LENNAR CORP /NEW/000092076011/302021Q1假的00009207602020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：普通階級成員2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：B類普通會員2020-12-012021-02-28xbrli: 股票0000920760US-GAAP：普通階級成員2021-02-280000920760US-GAAP：B類普通會員2021-02-28iso421:USD0000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員2020-11-300000920760LEN: Lennar多家庭成員2021-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成員2020-11-300000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員2021-02-280000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-11-3000009207602021-02-2800009207602020-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2020-11-30iso421:USDxbrli: 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DuetwintyFive會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-11-300000920760LEN：FivepointTwistwontySix成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-02-280000920760LEN：FivepointTwistwontySix成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-11-300000920760LEN: FivepointZerozeroCents SeniorNotes DuetWentySeven成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-02-280000920760LEN: FivepointZerozeroCents SeniorNotes DuetWentySeven成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-11-300000920760LEN：Fourpointsevensevenseven成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-02-280000920760LEN：Fourpointsevensevenseven成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-11-300000920760LEN：抵押貸款票據和其他會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2021-02-280000920760LEN：抵押貸款票據和其他會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2020-11-300000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2020-11-300000920760US-GAAP：循環信貸機制成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: 信貸機構會員2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：循環信貸機制成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: 信貸機構會員2020-11-300000920760US-GAAP：循環信貸機制成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: 信貸機構會員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：信用證會員LEN: 信貸機構會員2021-02-280000920760LEN：信用卡會員的績效信2021-02-280000920760LEN：信用卡會員的績效信2020-11-300000920760US-GAAP：擔保債券成員2021-02-280000920760US-GAAP：擔保債券成員2020-11-300000920760LEN：與PerformanceSuretyBonds成員相關的場地改善相關的未來預期成本2021-02-280000920760LEN：與PerformanceSuretyBonds成員相關的場地改善相關的未來預期成本2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2020-11-300000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：商業投資組合分部成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：商業投資組合分部成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-11-300000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-02-280000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：商業投資組合分部成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldUS-GAAP：公允價值計量常任成員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：商業投資組合分部成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldUS-GAAP：公允價值計量常任成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldUS-GAAP：公允價值計量常任成員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldUS-GAAP：公允價值計量常任成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：計量輸入預付款率成員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：測量輸入默認成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員LEN: LoanSheldforSaldForSeldUS-GAAP：公允價值計量常任成員2020-12-012021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員LEN: LoanSheldforSaldForSeldUS-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：Lennar金融服務會員LEN：抵押貸款承諾成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-12-012021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員LEN：抵押貸款承諾成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員2020-12-012021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員2019-12-012020-02-290000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-12-012021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-012020-02-290000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員LEN: LoanSheldforSaldForSeld2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2019-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員LEN: 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最大成員2020-02-290000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2021-02-280000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2020-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：股權承諾成員LEN: Lennar多家庭成員2021-02-280000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：股權承諾成員LEN: Lennar多家庭成員2020-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2020-12-012021-02-280000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2021-02-280000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2020-11-300000920760LEN：金融備用信用證會員LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2021-02-280000920760LEN：金融備用信用證會員LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2020-11-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

（Mark One）

☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2021 年 2 月 28 日

要麼

☐ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從 _______ 到 _______ 的過渡期內

委員會檔案編號： 1-11749

Lennar 公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華						95-4337490
（州或其他司法管轄區 公司或組織）						（美國國税局僱主 證件號）

西北 107 大道 700 號, 邁阿密, 佛羅裏達33172

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(305) 559-4000

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題			交易品種			註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.10美元			LEN			紐約證券交易所
B 類普通股，面值 0.10 美元			LEN.B			紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☑沒有¨

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☑沒有¨

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

R

加速過濾器

¨

新興成長型公司

☐

非加速過濾器

¨

規模較小的申報公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☑

截至2021年2月28日的已發行普通股：

A 級 275,760,461

B 級 37,621,152

---

倫納爾公司

表格 10-Q

截至2021年2月28日的期間

第一部分

財務信息

第 1 項。

財務報表

3

截至2021年2月28日和2020年11月30日的簡明合併資產負債表

3

截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月的簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）報表

5

截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月的簡明合併現金流量表

6

簡明合併財務報表附註

8

第 2 項。

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

24

第 3 項。

關於市場風險的定量和定性披露

35

第 4 項。

控制和程序

36

第二部分

其他信息

37

第 1 項。

法律訴訟

37

第 1A 項。

風險因素

37

第 2 項。

未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

37

第 3-5 項。

不適用

37

第 6 項。

展品

38

簽名

39

---

第一部分財務信息

第 1 項。 財務報表

Lennar 公司及其子公司

簡明合併資產負債表

（千美元）

（未經審計）

			2月28日						11月30日
			2021 (1)						2020 (1)
資產
房屋建築：
現金和現金等價物			$	2,421,411					2,703,986
限制性現金			17,878						15,211
應收賬款，淨額			300,134						298,671
庫存：
已完工的房屋和在建工程			9,320,283						8,593,399
正在開發的土地和土地			7,564,900						7,495,262
合併庫存未擁有			807,759						836,567
庫存總額			17,692,942						16,925,228
對未合併實體的投資			1,077,353						953,177
善意			3,442,359						3,442,359
其他資產			1,162,564						1,190,793
			26,114,641						25,529,425
金融服務			2,217,551						2,708,118
多家庭			1,183,720						1,175,908
倫納爾其他			1,036,068						521,726
總資產			$	30,551,980					29,935,177

(1)根據會計準則編纂 (“ASC”) 議題810的某些規定, 合併（“ASC 810”），公司必須在其簡明合併資產負債表上單獨披露合併可變權益實體（“VIE”）擁有的資產和合並後的VIE的負債，Lennar Corporation及其任何子公司對這些資產均不承擔任何義務。

截至2021年2月28日，總資產包括美元1.0十億美元與合併後的VIE有關，其中$39.8百萬美元包含在房屋建築現金和現金等價物中，美元14.2百萬英鎊的房屋建築完工和在建工程，美元516.9百萬的房屋建築用地和正在開發的土地，美元288.6百萬美元的房屋建築綜合庫存未擁有，美元1.7對未合併實體的房屋建築投資為百萬美元145.8百萬美元的房屋建築其他資產和美元17.8數百萬的多户家庭資產。

截至2020年11月30日，總資產包括美元1.1十億美元與合併後的VIE有關，其中$32.1百萬美元包含在房屋建築現金和現金等價物中，美元0.1百萬房屋建築應收賬款，淨額，美元14.2百萬英鎊的房屋建築完工和在建工程，美元486.8百萬的房屋建築用地和正在開發的土地，美元426.3百萬美元的房屋建築綜合庫存未擁有，美元1.6對未合併實體的房屋建築投資為百萬美元120.6百萬美元的房屋建築其他資產和美元39.9數百萬的多户家庭資產。

參見簡明合併財務報表的附註。

3

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併資產負債表（續）

（以千計，股份金額除外）

（未經審計）

			2月28日						11月30日
			2021 (2)						2020 (2)
負債和權益
房屋建築：
應付賬款			$	1,037,266					1,037,338
與未擁有的合併庫存相關的負債			671,235						706,691
優先票據和其他應付債務，淨額			5,976,168						5,955,758
其他負債			2,459,332						2,225,864
			10,144,001						9,925,651
金融服務			1,113,083						1,644,248
多家庭			235,651						252,911
倫納爾其他			41,794						12,966
負債總額			11,534,529						11,835,776
股東權益：
優先股			—						—
A類普通股為美元0.10面值；授權：2021 年 2 月 28 日和 2020 年 11 月 30 日- 400,000,000股票；發行時間：2021 年 2 月 28 日- 300,471,893股票和 2020 年 11 月 30 日- 298,942,836股份			30,047						29,894
B類普通股為美元0.10面值；授權：2021 年 2 月 28 日和 2020 年 11 月 30 日- 90,000,000股票；發行時間：2021 年 2 月 28 日- 39,443,168股票和 2020 年 11 月 30 日- 39,443,168股份			3,944						3,944
額外的實收資本			8,724,192						8,676,056
留存收益			11,488,520						10,564,994
庫存股，按成本計算；2021年2月28日- 24,711,432A 類普通股的股票以及 1,822,016B 類普通股的股份；2020 年 11 月 30 日- 23,864,589A 類普通股的股票以及 1,822,016B類普通股的股份			(1,348,710)						(1,279,227)
累計其他綜合虧損			(1,747)						(805)
股東權益總額			18,896,246						17,994,856
非控股權益			121,205						104,545
權益總額			19,017,451						18,099,401
負債和權益總額			$	30,551,980					29,935,177

(2)根據ASC 810的某些條款，公司必須在其簡明的合併資產負債表上單獨披露合併VIE擁有的資產和合並VIE的負債，Lennar Corporation及其任何子公司對這些資產均不承擔任何義務。

截至2021年2月28日，總負債包括美元417.3百萬美元與合併後的VIE有關，對公司沒有追索權，其中$33.4房屋建築應付賬款中包含百萬美元227.2與未擁有的合併庫存相關的房屋建築負債為百萬美元146.6百萬美元的房屋建築優先票據和其他應付債務，美元9.9百萬美元的房屋建築其他負債和美元0.2百萬的多户家庭負債。

截至2020年11月30日，總負債包括美元528.5百萬美元與合併後的VIE有關，對公司沒有追索權，其中$28.4房屋建築應付賬款中包含百萬美元351.4與未擁有的合併庫存相關的房屋建築負債為百萬美元129.1百萬美元的房屋建築優先票據和其他應付債務，美元9.9百萬美元的房屋建築其他負債和美元9.8百萬的多户家庭負債。

參見簡明合併財務報表的附註。

4

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）

（千美元，每股金額除外）

（未經審計）

			三個月已結束
			2月28日						二月 29,
			2021						2020
收入：
房屋建造			$	4,943,056					4,172,116
金融服務			244,069						198,661
多家庭			131,443						132,617
倫納爾其他			6,900						1,943
總收入			5,325,468						4,505,337
成本和支出：
房屋建造			4,118,286						3,697,806
金融服務			97,862						151,344
多家庭			131,049						137,348
倫納爾其他			4,252						2,574
公司一般和行政			110,531						82,634
慈善基金會捐款			12,314						4,213
成本和支出總額			4,474,294						4,075,919
未合併實體虧損的房屋建築權益			(4,565)						(4,546)
房屋建築其他收入（支出），淨額			12,975						(9,366)
來自未合併實體的收益（虧損）和其他收益中的多户家庭權益			(1,268)						6,516
Lennar 其他未實現收益			469,745						—
Lennar 來自未合併實體的收益（虧損）和其他收入（支出）中的其他權益，淨額			(1,047)						1,530
所得税前收益			1,327,014						423,552
所得税準備金			(310,105)						(32,329)
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益（虧損））			1,016,909						391,223
減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）			15,540						(7,229)
歸屬於倫納爾的淨收益			$	1,001,369					398,452
扣除税款的其他綜合虧損：
可供出售證券的未實現淨虧損			$	(942)					(46)
扣除税款的其他綜合虧損總額			$	(942)					(46)
歸因於 Lennar 的綜合收益總額			$	1,000,427					398,406
歸屬於非控股權益的綜合收益（虧損）總額			$	15,540					(7,229)
每股基本收益			$	3.20					1.27
攤薄後的每股收益			$	3.20					1.27

參見簡明合併財務報表的附註。

5

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併現金流量表

（以千計）

（未經審計）

			三個月已結束
			2月28日						二月 29,
			2021						2020
來自經營活動的現金流：
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益（虧損））			$	1,016,909					391,223
為使淨收益與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷			22,325						20,414
折扣/溢價攤銷和債務增加，淨額			(2,361)						(6,943)
來自未合併實體的虧損權益			7,897						2,572
未合併實體的收益分配			4,234						36,922
基於股份的薪酬支出			48,818						31,855
遞延所得税支出			114,917						57,006
Lennar 其他未實現收益			(469,745)						—
待售貸款未實現虧損			35,021						7,493
出售其他資產、運營物業和設備以及自有不動產的收益			(1,167)						(2,910)
出售未合併實體權益的收益和其他多户家庭收益			(19,184)						(4,661)
期權存款和收購前成本的估值調整和註銷			635						24,515
資產和負債的變化：
應收賬款減少			45,649						245,694
庫存增加，不包括估值調整和期權存款的註銷和收購前成本			(862,120)						(777,012)
其他資產的增加			(100,486)						(121,506)
待售貸款減少			360,582						466,750
應付賬款和其他負債的增加			183,584						11,564
經營活動提供的淨現金			385,508						382,976
來自投資活動的現金流：
運營物業和設備的淨增量			(9,245)						(17,909)
出售運營物業和設備所得收益以及其他資產			32,002						13,067
對未合併實體的投資和捐款			(224,112)						(78,607)
未合併實體的資本分配			83,241						86,324
出售商業抵押貸款支持證券債券的收益			11,307						3,248
用於投資的金融服務貸款減少，淨額			3,777						2,733
購買投資證券			—						(8,107)
投資證券到期/銷售的收益			8,994						10,753
其他收入，淨額			684						1,677
投資活動提供的（用於）淨現金			$	(93,352)					13,179

參見簡明合併財務報表的附註。

6

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併現金流量表（續）

（以千計）

（未經審計）

			三個月已結束
			2月28日						二月 29,
			2021						2020
來自融資活動的現金流：
循環信貸額度下的淨借款			$	—					300,000
倉庫設施下的淨還款額			(500,849)						(755,602)
應付票據和其他借款的本金支付			(55,350)						(93,250)
與未擁有的合併庫存相關的負債收益			67,432						—
來自其他借款的收益			8,903						27,577
與其他負債相關的付款			—						(5,480)
與非控股權益相關的收益			8,896						88,913
與非控股權益相關的付款			(11,397)						(16,734)
普通股：
回購			(69,480)						(295,988)
分紅			(77,843)						(39,240)
用於融資活動的淨現金			$	(629,688)					(789,804)
現金和現金等價物及限制性現金的淨減少			(337,532)						(393,649)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金			2,932,730						1,468,691
期末的現金和現金等價物以及限制性現金			$	2,595,198					1,075,042
現金和現金等價物以及限制性現金摘要：
房屋建造			$	2,421,411					784,950
金融服務			117,856						246,712
多家庭			25,644						15,790
倫納爾其他			3,888						5,030
房屋建築受限現金			17,878						8,666
金融服務限制性現金			8,521						13,894
			$	2,595,198					1,075,042
非現金投資和融資活動的補充披露：
房屋建築和多户家庭：
購買由賣方融資的庫存和其他資產			$	68,978					75,365
對未合併實體的非現金捐款			—						13,859

參見簡明合併財務報表的附註。

7

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併財務報表附註（未經審計）

(1)演示基礎

整合的基礎

簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）、10-Q表説明和第S-X條例第10條編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。這些簡明合併財務報表應與公司截至2020年11月30日止年度的10-K表年度報告中的合併財務報表一起閲讀。與公司截至2020年11月30日止年度的10-K表合併財務報表附註部分的披露相比，合併基礎保持不變。管理層認為，公允列報所附簡明合併財務報表所需的所有調整（包括正常的經常性調整）均已作出。

該公司歷來經歷過季度業績的波動，預計將繼續出現波動。截至2021年2月28日的三個月的簡明合併運營報表不一定表示全年業績的預期。

估算值的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響簡明合併財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。

現金和現金等價物

截至2021年2月28日和2020年11月30日的房屋建築現金和現金等價物包括 $752.5百萬和 $314.3百萬分別在託管中存放的現金約為 三天.

基於股份的支付

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，公司向員工發放了補助 1.4百萬和 0.9分別為百萬股非既得股票。

最近通過的會計公告

2016年6月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了2016-13年度會計準則更新（“ASU”）， 金融工具——信用損失（主題 326）：衡量金融工具的信用損失（“亞利桑那州立大學 2016-13”）。亞利桑那州立大學2016-13年度顯著改變了大多數金融資產和某些其他工具的減值模型。亞利桑那州立大學2016-13年度要求立即確認預計將在許多金融資產的剩餘壽命內發生的估計信貸損失，這通常會導致提前確認貸款和其他金融工具的信貸損失備抵金。亞利桑那州立大學2016-13年度對公司自2020年12月1日起的財政年度生效。亞利桑那州立大學2016-13年度的通過並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。

2017年1月，財務會計準則委員會發布了《亞利桑那州立大學2017-04》 無形資產-商譽和其他（主題350），簡化商譽減值會計（“亞利桑那州立大學2017-04”）。亞利桑那州立大學2017-04取消了進行假設收購價格分配以衡量商譽減值的要求。現在，商譽減值是指申報單位賬面價值超過其公允價值的金額，不超過商譽賬面金額。亞利桑那州立大學2017-04對公司自2020年12月1日開始的財政年度生效。採用亞利桑那州立大學2017-04年的影響並未對公司的合併財務報表產生重大影響。

新的會計公告

2019年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2019-12， 所得税（主題 740），簡化所得税的核算（“亞利桑那州立大學 2019-12”）。亞利桑那州立大學2019-12年度將在公司自2022年12月1日開始的財政年度內生效。該公司目前正在評估採用亞利桑那州立大學2019-12年度將對公司簡明合併財務報表產生的影響。

改敍

簡明合併財務報表中上一年度的某些金額已重新分類，以符合2021年的列報方式。該公司重新歸類了對Doma（前身為States Title）的投資餘額，該公司在第一季度將金融服務板塊的大部分零售產權代理業務和產權保險承銷商出售給了該公司

8

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

2019年季度，從金融服務板塊到所有期限的簡明合併資產負債表中的Lennar Other板塊。由於該實體已宣佈將與一家上市的特殊目的收購公司合併，因此將其重新歸類為包含在我們的戰略技術投資中。此外，該公司在其所有時期的簡明合併運營報表中以新的一行反映了其對慈善基金會的捐款。這以前反映在公司總務和行政部門中。這些重新分類對公司簡明合併財務報表中的總資產、總權益、收入或淨收益沒有影響。

(2)運營和報告部門

該公司的房屋建築業務主要以Lennar品牌為首次購房、向上搬家和活躍的成人購房者建造和出售房屋。此外，該公司的房屋建築業務購買、開發和出售土地給第三方。公司的首席運營決策者在區域層面管理和評估公司的業績。因此，該公司根據ASC 280對其運營部門進行了評估， 分部報告，並確定以下是其運營和可報告的部門：

房屋建築細分市場：（1）東部（2）中部（3）德克薩斯州（4）西部

(5) 金融服務

(6) 多户家庭

(7) Lennar 其他

與公司各分部相關的資產和負債如下：

（以千計）			2021年2月28日
資產：			房屋建造						金融 服務						多家庭						倫納爾 其他						總計
現金和現金等價物			$	2,421,411					117,856						25,644						3,888						2,568,799
限制性現金			17,878						8,521						—						—						26,399
應收賬款，淨額 (1)			300,134						495,484						96,842						—						892,460
庫存			17,692,942						—						289,531						—						17,982,473
待售貸款 (2)			—						1,094,600						—						—						1,094,600
股權證券投資 (3)			—						—						—						666,956						666,956
可供出售的投資 (4)			—						—						—						41,247						41,247
為投資而持有的貸款，淨額			—						69,973						—						—						69,973
持有至到期的投資			—						163,290						—						—						163,290
對未合併實體的投資			1,077,353						—						704,964						315,617						2,097,934
善意			3,442,359						189,699						—						—						3,632,058
其他資產			1,162,564						78,128						66,739						8,360						1,315,791
			$	26,114,641					2,217,551						1,183,720						1,036,068						30,551,980
負債：
票據和其他應付債務，淨額			$	5,976,168					963,070						—						1,906						6,941,144
其他負債			4,167,833						150,013						235,651						39,888						4,593,385
			$	10,144,001					1,113,083						235,651						41,794						11,534,529

9

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

（以千計）			2020年11月30日
資產：			房屋建造						金融 服務						多家庭						倫納爾 其他						總計
現金和現金等價物			$	2,703,986					116,171						38,963						3,918						2,863,038
限制性現金			15,211						54,481						—						—						69,692
應收賬款，淨額 (1)			298,671						552,779						86,629						—						938,079
庫存			16,925,228						—						249,920						—						17,175,148
待售貸款 (2)			—						1,490,105						—						—						1,490,105
股權證券投資 (3)			—						—						—						68,771						68,771
可供出售的投資 (4)			—						—						—						53,497						53,497
為投資而持有的貸款，淨額			—						72,626						—						—						72,626
持有至到期的投資			—						164,230						—						—						164,230
對未合併實體的投資			953,177						—						724,647						387,097						2,064,921
善意			3,442,359						189,699						—						—						3,632,058
其他資產			1,190,793						68,027						75,749						8,443						1,343,012
			$	25,529,425					2,708,118						1,175,908						521,726						29,935,177
負債：
票據和其他應付債務，淨額			$	5,955,758					1,463,919						—						1,906						7,421,583
其他負債			3,969,893						180,329						252,911						11,060						4,414,193
			$	9,925,651					1,644,248						252,911						12,966						11,835,776

(1)扣除金融服務的應收賬款主要與截至2021年2月28日和2020年11月30日公司尚未償還的向投資者出售的貸款有關。

(2)與按公允價值計價的未售住宅和商業貸款相關的待售貸款。

(3)股票證券投資包括美元的投資85.1百萬和美元61.6截至2021年2月28日和2020年11月30日，分別有百萬美元沒有現成公允價值。

(4)可供出售的投資按公允價值入賬，公允價值的變動作為簡明合併資產負債表中累計其他綜合收益（虧損）的組成部分入賬。

與公司各分部相關的財務信息如下：

			截至2021年2月28日的三個月
（以千計）			房屋建造						金融服務						多家庭						倫納爾其他						企業和 未分配						總計
收入			$	4,943,056					244,069						131,443						6,900						—						5,325,468
營業收益（虧損）			833,180						146,207						(874)						471,346						—						1,449,859
公司一般和管理費用			—						—						—						—						110,531						110,531
慈善基金會捐款			—						—						—						—						12,314						12,314
所得税前收益（虧損）			833,180						146,207						(874)						471,346						(122,845)						1,327,014
			截至2020年2月29日的三個月
收入			$	4,172,116					198,661						132,617						1,943						—						4,505,337
營業收益			460,398						47,317						1,785						899						—						510,399
公司一般和管理費用			—						—						—						—						82,634						82,634
慈善基金會捐款			—						—						—						—						4,213						4,213
所得税前收益			460,398						47,317						1,785						899						(86,847)						423,552

房屋建築細分市場

有關在經濟上與同一地理區域內其他州不相似的州的房屋建築活動的信息歸類為 “其他房屋建築”，該細分不被視為應報告的細分市場。

對分部業績的評估主要基於所得税前的營業收益（虧損）。公司房屋建築板塊的業務主要包括建造和銷售單户住宅和獨立住宅，以及直接或通過公司的非合併實體購買、開發和出售住宅用地。房屋建築板塊的營業收益（虧損）包括房屋和土地銷售產生的收入、來自管理費和沒收存款的其他收入、來自未合併實體的收益權益（虧損）和其他收入

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簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

（支出），淨減去出售房屋和出售土地的成本，以及該細分市場產生的銷售、一般和管理費用。

該公司的應申報房屋建築板塊和所有其他無需單獨報告的房屋建築業務的房屋建築部門位於：

東方：佛羅裏達、新澤西州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州

中央：喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州、北卡羅來

得克薩斯州：德州

西方：亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、愛達荷州、內華達州、俄勒岡州、猶

其他：主要在加利福尼亞的城市分區和其他與房屋建築相關的投資，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）

與公司房屋建築板塊相關的資產如下：

（以千計）			東方						中央						德州						西方						其他						公司和未分配						房屋建築總量
2021年2月28日			$	5,540,055					3,561,065						2,353,652						11,101,983						1,314,990						2,242,896						26,114,641
2020年11月30日			5,308,114						3,438,600						2,150,916						10,504,374						1,301,618						2,825,803						25,529,425

與公司房屋建築板塊相關的財務信息如下：

			截至2021年2月28日的三個月
（以千計）			東方						中央						德州						西方						其他						房屋建築總量
收入			$	1,355,942					928,442						644,078						2,009,579						5,015						4,943,056
營業收益（虧損）			262,083						132,023						129,643						321,706						(12,275)						833,180
			截至2020年2月29日的三個月
收入			$	1,152,332					789,510						473,228						1,748,769						8,277						4,172,116
營業收益（虧損）			148,754						55,723						53,073						224,907						(22,059)						460,398

金融服務

金融服務板塊的業務主要包括抵押貸款融資、產權和結算服務，主要面向公司房屋的買家。它還包括通過其LMF商業業務發放商業抵押貸款並將其出售為證券化。金融服務的營業收入包括主要來自抵押融資、產權和結算服務以及財產和意外傷害保險的收入，減去此類服務的成本以及該細分市場產生的某些銷售、一般和管理費用。金融服務板塊的業務通常與公司的房屋建築業務在相同的州開展業務。

2021 年 2 月 28 日，金融服務倉庫設施全部為 364-日回購工具，用於為LMF Commercial的住宅抵押貸款或商業抵押貸款提供資金，如下所示：

（以千計）			最大總承付額
住宅設施正在成熟：
2021年3月 (1)			$	100,000
2021 年 6 月			600,000
2021 年 7 月			200,000
2021 年 12 月			500,000
總計-住宅設施			$	1,400,000
LMF 商業設施日趨成熟
2021 年 11 月			$	100,000
2021 年 12 月 (2)			611,438
總計-LMF 商業設施			$	711,438
總計			$	2,111,438

(1)2021年2月28日之後，到期日延長至2021年5月。

(2)包括LMF Commercial使用的1140萬美元倉庫回購機制，用於為浮動利率應計貸款的發放融資，浮動利率應計貸款被列為投資用貸款中的應計貸款，淨額。

金融服務部門使用住宅設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收取所得款項。這些設施不歸本公司所有，預計將是

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簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

在設施到期時對其進行更新或替換為其他設施。LMF商業設施為LMF商業貸款的發放和證券化活動提供資金，並由多達一筆擔保 80融資的原始商業貸款的利息百分比。

這些融資機制及其前一年的借款和抵押品如下：

（以千計）			2021年2月28日						2020年11月30日
住宅設施下的借款			$	631,784					1,185,797
住宅設施下的抵押品			653,698						1,231,619
LMF 商業設施下的借款			178,627						124,617

如果貸款沒有續訂或更換，信貸額度下的借款將通過向投資者出售的抵押貸款以及收取已售但尚未償還的貸款的應收賬款來償還信貸額度下的借款。如果沒有這些設施，金融服務部門將不得不使用運營和其他資金來源的現金來為其貸款活動提供資金。

金融服務板塊發放的所有住宅貸款基本上都是在短時間內在二級抵押貸款市場以無追索權還本付息的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，公司保留潛在的責任。買方有時試圖通過聲稱發現了與賣方陳述和擔保，特別是貸款銷售協議有關的不準確之處來彌補損失。抵押貸款投資者可以尋求讓公司回購抵押貸款或補償他們因聲稱公司違反其有限陳述或擔保而出售的抵押貸款所蒙受的損失。該公司的抵押貸款業務已經確定了與先前發放並出售給投資者的抵押貸款相關的可能損失的應計額。除其他外，公司根據對收到的回購申請的分析、對尚未收到的潛在回購索賠的估計以及過去通過處置受影響貸款和先前結算產生的實際回購和損失來確定此類可能損失的應計金額。儘管該公司認為已為已知損失和預計的回購申請做好了充足的準備，但考慮到住宅抵押貸款行業的波動性以及這些索賠最終解決辦法的不確定性，如果實際回購或解決這些回購所產生的損失超出公司的預期，則可能會產生額外的追索費用。在公司簡明合併資產負債表中，貸款發放負債包含在金融服務的負債中。 公司貸款發放負債的活動如下：

			三個月已結束
（以千計）			2021年2月28日						2020年2月29日
貸款發放負債，期初			$	7,569					9,364
損失準備金			966						776
付款/結算			(102)						(144)
貸款發放負債，期末			$	8,433					9,996

LMF Commercial-持有待售貸款

LMF 商業發放的商業貸款如下：

			三個月已結束
（千美元）			2021年2月28日						2020年2月29日
起源 (1)			$	219,500					412,250
已售出			282,965						314,439
證券化			2						2

(1)在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，所有發放的商業貸款均記錄為待售貸款。

持有至到期的投資

2021年2月28日和2020年11月30日，金融服務持有的商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）。這些證券根據其持有證券直至到期的意圖和能力，被歸類為持有至到期的證券，並定期審查估計現金流的變化，以確定是否發生了非臨時減值。根據該細分市場的評估， 不減值費用是在截至2021年2月28日或2020年2月29日的三個月內記錄的。該公司簽訂了融資協議，為CMBS融資，這些協議已被金融服務部門作為投資收購。

與金融服務公司CMBS相關的詳細信息如下：

（千美元）			2021年2月28日						2020年11月30日
賬面價值			$	163,290					164,230
未償債務，扣除債務發行成本			152,659						153,505
產生的利率			3.4		%				3.4		%

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簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

			2021年2月28日
購買時折扣率			6%			—			84%
優惠券利率			2.0%			—			5.3%
分發日期			2027 年 10 月						2028 年 12 月
規定的到期日			2050 年 10 月						2051 年 12 月

多家庭

該公司主要通過未合併的實體積極參與多户住宅租賃物業的開發、施工和物業管理。多户住宅細分市場專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。

多户家庭板塊的業務包括土地銷售產生的收入、建築活動收入以及合資企業產生的管理和促銷費以及未合併實體的權益（虧損）和其他收益（包括建築物銷售），減去出售土地的成本、與建築活動相關的費用以及一般和管理費用。

倫納爾其他

Lennar Other 主要包括對科技公司的戰略投資，主要由該公司的Len管理X子公司和公司在出售裏亞託資產和投資管理平臺時保留的基金利息。Lennar Other板塊的業務包括營業收益（虧損），主要包括公司在出售裏亞託資產和投資管理平臺後保留的裏亞託基金投資中的附帶權益份額產生的收入，以及裏亞託基金投資和戰略技術投資的收益（虧損）、股票證券投資的收益（虧損）和其他收益（支出），扣除與公司前裏亞託板塊相關的剩餘資產。

在截至2021年2月28日的三個月中，公司確認的收益為 $469.7百萬與一項名為Opendoor的戰略投資有關，該投資於2020年12月開始在納斯達克股票市場上交易。收益與公司在公共實體持有的股份扣除附帶權益後按市值計價有關。該收益之所以得到確認，是因為該投資現在被列為以公允價值持有的股票證券的投資，公允價值的變化通過收益予以確認。 除Opendoor外，該公司的另外兩項戰略技術投資——Hippo Home Insurance和Doma（前身為States Title）也宣佈了與上市的特殊目的收購公司合併的協議。

在截至2021年2月28日的三個月中，公司與三諾瓦能源國際公司（“Sunnova”）簽訂了最終協議，根據該協議，Sunnova將收購該公司的住宅太陽能平臺Sunstreet。根據該協議，公司最多將獲得 7.22百萬股 Sunnova 普通股，以及 3.33百萬股初始對價在收盤時支付。剩餘股份將在實現時支付 二收入。該公司預計將在2021年第二季度完成出售後錄得可觀收益。

(3)對未合併實體的投資

房屋建築未合併的實體

對公司房屋建築未合併實體的投資如下：

（以千計）						2021年2月28日						2020年11月30日
對未合併實體的投資 (1) (2)						$	1,077,353					953,177
未合併實體淨資產中的標的權益 (1)						1,395,393						1,269,701

(1)基礎差異主要是由於公司將投資於公允價值高於賬面價值的三家戰略合資企業用於投資FivePoint實體，並推遲了向公司出售土地的權益收益。

(2)公司對房屋建築未合併實體的入賬投資中包括公司的 40FivePoint 的所有權百分比。截至2021年2月28日和2020年11月30日，公司投資的賬面金額為美元390.3百萬和美元392.1分別是百萬。

該公司對其投資的房屋建築未合併實體的債務的追索權敞口不大。雖然公司有時會為未合併實體的債務提供擔保，但在大多數情況下，公司的合夥人也為該債務提供擔保，並必須繳納所有款項中的份額。在大多數情況下，未合併實體的擔保債務金額低於為其提供擔保的抵押品的價值。

在截至2021年2月28日的三個月中，公司成立了美國向上風險投資公司（“合資企業”）。該合資企業將在美國各地的高增長市場收購單户住宅以供出租。之後

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簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

2021 年 2 月 28 日，該合資企業籌集了股權，使承諾總額達到 $1.25十億美元由機構投資者領導。包括槓桿作用在內，該合資企業將有望收購超過美元4.0來自倫納爾和其他房屋建築商的數十億套新的單户住宅和聯排別墅。

多家族未合併實體

投資多户家庭板塊的未合併實體通常通過合夥人股權和債務融資相結合的方式為其活動融資。對於向多户家庭未合併實體的許多銀行貸款，公司（或與之相關的實體）必須向貸款人和合作夥伴提供竣工和成本超支擔保。這些完工擔保可能要求擔保人完成獲得融資的改善設施的施工。此外，公司為該項目的施工成本提供擔保，因為施工成本超支將由公司支付。通常，這些款項將增加公司對各實體的投資，並將增加其在達到一定門檻後各實體分配的資金份額。截至2021年2月28日和2020年11月30日，竣工擔保的公允價值都不重要。截至2021年2月28日和2020年11月30日，多户家庭板塊的未合併實體的無追索權債務，竣工擔保額為美元660.0百萬和美元722.9分別是百萬。

在許多情況下，多户家庭分部被任命為其多户家庭未合併實體的建築、開發和物業經理，並因履行該職能而收取費用。多户住宅板塊還為公司投資的未合併實體擁有的部分租賃物業的建設提供總承包商服務。活動詳情如下：

						三個月已結束
（以千計）						2021年2月28日						2020年2月29日
總承包商服務，扣除延期費用						$	115,399					93,894
總承包商費用						110,453						90,181
管理費收入						14,871						13,823

多户家庭投資板塊包括多户家庭風險投資基金I（“LMV I”）和多户家庭風險基金II LP（“LMV II”），它們是長期多户住宅開發投資工具，參與A類多户家庭資產的開發、建設和物業管理。截至2021年2月28日的三個月內，每項的詳細信息如下所示：

			2021年2月28日
（以千計）			LMV 我						LMV II
Lennar 的投資賬面價值			$	321,262					318,578
股權承諾			2,204,016						1,257,700
股權承諾被叫做			2,140,646						1,105,170
Lennar 的股權承諾			504,016						381,000
倫納爾的股權承諾是			496,804						333,706
倫納爾的剩餘承諾			7,212						47,294
在截至2021年2月28日的三個月內向Lennar發放的款項			4,393						—

Lennar 其他未合併的實體

Lennar Other的未合併實體包括公司在出售裏亞託資產和投資管理平臺時保留的基金投資，以及對主要由公司LEN管理的科技公司的戰略投資X附屬的。這些戰略投資包括公司對Doma（前身為States Title）的投資，後者是從金融服務板塊重新歸類的。

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(4)股東權益

下表反映了截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，歸屬於Lennar Corporation及其合併子公司的非控股權益的變動，其所有權權益低於100％：

									截至2021年2月28日的三個月
（以千計）			總計 公平						A 級 普通股						B 級 普通股						額外 已付資本						財政部 股票						累計其他綜合虧損						已保留 收益						非控制性 興趣愛好
截至 2020 年 11 月 30 日的餘額			$	18,099,401					29,894						3,944						8,676,056						(1,279,227)						(805)						10,564,994						104,545
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）			1,016,909						—						—						—						—						—						1,001,369						15,540
員工股票和董事計劃			(26,279)						153						—						(59)						(26,373)						—						—						—
購買庫存股			(43,110)						—						—						—						(43,110)						—						—						—
限制性股票的攤銷			48,818						—						—						48,818						—						—						—						—
現金分紅			(77,843)						—						—						—						—						—						(77,843)						—
與非控股權益相關的收益			8,896						—						—						—						—						—						—						8,896
與非控股權益相關的付款			(11,397)						—						—						—						—						—						—						(11,397)
非控股權益的非現金購買或活動，淨額			2,998						—						—						(623)						—						—						—						3,621
扣除税款的其他綜合虧損總額			(942)						—						—						—						—						(942)						—						—
截至 2021 年 2 月 28 日的餘額			$	19,017,451					30,047						3,944						8,724,192						(1,348,710)						(1,747)						11,488,520						121,205

									截至2020年2月29日的三個月
（以千計）			總計 公平						A 級 普通股						B 級 普通股						額外 已付資本						財政部 股票						累計其他綜合收益（虧損）						已保留 收益						非控制性 興趣愛好
截至 2019 年 11 月 30 日的餘額			$	16,033,830					29,712						3,944						8,578,219						(957,857)						498						8,295,001						84,313
淨收益（包括歸因於非控股權益的淨虧損）			391,223						—						—						—						—						—						398,452						(7,229)
員工股票和董事計劃			(7,424)						90						—						(130)						(7,384)						—						—						—
購買庫存股			(288,515)						—						—						—						(288,515)						—						—						—
限制性股票的攤銷			31,855						—						—						31,855						—						—						—						—
現金分紅			(39,240)						—						—						—						—						—			—			(39,240)						—
與非控股權益相關的收益			88,913						—						—						—						—						—						—						88,913
與非控股權益相關的付款			(16,734)						—						—						—						—						—						—						(16,734)
非現金合併，淨額			(485)						—						—						—						—						—						—						(485)
扣除税款的其他綜合虧損總額			(46)						—						—						—						—						(46)						—						—
截至2020年2月29日的餘額			$	16,193,377					29,802						3,944						8,609,944						(1,253,756)						452						8,654,213						148,778

2021 年 2 月 12 日，公司支付了現金分紅 $0.25根據其董事會於2021年1月14日宣佈，向2021年1月29日營業結束時的登記持有人向其A類和B類普通股的每股股息。公司批准並支付了$的現金分紅0.1252020年前三個季度的每股收益和美元0.252020年第四季度其A類和B類普通股的每股收益。

2021 年 1 月，公司董事會批准回購不超過美元（以較低者為準）1價值十億美元，不包括佣金，或 25該公司已發行的A類和B類普通股的百萬股。回購沒有到期日。 下表顯示了截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月內根據該計劃及其前身計劃回購公司A類和B類普通股的情況：

						三個月已結束
						2021年2月28日												2020年2月29日
（以千美元計，每股價格除外）						A 級						B 級						A 級						B 級
回購的股票						510,000						—						4,250,000						115,000
校長						$	43,100					$	—					$	282,274					$	6,155
每股平均價格						$	84.51					$	—					$	66.42					$	53.52

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(5)所得税

所得税和有效税率的規定如下：

			三個月已結束
（千美元）			2021年2月28日						2020年2月29日
所得税準備金			$310,105						32,329
有效税率 (1)			23.6		%				7.5		%

(1)在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，有效税率包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，部分抵消了新的節能住宅和太陽能税收抵免。截至2020年2月29日的三個月還包括與截至2018年11月30日、2019年和2020年11月30日的年度相關的福利，這是由於國會於2019年12月追溯延長了新的節能房屋税收抵免。

(6)每股收益

每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合約被行使或轉換為普通股，或者導致普通股的發行隨後共享公司收益，則可能發生的稀釋情況。

所有包含不可喪失的股息權或股息等價物、參與普通股未分配收益的已發行非歸屬股票均被視為參與證券，並根據兩類方法計算每股收益。兩類方法是一種收益分配公式，它根據股息或股息等價物以及未分配收益的參與權來確定每類普通股和參與證券的每股收益。公司的限制性普通股（“非既得股”）被視為參與證券。

基本每股收益和攤薄後每股收益的計算方法如下：

			三個月已結束
（以千計，每股金額除外）			2021年2月28日						2020年2月29日
分子：
歸屬於倫納爾的淨收益			$	1,001,369					398,452
減去：分配給非既得股票的分配收益			630						334
減去：分配給非歸屬股票的未分配收益			11,624						4,092
每股基本收益分子			989,115						394,026
減去：歸屬於裏亞託附帶利息激勵計劃的淨金額 (1)			553						—
攤薄後每股收益的分子			$	988,562					394,026
分母：
每股基本收益分母——已發行普通股的加權平均值			309,020						311,213
稀釋性證券的影響：
基於共享的付款			—						2
攤薄後每股收益的分母——已發行普通股的加權平均值			309,020						311,215
每股基本收益			$	3.20					1.27
攤薄後的每股收益			$	3.20					1.27

(1)列報的金額與裏亞託的附帶利息激勵計劃有關，代表了從Lennar Other板塊中包含的裏亞託基金獲得的預付税收分配與假定Lennar擁有的金額之間的差額。

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中， 不購買已發行且具有反稀釋作用的普通股的期權。

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(7)房屋建築優先票據和其他應付債務

（千美元）			2021年2月28日						2020年11月30日
6.252021年12月到期的優先票據百分比			$	303,963					305,221
4.1252022年到期的優先票據百分比			599,123						598,876
5.3752022年到期的優先票據百分比			254,628						255,342
4.7502022年到期的優先票據百分比			573,030						572,724
4.8752023年12月到期的優先票據百分比			397,749						397,347
4.5002024 年到期的優先票據百分比			647,709						647,528
5.8752024 年到期的優先票據百分比			442,315						443,484
4.7502025 年到期的優先票據百分比			498,113						498,002
5.252026年到期的優先票據百分比			406,406						406,709
5.002027 年到期的優先票據百分比			352,412						352,508
4.752027 年到期的優先票據百分比			894,948						894,760
土地抵押貸款和其他債務票據			605,772						583,257
			$	5,976,168					5,955,758

上表中優先票據的賬面金額扣除的債務發行成本為 $14.8百萬和 $15.9截至2021年2月28日和2020年11月30日，分別為百萬人。

在截至2021年2月28日的三個月中，公司無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）的最高借款額度增加了美元100百萬來自 $2.4十億到 $2.5十億和 包括一個 $300百萬手風琴功能，視額外承諾而定，因此最高借款額可能為 $2.8十億 將於 2024 年成熟。信貸額度協議（“信貸協議”）規定，最高可達 $500數百萬的承付款可用於信用證。信貸額度的到期日、債務契約和詳細信息與公司截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。除信貸額度外，公司還向不同的金融機構提供其他信用證額度。

與業績信用證、金融信用證和擔保債券相關的程序與公司截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。 公司未償還的信用證和擔保債券描述如下：

（以千計）						2021年2月28日						2020年11月30日
業績信用證						$	803,950					752,096
擔保債券						3,114,002						3,087,711
預期的未來成本主要用於與績效保證債券相關的場地改善						1,675,503						1,584,642

該公司的優先票據幾乎由公司100％持有的房屋建築子公司和公司的一些其他子公司提供擔保。這些擔保與公司截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “財務狀況和資本資源” 部分披露的內容相同。

(8)產品質保

房屋保修和類似儲備金的金額估計足以支付與房屋交付後預計發生的擔保類索賠相關的潛在材料和人工成本。儲量是根據相似產品類型和地理區域的歷史數據和趨勢確定的。 公司保修儲備金中的活動如下，該儲備金包含在房屋建築其他負債中：

			三個月已結束
（以千計）			2021年2月28日						2020年2月29日
保修儲備金，期初期			$	341,765					294,138
已簽發的擔保			42,928						38,271
根據估算值的變化對先前存在的擔保進行調整 (1)			5,641						5,904
付款			(42,234)						(50,900)
保修準備金，期末			$	348,100					287,413

(1)在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，根據估計值的變化對先前存在的擔保進行了調整，主要涉及公司某些房屋建築社區的具體索賠和其他調整。

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(9)金融工具和公允價值披露

下表使用現有市場信息以及公司認為適當的估值方法，列出了公司截至2021年2月28日和2020年11月30日持有的金融工具的賬面金額和估計公允價值。在解釋市場數據以得出公允價值估計值時需要大量的判斷力。使用不同的市場假設和/或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。該表不包括現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、淨額和應付賬款，由於這些工具的到期日短和流動性，所有這些證券的公允價值都接近其賬面金額。

									2021年2月28日												2020年11月30日
（以千計）			公允價值層次結構						賬面金額						公允價值						賬面金額						公允價值
資產
金融服務：
為投資而持有的貸款，淨額			第 3 級						$	69,973					70,112						72,626						70,808
持有至到期的投資			第 3 級						163,290						194,485						164,230						196,047
負債
房屋建築優先票據和其他應付債務，淨額			第 2 級						$	5,976,168					6,529,969						5,955,758						6,581,798
金融服務票據和其他應付債務，淨額			第 2 級						963,070						963,960						1,463,919						1,464,850
Lennar 其他應付票據和其他應付債務，淨額			第 2 級						1,906						1,906						1,906						1,906

公司在估算公允價值時使用以下方法和假設：

金融服務—上述公允價值基於報價的市場價格（如果有）。沒有報價市場價格的工具的公允價值由公司根據貼現的現金流或其他財務信息估算。對於票據和其他應付債務，由於利息定價條款可變和大多數借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。

房屋建造—對於優先票據和其他應付債務，固定利率借款的公允價值主要基於報價的市場價格，浮動利率借款的公允價值基於使用當前市場遠期利率計算的預期未來現金流。

倫納爾其他—由於利息定價條款和借款的短期性質，應付票據的公允價值接近其賬面價值。

公允價值測量：

GAAP為衡量公允價值提供了框架，擴大了對公允價值衡量的披露，並建立了公允價值層次結構，該層次結構對用於衡量公允價值的投入進行優先排序，總結如下：

級別1：根據活躍市場上相同資產的報價確定的公允價值。

第 2 級：使用重要的其他可觀測輸入確定的公允價值。

第 3 級：使用大量不可觀察的投入確定公允價值。

公司定期按公允價值計量的金融工具彙總如下：

			公允價值層次結構						公允價值為
（以千計）									2021年2月28日						2020年11月30日
金融服務資產：
待售住宅貸款			第 2 級						$	971,452					1,296,517
LMF 待售商業貸款			第 3 級						123,148						193,588
抵押貸款服務權			第 3 級						1,499						2,113
Lennar 其他：
可供出售的投資			第 3 級						$	41,247					53,497

上表中待售的住宅和LMF商業貸款包括：

			2021年2月28日												2020年11月30日
（以千計）			總本金餘額												公允價值的變化						總本金餘額												公允價值的變化
待售住宅貸款			$	942,504											28,948						1,232,548												63,969
LMF 待售商業貸款			129,810												(6,662)						194,362												(774)

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簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

持有待售的金融服務住宅貸款-公允價值基於獨立的市場報價（如果有），或其他具有類似特徵的全額抵押貸款的價格。在與借款人簽訂利率鎖定貸款承諾後，公司將其償還抵押貸款的權利的公允價值視為收入。這些貸款的公允價值包含在金融服務截至2021年2月28日和2020年11月30日的待售貸款中。還本付息權的公允價值是根據具有類似特徵的貸款的還本付息權的實際銷售情況確定的。

LMF 待售商業貸款 -待售貸款的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用折扣現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。計算的細節和方法與截至2020年11月30日止年度的10-K表中公司財務報表附註部分的公允價值披露保持不變。這些方法使用不可觀察的輸入來估算貼現率，該貼現率用於為每筆貸款分配價值。儘管貸款的現金支付是合同性的，但所使用的貼現率以及對CMBS資本結構中每個類別的相對規模的假設可能會對估值產生重大影響。因此，所使用的估計值可能與向證券化信託出售貸款時確定的公允價值存在重大差異。

抵押貸款服務權 - 金融服務在按還本付息保留的基礎上出售貸款或通過收購或承擔金融資產還本付息權來記錄抵押貸款的還本付息權。抵押貸款還本付息權的公允價值是使用第三方估值計算的。 抵押貸款還本付息權估值中使用的關鍵假設通常是不可觀察的輸入，包括抵押貸款預付利率、貼現率和拖欠率，如下所示：

不可觀察的輸入			截至2021年2月28日
抵押貸款預付利率			12%
折扣率			14%
犯罪率			3%

Lennar 其他可供出售的投資 -可供出售投資的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用折扣現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。貸款價值的計算方法是將假設的CMBS資本結構的價值變化分配給每筆貸款。假設的CMBS資本結構的價值通常是通過按市場利率和公司自己對CMBS利差的估計折現與每個CMBS類別相關的現金流來計算的。

按金融工具和財務報表細列項目分列的按經常性計量的1級和2級金融工具的公允價值變化如下所示：

			三個月已結束
（以千計）			2021年2月28日						2020年2月29日
金融服務收入中包含的公允價值變動：
持有待售貸款			$	(35,021)					(7,493)
抵押貸款承諾			(4,915)						14,895
遠期合約			34,238						(9,361)
Lennar其他未實現收益中包含的公允價值變動：
投資股權證券			$	469,745					—
扣除税款的其他綜合虧損中包含的公允價值變動：
Lennar 其他可供出售的投資			$	(942)					—
可供出售的金融服務投資			—						(46)

按公允價值計量的金融服務貸款和持有待售的LMF商業貸款的利息是根據貸款利率計算的，並在金融服務運營報表中記錄為收入。

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下表顯示了公司金融服務板塊第三級經常性公允價值計量的期初和期末餘額的對賬情況：

			三個月已結束
			2021年2月28日												2020年2月29日
（以千計）			抵押貸款服務權						LMF 待售商業貸款						抵押貸款服務權						LMF 待售商業貸款
期初餘額			$	2,113					193,588						24,679						197,224
購買/貸款發放			424						219,500						746						412,250
已售銷售/貸款發放，包括未結算的發放額			—						(282,965)						—						(314,439)
處置/結算			(1,038)						—						(1,289)						—
公允價值的變化 (1)			—						(6,767)						(11,560)						5,601
利息和本金支付			—						(208)						—						(234)
期末餘額			$	1,499					123,148						12,576						300,402

(1)LMF待售商業貸款和金融服務抵押貸款還本付息權的公允價值變化包含在金融服務的收入中。

公司的非經常性按公允價值計量的資產是公司記錄估值調整和註銷的資產。下表所列公允價值僅代表在披露的相應期間賬面價值調整為公允價值的資產。 非經常性按公允價值計量的資產彙總如下：

									三個月已結束
									2021年2月28日																		2020年2月29日
（以千計）			公允價值 等級制度						賬面價值						公允價值						損失總額，淨額 (1)						賬面價值						公允價值						損失總額，淨額 (1)
非金融資產-房屋建築：
完工房屋和在建工程 (1)			第 3 級						$	442					—						(442)						73,006						59,284						(13,722)
土地和正在開發的土地 (1)			第 3 級						2,543						2,350						(193)						22,453						11,660						(10,793)

(1)估值調整包含在公司簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）報表中的房屋建築成本和支出中。

已完工房屋和在建工程包含在庫存中。庫存按成本列報，除非社區內的庫存被確定為減值，在這種情況下，減值庫存按公允價值減值。該公司在截至2020年11月30日止年度的10-K表重要會計政策摘要中披露了與庫存相關的會計政策及其減值指標審查。

公司根據市場狀況和管理層在評估庫存時做出的假設來估算減值庫存的公允價值，如果市場狀況或假設發生變化，則可能與實際結果存在重大差異。例如，市場狀況的變化和其他具體事態發展或假設的變化可能導致公司重新評估其對先前減值的庫存的戰略，以及目前未減值但如果市場惡化可能會出現減值指標的庫存，以及某些其他資產，這些資產可能因放棄這些期權合約而導致進一步估值調整和/或額外註銷期權存款和收購前成本。

公司在截至2020年11月30日止年度的10-K表重要會計政策摘要中披露了與庫存相關的會計政策及其減值指標審查。公司每季度審查其活躍社區，以瞭解潛在減值指標。 下表彙總了對減值指標進行了審查的社區和記錄了估值調整的社區：

																											進行估值調整的社區
			活躍社區的數量						有潛在減損指標的社區數量																		社區數量																		公允價值 （以千計）						估值調整 （以千計）
在已結束的三個月期間或其中
2021年2月28日			1,158						10																		—																		$	—					$	—
2020年2月29日			1,253						33																		6																		45,123						19,944

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

下表彙總了公司貼現現金流模型中用於確定公司記錄估值調整的社區公允價值的最重要的不可觀察的輸入：

															三個月已結束
									2020年2月29日
不可觀察的輸入									範圍
平均售價															$	201,000		-			970,000
每季度的吸收率（家庭）															3			-			15
折扣率									20%

(10)可變利息實體

公司評估了截至2021年2月28日的三個月內成立或有重審活動的合資企業（“合資企業”）協議，例如管理文件或債務安排的變更，根據公司的評估，沒有合併或拆分的VIE。

公司合併後的VIE資產和無追索權負債的賬面金額在簡明合併資產負債表的腳註中披露。

VIE的資產只能用於結算該VIE的債務。VIE不是公司優先票據或其他應付債務的擔保人。VIE持有的資產通常是該VIE債務的抵押品。除非公司和/或其他合夥人已與VIE的貸款人簽訂債務擔保，否則公司和其他合作伙伴通常沒有義務向VIE進行資本出資。除了與VIE的貸款人簽訂債務擔保協議外，沒有任何可能要求公司向VIE提供財務支持的流動性安排或為資本提供資金或購買資產的協議。儘管該公司有期權合同，可以從其某些VIE購買土地，但公司無需購買資產，並且可能會取消合同。

未合併的 VIE

T該公司對未合併的VIE的入賬投資及其估計的最大虧損敞口如下：

			2021年2月28日												2020年11月30日
（以千計）			投資於 未合併的 VIE						倫納爾的最大值 蒙受損失						投資於 未合併的 VIE						倫納爾的最大值 蒙受損失
房屋建築 (1)			$	104,527					306,117						89,654						89,828
多户家庭 (2)			642,792						706,442						619,540						717,271
金融服務			163,290						163,290						164,230						164,230
Lennar 其他 (3)			7,154						7,154						76,023						130,177
			$	917,763					1,183,003						949,447						1,101,506

(1)截至2021年2月28日，最大虧損風險敞口的增加與公司承諾向Upward America Venture（一個單一家庭租賃平臺）提供資金有關。

(2)截至2021年2月28日和2020年11月30日，Multifamily對未合併VIE的投資的最大損失敞口主要限於其對未合併VIE的投資，但剩餘的股權承諾為美元除外54.5百萬和美元88.1分別為LMV I和LMV II提供資金，用於未來與其項目建設和開發相關的支出。

(3)截至2021年2月28日，對未合併的VIE的投資減少和最大虧損風險敞口的減少與一家實體有關，該實體因應收票據的償還而發生了重審事件，導致該實體不再被視為VIE。

儘管這些實體是VIE，但公司已確定，指導對VIE經濟表現產生最重大影響的活動的權力通常是共享的，公司及其合作伙伴不是事實上的代理人。雖然公司通常管理VIE的日常運營，但每個VIE都有一個由每個合作伙伴的代表組成的執行委員會。執行委員會成員擁有平等的投票權，重大決定需要所有成員的一致同意和批准。未經合作伙伴同意，公司沒有單方面行使參與投票權的能力。

沒有任何流動性安排或協議來為資本提供資金或購買資產，因此可能需要公司向VIE提供財務支持。除了上述未合併的VIE外，公司和其他合作伙伴沒有為其他未合併的VIE的任何債務提供擔保。儘管該公司有期權合同，可以從其某些未合併的VIE購買土地，但公司無需購買資產，並且可能會取消合同。

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

期權合約

公司可以通過期權合同獲得土地，這通常使它能夠控制第三方（包括土地基金）和未合併實體擁有的部分財產，直到公司決定是否行使期權。

公司評估所有土地期權合約，以確定它們是否為VIE，如果是，則確定公司是否是其中某些期權合約的主要受益人。儘管公司對選擇性土地沒有法定所有權，但如果公司被視為主要受益人或為可選土地存入大量押金，則可能需要按期權土地的購買價格合併期權下的土地。

在截至2021年2月28日的三個月中，未擁有的合併庫存減少了美元28.8百萬美元，截至2021年2月28日，與隨附的簡明合併資產負債表中未擁有的合併庫存相關的負債相應減少。下降的主要原因是本季度房屋拆除量增加。為了反映房屋拆除的收購價格，截至2021年2月28日，該公司在隨附的簡明合併資產負債表中對未擁有的在建土地的合併庫存中的期權存款進行了淨重分類。與合併非自有庫存相關的負債主要代表期權行使價與公司現金存款之間的差額。

該公司與第三方和未合併實體簽訂的期權合約的虧損風險如下：

（千美元）			2021年2月28日						2020年11月30日
不可退還的期權押金和收購前成本			$	711,218					414,154
某些土地和期權合約下的信用證代替現金存款			117,974						87,537

(11)承付款和或有負債

公司是正常業務過程中出現的各種索賠、法律訴訟和投訴的當事方。管理層認為，這些事項的處置不會對公司的合併財務報表產生重大不利影響。公司不時也是涉及房地產購買和銷售的各種訴訟的當事方。這些訴訟包括有關財產轉讓的陳述和擔保的索賠，以及有關購買或出售房產義務的爭議。

公司認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對其業務或財務狀況產生重大不利影響。但是，有關購買和出售財產的訴訟的財務影響可能取決於標的財產的價值，自購買或出售協議簽訂以來，標的財產的價值可能發生了變化。

租賃

該公司已簽訂協議，根據運營租賃租賃租賃某些辦公設施和設備。公司在租賃期內按直線方式確認這些租賃的租賃費用。所有租賃的ROU資產和使用權租賃負債均記錄在資產負債表上，初始期限為12個月或更短的租賃除外。該公司的許多租約都包含續訂選項。租賃續訂期權的行使由公司選擇，因此續訂期權的付款未包含在ROU資產或租賃負債中。 下表包括有關公司租賃的其他信息：

（千美元）			2021年2月28日						2020年11月30日
使用權資產			$	164,604					113,390
租賃負債			173,728						122,836
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）			2.5						2.6
加權平均折扣率			3.0		%				3.1		%

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Lennar 公司及其子公司

簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）

根據2021年2月28日生效的不可取消租約，未來的最低付款額如下：

（千美元）			租賃付款
2021			$	27,789
2022			32,762
2023			26,681
2024			21,188
2025			17,425
2026 年及以後			71,131
未來最低租賃付款總額 (1)			$	196,976
減去：利息 (2)			23,248
租賃負債的現值 (2)			$	173,728

(1)未來最低租賃付款總額不包括美元的可變租賃成本14.3百萬美元和短期租賃成本 $2.2百萬。這還不包括已執行且具有法律效力的尚未開始的租賃的最低租賃付款額。截至2021年2月28日，這些尚未開始的租賃的最低租賃付款額並不重要。

(2)該公司的租約不包括易於確定的隱含税率。因此，公司估算了這些租賃的折扣率，以確定租約開始之日或截至2019年12月1日，即亞利桑那州立大學2016-02的生效日期，租賃付款的現值。截至2021年2月28日，計算租賃負債時使用的加權平均剩餘租賃期限和加權平均貼現率為 2.5年和 3.0分別為％。公司在簡明合併資產負債表中確認了相應分部的應付賬款或其他負債中的租賃負債。

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，公司的租金支出和租賃負債付款如下：

（千美元）			2021年2月28日						2020年2月29日
租金費用			$	20,707					20,706
租賃負債的支付			9,906						17,426

有時，公司可能會轉租已不再用於公司運營的租用空間。在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，該公司的轉租收入均微不足道。

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第 2 項。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本報告第1項中包含的未經審計的簡明合併財務報表和附註以及截至2020年11月30日的財年10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。

根據1995年《私人證券訴訟改革法》的定義，本管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析以及本10-Q表季度報告中的其他陳述是 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述通常包括 “預測”、“相信”、“考慮”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“目標”、“計劃”、“預測”、“預測”、“尋求”、“策略”、“目標”、“將” 或其他具有類似含義的詞語。此處包含的前瞻性陳述可能包括有關市場狀況和類似事項的觀點或信念。在許多情況下，這些觀點和信念是基於我們管理層成員的一般觀察、傳聞證據和我們在開展業務方面的經驗，而沒有進行具體的調查或分析。因此，儘管它們反映了我們對所涉行業和市場的看法，但不應將其視為反映了所有參與這些行業或市場的人都必須認同的可核實觀點或觀點。這些陳述涉及預期、信念、預測、計劃和戰略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實有關的類似表述。

前瞻性陳述反映了我們當前對未來事件的看法，並受風險、不確定性和假設的影響。我們想提醒讀者，某些重要因素可能已經影響並將來可能會影響我們的實際業績，並可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述的預期存在重大差異。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述預期存在重大差異的最重要因素包括但不限於：持續的冠狀病毒（“COVID-19”）疫情對我們業務的潛在負面影響，其持續時間、影響和嚴重程度高度不確定；運營成本的增加，包括與建築材料、勞動力、房地產税和保險相關的成本，以及我們無法管理房屋建築和多户家庭的成本結構企業；擴展的全國房地產市場放緩，包括獨户住宅或多户住宅租賃市場放緩；抵押貸款融資減少或利率提高；我們無法成功執行戰略，包括減地戰略和非核心資產貨幣化戰略；總體經濟和金融狀況的變化減少了對我們的產品和服務的需求，降低了我們的利潤率或減少了我們的信貸渠道；我們無法按預期購置土地價格；我們可能在一個或多個報告期內產生影響收益的非經常性成本；對房屋或多户家庭租賃物業的需求減少；我們越來越多地使用技術所帶來的好處可能無法證明其成本是合理的；來自其他新房和轉售房屋賣家的房屋銷售競爭加劇；我們無法償還債務；政府行動或其他因素是否迫使我們終止股票回購計劃；我們的價值下降土地庫存和由此產生的減記我們的房地產資產的賬面價值；各種合資企業的參與者未能兑現承諾；難以獲得土地使用權或建築融資；自然災害和其他不可預見的事件，我們的保險無法提供足夠的保障；對我們業務盈利能力產生不利影響的新法律或監管變化；我們無法以我們可接受的條件為債務再融資；以及對我們報告的收益產生不利影響的會計慣例的變化。

請參閲我們截至2020年11月30日的財政年度的10-K表格以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件，以進一步討論這些以及其他可能影響我們未來業績的風險和不確定性。除證券法規定的義務外，我們沒有義務公開修改任何前瞻性陳述，以反映這些陳述發佈之日之後的事件或情況，或反映預期或意外事件的發生。

外表

房地產市場仍然強勁。過去10年來，房屋生產不足，造成了住房短缺，再加上強勁的需求，推動了房價的上漲。儘管利率略有上升，但仍低於一年前，負擔能力仍然強勁，由於度假和娛樂活動被取消或推遲，許多美國家庭增加了儲蓄，政府的刺激資金繼續填補了剩餘的缺口。擁有房屋的夢想是美國民眾的基本願望，而看似迫在眉睫的疫情解決方案並沒有減緩不斷增長的需求。

我們在當前市場中謹慎的增長策略是在開始施工時將重點放在出售房屋上，同時對長期銷售保持耐心。這使價格上漲能夠抵消未來的成本上漲，從而最大限度地提高利潤。我們認為，第一季度毛利率為25.0％，去年為20.5％，這證明瞭這一戰略的優點。我們還專注於管理供應鏈和生產。在第一季度，每户家庭的木材成本同比和環比增長了約2300美元。這些成本增長被其他成本同比下降所抵消，但不是連續下降，導致總體成本同比下降和成本連續增加。我們預計，全年木材成本將進一步增加。

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儘管第一季度末的社區數量比上年有所下降，但我們仍有望在2021財年將活躍社區增加約10％。我們預計，我們將用更大、容量更大的社區取代現有社區，這使我們能夠更好地利用管理費用，提高利潤，增加回報和現金流。我們預計到2021年將交付62,000至6.4萬套住房，全年毛利率預期約為25.0％。

我們一直專注於可選與自有土地戰略，並相信我們完全有能力在2021年底之前實現通過期權或類似協議實現50％自有土地和50％土地控制的目標。在第一季度末，我們通過期權或類似協議控制的土地比例為45％，高於本財年初的39％。在第一季度末，我們的自有土地供應量為3.4年，而去年同期的自有土地供應量為4.0年。除其他外，這使我們能夠減少債務，因此我們的第一季度房屋建築債務與總資本比率從去年的33.6％提高到24.0％。

根據我們的土地照明戰略，並以提高盈利能力和回報為重點，我們通過創建單户住宅租賃平臺擴大了業務，該平臺將有助於縮短週期，縮短房屋交付時間。我們的 Upward America Venture 將使我們的房屋可供出租，部分房屋可供租用。該合資企業將允許全國各地的家庭和個人以可承受的價格居住在全新的房屋中，而無需支付首付。該合資企業最初將資本化，總股權承諾為12.5億美元，並將有望收購超過40億美元的新單户住宅和聯排別墅。

我們的技術計劃側重於為與我們的核心房屋建築和金融服務業務相關的重要挑戰提供解決方案，這些舉措為我們為當前的經濟和結構性轉變做好了有意義的準備，同時幫助改善了我們的核心業務並推動我們的銷售和收購跌至第一季度8.4％的歷史最低水平。Opendoor是我們的眾多科技投資之一，於2020年12月開始以上市公司的身份交易，因此我們記錄了4.7億美元的未實現收益。儘管相對於我們的運營平臺，這種收益是非同尋常的，但對公司而言，這不是一次性事件。我們投資了許多高質量的科技企業，包括Doma（前身為States Title）和Hippo Home Insurance，這兩家公司都宣佈了與上市特殊目的收購公司合併的協議，以及SunStreet太陽能平臺，我們已同意將其出售給Sunnova能源國際公司以換取Sunnova股票。我們保守地估計，這三筆交易的經濟收益超過10億美元。

我們一直在推動和發展我們的輔助業務部門，這些業務部門也在不斷成熟，但我們認為，簡化將使我們能夠更好地專注於核心業務部門。我們將繼續制定戰略，以更好地定位我們的多户家庭平臺、新的單户住宅出租平臺、我們的土地計劃、我們的商業抵押貸款業務和不斷增長的科技投資平臺。我們認為，提升企業價值的最佳方法是讓Lennar獨立成為一家純粹的房屋建築商和金融服務公司，並使這些藍籌企業能夠獨立蓬勃發展並脱穎而出。因此，我們正在努力將這些業務的全部或部分業務分拆到一家統一的公司中，實現免税分拆業務。

憑藉穩健的資產負債表，在幾乎所有的房屋建築市場中處於領先地位，以及核心運營戰略的持續執行，我們相信，我們在財務、組織、文化和技術方面比以往任何時候都處於更好的地位，可以在這個不斷變化和令人興奮的房地產市場中蓬勃發展。

(1) 經營業績

概述

從歷史上看，我們經歷過季度業績的波動，預計將繼續出現波動。我們截至2021年2月28日的三個月的經營業績不一定代表全年業績的預期。我們的房屋建築業務本質上是季節性的，通常反映了第二和第三財季新房訂單活動的增加以及本財年下半年交付量的增加。但是，各種因素可以改變季節性模式。

2021年第一季度，我們歸屬於倫納爾的淨收益為10億美元，攤薄每股收益3.20美元（每股基本股收益3.20美元），而2020年第一季度歸屬於倫納爾的淨收益為3.985億美元，攤薄每股收益1.27美元（每股基本股收益1.27美元）。

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與我們的業務有關的財務信息如下：

			截至2021年2月28日的三個月
（以千計）			房屋建造						金融服務						多家庭						倫納爾其他						企業						總計
收入：
房屋銷售			$	4,890,914					—						—						—						—						4,890,914
出售土地			47,643						—						—						—						—						47,643
其他收入			4,499						244,069						131,443						6,900						—						386,911
總收入			4,943,056						244,069						131,443						6,900						—						5,325,468
成本和支出：
出售房屋的成本			3,666,862						—						—						—						—						3,666,862
出售土地的成本			41,188						—						—						—						—						41,188
銷售、一般和管理費用			410,236						—						—						—						—						410,236
其他成本和支出			—						97,862						131,049						4,252						—						233,163
成本和支出總額			4,118,286						97,862						131,049						4,252						—						4,351,449
來自未合併實體的收益（虧損）、多户家庭其他收益和Lennar其他收入（支出）中的權益，淨額			(4,565)						—						(1,268)						(1,047)						—						(6,880)
其他收入，淨額			12,975						—						—						—						—						12,975
Lennar 其他未實現收益			—						—						—						469,745						—						469,745
營業收益（虧損）			$	833,180					146,207						(874)						471,346						—						1,449,859
公司一般和管理費用			—						—						—						—						110,531						110,531
慈善基金會捐款			—						—						—						—						12,314						12,314
所得税前收益（虧損）			$	833,180					146,207						(874)						471,346						(122,845)						1,327,014

			截至2020年2月29日的三個月
（以千計）			房屋建造						金融服務						多家庭						倫納爾其他						企業						總計
收入：
房屋銷售			$	4,140,767					—						—						—						—						4,140,767
出售土地			26,867						—						—						—						—						26,867
其他收入			4,482						198,661						132,617						1,943						—						337,703
總收入			4,172,116						198,661						132,617						1,943						—						4,505,337
成本和支出：
出售房屋的成本			3,291,779						—						—						—						—						3,291,779
出售土地的成本			27,135						—						—						—						—						27,135
銷售、一般和管理費用			378,892						—						—						—						—						378,892
其他成本和支出			—						151,344						137,348						2,574						—						291,266
成本和支出總額			3,697,806						151,344						137,348						2,574						—						3,989,072
來自未合併實體的收益（虧損）、多户家庭其他收益和Lennar其他收入（支出）中的權益，淨額			(4,546)						—						6,516						1,530						—						3,500
其他費用，淨額			(9,366)						—						—						—						—						(9,366)
營業收益			$	460,398					47,317						1,785						899						—						510,399
公司一般和管理費用			—						—						—						—						82,634						82,634
慈善基金會捐款			—						—						—						—						4,213						4,213
所得税前收益（虧損）			$	460,398					47,317						1,785						899						(86,847)						423,552

截至2021年2月28日的三個月，而截至2020年2月29日的三個月

房屋銷售收入從2020年第一季度的41億美元增長了18％，至2021年第一季度的49億美元。收入增加的主要原因是送貨上門的數量增加了19％，不包括未合併的實體。新房交付量（不包括未合併的實體）從2020年第一季度的10,313套增加到2021年第一季度的12,302套。2021年第一季度交付房屋的平均銷售價格為39.8萬美元，而2020年第一季度為40.2萬美元。

2021年第一季度的房屋銷售毛利率為12億美元，增長25.0％，而2020年第一季度為8.49億美元，增長20.5％。房屋銷售的毛利率百分比的增長主要是由定價能力推動的，因為我們得以增加每平方英尺的收入，以及降低每套房屋的利息支出

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由於銷量增加，過去兩年優先票據的支付以及場地支出占房屋銷售收入的百分比降低。

2021年第一季度的銷售、一般和管理費用為4.102億美元，而2020年第一季度為3.789億美元。房屋銷售、銷售、一般和管理費用收入的百分比從2020年第一季度的9.2％提高到2021年第一季度的8.4％。這是我們歷史上第一季度的最低百分比，這主要是由於我們專注於提高運營槓桿率以及我們的技術努力所帶來的好處。

2021年第一季度，我們金融服務板塊的營業收益為1.462億美元，而2020年第一季度為5,820萬美元（其中包括4,730萬美元的營業收益和歸因於非控股權益的1,090萬美元淨虧損）。營業收益的增長主要是由於我們的抵押貸款業務有所改善，這是由於交易量和利潤率的增加，以及交易量增加導致產權業務的改善。

2021年第一季度，我們的多户家庭板塊的營業虧損為90萬美元，而2020年第一季度的營業收益為180萬美元。

2021年第一季度，我們的Lennar Other板塊的營業收益為4.713億美元，而2020年第一季度的營業收益為90萬美元。在2021年第一季度，我們確認了與對Opendoor的戰略投資相關的4.697億美元的收益。Opendoor於2020年12月開始在納斯達克股票市場上交易。收益與我們在公共實體中持有的股票的按市值計價有關。我們投資的另外兩家以科技為導向的公司已經宣佈了與上市的特殊目的收購公司合併的協議。

房屋建築細分市場

2021年2月28日，簡明合併財務報表附註2概述了我們的應申報房屋建築板塊和其他房屋建築板塊。下表列出了所示時期內與我們的房屋建築業務相關的部分財務和運營信息：

精選財務和運營數據

			截至2021年2月28日的三個月
			毛利率																		營業收益（虧損）
（以千美元計）			房屋銷售收入						房屋銷售成本						毛利率%						房屋銷售淨利潤率 (1)						土地銷售的毛利率（虧損）						其他收入						來自未合併實體的收益（虧損）權益						其他收入（支出），淨額						營業收益（虧損）
東方			$	1,347,610					988,862						26.6		%				241,534						5,076						1,418						(492)						14,547						262,083
中央			926,438						713,546						23.0		%				132,099						(23)						405						98						(556)						132,023
德州			636,411						451,198						29.1		%				129,161						1,034						258						154						(964)						129,643
西方			1,976,808						1,507,727						23.7		%				317,990						368						1,050						962						1,336						321,706
其他 (2)			3,647						5,529						(51.6)		%				(6,968)						—						1,368						(5,287)						(1,388)						(12,275)
總計			$	4,890,914					3,666,862						25.0		%				$	813,816					6,455						4,499						(4,565)						12,975						833,180

			截至2020年2月29日的三個月
			毛利率																		營業收益（虧損）
（以千美元計）			房屋銷售收入						房屋銷售成本						毛利率%						房屋銷售淨利潤率 (1)						土地銷售的毛利率（虧損）						其他收入						來自未合併實體的收益（虧損）權益						其他收入（支出），淨額						營業收益（虧損）
東方			$	1,150,720					881,217						23.4		%				$	154,825					(451)						1,462						359						(7,441)						148,754
中央			786,698						657,283						16.5		%				54,404						(927)						451						553						1,242						55,723
德州			463,796						360,273						22.3		%				53,127						1,673						517						203						(2,447)						53,073
西方			1,731,514						1,379,291						20.3		%				218,507						(563)						1,814						3,940						1,209						224,907
其他 (2)			8,039						13,715						(70.6)		%				(10,767)						—						238						(9,601)						(1,929)						(22,059)
總計			$	4,140,767					3,291,779						20.5		%				$	470,096					(268)						4,482						(4,546)						(9,366)						460,398

(1)房屋銷售的淨利潤率包括銷售、一般和管理費用。

(2)毛利率和淨利潤率為負是由於城市部門的時期成本影響了房屋銷售成本，而房屋銷售收入不足以抵消這些成本。

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房屋建築數據摘要

配送：

			三個月已結束
			家園												美元價值（以千計）												平均銷售價格
			2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
東方			3,920						3,388						$	1,351,301					1,153,715						$	345,000					341,000
中央			2,419						2,043						926,438						786,698						383,000						385,000
德州			2,349						1,577						636,411						463,796						271,000						294,000
西方			3,622						3,304						1,976,808						1,731,514						546,000						524,000
其他			4						9						3,647						8,039						912,000						893,000
總計			12,314						10,321						$	4,894,605					4,143,762						$	397,000					401,000

在上述交付的房屋總數中，截至2021年2月28日的三個月，12套價值為370萬美元、平均銷售價格為30.8萬美元的房屋是未合併實體送貨上門的房屋，而截至2020年2月29日的三個月，有八套送貨上門，價值300萬美元，平均銷售價格為37.4萬美元。

新訂單 (1)：

			三個月已結束
			活躍社區												家園												美元價值（以千計）												平均銷售價格
			2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,
			2021						2020						2021						2020						2021						2020						2021						2020
東方			340						344						4,814						3,731						$	1,700,112					1,274,353						$	353,000					342,000
中央			274						323						3,326						2,667						1,333,626						1,018,443						401,000						382,000
德州			218						236						2,775						1,999						812,169						573,079						293,000						287,000
西方			327						352						4,652						3,965						2,692,395						2,125,632						579,000						536,000
其他			3						3						3						14						2,974						13,581						991,000						970,000
總計			1,162						1,258						15,570						12,376						$	6,541,276					5,005,088						$	420,000					404,000

在上面列出的新訂單總數中，35套價值為1160萬美元、平均銷售價格為33.2萬美元的房屋是截至2021年2月28日的三個月中來自未合併實體的四個活躍社區的新訂單，而截至2020年2月29日的三個月，共有26份新訂單，價值810萬美元，五個活躍社區的平均銷售價格為31萬美元。

(1)新訂單是指截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月內與購房者簽訂的新銷售合同的數量，其中不包括取消的合同。

待辦事項：

			在
			家園												美元價值（以千計）												平均銷售價格
			2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,						2月28日						二月 29,
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
東方			6,907						6,033						$	2,659,746					2,147,007						$	385,000					356,000
中央			5,278						3,774						2,169,360						1,475,711						411,000						391,000
德州			3,249						2,592						1,000,342						822,620						308,000						317,000
西方			6,642						5,219						3,629,018						2,702,535						546,000						518,000
其他			1						14						1,175						13,995						1,175,000						1,000,000
總計			22,077						17,632						$	9,459,641					7,161,868						$	428,000					406,000

在上面列出的積壓房屋總數中，截至2021年2月28日，積壓價值為1,940萬美元、平均銷售價格為31.8萬美元的61套房屋是未合併實體的積壓房屋，而截至2020年2月29日，有49套房屋的積壓金額為1,520萬美元，平均銷售價格為31.1萬美元。

待辦事項是指銷售合同下的房屋數量。房屋使用銷售合同出售，銷售合同通常附帶銷售押金。在某些情況下，如果買方沒有資格獲得融資或在某些其他情況下，則允許他們取消銷售。各種州和聯邦法律法規有時可能賦予購買者取消積壓房屋的權利。在銷售結束並將所有權移交給新房主之前，我們不會確認銷售合同下的房屋收入。

截至2021年2月28日的三個月，而截至2020年2月29日的三個月

東部房屋建築：與2020年第一季度相比，2021年第一季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除賓夕法尼亞州以外的所有州的送貨上門數量均有所增加

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除佛羅裏達州外，該細分市場所有州交付房屋的平均銷售價格均有所上漲。在家分娩數量的增加主要是由於隨着每個活躍社區的分娩數量的增加，需求增加。賓夕法尼亞州送貨上門人數減少的主要原因是社區開放和關閉的時機導致社區數量減少。已交付房屋平均銷售價格的上漲主要是由於有利的市場條件。佛羅裏達州交付房屋平均銷售價格的下降主要是由低價社區交付比例增加導致產品組合的變化所致。與去年同期相比，2021年第一季度送貨上門的毛利率百分比有所增加，這主要是由於每平方英尺交付房屋的收入增加。

房屋建築中心：與2020年第一季度相比，2021年第一季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除馬裏蘭州和弗吉尼亞州以外的所有州的送貨上門數量的增加，但該細分市場除喬治亞州、伊利諾伊州、馬裏蘭州和明尼蘇達州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格的下降部分抵消了這一增長。在家分娩數量的增加主要是由於隨着每個活躍社區的分娩數量的增加，需求增加。馬裏蘭州和弗吉尼亞州送貨上門人數減少的主要原因是社區開放和關閉的時機導致社區數量減少。已交付房屋平均銷售價格的下降主要是由低價社區交付比例增加導致產品組合的變化所致。喬治亞州、伊利諾伊州、馬裏蘭州和明尼蘇達州交付房屋的平均銷售價格上漲主要是由於有利的市場條件。與去年同期相比，2021年第一季度送貨上門的毛利率百分比有所增加，這主要是由於每平方英尺交付房屋的收入增加以及每户家庭的利息和場地支出減少。

德克薩斯州房屋建築： 與2020年第一季度相比，2021年第一季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於送貨上門數量的增加，但部分被交付房屋平均銷售價格的下降所抵消。分娩數量的增加主要是由於隨着每個活躍社區的配送數量的增加，需求增加。已交付房屋的平均銷售價格下降的主要原因是封閉了價格較高的社區，轉向了價格較低的社區。與去年同期相比，2021年第一季度送貨上門的毛利率百分比有所增加，這主要是由於每平方英尺交付房屋的收入增加，以及我們每户家庭的利息和場地支出減少。

西部房屋建築：與2020年第一季度相比，2021年第一季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除內華達州以外的所有州的送貨上門數量增加，以及該細分市場所有州交付房屋的平均銷售價格上漲。除內華達州外，該細分市場所有州的上門送貨數量的增加主要是由於本季度每個活躍社區的送貨數量增加，需求增加。內華達州在家分娩數量的減少主要是由於社區開放和關閉的時機導致每個活躍社區的分娩數量減少。已交付房屋平均銷售價格的上漲主要是由於有利的市場條件。與去年同期相比，2021年第一季度送貨上門的毛利率百分比有所增加，這主要是由於每平方英尺交付房屋的收入增加。

金融服務板塊

我們的金融服務應申報部門主要為房屋買家提供抵押貸款融資、產權和結算服務。該部門還通過其LMF商業業務發起和出售證券化商業抵押貸款。我們的金融服務板塊在短時間內在二級抵押貸款市場出售其發放的幾乎所有住宅貸款，其中大部分是在還本付息、無追索權的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因我們違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，我們保留潛在的責任。

下表列出了與我們的金融服務板塊住宅抵押貸款和產權活動相關的精選財務和運營信息：

			三個月已結束
（千美元）			2021年2月28日						2020年2月29日
抵押貸款的美元價值起源			$	2,761,000					2,221,000
發放的抵押貸款數量			8,400						6,900
倫納爾購房者的抵押貸款獲取率			76		%				77		%
所有權和成交服務交易的數量			15,000						11,200

截至2021年2月28日和2020年11月30日，金融服務商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）的賬面價值分別為1.633億美元和1.642億美元。這些證券和相關債務的詳細信息載於簡明合併財務報表附註2中。

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多户家庭細分市場

我們主要通過未合併的實體積極參與多户住宅租賃物業的開發、建設和物業管理。我們的多户住宅板塊專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。

最初，我們的多户住宅板塊專注於建造多户住宅並在建成後不久將其出售。但是，最近，我們專注於創建和參與建造多户住宅的企業，目的是在建成後將其保留。

下表提供了與我們在多户家庭領域的投資相關的信息：

資產負債表
（千美元）			2021年2月28日						2020年11月30日
對未合併實體的多户家庭投資			$	704,964					724,647
倫納爾對多户家庭的淨投資			931,226						906,632

Lennar 其他細分市場

截至2021年2月28日和2020年11月30日，我們在Lennar Other板塊中分別擁有10億美元和5.217億美元的資產，其中包括對未合併實體的投資分別為3.156億美元和3.871億美元。本季度資產的增加是由於我們的戰略技術投資的價值增加，這些投資主要由我們的LEN管理X附屬的。這一增長主要與我們對Opendoor的戰略投資有關，Opendoor於2020年12月開始在納斯達克股票市場上交易。在截至2021年2月28日的三個月中，我們的Lennar Other板塊確認了4.697億美元的收益，這與我們在Opendoor持有的股票按市值計算有關。除Opendoor外，我們的另外兩項戰略技術投資也宣佈了與上市特殊目的收購公司合併的協議。

(2) 財務狀況和資本資源

截至2021年2月28日，我們與房屋建造、金融服務、多户家庭和其他業務相關的現金和現金等價物以及限制性現金為26億美元，而2020年11月30日為29億美元，截至2020年2月29日為11億美元。

我們為所有活動提供資金，包括房屋建築、金融服務、多户住宅、其他和一般運營需求，主要來自我們的運營、債務發行以及在倉庫信貸額度和無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）下借入的現金。

經營現金流活動

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，經營活動提供的現金總額分別為3.855億美元和3.830億美元。在截至2021年2月28日的三個月中，經營活動提供的現金主要受到以下因素的影響：扣除與Opendoor戰略投資相關的4.697億美元未實現收益後的淨收益、主要與出售金融服務板塊發放的貸款相關的3.606億美元待售貸款減少，部分被戰略土地購買導致的庫存增加以及8.621億美元的土地開發和建築成本所抵消。

在截至2020年2月29日的三個月中，經營活動提供的現金主要受我們的淨收益、2.457億美元的應收賬款減少以及4.668億美元的待售貸款減少的影響，主要與出售我們的金融服務板塊發放的貸款有關，但部分被戰略性土地購買、土地開發和建築成本導致的庫存增加7.770億美元以及其他資產增加1.215億美元所抵消。

投資現金流活動

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，投資活動提供的現金（用於）總額分別為（9,340萬美元）和1,320萬美元。在截至2021年2月28日的三個月中，我們用於投資活動的現金主要來自向未合併實體提供的2.241億美元現金捐款，其中包括（1）向房屋建築未合併實體捐款1.484億美元，（2）向多户家庭未合併實體捐款3,750萬美元，以及（3）Lennar Other板塊中包含的戰略技術投資的3,820萬美元。來自未合併實體的8,320萬美元資本分配部分抵消了這一點，其中主要包括（1）來自多户家庭未合併實體的5,280萬美元，（2）來自房屋建築未合併實體的1,990萬美元；以及（3）來自Lennar Other板塊中未合併的裏亞託房地產基金的1,060萬美元。

在截至2020年2月29日的三個月中，我們通過投資活動提供的現金主要來自未合併實體的8,630萬美元資本分配，其中主要包括（1）來自多户家庭未合併實體的1710萬美元，（2）來自Lennar中未合併的裏亞託房地產基金的2780萬美元

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其他細分市場以及（3）來自房屋建築未合併實體的4,140萬美元。這被運營物業和設備淨增1790萬美元以及向未合併實體提供的7,860萬美元現金捐款部分抵消，其中包括（1）向房屋建築未合併實體提供的1,260萬美元，（2）向多户家庭未合併實體提供的3580萬美元，以及（3）Lennar Other板塊中包含的戰略技術投資的3,020萬美元。

為現金流活動融資

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月中，用於融資活動的現金總額分別為6.297億美元和7.898億美元。在截至2021年2月28日的三個月中，用於融資活動的現金主要受到（1）我們的金融服務倉庫設施下的5.08億美元淨還款的影響，其中包括LMF商業倉庫回購機制；（2）7,780萬美元的股息支付；以及（3）以6,950萬美元的價格回購我們的普通股，其中包括回購計劃下的4,310萬美元回購和2640萬美元的回購與我們的股權補償計劃相關的收購。與因向土地銀行出售土地而未擁有的合併庫存相關的負債收益6,740萬美元部分抵消了這些收益。

在截至2020年2月29日的三個月中，用於融資活動的現金主要受到（1）我們的金融服務倉庫設施下的7.556億美元淨還款的影響，其中包括LMF商業倉庫回購機制；（2）以2.960億美元的價格回購我們的普通股，其中包括回購計劃下的2.885億美元回購以及與我們的股權薪酬計劃相關的740萬美元回購，以及（3）應付票據和其他借款的本金為9,330萬美元。我們的信貸額度下的3億美元淨借款和與非控股權益相關的8,890萬美元收入部分抵消了這些貸款。

債務與總資本比率是房屋建築行業常用的財務指標，旨在幫助瞭解我們的房屋建築業務的槓桿作用。房屋建築債務佔總資本的比率和房屋建築負債淨額佔總資本的比率計算如下：

（千美元）			2021年2月28日						2020年11月30日						2020年2月29日
房屋建築債務			$	5,976,168					5,955,758						8,115,498
股東權益			18,896,246						17,994,856						16,044,599
資本總額			$	24,872,414					23,950,614						24,160,097
房屋建築債務佔總資本的比例			24.0		%				24.9		%				33.6		%
房屋建築債務			$	5,976,168					5,955,758						8,115,498
減去：房屋建築現金和現金等價物			2,421,411						2,703,986						784,950
房屋建築負債淨額			$	3,554,757					3,251,772						7,330,548
房屋建築債務淨額佔總資本的比例 (1)			15.8		%				15.3		%				31.4		%

(1)房屋建築債務淨額佔總資本的比例是一項非公認會計準則財務指標，其定義為淨房屋建築債務（房屋建築債務減去房屋建築現金和現金等價物）除以總資本（淨房屋建築債務加上股東權益）。我們認為，房屋建築淨債務與總資本的比率對於投資者瞭解房屋建築業務中使用的槓桿作用而言，是一項相關且有用的財務指標。但是，由於房屋建築負債淨額佔總資本的比例不是根據公認會計原則計算的，因此不應孤立地考慮該財務指標，也不能將其作為公認會計原則規定的財務指標的替代方案。相反，應使用這種非公認會計準則財務指標來補充我們的GAAP業績。

截至2021年2月28日，房屋建築債務佔總資本的比例低於2020年2月29日，這主要是由於房屋建築債務減少以及淨收益導致股東權益增加。截至2021年2月28日，房屋建築債務佔總資本的比例與2020年11月30日相比有所下降，這主要是由於淨收益導致股東權益增加。

我們一直在探索各種類型的交易，以管理我們的槓桿和流動性狀況，利用市場機會並增加我們的收入和收益。這些交易可能包括髮行額外債務、回購我們的未償債務、回購我們的普通股、收購房屋建築商和其他公司、購買或出售資產或業務範圍、發行普通股或可轉換為普通股的證券，和/或尋求其他融資選擇。在我們繼續向純粹的房屋建築公司邁進的過程中，我們也在考慮其他類型的交易，例如銷售、重組、合資企業、分拆或首次公開募股。

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我們的房屋建築優先票據和其他應付債務以及信用證和擔保債券彙總在簡明合併財務報表附註的附註7中。我們的房屋建築平均未償債務和平均利率如下：

			三個月已結束
（千美元）			2021年2月28日						2020年2月29日
房屋建築平均未償債務			$	5,973,432					$	8,016,263
平均利率			4.9		%				4.9		%
產生的利息			$	71,064					$	93,291

在截至2021年2月28日的三個月中，我們的信貸額度的最高借款額從原來增加了1億美元 24 億美元到 2.5 億美元以及 包括一個 3 億美元手風琴功能，視額外承諾而定，因此最高借款額可能為 28 億美元 將於 2024 年成熟。信貸額度協議（“信貸協議”）規定，最多可將5億美元的承付款用於信用證。根據信貸協議，我們受債務契約的約束。信貸額度的到期日、細節和債務承諾與截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。以下總結了截至2021年2月28日根據信貸協議計算得出的我們的債務契約要求以及與這些契約相關的實際水平或比率：

（千美元）			盟約等級						截至已達到的等級 2021年2月28日
最低淨資產測試			$	8,892,740					12,368,689
最大槓桿比率			65.0		%				20.2		%
流動性測試			1.00						8.04

金融服務倉庫設施

我們的金融服務部門使用住宅設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收取所得款項。這些設施不歸我們所有，預計將在到期後進行更新或替換為其他設施。LMF商業設施為LMF的商業貸款發放和證券化活動提供資金，並由融資的原始商業貸款中高達80％的利息作為擔保。這些融資機制以及相關的借款和抵押品詳見簡明合併財務報表附註2。

資本結構的變化

2021 年 1 月，我們董事會批准回購價值 10 億美元或 2,500 萬股已發行的 A 類和 B 類普通股，以較低者為準。回購授權取代了2019年1月的授權，並且沒有到期日期。截至2021年2月28日和2020年2月29日的三個月，我們在該計劃下的A類和B類普通股的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註的附註4中。

在截至2021年2月28日的三個月中，由於我們回購了80萬股A類和B類普通股，庫存股有所增加，這主要是由於我們通過股票回購計劃回購了50萬股A類和B類普通股。在截至2020年2月29日的三個月中，由於我們通過股票回購計劃回購了440萬股A類和B類普通股，庫存股有所增加。

正如我們董事會於 2021 年 1 月 14 日宣佈的那樣，2021 年 2 月 12 日，我們向 2021 年 1 月 29 日營業結束時的登記持有人支付了 A 類和 B 類普通股每股 0.25 美元的現金分紅。我們批准並支付了2020年前三個季度每股0.125美元的現金分紅，在2020年第四季度批准並支付了A類和B類普通股的每股0.25美元的現金分紅。

根據我們目前的財務狀況和信用關係，我們認為我們的運營和借貸資源將以預期的活動水平滿足我們當前和長期的資本需求。

補充財務信息

目前，我們幾乎所有100％控股的房屋建築子公司都在為我們的所有優先票據提供擔保。擔保是全面和無條件的。

管理我們優先票據的契約要求，如果我們的財務公司子公司和外國子公司以外的任何100％控股子公司直接或間接為Lennar Corporation的至少7500萬美元本金債務提供擔保（優先票據除外），則這些子公司還必須為Lennar Corporation與其優先票據有關的義務提供擔保。下表中與Lennar Corporation一起作為 “債務人” 的一部分包括子公司，這些實體不是金融公司的子公司或外國子公司，他們之所以為優先票據提供擔保，是因為截至2021年2月28日，它們為Lennar公司的信用證額度及其信貸額度提供擔保，披露於

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簡明合併財務報表附註7。擔保是全額、無條件和連帶擔保，擔保子公司100％由Lennar Corporation直接或間接擁有。如果子公司沒有直接或間接為Lennar Corporation的至少7500萬美元本金債務（優先票據除外）提供擔保，則子公司將隨時暫停對Lennar優先票據的擔保。如果出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產或全部股本，子公司將解除其對優先票據可能承擔的任何其他義務。

下表包含截至2021年2月28日的債務人的補充信息，其中不包括非擔保子公司和公司間交易。公司間餘額和債務人內部的交易已被消除，不包括債務人投資未發行或擔保優先票據的合併子公司的金額。非債務人子公司和關聯方的到期金額以及與非債務人子公司和關聯方的交易分別披露：

（以千計）			2021年2月28日						2020年11月30日
非擔保子公司應付款			$	3,531,120					2,655,503
權益法投資			1,075,663						951,579
總資產			28,845,995						27,695,067
負債總額			9,787,091						9,599,718

			三個月已結束
（以千計）			2021年2月28日
總收入			$	4,997,097
營業收益			869,317
所得税前收益			747,737
歸屬於倫納爾的淨收益			572,585

資產負債表外安排

房屋建築：對未合併實體的投資

截至2021年2月28日，我們對40個活躍的房屋建築和土地未合併實體進行了股權投資（其中三個有追索權債務，10個有無追索權債務，27個沒有債務），而截至2020年11月30日，活躍的房屋建築和土地未合併實體為38個。從歷史上看，我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地（1）用於房屋建築業務或出售給第三方，或（2）用於建造房屋以出售給第三方購房者。通過這些實體，我們主要尋求通過限制投資於土地的資本金額來降低和分擔風險，同時獲得進入未來潛在住宅的機會，並允許我們參與戰略投資。在某些情況下，使用這些實體還使我們能夠獲得土地，而如果沒有戰略夥伴的參與，否則我們無法獲得或無法以優惠條件獲得准入的土地。這些合資企業的參與者是土地所有者/開發商、其他房屋建築商以及金融或戰略合作伙伴。與土地所有者/開發商的合資企業使我們能夠訪問合作伙伴擁有或控制的住宅。與其他房屋建築商的合資企業使我們能夠與合作伙伴共同競標大片土地。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將房屋建築專業知識與獲得合作伙伴資金的機會相結合。與戰略合作伙伴的合資企業使我們能夠將房屋建築專業知識與合作伙伴的特定專業知識（例如商業或填充經驗）相結合。每個合資企業都由一個由合作伙伴成員組成的執行委員會管理。有關這些投資、餘額和債務的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註3中。

下表彙總了截至2021年2月28日根據當前債務安排我們的房屋建築未合併實體（“合資企業”）債務的本金到期日，它並不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金支付的估計。許多合資貸款在貸款協議中都有延期選項，允許將貸款延長到未來幾年。

									按期劃分的未合併合資企業的本金到期日
（以千計）									合資債務總額						2021						2022						2023						此後						其他
無法向倫納爾求助的債務									$	1,127,280					101,437						329,418						17,639						678,786						—
土地賣方和CDD債務									7,147						—						—						—						—						7,147
倫納爾的最大追索權債務敞口									3,599						—						3,599						—						—						—
債務發行成本									(12,503)						—						—						—						—						(12,503)
總計									$	1,125,523					101,437						333,017						17,639						678,786						(5,356)

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多户家庭：對未合併實體的投資

截至2021年2月28日，多户家庭對17個從事多户住宅開發的未合併實體進行了股權投資（其中7個有無追索權債務，10個沒有債務），而截至2020年11月30日，未合併的實體為22個。我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地以建造多户住宅出租物業。通過這些實體，我們專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。最初，我們參與建造多户住宅開發項目，並在建成後不久將其出售。但是，最近，我們一直專注於開發房產，目的是保留它們。這些合資企業的參與者一直是財務夥伴。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將我們的開發和施工專業知識與獲得合作伙伴資本的機會相結合。每個合資企業都受運營協議的約束，該協議為我們的合作伙伴提供了對重大決策的重要實質性參與投票權。

多户住宅板塊包括LMV I和LMV II，它們是長期的多户住宅開發投資工具，參與A類多户住宅資產的開發、建設和物業管理。截至2021年2月28日止三個月期間的每項詳細信息均包含在簡明合併財務報表附註3中。

我們會定期監控房屋建築和多户家庭未合併合資企業的業績，以及任何可能影響其未來流動性或經營業績的趨勢。我們還定期監控我們投資的合資企業的表現，以評估債務契約的遵守情況。對於那些不符合債務契約的合資企業，我們會評估和評估可能的投資減值。我們認為，截至2021年2月28日，所有合資企業都遵守了適用的債務契約。

下表彙總了截至2021年2月28日根據當前債務安排我們的多户家庭未合併實體債務的本金到期日，它並不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金支付的估計。

									按期劃分的未合併合資企業的本金到期日
（以千計）									合資債務總額						2021						2022						2023						此後						其他
無法向倫納爾求助的債務									$	2,674,276					336,695						578,461						631,407						1,127,713						—
債務發行成本									(29,530)						—						—						—						—						(29,530)
總計									$	2,644,746					336,695						578,461						631,407						1,127,713						(29,530)

Lennar 其他：對未合併實體的投資

作為出售裏亞託投資和資產管理平臺的一部分，如果資金達到規定的業績門檻，我們保留了獲得部分附帶權益付款的能力。我們會定期收到與附帶權益相關的預付分配，以支付因向附帶權益分配應納税所得額而產生的所得税義務。這些分配不受回扣影響，但將減少我們有權從適用基金中獲得並記為收入的未來附帶利息支付。

截至2021年2月28日和2020年11月30日，我們對未合併實體的戰略技術投資分別為1.319億美元和1.967億美元。

期權合約

我們經常通過期權合同獲得土地使用權，這通常使我們能夠控制第三方（包括土地基金）和未合併實體擁有的部分財產，直到我們決定是否行使期權。

下表顯示了截至2021年2月28日和2020年2月29日我們通過與第三方簽訂的期權合同（“期權合同”）或未合併的合資企業（即受控住宅）擁有的住宅和房屋的數量：

			受控住所																														多年
2021年2月28日			可選						合資公司						總計						自有宅基地						住宅用地總數						自有供應品 (1)
東方			42,722						3,931						46,653						57,526						104,179
中央			19,932						100						20,032						41,886						61,918
德州			31,525						—						31,525						37,034						68,559
西方			45,352						3,444						48,796						49,996						98,792
其他			41						7,318						7,359						2,238						9,597
住宅用地總數			139,572						14,793						154,365						188,680						343,045						3.4
佔住宅用地總數的百分比															45		%				55		%

			受控住所																														多年
2020年2月29日			可選						合資公司						總計						自有宅基地						住宅用地總數						自有供應品 (1)
東方			23,989						15,420						39,409						66,684						106,093
中央			11,356						122						11,478						45,095						56,573
德州			19,914						—						19,914						38,365						58,279
西方			12,275						2,940						15,215						62,048						77,263
其他			—						8,514						8,514						2,084						10,598
住宅用地總數			67,534						26,996						94,530						214,276						308,806						4.0
佔住宅用地總數的百分比															31		%				69		%

(1)基於過去十二個月的送貨上門服務。

期權合約和相關非自有庫存和風險敞口的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註10中。

合同義務和商業承諾

我們的合同義務和商業承諾與管理層在截至2020年11月30日財年的10-K表年度報告中關於財務狀況和經營業績的討論與分析中報告的合同義務和商業承諾沒有重大變化。截至2021年2月28日，我們的信貸額度下沒有未償還的借款。

(3) 新會計公告

有關適用於我們公司的新會計聲明的討論，請參閲本報告第1項下包含的簡明合併財務報表附註1。

(4) 關鍵會計政策

我們認為，與我們在截至2020年11月30日的10-K表年度報告中包含的管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中披露的政策相比，在截至2021年2月28日的三個月中，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。

第 3 項。 關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨與投資利率、債務義務、待售貸款和投資用貸款的利率波動相關的市場風險。我們利用遠期承諾和期權合約來降低與抵押貸款組合相關的風險。

截至2021年2月28日，我們的信貸額度下沒有未償還的借款。

截至2021年2月28日，我們在金融服務倉庫回購機制下的借款總額為6.318億美元，在LMF商業設施下的借款總額為1.786億美元。

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有關利率敏感度的信息

本金（名義）金額按

預期到期日和平均利率

2021 年 2 月 28 日

			截至11月30日的九個月						截至11月30日的年份																																										2月28日的公允價值
（百萬美元）			2021						2022						2023						2024						2025						2026						此後						總計						2021
負債：
房屋建築：
高級筆記和 其他應付債務：
固定利率			$	92.7					1,815.9						96.5						1,518.7						589.0						400.1						1,293.6						5,806.5						6,377.2
平均利率			2.6		%				4.8		%				4.2		%				5.0		%				4.8		%				5.3		%				4.7		%				4.8		%				—
可變費率			$	149.3					—						—						—						—						—						—						149.3						152.8
平均利率			5.2		%				—						—						—						—						—						—						5.2		%				—
金融服務：
備註和其他 應付債務：
固定利率			$	—					—						—						—						—						—						152.7						152.7						153.5
平均利率			—						—						—						—						—						—						3.4		%				3.4		%				—
可變費率			$	810.4					—						—						—						—						—						—						810.4						810.4
平均利率			2.4		%				—						—						—						—						—						—						2.4		%				—
Lennar 其他：
備註和其他 應付債務：
固定利率			$	1.9					—						—						—						—						—						—						1.9						1.9
平均利率			3.0		%				—						—						—						—						—						—						3.0		%				—

有關我們的市場風險的更多信息，請參閲第 7A 項。我們在截至2020年11月30日的10-K表年度報告中對市場風險的定量和定性披露。

第 4 項。 控制和程序

截至本報告所涉期末，我們的每位聯席首席執行官和聯席總裁（“聯席首席執行官”）和首席財務官都參與了我們的管理層對披露控制和程序有效性的評估。根據他們參與評估的情況，我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2021年2月28日起生效，以確保在根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並確保在我們提交的報告中提供或提交的報告中要求披露的信息根據《證券交易法》經修訂的1934年法令將彙總並傳達給我們的管理層，包括酌情傳達給我們的聯席首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。

我們的聯席首席執行官和首席財務官還參與了管理層對截至2021年2月28日的季度中財務報告內部控制發生的任何變化的評估。該評估沒有發現任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

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第二部分。其他信息

第 1 項。 法律訴訟

我們是正常業務過程中出現的各種索賠和訴訟的當事方，但鑑於我們交付的房屋數量眾多，而且訴訟通常與訴訟開始前幾年交付的房屋有關，我們認為索賠和訴訟的數量並不罕見。儘管訴訟中的具體指控各不相同，但它們最常見的是聲稱我們未能根據計劃和規格或適用的建築法規在特定社區建造房屋，也沒有為據稱需要補救所謂缺陷、提出合同問題或與人身傷害有關的款項尋求補償。此類訴訟在房屋建築行業中很常見。在許多案件中，我們是原告，在這些案件中，我們向分包商尋求房屋維修費用的捐助。我們在施工缺陷訴訟中產生的費用可能會被保修準備金、我們的第三方保險公司、分包商保險公司或分包商的賠償金所抵消。我們不時也是涉及房地產購買和銷售的訴訟的當事方。這些訴訟通常包括有關財產轉讓的陳述和擔保的索賠，以及有關購買或出售財產義務的爭議。我們還會不時收到環境機構或其他監管機構關於涉嫌違反環境或其他法律的通知。我們通常會在這些問題提起訴訟之前解決這些問題，但金額對我們來説並不重要。

我們認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對我們的業務或財務狀況產生重大不利影響。

第 1A 項。 風險因素

與截至2020年11月30日止年度的10-K表年度報告中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。

第 2 項。 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

下表提供了有關我們在截至2021年2月28日的三個月內回購普通股的信息：

時期：			購買的股票總數 (1)						每股支付的平均價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (2)						計劃或計劃下可能購買的最大股票數量 (2)
2020 年 12 月 1 日至 12 月 31 日			—						$	—					—						25,000,000
2021 年 1 月 1 日至 1 月 31 日			300,000						$	85.40					300,000						24,700,000
2021 年 2 月 1 日至 2 月 28 日			521,827						$	84.03					210,000						24,490,000

(1)包括我們在某些非既得股票持有人選擇時為支付應繳的預扣税而預扣的A類普通股，其市值近似於應繳的預扣税金額。

(2)2021 年 1 月，我們董事會批准了一項股票回購計劃，該計劃取代了 2019 年 1 月的股票回購計劃，根據該計劃，我們有權購買價值 10 億美元（不包括佣金或 2,500 萬股）中已發行的 A 類或 B 類普通股，以較低者為準。此回購授權沒有到期。

第 3-5 項。 不適用

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第 6 項。 展品

31.1*			裏克·貝克威特的規則 13a-14 (a) 認證。
31.2*			由 Jonathan M. Jaffe 頒發的規則 13a-14 (a) 認證。
31.3*			由 Diane Bessette 提供的規則 13a-14 (a) 認證。
32.*			裏克·貝克威特、喬納森·賈菲和黛安·貝塞特的第 1350 節認證。
101.*			Lennar Corporation於2021年4月1日提交的截至2021年2月28日的季度10-Q表季度報告中的以下財務報表採用ixBRL（在線可擴展業務報告語言）格式：（i）簡明合併資產負債表，（ii）簡明合併運營報表和綜合收益（虧損），（iii）簡明合併現金流量表以及（iv）簡明合併財務報表附註。
101.INS*			ixBRL 實例文檔。
101.SCH*			ixBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL*			ixBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF*			ixBRL 分類擴展定義。
101.LAB*			ixBRL 分類擴展標籤鏈接庫文檔。
101.PRE*			ixBRL 分類法演示文稿鏈接庫文檔。
104**			倫納爾公司截至2021年2月28日的季度10-Q表季度報告的封面採用ixBRL格式。

* 隨函提交。

** 包含在附錄 101 中。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

 

									Lennar 公司
									（註冊人）
日期：			2021年4月1日						/s/ 黛安·貝塞特
									黛安·貝塞特
									副總裁、首席財務官兼財務主管
日期：			2021年4月1日						/s/ 大衞柯林斯
									大衞柯林斯
									副總裁兼財務總監

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