附錄 99.4

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

該管理層的討論和分析旨在向您提供截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月的財務狀況和經營業績的敍述性解釋。本節應與我們未經審計的簡明合併財務報表以及本中期報告其他地方包含的相關附註一起閲讀。請參閲 “附錄99.2——團車有限公司截至2022年12月31日和2023年6月30日的簡明合併財務報表（未經審計）以及截至2022年6月30日的六個月（未經審計）和2023年（未經審計）的簡明合併財務報表。”我們還建議您閲讀我們管理層的討論和分析以及我們2022財年經審計的合併財務報表及其附註，這些報告載於我們截至2022年12月31日止年度的20-F表年度報告或2023年3月29日向美國證券交易委員會（SEC）提交的年度報告中。

除非另有説明或上下文另有要求，否則所有提及 “我們的公司”、“我們”、“我們的”、“我們” 或類似術語均指TuanChe Limited及其子公司。“ViES” 是指團車網絡信息服務（北京）有限公司、深圳驅動新媒體有限公司、北京網驅科技有限公司和坦索極先科技（北京）有限公司及其各自的子公司，視情況而定。所有提及 “中國” 或 “中華人民共和國” 的內容均指中華人民共和國。所有提及的 “行業客户” 均指我們為其提供服務的企業客户，包括汽車經銷商、汽車製造商、汽車配件製造商和其他與汽車相關的商品和服務提供商。所有提及 “人民幣” 或 “人民幣” 的內容均指中國的法定貨幣。所有提及 “美元”、“美元”、“美元” 或 “美元” 的內容均指美利堅合眾國的法定貨幣。

所有這些財務報表都是根據美國普遍接受的會計原則或美國公認會計原則編制的。我們對管理層討論和分析中包含的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，某些表格中顯示為總數的數字可能不是前面數字的算術彙總。本討論包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於各種因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。

概述

我們相信，我們與VIe一起是中國領先的全渠道汽車市場。我們與VIE合作，為汽車營銷和分銷提供可擴展的全渠道汽車市場方法。我們和VIeS通過整合在線平臺和線下銷售活動來提供營銷解決方案。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們和VIE分別在中國大陸的49個和80個城市舉辦了61和183場車展。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們和VIES的車展分別提供了1,303和4,301個展位空間。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們和VIE促進的汽車銷售交易總數分別為16,591筆和44,891筆，同期商品總價值分別約為24億元人民幣和72億元人民幣（合10億美元）。

從歷史上看，我們的淨收入主要是通過我們和VIE的線下活動產生的。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的淨收入分別為人民幣8,920萬元和人民幣9,220萬元（合1,270萬美元）。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的淨虧損分別為人民幣5,620萬元和人民幣3,070萬元（合420萬美元）。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們調整後的息税折舊攤銷前利潤分別為虧損3,080萬元人民幣和3,680萬元人民幣（合510萬美元）。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的調整後淨虧損分別為人民幣3440萬元和人民幣3,670萬元（合510萬美元）。有關我們的非公認會計準則指標的詳細描述，請參閲 “—非公認會計準則財務指標”。

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運營結果

下表彙總了所述期間我們未經審計的簡明合併運營報表和綜合虧損報表，均為絕對金額。這些信息來自我們未經審計的簡明合併財務報表，應與之一起閲讀。任何時期的運營業績不一定代表未來任何時期的預期結果。

非公認會計準則財務指標

為了補充根據美國公認會計原則列報的未經審計的簡明合併財務報表，我們還使用調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的淨虧損作為額外的非公認會計準則財務指標。我們之所以提出這些非公認會計準則財務指標，是因為我們的管理層使用它們來評估我們的經營業績。我們還認為，這些非公認會計準則財務指標為投資者和其他人提供了有用的信息，使他們能夠以與管理層相同的方式理解和評估我們未經審計的合併經營業績，比較各個會計期的財務業績以及與同行公司的財務業績。

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨虧損，不包括折舊和攤銷、利息收入、基於股份的淨薪酬支出、長期資產減值和認股權證負債公允價值的變化。我們將調整後的淨虧損定義為淨虧損，不包括基於股份的薪酬支出、長期資產減值和認股權證負債公允價值的變化。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的淨虧損為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績提供了有用的信息。這些非公認會計準則財務指標會根據我們認為不代表我們業務運營業績的項目的影響進行調整，不應孤立地考慮，也不應將其解釋為淨虧損或任何其他業績衡量標準的替代方案，也不得解釋為我們經營業績的指標。鼓勵投資者將歷史的非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP指標進行比較。此處列出的調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後淨虧損可能無法與其他公司提出的類似標題的指標相提並論。其他公司可能會以不同的方式計算標題相似的衡量標準，這限制了它們作為比較指標與我們的數據的用處。我們鼓勵投資者和其他人全面審查我們的財務信息，不要依賴單一的財務指標。

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下表列出了所述期間我們調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後淨虧損與淨虧損的對賬情況。

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截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比

淨收入

我們的淨收入增長了3.3％，從截至2022年6月30日的六個月的人民幣8,920萬元增至截至2023年6月30日的六個月的人民幣9,220萬元（合1,270萬美元），這主要是線下營銷服務收入的增加。

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收入成本

我們的收入成本從截至2022年6月30日的六個月的人民幣1,700萬元增長到截至2023年6月30日的六個月的人民幣3,370萬元（合470萬美元），增長了98.9％，這主要是由於以下原因。

毛利

由於上述原因，我們的毛利從截至2022年6月30日的六個月的人民幣7,230萬元下降至截至2023年6月30日的六個月的人民幣5,840萬元（合810萬美元），下降了19.1％。

運營費用

我們的總運營支出從去年同期的人民幣1.321億元下降了14.0％，至2023年上半年的人民幣1.136億元（合1,570萬美元）。

營業虧損

由於上述原因，我們的營業虧損從截至2022年6月30日的六個月的人民幣5,990萬元下降至截至2023年6月30日的六個月的人民幣5,520萬元（合760萬美元），下降了7.9％。

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淨虧損

由於上述原因，在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的淨虧損分別為人民幣5,620萬元和人民幣3,070萬元（合420萬美元）。

流動性和資本資源

我們的主要流動性來源是運營產生的現金、首次公開募股的收益和銀行的貸款。

截至2023年6月30日，我們擁有人民幣2190萬元（合300萬美元）的現金及現金等價物以及人民幣670萬元（合90萬美元）的限制性現金。截至同日，我們持有人民幣830萬元（合110萬美元）的現金餘額，佔我們現金、現金等價物和限制性現金總額的37.6％。

自成立以來，我們出現了經常性營業虧損，包括截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別為人民幣5,620萬元和人民幣3,070萬元（合420萬美元）的淨虧損。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，用於經營活動的淨現金分別為人民幣5,540萬元和人民幣5,240萬元（合720萬美元）。截至2023年6月30日，累計赤字為人民幣11.808億元（1.628億美元）。截至2023年6月30日，我們的淨流動資產為人民幣2810萬元（合390萬美元）。COVID-19 的控制措施已取消，該公司的業務正在從 COVID-19 中恢復過來，尤其是線下車展業務。但是，公司業務的復甦仍然遇到一些困難，包括中國經濟增長疲軟和員工辭職，對集團截至2023年6月30日的六個月的業務運營產生了負面影響，並繼續影響集團的財務狀況、經營業績和現金流。這些條件使人們嚴重懷疑該集團是否有能力繼續經營下去。

從歷史上看，我們主要依賴來自經營活動的現金，投資者的非運營融資來源來為我們的運營和業務發展提供資金。我們能否繼續經營取決於我們的管理層成功執行業務計劃的能力，其中包括嚴格執行費用、加快收取應收賬款、增加客户預付款比例、尋求潛在融資以改善運營和融資活動產生的現金流。根據運營和融資活動產生的現金流預測，以及我們當前運營中的現金和現金等價物餘額，我們的管理層認為，我們當前的現金和現金等價物以及成功執行業務計劃後的預期運營現金流將足以滿足自本中期報告發布之日起至少未來12個月內的預期運營現金需求和其他承諾。但是，無法保證這些計劃會成功實施。未能成功實施該計劃將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響，並可能對我們繼續經營的能力產生重大和不利影響。

我們的業務規模尚未達到能夠產生足夠收入水平以實現經營活動淨利潤和正現金流的規模，我們預計，在可預見的將來，營業虧損和運營產生的負現金流將持續下去。儘管我們認為，自本中期報告發布之日起，我們目前的現金和現金等價物以及其他流動資產足以滿足至少未來12個月為計劃運營和其他承諾提供資金的現金需求，但如果我們未能以產生足夠回報的方式發展業務，我們可能需要額外的融資來執行我們的業務計劃。如果需要額外融資，我們無法預測這種額外融資將以股權、債務或其他形式進行，我們可能無法及時、以可接受的條件或根本無法獲得必要的額外資本。如果沒有融資來源，或者我們未能成功提高毛利率和減少營業損失，我們可能無法實施目前的擴張計劃、償還債務或與其他市場參與者進行有效競爭，所有這些都將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，並將對我們繼續經營的能力產生重大不利影響。

我們未經審計的簡明合併財務報表是在持續經營的基礎上編制的，該財務報表考慮在正常業務過程中變現資產和清算負債。未經審計的簡明合併財務報表不包括可能因上述不確定性結果而產生的任何調整。

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下表彙總了我們在指定期間的現金流量。

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運營活動

在截至2023年6月30日的六個月中，用於經營活動的現金為人民幣5,240萬元（合720萬美元）。在截至2023年6月30日的六個月中，我們用於經營活動的現金與人民幣3,070萬元（合420萬美元）的淨虧損之間的差額主要是由於（1）應收賬款減少1,040萬元人民幣（合140萬美元），（2）可疑賬款備抵人民幣520萬元（70萬美元），（3）客户預付款增加人民幣420萬元（合60萬美元）），（4）基於股份的薪酬為人民幣400萬元（合60萬美元），以及（5）人民幣150萬元（20萬美元）的長期資產減值準備金，部分抵消了減值準備金(1) 預付款和其他流動資產減少1,240萬元人民幣（合170萬美元），（2）權證負債公允價值變動收益為人民幣1160萬元（合160萬美元），（3）其他反向未繳税款收入為人民幣880萬元（合120萬美元），（4）應付賬款減少440萬元人民幣（60萬美元），（5）減少其他流動負債為人民幣430萬元（60萬美元），以及（6）應付薪金和福利金減少430萬元人民幣（60萬美元）。

在截至2022年6月30日的六個月中，用於經營活動的現金為人民幣5,540萬元。在截至2022年6月30日的六個月中，我們用於經營活動的現金與人民幣5,620萬元淨虧損之間的差額主要源於（1）人民幣1,560萬元的長期資產減值準備金，（2）610萬元人民幣的股份薪酬，（3）人民幣380萬元的可疑賬款備抵金，（4）人民幣370萬元的折舊和攤銷以及（5）賬目減少應收賬款為人民幣740萬元，其中一部分被以下因素所抵消：（1）應付賬款減少1,640萬元人民幣；（2）客户預付款減少的人民幣10.6元百萬，（3）應付工資和福利金減少人民幣350萬元，（4）擔保負債減少250萬元人民幣，（5）其他流動負債減少160萬元人民幣。

投資活動

在截至2023年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為零。

在截至2022年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為人民幣10萬元，這主要是由於購買了人民幣10萬元的軟件。

融資活動

在截至2023年6月30日的六個月中，融資活動產生的淨現金為人民幣340萬元（合50萬美元），這主要是由於短期借款獲得的人民幣710萬元（合100萬美元），部分被人民幣370萬元（50萬美元）短期借款的還款所抵消。

在截至2022年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金為人民幣210萬元，這主要是由於償還了人民幣700萬元的短期借款，部分被短期和長期借款中收到的人民幣490萬元所抵消。

債務

截至2023年6月30日，該集團擁有人民幣820萬元（合110萬美元）的短期借款。利息在前三期中按月支付，從第四期開始，按等額的本金和利息按月支付。

資本支出

在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的資本支出分別為人民幣10萬元和零，主要與購買不動產、設備和軟件有關。我們打算通過以下方式為未來的資本支出提供資金

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我們現有的現金餘額、債務或股權融資的收益以及其他融資選擇。我們將繼續承擔資本支出以支持我們的業務增長。

與 VIE 相關的財務信息

下表顯示了截至2023年6月30日與團車有限公司（“母公司”）、VIE和非可變權益實體有關的未經審計的簡明合併資產負債表信息。

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下表列出了截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中與母公司、VIE和非可變權益實體相關的未經審計的簡明合併運營報表以及綜合虧損和現金流量。

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未經審計的簡明運營報表和綜合虧損數據

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未經審計的合併現金流信息

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資產負債表外安排

我們沒有簽訂任何財務擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。我們沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為股東權益的衍生合約，也沒有在未經審計的合併財務報表中反映的衍生合約。此外，我們在向未合併實體提供信貸、流動性或市場風險支持的資產中沒有任何保留或或有權益。我們在任何向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或向我們提供租賃、套期保值或產品開發服務的未合併實體中沒有任何可變權益。

關於前瞻性陳述的警示聲明

我們在本報告中發表了構成前瞻性陳述的陳述。前瞻性陳述涉及風險和不確定性，例如有關我們的計劃、目標、預期、假設或未來事件的陳述。在某些情況下，您可以使用 “預期”、“估計”、“計劃”、“項目”、“繼續”、“進行中”、“預期”、“我們相信”、“我們打算”、“可能”、“應該”、“可以” 等術語來識別前瞻性陳述。這些陳述涉及估計值、假設、已知和未知風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際業績與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。

這些前瞻性陳述包括有關以下內容的陳述：

這些前瞻性陳述的最終正確性取決於許多已知和未知的風險和事件。許多因素可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述中表達或暗示的業績存在重大差異。因此，您不應過分依賴這些前瞻性陳述。

前瞻性陳述僅代表其發表之日；而且，除非法律要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映陳述發表之日之後的事件或情況或反映意外事件的發生。

此外，我們無法評估每個因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中包含的業績存在重大差異。

提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本文發佈之日。我們沒有義務更新這些前瞻性信息。儘管如此，我們保留通過新聞稿、定期報告或其他公開披露方式不時進行此類更新的權利，無需特別參考本中期報告。任何此類更新均不應被視為表明此類更新未涉及的其他陳述仍然正確或規定有義務提供任何其他更新。

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