附錄 99.2
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論包括與瞭解Polestars財務狀況和經營業績相關的信息，應與截至2022年9月30日以及截至2022年9月30日的三個月和九個月的未經審計的簡明合併財務報表一起閲讀，後者包含在本報告其他地方。有關截至2021年12月31日的年度的信息，請參閲2022年6月29日向美國證券交易委員會提交的20-F表格。本報告中顯示的所有金額均以千美元顯示，每股數據除外， 除非另有説明。
關鍵數字
| 9月30日 | 十二月三十一日 | |||||||
| 2022 | 2021 | |||||||
| 財務狀況表 |
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| 現金和現金等價物 |
988,259 | 756,677 | ||||||
| 總資產 |
3,649,461 | 3,309,693 | ||||||
| 權益總額 |
(136,680 | ) | (122,496 | ) | ||||
| 負債總額 |
(3,512,782 | ) | (3,187,197 | ) | ||||
| 在結束的九個月裏 9月30日 |
今年 已結束 十二月三十一日 |
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| 2022 | 2021 | 2021 | ||||||||||
| 損失陳述 |
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| 收入 |
1,476,746 | 747,674 | 1,337,181 | |||||||||
| 銷售成本 |
(1,419,271 | ) | (746,614 | ) | (1,336,321 | ) | ||||||
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| 毛利 |
57,475 | 1,060 | 860 | |||||||||
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| 運營費用1 |
(1,139,056 | ) | (658,604 | ) | (995,699 | ) | ||||||
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| 營業虧損 |
(1,081,581 | ) | (657,544 | ) | (994,839 | ) | ||||||
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| 財務收入和支出，淨額 |
890,777 | (3,710 | ) | (12,279 | ) | |||||||
| 所得税支出 |
(12,543 | ) | (9,414 | ) | (336 | ) | ||||||
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| 淨虧損 |
(203,347 | ) | (670,668 | ) | (1,007,454 | ) | ||||||
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| 現金流量表 |
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| 用於經營活動的現金 |
(1,023,425 | ) | (155,078 | ) | (312,156 | ) | ||||||
| 用於投資活動的現金 |
(652,778 | ) | (72,171 | ) | (129,672 | ) | ||||||
| 融資活動提供的現金 |
1,965,753 | 536,603 | 909,572 | |||||||||
| 關鍵指標 |
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| 期末已發行的 A 類和 B 類股票 |
2,109,378,547 | 232,404,595 | 232,404,595 | |||||||||
| 期末的股價2 |
5.06 | 不適用 | 不適用 | |||||||||
| 每股淨虧損（基本虧損和攤薄後） |
(0.22 | ) | (2.94 | ) | (4.39 | ) | ||||||
1
| 權益比率3 |
3.75 | % | 16.16 | % | 3.71 | % | ||||||
| 全球交易量4 |
30,424 | 15,178 | 28,677 | |||||||||
| 沒有回購義務的外部車輛數量 |
28,204 | 12,362 | 23,760 | |||||||||
| 有回購義務的外部車輛的數量 |
799 | 1,535 | 2,836 | |||||||||
| 內部車輛的體積 |
1,421 | 1,281 | 2,081 | |||||||||
| 市場5 |
27 | 16 | 19 | |||||||||
| 地點6 |
128 | 101 | 103 | |||||||||
| 服務點7 |
1,033 | 738 | 811 |
| 1 | -截至2022年9月30日的九個月運營支出中包括非經常性和非現金的3.723億美元費用，這些費用與2022年6月23日與戈爾斯·古根海姆公司（GGI）合併後產生的上市費用有關。另見反向資本重組部分。 |
| 2 | -代表截至2022年9月30日PSNY的股價。由於Polestar未公開交易，因此未披露前期末的股價。 |
| 3 | -按總權益除以總資產計算。 |
| 4 | -表示已交付的新車總量，包括在 交付時確認收入的外部銷售額、有回購承諾的外部銷售以及為演示和商業目的轉讓的車輛的內部銷售以及註冊時轉讓給Polestar員工的車輛。用於 演示和商業用途的轉讓車輛歸Polestar所有，幷包含在庫存中。 |
| 5 | -代表Polestar運營的市場。 |
| 6 | -代表 Polestar Spaces、Polestar 目的地和 Polestar 試駕中心。 |
| 7 | -代表沃爾沃汽車服務中心提供全球客户服務點的訪問權限，以支持 Polestars 的國際擴張。2021年9月30日的比較數字是估計值，因為內部沒有記錄期末的服務點數量。 |
影響性能的關鍵因素
Polestars 的持續增長取決於許多因素和趨勢。儘管這些因素和趨勢為Polestar提供了機遇，但它們也帶來了風險和挑戰，如第3.D項所述風險因素在2022年6月29日向美國證券交易委員會提交的20-F表格中。以下段落解釋了在截至2022年9月30日的九個月中對Polestar產生顯著影響的關鍵因素。
與沃爾沃汽車和吉利的合作伙伴關係
Polestars 與關聯方沃爾沃汽車和吉利的關係為其提供了獨特的競爭優勢，因為它能夠在保持輕資產負債表的同時快速擴大商業化活動。這主要是通過合同製造以及與沃爾沃汽車和吉利簽訂的供應和服務協議來實現的。Polestar繼續利用沃爾沃汽車和吉利的既定研發能力，加速汽車技術領域的技術進步 。此外，與沃爾沃汽車簽訂的服務協議使Polestar能夠在售後服務、 維護以及信息技術、法律、會計、財務和人力資源等後臺職能領域實現運營效率，從而對銷售和管理費用產生了積極影響。
2
在截至2022年9月30日的九個月中，Polestar與 沃爾沃汽車和吉利簽訂了以下協議：
| | 與沃爾沃汽車簽訂的服務協議將於2022年1月28日生效，該協議通過利用沃爾沃汽車在美國的現有車輛分銷流程管理Polestars出境 物流。 |
| | 與吉利簽訂的技術許可協議將於2022年3月4日生效，該協議規定Polestars從吉利收購 與Polestar 4相關的某些技術。 |
| | 與沃爾沃汽車簽訂的服務協議將於2022年6月21日生效，該協議適用於沃爾沃汽車向美國進出口Polestar 車輛。 |
請參閲未經審計的簡明合併財務報表中的附註8——關聯方交易詳情請見本報告其他部分。
反向資本重組
2022年6月23日，Polestar通過與特殊目的收購公司Gores Guggenheim, Inc. (GGI) 的合併，完成了資本重組。隨後，Polestar於2022年6月24日在全國證券交易商協會自動報價系統（納斯達克）開始交易，股票代碼為PSNY。除了為Polestar提供在美國資本市場獲得 新的資金來源外，此次合併，包括所有相關安排，還籌集了1,417,973美元的淨現金收益。假設GGI的總收益為638,197美元，25萬美元來自私募股權 公募股權（PIPE），588,826美元來自沃爾沃汽車的優先股票認購。Polestar因合併產生的總交易成本為97,953美元，其中59,050美元歸屬於GGI， 從籌集的總收益中扣除。
根據國際財務報告準則 準則 (IFRS) 2，此次合併被視為反向資本重組， 基於股份的支付，根據該協議，Polestar獲得了上市服務，以換取發行5.1％的股權。因此，Polestar記錄了372,318美元的非經常性 和非現金股票上市費用，該費用是根據向GGI和第三方PIPE投資者發行的Polestar股權所有權的公允價值超過2022年6月23日假設的 可識別淨資產和現金計算得出的。2022年6月23日，Polestar股票的公允價值基於每股11.23美元的收盤價，這是上市費用規模的一個促成因素。這筆非經常性上市費用包含在運營費用中，並反映在營業虧損中。
作為合併的一部分， Polestar於2022年6月23日交換了GGI的公共和私人認股權證工具的權利和義務，GGI的公允價值分別維持在40,320美元和22,770美元。2022年6月23日，Polestar還向現有所有者發行了某些股票收益權，公允價值為1,500,638美元。根據2021年9月27日與GGI簽訂的業務合併協議 的規定，這些收益權授予了Polestar的現有所有者。根據國際會計準則 (IAS) 第32條, 這些工具記作衍生負債, 金融工具：演示, 和《國際財務報告準則》第9號 金融工具，它們按公允價值計值，隨後的公允價值變動在每個報告日的未經審計的簡明合併虧損表中確認。2022年6月23日，也就是合併當天， 這些收益權被記錄為股權減少（和衍生品負債），金額為1,500,638美元。
3
請參閲 未經審計的簡明合併財務報表中的附註1——重要會計政策和判決以及附註9——資本反向重組 包括在本報告的其他地方 瞭解更多信息。
COVID-19、俄烏戰爭和通貨膨脹的影響
在某些情況下，Polestars 供應商和業務合作伙伴 經歷了 COVID-19 造成的延誤或中斷，從而對 Polestar 造成了負面影響。具體而言，在截至2022年9月30日的九個月中，中國東部的長期隔離和封鎖措施延遲了Polestar 2關鍵部件的生產和交付。Polestar估計，在此期間，沃爾沃汽車路橋工廠的產量損失了大約八週。
此外，儘管Polestar不直接與俄羅斯或烏克蘭的供應商開展任何業務，但無法保證供應鏈的所有部分都不會受到俄烏戰爭造成的幹擾。請參閲第 3.D 項風險因素在 2022 年 6 月 29 日向美國證券交易委員會提交的 20-F 表格中，以獲取有關 COVID-19 和俄烏戰爭構成的風險的信息。
COVID-19 和俄烏戰爭的更廣泛影響包括對用於生產 Polestar 汽車的零部件、材料、勞動力和設備價格的通貨膨脹壓力增加。特別是，由於鋰、鈷和鎳價格上漲而導致的 電池價格上漲預計將導致商品銷售成本上漲。儘管市場上這些組件的價格已經上漲，但由於我們的關聯方合同製造商沃爾沃汽車及其子供應商之間的某些合同條款，Polestar的銷售成本尚未增加 。此外，汽車的生產、 運輸和銷售造成的自然時滯也導致了Polestar的價格上漲延遲。油價上漲也增加了所有市場的運費和配送成本。目前尚不確定這些通貨膨脹壓力 將來是否會持續下去。Polestar 將保持警惕，並將繼續密切關注 COVID-19、俄烏戰爭和通貨膨脹的影響。
4
操作結果
Polestar在一個運營部門下開展業務，在北美、歐洲和亞洲開展商業運營。有關列報基礎的更多信息，請參閲本報告其他地方包含的未經審計的簡明合併財務報表中的附註1——重要會計 政策和判斷。有關 的更多信息，請參閲附註1-Polestar Automotive Holding Limited截至2021年12月31日止年度的合併財務報表中的重要會計政策和判決，其中包括2022年6月29日向美國證券交易委員會提交的20-F表格。
截至2022年9月30日的三個月和九個月與2021年9月30日的比較
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月 和九個月的Polestars歷史未經審計的簡明合併收益表和綜合收益（虧損）：
| 在這三個月裏已於 9 月 30 日結束， | 方差 | 在這九個月裏已於 9 月 30 日結束， | 方差 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | $ | % | 2022 | 2021 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
| 收入 |
435,449 | 212,896 | 222,553 | 105 | 1,476,746 | 747,674 | 729,072 | 98 | ||||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 |
(431,390 | ) | (247,647 | ) | (183,743 | ) | 74 | (1,419,271 | ) | (746,614 | ) | (672,657 | ) | 90 | ||||||||||||||||||
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| 毛利（虧損） |
4,059 | (34,751 | ) | 38,810 | (112 | ) | 57,475 | 1,060 | 56,415 | 5,322 | ||||||||||||||||||||||
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| 銷售費用、一般費用和管理費用 |
(178,643 | ) | (199,290 | ) | 20,647 | (10 | ) | (625,424 | ) | (478,144 | ) | (147,280 | ) | 31 | ||||||||||||||||||
| 研發費用 |
(24,598 | ) | (50,529 | ) | 25,931 | (51 | ) | (123,353 | ) | (157,400 | ) | 34,047 | (22 | ) | ||||||||||||||||||
| 其他營業收入（支出），淨額 |
2,781 | (8,291 | ) | 11,072 | (134 | ) | (17,961 | ) | (23,060 | ) | 5,099 | (22 | ) | |||||||||||||||||||
| 上市費用 |
| | | | (372,318 | ) | | (372,318 | ) | 不適用 | ||||||||||||||||||||||
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| 營業虧損 |
(196,401 | ) | (292,861 | ) | 96,460 | (33 | ) | (1,081,581 | ) | (657,544 | ) | (424,037 | ) | 64 | ||||||||||||||||||
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| 財務收入 |
711 | 9,606 | (8,895 | ) | (93 | ) | 1,485 | 24,801 | (23,316 | ) | (94 | ) | ||||||||||||||||||||
| 財務費用 |
(60,539 | ) | (16,135 | ) | (44,404 | ) | 275 | (111,966 | ) | (28,511 | ) | (83,455 | ) | 293 | ||||||||||||||||||
| 公允價值變動-盈出權 |
546,961 | | 546,961 | 不適用 | 965,668 | | 965,668 | 不適用 | ||||||||||||||||||||||||
| 公允價值變動——C類股票 |
14,059 | | 14,059 | 不適用 | 35,590 | | 35,590 | 不適用 | ||||||||||||||||||||||||
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| 所得税前收入（虧損） |
304,791 | (299,390 | ) | 604,181 | (202 | ) | (190,804 | ) | (661,254 | ) | 470,450 | (71 | ) | |||||||||||||||||||
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| 所得税支出 |
(5,404 | ) | (3,058 | ) | (2,346 | ) | 77 | (12,543 | ) | (9,414 | ) | (3,129 | ) | 33 | ||||||||||||||||||
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| 淨收益（虧損） |
299,387 | (302,448 | ) | 601,835 | (199 | ) | (203,347 | ) | (670,668 | ) | 467,321 | (70 | ) | |||||||||||||||||||
5
收入
Polestars的收入增長了222,553美元，增長了105％，從截至2021年9月30日的三個月的212,896美元增加到截至2022年9月30日的三個月的435,449美元。關聯方收入從截至2021年9月30日的三個月的21,232美元下降至截至2022年9月30日的三個月的17,457美元，下降了3,775美元，下降了18％。
Polestars的收入增長了729,072美元，增長了98％，從截至2021年9月30日的九個月的747,674美元增加到截至2022年9月30日的九個月的1,476,746美元。關聯方的收入增長了30,059美元，增長了42％，從截至2021年9月30日的九個月的70,964美元增加到截至2022年9月30日的九個月的101,024美元。
下表彙總了收入的組成部分和過渡期之間的相關變化：
| 在這三個月裏已於 9 月 30 日結束， | 方差 | 在這九個月裏已於 9 月 30 日結束， | 方差 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | $ | % | 2022 | 2021 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
| 收入 |
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| 車輛的銷量 |
425,299 | 204,869 | 220,430 | 108 | 1,442,116 | 722,152 | 719,964 | 100 | ||||||||||||||||||||||||
| 軟件和性能工程套件的銷售 |
4,451 | 5,537 | (1,086 | ) | (20 | ) | 15,313 | 19,817 | (4,504 | ) | (23 | ) | ||||||||||||||||||||
| 碳信用額度的銷售 |
162 | | 162 | | 1,475 | | 1,475 | | ||||||||||||||||||||||||
| 車輛租賃收入 |
4,559 | 2,001 | 2,558 | 128 | 12,493 | 2,155 | 10,338 | 480 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他收入 |
978 | 489 | 489 | 100 | 5,349 | 3,550 | 1,799 | 51 | ||||||||||||||||||||||||
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| 總計 |
435,449 | 212,896 | 222,553 | 105 | 1,476,746 | 747,674 | 729,072 | 98 | ||||||||||||||||||||||||
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汽車銷量增長了220,430美元，增長了108％，從截至2021年9月30日的三個月的204,869美元增加到截至2022年9月30日的三個月的425,299美元。汽車銷量增長了719,964美元，增長了100％，從截至2021年9月30日的九個月的722,152美元增加到截至2022年9月30日的九個月的1,442,116美元。這一增長是由美國、英國、德國、瑞典和韓國等主要地區市場的Polestar 2銷量增加所推動的。
6
在截至2022年9月30日的九個月中，每輛車的收入與截至2021年9月30日的九個月相比略有下降，這主要是由於Polestar 2車型組合和市場 組合。在截至2021年9月30日的九個月中，銷售的大多數車輛是Polestar 2的遠程雙電機變體，而價格較低的遠程單電機和
在截至2022年9月30日的九個月中，標準範圍的單電機變體在收入中所佔的份額更大。與同期相比，截至2022年9月30日的九個月中，歐洲以外的市場持續擴張 ，每輛車的淨收入普遍較低，這是導致每輛車收入下降的一個促成因素。
7
軟件和性能工程套件的銷售額下降了1,086美元，下降了20％，從截至2021年9月30日的三個月 的5,537美元降至截至2022年9月30日的三個月的4,451美元。軟件和性能工程套件的銷售額下降了4,504美元，下降了23％，從截至2021年9月30日的九個月的19,817美元下降到截至2022年9月30日的九個月的 15,313美元。這兩個比較時期的下降是由於Polestars將重點轉移到自己的車輛上，以及沃爾沃汽車Polestars高性能 工程套件的銷量下降。
汽車租賃收入增長了2558美元，增長了128％，從截至2021年9月30日的三個月的2,001美元增加到截至2022年9月30日的 三個月的4,559美元。汽車租賃收入增長了10,338美元，增長了480％，從截至2021年9月30日的九個月的2,155美元增加到截至2022年9月30日的九個月的12,493美元。Polestar於2021年上半年開始銷售有回購義務的 輛汽車，並在隨後的幾個時期繼續增加有回購義務的汽車銷量。與同期相比，在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，這導致車輛租賃收入有所增加。
其他收入增長了489美元，即100％，從截至2021年9月30日的三個月 的489美元增加到截至2022年9月30日的三個月的978美元。其他收入增長了1799美元，增長了51％，從截至2021年9月30日的九個月的3550美元增加到截至2022年9月30日的九個月的5,349美元。這一增長主要是由沃爾沃汽車銷售Polestar汽車零件和配件帶來的特許權使用費增加所推動的。
銷售成本和毛利
銷售成本 增加了183,743美元，增長了74％，從截至2021年9月30日的三個月的247,647美元增加到截至2022年9月30日的三個月的431,390美元。毛利（虧損）增長了38,810美元，增長了112％，從截至2021年9月30日的三個月虧損34,751美元 增加到截至2022年9月30日的三個月的利潤4,059美元。
銷售成本增長了672,657美元，增長了90％，從截至2021年9月30日的九個月的 746,614美元增加到截至2022年9月30日的九個月的1419,271美元。毛利增長了56,415美元，從截至2021年9月30日的九個月的1,060美元增加到截至2022年9月30日的九個月 的57,475美元。
8
總的來説，同期銷售成本和毛利的增加是Polestar 2汽車產量擴大和商業化的結果。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，銷售成本和毛利都受到所有市場每輛車的運費和配送成本上漲的負面影響，但由於2021年Polestar 1的生產規模縮小，固定制造成本下降部分抵消了這一影響。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，由於車型組合和市場組合，每輛車的收入下降也對毛利產生了直接影響。
瑞典克朗/人民幣匯率的持續惡化是導致銷售成本上漲和利潤增長減少的一個促成因素。在截至2022年9月30日的九個月中，瑞典克朗/人民幣的匯率下跌了約8.6％，從2022年1月1日的0.70降至2022年9月30日的0.64。在比較期間，瑞典克朗/人民幣的外匯匯率下跌了約6.3％，從2021年1月1日的0.79降至2021年9月30日的0.74。自2021年1月1日以來，瑞典克朗/人民幣的外匯匯率總共下跌了約19％ 。當Polestars的採購實體以低於人民幣的本位貨幣計價時，這種趨勢將影響Polestars的毛利作為中國合同製造的交易效應。
銷售、一般和管理費用
銷售、 一般和管理費用減少了20,647美元，即10％，從截至2021年9月30日的三個月的199,290美元下降到截至2022年9月30日的三個月的178,643美元。下降的主要原因是截至2022年9月30日的三個月中，廣告、 營銷和促銷活動減少。Polestars在截至2022年9月30日的三個月中開始削減廣告、營銷和促銷活動，此前十二個月經歷了 的支出增加。
銷售、一般和管理費用增加了147,280美元，增長了31％，從截至2021年9月30日的九個月的478,144美元增加到截至2022年9月30日的九個月的625,424美元。增長的主要原因是（1）作為Polestars在新市場和現有市場進行商業擴張的一部分，2021年上半年對廣告、營銷和促銷活動的投資有所增加；（2）與會計、財務和信息技術相關的專業服務費增加，以及（3）與擴大Polestars銷售和行政人員人數相關的工資和薪水增加，以滿足不斷增長的業務和成為上市公司的需求。
研究和開發費用
研究和 開發費用減少了25,931美元，下降了51％，從截至2021年9月30日的三個月的50,529美元下降到截至2022年9月30日的三個月的24,598美元。研發費用減少了34,047美元，下降了22％，從截至2021年9月30日的九個月的 157,400美元減少到截至2022年9月30日的九個月的123,353美元。
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減少的主要原因是與Polestar 1相關的無形資產攤銷減少，該資產在2021年期間已全部攤銷，以及我們以瑞典克朗交易的英國研發活動受到積極的折算影響。與未來 車輛和電池電動技術（包括Polestar Precept和P10動力系統）相關的研發活動增加，部分抵消了Polestar 1攤銷額的減少和美元折算的影響。
其他營業收入（支出）、淨額和上市費用
其他營業收入（支出）淨增長了11,072美元，增長了134％，從截至2021年9月30日的三個月的8,291美元支出增加到截至2022年9月30日的三個月的2781美元。其他運營支出淨減少了5,099美元，即22％，從截至2021年9月30日的九個月的23,060美元降至截至2022年9月30日的九個月的17,961美元。與相應的比較期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的變化主要是由於外匯對應付給沃爾沃汽車和吉利 的Polestar 2合同製造應付賬款的負面外匯影響較小。2022年6月23日與GGI合併產生的372,318美元的上市費用是非經常性的，單獨列在其他營業收入 （支出）淨額之下。有關更多信息，請參閲本報告其他部分所含未經審計的簡明合併財務報表中的附註9——資本反向重組。
財務收入和財務支出
財務收入 下降了8,895美元，下降了93％，從截至2021年9月30日的三個月的9,606美元下降到截至2022年9月30日的三個月的711美元。財務收入下降了23,316美元，下降了94％，從截至2021年9月30日的九個月的24,801美元下降到截至2022年9月30日的九個月的1,485美元。下降的主要原因是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月與金融項目相關的負淨外匯影響。
財務支出增加了44,404美元，增長了275％，從截至2021年9月30日的三個月的16,135美元增加到截至2022年9月30日的三個月 的60,539美元。財務支出增加了83,455美元，從截至2021年9月30日的九個月的28,511美元增加到截至2022年9月30日的九個月的111,966美元。這些增長主要與融資安排相關的 利息支出增加有關，以及應付給沃爾沃汽車的交易款項。
公允價值變動——賺取權利
收益權是與 2022年6月23日完成的資本重組有關的發行的。因此，沒有2021年的比較數字。截至2022年9月30日的三個月和九個月中，盈餘負債的公允價值變動收益分別為546,961美元和965,668美元。這些收益主要歸因於Polestars的股價從2022年6月23日的11.23美元（即完成與GGI的合併併發行收益權）下跌至2022年9月30日的5.06美元，以及 市場波動加劇。
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利用同行基準，蒙特卡洛模擬中使用的隱含資產波動率從2022年6月23日的60％和截至2022年9月30日的70％上升。
公允價值變動——C類股票
作為2022年6月23日通過與GGI合併進行的 資本重組的一部分，Polestar交換了GGI的公共和私人認股權證工具的權利和義務。截至2022年9月30日的三個月和九個月中，這些認股權證（Polestar的C類股票） 的公允價值變動收益分別為14,059美元和35,590美元。這些收益主要歸因於C-1類股票的價格從2022年6月23日 的2.52美元（即完成與GGI的合併並交換認股權證）下跌至2022年9月30日的1.10美元，以及同期C-2類股票的估計價值從2.53美元降至1.10美元。Polestar使用二項式格子模型來計算C-2類股票的價值，該模型考慮了多個輸入，包括同期Polestars股價從 11.23美元變為5.06美元，C-1類股票的隱含波動率從22.5％變為88％，無風險利率從3.12％變為4.04％。
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流動性和資本資源
Polestar繼續主要通過發行股票工具、各種短期信貸額度（包括營運資金 ）、與關聯方的定期貸款、售後回租安排以及與關聯方的延期貿易信貸來為其運營融資。流動性和資本的主要用途是為運營提供資金、市場擴張以及對 Polestars 未來汽車和汽車技術的投資。人們對Polestars能否繼續作為持續經營企業的能力仍然存在重大疑問，因為及時實現融資活動對於支付預測的運營和 投資現金流出是必要的。欲瞭解更多信息，請參閲附註1——重要會計政策和判斷、附註7——對信貸機構的負債以及附註9——本報告其他地方包含的未經審計的簡明合併財務報表中的資本反向重組 。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月的比較
截至2022年9月30日，Polestar的現金及現金等價物為988,259美元，而截至2021年12月31日，這一數字為756,677美元。下表 彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月Polestars未經審計的簡明合併現金流量表：
| 在這九個月裏 已於 9 月 30 日結束， |
方差 | |||||||||||
| 2022 | 2021 | $ | ||||||||||
| 用於經營活動的現金 |
(1,023,425 | ) | (155,078 | ) | (868,347 | ) | ||||||
| 用於投資活動的現金 |
(652,778 | ) | (72,171 | ) | (580,607 | ) | ||||||
| 融資活動提供的現金 |
1,965,753 | 536,603 | 1,429,150 | |||||||||
用於經營活動的現金
用於經營活動的現金增加了868,347美元，從截至2021年9月30日的九個月的155,078美元增加到截至2022年9月30日的九個月的1,023,425美元 。這一變化主要歸因於截至2022年9月30日的九個月中，營業虧損增加和營運資金的負面變化。用於庫存的現金增加了165,776美元，從截至2021年9月30日的九個月的 145,378美元增加到截至2022年9月30日的九個月的311,154美元。這一變化主要歸因於 2022 年上半年在中國東部發生的 COVID-19 封鎖結束後，Polestar 2 的生產速度加快，這是交付未完成客户訂單所必需的。
貿易應收賬款、預付費用和其他資產變動提供的現金減少了253,884美元，從截至2021年9月30日的九個月 的210,426美元現金流入減少到截至2022年9月30日的九個月的43,458美元現金流出，這主要反映了沃爾沃汽車未償貿易應收賬款增加的影響。貿易應付賬款、 應計費用和其他負債變動提供的現金減少了305,087美元，從截至2021年9月30日的九個月的244,442美元現金流入減少到截至2022年9月30日的九個月中60,645美元的現金流出，這主要是由於在截至9月30日的九個月中，沃爾沃汽車和吉利的貿易應付賬款和應計費用增加，2022。
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用於投資活動的現金
用於投資活動的現金增加了580,607美元，從截至2021年9月30日的九個月的72,171美元增加到截至2022年9月30日的九個月的652,778美元。這一變化主要是由於與沃爾沃汽車和吉利就前一時期與Polestar 2、Polestar 3和Polestar 4相關的知識產權投資的現金結算大幅增加。在截至2022年9月30日的九個月中，Polestar還 向快速充電電池技術創新者StoreDot投資了2480美元。
融資活動提供的現金
融資活動提供的現金增加了1,429,150美元，從截至2021年9月30日的九個月的536,603美元增加到截至2022年9月30日的九個月的1,965,753美元。這一變化主要是由於（1）2022年6月23日與GGI的合併，以及（2）在截至2022年9月30日的九個月中，由Polestar擔保的七個 短期營運資金安排提供的流動性增加。與GGI的合併及相關安排為Polestar提供了1,417,973美元的淨現金收益。在此期間，Polestars的借款提供了1,555,201美元的總現金收益，其中815,541美元來自與中國銀行合作伙伴的六項短期營運資金安排，642,520美元來自歐洲銀行銀團的綠色貿易循環信貸額度，97,130美元來自多個低價值平面圖和售後回租設施，包括沃爾沃汽車的小額信貸額度。在此期間 還本金957,186美元，部分抵消了這些現金收入總額，其中597,467美元用於結算與中國銀行合作伙伴的三筆短期營運資金安排，271,412美元用於結算綠色貿易循環信貸額度的到期金額， ，88,307美元用於結算包括信貸額度在內的低價值展位計劃和售後回租融資的到期金額與沃爾沃汽車合作。
在截至2021年9月30日的九個月中，Polestar獲得了832,701美元的融資，其中包括（1）547,157美元來自包括吉利在內的各種投資者的股權注入，（2）來自與中國和歐洲銀行合作伙伴的短期營運資金安排的250,313美元，以及（3）向包括吉利在內的各種投資者發行的可轉換票據的35,231美元。在此期間，這些現金收入總額 被341,863美元的本金償還額部分抵消，所有這些還款都用於結算三筆短期營運資金安排以及低價值平面圖和 銷售回租融資的應付金額。
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合同義務和承諾
Polestar是合同義務的當事方，即以短期信貸額度、銷售回租 安排和其他各種租賃安排的形式向第三方和關聯方付款。Polestar還有一定的資本承諾，用於購買不動產、廠房和設備以及知識產權。下表彙總了截至2022年9月30日Polestars與合同義務和承諾相關的未來預計現金 支出：
| 按期到期的付款 | ||||||||||||
| 合同義務和承諾 | 總計 | 小於 1 年 |
1 年後 | |||||||||
| 資本承諾 |
515,942 | 352,128 | 163,814 | |||||||||
| 信貸額度，包括售後回租 |
1,185,568 | 1,185,568 | | |||||||||
| 租賃義務 |
92,274 | 16,936 | 75,338 | |||||||||
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| 總計 |
1,793,784 | 1,554,632 | 239,152 | |||||||||
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關鍵會計估算
以下段落討論了截至2022年9月30日的九個月中採用的新會計估計，這些估計對於描繪 我們的財務狀況和經營業績至關重要，需要進行重大、困難、主觀或複雜的判斷。
公允價值計量 衡量與C-2類股票和或有收益權相關的金融負債公允價值的方法
C-2類股票和或有收益權是衍生品 金融工具，按公允價值計入損益。活躍市場不提供這些金融工具的報價或可觀察價格，這要求Polestar使用某些估值技術估算每個 週期金融工具的公允價值。
C-2類股票財務負債的公允價值是使用二項式格子期權定價模型來衡量的，該模型結合了幾何布朗運動，並參考了C-1類股票的可觀察價格。C-1類股票幾乎是相同的工具，在納斯達克（即活躍市場）公開交易。這種估值技術的輸入包括（1）C-1類股票的價格，（2）C-2類股票的隱含波動率，參照 C-1類股票的隱含波動率確定，（3）5年無風險利率，以及（4）C-2類股票的股息收益率。Polestar 認為，這些輸入主要是通過參考C-1類股票的信息以及向公眾提供的其他信息（例如， 5年期無風險利率可參考已公佈的美國國債利率獲得）來觀察，因此採用了二級衡量方法。
收益權財務負債的公允價值是使用蒙特卡洛模擬來衡量的。這種估值技術的 輸入包括 (1) 該工具的剩餘期限，(2) 五個收益部分，(3) Polestars A 類股票在盈利期內達到 一定的每日交易量加權平均價格的概率，由利用 A 類股票的隱含波動率確定，以及 (4)）5年無風險利率。A類股票的價格和隱含波動率是蒙特卡洛模擬的最重要輸入。隱含波動率是不可觀察到的，需要 Polestar根據對同行普通股資產波動率的估計值來計算該輸入。這就產生了 3 級測量方法。
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