文檔
假的--11-30Q120200000920760LENNAR CORP /NEW/P1Y2110000000000.040.040.040.100.100.100.10400000000900000004000000009000000029711915339443064298018470394431010.083750.058750.053750.05250.050.048750.0450.041250.04750.04750.04750.04750.066250.06250.02957501200000018964973170463023400879181982600009207602019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：B類普通會員2020-02-290000920760US-GAAP：普通階級成員2020-02-290000920760US-GAAP：普通階級成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：B類普通會員2019-12-012020-02-290000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760LEN：Lennar金融服務會員2020-02-2900009207602019-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-3000009207602020-02-290000920760LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2019-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2020-02-290000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：B類普通會員2019-11-300000920760US-GAAP：普通階級成員2019-11-3000009207602018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員2020-02-290000920760LEN：休斯敦中西部東部 Lennar Multifamily 和 LennarHome Buildings 和其他成員2019-12-012020-02-2900009207602018-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：Lennar金融服務會員2019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員2019-02-2800009207602019-02-280000920760LEN：休斯敦中西部東部 Lennar Multifamily 和 LennarHome Buildings 和其他成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：循環信貸機制成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：倉庫協議借款會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：循環信貸機制成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：倉庫協議借款會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: Lennar多家庭成員2019-02-280000920760US-GAAP：限制性股票成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：Lennar抵押貸款金融會員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：Lennar抵押貸款金融會員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：運營部門和公司非細分市場成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：購買商業抵押貸款支持證券的融資協議會員美國公認會計準則：有擔保債務成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760SRT: 最低成員LEN：購買商業抵押貸款支持證券的融資協議會員美國公認會計準則：有擔保債務成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 最大成員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 最低成員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760美國公認會計準則：遠期合約成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760美國公認會計準則：遠期合約成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：抵押貸款承諾成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年12月到期四名成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：購買商業抵押貸款支持證券的融資協議會員美國公認會計準則：有擔保債務成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：企業非細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：企業非細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：住宅倉庫回購設施到期會員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年12月到期 OneMberUS-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施會員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：住宅倉庫回購設施將於2020年3月到期，隨後將於2021年3月到期成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年11月到期成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：住宅倉庫回購設施將於2020年6月到期會員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：住宅倉庫回購設施將於2020年10月到期成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年12月到期兩個成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：住宅倉庫回購設施將於2020年5月到期成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年12月到期三名成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：德克薩斯州房屋建築會員2019-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingWest成員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: 房屋建築其他地區會員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：房屋建築中心成員2019-11-300000920760LEN：運營部門和公司非細分市場成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：企業非細分市場成員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：德克薩斯州房屋建築會員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: 房屋建築其他地區會員2019-11-300000920760US-GAAP：企業非細分市場成員2019-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingEast2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingWest成員2019-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：房屋建築中心成員2020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingEast2019-11-300000920760LEN：運營部門和公司非細分市場成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：德克薩斯州房屋建築會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：房屋建築中心成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingEast2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingEast2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：德克薩斯州房屋建築會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: 房屋建築其他地區會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：房屋建築中心成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: 房屋建築其他地區會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingWest成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: HomebuildingWest成員2018-12-012019-02-280000920760LEN：運營部門和公司非細分市場成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：陳述和擔保責任成員LEN：Lennar金融服務會員2018-11-300000920760LEN：陳述和擔保責任成員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760LEN：陳述和擔保責任成員LEN：Lennar金融服務會員2019-02-280000920760LEN：陳述和擔保責任成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN：陳述和擔保責任成員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760LEN：陳述和擔保責任成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760US-GAAP：運營部門成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年12月到期四名成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760LEN：商業倉庫回購設施將於2020年12月到期四名成員US-GAAP：倉庫協議借款會員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-11-300000920760US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：總承包商成員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：管理服務成員US-GAAP：EquityMethodInvesteemberLEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：管理服務成員US-GAAP：EquityMethodInvesteemberLEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760LEN: FivePointunsidatedEntity會員2020-02-290000920760LEN：合資企業以前由 FivePoint 社區成員管理LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：總承包商成員LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760LEN: FivePointunsidatedEntity會員2019-11-300000920760LEN：Lennar多家庭風險投資IILP成員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760LEN：Lennar多家庭創業會員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760LEN：Lennar多家庭創業會員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：Lennar多家庭風險投資IILP成員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：B類普通會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：普通階級成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：非控股權益成員2019-02-280000920760US-GAAP：非控股權益成員2018-12-010000920760US-GAAP：額外實收資本會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：留存收益會員2019-02-280000920760US-GAAP：非控股權益成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2018-11-300000920760US-GAAP：留存收益會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：美國財政股成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：非控股權益成員2018-11-300000920760US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2018-11-300000920760US-GAAP：留存收益會員2018-11-300000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2019-02-2800009207602018-12-010000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2018-12-010000920760US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2019-02-280000920760US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2018-12-010000920760US-GAAP：留存收益會員2018-12-010000920760US-GAAP：額外實收資本會員2019-02-280000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2018-11-300000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2018-12-010000920760US-GAAP：美國財政股成員2019-02-280000920760US-GAAP：美國財政股成員2018-12-010000920760US-GAAP：額外實收資本會員2018-11-300000920760US-GAAP：額外實收資本會員2018-12-010000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2019-02-280000920760US-GAAP：美國財政股成員2018-11-300000920760US-GAAP：留存收益會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：額外實收資本會員2019-11-300000920760US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2020-02-290000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：美國財政股成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：額外實收資本會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：非控股權益成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：非控股權益成員2019-11-300000920760US-GAAP：留存收益會員2019-11-300000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2020-02-290000920760US-GAAP：美國財政股成員2019-11-300000920760US-GAAP：額外實收資本會員2020-02-290000920760US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2019-11-300000920760US-GAAP：非控股權益成員2020-02-290000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2020-02-290000920760US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2019-11-300000920760US-GAAP：美國財政股成員2020-02-290000920760US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2019-11-300000920760US-GAAP：留存收益會員2020-02-2900009207602020-02-072020-02-0700009207602019-01-310000920760US-GAAP：後續活動成員2020-04-072020-04-0700009207602019-03-012019-05-3100009207602019-06-012019-08-3100009207602019-09-012019-11-300000920760US-GAAP：員工股權會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：員工股權會員2018-12-012019-02-280000920760LEN：與PerformanceSuretyBonds成員相關的場地改善相關的未來預期成本2019-11-300000920760US-GAAP：擔保債券成員2019-11-300000920760LEN：信用卡會員的績效信2019-11-300000920760US-GAAP：擔保債券成員2020-02-290000920760LEN：金融信用證會員2020-02-290000920760LEN：與PerformanceSuretyBonds成員相關的場地改善相關的未來預期成本2020-02-290000920760LEN：信用卡會員的績效信2020-02-290000920760LEN：金融信用證會員2019-11-300000920760US-GAAP：循環信貸機制成員LEN: 信貸機構會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：信用證會員LEN: 信貸機構會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：循環信貸機制成員LEN：信貸額度將於2020年6月到期會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FourpointeEights7ve5% 的優先票據應付給兩千二萬二十三名成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：FourpointsEvenfiveZeroSeniorNotes DuetwintyFive會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FivePointeEights7vevePercentsEvenvePerctsenior NotesDuetwentyFour成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN: FivepointZerozeroCents SeniorNotes DuetWentySeven成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760Len：SixpointSixtwontyTwenty Member美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：TwopointnineFivePointy的優先票據應付給兩千二十名會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FourpointeEights7ve5% 的優先票據應付給兩千二萬二十三名成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：抵押貸款票據和其他會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：FourpointoneNetwo2% 的優先票據應付給兩千二萬名成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN: FivepointZerozeroCents SeniorNotes DuetWentySeven成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：FivepointTwistwontySix成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FourpointFivezeroZero百分比的高級票據二千二十四成員二十四分之二美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：FivePointeEights7vevePercentsEvenvePerctsenior NotesDuetwentyFour成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：Fourpointsevensevenseven成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：TwopointnineFivePointy的優先票據應付給兩千二十名會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：FourpointSevenfiveZeroSeniorNotes DuetwoSwandTwoMember美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：Fourpoints七五零百分比的高級筆記二萬二十一位會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：Fourpointsevensevenseven成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FourpointsEvenfiveZeroSeniorNotes DuetwintyFive會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：FourpointFivezeroZero百分比的高級票據二千二十四成員二十四分之二美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FivePointThrees七分之五的 SeniorNotesDuetwontyTwoMember DuetwontyTwoMember美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：FivePointThrees七分之五的 SeniorNotesDuetwontyTwoMember DuetwontyTwoMember美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：抵押貸款票據和其他會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：Fourpoints七五零百分比的高級筆記二萬二十一位會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：SixpointTwovetwintyOne 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760Len：SixpointSixtwontyTwenty Member美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：FivepointTwistwontySix成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：FourpointSevenfiveZeroSeniorNotes DuetwoSwandTwoMember美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760LEN：八分三七五百分比高級筆記 DuetwentyOne會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760Len：FourpointoneNetwo2% 的優先票據應付給兩千二萬名成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760Len：SixpointTwovetwintyOne 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760LEN：八分三七五百分比高級筆記 DuetwentyOne會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：抵押貸款承諾成員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：抵押貸款承諾成員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN: Lenna其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN: Lenna其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN: Lenna其他成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN: Lenna其他成員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員2019-02-280000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：商業借款人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760US-GAAP：消費者借款人會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：消費者借款人會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：商業借款人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760US-GAAP：服務合同成員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：服務合同成員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2018-11-300000920760US-GAAP：服務合同成員LEN：Lennar金融服務會員2018-11-300000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：服務合同成員LEN：Lennar金融服務會員2019-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2019-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：服務合同成員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：服務合同成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入默認成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：計量輸入預付款率成員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760SRT: 最大成員LEN：測量輸入平均銷售價格會員2020-02-290000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員2020-02-290000920760SRT: 最大成員LEN：每季度成員的測量輸入吸收率2020-02-290000920760SRT: 最低成員LEN：每季度成員的測量輸入吸收率2020-02-290000920760SRT: 最低成員LEN：測量輸入平均銷售價格會員2020-02-290000920760US-GAAP：消費者借款人會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：商業借款人會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760US-GAAP：商業借款人會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760US-GAAP：消費者借款人會員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-02-290000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-02-290000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-02-290000920760LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-11-300000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-11-300000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-02-290000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-02-290000920760LEN：股權承諾成員LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-11-300000920760LEN：金融備用信用證會員LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2020-02-290000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2020-02-290000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2019-11-300000920760LEN：股權承諾成員LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-02-290000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：金融備用信用證會員LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2019-11-300000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員2020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員2020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員2020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員2020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員2019-11-300000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員2019-11-300000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-11-300000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員2019-11-300000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員2019-11-300000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-11-300000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2019-11-300000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2019-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員2019-12-012020-02-290000920760LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2019-12-012020-02-290000920760LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員2018-12-012019-02-280000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：所有其他細分市場成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員LEN：Lennar金融服務會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員LEN: Lennar多家庭成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：循環信貸機制成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：循環信貸機制成員2019-12-012020-02-290000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：循環信貸機制成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：循環信貸機制成員2019-12-012020-02-290000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員2018-11-300000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員2019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：循環信貸機制成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 母公司會員SRT：可報告法律實體會員2019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員2018-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員2019-02-280000920760SRT: 非擔保子公司會員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：循環信貸機制成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：循環信貸機制成員2018-12-012019-02-280000920760SRT: 合併淘汰會員2018-11-300000920760SRT: 合併淘汰會員US-GAAP：循環信貸機制成員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員2019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員US-GAAP：倉庫協議借款會員2018-12-012019-02-280000920760SRT：擔保人子公司成員SRT：可報告法律實體會員2018-11-30len: 交易鏡頭:擴展iso421:USDxbrli: 股票len: 投資xbrli: pureiso421:USDxbrli: 股票len: 社區鏡頭:實體iso421:USDlen: homes


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 
表單 10-Q
 
（Mark One）
☒ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2020年2月29日
要麼
☐ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _______ 到 _______ 的過渡期內
委員會檔案編號： 1-11749
 
Lennar 公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
 
特拉華
 
95-4337490
（州或其他司法管轄區
公司或組織）
（美國國税局僱主
證件號）
西北 107 大道 700 號, 邁阿密, 佛羅裏達 33172
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(305) 559-4000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
 
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題
交易品種
註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.10美元
LEN
紐約證券交易所
B 類普通股，面值 0.10 美元
LEN.B
紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ý沒有¨
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ý沒有¨
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
ý
加速過濾器
¨
新興成長型公司
☐
非加速過濾器
¨
規模較小的申報公司
☐
 
 
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有ý
截至已發行的普通股 2020 年 2 月 29 日:
A 級 274,617,591
B 級 37,623,275



倫納爾公司
 
 
 
 
 
 
 
表格 10-Q
 
 
截至2020年2月29日的期間
 
 
 
 
 
 
 
第一部分
 
財務信息
 
 
第 1 項。
 
財務報表
 
3
 
 
截至2020年2月29日和2019年11月30日的簡明合併資產負債表
 
3
 
 
截至2020年2月29日和2019年2月28日的三個月的簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）報表
 
5
 
 
截至2020年2月29日和2019年2月28日的三個月的簡明合併現金流量表
 
6
 
 
簡明合併財務報表附註
 
8
第 2 項。
 
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
 
32
第 3 項。
 
關於市場風險的定量和定性披露
 
47
第 4 項。
 
控制和程序
 
47
 
 
 
 
 
第二部分
 
其他信息
 
48
第 1 項。
 
法律訴訟
 
48
第 1A 項。
 
風險因素
 
48
第 2 項。
 
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
 
48
第 3-5 項。
 
不適用
 
48
第 6 項。
 
展品
 
49
 
 
簽名
 
50




第一部分財務信息
第 1 項。 財務報表

Lennar 公司及其子公司
簡明合併資產負債表
（千美元）
（未經審計）
 
二月 29,
 
11月30日
 
2020 (1)
 
2019 (1)
資產
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
現金和現金等價物
$
784,950

 
1,200,832

限制性現金
8,666

 
9,698

應收賬款，淨額
311,817

 
329,124

庫存：
 
 
 
已完工的房屋和在建工程
10,110,009

 
9,195,721

正在開發的土地和土地
8,116,047

 
8,267,647

合併庫存未擁有
417,424

 
313,139

庫存總額
18,643,480

 
17,776,507

對未合併實體的投資
946,716

 
1,009,035

善意
3,442,359

 
3,442,359

其他資產
1,061,852

 
1,021,684

 
25,199,840

 
24,789,239

金融服務
2,375,564

 
3,006,024

多家庭
1,113,903

 
1,068,831

倫納爾其他
484,392

 
495,417

總資產
$
29,173,699

 
29,359,511

(1)
根據會計準則編纂 (“ASC”) 議題810的某些規定, 合併，（“ASC 810”）要求公司在其簡明合併資產負債表上單獨披露合併可變權益實體（“VIE”）擁有的資產和合並後的VIE的負債，Lennar Corporation或其任何子公司對此均不承擔任何義務。
截至 2020 年 2 月 29 日，總資產包括 $1.2十億與其中的合併VIE有關 $12.9百萬包含在房屋建築現金和現金等價物中， $0.1百萬在房屋建築應收賬款中，淨額 $104.4百萬在房屋建造完工的房屋和在建的建築中， $292.5百萬在房屋建築用地和正在開發的土地中， $406.1百萬在未擁有的房屋建築綜合庫存中， $2.7百萬在對未合併實體的房屋建築投資中， $7.3百萬在房屋建造其他資產中， $259.9百萬在金融服務資產中，以及 $74.2百萬在多户家庭資產中。
截至 2019年11月30日，總資產包括 $980.2百萬與其中的合併VIE有關 $15.5百萬包含在房屋建築現金和現金等價物中， $0.2百萬在房屋建築應收賬款中，淨額 $97.5百萬在房屋建造完工的房屋和在建的建築中， $283.2百萬在房屋建築用地和正在開發的土地中， $301.0百萬在未擁有的房屋建築綜合庫存中， $2.5百萬在對未合併實體的房屋建築投資中， $10.0百萬在房屋建造其他資產中， $221.2百萬在金融服務資產中，以及 $49.1百萬在多户家庭資產中。

參見簡明合併財務報表的附註。
3
Lennar 公司及其子公司
簡明合併資產負債表（續）
（以千計，股票和每股金額除外）
（未經審計）

 
二月 29,
 
11月30日
 
2020 (2)
 
2019 (2)
負債和權益
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
應付賬款
$
1,180,708

 
1,069,179

與未擁有的合併庫存相關的負債
365,284

 
260,266

優先票據和其他應付債務，淨額
8,115,498

 
7,776,638

其他負債
1,733,605

 
1,900,955

 
11,395,095

 
11,007,038

金融服務
1,358,723

 
2,056,450

多家庭
201,992

 
232,155

倫納爾其他
24,512

 
30,038

負債總額
12,980,322

 
13,325,681

股東權益：
 
 
 
優先股
—

 
—

面值為0.10美元的A類普通股；授權：2020年2月29日和2019年11月30日——4億股；發行時間：2020年2月29日——298,018,470股和2019年11月30日——297,119,153股
29,802

 
29,712

面值0.10美元的B類普通股；授權：2020年2月29日和2019年11月30日——9000萬股；發行時間：2020年2月29日——39,443,101股和2019年11月30日——39,443,064股
3,944

 
3,944

額外的實收資本
8,609,944

 
8,578,219

留存收益
8,654,213

 
8,295,001

庫存股，按成本計算；2020年2月29日——23,400,879股A類普通股和1,819,826股B類普通股；2019年11月30日——18,964,973股A類普通股和1,704,630股B類普通股
(1,253,756
)
 
(957,857
)
累計其他綜合收益
452

 
498

股東權益總額
16,044,599

 
15,949,517

非控股權益
148,778

 
84,313

權益總額
16,193,377

 
16,033,830

負債和權益總額
$
29,173,699

 
29,359,511

(2)
根據ASC 810的某些條款，公司必須在其簡明的合併資產負債表上單獨披露合併VIE擁有的資產和合並VIE的負債，Lennar Corporation或其任何子公司對這些資產均不承擔任何義務。
截至 2020 年 2 月 29 日，總負債包括 $669.4百萬與合併後的VIE有關，對該公司沒有追索權，其中 $8.9百萬包含在房屋建築應付賬款中， $353.5百萬在與未擁有的合併庫存相關的房屋建築負債中， $68.3百萬在房屋建築優先票據和其他應付債務中， $8.9百萬在房屋建築其他負債中， $218.5百萬在金融服務負債中，以及 $11.3百萬在多户家庭負債中。
截至 2019年11月30日，總負債包括 $549.7百萬與合併後的VIE有關，對該公司沒有追索權，其中 $13.7百萬包含在房屋建築應付賬款中， $247.5百萬在與未擁有的合併庫存相關的房屋建築負債中， $47.1百萬在房屋建築優先票據和其他應付債務中， $8.9百萬在房屋建築其他負債中， $231.1百萬在金融服務負債中，以及 $1.4百萬在多户家庭負債中。

參見簡明合併財務報表的附註。
4
Lennar 公司及其子公司
簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）
（千美元，每股金額除外）
（未經審計）


 
三個月已結束
 
二月 29,
 
2月28日
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
房屋建造
$
4,172,116

 
3,623,721

金融服務
198,661

 
143,311

多家庭
132,617

 
97,394

倫納爾其他
1,943

 
3,656

總收入
4,505,337

 
3,868,082

成本和支出：
 
 
 
房屋建造
3,697,806

 
3,238,835

金融服務
151,344

 
124,339

多家庭
137,348

 
101,178

倫納爾其他
2,574

 
1,622

公司一般和行政
86,847

 
79,343

成本和支出總額
4,075,919

 
3,545,317

未合併實體虧損的房屋建築權益
(4,546
)
 
(13,756
)
房屋建築其他費用，淨額
(9,366
)
 
(1,535
)
來自未合併實體的收益和其他收益中的多户家庭股權
6,516

 
10,581

Lennar 來自未合併實體的收益中的其他股權
119

 
8,330

Lennar 其他收入（支出），淨額
1,411

 
(7,261
)
所得税前收益
423,552

 
319,124

所得税準備金
(32,329
)
 
(79,700
)
淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
391,223

 
239,424

減去：歸屬於非控股權益的淨虧損
(7,229
)
 
(486
)
歸屬於倫納爾的淨收益
$
398,452

 
239,910

扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
 
 
 
可供出售證券的未實現淨收益（虧損）
$
(46
)
 
208

扣除税款的其他綜合收益（虧損）總額
$
(46
)
 
208

歸因於 Lennar 的綜合收益總額
$
398,406

 
240,118

歸屬於非控股權益的綜合虧損總額
$
(7,229
)
 
(486
)
每股基本收益
$
1.27

 
0.74

攤薄後的每股收益
$
1.27

 
0.74







參見簡明合併財務報表的附註。
5
Lennar 公司及其子公司
簡明合併現金流量表（續）
（以千計）
（未經審計）


 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
 
2020
 
2019
來自經營活動的現金流：
 
 
 
淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
$
391,223

 
239,424

為使淨收益與（用於）經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
 
 
 
折舊和攤銷
20,414

 
18,362

折扣/溢價攤銷和債務增加，淨額
(6,943
)
 
(7,048
)
來自未合併實體的虧損權益
2,572

 
5,710

未合併實體的收益分配
36,922

 
3,489

基於股份的薪酬支出
31,855

 
16,899

遞延所得税支出
57,006

 
65,879

出售其他資產、運營物業和設備以及自有不動產的收益
(2,910
)
 
(938
)
出售未合併實體權益的收益和其他多户家庭收益
(4,661
)
 
(10,865
)
出售金融服務業務的收益
—

 
(1,663
)
期權存款和收購前成本的估值調整和註銷
24,515

 
6,910

資產和負債的變化：
 
 
 
應收賬款減少
245,694

 
394,682

庫存增加，不包括估值調整和期權存款的註銷和收購前成本
(777,012
)
 
(1,073,322
)
其他資產（增加）減少
(121,506
)
 
49,015

待售貸款減少
474,243

 
156,720

應付賬款和其他負債增加 (減少)
11,564

 
(387,677
)
由（用於）經營活動提供的淨現金
382,976

 
(524,423
)
來自投資活動的現金流：
 
 
 
運營物業和設備的淨增量
(17,909
)
 
(27,395
)
出售經營性物業和設備以及其他資產所得的收益
13,067

 
—

出售未合併實體投資的收益
—

 
17,790

出售金融服務業務的收益
—

 
24,446

對未合併實體的投資和捐款
(78,607
)
 
(133,917
)
未合併實體的資本分配
86,324

 
70,080

出售商業抵押貸款支持證券債券的收益
3,248

 
—

用於投資的金融服務貸款減少（增加），淨額
2,733

 
(11,208
)
購買投資證券
(8,107
)
 
(31,305
)
投資證券到期/銷售的收益
10,753

 
9,442

其他收入，淨額
1,677

 
4,079

由（用於）投資活動提供的淨現金
$
13,179

 
(77,988
)






參見簡明合併財務報表的附註。
6
Lennar 公司及其子公司
簡明合併現金流量表（續）
（以千計）
（未經審計）


 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
 
2020
 
2019
來自融資活動的現金流：
 
 
 
循環信貸額度下的淨借款
$
300,000

 
725,000

倉庫設施下的淨還款額
(755,602
)
 
(508,655
)
來自其他借款的收益
27,577

 
10,452

應付票據和其他借款的本金支付
(93,250
)
 
(92,983
)
與其他負債相關的付款
(5,480
)
 
(447
)
與非控股權益相關的收益
88,913

 
8,348

與非控股權益相關的付款
(16,734
)
 
(11,297
)
普通股：
 
 
 
發行
—

 
607

回購
(295,988
)
 
(49,143
)
分紅
(39,240
)
 
(12,860
)
融資活動提供的（用於）淨現金
$
(789,804
)
 
69,022

現金和現金等價物及限制性現金的淨減少
(393,649
)
 
(533,389
)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金
1,468,691

 
1,595,978

期末的現金和現金等價物以及限制性現金
$
1,075,042

 
1,062,589

現金和現金等價物以及限制性現金摘要：
 
 
 
房屋建造
$
793,616

 
865,426

金融服務
260,606

 
166,751

多家庭
15,790

 
13,594

倫納爾其他
5,030

 
16,818

 
$
1,075,042

 
1,062,589

非現金投資和融資活動的補充披露：
 
 
 
房屋建築和多户家庭：
 
 
 
購買由賣方融資的庫存和其他資產
$
75,365

 
46,144

對未合併實體的非現金捐款
$
13,859

 
—

未合併/合併實體的合併/解並，淨額：
 
 
 
運營財產和設備及其他資產
$
(667
)
 
51,603

對未合併實體的投資
$
—

 
(4,755
)
應付票據
$
—

 
(36,110
)
其他負債
$
182

 
(1,844
)
非控股權益
$
485

 
(8,894
)

參見簡明合併財務報表的附註。
7


Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
(1)
演示基礎
整合的基礎
隨附的簡明合併財務報表包括Lennar Corporation以及Lennar Corporation擁有控股權的所有子公司、合夥企業和其他實體的賬目，以及Lennar Corporation被視為主要受益人的可變權益實體（“VIE”）（見簡明合併財務報表附註附註10）（“公司”）。公司對持有大量但少於控股權益的未合併實體的投資以及不將公司視為主要受益人的VIE的投資均按權益法核算。所有公司間往來交易和餘額均已在合併中清除。簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）、10-Q表説明和第S-X條例第10條編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。這些簡明合併財務報表應與公司截至年度的10-K表年度報告中的合併財務報表一起閲讀 2019年11月30日。管理層認為，公允列報所附簡明合併財務報表所需的所有調整（包括正常的經常性調整）均已作出。
該公司歷來經歷過季度業績的波動，預計將繼續出現波動。簡明的合併運營報表 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月不一定代表全年預期的結果.
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響簡明合併財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。
現金和現金等價物
截至目前的房屋建築現金和現金等價物 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日包括在內 $502.2百萬和 $565.8百萬分別在託管中存放的現金約為 三天.
基於股份的支付
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，公司向員工發放了補助 0.9百萬非歸屬股份。在此期間 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月，公司向員工授予了不少數量的非既得股份。
最近通過的會計公告
2016 年 3 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2016-02 租賃（“亞利桑那州立大學2016-02”），它為租賃會計提供了指導。亞利桑那州立大學2016-02要求承租人將租賃歸類為融資租賃或經營租賃，並記錄所有租約的使用權（“ROU”）資產和租賃負債，無論租賃分類如何，期限均超過12個月。租賃分類決定了租賃費用在租賃期內是按實際利率法還是按直線法確認。出租人的會計與當前的GAAP相比基本保持不變。ASU 2016-02 自 2019 年 12 月 1 日起對公司生效。公司選擇了可用的實際收養權宜之計。此外，為準備採用該標準，公司實施了內部控制和關鍵系統功能，以編制財務信息。該準則沒有對我們的簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）或我們的簡明合併現金流量表產生重大影響。由於採用，截至 2020 年 2 月 29 日，該公司記錄了 $143.7百萬ROU 資產和 $150.8百萬其簡明合併資產負債表上的租賃負債屬於相應分部的其他資產和其他負債。
(2)
運營和報告部門
該公司的房屋建築業務主要以Lennar品牌為首次購房、向上搬家和活躍的成人購房者建造和出售房屋。此外，該公司的房屋建築業務購買、開發和出售土地給第三方。公司的首席運營決策者在區域層面管理和評估公司的業績。因此，該公司根據ASC 280對其運營部門進行了評估， 分部報告，並確定以下是其運營和可報告的部門：


8
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(1) 東部房屋建築
(2) 房屋建築中心
(3) 德克薩斯州房屋建築
(4) 西部房屋建築
(5) 金融服務
(6) 多户家庭
(7) Lennar 其他
與公司各分部相關的資產和負債如下：
（以千計）
2020 年 2 月 29 日
資產：
房屋建造
 
金融
服務
 
多家庭
 
倫納爾
其他
 
總計
現金和現金等價物
$
784,950

 
246,712

 
15,790

 
5,030

 
1,052,482

限制性現金
8,666

 
13,894

 
—

 
—

 
22,560

應收賬款，淨額 (1)
311,817

 
281,941

 
80,319

 
—

 
674,077

庫存
18,643,480

 
—

 
357,051

 
—

 
19,000,531

待售貸款 (2)
—

 
1,170,696

 
—

 
—

 
1,170,696

為投資而持有的貸款，淨額
—

 
70,763

 
—

 
—

 
70,763

持有至到期的投資
—

 
183,945

 
—

 
—

 
183,945

可供出售的投資 (3)
—

 
7,922

 
—

 
53,402

 
61,324

對未合併實體的投資
946,716

 
—

 
589,646

 
406,179

 
1,942,541

善意
3,442,359

 
215,516

 
—

 
—

 
3,657,875

其他資產 (4)
1,061,852

 
184,175

 
71,097

 
19,781

 
1,336,905

 
$
25,199,840

 
2,375,564

 
1,113,903

 
484,392

 
29,173,699

負債：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
票據和其他應付債務，淨額
$
8,115,498

 
990,152

 
—

 
15,178

 
9,120,828

其他負債 (5)
3,279,597

 
368,571

 
201,992

 
9,334

 
3,859,494

 
$
11,395,095

 
1,358,723

 
201,992

 
24,512

 
12,980,322

（以千計）
2019 年 11 月 30 日
資產：
房屋建造
 
金融
服務
 
多家庭
 
倫納爾
其他
 
總計
現金和現金等價物
$
1,200,832

 
234,113

 
8,711

 
2,340

 
1,445,996

限制性現金
9,698

 
12,022

 
—

 
975

 
22,695

應收賬款，淨額 (1)
329,124

 
500,847

 
76,906

 
—

 
906,877

庫存
17,776,507

 
—

 
315,107

 
—

 
18,091,614

待售貸款 (2)
—

 
1,644,939

 
—

 
—

 
1,644,939

為投資而持有的貸款，淨額
—

 
73,867

 
—

 
—

 
73,867

持有至到期的投資
—

 
190,289

 
—

 
54,117

 
244,406

可供出售的投資 (3)
—

 
3,732

 
48,206

 
—

 
51,938

對未合併實體的投資
1,009,035

 
—

 
561,190

 
403,688

 
1,973,913

善意
3,442,359

 
215,516

 
—

 
—

 
3,657,875

其他資產 (4)
1,021,684

 
130,699

 
58,711

 
34,297

 
1,245,391

 
$
24,789,239

 
3,006,024

 
1,068,831

 
495,417

 
29,359,511

負債：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
票據和其他應付債務，淨額
$
7,776,638

 
1,745,755

 
36,125

 
15,178

 
9,573,696

其他負債 (5)
3,230,400

 
310,695

 
196,030

 
14,860

 
3,751,985

 
$
11,007,038

 
2,056,450

 
232,155

 
30,038

 
13,325,681

(1)
扣除金融服務的應收賬款主要與出售給投資者的貸款有關，截至目前，公司尚未償還這些貸款 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。
(2)
與按公允價值計價的未售住宅和商業貸款相關的待售貸款。
(3)
可供出售的投資按公允價值入賬，公允價值的變動作為簡明合併資產負債表中累計其他綜合收益（虧損）的組成部分入賬。

9
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(4)
截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，金融服務的其他資產包括按公允價值計值的抵押貸款承諾 $31.2百萬和 $16.3百萬，以及按公允價值計價的抵押貸款還本付息權 $12.6百萬和 $24.7百萬，分別地。
(5)
截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，金融服務其他負債包括 $62.0百萬和 $60.7百萬分別來自公司與施工缺陷、一般責任和工傷補償有關的某些自保儲備金。此外，截至目前 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，金融服務的其他負債還包括按公允價值結算的遠期合同 $13.2百萬和 $3.9百萬，分別地。
與公司各分部相關的財務信息如下：
 
截至2020年2月29日的三個月
（以千計）
房屋建造
 
金融服務
 
多家庭
 
倫納爾其他
 
企業和
未分配
 
總計
收入
$
4,172,116

 
198,661

 
132,617

 
1,943

 
—

 
4,505,337

營業收益
460,398

 
47,317

 
1,785

 
899

 
—

 
510,399

公司一般和管理費用
—

 
—

 
—

 
—

 
86,847

 
86,847

所得税前收益
460,398

 
47,317

 
1,785

 
899

 
(86,847
)
 
423,552

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年2月28日的三個月
收入
$
3,623,721

 
143,311

 
97,394

 
3,656

 
—

 
3,868,082

營業收益
369,595

 
18,972

 
6,797

 
3,103

 
—

 
398,467

公司一般和管理費用
—

 
—

 
—

 
—

 
79,343

 
79,343

所得税前收益
369,595

 
18,972

 
6,797

 
3,103

 
(79,343
)
 
319,124


房屋建築細分市場
有關在經濟上與同一地理區域內其他州不相似的州的房屋建築活動的信息歸類為 “其他房屋建築”，該細分不被視為應報告的細分市場。
對分部業績的評估主要基於所得税前的營業收益（虧損）。公司房屋建築板塊的業務主要包括建造和銷售單户住宅和獨立住宅，以及直接或通過公司的非合併實體購買、開發和出售住宅用地。房屋建築板塊的營業收益（虧損）包括房屋和土地銷售產生的收入、管理費和沒收存款的其他收入、來自未合併實體的權益（虧損）和其他收入（支出），淨減去房屋銷售和出售土地的成本，以及該分部產生的一般和管理費用。
該公司的應申報房屋建築板塊和所有其他無需單獨報告的房屋建築業務的房屋建築部門位於：
東方：佛羅裏達、新澤西、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州
中央：喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇
得克薩斯州：德州
西方：亞利桑那、加利福尼亞、科羅拉多、內華達、俄勒岡、猶他州和華盛頓州
其他：主要在加利福尼亞的城市分區和其他與房屋建築相關的投資，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）
與公司房屋建築板塊相關的資產如下：
（以千計）
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產：
東方
 
中央
 
德州
 
西方
 
其他
 
公司和未分配
 
房屋建築總量
截至2020年2月29日的餘額
$
6,867,299

 
2,779,966

 
2,388,579

 
11,083,548

 
1,141,924

 
938,524

 
25,199,840

截至 2019 年 11 月 30 日的餘額
$
6,708,586

 
2,732,872

 
2,246,893

 
10,663,666

 
1,173,163

 
1,264,059

 
24,789,239


10
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


與公司房屋建築板塊相關的財務信息如下：
 
截至2020年2月29日的三個月
（以千計）
東方
 
中央
 
德州
 
西方
 
其他
 
房屋建築總量
收入
$
1,406,866

 
534,976

 
473,228

 
1,748,769

 
8,277

 
4,172,116

營業收益（虧損）
175,005

 
29,472

 
53,073

 
224,907

 
(22,059
)
 
460,398

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年2月28日的三個月
收入
$
1,226,814

 
435,067

 
418,517

 
1,540,896

 
2,427

 
3,623,721

營業收益（虧損）
135,383

 
30,926

 
32,278

 
190,661

 
(19,653
)
 
369,595


金融服務
金融服務板塊的業務主要包括抵押貸款融資、產權和結算服務，主要面向公司房屋的買家。它還包括通過其發放和出售商業抵押貸款 LMF 商業廣告業務，前身為裏亞託抵押貸款融資（“RMF”）。金融服務板塊在短時間內出售其在二級抵押貸款市場發放的幾乎所有貸款，其中大部分是在還本付息、無追索權的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，公司保留潛在的責任。金融服務的營業收入包括主要來自抵押融資、產權和結算服務以及財產和意外傷害保險的收入，減去此類服務的成本以及該細分市場產生的某些銷售、一般和管理費用。金融服務板塊的業務通常與公司的房屋建築業務在相同的州開展業務。
在 2020 年 2 月 29 日，金融服務倉庫設施均為364天的回購設施，用於為住宅抵押貸款或商業抵押貸款提供資金 LMF 商業廣告如下所示：
（以千計）
最大總承付額
住宅設施正在成熟：
 
2020年3月 (1)
$
100,000

2020 年 5 月
300,000

2020 年 6 月
300,000

2020 年 10 月
500,000

總計-住宅設施
$
1,200,000

LMF 商業設施日趨成熟
 
2020 年 11 月
$
200,000

2020 年 12 月
650,000

2020 年 12 月（延期兩至一年）(2)
50,000

總計-LMF 商業設施
$
900,000

總計
$
2,100,000

(1)
2020年2月之後，到期日延長至2021年3月。
(2)
LMF 商業廣告使用這種倉庫回購機制為浮動利率應計貸款的發放融資，浮動利率應計貸款在為投資而持有的貸款中列報為應計貸款，淨額。該融資機制下有借款 $11.4百萬截至 2020 年 2 月 29 日.
金融服務部門使用住宅設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收取所得款項。這些設施不歸本公司所有，預計將在到期後進行更新或由其他設施取代。LMF 商業設施為 LMF 商業貸款的發放和證券化活動提供資金，並由... 擔保 75%融資的原始商業貸款的利息。
這些融資機制及其前一年的借款和抵押品如下：
（以千計）
 
2020 年 2 月 29 日
 
2019年11月30日
住宅設施下的借款
 
$
674,848

 
$
1,374,063

住宅設施下的抵押品
 
698,369

 
1,423,650

LMF 商業設施下的借款
 
161,546

 
216,870

如果貸款沒有續訂或更換，信貸額度下的借款將通過向投資者出售的抵押貸款以及收取已售但尚未償還的貸款的應收賬款來償還信貸額度下的借款。如果沒有這些設施，金融服務部門將不得不使用運營和其他資金來源的現金來為其貸款活動提供資金。

11
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


金融服務板塊發放的所有住宅貸款基本上都是在短時間內在二級抵押貸款市場以無追索權還本付息的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，公司保留潛在的責任。買方有時試圖通過聲稱發現了與賣方陳述和擔保，特別是貸款銷售協議有關的不準確之處來彌補損失。抵押貸款投資者可以尋求讓公司回購抵押貸款或補償他們因聲稱公司違反其有限陳述或擔保而出售的抵押貸款所蒙受的損失。該公司的抵押貸款業務已經確定了與先前發放並出售給投資者的抵押貸款相關的可能損失的應計額。除其他外，公司根據對收到的回購申請的分析、對尚未收到的潛在回購索賠的估計以及過去通過處置受影響貸款和先前結算產生的實際回購和損失來確定此類可能損失的應計金額。儘管該公司認為已為已知損失和預計的回購申請做好了充足的準備，但考慮到住宅抵押貸款行業的波動性以及這些索賠最終解決辦法的不確定性，如果實際回購或解決這些回購所產生的損失超出公司的預期，則可能會產生額外的追索費用。在公司簡明合併資產負債表中，貸款發放負債包含在金融服務的負債中。
公司貸款發放負債的活動如下：
 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
（以千計）
2020
 
2019
貸款發放負債，期初
$
9,364

 
48,584

損失準備金
776

 
673

付款/結算
(144
)
 
(42,560
)
貸款發放負債，期末
$
9,996

 
6,697


LMF 商業廣告-待售貸款
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月, LMF 商業廣告發起的商業貸款，總本金餘額為 $412.3百萬，所有這些都被記錄為待售和出售的貸款 $314.4百萬的商業貸款變成 二單獨的證券化。截至 2020 年 2 月 29 日有 不未結算的交易。
在 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月, LMF 商業廣告發起的商業貸款，總本金餘額為 $270.1百萬，所有這些都被記錄為待售貸款，並已出售 $200.5百萬的商業貸款變成 二單獨的證券化。
持有至到期的投資
在 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，金融服務商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）的賬面價值為 $165.3百萬和 $166.0百萬，分別地。這些證券是以折扣價購買的 6%到 84%票面利率從 2.0%到 5.3%，規定和假設的最終分配日期在2027年10月至2028年12月之間，規定的到期日介於2050年10月至2051年12月之間。金融服務板塊定期審查估計現金流的變化，以確定其CMBS是否出現了非暫時的減值。根據該細分市場的評估， 不減值費用是在任一期間記錄的 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月或者2月28日 2019。金融服務板塊根據其持有證券直至到期的意圖和能力，將這些證券歸類為持有至到期的證券。該公司簽訂了融資協議，為CMBS融資，這些協議已被金融服務部門作為投資收購。在 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，扣除債務發行成本後，這些協議中未償債務的賬面金額為 $153.8百萬和 $154.7百萬，利息分別按以下利率產生 3.4%.
多家庭
該公司主要通過未合併的實體積極參與多户住宅租賃物業的開發、施工和物業管理。多户住宅細分市場專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。
多户家庭板塊的業務包括土地銷售產生的收入、建築活動收入以及合資企業產生的管理和促銷費以及未合併實體的權益（虧損）和其他收益（包括建築物銷售），減去出售土地的成本、與建築活動相關的費用以及一般和管理費用。

12
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


倫納爾其他
Lennar Other主要包括公司在出售裏亞託資產和投資管理平臺時保留的基金權益，以及對科技公司的戰略投資。Lennar Other板塊的業務包括營業收益（虧損），主要包括公司在出售裏亞託資產和投資管理平臺後保留的裏亞託基金投資中的附帶權益份額產生的收入，以及裏亞託基金投資和戰略技術投資的權益收益（虧損），以及與公司前裏亞託板塊相關的剩餘資產後的其他收入（支出）。
(3)
對未合併實體的投資
房屋建築未合併的實體
截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，該公司對房屋建築未合併實體的記錄投資是 $946.7百萬和 $1.0十億，分別是房屋建築未合併實體的標的股權合夥人的淨資產 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日是 $1.3十億。基礎差異主要是由於公司將其投資貢獻給了 三 投資FivePoint實體並遞延收益權益的戰略合資企業，其公允價值高於賬面價值關於向公司出售土地。公司對房屋建築未合併實體的入賬投資中包括公司的 40%FivePoint 的所有權。截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，該公司FivePoint投資的賬面金額為 $366.8百萬和 $374.0百萬，分別地。
公司投資的房屋建築未合併實體通常通過合夥人股權和債務融資相結合的方式為其活動融資。在某些情況下，公司及其合作伙伴為某些未合併實體的債務提供了擔保。
公司投資的房屋建築未合併實體的總債務為 $1.1十億兩者兼而有之 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，其中公司的最大追索權敞口為 $4.9百萬和 $10.8百萬截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。在公司為未合併實體的債務提供擔保的大多數情況下，公司的合作伙伴也為該債務提供了擔保，並必須繳納擔保款中的份額。在還款擔保中，公司及其風險合夥人保證在貸款人必須對抵押品行使權利之前，在違約時償還部分或全部債務。
關於向Homebuilding非合併實體提供的許多貸款，公司及其合資夥伴（或與之相關的實體）必須向貸款人提供竣工擔保。這些完工擔保可能要求擔保人完成獲得融資的改善設施的開發或施工。如果要分階段進行開發或施工，擔保通常僅限於完成已開始施工和使用貸款收益的各個階段。
如果要求公司根據任何擔保付款，則這筆款項將構成對房屋建築未合併實體的資本出資或貸款，並增加公司對未合併實體的投資及其在未合併實體分配的任何資金中所佔的份額。
兩者兼而有之 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日, 還款擔保, 撫養擔保和竣工擔保的公允價值並不重要.該公司認為，截至目前為止 2020 年 2 月 29 日，如果由於擔保下的觸發事件，它有法律義務在擔保下履行房屋建築未合併實體的義務，則抵押品將足以償還至少很大一部分債務，或者公司及其合作伙伴將向該合資企業提供額外資金。在某些情況下，公司就其合資企業的義務向市政當局發放了績效信用證和擔保債券（見簡明合併財務報表附註7）。

13
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


多家族未合併實體
投資多户家庭板塊的未合併實體通常通過合夥人股權和債務融資相結合的方式為其活動融資。對於向多户家庭未合併實體的許多貸款，公司（或與之相關的實體）必須向貸款人和合作夥伴提供竣工和成本超支擔保。這些完工擔保可能要求擔保人完成獲得融資的改善設施的施工。此外，公司為該項目的施工成本提供擔保，因為施工成本超支將由公司支付。通常，這些款項將增加公司對各實體的投資，並將增加其在達到一定門檻後各實體分配的資金份額。兩者兼而有之 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日, 竣工擔保的公允價值並不重要.截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，多户家庭板塊的未合併實體有無追索權債務，竣工擔保為 $979.5百萬和 $867.3百萬，分別地。
在許多情況下，多户家庭分部被任命為其多户家庭未合併實體的建築、開發和物業經理，並因履行該職能而收取費用。在此期間 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月2019年2月28日，多户家庭板塊記錄了其未合併實體的扣除延期費後的費用收入 $13.8百萬和 $13.1百萬，分別地。
多户住宅板塊還為公司投資的未合併實體擁有的部分租賃物業的建設提供總承包商服務。在此期間 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月2019年2月28日，多户家庭分部提供的總承包商服務，扣除延期後的總承包商服務 $93.9百萬和 $82.4百萬，分別被與這些服務相關的費用部分抵消 $90.2百萬和 $79.4百萬，分別地。
多户住宅板塊包括多户家庭風險投資基金I（“LMV I”）和多户家庭風險基金II LP（“LMV II”），它們是長期多户住宅開發投資工具，參與A類多户家庭資產的開發、建設和物業管理。 截至本年度及期間的每項詳情 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月包括在下面：
 
2020年2月29日
（以千計）
LMV 我
 
LMV II
Lennar 的投資賬面價值
$
365,823

 
181,479

股權承諾
2,204,016

 
1,257,700

股權承諾被叫做
2,110,545

 
677,398

Lennar 的股權承諾
504,016

 
381,000

倫納爾的股權承諾是
489,655

 
204,084

倫納爾的剩餘承諾
14,361

 
176,916

在截至2020年2月29日的三個月內向Lennar發放的款項
5,646

 
—



14
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(4)
股東權益
下表反映了歸屬於Lennar Corporation及其合併子公司的非控股權益的變動，這些權益的股權少於 100%的所有權權益 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月還有2月28日 2019:
 
 
 
截至 2020 年 2 月 29 日的三個月
 
 
（以千計）
總計
公平
 
A 級
普通股
 
B 級
普通股
 
額外
已付資本
 
財政部
股票
 
累計其他綜合收益（虧損）
 
已保留
收益
 
非控制性
興趣愛好
截至 2019 年 11 月 30 日的餘額
$
16,033,830

 
29,712

 
3,944

 
8,578,219

 
(957,857
)
 
498

 
8,295,001

 
84,313

淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
391,223

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
398,452

 
(7,229
)
員工股票和董事計劃
(7,424
)
 
90

 
—

 
(130
)
 
(7,384
)
 
—

 
—

 
—

購買庫存股
(288,515
)
 
—

 
—

 
—

 
(288,515
)
 
—

 
—

 
—

限制性股票的攤銷
31,855

 
—

 
—

 
31,855

 
—

 
—

 
—

 
—

現金分紅
(39,240
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(39,240
)
 
—

與非控股權益相關的收益
88,913

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
88,913

與非控股權益相關的付款
(16,734
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(16,734
)
非現金合併，淨額
(485
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(485
)
扣除税款的其他綜合虧損總額
(46
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(46
)
 
—

 
—

截至2020年2月29日的餘額
$
16,193,377

 
29,802

 
3,944

 
8,609,944

 
(1,253,756
)
 
452

 
8,654,213

 
148,778

 
 
 
截至 2019 年 2 月 28 日的三個月
 
 
（以千計）
總計
公平
 
A 級
普通股
 
B 級
普通股
 
額外
已付資本
 
財政部
股票
 
累計其他綜合收益（虧損）
 
已保留
收益
 
非控制性
興趣愛好
截至2018年11月30日的餘額
$
14,682,957

 
29,499

 
3,944

 
8,496,677

 
(435,869
)
 
(366
)
 
6,487,650

 
101,422

淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
239,424

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
239,910

 
(486
)
員工股票和董事計劃
(1,422
)
 
2

 
—

 
725

 
(2,149
)
 
—

 
—

 
—

購買庫存股
(46,998
)
 
—

 
—

 
—

 
(46,998
)
 
—

 
—

 
—

限制性股票的攤銷
16,899

 
—

 
—

 
16,899

 
—

 
—

 
—

 
—

現金分紅
(12,860
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(12,860
)
 
—

與非控股權益相關的收益
8,348

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
8,348

與非控股權益相關的付款
(11,297
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(11,297
)
非現金合併，淨額
8,894

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
8,894

會計變更的累積效應
9,542

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
9,542

 
—

扣除税款的其他綜合收益總額
208

 
—

 
—

 
—

 
—

 
208

 
—

 
—

截至2019年2月28日的餘額
$
14,893,695

 
29,501

 
3,944

 
8,514,301

 
(485,016
)
 
(158
)
 
6,724,242

 
106,881


2020 年 4 月 7 日，公司董事會宣佈季度現金分紅為 $0.125其A類和B類普通股的每股股息，將於2020年5月5日支付給2020年4月21日營業結束時的登記持有人。2020年2月7日，公司支付了以下現金分紅 $0.125正如其董事會於2020年1月9日宣佈的那樣，向2020年1月24日營業結束時的登記持有人向其A類和B類普通股的每股股息。公司批准並支付了以下現金分紅 $0.04截至2019年11月30日的財年，其A類和B類普通股的每股收益率。
2019年1月，公司董事會批准回購不超過以下兩者中較低的部分 $1十億按價值計算，不包括佣金，或 25百萬公司已發行的A類和B類普通股的股份。回購沒有到期日。下表顯示了根據該計劃回購公司A類和B類普通股的情況 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月還有2月28日 2019:

15
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


 
 
三個月已結束
 
 
2020年2月29日
 
2019年2月28日
（以千美元計，每股價格除外）
 
A 級
 
B 級
 
A 級
 
B 級
回購的股票
 
4,250,000

 
115,000

 
1,000,000

 
—

校長
 
$
282,274

 
$
6,155

 
$
46,998

 
$
—

每股平均價格
 
$
66.42

 
$
53.52

 
$
46.98

 
$
—


(5)
所得税
所得税和有效税率的規定如下：
 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
（千美元）
2020
 
2019
所得税準備金

$32,329

 
79,700

有效税率 (1)
7.5
%
 
24.9
%
(1)
兩者兼而有之 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日，有效税率包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，部分被太陽能税收抵免所抵消。對於 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，有效税率還包括 $69.2百萬由於國會於2019年12月延長了新的節能房屋信貸，因此將獲得福利。
(6)
每股收益
每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合約被行使或轉換為普通股，或者導致普通股的發行隨後共享公司收益，則可能發生的稀釋情況。
所有包含不可喪失的股息權或股息等價物、參與普通股未分配收益的已發行非歸屬股票均被視為參與證券，並根據兩類方法計算每股收益。兩類方法是一種收益分配公式，它根據股息或股息等價物以及未分配收益的參與權來確定每類普通股和參與證券的每股收益。公司的限制性普通股（“非既得股”）被視為參與證券。
基本每股收益和攤薄後每股收益的計算方法如下：
 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
（以千計，每股金額除外）
2020
 
2019
分子：
 
 
 
歸屬於倫納爾的淨收益
$
398,452

 
239,910

減去：分配給非既得股票的分配收益
334

 
99

減去：分配給非歸屬股票的未分配收益
4,092

 
1,860

每股基本收益分子
394,026

 
237,951

減去：裏亞託附帶利息激勵計劃中歸屬於非控股權益的淨金額 (1)
—

 
323

攤薄後每股收益的分子
$
394,026

 
237,628

分母：
 
 
 
每股基本收益分母——已發行普通股的加權平均值
311,213

 
321,339

稀釋性證券的影響：
 
 
 
基於共享的付款
2

 
10

攤薄後每股收益的分母——已發行普通股的加權平均值
311,215

 
321,349

每股基本收益
$
1.27

 
0.74

攤薄後的每股收益
$
1.27

 
0.74


(1)
列報的金額與裏亞託的附帶利息激勵計劃有關，代表了從Lennar Other板塊中包含的裏亞託基金獲得的預付税收分配與假定Lennar擁有的金額之間的差額。
兩者兼而有之 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日，有 不購買已發行且具有反稀釋作用的普通股的期權。

16
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(7)房屋建築優先票據和其他應付債務
（千美元）
二月 29,
2020
 
11月30日
2019
無抵押循環信貸額度
$
300,000

 
—

2020年到期的6.625％優先票據
301,651

 
303,668

2020年到期的優先票據為2.95％
299,566

 
299,421

2021年到期的8.375％優先票據
414,600

 
418,860

2021 年到期的 4.750% 優先票據
499,088

 
498,893

2021年12月到期的6.25％優先票據
308,994

 
310,252

2022年到期的4.125％優先票據
598,133

 
597,885

2022年到期的5.375％優先票據
257,484

 
258,198

2022年到期的4.750％的優先票據
571,806

 
571,644

2023 年 12 月到期的 4.875% 優先票據
396,853

 
396,553

2024 年到期的 4.500% 優先票據
646,984

 
646,802

2024 年到期的 5.875% 優先票據
446,990

 
448,158

2025 年到期的 4.750% 優先票據
497,669

 
497,558

2026年到期的5.25％優先票據
407,618

 
407,921

2027 年到期的 5.00% 優先票據
352,796

 
352,892

2027 年到期的 4.75% 優先票據
893,234

 
893,046

土地抵押貸款和其他債務票據
922,032

 
874,887

 
$
8,115,498

 
7,776,638


上表中優先票據的賬面金額扣除的債務發行成本為 $21.2百萬和 $22.9百萬截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。
在 2020 年 2 月 29 日，該公司擁有無抵押循環信貸額度（“信貸額度”），最高借款額度為 $2.45十億和 $50百萬將於2020年6月到期，餘額將於2024年到期。信貸額度協議（“信貸協議”）規定，最多 $500百萬在承付款項中可用於信用證。信貸額度的到期日和詳細信息與公司截至2019年11月30日止年度的10-K表中 “財務狀況和資本資源” 部分披露的內容相同。根據信貸協議，公司必須維持最低合併有形淨資產、最大槓桿率以及流動性或利息覆蓋率。這些比率是根據信貸額度協議計算的，該協議涉及對GAAP財務指標的調整。該公司認為它遵守了其債務契約 2020 年 2 月 29 日。除信貸額度外，公司還向不同的金融機構提供其他信用證額度。
績效信用證通常在監管機構公佈，以保證公司在某些開發和建設活動中的表現。金融信用證通常代替期權合約的現金存款，用於保險風險、信用增強和其他抵押品。此外，在 2020 年 2 月 29 日，該公司有未償還的擔保債券，包括與各種項目（包括公司合資企業的某些項目）場地改善相關的績效擔保債券和財務擔保債券。儘管與這些場地改善相關的重大開發和施工活動已經完成，但這些債券通常要等到所有開發和施工活動完成後才能發行。公司目前預計這些債券或信用證不會出現任何提款，但如果發生任何此類提款，公司認為它們不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
該公司的信用證和擔保債券安排如下所述：
 
 
二月 29,
2020
 
11月30日
2019
（以千計）
 
 
 
 
業績信用證
 
$
739,944

 
715,793

金融信用證
 
208,871

 
184,075

擔保債券
 
2,966,393

 
2,946,167

與績效擔保債券相關的場地改善相關的未來預期成本
 
1,440,444

 
1,427,145



17
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


該公司的優先票據幾乎由公司的所有票據擔保 100%自有房屋建築子公司和公司的一些其他子公司。儘管擔保在生效期間是全額的、無條件的、連帶的，但是，(i) 如果子公司沒有直接或間接擔保，則在任何時候都將不再是擔保人 $75百萬Lennar Corporation（母公司）的債務，以及（ii）如果出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產或全部股本，子公司將解除其對優先票據的擔保和可能承擔的任何其他義務。
(8)
產品質保
房屋保修和類似儲備金的金額估計足以支付與房屋交付後預計發生的擔保類索賠相關的潛在材料和人工成本。儲量是根據相似產品類型和地理區域的歷史數據和趨勢確定的。 公司保修儲備金中的活動如下，該儲備金包含在房屋建築其他負債中：
 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
（以千計）
2020
 
2019
保修儲備金，期初期
$
294,138

 
319,109

已簽發的擔保
38,271

 
33,971

根據估算值的變化對先前存在的擔保進行調整 (1)
5,904

 
(9,527
)
付款
(50,900
)
 
(47,931
)
保修準備金，期末
$
287,413

 
295,622


(1)
在截至2020年2月29日和2019年2月28日的三個月中，根據估計值的變化對先前存在的擔保進行了調整，主要涉及公司某些房屋建築社區的具體索賠和其他調整。
(9)
金融工具和公允價值披露
下表列出了公司持有的金融工具的賬面金額和估計公允價值 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，使用可用的市場信息以及公司認為適當的估值方法。在解釋市場數據以得出公允價值估計值時需要大量的判斷力。使用不同的市場假設和/或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。該表不包括現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、淨額和應付賬款，由於這些工具的到期日短和流動性，所有這些證券的公允價值均接近其賬面金額。
 
 
 
2020 年 2 月 29 日
 
2019年11月30日
（以千計）
公允價值層次結構
 
賬面金額
 
公允價值
 
賬面金額
 
公允價值
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
金融服務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
為投資而持有的貸款，淨額
第 3 級
 
$
70,763

 
67,266

 
73,867

 
69,708

持有至到期的投資
第 3 級
 
$
165,303

 
200,787

 
166,012

 
195,962

持有至到期的投資
第 2 級
 
$
18,642

 
18,680

 
24,277

 
24,257

Lennar 其他：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持有至到期的投資
第 3 級
 
$
—

 
—

 
54,117

 
56,415

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築優先票據和其他應付債務，淨額
第 2 級
 
$
8,115,498

 
8,535,225

 
7,776,638

 
8,144,632

金融服務票據和其他應付債務，淨額
第 2 級
 
$
990,152

 
992,011

 
1,745,755

 
1,745,782

多户家庭應付票據，淨額
第 2 級
 
$
—

 
—

 
36,125

 
36,125

Lennar 其他應付票據和其他應付債務，淨額
第 2 級
 
$
15,178

 
15,178

 
15,178

 
15,178


公司在估算公允價值時使用以下方法和假設：
金融服務—上述公允價值基於報價的市場價格（如果有）。沒有報價市場價格的工具的公允價值由公司根據貼現的現金流或其他財務信息估算。對於票據和其他應付債務，由於利息定價條款可變和大多數借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。

18
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


房屋建造—對於優先票據和其他應付債務，固定利率借款的公允價值主要基於報價的市場價格，浮動利率借款的公允價值基於使用當前市場遠期利率計算的預期未來現金流。
多家庭—對於應付票據，由於利息定價條款可變和借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。
倫納爾其他—持有至到期投資的公允價值基於折扣現金流。對於應付票據，由於利息定價條款和借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。
公允價值測量：
GAAP為衡量公允價值提供了框架，擴大了對公允價值衡量的披露，並建立了公允價值層次結構，該層次結構對用於衡量公允價值的投入進行優先排序，總結如下：
級別1：根據活躍市場上相同資產的報價確定的公允價值。
第 2 級：使用重要的其他可觀測輸入確定的公允價值。
第 3 級：使用大量不可觀察的投入確定公允價值。
公司定期按公允價值計量的金融工具彙總如下：
（以千計）
公允價值層次結構
 
公允價值為
二月 29,
2020
 
公允價值為
11月30日
2019
金融服務資產：
 
 
 
 
 
待售住宅貸款 (1)
第 2 級
 
$
870,294

 
1,447,715

LMF 待售商業貸款 (2)
第 3 級
 
$
300,402

 
197,224

抵押貸款服務權
第 3 級
 
$
12,576

 
24,679

Lennar 其他：
 
 
 
 
 
可供出售的投資
第 3 級
 
$
53,402

 
—


(1)
持有待售住宅貸款的公允價值總額為 $870.3百萬在 2020 年 2 月 29 日超過了他們的總本金餘額 $835.6百萬通過 $34.7百萬。持有待售住宅貸款的公允價值總額為 $1.4十億在 2019年11月30日超過了他們的總本金餘額 $1.4十億通過 $42.2百萬.
(2)
的總公允價值 LMF 商業廣告持有的待售貸款 $300.4百萬在 2020 年 2 月 29 日超過了他們的總本金餘額 $294.1百萬通過 $6.4百萬。的總公允價值 LMF 商業廣告持有的待售貸款 $197.2百萬在 2019年11月30日超過了他們的總本金餘額 $196.3百萬通過 $0.9百萬.
持有待售的金融服務住宅貸款-公允價值基於獨立的市場報價（如果有），或其他具有類似特徵的全額抵押貸款的價格。管理層認為，按公允價值持有待售的貸款，通過衡量貸款和用於經濟對衝貸款的衍生工具的公允價值來減輕報告收益的波動，可以改善財務報告，而不必適用複雜的對衝會計條款。此外，在與借款人簽訂利率鎖定貸款承諾後，公司將其償還抵押貸款的權利的公允價值視為收入。截至目前，這些還本付息權的公允價值已包含在金融服務持有的待售貸款中 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日。還本付息權的公允價值是根據具有類似特徵的貸款的還本付息權的實際銷售情況確定的。
LMF 商業廣告持有待售貸款 -待售貸款的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用折扣現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。貸款價值的計算方法是將假設的CMBS資本結構的價值變化分配給每筆貸款。假設的CMBS資本結構的價值通常是通過按市場利率和公司自己對CMBS利差的估計折現與每個CMBS類別相關的現金流來計算的。該公司通過觀察近期CMBS產品的定價、二級CMBS市場、CMBX指數的變化以及一般資本和商業房地產市場狀況來估算CMBS利差。估算CMBS利差的考慮因素包括將公司當前的貸款組合與包含期限、信貸質量和抵押品構成相似貸款的同類CMBS產品進行比較。這些方法使用不可觀察的輸入來估算貼現率，該貼現率用於為每筆貸款分配價值。儘管貸款的現金支付是合同性的，但所使用的貼現率以及對CMBS資本結構中每個類別的相對規模的假設可能會對估值產生重大影響。因此，所使用的估計值可能與向證券化信託出售貸款時確定的公允價值存在重大差異。
抵押貸款服務權 - 金融服務在按還本付息保留的基礎上出售貸款或通過收購或承擔金融資產還本付息權來記錄抵押貸款的還本付息權。抵押貸款的公允價值

19
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


服務權使用第三方估值計算。 抵押貸款還本付息權估值中使用的關鍵假設通常是不可觀察的輸入，包括抵押貸款預付利率、貼現率和拖欠率，如下所示：
 
三個月已結束
 
2020年2月29日
不可觀察的輸入
 
抵押貸款預付利率
21%
折扣率
13%
犯罪率
9%


Lennar 其他可供出售的投資 -可供出售投資的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用折扣現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。貸款價值的計算方法是將假設的CMBS資本結構的價值變化分配給每筆貸款。假設的CMBS資本結構的價值通常是通過按市場利率和公司自己對CMBS利差的估計折現與每個CMBS類別相關的現金流來計算的。
按金融工具和財務報表細列項目分列的按經常性計量的1級和2級金融工具的公允價值變化如下所示：
 
三個月已結束
 
二月 29,
 
二月 28,
（以千計）
2020
 
2019
金融服務收入中包含的公允價值變動：
 
 
 
持有待售貸款
$
(7,493
)
 
(10,120
)
抵押貸款承諾
14,895

 
(259
)
遠期合約
(9,361
)
 
8,853

扣除税款的其他綜合收益（虧損）中包含的公允價值變動：
 
 
 
可供出售的金融服務投資
(46
)
 
208


持有待售金融服務貸款的利息以及 LMF 商業廣告按公允價值計量的待售貸款是根據貸款利率計算的，並在金融服務運營報表中記錄為收入。
下表顯示了公司金融服務板塊第三級經常性公允價值計量的期初和期末餘額的對賬情況：
 
三個月已結束
 
2020 年 2 月 29 日
 
2019 年 2 月 28 日
（以千計）
抵押貸款服務權
 
LMF 待售商業貸款
 
抵押貸款服務權
 
LMF 待售商業貸款
期初餘額
$
24,679

 
197,224

 
37,206

 
61,691

購買/貸款發放
746

 
412,250

 
1,586

 
270,123

已售銷售/貸款發放，包括未結算的發放額
—

 
(314,439
)
 
—

 
(200,588
)
處置/結算
(1,289
)
 
—

 
(908
)
 
—

公允價值的變化 (1)
(11,560
)
 
5,601

 
(2,436
)
 
(486
)
利息和本金支付
—

 
(234
)
 
—

 
302

期末餘額
$
12,576

 
300,402

 
35,448

 
131,042


(1)
公允價值的變化 LMF 商業廣告持有的待售貸款和金融服務抵押貸款還本付息權包含在金融服務的收入中。
公司的非經常性按公允價值計量的資產是公司記錄估值調整和註銷的資產。下表所列公允價值僅代表在披露的相應期間賬面價值調整為公允價值的資產。 非經常性按公允價值計量的資產彙總如下：

20
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


 
 
 
三個月已結束
 
 
 
2020年2月29日
 
2019年2月28日
（以千計）
公允價值
等級制度
 
賬面價值
 
公允價值
 
損失總額，淨額 (1)
 
賬面價值
 
公允價值
 
損失總額，淨額 (1)
非金融資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
完工房屋和在建工程 (1)
第 3 級
 
$
73,006

 
59,284

 
(13,722
)
 
—

 
—

 
—

土地和正在開發的土地 (1)
第 3 級
 
$
22,453

 
11,660

 
(10,793
)
 
6,954

 
3,001

 
(3,953
)

(1)
估值調整包含在公司簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）報表中的房屋建築成本和支出中。
已完工房屋和在建工程包含在庫存中。庫存按成本列報，除非社區內的庫存被確定為減值，在這種情況下，減值庫存按公允價值減值。該公司在截至年度的10-K表中的重要會計政策摘要中披露了與庫存相關的會計政策及其減值指標審查 2019年11月30日.
公司根據市場狀況和管理層在評估庫存時做出的假設來估算減值庫存的公允價值，如果市場狀況或假設發生變化，則可能與實際結果存在重大差異。例如，市場狀況的變化和其他具體事態發展或假設的變化可能導致公司重新評估其對先前減值的庫存的戰略，以及目前未減值但如果市場惡化可能會出現減值指標的庫存，以及某些其他資產，這些資產可能因放棄這些期權合約而導致進一步估值調整和/或額外註銷期權存款和收購前成本。
該公司在截至2019年11月30日止年度的10-K表重要會計政策摘要中披露了與庫存相關的會計政策及其減值指標審查。公司每季度審查其活躍社區，以瞭解潛在減值指標。截至 2020 年 2 月 29 日和 2019 年 2 月 28 日，有 1,253和 1,287活躍社區，分別不包括未合併的實體。 下表彙總了對減值指標進行了審查的社區和記錄了估值調整的社區：
 
 
 
進行估值調整的社區

 
有潛在減損指標的社區數量
 
社區數量
 
公允價值
（以千計）
 
估值調整
（以千計）
三個月已結束
 
 
 
 
 
 
 
2020年2月29日
33
 
6

 
$45,123
 
$19,944
2019年2月28日
54
 
—

 
—
 
—

下表彙總了公司貼現現金流模型中用於確定公司在截至三個月中記錄估值調整的社區的公允價值的最重要的不可觀察的輸入 2020 年 2 月 29 日:
 
三個月已結束
 
2020年2月29日
不可觀察的輸入
範圍
平均售價
$
201,000

-
$970,000
每季度的吸收率（家庭）
3

-
15
折扣率
20%

(10)
可變利息實體
公司評估了其成立或有重審活動的合資企業的合資協議，例如管理文件或債務安排的變更 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月。根據公司的評估，公司合併 一總資產和負債為的實體 $49.4百萬和 $0.9百萬分別對一個資產和負債數額不大的實體進行了整合.
我們合併後的VIE資產和無追索權負債的賬面金額在簡明合併資產負債表的腳註中披露。

21
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


VIE的資產只能用於結算該VIE的債務。VIE不是公司優先票據或其他應付債務的擔保人。VIE持有的資產通常是該VIE債務的抵押品。除非公司和/或其他合夥人已與VIE的銀行簽訂債務擔保，否則公司和其他合作伙伴通常沒有義務向VIE進行資本出資。除了與VIE的銀行簽訂債務擔保協議外，沒有任何可能要求公司向VIE提供財務支持的流動性安排或為資本提供資金或購買資產的協議。儘管該公司有期權合同，可以從其某些VIE購買土地，但公司無需購買資產，並且可能會取消合同。
未合併的 VIE
在 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，該公司對未合併的VIE的入賬投資及其估計的最大虧損敞口如下：
 
2020年2月29日
 
2019 年 11 月 30 日
（以千計）
投資於
未合併的 VIE
 
倫納爾的最大值
損失風險 (1)
 
投資於
未合併的 VIE
 
倫納爾的最大值
損失風險 (1)
房屋建造
$
78,213

 
78,379

 
80,939

 
81,118

多户家庭 (2)
556,271

 
757,902

 
533,018

 
768,651

金融服務
165,303

 
165,303

 
166,012

 
166,012

倫納爾其他
6,765

 
6,765

 
60,882

 
60,882

 
$
806,552

 
1,008,349

 
840,851

 
1,076,663

(1)
除非下文另有説明，否則僅限於對未合併的VIE的投資。
(2)
截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，多户家庭對未合併的VIE的投資的最大損失風險主要限於其對未合併VIE的投資，但其餘股權承諾除外 $191.3百萬和 $224.2百萬, 分別為LMV I和LMV II提供資金, 用於未來與項目建設和開發有關的支出.
儘管這些實體是VIE，但公司已確定，指導對VIE經濟表現產生最重大影響的活動的權力通常是共享的，公司及其合作伙伴不是事實上的代理人。雖然公司通常管理VIE的日常運營，但每個VIE都有一個由每個合作伙伴的代表組成的執行委員會。執行委員會成員擁有平等的投票權，重大決定需要所有成員的一致同意和批准。未經合作伙伴同意，公司沒有單方面行使參與投票權的能力。
沒有任何流動性安排或協議來為資本提供資金或購買資產，因此可能需要公司向VIE提供財務支持。除了上述未合併的VIE外，公司和其他合作伙伴沒有為其他未合併的VIE的任何債務提供擔保。儘管該公司有期權合同，可以從其某些未合併的VIE購買土地，但公司無需購買資產，並且可能會取消合同。
期權合約
公司可以通過期權合同獲得土地，這通常使它能夠控制第三方（包括土地基金）和未合併實體擁有的部分財產，直到公司決定是否行使期權。
公司評估所有土地期權合約，以確定它們是否為VIE，如果是，則確定公司是否是其中某些期權合約的主要受益人。儘管公司對選擇性土地沒有法定所有權，但如果公司被視為主要受益人或為可選土地存入大量押金，則可能需要按期權土地的購買價格合併期權下的土地。
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，未擁有的合併庫存增加了 $104.3百萬截至隨附的簡明合併資產負債表中未擁有的與合併庫存相關的負債相應增加 2020 年 2 月 29 日。這一增長主要與期權合約的整合有關，但部分被公司根據先前合併的合同行使收購土地的期權所抵消。為了反映合併存貨的購買價格，截至目前該公司在隨附的簡明合併資產負債表中對未擁有的待開發土地的合併庫存中的期權存款進行了淨重分類 2020 年 2 月 29 日。與合併非自有庫存相關的負債主要代表期權行使價與公司現金存款之間的差額。
該公司與第三方和未合併實體簽訂的期權合約相關的虧損風險包括不可退還的期權存款和收購前成本，總計 $306.0百萬和 $320.5百萬在 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。此外，在這兩個時期，該公司都發布了 $75.0百萬截至當日，某些土地和期權合同下的信用證代替現金存款 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。

22
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(11)承付款和或有負債
公司是正常業務過程中出現的各種索賠、法律訴訟和投訴的當事方。管理層認為，這些事項的處置不會對公司的合併財務報表產生重大不利影響。該公司還是涉及房地產購買和銷售的各種訴訟的當事方。這些訴訟包括有關財產轉讓的陳述和擔保的索賠，以及有關購買或出售房產義務的爭議。
公司認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對其業務或財務狀況產生重大不利影響。但是，有關購買和出售財產的訴訟的財務影響可能取決於標的財產的價值，自購買或出售協議簽訂以來，標的財產的價值可能發生了變化。
租賃
該公司已簽訂協議，根據運營租賃租賃租賃某些辦公設施和設備。公司在租賃期內按直線方式確認這些租賃的租賃費用。使用權（“ROU”）資產和使用權租賃負債記錄在所有租賃的資產負債表上，初始期限為12個月或更短的租賃除外。該公司的許多租約都包含續訂選項。租賃續訂期權的行使由公司選擇，因此續訂期權的付款未包含在ROU資產或租賃負債中。 下表包括有關公司租賃的其他信息：
（千美元）
2020年2月29日
使用權資產
$
143,690

租賃負債
$
150,779

加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）
3.4

加權平均折扣率
3.1
%

該公司已簽訂協議，根據運營租賃租賃租賃某些辦公設施和設備。根據不可取消的租約，未來的最低付款額為 2020 年 2 月 29 日如下：
（千美元）
租賃付款
2020
$
30,818

2021
38,278

2022
29,061

2023
21,754

2024
15,311

2025 年及以後
28,550

未來最低租賃付款總額 (1)
$
163,772

減去：利息 (2)
12,993

租賃負債的現值 (2)
$
150,779

(1)
未來的最低租賃付款總額不包括以下的可變租賃成本 $13.4百萬以及短期租賃成本 $2.8百萬。這還不包括已簽訂且具有法律效力的尚未開始的租賃的最低租賃付款額。截至 2020 年 2 月 29 日, 這些尚未開始的租約的最低租賃付款額並不重要.
(2)
該公司的租約不包括易於確定的隱含税率。因此，公司估算了這些租賃的折扣率，以確定租約開始之日或截至2019年12月1日，即亞利桑那州立大學2016-02的生效日期，租賃付款的現值。截至 2020 年 2 月 29 日，計算租賃負債時使用的加權平均剩餘租賃期限和加權平均貼現率為 3.4年和 3.1%，分別地。該公司將其簡明合併資產負債表中的租賃負債列為其他負債。
的租金費用 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，是 $20.7百萬。期間的租賃負債付款 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月總計 $17.4百萬。租金費用包括所有租賃的費用。有時，公司可能會轉租已不再用於公司運營的租用空間。對於 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，該公司的轉租收入微不足道。

23
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(12)
新的會計公告
2016 年 6 月，FASB 發佈了 ASU 2016-13 金融工具——信用損失（主題 326）：衡量金融工具的信用損失（“亞利桑那州立大學 2016-13”）。亞利桑那州立大學2016-13年度顯著改變了大多數金融資產和某些其他工具的減值模型。亞利桑那州立大學2016-13年度將要求立即確認預計在許多金融資產的剩餘壽命中發生的估計信貸損失，這通常會導致提前確認貸款和其他金融工具的信貸損失備抵額。亞利桑那州立大學2016-13年度對公司自2020年12月1日開始的財政年度及隨後的過渡期有效。該公司目前正在評估採用亞利桑那州立大學2016-13年度將對其簡明合併財務報表產生的影響。在亞利桑那州2016-13年度發佈之後，財務會計準則委員會發布了2018-19年度亞利桑那州立大學， 對主題 326（金融工具——信貸損失）的編纂改進 還有亞利桑那州立大學 2019-05， 金融工具—信貸損失（主題326）有針對性的過渡救濟。這些華碩沒有改變亞利桑那州立大學2016-13年度指南的核心原則。相反，這些修正案旨在澄清和改善信貸損失標準中包含的某些主題的可操作性。這些華碩的生效日期和過渡要求將與亞利桑那州立大學2016-13年度相同。
2017年1月，財務會計準則委員會發布了《亞利桑那州立大學2017-04》 無形資產-商譽和其他（主題 350）， 簡化商譽減值會計（“亞利桑那州立大學 2017-04”）。亞利桑那州立大學2017-04取消了進行假設收購價格分配以衡量商譽減值的要求。現在，商譽減值是指申報單位賬面價值超過其公允價值的金額，不超過商譽賬面金額。亞利桑那州立大學2017-04將在公司自2020年12月1日開始的財政年度內生效。允許提前採用在2017年1月1日之後的測試日期進行的中期或年度商譽減值測試。該公司目前正在評估採用亞利桑那州立大學2017-04年度將對公司簡明合併財務報表產生的影響。
(13)
補充財務信息
管理公司優先票據的契約要求，如果公司有任何100％控股的子公司，除其財務公司子公司和外國子公司外，至少要直接或間接地提供擔保 $75百萬Lennar Corporation的本金債務，這些子公司還必須為Lennar Corporation與其優先票據有關的義務提供擔保。下表中被稱為 “擔保人” 的實體是子公司，這些子公司不是財務公司的子公司或外國子公司，之所以為優先票據提供擔保，是因為 2020 年 2 月 29 日他們為簡明合併財務報表附註7中披露的Lennar Corporation的信用證額度及其信貸額度提供了擔保。擔保是全額、無條件和連帶擔保，擔保子公司100％由Lennar Corporation直接或間接擁有。如果至少沒有直接或間接擔保，子公司對Lennar優先票據的擔保將隨時暫停 $75百萬如果出售或以其他方式處置Lennar Corporation及其子公司的全部或幾乎所有資產或全部股本，則其本金債務將免除其擔保以及與優先票據有關的任何其他債務。
就以下補充財務信息中包含的簡明合併現金流量表而言，公司的會計政策是將Lennar Corporation（“母公司”）從其子公司收到的現金視為股息，將這些子公司的淨收益視為股息，並相應地將投資回報視為經營活動現金流中的投資回報率。母公司從其子公司獲得的資本分配反映為投資活動產生的現金流。與投資分紅回報率和母公司獲得的資本分配相關的現金流出由擔保人和非擔保人子公司在融資活動現金流中的股息細目中反映。母公司與其子公司之間的所有其他現金流代表此類實體之間應收賬款和應付賬款的結算，以及母公司與子公司的集中現金管理安排，該安排具有循環信貸額度的特徵，因此淨反映在母公司投資活動產生的現金流中的公司間明細項目中，淨額反映在擔保人和非擔保人子公司融資活動產生的現金流中的公司間明細項目中。
作為擔保子公司的子公司的補充信息 2020 年 2 月 29 日如下所示：


24
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


簡明合併資產負債表
2020 年 2 月 29 日
（以千計）
倫納爾
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
合併調整
 
總計
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金及現金等價物，限制性現金和應收賬款，淨額
$
392,022

 
696,826

 
16,585

 
—

 
1,105,433

庫存
—

 
18,246,920

 
396,560

 
—

 
18,643,480

對未合併實體的投資
—

 
944,034

 
2,682

 
—

 
946,716

善意
—

 
3,442,359

 
—

 
—

 
3,442,359

其他資產
380,047

 
485,196

 
234,863

 
(38,254
)
 
1,061,852

對子公司的投資
10,274,276

 
41,304

 
—

 
(10,315,580
)
 
—

公司間
12,879,536

 
—

 
—

 
(12,879,536
)
 
—

 
23,925,881

 
23,856,639

 
650,690

 
(23,233,370
)
 
25,199,840

金融服務
—

 
259,786

 
2,116,789

 
(1,011
)
 
2,375,564

多家庭
—

 
—

 
1,113,903

 
—

 
1,113,903

倫納爾其他
—

 
183,265

 
308,030

 
(6,903
)
 
484,392

總資產
$
23,925,881

 
24,299,690

 
4,189,412

 
(23,241,284
)
 
29,173,699

負債和權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付賬款和其他負債
$
751,475

 
1,894,224

 
314,782

 
(46,168
)
 
2,914,313

與未擁有的合併庫存相關的負債
—

 
365,284

 
—

 
—

 
365,284

優先票據和其他應付債務
7,129,807

 
917,408

 
68,283

 
—

 
8,115,498

公司間
—

 
10,722,529

 
2,157,007

 
(12,879,536
)
 
—

 
7,881,282

 
13,899,445

 
2,540,072

 
(12,925,704
)
 
11,395,095

金融服務
—

 
42,628

 
1,316,095

 
—

 
1,358,723

多家庭
—

 
—

 
201,992

 
—

 
201,992

倫納爾其他
—

 
—

 
24,512

 
—

 
24,512

負債總額
7,881,282

 
13,942,073

 
4,082,671

 
(12,925,704
)
 
12,980,322

股東權益總額
16,044,599

 
10,357,617

 
(42,037
)
 
(10,315,580
)
 
16,044,599

非控股權益
—

 
—

 
148,778

 
—

 
148,778

權益總額
16,044,599

 
10,357,617

 
106,741

 
(10,315,580
)
 
16,193,377

負債和權益總額
$
23,925,881

 
24,299,690

 
4,189,412

 
(23,241,284
)
 
29,173,699



25
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


簡明合併資產負債表
2019年11月30日
（以千計）
倫納爾
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
合併調整
 
總計
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金及現金等價物，限制性現金和應收賬款，淨額
$
722,172

 
794,588

 
22,894

 
—

 
1,539,654

庫存
—

 
17,396,139

 
380,368

 
—

 
17,776,507

對未合併實體的投資
—

 
1,006,541

 
2,494

 
—

 
1,009,035

善意
—

 
3,442,359

 
—

 
—

 
3,442,359

其他資產
344,941

 
500,356

 
217,607

 
(41,220
)
 
1,021,684

對子公司的投資
10,453,165

 
26,773

 
—

 
(10,479,938
)
 
—

公司間
12,027,996

 
—

 
—

 
(12,027,996
)
 
—

 
23,548,274

 
23,166,756

 
623,363

 
(22,549,154
)
 
24,789,239

金融服務
—

 
275,812

 
2,731,285

 
(1,073
)
 
3,006,024

多家庭
—

 
—

 
1,068,831

 
—

 
1,068,831

倫納爾其他
—

 
158,194

 
339,988

 
(2,765
)
 
495,417

總資產
$
23,548,274

 
23,600,762

 
4,763,467

 
(22,552,992
)

29,359,511

負債和權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付賬款和其他負債
$
760,981

 
1,935,366

 
318,845

 
(45,058
)
 
2,970,134

與未擁有的合併庫存相關的負債
—

 
260,266

 
—

 
—

 
260,266

優先票據和其他應付債務
6,837,776

 
885,783

 
53,079

 
—

 
7,776,638

公司間
—

 
10,122,374

 
1,905,622

 
(12,027,996
)
 
—

 
7,598,757

 
13,203,789

 
2,277,546

 
(12,073,054
)
 
11,007,038

金融服務
—

 
40,235

 
2,016,215

 
—

 
2,056,450

多家庭
—

 
—

 
232,155

 
—

 
232,155

倫納爾其他
—

 
—

 
30,038

 
—

 
30,038

負債總額
7,598,757

 
13,244,024

 
4,555,954

 
(12,073,054
)
 
13,325,681

股東權益總額
15,949,517

 
10,356,738

 
123,200

 
(10,479,938
)
 
15,949,517

非控股權益
—

 
—

 
84,313

 
—

 
84,313

權益總額
15,949,517

 
10,356,738

 
207,513

 
(10,479,938
)
 
16,033,830

負債和權益總額
$
23,548,274

 
23,600,762

 
4,763,467

 
(22,552,992
)
 
29,359,511




26
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）
三個月已結束 2020 年 2 月 29 日
（以千計）
倫納爾
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
合併調整
 
總計
收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建造
$
—

 
4,156,143

 
15,973

 
—

 
4,172,116

金融服務
—

 
28,994

 
175,653

 
(5,986
)
 
198,661

多家庭
—

 
—

 
132,617

 
—

 
132,617

倫納爾其他
—

 
—

 
1,943

 
—

 
1,943

總收入
—

 
4,185,137

 
326,186

 
(5,986
)
 
4,505,337

成本和支出：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建造
—

 
3,684,697

 
17,343

 
(4,234
)
 
3,697,806

金融服務
—

 
16,453

 
137,551

 
(2,660
)
 
151,344

多家庭
—

 
—

 
137,348

 
—

 
137,348

倫納爾其他
—

 
—

 
2,574

 
—

 
2,574

公司一般和行政
84,010

 
1,572

 
—

 
1,265

 
86,847

成本和支出總額
84,010


3,702,722


294,816


(5,629
)

4,075,919

未合併實體的收益（虧損）中的房屋建築權益
—

 
(4,734
)
 
188

 
—

 
(4,546
)
房屋建築其他收入（支出），淨額
(357
)
 
(11,048
)
 
1,682

 
357

 
(9,366
)
來自未合併實體的收益和其他收益中的多户家庭股權
—

 
—

 
6,516

 
—

 
6,516

Lennar 來自未合併實體的收益（虧損）中的其他股權
—

 
(4,930
)
 
5,049

 
—

 
119

Lennar 其他收入，淨額
—

 
—

 
1,411

 
—

 
1,411

所得税前收益（虧損）
(84,367
)
 
461,703

 
46,216

 
—

 
423,552

所得税福利（準備金）
6,328

 
(25,837
)
 
(12,820
)
 
—

 
(32,329
)
子公司收益中的權益
476,491

 
24,705

 
—

 
(501,196
)
 
—

淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
398,452

 
460,571

 
33,396

 
(501,196
)
 
391,223

減去：歸屬於非控股權益的淨虧損
—

 
—

 
(7,229
)
 
—

 
(7,229
)
歸屬於倫納爾的淨收益
$
398,452

 
460,571

 
40,625

 
(501,196
)
 
398,452

扣除税款的其他綜合虧損：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
可供出售證券的未實現淨虧損
$
—

 
—

 
(46
)
 
—

 
(46
)
扣除税款的其他綜合虧損總額
$
—

 
—

 
(46
)
 
—

 
(46
)
歸因於 Lennar 的綜合收益總額
$
398,452

 
460,571

 
40,579

 
(501,196
)
 
398,406

歸屬於非控股權益的綜合虧損總額
$
—

 
—

 
(7,229
)
 
—

 
(7,229
)



27
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）
三個月已結束 2019 年 2 月 28 日
（以千計）
倫納爾
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
合併調整
 
總計
收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建造
$
—

 
3,614,041

 
9,680

 
—

 
3,623,721

金融服務
—

 
48,917

 
99,249

 
(4,855
)
 
143,311

多家庭
—

 
—

 
97,394

 
—

 
97,394

倫納爾其他
—

 
—

 
3,656

 
—

 
3,656

總收入
—

 
3,662,958

 
209,979

 
(4,855
)
 
3,868,082

成本和支出：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建造
—

 
3,225,929

 
12,307

 
599

 
3,238,835

金融服務
—

 
38,378

 
92,268

 
(6,307
)
 
124,339

多家庭
—

 
—

 
101,178

 
—

 
101,178

倫納爾其他
—

 
—

 
1,622

 
—

 
1,622

公司一般和行政
77,529

 
549

 
—

 
1,265

 
79,343

成本和支出總額
77,529

 
3,264,856

 
207,375

 
(4,443
)
 
3,545,317

未合併實體的收益（虧損）中的房屋建築權益
—

 
(13,951
)
 
195

 
—

 
(13,756
)
房屋建築其他收入（支出），淨額
(408
)
 
(2,396
)
 
857

 
412

 
(1,535
)
來自未合併實體的收益和其他收益中的多户家庭股權
—

 
—

 
10,581

 
—

 
10,581

Lennar 來自未合併實體的收益（虧損）中的其他股權
—

 
(3,346
)
 
11,676

 
—

 
8,330

Lennar 其他費用，淨額
—

 
—

 
(7,261
)
 
—

 
(7,261
)
所得税前收益（虧損）
(77,937
)
 
378,409

 
18,652

 
—

 
319,124

所得税福利（準備金）
19,437

 
(93,839
)
 
(5,298
)
 
—

 
(79,700
)
子公司收益中的權益
298,410

 
4,773

 
—

 
(303,183
)
 
—

淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
239,910

 
289,343

 
13,354

 
(303,183
)
 
239,424

減去：歸屬於非控股權益的淨虧損
—

 
—

 
(486
)
 
—

 
(486
)
歸屬於倫納爾的淨收益
$
239,910

 
289,343

 
13,840

 
(303,183
)
 
239,910

扣除税款的其他綜合收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
可供出售證券的未實現淨收益
$
—

 
—

 
208

 
—

 
208

扣除税款的其他綜合收益總額
$
—

 
—

 
208

 
—

 
208

歸因於 Lennar 的綜合收益總額
$
239,910

 
289,343

 
14,048

 
(303,183
)
 
240,118

歸屬於非控股權益的綜合虧損總額
$
—

 
—

 
(486
)
 
—

 
(486
)



28
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


簡明合併現金流量表
三個月已結束 2020 年 2 月 29 日
（以千計）
倫納爾
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
合併調整
 
總計
來自經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
$
398,452

 
460,571

 
33,396

 
(501,196
)
 
391,223

擔保人和非擔保子公司的收益分配
501,196

 
—

 
—

 
(501,196
)
 
—

為將淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）與經營活動提供的（用於）的淨現金進行核對而進行的其他調整
(514,919
)
 
(686,494
)
 
691,970

 
501,196

 
(8,247
)
由（用於）經營活動提供的淨現金
384,729

 
(225,923
)
 
725,366

 
(501,196
)
 
382,976

來自投資活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
對未合併實體的投資和出資，扣除資本分配
—

 
(1,178
)
 
8,895

 
—

 
7,717

出售運營物業和設備及其他資產的收益
—

 
13,067

 
—

 
—

 
13,067

其他
(330
)
 
913

 
(8,188
)
 
—

 
(7,605
)
公司間
(672,022
)
 
—

 
—

 
672,022

 
—

由（用於）投資活動提供的淨現金
(672,352
)
 
12,802

 
707

 
672,022

 
13,179

來自融資活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
無抵押循環信貸額度下的淨借款
300,000

 
—

 
—

 
—

 
300,000

倉庫設施下的淨還款額
—

 
—

 
(755,602
)
 
—

 
(755,602
)
其他借款、其他負債和其他應付票據的淨還款額
—

 
(55,580
)
 
(15,573
)
 
—

 
(71,153
)
與非控股權益相關的淨收入
—

 
—

 
72,179

 
—

 
72,179

普通股：
 
 
 
 
 
 
 
 

回購
(295,988
)
 
—

 
—

 
—

 
(295,988
)
分紅
(39,240
)
 
(460,571
)
 
(40,625
)
 
501,196

 
(39,240
)
公司間
—

 
605,744

 
66,278

 
(672,022
)
 
—

由（用於）融資活動提供的淨現金
(35,228
)
 
89,593

 
(673,343
)
 
(170,826
)
 
(789,804
)
現金和現金等價物以及限制性現金的淨增加（減少）
(322,851
)
 
(123,528
)
 
52,730

 
—

 
(393,649
)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金
713,828

 
532,304

 
222,559

 
—

 
1,468,691

期末的現金和現金等價物以及限制性現金
$
390,977

 
408,776

 
275,289

 
—

 
1,075,042




29
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


簡明合併現金流量表
三個月已結束 2019 年 2 月 28 日
（以千計）
倫納爾
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
合併調整
 
總計
來自經營活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）
$
239,910

 
289,343

 
13,354

 
(303,183
)
 
239,424

擔保人和非擔保子公司的收益分配
298,410

 
4,773

 
—

 
(303,183
)
 
—

為將淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）與經營活動提供的（用於）的淨現金進行核對而進行的其他調整
(339,730
)
 
(1,082,776
)
 
355,476

 
303,183

 
(763,847
)
由（用於）經營活動提供的淨現金
198,590

 
(788,660
)
 
368,830

 
(303,183
)
 
(524,423
)
來自投資活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
對未合併實體的投資和出資，扣除資本分配
—

 
(60,660
)
 
(3,177
)
 
—

 
(63,837
)
出售自有房地產的收益
—

 
—

 
2,696

 
—

 
2,696

出售未合併實體投資的收益
—

 
—

 
17,790

 
—

 
17,790

出售金融服務零售抵押貸款和房地產經紀業務的收益
—

 
21,517

 
2,929

 
—

 
24,446

其他
(8,411
)
 
(15,686
)
 
(34,986
)
 
—

 
(59,083
)
公司間
(1,121,791
)
 
—

 
—

 
1,121,791

 
—

用於投資活動的淨現金
(1,130,202
)
 
(54,829
)
 
(14,748
)
 
1,121,791

 
(77,988
)
來自融資活動的現金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
無抵押循環信貸額度下的淨借款
725,000

 
—

 
—

 
—

 
725,000

倉庫設施下的淨借款（還款額）
—

 
5,801

 
(514,456
)
 
—

 
(508,655
)
其他借款、其他負債和其他應付票據的淨還款額
—

 
(79,281
)
 
(3,697
)
 
—

 
(82,978
)
與非控股權益相關的淨付款
—

 
—

 
(2,949
)
 
—

 
(2,949
)
普通股：
 
 
 
 
 
 
 
 

發行
607

 
—

 
—

 
—

 
607

回購
(49,143
)
 
—

 
—

 
—

 
(49,143
)
分紅
(12,860
)
 
(289,343
)
 
(13,840
)
 
303,183

 
(12,860
)
公司間
—

 
973,489

 
148,302

 
(1,121,791
)
 
—

由（用於）融資活動提供的淨現金
663,604

 
610,666

 
(386,640
)
 
(818,608
)
 
69,022

現金和現金等價物及限制性現金的淨減少
(268,008
)
 
(232,823
)
 
(32,558
)
 
—

 
(533,389
)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金
624,694

 
721,968

 
249,316

 
—

 
1,595,978

期末的現金和現金等價物以及限制性現金
$
356,686

 
489,145

 
216,758

 
—

 
1,062,589




30
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）


(14)
後續事件
2020年2月29日之後，美國受到冠狀病毒（COVID-19）疫情的嚴重影響。儘管對 COVID-19 疫情的應對措施繼續迅速發展，但它導致了居家令和社交距離指導方針，嚴重擾亂了大部分經濟部門的活動。目前，我們開展業務的某些市場已經停止了房屋的建造和銷售。儘管我們繼續在其他市場建造和銷售房屋，但我們的歡迎回家中心的流量和銷售已大大放緩。雖然 COVID-19 對我們業績的影響程度將取決於未來的發展，但疫情和相關的經濟影響可能會對公司未來的財務狀況、經營業績和現金流造成重大影響。

31


第 2 項。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本報告第1項中包含的未經審計的簡明合併財務報表和附註以及截至財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀 2019年11月30日.
根據1995年《私人證券訴訟改革法》的定義，本管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析以及本10-Q表季度報告中的其他陳述是 “前瞻性陳述”。此處包含的前瞻性陳述可能包括有關市場狀況和類似事項的觀點或信念。在許多情況下，這些觀點和信念是基於我們管理層成員的一般觀察、傳聞證據和我們在開展業務方面的經驗，而沒有進行具體的調查或分析。因此，儘管它們反映了我們對所涉行業和市場的看法，但不應將其視為反映了所有參與這些行業或市場的人都必須認同的可核實觀點或觀點。這些陳述涉及預期、信念、預測、計劃和戰略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實有關的類似表述。這些前瞻性陳述通常包括 “預測”、“相信”、“考慮”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“目標”、“計劃”、“預測”、“預測”、“尋求”、“策略”、“目標”、“將” 或其他具有類似含義的詞語。
這些前瞻性陳述反映了我們當前對未來事件的看法，並受風險、不確定性和假設的影響。我們想提醒讀者，某些重要因素可能已經影響並將來可能會影響我們的實際業績，並可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述的預期存在重大差異。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述預期存在重大差異的最重要因素包括但不限於：冠狀病毒（COVID-19）疫情對我們的財務狀況以及在受影響地區繼續進行房屋建築或多户住宅開發活動的能力的負面影響；COVID-19 疫情的持續時間、影響和嚴重程度；全國房地產市場持續放緩，包括單一市場放緩家庭住宅或多户住宅租賃市場；運營成本的增加，包括與建築材料、勞動力、房地產税和保險相關的成本，以及我們無法管理房屋建築和多户家庭業務的成本結構；抵押貸款融資減少或利率提高；我們無法成功執行戰略，包括減地戰略；總體經濟和財務狀況的變化減少了對我們產品和服務的需求，降低了我們的利潤率或減少了獲得的機會信貸；我們無法按預期價格購置土地；我們可能在一個或多個報告期內產生影響收益的非經常性成本；對房屋或多户住宅租賃物業的需求減少；我們越來越多地使用技術所帶來的好處可能無法證明其成本是合理的；來自其他新房和轉售房屋賣家的房屋銷售競爭加劇；我們無法償還債務；與 COVID-19 相關的政府行動或其他因素是否迫使我們推遲或終止我們的回購計劃我們的股票；我們的土地庫存價值下降以及由此產生的房地產資產賬面價值的減記；各種合資企業的參與者未能兑現承諾；難以獲得土地使用權或建築融資；我們的保險無法為自然災害和其他不可預見的事件提供足夠的保障；對我們業務盈利能力產生不利影響的新法律或監管變化；我們無法按照我們可接受的條件為債務再融資；以及更改在對我們報告的收益產生不利影響的會計慣例中。
請參閲我們截至2019年11月30日的財政年度的10-K表格以及向美國證券交易委員會提交的其他文件，以進一步討論這些以及其他可能影響我們未來業績的風險和不確定性。除證券法規定的義務外，我們沒有義務公開修改任何前瞻性陳述，以反映這些陳述發佈之日之後的事件或情況，或反映預期或意外事件的發生。
外表
總體而言，美國經濟，尤其是我們的業務，都受到冠狀病毒（COVID-19）疫情的嚴重影響。對於疫情將持續多長時間或有多少人可能受到其影響，尚無可靠的估計。因此，我們目前無法預測疫情對我們業務的長期影響。在 COVID-19 疫情方面，我們的首要任務是盡一切努力確保我們的員工、客户、供應商以及我們在業務活動中與之合作的其他人的安全、健康和衞生。在此前提下，通過採取適當的風險緩解和安全措施，我們正在盡一切努力在這個前所未有的商業環境中繼續我們的業務運營。我們的部分戰略包括加快各種技術舉措，以滿足我們的安全第一要求，並在這些困難時期繼續我們的業務。
在我們第一季度財報電話會議之後，許多州、縣和市發佈命令，要求未從事基本活動和業務的人員留在家中。其他沒有居家令的司法管轄區要求關閉非必要企業。一些州將住宅建築指定為必不可少的商業活動。但是，一些州和市政當局沒有將住宅建築列為基本業務

32


並要求停止施工。3月下旬，美國國土安全部將建築業列入其關鍵基礎設施活動清單，儘管這對州和地方政府沒有約束力。
目前，我們開展業務的某些市場已經停止了房屋的建造和銷售。儘管我們繼續在其他市場建造和銷售房屋，但我們的歡迎回家中心的流量和銷售已大幅放緩。由於我們的大部分國民經濟幾乎處於停擺狀態，我們預計銷售將繼續放緩，即使我們維持和創新銷售、施工和關閉業務。為了應對這些快速變化的市場狀況，我們正在採取一切適當措施來減少施工成本、銷售和收購費用和其他現金流出。
儘管截至2020年2月29日，我們的流動性狀況良好，循環信貸額度下有7.85億美元的現金和21億美元的未使用承諾容量，但我們正在採取措施最大限度地提高正現金流，以防因應對 COVID-19 疫情而導致的經濟流動性缺乏限制了我們獲得第三方資金的機會。為此，我們儘可能限制現金支出，包括通過與國家、地區和地方開發商的牢固關係進行合作，延長土地購買的截止日期，推遲土地開發活動。
由於 COVID-19 疫情，我們的抵押貸款業務尚未出現貸款發放大幅放緩。但是，房屋銷售的實質性減少將大大減少我們的住宅抵押貸款活動。只要我們能夠繼續發放住宅抵押貸款，我們預計能夠繼續將其出售給二級抵押貸款市場。
我們不知道應對 COVID-19 疫情的財務影響將在多大程度上影響對我們發放的商業抵押貸款的需求，但它們可能會使我們更難出售來自證券化工具的貸款。即使需求沒有受到不利影響，這也可能要求我們減少商業抵押貸款。如果 COVID-19 疫情在相當長的一段時間內繼續限制經濟活動，很可能會導致我們的多户住宅部門投資的多户住宅建築的租户拖欠租金。我們的所有其他業務活動都可能受到與 COVID-19 相關的經濟活動減少的影響。
沒有人知道 COVID-19 疫情將在2020年剩餘時間內對經濟產生什麼總體影響。我們的高級管理團隊每天都在監測其影響，並將繼續根據需要調整我們的業務。
(1) 經營業績
概述
從歷史上看，我們經歷過季度業績的波動，預計將繼續出現波動。我們的經營業績 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月不一定代表全年預期的結果.我們的房屋建築業務本質上是季節性的，通常反映了第二和第三財季新房訂單活動的增加以及本財年下半年交付量的增加。但是，如上述 “展望” 部分所述，該行業的經濟低迷時期可能會改變季節性模式。
我們歸因於 Lennar 的淨收益為 3.985 億美元，或 $1.27攤薄後每股 ($1.27每基本股份），在 2020 年第一季度，相比之下，歸屬於倫納爾的淨收益 2.399 億美元，或 $0.74攤薄後每股 ($0.74每基本股份），在 2019 年第一季度.

33


與我們的業務有關的財務信息如下：
 
截至2020年2月29日的三個月
（以千計）
房屋建造
 
金融服務
 
多家庭
 
倫納爾其他
 
企業
 
總計
收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋銷售
$
4,140,767

 
—

 
—

 
—

 
—

 
4,140,767

出售土地
26,867

 
—

 
—

 
—

 
—

 
26,867

其他收入
4,482

 
198,661

 
132,617

 
1,943

 
—

 
337,703

總收入
4,172,116

 
198,661

 
132,617

 
1,943

 
—

 
4,505,337

成本和支出：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
出售房屋的成本
3,291,779

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3,291,779

出售土地的成本
27,135

 
—

 
—

 
—

 
—

 
27,135

銷售、一般和管理費用
378,892

 
—

 
—

 
—

 
—

 
378,892

其他成本和支出
—

 
151,344

 
137,348

 
2,574

 
—

 
291,266

成本和支出總額
3,697,806

 
151,344

 
137,348

 
2,574

 
—

 
3,989,072

來自未合併實體的收益（虧損）和多户家庭其他收益中的權益
(4,546
)
 
—

 
6,516

 
119

 
—

 
2,089

其他收入（支出），淨額
(9,366
)
 
—

 
—

 
1,411

 
—

 
(7,955
)
營業收益
$
460,398

 
47,317

 
1,785

 
899

 
—

 
510,399

公司一般和管理費用
—

 
—

 
—

 
—

 
86,847

 
86,847

所得税前收益
$
460,398

 
47,317

 
1,785

 
899

 
(86,847
)
 
423,552

 
截至2019年2月28日的三個月
（以千計）
房屋建造
 
金融服務
 
多家庭
 
倫納爾其他
 
企業
 
總計
收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋銷售
$
3,608,129

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3,608,129

出售土地
13,783

 
—

 
—

 
—

 
—

 
13,783

其他收入
1,809

 
143,311

 
97,394

 
3,656

 
—

 
246,170

總收入
3,623,721

 
143,311

 
97,394

 
3,656

 
—

 
3,868,082

房屋建築成本和開支：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
出售房屋的成本
2,882,050

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,882,050

出售土地的成本
13,526

 
—

 
—

 
—

 
—

 
13,526

銷售、一般和管理
343,259

 
—

 
—

 
—

 
—

 
343,259

其他成本和支出
—

 
124,339

 
101,178

 
1,622

 
 
 
227,139

成本和支出總額
3,238,835

 
124,339

 
101,178

 
1,622

 
—

 
3,465,974

來自未合併實體的收益（虧損）和多户家庭其他收益中的權益
(13,756
)
 
—

 
10,581

 
8,330

 
—

 
5,155

其他費用，淨額
(1,535
)
 
—

 
—

 
(7,261
)
 
—

 
(8,796
)
營業收益
$
369,595

 
18,972

 
6,797

 
3,103

 
—

 
398,467

公司一般和管理費用
—

 
—

 
—

 
—

 
79,343

 
79,343

所得税前收益
$
369,595

 
18,972

 
6,797

 
3,103

 
(79,343
)
 
319,124


34


截至2020年2月29日的三個月與 截至2019年2月28日的三個月
房屋銷售收入 增加的 15%在 2020 年第一季度到 41 億美元從 36 億美元在 2019 年第一季度。收入增加的主要原因是 17% 增加送貨上門的數量（不包括未合併的實體）被部分抵消 2% 減少在已交付房屋的平均銷售價格中。新送貨上門，不包括未合併的實體， 增加的到 10,313中的房屋 2020 年第一季度從 8,802中的房屋 2019 年第一季度，這是所有房屋建築領域的送貨上門服務增加的結果。已交付房屋的平均銷售價格為 $402,000在 2020 年第一季度，相比之下 $410,000在 2019 年第一季度。平均銷售價格的下降主要是由於持續向低價社區轉移。
房屋銷售的毛利率是 8.49 億美元，或 20.5%，在 2020 年第一季度，相比之下 7.261 億美元，或 20.1%在 2019 年第一季度。房屋銷售的毛利率百分比增長主要是由於我們專注於降低建築成本。
銷售、一般和管理費用是 3.789 億美元在 2020 年第一季度，相比之下 3.433 億美元在 2019 年第一季度。房屋銷售、銷售、一般和管理費用收入的百分比提高到 9.2%在 2020 年第一季度，來自 9.5%在 2019 年第一季度，這是由於運營槓桿率的提高，這主要是送貨上門服務的增加所致。
金融服務板塊的營業收益為 5820 萬美元在 2020 年第一季度（其中包括 4,730 萬美元的營業收入和額外收入 1,090 萬美元歸因於非控股權益的淨虧損百分比）與 2180 萬美元在 2019 年第一季度（其中包括 1,900 萬美元的營業收入和額外收入 280 萬美元歸因於非控股權益的淨虧損的百分比）。營業收益的增加是由於抵押貸款業務的改善，這是由於數量和利潤率的增加，以及部分由技術舉措推動的貸款發放成本的降低。此外，我們的產權業務的營業收益增長主要是由於銷量的增加。
多户家庭板塊的營業收益為180萬美元 2020 年第一季度（其中包括歸屬於非控股權益的10萬美元淨收益），相比之下 680 萬美元在 2019 年第一季度。Lennar 其他板塊的營業收益為 90 萬美元在 2020 年第一季度，相比之下，該數字為310萬美元 2019 年第一季度（其中包括歸屬於非控股權益的10萬美元淨收益）。
對於 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日，我們的税收規定是 3230 萬美元和 7,970 萬美元，分別和我們的總體有效所得税税率為 7.5%和 24.9%，分別地。總體有效所得税税率的降低主要是由於新的節能房屋税收抵免在此期間延長 2020 年第一季度.
房屋建築細分市場
在 2020 年 2 月 29 日，我們的應申報房屋建築板塊和其他房屋建築板塊由房屋建築部門組成，位於：
東方：佛羅裏達、新澤西、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州
中央：喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州、田
得克薩斯州：德州
西方：亞利桑那、加利福尼亞、科羅拉多、內華達、俄勒岡、猶他州和華盛頓州
其他：主要在加利福尼亞的城市分區和其他與房屋建築相關的投資，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）

35


下表列出了所示時期內與我們的房屋建築業務相關的部分財務和運營信息：
精選財務和運營數據
 
截至2020年2月29日的三個月
 
毛利率
 
營業收益（虧損）
（以千計）
房屋銷售收入
 
房屋銷售成本
 
毛利率%
 
房屋銷售淨利潤率 (1)
 
土地銷售毛利率
 
其他收入
 
來自未合併實體的收益（虧損）權益
 
其他收入（支出），淨額
 
營業收益（虧損）
東方
$
1,402,672

 
1,085,109

 
22.6
 %
 
$
181,295

 
(743
)
 
1,683

 
359

 
(7,589
)
 
175,005

中央
534,746

 
453,391

 
15.2
 %
 
27,934

 
(635
)
 
230

 
553

 
1,390

 
29,472

德州
463,796

 
360,273

 
22.3
 %
 
53,127

 
1,673

 
517

 
203

 
(2,447
)
 
53,073

西方
1,731,514

 
1,379,291

 
20.3
 %
 
218,507

 
(563
)
 
1,814

 
3,940

 
1,209

 
224,907

其他 (2)
8,039

 
13,715

 
(70.6
)%
 
(10,767
)
 
—

 
238

 
(9,601
)
 
(1,929
)
 
(22,059
)
總計
$
4,140,767

 
3,291,779

 
20.5
 %
 
$
470,096

 
(268
)
 
4,482

 
(4,546
)
 
(9,366
)
 
460,398


 
截至2019年2月28日的三個月
 
毛利率
 
營業收益（虧損）
（以千計）
房屋銷售收入
 
房屋銷售成本
 
毛利率%
 
房屋銷售淨利潤率 (1)
 
土地銷售毛利率
 
其他收入
 
來自未合併實體的收益（虧損）權益
 
其他收入（支出），淨額
 
營業收益（虧損）
東方
$
1,222,644

 
969,866

 
20.7
 %
 
$
134,286

 
2,372

 
609

 
(99
)
 
(1,785
)
 
135,383

中央
433,125

 
358,361

 
17.3
 %
 
30,065

 
403

 
164

 
69

 
225

 
30,926

德州
412,430

 
332,103

 
19.5
 %
 
31,989

 
1,464

 
54

 
(120
)
 
(1,109
)
 
32,278

西方
1,537,503

 
1,216,746

 
20.9
 %
 
193,896

 
(3,981
)
 
982

 
(311
)
 
75

 
190,661

其他 (2)
2,427

 
4,974

 
(104.9
)%
 
(7,416
)
 
(1
)
 
—

 
(13,295
)
 
1,059

 
(19,653
)
總計
$
3,608,129

 
2,882,050

 
20.1
 %
 
$
382,820

 
257

 
1,809

 
(13,756
)
 
(1,535
)
 
369,595

(1)
房屋銷售的淨利潤率包括銷售、一般和管理費用。
(2)
毛利率和淨利潤率為負是由於城市部門的期限成本影響了沒有任何房屋銷售收入的房屋銷售成本。
房屋建築數據摘要
配送：
 
三個月已結束
 
家園
 
美元價值（千美元）
 
平均銷售價格
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
東方
4,065

 
3,612

 
$
1,405,667

 
1,226,435

 
$
346,000

 
340,000

中央
1,366

 
1,124

 
534,746

 
433,125

 
391,000

 
385,000

德州
1,577

 
1,251

 
463,796

 
412,429

 
294,000

 
330,000

西方
3,304

 
2,825

 
1,731,514

 
1,537,503

 
524,000

 
544,000

其他
9

 
8

 
8,039

 
7,758

 
893,000

 
970,000

總計
10,321

 
8,820

 
$
4,143,762

 
3,617,250

 
$
401,000

 
410,000

在上面列出的交付房屋總數中， 八美元價值為的房屋 300 萬美元平均銷售價格為 $374,000代表來自未合併實體的送貨上門服務 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，相比之下 18送貨上門，美元價值為 910 萬美元平均銷售價格為 $507,000對於 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月.

36


新訂單 (1)：
 
三個月已結束
 
活躍社區
 
家園
 
美元價值（千美元）
 
平均銷售價格
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
東方
424

 
447

 
4,625

 
4,493

 
$
1,597,298

 
1,521,431

 
$
345,000

 
339,000

中央
243

 
248

 
1,773

 
1,422

 
695,498

 
537,596

 
392,000

 
378,000

德州
236

 
245

 
1,999

 
1,424

 
573,079

 
456,959

 
287,000

 
321,000

西方
352

 
348

 
3,965

 
3,112

 
2,125,632

 
1,629,814

 
536,000

 
524,000

其他
3

 
4

 
14

 
12

 
13,581

 
11,313

 
970,000

 
943,000

總計
1,258

 
1,292

 
12,376

 
10,463

 
$
5,005,088

 
4,157,113

 
$
404,000

 
397,000

在上面列出的新訂單總數中， 26美元價值為的房屋 810 萬美元平均銷售價格為 $310,000代表五個活躍社區中來自未合併實體的新訂單 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，相比之下 15美元價值為的新訂單 970 萬美元平均銷售價格為 $647,000在五個活躍的社區中 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月.
(1)
新訂單是指在此期間與購房者簽訂的新銷售合同的數量，不包括取消的合同 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日.

待辦事項：
 
家園
 
美元價值（千美元）
 
平均銷售價格
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
二月 29,
 
2月28日
 
2020
 
2018
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
東方
7,387

 
7,956

 
$
2,640,129

 
2,817,706

 
$
357,000

 
354,000

中央
2,420

 
2,284

 
982,589

 
894,724

 
406,000

 
392,000

德州
2,592

 
2,321

 
822,620

 
805,250

 
317,000

 
347,000

西方
5,219

 
4,688

 
2,702,535

 
2,579,762

 
518,000

 
550,000

其他
14

 
10

 
13,995

 
12,543

 
1,000,000

 
1,254,000

總計
17,632

 
17,259

 
$
7,161,868

 
7,109,985

 
$
406,000

 
412,000

在上面列出的待處理房屋總數中， 49積壓美元價值為的房屋 1,520 萬美元平均銷售價格為 $311,000代表來自未合併實體的積壓 2020 年 2 月 29 日，相比之下 14積壓美元價值為的房屋 770 萬美元平均銷售價格為 $552,000在 2019 年 2 月 28 日.
待辦事項是指銷售合同下的房屋數量。房屋使用銷售合同出售，銷售合同通常附帶銷售押金。在某些情況下，如果買方沒有資格獲得融資或在某些其他情況下，則允許他們取消銷售。各種州和聯邦法律法規有時可能賦予購買者取消積壓房屋的權利。在銷售結束並將所有權移交給新房主之前，我們不會確認銷售合同下的房屋收入。
三個月已結束 2020 年 2 月 29 日與已結束三個月的對比 2019 年 2 月 28 日
東部房屋建築：房屋銷售收入有所增加 2020 年第一季度與 2019 年第一季度，這主要是由於佛羅裏達州和新澤西州送貨上門數量以及交付房屋的平均銷售價格的增加，但被卡羅來納州和賓夕法尼亞州送貨上門數量和平均銷售價格的下降部分抵消。佛羅裏達州和新澤西州送貨上門次數的增加主要是由於隨着每個活躍社區的分娩數量的增加，需求增加。卡羅來納州和賓夕法尼亞州送貨上門人數的減少主要是由於活躍社區的減少。佛羅裏達州和新澤西州交付房屋平均銷售價格的上漲主要是由高價社區交付比例增加導致產品組合的變化所致。卡羅來納州和賓夕法尼亞州交付房屋平均銷售價格的下降主要是由低價社區交付比例增加導致產品組合的變化所致。美國送貨上門的毛利率百分比 2020 年第一季度與去年同期相比有所增加，這主要是由於我們的建築成本降低以及已交付房屋的平均銷售價格略有上漲。
房屋建築中心：房屋銷售收入有所增加 2020 年第一季度與 2019 年第一季度，這主要是由於該細分市場中所有州的上門送貨數量都有所增加。在家分娩數量的增加主要是由於隨着每個活躍社區的分娩數量的增加，需求增加。美國送貨上門的毛利率百分比 2020 年第一季度與去年同期相比有所下降，這主要是由於一些社區在此期間出現了損傷 2020 年第一季度.

37


德克薩斯州房屋建築： 房屋銷售收入有所增加 2020 年第一季度與 2019 年第一季度，主要是由於送貨上門數量的增加，但部分被交付房屋平均銷售價格的下降所抵消。分娩數量的增加主要是由於隨着每個活躍社區的配送數量的增加，需求增加。已交付房屋的平均銷售價格下降的主要原因是封閉了價格較高的社區，轉向了價格較低的社區。美國送貨上門的毛利率百分比 2020 年第一季度與去年同期相比有所增加，這主要是由於我們的施工成本降低。
西部房屋建築：房屋銷售收入有所增加 2020 年第一季度與 2019 年第一季度，這主要是由於該細分市場除俄勒岡州和猶他州以外的所有州的送貨上門數量的增加，但該細分市場除猶他州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格的下降部分抵消了這一增長。除俄勒岡州和猶他州外，該細分市場所有州的上門送貨數量的增加主要是由於隨着每個活躍社區的送貨數量的增加，需求增加。俄勒岡州和猶他州送貨上門人數的減少主要是由於社區開放和關閉的時機所致。除猶他州外，該細分市場所有州交付房屋的平均銷售價格的下降主要是由低價社區交付比例增加導致產品組合的變化所致。猶他州交付房屋平均銷售價格的上漲主要是由高價社區交付比例增加導致產品組合的變化所致。美國送貨上門的毛利率百分比 2020 年第一季度與去年同期相比，下降的主要原因是已交付房屋的平均銷售價格下降，但部分被建築成本的下降所抵消。
金融服務板塊
我們的金融服務應申報部門主要為房屋買家提供抵押貸款融資、產權和結算服務。該細分市場還通過其發起和出售證券化商業抵押貸款 LMF 商業廣告商業。我們的金融服務板塊在短時間內在二級抵押貸款市場出售其發放的幾乎所有住宅貸款，其中大部分是在還本付息、無追索權的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因我們違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，我們保留潛在的責任。
下表列出了與我們的金融服務板塊相關的部分財務和運營信息：
 
三個月已結束
（千美元）
2020 年 2 月 29 日
 
2019 年 2 月 28 日
抵押貸款的美元價值起源
$
2,221,000

 
1,937,000

發放的抵押貸款數量
6,900

 
6,200

倫納爾購房者的抵押貸款獲取率
77
%
 
73
%
所有權和成交服務交易的數量
11,200

 
14,600

在 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，金融服務商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）的賬面價值為 1.653 億美元和 1.660 億美元，分別地。這些證券是以折扣價購買的 6%到 84%票面利率從 2.0%到 5.3%，規定和假設的最終分配日期在2027年10月至2028年12月之間，規定的到期日介於2050年10月至2051年12月之間。我們的金融服務部門根據其持有證券直至到期的意圖和能力，將這些證券歸類為持有至到期的證券。
LMF 商業廣告
LMF 商業廣告發起並以證券化形式出售五年、七年期和十年期商業第一抵押貸款，這些貸款由創收物業擔保。
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月, LMF 商業廣告發起的商業貸款，總本金餘額為 4.123 億美元，所有這些都被記錄為待售和出售的貸款 3.144 億美元的商業貸款變成 二單獨的證券化。截至 2019年11月30日，有 不未結算的交易。
在 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月, LMF 商業廣告發起的商業貸款，總本金餘額為 2.701 億美元，所有這些都被記錄為待售貸款，並已出售 2.05 億美元的貸款流向 二單獨的證券化。

38


多户家庭細分市場
下表提供了與我們在多户家庭領域的投資相關的信息：
資產負債表
2020 年 2 月 29 日
 
2019年11月30日
（千美元）
 
 
 
對未合併實體的多户家庭投資
$
589,646

 
561,190

倫納爾對多户家庭的淨投資
868,302

 
829,537

運營聲明
三個月已結束
（千美元）
2020 年 2 月 29 日
 
2019 年 2 月 28 日
通過合資企業出售的經營性物業/投資的數量
2

 
2

倫納爾在出售運營物業/投資收益中所佔的份額
$
3,000

 
15,500

(2) 財務狀況和資本資源
在 2020 年 2 月 29 日，我們有與房屋建造、金融服務、多户家庭和其他業務相關的現金和現金等價物以及限制性現金 11 億美元，相比之下 15 億美元在 2019年11月30日和 11 億美元在 2019 年 2 月 28 日.
我們為所有活動提供資金，包括房屋建築、金融服務、多户住宅、其他和一般運營需求，主要來自我們的運營、債務發行以及在倉庫信貸額度和無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）下借入的現金。
經營現金流活動
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日, 經營活動提供的 (用於) 的現金總額 3.83 億美元和 (5.244) 億美元，分別地。在這期間 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，經營活動提供的現金主要受我們的淨收益、應收賬款減少的影響 2.457 億美元以及持有的待售貸款減少 4.742 億美元主要與出售金融服務發放的貸款有關，但部分被戰略性土地購買、土地開發和建築成本導致的庫存增加所抵消 7.77 億美元以及其他資產的增加 1.215 億美元.
在 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月，用於經營活動的現金主要受戰略性土地購買、土地開發和建築成本導致庫存增加的影響 11 億美元，以及應付賬款和其他負債的減少 3.877億美元。這部分被我們的淨收益所抵消，應收賬款的減少 3.947 億美元主要與金融服務應收賬款淨額減少有關，即向投資者出售但尚未獲得償還的貸款，以及持有待售貸款的減少 1.567 億美元.
投資現金流活動
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日, 由 (用於) 投資活動提供的現金總計 1320 萬美元和 (7800) 萬美元，分別地。在這期間 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，我們通過投資活動提供的現金主要來自未合併實體的資本分配 8,630 萬美元，其中主要包括 (1) 1710 萬美元來自多家族未合併的實體，(2) 2780 萬美元來自我們Lennar Other板塊中包含的未合併的裏亞託房地產基金，以及 (3) 4140 萬美元來自房屋建築非合併實體。這部分被運營物業和設備的淨增加所抵消 1790 萬美元和現金捐款 7860 萬美元給未合併的實體，其中包括 (1) 1,260 萬美元致房屋建築非合併實體，(2) 3580 萬美元致多家族未合併的實體，以及 (3) 3020 萬美元轉到Lennar Other細分市場中包含的戰略技術投資。
在 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月，我們在投資活動中使用的現金主要來自以下方面的現金捐款 1.339 億美元給未合併的實體，其中包括 (1) 9,290萬美元致房屋建築非合併實體，(2) 3,380 萬美元主要用於營運資金的多户未合併實體；以及 (3) 720 萬美元轉至我們的Lennar Other板塊中包含的未合併的裏亞託房地產基金。這被來自未合併實體的資本分配所抵消 7010 萬美元，其中包括 (1) 3,320 萬美元來自房屋建築非合併實體；(2) 1290 萬美元來自多家族未合併的實體；(3) 1270 萬美元來自金融服務非合併實體；以及 (4) 1130 萬美元來自我們的Lennar Other板塊中包含的未合併的裏亞託房地產基金。

39


為現金流活動融資
在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月和 2019 年 2 月 28 日, 融資活動提供的現金 (用於) 總計 (7.898 億美元)和 6,900 萬美元，分別地。在這期間 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月, 用於融資活動的現金主要受到 (1) 的影響 7.556 億美元我們金融服務倉庫設施下的淨還款額，其中包括 LMF 商業廣告倉庫回購設施；（2）回購我們的普通股 2.960 億美元，其中包括 288.5 億美元根據我們的回購計劃進行的回購量，以及 740 萬美元與我們的股權補償計劃相關的回購量以及 (3) 9,330 萬美元應付票據和其他借款的本金支付。這些部分被 (1) 所抵消 3.000 億美元我們的信貸額度下的淨借款額；以及 (2) 8,890 萬美元與非控股權益相關的收益。
在 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月，融資活動提供的現金主要受以下因素影響 7.25億美元我們的信貸額度下的淨借款額，部分抵消了 5.087 億美元我們的金融服務倉庫設施下的淨還款額，其中包括 LMF 商業廣告倉庫回購設施， 9,300 萬美元其他借款和回購我們普通股的本金還款額 4,910 萬美元，其中包括 4,700 萬美元根據我們的回購計劃回購我們的股票的數量，以及 210 萬美元與員工股票計劃相關的回購量。
債務與總資本比率是房屋建築行業常用的財務指標，旨在幫助瞭解我們的房屋建築業務的槓桿作用。房屋建築債務佔總資本的比率和房屋建築負債淨額佔總資本的比率計算如下：
（千美元）
二月 29,
2020
 
11月30日
2019
 
二月 28,
2019
房屋建築債務
$
8,115,498

 
7,776,638

 
9,256,423

股東權益
16,044,599

 
15,949,517

 
14,786,814

資本總額
$
24,160,097

 
23,726,155

 
24,043,237

房屋建築債務佔總資本的比例
33.6
%

32.8
%
 
38.5
%
房屋建築債務
$
8,115,498

 
7,776,638

 
9,256,423

減去：房屋建築現金和現金等價物
784,950

 
1,200,832

 
852,551

房屋建築負債淨額
$
7,330,548

 
6,575,806

 
8,403,872

房屋建築債務淨額佔總資本的比例 (1)
31.4
%
 
29.2
%
 
36.2
%
(1)
房屋建築債務淨額佔總資本的比例是一項非公認會計準則財務指標，其定義為淨房屋建築債務（房屋建築債務減去房屋建築現金和現金等價物）除以總資本（淨房屋建築債務加上股東權益）。我們認為，房屋建築淨債務與總資本的比率對於投資者瞭解房屋建築業務中使用的槓桿作用而言，是一項相關且有用的財務指標。但是，由於房屋建築負債淨額佔總資本的比例不是根據公認會計原則計算的，因此不應孤立地考慮該財務指標，也不能將其作為公認會計原則規定的財務指標的替代方案。相反，應使用這種非公認會計準則財務指標來補充我們的GAAP業績。
在 2020 年 2 月 29 日，與之相比，房屋建築債務佔總資本的比例有所改善 2019 年 2 月 28 日，這是股東權益的增加主要與我們的淨收益有關，但部分被股票回購所抵消。在 2020 年 2 月 29 日，與之相比，房屋建築債務佔總資本的比例更高 2019年11月30日，這是房屋建築債務增加的主要原因是我們的信貸額度下的未償借款增加，但主要與我們的淨收益相關的股東權益淨增加部分抵消了這一增加。
我們一直在探索各種類型的交易，以管理我們的槓桿和流動性狀況，利用市場機會並增加我們的收入和收益。這些交易可能包括髮行額外債務、回購我們的未償債務、回購我們的普通股、收購房屋建築商和其他公司、購買或出售資產或業務範圍、發行普通股或可轉換為普通股的證券，和/或尋求其他融資選擇。在我們繼續向純粹的房屋建築公司邁進的過程中，我們也在考慮其他類型的交易，例如銷售、重組、合資企業、分拆或首次公開募股。
我們的房屋建築優先票據和其他應付債務彙總在簡明合併財務報表附註的附註7中。
在 2020 年 2 月 29 日，我們有無抵押循環信貸額度（“信貸額度”），最高借款額度為 24.5 億美元其中5000萬美元將於2020年6月到期，餘額將於2024年到期。信貸額度協議（“信貸協議”）規定，最多可將5億美元的承付款用於信用證。根據信貸協議，截至本財政季度末，我們受債務契約的約束。信貸額度的到期日、細節和債務契約與截至年度的10-K表中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變 2019年11月30日。除了信貸額度外，我們在不同的金融機構還有其他信用證額度。

40


我們的信用證和擔保債券安排如下所述：
 
 
二月 29,
2020
 
11月30日
2019
（以千計）
 
 
 
 
業績信用證
 
$
739,944

 
715,793

金融信用證
 
208,871

 
184,075

擔保債券
 
2,966,393

 
2,946,167

與績效擔保債券相關的場地改善相關的未來預期成本
 
1,440,444

 
1,427,145

目前，我們幾乎所有100％控股的房屋建築子公司都在為我們的所有優先票據（“擔保票據”）提供擔保。擔保是全面和無條件的。但是，只要子公司沒有直接或間接擔保Lennar Corporation的至少7500萬美元債務，或者子公司被出售，他們就會終止對子公司的資格。簡明合併財務報表附註13概述了這些擔保。
我們的房屋建築平均未償債務平均利率如下：
 
三個月已結束
（千美元）
二月 29,
2020
 
二月 28,
2019
房屋建築平均未償債務
$
8,016,263

 
$
9,024,926

平均利率
4.9
%
 
4.9
%
與房屋建築債務相關的利息 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月是 9,330 萬美元，相比之下 1.044 億美元對於 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月.
根據2019年4月簽署的經修訂的信貸額度協議（“信貸協議”），截至每個財季末，我們需要將最低合併有形淨資產維持在大約 71 億美元加上2019年2月28日之後完成的每個財政季度的累計合併淨收益的50％（如果為正數），以及2019年2月28日及之後任何股票發行的淨現金收益的50％，減去2019年4月11日之後為回購普通股而支付的金額的50％中的較小值 3.75億美元。我們需要保持槓桿率不超過65％，如果我們的利息覆蓋率連續兩個財政日曆季度低於2. 25:1.00，則每季度可以降低2.5％。槓桿率的下限為60％。如果我們的利息覆蓋率隨後連續兩個財政日曆季度超過2. 25:1.00，則我們需要維持的槓桿率將每季度增加2.5％，最高為65％。截至每個財政季度末，我們還必須保持（1）流動性，金額等於或大於截至該日的最後十二個月的合併利息的1.00倍，或（2）截至該日的最後十二個月的利息覆蓋率等於或大於1. 50:1.00。我們認為我們遵守了我們的債務契約 2020 年 2 月 29 日.
以下總結了截至目前根據信貸協議計算得出的我們的債務契約要求以及與這些契約相關的實際水平或比率 2020 年 2 月 29 日:
（千美元）
盟約等級
 
截至已達到的等級
2020 年 2 月 29 日
最低淨資產測試
$
7,686,753

 
10,611,854

最大槓桿比率
65.0
%
 
38.0
%
流動性測試
1.00

 
2.08


41


在 2020 年 2 月 29 日，金融服務倉庫設施均為364天的回購設施，用於為住宅抵押貸款或商業抵押貸款提供資金 LMF 商業廣告如下所示：
（以千計）
最大總承付額
住宅設施正在成熟：
 
2020年3月 (1)
$
100,000

2020 年 5 月
300,000

2020 年 6 月
300,000

2020 年 10 月
500,000

總計-住宅設施
$
1,200,000

LMF 商業設施日趨成熟
 
2020 年 11 月
$
200,000

2020 年 12 月
650,000

2020 年 12 月（延期兩至一年）(2)
50,000

總計-LMF 商業設施
$
900,000

總計
$
2,100,000

(1)
2020年2月之後，到期日延長至2021年3月。
(2)
LMF 商業廣告使用這種倉庫回購機制為浮動利率應計貸款的發放融資，浮動利率應計貸款在為投資而持有的貸款中列報為應計貸款，淨額。截至目前，該融資機制下沒有借款 2020 年 2 月 29 日.
我們的金融服務部門使用住宅設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收取所得款項。這些設施不歸我們所有，預計在到期後將進行更新或替換為其他設施。LMF商業設施為LMF商業貸款的發放和證券化活動提供資金，並由以下機構擔保 75%融資的原始商業貸款的利息。
這些融資機制及其前一年的借款和抵押品如下：
（以千計）
 
2020 年 2 月 29 日
 
2019年11月30日
住宅設施下的借款
 
$
674,848

 
$
1,374,063

住宅設施下的抵押品
 
698,369

 
1,423,650

LMF 商業設施下的借款
 
161,546

 
216,870

如果貸款沒有續訂或更換，信貸額度下的借款將通過向投資者出售的抵押貸款以及收取已售但尚未償還的貸款的應收賬款來償還信貸額度下的借款。如果沒有這些設施，金融服務部門將不得不使用運營和其他資金來源的現金來為其貸款活動提供資金。
資本結構的變化
2019 年 1 月，我們的董事會批准回購不超過以下兩者中較低的部分 10 億美元按價值計算，或 2,500 萬我們已發行的A類和B類普通股的股份。回購授權沒有到期日期。下表顯示了根據該計劃回購我們的A類和B類普通股的情況 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月還有2月28日 2019:
 
 
三個月已結束
 
 
2020年2月29日
 
2019年2月28日
（以千美元計，每股價格除外）
 
A 級
 
B 級
 
A 級
 
B 級
回購的股票
 
4,250,000

 
115,000

 
1,000,000

 
—

校長
 
$
282,274

 
$
6,155

 
$
46,998

 
$
—

每股平均價格
 
$
66.42

 
$
53.52

 
$
46.98

 
$
—

在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，由於我們回購了庫存 440 萬通過我們的股票回購計劃購買A類和B類普通股。在這段時間裏 截至 2019 年 2 月 28 日的三個月，庫存量增加了 100 萬A類普通股的主要原因是我們通過股票回購計劃回購了100萬股A類普通股。
2020 年 4 月 7 日，我們董事會宣佈季度現金分紅為 $0.125我們的A類和B類普通股的每股股息，將於2020年5月5日支付給2020年4月21日營業結束時的登記持有人。2020 年 2 月 7 日，我們支付了以下現金分紅 $0.125正如我們董事會於2020年1月9日宣佈的那樣，向截至2020年1月24日營業結束時的登記持有人的A類和B類普通股的每股股息。我們申報並支付了現金

42


的分紅 $0.04截至2019年11月30日的財年，每個季度我們的A類和B類普通股的每股收益。
根據我們目前的財務狀況和信用關係，我們認為，假設我們的業務在很長一段時間內沒有受到 COVID-19 疫情的重大影響，我們的運營和借貸資源將以預期的活動水平滿足我們當前和長期的資本需求。
資產負債表外安排
房屋建築：對未合併實體的投資
在 2020 年 2 月 29 日，我們對48個房屋建築和土地未合併實體進行了股權投資（其中三個有追索權債務，10個有無追索權債務，35個沒有債務），而房屋建築和土地未合併的實體只有50個 2019年11月30日。從歷史上看，我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地（1）用於房屋建築業務或出售給第三方，或（2）用於建造房屋以出售給第三方購房者。通過這些實體，我們主要尋求通過限制投資於土地的資本金額來降低和分擔風險，同時獲得進入未來潛在住宅的機會，並允許我們參與戰略投資。在某些情況下，使用這些實體還使我們能夠獲得土地，而如果沒有戰略夥伴的參與，我們本來無法獲得或無法以優惠條件獲得准入。這些合資企業的參與者是土地所有者/開發商、其他房屋建築商以及金融或戰略合作伙伴。與土地所有者/開發商的合資企業使我們能夠訪問合作伙伴擁有或控制的住宅。與其他房屋建築商的合資企業使我們能夠與合作伙伴共同競標大片土地。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將房屋建築專業知識與獲得合作伙伴資金的機會相結合。與戰略合作伙伴的合資企業使我們能夠將房屋建築專業知識與合作伙伴的特定專業知識（例如商業或填充經驗）相結合。每個合資企業都由一個由合作伙伴成員組成的執行委員會管理。
截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，我們對房屋建築未合併實體的記錄投資是 9.467 億美元和 10 億美元，而標的股權分別與我們在房屋建築未合併實體合夥人的淨資產中的投資有關 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日是 13 億美元。基礎差異主要是由於我們將投資貢獻到以下方面 三投資FivePoint實體的公允價值高於賬面價值的戰略合資企業，並推遲向我們出售土地的股權收益。我們對房屋建築未合併實體的記錄投資中包括我們的 40%FivePoint 的所有權。截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，我們對FivePoint的投資賬面金額為 3.668 億美元和 3.74 億美元，分別地。
我們投資的房屋建築未合併實體通常通過合夥人股權和債務融資相結合的方式為其活動融資。在某些情況下，我們和我們的合作伙伴為未合併實體的債務提供了擔保。
未合併實體的債務由其自有資產擔保。一些未合併的實體擁有多處房產和其他資產。沒有對不同未合併實體的債務進行交叉抵押。我們也不會將對一個未合併實體的投資用作另一個未合併實體的債務的抵押品，也不會使用房屋建築未合併實體之間的混合資金。
在向房屋建築未合併實體提供的貸款方面，我們和我們的合作伙伴通常共同或單獨或多次向貸款人提供以下任何或全部擔保：（i）全部或部分開發項目的完成，（ii）賠償貸款人因環境問題造成的損失，（iii）賠償貸款人免受未合併實體的 “壞小子行為”（或全額賠償）未經授權的轉讓或破產時的追索權責任）以及（iv）按價值計算的貸款和/或按成本計算的貸款不得超過一定百分比（維持或再保證金擔保）或一定比例的未償還貸款（還款擔保）。
我們投資的房屋建築未合併實體的總債務為 11 億美元兩者兼而有之 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，其中我們的最大追索權敞口為490萬美元，截至目前為1,080萬美元 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。在我們為房屋建築未合併實體的債務提供擔保的大多數情況下，我們的合作伙伴也為該債務提供了擔保，並必須繳納擔保款中的份額。在還款擔保中，我們和我們的風險合夥人保證在貸款人必須對抵押品行使權利之前償還部分或全部債務，以防出現違約。
關於向Homebuilding非合併實體提供的許多貸款，我們和我們的合資夥伴（或與之相關的實體）必須向貸款人提供竣工擔保。這些完工擔保可能要求擔保人完成獲得融資的改善設施的施工。如果要分階段施工，擔保通常僅限於完成已開始施工和使用貸款收益的各個階段。如果我們需要根據任何擔保付款，則這筆款項通常構成對房屋建築未合併實體的資本出資或貸款，並增加我們在未合併實體分配的任何資金中的份額。

43


截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日, 還款, 維護和竣工擔保的公允價值並不重要.我們認為，截至目前 2020 年 2 月 29 日，如果由於擔保下的觸發事件，我們有法律義務在擔保下履行房屋建築未合併實體的義務，則抵押品將足以償還至少一部分債務，或者我們和我們的合作伙伴將向該合資企業出資額外資金。在某些情況下，我們就合資企業的債務向市政當局發放了績效信用證和擔保債券（見簡明合併財務報表附註7）。
下表彙總了截至目前債務安排中我們的房屋建築未合併實體（“合資企業”）債務的本金到期日 2020 年 2 月 29 日而且它並不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金支付的估計.許多合資貸款在貸款協議中都有延期選項，允許將貸款延長到未來幾年。
 
按期劃分的未合併合資企業的本金到期日
（以千計）
合資債務總額
 
2020
 
2021
 
2022
 
此後
 
其他
倫納爾的最大追索權債務敞口
$
4,932

 
—

 
—

 
4,932

 
—

 
—

無法向倫納爾求助的債務
1,090,853

 
49,093

 
252,073

 
142,123

 
647,564

 
—

土地賣方和CDD債務
9,429

 
—

 
—

 
—

 
—

 
9,429

債務發行成本
(13,612
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(13,612
)
總計
$
1,091,602

 
49,093

 
252,073

 
147,055

 
647,564

 
(4,183
)
多户家庭：對未合併實體的投資
在 2020 年 2 月 29 日，多户家庭曾進行股權投資 21從事多户住宅開發的未合併實體（其中7個有無追索權債務，14個沒有債務），相比之下 19未合併的實體位於 2019年11月30日。我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地以建造多户住宅出租物業。通過這些實體，我們專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。最初，我們參與建造多户住宅開發項目，並在建成後不久將其出售。但是，最近，我們一直專注於開發房產，目的是保留它們。這些合資企業的參與者一直是財務夥伴。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將我們的開發和施工專業知識與獲得合作伙伴資本的機會相結合。每個合資企業都受運營協議的約束，該協議為我們的合作伙伴提供了對重大決策的重要實質性參與投票權。
多户住宅板塊包括LMV I和LMV II，它們是長期的多户住宅開發投資工具，參與A類多户住宅資產的開發、建設和物業管理。截至本年度及期間的每項詳情 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月包括在下面：
 
 
2020 年 2 月 29 日
（以千計）
 
LMV 我
 
LMV II
Lennar 的投資賬面價值
 
$
365,823

 
181,479

股權承諾
 
2,204,016

 
1,257,700

股權承諾被叫做
 
2,110,545

 
677,398

Lennar 的股權承諾
 
504,016

 
381,000

倫納爾的股權承諾是
 
489,655

 
204,084

倫納爾的剩餘承諾
 
14,361

 
176,916

在截至2020年2月29日的三個月內向Lennar發放的款項

 
5,646

 
—

我們會定期監測房屋建築和多户家庭未合併合資企業的業績，以及任何可能影響其未來流動性或經營業績的趨勢。我們還定期監控我們投資的合資企業的表現，以評估債務契約的遵守情況。對於那些不符合債務契約的合資企業，我們會評估和評估可能的投資減值。我們認為，所有合資企業都遵守了其債務契約 2020 年 2 月 29 日.

44


下表彙總了截至目前債務安排中我們的多户家庭未合併實體債務的本金到期日 2020 年 2 月 29 日而且它並不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金支付的估計.
 
按期劃分的未合併合資企業的本金到期日
（以千計）
合資債務總額
 
2020
 
2021
 
2022
 
此後
 
其他
無法向倫納爾求助的債務
$
2,203,797

 
378,230

 
564,890

 
331,291

 
929,386

 
—

債務發行成本
(28,888
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(28,888
)
總計
$
2,174,909

 
378,230

 
564,890

 
331,291

 
929,386

 
(28,888
)

Lennar 其他：對未合併實體的投資
作為出售裏亞託投資和資產管理平臺的一部分，如果資金達到規定的業績門檻，我們保留了獲得部分附帶權益付款的能力。我們會定期收到與附帶權益相關的預付分配，以支付因向附帶權益分配應納税所得額而產生的所得税義務。這些分配不受回扣影響，但將減少我們有權從適用基金中獲得並記為收入的未來附帶利息支付。
截至 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，我們對未合併的實體進行了戰略技術投資 1.921 億美元分別為1.243億美元。
期權合約
我們經常通過期權合同獲得土地使用權，這通常使我們能夠控制第三方（包括土地基金）和未合併實體擁有的部分財產，直到我們決定是否行使期權。
下表顯示了我們通過與第三方簽訂的期權合同（“期權合同”）或未合併的合資企業（即受控住宅）進入的住宅用地的數量 2020 年 2 月 29 日和 2019 年 2 月 28 日:
 
受控住所
 
 
 
 
 
多年
2020 年 2 月 29 日
可選
 
合資公司
 
總計
 
自有宅基地
 
住宅用地總數
 
自有供應品 (1)
東方
28,869

 
15,420

 
44,289

 
80,741

 
125,030

 
 
中央
6,476

 
122

 
6,598

 
31,038

 
37,636

 
 
德州
19,914

 
—

 
19,914

 
38,365

 
58,279

 
 
西方
12,275

 
2,940

 
15,215

 
62,048

 
77,263

 
 
其他
—

 
8,514

 
8,514

 
2,084

 
10,598

 
 
住宅用地總數
67,534

 
26,996

 
94,530

 
214,276

 
308,806

 
4.0

佔住宅用地總數的百分比
 
 


 
31
%
 
69
%
 
 
 
 
 
受控住所
 
 
 
 
 
多年
2019 年 2 月 28 日
可選
 
合資公司
 
總計
 
自有宅基地
 
住宅用地總數
 
自有供應品 (1)
東方
26,174

 
3,482

 
29,656

 
76,699

 
106,355

 
 
中央
6,328

 
—

 
6,328

 
31,754

 
38,082

 
 
德州
18,845

 
—

 
18,845

 
35,131

 
53,976

 
 
西方
7,257

 
4,525

 
11,782

 
63,810

 
75,592

 
 
其他
—

 
979

 
979

 
2,845

 
3,824

 
 
住宅用地總數
58,604

 
8,986

 
67,590

 
210,239

 
277,829

 
4.4

佔住宅用地總數的百分比
 
 


 
24
%
 
76
%
 
 
 
 
(1)
基於過去十二個月的送貨上門服務。
我們會評估某些土地期權合約，以確定它們是否為VIE，如果是，我們是否是其中某些期權合約的主要受益人。儘管我們對選擇性土地沒有法定所有權，但如果我們被視為主要受益人或為選擇性土地存入大量押金，我們可能需要按期權土地的購買價格合併期權下的土地。合併的土地購買期權作為未擁有的合併庫存反映在隨附的簡明合併資產負債表中。在接下來的幾年中，我們計劃將受控住宅用地從大約佔全部住宅庫存的40％-50％增加到40％-50％ 31%截至 2020 年 2 月 29 日。最近，我們採取了幾項戰略性土地舉措，包括從區域開發商那裏收購完全開發的住宅用地，還可能包括為土地所有者批量建造房屋，他們將把這些房屋作為出租物業保留。

45


在 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，未擁有的合併庫存增加了 1.043 億美元截至隨附的簡明合併資產負債表中未擁有的與合併庫存相關的負債相應增加 2020 年 2 月 29 日。增長的主要原因是期權合約的合併，但我們根據先前合併的合同行使收購土地的期權部分抵消了這一增長。為了反映合併庫存的購買價格，截至目前，我們在隨附的簡明合併資產負債表中對未擁有的待開發土地的合併庫存中的期權存款進行了淨重分類 2020 年 2 月 29 日。與未擁有的合併庫存相關的負債主要代表期權行使價與我們的現金存款之間的差額。
我們與第三方和未合併實體簽訂的期權合約相關的損失包括不可退還的期權存款和收購前成本，總計 3.06 億美元和 3.205 億美元在 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。此外，我們已經發布了 7,500 萬美元截至當日，某些土地和期權合同下的信用證代替現金存款 2020 年 2 月 29 日和 2019年11月30日，分別地。
合同義務和商業承諾
我們的合同義務和商業承諾與管理層在截至財政年度的10-K表年度報告中關於財務狀況和經營業績的討論與分析中報告的合同義務和商業承諾沒有重大變化 2019年11月30日，除了 3.000 億美元我們的信貸額度下的未償借款。
(3) 新會計公告
有關適用於我們公司的新會計聲明的討論，請參閲本報告第1項下包含的簡明合併財務報表附註12。
(4) 關鍵會計政策
我們認為，在此期間，我們的關鍵會計政策沒有重大變化 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月相比之下，我們在截至年度的10-K表年度報告中包含的管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中披露的內容 2019年11月30日.

46


第 3 項。 關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨與投資利率、債務義務、待售貸款和投資用貸款的利率波動相關的市場風險。我們利用遠期承諾和期權合約來降低與抵押貸款組合相關的風險。
截至 2020 年 2 月 29 日，我們有 3 億美元我們的信貸額度下的未償借款。
截至 2020 年 2 月 29 日，金融服務倉庫回購機制下的借款總額 6.748 億美元住宅設施項下，1.615億美元以下 LMF 商業廣告設施。
有關利率敏感度的信息
本金（名義）金額按
預期到期日和平均利率
2020 年 2 月 29 日
 
截至11月30日的九個月
 
截至11月30日的年份
 
 
 
 
 
2月29日的公允價值
（百萬美元）
2020
 
2021
 
2022
 
2023
 
2024
 
2025
 
此後
 
總計
 
2020
負債：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建築：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
高級筆記和
其他應付債務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定利率
$
956.6

 
1,097.4

 
1,782.9

 
73.2

 
1,522.7

 
536.2

 
1,679.4

 
7,648.4

 
8,088.3

平均利率
4.0
%
 
5.9
%
 
4.8
%
 
3.6
%
 
5.0
%
 
4.9
%
 
4.9
%
 
4.9
%
 
—

可變費率
$
52.2

 
67.1

 
1.8

 
7.2

 
294.7

 
0.9

 
4.3

 
428.2

 
446.9

平均利率
4.2
%
 
1.9
%
 
5.3
%
 
5.6
%
 
2.8
%
 
4.8
%
 
4.8
%
 
2.9
%
 
—

金融服務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
備註和其他
應付債務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定利率
$
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
153.8

 
153.8

 
155.6

平均利率
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.4
%
 
3.4
%
 
—

可變費率
$
836.4

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
836.4

 
836.4

平均利率
3.5
%
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.5
%
 
—

Lennar 其他：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
備註和其他
應付債務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定利率
$
1.9

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1.9

 
1.9

平均利率
3.0
%
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.0
%
 
—

可變費率
$
13.3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
13.3

 
13.3

平均利率
3.7
%
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.7
%
 
—

有關我們的市場風險的更多信息，請參閲第 7A 項。我們在截至年度的10-K表年度報告中有關市場風險的定量和定性披露 2019年11月30日.
第 4 項。 控制和程序
截至本報告所涉期末，我們的首席執行官兼首席財務官參與了管理層對披露控制和程序有效性的評估。根據他們對評估的參與，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自那時起生效 2020 年 2 月 29 日確保在根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並確保我們的報告中要求披露的信息

47


根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提供的文件將累積並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
我們的首席執行官兼首席財務官還參與了管理層對截至本季度財務報告內部控制的任何變化的評估 2020 年 2 月 29 日。該評估沒有發現任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分。其他信息

第 1 項。 法律訴訟
我們是正常業務過程中出現的各種索賠、法律訴訟和投訴的當事方。管理層認為，這些事項的處置不會對我們的簡明合併財務報表產生重大不利影響。
2019年8月，馬薩諸塞州環境保護部通知我們的子公司，該子公司未遵守馬薩諸塞州應急計劃中有關清理該子公司以前在馬薩諸塞州欣厄姆擁有的開發項目中的某些材料的規定。2020年2月，我們支付了金錢和解協議，但這對於解決此事並不重要。
第 1A 項。 風險因素
我們的經營業績和財務狀況可能會受到冠狀病毒（也稱為 COVID-19）爆發的不利影響。上文管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析對此進行了更詳細的討論。
對房屋的需求取決於各種宏觀經濟因素，例如就業水平、利率、股票市場估值的變化、消費者信心、住房需求、購房者融資的可用性、與現有庫存相比新房的可用性和價格以及人口趨勢。這些因素，尤其是消費者信心，可能會受到我們無法控制的各種因素的嚴重不利影響。COVID-19 的爆發導致我們的大部分國民經濟停滯。COVID-19 的傳播還導致美國和國際債務和股票市場的巨大波動，這可能會對消費者的信心產生負面影響。與 COVID-19 相關的業務中斷的廣度和持續時間及其對美國經濟和消費者信心的影響，存在很大的不確定性。COVID-19 對我們結果的影響程度將取決於未來的發展，這些發展高度不確定且無法預測，包括可能出現的有關 COVID-19 嚴重程度以及為遏制或處理其影響而採取的行動的新信息。由於 COVID-19，我們的歡迎回家中心的流量和銷售大幅放緩，取消的銷售合同顯著增加。如果該病毒繼續對經濟狀況或消費者信心造成重大負面影響，我們的經營業績、財務狀況和現金流將受到重大不利影響。
第 2 項。 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
下表提供了有關我們在此期間回購普通股的信息 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月:
時期：
購買的股票總數 (1)
 
每股支付的平均價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (2)
 
計劃或計劃下可能購買的最大股票數量 (2)
2019 年 12 月 1 日至 12 月 30 日
—

 
$
—

 
—

 
15,225,271

2020 年 1 月 1 日至 1 月 31 日
2,638,898

 
$
64.53

 
2,636,605

 
12,588,666

2020 年 2 月 1 日至 2 月 29 日
1,857,377

 
$
68.06

 
1,728,395

 
10,860,271

(1)
包括我們在某些非既得股票持有人選擇時為支付應繳的預扣税而預扣的A類普通股，其市值近似於應繳的預扣税金額。
(2)
2019 年 1 月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，該計劃取代了 2001 年 6 月的股票回購計劃，根據該計劃，我們有權購買不超過兩者中較低的部分 10 億美元按價值計算，不包括佣金，或 2,500 萬我們已發行的A類或B類普通股的股份。在此期間 截至 2020 年 2 月 29 日的三個月，根據該回購計劃，我們回購了 430 萬我們的A類普通股的股票價格約為 2.823 億美元平均股價為 $66.42和 10 萬我們的B類普通股股價約為 620 萬美元平均股價為 $53.52（1月份約為4萬股，2月份約7.5萬股，平均股價分別為51.13美元和54.81美元）。此回購授權沒有到期。
第 3-5 項。 不適用

48


第 6 項。 展品
10.1***
2020年公司針對斯圖爾特·米勒、裏克·貝克威特、喬納森·賈菲、黛安·貝塞特和傑夫·麥考爾的2016年激勵性薪酬計劃下的獎勵協議——參照公司2020年2月28日8-K表最新報告的附錄10.1納入其中。

10.2***
公司2016年斯圖爾特·米勒、裏克·貝克威特、喬納森·賈菲、黛安·貝塞特和傑夫·麥考爾股權激勵計劃下的2020年獎勵協議表格，參照公司2020年2月28日8-K表最新報告附錄10.2成立。

31.1*
由首席執行官裏克·貝克威特進行規則13a-14（a）認證。
31.2*
由副總裁、首席財務官兼財務主管黛安·貝塞特進行第13a-14（a）條認證。
32.*
由首席執行官裏克·貝克威特和副總裁、首席財務官兼財務主管黛安·貝塞特頒發的第1350條認證。
101.*
Lennar Corporation於2020年4月7日提交的截至2020年2月29日的季度10-Q表季度報告中的以下財務報表採用ixBRL（在線可擴展業務報告語言）格式：（i）簡明合併資產負債表，（ii）簡明合併運營報表和綜合收益（虧損），（iii）簡明合併現金流量表以及（iv）簡明合併財務報表附註。
101.INS*
ixBRL 實例文檔。
101.SCH*
ixBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL*
ixBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF*
ixBRL 分類擴展定義。
101.LAB*
ixBRL 分類擴展標籤鏈接庫文檔。
101.PRE*
ixBRL 分類法演示文稿鏈接庫文檔。
104**
倫納爾公司截至2020年2月29日的季度10-Q表季度報告的封面採用ixBRL格式。
* 隨函提交。
** 包含在附錄 101 中。
*** 管理合同或補償計劃或安排。


49


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
 
 
 
Lennar 公司
 
 
 
（註冊人）
 
 
 
 
日期：
2020 年 4 月 7 日
 
/s/ 黛安·貝塞特
 
 
 
黛安·貝塞特
 
 
 
副總裁、首席財務官兼財務主管
 
 
 
 
日期：
2020 年 4 月 7 日
 
/s/ 大衞柯林斯
 
 
 
大衞柯林斯
 
 
 
控制器


50