入，以及(3)執行環球大西洋權利的費用。
相關税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們的保險業務產生不利影響。
除文意另有所指外，此處使用的“百慕大保險附屬公司”一詞是指(1)環球大西洋保險有限公司及(2)環球大西洋再保險有限公司，指截至2018年1月1日之前的任何期間，即根據守則第953(D)節作出的選擇的生效日期，就美國聯邦所得税而言，環球大西洋再保險將環球大西洋再保險視為美國公司。“GAFL”是指環球大西洋金融有限公司，在2024年1月2日之前，該公司是百慕大豁免公司。自2024年1月2日起，GAFL繼續作為特拉華州的公司存在，並更名為環球大西洋有限公司(特拉華州)。
美國國税局可能會辯稱，環球大西洋或我們的非美國子公司正在或曾經在美國境內從事貿易或業務，並須繳納美國聯邦所得税。某些環球大西洋子公司是非美國公司，在美國聯邦所得税方面被視為公司。百慕大保險子公司和GAFL在2024年前已經並打算開展其在美國以外的幾乎所有業務，並限制其在美國的接觸，目的是不將百慕大保險子公司視為在美國境內從事貿易或業務。然而，對於非美國公司何時在美國境內從事貿易或業務存在相當大的不確定性，也不能保證美國國税局不會爭辯説百慕大保險子公司正在或曾經在美國境內從事貿易或業務。如果百慕大保險子公司被認為在美國境內從事貿易或業務，該公司在美國境內與此類貿易或業務有關的收入和利潤部分可能需要繳納美國企業所得税和分支機構利得税。如果美國國税局成功地辯稱我們的百慕大保險子公司或我們目前或未來的任何其他非美國子公司正在或曾經在美國境內從事貿易或業務，我們的保險業務可能會受到實質性和不利的影響。
存在與美國公司及其非美國附屬公司之間的再保險交易、公司間交易和分配相關的美國聯邦所得税風險，包括對某些美國公司在2017年12月31日之後的納税年度向相關非美國公司支付可扣除款項的基數侵蝕和反濫用税(BEAT)風險。儘管環球大西洋已經採取了某些措施來緩解節拍的影響，但不能保證這些步驟會成功。此外，《守則》允許美國國税局重新分配、重新確定或調整收入、扣減或與相關方之間的再保險協議有關的某些其他項目，以反映每個項目的適當“數額、來源或性質”。此外，在預扣共同保險的基礎上，將再保險的某些方面割讓給非美國再保險公司的税收待遇是不確定的。如果美國國税局成功挑戰環球航空子公司之間的公司間再保險安排，或環球航空對預扣資金與非美國再保險公司(包括百慕大保險子公司)共保的税務處理，我們的保險業務可能會受到重大不利影響。環球大西洋的附屬公司之間存在着大量的跨境交易，其中一些交易被環球大西洋視為貸款或出於税收目的的掉期交易，環球大西洋未來可能會擴大其跨境公司間交易的範圍。此外，還與非美國第三方進行了大量的跨境再保險交易。如果美國國税局成功挑戰這些交易的税收待遇，或者如果立法或行政指導意見改變了此類交易的預期税收待遇，我們的保險業務可能會受到實質性的不利影響。
美國税法的變化也可能影響我們保險子公司銷售的產品。我們的保險子公司銷售的許多產品都受益於美國現行聯邦和州所得税制度下的一種或多種形式的税收優惠地位。例如，我們的保險子公司銷售和再保險年金合同，允許投保人推遲確認合同內賺取的應税收入。此外，美國現行的聯邦所得税法允許將根據人壽保險合同支付的死亡撫卹金排除在税收之外。美國税法的變化改變了某些產品的税收優惠或處理方式，可能會導致對我們保險子公司產品的需求大幅減少，並可能以難以預測的方式影響投保人對現有年金產品的行為，例如增加預期故障率，或者如果現有合同的處理方式被取消，則會降低現有合同的交出或展期速度。此外，公司税率和/或個人税率和/或遺產税豁免的變化可能會影響環球航空產品定價的競爭力或對此類產品的需求，這可能會影響我們的保險子公司吸引或留住客户的能力，或者可能會降低我們保險產品的盈利能力，並對我們的保險業務產生重大不利影響。
對於2024年1月2日之前的時期，美國國税局可能會成功挑戰GAFL作為美國聯邦所得税目的非美國公司的地位。根據美國聯邦所得税法，就美國聯邦所得税而言，公司通常被認為是其組織或公司管轄範圍內的税務居民。由於GAFL在2024年1月2日之前是在百慕大註冊的豁免實體，因此根據這些規則，它通常在2024年前被歸類為非美國公司(因此，非美國税務居民)。然而，《法典》第7874節(“第7874節”)規定了這一一般規則的例外情況，根據該規則，在某些情況下，非美國註冊實體可以被視為美國公司，以繳納美國聯邦所得税。
然而，第7874條下的規則相對複雜，關於其適用的指導意見有限。不能保證美國國税局會同意這樣的立場，即GAFL在2024年前不應被視為美國聯邦所得税目的的美國公司。如果在此期間，GAFL根據第7874條或任何其他原因被視為美國聯邦所得税的美國公司，GAFL將承擔大量額外的美國聯邦所得税義務，包括對Global Atlantic的百慕大保險子公司的所有F部分收入和全球無形低税收入的徵税，這可能對我們的保險業務產生重大不利影響。
2016年4月1日，環球大西洋航空完成了對GAFL的重組(簡稱GAFL重組)。作為GAFL重組的結果，第7874條限制了Global Atlantic的美國控股公司及其美國附屬公司利用某些美國税務屬性(包括淨營業虧損和某些税收抵免)在GAFL重組後的十年內抵消其在美國的應納税所得額或相關所得税義務的能力，這些收入或相關所得税責任是由於以下某些原因而產生的：(1)將Global Atlantic的美國控股公司及其美國附屬公司的股票或其他財產轉讓給相關外國人士；(2)在此期間，由於環球大西洋美國控股公司及其美國附屬公司對任何財產的許可，從相關外國人那裏獲得或應計的收入。
百慕大向經合組織承諾消除有害税務做法的效果尚不確定，並可能對環球大西洋公司在百慕大的税務地位產生不利影響。經合組織發佈了報告，並在成員國和非成員國之間就限制有害税收競爭的措施展開了全球對話。這些措施在很大程度上是為了抵消世界各國所得税避税天堂和優惠所得税制度的影響。根據經合組織的説法，百慕大是一個基本上實施了國際商定的税收標準的司法管轄區，因此被列入經合組織的“白名單”。然而，我們無法預測未來是否會對這一“白名單”分類做出任何改變，或者任何這樣的改變是否會使Global Atlantic和我們在百慕大註冊的子公司繳納額外的税款。有關OECD BEPS項目的討論，請參閲“-與我們業務相關的風險-相關税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能對我們的有效税率和納税責任產生不利影響”。
百慕大於2023年12月頒佈立法，對收入一般超過7.5億歐元的跨國企業徵收公司税。百慕大企業所得税(“CIT”)是根據報告的財務利潤的15%徵收的統一最低税率。CIT從2025年開始的納税年度生效，但某些羣體的實施可能會推遲長達五年。這項立法規定了各種補償和抵免。目前預計百慕大CIT不會對環球大西洋的財務表現產生重大影響。然而，CIT的實施及其對保險公司的應用存在不確定性，CIT對其贊助工具的環球大西洋和百慕大業務的影響將繼續得到評估。
有關各項税務事宜的進一步資料，請參閲財務報表附註18“所得税”。
環球大西洋的業務受到多個司法管轄區的嚴格監管，包括在資本要求方面，監管的變化可能會降低我們保險業務的盈利能力。
我們的保險和再保險子公司受到美國和百慕大等保險監管機構的高度監管，影響我們保險業務的法規的變化可能會降低環球大西洋的盈利能力，並限制其增長。我們保險和再保險子公司的註冊地或可能被視為商業註冊地的司法管轄區的法律法規可能會要求這些公司保持最低法定資本、盈餘和流動性水平，滿足償付能力標準，接受對其財務狀況的定期檢查，限制股息支付和資本分配，在某些情況下限制我們撰寫保險和再保險保單的能力，進行某些類型的投資和分配資金，以及限制可以進行的投資的類型和集中度。例如，由於監管機構對股息支付的限制，我們的美國保險子公司在沒有事先獲得所在州監管部門批准的情況下，可能不會在2024年向其控股公司宣佈股息。在其他司法管轄區提供新產品或提供產品也將使Global Atlantic受到額外的法規和合規要求的約束。關於投資，我們的保險和再保險子公司必須遵守有關其可能進行的投資類型和集中度的適用法規。這些限制規定在投資指南中，KKR的投資管理子公司向我們的保險公司提供投資管理時必須遵守這些指南。這些限制可能會限制環球大西洋的投資能力和KKR從這些投資中賺取手續費的能力。此外，我們的保險和再保險子公司受管理關聯交易的法律和法規的約束。KKR投資管理人與我們的保險子公司之間的投資管理協議已獲得適用的保險監管機構的批准，此類協議的任何變更，包括與費用有關的變更，都必須獲得適用的監管機構的批准。鑑於(1)環球大西洋與KKR的關係，以及(2)環球大西洋的業務戰略涉及子公司之間的再保險業務，這些關聯交易規則對環球大西洋尤為重要。
如果我們與不同監管機構的關係或聲譽惡化，我們的保險業務可能會受到實質性和不利的影響，包括使Global Atlantic更難或不可能獲得必要的同意和批准。
除了我們保險子公司所在司法管轄區的法規外，環球大西洋還必須獲得在其他州和美國司法管轄區銷售保險的許可證。我們的非美國保險子公司在美國各州擁有並可能獲得註冊再保險人和相互管轄權再保險人地位。大多數州監管機構在決定授予、續簽或吊銷受州法規約束的許可證和批准時，被授予廣泛的自由裁量權。如果環球大西洋無法續簽必要的許可證並獲得必要的批准，或在其他方面不符合適用的監管要求，保險監管機構可以停止或暫時暫停環球大西洋的部分或全部業務，並處以罰款。
美國所有50個州、哥倫比亞特區和美屬維爾京羣島都有保險擔保協會法，要求在這些司法管轄區內開展業務的保險公司參與各種類型的擔保協會或其他類似安排。大規模資不抵債可能需要對我們的保險子公司進行特別評估。我們無法預測未來任何評估或立法的金額、性質或時間，任何可能對我們的保險業務產生重大不利影響的評估或立法。
在美國聯邦一級，《多德-弗蘭克法案》在美國財政部內設立了聯邦保險辦公室(FIO)，以監督保險業。FIO的出版物或報告，其中一些定期提交給國會，可能會繼續加強對該行業的審查，並最終導致美國對保險公司和再保險公司的監管發生變化，這可能會對我們的保險業務產生負面影響。
美國所有州都允許來自經批准的非美國司法管轄區(例如百慕大)的再保險人申請互惠再保險人身份。具有互惠再保險人地位的再保險公司不需要向總部位於美國的分割保險公司提供抵押品，以使該分割保險公司在其法定財務報表中獲得該再保險的信貸。我們無法預測某些州取消相互司法管轄權再保險人的抵押品要求可能對我們的保險業務產生的影響，包括其在再保險交易中的競爭力。
保險監管機構加強了對美國保險監管框架的審查，一些州立法機構已經考慮或頒佈了法律，這些法律改變了監管保險控股公司、保險和再保險公司的州權力，在許多情況下，這些法律增加了權力。NAIC和州保險監管機構越來越關注另類資產管理公司與保險公司之間的關係。這一重點大大增加了對與另類資產管理公司戰略合作的保險公司的審查，並增加了額外監管的可能性。我們無法預測這些監管變化是否、何時或以何種形式以及對我們的保險業務將產生什麼影響，包括在我們於2024年1月收購環球大西洋剩餘股權之後。保險法規還包括對投資的限制，包括限制、關聯投資的監管批准、允許的資產類別、所需資本以及哪些資產或資產部分可以支持準備金。這些規定可能會對環球大西洋的回報和資本要求產生實質性的不利影響。
從歷史上看，百慕大因其税收和監管規則而受到批評，這種觀點可能會持續下去。此外，適用於我們保險子公司的資本金規定可能會對我們的保險業務施加有意義的限制。保險公司遵守最低資本和盈餘要求，這些要求因保險公司所在司法管轄區的不同而有所不同，通常會隨着時間的推移而變化。在美國，我們的保險子公司受加拿大皇家銀行標準和州法律規定的其他最低資本和盈餘要求的約束。加拿大皇家銀行的標準基於NAIC頒佈的《基於風險的保險公司資本金範本法案》，該法案已被環球大西洋公司的本土保險監管機構採納。環球大西洋的百慕大保險子公司須遵守百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)標準以及BMA規定的其他最低資本和盈餘要求。任何未能達到適用要求或最低法定資本要求的行為，都可能使環球大西洋受到監管機構的審查或糾正行動，包括對環球大西洋承銷額外業務或從事金融活動、監管、接管或清算的限制。
像環球大西洋這樣的美國退休和壽險公司的RBC比率受到環球大西洋無法控制的因素的影響，比如法定的聯邦税率。未來聯邦公司税率的變化也可能同樣影響RBC比率。此外，NAIC會不時考慮計算RBC時使用的因素的變化。NAIC正在尋求對其加拿大皇家銀行框架進行各種改革，這可能會增加環球航空美國保險子公司的資本金要求。NAIC正在考慮修訂資產支持證券的資本收費，特別是CLO，重點是提高夾層或剩餘部分(即這些證券化的股權證券）。最近的提案將於2024年年底將基於資產的證券化的剩餘部分或股本證券的適用資本費用從30%提高至45%。NAIC還制定了集團資本計算。目前尚不清楚集團資本計算將如何與美國保險公司的現有資本要求和國際資本標準相互作用。在百慕大，BMA繼續持續審查BSCR，包括維持其與償付能力II的等同性。我們無法預測Global Atlantic的資本要求發生變化的可能性，該等變化是否會對RBC比率產生影響，或Global Atlantic是否需要籌集和持有額外資本以應對該等變化，以及任何該等變化可能對我們的保險業務產生重大不利影響。此外，RBC的確定是基於NAIC對Global Atlantic投資的資產的指定。NAIC對某些投資的指定取決於適用的NRSRO評級。如果NRSRO的方法發生變化，Global Atlantic投資此類資產的能力可能會受到影響，Global Atlantic的投資結果可能會受到不利影響，或者Global Atlantic可能需要增加其所需資本。
監管機構繼續提出或採用適用於退休和人壽保險產品銷售的信託規則、最佳利益標準和其他類似法律法規，包括勞工部2023年10月提出的重新定義ERISA下“投資建議信託”範圍的提案。這些規則、標準、法律和條例一般要求提供投資建議的顧問以客户的最佳利益行事，或將客户的利益置於自身利益之上。Global Atlantic在採用這些規則和法規方面面臨着不確定性，包括SEC、勞工部和州保險部門可能會採用潛在衝突或重疊的標準。這些新的和擬議的法規可能會從根本上改變財務顧問，代理人和金融機構的業務方式。這些規則可能會影響Global Atlantic的產品由其分銷合作伙伴營銷和提供的方式，這可能會影響客户需求，影響我們的保險業務對其產品的利潤率或增加合規成本和負擔。這些規則和潛在的規則可能會導致Global Atlantic產品在個人渠道的銷售大幅下降，例如可變年金和固定指數年金。執法行動中的監管機構和私人訴訟當事人也可能會發現，試圖將受託人地位擴大到根據現行法規不被視為受託人的顧問，或聲稱這些顧問違反受託人或合同更容易。該等法律法規可能對行業產生重大不利影響，並可能對我們的保險業務產生重大不利影響。
遵守現有法律法規（包括資本要求）的成本很高，遵守任何變更的、新的或額外的監管要求的成本可能對我們的保險業務產生重大不利影響，包括進一步限制我們開展業務的能力以及我們繼續遵守適用法律法規的能力，這可能會影響Global Atlantic的潛在增長，並可能使Global Atlantic受到罰款和其他制裁。Global Atlantic還必須平衡重疊和潛在衝突的法規和會計規則及其解釋（也可能隨時間而變化），包括應對整體商業環境的變化。
我們的百慕大保險附屬公司須受英國金融管理局的監管，可能會限制其業務，我們不能保證美國或其他地方的保險監管機構將來不會聲稱我們的百慕大保險附屬公司須遵守額外的許可規定。
百慕大保險管理局以獨立方式監管及監督我們於百慕大的各百慕大保險附屬公司。百慕大保險法及BMA頒佈的與保險公司有關的政策及╱或其他守則規定，我們的各百慕大再保險附屬公司須（其中包括）維持最低水平的資本及盈餘;符合償付能力標準;遵守股息限制;就股東控制人股份的變動取得事先批准或向BMA發出通知;提交財務報表;編制財務狀況報告;在百慕大設立總辦事處，以指導及管理本公司各百慕大保險附屬公司的保險業務;以及允許對其財務狀況進行若干定期檢查。這些法規和條例可能會限制Global Atlantic撰寫保險和再保險政策、分配資金以及實施其投資策略的能力。我們的百慕大保險附屬公司將面臨百慕大政治環境的任何變動。
百慕大保險和再保險監管框架受到多個司法管轄區的審查。作為這種海外審查的結果，BMA對其監管的持牌保險公司實施並施加了額外的要求，以實現償付能力II(適用於歐盟保險業的償付能力制度)的等價性。因此，百慕大的再保險業在被視為與歐盟同等的法律和監管環境中運作。BMA因償付能力II等價性而產生的額外要求包括對保險公司和再保險公司施加的更高的償付能力和治理要求。作為額外要求的一部分，BMA還建立了一個集團償付能力框架，如果BMA被視為集團監管機構，該框架可能會進一步提高所需的資本和償付能力要求。有一種風險是，如果償付能力II以任何方式進行修訂，百慕大可能需要修改其監管制度，以保持其在償付能力II下的等價性，這可能導致BMA管理的監管制度發生變化。
BMA繼續考慮進一步修訂百慕大資本比率，稱為BSCR，並可能建議對EBS框架的某些方面進行進一步更新。任何此類更新都可能大幅增加我們百慕大保險子公司必須持有的資本。
我們不能保證美國或其他地方的保險監管者不會審查環球大西洋的活動，也不能斷言我們的百慕大保險子公司受美國司法管轄區的要求。此外，我們的百慕大保險子公司可能會受到司法管轄區施加的間接監管要求的限制，這些要求可能會限制環球大西洋提供再保險的能力。例如，我們的百慕大保險子公司承保再保險的能力在某些情況下可能受到適用監管機構滿意的安排的制約。監管審查或擬議的立法和法規可能會對美國保險公司施加額外要求，或限制美國保險公司向非美國保險公司提供再保險，特別是在關聯保險公司之間。我們在美國和百慕大保險子公司之間的再保險需要得到適用的美國本土州保險部門的批准，不能保證會獲得批准。此外，環球大西洋再保險有限公司為環球大西洋幾乎所有的可變年金業務提供再保險。如果環球大西洋再保險有限公司不能再為該等業務提供再保險，或環球大西洋再保險有限公司因適用於環球大西洋再保險有限公司的法律或法規的改變而不得不重新取得再保險給環球大西洋再保險有限公司的可變年金業務，環球大西洋的RBC比率可能會因可變年金對股票和利率市場變化的敏感性而出現更大的波動。失去或無法獲得環球大西洋非美國保險公司的對等或認證再保險人身份，可能會導致需要就環球大西洋現有的再保險協議提交額外的抵押品，這可能會對我們的保險業務產生重大不利影響。
如果未來我們的百慕大保險子公司受到美國任何州的法律或美國或任何其他國家的法律的監管，環球大西洋可能會考慮各種替代方案或重組其業務。例如，如果環球大西洋試圖向其在另一個司法管轄區的百慕大保險子公司發放許可證，環球大西洋可能無法這樣做，其業務行為的改變或不符合保險法規和法規可能會對我們的保險業務產生重大負面影響。
與上述有關的任何重大變化或失敗都可能對我們的百慕大保險業務產生重大不利影響。
環球大西洋可能無法減輕與法定會計規則相關的準備金壓力，可能會對環球大西洋的資本狀況造成負面影響，或需要提高價格或減少某些保險產品的銷售。
對具有長期保費保證的定期人壽保險保單和具有次級擔保的萬能人壽保險保單應用某些法定會計規則，要求環球大西洋公司將準備金保持在超過我們保險子公司對適用業務的精算假設的水平。環球大西洋擁有位於佛蒙特州和愛荷華州的特殊用途金融專屬自保保險公司附屬公司(“專屬自保”)，以協助為與該等法定會計規則有關的多餘準備金要求提供融資。這些安排將受到州保險監管機構和評級機構的審查。
這種法定會計規則的進一步變化可能會使環球大西洋公司難以在與其目前的自保公司一致的基礎上建立新的專屬自保融資安排。由於這些對多餘準備金融資的限制，未來實施新的自保結構可能會降低資本效率，可能導致較低的產品回報和/或較高的產品定價，或可能導致某些產品的銷售減少。
Global Atlantic已到位的某些儲備融資工具將在其支持的債務到期之前到期。因此，我們無法保證其將能夠繼續採取行動，以減輕定期和萬能人壽保險產品未來銷售的宂餘準備金壓力，或維持與Global Atlantic的專屬自保或我們的專屬自保再保險子公司之一參與的現有第三方再保險安排相關的抵押支持。如果Global Atlantic無法繼續實施這些行動或維持現有的抵押支持，則可能需要增加法定準備金或承擔比目前預期更高的運營成本。
目前還不清楚美國保險業監督委員會和其他監管機構對自保再保險公司的持續審查和改革努力將導致哪些額外的行動和監管變化。NAIC正在評估有關盈餘票據與關聯資產的會計規則的變化，這是某些專屬儲備融資交易中使用的結構，而Global Atlantic正在監控可能影響其法定財務報表的任何變化。如果州保險監管機構決定限制Global Atlantic使用自保再保險公司，可能會要求Global Atlantic增加法定準備金，增加運營或税收成本，或減少銷售。如果Global Atlantic未能成功或無法為這些非經濟儲備提供資金，我們保險業務的競爭力、資本和財務狀況以及經營業績可能會受到重大不利影響。
與我們的組織結構相關的風險
第一系列優先股股東的重大投票權限制了我們普通股股東影響我們業務的能力，第一系列優先股股東和我們普通股股東之間可能會出現利益衝突。
第一系列優先股股東擁有重要的投票權，這限制了我們普通股股東影響我們業務的能力。我們的聯席執行主席在共同行動時，共同控制第一系列優先股股東，從而控制其持有的第一系列優先股的投票權。
第一系列優先股股東有權任命和罷免我們的董事會成員，並有權批准我們的公司註冊證書中規定的某些公司行動。如果我們普通股的持有者對我們董事會的表現不滿意，他們沒有能力罷免我們的任何董事，無論有沒有理由。通過選舉我們的董事會及其對某些公司交易的審批權，第一系列優先股股東可能被視為控制我們的業務和事務，包括對我們的投資和處置、債務和現金支出(包括與薪酬、發行股本或集團合夥單位、税務負債和準備金金額有關的金額和時間的影響)。
我們第一系列優先股的投票將決定以下未列出的所有事項的結果，這些事項將由我們的普通股投票決定。
我們普通股的持有者有權就以下事項投票：
•對公司註冊證書的任何修改，以改變我們普通股的面值或我們普通股的權力、優先權或特別權利，從而對我們的普通股產生不利影響；
•KKR&Co.Inc.法人形式的轉換；
•將KKR&Co.公司轉移、歸化或延續到外國司法管轄區。
•出售、交換或處置我們的全部或幾乎所有資產；
•合併、合併或者其他業務合併；
•增加第一系列優先股的授權股份數量；以及
•對公司註冊證書的某些修訂，與其他類別的股票相比，將對我們的普通股產生實質性的不利影響。
此外，我們普通股的持有者有權就採用新的股權補償計劃、對現有股權補償計劃的任何重大修訂以及普通股發行進行投票，前提是根據發行前已發行的股票數量或投票權，超過1%的普通股發行給我們的關聯公司和其他關聯方，或在任何交易中發行超過20%的普通股，但受某些有限豁免的限制。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程包含影響我們普通股持有人的額外條款，包括對召開股東會議的限制，以及提交業務建議供股東會議審議的程序。此外，任何人在未經我們董事會同意的情況下實益收購當時已發行的任何類別股票的20%或更多(第一系列優先股股東除外)，不能在提交給該等股東的任何事項上投票。
此外，儘管我們的董事會採取任何行動都需要我們大多數董事的贊成票，但某些特定的行動還需要第一系列優先股股東的批准，當我們共同採取行動時，優先股股東由我們的聯合執行主席控制。這些操作包括以下內容：
•訂立債務融資安排，金額超過當時我們現有長期債務的10%(訂立某些公司間債務融資安排除外)；
•我們或我們的子公司發行的任何證券：(I)在此類發行後，或在轉換、交換或行使(視情況而定)時，代表我們或我們的任何類別的股權證券在完全稀釋、轉換、交換或行使的基礎上至少5%，或(Ii)具有比我們普通股更有利的指定、優先、權利、優先權或權力；
•我們通過一項股東權利計劃；
•本公司註冊證書的修訂、本公司章程中與本公司董事會和高級管理人員有關的某些條款或KKR集團合夥企業的經營協議；
•交換或處置我們的全部或幾乎所有資產或KKR集團合夥企業的資產；
•本公司或KKR集團合夥企業與他人合併、出售或以其他方式合併；
•轉讓、抵押、質押或授予KKR集團合夥企業所有或幾乎所有資產的擔保權益；
•任免首席執行官或聯席首席執行官；
•無故終止我們的任何高級職員或我們任何附屬公司的高級職員的僱用，或終止合夥人與我們的任何附屬公司的聯繫；
•清算或解散我們或KKR集團合夥企業；以及
•撤回、罷免或取代任何人作為KKR集團合夥企業普通合夥人，或將KKR集團合夥企業普通合夥企業的全部或部分權益的實益所有權轉讓給除全資子公司以外的任何人。
因此，如果第一系列優先股股東不批准任何此類行動，我們的董事會可能會阻止我們採取上述任何行動，即使董事會認為這樣的行動可能符合我們和我們的股東的最佳利益。
因此，第一系列優先股股東及其控制人與我們和我們普通股持有人之間可能會產生利益衝突。
有關我們的普通股和第一系列優先股的更詳細説明，請參閲《根據1934年證券交易法第12條登記的證券説明》，該説明已作為本報告的證物提交。此外，不遲於2026年12月31日，我們在重組協議中同意(I)取消我們的第一系列優先股，(Ii)在特拉華州公司法規定的普通股股東投票的所有事項上，在每股一票的基礎上建立我們普通股的投票權，包括董事選舉。有關重組協議擬進行的交易的更多信息，請參閲“某些關係和相關交易，以及董事獨立-重組協議”。
作為一家“受控公司”，我們有資格獲得公司治理和紐約證券交易所其他要求的部分豁免，並且無需遵守美國證券法的某些規定。
在日落日期之前，我們是紐約證券交易所公司治理標準所指的“受控公司”。作為一家“受控公司”，我們選擇不遵守紐約證券交易所的某些公司治理要求，包括：(I)上市公司有一個完全由獨立董事組成的提名和公司治理委員會，(Ii)上市公司有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，以及(Iii)薪酬委員會在聘請薪酬顧問、法律顧問和其他委員會顧問時必須考慮某些獨立因素。因此，我們普通股的持有者目前沒有得到與受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司的股東相同的保護。
在日落日期之前，我們不需要根據交易法第14條提交委託書或信息聲明，除非需要我們普通股持有人的投票。因此，根據《交易法》第14條，對於委託書中不充分或誤導性的信息，我們普通股的持有者目前一般不能獲得訴訟的法律原因和補救措施。此外，在日落之日之前，我們不受《多德-弗蘭克法案》的“薪酬話語權”和“頻率話語權”條款或“績效薪酬”薪酬披露的約束。因此，我們的股東目前沒有機會就我們任命的高管的薪酬進行不具約束力的投票，也沒有機會獲得額外的薪酬披露。此外，我們普通股的持有者目前不能在我們的年度股東大會上提出問題，也不能在這樣的會議上提名董事，他們目前也不能根據交易法第14a-8條提交股東提案。
根據重組協議，在2026年12月31日或之前取消我們的第一系列優先股後，我們將不再被豁免遵守紐約證券交易所的前述公司治理要求(在過渡期之後)，我們將被要求遵守美國證券法的前述條款。有關重組協議擬進行的交易的更多信息，請參閲“某些關係和相關交易，以及董事獨立-重組協議”。
我們的公司註冊證書規定，第一系列優先股股東沒有義務考慮其他股東的單獨利益，幷包含限制第一系列優先股股東責任的條款。
在符合適用法律的情況下，我們的公司註冊證書包含限制第一系列優先股股東所承擔義務的條款，幷包含允許第一系列優先股股東優先於其自身利益及其控制人的利益的條款，而不是我們和我們普通股持有人的利益。我們的公司註冊證書包含的條款規定，第一系列優先股股東在決定是否授權我們採取任何行動(或拒絕授權我們採取任何行動)時，沒有義務考慮其他股東的單獨利益(包括對這些股東的税務後果)，以及第一系列優先股股東不應對其他股東承擔損害賠償或公平救濟責任，因為這些股東沒有獲得與此類決定相關的任何損失、債務或利益。
即使被視為違反了我們公司註冊證書中規定的義務，我們的公司註冊證書規定，第一系列優先股股東將不對我們或我們的普通股股東的任何行為或疏忽負責，除非有最終的和非-具有管轄權的法院作出的可上訴判決，裁定第一系列優先股股東或其高級職員和董事的行為不誠實或從事欺詐或故意不當行為。這些規定限制了股東對第一系列優先股股東的行為的補救措施。
此外，我們已同意賠償第一系列優先股股東及其附屬公司和任何成員，合作伙伴，税務合作伙伴（定義見1986年美國國內税收法，經修訂，2018年之前生效），合夥企業代表KKR或其任何子公司的管理人員、董事、僱員、代理人、受託人或受託人（定義見《守則》）（包括KKR Group Partnership）、第一系列優先股股東或我們或第一系列優先股股東的任何關聯公司以及某些其他特定人士（統稱為“受償人”），在法律允許的最大範圍內，針對任何及所有損失、索賠、損害賠償、責任、連帶或個別費用（包括法律費用和開支）、判決、罰款、罰金、利息、和解金或任何受償人產生的其他款項。我們同意提供此賠償，除非具有管轄權的法院做出最終且不可上訴的判決，確定受賠償人的行為不誠實或參與欺詐或故意不當行為。我們還同意為刑事訴訟提供這種賠償。
我們的公司註冊證書規定，對於某些類型的訴訟，位於特拉華州的州法院和聯邦法院或美國聯邦地區法院的專屬審判地可能會阻止針對我們和我們的董事、高級職員和股東的訴訟。
我們的公司註冊證書要求：（i）代表KKR提起的任何衍生訴訟、訴訟或程序;（ii）任何聲稱KKR現任或前任董事、高級職員、員工或股東違反對KKR或KKR股東的信託義務的訴訟、訴訟或程序;（iii）任何訴訟、根據《特拉華州普通公司法》（“DGCL”）的任何規定提出索賠的訴訟或程序，我們的公司註冊證書或我們的章程細則或DGCL授予特拉華州衡平法院司法管轄權的任何訴訟，或（iv）任何訴訟，主張受內部事務原則管轄的權利主張的訴訟或程序只能在特拉華州衡平法院提起，或者如果該法院沒有對該法院的屬事管轄權，則只能在位於特拉華州的聯邦地區法院提起。此外，美國聯邦地區法院是解決根據《證券法》和《交易法》提出的任何訴訟、起訴或程序的專屬論壇。這一規定可能會阻止針對我們和我們的董事、高級職員和股東的訴訟。
對我們普通股的投資不是對我們的任何投資工具、保險公司或由我們子公司運營的其他業務的投資，我們的投資工具的資產和收入不能直接提供給我們。
我們的普通股僅代表對KKR業務的控股公司KKR&Co.Inc.的證券投資。雖然我們的歷史綜合財務報表在綜合基礎上包括某些投資工具的財務信息，包括資產和收入，而我們未來的財務報表將繼續合併某些此類投資工具，但該等資產和收入屬於投資工具而不屬於我們，除非在有限程度上通過管理費、附帶權益或其他激勵收入、分派和我們與這些投資工具的協議產生的其他收益，如本報告中更詳細討論的那樣。此外，鑑於我們的控股公司結構，對我們普通股的投資不是對我們的保險公司或可能由我們的子公司運營的任何其他業務的直接投資。
我們的普通股價格可能會下降，因為有大量符合未來出售資格的股票，並根據我們的股權激勵計劃或作為收購的對價而發行或可發行。
我們普通股的市場價格可能會因為在市場上大量出售股票或認為可能發生這樣的出售而下降。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售普通股變得更加困難。
此外，根據我們的2019年股權激勵計劃，我們已經並將繼續發放歸屬於我們普通股的股票獎勵或可交換為我們普通股的股票獎勵。我們有權授予相當於已發行普通股和KKR集團合夥單位(不包括由KKR&Co.Inc.或其子公司持有的KKR集團合夥單位)(合計為“稀釋普通股”)股份總數的15%的股權獎勵，減去根據我們的2019年股權激勵計劃授予的、尚未在歸屬時交付的任何已發行股權獎勵的相關股份數量。根據2019年股權激勵計劃，在每個財年的第一天，根據我們的2019年股權激勵計劃，可用於未來獎勵的普通股數量將調整至上一財年最後一天營業結束時已發行普通股和KKR集團合夥單位(不包括KKR公司或其子公司持有的KKR集團合夥單位)總流通股數量的15%，減去根據我們的2019年股權激勵計劃授予的任何已發行股權獎勵相關尚未在歸屬時交付的股份數量。此外，根據我們2019年股權激勵計劃的條款，以前發放的被取消或在未來被取消的獎勵，或在某些情況下，因預扣税款義務而被扣留的獎勵，可以或將可以進一步授予。關於可供發行的股權獎勵數量，請參閲我們財務報表中的附註19“基於股權的補償”。有關我們股權獎勵的其他信息，請參閲“高管薪酬-KKR&Co.Inc.股權激勵計劃”。過去，我們曾發行和出售我們的普通股，以產生現金收益，用於支付我們根據我們的股權激勵計劃授予的獎勵或根據我們的股權激勵計劃授予的獎勵而應支付的預扣税、社會福利或類似付款，或根據我們的股權激勵計劃授予的獎勵以現金而不是普通股結算的現金金額。我們可能會為類似目的或我們認為適當的任何其他目的，在未來發行和出售我們的普通股。
作為收購和戰略投資的對價，我們已經並在未來可能繼續使用我們的普通股或可轉換、可交換或可行使為我們普通股的證券。例如，就2021年2月1日收購Global Atlantic的多數股權而言，我們發行了2,300萬股C系列強制性可轉換優先股；就KKR於2014年4月30日收購KKR Financial Holdings LLC(“KFN”)而言，我們發行了相當於約1.043億股普通股的股票；就KKR於2014年2月19日收購Avoca而言，我們發行了相當於約490萬股普通股的股票；關於KKR於2015年11月2日的首次收購以及隨後馬歇爾·華斯所有權的增加，我們發行了相當於我們普通股約2300萬股的股票。此外，對於其他投資，我們可能會以普通股或證券的形式支付某些未來或有付款，這些或有付款可以轉換、交換或執行為我們的普通股。如果我們對這些交易的估值不準確，或者如果這些收購和投資的價值沒有實現，我們普通股的價值以及我們普通股每股的股息可能會下降。
未來優先股的發行可能會導致我們普通股的價格下跌，這可能會對我們的普通股股東產生負面影響。
本公司董事會獲授權發行一系列優先股(包括可轉換為普通股的優先股)，而無須股東採取任何行動及就每個該等系列作出任何決定，而無須股東批准(本公司註冊證書或與任何已發行優先股系列有關的任何指定證書可能要求者除外)、該系列的指定、該系列優先股的權力(包括投票權)、優先股及相對、參與、選擇及其他特別權利、及其資格、限制或限制，以及該系列優先股及該系列的股份數目。我們未來可能發行的任何一系列優先股，在支付股息或清算、解散或清盤時，將優先於我們所有的普通股。我們過去發行了一系列優先股，如果我們未來發行的累積優先股在支付股息或清算、解散或清盤時優先於我們的普通股，或者如果我們發行的優先股具有投票權，在普通股股東有投票權的情況下稀釋了他們的投票權，我們普通股的市場價格可能會下降。同樣，KKR集團合夥的有限合夥協議授權KKR集團合夥的普通合夥人發行不限數量的KKR集團合夥的額外證券，其指定、優先、權利、權力和責任不同於適用於KKR集團合夥單位的證券，並且可能優先於適用於KKR集團合夥單位的證券，並且可以與KKR集團合夥單位互換。
我們的公司註冊證書使我們有權在特定情況下收購所有當時已發行的普通股，這可能對我們普通股的價格和我們普通股持有者參與我們股票價格進一步增長的能力產生不利影響。
吾等的公司註冊證書規定，倘於任何時間，(I)少於本公司任何類別已發行股份(第一系列優先股及其他系列優先股除外)總股份的10%由第一系列優先股股東及其聯營公司以外的人士持有，或(Ii)吾等須根據投資公司法條文登記，吾等可行使吾等權利催繳及購買第一系列優先股股東或其任何聯營公司以外人士當時持有的所有已發行普通股，或將此權利轉讓予第一系列優先股股東或其任何聯營公司。因此，股東可能會以不受歡迎的時間或價格從他或她手中購買我們普通股的股份，並對股東參與我們股票價格進一步增長的能力產生不利影響。
我們打算定期向普通股持有人支付股息，但我們這樣做的能力可能受到我們的控股公司結構、合同限制、我們的運營現金流和可用流動性的限制。
我們打算按季度支付現金股息。我們是一家控股公司，除了我們通過全資子公司持有的KKR集團合夥單位外，沒有其他實質性資產，也沒有獨立的創收手段。宣佈和支付股息給我們的股東將完全由我們的董事會決定，我們的股息政策可能會在任何時候改變。宣佈及支付股息須受法律、合約及監管對吾等或吾等附屬公司支付股息的限制，包括吾等債務協議中所載的限制、吾等公司註冊證書的條款，以及董事會認為相關的其他因素，包括(但不限於)：吾等的可用現金及當前及預期的現金需求，包括為投資承諾及償債及未來償債義務提供資金；整體經濟及業務狀況；我們的戰略計劃及前景；我們的經營業績及財務狀況；以及我們的資本要求。根據公司條例第170條，本公司董事會只可從本公司的盈餘(根據本公司的定義)或(如無該等盈餘)本公司宣佈股息的財政年度及/或上一財政年度的純利中宣佈及派發股息。然而，如果我們的資本按照DGCL計算，由於我們的財產價值折舊、虧損或其他原因而減少到低於優先分配資產的所有類別的已發行和已發行股票所代表的資本總額，則不得從淨利潤中宣佈股息。此外，通過支付現金股息而不是將現金投資於我們的業務，我們可能會放慢增長速度，或者在需要時沒有足夠的現金為我們的運營、新的投資或意外的資本支出提供資金。此外，如果我們未來發行優先股，它在股息支付方面將排在我們普通股的前面。
我們將被要求為我們使用税收屬性的大部分好處支付某些本金，這些好處是我們從我們的普通股歷史交換中獲得的，以換取KKR集團合夥單位。
根據應收税款協議，吾等須向在2022年5月30日前已將其持有的KKR控股單位轉換為KKR集團合夥單位受讓人的普通股的某些委託人支付若干款項。其中某些交換導致我們在KKR集團合夥企業有形和無形資產的計税基礎上的份額增加，這主要歸因於我們業務固有的商譽的一部分。這一税基的增加可能會增加折舊和攤銷，從而減少我們在未來需要支付的所得税金額。這一税基的增加也可能減少某些資本資產未來處置的收益(或增加虧損)，前提是這些資本資產的税基被分配。根據應收税金協議，這些前委託人有權獲得由於税基增加而實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節税金額的85%(如果有的話)，以及由於根據協議未來付款而增加税基而實際實現的任何此類節税金額的85%。這些支付義務是KKR集團有限公司及其全資子公司KKR集團控股公司的義務，出於美國税務目的，這兩家公司被視為公司。根據應收税款協議應支付的金額取決於任何一年的節税金額，這些節税金額將因多種因素而異，包括以前交換的單位數量、我們普通股在此類交換時的價格、此類交換的應税程度、我們應税收入的金額和時間、一段時間內的現行公司税率，以及我們是否需要繳納公司替代最低賬面税。
根據重組協議，應收税金協議於2022年5月30日終止。然而，KKR集團有限公司根據2022年5月18日的最終交換以及在交換之前完成的任何交換所產生的應收税款協議所產生的所有付款義務仍未清償，直到全額支付為止。關於管理層對應收税金協議下預期應收金額的最佳估計，請參閲本報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金需求--應收税金協議”。有關一般情況下的詳細信息，請參閲“某些關係和相關交易以及董事獨立性”。
我們可能需要產生債務來支付應收税金協議項下的款項，只要我們的現金資源因時間差異或其他原因不足以履行應收税金協議項下的義務。應收税金協議項下的付款將基於我們將確定的納税申報頭寸。我們不知道有任何問題會導致美國國税局對提高税基提出質疑。然而，如果税基增加或我們所聲稱的税收優惠被美國國税局成功抗辯，我們以前的委託人將不需要償還我們之前根據應收税款協議支付的任何款項。因此，在某些情況下，根據應收税款協議支付的款項可能超過我們節省的現金税款。我們能否從任何税基的增加中獲益，以及根據應收税項協議支付的款項，將取決於上文討論的多個因素，包括我們未來應納税所得額的時間和金額。
如果我們被視為受《投資公司法》監管的“投資公司”，適用的限制可能會使我們不切實際地繼續我們所設想的業務，並可能對我們的業務產生重大不利影響。
就《投資公司法》而言，符合下列條件的人一般將被視為“投資公司”：
•它正在或顯示自己主要從事或擬主要從事證券投資、再投資或交易業務；或
•在沒有適用豁免的情況下，它擁有或建議收購的投資證券的價值超過其總資產(不包括美國政府證券和現金項目)價值的40%。
我們主要從事提供投資管理服務的業務，並通過環球大西洋從事保險業務，而不是投資、再投資或證券交易業務。因此，我們不認為我們是《投資公司法》第3(A)(1)(A)節所界定的“正統”投資公司，也不是上述第一個要點中所述的“正統”投資公司。
關於上文第二個要點，該要點描述了投資公司法第3(A)(1)(C)節所界定的“投資公司”(在此稱為“40%測試”)，除我們在唯一子公司的股權外，我們沒有其他重大資產，而KKR集團合夥企業中，除了一般合夥人權益外，我們沒有其他重大資產。通過這些權益，我們間接獲得了對KKR集團合夥企業的所有管理和控制。吾等不相信吾等於本公司附屬公司的股權為投資證券，吾等相信吾等投資工具的普通合夥人於其各自投資工具的資本權益既非證券亦非投資證券。因此，根據我們的判斷，在未合併的基礎上，我們的總資產(不包括美國政府證券和現金項目)中，只有不到40%的資產是可以被視為投資證券的資產。然而，我們的某些子公司擁有大量的投資證券，我們預計會不時投資於其他投資證券。我們定期監測這些持有量，以確認我們繼續遵守40%的測試。為了遵守這一40%標準的需要，我們可能會限制我們的業務和子公司，限制我們可以投資的資產和/或我們可以發行的證券的類型，包括以不利的條款出售投資證券，收購可能改變我們業務性質的資產或業務，或者可能採取我們的普通股持有人可能認為不利的其他行動，以確保符合投資公司法規定的例外情況以及根據投資公司法頒佈的規則和法規。
《投資公司法》及其細則和條例載有關於投資公司的組織和運作的詳細參數。除其他事項外，《投資公司法》及其下的規則和條例限制或禁止與關聯公司的交易，對債務和股權證券的發行施加限制，一般禁止發行期權，並施加某些治理要求。我們打算開展我們的業務，這樣我們就不會被視為《投資公司法》下的投資公司。如果發生任何事情，導致我們被視為投資公司法下的投資公司，投資公司法施加的要求，包括對我們資本結構的限制、與關聯公司進行業務交易的能力以及對關鍵員工的補償能力，將使我們不切實際地繼續目前進行的業務，損害我們之間的協議和安排，並對我們產生重大和不利影響。此外，我們可能會被要求限制我們作為本金進行的投資額，可能會剝離我們的投資，或者以不受《投資公司法》註冊和其他要求約束的方式開展業務。
至於我們的子公司環球大西洋，我們認為它不是也不打算主要從事證券投資、再投資或交易業務，我們也不相信環球大西洋一直以來都是這樣。環球大西洋主要通過其全資擁有的保險公司從事承保業務，在未合併的基礎上，環球大西洋預計環球大西洋總收入的65%以上將來自其全資保險公司。環球大西洋的控股公司持有或打算持有的投資證券比例不超過40%。環球大西洋的保險公司打算運營，使其超過65%的業務來自保險業務，這意味着根據《投資公司法》第3(C)(6)條，此類實體可免於被指定為投資公司。如果環球大西洋被視為一家投資公司，《投資公司法》施加的限制，包括對資本結構和與關聯公司進行交易的能力的限制，可能會使環球大西洋繼續目前進行的業務運營不切實際。環球大西洋可能需要採取重大行動，以避免註冊為投資公司。
至於我們的附屬公司KFN，我們認為它不會也不打算主要從事證券投資、再投資或交易業務，我們也不相信KFN一直堅持自己是這樣的。KFN主要透過其持有多數股權的附屬公司進行營運，該等附屬公司不在《投資公司法》所界定的投資公司的定義範圍內，或不受《投資公司法》所界定的定義所規限。KFN定期監察其持股情況，以確認其繼續符合上文第二個項目符號所述的40%測試，並就其附屬公司可投資的資產及/或其各自可發行的證券類型限制其附屬公司，以確保符合《投資公司法》所規定的例外情況及根據《投資公司法》頒佈的規則及法規。如果美國證券交易委員會不同意KFN將其一家或多家子公司視為投資公司法的例外，其確定其持有的一家或多家其他股份就40%測試而言不是投資證券，或其對其業務性質或堅持自己的方式的確定，則KFN和/或其一家或多家子公司可被要求(I)大幅改變其經營方式，以避免受到投資公司法的約束，或(Ii)註冊為投資公司。這兩種情況中的任何一種都可能對KFN、其償還債務和對其股票進行分配的能力以及其證券的市場價格產生重大不利影響，從而可能對我們產生重大和不利影響。
2011年，美國證券交易委員會發布了一份關於投資公司法下規則3a-7的擬議規則制定的預先通知和一份概念新聞稿，尋求有關投資公司法第3(C)(5)(C)節的信息，這兩項條款是KKR的子公司，包括KFN，必須在上述40%的測試下遵守。美國證券交易委員會徵求意見的問題之一是，是否應該修改規則3a-7，以便依賴規則3a-7的子公司的母公司應將其在此類子公司的權益視為投資證券，以達到40%的標準。美國證券交易委員會還要求提供信息，説明投資於抵押貸款和抵押貸款相關池的實體的性質，以及美國證券交易委員會工作人員對第3(C)(5)(C)節的解釋立場如何影響這些實體。雖然美國證券交易委員會尚未採取進一步行動，但美國證券交易委員會或其工作人員的任何指導或行動，包括美國證券交易委員會可能最終建議和採用的對規則3a-7適用於實體的方式或與第3(C)(5)(C)節相關的新的或修改的解釋立場，都可能進一步抑制KKR或其任何子公司，包括KFN，實施其當前或未來運營戰略的能力，這可能對我們產生重大不利影響。
我們可能會不時地進行重組，這可能會對我們產生不利影響。
我們可能會不時地進行重組或對我們的組織結構進行其他改變。例如，2018年7月1日，我們從特拉華州的有限合夥企業轉變為特拉華州的公司；2020年1月1日，我們完成了重組，其中包括整合KKR業務的三家中間控股公司；最近，在2022年5月31日，我們完成了重組協議設想的合併，根據該協議，KKR收購了KKR控股公司。我們還承諾在日落日期(根據重組協議的定義)進行另一次重組，重組將不晚於2026年12月31日進行，屆時我們第一系列優先股對KKR的控制權將被取消。這些重組或變更，包括計劃於日落日期發生的重組，可能會對我們的業務造成幹擾，導致鉅額費用，需要監管部門的批准，並且可能無法成功實現其目標，或無法產生預期或預期的好處，其中任何一項都可能對我們產生重大和不利影響。有關重組協議的更多信息，請參見本報告中的《某些關係和關聯交易，以及董事獨立-重組協議》。
我們組織文件中的反收購條款可能會推遲或阻止控制權的變更。
除了本報告中描述的與我們的第一系列優先股和第一系列優先股股東相關的條款外，我們的公司註冊證書和章程中的某些條款可能會阻止、推遲或阻止股東可能認為有利的合併或收購，例如：
•允許我們的董事會發行一個或多個系列的優先股；
•如果適用法律允許，要求對股東提議和提名提前通知；以及
•對召開股東大會作出限制。
這些規定還可能阻礙收購提議，或推遲或阻止控制權的變更。見“根據1934年證券交易法第12條登記的證券説明”，作為本報告的證物。
項目1B：未解決的工作人員意見
沒有。
項目1C。網絡安全
網絡安全治理
KKR有一名首席信息安全官(“KKR CISO”)，他領導一個信息安全團隊(“KKR信息安全團隊”)，負責KKR資產管理業務的信息安全，包括其網絡安全戰略和計劃，其中包括年度員工關於網絡安全風險的培訓和新員工對KKR安全策略的入職培訓。KKR信息安全小組的任務大致可分為三類：(1)業務和工程；(2)威脅檢測和應對；以及(3)治理。
KKR信息安全團隊成員擁有各種相關技能和專業知識。例如，在加入KKR之前，KKR的CISO是另一家大型金融機構的CISO，負責該機構的全球信息安全項目。KKR的CISO還擁有各種信息安全角色的經驗，包括安全架構、應用程序安全、工程和運營。他擁有紐約大學理工學院計算機科學學士學位，是一名認證信息系統安全專業人員(CISSP)，並持有99系列操作專業考試認證。此外，KKR信息安全團隊成員在信息安全方面擁有不同的背景，包括金融服務和關鍵基礎設施，該團隊擁有各種級別的認證-包括CISSP、GIAC安全運營認證、認證信息安全經理和其他專注於特定技術的認證。
KKR CISO是KKR資產管理業務技術和信息安全風險委員會的主席，該委員會由公司技術部門和其他部門的員工組成，包括風險、法律和合規部門。技術和信息安全風險委員會負責監督KKR資產管理業務的網絡安全風險環境，包括識別和監控KKR的技術風險，包括與信息安全、業務中斷、欺詐和隱私相關的風險，以及促進公司的網絡安全意識。技術和信息安全風險委員會向KKR的風險和運營委員會報告，該委員會由KKR的高級員工組成，他們專注於KKR的整體運營和企業風險管理，包括首席運營官、首席合規官、首席法務官和首席財務官。管理層將定期向審計委員會和董事會風險委員會提交與KKR的技術風險有關的各種主題，包括KKR的網絡安全計劃(包括年度網絡安全桌面演習的結果)、網絡安全問題(包括與數據保護、內部威脅、監管變化和地緣政治網絡威脅管理有關的問題)和風險管理(包括定期技術審計的結果)，包括至少每年一次，並根據情況需要更頻繁地提交。
KKR還擁有一名首席信息安全官，專門負責我們的保險業務(GA CISO)，他在各種信息安全和技術職位上擁有20多年的經驗。GA CISO領導着一個信息安全團隊，專注於監督全球大西洋公司的網絡安全戰略和計劃。GA CISO定期向環球大西洋公司董事會的風險委員會(其成員包括與KKR無關的非執行董事)和KKR的風險和運營委員會成員報告，包括至少每年一次，並根據情況需要更頻繁地報告。GA CISO還向全球大西洋公司的管理層委員會和全球大西洋公司的董事會及其風險委員會提供臨時報告。影響我們保險業務的重大信息也由GA CISO或他或她指定的人向KKR的風險和運營委員會報告，該委員會的某些成員將視情況向我們的董事會或其審計委員會或風險委員會報告此類重大信息。
網絡安全風險管理與策略
KKR的資產管理業務有一個網絡安全事件響應計劃，作為其網絡安全計劃的關鍵組成部分，該計劃通常被納入我們的企業風險管理計劃。KKR CISO和KKR首席合規官共同主持了一個網絡安全事件響應小組(“KKR CIRT”)，該小組旨在管理和減輕KKR資產管理業務的網絡安全漏洞事件的風險和影響，包括由第三方服務提供商產生的風險和影響，包括那些可以訪問KKR客户和員工數據的提供商。網絡安全方面的考慮會影響我們第三方服務提供商的選擇和監督。我們對有權訪問我們的系統、數據或設施的第三方進行調查。
KKR CIRT的成員包括該公司的法律、技術、合規、風險、公共事務、籌款和金融部門的成員。KKR建立了一個通知決策框架，以確定KKR CIRT何時提供有關某些網絡安全事件的通知，不同的嚴重性閾值會觸發對不同接收羣體的通知，包括風險和運營委員會、高級管理層成員以及我們的董事會或其委員會。
KKR信息安全團隊承擔多種措施，監測和管理KKR資產管理業務的網絡安全風險。例如，KKR信息安全團隊使用旨在檢測可疑行為的工具來監控我們的技術基礎設施。我們的技術平臺和應用程序旨在使我們能夠監控KKR資產管理業務的用户和網絡行為，使用某些分析識別威脅，並減少企業各個層面的攻擊。KKR信息安全團隊定期與第三方網絡安全專家進行內部和外部審計，以確定和評估我們網絡安全系統中的潛在弱點。其中一些第三方監控功能全年持續，而其他第三方安全專家則定期保留，以審計網絡安全計劃的特定領域。此外，KKR信息安全團隊定期進行網絡釣魚模擬，他們還定期對員工進行關於KKR安全政策和控制的培訓，並提供其他安全培訓，作為新員工入職的一部分。
KKR還制定了針對我們保險業務的網絡安全事件應對計劃。該計劃規定了全球大西洋事故響應團隊的角色和職責，該團隊由代表我們保險業務關鍵業務職能的全球大西洋員工組成。環球大西洋利用幾種機制來監控和管理我們保險業務的網絡安全風險，包括預防和準備應對事件。這包括與外部事件應對組織保持關係，定期進行網絡安全風險評估，監督和監測與第三方服務提供商相關的網絡安全威脅的風險，並確保Global Atlantic員工完成與網絡安全最佳實踐有關的安全意識培訓。Global Atlantic也有一個網絡安全通知框架，以確定何時需要向Global Atlantic的高級管理層成員、Global Atlantic董事會成員和KKR風險與運營委員會成員提供適當的通知和上報，該委員會的某些成員將視情況向我們的董事會或其審計委員會或風險委員會報告此類信息。
截至本報告提交之日，我們認為在本報告所述期間，我們的業務戰略、運營結果或財務狀況沒有受到任何網絡安全事件的實質性影響。然而，像我們這樣的機構，以及我們的員工、服務提供商和其他第三方，過去都經歷過信息安全和網絡安全攻擊，很可能會繼續成為越來越複雜的網絡參與者的目標。關於網絡安全威脅的風險可能如何影響我們的討論，見“第1部分，項目1A。風險因素-與我們業務相關的風險-網絡安全故障和數據安全漏洞可能會擾亂我們的業務、運營和投資，或對我們的業務、運營和投資產生重大不利影響。
項目2.財產
我們的主要執行辦公室位於紐約州哈德遜碼30號。我們還為我們在北美、歐洲、中東和亞太地區的其他辦事處租用空間。我們認為這些設施對我們業務的管理和運營是合適和足夠的。
項目3.其他法律程序。
關於KKR法律程序的討論，請參閲本報告其他部分包括的財務報表附註24“承諾和或有事項”中題為“訴訟”的部分，該部分通過引用併入本報告。
項目4.披露礦山安全情況。
不適用。
第II部
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。
我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“KKR”。
截至2024年2月27日，我們普通股的持有者人數為43人。這還不包括通過銀行或經紀自營商持有“街頭品牌”股票的股東數量。
股利政策
根據我們於2024年2月6日宣佈的現行普通股股息政策，我們預計將向我們的普通股股東支付每股0.7美元的年化股息，相當於每股普通股0.175美元的季度股息，從2024年第一季度宣佈的股息開始。2024年2月6日，我們宣佈在截至2023年12月31日的季度內，根據我們先前的股息政策，普通股每股0.165美元的定期股息，於2024年3月1日支付給截至2024年2月16日收盤登記在冊的普通股股東。
由於我們通過控股公司結構對我們的業務進行投資，並且適用的控股公司除了直接和間接持有KKR集團合夥單位外，並不擁有任何實質性的現金產生資產，因此股息預計將以以下方式提供資金：
•KKR集團合夥企業將向KKR集團合夥企業單位的持有人進行分配，KKR集團合夥企業單位由我們的全資子公司(其中一家擔任KKR集團合夥企業的普通合夥人)、KKR控股二期和KKR控股三期，按他們在KKR集團合夥企業的百分比權益比例進行分配；
•第二，我們的全資子公司將向我們分配他們從KKR Group Partnership獲得的任何分配金額，並扣除任何適用的税款；
•第三，我們將從我們全資擁有的公司子公司獲得的分紅中，向我們普通股的持有者分配董事會宣佈的紅利金額。
KKR集團合夥企業的有限合夥協議規定，如果我們確定合夥企業的應税收入將為其合夥人帶來應税收入，包括作為KKR Holdings II和KKR Holdings III的有限合夥人的受限控股單位的持有者，KKR集團合夥企業可以向合夥企業的合夥人進行現金分配，這被稱為“税收分配”。KKR集團合夥企業未來可能會不時進行税收分配，以支付KKR Holdings II和KKR Holdings III的合夥人在美國或美國以外的任何税收義務。
未來可能發行的普通股或任何優先股持有人的任何股息的宣佈和支付取決於我們董事會的酌情決定權，董事會可能會隨時或不時改變我們的股息政策，以及我們的公司註冊證書的條款。不能保證股息會按計劃發放，或者根本不能保證，也不能保證任何特定的股息政策會得到維持。此外，宣佈及支付分派及股息須受有關本公司或本公司附屬公司支付股息及分派的法律、合約及監管限制，包括我們的債務協議中所載的限制、我們優先股的條款，以及董事會認為相關的其他因素，包括但不限於：我們的可用現金及預期現金需求，包括投資承諾及償債及未來償債義務的資金；一般經濟及業務狀況；我們的戰略計劃及前景；我們的經營業績及財務狀況；以及我們的資本要求。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金--流動資金的來源”。此外，根據DGCL的第170條，本公司董事會只能從本公司的盈餘(如DGCL的定義)中宣佈和支付股息，或在沒有該等盈餘的情況下，從宣佈股息的會計年度和/或上一財政年度的淨利潤中支付股息。
2023年第四季度的股票回購
截至2024年2月6日，根據KKR當前的股票回購計劃，尚有約1.94億美元可供進一步回購。
根據我們目前的回購計劃，KKR有權在公開市場交易、私人談判交易或其他方式不時回購其普通股。任何普通股回購的時間、方式、價格和金額將由KKR酌情決定，並將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。KKR預計，該計劃沒有到期日，將繼續有效，直到使用了最高批准的美元金額。該計劃不要求KKR回購任何特定數量的普通股，該計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。除了上述普通股回購之外，回購計劃還用於根據我們的股權激勵計劃發放的股權獎勵的報廢(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款)，代表接受普通股股票的權利。
下表列出了KKR公司或代表KKR&Co.公司或任何“關聯購買者”(根據交易法規則10B-18(A)(3)的定義)在所述期間回購我們普通股的相關信息。在2023年第四季度，沒有回購普通股，160,718個股權獎勵被註銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行人購買普通股 |
| (以千為單位，不包括每股和每股) |
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| 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(1) |
月份#1 (2023年10月1日至 2023年10月31日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
月份#2 (2023年11月1日至 2023年11月30日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
月份#3 (2023年12月1日至 2023年12月31日） | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
截至2023年12月31日的總計 | — | | | | | | | |
回購計劃沒有到期日。
第六項。[已保留]
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論和分析應與KKR&Co.Inc.及其合併子公司的合併財務報表以及本報告其他部分包括的相關附註一起閲讀。此外，這一討論和分析包含前瞻性陳述，涉及許多風險和不確定因素，包括“關於前瞻性陳述的告誡”和“風險因素”中描述的風險和不確定因素。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。
營商環境
我們的資產管理和保險業務受到我們所在國家和地區不同市場和經濟狀況的影響。市場和經濟狀況預計將繼續以我們無法控制的各種方式對我們的財務狀況、經營結果和業務產生重大影響，包括我們進行新投資的能力、我們管理的投資的估值、我們退出投資時實現的投資收益金額、此類變現活動的時機、我們籌集或銷售我們各種投資和保險產品和服務的能力，以及我們資本市場活動的水平，如本報告“風險因素”部分所討論的。
2023年，儘管美國聯邦儲備委員會為應對高通脹而收緊了貨幣政策，但美國經濟繼續增長。在歐洲，歐盟在2023年經歷了增長，儘管與2022年相比增長速度較弱，歐洲央行也提高了利率，以應對高通脹。在亞洲，它的兩個最大的經濟體經歷了不同的經濟狀況。在日本，2023年的經濟增長率高於前幾個時期，日本經濟經歷了通脹上升。在中國，其經濟在2023年增長，但由於各種不利因素，包括對某些政府債務水平和房地產行業的擔憂，其增速低於預期。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)已經暗示，他們可能不會再加息，並可能在2024年放鬆貨幣政策，前提是通脹回升至接近2%的目標。歐洲央行表示，它打算將關鍵利率保持在當前水平，直到其通貨膨脹率也回到2%的目標水平。日本央行表示，它打算繼續維持低利率，直到通貨膨脹率更有意義地上升。人民中國銀行承諾通過適度降息和增加銀行貸款來支持中國經濟。此外，近期供應過剩的某些房地產行業增長放緩已對這些行業的資產估值產生負面影響，並可能在短期內繼續對這些行業的資產估值產生負面影響。
美國以及我們開展業務的其他國家和地區的幾個關鍵經濟指標包括：
•國內生產總值。在美國，截至2023年12月31日的一年，實際國內生產總值(GDP)增長了2.5%，而截至2022年12月31日的一年增長了1.9%。在截至2023年12月31日的一年中，歐元區的實際GDP估計增長了0.5%，低於截至2022年12月31日的一年的3.4%。在日本，截至2023年12月31日的一年，實際GDP估計增長了2.0%，高於截至2022年12月31日的一年的1.0%。截至2023年12月31日的一年，中國的實際國內生產總值增長了5.2%，而截至2022年12月31日的一年，報告的增長率為3.0%。
•利率。截至2023年12月31日，美國聯邦儲備委員會設定的有效聯邦基金利率為5.33%，高於截至2022年12月31日的4.33%。截至2023年12月31日，歐洲央行設定的短期基準利率為4.5%，高於截至2022年12月31日的2.5%。日本央行設定的截至2023年12月31日的短期基準利率為-0.1%，與2022年12月31日持平。人民中國銀行設定的截至2023年12月31日的短期基準利率為3.45%，與截至2022年12月31日的3.45%持平。
•通貨膨脹。截至2023年12月31日，美國核心消費者價格指數同比上漲3.9%，低於截至2022年12月31日的同比上漲5.7%。截至2023年12月31日，歐元區核心通脹率為3.4%，低於截至2022年12月31日的5.2%。在日本，截至2023年12月31日，核心通脹率同比上升至2.8%，高於截至2022年12月31日的1.6%。截至2023年12月31日，中國的核心通脹率同比為0.6%，低於截至2022年12月31日的0.7%。
•失業。截至2023年12月31日，美國失業率為3.7%，高於截至2022年12月31日的3.5%。截至2023年12月31日，歐元區失業率為6.4%，低於2022年12月31日的6.7%。截至2023年12月31日，日本失業率為2.4%，低於截至2022年12月31日的2.5%。截至2023年12月31日，中國的失業率為5.0%，低於截至2022年12月31日的6.1%。
2023年，美國股市普遍同比升值，全年波動幅度不一，美國10年期基準國債收益率也全年波動，年底的利率低於年內峯值。與去年同期相比，歐洲和日本股市普遍升值，儘管日本的升值幅度沒有美國那麼大，而中國股市同比下跌。
美國以及我們開展業務的其他國家和地區的幾個關鍵金融市場指標包括：
•股票市場。在截至2023年12月31日的一年中，S指數上漲了26.3%，摩根士丹利資本國際歐洲指數上漲了26.1%，摩根士丹利資本國際亞洲指數上漲了11.8%，摩根士丹利資本國際世界指數上漲了24.4%。衡量波動性的芝加哥期權交易所市場波動率指數(VIX)表明，截至2023年12月31日，股市波動率為12.5，低於2022年12月31日的21.7，截至2023年3月13日的峯值為26.5。
•信貸市場。在截至2023年12月31日的一年中，美國投資級公司債券利差(美銀美林美國公司指數)收緊了34個基點。在截至2023年12月31日的一年中，非投資級信用指數上升，S/LSTA槓桿貸款指數上漲13.4%，美國銀行HY Master II指數上漲13.4%。在截至2023年12月31日的一年中，美國10年期國債收益率上升0.4個基點，德國下降55個基點，日本上升19個基點，英國下降14個基點，中國下降28個基點。
•商品市場。在截至2023年12月31日的年度內，WTI原油的3年期遠期價格下跌了約6.3%，天然氣的3年期遠期價格從2022年12月31日和2023年12月31日的約4.99美元/MMBtu降至4.44美元/MMBtu。截至2023年12月31日，日本現貨液化天然氣進口價格從2022年12月31日的每MMBtu約28.46美元降至約15.09美元。
•外匯匯率。在截至2023年12月31日的一年中，歐元兑美元匯率上漲3.1%，英鎊兑美元匯率上漲5.4%，日元兑美元匯率下跌7.0%，人民幣兑美元匯率下跌2.8%。
與我們的業務相關的其他趨勢、不確定性和風險
有關風險、不確定因素和其他可能對我們的業務產生重大有利或不利影響的條件，包括市場和經濟狀況對投資估值的影響，請參閲本報告的“風險因素”部分。 閲讀這些風險、不確定性和其他條件時，應結合本商業環境部分和整個風險因素部分。尤其是“與我們的投資活動相關的風險-我們對某些資產的估值方法可能是主觀的，根據這種主觀方法確定的資產的公允價值是不確定的，可能永遠不會實現”和“與我們的投資活動相關的風險-各種市場和經濟條件以及我們無法控制的難以量化或預測的事件可能對我們投資的估值產生重大影響；這可能使它們不穩定，我們可能無法以這樣的價值實現它們。”
公認會計原則下的會計基礎和關鍵財務指標
我們使用某些財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務，因為我們相信這些指標衡量了我們運營活動的生產率。本公司根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制綜合財務報表。見本公司財務報表附註2“重要會計政策摘要”和本節所載“關鍵會計政策和估計”。我們的關鍵部門和非GAAP財務指標和運營指標將在下面討論。
新會計準則的採納
自2023年1月1日起，我們採用了新的會計準則，適用於發行長期合同(LDTI)的保險和再保險公司，其追溯適用日期為2021年2月1日，即2021年GA收購之日。關於採用LDTI的更詳細的討論，請參閲本報告財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
關鍵細分市場和非GAAP業績衡量標準
管理層在制定運營和資源部署決策以及評估KKR業務績效時使用以下關鍵部門和非公認會計準則績效衡量標準。它們包括使用不同於公認會計準則的方法計算和列報的某些財務計量。下文所述的這些業績衡量指標是在實施KKR&Co.Inc.和可交換證券持有人之間的收入(虧損)分配之前提出的，因此代表了整個KKR業務。此外，這些業績衡量標準的提出並不影響KKR管理的某些投資基金和抵押融資實體(“CFE”)的合併。
我們相信，在我們的GAAP結果的補充基礎上提供這些部門和非GAAP業績衡量標準，有助於股東評估KKR業務的整體業績。不應將這些非公認會計準則計量視為根據公認會計準則計算的財務計量的替代品。這些非GAAP計量與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務計量的對賬(如適用)包括在“--非GAAP資產負債表計量的分析--GAAP計量的對賬”一節中。
分部信息和非GAAP計量的修正
關於採用LDTI(見我們財務報表中的附註2)，KKR重新評估了其作出運營和資源部署決策的方式，並評估了KKR業務的整體表現。從截至2023年3月31日的三個月起，以下詳述的項目在KKR首席運營決策者使用的報告編制方面發生了變化。因此，KKR修改了其分類財務信息的列報方式，追溯適用於以往列報的所有期間。KKR目前的分部報告與我們之前的分部報告之間最重大的變化如下：
(1)在KKR的保險部門內因LDTI而實施的會計變更。KKR不包括(I)市場風險利益及其他保單負債及相關衍生工具的公允價值變動，(Ii)歸屬於保證利益的費用，及(Iii)保險分部經營收益的支付年金在合約發行時的虧損。這些項目不包括在保險部門的營業收益中，我們認為這些項目不能反映這項業務的基本表現；
(2)全球大西洋賬面價值包括LDTI的影響，但不包括其他全面收益中記錄的影響，這些影響不包括在賬面價值中；
(3)在税前基礎上報告保險部門的營業收益(以前是在税後基礎上報告的)。
我們認為，這些調整和變化反映了管理層對保險業務的評估。我們相信這種方法提高了Global Atlantic基本經營業績驅動因素的透明度和可見性。
與費用相關的收益、資產管理部門的營業收益和總資產管理部門的收入不受LDTI或上述調整和變化的影響。因此，這些非公認會計準則計量沒有在歷史時期進行重塑。
正如我們的財務報表附註2“重要會計政策摘要”所述，我們的歷史綜合GAAP財務結果已進行重塑，以反映在全面追溯的基礎上採用LDTI。我們的某些歷史上的非公認會計準則措施已被重塑，以反映採用LDTI以及上述調整和變化。
税後可分配收益
税後可分配收益是對KKR收益的非公認會計準則業績衡量，它是從KKR報告的部門業績中得出的。税後可分配收益用於評估KKR業務運營的表現，並衡量可用於分配給其股權持有人或對其業務進行再投資的潛在收益。税後可分配收益等於可分配營業收益減去利息支出、可歸因於非控制權益的淨收入和營業收益的所得税。C系列強制性可轉換優先股股息已被排除在税後可分配收益中(在該優先股仍未發行的時期)，因為用於計算調整後每股可分配收益的調整後股票的定義假設C系列強制性可轉換優先股的所有股票已轉換為KKR&Co.Inc.的普通股。營業收益所得税代表(I)假設所有税前資產管理可分配收益都分配給KKR&Co.並按相同的有效税率納税的所得税金額。假設所有可轉換為KKR&Co.公司普通股的證券均已交換，以及(Ii)保險部門經營收益的所得税金額。保險分部營業收益所得税指税前收入的當期和遞延税項支出或收益總額，以消除與非營業調整相關的税項支出或收益的影響。營業收益的所得税包括基於股權的薪酬產生的税收減免的好處，這減少了期間的營業所得税。基於股權的薪酬支出被排除在税後可分配收益中，因為(I)KKR認為授予員工的股權獎勵成本不會對潛在可用於分配給其股權持有人或對其業務進行再投資的收益做出貢獻，(Ii)剔除這一支出使KKR的報告指標與KKR行業中其他上市公司提出的相應指標更具可比性，KKR認為這增強了投資者將KKR的業績與這些其他公司進行比較的能力。如果從營業收益的所得税中剔除股權薪酬的税收扣減，KKR的税後可分配收益將較低，KKR的實際税率將看起來較高，即使在此期間實際支付或應支付的所得税金額較低。KKR單獨披露了報告期間從股權薪酬中扣除的税額，以及將其計入該期間税後可分配收益的影響。KKR在計算税後可分配收益時進行這些調整，以便更準確地反映預期將分配給KKR股權持有人或再投資於KKR業務的已實現淨收益。然而，根據KKR的股息政策，税後可分配收益不代表也不用於計算實際股息，這是每個期間的固定金額，税後可分配收益不應被視為衡量KKR流動性的指標。
賬面價值
賬面價值是對KKR淨資產的非公認會計準則業績衡量標準，管理層主要用來評估KKR淨資產的未實現價值，其依據是：(1)不包括分配給KKR投資基金投資者和其他非控股利益持有人的淨資產；(2)包括可兑換為KKR公司普通股的某些證券的淨資產；(3)包括KKR對環球大西洋公司淨資產的所有權。我們相信，這一衡量標準對股東是有用的，因為它提供了對KKR淨資產的額外洞察，不包括分配給KKR投資基金投資者和其他非控股利益持有人的淨資產。KKR的賬面價值包括根據公認會計準則計算的KKR税務資產和負債的淨影響。C系列強制性可轉換優先股之所以被計入賬面價值，是因為用於計算調整後每股賬面價值的調整後股票的定義假設C系列強制性可轉換優先股的所有股票在贖回之前都已轉換為KKR公司的普通股。為了計算全球大西洋公司的賬面價值，並使其與全球大西洋公司行業中其他上市公司提出的相應指標更具可比性，全球大西洋公司的賬面價值不包括(I)累積的其他全面收入和(Ii)扣除所得税後再保險餘額和相關資產的公允價值的累積變化。
可分配營業收益
可分配營業收益是KKR認為對股東有用的非GAAP業績衡量指標，因為它提供了我們經營業績的補充衡量標準，而不考慮KKR認為不產生於KKR運營或與KKR運營無關的項目。可分配營業收益不包括：(I)基於股權的薪酬費用，(Ii)已收購無形資產的攤銷，(Iii)與公司有關的戰略性費用和(Iv)非經常性項目(如果有)。與公司戰略相關的費用產生於公司行動，主要包括(I)減值、(Ii)戰略收購的交易成本以及(Iii)KKR擁有和佔用的房地產的折舊。當管理層在評估各自分部的業績時考慮到分部間的交易時，不會從分部結果中剔除這些交易。這些交易包括(I)KKR作為環球大西洋保險公司的投資顧問所賺取的管理費，以及(Ii)基於一個或多個KKR子公司向環球大西洋保險子公司借款的貸款安排而產生的利息收入和支出。部門間交易由每個部門根據包含公平條款並符合適用法規要求的最終文件進行記錄。可分配營業收益是指KKR的資產管理和保險部門的營業收益。
資產管理部門營業收益是用於作出經營決策和評估資產管理部門業績的部門盈利能力指標，包括：(I)與費用相關的收益、(Ii)已實現業績收入、(Iii)已實現業績收入補償、(Iv)已實現投資收益和(V)已實現投資收益補償。資產管理分部的營業收益不包括以下因素的影響：(I)投資的未實現收益(虧損)、(Ii)未實現附帶權益和(Iii)相關未實現附帶權益補償。KKR作為其投資基金、工具和賬户(包括其全球大西洋保險公司)的顧問、管理人或保薦人賺取的管理費計入資產管理部門的運營收益。
保險部門的營業收益是用於做出經營決策和評估保險部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一指標在所得税前列報，包括：(1)淨投資收入，(2)保險淨成本，(3)一般、行政和其他費用，以及(4)可歸因於非控制性權益的淨收入。為衍生保險分部營業收益而作出的非營業調整不包括以下影響：(I)投資收益(虧損)，包括與資產/負債匹配投資策略相關的已實現收益(虧損)和未實現投資收益(虧損)；及(Ii)保單負債及衍生工具的非經營變動，包括(A)按公允價值計量的市場風險收益及其他保單負債的公允價值變動及相關利益支付，(B)歸屬於保證收益的費用，(C)用於管理與保單負債相關的風險的衍生工具，以及(D)支付年金的合約發行虧損。保險部門的營業收益包括(I)與資產/負債匹配投資策略無關的已實現收益和虧損，以及(Ii)KKR作為全球大西洋保險公司的投資顧問所賺取的投資管理成本。
與費用相關的收入
費用相關收益是一種業績衡量指標，用於評估資產管理部門從經常性基礎上計量和收到的收入產生的利潤，這些收入不依賴於未來的變現事件。KKR認為，這一措施對股東很有用，因為它為KKR產生手續費的資產管理和資本市場業務以及其他經常性收入來源的盈利能力提供了更多的洞察。FRE等於(I)管理費，包括保險分部向資產管理分部支付的費用和某些保險共同投資工具支付的費用，(Ii)交易和監管費，淨額和(Iii)與費用相關的業績收入，減去(X)與費用相關的薪酬，以及(Y)其他運營費用。
與費用相關的績效收入，是指從某些AUM獲得的激勵費用的已實現部分，該部分具有不確定的期限，並且在投資實現時沒有立即要求向投資者返還投資資本。與費用相關的績效收入包括：(I)經常性地從我們的投資基金、工具和賬户收取的績效費用，以及(Ii)不依賴於涉及投資基金、工具或賬户投資的變現活動的績效費用。
與費用相關的薪酬是指從(I)管理費、(Ii)交易和監管費、淨額和(Iii)與費用相關的業績收入中支付的薪酬支出，不包括股權薪酬。
其他營運開支指(I)佔用及相關費用及(Ii)其他營運開支的總和。
資產管理部門總收入
總資產管理部門收入是一個績效指標，代表資產管理部門的已實現收入(不包括未實現附帶權益和投資未實現淨收益(虧損))，是(I)管理費、(Ii)交易和監管費、淨額、(Iii)與費用相關的績效收入、(Iv)已實現績效收入和(V)已實現投資收入的總和。KKR認為，這一業績衡量標準對股東是有用的，因為它為KKR的資產管理部門產生的已實現收入提供了額外的洞察力。
其他條款和資本指標
調整後的股份
調整後的股票是指根據公認會計準則發行的KKR&Co.公司普通股，調整後包括：(I)在2023年9月C系列強制可轉換優先股贖回之前的任何報告期內，假定在C系列強制可轉換優先股轉換後可發行的KKR&Co.公司普通股數量和(Ii)某些可轉換為KKR&Co.公司普通股的證券。加權平均調整後每股可分配收益用於計算税後調整後每股可分配收益，調整後股票用於計算調整後每股賬面價值。
管理的資產
所管理的資產指KKR管理、建議或贊助的資產，KKR有權從中收取管理費或業績收入(當前或將來的活動)、普通合夥人資本，以及由我們的戰略BDC合夥企業以及KKR持有所有權權益的對衝基金和其他經理管理、建議或贊助的資產。我們相信這一措施對股東是有用的，因為它為KKR及其對衝基金和其他經理的籌資活動以及他們的投資基金和其他管理或贊助資本的整體活動提供了更多的洞察力。KKR將截至任何日期的資產管理金額計算為：(I)KKR投資基金和某些聯合投資工具的投資的公允價值；(Ii)這些基金的未催繳資本承諾，包括KKR目前沒有賺取管理費或業績收入的未催繳資本承諾；(Iii)全球大西洋保險公司的資產價值；(Iv)未償還CLO的面值；(V)KKR在對衝基金和其他管理人的AUM中按比例分配的份額，KKR持有這些資產的所有權；(Vi)KKR與BDC戰略夥伴關係的所有資產管理；(Vii)某些非美國房地產投資信託的投資資產的收購成本；及(Viii)KKR管理或贊助的其他資產的價值。對衝基金及其他基金經理的資產管理金額按比例計算，計算方法為KKR於該等實體的所有權權益百分比乘以該等實體各自的資產管理規模。KKR對AUM的定義(I)並不基於其資本包含在該定義中的投資基金、工具、賬户或其他實體的管理文件中對AUM的任何定義，(Ii)包括KKR不擔任其投資顧問的資產，以及(Iii)不根據任何監管定義計算。
投入的資本
投資資本是指(I)KKR的投資基金及環球大西洋保險公司、(Ii)KKR的主要活動業務線與KKR的投資基金共同投資(如有)及(Iii)KKR的主要活動業務線與KKR的資本市場業務線進行的銀團交易(如有)有關的資本總額。投資資本被用來衡量KKR在特定時期內的投資活動。我們相信，這一措施對股東是有用的，因為它提供了一種衡量KKR各業務部門資本配置的指標。所投資的資本包括使用投資融資安排進行的投資，如信貸安排(如適用)。已投資資本不包括(I)若干槓桿信貸策略的投資，(Ii)KKR的主要活動業務部門所投資的資本，而該資本並非與KKR的投資基金共同投資，及(Iii)KKR的主要活動業務部門所投資的資本，該資本並非與KKR的資本市場業務部門的銀團交易有關的投資。KKR的資本市場業務線向除KKR的投資基金或主要活動業務線以外的第三方提供的資本不包括在所投資的資本中。
付費AUM
支付費用的AUM僅代表KKR有權獲得管理費的AUM。我們相信這一措施對股東是有用的，因為它為KKR賺取管理費的資本基礎提供了更多的洞察力。FPAUM是用於計算KKR及其對衝基金和BDC合夥管理費的所有單個費用基數的總和，在以下方面與AUM不同：(I)KKR無權獲得管理費的資產和承諾被排除在外(例如，KKR僅有權獲得業績收入或目前無權獲得管理費的資產和承諾)以及(Ii)某些資產，主要是在其私募股權基金中，按資本承諾和投資資本而非公允價值反映，因為手續費不受相關投資公允價值變動的影響。
未被召喚的承諾
未催繳承諾是指KKR的投資基金和支付套利的共同投資工具從合作伙伴那裏收到的用於出資為未來投資提供資金的未催繳資本承諾的總額，在從我們的基金投資者那裏募集資本之前，未催繳承諾的金額不會通過投資基金認購機制下的借款進行的資本投資而減少。我們相信，這一措施對股東是有用的，因為它提供了對KKR投資基金可用資本額的額外洞察，併為未來的投資提供了付費共同投資工具。使用基金一級投資融資安排完成的投資或我們已承諾進行但在報告日期仍未獲得資金的投資，未催繳的承付款不會減少。
綜合經營業績(以公認會計準則為基礎)
以下為我們截至2023年及2022年12月31日止年度按公認會計原則計算的綜合經營業績的討論。本討論應與本報告其他部分的財務報表和相關附註一併閲讀。 有關可能影響我們業務、財務表現、經營業績和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-業務環境”。
自2023年1月1日起，我們為發行長期合約（“LDTI”）的保險及再保險公司採納新會計指引，並追溯應用至2021年2月1日（即2021年GA收購日期）。有關採納LDTI的更詳細討論，請參閲財務報表附註2“主要會計政策概要”。
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (美元，單位：千美元) |
| 收入 | | | | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 費用及其他 | $ | 2,963,869 | | | $ | 2,821,627 | | | $ | 142,242 | |
| 基於資本分配的收益(虧損) | 2,843,437 | | | (2,500,509) | | | 5,343,946 | |
| 5,807,306 | | | 321,118 | | | 5,486,188 | |
| 保險 | | | | | |
| 淨保費 | 1,975,675 | | | 1,182,461 | | | 793,214 | |
| 保單費收入 | 1,260,249 | | | 1,261,721 | | | (1,472) | |
| 淨投資收益 | 5,514,902 | | | 4,118,246 | | | 1,396,656 | |
| 與投資相關的淨收益(虧損) | (235,262) | | | (1,318,490) | | | 1,083,228 | |
| 其他收入 | 176,442 | | | 139,124 | | | 37,318 | |
| 8,692,006 | | | 5,383,062 | | | 3,308,944 | |
| 總收入 | 14,499,312 | | | 5,704,180 | | | 8,795,132 | |
| | | | | |
| 費用 | | | | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 薪酬和福利 | 3,012,687 | | | 1,144,666 | | | 1,868,021 | |
| 入住費及相關費用 | 93,391 | | | 77,271 | | | 16,120 | |
| 一般、行政和其他 | 1,056,899 | | | 993,548 | | | 63,351 | |
| 4,162,977 | | | 2,215,485 | | | 1,947,492 | |
| 保險 | | | | | |
淨保單利益和索賠(包括市場風險利益損失(收益)分別為224,380美元和673,399美元；重新計量(收益)損失(收益)分別為15,497美元和57,128美元。) | 6,362,257 | | | 2,358,238 | | | 4,004,019 | |
| 保單購置成本的攤銷 | 87,275 | | | 55,349 | | | 31,926 | |
| 利息支出 | 173,883 | | | 87,182 | | | 86,701 | |
| 保險費 | 825,998 | | | 562,585 | | | 263,413 | |
| 一般、行政和其他 | 746,215 | | | 718,977 | | | 27,238 | |
| 8,195,628 | | | 3,782,331 | | | 4,413,297 | |
| 總費用 | 12,358,605 | | | 5,997,816 | | | 6,360,789 | |
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| 投資收益(虧損)-資產管理 | | | | | |
| 投資活動淨收益(虧損) | 3,025,383 | | | (1,665,537) | | | 4,690,920 | |
| 股息收入 | 791,160 | | | 1,322,447 | | | (531,287) | |
| 利息收入 | 3,369,447 | | | 1,895,282 | | | 1,474,165 | |
| 利息支出 | (2,772,088) | | | (1,550,777) | | | (1,221,311) | |
| 總投資收益(虧損) | 4,413,902 | | | 1,415 | | | 4,412,487 | |
| | | | | |
| 税前收益(虧損) | 6,554,609 | | | (292,221) | | | 6,846,830 | |
| | | | | |
| 所得税支出(福利) | 1,197,523 | | | 125,393 | | | 1,072,130 | |
| | | | | |
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| 截止的年數 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| (美元，單位：千美元) |
| 淨收益(虧損) | 5,357,086 | | | (417,614) | | | 5,774,700 | |
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | (5,405) | | | 2,792 | | | (8,197) | |
| 可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 1,630,230 | | | 101,258 | | | 1,528,972 | |
| KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | 3,732,261 | | | (521,664) | | | 4,253,925 | |
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| C系列強制性可轉換優先股股息 | 51,747 | | | 69,000 | | | (17,253) | |
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KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損)
普通股股東 | $ | 3,680,514 | | | $ | (590,664) | | | $ | 4,271,178 | |
綜合經營業績(GAAP基礎)--資產管理
收入
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，收入包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 管理費 | | $ | 1,843,144 | | | $ | 1,682,466 | | | $ | 160,678 | |
| 費用抵免 | | (297,936) | | | (532,355) | | | 234,419 | |
| 交易費 | | 1,075,204 | | | 1,316,637 | | | (241,433) | |
| 監控費 | | 138,339 | | | 131,750 | | | 6,589 | |
| 獎勵費 | | 29,117 | | | 33,537 | | | (4,420) | |
| 費用報銷 | | 75,687 | | | 102,927 | | | (27,240) | |
| | | | | | |
| 諮詢費 | | 100,314 | | | 86,665 | | | 13,649 | |
| 總費用及其他 | | 2,963,869 | | | 2,821,627 | | | 142,242 | |
| | | | | | |
| 附帶權益 | | 2,304,623 | | | (2,068,662) | | | 4,373,285 | |
| 普通合夥人資本權益 | | 538,814 | | | (431,847) | | | 970,661 | |
| 基於資本分配的總收入(虧損) | | 2,843,437 | | | (2,500,509) | | | 5,343,946 | |
| | | | | | |
| 總收入--資產管理 | | $ | 5,807,306 | | | $ | 321,118 | | | $ | 5,486,188 | |
費用及其他
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的總費用和其他費用有所增加，這主要是由於管理費增加和費用信用減少，但這部分被較低的交易費用水平所抵消。
有關期間影響我們交易手續費的因素的更詳細討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
管理費增加主要是由於亞太基礎設施投資者II、全球影響基金II、Ascendant Fund和下一代技術增長基金III在過去12個月籌集的新資本賺取的管理費。增加的管理費被以下因素部分抵消：(I)由於2023年管理費費率下調和投資資本減少，美洲基金XII的管理費水平較低；(Ii)北美基金XIII在2022年第一季度籌集的新資本賺取的管理費追溯至基金投資期開始時，以及(Iii)亞洲基金III的管理費水平較低，原因是該基金出售投資所得的費用基數(投資資本)減少。在截至2023年12月31日的一年中，北美基金XIII沒有追溯到基金投資期開始時的管理費。
綜合投資基金及其他投資工具應收取的管理費於根據公認會計原則合併時撇除。然而，由於這些金額由非控股權益提供資金並從中賺取，在根據公認會計原則進行合併時，KKR在綜合投資基金和其他工具的淨收入中的分配份額將按扣除的費用金額增加。因此，如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併，KKR的淨收益(虧損)將保持不變。有關本期間影響我們管理費的因素的更詳細討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
與上一季度相比，費用抵免有所下降，這主要是由於我們的私募股權、實物資產以及信貸和流動戰略業務部門在本期間的交易費用水平較低。在根據公認會計原則進行合併時，欠綜合投資基金和其他工具的費用抵免將被取消。然而，由於這些金額是欠非控股權益的，在根據公認會計原則進行合併時，KKR在綜合投資基金淨收入中的分配份額將減去被取消的費用抵免金額。因此，如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併，KKR的淨收益(虧損)將保持不變。從KKR投資組合公司賺取的交易和監控費不會在合併後取消，因為這些費用是從未合併的公司賺取的。此外，我們在資本市場業務中賺取的交易手續費不與基金投資者分享。因此，某些交易費用反映在我們的收入中，而沒有相應的費用抵免。
基於資本分配的收益(虧損)
截至2023年12月31日止年度的基於資本分配的收益(虧損)為正，主要是由於我們許多未合併的結轉收益投資基金的基礎投資淨增值，尤其是美洲基金XII、亞洲基金III和全球基礎設施投資者III。截至2022年12月31日的年度基於資本分配的收益(虧損)為負，主要是由於我們許多持有收益投資基金的基礎投資淨折舊，最著名的是美洲基金XII、亞洲基金II和亞洲基金III。
KKR一般根據基金協議計算每個投資基金應付KKR的附帶權益，就好像相關投資的公允價值已於報告日期變現一樣，而不論該等金額是否已變現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整，以反映(A)正面表現，導致分配給普通合夥人的附帶權益增加；或(B)負面表現，導致應付KKR的金額少於先前確認的金額，導致分配給普通合夥人的附帶權益出現負面調整。在每一種情況下，都有必要根據累計結果與迄今記錄的附帶權益進行比較，計算附帶權益，並作出必要的正面或負面調整。
投資收益(虧損)-資產管理
截至2023年12月31日的年度投資活動淨收益(虧損)
截至2023年12月31日的投資活動淨收益包括已實現淨虧損776.5美元和未實現淨收益38.019億美元。
與我們未合併基金的普通合夥人資本權益有關的投資收益和虧損不反映在我們對投資活動的淨收益(虧損)的討論和分析中。如上所述，我們與這些損益相關的經濟狀況反映在基於資本分配的收益(虧損)中。
投資活動的已實現損益
截至2023年12月31日止年度，已實現淨虧損主要涉及(I)我們在Genesis Care Pty Ltd.(醫療保健行業)的投資的已實現虧損，(Ii)向我們某些綜合能源基金的第三方投資者分配某些資產的已實現虧損，這些資產主要根據他們在我們投資基金中的所有權分配給非控股權益，(Iii)我們對enVision Healthcare Corporation(醫療行業)的投資已實現虧損，以及(Iv)另類信貸投資、Hilding Anders International AB(消費品行業)和ChemBulk Group(交通行業)的已實現虧損主要根據他們在我們投資基金中的所有權分配給非控制性權益。已實現收益部分抵消了這些已實現的虧損，主要涉及(I)某些外匯遠期合同的變現，以及(Ii)出售我們在KnowBe4公司(納斯達克代碼：KNBE)和Ffltter Entertainment PLC(倫敦證券交易所代碼：FLTR)的投資。
投資活動的未實現損益
在截至2023年12月31日的一年中，未實現淨收益主要來自(I)主要與BridgeBio製藥公司(納斯達克代碼：BBIO)、Exact Holding B.V.(技術部門)和富聯國際有限公司(金融服務部門)有關的按市值計價的收益，(Ii)與上述實現活動相關的先前確認的未實現虧損的逆轉，以及(Iii)我們合併CLO中的某些投資。這些未實現的收益被按市值計價的虧損部分抵消，這些虧損主要涉及(I)PetVet關懷中心、有限責任公司(醫療保健部門)、(Ii)某些外匯遠期合同和(Iii)我們合併CLO的債務義務。
影響每種投資策略的因素因資產類別的性質和所採用的估值方法而異。截至2023年12月31日的年度，未實現淨收益主要產生於以下資產類別：
•傳統私募股權和核心私募股權，主要受到以下因素的影響：(1)全球股權市場的正回報，以及在市場可比方法中用於三級投資估值的市盈率相應增加，以及(2)其投資組合公司的總體經營業績為正；
•信貸，主要受我們年內CLO的正面表現及信貸息差收緊的影響；以及
•主要受益於某些基礎設施資產的積極經營業績，其次受益於全球股票市場的正回報以及用於評估三級投資的市場可比市盈率的相關增加。
部分抵銷了上述資產類別的收益，房地產投資產生了未實現虧損，儘管某些物業的經營表現積極，但資本化率在2023年進一步擴大，對此產生了負面影響。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營業績和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
截至2022年12月31日的年度投資活動淨收益(虧損)
截至2022年12月31日的投資活動淨虧損包括12.985億美元的已實現淨收益和29.64億美元的未實現淨虧損。
投資活動的已實現損益
在截至2022年12月31日的一年中，已實現淨收益主要與(I)出售我們在Fiserv，Inc.(納斯達克代碼：FISV)的投資，(Ii)某些外匯遠期合同的變現，以及(Iii)出售某些綜合機會主義房地產股票基金持有的房地產投資有關。部分抵消這些已實現收益的已實現虧損主要涉及(I)在我們的綜合另類信貸基金中持有的各種投資，(Ii)在某些綜合基金中持有的Magneti Marelli CK Holdings(工業部門)的已實現虧損，以及(Iii)銷售循環信貸安排的已實現虧損。
投資活動的未實現損益
在截至2022年12月31日的一年中，未實現淨虧損主要是由於(I)在我們的綜合CLO和綜合另類信貸基金中持有的某些債務投資，(Ii)在某些綜合基金中持有的OutSystems Holdings S.A.(技術部門)以及(Iii)與上述變現活動相關的先前確認的未實現收益的逆轉造成的按市值計價的虧損。這些未實現的虧損被與(I)某些綜合能源基金持有的能源投資、(Ii)富聯國際有限公司和(Iii)ERM Worldwide Group Limited(服務部門)有關的按市值計算的收益部分抵消。
有關影響KKR已實現投資收入的其他因素的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。有關投資活動淨收益(虧損)的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註4“投資活動淨收益(虧損)--資產管理”。
股息收入
在截至2023年12月31日的年度內，股息收入主要來自(I)我們的開放式核心基礎設施基金-多元化核心基礎設施基金，(Ii)我們的綜合機會主義房地產股票基金，以及(Iii)Cegid Group S.A.(技術部門)和大西洋航空FBO Inc.(基礎設施：運輸部門)，這兩家公司都以我們的綜合核心工具持有。在截至2022年12月31日的年度內，股息收入主要來自(I)我們的綜合核心加和機會主義房地產股票基金，以及(Ii)我們對以我們的綜合核心工具持有的Exact Group B.V.的投資。
投資組合公司和合並基金的鉅額股息通常不是經常性的季度股息，儘管未來可能會發生，但其規模和頻率是可變的。有關影響KKR股息收入的其他因素的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
利息收入
截至2023年12月31日止年度的利息收入較截至2022年12月31日止年度的利息收入增加，主要是由於(I)於2022年12月31日後合併的CLO結清的影響，(Ii)綜合CLO及我們的綜合私人信貸基金所持有的浮動利率投資的利率上升，以及(Iii)我們的若干綜合私人信貸基金的利息收入水平較高，這與所動用的資本額增加有關。有關影響KKR利息收入的其他因素的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
利息支出
與截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的利息開支增加，主要是由於(I)若干綜合基金及其他工具的未償還借款金額增加，(Ii)在2022年12月31日後合併的CLO結清的影響，(Iii)綜合CLO所持有的浮息債務的利率上升，以及(Iv)KKR優先票據於2022年12月31日後發行的影響。有關影響KKR利息支出的其他因素的討論，請參閲“--非公認會計準則績效衡量分析”。
費用-資產管理
薪酬和福利
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的薪酬和福利有所增加，這主要是由於與先前確認的前期附帶權益補償的沖銷相比，本期應計附帶權益補償。部分抵消這一增長的是，由於本期資產管理部門收入水平較低，應計可自由支配現金薪酬水平較低。
2023年授予的股權薪酬獎勵數量高於2022年，預計這將導致未來一段時期的股權薪酬支出更高。2024年作出的額外股權贈款或2024年期間沒收現有股權贈款將分別增加和減少未來將記錄的基於股權的補償費用。
一般、行政和其他
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的一般、行政及其他開支增加，主要是由於(I)我們的綜合投資基金及CLO的開支水平較高，這是因為在2022年12月31日之後合併若干新基金及CLO的影響，以及(Ii)與公司整體增長有關的較高水平的資訊科技及其他行政成本。(I)可由我們的未合併投資基金償還的開支水平較低，以及(Ii)公司差旅費用和安置費用水平較低，部分抵銷了增加的開支。
在籌款增加的時期，以及在我們使用第三方協助我們的籌資努力的範圍內，我們的一般、行政和其他部門預計將相應增加。
綜合經營業績(GAAP基礎)--保險
假設審查
準備金、遞延收入和支出所依據的假設是對未來期間預期應支付給投保人的利益以及預期可向投保人收取的費用或保費的估計。Global Atlantic至少每年審查一次其儲備、遞延收入和支出的充分性以及這些項目背後的假設，通常是在第三季度。在環球大西洋分析其假設的過程中，只要環球大西洋選擇更新其中一個或多個假設，就可能產生“解鎖”影響。一般來説，有利的解鎖意味着假設的改變需要減少準備金或遞延收入負債，而不利的解鎖意味着假設的改變需要增加準備金或遞延收入負債，或減少遞延費用。
下表反映了環球大西洋公司的假設審查對税前淨收入和保險部門調整後營業收益的影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| | | | | | |
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| | | | | | |
| | | | | | |
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| 總假設審查對税前收益的影響(GAAP基礎) | | $ | (15,497) | | | $ | 57,128 | | | $ | (72,625) | |
| 假設審查對派生保險部門調整後營業收益的影響 | | 15,826 | | | (89,961) | | | 105,787 | |
| 非控制性利益在假設審查中的份額 | | (121) | | | 12,043 | | | (12,164) | |
| 總假設審查對保險部門調整後營業收益的影響 | | $ | 208 | | | $ | (20,790) | | | $ | 20,998 | |
在截至2023年12月31日的一年中，對税前收益的不利淨影響主要是由於(I)指數化產品的期權成本假設增加(減去上限降低的影響)，(Ii)與某些年金產品相關的死亡率假設增加，以及(Iii)收入年金和人壽保險產品的預期上繳金額減少。這些不利影響被較低的預期退保率對累積年金的有利影響部分抵消。在截至2022年12月31日的一年中，對税前收益的淨有利影響主要是由於固定指數年金收入福利的利用率較低和可變年金費用較高，但被較低的人壽和年金退保率所抵消。假設審查對衍生保險分部經調整營業收益的調整的影響反映了按公允價值計量的市場風險收益和其他保單負債的淨影響。
收入
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，收入包括： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 淨保費 | | $ | 1,975,675 | | | $ | 1,182,461 | | | $ | 793,214 | |
| 保單費收入 | | 1,260,249 | | | 1,261,721 | | | (1,472) | |
| 淨投資收益 | | 5,514,902 | | | 4,118,246 | | | 1,396,656 | |
| 與投資相關的淨收益(虧損) | | (235,262) | | | (1,318,490) | | | 1,083,228 | |
| 其他收入 | | 176,442 | | | 139,124 | | | 37,318 | |
| 保險總收入 | | $ | 8,692,006 | | | $ | 5,383,062 | | | $ | 3,308,944 | |
淨保費
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的淨保費有所增加，這主要是由於截至2023年12月31日的年度內，來自人壽或有事項的再保險交易的初始保費比截至2022年12月31日的年度有所增加。與截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的年度內，對第三方再保險公司的退保率上升，部分抵消了這一增長。假定再保險的初始保費被在保單利益和索賠淨額內報告的保單準備金的可比增長所抵消(如下所述)。
淨投資收益
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的淨投資收入有所增加，這主要是由於(I)由於新的再保險交易和個別市場渠道銷售導致環球大西洋機構市場渠道的資產增長，導致管理的平均資產增加，以及(Ii)由於市場利率上升以及2023年受益於2022年期間轉向收益率更高的資產，投資組合收益率增加。
與投資有關的淨損失
與投資有關的淨損失構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 預提資金應付嵌入衍生品 | | $ | (1,040,463) | | | $ | 3,448,710 | | | $ | (4,489,173) | |
| 股權期貨合約 | | (116,766) | | | 167,924 | | | (284,690) | |
| 外幣遠期 | | 20,171 | | | 18,929 | | | 1,242 | |
| 信用風險合同 | | (280) | | | (108) | | | (172) | |
| 股票指數期權 | | 482,121 | | | (895,602) | | | 1,377,723 | |
| 利率和外匯合約 | | (101,376) | | | (333,937) | | | 232,561 | |
| 預提資金應收賬款嵌入衍生品 | | 75,876 | | | (29,390) | | | 105,266 | |
| 其他 | | — | | | (29,779) | | | 29,779 | |
| 衍生工具的淨收益 | | (680,717) | | | 2,346,747 | | | (3,027,464) | |
| 其他投資淨收益(虧損) | | 445,455 | | | (3,665,237) | | | 4,110,692 | |
| 與投資有關的淨收益(虧損) | | $ | (235,262) | | | $ | (1,318,490) | | | $ | 1,083,228 | |
衍生工具的淨收益
截至2023年12月31日止年度，按應付利息預提的基金的嵌入衍生工具的公允價值減少，主要是由於按應付利息預留的基金組合的相關投資的公允價值變動所致，該組合主要由固定到期日證券(為會計目的而指定為交易)、按揭及其他應收貸款及其他投資所組成。於截至2023年12月31日止年度，于于應付利息組合預提基金的相關投資價值上升，於截至2022年12月31日止年度則因市場利率相對持平(於2023年期間普遍上升，然後於2023年第四季末下降)而於截至2022年12月31日止年度大幅上升。
股票期貨的公允價值下降主要是由於股票市場的表現。環球大西洋購買股票期貨主要是為了對衝其可變年金產品的市場風險，這些產品計入了保單福利和索賠。環球大西洋的大部分股票期貨是基於S指數，該指數在截至2023年12月31日的年度內上漲，而在截至2022年12月31日的年度內下跌，導致各自時期的股票期貨合約虧損和收益。
利率及外匯合約的公允價值上升，主要是由於截至2023年12月31日止年度內市場利率波動所致，而截至2022年12月31日止年度則相對持平，而截至2022年12月31日止年度市場利率則大幅上升，導致兩個期間的利率合約分別出現虧損。
股票指數期權公允價值的增加主要是由於看漲期權所依據的指數的表現。環球大西洋購買股票指數期權，以對衝指數化萬能人壽和固定指數化年金產品中嵌入衍生品的市場風險(其中的變化在淨保單收益和索賠中計入)。環球大西洋的大部分股票指數看漲期權是基於S指數，與截至2022年12月31日的年度相比，該指數在截至2023年12月31日的一年中有所增加，而在截至2022年12月31日的一年中有所下降。
應收利息預提資金的嵌入衍生品公允價值增加，主要是由於截至2023年12月31日的年度內信用利差收窄，而截至2022年12月31日的年度信用利差擴大。
其他投資淨收益(虧損)
其他投資收益(損失)淨額構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 不支持資產負債匹配戰略的投資的已實現收益 | | $ | 36,689 | | | $ | 87,198 | | | $ | (50,509) | |
| | | | | | |
| 可供出售固定到期日債務證券的已實現虧損 | | (64,140) | | | (559,987) | | | 495,847 | |
| 信貸損失撥備 | | (373,282) | | | (456,176) | | | 82,894 | |
可供出售固定到期日債務減值
因意向出售而產生的證券 | | (26,741) | | | — | | | (26,741) | |
| 固定期限證券的未實現收益(損失)，歸類為交易 | | 1,031,227 | | | (2,603,874) | | | 3,635,101 | |
| 投資未實現(虧損)收益按公允價值期權入賬 | | (110,371) | | | 60,237 | | | (170,608) | |
| 房地產投資未實現虧損在投資公司會計下按公允價值確認 | | (115,840) | | | (42,870) | | | (72,970) | |
| 預提利息、應付資產組合的已實現收益 | | 25,427 | | | 38,074 | | | (12,647) | |
| 利息、應收賬款組合預提資金的已實現虧損 | | (9,193) | | | (3,176) | | | (6,017) | |
| 其他 | | 51,679 | | | (184,663) | | | 236,342 | |
| 與其他投資有關的淨收益(虧損) | | $ | 445,455 | | | $ | (3,665,237) | | | $ | 4,110,692 | |
截至2023年12月31日止年度的其他投資收益淨額較截至2022年12月31日止年度的其他投資虧損淨額有所增加，主要原因是(I)歸類為交易的固定到期日證券的未實現收益增加，這主要是由於截至2023年12月31日止年度的市場利率波動後，年終市場利率相對持平所致，而截至2022年12月31日止年度的市場利率大幅上升所致；(Ii)可供出售的固定到期日債務證券的已實現虧損減少，主要是由於截至2023年12月31日止年度內投資組合輪換活動減少所致。(3)其他投資收益增加，主要是由於本年度和上一年度處置可再生能源投資的已實現虧損淨減少。
抵銷其他投資收益淨額增加的是(I)按公允價值期權入賬的投資未實現虧損增加，(Ii)由於截至2023年12月31日止年度利息和資本化率上升，按投資公司會計按公允價值計入的房地產投資未實現虧損增加，以及(Iii)不支持資產負債匹配策略的投資的已實現收益減少。
費用
保單福利和索賠淨額
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的淨政策利益和索賠增加，主要是由於(I)由於股票市場回報增加(如上所述-綜合經營業績(GAAP基礎)-收入-與投資相關的淨收益(虧損)，全球大西洋購買股票指數期權以對衝這一風險，其公允價值變化在衍生工具收益中計入)，環球大西洋的指數化萬能人壽和固定指數化年金產品的嵌入衍生品價值增加。(Ii)與截至2022年12月31日的年度的市場利率大幅上升相比，市場利率在截至2023年12月31日的年度內大致持平而導致的市場風險收益損失增加，(Iii)來自個人和機構市場渠道銷售的淨流量增加，(Iv)由於較高的信貸利率和較舊業務的正常過程脱手而導致的平均融資成本增加，(V)與截至2022年12月31日的年度相比，與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度與人壽或有事項有關的新再保險交易有關的初始準備金假設增加，及(Vi)上文討論的不利假設審查影響增加。
可變年金市場風險福利負債的減少抵消了這些增長，這主要是由於截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比，股票市場回報更高。
保單購置成本攤銷
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的保單收購成本攤銷增加，主要是由於環球大西洋的個人市場和機構市場渠道的增長。
利息支出
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的利息支出增加，主要是由於(I)未償債務總額淨增加，以及(Ii)由於截至2023年12月31日的部分年度市場利率上升，浮息債務的利息支出(即環球大西洋固定利率債務的固定至浮動掉期)增加。
保險費
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的保險費用增加，主要是由於佣金費用和再保險交易費用津貼的增加。
一般、行政和其他
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的一般、行政和其他支出有所增加，主要是由於員工薪酬和福利相關支出增加。
其他綜合經營業績(按公認會計原則計算)
所得税支出(福利)
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度所得税支出增加，主要是由於資產管理當期的淨營業收入，而上一時期的淨營業虧損是由資產管理基於資本分配的虧損推動的。關於影響KKR税收撥備的因素的討論，請參閲本報告其他部分財務報表中的附註18“所得税”。
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
截至2023年12月31日的年度，可歸因於非控股權益的淨收入(虧損)主要來自：(I)代表KKR集團合夥企業所有權權益的可交換證券，(Ii)綜合投資基金中的第三方有限合夥人權益，以及(Iii)第三方投資者持有的環球大西洋公司權益。在截至2023年12月31日的一年中，可歸因於非控股權益的淨收入主要與我們的綜合投資基金的投資活動的淨收益以及可分配給第三方投資者在環球大西洋持有的權益的正收益有關。
可歸因於KKR影視公司的淨收益(虧損)。
在截至2023年12月31日的一年中，可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損)與上一季度的淨虧損相比為正。在截至2023年12月31日的一年中，KKR&Co.公司的淨收入主要來自基於資本配置的收入和這一時期資產管理投資活動的淨收益。KKR&Co.Inc.截至2022年12月31日的年度淨虧損是由基於資本配置的虧損和資產管理投資活動的淨虧損推動的。
綜合經營業績(以公認會計準則為基礎)
以下是我們在GAAP基礎上截至2022年和2021年12月31日的綜合運營結果的討論。你應該結合本報告其他地方的財務報表和相關説明來閲讀這一討論。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
自2023年1月1日起，我們採用了新的會計準則，適用於發行長期合同(LDTI)的保險和再保險公司，其追溯適用日期為2021年2月1日，即2021年GA收購之日。有關採用LDTI的更詳細討論，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (美元，單位：千美元) |
| 收入 | | | | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 費用及其他 | $ | 2,821,627 | | | $ | 2,850,154 | | | $ | (28,527) | |
| 基於資本分配的收益(虧損) | (2,500,509) | | | 6,842,414 | | | (9,342,923) | |
| 321,118 | | | 9,692,568 | | | (9,371,450) | |
| 保險 | | | | | |
| 淨保費 | 1,182,461 | | | 2,226,078 | | | (1,043,617) | |
| 保單費收入 | 1,261,721 | | | 1,137,805 | | | 123,916 | |
| 淨投資收益 | 4,118,246 | | | 2,845,623 | | | 1,272,623 | |
| 與投資相關的淨收益(虧損) | (1,318,490) | | | 203,753 | | | (1,522,243) | |
| 其他收入 | 139,124 | | | 120,213 | | | 18,911 | |
| 5,383,062 | | | 6,533,472 | | | (1,150,410) | |
| 總收入 | 5,704,180 | | | 16,226,040 | | | (10,521,860) | |
| | | | | |
| 費用 | | | | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 薪酬和福利 | 1,144,666 | | | 4,428,743 | | | (3,284,077) | |
| 入住費及相關費用 | 77,271 | | | 69,084 | | | 8,187 | |
| 一般、行政和其他 | 993,548 | | | 959,077 | | | 34,471 | |
| 2,215,485 | | | 5,456,904 | | | (3,241,419) | |
| 保險 | | | | | |
保單利益和索賠淨額(包括市場風險利益損失(收益)分別為673,399美元和152,424美元；保單負債重新計量(收益)損失分別為57,128美元和71,227美元。) | 2,358,238 | | | 4,816,879 | | | (2,458,641) | |
| 保單購置成本的攤銷 | 55,349 | | | (35,377) | | | 90,726 | |
| 利息支出 | 87,182 | | | 61,661 | | | 25,521 | |
| 保險費 | 562,585 | | | 358,878 | | | 203,707 | |
| 一般、行政和其他 | 718,977 | | | 555,321 | | | 163,656 | |
| 3,782,331 | | | 5,757,362 | | | (1,975,031) | |
| 總費用 | 5,997,816 | | | 11,214,266 | | | (5,216,450) | |
| | | | | |
| 投資收益(虧損)-資產管理 | | | | | |
| 投資活動淨收益(虧損) | (1,665,537) | | | 7,720,923 | | | (9,386,460) | |
| 股息收入 | 1,322,447 | | | 698,800 | | | 623,647 | |
| 利息收入 | 1,895,282 | | | 1,485,470 | | | 409,812 | |
| 利息支出 | (1,550,777) | | | (1,070,368) | | | (480,409) | |
| 總投資收益(虧損) | 1,415 | | | 8,834,825 | | | (8,833,410) | |
| | | | | |
| 税前收益(虧損) | (292,221) | | | 13,846,599 | | | (14,138,820) | |
| | | | | |
| 所得税支出(福利) | 125,393 | | | 1,394,882 | | | (1,269,489) | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止的年數 |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| (美元，單位：千美元) |
| 淨收益(虧損) | (417,614) | | | 12,451,717 | | | (12,869,331) | |
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | 2,792 | | | 4,060 | | | (1,268) | |
| 可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 101,258 | | | 7,715,251 | | | (7,613,993) | |
| KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | (521,664) | | | 4,732,406 | | | (5,254,070) | |
| | | | | |
| 首輪優先股分紅 | — | | | 23,656 | | | (23,656) | |
| B系列優先股分紅 | — | | | 12,991 | | | (12,991) | |
| C系列強制性可轉換優先股股息 | 69,000 | | | 69,000 | | | — | |
| | | | | |
KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損)
普通股股東 | $ | (590,664) | | | $ | 4,626,759 | | | $ | (5,217,423) | |
綜合經營業績(GAAP基礎)--資產管理
收入
截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，收益包括以下各項：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 管理費 | | $ | 1,682,466 | | | $ | 1,301,975 | | | $ | 380,491 | |
| 費用抵免 | | (532,355) | | | (464,594) | | | (67,761) | |
| 交易費 | | 1,316,637 | | | 1,552,621 | | | (235,984) | |
| 監控費 | | 131,750 | | | 134,472 | | | (2,722) | |
| 獎勵費 | | 33,537 | | | 55,701 | | | (22,164) | |
| 費用報銷 | | 102,927 | | | 178,572 | | | (75,645) | |
| | | | | | |
| 諮詢費 | | 86,665 | | | 91,407 | | | (4,742) | |
| 總費用及其他 | | 2,821,627 | | | 2,850,154 | | | (28,527) | |
| | | | | | |
| 附帶權益 | | (2,068,662) | | | 5,388,354 | | | (7,457,016) | |
| 普通合夥人資本權益 | | (431,847) | | | 1,454,060 | | | (1,885,907) | |
| 基於資本分配的總收入(虧損) | | (2,500,509) | | | 6,842,414 | | | (9,342,923) | |
| | | | | | |
| 總收入--資產管理 | | $ | 321,118 | | | $ | 9,692,568 | | | $ | (9,371,450) | |
費用及其他
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的總費用和其他費用有所下降，這主要是由於交易費用水平較低，但主要被管理費的增加所抵消。
有關期間影響我們交易手續費的因素的更詳細討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
管理費增加的主要原因是從北美基金XIII、全球基礎設施投資者IV和歐洲基金VI賺取的管理費。這一增加被歐洲基金V和美洲基金XII因進入投資後階段而賺取的管理費減少部分抵消，因此，我們現在根據投資資本而不是承諾資本賺取費用，費率較低。
綜合投資基金及其他投資工具應收取的管理費於根據公認會計原則合併時撇除。然而，由於這些金額由非控股權益提供資金並從中賺取，在根據公認會計原則進行合併時，KKR在綜合投資基金和其他工具的淨收入中的分配份額將按扣除的費用金額增加。因此，如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併，KKR的淨收益(虧損)將保持不變。有關本期間影響我們管理費的因素的更詳細討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
與上一季度相比，手續費抵免有所增加，這是由於我們的Real Asset業務線的基礎設施交易手續費投資產生的交易手續費水平較高。在根據公認會計原則進行合併時，對綜合投資基金的費用抵免將被取消。然而，由於這些金額是欠非控股權益的，在根據公認會計原則進行合併時，KKR在綜合投資基金淨收入中的分配份額將減去被取消的費用抵免金額。因此，如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併，KKR的淨收益(虧損)將保持不變。從KKR投資組合公司賺取的交易和監控費不會在合併後取消，因為這些費用是從未合併的公司賺取的。此外，我們在資本市場業務中賺取的交易手續費不與基金投資者分享。因此，某些交易費用反映在我們的收入中，而沒有相應的費用抵免。
基於資本分配的收益(虧損)
截至2022年12月31日止年度的基於資本分配的收益(虧損)為負，主要是由於我們的許多套利收益投資基金的標的投資淨折舊，尤其是美洲基金XII、亞洲基金II和亞洲基金III。截至2021年12月31日的年度的基於資本分配的收益(虧損)為正，主要是由於我們的套利收益投資基金的基礎投資淨增值，最顯著的是美洲基金XII、亞洲基金III和北美基金xi。
KKR一般根據基金協議計算每個投資基金應付KKR的附帶權益，就好像相關投資的公允價值已於報告日期變現一樣，而不論該等金額是否已變現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整，以反映(A)正面表現，導致分配給普通合夥人的附帶權益增加；或(B)負面表現，導致應付KKR的金額少於先前確認的金額，導致分配給普通合夥人的附帶權益出現負面調整。在每一種情況下，都有必要根據累計結果與迄今記錄的附帶權益進行比較，計算附帶權益，並作出必要的正面或負面調整。
投資收益(虧損)-資產管理
截至2022年12月31日的年度投資活動淨收益(虧損)
截至2022年12月31日的投資活動淨虧損包括12.985億美元的已實現淨收益和29.64億美元的未實現淨虧損。
與我們未合併基金的普通合夥人資本權益有關的投資收益和虧損不反映在我們對投資活動的淨收益(虧損)的討論和分析中。如上所述，我們與這些損益相關的經濟狀況反映在基於資本分配的收益(虧損)中。
投資活動的已實現損益
在截至2022年12月31日的一年中，已實現淨收益主要與(I)出售我們在Fiserv，Inc.的投資，(Ii)某些外匯遠期合同的變現，以及(Iii)出售某些綜合機會性房地產股票基金持有的房地產投資有關。部分抵消了這些已實現收益的已實現虧損主要涉及(I)我們的綜合另類信貸基金中持有的各種投資，(Ii)Magneti Marelli CK Holdings在某些綜合基金中持有的已實現虧損，以及(Iii)銷售循環信貸安排的已實現虧損。
投資活動的未實現損益
在截至2022年12月31日的一年中，未實現淨虧損主要是由於(I)在我們的合併CLO和某些合併另類信貸基金中持有的投資，(Ii)在某些合併基金中持有的OutSystems Holdings S.A.以及(Iii)與上述變現活動相關的先前確認的未實現收益的逆轉造成的按市值計價的虧損。這些未實現的虧損被與(I)在某些綜合能源基金中持有的投資、(Ii)富聯國際有限公司和(Iii)ERM全球集團有限公司的投資有關的按市值計算的收益部分抵消。
影響每種投資策略的程度和因素因資產類別的性質和所採用的估值方法而異。截至2022年12月31日的年度，未實現淨虧損主要產生於以下資產類別：
•傳統私募股權(不包括核心私募股權)，主要受到以下因素的影響：(1)全球股權市場的負回報，以及在市場可比較法中用於三級投資估值的市盈率相應減少，(2)2022年利率上升和市場風險溢價上升對三級投資估值貼現現金流法中所用貼現率的負面影響；
•信貸，主要受到2022年信貸市場信貸利差擴大的影響；以及
•儘管某些物業的經營表現良好，但由於與上述變現活動相關的先前確認的未實現收益的逆轉以及2022年第四季度資本化率的擴大，房地產業務受到了負面影響。
以下資產類別產生的未實現收益部分抵消了上述資產類別的虧損：
•基礎設施和能源，總體受益於(1)較高的石油和天然氣價格和(2)某些基礎設施資產的積極經營業績；以及
•核心私募股權，總體上受益於其投資組合公司的積極經營業績。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營業績和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
截至2021年12月31日的年度投資活動淨收益(虧損)
截至2021年12月31日的投資活動淨收益包括23.822億美元的已實現淨收益和53.387億美元的未實現淨收益。
投資活動的已實現損益
在截至2021年12月31日的一年中，已實現淨收益主要與出售KKR和某些合併基金持有的投資有關，其中最重要的是FanDuel Inc.(科技板塊)、Mr Cooper Group Inc.(納斯達克代碼：COOP)和Darktrace Limited(倫敦證券交易所代碼：Dark)。部分抵銷這些已實現收益的是已實現虧損，其中最重要的是我們的綜合信貸基金持有的各種投資的已實現虧損和某些對衝工具的已實現虧損。
投資活動的未實現損益
在截至2021年12月31日的一年中，未實現淨收益主要與KKR和某些合併基金持有的投資按市值計價的收益有關，其中最重要的是PetVet Care Center，LLC，Heartland Dental LLC(醫療保健部門)和OutSystems Holdings S.A.。未實現虧損部分抵消了這些未實現收益，其中最重要的是(I)與上述實現活動相關的先前確認的未實現收益的逆轉，(Ii)BridgeBio Pharma，Inc.的未實現虧損。
有關影響KKR已實現投資收入的其他因素的討論，請參閲我們財務報表中的“-資產管理部門經營業績分析”和附註4“投資活動的淨收益(虧損)-資產管理”。
股息收入
在截至2022年12月31日的年度內，股息收入主要來自(I)我們的綜合核心加和機會主義房地產股票基金，以及(Ii)我們對以我們的綜合核心工具持有的Exact Group B.V.的投資。在截至2021年12月31日的年度內，股息收入主要來自(I)我們的綜合房地產基金，(Ii)我們對Viridor Limited(基礎設施：能源和能源過渡部門)的投資，以及(Iii)我們對Arnott‘s Biscuits Limited(消費品部門)的投資。
投資組合公司和合並基金的鉅額股息通常不是經常性的季度股息，儘管未來可能會發生，但其規模和頻率是可變的。有關影響KKR股息收入的其他因素的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
利息收入
截至2022年12月31日止年度的利息收入較截至2021年12月31日止年度的利息收入增加，主要是由於(I)關閉於2022年期間合併的額外CLO的影響，以及合併CLO所持有資產的利率上升，以及(Ii)我們若干綜合另類信貸基金的投資利息收入水平上升，主要與資本額增加及利率上升有關。KREF在2021年第四季度解除合併，部分抵消了這些增長。有關影響KKR利息收入的其他因素的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
利息支出
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的利息支出增加，主要是由於(I)綜合基金和其他工具的未償還借款金額增加，(Ii)關閉2022年期間合併的額外CLO的影響，以及合併CLO中持有的債務利率上升的影響，以及(Iii)我們的票據在2021年12月31日之後發行的影響。KREF在2021年第四季度解除合併，部分抵消了這些增長。有關影響KKR利息支出的其他因素的討論，請參閲“--非公認會計準則績效衡量分析”。
費用-資產管理
薪酬和福利
截至2022年12月31日止年度的薪酬及福利較截至2021年12月31日止年度的薪酬及福利減少，主要是由於先前確認的應計附帶權益轉回，但因(I)以股權為基礎的薪酬費用增加及(Ii)當期分部費用相關收入及已實現業績收入水平較高而產生較高水平的酌情現金薪酬而部分抵銷。
一般、行政和其他
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的一般、行政及其他開支增加，主要是因為(I)我們的綜合基金和投資工具的開支，(Ii)與公司交易相關的戰略性收費，(Iii)與公司增長有關的專業費用、信息技術及其他行政成本，以及(Iv)差旅活動恢復至新冠肺炎大流行前的水平所導致的差旅相關開支。
在大規模籌款期間，如果我們使用第三方協助我們的籌款工作，我們的一般、行政和其他部門預計將相應增加。同樣，由於與戰略收購和新產品開發相關的盡職調查的一部分而產生的專業費用和其他費用水平上升，我們的一般、行政和其他費用預計將增加。
綜合經營業績(GAAP基礎)--保險
在截至2021年12月31日的年度中，環球大西洋保險業務的業績包含在我們的綜合經營業績中，從收購之日2021年2月1日至2021年12月31日止。
假設審查
準備金、遞延收入和支出所依據的假設是對未來期間預期應支付給投保人的利益以及預期可向投保人收取的費用或保費的估計。Global Atlantic至少每年審查一次其儲備、遞延收入和支出的充分性以及這些項目背後的假設，通常是在第三季度。在環球大西洋分析其假設的過程中，只要環球大西洋選擇更新其中一個或多個假設，就可能產生“解鎖”影響。一般來説，有利的解鎖意味着假設的改變需要減少準備金或遞延收入負債，而不利的解鎖意味着假設的改變需要增加準備金或遞延收入負債，或減少遞延費用。
下表反映了環球大西洋公司的假設審查對税前淨收入和保險部門調整後營業收益的影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 總假設審查對税前收益的影響(GAAP基礎) | | $ | 57,128 | | | $ | 71,227 | | | $ | (14,099) | |
| 假設審查對派生保險部門調整後營業收益的影響 | | (89,961) | | | (59,247) | | | (30,714) | |
| 非控制性利益在假設審查中的份額 | | 12,043 | | | (4,612) | | | 16,655 | |
| 總假設審查對保險部門調整後營業收益的影響 | | $ | (20,790) | | | $ | 7,368 | | | $ | (28,158) | |
截至2022年12月31日止年度，對除税前收入的淨有利解鎖影響主要是由於固定指數年金收入福利的利用率較低以及變額年金費用較高，但被壽險和年金退保率較低所抵消。截至2021年12月31日止年度，對除税前收入的淨有利解鎖影響主要是由於固定指數年金收入福利的利用率降低以及年金和長期護理索賠減少，但被可變年金收入福利的激活率提高所抵消。用於計算按公允價值入賬的市場風險收益和其他保單準備金的假設的解鎖（不包括在保險分部經調整經營利潤的定義中）反映在行項目“假設審查對得出保險分部經調整經營利潤的調整的影響”中。
收入
截至二零二二年十二月三十一日及二零二一年十二月三十一日止年度，收益包括以下各項：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 淨保費 | | $ | 1,182,461 | | | $ | 2,226,078 | | | $ | (1,043,617) | |
| 保單費收入 | | 1,261,721 | | | 1,137,805 | | | 123,916 | |
| 淨投資收益 | | 4,118,246 | | | 2,845,623 | | | 1,272,623 | |
| 與投資有關的淨（虧損）收益 | | (1,318,490) | | | 203,753 | | | (1,522,243) | |
| 其他收入 | | 139,124 | | | 120,213 | | | 18,911 | |
| 保險總收入 | | $ | 5,383,062 | | | $ | 6,533,472 | | | $ | (1,150,410) | |
淨保費
截至2022年12月31日止年度的淨保費較截至2021年12月31日止年度減少，主要由於與截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度假設人壽或有事項的再保險交易減少有關的初始保費減少。有關減少部分被截至2022年12月31日止年度向第三方再保險人作出的轉分保較截至2021年12月31日止年度減少所抵銷。假設再保險的初始保費被保單利益及申索淨額內呈報的保單儲備的可比增幅所抵銷（如下文所述）。
保單收費
截至2022年12月31日止年度的保單費用較截至2021年12月31日止年度增加，主要由於2021年2月1日的2021年GA收購事項導致上一財務報告期間報告的活動減少一個月。
淨投資收益
截至2022年12月31日止年度的投資收入淨額較截至2021年12月31日止年度增加，主要由於（i）市場利率上升導致浮息投資收益率上升，（ii）轉投收益率較高的資產，（三）由於新的再保險交易導致Global Atlantic機構市場渠道的資產增長，管理的平均資產增加，個別市場渠道銷售;及（iv）由於2021年GA收購事項於2021年2月1日發生，上一財務報告期間報告的活動減少一個月。
投資（損失）收益淨額
投資相關（虧損）收益淨額的組成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 預提資金應付嵌入衍生品 | | $ | 3,448,710 | | | $ | 49,491 | | | $ | 3,399,219 | |
| 股權期貨合約 | | 167,924 | | | (263,637) | | | 431,561 | |
| 外幣遠期 | | 18,929 | | | 2,484 | | | 16,445 | |
| 信用風險合同 | | (108) | | | (400) | | | 292 | |
| 股票指數期權 | | (895,602) | | | 549,987 | | | (1,445,589) | |
| 利率和外匯合約 | | (333,937) | | | (146,920) | | | (187,017) | |
| 預提資金應收賬款嵌入衍生品 | | (29,390) | | | 31,740 | | | (61,130) | |
| 其他 | | (29,779) | | | — | | | (29,779) | |
| 衍生工具的淨收益 | | 2,346,747 | | | 222,745 | | | 2,124,002 | |
| 其他投資損失淨額 | | (3,665,237) | | | (18,992) | | | (3,646,245) | |
| 投資（損失）收益淨額 | | $ | (1,318,490) | | | $ | 203,753 | | | $ | (1,522,243) | |
衍生工具的淨收益
截至2022年12月31日止年度，按應付利息預提的基金的嵌入衍生工具的公允價值增加，主要是由於按應付利息預留的基金組合的相關投資的公允價值變動所致，該組合主要由固定到期日證券(為會計目的而指定為交易)、按揭及其他應收貸款及其他投資所組成。本期主要由於市場利率上升和信貸利差擴大，在應付利息組合中預留的基金的相關投資價值下降。
股票期貨公允價值的增加主要是由股票市場的表現推動的。環球大西洋購買股票期貨主要是為了對衝環球大西洋的可變年金產品的市場風險，這些產品在淨保單收益和索賠中計入。環球大西洋的大部分股票期貨是基於S指數，該指數在截至2022年12月31日的年度內下跌，而在截至2021年12月31日的年度內上漲，導致相應時期的股票期貨合約分別獲利和虧損。
股票指數期權公允價值的減少主要是由於看漲期權所依據的指數的表現所致。環球大西洋購買股票指數期權，以對衝指數化萬能人壽和固定指數化年金產品中嵌入衍生品的市場風險(其中的變化在淨保單收益和索賠中計入)。環球大西洋的大部分股票指數看漲期權是基於S指數的，與截至2021年12月31日的年度相比，該指數在截至2022年12月31日的一年中有所下降，而在截至2021年12月31日的年度中有所上升。
利率和外匯合約的公允價值減少，主要是由於在截至2022年12月31日的年度和上一財務報告期間市場利率上升，導致利率合約虧損。
應收利息預提資金的嵌入衍生品公允價值減少，主要是由於截至2022年12月31日的年度內信貸利差擴大，而截至2021年12月31日的年度信貸利差收緊。
與投資有關的淨損失
其他投資損失淨額構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 不支持資產負債匹配戰略的投資的已實現收益 | | $ | 87,198 | | | $ | 527,788 | | | $ | (440,590) | |
| | | | | | |
| 可供出售固定到期日債務證券的已實現虧損 | | (559,987) | | | (201,411) | | | (358,576) | |
| 信貸損失撥備 | | (456,176) | | | (249,338) | | | (206,838) | |
| 固定到期日證券未實現損失歸類為交易 | | (2,603,874) | | | (118,714) | | | (2,485,160) | |
| 歸類為交易或公允價值期權的投資的未實現收益 | | 60,237 | | | 39,758 | | | 20,479 | |
| 在投資公司會計下按公允價值確認的房地產投資未實現(虧損)收益 | | (42,870) | | | 35,418 | | | (78,288) | |
| 預提利息、應付資產組合的已實現收益(虧損) | | 38,074 | | | (30,015) | | | 68,089 | |
| 預提利息、應收賬款組合的已實現(虧損)收益 | | (3,176) | | | 12,418 | | | (15,594) | |
| 其他 | | (184,663) | | | (34,896) | | | (149,767) | |
| 淨其他與投資有關的損失 | | $ | (3,665,237) | | | $ | (18,992) | | | $ | (3,646,245) | |
截至2022年12月31日的年度，其他投資虧損淨額增加的主要原因是(I)歸類為交易的固定到期日證券的未實現虧損增加，這主要是由於當期利率上升和信用利差擴大，(Ii)不支持資產負債匹配戰略的投資的實現收益減少，主要是由於上一財務報告期出售Origis USA，LLC(基礎設施：能源和能源過渡部門)的收益沒有重現。(Iii)可供出售固定到期日債務證券的已實現虧損增加，主要原因是在較高利率環境下的投資組合輪換；(Iv)抵押貸款及其他應收貸款的信貸損失準備在本期增加，主要原因是Global Atlantic的貸款組合的信用風險增加，但因採用現行預期信貸損失會計準則而部分抵銷本期可供出售的固定到期日債務證券的減值準備；及(V)本期可再生能源投資的已實現虧損。
抵銷這些虧損的是在應付利息投資組合中預留資金的已實現收益。
其他收入
與上一財務報告期間相比，截至2022年12月31日的年度其他收入增加，主要是由於2021年2月1日發生的2021年GA收購導致上一財務報告期間報告的活動減少了一個月。
費用
保單福利和索賠淨額
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的淨保單利益和索賠減少，主要是由於(I)在截至2022年12月31日的年度內，由於利率較截至2021年12月31日的年度較高的利率而導致市場風險福利負債的收益增加，(Ii)與截至2021年12月31日的年度相比，與截至2022年12月31日的年度相比，與人壽或有意外事件有關的新的再保險交易減少而假定的初始準備金減少，以及(Iii)環球大西洋的利息敏感型人壽和固定指數年金產品中嵌入的衍生品的價值下降。由於股票市場回報下降(如上文“-綜合經營業績(GAAP基準)-收入-衍生工具淨收益”一節所述，環球大西洋購買股票指數期權以對衝這一風險，其公允價值變動計入衍生工具收益，一般抵銷嵌入衍生工具公允價值變動在保單利益及申索淨額中報告的變動)。這一減少被(I)由於2021年2月1日發生的2021年GA收購而在上一財務報告期報告的活動減少一個月，(Ii)來自個人和機構市場渠道銷售的淨流量增加，(Iii)由於股票市場回報下降而增加的市場風險收益負債，(Iv)新業務的融資成本增加，以及(V)與上述“-綜合經營業績(GAAP基礎)-保險-假設審查”中描述的假設審查相關的有利經驗所抵消。
保單購置成本攤銷
與截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度的保單收購成本攤銷增加，主要是由於(I)確認為2021年GA收購的購買會計部分的淨負保險無形資產攤銷淨收益減少(即開支減少)，因相關業務流失，以及(Ii)環球大西洋的個別市場渠道增長。
利息支出
與截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度的利息開支增加，主要是由於(I)未償還債務淨增加，包括於截至2022年3月31日的季度動用環球大西洋的循環信貸安排，(Ii)由於市場利率上升，浮息債務的利息開支(環球大西洋的循環安排及環球大西洋固定利率債務的固定至浮動掉期)增加，以及(Iii)由於2021年2月1日發生的2021年GA收購而在上一財務報告期內報告的活動減少一個月的影響。
保險費
與截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度的保險開支增加，主要是由於(I)於2021年2月1日進行2021年GA收購而在上一財務報告期內報告的活動減少一個月，(Ii)與環球大西洋的個別市場銷售增加及再保險交易增加有關的佣金開支增加，及(Iii)再保險交易增加而增加再保險讓與為保單管理服務支付的開支津貼。
一般、行政和其他
與截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度的一般、行政及其他開支有所增加，主要是由於(I)於2021年2月1日進行2021年GA收購而在上一財務報告期內報告的活動減少一個月，(Ii)員工薪酬及福利相關開支增加，(Iii)專業服務費增加，及(Iv)第三方管理人(“TPA”)保單服務費增加，所有這些都是由於業務增長所致。
其他綜合經營業績(按公認會計原則計算)
所得税支出(福利)
在截至2022年12月31日的一年中，所得税支出為1.254億美元，而上一季度的所得税支出為13.949億美元。本期税項支出主要來自基於資本分配的虧損所導致的淨營業虧損。關於影響KKR税收撥備的因素的討論，見本報告其他部分財務報表附註18“所得税”。
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
截至2022年12月31日止年度的非控股權益應佔淨收益(虧損)主要涉及(I)代表KKR集團合夥企業所有權權益的可交換證券、(Ii)綜合投資基金中的第三方有限合夥人權益及(Iii)第三方投資者在環球大西洋持有的權益所產生的淨收益(虧損)。在截至2022年12月31日的一年中，非控股權益的淨收入主要與第三方投資者在環球大西洋持有的權益可分配的正收入有關，這部分被(I)我們綜合投資基金的投資活動的淨虧損和(Ii)可交換證券的淨虧損所抵消。
可歸因於KKR影視公司的淨收益(虧損)。
KKR&Co.公司截至2022年12月31日的淨虧損主要是由於(I)基於資本分配的淨虧損和(Ii)投資活動的淨虧損，但被(I)較高水平的管理費和(Ii)先前確認的應計附帶權益補償的沖銷部分抵消。
簡明合併財務狀況報表(GAAP基礎)
下表提供了我們在公認會計原則基礎上截至2023年12月31日和2022年12月31日的簡明合併財務狀況報表。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (以千計，每股除外) |
| | 自.起 | | 自.起 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | | | |
| 資產 | | | | |
| 資產管理 | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 8,393,892 | | | $ | 6,705,325 | |
| 投資 | | 98,634,801 | | | 92,375,463 | |
| 其他資產 | | 6,538,674 | | | 7,114,360 | |
| | 113,567,367 | | | 106,195,148 | |
| 保險 | | | | |
| 現金和現金等價物 | | 11,954,675 | | | 6,118,231 | |
| 投資 | | 141,370,323 | | | 124,199,176 | |
| 其他資產 | | 50,401,829 | | | 38,834,081 | |
| | 203,726,827 | | | 169,151,488 | |
| 總資產 | | $ | 317,294,194 | | $ | 275,346,636 |
| | | | |
| 負債與權益 | | | | |
| 資產管理 | | | | |
| 債務義務 | | $ | 44,886,870 | | | $ | 40,598,613 | |
| 其他負債 | | 8,256,514 | | | 6,937,832 | |
| | 53,143,384 | | | 47,536,445 | |
| 保險 | | | | |
| 債務義務 | | 2,587,857 | | | 2,128,166 | |
| 其他負債 | | 203,184,041 | | | 170,311,335 | |
| | 205,771,898 | | | 172,439,501 | |
| 總負債 | | $ | 258,915,282 | | | $ | 219,975,946 | |
| | | | |
| 可贖回的非控股權益 | | 615,427 | | | 152,065 | |
| | | | |
| 股東權益 | | | | |
| | | | |
| 股東權益--C系列強制性可轉換優先股 | | — | | | 1,115,792 | |
| 股東權益--普通股 | | 22,858,694 | | | 17,691,975 | |
| 非控制性權益 | | 34,904,791 | | | 36,410,858 | |
| 總股本 | | 57,763,485 | | | 55,218,625 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 317,294,194 | | | $ | 275,346,636 | |
| | | | |
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股
普通股每股流通股 | | $ | 25.83 | | | $ | 20.55 | |
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截至2023年12月31日，KKR&Co.Inc.股東權益-普通股每股流通股為25.83美元，高於截至2022年12月31日的20.55美元。這一增長主要是由於(I)KKR公司普通股股東的淨收入，(Ii)2023年9月C系列強制性可轉換優先股的轉換，以及(Iii)環球大西洋公司可供出售證券的未實現收益，這些收益記錄在其他全面收益中，部分被(I)普通股股東的紅利和(Ii)我們普通股的回購所抵消。
合併現金流量表(公認會計準則基礎)
以下是對截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度綜合現金流的討論。你應該結合本報告其他地方的財務報表和相關説明來閲讀這一討論。
綜合現金流量表包括我們綜合實體的現金流量，其中包括某些綜合投資基金、CLO和Global Atlantic成立的某些可變利益實體，儘管我們可能只持有該等投資基金和CFE的少數經濟權益。我們的綜合投資基金和CFE的總資產可以大大超過我們業務的資產，因此，可能對我們的綜合現金流量表中反映的現金流量產生重大影響。我們的綜合基金和基金實體的主要現金流活動包括：(I)基金投資者的出資額；(Ii)使用基金投資者的資本進行投資；(Iii)為某些負債的投資提供資金；(Iv)通過變現投資產生現金流；以及(V)將變現投資的現金流分配給基金投資者。由於我們的合併資金在會計上被視為投資公司，其中某些現金流金額包括在我們的運營現金流中。
經營活動提供(使用)的現金淨額
在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們的經營活動提供(使用)的淨現金分別為15億美元、53億美元和72億美元。這些金額主要包括：(I)購買的投資(資產管理)，在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，投資(資產管理)的收益淨額分別為86億美元、104億美元和106億美元；(Ii)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，資產管理投資的已實現淨收益(虧損)分別為8億美元、13億美元和24億美元。(3)截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內投資(資產管理)的未實現收益(虧損)分別為38億美元、(30億)美元和53億美元；(4)截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內基於資本分配的收入(虧損)分別為28億美元、(25億)美元和68億美元；(V)與投資和保單責任相關的淨收益(損失)(保險)為(26億)美元；截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為4億美元和7億美元，以及(Vi)截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內計入保單持有人賬户餘額(扣除保單費用)的利息分別為28億美元、12億美元和17億美元。投資基金是公認會計準則下的投資公司，按公允價值反映其投資和其他金融工具。
投資活動提供(使用)的現金淨額
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，我們通過投資活動提供(使用)的現金淨額分別為39億美元、136億美元和96億美元。我們的投資活動包括：(I)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，購買的投資(保險)淨額分別為(38億美元)、(118億美元)和(91億美元)，(Ii)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內購買固定資產分別為(108.4)億美元、(8510萬美元)和(102.0)億美元，(Iii)收購KJRM，截至2022年12月31日止年度的收購現金淨額(17億美元)及(Iv)收購環球大西洋(截至2021年12月31日止年度的收購現金淨額為5億美元)。
融資活動提供(使用)的現金淨額
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，我們通過融資活動提供(使用)的現金淨額分別為128億美元、221億美元和204億美元。我們的融資活動主要包括：(I)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們的非控制和可贖回非控制權益的分配淨額分別為64億美元、66億美元和64億美元，(Ii)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，扣除債務償還後收到的收益分別為36億美元、65億美元和89億美元，(Iii)合同存款基金(保險)在扣除提款後的淨額為19億美元，在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，分別為93億美元和59億美元；(Iv)再保險交易，在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，扣除現金提供(保險)後的淨額分別為12億美元、6960萬美元和6.103億美元；(V)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，普通股股息分別為(563.3)百萬美元、(444.3)百萬美元和(331.4)百萬美元；(Vi)於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度分別回購普通股(289.8)百萬元、(346.7)百萬元及(269.7)百萬元；及(Vii)於截至2023年、2023年及2021年12月31日止年度分別回購C系列強制性可轉換優先股股息(5,170萬元)、(6,900萬元)及(6,900萬元)。
分部經營業績分析
以下是對截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度我們業務業績的討論。閲讀本討論時，應同時閲讀“關鍵部門和非公認會計準則業績衡量”下的信息以及本報告其他部分的財務報表和相關附註。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“-商業環境”。
資產管理分部經營業績分析
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度KKR資產管理部門經營業績的相關信息。
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| | 截止的年數 | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
| 管理費 | | $ | 3,030,325 | | | $ | 2,656,487 | | | $ | 373,838 | | |
| 交易和監控費，淨額 | | 720,654 | | | 775,933 | | | (55,279) | | |
| 與費用相關的業績收入 | | 94,427 | | | 90,665 | | | 3,762 | | |
| 與費用相關的補償 | | (865,336) | | | (769,735) | | | (95,601) | | |
| 其他運營費用 | | (596,284) | | | (585,999) | | | (10,285) | | |
| 與費用相關的收入 | | 2,383,786 | | | 2,167,351 | | | 216,435 | | |
| 已實現績效收入 | | 1,065,389 | | | 2,176,658 | | | (1,111,269) | | |
| 已實現績效收入補償 | | (666,440) | | | (1,333,526) | | | 667,086 | | |
| 已實現的投資收益 | | 690,727 | | | 1,134,419 | | | (443,692) | | |
| 已實現的投資收益補償 | | (103,590) | | | (159,003) | | | 55,413 | | |
| 資產管理部門營業收益 | | $ | 3,369,872 | | | $ | 3,985,899 | | | $ | (616,027) | | |
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管理費
下表按業務類別列出了管理費：
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 管理費 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 1,286,062 | | | $ | 1,188,463 | | | $ | 97,599 | |
| 實物資產 | | 825,735 | | | 679,890 | | | 145,845 | |
| 信用和流動性戰略 | | 918,528 | | | 788,134 | | | 130,394 | |
| 管理費總額 | | $ | 3,030,325 | | | $ | 2,656,487 | | | $ | 373,838 | |
私募股權管理費的增加主要是由於全球影響基金II、上升基金和下一代技術增長基金III在過去12個月中籌集的新資本賺取的管理費。這一增加被以下因素部分抵消：(I)由於2023年管理費費率下調和投資資本減少，美洲基金XII的管理費水平較低，(Ii)北美基金XIII在2022年第一季度籌集的新資本賺取的管理費追溯至基金投資期開始時的管理費。以及(3)亞洲基金III的管理費水平較低，原因是其費用基數減少，該基金的投資資本因出售投資而減少。在截至2023年12月31日的一年中，北美基金XIII沒有追溯到基金投資期開始時的管理費。在2023年第四季度，從新籌集的資本中賺取了大約1490萬美元的管理費，這些新資本追溯到相關基金投資期開始時。
實際資產管理費的增加主要是由於(I)於2022年第三季進入投資期的亞太基礎設施投資者II於2023年全年賺取的管理費，(Ii)來自環球大西洋的管理費水平較高，原因是資產管理部門管理的資產增加，以及(Iii)多元化核心基礎設施基金的管理費收入，是由於資金流入及投資增值逐年增加所致。由於我們的首隻亞太基礎設施投資者基金於2022年第三季度進入投資後期，導致本年度管理費水平較低，部分抵消了這一增長，因此管理費來自投資資本而不是承諾資本。在2023年第四季度，從新籌集的資本中賺取了大約470萬美元的管理費，這些新資本追溯到相關基金投資期開始時。
信用和流動戰略管理費的增加主要是由於(I)由於我們資產管理部門管理的資產增加，從環球大西洋賺取了更高水平的管理費，(Ii)從馬歇爾·華斯那裏賺取了更高水平的管理費，以及(Iii)在過去12個月中發行了各種美國和歐洲CLO。某些SIG基金的管理費水平較低，部分抵消了增加的費用，這主要是由於(I)其出售投資的費用基數減少，以及(Ii)某些SIG基金由於達成免除管理費的協議而不再支付管理費。
交易和監控費，淨額
下表列出了按業務分類的交易和監控費用淨額：
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 交易和監控費，淨額 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 115,276 | | | $ | 120,410 | | | $ | (5,134) | |
| 實物資產 | | 20,564 | | | 33,202 | | | (12,638) | |
| 信用和流動性戰略 | | 7,197 | | | 22,018 | | | (14,821) | |
| 資本市場 | | 577,617 | | | 600,303 | | | (22,686) | |
| 總交易費和監控費，淨額 | | $ | 720,654 | | | $ | 775,933 | | | $ | (55,279) | |
我們的私募股權、實物資產以及信用和流動策略業務部門從投資組合公司賺取交易和監控費，根據與我們某些投資基金的管理協議條款，我們必須與基金投資者分享全部或部分此類費用。對於我們的大多數投資基金，交易和監控費被計入高達交易金額100%的基金管理費和屬於該投資基金的監控費，這導致我們的監管費和交易費減少。此外，能源和房地產投資的交易費通常不會賺取。我們的資本市場業務線賺取交易費，通常不與基金投資者分享。
交易費和監控費淨額的下降主要是由於我們的資本市場業務線賺取的交易費水平較低。資本市場交易手續費減少主要是由於截至2023年12月31日的年度資本市場交易規模較截至2022年12月31日的年度減少所致。總體而言，在截至2023年12月31日的一年中，我們完成了239筆資本市場交易，其中45筆為股票發行，194筆為債券發行，而截至2022年12月31日的年度為240筆交易，其中29筆為股票發行，211筆為債券發行。我們賺取與承銷、銀團和其他資本市場服務相關的費用。雖然我們在這一業務領域進行的每筆資本市場交易都是單獨談判的，但我們在承銷或銀團股票發行方面的費率通常高於債券發行，我們從類似交易中賺取的手續費金額通常與整體交易規模相關。
我們的資本市場費用來自於涉及我們的私募股權、房地產和信貸基金的活動，以及來自第三方公司的活動。在截至2023年12月31日的一年中，我們資本市場業務線中約13%的交易費來自非關聯第三方，而截至2022年12月31日的一年中，這一比例約為14%。我們的交易手續費包括來自北美、歐洲和亞太地區的手續費。在截至2023年12月31日的一年中，我們約39%的交易費來自北美以外的地區，而在截至2022年12月31日的一年中，這一比例約為46%。我們的資本市場業務依賴於整體資本市場環境，而整體資本市場環境受到股票價格、信用利差和波動性的影響。我們的資本市場業務線不產生監控費。
在截至2023年12月31日的一年中，我們的私募股權、房地產以及信貸和流動戰略業務部門的交易和監控費用淨額較上年有所下降，主要原因是交易活動減少，導致投資資本水平同比下降。有關業務線投資資本的更多信息，請參閲“-資產管理部門經營業績分析-投資資本”。
與費用相關的業績收入
下表按業務線列出了與費用相關的績效收入：
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 與費用相關的業績收入 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 實物資產 | | 21,648 | | | 51,183 | | | (29,535) | |
| 信用和流動性戰略 | | 72,779 | | | 39,482 | | | 33,297 | |
| 與費用相關的績效收入總額 | | $ | 94,427 | | | $ | 90,665 | | | $ | 3,762 | |
與費用相關的績效收入是指(I)預期從我們的投資基金、工具和賬户定期收到的績效費用，以及(Ii)不依賴於涉及投資基金、工具或賬户投資的變現活動的績效費用。
這些績效費用主要來自我們信用和流動策略業務線的FSK和我們房地產資產業務線的KKR Property Partners America(“KPPA”)(我們的開放式核心加房地產基金)、Krest、KREF和KJRM。
截至2023年12月31日的一年，與費用相關的績效收入高於上一季度，主要是因為本年度從FSK獲得的績效收入水平較高。在截至2023年12月31日的一年中，KPPA沒有獲得任何業績收入，部分抵消了FSK業績收入的增長。
與費用相關的補償
與上一年度相比，截至2023年12月31日的年度的費用相關薪酬有所增加，主要是由於與費用相關的收益中包含的收入水平較高而錄得較高水平的薪酬。
其他運營費用
與上一季度相比，截至2023年12月31日的年度的其他運營費用有所增加，這主要是因為與公司整體增長相關的信息技術、入住率和其他行政成本較高，但公司差旅成本和安置費用較低部分抵消了這一增長。
與費用相關的收入
與上一季度相比，截至2023年12月31日止年度的手續費相關收益增加，主要是由於我們的私募股權、真實資產以及信貸和流動戰略業務部門的管理費水平較高，但如上所述，交易和監管費淨額較低，以及與費用相關的薪酬和其他運營費用水平較高，部分抵消了這一增長。
已實現績效收入
下表按業務分類呈列已實現業績收入：
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 已實現績效收入 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 938,790 | | | $ | 1,903,580 | | | $ | (964,790) | |
| 實物資產 | | 67,018 | | | 113,465 | | | (46,447) | |
| 信用和流動性戰略 | | 59,581 | | | 159,613 | | | (100,032) | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 1,065,389 | | | $ | 2,176,658 | | | $ | (1,111,269) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 私募股權 | | | | | | |
| 美洲基金XII | | $ | 357,618 | | | $ | 197,023 | | | $ | 160,595 | |
| 核心投資工具 | | 220,075 | | | 262,219 | | | (42,144) | |
| 亞洲基金III | | 178,947 | | | 104,601 | | | 74,346 | |
| 歐洲基金IV | | 61,841 | | | 86,233 | | | (24,392) | |
| 全球影響基金 | | 35,361 | | | — | | | 35,361 | |
| 共同投資工具和其他 | | 32,894 | | | 55,868 | | | (22,974) | |
| 下一代技術增長基金 | | 24,248 | | | — | | | 24,248 | |
| 北美基金xi | | 23,486 | | | 932,428 | | | (908,942) | |
| 2006年基金 | | 4,271 | | | 231,689 | | | (227,418) | |
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已實現附帶權益總額(1) | | 938,741 | | | 1,870,061 | | | (931,320) | |
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| 獎勵費 | | 49 | | | 33,519 | | | (33,470) | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 938,790 | | | $ | 1,903,580 | | | $ | (964,790) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 實物資產 | | | | | | |
| 全球基礎設施投資者II | | $ | 38,145 | | | $ | 17,693 | | | $ | 20,452 | |
| 房地產合作伙伴美洲II | | 27,599 | | | 95,772 | | | (68,173) | |
| 共同投資工具和其他 | | 1,274 | | | — | | | 1,274 | |
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已實現附帶權益總額(1) | | 67,018 | | | 113,465 | | | (46,447) | |
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| 獎勵費 | | — | | | — | | | — | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 67,018 | | | $ | 113,465 | | | $ | (46,447) | |
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 信用和流動性戰略 | | | | | | |
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| 另類信貸和其他基金 | | $ | — | | | $ | 10,334 | | | $ | (10,334) | |
已實現附帶權益總額(1) | | — | | | 10,334 | | | (10,334) | |
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| 獎勵費 | | 59,581 | | | 149,279 | | | (89,698) | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 59,581 | | | $ | 159,613 | | | $ | (100,032) | |
(1)以上各表不包括在本報告所述期間沒有實現附帶權益的任何資金。
已實現業績收入包括(I)我們的結轉收益基金的已實現附帶權益和(Ii)不包括在與費用相關的業績收入中的激勵費。
截至2023年12月31日止年度，我們私募股權業務的已實現附帶權益主要包括(I)出售我們於美國基金XII持有的AppLovin Corporation(納斯達克股票代碼：APP)及亞洲基金III持有的Kokusai Electric Corporation(TYO：6525)所持的AppLovin Corporation(納斯達克股票代碼：APP)的已實現附帶權益，以及(Ii)我們核心投資工具的表現收益。在截至2022年12月31日的年度內，我們私募股權業務線的已實現附帶權益主要包括出售我們在2006年基金持有的北美基金xi持有的互聯網品牌公司(科技板塊)和智聯天窗股份有限公司(製造板塊)的投資的已實現收益，以及我們核心投資工具的業績收入。
我們房地產業務部門截至2023年12月31日的已實現附帶權益主要包括(I)出售我們在X-Elio Energy，S.L.(基礎設施：電力和公用事業部門)和Telxius Telecom，S.A.U(基礎設施：電信軟件部門)的投資的已實現收益，這兩項投資均由Global Infrastructure Investors II持有，以及(Ii)收到的股息和出售Real Estate Partners America II持有的各種投資的已實現收益。2022年主要包括收到的股息和出售房地產夥伴美洲II持有的各種投資的已實現收益。
於截至2023年12月31日止年度內，我們的信貸及流動策略業務並無賺取任何已實現附帶權益。截至2022年12月31日止年度，我們信貸及流動策略業務的已實現附帶權益主要包括在我們槓桿信貸策略中的某些套利支付基金出售各種投資的已實現收益。
獎勵費用包括從(I)我們的對衝基金合作伙伴關係中賺取的績效費用，(Ii)與KKR贊助的投資工具的投資管理協議，以及(Iii)向英國投資基金經理管理的基金提供KKR投資策略的投資管理協議。
在截至2023年12月31日的一年中，我們私募股權業務線的激勵費用較上一季度有所下降，這是因為本期未從某些槓桿式多資產投資工具中賺取激勵費用。在截至2023年12月31日的一年中，我們的信用和流動策略業務部門的激勵費用與上一季度相比有所下降，這主要是由於我們的對衝基金合夥人馬歇爾·韋斯獲得的績效費用水平較低。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們的實物資產業務線沒有賺取任何獎勵費用。
已實現績效收入補償
與上一年度相比，截至2023年12月31日的年度已實現績效收入薪酬減少，主要是由於與已實現績效收入水平較低相關的薪酬水平較低所致。
已實現的投資收益
下表顯示了我們主要活動業務線的已實現投資收入：
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| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 已實現的投資收益 | | | | | | |
| 已實現淨收益(虧損) | | $ | 230,055 | | | $ | 530,284 | | | $ | (300,229) | |
| 利息收入和股息，淨額 | | 460,672 | | | 604,135 | | | (143,463) | |
| 已實現投資收益總額 | | $ | 690,727 | | | $ | 1,134,419 | | | $ | (443,692) | |
已實現投資收入減少的主要原因是已實現淨收益水平較低以及利息收入和股息淨水平較低。已實現投資收益的數額取決於我們基金和子公司的交易活動，不同時期可能會有所不同。
在截至2023年12月31日的年度內，已實現淨收益主要來自出售我們在AppLovin Corporation、Pembina Gas Infrastructure Inc.(基礎設施：中游行業)和Resolve Life Group Holdings，L.P.(金融服務行業)的投資所產生的已實現收益。已實現虧損部分抵消了這些已實現收益，其中最重要的是(I)我們的私募股權投資Genesis Care Pty Ltd.的已實現虧損，(Ii)我們的私募股權投資EnVision Healthcare Corporation的已實現虧損，以及(Iii)銷售各種循環信貸安排的已實現虧損。
在截至2022年12月31日的一年中，淨已實現收益包括主要來自出售我們在Fiserv，Inc.、Internet Brands，Inc.、Viridor Limited和CHI架空門公司的投資的已實現收益。部分抵消這些已實現收益的是已實現虧損，其中最重要的是(I)我們的另類信貸投資Hilding Anders International AB的已實現虧損，(Ii)Magneti Marelli CK Holdings的已實現虧損，以及(Iii)銷售各種循環信貸工具的已實現虧損。
截至2023年12月31日的年度，利息收入和股息淨額包括(I)主要來自我們對CLO和現金的投資的利息收入，以及(Ii)主要來自我們對多元化核心基礎設施基金、Cegid Group S.A.、KREF、Krest和新月的投資的股息收入。
截至2022年12月31日的年度，利息收入和股息淨額包括(I)主要來自我們對槓桿式多資產投資工具、Exact Holdings B.V.、Internet Brands，Inc.、Pembina Gas Infrastructure Inc.的投資以及我們的房地產投資(包括我們對KPPA和KREF的投資)的股息收入，以及(Ii)主要來自我們對CLO的投資的利息收入。
在2020年1月1日收購KKR Capstone之後，KKR的税後可分配收益包括KKR Capstone的淨收益(虧損)在已實現的投資收益(虧損)中。在截至2023年12月31日的一年中，KKR Capstone的總費用為1.003億美元，KKR Capstone的總支出為7760萬美元。有關KKR Capstone在調整資產管理部門收入與GAAP收入方面的相關調整，請參閲“-非GAAP資產負債表指標-GAAP指標調整”。
我們預計2024年上半年將從2023年12月31日之後懸而未決或完成的交易中實現至少5.0億美元的已實現附帶權益和已實現投資收益(虧損)。其中一些交易尚未完成，需要滿足成交條件，包括監管部門的批准；因此，無法保證此類交易是否或何時完成。此外，我們可能會根據提交本報告之日後發生的交易或其他事件實現損益，這可能會對我們的附帶權益和已實現投資收入(虧損)的已實現業績收入總額產生積極或消極的影響。因此，我們2024年上半年的實際已實現附帶權益和已實現投資收入可能大幅高於或低於5.0億美元。
已實現的投資收益補償
截至2023年12月31日止年度的已實現投資收益補償較上一期間減少，主要原因是與已實現投資收益水平較低有關的補償水平較低。
運營和資本指標
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的某些關鍵運營和資本指標：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (百萬美元) |
| 管理的資產 | | $ | 552,801 | | | $ | 503,897 | | | $ | 48,904 | |
| 管理下的收費資產 | | $ | 446,408 | | | $ | 411,923 | | | $ | 34,485 | |
| 未被召喚的承諾 | | $ | 98,557 | | | $ | 107,679 | | | $ | (9,122) | |
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的主要資本指標之一：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| | (百萬美元) |
| 投入的資本 | | $ | 44,010 | | | $ | 71,411 | | | $ | (27,401) | |
管理的資產
私募股權
下表反映了我們的私募股權業務線在2022年12月31日至2023年12月31日期間的AUM變化：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2022年12月31日 | $ | 165,147 | |
| 籌集新資本 | 6,901 | |
| |
| 分發和其他 | (9,340) | |
| 價值變動 | 13,669 | |
| 2023年12月31日 | $ | 176,377 | |
截至2023年12月31日，我們私募股權業務線的AUM為1764億美元，增加了113億美元，而2022年12月31日的AUM為1651億美元。
增長主要是由於(I)美洲基金XII、亞洲基金III和我們的核心私募股權投資策略的投資價值增值，其次是(Ii)從私募股權投資工具為私人財富投資者、Ascendant Fund和Global Impact Fund II籌集的新資本。部分抵消了增加的是主要來自已實現收益的基金投資者的分派，最明顯的是來自我們的核心私募股權策略美洲基金XII和亞洲基金III的收益。
在截至2023年12月31日的一年中，我們傳統私募股權投資組合的價值增長了16%。這其中包括公開持有的投資的股價上漲了63%，以及我們的私人持有的投資的價值上漲了10%。在截至2023年12月31日的一年中，我們的成長型股權投資組合的價值增長了14%，我們的核心私募股權投資組合增長了6%。
我們上市投資的股價漲幅最大的是AppLovin Corporation、Kokusai Electric Corporation和BridgeBio Pharma，Inc.，這些漲幅被其他上市投資的股價下跌部分抵消，其中最顯著的是ZJLD Group Inc.(HKG：6979)。在報告期結束後，上市公司的價格可能會出現波動。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營業績和估值的因素(如波動性)的更多信息，請參閲“風險因素”和“商業環境”。
我們私人持股投資價值的最顯著增長是USI，Inc.、Cloudera，Inc.(技術部門)和Exact Holdings B.V.的增長。這些私人持股投資價值的增長被某些其他私人持股投資的價值下降部分抵消，其中最重要的是Accell Group N.V.(消費品部門)、PetVet Care Center，LLC和Genesis Care Pty Ltd.。我們私人持股投資中個別公司的估值增加，總體上與(I)個別公司業績，(Ii)市場可比公司價值的增加有關。以及(Iii)就富聯國際股份有限公司而言，與部分出售交易有關的估值增加。在我們的私人持股投資中，個別公司的估值總體上有所下降，主要與具有挑戰性的市場和經濟狀況有關。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營業績和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
實物資產
下表反映了我們的Real Assets業務線在2022年12月31日至2023年12月31日期間的AUM變化：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2022年12月31日 | $ | 118,592 | |
| 籌集新資本 | 15,984 | |
| |
| 分發和其他 | (7,112) | |
| 贖回 | (311) | |
| 價值變動 | 3,780 | |
| 2023年12月31日 | $ | 130,933 | |
截至2023年12月31日，我們實物資產業務線的AUM為1309億美元，比2022年12月31日的1186億美元增加了123億美元。
增長的主要原因是(I)根據我們與保險公司、私人財富投資者的基礎設施投資工具和多元化核心基礎設施基金的投資管理協議，從Global Atlantic籌集了新資本，其次是(Ii)Global Infrastructure Investors III和Global Infrastructure Investors IV的投資價值增值。部分抵消了增長的是(I)向Global Atlantic投保人支付的款項，以及(Ii)由於已實現收益而向基金投資者分配的資金，其中最主要的是Global Infrastructure Investors II。
在截至2023年12月31日的一年中，我們的基礎設施投資組合價值增加了18%，我們的機會主義房地產股權投資組合價值下降了2%，我們的能源投資組合價值下降了7%。
我們房地產投資組合中價值增長最顯著的是FiberCop S.p.A.(基礎設施：電信基礎設施部門)、CyrusOne Inc.(基礎設施：資產租賃部門)和大西洋航空FBO公司。這些價值增長被主要與我們的機會主義房地產股權投資組合和能源投資組合中的各種資產有關的價值下降部分抵消。個別公司或資產的整體估值增加，一般與(I)個別公司或資產表現及(Ii)利率下降有關，這降低了我們在某些估值的貼現現金流法中的資本成本。個別公司或整體資產的估值下降，通常與資本化率和折現率上升有關，這通常對我們的房地產股票投資組合產生負面影響，以及石油和天然氣價格下降，這通常對我們的能源投資組合產生負面影響。在報告期結束後，上市公司的價格可能會出現波動。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
信用和流動性戰略
下表反映了從2022年12月31日到2023年12月31日我們的信用和流動戰略業務線的AUM的變化：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2022年12月31日 | $ | 220,158 | |
| 籌集新資本 | 46,581 | |
| |
| |
| 分發和其他 | (18,237) | |
| 贖回 | (8,036) | |
| 價值變動 | 5,025 | |
| 2023年12月31日 | $ | 245,491 | |
| |
| |
| |
截至2023年12月31日，我們信用和流動戰略業務線的AUM總額為2455億美元，與2022年12月31日的2202億美元相比增加了253億美元。
這一增長主要是由於(I)從環球大西洋籌集的新資本、各種私人信貸基金和CLO的發行，其次是(Ii)馬紹爾·華斯管理的資產以及我們的槓桿信貸和私人信貸投資基金的投資價值增加。部分抵消增長的是(I)向環球大西洋投保人支付的款項，(Ii)在某些槓桿信貸基金向基金投資者的分配和贖回，以及(Iii)馬紹爾·華斯的贖回。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“-商業環境”。
管理下的收費資產
私募股權
下表反映了我們的私募股權業務線在2022年12月31日至2023年12月31日期間的FPAUM變化：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2022年12月31日 | $ | 102,261 | |
| 籌集新資本 | 10,533 | |
| |
| 分發和其他 | (5,483) | |
| |
| |
| 價值變動 | 415 | |
| 2023年12月31日 | $ | 107,726 | |
截至2023年12月31日，我們私募股權業務線的FPAUM為1077億美元，增加了54億美元，而2022年12月31日為1023億美元。
(Ii)主要由於已變現收益(尤其是來自美洲基金XII的收益)而分配給基金投資者，以及(Iii)歐洲基金III和中國增長基金的費用基數降低，這兩隻基金不再支付管理費。
截至2023年12月31日，KKR目前未賺取管理費的私募股權基金和其他投資工具的未催繳資本承諾約為165億美元，其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本一般在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這筆資本相關的年平均管理費費率約為1.0%。我們開始賺取費用的日期(如上所述)不一定會發生，也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費，現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用，從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
實物資產
下表反映了我們的Real Assets業務線在2022年12月31日至2023年12月31日期間的FPAUM變化：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2022年12月31日 | $ | 103,532 | |
| 籌集新資本 | 16,645 | |
| |
| 分發和其他 | (6,766) | |
| 贖回 | (311) | |
| 若干基金的收費基數淨變動 | (805) | |
| 價值變動 | (41) | |
| 2023年12月31日 | $ | 112,254 | |
截至2023年12月31日，我們實物資產業務線的FPAUM為1123億美元，增加了88億美元，而截至2022年12月31日，FPAUM為1035億美元。
這一增長主要歸因於從環球大西洋、多元化核心基礎設施基金和私人財富投資者基礎設施工具籌集的新資本。部分抵銷增長的是(I)向環球大西洋投保人支付的款項，(Ii)由於進入投資後期間，Real Estate Partners Europe II和Asia Real Estate Partners的收費基數有所改變，在此期間，我們從投資資本而不是承諾資本賺取費用，以及(Iii)因已實現收益而向基金投資者進行的分配，其中最主要的是來自Global Infrastructure Investors II。
截至2023年12月31日，KKR目前沒有賺取管理費的實物資產投資基金的未催繳資本承諾約為97億美元，其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本一般在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這一資本相關的平均年管理費費率約為1.2%。我們開始賺取費用的日期(如上所述)不一定會發生，也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費，現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用，從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
信用和流動性戰略
下表反映了從2022年12月31日至2023年12月31日我們的信用和流動戰略業務線的FPAUM變化：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2022年12月31日 | $ | 206,130 | |
| 籌集新資本 | 43,968 | |
| |
| |
| 分發和其他 | (19,619) | |
| 贖回 | (8,036) | |
| 價值變動 | 3,985 | |
| 2023年12月31日 | $ | 226,428 | |
| |
| |
| |
截至2023年12月31日，我們信用和流動戰略業務線的FPAUM為2264億美元，與2022年12月31日的2061億美元相比增加了203億美元。
增長主要是由於(I)從環球大西洋籌集的新資本、各種私人信貸基金和發行CLO，以及(Ii)馬紹爾·華斯管理的資產以及我們槓桿信貸和私人信貸投資基金的投資增值。部分抵銷增加的是(I)向環球大西洋投保人支付的款項，(Ii)在某些槓桿信貸基金向基金投資者作出的分配和贖回，(Iii)馬紹爾華斯的贖回，以及(Iv)某些不再支付管理費的SIG基金的費用基數減少。
截至2023年12月31日，KKR目前未賺取管理費的信貸投資基金的未催繳資本承諾約為131億美元。這些資本通常將在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與此資本相關的年平均管理費費率約為0.7%。但我們不能保證開始賺取費用的日期(如上所述)發生，也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費，現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用，從而抵消所賺取的任何新管理費的一部分。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
未被召喚的承諾
私募股權
截至2023年12月31日，我們的私募股權業務線有574億美元的未催繳承諾可用於新交易的投資，而截至2022年12月31日的餘額為659億美元。減少主要是由於期內基金投資者要求進行投資的資本，但有關減幅因基金投資者的新資本承擔而被部分抵銷。
實物資產
截至2023年12月31日，我們的實物資產業務線有247億美元的未催繳承諾可用於新交易的投資，而截至2022年12月31日的餘額為275億美元。減少主要是由於期內基金投資者要求進行投資的資本，但有關減幅因基金投資者的新資本承擔而被部分抵銷。
信用和流動性戰略
截至2023年12月31日，我們的信用和流動戰略業務線有165億美元的未催繳承諾可用於新交易的投資，而截至2022年12月31日的餘額為143億美元。增加的主要原因是基金投資者的新資本承擔，但有關增幅因期內基金投資者要求進行投資的資本而被部分抵銷。
投入的資本
私募股權
在截至2023年12月31日的一年中，我們的私募股權業務部門投資了135億美元的資本，而截至2022年12月31日的一年為188億美元。這一下降主要是由於投資於我們傳統私募股權戰略的資本減少了67億美元，但被投資於我們核心私募股權戰略的資本增加了23億美元所部分抵消。在截至2023年12月31日的一年中，部署在私募股權投資中的59%的資本在北美的交易中，35%在歐洲，6%在亞太地區。在任何季度或年初至今期間進行的大型私募股權投資的數量是不穩定的，因此，在一個或幾個時期投入的大量資本可能並不意味着未來各時期的資本部署水平類似。
實物資產
在截至2023年12月31日的一年中，我們的實物資產業務部門投資了155億美元的資本，而截至2022年12月31日的一年為278億美元。這一下降主要是由於我們房地產戰略的資本投資減少了66億美元，以及我們的基礎設施戰略的資本投資減少了55億美元。在截至2023年12月31日的一年中，部署在實物資產中的資本有47%在北美的交易中，31%在歐洲，22%在亞太地區。在任何季度或年初至今的期間內進行的大量實物資產投資是不穩定的，因此，在一個或幾個期間投入的大量資本可能並不表明未來各期間的資本部署水平類似。
信用和流動性戰略
在截至2023年12月31日的一年中，我們的信用和流動戰略業務部門投資了150億美元的資本，而截至2022年12月31日的一年為247億美元。減少的主要原因是我們的私人信貸策略中部署的資本水平較低。在截至2023年12月31日的一年中，部署的資本有80%在北美的交易中，17%在歐洲，3%在亞太地區。
保險分部經營業績分析
自2023年1月1日起，我們採用了新的會計準則，適用於發行長期合同(LDTI)的保險和再保險公司，其追溯適用日期為2021年2月1日，即2021年GA收購之日。有關採用LDTI的更詳細討論，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
下表列出了KKR截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度保險部門經營業績信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止的年數 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 |
| (千美元) |
| 淨投資收益 | $ | 5,377,817 | | | $ | 4,112,244 | | | $ | 1,265,573 | |
| 保險淨成本 | (3,283,009) | | | (2,295,133) | | | (987,876) | |
| 一般、行政和其他 | (805,109) | | | (638,274) | | | (166,835) | |
| 税前營業收益 | 1,289,699 | | | 1,178,837 | | | 110,862 | |
| | | | | |
| 可歸屬於非控股權益的税前營業收益 | (473,062) | | | (454,075) | | | (18,987) | |
| 保險部門的營業收益 | $ | 816,637 | | | $ | 724,762 | | | $ | 91,875 | |
保險部門的營業收益
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度保險部門的營業收益有所增加，這主要是由於新業務量的流入和更高的平均收益率導致投資組合增加而產生的淨投資收入增加。增幅因(I)保險淨成本上升，主要是由於個人市場及機構市場渠道的增長，以及新業務的相關融資成本上升，以及舊業務在較低利率環境下的正常運作而被部分抵銷，以及(Ii)一般及行政開支相應增加。
淨投資收益
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的淨投資收入增加，主要是由於(I)由於新的再保險交易和新業務增長導致的個別市場渠道銷售導致機構市場渠道的資產增長，導致管理下的平均資產增加，(Ii)投資組合收益率因市場利率上升而增加，以及(Iii)2022年期間轉向收益率更高的資產在2023年帶來的好處。可變投資收入的減少主要是由於出售與資產/負債匹配戰略無關的投資所產生的已實現淨收益減少，從而抵消了這些增長。
保險淨成本
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的保險淨成本上升，主要是由於(I)由於新的再保險交易而導致機構市場的準備金增加，以及(Ii)由於新的業務量而導致機構市場和個人市場的準備金增加，以及(Ii)由於較高的貸記利率和較低利率環境下舊業務的常規剝離而導致的平均融資成本上升。
一般、行政和其他費用
與截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的一般及行政開支有所增加，主要原因是(I)由於市場利率上升及未償債務總額增加，浮息債務(即環球大西洋固定利率債務的固定至浮動掉期)的利息開支增加，以及(Ii)員工薪酬及福利相關開支增加。
可歸屬於非控股權益的税前營業收益
截至2023年12月31日止年度，非控股權益應佔税前經營盈利較截至2022年12月31日止年度增加，與可比期間保險分部經營盈利的增加成比例。歸屬於非控股權益的税前經營利潤代表歸屬於Global Atlantic第三方共同投資者的保險分部經營利潤的比例權益。
非GAAP業績指標分析
以下為我們截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度的非公認會計原則表現指標的討論：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 截止的年數 | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
| 資產管理部門營業收益 | | $ | 3,369,872 | | | $ | 3,985,899 | | | $ | (616,027) | | |
| 保險部門的營業收益 | | 816,637 | | | 724,762 | | | 91,875 | | |
| 可分配營業收益 | | 4,186,509 | | | 4,710,661 | | | (524,152) | | |
| | | | | | | |
| 利息支出 | | (357,084) | | | (315,189) | | | (41,895) | | |
| | | | | | | |
| 可歸因於非控股權益的淨收入 | | (25,950) | | | (23,200) | | | (2,750) | | |
| 營業收入所得税 | | (763,382) | | | (859,964) | | | 96,582 | | |
| 税後可分配收益 | | $ | 3,040,093 | | | $ | 3,512,308 | | | $ | (472,215) | | |
| | | | | | | |
可分配營業收益
截至2023年12月31日止年度的可分派經營盈利較去年同期減少，主要是由於資產管理分部經營盈利水平較低，部分被保險分部經營盈利水平較高所抵銷。有關資產管理及保險分部營運盈利的討論，請參閲“-資產管理分部營運業績分析”及“-保險分部營運業績分析”。“
税後可分配收益
截至2023年12月31日止年度的税後可供分派盈利較去年同期減少，主要是由於可供分派經營盈利水平下降及利息開支增加，部分被經營盈利的所得税減少所抵銷。
利息支出
截至2023年12月31日止年度的利息開支較上一年度增加，主要是由於(I)本年度發行固定利率票據及(Ii)本年度市場利率上升及KCM短期信貸安排下未償還循環借款增加，以供我們的資本市場業務使用。
營業收入所得税
截至2023年12月31日的年度營業收益所得税較上年同期減少，主要是由於資產管理部門營業收益水平較低。
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，包括在營業收益所得税中的基於股權的薪酬的税收優惠金額分別為5130萬美元和6540萬美元。在税後可分配收益中計入以股權為基礎的薪酬所產生的税收利益，使這兩個時期的這一指標增加了2%。
資產管理分部經營業績分析
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度KKR資產管理部門的經營業績信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| | | | | | | |
| | 截止的年數 | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
| 管理費 | | $ | 2,656,487 | | | $ | 2,071,440 | | | $ | 585,047 | | |
| 交易和監控費，淨額 | | 775,933 | | | 1,004,241 | | | (228,308) | | |
| 與費用相關的業績收入 | | 90,665 | | | 45,852 | | | 44,813 | | |
| 與費用相關的補償 | | (769,735) | | | (702,387) | | | (67,348) | | |
| 其他運營費用 | | (585,999) | | | (449,155) | | | (136,844) | | |
| 與費用相關的收入 | | 2,167,351 | | | 1,969,991 | | | 197,360 | | |
| 已實現績效收入 | | 2,176,658 | | | 2,141,596 | | | 35,062 | | |
| 已實現績效收入補償 | | (1,333,526) | | | (1,239,177) | | | (94,349) | | |
| 已實現的投資收益 | | 1,134,419 | | | 1,613,244 | | | (478,825) | | |
| 已實現的投資收益補償 | | (159,003) | | | (241,994) | | | 82,991 | | |
| 資產管理部門營業收益 | | $ | 3,985,899 | | | $ | 4,243,660 | | | $ | (257,761) | | |
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管理費
下表按業務類別列出了管理費：
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| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 管理費 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 1,188,463 | | | $ | 967,038 | | | $ | 221,425 | |
| 實物資產 | | 679,890 | | | 437,102 | | | 242,788 | |
| 信用和流動性戰略 | | 788,134 | | | 667,300 | | | 120,834 | |
| 管理費總額 | | $ | 2,656,487 | | | $ | 2,071,440 | | | $ | 585,047 | |
私募股權業務線管理費的增加主要是由於北美基金XIII和歐洲基金VI的管理費收入水平較高，但由於歐洲基金V和美洲基金XII進入投資後階段，管理費收入下降，部分抵消了增加的管理費，因此，我們現在根據投資資本而不是承諾資本賺取費用，費率較低。在2022年第四季度，從新籌集的資本中賺取了大約1100萬美元的管理費，這些新資本追溯到基金投資期開始時。
房地產業務線管理費的增加主要是由於(I)從Global Infrastructure Investors IV賺取的管理費水平較高，(Ii)從Global Atlantic賺取的管理費增加，以及(Iii)我們於2022年收購的KJRM管理的資產賺取的管理費。(I)房地產夥伴美洲II(Real Estate Partners America II)的管理費收入減少，原因是來自投資變現的投資資本減少(其中本投資基金的費用基礎是投資資本)，以及(Ii)Global Infrastructure Investors III(全球基礎設施投資者III)進入投資後階段，因此，我們現在根據投資資本而不是承諾資本賺取費用。
信貸和流動戰略業務線管理費的增加主要是由於(I)從環球大西洋賺取的管理費增加，以及(Ii)從FSK賺取的管理費水平較高。
交易和監控費，淨額
下表列出了按業務分類的交易和監控費用淨額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 交易和監控費，淨額 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 120,410 | | | $ | 122,478 | | | $ | (2,068) | |
| 實物資產 | | 33,202 | | | 20,687 | | | 12,515 | |
| 信用和流動性戰略 | | 22,018 | | | 14,181 | | | 7,837 | |
| 資本市場 | | 600,303 | | | 846,895 | | | (246,592) | |
| 總交易費和監控費，淨額 | | $ | 775,933 | | | $ | 1,004,241 | | | $ | (228,308) | |
我們的資本市場業務線賺取交易手續費，不與基金投資者分享。交易費減少的主要原因是，與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度資本市場交易數量減少。總體而言，在截至2022年12月31日的一年中，我們完成了240筆資本市場交易，其中29筆為股票發行，211筆為債券發行，相比之下，截至2021年12月31日的年度為358筆交易，其中60筆為股票發行，298筆為債券發行。我們在承銷、銀團和其他資本市場服務方面賺取了費用。雖然我們在這一業務領域進行的每筆資本市場交易都是單獨談判的，但我們在承銷或銀團股票發行方面的費率通常高於債券發行，我們從類似交易中賺取的手續費金額通常與整體交易規模相關。
我們的資本市場費用來自我們的私募股權、真實資產、信貸和流動戰略業務線以及第三方公司。在截至2022年12月31日的一年中，我們資本市場業務線中約14%的交易費用來自非關聯第三方，而截至2021年12月31日的年度的這一比例約為23%。我們的交易手續費包括來自北美、歐洲和亞太地區的手續費。在截至2022年12月31日的一年中，我們約46%的交易費來自北美以外的地區，而截至2021年12月31日的一年中，這一比例約為38%。我們的資本市場業務依賴於整體資本市場環境，而整體資本市場環境受到股票價格、信用利差和波動性的影響。我們的資本市場業務線不產生監控費。
我們的私募股權、真實資產以及信用和流動策略業務線分別從投資組合公司賺取交易和監控費用，根據與我們某些投資基金的管理協議條款，我們必須與基金投資者分享全部或部分此類費用。此外，能源和房地產投資的交易費通常不會賺取。
我們私募股權業務線交易和監控費淨額的下降主要是由於2022年的平均交易費收入較低。在截至2022年12月31日的一年中，有77項產生交易手續費的投資平均支付了530萬美元的費用，而在截至2021年12月31日的一年中，有76項產生交易手續費的投資平均支付了550萬美元的費用。在截至2022年12月31日的一年中，約46%的私募股權交易費用由北美公司支付，31%由亞太地區公司支付，23%由歐洲公司支付。交易手續費因投資而異，取決於許多因素，其中最重要的因素是交易規模、交易協議中規定的手續費金額、交易的複雜性以及KKR在交易中的角色。
與費用相關的業績收入
下表按業務線列出了與費用相關的績效收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 與費用相關的業績收入 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 實物資產 | | 51,183 | | | 9,068 | | | 42,115 | |
| 信用和流動性戰略 | | 39,482 | | | 36,784 | | | 2,698 | |
| 與費用相關的績效收入總額 | | $ | 90,665 | | | $ | 45,852 | | | $ | 44,813 | |
在截至2022年12月31日的一年中，與費用相關的績效收入高於上一季度，這主要是由於本季度從KPPA和KJRM獲得的績效收入。
與費用相關的補償
與上一年度相比，截至2022年12月31日的年度的費用相關薪酬有所增加，這主要是由於與費用相關收益中包含的收入水平較高而錄得的較高薪酬水平所致。
其他運營費用
與前一時期相比，截至2022年12月31日的年度的其他運營費用增加，主要是因為(I)與公司的增長有關的專業費用、信息技術和其他行政成本增加，以及(Ii)由於旅行活動恢復到新冠肺炎疫情爆發前的水平，與旅行有關的費用增加。
與費用相關的收入
與上一季度相比，截至2022年12月31日止年度的手續費相關收益增加，主要是由於我們的私募股權、真實資產以及信貸和流動戰略業務部門的管理費水平較高，以及與手續費相關的業績收入水平較高，但如上所述，交易和監管費淨額較低，以及與手續費相關的薪酬和其他運營費用水平較高，部分抵消了這一增長。
已實現績效收入
下表按業務分類呈列已實現業績收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 已實現績效收入 | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 1,903,580 | | | $ | 1,678,753 | | | $ | 224,827 | |
| 實物資產 | | 113,465 | | | 97,312 | | | 16,153 | |
| 信用和流動性戰略 | | 159,613 | | | 365,531 | | | (205,918) | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 2,176,658 | | | $ | 2,141,596 | | | $ | 35,062 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 私募股權 | | | | | | |
| 北美基金xi | | $ | 932,428 | | | $ | 433,708 | | | $ | 498,720 | |
| 核心投資工具 | | 262,219 | | | 80,937 | | | 181,282 | |
| 2006年基金 | | 231,689 | | | 219,737 | | | 11,952 | |
| 美洲基金XII | | 197,023 | | | 207,559 | | | (10,536) | |
| 亞洲基金III | | 104,601 | | | 387,863 | | | (283,262) | |
| 歐洲基金IV | | 86,233 | | | 186,476 | | | (100,243) | |
| 共同投資工具和其他 | | 55,868 | | | 90,305 | | | (34,437) | |
| 下一代技術增長基金 | | — | | | 32,544 | | | (32,544) | |
| 歐洲基金III | | — | | | 353 | | | (353) | |
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已實現附帶權益總額(1) | | 1,870,061 | | | 1,639,482 | | | 230,579 | |
| | | | | | |
| 獎勵費 | | 33,519 | | | 39,271 | | | (5,752) | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 1,903,580 | | | $ | 1,678,753 | | | $ | 224,827 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 實物資產 | | | | | | |
| 房地產合作伙伴美洲II | | $ | 95,772 | | | $ | — | | | $ | 95,772 | |
| 全球基礎設施投資者II | | 17,693 | | | 72,862 | | | (55,169) | |
| 房地產合作伙伴歐洲 | | — | | | 18,200 | | | (18,200) | |
| 共同投資工具和其他 | | — | | | 3,283 | | | (3,283) | |
| 全球基礎設施投資者 | | — | | | 2,967 | | | (2,967) | |
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已實現附帶權益總額(1) | | 113,465 | | | 97,312 | | | 16,153 | |
| | | | | | |
| 獎勵費 | | — | | | — | | | — | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 113,465 | | | $ | 97,312 | | | $ | 16,153 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 信用和流動性戰略 | | | | | | |
| 另類信貸和其他基金 | | $ | 10,334 | | | $ | 15,336 | | | $ | (5,002) | |
| | | | | | |
已實現附帶權益總額(1) | | 10,334 | | | 15,336 | | | (5,002) | |
| | | | | | |
| 獎勵費 | | 149,279 | | | 350,195 | | | (200,916) | |
| 已實現績效收入合計 | | $ | 159,613 | | | $ | 365,531 | | | $ | (205,918) | |
(1)以上各表不包括在本報告所述期間沒有實現附帶權益的任何資金。
已實現的業績收入包括（i）從我們的套息基金中實現的附帶權益和（ii）不包括在費用相關業績收入中的激勵費用。
截至2022年12月31日止年度，我們私募股權業務線的已變現附帶權益主要包括出售我們於Internet Brands，Inc.的投資的已變現所得款項。和CHI Overhead Doors，Inc.由北美基金Xi，Fiserv，Inc.以及來自我們核心投資工具的業績收入。
截至2021年12月31日止年度，我們私募股權業務線的已變現附帶權益主要包括出售我們於Kokusai Electric Corporation、The Bountiful Company（消費品行業）、Ingersoll Rand Inc.（“Ingersoll Rand”）及The Bountiful Company（“Ingersoll”）的投資的已變現所得款項。(NYSE：IR）、Academy Sports & Outdoors Inc.（NASDAQ：ASO）和Endeavor Group Holdings，Inc.（NASDAQ：EDR）.
截至2022年12月31日止年度，我們房地產資產業務線的已變現附帶權益主要包括已收股息及出售Real Estate Partners Americas II持有的各種投資的已變現所得款項。
截至2021年12月31日止年度，我們的房地產資產業務線的已變現附帶權益主要包括（i）出售我們的基礎設施投資Calisen PLC（LSE：CLSN LN）及Telxius Telecom S.A.U.的已變現所得款項。及（ii）從Real Estate Partners Europe持有的多項投資收取的股息及出售該等投資。
激勵費包括從以下方面賺取的績效費：（i）我們的對衝基金合作伙伴關係;（ii）與KKR贊助的投資工具簽訂的投資管理協議;以及（iii）向英國投資基金經理管理的基金提供KKR投資策略的投資管理協議。
在截至2022年12月31日的一年裏，我們私募股權業務部門的激勵費與上一季度相比有所下降，這是因為我們在2022年與一家英國投資基金經理簽訂的分諮詢協議下管理的資產的激勵費水平較低。在截至2022年12月31日的一年中，我們的信用和流動策略業務部門的激勵費用與上一季度相比有所下降，這主要是由於我們的對衝基金合夥人馬歇爾·韋斯獲得的績效費用水平較低。
已實現績效收入補償
與上一年度相比，截至2022年12月31日的年度已實現績效收入薪酬有所增加，這主要是由於與已實現績效收入水平較高相關的薪酬水平較高所致。
已實現的投資收益
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度我們主要活動業務線的已實現投資收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
| 已實現的投資收益 | | | | | | |
| 已實現淨收益(虧損) | | $ | 530,284 | | | $ | 1,199,414 | | | $ | (669,130) | |
| 利息收入和股息，淨額 | | 604,135 | | | 413,830 | | | 190,305 | |
| 已實現投資收益總額 | | $ | 1,134,419 | | | $ | 1,613,244 | | | $ | (478,825) | |
已實現投資收入減少的主要原因是已實現淨收益水平較低，但利息收入和股息淨額較高部分抵消了這一下降。已實現投資收益的數額取決於我們基金和子公司的交易活動，不同時期可能會有所不同。
在截至2022年12月31日的一年中，淨已實現收益包括主要來自出售我們在Fiserv，Inc.、Internet Brands，Inc.、Viridor Limited和CHI架空門公司的投資的已實現收益。部分抵消這些已實現收益的是已實現虧損，其中最重要的是(I)我們的另類信貸投資Hilding Anders International AB的已實現虧損，(Ii)Magneti Marelli CK Holdings的已實現虧損，以及(Iii)銷售各種循環信貸工具的已實現虧損。
在截至2021年12月31日的一年中，已實現淨收益主要由出售我們在FanDuel Inc.、Mr Cooper Group Inc.、Fiserv，Inc.、The Bountiful Company和BridgeBio Pharma Inc.的投資所產生的已實現收益組成。已實現虧損部分抵消了這些已實現收益，其中最重要的是某些對衝工具的已實現虧損。
截至2022年12月31日的年度，利息收入和股息淨額包括(I)主要來自槓桿多資產投資工具的股息收入，我們對Exact Holdings B.V.、Internet Brands，Inc.和Pembina Gas Infrastructure Inc.的投資，以及我們的房地產投資，包括我們對KPPA和KREF的投資，以及(Ii)主要來自我們對CLO投資的利息收入。
截至2021年12月31日止年度，利息收入及股息淨額包括(I)主要來自我們的房地產投資的股息收入，包括我們對KREF的投資，以及我們對Viridor Limited、Kokusai Electric Corporation和Arnott‘s Biscuits Limited的投資，以及(Ii)主要來自我們對CLO的投資的利息收入，以及較少程度的我們的其他信貸投資。見“--非公認會計準則資產負債表衡量標準”。
在2020年1月1日收購KKR Capstone之後，KKR的税後可分配收益包括KKR Capstone的淨收益(虧損)在已實現的投資收益(虧損)中。在截至2022年12月31日的一年中，KKR Capstone的總費用為8670萬美元，KKR Capstone的總支出為8170萬美元。有關KKR Capstone在調整資產管理部門收入與GAAP收入方面的相關調整，請參閲“-非GAAP資產負債表指標-GAAP指標調整”。
已實現的投資收益補償
截至2022年12月31日止年度的已實現投資收益補償較上一期間減少，主要原因是與已實現投資收益水平較低有關的補償水平較低。
運營和資本指標
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的某些關鍵運營和資本指標：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (百萬美元) |
| 管理的資產 | | $ | 503,897 | | | $ | 470,555 | | | $ | 33,342 | |
| 管理下的收費資產 | | $ | 411,923 | | | $ | 357,389 | | | $ | 54,534 | |
| 未被召喚的承諾 | | $ | 107,679 | | | $ | 111,822 | | | $ | (4,143) | |
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的主要資本指標之一：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (百萬美元) |
| 投入的資本 | | $ | 71,411 | | | $ | 73,318 | | | $ | (1,907) | |
管理的資產
私募股權
下表反映我們的私募股權業務線於二零二一年十二月三十一日至二零二二年十二月三十一日的管理資產變動：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 173,745 | |
| 籌集新資本 | 18,087 | |
| |
| 分發和其他 | (16,171) | |
| 價值變動 | (10,514) | |
| 2022年12月31日 | $ | 165,147 | |
於2022年12月31日，我們的私募股權業務線的資產管理規模為1，651億美元，較2021年12月31日的1，737億美元減少86億美元。
減少的主要原因是（i）主要由於已實現收益而向基金投資者進行的分配，最主要的是來自北美基金Xi、2006年基金和美洲基金XII的分配，（ii）我們的特殊目的收購公司KKR收購控股I的清算，以及（iii）美洲基金XII、亞洲基金III和亞洲基金II的投資價值減少。部分抵消這些減少的是從歐洲基金VI籌集的新資金，這是一個新的戰略投資者夥伴關係，投資於多個戰略，以及下一代技術增長基金III。
截至2022年12月31日止年度，我們的傳統私募股權投資組合價值減少14%。這包括各種公眾持有投資的股價下跌57%，以及我們私人持有投資的價值下跌1%。截至2022年12月31日止年度，我們的成長型股票投資組合的價值減少11%，而我們的核心私募股權投資組合的價值增加7%。
我們公開持有的投資的股價跌幅最大的是AppLovin Corporation，Max Healthcare Institute Limited（NSE：MAXHEALTH）和GoTo Gojek Tokopedia PT Tbk（IDX：GOTO）的跌幅。這些下降部分被其他公共投資的股價上漲所抵消，其中最重要的是Hensoldt AG（FRA：HAG）和KnowBe 4，Inc。上市公司的價格在報告期後可能會出現波動。有關可能影響我們業務、財務表現、經營業績及估值的因素（例如波動性）的更多資料，請參閲“風險因素”及“-業務環境”。
我們私人持有的投資價值下降最明顯的是Kokusai Electric Corporation，OneStream Software，LLC（技術部門）和Unzer GmbH（金融服務部門）。我們私人持有的投資價值的減少部分被某些其他私人持有的投資價值的增加所抵消，其中最重要的是CHI Overhead Doors，Inc.，ERM Worldwide Group Limited及Internet Brands，Inc.我們的私人持有投資中個別公司的估值下降，總體而言，一般與（i）不利的業務前景及（ii）市場可比公司的價值下降有關，兩者均受到充滿挑戰的市場和經濟狀況的影響。我們私人持有的投資中個別公司的估值增加，總體而言，一般與（i）個別公司的業績，（ii）關於CHI架空門公司，估值增加反映於期內執行的退出投資協議，及（iii）有關互聯網品牌公司。在此期間執行的部分出售交易推動了估值的增加。有關可能影響我們業務、財務表現、經營業績及估值的因素的詳情，請參閲“風險因素及”-業務環境”。
實物資產
下表反映我們的不動產業務線於二零二一年十二月三十一日至二零二二年十二月三十一日的管理資產變動：
| | | | | |
| | (美元，單位：億美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 83,303 | |
| 籌集新資本 | 29,244 | |
收購和其他(1) | 13,779 | |
| 分發和其他 | (6,369) | |
| 價值變動 | (1,365) | |
| 2022年12月31日 | $ | 118,592 | |
(1)反映了KJRM在收盤時的資產管理規模為127.3億美元，並反映了Global Atlantic管理費的費用基礎從市值到賬面價值的變化。
於2022年12月31日，我們的房地產業務線的資產管理規模為1，186億美元，較2021年12月31日的833億美元增加353億美元。
增加主要由於（i）我們於2022年收購KJRM管理的資產，及（ii）從Global Atlantic、Asia Pacific Infrastructure Investors II及Diversified Core Infrastructure Fund籌集的新資本。最值得注意的是來自全球基礎設施投資者III和房地產合作伙伴美洲II。投資價值減少乃由於（i）與KJRM管理的資產相關的日圓價值下跌及我們的房地產信貸組合價值下跌的影響，部分被我們的能源、基礎設施及機會性房地產股權投資組合的價值增加所抵銷。
截至2022年12月31日止年度，我們的能源投資組合的價值增加18%，我們的基礎設施投資組合的價值增加5%，我們的機會性房地產股權投資組合的價值增加3%。
我們私人持有的投資價值增長最顯著的是我們能源投資組合中持有的各種資產，Sempra Global，L. P.（基礎設施：能源和能源轉型部門）和Viridor Limited。該等價值增加部分被主要與Colonial Enterprises，Inc.有關的價值減少所抵銷。（基建：中游行業）及機會性房地產股權投資組合所持有的各類資產。個別公司或我們私人持有的投資中的資產的估值增加，總體而言，一般與個別公司或資產的表現有關。個別公司或我們私人持有的投資中的資產的估值整體下降，一般與（i）市場可比公司的價值下降及（ii）業務前景不利有關，兩者均主要與充滿挑戰的市場及經濟狀況有關。有關可能影響我們業務、財務表現、經營業績及估值的因素的詳情，請參閲“風險因素”及“-業務環境”。
我們公開持有投資的股價下跌最顯著的是第一代公司（PM：FGEN）的股價下跌。上市公司的價格在報告期後可能會出現波動。有關可能影響我們業務、財務表現、經營業績及估值的因素（如波動性）的更多信息，請參閲“風險因素”及“-業務環境”。
信用和流動性戰略
下表反映我們的信貸及流動資金策略業務線於二零二一年十二月三十一日至二零二二年十二月三十一日的管理資產變動：
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| | (美元，單位：億美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 213,507 | |
| 籌集新資本 | 33,883 | |
收購和其他(1) | 7,997 | |
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| 分發和其他 | (15,854) | |
| 贖回 | (6,030) | |
| 價值變動 | (13,345) | |
| 2022年12月31日 | $ | 220,158 | |
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(1)反映環球大西洋管理費的費用基礎從市場價值變為賬面價值的調整。
於2022年12月31日，我們的信貸及流動性策略業務線的管理資產總值為2，202億美元，較2021年12月31日的2，135億美元管理資產總值增加67億美元。
增加主要由於（i）從Global Atlantic及各種另類及槓桿信貸投資工具籌集新資本及（ii）Global Atlantic管理費的費用基礎由公平市值更改為賬面值。部分抵銷該等增加的是（i）向Global Atlantic保單持有人支付的款項、（ii）Marshall Wace的贖回、（iii）向若干另類信貸基金的基金投資者作出的分派及（iv）我們槓桿信貸組合所管理資產的投資價值下跌。
有關可能影響我們業務、財務表現、經營業績及估值的因素的更多資料，請參閲“風險因素”及“業務環境”。
管理下的收費資產
私募股權
下表反映我們的私募股權業務線於二零二一年十二月三十一日至二零二二年十二月三十一日的FPAUM變動：
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| | (美元，單位：億美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 87,890 | |
| 籌集新資本 | 20,735 | |
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| 分發和其他 | (3,887) | |
| 若干基金的收費基數淨變動 | (1,573) | |
| 價值變動 | (904) | |
| 2022年12月31日 | $ | 102,261 | |
於2022年12月31日，我們的私募股權業務線的固定資產淨值為1，023億美元，較2021年12月31日的879億美元增加144億美元。
這一增長主要歸因於歐洲基金VI、下一代技術增長基金III和全球影響力基金II籌集的新資本。部分抵銷此增加的是以下各項的減少：（i）向基金投資者作出的分派，主要由於已變現所得款項，尤其是來自北美基金Xi及亞洲基金III的分派;及（ii）歐洲基金V的收費基礎因進入投資後期間而有所變動，在此期間，我們就投入資本而非承諾資本賺取費用。
截至2022年12月31日，來自私募股權基金和KKR目前未賺取管理費的其他投資工具的未催繳資本承諾約為186億美元，其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本通常在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與此資本相關的平均年度管理費率約為1. 0%。我們開始賺取費用的日期（如上所述）不保證會發生，並且可能不會在很長一段時間內發生. 如果賺取這些管理費，現有FPAUM的一部分可能停止支付費用或支付較低的費用，從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
實物資產
下表反映了我們的Real Assets業務線在2021年12月31日至2022年12月31日期間的FPAUM變化：
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| | (美元，單位：億美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 66,965 | |
| 籌集新資本 | 32,315 | |
收購和其他(1) | 13,779 | |
| 分發和其他 | (4,685) | |
| 若干基金的收費基數淨變動 | (1,125) | |
| 價值變動 | (3,717) | |
| 2022年12月31日 | $ | 103,532 | |
(1)反映KJRM收盤時的FPAUM為12,730,000,000美元，這是一項調整，反映了Global Atlantic管理費的費用基數從市值變為賬面價值。
截至2022年12月31日，我們實物資產業務線的FPAUM為1035億美元，增加了365億美元，而2021年12月31日的FPAUM為670億美元。
增長主要歸因於(I)我們於2022年收購的KJRM管理的資產，以及(Ii)從環球大西洋、亞太基礎設施投資者II和多元化核心基礎設施基金籌集的新資本。部分抵銷這些增長的是：(I)向環球大西洋投保人支付的款項；(Ii)由於進入投資後階段，亞太區基礎設施投資者的收費基礎有所改變，在此期間，我們根據投資資本而非承諾資本賺取費用；以及(Iii)基金投資者因已實現收益而獲得的分派，尤其是來自Global Infrastructure Investors III的收益。
截至2022年12月31日，KKR目前未賺取管理費的實物資產投資基金的未催繳資本承諾約為103億美元，其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本一般將在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這一資本相關的平均年管理費費率約為1.2%。我們開始賺取費用的日期(如上所述)不一定會發生，也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費，現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用，從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
信用和流動性戰略
下表反映了從2021年12月31日至2022年12月31日我們的信用和流動戰略業務線的FPAUM變化：
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| | (美元，單位：億美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 202,534 | |
| 籌集新資本 | 29,430 | |
收購和其他(1) | 7,997 | |
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| 分發和其他 | (15,097) | |
| 贖回 | (6,030) | |
| 價值變動 | (12,704) | |
| 2022年12月31日 | $ | 206,130 | |
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(1)反映環球大西洋管理費的費用基礎從市場價值變為賬面價值的調整。
截至2022年12月31日，我們信用和流動戰略業務線的FPAUM為2061億美元，與2021年12月31日的2025億美元相比增加了36億美元。
增加主要由於（i）從Global Atlantic及各種另類及槓桿信貸投資工具籌集新資本及（ii）Global Atlantic管理費的費用基礎由公平市值更改為賬面值。部分抵銷該等增加的是（i）向Global Atlantic保單持有人支付的款項、（ii）Marshall Wace的贖回、（iii）向若干另類信貸基金的基金投資者作出的分派及（iv）我們槓桿信貸組合所管理資產的投資價值下跌。
截至2022年12月31日，KKR目前未賺取管理費的信用和流動策略業務線中投資基金的未催繳資本承諾約為103億美元。這些資本通常將在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這一資本相關的年平均管理費費率約為0.7%。但我們不能保證開始賺取費用的日期(如上所述)發生，也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取此類管理費，將在較長一段時間內發生，現有FPAUM的一部分可能停止支付費用或支付較低的費用，從而抵消所賺取的任何新管理費的一部分。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
未被召喚的承諾
私募股權
截至2022年12月31日，我們的私募股權業務線有659億美元的未催繳資本承諾可用於新交易的投資，而截至2021年12月31日，這一數字為663億美元。減少主要是由於期內基金投資者要求進行投資的資本，但有關減幅因基金投資者的新資本承擔而被部分抵銷。
實物資產
截至2022年12月31日，我們的實物資產業務線有275億美元的未催繳資本承諾可用於新交易的投資，而截至2021年12月31日，這一數字為352億美元。減少主要是由於期內基金投資者要求進行投資的資本，但有關減幅因基金投資者的新資本承擔而被部分抵銷。
信用和流動性戰略
截至2022年12月31日，我們的信用和流動戰略業務線有143億美元的未催繳資本承諾可用於新交易的投資，而截至2021年12月31日，這一數字為103億美元。
投入的資本
私募股權
在截至2022年12月31日的一年中，我們的私募股權業務部門投資了188億美元的資本，而截至2021年12月31日的一年為176億美元。這一增長主要是由於投資於我們傳統私募股權戰略的資本增加了24億美元，但被投資於我們核心私募股權戰略的資本減少了15億美元所部分抵消。在截至2022年12月31日的一年中，私募股權投資中56%的資本在北美的交易中，26%在亞太地區，18%在歐洲。在任何季度或年初至今期間進行的大型私募股權投資的數量是不穩定的，因此，在一個或幾個時期投入的大量資本可能並不意味着未來各時期的資本部署水平類似。
實物資產
在截至2022年12月31日的一年中，我們的實物資產業務部門投資了278億美元的資本，而截至2021年12月31日的一年為214億美元。這一增長主要是由於投資於基礎設施戰略的資本增加了41億美元，以及投資於房地產戰略的資本增加了16億美元。在截至2022年12月31日的一年中，部署在實物資產中的資本有69%在北美的交易中，23%在歐洲，8%在亞太地區。在任何季度或年初至今進行的大型實物資產投資的數量是不穩定的，因此，在一個時期或幾個時期投入的大量資本可能不表明未來時期的資本部署水平類似。
信用和流動性戰略
在截至2022年12月31日的一年中，我們的信用和流動戰略業務部門投資了247億美元的資本，而截至2021年12月31日的一年為344億美元。下降的主要原因是我們的直接貸款和SIG戰略部署的資本水平較低。在截至2022年12月31日的一年中，部署的資本87%在北美的交易中，9%在歐洲，4%在亞太地區。
保險分部經營業績分析
如上所述，我們的保險部門僅包括環球大西洋的業務，該業務於2021年2月1日被收購。在截至2021年12月31日的一年中，我們保險部門的業績是從收購日期2021年2月1日到2021年12月31日。
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度KKR保險部門經營業績的信息：
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| | 截止的年數 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
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| 淨投資收益 | | $ | 4,112,244 | | | $ | 3,329,570 | | | $ | 782,674 | |
| 保險淨成本 | | (2,295,133) | | | (1,564,264) | | | (730,869) | |
| 一般、行政和其他 | | (638,274) | | | (500,410) | | | (137,864) | |
| 税前營業收益 | | 1,178,837 | | | 1,264,896 | | | (86,059) | |
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| 可歸屬於非控股權益的税前營業收益 | | (454,075) | | | (489,456) | | | 35,381 | |
| 保險部門的營業收益 | | $ | 724,762 | | | $ | 775,440 | | | $ | (50,678) | |
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保險部門的營業收益
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日止年度的保險業務營運收益下降，主要是由於(I)保險淨成本上升，主要是由於環球大西洋的個人市場及機構市場渠道增長，以及新業務的融資成本上升，以及(Ii)一般及行政開支相應增加。減幅因(I)因業務增長而管理的平均資產增加而產生的淨投資收入增加，以及(Ii)因2021年2月1日發生的2021年GA收購而在上一財務報告期報告的活動減少一個月而被部分抵銷。
淨投資收益
與截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度的淨投資收入增加，主要是由於(I)於2021年2月1日進行的2021年GA收購導致上一財務報告期內報告的活動減少一個月，(Ii)由於浮息投資的市場利率較高而令投資組合收益率上升，(Iii)轉投收益較高的資產，以及(Iv)由於新的再保險交易及新業務增長所帶來的個別市場渠道銷售所致環球大西洋的機構市場渠道的資產增長，所管理的平均資產增加。可變投資收入的減少抵消了淨投資收入的增加，這主要是因為出售與資產/負債匹配戰略無關的投資的已實現淨收益不會再次出現，特別是上一財務報告期報告的處置Origis USA，LLC。
保險淨成本
截至2022年12月31日止年度的保險淨成本較截至2021年12月31日止年度上升，主要是由於(I)於2021年2月1日發生的2021年GA收購導致上一財務報告期報告的活動減少一個月，(Ii)新再保險交易導致機構市場及個別市場的準備金增加，及(Iii)新業務的融資成本上升，及(Iv)假設審查的影響(如上文“-綜合經營業績(GAAP基準)-保險-假設審查”所述)。
一般、行政和其他費用
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的一般和行政費用增加，主要是由於(I)2021年2月1日發生的2021年GA收購導致上一財務報告期報告的活動減少一個月，(Ii)員工薪酬和福利相關費用增加，(Iii)專業服務費增加，以及(Iv)TPA保單服務費增加，所有這些都是由於業務的增長。
可歸屬於非控股權益的税前營業收益
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，可歸因於非控股權益的税前營業收益下降，這與可比期間保險部門營業收益的下降成比例。非控股權益的税前營業收益是指環球大西洋公司第三方投資者在保險部門的營業收益中的比例權益。
非GAAP業績指標分析
以下是對截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度非GAAP業績衡量標準的討論：
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| | 截止的年數 | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
| 資產管理部門營業收益 | | $ | 3,985,899 | | | $ | 4,243,660 | | | $ | (257,761) | | |
| 保險部門的營業收益 | | 724,762 | | | 775,440 | | | (50,678) | | |
| 可分配營業收益 | | 4,710,661 | | | 5,019,100 | | | (308,439) | | |
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| 利息支出 | | (315,189) | | | (250,183) | | | (65,006) | | |
| 優先股息 | | — | | | (19,201) | | | 19,201 | | |
| 可歸因於非控股權益的淨收入 | | (23,200) | | | (23,664) | | | 464 | | |
| 營業收入所得税 | | (859,964) | | | (809,962) | | | (50,002) | | |
| 税後可分配收益 | | $ | 3,512,308 | | | $ | 3,916,090 | | | $ | (403,782) | | |
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可分配營業收益
截至2022年12月31日的年度可分配營業收益較上一季度減少，主要是由於資產管理部門營業收益和保險部門營業收益水平較低。有關資產管理和保險部門經營收益的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析”和“-保險部門經營業績分析”。
税後可分配收益
與上一季度相比，截至2022年12月31日的一年的税後可分配收益減少，這主要是由於可分配運營收益水平較低，以及運營收益的利息支出和所得税增加，但部分被優先股息的減少所抵消。
利息支出
與上一季度相比，截至2022年12月31日的年度利息支出增加，主要是由於KKR的融資子公司發行了債務。
優先股息
與上一季度相比，截至2022年12月31日的年度優先股息減少是由於贖回了我們所有的A系列和B系列優先股息。
營業收入所得税
與上一季度相比，截至2022年12月31日的一年的營業收益所得税有所增加，這主要是由於基於股權的薪酬的税收優惠減少以及美國州和地方税的增加。
在截至2022年和2021年12月31日的年度中，包括在營業收益所得税中的基於股權的薪酬的税收優惠金額分別為6540萬美元和1.231億美元。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，將股權薪酬的税收利益計入税後可分配收益，使這一指標分別增加了2%和3%。
非公認會計準則資產負債表衡量標準
賬面價值
下表顯示了我們對截至2023年12月31日和2022年12月31日的賬面價值的計算：
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| | | 自.起 |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | | (美元，單位：千美元) |
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| (+) | 現金和短期投資 | | $ | 5,441,908 | | | $ | 3,256,515 | |
| (+) | 投資 | | 18,405,295 | | | 17,628,327 | |
| (+) | 未實現業績淨收入(1) | | 3,375,807 | | | 2,509,589 | |
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| (+) | 其他資產，淨額(2) | | 6,498,269 | | | 6,979,235 | |
| (+) | 全球大西洋賬面價值 | | 4,988,280 | | | 4,409,873 | |
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| (-) | 債務-KKR(不包括KFN和環球大西洋) | | 7,191,020 | | | 6,957,932 | |
| (-) | 債務(簡寫為KFN) | | 948,517 | | | 948,517 | |
| (-) | 税負淨額 | | 2,101,774 | | | 1,648,600 | |
| (-) | 其他負債 | | 913,008 | | | 911,612 | |
| (-) | 非控制性權益 | | 29,936 | | | 32,843 | |
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| 賬面價值 | | $ | 27,525,304 | | | $ | 24,284,035 | |
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| 調整後每股賬面價值 | | $ | 30.95 | | | $ | 27.27 | |
| 調整後的股份 | | 889,469,232 | | | 890,628,190 | |
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(1)下表按業務線提供了未實現業績收入淨額：
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| | 自.起 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | (美元，單位：千美元) |
| 私募股權業務線 | | $ | 2,850,342 | | | $ | 2,199,869 | |
| 不動產業務線 | | 397,593 | | | 212,974 | |
| 信貸和流動戰略業務線 | | 127,872 | | | 96,746 | |
| 總計 | | $ | 3,375,807 | | | $ | 2,509,589 | |
(2)其他資產，淨額包括我們(I)在FS/KKR Advisor的所有權權益，(Ii)對衝基金合夥企業的少數股權，以及(Iii)KJRM的淨資產。
賬面價值比2022年12月31日上漲了13%。增長主要是由於(I)我們的投資組合價值淨增值，(Ii)未實現附帶權益淨額增加，尤其是來自美洲基金XII、亞洲基金III和全球基礎設施投資者III的淨未實現附帶權益的增加，以及(Iii)我們在期內確認的税後可分配收益的積極影響。在此期間支付股息和回購我們的普通股，部分抵消了這些增長。在此期間，我們資產管理部門投資的價值增加了12%。進一步討論見“--綜合經營業績(公認會計準則)--資產管理--投資收益(虧損)--資產管理--投資活動的未實現損益”。有關我們投資組合變化的討論，請參閲“-資產管理部門經營業績分析-管理下的資產”。有關影響KKR税後可分配收益的因素的討論，請參閲“-非GAAP業績衡量分析-税後可分配收益”，有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”-商業環境。
下表按資產類別列出了截至2023年12月31日我們在資產管理領域的投資持有量。如果投資在未來期間以低於其成本的價值變現，税後可分配收益將受到變現事件發生期間此類虧損金額(如果有的話)的不利影響。
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| | 截至2023年12月31日 |
| | (千美元) |
投資(1) | | 成本 | | 公允價值 | | 公允價值佔
總投資 |
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| 核心私募股權 | | $ | 2,864,489 | | | $ | 6,668,834 | | | 36.2 | % |
| 傳統私募股權投資 | | 1,315,063 | | | 2,844,147 | | | 15.5 | % |
| 增長公平 | | 410,440 | | | 1,278,110 | | | 6.9 | % |
| 私募股權投資總額 | | 4,589,992 | | | 10,791,091 | | | 58.6 | % |
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| 房地產 | | 1,816,614 | | | 1,798,888 | | | 9.8 | % |
| 基礎設施 | | 958,432 | | | 1,170,925 | | | 6.4 | % |
| 能量 | | 831,215 | | | 891,397 | | | 4.8 | % |
| 實物資產總額 | | 3,606,261 | | | 3,861,210 | | | 21.0 | % |
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| 槓桿信貸 | | 1,346,725 | | | 1,264,761 | | | 6.9 | % |
| 替代信用 | | 876,495 | | | 980,942 | | | 5.3 | % |
| 信用合計 | | 2,223,220 | | | 2,245,703 | | | 12.2 | % |
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| 其他 | | 1,640,134 | | | 1,507,291 | | | 8.2 | % |
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| 總投資 | | $ | 12,059,607 | | | $ | 18,405,295 | | | 100.0 | % |
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(1)投資一詞僅用於對KKR資產負債表的一部分進行財務列報，包括運營KKR資產管理和保險業務的子公司的多數股權，包括KKR投資基金的普通合夥人權益。呈列投資主要為KKR資產管理部門持有的按公允價值計量的資產，其中不包括環球大西洋及馬紹爾·華斯持有的相關投資。
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| | 截至2023年12月31日 |
| | (千美元) |
排名前20的投資：(1) | | 成本 | | 公允價值 | | |
| USI，Inc. | | $ | 833,195 | | | $ | 1,914,535 | | | |
| 寵物護理中心有限責任公司 | | 355,715 | | | 1,134,006 | | | |
| Heartland Dental，LLC | | 375,365 | | | 824,288 | | | |
| Exact Holding B.V. | | 213,362 | | | 757,336 | | | |
| Arnott's Biscuit Limited | | 250,841 | | | 533,994 | | | |
| Bridgebio Pharma，Inc.（納斯達克股票代碼：BBIO） | | 59,799 | | | 483,769 | | | |
| 1-800聯繫人公司 | | 300,178 | | | 435,095 | | | |
| 梭魚網絡公司 | | 432,831 | | | 432,831 | | | |
| Roompot B.V. | | 349,036 | | | 420,613 | | | |
| ERM Worldwide Group Limited | | 228,710 | | | 366,321 | | | |
| Crescent Energy Company（NYSE：CRGY） | | 531,293 | | | 354,085 | | | |
| 互聯網品牌公司 | | 331,163 | | | 336,479 | | | |
| APRIL集團 | | 280,213 | | | 331,692 | | | |
| IVIRMA Global SL | | 321,871 | | | 330,288 | | | |
| 教學策略，LLC | | 307,162 | | | 307,162 | | | |
| 海灣俱樂部有限責任公司 | | 257,879 | | | 274,657 | | | |
| 上海市保險公司公交車 | | 245,470 | | | 246,689 | | | |
| FiberCop S.p.A. | | 127,742 | | | 245,665 | | | |
| Viridor Limited | | 131,959 | | | 209,875 | | | |
| PortAventura | | 155,803 | | | 196,480 | | | |
| 前20大投資共計 | | $ | 6,089,587 | | | $ | 10,135,860 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
(1)此投資列表根據截至2023年12月31日的公允價值確定了20家最大的公司或資產。它不扣除基金或車輛級別的債務，如果有的話，與投資資金有關。此清單不包括（i）預期將以銀團形式進行的投資;（ii）預期將因新籌資而轉讓的投資;（iii）對由一名或多名第三方擁有併為進行投資而設立的基金及其他實體的投資;及（iv）可能通過有抵押貸款義務或可抵押多資產投資工具（如有）持有的任何投資部分。有關KKR資產負債表上持有的投資的資產類別的更多信息，請參閲“按資產類別劃分的控股”餅圖中的“-我們的業務-主要活動”。公平值數字包括共同投資及KKR於相關投資持有的有限合夥人及╱或普通合夥人權益（如適用）。
關於KKR與其保險業務相關的賬面價值，KKR包括環球大西洋公司的賬面價值，其中包括KKR按公認會計原則按比例持有的環球大西洋公司的股權，不包括(I)累積的其他全面收益(虧損)和(Ii)扣除所得税後再保險內含衍生工具餘額和相關資產的公允價值的累積變化。KKR認為，這種對環球大西洋公司賬面價值的表述可以與環球大西洋公司行業中其他上市公司提出的相應指標相媲美。截至2023年12月31日，KKR在環球大西洋的賬面價值中按比例持有的權益為50億美元。關於環球大西洋綜合投資的構成和信用質量的更多信息，請參閲下面的“-環球大西洋的投資組合”。
環球大西洋的投資組合
截至2023年12月31日，環球大西洋可供出售(AFS)固定到期日證券中分別有96%和88%被NAIC和NRSRO的證券估值辦公室評級為投資級。截至2022年12月31日，Global Atlantic的AFS固定到期日證券中分別有95%和85%被NAIC和NRSRO評級為投資級。無法獲得NRSRO評級的證券，如果其NAIC名稱為“1”或“2”，則被視為投資級。截至2023年12月31日，環球大西洋的AFS固定到期日證券組合中最大的三個資產類別是公司證券、住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS)，分別佔環球大西洋投資組合的28%、6%和5%。在這些類別中，根據NAIC評級，Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有95%、96%和93%為投資級，截至2023年12月31日，根據NRSRO評級，Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有95%、61%和56%為投資級。截至2022年12月31日，環球大西洋的AFS固定到期日證券組合中最大的三個資產類別是公司、RMBS和CMBS證券，分別佔環球大西洋投資組合的29%、5%和5%。在這些類別中，根據NAIC評級，Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有94%、95%和95%為投資級，截至2022年12月31日，根據NRSRO評級，Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有94%、45%和53%為投資級。NRSRO和NAIC評級有不同的方法。Global Atlantic認為，NAIC評級方法考慮的是收回攤銷成本的可能性，而不是收回包括面值本金在內的所有合同付款的可能性，這是看待其AFS固定期限投資組合評級質量的更合適方式，因為其持有的很大一部分資產是以顯著低於面值的價格購買的。截至2023年12月31日和2022年12月31日，環球大西洋投資組合中由浮息資產組成的比例分別為27%和29%。
在按利息扣繳的應收賬款組合中，截至2023年12月31日和2022年12月31日，97%的固定到期日證券均為NAIC指定的投資級證券。
按有關再保險協議的條款將投資表現割讓予再保險人的情況下，買賣固定到期日證券的預留款項及應付利息。
AFS固定期限證券的信用質量
NAIC的證券估值辦公室為監管報告和資本評估目的評估保險公司的AFS固定到期日證券投資，並將證券分配到稱為“NAIC指定”的六個信用質量類別之一。如果沒有可用的評級，NAIC允許使用內部制定的評級。這些名稱一般類似於NRSRO對可上市固定期限證券的信用質量名稱，但下文所述的某些結構性證券除外。NAIC指定的“1”為最高質量，“2”為高質量，包括NRSRO通常認為的投資級固定期限證券。NAIC編號“3”至“6”包括NRSRO通常認為低於投資級的固定到期日證券。
與《全國證券交易委員會流程和程序手冊》相一致的是，根據以下標準給予NRSRO評級：(I)當證券由一個NRSRO評級時，相當於S評級；(Ii)當該證券由兩個NRSRO評級時，相當於最低NRSRO的S評級；以及(Iii)如果該證券由三個或更多NRSRO評級，相當於第二低NRSRO的S評級。如果最低的兩個NRSRO的評級相等，則該評級將是分配的評級。NRSRO在本報告所述期間的評級為S、惠譽、穆迪、DBRS，Inc.和Kroll Bond Rating Agency，Inc.。如果評級機構沒有評級機構提供的評級，則使用內部制定的評級。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，幾乎所有AFS固定到期日證券組合(分別為96%和95%)投資於NAIC評級為1或2的投資級資產。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，AFS固定到期日證券組合中被NAIC指定為低於投資級的部分分別為4%和5%。根據環球大西洋的投資指引，環球大西洋積極監控其投資組合中評級為NAIC 3或更低的投資所佔的百分比，並且在對評級為NAIC 3或更低的資產進行重大投資之前，必須獲得環球大西洋管理投資委員會的額外批准。
公司固定到期日證券
環球大西洋維持着跨行業和發行人的企業固定期限證券的多元化投資組合。截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別有58%和59%的AFS固定到期日證券組合投資於企業固定到期日證券。截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別約有6%和5%的投資組合以外幣計價。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，企業固定到期日證券公允價值總額的95%和94%分別被評為NAIC投資級，95%和94%被評為NRSROs投資級。
住房貸款抵押證券
截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別有11%和10%的AFS固定到期日證券組合投資於RMBS。RMBS是由住房抵押貸款池構建的證券，由這些池的付款支持。如果不考慮貸款渠道的限制和其他特殊的經濟條件，環球大西洋預計標的貸款本金的預付將隨着市場利率的下降而加快，並隨着市場利率的上升而減少。
NAIC對RMBS的指定，包括優質、次級、Alt-A和具有可變支付選項的可調利率抵押貸款(“期權ARM”)，是基於債券的攤銷成本與NAIC對每種證券的損失預期的比較。因此，以較低的成本投資相同的證券可能會導致較高質量的NAIC指定，因為該投資導致已實現虧損的可能性較低。優質住宅抵押貸款包括向信用最高、信用狀況良好的借款人發放的貸款。Alt-A是一種抵押貸款分類，借款人的風險分佈在優質和次級之間，其中也包括某些不合格的抵押貸款。次級按揭貸款是向信用狀況較差的借款人發放住宅按揭貸款。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別有89%和90%的RMBS證券低於NRSRO評級的投資級別，分別擁有NAIC 1(最高質量)稱號。
截至2023年12月31日，Alt-A、期權ARM、再執行和次級分別佔RMBS總投資組合(79億美元)的45%、21%、10%和10%。截至2022年12月31日，Alt-A、期權ARM、再執行和次級分別佔RMBS總投資組合(64億美元)的31%、28%、14%和12%。
可供出售固定期限證券的未實現損益
Global Atlantic對可供出售固定到期證券的投資按公允價值報告，公允價值變動在其他綜合收益中記錄為未實現收益或虧損，扣除税項和抵銷。未實現的收益和損失可以由利率的變化或信用利差的變化產生。
截至2023年12月31日及2022年12月31日，Global Atlantic根據NRSRO評級及NAIC評級，低於投資級別的可供出售固定到期證券的未實現虧損總額分別為7. 503億美元及9. 176億美元，以及2. 672億美元及2. 249億美元。截至2023年12月31日，未實現虧損未在這些債務證券的淨收入中確認，因為Global Atlantic既不打算出售這些證券，也不認為在收回其成本或攤銷成本基礎之前更有可能需要出售這些證券。
應收按揭及其他貸款的信貸質素
應收按揭及其他貸款包括商業及住宅按揭貸款、消費貸款及其他應收貸款。截至2023年12月31日及2022年12月31日，Global Atlantic總投資的28%包括抵押貸款及其他應收貸款。
Global Atlantic投資於美國抵押貸款，包括第一留置權和夾層商業抵押貸款以及第一留置權住宅抵押貸款。對於Global Atlantic的商業抵押貸款組合，最常見的物業類型是多户住宅樓，截至2023年12月31日和2022年12月31日，這佔投資組合的一半以上。於二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日，寫字樓及零售物業分別佔投資組合約23%及28%。
Global Atlantic的商業抵押貸款被指定為NAIC指定，指定“CM 1”和“CM 2”被認為是投資級。截至2023年12月31日及2022年12月31日，商業按揭貸款組合中分別有89%及88%獲NAIC評級為投資級別。於二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日，商業按揭貸款組合中分別有超過98%及超過99%的還款狀況為現時。
貸款與價值比率是以貸款的當前金額相對於相關抵押品價值的百分比表示。於2023年12月31日及2022年12月31日，分別約88%及84%的商業按揭貸款的貸款與估值比率為70%或以下，而於2023年12月31日及2022年12月31日，分別約2%及3%的商業按揭貸款的貸款與估值比率超過90%。
不斷變化的經濟狀況和更新的假設影響了Global Atlantic對商業抵押貸款可收回性的評估。Global Atlantic為計量信貸虧損撥備而進行的分析會考慮空置率及租金的變動。此外，Global Atlantic持續監控其商業抵押貸款組合以識別風險。重點領域是那些暴露於特定地理事件或信用惡化的物業。
截至2023年12月31日，96%的住宅抵押貸款組合的付款狀態為當前狀態，約2.312億美元逾期90天或以上或正在喪失抵押品贖回權（佔住宅抵押貸款組合總額的2%）。截至2022年12月31日，96%的住宅按揭貸款組合的付款狀況為現時，約1. 923億元逾期90天或以上或正在止贖（佔住宅按揭貸款組合總額的2%）。
於2023年12月31日及2022年12月31日，住宅按揭貸款的加權平均按揭比率分別為63%及64%。
Global Atlantic的住宅抵押貸款組合主要包括由單户租賃物業支持的抵押貸款、優質貸款和在修改並恢復到履約狀態後以折扣價購買的再履約貸款。Global Atlantic還以回購協議的形式向交易對手提供融資，回購協議由抵押貸款（包括履約和不良抵押貸款）擔保。
Global Atlantic的消費貸款組合主要包括房屋裝修貸款、住宅太陽能貸款、學生貸款和汽車貸款。截至2023年12月31日，97%的消費者貸款組合處於當前狀態，約3480萬美元逾期90天或以上或正在喪失抵押品贖回權（佔消費者貸款組合總額的1%）。
對GAAP措施的確認
下表將根據GAAP計算和列報的最直接可比財務指標與KKR的非GAAP財務指標進行了核對：
收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截止的年數 | | |
| | | | | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
| | | | | | (千美元) |
| GAAP總收入 | | | | | $ | 14,499,312 | | | $ | 5,704,180 | | | $ | 16,226,040 | | | |
| 合併的影響及其他 | | | | | 861,928 | | | 841,711 | | | 808,174 | | | |
| 資產管理調整： | | | | | | | | | | | |
| 基於資本分配的收益（虧損）（GAAP） | | | | | (2,843,437) | | | 2,500,509 | | | (6,842,414) | | | |
| 已實現附帶權益 | | | | | 1,005,759 | | | 1,993,860 | | | 1,752,130 | | | |
| 已實現的投資收益 | | | | | 690,727 | | | 1,134,419 | | | 1,613,244 | | | |
| Capstone費用 | | | | | (100,314) | | | (86,665) | | | (91,407) | | | |
| 費用報銷 | | | | | (75,687) | | | (102,927) | | | (178,572) | | | |
| 保險調整： | | | | | | | | | | | |
| 淨保費 | | | | | (1,975,675) | | | (1,182,461) | | | (2,226,078) | | | |
| 保單費收入 | | | | | (1,260,249) | | | (1,261,721) | | | (1,137,805) | | | |
| 其他收入 | | | | | (176,442) | | | (139,124) | | | (120,213) | | | |
投資（收益）損失 (1) | | | | | 700,380 | | | 472,053 | | | 544,357 | | | |
| 保單負債及衍生工具的非經營性變動 | | | | | (346,963) | | | 1,072,572 | | | (141,513) | | | |
分部總收入 (2) | | | | | $ | 10,979,339 | | | $ | 10,946,406 | | | $ | 10,205,943 | | | |
(1)包括預扣資金、應收款和應付款、內含衍生工具的（收益）損失。
(2)分部總收入包括（i）管理費、（ii）交易及監察費淨額、（iii）與費用相關的表現收入、（iv）已實現表現收入、（v）已實現投資收入及（vi）淨投資收入。
可歸因於KKR&Co.公司普通股股東的淨收益(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截止的年數 |
| | | | | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | | | | (千美元) |
| 淨收益(虧損)-KKR普通股股東(GAAP) | | | | | $ | 3,680,514 | | | $ | (590,664) | | | $ | 4,626,759 | |
| 優先股分紅 | | | | | 51,747 | | | 69,000 | | | 105,647 | |
| 可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | | | | 1,624,825 | | | 104,050 | | | 7,719,311 | |
| 所得税支出(福利) | | | | | 1,197,523 | | | 125,393 | | | 1,394,882 | |
| 税前收益(虧損)(GAAP) | | | | | $ | 6,554,609 | | | $ | (292,221) | | | $ | 13,846,599 | |
| 整合和其他方面的影響 | | | | | (1,569,591) | | | (394,427) | | | (5,064,946) | |
基於股權的薪酬-KKR控股(1) | | | | | — | | | 119,834 | | | 161,283 | |
| 優先股分紅 | | | | | — | | | — | | | (19,201) | |
| 營業收入所得税 | | | | | (763,382) | | | (859,964) | | | (809,962) | |
| 資產管理調整： | | | | | | | | | |
| 未實現(收益)損失 | | | | | (1,534,934) | | | 2,002,082 | | | (2,590,280) | |
| 未變現附帶權益 | | | | | (1,656,974) | | | 4,231,359 | | | (4,043,135) | |
| 未實現附帶權益補償(結算池) | | | | | 792,758 | | | (1,753,396) | | | 1,751,912 | |
戰略性企業相關費用(2) | | | | | 31,805 | | | 94,629 | | | 25,153 | |
| 基於股權的薪酬 | | | | | 230,858 | | | 210,756 | | | 183,100 | |
| 基於股權的薪酬-基於績效的薪酬 | | | | | 271,958 | | | 238,929 | | | 78,230 | |
| | | | | | | | | |
保險調整：(3) | | | | | | | | | |
(收益)投資損失(3)(4) | | | | | 363,956 | | | 379,647 | | | 352,819 | |
保單負債及衍生工具的非經營性變動(3) | | | | | 228,929 | | | (584,495) | | | (39,858) | |
戰略性企業相關費用(3) | | | | | 7,347 | | | 15,215 | | | 15,808 | |
基於股權的薪酬和其他薪酬(3) | | | | | 71,579 | | | 93,508 | | | 58,622 | |
已獲得無形資產的攤銷(3) | | | | | 11,175 | | | 10,852 | | | 9,946 | |
| | | | | | | | | |
| 税後可分配收益 | | | | | $ | 3,040,093 | | | $ | 3,512,308 | | | $ | 3,916,090 | |
| 利息支出 | | | | | 357,084 | | | 315,189 | | | 250,183 | |
| 優先股分紅 | | | | | — | | | — | | | 19,201 | |
| 可歸因於非控股權益的淨收入 | | | | | 25,950 | | | 23,200 | | | 23,664 | |
| 營業收入所得税 | | | | | 763,382 | | | 859,964 | | | 809,962 | |
| 可分配營業收益 | | | | | $ | 4,186,509 | | | $ | 4,710,661 | | | $ | 5,019,100 | |
| 保險部門的營業收益 | | | | | (816,637) | | | (724,762) | | | (775,440) | |
| 已實現績效收入 | | | | | (1,065,389) | | | (2,176,658) | | | (2,141,596) | |
| 已實現績效收入補償 | | | | | 666,440 | | | 1,333,526 | | | 1,239,177 | |
| 已實現的投資收益 | | | | | (690,727) | | | (1,134,419) | | | (1,613,244) | |
| 已實現的投資收益補償 | | | | | 103,590 | | | 159,003 | | | 241,994 | |
| 與費用相關的收入 | | | | | $ | 2,383,786 | | | $ | 2,167,351 | | | $ | 1,969,991 | |
| 保險部門的營業收益 | | | | | 816,637 | | | 724,762 | | | 775,440 | |
| 已實現績效收入 | | | | | 1,065,389 | | | 2,176,658 | | | 2,141,596 | |
| 已實現績效收入補償 | | | | | (666,440) | | | (1,333,526) | | | (1,239,177) | |
| 已實現的投資收益 | | | | | 690,727 | | | 1,134,419 | | | 1,613,244 | |
| 已實現的投資收益補償 | | | | | (103,590) | | | (159,003) | | | (241,994) | |
| 折舊及攤銷 | | | | | 46,727 | | | 33,809 | | | 25,940 | |
| 調整後的EBITDA | | | | | $ | 4,233,236 | | | $ | 4,744,470 | | | $ | 5,045,040 | |
(1)代表與分配KKR控股單位有關的基於股權的薪酬支出，這不會稀釋KKR&Co.Inc.的普通股股東。
(2)在截至2022年12月31日的年度內，戰略企業相關費用包括與收購KJRM相關的外匯衍生品產生的4070萬美元的已實現虧損，並在2022年第二季度完成交易時結算。
(3)金額代表可分配給KKR&Co.Inc.的部分。
(4)包括預扣資金、應收款和應付款、內含衍生工具的（收益）損失。
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| KKR&Co.Inc.股東權益-普通股 | $ | 22,858,694 | | | $ | 17,691,975 | |
| C系列強制性可轉換優先股 | — | | | 1,115,792 | |
| 合併的影響及其他 | 409,663 | | | 399,318 | |
| 可交換證券 | 221,303 | | | 128,850 | |
| 累計其他綜合收益(AOCI)和其他(保險) | 4,035,644 | | | 4,948,100 | |
| 賬面價值 | $ | 27,525,304 | | | $ | 24,284,035 | |
下表提供了KKR未償還普通股的GAAP股份與調整後股份的對賬：
| | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| GAAP普通股流通股 | 885,005,588 | | | 861,110,478 | |
| 調整： | | | |
| | | |
可交換證券(1) | 4,463,644 | | | 2,695,142 | |
普通股-C系列強制性可轉換優先股(2) | — | | | 26,822,570 | |
調整後的股份(3) | 889,469,232 | | | 890,628,190 | |
| | | |
| | | |
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未歸屬股權獎勵和可交換證券(4) | 41,660,450 | | | 35,457,274 | |
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(1)包括根據我們的2019年股權激勵計劃授予的既有限制性持股單位，這些單位可以一對一的基礎上交換為KKR股份公司的普通股。
(2)假設在贖回C系列強制性可轉換優先股之前的任何報告期內，C系列強制性可轉換優先股的所有股票都已轉換為KKR&Co.Inc.的普通股。
(3)金額不包括根據我們的股權激勵計劃授予的未歸屬股權獎勵。
(4)代表根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵。不包括截至2023年12月31日和2022年12月31日不符合其基於市場價格的歸屬條件的市場條件獎勵。
流動性
我們通過以下方式管理我們的流動性和資本需求：(A)在基金和CFE合併之前關注我們的現金流，以及短期資產和負債變化的影響，我們預計短期資產和負債將在一年內以現金結算，以及(B)尋求通過各種來源保持充足的流動性。我們保險業務的整體流動性框架和現金管理方法也基於尋求建立一個現金流匹配的投資組合，提供來自保險資產的現金流入，以滿足我們保險公司償還債務的預期現金流出。我們的主要現金流活動通常包括：(I)從運營中產生現金流；(Ii)通過投資於產生收益的投資(即利息和股息)以及通過出售投資和其他資產，從投資活動中產生收入；(Iii)為我們對我們的基金和CLO作出的資本承諾提供資金，並向這些基金和CLO提供資金；(Iv)開發和資助新的投資策略、投資產品和其他增長舉措，包括收購其他投資、資產和業務；(V)承銷和資助我們資本市場業務的資本承諾；(Vi)向我們的股東及任何優先股持有人(如有)分配現金流；及(Vii)支付信貸協議、我們的優先及附屬票據及其他借款安排項下的借款、利息及償還款項。見“-流動性”、“-流動性需求”和“-股息和股票回購”。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
流動資金來源
我們的主要流動資金來源來自：(I)我們的經營活動，包括從我們的基金、投資組合公司和資本市場交易中賺取的費用；(Ii)我們投資基金的附帶權益變現；(Iii)產生收益的投資的利息和股息，包括我們對CLO的投資；(Iv)在我們的保險業務中，新保費、投保人存款、再保險交易和融資協議的現金流入，包括通過FHLB的會員資格；(V)投資及其他資產的變現及出售，包括為成立基金而轉讓投資或其他資產(包括CLO及其他投資工具)；及(Vi)借款，包括循環信貸安排、債務發售、回購協議及其他借款安排下的墊款。此外，我們還可以通過發行我們或我們子公司的股權證券來獲得現金收益。
我們的許多投資基金，如我們的私募股權和房地產基金，都提供附帶權益。對於我們的套利支付投資基金，附帶權益只有在滿足以下所有條件後才有資格分配給基金的普通合夥人：(I)發生變現事件(例如，出售投資組合公司、派息等)；(Ii)該工具自成立以來實現了正的整體投資回報，超過了適用的業績門檻，並正在應計附帶權益；及(Iii)就公允價值低於成本的投資而言，成本已返還給基金投資者，其金額足以將剩餘成本降至投資的公允價值。即使在滿足上述所有條件後，基金的普通合夥人仍可全權酌情決定將附帶權益的分配推遲到以後的日期。此外，這些基金一般包括所謂的“追回”條款，該條款規定普通合夥人必須返還超出普通合夥人在基金期末有權獲得的任何附帶權益，如下文進一步討論的那樣。
截至2023年12月31日，我們的某些投資基金達到了上述第一和第二個標準，但不符合第三個標準。在這些情況下，附帶權益在合併經營報表中應計，但不會在變現事件發生時以現金形式分配給我們作為投資基金的普通合夥人。對於公允價值總體高於成本，並以其他方式計提附帶權益的基金，但有一項或多項投資的公允價值低於成本，則此類投資的成本與公允價值之間的差額被稱為“淨值缺口”。當出現淨值漏洞時，原本允許普通合夥人獲得附帶權益分配的個別投資的已實現收益被用來將投資資本返還給我們基金的有限合夥人，金額相當於淨值漏洞。一旦填補了(A)公允價值低於成本的投資的淨額收益，或(B)公允價值低於成本的投資的公允價值增加，則已實現附帶權益將在變現事件中分配給普通合夥人。能夠支付現金套利的基金是指預計在下一次重大變現事件時向普通合夥人支付附帶權益的基金，包括沒有淨額結算漏洞的基金以及淨額淨額缺口足夠小以至於下一次重大變現事件預計將導致支付附帶權益的基金。與基金投資者的戰略投資者夥伴關係可能需要在他們投資的各種基金中進行淨值，這可能會減少如果這些基金投資者在沒有戰略投資者夥伴關係的情況下投資於我們的基金，我們本來會獲得的附帶權益。
截至2023年12月31日，歐洲基金V、亞洲基金III和醫療保健戰略增長基金的淨值缺口超過5000萬美元，分別為1.05億美元、9700萬美元和7300萬美元。根據上述標準，其他基金目前有並可能在未來發展淨額淨額，這些基金和其他基金的淨額淨額在未來可能會增加或減少。還有一些投資基金沒有累積附帶權益，也沒有淨值漏洞，儘管它們可能處於追回地位。如果投資基金已分配附帶權益，但隨後沒有足夠的價值規定在投資基金壽命結束時分配附帶權益，則一般合夥人通常被要求將以前分配的附帶權益返還給基金投資者。儘管我們的現任和前任員工在收到附帶權益分配後必須將其返還給KKR，但KKR有義務將附帶權益返還給基金投資者。截至2023年12月31日，假設所有適用的結轉支付基金及其另類投資工具都按2023年12月31日的公允價值清算，大約5.46億美元的附帶權益必須遵守這一追回義務。截至2023年12月31日，亞洲基金II是唯一一隻追回義務超過5,000萬美元的投資基金。有關進一步資料，見本報告其他部分所列財務報表附註24“承付款和或有償還擔保”。另見本項目7“資產管理--私募股權”所列表格附帶權益列中的負數，以瞭解有關追回債務的進一步資料。
我們可以透過與主要金融機構訂立的各種信貸安排、其他借貸安排和其他流動資金來源，或從資本市場獲得資金。
關於我們的債務義務的討論，包括我們的債務證券、循環信貸協議和貸款，請參閲我們財務報表中的附註16“債務義務”。
流動性需求
我們預計，我們(包括環球大西洋)的主要流動性需求將包括履行各種義務所需的現金，包括但不限於：
•繼續支持和發展我們的資產管理業務，包括播種新的投資戰略，支持我們的工具對現有和未來基金的資本承諾，共同投資和我們資本市場公司的任何淨資本要求，以及以其他方式支持我們贊助的投資工具；
•繼續支持和發展我們的保險業務；
•全面發展和擴大我們的業務，包括通過收購或推出新的、互補的或相鄰的業務；
•對投資組合公司的倉儲投資，或為我們的一個或多個基金、賬户或CLO或其他投資工具的利益進行的其他投資，等待基金投資者對此類工具承諾的資本出資，併為運營或其他需要向其墊付資本；
•償債義務，包括在到期、付息日或贖回時支付債務，以及任何可能導致未來現金支付的或有負債，包括訴訟產生的或有負債，包括槓桿投資工具或結構性交易的資金需求；
•為現金業務費用和或有事項提供資金，包括訴訟和擔保費用；
•繳納企業所得税和其他税費；
•向投保人支付保險業務中與投資、再投資、再保險或融資協議活動有關的金額；
•支付根據我們的應收税金協議可能到期的金額；
•根據我們的普通股股利政策或優先股條款(如果有)支付現金股利；
•在我們的資本市場業務中承保承諾、預先貸款收益和基金辛迪加承諾；
•提交或返還衍生品合同的抵押品；
•為我們的業務收購其他資產(包括業務、投資和其他資產)，其中一些可能需要滿足我們資本市場業務的監管要求或CLO的風險保留要求(在它們可能適用的範圍內)；
•滿足受監管子公司和非受監管子公司的資本需求；以及
•根據股份回購計劃回購本公司普通股股份或註銷股權獎勵，或回購或贖回本公司發行的其他證券。
有關KKR股票回購計劃的討論，請參閲我們財務報表中的附註22“股權”。
資本承諾
管理我們的主動型投資基金的協議一般要求基金的普通合夥人對這類基金作出最低資本承諾，一般從基金最終成交時總資本承諾的2%至8%不等，但對於某些基金來説，可能會更高，(I)當我們追求較新的策略時，(Ii)當第三方投資者的需求有限時，以及(Iii)當更大的承諾與我們主要活動業務部門的資產配置策略一致時，包括核心投資和對亞太地區的敞口。
下表列出了截至2023年12月31日我們對主動投資基金和其他工具的未催繳承諾：
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| | 未被調用
承付款 |
| 私募股權 | (百萬美元) |
| 核心投資工具 | $ | 3,066 | |
| Ascendant基金 | 312 | |
| 歐洲基金VI | 146 | |
| 醫療保健策略增長基金II | 90 | |
| 亞洲基金IV | 84 | |
| 北美基金XIII | 80 | |
| 下一代技術增長基金III | 21 | |
| 全球影響基金II | 17 | |
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| 其他私募股權投資工具 | 938 | |
| 私募股權投資承諾總額 | 4,754 | |
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| 實物資產 | |
| 亞太基礎設施投資者II | 342 | |
| 房地產合作伙伴美洲III | 80 | |
| 亞洲房地產合作伙伴 | 63 | |
| 房地產合作伙伴歐洲II | 63 | |
| 全球基礎設施投資者IV | 17 | |
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| 其他不動產投資工具 | 1,330 | |
| 實際資產總承諾額 | 1,895 | |
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| 信用和流動性戰略 | |
| 機會基金II | 116 | |
| 亞洲信貸機遇 | 94 | |
| 錯位機會基金 | 69 | |
| 基於資產的金融合作夥伴 | 68 | |
| 貸款合作伙伴IV | 16 | |
| 貸款合作伙伴歐洲II | 16 | |
| 私人信貸機會合作夥伴II | 7 | |
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| 其他信貸和流動性策略工具 | 633 | |
| 信貸和流動性策略承諾總額 | 1,019 | |
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| 未收回承付款共計 | $ | 7,668 | |
其他承諾
除了上述對我們投資基金的未催繳承諾外，KKR還主要就我們資本市場業務線的承銷交易、債務融資、循環信貸融資和股權辛迪加訂立了合同承諾。截至2023年12月31日，這些承諾達到3億美元。
這些款項是否全部或部分得到實際供資，取決於這些承付款的合同條款，包括滿足或放棄任何結清或供資條件。我們的資本市場業務與第三方有安排，在某些情況下可降低我們在承銷某些債務交易時的風險，因此我們截至2023年12月31日的未撥備承擔已減少，以反映將由該等第三方提供資金的金額。在我們的主要業務線中購買投資或資產的情況下，將提供資金的金額包括打算向第三方銀團提供的金額，實際提供的金額可能更少。有關我們資本市場業務線風險的更多信息，請參閲本報告中的“風險因素-與我們業務相關的風險-我們的資本市場活動使我們面臨重大風險”。
我們不時為資本市場業務中與貸款、證券或其他金融工具的安排或承銷有關的各種承銷、銀團貸款和前置承諾提供資金，為此，我們可能根據我們的可用信貸額度提取全部或絕大部分可用借款。我們一般預期資本市場業務的該等借款將迅速償還，因為該等承諾已向第三方組成銀團或以其他方式履行或終止，儘管我們可能在某些情況下選擇保留部分承諾用於我們自己的投資。 有關我們資本市場業務風險的更多信息，請參閲本報告中的“風險因素-與我們業務相關的風險-我們的資本市場活動使我們面臨重大風險”。
應收税金協議
於2022年5月30日，KKR終止與KKR Holdings的應收税項協議，惟有關於該日期前完成的KKR Holdings單位交換的應收税項協議除外。截至2023年12月31日，未貼現應付款項4.067億美元已記錄在財務報表中的應付關聯公司款項中，代表管理層對目前預計在應收税款協議終止前發生的KKR Holdings單位的某些交換所欠金額的最佳估計。截至2023年12月31日，自成立以來，根據應收税款協議已累計支付約7670萬美元的現金。
股息和股票回購
我們的普通股每股0.165美元的股息已經宣佈，並將於2024年3月1日支付給截至2024年2月16日營業結束時的普通股記錄持有人。
於2023年9月15日，C系列強制性可換股優先股的每股已發行股份自動轉換為1. 1700股普通股，惟須向持有人支付現金以代替零碎股份（如適用）。此外，C系列強制性可換股優先股每股0. 75元的股息已於2023年9月15日派付予截至2023年9月1日營業時間結束時C系列強制性可換股優先股的記錄持有人。
當KKR & Co.從KKR Group Partnership獲得分配，可交換證券的持有人從KKR Group Partnership獲得其按比例分配的份額。
向普通股股東宣佈和支付股息將由董事會全權決定，我們的股息政策可能隨時改變。我們於2024年2月6日宣佈，我們目前的股息政策將從截至2024年3月31日的季度業績公佈的股息開始，每年向普通股持有人支付每股0.70美元的股息（或每股0.175美元的季度股息）。股息的宣派取決於我們董事會基於多種因素的酌情決定權，包括KKR的未來財務業績和董事會認為相關的其他考慮因素，以及對KKR & Co. Inc.條款的遵守情況。的公司註冊證書和適用法律。出於美國聯邦所得税的目的，我們支付的任何股息（包括我們優先股的股息）通常將被視為美國個人股東的合格股息收入，前提是從我們的當前或累計收益和利潤中支付，這是出於美國聯邦所得税的目的而確定的。不能保證未來的股息將按預期或根本或任何特定的股息政策將維持我們的普通股。此外，KKR Group Partnership和我們其他子公司的分派申報和支付也可能受到法律、合同和監管限制的約束，包括我們債務協議中包含的限制。
自2015年以來，KKR以25億美元的價格回購或收回了總計9190萬股普通股的股權獎勵，相當於每股27.32美元的平均價格。欲瞭解更多信息，請參見“第二部分-第5項-註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股本證券”。“
合同義務、承諾和或有事項
在正常業務過程中，我們(包括環球大西洋)與我們的綜合基金和CFE簽訂了可能需要未來現金支付的合同安排。合約安排包括(1)為購買投資或其他資產提供資金的承諾(包括作為我們投資基金的一般合夥人為資本承諾提供資金的義務)或為衍生交易或其他方面的抵押品提供資金的義務，(2)我們的優先票據、次級票據和其他債務項下產生的義務，(3)我們的資本市場業務承銷交易或借出資本的承諾，(4)在所寫保單下產生的義務，(5)其他合同義務，包括與第三方管理人簽訂的保險單管理服務協議，以及(6)為我們子公司的業務、運營或投資提供資金的承諾。此外，我們可能會因將來可能對我們提出的索賠而招致或有負債。有關這些或有負債的更多信息，請參閲我們財務報表中的附註24“承付款和或有事項”。
下表列出了截至2023年12月31日的預期未來現金支付的相關信息，其中不包括合併基金和CFE，並將這些金額與我們(包括環球大西洋)以及我們的合併基金和CFE的預期未來現金支付進行了對賬。
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| | | 按期限到期的付款 |
| 合同義務的類型 | | | | 1-3歲 | | 3-5年 | | >5年 | | 總計 |
| | | (美元，單位：億美元) |
| 資產管理 | | | | | | | | | | |
對投資基金的未催繳承諾(1) | | $ | 7,668.0 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,668.0 | |
償債義務(2) | | — | | | 35.5 | | | 575.1 | | | 7,470.9 | | | 8,081.5 | |
債務償還義務的利息義務(3) | | 355.5 | | | 590.0 | | | 582.7 | | | 3,877.1 | | | 5,405.3 | |
承保承諾(4) | | 19.9 | | | — | | | — | | | — | | | 19.9 | |
貸款承諾(5) | | 192.3 | | | — | | | — | | | — | | | 192.3 | |
購買承諾(6) | | 68.6 | | | — | | | — | | | — | | | 68.6 | |
| 租賃義務 | | 56.0 | | | 99.8 | | | 60.5 | | | 203.3 | | | 419.6 | |
| | | | | | | | | | |
保險(7) | | | | | | | | | | |
保單負債(8) | | 17,018.5 | | | 33,917.3 | | | 29,888.6 | | | 111,065.0 | | | 191,889.4 | |
償債義務(9) | | — | | | 200.0 | | | — | | | 2,550.0 | | | 2,750.0 | |
債務償還義務的利息義務(10) | | 145.0 | | | 295.0 | | | 303.0 | | | 1,623.0 | | | 2,366.0 | |
購買和租賃承諾(11) | | 58.7 | | | 88.3 | | | 54.7 | | | 363.5 | | | 565.2 | |
| KKR的全部合同義務 | | $ | 25,582.5 | | | $ | 35,225.9 | | | $ | 31,464.6 | | | $ | 127,152.8 | | | $ | 219,425.8 | |
(+)合併基金的未催繳承付款項(12) | | 17,746.4 | | | — | | | — | | | — | | | 17,746.4 | |
(+)合併基金、CFE和其他機構的償債義務(13) | | 3,127.4 | | | 1,447.3 | | | 1,510.9 | | | 30,630.6 | | | 36,716.2 | |
(+)企業房地產借款(14) | | 490.0 | | | — | | | — | | | — | | | 490.0 | |
(+)合併基金、CFE和其他機構的利息義務(15) | | 2,402.1 | | | 4,173.8 | | | 3,958.3 | | | 8,123.9 | | | 18,658.1 | |
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| 合併合同債務總額 | | $ | 49,348.4 | | | $ | 40,847.0 | | | $ | 36,933.8 | | | $ | 165,907.3 | | | $ | 293,036.5 | |
(1)這些未催繳的承諾是我們承諾的金額，用於為我們積極投資的投資基金進行的每項投資支付一部分收購價格。由於資本繳款應在要求時到期，上述承諾在一年內到期列報。然而，鑑於此類承諾的規模和我們的投資基金進行投資的速度，我們預計上述資本承諾將在幾年內收回。見我們財務報表中的“-流動性需求”和附註16“債務”。
(2)金額包括KKR及其附屬公司發行的優先票據及附屬票據。除KFN的資產外，KFN的債務對KKR沒有追索權。
(3)這些債務的利息債務是在相關債務期限內支付的估計利息，計算時假設截至2023年12月31日的未償債務在到期前不會償還。未來利率假設為截至2023年12月31日的有效利率，包括相關債務協議規定的浮動利率和固定利率(如適用)。上述數額包括未償債務的應計利息。
(4)代表我們在資本市場業務中與貸款、證券和其他金融工具承銷相關的各種承諾。這些承諾顯示的是扣除辛迪加金額後的淨額。
(5)代表我們資本市場業務在各種循環信貸安排下放貸的義務。
(6)代表KKR的資產管理業務部門(包括KFN)承諾為購買各種投資提供資金。
(7)環球大西洋的其他債務與持有衍生工具的應付抵押品(4,510萬美元)和投資於商業按揭貸款、其他貸款安排和其他投資的未償還承諾(42億美元)有關，但由於無法估計這些付款的確切時間，因此未包括在上表中。環球大西洋的債務對環球大西洋以外的KKR沒有追索權。
(8)保險義務的保單負債包括為未來保單福利和保單賬户餘額履行未來義務所需的金額。表中所列金額為此類合同下的現金支付估計數，包括與未來保費收入、死亡率、失效、續期、提款和年化有關的重大假設，與實際經驗相當。這些假設還包括市場增長和政策信貸。所有估計的現金付款都不會貼現到現值。因此，所有年度的現金流量總額為1919億美元，大大超過截至2023年12月31日的財務狀況報表中記錄的1601億美元的保單負債總額。估計的現金支付也顯示在再保險的毛收入中。由於所用假設的重要性，提出的數額可能與實際結果大相徑庭。
(9)應按期限支付的債務反映了本金的合同到期日。
(10)反映預計的未來利息支付。浮動利率債務的未來利息(包括環球大西洋循環信貸安排下的借款和次級債券)是使用2023年12月31日的現行利率計算的，因此不考慮未來利率變動的影響。固定利率債務的未來利息是使用債務的規定利率計算的。
(11)反映與第三方管理員就策略管理達成的運營服務協議。
(12)代表我們的綜合基金的未催繳承諾，不包括KKR作為各自基金的普通合夥人的未催繳承諾部分。由於資本繳款應在要求時到期，上述承諾在一年內到期列報。然而，鑑於此類承諾的規模和我們的投資基金進行投資的速度，我們預計上述資本承諾將在幾年內收回。見我們財務報表中的“-流動性需求”和附註16“債務”。
(13)金額包括(I)我們的綜合基金達成的融資安排，目的是為基金提供85億美元的流動資金，(Ii)我們的綜合CLO發行的債務證券253億美元，以及(Iii)以基金投資、基金共同投資和槓桿投資工具持有的其他資產為抵押的借款29億美元。合併CLO實體發行的債務證券僅由CLO工具持有的投資支持，不以任何其他KKR實體的資產作抵押。槓桿投資工具的借款完全由投資工具持有的投資支持，不以任何其他KKR實體的資產為抵押。我們的綜合基金所訂立的融資安排下的債務，一般僅限於我們在該等基金中按比例持有的權益。我們的管理公司沒有義務償還我們綜合基金的任何融資安排。
(14)代表與KKR辦公空間所有權有關的債務義務。
(15)我們的CFE和其他借款的債務利息義務是指在相關債務期限內預計支付的利息，該利息是在假設截至2023年12月31日的未償還債務在到期之前不償還的情況下計算的。未來利率假設為截至2023年12月31日的有效利率，包括相關債務協議規定的浮動利率和固定利率(如適用)。上述數額包括未償債務的應計利息。
上表承付款不包括應收税款協議項下的合同欠款，因為目前尚不知道應付款項的最終數額和時間。見本報告中的“-流動性需求-應收税款協議”和本報告中的“風險因素-與我們的組織結構相關的風險-我們將被要求為我們使用普通股歷史交換KKR集團合夥單位所獲得的與我們的税收屬性相關的大部分利益支付某些本金”。
表外安排
除在正常業務過程中產生的合同承諾和其他法律或有事項外，我們沒有任何表外融資或負債。
關鍵會計政策和估算
根據公認會計原則編制財務報表時，我們的管理層需要做出估計和判斷，以影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告的費用、基於資本分配的收入(虧損)、費用、投資收益和所得税的金額。我們的管理層基於現有信息、歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設來做出這些估計和判斷。然而，這些估計、判斷和假設往往是主觀的，可能會根據不斷變化的情況或我們分析中的變化而受到負面影響。如果實際金額最終與估計、判斷或假設的金額不同，則在實際金額已知的期間的財務報表中計入修訂。我們相信，如果我們改變基本的估計、判斷或假設，我們的關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。
有關我們的關鍵會計政策的進一步討論，請參閲本報告所包括的財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
會計基礎
我們綜合KKR集團合夥企業及其合併實體的財務業績，包括我們的投資顧問、經紀交易商、環球大西洋保險公司、某些未合併投資基金的普通合夥人、綜合投資基金及其各自的綜合投資基金的普通合夥人以及包括CFE在內的某些其他實體的賬户。
當一個實體被合併時，我們反映被合併實體的賬目，包括其資產、負債、收入、費用、投資收入、現金流和其他金額，按毛額計算。雖然合併投資基金或實體不會對KKR報告的歸屬於KKR或KKR股東權益的淨收入金額產生影響，但合併確實會對根據公認會計準則列報的財務報表產生重大影響。這是因為合併實體的賬目是按毛額反映的，而可歸因於第三方的這些數額的可分配份額則反映為單一的細目。記錄第三方應佔賬户的單行項目在綜合財務狀況表中作為非控制性權益列示，在綜合經營表中作為非控制性權益應佔淨收益(虧損)列示。
財務報表中的列報反映了KKR通過收購環球大西洋公司實現了顯著的行業多元化。環球大西洋經營一項保險業務，KKR經營一項資產管理業務，每項業務都有不同的特點。因此，KKR為《管理層討論和分析》中的財務報表制定了兩級列報方法。KKR認為，與傳統的綜合陳述相比，這些單獨的陳述提供了關於綜合財務狀況和經營結果的更多信息。KKR認為，考慮到環球大西洋公司保單負債的相對重要性，而這些負債不是KKR的義務(發行這些負債的保險公司除外)，單獨報告環球大西洋公司的保險業務是適當的。如果要使用傳統的聚合演示文稿，KKR預計將刪除或合併幾個相同或相似的標題，這將壓縮演示文稿，但會降低透明度。KKR還認為，與本報告財務報表中包括的兩級列報相比，使用傳統的彙總式列報不會產生新的細目。
整固
KKR合併其通過多數表決權權益或作為可變利益實體(“VIE”)的主要受益人控制的所有實體。以下討論旨在提供補充信息，説明合併原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。有關本公司合併會計政策的詳細説明，請參閲本報告所包括的財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
作為合併程序的一部分，KKR評估：(1)它是否持有某實體的可變權益，(2)該實體是否為VIE，以及(3)KKR的參與是否會使其成為主要受益人。KKR在投資工具中持有控股權的確定大大改變了我們合併財務報表的列報方式。
評估我們是否整合了我們管理的投資工具，需要運用重大判斷。這些判斷在我們參與投資工具時和在持續的基礎上都適用，包括但不限於：
•確定我們的管理費、附帶權益或獎勵費用是否代表可變利益-我們判斷我們賺取的費用是否與這些費用所需的努力水平和市場費率相稱。在作出這項判斷時，吾等除其他事項外，會考慮第三方在該實體的投資範圍，以及吾等在VIE持有的任何其他權益的條款。
•確定一個法人實體是否有資格成為VIE-對於KKR持有可變權益的那些實體，管理層確定這些實體中的每一個是否都有資格成為VIE，如果有，KKR是否為主要受益人。對實體是否是VIE的評估通常是定性的，這需要判斷。這些判斷包括：(A)確定有風險的股權投資是否足以允許實體在沒有額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金；(B)評估股權持有人作為一個羣體是否可以作出對實體的經濟表現具有重大影響的決定；(C)確定是否應將兩方或多方的股權合併；以及(D)確定股權投資者是否對其承擔的吸收損失的義務或從實體獲得回報的權利擁有相應的投票權。不符合VIE資格的實體通常被評估合併為有投票權的利益實體。在投票權利益實體模式下，KKR通過多數投票權權益合併其控制的那些實體。
•總結KKR是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或獲得可能對VIE產生重大影響的收益--由於GAAP中沒有明確的門檻來定義“潛在的重大”，我們必須應用判斷並評估定量和定性因素，以得出是否達到這個門檻的結論。
對這些判決的更改可能會導致法律實體的合併結論發生變化。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下，在計量日期市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。
GAAP建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。按公允價值計量和報告的投資和其他金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，如下：
第I級
定價投入是指截至計量日期相同資產或負債的未經調整的活躍市場報價。
第II級
定價投入是指活躍市場的報價以外的價格，於計量日期可直接或間接觀察到，而公允價值則透過使用模型或其他估值方法釐定。
第三級
對於金融工具來説，定價投入是不可觀察到的，包括金融工具幾乎沒有市場活動的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。我們在2023年12月31日對III級投資的估值代表了管理層對在該日期有序交易中出售這些投資預計實現的金額的最佳估計。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
第三級估值方法
我們的投資和金融工具受到我們無法控制的各種經濟狀況和事件的影響，這些情況和事件難以量化或預測，可能會對我們投資的估值產生重大影響，從而影響我們實現的附帶權益和投資收入。此外，利率的變化可能會對估值產生重大影響。
在整個III級私募股權投資組合(包括核心私募股權投資)中，包括對綜合和非綜合投資基金的投資，大約60%的公允價值來自恰好50%基於市場可比和50%基於貼現現金流分析的投資。這一III級私募股權投資組合的公允價值不到1%來自於100%基於市場可比性或100%基於貼現現金流分析的投資。截至2023年12月31日，對於這一III級私募股權投資組合，歸因於市場可比方法、貼現現金流法和基於待定銷售的方法的總權重分別為39%、54%和7%。
第三級投資的估值存在固有的不確定性，不能保證在清算後，KKR將實現我們的估值中反映的價值。我們的估值可能與存在活躍的投資市場時所使用的價值有很大差異，而且這種差異可能是實質性的。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息，請參閲“風險因素”和“-商業環境”。
對我們如上所述的III級估值有重大影響的關鍵不可觀察的投入包括在我們財務報表的附註9“公允價值計量”中。
第三級估值程序
涉及三級測量的估值過程按季度完成，旨在使三級投資的估值受到適當程度的一致性、監督和審查。
對於被歸類為III級的私募股權和實物資產投資，投資專業人士根據他們對財務和運營數據的評估、公司具體發展情況、可比公司的市場估值和其他因素來準備初步估值。KKR在報告期結束前大約一個月開始確定其III級資產的公允價值，KKR遵循其他程序，以確保其對III級資產的公允價值的確定在相關報告日期是適當的。該等初步估值由KKR聘請的獨立估值公司審核，以執行若干程序，以評估KKR對所有III級私募股權及不動產投資的年度估值是否合理，以及對某些投資以外的投資(其價值低於預設價值門檻且合計佔KKR III級私募股權及不動產投資總價值不到1%)的季度估值是否合理。某些實物資產投資的估值完全由獨立估值公司決定，而不需要我們的投資專業人員準備初步估值，相反，這些獨立估值公司依賴其作為經紀人或估值公司獲得的估值信息。對於信貸投資，KKR通常會聘請一家獨立的估值公司來協助對大多數被歸類為III級的投資進行估值。估值公司要麼提供一個價值，提供一個估值範圍，讓KKR的投資專業人士從這個範圍中選擇一個點來確定估值，要麼執行某些程序來評估KKR的估值的合理性。在反映了獨立估值公司的任何意見後，估值建議將提交KKR的估值委員會審查和批准。截至2023年12月31日，我們III級信貸投資總價值的不到4%沒有通過獨立評估公司的參與進行估值。
對於資產管理的III級投資，KKR有一個全球估值委員會，負責協調和實施公司的估值過程，以確保在投資組合投資和不同時期之間應用估值原則的一致性。全球估值委員會得到針對私募股權(包括核心股權投資和某些影響力投資)、成長型股權(包括某些影響力投資)、房地產、能源、基礎設施和信貸的特定資產類別估值委員會的協助。特定資產類別的估值委員會負責按季度審查和批准其各自資產類別的所有第三級初步估值。這些估值委員會的成員包括投資專業人士，包括每項策略的主管，以及來自法律、合規和財務等業務營運職能的專業人士，他們並不主要負責投資的管理。資產管理投資的所有III級估值也須得到全球估值委員會的批准，該委員會由包括投資專業人士和業務運營職能專業人士在內的高級員工組成，包括KKR的首席財務官、首席法務官和總法律顧問以及首席合規官。當全球估值委員會在反映其任何意見後批准估值時，第III級投資的估值以及第I級和第II級投資的估值將提交KKR&Co.Inc.董事會審計委員會，然後向董事會報告。
環球大西洋持有的第三級投資根據定價服務、經紀自營商或內部模式進行估值。環球大西洋對從獨立定價服務以及經紀自營商收到的信息和價格進行定量和定性分析和審查，以核實其是否代表對公允價值的合理估計。截至2023年12月31日，這些投資中約88%是通過外部來源定價的，約12%是根據內部模型進行估值的。對於所有內部開發的模型，環球大西洋試圖通過分析所使用的投入和其他假設來核實公允價值的合理性。該等初步估值由環球大西洋聘請的獨立估值公司根據若干門檻進行審核，以執行若干程序，以評估環球大西洋的估值是否合理。當環球大西洋公司管理層批准估值時，其III級投資的估值以及I級和II級投資的估值將提交給KKR&Co.Inc.董事會審計委員會，然後向董事會報告。
於2023年12月31日，在獨立估值公司(如適用)完成要求其就某些III級投資進行的若干有限程序後，獨立估值公司得出結論，KKR(包括環球大西洋)所審閲的該等投資的公允價值是合理的。根據公認的審計標準，有限的程序不涉及審計、審查、彙編或任何其他形式的審查或證明，也不是對所有三級投資進行的。我們負責真誠地確定投資的公允價值，獨立評估公司執行的有限程序是對我們必須進行的確定相應投資公允價值的查詢和程序的補充。
如上所述，二級和三級投資是使用具有重大不可觀察投入的內部模型進行估值的，我們對這些投資的公允價值的確定可能與如果存在容易觀察到的投入所產生的價值大不相同。額外的外部因素可能會導致這些價值以及存在可隨時觀察到的投入的投資價值隨着時間的推移而增加或減少，這可能會造成我們的收益以及我們不時報告的資產和股東權益金額的波動。
投資公允價值的變動會影響確認的附帶權益金額，以及直接在資產管理公司和通過我們的綜合基金持有的投資確認的投資收入金額，如下所述。我們估計，直接及透過綜合投資基金直接持有及透過綜合投資基金持有的投資的公允價值即時下跌10%，將導致直接及透過投資基金持有的投資活動的淨收益(虧損)金額相應變動，並對確認的附帶權益金額產生更重大的影響，不論該投資是採用可觀察市場價格或具有重大不可觀察定價投入的管理層估計進行估值。至於綜合投資基金，投資收入的相應減少對KKR應佔淨收入的影響一般較上述金額小得多，因為我們的綜合基金的公允價值變動大部分將歸因於非控股權益，因此我們只受到附帶權益和資產負債表投資的影響。關於保險，某些通過經營報表確認投資收益和損失的資產的投資收入減少，對KKR的影響只會達到我們在Global Atlantic的經濟所有權利益的程度。
截至2023年12月31日，在公認會計原則基礎上，沒有任何投資佔總投資的5%以上。在細分市場的基礎上，截至2023年12月31日，佔資產管理細分投資總額5%以上的投資包括工業富聯和PetVet Care Center，LLC，價值分別為19.15億美元和11.34億美元。我們在GAAP基礎上的投資收入和賬面價值可能會受到與我們持有的上市證券相關的公開市場波動的影響，包括我們持有的大量新月會和BridgeBio Pharma，Inc.有關可能影響我們投資、財務業績、經營業績和估值的因素的討論，請參閲“風險因素”和“-商業環境”，以及“-非GAAP資產負債表衡量標準”，瞭解有關我們按部門持有的最大持有量的更多信息。
企業合併
KKR採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，在該方法下，收購的收購價格按收購日管理層確定的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。
管理層於收購日期對收購資產及承擔負債的公允價值的釐定，乃根據當時的最佳資料而釐定，並可能納入管理層本身的假設，並涉及相當程度的判斷。我們使用我們的最佳估計和假設，為收購日收購的有形和可識別的無形資產和承擔的負債以及收購的無形資產的使用壽命準確分配公允價值。在評估我們收購的某些無形資產時，關鍵估計的例子包括但不限於未來預期的現金流入和流出、未來籌資假設、預期使用壽命、貼現率和所得税税率。我們對未來現金流的估計基於歷史數據、各種內部估計和某些外部來源，並基於與我們用來管理收購的基礎資產的計劃和估計一致的假設。我們根據預期從資產中產生經濟利益的預期期間來估計無形資產的使用年限。我們的估計是基於我們認為合理但不可預測和本質上不確定的假設。可能會發生意想不到的事件和情況，影響此類假設、估計或實際結果的準確性或有效性。
所得税
在估計所得税（收益）撥備、即期及遞延税項結餘（包括估值撥備）、應計利息或罰款及不確定税務狀況時，需要作出重大判斷。在評估這些判斷時，我們考慮（除其他項目外）應納税收入的預測（包括此類收入的性質），從歷史業績開始，並結合對未來税前營業收入金額的假設。有關未來應課税收入的假設需要作出重大判斷，並與KKR用於管理其業務的計劃和估計一致。部分遞延税項資產被視為不大可能變現。就Global Atlantic之該部分遞延税項資產而言，已記錄估值撥備。税務評估的估計及/或實際成本的修訂最終可能與已記錄的應計項目及未確認的税務利益（如有）有重大差異。有關進一步詳情，請參閲本報告財務報表附註18“所得税”。
關鍵會計政策和估計-資產管理
收入
費用及其他
費用及其他主要包括（i）向未合併基金、CLO、其他工具及獨立管理賬户提供投資管理服務所產生的管理及獎勵費用;（ii）就成功投資交易及資本市場活動賺取的交易費用;（iii）向投資組合公司提供服務所產生的監察費用;及（iv）向投資組合公司提供服務所產生的管理及獎勵費用。（iv）若干投資基金及投資組合公司的開支償還;及（v）顧問費。該等費用乃根據規管協議之合約條款計算，並於賺取時確認，而賺取時間與提供相關服務之期間一致，而就交易費用而言，則於交易結束時確認。監督費可用於首次公開募股或控制權變更後的終止付款。該等終止付款於相關交易結束之期間確認。
基於承諾資本或投資資本的交易費計算和管理費計算通常不需要酌情處理，因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值計算的管理費取決於投資工具內相關投資的公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的，可能會因所使用的估值方法以及經濟狀況而有所不同。
基於資本分配的收益(虧損)
基於資本分配的收益(虧損)是從KKR擔任普通合夥人的安排中賺取的，包括KKR的資本權益的收益或虧損以及使KKR有權從投資基金的有限合夥人那裏獲得不成比例的投資收益或虧損的“附帶權益”。
附帶權益在基金的投資價值高於其合夥協議中規定的某些回報障礙時確認。KKR根據基金合夥協議在每個期間結束時應支付的金額，確認基於資本分配的收入，如同基金在該日終止一樣。因此，確認的金額反映了KKR按當時的公允價值相對於上一期間結束時的公允價值計算的關聯基金相關投資的損益份額。由於如前所述，在缺乏可觀察到的市場價格的情況下計量投資的公允價值存在固有的不確定性，這些估計價值可能與投資存在現成市場時使用的價值存在重大差異，而且這種差異可能是實質性的。
費用
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括：(一)由薪金和工資組成的基本現金薪酬，(二)福利，(三)集資分配，(四)基於股權的薪酬和(五)酌情現金獎金。
為補充基本現金薪酬、福利、結轉基金分配和股權薪酬，我們通常支付酌情現金獎金，這些獎金包括在綜合經營報表中的薪酬和福利支出中，主要基於(I)管理費和其他費用收入(包括獎勵費用)、(Ii)已實現附帶權益和(Iii)已實現投資收入在年度內賺取的水平。作為可自由支配的現金獎金支付的金額(如果有)由我們全權酌情決定，並因個人和期間的不同而有所不同，包括沒有現金獎金。當支付變得可能及可合理估計時，我們應計酌情現金紅利，該等紅利一般處於我們決定支付酌情現金紅利的期間，並基於若干因素，包括確認手續費收入、已實現附帶權益、已實現投資收入及年內釐定的其他因素。
從2021年開始，我們預計將通過為資產管理部門收入的每個組成部分分配一個百分比範圍來支付員工工資。在2024年1月1日之前，根據我們資產管理部門目前的年度收入構成和組合，我們預計將使用大約：(I)費用相關收入的20%-25%，(Ii)未包括在費用相關業績收入中或從我們的對衝基金合夥企業賺取的已實現附帶權益和激勵費用的60%-70%，以及(Iii)已實現投資收入和對衝基金合夥企業激勵費用的10%-20%，來支付我們的資產管理員工。從2024年1月開始，我們預計將使用大約：(I)費用相關收入的15%-20%，(Ii)未計入費用相關業績收入或從我們的對衝基金合夥企業賺取的已實現附帶權益和獎勵費用的70%-80%，以及(Iii)已實現投資收入和對衝基金合夥企業激勵費用的10%-20%，來支付我們的資產管理員工。由於該等範圍獨立應用於適用的資產管理分部收入組成部分，且按年度計算，支付金額佔總資產管理分部收入的百分比將有所不同，例如，在已實現附帶權益相對較高的期間可能較高，而在已實現附帶權益相對較低的期間可能較低。我們決定是否支付可自由支配的現金獎金，並確定只有在實現事件發生時才支付補償的適用收入組成部分的百分比。不存在要求我們向資產管理員工支付可自由支配的現金獎金的合同或其他約束性義務，除非在有限的情況下。
假設我們已累計補償(I)將40%和43%分配給套利池的基金賺取的未實現附帶權益的65%和(Ii)我們主要活動業務線(各自位於上述範圍的中點)未實現淨收益的15%，KKR&Co.Inc.截至2023年12月31日的股東權益-普通股將比我們報告的每股25.83美元減少約1.88美元，我們截至2023年12月31日的賬面價值將減少約1.88美元調整後每股。相比之下，我們報告的調整後每股賬面價值為30.95美元。
進位池分配
對於我們提供附帶權益的資金，我們將我們賺取的已實現和未實現附帶權益的一部分分配給Associates Holdings，我們將其稱為結算池，我們的資產管理員工和某些其他結算池參與者有資格獲得附帶權益分配。截至2023年12月31日，分配是根據Associates Holdings和我們之間的固定安排確定的，我們不會在發生變現事件時酌情決定是否向套利池分配。我們將分配給套利池的附帶權益部分稱為套利池百分比。該等金額於隨附的綜合財務狀況表內於應計開支及其他負債中作為補償性利潤分享安排與相關附帶權益收入一併入賬，並作為補償開支入賬。在轉回附帶權益收入時，相關的轉移池分配(如果有的話)也會轉回。因此，這種補償費用既有正負調整，也有負調整。
截至2023年12月31日，投資基金將套利池百分比固定在40%、43%或65%，具體取決於基金的年份。對於在2020年12月31日之後但在2023年12月31日之前關閉的基金，套利池百分比固定為65%。對於所有在2017年6月30日之後但在2020年12月31日之前關閉的基金，套利池百分比固定為43%，而對我們的套利池做出貢獻的較老基金的套利池百分比固定為40%。從2024年1月2日起，我們被授權對所有基金適用超過這些固定百分比的套利池百分比，最高可達80%。截至本文件提交之日，我們的基金在2023年12月31日或之前關閉的套利池百分比沒有變化。本次提高套利池百分比得到了我們大多數獨立董事的批准，在沒有我們大多數獨立董事進一步批准的情況下，套利池百分比不得增加到80%以上。
如上所述，我們記錄的資產管理員工薪酬相當於已實現附帶權益和激勵費用的60%-70%，這些費用不包括在與費用相關的業績收入或從我們的對衝基金合夥企業賺取的收入中。在截至2023年12月31日的年度和之前的某些期間，作為補償記錄的金額高於分配給這些期間的套利池的金額。任何記錄為薪酬的金額高於根據上述百分比分配的金額，均代表對我們資產管理員工的可自由支配現金獎金薪酬。作為可自由支配的現金獎金(如果有)的金額由我們酌情決定，並因個人和期間的不同而有所不同，包括對某些員工根本沒有現金獎金。見上文“收入--基於資本分配的收入(損失)”和“-薪酬和福利”。
於日落日期(不遲於2026年12月31日)，KKR將取得Associates Holdings的控制權，並將根據Associates Holdings的有限合夥協議開始就套利收益的分配作出決定。在日落日期之前，我們的聯合創辦人將繼續根據Associates Holdings的有限合夥協議，就套利收益分配給自己和其他人做出決定，前提是對聯合創辦人的任何套利收益分配將按與過去慣例一致的百分比進行。有關日落日期和重組協議的更多信息，請參閲本報告所包括的財務報表中的附註1“組織”。
基於股權的薪酬
除了上述基於現金的薪酬和進位池分配外，員工還根據我們的股權激勵計劃獲得股權獎勵，其中大部分獎勵通常在授予之日起三至五年內接受基於服務的歸屬，其中一些還取決於是否達到基於市場的條件。其中一些獎勵受到歸屬後轉讓限制和最低保留所有權要求的限制。
與發行以股權為基礎的獎勵有關的補償支出於授予日按公允價值計量。在釐定任何授出授出的合計公允價值時，我們會就授出日期的公允價值作出判斷，特別是對某些具有基於市場條件的歸屬條件的受限制單位，其授出日期公允價值是基於概率分佈的蒙特卡羅模擬。有關這些獎勵的進一步討論和活動，請參閲本報告所包括的財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。
投資收益(虧損)--投資活動的淨收益(虧損)
投資活動的淨收益(虧損)包括我們的投資活動產生的已實現和未實現的收益和損失，以及從某些權益法投資獲得的收入。報告期之間投資活動淨收益(虧損)的波動主要受我們投資組合的公允價值變化以及投資變現的影響。我們投資的公允價值以及確認收益的能力受到全球金融市場的重大影響，而全球金融市場又影響到在任何特定時期確認的投資活動的淨收益(虧損)。在處置投資時，以前確認的未實現損益轉回，並在本期確認抵消性已實現損益。由於我們的投資是按公允價值進行的，由於我們估值過程的投入隨着時間的推移而發生變化，因此不同時期之間的波動可能會很大。有關我們的公允價值計量和投資公允價值的進一步討論，請參閲上述“關鍵會計政策和估計-公允價值計量”。
關鍵會計政策和估計-保險
保單負債
保單負債，或統稱為“準備金”，是過去收到的保費或評估中的一部分，在到期時為履行未來的保單和合同義務而預留。準備金和未來保費產生利息，這些保費也可能用於支付未來的債務。環球大西洋建立準備金，以支付未來的保單福利、索賠以及其人壽保險和年金合同的某些費用。
全球大西洋的儲量是根據包括許多精算假設和預測的模型估算的。這些假設和預測本質上是不確定的，涉及重大判斷，包括關於保費、福利、索賠、費用、利息抵免、投資結果(包括股票市場回報)、死亡率、壽命和持續性的水平和/或時間的假設。
準備金所依據的假設是對應支付政策福利期間的經驗估計。環球大西洋至少每年審查一次其儲備的充分性和這些儲備所依據的假設。然而，全球大西洋組織不能準確地確定實際福利支付的數額或時間。如果實際經驗好於或等於假設，那麼準備金將足以提供未來的福利和費用。如果經驗比假設的更糟糕，可能需要額外的準備金來履行未來的政策和合同義務。這將導致在支付超額福利或準備金增加期間，從Global Atlantic的淨收入中計入費用。
對於環球大西洋的大多數有效保單，包括對利息敏感的人壽保單和大多數年金合同，基本保單儲備等於賬户價值。對於這些產品，賬户價值代表環球大西洋公司有義務向投保人償還在環球大西洋公司的存款金額。然而，有幾個重要的業務塊，除了賬户價值外，政策準備金也是明確計算的，包括可變年金、固定指數年金、對利息敏感的人壽產品(包括有二級擔保的產品)和創業保單。
下文報告的關鍵會計估計和相關敏感性已從年度報告中報告的會計估計和相關敏感性進行了更新，以反映採用LDTI的影響(見本報告財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”)。
市場風險收益
市場風險利益是指既向投保人提供保護，使其免受非名義資本市場風險的保護，又使環球大西洋暴露於非名義資本市場風險的合同或合同特徵。市場風險福利包括固定年金和可變年金產品的某些合同特徵，包括對投保人的最低擔保，如擔保最低死亡福利(GMDB)、擔保最低提取福利(GMWB)和長期護理福利(上限為賬户價值的回報加一倍或兩倍)。
環球大西洋公司的一些可變年金和固定指數年金合同包含GMDB功能，該功能提供了一種保證，即使賬户餘額減少到零，死亡時獲得的撫卹金也不會低於規定的最低金額。這一金額是基於支付到合同中的淨存款、按特定利率積累的淨存款、合同週年日的最高歷史賬户價值，或者有時是這些值的組合。如果GMDB高於死亡時的經常賬户價值，環球大西洋將產生與差額相等的成本。
全球大西洋公司發行固定指數年金和可變年金合同，並保證最低支取功能。GMWB是一種可選福利，合同所有者有權每年提取其福利基礎中的最大金額。
一旦行使，生活福利功能為年金投保人提供最低限度的終身收入保障。投保人的年收入福利一般是以年提取百分比乘以福利基數計算的。福利基數在保單中定義，通常是初始保費，減去任何部分提取，並按定義的百分比、公式或指數積分增加。任何生活救濟金首先從賬户價值中扣除。環球大西洋公司負責支付賬户價值達到零後仍欠下的任何超額保障生活福利。
這些福利的最終成本將取決於市場回報水平和合同擔保水平，以及投保人的行為，包括投保人、提款和利益利用。對於環球大西洋的固定指數年金產品，成本還包括某些影響最終成本的非擔保條款，例如環球大西洋可以自行決定每年重新設定的信貸利率上限。
有關更多信息，請參閲我們財務報表中的附註17--“政策負債”。
截至2023年12月31日，淨市場風險負債餘額總計11億美元。截至2023年12月31日，固定指數年金的市場風險福利負債餘額為8.683億美元，可變年金和其他年金的負債餘額為2.385億美元。由於利率、特定工具信貸風險、股票市場價格、預期死亡率及預期退出額的假設變化而導致的淨市場風險收益負債餘額的增加(減少)概述見下表。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響，而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日 | | |
| | 固定指數年金 | | 其他 | | | | |
| (千美元) | | | | | | | | |
| 天平 | | $ | 868,268 | | | $ | 238,469 | | | | | |
| 假設的變化： | | | | | | | | |
| +50個基點的利率 | | (133,210) | | | (52,782) | | | | | |
| -50個基點的利率 | | 149,220 | | | 58,690 | | | | | |
| +50個基點-特定於工具的信用風險 | | (127,981) | | | (28,591) | | | | | |
| -50個基點-特定於工具的信用風險 | | 142,883 | | | 31,460 | | | | | |
| +10%的股票市場價格 | | (46,934) | | | (53,674) | | | | | |
| -10%的股票市場價格 | | 28,964 | | | 60,217 | | | | | |
| 95%的預期死亡率 | | 41,872 | | | 7,144 | | | | | |
| 預期死亡率的105% | | (39,435) | | | (6,395) | | | | | |
| 90%的預期投降 | | 24,283 | | | 3,721 | | | | | |
| 預期投降的110% | | (23,102) | | | (3,591) | | | | | |
注：市場風險收益負債餘額的假設變化不反映相關套期保值的影響。
按公允價值期權計入的保單負債
全球大西洋公司提供和承擔的可變年金合同為合同人提供了GMDB。這些福利的負債包括在保單負債中。Global Atlantic選擇公允價值選項來衡量截至2023年12月31日價值3.54億美元的某些可變年金合同的負債。公允價值按估計死亡撫卹金的現值減去GMDB費用的現值計算，採用1,000種風險中性方案。環球大西洋公司使用美國國債利率加上綜合財務狀況報表中特定工具的信用風險調整對現金流進行貼現。這些福利負債的變化包括在綜合業務報表的保單福利和索賠中。
截至2023年12月31日，使用公允價值期權的可變年金總額為3.54億美元。由於利率、特定工具的信貸風險、股票市場價格、預期死亡率和預期退保額的假設變化，使用公允價值期權的可變年金準備金的增加(減少)列於下表。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響，而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
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| | 截至2023年12月31日 | | |
| | 可變年金 | | | | |
| (千美元) | | | | | | |
| 天平 | | $ | 354,001 | | | | | |
| 假設的變化： | | | | | | |
| +50個基點的利率 | | (22,535) | | | | | |
| -50個基點的利率 | | 24,425 | | | | | |
| +50個基點-特定於工具的信用風險 | | (15,046) | | | | | |
| -50個基點-特定於工具的信用風險 | | 15,613 | | | | | |
| +10%的股票市場價格 | | (17,354) | | | | | |
| -10%的股票市場價格 | | 20,139 | | | | | |
| 95%的預期死亡率 | | (5,538) | | | | | |
| 預期死亡率的105% | | 5,284 | | | | | |
| 90%的預期投降 | | 1,200 | | | | | |
| 預期投降的110% | | (1,173) | | | | | |
注：負債餘額的假設變化並不反映相關對衝的影響。
對未來投保人利益的責任
未來保單利益的負債，即支付給投保人或代投保人支付的估計未來保單利益的現值，以及某些相關費用減去向投保人收取的估計未來淨保費的現值，在確認保費收入時應計。負債是使用包括死亡率、失誤和費用在內的當前假設來估計的。這些目前的假設是基於考慮環球大西洋公司歷史經驗、行業數據和其他因素的判斷，並每季度更新一次，負債的本期變化在綜合損益表中被確認為福利支出的單獨組成部分。
截至2023年12月31日，扣除再保險後，未來保單福利的負債總額為86億美元，其中與支付年金產品相關的負債為82億美元，人壽和其他保險產品的負債為3.934億美元。下表彙總了由於利率、信貸利差、預期死亡率、預期自首和失誤的假設變化而導致的增加(減少)。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響，而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
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| | 截至2023年12月31日 | | |
| | 支出年金 | | 生活和其他 | | | | |
| (千美元) | | | | | | | | |
| 天平 | | $ | 8,156,842 | | | $ | 393,355 | | | | | |
| 假設的變化： | | | | | | | | |
| +50個基點的利率 | | (149,006) | | | (127,657) | | | | | |
| -50個基點的利率 | | 160,612 | | | 137,622 | | | | | |
| +50個基點的信貸利差 | | (121,028) | | | (130,025) | | | | | |
| -50個基點的信貸利差 | | 125,780 | | | 135,004 | | | | | |
95%的預期死亡率(1) | | 54,650 | | | 30,024 | | | | | |
預期死亡率的105%(1) | | (51,862) | | | (28,586) | | | | | |
| 90%的預期投降/失誤 | | — | | | (2,209) | | | | | |
| 預期投降/失誤的110% | | — | | | 1,790 | | | | | |
注：未來保單權益負債的假設變動並不反映相關對衝的影響。
(1)包括終止殘疾保險的減少額
年化、死亡或其他保險福利的額外責任：無失效保證
環球大西洋擁有有效的利息敏感型壽險合同，為投保人提供次級擔保。只要已滿足合同二級擔保要求，即使基本保單帳户價值為零，保單也可以保持有效。環球大西洋麪臨的主要風險是，根據這些保單收取的保費，連同環球大西洋從保費中賺取的投資回報，最終不足以支付投保人的福利以及與簽發和管理這些保單相關的費用。全球大西洋擁有與這些擔保有關的額外儲備。
與具有次級擔保的利息敏感型人壽產品相關的額外準備金的計算方法與上文“-關鍵會計政策和估計-保險-保單負債-市場風險收益”中所述的方法類似。與這些次級擔保有關的費用在合同有效期內通過應計準備金和隨後釋放的準備金予以確認，該準備金在每個期間重新估值。準備金是根據對一系列經濟情景的評估來計算的，以納入在不同環境下可能發生的債務變化。準備金的變化列入合併業務報表的保單福利和索賠。
截至2023年12月31日，利息敏感型人壽額外負債餘額總計71億美元。對利息敏感的壽險額外負債餘額因利率、權益市價、年度權益增長、預期死亡率及預期退保額的假設變化而增加(減少)的情況概述於下表。這種敏感性考慮到
此類變動的直接影響僅限於對利息敏感的壽命期無過失擔保負債餘額的計量中使用的任何其他假設或所考慮的項目不發生變化。
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| | 截至2023年12月31日 | | |
| | 對利息敏感的生活 | | | | |
| (千美元) | | | | | | |
| 天平 | | $ | 7,053,847 | | | | | |
| 假設的變化： | | | | | | |
| +50個基點的利率 | | 520 | | | | | |
| -50個基點的利率 | | (521) | | | | | |
| +10%的股票市場價格 | | (637) | | | | | |
| -10%的股票市場價格 | | (1,094) | | | | | |
| 年股本增長率降低1% | | (3,478) | | | | | |
| 95%的預期死亡率 | | (30,855) | | | | | |
| 預期死亡率的105% | | 30,464 | | | | | |
| 90%的預期投降 | | 22,504 | | | | | |
| 預期投降的110% | | (21,422) | | | | | |
注：利息敏感型人壽額外負債對年化、死亡或其他保險福利餘額的假設變化不反映相關對衝的影響。
保單負債和預扣資金中的嵌入衍生品
環球大西洋的固定指數化年金、可變年金和指數化萬能人壽產品包含股票指數化特徵，這些特徵被認為是嵌入式衍生品，必須按公允價值計量。
Global Atlantic使用期權預算作為指數化賬户價值增長率，將嵌入導數計算為未來預計收益超過預計保證收益的現值。此外，嵌入衍生品的公允價值減少，以反映環球大西洋債務的特定工具信用風險(即環球大西洋的債務和自己的信用風險)。
利率、未來指數信用、特定於工具的信用風險、預計的提款和退還活動以及固定指數年金和利率敏感型人壽產品的死亡率的變化可能對嵌入的衍生品的價值產生重大影響。
嵌入衍生品固定指數年金的估值
固定指數化年金合約允許投保人選擇固定利率回報率或市場指數化策略，在這種策略下，利息基於指數的表現，如S指數或其他指數。市場指數化策略是一種嵌入的衍生品，類似於看漲期權。嵌入衍生工具的公允價值按可歸因於預期保單合同價值超過預計最低擔保合同價值的利益現值計算。保單合同價值的預測是基於對未來保單增長的假設，其中包括對預期指數信用、未來股票期權成本、波動性、利率和投保人行為的假設。最低保證合同價值的預測包括對投保人行為的相同假設，與用於預測保單合同價值的假設相同。嵌入的衍生現金流使用無風險利率進行貼現，利率增加了與環球大西洋公司自身信用評級掛鈎的特定工具信用風險。
嵌入式衍生品的估值--利率敏感型人壽產品
利率敏感型壽險產品允許投保人的賬户價值根據某些股票指數的表現而增長，這導致了類似於看漲期權的嵌入衍生品。與該指數相關的內嵌衍生品是從主合同中分離出來的，並按公允價值計量。嵌入衍生工具的估值是未來預期收益超過預期保證收益的現值，使用期權預算作為指數化賬户價值增長率，保證利率作為保證賬户價值增長率。現值是基於估值日或發行日確定的貼現率曲線以及假設的過錯率和死亡率。貼現率等於預測的國庫率，由與環球大西洋公司自己的信用評級掛鈎的特定工具信用風險增加。貼現率和其他假設(如利差和/或期權預算)的變化可能會對嵌入的衍生品產生重大影響。
修改後的共同保險或扣繳基金中嵌入衍生品的估值
環球大西洋的再保險協議包括修改後的共同保險和與被扣留基金的共同保險安排，其中包括要求割讓公司支付本金金額外加基於割讓公司在指定資產組合上的回報比例的回報的條款。由於扣留的應收或應付資金的回報與承保保險合同沒有明確和密切的關係，這些合同被視為包含按公允價值計量的嵌入衍生品。環球大西洋同時面臨資產的利率和信用風險。貼現率和其他假設的變化可能會對這種嵌入的衍生品產生重大影響。嵌入衍生工具的公允價值計入綜合財務狀況表上的應收利息預提資金和應付利息項目預提資金。嵌入衍生工具的公允價值變動在綜合經營報表中計入與投資相關的淨收益(虧損)。
截至2023年12月31日，固定指數年金的內含衍生品負債餘額總計36億美元，利息敏感型壽險餘額總計4.583億美元。由於利率、信貸利差和股票市場價格的假設變化，固定指數年金和指數萬能壽險嵌入衍生品的增加(減少)彙總如下表所示。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響，而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日 | | |
| | 固定指數年金 | | 對利息敏感的生活 | | | | |
| (千美元) | | | | | | | | |
| 天平 | | $ | 3,587,371 | | | $ | 458,302 | | | | | |
| 假設的變化： | | | | | | | | |
| +50個基點的利率 | | (67,424) | | | (3,939) | | | | | |
| -50個基點的利率 | | 71,503 | | | 4,106 | | | | | |
| +50個基點的信貸利差 | | (85,038) | | | (3,939) | | | | | |
| -50個基點的信貸利差 | | 88,802 | | | 4,106 | | | | | |
| +10%的股票市場價格 | | 455,208 | | | 42,210 | | | | | |
| -10%的股票市場價格 | | (376,313) | | | (87,422) | | | | | |
注：市場風險收益負債餘額的假設變化不反映相關套期保值的影響。
截至2023年12月31日，經修改的共同保險或預扣基金安排的嵌入衍生品餘額為25億美元淨資產(8870萬美元預扣利息應收賬款和(24億)美元預扣資金利息應付)。固定指數年金及利息敏感型人壽產品內含衍生工具因利率及投資信貸息差假設變動而增加(減少)的情況摘要載於下表。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響，而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日 | | |
| | 按利息扣繳的應收款項的嵌入衍生工具 | | 應付息預提資金的嵌入衍生品 | | | | |
| (千美元) | | | | | | | | |
| 天平 | | $ | 88,661 | | | $ | (2,447,303) | | | | | |
| 假設的變化： | | | | | | | | |
| +50個基點的利率 | | (16,738) | | | (1,014,317) | | | | | |
| -50個基點的利率 | | 22,577 | | | 1,096,853 | | | | | |
| +50個基點的投資信用利差 | | (38,815) | | | (879,367) | | | | | |
| -投資信貸利差50個基點 | | 38,815 | | | 961,903 | | | | | |
附註：預提資金、應收賬款及應付內含衍生工具餘額的假設變動並不反映相關對衝或交易資產的影響，而相關對衝或交易資產為預提資金提供利息支持。
近期發佈的會計公告
有關最近發佈的會計聲明的全面討論，請參閲我們財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
我們對市場風險的敞口主要涉及投資公允價值的變動，包括這些變動對我們的管理費、附帶權益和投資活動的淨收益的影響。投資的公允價值可能會隨着投資價值、外幣匯率和利率的變化而波動。此外，利率變動可能會對我們從浮動利率信貸工具上獲得的利息收入產生不利影響，也可能影響我們為浮動利率債務支付的利息金額。環球大西洋通過其保險負債對利率、信用利差和股票價格的市場波動有實質性的敞口，其中許多負債的結構是對市場水平變化、其投資組合和對衝計劃的敞口。本節提供的量化資料是使用管理層認為適當的估計和假設編制的。這些風險中假設的不利變動的實際影響可能與以下所示的數額有很大不同。
董事會負責監督和全面管治KKR。我們的董事會有五個常設委員會：審計委員會、風險委員會、衝突委員會、提名和公司治理委員會和執行委員會。欲瞭解KKR&Co.S董事會或其委員會的更多信息，請參閲“第三部分--第10項：董事、高管和公司治理--董事會委員會”。
市場風險管理
資產管理
當我們將我們主要活動業務部門的資本用於投資或交易時，由高級員工組成的資產負債表委員會，包括我們的聯席執行主席、我們的一名聯席首席執行官和首席財務官，必須在進行投資或交易之前批准。委員會已授權其他高級員工批准某些投資或交易，但須遵守委員會確定的最大承諾規模或其他限制。此外，該委員會還監督管理KKR資本結構、流動性和資產負債表構成的活動。
我們資本市場業務的某些證券交易須遵守風險容忍度限制、監管資本要求以及一個或多個委員會的審查和批准，以符合根據《交易法》適用於經紀自營商的規則。當我們的資本在盡職調查後承諾進行資本市場交易時，此類交易必須經過資本市場承銷委員會的審查和批准。這些交易也受到風險容忍度的限制。例如，風險容忍度限制確定了我們可能對一家公司或一種交易類型進行的投資水平，旨在避免過度集中和風險敞口。監管資本要求還限制了資本市場業務基於對資產、負債和某些表外項目的量化衡量可以進行的證券承銷規模。總資產負債表風險和為交易部署的資本由上文提及的資產負債表委員會持續監測。
對於我們為基金投資者進行投資的基金和其他投資工具，KKR通過讓交易接受適用的投資委員會或投資組合經理的審查和批准來管理風險；然後由投資組合管理委員會(或其他指定的高級員工)定期監控這些投資。在進行投資之前，投資專業人員努力識別盡職調查中的風險，評估商業、金融、法律和監管問題、財務數據和其他與特定投資相關的信息等。投資團隊將投資及其確定的風險提交給投資委員會或投資組合經理，投資委員會或投資組合經理必須批准每項投資才能進行。如果進行了投資，投資組合管理委員會(或其他指定的高級員工)負責與我們的投資專業人員合作，持續監控投資。
保險
環球大西洋的控股公司TGAFG的董事會已經成立了一個風險委員會，對環球大西洋的市場風險進行主要監督。該風險委員會採納了環球大西洋公司的風險偏好原則，這些原則構成了環球大西洋公司企業風險管理計劃的基礎。風險偏好原則包括：(1)通過尋求保持足夠的資本和流動性資源來保護投保人，以在反映壓力情景的情況下履行其對投保人的義務，這些壓力情景已被校準到最糟糕的現代經濟週期；(2)通過在不利的市場條件下保持優勢地位來實現價值；以及(3)通過識別和以成本效益的方式管理可能對特許經營權價值產生不利影響的風險來保護特許經營權。全球大西洋企業風險管理計劃正式審查金融和非金融風險，並建立風險管理控制。全球大西洋公司在總體、法人實體和產品的基礎上監測風險，監測不同因素，包括金融和保險、投資、對衝管理、運營和法律、合規和監管風險，以確認其風險仍在既定的風險限度和容忍度之內。
有關環球大西洋對衝計劃的討論，請參閲“-保險部門市場風險-對衝計劃”。
一般經營風險管理
資產管理
KKR有一個風險和運營委員會，由我們資產管理業務和運營職能部門的高級員工組成，其中包括我們的首席財務官、首席運營官、首席法務官和總法律顧問、首席合規官，以及來自KKR資產管理業務和全球大西洋公司的其他高級員工。風險和運營委員會專注於KKR的運營和企業風險管理。該委員會得到了專注於監督我們業務風險的其他各種委員會的幫助，其中包括一個全球衝突和合規委員會。該委員會專注於最重大的運營和商業風險，其中包括監管、網絡、運營、地緣政治和聲譽風險等。
KKR有一個全球衝突和合規委員會，由我們資產管理業務和運營部門的高級員工組成，其中包括我們的首席財務官、首席法務官和總法律顧問以及首席合規官。全球衝突和合規委員會關注KKR業務中可能出現的新的或潛在的利益衝突，包括但不限於與特定交易有關的衝突，以及涉及KKR及其各種業務整體活動的潛在衝突。該委員會還審查和監測某些合規事項。
KKR的技術和信息安全委員會負責審查和監控全球技術風險，包括信息安全、業務中斷和欺詐相關風險。有關該委員會在監督網絡安全風險方面的作用的更多信息，請參見“項目1C-網絡安全”。“
此外，KKR還有其他委員會，由資產管理業務和運營部門的高級員工組成，負責考慮我們業務的潛在風險。
保險
TGAFG董事會負責監督和全面治理Global Atlantic的業務和運營。TGAFG董事會成員中包括我們的聯合首席執行官之一。為了協助監督Global Atlantic，TGAFG董事會成立了審計、風險、投資、運營和技術、提名和治理、薪酬和特別交易審查委員會。
資產管理細分市場風險
以下是對KKR資產管理業務重大市場風險敞口的討論。
公允價值變動
截至2023年12月31日，我們的大部分投資都以公允價值報告。投資公允價值的淨變動影響我們綜合經營報表中投資活動的淨收益(虧損)。基於截至2023年12月31日持有的投資，我們估計，投資公允價值立即下降10%通常將導致投資活動的淨收益(虧損)金額發生相應變化(除非附帶權益可能受到更顯著的影響)，無論投資是使用可觀察到的市場價格還是使用具有重大不可觀察定價投入的管理層估計進行估值。鑑於公允價值變動的很大一部分將歸因於非控股權益，因此我們只受到附帶權益和資產負債表投資的影響，而我們的管理費用受到的影響較小，因此投資收入的相應減少對KKR&Co.公司應佔淨收入的影響通常比上述數額小得多。正因為如此，下面的量化信息代表了下面所示的每一種收入來源的減少將對KKR&Co.Inc.扣除所得税前的淨收入產生的影響。對合並業務報表內個別項目的實際影響將不同於下文所示數額，原因是：(1)由於某些投資基金和非正規實體合併而取消了管理費和附帶權益；(2)由於合併了某些投資基金和非正規實體，投資活動的淨收益(虧損)合計總額。
根據截至2023年12月31日的投資公允價值，我們估計，如果不被其他因素抵消，投資公允價值立即假設下降10%將導致KKR&Co.公司2023年所得税前淨收入下降，原因包括以下項目的減少：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | |
| 管理費 | 附帶權益，扣除結算池分配後的淨額 | 包括普通合夥人資本利息在內的投資活動的淨收益/(虧損) | | | | |
| (千美元) | | |
假設投資公允價值下降10%(1) | $ | 50,011 | | (2) | $ | 902,575 | | (3) | $ | 1,831,293 | | (3) | | | | | | | |
(1)假設投資公允價值立即下降10%，也會影響我們賺取獎勵費用的能力。由於我們的大部分獎勵費用不受退還的影響，公允價值下降10%通常會導致在預期基礎上確認沒有獎勵費用，並導致淨收益低於可能賺取此類獎勵費用的前幾年。
(2)代表管理費的年化減少。
(3)下降將影響我們在一個季度的運營報表。關於附帶權益，為了本分析的目的，優先收益的影響被忽略。
管理費
我們的私募股權和房地產業務部門的管理費通常是根據基金承諾或投資的資本金額計算的，如“-業務-我們的業務-私募股權”和“-業務-我們的業務-真實資產”所述。因此，投資公允價值的變動不會對我們可能在私募股權和房地產基金中收取的費用產生重大影響。我們基礎設施基金的管理費是根據基金的資產淨值計算的，在某些情況下，我們還會從基金的剩餘承諾中賺取管理費。
就我們的信用和流動策略業務線而言，管理費通常是根據基金在該特定時期的平均資產淨值來計算的，儘管我們的信用和流動策略業務線中的某些基金的管理費是根據投資的資本額計算的。就我們的CLO工具而言，管理費是根據工具的抵押品計算的。抵押品是基於投資的面值和手頭的現金。
如果管理費是根據基金投資的資產淨值計算的，我們可能收取的費用金額將與基金投資的公允價值變化的影響成正比。我們基於資產淨值的管理費比例取決於現有基金的數量和類型。截至2023年12月31日止年度，根據適用基金的資產淨值確認的基金管理費約為17%。
公開交易的證券
我們的投資工具和KKR的資產負債表，包括通過其主要活動業務線，持有其證券公開交易的公司的某些投資。證券的市場價格或會波動，並可能因若干我們無法控制的因素而波動。這些因素包括這些公司或其經營所在行業的其他公司的季度和年度業績的實際或預期波動，市場對可供出售的額外證券的看法，整體經濟，社會或政治發展，行業狀況，政府監管的變化，經營業績低於證券分析師預測的水平，證券市場的總體狀況和其他重大事件，如重大管理層變動、再融資、收購和處置。此外，儘管我們的大部分投資包括對證券並非公開交易的投資組合公司的投資，但由於我們的第三級投資部分使用市場可比分析進行估值，因此這些私人持有的投資的價值也可能波動。因此，由於與上文所述證券公開買賣的投資組合公司的類似因素超出我們的控制範圍，該等第三級投資的價值可能隨市價波動。請參閲本報告“風險因素”一節及“管理層對財務狀況及經營業績之討論及分析-營商環境”。“
匯率風險
我們的投資工具和KKR的資產負債表持有以美元以外貨幣計價的投資。該等投資使我們及我們的基金投資者承受投資價值將受投資計值貨幣與投資貨幣之間的匯率變動影響的風險。此外，部分管理費以非美元貨幣計值。我們的政策是通過採用對衝技術（包括使用外幣期權及外匯遠期合約），在有相當數額的資本投資於投資計值貨幣以外的貨幣時，減少未來匯率變動的風險，從而普遍降低該等風險。
我們對匯率風險的主要敞口涉及美元與我們投資的其他貨幣(包括歐元、英鎊、日元等)之間匯率價值的變動，扣除外匯對衝策略的影響。下面的量化信息代表了下面所示的每一種收入來源的減少將對KKR&Co.Inc.扣除所得税前的淨收入產生的影響。對業務表內個別項目的實際影響將不同於下文所示數額，原因是：(1)由於某些投資基金合併而消除附帶權益；(2)由於某些投資基金和CLO工具合併而產生的投資活動淨收益(虧損)總額。
我們估計，假設截至2023年12月31日，美元與我們投資所用的所有主要外幣之間的匯率立即下降10%(即美元對這些外幣的價值上升)，將導致KKR&Co.Inc.2023年所得税前淨收入下降，扣除外匯對衝策略的影響，如果不被其他因素抵消的話：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2023年12月31日 | | |
| | | 附帶權益，扣除結算池分配後的淨額 | 包括普通合夥人資本利息在內的投資活動的淨收益/(虧損) | | | | |
| | | | (千美元) | | |
假設外幣兑美元匯率下跌10%(1) | | | | $ | 188,785 | | (2) | $ | 379,599 | | (2) | | | | | | | |
(1)假設美元與我們投資所用的所有主要外幣之間的匯率立即下降10%，預計不會對我們的管理費或激勵費產生實質性影響。我們有權獲得獎勵費用的大部分資金都是以美元計價的。此外，我們以非美元貨幣計價的管理費通常是對衝的。
(2)下降將影響我們在一個季度的運營報表。關於附帶權益，為了本分析的目的，優先收益的影響被忽略。
利率風險
投資的價值評估
信貸市場的變化，特別是利率的變化，可能會影響投資估值，特別是我們的III級投資，並可能產生抵消結果，具體取決於所使用的估值方法。例如，我們通常使用貼現現金流分析作為確定我們的投資的公允價值的方法之一，這些投資沒有容易觀察到的市場價格。如果適用利率上升，則根據貼現現金流分析，這些投資組合公司的假設資本成本預計將增加，如果不被其他因素抵消，這種影響將對其估值產生負面影響。相反，如果沒有被其他因素抵消，利率下降可能會對某些投資組合公司的估值產生積極影響。這些影響可能是巨大的，這取決於利率變化的幅度。在某些情況下，從貼現現金流分析和我們使用的另一種主要方法--市場倍數法--獲得的估值可能會產生不同的和抵消的結果。例如，利率下降對現金流貼現估值的積極影響可能會抵消市場倍數估值方法的負面影響，並可能導致比那些市場價格容易觀察到的投資更小的價值下降。最後，與貨幣刺激和經濟停滯相關的低利率也可能對所有投資的預期回報產生負面影響，因為對相對較高回報資產的需求增加，而供應減少。
利息收入
我們和某些合併投資工具，包括CLO，持有基於浮動利率產生利息收入的信貸投資。我們面臨與產生收益的投資有關的利率風險，因為我們和我們的綜合投資工具(包括CLO)持有的相當大一部分信貸投資根據浮動利率賺取收入。用於確認利息收入的可變利率下降100個基點對KKR&Co.公司淨收入的影響預計不會很大，因為這一下降的很大一部分將歸因於非控股權益和CLO第三方票據持有人。
利息支出
我們及若干綜合投資工具(包括CLO)有債務責任，包括循環信貸協議、若干投資融資安排及CLO工具發行的債務證券(按浮動利率計息)。這些利率的變化將影響我們的綜合投資工具，包括CLO，將不得不支付的利息金額。關於綜合投資工具和CLO，用於確認利息支出的可變利率假設增加100個基點對KKR&Co.公司應佔淨收入的影響預計不會很大，因為這一增長的很大一部分將歸因於非控股權益和第三方CLO票據持有人。關於KKR持有但不在綜合投資工具或CLO中的債務，截至2023年12月31日，KKR有未償還債務，本金總額約為258.5美元，按浮動利率計息。我們的政策是通過使用對衝技術來降低這些風險，包括使用利率互換。扣除利率對衝策略的影響後，用於確認利息支出的可變利率假設增加100個基點，這對KKR&Co.公司的淨收入的影響預計不會很大。
信用風險
我們是提供各種金融服務和交易的協議的一方，如果交易對手無法滿足該等協議的條款，則該等協議包含風險因素。在這些協議中，我們依賴這些交易對手付款或以其他方式履行。我們一般會透過將與我們訂立金融交易的對手方限於信譽良好的金融機構，以減低我們的風險。此外，由於市場事件，金融機構的融資可能不確定，我們可能無法進入這些融資市場。
保險細分市場風險
以下是對我們通過環球大西洋進行的保險業務的重大市場風險敞口的討論。
對衝計劃
為了管理市場風險，環球大西洋建立了一個對衝計劃，尋求減輕主要來自利率和股票價格變動的經濟影響，同時考慮會計和資本影響。對於環球大西洋的固定指數年金和利息敏感型壽險保單，環球大西洋一般尋求使用靜態對衝來抵消主要由嵌入衍生品餘額變化造成的風險敞口。對於環球大西洋的可變年金保單，環球大西洋通常尋求動態對衝其對環球大西洋向投保人提供的擔保價值變化的風險敞口。在環球大西洋的機構渠道或戰略收購的特定再保險或其他交易的背景下，環球大西洋也可能進行對衝，旨在將短期市場風險限制在目標資產的經濟價值上。環球大西洋亦不時訂立套期保值協議，以限制因利率或信貸息差變動而引起的一般賬户資產價值變動或淨投資收入變動所帶來的波動性，同時亦考慮到經濟影響。環球大西洋雖然不是其對衝戰略的主要重點，但也進行貨幣互換和遠期交易，以管理與某些以外幣計價的投資有關的匯率風險。全球大西洋銀行還簽訂了通脹掉期協議，以管理與通脹指數掛鈎的政策相關的通脹風險。如果環球大西洋擁有被指定為會計套期保值的衍生工具，這些衍生工具將接受對衝會計。
環球大西洋的對衝計劃不是為了抵消對淨利潤、管理下的資產、法定資本或經濟價值的所有影響，而且可能也不會有效地抵消這些影響。未明確對衝的利率和股票市場價格以外的市場變量的變動也可能導致淨利潤波動。見“風險因素--與我們的保險活動相關的風險--動盪的市場和經濟狀況，包括持續的低利率、利率持續上升和其他利率波動，可能對我們的保險業務產生不利影響”和“風險因素--與我們的業務相關的風險--風險管理活動可能無效，因此可能對我們產生不利影響。”
敏感度
Global Atlantic使用內部模型評估淨收入對利率、信貸利差和股票價格預測的具體變化的敏感性。所有估計的敏感性都假設所有其他因素保持不變，並反映了相關對衝的影響，假設Global Atlantic的動態計劃中沒有對衝再平衡，如下所述。
全球大西洋公司的內部模型預測截至某一特定日期的影響，並根據反映其在該日期的資產和負債以及與保險負債相關的精算因素、投資活動和假定投資回報的起始水平進行計量。這些模型衡量了一次改變一個因素的影響，並假設所有其他因素保持不變。由於各種原因，實際結果可能與這些估計值大不相同，包括當不止一個因素髮生變化時這些因素之間的相互作用、管理層對這種變化採取的酌情行動、基礎基金的回報與被對衝的指數的回報之間的差異、與假設不同的實際經驗、業務組合、有效税率和其他市場因素的變化，以及模型使用的固有限制。由於這些原因，敏感性只應被視為對環球大西洋淨收益和股東權益的影響的方向性估計，不包括累積的其他全面收益(“AOCI”)，針對此類情景的實際變化可能與所提供的估計大不相同。
對於對衝計劃的動態部分，環球大西洋主要使用利率和股票期貨來對衝具有期權類嵌入衍生品的負債。因此，環球大西洋的計劃需要隨着市場的變化而頻繁地進行再平衡，以確保對衝的規模正在根據新的負債敞口進行調整。此外，某些基礎可變年金單獨賬户基金是管理型波動型基金，因此環球大西洋的市場敞口可能在市場劇烈波動後發生重大變化。本節提供的時間點估計假設沒有對衝再平衡，因此對環球航空綜合淨收入的影響可能與下文所示不同。
利率風險
由於利率水平和波動性的變化，環球大西洋麪臨着利率風險。利率水平和波動性的變化主要影響我們在以下綜合財務報表中報告的公允價值：
•與修改後的共同保險相關的嵌入衍生品，以及與扣繳的應付款或應收款有關的資金共同保險；
•與可變年金、固定指數年金和利息敏感型人壽產品相關的嵌入衍生品；
•在公允價值選擇項下計入的保單負債，
•市場風險收益，以及
•環球大西洋投資組合中持有的金融工具，用於其對衝計劃。
上述公允價值變動一般在綜合經營報表中計入損益。對於被指定為預期債券購買和接受對衝會計處理的現金流對衝的特定衍生品，收益或虧損記錄在累計其他綜合收益中，並在符合資格的可供出售證券購買後重新分類為淨投資收入，作為對所購買證券使用期限內賺取的收益率的調整，採用實際利息法。
由於環球大西洋公司模型中的動態失誤敏感性，利率的市場波動也會影響某些固定年金產品的準備金和遞延收購成本，這些變化記錄在綜合經營報表中。
在利率變動後的一段時間內，環球大西洋公司還將確認其某些浮動利率資產所賺取的收入的變化，以及綜合經營報表中記錄的環球大西洋公司某些債務的融資成本。
利率敏感性的影響
在下表中，Global Atlantic估計利率上升/(下降)50個基點的影響，來自收益率曲線的平行移動，從2023年12月31日的水平到其淨收入和股東權益，不包括AOCI。這些敏感性包括可歸因於利率變化的相關對衝和DAC調整的影響。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 假設的變化(1) |
| | +50個基點 | | -50個基點 |
| (千美元) | | |
| 估計淨收入和股東權益總額(不包括AOCI敏感度)(時間點) | | $ | 163,003 | | | $ | (165,739) | |
估計淨收入和股東權益總額(不包括AOCI敏感度)(超過12個月)(2) | | 47,454 | | | (47,454) | |
(1)該時間點和超過12個月的總估計影響反映了Global Atlantic負債對衝計劃中的對衝以及旨在限制利率變動導致的過剩波動性的對衝的影響。
(2)排除時間點影響。對12個月內假設變化的估計敏感度沒有考慮到可能為減輕實際影響而採取的任何管理行動。
估計時間點的影響是由於(I)環球大西洋經修訂的共同保險及與預扣款項及應收款項的共同保險有關的嵌入衍生工具、(Ii)與其固定指數年金、對利息敏感的人壽產品及按公允價值選擇計入的可變年金相關的嵌入衍生工具價值淨減少/(增加)，(Iii)市場風險利益，及(Iv)未來保單利益負債的重新計量損益。這些在很大程度上被環球大西洋對衝計劃中使用的金融工具的虧損/(收益)、歸類為交易的投資和根據公允價值選項指定的貸款(基於截至年底的餘額)所抵消。這些估計的變化包括相關的所得税影響。
12個月的影響是由於環球大西洋的浮動利率資產所賺取的收入增加/(減少)，並被其浮動利率負債成本的增加/(減少)部分抵銷。
在下表中，環球大西洋估計利率上升/(下降)50個基點的影響，收益率曲線平行移動，從2023年12月31日的水平到環球大西洋的AOCI。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 假設的變化 |
| | +50個基點 | | -50個基點 |
| (千美元) | | |
| 估計AOCI敏感度合計(時間點) | | $ | (1,338,318) | | | $ | 1,379,943 | |
估計的時間點影響主要是由於(I)環球大西洋可供出售的固定到期日證券的價值淨額(減少)/增加，該等證券按公允價值列賬，並計入未實現損益；(Ii)用於衡量傳統和有限支付長期保險合約的貼現率變化的影響；及(Iii)在計算福利比率的預期評估現值時，未實現損益計入投資保證金時對額外保險負債的影響；所有這些都在AOCI中報告。估計的變化包括相關的所得税影響。
信用利差風險
由於其扣留的應收賬款和應收賬款的利息和可比美國國債收益率之間的利差發生變化，環球大西洋公司面臨信用利差風險。環球大西洋公司的再保險協議包括修改後的共同保險和基金扣留的共同保險安排。該等安排被視為包含按公允價值計量的嵌入衍生工具，因此受相關資產按市值計價的影響。與資產相關的信用利差的變化會影響資產的市值。環球大西洋的信用利差存在額外的特定於工具的信用利差風險敞口，用於評估嵌入的衍生債務，這有助於減少淨信用風險敞口。環球大西洋可能會選擇建立對衝頭寸來管理信用利差風險。截至2023年12月31日，環球大西洋擁有60萬美元的信用衍生品頭寸。
信用利差敏感性的影響
在下表中，Global Atlantic估計了信貸利差從2023年12月31日的水平上升/(下降)50個基點對其淨收入和股東權益(不包括AOCI)的影響。這些估計變化包括相關所得税影響，以及對用於評估嵌入衍生負債的特定工具信用風險的影響。
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| | 2023年12月31日 |
| | 假設的變化 |
| | +50個基點 | | -50個基點 |
| (千美元) | | |
| 估計淨收入和股東權益總額(不包括AOCI敏感度)(時間點) | | $ | 181,690 | | | $ | (187,903) | |
在下表中，Global Atlantic估計了特定於工具的信用風險增加/(減少)50個基點對市場風險收益的影響，收益率曲線從2023年12月31日的水平平移到其AOCI。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 假設的變化 |
| | +50個基點 | | -50個基點 |
| (千美元) | | |
| 估計AOCI敏感度合計(時間點) | | $ | 123,692 | | | $ | (137,731) | |
估計時間點影響主要受市場風險收益公允價值變化的影響，該市場風險收益可歸因於特定於工具的信用風險的變化。估計的變化包括相關的所得税影響。
股權價格風險
由於股票價格水平和波動性的變化，環球大西洋麪臨股票價格風險。
股票價格水平和波動性的變化主要影響以下合併財務報表中報告的公允價值：
•與環球大西洋的可變年金、固定指數年金和利率敏感型產品相關的嵌入衍生品和市場風險收益；
•環球大西洋投資組合中持有並用於其對衝計劃的金融工具；以及
•環球大西洋的某些另類資產。
上述公允價值的變動在我們的綜合經營報表中計入損益。
此外，環球大西洋在其可變年金和可變萬能壽險中賺取的某些費用是根據賬户價值計算的，這些賬户價值面臨股權價格風險。這些變化影響了我們在股價變動後一段時間的淨收入。
股價敏感度的影響
在下表中，Global Atlantic估計股價從2023年12月31日的水平上漲/(下跌)10%對其淨收入和股東權益的影響，不包括AOCI。這些敏感性包括相關對衝的影響，但排除了另類資產的潛在影響，因為這些投資的公允價值不一定與公開股票市場的走勢直接一致。
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| | 2023年12月31日 |
| | 假設的變化(1) |
| | 股票價格+10% | | -10%的股票價格 |
| (千美元) | | |
| 估計淨收入和股東權益總額(不包括AOCI敏感度)(時間點) | | $ | (14.861) | | | $ | 10,129 | |
估計淨收入和股東權益總額(不包括AOCI敏感度)(超過12個月)(2) | | $ | 4,660 | | | $ | (5.161) | |
(1)環球大西洋可能會不時選擇進行額外的對衝，以減少經濟對股票市場的敞口。
(2)排除時間點影響。對12個月內假設變化的估計敏感度沒有考慮到可能為減輕實際影響而採取的任何管理行動。
預計的時間點影響是由於(I)與環球大西洋固定指數年金和利息敏感型人壽產品相關的嵌入衍生品的價值增加/(減少)，(Ii)其可變年金嵌入衍生品，(Iii)市場風險收益，以及(Iv)其對衝計劃中使用的金融工具基於年終餘額的收益(虧損)的增加/(減少)。這些估計變化包括遞延收入和費用的相關攤銷的影響以及相關所得税的影響。
有關當前市場狀況的討論，請參閲“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--商業環境”。
項目8.財務報表和補充數據
合併財務報表索引
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| 獨立註冊會計師事務所報告 | 225 |
| 截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併財務狀況報表 | 229 |
| 截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表 | 233 |
| 截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益(虧損)表 | 235 |
| 截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的綜合權益變動表 | 236 |
| 截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表 | 239 |
| 合併財務報表附註 | 242 |
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獨立註冊會計師事務所報告
致KKR&Co.Inc.的股東和董事會：
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們已審計所附KKR&Co.Inc.及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合財務狀況表，截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、權益變動及現金流量，以及列於指數第15項的相關附註及附表(統稱為“財務報表”)。我們還審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
新近採用的會計公告
如財務報表附註2所述，自2023年1月1日起，公司通過了會計準則更新(ASU)2018-12年，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計，追溯至2021年2月1日。採用ASU 2018-12也是下文中的一項重要審計事項。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
公允價值--第三級投資--見財務報表附註2、7和9
關鍵審計事項説明
KKR&Co.Inc.及其贊助和管理的基金的某些投資以公允價值計量，使用不可觀察的定價投入，並被歸類為III級投資。這些三級投資的可觀察市場活動有限，用於確定公允價值的投入需要管理層作出重大判斷或估計。
此外，本公司確認由其一間或多間附屬公司(“投資基金”)提供建議、贊助或管理的工具及賬户的附帶權益，並根據迄今的累積基金表現作出確認。在每個報告期結束時，本公司根據投資基金協議計算每個投資基金應支付給本公司的附帶權益。投資基金的某些投資是使用不可觀察的投入進行估值的，因此在公允價值等級中被歸類為第三級。投資基金持有的相關第三級投資的公允價值變動是確定每個報告期附帶權益的一項重要投入。由於不同報告期相關投資的公允價值有所不同，因此有必要對計入附帶權益的金額進行調整。截至報告日期應計但未付的附帶權益反映在綜合財務狀況報表的投資中。
我們將某些III級投資確定為關鍵審計事項，因為管理層用於估計公允價值的不可觀察的定價投入，而這些投資的公允價值變化直接影響公司在此期間應計的未實現附帶權益金額以及在此期間記錄的未實現投資收入。
執行審核程序以評估該等輸入數據的適當性需要高度的核數師判斷及更大程度的努力，包括需要讓我們擁有重要投資估值專業知識的公平值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們就管理層用於估計第三級投資公平值的不可觀察定價輸入數據的審計程序包括（其中包括）以下各項：
•我們聘請了更資深、更有經驗的審計團隊成員來執行審計程序。
•我們測試了對釐定第三級投資公平值的控制的有效性。
•在我們的公允價值專家的協助下，我們評估了管理層對第三級投資估值的過程，包括他們對用於估計公允價值的不可觀察定價輸入數據的確定。
•我們評估了管理層應用其流程的一致性。
•我們評估了公司準確估計第三級投資公允價值的歷史能力，方法是將之前的公允價值估計與第三方的市場交易進行比較。
保單負債-與固定指數年金產品相關的保單負債估值-請參閲財務報表附註2、8、9及17
關鍵審計事項説明
該公司的產品包括固定指數年金產品，其中包含被視為嵌入式衍生工具的股票指數功能，並要求以公允價值計量。此外，若干固定指數年金合約附有擔保，被視為市場風險利益（“市場風險利益”）。
管理層在選擇用於估計與固定指數年金產品相關的嵌入式衍生工具負債及最高風險銀行價值的假設時應用重大判斷。 市況變動或若干假設變動可能導致該等估計大幅波動。主要假設包括退保、退出、福利利用、死亡率、期權預算、未來指數信用、股票市場回報、利率和不履約風險假設。
我們將嵌入式衍生工具負債的估值以及與固定指數年金產品相關的最高風險基準識別為關鍵審計事項，原因是選擇假設時需要管理層作出內在判斷。
執行審核程序以評估所作判斷及估值所用假設及模式的合理性，需要核數師作出高度判斷及付出更大努力。審計工作包括使用具有專業技能和知識的專業人員，包括我們的估值、建模和精算專家，以協助執行這些程序並評估從這些程序中獲得的審計證據。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們就與固定指數年金產品相關的嵌入式衍生工具負債及最高風險銀行的估值進行的審計程序包括（其中包括）以下各項：
•我們聘請了更資深、更有經驗的審計團隊成員來執行審計程序。
•我們測試了對假設的控制的有效性，包括對該等負債估值所用相關數據的控制。
•在我們的估值、建模和精算專家的協助下，我們：
◦評價管理層在確定與固定指數年金產品相關的內含衍生負債和MRB估值時使用的主要假設所採用的方法和判斷。
◦評估管理層在設定假設時應用的基本經驗研究、資本市場預測和判斷的結果。
◦在抽樣的基礎上，對與固定指數年金生產相關的內含衍生負債和MRB進行了獨立估計，並評估了差異。
ASU 2018-12執行情況--見財務報表附註2
關鍵審計事項説明
自2023年1月1日起，KKR為發行長期合同的保險和再保險公司採用了新的會計準則(“LDTI”)，追溯至2021年2月1日(“GA收購日期”)，恰逢KKR收購Global Atlantic(見上文最近通過的會計公告説明段落)。
LDTI的採用大大改變了公司對長期保險合同的會計和披露，包括修改了某些複雜的估值模型，並引入了一種新的被稱為MRB的福利類別的模式。評估全面採用LDTI的審計程序需要大量的審計工作，包括我們精算專家的參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與採用LDTI相關的審計程序包括以下內容：
•我們邀請了資深的、更有經驗的審計團隊成員，包括精算專家，來規劃和執行審計程序。
•我們測試了控制的有效性，包括與測量模型更改相關的控制。
•我們評估了公司在採納LDTI時所涉及的會計政策和方法的適當性。
•我們請我們的精算專家協助我們評估測量模型的合理性和概念的合理性。
/s/ 德勤律師事務所
紐約，紐約
2024年2月29日
自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
KKR影視公司
合併財務狀況報表
(金額以千為單位，不包括每股和每股數據)
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| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | |
| 資產 | | | | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 8,393,892 | | | $ | 6,705,325 | | | |
| 限制性現金和現金等價物 | 116,599 | | | 253,431 | | | |
| 投資 | 98,634,801 | | | 92,375,463 | | | |
| 應由關聯公司支付 | 1,446,852 | | | 1,663,303 | | | |
| 其他資產 | 4,975,223 | | | 5,197,626 | | | |
| 113,567,367 | | | 106,195,148 | | | |
| 保險 | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 11,954,675 | | | $ | 6,118,231 | | | |
| 限制性現金和現金等價物 | 342,954 | | | 308,383 | | | |
| 投資 | 141,370,323 | | | 124,199,176 | | | |
| 可追討的再保險 | 36,617,344 | | | 26,022,081 | | | |
| 保險無形資產 | 4,450,824 | | | 2,331,494 | | | |
| 其他資產 | 4,883,707 | | | 6,041,329 | | | |
| 獨立賬户資產 | 4,107,000 | | | 4,130,794 | | | |
| 203,726,827 | | | 169,151,488 | | | |
| 總資產 | $ | 317,294,194 | | | $ | 275,346,636 | | | |
| | | | | |
| 負債與權益 | | | | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 債務義務 | $ | 44,886,870 | | | $ | 40,598,613 | | | |
| 由於附屬公司 | 538,099 | | | 466,057 | | | |
| 應計費用和其他負債 | 7,718,415 | | | 6,471,775 | | | |
| 53,143,384 | | | 47,536,445 | | | |
| 保險 | | | | | |
保單負債(市場風險福利負債：#美元1,120,968及$682,038)。) | $ | 160,058,271 | | | $ | 137,780,929 | | | |
| 債務義務 | 2,587,857 | | | 2,128,166 | | | |
| 扣繳的應付利息的資金 | 34,339,522 | | | 22,739,417 | | | |
| 應計費用和其他負債 | 3,256,006 | | | 4,600,375 | | | |
| 再保險責任 | 1,423,242 | | | 1,059,820 | | | |
| 分賬負債 | 4,107,000 | | | 4,130,794 | | | |
| 205,771,898 | | | 172,439,501 | | | |
| 總負債 | 258,915,282 | | | 219,975,946 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | |
| | | | | |
| 承付款和或有事項(見附註24) | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 可贖回的非控股權益(見附註23) | $ | 615,427 | | | $ | 152,065 | | | |
| | | | | |
| 股東權益 | | | | | |
| | | | | |
C系列強制性可轉換優先股，$0.01票面價值。0和22,999,974分別於2023年12月31日和2022年12月31日發行和發行的股票。 | $ | — | | | $ | 1,115,792 | | | |
系列I優先股，$0.01票面價值。1授權共享，1截至2023年12月31日和2022年12月31日已發行和已發行的股票。 | — | | | — | | | |
| | | | | |
普通股，$0.01票面價值。3,500,000,000授權股份，885,005,588和861,110,478分別於2023年12月31日和2022年12月31日發行和發行的股票。 | 8,850 | | | 8,611 | | | |
| 額外實收資本 | 17,549,157 | | | 16,284,057 | | | |
| 留存收益 | 9,818,336 | | | 6,701,107 | | | |
| 累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”) | (4,517,649) | | | (5,301,800) | | | |
| 道達爾KKR公司股東權益 | 22,858,694 | | | 18,807,767 | | | |
| 非控股權益(見附註22) | 34,904,791 | | | 36,410,858 | | | |
| 總股本 | 57,763,485 | | | 55,218,625 | | | |
| 負債和權益總額 | $ | 317,294,194 | | | $ | 275,346,636 | | | |
| | | | | |
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合併財務狀況表(續)
(金額以千為單位)
以下為綜合財務狀況表中可歸入綜合可變權益實體(“VIE”)的綜合結餘部分。截至2023年12月31日和2022年12月31日，KKR的綜合VIE主要包括(I)持有抵押貸款債券(CLO)的某些抵押融資實體(“CFE”)，(Ii)某些投資基金，以及(Iii)Global Atlantic成立的某些VIE。這些VIE的票據持有人、債權人和股權持有人對任何其他KKR實體的資產沒有追索權。
就綜合CLO及若干投資基金而言，下列資產只可用於清償該等綜合VIE的債務，而以下負債僅為該等綜合VIE的債務，而非一般情況下對KKR的債務。此外，除KKR於VIE的實益權益及從VIE產生的任何收入外，KKR無權享有該等VIE持有的資產的利益，亦不承擔與該等資產相關的風險。並無明確安排，亦無KKR持有隱含可變權益，以致KKR須向綜合VIE提供任何重大持續財務支持，而非先前承諾予它們的金額(如有)。
關於Global Atlantic合併的某些其他VIE，Global Atlantic已組建了某些VIE，以持有投資，包括固定期限證券、消費和其他貸款、可再生能源、交通和房地產。這些VIE主要向環球大西洋的保險公司發放受益利益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| | 合併CLO | | 綜合基金和其他投資工具 | | 其他
VIES | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 1,709,523 | | | $ | 1,162,174 | | | $ | — | | | $ | 2,871,697 | |
| 限制性現金和現金等價物 | — | | | 110,308 | | | — | | | 110,308 | |
| 投資 | 24,996,298 | | | 57,343,237 | | | — | | | 82,339,535 | |
| | | | | | | |
| 其他資產 | 429,827 | | | 345,509 | | | — | | | 775,336 | |
| 27,135,648 | | | 58,961,228 | | | — | | | 86,096,876 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | — | | | — | | | 783,015 | | | 783,015 | |
| | | | | | | |
| 投資 | — | | | — | | | 22,556,040 | | | 22,556,040 | |
| | | | | | | |
| 其他資產 | — | | | — | | | 491,607 | | | 491,607 | |
| — | | | — | | | 23,830,662 | | | 23,830,662 | |
| | | | | | | |
| 總資產 | $ | 27,135,648 | | | $ | 58,961,228 | | | $ | 23,830,662 | | | $ | 109,927,538 | |
| | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 債務義務 | $ | 25,276,404 | | | $ | 8,554,449 | | | $ | — | | | $ | 33,830,853 | |
| 應計費用和其他負債 | 869,765 | | | 488,717 | | | — | | | 1,358,482 | |
| 26,146,169 | | | 9,043,166 | | | — | | | 35,189,335 | |
| 保險 | | | | | | | |
| 應計費用和其他負債 | — | | | — | | | 337,162 | | | 337,162 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 總負債 | $ | 26,146,169 | | | $ | 9,043,166 | | | $ | 337,162 | | | $ | 35,526,497 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| | 合併CLO | | 綜合基金和其他投資工具 | | 其他
VIES | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 920,821 | | | $ | 2,936,937 | | | $ | — | | | $ | 3,857,758 | |
| 限制性現金和現金等價物 | — | | | 155,521 | | | — | | | 155,521 | |
| 投資 | 22,492,366 | | | 54,507,084 | | | — | | | 76,999,450 | |
| 其他資產 | 182,487 | | | 652,031 | | | — | | | 834,518 | |
| 23,595,674 | | | 58,251,573 | | | — | | | 81,847,247 | |
| 保險 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | — | | | — | | | 619,264 | | | 619,264 | |
| 投資 | — | | | — | | | 24,732,042 | | | 24,732,042 | |
| | | | | | | |
| 其他資產 | — | | | — | | | 1,420,933 | | | 1,420,933 | |
| — | | | — | | | 26,772,239 | | | 26,772,239 | |
| 總資產 | $ | 23,595,674 | | | $ | 58,251,573 | | | $ | 26,772,239 | | | $ | 108,619,486 | |
| | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 債務義務 | $ | 22,273,242 | | | $ | 7,306,625 | | | $ | — | | | $ | 29,579,867 | |
| 應計費用和其他負債 | 620,200 | | | 742,384 | | | — | | | 1,362,584 | |
| 22,893,442 | | | 8,049,009 | | | — | | | 30,942,451 | |
| 保險 | | | | | | | |
| 應計費用和其他負債 | — | | | — | | | 461,812 | | | 461,812 | |
| 總負債 | $ | 22,893,442 | | | $ | 8,049,009 | | | $ | 461,812 | | | $ | 31,404,263 | |
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合併業務報表
(金額以千為單位，不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | |
| | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | |
| 費用及其他 | | | | | $ | 2,963,869 | | | $ | 2,821,627 | | | $ | 2,850,154 | |
| 基於資本分配的收益(虧損) | | | | | 2,843,437 | | | (2,500,509) | | | 6,842,414 | |
| | | | | 5,807,306 | | | 321,118 | | | 9,692,568 | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 淨保費 | | | | | 1,975,675 | | | 1,182,461 | | | 2,226,078 | |
| 保單費收入 | | | | | 1,260,249 | | | 1,261,721 | | | 1,137,805 | |
| 淨投資收益 | | | | | 5,514,902 | | | 4,118,246 | | | 2,845,623 | |
| 與投資相關的淨收益(虧損) | | | | | (235,262) | | | (1,318,490) | | | 203,753 | |
| 其他收入 | | | | | 176,442 | | | 139,124 | | | 120,213 | |
| | | | | 8,692,006 | | | 5,383,062 | | | 6,533,472 | |
| 總收入 | | | | | 14,499,312 | | | 5,704,180 | | | 16,226,040 | |
| | | | | | | | | |
| 費用 | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | 3,012,687 | | | 1,144,666 | | | 4,428,743 | |
| 入住費及相關費用 | | | | | 93,391 | | | 77,271 | | | 69,084 | |
| 一般、行政和其他 | | | | | 1,056,899 | | | 993,548 | | | 959,077 | |
| | | | | 4,162,977 | | | 2,215,485 | | | 5,456,904 | |
| 保險 | | | | | | | | | |
保單利益和索賠淨額(包括市場風險利益損失(收益)#美元)224,380, $(673,399)和$(152,424)；保單負債的重新計量(收益)損失：$15,497, $(57,128)和$(71,227))。) | | | | | 6,362,257 | | | 2,358,238 | | | 4,816,879 | |
| 保單購置成本的攤銷 | | | | | 87,275 | | | 55,349 | | | (35,377) | |
| 利息支出 | | | | | 173,883 | | | 87,182 | | | 61,661 | |
| 保險費 | | | | | 825,998 | | | 562,585 | | | 358,878 | |
| 一般、行政和其他 | | | | | 746,215 | | | 718,977 | | | 555,321 | |
| | | | | 8,195,628 | | | 3,782,331 | | | 5,757,362 | |
| 總費用 | | | | | 12,358,605 | | | 5,997,816 | | | 11,214,266 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 投資收益(虧損)-資產管理 | | | | | | | | | |
| 投資活動淨收益(虧損) | | | | | 3,025,383 | | | (1,665,537) | | | 7,720,923 | |
| 股息收入 | | | | | 791,160 | | | 1,322,447 | | | 698,800 | |
| 利息收入 | | | | | 3,369,447 | | | 1,895,282 | | | 1,485,470 | |
| 利息支出 | | | | | (2,772,088) | | | (1,550,777) | | | (1,070,368) | |
| 總投資收益(虧損) | | | | | 4,413,902 | | | 1,415 | | | 8,834,825 | |
| | | | | | | | | |
| 税前收益(虧損) | | | | | 6,554,609 | | | (292,221) | | | 13,846,599 | |
| | | | | | | | | |
| 所得税支出(福利) | | | | | 1,197,523 | | | 125,393 | | | 1,394,882 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | |
| | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | | | | 5,357,086 | | | (417,614) | | | 12,451,717 | |
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | | | | | (5,405) | | | 2,792 | | | 4,060 | |
| 可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | | | | 1,630,230 | | | 101,258 | | | 7,715,251 | |
| 可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 | | | | | 3,732,261 | | | (521,664) | | | 4,732,406 | |
| | | | | | | | | |
| 首輪優先股分紅 | | | | | — | | | — | | | 23,656 | |
| B系列優先股分紅 | | | | | — | | | — | | | 12,991 | |
| C系列強制性可轉換優先股股息 | | | | | 51,747 | | | 69,000 | | | 69,000 | |
| | | | | | | | | |
KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損)
普通股股東 | | | | | $ | 3,680,514 | | | $ | (590,664) | | | $ | 4,626,759 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。
每股普通股 | | | | | | | | | |
| 基本信息 | | | | | $ | 4.24 | | | $ | (0.79) | | | $ | 7.95 | |
| 稀釋 | | | | | $ | 4.09 | | | $ | (0.79) | | | $ | 7.42 | |
| 普通股流通股加權平均股份 | | | | | | | | | |
| 基本信息 | | | | | 867,496,813 | | | 749,504,970 | | | 582,258,984 | |
| 稀釋 | | | | | 911,787,433 | | | 749,504,970 | | | 633,092,865 | |
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KKR影視公司
綜合全面收益表(損益表)
(金額以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨收益(虧損) | | | | | | $ | 5,357,086 | | | $ | (417,614) | | | $ | 12,451,717 | |
| | | | | | | | | | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 可供出售證券及其他資產的未實現收益(虧損) | | | | | | 2,085,499 | | | (9,235,715) | | | (450,631) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 貼現率和特定工具信用風險變化對保單負債的淨影響 | | | | | | (491,239) | | | 1,383,193 | | | 88,759 | |
| | | | | | | | | | |
| 外幣折算調整 | | | | | | (100,032) | | | (2,673) | | | (39,521) | |
| | | | | | | | | | |
| 綜合收益(虧損) | | | | | | 6,851,314 | | | (8,272,809) | | | 12,050,324 | |
| | | | | | | | | | |
綜合收益(虧損)
歸屬於可贖回的非控股權益 | | | | | | (5,405) | | | 2,792 | | | 4,060 | |
綜合收益(虧損)
歸屬於非控股權益 | | | | | | 2,218,645 | | | (3,818,549) | | | 7,486,975 | |
| | | | | | | | | | |
| 可歸因於KKR公司的全面收益(虧損)。 | | | | | | $ | 4,638,074 | | | $ | (4,457,052) | | | $ | 4,559,289 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
KKR影視公司 *合併權益變動表 (金額以千為單位，不包括每股和每股數據) |
| | | | | | | |
| | | 截至2023年12月31日的年度 |
| | | | | 金額 | | 股票 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| C系列強制性可轉換優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | $ | 1,115,792 | | | 22,999,974 | |
| 轉換C系列強制性可轉換優先股 | | | | | (1,115,792) | | | (22,999,974) | |
| 期末 | | | | | — | | | — | |
| 系列I優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | — | | | 1 | |
| 期末 | | | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 普通股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 8,611 | | | 861,110,478 | |
| 轉讓限制性股票的回撥 | | | | | — | | | (25,045) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 普通股淨交付（股權激勵計劃） | | | | | 24 | | | 2,405,399 | |
| 轉換C系列強制性可轉換優先股 | | | | | 269 | | | 26,909,918 | |
| 普通股回購 | | | | | (54) | | | (5,395,162) | |
| 期末 | | | | | 8,850 | | | 885,005,588 | |
| 額外實收資本 | | | | | | | |
| 期初（如先前報告的上一期間） | | | | | 16,190,407 | | | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | 93,650 | | | |
| 期初（與上一期間修訂後的數字相同） | | | | | 16,284,057 | | | |
| 轉換C系列強制性可轉換優先股 | | | | | 1,115,523 | | | |
| 普通股回購消費税 | | | | | (1,349) | | | |
| 普通股淨交付（股權激勵計劃） | | | | | (41,697) | | | |
| 普通股回購 | | | | | (289,790) | | | |
| 基於股權的薪酬 | | | | | 197,414 | | | |
| KKR&Co.S股權變更(見附註22) | | | | | 278,529 | | | |
| 所有權變更和其他事項的税收影響 | | | | | 6,470 | | | |
| 期末 | | | | | 17,549,157 | | | |
| 留存收益 | | | | | | | |
| 期初（如先前報告的上一期間） | | | | | 6,315,711 | | | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | 385,396 | | | |
| 期初（與上一期間修訂後的數字相同） | | | | | 6,701,107 | | | |
| KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | | | | | 3,732,261 | | | |
C系列強制性可轉換優先股股息(美元2.25每股) | | | | | (51,747) | | | |
普通股股息(美元0.650每股) | | | | | (563,285) | | | |
| 期末 | | | | | 9,818,336 | | | |
| 累計其他綜合收益(虧損)(税後淨額) | | | | | | | |
| 期初（如先前報告的上一期間） | | | | | (5,901,701) | | | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | 599,901 | | | |
| 期初（與上一期間修訂後的數字相同） | | | | | (5,301,800) | | | |
| 其他全面收益(虧損) | | | | | 905,813 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| KKR&Co.S股權變更(見附註22) | | | | | (121,662) | | | |
| 期末 | | | | | (4,517,649) | | | |
| 總KKR&Co.Inc.股東權益 | | | | | 22,858,694 | | | |
| 非控股權益(見附註22) | | | | | 34,904,791 | | | |
| 總股本 | | | | | $ | 57,763,485 | | | |
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| 可贖回的非控股權益(見附註23) | | | | | $ | 615,427 | | | |
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KKR影視公司 合併權益變動表(續) (金額以千為單位，不包括每股和每股數據) |
| | | 截至2022年12月31日的年度 |
| | | | | 金額 | | 股票 |
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| C系列強制性可轉換優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | $ | 1,115,792 | | | 23,000,000 | |
| 轉換C系列強制性可轉換優先股 | | | | | — | | | (26) | |
| 期末 | | | | | 1,115,792 | | | 22,999,974 | |
| 系列I優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | — | | | 1 | |
| 期末 | | | | | — | | | 1 | |
| 第二系列優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 2,587 | | | 258,726,163 | |
| 取消第二輪優先股與控股合併(見附註1) | | | | | (2,582) | | | (258,259,143) | |
| 取消第二系列優先股 | | | | | (5) | | | (467,020) | |
| 期末 | | | | | — | | | — | |
| 普通股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 5,957 | | | 595,663,618 | |
| 轉讓限制性股票的回撥 | | | | | — | | | (1,513) | |
| 交換KKR控股單位 | | | | | 5 | | | 467,020 | |
| 控股合併(見附註1) | | | | | 2,667 | | | 266,759,143 | |
| 普通股淨交付（股權激勵計劃） | | | | | 34 | | | 3,413,354 | |
| 轉換C系列強制性可轉換優先股 | | | | | — | | | 30 | |
| 普通股回購 | | | | | (52) | | | (5,191,174) | |
| 期末 | | | | | 8,611 | | | 861,110,478 | |
| 額外實收資本 | | | | | | | |
| 期初(如前文所述) | | | | | 8,997,435 | | | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | — | | | |
| 期初 | | | | | 8,997,435 | | | |
| 交換KKR控股單位 | | | | | 14,811 | | | |
| 控股合併(見附註1) | | | | | 8,213,182 | | | |
| 税務影響-控股公司合併及其他（見注1） | | | | | (1,064,869) | | | |
| 普通股淨交付（股權激勵計劃） | | | | | (65,751) | | | |
| 普通股回購 | | | | | (346,599) | | | |
| 基於股權的薪酬 | | | | | 215,711 | | | |
| KKR&Co.S股權變更(見附註22) | | | | | 320,137 | | | |
| | | | | | | |
| 期末 | | | | | 16,284,057 | | | |
| 留存收益 | | | | | | | |
| 期初(如前文所述) | | | | | 7,670,182 | | | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | 65,930 | | | |
| 期初（經修訂） | | | | | 7,736,112 | | | |
| KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | | | | | (521,664) | | | |
C系列強制性可轉換優先股股息(美元3.00每股) | | | | | (69,000) | | | |
普通股股息(美元0.610每股) | | | | | (444,341) | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 期末 | | | | | 6,701,107 | | | |
| 累計其他綜合收益(虧損)(税後淨額) | | | | | | | |
| 期初(如前文所述) | | | | | (209,789) | | | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | 10,341 | | | |
| 期初（經修訂） | | | | | (199,448) | | | |
| 其他全面收益(虧損) | | | | | (3,935,388) | | | |
| 交換KKR控股單位 | | | | | (1,946) | | | |
| 控股合併(見附註1) | | | | | (1,015,317) | | | |
| KKR&Co.S股權變更(見附註22) | | | | | (149,701) | | | |
| 期末 | | | | | (5,301,800) | | | |
| 總KKR&Co.Inc.股東權益 | | | | | 18,807,767 | | | |
| 非控股權益(見附註22) | | | | | 36,410,858 | | | |
| 總股本 | | | | | $ | 55,218,625 | | | |
| | | | | | | |
| 可贖回的非控股權益(見附註23) | | | | | $ | 152,065 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
KKR影視公司 合併權益變動表(續) (金額以千為單位，不包括每股和每股數據) |
| | | 截至2021年12月31日的年度 |
| | | | | 金額 | | 股票 |
| A系列和B系列優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | $ | 482,554 | | | 20,000,000 | |
| 贖回A系列優先股 | | | | | (332,988) | | | (13,800,000) | |
| 贖回B系列優先股 | | | | | (149,566) | | | (6,200,000) | |
| 期末 | | | | | — | | | — | |
| C系列強制性可轉換優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 1,115,792 | | | 23,000,000 | |
| 期末 | | | | | 1,115,792 | | | 23,000,000 | |
| 系列I優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | — | | | 1 | |
| 期末 | | | | | — | | | 1 | |
| 第二系列優先股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 2,756 | | | 275,626,493 | |
| 取消第二系列優先股 | | | | | (169) | | | (16,900,330) | |
| 期末 | | | | | 2,587 | | | 258,726,163 | |
| 普通股 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 5,729 | | | 572,893,738 | |
| 私募股權發行 | | | | | 9 | | | 964,871 | |
| 交換KKR控股單位 | | | | | 169 | | | 16,900,330 | |
| 普通股淨交付（股權激勵計劃） | | | | | 95 | | | 9,383,733 | |
| 轉讓限制性股票的回撥 | | | | | — | | | (16,521) | |
| 普通股回購 | | | | | (45) | | | (4,462,533) | |
| | | | | | | |
| 期末 | | | | | 5,957 | | | 595,663,618 | |
| 額外實收資本 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 8,687,817 | | | |
| 私募股權發行 | | | | | 38,454 | | | |
| 交換KKR控股單位 | | | | | 530,194 | | | |
| 税收影響-交換KKR控股單位和其他 | | | | | 6,929 | | | |
| 普通股淨交付（股權激勵計劃） | | | | | (166,939) | | | |
| 普通股回購 | | | | | (269,665) | | | |
| 基於股權的薪酬 | | | | | 170,645 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 期末 | | | | | 8,997,435 | | | |
| 留存收益 | | | | | | | |
| 期初 | | | | | 3,440,782 | | | |
| KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | | | | | 4,732,406 | | | |
A系列優先股股息($0.843750每股) | | | | | (11,644) | | | |
| 贖回A系列優先股 | | | | | (12,012) | | | |
B系列優先股股息($1.218750每股) | | | | | (7,557) | | | |
| 贖回B系列優先股 | | | | | (5,434) | | | |
C系列強制性可轉換優先股股息(美元3.00每股) | | | | | (69,000) | | | |
普通股股息(美元0.57每股) | | | | | (331,429) | | | |
| 期末 | | | | | 7,736,112 | | | |
| 累計其他綜合收益(虧損)(税後淨額) | | | | | | | |
| 期初 | | | | | (18,612) | | | |
| 其他全面收益(虧損) | | | | | (173,117) | | | |
| 交換KKR控股單位 | | | | | (7,719) | | | |
| 期末 | | | | | (199,448) | | | |
| 總KKR&Co.Inc.股東權益 | | | | | 17,658,435 | | | |
| 非控股權益(見附註22) | | | | | 40,579,526 | | | |
| 總股本 | | | | | $ | 58,237,961 | | | |
| | | | | | | |
| 可贖回的非控股權益(見附註23) | | | | | $ | 82,491 | | | |
| | | | | | | |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
合併現金流量表
(金額以千為單位) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 經營活動 | | | | | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | | | | | | $ | 5,357,086 | | | $ | (417,614) | | | $ | 12,451,717 | |
| 將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(使用)的現金淨額： | | | | | | | | | | | |
| 基於股權和其他非現金薪酬 | | | | | | | 618,469 | | | 730,236 | | | 529,816 | |
| 已實現(收益)淨虧損--資產管理 | | | | | | | 776,473 | | | (1,298,506) | | | (2,382,209) | |
| 未實現(收益)損失變動--資產管理 | | | | | | | (3,801,856) | | | 2,964,043 | | | (5,338,714) | |
| 基於資本分配的(收益)損失-資產管理 | | | | | | | (2,843,437) | | | 2,500,509 | | | (6,842,414) | |
| 淨投資和與保單責任(收益)相關的損失--保險 | | | | | | | 2,556,183 | | | 362,480 | | | 706,180 | |
| 淨增值和攤銷 | | | | | | | 68,302 | | | 364,162 | | | 386,867 | |
| 計入投保人賬户餘額的利息(扣除保單費用)-保險 | | | | | | | 2,799,758 | | | 1,245,467 | | | 1,740,965 | |
| 其他非現金金額 | | | | | | | 101,539 | | | 125,934 | | | (60,318) | |
| 因經營資產和負債變化而產生的現金流： | | | | | | | | | | | |
| 再保險交易和收購，扣除已提供的現金-保險 | | | | | | | 840,173 | | | 1,282,677 | | | 1,373,597 | |
| 保費、應收票據和可收回再保險的變動，扣除應付再保險保費後的淨額-保險 | | | | | | | 1,060,972 | | | 685,487 | | | 685,797 | |
| 遞延保單購置成本變動--保險 | | | | | | | (534,534) | | | (483,449) | | | (411,063) | |
| 保險淨額保單負債和應計項目的變動 | | | | | | | (717,795) | | | (300,332) | | | (1,253,550) | |
| 整合中的變化 | | | | | | | (354,121) | | | (66,593) | | | (373,761) | |
| 聯屬公司的到期變更 | | | | | | | 402,465 | | | (459,226) | | | (431,292) | |
| 其他資產的變動 | | | | | | | 188,691 | | | 1,035,529 | | | 507,031 | |
| 應計費用和其他負債的變動 | | | | | | | 542,820 | | | (3,124,973) | | | 2,141,411 | |
| 購買的投資-資產管理 | | | | | | | (37,342,125) | | | (38,934,027) | | | (73,509,382) | |
| 投資收益-資產管理 | | | | | | | 28,787,125 | | | 28,508,937 | | | 62,902,614 | |
| 經營活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | | | (1,493,812) | | | (5,279,259) | | | (7,176,708) | |
| | | | | | | | | | | |
| 投資活動 | | | | | | | | | | | |
| 收購Global Atlantic，扣除收購現金 | | | | | | | — | | | — | | | (473,779) | |
| 收購KJRM，扣除收購現金 | | | | | | | — | | | (1,690,702) | | | — | |
| 購買固定資產 | | | | | | | (108,393) | | | (85,056) | | | (102,049) | |
| 購買的投資-保險 | | | | | | | (29,488,315) | | | (47,191,313) | | | (58,617,575) | |
| 投資收益-保險 | | | | | | | 25,654,308 | | | 35,356,268 | | | 49,567,361 | |
| 其他投資活動，淨額-保險 | | | | | | | 59,464 | | | (36,469) | | | 20,494 | |
| | | | | | | | | | | |
| 投資活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | | | (3,882,936) | | | (13,647,272) | | | (9,605,548) | |
| | | | | | | | | | | |
| 融資活動 | | | | | | | | | | | |
| A和B系列優先股股息 | | | | | | | — | | | — | | | (19,201) | |
| C系列強制性可轉換優先股股息 | | | | | | | (51,747) | | | (69,000) | | | (69,000) | |
| 普通股分紅 | | | | | | | (563,285) | | | (444,341) | | | (331,429) | |
| 向可贖回非控制性權益的分派 | | | | | | | (2,845) | | | (2,540) | | | (2,015) | |
| 來自可贖回非控股權益的貢獻 | | | | | | | 499,433 | | | 69,322 | | | — | |
| 對非控股權益的分配 | | | | | | | (6,956,724) | | | (7,039,914) | | | (7,484,620) | |
| 非控制性權益的貢獻 | | | | | | | 12,871,585 | | | 13,622,035 | | | 13,847,646 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 贖回A和B系列優先股 | | | | | | | — | | | — | | | (500,000) | |
| 普通股淨交付額(股權激勵計劃) | | | | | | | (41,673) | | | (65,717) | | | (166,844) | |
| 普通股回購 | | | | | | | (289,844) | | | (346,651) | | | (269,710) | |
| 私募股權發行 | | | | | | | — | | | — | | | 38,463 | |
| 債務收益 | | | | | | | 16,383,154 | | | 20,439,101 | | | 30,369,415 | |
| 償還債務債務 | | | | | | | (12,763,783) | | | (13,910,767) | | | (21,473,835) | |
| 已支付的融資成本 | | | | | | | (14,781) | | | (33,276) | | | (128,753) | |
| 新增合同持有人保證金--保險 | | | | | | | 19,314,716 | | | 22,592,703 | | | 14,720,510 | |
| 從合同持有人存款基金中提取--保險 | | | | | | | (17,385,952) | | | (13,315,401) | | | (8,777,045) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 再保險交易，扣除已提供現金的淨額-保險 | | | | | | | 1,223,564 | | | 69,596 | | | 610,314 | |
| 其他融資活動，淨額保險 | | | | | | | 552,270 | | | 490,216 | | | 98 | |
| 融資活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | | | 12,774,088 | | | 22,055,366 | | | 20,363,994 | |
| | | | | | | | | | | |
| 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | | | | | | | 25,410 | | | (269,769) | | | (48,891) | |
| | | | | | | | | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增加/(減少) | | | | | | | $ | 7,422,750 | | | $ | 2,859,066 | | | $ | 3,532,847 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | | | | | | 13,385,370 | | | 10,526,304 | | | 6,993,457 | |
| 現金、現金等價物和受限現金，期末 | | | | | | | $ | 20,808,120 | | | $ | 13,385,370 | | | $ | 10,526,304 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金包括： | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 期初 | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 6,705,325 | | | $ | 6,699,668 | | | $ | 6,507,874 | |
| 限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 253,431 | | | 134,298 | | | 485,583 | |
| 總資產管理 | | | | | | | 6,958,756 | | | 6,833,966 | | | 6,993,457 | |
| 保險 | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 6,118,231 | | | $ | 3,391,934 | | | $ | — | |
| 限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 308,383 | | | 300,404 | | | — | |
| 全額保險 | | | | | | | 6,426,614 | | | 3,692,338 | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | | | | | | $ | 13,385,370 | | | $ | 10,526,304 | | | $ | 6,993,457 | |
| | | | | | | | | | | |
| 期末 | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 8,393,892 | | | $ | 6,705,325 | | | $ | 6,699,668 | |
| 限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 116,599 | | | 253,431 | | | 134,298 | |
| **總資產管理 | | | | | | | 8,510,491 | | | 6,958,756 | | | 6,833,966 | |
| 保險 | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 11,954,675 | | | $ | 6,118,231 | | | $ | 3,391,934 | |
| 限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 342,954 | | | 308,383 | | | 300,404 | |
| **總保險 | | | | | | | 12,297,629 | | | 6,426,614 | | | 3,692,338 | |
| | | | | | | | | | | |
| 現金、現金等價物和受限現金，期末 | | | | | | | $ | 20,808,120 | | | $ | 13,385,370 | | | $ | 10,526,304 | |
請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
合併現金流量表(續)
(金額以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 現金流量信息的補充披露 | | | | | | | | |
| 支付利息 | | | | $ | 2,691,086 | | | $ | 1,500,123 | | | $ | 1,241,886 | |
| 繳納所得税 | | | | $ | 981,425 | | | $ | 764,966 | | | $ | 658,578 | |
| 經營租賃負債的償付 | | | | $ | 58,715 | | | $ | 52,184 | | | $ | 46,585 | |
| | | | | | | | |
| 非現金投融資活動的補充披露 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 非控制性權益的非現金貢獻 | | | | $ | — | | | $ | 84,786 | | | $ | 845,171 | |
| 對非控制性權益的非現金分配 | | | | $ | (1,344,792) | | | $ | — | | | $ | — | |
| 對可贖回非控制性權益的非現金分配 | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (11,399) | |
| 債務--淨收益(損失)、折算和其他 | | | | $ | (1,048,308) | | | $ | 2,022,751 | | | $ | 593,699 | |
| | | | | | | | |
| 税收影響-KKR Holdings L.P.單位和其他單位的交換(見附註1) | | | | $ | — | | | $ | (1,064,869) | | | $ | 6,929 | |
| 所有權變更和其他事項的税收影響 | | | | $ | 6,470 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 用使用權資產換取新的經營租賃負債 | | | | $ | 32,466 | | | $ | 159,367 | | | $ | 46,284 | |
| 通過再保險協議獲得的投資 | | | | $ | 10,772,318 | | | $ | 5,552,508 | | | $ | 16,339,358 | |
| | | | | | | | |
| 通過再保險協議獲得的合同持有人保證金 | | | | $ | 8,461,031 | | | $ | 5,542,192 | | | $ | 14,773,306 | |
| | | | | | | | |
| 整合中的變化 | | | | | | | | |
| 投資--資產管理 | | | | $ | (8,675,404) | | | $ | (57,440) | | | $ | (5,293,537) | |
| 投資--保險 | | | | $ | (93,545) | | | $ | — | | | $ | — | |
| 應由關聯公司支付 | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,735) | |
| 其他資產 | | | | $ | (216,543) | | | $ | (59,675) | | | $ | (67,255) | |
| 債務義務 | | | | $ | 85,005 | | | $ | (50,339) | | | $ | (4,502,453) | |
| 由於附屬公司 | | | | $ | — | | | $ | (174) | | | $ | (517) | |
| 應計費用和其他負債 | | | | $ | (294,379) | | | $ | (4,162) | | | $ | (39,428) | |
| 非控制性權益 | | | | $ | (8,461,491) | | | $ | — | | | $ | (1,132,796) | |
| 可贖回的非控股權益 | | | | $ | (27,821) | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
財務報表附註
(除股份及每股數據外，以及除特別註明外，所有金額均以千計)
1. 組織
KKR保險股份有限公司(紐約證券交易所代碼：KKR)通過其子公司(統稱為KKR)是一家領先的全球投資公司，提供另類資產管理以及資本市場和保險解決方案。KKR的目標是通過遵循耐心和紀律嚴明的投資方式，僱傭世界級的人才，並支持其投資組合公司和社區的增長，來產生有吸引力的投資回報。KKR贊助投資於私募股權、信貸和房地產的投資基金，並擁有管理對衝基金的戰略合作伙伴。KKR的保險子公司提供退休、人壽和再保險產品，由環球大西洋金融集團(“TGAFG”，與其保險公司和其他子公司“環球大西洋”)管理。
KKR&Co.Inc.是KKR集團公司的母公司，KKR集團公司又擁有KKR集團控股公司，KKR集團控股公司是KKR集團合夥企業(“KKR集團合夥企業”)的普通合夥人。KKR控股有限公司間接控制KKR集團合夥企業，並間接持有代表KKR業務經濟利益的KKR集團合夥企業(“KKR集團合夥企業”)的A類合夥人權益。截至2023年12月31日，KKR影視股份有限公司間接持有約99.5KKR集團合夥單位的%。其餘餘額由KKR員工通過代表KKR集團合夥單位所有權權益的有限控股單位間接持有，這些單位可交換為KKR&Co.Inc.的普通股(“可交換證券”)。作為有限合夥人權益，這些KKR集團合夥單位沒有投票權，除KKR外，無權管理其業務和事務。KKR集團合夥企業亦擁有由KKR Associates Holdings L.P.(“Associates Holdings”)提供的未償還有限合夥人權益。
這些財務報表中提及的“KKR”指的是KKR公司及其子公司，包括環球大西洋公司，除非文意另有所指，特別是在“KKR”僅指資產管理業務的章節中。這些財務報表中提及的“委託人”是指在重組合並(定義見下文)之前通過KKR Holdings持有KKR業務權益的KKR現任和前任員工。這些財務報表中提及的“環球大西洋”包括由KKR合併的環球大西洋的保險公司和其他子公司。
重組協議
於二零二一年十月八日，KKR與KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)、KKR Management LLP(持有第一系列優先股唯一已發行股份)、Associates Holdings及其他各方訂立重組協議(“重組協議”)。根據重組協議，雙方同意進行一系列整合交易，以實現一些變革性的結構和治理變革，其中一些變革已於2022年5月31日完成，其他變革將於未來完成。於2022年5月31日，KKR完成重組協議擬進行的合併交易(“重組合並”)，據此，KKR收購KKR Holdings(更名為KKR Group Holdings L.P.)。以及其持有的所有KKR集團夥伴關係單位。
根據重組協議，未來將在日落之日(定義見下文)進行以下交易：
i.KKR Management LLP對KKR&Co.Inc.的控制權及其持有的第一系列優先股將被取消，
二、KKR&Co.Inc.所有普通股的投票權，包括董事選舉方面的投票權，將建立在一以每股投票權為基礎，以及
三、KKR將獲得Associates Holdings的控制權，Associates Holdings是為KKR員工分配套利收益的實體，也被稱為套利池。
日落日期為(I)2026年12月31日及(Ii)六個月亨利·克拉維斯先生和喬治·羅伯茨先生(統稱為“共同創建人”)去世或永久殘疾的第一個日期(或KKR Management LLP全權酌情同意的任何較早日期)的週年紀念日。此外，KKR Management LLP同意不轉讓其對第一系列優先股唯一股份的所有權，將於日落日期生效的變更是重組協議各方的無條件承諾。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表(下稱“財務報表”)是根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制的。
KKR綜合KKR集團合夥企業及其綜合實體的財務業績，其中包括KKR的投資管理及資本市場公司、若干未合併投資基金的普通合夥人、綜合投資基金及其各自的綜合投資基金的普通合夥人、環球大西洋保險公司及若干其他實體(包括CFE)的賬目。下文所指的環球大西洋包括環球大西洋的保險公司，這些保險公司自2021年正式收購之日起由KKR合併。
綜合財務狀況表和綜合業務表中的列報反映了KKR通過收購環球大西洋公司而實現的重大行業多元化。環球大西洋經營一項保險業務，KKR經營一項資產管理業務，每項業務都有不同的特點。因此，KKR開發了一種兩級財務報表列報方法，其中環球大西洋的保險業務與KKR的資產管理業務分開列報。KKR認為，與傳統的彙總陳述相比，這些單獨的陳述提供了關於綜合財務狀況和經營結果的更多信息，並且考慮到環球大西洋公司保單負債的相對重要性等因素，單獨報告環球大西洋公司的保險業務是適當的，這些負債不是KKR&Co.Inc.(不包括髮行這些負債的保險公司)的義務。如果使用傳統的綜合演示文稿，KKR預計將刪除或合併幾個相同或相似的標題，這將壓縮演示文稿，但也會減少所提供的信息量。KKR還認為，與本報告財務報表中包括的兩級列報相比，使用傳統的彙總列報不會產生新的細目。
此外，與環球大西洋的收購有關，我們將我們的業務組織為二部門：資產管理和保險。全球大西洋的業務構成了保險部門。見附註21“分部報告”。“
重要會計政策摘要的編排考慮到了兩級辦法，其中包括共同會計政策一節，如果某一政策專門適用於兩級中的一級，則包括每一級的會計政策一節。
在日常業務過程中，KKR的資產管理業務和Global Atlantic相互進行交易，其中可能包括根據其投資管理協議和融資安排進行的交易。KKR的資產管理業務和Global Atlantic之間的所有投資管理和融資安排在合併中被取消;但是，KKR從Global Atlantic合併中獲得的淨收入的分配份額增加了從Global Atlantic的非控股權益持有人獲得的費用金額，並減少了從Global Atlantic的非控股權益持有人產生的利息支出金額。因此，取消這些費用和利息會影響KKR和KKR股東權益應佔的淨收入（虧損），因為KKR股東權益按比例擁有Global Atlantic的非控股權益。
所有公司間交易及結餘已對銷。
重要的會計政策-資產管理和保險的共同點
使用估計和風險及不確定性
編制符合公認會計原則的財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期間的收入、費用和投資收益（損失）報告金額。該等估計包括但不限於（i）投資及金融工具的估值;（ii）釐定所得税撥備及遞延税項資產的估值撥備;（iii）商譽及無形資產的減值;（iv）可供出售投資的減值;（v）保單負債的估值;（vi）嵌入式衍生工具的估值;（vi）可供出售投資的減值。（vii）貸款損失準備金的確定;（viii）與保險業務相關的遞延收入和費用的攤銷。投資組合公司開展業務的每個行業和國家的特定事件，以及整體經濟、政治、監管和公共衞生狀況，可能對KKR的投資和盈利能力產生重大不利影響。此類事件超出KKR的控制範圍，並且無法預測其發生的可能性以及對KKR使用估計的影響。實際結果可能有別於該等估計，而該等差異可能對財務報表構成重大影響。
合併原則
KKR評估合併的實體類型包括：（i）子公司，包括KKR管理的投資基金的管理公司、經紀自營商和普通合夥人;（ii）具有投資公司屬性的實體，如投資基金;（iii）CFE;（iv）自2021年2月1日起的Global Atlantic及其保險公司;以及（v）其他實體。各該等實體均會根據該實體的具體事實及情況按個別情況進行綜合評估。
根據其合併政策，KKR首先考慮一個實體是否被視為VIE，因此是否應用VIE模式下的合併指導。不符合VIE資格的實體根據投票權模式評估為投票權實體（“投票權實體”）以供綜合入賬。
就公認會計原則而言，KKR的基金是投資公司，因此不需要整合其在投資組合公司的投資，即使是多數股權和控制權。相反，綜合基金及工具按下文“公平值計量”所述公平值反映其投資。“
KKR持有可變權益的實體如果存在以下條件之一，則為可變權益實體：（a）風險股本投資總額不足以使法律實體在沒有額外的附屬財務支助的情況下為其活動提供資金，（b）風險股本投資的持有人（作為一個羣體）缺乏通過投票權或類似權利對法律實體的活動做出決定的直接或間接能力，這些活動對法律實體的成功有重大影響。實體或承擔預期損失的義務或收取預期剩餘回報的權利，或（c）某些投資者的投票權與其承擔法人實體預期損失的義務、其收取法人實體預期剩餘回報的權利不成比例，或兩者兼有，且該法人實體的實質上所有活動都涉及或代表投票權不成比例地少的投資者進行。有限合夥企業和其他類似的實體，其中無關聯的有限合夥人沒有被授予（i）實質性的參與權或（ii）解散合夥企業或解除普通合夥人的實質性權利（“踢出權”），是VIE。KKR的非CFE投資基金（i）通常為有限合夥企業，（ii）通常為KKR提供運營自由裁量權和控制權，以及（iii）通常基金投資者沒有實質性權利影響基金的持續治理和運營活動，包括罷免普通合夥人的能力，因此，有限合夥人沒有踢出權。因此，KKR的大部分投資基金被歸類為VIE。
KKR合併了它是主要受益者的所有VIE。如果報告實體持有VIE的控股權，則該報告實體被確定為主要受益人。控股權被定義為：(A)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響；(B)有義務吸收VIE可能對VIE產生重大影響的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。合併指引要求進行分析，以確定(I)KKR持有可變權益的實體是否為VIE，以及(Ii)KKR通過直接或間接持有該實體的權益或通過其他可變權益(例如管理和業績收入)以合同方式參與，是否會使KKR獲得控股權。執行這一分析需要運用判斷力。KKR賺取的費用是慣例的，並且與提供這些服務所需的努力程度相稱，如果KKR在該實體中沒有其他經濟利益，而該經濟利益將吸收該實體預期損失或回報的微不足道的數額，則不被視為可變利益。KKR考慮所有經濟利益，包括通過關聯方持有的利益，以確定其是否持有可變利益。KKR在參與VIE時確定它是否是VIE的主要受益人，並在事實和情況發生變化時重新考慮這一結論。
對於被確定不是VIE的實體，這些實體通常被視為VIE，並根據有投票權的利益模型進行評估。KKR通過多數投票權權益或其他方式整合其控制的VOES。
合併評估，包括確定某一實體是否有資格成為VIE或VOE，取決於每個實體的事實和情況，因此KKR的某些投資基金可能符合VIE的資格，而其他投資基金可能有資格成為VIE。
至於CLO(一般為VIE)，在KKR作為抵押品管理人的角色中，KKR通常有權指導CLO的活動，這些活動對實體的經濟表現具有最重大的影響。*在某些情況下，但不是所有情況下，KKR通過其在CLO的剩餘權益可能具有可變利益，代表着吸收CLO損失的義務，或從CLO獲得利益的權利，這可能對CLO具有潛在的重大意義。如果KKR既有權指示CLO的活動對CLO的經濟表現產生最重大的影響，又有義務承擔CLO的損失或有權從CLO獲得可能對CLO具有重大影響的利益，則KKR被視為主要受益人併合並CLO。
環球大西洋已經成立了某些VIE來持有投資，包括在交通、可再生能源、消費和其他貸款以及固定期限證券方面的投資。這些VIE主要向Global Atlantic的保險公司發放受益權益，而Global Atlantic則保持對VIE的活動進行指導的權力，這些活動對VIE的經濟表現影響最大，並有義務吸收VIE的損失或從VIE獲得潛在的重大利益。因此，全球大西洋公司是這些VIE的主要受益者，這些VIE被合併到全球大西洋公司的結果中。
對於由環球大西洋保險公司合併的某些合併的可再生能源合夥企業，環球大西洋採用假設賬面價值清算(“HLBV”)方法，根據第三方投資者對淨資產(包括非控股權益和可贖回非控股權益)的主張來分配收入和現金流。
KKR在其綜合財務狀況報表上將某些具有贖回特徵的非控股權益歸類為不完全在永久股權以外的KKR控制之內。該等可贖回非控制權益採用按HLBV法釐定的於每個報告日期的賬面值或每個報告期的估計贖回價值中較大者呈報。
非控制性權益
KKR合併實體中的非控股權益代表不可贖回的所有權權益，主要由以下人員持有：
(i)KKR合併基金和某些其他實體的第三方基金投資者；
(Ii)KKR資本市場業務線的第三方；
(Iii)持有可交換證券的某些現任和前任僱員；以及
(Iv)KKR保險業務的第三方投資者包括GA展期投資者、GA聯合投資者以及環球大西洋綜合可再生能源實體和某些其他實體的第三方投資者。
更多細節見附註22“權益”。KKR控股公司在重組合並結束前持有的非控股權益在附註1“組織”中進行了説明。
現金和現金等價物
一般來説，KKR將購買時原始到期日在三個月或以下的所有流動短期投資視為現金等價物。現金及現金等價物包括於綜合實體持有的現金，指雖然不受法律限制但一般不能用作KKR的流動資金需求的現金，因為此類資金的使用一般僅限於KKR的投資基金及CFE的投資活動。現金及現金等價物的賬面價值被視為對其公允價值的合理估計。
限制性現金和現金等價物
受限現金和現金等價物主要指第三方根據KKR的某些融資和衍生品交易持有的金額。這一受限現金的存續期通常與相關融資或衍生交易的存續期相匹配。環球大西洋的限制性現金主要包括某些現金和現金等價物，這些現金和現金等價物是為讓渡公司的利益而成立的信託基金或與公開衍生品交易相關的信託基金持有的。受限現金及現金等價物的賬面價值被視為對其公允價值的合理估計。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下，在計量日期市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。如可用，公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎，或由該等價格或參數得出。在沒有可觀察到的價格或投入的情況下，應用估值技術。這些估值技術涉及不同程度的管理層估計和判斷，其程度取決於各種因素。
GAAP建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的投資和金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：
第I級-定價投入是截至測量日期相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。這一類別中包括的金融工具類型包括上市股票、美國政府和機構證券以及賣空證券。
第II級-定價投入不是活躍市場的報價，在測量日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。這類金融工具包括信貸投資、綜合保險公司持有的固定收益證券、綜合CLO實體的投資和債務、與公開上市證券掛鈎的可轉換債務證券、流動性較差和受限制的股權證券、某些扣留的應付利息的資金，以及某些場外衍生品，如外幣期權和遠期合約。
第三級-金融工具的定價投入是不可觀察的，包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私人組合公司、不動產投資、若干信貸投資、選擇了公允價值選擇的權益法投資、綜合保險附屬公司持有的若干固定收益及結構性證券、按公允價值列賬的若干再保險可收回款項、若干按公允價值列賬的保險單負債，以及與(I)若干扣留的按利息支付的資金有關的若干內含衍生工具，及(Ii)年金和指數化萬能人壽產品，其包含與權益掛鈎的特點。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。KKR在評估某一特定投入對整個公允價值計量的重要性時，需要判斷和考慮該資產特有的因素。
資產或負債的交易量和活動水平大幅下降表明，交易或報價可能不能代表公允價值，因為在這種市場條件下，可能會出現更多無序交易的情況。在這種情況下，需要進一步分析交易或報價，並可能需要對交易或報價進行重大調整以估計公允價值。
可觀察到的投入的可獲得性可能因金融資產或負債而異，並受到各種因素的影響，例如，包括工具的類型、該工具是否最近發行、該工具是在活躍的交易所還是在二級市場交易以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要額外的判斷。因此，KKR在確定公允價值時的判斷程度最大，屬於第三級的工具。受上述因素影響的可觀察投入的可變性和可獲得性可能導致第I級、第II級和第III級之間的轉移，KKR在報告期開始時確認了這一點。
具有容易觀察到的市場價格的投資和其他金融工具(如在證券交易所交易的投資和其他金融工具)按截至報告日期的最後報價的銷售價格列報。KKR不會調整這些投資的報價，即使在KKR持有大量頭寸而出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。
管理層對公允價值的確定以下述方法和流程為基礎，並可能包含管理層在考慮各種內部和外部因素後作出的最佳估計的假設。
二級估值方法
信貸投資、美國市政證券、公司債券和結構性證券：這些金融工具通常有在市場上可以觀察到的出價和要價。投標價格反映了KKR和其他公司願意為一種工具支付的最高價格。要價代表KKR和其他公司願意接受的一種工具的最低價格。對於其投入以從第三方定價服務獲得的買賣價格為基礎的金融工具，公允價值可能不總是買賣範圍內的一個預定點。KKR的政策通常是允許中端市場定價並調整到符合KKR對公允價值的最佳估計的買賣範圍內的點。KKR還可以使用模型派生的估值，其輸入是可觀察到的，或者其重要價值驅動因素是可觀察到的。
綜合CLO工具的投資和債務義務：綜合CLO工具的投資在綜合CFE的投資中列報，並採用與上文所述的信貸投資相同的估值方法進行估值。根據ASU 2014-13年度，KKR根據CLO金融資產的公允價值計量CLO債務。
與公開上市證券掛鈎的證券：這些證券通常使用標準的可轉換證券定價模型進行估值。這些模型中需要做出一定判斷的關鍵輸入是所利用的信貸利差和假設的波動率。如果被評估的公司有其他公開交易的未償還債務證券，該公司其他未償還債務證券的隱含信用利差將被用於估值。只要被估值公司沒有其他公開交易的未償還債務證券，信用利差將根據可比公開交易債務證券中觀察到的隱含信用利差進行估計。在某些情況下，將增加額外的利差，以反映由於被估值的證券不是公開交易的事實而導致的非流動性折扣。波動率假設是基於可轉換債務證券可轉換成的標的股權證券的歷史觀察波動率和/或標的股權證券期權價格隱含的波動率。
股權證券：某些股權證券的估值是基於(I)相同證券的可觀察價格，該價格已根據以股權證券為抵押的限制或槓桿的影響進行調整，以及(Ii)相同或類似工具在不活躍的市場上的報價。
衍生品：估值納入了可觀察到的投入，包括收益率曲線、外幣利率、利率波動性和信貸利差。
第三級估值方法
私募股權投資：KKR通常僱用二在確定私募股權投資的公允價值時的估值方法。第一種方法通常是考慮關鍵財務投入的市場比較分析，其中可能考慮到最近的公共和私人交易以及其他可用的措施。使用的第二種方法通常是現金流貼現分析，其中包含重要的假設和判斷。這一方法中使用的關鍵投入的估計包括投資的加權平均資本成本和用於計算最終價值的假定投入，如退出EBITDA倍數。貼現現金流方法的結果可能會受到這些估計的重大影響。在這兩種方法中也使用了其他輸入。此外，當已簽署最終協議以出售投資時，KKR通常認為公允價值的重大決定因素為KKR根據已簽署的最終協議應收取的代價。
在使用這些方法進行的估值完成後，每種方法都會被賦予一個權重，並在適當的情況下通常應用非流動性折扣。就某項投資所錄得的最終公允價值一般會在二方法，但在根據已簽署的最終協議出售投資的情況下，價值可能高於或低於該範圍。
在釐定每種估值方法的權重時，KKR會考慮(其中包括)可供直接市場比較的資料、貼現現金流分析的適用性、投資的預期持有期及變現方式，以及就根據已簽署的最終協議出售的投資而言，該等出售完成的估計概率。這些因素可能會導致投資組合中的投資權重不同，在某些情況下可能會導致高達100對單一方法的權重百分比。
當要應用非流動性折扣時，KKR尋求對其投資組合採取統一的方法，並通常應用最低折扣5所有私募股權投資的%折扣。然後，KKR評估這些私募股權投資，以確定是否存在可能使投資貨幣化更具挑戰性的因素，從而證明應用更高的非流動性折扣是合理的。這些因素通常包括（i）KKR的治理權的性質，（ii）投資組合公司是否正在進行重大重組活動或類似因素，以及（iii）投資組合公司在規模和/或投資組合公司是否正在經歷或預計將經歷收益大幅下降方面的特徵。這些因素通常使投資組合公司不太可能在短期內以僅使用市場倍數和/或貼現現金流量分析所示的價格出售或公開發行，這些因素往往會減少出售投資的機會和/或增加投資貨幣化的時間範圍。根據這些因素的適用性，KKR確定將應用的任何增量非流動性折扣金額， 5%最低，在KKR持有投資期間，非流動性折扣可能會根據這些因素的變化不時增加或減少。於任何時間應用的非流動性折讓金額需要對市場參與者的考慮作出相當大的判斷，並以每項個別投資的事實及情況為基礎。因此，市場參與者在實現任何投資時最終考慮的非流動性折扣可能高於或低於KKR在其估值中估計的折扣。
就增長型股權投資而言，企業價值可使用上文所述的市場可比分析及貼現現金流量分析釐定。還可以進行情景分析，以使估計的企業價值受到下行、基準和上行情況的影響，這涉及重大的假設和判斷。也可能進行里程碑分析，以評估我們確定為重要的價值驅動因素的當前進展水平，這涉及重大假設和判斷。每種情況下的企業價值可以在投資的資本結構中分配，以反映證券的條款，並受到概率權重的影響。在某些情況下，增長型股權投資的價值可能基於近期或預期的融資或其他交易。
真實資產投資：基礎設施、房地產和能源的實物資產投資使用貼現現金流量分析、市場可比分析和直接收入資本化方法中的一種或組合進行估值，在每種情況下都包含重大假設和判斷。
基礎設施投資一般採用貼現現金流量分析進行估值。此方法中使用的主要輸入數據可包括加權平均資本成本及用於計算最終價值的假設輸入數據，例如退出EBITDA倍數。
房地產投資一般採用直接收入資本化和貼現現金流量分析相結合的方法進行估值。KKR根據獨立估值公司釐定的估值範圍對若干房地產投資進行估值。此類方法中使用的需要估計的關鍵輸入數據包括無槓桿貼現率、當前資本化率和退出資本化率。實物資產投資的估值亦使用其他輸入數據。
能源投資一般採用貼現現金流量法及（如適用）使用可資比較公司及交易之市場法進行估值。我們估值所用的主要輸入數據包括（i）加權平均資本成本;（ii）指數所報的未來商品價格及長期商品價格預測;及（iii）資產的預計未來經營表現。
信貸投資：信貸投資使用從交易商或做市商獲得的價值進行估值，而在無法獲得這些價值的情況下，信貸投資一般由KKR根據獨立估值公司確定的估值範圍進行估值。估值模式乃基於貼現現金流量分析，其主要輸入數據乃根據市場可比較數據釐定，當中包括來自類似發行人的類似工具。
房地產抵押貸款：房地產抵押貸款是一種非流動性的結構性投資，專門針對房地產及其經營業績。KKR聘請獨立估值公司估計每筆貸款的公允價值。KKR審查獨立估值公司提供的季度貸款估值估計。該等貸款一般採用貼現現金流量模式進行估值，貼現率乃根據適用於各發起人資本結構及估計物業價值之可觀察市場數據得出。
其他投資：對於包括權益法投資在內的其他投資，KKR在對這些其他投資進行估值時，通常採用與上述私募股權、信貸投資和實物資產投資相同的估值方法。
按利息預扣的資金：按公平值列賬的預扣應收款項及應付款項主要根據相關投資的公平值（其有報價或其他可觀察的定價輸入數據）進行估值。按公平值列賬之部分預扣應收款項及應付款項為嵌入式衍生工具，一般按相關資產於結算日之公平值與主合約賬面值之差額估值。
可收回的再保險款項：按公允價值列賬的再保險可收回金額採用現值技術進行估值，該方法考慮了相關保單的投入，包括死亡率和退保率，以及為支持相關封閉式保單負債而持有的保單費用和資本成本的估計。
保險單負債、保險嵌入衍生品和市場風險收益：按公允價值列賬的某些保險單負債採用現值技術進行估值，該技術以反映這些現金流的變異性並考慮投保人行為(包括過錯率、退保率和死亡率)的比率對估計負債現金流進行貼現。
按公允價值列賬的封閉式保單負債採用現值技術進行估值，該方法考慮了各保單的投入，包括死亡率和退保率，以及為支持負債而持有的保單費用和資本成本的估計。
保險內含衍生負債與我們的固定指數化年金、可變年金和指數化萬能人壽產品有關，這些產品包含股票指數化特徵。這些內含衍生負債的計算方式為未來預計收益超過預期保證收益的現值，使用期權預算作為指數化賬户價值增長率，並考慮進行調整，以反映我們的義務和投入(如預計的撤資和退保活動)和死亡率的不履行風險。KKR使用可觀察到的同行控股公司信用利差計算非履約風險，該利差進行了調整以反映我們保險實體的索賠能力，以及調整以反映投保人索賠的優先級。
市場風險收益包括固定年金和可變年金產品的某些合同特徵。這些特徵包括對投保人的最低保障，如有保障的最低死亡津貼(GMDB)、有保障的最低退休福利(GMWB)和長期護理福利(即，以賬户價值的回報加一倍或兩倍為上限)。市場風險收益按公允價值計量，採用基於當前風險淨額、市場數據、經驗和其他因素的非期權和期權估值方法。
如上所述，對KKR的III級估值有重大影響的關鍵不可觀察的投入包括在附註9“公允價值計量”中。KKR利用幾個無法觀察到的定價輸入和假設來確定其III級金融工具的公允價值。這些無法觀察到的定價輸入和假設可能因金融工具和KKR估值方法的應用而有所不同。如果KKR選擇納入不同的不可觀察定價投入和其他假設，或者對於某些適用的投資，如果KKR只使用貼現現金流量法或市場可比法而不為這兩種方法分配權重，則KKR的報告公允價值估計可能會有重大差異。
第三級金融工具的估值存在固有的不確定性，不能保證在清算或出售後，KKR將實現我們的估值中反映的價值。我們的估值可能與金融工具存在活躍市場時所使用的價值存在重大差異，這種差異可能是實質性的。
企業合併
KKR採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，在該方法下，收購的收購價格按收購日管理層確定的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。
商譽與無形資產
商譽指收購成本超過與收購相關的有形和無形資產淨值的公允價值。商譽每年在每個會計年度的第三季度進行減值評估，如果情況表明可能發生了減值，則評估的頻率更高。商譽和無形資產在隨附的綜合財務狀況報表中計入其他資產。
根據公認會計原則，KKR可選擇(I)進行量化減值測試或(Ii)首先進行定性評估(通常稱為“零步”)，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，在這種情況下，隨後將進行定量測試。在進行量化減值測試時，KKR將報告單位的公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較。如果報告單位的公允價值小於其賬面價值，商譽減值損失等於賬面價值超過公允價值，以分配給該報告單位的商譽賬面金額為限。報告單位的估計公允價值是根據KKR認為市場參與者將對每個報告單位使用的估值方法得出的。估計公允價值一般採用貼現現金流量法及納入某些可比公司市盈率的方法釐定。
KKR按年度在報告單位水平測試商譽減值，該水平通常為其可報告分部的水平或低於其報告分部的水平，或當事件發生或情況發生變化時，報告單位的公允價值極有可能低於其賬面值。因收購環球大西洋而記錄的商譽已分配至保險分部，而因收購KJR Management(“KJRM”)而記錄的商譽已分配至資產管理分部。
2023年第三季度，KKR對資產管理和保險報告部門記錄的商譽進行了年度減值分析。
KKR選擇在對資產管理和保險報告單位記錄的商譽進行減值分析時執行步驟零。根據這些評估，KKR確定報告單位的公允價值很可能超過其賬面價值。定性評估中考慮的因素包括宏觀經濟狀況、行業和市場考慮因素、成本因素、當前和預期的財務業績、管理層或戰略的變動以及市值。
此外，於2023年第三季度，KKR對在KKR的資產管理業務中記錄的KJRM投資管理合同進行了年度減值分析，這些合同被確定具有無限期的使用壽命，不受攤銷的影響。KKR選擇為其減值分析進行定性評估。基於這一評估，KKR確定KJRM投資管理合同的公允價值很可能超過其賬面價值。定性評估中考慮的因素包括宏觀經濟狀況、行業和市場考慮因素、成本因素以及當前和預期的財務業績。
固定資產、折舊和攤銷
固定資產主要包括公司房地產、租賃改善、傢俱和計算機硬件。這些金額按成本減去累計折舊和攤銷入賬，並列入所附綜合財務狀況報表內的其他資產。折舊和攤銷是使用直線方法計算資產的估計經濟使用年限，對於租賃改善來説，這是租賃期或資產使用年限中較短的，因為KKR的所有者佔用的公司房地產最高可達40年頭，還有3至7其他固定資產的年限。
外幣
職能貨幣不同於KKR報告貨幣的合併實體是(I)KKR位於美國境外的投資管理和資本市場公司，以及(Ii)某些CFE。以外幣計價的資產和負債按每個報告期結束時的現行匯率折算。海外業務的結果按每個報告期的加權平均匯率換算。換算調整計入累計其他全面收益(虧損)，直至實現。合併實體本位幣以外的交易產生的外幣收入或支出在合併經營報表中記為一般支出、行政費用和其他費用。
租契
在合同開始時，KKR通過評估(I)確認的資產是否已明示或隱含地部署在合同中，以及(Ii)KKR從使用該標的資產中獲得幾乎所有經濟利益，並指示在合同期限內如何使用該資產以及用於什麼目的，來確定安排是否包含租賃。此外，在合同開始時，KKR將評估租賃是經營性租賃還是融資性租賃。使用權(“ROU”)資產代表KKR在租賃期內使用相關資產的權利，而租賃負債代表KKR因租賃而產生的支付租賃款項的責任。
淨收益資產及相關租賃負債於開始日期根據租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。租約中隱含的貼現率通常不容易確定。因此，KKR基於可獲得的信息，包括但不限於抵押品假設、租賃期限以及租賃在開始日期計價的經濟環境，使用其遞增借款利率來確定未來租賃付款的現值。投資收益資產確認為租賃負債的初始計量加上任何初始直接成本和任何預付租賃付款減去收到的租賃獎勵(如有)。租賃條款可包括延長或終止租賃的選擇權，這些選擇權在合理確定KKR將行使該選擇權時計入。包括租賃和非租賃組成部分的某些租賃被視為一個單獨的租賃組成部分。除了合同租金支付外，租用租賃協議通常還包括對房東產生的某些費用的額外支付，如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的，它們就作為用於衡量經營租賃負債的租賃付款的一部分包括在內。
經營租賃費用在租賃期內按直線法確認，並在隨附的綜合經營報表中計入入住率和相關費用。ROU資產計入其他資產，租賃負債計入合併財務狀況表中的應計費用和其他負債。見附註14“其他資產和應計費用及其他負債”。
綜合收益(虧損)
全面收益被定義為企業在一段時期內因交易和其他事件和情況而發生的權益變化，不包括因所有者的貢獻和分配而產生的權益變化。在隨附的綜合財務報表中，全面收益按扣除所得税後的淨額入賬，包括(I)綜合經營報表所列的淨收益(虧損)、(Ii)可供出售證券及其他資產的未實現收益(虧損)、(Iii)貼現率變動及特定於工具的信貸風險對保單負債的淨影響及(Iv)外幣換算。
與其他全面收入項目相關的税收優惠(費用)為(339)1000萬，$1,6882000萬美元，和美元81分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
所得税
KKR&Co.Inc.是一家用於美國聯邦所得税目的的國內公司，其應納税所得額在實體層面上須繳納美國聯邦、州和地方所得税。此外，KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國聯邦税收方面是合夥企業，但在某些州、地方或非美國税收方面則是應税實體。此外，KKR的某些公司子公司，包括環球大西洋公司的某些子公司，就美國聯邦所得税而言是國內公司，需要繳納美國聯邦、州和地方所得税。
遞延所得税
所得税採用資產負債法核算。根據這一方法，遞延税項資產和負債根據資產和負債的賬面價值及其各自的計税基礎之間的差額而產生的預期未來税項後果確認，採用預期差額沖銷的年度的有效税率。税率變化對遞延資產和負債的影響在變化頒佈時的綜合經營報表中確認。
當根據現有證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能無法變現時，在綜合財務狀況表內計入其他資產的遞延税項資產減值準備。在評估遞延税項資產的變現能力時，所有的證據，無論是正面的還是負面的，都被考慮在內。在評估估值撥備的必要性時，考慮的項目包括轉回虧損的能力、現有臨時差異的未來逆轉、税務籌劃戰略以及對未來收益的預期。
就實體及特定税務管轄區內的特定納税部分而言，遞延税項資產及負債予以抵銷，並於隨附的財務狀況報表內(視乎適用而定)在其他資產或應計及其他負債內作為單一金額列示。
不確定的税收狀況
KKR分析了其在要求提交所得税申報單的所有美國聯邦、州和地方税司法管轄區和外國税務司法管轄區的納税申報頭寸，以及這些司法管轄區所有開放納税年度的納税狀況。如果KKR根據這一分析確定存在税收狀況的不確定性，則建立準備金。不確定税務狀況準備金在隨附的財務狀況報表中計入應計負債和其他負債。KKR在綜合經營報表的所得税撥備內確認與不確定税務狀況相關的應計利息和罰金。
KKR根據兩個步驟記錄不確定的税收頭寸：(A)根據頭寸的技術優勢確定是否更有可能維持税收頭寸，以及(B)確認那些滿足極有可能達到閾值的税收頭寸被確認為最終與相關税務機關結算時可能實現的50%以上的最大税收優惠金額。
可歸屬於KKR影視公司每股普通股的淨收益(虧損)
每股普通股(基本)的KKR應佔淨收益(虧損)的計算方法為：KKR普通股股東應佔收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均數量。普通股每股KKR應佔淨收益(虧損)反映了所有稀釋性證券的假定轉換。
有關每股普通股淨收益(虧損)的進一步信息，請參閲財務報表附註13“可歸因於KKR進出口公司的每股普通股淨收益(虧損)”。
重要會計政策--資產管理
適用於KKR資產管理業務的重要會計政策如下。
投資
投資主要包括私募股權、信貸、綜合CFE投資、不動產、權益法和其他投資。以非實體職能貨幣計價的投資以報告期末相應貨幣的即期匯率計價，與匯率變動相關的變動反映在綜合經營報表中。證券和貸款交易以交易日為基礎進行記錄。有關投資的進一步披露載於附註7“投資”。
下面描述了每個投資類別中持有的證券類型。
私募股權-主要包括對運營業務的股權投資，包括成長型股權投資。
信用-主要包括投資於低於投資級的公司債務證券(主要是高收益債券和銀團銀行貸款)、原始、不良和機會性信貸、房地產抵押貸款以及未合併CLO的權益。
合併後CFE的投資*-主要包括對綜合CLO直接持有的低於投資級公司債務證券(主要是高收益債券和銀團銀行貸款)的投資。
實物資產-主要包括對(I)基礎設施資產，(Ii)房地產，主要是住宅和商業房地產資產和企業的投資，以及(Iii)能源相關資產，主要是石油和天然氣資產的投資。
權益法--其他-主要包括(I)KKR被視為根據公認會計準則對其施加重大影響的運營公司的某些直接權益，以及(Ii)持有私募股權和不動產投資的合夥企業和合資企業的某些權益。
權益法--基於資本分配的收入--主要包括：(1)KKR作為普通合夥人在某些投資基金中持有的資本權益，這些權益沒有合併；(2)普通合夥人權益的附帶權益部分，作為一個單一的會計單位進行核算。
其他類型-主要包括對非私募股權、實物資產、信貸或合併CFE投資的公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資。
綜合投資基金持有的投資
就公認會計原則而言，綜合投資基金為投資公司，並按公允價值反映其投資及其他金融工具，包括由KKR投資基金持有多數股權及控制的投資組合公司。KKR在合併中保留了對合並投資基金的這一專門會計。因此，綜合投資基金持有的投資和其他金融工具的公允價值變動所產生的未實現損益在綜合經營報表中反映為投資活動淨收益(虧損)的組成部分。
某些能源投資是通過綜合投資基金進行的，包括對石油和天然氣資產的工作權益和特許權使用費權益的投資，以及對在能源行業運營的公司的投資。由於這些投資是通過綜合投資基金持有的，因此此類投資在報告期結束時按公允價值反映。
通過KKR的綜合投資基金持有的對運營公司的投資通常歸類於私募股權投資，而對石油和天然氣資產的營運和特許權使用費權益的投資一般歸類為實物資產投資。
公允價值期權
對於某些投資和其他金融工具，KKR選擇了公允價值選項。這種選擇是不可撤銷的，直到發生ASC 825中定義的某些合格事件，當KKR除了有能力選擇或選擇停止將公允價值期權應用於之前應用公允價值期權的合格項目之外。並在初始確認時按金融工具適用於金融工具。KKR已為某些私募股權、不動產、信貸、綜合CFE的投資、權益法其他和其他非通過綜合投資基金持有的金融工具選擇公允價值選項。按公允價值對這些投資進行會計處理，與KKR對其通過綜合投資基金持有的投資進行會計處理的方式一致。這類工具的公允價值變動在綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中確認。選擇了公允價值期權的計息信貸證券的利息收入是基於根據購買折扣的增加和購買溢價的攤銷而調整的所述票面利率。這筆利息收入記在綜合經營報表的利息收入中。
權益法
對於KKR對其有重大影響但不符合合併要求且KKR未選擇公允價值選項的實體的某些投資，KKR使用權益會計方法。KKR尚未選擇公允價值選項的權益法投資的賬面價值是根據KKR的投資金額確定的，而KKR的投資金額是根據KKR各自的所有權百分比減去分配後的被投資人的權益收益或虧損進行調整的。
對於KKR沒有選擇公允價值選項的權益法投資，KKR根據被投資方最近可獲得的財務信息記錄其在被投資方收益或虧損中的比例份額，在某些情況下，這些信息可能比KKR的財務報表日期滯後不超過三個日曆月。截至2023年12月31日，KKR報告滯後財務業績的權益法被投資人包括馬歇爾·沃斯有限責任公司(“馬歇爾·沃斯”)。
當事件或環境變化顯示其權益法投資之賬面值可能無法收回時，KKR會評估其權益法投資，而KKR並未就該等投資選擇公允價值減值選擇。
歸類為權益法-基於資本分配的收益的投資的賬面價值接近公允價值，因為未合併投資基金的基礎投資按公允價值報告。
綜合CFE持有的金融工具
KKR在其財務報表中採用金融資產公允價值和金融負債公允價值中較易見的方法計量綜合CFE的金融資產和金融負債，這導致KKR的綜合淨收入(虧損)反映KKR自身在綜合CFE的經濟利益，包括(I)KKR保留的實益權益的公允價值變化，以及(Ii)代表對所提供服務的補償的實益利益。
就綜合CLO而言，KKR已確定綜合CLO的金融資產的公允價值較綜合CLO的金融負債的公允價值更為可見。因此，綜合CLO的金融資產按公允價值計量，而金融負債在合併中計量為：(1)金融資產的公允價值與CLO經營附帶的任何非金融資產的賬面價值之和；(2)KKR保留的任何實益權益(代表服務補償的權益除外)的公允價值與KKR代表服務補償的任何實益權益的賬面價值之和。由此產生的金額分配給個人金融負債(KKR保留的實益權益除外)。
應由關聯公司支付和應支付給附屬公司
就會計而言，KKR將其本金及其相關實體、未綜合投資基金及其基金的投資組合公司視為聯屬公司。來自關聯公司的應收賬款和應付賬款按其當前結算金額入賬。
衍生工具
獨立衍生品是KKR的資產管理業務及其某些合併基金作為其整體風險管理和投資戰略的一部分而簽訂的工具。就會計目的而言，這些衍生工具合約並不被指定為對衝工具。這類合同可能包括與外幣和利率有關的遠期、掉期和期權合同，以管理某些資產和負債產生的外匯風險和利率風險。所有衍生工具均於其他資產或應計費用及其他負債中確認，並於綜合財務狀況表中按毛數呈列，並按公允價值計量，而公允價值變動則於隨附的綜合經營報表中於投資活動淨收益(虧損)中記錄。KKR的衍生金融工具包含信用風險，以至於其交易對手可能無法滿足協議條款。KKR試圖通過將交易對手限制在信用評級較高的主要金融機構來降低這一風險。
賣空證券
無論是對衝交易的一部分，還是本身的交易，賣空的證券代表KKR在未來某個時間點以合同價格交付指定證券的義務，從而產生以現行價格在市場上回購證券的責任。賣空這類證券的負債在財務狀況表中計入應計費用和其他負債，按報告日期標的證券的當前公允價值計價，公允價值變動在隨附的綜合經營報表中記為投資活動淨收益(虧損)中的未實現損益。這些交易涉及的市場風險可能超過所附綜合財務狀況報表中目前反映的金額。
費用及其他
如上所述，費用和其他費用作為與客户的合同入賬。根據ASC606，與客户的合同收入(“ASC606”)，KKR必須(A)確定與客户的合同(S)，(B)確定合同中的履約義務，(C)確定交易價格，(D)將交易價格分配到合同中的履約義務，以及(E)在KKR履行其履約義務時確認收入。在確定交易價格時，KKR僅在與可變對價相關的不確定性得到解決時，很可能不會出現已確認累計收入數額的重大逆轉的情況下，才計入可變對價。
下表總結了KKR從與客户的合同中獲得的收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入類型 | 客户 | 履行義務 | 在一段時間內履行履行義務或 時間點(1) | 變量或
固定代價 | 付款條件 | 一經確認即可退還 | 未收款項的分類(2) |
| 管理費 | 投資基金、CLO和其他工具 | 投資管理服務 | 隨着時間推移，隨着服務的提供 | 可變考慮因管理費隨時間的波動而不同 | 通常是每季度或每年拖欠 | 不是 | 應由關聯公司支付 |
| 交易費 | 投資組合公司和第三方公司 | 諮詢服務以及債務和股權安排和承銷 | 交易(例如承銷)完成的時間點 | 固定對價 | 通常在交易完成時或交易完成後不久付款 | 不是 | 應由關聯公司(投資組合公司)支付
其他資產(第三方) |
| 監控費 | | | | | | | |
| 經常性費用 | 投資組合公司 | 監控服務 | 隨着時間推移，隨着服務的提供 | 可變對價因經常性費用基礎上的波動而不同 | 通常是按季度拖欠 | 不是 | 應由關聯公司支付 |
| 終止費 | 投資組合公司 | 監控服務 | 終止完成的時間點 | 固定對價 | 通常在終止時或終止後不久支付 | 不是 | 應由關聯公司支付 |
| 獎勵費 | 投資基金和其他投資工具 | 實現最低投資回報水平的投資管理服務 | 隨着時間推移，隨着服務的提供 | 可變對價，因為取決於投資基金和其他工具實現的投資回報超過規定的障礙 | 通常在績效測算期結束後不久支付 | 不是 | 應由關聯公司支付 |
| 費用報銷 | 投資基金和投資組合公司 | 投資管理和監測服務 | 發生相關費用的時間點 | 固定對價 | 通常在發生費用後不久 | 不是 | 應由關聯公司支付 |
| 諮詢費 | 投資組合公司和其他公司 | 諮詢和其他服務 | 隨着時間推移，隨着服務的提供 | 固定對價 | 通常是按季度拖欠 | 不是 | 應由關聯公司支付 |
(1)對於在某個時間點履行的履約義務，在評估客户何時獲得對承諾服務的控制權時，沒有做出重大判斷。
(2)關於歸入其他資產的金額，見附註14“其他資產及應計費用和其他負債”。有關聯屬公司的到期款項，請參閲附註20“關聯方交易”。
管理費
KKR向投資基金、CLO和其他工具和實體提供投資管理服務，以換取管理費。管理費一般按季按年釐定，並一般按投資期內承諾資本、投資資本或資產淨值的百分比(如適用)釐定。此後，管理費通常以剩餘投資資本、資產淨值、總資產的百分比為基礎，或按各自合同協議中另有規定的百分比計算。由於一些導致費用波動的因素不在KKR的控制範圍內，管理費被認為受到限制，因此不包括在交易價格中。為所提供的投資管理服務確認的收入一般是在期末確定的，因為這些管理費是定期支付的(通常是每季度支付一次)，而且該期間的不確定性已經消除。
從KKR的綜合投資基金和其他工具和實體賺取的管理費在合併中被取消。然而，由於這些金額是由非控股權益提供資金和賺取的，KKR在綜合投資基金和其他工具的淨收入中的分配份額因取消的手續費金額而增加。因此，如果KKR和KKR的股東權益的淨收益(虧損)不合並，則KKR和KKR的股東權益的淨收益(虧損)將保持不變。
根據承諾資本或投資資本計算管理費本質上是機械的，因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值、總資產或投資公允價值計算的管理費取決於投資工具內相關投資的公允價值。
費用抵免
根據KKR與其若干投資基金簽訂的管理協議條款，KKR必須與這些基金分享某些費用的商定百分比，包括從投資組合公司賺取的監管費和交易費(“費用積分”)。投資基金只在可分配給基金對投資組合公司的投資的監測和交易費用方面獲得費用抵免，而不是例如可分配給通過共同投資工具投資的資本的任何費用。費用抵免是在扣除與追求不會導致完成交易的潛在投資相關的某些成本(“交易破裂費用”)後計算的，通常金額為802015年1月1日或之前成立的舊基金的百分比，或100對於較新的基金，在收回違約費用後，可分配的監測和交易費用的百分比，儘管實際百分比可能因基金而異。費用抵免在確認監管費、交易費和違約費用的同時確認並欠投資基金。由於費用抵免應支付給投資基金，因此所欠金額通常作為管理費的減少額使用，否則將計入投資基金。費用抵免在合併經營報表中記為收入的減少。欠投資基金的費用抵免在綜合財務狀況報表中計入應付聯屬公司的費用。見附註20“關聯方交易”。
交易費
合同成立後，在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
監控費
KKR提供與監控投資組合公司相關的服務，以換取費用。每一家投資組合公司的經常性監測費用都是單獨談判的。此外，根據相關協議的合同條款，某些監控費安排可規定在首次公開募股或控制權變更後支付終止付款。這些終止付款在相關交易結束時確認。合同成立後，在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
獎勵費
KKR向某些投資基金、CLO和其他工具提供投資管理服務，以換取如上所述的管理費，在某些情況下，當KKR無權享有附帶權益時，KKR還會收取激勵費。獎勵費率一般在5%至20投資收益的%。獎勵費用被認為是可變對價的一種形式，因為這些費用可能會被沖銷，因此此類費用的確認將推遲到每個基金的計量期結束時，屆時基於業績的獎勵費用變得固定和可確定。獎勵費用一般在90投資工具測算期結束的天數。合同成立後，在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
然而，由於這些金額是由非控股權益提供資金和賺取的，KKR在綜合投資基金、CLO和其他工具的淨收入中的分配份額因取消的手續費金額而增加。因此，如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併，KKR的淨收益(虧損)將保持不變。
費用報銷
為投資基金提供投資管理服務和監控KKR的投資組合公司，要求KKR代表它們安排服務。在KKR代表其投資基金或投資組合公司代理的情況下，它將服務成本按淨額列報為收入減少。在所有其他情況下，KKR主要負責履行服務，因此為會計目的而擔任這些安排的負責人。因此，與這些服務有關的費用和相關償還是按毛額列報的。發生的費用被歸類為費用，此類費用的報銷被歸類為綜合業務報表收入中的費用償還。合同成立後，在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
諮詢費
KKR為投資組合公司和其他公司提供諮詢和其他服務，以換取諮詢費。諮詢費與提供服務的每家公司單獨談判。合同成立後，在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
基於資本分配的收益(虧損)
基於資本分配的收入(虧損)是從KKR擁有普通合夥人資本權益並有權獲得不成比例的投資收入分配(以下稱為“附帶權益”)的安排中賺取的。KKR根據ASC 323、投資-權益法及合營企業(“ASC 323”)在基於資本分配的安排中的一般合夥人權益入賬，因為普通合夥人對其投資的投資基金擁有重大管治權，顯示出重大影響力。根據美國會計準則第323條，KKR根據投資基金收入的比例份額記錄權益法收入，包括附帶權益，假設投資基金在每個報告日期根據每個投資基金的管理協議清算。因此，這些一般合夥人利益不在ASC 606的範圍內。與諮詢合同有關的合同獎勵費用的其他安排是單獨和不同的，並根據美國會計準則第606條入賬。在這些獎勵費用安排中，根據ASC 606核算，KKR在實體中的經濟不涉及資本分配。請參閲上面的“獎勵費用”。
附帶權益根據基金迄今的累計業績分配給普通合夥人，並在適用的情況下，取決於基金的有限合夥人的優先回報。在每個報告期結束時，KKR根據基金協議計算每個投資基金到期應付KKR的附帶權益，就好像標的投資的公允價值已於該日期實現一樣，而不論該等金額是否已變現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整，以反映(A)積極表現導致分配給普通合夥人的附帶權益增加，或(B)負面表現導致應付KKR的金額少於先前確認的金額，從而對分配給普通合夥人的附帶權益進行負面調整。在每一種情況下，都有必要根據累計結果與迄今記錄的附帶權益進行比較，計算附帶權益，並作出必要的正面或負面調整。一旦以前確認的投資基金的附帶權益分配被完全逆轉，KKR就不再記錄負附帶權益分配。KKR沒有義務為保證回報或障礙支付費用，因此，在投資基金的整個生命週期內，不能有負附帶權益。截至報告日期應計但未付的附帶權益反映在綜合財務狀況報表的投資中。
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括：(一)基本現金薪酬，包括薪金和工資；(二)福利；(三)分配額；(四)股權薪酬；(五)可自由支配的現金獎金。
為補充基本現金薪酬、福利、結轉基金分配和基於股權的薪酬，KKR通常支付可自由支配的現金獎金，這些獎金包括在綜合經營報表的薪酬和福利支出中，主要基於(I)管理費和其他費用收入(包括激勵費用)、(Ii)已實現業績收入和(Iii)本年度賺取的已實現投資收入的水平。作為酌情現金紅利支付的金額(如果有)由KKR自行決定，並因個人和期間的不同而有所不同，包括沒有現金紅利。當支付變得可能及可合理估計時，KKR計提酌情現金紅利，一般在KKR決定支付酌情現金紅利的期間，並基於若干因素，包括確認分部費用收入、已實現業績收入、已實現投資收入及年內釐定的其他因素。
KKR決定是否支付可自由支配的現金獎金，並確定只有在發生變現事件時才支付補償的適用收入組成部分的百分比。不存在要求KKR向其員工支付酌情現金獎金的合同或其他具有約束力的義務，除非在有限的情況下。
進位池分配
關於我們提供附帶權益的基金，KKR將KKR賺取的已實現和未實現附帶權益的一部分分配給Associates Holdings，稱為套利池，KKR的資產管理員工和某些其他套利池參與者有資格從中獲得附帶權益分配。截至2023年12月31日，分配是根據Associates Holdings和KKR之間的固定安排確定的，KKR不會在發生變現事件時酌情決定是否向套利池分配。我們將KKR分配給套利池的附帶權益部分稱為套利池百分比。該等金額於隨附的綜合財務狀況表內於應計開支及其他負債中作為補償性利潤分享安排與相關附帶權益收入一併入賬，並作為補償開支入賬。在轉回附帶權益收入時，相關的轉移池分配(如果有的話)也會轉回。因此，這種補償費用既有正負調整，也有負調整。
截至2023年12月31日，套利池百分比固定為40%, 43%或65按投資基金計算的百分比，取決於基金的年份。對於在2020年12月31日之後但在2023年12月31日之前關閉的基金，套利池百分比固定為65%。對於2017年6月30日之後但2020年12月31日之前關閉的所有基金，套利池百分比固定為43%，進位池百分比固定為40對KKR套利池做出貢獻的較老基金的比例為%。自2024年1月2日起，KKR被授權適用超過這些固定百分比的套利池百分比，最高可達80用於所有基金的%。截至本文件提交之日，我們的基金在2023年12月31日或之前關閉的套利池百分比沒有變化。KKR的大多數獨立董事批准了這一利差池百分比的增加，利差池百分比不得增加到以上80%未獲KKR大多數獨立董事進一步批准。
基於股權的薪酬
除了上述基於現金的薪酬和進位池分配外，員工還將根據修訂後的KKR&Co.Inc.2010年股權激勵計劃(“2010年股權激勵計劃”)和修訂後的KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃(“2019年股權激勵計劃”，以及2010年股權激勵計劃，“股權激勵計劃”)獲得股權獎勵。這些獎勵中的大多數都是基於服務的歸屬，通常超過三至五年制從授予之日起的一段時間，而在某些情況下，歸屬取決於市場條件的實現。其中某些獎勵受到轉讓限制和最低保留所有權要求的約束。KKR在估計預期波動率時同時考慮了歷史波動率和隱含波動率。所有這些獎勵都是按股權分類的，相關費用在薪酬和福利中確認。在以權益為基礎的薪酬損益表中確認的税收優惠總額為#美元。18.71000萬，$26.62000萬美元，和美元66.9分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
利潤分成計劃
KKR為KKR員工提供一定的利潤分享計劃。特別是，KKR為美國符合條件的員工提供了401(K)計劃。對於參加401(K)計劃的某些員工，KKR可以酌情在計劃年度結束後繳納一定金額。
一般、行政和其他
一般費用、行政費用和其他費用主要包括支付給法律顧問、會計師、顧問和顧問的專業費用、保險費、差旅和相關費用、通信和信息服務、折舊和攤銷費用、違約費用、安置費用和其他一般業務費用。這些一般管理和其他費用的一部分，特別是違約費用，由基金投資者承擔。
投資收益
投資收入主要包括以下方面的淨影響：
i.在投資活動淨收益(虧損)中記錄的投資、賣空證券、衍生工具和綜合CFE債務的已實現和未實現損益。在處置投資時，以前確認的未實現收益或損失被沖銷，已實現收益或損失被確認。
二、與外匯遠期合約、外幣期權和外幣債務按市價計價活動有關的外匯收益和虧損，這些收益和虧損記錄在投資活動淨收益（虧損）中。
三、股息，在除股息之日確認，如果沒有正式宣佈記錄日期，則在收到之日確認。
四、利息收入，確認為已賺取。
v.利息支出，確認為已發生。
重要會計政策--保險
下面介紹適用於KKR保險業務的重要會計政策，該業務由環球大西洋公司進行。
投資
在正常業務過程中，環球大西洋公司進行涉及各種投資的交易。
投資包括：美國政府和機構債券；商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、抵押貸款債券(“CLO”)、抵押債券債券(“CBO”)和所有其他結構性證券，主要由資產支持證券(“ABS”)(統稱為“結構性證券”)組成；公司債券；州和政治分支債務；外國政府債務；股權證券；抵押貸款和其他貸款應收賬款；政策性貸款和其他非衍生投資。
可供出售的固定期限證券
環球大西洋主要將其固定到期日證券(包括債券、結構性證券及可贖回優先股)作為可供出售證券(“AFS”)入賬。AFS固定到期日證券一般按交易日記錄，並按公允價值列賬。與AFS固定到期日證券相關的減值被確認為信貸損失準備。信貸損失準備是通過對購買後被確認為信用減值的證券在綜合經營報表中計入與投資相關的淨損失，或通過對購買的信用惡化證券(“PCD”)的初始撥備進行總體確認來確定的。
PCD證券是Global Atlantic購買的、在收購時被評估為自發行以來信用質量經歷了微不足道的惡化的證券。如果在收購日有信用損失的指標，或者就結構性證券而言，如果合同現金流與收購時的預期現金流之間存在重大差異，Global Atlantic認為AFS固定到期日證券為PCD。PCD證券還包括Global Atlantic以前持有的AFS固定到期日證券，這些證券在2021年GA收購時進行了類似的評估。PCD證券的初始攤銷成本等於購買價格加上最初的信貸損失撥備。最初的信貸損失準備是根據對預期收取的現金流量現值的最佳估計，採用貼現現金流量法確定的。購買後，PCD證券的會計核算通常與適用於所有其他證券的會計核算一致。
AFS固定到期日證券的未實現收益和虧損(扣除税收和保險無形攤銷後)在綜合財務狀況報表中在累計其他全面收益(“AOCI”)中列報。已實現投資損益按先進先出(“FIFO”)原則確認，並在綜合經營報表的投資相關淨虧損中列報。固定到期日證券的攤銷成本根據減值沖銷、溢價攤銷和折扣的增加進行調整。此類攤銷和增值採用有效收益率法計算，並計入綜合經營報表中的淨投資收入。
對於結構性證券，環球大西洋公司根據利用利率、違約和提前還款假設的內部模型產生的估計現金流，使用恆定有效收益率確認利息收入。對於具有高信用質量的結構性證券，根據收到的付款和更新的預付款預期重新計算有效收益率，並將攤銷成本調整為在收購後應用新的有效收益率並相應計入相應費用或信貸至淨投資收入的情況下將存在的金額。
環球大西洋一般暫停計算逾期90天以上證券的應計利息，並在綜合業務報表中撥回任何與淨投資收入相關的應計利息。當證券處於非應計狀態時，息票支付在收到現金時被確認為利息收入，這取決於證券的整體可收回性。當環球大西洋確定有可能收取到期金額時，證券將恢復應計狀態。信貸損失準備不包括估計損失的攤餘成本基礎上的應計利息。
交易固定到期日證券
環球大西洋根據意向或通過選擇公允價值期權，將某些固定到期日證券計入收購時交易。交易證券一般按交易日入賬，並按公允價值列賬，已實現和未實現的收益和損失在綜合經營報表中的與投資有關的淨收益(損失)中報告。這些證券的利息收入在淨投資收入中報告。主要用於匹配資產和負債會計的交易證券，在根據各自再保險協議的條款將投資業績讓渡給再保險人的情況下，支持預扣的利息應付資金。
股權證券
環球大西洋核算其對權益證券(包括普通股和不可贖回優先股)的投資，這些證券不需要權益法會計或按公允價值進行合併。已實現和未實現的投資損益在合併業務表中的與投資有關的淨收益(損失)中列報。
抵押貸款和其他應收貸款
環球大西洋購買併產生抵押貸款和其他應收貸款，這些貸款按成本減去信貸損失準備金並經攤銷/增加溢價/折扣調整後計入。信貸損失準備是通過在綜合經營報表中計入與投資有關的淨損失，或者對於PCD抵押貸款和其他應收貸款，通過在綜合財務狀況報表中對初始準備的總和確認來確定的。
PCD抵押貸款和其他應收貸款是Global Atlantic購買的，在收購時被評估為自發起以來信用質量經歷了微不足道的惡化。PCD抵押貸款和其他應收貸款還包括Global Atlantic以前持有的抵押貸款和其他應收貸款，在2021年收購GA時進行了類似評估。PCD抵押貸款或其他應收貸款的初始攤銷成本等於購買價格加上最初的信貸損失準備金。最初的信貸損失準備是採用與其他類似貸款一致的方法確定的。請參閲下面有關津貼方法的進一步討論。購買後，PCD抵押貸款或其他貸款應收賬款的會計處理與適用於所有其他抵押貸款和其他應收貸款的會計處理一致。作為2021年GA收購的一部分，Global Atlantic確定了3.7億美元的PCD按揭及其他應收貸款，相關準備金為$120.3百萬美元。非PCD抵押貸款和其他應收貸款的初始備抵在購進會計分析之外確認，並對綜合業務報表#美元產生影響。183.6百萬美元。
貸款溢價或折扣是用有效收益率法攤銷或增加的。利息收入根據每筆貸款的合同利率在本金餘額上應計。當利息不再可能收取或本金的任何部分的收取存在疑問時，通常暫停計息。環球大西洋公司一般暫停對逾期90天以上的貸款計提利息，並在合併業務報表中沖銷與淨投資收入有關的應計利息。當一筆貸款處於非權責發生制狀態時，息票支付通常在收到現金時被確認為利息收入，但要考慮到貸款的整體可收回性。當環球大西洋確定有可能收取到期本金和利息時，貸款將恢復應計狀態。信貸損失準備不包括估計損失的攤餘成本基礎上的應計利息。
政策性貸款
保單貸款是指保單持有人以其人壽保險單為抵押而取得的貸款。每筆保單貸款均以投保人的人壽保險保單的現金退保額作全額抵押。保單貸款以未付本金餘額計入。這類貸款的利息收入按合同商定的利率確認，並反映在綜合經營報表的投資淨收入中。通常，利息在相關保單的週年日資本化。
其他投資
綜合財務狀況報表中的其他投資包括環球大西洋公司對投資夥伴關係的投資，環球大西洋公司對這些投資夥伴關係沒有投票權或指導活動的權力。這些投資採用權益會計方法入賬，除非環球大西洋的利益微不足道，幾乎對合夥企業的經營或財務政策沒有任何影響。權益會計方法要求投資最初按成本入賬，隨後調整投資的賬面金額，以確認環球大西洋公司在被投資人的收益和損失中所佔份額。若投資成本與環球大西洋按權益法所佔受資人淨資產的比例存在差額，則該基差計入相關資產存續期內的淨投資收入。在應用權益法時，環球大西洋使用被投資方提供的財務信息，由於收到相關財務報表的時間安排，一般有一至三個月的滯後。
環球大西洋公司權益法投資的收入計入綜合經營報表的淨投資收入。在有限的情況下，環球大西洋選擇對投資夥伴關係適用公允價值選擇，這些投資夥伴關係按公允價值列賬，未實現收益和損失在合併業務報表中與投資有關的淨收益(損失)中報告。對投資夥伴關係的貢獻和分配在合併現金流量表中歸類為投資活動。
當全球大西洋公司擁有控股權時，它將整合投資夥伴關係和其他實體。若干綜合投資實體的業績會在一至三個月後公佈，並酌情以披露或其他方式評估介乎其間的事件的重要性及確認。
其他投資包括環球大西洋公司對可再生能源實體的投資，包括合夥企業和有限責任公司。當環球大西洋擁有控股權時，各自的投資被合併，或當環球大西洋有能力施加重大影響但不具有控制權時，各自的投資採用權益會計方法入賬。這些投資包括分層的資本結構，以促進回報和分配的瀑布，以確保有效使用税收抵免。傳統的以損益表為導向的權益會計方法或確認非控股權益的方法(當環球大西洋公司正在合併投資時)，基於所有權百分比，不能準確地反映這些投資的收入和現金流量的適當分配。相反，Global Atlantic使用HLBV，這是一種面向資產負債表的方法，用於權益會計方法和非控制性權益的確認，該方法根據每個投資者對淨資產索賠的變化來分配收入和現金流量，假設被投資人在每個報告日期清算，包括評估清算的可能性，以確定在應用HLBV方法時要使用的合同撥備。
對實物資產的投資包括在綜合財務狀況表中的其他投資中，涉及環球大西洋公司對可再生能源實體的綜合投資和對運輸資產的投資。收入以及與這些有形資產相關的折舊和其他費用在綜合業務表的投資淨收入中列報。
對可再生能源實體的綜合投資收入來自出售根據長期合同產生的能源。運輸資產投資的收入來自這些資產的租賃。與可再生能源實體相關的可再生能源資產主要包括太陽能系統，該等可再生能源系統按其估計可使用年期以直線法折舊，一般為 35年運輸資產主要為飛機及鐵路車輛，於其剩餘可使用年期內按直線法折舊至其估計殘值。該等可使用年期一般介乎 25飛機年數和 45鐵路車輛的年數，從製造日期起計算。
Global Atlantic持有若干於綜合投資公司持有的房地產投資，該等投資公司根據投資公司會計法按公平值將該等房地產入賬，而此專門會計法於綜合賬目中保留。房地產投資一般採用直接收入資本化和貼現現金流量分析相結合的方法進行估值。若干房地產投資乃根據獨立估值公司釐定之估值範圍進行估值。按折舊成本列賬之房地產投資按直線法於估計可使用年期內折舊， 40好幾年了。房地產投資的淨租金收入和折舊在淨投資收入中確認，合併投資公司的房地產公允價值變動在綜合經營報表中確認與投資相關的淨收益(虧損)。
對聯邦住房貸款銀行普通股的投資也包括在綜合財務狀況表中的其他投資中，並按成本入賬。
衍生工具
衍生品是從標的資產價格、指數、匯率、參考匯率和其他投入或這些因素的組合中得出其價值的工具。衍生品可以是私下協商的合約，通常稱為場外交易(OTC)衍生品，也可以在交易所上市和交易。環球大西洋的衍生工具主要用於對衝某些風險，包括利率風險、股票市場風險和外匯風險。在滿足某些標準的情況下，其中一些對衝安排可能會實現對衝會計。
衍生工具於綜合財務狀況表內預提利息應收款項、其他資產、預提應付利息或應計費用及其他負債中按估計公允價值確認，公允價值變動在綜合經營報表中計入投資相關淨收益(虧損)。如符合若干資格準則，部分衍生工具會被指定為會計對衝，並在綜合財務狀況表中按衍生資產或應計費用及其他負債的估計公允價值確認。對於被指定為公允價值套期保值的衍生工具，公允價值變動在綜合經營報表中確認，與報告被套期保值項目相同。對於被指定為現金流量對衝的衍生工具，公允價值的變化最初在綜合財務狀況表中的累計其他全面收益(虧損)中確認，當被對衝項目影響收益時，隨後在報告被對衝項目的同一項目中重新分類到綜合經營表中。
受國際掉期及衍生工具協會總協議(“ISDA”)或提供法定抵銷權的其他類似協議約束的衍生應收賬款及與交易對手有關的應付款項，按其淨額列賬。在存在法定抵銷權的情況下，Global Atlantic還酌情將根據ISDA或與交易對手達成的其他類似協議收到或過帳的現金抵押品的公允價值與相關衍生品餘額進行抵銷。
投資信貸損失和減值
可供出售的固定期限證券
與AFS證券有關的重要估計之一是對這些投資的信貸損失進行評估。對信貸損失投資的評估是一個定量和定性的季度過程，受風險和不確定因素的影響，涉及管理層的重大估計和判斷。這種分析中使用的估計和判斷的變化可能會對合並業務報表產生重大影響。與評估信貸損失相關的考慮因素可能包括任何損失頭寸的嚴重程度，以及市場利率的變化、商業環境的變化、管理層的變化、訴訟、政府行動和其他可能影響發行人履行當前和未來本息義務的能力的類似因素。信用減值指標還可能包括信用評級的變化、逾期付款的頻率、定價水平和任何關鍵財務比率、財務報表、收入預測和現金流預測的惡化，或者這些指標的組合。
對於處於未實現虧損狀態的AFS固定到期日證券，Global Atlantic首先考慮出售證券的意圖，或者在收回攤銷成本之前是否更有可能被要求出售該證券。如果Global Atlantic打算出售有未實現虧損的AFS固定到期日證券，或者很可能需要在收回其攤銷成本基礎之前出售有未實現虧損的AFS固定到期日證券，則攤銷成本將減記為公允價值，相應費用將確認為與投資相關的淨損失。
對於環球大西洋公司不打算也不會被要求出售的處於未實現虧損狀態的AFS固定到期日證券，環球大西洋公司將減值分為兩部分：信用減值和非信用減值。信貸減值是指證券的成本或攤銷成本與其估計可收回價值之間的差額，估計可收回價值是指按當前實際利率貼現的預期未來現金流的現值。估計可收回價值以等同於證券公允價值的下限為準。證券的公允價值和可收回價值之間的剩餘差額是非信用減值。信貸減值在AFS固定到期日證券的信貸損失準備中確認，該準備是通過在綜合經營報表中計入與投資相關的淨損失而建立的，非信貸減值在綜合財務狀況報表中計入累計的其他全面收入。
在確定估計的可收回價值時，對結構性證券預期未來現金流的審查包括對主要系統性風險(例如失業率、房價)和具體貸款信息(例如拖欠率、貸款與價值比率)的假設。估計未來現金流是一個定量和定性的過程，它結合了從第三方獲得的信息，以及對標的抵押品未來表現的假設和判斷。就公司債券及政府債券而言，可收回價值乃根據現金流量估計釐定，而現金流量估計須考慮與證券及發行人有關的事實及情況，包括整體財務實力及第二還款來源，以及待進行的資產重組或處置。如該等現金流量估計的資料有限或被視為不可靠，則公允價值被視為可收回價值的最佳估計。
在初始確認固定到期日證券的信用損失準備金之後的一段時間內，無論是PCD證券還是自購買以來減值的證券，Global Atlantic都繼續監測信用損失預期。信用減值證券的估計可收回價值的惡化被確認為信貸損失準備的補充，受該證券的公允價值低於攤銷成本的金額的限制。信貸減值證券估計可收回價值的改善或信貸減值證券公允價值的改善限制了撥備的數額，導致信貸損失準備減少，在綜合損益表中確認為與投資有關的淨收益的貸項。
當被認為無法收回或環球大西洋公司確定其打算出售或更有可能被要求出售證券時，金額將從信貸損失撥備中註銷。註銷反映為津貼的減少和擔保攤銷費用的直接減記。如果環球大西洋公司收回了之前在信用受損證券上註銷的全部或部分金額，回收將被確認為已實現的投資收益。
抵押貸款和其他應收貸款
Global Atlantic每季度更新對其抵押貸款和其他應收貸款投資預期信貸損失的估計。對於具有相似風險特徵的貸款，預期的信貸損失是以集合為基礎衡量的。對於不具有類似風險特徵的貸款，預期的信貸損失是單獨衡量的。接受個人評估的貸款包括借款人遇到財務困難、依賴抵押品的貸款。對於這些抵押品依賴型貸款，預期信貸損失以抵押品的公允價值(減去出售成本，抵押品將在哪裏出售)與貸款的攤銷成本基礎之間的差額來衡量。
對於商業抵押貸款，當前預期的信貸損失是使用一個模型來估計的，該模型評估了每筆貸款違約的可能性，並估計了在投資組合中每筆貸款的生命週期內發生這種違約的損失金額。該模型結合了相關房地產市場的歷史和當前數據，並預測了每筆貸款抵押品的潛在未來路徑，同時考慮了抵押品房地產產生的淨收入及其市場價值。該模型考慮了宏觀經濟預測(如國內生產總值、失業率和利率)如何影響商業房地產市場因素(包括空置率、租金和收入增長率、物業價值變化)，進而考慮商業房地產市場狀況如何結合貸款特定信息(包括償債範圍和貸款價值比)驅動商業抵押貸款信用風險。
對於住宅按揭貸款和消費貸款，目前的預期信貸損失主要是使用貼現現金流模型估計的。該模型考慮了特定於貸款的信息，以及與各自貸款相關的當前、歷史和預測數據，包括房價、利率和失業率。預期現金流是為每筆貸款預測的，並使用各自貸款的實際利率進行貼現。每筆貸款的貼現現金流和攤銷成本之間的任何差額被彙總，以確定住宅按揭貸款和消費貸款組合的總免税額。就以單户出租物業作為抵押的若干住宅按揭貸款而言，現時預期信貸損失乃採用與上述商業按揭貸款相同的模式釐定。
就釐定Global Atlantic現時預期信貸虧損時使用預測而言，將預測回覆至歷史數據乃基於回覆動態，而回復動態取決於特定變量及其與相關模型其他參數的相互作用;然而，預測一般傾向於自預測開始日期起計兩至三年內回覆至長期均衡趨勢。
就其他應收貸款投資而言，採用多種方法估計各自的當前預期信貸虧損。該等方法考慮每筆貸款的特定條款，包括任何抵押品的價值，並評估該等貸款整個存續期內的損失風險。
Global Atlantic亦評估及計量Global Atlantic不可無條件撤銷的資產負債表外承擔（包括貸款承擔）產生的信貸虧損撥備。資產負債表外承擔的信貸虧損撥備乃採用與上文所述相關按揭及其他應收貸款類別所用方法一致的方法釐定，並於綜合財務狀況表內的其他負債中確認，原因為並無已撥備資產以支付已承諾金額。
倘全部或部分貸款被視為不可收回，則貸款賬面值中不可收回部分於撥備中扣除。倘Global Atlantic收回先前就信貸減值貸款撇銷的全部或部分金額，則有關收回確認為已實現投資收益。
其他投資
釐定其他類別投資之減值金額亦須作出重大判斷，並以定期評估及評估與各資產類別有關之已知及固有風險為依據。隨着情況的變化和新的信息的出現，這些評估會進行修訂。
綜合可再生能源資產及運輸資產以及按折舊成本列賬之房地產投資之減值，於有事件或情況變動顯示賬面值可能無法收回時進行評估。倘出現減值跡象，則會進行可收回性測試，以釐定資產應佔之估計未貼現未來現金流量總和是否高於賬面值。未折現的預計未來現金流量低於其賬面價值的，按照其賬面價值超過預計公允價值的差額確認減值損失。
倘有事件或情況顯示賬面值可能無法收回，則按權益會計法入賬之投資會進行減值評估。倘減值開支被釐定為非暫時性，並按權益法投資於結算日之賬面值與公平值之差額計量，則減值開支於盈利中確認。
某些收入和費用的遞延和攤銷
延期
遞延保單取得成本（“遞延保單取得成本”）包括佣金及與成功取得新訂或續期人壽保險或年金合約直接相關的其他成本。發援會是採用集團辦法而不是在個別合同一級估計的。DAC組或隊列按產品類型和發行年份劃分，與估計相關保險責任時使用的組一致。DAC在合併財務狀況表中記錄為保險無形資產。
所收購業務價值（“所收購業務價值”）指業務合併時所購入保險合約負債之賬面值與保險及再保險合約之估計公平值之差額。VOBA可以是正的或負的。正的VOBA記錄在保險無形資產中。負業務價值於綜合財務狀況表內與相關儲備相同的財務報表項目中入賬。
對於有限支付產品（例如，就本集團而言，毛保費超過淨保費的部分於初步確認時遞延為遞延溢利負債（“遞延溢利負債”）。DPL採用與計量未來保單福利負債所用者一致的假設計量，包括貼現率、死亡率、失效及開支。DPL於綜合財務狀況表內的保單負債入賬。
對於某些預先需要的合同，毛保費超過了福利儲備加上額外的保險責任。本集團已建立非應得前端負荷（“非應得前端負荷”），以延遲確認此前端負荷。UFEL於綜合財務狀況表內的保單負債入賬。
攤銷
遞延所得税按相關合約之預期經濟年期按固定水平基準攤銷。Global Atlantic根據保單數量按固定水平攤銷所有產品的DAC，但傳統壽險產品的DAC除外，其根據面值按固定水平攤銷。用於攤銷的固定水平基準是使用基於Global Atlantic的經驗、行業數據和其他因素的死亡率和失效假設進行預測的，並與用於未來保單福利負債的假設一致。倘該等預測假設於未來期間發生變動，則將於屆時於同期水平攤銷基準中反映。由於死亡率和失效經驗高於預期而出現的意外失效，在本期確認為資本化餘額的減少。
DAC的攤銷計入綜合業務報表中的保單持有人購置費用攤銷。
VOBA通常使用與攤銷DAC相同的方法和假設進行攤銷。
DPL按人壽保險合同的有效保險和年金合同的預期未來福利付款的比例攤銷和確認。使用合同簽發時確定的貼現率在DPL餘額上增加利息。全球大西洋公司在審查和更新其對DPL的現金流估計的同時，也對未來政策福利負債的現金流進行了估計。當現金流更新時，更新的估計數用於在合同簽發時重新計算DPL。本報告期初重新計算的DPL與本報告期初DPL的賬面金額進行比較，任何差額均確認為記入淨保單利益和索賠的費用或貸方。
UFEL的攤銷與DAC在已簽訂合同上的攤銷一致。
計算這些餘額攤銷時使用的關鍵假設每季度審查一次，如果實際經驗或其他證據表明應修訂目前的假設，則更新這些假設。此外，作為假設審查過程的一部分，全球大西洋每年正式審查假設。假設變更的影響計入變更期間的淨收入。
內部更換
內部替換是指產品利益、特徵、權利或承保範圍的修改，其發生的原因是一份合同的法律失效和另一份合同(合同交換)的發行，或者通過合同的修改、背書或附加條款，或者通過選擇合同中的利益、特徵、權利或承保範圍。如果修改沒有實質性改變合同，則不變的合同被視為預期修訂，未攤銷的DAC將進行預期調整。因此，未攤銷的DAC和其他相關餘額保留不變的合同，而因修改合同而產生的收購成本不會遞延，而是在發生時計入費用。與未改變的合同相關的其他餘額，如對未來投保人利益或市場風險利益的任何負債，同樣應按未改變的合同是原始合同的延續來核算。如果內部替換代表重大變化，則原合同被視為失效，任何相關的DAC或其他保單餘額將計入或貸記收入，與替換合同相關的任何新的可遞延費用將被遞延。
獨立賬户
單獨賬户資產和負債是全球大西洋公司為可變年金和可變萬能人壽保險合同持有人和某些養恤基金管理和投資的單獨基金。Global Atlantic將單獨賬户中的投資和負債分別報告為資產和負債，條件是：(1)此類單獨賬户得到法律確認；(2)支持合同負債的資產在法律上與Global Atlantic的一般賬户負債隔離；(3)投資由合同所有人或參與者指示；(4)扣除合同費用和評估後的所有投資業績均轉嫁給合同所有人。
單獨賬户資產主要由公允價值的共同基金組成。這些賬户的投資收入和損益一般歸承包人所有，因此不計入環球大西洋公司的淨收入。然而，環球大西洋公司的淨收入反映了根據這些合同的基金價值評估和賺取的費用，這些費用在合併業務報表中作為保單費用的一個組成部分列報。與符合單獨賬户報告條件的單獨賬户有關的已實現投資收益和損失應由承包人應計和承擔。
保單負債
保單負債，或統稱為“準備金”，是過去收到的保費或評估中的一部分，在到期時為履行未來的保單和合同義務而預留。這些準備金和未來的保費應計利息，這些保費也可能用於支付未來的債務。環球大西洋設立準備金，以支付未來投保人的福利、索賠和其人壽保險和年金合同的某些費用。
準備金是基於包括許多精算假設和預測的模型進行的估計。這些假設和預測本質上是不確定的，涉及重大判斷，包括關於保費、福利、索賠、費用、利息抵免、投資結果(包括股票市場回報)、死亡率、壽命和持續性的水平和/或時間的假設。
準備金所依據的假設旨在代表對投保人福利支付期間的經驗估計。這些儲備的充分性和這些儲備所依據的假設至少每年進行一次審查。然而，環球大西洋無法準確地確定實際投保人福利支付的金額或時間。如果實際經驗好於或等於假設，那麼準備金將足以為投保人提供未來的福利和費用。如果經驗比假設的更糟糕，可能需要額外的準備金來履行未來的政策和合同義務。這將導致在支付超額投保人福利或準備金增加期間，從環球大西洋的淨收入中計入費用。
對於環球大西洋的大多數有效保單，包括其萬能人壽保險和大多數年金合同，基本保單儲備等於賬户價值。對於這些產品，賬户價值代表環球大西洋公司向投保人償還存款金額的義務。然而，有幾個重要的業務塊明確計算了額外的投保人準備金，包括固定指數化年金、可變年金、有次級擔保的萬能險、指數化萬能險和創業保單。
年金合同
固定指數年金(“FIA”)
賺取固定利率的固定指數年金和某些其他固定利率年金產品的保單負債是根據追溯存款法計算的，代表投保人在收取適用退保費之前的賬户餘額。對於某些固定利率年金產品，在收購時為高於市場利率擔保設立了額外準備金。這些準備金在剩餘的保證利率期間以直線方式攤銷。
環球大西洋的某些固定指數年金產品使投保人能夠在固定貸記利率和反映指數價值變化的策略之間分配合同價值，如S指數或其他指數。這些產品被計入投資型合同。這些產品的負債包括基礎賬户價值和內含衍生價值的組合。對相關賬面價值的負債主要基於保單擔保，其初始值為嵌入衍生工具的保費支付與公允價值之間的差額。此後，賬面價值負債的確定方式與“有效收益率法”下存款負債的核算方式一致。所有未來的寄主餘額被確定為：(1)初始寄主餘額；(2)加利息；(3)較少適用的投保人福利。根據有效收益率法，在每個估值日重新確定前一次滾動使用的利率。嵌入衍生成分的公允價值是基於對投保人預期參與相關指數未來增長的估計。這一嵌入衍生工具組成部分的公允價值包括假設，包括關於未來利率和投資收益、用於對衝合同義務的期權的未來成本、預計的提款和退回活動、收益利用以及各自指數期權未來任何增加的合同參與水平和限制的假設。賬面價值負債及內含衍生工具於綜合財務狀況表內計入保單負債，並於綜合經營報表內計入保單利益及索償的負債價值變動。
合同持有人存款基金對某些假定的固定指數和固定利率年金產品的準備金被計入投資型合同。淨負債(由福利準備金加上遞延收入負債減去再保險公司在割讓和承擔再保險公司之間支付的割讓佣金)在開始時確定，並按有效收益率法攤銷。
環球大西洋發行註冊指數掛鈎年金(“RILA”)合約，與FIAS類似，為投保人提供參與市場指數表現的機會，但須設有上限或根據參與率作出調整。與FIA不同，RILA使投保人能夠獲得更高的回報，但有本金和相關收益損失的風險。特別是，如果市場指數的表現是負的，投保人可能會吸收損失，受到合同中規定的“緩衝”或“下限”形式的下行保護。“緩衝”是對下跌表現的保護，最高可達一定的百分比，通常為10%，之後無上限的損失。“下限”是指對超過“下限”的下行表現的保護，例如，如果下限是10%，那麼投保人吸收的損失最高可達10%，但不超過10%。
RILA的核算與國際汽聯類似。RILA主合同在合同開始時計算為初始溢價減去指數期權的價值，指數期權是嵌入的衍生品。然後，在退還收費期結束時，該初始主機價值被增加到保證退還價值。RILA指數期權是一種嵌入的衍生品，要求按公允價值計量。公允價值代表投保人預期參與相關指數未來的增長，並按指數化信貸功能產生的高於保證現金流的超額現金流計算。超額現金流是根據期權預算方法計算的，根據這種方法，指數賬户預計將按期權預算增長。與標準FIA產品的一個關鍵區別是，RILA投保人可能會在這項投資中損失本金。因此，嵌入的導數有可能變為負值。選項預算將根據產品類型和策略進行計算。指數化賬户的增長將根據取決於戰略和相關對衝結構的期權價值進行預測。這一嵌入衍生工具組成部分的公允價值包括假設，包括關於未來利率和投資收益、用於對衝合同義務的期權的未來成本、預計的提款和退回活動、收益利用以及各自指數期權未來任何增加的合同參與水平和限制的假設。賬面價值負債及內含衍生工具於綜合財務狀況表內計入保單負債，並於綜合經營報表內計入保單利益及索償的負債價值變動。
可變年金
環球大西洋發行並承擔可變年金合同，其負債計入綜合財務狀況報表中的保單負債。這些福利負債的變化包括在合併業務報表的保單福利和索賠中。可變年金合同可能有某些被視為市場風險收益的擔保，下面將更詳細地討論這一點。
籌資協議
全球大西洋公司向發行債務證券的某些獨立的特殊目的實體發放融資協議，這些債務證券的利息和本金的支付是由此類融資協議擔保的。環球大西洋銀行也對聯邦住房貸款銀行負有類似的義務。全球大西洋公司的供資協議被認為是投資型合同，負債是淨存款加上應計和未付利息。環球大西洋的債務在綜合財務狀況報表的政策負債中列報。利息支出採用實際利息法計算，並計入合併經營報表中的保單收益和索賠。
利息敏感型人壽產品
對於萬能壽險保單，基本保單準備金為投保人的賬户價值。
與特定市場指數的表現掛鈎的指數化萬能壽險的保單負債等於兩個組成部分的總和：(1)嵌入衍生品的公允價值；(2)主(或擔保)組成部分。嵌入衍生成分的公允價值是基於投保人預期參與相關指數在合同有效期內未來增長的公允價值。這一嵌入衍生工具組成部分的公允價值包括假設，包括關於未來利率和投資收益率、用於對衝合同義務的期權的未來成本、預計收益、收益利用以及各自指數期權未來任何增加的合同參與水平和限制的假設。
初始主機餘額是在支付保費時建立的，等於賬户總價值減去嵌入的衍生成分。此後，以與“有效收益率法”下的存款負債核算相一致的方式確定主機構成部分的餘額。所有未來的寄主餘額被確定為：(1)初始寄主餘額；(2)加利息；(3)較少適用的投保人福利。根據有效收益率法，在每個估值日重新確定前一次滾動使用的利率。
創業政策
全球大西洋公司的創業型人壽保險合同被視為萬能型人壽保險合同，要求使用追溯存款法。這種會計方法確定了對投保人福利的負債，其數額由賬户或合同餘額確定，該餘額應為投保人的福利。這一賬面價值被視為等於合同的法定現金退還價值。環球大西洋公司的大多數創業保險合同都以死亡撫卹金為特色，並具有可自由支配的死亡撫卹金增長率。環球大西洋航空公司有權上調或下調這些費率。全球大西洋公司為預期的未來可自由支配福利設立了額外準備金，在綜合財務狀況報表中反映為政策負債。環球大西洋還發行了創業型保險合同，其信用費率與美國消費者價格指數衡量的通脹掛鈎。
傳統生活和有限的付款合同
對未來保單福利的責任
未來保單利益的負債，即支付給投保人或代投保人支付的估計未來保單利益的現值，以及某些相關費用減去向投保人收取的估計未來淨保費的現值，在確認保費收入時應計。負債是使用包括死亡率、失誤和費用在內的當前假設來估計的。這些目前的假設是基於考慮環球大西洋公司的歷史經驗、行業數據和其他因素的判斷。
對於非參與式傳統合同和有限付款合同，合同按合同類型和發行年份分組。負債根據實際經驗和預期經驗之間的差異進行了調整。除費用假設外，環球大西洋每季檢討其歷史及未來現金流量假設，並在每次假設改變時更新用以計算負債的淨保費比率。全球大西洋航空公司已選擇使用在合同開始時鎖定且隨後不會審查或更新的費用假設。
環球大西洋公司每個季度都會根據實際歷史經驗和當前的未來現金流假設，更新其對一組合同整個有效期內預期現金流的估計。這些更新的現金流使用原始合同發佈日的貼現率或曲線進行貼現，以計算修訂後的淨保費和淨保費比率，用於計算未來保單福利的更新負債。然後將這一數額與更新現金流假設之前的負債賬面金額進行比較，以確定負債估計的本期變化。本期負債變動是指負債重新計量損益，並在合併經營報表中作為福利費用的單獨組成部分在括號內列示。
對於非參與式傳統和有限支付合同，貼現率假設是基於與負債期限相似的中高等級(低信用風險)固定收益工具得出的現貨利率收益率曲線。Global Atlantic使用一個或多個企業信用發行的外部指數作為這些工具的代理。貼現率假設每季度更新一次，並用於在報告日期重新衡量負債，由此產生的貼現率變化反映在其他全面收益中。對於收益率曲線上兩個市場觀察點之間的負債現金流，Global Atlantic通過保持邊際利率不變來插入有效收益率。對於超出收益率曲線上最後一個市場可觀察點的負債現金流，環球大西洋使用最後一個市場可觀察到的收益率水平。
支出年金
支付年金包括單一保費即時年金、遞延年金年化、養老金風險轉移和結構性結算。這些合同使保險人在超過收取保費的一段或多段時期內承擔風險。這些合同既可以是非壽險或有合同，也可以是終身或有合同。非壽險或有年金作為投資合同入賬。對於人壽或有年金，Global Atlantic按未來年金支付的現值和使用預期死亡率和成本以及費用假設計算的估計未來費用記錄負債。收到的任何超過淨保費的毛保費是DPL，並在收入中單獨確認，與有效保險或預期未來福利付款的貼現金額保持不變關係。這些負債計入綜合財務狀況表中的政策負債。
支付年金還包括殘疾收入津貼的負債，這些負債主要與已經處於索賠支付狀態的殘疾收入保單有關。傷殘收入津貼的負債是根據預期死亡率和成本以及利息假設計算的未來傷殘付款的現值和估計的未來費用。這些負債在合併財務狀況表中計入政策負債。
終身和定期生活
全球大西洋公司已經確定了根據保險單，包括終身人壽保險和定期人壽保險，應支付的金額的負債。這些保單提供死亡撫卹金，以換取特定時期的保證保費，如果是終身保單，則為保證的最低現金退保額。一般而言，這些保單的負債計算方法為未來預期利益的現值減去未來預期淨保費的現值。目前的假設被用於確定未來投保人福利的負債，包括死亡率、保單失效、續期、投資回報、通貨膨脹、費用和相應產品的其他或有事件。環球大西洋公司每個季度都會根據實際歷史經驗和當前的未來現金流假設更新其對現金流的估計。這些更新的現金流使用原始合同發佈日的貼現率或曲線進行貼現，以計算修訂後的淨保費和淨保費比率，用於計算未來保單福利的更新負債。然後將這一數額與更新現金流假設之前的負債賬面金額進行比較，以確定負債估計的本期變化。本期負債變動是指負債重新計量損益，並在合併經營報表中作為福利費用的單獨組成部分在括號內列示。
參與終身壽險保單的保單負債等於以下各項的總和：(1)死亡及養老保單持有人利益的淨水平保費準備金(根據不可沒收利率及計算該等合約所述現金退還價值時的死亡等級保證計算)；及(2)末期股息負債。
產品保證
市場風險收益
市場風險利益是指既向投保人提供保護，使其免受非名義資本市場風險的保護，又使環球大西洋暴露於非名義資本市場風險的合同或合同特徵。
市場風險收益包括固定年金和可變年金產品的某些合同特徵。這些特徵包括對投保人的最低保障，如有保障的最低死亡撫卹金(GMDB)、有保證的最低退休福利(GMWB)和長期護理福利(以賬户價值的回報加一倍或兩倍為上限)。市場風險收益按公允價值計量，採用基於當前風險淨額、市場數據、經驗和其他因素的非期權和期權估值方法。公允價值變動於每期淨收益確認，但因特定工具信貸風險變動而產生的公允價值變動部分除外，並於其他全面收益確認。
年化、死亡或其他保險福利的額外責任
Global Atlantic為除賬户餘額以外提供潛在收益但不是市場風險收益或嵌入衍生品的合同或合同特徵規定了額外的負債。這些福利包括年化福利和死亡或其他保險福利(例如，萬能人壽次級擔保)。對於這些福利，負債是當前福利比率乘以累積攤款和增加的利息減去超額付款的總和。
特別是，環球大西洋對具有次級擔保(有時稱為無過失擔保)的萬能人壽產品承擔額外責任。額外負債是採用福利比率法計量的，這種辦法根據從投保人那裏收集的攤款，在合同有效期內分攤額外的福利。通常，預期超額撫卹金總額是投保人賬户價值耗盡後死亡索賠的總和。例外情況是，當保險費成本不足以在未來產生持續的正收益時。在這種情況下，所有死亡撫卹金都被視為超額撫卹金。對於年化福利，福利比率是預期年化付款的現值減去預期年化日的應計賬户餘額除以合同累積階段預期分攤的現值，按合同率貼現。預期年化付款和相關遞增索賠調整費用、預期評估和預期超額付款是使用貼現率、死亡率、失誤和費用假設來計算的。
當投資保證金中計入未實現收益和損失時，全球大西洋保險公司確認對額外保險負債進行影子準備金調整，同時計算福利比率的預期攤款現值。影子準備金調整在其他綜合收益中確認。
對於死亡或其他保險福利的額外負債，貼現率假設是以開始時的合同費率為基礎的。死亡率、失誤和費用假設是基於環球大西洋公司的經驗、行業數據和其他因素。如有必要，至少每年對假設進行審查和更新。當這些假設被更新時，福利比率和負債被重新計量，由此產生的收益或損失反映在總福利支出中。
未決申索
未決索賠包括與結算過程有關的應付金額和已發生但未報告的索賠負債。在和解過程中，當環球大西洋接到投保人死亡的通知，但截至報告日期仍未支付索賠時，將確定保單的索賠責任。已發生但未報告的索賠負債是根據過去經驗的研究確定的，並使用根據當前趨勢和條件進行調整的歷史索賠費用的精算假設進行估計。這些估計不斷被審查，最終負債可能與最初確認的金額有很大差異，這些金額反映在確定這些估計的期間的淨收入中。投保人和合同索賠的變化記錄在合併業務報表的保單福利和索賠中。
封閉區塊
通過旗下的保險公司，環球大西洋已經收購了幾個封閉的參保人壽保險單。環球大西洋已選擇使用公允價值選項對封閉式整體保單負債進行核算。
封閉式保單所產生的資產及現金流完全受惠於封閉式保單所包括的保單持有人。所有封閉的大宗資產最終將作為投保人福利和投保人股息支付。如果封閉區塊的資產不足以滿足封閉區塊的利益，環球大西洋的一般資產將用於滿足封閉區塊的投保人的合同利益。
封閉式物業負債按公允價值計量，包括封閉式物業資產的公允價值加上預計開支的現值，包括佣金及與封閉式物業有關的資本費用成本。在計算現值時，環球大西洋採用了基於當前美國國債利率的貼現率、反映封閉大宗債務不確定性的風險邊際以及環球大西洋特定工具的信用風險撥備。
再保險
與整體業務戰略一致，環球大西洋承擔其他保險公司在共同保險、修改後的共同保險或基金扣繳共同保險的基礎上承保的某些保單風險。當風險轉移規定已經滿足時，再保險會計適用於這些割讓和假定的交易。為了滿足風險轉移要求，長期再保險合同必須轉移死亡或發病風險，並使再保險人承受合理的重大損失可能性。不符合風險轉移要求的合同採用存款會計核算。環球大西洋尋求分散風險，並通過再保險限制其總體財務敞口。
關於割讓的再保險，環球大西洋根據合同條款對根據合同條款確認基礎索賠時報告的索賠的再保險可收回金額進行估值。對於未來的投保人福利，環球大西洋根據再保險合同的條款和歷史再保險追回信息估計可收回的再保險金額。可收回的再保險是基於環球大西洋認為合理的估計，餘額在綜合財務狀況報表中作為資產報告。然而，在所有索賠得到解決之前，再保險可追回的最終金額尚不清楚。
再保險成本，即為再保險合同支付的金額與與基礎再保險合同有關的保單福利負債金額之間的差額，在短期合同的再保險合同期內遞延和攤銷，或在再保險保單的條款上遞延和攤銷，其基礎與報告長期合同的保單一致。一般而言，環球大西洋根據保單計數或有效收益率法(根據實際和預測的未來現金流追溯計算)攤銷再保險成本。再保險資產成本和再保險負債成本分別在合併財務狀況表中的保險無形資產和保單負債中列報。再保險合同不解除環球大西洋對投保人的義務，再保險人未能履行其義務可能導致環球大西洋遭受損失；因此，通過在綜合經營報表中計入保單福利和索賠，為預期的信貸損失設立了撥備。環球大西洋公司預留的應收利息和再保險可收回資產的預期信用損失是通過考慮每個再保險人的信用評級、歷史保險業特定的違約率因素、抵銷權、違約時的預期回收率以及再保險安排的其他條款的影響來審查的。
對於扣留和修改的共同保險協議，Global Atlantic有權或有義務支付支持扣留的應收賬款或扣留的應付利息的資產的總回報。這間接地使環球大西洋麪臨標的資產的信用風險。因此，扣繳的共同保險和修改後的共同保險協議被視為總回報互換，並計入內嵌衍生品。嵌入衍生品必須與主合同分開，並按公允價值計量，公允價值變動在淨收益中確認。一般情況下，嵌入衍生工具按相關資產的公允價值與資產負債表日的主合同賬面價值之間的差額計量。嵌入衍生工具的公允價值計入綜合財務狀況報表的應收利息預提資金或應付利息預提資金。嵌入衍生工具的公允價值變動在綜合現金流量表的經營活動中報告。
保險收入及相關利益的確認
與終身人壽保險合同和定期人壽保險合同以及有人壽保險意外情況的賠付合同有關的保險費，在合同持有人到期時在綜合業務報表中確認。
就萬能人壽及投資類合約收取之款項於合約持有人賬户結餘內呈報為按金，並於綜合財務狀況表內記錄為保單負債。作為環球大西洋固定基金可變年金付款收到的金額在綜合財務狀況表中作為保單負債的一部分報告。該等合約的收入主要包括就死亡率、保單管理、獨立賬户管理及退保費用對合約持有人賬户結餘評估的費用，並於綜合經營報表中的保單費用中呈報。此外，Global Atlantic從Global Atlantic保險公司普通賬户投資組合的合同存款投資中賺取投資收入，該投資收入在合併運營報表中以淨投資收入報告。
代表就未來期間將提供的利益向Global Atlantic作出的補償的經評估費用及若干其他費用被確立為未賺取收入儲備負債，並按與該等合約的DAC一致的方式，按相關合約的預計年期按估計毛利的比例攤銷為收入。未實現收入儲備於綜合財務狀況表內的保單負債中呈報，並於綜合經營報表內攤銷為保單費用。該等產品的利益及開支包括超出相關賬户結餘的索償、合約管理開支及計入綜合經營報表內合約持有人賬户結餘的利息。
環球大西洋的收入主要來自保費、保單費用、投資收入以及其他行政、管理和分銷費用。截至2023年12月31日止年度，環球大西洋的收入全部來自美洲(100%)，基於報告子公司的地理區域。此外，環球航空公司的客户對KKR公司總收入的貢獻沒有超過10%，而且環球航空公司的大部分固定資產都位於美國。
其他收入
其他收入主要包括轉讓再保險的費用津貼、管理費、管理費和分銷費。
保險費
保險費用主要包括佣金費用、保費税、已取得的分銷和商號無形資產的攤銷，以及與保險產品和再保險交易有關的其他費用。
一般、行政和其他費用
一般、行政及其他開支主要包括僱員薪酬及福利開支、行政及專業服務及其他營運開支。
股權、激勵和其他遞延薪酬
環球大西洋已經制定了一項長期激勵計劃，以促進和促進其長期的財務成功。只有在被認為有可能歸屬的情況下，才會確認環球大西洋公司獎勵的補償費用。
環球大西洋於授出日按公允價值計量以服務為基礎、以股權分類的股份支付獎勵的補償成本，並在綜合經營報表中確認一般、行政及其他開支為預期授予獎勵所需服務期內的補償開支。全球大西洋公司使用直線歸因法確認費用，並對估計的沒收金額進行了調整。對於基於績效的獎勵，費用確認將推遲到績效因素髮生或可能發生時再確認。
環球大西洋從授予日起，使用公允價值法計量負債分類股份支付獎勵或其他遞延補償計劃的補償成本，並在每個報告期重新計量獎勵的公允價值，直到賠償結清為止。應計補償支出扣除估計罰沒率後，一般、行政和其他費用在綜合經營報表中確認，並在綜合財務狀況報表中在應計費用和其他負債中確認。
採用新的會計公告
有針對性地改進長期合同的會計處理
自2023年1月1日起，Global Atlantic對發行長期合同的保險和再保險公司採用了新的會計準則(“LDTI”)，追溯至2021年2月1日(“2021年GA收購日”)，恰逢KKR收購Global Atlantic(“2021年GA收購”)。
下表總結了由於採用LDTI，截至2021年2月1日未來保單福利負債的餘額和變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 對未來保單福利的責任 | 支出年金 | | 其他 | | 總計 |
| 餘額，截至2021年2月1日 | $ | 12,785,557 | | | $ | 592,242 | | | $ | 13,377,799 | |
| 更改貼現率假設 | 151,651 | | | 20,930 | | | 172,581 | |
| 調整後的餘額，截至2021年2月1日 | $ | 12,937,208 | | | $ | 613,172 | | | $ | 13,550,380 | |
截至2021年2月1日，未來保單福利負債的增加，主要是由於使用基於現貨利率收益率曲線的貼現率重新衡量負債，該現貨利率收益率曲線是基於與負債期限相似的中上級(低信用風險)固定收益工具得出的。
下表彙總了由於採用LDTI，截至2021年2月1日的市場風險收益淨負債頭寸(以前記錄為產品擔保，包括在綜合財務狀況表中的政策負債)的餘額和變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市場風險收益 | 固定指數年金 | | 可變年金和其他年金 | | 總計 |
餘額，截至2021年2月1日(1) | $ | 895,114 | | | $ | 325,311 | | | $ | 1,220,425 | |
| 先前賬面價值與市場風險收益價值之差的調整 | 282,354 | | | 87,733 | | | 370,087 | |
| 調整後的餘額，截至2021年2月1日 | $ | 1,177,468 | | | $ | 413,044 | | | $ | 1,590,512 | |
(1)這一美元1,220.4與過渡前的市場風險收益相關的100萬餘額以前被記錄為產品擔保，或者作為合同持有人存款#美元的嵌入衍生品記錄。236.02000萬美元，或作為額外的保險福利責任$984.4在過渡時期，保單負債下的1.7億美元被清償，並重新計量為市場風險收益。
市場風險收益的過渡方法要求對產品進行評估，以確定合同或合同特徵是否使Global Atlantic面臨名義資本市場以外的風險。2021年2月1日的餘額反映了已確定的市場風險收益的總體情況。截至2021年2月1日，市場風險收益負債賬面價值的增加反映了所需的調整，以使用當前風險淨額、市場數據、經驗和其他因素按公允價值重新計量負債。這一變化主要反映了截至過渡日期的貼現率和特定於工具的信用風險的影響。
下表總結了由於採用LDTI，截至2021年2月1日可收回的再保險餘額和變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可追討的再保險 | 固定指數化年金 | | 支出年金 | | 其他 | | 總計 |
| 餘額，截至2021年2月1日 | $ | 4,487,850 | | | $ | 7,100,198 | | | $ | 4,164,982 | | | $ | 15,753,030 | |
| 更改貼現率假設 | — | | | 75,708 | | | — | | | 75,708 | |
| 調整後餘額，截至2021年2月1日，扣除再保險後的淨額 | $ | 4,487,850 | | | $ | 7,175,906 | | | $ | 4,164,982 | | | $ | 15,828,738 | |
下表總結了由於採用LDTI，截至2021年2月1日的淨收購業務價值的餘額和變化。
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| VOBA | 固定指數化年金 | | 固定利率年金 | | 支出年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 餘額，截至2021年2月1日 | $ | 474,165 | | | $ | 56,563 | | | $ | — | | | $ | 307,216 | | | $ | 186,576 | | | $ | — | | | $ | 1,024,520 | |
| 調整以反映2021年GA收購時作為採購會計一部分建立的對平衡的過渡影響 | 282,354 | | | — | | | 101,338 | | | 692 | | | 108,411 | | | — | | | 492,795 | |
| 調整後的餘額，截至2021年2月1日 | $ | 756,519 | | | $ | 56,563 | | | $ | 101,338 | | | $ | 307,908 | | | $ | 294,987 | | | $ | — | | | $ | 1,517,315 | |
下表彙總了由於採用LDTI，截至2021年2月1日的收購業務淨值負值的餘額和變化。
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| 負VOBA | 固定指數化年金 | | 固定利率年金 | | 支出年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 餘額，截至2021年2月1日 | $ | 222,135 | | | $ | 180,769 | | | $ | — | | | $ | 549,983 | | | $ | 119,122 | | | $ | 201,405 | | | $ | 1,273,414 | |
| 調整以反映2021年GA收購時作為採購會計一部分建立的對平衡的過渡影響 | — | | | — | | | 25,395 | | | 755 | | | — | | | (315) | | | 25,835 | |
| 調整後的餘額，截至2021年2月1日 | $ | 222,135 | | | $ | 180,769 | | | $ | 25,395 | | | $ | 550,738 | | | $ | 119,122 | | | $ | 201,090 | | | $ | 1,299,249 | |
作為2021年GA收購的結果，Global Atlantic建立了新的會計基礎，以反映2021年GA收購日的資產和負債的公允價值，包括將留存收益、遞延收購成本和累計其他全面收入重置為零。由於過渡與KKR的收購重合，採用的過渡影響被記錄為未來利潤現值的變化，反映在被確認為購買會計一部分的業務收購保險無形資產的價值中。
下表列出了由於採用LDTI，過渡調整對企業收購資產和負債價值的影響。
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| 2021年2月1日 |
| VOBA | | 負VOBA |
| 可追討的再保險 | $ | (75,708) | | | $ | — | |
| 對未來保單福利的責任 | 198,416 | | | (25,835) | |
| 市場風險收益 | 370,087 | | | — | |
| 過渡調整總額 | $ | 492,795 | | | $ | (25,835) | |
由於採用了LDTI，KKR對其綜合財務狀況表、綜合業務表、綜合全面收益表和綜合現金流量表中以前報告的某些金額進行了如下調整：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的綜合財務狀況報表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 可追討的再保險 | $ | 27,919,591 | | | $ | (1,897,510) | | | $ | 26,022,081 | |
| 保險無形資產 | 1,722,681 | | | 608,813 | | | 2,331,494 | |
| 其他資產 | 6,483,187 | | | (441,858) | | | 6,041,329 | |
| 總資產 | 277,077,191 | | | (1,730,555) | | | 275,346,636 | |
| 保單負債 | 141,223,287 | | | (3,442,358) | | | 137,780,929 | |
| 應計費用和其他負債 | 4,600,377 | | | (2) | | | 4,600,375 | |
| 總負債 | 223,418,306 | | | (3,442,360) | | | 219,975,946 | |
| 額外實收資本 | 16,190,407 | | | 93,650 | | | 16,284,057 | |
| 留存收益 | 6,315,711 | | | 385,396 | | | 6,701,107 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | (5,901,701) | | | 599,901 | | | (5,301,800) | |
| 非控制性權益 | 35,778,000 | | | 632,858 | | | 36,410,858 | |
| 總股本 | 53,506,820 | | | 1,711,805 | | | 55,218,625 | |
採用LDTI的追溯應用的累積影響使股東應佔淨收益增加了#美元319.51000萬美元和300萬美元65.9分別為2022年12月31日和2021年12月31日終了的期間($385.4(累計為百萬美元)，並增加了其他綜合收入$589.61000萬美元和300萬美元10.3分別為2022年12月31日和2021年12月31日終了的期間($599.9(累計為百萬美元)。這些增長主要是由於貼現率的增加和環球大西洋公司在各個時期的特定工具的信用風險。
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| 截至2022年12月31日的年度綜合經營報表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 保單收費 | $ | 1,278,736 | | | $ | (17,015) | | | $ | 1,261,721 | |
保單福利和索賠淨額(1) | 3,184,427 | | | (826,189) | | | 2,358,238 | |
| 保單購置成本攤銷 | 10,990 | | | 44,359 | | | 55,349 | |
| 保險費 | 565,304 | | | (2,719) | | | 562,585 | |
| 一般、行政和其他 | 718,422 | | | 555 | | | 718,977 | |
| 所得税支出(福利) | (35,672) | | | 161,065 | | | 125,393 | |
| 淨收益(虧損) | (1,023,528) | | | 605,914 | | | (417,614) | |
| 可歸因於KKR&Co.公司普通股股東的淨收益(虧損) | (910,130) | | | 319,466 | | | (590,664) | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。
每股普通股-基本 | (1.21) | | | 0.42 | | | (0.79) | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股普通股--稀釋後 | (1.21) | | | 0.42 | | | (0.79) | |
_________________
(1)包括對截至2022年12月31日的年度的市場風險收益收益進行調整(673.4)百萬。
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| 截至2021年12月31日的年度綜合經營報表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 保單收費 | $ | 1,147,913 | | | $ | (10,108) | | | $ | 1,137,805 | |
保單福利和索賠淨額(1) | 5,055,709 | | | (238,830) | | | 4,816,879 | |
| 保單購置成本攤銷 | (65,949) | | | 30,572 | | | (35,377) | |
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| 所得税支出(福利) | 1,353,270 | | | 41,612 | | | 1,394,882 | |
| 淨收益(虧損) | 12,295,179 | | | 156,538 | | | 12,451,717 | |
| 可歸因於KKR&Co.公司普通股股東的淨收益(虧損) | 4,560,829 | | | 65,930 | | | 4,626,759 | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。
每股普通股-基本 | 7.83 | | | 0.12 | | | 7.95 | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股普通股--稀釋後 | 7.31 | | | 0.11 | | | 7.42 | |
_________________
(1)包括對截至2021年12月31日的年度的市場風險收益收益進行調整(152.4)百萬。
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| 截至2022年12月31日的綜合全面虧損表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 可供出售證券及其他資產的未實現收益(虧損) | $ | (8,777,181) | | | $ | (458,534) | | | $ | (9,235,715) | |
| 貼現率和特定工具信用風險變化對保單負債的淨影響 | — | | | 1,383,193 | | | 1,383,193 | |
| 綜合收益(虧損) | (9,803,382) | | | 1,530,573 | | | (8,272,809) | |
| 可歸因於KKR公司的全面收益(虧損)。 | (5,191,511) | | | 734,459 | | | (4,457,052) | |
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| 截至2021年12月31日的綜合全面收益表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 可供出售證券及其他資產的未實現收益(虧損) | $ | (387,338) | | | $ | (63,293) | | | $ | (450,631) | |
| 貼現率和特定工具信用風險變化對保單負債的淨影響 | — | | | 88,759 | | | 88,759 | |
| 綜合收益(虧損) | 11,868,320 | | | 182,004 | | | 12,050,324 | |
| 可歸因於KKR公司的全面收益(虧損)。 | 4,483,018 | | | 76,271 | | | 4,559,289 | |
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| 截至2022年12月31日的綜合現金流量表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 保險業務已實現(收益)損失淨額 | $ | 1,035,879 | | | $ | (673,399) | | | $ | 362,480 | |
| 其他非現金數額 | 77,780 | | | 48,154 | | | 125,934 | |
| 保單負債和應計項目變動，淨額 | (160,765) | | | (139,567) | | | (300,332) | |
| 其他資產的變動 | 874,463 | | | 161,066 | | | 1,035,529 | |
| 應計費用和其他負債的變動 | (3,122,805) | | | (2,168) | | | (3,124,973) | |
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| 截至2021年12月31日的綜合現金流量表 | 正如之前報道的那樣 | | 調整，調整 | | 修訂後的 |
| 保險業務已實現(收益)損失淨額 | $ | 860,165 | | | $ | (153,985) | | | $ | 706,180 | |
| 其他非現金數額 | (102,871) | | | 42,553 | | | (60,318) | |
| 保費、應收票據和可收回再保險的變動，扣除應付再保險保費後的淨額-保險 | 685,802 | | | (5) | | | 685,797 | |
| 遞延保單購置成本變動--保險 | (412,671) | | | 1,608 | | | (411,063) | |
| 保單負債和應計項目變動，淨額 | (1,166,726) | | | (86,824) | | | (1,253,550) | |
| 其他資產的變動 | 465,288 | | | 41,743 | | | 507,031 | |
| 應計費用和其他負債的變動 | 2,143,039 | | | (1,628) | | | 2,141,411 | |
問題債務重組和復古披露
2022年3月，FASB發佈了關於修改應收賬款的新指導意見，這影響了應收賬款的確認和計量。指導意見取消了問題債務重組的概念，而是要求對所有修改進行分析，以確定它們是導致新的應收款還是繼續現有的應收款。指導意見還對應收賬款預期信貸損失的計量進行了相關更新。新的指導意見要求對涉及遇到財務困難的借款人的應收賬款修改進行更多披露，並按起始年份(年份)披露貸款沖銷情況。對於已經採用ASC 326(解決金融工具的信貸損失)的實體，該指導意見在2022年12月15日之後開始的財政年度有效，包括這些財政年度內的過渡期。KKR採用本會計準則，自2023年1月1日起生效。有關更多信息，請參閲附註7“-投資-貸款修改”。
會計準則的未來應用
合同銷售限制下股權證券的公允價值計量
2022年6月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，ASC副標題820“受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量”。根據ASU 2022-03，報告公司在衡量股權證券的公允價值時不應考慮合同銷售限制，並且不允許將合同銷售限制確認為單獨的會計單位。ASU 2022-03適用於2023年12月15日之後開始的財政年度，以及這些財政年度內的過渡期。對於尚未印發或可供印發的中期和年度財務報表，允許及早採用。這一採用預計不會對KKR的綜合財務報表產生實質性影響。
税收抵免結構中的投資會計
2023年3月，FASB發佈了ASU 2023-02《投資-股權法和合資企業(主題323)：使用比例攤銷法對税收抵免結構中的投資進行會計處理》。(“ASU 2023-02”)。ASU 2023-02打算擴大税收抵免結構的投資範圍，如果滿足某些標準，這些結構可能有資格應用比例攤銷法(PAM)。選擇使用PAM可以在逐個計劃的基礎上進行税收抵免。根據新的指導方針，PAM當選的税收抵免項目的投資必須進行某些披露。該指南在2023年12月15日之後的財年有效，允許提前採用。這一採用預計不會對KKR的綜合財務報表產生實質性影響。
對可報告分部披露的改進
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07“分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進”(“ASU 2023-07”)。ASU 2023-07打算改善可報告部門的披露要求，主要是通過加強對重大部門費用的披露。這適用於2023年12月15日之後的財政年度，以及2024年12月15日之後財政年度內的過渡期。KKR目前正在評估採用這一指導方針對其合併財務報表和披露的影響。
改進所得税披露
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09“所得税披露的改進”(“ASU 2023-09”)。ASU 2023-09打算提高所得税披露的透明度和決策有用性，要求提供有關實體有效税率調節以及已繳納所得税的分類信息。這在2024年12月15日之後的財年有效。KKR目前正在評估採用這一指導方針對其合併財務報表和披露的影響。
3. 收入--資產管理
在分別截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，資產管理公司的收入包括：
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| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 管理費 | | | | | | | | $ | 1,843,144 | | | $ | 1,682,466 | | | $ | 1,301,975 | |
| 費用抵免 | | | | | | | | (297,936) | | | (532,355) | | | (464,594) | |
| 交易費 | | | | | | | | 1,075,204 | | | 1,316,637 | | | 1,552,621 | |
| 監控費 | | | | | | | | 138,339 | | | 131,750 | | | 134,472 | |
| 獎勵費 | | | | | | | | 29,117 | | | 33,537 | | | 55,701 | |
| 費用報銷 | | | | | | | | 75,687 | | | 102,927 | | | 178,572 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 諮詢費 | | | | | | | | 100,314 | | | 86,665 | | | 91,407 | |
| 總費用及其他 | | | | | | | | 2,963,869 | | | 2,821,627 | | | 2,850,154 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 附帶權益 | | | | | | | | 2,304,623 | | | (2,068,662) | | | 5,388,354 | |
| 普通合夥人資本權益 | | | | | | | | 538,814 | | | (431,847) | | | 1,454,060 | |
| 基於資本分配的總收入(虧損) | | | | | | | | 2,843,437 | | | (2,500,509) | | | 6,842,414 | |
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| 總收入--資產管理 | | | | | | | | $ | 5,807,306 | | | $ | 321,118 | | | $ | 9,692,568 | |
KKR從投資基金、CLO和其他主要專注於在特定地理位置進行投資的工具賺取管理費、激勵費和基於資本分配的收入(虧損)，KKR還從位於不同地理位置的投資組合公司賺取交易、監控和諮詢費。在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的幾年中，超過10%的綜合收入來自美國。
截至2023年12月31日的年度，$1.830億美元，0.630億美元，以及0.620億美元的總費用和其他費用分別來自美洲、歐洲/中東和亞太地區。截至2022年12月31日的年度，$1.730億美元，0.530億美元，以及0.620億美元的總費用和其他費用分別來自美洲、歐洲/中東和亞太地區。截至2021年12月31日的年度，$1.530億美元，0.730億美元，以及0.6 美洲、歐洲/中東和亞太地區分別產生了10億美元的費用和其他收入。地理區域的確定是基於相關投資工具的地理重點或投資組合公司的總部所在地。
截至2023年12月31日的年度，$1.530億美元，0.430億美元，以及0.9 基於資本配置的總收入（損失）中，有10億美元分別來自美洲、歐洲/中東和亞太地區。截至2022年12月31日止年度，1.6)10億美元，0.1 10億美元，1.0基於資本配置的總收入（虧損）中，有10億美元分別來自美洲、歐洲/中東和亞太地區。截至二零二一年十二月三十一日止年度，4.930億美元，0.530億美元，以及1.4 基於資本配置的總收入（損失）中，有10億美元分別來自美洲、歐洲/中東和亞太地區。地理區域的確定是基於相關投資工具的地理重點。
截至2023年12月31日止年度，來自KKR旗艦私募股權基金之一的收入佔KKR總合並收入的10%以上，約為100億美元。1.010億美元的綜合收入。截至2022年12月31日止年度，來自KKR其中一家旗艦私募股權基金的收入佔KKR總費用的10%以上，其他收入約為100億美元。0.2 億截至2022年12月31日止年度，來自KKR三家旗艦私募股權基金的收入佔KKR基於資本分配的總收入（虧損）的10%以上，約為200億美元（2019年：200億美元）。2.6）億。截至2021年12月31日止年度，來自KKR兩家旗艦私募股權基金的收入佔KKR總合並收入的10%以上，約為100億美元。4.5 10億美元的綜合收入。
4. 投資活動淨收益（損失）-資產管理
綜合經營報表中的投資活動淨收益（虧損）主要包括投資的已實現和未實現收益和虧損（包括外幣投資和相關活動應佔的外匯收益和虧損）以及其他金融工具，包括已選擇公允價值計量的金融工具。未實現收益或虧損是由於這些投資和其他金融工具在一個時期內的公允價值變動而產生的。在處置投資或金融工具時，以前確認的未實現收益或虧損予以轉回，並在當期確認抵銷的已實現收益或虧損。
下表概述投資活動的淨收益（虧損）總額：
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| 截至2023年12月31日止的年度 | | | | | |
| 已實現淨收益（虧損） | | 未實現收益（虧損）淨額 | | 總計 | | | | | | | | | |
私募股權(1) | $ | (300,439) | | | $ | 2,931,254 | | | $ | 2,630,815 | | | | | | | | | | |
信用(1) | (322,067) | | | 505,868 | | | 183,801 | | | | | | | | | | |
合併CFE的投資 (1) | (104,196) | | | 1,019,063 | | | 914,867 | | | | | | | | | | |
實物資產(1) | (322,894) | | | 16,107 | | | (306,787) | | | | | | | | | | |
權益法-其他 (1) | 327,549 | | | 586,125 | | | 913,674 | | | | | | | | | | |
其他投資(1) | (329,006) | | | 198,889 | | | (130,117) | | | | | | | | | | |
外匯遠期合約和期權 (2) | 155,784 | | | (312,408) | | | (156,624) | | | | | | | | | | |
賣空證券(2) | 4,780 | | | (12,872) | | | (8,092) | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | 11,120 | | | 2,383 | | | 13,503 | | | | | | | | | | |
債務責任及其他 (3) | 102,896 | | | (1,132,553) | | | (1,029,657) | | | | | | | | | | |
| 投資活動淨收益（損失） | $ | (776,473) | | | $ | 3,801,856 | | | $ | 3,025,383 | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | | | | |
| 已實現淨收益（虧損） | | 未實現收益（虧損）淨額 | | 總計 | | | | | | | | | |
私募股權(1) | $ | 784,736 | | | $ | (1,541,242) | | | $ | (756,506) | | | | | | | | | | |
信用(1) | (168,025) | | | (470,254) | | | (638,279) | | | | | | | | | | |
合併CFE的投資 (1) | (69,234) | | | (1,437,482) | | | (1,506,716) | | | | | | | | | | |
實物資產(1) | 323,901 | | | 220,207 | | | 544,108 | | | | | | | | | | |
權益法-其他 (1) | 73,317 | | | (298,100) | | | (224,783) | | | | | | | | | | |
其他投資(1) | 29,490 | | | (661,967) | | | (632,477) | | | | | | | | | | |
外匯遠期合約和期權 (2) | 389,371 | | | (26,406) | | | 362,965 | | | | | | | | | | |
賣空證券(2) | 89,705 | | | 11,010 | | | 100,715 | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | (32,614) | | | 39,404 | | | 6,790 | | | | | | | | | | |
債務責任及其他 (3) | (122,141) | | | 1,200,787 | | | 1,078,646 | | | | | | | | | | |
| 投資活動淨收益（損失） | $ | 1,298,506 | | | $ | (2,964,043) | | | $ | (1,665,537) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | | | | | | | | |
| 已實現淨收益（虧損） | | 未實現收益（虧損）淨額 | | 總計 | | | | | | | | | |
私募股權(1) | $ | 1,694,796 | | | $ | 2,679,388 | | | $ | 4,374,184 | | | | | | | | | | |
信用(1) | 148,301 | | | (111) | | | 148,190 | | | | | | | | | | |
合併CFE的投資 (1) | 62,075 | | | 134,174 | | | 196,249 | | | | | | | | | | |
實物資產(1) | 489,613 | | | 260,728 | | | 750,341 | | | | | | | | | | |
權益法-其他 (1) | 477,344 | | | 618,906 | | | 1,096,250 | | | | | | | | | | |
其他投資(1) | (334,948) | | | 949,664 | | | 614,716 | | | | | | | | | | |
外匯遠期合約和期權 (2) | (28,829) | | | 574,067 | | | 545,238 | | | | | | | | | | |
賣空證券(2) | 38,698 | | | 27,773 | | | 66,471 | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | (148,245) | | | 71,211 | | | (77,034) | | | | | | | | | | |
債務責任及其他 (3) | (16,596) | | | 22,914 | | | 6,318 | | | | | | | | | | |
| 投資活動淨收益（損失） | $ | 2,382,209 | | | $ | 5,338,714 | | | $ | 7,720,923 | | | | | | | | | | |
(1)見附註7“投資。“
(2)見附註8“衍生工具”及附註14“其他資產及應計費用及其他負債”。“
(3)見附註16“債務”。“
5. 淨投資收入-保險
Global Atlantic的淨投資收入主要包括利息收入，包括溢價攤銷和折扣增加，基於因預期現金流而發生變化的收益率，普通股和優先股的股息收入，根據權益法會計核算的投資收益，以及其他投資的租賃收入。
淨投資收入的構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限證券-利息和其他收入 | | | | | $ | 4,450,917 | | | $ | 3,257,226 | | | $ | 2,262,326 | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | 1,958,875 | | | 1,572,308 | | | 952,951 | |
| 運輸和其他租賃資產投資 | | | | | 319,167 | | | 281,941 | | | 208,057 | |
| 可再生能源投資 | | | | | 104,709 | | | 206,566 | | | 142,095 | |
| 房地產投資 | | | | | 169,557 | | | 116,975 | | | 16,101 | |
| 短期和其他投資收益 | | | | | 342,135 | | | 119,476 | | | 54,785 | |
| 從應收利息預提資金中承擔的收入 | | | | | 94,658 | | | 91,608 | | | 79,989 | |
| 政策性貸款 | | | | | 37,460 | | | 31,433 | | | 35,411 | |
| 股權證券--股息和其他收入 | | | | | — | | | — | | | 1,492 | |
| 割讓給預留資金的收入，應付息 | | | | | (1,363,704) | | | (954,763) | | | (461,505) | |
| 總投資收益 | | | | | 6,113,774 | | | 4,722,770 | | | 3,291,702 | |
| 減少投資費用： | | | | | | | | | |
| 投資管理和行政管理 | | | | | 352,042 | | | 364,609 | | | 272,321 | |
| 運輸和可再生能源資產折舊和維護 | | | | | 198,385 | | | 215,672 | | | 171,306 | |
| 衍生抵押品和回購協議的利息支出 | | | | | 48,445 | | | 24,243 | | | 2,452 | |
| 淨投資收益 | | | | | $ | 5,514,902 | | | $ | 4,118,246 | | | $ | 2,845,623 | |
6. 與投資有關的淨收益(損失)--保險
保險業務與投資有關的淨收益(虧損)主要包括(I)出售投資的已實現收益(虧損)，(Ii)因交易而持有的投資、股權證券、投資公司會計項下的房地產投資以及因選擇公允價值期權而在收益中確認的公允價值重新計量的投資的未實現收益(虧損)，(Iii)計提利息的資金的未實現收益(虧損)，(Iv)衍生品(不包括某些被指定為對衝會計工具的衍生品)的未實現收益(虧損)，以及(V)信貸損失準備和投資的其他減值。
與投資有關的淨收益(損失)如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 可供出售固定到期日債務證券的已實現虧損 | | | | | $ | (64,140) | | | $ | (559,987) | | | $ | (201,411) | |
| 可供出售證券的信用損失準備金 | | | | | (168,899) | | | (57,411) | | | 25,316 | |
| 抵押貸款和其他應收貸款的信貸損失準備金 | | | | | (210,704) | | | (369,296) | | | (252,979) | |
| 對未籌措資金的承付款項的津貼 | | | | | 6,321 | | | (34,112) | | | (21,675) | |
| 因出售意向而減值的可供出售固定到期日債務證券 | | | | | (26,741) | | | — | | | — | |
| 固定期限證券的未實現收益(損失)，歸類為交易 | | | | | 1,031,227 | | | (2,603,874) | | | (118,714) | |
| 根據公允價值期權確認的投資的未實現(虧損)收益 | | | | | (110,371) | | | 60,237 | | | 39,758 | |
| 在投資公司會計下按公允價值確認的房地產投資未實現(虧損)收益 | | | | | (115,840) | | | (42,870) | | | 35,418 | |
| 衍生工具的淨(虧損)收益 | | | | | (680,717) | | | 2,346,747 | | | 222,745 | |
| 在應付利息投資組合中預提資金的已實現收益(虧損) | | | | | 25,427 | | | 38,074 | | | (30,015) | |
| 應收利息投資組合預提資金的已實現(虧損)收益 | | | | | (9,193) | | | (3,176) | | | 12,418 | |
| 股權投資的已實現收益 | | | | | — | | | — | | | 511,247 | |
| 其他已實現損益 | | | | | 88,368 | | | (92,822) | | | (18,355) | |
| 與投資有關的淨收益(虧損) | | | | | $ | (235,262) | | | $ | (1,318,490) | | | $ | 203,753 | |
信貸損失準備
可供出售的固定期限證券
下表顯示了Global Atlantic持有的固定到期日證券確認的信貸損失準備金的前滾：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 | | 截至2022年12月31日的年度 |
| 公司 | | 結構化 | | 總計 | | 公司 | | 結構化 | | 總計 |
| 截至期初的餘額 | $ | 1,298 | | | $ | 127,034 | | | $ | 128,332 | | | $ | 3,238 | | | $ | 84,895 | | | $ | 88,133 | |
| 在沒有以前確認的撥備的證券上確認的初始信用損失準備 | 68,166 | | | 75,623 | | | 143,789 | | | 791 | | | 68,943 | | | 69,734 | |
| 在購買的信用惡化(“PCD”)證券上確認的初始信用損失準備 | — | | | — | | | — | | | — | | | 707 | | | 707 | |
| PCD證券初始信用損失準備的增加 | — | | | 1,191 | | | 1,191 | | | — | | | 1,847 | | | 1,847 | |
| 在具有先前確認的信用損失準備金的證券期間因出售(或到期日、首付款或預付款)而減少的金額 | (2,843) | | | (13,220) | | | (16,063) | | | — | | | (11,925) | | | (11,925) | |
| | | | | | | | | | | |
| 具有以前確認的信貸損失準備金的證券的淨增加/減少 | (3,966) | | | 29,076 | | | 25,110 | | | 5,110 | | | (17,433) | | | (12,323) | |
| 已註銷的餘額 | (13,647) | | | — | | | (13,647) | | | (7,841) | | | — | | | (7,841) | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至期末的餘額 | $ | 49,008 | | | $ | 219,704 | | | $ | 268,712 | | | $ | 1,298 | | | $ | 127,034 | | | $ | 128,332 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 公司 | | 結構化 | | 總計 |
截至期初的餘額(1) | $ | — | | | $ | 120,895 | | | $ | 120,895 | |
| 在沒有以前確認的撥備的證券上確認的初始信用損失準備 | 3,238 | | | 55,271 | | | 58,509 | |
| 在PCD證券上確認的初始信用損失準備 | — | | | 8,072 | | | 8,072 | |
| PCD證券初始信用損失準備的增加 | — | | | 2,782 | | | 2,782 | |
| 在具有先前確認的信用損失準備金的證券期間因出售(或到期日、首付款或預付款)而減少的金額 | — | | | (18,300) | | | (18,300) | |
| | | | | |
| 具有以前確認的信貸損失準備金的證券的淨增加/減少 | — | | | (83,825) | | | (83,825) | |
| | | | | |
| | | | | |
| 截至期末的餘額 | $ | 3,238 | | | $ | 84,895 | | | $ | 88,133 | |
(1)截至2021年12月31日的年度，包括在收購環球大西洋時被指定為已購買信用減值的證券。
抵押貸款和其他應收貸款
環球大西洋公司持有的抵押貸款和其他應收貸款的信貸損失準備的變化摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 | | 截至2022年12月31日的年度 |
| 商業按揭貸款 | | 住宅按揭貸款 | | 消費者及其他應收貸款 | | 總計 | | 商業按揭貸款 | | 住宅按揭貸款 | | 消費者及其他應收貸款 | | 總計 |
| 截至期初的餘額 | $ | 227,315 | | | $ | 125,825 | | | $ | 207,088 | | | $ | 560,228 | | | $ | 65,970 | | | $ | 72,082 | | | $ | 236,025 | | | $ | 374,077 | |
| 淨額撥備(發佈) | 113,932 | | | (10,445) | | | 107,217 | | | 210,704 | | | 161,345 | | | 74,798 | | | 133,153 | | | 369,296 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
沖銷(2) | (21,616) | | | (8,176) | | | (160,465) | | | (190,257) | | | — | | | (21,055) | | | (162,090) | | | (183,145) | |
| 追討以前撇賬的款額 | — | | | — | | | 21,768 | | | 21,768 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 截至期末的餘額 | $ | 319,631 | | | $ | 107,204 | | | $ | 175,608 | | | $ | 602,443 | | | $ | 227,315 | | | $ | 125,825 | | | $ | 207,088 | | | $ | 560,228 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 商業按揭貸款 | | 住宅按揭貸款 | | 消費者及其他應收貸款 | | 總計 |
截至期初的餘額(1) | $ | 58,203 | | | $ | 62,056 | | | $ | — | | | $ | 120,259 | |
| 淨額撥備(發佈) | 7,767 | | | 10,024 | | | 235,188 | | | 252,979 | |
| 隨着信用惡化而購買的貸款 | — | | | 799 | | | 837 | | | 1,636 | |
| 沖銷 | — | | | (797) | | | — | | | (797) | |
| | | | | | | |
| 截至期末的餘額 | $ | 65,970 | | | $ | 72,082 | | | $ | 236,025 | | | $ | 374,077 | |
(1)截至2021年12月31日的年度，包括被指定為在收購環球大西洋時惡化的購買信貸的貸款。
(2)消費貸款和其他應收貸款包括#美元。12.8在截至2022年12月31日的一年中，回收了1.8億美元。
自願銷售的收益和毛利損失
自願出售的收益和出售可供出售(“AFS”)固定到期日證券的毛利和虧損如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | | | |
| 自願出售所得款項 | | | | | $ | 6,687,271 | | | $ | 12,050,106 | | | $ | 17,946,293 | |
| 毛利 | | | | | $ | 62,452 | | | $ | 21,567 | | | $ | 45,532 | |
| 總損失 | | | | | $ | (120,799) | | | $ | (569,706) | | | $ | (187,619) | |
7. 投資
投資包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 私募股權 | $ | 32,742,484 | | | $ | 26,607,688 | | | | | |
| 信用 | 8,274,904 | | | 7,804,392 | | | | | |
| 合併後CFE的投資 | 24,996,298 | | | 22,492,366 | | | | | |
| 實物資產 | 12,000,008 | | | 17,976,366 | | | | | |
| 權益法--其他 | 8,163,831 | | | 6,838,541 | | | | | |
| 權益法--以資本分配為基礎的收益 | 7,877,904 | | | 6,862,712 | | | | | |
| 其他投資 | 4,579,372 | | | 3,793,398 | | | | | |
| 投資--資產管理 | $ | 98,634,801 | | | $ | 92,375,463 | | | | | |
| | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
固定期限證券，可供出售，按公允價值計算(1) | $ | 69,414,188 | | | $ | 61,939,529 | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | 39,177,927 | | | 35,090,698 | | | | | |
固定期限證券，按公允價值交易(2) | 18,805,470 | | | 12,038,847 | | | | | |
| 其他投資 | 9,683,326 | | | 11,374,656 | | | | | |
| 應收利息預提資金 | 2,713,645 | | | 2,868,036 | | | | | |
| 政策性貸款 | 1,556,030 | | | 868,911 | | | | | |
| 按公允價值計算的股權證券 | 19,737 | | | 18,499 | | | | | |
| 投資--保險 | $ | 141,370,323 | | | $ | 124,199,176 | | | | | |
| | | | | | | |
| 總投資 | $ | 240,005,124 | | | $ | 216,574,639 | | | | | |
(1)攤銷成本為$78.710億美元73.610億美元，扣除信貸虧損撥備268.7百萬美元和美元128.3分別為100萬美元。
(2)攤銷成本為$20.510億美元14.8分別為10億美元。
截至2023年及2022年12月31日，概無投資金額超過 5佔總投資的%。
權益法
當有事件或情況變化顯示其權益法投資的賬面值可能無法收回時，KKR會對其未選擇公平值減值選擇權的投資進行評估。 截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度， 不是與權益法投資有關的減值費用。
財務信息摘要
KKR評估其每一項權益法投資，以確定是否有任何投資按美國證券交易委員會（“SEC”）頒佈的法規定義為重大投資。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，KKR持有的個別權益法投資概無符合重要性標準。因此，KKR無須就其任何權益法投資呈列單獨財務報表。
下表顯示了與KKR所有權益法投資的財務狀況報表相關的財務信息彙總， 100於二零二三年及二零二二年十二月三十一日之擁有權百分比： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | |
| 資產管理 | | | | | |
| 總資產 | $ | 245,172,170 | | | $ | 236,214,688 | | | |
| 總負債 | $ | 67,695,320 | | | $ | 78,864,977 | | | |
| 總股本 | $ | 177,476,850 | | | $ | 157,349,711 | | | |
| | | | | |
| 保險 | | | | | |
| 總資產 | $ | 5,643,540 | | | $ | 12,304,705 | | | |
| 總負債 | $ | 3,040,471 | | | $ | 3,382,255 | | | |
| 總股本 | $ | 2,603,069 | | | $ | 8,922,450 | | | |
下表顯示了與KKR所有權益法投資的運營報表相關的彙總財務信息， 100截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度所有權百分比：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 資產管理 | | | | | |
| 投資相關收入 | $ | 17,454,663 | | | $ | 28,379,991 | | | $ | 5,812,879 | |
| 其他收入 | 854,595 | | | 826,557 | | | 3,919,200 | |
| 與投資有關的費用 | 18,623,867 | | | 4,297,342 | | | 2,504,491 | |
| 其他費用 | 422,050 | | | 223,953 | | | 2,949,799 | |
| 投資的已實現和未實現淨收益(虧損) | 15,795,029 | | | (16,279,901) | | | 31,380,451 | |
| $ | 15,058,370 | | | $ | 8,405,352 | | | $ | 35,658,240 | |
| | | | | |
| 保險 | | | | | |
| 收入 | $ | 416,360 | | | $ | 1,365,222 | | | $ | 1,225,099 | |
| 費用 | 482,056 | | | 708,229 | | | 588,724 | |
| $ | (65,696) | | | $ | 656,993 | | | $ | 636,375 | |
| | | | | |
| 淨收益(虧損) | $ | 14,992,674 | | | $ | 9,062,345 | | | $ | 36,294,615 | |
固定期限證券
AFS固定到期日證券的成本或攤餘成本和公允價值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本或攤銷成本 | | 信貸損失準備(1)(2) | | 未實現總額 | | 公允價值 |
| 截至2023年12月31日 | | | 利得 | | 損失 | |
| 按類型劃分的AFS固定到期日證券組合： | | | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | $ | 1,209,507 | | | $ | — | | | $ | 62,514 | | | $ | (68,929) | | | $ | 1,203,092 | |
| 美國的州、市和政治區 | 5,562,826 | | | — | | | 29,699 | | | (985,133) | | | 4,607,392 | |
| 公司 | 46,378,337 | | | (49,008) | | | 211,570 | | | (6,592,143) | | | 39,948,756 | |
| 住房抵押貸款支持證券，或“RMBS” | 8,734,629 | | | (152,067) | | | 38,206 | | | (674,550) | | | 7,946,218 | |
| 商業抵押貸款支持證券，或“CMBS” | 7,491,743 | | | (35,953) | | | 4,195 | | | (731,358) | | | 6,728,627 | |
| 抵押債券，或“CBO” | 2,951,511 | | | (1,214) | | | — | | | (143,818) | | | 2,806,479 | |
| 克洛斯 | 3,493,731 | | | (19,077) | | | 6,483 | | | (52,365) | | | 3,428,772 | |
| 資產支持證券，或“資產支持證券” | 2,901,573 | | | (11,393) | | | 14,358 | | | (159,686) | | | 2,744,852 | |
| AFS固定到期日證券總額 | $ | 78,723,857 | | | $ | (268,712) | | | $ | 367,025 | | | $ | (9,407,982) | | | $ | 69,414,188 | |
(1)指已在綜合業務表中確認(作為淨投資(虧損)收益)或確認為PCD證券購買價格總和的累計信貸減值金額。金額不包括與非信貸減值有關的未實現損失。
(2)包括購買信用惡化的固定到期日證券的信用損失準備金，金額為美元(12.8)百萬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本或攤銷成本 | | 信貸損失準備(1)(2) | | 未實現總額 | | 公允價值 |
| 截至2022年12月31日 | | | 利得 | | 損失 | |
| 按類型劃分的AFS固定到期日證券組合： | | | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | $ | 438,931 | | | $ | — | | | $ | 304 | | | $ | (72,494) | | | $ | 366,741 | |
| 美國的州、市和政治區 | 5,638,252 | | | — | | | 6,582 | | | (1,233,874) | | | 4,410,960 | |
| 公司 | 44,253,062 | | | (1,298) | | | 49,509 | | | (7,984,341) | | | 36,316,932 | |
| RMBS | 7,307,526 | | | (100,554) | | | 12,052 | | | (834,212) | | | 6,384,812 | |
| CMBS | 7,269,662 | | | (14,490) | | | 36 | | | (834,735) | | | 6,420,473 | |
| CBOS | 3,051,850 | | | (426) | | | — | | | (217,773) | | | 2,833,651 | |
| 克洛斯 | 2,726,888 | | | (6,165) | | | 127 | | | (200,160) | | | 2,520,690 | |
| ABSS | 2,914,617 | | | (5,399) | | | 4,702 | | | (228,650) | | | 2,685,270 | |
| AFS固定到期日證券總額 | $ | 73,600,788 | | | $ | (128,332) | | | $ | 73,312 | | | $ | (11,606,239) | | | $ | 61,939,529 | |
(1)指已在綜合業務表中確認(作為淨投資(虧損)收益)或確認為PCD證券購買價格總和的累計信貸減值金額。金額不包括與非信貸減值有關的未實現損失。
(2)包括購買信用惡化的固定到期日證券的信用損失準備金，金額為美元(29.9)百萬。
實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款，或者Global Atlantic可能有權將債務賣回或出售給發行人。結構性證券是單獨顯示的，因為它們有定期付款，不是在單一到期日到期。
AFS固定期限證券的到期日分佈如下：
| | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | 成本或
攤銷成本(扣除津貼) | | 公允價值 |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 1,548,028 | | | $ | 1,528,883 | |
| 應在一年至五年後到期 | | 13,293,658 | | | 12,831,682 | |
| 在五年到十年後到期 | | 8,126,717 | | | 7,626,953 | |
| 十年後到期 | | 30,133,259 | | | 23,771,722 | |
| 小計 | | 53,101,662 | | | 45,759,240 | |
| RMBS | | 8,582,562 | | | 7,946,218 | |
| CMBS | | 7,455,790 | | | 6,728,627 | |
| CBOS | | 2,950,297 | | | 2,806,479 | |
| 克洛斯 | | 3,474,654 | | | 3,428,772 | |
| ABSS | | 2,890,180 | | | 2,744,852 | |
| AFS固定到期日證券總額 | | $ | 78,455,145 | | | $ | 69,414,188 | |
購買的信用惡化證券
環球大西洋購買的某些證券在收購時被評估為自發行以來經歷了信用質量的微不足道的惡化。這些證券被確認為PCD，這些PCD證券的購買價格和麪值之間的差額對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 本期購入的PCD證券買入價 | $ | — | | | $ | 24,005 | | | $ | 1,734,352 | |
| 收購時的信貸損失準備 | — | | | 707 | | | 128,967 | |
| 其他因素造成的折扣 | — | | | 1,710 | | | 311,729 | |
| 面值 | $ | — | | | $ | 26,422 | | | $ | 2,175,048 | |
處於連續未實現虧損狀態的證券
下表提供了有關持續處於未實現虧損狀態的AFS固定到期日證券的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 截至2023年12月31日 | | 公平
價值 | | 未實現虧損 | | 公平
價值 | | 未實現虧損 | | 公平
價值 | | 未實現虧損 |
| 按類型劃分的AFS固定到期日證券組合： | | | | | | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | | $ | 94,807 | | | $ | (2,512) | | | $ | 198,750 | | | $ | (66,417) | | | $ | 293,557 | | | $ | (68,929) | |
| 美國的州、市和政治區 | | 112,468 | | | (4,140) | | | 3,829,447 | | | (980,993) | | | 3,941,915 | | | (985,133) | |
| 公司 | | 4,360,234 | | | (189,026) | | | 27,108,292 | | | (6,403,117) | | | 31,468,526 | | | (6,592,143) | |
| RMBS | | 1,371,230 | | | (66,550) | | | 4,354,902 | | | (608,000) | | | 5,726,132 | | | (674,550) | |
| CBOS | | 1,867 | | | (118) | | | 2,804,612 | | | (143,700) | | | 2,806,479 | | | (143,818) | |
| CMBS | | 332,095 | | | (4,535) | | | 6,031,766 | | | (726,823) | | | 6,363,861 | | | (731,358) | |
| 克洛斯 | | 246,728 | | | (868) | | | 1,679,813 | | | (51,497) | | | 1,926,541 | | | (52,365) | |
| ABSS | | 553,438 | | | (15,760) | | | 1,742,373 | | | (143,926) | | | 2,295,811 | | | (159,686) | |
| 持續虧損的AFS固定到期日證券總額 | | $ | 7,072,867 | | | $ | (283,509) | | | $ | 47,749,955 | | | $ | (9,124,473) | | | $ | 54,822,822 | | | $ | (9,407,982) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 截至2022年12月31日 | | 公平
價值 | | 未實現虧損 | | 公平
價值 | | 未實現虧損 | | 公平
價值 | | 未實現虧損 |
| 按類型劃分的AFS固定到期日證券組合： | | | | | | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | | $ | 122,272 | | | $ | (52,639) | | | $ | 108,498 | | | $ | (19,855) | | | $ | 230,770 | | | $ | (72,494) | |
| 美國的州、市和政治區 | | 2,321,404 | | | (605,698) | | | 1,780,984 | | | (628,176) | | | 4,102,388 | | | (1,233,874) | |
| 公司 | | 14,792,384 | | | (2,114,695) | | | 17,943,907 | | | (5,869,646) | | | 32,736,291 | | | (7,984,341) | |
| RMBS | | 3,998,737 | | | (442,543) | | | 2,068,529 | | | (391,669) | | | 6,067,266 | | | (834,212) | |
| CBOS | | 1,351,552 | | | (103,499) | | | 1,482,099 | | | (114,274) | | | 2,833,651 | | | (217,773) | |
| CMBS | | 4,054,053 | | | (445,168) | | | 2,338,517 | | | (389,567) | | | 6,392,570 | | | (834,735) | |
| 克洛斯 | | 1,862,608 | | | (139,766) | | | 636,014 | | | (60,394) | | | 2,498,622 | | | (200,160) | |
| ABSS | | 1,610,876 | | | (113,285) | | | 832,635 | | | (115,365) | | | 2,443,511 | | | (228,650) | |
| 持續虧損的AFS固定到期日證券總額 | | $ | 30,113,886 | | | $ | (4,017,293) | | | $ | 27,191,183 | | | $ | (7,588,946) | | | $ | 57,305,069 | | | $ | (11,606,239) | |
未實現的收益和損失可以通過改變利率或其他幾個因素來產生，包括改變信貸利差。環球大西洋公司低於投資級AFS固定到期日證券的未實現虧損總額為#美元。694.6百萬美元和美元836.3分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。AFS固定到期日證券的單一最大未實現虧損為#美元。53.4百萬美元和美元60.4分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。環球大西洋曾5,886和6,328截至2023年12月31日和2022年12月31日，證券分別處於未實現虧損狀態。
截至2023年12月31日，12個月或更長時間未實現虧損的AFS固定到期日證券包括5,053債務證券。這些債務證券主要涉及公司、RMBS以及美國州、市政和政治部門的固定到期日證券，這些證券的價值因購買這些證券後利率上升而壓低。未實現虧損未在這些債務證券的淨收入中確認，因為環球大西洋既不打算出售這些證券，也不認為更有可能需要在收回其成本或攤銷成本基礎上出售這些證券。對於價值大幅下降的證券，利用基礎抵押品違約預期、市場數據和行業分析師報告進行個人安全級別分析。
抵押貸款和其他應收貸款
抵押貸款和其他應收貸款包括以下內容：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
商業按揭貸款(1) | $ | 21,861,245 | | | $ | 18,830,780 | |
住宅按揭貸款(1) | 12,722,778 | | | 10,688,972 | |
| 消費貸款 | 4,424,882 | | | 5,228,534 | |
其他應收貸款(2) | 771,465 | | | 902,640 | |
| 抵押貸款和其他應收貸款總額 | 39,780,370 | | | 35,650,926 | |
信貸損失準備(3) | (602,443) | | | (560,228) | |
| 抵押貸款和其他應收貸款總額，扣除信貸損失準備 | $ | 39,177,927 | | | $ | 35,090,698 | |
(1)包括$697.4百萬美元和美元787.5截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別有100萬筆使用公允價值期權的公允價值貸款。為這些貸款選擇公允價值選項是為了進行資產負債匹配。這些貸款的未付本金餘額為#美元。785.2百萬美元和美元871.2分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日，其他應收貸款主要包括飛機抵押貸款#美元。315.4百萬美元和美元282.3分別為100萬美元和以住宅抵押貸款為抵押的貸款#200.02023年12月31日和2022年12月31日。
(3)包括購買信用惡化的抵押貸款和其他應收貸款的信用損失準備金，金額為(91.7)百萬元及(106.2)分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
截至2023年12月31日，住宅及商業按揭貸款的到期日分佈如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年份 | 住宅 | | 商業廣告 | | 按揭貸款總額 |
| 2024 | $ | 103,420 | | | $ | 2,557,317 | | | $ | 2,660,737 | |
| 2025 | 14,808 | | | 3,729,624 | | | 3,744,432 | |
| 2026 | 809,292 | | | 6,429,282 | | | 7,238,574 | |
| 2027 | 830,982 | | | 3,158,793 | | | 3,989,775 | |
| 2028 | 127,275 | | | 1,452,608 | | | 1,579,883 | |
| 此後 | 10,837,001 | | | 4,533,621 | | | 15,370,622 | |
| 總計 | $ | 12,722,778 | | | $ | 21,861,245 | | | $ | 34,584,023 | |
實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權提前還款(有或沒有提前還款罰金)，貸款可能會進行再融資。
環球大西洋按地理區域和物業類型分散其抵押貸款組合，以降低集中風險。按地區及物業類別劃分的按揭貸款數字如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按揭貸款-按地理區域分類的賬面價值 | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 太平洋 | $ | 8,649,256 | | | 25.0 | % | | $ | 7,197,110 | | | 24.4 | % |
| 中西偏南 | 4,202,501 | | | 12.2 | % | | 3,582,648 | | | 12.1 | % |
| 南大西洋 | 9,653,955 | | | 27.9 | % | | 8,051,653 | | | 27.3 | % |
| 中大西洋 | 4,436,129 | | | 12.8 | % | | 3,590,530 | | | 12.2 | % |
| 東北中區 | 1,166,460 | | | 3.4 | % | | 1,240,264 | | | 4.2 | % |
| 高山 | 3,262,801 | | | 9.4 | % | | 3,152,895 | | | 10.7 | % |
| 新英格蘭 | 1,470,741 | | | 4.3 | % | | 1,414,897 | | | 4.8 | % |
| 東南中區 | 731,053 | | | 2.1 | % | | 712,886 | | | 2.4 | % |
| 西北部中部 | 358,609 | | | 1.0 | % | | 349,079 | | | 1.2 | % |
| 其他地區 | 652,518 | | | 1.9 | % | | 227,790 | | | 0.7 | % |
| 按地理區域分列的總數 | $ | 34,584,023 | | | 100.0 | % | | $ | 29,519,752 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按揭貸款-按物業類型劃分的賬面值 | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 住宅 | $ | 12,722,778 | | | 36.8 | % | | $ | 10,688,972 | | | 36.2 | % |
| 辦公樓 | 4,586,277 | | | 13.3 | % | | 4,594,238 | | | 15.6 | % |
| 多户住宅 | 11,495,638 | | | 33.2 | % | | 9,698,728 | | | 32.9 | % |
| 工業 | 4,415,819 | | | 12.8 | % | | 3,139,163 | | | 10.6 | % |
| 零售 | 493,596 | | | 1.4 | % | | 630,455 | | | 2.1 | % |
| 貨倉 | 291,116 | | | 0.8 | % | | 185,717 | | | 0.6 | % |
| 其他屬性類型 | 578,799 | | | 1.7 | % | | 582,479 | | | 2.0 | % |
| 按物業類型合計 | $ | 34,584,023 | | | 100.0 | % | | $ | 29,519,752 | | | 100.0 | % |
截至2023年12月31日和2022年12月31日，全球大西洋510.9百萬美元和美元192.3已逾期90天或以上或正在喪失抵押品贖回權的抵押貸款中，分別有100萬筆已被歸類為非創收(非應計狀態)。環球大西洋停止對逾期90天以上或正在喪失抵押品贖回權的貸款計息，並將收入視為收到的現金。
信用質量指標
抵押貸款和應收貸款履約狀況
下表為截至2023年12月31日和2022年12月31日的抵押貸款和貸款應收賬款組合，按發起年份和業績狀況分列：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按創始年份劃分 |
截至2023年12月31日的績效狀況 | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 總計 |
| 商業按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | |
| 本期總沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (14,000) | | | $ | (7,616) | | | $ | (21,616) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 當前 | $ | 3,600,652 | | | $ | 6,278,419 | | | $ | 6,633,293 | | | $ | 624,457 | | | $ | 1,395,717 | | | $ | 2,969,381 | | | $ | 21,501,919 | |
| 逾期30至59天 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 逾期60至89天 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 79,635 | | | 79,635 | |
| 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | — | | | — | | | 182,069 | | | 36,859 | | | — | | | 60,763 | | | 279,691 | |
| 商業抵押貸款總額 | $ | 3,600,652 | | | $ | 6,278,419 | | | $ | 6,815,362 | | | $ | 661,316 | | | $ | 1,395,717 | | | $ | 3,109,779 | | | $ | 21,861,245 | |
| 住宅按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | |
| 本期總沖銷 | $ | (6) | | | $ | (1,228) | | | $ | (2,244) | | | $ | (913) | | | $ | (1,412) | | | $ | (2,373) | | | $ | (8,176) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 當前 | $ | 2,794,600 | | | $ | 1,981,373 | | | $ | 4,518,357 | | | $ | 1,358,200 | | | $ | 221,566 | | | $ | 1,365,231 | | | $ | 12,239,327 | |
| 逾期30至59天 | 43,432 | | | 22,291 | | | 37,082 | | | 3,554 | | | 5,461 | | | 84,079 | | | 195,899 | |
| 逾期60至89天 | 8,467 | | | 8,520 | | | 9,991 | | | 1,437 | | | 1,389 | | | 26,565 | | | 56,369 | |
| 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | 2,518 | | | 19,326 | | | 72,753 | | | 12,048 | | | 9,265 | | | 115,273 | | | 231,183 | |
| 住宅按揭貸款總額 | $ | 2,849,017 | | | $ | 2,031,510 | | | $ | 4,638,183 | | | $ | 1,375,239 | | | $ | 237,681 | | | $ | 1,591,148 | | | $ | 12,722,778 | |
| 消費貸款 | | | | | | | | | | | | | |
| 本期總沖銷 | $ | (185) | | | $ | (18,117) | | | $ | (83,147) | | | $ | (23,273) | | | $ | (15,740) | | | $ | (19,783) | | | $ | (160,245) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 當前 | $ | 109,393 | | | $ | 497,113 | | | $ | 1,726,280 | | | $ | 701,655 | | | $ | 610,988 | | | $ | 656,270 | | | $ | 4,301,699 | |
| 逾期30至59天 | 1,707 | | | 4,229 | | | 28,966 | | | 5,082 | | | 4,497 | | | 12,686 | | | 57,167 | |
| 逾期60至89天 | 1,193 | | | 2,548 | | | 14,872 | | | 3,298 | | | 2,561 | | | 6,756 | | | 31,228 | |
| 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | 2,597 | | | 3,991 | | | 13,461 | | | 4,281 | | | 3,907 | | | 6,551 | | | 34,788 | |
| 消費貸款總額 | $ | 114,890 | | | $ | 507,881 | | | $ | 1,783,579 | | | $ | 714,316 | | | $ | 621,953 | | | $ | 682,263 | | | $ | 4,424,882 | |
| 應收按揭貸款和消費貸款總額 | $ | 6,564,559 | | | $ | 8,817,810 | | | $ | 13,237,124 | | | $ | 2,750,871 | | | $ | 2,255,351 | | | $ | 5,383,190 | | | $ | 39,008,905 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按創始年份劃分 |
截至2022年12月31日的績效狀況 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 總計 |
| 商業按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
| 當前 | | $ | 6,081,261 | | | $ | 6,845,839 | | | $ | 809,254 | | | $ | 1,529,897 | | | $ | 1,260,593 | | | $ | 2,303,936 | | | $ | 18,830,780 | |
| 逾期30至59天 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 逾期60至89天 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 商業抵押貸款總額 | | $ | 6,081,261 | | | $ | 6,845,839 | | | $ | 809,254 | | | $ | 1,529,897 | | | $ | 1,260,593 | | | $ | 2,303,936 | | | $ | 18,830,780 | |
| 住宅按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
| 當前 | | $ | 1,855,038 | | | $ | 4,802,333 | | | $ | 1,879,606 | | | $ | 264,050 | | | $ | 13,670 | | | $ | 1,485,244 | | | $ | 10,299,941 | |
| 逾期30至59天 | | 10,534 | | | 49,169 | | | 6,144 | | | 6,471 | | | — | | | 80,357 | | | 152,675 | |
| 逾期60至89天 | | 796 | | | 13,143 | | | 2,016 | | | 955 | | | — | | | 27,114 | | | 44,024 | |
| 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | 7,598 | | | 35,978 | | | 11,483 | | | 8,389 | | | 2,438 | | | 126,446 | | | 192,332 | |
| 住宅按揭貸款總額 | | $ | 1,873,966 | | | $ | 4,900,623 | | | $ | 1,899,249 | | | $ | 279,865 | | | $ | 16,108 | | | $ | 1,719,161 | | | $ | 10,688,972 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 按揭貸款總額 | | $ | 7,955,227 | | | $ | 11,746,462 | | | $ | 2,708,503 | | | $ | 1,809,762 | | | $ | 1,276,701 | | | $ | 4,023,097 | | | $ | 29,519,752 | |
下表按表現狀況呈列應收消費貸款組合：
| | | | | | | | | |
| 體能狀態 | | | 2022年12月31日 |
| 消費貸款 | | | |
| 當前 | | | $ | 5,113,507 | |
| 逾期30至59天 | | | 62,742 | |
| 逾期60至89天 | | | 31,371 | |
| 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | | 20,914 | |
| 消費貸款總額 | | | $ | 5,228,534 | |
按揭貸款的按揭成數
貸款與價值比率是以貸款的當前金額相對於相關抵押品價值的百分比表示。 下表概述Global Atlantic於2023年及2022年12月31日的商業按揭貸款的貸款價值比率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的貸款價值比，按發放年份劃分 | | 賬面價值貸款價值比70%及以下 | | 賬面價值貸款價值比71% - 90% | | 賬面價值貸款價值比超過90% | | 總賬面價值 |
| 2023 | | $ | 3,600,652 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,600,652 | |
| 2022 | | 5,912,623 | | | 365,796 | | | — | | | 6,278,419 | |
| 2021 | | 5,110,011 | | | 1,483,763 | | | 221,588 | | | 6,815,362 | |
| 2020 | | 496,085 | | | 93,210 | | | 72,021 | | | 661,316 | |
| 2019 | | 1,257,983 | | | 93,661 | | | 44,073 | | | 1,395,717 | |
| 2018 | | 881,620 | | | 52,640 | | | 114,989 | | | 1,049,249 | |
| 之前 | | 1,991,780 | | | — | | | 68,750 | | | 2,060,530 | |
| 商業抵押貸款總額 | | $ | 19,250,754 | | | $ | 2,089,070 | | | $ | 521,421 | | | $ | 21,861,245 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日的貸款價值比，按發放年份劃分 | | 賬面價值貸款價值比70%及以下 | | 賬面價值貸款價值比71% - 90% | | 賬面價值貸款價值比超過90% | | 總賬面價值 |
| 2022 | | $ | 5,677,763 | | | $ | 403,498 | | | $ | — | | | $ | 6,081,261 | |
| 2021 | | 4,971,346 | | | 1,758,748 | | | 115,745 | | | 6,845,839 | |
| 2020 | | 650,825 | | | 123,343 | | | 35,086 | | | 809,254 | |
| 2019 | | 1,211,523 | | | 215,050 | | | 103,324 | | | 1,529,897 | |
| 2018 | | 1,061,566 | | | 18,885 | | | 180,142 | | | 1,260,593 | |
| 2017 | | 699,144 | | | — | | | 18,160 | | | 717,304 | |
| 之前 | | 1,586,632 | | | — | | | — | | | 1,586,632 | |
| 商業抵押貸款總額 | | $ | 15,858,799 | | | $ | 2,519,524 | | | $ | 452,457 | | | $ | 18,830,780 | |
不斷變化的經濟狀況和最新的假設影響了環球大西洋對商業抵押貸款可收集性的評估。不斷變化的空置率和租金被納入環球大西洋公司的分析，以衡量信貸損失撥備。此外，環球大西洋持續監察其商業按揭貸款組合，以識別風險。重點關注的領域是對特定地理事件有敞口或信用不斷惡化的物業。
環球航空的住宅按揭貸款加權平均按揭比率為63%和64分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
貸款修改
全球大西洋銀行可以在借款人遇到財務困難時修改貸款條款，以此作為優化收回貸款到期金額的手段。修改可能涉及臨時救濟，例如在短期內容忍付款(利息繼續增加)，或者可能涉及對貸款的更多實質性變化。根據一項修改協議，根據貸款適用的撥備模式，對貸款的預期信貸損失進行分析時會考慮貸款條件的變化。
對於商業抵押貸款，針對遇到財務困難的借款人的修改是為個人貸款量身定做的，可能包括利率減免、延長期限，或者在較少情況下，本金豁免。對於住宅按揭貸款和消費貸款，對於遇到財務困難的借款人來説，最常見的修改措施除了付款方面的微小延誤外，通常涉及將錯過的預期付款推遲到貸款期限結束時、利率減免或延長期限。
下表列出了在截至2023年12月31日的年度內對有財務困難的借款人提供的貸款的賬面價值，並對其進行了修改。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日按貸款類型劃分的年度 | 延期支付到期款項 | | 利率寬減 | | 成熟期延長 | | 組合(1) | | 總計 | | 未償還賬面價值總額百分比 |
| 商業按揭貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 478,836 | | | $ | 478,836 | | | 2.19 | % |
| 住宅按揭貸款 | 1,371 | | | 1,206 | | | 25,130 | | | 8,145 | | | 35,852 | | | 0.28 | % |
| 消費貸款 | 6,515 | | | 3,768 | | | 48,568 | | | 18,465 | | | 77,316 | | | 1.75 | % |
總計(2) | $ | 7,886 | | | $ | 4,974 | | | $ | 73,698 | | | $ | 505,446 | | | $ | 592,004 | | | |
(1)包括延期到期金額、利率減免和/或延長到期日的修改。
(2)貸款在一年內可能被修改了一次以上；在這種情況下，貸款只包括在此表中一次。此外，前幾個季度修改過的某些貸款後來得到了全額償還。
所有進行了一系列修改的商業按揭貸款都獲得了利率減免和期限延長。至於這些貸款，利率寬減一般涉及由浮動利率改為固定利率，或由固定利率下調至加權平均利率。3.6%。這些貸款的延長期限增加了加權平均2.5年復一年的貸款。此外，其中一筆進行了一系列修改的商業抵押貸款免除了部分到期本金。環球大西洋承諾借出額外資金#美元93.8上述披露的經修訂商業按揭貸款金額為2,000,000元。
下表列出了在截至2023年12月31日的年度內修改的貸款的業績狀況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的業績狀況(按貸款類型劃分) | 當前 | | 逾期30-59天 | | 逾期60-89天 | | 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | 總計 |
| 商業按揭貸款 | $ | 478,836 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 478,836 | |
| 住宅按揭貸款 | 17,852 | | | 5,804 | | | 217 | | | 11,979 | | | 35,852 | |
| 消費貸款 | 64,583 | | | 9,207 | | | 2,452 | | | 1,074 | | | 77,316 | |
| 總計 | $ | 561,271 | | | $ | 15,011 | | | $ | 2,669 | | | $ | 13,053 | | | $ | 592,004 | |
其他投資
其他投資包括：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
房地產投資(1) | $ | 4,778,431 | | | $ | 4,641,429 | |
可再生能源投資(2) | 1,348,080 | | | 3,427,062 | |
運輸和其他租賃資產投資(3) | 2,972,469 | | | 2,821,602 | |
| 其他投資夥伴關係 | 179,469 | | | 197,378 | |
| 聯邦住房貸款銀行(FHLB)普通股和其他投資 | 404,877 | | | 287,185 | |
| 其他投資總額 | $ | 9,683,326 | | | $ | 11,374,656 | |
(1)房地產投資由使用公允價值會計的合併投資公司持有。
(2)扣除歸因於合併可再生能源資產的累計折舊淨額#美元154.1百萬美元和美元229.7分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
(3)扣除累計折舊淨額#美元313.6百萬美元和美元230.2分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
使用權益會計方法核算的其他投資總額為#美元。143.3百萬美元和美元1.1分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。環球大西洋公司與這些權益法投資有關的最大損失敞口限於這些投資的賬面價值加上#美元的無資金承諾。19.7百萬美元和美元21.0分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
此外，環球大西洋擁有一些投資，否則需要採用公允價值選項所採用的權益會計方法。這些投資的賬面價值為$。175.3百萬美元和美元264.9分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
回購協議交易記錄
截至2023年12月31日和2022年12月31日，Global Atlantic參與了名義價值為#美元的回購協議1.410億美元798.9分別為100萬美元。作為這些交易的抵押品，環球大西洋通常會公佈AFS固定到期日證券和住宅抵押貸款，這些證券和住房抵押貸款包括在合併財務狀況報表中的保險投資中。回購協議的總負債在合併財務狀況報表的其他負債中列報。
按抵押品類別劃分的回購協議質押資產賬面價值，以及回購協議截至2022年12月31日、2023年和2022年的剩餘合約到期日，詳見下表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | 通宵 | | | | 30-90天 | | >90天 | | 總計 |
| AFS公司證券 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 524,411 | | | $ | 849,368 | | | $ | 1,373,779 | |
| 住宅按揭貸款 | | — | | | 39,289 | | | — | | | — | | | 39,289 | |
| 質押總資產 | | $ | — | | | $ | 39,289 | | | $ | 524,411 | | | $ | 849,368 | | | $ | 1,413,068 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | 通宵 | | | | 30-90天 | | >90天 | | 總計 |
| AFS公司證券 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 507,656 | | | $ | 325,912 | | | $ | 833,568 | |
| 質押總資產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 507,656 | | | $ | 325,912 | | | $ | 833,568 | |
其他承諾和限制
某些環球大西洋子公司是FHLB系統中地區性銀行的成員，這種成員資格要求成員擁有這些FHLB的股票。環球大西洋擁有總計美元的131.7百萬美元和美元129.3截至2023年12月31日和2022年12月31日，FHLB的庫存分別為百萬美元(按成本計算)。此外，環球大西洋保險公司的子公司已與聯邦住房金融局簽訂了融資協議，要求環球大西洋公司將固定期限證券和抵押貸款等符合條件的資產作為抵押品。作為這些融資協議抵押品的資產賬面價值為#美元。3.6截至2023年12月31日和2022年12月31日。
保險--法定存款
截至2023年12月31日和2022年12月31日，存放在各州和美國政府當局的資產的賬面價值為$148.5百萬美元和美元142.7分別為100萬美元。
8. 衍生品
資產管理
KKR及其若干合併基金已訂立衍生工具交易，作為其資產管理業務及投資策略的整體風險管理的一部分。該等衍生工具合約並無就會計目的指定為對衝工具。該等合約可能包括與外幣及利率有關的遠期、掉期及期權合約，以管理若干資產及負債產生的外匯風險及利率風險。所有衍生工具均於其他資產或應計開支及其他負債中確認，並於綜合財務狀況表中按總額基準呈列，並按公平值計量，而公平值變動則於隨附的綜合經營報表的投資活動收益（虧損）淨額中記錄。KKR的衍生金融工具包含信用風險，其交易對手可能無法滿足協議的條款。KKR試圖通過將其交易對手限制在具有高信用評級的主要金融機構來降低這種風險。
保險
Global Atlantic持有主要用於其對衝計劃的衍生工具。Global Atlantic建立了一個對衝計劃，旨在減輕主要來自利率和股票價格變動的經濟影響，同時考慮會計和資本影響。
Global Atlantic對衝與其保險負債相關的利率和股票市場風險，包括固定指數年金、指數萬能壽險保單、可變年金保單和可變萬能壽險保單等。對於固定指數年金和指數萬能壽險保單，Global Atlantic通常尋求使用靜態對衝來抵消主要由其嵌入式衍生工具餘額變化產生的風險。Global Atlantic通常購買複製貸記利率策略的期權，通常以看漲價差的形式購買。看漲期權價差是指買入一個看漲期權，同時賣出另一個看漲期權。對於可變年金和可變萬能人壽保單，Global Atlantic通常尋求動態對衝其向保單持有人提供的擔保價值變化的風險。這樣做需要幾種金融工具的活躍交易，以應對市場條件的變化。此外，Global Atlantic還簽訂了通脹掉期，以管理與通脹指數化的預先需求政策相關的通脹風險。
在機構渠道或收購中的特定再保險交易的背景下，Global Atlantic還可能進行對衝，旨在將短期市場風險限制在目標資產的經濟價值範圍內。Global Atlantic亦不時訂立對衝安排，以減低投資收入、利息開支及資產及負債公平值的利率及信貸風險。此外，Global Atlantic訂立貨幣掉期及遠期合約，以管理以外幣計值的投資可能產生的任何外匯匯率風險。
Global Atlantic試圖通過定期監測程序評估該計劃的有效性，降低因這些衍生品投資無效而導致的損失風險。Global Atlantic通過審查投資組合活動和風險水平來監控其衍生品活動。Global Atlantic還監督所有衍生品交易，以確保所進行的交易類型以及從這些交易中獲得的結果符合Global Atlantic的風險管理策略及其政策和程序。
因與交易所經紀進行公開衍生工具交易而持有的受限制現金為133.0百萬美元和美元278.7分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
Global Atlantic還擁有與再保險合同相關的嵌入式衍生工具，這些衍生工具按經修改的共同保險和預扣資金基準入賬。嵌入式衍生工具的存在是因為該安排使再保險人面臨第三方信貸風險。該等嵌入式衍生工具計入綜合財務狀況表內按利息計算之應收及應付預扣資金。
信用風險
Global Atlantic可能因其衍生工具交易對手不履約而承受信貸相關虧損。一般而言，Global Atlantic衍生工具的當前信用風險敞口僅限於衍生工具的正公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。
Global Atlantic透過與高評級金融機構及其他信譽良好的對手方訂立衍生工具交易，以及在可行情況下透過中央結算對手方進行交易，管理其衍生工具的信貸風險。Global Atlantic通過使用主淨額結算協議進一步管理其衍生工具的信用風險，該協議要求負債方每日公佈抵押品。定期監控交易對手信貸風險及抵押品價值，
根據交易對手風險限額進行衡量。如果Global Atlantic的財務實力評級被下調至特定水平以下，衍生品交易的條款可能允許終止和結算交易。
衍生資產及負債之公平值及名義價值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | 概念上的
價值 | | 導數
資產 | | 導數
負債 |
| 資產管理 | | | | | | |
| 外匯合約和期權 | | $ | 15,771,463 | | | $ | 264,621 | | | $ | 441,608 | |
| 其他衍生品 | | 374,604 | | | 4,792 | | | 2,382 | |
| 總資產管理 | | $ | 16,146,067 | | | $ | 269,413 | | | $ | 443,990 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 保險 | | | | | | |
| 被指定為對衝會計工具的衍生工具： | | | | | | |
| 利率合約 | | $ | 7,320,500 | | | $ | — | | | $ | 372,212 | |
| 外幣合同 | | 2,302,335 | | | 24,278 | | | 73,478 | |
| 指定為對衝會計工具的衍生品合計 | | $ | 9,622,835 | | | $ | 24,278 | | | $ | 445,690 | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | |
| 利率合約 | | $ | 22,259,423 | | | $ | 284,067 | | | $ | 306,244 | |
| 股權市場合約 | | 35,203,206 | | | 1,480,875 | | | 248,127 | |
| 外幣合同 | | 1,331,345 | | | 65,803 | | | 56,616 | |
| 信用風險合同 | | 60,000 | | | — | | | 600 | |
| | | | | | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品總額 | | $ | 58,853,974 | | | $ | 1,830,745 | | | $ | 611,587 | |
淨額結算的影響(2) | | — | | | (1,809,329) | | | (911,080) | |
全額保險(1) | | $ | 68,476,809 | | | $ | 45,694 | | | $ | 146,197 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 計入總資產及負債的公平值 | | $ | 84,622,876 | | | $ | 315,107 | | | $ | 590,187 | |
(1)不包括嵌入式衍生工具。該等與資產有關之嵌入式衍生工具之公平值為$88.7該等與負債有關之嵌入式衍生工具之公平值為1.6截至2023年12月31日止的10億美元。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 |
概念上的
價值 | | 導數
資產 | | 導數
負債 |
| 資產管理 | | | | | |
| 外匯合約和期權 | $ | 16,144,795 | | | $ | 668,716 | | | $ | 406,746 | |
| 其他衍生品 | 125,000 | | | 7,519 | | | 11,018 | |
| 總資產管理 | $ | 16,269,795 | | | $ | 676,235 | | | $ | 417,764 | |
| | | | | |
| 保險 | | | | | |
| 被指定為對衝會計工具的衍生工具： | | | | | |
| 利率合約 | $ | 6,999,000 | | | $ | — | | | $ | 695,296 | |
| 外幣合同 | 2,021,061 | | | 42,557 | | | 44,238 | |
| 指定為對衝會計工具的衍生品合計 | $ | 9,020,061 | | | $ | 42,557 | | | $ | 739,534 | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | |
| 利率合約 | $ | 8,700,253 | | | $ | 182,734 | | | $ | 267,033 | |
| 股權市場合約 | 34,889,122 | | | 626,391 | | | 91,344 | |
| 外幣合同 | 675,390 | | | 84,883 | | | 47,442 | |
| 信用風險合同 | 60,000 | | | — | | | 929 | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品總額 | $ | 44,324,765 | | | $ | 894,008 | | | $ | 406,748 | |
淨額結算的影響(2) | — | | | (212,175) | | | (212,175) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
全額保險(1) | $ | 53,344,826 | | | $ | 724,390 | | | $ | 934,107 | |
| | | | | |
| 計入總資產及負債的公平值 | $ | 69,614,621 | | | $ | 1,400,625 | | | $ | 1,351,871 | |
(1)不包括嵌入式衍生工具。該等與資產有關之嵌入式衍生工具之公平值為$12.8該等與負債相關的嵌入式衍生工具的公允價值為美元（1.3)，截至2022年12月31日。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
指定為會計套期的衍生工具
如果環球大西洋擁有被指定為會計套期保值的衍生工具，這些衍生工具將接受對衝會計。
環球大西洋已指定外匯(“FX”)衍生工具合約，包括遠期及掉期合約，以公允價值對衝與外幣債券相關的外幣風險。這些外幣計價債券被計入AFS固定到期日證券。受對衝的AFS固定到期日證券因現貨匯率變動而導致的公允價值變動由AOCI重新分類至盈利，以抵銷外匯衍生合約現貨變動對盈利的影響，兩者均在投資相關(虧損)收益中確認。這些套期保值的有效性是使用現貨方法進行評估的。外匯衍生工具合約與即期與遠期差額變動有關的公允價值變動，不包括在對衝有效性評估之內，而是於AOCI遞延，並於外匯衍生工具合約有效期內採用系統及理性方法於收益中確認。
環球大西洋已指定利率互換，以對衝與某些債務和保單負債相關的利率風險。這些公允價值對衝符合評估對衝有效性的捷徑方法。
下表列出了符合條件的對衝資產和負債的財務報表分類、賬面金額和累計公允價值對衝調整：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | 截至2022年12月31日 |
| 套期保值資產/(負債)賬面金額 | | 計入套期保值資產/(負債)賬面金額的公允價值套期保值調整累計金額(1) | | 套期保值資產/(負債)賬面金額 | | 計入套期保值資產/(負債)賬面金額的公允價值套期保值調整累計金額(1) |
AFS固定到期日證券(2) | $ | 2,324,364 | | | $ | 80,210 | | | $ | 2,010,748 | | | $ | (61,785) | |
| 債務 | (1,608,294) | | | (165,817) | | | (945,873) | | | (201,603) | |
| 保單負債 | (4,380,048) | | | (255,308) | | | (5,670,884) | | | (435,494) | |
| | | | | | | |
(1)包括$27.8百萬美元和美元53.1截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別對終止的對衝關係進行了100萬次對衝調整。
(2)賬面金額是AFS債務證券的攤銷成本。
環球大西洋已指定債券遠期，以對衝與計劃以現金流對衝方式購買AFS債務證券相關的利率風險。這些安排是對2024年1月至2027年12月的購買進行對衝，預計將影響到2053年之前的收益。迴歸分析被用來評估這些對衝的有效性。
截至2023年12月31日和2022年，累計虧損(126.9)百萬元及(169.8)，分別計入累計其他綜合虧損的當前指定債券遠期。在累計其他全面虧損中遞延的金額在符合資格的購買AFS證券後重新分類為淨投資收入，作為對所購買證券有效期內賺取的收益率的調整，採用實際利息法。
Global Atlantic估計，未來12個月將重新歸類為收益的累計其他全面虧損的損益金額將不會很大。
派生結果
下表列出了適用的衍生工具和相關套期保值項目的財務報表分類和確認的損益金額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年12月31日的年度 |
| 投資活動淨收益(虧損) | | 與投資有關的淨收益(虧損) | | 淨投資收益 | | 保單福利和索賠淨額 | | 利息支出 | | AOCI的變化 |
| 被指定為對衝會計工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | |
| 公允價值對衝 | | | | | | | | | | | |
| 被指定為對衝工具的衍生工具的收益(損失)： | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (53,870) | | | $ | (20,410) | | | $ | — | |
| 外幣合同 | — | | | (88,384) | | | — | | | — | | | — | | | 9,119 | |
| 被指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | (88,384) | | | $ | — | | | $ | (53,870) | | | $ | (20,410) | | | $ | 9,119 | |
| 套期保值項目的損益： | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 53,870 | | | $ | 20,410 | | | $ | — | |
| 外幣合同 | — | | | 80,210 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 套期保值項目的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 80,210 | | | $ | — | | | $ | 53,870 | | | $ | 20,410 | | | $ | — | |
| 將收益(損失)攤銷排除在有效性評估之外： | | | | | | | | | | | |
| 外幣合同 | $ | — | | | $ | 28,345 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 將收益(損失)攤銷總額排除在有效性評估之外 | — | | | 28,345 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 公允價值套期保值的總收益(虧損)，扣除套期項目 | $ | — | | | $ | 20,171 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,119 | |
| 現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,381) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 33,446 | |
| 現金流套期保值的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,381) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 33,446 | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | |
| 外匯合約和期權 | $ | (156,624) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 其他衍生品 | 13,503 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 計入投資活動淨收益(虧損)的總額 | $ | (143,121) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | |
| 嵌入衍生品--預提應收款項 | $ | — | | | $ | 75,876 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 嵌入衍生品--扣繳的應付資金 | — | | | (1,040,463) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 股票指數期權 | — | | | 482,121 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 權益類期貨合約 | — | | | (116,766) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 利率和外匯合約 | — | | | (101,376) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 信用風險合同 | — | | | (280) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 保險活動中未被指定為對衝會計工具的衍生工具的總收益(損失) | $ | — | | | $ | (700,888) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 總計 | $ | (143,121) | | | $ | (680,717) | | | $ | (1,381) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 42,565 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年12月31日的年度 |
| 投資活動淨收益(虧損) | | 與投資有關的淨收益(虧損) | | 淨投資收益 | | 保單福利和索賠淨額 | | 利息支出 | | AOCI的變化 |
| 被指定為對衝會計工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | |
| 公允價值對衝 | | | | | | | | | | | |
| 被指定為對衝工具的衍生工具的收益(損失)： | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (382,376) | | | $ | (177,855) | | | $ | — | |
| 外幣合同 | — | | | 64,945 | | | — | | | — | | | — | | | (6,784) | |
| 被指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 64,945 | | | $ | — | | | $ | (382,376) | | | $ | (177,855) | | | $ | (6,784) | |
| 套期保值項目的損益： | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 382,376 | | | $ | 177,855 | | | $ | — | |
| 外幣合同 | — | | | (61,785) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 套期保值項目的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | (61,785) | | | $ | — | | | $ | 382,376 | | | $ | 177,855 | | | $ | — | |
| 將收益(損失)攤銷排除在有效性評估之外： | | | | | | | | | | | |
| 外幣合同 | $ | — | | | $ | 14,737 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 將收益(損失)攤銷總額排除在有效性評估之外 | $ | — | | | $ | 14,737 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 公允價值套期保值的總收益(虧損)，扣除套期項目 | $ | — | | | $ | 17,897 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (6,784) | |
| 現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | 1,032 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (169,785) | |
| 現金流套期保值的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 1,032 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (169,785) | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | |
| 外匯合約和期權 | $ | 362,965 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 其他衍生品 | 6,790 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 計入投資活動淨收益(虧損)的總額 | $ | 369,755 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | |
| 嵌入衍生品--預提應收款項 | $ | — | | | $ | (29,390) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 嵌入衍生品--扣繳的應付資金 | — | | | 3,448,710 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 股票指數期權 | — | | | (895,602) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 權益類期貨合約 | — | | | 167,924 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 利率和外匯合約 | — | | | (333,937) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 信用風險合同 | — | | | (108) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | — | | | (29,779) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 不符合保險業務套期保值會計工具資格的衍生產品的總收益(損失) | $ | — | | | $ | 2,327,818 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 總計 | $ | 369,755 | | | $ | 2,346,747 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (176,569) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2021年12月31日的年度 |
| 投資活動淨收益(虧損) | | 與投資有關的淨收益(虧損) | | 淨投資收益 | | 保單福利和索賠淨額 | | 利息支出 | | AOCI的變化 |
| 被指定為對衝會計工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | |
| 公允價值對衝 | | | | | | | | | | | |
| 被指定為對衝工具的衍生工具的收益(損失)： | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (16,092) | | | $ | (24,369) | | | $ | — | |
| 外幣合同 | — | | | 21,490 | | | — | | | — | | | — | | | 2,275 | |
| 被指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 21,490 | | | $ | — | | | $ | (16,092) | | | $ | (24,369) | | | $ | 2,275 | |
| 套期保值項目的損益： | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16,092 | | | $ | 24,369 | | | $ | — | |
| 外幣合同 | — | | | (22,721) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 套期保值項目的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | (22,721) | | | $ | — | | | $ | 16,092 | | | $ | 24,369 | | | $ | — | |
| 將收益(損失)攤銷排除在有效性評估之外： | | | | | | | | | | | |
| 外幣合同 | $ | — | | | $ | 2,971 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 將收益(損失)攤銷總額排除在有效性評估之外 | $ | — | | | $ | 2,971 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 公允價值套期保值的總收益(虧損)，扣除套期項目 | $ | — | | | $ | 1,740 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,275 | |
| 現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
| 利率合約 | $ | — | | | $ | 744 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,843 | |
| 現金流套期保值的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 744 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,843 | |
| 未被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | |
| 外匯合約和期權 | $ | 545,238 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 其他衍生品 | (77,034) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 計入投資活動淨收益(虧損)的總額 | $ | 468,204 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | |
| 嵌入衍生品--預提應收款項 | $ | — | | | $ | 31,740 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 嵌入衍生品--扣繳的應付資金 | — | | | 49,491 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 股票指數期權 | — | | | 549,987 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 權益類期貨合約 | — | | | (263,637) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 利率和外匯合約 | — | | | (146,920) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 信用風險合同 | — | | | (400) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 不符合保險業務套期保值會計工具資格的衍生產品的總收益(損失) | $ | — | | | $ | 220,261 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 總計 | $ | 468,204 | | | $ | 222,745 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,118 | |
抵押品
環球大西洋公司在對收到或質押的抵押品進行對價後的衍生資產和負債淨額如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | 確認的總金額 | | 財務狀況表中的毛額抵銷(1) | | 財務狀況報表中列報的淨額 | | 抵押品(已收)/質押 | | 抵押品後淨額 |
| 衍生資產(不包括嵌入的衍生資產) | $ | 1,855,023 | | | $ | (1,809,329) | | | $ | 45,694 | | | $ | (45,095) | | | $ | 599 | |
| 衍生負債(不包括內含衍生工具) | $ | 1,057,277 | | | $ | (911,080) | | | $ | 146,197 | | | $ | 167,973 | | | $ | (21,776) | |
(1)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | 確認的總金額 | | 財務狀況表中的毛額抵銷(1) | | 財務狀況報表中列報的淨額 | | 抵押品(已收)/質押 | | 抵押品後淨額 |
| 衍生資產(不包括嵌入的衍生資產) | $ | 936,565 | | | $ | (212,175) | | | $ | 724,390 | | | $ | (466,371) | | | $ | 258,019 | |
| 衍生負債(不包括內含衍生工具) | $ | 1,146,282 | | | $ | (212,175) | | | $ | 934,107 | | | $ | 366,508 | | | $ | 567,599 | |
(1)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
9. 公允價值計量
下表概述了按公允價值等級計量和報告的資產和負債的估值。未選擇公允價值選項的權益法-其他投資和權益法-基於資本分配的收入已從下表中剔除。
按公允價值計算的資產： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 私募股權 | $ | 1,762,257 | | | $ | 58,653 | | | $ | 30,921,574 | | | $ | 32,742,484 | |
| 信用 | 281,626 | | | 2,540,362 | | | 5,452,916 | | | 8,274,904 | |
| 合併後CFE的投資 | — | | | 24,996,298 | | | — | | | 24,996,298 | |
| 實物資產 | 676,808 | | | 27,567 | | | 11,295,633 | | | 12,000,008 | |
| 權益法--其他 | 418,791 | | | 326,835 | | | 1,537,962 | | | 2,283,588 | |
| 其他投資 | 218,151 | | | 95,453 | | | 4,265,768 | | | 4,579,372 | |
| 總投資 | $ | 3,357,633 | | | $ | 28,045,168 | | | $ | 53,473,853 | | | $ | 84,876,654 | |
| | | | | | | |
| 外匯合約和期權 | — | | | 264,621 | | | — | | | 264,621 | |
| 其他衍生品 | — | | | 4,792 | | | — | | | 4,792 | |
| 按公允價值計算的總資產-資產管理 | $ | 3,357,633 | | | $ | 28,314,581 | | | $ | 53,473,853 | | | $ | 85,146,067 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | $ | 1,082,421 | | | $ | 120,671 | | | $ | — | | | $ | 1,203,092 | |
| 美國的州、市和政治區 | — | | | 4,607,392 | | | — | | | 4,607,392 | |
| 公司 | — | | | 31,377,753 | | | 8,571,003 | | | 39,948,756 | |
| 結構性證券 | — | | | 21,824,948 | | | 1,830,000 | | | 23,654,948 | |
| AFS固定到期日證券總額 | $ | 1,082,421 | | | $ | 57,930,764 | | | $ | 10,401,003 | | | $ | 69,414,188 | |
| 交易固定到期日證券： | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | $ | 2,354,194 | | | $ | 163,919 | | | $ | — | | | $ | 2,518,113 | |
| 美國的州、市和政治區 | — | | | 1,223,946 | | | — | | | 1,223,946 | |
| 公司 | — | | | 9,815,909 | | | 656,923 | | | 10,472,832 | |
| 結構性證券 | — | | | 3,997,341 | | | 593,238 | | | 4,590,579 | |
| 固定到期日證券交易總額 | $ | 2,354,194 | | | $ | 15,201,115 | | | $ | 1,250,161 | | | $ | 18,805,470 | |
| 股權證券 | 4,215 | | | — | | | 15,522 | | | 19,737 | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | — | | | — | | | 697,402 | | | 697,402 | |
| 其他投資 | — | | | — | | | 4,925,751 | | (1) | 4,925,751 | |
| 應收利息預提資金 | — | | | — | | | 88,661 | | | 88,661 | |
| 可追討的再保險 | — | | | — | | | 926,035 | | | 926,035 | |
| 衍生資產： | | | | | | | |
| 股權市場合約 | 1,669 | | | 1,479,206 | | | — | | | 1,480,875 | |
| 利率合約 | 19,474 | | | 264,593 | | | — | | | 284,067 | |
| | | | | | | |
| 外幣合同 | — | | | 90,081 | | | — | | | 90,081 | |
| 淨額結算的影響 | (23,522) | | | (1,785,807) | | | — | | (2) | (1,809,329) | |
| 衍生工具資產總額 | $ | (2,379) | | | $ | 48,073 | | | $ | — | | | $ | 45,694 | |
| 獨立賬户資產 | 4,107,000 | | | — | | | — | | | 4,107,000 | |
| 按公允價值計算的總資產-保險 | $ | 7,545,451 | | | $ | 73,179,952 | | | $ | 18,304,535 | | | $ | 99,029,938 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 10,903,084 | | | $ | 101,494,533 | | | $ | 71,778,388 | | | $ | 184,176,005 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 私募股權 | $ | 1,057,025 | | | $ | 213,706 | | | $ | 25,336,957 | | | $ | 26,607,688 | |
| 信用 | 187,504 | | | 1,830,862 | | | 5,786,026 | | | 7,804,392 | |
| 合併後CFE的投資 | — | | | 22,492,366 | | | — | | | 22,492,366 | |
| 實物資產 | — | | | 961,254 | | | 17,015,112 | | | 17,976,366 | |
| 權益法--其他 | 435,315 | | | 883,652 | | | 1,624,420 | | | 2,943,387 | |
| 其他投資 | 395,972 | | | 63,060 | | | 3,334,366 | | | 3,793,398 | |
| 總投資 | $ | 2,075,816 | | | $ | 26,444,900 | | | $ | 53,096,881 | | | $ | 81,617,597 | |
| 外匯合約和期權 | — | | | 668,716 | | | — | | | 668,716 | |
| 其他衍生品 | 9 | | | 7,510 | | | — | | | 7,519 | |
| 按公允價值計算的總資產-資產管理 | $ | 2,075,825 | | | $ | 27,121,126 | | | $ | 53,096,881 | | | $ | 82,293,832 | |
| | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | $ | 283,402 | | | $ | 83,339 | | | $ | — | | | $ | 366,741 | |
| 美國的州、市和政治區 | — | | | 4,410,960 | | | — | | | 4,410,960 | |
| 公司 | — | | | 28,006,275 | | | 8,310,657 | | | 36,316,932 | |
| 結構性證券 | — | | | 19,425,455 | | | 1,419,441 | | | 20,844,896 | |
| AFS固定到期日證券總額 | $ | 283,402 | | | $ | 51,926,029 | | | $ | 9,730,098 | | | $ | 61,939,529 | |
| 交易固定到期日證券： | | | | | | | |
| 美國政府和機構 | $ | 93,697 | | | $ | 59,940 | | | $ | — | | | $ | 153,637 | |
| 美國的州、市和政治區 | — | | | 705,836 | | | — | | | 705,836 | |
| 公司 | — | | | 7,218,354 | | | 672,023 | | | 7,890,377 | |
| 結構性證券 | — | | | 2,645,186 | | | 643,811 | | | 3,288,997 | |
| 固定到期日證券交易總額 | $ | 93,697 | | | $ | 10,629,316 | | | $ | 1,315,834 | | | $ | 12,038,847 | |
| 股權證券 | 2,213 | | | — | | | 16,286 | | | 18,499 | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | — | | | — | | | 787,515 | | | 787,515 | |
| 其他投資 | — | | | — | | | 4,883,441 | | (1) | 4,883,441 | |
| 應收利息預提資金 | — | | | — | | | 12,785 | | | 12,785 | |
| 可追討的再保險 | — | | | — | | | 981,775 | | | 981,775 | |
| 衍生資產： | | | | | | | |
| 股權市場合約 | 31,025 | | | 595,366 | | | — | | | 626,391 | |
| 利率合約 | 4,856 | | | 177,878 | | | — | | | 182,734 | |
| | | | | | | |
| 外幣合同 | — | | | 127,440 | | | — | | | 127,440 | |
| 淨額結算的影響 | (7,079) | | | (205,096) | | | — | | (2) | (212,175) | |
| 衍生工具資產總額 | $ | 28,802 | | | $ | 695,588 | | | $ | — | | | $ | 724,390 | |
| 獨立賬户資產 | 4,130,794 | | | — | | | — | | | 4,130,794 | |
| 按公允價值計算的總資產-保險 | $ | 4,538,908 | | | $ | 63,250,933 | | | $ | 17,727,734 | | | $ | 85,517,575 | |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 6,614,733 | | | $ | 90,372,059 | | | $ | 70,824,615 | | | $ | 167,811,407 | |
(1)被排除在公允價值層次之外的其他投資包括某些房地產和私募股權基金，作為實際的權宜之計，這些基金的公允價值是按每股資產淨值計量的。截至2023年和2022年12月31日，這些投資的公允價值為138.5百萬美元和美元148.9分別為100萬美元。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
按公平值列賬之負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 賣空證券 | $ | 149,136 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 149,136 | |
| 外匯合約和期權 | — | | | 441,608 | | | — | | | 441,608 | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | — | | | — | | | 94,683 | | (1) | 94,683 | |
| 其他衍生品 | 143 | | | 2,239 | | | — | | | 2,382 | |
| 合併CFEs的債務 | — | | | 25,276,404 | | | — | | | 25,276,404 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的負債總額-資產管理 | $ | 149,279 | | | $ | 25,720,251 | | | $ | 94,683 | | | $ | 25,964,213 | |
| | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
| 保單負債（包括市場風險收益） | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,474,970 | | (3) | $ | 1,474,970 | |
| 封閉式保單負債 | — | | | — | | | 968,554 | | | 968,554 | |
| 扣繳的應付利息的資金 | — | | | — | | | (2,447,303) | | | (2,447,303) | |
| 應付衍生工具： | | | | | | | |
| 股權市場合約 | 7,088 | | | 241,039 | | | — | | | 248,127 | |
| 利率合約 | 17,931 | | | 660,525 | | | — | | | 678,456 | |
| 外幣合同 | — | | | 130,094 | | | — | | | 130,094 | |
| 信貸合同 | — | | | 600 | | | — | | | 600 | |
| 淨額結算的影響 | (23,522) | | | (887,558) | | | — | | (2) | (911,080) | |
| 應付衍生工具總額 | 1,497 | | | 144,700 | | | — | | | 146,197 | |
| | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | — | | | — | | | 458,302 | | | 458,302 | |
| 嵌入式衍生年金產品 | — | | | — | | | 3,587,371 | | | 3,587,371 | |
| 按公允價值計算的總負債-保險 | $ | 1,497 | | | $ | 144,700 | | | $ | 4,041,894 | | | $ | 4,188,091 | |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的總負債 | $ | 150,776 | | | $ | 25,864,951 | | | $ | 4,136,577 | | | $ | 30,152,304 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 賣空證券 | $ | 158,751 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 158,751 | |
| 外匯合約和期權 | — | | | 406,746 | | | — | | | 406,746 | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | — | | | — | | | 137,315 | | (1) | 137,315 | |
| 其他衍生品 | — | | | 11,018 | | | — | | | 11,018 | |
| 合併CFEs的債務 | — | | | 22,273,242 | | | — | | | 22,273,242 | |
| 按公允價值計算的負債總額-資產管理 | $ | 158,751 | | | $ | 22,691,006 | | | $ | 137,315 | | | $ | 22,987,072 | |
| | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
| 保單負債（包括市場風險收益） | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,063,496 | | (3) | $ | 1,063,496 | |
| 封閉式保單負債 | — | | | — | | | 1,016,313 | | | 1,016,313 | |
| 扣繳的應付利息的資金 | — | | | — | | | (3,487,766) | | | (3,487,766) | |
| 應付衍生工具： | | | | | | | |
| 股權市場合約 | 2,692 | | | 88,652 | | | — | | | 91,344 | |
| 利率合約 | 9,693 | | | 952,636 | | | — | | | 962,329 | |
| 外幣合同 | — | | | 91,680 | | | — | | | 91,680 | |
| 信貸合同 | — | | | 929 | | | — | | | 929 | |
| 淨額結算的影響 | (7,079) | | | (205,096) | | | — | | (2) | (212,175) | |
| 應付衍生工具總額 | 5,306 | | | 928,801 | | | — | | | 934,107 | |
| | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | — | | | — | | | 337,860 | | | 337,860 | |
| 嵌入式衍生年金產品 | — | | | — | | | 1,851,381 | | | 1,851,381 | |
| 按公允價值計算的總負債-保險 | $ | 5,306 | | | $ | 928,801 | | | $ | 781,284 | | | $ | 1,715,391 | |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的總負債 | $ | 164,057 | | | $ | 23,619,807 | | | $ | 918,599 | | | $ | 24,702,463 | |
(1)這些無資金支持的左輪手槍承諾採用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
(3)包括美元的市場風險收益1.110億美元682.0分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
下表概述了按公允價值計量和報告的資產和負債的變化，其中第III級投入分別用於確定截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度的公允價值。對於某些保險披露，期初代表截至2021年GA收購日期的餘額。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日止的年度 | | | | |
| 平衡，貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改(1) | 轉賬
在……裏面 | 轉出 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期，與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 | 保監處所列未實現淨收益(虧損)與截至報告日期仍持有的第三級資產和負債有關的變動 | | | | | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 私募股權 | $ | 25,336,957 | | $ | 286,848 | | $ | 33,231 | | $ | (29,417) | | $ | 3,693,726 | | $ | 1,600,229 | | $ | — | | $ | 30,921,574 | | $ | 1,696,643 | | $ | — | | | | | | | | | | | |
| 信用 | 5,786,026 | | — | | 253,572 | | (188,710) | | (470,131) | | 72,159 | | — | | 5,452,916 | | 116,478 | | — | | | | | | | | | | | |
| 實物資產 | 17,015,112 | | (8,962,252) | | — | | (628) | | 3,643,071 | | (399,670) | | — | | 11,295,633 | | (434,545) | | — | | | | | | | | | | | |
| 權益法--其他 | 1,624,420 | | — | | — | | (2,335) | | (343,597) | | 259,474 | | — | | 1,537,962 | | 260,584 | | — | | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | 3,334,366 | | — | | 22,777 | | (22,376) | | 1,025,854 | | (94,853) | | — | | 4,265,768 | | (70,060) | | — | | | | | | | | | | | |
| 其他衍生品 | — | | — | | — | | — | | 2,153 | | (2,153) | | — | | — | | — | | — | | | | | | | | | | | |
| 總資產-資產管理 | $ | 53,096,881 | | $ | (8,675,404) | | $ | 309,580 | | $ | (243,466) | | $ | 7,551,076 | | $ | 1,435,186 | | $ | — | | $ | 53,473,853 | | $ | 1,569,100 | | $ | — | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 公司固定到期日證券 | $ | 8,310,657 | | $ | — | | $ | 108,323 | | $ | — | | $ | 57,480 | | $ | 50,066 | | $ | 44,477 | | $ | 8,571,003 | | $ | — | | $ | 55,176 | | | | | | | | | | | |
| 結構性證券 | 1,419,441 | | — | | 275,347 | | (15,666) | | 63,618 | | 19,789 | | 67,471 | | 1,830,000 | | — | | 60,873 | | | | | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券總額 | 9,730,098 | | — | | 383,670 | | (15,666) | | 121,098 | | 69,855 | | 111,948 | | 10,401,003 | | — | | 116,049 | | | | | | | | | | | |
| 交易固定到期日證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 公司固定到期日證券 | 672,023 | | — | | — | | (188) | | (508) | | (14,404) | | — | | 656,923 | | (10,951) | | — | | | | | | | | | | | |
| 結構性證券 | 643,811 | | — | | 11,971 | | (11,878) | | (46,528) | | (4,138) | | — | | 593,238 | | 5,338 | | — | | | | | | | | | | | |
| 固定到期日證券交易總額 | 1,315,834 | | — | | 11,971 | | (12,066) | | (47,036) | | (18,542) | | — | | 1,250,161 | | (5,613) | | — | | | | | | | | | | | |
| 股權證券 | 16,286 | | — | | — | | — | | (218) | | (546) | | — | | 15,522 | | (560) | | — | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | 787,515 | | — | | — | | — | | (89,548) | | (565) | | — | | 697,402 | | (1,637) | | — | | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | 4,883,441 | | — | | — | | — | | 274,865 | | (232,555) | | — | | 4,925,751 | | (216,860) | | — | | | | | | | | | | | |
| 應收利息預提資金 | 12,785 | | — | | — | | — | | — | | 75,876 | | — | | 88,661 | | — | | — | | | | | | | | | | | |
| 可追討的再保險 | 981,775 | | — | | — | | — | | (7,200) | | (48,540) | | — | | 926,035 | | — | | — | | | | | | | | | | | |
| 總資產--保險 | $ | 17,727,734 | | $ | — | | $ | 395,641 | | $ | (27,732) | | $ | 251,961 | | $ | (155,017) | | $ | 111,948 | | $ | 18,304,535 | | $ | (224,670) | | $ | 116,049 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 70,824,615 | | $ | (8,675,404) | | $ | 705,221 | | $ | (271,198) | | $ | 7,803,037 | | $ | 1,280,169 | | $ | 111,948 | | $ | 71,778,388 | | $ | 1,344,430 | | $ | 116,049 | | | | | | | | | | | |
(1)對於轉移(轉出)-合併的變化，在某些情況下，KKR的經濟利益變得微不足道，某些投資工具不再由於第三方投資者認購的額外金額而被合併。
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| 截至2022年12月31日止的年度 | |
| 平衡，貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉接來話 | 轉出 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期，與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 | 保監處所列未實現淨收益(虧損)與截至報告日期仍持有的第三級資產和負債有關的變動 | | | | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 私募股權 | $ | 23,322,634 | | $ | (49,000) | | $ | — | | $ | (138,220) | | $ | 2,496,973 | | $ | (295,430) | | $ | — | | $ | 25,336,957 | | $ | (593,364) | | $ | — | | | | | | | | | | |
| 信用 | 5,826,661 | | 34,245 | | 9,617 | | (96,218) | | 362,875 | | (346,686) | | (4,468) | | 5,786,026 | | (278,038) | | — | | | | | | | | | | |
| 實物資產 | 11,389,530 | | — | | — | | — | | 5,115,282 | | 510,300 | | — | | 17,015,112 | | 114,614 | | — | | | | | | | | | | |
| 權益法--其他 | 1,013,807 | | 156,183 | | — | | — | | 603,992 | | (149,562) | | — | | 1,624,420 | | (142,352) | | — | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | 3,240,013 | | 513,875 | | — | | (839) | | 93,743 | | (512,426) | | — | | 3,334,366 | | (459,482) | | — | | | | | | | | | | |
| 其他衍生品 | 479 | | — | | — | | — | | 30,593 | | (31,072) | | — | | — | | — | | — | | | | | | | | | | |
| 總資產-資產管理 | $ | 44,793,124 | | $ | 655,303 | | $ | 9,617 | | $ | (235,277) | | $ | 8,703,458 | | $ | (824,876) | | $ | (4,468) | | $ | 53,096,881 | | $ | (1,358,622) | | $ | — | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | $ | 7,650,660 | | $ | — | | $ | — | | $ | (88,076) | | $ | 1,177,295 | | $ | (59,342) | | $ | (369,880) | | $ | 8,310,657 | | $ | — | | $ | (328,184) | | | | | | | | | | |
| 結構性證券 | 828,401 | | — | | 343,338 | | — | | 368,742 | | (7,296) | | (113,744) | | 1,419,441 | | — | | (123,614) | | | | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券總額 | 8,479,061 | | — | | 343,338 | | (88,076) | | 1,546,037 | | (66,638) | | (483,624) | | 9,730,098 | | — | | (451,798) | | | | | | | | | | |
| 交易固定到期日證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | 565,025 | | — | | 11,826 | | (44,273) | | 219,892 | | (80,447) | | — | | 672,023 | | (79,031) | | — | | | | | | | | | | |
| 結構性證券 | 418,774 | | — | | 128,744 | | (31,741) | | 232,211 | | (104,177) | | — | | 643,811 | | (107,122) | | — | | | | | | | | | | |
| 固定到期日證券交易總額 | 983,799 | | — | | 140,570 | | (76,014) | | 452,103 | | (184,624) | | — | | 1,315,834 | | (186,153) | | — | | | | | | | | | | |
| 股權證券 | 32,937 | | — | | — | | — | | 195 | | (16,846) | | — | | 16,286 | | (16,846) | | — | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | 832,674 | | — | | — | | — | | 54,239 | | (99,398) | | — | | 787,515 | | (84,219) | | — | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | 1,603,345 | | — | | — | | — | | 3,167,542 | | 112,554 | | — | | 4,883,441 | | 42,996 | | — | | | | | | | | | | |
| 應收利息預提資金 | 31,740 | | — | | — | | — | | 10,435 | | (29,390) | | — | | 12,785 | | — | | — | | | | | | | | | | |
| 可追討的再保險 | 1,293,791 | | — | | — | | — | | (11,088) | | (300,928) | | — | | 981,775 | | — | | — | | | | | | | | | | |
| 總資產--保險 | $ | 13,257,347 | | $ | — | | $ | 483,908 | | $ | (164,090) | | $ | 5,219,463 | | $ | (585,270) | | $ | (483,624) | | $ | 17,727,734 | | $ | (244,222) | | $ | (451,798) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 58,050,471 | | $ | 655,303 | | $ | 493,525 | | $ | (399,367) | | $ | 13,922,921 | | $ | (1,410,146) | | $ | (488,092) | | $ | 70,824,615 | | $ | (1,602,844) | | $ | (451,798) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日止的年度 |
| | | | | | | 購買 | 發行 | 銷售額 | 聚落 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 |
| 資產 | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | |
| 私募股權 | | | | | | | $ | 4,909,109 | | $ | — | | $ | (1,215,383) | | $ | — | | $ | 3,693,726 | |
| 信用 | | | | | | | 1,598,277 | | — | | (1,945,798) | | (122,610) | | (470,131) | |
| 實物資產 | | | | | | | 5,052,128 | | — | | (1,408,018) | | (1,039) | | 3,643,071 | |
| 權益法--其他 | | | | | | | 10,130 | | — | | (353,727) | | — | | (343,597) | |
| 其他投資 | | | | | | | 1,545,695 | | — | | (356,694) | | (163,147) | | 1,025,854 | |
| 其他衍生品 | | | | | | | 2,153 | | — | | — | | — | | 2,153 | |
| *總資產-資產管理 | | | | | | | $ | 13,117,492 | | $ | — | | $ | (5,279,620) | | $ | (286,796) | | $ | 7,551,076 | |
| | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | | | | | | | $ | 1,332,909 | | $ | — | | $ | (157,859) | | $ | (1,117,570) | | $ | 57,480 | |
| 結構性證券 | | | | | | | 366,410 | | — | | (1,020) | | (301,772) | | 63,618 | |
| AFS固定到期日證券總額 | | | | | | | 1,699,319 | | — | | (158,879) | | (1,419,342) | | 121,098 | |
| 交易固定到期日證券： | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | | | | | | | 74,783 | | — | | (8,014) | | (67,277) | | (508) | |
| 結構性證券 | | | | | | | 55,633 | | — | | (51,193) | | (50,968) | | (46,528) | |
| 固定到期日證券交易總額 | | | | | | | 130,416 | | — | | (59,207) | | (118,245) | | (47,036) | |
| 股權證券 | | | | | | | — | | — | | (218) | | — | | (218) | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | 1,796 | | — | | (3,078) | | (88,266) | | (89,548) | |
| 其他投資 | | | | | | | 301,108 | | — | | (26,243) | | — | | 274,865 | |
| | | | | | | | | | | |
| 可追討的再保險 | | | | | | | — | | — | | — | | (7,200) | | (7,200) | |
| 總資產--保險 | | | | | | | $ | 2,132,639 | | $ | — | | $ | (247,625) | | $ | (1,633,053) | | $ | 251,961 | |
| | | | | | | | | | | |
| 總計 | | | | | | | $ | 15,250,131 | | $ | — | | $ | (5,527,245) | | $ | (1,919,849) | | $ | 7,803,037 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2022年12月31日止的年度 |
| | | | | | | | | | | | 購買 | 發行 | 銷售額 | 聚落 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 私募股權 | | | | | | | | | | | | $ | 3,026,251 | | $ | — | | $ | (529,278) | | $ | — | | $ | 2,496,973 | |
| 信用 | | | | | | | | | | | | 2,468,167 | | — | | (1,526,492) | | (578,800) | | 362,875 | |
| 實物資產 | | | | | | | | | | | | 6,906,707 | | — | | (1,736,916) | | (54,509) | | 5,115,282 | |
| 權益法--其他 | | | | | | | | | | | | 612,818 | | — | | (8,826) | | — | | 603,992 | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | 497,617 | | — | | (382,290) | | (21,584) | | 93,743 | |
| 其他衍生品 | | | | | | | | | | | | 64,500 | | — | | (33,907) | | — | | 30,593 | |
| *總資產-資產管理 | | | | | | | | | | | | $ | 13,576,060 | | $ | — | | $ | (4,217,709) | | $ | (654,893) | | $ | 8,703,458 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| AFS固定到期日證券： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | | | | | | | | | | | | $ | 3,175,479 | | $ | — | | $ | (204,292) | | $ | (1,793,892) | | $ | 1,177,295 | |
| 結構性證券 | | | | | | | | | | | | 589,561 | | — | | (13) | | (220,806) | | 368,742 | |
| AFS固定到期日證券總額 | | | | | | | | | | | | 3,765,040 | | — | | (204,305) | | (2,014,698) | | 1,546,037 | |
| 交易固定到期日證券： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | | | | | | | | | | | | 300,744 | | — | | (606) | | (80,246) | | 219,892 | |
| 結構性證券 | | | | | | | | | | | | 322,291 | | — | | (4,700) | | (85,380) | | 232,211 | |
| 固定到期日證券交易總額 | | | | | | | | | | | | 623,035 | | — | | (5,306) | | (165,626) | | 452,103 | |
| 股權證券 | | | | | | | | | | | | 195 | | — | | — | | — | | 195 | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | 239,013 | | — | | (7,302) | | (177,472) | | 54,239 | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | 3,665,360 | | — | | (497,818) | | — | | 3,167,542 | |
| 應收利息預提資金 | | | | | | | | | | | | — | | 10,435 | | — | | — | | 10,435 | |
| 可追討的再保險 | | | | | | | | | | | | — | | — | | — | | (11,088) | | (11,088) | |
| 總資產--保險 | | | | | | | | | | | | $ | 8,292,643 | | $ | 10,435 | | $ | (714,731) | | $ | (2,368,884) | | $ | 5,219,463 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | | | | | | | | | | | $ | 21,868,703 | | $ | 10,435 | | $ | (4,932,440) | | $ | (3,023,777) | | $ | 13,922,921 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
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| 截至2023年12月31日止的年度 |
| 平衡，貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉接來話 | 轉出 | 淨買入/淨銷售/淨結算/淨髮行 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期，與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 |
| 負債 | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | $ | 137,315 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (42,632) | | $ | — | | $ | 94,683 | | $ | (42,632) | |
| 總負債-資產管理 | $ | 137,315 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (42,632) | | $ | — | | $ | 94,683 | | $ | (42,632) | |
| | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 保單負債 | $ | 1,063,496 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (4,292) | | $ | 177,932 | | $ | 237,834 | | $ | 1,474,970 | | $ | — | |
| 封閉式保單負債 | 1,016,313 | | — | | — | | — | | (11,951) | | (42,705) | | 6,897 | | 968,554 | | — | |
| 扣繳的應付利息的資金 | (3,487,766) | | — | | — | | — | | — | | 1,040,463 | | — | | (2,447,303) | | — | |
| | | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | 337,860 | | — | | — | | — | | (43,820) | | 164,262 | | — | | 458,302 | | — | |
| 嵌入式衍生年金產品 | 1,851,381 | | — | | — | | — | | 955,812 | | 780,178 | | — | | 3,587,371 | | — | |
| 總負債--保險 | $ | 781,284 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 895,749 | | $ | 2,120,130 | | $ | 244,731 | | $ | 4,041,894 | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 918,599 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 895,749 | | $ | 2,077,498 | | $ | 244,731 | | $ | 4,136,577 | | $ | (42,632) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日止的年度 |
| 平衡，貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉接來話 | 轉出 | 淨買入/淨銷售/淨結算/淨髮行 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期，與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 |
| 負債 | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | $ | 64,276 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 1,749 | | $ | 71,290 | | $ | — | | $ | 137,315 | | $ | 66,957 | |
| 總負債-資產管理 | $ | 64,276 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 1,749 | | $ | 71,290 | | $ | — | | $ | 137,315 | | $ | 66,957 | |
| | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 保單負債 | $ | 1,962,855 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 36,007 | | $ | (796,711) | | $ | (138,655) | | $ | 1,063,496 | | $ | — | |
| 封閉式保單負債 | 1,350,224 | | — | | — | | — | | (3,479) | | (327,226) | | (3,206) | | 1,016,313 | | — | |
| 扣繳的應付利息的資金 | (49,491) | | — | | — | | — | | 10,435 | | (3,448,710) | | — | | (3,487,766) | | — | |
| | | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | 557,276 | | — | | — | | — | | 14,547 | | (233,963) | | — | | 337,860 | | — | |
| 嵌入式衍生年金產品 | 1,864,409 | | — | | — | | — | | 717,671 | | (730,699) | | — | | 1,851,381 | | — | |
| 總負債--保險 | $ | 5,685,273 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 775,181 | | $ | (5,537,309) | | $ | (141,861) | | $ | 781,284 | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 5,749,549 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 776,930 | | $ | (5,466,019) | | $ | (141,861) | | $ | 918,599 | | $ | 66,957 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年12月31日的年度 |
| | | | | 發行 | | 聚落 | 淨髮行/結算 |
| 負債 | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | | | | | $ | — | | | $ | — | | $ | — | |
| 總負債-資產管理 | | | | | $ | — | | | $ | — | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | |
| 保單負債 | | | | | $ | 1,803 | | | $ | (6,095) | | $ | (4,292) | |
| 封閉式保單負債 | | | | | — | | | (11,951) | | (11,951) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | | | | | — | | | (43,820) | | (43,820) | |
| 嵌入式衍生年金產品 | | | | | 1,081,979 | | | (126,167) | | 955,812 | |
| 總負債--保險 | | | | | $ | 1,083,782 | | | $ | (188,033) | | $ | 895,749 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | | | | $ | 1,083,782 | | | $ | (188,033) | | $ | 895,749 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年12月31日的年度 |
| | | | | 發行 | | 聚落 | 淨髮行/結算 |
| 負債 | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | | | | | $ | 19,141 | | | $ | (17,392) | | $ | 1,749 | |
| 總負債-資產管理 | | | | | $ | 19,141 | | | $ | (17,392) | | $ | 1,749 | |
| | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | |
| 保單負債 | | | | | $ | 42,536 | | | $ | (6,529) | | $ | 36,007 | |
| 封閉式保單負債 | | | | | — | | | (3,479) | | (3,479) | |
| 扣繳的應付利息的資金 | | | | | 10,435 | | | — | | 10,435 | |
| | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | | | | | 14,795 | | | (248) | | 14,547 | |
| 嵌入式衍生年金產品 | | | | | 741,488 | | | (23,817) | | 717,671 | |
| 總負債--保險 | | | | | $ | 809,254 | | | $ | (34,073) | | $ | 775,181 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | | | | $ | 828,395 | | | $ | (51,465) | | $ | 776,930 | |
資產管理三級資產和負債的已實現和未實現損益總額在所附合並業務報表中在投資活動淨收益(損失)中列報，而保險三級資產和負債在所附綜合業務報表中在投資淨收益和保單收益和索賠中列報。
下表提供了關於截至2023年12月31日按公允價值計量和報告並歸類於第三級的金融資產和負債的估值方法和重大不可觀察投入的補充信息。由於輸入信息只包括那些可以合理獲得信息的項目，因此下列餘額可能不等於報告的此類三級資產和負債的總額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第三級資產 | | 公允價值2023年12月31日 | | 估值
方法和投入 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入：(3) |
| | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 30,921,574 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 私募股權 | | $ | 28,183,233 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 5.8% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 26.0% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 60.8% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 13.2% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 16.2x | | 6.6x - 55.1x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 15.9x | | 4.9x - 34.3x | | 增加 |
| | | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 10.1% | | 6.5% - 15.8% | | 減少量 |
| | | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 14.1x | | 6.0x - 27.6x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第三級資產 | | 公允價值2023年12月31日 | | 估值
方法和投入 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入：(3) |
| | | | | | | | | | | | |
| 增長公平 | | $ | 2,738,341 | | | 市場可比數據、貼現現金流和里程碑的輸入 | | 非流動性貼現 | | 8.9% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 42.7% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 2.0% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 4.8% | | 0.0% - 50.0% | | |
| | | | | 重量分配至Mildier | | 50.5% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 情景權重 | | 基座 | | 68.6% | | 60.0% - 80.0% | | 增加 |
| | | | | 負面影響 | | 9.3% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | | 上行空間 | | 22.1% | | 10.0% - 35.0% | | 增加 |
| | | | 市場可資比較 | | 企業價值/收入倍數 | | 9.3x | | 3.7x - 10.4x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| 信用 | | $ | 5,452,916 | | | 成品率分析 | | 產率 | | 11.6% | | 7.9% - 24.4% | | 減少量 |
| | | | | 淨槓桿 | | 6.1x | | 1.9x -24.0x | | 減少量 |
| | | | | EBITDA倍數 | | 12.6x | | 6.8x - 30.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 實物資產 | | $ | 11,295,633 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 能量 | | $ | 1,504,407 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 44.3% | | 0.0% - 50.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 55.7% | | 50.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | —% | | 0.0% - 0.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 4.5x | | 4.5x - 4.5x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 4.0x | | 4.0x- 4.0x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 12.2% | | 11.7% - 12.3% | | 減少量 |
| | | | | | 每個京東方的平均價格(8) | | $49.30 | | $44.34 - $54.40 | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
基礎設施
| | $ | 1,520,473 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 5.7% | | 5.0% - 10.0% | | 減少量 |
| | | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 5.4% | | 0.0% - 25.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 63.2% | | 25.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 31.4% | | 0.0% - 75.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 10.8x | | 10.8x - 10.8x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 17.9x | | 10.5x - 22.1x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 7.5% | | 6% - 9.0% | | 減少量 |
| | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 15.6x | | 10.0x - 22.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| 房地產 | | $ | 8,270,753 | | | 直接收益資本化、貼現現金流和交易價格的投入 | | 歸屬於直接收入資本化的權重 | | 21.7% | | 0.0% - 100.0% | | (7) |
| | | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 74.6% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 3.7% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | | 直接收益資本化 | | 當前資本化率 | | 4.4% | | 1.9% - 8.5% | | 減少量 |
| | | | 貼現現金流 | | 退出資本化率 | | 5.6% | | 2.9% - 9.0% | | 減少量 |
| | | | | | 無槓桿貼現率 | | 6.4% | | 2.6% - 18.0% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| 權益法--其他 | | $ | 1,537,962 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 6.9% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 46.5% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 41.8% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 11.7% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 13.9x | | 4.5x - 19.6x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 11.6x | | 4.0x - 16.9x | | 增加 |
| | | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 10.8% | | 7.5% - 14.9% | | 減少量 |
| | | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 11.0x | | 9.5x - 17.3x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | | $ | 4,265,768 | | (9) | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 8.3% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 16.9% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 52.2% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 30.9% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 9.7x | | 0.6x - 21.5x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 11.9x | | 5.3x - 19.1x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第三級資產 | | 公允價值2023年12月31日 | | 估值
方法和投入 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入：(3) |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 11.8% | | 5.9% - 43.2% | | 減少量 |
| | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 9.0x | | 6.7x - 15.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 公司固定到期日證券 | | $ | 1,279,386 | | | 貼現現金流 | | 貼現價差 | | 3.6% | | 1.4% - 5.8% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| 結構性證券 | | $ | 82,010 | | | 貼現現金流 | | 貼現價差 | | 3.6% | | 3.1% - 6.3% | | 減少量 |
| | | | | | 恆定預付率 | | 6.8% | | 5.0% - 15.0% | | 增加/減少 |
| | | | | | 恆定違約率 | | 1.2% | | 1.0% - 2.5% | | 減少量 |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 100.0% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | | $ | 4,775,549 | | | 貼現現金流 | | 空置率 | | 2.1% | | 0.0% - 2.5% | | 減少量 |
| | | | | | 貼現率 | | 6.1% | | 5.0% - 7.0% | | 減少量 |
| | | | | | 期末資本化率 | | 7.6% | | 6.3% - 8.1% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| 應收利息預提資金 | | $ | 88,661 | | | 貼現現金流 | | 持續時間/加權平均壽命 | | 8.1年份 | | 0.0幾年-19.5年份 | | 增加 |
| | | | | 收縮持久力 | | 4.5% | | 2.0% - 24.9% | | 增加 |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.8% | | 0.6% - 0.9% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| 可追討的再保險 | | $ | 926,035 | | | 從開放式區塊支付的費用的現值加上為支持負債而持有的資本成本。 | | 費用假設 | | $17.5 | | 平均費用假設在$8.2及$78.0根據政策，由於通貨膨脹而增加。年通貨膨脹率增加了2.5%. | | 增加 |
| | | | 不可觀察的輸入是市場參與者對費用的看法，費用水平不確定性的風險邊際，以及為支持負債而持有的資本的資本成本。 | | 費用風險邊際 | | 9.4% | | | | 減少量 |
| | | | | | 資金成本 | | 9.7% | | 3.7% - 13.9% | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 5.5% | | | | 增加 |
| | | | | 投降率 | | 2.0% | | | | 增加 |
(1)在確定這些投入中的某些因素時，管理層評估各種因素，包括經濟狀況、行業和市場發展、可比公司的市場估值和公司具體發展，包括退出戰略和變現機會。KKR已確定，市場參與者在對投資和債務進行估值時將考慮這些投入。“LTM”是指過去12個月，“EBITDA”是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。
(2)投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(3)除非另有説明，否則這一欄是三級投資公允價值的方向性變化，這是由於相應的不可觀察到的投入增加而造成的。減少不可觀察到的投入將產生相反的效果。孤立地大幅增加和減少這些投入，可能會導致公允價值計量顯著增加或減少。
(4)如果市場可比較方法產生的估值高於貼現現金流法和交易價格，則從增加歸因於市場可比較方法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果市場可比法的估值低於貼現現金流法和交易價格，則情況正好相反。
(5)如果貼現現金流法產生的估值高於市場可比法、交易價和直接收入資本化法，則從增加歸因於貼現現金流法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果貼現現金流量法的估值低於市場可比法、交易價和直接收入資本化法，則情況正好相反。
(6)如果交易價格或里程碑導致估值高於市場可比價格和貼現現金流法，則從交易價格或里程碑增加權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果交易價格或里程碑導致的估值低於市場可比方法和貼現現金流法，則情況正好相反。
(7)如果直接收入資本化方法產生的估值高於貼現現金流法，則從直接收入資本化方法的權重增加的方向變化將增加三級投資的公允價值。如果直接收入資本化方法的估值低於貼現現金流法，則情況正好相反。
(8)能源公允價值總額包括多項投資(在北美多個地點)，這些投資由不同的投資基金持有，生產不同數量的石油、凝析油、天然氣液體和天然氣。商品價格可以使用普通體積當量來衡量，其中一桶石油當量(“BOE”)是使用六千立方英尺天然氣與一桶石油、凝析油或天然氣液體的比率來確定的。提供每京東方的價格是為了顯示各種投資的所有價格投入在共同的體積當量上的合計，儘管特定投資的估值可能使用特定於資產的價格投入來進行我們的估值。貼現現金流包括預測液體(石油、凝析油和天然氣液體)和天然氣的產量，預測收益比率約為88液體百分比和12%天然氣。
(9)主要包括對非私募股權公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資、不動產、信貸、權益法或合併CFE的投資。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第III級負債 | | 公允價值2023年12月31日 | | 估值
方法論 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入：(3) |
| | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | | $ | 94,683 | | | 成品率分析 | | 產率 | | 11.4% | | 9.1% - 18.9% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
保單負債 | | $ | 1,474,970 | | | 公允價值選擇項下的保單負債： | | | | | | | | |
| | | 最佳估計負債現金流的現值。不可觀察的投入包括市場參與者對貼現率中包含的風險邊際的看法，這反映了現金流的可變性。 | | 風險保證金比率 | | 0.8% | | 0.7% - 1.0% | | 減少量 |
| | | 投保人的行為也是一個重要的不可觀察的輸入，包括過失、退保和死亡率。 | | 投降率 | | 6.2% | | 3.4% - 7.4% | | 減少量 |
| | | | | 死亡率 | | 4.7% | | 3.5% - 9.0% | | 增加 |
| | | | 市場風險收益： | | | | | | | | |
| | | | 使用非期權和期權估值方法的公允價值 | | 利率(10年期和30年期國債) | | | | 3.9% / 4.0% | | 減少量 |
| | | | | | 特定於工具的信用風險(10年和30年) | | | | 0.7% / 0.9% | | 減少量 |
| | | | 投保人的行為也是一個重要的不可觀察的輸入，包括過失、退保和死亡率。 | | 死亡率 | | 2.4% | | 0.7% - 29.5% | | 增加 |
| | | | | | 投降率 | | 3.8% | | 0.1% - 45.4% | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第III級負債 | | 公允價值2023年12月31日 | | 估值
方法論 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入：(3) |
| 封閉式保單負債 | | $ | 968,554 | | | 從開放式區塊支付的費用的現值加上為支持負債而持有的資本成本。 | | 費用假設 | | $17.5 | | 平均費用假設在$8.2及$78.0根據政策，由於通貨膨脹而增加。年通貨膨脹率增加了2.5%. | | 增加 |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.8% | | 0.6% - 0.9% | | 減少量 |
| | | 不可觀察的輸入是市場參與者對費用的看法，費用水平不確定性的風險邊際，以及為支持負債而持有的資本的資本成本。 | | 費用風險邊際 | | 9.4% | | | | 減少量 |
| | | | | 資本成本 | | 9.7% | | 3.7% - 13.9% | | 增加 |
| | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 5.5% | | | | 增加 |
| | | | | 投降率 | | 2.0% | | | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| 扣繳的應付利息的資金 | | $ | (2,447,303) | | | 貼現現金流 | | 持續時間/加權平均壽命 | | 7.9年份 | | 0.0幾年-16.9年份 | | 減少量 |
| | | | 收縮持久力 | | 4.5% | | 2.0% - 24.9% | | 減少量 |
| | | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.8% | | 0.6% - 0.9% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | | $ | 458,302 | | | 政策的持續性是一個重要的、不可觀察的輸入。 | | 流失率 | | 3.3% | | | | 減少量 |
| | | | | 死亡率 | | 0.8% | | | | 減少量 |
| | | 用於對衝合同義務的期權的未來成本 | | 期權預算假設 | | 3.8% | | | | 增加 |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.8% | | 0.6% - 0.9% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| 嵌入式衍生年金產品 | | $ | 3,587,371 | | | 保單持有人行為是一項重要的不可觀察輸入數據，包括使用和失效。 | | 利用率： | | | | | | |
| | | | | 固定指數年金 | | 3.1% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 投降率： | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 13.3% | | | | 減少量 |
| | | | | 機構FIA | | 16.5% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 死亡率： | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 2.5% | | | | 減少量 |
| | | | | 機構FIA | | 2.1% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | 用於對衝合同義務的期權的未來成本 | | 選項預算假設： | | | | | | |
| | | | | 零售RIA | | 2.6% | | | | 增加 |
| | | | | 機構FIA | | 3.2% | | | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.8% | | 0.6% - 0.9% | | 減少量 |
(1)在確定這些投入中的某些因素時，管理層評估各種因素，包括經濟狀況、行業和市場發展、可比公司的市場估值和公司具體發展，包括退出戰略和變現機會。KKR已確定，市場參與者在對投資和債務進行估值時將考慮這些投入。“LTM”是指過去12個月，“EBITDA”是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。
(2)投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(3)除非另有説明，否則這一欄是三級投資公允價值的方向性變化，這是由於相應的不可觀察到的投入增加而造成的。減少不可觀察到的投入將產生相反的效果。孤立地大幅增加和減少這些投入，可能會導致公允價值計量顯著增加或減少。
在上表中，某些私募股權投資可能在收購後一段時間內按成本計價，作為公允價值的最佳指標。此外，私募股權投資的某些估值可能全部或部分參考待完成或已完成交易的可觀察估值計量得出。
用於確定III級估值的各種不可觀察的投入可能對估值產生類似或不同的影響。如上表所示，單獨或相互關聯的這些投入的大幅增加和減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。
未按公允價值列賬的金融工具
資產管理金融工具主要按公允價值按經常性基礎計量，但如附註16“債務”所披露者除外。
下表列出了環球大西洋公司截至2023年12月31日和2022年12月31日未按公允價值列賬的金融工具的賬面金額和公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允價值層次結構 | | |
| 截至2023年12月31日 | 賬面價值 | | I級 | | II級 | | 第三級 | | 公允價值 |
| (千美元) | | | | | | | | | |
| 金融資產： | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | $ | 38,480,525 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 35,539,059 | | | $ | 35,539,059 | |
| 政策性貸款 | 1,556,030 | | | — | | | — | | | 1,341,005 | | | 1,341,005 | |
| FHLB普通股和其他投資 | 173,148 | | | — | | | — | | | 173,148 | | | 173,148 | |
| 資金預提利息應收賬款 | 2,624,984 | | | — | | | 2,624,984 | | | — | | | 2,624,984 | |
| 現金和現金等價物 | 11,954,675 | | | 11,954,675 | | | — | | | — | | | 11,954,675 | |
| 受限現金和現金等價物 | 342,954 | | | 342,954 | | | — | | | — | | | 342,954 | |
| 金融資產總額 | $ | 55,132,316 | | | $ | 12,297,629 | | | $ | 2,624,984 | | | $ | 37,053,212 | | | $ | 51,975,825 | |
| 財務負債： | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 保單負債-投保人賬户餘額 | $ | 53,821,432 | | | $ | — | | | $ | 45,395,423 | | | $ | 6,966,991 | | | $ | 52,362,414 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 扣繳利息應付款項的資金 | 36,786,825 | | | — | | | 36,786,825 | | | — | | | 36,786,825 | |
| 債務義務 | 2,587,857 | | | — | | | — | | | 2,396,587 | | | 2,396,587 | |
| 根據回購協議出售的證券 | 1,358,434 | | | — | | | 1,358,434 | | | — | | | 1,358,434 | |
| 財務負債總額 | $ | 94,554,548 | | | $ | — | | | $ | 83,540,682 | | | $ | 9,363,578 | | | $ | 92,904,260 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允價值層次結構 | | |
| 截至2022年12月31日 | 賬面價值 | | I級 | | II級 | | 第三級 | | 公允價值 |
| (千美元) | | | | | | | | | |
| 金融資產： | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | $ | 34,303,183 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 31,256,107 | | | $ | 31,256,107 | |
| 政策性貸款 | 868,911 | | | — | | | — | | | 789,726 | | | 789,726 | |
| FHLB普通股和其他投資 | 163,289 | | | — | | | — | | | 163,289 | | | 163,289 | |
| 資金預提利息應收賬款 | 2,855,251 | | | — | | | 2,855,251 | | | — | | | 2,855,251 | |
| 現金和現金等價物 | 6,118,231 | | | 6,118,231 | | | — | | | — | | | 6,118,231 | |
| 受限現金和現金等價物 | 308,383 | | | 308,383 | | | — | | | — | | | 308,383 | |
| 金融資產總額 | $ | 44,617,248 | | | $ | 6,426,614 | | | $ | 2,855,251 | | | $ | 32,209,122 | | | $ | 41,490,987 | |
| 財務負債： | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
| 保單負債-投保人賬户餘額 | $ | 48,403,949 | | | $ | — | | | $ | 38,328,025 | | | $ | 7,383,537 | | | $ | 45,711,562 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 扣繳利息應付款項的資金 | 26,227,183 | | | — | | | 26,227,183 | | | — | | | 26,227,183 | |
| 債務義務 | 2,128,166 | | | — | | | — | | | 1,698,526 | | | 1,698,526 | |
| 根據回購協議出售的證券 | 805,316 | | | — | | | 805,316 | | | — | | | 805,316 | |
| 財務負債總額 | $ | 77,564,614 | | | $ | — | | | $ | 65,360,524 | | | $ | 9,082,063 | | | $ | 74,442,587 | |
10. 公允價值期權
下表彙總了選擇了公允價值期權的金融工具：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用 | $ | 976,978 | | | $ | 1,121,775 | | | | | | | | | | | | | |
| 合併後CFE的投資 | 24,996,298 | | | 22,492,366 | | | | | | | | | | | | | |
| 實物資產 | 59,721 | | | 202,153 | | | | | | | | | | | | | |
| 權益法--其他 | 2,283,588 | | | 2,943,387 | | | | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | 153,597 | | | 88,046 | | | | | | | | | | | | | |
| **總資產管理 | $ | 28,470,182 | | | $ | 26,847,727 | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | $ | 697,402 | | | $ | 787,515 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他投資 | 232,877 | | | 335,168 | | | | | | | | | | | | | |
| 可追討的再保險 | 926,035 | | | 981,775 | | | | | | | | | | | | | |
| **總保險 | $ | 1,856,314 | | | $ | 2,104,458 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| *總資產 | $ | 30,326,496 | | | $ | 28,952,185 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併CFEs的債務 | $ | 25,276,404 | | | $ | 22,273,242 | | | | | | | | | | | | | |
| **總資產管理 | $ | 25,276,404 | | | $ | 22,273,242 | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保單負債 | $ | 1,322,555 | | | $ | 1,410,951 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| **總保險 | $ | 1,322,555 | | | $ | 1,410,951 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 總負債 | $ | 26,598,959 | | | $ | 23,684,193 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
下表列示選擇公允價值計量的金融工具的已實現和未實現收益（虧損）淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2023年12月31日止的年度 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 已實現淨
得(損)利 | | 未實現淨額
得(損)利 | | 總計 | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | (85,682) | | | $ | 66,109 | | | $ | (19,573) | | | | | | | |
| 合併後CFE的投資 | | | | | | | | | | | | | | (104,196) | | | 1,019,063 | | | 914,867 | | | | | | | |
| 實物資產 | | | | | | | | | | | | | | 51,637 | | | (54,697) | | | (3,060) | | | | | | | |
| 權益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | 170,909 | | | 61,205 | | | 232,114 | | | | | | | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | | | 1,455 | | | (813) | | | 642 | | | | | | | |
| **總資產管理 | | | | | | | | | | | | | | $ | 34,123 | | | $ | 1,090,867 | | | $ | 1,124,990 | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (1,342) | | | $ | (1,342) | | | | | | | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (65,414) | | | (65,414) | | | | | | | |
| 中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (66,756) | | | $ | (66,756) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | | | | | | | | | | | | | | $ | 34,123 | | | $ | 1,024,111 | | | $ | 1,058,234 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併CFEs的債務 | | | | | | | | | | | | | | $ | (1,212) | | | $ | (1,015,491) | | | $ | (1,016,703) | | | | | | | |
| **總資產管理 | | | | | | | | | | | | | | $ | (1,212) | | | $ | (1,015,491) | | | $ | (1,016,703) | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保單負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 62,621 | | | $ | 62,621 | | | | | | | |
| 中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 62,621 | | | $ | 62,621 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | (1,212) | | | $ | (952,870) | | | $ | (954,082) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2022年12月31日止的年度 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 已實現淨
得(損)利 | | 未實現淨額
得(損)利 | | 總計 | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | (103,860) | | | $ | (9,326) | | | $ | (113,186) | | | | | | | |
| 合併後CFE的投資 | | | | | | | | | | | | | | (69,234) | | | (1,437,482) | | | (1,506,716) | | | | | | | |
| 實物資產 | | | | | | | | | | | | | | 85 | | | 19,295 | | | 19,380 | | | | | | | |
| 權益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | (14,891) | | | (201,935) | | | (216,826) | | | | | | | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | | | 6,657 | | | (9,927) | | | (3,270) | | | | | | | |
| **總資產管理 | | | | | | | | | | | | | | $ | (181,243) | | | $ | (1,639,375) | | | $ | (1,820,618) | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (96,569) | | | $ | (96,569) | | | | | | | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | | | — | | | 153,109 | | | 153,109 | | | | | | | |
| 中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 56,540 | | | $ | 56,540 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | | | | | | | | | | | | | | $ | (181,243) | | | $ | (1,582,835) | | | $ | (1,764,078) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併CFEs的債務 | | | | | | | | | | | | | | $ | (785) | | | $ | 1,175,161 | | | $ | 1,174,376 | | | | | | | |
| **總資產管理 | | | | | | | | | | | | | | $ | (785) | | | $ | 1,175,161 | | | $ | 1,174,376 | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保單負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 138,039 | | | $ | 138,039 | | | | | | | |
| 中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 138,039 | | | $ | 138,039 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | (785) | | | $ | 1,313,200 | | | $ | 1,312,415 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 截至2021年12月31日止的年度 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | 已實現淨
得(損)利 | | 未實現淨額
得(損)利 | | 總計 | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | 43,227 | | | $ | 19,833 | | | $ | 63,060 | | | | | | | |
| 合併後CFE的投資 | | | | | | | | | | | | | | 62,075 | | | 134,174 | | | 196,249 | | | | | | | |
| 實物資產 | | | | | | | | | | | | | | (1,133) | | | 16,375 | | | 15,242 | | | | | | | |
| 權益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | 404,513 | | | (90,867) | | | 313,646 | | | | | | | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | | | 15,816 | | | 26,639 | | | 42,455 | | | | | | | |
| **總資產管理 | | | | | | | | | | | | | | $ | 524,498 | | | $ | 106,154 | | | $ | 630,652 | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (2,257) | | | $ | (2,257) | | | | | | | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | | | — | | | 490,607 | | | 490,607 | | | | | | | |
| 中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 488,350 | | | $ | 488,350 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | | | | | | | | | | | | | | $ | 524,498 | | | $ | 594,504 | | | $ | 1,119,002 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併CFEs的債務 | | | | | | | | | | | | | | $ | 47,179 | | | $ | (72,376) | | | $ | (25,197) | | | | | | | |
| **總資產管理 | | | | | | | | | | | | | | $ | 47,179 | | | $ | (72,376) | | | $ | (25,197) | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保單負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 122,738 | | | $ | 122,738 | | | | | | | |
| 中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 122,738 | | | $ | 122,738 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | 47,179 | | | $ | 50,362 | | | $ | 97,541 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
11. 保險無形資產、未賺取的收入準備金和未賺取的前端負擔
以下是保險無形資產組成部分與截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務狀況報表中報告的總餘額的核對情況：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| 2023 | | 2022 |
| 遞延收購成本 | $ | 1,154,697 | | | $ | 820,970 | |
| 收購的業務價值 | 1,252,984 | | | 1,316,529 | |
| 再保險成本無形資產 | 2,043,143 | | | 193,995 | |
| 保險無形資產總額 | $ | 4,450,824 | | | $ | 2,331,494 | |
遞延收購成本
下表反映了截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度按產品類別劃分的遞延收購成本結轉情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 221,679 | | | $ | 367,813 | | | $ | 116,021 | | | $ | 115,457 | | | $ | 820,970 | |
| 大寫 | 218,243 | | | 175,869 | | | 23,592 | | | 66,458 | | | 484,162 | |
| 攤銷費用 | (66,059) | | | (61,712) | | | (7,534) | | | (15,130) | | | (150,435) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 373,863 | | | $ | 481,970 | | | $ | 132,079 | | | $ | 166,785 | | | $ | 1,154,697 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 107,104 | | | $ | 179,449 | | | $ | 54,298 | | | $ | 56,730 | | | $ | 397,581 | |
| 大寫 | 144,635 | | | 220,866 | | | 67,892 | | | 69,515 | | | 502,908 | |
| 攤銷費用 | (30,060) | | | (32,502) | | | (6,169) | | | (10,788) | | | (79,519) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 221,679 | | | $ | 367,813 | | | $ | 116,021 | | | $ | 115,457 | | | $ | 820,970 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 大寫 | 116,231 | | | 187,301 | | | 55,636 | | | 59,427 | | | 418,595 | |
| 攤銷費用 | (9,127) | | | (7,852) | | | (1,338) | | | (2,697) | | | (21,014) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 107,104 | | | $ | 179,449 | | | $ | 54,298 | | | $ | 56,730 | | | $ | 397,581 | |
收購的業務價值
下表反映了截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的收購業務價值，或按產品類別劃分的“VOBA”資產結轉價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 48,762 | | | $ | 663,296 | | | $ | 276,795 | | | $ | 241,778 | | | $ | 85,898 | | | $ | 1,316,529 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷費用 | (3,840) | | | (41,924) | | | (13,853) | | | 3,264 | | | (7,192) | | | (63,545) | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至期末的餘額 | $ | 44,922 | | | $ | 621,372 | | | $ | 262,942 | | | $ | 245,042 | | | $ | 78,706 | | | $ | 1,252,984 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 52,723 | | | $ | 709,271 | | | $ | 292,323 | | | $ | 269,172 | | | $ | 94,479 | | | $ | 1,417,968 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷費用 | (3,961) | | | (45,975) | | | (15,528) | | | (27,394) | | | (8,581) | | | (101,439) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 48,762 | | | $ | 663,296 | | | $ | 276,795 | | | $ | 241,778 | | | $ | 85,898 | | | $ | 1,316,529 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 56,563 | | | $ | 756,519 | | | $ | 307,908 | | | $ | 294,987 | | | $ | 101,338 | | | $ | 1,517,315 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷費用 | (3,840) | | | (47,248) | | | (15,585) | | | (25,815) | | | (6,859) | | | (99,347) | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至期末的餘額 | $ | 52,723 | | | $ | 709,271 | | | $ | 292,323 | | | $ | 269,172 | | | $ | 94,479 | | | $ | 1,417,968 | |
下表反映了截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度收購業務的負值，或按產品類別劃分的“負VOBA”負債結轉：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 98,342 | | | $ | 145,610 | | | $ | 461,592 | | | $ | 99,776 | | | $ | 198,804 | | | $ | 1,004,124 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷費用 | (32,376) | | | (39,072) | | | (40,379) | | | (8,481) | | | (15,884) | | | (136,192) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 65,966 | | | $ | 106,538 | | | $ | 421,213 | | | $ | 91,295 | | | $ | 182,920 | | | $ | 867,932 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 136,227 | | | $ | 184,664 | | | $ | 500,264 | | | $ | 109,826 | | | $ | 211,296 | | | $ | 1,142,277 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷費用 | (37,885) | | | (39,054) | | | (38,672) | | | (10,050) | | | (12,492) | | | (138,153) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 98,342 | | | $ | 145,610 | | | $ | 461,592 | | | $ | 99,776 | | | $ | 198,804 | | | $ | 1,004,124 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
| 期初的餘額 | $ | 180,769 | | | $ | 222,135 | | | $ | 550,738 | | | $ | 119,122 | | | $ | 226,485 | | | $ | 1,299,249 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷費用 | (44,542) | | | (37,471) | | | (50,474) | | | (9,296) | | | (15,189) | | | (156,972) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 136,227 | | | $ | 184,664 | | | $ | 500,264 | | | $ | 109,826 | | | $ | 211,296 | | | $ | 1,142,277 | |
截至2023年12月31日，VOBA和負VOBA的未來攤銷預估如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年份 | VOBA | | 負VOBA | | 合計，淨額 |
| 2024 | $ | 84,836 | | | $ | (103,411) | | | $ | (18,575) | |
| 2025 | 80,544 | | | (83,505) | | | (2,961) | |
| 2026 | 75,528 | | | (68,168) | | | 7,360 | |
| 2027 | 71,497 | | | (57,616) | | | 13,881 | |
| 2028 | 67,669 | | | (49,748) | | | 17,921 | |
| 此後 | 872,910 | | | (505,484) | | | 367,426 | |
| 總計 | $ | 1,252,984 | | | $ | (867,932) | | | $ | 385,052 | |
未賺取的收入儲備和未賺取的前端負載
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 創業者 |
期初的餘額 | $ | 118,186 | | | $ | 55,510 | | | $ | — | |
| 延期 | 71,798 | | | 69,548 | | | 57,649 | |
| 年內攤銷至收入 | (11,931) | | | (6,872) | | | (2,139) | |
| | | | | |
| 截至期末的餘額 | $ | 178,053 | | | $ | 118,186 | | | $ | 55,510 | |
DAC的重大投入、判斷、假設和相關攤銷金額
全球大西洋公司在確定合同的預期壽命時，會考慮投降率、死亡率和其他相關的政策減損。作為環球大西洋截至2023年12月31日的年度實際經驗更新的一部分，環球大西洋更新了死亡率和投降假設。這些更新使DAC的攤銷率和相關攤銷金額減少了#美元。4.4每年1000萬美元。在截至2022年12月31日的一年中，環球大西洋觀察到，相關投入、判斷或假設沒有重大變化，需要更新DAC的攤銷率和相關攤銷金額。
12. 再保險
環球大西洋與第三方簽訂了若干再保險條約，根據這些條約，環球大西洋在共同保險、修改後的共同保險或扣繳基金的基礎上承擔年金和人壽保險。環球大西洋還保留了其他再保險條約，包括轉讓某些年金、人壽和健康保單。
所有再保險協議對綜合財務狀況報表的影響如下：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 保單負債： | | | |
| 直接 | $ | 75,715,857 | | | $ | 71,833,991 | |
| 假設 | 84,342,414 | | | 65,946,938 | |
| 保單負債總額 | 160,058,271 | | | 137,780,929 | |
割讓(1) | (35,773,958) | | | (25,755,283) | |
| 保單負債淨額 | $ | 124,284,313 | | | $ | 112,025,646 | |
(1)在再保險內報告，可在綜合財務狀況報表內收回。
一個關鍵的信用質量指標是交易對手的A.M.最佳財務實力評級。最佳評級是對再保險人履行對投保人持續義務的能力的獨立意見。環球大西洋要求以各種形式的抵押品和信用增強，包括參與扣留利息的資金和修改後的共同保險交易，從而減輕交易對手的信用風險。下面顯示了環球大西洋公司按信用質量指標計算的再保險可收回和扣留利息應收款項的攤銷成本基礎，以及環球大西洋公司為減輕交易對手信用風險而獲得的任何相關信用增強：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | 截至2022年12月31日 |
上午最佳收視率(1) | 可收回的再保險和扣繳的應收利息資金(2) | | 信用提升(3) | | 淨再保險信用風險敞口(4) | | 可收回的再保險和扣繳的應收利息資金(2) | | 信用提升(3) | | 淨再保險信用風險敞口(4) |
| A++ | $ | 38,857 | | | $ | — | | | $ | 38,857 | | | $ | 55,630 | | | $ | — | | | $ | 55,630 | |
| A+ | 1,801,954 | | | — | | | 1,801,954 | | | 1,883,864 | | | — | | | 1,883,864 | |
| A | 2,212,800 | | | — | | | 2,212,800 | | | 2,462,963 | | | — | | | 2,462,963 | |
| A- | 4,430,484 | | | 3,814,976 | | | 615,508 | | | 4,780,165 | | | 4,197,739 | | | 582,426 | |
| B++ | 589 | | | — | | | 589 | | | 37,939 | | | — | | | 37,939 | |
| B+ | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| B | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| B- | — | | | — | | | — | | | (221) | | | — | | | — | |
| C++/C++ | (228) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
未評級或私人評級(5) | 30,859,068 | | | 30,210,350 | | | 648,718 | | | 19,691,984 | | | 18,541,678 | | | 1,150,306 | |
| 總計 | $ | 39,343,524 | | | $ | 34,025,326 | | | $ | 5,318,426 | | | $ | 28,912,324 | | | $ | 22,739,417 | | | $ | 6,173,128 | |
(1)隨着上午時間的推移，評級會定期更新(至少每年一次)。Best會發布新的評級。
(2)按攤銷成本計算，不包括任何相關的嵌入衍生資產和負債。
(3)包括扣繳款項、應付利息及遞延無形再保險資產及負債。
(4)包括信貸損失準備金#美元21.0百萬美元和美元41.2截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別持有100萬份可收回的再保險。
(5)包括$30.810億美元19.7截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別與割讓給參與Global Atlantic來源的合格再保險交易的聯合投資工具(“贊助再保險側車工具”)相關的10億美元。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，全球大西洋2.710億美元2.9分別扣留利息應收賬款10億美元，其中六與修改後的共同保險和基金扣繳合同相關的交易對手。支持這些應收款的資產以信託形式持有，而不是各自交易對手一般賬户的一部分。
再保險對綜合業務報表的影響如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨保費： | | | | | | | | | |
| 直接 | | | | | $ | 118,535 | | | $ | 111,602 | | | $ | 107,733 | |
假設(1) | | | | | 4,138,758 | | | 2,413,234 | | | 4,573,925 | |
| 割讓 | | | | | (2,281,618) | | | (1,342,375) | | | (2,455,580) | |
| 淨保費 | | | | | $ | 1,975,675 | | | $ | 1,182,461 | | | $ | 2,226,078 | |
(1)包括關聯方活動$8.7在截至2021年12月31日的一年中，
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 保單費用： | | | | | | | | | |
| 直接 | | | | | $ | 912,931 | | | $ | 950,702 | | | $ | 850,062 | |
假設(1) | | | | | 442,085 | | | 328,528 | | | 288,870 | |
| 割讓 | | | | | (94,767) | | | (17,509) | | | (1,127) | |
| 保單費用淨額 | | | | | $ | 1,260,249 | | | $ | 1,261,721 | | | $ | 1,137,805 | |
(1)包括關聯方活動$6.2在截至2021年12月31日的一年中，
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨保單福利和索賠： | | | | | | | | | |
| 直接 | | | | | $ | 3,406,055 | | | $ | 812,961 | | | $ | 1,986,661 | |
假設(1) | | | | | 5,922,927 | | | 3,255,354 | | | 5,613,319 | |
| 割讓 | | | | | (2,966,725) | | | (1,710,077) | | | (2,783,101) | |
| 保單福利和索賠淨額 | | | | | $ | 6,362,257 | | | $ | 2,358,238 | | | $ | 4,816,879 | |
(1)包括關聯方活動$76.2在截至2021年12月31日的一年中，
環球大西洋為其再保險客户持有抵押品，併為其提供抵押品。環球大西洋持有美元36.710億美元26.1截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別代表其再保險人以預扣資金形式支付的抵押品10億美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，再保險公司持有的抵押品為1.210億美元1.310億美元，分別代表全球大西洋公司。環球大西洋公司向其再保險客户提供的抵押品中，有很大一部分是以信託形式為交易對手提供的資產。截至2023年12月31日和2022年12月31日，這些信託基金持有的資金超過81.810億美元65.8他們需要持有的資產達到10億美元，以支持79.410億美元62.4分別為10億美元。在信託持有的現金中，環球大西洋分類為$90.8百萬美元和美元31.3截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別限制了100萬輛。
13. 可歸因於KKR進出口公司的淨收益(虧損)每股普通股
在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，可歸因於KKR公司普通股每股的基本和稀釋後淨收益(虧損)計算如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | | | | | | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
KKR&Co.Inc.可獲得的淨收益(虧損)
普通股股東-基本 | | | | | | | | | | | | | $ | 3,680,514 | | $ | (590,664) | | | $ | 4,626,759 | |
(+)C系列強制性可轉換優先股息(如攤薄)(1) | | | | | | | | | | | | | 51,747 | | — | | | 69,000 | |
KKR&Co.Inc.可獲得的淨收益(虧損)
普通股股東--稀釋 | | | | | | | | | | | | | $ | 3,732,261 | | $ | (590,664) | | | $ | 4,695,759 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股每股基本收益淨收益(虧損)% | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股加權平均流通股-基本 | | | | | | | | | | | | | 867,496,813 | | | 749,504,970 | | | 582,258,984 | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。
每股普通股-基本 | | | | | | | | | | | | | $ | 4.24 | | | $ | (0.79) | | | $ | 7.95 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 稀釋後每股普通股淨收益(虧損)每股 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股加權平均流通股-基本 | | | | | | | | | | | | | 867,496,813 | | | 749,504,970 | | | 582,258,984 | |
| 增量公共共享： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
假定稀釋性股權獎勵的歸屬(2) | | | | | | | | | | | | | 25,294,958 | | | — | | | 24,011,281 | |
C系列強制性可轉換優先股的假設轉換(1) | | | | | | | | | | | | | 18,995,662 | | | — | | | 26,822,600 | |
| 普通股加權平均流通股-稀釋 | | | | | | | | | | | | | 911,787,433 | | | 749,504,970 | | | 633,092,865 | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。
每股普通股--稀釋後 | | | | | | | | | | | | | $ | 4.09 | | | $ | (0.79) | | | $ | 7.42 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)在截至2023年、2023年和2021年12月31日的年度，根據IF-轉換方法計算的C系列強制性可轉換優先股的影響是攤薄的，因此(I)普通股(假設轉換比率基於每個報告期內普通股的平均成交量加權平均價格)計入未攤薄普通股的加權平均股份，以及(Ii)C系列強制性可轉換優先股股息重新計入KKR&Co.Inc.可用的淨收益(虧損)。在截至2022年12月31日的一年中，C系列強制性可轉換優先股的影響不包括在普通股每股稀釋淨收益(虧損)的計算中，因為納入這些股票將是反稀釋的，從而減少普通股的每股虧損。
(2)截至2023年、2023年及2021年12月31日止年度，普通股未攤薄加權平均股份包括未歸屬股權獎勵，包括已符合其基於市價的歸屬條件但未滿足其基於服務的歸屬條件的某些股權獎勵，這些股權獎勵已根據股權激勵計劃授予。這些股權獎勵的歸屬稀釋了KKR集團合夥企業的股權持有人，包括KKR&Co.公司和可交換證券的持有者，按照他們各自在KKR集團合夥企業的所有權權益按比例分配。在截至2022年12月31日的一年中，所有未歸屬股本獎勵都不包括在普通股每股攤薄淨收益(虧損)的計算中，因為納入此類未歸屬股本獎勵將是反攤薄的，從而減少普通股每股虧損。
可交換證券
在截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度內，KKR控股單位和既有限制控股單位(定義見附註19“基於股權的補償”)已被排除在計算KKR股份公司每股稀釋普通股的淨收益(虧損)之外，因為這些單位的交換不會稀釋KKR&Co.Inc.在KKR集團合夥企業中的S所有權權益。自2022年5月31日起，沒有未償還的KKR控股單位。請參閲我們財務報表中的附註1“組織”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度， | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | | | | | | |
| 加權平均KKR控股單位 | | | | | | | | | — | | | 107,018,025 | | | 271,719,976 | | | | | | | | |
| 加權平均既有限制性控股單位 | | | | | | | | | 3,675,345 | | | 2,250,186 | | | 1,190,590 | | | | | | | | |
| 總計 | | | | | | | | | 3,675,345 | | | 109,268,211 | | | 272,910,566 | | | | | | | | |
市況大獎
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日25.7300萬，17.51000萬美元，以及9.1受基於市場價格和基於服務的歸屬條件限制的未歸屬股權獎勵分別從KKR&Co.Inc.每股普通股攤薄的淨收益(虧損)的計算中剔除，因為基於市場價格的歸屬條件不滿足。見我們財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。
14. 其他資產和應計費用及其他負債
其他資產包括：
| | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 資產管理 | | | |
未結清的投資銷售(1) | $ | 271,544 | | | $ | 90,072 | |
| 應收賬款 | 55,602 | | | 26,119 | |
應由經紀人支付(2) | 76,075 | | | 160,533 | |
| 遞延税項資產，淨額(見附註18) | 48,580 | | | 54,769 | |
| 應收利息 | 351,999 | | | 223,660 | |
固定資產，淨額(3) | 863,096 | | | 857,903 | |
外匯合約和期權(4) | 264,621 | | | 668,716 | |
| | | |
商譽 (5) | 558,279 | | | 594,270 | |
無形資產(6) | 1,624,648 | | | 1,747,891 | |
| 衍生資產 | 4,792 | | | 7,519 | |
| | | |
| 預付税金 | 211,966 | | | 68,107 | |
| 預付費用 | 56,828 | | | 48,233 | |
經營性租賃使用權資產(7) | 358,684 | | | 344,022 | |
| 遞延融資成本 | 19,213 | | | 16,382 | |
| | | |
| 其他 | 209,296 | | | 289,430 | |
| 總資產管理 | $ | 4,975,223 | | | $ | 5,197,626 | |
| | | |
| 保險 | | | |
未結清的投資銷售(1) 和衍生抵押品應收賬款 | $ | 27,562 | | | $ | 663,280 | |
| 遞延税項資產，淨額 | 2,273,757 | | | 2,272,153 | |
| 衍生資產 | 45,694 | | | 724,390 | |
| 應計投資收益 | 1,220,781 | | | 1,130,103 | |
| 商譽 | 501,496 | | | 501,496 | |
無形資產和遞延銷售誘因(8) | 258,529 | | | 276,176 | |
經營性租賃使用權資產(7) | 172,955 | | | 175,035 | |
| 保費和其他應收賬款 | 188,136 | | | 141,551 | |
| 其他 | 152,486 | | | 121,114 | |
| 預付税金 | 42,294 | | | 22,851 | |
| 市場風險收益資產 | 17 | | | 13,180 | |
| 全額保險 | $ | 4,883,707 | | | $ | 6,041,329 | |
| | | |
| 其他資產總額 | $ | 9,858,930 | | | $ | 11,238,955 | |
(1)表示第三方因出售的投資未進行現金結算而應支付的金額。
(2)指結算經紀因證券交易而持有的金額。
(3)扣除累計折舊和攤銷淨額#美元257.41000萬美元和300萬美元188.8分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。折舊和攤銷費用#美元68.4300萬， $54.62000萬美元，和美元46.5截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬美元，分別包括在所附綜合經營報表中的一般、行政和其他財務報表中。此外，KKR的固定資產主要位於美國。
(4)指用於管理某些外幣計價投資產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量，公允價值變動在所附綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。有關與這些工具有關的公允價值淨變動，請參閲我們財務報表中附註4“投資活動-資產管理的淨收益(虧損)”。
(5)截至2023年12月31日，商譽的賬面價值在報告單位記錄和評估減值。截至2023年12月31日，約有$(34.2)計入AOCI的累計外幣折算調整，與收購KJRM所記錄的商譽相關。
(6)截至2023年12月31日，約有$(116.8)計入AOCI的累計外幣折算調整涉及因收購KJRM而記錄的無形資產。
(7)對於資產管理公司，不可取消的經營租賃包括對北美、歐洲、亞洲和澳大利亞的辦公空間的租賃。KKR是經營租約條款下的承租人。經營租賃費用為#美元。67.8300萬， $54.22000萬美元，和美元49.0截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。對於保險公司，不可取消的經營租賃包括在美國辦公空間和土地的租賃。截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，經營租賃成本為#美元21.9百萬，$25.0百萬美元和美元14.6分別為2.5億美元和2.5億美元。保險租賃使用權資產報告淨額為#美元。20.6百萬美元和美元21.8截至2023年12月31日和2022年12月31日，遞延租金和租賃激勵分別為100萬英鎊。
(8)有固定年期的無形資產在資產的使用壽命內採用直線法攤銷，平均使用壽命為 14年無限期無形資產毋須攤銷。固定壽命無形資產攤銷費用為美元17.6百萬，$17.6百萬美元和美元16.2分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
應計費用和其他負債包括：
| | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 資產管理 | | | |
應付結轉池金額 (1) | $ | 2,664,694 | | | $ | 1,872,568 | |
未結算投資購買 (2) | 574,986 | | | 416,822 | |
賣空證券(3) | 149,136 | | | 158,752 | |
| 衍生負債 | 2,382 | | | 11,018 | |
| 應計薪酬和福利 | 210,625 | | | 265,712 | |
| 應付利息 | 492,501 | | | 363,849 | |
外匯合約和期權(4) | 441,608 | | | 406,746 | |
| 應付賬款和應計費用 | 221,851 | | | 216,688 | |
| 應繳税金 | 39,255 | | | 136,245 | |
| 不確定的税收狀況 | 23,579 | | | 56,032 | |
| 無資金準備的左輪手槍承付款 | 94,683 | | | 137,315 | |
經營租賃負債(5) | 360,852 | | | 347,901 | |
| | | |
| | | |
| 遞延税項負債，淨額(見附註18) | 2,370,118 | | | 1,667,740 | |
| 其他負債 | 72,145 | | | 414,387 | |
| 總資產管理 | $ | 7,718,415 | | | $ | 6,471,775 | |
| | | |
| 保險 | | | |
未結清的投資購買(2)和衍生附屬負債 | $ | 205,669 | | | $ | 675,312 | |
| 應計費用 | 607,262 | | | 600,633 | |
| 保險業務結算過程中的餘額 | 250,367 | | | 949,383 | |
| 根據回購協議出售的證券 | 1,358,434 | | | 805,316 | |
| 衍生負債 | 146,197 | | | 934,107 | |
| 應計員工相關費用 | 370,984 | | | 322,698 | |
經營租賃負債(5) | 193,566 | | | 195,001 | |
| 應向前母公司繳納的税款 | 62,545 | | | 67,086 | |
| 應付利息 | 15,894 | | | 13,329 | |
| 應付帳款及佣金 | 32,104 | | | 25,261 | |
| 其他與税務有關的負債 | 12,984 | | | 12,249 | |
| 全額保險 | $ | 3,256,006 | | | $ | 4,600,375 | |
| | | |
| 應計費用和其他負債總額 | $ | 10,974,421 | | | $ | 11,072,150 | |
| | | |
| | | |
(1)指由KKR的投資基金及提供附帶權益的共同投資工具產生的應付予KKR現任及前任僱員的附帶權益金額。
(2)代表尚未進行現金結算的投資購買欠第三方的金額。
(3)表示KKR在未來某個時間點交付指定安全的義務。該等證券按公允價值計量，公允價值變動在所附綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。有關與這些工具有關的公允價值淨變動，請參閲我們財務報表中附註4“投資活動-資產管理的淨收益(虧損)”。
(4)指用於管理某些外幣計價投資產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量，公允價值變動在所附綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。有關與這些工具有關的公允價值淨變動，請參閲我們財務報表中附註4“投資活動-資產管理的淨收益(虧損)”。
(5)對於資產管理公司，辦公空間的運營租賃具有剩餘的租賃期限，範圍約為1年份至17年，其中一些包括延長租約的選項5幾年前10好幾年了。加權平均剩餘租賃期限為10.3年和10.4分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。加權平均貼現率為2.9%和2.5分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。對於保險公司，辦公空間的運營租賃具有剩餘的租賃條款，範圍約為1年份至11幾年，其中一些包括延長租約長達10好幾年了。加權平均剩餘租賃期限為7.6年和7.0年分別為2023年12月31日和2022年12月31日。加權平均貼現率為4.4%和3.6於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為%。土地的加權平均剩餘租期為 43.7年和26.9分別於二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度。
15. 可變利息實體
合併後的VIE
KKR合併某些VIE，其中KKR被確定為主要受益人。合併後的可變利益實體主要為CLO及KKR贊助的若干投資基金。這些可變權益實體的主要目的是提供特定於策略的投資機會，以賺取投資收益、當期收入或兩者兼得，換取管理費和業績收入。KKR對這些可變權益實體的投資策略各不相同;然而，基本風險具有相似的特徵，包括投資資本損失以及管理費和業績收入損失。KKR不提供履約擔保，也沒有其他財務義務向這些合併的VIE提供資金，超出先前承諾的金額（如有）。此外，KKR合併了Global Atlantic為持有投資而成立的某些VIE，包括對運輸、可再生能源、消費者和其他貸款以及固定期限證券的投資。
未整合的VIE
KKR在某些VIE中持有可變權益，這些VIE未被合併，因為已確定KKR不是主要受益人。未合併的VIE主要包括KKR贊助的某些投資基金以及Global Atlantic保留經濟利益的某些投資夥伴關係。KKR的投資策略因投資基金而異;然而，基本風險具有相似的特徵，包括投資資本損失以及管理費和業績收入損失。KKR因其在未合併投資基金中的投資而面臨的最大損失是這些投資的賬面價值，包括KKR的資本權益和任何未實現的附帶權益。因此，按未合併投資基金的類型分列KKR的參與情況不會提供更多有用的信息。對於KKR作為發起人的這些未合併投資基金，KKR可能有義務作為普通合夥人向這些投資基金提供承諾。截至2023年12月31日，KKR對這些未合併投資基金的承諾為$2.6億截至2023年12月31日，KKR未提供除其義務金額外的任何財務支持。此外，Global Atlantic還擁有資金未到位的承付款，22.7截至2023年12月31日，與其他有限合夥權益有關的金額為100萬美元。
於2023年12月31日及2022年12月31日，就KKR被釐定為並非主要受益人但擁有可變權益的可變權益實體而言，在分配至套息池及非控股權益（如有）前的最高虧損風險如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 投資--資產管理 | $ | 7,877,904 | | | $ | 6,862,712 | |
| 應收（應付）關聯公司款項，淨額-資產管理 | 1,097,939 | | | 1,356,308 | |
| 最大損失風險-資產管理 | $ | 8,975,843 | | | $ | 8,219,020 | |
| | | |
| 其他投資夥伴關係-保險 | $ | 169,265 | | | $ | 295,808 | |
| 可再生能源投資-保險 | 55,485 | | | 30,177 | |
| 損失保險的最大風險敞口 | $ | 224,750 | | | $ | 325,985 | |
| | | |
| 總最大損失風險 | $ | 9,200,593 | | | $ | 8,545,005 | |
| | | |
| | | |
16. 債務義務
資產管理債務
在資產管理方面，KKR簽訂信貸協議併發行債務，用於其一般運營和投資目的。KKR綜合及報告KKR附屬公司(“KFN”)的KKR Financial Holdings LLC的債務，該等債務在KFN的資產以外對KKR無追索權。KKR可能會不時為其子公司的融資義務提供信貸支持。
KKR的一些綜合投資基金已與金融機構達成融資安排，一般為此類投資基金提供流動性。這些融資安排一般不是KKR投資基金的普通合夥人(超出KKR的資本權益)或其管理公司的直接義務。這類借款的期限各不相同，並以浮動利率計息。借款一般由用借款收益購買的投資和/或每個基金的未催繳資本承諾來擔保。當一個投資工具借款時，所得資金僅可供該投資工具使用，不能用於其他投資工具或KKR的利益。每個投資工具內的抵押品也只能針對該投資工具的借款，而不能針對其他投資工具或KKR的借款。
在某些其他情況下，由多數股權的合併投資工具和其他實體直接持有的投資和其他資產的資金來自借款，這些借款以其擁有的投資和資產為抵押。這些借款對KKR沒有追索權，超出了KKR作為抵押品的投資或資產，或KKR承諾為此類投資工具提供資金的資本。這類借款的期限各不相同，通常以固定利率計息。
此外，合併後的CFE向第三方投資者發行債務證券，這些債務證券以CFE持有的資產為抵押。CFE發行的債務證券僅由CFE持有的資產支持，不以任何其他KKR實體的資產為抵押。CFE還可以與銀行建立倉庫設施，為CFE提供流動性。CFE的債務對KKR沒有追索權，超出了CFE的資產範圍。
KKR的資產管理債務包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值 | | 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值 |
| 循環信貸安排： | | | | | | | | | | | | |
| 公司信貸協議 | | $ | 1,500,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,500,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
KCM信貸協議(1) | | 736,492 | | | — | | | — | | | 723,132 | | | — | | | — | |
| KCM 364天循環信貸協議 | | 750,000 | | | — | | | — | | | 750,000 | | | — | | | — | |
已發行債券：(2) | | | | | | | | | | | | |
KKR元25億歐元(或1,500美元177.3百萬美元) 0.5092023年到期的票據百分比(8) | (5) | — | | | — | | | — | | | — | | | 189,432 | | | 189,447 | |
KKR元510億(或美元)35.5百萬美元) 0.7642025年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 35,316 | | | 35,390 | | | — | | | 37,646 | | | 37,625 | |
KKR元36.410億(或美元)258.1百萬美元) 1.0542027年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 257,132 | | | 255,840 | | | — | | | 274,628 | | | 271,081 | |
KKR元44.710億(或美元)317.0百萬美元) 1.4282028年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 315,599 | | | 315,217 | | | — | | | — | | | — | |
KKR歐元650百萬(或美元)717.4百萬美元) 1.6252029年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 712,331 | | | 646,248 | | | — | | | 687,928 | | | 565,003 | |
KKR$750百萬3.7502029年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 726,331 | | | 684,323 | | | — | | | 744,222 | | | 675,413 | |
KKR元4.910億(或美元)34.7百萬美元) 1.2442029年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 34,339 | | | 33,985 | | | — | | | 36,657 | | | 36,020 | |
KKR元1.810億(或美元)12.8百萬美元) 1.6142030年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 12,448 | | | 12,514 | | | — | | | — | | | — | |
KKR$750百萬4.8502032年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 742,545 | | | 733,163 | | | — | | | 741,655 | | | 701,610 | |
KKR元6.210億(或美元)44.0百萬美元) 1.4372032年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 43,461 | | | 42,155 | | | — | | | 46,431 | | | 44,800 | |
KKR元1.510億(或美元)10.6百萬美元) 1.9392033年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 10,316 | | | 10,322 | | | — | | | — | | | — | |
KKR元7.510億(或美元)53.2百萬美元) 1.5532034年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 52,595 | | | 49,937 | | | — | | | 56,204 | | | 53,477 | |
KKR元5.510億(或美元)39.0百萬美元) 1.7952037年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 38,450 | | | 35,742 | | | — | | | 41,097 | | | 38,550 | |
KKR元10.310億(或美元)73.0百萬美元) 1.5952038年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 72,161 | | | 64,646 | | | — | | | 77,134 | | | 69,565 | |
KKR元310億(或美元)21.3百萬美元) 2.3122038年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 20,874 | | | 20,272 | | | — | | | — | | | — | |
KKR$500百萬5.5002043年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 490,728 | | | 475,022 | | | — | | | 490,494 | | | 455,287 | |
KKR元4.510億(或美元)31.9百萬美元) 2.5742043年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 31,413 | | | 29,723 | | | — | | | — | | | — | |
KKR$1十億5.1252044年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 963,674 | | | 887,286 | | | — | | | 964,726 | | | 845,944 | |
KKR$500百萬3.6252050年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 493,020 | | | 358,580 | | | — | | | 492,753 | | | 343,490 | |
KKR$750百萬3.5002050年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 734,437 | | | 527,183 | | | — | | | 736,451 | | | 503,862 | |
KKR$750百萬3.2502051年到期票據百分比 | (5) | — | | | 740,184 | | | 516,038 | | | — | | | 739,832 | | | 475,920 | |
KKR元610億(或美元)42.5百萬美元) 2.747%票據到期日2053 | (5) | — | | | 41,929 | | | 37,801 | | | — | | | — | | | — | |
KKR$500百萬4.6252061年到期票據百分比 | (6) | — | | | 486,755 | | | 377,400 | | | — | | | 486,399 | | | 340,400 | |
KFN $500百萬5.500% 2032年到期票據 | (3) | — | | | 495,997 | | | 455,340 | | | — | | | 495,511 | | | 417,551 | |
KFN $120百萬5.2002033年到期票據百分比 | (3) | — | | | 118,895 | | | 106,030 | | | — | | | 118,773 | | | 96,502 | |
KFN $70百萬5.4002033年到期的票據百分比 | (3) | — | | | 69,140 | | | 62,648 | | | — | | | 69,048 | | | 57,042 | |
KFN發行次級票據 (4) | (3) | — | | | 238,801 | | | 208,902 | | | — | | | 237,471 | | | 189,673 | |
| | 2,986,492 | | | 7,978,871 | | | 6,981,707 | | | 2,973,132 | | | 7,764,492 | | | 6,408,262 | |
| | | | | | | | | | | | |
其他債務(1)(7) | | 6,618,692 | | | 36,907,999 | | | 36,699,920 | | | 4,837,893 | | | 32,834,121 | | | 32,649,546 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | $ | 9,605,184 | | | $ | 44,886,870 | | | $ | 43,681,627 | | | $ | 7,811,025 | | | $ | 40,598,613 | | | $ | 39,057,808 | |
(1)可用融資減去任何簽發的信用證中規定的美元金額。
(2)未償還借款包括：(I)未攤銷票據折扣(扣除溢價)(視情況而定)和(Ii)未攤銷債務發行成本(視情況而定)。與發行票據有關的融資成本已從票據負債中扣除，並將在票據有效期內攤銷。
| | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
KKR已發佈0.5092023年到期的票據百分比 | | $ | — | | | $ | 68 | |
KKR已發佈0.7642025年到期的票據百分比 | | 140 | | | 254 | |
KKR已發佈1.0542027年到期的票據百分比 | | 987 | | | 1,284 | |
KKR已發佈1.4282028年到期的票據百分比 | | 1,377 | | | — | |
KKR已發佈1.6252029年到期的票據百分比 | | 3,301 | | | 3,914 | |
KKR已發佈3.7502029年到期的票據百分比 | | 3,534 | | | 4,177 | |
KKR已發佈1.2442029年到期的票據百分比 | | 408 | | | 485 | |
KKR已發佈1.6142030年到期的票據百分比 | | 316 | | | — | |
KKR已發佈4.8502032年到期的票據百分比 | | 5,237 | | | 5,862 | |
KKR已發佈1.4372032年到期的票據百分比 | | 504 | | | 565 | |
KKR已發佈1.9392033年到期的票據百分比 | | 321 | | | — | |
KKR已發佈1.5532034年到期的票據百分比 | | 589 | | | 646 | |
KKR已發佈1.7952037年到期的票據百分比 | | 552 | | | 593 | |
KKR已發佈1.5952038年到期的票據百分比 | | 879 | | | 940 | |
KKR已發佈2.3122038年到期的票據百分比 | | 400 | | | — | |
KKR已發佈5.5002043年到期的票據百分比 | | 2,831 | | | 2,979 | |
KKR已發佈2.5742043年到期的票據百分比 | | 497 | | | — | |
KKR已發佈5.1252044年到期的票據百分比 | | 6,420 | | | 6,736 | |
KKR已發佈3.6252050年到期的票據百分比 | | 4,688 | | | 4,867 | |
KKR已發佈3.5002050年到期的票據百分比 | | 6,965 | | | 7,226 | |
KKR已發佈3.2502051年到期票據百分比 | | 7,553 | | | 7,824 | |
KKR已發佈2.747%票據到期日2053 | | 618 | | | — | |
KKR已發佈4.6252061年到期票據百分比 | | 13,245 | | | 13,601 | |
KFN已發出5.500% 2032年到期票據 | | 4,143 | | | 4,548 | |
KFN已發出5.2002033年到期票據百分比 | | 1,146 | | | 1,243 | |
KFN已發出5.4002033年到期票據百分比 | | 890 | | | 964 | |
| | $ | 67,541 | | | $ | 68,776 | |
(3)這些債務在公允價值體系中被歸類為III級，並採用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。
(4)KKR合併KFN並報告KFN的未償還美元258.5次級票據的本金總額為1,000萬美元。加權平均利率為8.1%和6.9%，而至到期的加權平均年限為12.8年和13.8分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。
(5)該等票據在公允價值體系內被分類為第二級，公允價值由第三方經紀報價釐定。
(6)票據在公允價值體系中被歸類為第I級，由於債務已公開上市，公允價值由活躍市場的報價確定。
(7)截至2023年12月31日和2022年12月31日，未償還借款和公允價值反映了Global Atlantic持有的這些債務部分的抵銷。
(8)2023年3月22日，2023年債券到期，KKR Group Finance Co.IV LLC全額償還了本金和應計利息。
KCM短期信貸協議
2023年4月7日，KKR Capital Markets Holdings L.P.和其他資本市場子公司(“KCM借款人”)取代了現有的364天與一家新銀行簽訂循環信貸協議364天與作為行政代理的瑞穗銀行和一個或多個貸款方簽訂的循環信貸協議(“KCM短期信貸協議”)。KCM短期信貸協議取代了以前的364天KCM借款人和行政代理與KCM短期協議的一個或多個貸款人之間的循環信貸協議，日期為2022年4月8日，根據其條款於2023年4月7日終止。KCM短期信貸協議規定循環借款最高可達#美元。7501000萬美元，將於2024年4月5日到期，並與現有的美元並列750他們為KKR的資本市場業務提供的百萬美元循環信貸安排(“KCM信貸協議”)。
如果借款是根據KCM短期信貸協議進行的，利率將根據要求的提款類型而有所不同。如果借款(I)以美元和定期利率計價，它將基於期限擔保隔夜融資利率(SOFR)，(Ii)以歐元計價，它將基於EURIBOR和(Iii)以英鎊計價，它將基於英鎊隔夜銀行間平均利率(SONIA)，在每種情況下，加上適用保證金，最初範圍為1.50%和2.75%，具體取決於貸款期限。如果借款是ABR貸款，將基於(I)聯邦基金利率加較大者0.50%及(Ii)為期一個月的SOFR加1.00在每種情況下，加上適用的邊距，最初的範圍是0.50%和1.75%，這取決於貸款的金額和性質。KCM短期信貸協議項下的借款只可用於協助結算KKR資本市場業務的銀團債務交易。KCM短期信貸協議項下的責任僅限於KCM借款人，而KCM借款人是參與KKR資本市場業務的唯一實體，而KCM短期信貸協議項下的負債對KKR的其他部分沒有追索權。
KCM短期信貸協議包含慣例陳述和擔保、違約事件以及肯定和否定契約，包括規定KCM借款人最高債務與權益比率的金融契約。KCM借款人在KCM短期信貸協議下的債務以KCM借款人的某些資產作抵押，包括KCM借款人的某些附屬公司的股權質押。
償還KKR發行的2023年日元優先債券
2018年3月23日，KKR公司的間接子公司KKR Group Finance Co.IV LLC發行了人民幣40.320億元人民幣本金總額25.01000億美元0.5092023年到期的優先票據百分比(“2023年票據”)，(Ii)元5.01000億美元0.7642025年到期的優先票據百分比(“2025年票據”)及(Iii)元10.31000億美元1.5952038年到期的優先債券百分比(“2038年債券”，連同2023年債券和2025年債券，稱為“日圓債券”)。2023年3月22日，2023年債券到期，KKR Group Finance Co.IV LLC全額償還了本金和應計利息。
KKR發行日元高級債券
2023年5月25日，KKR&Co.Inc.的間接子公司KKR集團財務有限公司xi完成了(I)元的發行44.7億美元的ITS本金總額1.4282028年5月25日到期的優先債券百分比(簡稱2028年債券)，(Ii)元1.8億美元的ITS本金總額1.6142030年5月24日到期的優先債券百分比(簡稱2030年債券)，(Iii)元1.5億美元的ITS本金總額1.9392033年5月25日到期的優先債券(“2033年債券”)，(Iv)元3.0億美元的ITS本金總額2.3122038年5月25日到期的優先債券百分比(簡稱2038年債券)，(V)元4.5億美元的ITS本金總額2.5742043年5月22日到期的優先債券百分比(“2043年債券”)及(Vi)元6.0億美元的ITS本金總額2.7472053年5月23日到期的優先債券(“2053年債券”，連同2028年債券、2030年債券、2033年債券、2038年債券和2043年債券，即“日元債券”)。日元債券由KKR&Co.Inc.和KKR Group Partnership提供擔保。
日元債券按上述利率計息，除非提前贖回，否則將於上文所述日期到期。日元債券的利息由2023年5月25日起計，每半年支付一次，分別在每年的5月25日和11月25日支付一次，自2023年11月25日開始，至適用的到期日結束。該批日圓債券為KKR集團財務有限公司xi的無抵押及無附屬債券。日元債券由每一位擔保人共同和各自提供全面和無條件的擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。
日元債券是根據KKR集團財務有限公司xi、KKR集團有限公司(前身為KKR&Co.Inc.)、KKR集團合夥公司和作為受託人的紐約銀行梅隆信託公司之間的一份日期為2022年4月26日的契約發行的。管理日元債券的契約包括契約，包括對KKR集團財務有限公司xi的限制，以及擔保人在例外情況下產生以其子公司有表決權股票或利潤參與股權的留置權擔保的債務的能力，或合併、合併或出售、轉移或轉讓其全部或基本上所有資產的能力。契約還規定了違約事件，並進一步規定受託人或不少於25未償還日圓債券的本金總額可於任何適用寬限期屆滿後任何違約事件發生時及在任何違約事件持續期間，宣佈該日圓債券即時到期及應付。如發生指明的破產、無力償債、接管或重組事件，日元債券的本金及日元債券的任何應計及未付利息將自動到期及應付。KKR集團財務有限公司xi可以選擇全部但不是部分贖回日元債券，贖回價格相當於100將贖回的日元債券本金的%，連同到(但不包括)指定的贖回日期的應計利息，如果管理日元債券的契約規定的某些變化影響税收，則隨時可贖回。如果發生控制權變更回購事件，日元債券將由KKR集團財務有限公司xi以現金回購，回購價格相當於101回購的日元債券本金總額的%，另加回購的日元債券的任何應計未付利息，直至(但不包括)回購日期。
其他資產管理債務
截至2023年12月31日，其他債務包括： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供融資 | | 借債
傑出的 | | 公允價值 | | 加權
平均值
利率 | | 加權平均剩餘期限(以10年計) |
綜合基金及其他基金的融資安排 (1) | $ | 6,618,692 | | | $ | 11,631,595 | | | $ | 11,423,516 | | | 6.2% | | 5.2 |
| 合併CLO的債務義務 | — | | | 25,276,404 | | | 25,276,404 | | | (2) | | 9.3 |
| | $ | 6,618,692 | | | $ | 36,907,999 | | | $ | 36,699,920 | | | | | |
(1)包括以基金投資、基金共同投資和槓桿投資工具持有的其他資產為抵押的借款#美元2.91000億美元。
(2)綜合CLO的優先票據的加權平均利率為6.9%。綜合CLO的附屬票據並無合約利率，而是按比例從各自CLO工具的超額現金流中收取淨分派金額。因此，次級票據的加權平均借款利率基於期內的現金分配(如果有的話)。
合併CLO的債務以各CLO工具所持有的資產作抵押，一個CLO工具的資產不得用來償還另一個CLO工具的負債。截至2023年12月31日，綜合CLO資產的公允價值為27.1十億美元。這種抵押品包括現金和現金等價物、投資和其他資產。
保險債務義務
全球大西洋公司的債務包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值(2) | | 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值(2) |
| 循環信貸安排： | | | | | | | | | | | |
| 全球大西洋循環信貸安排，2026年8月到期 | $ | 800,000 | | | $ | 200,000 | | | $ | 200,000 | | | $ | 600,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | |
| 已發行票據和其他票據： | | | | | | | | | | | |
| 全球大西洋高級票據，2029年10月到期 | | | 500,000 | | | 460,850 | | | | | 500,000 | | | 419,550 | |
| 全球大西洋高級票據，2031年6月到期 | | | 650,000 | | | 533,130 | | | | | 650,000 | | | 478,335 | |
| 全球大西洋高級票據，2033年6月到期 | | | 650,000 | | | 721,175 | | | | | — | | | — | |
| 全球大西洋次級債券，2051年10月到期 | | | 750,000 | | | 643,575 | | | | | 750,000 | | | 572,475 | |
| | | 2,750,000 | | | $ | 2,558,730 | | | | | 2,300,000 | | | $ | 1,870,360 | |
採購會計調整(1) | | | 40,173 | | | | | | | 43,285 | | | |
| 債務發行成本，累計攤銷後的淨額 | | | (36,499) | | | | | | | (17,623) | | | |
| 在收益中確認的對衝債務的公允價值損失 | | | (165,817) | | | | | | | (197,496) | | | |
| | | | $ | 2,587,857 | | | | | | | $ | 2,128,166 | | | |
(1)購進會計調整的攤銷為#美元。3.1百萬，$7.81000萬美元和300萬美元4.9分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
(2)這些債務在公允價值體系中被歸類為III級，並採用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。
全球大西洋信貸協議
環球大西洋(FIN)有限公司(“GA FinCo”)及環球大西洋有限公司(特拉華)(前稱環球大西洋金融有限公司，“Gald”)均為環球大西洋業務控股公司TGAFG的間接全資附屬公司。
2021年8月4日，GA FinCo作為借款人，Gald作為擔保人，與作為行政代理的北卡羅來納州富國銀行和其他貸款人簽訂了一項信貸協議(“GA信貸協議”)。GA信貸協議規定最高可達$1.01億美元的循環借款(可以選擇要求增加至多1美元250(700萬美元)，包括最高可達$500信用證金額為1百萬美元，到期日為2026年8月。
2022年9月23日，GA FinCo修訂了與作為行政代理的北卡羅來納州富國銀行和其他貸款人的GA信貸協議。主要修訂是以利率取代以倫敦銀行同業拆息為基礎的利率
基於SOFR期限，但有一定的費率調整。從2022年9月30日開始，任何資金餘額的利息將在SOFR期限加上利差從1.225%至2.100%.
截至2023年12月31日，2001億美元未償還循環借款和不是GA信用證協議項下的未償還信用證。
2033年到期的全球大西洋高級票據
2023年6月，TGAFG的間接子公司、特拉華州的全球大西洋(FIN)公司(簡稱GA FinCo)發行了$650本金總額為1,000萬美元7.9502033年到期的%優先無擔保票據（“GA 2033優先票據”）。其中包括$500 2023年6月15日發行，隨後重新開放，150 於2023年6月21日發行。2033年優先票據的收益部分用於償還Global Atlantic循環信貸安排下的未償還債務。剩餘收益將用於Global Atlantic的一般公司用途。GA 2033優先票據是根據GA FinCo作為發行人、GALD作為擔保人和美國銀行全國協會作為受託人於2019年10月7日簽訂的契約發行的，並由GA FinCo、GALD和受託人分別於2023年6月15日和2023年6月21日簽訂的第三和第四補充契約補充。GA 2033優先票據由GALD在高級無抵押基礎上提供全額和無條件擔保。
GA 2033優先票據的利率為 7.950%，每年。GA 2033優先票據的利息自2023年12月15日起，每半年於每年6月15日和12月15日支付一次。GA 2033優先票據將於2033年6月15日到期。GA FinCo可選擇在以下任何時間贖回部分或全部GA 2033優先票據：（i）2033年3月15日之前，贖回價格等於 100贖回GA 2033優先票據本金額的%，另加截至贖回日期的“補足”溢價及應計及未付利息（如有）;及（ii）於2033年3月15日或之後，贖回價相等於 100將予贖回的GA 2033優先票據本金額的%，另加至贖回日期的應計及未付利息。
債務契約
KKR（包括Global Atlantic）的借款包含各種債務契約。管理層認為，截至2023年12月31日，這些契約不會對KKR的經營業務或投資策略造成重大限制。截至2023年12月31日，KKR（包括Global Atlantic）在所有重大方面均遵守該等債務契約。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 於2023年12月31日，資產管理債務責任的預定本金付款如下： |
| 循環信貸 設施 | | 已發行票據 | | 其他 債務義務 | | 總計 |
| 2024 | — | | | — | | | 3,617,425 | | | 3,617,425 | |
| 2025 | — | | | 35,456 | | | 318,191 | | | 353,647 | |
| 2026 | — | | | — | | | 1,129,095 | | | 1,129,095 | |
| 2027 | — | | | 258,119 | | | 519,240 | | | 777,359 | |
| 2028 | — | | | 316,976 | | | 991,662 | | | 1,308,638 | |
| 此後 | — | | | 7,470,916 | | | 30,630,598 | | | 38,101,514 | |
| $ | — | | | $ | 8,081,467 | | | $ | 37,206,211 | | | $ | 45,287,678 | |
| | | | | | | |
| 於2023年12月31日，保險債務責任的預定本金支付如下： |
| 循環信貸 設施 | | 已發行票據 | | 其他 債務義務 | | 總計 |
| 2024 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 2025 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2026 | 200,000 | | | — | | | — | | | 200,000 | |
| 2027 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2028 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 此後 | — | | | 2,550,000 | | | — | | | 2,550,000 | |
| $ | 200,000 | | | $ | 2,550,000 | | | $ | — | | | $ | 2,750,000 | |
17. 保單負債
以下是對截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併財務狀況報表中報告的政策負債構成部分與總餘額的核對情況：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 投保人的賬户餘額 | $ | 125,187,354 | | | $ | 112,281,236 | |
| 對未來保單福利的責任 | 17,823,750 | | | 14,445,920 | |
| 年化、死亡或其他保險福利的額外責任 | 7,129,785 | | | 4,970,969 | |
| 市場風險收益負債 | 1,120,968 | | | 682,038 | |
其他與保單有關的負債(1) | 8,796,414 | | | 5,400,766 | |
| 保單負債總額 | $ | 160,058,271 | | | $ | 137,780,929 | |
(1)截至2023年12月31日和2022年12月31日的其他與政策相關的負債主要包括負VOBA($867.9百萬美元和美元1.0分別為10億美元)，按公允價值期權計入的保單負債(#美元1.210億美元1.3分別為10億美元)，與合同持有人存款基金相關的嵌入式衍生品(#美元4.010億美元2.2億美元)，再保險負債成本(美元1.83億美元和3,000美元108.4和未決索賠($)。235.1百萬美元和美元253.7分別為100萬)。
投保人的賬户餘額
以下是截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的投保人賬户結轉餘額，以及截至這些日期的投保人賬户餘額加權平均利率、風險淨額和現金退還價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 籌資協議 | | 其他(1) | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 48,510,703 | | | $ | 29,123,926 | | | $ | 17,397,185 | | | $ | 7,535,489 | | | $ | 9,713,933 | | | $ | 112,281,236 | |
| 已收到的發行和保費 | 16,604,445 | | | 4,891,428 | | | 5,824,786 | | | 510,000 | | | 675,340 | | | 28,505,999 | |
| | | | | | | | | | | |
| 福利支付、自首和提款 | (9,493,423) | | | (4,234,383) | | | (917,240) | | | (1,415,763) | | | (1,585,439) | | | (17,646,248) | |
| | | | | | | | | | | |
利息(2) | 1,483,545 | | | 533,127 | | | 497,919 | | | 226,394 | | | 303,026 | | | 3,044,011 | |
其他活動(3) | (342,534) | | | (145,653) | | | (833,597) | | | 159,878 | | | 164,262 | | | (997,644) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 56,762,736 | | | $ | 30,168,445 | | | $ | 21,969,053 | | | $ | 7,015,998 | | | $ | 9,271,122 | | | $ | 125,187,354 | |
| 減去：可收回的再保險 | (10,279,657) | | | (3,191,151) | | | (7,190,573) | | | — | | | (3,021,333) | | | (23,682,714) | |
| 期末餘額，扣除可收回的再保險後的淨額 | $ | 46,483,079 | | | $ | 26,977,294 | | | $ | 14,778,480 | | | $ | 7,015,998 | | | $ | 6,249,789 | | | $ | 101,504,640 | |
| | | | | | | | | | | |
| 平均利率 | 3.36 | % | | 2.15 | % | | 3.28 | % | | 3.12 | % | | 2.74 | % | | 2.94 | % |
在險淨額，再保險總額(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 135,840,650 | | | $ | — | | | $ | 1,168,689 | | | $ | 137,009,339 | |
現金退還價值(5) | $ | 43,590,426 | | | $ | 28,429,388 | | | $ | 15,161,982 | | | $ | — | | | $ | 4,659,916 | | | $ | 91,841,712 | |
(1)“其他”包括與支出年金(無生命或有事項)、創業、可變年金和壽險產品有關的活動。
(2)利息包括計入投保人賬户價值的利息，以及投保人賬户餘額其他部分增加的利息，包括投資型合同價值、合同的主體金額、帶有衍生工具的所有者存款、供資協議和其他相關準備金。
(3)“其他活動”包括政策收費、手續費和佣金、轉移、假設變動、公允價值變動和對衝公允價值調整的影響。
(4)風險淨額是指保單面值與同一保單下累積的準備金之間的差額。
(5)現金退保額是指扣除任何適用的退保費、再保險後的淨額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 籌資協議 | | 其他(1) | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 42,408,740 | | | $ | 25,204,787 | | | $ | 17,391,996 | | | $ | 6,014,553 | | | $ | 6,624,562 | | | $ | 97,644,638 | |
| 已收到的發行和保費 | 11,930,479 | | | 6,048,967 | | | 1,080,292 | | | 3,118,776 | | | 3,733,841 | | | 25,912,355 | |
| | | | | | | | | | | |
| 福利支付、自首和提款 | (6,555,890) | | | (2,408,735) | | | (712,204) | | | (1,338,392) | | | (862,341) | | | (11,877,562) | |
| | | | | | | | | | | |
利息(2) | 1,024,872 | | | 323,086 | | | 506,836 | | | 132,590 | | | 228,452 | | | 2,215,836 | |
其他活動(3) | (297,498) | | | (44,179) | | | (869,735) | | | (392,038) | | | (10,581) | | | (1,614,031) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 48,510,703 | | | $ | 29,123,926 | | | $ | 17,397,185 | | | $ | 7,535,489 | | | $ | 9,713,933 | | | $ | 112,281,236 | |
| 減去：可收回的再保險 | (6,704,792) | | | (3,525,320) | | | (3,469,319) | | | — | | | (3,061,609) | | | (16,761,040) | |
| 期末餘額，扣除可收回的再保險後的淨額 | $ | 41,805,911 | | | $ | 25,598,606 | | | $ | 13,927,866 | | | $ | 7,535,489 | | | $ | 6,652,324 | | | $ | 95,520,196 | |
| | | | | | | | | | | |
| 平均利率 | 2.58 | % | | 1.46 | % | | 3.09 | % | | 1.98 | % | | 2.84 | % | | 2.13 | % |
在險淨額，再保險總額(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 81,049,075 | | | $ | — | | | $ | 1,187,719 | | | $ | 82,236,794 | |
現金退還價值(5) | $ | 39,035,216 | | | $ | 25,924,670 | | | $ | 12,907,551 | | | $ | — | | | $ | 5,022,020 | | | $ | 82,889,457 | |
(1)“其他”包括與支出年金(無生命或有事項)、創業、可變年金和壽險產品有關的活動。
(2)利息包括計入投保人賬户價值的利息，以及投保人賬户餘額其他部分增加的利息，包括投資型合同價值、合同的主體金額、帶有衍生工具的所有者存款、供資協議和其他相關準備金。
(3)“其他活動”包括政策收費、手續費和佣金、轉移、假設變動、公允價值變動和對衝公允價值調整的影響。
(4)風險淨額是指保單面值與同一保單下累積的準備金之間的差額。
(5)現金退保額是指扣除任何適用的退保費、再保險後的淨額。
下表列出了按保證最低貸記利率範圍列出的賬户價值，以及貸記給投保人的利率與各自保證最低利率之間以基點為單位的相關差額範圍。如下文所述，賬户價值不同於投保人賬户餘額，因為它們不包括與指數貸方、合同持有人存款基金東道國餘額、供資協議和其他相關準備金相關的餘額。此外，投保人賬户餘額包括未反映在賬户價值中的假定業務的折扣和保費。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 貸記率可調整的賬户價值，但必須滿足保證的最低要求： |
| 保證最低信貸利率的範圍： | 保證最低限度 | | 1 - 49Bps高於保證的最低值 | | 50 - 99Bps高於保證的最低值 | | 100 - 150Bps高於保證的最低值 | | 大於150Bps高於保證的最低值 | | 總計 |
少於1.00% | $ | 2,706,701 | | | $ | 25,839 | | | $ | 660,189 | | | $ | 3,546,450 | | | $ | 25,940,436 | | | $ | 32,879,615 | |
1.00% - 1.99% | 1,471,320 | | | 1,013,423 | | | 999,852 | | | 1,968,519 | | | 6,603,795 | | | 12,056,909 | |
2.00% - 2.99% | 896,276 | | | 44,850 | | | 55,874 | | | 109,411 | | | 1,310,234 | | | 2,416,645 | |
3.00% - 4.00% | 12,494,439 | | | 1,186,572 | | | 414,111 | | | 953,560 | | | 1,067,325 | | | 16,116,007 | |
大於4.00% | 12,095,647 | | | 1,385,538 | | | 138,112 | | | 117,561 | | | 298,493 | | | 14,035,351 | |
| 總計 | $ | 29,664,383 | | | $ | 3,656,222 | | | $ | 2,268,138 | | | $ | 6,695,501 | | | $ | 35,220,283 | | | $ | 77,504,527 | |
| 佔總數的百分比 | 38 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 9 | % | | 45 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 |
| 貸記率可調整的賬户價值，但必須滿足保證的最低要求： |
| 保證最低信貸利率的範圍： | 保證最低限度 | | 1 - 49Bps高於保證的最低值 | | 50 - 99Bps高於保證的最低值 | | 100 - 150Bps高於保證的最低值 | | 大於150Bps高於保證的最低值 | | 總計 |
少於1.00% | $ | 3,211,064 | | | $ | 25,500 | | | $ | 847,989 | | | $ | 4,669,081 | | | $ | 20,158,257 | | | $ | 28,911,891 | |
1.00% - 1.99% | 2,350,348 | | | 1,171,911 | | | 1,077,219 | | | 1,910,863 | | | 2,820,473 | | | 9,330,814 | |
2.00% - 2.99% | 1,096,383 | | | 53,360 | | | 9,747 | | | 1,222 | | | 590,032 | | | 1,750,744 | |
3.00% - 4.00% | 12,505,278 | | | 417,005 | | | 147,812 | | | 494,726 | | | 136,429 | | | 13,701,250 | |
大於4.00% | 7,822,274 | | | 1,596,918 | | | 65,498 | | | 6,087 | | | 55,589 | | | 9,546,366 | |
| 總計 | $ | 26,985,347 | | | $ | 3,264,694 | | | $ | 2,148,265 | | | $ | 7,081,979 | | | $ | 23,760,780 | | | $ | 63,241,065 | |
| 佔總數的百分比 | 43 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 11 | % | | 38 | % | | 100 | % |
對未來保單福利的責任
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度傳統和有限支付合同未來保單福利負債的餘額和變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止的年數 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 支出年金(1) | | 其他(2) | | 總計 | | 支出年金(1) | | 其他(2) | | 總計 |
| 預期淨保費現值 | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | $ | — | | | $ | (255,401) | | | $ | (255,401) | | | $ | — | | | $ | (329,716) | | | $ | (329,716) | |
| | | | | | | | | | | |
| 按原貼現率計算的餘額 | $ | — | | | $ | (308,674) | | | $ | (308,674) | | | $ | — | | | $ | (334,780) | | | $ | (334,780) | |
| 現金流假設變化的影響 | — | | | 43,842 | | | 43,842 | | | — | | | 5,226 | | | 5,226 | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | — | | | (4,839) | | | (4,839) | | | — | | | (9,738) | | | (9,738) | |
| 調整後的期初餘額 | — | | | (269,671) | | | (269,671) | | | — | | | (339,292) | | | (339,292) | |
| | | | | | | | | | | |
| 利息 | | | (4,314) | | | (4,314) | | | — | | | (4,768) | | | (4,768) | |
| 收取的淨保費 | — | | | 32,927 | | | 32,927 | | | — | | | 35,386 | | | 35,386 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 按原貼現率計算的期末餘額 | — | | | (241,058) | | | (241,058) | | | — | | | (308,674) | | | (308,674) | |
| 更改貼現率假設的影響 | — | | | 32,688 | | | 32,688 | | | — | | | 53,273 | | | 53,273 | |
| 截至期末的餘額 | $ | — | | | $ | (208,370) | | | $ | (208,370) | | | $ | — | | | $ | (255,401) | | | $ | (255,401) | |
| | | | | | | | | | | |
| 預期未來政策收益的現值 | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 14,021,515 | | | $ | 679,806 | | | $ | 14,701,321 | | | $ | 16,302,904 | | | $ | 883,399 | | | $ | 17,186,303 | |
| | | | | | | | | | | |
| 按原貼現率計算的餘額 | $ | 17,321,203 | | | $ | 818,450 | | | $ | 18,139,653 | | | $ | 16,443,480 | | | $ | 895,295 | | | $ | 17,338,775 | |
| 現金流假設變化的影響 | (1,563) | | | (46,438) | | | (48,001) | | | — | | | (7,224) | | | (7,224) | |
| 與預期經驗的實際差異的影響 | 29,339 | | | 13,296 | | | 42,635 | | | (149,324) | | | 11,202 | | | (138,122) | |
| 調整後的期初餘額 | 17,348,979 | | | 785,308 | | | 18,134,287 | | | 16,294,156 | | | 899,273 | | | 17,193,429 | |
| 發行 | 3,869,133 | | | 458 | | | 3,869,591 | | | 2,228,976 | | | 9,391 | | | 2,238,367 | |
| 利息 | 437,596 | | | 9,246 | | | 446,842 | | | 305,303 | | | 16,385 | | | 321,688 | |
| 福利支付 | (1,615,708) | | | (93,357) | | | (1,709,065) | | | (1,507,232) | | | (100,994) | | | (1,608,226) | |
| 非認可(失誤和撤回) | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,605) | | | (5,605) | |
| 按原貼現率計算的期末餘額 | 20,040,000 | | | 701,655 | | | 20,741,655 | | | 17,321,203 | | | 818,450 | | | 18,139,653 | |
| 更改貼現率假設的影響 | (2,612,647) | | | (96,888) | | | (2,709,535) | | | (3,299,688) | | | (138,644) | | | (3,438,332) | |
| 截至期末的餘額 | 17,427,353 | | | 604,767 | | | 18,032,120 | | | 14,021,515 | | | 679,806 | | | 14,701,321 | |
| 未來保單福利的淨負債 | 17,427,353 | | | 396,397 | | | 17,823,750 | | | 14,021,515 | | | 424,405 | | | 14,445,920 | |
減去：可收回的再保險(3) | (9,270,511) | | | (3,042) | | | (9,273,553) | | | (7,442,737) | | | 1,911 | | | (7,440,826) | |
| 未來保單福利的淨負債，扣除可收回的再保險淨額 | $ | 8,156,842 | | | $ | 393,355 | | | $ | 8,550,197 | | | $ | 6,578,778 | | | $ | 426,316 | | | $ | 7,005,094 | |
(1)支付年金通常只有一筆保費在合同開始時收到。因此，未來保單福利的負債一般不會反映支付年金的未來保費的現值。
(2)“其他”包括與可變年金、傳統人壽保險、創業保險和固定利率年金產品有關的活動。
(3)與未來保單利益負債相關的再保險可收回金額是扣除折現率假設為#美元變化的影響後的淨額。389.92000萬美元和$(1.8)分別為2023年12月31日和2022年12月31日止的年度。
下表彙總了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日終了年度合併業務報表中確認的與傳統合同和有限付款合同有關的毛保費金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 毛保費 |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 支出年金 | $ | 4,143,287 | | | $ | 2,400,351 | | | $ | 4,745,708 | |
| 其他 | 64,493 | | | 72,159 | | | 71,804 | |
| 總產品 | $ | 4,207,780 | | | $ | 2,472,510 | | | $ | 4,817,512 | |
`下表反映了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未來政策福利負債的加權平均久期和加權平均利率：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
| 加權平均利率、原始貼現率 | 3.37 | % | | 2.57 | % |
| 加權平均利率，當期貼現率 | 4.95 | % | | 4.95 | % |
| 加權平均負債期限(年、現利率) | 8.58 | | 9.03 |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
| 加權平均利率、原始貼現率 | 2.76 | % | | 2.50 | % |
| 加權平均利率，當期貼現率 | 5.04 | % | | 5.03 | % |
| 加權平均負債期限(年、現利率) | 8.39 | | 9.32 |
以下是截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，傳統和有限付款合同的預期未來毛保費和預期未來福利和付款的未貼現期末餘額：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
| 預期未來福利付款，未貼現 | $ | 29,164,580 | | | $ | 832,608 | |
| 預期未來福利付款，貼現(原始貼現率) | 19,899,423 | | | 689,760 | |
| 預期未來福利付款，貼現(當前貼現率) | 17,427,352 | | | 604,768 | |
| | | |
| 預期未來毛保費，未貼現 | — | | | 377,693 | |
| 預期未來毛保費，貼現(原始貼現率) | — | | | 317,710 | |
| 預期未來毛保費，貼現(當前貼現率) | — | | | 262,653 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
| 預期未來福利付款，未貼現 | $ | 23,980,780 | | | $ | 986,614 | |
| 預期未來福利付款，貼現(原始貼現率) | 17,321,202 | | | 812,773 | |
| 預期未來福利付款，貼現(當前貼現率) | 14,021,514 | | | 680,807 | |
| | | |
| 預期未來毛保費，未貼現 | — | | | 524,122 | |
| 預期未來毛保費，貼現(原始貼現率) | — | | | 431,466 | |
| 預期未來毛保費，貼現(當前貼現率) | — | | | 356,968 | |
衡量投保人未來利益時使用的重大投入、判斷和假設
在計算未來保單福利的負債時，重要的投保人行為和其他假設輸入包括貼現率、死亡率，對於人壽保險，還包括過錯率。《全球大西洋月刊》至少每年審查一次所有假設，必要時會更頻繁地審查。因此，作為在截至2023年12月31日的年度內進行的年度假設審查的一部分，對傳統人壽保險產品(包括“其他”類別)的保費和失效假設進行了修訂，從而產生了#美元。4.2700萬美元對税前淨利潤的有利影響。
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，環球大西洋確認(315.0)300萬美元和300萬美元1.4由於更新貼現率導致未來保單收益估計的變化，在其他綜合收入中分別扣除再保險後的淨額為1000億美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，用於確定貼現率的方法沒有變化。
年化、死亡或其他保險福利的額外責任
下表反映了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的年化、死亡或其他保險福利結轉的額外負債：
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | |
| 期初餘額 | $ | 5,104,810 | | | $ | 4,832,678 | | | |
| 現金流假設變化的影響 | 13,773 | | | 18,346 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 體驗變化的影響 | (43,775) | | | (18,298) | | | |
| 調整後的期初餘額 | 5,074,808 | | | 4,832,726 | | | |
| 發行 | 1,929,571 | | | 23,790 | | | |
| 評估 | 495,559 | | | 505,365 | | | |
| 已支付的福利 | (399,201) | | | (406,062) | | | |
| 利息 | 150,529 | | | 148,991 | | | |
| 截至期末的餘額 | 7,251,266 | | | 5,104,810 | | | |
| 減去：未實現投資損益的影響 | 121,481 | | | 133,841 | | | |
| 減去：可收回的再保險，期末 | 1,434,130 | | | — | | | |
餘額、年終、可收回再保險淨額和未實現投資的影響
得失 | $ | 5,695,655 | | | $ | 4,970,969 | | | |
年化、死亡或其他保險福利的額外責任主要涉及對某些利息敏感型人壽產品和創業保險的次級擔保。
下表反映了在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的合併業務報表中確認的年化、死亡或其他保險福利的額外負債的攤款總額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總攤款 |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | |
| | | | | |
| 在合併業務報表的收入內確認的總額 | $ | 471,957 | | | $ | 586,269 | | | $ | 562,955 | |
以下是截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年化、死亡或其他保險福利額外負債的加權平均久期和加權平均利率：
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | | |
| 加權平均利率，當期貼現率 | 3.09 | % | | 3.00 | % |
| 加權平均負債期限(年) | 27.64 | | 28.21 |
在衡量年化、死亡或其他保險福利的額外負債時使用的重要投入、判斷和假設
在計算年化、死亡或其他保險福利的額外責任時，投保人的重大行為假設包括死亡率和錯失率。全球大西洋月刊至少每年審查一次所有假設，甚至更多
因此，作為2023年12月31日終了年度進行的年度假設審查的一部分，對故障率、投資收益率和期權預算成本的假設進行了更新，產生了#美元。13.8年化、死亡和其他保險福利的額外負債增加了100萬美元。在截至2022年12月31日的年度內，對故障率和投資收益率的假設進行了更新，從而產生了1美元18.3增加了百萬的負債。
市場風險收益
下表列出了市場風險收益的餘額和變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止的年數 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 固定指數年金 | | 可變年金和其他年金 | | 總計 | | 固定指數年金 | | 可變年金和其他年金 | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 548,536 | | | $ | 120,322 | | | $ | 668,858 | | | $ | 1,188,355 | | | $ | 255,048 | | | $ | 1,443,403 | |
| | | | | | | | | | | |
| 在特定工具信用風險變化影響之前的期初餘額 | $ | 651,641 | | | $ | 150,558 | | | $ | 802,199 | | | $ | 1,183,116 | | | $ | 254,972 | | | $ | 1,438,088 | |
| 發行 | 1,839 | | | (36) | | | 1,803 | | | 532 | | | 42,004 | | | 42,536 | |
| 利息 | 38,739 | | | 8,590 | | | 47,329 | | | 17,428 | | | 4,794 | | | 22,222 | |
| 已收取的歸屬費用 | 103,961 | | | 83,712 | | | 187,673 | | | 98,703 | | | 84,978 | | | 183,681 | |
| 福利支付 | (4,366) | | | (1,729) | | | (6,095) | | | (2,587) | | | (3,941) | | | (6,528) | |
| 利率變動的影響 | (27,401) | | | 4,464 | | | (22,937) | | | (614,650) | | | (355,242) | | | (969,892) | |
| 股票市場變化的影響 | (23,026) | | | (86,643) | | | (109,669) | | | 65,050 | | | 159,836 | | | 224,886 | |
| 與假設不同的實際經驗的影響 | 142,453 | | | 11,021 | | | 153,474 | | | 16,892 | | | (47,595) | | | (30,703) | |
| 其他未來預期假設的變化的影響 | (93,225) | | | 55,657 | | | (37,568) | | | (112,843) | | | 10,752 | | | (102,091) | |
| 特定工具信用風險變化影響前的期末餘額 | 790,615 | | | 225,594 | | | 1,016,209 | | | 651,641 | | | 150,558 | | | 802,199 | |
| 特定工具信用風險變化的影響 | 77,653 | | | 27,089 | | | 104,742 | | | (103,105) | | | (30,236) | | | (133,341) | |
| 截至期末的餘額 | 868,268 | | | 252,683 | | | 1,120,951 | | | 548,536 | | | 120,322 | | | 668,858 | |
| 減去：截至期末可收回的再保險 | — | | | (14,214) | | | (14,214) | | | — | | | (23,113) | | | (23,113) | |
| 期末餘額，扣除可收回的再保險後的淨額 | $ | 868,268 | | | $ | 238,469 | | | $ | 1,106,737 | | | $ | 548,536 | | | $ | 97,209 | | | $ | 645,745 | |
| | | | | | | | | | | |
| 風險淨額 | $ | 4,282,995 | | | $ | 1,423,763 | | | $ | 5,706,758 | | | $ | 3,846,090 | | | $ | 1,267,418 | | | $ | 5,113,508 | |
| 加權-合同持有人的平均達到年齡(年) | 70 | | 69 | | 70 | | 70 | | 71 | | 70 |
下表反映了上表所反映的市場風險收益與截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的綜合財務狀況報表中分別在資產和負債狀況中報告的數額的核對情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | 截至2022年12月31日 |
| 資產 | | 負債 | | 網絡 | | 資產 | | 負債 | | 網絡 |
| 固定指數年金 | $ | — | | | $ | 868,268 | | | $ | (868,268) | | | $ | 13,150 | | | $ | 561,686 | | | $ | (548,536) | |
| 可變年金和其他年金 | 17 | | | 252,700 | | | (252,683) | | | 30 | | | 120,352 | | | (120,322) | |
| 總計 | $ | 17 | | | $ | 1,120,968 | | | $ | (1,120,951) | | | $ | 13,180 | | | $ | 682,038 | | | $ | (668,858) | |
衡量市場風險收益時使用的重要輸入、判斷和假設
重要的投保人行為和計算市場風險收益的其他假設輸入包括利率、特定工具的信用風險、死亡率、退保率和使用率。《全球大西洋月刊》至少每年審查一次所有假設，如果證據表明，還會更頻繁地審查。因此，作為在2023年12月31日終了年度進行的年度假設審查的一部分，關於退還固定指數年金和部分提取的假設，
並更新了可變年金退保和激活，從而產生了$37.6百萬美元對税前淨利潤的有利影響。在截至2022年12月31日的年度內，對固定指數年金激活、退保率、期權預算以及可變年金和其他年金費用和終止率的假設進行了更新，從而產生了1美元102.1百萬美元對税前淨利潤的有利影響。
分賬負債
單獨賬户資產和負債包括環球大西洋公司為某些可變年金和對利息敏感的人壽保險合同設立和維持的投資賬户。其中一些合同包括最低限度的擔保，例如保證向投保人支付最低賠償金的全球多邊開發銀行和全球大規模毀滅性武器。
支持這些可變年金和對利息敏感的人壽保險合同的資產按公允價值計量，並在合併財務狀況報表中作為單獨賬户資產報告。等值金額作為單獨的賬户負債報告。最低擔保的市場風險收益資產和負債與單獨的賬户資產和單獨的賬户負債分開計價和列報。有關市場風險收益的更多信息，請參閲本腳註中的“-市場風險收益”。向投保人評估的死亡率、行政管理和其他服務的保單費用列入綜合經營報表的“保單費用”。
下表列出了單獨賬户負債的餘額和變動情況：
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| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 可變年金 | | 對利息敏感的生活 | | 總計 | | 可變年金 | | 對利息敏感的生活 | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 3,627,770 | | | $ | 503,024 | | | $ | 4,130,794 | | | $ | 4,922,704 | | | $ | 663,724 | | | $ | 5,586,428 | |
| 保費及按金 | 30,669 | | | 13,723 | | | 44,392 | | | 33,697 | | | 15,360 | | | 49,057 | |
| 交出、撤回和發放撫卹金 | (470,858) | | | (22,207) | | | (493,065) | | | (437,395) | | | (13,673) | | | (451,068) | |
| 投資業績 | 497,887 | | | 95,314 | | | 593,201 | | | (763,710) | | | (115,136) | | | (878,846) | |
| 其他 | (120,439) | | | (47,883) | | | (168,322) | | | (127,526) | | | (47,251) | | | (174,777) | |
| 截至期末的餘額 | $ | 3,565,029 | | | $ | 541,971 | | | $ | 4,107,000 | | | $ | 3,627,770 | | | $ | 503,024 | | | $ | 4,130,794 | |
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期末現金返還價值(1) | $ | 3,565,029 | | | $ | 541,971 | | | $ | 4,107,000 | | | $ | 3,627,770 | | | $ | 503,024 | | | $ | 4,130,794 | |
(1)歸入單獨賬户的現金退還價值不反映退保費用的影響；退保費用歸入普通賬户中記錄的投保人賬户餘額。
下表按主要投資資產類別列出支持單獨賬户的資產公允價值合計：
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| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 資產類型： | | | |
| 管理型波動率股票/固定收益混合基金 | $ | 2,131,149 | | | $ | 2,246,803 | |
| 權益 | 1,596,467 | | | 1,634,357 | |
| 固定收益 | 152,398 | | | 156,594 | |
| 貨幣市場 | 226,387 | | | 92,284 | |
| 備擇 | 599 | | | 756 | |
| 支持單獨賬户負債的資產共計 | $ | 4,107,000 | | | $ | 4,130,794 | |
封閉區塊
環球大西洋關閉區塊的財務信息摘要如下：
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| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 資產 | | | |
| 總投資 | $ | 1,272 | | | $ | 1,365 | |
| 現金和現金等價物 | 6,332 | | | 4,007 | |
| 應計投資收益 | 46 | | | 44 | |
| 可追討的再保險 | 926,035 | | | 981,775 | |
| 遞延所得税 | 42,926 | | | 43,766 | |
| | | |
| 總資產 | 976,611 | | | 1,030,957 | |
| 負債 | | | |
| 保單負債 | 877,856 | | | 923,039 | |
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| 按公允價值計算的投保人分紅義務 | 77,762 | | | 79,575 | |
| 按公允價值支付的保單持有人股息 | 10,240 | | | 10,013 | |
| 保單負債總額 | 965,858 | | | 1,012,627 | |
| 應計費用和其他負債 | 12,793 | | | 12,803 | |
| | | |
| 總負債 | 978,651 | | | 1,025,430 | |
| 閉合區塊負債超過指定給閉合區塊的資產以及從閉合區塊資產和負債中確認的最高未來收益 | $ | 2,040 | | | $ | (5,527) | |
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| 截止的年數 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 收入 | | | | | |
| 保費及其他收入 | $ | (911) | | | $ | (436) | | | $ | 660 | |
| 淨投資費用 | 319 | | | 164 | | | (28) | |
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| 總收入 | (592) | | | (272) | | | 632 | |
| 福利和費用 | | | | | |
| 保單福利及索償 | (2,219) | | | (12,141) | | | (5,652) | |
| 其他費用 | (13) | | | 251 | | | 8 | |
| 福利和費用總額 | (2,232) | | | (11,890) | | | (5,644) | |
| 來自封閉區塊的淨貢獻 | 1,640 | | | 11,618 | | | 6,276 | |
| 所得税(福利)費用 | 861 | | | 16,185 | | | (3,026) | |
| 淨(虧損)收益 | $ | 779 | | | $ | (4,567) | | | $ | 9,302 | |
許多與封閉區塊作業有關的費用被計入封閉區塊以外的作業；因此，封閉區塊的貢獻並不代表封閉區塊作業的實際盈利能力。
關閉的業務區塊代表通過收購獲得的保單，這些保單於收購日期按公允價值估值。
18. 所得税
KKR&Co.Inc.是一家用於美國聯邦所得税目的的國內公司，其應納税所得額在實體層面上須繳納美國聯邦、州和地方所得税。此外，KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國聯邦税收方面是合夥企業，但在某些州、地方或非美國税收方面則是應税實體。此外，KKR的某些公司子公司，包括環球大西洋公司的某些子公司，就美國聯邦所得税而言是國內公司，需要繳納美國聯邦、州和地方所得税。
所得税前收入包括以下組成部分：
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| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 所得税前收入： | | | | | |
| 美國 | $ | 5,614,242 | | | $ | (713,238) | | | $ | 13,357,237 | |
| 外國 | 940,367 | | | 421,017 | | | 489,362 | |
| 所得税前總收入 | $ | 6,554,609 | | | $ | (292,221) | | | $ | 13,846,599 | |
所得税撥備(福利)包括以下內容：
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| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 當前 | | | | | |
| 聯邦制 | $ | 462,940 | | | $ | 737,737 | | | $ | 344,052 | |
| 州和地方 | 52,480 | | | 97,074 | | | 40,336 | |
| 外國 | 108,836 | | | 94,473 | | | 81,370 | |
| 小計 | 624,256 | | | 929,284 | | | 465,758 | |
| 延期 | | | | | |
| 聯邦制 | 447,488 | | | (703,169) | | | 835,151 | |
| 州和地方 | 121,198 | | | (83,113) | | | 97,063 | |
| 外國 | 4,581 | | | (17,609) | | | (3,090) | |
| 小計 | 573,267 | | | (803,891) | | | 929,124 | |
| 所得税總額 | $ | 1,197,523 | | | $ | 125,393 | | | $ | 1,394,882 | |
下表為美國聯邦法定税率與實際所得税率的對賬：
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| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 美國聯邦所得税税率 | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
不屬於KKR & Co. Inc.的收入 (1) | (8.8) | % | | (94.1) | % | | (13.8) | % |
| 外國所得税 | (0.3) | % | | 0.8 | % | | 0.3 | % |
| 州和地方所得税 | 2.2 | % | | (4.6) | % | | 0.8 | % |
| 不屬於KKR & Co. Inc.的費用 | 4.9 | % | | 31.4 | % | | 2.8 | % |
| | | | | |
| | | | | |
| 其他 | (0.7) | % | | 2.6 | % | | (1.0) | % |
| 有效所得税率 | 18.3 | % | | (42.9) | % | | 10.1 | % |
(1)主要指可歸因於(I)所有期間的非控股權益的收入。本項目還包括在KKR&Co.L.P.轉換為KKR&Co.Inc.之前不繳納美國聯邦所得税的KKR投資基金的某些實體的投資收入和某些普通合夥人的淨附帶權益。
暫時性差異的税收影響摘要如下：
| | | | | | | | | | | |
| 資產管理 | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 遞延税項資產 | | | |
| 基金管理費抵免 | $ | 117,958 | | | $ | 185,154 | |
| 基於權益的薪酬 | 87,649 | | | 70,246 | |
KKR控股單位交易所(1) | 421,065 | | | 445,587 | |
折舊及攤銷(2) | 172,995 | | | 185,865 | |
| 經營租賃負債 | 83,594 | | | 80,323 | |
| | | |
| 其他 | 28,127 | | | 29,273 | |
| 計提減值準備前的遞延税項資產總額 | 911,388 | | | 996,448 | |
| 評税免税額 | — | | | — | |
| 遞延税項資產總額 | 911,388 | | | 996,448 | |
| 遞延税項負債 | | | |
投資基差/未實現損益淨額(2)(3) | 2,629,572 | | | 1,971,093 | |
無限活體無形資產(4) | 494,907 | | | 532,274 | |
| 經營性租賃使用權資產 | 83,594 | | | 80,323 | |
| 其他 | 24,853 | | | 25,729 | |
| 遞延税項負債總額 | 3,232,926 | | | 2,609,419 | |
| 遞延税金合計，淨額 | $ | (2,321,538) | | | $ | (1,612,971) | |
(1)在將KKR控股單位轉換為KKR&Co.Inc.普通股方面，KKR記錄了與KKR&Co.在KKR集團合夥企業有形資產和無形資產的計税基準中S份額的增加相關的遞延税項資產。這一金額被對應收税款協議項下應收KKR控股和本金的記錄金額的調整所抵消，應收税款協議包括在綜合財務狀況報表中對關聯公司的應收税款。這些調整的淨影響在交易所成立時記錄為對權益的調整。
(2)這一遞延税項包括KKR因KKR&Co.L.P.轉換為KKR&Co.Inc.而產生的税基提高而確認的部分税收優惠。
(3)這項遞延税項包括KKR因重組合並而確認的一部分税項。見我們財務報表中的附註1“組織”。
(4)關於於2022年收購KJRM，KKR確認了一項遞延税項負債，該遞延税項負債是由於截至收購日期的不確定已記賬無形資產的賬面和計税基礎的差異所致。
| | | | | | | | | | | |
| 保險 | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 遞延税項資產 | | | |
| 保險準備金 | $ | 552,373 | | | $ | 537,234 | |
| 保險無形資產 | 358,154 | | | 209,922 | |
| 淨營業虧損和資本虧損結轉 | 828,727 | | | 69,566 | |
| 保險投資基差，包括衍生產品 | 587,339 | | | 1,620,238 | |
| 其他 | 92,343 | | | 31,546 | |
| 計提減值準備前的遞延税項資產總額 | 2,418,936 | | | 2,468,506 | |
| 評税免税額 | (89,250) | | | (89,250) | |
| 遞延税項資產總額 | 2,329,686 | | | 2,379,256 | |
| 遞延税項負債 | | | |
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| | | |
| 保險損失準備金調整 | 55,929 | | | 83,894 | |
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| 其他 | — | | | 23,209 | |
| 遞延税項負債總額 | 55,929 | | | 107,103 | |
| 遞延税金合計，淨額 | $ | 2,273,757 | | | $ | 2,272,153 | |
管理層評估現有的正面及負面證據，以估計未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有的遞延税項資產。
2022年，市場狀況的變化，包括利率的迅速上升，影響了環球大西洋公司可供出售的證券組合中的未實現税收收益和虧損，導致與未實現税收資本虧損淨額相關的遞延税項資產，其結轉期尚未開始。因此，在評估可回收性時，環球大西洋考慮了我們持有標的證券以備回收的能力和意圖。根據所有現有證據，Global Atlantic得出結論，應對與未實現税項資本損失相關的部分遞延税項資產設立估值津貼，這些資產不太可能實現，這是Global Atlantic估計其無法持有的投資組合的一部分。在截至2023年12月31日的一年中，環球大西洋保持在89.3與可供出售證券組合中的未實現税項資本損失相關的估值免税額。估值津貼編制分配給其他全面收入。根據現有證據和關於收入時間的各種假設，KKR認為所有其他遞延税項資產很可能都將變現。
截至2023年12月31日，全球大西洋(FIN)公司(GA FinCo)合併集團的美國聯邦淨營業虧損(NOL)結轉為$274 百萬美元56100萬美元將於2034年開始到期，其餘的將擁有無限的生命。GA FinCo合併集團也有資本損失結轉#美元。143100萬美元，將於2027年開始到期。此外，環球大西洋再保險的聯邦淨額為#美元。3.51000億美元，所有這些都有無限的生命。
截至2023年12月31日，KKR已經積累了某些海外子公司產生的未分配收益，我們沒有就這些子公司在美國以外的聯邦所得税基差記錄任何遞延税款，因為我們有能力和意圖將這些收益無限期再投資，除非它們可以免税分配。KKR將繼續評估其資本管理計劃。由於與假設計算相關的複雜性，我們無法確定未確認遞延所得税負債的金額。
由於重組合並(見財務報表附註1“組織”)，KKR記錄了額外的遞延税項負債#美元。1,095在截至2022年12月31日的十二個月內，額外實收資本相應減少。
2022年8月16日，《降低通脹法案》(簡稱《****》)簽署成為法律。****對某些大公司的“調整後的財務報表收入”頒佈了新的15%的公司最低税(CAMT)，並於2023年1月1日生效。此外，****還對2022年12月31日之後完成的公司股票回購徵收1%的消費税。雖然KKR預計在截至2023年12月31日的年度有企業替代最低税(CAMT)負債，但鑑於根據CAMT支付的任何本年度付款將被允許結轉並在未來幾年用作抵免，因此其所得税撥備不會受到實質性影響，從而產生遞延税收優惠。KKR將繼續審查和監督美國財政部和美國國税局發佈額外指引的情況。
税收或有事項
KKR按照其運營所在司法管轄區的税法的規定提交納税申報單。在正常業務過程中，KKR受到美國聯邦以及某些州、地方和外國税務監管機構的審查。自2023年12月31日起，根據一般訴訟時效條款，KKR及其前身實體的納税申報單在2017年前不再接受美國聯邦納税申報單的審查，2012年前不再接受州和地方納税申報單的審查。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，KKR與不確定税收狀況相關的未確認税收優惠(不包括相關利息和罰款)包括以下內容：
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| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 未確認的税收優惠，期初 | $ | 41,008 | | | $ | 59,633 | | | $ | 60,712 | |
| 上期税收頭寸的毛數增加 | — | | | 5,169 | | | — | |
| 前期税收頭寸的毛減 | (13,878) | | | (8,414) | | | (2,009) | |
| 本期税收頭寸毛增額 | 935 | | | 6,261 | | | 2,671 | |
| 訴訟時效失效 | (219) | | | (551) | | | (1,741) | |
| 與税務機關達成和解 | (11,370) | | | (21,090) | | | — | |
| 未確認的税收優惠，期末 | $ | 16,476 | | | $ | 41,008 | | | $ | 59,633 | |
如果上述税收優惠得到確認，實際所得税率將會降低。KKR認為，税收頭寸可能會減少至多#美元。0.3在報告之日起12個月內減少1000萬美元，但這種減少對實際税率的影響不會很大。
KKR將與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰金確認為所得税費用。與未確認的税收優惠有關，KKR的應計罰款淨減少#美元。1.31000萬美元，利息為$6.7在2023年期間，以及截至2023年12月31日的總數，確認了罰款責任為$2.01000萬美元，利息為$5.11000萬美元。在2022年期間，罰款為$2.01000萬美元，利息為$2.0截至2022年12月31日，累計確認罰款責任為#億美元。3.21000萬美元，利息為$11.81000萬美元。在2021年期間，罰款為$2.61000萬美元，利息為$0.5截至2021年12月31日，累計確認罰款責任為#億美元。5.21000萬美元，利息為$13.81000萬美元。
19. 基於權益的薪酬
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， | | |
| | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | | | |
KKR股權激勵計劃獎(1) | | | | | $ | 518,251 | | | $ | 458,659 | | | $ | 272,994 | | | | | |
KKR控股大獎(2) | | | | | — | | | 119,834 | | | 160,722 | | | | | |
| 總計 | | | | | $ | 518,251 | | | $ | 578,493 | | | $ | 433,716 | | | | | |
(1)在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，KKR記錄了與我們的保險業務相關的基於股權的薪酬$15.41000萬，$9.02000萬美元，和美元11.7分別為2.5億美元。
(2)代表與分配KKR控股公司單位有關的基於股權的薪酬支出，這些單位不會稀釋KKR&Co.Inc.的普通股股東。
資產管理
KKR股權激勵計劃獎
根據KKR的股權激勵計劃，KKR被允許授予代表KKR公司普通股所有權權益的股權獎勵。2019年3月29日，2019年股權激勵計劃正式生效。隨着2019年股權激勵計劃的生效，KKR不再根據2010年股權激勵計劃提供進一步的獎勵，2019年股權激勵計劃成為KKR&Co.Inc.提供新的股權獎勵的唯一計劃。2010年股權激勵計劃下的未完成獎勵將保持未償還、不變，並受制於2010年股權激勵計劃及其股權獎勵協議的條款，直到該等獎勵根據其條款授予、到期或失效。根據2019年股權激勵計劃可能發行的相當於普通股的股權獎勵總數相當於15普通股和KKR集團合夥單位股份總數的百分比(不包括KKR&Co.Inc.或其全資子公司持有的KKR集團合夥單位)，可按年調整。截至2023年12月31日，46,426,437股票可根據2019年股權激勵計劃發行。根據股權計劃授予的股權獎勵一般包括(I)在歸屬時轉換為KKR&Co.公司普通股(或現金等價物)的限制性股票單位和(Ii)在歸屬和某些其他條件下可兑換為KKR&Co.公司普通股的受限控股單位。
服務-授予獎
根據股權激勵計劃，KKR授予受限股票單位和受限控股單位，這些單位受到基於服務的歸屬，通常超過三至五-年份自授予之日起的一段時間(下稱“服務歸屬獎勵”)。在某些情況下，這些服務授予獎可能具有在授予時立即授予的獎勵的一定百分比，並且某些服務授予獎的歸屬期限可能長於五年。此外，部分(但不是全部)服務歸屬獎勵受轉讓限制和/或最低保留所有權要求的約束。一般來説，轉讓限制期(如果適用)為(I)。一年關於在任何歸屬日期歸屬的權益的一半，以及(Ii)兩年關於在該歸屬日期歸屬的另一半權益。在向KKR提供服務的同時，這些獎勵中的一些但不是全部也受到最低保留所有權規則的約束，要求獲獎者連續持有至少等於15具有或具有最低保留所有權要求的累計歸屬獎勵的百分比。服務歸屬獎的持有者在這些獎勵滿足其歸屬要求之前不會參與分紅。
與這些服務歸屬獎勵相關的費用是根據KKR標準公司普通股在授予日的收盤價計算的，由於沒有參與未歸屬股權獎勵的預期股息，因此進行了折現。費用在獎勵的有效期內以直線方式確認，並假定罰沒率最高為7按受助人類別劃分的預期營業額每年百分比。
截至2023年12月31日，大約有933.9與未歸屬服務-歸屬獎勵有關的估計未確認費用總額的百萬美元，預計將在#年的加權平均剩餘必需服務期內確認2.8好幾年了。
從2023年1月1日至2023年12月31日，根據股權激勵計劃授予的未歸屬服務-歸屬獎勵的狀況摘要如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 股票(1) | | 加權
平均助學金
公允價值日期 |
| 餘額，2023年1月1日 | 16,170,064 | | | $ | 45.82 | |
| 授與 | 12,932,974 | | | 59.12 | |
| 既得 | (4,955,354) | | | 46.53 | |
| 沒收 | (919,013) | | | 42.11 | |
| 平衡，2023年12月31日 | 23,228,671 | | | $ | 53.22 | |
(1)非歸屬服務-歸屬獎包括授予環球大西洋公司員工的限制性股票單位。
市況大獎
根據股權激勵計劃，KKR還向某些員工授予受限股票單位和受限控股單位，這些單位同時受基於服務的歸屬條件和基於市場價格的歸屬條件(以下稱為“市場條件獎勵”)的約束。以下是對市場狀況獎的討論，不包括聯席首席執行官獎(定義如下)，除非在下文討論。
將授予的市場狀況獎(聯席首席執行官獎除外)的數量取決於：(I)KKR普通股的市場價格達到某些價格目標，範圍從$45.00至$140.00以及(Ii)KKR在某一特定日期僱用的僱員，該日期通常從五至六年自授予之日起生效(但無原因、死亡和永久殘疾的非自願終止除外)。當KKR普通股的平均收盤價在20連續幾個交易日達到或超過股價目標。市場狀況獎勵的持有人在該等獎勵同時滿足其基於服務和基於市場價格的歸屬要求之前，不會參與分紅。此外，這些獎勵還受到額外的轉讓限制和歸屬後保留所有權的最低要求。
由於服務要求的存在，這些市場條件獎勵(聯席首席執行官獎勵除外)的歸屬期限是明確的，因此，補償費用將在(I)從授予之日起到獲獎者被要求受僱於KKR之日期間以直線基礎確認，(Ii)假定沒收比率最高為7每年基於預期營業額的%。此外，授予日公允價值假設市場狀況獎勵的持有人在該等獎勵滿足其所有歸屬要求之前不會參與派息。
以下是基於蒙特卡洛模擬估值模型的授予日期公允價值的摘要，以及用於估計這些市場條件獎的授予日期公允價值的重要假設：
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| 加權
平均值 | | 射程 | |
| 授予日期公允價值 | $29.11 | | $19.87 - $66.80 | |
| KKR截至估值日的收盤價 | $49.96 | | $37.93 - $82.85 | |
| 無風險利率 | 2.11% | | 0.41% - 4.41% | |
| 波動率 | 30.05% | | 28.00% - 38.00% | |
| 股息率 | 1.29% | | 0.76% - 1.53% | |
| 預期權益成本 | 10.75% | | 9.13% - 11.80% | |
截至2023年12月31日，大約有650.0與這些未歸屬市場狀況獎有關的估計未確認費用總額的百萬美元，預計將在以下加權平均剩餘必需服務期間確認3.6好幾年了。
在2023年1月1日至2023年12月31日期間，根據股權激勵計劃授予的未歸屬市場狀況獎的狀況摘要如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 股票 | | 加權
平均助學金
公允價值日期 |
| 餘額，2023年1月1日 | 26,198,531 | | | $ | 25.30 | |
| 授與 | 11,965,272 | | | 37.78 | |
| 既得 | (560,000) | | | 20.21 | |
| 沒收 | (1,106,214) | | | 21.28 | |
| 平衡，2023年12月31日 | 36,497,589 | | | $ | 29.59 | |
截至2023年12月31日，18.4在這些市場條件獎勵中，有數百萬已經達到了基於市場價格的歸屬條件。
聯合首席執行官獎
2021年12月9日，董事會批准授予7.5向KKR的聯席首席執行官每人授予1,000,000個受限控股單位，這些單位同時受基於服務的歸屬條件和基於市場價格的歸屬條件的約束(以下稱為“聯席首席執行官獎”)。對於兩位聯席首席執行官來説，20%的聯合首席執行官獎勵有資格按以下KKR普通股價格目標授予：95.80, $105.80, $115.80, $125.80及$135.80.當KKR普通股的平均收盤價在 20連續交易日達到或超過股價目標。除了基於市場價格的歸屬條件外，為了使獎勵歸屬，聯席首席執行官必須在2026年12月31日由KKR僱用（無故非自願終止、死亡和永久殘疾除外）。
倘聯席首席執行官終止服務（無故非自願終止、死亡或永久傷殘除外）或未能於2028年12月31日前符合以市價為基礎的歸屬條件（倘於2026年12月31日後符合市價歸屬條件，則須繼續服務）（以較早者為準），該等獎勵將自動取消及沒收。聯席首席執行官獎勵不參與股息，直至該等獎勵符合其以服務為基礎及以市價為基礎的歸屬規定為止。此外，該等獎勵於歸屬後須受額外轉讓限制及最低保留擁有權規定所規限。
由於存在服務要求，該等聯席首席執行官獎勵的歸屬期是明確的，因此，鑑於衍生服務期短於明確服務期，薪酬開支將於授出日期起至二零二六年十二月三十一日止期間按直線法確認。已授出獎勵之公平值乃根據蒙特卡羅模擬估值模式計算。此外，授出日期之公平值假設該等聯席首席執行官獎勵將不會參與股息，直至該等獎勵符合其所有歸屬規定為止。
以下為根據蒙特卡羅模擬估值模型及估計該等聯席首席執行官獎勵於授出日期之公平值所用之重大假設計算之授出日期公平值概要：
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| 授予日期公允價值 | | $48.91 | |
| KKR截至估值日的收盤價 | | $75.76 | |
| 無風險利率 | | 1.42 | % | |
| 波動率 | | 28.0 | % | |
| 股息率 | | 0.77 | % | |
| 預期權益成本 | | 9.36 | % | |
截至2023年12月31日，大約有435.1 與該等未歸屬聯席首席執行官獎勵相關的估計未確認開支總額為200萬美元，預計將於2024年1月1日至2026年12月31日期間按比例確認。截至2023年12月31日，概無該等聯席首席執行官獎勵符合其基於市價的歸屬條件。
保險
全球大西洋承認$77.8百萬，$72.0百萬美元和美元63.9截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，與股權薪酬和長期激勵獎勵相關的費用分別為3.6億歐元。
環球大西洋就截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的股權薪酬和長期激勵計劃確認的所得税優惠為#美元。17.81000萬，$11.51000萬美元和300萬美元11.01000萬美元，並在綜合經營報表中確認為所得税優惠。
不是在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，基於股權的薪酬成本被資本化。
股權分類獎-KKR股權激勵計劃獎
2021年2月1日，與2021年GA收購相關，環球大西洋的員工獲得了2019年股權激勵計劃下的限制性股票單位。這些獎勵受基於服務的歸屬條件的約束，與這些獎勵相關的費用是基於授予日KKR股份公司普通股的收盤價，與上文所述的2019年股權激勵計劃下授予的其他獎勵一致。
2021年7月1日，根據2019年股權激勵計劃頒發了市況獎。這一獎勵必須滿足KKR普通股的某些基於市場價格的歸屬條件，但沒有服務歸屬條件。與授予日期有關的費用本獎勵的公允價值為$10.5在截至2021年9月30日的三個月中，充分認可了3.8億美元。
全球大西洋承認$15.4百萬，$9.0百萬美元和美元11.7截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，分別佔與這些獎勵相關的基於股權的薪酬支出總額的70萬美元。
負債分類獎--賬面價值獎
2021年2月1日，環球大西洋通過了全球大西洋金融公司賬面價值獎勵計劃(簡稱GA賬面價值計劃)，以增強環球大西洋吸引、激勵和留住員工的能力，促進環球大西洋業務的成功。
GA賬面價值計劃授權授予以現金結算的獎勵(“賬面價值獎勵”或“BVA”)，表示有權獲得一或在授予時支付的更多款項，等於獎勵設定的初始美元價值乘以每個適用的授予日期的預定公式的乘積。預定公式等於通過將賬面價值除以一於適用歸屬日期，TGAFG的股份按股份於最初授出日期的賬面價值計算，可予調整。賬面價值獎通常授予三等額、按年分期付款，但須繼續受僱。
於2021年2月1日，根據股東大會合並協議的條款及根據適用的計劃文件，在緊接2021年股東大會收購事項完成前未歸屬的前環球大西洋限制性股份獎勵，已轉為有權根據股東大會賬面價值計劃收取若干賬面價值獎勵，其價值及歸屬時間表與緊接2021年股東大會收購事項完成前的前環球大西洋限制性股份獎勵相同。
一個集合3,020,017公允價值為$的未歸屬前環球大西洋限制性股票獎勵29.47每股折算為賬面價值獎勵，授予日總價值為#美元89.01000萬美元。2021年2月28日，賬面價值獎勵，總價值約為28.0600萬美元，按照前全球大西洋贈款協議的規定授予，併產生了現金支付#17.0向參與者發放1000萬美元，扣除適用的預扣税金。
同樣與2021年GA收購有關，2021年2月1日，環球大西洋公司的員工獲得了一次性賬面價值獎勵，初始總價值為#美元。23.01000萬美元。這些一次性賬面價值獎勵授予超過五個(5)年，第一次25%歸屬於2023年4月1日，其餘部分歸屬25每年4月1日起生效，直至完全歸屬，但須繼續受僱。環球大西洋公司正在記錄獎勵授予時間表上的補償費用，扣除估計的失敗率為4%.
2021年3月1日，根據GA賬面價值計劃，賬面價值獎勵的初始總價值約為$32批准了1.8億美元。這類賬面價值獎勵通常每年授予超過三年在繼續就業的情況下，平均遞增。全球大西洋公司在獎勵的歸屬時間表上記錄補償費用，扣除估計的沒收率 4%.
Global Atlantic在授予日開始確認上述賬面價值獎勵的長期激勵費用，根據其初始價值，扣除 4%估計沒收率。Global Atlantic定期根據賬面價值的變化調整費用，直到獎勵被結算或沒收。在沒收的裁決中確認的賠償金在沒收期間予以轉回。
於二零二三年四月一日，BVA總值約為$35 根據賬面價值計劃協議的條款規定，該計劃已歸屬2000萬美元，並於2023年4月3日支付現金總額$21 單位持有人，扣除適用的預扣税。
於二零二三年二月二十八日，BVA總值約為$24 根據收購前授出協議所載，本集團已授出合共100，000，000港元之現金，14 100萬美元，扣除適用的預扣税款。
下表呈列截至二零二三年十二月三十一日止年度與賬面價值獎勵有關的活動：
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| 截至的年度 |
| 2023年12月31日 | | |
| 期初未繳數額 | $ | 138,595 | | | |
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| 授與 | 35,766 | | | |
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| 被沒收 | (3,486) | | | |
| 賬面價值變動對未付賠償金的影響 | 4,971 | | | |
| 既得利益和現金結算 | (64,253) | | | |
| 期末未繳數額 | $ | 111,593 | | | |
全球大西洋承認$62.3百萬，$63.0百萬美元和美元52.2在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，分別扣除與這些獎勵相關的補償費用。截至2023年12月31日，剩餘的未攤銷補償費用為美元72.1預計將在剩餘的平均時期內確認100萬1.98好幾年了。
GA股權激勵計劃獎
2021年6月24日，《環球大西洋》發佈1,000無投票權激勵股份出售給若干環球大西洋員工所擁有的百慕大豁免合夥企業，該等員工有資格根據環球大西洋的高級管理層股權激勵計劃(“GA股權激勵計劃”)獲得獎勵單位。這些獎勵單位代表了根據環球大西洋公司的賬面價值、市值和資產管理水平收取某些金額的利益，在每種情況下，這些金額都部分來自TGAFG完全稀釋的股權股份的價值。
2021年6月24日，環球大西洋授予了大約808GA股權激勵計劃下的激勵單位。獎勵單位授予的賬面價值部分20在2021年GA收購之日的週年紀念日，只要受贈人當時仍然受僱，並將以現金結算，每年的百分比。激勵單位懸崖的市值和AUM成分歸屬於(I)2021年GA收購日期五週年或(Ii)控制權變更的較早者，並將以可變數量的TGAFG無投票權普通股結算。根據該計劃的AUM部分發行的TGAFG股票可交換為KKR的股票。除因死亡或殘疾而被解僱的情況外，一般情況下，未授予的市場價值和最高可用金額在僱傭終止時被沒收。
GA股權激勵計劃被視為一項混合薪酬計劃，由一個與ASC 710下的利潤分享計劃(薪酬--一般)最緊密結合的組成部分，以及ASC 718範圍內的其他組成部分--薪酬--股票薪酬，在所有情況下均按債務責任分類。因此，對於ASC 710範圍內的獎勵，環球大西洋根據授予日和每個報告期的環球大西洋賬面價值增長被視為可能並可合理估計的支出來記錄支出。對於受責任約束的獎勵組件--根據ASC 718分類，Global Atlantic記錄費用，扣除0%估計罰沒率，根據授予的賠償的公允價值，根據公允價值的變化對費用進行定期調整，超過必要的5-服務年限。
在最初授予日，GA股權激勵計劃獎勵的總價值為$197.02000萬美元，基於賬面價值組成部分的內在價值(#美元5.0(百萬美元)，通過將賬面價值利潤佔有率應用於授予日環球大西洋的賬面淨值增長以及授予日市值和AUM組成部分的公允價值(美元)來確定192.0(總計)，基於每一組件在過去一年中的預計價值增長5-年歸屬時間表和適用的沒收比率為0%。在每個報告期內相應地重新計量費用，並根據需要進行調整，直到賠償被沒收或結清為止。
在截至2023年12月31日的年度內，273向員工授予獎勵單位和118獎勵單位被沒收。截至2023年12月31日和2022年，大約有1,000和845獎勵單位分別為本計劃下的優秀獎勵單位。
環球大西洋記錄的薪酬支出為#美元37.61000萬，$89.1百萬美元和美元43.3在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，分別為根據GA股權激勵計劃授予的GA單位支付1000萬歐元，並與其他負債進行相應的抵銷。截至2023年12月31日，大約有48.6與GA股權激勵計劃下授予的GA單位有關的未確認費用，加權平均服務期剩餘為2.09好幾年了。
20. 關聯方交易
聯屬公司的應收賬款包括：
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| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 未合併投資基金的應付款項 | $ | 1,229,308 | | | $ | 1,401,766 | |
| 投資組合公司應支付的金額 | 217,544 | | | 261,537 | |
| | | |
| 應由關聯公司支付 | $ | 1,446,852 | | | $ | 1,663,303 | |
由於關聯公司包括：
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| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | |
根據應收税款協議應支付給現任和前任僱員的款項(1) | $ | 406,730 | | | $ | 420,599 | | | |
| 應付未合併投資基金的數額 | 131,369 | | | 45,458 | | | |
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| 由於附屬公司 | $ | 538,099 | | | $ | 466,057 | | | |
(1)見我們財務報表中的附註1“組織”。
應收税金協議
KKR集團公司(前身為KKR&Co.Inc.)KKR和KKR Holdings是一項應收税款協議的當事方，該協議要求KKR向KKR Holdings或其有限責任合夥人支付KKR通過將KKR集團合夥單位交換為普通股而實現的任何現金節税的一部分。關於重組合並，KKR Holdings和KKR於2022年5月30日終止了應收税款協議；但條件是，儘管應收税款協議終止，KKR根據應收税款協議就2022年5月30日之前完成的任何交易所產生的所有付款義務仍未清償，直至全部支付為止。
於重組合並前，根據與KKR Holdings的交換協議，KKR須不時收購KKR集團合夥單位。KKR集團合夥企業根據守則第754條作出選擇，該選擇對KKR集團合夥企業單位交換普通股的每個課税年度有效，這可能導致KKR集團合夥企業在交換KKR集團合夥企業單位時KKR集團合夥企業的資產的納税基準增加。預期其中某些交換將導致KKR在KKR集團合夥企業的有形和無形資產的税基中所佔份額增加，這主要歸因於KKR業務固有的商譽的一部分，否則將無法獲得。這一税基的增加可能增加了用於税收目的的折舊和攤銷扣減，因此減少了KKR否則需要支付的所得税金額。這種税基的增加也可能減少了某些資本資產未來處置的收益(或增加的虧損)，前提是該等資本資產的税基被分配。
應收税款協議要求KKR向KKR控股支付，或向將KKR控股單位交換為普通股的現任和前任委託人(作為KKR集團合夥單位的受讓人)支付。85由於上述税基的增加，KKR在美國聯邦、州和地方所得税中實現的現金節省金額(如果有)的百分比，以及85KKR實際實現的任何此類節省金額的%，這是由於協議下的未來付款導致税基增加而產生的。KKR受益於剩餘的15實現的所得税中現金節省的百分比(如果有的話)。
這些付款義務是KKR集團有限公司(前身為KKR&Co.Inc.)的義務。及其全資子公司KKR Group Holdings Corp.，出於美國税務目的，它們被視為公司，但不是KKR&Co.Inc.或KKR Group Partnership L.P.的支付義務，應計入所附合並財務狀況報表中的關聯公司。根據應收税項協議支付的款項須在90KKR提交納税申報單的天數，這可能會導致KKR收到的節税與向KKR集團合夥單位的兑換持有人支付的現金之間的時間差異。
自2018年7月1日起，我們修改了應收税款協議，以反映KKR&Co.L.P.轉換為KKR Group Co.Inc.(前身為KKR&Co.Inc.)2018年7月1日(《轉制》)。修正案還規定，如果在轉換後的五年內，根據交換協議進行的交換(個人死亡後的交換除外)的美國聯邦公司所得税最高税率提高到21.0%以上，則通過適用不超過21.0%的美國聯邦公司所得税税率來計算因此類交換而實現的現金節餘。修正案還澄清，在轉換前任何時候完成的交易所的税收優惠支付將在計算時不考慮我們在2018年因轉換而產生的基礎資產的税基遞增。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，根據應收税款協議已支付的現金為#美元16.31000萬，$10.32000萬美元，和美元7.2分別為2.5億美元和2.5億美元。KKR預計將受益於剩餘的15他們實現的所得税中現金儲蓄的百分比(如果有的話)。截至2023年12月31日，美元13.5累計實現所得税節餘3.8億元。
可自由支配投資
KKR的某些現任和前任員工以及其他符合資格的人員被允許將自己的資本投資於KKR的基金，與這些基金和公司進行並行投資，以及投資於其對衝基金合夥企業管理的基金。並列投資的條款和條件與適用的基金或公司所獲得的相同，不同的是並列投資不會使投資者承擔管理費或附帶權益。這些個人貢獻的現金總額為$629.01000萬，$714.82000萬美元，和美元685.8分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
飛機及其他服務
我們的某些高級員工擁有在正常運營過程中用於KKR業務的飛機。KKR為使用這些飛機支付的每小時費率是根據目前租用同類型私人飛機的市場費率計算的。KKR產生了$3.4百萬，$2.9百萬美元，以及$1.7在截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，這些飛機的使用費分別為1000萬美元，其中幾乎全部支付給由Kravis和Roberts先生控制的實體，其中基本上全部由KKR而不是其投資基金承擔(後者按商業航空公司的費率間接承擔其中一些航班的費用)。
設施
克拉維斯和羅伯茨是一家房地產合夥企業的少數有限合夥人，該合夥企業擁有KKR的門洛帕克分店。克拉維斯和羅伯茨的遺產規劃信託基金的受益人包括他們的子女，以及其他一些不是KKR高管的高級僱員。向該合夥企業支付的款項為$9.51000萬，$8.82000萬美元，和美元8.6分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。2022年11月，這份租約續簽了另一份15-一年任期。
21. 細分市場報告
KKR通過二可報告的部分如下所示，反映其首席運營決策者如何分配資源和評估業績：
•資產管理-資產管理業務為投資基金、投資工具和賬户(包括環球大西洋)提供廣泛的投資管理服務，併為投資組合公司和第三方提供資本市場服務。這一可報告的細分市場還反映了其業務線如何主要使用單一費用池進行協作運營。
•保險-保險業務由環球大西洋經營，該公司是美國領先的退休和人壽保險公司，為個人和機構市場的客户提供廣泛的保障、遺產和儲蓄產品以及再保險解決方案。環球大西洋主要通過賺取其投資收入與投保人福利成本之間的利差來獲得收入。
KKR用於作出經營決策和評估其所有可報告部門的業績的部門盈利能力指標，是在實施KKR&Co.和任何可交換證券持有人之間的收入(虧損)分配以及合併KKR建議、管理或保薦人(包括CFE)的投資基金、工具和賬户之前提出的。KKR的部門盈利能力衡量標準不包括：(I)基於股權的薪酬費用，(Ii)收購無形資產的攤銷，(Iii)戰略性公司相關費用和(Iv)非經常性項目(如果有)。戰略企業相關項目產生於企業行動，主要包括(I)減值、(Ii)戰略收購的交易成本以及(Iii)KKR擁有和佔用的房地產折舊。當管理層在評估各自分部的業績時考慮到分部間的交易時，不會從分部結果中剔除這些交易。這些交易包括(I)KKR作為環球大西洋保險公司的投資顧問所賺取的管理費，以及(Ii)基於一個或多個KKR子公司向環球大西洋保險子公司借款的貸款安排而產生的利息收入和支出。部門間交易由每個部門根據包含公平條款並符合適用法規要求的最終文件進行記錄。資產管理和保險部門的部門經營收益進一步定義如下：
•資產管理部門營業收益是用於作出經營決策和評估資產管理部門業績的部門盈利能力指標，包括：(I)與費用相關的收益、(Ii)已實現業績收入、(Iii)已實現業績收入補償、(Iv)已實現投資收益和(V)已實現投資收益補償。資產管理分部的營業收益不包括以下因素的影響：(I)投資的未實現收益(虧損)、(Ii)未實現附帶權益和(Iii)相關未實現附帶權益補償(套利池)。KKR作為其投資基金、工具和賬户(包括其全球大西洋保險公司)的顧問、管理人或保薦人賺取的管理費計入資產管理部門的運營收益。
•保險部門的營業收益是用於做出經營決策和評估保險部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一指標在所得税前列報，包括：(1)淨投資收入，(2)保險淨成本，(3)一般、行政和其他費用，以及(4)可歸因於非控制性權益的淨收入。為衍生保險分部營業收益而作出的非營業調整不包括以下影響：(I)投資收益(虧損)，包括與資產/負債匹配投資策略相關的已實現收益(虧損)和未實現投資收益(虧損)；及(Ii)保單負債及衍生工具的非經營變動，包括(A)按公允價值計量的市場風險收益及其他保單負債的公允價值變動及相關利益支付，(B)歸屬於保證收益的費用，(C)用於管理與保單負債相關的風險的衍生工具，以及(D)支付年金的合約發行虧損。保險部門的營業收益包括(I)與資產/負債匹配投資策略無關的已實現收益和虧損，以及(Ii)KKR作為全球大西洋保險公司的投資顧問所賺取的投資管理成本。
分段信息的修改
關於採用LDTI(見我們財務報表中的附註2)，KKR重新評估了其作出運營和資源部署決策的方式，並評估了KKR業務的整體表現。因此，KKR修改了截至2023年12月31日及截至2023年12月31日止年度的分部財務信息列報，追溯適用於列報的所有前期。最顯著的變化如下：
(1)由於LDTI在KKR的保險部門內實施會計變更。KKR不包括(I)市場風險利益及其他保單負債及相關衍生工具的公允價值變動，(Ii)歸屬於保證利益的費用，及(Iii)保險分部經營收益的支付年金在合約發行時的虧損。這些項目不包括在保險部門的營業收益中，因為首席經營決策者認為這些項目不能反映這項業務的基本業績；以及
(2)在税前基礎上報告保險部門的營業收益(以前是在税後基礎上報告的)。
細分演示
下表列出了有關KKR部門業績的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 資產管理 | | | | | | | | | |
管理費(1) | | | | | $ | 3,030,325 | | | $ | 2,656,487 | | | $ | 2,071,440 | |
| 交易和監控費，淨額 | | | | | 720,654 | | | 775,933 | | | 1,004,241 | |
| 與費用相關的業績收入 | | | | | 94,427 | | | 90,665 | | | 45,852 | |
| 與費用相關的補償 | | | | | (865,336) | | | (769,735) | | | (702,387) | |
| 其他運營費用 | | | | | (596,284) | | | (585,999) | | | (449,155) | |
| 與費用相關的收入 | | | | | 2,383,786 | | | 2,167,351 | | | 1,969,991 | |
| 已實現績效收入 | | | | | 1,065,389 | | | 2,176,658 | | | 2,141,596 | |
| 已實現績效收入補償 | | | | | (666,440) | | | (1,333,526) | | | (1,239,177) | |
已實現的投資收益(2) | | | | | 690,727 | | | 1,134,419 | | | 1,613,244 | |
| 已實現的投資收益補償 | | | | | (103,590) | | | (159,003) | | | (241,994) | |
| 資產管理部門營業收益 | | | | | $ | 3,369,872 | | | $ | 3,985,899 | | | $ | 4,243,660 | |
| | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | |
淨投資收益 (1) (2) | | | | | $ | 5,377,817 | | | $ | 4,112,244 | | | $ | 3,329,570 | |
| 保險淨成本 | | | | | (3,283,009) | | | (2,295,133) | | | (1,564,264) | |
| 一般、行政和其他 | | | | | (805,109) | | | (638,274) | | | (500,410) | |
| **税前營業收益 | | | | | 1,289,699 | | | 1,178,837 | | | 1,264,896 | |
| | | | | | | | | |
| 可歸屬於非控股權益的税前營業收益 | | | | | (473,062) | | | (454,075) | | | (489,456) | |
| 保險部門的營業收益 | | | | | $ | 816,637 | | | $ | 724,762 | | | $ | 775,440 | |
| | | | | | | | | |
| 部門總營業收益 | | | | | $ | 4,186,509 | | | $ | 4,710,661 | | | $ | 5,019,100 | |
| | | | | | | | | |
(1) 包括部門間管理費$445.9百萬，$301.3百萬美元，以及$158.7截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。 |
(2)包括部門間利息、支出和收入#美元186.4百萬，$145.3百萬美元，以及$31.0截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。 |
| | | | | | | | | |
| | | | | 截至12月31日， | | |
| | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 細分資產： | | | | | | | | | |
| *資產管理公司 | | | | | $ | 33,721,279 | | | $ | 30,373,666 | | | |
| 中國保險公司 | | | | | 207,160,065 | | | 171,711,966 | | | |
| 分部資產總額 | | | | | $ | 240,881,344 | | | $ | 202,085,632 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| 從分部營業收益中扣除的非現金費用 | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 基於股權的薪酬和其他 | | | | | | | | | |
| *資產管理公司 | | | | | $ | 502,816 | | | $ | 449,685 | | | $ | 261,330 | |
中國保險公司(1) | | | | | 113,043 | | | 152,083 | | | 95,344 | |
| 非現金費用總額 | | | | | $ | 615,859 | | | $ | 601,768 | | | $ | 356,674 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)金額包括可分配給非控股權益的部分。
分部總金額的對賬
下表將段收入、段運營收益和段資產與其對應的GAAP衡量標準進行了調節：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | |
| GAAP總收入 | | | | | $ | 14,499,312 | | | $ | 5,704,180 | | | $ | 16,226,040 | |
| 合併的影響及其他 | | | | | 861,928 | | | 841,711 | | | 808,174 | |
| 資產管理調整： | | | | | | | | | |
| 基於資本分配的收益（虧損）（GAAP） | | | | | (2,843,437) | | | 2,500,509 | | | (6,842,414) | |
| 已實現附帶權益 | | | | | 1,005,759 | | | 1,993,860 | | | 1,752,130 | |
| 已實現的投資收益 | | | | | 690,727 | | | 1,134,419 | | | 1,613,244 | |
| Capstone費用 | | | | | (100,314) | | | (86,665) | | | (91,407) | |
| 費用報銷 | | | | | (75,687) | | | (102,927) | | | (178,572) | |
| 保險調整： | | | | | | | | | |
| 淨保費 | | | | | (1,975,675) | | | (1,182,461) | | | (2,226,078) | |
| 保單費收入 | | | | | (1,260,249) | | | (1,261,721) | | | (1,137,805) | |
| 其他收入 | | | | | (176,442) | | | (139,124) | | | (120,213) | |
(收益)投資損失(1) | | | | | 700,380 | | | 472,053 | | | 544,357 | |
| 保單負債及衍生工具的非經營性變動 | | | | | (346,963) | | | 1,072,572 | | | (141,513) | |
分部總收入 (2) | | | | | $ | 10,979,339 | | | $ | 10,946,406 | | | $ | 10,205,943 | |
(1)包括預扣資金、應收款和應付款的收益和損失。
(2)分部總收入包括（i）管理費、（ii）交易及監察費淨額、（iii）與費用相關的表現收入、（iv）已實現表現收入、（v）已實現投資收入及（vi）淨投資收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | |
| 税前收益(虧損)(GAAP) | | | | | $ | 6,554,609 | | | $ | (292,221) | | | $ | 13,846,599 | |
| 整合和其他方面的影響 | | | | | (1,543,641) | | | (371,227) | | | (5,041,282) | |
| 利息支出 | | | | | 357,084 | | | 315,189 | | | 250,183 | |
基於股權的薪酬- KKR Holdings(1) | | | | | — | | | 119,834 | | | 161,283 | |
| 資產管理調整： | | | | | | | | | |
| 未實現（收益）損失 | | | | | (1,534,934) | | | 2,002,082 | | | (2,590,280) | |
| 未變現附帶權益 | | | | | (1,656,974) | | | 4,231,359 | | | (4,043,135) | |
| 未實現附帶權益補償(結算池) | | | | | 792,758 | | | (1,753,396) | | | 1,751,912 | |
戰略性企業相關費用(2) | | | | | 31,805 | | | 94,629 | | | 25,153 | |
| 基於股權的薪酬 | | | | | 230,858 | | | 210,756 | | | 183,100 | |
| 基於業績的薪酬 | | | | | 271,958 | | | 238,929 | | | 78,230 | |
保險調整：(3) | | | | | | | | | |
(收益)投資損失(3)(4) | | | | | 363,956 | | | 379,647 | | | 352,819 | |
保單負債及衍生工具的非經營性變動(3) | | | | | 228,929 | | | (584,495) | | | (39,858) | |
戰略性企業相關費用(3) | | | | | 7,347 | | | 15,215 | | | 15,808 | |
基於股權的薪酬和其他薪酬(3) | | | | | 71,579 | | | 93,508 | | | 58,622 | |
已獲得無形資產的攤銷(3) | | | | | 11,175 | | | 10,852 | | | 9,946 | |
| | | | | | | | | |
| 部門總營業收益 | | | | | $ | 4,186,509 | | | $ | 4,710,661 | | | $ | 5,019,100 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)代表與分配KKR控股公司單位有關的基於股權的薪酬支出，這些單位不會稀釋KKR&Co.Inc.的普通股股東。
(2)截至2022年12月31日止年度，策略性企業相關費用包括40.7 因收購KJRM而訂立的外匯衍生工具的已變現虧損為百萬元，並於二零二二年第二季度結算。
(3)金額代表可分配給KKR&Co.Inc.的部分。
(4)包括預扣資金、應收款和應付款的收益和損失。
| | | | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | |
| 美國公認會計準則總資產 | $ | 317,294,194 | | | $ | 275,346,636 | | | |
| 合併和重新分類的影響 | (73,748,156) | | | (71,388,436) | | | |
| 結轉池重新分類 | (2,664,694) | | | (1,872,568) | | | |
| | | | | |
| 分部資產總額 | $ | 240,881,344 | | | $ | 202,085,632 | | | |
22. 股權
股東權益
普通股
KKR&Co.Inc.的普通股根據其公司註冊證書、特拉華州通用公司法和紐約證券交易所(NYSE)規則的規定有權投票。根據在支付股息時適用於任何已發行優先股的優先股的優惠，普通股持有者有權從合法可用資金中獲得股息，前提是董事會酌情決定宣佈股息，然後只在董事會決定的時間和金額宣佈股息。普通股不享有優先購買權，不受轉換、贖回或償債基金條款的約束。
系列I優先股
除了特拉華州法律要求在解散事件時進行的任何分配外，第一系列優先股的持有者沒有任何經濟權利獲得股息。第一系列優先股有權對可能提交股東表決的各種事項和公司註冊證書中規定的其他事項進行表決。一旦發生解散事件，第一系列優先股的每個持有人將有權獲得相當於$0.01每股系列I優先股。第一系列優先股將在日落之日(如注1“組織”中所定義)取消，按計劃不遲於2026年12月31日。
C系列強制性可轉換優先股
2020年8月14日，KKR&Co.Inc.發佈23,000,000股票，或$1.15億美元的總清算優先權，6.00%C系列強制性可轉換優先股(“C系列強制性可轉換優先股”)。
2023年9月15日，強制轉換日期，每股C系列強制可轉換優先股隨後自動轉換為1.1700KKR&Co.的S普通股，在每種情況下，以現金代替零碎股份。轉換時可發行的普通股數量是根據普通股平均成交量加權平均價格確定的20自(包括)開始的連續交易日21ST在緊接2023年9月15日之前的預定交易日。在轉換C系列強制性可轉換優先股時，不是C系列強制性可轉換優先股的流通股仍為已發行或流通股。在2023年9月1日收盤時，登記的持有者分別獲得了最後一個季度的現金股息$0.75每股C系列強制性可轉換優先股，於轉換日期支付。
與贖回C系列強制性可轉換優先股有關，KKR集團合夥企業的優先股具有旨在反映C系列強制性可轉換優先股的經濟條款的優先股，這些優先股將自動轉換為KKR集團合夥單位一-相對於轉換C系列強制性可轉換優先股而發行的普通股數量的一對一基準。
股份回購計劃
根據KKR的回購計劃，KKR&Co.Inc.的普通股可以在公開市場交易中不時回購，也可以在私下協商的交易中回購。任何回購的時間、方式、價格和金額將由KKR自行決定，並將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。除了回購普通股之外，回購計劃還將用於根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵的報廢(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款)。股權激勵計劃代表獲得普通股的權利。KKR預計，這項沒有到期日的計劃將一直有效，直到使用了最高批准的美元金額。該計劃不要求KKR分別回購或註銷任何特定數量的普通股或股權獎勵，該計劃可能隨時暫停、延長、修改或終止。截至2024年2月6日，大約有美元194根據該計劃，仍有1000萬人。
下表列出了KKR&Co.Inc.已回購的普通股或根據回購計劃註銷的股權獎勵：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， | |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | | | | |
| 回購的普通股股份 | | | | | 5,395,162 | | | 5,191,174 | | | 4,462,533 | | | | | | |
| 普通股股權獎勵已停用 | | | | | 764,999 | | | 1,308,501 | | | 3,350,874 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
KKR&Co.S股權變更
歸屬有限控股單位導致KKR Group Partnership L.P.的所有權發生變化，而KKR保留控股權，並作為控股權和非控股權之間的股權交易入賬。有限控股單位歸屬的影響包括在KKR&Co.‘S所有權權益的變化中。此外，2023年12月，環球大西洋完成了一項400募集股權1.8億歐元。(I)有限控股單位的歸屬和(Ii)增資後環球大西洋公司所有權的變化的影響包括在“KKR&Co.公司S所有權權益的變化”中。
非控制性權益
合併實體中的非控股權益代表KKR中不可贖回的所有權權益，這些權益主要由以下人員持有：
(i)KKR合併基金和某些其他實體的第三方基金投資者；
(Ii)KKR資本市場業務線的第三方；
(Iii)持有可交換證券的某些現任和前任僱員；以及
(Iv)KKR保險業務的第三方投資者包括GA展期投資者、GA聯合投資者以及環球大西洋綜合可再生能源實體和某些其他實體的第三方投資者。
下表列出了非控股權益總額的計算方法：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至12月31日止年度， |
| | | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 期初（如先前報告的上一期間） | | | | | $ | 35,778,000 | | | $ | 40,474,565 | | | $ | 27,083,098 | |
| 採用新會計準則（見附註2） | | | | | 632,858 | | | 104,961 | | | — | |
| 期初餘額(按上一期訂正) | | | | | 36,410,858 | | | 40,579,526 | | | 27,083,098 | |
| 可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | | | | 1,630,230 | | | 101,258 | | | 7,715,251 | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | | 588,415 | | | (3,919,807) | | | (228,276) | |
| KKR&Co.S股權變更 | | | | | (156,867) | | | (170,436) | | | — | |
| 基於股權的薪酬(非現金貢獻) | | | | | 323,577 | | | 364,225 | | | 266,121 | |
| 出資 | | | | | 12,871,585 | | | 13,706,821 | | | 14,692,817 | |
| 資本分配 | | | | | (8,301,516) | | | (7,039,914) | | | (7,484,620) | |
| 將KKR控股單位換成普通股 | | | | | — | | | (12,865) | | | (522,474) | |
控股合併(1) | | | | | — | | | (7,197,950) | | | — | |
收購的影響(2) | | | | | — | | | — | | | 190,405 | |
合併中的變化(3) | | | | | (8,461,491) | | | — | | | (1,132,796) | |
| 期末餘額 | | | | | $ | 34,904,791 | | | $ | 36,410,858 | | | $ | 40,579,526 | |
(1)請參閲附註1“組織”，瞭解於2022年5月31日完成的重組合並的進一步信息，根據這些合併，KKR收購了KKR控股公司及其持有的所有KKR集團合夥單位，所有已發行的KKR控股單位被交換為KKR&Co.Inc.的普通股。
(2)代表在2021年GA收購日的其他非控股權益。
(3)在某些情況下，KKR的經濟利益變得微不足道，某些投資工具由於第三方投資者認購的額外金額而不再合併。
23. 可贖回的非控股權益
可贖回的非控股權益代表：
(I)若干KKR投資基金及投資工具的非控股權益，於指定期間屆滿後須由基金投資者定期贖回，或在不得以其他方式提取資本期間收取贖回費而被撤回。上述須贖回的綜合基金投資者權益在隨附的綜合財務狀況表中列示為可贖回非控制權益，並在隨附的綜合經營報表中列示為可贖回非控制權益的淨收益(虧損)。當可贖回金額成為合法應付予基金投資者的款項時，該等款項被分類為負債，並計入隨附的綜合財務狀況報表內的應付賬款、應計開支及其他負債。
(2)全球大西洋公司與可再生能源實體有關的可贖回非控股權益約為#美元47.8百萬美元和美元82.7截至2023年12月31日和2022年12月31日，按假設賬面價值清算(“HLBV”)方法確定的利潤分別為100萬歐元。可贖回非控股權益的估計贖回價值按各自可再生能源實體預期翻轉日期後的貼現現金流計算。翻轉日期代表根據可贖回非控股權益投資者已取得協定回報而調整該實體內投資者之間的收入及現金流分配的日期。可再生能源合作伙伴關係的翻轉日期決定了可贖回的非控股權益何時有資格贖回。合資格的贖回日期為2028年1月1日至2028年6月30日。至於截至2023年12月31日及2022年12月31日尚未贖回的可贖回非控股權益，於各贖回日期到期的估計贖回價值為$3.2百萬美元和美元5.3分別為100萬美元。
下表列出了可贖回非控制權益的計算方法：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | |
| 期初餘額 | $ | 152,065 | | | $ | 82,491 | | | $ | — | |
| 收購的影響 | — | | | — | | | 91,845 | |
| 可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | (5,405) | | | 2,792 | | | 4,060 | |
| 出資 | 499,433 | | | 69,322 | | | — | |
| 資本分配 | (2,845) | | | (2,540) | | | (13,414) | |
| 合併中的變化 | (27,821) | | | — | | | — | |
| 期末餘額 | $ | 615,427 | | | $ | 152,065 | | | $ | 82,491 | |
24. 承付款和或有事項
資金承諾和其他
截至2023年12月31日，KKR的未出資承諾包括美元。7.710億美元用於其投資基金和投資工具。KKR還同意其某些投資工具為其部分投資損失提供資金或承擔部分責任(最高約為#美元)。86.1和/或在某些終止事件時向其提供流動資金(最高金額在投資工具預定終止日期之前是未知的)。
除了對KKR的投資基金和工具的這些未催繳的承諾和融資義務外，KKR還主要就KKR的資本市場業務線的承銷交易、債務融資、循環信貸安排和銀團簽訂了合同承諾。截至2023年12月31日，這些承諾總額為280.81000萬美元。這些數額實際上是全部還是部分得到資助，取決於此類承諾的合同條款，包括是否滿足或放棄任何關閉或供資的條件。KKR的資本市場業務與第三方有安排，這降低了其在承銷某些債務交易時的風險，因此我們截至2023年12月31日的未融資承諾已減少，以反映將由此類第三方提供資金的金額。截至2023年12月31日，KKR的資本市場業務線已達成此類安排，名義總金額為#美元。4.51000億美元。在購買我們主要活動業務部門的投資或資產的情況下，將提供資金的金額包括擬提供給第三方的銀團金額，實際需要提供資金的金額可能會更少。
環球大西洋公司承諾購買或為以下投資提供資金4.2截至2023年12月31日。這些承諾包括與抵押貸款、其他貸款安排和其他投資有關的承諾。對於那些代表提供信貸的合同義務的承諾，環球大西洋記錄了#美元的負債。49.4截至2023年12月31日的當前預期信貸損失為100萬英鎊。
此外，環球大西洋已訂立若干遠期流動協議，以購買貸款。環球大西洋在這些協議下的義務可能會根據各種條款而發生變化、削減和取消，這些條款包括重新定價機制、盡職調查審查以及業績或池質量等因素。
截至2023年12月31日，根據與第三方管理人和其他服務提供商達成的協議作出的購買承諾如下：
| | | | | | | | |
| | |
| 2024 | | $ | 36,181 | |
| 2025 | | 31,937 | |
| 2026 | | 22,721 | |
| 2027 | | 13,355 | |
| 2028 | | 12,072 | |
| 此後 | | 67,444 | |
| 總計 | | $ | 183,710 | |
不可取消的經營租約
KKR的不可取消運營租賃包括在世界各地租用寫字樓。並無與任何該等物業租約相關的重大租金假期、或有租金、租金優惠或租契改善優惠。除基本租金外，某些租賃協議須遵守遞增撥備，而租金支出則按租賃協議期限內的直線基礎確認。
截至2023年12月31日，資產管理經營租賃所需的未來租賃付款總額大致如下：
| | | | | | | | |
| | |
| 2024 | | $ | 55,985 | |
| 2025 | | 54,573 | |
| 2026 | | 45,193 | |
| 2027 | | 32,252 | |
| 2028 | | 28,295 | |
| 此後 | | 203,335 | |
所需的租賃付款總額(1) | | 419,633 | |
| 減去：推定利息 | | 58,781 | |
| 經營租賃負債總額 | | $ | 360,852 | |
(1)所需租賃費不包括大約$456已簽署但尚未開始的租約為1000萬美元。這些租約與公司辦公室有關，將於2024年開始，租約條款為15好幾年了。
環球大西洋也為其在可再生能源方面的綜合投資簽訂了土地租約。
截至2023年12月31日，環球大西洋營運租約所需的未來租金總額大致如下：
| | | | | | | | |
| | |
| 2024 | | $ | 19,233 | |
| 2025 | | 17,651 | |
| 2026 | | 15,987 | |
| 2027 | | 16,088 | |
| 2028 | | 13,146 | |
| 此後 | | 296,028 | |
| 所需的租賃付款總額 | | 378,133 | |
| 減去：推定利息 | | 184,567 | |
| 經營租賃負債總額 | | $ | 193,566 | |
或有還款擔保
管理KKR的套利支付投資基金和工具的合夥文件一般包括一項“追回”條款，如果觸發，可能會產生一項或有義務，要求普通合夥人向基金返還金額，以便在基金生命週期結束時分配給基金投資者。根據追回義務，在基金清理結束時，普通合夥人必須返還以前分配的套利，通常是在税後的基礎上，但條件是，由於後來投資業績下降，普通合夥人在基金期間收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的數額，包括任何業績門檻的影響。KKR為其普通合夥人的追回義務提供了擔保。
截至2023年12月31日，約為546假設所有適用的結轉支付基金及其另類投資工具都按2023年12月31日的公允價值清算，100萬的附帶權益受這一追回義務的約束。儘管KKR將被要求將全部金額匯給有權獲得追回付款的基金投資者，但KKR將有權要求償還約#美元222其中100萬來自Associates Holdings，而Associates Holdings不是KKR的子公司。截至2023年12月31日，Associates Holdings可以獲得足夠償還全部美元的現金儲備222這將是KKR帶來的1.8億美元。如果所有支付套利的基金的投資在零價值，追回債務約為#美元。3.510億美元，KKR將有權要求償還約#美元1.5其中40億美元來自Associates Holdings。當KKR的一家子公司成為其普通合夥人時，KKR將獲得Associates Holdings的控制權，交易預計將於日落之日(定義見附註1“組織”)完成，交易將不遲於2026年12月31日發生。
附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在合併業務報表中確認，如同基金在報告日期終止和清算，基金的投資按當時估計的公允價值變現一樣。根據附帶權益賺取的金額由這些基金的普通合夥人賺取，只要累計投資回報為正，且在適用情況下已達到首選回報門檻。如果這些投資額在以後的期間減少或轉為負值，確認的附帶權益將被沖銷，如果普通合夥人在基金期間收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額，則將記錄追回債務。對於合併的基金，這種追回義務(如果有的話)在合併財務狀況報表中反映為非控制性權益的增加。對於未合併的基金，這項追回債務(如果有的話)反映為KKR投資餘額的減少，因為這是附帶權益最初記錄的地方。
賠償和其他擔保
資產管理部門
KKR可能會因未來可能對其提出的索賠而招致或有負債。KKR簽訂的合同包含各種陳述、保證和契約，包括賠償。KKR(包括KFN)及KKR的若干投資基金已就各種事宜提供及提供某些信貸支援，例如賠償及擔保，包括對欺詐、故意不當行為及其他與融資有關的不法行為提供無追索權分割擔保(I)我們所作的某些房地產投資，包括KKR的公司房地產，以及(Ii)KKR管理或贊助的某些投資工具。
KKR還提供與資產管理業務相關的信貸支持，包括：
i.對其子公司與KKR管理的有限數量的投資工具有關的某些義務，
二、關於代表某些僱員，不包括其執行人員，就其個人對KKR投資基金和槓桿式多資產投資工具的投資向第三方貸款人償還和提供資金的義務，
三、它的一家對衝基金合夥公司，
四、通過對子公司償還貸款義務的或有擔保，該擔保不會生效，除非和直到其貸款因涉及KJRM管理的投資工具的某些特定違約事件而加速。
v.我們子公司對我們的投資工具的融資義務，以及
六、在某些終止事件發生時(最高金額在投資工具預定終止日期之前未知)，我們的某些投資工具將為其部分投資損失提供資金或承擔部分責任，和/或為其提供流動資金。
若交易未能完成，KKR亦可能須向業務或資產的賣方支付若干費用，惟須受該等業務或資產的收購協議所指明的若干條件(如有)規限。
保險細分市場
環球大西洋業務以前由高盛股份有限公司(及其子公司“高盛”)所有。關於2013年環球大西洋從高盛分離出來，環球大西洋與高盛簽訂了一項税收優惠支付協議。根據税收優惠支付協議，GA FinCo有義務從GAFG擔保的可用現金中每年向高盛支付約25年期間總額為$214.0百萬美元。截至2023年12月31日，待支付餘額的現值為$62.5百萬美元。雖然這些付款是從屬的和可推遲的，但推遲這些付款將導致GA FinCo和GAFG的分發受到限制。
環球大西洋不是以現金向第三方借款人提供貸款融資方面的某些投資，而是安排或參與由第三方銀行代表借款人簽發的金額為#美元的信用證。14.7截至2023年12月31日，有效期為2024年5月至2024年11月。環球大西洋公司有可用的信用額度，允許代表某些借款人簽發額外的信用證，最高可達#美元。160.3百萬，截至2023年12月31日。出於會計目的，這些信用證被認為是借款人某些義務的擔保。如果開出信用證，環球大西洋公司將有義務償還開具信用證的第三方銀行，環球航空公司將在合併財務狀況報表上確認從借款人那裏應收的貸款。環球大西洋公司監測這些信用證被提取的可能性，以及任何相關的或有債務。截至2023年12月31日和2022年12月31日，與這些信用證相關的或有負債的預期信用損失並不重大。
除非上文另有説明，否則KKR在本節“-彌償及其他擔保”項下所述安排下的最大風險目前未知，因為該等安排並無規定或名義金額，而KKR就該等事宜所負的責任須於日後向KKR提出索賠。
法律訴訟
KKR(包括環球大西洋)不時參與各種法律程序、資料索取、訴訟、仲裁及附帶於KKR業務運作的索賠。KKR的資產管理和保險業務也受到廣泛監管，這可能導致監管機構或其他法律程序對它們提起訴訟。此外，在正常的業務過程中，KKR是也可以是許多涉及收購、破產、破產和其他事件的訴訟的被告和原告。這類訴訟可能涉及對KKR的基金和環球大西洋保險公司擁有的某些投資的價值產生不利影響的索賠。
肯塔基物質
2017年12月，KKR&Co.L.P.(現為KKR集團有限公司)該公司當時的聯席首席執行官亨利·克拉維斯和喬治·羅伯茨在向肯塔基州法院提起的訴訟(“2017行動”)中被列為被告，該訴訟指控KKR的前子公司Prisma Capital Partners LP為肯塔基退休系統管理的某些單獨管理的賬户違反了受託責任和其他義務。在訴訟中被列為被告的還有肯塔基退休系統公司、Prisma Capital Partners LP的某些現任和前任受託人和官員，以及肯塔基退休系統的其他各種服務提供商及其相關人員。在肯塔基州最高法院的指示下，2017年的行動因缺乏肯塔基州的憲法地位而被駁回。這一解僱於2024年2月16日成為最終決定。
2020年7月21日，總檢察長辦公室代表肯塔基州聯邦向同一肯塔基州法院提起了一項新的訴訟(“2020 AG訴訟”)，提出了與2017年訴訟中提出的指控基本相同的指控，包括針對當時的KKR&Co.Inc.(現為KKR Group Co.Inc.)還有克拉維斯和羅伯茨先生。2023年9月14日，KKR&Co.Inc.、Kravis和Roberts等被告採取行動，駁回了2020 AG的訴訟。關於駁回2020 AG行動的動議的口頭辯論定於2024年2月29日舉行。
2021年1月，2017年訴訟中原告的一些律師代表一組新的原告提起了新的訴訟，他們聲稱是肯塔基州退休系統的“第三級”成員(“第三級原告”)，指控與2017年訴訟中的指控基本相同。2021年7月9日，Tier 3原告送達了一份修改後的起訴書，聲稱代表肯塔基州退休系統的一類受益人，直接根據《Racketeer Influent And Corrupt Organizes Act》(Racketeer Inc.and Corrupt Organizes Act)提出違反受託責任和民事違法行為的索賠。這一申訴已被移送至美國肯塔基州東區地區法院，該法院已下令暫緩審理此案，直到2020年AG訴訟完成。2021年8月20日，Tier 3原告和其他個人原告向肯塔基州法院提起第二起訴訟(“第二Tier 3訴訟”)，據稱是代表肯塔基州退休系統公司的基金，聲稱對當時的KKR&Co.(現在的KKR Group Co.Inc.)提出了同樣的索賠。7月9日，克拉維斯和羅伯茨先生
修改了申訴，但沒有RICO或集體訴訟指控。KKR和其他被告已採取行動，駁回了第二次第三級訴訟。2023年10月26日，初審法院聽取了對這些動議的口頭辯論以駁回。
2022年3月24日，在肯塔基州聯邦就某些賠償條款的可執行性提起的另一項宣告性判決訴訟中，當時的KKR&Co.Inc.(現在的KKR Group Co.Inc.)和Prisma Capital Partners LP，肯塔基州法院得出結論，在那起訴訟中，它對KKR&Co.Inc.擁有屬人管轄權，賠償條款違反了肯塔基州憲法，因此不可執行。2023年12月1日，肯塔基州上訴法院推翻了初審法院對KKR&Co.Inc.個人管轄權問題的簡易判決，但確認了初審法院的裁決，即賠償條款違反了肯塔基州憲法，無法執行。2024年2月5日，肯塔基州上訴法院駁回了KKR&Co.Inc.等人要求重審的請願書。向肯塔基州最高法院提交動議，對上訴法院2023年12月1日的裁決進行酌情審查的最後期限是2024年3月6日。
KKR打算繼續對KKR以及克拉維斯和羅伯茨的這些指控進行有力的辯護。
監管事項
KKR目前正在，並預計將繼續不時地接受各種美國和非美國政府和監管機構的各種檢查、調查和調查。這種檢查、詢問和調查可能導致對KKR及其工作人員啟動民事、刑事或行政訴訟，或施加罰款、處罰或其他補救措施。KKR須接受多個美國及非美國政府和監管機構對其受監管業務的定期審查，這些機構包括但不限於美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)、金融業監管局(“FINRA”)、英國金融市場行為監管局、愛爾蘭中央銀行、新加坡金融管理局、美國各州保險監管機構和百慕大金融管理局。KKR還可能成為上述任何政府和監管機構以及任何其他美國或非美國政府或監管機構的查詢或調查(通過要求提供信息、民事調查要求、傳票或其他方式)，包括但不限於美國證券交易委員會、美國司法部(DoJ)、美國各州總檢察長和類似的非美國政府或監管機構。KKR目前正在接受美國司法部反壟斷司與反壟斷事務有關的調查，包括民事調查要求和大陪審團傳票，要求提供有關KKR根據1976年《哈特-斯科特-羅迪諾法案》關於2021年和2022年某些交易的合併前通知要求提交的某些文件的準確性和完整性的信息。此外，KKR目前正在接受美國司法部反壟斷司的一項調查，調查涉及根據《克萊頓法案》第8條對連鎖董事的限制。KKR目前還在接受美國證券交易委員會對與商業有關的電子通信的調查，包括根據1940年《投資顧問法》在電子報文應用程序上保存短信和類似通信的調查。KKR目前正在配合每一項被點名的調查。
或有損失
KKR只有在法律或監管程序中出現的損失或有可能並可合理估計的情況下，才為這些程序確立應計負債。KKR在其財務報表中包括Global Atlantic在其財務報表中包括的任何監管、訴訟和相關事項準備金的金額。對於在確定時此類損失不可能或合理地估計(或兩者兼而有之)的事項，不記錄或有損失。此類事項還有可能造成超過應計任何數額的損失。就KKR在任何特定期間可以估計合理可能損失的總範圍而言，這些決定涉及重大判斷，因為在許多法律、政府和監管事項中，本質上很難確定某一事項的任何損失是否可能或甚至可能，或估計任何損失的金額。
估計應計負債或合理可能的損失涉及重大判斷，原因包括許多不確定因素，其中包括：(1)訴訟可能處於早期階段；(2)所尋求的損害賠償可能未指明、無法支持、無法解釋或不確定；(3)證據透露可能尚未開始或不完整；(4)未決上訴或動議的結果可能存在不確定性；(5)可能有重大事實問題有待解決；(6)可能有新的法律問題或懸而未決的法律理論需要提出或大量當事人；或(Vii)訴訟程序與監管審查、查詢或調查有關。無法預測所有懸而未決的訴訟、仲裁、索賠以及政府或監管審查、詢問、調查和訴訟的最終結果，上文討論的一些事項尋求或可能尋求潛在的大筆或不確定的救濟。因此，截至提交本報告之日，管理層無法估計與KKR未決事項有關的合理可能損失的金額或範圍。此外，作為或有損失應計或被披露為合理可能的損失的任何數額，可以部分或全部繳納保險或其他付款，如繳款和賠償，這可能會減少任何最終損失。
截至提交本報告之日，根據目前掌握的信息，管理層不認為針對KKR的未決事項的結果將對其財務報表產生重大不利影響。然而，鑑於某些此類事項可能尋求或可能尋求的鉅額和/或不確定的救濟，以及訴訟、仲裁、索賠、政府或監管審查、查詢、調查和法律程序固有的不可預測性，某些事項的不利結果可能會對KKR未來任何時期的財務業績產生重大不利影響。此外，不能保證尚未主張的索賠或潛在損失尚未被確定為可能或可能並可合理估計的索賠不會產生重大損失。
其他融資安排
環球大西洋與非關聯第三方有融資安排，以支持其關聯特殊用途再保險公司的準備金。與這些融資安排相關的費用總額為#美元20.3百萬，$20.1百萬美元和美元16.4截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為2.5億美元，並在綜合經營報表中計入保險費。截至2023年12月31日和2022年12月31日，與第三方的融資安排的總能力為#美元。2.3十億美元。
除上述事項外，截至2023年12月31日及2022年12月31日，與非關聯第三方的融資安排並無未付或未付餘額。
25. 資本和監管要求
保險子公司資本要求
我們所有的環球大西洋保險公司都受到最低資本和盈餘要求的約束。保險公司的運營通常會超過這些要求。未能維持這樣的最低資本將導致監管行動，包括在某些情況下監管接管保險公司。
在美國，我們環球大西洋的保險公司必須遵守基於風險的資本(RBC)標準和州法律規定的其他最低資本和盈餘要求。加拿大皇家銀行公式旨在衡量保險公司相對於其業務固有風險的法定盈餘的充分性。RBC公式要求與被認為具有較高風險的項目相關的較高盈餘。監管行動從200%RBC及以下開始觸發。
我們的環球大西洋百慕大保險公司須遵守百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)標準以及BMA規定的其他最低資本和盈餘要求。BMA預計，保險公司的BSCR比率至少為120%或以上。
我們的每家環球大西洋保險公司都超過了最低要求，這將引發本報告所述所有時期的監管行動。
保險子公司股息限制
我們在美國和百慕大註冊的保險公司支付股息受到保險法規和法規的限制。我們從在美國註冊的保險公司支付股息的能力僅限於環球大西洋的間接保險子公司聯邦年金和人壽保險公司(“聯邦”)的股息支付能力。聯邦政府有負的未分配盈餘，在這種情況下，聯邦政府必須在支付任何股息或分配之前獲得馬薩諸塞州保險部門的書面批准。我們的美國和百慕大保險子公司可以在沒有事先監管批准的情況下，在保持某些償付能力要求的情況下，在2024年向其控股公司宣佈普通股息或分配，如下所示：
| | | | | | | | | | |
| | 普通股息和分派能力 | | |
| (千美元) | | | | |
| 在美國註冊 | | | | |
| 英聯邦年金和人壽保險公司 | | 無 | | |
| | | | |
| 百慕大註冊 | | | | |
環球大西洋再保險有限公司(1) | | $ | 1,896,922 | | | |
| 環球大西洋保險有限公司 | | 266,904 | | | |
根據法定會計規則，我們在美國註冊的主要保險子公司英聯邦年金和人壽保險公司的股東權益約為#美元。4.310億美元4.2分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。根據該等方法計算的法定盈餘與根據美國公認會計原則報告的權益不同，主要原因是固定到期日證券須按成本或攤銷成本列賬，預扣再保險結餘上的嵌入衍生工具不獲確認，保單收購成本於產生時計入，以及須持有資產估值及利息維持準備金。人壽保險準備金是根據不同的假設計算的，而遞延税項資產的確認是基於不同的可收回假設。
根據法定會計規則確定的我們在百慕大註冊的保險子公司的合併股東權益約為#美元3.410億美元2.2分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。百慕大再保險公司向百慕大金融管理局(“BMA”)提交的法定財務報表可能與美國公認會計準則不同。例如，百慕大法定盈餘不同於美國公認會計原則，主要是由於一項修改，允許我們的百慕大保險子公司不按公允價值計量某些基金預扣共同保險協議中包括的嵌入衍生品。
26. 後續事件
普通股分紅
股息#美元0.165KKR&Co.Inc.每股普通股已申報，並於2024年2月6日公佈。這筆紅利將於2024年3月1日支付給截至2024年2月16日收盤時登記在冊的普通股股東。此外，從將於截至2024年3月31日的季度業績公佈的股息開始，KKR打算將普通股每股定期年化股息從1美元增加到1美元。0.66至$0.70.
收購環球大西洋的剩餘權益
2024年1月2日，KKR收購了環球大西洋尚未擁有的所有剩餘少數股權。交易完成時(“成交”)，環球航空成為KKR的全資附屬公司。KKR尚未擁有的Global Atlantic少數股權的總現金收購價約為1美元2.6100億美元，可能會在收盤後進行一定的收購價格調整。此外，在交易結束時，環球大西洋公司的某些員工將他們在環球大西洋公司的大部分股權進行了展期，並獲得了KKR Holdings III發行的受限控股單位，這些單位可能會在交易結束後進行某些收購價格調整。環球大西洋的未償債務證券仍然是環球大西洋的唯一未償債務，不由KKR的其他部分承擔或擔保。
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們維持披露控制和程序（該術語在《交易法》第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條中定義），旨在確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄、處理，在SEC規則和表格規定的時間內彙總和報告，這些信息被積累並傳達給管理層，包括聯合首席執行官和首席財務官，以便及時就所要求的披露作出決定。任何控制措施和程序，無論設計和實施得多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。
在管理層（包括聯席首席執行官及首席財務官）的監督及參與下，我們對截至2023年12月31日的披露控制及程序的設計及運作的有效性進行了評估。根據該評估，我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效地實現了其目標。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責就財務報告建立及維持足夠的內部監控。財務報告內部控制（根據《交易法》第13 a-15（f）條和第15 d-15（f）條的定義）是由公司主要執行官和主要財務官設計或監督的流程，並由董事會、管理層和其他人員實施，根據公認會計準則，就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證原則，幷包括那些政策和程序：
•與保存合理、詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；
•提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便按照普遍接受的會計原則編制財務報表，並確保公司的收支僅按照公司管理層和董事的授權進行；以及
•提供合理的保證，防止或及時發現未經授權的收購，使用或處置公司的資產，可能會對財務報表產生重大影響。
我們的管理層評估了截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性。在進行此評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）在2013年發佈的內部控制綜合框架中規定的標準。根據其評估，我們的管理層認為，截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
財務報告內部控制的變化
2023年第四季度，我們對財務報告的內部控制（該術語在《交易法》第13 a-15（f）條中定義）沒有發生重大影響或合理可能重大影響我們對財務報告的內部控制的變化。
獨立註冊會計師事務所認證報告
德勤會計師事務所是我們的獨立註冊會計師事務所，審計了本報告中包含的合併財務報表，並就我們對財務報告的內部控制出具了鑑證報告，該報告包含在財務報表和補充數據中。
項目9B。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
沒有。
第III部
項目10.董事、高管和公司治理
董事及行政人員
下表提供了有關我們董事會和高管的某些信息。
| | | | | | | | | | | |
| 名字 | 年齡 | | 職位 |
| 亨利·R·克拉維斯 | 80 | | | 聯合執行主席兼董事 |
| 喬治·羅伯茨 | 80 | | | 聯合執行主席兼董事 |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 | 52 | | | 董事聯席首席執行官 |
| 斯科特·C·納託爾 | 51 | | | 董事聯席首席執行官 |
| 阿德里安·M·布朗 | 65 | | | 董事 |
| 馬修·R·科勒 | 46 | | | 董事 |
| 瑪麗·N·狄龍 | 62 | | | 董事 |
阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯 | 57 | | | 董事 |
| 澤維爾·B·尼爾 | 56 | | | 董事 |
| 金伯利·A·羅斯 | 58 | | | 董事 |
| 帕特里夏·F·魯索 | 71 | | | 董事 |
| 羅伯特·W·斯庫利 | 74 | | | 董事 |
| 埃文·T·斯皮格爾 | 33 | | | 董事 |
| 羅伯特·H·勒文 | 44 | | | 首席財務官 |
| 戴恩·E·霍姆斯 | 53 | | | 首席行政官 |
| 瑞安·D·斯托克 | 52 | | | 首席運營官 |
| 凱瑟琳·K·蘇多爾 | 49 | | | 首席法務官兼總法律顧問 |
亨利·R·克拉維斯1976年共同創立KKR，並擔任我們的聯合執行主席。在擔任現任職務之前，他在2021年10月之前一直擔任我們的聯席首席執行官。他積極參與公司的管理，並在每個地區私募股權投資委員會任職。Kravis先生目前在Axel Springer、ICONIQ Capital，LLC和Catalio Capital Management，LP的董事會任職。他還擔任過多個文化、專業和教育機構的董事主席、榮譽主席、理事或執行委員會成員，其中包括商業委員會(前主席)、克萊蒙特·麥肯納學院、哥倫比亞商學院(前聯合主席)、西奈山醫院、紐約市夥伴關係(前主席)、紐約市夥伴基金(創始人)、洛克菲勒大學(前副主席)和教育機會贊助商(主席)。他於1967年在克萊蒙特-麥肯納學院獲得學士學位，並於1969年在哥倫比亞商學院獲得工商管理碩士學位。Kravis先生擁有超過40年的融資、分析和投資上市公司和非上市公司的經驗，並曾在多家KKR投資組合公司的董事會任職。作為我們的聯合創始人、聯合執行主席和前聯席首席執行官，Kravis先生對KKR的業務瞭如指掌，這使他能夠洞察我們業務的各個方面，對我們的董事會具有重要價值。克拉維斯和羅伯茨是表親。
喬治·羅伯茨1976年共同創立KKR，並擔任我們的聯合執行主席。在擔任現任職務之前，他一直擔任聯席首席執行官，直至2021年10月。他積極參與公司的管理，並在每個地區私募股權投資委員會任職。羅伯茨曾擔任董事或多家文化和教育機構的受託人，其中包括克萊蒙特·麥肯納學院。他也是舊金山非營利組織REDF的創始人和董事會主席。1966年，他在克萊蒙特·麥肯納學院獲得學士學位，1969年在加州大學(黑斯廷斯)法學院獲得法學博士學位。羅伯茨先生擁有超過40年的上市和非上市公司融資、分析和投資經驗，並曾在多家KKR投資組合公司的董事會任職。作為我們的聯合創始人、聯合執行主席和前聯席首席執行官，羅伯茨先生對KKR的業務瞭如指掌，這使他能夠洞察我們業務的各個方面，對我們的董事會具有重要價值。羅伯茨和克拉維斯是表親。
約瑟夫·Y·裴俊浩1996年加入KKR，是我們的聯席首席執行官。在此之前，他於2017年至2021年擔任聯席總裁兼聯席首席運營官，並自7月起擔任我們的董事會成員
2017年。肯尼斯·裴曾在KKR擔任過多個領導職務。他是KKR在亞洲擴張的設計師，建造了市場上最大和最成功的平臺之一。除了開發KKR的亞太平臺外，他還主持了公司私人市場業務的業務建設，包括領導或服務於所有投資委員會，並實施公司的現代主題投資方法。肯尼斯·貝是該公司包容性和多樣性理事會的成員。他活躍在多個非營利性教育和文化機構，包括亞裔美國人基金會的聯合創始人和董事會成員，哈佛大學全球諮詢委員會成員，以及林肯中心的董事會成員。Bae先生對KKR業務和運營的深入瞭解，以及他在KKR內部擔任各種高級領導職務的經驗，為我們的董事會提供了重要價值。
斯科特·C·納託爾1996年加入KKR，是我們的聯席首席執行官。在此之前，他於2017年至2021年擔任聯席總裁和聯席首席運營官，並自2017年7月起擔任我們的董事會成員。納託爾曾在KKR擔任過多個領導職務。他是公司重大戰略發展計劃的設計師，包括領導KKR的公開上市，制定公司的資產負債表戰略，監督KKR在信貸和對衝基金領域的公開市場業務的發展，以及公司資本市場、資本籌集和保險業務的創建。納託爾是KKR資產負債表委員會和該公司包容與多元化理事會的成員。他在2022年之前一直是Fiserv，Inc.的董事會成員。他還曾在多個特別關注教育的非營利性機構的董事會任職，最近的一次是擔任紐約為美國而教的聯合主席。Nutall先生對KKR業務和運營的深入瞭解，以及他在KKR內部擔任各種高級領導職務的經驗，為我們的董事會提供了重要價值。
阿德里安·M·布朗自2021年6月以來一直是我們的董事會成員。布朗女士於2018年11月加入飛魚風險投資公司，擔任風險投資公司的合夥人，並於2021年2月成為該風險投資公司的執行合夥人。在此之前，布朗女士於2010年1月至2017年7月擔任發明與投資公司Knowledge Ventures的總裁兼首席運營官，並擔任高級顧問至2018年12月。在加入Knowledge Ventures之前，布朗女士曾擔任霍尼韋爾運輸系統公司的首席執行官兼首席執行官總裁。在霍尼韋爾的10年裏，她擔任過全球航空航天和汽車市場的領導職位。在霍尼韋爾之前，布朗女士在康寧公司工作了19年，最終擔任副總裁和環境產品部總經理，她的職業生涯始於那裏的輪班主管。布朗女士是美國航空集團公司、Axon企業公司、e-Bay公司和國際婦女論壇的董事會成員。布朗女士在2020年前一直擔任艾爾建公司和雷神公司的董事會成員。布朗女士擁有舊道明大學的人道主義文學博士學位和環境健康學士學位，是該大學傑出校友獎的獲得者。她還擁有麻省理工學院的管理學碩士學位，在那裏她是斯隆研究員。布朗女士在科技企業和工業公司的領導力以及她的投資和金融經驗為我們業務的監督和發展帶來了重要的專業知識。
馬修·R·科勒自2021年12月以來一直是我們的董事會成員。科勒曾是風險投資公司Benchmark的普通合夥人，十多年來，他一直領導着互聯網和軟件初創企業的早期投資。他目前在阿莎娜擔任董事和提名與治理委員會委員，在1stdibs擔任董事和審計委員會委員，在幾家民營企業擔任董事。在此之前，他曾擔任過多莫公司的董事、審計委員會成員以及提名和治理委員會成員，還曾在優步擔任董事和審計委員會成員，並在Duo Security、Instagram和Tinder等私人持股公司擔任董事。在加入Benchmark之前，科勒在臉書擔任副總裁，是公司的第七名員工；在領英擔任副總裁，是公司創始團隊的一員。他在環境保護基金董事會(副主席)、舊金山交響樂團董事會(副總裁)、陳-扎克伯格倡議投資委員會和耶魯投資辦公室任職。他擁有耶魯大學的學士學位，以優異的成績在音樂研究方面取得優異成績。科勒先生作為風險投資家的知識和經驗，以及董事在多家科技行業領先公司的經驗，為我們的董事會帶來了對我們業務和未來發展的重要洞察力和視角。
瑪麗·N·狄龍自2018年9月以來一直是我們的董事會成員。狄龍女士是Foot Locker，Inc.的總裁兼首席執行官，也是該公司的董事會成員。狄龍曾在2013年至2022年擔任美容產品零售商Ulta Beauty，Inc.的董事會成員，並在2021年6月至2022年6月擔任該公司的執行主席。2013年至2021年6月，她擔任Ulta Beauty首席執行官，在此之前，她於2010年至2013年擔任總裁和無線電信服務提供商美國蜂窩公司首席執行官兼董事會成員。在加入U.S.Cells之前，Dillon女士於2005年至2010年在麥當勞公司擔任全球首席營銷官兼執行副總裁總裁，領導麥當勞的全球營銷工作和全球品牌戰略。在加入麥當勞之前，狄龍女士在百事公司擔任過多個職責日益增加的職位，包括於2004年至2005年擔任桂格食品事業部總裁，並於2002年至2004年擔任佳得樂和桂格食品市場部副總裁總裁。狄龍女士擔任董事的
2007年至2013年擔任塔吉特公司薪酬委員會成員，2009年至2013年擔任薪酬委員會成員。狄龍於2016年1月加入星巴克董事會，擔任薪酬和管理髮展委員會主席，並擔任提名和公司治理委員會成員，直至2022年8月。Dillon女士為我們的董事會提供了寶貴的知識和洞察力，她通過擔任各種高級管理和領導職務，包括擔任上市公司的首席執行官。此外，擁有30多年消費者驅動型企業經驗的狄龍女士為我們的董事會帶來了她在零售業的廣泛運營和營銷專業知識。
阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯自2021年3月以來一直是我們的董事會成員。自2019年1月以來，古鐵雷斯一直擔任全球最大的可口可樂裝瓶公司之一Arca Continental的首席執行官。從2001年到2018年，古鐵雷斯先生在公司擔任過多個高管職位，包括副首席執行官、首席運營官、墨西哥飲料事業部負責人、人力資源部常務副總裁、企業規劃部總裁和總法律顧問。他在包括Piasa在內的幾家與行業相關的公司的董事會任職，並在幾個國際和國家行業委員會擔任職務。他還在新萊昂轉型工業商會和可口可樂墨西哥基金會任職。古鐵雷斯以富布賴特學者的身份在墨西哥城的埃斯奎拉·利伯雷·德德雷科大學獲得了法律學位，並在哈佛大學獲得了法學碩士學位。Gutiérrez先生領導了一家總部位於拉丁美洲的大型跨國企業，他在消費品各個方面的豐富經驗為我們的董事會提供了寶貴的知識、觀點和見解，包括運營、金融、業務發展和法律領域。
澤維爾·B·尼爾自2018年3月以來一直是我們的董事會成員。尼爾是法國電信公司Iliad SA的創始人和董事會主席，該公司擁有互聯網提供商Free和低成本移動運營商Free Mobile。尼爾還擁有多個國家的電信運營商的多數股權。自20世紀80年代末以來，他一直從事數據通信、互聯網和電信行業。2010年，尼爾創立了Kima Ventures SAS，該公司是一家活躍的早期投資者。2013年，他創建了42，這是一所在法國培訓計算機專業人員的學校。2017年，他在巴黎開設了創業園區Station-F。Niel先生為我們的董事會帶來了巨大的價值，除了他的領導能力和技術經驗外，他還作為一名企業家擁有豐富的經驗，創建了多家公司。
金伯利·A·羅斯自2023年9月以來一直是董事會成員。羅斯女士是雀巢公司、諾斯羅普·格魯曼公司和信諾集團的董事會成員。羅斯曾在2020年3月至2020年10月期間擔任WeWork Inc.的首席財務長。2014年9月至2017年7月，羅斯女士擔任能源科技公司貝克休斯公司的高級副總裁兼首席財務官。在加入貝克休斯之前，羅斯女士於2011年11月至2014年10月在雅芳產品公司擔任執行副總裁總裁兼首席財務官，雅芳產品公司是一家全球美容及相關產品的製造商和營銷商。在加入雅芳之前，羅斯女士於2007年至2011年擔任食品零售公司Royal Ahold N.V.的執行副總裁總裁兼首席財務官，並在2001年開始的任期內擔任過各種高級管理職位。羅斯女士在擁有國際業務的大型上市公司擔任高管期間，擁有豐富的國際商業經驗。羅斯女士還為我們的董事會提供了在公司財務、財務規劃和分析、戰略、合併和收購、公司重組、財務報告、內部審計和IT運營監督方面的寶貴知識和經驗。
帕特里夏·F·魯索自2011年4月以來一直是我們的董事會成員。魯索女士在2006年至2008年期間擔任阿爾卡特朗訊首席執行官。在2006年阿爾卡特和朗訊合併之前，她於2003年至2006年擔任朗訊技術公司董事長，並於2002年至2006年擔任總裁兼首席執行官。在2002年重新加入朗訊之前，Russo女士在2001年3月至2001年12月期間擔任伊士曼柯達公司首席運營官兼總裁。自2015年以來，她一直擔任惠普企業公司的董事長，自2009年起擔任默克公司的董事董事，自2009年以來擔任通用汽車公司的董事董事，包括從2010年3月至2014年1月以及自2021年6月以來再次擔任董事的首席獨立董事。在2009年與默克合併之前，拉索女士自1995年起擔任先靈葆雅的董事，並於2011年至2015年11月擔任惠普公司的董事。2016年11月至2018年5月，羅素還在Arconic Inc.的董事會任職。Arconic Inc.是從美國鋁業公司分離出來的，羅素曾在2008年至2016年11月擔任美國鋁業公司的董事。她畢業於喬治城大學，獲得政治學和歷史學學士學位，並從哈佛商學院的高級管理課程獲得高級管理學位。Russo女士作為複雜全球公司首席執行官的管理和領導經驗，以及她在公司戰略、合併和收購以及銷售和營銷方面的經驗，為我們的董事會帶來了對我們業務的監督和發展的重要專業知識。作為其他上市公司董事會和董事會委員會的成員，Russo女士還在公司治理方面擁有豐富的經驗。
羅伯特·W·斯庫利自2010年7月以來一直是我們的董事會成員。史高麗先生自2007年起至2009年退休前一直擔任摩根士丹利主席辦公室成員，此前他曾擔任公司聯席總裁、全球資本市場主席和投資銀行業務副董事長。在1996年加入摩根士丹利之前，他曾在雷曼兄弟和所羅門兄弟擔任董事董事總經理。Scully先生自2013年6月起擔任Zoetis Inc.的董事董事，自2016年1月起擔任Chubb Limited的董事董事，並於2014年5月至2016年1月收購ACE Limited的董事。在此之前，他於2016年5月至2020年4月擔任瑞銀集團董事董事，2009年8月至2013年5月擔任美國銀行董事董事，並於2014年10月至2016年5月擔任金融行業監督管理局公共理事。他還擔任過GMAC金融服務公司和摩根士丹利資本國際公司的董事董事。他擁有普林斯頓大學的文學學士學位和哈佛商學院的工商管理碩士學位。斯庫利先生是Teach for All的董事會成員，這是一個致力於培養教育集體領導力的全球非營利性組織，也是普林斯頓大學拿騷音樂廳協會的成員。Scully先生曾擔任紐約Teach for America的主席或聯席主席十多年，並在哈佛商學院院長顧問委員會任職。斯庫利先生在金融服務行業35年的職業生涯為我們的董事會帶來了監督我們業務的重要專業知識。此外，他在一家全球金融服務公司的領導經驗為我們在美國國內外的業務發展帶來了行業視角，並帶來了人才發展、高級客户關係管理、戰略舉措、風險管理以及審計和財務報告等問題。
埃文·T·斯皮格爾自2021年10月以來一直是我們的董事會成員。斯皮格爾是上市科技公司Snap的聯合創始人，該公司認為相機代表着改善人們生活和溝通方式的最大機會，自2012年以來一直擔任首席執行長和董事會成員。2017年，斯皮格爾成立了斯皮格爾家庭基金會，這是一個非營利性的人道主義組織，支持藝術、教育、住房和人權等領域的組織。斯皮格爾目前在Snap Inc.和伯格魯恩研究所的董事會任職。斯皮格爾先生擁有斯坦福大學的工程和產品設計學士學位。作為一家領先的技術服務公司的聯合創始人和高管，斯皮格爾先生的經驗為我們的董事會帶來了對我們的業務和未來發展的重要洞察力和觀點。
羅伯特·H·勒文2004年加入KKR，是我們的首席財務官。自加入KKR以來，列文先生在該公司擔任過多個職位，包括私募股權投資者，共同領導公司的信貸和資本市場業務，擔任財務主管和企業發展主管，最近擔任人力資本和戰略人才主管。從2006年到2010年，列文先生居住在香港，幫助啟動了KKR的亞洲業務。列文先生擁有賓夕法尼亞大學的理學學士學位。他目前在非營利性組織Answer the Call的董事會任職。
戴恩·E·霍姆斯2023年加入KKR擔任首席行政官。在成為首席行政官之前，霍姆斯先生在2021年3月至2023年12月期間是我們的董事會成員。霍姆斯曾在2020年至2023年擔任Eskalera，Inc.的董事長兼首席執行官，這是一家他與人共同創立的企業軟件公司。在加入Eskalera之前，Holmes先生於2017-2019年擔任高盛人力資本管理全球主管，並擔任該公司管理委員會成員。2001年至2017年，他在高盛擔任過多個職位，包括全球投資者關係主管，霍姆斯曾在多個委員會任職，包括其風險委員會、客户和商業標準委員會以及全球多元化委員會。霍姆斯在幾個非營利性委員會任職，目前是Storycorps的主席，也是羅恩·布朗學者計劃的前主席和現任董事會成員。霍姆斯先生在哥倫比亞大學獲得了學士學位。
瑞安·D·斯托克於2022年加入KKR，現任首席運營官。在加入KKR之前，Stork先生在BlackRock Inc.他在該公司擔任多個領導職務超過20年，包括最近的副首席運營官（2019年至2021年）和亞太區主席（2014年至2019年）。在此之前，他還曾擔任貝萊德投資和風險管理技術平臺Aladdin的全球主管、歐洲大陸機構客户業務主管以及金融機構集團聯席主管。他也是貝萊德全球執行委員會成員和貝萊德基金會董事會成員。在加入貝萊德之前，Ryan曾在PennCorp Financial Group、Conning Asset Management和The Travelers Insurance Companies工作。Stork先生擁有馬薩諸塞大學阿默斯特分校的金融與會計工商管理學士學位。
凱瑟琳·K·蘇多爾於2022年加入KKR，是我們的首席法律官兼總法律顧問。在擔任現職之前，她於2022年9月至2023年3月擔任KKR的總法律顧問，並於2022年9月至2023年6月擔任其祕書。在加入KKR之前，Sudol女士曾在Simpson Thacher & Bartlett LLP擔任合夥人長達24年，擔任過多個領導職務，包括全球併購聯席主管、公司執行委員會的長期成員以及2010年至2018年公司亞洲併購業務主管。Sudol女士目前擔任紐約大學法學院董事會成員。她獲得了學士學位，以優異成績畢業於西北大學，來自紐約大學法學院
董事會的獨立性和組成
我們的董事會由13名董事組成，其中9名是：Cohler先生、Gutiérrez先生、Niel先生、Scully先生、Spiegel先生和Mses女士。布朗、狄龍、羅斯和魯索根據紐約證券交易所有關公司治理事項的規則和我們公司治理準則中描述的獨立性標準是獨立的。
由於第一輪優先股股東擁有超過50%的董事選舉投票權，因此我們是紐約證券交易所公司治理標準意義上的“受控公司”。根據這些標準，“受控公司”可以選擇不遵守某些公司治理標準，包括以下要求：（1）董事會多數成員由獨立董事組成，（2）其董事會設有一個薪酬委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有書面章程説明該委員會的目的和職責;以及（3）其董事會設有一個提名和公司治理委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明該委員會的目的和責任。我們目前使用這些豁免中的第二和第三種。請參閲“風險因素-與我們的組織結構相關的風險-作為一家“受控公司”，我們有資格獲得公司治理和紐約證券交易所其他要求的一些豁免，並且不需要遵守美國證券法的某些規定。“雖然我們不受紐約證券交易所有關董事會獨立性的規則的約束，但我們打算維持一個至少由大多數根據紐約證券交易所規則獨立的董事組成的董事會。如果我們不再是一家“受控公司”，我們的普通股繼續在紐約證券交易所上市，我們將被要求在適用的過渡期內遵守這些規定。就重組協議而言，在不遲於2026年12月的未來日期，並在滿足某些條件的情況下，我們預計將不再是一家“受控公司”，此後我們預計將遵守紐約證券交易所當時有關公司治理的所有現行規則。 欲瞭解更多信息，請參見“某些關係和關聯交易，以及董事獨立-重組協議”。“
此外，我們的董事會還考慮了KKR與其董事會或其他類似的管理機構（我們的獨立董事也在其中任職或我們的獨立董事擔任執行官）的公司和組織之間的交易和關係，包括這些公司對KKR或其基金投資的投資組合公司的投資，以及我們的獨立董事在我們的某些執行官也投資的公司中進行的某些個人投資。經確定，該等交易或關係概無對獨立董事的獨立性造成不利影響。
我們致力提升董事會的多元化，以涵蓋廣泛的專業知識、經驗及背景。我們認為，多元化的董事會可以加強董事會履行監督職責的有效性。在我們董事會的13名董事中，有4名董事自認為是女性，3名董事自認為是非白人。
董事會委員會
我們的董事會有五個常設委員會：審計委員會、風險委員會、衝突委員會、提名和公司治理委員會以及執行委員會。由於我們是一家“受控公司”，紐約證券交易所的規則不要求我們的董事會成立薪酬委員會或提名和公司治理委員會，也不要求我們滿足紐約證券交易所的某些其他實質性公司治理要求，直到完成重組協議預期的所有交易。有關重組協議預期交易的更多信息，請參閲“某些關係和關聯交易，以及董事獨立-重組協議”。“雖然董事會已經成立了一個提名和公司治理委員會，但我們目前依賴於有關委員會組成和任務的可用豁免。
審計委員會
審核委員會由Scully先生（主席）及Cohler先生及Russo女士組成。審計委員會的目的是協助董事會履行其監督以下方面的職責：（i）我們財務報表的質量和完整性，包括投資估值;（ii）我們遵守法律和監管要求的情況;（iii）我們獨立註冊會計師事務所的資格、獨立性和業績;（iv）我們的審計委員會的職責是監督我們的財務報表的質量和完整性。及（iv）內部審計職能的表現。審計委員會的成員符合獨立性標準和財務知識的要求，根據交易法和紐約證券交易所適用於審計委員會的規則，在董事會的審計委員會任職。我們的董事會已經確定，Scully和Cohler先生以及Russo女士都是法規S-K第407（d）（5）條所指的“審計委員會財務專家”。審計委員會有一個章程，可在我們的網站www.kkr.com下的公司治理頁面為我們的股東在“投資者中心”部分。
風險委員會
風險委員會由Cohler先生（主席）和Ms.布朗和狄龍。風險委員會的目的是協助董事會監督KKR的風險水平、風險評估和風險管理，以及監督KKR的整體風險管理框架，包括監督KKR的報告系統是否符合法律和監管要求。
衝突委員會
衝突委員會由斯庫利先生（主席）、古鐵雷斯先生和謝斯女士組成。狄龍和魯索衝突委員會負責審查董事會認為可能涉及利益衝突的具體事項，並負責執行我們在任何應收税款協議、KKR集團合夥企業有限合夥協議、我們的公司註冊證書、我們的章程中的權利（統稱為“涵蓋協議”）針對KKR Holdings的前合夥人或Associates Holdings的現任或前任合夥人以及交換協議。衝突委員會還有權根據任何適用協議授予該委員會的任何權力或權利，或針對任何此類協議的任何修正、補充、修改或放棄，採取任何旨在修改此類權力或權利的行動。此外，衝突委員會應批准對任何適用協議的任何修訂，根據我們董事會的合理判斷，這些修訂是或將導致利益衝突。衝突委員會將決定提交給它的任何利益衝突的解決方案是否對我們公平合理。衝突委員會可以審查和批准任何關聯人交易，但根據我們的關聯人政策批准的交易除外，如“某些關係和關聯交易以及董事獨立性-關於與關聯人交易的政策聲明”所述，並可以制定指導方針或規則以涵蓋特定類別的交易。衝突委員會的成員符合我們公司治理準則下的獨立性標準，即根據其章程在委員會任職的要求。
提名和公司治理委員會
提名和公司治理委員會由Kravis先生（聯席主席）、Roberts先生（聯席主席）和Scully先生組成。提名及企業管治委員會負責物色及推薦董事會成員人選，並就有關董事會一般運作及企業管治事宜向董事會提供協助及建議。Scully先生符合紐約證券交易所規則下的獨立性標準，根據其章程，提名和公司治理委員會的服務要求。
執行委員會
執行委員會由克拉維斯先生和羅伯茨先生組成。執行委員會的目的是在必要時，在董事會休會期間或就委派給委員會的事項(包括監督我們的股權計劃)，代替董事會全體成員。在監督我們的業務和事務方面，執行委員會被授權並有權像董事會全體成員一樣行事，但它沒有被授權或被授權採取具體授權給其他董事會委員會的行動，或就以下事項採取行動：(I)宣佈我們普通股的股息；(Ii)我們與另一實體的合併或合併；(Iii)出售、租賃或交換我們的全部或幾乎所有資產；(Iv)清算或解散我們；(V)必須提交第一系列優先股股東或我們的股東表決的任何行動；或(Vi)根據我們的公司註冊證書、我們的章程或DGCL不得轉授給董事會委員會的任何行動。
商業行為和道德準則
我們有適用於我們董事、高級管理人員和員工的商業行為和道德準則，並可在我們的網站ir.kkr.com的公司治理頁面下的“環境、社會和公司治理”部分為我們的股東查閲。按照“美國證券交易委員會”的規則和規定，並在其要求的範圍內，我們打算代表高管或董事在我們的網站上或在當前的Form 8-K備案報告中披露對“商業行為與道德守則”的任何修改或放棄。
企業管治指引
我們的董事會有一個治理政策，解決了董事會的職責、董事會的組成和薪酬以及董事的獨立性等問題。治理指南可在我們的網站www.kkr.com公司治理部分的“投資者中心”部分為我們的股東提供。
致董事會的通訊
我們董事會的非執行董事定期開會。在每次非執行董事會議上，非執行董事都會選出一名董事來主持會議。所有感興趣的各方，包括任何員工或股東，都可以寫信給我們董事會的非執行成員：投資者關係部，KKR&Co.Inc.，30 Hudson Yards，New York 10001。
項目11.高管薪酬
薪酬問題的探討與分析
薪酬理念
總的來説，我們的員工薪酬計劃有三個主要目標：(1)吸引、激勵和留住他們，(2)使他們的利益與我們的股東和其他利益相關者的利益保持一致，(3)加強我們的文化和價值觀。
我們的員工。我們的業務依賴於我們員工的服務，包括我們被任命的高管。在其他方面，我們依賴於他們的能力，如適用，尋找、選擇和執行投資，管理和改善投資組合公司運營，發現和發展與基金投資者和其他資本來源的關係，尋找、選擇和執行資本市場機會，以及運營我們的各種業務，如果沒有他們的持續僱用，我們無法有效競爭。因此，重要的是，我們的關鍵員工的薪酬必須激勵他們始終如一地出類拔萃，並鼓勵他們留在公司。
利益的統一。在我們所投資的企業中，管理層股權所有權一直是我們公司歷史上的一項指導原則，我們將這一原則應用於我們自己：公司的每一名高級員工都應該擁有KKR的股權。這種股權所有權有助於使我們高級員工(包括我們被任命的高管)的利益與我們股東的利益保持一致。此外，由於我們投資於我們的投資基金，並與我們的投資基金一起投資，並擁有一個套利池，我們可以從該池中將我們通過業務產生的附帶權益的一部分分配給我們的高級員工，我們相信我們高級員工的利益也與我們管理的基金、工具和賬户中的投資者的利益一致，這反過來又有利於我們的股東。此外，環球大西洋公司的高級員工擁有基於環球大西洋公司長期業績的股權，我們相信這將使他們的利益與其各個利益相關者的利益保持一致。
文化和價值觀。對於我們的高級員工來説，我們最重要的價值觀之一是我們共同承擔責任和取得成功的“一家公司”方式，我們也認同精英管理和公平的文化。因此，我們高級員工的薪酬是基於整個公司的表現以及個人對公司的貢獻。例如，我們通常不會僅僅根據個人在業務部門損益方面的成就來補償我們的高級員工。此外，我們至少每年進行一次評估，評估過程基於廣泛的人員對每個員工對公司的貢獻的意見，包括他或她對公司文化和價值觀的承諾。我們認為，使用這種評估過程還可以促進客觀程度的衡量，以平衡單一經理的判斷。
任命執行官。 截至2023年12月31日止年度，我們將兩位聯席執行主席（Henry Kravis及George Roberts）、兩位聯席首席執行官（Joseph Bae及Scott Nuttall）、首席財務官（Robert Lewin）及首席行政官（Dane Holmes）稱為“具名執行官”。 Holmes先生自2023年12月29日起成為我們的首席行政官。 我們對Holmes先生的聘用和薪酬決定考慮到了Holmes先生在金融服務業擔任領導和管理職務方面擁有豐富經驗的事實，包括擔任高盛人力資本管理全球主管以及在該公司12年職業生涯中擔任過許多其他領導職務。我們的決定還考慮了霍姆斯先生在擔任KKR & Co. Inc.獨立董事期間對我們業務的理解。我們認為，下文討論的針對我們指定的執行官的薪酬要素有助於實現這些主要目標。我們既不需要進行薪酬發言權或頻率發言權投票，也不需要根據多德-弗蘭克法案提供有關薪酬與績效的披露。然而，我們打算定期審查我們的薪酬元素，我們可能會根據此類審查的結果不時對與一名或多名執行官有關的薪酬結構進行修改。
補償元件
基本工資
2023年，Kravis、Roberts、Bae、Nuttall、Lewin和Holmes的年薪分別為30萬美元（Holmes的年薪按比例計算，不包括他作為KKR & Co. Inc.獨立董事的薪酬）。我們認為，我們指定的執行官的基本工資通常不應該是總薪酬的最重要組成部分。我們的聯合執行主席確定，30萬美元是我們指定的執行官員的足夠的最低基本工資。
年終獎金補償
我們的聯席執行主席於二零二三年並無收取任何年終現金花紅補償。他們現在決定不接受任何年終現金獎金補償，這允許我們公司向其他員工支付更多的年終現金獎金，以激勵和留住他們，為公司的利益服務。請參閲下文“其他補償”，瞭解公司向他們提供的某些附帶福利。於2023年，我們的首席行政官並無收取任何年終現金花紅補償，因為他於2023年12月29日開始受僱於我們。
於2023年，我們的聯席首席執行官獲發年終現金薪酬作為花紅，該等花紅由聯席執行主席釐定。於2023年，我們的首席財務官獲發年終現金補償作為花紅，該花紅由聯席首席執行官釐定。
就我們獲發年終現金花紅薪酬的指定行政人員而言，釐定彼等花紅金額時考慮的若干因素包括（i）彼等各自於二零二三年在推動公司商業業績、領導及管理人員以及實踐公司價值觀方面的貢獻及成就;（ii）彼等各自相對於公司其他高級僱員的表現及貢獻;及（iii）彼等各自於2023年的表現及貢獻與上一年度比較。
儘管該公司受益於費用相關收益的增加，但變現和貨幣化的投資環境導致2023年的附帶權益和已實現投資收入減少。特別是，該公司2023年的資產管理部門總收入較2022年下降了18%。 此外，在評估聯席首席執行官的貢獻時，亦考慮了他們對公司的共同領導以及對公司業務的日常管理。在評估我們的首席財務官時，我們的聯席首席執行官考慮了他作為首席財務官的服務，以及他對我們的財務、税務和會計職能以及相關業務的領導和監督，以及他在公司採取的戰略舉措方面的作用。
根據公司2023年的業績和上述個人貢獻，我們的聯席執行主席確定了支付給聯席首席執行官的獎金總額，而我們的聯席首席執行官確定了支付給首席財務官的獎金總額。在作出這些決定時，我們的聯席執行主席和聯席首席執行官也考慮了其他員工的反饋。我們相信，給予聯席執行主席及聯席首席執行官的酌情權，使他們可以按其認為激勵及挽留該等指定行政人員所需的金額發放獎金。
2023年支付給聯席首席執行官及首席財務官的現金花紅金額反映於下文2023年薪酬概要表的花紅一欄。 如上所述，我們的首席行政幹事沒有收到現金獎金。
激勵性股權獎
我們可能會不時從我們的2019年股權激勵計劃中授予由受限持股單位組成的股權獎勵。受限控股單位是指發行的股權獎勵，使接受者有權在歸屬後以一對一的方式交換我們的普通股，並滿足某些其他條件。這些贈款的總體目標主要是激勵我們的最高級別員工，使他們的利益與我們股東的利益保持一致，並通過提供有意義的長期經濟激勵來留住他們。這些獎勵並不是作為年度年終薪酬計劃的一部分定期重複發放的股權。KKR目前打算在Bae先生和Nutall先生於2021年12月獲得獎勵後的五年內不再向他們授予額外的股權激勵獎勵。
2023年8月，我們以市價和懸崖服務歸屬條件授予列文先生500,000個受限控股單位，該條件規定歸屬基於普通股平均價格，範圍從95.8美元到135.80美元，分為五個相等的增量。這些受限控股單位有資格在KKR普通股連續20個交易日達到或超過指定股價目標(截至2023年12月31日尚未實現)的平均收盤價基礎上，以20%的增量授予。除了市價歸屬條件外，為了讓列文先生的有限控股單位歸屬，他必須在2028年12月31日受僱於我們，但有某些例外(包括在2028年12月31日至2029年12月31日期間滿足市價歸屬條件的情況下繼續服務)。這些受限控股單位在歸屬後受到一年和兩年的轉讓限制，並受到最低保留所有權要求的約束。
於2023年12月，我們授予Holmes先生200,000個受限控股單位，其市價和懸崖服務歸屬條件與上文所述的列文先生授予的條款相同。2023年12月，我們還批准了李先生。
Holmes 200,000個受限單元，將從2024年10月1日開始分六次等額轉售，然後從2025年5月1日至2029年5月1日分六次等額轉售，直至每個轉歸日期繼續服務。所有這些受限控股單位在歸屬後都受到一年和兩年的轉讓限制，並受到最低保留所有權要求的約束。
雖然我們最近沒有每年向我們的高管發放年終股權獎勵，但我們可能會不時發放此類股權獎勵。例如，某些被點名的執行幹事在2021年獲得長期激勵性股權獎勵和與年終薪酬有關的股權獎勵。
另見“--薪酬摘要表和基於計劃的獎勵表的敍述性披露”。
附帶權益
截至2023年12月31日，投資基金將套利池百分比固定在40%、43%或65%，具體取決於基金的年份。對於在2020年12月31日之後但在2023年12月31日之前關閉的基金，套利池百分比固定為65%。對於2017年6月30日之後但2020年12月31日之前關閉的所有基金，套利池百分比固定為43%，對KKR的套利池做出貢獻的較老基金的套利池百分比固定為40%。從2024年1月2日起，KKR被授權對所有基金應用超過這些固定百分比的套利池百分比，最高可達80%。截至本文件提交之日，我們的基金在2023年12月31日或之前關閉的套利池百分比沒有變化。提高套利池百分比的決定獲得KKR大多數獨立董事的批准，未經KKR大多數獨立董事的進一步批准，套利池百分比不得提高至80%以上。對被任命的執行幹事的進位池分配是通過首先確定被任命的執行幹事在進位池中的權益的總美元價值來進行的。由於我們的聯合執行主席作為我們公司的聯合創辦人的獨特地位，我們的聯合創辦人從套利池中決定他們自己的分配，受與日落日期(不晚於2026年12月31日)相關的變化的影響，如下所述。為了確定其他被提名的高管的總美元價值，我們的聯合創始人考慮了高管參與投資的情況和對投資組合的影響、高管獎金的規模以及我們的聯席首席執行官的建議，以及其他類似於確定獎金規模時考慮的因素，如“-高管薪酬-薪酬要素-年終獎金薪酬”所述。然而，可分配給指定高管和其他員工的總美元價值受到我們的投資基金在本財年進行的投資總額的限制，高管和其他員工在任何給定年度不得分配任何美元價值的套利。對於某些較老的基金，套利池分配是根據在逐個投資的基礎上應用的百分比確定的。在確定每個被任命的高管的總美元價值(如果有的話)後，該美元價值除以我們的基金在該年度所作投資的總可分配美元價值，這將為該被任命的高管產生一定的百分比。然後，這一百分比一直適用於年內進行的每項投資。由於每項投資的規模不同，因此套利池分配的名義金額因投資而異，儘管適用於每項投資的百分比是一致的。對於我們最近的基金，套利池分配是根據逐個基金應用的百分比確定的。確定每個被指名的執行幹事的美元價值，然後將其分配給適用的基金，然後將該美元價值除以該基金當年可分配投資的總美元價值，得出該特定基金的百分比。如果在基金的投資期結束前支付了結轉，則該百分比在那時適用。在投資期結束時，將進行調整，以考慮到在投資期(考慮到歸屬)期間支付進位時適用的百分比和某一基金的百分比，該百分比是根據某一基金分配給指定執行幹事的總美元價值除以在該基金整個投資期內投資的可分配美元總額而確定的。分配給結算池的附帶權益由Associates Holdings維護和管理，而Associates Holdings目前不是我們的子公司。於日落日期，KKR將取得Associates Holdings的控制權，並將開始根據Associates Holdings的有限合夥協議就附帶權益的分配作出決定。在日落日期之前，我們的聯合創辦人將繼續根據Associates Holdings的有限合夥協議，就分配附帶權益給他們自己和其他人做出決定，前提是對聯合創建人的任何附帶權益分配將按照過去的做法按百分比進行。欲瞭解更多信息，請參閲《董事獨立重組協議》、《本報告中使用的某些定義術語》和《業務-組織結構》中的《特定關係及相關交易》。
任何特定投資或基金的結算池中的附帶權益(如有)只有在滿足下列所有條件後才以現金支付：(I)發生變現事件(例如出售投資組合公司、派息等)；(Ii)該工具自成立以來取得正的整體投資回報，超過適用的業績關卡，並應計附帶權益；及(Iii)就公允價值低於成本的投資而言，已向基金投資者返還足以將投資公允價值的剩餘成本減少的成本。只要觸發了任何“追回”義務，基金以前分配的附帶權益就必須返還給該基金，從而
減少被任命的高管在任何此類年度的整體薪酬。應付的某些附帶權益的一部分通常不分配給收款人，而是以收款人的名義代管，以提高收款人履行未來任何追回義務的能力。由於應付附帶權益的金額直接與相關投資的實際表現掛鈎，我們相信這將促進這些基金的投資者和被點名的高管之間的利益緊密結合，從而使我們的股東受益。此外，我們的幾個競爭對手將參與附帶權益作為重要的激勵措施，我們認為，為了吸引和留住最合格的高級員工，我們必須這樣做。
參與我們的高級員工(包括我們的指定高管)的轉讓池只適用於基於服務的轉歸，但有某些例外，包括死亡、殘疾或某些退休事件時的額外轉歸。一般來説，套利池分配的歸屬期限為四年(我們的聯合創辦人除外)。歸屬作為一種僱傭保留機制，加強了我們套利池參與者與公司以及我們投資基金中的有限合夥人之間的利益協調。由於我們的聯合執行主席是我們公司的聯合創辦人，我們的聯合創辦人通常在授予時完全歸屬於他們的套利池分配。
如果接受者違反了他或她的保密和限制性契約協議，2018年12月31日之後的進位池分配，無論是否歸屬，都會被沒收。見“--簡要補償表的敍述性披露和基於計劃的獎勵的授予--保密條款和限制性契約協議。”
其他補償
我們有一個計劃來匹配我們的高級員工，包括我們的高管所做的某些慈善捐款，我們還為他們支付某些雜項福利，包括納税準備和財務規劃服務。此外，我們的聯合執行主席使用汽車和司機的費用由我們報銷，我們支付某些為他們管理個人事務的人員的報酬。我們認為，考慮到他們在我們業務上花費的時間，我們為他們的服務支付的有限補償，以及他們作為我們公司聯合創始人的獨特地位，這些福利是適當的。
最小保留所有權
在受聘於本公司期間，除非獲豁免全部或部分受聘，否則本公司每位被點名的行政人員須持有在受僱於本公司期間符合歸屬條件的受限控股單位累計金額的至少25%。過去，適用於任何受限股票單位(該術語包括可能在結算此類受限股票單位時交付的受限普通股的轉讓受限股票)的轉讓限制和最低保留所有權要求，過去已經並可能被轉讓給該等員工的其他受限控股單位或普通股(如果有的話)，因此，除非放棄轉讓限制和最低保留所有權要求，否則受轉讓限制和最低保留所有權要求限制的總股本單位或股份預計將是相同的。
薪酬與風險
我們的薪酬計劃包括我們認為不鼓勵過度冒險的元素，並使我們員工的薪酬與公司的長期業績保持一致。例如，所有薪酬元素均由本公司或本公司聯席執行主席或本公司聯席行政總裁基於上述考慮因素酌情分配，而授予本公司員工的大部分股權獎勵須遵守多年歸屬條件、歸屬後一年和兩年的轉讓限制期和/或最低保留所有權要求，並可因違反某些限制性契約義務而被沒收。由於我們的股權獎勵通常有多年的歸屬條款，因此接受者實現的實際補償金額將與我們普通股的長期表現掛鈎。根據我們的內部政策，我們的員工不得買賣衍生證券，包括用於對衝目的，或從事賣空以對衝其所有權的經濟風險。此外，我們只有在實現有利可圖的投資並將足夠的現金分配給我們基金的投資者後，才會向員工支付附帶權益的現金。此外，基金的普通合夥人須向基金退還附帶權益分配，例如因有關基金在支付附帶權益後表現欠佳。因此，員工將受到“追回”的約束，即被要求退還以前支付的附帶權益付款，所有這些都進一步阻止了我們的人員過度冒險。
2023薪酬彙總表
下表列出了在截至2021年、2022年和2023年12月31日的財政年度內，我們任命的高管為提供的服務支付的薪酬的摘要信息。
在2021年、2022年和2023年，我們被任命的高管從他們持有的普通股中獲得了股息。由於這些股息不被視為補償，因此不作為補償反映在下表中。KKR Holdings在2021年5月被KKR收購之前的分配也不包括在下表中。我們在2009年10月及之後與KKR Holdings達成了某些合同安排，包括一項應收税款協議，該協議涉及向我們指定的高管支付的不可補償的款項，這些款項在“某些關係和關聯交易，以及董事的獨立性”中有描述。
截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日止年度，從結算池向我們指定的高管分配的附帶權益分派反映在下表的所有其他薪酬一欄中。
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| 名稱和主要職位 | | 年 | | 薪金
($) | | 獎金
($) | | 股票獎勵(美元) (1) | | 所有其他補償(美元) (2) | | 總計
($) |
| 亨利·R·克拉維斯 | | 2023 | | 300,000 | | | — | | | — | | | 34,976,652 | | (3) | 35,276,652 | |
聯合執行主席 | | 2022 | | 300,000 | | | — | | | 29,991,767 | | | 78,055,688 | | | 108,347,455 | |
| | | 2021 | | 300,000 | | | — | | | — | | | 67,154,677 | | | 67,454,677 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 喬治·羅伯茨 | | 2023 | | 300,000 | | | — | | | — | | | 34,918,579 | | (4) | 35,218,579 | |
聯合執行主席 | | 2022 | | 300,000 | | | — | | | 29,991,711 | | | 78,017,254 | | | 108,308,965 | |
| | | 2021 | | 300,000 | | | — | | | — | | | 67,209,901 | | | 67,509,901 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 | | 2023 | | 300,000 | | | 13,000,000 | | | — | | | 36,659,449 | | (5) | 49,959,449 | |
| 聯席首席執行官 | | 2022 | | 300,000 | | | 19,350,000 | | | — | | | 60,349,836 | | | 79,999,836 | |
| | | 2021 | | 300,000 | | | 24,700,000 | | | 476,261,500 | | | 58,374,648 | | | 559,636,148 | |
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| 斯科特·C·納託爾 | | 2023 | | 300,000 | | | 13,000,000 | | | — | | | 33,807,444 | | (6) | 47,107,444 | |
| 聯席首席執行官 | | 2022 | | 300,000 | | | 19,350,000 | | | — | | | 58,618,684 | | | 78,268,684 | |
| | | 2021 | | 300,000 | | | 24,700,000 | | | 442,161,500 | | | 55,980,932 | | | 523,142,432 | |
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Robert H. Lewin | | 2023 | | 300,000 | | | 5,200,000 | |
| 15,975,000 | | | 4,469,737 | | (7) | 25,944,737 | |
| 首席財務官 | | 2022 | | 300,000 | | | 5,950,000 | |
| — | | | 8,178,845 | | | 14,428,845 | |
| | | 2021 | | 300,000 | | | 6,450,000 | | | 30,690,000 | | | 8,585,091 | | | 46,025,091 | |
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| 戴恩·E霍姆斯（8） | | 2023 | | 1,250 | | | — | | | 26,190,667 | | | 322,950 | | (9) | 26,514,867 | |
| 首席行政官 | | | | | | | | | | | | |
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| (1) | 上表所示各年度呈列的股份獎勵指於該報告期內授出的受限制持有單位的價值，以及KKR於二零二二年五月收購KKR Holdings前授出的KKR Holdings單位（“KKR Holdings單位”）。授予我們指定的執行官的限制性持股單位和KKR控股單位的公允價值根據會計準則編纂主題718，補償-股票補償（“ASC主題718”）計算。有關此欄所反映的所有補助的估值假設的額外資料，請參閲本報告其他部分所載的綜合財務報表附註19“以權益為基礎的補償”。這些金額反映了根據ASC Topic 718計算的授予日公允價值總額，可能與我們指定的執行官認可的實際價值不一致。 |
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| (2) | 附帶權益是根據我們指定的執行官員在各自財政年度收到的現金列報的。我們認為，與應計附帶權益相比，披露我們指定的執行官收到的實際現金更能代表他們的薪酬，因為只有在相關投資出現盈利變現事件時，才支付附帶權益。附帶權益亦包括保留及分配以供分派予各指定執行人員但尚未分派予指定執行人員的金額，該等金額可用作為日後可能產生的回撥責任（如有）提供資金。 |
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| (3) | 包括2023年期間從結算池支付的附帶權益現金支付34,123,192美元。2023年，還包括KKR支付的以下款項(除非另有説明)：174,307美元雷拉Kravis先生和他的配偶在2023年期間使用汽車和司機的費用；相關的619,153美元2023年期間為Kravis先生管理個人事務的某些人員(報告了全部費用，因為我們沒有單獨跟蹤他們的時間是出於業務原因還是個人原因)；財務規劃服務費25000美元；25,000美元Rela税收準備費用；以及高達10,000美元的其他雜項福利。美國證券交易委員會的規定要求，作為對克拉維斯的補償，必須披露與我們的業務沒有直接和完整關係的交通費和其他費用。KKR還為KKR業務使用克拉維斯控制的一家實體擁有的飛機支付了一定的費用，這一點在“某些關係和關聯方交易，董事獨立--堅定使用私人飛機”中有描述。有時，Kravis先生的家人和其他私人客人可能會陪同他乘坐飛機或以其他方式進行商務旅行，KKR不會為此產生任何自掏腰包的增量費用。 |
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| (4) | 包括34,055,679美元在案例的現金支付中從車裏搶來的利息2023年期間的RY游泳池。2023年，還包括KKR支付的以下款項(除非另有説明)：$195,035 Re晚於羅伯茨先生在2023年使用汽車和司機的成本; $557,865 與2023年期間為羅伯茨先生管理個人事務的某些人員有關(報告了全部費用，因為我們沒有單獨跟蹤他們的時間是出於商業原因還是個人原因)；與財務規劃服務費有關的25000美元；25,000美元Rela税收準備費用；5萬美元的匹配慈善捐款；以及高達10,000美元的其他雜項福利。美國證券交易委員會的規定要求，作為對羅伯茨的補償，必須披露與我們的業務沒有直接和完整關係的交通費和其他費用。KKR還為使用羅伯茨控制的一家實體擁有的飛機為KKR業務支付了一定金額，這一點在“某些關係和關聯方交易，董事獨立--堅定使用私人飛機”中有描述。有時，羅伯茨先生的家人和其他私人客人可能會陪同他乘坐飛機或以其他方式進行商務旅行，KKR不會為此產生任何額外的自掏腰包費用。 |
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| (5) | 包括2023年期間從結算池中支付的附帶權益現金支付36,609,449美元。2023年，還包括KKR支付的以下款項(除非另有説明)：25,000美元與財務規劃服務費和25,000美元Rela對準備費徵税。有時，Bae先生的家人和其他私人客人可能會陪同他乘坐飛機或以其他方式進行商務旅行，KKR不會為此產生任何增量成本。 |
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| (6) | 包括2023年從套息池中支付的附帶權益現金33，707，444美元。2023年，還包括KKR支付的以下款項（除非另有説明）：25，000美元與財務規劃服務費有關; 25,000美元Rela税收準備費;和50,000美元的匹配慈善捐款。 |
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| (7) | 包括2023年從套息池中支付的附帶利息現金4，369，737美元。2023年，還包括KKR支付的以下款項（除非另有説明）：25，000美元與財務規劃服務費有關; 25,000美元Rela税收準備費和50,000美元的匹配慈善捐款。 |
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| (8) | Holmes先生於2023年成為我們指定的執行官之一，因此，表中僅提供了截至2023年12月31日止財政年度的薪酬信息。霍姆斯的工資是根據他從2023年12月開始的部分服務年按比例計算的。 |
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| (9) | 包括以下與Holmes先生於2023年擔任KKR & Co. Inc.董事之前的服務有關的已付金額：以現金賺取或支付的140，301美元費用和3，029個限制性股票單位（價值182，649美元，代表以與KKR & Co. Inc.其他董事相同的方式計算的限制性股票單位授予日的總公允價值）。於2023年10月2日授予的股票（見下文“董事薪酬”股票授予表），因Holmes先生於2024年10月1日歸屬日期前辭去董事職務而被沒收。該表不包括於2022年10月20日授出並於2023年10月1日歸屬的4，134股限制性股票單位，該等限制性股票單位先前已於我們的2022年年報中報告，與Holmes先生先前擔任董事的服務有關。 |
2023年基於計劃的獎項的授予
下表提供我們的2023年薪酬概要表中有關截至2023年12月31日止年度授出股權獎勵的補充資料。
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| | 股權激勵計劃獎勵下的估計未來支出 | | | |
| 名字 | 授予日期 | 閾值(#) | 目標(#) | 最大值(#) | 所有其他股票獎勵：股票或單位股數(#) | | 股份及購股權獎勵之公平值（美元） (1) |
| 亨利·R·克拉維斯 | — | — | — | — | — | | $ | — | |
| 喬治·羅伯茨 | — | — | — | — | — | | $ | — | |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 | — | — | — | — | — | | $ | — | |
| 斯科特·C·納託爾 | — | — | — | — | — | | $ | — | |
Robert H. Lewin (2) | 8/4/2023 | 100,000 (3) | — | 500,000 | — | | $ | 15,975,000 | |
戴恩·E·霍姆斯(2) | 12/29/2023 | 40,000 (3) | — | 200,000 | — | | $ | 11,374,000 | |
| 12/29/2023 | — | — | — | 200,000 | (2) | $ | 14,816,667 | |
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(1)該等金額代表KKR控股單位或受限控股單位(視何者適用而定)根據ASC主題718計算的授出日期公允價值。有關本表反映的所有贈款的估值假設的更多信息，請參閲本報告其他部分所包括的綜合財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。這些金額反映了根據ASC主題718計算的授予日公允價值總額，可能與我們指定的高管將確認的實際價值不符。
(2)這些金額代表在截至2023年12月31日的財年根據我們的2019股權激勵計劃授予的有限持股單位。該等限制持股單位的條款於以下標題“-簡要薪酬及按計劃發放獎勵表的敍述性披露”一文中描述。福爾摩斯獲得的賠償金額不包括2023年10月2日授予的3029只限售股，這些限售股與福爾摩斯的董事服務有關，但最終被沒收。
(3)被授予的獎勵的20%有資格以95.8美元的市場門檻價格進行歸屬，額外的部分有資格以不同的價格進行歸屬，最高可達135.80美元。
薪酬彙總表和計劃獎勵表的敍述性披露
KKR Holdings單位條款
於2022年5月31日，KKR完成重組協議預期的重組合並，根據重組協議，KKR收購KKR Holdings及其持有的所有KKR集團合夥單位。在重組合並完成之前，我們的某些指定高管通過KKR Holdings Units持有我們業務的權益。
根據重組協議，Kravis先生及Roberts先生各自持有的500,000個KKR Holdings單位及Bae先生及Nutall先生各自持有的1,455,000個KKR控股單位已於緊接重組合並完成前加速歸屬，而該等KKR控股單位已歸屬及收取與重組合並有關的普通股的可分配股份。適用於該等KKR控股單位的兩年轉讓限制將繼續適用於根據重組協議換取的股份，直至2024年10月1日為止(慣常的一年轉讓限制已於2023年10月1日屆滿)。考慮到他們的年齡和在KKR的服務年限，克拉維斯和羅伯茨各自持有的500,000個KKR控股單位已被視為完全歸屬。
此外，KKR Holdings向Bae先生和Nutall先生各自分配了1,150,000個KKR控股單位，其中30%的單位已被沒收，如果該高管在2022年10月1日沒有被KKR聘用的話(死亡或永久殘疾的情況除外)。分配給Bae先生和Nutall先生的KKR單位的數量是由Kravis先生和Roberts先生決定的，分配是作為重組合並的一部分進行的，根據我們衝突委員會的建議，我們的董事會批准了重組合並。這些KKR控股單位被交換為與重組合並相關的普通股，並受到為期一年和兩年的慣例轉讓限制，兩年轉讓限制適用至2024年10月1日(慣例的一年轉讓限制已於2023年10月1日到期)。此外，Kravis先生和Roberts先生被授權在KKR Holdings的任何未償還和未分配的單位的餘額分配給他們自己或其他人之前，按照他們決定的條款，在
完成重組合並。於2022年5月，KKR Holdings分別向Kravis先生及Roberts先生各自分配535,185及535,184個KKR控股單位，並於分配時悉數歸屬。
受限控股單位的條款
根據我們的2019股權激勵計劃授予的有限控股單位是股權獎勵，對於此類獎勵，普通股股份數量受2019年股權激勵計劃可能授予的普通股股份數量的總體限制。我們董事會的一個獨立董事委員會批准了整個限持單位計劃。KKR的獨立董事沒有資格獲得受限控股單位。
一般而言，受限控股單位須遵守(I)基於服務的歸屬條件，於指定日期起的多年期間(一般為三至五年)按年分期付款歸屬，但受讓人須於適用的歸屬日期繼續受僱於吾等，但例外情況除外；或(Ii)以市價為基礎的歸屬條件，即符合股價目標要求的部分單位將於預定歸屬日期(一般自授出日期起計五年)歸屬，但受讓人須於預定歸屬日期繼續受僱於吾等，但例外情況除外。某些受限控股單位協議還可能包含額外的歸屬要求。
受限控股單位使持有者能夠在歸屬和滿足某些其他條件後，以一對一的方式將其交換為我們的普通股股份(或在KKR酌情決定的情況下，現金金額等於普通股股份的公平市場價值，否則將在這種交換中交付)。根據2019年股權激勵計劃授予的此類有限持股單位的交換並無應收税款協議，因此，我們將獲得根據該計劃授予的有限持股單位交換產生的任何税收優惠的100%。在歸屬之前，受限控股單位無權獲得我們的任何分派。歸屬後，受限控股單位有權接受我們的分派。每個既得有限控股單位的分派金額等於一個KKR集團合夥單位的分派金額。在與未歸屬的受限控股單位相對應的KKR集團合夥單位上進行分配的情況下，將以吾等酌情決定的方式分配或以其他方式應用該分派金額。於歸屬時，受限控股單位一般須受額外限制，包括轉讓限制，一般為期(1)於歸屬日期歸屬的一半單位為期一年及(2)於歸屬日期歸屬的另一半單位為期兩年，以及最低保留擁有權要求，即受讓人有義務持續持有其累積歸屬的受限控股單位的至少25%，除非獲豁免。轉讓限制單位成為完全歸屬和可轉讓的，並可在轉讓限制期結束時交換為普通股，如果持有者沒有因此終止，並在轉讓限制期內遵守了其保密和限制性契約協議的條款。見下文“--保密條款和限制性公約協議”。
保密條款和限制性公約協定
與我們每一位被任命的高管簽訂的保密和限制性契約協議包括禁止他們在受僱於我們時以及在他們離開公司後的一段受限時期內與我們競爭或招攬我們的基金投資者、客户或員工。這些協議也有不可貶低的義務，並要求我們指定的高管僅根據協議中規定的保密限制來保護和使用公司的機密信息。
我們聯席執行主席的限制期從終止之日起計滿兩年，包括禁止與我們競爭以及禁止向我們的基金投資者、客户和員工募集資金。如果聯合執行主席因不構成理由的非自願原因而被終止，則這類期限從終止之日起縮短至一年。我們其他被點名的高管的限制期限到期(1)在禁止與我們競爭的情況下，從終止起12個月；(2)在禁止向我們的基金投資者、客户和員工募集的情況下，從終止起15個月。這些協議還要求我們以及我們的聯合執行主席和其他指定的執行幹事在終止僱用之前提前通知。
我們的指定執行官員(我們的聯席執行主席除外)已通過他們的有限持股單位授予協議與我們簽訂了這些保密和限制性契約協議。由於我們的聯合執行主席沒有從我們那裏收到任何受限控股單位，他們的保密和限制性契約協議僅與KKR控股公司簽訂，KKR控股公司於2022年5月收購了KKR控股公司。
儘管如上所述，KKR遵守加州商業和專業代碼第16600節規定的加州禁止競業禁止條款，在加州終止指定高管的僱用後，所有與競業禁止有關的條款均無效。
2023財年年末未償還股權獎
下表列出了截至2023年12月31日每位被任命的高管的未歸屬限制持股單位的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票大獎 |
| 名字 | 股份數量 或庫存單位 那些還沒有 既得利益(#) | | 股票市值 或庫存單位 那些還沒有 既得利益(美元)(1) | 股權激勵計劃獎勵：未歸屬的未賺取股份、單位或其他權利的數量(#) | 股權激勵計劃獎勵：尚未授予的未賺取的股票、單位或其他權利的市值或派息價值(美元)(1) |
| 亨利·R·克拉維斯 | — | | | $ | — | | — | | $ | — | |
| 喬治·羅伯茨 | — | | | $ | — | | — | | $ | — | |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 | 1,000,000 (2) | | $ | 82,850,000 | | 7,500,000 (3) | $ | 621,375,000 | |
| 斯科特·C·納託爾 | — | | | $ | — | | 7,500,000 (4) | $ | 621,375,000 | |
| 羅伯特·H·勒文 | 900,000 (5) | | $ | 74,565,000 | | 500,000 (6) | $ | 41,425,000 | |
| 戴恩·E·霍姆斯 | 200,000 (7) | | $ | 16,570,000 | | 200,000 (8) | $ | 16,570,000 | |
| | | | | |
(1)這些金額是根據我們普通股在截至2023年12月31日的年度最後一個交易日的收盤價計算的，即每股82.85美元。
(2)包括於2021年2月18日授予的1,000,000個受限控股單位(“2021年授予”)，歸屬受制於我們的普通股在連續20個交易日內達到或超過每股45.00美元至70.00美元之間的某些特定股價目標的平均收盤價，所有這些目標都在2021年12月31日之前實現。如果被任命的高管在2021年5月1日之前繼續擔任員工，這些2021年授予限制控股單位將於2026年5月1日歸屬，但某些例外情況除外。
(3)代表於2021年12月9日授予的7,500,000個受限控股單位，該單位將授予我們的普通股在連續20個交易日達到或超過95.8美元至135.80美元的指定股價目標的平均收盤價。符合這一市價歸屬條件的受限控股單位有資格從2026年12月31日開始歸屬，前提是被任命的高管在該日期之前繼續擔任僱員，但有某些例外情況，如果沒有在2028年12月31日或之前歸屬，則該單位將到期。
(4)代表於2021年12月9日授予的7,500,000個受限控股單位，該單位將授予我們的普通股在連續20個交易日達到或超過95.8美元至135.80美元的指定股價目標的平均收盤價。符合這一市價歸屬條件的受限控股單位有資格從2026年12月31日開始歸屬，前提是被任命的高管在該日期之前繼續擔任僱員，但有某些例外情況，如果沒有在2028年12月31日或之前歸屬，則該單位將到期。
(5)代表於2021年2月18日授予的900,000個受限控股單位，這些單位的歸屬取決於我們普通股在連續20個交易日達到或超過每股45.00美元至70.00美元之間的某些特定股價目標的平均收盤價，所有這些目標都是在2021年12月31日之前實現的。除某些例外情況外，如果被任命的高管在2026年5月1日之前繼續擔任員工，這些受限控股單位將於2026年5月1日歸屬。
(6)代表於2023年8月4日授予的500,000個受限控股單位，該單位將授予我們的普通股在連續20個交易日達到或超過95.8美元至135.80美元的指定股價目標的平均收盤價。符合這一市價歸屬條件的受限控股單位有資格從2028年12月31日開始歸屬，前提是被任命的高管在該日之前繼續擔任僱員，但有某些例外情況，如果沒有在2029年12月31日或之前歸屬，則該單位將到期。
(7)代表(I)於2023年12月29日授予的200,000個受限控股單位，將於2024年10月1日起分六次等額每年分期付款，然後於2025年5月1日至2029年5月1日期間分六次等額分期付款，但須受指定行政人員於每個歸屬日期繼續擔任僱員的規限。
(8)代表於2023年12月29日授予的200,000個受限控股單位，該單位將授予我們的普通股在連續20個交易日達到或超過95.8美元至135.80美元的指定股價目標的平均收盤價。符合這一市價歸屬條件的受限控股單位有資格從2028年12月31日開始歸屬，前提是被任命的高管在該日之前繼續擔任僱員，但有某些例外情況，如果沒有在2029年12月31日或之前歸屬，則該單位將到期。
2023年期權行權和股票歸屬
下表列出了在截至2023年12月31日的一年中，我們每位被任命的高管所持有的限制性股票單位的歸屬情況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票大獎 |
| 名字 | | | | | | | | | | 數量 在以下時間收購的股份 歸屬(#) | 在以下方面實現價值 歸屬($) |
| 亨利·R·克拉維斯 | — | | $ | — | |
| 喬治·羅伯茨 | — | | $ | — | |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 | — | | $ | — | |
| 斯科特·C·納託爾 | — | | $ | — | |
| 羅伯特·H·勒文 | — | | $ | — | |
戴恩·E·霍姆斯 (1) | — | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
(1)不包括2022年10月20日授予的與霍姆斯先生作為董事服務相關的4,134個限制性股票單位，該服務於2023年10月1日歸屬。
2023年的養老金福利
在截至2023年12月31日的財年中，我們沒有提供任何養老金福利。
2023年非限定延期補償
在截至2023年12月31日的財年中，我們沒有提供基於不符合納税條件的延期補償的固定繳款計劃。
終止或控制權變更時的潛在付款
在僱傭終止時(死亡或永久傷殘除外)，尚未歸屬的有限控股單位一般不再歸屬。此外，除下文所述外，受限轉讓的既有受限控股單位在一年和兩年期間仍受轉讓限制。有關我們指定的執行人員持有的普通股的更多信息，請參閲“某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項”。
一般而言，在他或她的年齡加上在KKR的服務年資等於80年(“合資格退休”)的首個日期後退休的獲提名行政人員，一般會(I)歸屬於他或她原本會在退休後兩年內歸屬的未歸屬受限控股單位(如屬按服務歸屬條件的單位)及(Ii)按比例歸屬於其未歸屬及受限控股單位(如屬按市價歸屬條件的單位)，而該等單位在合資格退休時符合股價目標要求，但在每種情況下，均須遵守(如適用)，要求持有者不得違反其保密和限制性契諾的條款和條件，在該等受限控股單位(如適用)自最初歸屬日期起的一年和兩年期間內保持限制轉讓。然而，合資格退休時的額外歸屬條款不適用于于2021年12月授予聯席首席執行官的受限控股單位。
於死亡或永久傷殘時，一般(I)受限控股單位持有人(適用於具有服務歸屬條件的持有人)將分別根據服務歸屬條件歸屬於所有受限控股單位，及(Ii)受限控股單位持有人(適用於具有市價條件的持有人)將有資格於指定時間(包括死亡或永久殘疾的時間或服務歸屬要求結束時)按比例歸屬符合股價目標要求的未歸屬受限控股單位。歸屬後，在歸屬後適用的轉讓限制失效後，受限控股單位將被允許交換為普通股。此外，一旦KKR的控制權發生變化，受限控股單位的持有人可能會立即歸屬於所有未歸屬的受限控股單位。截至2023年12月31日，由被點名的高管持有的未歸屬限制控股單位的價值在上文“-2023財年年底的傑出股權獎”中列出。
僱傭終止後，在適用法律允許的範圍內，附帶權益分配一般停止歸屬，其中一些因違反保密和限制性契約協議而被沒收。此外，附帶權益分配一般在死亡或殘疾時立即歸屬，某些附帶權益分配允許在退休時額外歸屬。
薪酬比率披露
截至2023年12月31日的財年：
•本公司所有僱員(截至2023年12月31日擔任本公司聯席首席執行官的Bae先生和Nutall先生除外)的年總薪酬中位數為202,500美元；
•Bae先生和Nutall先生的年薪總額分別為49,959,449美元和47,107,444美元；以及
•我們聯席首席執行官的平均年總薪酬與所有其他僱員的年總薪酬中位數的比率為240比1。
為了確定員工的中位數，以便提供上述信息，我們調查了截至2023年12月31日所有現有員工(聯席首席執行官除外)的薪酬，根據我們的工資記錄，使用了一貫適用的薪酬衡量標準，包括該等員工的年薪、年度現金獎金、實際加班時間、附帶權益支出和授予的股權。無薪休假的僱員、發出離職通知且不屬於正常年終補償程序的僱員不在計算之列。如果僱員受僱時間少於2023年全年，只有當他們是正常年終補償程序的一部分時，才按年計算補償。這一計算不包括我們在印度的非美國員工。這178名員工在本計算中包括的4440名美國員工和非美國員工(包括我們在印度的員工)中所佔比例不到5%。我們審查了所有以美元計算的薪酬，並使用了以其他貨幣支付的任何薪酬的相關匯率。在確定員工的中位數後，我們使用與我們對主要高管使用的方法相同的方法來計算該員工的年度總薪酬，具體方法見《-2023年薪酬摘要表》。正如在《薪酬討論與分析》中指出的，KKR控股公司的分配和普通股支付的股息不被視為薪酬，因此不包括在上述薪酬比率計算中。上述首席執行官薪酬比率代表合理的善意估計，計算方式符合美國證券交易委員會規則，基於我們的工資和就業記錄以及上述方法。
董事薪酬
我們在董事會任職的報酬僅限於獨立董事。在2023年期間，每個獨立的董事獲得(1)110,000美元的年度現金預付金，從2023年9月20日起增加到130,000美元，(2)如果該獨立的董事是提名和公司治理委員會的成員，則額外獲得15,000美元的年度現金預付金，(3)如果該獨立的董事是審計委員會的成員，則額外獲得25,000美元的年度現金預付金，並且如果該獨立的董事擔任審計委員會主席，則額外獲得25,000美元的年度現金預付金。(4)如果這種獨立的董事是衝突委員會的成員，則每年額外增加10,000美元的現金預付金，從2023年9月20日起增加到15,000美元，如果這種獨立的董事擔任衝突委員會的主席，每年額外增加15,000美元的現金預付金，以及(5)如果這種獨立的董事是風險委員會的成員，每年額外增加20,000美元的現金預付金，如果這種獨立的董事擔任風險委員會的主席，每年額外增加20,000美元的現金預付金(作為風險委員會的成員的年度現金預付金之外)。
在本財政年度內，如果董事加入或辭去董事會，董事加入或退出委員會，或聘用額增加或減少，現金聘用金將按比例分配。此外，2023年10月2日，根據我們的2019年股權激勵計劃，每個獨立的董事都獲得了限制性股票單位。
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| 名字 | 費用 已賺取或 以現金支付 ($) | 庫存 獎項 ($) (1) | 總計 ($) |
| 阿德里安·M·布朗 | 126,658 | | 182,649 | | 309,307 | |
| 馬修·R·科勒 | 144,726 | | 182,649 | | 327,375 | |
| 瑪麗·N·狄龍 | 138,068 | | 182,649 | | 320,717 | |
約瑟夫·A·格倫德菲斯特(2) | 80,000 | | — | | 80,000 | |
阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯 | 127,055 | | 182,649 | | 309,704 | |
約翰·B·赫斯(3) | 55,000 | | — | | 55,000 | |
戴恩·E·霍姆斯(4) | 140,301 | | 182,649 | | 322,950 | |
雷蒙德·J·麥奎爾(5) | 63,014 | | — | | 63,014 | |
| 澤維爾·B·尼爾 | 115,644 | | 182,649 | | 298,293 | |
金伯利·A·羅斯(6) | 36,685 | | 182,649 | | 219,334 | |
| 帕特里夏·F·魯索 | 140,822 | | 182,649 | | 323,471 | |
| 羅伯特·W·斯庫利 | 182,808 | | 182,649 | | 365,457 | |
| 埃文·T·斯皮格爾 | 115,644 | | 182,649 | | 298,293 | |
| | | |
(1)代表根據ASC主題718計算的截至2023年12月31日的年度內授予每位獨立董事的限制性股票單位的合計授予日期公允價值。有關本欄反映的所有贈款的估值假設的更多信息，請參閲本報告其他部分包括的綜合財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。這些金額反映了根據ASC主題718計算的授予日公允價值總額，可能與獨立董事將確認的實際價值不符。
(2)Grundfest先生於2023年6月從我們的董事會退休。2022年10月20日授予Grundfest先生的4,134個限制性股票單位於2023年10月1日歸屬並結算為同等數量的KKR普通股。
(3)赫斯先生於2023年6月從我們的董事會退休。2022年10月20日授予赫斯先生的4,134股限制性股票單位於2023年10月1日歸屬並結算為同等數量的KKR普通股。
(4)由於被任命為首席行政官，霍姆斯於2023年12月辭去了董事的職務。因此，根據霍姆斯先生在2023年被任命為執行幹事的身份，他的薪酬列於上文“2023年薪酬摘要表”和相關章節。2023年10月2日授予霍姆斯的3,029個限制性股票單位因霍姆斯在2024年10月1日之前辭去董事的職務而被沒收。
(5)麥奎爾先生於2023年6月從我們的董事會退休。2022年10月20日授予麥奎爾先生的4134個限制性股票單位於2023年10月1日歸屬並結算為同等數量的KKR普通股。
(6)羅斯女士於2023年9月20日被任命為我們的董事會成員。
下表詳細説明瞭在截至2023年12月31日的年度內，向每個獨立董事授予的限制性股票單位。該表包括2023個限制性股票單位的授予日期和授予日期公允價值，以及在截至2023年12月31日的年度內，每個獨立董事擁有的未歸屬限制性股票單位總數：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | 格蘭特 日期(1) | 庫存 獎項 (#) | 授予日期 公允價值 ($) (2) | 總人數 未歸屬的 股票大獎揭曉 2023年12月31日 (#) |
| 阿德里安·M·布朗 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
| 馬修·R·科勒 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
| 瑪麗·N·狄龍 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
約瑟夫·A·格倫德菲斯特(3) | — | | — | | — | | — | |
阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
約翰·B·赫斯(4) | — | | — | | — | | — | |
戴恩·E·霍姆斯(5) | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | — | |
雷蒙德·J·麥奎爾(6) | — | | — | | — | | — | |
| 澤維爾·B·尼爾 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
金伯利·A·羅斯(7) | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
| 帕特里夏·F·魯索 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
| 羅伯特·W·斯庫利 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
| 埃文·T·斯皮格爾 | 10/2/2023 | 3,029 | | 182,649 | | 3,029 | |
| | | | |
(1)限制性股票單位於2023年10月2日授予，並將於2024年10月1日授予，但受讓人將繼續服務至歸屬日期。董事會於2023年9月20日批准了每一筆贈款。
(2)代表根據ASC主題718計算的在截至2023年12月31日的年度內授予每位獨立董事的限制性股票單位的授予日期公允價值。有關本欄反映的所有贈款的估值假設的更多信息，請參閲本報告其他部分包括的綜合財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。這些金額反映了根據ASC主題718計算的授予日公允價值總額，可能與獨立董事將確認的實際價值不符。
(3)Grundfest先生於2023年6月從我們的董事會退休。2022年10月20日授予Grundfest先生的4,134個限制性股票單位於2023年10月1日歸屬並結算為同等數量的KKR普通股。
(4)赫斯先生於2023年6月從我們的董事會退休。2022年10月20日授予赫斯先生的4,134股限制性股票單位於2023年10月1日歸屬並結算為同等數量的KKR普通股。
(5)由於被任命為首席行政官，霍姆斯於2023年12月辭去了董事的職務。因此，根據霍姆斯先生在2023年被任命為執行幹事的情況，他的薪酬在上文“2023年薪酬摘要表”和相關章節中列出。2023年10月2日授予霍姆斯的3,029個受限股票單位於2023年12月13日被沒收，原因是霍姆斯在2024年10月1日之前辭去了董事的職務，這需要他繼續服務到2024年10月1日。
(6)麥奎爾先生於2023年6月從我們的董事會退休。2022年10月20日授予麥奎爾先生的4134個限制性股票單位於2023年10月1日歸屬並結算為同等數量的KKR普通股。
(7)羅斯女士於2023年9月20日被任命為我們的董事會成員。
KKR股份公司股權激勵計劃
我們的未償還股權獎勵是根據修訂和重新修訂的KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃授予的，我們將其稱為我們的2019年股權激勵計劃。繼2019年股權激勵計劃生效後，這是我們提供股權獎勵的唯一計劃。我們2019年股權激勵計劃的期限為自生效之日起10年。
行政管理
本公司的董事會或其委員會或小組委員會管理或將在適用的情況下管理我們的股權激勵計劃(“管理人”)。管理人有權就我們2019年股權激勵計劃的管理做出所有決定、決定和解釋，包括決定誰將根據該計劃獲得獎勵、獎勵所涉及的普通股股份數量以及獎勵的條款和條件，並在適用法律的限制下，被允許將其全部或任何部分職責和權力委託給根據2019年股權激勵計劃的條款由其選擇的任何一名或多名員工。董事會授權其執行委員會(由Kravis先生和Roberts先生組成)擔任2019年股權激勵計劃下的管理人
(I)未經董事會批准，執行委員會無權向執行官員發放贈款；(Ii)董事會保留擔任行政長官的權力和授權，並根據2019年股權激勵計劃修改執行委員會的權力和授權。
受本計劃約束的普通股
截至2023年12月31日，有46,426,437股普通股可供發行，涉及未償還獎勵和未來獎勵，相當於2023年12月31日交易結束時已發行稀釋普通股的15%，減去根據我們的2019年股權激勵計劃授予的任何未償還股權獎勵相關的股份數量，這些股份在歸屬時尚未交付。根據2019年股權激勵計劃，在每個財政年度的第一天，該計劃下可供發行的普通股總數將增加一定數量的普通股，其數量等於(X)上一財年最後一天營業結束時已發行的稀釋普通股數量的15%減去(Y)本財年最後一天根據我們的2019股權激勵計劃可供發行的普通股數量和授予未來獎勵的普通股數量之間的正差額(如果有)。除非管理署署長應自行決定在任何該等日期將該計劃下可供使用的普通股股數增加較少。因此，在每個財年的第一天，根據我們的2019年股權激勵計劃，可用於未來獎勵的普通股數量將調整為上一財年最後一天收盤時已發行的稀釋普通股數量的15%，減去根據我們的2019股權激勵計劃授予的任何已發行股權獎勵相關的尚未交付的股票數量。因此，我們預計，在以下情況下，我們2019年股權激勵計劃下可用於未來獎勵的普通股數量將比上一財年結束時有所增加：(I)普通股和KKR集團合夥單位已發行股票總數有任何增加，或(Ii)根據我們的2019年股權激勵計劃歸屬已發行股權獎勵時基礎股票的任何交付。
限制性股票單位和其他基於股權的獎勵
管理人可以授予或出售限制性股票單位、限制性控股單位、普通股、限制性普通股、遞延限制性普通股、幻影限制性普通股，或參照我們普通股的公平市場價值或以其他方式基於我們普通股的公平市場價值的任何其他獎勵。任何此類或其他基於股權的獎勵可採用署長確定的形式，並取決於署長確定的條件，包括在特定服務期限結束、事件發生和/或業績目標實現時，獲得或授予一股或多股普通股(或此類股票的等值現金價值)的權利。署長可決定是否以現金、普通股股份或其他資產或現金、普通股和其他資產的組合支付任何這種基於股權的獎勵。
期權與股票增值權
管理人可以授予非限制性股票期權和股票增值權。根據2019年股權激勵計劃授予的期權和股票增值權將在授予時管理人決定的時間、條款和條件下歸屬和行使，但在授予後十年內不得行使任何期權或股票增值權。每股行權價格將由行政長官決定，條件是授予美國納税人的參與者的期權和股票增值權的行權價格不得低於授予當天普通股每股公平市場價值的100%。在署長允許的範圍內，期權的行權價可以現金或其等價物以普通股支付，其公平市場價值等於行使總價，並滿足署長可能施加的其他要求，部分以現金，部分以普通股或普通股淨結算。根據管理人的決定，股票增值權可以以普通股、現金或其任何組合的形式進行結算。
薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與
由於我們是紐交所公司治理標準意義上的“受控公司”，紐交所規則並不要求我們的董事會設立薪酬委員會。我們的聯席執行主席Kravis先生和Roberts先生參加了關於高管薪酬的討論，我們的聯席首席執行官Bae先生和Nutall先生參加了關於我們其他高管薪酬的討論。有關我們與我們的高管和董事之間的某些交易的説明，請參閲“某些關係和相關交易，以及董事的獨立性”。
薪酬委員會報告
我們的董事會沒有薪酬委員會。董事會全體成員對上述薪酬討論和分析進行了審查和討論，並在此基礎上決定將薪酬討論和分析包括在本報告中。
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| 亨利·R·克拉維斯 |
| 喬治·羅伯茨 |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 |
| 斯科特·C·納託爾 |
| 阿德里安·M·布朗 |
| 馬修·R·科勒 |
| 瑪麗·N·狄龍 |
| 阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯 |
| 澤維爾·B·尼爾 |
| 金伯利·A·羅斯 |
| 帕特里夏·F·魯索 |
| 羅伯特·W·斯庫利 |
| 埃文·T·斯皮格爾 |
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項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
下表列出了我們普通股的實益所有權：
•根據我們對美國證券交易委員會備案文件的審查，我們所知的每個人實益持有我們普通股的5%以上；
•我們的每一位董事和指定的行政人員；以及
•我們的董事和高級管理人員作為一個整體。
受益所有權百分比是基於截至2024年2月27日已發行和已發行的885,005,588股普通股。實益所有權在每種情況下都是根據美國證券交易委員會的規則確定的，包括該人有權在2024年2月27日至27日60天內獲得實益所有權的股權證券。根據這些規則，多於一人可被視為同一證券的實益擁有人，而任何人可被視為其並無經濟利益的證券的實益擁有人。下表不反映KKR Management LLP對我們第一系列優先股的唯一流通股的所有權，KKR Management LLP行使我們公司註冊證書中規定的重大投票權。
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名字(1) | 普通股 實益擁有(2) | | 百分比 實益擁有的普通股 |
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喬治·羅伯茨(3) | 88,192,855 | | | 9.97% |
亨利·R·克拉維斯(4) | 83,370,688 | | | 9.42 |
斯科特·C·納託爾(5) | 21,064,424 | | 2.38 |
約瑟夫·Y·裴俊浩(6) | 18,331,070 | | 2.07 |
| 阿德里安·M·布朗 | 7,398 | | * |
馬修·R·科勒(7) | 93,301 | | * |
| 瑪麗·N·狄龍 | 23,118 | | * |
| 阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯 | 8,513 | | * |
| 澤維爾·B·尼爾 | 26,006 | | * |
| 金伯利·A·羅斯 | 0 | | * |
| 帕特里夏·F·魯索 | 82,592 | | * |
| 羅伯特·W·斯庫利 | 170,592 | | * |
| 埃文·T·斯皮格爾 | 6,613 | | * |
| 羅伯特·H·勒文 | 1,209,226 | | * |
| 戴恩·E·霍姆斯 | 8,513 | | | * |
董事和高級管理人員作為一個整體 (20人)(3)(4)(5)(6)(8) | 212,774,908 | | 24.04% |
*低於1.0%。
(1)每個董事的地址是c/o KKR&Co.Inc.，30 Hudson Yards，New York，New York，10001。除羅伯茨先生外，所有高管的地址均為C/o Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.，30 Hudson Yards，New York 10001。羅伯茨先生的地址是C/o Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.，Sand Hill Road 2800，Suite200，Menlo Park，California 94025。
(2)除非另有説明，每個人對所擁有的股份擁有唯一的投票權和唯一的投資權。
(3)包括(I)羅伯茨先生擁有投票權的慈善基金會持有的2,130,000股股份及(Ii)羅伯茨先生擁有唯一投資權的有限合夥企業持有的1,043,242股股份。
(4)包括(I)Kravis先生的配偶持有的15,277股股份，Kravis先生可被視為分享投資及投票權；及(Ii)Kravis先生擁有唯一投資權的有限合夥企業持有的1,549,369股股份。
(5)包括(I)Nutall先生有權獲得共享投資和投票權的信託持有的129,301股股份，(Ii)Nutall先生可能被視為分享投資和投票權的有限責任公司持有的2,782股股份，以及(Iii)Nutall先生共享投票權的慈善基金會持有的920,000股股份，這些股份在本文件提交日期尚未出售。上表未包括納託爾對其擁有不具約束力的諮詢權的一個慈善基金會持有的211,540股股票，截至本文件提交之日，這些股票尚未出售。
(6)包括由一個信託基金持有的384,257股，肯尼斯·肯尼斯有權獲得該信託基金的共同投資和投票權。上表未包括一個慈善基金會持有的25萬股，肯尼斯·肯尼斯對該基金會擁有不具約束力的顧問權，截至本文件提交之日，這些股票尚未出售。
(7)科勒實益擁有的股份由一家信託基金持有，科勒對該信託基金擁有共同的投資和投票權。
(8)包括179,999個已歸屬或計劃在2024年2月27日起60天內歸屬的受限控股單位。
根據2019年股權補償計劃授權發行的證券
下表提供了截至2023年12月31日根據我們的2019年股權激勵計劃可能頒發的獎勵的信息。
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| 數量 證券須為 發佈日期： 演練 未完成的選項， 認股權證和權利(1) | 加權平均 行權價格 傑出的 期權、認股權證 和權利 | 數量 剩餘證券 面向未來 在股權項下發行 薪酬計劃 (不包括證券 反映在第一欄中)(2) |
| 證券持有人批准的股權補償計劃 | 80,339,872 | | — | | 46,426,437 | |
| 股權補償計劃未獲證券持有人批准 | — | | — | | — | |
| 總計 | 80,339,872 | | — | | 46,426,437 | |
(1)反映根據我們的2019年股權激勵計劃授予的、截至2023年12月31日未償還的限制性股票單位總數。
(2)在每個財政年度的第一天，我們的2019年股權激勵計劃下可用普通股的總數增加，其數量等於(X)上一財年最後一天營業結束時已發行普通股數量的15%減去(Y)截至該財年最後一天我們的2019股權激勵計劃下可供發行的普通股數量之間的正差額(如果有)，在每種情況下，根據我們的2019年股權激勵計劃，除非管理署署長應自行決定在任何該等日期將該計劃下可供使用的普通股股數增加較少。我們已根據證券法以S-8表格提交登記聲明，登記我們股權激勵計劃涵蓋的普通股股份。因此，根據我們的2019年股權激勵計劃發行後，這些普通股將可在公開市場出售。
項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
以下描述是對下面描述的協議的主要條款的摘要，並不包含您可能會發現有用的所有信息。欲瞭解更多信息，請閲讀此類協議的副本，所有這些協議都已事先向美國證券交易委員會提交，或通過引用納入本報告的證物。
重組協議
2021年10月8日，KKR與KKR Holdings、Associates Holdings、KKR Management(持有第一系列優先股的唯一流通股持有人)及其他各方簽訂了重組協議。根據重組協議，雙方同意進行一系列綜合交易，以實施多項具變革性的結構及管治改革，包括(A)KKR收購KKR Holdings及其持有的所有KKR集團合夥單位(如下所述已完成)；(B)KKR Management及其持有的第一系列優先股未來取消投票權；(C)未來以每股一票為基礎設立所有普通股的投票權，包括董事選舉；及(D)KKR未來對結算池的控制權。
於2022年5月31日，重組協議為簡化KKR的公司架構而擬進行的合併交易(“重組合並”)已完成。在重組合並中，KKR收購了KKR Holdings(更名為KKR Group Holdings L.P.)以及其持有的2.583億股KKR集團合夥單位，作為交換，KKR向KKR控股的前有限合夥人發行並交付2.668億股普通股。重組合並後，我們的主要股東擁有與KKR&Co.Inc.(前身為KKR Aubergine Inc.，成為我們業務的繼任者控股公司)的公眾股東相同的普通股。關於重組合並的更多信息，請參閲本報告財務報表中的附註1“組織”。
2022年5月30日，KKR與KKR Holdings的應收税款協議終止，但重組合並前發生的KKR控股單位與普通股的交換除外。
重組協議進一步規定：
(I)未來由KKR Management取消對KKR&Co.Inc.的控制，在日落日期(定義如下)將所有投票權授予KKR&Co.Inc.的普通股，每股一票，日落日期不遲於2026年12月31日，以及
(Ii)同樣於日落日期，當KKR&Co.的一間附屬公司將成為Associates Holdings的普通合夥人時，KKR未來將收購Associates Holdings的控制權。
日落日期“將是(I)2026年12月31日和(Ii)我們兩位共同創辦人去世或永久殘疾發生的第一個日期(或KKR管理層全權酌情同意的任何較早日期)的六個月紀念日中較早的日期。
在重組合並中收到的KKR&Co.公司增加的850萬股普通股在日落日期之前不得轉讓(死亡或出於遺產規劃目的除外)，此外，KKR管理層同意不轉讓其對第一系列優先股的唯一份額的所有權。
重組協議項下擬進行的交易(包括重組合並、終止應收税項協議(與之前進行的控股單位交換有關者除外)，以及將於日落日期生效的變更)均須作為重組協議項下的綜合交易一併完成。由於重組合並已經完成，將於日落之日生效的變化是KKR管理層、聯營公司、KKR&Co.Inc.和重組協議其他各方的無條件承諾。
交換協議
KKR集團公司(前身為KKR&Co.Inc.)與KKR Holdings簽訂了一項交換協議，根據該協議，KKR Holdings及其有限責任合夥人可以一對一的方式將其持有或轉讓給他們的KKR集團合夥單位交換為我們的普通股。KKR集團夥伴關係單位的最後交換髮生在2022年5月18日。在重組合並於2022年5月31日完成後，預計不會再發生KKR集團合夥單位的交換。交換協議於2023年2月24日終止。
註冊權協議
就吾等於紐約證券交易所上市事宜，吾等與KKR Holdings訂立登記權協議，據此吾等授予KKR Holdings、其聯屬公司及KKR Group Partnership Units的受讓人(包括於重組合並中收到的KKR&Co.股份)在某些情況下及受某些限制的權利，要求吾等根據證券法登記由彼等持有或收購的普通股(以及可轉換為普通股或可交換或可行使的其他證券)。根據登記權協議，登記權持有人有權要求我們提供貨架登記聲明，允許在較長時期內不時向市場出售普通股。此外，註冊權持有人將有能力在其他註冊權持有人要求或由我們發起的註冊產品發行中行使某些搭便式註冊權。2010年10月1日，我們依據本協議提交的登記聲明宣佈生效，相關生效後修訂於2011年4月14日、2011年9月21日、2018年7月10日和2022年6月7日宣佈生效。
應收税金協議
吾等與KKR Holdings訂有應收税項協議，根據該協議，吾等須向KKR Holdings或其有限責任合夥人支付KKR Group Partnership Units根據上述交換協議以普通股換取普通股所節省税款的一部分。如上所述，應收税金協議於2022年5月30日終止，但我們仍有義務根據應收税金協議就2022年5月30日之前完成的任何兑換支付款項。
KKR集團合夥公司根據守則第754條作出選擇，該選擇對在2022年5月30日之前以KKR集團合夥單位交換普通股的每個課税年度有效，這可能導致我們在交換KKR集團合夥單位時KKR集團合夥企業的資產的税基增加。其中某些交換導致我們在KKR集團合夥企業有形和無形資產的税基中的份額增加，這主要歸因於我們業務中固有的商譽的一部分，否則我們無法獲得這些商譽。税基的增加增加了某些用於税收目的的折舊和攤銷扣減，因此預計將減少我們原本需要支付的所得税金額。這一税基的增加預計也會減少某些資本資產未來處置的收益(或增加虧損)，前提是該等資本資產的税基被分配。
應收税金協議下尚存的支付義務要求我們向KKR Holdings的前有限責任合夥人支付KKR Holdings單位換取普通股的前有限責任合夥人，支付因上述税基增加而實現的美國聯邦、州和地方所得税現金節餘(如果有的話)的85%，以及因根據協議未來付款而增加税基而實際實現的任何此類節餘金額的85%。我們從剩下的15%的現金節省中受益，如果有的話，我們實現了所得税。
這些支付義務是KKR Group Co.Inc.及其全資子公司KKR Group Holdings Corp.的義務，在美國税收方面被視為公司，但不是KKR&Co.Inc.或KKR Group Partnership L.P.的支付義務。根據應收税款協議支付的款項必須在提交我們的納税申報單後90天內支付，這可能會導致KKR收到的税收節省與向KKR Holdings前有限合夥人支付的現金之間的時間差異。根據2019年股權激勵計劃授予的任何有限持股單位交換並無應收税款協議，因此，除非我們行使酌情權向有限持股單位的持有人進行税收分配，否則我們將獲得該等交換產生的任何税收優惠的100%。
就應收税項協議而言，所得税中節省的現金乃將我們的實際所得税負債與若KKR集團合夥企業的有形及無形資產的課税基礎並無因KKR集團合夥單位的交換而增加及倘吾等未訂立應收税項協議而須繳交的税項金額作比較而計算。應收税金協議的剩餘付款義務繼續存在，直至所有此類税收優惠均已使用或到期為止。
自2018年7月1日起，我們修改了應收税款協議，以反映我們向公司的轉變。修正案還規定，如果在轉換後的五年內，根據交換協議進行的交換(個人死亡後的交換除外)的美國聯邦公司所得税最高税率提高到21.0%以上，則通過適用不超過21.0%的美國聯邦公司所得税税率來計算因此類交換而實現的現金節餘。修正案還澄清，與交易所有關的税收優惠支付在
在計算轉換時，將不考慮我們在2018年因轉換而產生的基礎資產的税基提升。
估計根據應收税款協議可能支付的款項的性質是不準確的，因為應付數額的計算取決於各種因素。税基的實際增加，以及應收税項協議項下任何付款的金額和時間，將根據多個因素而有所不同，包括吾等須支付的税額(如有)、除交易所的任何税務優惠外須支付的款項，以及任何該等付款的時間。如果我們除了從交易所獲得任何税收優惠外，沒有任何應納税收入，我們就不需要根據該納税年度的應收税款協議支付款項，因為實際上不會實現任何税收節省。除交易所的任何税收優惠外，我們需要支付的税款(如果有的話)，以及支付任何此類税款的時間。如果我們除了從交易所獲得任何税收優惠外，沒有任何應納税收入，我們將不會被要求根據該納税年度的應收税款協議支付款項，因為我們實際上沒有實現任何税收節省。
我們預期，由於KKR集團合夥企業的有形和無形資產的税基增加，假設相關税法沒有重大變化，並且我們賺取了足夠的應税收入來實現我們資產增加攤銷的全部税收好處，那麼根據應收税款協議，未來的付款可能會很大。截至2023年12月31日，應付聯屬公司的未貼現應付款4.067億美元已記入財務報表，這是管理層對在應收税款協議終止前發生的某些KKR控股單位交換的當前預期欠款的最佳估計。根據應收税項協議支付的款項不以我們的委託人對我們的持續所有權為條件，必須在提交我們的納税申報單後90天內支付。在截至2023年12月31日的一年中，我們的現任和前任負責人(包括我們的高管)和KKR Holdings總共獲得了1630萬美元。本公司董事會的獨立董事沒有資格根據應收税金協議收取款項。詳情見本公司財務報表附註20“關聯方交易”及本報告“管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析--流動資金需求--應收税款協議”。
我們的高級主管在經營業務過程中作出的決定，例如關於合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的決定，可能會影響在2022年5月30日之前根據應收税款協議交換KKR Holdings單位的負責人收到的付款時間和金額。例如，在交換或收購交易之後較早地處置資產通常會加速應收税款協議下的付款，並會增加此類付款的現值，而在交換或收購交易之前處置資產通常會增加委託人的納税責任，而不會產生委託人根據應收税款協議接受付款的任何權利。
應收税項協議項下的付款乃根據吾等所釐定的税務申報狀況而釐定。我們不知道有任何問題會導致美國國税局對我們已經採取的税基增加提出質疑。然而，KKR Holdings的任何前有限責任合夥人均不會補償我們之前根據應收税金協議支付的任何款項，如果美國國税局成功地挑戰了此類税基增加或我們所聲稱的此類增加所產生的税收優惠。因此，在某些情況下，根據應收税款協議向KKR控股前有限合夥人支付的款項可能超過我們節省的現金税款。我們能否從任何税基的增加中獲益，以及根據這項協議支付的款項，將取決於上文討論的多個因素，包括我們未來收入的時間和數額。請參閲“風險因素--與我們的組織結構相關的風險--我們將被要求為我們使用歷史普通股交換KKR集團合夥單位所獲得的税收屬性的大部分利益支付某些本金。”
KKR集團合作伙伴協議
我們控制着KKR集團合夥企業的普通合夥人，並通過KKR集團合夥企業及其子公司控制KKR業務。KKR集團合夥企業是KKR整個業務的所有者。
根據KKR集團合夥企業的有限合夥協議，吾等作為KKR集團合夥企業的控股普通合夥人，有權間接決定何時向KKR集團合夥企業單位的持有人進行分派以及任何此類分派的金額。
KKR集團合夥企業的有限合夥協議規定，如果KKR集團合夥企業的普通合夥人認定KKR集團合夥企業的分配不足以支付KKR集團合夥企業單位持有人的税務責任，KKR集團合夥企業的普通合夥人將向KKR集團合夥企業單位的持有人分配税款。一般來説，這些税收分配將根據我們對可分配給KKR集團合夥單位持有人的相關合夥企業的應納税所得額的估計乘以等於為紐約個人或公司居民規定的最高有效邊際美國聯邦、州和地方所得税税率的假設税率(考慮到某些費用的不可抵扣和我們的收入性質)來計算。
KKR集團合夥的有限合夥協議授權KKR集團合夥的普通合夥人發行不限數量的KKR集團合夥的額外證券，其指定、優先、權利、權力和責任不同於適用於KKR集團合夥單位的證券，並且可能優先於適用於KKR集團合夥單位的證券，並且可以與KKR集團合夥單位互換。
堅定使用私人飛機
出於商業目的，我們不時使用私人飛機運送員工。根據KKR&Co.公司S關於補償因公出差使用私人飛機的費用的政策，我們向我們的某些高管補償了確定使用私人飛機的費用。
與Kravis和Roberts先生有關聯的公司擁有在我們正常運營過程中用於KKR業務的飛機。克拉維斯和羅伯茨用他們的個人資金購買了這些飛機，並支付了與這些飛機運營相關的所有運營、人員和維護費用。我們為使用這些飛機支付的每小時費率是根據目前市場上租用同類型私人飛機的費率計算的。在截至2023年12月31日的一年中，我們為使用這些飛機總共支付了340萬美元(包括適用税)，其中幾乎所有費用都由我們承擔，而不是我們的投資基金(按商業航空公司的費率間接承擔其中一些航班的成本)。其中，210萬美元涉及使用克拉維斯先生控制的實體擁有的飛機，130萬美元涉及使用羅伯茨先生控制的實體擁有的飛機。
並存和其他投資
由於基金投資者通常不願將他們的資本投資於基金，除非基金經理也將自己的資本投資於基金的投資，因此我們的投資基金文件通常要求我們投資基金的普通合夥人對基金做出最低資本承諾。這些承諾的金額由基金投資者協商，一般在最終成交時佔基金總資本承諾的2%至8%，但對於某些尋求新策略的基金來説，可能會更高。當進行投資時，普通合夥人根據其基金承諾百分比向基金出資，並在適用的情況下獲得不受附帶權益或管理費限制的投資的資本權益。從歷史上看，這些資本貢獻的資金來自運營現金，否則這些現金將分配給我們的員工。
在2009年10月1日之前，我們沒有在某些投資中獲得資本權益，這些投資是由我們的員工或其他參與我們業務的人提供資金的。相反，這些資本權益被分配給我們的員工或參與我們業務的其他人，並在我們的財務報表中反映為合併實體中的非控制性權益，只要我們持有基金中的普通合夥人權益。我們的私募股權基金普通合夥人被要求向基金作出的任何出資都將由我們提供資金，我們將有權獲得我們可分配的回報份額。
此外，我們的某些現任和前任員工以及某些其他符合資格的人員被允許和已經將自己的資本投資於我們的投資基金和工具、與我們的基金和公司的並行投資，以及我們的對衝基金合夥企業管理的基金。並列投資是指通常以適用基金或公司可獲得的相同條款和條件進行的投資，以及他們對我們的基金和工具或我們的對衝基金合夥企業管理的基金的投資，通常不受管理費或附帶權益的約束。截至2023年12月31日止年度，本公司現任及前任僱員及若干其他合資格人士及其投資工具的現金投資總額達629.0,000,000美元，其中5,110萬美元、5,370萬美元、3,380萬美元、2,230萬美元、470萬美元、110萬美元、350萬美元及30萬美元分別由Kravis先生、Roberts先生、Bae先生、Nutall先生、Lewin先生、Sorkin先生、Stork先生及Sudol先生及其個人或遺產規劃工具投資。這些投資不包括在隨附的合併財務報表中。此外，我們的基金在2023年從與赫斯有關的某些遺產規劃工具的承諾中投資了20萬美元。與赫斯先生有關的這類投資的條款和條件與其他基金投資者相同，包括適用於相關基金的管理費和/或附帶權益。
對董事、高級人員及其他人的彌償
根據我們的公司註冊證書，在大多數情況下，我們將在法律允許的最大範圍內，賠償下列人員的一切損失、索賠、損害賠償、債務、連帶或多項損失、費用(包括法律費用和開支)、判決、罰款、罰款、利息、和解或其他金額：(A)第一系列優先股股東；(B)KKR管理公司以KKR&Co.L.P.前普通合夥人(“前管理合夥人”)的身份；(C)任何現在或曾經是第一系列優先股股東或前管理合夥人的附屬公司的人士；(D)現為或曾經是我們或我們的附屬公司、KKR集團合夥企業、第一系列優先股東或前管理合夥人、第一系列優先股東或前管理合夥人、第一系列優先股東或前管理合夥人、第一系列優先股東或前管理合夥人的任何人士、成員、合夥人、税務合夥人(定義見守則)、合夥企業代表(定義見守則)、高級職員、董事、僱員、代理人、受託人或受託人；(E)現在或過去應吾等的要求或前主管合夥人或吾等的任何聯營公司或前主管合夥人的要求，以高級人員、董事、僱員、成員、合夥人、税務合夥人、合夥企業代表、代理人、受託人或另一人的受託人的身份提供服務的任何人士(但此等人士不得因提供收費服務或類似的公平補償服務而成為受償人)；或(F)我們在適用法律允許下指定為受償人的任何人士。
我們已同意提供這一賠償，除非有管轄權的法院做出了不可上訴的最終判決，裁定這些人惡意行事或從事欺詐或故意不當行為。我們也同意為刑事訴訟提供這種賠償。根據這些規定進行的任何賠償只能從我們的資產中支付。除非它另行同意，否則第一系列優先股股東將不承擔任何責任，或有任何義務向我們提供或借出任何金錢或財產，以使我們能夠實現賠償。在適用的範圍內，對上述人員的賠償應次於此人有權從另一人或相關KKR基金獲得的任何賠償。無論我們是否有權根據我們的公司註冊證書賠償此人的責任，我們都可以購買與此人的活動相關的責任和費用的保險。我們目前為董事和高級管理人員提供責任保險。我們的董事和高級管理人員將根據其條款獲得此類保險。
此外，我們還與KKR管理層和我們的每一位董事簽訂了賠償協議。每份賠償協議均規定，在每個賠償協議規定的限制的規限下，我們將在税後的基礎上，就任何和所有損失、索賠、損害賠償、責任、連帶或數項損失、費用(包括法律費用和開支)、判決、罰款、罰款、罰金、利息、和解或其他金額，無論民事、刑事、行政或調查，以及無論是正式或非正式的和包括上訴在內的任何和所有受威脅、待決或已完成的索賠、要求、行動、訴訟或法律程序所產生的任何和所有損失、索賠、損害賠償、責任、連帶或其他費用、判決、罰款、利息、和解或其他款項，以及不論是正式或非正式的或包括上訴，因其作為獲彌償保障者的地位，或因任何指稱已以該身分採取或不採取的行動所致，不論是因在該彌償協議的日期當日、之前或之後發生的指稱作為或不作為所引起的。每項賠償協議都規定，如果仲裁庭或有管轄權的法院作出了不可上訴的終局判決，裁定就被賠償人根據賠償協議尋求賠償的事項而言，被賠償人的行為不誠實，或從事欺詐或故意的不當行為，則不應對被賠償人進行賠償並使其不受損害。
對基金合夥人或有債務的擔保；賠償
管理KKR的結轉支付投資基金和工具的合夥文件通常包括一項“回撥”條款，如果觸發該條款，可能會產生一項或有義務，要求普通合夥人在基金期限結束時向基金返還金額，以分配給基金投資者。根據回撥義務，在基金清算時，普通合夥人必須返還，通常在税後基礎上，以前分配的利差，由於後期投資業績下降，普通合夥人在基金期限內收到的利差分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額，包括任何業績閾值的影響。截至2023年12月31日，假設所有適用的結轉支付資金均按其2023年12月31日的公允價值清算，則5.46億美元的附帶權益受此回撥義務的約束。如果對這些基金的投資以零價值清算，則收回債務約為35億美元。附帶權益在合併業務報表中確認，依據的是管理基金的協定中規定的合同條件，假設基金在報告日終止和清算，基金的投資按當時的估計公允價值變現。根據附帶權益賺取的金額由該等基金的普通合夥人賺取，惟以累計投資回報為正數及（如適用）符合優先回報限額為限。如果這些已賺取的投資金額在隨後的期間減少或變為負數，則已確認的附帶權益將被轉回，並且如果普通合夥人在基金期限內收到的附帶權益分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額，則將記錄回撥義務。就綜合入賬的基金而言，該回撥責任（如有）於綜合財務狀況表中反映為非控股權益的增加。對於未合併的基金，如果有這種回撥義務，則反映為KKR投資餘額的減少，因為這是最初記錄附帶權益的地方。
門洛帕克辦公室
我們位於加利福尼亞州門洛帕克的辦公室由一家房地產合夥企業所有，該合夥企業由與KKR及其執行官無關的人士控制和多數股權。然而，Kravis和Roberts及其房地產規劃工具擁有並控制着房地產合夥企業的少數有限合夥人權益。2022年11月，KKR與房地產合夥企業簽訂了一份為期15年的新租約，年租金為630萬美元，可進行某些當期和年度調整。截至2023年12月31日止年度，KKR向該房地產合夥企業支付的款項總額為950萬美元。
保密和限制性的盟約協定
我們的員工已經簽訂了保密和限制性契約協議，其中包括禁止我們的員工在離開公司後的限制期內與我們競爭或招攬客户、投資或我們公司的員工。有關這些協議的更多信息，請參見“高管薪酬-簡要薪酬表和基於計劃的獎勵授予表-保密條款和限制性契約協議”。“
與關聯人的其他交易
我們已經，並可能在未來繼續與我們所知的非關聯實體進行常規交易，這些實體實益擁有我們任何類別的未償還有投票權證券的5%以上。這些交易可能包括他們一般按照向其他非關聯基金投資者提供的相同條款和條件投資於我們的基金，以及參與我們的資本市場交易，包括包銷和銀團，通常按照向其他非關聯資本市場參與者提供的相同條款和條件進行。見“某些受益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項”。
關於與相關人士進行交易的政策聲明
我們的董事會通過了一份關於與關聯人交易的書面政策聲明(我們的“關聯人政策”)。我們的關聯人政策要求，“關聯人”(定義見S-K法規第404(A)項)必須迅速向我們的總法律顧問或其他指定人員披露任何“關聯人交易”(定義為任何交易、安排或關係，或一系列類似的交易、安排或關係，包括但不限於任何貸款、債務擔保、房地產轉讓或租賃，或吾等根據S-K規例第404(A)項須申報的公司財產的使用(吾等曾經或將會成為參與者且所涉及的金額超過120,000美元，而任何關連人士曾經或將會擁有直接或間接的重大利益)及與此有關的所有重大事實。然後，這些個人將把這些信息傳達給董事會。如果沒有完全由無利害關係的董事組成的董事會委員會的批准或批准，任何關聯人交易都不會完成；但前提是我們董事會的衝突委員會已經預先批准：與我們已知實益擁有我們已發行普通股5%以上的人進行的某些普通交易，其條款通常不低於從其他第三方獲得的優惠條件，包括作為有限合夥人投資於我們的基金，以及參與承銷和銀團等資本市場交易；與我們已知實益擁有我們已發行普通股5%以上的人續簽先前存在的戰略關係；將我們高級員工擁有的飛機用於商業目的；符合條件的員工在我們的基金中的某些投資，與我們的基金和公司的並行投資，以及我們的對衝基金合夥企業管理的基金；以及用於現金管理目的的按比例向KKR集團合夥企業捐贈的某些現金。此外，我們的政策是，對關聯人交易有利害關係的董事應迴避對其有利害關係的關聯人交易的任何投票，除非適用法律另有允許。
董事獨立自主
董事獨立性的相關信息，請參見《董事、高管與公司治理--獨立性與董事會組成》。
項目14.首席會計師費用和服務
下表彙總了德勤律師事務所提供的專業服務的總費用(PCAOB ID No.34)、德勤會計師事務所有限公司或其各自聯營公司(統稱為“德勤實體”)截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日止的年度 | |
| KKR | | 已完成的交易 | |
| (千美元) | |
| 審計費 | $ | 63,607 | | (1) | $ | — | | |
| 審計相關費用 | $ | 9,999 | | (2) | $ | 31,917 | | (5) |
| 納税合規費 | $ | 54,439 | | (3) | $ | — | | |
| 税務籌劃和諮詢費 | $ | 14,332 | | (4) | $ | 11,253 | | (5) |
| 所有其他費用 | $ | 265 | | | $ | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日止的年度 | |
| KKR | | 已完成的交易 | |
| (千美元) | |
| 審計費 | $ | 58,959 | | (1) | $ | — | | |
| 審計相關費用 | $ | 12,562 | | (2) | $ | 22,101 | | (5) |
| 納税合規費 | $ | 44,389 | | (3) | $ | — | | |
| 税務籌劃和諮詢費 | $ | 12,555 | | (4) | $ | 10,654 | | (5) |
| 所有其他費用 | $ | 443 | | | $ | — | | |
(1)審計費用包括每個審計年度的估計費用，包括（a）審計我們的10-K表年報中的綜合財務報表以及與法律或法規相關或規定的服務;（b）審閲我們的10-Q表季度報告中的中期簡明綜合財務報表;（c）審計我們的10-Q表季度報告中的中期簡明綜合財務報表。（c）與SEC和其他監管文件相關的安慰函、同意書和其他服務;以及（d）向KKR基金和其他公司實體提供的審計服務。
(2)審計相關費用主要包括為戰略收購或對目標公司的投資提供合併、收購和投資盡職調查服務，以處理正在進行的交易和尚未完成的交易。
(3)税務合規費用包括為税務合規提供服務的費用。
(4)税務籌劃及諮詢費主要包括税務籌劃及諮詢服務，以及就進行中交易及未完成交易的策略性收購或投資目標公司而提供的合併、收購及投資架構服務的税務費用。
(5)審計相關和税務規劃及諮詢費用包括為已完成的戰略收購或投資組合公司的投資提供的合併、收購和投資盡職調查服務。此外，德勤實體向投資組合公司提供審計、税務相關、税務及其他服務，這些服務由投資組合公司的管理層直接批准，不包括在此處列示的金額中。
我們的審計委員會章程，可在我們的網站www.kkr.com上的“投資者中心-股東（KKR & Co. Inc.）-環境、社會及企業管治-企業管治-審核委員會章程》規定審核委員會須根據審核及非審核相關服務預先審批政策，預先批准我們的獨立註冊會計師事務所將提供的所有審核及非審核相關服務。審計、審計相關、税務和所有其他類別中報告的所有服務均已獲得審計委員會的批准。
第四部分
項目15. 附件和財務報表附表
（a） 以下文件作為本報告的一部分提交。
1. 財務報表
見上文第8項。
2、財務報表明細表：
見本報告附表二--估值和合資格賬户--截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，以及附表四--再保險--截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度。其他附表被省略，因為它們不適用或所涉金額不是實質性的。
3、上海世博會展品：
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| 2.1 | | 轉換計劃(通過引用附件2.1併入KKR&Co.Inc.於2018年5月8日提交的Form 10-Q季度報告)。 |
| | | |
| 2.2 | | 百慕大獲豁免公司環球大西洋金融集團有限公司、百慕大獲豁免公司環球大西洋金融人壽有限公司、百慕大獲豁免公司環球大西洋金融人壽有限公司、百慕大獲豁免公司白玉蘭合併子有限公司、開曼羣島有限責任公司白玉蘭母公司、開曼羣島獲豁免有限合夥企業LAMC LP及僅以股權代表身分於開曼羣島獲豁免的有限責任合夥企業LAMC LP及高盛有限公司(僅以股權代表的身份於2020年7月10日提交予KKR&Co.Inc.的表格8-K本報告通過參考附件2.1加入)於二零二零年七月七日訂立合併協議。 |
| | | |
| 2.3 | | KKR&Co.Inc.、KKR Group Holdings Corp.、KKR Group Partnership L.P.、KKR Holdings L.P.、KKR Holdings GP Limited、KKR Associates Holdings L.P.、KKR Associates Holdings GP Limited和KKR Management LLP之間的重組協議，日期為2021年10月8日(通過參考KKR&Co.Inc.的附件10.1合併。當前於2021年10月12日提交的8-K表格報告)。 |
| | | |
| 2.4 | | KKR Magnolia Holdings LLC、Sweetbay Merge Sub LLC和Global Atlantic Financial Group LLC之間的合併協議，日期為2023年11月28日(合併內容參考KKR&Co.‘S於2023年11月29日提交的當前8-K表格報告附件2.1)。 |
| | | |
| 3.1 | | 修訂和重新簽署的KKR&Co.Inc.公司註冊證書(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年5月31日提交的表格8-K12B的當前報告附件3.2合併而成)。 |
| | | |
| 3.2 | | 修訂和重新修訂KKR&Co.Inc.的章程(通過引用KKR&Co.Inc.的附件3.2併入。表格8-K12B的當前報告於2022年5月31日提交)。 |
| | | |
| 4.1 | | 根據1934年《證券交易法》第12條登記的證券説明。 |
| | | |
| 4.2 | | 截至2013年2月1日，KKR Group Finance Co.II，KKR金融有限公司，KKR金融有限公司，KKR Management Holdings，L.P.，KKR Fund Holdings，L.P.和紐約梅隆銀行信託公司作為受託人的契約(通過參考2013年2月1日提交的KKR金融有限公司當前8-K報表附件4.1合併)。 |
| | | |
| 4.3 | | 截至2013年2月1日，KKR Group Finance Co.LLC、KKR金融有限公司、KKR金融有限公司、KKR Management Holdings L.P.、KKR Fund Holdings.L.P.和紐約銀行梅隆信託公司作為受託人的第一份補充契約(通過參考2013年2月1日提交的KKR金融有限公司當前8-K報表附件4.2合併)。 |
| | | |
| | | | | | | | |
| 4.4 | | 截至2014年8月5日，KKR Group Finance Co.LLC、KKR金融有限公司、KKR Management Holdings.L.P.、KKR Fund Holdings.L.P.、KKR International Holdings.L.P.和紐約梅隆銀行信託公司作為受託人的第二份補充契約(通過參考2014年8月7日提交的KKR金融有限公司季度報告10-Q表格第4.2部分合並)。 |
| | | |
| 4.5 | | KKR Group Finance Co.II LLC、KKR&Co.Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人簽署的日期為2022年5月31日的第三份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告的附件4.11合併而成)。 |
| | |
| 4.6 | | 2043年到期的5.500%高級票據的表格(包括在2013年2月1日提交給KKR進出口公司的表格8-K的當前報告中的附件42中)。 |
| | | |
| 4.7 | | 截至2014年5月29日，KKR Group Finance Co.III，KKR金融有限公司，KKR金融有限公司，KKR Management Holdings，L.P.，KKR Fund Holdings，L.P.和紐約梅隆銀行信託公司作為受託人的契約(通過參考2014年5月29日提交的KKR金融有限公司附件4.1當前的表格8-K報告合併)。 |
| | | |
| 4.8 | | 截至2014年5月29日，KKR Group Finance Co.、KKR金融有限公司、KKR金融有限公司、KKR Management Holdings、KKR Fund Holdings、KKR Fund Holdings，L.P.和紐約銀行梅隆信託公司作為受託人的第一份補充契約(通過引用2014年5月29日提交的KKR金融有限公司附件4.2當前的表格8-K報告合併)。 |
| | | |
| 4.9 | | 第二份補充契約日期為2014年8月5日，受託人為KKR Group Finance Co.、KKR Group Finance Ltd.、KKR Management Holdings.L.P.、KKR Fund Holdings.L.P.、KKR International Holdings.L.P.和紐約梅隆銀行信託公司(通過參考2014年8月7日提交的KKR金融有限公司季度報告附件7.)。 |
| | | |
| 4.10 | | 作為受託人的KKR Group Finance Co.III LLC、KKR&Co.Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)簽署的日期為2022年5月31日的第三份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告的附件4.12合併而成)。 |
| | |
| 4.11 | | 2044年到期的5.125%優先票據格式（見附件4.2，KKR & Co. Inc. 2014年5月29日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | | |
| 4.12 | | KKR Group Finance Co. IV LLC、KKR & Co. L.P. KKR Management Holdings L.P. KKR基金控股有限公司，KKR國際控股有限公司和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.於2018年3月23日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.13 | | KKR Group Finance Co. IV LLC、KKR & Co. L.P.、KKR Management Holdings L.P. KKR基金控股有限公司，KKR國際控股有限公司和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.2併入KKR & Co. Inc.於2018年3月23日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.14 | | KKR Group Finance Co. IV LLC、KKR & Co. Inc.紐約梅隆銀行信託公司作為受託人（通過引用附件4.13併入KKR & Co. Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告）。 |
| | |
| 4.15 | | 2025年到期的0.764%優先票據格式（見附件4.2，KKR & Co. Inc.於2018年3月23日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.16 | | 2038年到期的1.595%優先票據格式（見附件4.2，KKR & Co. Inc.於2018年3月23日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | | | | | | | |
| | |
| 4.17 | | 截至2019年5月22日，KKR Group Finance Co. V LLC、KKR & Co. Inc. KKR Management Holdings L.P. KKR基金控股有限公司，KKR國際控股有限公司和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.於2019年5月22日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.18 | | KKR Group Finance Co. V LLC、KKR & Co. Inc.、KKR Management Holdings L.P. KKR基金控股有限公司，KKR國際控股有限公司和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.2併入KKR & Co. Inc.於2019年5月22日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.19 | | KKR Group Finance Co. V LLC、KKR & Co. Inc.之間於2022年5月31日簽訂的第二份補充契約紐約梅隆銀行信託公司作為受託人（通過引用附件4.14併入KKR & Co. Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告）。 |
| | |
| 4.20 | | 2029年到期的1.625%優先票據格式（見附件4.2，KKR & Co. Inc.於2019年5月22日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.21 | | KKR Group Finance Co. VI LLC、KKR & Co. Inc.、KKR Management Holdings L.P. KKR基金控股有限公司，KKR國際控股有限公司和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.於2019年7月1日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.22 | | KKR Group Finance Co. VI LLC、KKR & Co Inc.、KKR Management Holdings L.P. KKR基金控股有限公司，KKR國際控股有限公司和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.2併入KKR & Co. Inc.於2019年7月1日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.23 | | 2029年到期的3.750%優先票據格式（見附件4.2，KKR & Co. Inc.於2019年7月1日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.24 | | KKR Group Finance Co. VI LLC、KKR & Co. Inc.、KKR Group Partnership L. P.和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.於2020年4月21日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | | |
| 4.25 | | KKR Group Finance Co. VI LLC、KKR & Co. Inc.之間於2022年5月31日簽訂的第三份補充契約紐約梅隆銀行信託公司作為受託人（通過引用附件4.15併入KKR & Co. Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告）。 |
| | |
| 4.26 | | 2029年到期的3.750%優先票據格式（見附件4.1，KKR & Co. Inc.於2020年4月21日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | | |
| 4.27 | | KKR Group Finance Co. VII LLC、KKR & Co. Inc.、KKR Group Partnership L. P.和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.表格8-K的當前報告於2020年2月25日提交）。 |
| | |
| 4.28 | | 第一份補充契約，日期為2020年2月25日，KKR Group Finance Co. VII LLC，KKR & Co. Inc.，KKR Group Partnership L. P.和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.2併入KKR & Co. Inc.表格8-K的當前報告於2020年2月25日提交）。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 4.29 | | 作為受託人的KKR Group Finance Co.VII LLC、KKR&Co.Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)於2022年5月31日簽署的第二份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告的附件4.16合併而成)。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 4.30 | | 2050年到期的3.625%高級票據的表格(包括在2020年2月25日提交給KKR&Co.Inc.的表格8-K的當前報告中的附件4.2)。 |
| | |
| 4.31 | | KKR Group Finance Co.VIII LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人簽署的截至2020年8月25日的契約(通過參考2020年8月25日提交的KKR&Co.Inc.的附件4.1合併而成。目前的8-K表格報告)。 |
| | |
| 4.32 | | 作為受託人的KKR Group Finance Co.VIII LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)簽署的截至2020年8月25日的第一份補充契約(通過引用KKR&Co.Inc.於2020年8月25日提交的表格8-K的當前報告而合併)。 |
| | | |
| 4.33 | | 作為受託人的KKR Group Finance Co.VIII LLC、KKR&Co.Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)於2022年5月31日簽署的第二份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告的附件4.17合併而成)。 |
| | |
| 4.34 | | 2050年到期的3.500%高級票據的表格(包括在2020年8月25日提交給KKR&Co.Inc.的表格8-K的當前報告中的附件4.2)。 |
| | |
| 4.35 | | KKR Group Finance Co.IX LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和作為受託人的紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)之間的日期為2021年3月31日的契約(通過引用KKR&Co.Inc.的附件4.1合併而成。表格8-K的當前報告於2021年3月31日提交)。 |
| | |
| 4.36 | | KKR Group Finance Co.IX LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人於2021年3月31日簽署的第一份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2021年3月31日提交的表格8-K的當前報告而合併)。 |
| | |
| 4.37 | | 作為受託人的KKR Group Finance Co.IX LLC、KKR&Co.Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)於2022年5月31日簽署的第二份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告的附件4.18合併而成)。 |
| | |
| 4.38 | | KKR Group Finance Co.IX LLC 2061年到期的4.625%次級票據表格(包括在KKR&Co.Inc.於2021年3月31日提交的當前8-K表格報告中的附件4.2)。 |
| | |
| 4.39 | | KKR Group Finance Co.X LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人簽署的截至2021年12月8日的契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2021年12月8日提交的表格8-K的當前報告而合併)。 |
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| 4.40 | | KKR Group Finance Co.X LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人簽署的截至2021年12月8日的第一份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2021年12月8日提交的表格8-K的當前報告而合併)。 |
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| 4.41 | | KKR Group Finance Co.X LLC、KKR&Co.Inc.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人簽署的截至2022年5月31日的第二份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告的附件4.19合併而成)。 |
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| 4.42 | | 2051年到期的3.250%高級票據的表格(包括在附件4.2中，提交給KKR&Co.Inc.的當前表格8-K於2021年12月8日提交)。 |
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| 4.43 | | KKR集團財務有限公司xi、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司作為受託人於2022年4月26日簽署的契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年4月26日提交的表格8-K的當前報告而合併)。 |
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| 4.44 | | KKR集團xi有限公司、KKR公司、KKR集團合夥公司和紐約銀行梅隆信託公司作為受託人於2022年4月26日簽署的第一份補充契約(通過參考KKR&Co.Inc.於2022年4月26日提交的表格8-K的當前報告而合併)。 |
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| 4.45 | | 日期截至2022年5月31日的第二份補充契約，由KKR集團財務有限公司xi公司和紐約銀行梅隆信託公司作為受託人(通過參考2022年8月5日提交的KKR&Co.公司10-Q表格季度報告的附件4.20合併而成)。 |
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| 4.46 | | 2027年到期的1.054%高級票據的表格(包括在附件4.2中，提交給KKR&Co.Inc.的當前表格8-K於2022年4月26日提交)。 |
| | |
| 4.47 | | 2029年到期的1.244%高級票據的表格(包括在提交給KKR&Co.Inc.的附件4.2中。2022年4月26日提交的表格8-K的當前報告)。 |
| | |
| 4.48 | | 2032年到期的1.437%優先票據格式（包括在附件4.2中的KKR & Co. Inc.於2022年4月26日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.49 | | 2034年到期的1.553%優先票據格式（包括在附件4.2中的KKR & Co. Inc.於2022年4月26日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.50 | | 2037年到期的1.795%優先票據格式（包括在附件4.2中的KKR & Co. Inc.於2022年4月26日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.51 | | KKR Group Finance Co. XII LLC、KKR & Co. Inc.、KKR Group Partnership L. P.和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.於2022年5月17日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.52 | | KKR Group Finance Co. XII LLC、KKR & Co. Inc. KKR Group Partnership L. P.和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.2併入KKR & Co. Inc.於2022年5月17日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.53 | | KKR Group Finance Co. XII LLC、KKR & Co. Inc.紐約梅隆銀行信託公司作為受託人（通過引用附件4.21併入KKR & Co. Inc.於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告）。 |
| | |
| 4.54 | | 2032年到期的4.850%優先票據格式（包括在附件4.2中的KKR & Co. Inc.於2022年5月17日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 4.55 | | 第三份補充契約，日期為2023年5月25日，KKR集團財務有限責任公司Xi LLC，KKR & Co. Inc.，KKR Group Partnership L. P.和紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人（通過引用附件4.1併入KKR & Co. Inc.表格8-K的當前報告於2023年5月25日提交）。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 4.56 | | 2028年到期的1.428%高級票據的表格(包括在2023年5月25日提交給KKR&Co.Inc.的當前8-K表格報告的附件4.1中)。 |
| | |
| 4.57 | | 2030年到期的1.614%高級票據的表格(包括在2023年5月25日提交給KKR&Co.Inc.的當前8-K表格報告的附件4.1中)。 |
| | |
| 4.58 | | 2033年到期的1.939%高級票據的表格(包括在2023年5月25日提交給KKR&Co.Inc.的當前8-K表格報告的附件4.1中)。 |
| | |
| 4.59 | | 2038年到期的2.312%高級票據的表格(包括在2023年5月25日提交給KKR&Co.Inc.的當前8-K表格報告的附件4.1中)。 |
| | |
| 4.60 | | 2043年到期的2.574%高級票據的表格(包括在2023年5月25日提交給KKR&Co.Inc.的當前8-K表格報告的附件4.1中)。 |
| | |
| 4.61 | | 2053年到期的2.747%高級票據的表格(包括在2023年5月25日提交給KKR&Co.Inc.的當前8-K表格報告的附件4.1中)。 |
| | |
| 10.1 | | 日期為2020年1月1日的KKR Group Partnership L. P.第三次修訂和重述的有限合夥協議（通過引用附件10.2併入KKR & Co. Inc.表格8-K的當前報告於2020年1月2日提交）。 |
| | | |
| 10.2 | | KKR Group Partnership L. P.第三次修訂和重述有限合夥協議的第1號修訂案（通過引用KKR & Co. Inc.附件10.1合併）於2020年8月14日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 10.3 | | KKR Group Partnership L. P.第三次修訂和重述有限合夥協議的第2號修訂 |
| | |
| 10.4 | | KKR & Co. L. P.於2010年7月14日簽署的註冊權協議，KKR Holdings L. P.及其相關人員（通過引用KKR & Co. Inc.附件10.2合併）於2010年7月20日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 10.5 | * | KKR & Co. Inc.的修訂和重述2010年股權激勵計劃（通過參考KKR & Co. Inc. 2018年7月2日提交的表格S-8生效後修正案1）。 |
| | |
| 10.6 | * | KKR & Co. Inc.的修訂和重述2019年股權激勵計劃（參考KKR & Co. Inc.於2021年2月19日提交的10-K表格年度報告）。 |
| | | |
| 10.7 | | 應收税款協議，日期為2010年7月14日，KKR Holdings L. P.，KKR管理控股公司，KKR & Co. L.P.，KKR Management Holdings，L.P.以及其他執行合併的人員（通過引用附件10.3合併至KKR & Co. Inc.於2010年7月20日提交的表格8-K的當前報告）。 |
| | |
| 10.8 | | KKR Holdings L. P.之間於2018年5月3日簽訂的應收税款協議修正案，KKR管理控股公司，KKR & Co. L.P.，KKR Management Holdings L. P.和KKR Group Holdings Corp.（通過參考KKR & Co. Inc.附件10.1合併）2018年5月8日提交的10-Q表格季度報告）。 |
| | | |
| 10.9 | | KKR Holdings L. P.之間於2022年5月30日簽訂的應收税款協議第2號修正案，KKR Holdings（AIV）L.P. KKR & Co.和KKR集團控股公司（通過引用附件10.1併入KKR & Co. Inc.）於2022年5月31日提交的表格8-K12 B的當前報告）。 |
| | | | | | | | |
| | |
| 10.10 | | 轉讓和承擔協議，日期為2022年5月31日，由KKR & Co. Inc.和KKR Aubergine Inc.（通過參考KKR & Co. Inc.的附件10.2合併）於2022年5月31日提交的表格8-K12 B的當前報告）。 |
| | | | | | | | | |
| | | |
| 10.11 | | Kohlberg Kravis Roberts & Co. L. P.於2022年9月2日簽署的第一次修訂和重新聲明的合併協議，於2021年8月4日簽署的第二次修訂和重新聲明的信貸協議，KKR Group Partnership L.P.，擔保人、貸款人以及作為行政代理人的美國滙豐銀行（國家協會）（隨附修訂後的信貸協議）（通過參考附件10.1併入KKR & Co. Inc.）於2022年11月8日提交的10-Q表格季度報告）。 | |
| | | |
| 10.12 | † | 於2022年9月23日生效的對於2021年8月4日生效的信貸協議的第一次修訂，由Global Atlantic Financial Limited、Global Atlantic（Fin）Company、擔保人（不時）、貸款人（不時）、富國銀行（作為行政代理）、國家協會（作為行政代理）、以及其他代理人和代理人（隨附修訂後的信貸協議）（通過引用附件10.2合併至KKR & Co. Inc.於2022年11月8日提交的10-Q表格季度報告）。 | |
| | | |
| 10.13 | † | 第六次修訂，日期為2022年11月4日，由KKR資本市場控股有限公司，KKR資本市場控股有限公司的某些子公司，瑞穗銀行作為行政代理人，以及一個或多個貸款方，於2020年3月20日簽署的第三份經修訂和重述的5年期循環信貸協議（隨附經修訂和重述的信貸協議）（通過引用附件10.12併入KKR & Co. Inc.於2023年2月27日提交的10-K表格年度報告）。 | |
| | | |
| 10.14 | † | 364-日循環信貸協議，日期為2023年4月7日，KKR資本市場控股有限公司，KKR Capital Markets Holdings，L. P.的某些子公司，瑞穗銀行，作為行政代理人，以及一個或多個貸款方。(with修訂和重申的信貸協議附件）（通過引用附件10.1合併到KKR & Co. Inc.於2023年5月10日提交的10-Q表格季度報告）。 | |
| | | |
| 10.15 | | KKR & Co. Inc.董事賠償協議格式 | |
| | | | |
| 10.16 | | KKR & Co. L. P.與KKR Management LLP（前身為KKR Management LLC）於2018年5月3日簽訂的賠償協議（通過引用附件10.6合併至KKR & Co. Inc.）2018年5月8日提交的10-Q表格季度報告）。 | |
| | | |
| 10.17 | * | 獨立董事薪酬計劃 | |
| | | | |
| 10.18 | * | 授予證書格式（執行官）（通過參考附件10.23併入KKR & Co. Inc. 2018年2月23日提交的10-K表格年度報告）。 | |
| | | |
| 10.19 | * | KKR & Co. L. P.（執行官）的上市公司控股單位授予協議格式（市價歸屬）（通過參考附件10.24合併至KKR & Co. Inc. 2018年2月23日提交的10-K表格年度報告）。 | |
| | | | |
| 10.20 | * | KKR & Co. L. P.（執行官）（服務歸屬）的上市公司控股單位授予協議格式（通過參考附件10.25合併至KKR & Co. Inc.）2018年2月23日提交的10-K表格年度報告）。 | |
| | | |
| 10.21 | * | KKR & Co. Inc.限制性股票單位協議格式（董事） | |
| | | |
| | | | | | | | | |
| 10.22 | * | KKR Associates Holdings L. P.的Cliff Vesting Dollars-At-Work Grant證書格式（通過參考附件10.22合併至KKR & Co. Inc.）於2022年2月28日提交的10-K表格年度報告）。 | |
| | | |
| 10.23 | * | KKR Associates Holdings L. P.的Pro Rata Vesting Dollars-At-Work Grant證書格式（通過參考附件10.23合併至KKR & Co. Inc.）於2022年2月28日提交的10-K表格年度報告）。 | |
| | | |
| 10.24 | * | KKR Associates Holdings L.P.(KKR&Co.Inc.於2023年2月27日提交的Form 10-K年度報告的附件10.24)按比例分配美元工作補助金證書的表格。 | |
| | | |
| 10.25 | * | KKR&Co.的受限控股單位協議格式(高管)(市況)。(引用KKR&Co.Inc.於2022年2月28日提交的Form 10-K年度報告的附件10.24)。 | |
| | | |
| 10.26 | * | KKR&Co.的受限控股單位協議格式(高管)(市場狀況)(通過參考KKR&Co.Inc.於2023年2月27日提交的Form 10-K年度報告的附件10.26而合併)。 | |
| | | |
| 10.27 | * | KKR&Co.的受限控股單位協議表格(高管)(市場狀況)(通過參考KKR&Co.Inc.於2023年2月27日提交的Form 10-K年度報告的附件10.27而合併)。 | |
| | | |
| 10.28 | * | KKR&Co.公司(高管)(服務歸屬)的受限控股單位協議表格(通過引用附件10.28併入KKR&Co.Inc.於2023年2月27日提交的Form 10-K年度報告)。 | |
| | | |
| 10.29 | * | KKR&Co.公司有限控股單位協議格式(行政人員)(市況) | |
| | | |
| 10.30 | * | KKR&Co.(行政人員)有限控股單位協議格式(服務條件) | |
| | | |
| 10.31 | * | KKR Holdings L.P.(聯席行政總裁)單位授權證表格(於2022年2月28日提交的KKR&Co.Inc.年度報告Form 10-K通過引用附件10.25併入)。 | |
| | | |
| 10.32 | * | KKR公司限制性控股單位協議表格(聯席行政總裁)(參考KKR&Co.公司於2022年2月28日提交的10-K表格年度報告附件10.26而合併). | |
| | | |
| 21.1 | | 註冊人的子公司。 | |
| | | |
| 22.1 | | 擔保證券子公司發行人(通過參考KKR&Co.Inc.於2021年5月10日提交的10-Q表格季度報告的附件22.1而合併)。 | |
| | | |
| 23.1 | | 獨立註冊會計師事務所對KKR會計師事務所財務報表的同意。 | |
| | | |
| 31.1 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》規則13a-14(A)和規則15d-14(A)認證聯席首席執行官。 | |
| | | |
| 31.2 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》規則13a-14(A)和規則15d-14(A)認證聯席首席執行官。 | |
| | | |
| 31.3 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條規則對首席財務官的證明. | |
| | | |
| | | | | | | | | |
| 32.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節聯合首席執行官的認證。 | |
| | | |
| 32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節聯合首席執行官的認證。 | |
| | | |
| 32.3 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的認證。 | |
| | | | |
| 97.1 | | KKR&Co.Inc.激勵性薪酬追回政策。 | |
| | | |
| 101 | | 根據S-T法規第405條的交互數據文件，格式為內聯XBRL：(I)截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務狀況報表，(Ii)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2021年12月31日的綜合經營報表，(Iii)截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的綜合全面收益(虧損)表，(Iv)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2021年12月31日的綜合權益變動表(V)截至2021年12月31日的綜合現金流量表2023年、2022年和2021年，以及(六)合併財務報表附註。 | |
| | | |
| 104 | | 封面交互數據文件，格式為內聯XBRL，包含在附件101中。 | |
*董事和/或高管有資格參與的管理合同或薪酬計劃。
†表示，本協議中包含的某些信息被遺漏，因為它不是實質性的，是註冊人視為私人或機密的類型。
登記人在此同意應美國證券交易委員會的請求向其提供界定未償長期債務持有人權利的長期債務工具的副本，這些工具無需在本文件中備案。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。
財務報表明細表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 附表二-估值及合資格賬目 |
| 遞延税項資產估值免税額 |
| (單位：千) |
| 資產管理 | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 計入所得税撥備的納税評估免税額 | | 計入資產負債表的納税評估準備 | | 期末餘額 |
| 截至的年度： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | 23,082 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,082 | |
| 2022年12月31日 | $ | 23,082 | | | $ | — | | | $ | 23,082 | | (1) | $ | — | |
| 2023年12月31日 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | |
| (1)對與國外虧損結轉有關的遞延税項資產計入估值準備，而這些資產在到期前並不被認為更有可能變現。由於一項解除合併交易，這些遞延税款和相關估值津貼在2022年被沖銷。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | |
| 期初餘額 | | 計入所得税撥備的納税評估免税額 | | 計入資產負債表的納税評估準備 | | 期末餘額 |
| 截至的年度： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 2022年12月31日 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 89,250 | | (2) | $ | (89,250) | |
| 2023年12月31日 | $ | (89,250) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (89,250) | |
| | | | | | | |
| (2)對與未實現税項資本損失相關的遞延税項資產計入估值準備，而該等遞延税項資產在到期前不被視為更有可能變現。估值津貼編制分配給其他全面收入。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保險 | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| | | 加法 | | | | | | |
| 期初餘額 | | 計入成本和費用 | | 假設 | | 復甦 | | 扣除額 | | 沖銷 | | 期末餘額 |
| | | | | | | | | | | | | |
| 從適用的資產中扣除的準備金： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的信貸虧損撥備 | $ | 128,332 | | | $ | 168,899 | | | $ | 1,191 | | | $ | — | | | $ | (16,063) | | | $ | (13,647) | | | $ | 268,712 | |
| 貸款信用損失備抵 | 560,228 | | | 210,704 | | | — | | | 21,768 | | | — | | | (190,257) | | | $ | 602,443 | |
| 無準備金承付款的信貸損失備抵 | 55,786 | | | (6,354) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 49,432 | |
| 可收回再保險的信貸損失準備 | 41,163 | | | (20,114) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 21,049 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| | | 加法 | | | | | | |
| 期初餘額 | | 計入成本和費用 | | 假設 | | 復甦 | | 扣除額 | | 沖銷 | | 期末餘額 |
| | | | | | | | | | | | | |
| 從適用的資產中扣除的準備金： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的信貸虧損撥備 | $ | 88,133 | | | $ | 57,411 | | | $ | 2,554 | | | $ | — | | | $ | (11,925) | | | $ | (7,841) | | | $ | 128,332 | |
| 貸款信用損失備抵 | 374,077 | | | 369,296 | | | — | | | — | | | — | | | (183,145) | | | 560,228 | |
| 無準備金承付款的信貸損失備抵 | 21,675 | | | 34,111 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 55,786 | |
| 可收回再保險的信貸損失準備 | 8,386 | | | 32,777 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 41,163 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| | | 加法 | | | | | | |
| 期初餘額 | | 計入成本和費用 | | 假設 | | 復甦 | | 扣除額 | | 沖銷 | | 期末餘額 |
| | | | | | | | | | | | | |
| 從適用的資產中扣除的準備金： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的信貸虧損撥備 | $ | 120,895 | | | $ | (25,316) | | | $ | 10,854 | | | $ | — | | | $ | (18,300) | | | $ | — | | | $ | 88,133 | |
| 貸款信用損失備抵 | 120,259 | | | 252,979 | | | 1,636 | | | — | | | (797) | | | — | | | 374,077 | |
| 無準備金承付款的信貸損失備抵 | — | | | 21,675 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21,675 | |
| 可收回再保險的信貸損失準備 | — | | | 8,386 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,386 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 附表IV-再保險 |
| | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 總金額 | | 被割讓給其他公司 | | 假設來自其他公司 | | 淨額 | | 假設金額佔淨額的百分比 |
| (千美元) | | | | | | | | | |
| 有效人壽保險 | $ | 81,531,659 | | | $ | (69,253,317) | | | $ | 45,073,052 | | | $ | 57,351,394 | | | 79 | % |
| 保費和其他考慮因素： | | | | | | | | | |
| 保費 | $ | 118,535 | | | $ | (2,281,618) | | | $ | 4,138,758 | | | $ | 1,975,675 | | | 209 | % |
| 保單收費 | 912,931 | | | (94,767) | | | 442,085 | | | 1,260,249 | | | 35 | % |
| | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 |
| 總金額 | | 被割讓給其他公司 | | 假設來自其他公司 | | 淨額 | | 假設金額佔淨額的百分比 |
| (千美元) | | | | | | | | | |
| 有效人壽保險 | $ | 87,800,041 | | | $ | (50,258,155) | | | $ | 20,664,894 | | | $ | 58,206,780 | | | 36 | % |
| 保費和其他考慮因素： | | | | | | | | | |
| 保費 | $ | 111,602 | | | $ | (1,342,375) | | | $ | 2,413,234 | | | $ | 1,182,461 | | | 204 | % |
| 保單收費 | $ | 950,702 | | | $ | (17,509) | | | $ | 328,528 | | | $ | 1,261,721 | | | 26 | % |
| | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 總金額 | | 被割讓給其他公司 | | 假設來自其他公司 | | 淨額 | | 假設金額佔淨額的百分比 |
| (千美元) | | | | | | | | | |
| 有效人壽保險 | $ | 98,911,475 | | | $ | (53,299,613) | | | $ | 16,762,152 | | | $ | 62,374,014 | | | 27 | % |
| 保費和其他考慮因素： | | | | | | | | | |
| 保費 | $ | 107,733 | | | $ | (2,455,580) | | | $ | 4,573,925 | | | $ | 2,226,078 | | | 205 | % |
| 保單收費 | $ | 850,062 | | | $ | (1,127) | | | $ | 288,870 | | | $ | 1,137,805 | | | 25 | % |
項目16.表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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| 日期： | 2024年2月29日 | | |
| | KKR影視公司 |
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| | | /S/羅伯特·H·萊文 |
| | 姓名： | 羅伯特·H·勒文 |
| | 標題： | 首席財務官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
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| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
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| /S/亨利·R·克拉維斯 | | 董事聯合執行主席 | | 2024年2月29日 |
| 亨利·R·克拉維斯 | | | |
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| /S/喬治·R·羅伯茨 | | 董事聯合執行主席 | | 2024年2月29日 |
| 喬治·羅伯茨 | | | |
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| /S/約瑟夫·Y·貝 | | 董事聯席首席執行官 | | 2024年2月29日 |
| 約瑟夫·Y·裴俊浩 | | (首席行政官) | |
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| /S/Scott C.Nutall | | 董事聯席首席執行官 | | 2024年2月29日 |
| 斯科特·C·納託爾 | | (首席行政官) | |
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| /S/阿德里安·M·布朗 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 阿德里安·M·布朗 | | |
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| /S/馬修·R·科勒 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 馬修·R·科勒 | | |
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| /S/瑪麗·N·狄龍 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 瑪麗·N·狄龍 | | |
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/S/阿圖羅·古鐵雷斯·埃爾南德斯 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
阿圖羅·古鐵雷斯埃爾南德斯 | | |
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| /S/澤維爾·B·尼爾 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 澤維爾·B·尼爾 | | |
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| /S/金伯利·A·羅斯 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 金伯利·A·羅斯 | | |
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| /S/帕特里夏·F·魯索 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 帕特里夏·F·魯索 | | |
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| /S/羅伯特·W·斯庫利 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 羅伯特·W·斯庫利 | | |
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| /S/埃文·T·斯皮格爾 | | 董事 | | 2024年2月29日 |
| 埃文·T·斯皮格爾 | | |
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| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
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| /S/羅伯特·H·萊文 | | 首席財務官(首席財務和會計官) | | 2024年2月29日 |
| 羅伯特·H·勒文 | | |
