年度信息表

截至2023年12月31日止的年度

2024年4月1日

Suite 1800—925 West Georgia Street，Vancouver，BC V6C 3L2，CanadaPhone：604.688.3033|傳真：604.639.8873|免費電話：1.866.529.2807|電子郵件：www.example.com
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目錄

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初步注意事項

信息發佈日期

除非另有説明，本年度信息表（“AIF”）中包含的所有信息均為2023年12月31日。

財務信息

本公司之財務業績乃根據國際會計準則理事會（“國際財務報告準則”）頒佈之國際財務報告準則編制及報告，並以美元列報。

前瞻性信息

根據適用的證券法，本AIF中包含的某些陳述構成前瞻性信息或前瞻性陳述(統稱為“前瞻性陳述”)。這些陳述與未來事件或公司的未來業績、業務前景或機會有關，這些陳述是基於對未來業績的預測、對尚不確定的數額的估計以及根據管理層的經驗和對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法而作出的管理假設。前瞻性表述包括但不限於：未來融資、公司證券的贖回和/或轉換、與公司業務戰略有關的表述、未來規劃流程、商業採礦作業、預期的礦產回收、未來礦產產量的預測、鑽探結果和其他技術數據的解釋、預期的開發、擴張、勘探活動和生產率以及礦山計劃和礦山壽命、金屬價格假設和採礦成本假設、聖馬丁礦的安全狀況、La Encantada替換井的建設和運營、La Encantada的供水供應、公司中心實驗室的運營，公司正在運營的礦山的工廠改進和開發項目的估計成本和時間、完成勘探和鑽探計劃和準備技術報告的時間、公司項目的可行性、傑裏特峽谷(如下文定義)採礦活動的臨時暫停、預期的填海和退役活動及相關成本、傑裏特峽谷未來的勘探活動及其成本、降低成本舉措的實施和影響、未來礦山關閉和退役的管理和成本、公司暫時暫停和/或未運營的礦山的重新開始運營或潛在的臨時計劃，關於發佈關於Jerritt Canyon的修訂的綜合生產和成本指導的陳述，涉及預期的時間(如果有的話)、礦產資源轉換為已探明和可能的礦產儲量、潛在金屬回收率、分析和其他信息，這些信息基於對未來結果的預測、對尚未確定的金額的估計、關於公司未來財務狀況的陳述，包括運營效率、現金流、資本預算、成本和支出、成本節約、資本分配、公司股價、出售某些非物質資產、支付股息、這些陳述涉及墨西哥應收增值税和税收制度的收回、北美自由貿易協定(下文定義)下的未決訴訟、監管程序、談判或訴訟的進行、時間或結果，或其他索賠，以及交易對手遵守判決或決定的情況，公司執行某些對公司有利的判決的計劃，以及根據這些判決收款的可能性，修訂對會計政策的影響，內部控制和程序的有效性，墨西哥税務管理局Servicio de Administration Acion Tribtaria與公司子公司Primero Empresa Minera之間的預定價協議的有效性，S.A.de C.V.，公司遵守未來法律或法規的能力，公司遵守未來監管和合規事項的意圖，未來監管趨勢，未來市場狀況，未來員工水平和需求，公司吸引、培訓和留住合格人員的能力，公司未來機會的評估，公司新鑄造設施的生產，預計數量的銀條生產，銷售和其他調試和生產風險，公司第三次可持續發展報告的發佈，公司支付股息，管理假設，維持與當地社區的關係，維持與員工的關係，續簽與重大財產有關的合同，對包括新冠肺炎等大流行病在內的公共健康危機對公司業務、全球經濟和公司產品和證券市場的影響的預期，股票回購計劃(如本文定義)、全球經濟和公司產品和證券市場的影響，在本文“風險因素”標題下確定的因素，以及通過引用合併在本文中的文件中確定的其他陳述。除歷史事實以外的所有陳述都可能是前瞻性陳述。有關已探明及可能的礦產儲量及礦產資源估計的陳述，亦可被視為前瞻性陳述，惟該等陳述涉及在開發該礦產時將會遇到的礦化估計，而就已測量及指示的礦產資源或已探明及可能的礦產儲量而言，該等陳述反映基於某些假設所得出的結論，即該礦藏可被經濟開採。任何表述或涉及關於預測、期望、信念、計劃、預測、目標、假設或未來事件或業績的討論的陳述(經常但不總是使用諸如“尋求”、“預期”、“計劃”、“繼續”、“估計”、“預期”、“可能”、“將”、“項目”、“預測”、“預測”、“潛在”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“應該”等詞語或短語，“相信”和類似的表述)不是對歷史事實的陳述，可能是“前瞻性陳述”。

前瞻性表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果或事件與前瞻性表述中預期的大不相同。這些前瞻性表述涉及全球經濟狀況的風險和不確定因素，包括公共衞生威脅、大宗商品價格的變化，特別是白銀和黃金價格的變化，匯率的變化，獲得熟練的採礦開發和磨坊生產人員的機會，勞資關係，勞動力成本，與當地社區和土著羣體的關係，勘探和開發活動的結果，資源估計的準確性，未投保的風險，所有權上的缺陷，材料和設備的可獲得性和成本，無法以可接受的條件滿足未來的融資需求，國家或地方政府的變化，適用立法或適用的變化，政府批准的及時性，設施、設備的實際性能，與規格和預期相關的流程和流程以及對運營的意外環境影響。可能導致實際結果大相徑庭的其他因素包括但不限於本文所述的風險因素。看見“風險因素”.

公司認為，這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但不能保證這些預期將被證明是正確的，不應過度依賴本AIF中包含的或通過引用納入的此類前瞻性陳述。這些聲明僅説明截至本AIF的日期或通過引用併入本AIF的文件中指定的日期，視情況而定。除非適用法律要求，否則公司不打算也不承擔任何義務更新這些前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。

給美國投資者的關於儲量和資源估計的警告

本AIF是根據加拿大現行證券法的要求編制的，與適用於美國公司的美國證券法的要求有很大不同。有關本公司礦產的信息是根據加拿大證券法的要求編制的，而加拿大證券法與美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)適用於美國國內發行人的要求在實質性方面存在差異。因此，本AIF中有關本公司礦產的披露無法與遵守美國證券交易委員會礦業披露要求的美國發行人的披露相提並論。

貨幣和匯率信息

本公司使用美元作為其呈報貨幣。本AIF包含對美元和加拿大元的引用。*除非另有説明，否則所有美元金額(即“$”或“US$”)均以美元表示，而加拿大元則稱為“C$”。

2023年12月31日，加拿大銀行公佈的加元兑美元平均匯率為1美元兑1.3497加元。

某些技術術語彙編

以下是本AIF中使用的某些技術術語和縮略語的描述。

“AAS”是指原子吸收光譜法。

“銀”的意思是銀。

“Ag—Eq”是指銀當量。

“金”的意思是金子。

"CCD"是指逆流傾析，一種涉及水或溶液與固體的分離技術。

"CIL"是指浸出碳。

"精礦"是指部分提純的礦石。

"CRD"是指碳酸鹽置換礦牀。

“CRM”是指經認證的參考材料。

“銅”的意思是銅。

“多雷”指的是鑄造棒中的金銀混合物，如金條。

"FA"是指火試驗。

"FA—AAS"是指火試金原子吸收光譜法。

"FAGR"是指FA重量整理劑。

“鐵”的意思是鐵。

"FTSF"是指過濾尾礦儲存設施。

"克/噸"是指克/噸。

"GC"是指一般臨界坡度。

"GHG"是指温室氣體。

“品位”是指礦石中的金屬含量，單位為克/噸或百分比。

“哈”的意思是公頃。

“HQ”是指產生63毫米芯徑的標準鋼絲線鑽頭尺寸。

“IC”是指遞增的邊際品位。

“電感耦合等離子體”是指電感耦合等離子體。

“電感耦合等離子體質譜”是指電感耦合等離子體質譜。

“ID²“表示距離的平方成反比。

“指示礦產資源”或“指示資源”是指礦產資源的一部分，其數量、品位或質量、密度、形狀、物理特徵已確定，能夠以足夠的置信度進行估計，從而能夠適當地應用技術和經濟參數，以支持採礦規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。該估計是基於通過適當技術從露頭、壕溝、坑道、工作面和鑽孔等位置收集的詳細和可靠的勘探和測試信息，這些位置的間距足夠緊密，可以合理假設地質和品位的連續性。

“推斷礦產資源”或“推斷資源”是指根據地質證據和有限的抽樣，合理假設但未經證實的地質品位和連續性，可以估計其數量和品位或質量的礦產資源部分。這一估計是基於有限的信息和通過適當技術從露頭、戰壕、礦井、工作場所和鑽孔等地點收集的樣本。

“ISO 9001”是國際標準化組織的標準，規定了質量管理體系的標準。

“國際標準化組織14001”是國際標準化組織的標準，規定了環境管理體系的標準。

“國際標準化組織/國際電工委員會17025”是國際標準化組織的標準，規定了進行測試和/或校準(包括抽樣)能力的一般要求。

“公斤”指的是公斤。

“千噸”的意思是千噸。

“礦山壽命”或“LOM”是指通過使用可用資本開採礦石儲量，或按保守的地質分析可能證明的合理範圍開採礦石儲量的時間。

“液化天然氣”指的是液化天然氣。

“LVC”指的是下部火山雜巖。

“米”的意思是米。

“M噸”指公噸。

“馬”的意思是幾百萬年。

“馬賽爾”指的是海拔幾米。

“已測量礦產資源”是指礦產資源的一部分，其數量、品位或質量、密度、形狀和物理特徵是如此明確，以至於能夠有足夠的信心進行估計，以便能夠適當地應用技術和經濟參數，以支持生產規劃和對礦牀的經濟可行性進行評估。這一估計是基於通過適當技術從露頭、壕溝、坑道、工作面和鑽孔等位置收集的詳細和可靠的勘探、採樣和測試信息，這些位置的間隔足夠緊密，以確認地質和品位的連續性。

“美林-克羅”指的是從氰化物溶液中提取銀和金的分離技術。

“礦產儲量”是指至少經過初步可行性研究論證的已測量礦產資源或指示礦產資源中經濟上可開採的部分。這項研究必須包括關於採礦、加工、冶金、經濟和其他相關因素的充分信息，證明在報告時經濟開採是合理的。礦產儲量包括稀釋材料和開採該材料時可能發生的損失的補償。

“礦產資源”是指地殼中或地殼上的鑽石、天然固體無機材料或天然固體有機化石材料，包括賤金屬和貴金屬、煤和工業礦物，其形式和數量以及品位或質量具有合理的經濟開採前景。礦產資源的位置、數量、品位、地質特徵和連續性是根據特定的地質證據和知識來了解、估計或解釋的。

“mm”的意思是毫米。

“Moz Au”的意思是百萬盎司黃金。

“公噸”指百萬公噸。

“兆瓦”的意思是兆瓦。

“NQ”是指產生48毫米芯徑的標準鋼絲線鑽頭尺寸。

“NSR”是指冶煉廠淨收益。

“OES”指的是光學發射光譜。

“OK”的意思是普通的克里格法。

“op”的意思是露天礦。

“氧化物”是指有價值的礦物和脈石礦物的混合物，其中至少有一種礦物可以從中提取。

“盎司/聖金”指的是每短噸黃金的盎司。

“鉛”的意思是鉛。

“可能礦產儲量”是指指定礦產資源中經濟上可開採的部分，在某些情況下，是指至少通過初步可行性研究證明的已測量礦產資源。這項研究必須包括關於採礦、加工、冶金、經濟和其他相關因素的充分信息，證明在報告時經濟開採是合理的。

“已探明礦產儲量”是指至少通過初步可行性研究證明的已測量礦產資源的經濟可開採部分。這項研究必須包括關於採礦、加工、冶金、經濟和其他相關因素的充分信息，這些因素在報告時證明經濟開採是合理的。

“QA/QC”是指質量保證和質量控制。

"RC"是指反循環，一種鑽井。

“儲量”是指礦產儲量。

“資源”是指礦產資源。

“RDA”是指巖石處置區。

“RQD”是指巖石質量名稱。

“礦石”或“ROM”是指天然、未加工狀態的礦石。

“比重”或“SG”是指確定礦物密度的測量。

“SRM”是指標準參考物質。

"硫化物礦物"或"硫化物"是指硫與一種或多種金屬的化合物組中的任何成員。

t的意思是噸。

"噸/米³"指每立方米公噸。

“TOC”是指總有機碳。

"tpd"指每日公噸。

"TSF"是指尾礦儲存設施。

“μ m”是指微米。

“UVG”是指上部火山羣。

“Zn”是指鋅。

公司結構

姓名或名稱、地址及法團

First Majestic Silver Corp.是一家成立於《商業公司法》(不列顛哥倫比亞省)(“BCBCA”)。自成立以來，First Majestic經歷了三次更名。最後一次更名發生在2006年11月22日，當時公司採用了現在的名稱。

公司總部位於加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華西喬治亞街1800-925 Suite 1800-925 V6C 3L2，註冊辦事處位於加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華Burrard Street 2500-666 Suite 2C2X8。

該公司是加拿大各省的申報發行商。

企業間關係

下圖顯示本公司及其主要附屬公司的公司架構、其各自的註冊司法管轄區、持有的有投票權證券的百分比及其在本公司的主要採礦資產中各自的權益。

業務説明

一般信息

該公司從事礦產資源的生產、開發、勘探和收購業務，重點是墨西哥和美國的白銀和黃金生產。因此，該公司的業務依賴於在墨西哥和美國的外國業務。公司的普通股(“普通股”)在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)交易，代碼為“FR”，在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代碼為“AG”。

該公司在墨西哥擁有並運營三個生產礦：

1.在杜蘭戈州的聖迪馬斯銀/金礦(“聖迪馬斯銀/金礦”或“聖迪馬斯”)；

2.索諾拉州的Santa Elena銀/金礦(“Santa Elena銀/金礦”或“Santa Elena”)；

3.在科阿韋拉州的La Encantada銀礦(“La Encantada銀礦”或“La Encantada”)。

公司還擁有位於美國內華達州埃爾科的Jerritt Canyon金礦(“Jerritt Canyon”)。2023年3月20日，公司宣佈計劃暫停Jerritt Canyon的所有采礦活動，以專注於礦產資源的勘探、界定和擴大，以及礦山規劃和工廠運營的優化。“業務的總體發展--過去三年--2023年至今的重要業務發展。”

此外，該公司還擁有以下非物質礦山，這些礦山正在進行維護和維護：

1.墨西哥哈利斯科州的聖馬丁銀礦(“聖馬丁銀礦”或“聖馬丁”)；以及

2.在墨西哥薩卡特卡斯州的德爾託羅銀礦(“德爾託羅銀礦”或“德爾託羅”)。

該公司還擁有位於墨西哥聖路易斯波託西州的高級白銀開發項目La Luz Silver Project。

該公司不認為其正在維護和維護的礦山或其高級白銀開發項目是國家文書51-102所規定的重大財產持續披露義務(“NI 51-102”)或為國家文書43-101的目的《礦產項目信息披露標準》（“NI 43-101”）。

本公司的業務不受許可證、專利和商標等無形資產的重大影響，也不受除天氣外的季節性變化的重大影響。*本公司不知道其業務的任何方面在本財政年度可能受到重新談判或終止合同的影響。

該公司的業務需要具有專業技能和知識的人員，其中一些人需求很大，可能供應有限。這些技能和知識包括採礦、勘探、工程、地質、冶金、後勤規劃、基本建設項目、礦山建設和開發、礦山運營和磨坊生產以及法律、財務、會計、風險管理、礦山安全和安保、社區關係和人力資源等領域。雖然該公司相信它將在吸引、培訓和留住合格人才方面取得成功，但不能保證取得這樣的成功。

截至2023年12月31日，公司共有3,746名員工和/或承包商。此外，還會不時為特定的公司活動、資本項目、開發和勘探計劃保留額外的顧問和承包商。

業務的總體發展

歷史

First Majestic自2003年成立以來，一直從事礦產的生產、開發、勘探和收購業務，重點是墨西哥和美國的白銀和黃金生產。

過去20年來，該公司整合了一系列白銀和金礦、物業和項目，目前包括其在墨西哥擁有和運營的三個生產礦山、內華達州的一個暫時停產的礦山、兩個正在維護和維護的礦山、一個後期開發的白銀項目以及幾個勘探項目。

最近，在2023年9月，公司通過其子公司First Mint，LLC在內華達州拉斯維加斯建立了一家100%擁有並運營的新造幣廠(“First Mint”)。

最近三年的重大業務發展

2021

2021年3月2日，該公司宣佈，它已根據北美自由貿易協定第11章，以自己和代表Primero Empresa Minera，S.A.de C.V.(“PEM”)的名義向國際投資爭端解決中心(“ICSID”)提交了仲裁請求。

2021年4月12日和14日，一名墨西哥最高法院法官和Servicio de Administration三叉戟(“SAT”)分別向墨西哥最高法院提交了移審令，以繞過巡迴法院對預付定價協議(APA)糾紛的審議。2021年4月15日，最高法院全體會議：一)只接受了其中一份令狀，二)請求巡迴法院發送保護令卷宗，三)將該令狀分配給最高法院第二議院，以發佈相應的裁決。

2021年8月20日，NAFTA仲裁庭(“法庭”)由三名仲裁庭成員的任命組成，NAFTA仲裁程序(“NAFTA程序”)被視為已經啟動。NAFTA程序的第一次會議於2021年9月24日以視頻會議的形式舉行，以決定管理NAFTA程序的程序規則。法庭於2021年10月21日發佈了第1號程序令。

於2021年4月30日，本公司根據與Sprott Mining Inc.於2021年3月11日訂立的購股協議(“Jerritt Canyon收購”)，完成先前宣佈收購Jerritt Canyon的間接擁有者Jerritt Canyon Canada Ltd.(“JC Canada”)的全部已發行及流通股。本公司收購JC Canada的全部已發行及流通股，以換取發行26,719,727股普通股及5,000,000股普通股認購權證，每股普通股可按每股20美元價格行使，為期三年。此外，在完成Jerritt Canyon收購的同時，本公司完成了與Sprott Mining Inc.的私募，包括以每股17.59美元的價格向Sprott Mining Inc.發行1,705,514股普通股，總收益為3,000萬美元。*根據與JC Canada的某些税務負債有關的商定調整機制，Jerritt Canyon的收購價隨後增加了約1,250萬美元。

與公司在墨西哥的業務類似，2021年在傑裏特峽谷實施了衞生禮儀措施，以減少新冠肺炎感染的傳播。這些禮儀實質上是有效的，運營沒有經歷任何重大的不利影響。

2021年5月28日，公司與蒙特利爾銀行資本市場公司和道明證券(美國)有限責任公司簽訂了一項股權分配協議，根據該協議，公司出售了總計6,543,497股普通股，總收益約為1億美元(“2021年自動取款機發售”)。2021年自動取款機的發行是以招股説明書附錄的方式進行的，日期為2021年5月28日。普通股的出售是通過《國家文書44-102》中所定義的“市場分配”進行的貨架分佈(“NI 44-102”)，以普通經紀按當時市價在紐約證券交易所進行交易的方式進行。加拿大多倫多證券交易所或加拿大其他交易市場沒有發出普通股的報價或出售普通股。該公司於2022年6月完成了2021年自動取款機產品的分銷。

本公司於2021年12月2日完成私募發售(“票據發售”)，本金總額為230,000,000美元，2027年到期的無抵押可轉換優先票據(“2027年票據”)本金額為0.375%。轉換後，2027年債券的持有人將獲得普通股，其初始轉換比率為每1,000美元2027年債券本金60.3865股(初始轉換價格約為每股16.56美元)。2027年債券由本公司與北卡羅來納州ComputerShare Trust Company於2021年12月2日簽訂的契約(“票據契約”)管轄。在該公司的SEDAR+簡介下可以獲得Note Indenture的副本，網址為www.sedarplus.ca。

本公司使用票據發售所得款項的一部分，在單獨的私人協議交易中完成回購2023年到期的未償還1.875%可轉換優先票據本金總額1.252億美元(“2023年票據”)，總購買價為1.649億美元。2021年11月30日，就票據發售的公告，本公司發出通知，自2021年12月31日起，將贖回與票據發售相關而未回購的2023年剩餘票據。2023年債券的持有人有權在贖回之前將2023年債券轉換為普通股。2021年12月31日，公司完成了本金總額為1.252億美元的2023年債券的贖回。此外，本公司向在贖回日期前選擇轉換其2023年票據的持有人發行了總計2,579,093股普通股。作為此類交易的結果，所有2023年發行的債券要麼被回購，要麼按面值贖回，要麼轉換為普通股，沒有2023年發行的債券剩餘。

本公司於2021年3月續訂其股份回購計劃(“股份回購計劃”)，該計劃最初於2013年3月開始實施，其後每年續訂。根據續訂股份回購計劃，本公司獲授權於2021年3月22日至2022年3月21日期間回購最多10,000,000股普通股，約佔本公司截至2021年3月8日的已發行及已發行股份222,681,131股的4.5%。於截至2021年12月31日止年度內，本公司並無根據此項股份回購計劃回購任何普通股。

2021年2月17日，小託馬斯·F·福吉被任命為本公司董事的董事。

2021年3月31日，讓·德·裏維埃爾被任命為公司董事的董事。

於2021年4月1日，本公司與豐業銀行及蒙特利爾銀行續訂其優先擔保循環信貸安排，將到期日由2021年5月10日延長至2022年11月30日，並將信貸額度由7,500,000美元降至5,000,000美元。已提取餘額的利息應累算於倫敦銀行同業拆息加2.25%至3.5%的適用年利率範圍，而未提取部分須繳付備用年費，適用範圍為0.563%至0.875%，視乎本公司的若干財務參數而定(“循環信貸安排”)。

2021年4月，公司被告知，墨西哥杜蘭戈州高等法院涉及Ejido Guamuchil的訴訟已得到有利於公司的解決。在San Dimas銀/金礦中包括的、公司擁有法律所有權的某些財產，受到Ejido Guamuchil聲稱對該財產擁有所有權的法律程序的約束。安帕羅)對Ejido Guamuchil提起訴訟。該年恢復了所有權訴訟程序，使公司的子公司獲得了作為受影響第三方的常設權利，獲準提交公司合法所有權的證據。2017年2月，公司收到勝訴決定，並在上訴中得到確認。該決定被Ejido Guamuchil進一步上訴，上訴於2021年4月被駁回，從而確認了公司對該土地的全部所有權。

2021年5月6日，公司董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0045美元，於2021年6月4日左右支付給截至2021年5月17日收盤登記在冊的股東。

羅伯特·麥卡勒姆從公司董事的職位上退休，從2021年5月27日起生效。

2021年7月1日，科萊特·魯斯塔德被任命為公司董事的董事。

2021年8月16日，董事會批准並宣佈了每股普通股0.0060美元的季度股息，於2021年9月16日左右支付給截至2021年8月26日收盤登記在冊的股東。

2021年8月15日，Minera La Encantada，S.A. de C.V.，本公司一家全資附屬公司，擁有La Encantada，與Tenochtitlán Ejidal Commissionary（“Commissionary”）達成協議，以解決始於二零一一年的Tenochtitlán Ejido訴訟；然而，八名持異議的Ejido成員對農業檢察官辦公室和Commissionary提起訴訟，以取消Commissionary成員的選舉（“異議訴訟”）。 和解協議的司法批准正在等待異議訴訟的解決。

於2021年11月4日，董事會批准及宣派季度股息每股普通股0. 0049美元，於2021年11月30日或前後派付予截至2021年11月17日營業時間結束時記錄在案的股東。

於二零二一年十二月三十一日，Raymond Polman退任本公司首席財務官。

於二零二一年十二月三十一日，Douglas Penrose辭任董事會主席。

2022

2022年1月1日，小託馬斯·F·福吉被任命為董事會主席。

2022年1月18日，本公司發佈公告稱，任命本公司財務副總裁總裁潘志安為本公司臨時首席財務官。

2022年3月，股票回購計劃續簽。根據續訂股份回購計劃，本公司獲授權於2022年3月22日至2023年3月21日期間回購最多10,000,000股普通股，約佔本公司截至2022年3月9日的260,181,674股已發行及已發行股份的3.8%。

2022年3月10日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0079美元，於2022年4月4日左右支付給截至2022年3月21日收盤登記在冊的股東。

2022年3月28日，David·蘇亞雷斯被任命為公司首席財務官。

於2022年3月31日，本公司修訂了與豐業銀行銀行、蒙特利爾銀行及多倫多道明銀行的優先擔保循環信貸安排，將到期日由2022年11月30日延長至2025年3月31日，並將信貸額度由5,000,000美元提高至100,000,000美元。已提取餘額的利息將按有擔保隔夜融資利率加2.25%至3.5%的年利率適用範圍計算，而未提取部分須支付備用費用，適用範圍為每年0.563%至0.875%，具體取決於公司的某些財務參數。

2022年5月12日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0060美元，於2022年6月10日左右支付給截至2022年5月25日收盤登記在冊的股東。

在2022年5月26日舉行的公司股東周年大會上，雷蒙德·波爾曼新當選為公司董事董事。

2022年6月，在完成税務審計後，公司的兩家子公司Corporation First Majestic，S.A.de C.V.(“CFM”)和First Majestic Plata，S.A.de C.V.(“FMP”)通過墨西哥納税人監察員辦公室(“PRODECON”)與SAT簽署了最終協議，以了結墨西哥背靠背貸款撥備的不確定税務問題。這些條款最初是根據反避税規則構思的，對規則的字面解釋將把墨西哥的大部分債務融資轉換為背靠背貸款。背靠背貸款條款確立，背靠背貸款衍生的利息支出可以重新定性為股息，導致利息的税收處理方式發生重大變化，包括預扣税。由於這種重新定性並根據最終協議，CFM和FMP在2022財年一次性支付了約2130萬美元和630萬美元，這兩筆款項在2022財年被確認為當期税費。除了支付的款項外，CFM同意退還某些税務虧損結轉，導致遞延税項支出約5570萬美元。

於2022年7月20日，本公司與蒙特利爾銀行資本市場公司及道明證券(美國)有限責任公司訂立股權分派協議，根據該協議，本公司向本公司出售合共11,269,634股普通股，總收益約為1億美元(“2022年自動櫃員機發售”)。普通股的出售是通過NI 44-102中定義的“市場分配”，通過普通經紀商以當時的市場價格在紐約證券交易所進行的交易進行的。*加拿大沒有在多倫多證券交易所或加拿大其他交易市場進行普通股的要約或出售。*公司於2022年1月13日完成了2022年自動取款機發行的分配。

2022年8月4日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0061美元，於2022年8月31日左右支付給截至2022年8月16日收盤登記在冊的股東。

2022年8月23日和2022年11月1日，該公司宣佈了其在傑裏特峽谷正在進行的勘探項目的鑽探結果。

2022年11月9日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0061美元，於2022年12月2日左右支付給截至2022年11月22日收盤登記在冊的股東。

2022年11月，本公司宣佈已達成一項特許權使用費購買協議，將一系列特許權使用費權益出售給Metalla Royalty&Streaming Ltd.(“Metalla”)，總代價為2,000萬美元的Metalla普通股。總對價包括4,168,056股Metalla普通股，根據紐約證券交易所美國交易所25天成交量加權平均價，每股被認為價格為4.7984美元。這筆交易於2022年12月成功完成。

2023

2023年2月23日，公司與蒙特利爾銀行資本市場公司和道明證券(美國)有限責任公司就公司在市場上發行最多1億美元的普通股(“2023年自動取款機發行”)達成股權分配協議。2023年自動取款機的發行是以招股説明書附錄的方式進行的，日期為2023年2月23日。根據2023年自動取款機發行的普通股的銷售是通過NI 44-102定義的“市場分配”，通過普通經紀商以當時的市場價格在紐約證券交易所進行交易的方式進行的。*加拿大沒有在多倫多證交所或加拿大其他交易市場提出普通股的要約或出售。*本公司於2023年6月16日完成2023年自動櫃員機發售的分派，向本公司出售合共12,200,000股普通股，總收益約7,950萬美元。

同樣在2023年2月23日，董事會批准並宣佈了每股普通股0.0054美元的季度股息，於2023年3月24日左右支付給截至2023年3月10日收盤時登記在冊的所有股東。

於2023年3月，股份回購計劃獲續訂。根據續訂的股份回購計劃，本公司獲授權於2023年3月22日至2024年3月21日期間回購最多5,000,000股普通股，約佔本公司截至2023年3月10日的已發行及已發行股份274,479,942股的1.83%。作為股份回購計劃(2022年12月：8.52美元)的一部分，本公司以每股平均價格為零的價格回購了總計為零的普通股(2022年12月至100,000股)，扣除交易成本後總收益為零(2022年12月：70萬美元)。

2023年3月20日，該公司宣佈正在採取行動，通過減少投資、暫停傑裏特峽谷的所有采礦活動和裁員來降低總體成本。在收購該礦後的22個月內，本公司專注於提高地下采礦率，以便可持續地滿足加工廠每日至少3,000噸的需求，從而產生本公司計劃所建議的自由現金流。儘管採取了這些努力，採礦率仍低於這一門檻，每盎司現金成本仍高於預期，主要是由於承包商效率低下和成本高、通脹成本壓力、頭品位低於預期以及影響內華達州北部的多起極端天氣事件等持續挑戰，這些因素使情況更加複雜，並對運營造成重大阻力。

2023年3月29日，公司完成了將其全資子公司La Guitarra Compaňia，S.A.de C.V.(擁有位於墨西哥州Temascaltepec礦區的La Guitarra銀礦)的全部股份出售給Sierra Madre Gold&Silver Ltd.(“Sierra Madre”)，總代價為3,500萬美元，此前已獲得Comisión Federal Competencia Económica(“Cofess”)和多倫多證券交易所創業板交易所的批准，以及其他常規成交條件的完成。總對價包括69,063,076股Sierra Madre普通股，每股被認為價格為0.65加元。總價值3500萬美元。First Majestic還被授予La Guitarra特許權所有礦產生產的2%冶煉廠淨收益(NSR)，NSR有1%的回購選擇權，金額為200萬美元。

2023年4月20日，公司宣佈勘探和技術服務部合併為一個集團，由岡薩洛·梅爾卡多領導，岡薩洛·梅爾卡多晉升為勘探和技術服務部副總裁。公司還宣佈，原技術服務部副總裁拉蒙·門多薩和原創新、加工和冶金部副總裁已離開公司。此外，公司還宣佈邁克爾·迪爾晉升為冶金和創新部副總裁。

在此前宣佈於2023年3月20日暫停採礦作業後，公司於2023年4月24日停止了傑裏特峽谷加工廠的所有活動。

2023年5月4日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0057美元，於2023年6月9日左右支付給截至2023年5月18日收盤時登記在冊的所有股東。

2023年5月26日，審裁處部分批准了公司在PM請求中要求的臨時措施。法庭發佈了一項命令，要求墨西哥政府允許該公司從2023年1月4日起將SAT存入PEM凍結的銀行賬户的增值税退款提取，並將未來所有增值税退款存入該公司仍可自由使用的賬户(“PM決定”)。

2023年5月8日，墨西哥政府頒佈法令，修訂《採礦法》、《國家水域法》、《生態平衡和環境保護法》和《防止和綜合管理廢物通法》的若干條款，並於2023年5月9日生效。該法令對現行法律進行了多項修訂，包括：(1)縮短採礦特許權的期限；(2)修訂獲得新特許權的程序(通過公開招標)；(3)對用水和獲得採礦特許權附加條件；(4)取消“免費土地和第一申請人”計劃；(4)提出額外的社會和環境要求以獲得和保留採礦特許權；(5)要求經濟部授權轉讓任何採礦特許權；(6)施加額外懲罰，包括因不遵守適用法律而取消採礦特許權；(7)駁回所有未解決的新特許權申請；和(8)要求新的金融工具或抵押品，以保證社會影響評估產生的預防、緩解和補償計劃；這些修訂預計將對我們目前和未來在墨西哥的勘探活動和運營產生影響。由於墨西哥政府尚未提交與該法令有關的法規，因此該法令的影響程度尚未確定，但對公司的影響可能是重大的。2023年6月7日，反對黨(革命制度黨、PAN和PRD)的參議員對該法令提起憲法訴訟，該法令正在最高法院全體會議上待決。在2023年第二季度，公司提交了各種安帕羅訴訟，挑戰該法令的合憲性。截至本AIF的日期，其中一些Amparos已獲批予本公司勝訴的案件，而其他案件則仍在地區法院待決。

2023年6月29日，本公司與豐業銀行銀行、蒙特利爾銀行和多倫多道明銀行達成協議，修訂其循環信貸安排，將到期日從2025年3月31日延長至2026年6月29日，並將信用額度從1.0億美元提高到1.75億美元。作為此次修訂的一部分，National Bank Financial被加入貸款銀團，併成為循環信貸安排協議的一方。

2023年7月7日，該公司報告稱，La Encantada的白銀產量下降，主要是由於該地區的乾旱條件限制了水的供應，降低了球磨機的利用率。該公司宣佈，它已經聘請了一名地球物理顧問來幫助確定試點井鑽探目標，以努力尋找更多的水源。

2023年7月20日，公司宣佈任命Samir Patel為總法律顧問兼公司祕書，康妮·利利科(前公司祕書)和Sophie Hsia(前總法律顧問)因公司重組而離職。

2023年7月21日，ICSID登記了該公司針對墨西哥持續拒絕獲得PEM增值税退款的第二輪仲裁程序的請求(“NAFTA增值税索賠”)。

2023年8月3日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0051美元，於2023年8月31日左右支付給截至2023年8月16日收盤時登記在冊的所有股東。

2023年8月14日，在收到中糧集團的批准後，該公司宣佈完成將其位於墨西哥杜蘭戈州的過去生產La Parrilla銀礦的100%所有權出售給Golden Tag Resources Ltd.(現為Silver Storm Mining Ltd.)。作為出售的代價，First Majestic以每股0.19加元的價格獲得了Silver Storm的143,673,684股普通股，價值約為2,700萬加元或2,000,000美元，約佔Silver Storm當時已發行普通股的40%。此外，公司還將有權獲得Silver Storm的現金或普通股最多1,350萬美元，在發生特定里程碑時分三次遞延支付。本公司參與Silver Storm發行認購收據，並以每股0.2加元的價格購買了18,009,000張Silver Storm認購收據，根據認購條款，這些認購收據將轉換為18,009,000股普通股和9,004,500股普通股認購權證，每份認股權證可在2026年8月14日之前以每股0.34加元的價格行使，以換取額外一股Silver Storm普通股。

2023年9月1日，公司提交了對墨西哥政府於2023年7月28日提出的管轄權初步異議(“初步異議”)的答覆。根據這一異議，墨西哥要求法庭擱置公司根據《北美自由貿易協定》第11章對墨西哥提起的2021年仲裁程序的案情階段。公司對墨西哥提起此類北美自由貿易協定訴訟，原因是墨西哥違反了其在2012年與墨西哥國家石油公司和公司的墨西哥子公司PEM就San Dimas礦談判並敲定的關於廢止APA的國際法義務(“NAFTA APA索賠”)。

此外，在墨西哥提出撤銷總理決定的請求後，法庭於2023年9月1日發佈了駁回該請求的決定，並重申總理的決定。因此，墨西哥政府有義務遵守PM的決定，該決定要求從2023年1月4日起支付PEM的增值税退款，並一直持續到法庭做出最終裁決為止。

2023年9月14日，該公司宣佈其位於內華達州的100%擁有和運營的鑄幣廠First Mint開業。First Mint將通過垂直整合投資級優質銀條的生產來擴大First Majestic現有的金條銷售，使First Majestic能夠將其白銀生產的更大比例直接出售給其股東和金條客户。

2023年9月，本公司宣佈任命Mani Alkhafaji為總裁副經理，負責企業發展和投資者關係。該公司還宣佈，託德·安東尼已離開公司尋求其他機會。

2023年11月2日，董事會批准並宣佈季度股息為每股普通股0.0046美元，於2023年11月30日左右支付給截至2023年11月15日收盤時登記在冊的所有股東。

2023年12月5日，墨西哥一家法院發佈了一項裁決，部分批准了公司尋求的憲法保護，以抗辯SAT發起的廢除《行政程序法》的訴訟。2024年1月18日，PEM就上述決定向墨西哥最高法院提出特別上訴，PEM目前正在等待最高法院受理此類上訴。

2023年12月20日，法庭作出駁回初步反對意見的決定。雖然本公司對其在北美自由貿易協定APA索賠和北美自由貿易協定增值税索賠方面的立場仍然有信心，但它繼續與墨西哥政府進行協商討論，以友好地解決這些爭端。

2024年至今

2024年1月16日，該公司宣佈，2023年第四季度，公司生產礦山的總產量達到660萬銀當量(AgEq)盎司，其中包括260萬盎司白銀和46585盎司黃金。

2024年2月12日，墨西哥根據《北美自由貿易協定》第1126條中的程序向ICSID提交了合併請求(“合併請求”)，以合併北美自由貿易協定APA索賠和北美自由貿易協定增值税索賠。因此，將成立一個新的法庭來就合併請求做出決定，並將擱置針對NAFTA APA索賠和NAFTA增值税索賠的仲裁程序，直到就合併請求做出決定。公司預計將需要大約六個月的時間才能做出這一決定。

2024年2月20日，安娜·洛佩茲從董事會辭職。

2024年2月22日，公司與蒙特利爾銀行資本市場公司和道明證券(美國)有限責任公司簽訂了一項股權分配協議(“2024年銷售協議”)，根據該協議，公司可酌情在2025年9月3日之前不時通過蒙特利爾銀行資本市場公司和道明證券(美國)有限責任公司出售總收益高達1.5億美元的普通股。普通股的出售將通過NI 44-102定義的“按市場分配”進行，包括直接在紐約證券交易所進行的銷售。或普通股在美國上市或報價的任何其他公認市場，或普通股在美國交易的任何其他認可市場。*不會在加拿大多倫多證券交易所或加拿大任何其他交易市場提出普通股的要約或出售。

2024年3月26日，該公司宣佈其第一個鑄幣廠已完成投產，並開始銷售黃金。First Mint的初步生產將包括各種大小的限量版“First-Strike”金條。First Mint的初始產能將使其能夠加工該公司墨西哥礦山年產量的約10%。該公司目前正在努力擴大這些業務和供應。First Mint目前正在為其金條產品尋求ISO 9001認證。

白銀和黃金的主要市場

該公司的產品有銀和金。銀是一種貴金屬，是一種非常重要的工業商品，在多種技術中的用途越來越多，也是珠寶和投資的理想選擇。銀具有獨特的特性組合，包括：耐用性、延展性、延展性、導電性、反射性和抗菌特性，使其在眾多工業應用中具有價值，包括太陽能電池板、電路板、電線、半導體和超導、釺焊、鏡子和窗户塗層、電鍍、化學催化劑、製藥、過濾系統、電池、電視、計算機、手機、家用電器、汽車和各種其他電子產品。

產品製造和黃金投資是黃金需求的兩個主要來源。黃金被作為一種資產類別持有，原因多種多樣，包括作為一種價值儲存和防止紙質資產崩潰的保障，例如股票、債券和其他金融工具，這些資產以法定貨幣交易，在“金本位”下不能兑換成黃金(以固定匯率)，作為對衝未來通脹和投資組合多樣化的工具。政府、中央銀行和其他官方機構持有大量黃金，作為外匯儲備的組成部分。在製造類別中，有各種各樣的最終用途，其中最大的是製造珠寶。其他製造目的包括官方硬幣、電子產品、各種工業和裝飾用途、牙科、獎章和獎章。

白銀和黃金是全球大宗商品，主要在倫敦金銀市場(London Bullion Market)和紐約商品期貨期權交易所(Comex)交易。倫敦金銀市場是一家場外交易市場，紐約的期貨和期權交易所COMEX是與白銀相關的大部分基金活動的集中地。倫敦金銀市場是全球白銀和黃金場外交易的中心，也是白銀和黃金的主要實物市場。競價過程會產生一個每日參考價，稱為FIX。白銀和黃金的報價是以美元/金衡盎司為單位。該公司將其多利銷售中的白銀和黃金主要分配給一家主要的金屬經紀商。該公司還對分別來自其聖埃琳娜和聖迪馬斯礦的黃金和白銀負有流動義務，這些黃金和白銀是直接與流動公司結算的，而不是通過其銀行關係。

白銀可作為開採白銀的主要產品供應，或作為開採黃金或鉛鋅等基本金屬的副產品供應。本公司是主要的白銀生產商，2023年約42%的收入來自白銀銷售，2023年約58%的收入來自黃金銷售。

本公司還維護一個電子商務網站，通過該網站將其生產的白銀的一部分通過互聯網直接銷售給零售買家(企業對消費者)，作為高質量的0.999優質銀圓、銀錠、銀條和銀章套裝。*2023年，這些金條產品的銷售額約佔公司白銀產量的2.8%(見《產品營銷與銷售》)。隨着First Mint最近的成立，公司預計2024年其黃金產品的銷售將通過First Mint進行，並且公司以前的電子商務網站將不再使用，因為希望訂購黃金產品的客户將被定向到First Mint的網站。

科技信息

本AIF中關於材料性質的科學和技術披露是基於根據國家儀器43-101礦產項目披露標準(“NI 43-101”)編制的技術報告(統稱為“技術報告”)。技術報告已在SEDAR+上提交，網址為www.sedarplus.ca。在適當的情況下，技術信息已更新為更新的信息。本報告所載的當前礦產資源評估是在董事礦產資源部首席執行官David·羅的監督下編制或由其審核的。本AIF所載的現行礦產儲量估計乃在我們的首席礦山規劃工程師Brian Boutiler，P.eng的監督下編制或經其審核。與本AIF中列出的當前和計劃勘探項目相關的技術信息是在Gonzalo Mercado P.Geo、我們的勘探和技術服務部副總經理總裁的監督下準備、審查或執行的。貢薩洛·梅爾卡多、David·羅和布萊恩·布蒂列爾都是合格的人，這一術語在NI 43-101中有定義。

技術報告包括：

1.題為“First Majestic Silver Corp.，San Dimas Silver/Gold，Durango and錫那羅亞州，México，NI 43-101關於礦產資源和礦產儲量評估的技術報告”的技術報告，有效期為2020年12月31日，由Ramon Mendza Reyes先生、Joaquin Merino-Marquez先生、María Elena Vázquez Jaimes先生、Persio P.Rosario先生，P.Eng；

2.題為“First Majestic Silver Corp.，Santa Elena Silver/Gold mine，Sonora，México，NI 43-101關於礦產資源和礦產儲量評估的技術報告”的技術報告，生效日期為2021年6月30日，由Ramon Mdoza Reyes先生，P.Eng.、Phillip J.SPurjo先生，P.Geo.、María Elena Vázquez Jaimes女士，P.Geo.和Persio P.Rosario先生，P.Eng；

3.由拉蒙·門多薩·雷耶斯先生、David·羅先生、María Elena Vázquez Jaimes女士、Brian Boutiler先生、Persio P.Rosario先生撰寫的題為《First Majestic Silver Corp.，La Encantada Silver Mine，Coahuila，México，NI 43-101 Technology Report on Minor Resources and Minore Reserve Estiments》的技術報告，有效期為2020年12月31日。

4.題為《美國內華達州埃爾科縣傑裏特峽谷礦技術報告》，有效期為2023年3月31日，由P.Geo岡薩洛·梅爾卡多先生、CPG David·羅先生、Michael Jarred Deal先生、RM SME、María Elena Vázquez Jaimes女士、P.Geo和David Wanner先生撰寫。

礦物物性

以下是First Majestic業務的重要資產：San Dimas銀/金礦、Santa Elena銀/金礦、La Encantada銀礦和Jerritt Canyon金礦。Jerritt Canyon金礦已於2023年3月20日起暫時停產，以專注於礦產資源估計的勘探、定義和擴大，以及礦山規劃和工廠運營的優化。

正在運營的礦山的產量估計和產能是以與礦山和鋼廠的日噸數(TPD)能力相關的公噸為單位報價的。每個礦山的產量估計和產能平均考慮平均每月兩天的維護。*年度產量估計基於每個運營礦山的平均每年365個日曆日，這些礦山通常每年運營330天，即使吞吐量基於365個日曆日的平均水平。

以下地圖顯示了該公司在墨西哥和美國的每個運營礦井、維護和維護礦井以及其他項目的位置。

礦產資源和儲量估算綜述

本文報告的內部礦產資源和礦產儲量估計是First Majestic完成的最新修訂。告誡讀者不要依賴本文中的礦產資源和礦產儲量估計，因為這些估計是基於對未來事件和業績的某些假設，例如：大宗商品價格、運營成本、税收、冶金業績和商業條件。解釋和礦產資源和礦產儲量估計基於有限的抽樣信息。以下表格列出了該公司截至2023年12月31日的礦產儲量和礦產資源估計。

從2022年12月31日至2023年12月31日，First Majestic的綜合已探明和可能礦產儲量估計以噸位計算減少了2%，以金屬銀含量計算減少了9%，以金屬黃金含量計算則減少了14%。這一下降主要是由於成本驅動的邊際品位增加以及不包括聖迪馬斯的低噸位柱子。勘探成功地促成了聖迪馬斯和聖埃琳娜的新儲量估計。儘管Ermitano的產量達到創紀錄的一年，但Santa Elena儲量的估計相對保持不變。在La Encantada，提價是由Milagros礦體更新的礦山設計推動的。

表1

生效日期為2023年12月31日的材料屬性的礦產儲量估計

1.礦產儲量已根據加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用併入NI 43-101。

2.上表提供的礦產儲量報表的生效日期為2023年12月31日，但Santa Elena Leach Pad估計的生效日期為2024年3月11日。

3.儲量估計數是在Brian Boutiler，P.Eng，First Majestic內部QP的監督下編制或由其審查的，這一術語在NI 43-101中有定義。

4.礦產儲量是根據礦產資源估計的測量部分和指示部分進行估計的。推斷的礦產資源不被視為轉換為礦產儲量估計。

5.銀當量品位(Ag-Eq)是根據金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收以及銷售合同的應付金屬進行估計的。

(A)所使用的Ag-Eq級配方為：

*Ag-Eq品位=Ag品位+Au品位*(Au回收率*Au應付*Au價格)/(Ag回收率*Ag應付*Ag價格)。

(B)所有礦場考慮的礦產儲量金屬價格估計數分別為22.5美元/盎司和1,850美元/盎司。

(C)其他主要假設和參數包括：冶金回收率；金屬應付條件；直接採礦成本、加工成本、間接成本和G&A成本以及維持成本。這些參數對於所假設的每個地雷和採礦方法是不同的，並在AIF的每個礦段中列出。

6.實施了兩步約束法來估算每種採礦方法的儲量：使用一般邊際品位來劃定新的礦區，這些礦區將需要開發通道、基礎設施和所有維持費用。第二個遞增下限品位(IC)被認為包括鄰近的礦化材料，可回收價值支付所有相關成本，包括但不限於採礦和加工的可變成本、間接成本、處理、管理成本和工廠維護成本，但不包括GC等級以上區塊假設涵蓋的通道開發。

7.用於將礦產儲量從礦產資源轉換為礦產儲量的截止品位、冶金回收率、支付條件和修正係數對於所有礦山來説都是不同的，並在AIF的每個礦段中列出。

8.將資源轉換為儲量的修正因素包括：考慮根據設計的採礦場和經濟區的空間和巖土方面的計劃稀釋，由於計劃外事件、材料處理和其他作業方面的額外稀釋考慮，以及採礦回收係數。可挖掘形狀被用作幾何約束。

9.噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。金屬價格和成本以美元表示。

10.這些數字已按照報告準則的要求進行了四捨五入。由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

11.上述信息來源的技術報告在AIF的“材料性能技術報告”標題下引用。

自2022年12月31日至2023年12月31日，本公司四項材料的綜合已測量及指示礦產資源估計，以噸位計增加1%，以銀金屬含量計減少6%，以金金屬含量計增加3%。這些變化與採礦耗竭、根據新的經濟參數(包括成本、回收率及金屬價格)更新邊際品位有關。勘探鑽探結果增加了新的礦產資源量，並將推斷資源量估計轉換為已測量和指示資源量估計。

表2

材料性質的已測量和指示礦產資源量估計，

生效日期：2023年12月31日

1.礦產資源估算根據CIM礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43—101。

2.上述礦產資源估計的生效日期為2023年12月31日，但Santa Elena Leach Pad估計的生效日期為2024年3月11日。

3.礦產資源估計由本公司的內部QC編制，他們具有適當的相關資格和地質和資源估計經驗。礦產資源估算是在David Rowe（CPG，First Majestic的內部QP）的監督下編制的，或由其審核，該術語定義見NI 43—101。

4.截至截止日期2023年12月31日，收集了材料屬性的樣本數據，但Santa Elena Leach Pad估計除外，其生效日期為2024年3月11日。截至2023年12月31日，所有屬性都説明瞭相關的技術信息和採礦損耗。

5.考慮到礦產資源估計的金屬價格為24.5美元/盎司銀和2,000美元/盎司金。

6.估計銀當量品位時，考慮了金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收以及每個礦山相應合同的應付金屬。估計詳情列於年度資料表格(AIF)的每個礦場部分。

7.所有礦山用於報告礦產資源的邊際品位和邊際價值是不同的。邊際品位、價值和經濟參數列在描述AIF各礦段的適用章節中。

8.已測量和指示的礦產資源量估計數包括礦產儲量估計數。

9.噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

10.上述材料性能信息來源的技術報告在AIF的“材料性能技術報告”標題下引用。

從2022年12月31日至2023年12月31日，由於擴張性鑽探結果、對更多礦藏的模擬以及根據新的經濟參數(包括成本、回收率和金屬價格)更新的截止品位，本公司四個材料屬性的推斷礦產資源估計噸數增加了6%，銀金屬含量下降了12%，金金屬含量增加了10%。

表3

對材料性質的推斷礦產資源估計，

生效日期：2023年12月31日

1.礦產資源估算根據CIM礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43—101。

2.以上提供的礦產資源估算的生效日期為2023年12月31日，但Santa Elena Leach Pad估算的生效日期為2024年3月11日。礦產資源評估由本公司的內部合格資歷人員編制，他們具備適當的相關資格，並在地質和資源評估方面具有經驗。

3.礦產資源估算是在First Majestic內部QP David·羅的監督下編制或由其審查的，First Majestic是一名合格人士，該術語在NI 43-101中有定義。

4.材料屬性的樣本數據是在截止日期2023年12月31日收集的，但Santa Elena Leach Pad估計除外，其生效日期為2024年3月11日。截至2023年12月31日，所有屬性都説明瞭相關的技術信息和採礦損耗。

5.礦產資源估計所考慮的金屬價格為24.5美元/盎司銀和2,000美元/盎司金。

6.白銀當量品位是根據金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收以及每個礦山相應合同的應付金屬進行估計的。AIF的每個礦山部分都列出了估計細節。

7.用於報告礦產資源估算的邊際品位和邊際價值對於所有礦山來説都是不同的。邊際品位、價值和經濟參數列在描述AIF各礦段的適用章節中。

8.噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

9.上述材料性能信息來源的技術報告在AIF的“材料性能技術報告”標題下引用。

San Martin和Del Toro礦目前暫時停產，被視為非物質資產。以下所列非物質資產的礦產資源估計的生效日期為2020年12月31日。

表4

非物質屬性的測量和指示礦產資源量估算

1.礦產資源估算根據CIM礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43—101。

2.其他非物質財產的礦產資源量估計已於2020年12月31日更新。

3.礦產資源估算是在NI 43-101中定義的合格人士First Majestic的內部QP David的監督下編制或由其審查的。這兩個非物質屬性的樣本數據是通過2020年12月31日的截止日期收集的。

4.在2020年12月31日對其他三個非物質資產的礦產資源評估中考慮的金屬價格為：銀22.50美元/盎司、金1,850美元/盎司、鉛0.90美元/磅和鋅1.05美元/磅。

5.估計銀當量品位時，考慮了金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收以及每個礦山相應合同的應付金屬。

6.所有礦山用於報告礦產資源的邊際品位和邊際價值都不同。邊際品位、價值和經濟參數列在描述AIF各礦段的適用章節中。

7.噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

表5

非物質性礦產資源推斷估算

1.礦產資源估算根據CIM礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43—101。

2.其他非物質財產的礦產資源量估計已於2020年12月31日更新。

3.礦產資源估算是在First Majestic內部QP David·羅的監督下編制或由其審查的，First Majestic是一名合格人士，該術語在NI 43-101中有定義。

4.兩項非材料物業的樣本數據於截止日期2020年12月31日收集。

5.兩項非材料物業的樣本數據於截止日期2020年12月31日收集。

6. 2020年12月31日，礦產資源部對其他三個非物質屬性的估計所考慮的金屬價格為22.50美元/盎司銀、1，850美元/盎司金、0.90美元/磅鉛和1.05美元/磅鋅。

7.銀當量品位的估計考慮到：金屬價格假設、相應礦物類型╱選礦工藝的冶金回收率及各礦山相應合同的應付金屬。

8.用於報告礦產資源的截止品位和截止值對於所有礦山都是不同的。截止品位、數值和經濟參數列於AIF每個礦段的適用章節。

9.噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

下表顯示了2023年從本公司各生產物業開採的總噸位，包括從各物業開採的白銀盎司和黃金盎司，以及從各物業的礦產儲備開採的噸位。各礦場的部分產量來自儲量以外的物料，詳情載於下文“非儲量地區開採的物料”一節。

表6

第一個Majestic 2023生產

墨西哥杜蘭戈州和錫那羅亞州聖迪馬斯銀/金礦

以下對San Dimas銀/金礦(San Dimas礦)的描述摘自題為“First Majestic Silver Corp.，San Dimas銀/金礦，Durango和錫那羅亞州，墨西哥NI 43-101礦產資源和礦產儲量估算技術報告”的技術報告(“2020 San Dimas技術報告”)，該報告的生效日期為2020年12月31日，並根據NI 43-101編寫。應參考《2020年聖迪馬斯技術報告》全文，該報告可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca。

項目描述、位置和訪問權限

San Dimas礦是一個活躍的銀和金礦開採綜合體，由公司的全資間接子公司PEM擁有和運營。San Dimas礦位於杜蘭戈州和錫那羅亞州邊界的Tayoltita鎮附近，位於錫那羅亞州Mazatlán東北約125公里處，墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈市以西150公里處。聖迪馬斯礦位於北緯24°06‘38“、西經105°55’36”。

從杜蘭戈市乘飛機或公路到達聖迪馬斯礦。該公司擁有一架De Havilland Twin Otter飛機和一架直升機，這兩架飛機的基地都設在塔奧爾蒂塔。從Mazatlán或Durango到Tayoltita需要乘坐Twin Otter飛機大約半個小時。聖迪馬斯礦的大部分人員和照明用品都是從杜蘭戈乘坐公司的定期航班運抵的。重型設備和物資是從杜蘭戈通過公路運來的。從陸路出發大約需要6-7個小時。該礦交通便利，全年運營。

聖迪馬斯礦由119個單獨的特許權組成，佔地71,839公頃。2013年，墨西哥聯邦政府引入了採礦特許權使用費，從2014年1月1日起生效，其基礎是利息和折舊前應納税所得額的7.5%。此外，貴金屬開採公司必須為黃金、白銀和鉑金的收入支付0.5%的特許權使用費。聖迪馬斯採礦特許權不需要支付其他特許權使用費。

First Majestic是與惠頓貴金屬公司簽訂的購買(流動)協議的一方，該協議使惠頓貴金屬公司有權獲得聖迪馬斯礦按70：1的固定白銀與黃金兑換成的黃金當量產量的25%，以換取持續付款，金額相當於628美元(截至2023年12月31日)和根據協議交付的每一黃金當量盎司的現行市場價格。兑換比率包括一項規定，如果平均金銀比率在六個月內分別高於或低於90：1或50：1，則可調整黃金與白銀比率。

首先，Majestic(及其前身公司)通過收購私有和公共土地或與周圍的Ejido社區簽訂臨時佔領協議，獲得了地表權。與社區簽訂的地面權協定規定將地面土地用於勘探活動和與地雷有關的通風基礎設施。目前的協議涵蓋了該公司目前LOM計劃的運營。

聖迪馬斯擁有必要的經營許可證，包括環境許可證、水權特許權和聯邦土地佔用特許權等。

歷史

聖迪馬斯礦區擁有一系列自1757年以來斷斷續續開採的淺成熱液金銀礦脈。現代採礦始於19世紀80年代，一直在無數不同的所有者手中延續至今。

1961年，墨西哥利益集團擁有的Minas de San Luis公司收購了San Dimas集團51%的資產，並接管了該礦的運營。1978年，Luismin S.A.de C.V(Luismin)獲得了該礦剩餘49%的權益。2002年，Wheaton River Minerals Ltd.(Wheaton River)從Luismin手中收購了該地產，2005年Wheaton River與Goldcorp Inc.(Goldcorp)合併。Primero礦業公司(Primero)於2010年8月從Goldcorp的子公司手中收購了San Dimas礦，原名為Mala Noche Inc.。2018年5月，First Majestic通過收購Primero收購了San Dimas礦的100%權益。

截至2023年12月，聖迪馬斯地區的歷史產量估計超過762莫茲的白銀和超過11.1莫茲的黃金，使該地區的貴金屬產量在墨西哥排名第三，僅次於帕丘卡和瓜納華託。這一產量的大部分是在First Majestic於2018年收購該物業之前。

聖迪馬斯礦2013-2023年的歷史礦壓和金屬產量見下圖2和3。

圖2：2013-2023年聖迪馬斯礦場和白銀產量

圖3：2013-2023年聖迪馬斯礦場和黃金產量

地質背景、成礦作用和礦牀類型

聖迪馬斯礦區位於西那羅亞州-杜蘭戈州邊界附近的西馬德雷山脈(SMO)中部。SMO由晚白堊世至早中新世的火成巖組成，包括兩個主要的火山巖系，即下火山雜巖(“LVC”)和上火山羣(“UVG”)，總厚度達3,500米。低火山巖主要由100 Ma至50 Ma之間形成的中等火山巖和侵入巖組成。UVG火山作用主要由35 Ma~29 Ma和24 Ma~20 Ma之間形成的硅質褐斑巖組成。LVC和UVG火山巖由中生巖、長英質巖和基性巖脈侵入。

北北西向的主要正斷層具有相反的凸起，將聖迪馬斯地區劃分為五個斷塊，這些塊體向東-東北或西-西北傾斜。三個變形事件與主脈和脈巖所在的主要斷層和構造的發育有關。始新世晚期的一次事件產生了由東向西向東北方向的拉張裂隙，形成了第一批熱液脈系。漸新世早期事件產生了南北走向的右行走滑，與第二套熱液脈體的發育有關。晚漸新世-中新世事件產生了影響整個地區的傾斜斷塊，並在∼24 Ma褐輝橄欖巖包沉積之前暴露了銀礦化和金礦化。這些傾斜斷塊內的礦脈一般向東-東北方向，在一條約10公里寬的走廊內。礦脈經常被北西向的主要斷裂截斷，將原始礦脈分成幾段。礦脈沿地下延伸，從走向長度幾米到超過1,500米。聖迪馬斯特許權集團共發現118個銀礦化和金礦化的石英脈，佔總產面積的38%。聖迪馬斯報告的所有礦產資源都存放在聖迪馬斯礦場已發現的礦藏中。

該區主要有三個成礦階段：早期成礦階段、成礦階段和石英形成晚期階段。成礦階段的礦物特徵為白色至淺灰色、中至粗粒結晶石英，並與賤金屬硫化物(閃鋅礦、黃銅礦和方鉛礦)以及黃鐵礦、輝銅礦、復玄武礦、輝銅礦、自然銀和銀礦共生。礦脈由充填性裂隙形成，典型結構有十字形、梳狀、膠狀條帶和角礫巖。

聖迪馬斯地區內的脈狀礦牀被認為是形成於低硫化環境中的含銀和含金的低温熱液石英脈的例子。礦脈系統可以橫向廣泛，但伴生的礦脈垂直範圍相對有限。高品位礦石通常形成於伸展斷裂帶中，靠近撓曲和斷裂帶。低硫化石英脈礦牀的典型結構包括空地充填、對稱和其他層理、碎裂、梳狀結構、膠狀條帶和複雜角礫巖。

探索

自1970年代初以來，聖迪馬斯地區一直是現代勘探和採礦活動的主題，從勘探和採礦活動中都開發了相當大的信息數據庫。勘探使用來自地面和地下測繪、採樣和鑽探的信息，以及廣泛的地下礦山隧道，以幫助識別目標。其他勘探活動包括探礦、地表化探採樣、地球物理和遙感調查。

大多數勘探活動是在聖迪馬斯礦區進行的，以Piaxtla河為中心，在那裏發現了暴露的銀金礦脈。在這一地區之外，在2008年和2015-16年期間在一定程度上勘探了Lechuguilla和Ventana特許權集團地區。剩餘的特許權只有有限的勘探，或者根本沒有勘探，因為它們被厚厚的礦化後輝沸石覆蓋。

聖迪馬斯最重要的勘探戰略一直是地下礦山掘進。掘進包括在優選的高程向北推進礦山開發，以與地表繪製的石英脈相交。這種方法發現了沒有表面暴露的礦脈，如傑西卡礦脈，它是近年來生產的銀和金的主要貢獻者。在Luismin之後，聖迪馬斯的所有業主都使用了這一勘探戰略，導致地下礦山開發了500多公里。

在許多已知的礦化帶，聖迪馬斯的勘探潛力仍然存在。隨着該礦向北發展，發現了新的礦脈。在皮亞斯特拉河以南，El Cristo地區有可能發現新的石英脈。西區塊目前正在進行鑽探。從地塊截獲斷層錯開的石英脈投影的機會被認為是很好的。

鑽探

自1975年以來，勘探鑽探戰略的重點是垂直於礦區內首選礦脈方向的鑽石鑽探。鑽井主要從地下車站進行，因為崎嶇的地形和從地面位置到目標的巨大鑽探距離使得地面鑽探具有挑戰性和成本。自2000年以來，已完成約1,300,000米的巖心鑽探，其中約78,000米於2023年完成。

抽樣、分析和數據驗證

鑽石鑽芯被運送到巖心測井設施，在那裏聖迪馬斯地質學家根據巖性接觸、礦化、蝕變和構造特徵選擇和標記樣品間隔。採樣間隔從礦化構造內的0.25-1.20m到採樣廢石時的0.5m-1.20m。選擇取樣的鑽芯間隔用鑽石鋸切成兩半。用液壓斷頭機劈開較軟的巖石。一半的巖芯保留在芯盒中以供進一步檢查，另一半放在樣品袋中。對於直徑較小的圈定鑽芯，取整個巖心進行分析。在採樣間隔旁邊的巖芯盒上印有樣本編號的標記，並將樣本標籤插入樣本袋中。樣品袋用繩子捆起來，放在大米袋裏運輸。

地下礦山生產通道樣本用於支持聖迪馬斯的礦產資源評估。用於資源評估的通道採樣由聖迪馬斯地質學家監督，並使用錘子和鑿子進行。樣品長度從0.20-1.20米不等。樣品被作為沿着標記線的粗略通道，強調具有代表性的體積採樣，並尊重脈/壁接觸和結構或礦物學特徵。樣品收集在防水帆布上，用錘子破碎，然後分成四份並均質，得到3公斤的樣品。樣本被裝進袋子，貼上樣本編號和位置細節的標籤。樣本的草圖和照片被記錄下來，顯示樣本在測量中的物理位置和每個樣本的測量寬度。自2011年以來，所有渠道樣本都被送往聖迪馬斯實驗室。

自2012年10月以來，在鑽芯上系統地進行了比重(SG)測量。自2016年以來，採用非密封水浸方法對10釐米或更長的全巖心靜脈樣品進行了SG測量。

自2004年以來，使用了四個不同的實驗室來製備和分析鑽芯和溝槽樣品。這些措施包括：

在聖迪馬斯實驗室，樣品目前在110C下乾燥，粉碎到80%通過2 mm，分成250g亞樣品，粉碎到80%，通過75μm。在聖迪馬斯實驗室，樣品在105oC乾燥，粉碎75%，通過2 mm，然後分裂成250g亞樣品，粉碎到85%，通過75μm。在中心實驗室，樣品在100°C乾燥，粉碎到85%，通過2 mm，分裂成250g亞樣品，粉碎到85%，通過75μm。

2018年前，提交給聖迪馬斯實驗室的樣品使用10克火試金法(FA)和重量法進行了黃金分析。自2018年以來，提交給聖迪馬斯實驗室的樣品使用30克火焰原子吸收光譜分析方法(FA-AAS)進行金分析，如果多雷珠子大於12毫克，則使用重量法進行分析。使用30克FA重量法(FAGR)測定銀。2013年至2018年和2021年5月至2023年12月，送往SGS Durango的樣品用30g FA-AAS方法進行了金的分析。返回>10g/t金的樣品用30g火焰原子吸收光譜法重新分析，銀用2g三酸消解原子吸收光譜法分析，銀值>300g/t或100g/t的樣品用30g火焰原子吸收光譜法分析。採用0.25g王水消解電感耦合等離子體(OES)法對一組多元素進行了分析。

提交給中心實驗室的樣品用雙酸消解原子吸收光譜法分析金。金值>10g/t的樣品用30g，Fagr法重新分析。用2克三酸消解原子吸收光譜法測定銀值。銀值>200g/t的樣品用30g FAGR法分析，所有勘探樣品用雙酸多元素電感耦合等離子體發射光譜(ICOES)法分析。

關於2013年前是否有正式的質量保證和質量控制(QA/QC)計劃，信息有限。從2013年到2018年，聖迪馬斯實驗室樣品的QA/QC計劃包括每批20個樣品插入一個標準參考物質(SRM)和一個空白。從2013到2018年，提交給SGS的樣品的QA/QC計劃包括在每批20個樣品中插入一個SRM和一個空白。2013年，從巖心樣本中隨機抽取了5%的粗廢料和紙漿複製品在SGS進行分析，5%的巖心樣本紙漿檢查在ALS進行了分析。2019年，PEM修訂了QA/QC計劃，在聖迪馬斯實驗室分析的每批50個通道樣品中插入3個CRM樣品和3個空白，在提交給中心實驗室的每批26個鑽芯和通道檢查樣品中插入1個CRM和2個空白。自2021年以來，QA/QC計劃包括6%的現場粗和紙漿複製品，6%的SRM和CRM，以及4%的粗和紙漿空白，插入提交給San Dimas Lab的通道和巖芯樣品流中。提交給中心實驗室和SGS的樣品的QAQC計劃包括6%的田間、粗和紙漿副本，6%的標準物質和4%的粗和紙漿空白。

為支持礦產資源評估而進行的數據核查包括審查為幾個礦脈收集的鑽孔和水道樣本數據(核查數據集)，幷包括對化驗結果進行數據轉錄錯誤檢查、鑽孔接箍和渠道位置檢查、井下測量偏差檢查、巖心目視檢查，以及銀和金的原始和檢查渠道樣本的準確性和污染評估。

沒有觀察到明顯的轉錄錯誤或評分準確性和污染問題。

負責本技術報告的合格人員(“QP”)完成了多次現場考察。現場訪問特別側重於數據核實，審查了當前的鑽芯和通道測井和取樣程序，並檢查了鑽芯、巖芯照片、巖芯日誌和質量保證/質量控制報告。抽查是通過將數據庫中的巖性記錄與存檔的巖心進行比較來完成的。沒有觀察到明顯的問題。

選礦和冶金試驗

聖迪馬斯礦正在運營，支持工廠設計的初始測試數據被數十年的工廠性能數據所取代。定期進行冶金測試和礦物學調查。即使結果在預期的加工性能範圍內，工廠仍在持續進行測試，以優化金屬回收率和運營成本。每月對複合樣品進行分析，以確定進入加工廠的礦化材料的冶金行為。這項冶金測試由現場冶金實驗室進行。

由於San Dimas doré的純度超過95%的銀和金，煉油廠對存在其他重金屬的處罰最低。

礦產資源和儲量估算綜述

聖迪馬斯的所有礦產資源評估都是使用區塊建模技術完成的。礦產資源量估算受到礦脈礦牀的三維地質解釋和模型域的限制。資源地質學家利用礦山地質工作人員收集的信息和地質學家的解釋構建了模型域。使用的信息包括地下地質測繪、鑽孔記錄和鑽孔分析、生產渠道採樣和分析。區域模型的解釋邊界嚴格遵守石英脈與周圍圍巖的接觸，以產生對礦牀位置和體積的合理表示。

選擇的複合樣品長度因區域而異，最常見的複合樣品長度為1.0m。在區域邊界的限制內合成分析樣品間隔，然後用適當的區域代碼標記。對鑽孔和渠道複合樣本進行了評估，以尋找高級別的離羣值，並將這些離羣值限制為適合每個領域的值。

礦產資源量被估計成平行於資源域趨勢旋轉的子塊模型。使用與二次冪(“ID”)成反比的距離加權來估計母塊等級²“)內插。區塊估計是使用多次通道進行的，以限制較長範圍內的河道生產樣本的影響：通道1是一種限制性短程通道，它使用通道和鑽孔組合樣品，而隨後限制較少的通道僅使用鑽孔樣品。平均體積密度值為2.6t/m³用於對所有資源域的估計。

礦產資源評估分為測量、指示或推斷類別，這些類別考慮了對地質解釋和模型的信心、對金屬品位連續性的信心以及對樣本數據的估計和可靠性的樣本支持。如果距最近的3個鑽孔的標稱鑽孔間距為 ，則將區塊標記為被考慮為測量類別

表7和表8使用215克/噸的銀當量(Ag-Eq)邊際品位對San Dimas的礦產資源估計進行了總結。已測量和指示的礦產資源報告包括礦產儲量，生效日期為2023年12月31日。不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。從2022年12月31日至2023年12月31日，聖迪馬斯的測量和指示礦產資源估計以噸位計減少了8%，以銀金屬含量計減少了6%，以金金屬含量計則減少了8%。推斷礦產資源估計以噸位計減少7%，以銀金屬含量計減少7%，而以金金屬含量計則減少4%。這些變化主要與採礦枯竭和邊際品位增加有關，成本增加導致的邊際品位增加部分被金屬價格指引增加所抵消。勘探鑽探成功地增加了新的礦產資源，並將推斷資源量估計轉換為已測量和指示資源量估計。

表7：聖迪馬斯測量和指示礦產資源量估算(生效日期2023年12月31日)

表8：聖迪馬斯推斷礦產資源估計（生效日期2023年12月31日）

1. 礦產資源已根據加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用併入NI 43-101。

2. 以上提供的礦產資源信息基於截至2023年12月31日編制的內部估計。

3. 礦產資源評估是在First Majestic內部QP(符合NI 43-101定義)David的監督下編制或由其審核。

4. 銀等值品位的估計考慮了金屬價格假設、冶金回收和金屬應付條件。              Ag-Eq=銀品位+(金品位×金回收率×應付金×金價格)/(銀回收率×應付銀×銀價)。

5. 考慮礦產資源評估的金屬價格為#美元。24.5/盎司銀價和美元2,000/盎司Au。

6. 銀的冶金回收率為94.1%，金的冶金回收率為96.1%。

7. 白銀和黃金的應付金屬使用率為99.95%。

8. 考慮限制資源的邊際品位假設地下作業為215克/噸銀當量，並以實際和預算的運營和維持成本為基礎。

9. 噸位以千噸表示，金屬含量以數千盎司表示。

10. 由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

11. 已測量和指示的礦產資源量包括礦產儲量。

可能對礦產資源估計產生重大影響的風險因素包括：金屬價格和匯率假設；用於產生銀當量邊際品位的假設的變化；礦化幾何形狀和礦化帶連續性的解釋變化；地質和礦化形狀及地質和品位連續性假設的變化；巖土、採礦和冶金回收假設的變化；在假設資源位於原地的區域發現歷史上曾開採的礦區；與繼續有能力進入礦址、保留礦產和地表所有權、維護環境和其他監管許可和維持社會運營許可證有關的假設的變化。生產渠道抽樣方法存在抽樣不具代表性的風險，可能導致精密度和準確度較差。

礦產儲量估算過程包括將礦產資源估算轉換為礦產儲量估算，方法是識別超出採礦截止品位的材料，同時符合適用採礦方法確定的特定幾何約束，並應用採礦稀釋和採礦回收係數等修正因素。若礦產資源符合先前的限制，測量資源可轉換為探明儲量，指示資源可轉換為可能儲量，在某些情況下，若任何修訂因素降低估計的可信度，則測量資源可轉換為可能儲量。

表9列出了聖迪馬斯的礦產儲量。

表9：聖迪馬斯礦產儲量預估(生效日期2023年12月31日)

(1)礦產儲量已根據加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)關於礦產資源和礦產儲量的定義標準進行分類，其定義通過引用併入NI 43-101。

(2)上表提供的礦產儲量報表的生效日期為2023年12月31日，並基於以2023年12月31日為截止日期收集的鑽孔和生產渠道樣本數據編制的資源模型。

(3)根據礦產資源量估算的測算部分和指示部分估算礦產儲量。推斷的礦產資源不被視為已轉換為礦產儲量。

(4)礦產儲量估計數佔到2023年12月31日的採礦耗竭。

(5)儲量估計是在Brian Boutiler，P.Eng，First Majestic的內部QP(合資格人士)的監督下編制或由Brian Boutiler審查的，該術語在NI 43-101中定義

(6)銀當量品位(Ag-Eq)是根據金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收率以及銷售合同的應付金屬而估計的。

(A)使用的Ag-Eq級配方為：

 銀-當量品位=銀品位+金品位*(金回收率*應付金*金價格)/(銀回收率*應付銀*銀價格)。

*(B)考慮用於礦產儲量估計的金屬價格為#美元22.5/盎司銀價和美元1,850/盎司Au。

*(C)O其他主要假設和參數包括：銀的冶金回收率為94.1%，金的回收率為96.1%；銀和金的應付金屬價格為99.95%；深孔的直接採礦成本為63.48美元/噸，切割和填充的直接採礦成本為79.64美元/噸，加工成本為38.48美元/噸，間接成本和G&A成本為59.09美元/噸，深孔和挖方和充填的維持成本為35.65美元/噸。

(7)採用兩步約束法估算每種採礦方法的儲量：使用一般邊際品位(GC)劃定需要開發通道、基礎設施和所有維持成本的新礦區。第二個遞增下限品位(IC)被認為包括鄰近的礦化材料，可回收價值支付所有相關成本，包括但不限於採礦和加工的可變成本、間接成本、處理、管理成本和工廠維護成本，但不包括GC等級以上區塊假設涵蓋的通道開發。

(8)將資源轉換為儲量的修正因素包括由於設計採場和經濟區的幾何方面而對計劃稀釋的考慮，以及由於計劃外事件、材料處理和其他操作方面的額外稀釋考慮。可挖掘形狀被用作幾何約束。

(9)噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。以美元表示的金屬價格和成本。

(10)已按照報告準則的要求對數字進行了四捨五入。由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

除本文討論外，本公司並不知悉任何已知採礦、冶金、環境、許可、法律、所有權、税務、社會經濟、營銷、政治或其他相關因素可能對礦產儲量估計有重大影響。

採礦作業

聖迪馬斯礦包括五個地下金銀礦區：西區塊(聖安東尼奧礦)、錫那羅亞格拉本區塊(格拉本區塊)、中央區塊、Tayoltita區塊和Arana掛牆區塊(Santa Rita礦)。

採礦活動由First Majestic和承包商人員進行。聖迪馬斯目前使用兩種採礦方法：挖方充填法和深孔採礦法。

挖方和充填是用巨型鑽機或千斤頂鑽機進行的，而深孔是用氣動和電液鑽機進行的。主要通道由入口和內部坡道提供。

聖迪馬斯大部分地下工作場所的地面條件被認為是良好的。系統地在主要運輸坡道、巷道和地下基礎設施中使用錨杆。對於那些巖石質量不佳的地段，則使用噴射混凝土、網狀和/或鋼拱。

在聖迪馬斯礦區，地下水流入並不是一個重大問題。

處理和恢復操作

位於聖迪馬斯的加工廠已成功運營數年，並不斷實現銀和金的高水平回收。該工藝基於氰化罐浸出和磨碎植物飼料的美林-克羅，以生產銀/金條。工廠的裝機容量為每天3000噸。然而，目前的吞吐量水平約為每天2300噸。

聖迪馬斯加工廠是以單一列車的形式建造的，粉碎區域從其餘區域分離出來，並通過皮帶傳送帶連接，將粉碎產品從篩分底流轉移到細粒礦倉。剩下的領域如下：研磨迴路、浸出槽、CCD槽、美林-克勞、冶煉和尾礦過濾和堆積。

基礎設施、許可和合規活動

聖迪馬斯的基礎設施完全支持目前的採礦和礦物加工活動，其部分設施位於Tayoltita鎮。

聖迪馬斯礦的大部分人員和照明用品都是通過First Majestic從馬紮特蘭和杜蘭戈的定期航班運抵的。重型設備和主要物資通過公路從杜蘭戈和馬紮特蘭運來。

聖迪馬斯的主要基礎設施包括通路、聖迪馬斯礦場、被稱為Tayoltita磨坊的粉碎和加工設施、Tayoltita/Cupias尾礦設施、一個分析實驗室、辦公室和工作人員營地、拉斯特魯恰斯水力發電設施、一個柴油應急發電廠、一個地方機場和支持Tayoltita鎮居民的基礎設施，包括一個當地診所、學校和體育設施。

電力由First Majestic自己的水力發電系統(拉斯特魯查斯)和聯邦電力委員會供應系統(CFE)相結合提供。First Majestic運營着與CFE電網互聯的水力發電廠，以及一系列備用柴油發電機，以應對緊急情況。*2023年期間，拉斯特魯卡斯貢獻了該地點約37%的能源需求，較前幾年有所減少，原因是聖迪馬斯一年中天氣較為乾燥，導致可用水減少，影響了拉斯特魯查斯的發電能力。

工業用水的來源部分來自礦山排水站，但主要來自經過處理的回收過濾尾礦水，其餘來自皮亞斯特拉河的聖麗塔井。約80%的加工活動所需的水正在進行處理和回收。

飲用水由First Majestic從位於Santa Rita礦的地下温泉供應給Tayoltita鎮。

San Dimas持有墨西哥當局在採礦綜合體中進行礦物開採活動所需的所有主要環境許可證和許可證。主要的環境許可證是環境許可證“Licencia Ambiental Unica”，根據該許可證，該礦按照墨西哥環境當局、環境和自然資源部(“SEMARNAT”)作為環境和自然資源主管機構實施的墨西哥環境保護法經營其工業設施。主要環境許可證的最新更新是在2019年7月批准的。

聖迪馬斯礦實施了第一個Majestic環境管理系統(“EMS”)，該系統支持環境政策的執行，並用於標準化任務和加強注重將環境影響降至最低的文化。環境管理體系是基於國際標準ISO 14001：2015年的要求，以及通過墨西哥聯邦環境保護檢察官(“PROFEPA”)獲得SEMARNAT頒發的清潔工業證書的要求。EMS包括年度合規計劃，以審查所有環境義務。

2018年5月，聖迪馬斯礦因改善其環境管理實踐而獲得清潔行業認證。

2023年2月，聖迪馬斯礦連續第12年被墨西哥慈善中心授予社會責任公司(ESR)稱號。

該作業的環境責任是預計與地下貴金屬礦運營有關的典型責任，包括今後關閉和復墾礦場門户和通風基礎設施、通路、加工設施、輸電線、過濾尾礦庫和支持作業的所有地面基礎設施。其他潛在的責任包括工業用水管理、石油泄漏和移動設備的碳排放。2023年在San Dimas進行的復墾工作包括繼續按照設計對過濾後的尾礦礦牀中的梯田進行整合。

資本和運營成本

LOM計劃包括為計劃的採礦和加工活動維持資本支出的估計數。

持續資本支出將主要用於廢物的持續開發、加密鑽探、礦山設備重建、設備檢修或更換、工廠維護和持續翻新，以及根據需要擴建尾礦管理設施。表10列出了持續資本支出的摘要。

表10：聖迪馬斯礦業資本成本彙總(持續資本)

對聖迪馬斯的運營成本進行了估計，包括地下采礦成本、加工成本、運營的間接成本以及一般和行政成本。First Majestic目前估計，根據當前和預計的成本，每加工一噸礦石的平均運營成本為166.45美元。運營成本以基於採礦方法的加權平均數表示。

表11：聖迪馬斯的運營成本

勘探、開發和生產

執行以下一般年度勘探演練計劃：

• 65,000米附近的礦井地下鑽探計劃，
• 2萬米的棕地地下鑽探計劃，
• 10,000米棕地地面鑽探計劃在多個前景。

這一數量的鑽探預計將每年繼續進行，同時生產仍在繼續，但所需數量每年都會進行審查。此外，還開展了由勘查、土壤和巖石地球化學調查、製圖或地球物理調查組成的年度前景生成計劃。

2023年，公司繼續經營Jessica礦脈、Regina礦脈、Victoria礦脈和Perez礦脈等礦脈。2023年，共處理礦化材料875,345噸，平均品位為240克/噸銀和2.85克/噸金。

聖迪馬斯礦的開發仍在繼續，準備在佩雷斯礦脈和西部和錫那羅亞/格拉本區塊的新採礦區進行開採。

Santa Elena Silver/Gold Mine，索諾拉州，墨西哥

以下關於Santa Elena銀/金礦(“Santa Elena礦”)的信息是基於根據NI 43-101編制的題為“First Majestic Silver Corp.Santa Elena Silver/Gold mine Sonora，墨西哥NI 43-101關於礦產資源和礦產儲量估計的技術報告”的技術報告(“Santa Elena技術報告”)(“Santa Elena技術報告”)。請參考Santa Elena技術報告全文，可在www.sedarplus.ca上查閲SEDAR+。

物業描述、位置和訪問權限

Santa Elena礦是由本公司的全資間接附屬公司Nusantara de México，S.A.de C.V.(“Nusantara”)擁有及經營的活躍的地下金銀開採綜合體。該房產位於梅西科的索諾拉，位於州首府埃爾莫西洛東北約150公里處，BanáMichi社區以東7公里處。該屬性的中心位置為北緯30°01.3‘，西經110°09.5’。

從Hermosillo到Ures以東90公里處鋪設的高速公路可以全年輕鬆到達Santa Elena礦，然後沿着通往BanáMichi社區的鋪面次要公路向北50公里，然後通過維護良好的碎石路到達礦場7公里。Ermitaño礦可以從Santa Elena礦走5公里的碎石路到達。

2015年，First Majestic完成了對SilverCrest Mines Inc.的收購，SilverCrest Mines Inc.當時是Nusantara和Santa Elena礦的所有者。2017年，First Majestic通過從Santacruz Silver Mining Ltd購買El Gachi地產100%的免版税權益，擴大了Santa Elena地產。First Majestic於2018年完成了從Evrim Resources Corp(Evrim)收購Ermitaño和Cumobabi地產100%權益的交易，再次擴大了Santa Elena地產。活動完成後，Evrim從銷售Ermitaño礦藏提取的礦產品中保留2%的冶煉廠淨收益(NSR)，並從Cumobabi礦藏提取的礦產品銷售中保留1.5%的NSR。此外，還有一項基本的NSR特許權使用費，即墨西哥礦業公司從銷售Ermitaño和Cumobabi礦藏提取的礦產品中保留2%的NSR。於二零二零年十二月，First Majestic完成所有期權付款及工作承諾，並從泛美銀業收購Los Hernandez物業的100%權益。完成上述工作後，泛美銀業保留出售Los Hernandez礦藏所得2.5%的淨利潤。Santa Elena綜合礦場目前包括32個單獨的特許權，總面積為102,172公頃，以及4個正在處理的特許權申請，總面積為72公頃，總面積為102,244公頃。

First Majestic是與沙塵暴黃金有限公司(“沙塵暴”)的購買(流)協議的一方。沙塵暴於二零零九年五月投資1,200萬美元，並於二零一四年三月再投資1,000萬美元，使沙塵暴有權獲得浸出場及Santa Elena礦指定區域黃金產量的20%，以換取持續付款，金額相當於每盎司黃金473美元/盎司(截至2023年12月31日)及根據協議交付的每盎司黃金的現行市場價格。

採礦特許權地區的地表權由私人或集體擁有，作為集體或Ejido土地。First Majestic與Bienes Comunales de BanáMichi、Francisco Maldonado先生、Dabafa S.P.R.de R.L.、Ejido BanáMichi和BanáMichi社區就地表權達成了協議。截至2023年12月，這些協議的所有義務都已得到履行。

聖埃琳娜擁有必要的經營許可證，如環境許可證、水權特許權和聯邦土地佔用特許權。

歷史

總部位於倫敦的墨西哥聯合金礦有限公司在19世紀末擁有並運營Santa Elena礦^這是直到1910年左右，才從地面和地下開採。直到20世紀60年代Industrias Peñoles S.A de C.V.在聖埃琳娜鑽了兩到三個洞，才有跡象表明聖埃琳娜有任何進一步的重大采礦或勘探活動。在20世紀80年代初，Tongsteno de Baviacora(“Tung”)擁有該礦藏，並從露天採礦中開採了45,000噸品位為3.5克/噸金和60克/噸銀的礦石。東斯提諾定期開採聖埃琳娜的高二氧化硅/低氟材料。

直到2009年，SilverCrest Mines Inc.(“SilverCrest”)收購了Santa Elena地產的100%，該地產一直由Tungteno控制。Silvercrest於二零一零年十月開始在Santa Elena露天礦生產，至二零一四年年底已生產3.7公噸，平均品位為53克/噸銀及1.47克/噸金，並於二零一五年通過處理露天礦每日3,000噸礦化物質、地下采礦及再處理以前堆浸的材料而生產金銀。

First Majestic於2015年10月收購Santa Elena礦區，至2023年底，已從地下開採出3.9億噸銀和2.06克/噸金，以及來自Ermitaño的1.5公噸銀和4.40克/噸金礦石，並從浸出墊中再加工2.5公噸銀和0.68克/噸金。2013至2023年的生產歷史見下面的圖3和圖4。

圖3.2013年至2023年聖埃琳娜區礦銀產量

圖4.2013年至2023年聖埃琳娜區的礦山和金礦產量。

地質背景、成礦作用和礦牀類型

聖埃琳娜礦藏賦存於西方馬德雷山脈(“SMO”)的巖石中，這是一個從美墨邊境向南延伸到墨西哥瓜達拉哈拉的火成巖省。SMO地質省由晚白堊世至早中新世火山巖和沉積巖組成，形成於兩個主要的大陸巖漿活動時期。第一期，與拉拉米德造山同時，產生了一箇中等侵入巖套和與之對應的火山巖套。這些巖石被命名為下火山雜巖(LVC)，包括塔拉烏馬拉組的晚白堊世至古新世火山序列，並被索諾拉浴巖侵入。始新世晚期，火山活動以流紋巖為主。伸展盆地及其伴生的陸相沉積形成於27 Ma至15 Ma之間，形成於SMO西半部的北-西北向帶中。

SMO的許多重要斑巖礦牀產於LVC巖中。與始新世早期東西向伸展有關的北西向斷裂帶似乎控制了索諾拉地區的淺成熱液成礦作用。Santa Elena主脈和Ermitaño脈的方向與這一伸展趨勢相似。

Santa Elena和Ermitaño礦牀是目前已知的Santa Elena礦藏中最重要的金銀礦化帶。

聖埃琳娜礦的鑽探勾勒出了礦脈佔據的三個主要構造。主脈向東，向南傾斜約55-45°，沿走向圈定1,950米，向下傾斜750米。Alejandra脈和American脈是主脈的展布，走向東至東-東南向，向南陡峭傾斜。安山巖和花崗閃長巖脈與主脈相鄰、近平行。

Ermitaño礦的鑽探已經圈定了一個主脈、一個次脈和幾個次平行的第三脈。Ermitaño脈向東，向北傾斜60°至80°，沿走向1800米，向下550米。在構造切割較老的、脆弱的火山巖的地方，礦脈最發育。

聖埃琳娜礦牀是典型的低硫化金、銀淺成熱液脈狀礦牀。銀、金礦化賦存於具有典型低温熱液結構的石英脈和網眼中，包括條狀、十字狀和洞穴狀石英、片狀方解石(擬晶形為石英)和熱液角礫巖。礦脈中硫化物丰度普遍較低，主要為黃鐵礦和磁黃鐵礦，並有少量方鉛礦、閃鋅礦和黃銅礦。金通常以自然金、銀銀礦和銀以銀銀礦、少量針鐵礦和銀輝石的形式賦存。

探索

自2006年以來，在Santa Elena礦場內完成了幾次地面和航空勘探調查和研究，包括探礦、測繪、巖石和土壤地球化學採樣、巖相學和光譜學研究、磁學、電磁和激發極化測量。這項工作主要集中在聖埃琳娜和埃爾米塔尼奧礦區。區域衞星和航空調查有助於制定概念性的地質框架，當地製圖和土壤和巖石地球化學取樣有助於確定未來的鑽探目標。

鑽探仍然是聖埃琳娜地產中最好、使用最廣泛的勘探工具。

鑽探

從2006年到2023年年底，聖埃琳娜礦的鑽探深度已超過22.5萬米。

從2016年到2023年底，Ermitaño礦的鑽探深度已超過14.6萬米。

從2011年到2023年底，已在多個區域目標區域鑽探了逾6.1萬米。

在2023年期間，總共鑽探了大約48,000米。

抽樣分析與數據驗證

Santa Elena和Ermitaño的礦產資源估算是基於對NQ和HQ直徑巖心和地下河道樣本的記錄和採樣。對整個鑽芯進行拍照和記錄巖性、礦化、構造和蝕變。還收集了巖心回收率、巖石質量指定(RQD)和比重測量數據。採樣間隔取決於巖性和礦化邊界。巖芯被鋸成兩半進行取樣。用錘子和手工鑿子在沿線20釐米寬的狹長範圍內收集河道樣本，然後在防水帆布上收集，然後裝袋。

樣品質量控制使用標準物質、空白和四分之一核心現場副本、粗略廢品副本和紙漿副本進行監控。粗廢料和紙漿樣品由初級實驗室在樣品製備過程中製備和插入。紙漿複製品也定期提交給二級實驗室，以評估實驗室之間的偏見。

2016年前，樣本被送往墨西哥Hermosillo或Chihuahua的ALS和墨西哥Hermosillo的Bureau Veritas。從2016年到2021年，Ermitaño地面鑽孔的樣本被送往墨西哥杜蘭戈或Hermosillo的SGS。從2016年到2021年，聖埃琳娜礦地下鑽孔的樣品被送往墨西哥杜蘭戈何塞拉帕里拉的First Majestic中央實驗室，該實驗室搬遷到聖埃琳娜礦，以及墨西哥杜蘭戈或Hermosillo的SGS。來自Ermitaño的地下渠道樣本和地下鑽孔樣本被送往聖埃琳娜實驗室。ALS和SGS實驗室獨立於First Majestic。ALS於2005年獲得ISO9001認證，並於2005年和2020年獲得加拿大標準委員會的ISO/IEC 17025認證。SGS實驗室符合國際標準化組織/國際電工委員會17025標準，自2008年以來，大部分地區設施都通過了ISO9001認證。First Majestic的中央實驗室並不獨立於First Majestic。中心實驗室於2015年年中和2017年獲得ISO 9001認證，聖埃琳娜實驗室於2021年9月獲得ISO 9001：2015認證。2023年9月，聖埃琳娜實驗室納入中央實驗室管理。從2023年9月開始，所有巖心樣品都被送往中心實驗室。

在SGS，樣品被幹燥、粉碎和粉碎，然後使用王水消解和電感耦合等離子體原子發射光譜分析完成對34種元素的分析。樣品也用原子吸收光譜分析(AAS)進行三酸消解分析銀。返回大於300g/t或100g/t銀的樣品，用30g火試金用重量法重新分析銀。用30g火試金用AAS分析金，返回>10g/t Au的樣品用30g火試金用重量法分析金。

首先，馬傑斯蒂克中心實驗室的樣品被幹燥、粉碎和粉碎，然後用雙酸消化和電感耦合等離子體發射光譜儀分析34種元素。所有樣品也用三酸消解和原子吸收光譜分析銀。返回超過200克/噸銀的樣品用30克火試金法用重量法進行銀的重新分析。金的分析採用雙酸消解和原子吸收光譜分析。返回>10g/t Au的樣品用30g火試金重分析。

在聖埃琳娜實驗室，樣品被烘乾、粉碎和粉碎，然後用30克火試重法分析銀。金的分析是通過30克的火試劑法AA完成。金值>10g/t Au的樣品用30g火試重法進行分析。聖埃琳娜礦的化驗實驗室已通過ISO 9001：2015標準認證，建立了一個質量管理框架，以促進一致的質量結果和持續改進，以實現最佳行業實踐。

數據驗證包括數據輸入錯誤檢查、重要數據的目視檢查，以及對2012年至2023年12月期間從Ermitaño、Alejandra、America、Santa Elena Main和Tortugas礦脈(驗證數據集)收集的數據的QA/QC分析結果進行審查。作為數據核實過程的一部分，還完成了幾次現場訪問，當時觀察了鑽井、測井和取樣程序，並審查了橫斷面、巖心照片、巖心記錄和質量保證/質量控制報告。在評估的認證標準和污染問題上，沒有發現明顯的轉錄錯誤或等級準確性。中心實驗室和Check實驗室(SGS和ALS)之間的金偏倚評估表明，中心實驗室的結果在3g/t至8g/t之間的邊際偏差為負10%(最初的中心實驗室化驗結果低於Check化驗結果)。這種偏差可以用中心實驗室使用的不同原子吸收光譜方法來解釋。中心實驗室目前正在審查AAS程序並採取必要的糾正行動。

選礦和冶金試驗

Santa Elena是一個正在運營的礦山，支持最初工廠設計的冶金測試工作數據已經通過多年的運營和最近的冶金研究得到了工廠運營結果的證實和加強。

冶金測試和礦物學調查定期進行，工廠不斷進行測試，以優化金屬回收率和運營成本。每月對複合樣品進行分析，以確定進入加工廠的礦化材料的冶金行為。冶金測試由位於聖埃琳娜的中央實驗室進行。

Santa Elena礦化材料的典型金屬回收率為91%-94%(銀)和94%-97%(金)，來自地下礦山的原礦生產和浸出墊材料。

2023年期間，Ermitaño礦化物質的冶金回收率為銀的45%至74%，金的88%至97%。在整個2023年，新的尾礦壓濾機和2022年第四季度投入使用的額外設備的性能有所改善，從而降低了尾礦中的水分含量，並進行了更精細的磨礦。這些提高了銀和金的冶金回收率，導致季度產量增加，並降低了在尾礦儲存設施內堆放尾礦的再處理成本。

由於Santa Elena和Ermitaño Doré的純度很高(>95%的銀和金)，煉油廠不會對重金屬的存在進行處罰。

礦產資源和儲量估算綜述

對Santa Elena和Ermitaño礦牀的區塊模型礦產資源估計是基於目前的勘探鑽孔和生產通道樣本數據庫、地下地質圖、地質解釋和模型以及地表地形和地下采礦挖掘線框。完成了地質統計分析、半方差函數分析、區塊模型資源估計和模型區塊驗證。

對鑽孔和渠道複合樣本進行了高級別異常值的評估，並將這些異常值限制在被認為適合估計的值。複合樣本值的上限被限制在選定的幾個極值。異常值限制也被用來限制高品位樣本的影響。

根據各區域金銀礦化的三維數值模型，找出了主要的金銀礦化趨勢。為了建立區域內金屬品位的連續性，沿着識別的趨勢建立了複合值的模型變異函數，並根據井下變異函數建立了塊金值。

體積密度由SG測量得出。根據SG數據將資源域的體積密度估計到塊模型中，或者指定平均SG值。

用距離平方(ID)的倒數來估計區塊等級²)或普通克里格法(OK)。在每種情況下選擇的方法都考慮了域的特徵、數據間隔、變異函數質量，以及哪種方法產生了等級連續性的最佳表示。

回顧了在地質模型構建過程中使用的所有河道樣本。只有那些完全穿過礦化礦牀的通道才被用於品位評估。

如果使用信道樣本，則等級估計在兩個連續的過程中完成。第一遍使用所有組合，包括信道樣本，並且僅估計在與信道樣本的受限短距離內的塊。第二遍僅使用鑽孔複合材料應用了限制較少的標準。如果只使用鑽孔複合材料，估計通常是一次完成的。

根據對地質解釋和模型的信心、對金屬品位連續性的信心、對樣本數據的估計和可靠性的樣本支持、以及是否有地下采礦開發提供詳細的繪圖和生產渠道樣本支持，礦產資源被分類為測量、指示或推斷類別。採礦計劃索賠對賬已顯示出在行業預期範圍內的估計業績。

表12和表13總結了Santa Elena和Ermitaño的礦產資源估計，使用了適用於分配給每個領域的採礦方法的NSR截止值。已測量和指示的礦產資源報告包括礦產儲量，有效日期為2023年12月31日，但LEACH PAD估計除外，其有效日期為2024年3月11日。不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。從2022年12月31日至2023年12月31日，Santa Elena的已測量和指示礦產資源估計按噸位計算保持不變，按銀金屬含量增加4%，按金金屬含量減少7%。推斷礦產資源估計以噸位計減少11%，以銀金屬含量計減少15%，而以金金屬含量計則減少29%。已測量和指示資源估計的變化主要與採礦枯竭有關，但通過勘探加密鑽探將推斷資源估計轉換為已測量和指示資源估計而部分抵消。

表12：聖埃琳娜礦產資源估計、測量和指示類別

生效日期2023年12月31日

表13：Santa Elena礦產資源估計，推斷類別

生效日期2023年12月31日

1. 礦產資源估算根據2014年CIM礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43—101。

2. 礦產資源估計基於截至2023年12月31日編制的內部估計，但Santa Elena Leach墊估計除外，其生效日期為2024年3月11日。

3. 礦產資源評估是在First Majestic內部QP(符合NI 43-101定義)David的監督下編制或由其審核。

4. 銀當量品位是根據金屬價格假設、冶金回收率和金屬應付條款估算的。

5. Ag-Eq=銀品位+(金品位×金回收率×應付金×金價格)/(銀回收率×應付銀×銀價)。

6. 礦產資源估計中使用的金屬價格為美元24.5/盎司銀價和美元2000/盎司Au。

7. 冶金回收是92.6白銀和94.3為聖埃琳娜和聖埃琳娜購買黃金62.8白銀和90.9堆浸墊的黃金價格為%。對於Ermitaño，使用的冶金回收是63.9白銀和95黃金則為1%。

8. 使用過的應付金屬是 99.9白銀和 99.8%的黃金。

9. 用於約束Santa Elena礦產資源估計的NSR截止值為$90用於挖方和填方以及$80用於深孔採礦法和$12用於堆浸出墊。用於限制Ermitaño礦產資源的NSR截止值為#美元。90.

10. 噸位以千噸表示，金屬含量以數千盎司表示。

11. 由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

12. 已測量和指示的礦產資源量包括礦產儲量。不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

可能對礦產資源估計產生重大影響的風險因素包括：金屬價格和匯率假設；用於生成銀等量邊際品位的假設的變化；礦化幾何形狀和礦化帶連續性的解釋變化；地質和礦化形狀及地質和品位連續性假設的變化；巖土、採礦和冶金回收假設的變化；與繼續有能力進入礦場、保留礦產和地表所有權、維護環境和其他監管許可和維持社會經營許可證有關的假設的變化。生產渠道抽樣方法存在抽樣不具代表性的風險，可能導致精密度和準確度較差。

礦產儲量評估過程包括將礦產資源轉換為礦產儲量，方法是識別超出採礦截止品位的材料，同時符合適用採礦方法確定的特定幾何限制，並應用採礦稀釋和採礦回收係數等修正因素。若礦產資源符合先前的限制，已測量資源可轉換為探明儲量，指示資源可轉換為可能儲量，而在某些情況下，若任何或更多修訂因素降低估計的可信度，則已測量資源可轉換為可能儲量。

Santa Elena礦的礦產儲量見表14。

表14：聖埃琳娜礦產儲量估算（生效日期2023年12月31日）

(1)礦產儲量已根據2014年加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)關於礦產資源和礦產儲量的定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43-101。

(2)上表所列礦產儲量報表是根據截至2023年12月31日編制的內部估計編制的。儲量估計是在Brian Boutiler，P.Eng，First Majestic內部QP的監督下編制或由Brian Boutiler審核的，該術語在NI 43-101中定義。

(3)根據礦產資源量估算的測算部分和指示部分估算礦產儲量。推斷的礦產資源不被視為已轉換為礦產儲量。

(4)銀當量品位(Ag-Eq)作為參考，並根據金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收率以及銷售合同的應付金屬進行估計。

A)使用的Ag-Eq級公式為：

銀-當量品位=銀品位+金品位*(金回收率*應付金*金價格)/(銀回收率*應付銀*銀價格)。

B)M考慮的礦產儲量估計的平均價格為22.5美元/盎司銀和1850美元/盎司金。

C)O其他關鍵假設和參數包括：額爾米塔諾礦石的銀的冶金回收率為63.9%，黃金的冶金回收率為95.0%，聖埃萊納礦石的銀的冶金回收率為92.6%，黃金的冶金回收率為94.3%；銀的應付金屬回收率為99.85%，黃金的應付金屬回收率為99.80%；Ermitano的直接採礦成本為每噸32.71美元，Santa Elena為每噸47.28美元，Ermitano礦石的處理成本為每噸41.76美元，Santa Elena礦石的處理成本為每噸40.55美元，一般和管理(間接成本)為Santa Elena的每噸20.93美元和Ermitano的22.28美元。

(5)採用兩步約束法估算每種採礦方法的儲量：使用一般邊界等級劃定需要開發通道、基礎設施和所有維持費用的新礦區。第二個遞增邊際品位被認為包括相鄰礦化材料，其可回收價值可支付所有相關成本，包括但不限於採礦和加工的可變成本、間接成本、處理、管理成本和工廠維護成本，但不包括一般邊際品位以上區塊假定涵蓋的通路開發。

(6)將資源轉換為儲量的修正因素包括考慮由於設計採場和經濟區的幾何方面而計劃的貧化，以及由於計劃外事件、材料處理和其他運營方面的額外貧化考慮。可挖掘形狀被用作幾何約束。

(7)噸位以千噸表示，金屬含量以千盎司表示。以美元表示的金屬價格和成本。

(8)已按照報告準則的要求對數字進行了四捨五入。由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

可能對Santa Elena礦的礦產儲量估計產生重大影響的因素包括：所用商品價格和匯率假設的波動；可能增加計劃外稀釋和採礦損失的巖土條件引起的地下穩定性的重大變化；設備生產率的意外變化；按計劃的生產能力處理礦化物質的能力降低，冶金回收率意外降低；高於預期的地質變異性；外部因素導致的成本上升；税務考量的變化；保持進入所有工作區的能力；制定採礦計劃時假定的許可和監管環境的變化；維持採礦特許權和/或地面權的能力；能夠與聖埃琳娜不同的地面所有者續簽協議；以及能夠獲得和維護運營的社會和環境許可證。

本公司並不知悉任何已知採礦、冶金、環境、許可、法律、業權、税務、社會經濟、營銷、政治或其他相關因素可能會對礦產儲量估計產生重大影響，但在《2021年聖埃琳娜技術報告》中討論的因素除外。

採礦作業

聖埃琳娜地雷作業由聖埃琳娜和埃爾米塔尼奧地下地雷組成。採礦活動由First Majestic和承包商人員進行。2022年12月，Santa Elena礦的活躍採礦作業暫時停止，2023年所有采礦活動集中在Ermitano礦，因為這兩個礦的勘探活動仍在繼續。

聖埃琳娜和埃爾米塔諾礦牀的傾角、厚度和巖土條件沿走向和傾角不同。需要多種採礦方法才能在現場實現有效的礦化物質提取。聖埃琳娜選擇了三種成熟的採礦開採方法：縱向深孔採礦法、改進的Avoca法和挖方充填法。Ermitaño項目選擇了改良的Avoca採礦方法。

聖埃琳娜大部分地下工作場所的地面條件都被認為是良好的。系統地在主要運輸坡道、巷道和地下基礎設施中使用錨杆。對於那些巖石質量較差的地區，使用噴射混凝土、網狀和/或鋼拱。

聖埃琳娜礦深層地下水湧出量一直在增加。降水系統由在每個活躍礦區就位的主泵和輔泵組成。當工作面達到海拔760米時，Ermitaño的地下水流入增加。2023年，埃爾米塔諾安裝了一個新的永久性礦井降水系統。

通風系統包括一個通過位於地面的兩個主風扇的強制進氣系統。這些風扇產生必要的壓力變化，使迴風通過入口排出，並提升通風。Ermitaño的通風系統使用的是拉力系統，新鮮空氣通過主要的雙坡道和規劃中的西側入口坡道吸入。廢氣從三個通風口排出，浮出計劃中的地下作業的中心和邊緣。

處理和恢復操作

該加工廠已成功運營數年，並不斷提高銀和金的冶金回收率。該工藝基於氰化罐浸出和美林-克勞冶煉細磨礦石，以生產銀金金條。

加工廠主要建造為單列火車，粉碎區域從其餘區域分離，並通過皮帶傳送帶連接，將粉碎產品轉移到精細堆積物中。目前的浸出廠包括一個磨球磨機、一個Metso-Outotec HIG-Mill、浸出槽、四個逆流浸出或洗滌槽、一個預先處理過的浸出墊、一個用於脱水尾礦材料的高容量過濾器廠、一個帶式過濾設施和一個過濾尾礦儲存設施(“ftsf”)。

聖埃琳娜和埃爾米塔尼奧的礦化材料在硬度和冶金性能方面存在顯著差異，不同研磨尺寸。2023年的主要飼料為Ermitaño礦石。2023年的平均生產量為每天2，465噸。隨着新的過濾器廠實現商業生產，吞吐量季度增加，第一季度平均為2，320 tpd，第二季度為2，430 tpd，第三季度為2，514 tpd，第四季度為2，596 tpd。在加工Ermitaño礦化材料時，第三季度和第四季度的性能超過了預計的工廠產能2，500噸/日。

基礎設施、許可和合規活動

現有的基礎設施可以支持當前的採礦和礦物加工活動。

該行動的大部分支持設施位於主廠區半徑1.5公里範圍內，為人員、物資和設備的運輸和後勤提供便利。運營人員由附近城鎮的客運大巴運送。所有的設備、用品和材料都是通過陸路運來的。

大多數非當地工作人員和承包商人員住在附近城鎮BanáMichi、Huepac和Aconchi的出租屋中。該地區有多家酒店可供遊客入住。

主要基礎設施包括道路、行政辦公室、急救站、倉庫、化驗實驗室、柴油和天然氣發電廠、維修車間、儲水箱和供水箱。

FTSF有11 Mt的存儲容量，按照目前的吞吐速度，可以支持大約3.5年的額外運行。以前處理過的浸出墊所在的區域以當前的生產能力提供了額外的1.5年的運行時間。Santa Elena ftsf和浸出墊區域的存儲容量足以支持《2021年聖埃琳娜技術報告》中提出的LOM計劃。目前正在進行巖土工程勘察和工程研究，以準備擴建現有的森林資源框架，以供今後使用。

聖埃琳娜煤礦作業和輔助基礎設施所需的電力由現場發電。2022年，液化天然氣(LNG)發電廠擴建工程竣工並在現場投產。這個擴建後的工廠裝機容量為24兆瓦，支持Ermitaño礦和新的尾礦壓濾機廠，取代了該物業的柴油發電，顯著減少了温室氣體(GHG)排放，降低了能源成本。

工業用水主要來自礦山降水系統。還配備了一口有執照的水井，並定期將水抽到高架水箱中，以供非工藝使用。

聖埃琳娜礦已經實施了First Majestic的EMS，該系統支持環境政策的實施，並用於標準化任務和加強注重將環境影響降至最低的文化。環境管理體系基於國際標準國際標準化組織14001：2015年的要求，以及墨西哥環境管理局通過PROFEPA頒發的清潔工業證書的要求。EMS包括年度合規計劃，以審查所有環境義務。

定期進行環境和社會研究，以確定現有條件的特徵，並支持為作業準備風險評估和事故預防計劃，並作為EMS的一部分進行記錄。

Santa Elena是一個正在運營的礦山，因此它持有墨西哥當局在採礦綜合體中進行礦物開採活動所需的所有主要環境許可證和許可證。現有的環境許可證授權目前在聖埃琳娜礦、工地周圍和Ermitaño項目中進行的各種工程和採礦活動。

主要的環境許可證是“Unica環境許可證”，根據該許可證，該礦根據墨西哥環境保護法經營其工業設施，該法律由SEMARNAT作為負責環境和自然資源的機構實施。主要環境許可證的最近一次更新是在2018年7月批准的。

其他許可和授權包括：

·環境風險研究(ERA)；

·事故預防計劃(PPA)；

·制定採礦廢物管理計劃；

·對Santa Elena礦、ftsf和Ermitaño項目進行環境影響評估；

·更改Santa Elena礦和Ermitaño項目的土地用途；

·工業用水和礦山地下水排放；

·申請發電許可證。

2017年，聖埃琳娜礦啟動了獲得清潔工業認證的自願進程，但由於技術和預算限制，這一進程仍未完成。該認證認可在環境管理實踐、法規遵從性和環境績效方面的改進。截至報告生效日期，該項目取得了重大進展，包括實施了新的礦井脱水水處理系統；雨水分流工程和用於幹尾礦管理的接觸水池；減少了碳足跡，以液化天然氣取代柴油，並安裝了新的滅火系統。認證計劃將進行更新，以納入礦山擴建和Ermitaño項目。2023年2月，Nusantara連續第九年被CEMEFI授予ESR稱號。

這一作業的環境責任是預計將與地下貴金屬礦運營有關的典型責任，包括今後關閉和回收礦場門户和通風基礎設施、採礦廢物礦藏、通路、加工設施、輸電線、過濾尾礦和支持作業的所有地面基礎設施。其他潛在的責任包括工業用水管理、碳氫化合物泄漏和移動設備的碳排放。2023年在Santa Elena進行的復墾工作包括按照設計對經過過濾的尾礦礦牀中的梯田進行整合，以及搬遷Ermitano工業區和通道中的植物(水力播種)和動物。

資本和運營成本

LOM計劃包括為計劃的採礦和加工活動維持資本支出的估計數。

持續資本開支將大部分分配用於廢物的持續發展、充填鑽探、礦山設備重建、設備大修或更換、廠房維護和持續翻新，以及必要時用於尾礦管理設施的擴建。表15列出了維持性資本支出摘要。

表15：Santa Elena礦業資本成本彙總（持續資本）

Santa Elena的運營成本是根據地下采礦的運營成本進行估算的，包括劃定鑽探、加工成本、間接運營以及一般和行政成本。First Majestic目前根據當前和預計成本估計，每噸礦石加工平均運營成本為104.3美元。表16列出了每噸碾磨的運營成本。經營成本按採礦法以加權平均數呈列。

表16：Santa Elena運營成本

勘探、開發和生產

執行以下一般年度勘探演練計劃：

·聖埃琳娜礦5000米近礦鑽探計劃

·Ermitaño項目的20,000米近礦鑽探計劃

·地區性2萬米棕地露天鑽探計劃。

這一鑽探數量預計將每年繼續，同時生產仍在繼續，所需數量將每年進行審查。此外，一項由勘探、土壤和巖石地球化學調查、測繪或地球物理調查組成的年度前景生成計劃正在進行中。

2023年，該公司獨家開採了Ermitano礦。2023年，沒有對浸出墊中的廢礦石材料進行後處理。在2023年，共處理了882,592噸礦化材料，平均品位為64克/噸銀和3.77克/噸金。

墨西哥科阿韋拉州La Encantada Silver Mine

以下有關La Encantada銀礦(“La Encantada礦”)的資料是根據NI 43-101編制的題為“墨西哥科阿韋拉La Encantada銀礦第一家Majestic Silver Corp.礦產資源及礦產儲量估計技術報告”(“2020 La Encantada技術報告”)。應參考《2020年La Encantada技術報告》全文，該報告可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca。

項目描述、位置和訪問權限

La Encantada礦是由本公司的全資間接附屬公司Minera La Encantada，S.A.de C.V.(“Minera La Encantada”)擁有及營運的活躍生產銀礦綜合設施。該房產位於墨西哥科阿韋拉州奧坎波市，位於科阿韋拉市梅爾科爾穆茲奎斯市西北約120公里處，科阿韋拉市奧坎波鎮以北約120公里處，中心位於北緯28°21.5‘、西經102°33.5’。

進入La Encantada主要是從杜蘭戈市(大約兩個小時的飛行時間)或從科阿韋拉的託雷翁市(大約1：15個小時的飛行時間)乘坐包機。Minera La Encantada在La Encantada礦經營着自己的私人飛機跑道。從Melchor Múzquiz市開車到奧坎波市大約需要2.5小時，距離奧坎波鎮大約5小時，距離託雷翁市國際機場大約8小時。該礦可常年通達和作業。

La Encantada地產由22個開採特許權組成，佔地4,076公頃。所有22項特許權目前都處於良好狀態，將在2030年至2065年之間到期。Minera La Encantada擁有其特許權100%免特許權使用費的權益。

Minera La Encantada擁有“Cañon del Regalado”礦區2237公頃的地表權。這一地面覆蓋了通往採礦綜合體、礦山門户、磨機和浮選廠(第一廠)、氰化廠(第二廠)、尾礦管理設施、礦營、辦公室和一條簡易機場的通道。2011年，Tenochtilán Ejido向農業法院起訴Minera La Encantada，聲稱擁有Minera La Encantada擁有的1,097公頃土地的所有權。最初的訴訟作出了有利於Minera La Encantada的裁決，隨後又提出了一系列關於對隨後裁決進行司法審查的動議和上訴。2021年8月，米涅拉·拉·恩坎塔達和共產主義達成和解訴訟協議；然而，8名持不同意見的埃吉多成員對土地檢察官辦公室和共產主義提起訴訟，要求廢除共產主義成員的選舉。和解協議的司法批准正在等待異議訴訟的解決。Minera La Encantada還擁有19 114公頃的地面權--“Cielo Norteño”或“Ranco El Granizo”--礦場東北部的一片有水權的區域。採礦特許權區域的其餘地面權為私人所有，並通過集體所有權作為公共土地或Ejido土地。

Minera La Encantada擁有目前採礦和選礦作業的所有必要許可證，包括採礦和選礦活動經營許可證、礦山用水許可證、La Encantada礦、加工廠和尾礦管理設施的環境影響授權(“EIA”)，以及發電許可證。

歷史

1967年，Industrias Peñoles S.A.B.de C.V.(“Peñoles”)和Tormex Industrias S.A.de C.V.建立了合資夥伴關係(“Minera La Encantada”)，以收購和開發La Encantada。2004年7月，Peñoles將經營La Encantada礦的合同授予墨西哥私營公司Desmin，S.A.de C.V(“Desmin”)，其中包括加工廠和所有礦山基礎設施。Desmin經營礦山和加工廠，直到2006年11月1日，First Majestic收購了Desmin的所有流通股。隨後，First Majestic達成協議，從Peñoles手中收購Minera La Encantada的全部流通股。First Majestic現在是La Encantada及其所有資產的唯一所有者，包括礦業權、地面權位置、水權、加工廠和附屬設施。

2006年11月至2010年6月，La Encantada運營了一家日產量1,000噸的浮選廠。在此期間，浮選廠的所有生產都是以鉛銀精礦的形式進行的。2007年，La Encantada開始建設一座日處理能力為3750噸的氰化廠，並於2009年開始生產沉澱物和銀條。2010年4月1日實現了商業生產，並於2010年6月對浮選迴路進行了維護和維護。2011年，對氰化裝置進行了幾次改裝，將其產能提高到每日4,000噸。從那時起，La Encantada工廠只生產了多雷棒材。

於二零一零年至二零一三年期間，La Encantada再處理浮選迴路中的舊尾礦，從地下礦山獲得約1,000噸/日的礦石進料，綜合生產能力為4,000噸/日。從2014年開始，白銀市場的經濟狀況排除了尾礦再加工的可能性，只有地下開採產生的礦石被輸送到磨坊和氰化廠。2014年8月，La Encantada開始了一項工廠擴建計劃，將粉碎和研磨能力提高到每天3,000噸。工廠擴建於2015年6月底完成，2015年7月開始投產，允許坡道達到每日3,000噸，並於2015年10月完成。

2017年，La Encantada開始建設一個焙燒設施，目的是在後處理尾礦時提高回收率。2018年，焙燒系統的主要部件安裝完成，最後一個季度開始調試，一直持續到2019年。投產測試的觀察顯示，焙燒系統的進料和出料存在材料處理問題。工程工作正在進行中，以分析這些問題，以確定是否有經濟地處理尾礦材料的選擇。

自二零一三年以來的礦山產量噸及金屬銀產量摘要載於下圖5。

圖5：2013年以來的礦銀產量

地質背景、成礦作用和礦牀類型

La Encantada位於馬德雷山脈(SMO)褶皺沖斷帶中，古生代Coahuiltecano地體上覆侏羅紀和白堊紀Sabinas盆地碳酸鹽巖。白堊紀至早第三紀拉萊姆造山帶的東北-西南向擠壓作用使中生代沉積巖變形為一系列北-西北向的褶皺和斷裂，形成了SMO褶皺沖斷帶。中晚第三紀的伸展伴隨着廣泛的巖漿活動，相關斷裂帶充當了碳酸鹽沉積層序中淺層侵入巖侵位的通道。

薩比納斯盆地阿爾比亞期奧羅拉組是La Encantada成礦的主要容礦巖石。奧羅拉組是一個厚的石灰巖層序，由下、中、上三個單元組成。石灰巖序列的中部主要由緻密、厚層、淺灰色的方解石組成，形成了La Encantada獨特的懸崖面。始新世-漸新世花崗閃長巖羣和侵入碳酸鹽巖的流紋巖-玄武巖巖脈產生了不規則的夕卡巖、角閃巖和大理石光環。

La Encantada位於西北向的Sierra de La Encantada背斜構造的西南側，一系列北東向的斷裂和斷裂傾斜地橫切於區域北-西北向的背斜構造。北東向正斷層和斷裂控制了與北西向交叉構造交匯處角礫巖筒和脈芽的形成。

由於其與矽卡巖蝕變和礦化的空間關係，認為該侵入巖與該礦牀中的銀、鉛、鋅礦化有成因聯繫。礦化由銀、金、鉛和鋅在礦牀中以板狀礦脈、螳螂、塊狀透鏡體、角礫巖管和不規則交替體的形式出現。氧化物礦物包括銀、鐵、鋅、鉛、銅的氧化物。硫化物礦物包括自然銀、針鐵礦、黃鐵礦、磁鐵礦、鐵閃鋅礦、方鉛礦、黃銅礦和金銀礦。這些礦藏被劃分為三個地質礦帶：La Prieta雜巖、聖哈維爾-米拉格羅斯雜巖和礦脈系統。此外，該礦區還在尾礦中擁有大量的銀礦。

La Encantada與多金屬碳酸鹽置換礦牀(CRD)有相似之處。CRD礦牀的典型特徵是形狀不規則的豆莢和透鏡，以及賦存於碳酸鹽巖中並與近端侵入巖伴生的大致板狀的銀、鉛、鋅礦化塊體。不規則細長形狀的近垂直不協調礦牀稱為煙囱和角礫巖筒。表列次垂直交代礦牀是指位於北西向斷層和裂縫交匯處的礦脈，它可以含有更豐富的礦芽或小煙囱。銀、鐵、鉛、鋅的氧化富集區賦存於碳酸鹽沉積建造中，硫化物礦化賦存於矽卡巖蝕變中的較深構造層次。

探索

Minera La Encantada完成的地表勘探工作包括地質填圖、化探採樣、自然源音頻大地電磁地球物理調查、區域航磁調查、同位素研究和鑽石鑽探。El Camello、Anomant B、La Escalera和El Plomo的地表地質填圖和樣品地球化學已完成。在Prieta Complex、El Camello、El Plomo、Conejo Expansion、Brecha Encanto、Veta Sucia和其他磁分析信號異常地區的Ojuelas進行了地面鑽探。地下勘探主要包括沿構造的鑽探和礦山開發相結合。

鑽探

2011年3月至2023年12月期間的鑽探總量超過了139,500米的地面和地下鑽石鑽孔和193米的中空鑽桿鑽孔。鑽石鑽探通常恢復總部大小(巖心直徑63.5毫米)，但在地面條件需要時縮小到NQ大小(巖心直徑47.6毫米)。鑽探收集的數據包括接箍測量、井下測量、記錄(巖性、蝕變、礦化、構造、礦脈、採樣等)、比重(SG)和巖土信息。還收集了河道樣本，以支持生產過程中的地質建模、資源估計和品位控制。

抽樣分析與數據驗證

在礦化區，鑽芯取樣間隔從0.2米到1.3米不等。所有選擇取樣的鑽芯間隔都用金剛石鋸片鋸成兩半。一半的巖芯保留在芯盒中，另一半放在樣品袋中，以便運往實驗室。將顯示樣本號的樣本票裝訂在採樣間隔旁邊的芯盒中，並將副本放入樣本袋中。渠道採樣間隔從0.30米到1.5米不等，由礦山地質學家使用錘子和手工鑿子沿着開發工作面上繪製的採樣線對20釐米寬的條帶進行採樣。收集了採樣面的草圖，顯示了每個樣本的位置和長度。選擇了鑽芯和水道樣本間隔，以反映礦物學、巖性和結構的變化。所有樣品袋均密封，以防在搬運和運輸過程中受到污染。

自1995年以來，使用了四個不同的實驗室進行樣品製備和分析。這些措施包括：

·First Majestic中央實驗室(於2023年從杜蘭戈遷至Santa Elena)用於鑽芯和鋸齒槽樣品，自2015年6月起通過ISO 9001：2008認證，自2018年6月起通過ISO 9001：2015認證。

·La Encantada的實驗室(La Encantada實驗室)用於等級控制和生產通道樣品處理，該實驗室於2022年11月通過ISO 9001：2015認證，並不獨立於First Majestic。

·杜蘭戈(SGS)的SGS在2018年前用於鑽芯和通道樣品，2021年5月至12月用於鑽芯樣品。在2020年至2021年期間，SGS被用作檢查樣本的二級實驗室。SGS已通過國際標準化組織/國際電工委員會17025認證，並獨立於First Majestic。

·2014-2015年間，杜蘭戈的VERITAS局礦物實驗室(BV)被用作檢查樣品的二級實驗室。BV已通過國際標準化組織/國際電工委員會17025認證，並獨立於First Majestic。

在中心實驗室，鑽芯樣品目前在100°C±5°C下乾燥，粉碎到80%，經過2 mm，分成250克子樣品，粉碎到85%，經過75μm。所有樣品都用2酸消解電感耦合等離子體法分析34種元素。所有鑽芯和航道樣品也都用2克3酸消化原子吸收法進行了銀的分析。返回超過200克/噸銀的樣品用30克火試金重量法重新分析銀。

在La Encantada實驗室，樣品目前在105C下乾燥，粉碎到80%，經過2 mm，分成200g，粉碎到80%，超過75μm。樣品用20g火試重法分析銀。銅、鐵、鉛、錳和鋅用0.1g 2酸消化原子吸收光譜分析。

自2013年以來，提交給初級實驗室的樣品包括標準參考物質和標準物質、粗和紙漿空白以及現場、粗和紙漿複製品。2014年引入了將檢查樣本送到二級實驗室的做法，到2018年成為一種常見做法。所有質量控制結果均通過統計分析和控制圖的目視檢查進行評估。這一過程已經產生了一個樣本數據庫，該公司認為該數據庫沒有任何重大的準確性、污染、精密度或實驗室之間的偏差問題。

為支持2023年礦產資源評估而完成的數據核查包括數據錄入錯誤檢查、對2013年至2023年期間從布宜諾斯艾利斯、雷加洛角礫、科內霍、拉鐵、拉普里塔、米拉格羅斯、奧胡埃拉斯、尾礦庫4號、脈系地區(核查數據集)收集的重要數據的目視檢查，以及對QA/QC分析結果的審查。隨機選擇5%的鑽桿位置、井下勘測、巖性和驗證數據集的銀和鉛分析結果以及比重測量結果，以驗證轉錄錯誤和顯著的離羣值。通過目視檢查進行的數據驗證包括驗證井筒相對於地下工作面的位置、井下相對於鑽井軌跡的偏差、巖性以及相對於三維地質模型的分析間隔。目視檢查還包括巖性和化驗間隔與巖心照片的比較。沒有觀察到顯著的轉錄錯誤或異常值。

選礦和冶金試驗

La Encantada礦是一個正在運營的礦山，經過多年的運營和最近的冶金研究，支持最初工廠設計的冶金測試工作數據已經得到工廠運營結果的證實和加強。

冶金測試和礦物學研究定期進行。工廠不斷地進行測試，以優化銀的回收並降低運營成本，即使結果在預期的加工性能範圍內。每月對複合樣品進行分析，以確定進入加工廠的礦化材料的冶金回收性能。進行幾何冶金研究，以研究與未來中長期開採和加工的礦帶有關的相似性和可變性。這項冶金測試由現場實驗室進行。

由於銅、鉛和鋅的存在，La Encantada生產的Doré的銀含量從60%到85%不等。銀的濃度會影響處理費用，因為這種費用是按重量對生產的多利徵收的。

礦產資源和儲量估算綜述

La Encantada區塊模型礦產資源量估算是基於當前的勘探鑽孔和生產通道樣本數據庫、地下地質填圖、地質解釋和模型以及地表地形和地下采礦開挖線框。完成了地質統計分析、半方差函數分析、區塊模型資源估計和模型區塊驗證。

La Encantada礦牀的礦產資源量估計受到三維地質解釋和資源域模型的限制。白銀估計僅限於詳細的線框領域模型。域模型邊界嚴格依附於礦脈和角礫巖與周圍圍巖的接觸，以產生每個礦牀位置和體積的合理表示。

對鑽孔和渠道複合樣本進行了高級別異常值的評估，並將這些異常值限制在被認為適合估計的值。通過直方圖、對數累積概率圖、平均方差圖和累積金屬圖的分析，確定了銀和鉛在品位分佈高端的離羣值。複合樣本值的上限被限制在極值。異常值限制也被用來限制高品位樣本的影響。

堆積密度是根據比重估計值(“SG”)得出的。根據SG數據將資源域的體積密度估計到塊模型中，或者指定平均SG值。

區塊等級主要通過距離平方的倒數來估計，較少使用普通克里格法。資源地質學家認為，在每種情況下選擇的方法都考慮了域的特徵、數據間隔、變異函數質量，以及哪種方法產生了最好的等級連續性表示。

回顧了在地質模型構建過程中使用的所有河道樣本。根據對地質解釋和模型的信心、對金屬品位連續性的信心、對樣本數據的估計和可靠性的樣本支持、以及是否有地下采礦開發提供詳細的繪圖和生產渠道樣本支持，將礦產資源分類為指示或推斷類別。

La Encantada的礦產資源估計摘要載於表17和表18，使用適用於分配給每個領域的採礦方法的銀截止品位，生效日期為2023年12月31日。從2022年12月31日至2023年12月31日，La Encantada的已測量和指示礦產資源估計按噸位計算減少了13%，按所含銀金屬計算減少了10%。推斷礦產資源估計以噸位計減少27%，以含銀金屬計則減少20%。這些變化主要與採礦枯竭和對冶金參數變化的敏感性有關，包括銀回收、還原、增加適用於窄礦脈的截止品位。已指示的礦產資源報告包括礦產儲量。不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

表17：La Encantada礦產資源估算表，註明類別
(生效日期：2023年12月31日)

表18：La Encantada礦產資源估算表，推斷類別

(生效日期：2023年12月31日)

1)礦產資源估算依據2014年CIM《礦產資源和礦產儲量定義標準》進行分類，其定義通過引用併入NI 43-101。

2)礦產資源估計基於內部估計編制，生效日期為2023年12月31日。

3)礦產資源評估是在First Majestic內部QP David的監督下編制的，或由其審核，First Majestic是一名合格人士，該術語在NI 43-101中定義。

4)礦產資源評估考慮的白銀價格為#美元24.5/盎司。

5)礦產資源估算僅限於白銀。用於限制礦產資源量估算的截止品位為：Ojuelas分段崩落法75 g/t Ag，Conejo挖填155 g/t Ag，靜脈系統切割和填充140 g/t Ag(布宜諾斯艾利斯，990，Azul y Oro)，靜脈系統(Cuerpo El Regalo，Cuerpo Marisela)85 g/t Ag，靜脈系統深孔(Bonanza，C236)110 g/t Ag，舊金山Veta Dique身體65 g/t，聖哈維爾和Milagros breccias身體65 g/t4號尾礦庫含銀110g/t。

6)噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。

7)由於四捨五入的原因，合計可能不會加起來。

8)報告的指示礦產資源量包括礦產儲量。

9)不屬於礦產儲量的礦產資源不具有經濟可行性。

可能對礦產資源估計產生重大影響的風險因素包括：金屬價格和匯率假設；用於計算白銀截止品位的假設的變化；礦化幾何和礦化帶連續性解釋的變化；地質和礦化形狀以及地質和品位連續性假設的變化；巖土、採礦和冶金回收假設的變化；由於以前的經營者缺乏勘測記錄，在假設資源原地的區域中發現歷史上有礦區的風險可能影響估計噸位和品位的可靠性；缺乏足夠的水來支持加工活動，改變了與繼續有能力進入礦場、保留礦業權和地表權、維護環境和其他監管許可證以及維持社會許可證運營有關的假設。

礦產儲量估算

礦產儲量評估過程包括將指示礦產資源轉換為可能礦產儲量，方法是識別超出採礦截止品位的材料，同時符合適用採礦方法確定的特定幾何約束，並應用採礦稀釋和採礦回收係數等修正因素。如果指示礦產資源符合先前的限制，指示資源估計將轉換為可能的礦產儲量。

La Encantada的礦產儲量估計如表19所示，生效日期為2023年12月31日。

表19：La Encantada礦產儲量報表(生效日期為2023年12月31日)

1)礦產儲量已根據2014年加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)關於礦產資源和礦產儲量的定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43-101。

2)上表提供的礦產儲量報表是基於截至2023年12月31日編制的內部估計。儲量估計是在Brian Boutiler，P.Eng，First Majestic內部QP的監督下編制的，或由Brian Boutiler作為合格人士審查，該術語在NI 43-101中定義。

3)根據礦產資源估算的指示部分估算礦產儲量。推斷的礦產資源不被視為已轉換為礦產儲量。

4)銀品位(Ag)是根據金屬價格假設、相應礦物類型/礦物過程的冶金回收以及銷售合同的應付金屬來估計的。

5)  M考慮的礦產儲量估計的平均價格為22.5美元/盎司銀。

6)  O其他主要假設和參數包括：Prieta Complex的每個區域的冶金回收率為57.8%：Ojuelas，靜脈系統的加權平均回收率為62.5%，San Jille Milagros Complex的加權平均回收率為70.8%；切割和充填直接採礦成本為44.4美元/噸，深孔採礦法直接採礦成本為26.7美元/噸，分段崩落法直接採礦成本為11.3美元/噸，磨礦進料、加工和處理成本為17.36美元/噸，一般管理(間接成本)為10.74美元/噸。

7)實施了兩步約束法來估算每種採礦方法的儲量：使用一個總的邊際品位來劃定新的礦區，這些礦區將需要開發通道、基礎設施和所有維持費用。第二個遞增邊際品位被認為包括鄰近的礦化材料，可回收價值支付所有相關成本，包括但不限於採礦和加工的可變成本、間接成本、處理、管理成本和工廠維護成本，但不包括假設位於一般邊際品位以上的區塊所涵蓋的通路開發。

8)將資源轉換為儲量的修正因素包括考慮由於設計採場和經濟區的幾何方面而計劃的稀釋，以及由於計劃外事件、材料處理和其他操作方面的額外稀釋考慮。可挖掘形狀被用作幾何約束。

9)噸位以千噸表示；金屬含量以千盎司表示。

10)這些數字已按照報告指南的要求進行了四捨五入。由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。

可能影響礦產儲量估計的因素包括：金屬價格和匯率的變化；計劃外稀釋；採礦回收；巖土條件；設備生產能力；冶金回收；磨機生產能力；經營成本估計；資本成本估計；制定採礦計劃所依據的假設許可和監管環境的變化；税收條件的變化；維持採礦特許權和/或地表權的能力；以及獲得和維持社會和環境許可證以進行經營的能力。

除2020年La Encantada技術報告所述外，本公司並不知悉任何已知採礦、冶金、環境、許可、法律、所有權、税務、社會經濟、營銷、政治或其他相關因素可能會對礦產儲量估計產生重大影響。

採礦作業

La Encantada礦作業由一個地下礦組成。採礦活動由First Majestic人員和承包商人員進行。

沿着走向和傾角，礦牀的傾角、厚度和巖土條件各不相同。要實現最高效率的礦化提取，需要多種採礦方法。我們選擇了三種行之有效的方法：

·傾斜和分段崩落；

·深孔採礦法；

·先挖後填。

傾斜分段崩落法非常適合於La Encantada的大噸位礦藏，如聖哈維爾-米拉格羅斯角礫巖和Ojuelas礦藏。

深孔採礦法適用於走向和長度相對一致、圍巖質量較好的近垂直結構。最小計劃採礦寬度為1.4米，基於最小礦脈寬度為1.0米，外加掛幫和下盤留出0.2米的餘量。

挖方和充填是使用千斤頂鑽探進行的，用於性質不規則的礦脈礦牀，通常具有較差的巖土條件。最小開採寬度為1.3米，基於最小礦脈寬度為1.0米，並按計劃在上盤和底盤上增加了0.15米的稀釋。

La Encantada礦大部分地區的地面條件被認為是良好的。相比之下，角礫巖和塊狀透鏡型礦牀形成了軟弱的物質，適合採用崩落法開採。脈狀礦牀具有良好的巖石質量，賦存於合格的石灰巖中。在需要的地方留有廢柱，以增加深孔採礦法的穩定性。

所有工作區都在地下水位1,420毫升以上。雨季的主要入水來自地表過濾。礦井水是從海拔最低的1,510毫升抽水到地表。

處理和恢復操作

該加工廠已運行數年，並不斷提高銀的冶金回收率。冶金試驗工作數據支持了最初的工廠設計，經過多年的運行和最近的冶金研究，工廠運行結果證明並加強了這一數據。

加工廠分為兩個區域：一號廠和二號廠。一號廠由破碎和磨礦電路組成，二號廠是浸出電路。該工藝是基於氰化罐浸出和美林-克勞的地面礦化材料(ROM)來生產銀條。破碎和磨礦區域的裝機容量為3,000噸/日，浸出迴路為4,500噸/日。

植物飼料原料從地下只讀存儲器運送到一個300噸能力的鋼製粗礦倉中。粗略的只讀存儲器在三級粉碎電路中被粉碎。該破碎廠的日生產能力為3,000噸，每天運行18個小時。

研磨部分由一臺美卓球磨機組成。該廠的額定產能為3,000噸/日。氰化物浸出迴路流程將氰化物添加到浸出槽中，並添加泥漿形式的石灰作為pH調節劑。

來自中間濃縮機的溢出液大部分進入初級濃縮機，由初級濃縮機產生懷孕浸出液(“偏最小二乘法”)，並輸入美林-克勞系統。

定期進行冶金測試和礦物學研究。工廠不斷地進行測試，以優化銀的回收並降低運營成本，即使結果在預期的加工性能範圍內。每月對複合樣品進行分析，以確定進入加工廠的礦化材料的冶金回收性能。進行幾何學研究，以調查與中期和長期開採和加工的礦化有關的相似性和變異性。本次冶金試驗由現場實驗室進行。

來自Ojuelas礦藏的樣品由中央實驗室使用當前的工廠參數進行測試。Ojuelas礦化材料的銀預期回收率在52.2-62.0%之間，如果對試劑進行優化，銀的回收率有可能從56.4-65.6%提高。

Ojuelas礦牀的礦化物質還含有大量賤金屬：6%的鉛和5%的鋅。對這種材料進行了額外的小試試驗，將浮選作為一種替代工藝路線，以調查回收賤金屬含量和提高銀回收率的機會。初步結果令人鼓舞，銀的回收率為70%-75%，鉛的回收率為75%。

據觀察，錳的存在限制了銀的回收。對含錳量較高的材料進行了若干試驗，目的是驗證在氰化物浸出之前是否實行焙燒作為調理階段。其中一些試驗表明銀的回收率在57%-73%之間，並支持增加焙燒迴路來處理來自4號尾礦庫的材料，在浸出過程之前對材料進行預處理。焙燒迴路目前處於停機狀態。此外，還對來自高錳礦的只讀材料樣品進行了焙燒試驗。高錳礦屬於耐火材料。來自布宜諾斯艾利斯礦牀的礦化物質顯示，焙燒後浸出的銀回收率在68%-71%之間。

LOM計劃中假定的冶金回收預測得到了加工廠歷史業績以及最近測試結果的支持。在LOM計劃中，通過根據當前作業區域的礦化物質的實際性能預測不同區域的冶金回收率，如聖哈維爾-米拉格羅斯複式角礫巖和舊金山Veta Dique角礫巖，解決了LOM計劃中銀回收率的可變性問題。對於LOM計劃，還通過基於實驗室測試工作預測LOM計劃中計劃較晚的區域的回收率，如Ojuelas、Conejo和其他脈系礦牀，對可變性進行了監測。LOM計劃目前預測的白銀年平均回收率在50%至70%之間。

由於銅、鉛和鋅的存在，La Encantada生產的多雷的銀含量從60%到85%不等。

基礎設施、許可和合規活動

La Encantada的現有基礎設施可以支持目前的採礦和礦物加工活動以及LOM計劃。

該行動的大部分支持設施位於一號工廠附近，包括行政辦公室、醫療診所、倉庫、化驗實驗室、芯棚、燃料儲存設施、礦用壓縮機大樓、地面維護車間、礦用乾式、儲水罐和承包商辦公室。雷營位於一號工廠以西約1公里處，馬傑斯蒂克擁有的第一條簡易機場位於雷營以西約6公里處。二廠位於一廠西北2公里處，擁有浸出和焙燒加工設施，包括尾礦壓濾機廠。

La Encantada尾礦管理設施(TMF)由兩個不同的存儲區組成。5號尾礦庫(TMF-5)目前正在運營，4號尾礦庫處於非活躍狀態，並持有考慮通過焙燒進行後處理的原料。TMF的雨水管理包括兩個主要的分流渠道。在設施的北部修建了臨時接觸水渠道，以將接觸水分配到有不透水分水嶺的下游。接觸水還被分流到兩個儲水池，用於工業回收。

TMF-5的存儲能力為8.5Mt過濾尾礦。根據2021年2月進行的最新調查，剩餘存儲容量估計約為5.5公噸，按當前生產率計算，超過5年的使用壽命，足以支持LOM計劃。

第一，Majestic的設施包括一個以前由Peñoles建造的營地。這些設施在2020年得到了顯著改善，包括為工人和工作人員提供的160套住房，440張牀位，供員工使用的新的180人廚房/就餐區，為承包商經理和來訪者提供的住宿，為工會代表提供的辦公室，一所小學、一個小教堂、一家雜貨店，以及升級後的醫療診所和娛樂設施。

目前電力需求為每月4000兆瓦，由四臺1.5兆瓦的MTU天然氣發電機和一臺1.5兆瓦的MTU柴油發電機提供，實現了90%的天然氣發電和10%的柴油發電的平均組合，大大減少了温室氣體排放和能源發電成本。2021年，First Majestic增加了第五臺1.5兆瓦MTU發電機，進一步減少了温室氣體排放和能源成本，並提供了多餘的電力容量。額外的發電機在2021年第四季度實現了連續運行。

辦公室和員工住房的淡水是從地下礦井中的一口井中獲得的。礦山和工廠的工業用水是從距離La Encantada礦約25公里的一系列井中獲得的。這些水被泵送到現場，並儲存在工廠和礦山設施中的一系列儲水罐中。

La Encantada礦擁有目前採礦和選礦作業的所有必要許可證，例如採礦和選礦活動的經營許可證、礦山用水許可證、La Encantada礦、加工廠和TMF的環境影響授權(“EIA”)，以及發電許可證。

2023年2月，La Encantada礦連續第三年被CEMEFI指定為ESR。ESR獎授予在墨西哥運營的公司，這些公司在所有領域都取得了良好的業績，並致力於可持續的經濟、社會和環境積極影響。

該作業的環境責任是預計與地下貴金屬礦運營有關的典型責任，包括今後關閉和復墾礦場門户和通風基礎設施、通路、加工設施、輸電線、過濾尾礦庫和支持作業的所有地面基礎設施。其他潛在的責任包括工業用水管理、石油泄漏和移動設備的碳排放。2022年在La Encantada進行的開墾工作包括根據設計對經過過濾的尾礦礦牀中的梯田進行整合，重新造林，並將植物從受下沉影響的地區遷移出去。

資本和運營成本

LOM計劃包括為計劃的採礦和加工活動維持資本支出的估計數。

持續資本開支將大部分分配用於廢物的持續發展、充填鑽探、礦山設備重建、設備大修或更換、廠房維護和持續翻新，以及必要時用於尾礦管理設施的擴建。表20列出了維持性資本支出的摘要。

表20：La Encantada礦業資本成本彙總（持續資本）

La Encantada的運營成本是根據地下采礦、加工成本、間接運營以及一般和行政費用進行估算的。First Majestic目前根據當前和預計成本估計，每噸礦石加工平均運營成本為42.45美元。經營成本按採礦法以加權平均數呈列。

表21：La Encantada業務費用

勘探、開發和生產

執行以下一般年度勘探演練計劃：

預計在繼續生產的同時，每年將繼續進行這一數量的鑽探，並將每年審查所需數量。

2023年，公司繼續運營聖哈維爾-米拉格羅斯角礫巖的崩落系統，同時從歷史礦區，特別是La Prieta地區開採礦化材料，並提取回填材料。Ojuelas礦藏的開發已經開始，重點是到達Beca區。

二零二三年的總生產量為966,391,000,000噸，平均品位為121克/噸銀，白銀產量為2718,857,000,000盎司，而2022年的產量為3,091,349,000,000盎司。產量下降主要是由於磨礦產量下降了6%，銀回收率下降了5%，銀頭品位下降了2%。

地下礦山的生產活動將繼續進行，目前正在從La Prieta複雜角礫巖、Milagros角礫巖、Ojuelas礦牀的Beca區以及由於鑽探、勘測和編制估計值複雜而超出礦物儲量估計值的歷史開採區繼續生產。

目前，礦山開發的重點是準備Milagros角礫巖地區採用分段崩落法進行生產。此外，開發工作的重點將是準備延長位於Ojuelas礦體上部的Beca帶地區的660個礦體。

Jerritt Canyon金礦，埃爾科縣，內華達州，美國

以下關於Jerritt Canyon金礦的信息基於根據NI 43-101編制的題為“美國內華達州埃爾科縣Jerritt Canyon金礦技術報告”的技術報告(“2023年Jerritt Canyon技術報告”)。請參考《2023年傑裏特峽谷技術報告》全文，該報告可在SEDAR+上查閲Www.sedarplus.ca。

物業描述和位置

Jerritt Canyon由Jerritt Canyon Gold LLC(“JCG”)擁有，JCG是本公司的間接全資附屬公司。傑裏特峽谷由SSX礦、史密斯礦、西部發電機礦、Murray礦以及支持勘探和潛在採礦活動的各種基礎設施組成。

傑裏特峽谷位於內華達州東北部的埃爾科縣。磨坊、商店以及行政和安全大樓位於埃爾科鎮以北約80公里處。傑裏特峽谷地產形成一個不規則區域，南北長約33公里，東西寬最寬約27公里，面積約為308平方公里。傑裏特峽谷的邊界是西經116°10‘和西經115°78’，北緯41°23‘和北緯41°46’。已經勘測了傑裏特峽谷的財產邊界，並用木樁將其放置在田野中。

Jerritt Canyon業務位於公共和私人土地上，礦藏和與採礦有關的地面設施主要位於洪堡-託亞貝國家森林內美國林務局土地上的採礦主張上。加工設施、辦公室、商店和尾礦庫位於JCG擁有的私人土地上。土地包南部的其他索賠大多位於私人土地上，有些位於美國土地管理局管理的土地上。

Jerritt Canyon地產的土地保有權包括專利主張、非專利主張和收費土地。傑裏特峽谷佔地面積很大，南北長約33公里，東西寬最寬約27公里，長約308公里². 

Jerritt Canyon的若干索償及收費土地須繳交冶煉廠淨收益(“NSR”)特許權使用費，税率由1.5%至8%不等，視乎與不同業主訂立的租賃協議而定。這塊收費土地最初是為了確保從225號國道進入而購買的，需要繳納33%的NSR。某些租賃土地可能需要繳納生產特許權使用費和/或每年或每半年支付一次的土地使用費，包括預付特許權使用費、土地使用費、租金、牧場損失和通信塔用地。預付特許權使用費是承租人每年有權獲得的最低金額。在生產土地上，如果在生產年度內達到或超過某些生產特許權使用費門檻，這些預付特許權使用費可能會與生產特許權使用費支付相抵銷。一些土地支付可能每年根據消費者/生產者價格指數或年度增長進行調整。此外，還對傑裏特峽谷加工設施收取每噸特許權使用費權益，並對伊利黃金特許權使用費公司持有的整個傑裏特峽谷地產額外收取0.5%的冶煉廠淨收益特許權使用費。

對Jerritt Canyon的環境責任包括未來關閉和復墾礦場門户和通風基礎設施、通路、加工設施、輸電線、尾礦儲存設施以及支持作業的所有地面基礎設施。傑裏特峽谷的歷史性運營導致了一系列環境問題，包括空氣排放超標、尾礦儲存設施造成的地下水污染、水處理能力不足以及巖石處理區造成的地表水污染。自收購Jerritt Canyon以來，JCG一直致力於與監管機構解決遺留下來的環境問題。在2021年和2022年，內華達州環境保護局(“NDEP”)發佈了多份涉嫌違反排放監測、測試、記錄要求以及排放和吞吐量限制、涉嫌超過汞排放限制、超過運行參數以及安裝設備的通知。JCG已對航空許可違規通知提出上訴，並制定了一項行動計劃，以解決違規通知和所有其他已知環境問題，包括與國家環保總局合作。

歷史

傑裏特峽谷礦藏由食品機械公司於1972年發現。1976年，Meridian Gold LLC和自由港礦業公司成立了一家合資企業，勘探和開發Jerritt Canyon地區的金礦，並於1980年開始開採North Generator和Marlboro Canyon露天礦。傑裏特峽谷的第一次黃金生產發生在1981年7月。

從1981年初到1999年底，露天採礦在萬寶路峽谷、阿爾切姆、下北發電機組山、上北發電機組山、西部發電機組、伯恩斯盆地、磨坊溪、北達尼泉、加利福尼亞州山脈、達什、温特斯克裏克、斯蒂爾峽谷和薩瓦爾峽谷進行。這些地區的年產量約為40,000盎司至140萬盎司。

SSX礦的地下作業於1997年開始，並繼續進行一些臨時暫停，直到2023年3月。

從1981年開始開採至2023年3月，從平均品位為6.6克/噸金的礦石中開採出約4,600萬噸礦石，生產出約985萬盎司黃金(“鉬金”)。Jerritt Canyon的露天採礦從約27公噸礦石中總共生產出約5.2莫茲金，平均品位為5.9克/噸金。這些地下礦山從約18.6萬噸礦石中總共生產了約4.65莫茲金，平均品位為7.7克/噸金。自2010年以來，大部分產量來自SSX和史密斯礦藏。

從2021年5月至2023年3月，JCG從約1.5公噸礦化材料中生產了約155,000盎司黃金，平均品位為3.6克/噸金，其中包括該項目以前開採的地表材料的邊際品位。

2023年3月20日，First Majestic宣佈暫停Jerritt Canyon的採礦活動，原因是承包商成本居高不下、通脹成本壓力、頭等品位低於預期以及2023年冬季影響內華達州北部的多起極端天氣事件等持續挑戰。

地質背景與成礦作用和礦牀類型

傑裏特峽谷地區位於大盆地地質省，卡林走向金礦牀的北部和東北部。傑裏特峽谷卡林型金礦牀賦存於粉質碳酸鹽或碳質硅屑巖中，起源於下古生界陸棚沉積巖。古生代主巖在上古生界和中生界經歷了幾次造山事件而被疊置、斷裂和褶皺。古生代西西北向鎂鐵質火成巖脈是侵入巖漿活動的早期階段。卡林型金礦牀侵位於始新世中晚期，處於伸展構造的初始階段，高鉀鈣鹼性巖漿巖侵位。在這一火成巖活動階段，侵位了鎂鐵質巖脈和中火成巖脈，並呈北東向走勢。

傑裏特峽谷金礦化的產狀和分佈受巖性和構造雙重控制。傑裏特峽谷的金礦化賦存於漢森克里克建造單元I至III和羅伯茨山脈建造的下部。薩瓦爾斷裂面是漢森溪和羅伯茨山脈建造之間的接觸面，被認為是傑裏特峽谷金礦成礦的主要控制因素。

金礦化賦存於高角度西-西北和北-北東向構造中，或在空間上與之相關。許多較連續的金礦化發生在大型背斜褶皺的邊緣或鉸鏈帶的有利地層間隔內，以及兩套高角度構造的交匯處。礦化帶沿着明確的構造和礦化趨勢形成，作為地層學控制的板狀豆莢，由於存在一個以上有利的地層單元和/或局部逆沖和/或高角度斷層交匯控制，這些板狀豆莢局部堆疊在一起。礦牀為卡林型，賦存於碳質沉積物中的金礦化。金在富砷黃鐵礦邊緣以微米級非常細的顆粒或包裹體的形式賦存，在富碳的細粒鈣質碎屑沉積巖中以遊離顆粒的形式賦存。

傑裏特峽谷地區的蝕變包括硅化、白雲石化和有機碳的重組、脱鈣、泥化和黃鐵礦化(通常含有高砷)。巖石還表現出淺成和表生氧化和漂白作用。與金礦成礦有關的最重要的蝕變類型有硅化作用、有機碳重組作用、黃鐵礦作用和脱鈣作用。

礦牀類型

傑裏特峽谷是一個熱液成因的卡林型金礦牀，通常受構造控制，具有特定的巖性為有利的賦礦巖石。

傑裏特峽谷由粉質碳酸鹽或碳質硅質碎屑巖賦存，最初在古生代作為陸架沉積巖沉積。古生代寄主巖石在古生代和中生代經歷了幾次造山事件而被疊置、斷裂和褶皺。古生代西西北向鎂鐵質火成巖脈是侵入巖漿活動的早期階段。

卡林型金礦牀侵位於始新世中晚期，處於伸展構造的初始階段，高鉀鈣鹼性巖漿巖侵位。在這一火成巖活動階段，侵位了鎂鐵質巖脈和中火成巖脈，劃分了北東向構造。對礦牀的賦存、分佈和形式的主要控制是：

傑裏特峽谷的礦藏大多是層控或斷層賦存的。金以極細的微米級顆粒賦存於黃鐵礦和砷黃鐵礦中。其他硫化物有雌黃、雄黃和輝銻礦。蝕變包括碳酸鹽化、脱鈣和硅化(茉莉花)。

目前關於卡林型金礦牀的成因有幾種模式：

• 提供熱量、潛在流體和金屬的熱帶深成巖漿。
• 地殼伸展和廣泛巖漿活動引起的大氣流體循環。
• 來自地殼深部或中層的變質流體，可能有巖漿貢獻。
• 伸展構造體制下的上地殼造山金過程。

探索

自1976年以來，不同所有者在Jerritt Canyon完成的勘探活動包括勘探、地質填圖、各種地球物理調查和各種類型的地球化學。Jerritt Canyon的勘探工作包括各種比例尺的地面和地下地質填圖、地球化學採樣(主要是巖屑和土壤)和地球物理調查(重力、磁學、DIGHEM等)。所有來自鑽探的數據集和信息被結合在一起，以確定完成進一步工作的高前景區域。

2015年，JCG與一名諮詢地球物理學家簽約，負責彙編和解釋傑裏特峽谷現有的歷史地球物理調查數據。2017年初，JCG委託對歷史重力數據進行了進一步的詳細評估，對DIGHEM和磁數據進行了反演和檢驗，對地磁數據進行了反演和檢驗，並對土衞六調查結果進行了審查。

2017年春，JCG委託GoldSpot Discovery Inc.(以下簡稱GoldSpot)完成了一項機器學習(AI)編譯、解釋和目標確定研究。2017年的研究納入了傑裏特峽谷的幾個數據集，包括鑽探(巖性和化驗)、表面地質、地形、土壤地球化學、重力、DIGHEM、磁學和輻射數據。GoldSpot將高光譜數據納入彙編和解釋。基於2017年的研究，GoldSpot生成了目標區，規劃了鑽孔，並在LeapFrog軟件中完成了包含構造和巖性信息的3D地質模型。

鑽探

鑽探是傑裏特峽谷內使用最廣泛的勘探工具。自1973年以來，傑裏特峽谷地區共鑽了83,000多個鑽孔，總長度約為5,052,800米。在傑裏特峽谷勘探鑽探的歷史中，使用了幾種不同的鑽井技術，包括反循環(RC)地面、RC地下(CubeX)、巖心、空氣旋轉和泥漿旋轉。

傑裏特峽谷的地面RC鑽探用於勘探目的。距開闊、已知礦化或地質特徵很遠的偏移距是最常見的鑽探目標。地下巖心鑽探是勘探中用來測試礦化的方法，通常是以30米或更大的間距進行地面鑽探來確定的。它還用於測試異常區域，即由Jerritt Canyon地質學家根據地層、構造和巖脈的解釋確定的地表洞穴和目標所界定的勘探潛力區域。有時，巖心鑽探被用來降低資源風險或確定礦化帶的幾何形狀、體積和金品位。RC CubeX鑽孔已完成，用於圈定、定義和擴展資源，以支持礦山規劃和近礦勘探。CubeX鑽孔的最大長度約為90米。通常情況下，建立礦山開發鑽探站，在那裏設置CubeX鑽探並圈定目標。圈定鑽探是沿着漂移完成的，鑽孔呈扇形，以攔截中心約7.5米處的目標，具體取決於距離漂移的距離和角度。

巖心和巖屑被記錄下來，記錄了巖性、礦化、構造和蝕變。對於巖心程序，還記錄了巖心回收和巖石質量指定。鑽箍通常使用全球定位系統或全站儀進行測量。使用陀螺儀、特魯索特、Reflex EZ-Trac和磁力測量工具收集了井下測量。根據測量儀器的不同，井下每隔3或15米收集一次測量數據。

不存在可能對鑽探結果的準確性和可靠性產生重大影響的鑽探、取樣或回收因素。在《2023年傑裏特峽谷技術報告》的作者看來，自2008年以來在鑽探計劃中收集的記錄地質數據、鑽心和井下調查數據的數量和質量足以支持礦產資源評估。

抽樣分析與數據驗證

在將樣品送往分析實驗室之前，傑裏特峽谷採用了以下樣品製備方法和質量控制措施：

• 地下鑽芯取樣：根據巖性和礦化情況選擇取樣間隔，取樣長度為0.15至2米。在芯被標記並拍照後，用鑽石刀片鋸將芯切成兩半。分離後，將一半的巖芯放入帶有唯一樣本號標籤的塑料袋中，並在每個採樣間隔開始時將匹配的樣本號標籤與匹配的半個巖芯一起放置在巖芯盒中。另一半的核心被放回核心盒中進行存儲。在核心技術人員裝入樣品袋時，將質量保證和質量控制樣品插入樣品流中。樣品質量控制使用經認證的標準物質、空白、四分之一核心區域複製品、粗廢品和紙漿複製品進行監測。粗廢料和紙漿樣品在樣品製備過程中由實驗室準備和插入。核心技術人員將核心樣品袋和質量保證和質量控制樣本放在塑料託盤手提箱中。準備實驗室提交的樣品，並將其包括在提交給指定實驗室的樣品流中。
• 地下反循環採樣(CubeX)：地下CubeX樣本由鑽探承包商從井口每隔五英尺採集一次，樣本重量通常在2.2至4.4公斤之間。樣品被放在袋子裏，並貼上相關的孔ID和樣品間隔的標籤。樣品袋被放置在一個5加侖的塑料桶中，安裝在鑽機上的旋風器下面，然後放入一個金屬託盤手提箱。鑽探承包商將手提箱帶出礦井，並將其帶到礦井鋪設處進行準備。在鋪設時，質量保證和質量控制樣品由Jerritt Canyon地質學家插入樣品流中。樣品提交完成後，CubeX樣品將由Jerritt Canyon地質學家發送到Jerritt Canyon實驗室或外部實驗室。CubeX樣本數據先記錄在紙上，然後輸入Microsoft Excel，導入Acquiire桌面。樣品質量控制使用經認證的標準物質、空白、粗廢品和紙漿複製品進行監控。粗廢料和紙漿樣品在樣品製備過程中由實驗室準備和插入。
• 表面反向循環採樣：表面RC樣品從衣領以五英尺的間隔收集，樣品重量通常在2.2至4.4公斤之間。鑽探承包商使用旋風/分離器收集RC樣品，並將其放入袋子中。每個袋子上都寫有孔ID和樣品間隔，並標有永久記號。樣品被裝載到塑料託盤手提箱中，並被運送到礦山鋪設以進行準備。在鋪設時，傑裏特峽谷地質學家在樣品流中插入質量保證和質量控制樣品，並準備樣品提交表格。樣品和提交表格由實驗室代表運送到指定的外部實驗室。RC樣本數據被輸入到Acquiire桌面。樣品質量控制使用經認證的標準物質、空白、現場、粗廢品和紙漿複製品進行監控。現場複製品取自鑽屑的未收集部分的第二次分裂。粗廢料和紙漿樣品在樣品製備過程中由實驗室準備和插入。

Jerritt Canyon用於樣品製備和分析的實驗室總結如下：

從2007年到2021年，鑽芯樣本已被提交給ALS、AAL、Bureau Veritas、Paragon地球化學和Jerritt Canyon實驗室。2021年至2022年期間，在傑裏特峽谷實驗室製備了樣品，並將其提交給帕拉貢地球化學實驗室或中心實驗室進行分析。自2022年末以來，已將樣品提交給帕拉貢地球化學公司或中央實驗室進行樣品製備和分析。

對於2021年之前的鑽探計劃，CubeX樣品已經在傑裏特峽谷實驗室進行了準備和分析。2022年，在傑裏特峽谷實驗室和肌萎縮側索硬化症實驗室製備和分析了樣品。2022年末，在傑裏特峽谷實驗室製備了CubeX樣品，並在帕拉貢地球化學或中心實驗室進行了分析。自2023年以來，CubeX樣品在中心實驗室製備和分析。

對於2020年前的鑽探計劃，RC表面樣本已提交給Jerritt Canyon、ALS、AAL、Bureau Veritas和Paragon地球化學實驗室。2015年後，在Bureau Veritas準備了RC表面樣品並進行了分析。

在鹼性磷酸酶，樣品乾燥，稱重，然後粉碎70%通過2 mm，分裂成250g，粉碎到85%通過75μm。在鹼性磷酸酶，樣品乾燥，稱重，粉碎80%通過2 mm，分裂成300g，粉碎到85%通過75μm。返回>1g/t Au的樣品用30g火試金重分析。

在Bureau Veritas和Paragon地球化學公司，樣品乾燥，稱重，然後粉碎70%，超過2 mm，然後分成250g的子樣，在75μm的過程中粉碎成85%。金的分析用30 g火分析，以AA完成。在Bureau Veritas，對>10g/t的Au樣品進行了30克火試金重分析，以確定金的含量。在帕拉貢地球化學公司，對大於8g/t Au的樣品進行了30g火試樣的重量法分析。

在中心實驗室，樣品在105C±5C的温度下乾燥，然後粉碎到80%，經過2 mm，分成250g的子樣，通過75μm粉碎到85%。通過20g的火焰分析和原子吸收光譜分析。對>10g/t Au的樣品，用20g火試劑法和重量法重新分析金。樣品還用王水消解和電感耦合等離子體質譜(ICPMS)分析了31種元素。

在傑裏特峽谷實驗室，樣品在121℃乾燥，粉碎至65%，通過2 mm，分成200g子樣，並在75μm時粉碎至80%。樣品用王水消化，原子吸收光譜分析。對大於15g/t的Au樣品用重量法進行火試金分析，或在臺面上用與之匹配的空白基質稀釋。該實驗室還進行LECO分析和水分測定。

從2008年到2021年，提交給初級實驗室的地下鑽芯、RC CubeX和地表RC樣品包括內部準備的標準物質和經認證的標準物質、空白和紙漿複製品，用於質量保證和質量控制目的。自2022年起，增加了現場和粗略副本。所有質控結果通過統計分析和控制圖的目視檢查進行評估。對傑裏特峽谷2008年至2023年收集的質量保證和質量控制數據的分析得出的結論是，沒有觀察到明顯的準確性、精密度或污染問題。對2021年前收集的數據進行的數據驗證包括數據錄入錯誤檢查、重要數據的3D視覺檢查、對2018至2020年間收集的歷史數據和化驗結果的審查。沒有觀察到明顯的轉錄錯誤。與RC CubeX現場採樣程序相關的偏差尚未得到充分評估。然而，對Central、PGL和JC實驗室的準確度、污染度和精密度的評估證實，化驗結果適合支持資源評估。

對之前操作員在2020年前收集的數據進行的數據驗證包括數據錄入錯誤檢查、歷史數據審查和化驗結果。沒有觀察到明顯的轉錄錯誤。自2021年以來，數據驗證包括數據錄入錯誤檢查，質量保證和質量控制分析結果的審查，驗證環箍相對於地下工作面的位置，井下相對於鑽井軌跡的偏差，巖性，以及相對於三維地質模型的分析間隔。

在驗證過程中沒有檢測到重大錯誤，質量保證和質量控制數據的分析表明，沒有觀察到來自分析結果的重大準確性、精密度或污染問題。自2007年以來開展的數據驗證和核實程序符合行業標準，被認為適合支持礦產資源評估。

選礦和冶金試驗

傑裏特峽谷的礦化物質被歸類為雙難選礦石，除有機碳外，還含有較高濃度的硫化物硫。從1989年開始，全礦焙燒開始用於處理粉碎和磨細的原料。然後，烘烤後的產品經過淬火、氰化物浸出和精煉，以生產金條。

作為一項成熟的業務，有多年的數據處理可以作為恢復預測的基礎。此外，在2021年，製備了三個具有代表性的樣品，並提交給哈森研究實驗室進行分析、X射線衍射分析和邦德球磨機做功指數(BWI)測定。分析結果證實了有機碳(0.7~0.9wt%)和硫化物硫(1wt%~2.3wt%)的存在，X射線衍射分析表明材料中的主要礦物為石英、白雲石、白雲石和方解石，粉碎試驗表明，邦德球磨機作業指數為11~13kWh/t，具有軟到中等的可磨性。2021年，哈森研究實驗室進行了磨礦、焙燒和浸出回收試驗，這些試驗表明，合適的磨礦粒度在75~100微米範圍內。這是按照2023年3月該礦暫停採礦活動之前最近的處理做法作出的。

Jerritt Canyon礦產資源估計的黃金回收率預測為82.3%，基於已建立的歷史每日黃金品位-回收率關係。這一歷史黃金品位-回收率關係至少每月更新一次，並與實驗室結果進行比較，以繼續根據工廠業績進行驗證。

該作業多年來一直受到地雷的限制，平均每天處理2,000-2,500噸，而允許的處理限制為每天4,100噸。因此，由於所有開採的礦石都已加工，因此尚未完成廣泛的可變性測試。根據硫化物和有機碳含量對材料進行分類，並在焙燒爐中混合到目標燃料值，以獲得必要的焙燒温度和條件。史密斯礦場和SSX礦場之間完成的最小變異性測試沒有表明性能上的差異。

加工後的奶粉中沒有已知的有害元素。金礦化含有大量汞，但在管理汞的過程中有控制措施。

礦藏資源估算

Jerritt Canyon礦牀的區塊模型礦產資源估算是基於當前的勘探鑽孔數據庫、地質解釋和模型、地表地形以及地下和露天採礦開採線框。完成了地質統計分析、半方差函數分析、區塊模型資源估計和模型區塊驗證。

對鑽孔複合樣本進行了高級別異常值的評估，並將這些異常值限制在被認為適合估計的值。複合樣本值的上限被限制在幾個極值。異常值限制也被用來限制高品位樣本的影響。

根據每個區域的賦礦巖石幾何模型，確定了主要的金礦化趨勢。為了建立區域內金品位的連續性，沿着識別的趨勢建立了複合值的模型變異函數，並根據井下變異函數建立了金塊值。

區塊等級用普通克立格法估算。選擇的方法考慮了區域、數據間隔、變異函數質量的特點，以及哪種方法產生了最好的等級連續性表示。等級評估分兩次連續完成。第一遍僅估計與合成樣本有限制的短距離內的塊。第二輪採用了限制性較低的標準。

根據對地質解釋和模型的信心、對金屬品位連續性的信心、對樣本數據的估計和可靠性的樣本支持以及地下采礦開發的存在，將礦產資源分類為測量、指示或推斷類別。

根據假設的採礦成本和冶金回收率，通過應用投入參數，對礦產資源估計進行了評估，以確定最終經濟開採的合理前景。使用了包括運營成本、冶金回收率、長期預測金屬價格和其他技術和經濟因素在內的參數。這些經濟參數導致可能適用於地下采礦方法的估計的黃金資源截止品位為2.43克/噸，而可能適用於露天採礦方法的估計的黃金資源截止品位為0.99克/噸。

傑裏特峽谷地下和露天採礦挖掘的線框模型被評估為所有領域的塊狀模型。這些數量被用於在報告估計之前耗盡區塊模型礦產資源估計。該礦內原地但被判定為不可排雷的區域也被從估計中剔除。

Jerritt Canyon的礦產資源量估計總結於表22和表23，使用了適用於分配給每個區域的地下或露天採礦方法的Au截止品位。測量和指示礦產資源的生效日期為2023年12月31日。從2022年12月31日至2023年12月31日，Jerritt Canyon的已測量和指示礦產資源估計以噸位計算增加了17%，以金金屬含量計算增加了9%。推斷礦產資源估計按噸位計算增加30%，按金金屬含量計算增加22%。這些變化主要是由於SSX和Smith礦的一項成功的鑽探計劃擴大了新的礦化帶以及模型貢獻，以及與金屬價格上漲和自我進行的採礦評估成本降低有關的黃金截止品位總體下降。

表22：傑裏特峽谷礦產資源估計、測量和指示類別(生效日期：2023年12月31日)

表23：Jeritt Canyon礦產資源估計，推斷類別（生效日期：2023年3月31日）

(1) 礦產資源估算根據2014年CIM礦產資源和礦產儲量定義標準進行分類，其定義通過引用納入NI 43—101。

(2) 礦產資源估算基於截至2023年12月31日編制的內部估算。

(3) 礦產資源評估是在First Majestic內部QP(符合NI 43-101定義)David的監督下編制或由其審核。

(4) 所有礦產資源評估均適用於可進行地下開採(UG)的礦藏，但(OP)標記的礦藏除外，後者假定露天礦的假設和參數。

(5) 礦產資源評估中使用的金屬價格為2,000美元/盎司Au。

(6) 可能適用於地下采礦方法的礦產資源報告是在邊界品位2.43克/噸金以上的概念性可開採形狀內報告的，而適合露天採礦方法的礦產資源報告是在邊界品位0.99克/噸金以上的概念殼內報告的。

(7) 在考慮可能受地下采礦方法影響的合理礦化前景時使用的主要假設包括：金價；直接採礦成本為每噸開採93.39美元；加工成本為每噸精礦66.57美元；間接、一般及行政成本為每噸精礦20.06美元；維持成本為每噸精礦14.38美元，冶金回收率為82.30%；應付黃金為99.90美元。

(8) 在考慮可能適用於露天採礦方法的合理礦化前景時使用的主要假設包括：金價；直接採礦成本3.0美元/噸；加工成本66.57美元/噸；間接、一般及行政成本10.00美元/噸；維持成本14.38美元/噸，冶金回收率82.30%；應付黃金99.90美元；概念上的最大礦坑坡度為40度。

(9) 噸位以千噸表示，金屬含量以數千盎司表示。

(10) 由於四捨五入的原因，總計可能不會加起來。

可能對礦產資源估計產生重大影響的風險因素包括：金屬價格假設；採礦成本假設的變化；礦化幾何形狀和礦化帶連續性的解釋的變化；巖土、採礦和冶金回收假設的變化；以及與繼續有能力進入礦場、保留礦產和地表所有權、維持所需的環境和其他監管許可以及維持經營許可證相關的假設的變化。

建議

2023年傑裏特峽谷技術報告建議繼續在該礦區進行礦產勘探，並至少完成可行性研究，以支持礦產儲量估計。如果礦產儲量估計是有希望的，那麼可能會進行進一步的工作，以支持重新開始採礦作業。作者建議分兩個階段進行工作，總體預算建議在4400萬美元到7300萬美元之間。

第一階段的建議估計費用在2100萬至3700萬美元之間，包括：

• 尋找額外的高質量(高品位和連續)礦化材料：
  • 地面和地下測繪、地面巖石和土壤取樣，估計費用為200 000至400 000美元：
  • 地球物理測量(地震、激發極化、磁學)估計費用為300 000至100萬美元：
  • 鑽探測試地質遠景，體積大，未經測試的地區。勘探計劃中的每個鑽孔都將根據前一個鑽孔的結果進行鑽孔。如果在鑽探目標區沒有遇到重大的蝕變、構造或礦化，則可將為該鑽探目標區計劃的鑽探米分配給另一鑽探目標區。預計鑽探預算成本為2,000萬至3,500萬美元，鑽探深度在240,000至42,000英尺之間(估計每英尺鑽探成本約為83美元)。
• 更新礦山設計，以改善每噸礦化的資本開發，並增加預期的散裝噸位採礦方法，估計成本為100,000至150,000美元。

第二階段的建議取決於第一階段的結果，將包括加密鑽井計劃和至少預可行性水平研究的進展。第二階段預計耗資2,300萬至3,600萬美元，包括：

• 預可行性水平研究：
  • 巖土技術研究，以改善對預期巖石質量和所需地面支持的瞭解和建模，預計費用為300,000至600,000美元。
  • 水文地質研究、測試和降水井升級，以提高預測降水率和水質的能力，預計費用為200萬至400萬美元。
  • 詳細的礦山設計和業主經營與承包商採礦的權衡研究。估計費用在30萬至60萬美元之間。
  • 粉碎測試，以改進現有的粉碎、乾燥和研磨電路。還應調查研磨回收關係。另一個研究方面是確定如何有效地對工廠進行改造和風化，以實現持續的全年運行。估計費用在30萬至50萬美元之間。
  • 評價所有主要基礎設施，以評估所需的更新/升級和業務可持續性，包括但不限於水管理系統、礦山基礎設施、場地建築和工藝設備。估計費用在20萬至50萬美元之間。

• 加密鑽井
  • 加密鑽探計劃旨在增加對礦產資源估計的信心。對於22萬至33萬英尺的鑽井，加密鑽井計劃的估計成本為2000萬至3000萬美元(估計成本為90美元/英尺)。

採礦作業

傑裏特峽谷酒店於1980年開始運營。1981至1999年間，採用露天礦開採。1993年，隨着Murray礦和West Gen地下礦的開工，地下作業開始。SSX的地下作業從1997年開始，一直持續到2008年，從Steer、Murray、MCE、Smith、West Generator和Saval礦藏進行生產。2009年，編制了一份新的採礦計劃。史密斯礦藏的地下開採於2010年1月底重新開始，SSX的地下開採於2010年10月初重新開始。

在Smith、SSX、Saval II和WestGen礦採用下向分層充填採礦法進行採礦。史密斯和SSX的很大一部分礦產資源位於地下水位以下，需要脱水。包括水泵、排水井和水處理設施在內的排水基礎設施正在運行。正在進行一項區域地質水文模型研究，目的是改進降水基礎設施的設計和排序。

該公司於2023年3月20日宣佈暫停傑裏特峽谷的採礦活動。在暫停期間，該公司通過該工廠處理了45000噸地上庫存。2024年的其他計劃包括：

·探索新的地區性發現，擴大現有已知儲量和資源。

·分析大宗採礦和高性價比採礦方法的優化。

·完善地質水文模型，以支持更多降水基礎設施的設計。

·繼續進行研究，以優化地基支撐的回填。

·開展植物優化和脱冬研究。

處理和恢復操作

Jerritt Canyon的加工設施設計為以每天4,500噸的速度運行，運營利用率為90%，並被允許以每天4,100噸的速度運行。這些設施包括一次粉碎、礦石乾燥、二次粉碎、三次粉碎、幹磨、焙燒、濃縮、CIL、碳吹脱、碳再活化、電積、電積污泥精煉、氧氣廠、冷卻池、蒸發水池和尾礦庫。

基礎設施、許可和合規活動

Jerritt Canyon已投入商業生產約42年，支持採礦和選礦作業的基礎設施已經建立。維持Jerritt Canyon地產採礦作業的地面權利通過現有的所有權和債權持有人權利得到保障。目前的基礎設施包括：

• 便道
• 供電和配電
• 寫字樓
• 倉庫設施
• 維修店
• 實驗室設施
• 通信網絡
• 現場安全
• TSFs
• 水管理系統

主幹道大約有7英里長，是內華達州駭維金屬加工225和工廠場地之間的一條6.7米寬的鋪裝道路。一條30米寬的運輸公路提供了礦井和廠址之間的通道。這條公路網長約27公里。

Jerritt Canyon的電力是通過125千伏的三相輸電線路從內華達能源購買的。每月的耗電量約為8.0兆瓦時。

現場可用的水足以支持所有采礦和選礦作業。Jerritt Canyon使用的所有水都來自JCG持有的許可和認證的水權，並受內華達州水資源部門的監管。

為了管理和處置尾礦並減少剩餘的工藝解決方案，Jerritt Canyon運營着一個活躍的尾礦儲存設施(“TSF2”)和兩個主要的工藝水儲存設施，包括儲水庫(“WSR”)和蒸發池。Jerritt Canyon還運營着兩個工藝水處理廠(“WTP”)，以去除工藝水污染物，以努力減少工藝水庫存，並保持總體負現場水平衡。JCG目前正在關閉和回收TSF-1，這是1980年至2014年期間在傑裏特峽谷建造並持續運營的第一個尾礦儲存設施。

TSF 2最初於2013年投產，當時為TSF 2期1，可儲存約3.7公噸尾礦。2018年，TSF 2擴建為額外儲存1.5公噸尾礦。尾礦漿以泥漿形式輸送到TSF2，泥漿由40噸固體到60噸水組成。TSF 2期3期的設計是為了額外容納1.1公噸的尾礦，並於2021年完工。

TSF 2期4期的設計允許額外儲存1.7公噸尾礦，並於2021年第三季度完工。假設日產量為2,350 tpd，TSF 2階段4擁有約9個月的提醒能力。

在TSF 2-4期滿負荷後，JCG計劃在之前設計和批准的TSF-3中處置未來的尾礦，TSF-3是現有的WSR，將被改裝為接受尾礦處置。WSR改用TSF 3將允許處置約2.4公噸的尾礦。假設平均日產量為2,350噸，TSF 3將提供大約2.6年的額外尾礦存儲。

建造工藝污水處理廠是為了消除位於傑裏特峽谷WSR和蒸發池的過剩工藝水庫存，併為未來的尾礦儲存創造額外的存儲能力。污水處理廠處理後的滲濾液被處理在注水井中，其滷水濃縮液被處理在蒸發池中。

傑裏特峽谷自1981年以來一直在運營。在運營之前和運營期間，進行了大量的環境研究和評估，以支持許可證申請和運營。完成了環境影響報告書，並於1980年發佈了決定記錄。經營許可證已經到位，而且是最新的。

傑裏特峽谷的歷史性運營導致了許多重大環境問題，包括空氣排放超標、TSF1尾礦儲存設施造成的地下水污染、缺乏水處理能力以及巖石處理區(RDAS)造成的地表水污染。該公司繼承了這一遺產，自2021年4月30日接管該業務以來，一直在勤奮工作，以緩解人們的擔憂。

有一些歷史性的環境問題可能會影響JCG的礦物開採能力。這些問題正在通過與NDEP的討論來解決。以下是可能需要在現場進行一些額外投資的項目和行動清單：

• 涉嫌違反一級空氣質量運營許可證和水星運營許可證建設的通知。緩解工作正在進行中，並已證明有能力達到許可證要求。
• 超過與UIC許可證相關的各種金屬的地下水質量標準參考值。目前，受影響的地下水被捕獲並送到水處理廠進行處理並重新注入地下水。
• 與四個巖石處理區(RDA)的滲漏有關的地表水中多種令人關注的成分，包括TDS和硫酸鹽，濃度很高且不斷增加。這些問題將通過主動或被動補救系統解決，目前由國家環保總局設立的環境信託基金提供資金。該信託基金於2022年10月獲得資金(1760萬美元)，此後每隔三個10月由JCG和國家環保計劃進行審查(只要信託協議仍然有效)，以評估其是否足以滿足關閉後運營和維護水處理系統以解決區域發展區滲漏的活動(如果有的話)。
• 來自與TSF 1滲漏有關的多個地下水監測點的TDS、硫酸鹽和其他令人關注的成分的濃度高且不斷增加。目前受影響的地下水通過一系列截流井被捕獲，並被送往污水處理廠進行處理，並在工藝迴路中重複使用。
• 水處理能力與水處理設施有關。JCG對水處理廠的運行進行了重大改進，從而對受影響的水進行了適當的處理。

2021年8月26日，國家環保總局發佈了10份涉嫌違規的通知(統稱為“2021年NOV”)，指控公司(以JCG的身份經營)違反了適用於Jerritt Canyon礦山運營的各種空中許可條件和規定。2021年的NOV與遵守排放監測、測試、記錄保存要求以及排放和吞吐量限制有關。該公司於2021年9月3日向內華達州環境委員會(NSEC)提交了上訴通知，挑戰2021年的NOV。公司對2021年NOAVs提出了各種抗辯理由，包括它對違規行為不負責任，因為在被指控的違規行為開始期間(2021年4月30日，公司收購了Jerritt Canyon Canada Ltd，該公司通過子公司擁有和運營Jerritt Canyon礦)，因此它不對違規行為負責。目前還沒有就此事安排聽證會或任何安排令，雙方尚未進行證據開示。

JCG制定了一項解決空中許可違規行為的環境行動計劃。該行動計劃包括兩個階段：第一階段涉及分析和制定補救解決方案，第二階段包括實施這些解決方案。補救計劃是與第三方專家、JCG和NDEP共同制定的。

2022年3月8日，國家環保總局又向JCG發出了另外四份涉嫌違反規定的通知(統稱為“2022年NOAV”)，原因是它們涉嫌違反空氣質量運營許可證和水星作業許可證進行建設。2022年NOAV涉及涉嫌超過汞排放限制、超過操作參數、設備安裝和記錄要求。2022年3月18日，JCG向NSEC提交了聽證請求，對2022年NOAV的依據以及與2022年NOAV相關的任何潛在處罰提出了質疑。作為申請的一部分，JCG放棄了在NSEC收到聽證會請求後20天內舉行聽證會的權利。

除了解決空中許可NOAV的行動計劃外，JCG還與NDEP合作，制定了一項行動計劃，以解決傑裏特峽谷的所有其他已知環境問題。自2022年NOAV以來，JCG沒有收到任何額外的NOAV。目前，無法可靠地確定2021年NOAV或2022年NOAV的任何潛在罰款或罰款的估計金額。

傑裏特峽谷已經批准了關閉和填海計劃。2023年產生的總填海費用為40萬美元。更新的填海計劃和成本估計已於2021年11月提交給NDEP。修訂計劃於2022年4月和2023年12月提交。2023年12月的計劃目前正由NDEP審查，預計將於2024年批准。傑裏特峽谷的粘合要求預計增加約2300萬美元。

非物質屬性

墨西哥哈利斯科州聖馬丁銀礦

聖馬丁銀礦是位於墨西哥哈利斯科州的地下銀金礦和加工設施，位於州首府瓜達拉哈拉以北約250公里處，由公司的全資間接子公司Minera El Pilón S.A.de C.V.擁有。公司於2006年收購了聖馬丁礦，並將其運營到2019年7月，由於有組織犯罪集團導致該地區的不安全局勢加劇以及公司員工的安全擔憂，該礦被暫時停產。儘管公司已多次嘗試確保運營並繼續實施其護理和維護計劃，不斷增加的暴力和安全擔憂導致該公司於2021年將其所有剩餘勞動力撤出該地區，該礦山和工廠目前已被佔領，實際上處於一個有組織犯罪集團的控制之下。該公司一再要求所有適用的政府當局採取行動保護該地區，但到目前為止，墨西哥政府沒有采取任何此類行動，該公司自己的努力也沒有成功。由於這種情況，本公司一直無法對礦山、工廠和尾礦儲存設施進行適當的保養和維護，本公司對礦山目前的維修狀況(包括尾礦儲存設施)的信息有限。因此，如果在San Martin重新開始採礦，公司可能面臨額外的意外成本。

地面基礎設施包括日產量1,300噸的氰化處理設施、臨時礦石庫存、尾礦儲存設施、水管理和分流結構、鑽芯和伐木小屋、變電站和輸電線。工廠附近還有運營的現場支持設施，包括主要行政辦公室、倉庫、化驗實驗室、維護大樓、自助餐廳和其他員工住房。羅薩裏奧礦現有的地下車間設施包括一個洗滌室、一個潤滑油站和幾個移動設備維修站。

自2006年收購該礦以來，First Majestic在1,125個鑽石鑽孔中完成了195,628米的鑽探。自2019年暫停開採以來，沒有進行過採礦、鑽探或勘探。作為公司穩定性和復墾/關閉計劃的一部分，2號尾礦庫啟動了支撐計劃，但由於公司工作面的拆除，尚未完成。該公司繼續請求墨西哥政府和加拿大大使館協助處理這一情況。

下表24顯示了聖馬丁礦的礦產資源。

表24：聖馬丁銀礦內部礦產資源估算

(生效日期：2020年12月31日)

墨西哥薩卡特卡斯州德爾託羅銀礦

Del Toro銀礦(Del Toro礦)是位於墨西哥薩卡特卡斯州的地下銀、鉛和鋅礦及加工設施，位於州首府薩卡特卡斯西北約150公里處，由本公司的全資間接附屬公司First Majestic Del Toro S.A.de C.V.擁有。

項目世代勘探仍在繼續，重點是礦產特許權內的棕地和綠地目標。

現有的露天採礦基礎設施包括日產量2,000噸的浮選迴路和日產量2,000噸的氰化迴路，目前正在維護和維護、車間、分析實驗室、臨時礦石儲存、廢石和尾礦儲存設施、水管理和分流結構、辦公室、鑽芯和伐木小屋、水塘、發電站和輸電線。

Del Toro的礦產資源估計彙總於表26。

表26：Del Toro銀礦內部礦產資源估算

(生效日期：2020年12月31日)