特羅-20231231

財年2023普萊斯T羅集團公司0001113169錯誤Http://fasb.org/us-gaap/2023#BusinessCombinationContingentConsiderationArrangementsChangeInAmountOfContingentConsiderationLiability1Http://fasb.org/us-gaap/2023#AmortizationOfAcquisitionCostsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#AmortizationOfAcquisitionCostsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherComprehensiveIncomeLossForeignCurrencyTransactionAndTranslationReclassificationAdjustmentFromAOCIRealizedUponSaleOrLiquidationBeforeTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#CertificatesOfDepositMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#CertificatesOfDepositMemberP2YP5Y00011131692023-01-012023-12-3100011131692023-06-30ISO 4217：美元00011131692024-02-12Xbrli：共享00011131692023-12-3100011131692022-12-310001113169Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-12-310001113169Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-31ISO 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目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

佣金文件編號000-32191

T.Rowe價格集團公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州						52-2264646
註冊成立的國家						美國國税局僱主識別號碼：

普拉特東街100號, 巴爾的摩, 馬裏蘭州21202

主要執行機構的地址，包括郵政編碼

(410) 345-2000

註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12(B)節登記的證券：


普通股，每股面值0.20美元	拖網	納斯達克股市有限責任公司
(班級名稱)	（股票代碼）	(註冊所在的交易所名稱)

根據該法第12(G)條登記的證券：無。

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。☒ 是 ☐編號：

如果註冊人不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。☐是☒ 不是

用複選標記標出登記人是否（1）在過去12個月內提交了《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內遵守了此類提交要求。 ☒ 是 ☐編號：

通過勾選標記確認註冊人是否在過去12個月內（或註冊人需要提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據法規S-T（本章第232.405節）第405條要求提交的所有交互式數據文件。 ☒ 是 ☐編號：

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“較小申報公司”的定義。


大型加速文件服務器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器(不檢查是否較小的報告公司)	☐	規模較小的中國報告公司。	☐
		新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對登記人的任何執行幹事根據第240.10D-1(B)節在相關恢復期間收到的基於獎勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐是☒ 不是

非關聯公司(不包括高管和董事)持有的普通股(所有投票權)的總市值(按每股112.02美元計算)(2023年6月30日，註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日的納斯達克官方收盤價)為24.6十億美元。

截至最後可行日期，即2024年2月12日，註冊人普通股的流通股數量為223,656,595.

參考文件：註冊人為2024年股東周年大會提交的最終委託書的某些部分，將根據公司法下的一般規則和法規第14A條提交，通過參考併入本報告第III部分。

展品索引從第94頁開始。

目錄表


		頁
	第一部分	2
第1項。	業務	2
項目1A.	風險因素	12
項目1B。	未解決的員工意見	24
項目1C。	網絡安全	24
第二項。	屬性	26
第三項。	法律訴訟	26
第四項。	煤礦安全信息披露	26
	關於我們的執行官員的信息	26

	第II部	28
第5項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	28
第6項。	已保留	28
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	28
項目7A。	關於市場風險的定量和定性披露	54
第8項。	財務報表	56
第9項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	90
項目9A。	控制和程序	90
項目9B。	其他信息	90
項目9C。	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	90

	第三部分	94
第10項。	董事、高管與公司治理	94
第11項。	高管薪酬	94
第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	94
第13項。	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	94
第14項。	首席會計師費用及服務	94

	第四部分	94
第15項。	展示、財務報表明細表	94
第16項。	表格10-K摘要	98
簽名		99

第1頁

目錄表

第一部分

第1項。公事。

T.Rowe Price Group，Inc.(“T.Rowe Price Group”、“T.Rowe Price”、“The First”、“We”、“Us”或“Our”)是一家金融服務控股公司，通過其子公司向全球投資者提供全球投資管理服務。我們的目標是：識別並積極投資機會，幫助人們在不斷髮展的世界中茁壯成長。憑藉80多年的經驗，我們為世界各地的客户提供廣泛的投資解決方案，涵蓋股票、固定收益、多資產和替代能力-從個人到顧問，從機構到退休計劃發起人。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、互惠基金轉移代理、會計和股東服務；固定供款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀；信託服務；以及通過模式交付的非酌情諮詢服務。我們採取積極、獨立的投資方式，提供我們充滿活力的視角和有意義的合作伙伴關係，因此我們的客户可以更有信心。

已故的小託馬斯·羅威·普萊斯於1937年創立了我們的公司，T.Rowe Price Associates，Inc.的普通股於1986年首次向公眾發行。T.Rowe Price Group，Inc.公司控股公司結構成立於2000年。我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為TROW。

自首次公開募股以來，我們的核心能力使我們能夠提供出色的運營業績。我們保持着強大的企業文化，專注於為我們的客户提供強勁的長期投資業績和世界級的服務。我們通過一系列不同的分銷渠道和工具分銷我們廣泛的積極投資解決方案，以滿足我們全球客户的需求。這些工具包括一系列美國共同基金、集合投資信託基金、次級建議基金、單獨管理的賬户和其他贊助產品。其他贊助產品包括：向美國境外投資者提供的開放式投資產品，通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品，附屬私人投資基金和抵押貸款債券。

投資管理行業一直在發展，行業參與者正面臨幾個具有挑戰性的趨勢，包括被動投資從傳統的主動策略中奪取市場份額；費用持續下降的壓力；對新投資工具的需求以滿足客户需求；以及不斷變化的監管格局。這也是我們行業中一個獨特的時期，由於投資者保持較短的投資時間範圍和相對較低的風險偏好，大量資金留在了市場之外。

儘管存在這些具有挑戰性的趨勢，但我們相信，與我們的核心能力保持一致的機會是巨大的。我們持續的財務實力和紀律使我們能夠通過幾項旨在加強我們長期競爭地位的戰略、多年計劃來應對這些機會，並：

•退休後繼續保持我們的領導地位。

•通過改進車輛功能、技術、專業銷售和內容，實現美國財富管理渠道的增長。

•通過在資源、產品和營銷方面進行更多投資，專注於在我們現有業務的特定高機遇國家實現進一步的全球增長。

•通過創新和投資於我們的能力，為客户提供世界一流的服務和差異化的產品，深化客户關係，更新我們的個人投資者基礎。

•通過利用我們的分銷渠道和擴大我們的投資能力，擴大我們在私人和替代市場的影響力。

•加強我們的分銷技術，以改善數字客户體驗和客户報告。

•吸引並留住頂尖人才，實現有效的混合協作，並實現我們擴大的多元化、公平性和包容性目標。

•在全球範圍內培育我們的品牌，並在各個渠道和地區有效地利用它。

•長期為我們的股東提供強勁的財務業績和資產負債表實力。

第2頁

目錄表

管理資產（AUM）。

於2023年，我們的綜合淨收入及淨收入大部分來自附屬公司（主要為T. Rowe Price Associates（TRPA），T. Rowe Price Investment Management（TRPIM）、Oak Hill Advisors（OHA）和T. Rowe Price International Ltd（TRPIL）.我們的收入很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和組成。因此，金融市場的波動和所管理資產的組成會影響我們的收入和經營業績。

於2023年12月31日，我們管理的資產為14，445億元，較2022年增加1，698億元。管理資產的增加是由於市場升值，扣除未再投資的分配，為2 516億美元，被818億美元的淨現金流出所抵消。

2023年，我們的目標日期退休產品的淨現金流入為131億美元。於2023年12月31日，我們的目標日期退休產品的管理資產總額為4，084億元，佔我們於2023年12月31日的管理資產的28. 3%，而2022年底則為26. 2%。

以下圖表顯示了我們截至12月31日按資產類別、客户類型、地理位置和賬户類型劃分的過去三年的AUM：


			權益						體制性(3)
			固定收益，包括貨幣市場						零售(4)
			多資產(1)
			替代方案(2)

(1)多資產組合所管理的基礎資產在這一類別中彙總和列報，沒有在權益和固定收入列中列報。

(2)另類資產類別包括被授權將其所持資產的50%以上投資於私人信貸、槓桿貸款、資產夾層、實物資產/CRE、結構性產品、壓力/困境、非投資級CLO、特殊情況或以絕對回報為投資目標的策略。一般來説，只有那些流動性超過每日流動性的策略才包括在內。

(3)機構資產包括來自機構的資產以及固定繳款資產，包括通過中介機構和我們的全面服務記錄保存業務獲得的資產。

(4)零售包括通過我們的直銷業務和金融中介機構獲得的資產。

第3頁

目錄表


			美國						美國的固定繳款
			亞太地區，歐洲、中東和非洲，加拿大						其他退休
									其他帳户

有關本公司過去三年所管理的資產、經營成果及財務狀況的其他資料，載於本10-K表格第(8)項所載的“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析”第二部分第(7)項，以及我們的綜合財務報表。

服務和功能。

投資管理服務。

投資能力

我們管理廣泛的股票、固定收益、多資產和跨行業、跨風格和跨地區的投資策略。我們的戰略旨在滿足投資者多樣化和不斷變化的需求和目標，並通過一系列工具提供。我們還提供專業諮詢服務，包括管理穩定價值投資合同、模型化多資產解決方案，以及為我們的客户處置從第三方風險資本投資池獲得的股權證券提供分銷管理服務。

第4頁

目錄表

下表載列我們截至2023年12月31日的廣泛投資能力。

權益

生長

堆芯

價值

濃縮

綜合（定量和基本面）

影響

美國：

全大盤股、大盤股、中盤股、小盤股、行業

大盤股、中盤股、小盤股

大型（價值）

大盤股（增長和價值，較低的波動性），多隻大盤股，小盤股

大盤股

全球/國際：

全大盤股、大盤股、小盤股、行業、區域

大盤股

大盤股，區域性

大盤股(芯)

大盤股

固定收益

現金

持續時間較短

高收益/銀行貸款

政府

證券化

投資級信用

美國：

應税貨幣、免税貨幣

穩定價值、短期債券、短期收益、超短期債券

信貸機會、浮動利率、美國高收益

美國財政部《美國通貨膨脹保護法》

證券化信貸、CLO、GNMA

美國投資級

全球/國際：

不適用

歐元高收益、高收入、全球高收益

全球政府債券、全球政府債券(日本除外)、全球政府債券優質

不適用

全球投資級企業、歐元投資級企業

多部門

動態套間

新興市場

市政

影響

美國：

QM美國債券，美國核心債券，美國核心加成，美國投資級核心，美國總回報

不適用

免税高收益，中級免税高收益，慕尼中級，免税長期，免税短期/中級

不適用

全球/國際：

全球多部門、全球總量、國際債券、歐元總量

動態信用、動態全球債券、動態全球債券投資級、動態新興市場債券

新興市場債券，新興市場公司，新興市場公司高收益，新興市場公司投資級，新興市場本地債券，亞洲信貸

不適用

全球影響力積分

N/O -未提供

多資產

美國/全球/國際：

目標日期，自定義目標日期

目標分配

全球配置

全球收入

管理波動率

定製解決方案

實物資產

退休收入

不適用

N/O -未提供

第5頁

目錄表

替代方案

美國/全球/國際：

私人信貸

槓桿貸款

夾層

實物資產/CRE

結構化產品

壓力大/苦惱

CLOS-非投資級

特殊情況

不適用

N/O -未提供

我們通過強大的內部股本、固定收益和另類投資研究能力，在投資管理職能的執行中使用基本和定量的安全分析。我們的研究人員主要在美國和英國的辦事處工作，在澳大利亞、中國、香港、日本和新加坡也有員工。我們還使用經紀公司和證券分析師以支持性身份提供的研究，以及從私人經濟學家、政治觀察員、評論員、政府專家和市場分析師那裏獲得的信息。

我們推出新的策略、投資工具或其他產品來補充和擴大我們的投資產品，以應對金融市場的競爭發展，並滿足我們客户不斷變化的需求。一個新的戰略完全取決於我們相信我們擁有適當的投資管理專業知識，其目標將在很長一段時間內對投資者有用。

我們通常為某些新的投資產品提供種子資本，以便在投資組合收到可持續的客户資產之前開始建立投資業績歷史。對於每一種新的投資產品，我們持有種子資本投資的時間長短將有所不同，因為它高度依賴於從無關投資者那裏產生現金流到產品中所需的時間，或者對於某些替代產品，取決於投資期限。一般來説，在我們考慮贖回我們的種子資本投資之前，我們會確保新的投資產品具有來自無關股東的可持續的資產水平，以避免對產品的資產淨值或其業績記錄產生負面影響。截至2023年12月31日，我們對產品的種子資本投資為14億美元。

為了保持投資策略的完整性並保護現有股東和投資者的利益，我們也可能通過贊助投資產品關閉或限制對新投資者的新投資。目前，以下策略普遍對新投資者關閉，這些策略佔2023年12月31日管理的總資產的5%左右：


戰略			截止年份
美國小盤股核心			2013
資本增值			2014

分銷渠道和產品

我們通過多元化的客户羣在三個廣泛的地理區域通過五個主要分銷渠道分銷我們的產品：美洲、歐洲、中東和非洲(“EMEA”)以及亞太地區(“APAC”)。我們為全球51個國家的客户提供服務。截至2023年底，在美國以外註冊的投資者約佔所管理總資產的9%。

下表概述了截至2023年12月31日我們管理的資產來源的五個分銷渠道和產品。

第6頁

目錄表

車輛

零售

體制性

美洲金融中介機構

EMEA & APAC金融中介

美國個人投資者直接投資

美國的固定繳款

全球機構

美國共同基金

集合投資信託

活躍交易所買賣基金

大學儲蓄計劃

投資組合示範(1)

x(6)

託管帳户/模型交付

次級通知賬户

獨立賬户

SICAV(2)/ FCPs(3)

加拿大集合基金

Oeics(4)

日語ITMS(5)

澳大利亞單位信託基金

私募基金

抵押貸款債券

業務發展公司(BDC)

(1)共同基金模式，. (2)Sociétéd‘InvestsharmandCapital Variable(盧森堡)，(3)Fonds Commun de Placement(盧森堡)，(4)開放式投資公司(英國)，(5)日本投資信託管理基金，(6) 通過我們的ActivePlus和退休諮詢服務組合提供。

投資諮詢費

我們幾乎所有的淨收入都來自根據與我們的贊助基金和客户達成的協議賺取的投資諮詢費。我們近57%的投資諮詢費來自我們贊助的美國共同基金，其餘的投資諮詢費來自我們的集體投資信託基金、次級建議基金、單獨管理的賬户和其他贊助產品。其他保薦人投資組合包括：向美國境外投資者提供的開放式投資產品、美國可變年金人壽保險計劃提供的產品、附屬私人投資基金和保薦人擔保貸款債券。

我們的投資諮詢費通常是根據管理的資產價值按合同年費率或有效費率計算的，對於那些具有分級費率結構的產品來説。對於我們的大部分收入，用於計算費用的管理資產價值是基於每日估值。適用於基金或賬户管理資產的合同費率(S)將根據所提供的服務、資產類別和工具而有所不同。例如，與多資產和固定收益產品相比，股票和替代產品的費率通常更高。此外，包括美國共同基金、私人投資基金和集合投資信託在內的混合投資工具的費率通常比單獨管理的賬户和次級建議基金。

投資管理協議通常提供在相對較短的時間內通知終止的能力，幾乎不會受到懲罰。具體地説，我們贊助的美國共同基金投資管理協議必須獲得批准，各基金的董事會每年都會審查費用，包括大多數董事，他們不是基金或T.Rowe Price Group(根據1940年《投資公司法》的定義)的利害關係人。此外，基金股東必須批准對這些投資管理協議進行重大修改。每項協議在轉讓時自動終止(根據《投資公司法》的定義)，通常，任何一方都可以在60天通知後終止協議而不受懲罰。終止一個或多個美國共同基金協議可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們還為某些單獨管理的賬户和附屬私人投資基金賺取基於業績的投資諮詢費。當業績回報在業績期末超過規定的障礙時，就會確認這些基於業績的費用，這可能導致在特定年份出現不均衡的確認模式。

第7頁

目錄表

我們通過分銷代理和其他金融中介在美國以外的地方分銷我們的某些贊助產品。我們分銷和營銷這些產品所賺取的費用是我們管理產品資產的總投資管理費的一部分。我們確認支付給這些金融中介機構的任何相關分銷費用作為分銷和服務費用。

以資本分配為基礎的收入。

我們確認從某些附屬私人投資基金的普通合夥人權益中賺取的收入，這些基金有權獲得不成比例的收入分配，我們也稱為附帶權益。我們記錄我們在投資基金收入中的比例份額，假設基金在每個報告日根據每個投資基金的管理協議被清算。收入將逐期波動，應計附帶權益的實現將分幾年進行。這部分收入被分配給非控股利益持有人，並反映在薪酬支出中，因為這些持有人也是員工。

管理費、配送費和服務費。

行政事務

我們還為我們的投資諮詢客户提供某些輔助行政服務。這些管理服務由我們的幾家子公司提供，包括共同基金轉賬代理、基金/投資組合會計、分銷和股東服務；投資於我們贊助的美國共同基金的固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和轉移代理服務；投資於T.Rowe Price Complex以外的共同基金的固定繳款退休計劃的記錄保存服務；經紀；信託服務；以及非可自由支配的諮詢服務。

分銷和服務

我們的子公司T.Rowe Price Investment Services是我們美國共同基金的主要分銷商，並與分銷這些股票類別的第三方金融中介機構簽訂了合同。某些美國共同基金提供Advisor Class和R Class股票，分別分配給投資者和固定繳款退休計劃。這些股票類別分別從基金資產中支付12b-1費用，用於分銷、管理和個人服務，費用分別為25和50個基點。此外，通過可變年金人壽保險計劃向投資者提供的美國共同基金有一個股票類別，支付12b-1費用25個基點。我們向金融中介支付所有賺取的12B-1費用，這些中介將管理下的資產採購到這些股票類別中，並代表我們提供分銷、管理和個人服務。

監管。

我們業務的所有方面都受到廣泛的聯邦、州和外國法律法規的約束。這些法律和法規主要是為了使我們的客户和產品股東受益或保護他們。它們通常賦予監管機構和機構廣泛的行政權力，包括在我們不遵守法律和法規的情況下限制或限制我們的業務行為的權力。如果我們不遵守規定，可能會對我們施加制裁，包括停職個別員工、在特定時間段內限制從事某些業務活動、撤銷我們的投資顧問和其他註冊、譴責和罰款。此外，我們所遵守的法規隨着時間的推移不斷變化，導致我們的業務存在不確定性，因為我們必須適應新的法律和監管制度，並可能大幅增加我們的報告、披露和合規義務，包括網絡安全和與氣候相關的披露。

作為一家向不同司法管轄區的客户提供產品的全球性公司，我們的子公司在各種美國和/或非美國監管機構註冊或獲得許可。我們須遵守多項證券/金融服務、合規、公司管治、披露、私隱、網絡保安、科技、反賄賂及反貪污、反清洗黑錢、反恐怖分子融資、經濟、貿易及制裁的本地及國際法律及法規，以及多個司法管轄區的跨境規則及法規，以及多個司法管轄區的數據保護法律及法規，包括歐盟(EU)的一般數據保護條例(GDPR)及加州消費者私隱法案(CCPA)。我們還必須遵守我們經營業務的司法管轄區複雜和不斷變化的税收制度。

第8頁

目錄表

下表顯示了我們某些子公司的證券和金融服務監管機構：


調節器	T.Rowe Price實體
在美國國內。
美國證券交易委員會	T-T.Rowe Price Associates	*-T.Rowe Price Hong Kong
	T-T.Rowe Price International	T.Rowe Price日本
	澳大利亞-T.Rowe Price	新加坡-T.Rowe Price
	T·羅威·普萊斯(加拿大)	-T.Rowe價格諮詢服務
	T-T.Rowe Price投資管理公司	北京-橡樹山顧問公司
	-Oak Hill Advisors(歐洲)	-OHA(英國)
	OHA私人信貸顧問	OHA私人信貸顧問II

	上述所有實體都根據1940年《投資顧問法案》註冊為投資顧問，該法案對客户的受託責任、與客户的交易、有效的合規計劃、利益衝突、廣告、記錄保存、報告和披露要求等方面實施了實質性規定。
馬裏蘭州金融監管辦公室	*-T.Rowe Price Trust Company

美國以外的國家
金融市場行為監管局	T-T.Rowe Price International
	英國-T.Rowe Price
	-Oak Hill Advisors(歐洲)
	-OHA(英國)
證券及期貨事務監察委員會	*-T.Rowe Price Hong Kong
	-Oak Hill Advisors(香港)
新加坡金融管理局	新加坡-T.Rowe Price
加拿大的幾個省證券委員會	T·羅威·普萊斯(加拿大)
行業金融家監督委員會	-T·羅威·普萊斯(盧森堡)管理層S？
	OHA服務S？rl
澳大利亞證券和投資委員會	澳大利亞-T.Rowe Price
	橡樹山顧問(澳大利亞)私人有限公司
日本金融廳	T.Rowe Price日本
瑞士金融市場監管局	T·羅威·普萊斯(瑞士)

滿足退休儲蓄者的需求是我們業務的重要重點。此類活動受到美國勞工部等監管機構的監管，以及適用的法律和法規的約束，其中包括1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)。

註冊

•我們提供轉讓代理服務的子公司T.Rowe Price Services和T.Rowe Price退休計劃服務均根據1934年《證券交易法》註冊。

•普華永道投資服務有限公司是美國證券交易委員會註冊的介紹性經紀交易商，也是金融業監管局(“FINRA”)和證券投資者保護公司(SIC)的成員。該子公司是我們贊助的美國共同基金和交易所的主承銷商和分銷商-

第9頁

目錄表

上市交易基金，也可以為某些不向公眾提供的基金，如私募基金，提供和提出建議。投資者可以在TRPIS開設經紀賬户，以買賣證券。潘興是一家第三方清算經紀商，也是紐約梅隆銀行的附屬公司，負責維護我們經紀公司的客户賬户，並清算所有交易。

•T.Rowe Price Associates和某些子公司在商品期貨交易委員會註冊為商品交易顧問和/或商品池運營商，是全國期貨協會的成員。

淨資本要求

某些子公司受到淨資本要求的約束，包括各種聯邦、州和國際監管機構的要求。根據定義，截至2023年12月31日，我們每一家子公司的淨資本都達到或超過了所有最低要求。

有關當前或擬議的法律或法規要求的潛在影響的進一步討論，請參閲本表格10-K第1A項中所列的法律和法規風險因素。

競爭。

作為金融服務業的一員，我們的業務在各個方面都面臨着激烈的競爭。相當數量的自營和其他發起人的共同基金由其他投資管理公司、經紀自營商、共同基金公司、銀行和保險公司向公眾銷售。在我們業務的各個方面以及在我們提供產品和服務的每個國家，我們都與經紀和投資銀行公司、保險公司、銀行、共同基金公司、對衝基金和其他金融機構和基金競爭。其中一些金融機構擁有比我們更多的資源。我們與其他投資諮詢服務提供商的競爭主要基於所提供投資產品的可用性和目標、投資業績、費用和相關費用，以及投資諮詢和其他客户服務的範圍和質量。

我們已經並將繼續面臨來自被動型投資策略的激烈競爭。因此，這類產品從活躍的基金經理手中奪走了市場份額。雖然我們無法預測這些競爭對手將繼續獲得多大的市場份額，但我們相信，對良好的主動管理投資產品的需求總是會存在的。

為了保持和加強我們的競爭地位，我們可能會審查收購和合資機會，並在適當的情況下，進行可能導致收購交易或與另一實體建立其他財務關係的討論和談判。

人力資本。

在T.Rowe Price，我們的員工讓我們脱穎而出。我們之所以蓬勃發展，是因為我們的公司文化是建立在協作和多樣性的基礎上的。我們相信，我們的協作文化使我們能夠發現其他人可能忽視的機會。我們員工的知識、洞察力、熱情和創造力是我們的客户成功和我們公司出類拔萃的原因。為了吸引和留住最高素質的人才，我們制定了關鍵的人才和繼任計劃，投資於公司多元化和包容性計劃，為我們的員工提供學習和成長的機會，並提供強大的、具有競爭力的和地區特有的福利和計劃，以促進我們員工的個人和財務健康。

截至2023年12月31日，我們僱傭了7906名員工，比2022年底的7868名員工增加了0.5%。我們可能會不時增加臨時和兼職人員，以滿足定期和特殊的項目需求，主要是技術和集體投資基金管理服務。

投資於我們的員工

我們尋求幫助我們的客户實現其長期投資目標。為了做到這一點，我們承諾幫助我們的員工實現他們的長期職業目標。我們不斷尋求為我們的員工尋找新的機會，以擴大他們的經驗和增長他們的技能。由於我們的員工發展了這些技能，我們能夠從內部晉升，超過35%的空缺職位由內部申請者填補，以及

第10頁

目錄表

我們所有的投資組合經理都是從內部晉升的。我們致力於通過發展員工的知識、技能和經驗，通過為他們提供面對面、虛擬和在線培訓計劃，並通過提供慷慨的學費報銷計劃，來促進他們的職業成長。我們相信，我們公司未來增長的一個關鍵驅動力是我們培養領導者的能力。考慮到這一點，我們舉辦了一系列領導力演講活動，並提供由一流大學的教授領導的專注於領導力發展的虛擬課程。

招聘多元化人才

擁有一支多元化和包容性的勞動力隊伍，為所有員工提供平等的機會，是商業和文化上的當務之急。我們的多樣性、公平性和包容性倡議獲得了認可，包括《財富》評選的全球最受尊敬的公司，巴倫評選的100家最可持續發展的公司，以及《新聞週刊》評選的美國最負責任公司。我們也繼續是人權運動基金會LGBTQ+平等的頂級公司。儘管我們在勞動力多樣性代表性方面取得了進展，但我們仍在尋求在這一領域不斷改進。我們的首要任務是增加從資產管理領域代表性不足的羣體招聘、留住和發展人才；包括不同種族的合夥人和女性。截至2023年底，女性員工佔全球高級職位的32.5%，種族多元化員工佔美國高級職位的19.8%。對於公司的每個空缺職位，我們的目標是至少40%的面試候選人將是女性和/或種族多元化，2023年，65%的候選人是種族多元化和/或女性。

為了提高透明度，我們在我們的網站https://www.troweprice.com/corporate/us/en/what-sets-us-apart/diversity-and-inclusion.html.上公佈了我們的平等就業機會數據此外，在2023年期間，我們發佈了我們的可持續發展報告，其中包括我們的多樣性、公平性和包容性數據的透明度，該報告的副本可在我們的網站https://www.troweprice.com/corporate/us/en/what-we-do/esg-approach/esg-corporate.html.上找到以下是我們截至2023年12月31日的多樣性信息，按部門分組。該數據不包括OHA員工的信息。

投資集團多元化細分


	性別代表性--全球人口			種族多元化-僅限美國人口
	女性	男性	總計	種族多元化	非種族多樣性	總計
投資集團	28%	72%	968	24%	76%	683
投資組合經理	14%	86%	171	15%	85%	126
分析員	30%	70%	361	37%	63%	247
貿易商	26%	74%	97	21%	79%	66
所有其他角色	35%	65%	339	16%	84%	244

全球分銷和全球產品組多樣性細分


	性別代表性--全球人口			種族多元化-僅限美國人口
	女性	男性	總計	種族多元化	非種族多樣性	總計
全球分銷與全球產品	48%	52%	2,927	30%	71%	2,636
高層*	35%	65%	537	16%	84%	438
所有其他人	51%	49%	2,390	32%	68%	2,198

第11頁

目錄表

企業職能集團多元化細分


	性別代表性--全球人口			種族多元化-僅限美國人口
	女性	男性	總計	種族多元化	非種族多樣性	總計
公司職能	45%	55%	3,590	35%	65%	2,865
高層*	43%	57%	462	20%	80%	358
所有其他人	45%	55%	3,128	37%	63%	2,507

* 高層被定義為具有重大業務或職能責任的人員、領導者和個人貢獻者。

可獲得的信息。

我們打算使用我們的網站troweprice.com作為披露重要的非公開信息的手段，並履行我們在FD法規下的披露義務。這些披露將包括在我們網站Investors.troweprice.com的投資者關係部分。我們將Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告以及根據交易法第13(A)節提交或提交的報告的修正案在提交給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快在我們網站的這一部分免費提供。此外，我們的網站還包括以下信息：

•我們的財務報表信息來自我們以XBRL數據文件形式提交的定期美國證券交易委員會文件，這些數據文件可用於促進計算機輔助投資者分析；

•公司治理信息，包括我們的治理指南、委員會章程、高級管理人員道德和行為準則，以及其他與治理相關的政策；

•我們可能不時發佈的投資者可能會覺得有用或感興趣的其他新聞和公告，包括我們每月管理的資產披露和定期的投資者介紹；以及

•有機會註冊電子郵件提醒和RSS訂閲源，以實時推送信息。

因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件和公開網絡廣播外，還應該關注我們網站的這一部分，所有這些都將在網站上引用。除非另有明確説明，否則我們網站上的信息不會被納入本報告或我們向美國證券交易委員會提交的任何其他報告中。具體地説，我們可持續發展報告中的信息並未通過引用併入本表格10-K。

美國證券交易委員會有一個網站，其中包含我們在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上提交的材料。

第1A項。風險因素。

投資我們的普通股涉及各種風險，包括下面提到的風險，以及我們在提交給美國證券交易委員會的定期報告中不時討論的風險。投資者在對我們的普通股做出投資決定之前，應該仔細考慮這些風險以及本報告中包含的其他信息。可能還有其他我們目前不知道的風險，或者我們目前認為無關緊要的風險。這些風險中的任何一個都可能對我們的財務狀況、經營業績和普通股價值產生實質性的不利影響。

與我們的業務和金融服務業相關的風險。

我們的收入是基於我們管理的資產的市場價值和構成，所有這些都會受到我們無法控制的因素引起的波動的影響。

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目錄表

我們的收入主要來自子公司向個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。我們的投資諮詢費通常是按我們管理的資產市值的百分比計算的。因此，我們的收入取決於我們管理的資產的價值和構成，所有這些資產都受到許多因素的大幅波動，包括：

•投資業績。如果我們管理的投資組合的投資表現低於我們的競爭對手或適用的第三方基準，我們可能會失去現有和潛在的客户，並遭受管理資產的減少。與其他競爭產品相比，業績不佳往往會導致銷售額下降和贖回增加，同時我們的收入也會相應下降。

•金融市場普遍下跌。我們很大一部分收入來自管理投資組合的諮詢費。金融市場的不景氣會導致我們管理的資產價值縮水，也可能導致投資者撤回他們的投資，從而進一步降低我們管理的資產水平。

•投資集中度。在細分市場或戰略範圍內為所管理的資產配置投資產品可能會影響相關費用，這些費用可能會因產品供應而異。

•投資者流動性。我們的投資者一般可以在不事先通知的情況下隨時撤回資金，而且幾乎不會受到重大處罰。我們的投資組合中的任何贖回和其他撤資，或者在這些投資組合之間的轉移，都可能減少我們管理的資產。這可能是因為投資者減少了對我們投資組合或我們所關注的細分市場的投資；投資者從他們的投資中獲利；以及投資組合風險特徵，這可能導致投資者將資產轉移到其他投資經理那裏。.

•容量限制。長期相對強勁的投資業績和/或強勁的投資者流入已經並可能導致某些戰略的能力限制，這可能導致這些戰略對新投資者關閉。

•《投資趨勢》。投資趨勢的變化，特別是投資者對被動型或另類投資產品的偏好，以及投資者對環境和社會責任投資產品的偏好增加，以及退休儲蓄趨勢的變化，可能會減少人們對我們產品的興趣，並可能改變我們管理的資產組合。

•利率的變化。投資者對我們的固定收益和多資產投資組合的興趣和估值受到利率變化的影響。

•地緣政治曝光。我們管理的投資組合可能會在以下市場進行重大投資：政治或外交事態發展、政府政策、戰爭、衝突或內亂(如俄羅斯入侵烏克蘭、俄羅斯軍事侵略可能擴大到烏克蘭以外的威脅、以及最近的中東衝突)、貿易戰或關税、匯率波動、流動性不足和資本管制，以及與所有權限制相關的立法變化。

我們管理的資產價值下降或其構成發生不利變化，特別是在我們資產集中的細分市場，可能會對我們的投資諮詢費和收入產生重大不利影響。在收入下降的任何時期，淨收入和營業利潤率可能會下降更大的比例，因為某些費用將在這段有限的時期內是固定的，可能不會隨着收入的減少而按比例減少。

我們的大部分收入是基於與集體投資基金的合同，這些合同可以無緣無故和在短時間內終止。

我們根據各種協議為集合投資基金提供投資諮詢、分銷和其他行政服務。根據個別投資管理協議，向每個T.Rowe Price集體投資基金提供投資諮詢服務，該協議可在短時間內終止。此外，每個T.Rowe Price美國共同基金的董事會必須每年批准投資管理和服務協議的條款。如果T.Rowe Price集體投資基金試圖降低我們收到的費用或終止與我們的合同，我們從集體投資基金賺取的費用將會下降，這可能會對我們的收入和淨收入產生實質性的不利影響。

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目錄表

我們在一個競爭激烈的行業中運營。競爭壓力可能會導致客户及其資產的損失，或迫使我們降低向客户收取的費用，從而減少我們的收入和淨收入。

我們在業務的各個方面都受到來自其他金融機構的競爭。其中一些金融機構擁有比我們更多的資源，可能會在更多的市場上提供更廣泛的金融產品。一些競爭對手在與我們不同的監管環境中運營，這可能會使他們在提供的投資產品和投資組合結構方面具有一定的競爭優勢。我們與其他投資諮詢服務提供商的競爭主要基於所提供投資產品的可用性和目標、投資業績、費用和相關費用，以及投資諮詢和其他客户服務的範圍和質量。一些機構擁有專有產品和分銷渠道，這使得我們更難與它們競爭。我們幾乎所有的投資產品都不收取銷售或贖回費用，這意味着投資者可能更願意將資產轉移到競爭對手的產品。如果我們的客户減少對我們的投資，而我們無法吸引新客户，我們的AUM、收入和收益可能會下降。

近年來的市場環境導致投資者越來越青睞費用較低的被動投資產品。因此，強調被動型產品的投資顧問從我們這樣的主動型基金經理那裏獲得了市場份額，並可能繼續獲得市場份額。雖然我們相信，對業績強勁的主動管理的需求總是會存在的，但我們無法預測這些競爭對手將獲得多大的市場份額。

此外，資產管理行業的許多方面都在加強監管活動和審查，特別是與環境、社會和治理(“ESG”)實踐和相關事項、費用的透明度和拆分、誘因、利益衝突、風險管理、網絡安全、技術、隱私有關的監管活動和審查。以及數據保護、多樣性、公平和包容以及補償。我們可能會以與競爭對手不同的方式對這些監管事項作出迴應，或可能受到這些行動的影響，這可能會影響我們的資產管理或導致客户及其資產的損失。

作為我們吸引和留住客户的持續努力的一部分，我們開發和推出新的產品和服務，這可能需要花費資源，並可能使我們面臨新的監管或合規要求，以及增加操作或客户服務錯誤的風險。

如果我們決定降低投資諮詢服務的費用，以應對競爭壓力，我們過去曾有選擇地這樣做，收入和運營利潤率可能會受到不利影響。費用減免可能會因戰略和產品而異，這可能會導致投資再平衡或重新分配，對收入和運營利潤率產生不利影響。

競爭對手提供的產品的故障或負面性能可能會導致我們相似的產品受到影響，而無論我們的表現如何。

許多競爭對手提供的產品與我們提供的產品相似，競爭對手產品的失敗或負面表現可能會導致人們對我們提供的類似產品失去信心，而無論此類產品的性能如何。對產品類型的任何信心喪失都可能導致此類產品的撤資、贖回和流動性問題，這可能會導致我們的AUM、收入和收益下降。

我們的運營很複雜，如果不能正確執行運營流程，可能會對我們的聲譽產生不利影響，並減少我們的收入。

我們為客户提供全球投資管理和行政服務。在某些情況下，我們依賴第三方服務提供商來執行和交付這些服務。我們不能保證這些服務提供商將正確執行這些流程，或者這些第三方的服務不會中斷。如果未能正確執行或監督這些服務，可能會對我們的業務、財務結果和聲譽造成不利影響，並使我們受到監管制裁、罰款、處罰或訴訟。

新的投資戰略、投資工具、分銷渠道、技術和數字財富及分銷工具的進步，或我們業務的其他發展或增加，可能會增加我們現有系統可能不足以控制此類變化帶來的風險的風險。業務變化可能需要我們更新流程或技術，並可能增加實現業務目標的風險。此外，我們現有的信息系統和技術平臺可能無法適應我們的

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業務運作的成本，以及維護或升級這類系統的費用可能比目前的水平有所增加。如果出現其中任何一種情況，可能會擾亂我們的運營，增加我們的費用，或者導致財務風險敞口、監管調查、訴訟或聲譽損害。

我們的業務模式依賴於我們的員工，他們的職責之一是支持信息披露和內部控制、合規、監督、技術和培訓，以確保我們的活動不違反適用的指導方針、規則和規定，也不會對我們的客户、交易對手或我們產生不利影響。我們還依賴與我們的業務相關的其他人員，如第三方服務提供商、中介機構或其他供應商。我們的人員和其他涉及我們業務的人員可能會犯錯誤或從事欺詐性或惡意活動，這些活動並不總是立即被發現或無法輕鬆補救，這可能會擾亂我們的運營、造成損失、導致監管罰款或制裁、訴訟或以其他方式損害我們的聲譽。

我們使用的量化模型可能包含錯誤，這可能會導致財務損失或對產品性能和客户關係產生不利影響。

我們使用各種量化模型來支持投資決策和投資流程，包括與投資組合管理和投資組合風險分析相關的模型，以及與客户投資或儲蓄建議或指導相關的模型。基礎模型或模型假設中的任何錯誤都可能對我們的業務和聲譽產生意想不到的不利後果。

任何對我們聲譽的損害都可能損害我們的業務，並導致收入和淨利潤的損失或獲得資本的機會。

多年來，我們一直致力於建立誠信、強勁的投資業績和優質的客户服務的聲譽。我們的品牌是一項寶貴的無形資產，但它很容易受到各種威脅的影響，這些威脅很難或不可能控制，如果受損，可能會代價高昂，甚至無法補救。監管調查和謠言可能會玷污或嚴重損害我們的聲譽，即使這些調查得到了令人滿意的解決。實際或被認為未能充分滿足ESG預期，或未能管理我們各利益相關者的利益衝突，可能會導致聲譽受損和客户資產損失，或損害我們獲得資金的機會。此外，ESG問題一直是監管機構和利益攸關方日益關注的主題。任何無法滿足適用要求或期望的情況都可能對我們的聲譽造成不利影響。此外，不同的利益相關者對ESG問題有不同的看法，包括在我們運營和投資的國家，以及我們為公共部門客户提供服務的州和地區。這些差異增加了風險，即我們在ESG方面的任何行動或不採取行動將被一些利益相關者視為負面，並可能對我們的聲譽和業務產生不利影響。我們的全球業務和代表世界各地客户進行的投資，也可能導致在日益支離破碎的地緣政治格局中受到更嚴格的審查和批評。

我們員工或第三方服務提供商的不當行為同樣可能對我們的聲譽造成不利影響，並導致客户資產損失。雖然我們維持政策、程序和控制以減少未經授權的活動的可能性，但我們的同事或代表我們行事的第三方可能會規避控制或以與我們的政策和程序不一致的方式行事。我們客户的利益與我們自己的利益之間的真實或預期衝突，以及任何欺詐活動或客户資產或信息的其他暴露，都可能損害我們的聲譽，並使我們受到訴訟或監管行動的影響。對我們品牌的任何損害都可能阻礙我們吸引和留住客户和關鍵人員的能力，並減少我們管理的資產數量，任何這些都可能對我們的收入和淨利潤產生實質性的不利影響。

不遵守客户合同要求和/或投資指導方針可能會導致糾正成本、損害賠償或監管罰款、對我們的處罰以及因客户終止而造成的收入損失。

我們管理資產或提供產品或服務的許多協議規定了我們在提供服務時必須遵守的投資指導方針或要求，例如遵守投資限制或限制。法律法規對某些投資產品也有類似的要求。雖然我們保持各種合規程序和其他控制措施，以防止、檢測和糾正此類錯誤，但任何未能遵守這些指導方針或要求的行為都可能導致我們的聲譽受損，或導致我們的客户尋求挽回損失、撤回資產或終止合同。同樣，監管機構可能會對違反這些要求的行為採取執法行動，這可能會導致對我們的罰款和處罰。任何此類事件都可能導致我們的收入和盈利能力下降，並導致我們犯下重大錯誤

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負責任可能會對我們的聲譽、運營結果、財務狀況或流動性產生實質性的不利影響。

我們的支出會受到大幅波動的影響，這可能會大幅減少淨收入。

我們的經營業績取決於我們的費用水平，由於許多原因，費用水平可能會有很大差異，包括：

•與我們的多年戰略計劃有關的費用，以加強我們的長期競爭地位；

•總薪酬支出水平的變化，除其他外，由於獎金、基於股票的獎勵、由於監管或計劃設計變化而導致的員工福利成本、勞動力市場狀況、員工數量和組合、競爭因素、市場表現和通貨膨脹；

•我們廣告和促銷費用水平的變化，包括向美國以外的投資者擴大投資諮詢服務和進一步滲透美國分銷渠道的成本；

•維護和加強我們的行政和運營服務基礎設施所產生的費用和資本成本，如技術資產、折舊、攤銷和研發；

•提供某些行政和經營服務的第三方服務提供者發生的成本變化，包括由於市場狀況、勞動力成本和通貨膨脹的變化；

•與我們管理的資產相關的費用的變化，如分銷和維修費；

•在我們的綜合資產負債表中確認的未來投資減值；

•在我們的合併資產負債表中確認的商譽或其他無形資產的未來減值；

•適用於我們在海外的業務成本的外幣匯率的意外重大波動；

•為保護投資者賬户和客户商譽而產生的意外成本；

•法律和法規要求的未來變化和潛在的訴訟；以及

•基礎設施和第三方服務中斷，如通信、電力、雲服務、傳輸代理、投資管理、交易和會計系統。

根據我們與美國共同基金的協議，我們根據合同條款向基金收取一定的管理費和相關費用。如果我們未能準確估計我們的基本費用水平，或被要求支付與美國共同基金有關的費用，而這些費用不是由該基金支付的，我們的經營業績將受到不利影響。雖然我們沒有義務為任何贊助的投資產品提供財務支持，但提供的任何財務支持都會減少可用於其他目的的資本，並可能對收入和淨收入產生不利影響。

我們用來緩解風險的對衝策略可能並不有效，這可能會影響我們的收益。

我們採用與我們的補充儲蓄計劃相關的對衝策略，以對衝與該計劃相關的負債。如果我們的套期保值策略無效，由此產生的影響可能會對我們的運營結果、現金流或財務狀況產生不利影響。

税法的變化或承擔額外的納税義務可能會影響我們的財務狀況或我們向客户提供的產品和服務的適銷性。

我們在美國和我們經營業務的各個外國司法管轄區都要繳納所得税以及非基於收入的税收和複雜的税收制度。我們無法預測我們受制於的税務法規未來的變化，任何此類變化都可能對我們的納税義務產生實質性影響，或導致我們税務合規努力的成本增加。

此外，税收遞延投資選擇狀況的變化，包括退休計劃、免税市政債券、資本利得和公司股息税率以及其他個人和公司税率可能會導致

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投資者對某些投資產品的看法不佳，減少了投資者對我們提供的產品和服務的需求，這可能會對我們管理的資產和收入產生不利影響。

税務機關的審查和審計可能會導致前幾個時期的額外納税，這可能會影響我們的財務業績。

基於我們業務的全球性質，我們不時在不同的司法管轄區接受税務審計。在計算我們的納税義務時，涉及到在我們全球業務的多個司法管轄區應用複雜的税收法規時的不確定性。税務機關可能不同意我們採取的某些立場，並評估額外的税收(在某些情況下，還包括利息、罰款或罰款)。我們有一個程序，根據我們對是否以及在多大程度上應繳納額外所得税的估計，評估是否為預期的税務審計問題記錄納税負債，並根據不斷變化的事實和情況調整這些負債。然而，由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能會導致付款與我們的估計大不相同，並影響我們的財務業績。

我們已經與分銷我們投資產品的第三方金融中介機構簽訂了合同，這種關係在未來可能對我們來説是不可用的或有利可圖的。

我們與之簽約的第三方金融中介機構通常向其客户提供各種投資產品，以補充我們的投資產品，並與之競爭，並且沒有合同義務鼓勵對我們的產品進行投資。如果沒有中介機構的協助，我們將很難收購或保留這些資產的管理，我們也不能保證我們將能夠保持足夠數量的投資產品供應和成功的分銷關係。

此外，一些投資者依賴第三方財務規劃師、註冊投資顧問和其他顧問或金融專業人士為他們選擇投資顧問和投資產品提供建議。這些專業人士和顧問可能會出於我們無法控制的原因，青睞一種競爭性的投資產品。我們不能保證我們的投資產品在未來會是他們推薦的選擇之一。此外，他們的推薦可能會隨着時間的推移而改變，我們可能會失去他們的推薦和我們管理的客户資產。對這些分銷和銷售渠道的日益激烈的競爭以及法規的變化和舉措可能會導致我們的分銷成本上升，可能導致未來進一步的成本增加，或者可能以其他方式對我們產品的分銷產生負面影響。合併、收購和其他所有權或管理層變動也可能對我們與這些第三方中介的關係產生不利影響。由於這些變化，我們的收入可能會更多地集中在更少的中介上，這可能會影響我們對這些中介的依賴。未能維持我們的第三方分銷和銷售渠道，或未能與我們的分銷商和其他中介機構保持牢固的業務關係，可能會損害我們的分銷和銷售運營。任何無法通過這樣的第三方渠道訪問併成功向客户銷售我們的產品都可能對我們的資產管理水平產生負面影響，並對我們的業務產生不利影響。此外，我們不能保證我們將繼續獲得目前以優惠條件分銷我們產品的第三方金融中介機構，或者我們將繼續有機會通過他們提供我們現有的全部或部分產品。上述任何不利情況的出現都會減少收入和淨收入，可能會造成重大損失。

自然災害和其他不可預測的事件可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。

極端事件的發生，如武裝衝突、恐怖襲擊、流行病、大流行或疾病爆發(如新冠肺炎大流行)、基礎設施故障、自然災害或極端天氣事件(其強度或頻率可能會因氣候變化而增加)以及其他我們無法控制的事件的發生，可能會通過以下方式對我們的收入、支出和淨收入產生不利影響：

•降低我們管理的投資組合的投資估值和回報；

•對國家或全球經濟造成幹擾，降低投資者信心，使投資產品的吸引力普遍降低；

•使員工喪失工作能力或造成生命損失的；

•中斷我們的業務運營或關鍵服務提供商或其他提供商的業務運營；

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•影響我們的業務所依賴的基礎設施的可用性，如公路網和電網；

•觸發技術延遲或故障；以及

•需要大量的資本支出和運營費用來修復損壞、更換設施和恢復運營。

我們的大部分業務集中在馬裏蘭州的巴爾的摩、科羅拉多州的科羅拉多州斯普林斯、得克薩斯州的福斯沃斯、紐約市和英國的倫敦。此外，我們在許多其他全球地點設有辦事處，包括澳大利亞悉尼、香港、新加坡、日本東京和盧森堡，其中一些地區特別容易受到極端事件的影響。我們制定了各種後備系統和應急計劃，但我們不能保證這些準備工作在所有可能出現的情況下都是充分的，或者不會發生實質性的中斷和中斷。除了技術和災害應急支持外，我們還在不同程度上依賴外部服務提供商提供服務，我們不能保證這些服務提供商能夠充分和及時地提供服務。如果我們失去任何員工，或者如果我們無法及時對此類事件做出充分反應，我們可能無法為客户提供服務或及時恢復業務運營，這可能會導致財務損失、聲譽受損和客户流失，可能導致管理資產減少、收入下降和淨收益大幅減少，特別是如果我們對此類事件的反應不如競爭對手。

我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到冠狀病毒或其他全球流行病的不利影響。

流行病、流行病或疾病暴發，以及為防止其傳播而採取的措施，可能會對全球經濟造成嚴重的波動、不確定性和幹擾，並可能影響我們的業務、財務狀況和運營結果。例如，冠狀病毒大流行對全球金融市場造成了不利影響，並影響了全球供應鏈。對流行病、流行病或疾病爆發的擔憂和不確定性可能會導致全球資本和信貸市場的波動性增加，對我們的運營、主要高管和其他人員、客户、投資者、服務提供商和其他供應商、供應商和其他第三方產生不利影響，並對我們管理的資產、收入、收入、業務和運營產生負面影響。由於我們的收入是基於我們管理的資產的市場價值和構成，這類事件對全球金融市場和我們客户的投資決策的影響可能會對我們的收入和經營業績產生不利影響。

此外，雖然我們已經制定了穩健和完善的運營彈性和業務連續性計劃，以應對對我們的員工和我們的設施的潛在影響，以及使我們的員工能夠遠程工作和開展業務的全面技術套件，而且到目前為止，儘管我們成功地應對了這些挑戰，但不能保證我們採取的步驟將繼續有效或適當。此外，我們必須有效地確保在我們辦公室為在現場工作的員工提供安全的工作環境，並充分管理疫情後從遠程到現場或混合工作環境的過渡。如果我們的員工因冠狀病毒而喪失工作能力，我們的業務運營可能會受到影響，這可能會導致聲譽和財務損害。

我們的投資組合波動可能會對我們的投資收入和資產水平產生負面影響。

除了我們為客户管理的投資外，我們目前擁有大量的投資組合

在各種資產類別中，包括股票、固定收益產品、多資產產品、金融工具、房地產和另類投資。對這些產品的投資通常是為了建立記錄、滿足交易區塊的購買規模要求或展示與我們基金中的其他投資者的經濟一致性。所有這些投資都受到投資市場風險的影響，我們的非營業投資收入可能會受到出售投資時實現虧損或確認這些投資的重大減值或未實現虧損的不利影響。此外，相關投資收益多年來大幅波動，取決於我們公司投資的表現，包括市場狀況和利率的影響，以及我們公司貨幣市場和較長期集合投資基金持有的規模。預計未來還會出現其他投資收益的波動。贖回和其他從客户投資組合中撤出或在客户投資組合之間轉移也會減少我們的投資收入。這些變化可能是由於投資者減少了對客户投資組合或我們所關注的細分市場的投資；投資者從投資中獲利；以及投資組合風險。

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特徵，這可能導致投資者將資產轉移到其他投資經理。與其他競爭產品相比，業績不佳往往會導致銷售額下降和贖回增加，同時我們的收入也會相應下降，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

其他金融服務機構的穩健可能會對我們或我們管理的客户投資組合產生不利影響。

由於交易、清算、交易對手或其他關係，金融服務機構是相互關聯的。我們和我們管理的客户投資組合與許多不同的交易對手有風險敞口，並經常與金融服務業的交易對手進行交易。其中許多交易使我們或此類客户的投資組合在交易對手違約時面臨信用風險。雖然我們定期對交易對手風險進行評估，但此類交易對手違約的風險會受到金融和信貸市場突然波動的影響。這種業績不佳可能會給我們或我們管理的投資組合帶來財務損失。

我們可能會審查和實施戰略交易，以保持或增強我們的競爭地位，而這些可能會帶來風險。

我們不時考慮戰略機會，包括潛在的收購、處置、合併、組織重組、合資企業或類似交易，其中任何一項都可能影響我們的業務。我們不能確定我們將能夠識別、完成併成功完成此類交易，也不能保證任何可能的交易的時間、可能性或商業影響。這些舉措通常涉及一些風險，並給我們正在進行的業務運營帶來財務、管理和運營方面的挑戰。此外，收購和相關交易涉及風險，包括投資者賬户和投資安全記錄的整合、額外或新的監管要求、運營設施和技術以及新員工等方面的意想不到的問題；收購的無形資產或商譽受損時對我們收益的不利影響；分散我們現有業務的管理層和其他關鍵人員的注意力；以及在交易完成前沒有向我們披露或以其他方式知道的負債或或有事項的存在。

我們擁有印度資產管理公司UTI Asset Management Company Ltd(“UTI”)23%的投資，未來我們可能會考慮對其他實體進行非控股少數股權投資。我們可能無法從此類投資或未來可能發展的任何合作活動中實現未來回報。

2021年12月29日，我們完成了對OHA的收購。正在進行的與整合相關的重要風險，包括交易的預期收益可能未完全實現，或可能需要比預期更長的時間實現，或者整合的成本可能比預期更高或花費的時間比預期的更長，可能會對我們的運營業績產生不利影響。此外，OHA的很大一部分收入來自投資諮詢協議的績效費用和附屬私人投資基金的普通合夥人權益。一般來説，OHA只有在相關的證券投資回報超過商定的相對或絕對投資回報門檻且不能保證達到這些門檻的情況下，才有權根據這些協議獲得履約費用和附帶權益。

與氣候變化相關的風險可能會對我們的業務、產品、運營和客户產生不利影響，這可能會導致我們的資產管理規模、收入和收益下降。

我們的業務和我們客户的業務可能會受到氣候變化相關風險的影響。氣候變化可能會通過自然氣候的變化或從向低碳經濟過渡的過程中給我們的企業帶來風險。與氣候有關的物質風險產生於氣候變化在短期和長期內的直接影響。這種風險可能包括極端天氣事件的強度和頻率增加、氣温變化和海平面上升，這可能會破壞基礎設施和設施，增加我們的能源成本，對我們的勞動力產生負面影響，以及擾亂連接或供應鏈。與氣候有關的轉型風險來自於通過政策、監管、技術和市場變化向低碳經濟轉型的風險。例如，與氣候變化有關的新法規或指導，以及利益攸關方對氣候變化的看法，可能會影響我們的業務和聲譽，這可能會增加我們的業務成本。與氣候有關的有形風險和過渡風險可能會直接或間接影響我們的客户和整個全球經濟，包括基礎設施和我們的運營中斷、資產價值和擱淺資產的下降、客户偏好的變化、監管和合規成本增加以及重大業務中斷。這些風險中的任何一個都可能對我們的資產管理、收入和收益產生實質性的不利影響。

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我們面臨着國際業務帶來的風險。

我們在美國以外的多個司法管轄區開展業務。我們的國際業務要求我們遵守不同外國司法管轄區的法律和監管要求，並將我們暴露在政治環境和風險中，這些環境和風險可能不如美國的政治環境和風險。我國涉外經營也面臨以下風險：

•難以管理、運營和營銷我們的國際業務；

•無法進行各種投資或將我們在美國以外國家的投資收益匯回國內；

•我們的財產或我們投資組合中的公司的財產可能被國有化；

•貨幣匯率的波動可能會對我們管理的資產、收入、費用和我們以美元為基礎的財務報表中的資產產生重大負面影響；以及

•國際法律和監管環境的重大不利變化。

我們的種子資本和共同投資的損失將對我們的財務狀況和流動性造成不利影響。

我們在各種資產類別中管理的投資產品中持有資本，包括股票、固定收益產品、多資產產品、金融工具、房地產和另類投資。對這些產品的投資通常是為了建立記錄、滿足交易區塊的購買規模要求或展示與我們基金中的其他投資者的經濟一致性。不利的市場狀況可能導致需要減記這些種子資本和共同投資的價值，這可能會對我們的運營業績或流動性產生不利影響。

人力資本風險。

我們的成功取決於我們的關鍵人員，而我們的投資業績和財務業績可能會因為失去他們的服務而受到負面影響。

我們的成功有賴於我們的高技能人才，包括我們的投資組合經理、投資分析師、銷售和客户關係人員、技術和運營專業人員以及公司高管，他們中的許多人在我們的行業擁有專業知識和豐富的經驗。需要具有跨職能領域金融服務經驗的專業人員，我們面臨着對高素質員工的激烈競爭。一般來説，我們的員工可以隨時終止與我們的僱傭關係，大多數員工只需提供很少的通知或根本不需要通知。最近，我們對某些關鍵職位採取了更重要的通知要求。由於這些新要求，一些員工或應聘者可能不太願意繼續受僱於我們或加入我們的公司。我們不能保證我們將能夠吸引或留住關鍵人員。

由於我們投資諮詢業務的全球性，我們的主要人員可能有理由前往內亂、有組織犯罪或恐怖主義風險較高的地區，而我們可能無法確保前往這些地區的人員的安全。我們有近期和長期的繼任規劃流程，包括培養我們未來領導者的計劃，旨在滿足未來的人才需求，並將關鍵人才流失的影響降至最低。然而，為了留住或替換我們的關鍵人員，我們可能需要增加薪酬，這將減少淨收入。關鍵人員的流失還可能損害我們的聲譽，使吸引和留住員工和投資者變得更加困難，進而導致我們管理的資產減少，這可能對我們的收入和淨利潤產生實質性的不利影響。

法律和監管風險。

在複雜的監管環境中合規會給我們的業務帶來巨大的財務和戰略成本，不合規可能會導致罰款和處罰。

我們運營所處的監管和合規環境存在不確定性。我們的業務在世界各地受到廣泛而複雜的、重疊和/或衝突的、經常變化的規則、法規、政策和法律解釋的影響。此外，在過去的幾年裏，速度

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在美國和全球，新規則、法規、政策和法律解釋的範圍都有所擴大，這需要額外的資源和費用，以便我們消化和建立程序來遵守。如果我們不能繼續遵守適用的法律和法規，我們可能面臨刑事和民事責任、停職員工、罰款、處罰、制裁、禁令救濟、被排除在某些市場之外，或者暫時或永久失去開展我們業務所需的許可證或註冊。一個監管程序，即使不會導致發現不當行為或制裁，也可能會消耗大量的時間、管理層的注意力和費用。任何監管調查和任何未能遵守適用法律法規的行為都可能嚴重損害我們的聲譽，對我們開展業務的能力產生不利影響，並減少收入和淨利潤，並可能導致複雜且代價高昂的訴訟。

共同基金、退休和投資諮詢行業的法律和監管發展可能會增加我們的監管負擔，給我們的業務帶來重大的財務和戰略成本，並導致我們的客户和基金股東的損失或影響其服務。

我們的監管環境經常被新的法律和法規以及對現有法規的修訂和不斷變化的解釋所改變。新的法律法規帶來了易受替代解釋影響的不確定性領域；監管機構和潛在的訴訟當事人可能不同意我們採用的合理解釋。未來的變化可能需要我們修改或減少我們的投資產品和業務運營，這可能會影響我們的費用和盈利能力。此外，一些法律法規可能不直接適用於我們的業務，但可能會影響資本市場、服務提供商或對我們為客户提供服務的能力產生其他間接影響。

當前或擬議的法律或法規要求的潛在影響包括但不限於以下內容：

•人們越來越關注聯邦和州兩級的美國退休制度框架。如果立法和監管改革將退休計劃限制在我們不提供的某些產品和服務，或有利於某些投資工具，嚴重限制退休儲蓄機會或鼓勵大量資金從用於非退休目的的退休儲蓄計劃流出，我們可能會遇到不利的業務影響。

•在聯邦和州一級，有大量的監管和立法活動，涉及與退休和應税賬户有關的金融服務公司的護理標準。適用的監管或立法機構採取的行動可能會影響我們的業務活動並增加我們的成本。2023年10月，美國勞工部提出了一項新規則，更新了ERISA(“退休保障規則”)下投資建議受託人的定義，該規則將適用於構成我們大部分賬户的退休計劃和賬户。我們正在監視魯爾馬基NG流程以及退休保障規則可能對我們的業務產生的潛在影響。

•商品期貨交易委員會(“CFTC”)的規定可能會限制某些贊助投資產品使用期貨、掉期和其他衍生品的能力。我們已經在CFTC註冊了某些子公司，這使我們受到額外的監管要求和成本的限制，但也為我們提供了使用此類產品的額外靈活性。儘管如此，由於CFTC的規則，我們的投資產品仍然存在一定的限制。

•全球監管機構越來越多地關注國際貨幣基金組織編輯部為共同基金或其他集體投資基金的分配支付報酬。改變與收費或加強披露要求有關的長期市場做法，可能會對中介機構銷售共同基金或其他集合投資基金產生負面影響，特別是如果這些要求不適用於其他投資產品的話。

•我們仍然要遵守與隱私、數據收集和使用有關的各種國家、聯邦和國際法律法規(和相關司法裁決)，包括歐盟的GDPR和CCPA；網絡安全；當前和新興技術，包括創生式人工智能技術；數據的存儲、本地化、保留和銷燬；數據的披露、傳輸、可用性、安全和完整性；向監管機構和/或受影響方通報不利數據相關事件，包括美國證券交易委員會的網絡安全披露規則；以及其他可能涉及我們客户和員工數據的類似事宜。這些領域的需求在全球範圍內繼續擴大和發展，最常見的方式是增加了遵從性的複雜性和成本。例如，除了歐盟的GDPR數據保護規則外，我們還受到或可能受到影響消費者隱私的其他國家、聯邦和州法律、法規和指導的影響，如《加州消費者隱私法》。未來對法律的修改

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這些領域的法規可能會對我們的運營施加重大限制，要求我們改變業務，或者限制我們收集、使用或存儲數據或相關技術，這可能會增加我們的合規費用，並使我們的業務進行成本更高或效率更低。

•監管機構對市場參與者實施了某些清算、保證金、交易報告、電子交易和記錄保存要求，旨在穩定市場和降低風險，例如美國的多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法和歐盟的歐洲市場基礎設施監管。T這些要求給衍生品投資組合帶來了操作複雜性和額外成本。

•自2018年1月3日起，修訂後的金融工具市場指令(“MiFID II指令”)和法規(“MiFIR”)(統稱“MiFID II”)適用於歐盟和歐洲經濟區成員國。MiFID II的實施對歐盟金融市場的結構和運作都產生了重大影響。MiFID II下引入的一些主要變化包括應用加強的披露要求、加強業務行為和治理要求、擴大交易前和交易後透明度的範圍、增加交易報告要求、轉變客户佣金和研究之間的關係，以及進一步監管交易場所。遵守MiFID II增加了操作複雜性，增加了我們的成本。例如，我們從2018年開始為我們位於英國的投資管理公司T.Rowe Price International Ltd使用的第三方投資研究付費，我們還為我們全球投資專業人士的所有研究需求付費。

•涉及ESG整合和披露的新法律或法規可能會對資產管理行業產生實質性影響。例如，歐盟的可持續金融披露條例對資產管理公司和其他金融市場參與者規定了強制性的ESG披露義務，要求所有涵蓋的公司披露金融產品如何將可持續性風險納入投資過程，包括它們是否考慮不利的可持續性影響，以及促進可持續目標的產品的可持續性相關信息。此類披露的可用性可能會影響歐洲投資者的投資決策。此外，聯邦監管機構以及美國的州立法機構和監管機構已經提出或通過了法律法規來推行類似的舉措，例如美國證券交易委員會擬議的氣候披露規則。相反，一些美國各州已經通過或提議立法，或以其他方式採取官方立場，限制或禁止州政府實體與它們認為歧視特定行業或在投資過程和代理投票中考慮ESG因素的實體做某些業務。隨着全球司法管轄區繼續就ESG和可持續性法規制定法律框架，我們的行業和企業可能面臨越來越分散的監管框架，這可能會導致複雜且可能相互衝突的合規義務以及法律和監管的不確定性.

我們無法預測適用於我們業務的法律和法規要求未來變化的性質，也無法預測當前或未來提案將產生的影響程度。然而，任何此類變化都可能增加合規成本和我們運營的複雜性，並導致我們的產品或服務產品發生變化。不斷變化的監管格局也可能影響許多向我們提供服務的服務提供商，如果這些服務提供商改變他們的運營或增加他們的費用，這可能會影響我們或我們提供的產品的費用。

我們可能會捲入其中在可能不在保險範圍內的法律和監管程序中。

我們受到監管和政府的調查以及民事訴訟。任何此類訴訟的不利結果都可能涉及鉅額經濟處罰和費用。在正常的業務過程中，不時會出現針對我們的各種索賠，包括與僱傭有關的索賠。近年來，金融服務業的訴訟和監管調查也有所增加，包括客户索賠、集體訴訟和要求鉅額金錢賠償和罰款的政府訴訟。

我們以我們認為適當的金額和條款投保，但我們不能保證我們的保險將涵蓋我們可能面臨的每一項責任和損失，或者我們的保單將繼續以可接受的條款和費用提供。某些保險覆蓋範圍可能無法獲得，或在未來期間可能過於昂貴。隨着我們的保單即將續保，我們可能需要承擔更高的免賠額或共同保險責任，或者支付更高的保費，這將增加我們的費用，減少我們的淨收入。

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淨資本要求可能會阻礙我們子公司的業務運營。

我們的某些子公司受到各種聯邦、州和外國當局實施的淨資本要求的約束。如果我們無法對子公司進行額外投資，所需淨資本的任何重大變化、運營虧損或對淨資本的特別費用都可能對子公司擴大或維持運營的能力產生不利影響，這可能會影響我們的收益。

技術風險。

我們需要大量和類型的技術來運營我們的業務，如果我們或我們的第三方提供商未能保持足夠的技術來開展或擴大我們的業務，或者如果我們的技術不起作用或過時，我們將受到不利影響。

我們依賴大量技術，在許多情況下，高度專業化、專有或第三方許可的技術來支持我們的業務職能，其中包括：

•證券分析，

•證券交易，

•投資組合管理，

•客户服務，

•會計和內部財務報告流程和控制，

•數據安全性和完整性，以及

•法規遵從性和報告。

我們的所有技術系統，包括那些由第三方服務提供商提供或運營的系統，都容易因網絡攻擊、自然災害或極端天氣事件(氣候變化可能導致頻率或強度增加)、停電、戰爭或恐怖主義行為、破壞、編碼錯誤和其他原因而出現故障或故障。暫停或終止供應商提供的軟件許可證或相關支持、升級和維護可能會導致系統延遲或中斷。儘管我們相信我們有強大的業務和災難恢復計劃，但如果我們的技術系統，包括由第三方服務提供商提供或運營的系統出現故障，我們無法及時恢復，我們將無法履行關鍵業務功能，這可能導致客户流失，並可能損害我們的聲譽。技術故障或服務中斷也可能幹擾我們遵守財務報告和控制以及其他監管要求的能力，使我們面臨監管行動和對客户的責任。

此外，我們的持續成功取決於我們是否有能力有效地整合許多系統和/或國家/地區的運營，並採用新技術或調整現有技術以滿足客户、行業和監管需求，例如，生成性人工智能技術。我們可能需要進行大量的資本支出，以維持具有競爭力的技術堆棧。如果我們不能及時升級我們的技術堆棧，我們可能會失去客户，無法保持監管合規性，這可能會影響我們的運營結果，並嚴重損害我們的聲譽。

網絡攻擊或未能實施有效的信息和網絡安全政策、程序和能力可能會擾亂運營並造成經濟損失。

我們依賴於我們維護的信息和網絡安全政策、程序和能力的有效性，以保護我們的系統和數據。外部引起的數據安全事件，如網絡攻擊、網絡釣魚詐騙、病毒、勒索軟件攻擊、拒絕服務攻擊或從我們系統內部發起的攻擊，可能會危及機密客户或競爭信息的完整性，並實質性中斷我們的業務運營。此外，我們的第三方服務提供商和其他中介機構，與我們進行業務Ness也可能受到網絡攻擊或其他數據安全事件，我們不能確保這些第三方擁有所有適當的控制措施，以保護他們保管的我們數據的完整性和機密性，或允許他們及時繼續其業務運營，包括他們向我們提供的服務。

近年來，公開的網絡安全事件越來越多，影響到金融服務公司以及其他行業的公司也是如此。我們使用第三方服務提供商和雲技術

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可能會增加這種風險。如果我們所依賴的技術運營受到損害，我們可能不得不進行大量投資，以升級、修復或更換我們的技術基礎設施或第三方服務提供商，並且可能無法及時進行此類投資。儘管我們根據我們認為合理、審慎和足以滿足我們業務目的的條款維持保險範圍，但它可能不足以保護我們免受因安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動或此類事件造成的任何中斷而產生的所有損失和成本。

如果我們不能妥善保護和維護機密數據，我們可能會受到損失。

作為我們正常運營的一部分，我們維護和傳輸關於我們的客户、同事和其他各方的機密數據，以及與我們的業務運營相關的專有數據。我們的業務運營依賴於這些數據在需要時可用，並且不會受到丟失、未經授權的訪問或更改的影響。我們維持一個內部控制系統，旨在提供合理的保證，確保及時防止或發現疏忽錯誤和欺詐活動，包括挪用資產、欺詐性財務報告和未經授權獲取敏感或機密數據。我們還利用基於雲的解決方案傳輸和存儲數據。我們的系統，或我們用來維護或傳輸此類數據的第三方服務提供商的系統，可能會被未經授權的用户訪問或被計算機病毒或其他惡意軟件代碼破壞。此外，授權人員可能無意或有意地發佈或更改機密或專有數據。除其他事項外，上述任何類型的活動都可能：

•嚴重損害了我們的聲譽，

•導致對我們的業務和產品失去信心，

•允許競爭對手訪問我們的專有業務數據，

•對我們的業務運營造成了實質性的損害，

•使我們對未能保護客户、合夥人和其他各方的數據承擔責任，

•導致我們現有客户終止合同，

•使我們承擔披露義務、監管調查、行動或罰款，以及涉及監管機構、股東或其他公眾成員的潛在訴訟，以及

•需要大量資本和運營支出來調查和補救違規行為，並需要組織成本來緩解未來的事故。

此外，如果任何人，包括我們的任何同事，疏忽忽視或故意推翻或規避我們對機密數據的既定控制，或者以其他方式管理或挪用該數據，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。

如上所述，在美國、歐盟和我們運營的其他司法管轄區，我們受到許多關於隱私和個人或其他數據保護的法律和法規的約束。任何未能妥善保護和維護機密數據的行為都會帶來風險，我們可能會被發現違反法律和法規，並使我們披露義務、監管調查、行動或罰款以及訴訟。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目1C。網絡安全。

技術是我們業務運營的關鍵組成部分，網絡安全是公司的重要考慮因素。T.Rowe Price有一個全面的公司範圍的風險管理方法，包括來自網絡安全威脅的重大風險。公司的整體風險管理活動旨在識別、評估、報告和管理可能影響公司實現其目標和目標的風險。這一風險管理框架跨我們的業務線運作，整合了業務運營彈性和網絡安全威脅等與技術相關的風險。作為公司風險識別和評估框架的一部分，識別和評估針對我們環境的網絡安全威脅的關鍵風險，以確保控制的充分性。管理層識別網絡安全威脅所固有的風險，估計風險的重要性，評估其發生的可能性，建立可接受的風險容忍水平，並採取適當措施監測這些風險。可針對已確定的控制問題制定行動計劃，並由管理層負責解決這些問題。

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雖然管理層負責公司的日常網絡安全運營，但董事會監督公司的網絡安全計劃。董事會沒有將這一責任委託給一個委員會，也沒有指定一名網絡安全專家來審議公司的活動，並向董事會提出建議或提供建議。相反，我們的許多董事通過他們以前的工作經驗和他們在其他董事會的職位獲得了豐富的技術經驗，所有這些都為董事會監督公司的技術和運營以及我們對網絡安全計劃的持續投資和發展提供了洞察力和實際指導。

我們的首席執行官兼首席執行官總裁負有制定戰略和監督執行以實現公司目標的最終責任。首席執行官已委託我們的首席運營官(COO)監督此次運營執行。首席運營官在首席運營官組織內有幾位領導人，他們開發和監督公司的風險管理、技術和信息安全實踐。這些執行領導人在網絡安全風險管理和戰略中發揮着關鍵作用，如下所述。

該公司的首席風險官(CRO)領導企業風險計劃，與公司的首席信息安全官(CISO)協調，提供公司所有業務團隊(包括技術團隊)使用的框架和工具，以識別、評估和管理來自網絡安全威脅的風險。企業風險團隊在識別、評估和監控來自網絡安全威脅的所有方面的風險方面提供指導和支持。企業風險職能對技術和網絡安全進行風險評估，並與內部審計和全公司合規協調，以提供風險保證活動。

企業風險主要負責向企業領導層和我們的企業風險管理委員會(ERMC)報告來自網絡安全威脅的風險。ERMC支持CRO為我們公司的風險管理工作提供全公司範圍的監督，併為風險升級提供了一條途徑。該委員會監督風險管理活動，包括網絡安全問題，並定期並在必要時更頻繁地向我們的董事會和審計委員會報告。網絡安全風險管理做法在整個企業範圍內運作，跨T.Rowe Price法人實體，包括橡樹山顧問公司(OHA)。此外，OHA還成立了一個獨立的風險委員會，負責迅速將關鍵風險和事件(如網絡安全)上報給T.Rowe Price CRO。

T.Rowe Price維護文件化的企業事件管理和報告政策和程序，概述了各種類型事件(包括網絡安全威脅和事件)升級的責任和要求。我們的流程旨在有效地調查事件，找出根本原因，適當地與受影響各方進行溝通，發現趨勢，並提出改進建議，以降低風險。這些程序將事件重要性確定納入高級管理人員級別，並在整個公司範圍內運作。

全球技術和業務部管理層還負責實施內部控制，以將來自網絡安全威脅的風險管理到適當的水平，並符合公司的風險偏好。網絡安全風險在所有業務線上都得到了管理，需要組織內所有級別的支持和參與。在Global Technology內部，企業安全部門負責維護安全政策、標準和指導方針，並定期與我們的企業風險、合規、內部審計和其他關鍵技術部門以及公司利益相關者合作，以建立安全控制、執行這些控制，並持續監控它們的遵守情況。企業安全還定期進行網絡釣魚測試，並管理年度員工培訓，重點是提高認識，突出我們的員工在保護公司免受網絡安全威脅方面發揮的重要作用。業務連續性和災難恢復計劃在業務和技術團隊之間執行定期測試，以展示恢復能力。CISO定期與各種風險委員會一起審查網絡安全計劃和戰略，包括ERMC、管理委員會和審計委員會。這確保來自網絡安全威脅的風險得到適當管理，並且我們的企業範圍的網絡安全計劃與業務需求和定義的風險容忍度或風險偏好保持一致。

網絡安全計劃包括對公司風險緩解戰略的有效性進行定期評估。評估包括第三方驗證，以幫助確保我們的內部控制和保障措施符合安全和合規標準。我們每年接受外部檢查，例如與財務報告有關的薩班斯-奧克斯利法案，以及關鍵運營業務單位的SOC 1和/或SOC 2。此外，我們定期與第三方合作伙伴合作，對我們的網絡安全計劃以及外部網絡滲透測試進行獨立評估。這是對我們內部評估的補充，例如應用程序安全測試、漏洞管理和滲透測試。該公司參與各種行業威脅情報信息共享論壇，以瞭解不斷髮展的網絡風險和威脅。這些評估的結果每年都會與審計委員會討論和審查，並與董事會分享。

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在該公司的全球採購部門內，建立了治理流程，包括根據記錄的風險閾值監督第三方關係的正式供應商風險管理計劃。供應商風險管理計劃執行定期評估，包括信息安全審查。通過我們的集中風險職能以及由業務線供應商經理執行持續監控，以提出與第三方服務相關的新威脅或弱點。根據我們的企業事件管理政策，將報告和評估任何第三方網絡安全事件，以供進一步審查和影響分析。

我們以前一直是網絡安全攻擊的目標，預計此類企圖將繼續下去，可能會更頻繁或更復雜。儘管在截至2023年12月31日的一年中，沒有網絡安全事件導致我們的運營中斷，關鍵數據的已知丟失或其他方面對公司的戰略、財務狀況或運營結果產生了實質性影響，但未來任何事件的範圍和影響都是無法預測的。見“第1A項。風險因素-技術風險“，瞭解有關重大網絡安全事件可能如何影響我們的更多信息。

第二項。財產。

我們的公司總部位於馬裏蘭州巴爾的摩東普拉特街100號，租賃面積為446,000平方英尺。2020年12月，我們宣佈將於2024年將總部遷至位於馬裏蘭州巴爾的摩的一個綜合體，租賃面積約為550,000平方英尺。一旦新總部全面建成，我們還將騰出東普拉特街100號的空間。

我們在全球17個市場設有辦事處，其中包括美國。

我們的運營和服務活動主要在園區內的自有設施進行，包括位於馬裏蘭州奧文斯米爾斯靠近巴爾的摩的兩塊土地上的110萬平方英尺和科羅拉多州科羅拉多州斯普林斯的約29萬平方英尺。我們還在馬裏蘭州黑格斯敦維護着一個近60,000平方英尺的技術支持設施。

我們在美國租用了一些辦公室，包括在紐約市的辦公室，我們在馬裏蘭州的業務運營恢復地點，以及在沃斯堡、舊金山、華盛頓特區和費城的辦公室。我們在美國以外租用了所有辦公室，其中倫敦和香港是我們最大的辦公室。

有關本公司2024年預期資本開支的資料，載於本表格10-K第(7)項下的資本資源及流動資金及重大現金承諾討論，而我們於2023年12月31日根據不可撤銷經營租約支付的未來最低租金，則於本表格第(10-K)項經審計綜合財務報表的租賃腳註中列出。

第三項。法律訴訟。

有關我們的法律程序的信息，請參閲我們的承諾和或有事項在我們的經審計的綜合財務報表的腳註在本表格10-K的項目8。

第四項。煤礦安全信息披露。

不適用。

關於我們的執行官員的信息。

以下信息包括截至2024年2月16日我們的高管的姓名、年齡和職位。沒有任何人擔任軍官所依據的安排或諒解。前12位是我們管理委員會的成員。

羅伯特·W·夏普斯(52歲)，自2022年以來擔任首席執行官，自2021年起擔任董事和總裁職務，2018年至2021年擔任投資主管，2017年至2021年擔任集團首席投資官，2017年至2018年擔任全球股票業務聯席主管，2001年至2016年擔任美國機構大盤股增長策略首席投資組合經理，2001年至2021年擔任總裁副主管。

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詹妮弗·B·達迪斯(50歲)，自2021年起擔任首席財務官兼財務主管，2021年擔任財務主管，2016年至2021年擔任企業戰略主管，自2010年起擔任總裁副總裁。

格倫·R·奧古斯特(62歲)，OHA首席執行官，董事員工，自2021年起擔任總裁副董事長。他於1987年與他人共同創立了OHA的前身投資公司，並於1990年負責該公司的信貸和不良投資活動。

阿里夫·侯賽因(51歲)，自2024年起擔任全球固定收益業務主管，自2023年起擔任首席投資官，2022年至2023年擔任國際固定收益業務主管，2015年至2023年擔任動態全球債券基金投資組合經理，2019年至2023年擔任全球政府債券優質策略經理，自2013年起擔任總裁副經理。

斯蒂芬·A·傑克遜(61歲)，自2020年起擔任T.Rowe Price投資管理公司主管，2020年至2021年擔任美國股票業務副主管，自2007年起擔任總裁副主管。

金伯利·H·約翰遜(金伯利·H·約翰遜，51歲)，自2022年以來擔任首席運營官，自2022年以來擔任副總裁。在加入T.Rowe Price之前，她於2018年至2022年擔任房利美執行副總裁兼首席運營官，並於2015年至2018年擔任房利美首席風險官。

喬希·納爾遜(46歲)，自2022年以來擔任美國股票業務主管，2021年擔任美國股票業務副主管，2019年至2021年擔任董事北美股票研究部門副主管，自2007年起擔任總裁副總裁。

David·奧斯特瑞克(56歲)，2020年起任總法律顧問，2012年起任企業祕書，2001年起任總裁副律師。從2009年到2020年，奧斯特雷歇爾擔任首席法律顧問。

塞巴斯蒂安·佩奇(47歲)，全球多元資產主管，自2015年以來擔任副總裁，自2022年以來擔任首席投資官。

多羅特Hy C.Sawyer(56)，自2024年起擔任全球分銷主管，2022年至2023年擔任美國中介機構和退休計劃服務主管，2019年至2021年擔任個人投資者和退休計劃服務主管，2018年至2019年擔任人力資源主管，自2012年起任總裁副主管。

賈斯汀湯姆森(Justin Thomson)(56)，國際證券業務主管自2021年以來，自2017年以來擔任首席投資官, 2021年全球股票聯席主管，2001年起任副總裁。

埃裏克·L·韋爾(Eric L.Veiel)(52歲)，自2024年以來擔任全球投資主管兼首席投資官。2022年至2023年擔任全球股票業務主管兼首席投資官；2018年至2021年擔任全球股票業務聯席主管；2016年至2021年擔任美國股票業務主管；2014年至2015年擔任董事北美股票研究部主管；自2006年起任總裁副總裁。

傑西卡·M·希布勒(48歲)，2010年起任首席會計官，2020年起任主計長，2009年起任總裁副主任。

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第II部

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。

我們的普通股(每股0.20美元)在納斯達克全球精選市場交易，代碼為Trow。過去兩年的每股股息為：


	第一季		第二位季		第三名季		第四季
2023	$	1.22	$	1.22	$	1.22	$	1.22
2022	$	1.20	$	1.20	$	1.20	$	1.20

見第三部分，第12項。有關根據我們的股權補償計劃授權發行的股票的信息，請參閲《某些實益所有者的證券所有權和管理層及相關股東事項》。

下表顯示了2023年第四季度的回購活動。


月份	總人數：購買了股份	平均價格按股支付		總人數：購買的股票是作為公開的一部分宣佈了一項計劃(1)	最大數量為股票表示，這一點可能還沒有結束將在以下條件下購買該計劃
十月	120,282	$	98.99	115,000	7,262,380
十一月	445,349	$	96.09	438,863	6,823,517
十二月	483,686	$	104.59	475,000	6,348,517
總計	1,049,317	$	100.34	1,028,863

(1) 2020年3月，董事會批准了一項約2,410萬股的股份回購計劃。股票回購計劃沒有到期日。

我們在一個季度內回購的股份可能包括根據公開宣佈的董事會授權進行的回購，向公司交出與員工股票期權互換行使有關的行使價的流通股，以及為支付與授予限制性股票獎勵相關的最低預扣税義務而預扣的股份。在2023年第四季度購買的股票總數中，20,454股涉及因行使員工股票期權而交出的股份，沒有一股與為支付與授予限制性股票獎勵相關的預扣税款而預扣的股份有關。

下表詳細説明瞭董事會尚未公開宣佈的授權的變化和地位。


授權日期	12/31/2022	授權的額外股份	總人數：購買了股份	截至2023年12月31日仍可購買的最大股份數量



2020年3月	8,775,217	—	(2,426,700)	6,348,517

我們有940名登記在冊的股東和大約478,000個受益股東賬户，這些賬户由持有我們普通股的經紀人、銀行和其他中介機構持有。截至2023年12月31日，我們的合夥人和董事直接擁有的普通股，加上未償還的既有股票期權和未歸屬的限制性股票獎勵，總計佔我們已發行股票和未償還既有股票期權的近7%。

第六項。已保留

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第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

概述。

我們2023年的收入和淨收入主要來自為個人和機構投資者提供的投資諮詢服務，這些服務涉及股票、固定收益、多資產和替代能力等廣泛的投資解決方案。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、互惠基金轉移代理、會計和股東服務；固定供款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀；信託服務；以及通過模式交付的非酌情諮詢服務。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和所管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。

為了吸引新的投資諮詢客户和現有客户的更多投資，我們在開發新產品和服務以及改進和擴大我們的能力和分銷渠道方面投入了大量資金。這些努力通常涉及的成本先於我們可能確認的任何未來收入，這些收入來自我們管理的資產的增加。

投資管理行業一直在不斷髮展，行業參與者正面臨幾個具有挑戰性的趨勢，包括被動投資從傳統的主動策略中奪取市場份額；費用持續下降的壓力；對新投資工具的需求以滿足客户需求；以及不斷變化的監管格局。在這方面，我們擁有充足的流動性和資源，使我們能夠利用有吸引力的增長機會。我們正在投資於關鍵能力，包括投資專業人士、分銷專業人士、技術和新產品供應，以便為我們的客户提供強大的投資管理專業知識和服務。

2021年12月29日，我們完成了對Oak Hill Advisors，L.P.，一家領先的另類信貸管理公司，以及其他擁有共同所有權的實體(統稱為OHA)的收購。我們收購了Oak Hill Advisors，L.P.的100%股權、共同投資於若干關聯私人投資基金的實體(“共同投資實體”)的100%股權以及在關聯私人投資基金的普通合夥人中擁有權益並有權獲得不成比例收入分配的實體(“附帶權益實體”)的大部分股權。此次收購加速了我們向替代投資市場的擴張，並補充了我們現有的全球平臺以及我們在核心投資和分銷能力方面正在進行的戰略舉措。另類信貸策略繼續受到全球投資者的需求，他們希望獲得誘人的收益和風險調整後的回報。

市場趨勢。

美國主要股指在2023年產生了強勁的收益。部分由於總體上有利的企業收益、彈性的經濟以及投資者對人工智能興趣的增加，股市由相對較少的高增長、以技術為導向的巨型公司領漲。市場克服了看跌因素，比如春季的地區性銀行動盪；美國國會和總裁·拜登同意提高債務上限的不確定性；地緣政治緊張局勢；以及在房地產行業陷入困境的情況下中國經濟復甦乏力。

可以説，全年影響美國經濟和金融市場的最重要因素是利率上升，以應對不斷上升的通脹。截至7月底，美聯儲四次上調短期利率，將聯邦基金目標利率上調至5.25%至5.50%的區間。美國長期國債收益率在今年大部分時間裏都在攀升，在10月份達到峯值，隨後因通脹和勞動力市場數據弱於預期而大幅下降。隨着美聯儲官員在12月中旬的政策會議上預測，2024年可能會有三次降息25個基點，股市在年底出現反彈。

非美國發達股市以美元計價強勁上漲；美元兑主要歐洲貨幣走弱提振了美國投資者的回報。在歐洲，股市普遍上漲。英國股市上漲約14%，但表現落後於歐盟多個市場。在亞洲發達地區，得益於高度刺激性貨幣政策的持續，日本股市以約21%的漲幅領跑該地區。香港股市下跌近15%，部分原因是受到中國經濟和房地產市場疲軟的影響。

新興市場股市表現穩健，但以美元計算，表現遜於發達市場股市。拉丁美洲的大多數市場都產生了非常強勁的回報。在新興的歐洲、中東和非洲

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目錄表

在歐洲、中東和非洲(EMEA)地區，市場表現基本積極。在亞洲新興市場，幾個市場大幅上漲，但中國股市暴跌逾11%。

以下是2023年幾個主要股票市場指數的回報：


標準普爾500指數			26.3%
納斯達克綜合指數(1)			43.4%
羅素2000指數			16.9%
MSCI EAFE(歐洲、澳大拉西亞和遠東)指數			18.9%
摩根士丹利資本國際新興市場指數			10.3%

(1) 回報不包括股息

全球債券回報在2023年產生了以美元計算的正回報，這要歸功於許多國家年底較長期利率的下降。在美國，美國國債收益率上升，原因是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在7月底將聯邦基金目標利率上調至5.25%至5.50%的區間，並在年底前保持目標區間不變。截至10月底，美國中長期國債收益率攀升至數年來的最高水平。10年期美國國債收益率約16年來首次達到5.00%的水平。然而，由於通脹放緩的跡象，勞動力市場疲軟，以及對美聯儲2024年降息的預期，收益率在今年最後兩個月暴跌。10年期美國國債收益率年初和年底分別為3.88%。

在美國投資級債券領域，行業表現總體上是積極的。公司債券產生了非常強勁的收益。抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和資產支持證券的表現與大盤指數一致。美國國債漲幅較小。免税市政債券的表現超過了廣泛的應税債券市場。高收益公司債券對利率變動不那麼敏感，對信貸相關趨勢更敏感，其表現強於較高質量的債券。

在美元兑主要歐洲貨幣走弱的推動下，非美國發達市場的債券以美元計算產生了正回報。在歐洲，隨着主要央行在今年大部分時間裏上調短期利率，長期政府債券收益率攀升。隨着通脹壓力緩解和主要央行維持短期利率穩定，長期國債收益率在第四季度跟隨美國國債收益率回落。在日本，日本長期政府債券(JGB)的收益率在今年上半年相當穩定，但從7月到10月底有所上升。在此期間，日本央行(BoJ)提高了收益率曲線控制政策的靈活性，10年期日本國債收益率接近1.00%--這是十多年來的最高水平。收益率在11月和12月回落。以美元計算，新興市場債券產生了強勁的回報。由於大多數新興市場貨幣兑美元走強，以當地貨幣計價的債券表現好於以美元計價的債券。

以下是2023年幾個主要債券市場指數的回報：


彭博巴克萊美國綜合債券指數			5.5%
摩根大通全球高收益指數			13.3%
彭博巴克萊市政債券指數			6.4%
彭博巴克萊全球綜合(除美元)美元債券指數			5.7%
摩根大通新興市場債券指數Plus			10.3%
美國銀行美國高收益指數			13.5%
瑞士信貸槓桿貸款指數			13.0%

管理下的資產。

2023年底管理的資產為14,445億美元，比2022年底增加了1,698億美元。這一增長主要是由淨市場增值和扣除未再投資分配後的收入2516億美元推動的，但被818億美元的現金淨流出所抵消。

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目錄表

下表按資產類別詳細説明瞭我們管理的資產在過去三年中的變化：


(以十億計)	權益		固定收益，包括貨幣市場		多資產(1)		替代方案(2)		總計
截至2020年12月31日的管理資產	$	895.8	$	168.7	$	406.0	$	—	$	1,470.5

淨現金流(3)	(44.6)		1.2		14.9		—		(28.5)
市場淨增值(折舊)和收入(4)	141.5		0.6		56.8		—		198.9
管理下的收購資產	—		5.2		—		41.7		46.9
在此期間發生的變化	96.9		7.0		71.7		41.7		217.3

截至2021年12月31日的管理資產	992.7		175.7		477.7		41.7		1,687.8

淨現金流(3)	(72.7)		4.1		4.9		2.0		(61.7)
市場淨增值(折舊)和收入(4)	(255.8)		(12.8)		(82.5)		(0.3)		(351.4)

在此期間發生的變化	(328.5)		(8.7)		(77.6)		1.7		(413.1)

截至2022年12月31日的管理資產	664.2		167.0		400.1		43.4		1,274.7

淨現金流(3)	(85.4)		(6.8)		9.1		1.3		(81.8)
市場淨增值(折舊)和收入(4)	164.8		9.8		73.8		3.2		251.6

在此期間發生的變化	79.4		3.0		82.9		4.5		169.8



截至2023年12月31日的管理資產	$	743.6	$	170.0	$	483.0	$	47.9	$	1,444.5

(1) 多資產投資組合的基本資產管理金額已在這一類別中彙總和列報，未在權益和固定收益欄目中列報。

(2) 另類資產類別包括授權將其所持資產的50%以上投資於私人信貸、槓桿貸款、夾層、房地產/CRE、結構性產品、壓力/困境、非投資級CLO、特殊情況、業務發展公司或以絕對回報為投資目標的策略。一般來説，只有那些流動性超過每日流動性的策略才包括在內。截至2023年12月31日和2022年12月31日的未到位資金資本承諾分別為116億美元和106億美元並且沒有反映在上面的AUM中。

(3) 替代淨現金流包括2023年26億美元的流出和2022年26億美元的流出，這代表了投資經理驅動的分配。

(4)反映了2023年未再投資的淨分配29億美元、2022年的33億美元和2021年的65億美元。

截至2023年12月31日，美國以外的投資諮詢客户佔我們管理資產的8.6%，截至2022年12月31日，佔9.1%。

在我們的目標日期退休產品中，包括在上面顯示的多資產列中，截至2023年12月31日，我們管理的資產為4084億美元，而2022年12月31日為3342億美元，2021年12月31日為3911億美元。2023年這些產品的淨流入為131億美元，2022年為113億美元，2021年為113億美元。

我們2023年的現金淨流出主要是由我們的增長導向型股票戰略推動的，這些戰略來自美國的金融中介機構和機構客户。這些流出部分被我們多資產策略(主要是我們的目標日期退休產品)和替代策略的現金淨流入所抵消。從地理位置來看，淨流出主要來自投資於股票策略的美國客户，儘管所有地區都經歷了淨流出。2022年，淨流出主要是由我們從美國中介機構採購的增長導向型股票策略推動的。這些流出部分被我們國際固定收益、多種資產和替代策略的現金淨流入所抵消。從地域角度來看，美洲和歐洲、中東和非洲地區都出現了淨流出，主要是淨資產流出，而亞太地區的淨流出為正。2021年的淨現金流反映了國內股票和國內固定收益的淨流出。這些資金外流還反映了從固定收益中贖回約25億美元，為我們收購OHA的現金部分提供資金。這些流出部分被我們多資產特許經營權和國際固定收益的現金流入所抵消。從地域上看，美洲和歐洲、中東和非洲地區都經歷了淨流出，主要是股本淨流出，而亞太地區則是淨流入。

我們為某些投資組合提供戰略投資建議解決方案。這些建議解決方案，其中大量

大部分由我們的多資產部門監管，可能包括戰略資產配置，在某些投資組合中，

資產選擇和/或戰術資產分配覆蓋。我們還通過零售單獨提供建議解決方案

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目錄表

託管帳户和單獨管理的帳户是交付模式。截至2023年12月31日，總資產在

這些解決方案價值4,990億美元，其中4,870億美元包括在上表中我們報告的管理資產中。

我們為固定繳款退休計劃提供參與者會計和計劃管理，這些計劃投資於公司的美國共同基金、集體投資信託基金和在公司綜合體之外管理的基金。截至2023年12月31日，我們管理的資產為2450億美元，其中近1460億美元是我們管理的資產。

投資業績(1).

強勁的投資業績和品牌知名度是吸引和保留資產以及我們長期成功的關鍵驅動力。下表顯示了截至2023年12月31日的一年、三年、五年和十年的投資表現。過去的表現並不能保證未來的結果。


表現好於晨星中值的美國共同基金佔比(2),(3)
	1年	3年	5年	10年
權益	53%	50%	53%	71%
固定收益	63%	58%	50%	62%
多資產	76%	47%	67%	81%

所有基金	64%	52%	56%	71%

表現好於被動同行中值的美國共同基金的百分比(2),(4)
	1年	3年	5年	10年
權益	58%	45%	51%	51%
固定收益	59%	53%	58%	57%
多資產	73%	45%	61%	54%

所有基金	64%	48%	56%	53%

表現優於基準的複合指數的百分比(5)
	1年	3年	5年	10年
權益	50%	30%	51%	62%
固定收益	55%	35%	48%	73%


所有複合材料	52%	32%	50%	66%

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目錄表


AUM加權性能
超過晨星中值的美國共同基金AUM的百分比(2),(3)
	1年	3年	5年	10年
權益	66%	46%	42%	83%
固定收益	68%	69%	66%	76%
多資產	94%	72%	91%	96%

所有基金	74%	55%	57%	86%

表現好於被動同行中值的美國共同基金AUM的百分比(2),(4)
	1年	3年	5年	10年
權益	69%	34%	31%	51%
固定收益	60%	68%	68%	63%
多資產	94%	63%	95%	95%

所有基金	75%	45%	52%	64%

表現優於基準的複合AUM的百分比(5)
	1年	3年	5年	10年
權益	56%	33%	44%	51%
固定收益	56%	31%	44%	52%


所有複合材料	56%	33%	44%	51%

截至2023年12月31日，我們評級的86只美國共同基金中有46只(53.5%)獲得了4或5星的總體評級。相比之下，晨星基金中32.5%的人獲得了4星或5星的評級(6)。此外，64.0%(6)2023年年底，我們評級的美國共同基金(跨主要股票類別)中的AUM的總評級為4或5星。

(1) 投資業績反映了T.Rowe Price發起的共同基金和複合AUM的投資業績。

(3)來源：晨星。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史不到一年的基金、T.Rowe Price被動型基金和T.Rowe Price基金，這些基金是其他基金的克隆。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績超過晨星類別中值的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的基金管理資產總額包括1年3,230億美元，3年3,230億美元，5年3,230億美元，10年3,200億美元。

(4)被動同行中位數是由T.Rowe Price使用晨星的數據創建的。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史不到一年的基金、同行不到三個的基金、T.Rowe Price被動型基金和T.Rowe Price基金，這些基金是其他基金的克隆。這一分析將T.Rowe Price主動型基金與適用的被動/指數開放式基金和同行公司的ETF進行了比較。上圖反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績表現優於被動同行的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總管理金額包括1年3,070億美元、3年2,720億美元、5年2,710億美元和10年2,630億美元。

(5)綜合淨收益採用適用的最高單獨賬户費用表計算。不包括貨幣市場綜合指數。所有複合材料都與官方GIPS複合材料基準進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price綜合指數中表現優於基準的1年、3年、5年和10年業績記錄的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price綜合AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總管理金額包括1年期12,800億美元、3年期12,640億美元、5年期12，55億美元和10年期12,220億美元。

(6)晨星對基金的評級™是針對至少有三年曆史的基金計算的。為了進行比較，交易所交易基金和開放式共同基金被認為是一個單一羣體。它是基於晨星風險調整後回報(Morningstar Risk-Adjusted Return)計算的，該指標考慮了受管產品月度超額表現的變化，更強調下行變化和獎勵一致的表現。晨星對前32.5%的基金給予了5星或4星的最佳評級(在32.5%的基金中，10%獲得了5星，22.5%獲得了4星)。整體晨星評級™是根據與基金3年、5年和10年(如果適用)晨星評級™指標相關的業績數據加權平均得出的。

手術的結果。

下表和討論列出了有關我們2023年、2022年和2021年基於美國公認會計原則和非公認會計原則的綜合財務結果的信息。非公認會計原則的基礎根據我們的綜合贊助投資產品的影響、市場變動對補充儲蓄計劃負債和相關經濟對衝的影響、與某些其他投資有關的投資收入、與收購相關的攤銷和成本、減值費用以及某些非經常性費用和收益(如果有的話)進行調整。

我們於2021年12月29日完成了對OHA的收購。因此，我們2021年的運營結果不包括OHA的任何財務結果。

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目錄表


							2023年與2022年相比				2022年與2021年相比
(單位：百萬，每股數據除外)	2023		2022		2021		$Change		更改百分比(1)		$Change		更改百分比(1)

美國公認會計原則基礎
投資諮詢費	$	5,747.7	$	5,969.1	$	7,098.1	$	(221.4)	(3.7)	%	$	(1,129.0)	(15.9)	%
基於資本分配的收入(2)	$	161.9	$	(54.3)	$	—	$	216.2	N/m		$	(54.3)	N/m
淨收入	$	6,460.5	$	6,488.4	$	7,671.9	$	(27.9)	(0.4)	%	$	(1,183.5)	(15.4)	%
運營費用	$	4,474.3	$	4,114.7	$	3,961.9	$	359.6	8.7	%	$	152.8	3.9	%
淨營業收入	$	1,986.2	$	2,373.7	$	3,710.0	$	(387.5)	(16.3)	%	$	(1,336.3)	(36.0)	%
營業外收入	$	504.1	$	(425.5)	$	284.6	$	929.6	N/m		$	(710.1)	N/m
可歸因於 T.Rowe普萊斯集團	$	1,788.7	$	1,557.9	$	3,082.9	$	230.8	14.8	%	$	(1,525.0)	(49.5)	%
稀釋後每股普通股收益	$	7.76	$	6.70	$	13.12	$	1.06	15.8	%	$	(6.42)	(48.9)	%
假設稀釋的加權平均已發行普通股	224.8		227.1		228.8		(2.3)		(1.0)	%	(1.7)		(0.7)	%

調整後的基準(3)
運營費用	$	4,260.7	$	4,087.8	$	3,840.3	$	172.9	4.2	%	$	247.5	6.4	%
營業費用，不包括與應計附帶權益相關的薪酬	$	4,190.7	$	4,070.2	$	3,840.3	$	120.5	3.0	%	$	229.9	6.0	%
淨營業收入	$	2,263.2	$	2,500.5	$	3,837.1	$	(237.3)	(9.5)	%	$	(1,336.6)	(34.8)	%
營業外收入(虧損)	$	140.8	$	(24.4)	$	28.7	$	165.2	N/m		$	(53.1)	N/m
可歸因於 T.Rowe普萊斯集團	$	1,750.1	$	1,864.8	$	2,995.3	$	(114.7)	(6.2)	%	$	(1,130.5)	(37.7)	%
稀釋後每股普通股收益	$	7.59	$	8.02	$	12.75	$	(0.43)	(5.4)	%	$	(4.73)	(37.1)	%

管理資產(AUM)(單位：十億)
平均AUM(4)	$	1,362.3	$	1,398.4	$	1,599.3	$	(36.1)	(2.6)	%	$	(200.9)	(12.6)	%
結束AUM	$	1,444.5	$	1,274.7	$	1,687.8	$	169.8	13.3	%	$	(413.1)	(24.5)	%

年化有效費率(Bps)	42.2		42.7		44.4		(0.5)		N/m		(1.7)		N/m

(1) 百分比變化沒有意義(n/m)。

(2) 基於資本分配的收入代表應計附帶權益的變化。

(3) 在本管理層討論和分析的運營結果部分的末尾，請參閲與可比的美國公認會計準則衡量標準的對賬。

(4)2021年管理的平均資產不包括在收購OHA時獲得的基於費用的管理資產的影響。

成果概覽--2023年與2022年相比

投資諮詢收入。投資諮詢費是根據我們管理的資產的價值和構成賺取的，這些資產的構成根據金融市場和淨現金流的波動而變化。由於我們管理的平均資產在給定時期內增加或減少，同期我們的投資顧問費收入水平通常以類似的方式波動。我們的年化有效費率可能會受到市場或現金流在資產和股票類別之間的變化、現有產品的價格變化以及具有分級費用結構的產品的資產水平變化的影響。

2023年的投資諮詢收入比2022年同期下降了3.7%，我們管理的平均資產減少了361億美元，降幅為2.6%，至13,623億美元。

2023年，我們管理的資產的平均年化有效費率為42.2個基點，而2022年為42.7個基點。我們的有效費率下降，主要是由於股票淨流出導致資產類別和投資工具向費用較低的資產類別轉移，但部分被較高的市場所抵消。

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目錄表

同一時期的回報和更高的績效費用。2023年第四季度，我們管理的資產的平均年化手續費費率為42.2個基點。

運營費用。2023年的運營費用為44.743億美元，比2022年同期增長8.7%。市場波動對補充儲蓄計劃負債的影響約佔美國公認會計準則運營費用增加的70%。由於我們對負債的經濟對衝，營業外收入也有相應的增加。

在非公認會計準則的基礎上，運營費用為42.607億美元，比2022年同期增長4.2%。我們非公認會計準則運營費用的增長主要是由於薪酬和福利、應計附帶權益相關薪酬費用、技術、設施、廣告和專業費用等方面的成本上升。這些增長被更高的資本化勞動力、更低的基於股票的薪酬以及2022年發生的一般和行政成本的非經常性回收所部分抵消。

我們目前估計，我們2024年的非GAAP運營費用，不包括非GAAP應計附帶權益補償，將比2023年的可比金額41.907億美元增長3%-5%。如果出現不可預見的情況，包括重大的市場波動，我們可以選擇調整我們的費用增長。

營業利潤率。我們2023年的營業利潤率為30.7%，而2022年為36.6%。與2022年相比，我們2023年的營業利潤率下降，主要是由於管理的平均資產減少和運營費用增加導致投資諮詢收入減少。

稀釋後每股收益。2023年稀釋後每股收益為7.76美元，而2022年為6.70美元。在非公認會計準則的基礎上，2023年稀釋後每股收益為7.59美元，而2022年為8.02美元。與2022年相比，2023年GAAP基礎稀釋每股收益的增加主要是由於2023年的淨投資收入與2022年的淨投資虧損相比。這些增長被較低的營業收入和較高的實際税率部分抵消。對於非GAAP稀釋後每股收益，2023年的下降主要是由於營業收入下降和較高的有效税率。與2022年的淨投資虧損相比，2023年我們的現金和可自由支配投資組合獲得的淨投資收入抵消了這些減少。

請參閲本管理層討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

成果概覽--2022年與2021年相比

2022年獲得的投資諮詢收入比2021年同期下降15.9%，我們管理的平均資產減少2009億美元，或12.6%，至13,984億美元。2022年上半年，我們自願從我們的某些貨幣市場共同基金、信託和其他投資組合中免除了930萬美元，或不到0.2%的投資諮詢費，以保持投資者的正收益。2022年下半年沒有免除任何貨幣市場手續費。

2022年，我們管理的資產的平均年化有效費率為42.7個基點，而2021年為44.4個基點。我們的有效費率下降在很大程度上是由於市場下滑和淨資金流導致組合轉向費用較低的資產類別和工具，但貨幣市場費用豁免的減少和我們另類資產類別賺取的高於平均水平的實際費率部分抵消了這一轉變。2022年第四季度，我們管理的資產的平均年化手續費費率為42.3個基點。

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目錄表

運營費用。2022年的運營費用為41.147億美元，比2021年同期增長3.9%。我們於2022年的營運開支包括與若干投資管理合約無形資產有關的減值費用1.751億美元，而該等投資管理合約的評估公允價值已跌至低於其各自賬面值。在非公認會計準則的基礎上，運營費用為40.878億美元，比2021年同期增長6.4%。我們2022年的運營費用還包括OHA的運營費用，這主要影響薪酬支出；技術、佔用和設施成本；以及一般、行政和其他成本。

我們非GAAP運營費用的增加主要是由於增加了OHA運營費用；工資和福利；遣散費和與2022年第四季度裁員行動相關的其他成本；與公司技術能力的持續投資相關的成本增加；由於與FIS關係的擴大而導致的記錄保存費用增加；以及信息服務和差旅相關成本。這些增長部分被較低的分銷和服務成本以及較低的獎金所抵消。

營業利潤率。我們2022年的營業利潤率為36.6%，而2021年為48.4%。與2021年相比，我們2022年的營業利潤率下降，主要是由於管理的平均資產減少和運營費用增加導致投資諮詢收入減少。

稀釋後每股收益。2022年稀釋後每股收益為6.70美元，而2021年為13.12美元。在非公認會計準則的基礎上，2022年稀釋後每股收益為8.02美元，而2021年為12.75美元。與2021年相比，2022年GAAP和非GAAP稀釋後每股收益均有所下降，主要原因是營業收入下降，與2021年淨投資收益相比，2022年淨投資虧損，以及更高的有效税率。這些減少被較低的加權平均流通股部分抵消。2022年第四季度記錄的減值費用也影響了運營收入的下降，導致GAAP稀釋後每股收益下降。

請參閲本管理層討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

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目錄表

淨收入


							2023年與2022年相比				2022年與2021年相比
(單位：百萬)	2023		2022		2021		$Change		更改百分比1		$Change		更改百分比1
投資諮詢費
權益	$	3,445.5	$	3,759.7	$	4,899.9	$	(314.2)	(8.4)	%	$	(1,140.2)	(23.3)	%
固定收益，包括貨幣市場	401.5		427.4		409.8		(25.9)		(6.1)	%	17.6		4.3	%
多資產	1,583.4		1,508.9		1,788.4		74.5		4.9	%	(279.5)		(15.6)	%
替代方案	317.3		273.1		—		44.2		16.2	%	273.1		N/m
	5,747.7		5,969.1		7,098.1		(221.4)		(3.7)	%	(1,129.0)		(15.9)	%
基於資本分配的收入	161.9		(54.3)		—		216.2		N/m		(54.3)		N/m
管理費、配送費和服務費
行政性收費	467.5		481.4		453.5		(13.9)		(2.9)	%	27.9		6.2	%
配送費和服務費	83.4		92.2		120.3		(8.8)		(9.5)	%	(28.1)		(23.4)	%
	550.9		573.6		573.8		(22.7)		(4.0)	%	(0.2)		—	%

淨收入	$	6,460.5	$	6,488.4	$	7,671.9	$	(27.9)	(0.4)	%	$	(1,183.5)	(15.4)	%

平均AUM(以十億為單位)：
權益	$	705.2	$	763.6	$	972.0	$	(58.4)	(7.6)	%	$	(208.4)	(21.4)	%
固定收益，包括貨幣市場	169.3		173.4		177.7		(4.1)		(2.4)	%	(4.3)		(2.4)	%
多資產	442.3		418.7		449.6		23.6		5.6	%	(30.9)		(6.9)	%
替代方案	45.5		42.7		—		2.8		6.6	%	42.7		N/m
平均AUM	$	1,362.3	$	1,398.4	$	1,599.3	$	(36.1)	(2.6)	%	$	(200.9)	(12.6)	%

期末AUM(單位：十億)	$	1,444.5	$	1,274.7	$	1,687.8	$	169.8	13.3	%	$	(413.1)	(24.5)	%

(1)N/m-百分比更改沒有意義。

投資諮詢費。2023年、2022年和2021年平均管理資產的變化與投資諮詢費收入變化之間的關係如上所示。

2023年，總體諮詢收入下降的原因是平均AUM較低，以及組合轉向費用較低的資產類別和工具。較低的起始AUM和2023年的淨流出是2023年平均AUM較低的主要驅動因素。2023年更強勁的整體市場回報和2023年主要來自替代戰略賬户的3830萬美元績效費用與2022年微不足道的績效費用相比，部分抵消了這些影響。

2022年，動盪的市場和淨流出總體上將資產策略和股票類別組合轉向了較低費用的策略和類別。貨幣市場手續費減免的減少和我們另類資產類別高於平均水平的手續費利率，在一定程度上抵消了這些驅動因素。

管理費、配送費和服務費 2023年為5.509億美元，比2022年減少了2270萬美元。減少的主要原因是向T.Rowe Price共同基金提供的轉讓代理服務活動減少，以及由於美國共同基金Advisor和R股類別管理的平均資產減少，12b-1收入減少。12b-1收入的減少完全被支付給第三方中間人的費用減少所抵消，第三方中間人是這些資產的來源，並在分配和維修費用中報告。

2022年，由於美國共同基金Advisor和R股類別管理的資產減少，2022年12b-1收入下降，這主要是由於這些股票類別管理的資產減少，但為我們為散户股東提供的美國共同基金提供的受託人服務收入和轉讓代理服務活動增加，抵消了這些收入的下降。

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目錄表

基於資本分配的收入淨收入增加1.619億美元。2023年的金額包括來自關聯投資基金投資的應計附帶權益增加2.232億美元，但被6130萬美元的非現金攤銷和與資產收購當日的公允價值和賬面價值之間的差額相關的減值部分抵消。該公司實現了1.098億美元的附帶權益，而2022年同期為8770萬美元。我們確認了與基於資本分配的收入總額相關的相應薪酬支出4460萬美元，其中包括與應計附帶權益相關的7000萬美元，部分抵消了2540萬美元的攤銷和減值費用。雖然2023年確認的減值不是實質性的，但如果市場和業績狀況惡化，未來可能會確認額外的減值。

相比之下，基於資本分配的收入使2022年的淨收入減少了5430萬美元。該金額包括應計附帶權益增加4,370萬美元，但已被非現金攤銷及減值9,800萬美元完全抵銷，其中包括與收購完成日期公允價值與作為OHA收購一部分收購的投資的賬面價值差額相關的非現金攤銷5,300萬美元(基差)，以及由於對賺取基於資本分配的收入的關聯投資基金的某些投資的激勵費用增長預期降低而產生的4,500萬美元減值費用，以及更高的貼現率。我們確認薪酬支出相對於可歸因於非控股權益的基於資本分配的收入總額相應減少2,290萬美元。減少的2,290萬美元包括與攤銷和減值費用相關的4,050萬美元，部分被與應計附帶權益相關的補償支出1,760萬美元所抵消。

2023年淨收入為210萬美元，2022年為200萬美元，2021年為550萬美元，這是我們的綜合保薦投資產品賺取的收入。這些合併產品確認的相應費用也從運營費用中扣除。

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目錄表

運營費用


							2023年與2022年相比				2022年與2021年相比
(單位：百萬)	2023		2022		2021		$Change		更改百分比		$Change		更改百分比
薪酬和相關費用，不包括與收購有關的保留協議、基於資本分配的收入補償和補充儲蓄計劃	$	2,450.7	$	2,405.8	$	2,300.0	$	44.9	1.9	%	$	105.8	4.6	%
與收購有關的保留協議	55.0		70.2		—		(15.2)		N/m		70.2		N/m
基於資本分配的收入補償	44.6		(22.9)		—		67.5		N/m		(22.9)		N/m
補充儲蓄計劃	123.2		(132.3)		83.0		255.5		N/m		(215.3)		N/m
補償及相關費用	$	2,673.5	$	2,320.8	$	2,383.0	352.7		15.2	%	(62.2)		(2.6)	%
配送和維修費用	289.9		301.5		373.9		(11.6)		(3.8)	%	(72.4)		(19.4)	%
廣告和促銷	114.2		97.3		100.2		16.9		17.4	%	(2.9)		(2.9)	%
與產品和記錄保存相關的成本	291.0		300.1		236.3		(9.1)		(3.0)	%	63.8		27.0	%
技術、佔用和設施成本	632.6		560.5		484.9		72.1		12.9	%	75.6		15.6	%
常規、管理和其他	421.3		412.2		383.6		9.1		2.2	%	28.6		7.5	%
或有對價的公允價值變動	(82.4)		(161.2)		—		78.8		N/m		(161.2)		N/m
與收購有關的攤銷和減值成本	134.2		283.5		—		(149.3)		N/m		283.5		N/m

總運營費用	$	4,474.3	$	4,114.7	$	3,961.9	$	359.6	8.7	%	$	152.8	3.9	%

補償及相關成本，不包括某些與收購相關的保留協議的非現金攤銷、基於資本分配的收入補償和補充儲蓄計劃為24. 507億元，較2022年增加4，490萬元或1. 9%。2023年的增長是由於2023年1月和2022年7月的基本工資增加導致工資和相關福利增加9，910萬美元。這些增長被更高的資本化勞動力、更低的非現金股票薪酬和更低的其他與裁員相關的成本所抵消。於2023年12月31日，本公司僱用7，906名聯營公司，較2022年底增加0. 5%。

於2022年，薪酬及相關成本（不包括若干與收購相關的保留協議的非現金攤銷、基於資本分配的收入補償及補充儲蓄計劃）較2021年增加1. 058億元或4. 6%。2022年期間包括OHA的賠償和相關費用。導致這一增長的原因是2022年1月和7月平均員工人數增加和基本工資增加導致基本工資和相關福利增加，以及與非現金股票薪酬支出相關的額外成本共計1080萬美元。薪酬和相關費用的增加部分被獎金減少4 860萬美元所抵消。

配送和維修費用2023年為2. 899億元，較2022年的3. 015億元減少1，160萬元或3. 8%。這一下降主要是由於美國共同基金的某些股票類別管理的平均資產較低，這些基金賺取12 b-1費用和SICAV。該等減少部分被透過美國中介機構分銷若干產品所產生的較高成本所抵銷，原因是該等產品的平均管理資產較高。

於二零二二年，分銷及服務成本為301，500，000元，較二零二一年的373，900，000元減少72，400，000元或19. 4%。這一下降主要是由於美國共同基金中某些賺取12 b-1費用的股票類別的平均管理資產較低。此外，我們的國際產品（包括我們的日本投資信託（ITM）和某些SICAV股票類別）管理的平均資產較低，有助於降低分銷成本。

支付給第三方中介機構的分銷和服務成本，這些中介機構為我們的美國共同基金和我們的國際產品（如我們的日本ITM和SICAV）的某些股票類別提供資產，這些費用在此費用類別中確認。這兩項成本完全由我們賺取的收入抵消，並以淨收入報告：

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目錄表

12 b-1收入確認為美國共同基金的管理、分銷和服務費以及我們國際產品的投資諮詢費收入。

廣告和促銷費用2023年為1. 142億元，較2022年增加1，690萬元或17. 4%。增加主要由於2023年媒體廣告及代理成本上升所致

於二零二二年，廣告及推廣成本為9，730萬元，較二零二一年減少290萬元或2. 9%。該減少主要由於二零二二年媒體廣告開支減少所致，惟部分被較高的推廣相關成本所抵銷。

與產品和記錄保存相關的成本2023年為291. 0百萬元，較2022年減少9. 1百萬元或3. 0%。減少的原因是與記賬有關的費用降低。

二零二二年的產品及記錄保存相關成本為300. 1百萬元，較二零二一年增加63. 8百萬元或27. 0%。2022年約86%的增長是由於我們與富達國家信息服務公司（Fidelity National Information Services，Inc.）擴大關係而產生的記錄保存成本。於二零二一年八月開始之財務信息系統（“財務信息系統”）。約800名聯營公司於2021年8月過渡至FIS，導致薪酬開支減少，部分抵銷了該等成本。

技術、佔用和設施成本分別為二零二三年的6.326億元、二零二二年的5.605億元及二零二一年的4.849億元。過去兩年的增長主要是由於我們對技術能力的持續投資，包括折舊和託管解決方案許可證，以及辦公設施成本增加，主要與我們於2022年下半年開始租賃並於2023年9月入住的新倫敦辦公室相關的租金支出有關。

一般、行政和其他費用分別為二零二三年的4.213億元、二零二二年的4.122億元及二零二一年的3.836億元。二零二三年較二零二二年增加主要由於專業費用及差旅成本增加。部分抵消這些增加的是2022年產生的非經常性成本2，080萬美元的回收。

2022年較2021年增加主要由於業務相關開支淨額增加，包括2022年產生的差旅及資訊服務以及若干非經常性成本增加。部分抵銷此增加乃由於並無於2021年12月完成收購OHA所產生的交易成本及專業及法律費用減少。

或然代價之公平值變動。我們的或然代價包括作為2021年收購OHA的一部分的額外收益安排，當中於達成或超過若干界定收益目標後，可能須向賣方支付額外購買價。於各報告期間，我們記錄根據該安排到期的或然代價的公平值。我們確認或然代價負債的公平值於2023年減少82. 4百萬元及於2022年減少161. 2百萬元，原因是具挑戰性的市況降低收入預期及增加釐定公平值所用的貼現率。

與收購有關的攤銷和減值成本主要與按公允價值識別並單獨確認的無限期和有限期無形資產有關，作為2021年收購OHA的購買會計的一部分。於2023年，我們確認與收購相關的攤銷及減值成本1. 342億美元，較2022年減少1. 493億美元或52. 7%。較2022年減少主要由於若干無形資產的減值支出金額較2022年的175. 1百萬元輕微所致。兩個期間的減值支出是由於投資管理和獎勵費用的增長預期降低。就二零二二年而言，減值支出亦受到較二零二一年收購完成時較高貼現率的影響。我們的固定壽命無形資產的剩餘加權平均攤銷期為5. 5年。倘導致我們確認該等減值支出的情況惡化，則可能於未來期間確認額外減值。

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目錄表

營業外收入(虧損)

2023年的非經營性投資收入為5. 041億美元，而2022年的非經營性虧損為4. 255億美元，2021年的非經營性收入為2. 846億美元。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的非經營性投資活動包括以下各項：


							2023年與2022年相比		2022年與2021年相比
(單位：百萬)	2023		2022		2021		$Change		$Change
非合併保薦投資產品的淨收益(虧損)
現金和可自由支配投資
股息收入	$	109.1	$	34.7	$	34.7	$	74.4	$	—
與市場相關的收益(虧損)和收益中的權益(虧損)	24.5		(59.1)		(6.0)		83.6		(53.1)
現金和可自由支配投資總額	133.6		(24.4)		28.7		158.0		(53.1)
種子資本投資
股息收入	1.8		0.8		0.9		1.0		(0.1)
與市場相關的收益(虧損)和收益中的權益(虧損)	50.3		(60.1)		41.6		110.4		(101.7)
解除合併時確認的淨收益	—		3.0		2.4		(3.0)		0.6
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資	123.6		(139.4)		83.0		263.0		(222.4)
非合併保薦投資產品的淨收益(虧損)合計	309.3		(220.1)		156.6		529.4		(376.7)
其他投資收益	45.9		15.4		59.2		30.5		(43.8)
投資淨收益(虧損)	355.2		(204.7)		215.8		559.9		(420.5)
合併保薦投資組合的淨收益(虧損)	164.6		(203.5)		74.7		368.1		(278.2)
其他損失，包括外幣損失	(15.7)		(17.3)		(5.9)		1.6		(11.4)
營業外收入(虧損)	$	504.1	$	(425.5)	$	284.6	$	929.6	$	(710.1)

2023年，更強勁的市場回報有助於提高我們投資組合的估值和收益，同時更高的利率增加了我們現金等價物的股息收入。2022年，我們的整體投資組合估值受到通脹持續上升、供應鏈中斷以及美聯儲更激進的加息步伐導致的市場下跌的負面影響。

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目錄表

合併某些贊助投資產品對我們2023年、2022年和2021年綜合損益表個別項目的影響如下：


							2023年與2022年相比		2022年與2021年相比
(單位：百萬)	2023		2022		2021		$Change			$Change
反映在淨營業收入中的營業費用	$	(11.1)	$	(8.2)	$	(12.2)	$	(2.9)		$	4.0
反映在營業外收益中的淨投資收益	164.6		(203.5)		74.7		368.1			(278.2)
對税前收益的影響	$	153.5	$	(211.7)	$	62.5	$	365.2		$	(274.2)

可歸因於我們在綜合T.Rowe Price投資產品中的權益的淨收益	$	106.5	$	(103.4)	$	46.9	$	209.9		$	(150.3)
可贖回非控股權益的淨收入(無關第三方投資者)	47.0		(108.3)		15.6		155.3			(123.9)
對税前收益的影響	$	153.5	$	(211.7)	$	62.5	$	365.2		$	(274.2)

所得税撥備

下表將法定聯邦所得税税率與我們截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度的有效税率進行了核對：


	2023		2022		2021
美國法定聯邦所得税率	21.0	%	21.0	%	21.0	%


扣除聯邦所得税優惠後的本年度州所得税(1)	2.3		3.4		3.7
可贖回非控股權益的淨收入(2)	(0.5)		1.3		(0.1)
基於股票的薪酬計劃活動的淨超額税收收益	0.1		(0.4)		(2.1)
估值免税額	3.4		—		—
其他項目	—		0.3		(0.1)
有效所得税率	26.3	%	25.6	%	22.4	%

(1) 國家所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和基於股票的補償計劃活動所產生的淨收入的總福利中。

(2) 可贖回非控股權益的淨收入是指公司的綜合投資產品中持有的收益部分，儘管這些產品包括在税前收入中，但不應向公司納税。

我們2023年的有效税率為26.3%，而2022年和2021年的有效税率分別為25.6%和22.4%。我們2023年的有效税率較2022年有所增加，主要是由於主要針對英國遞延税項資產(包括淨營業虧損)記錄的估值免税額增加，以及與期權行使和限制性股票背心相關的離散税收優惠減少。這些不利影響被我們的綜合投資產品中持有的可贖回非控股權益和國家税務債務結算所產生的淨收益的有利影響部分抵消。

2022年，我們的有效税率從2021年起增加，主要是由於我們的綜合投資產品中持有的可贖回非控股權益所造成的淨虧損的不利影響，以及與期權行使和限制性股票背心相關的離散税收利益的減少。此外，我們的有效税率受到一項估值準備的不利影響，該計劃只確認英國遞延税項資產中更有可能變現的部分。這些不利影響被2018年馬裏蘭州税收立法全面實施和重新計量或有對價負債而降低有效州税率的有利影響部分抵消。

非公認會計原則税率主要就綜合投資產品的影響作出調整，包括可贖回非控股權益的淨收入。我們2023年、2022年和2021年的非公認會計準則有效税率為27.2%, 24.7%, 22.5%, r分別是。

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目錄表

我們的有效税率在未來期間將繼續經歷波動，原因包括，我們的股票價格和行使期權的時間的市場波動對確認的基於股票的補償税收利益的影響，我們的收益在不同税法的國家之間的組合的變化，以及基於外國的遞延税收資產估值免税額的變化。截至2023年12月31日，記錄的總估值撥備為1.028億美元，其中幾乎所有與英國的遞延税項資產有關。我們打算繼續對這些和未來的遞延税項資產維持全額估值免税額，直到有足夠的證據支持全部或部分這些免税額被撤銷為止。我們的美國公認會計準則有效税率也將受到可歸因於我們的可贖回非控制權益和反映在永久股本中的非控制權益的淨收入比例變化的影響，以及對或有對價負債的重新計量。

我們目前估計，2024年全年的有效税率將在公認會計原則基礎上為23.0%至27.0%，非公認會計原則基礎上為23%至26%。這一範圍反映了與我們的海外遞延税項資產相關的較低預期估值免税額，以及與某些司法管轄區收入分配規則變化相關的較低國家税率。

經濟合作與發展組織發佈了支柱二示範規則(支柱二)，在我們開展業務的某些國家/地區，從2024年1月1日起實行15%的全球最低税率。我們初步確定，第二支柱的實施不太可能對公司未來的綜合運營結果、現金流和整體財務狀況產生實質性影響。我們將繼續監測和評估已通過和即將通過的第二支柱立法對我們業務的影響。

非公認會計準則信息和對賬。

我們相信，下面的非公認會計準則財務指標為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關和有意義的信息。制定這些措施是為了提高透明度，以評估我們的核心業務，將當前業績與上一時期的業績進行比較，並使之能夠與行業同行進行更適當的比較。然而，非GAAP財務指標不應被視為根據美國GAAP計算的財務指標的替代品，其他公司可能會以不同的方式計算。

以下時間表對過去三年每年的某些美國公認會計原則財務指標進行了調整。


	2023
(單位：百萬)	運營費用		淨營業收入		營業外收入(虧損)		所得税撥備(福利)(6)		可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入		稀釋後每股收益(7)
美國公認會計原則基礎	$	4,474.3	$	1,986.2	$	504.1	$	654.6	$	1,788.7	$	7.76
非GAAP調整：
與收購相關的：
投資和NCI攤銷及減值(1)(基於資本分配的收入和薪酬及相關成本)	25.4		35.9		—		7.9		28.0		0.12
與購置有關的保留安排(1) (補償及相關費用)	(55.0)		55.0		—		10.8		44.2		0.19
或有對價(1)	82.4		(82.4)		—		(10.6)		(71.8)		(0.31)
無形資產攤銷和減值(1)	(134.2)		134.2		—		28.8		105.4		0.46

與收購相關的總額	(81.4)		142.7		—		36.9		105.8		0.46
補充儲蓄計劃負債(3)(補償及相關費用)	(123.2)		123.2		(123.6)		0.5		(0.9)		—
合併T.Rowe價格投資產品(4)	(9.0)		11.1		(164.6)		(22.3)		(84.2)		(0.37)
其他營業外收入(5)	—		—		(75.1)		(15.8)		(59.3)		(0.26)
調整後的非公認會計原則基礎	$	4,260.7	$	2,263.2	$	140.8	$	653.9	$	1,750.1	$	7.59

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目錄表


	2022
	運營費用		淨營業收入		營業外收入(虧損)		所得税撥備(福利)(6)		可歸因於T.Rowe Price的淨收入		稀釋後每股收益(7)
美國公認會計準則基礎(FS行項目)	$	4,114.7	$	2,373.7	$	(425.5)	$	498.6	$	1,557.9	$	6.70
非GAAP調整：
與收購相關的：
投資和NCI攤銷及減值(1)(基於資本分配的收入和薪酬及相關成本)	40.5		57.5		—		15.5		42.0		0.18
與購置有關的保留安排(1) (補償及相關費用)	(70.2)		70.2		—		18.9		51.3		0.22
或有對價(1)	161.2		(161.2)		—		(43.3)		(117.9)		(0.52)
無形資產攤銷和減值(1)	(283.5)		283.5		—		76.2		207.3		0.89
交易成本(2)(一般、管理和其他)	(0.9)		0.9		—		0.2		0.7		0.01
與收購相關的總額	(152.9)		250.9		—		67.5		183.4		0.78
補充儲蓄計劃負債(3) (補償及相關費用)	132.3		(132.3)		139.4		1.9		5.2		0.02
綜合T.Rowe Price投資產品(4)	(6.3)		8.3		203.5		27.8		75.7		0.33
其他營業外收入(5)	—		—		58.2		15.5		42.7		0.19
調整後的非公認會計原則基礎	$	4,087.8	$	2,500.6	$	(24.4)	$	611.3	$	1,864.9	$	8.02


	2021
(單位：百萬)	運營費用		淨營業收入		營業外收入		所得税撥備(福利)(6)		可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入		稀釋後每股收益(7)
美國公認會計準則基礎(FS行項目)	$	3,961.9	$	3,710.0	$	284.6	$	896.1	$	3,082.9	$	13.12
非GAAP調整：
與收購相關的交易成本(2)(一般、管理和其他)	(31.9)		31.9		—		7.2		24.7		0.11
補充儲蓄計劃負債(3) (補償及相關費用)	(83.0)		83.0		(83.0)		—		—		—
綜合T.Rowe Price投資產品(4)	(6.7)		12.2		(74.7)		(10.6)		(36.3)		(0.16)
其他營業外收入(5)	—		—		(98.2)		(22.2)		(76.0)		(0.32)



調整後的非公認會計原則基礎	$	3,840.3	$	3,837.1	$	28.7	$	870.5	$	2,995.3	$	12.75

(1) 這些非公認會計原則調整消除了與收購相關的攤銷和成本的影響，包括無形資產的攤銷、或有對價負債的經常性公允價值重新計量、收購投資的攤銷和非控股權益基差以及與補償相關安排的攤銷。我們相信，對這些費用進行調整有助於讀者理解我們的核心運營業績，並增加各時期的可比性。

(2)分析師表示，這項非公認會計原則調整消除了收購相關交易成本。我們相信，對這些費用進行調整有助於讀者理解我們的核心運營業績，並增加各時期的可比性。

(3) 這一非公認會計原則調整消除了補充儲蓄計劃負債的市場估值變化對補償費用的影響，以及被指定為對相關負債進行經濟對衝的投資的相關淨收益(虧損)。根據補充儲蓄計劃遞延的金額根據參與者選擇的假設投資的增值(折舊)進行調整。我們使用T.Rowe Price投資產品來經濟地對衝這些市場波動的風險敞口。我們認為，這是有益的，以抵消非經營性投資收益(虧損)在

第44頁

目錄表

對相關薪酬支出進行經濟對衝，並消除淨影響，以幫助讀者瞭解我們的核心經營業績，並增加各時期的可比性。

(4) 這些非GAAP調整消除了合併保薦投資產品對我們的美國GAAP合併損益表的影響。具體地説，我們將合併保薦投資產品的運營費用加減去投資收益。對營業費用的調整是指合併產品的營業費用扣除相關管理和行政費用後的淨額。對可歸因於T.Rowe Price的淨收入的調整代表綜合產品的淨收入，扣除可贖回的非控股權益。我們相信，合併後的保薦投資產品可能會影響讀者理解我們核心經營業績的能力。

(5) 這項非GAAP調整代表我們投資組合中的其他非營業收入(虧損)和淨收益(虧損)，這些收益(虧損)沒有被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝，也不是現金和可自由支配投資組合的一部分。我們在非GAAP計量中保留現金和可自由支配投資確認的投資收益，因為這些資產和相關收入(虧損)被視為我們核心業務的一部分。我們相信，對剩餘的營業外收入(虧損)進行調整有助於讀者理解我們的核心經營業績，並增加與前幾年的可比性。此外，在管理和評估我們的業績時，我們不會強調這部分營業外收入(虧損)的影響。

(6) 計算所得税影響是為了實現2023年、2022年和2021年的總體非公認會計準則有效税率分別為27.2%、24.7%和22.5%。

(7)**這一非GAAP計量是通過將兩級法應用於可歸因於以下各項的調整後淨收入來計算的

包括T.Rowe Price Group，併除以假設稀釋的已發行加權平均普通股。分配給普通股股東的淨收入計算如下：


	截至的年度
(單位：百萬)	2023		2022		2021
可歸因於T.Rowe Price Group的調整後淨收入	$	1,750.1	$	1,864.8	$	2,995.3
減去：分配給已發行限制性股票和股票單位持有人的淨收入	43.4		43.3		77.9
分配給普通股股東的調整後淨收益	$	1,706.7	$	1,821.5	$	2,917.4

資本資源和流動性。

2023年，T.Rowe Price Group，Inc.的股東權益從88億美元增加到95億美元。有形賬面價值從2022年12月31日的58億美元增加到2023年12月31日的65億美元。

流動資金來源

我們擁有充足的流動性，包括現金和對T.Rowe Price產品的投資，如下所示：


(單位：百萬)	12/31/2023		12/31/2022
現金和現金等價物	$	2,066.6	$	1,755.6
全權投資	463.7		449.7
現金和可自由支配投資總額	2,530.3		2,205.3
可贖回種子資本投資	1,370.9		1,120.3
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資	894.6		760.7
現金及投資總額T。Rowe Price產品	$	4,795.8	$	4,086.3

我們的全權委託投資組合主要包括短期固定收益ETF，其收益率通常高於貨幣市場利率。我們的現金及現金等價物中，於2023年12月31日的6.99億美元及於2022年12月31日的8.091億美元由我們位於美國境外的附屬公司持有。鑑於我們的財務資源及預期透過未來營運產生的現金可供使用，我們並無維持額外流動資金的外部來源。

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目錄表

我們的種子資本投資是可贖回的，儘管我們通常期望投資幾年，以建立投資業績記錄，直到無關的第三方投資者大幅減少我們的相對所有權百分比。

綜合資產負債表內的現金及投資呈列乃根據我們如何將現金或投資入賬。下表詳列我們的投資權益與其於截至2023年12月31日的綜合資產負債表中呈列位置的關係。


(單位：百萬)	現金和現金等價物		投資		綜合保薦投資產品的資產淨值(1)		總計
現金和可自由支配的投資	$	2,066.6	$	251.7	$	212.0	$	2,530.3
原始資本投資	—		338.9		1,032.0		1,370.9
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資	—		827.6		67.0		894.6
現金及投資總額T。Rowe Price產品歸屬於T. Rowe Price	2,066.6		1,418.2		1,311.0		4,795.8
對附屬私人投資基金的投資(2)	—		773.3		—		773.3
對CLO的投資	—		102.5		—		102.5
對公共投資和其他投資的投資	—		260.7		—		260.7
可歸因於T.Rowe Price的現金和投資總額	2,066.6		2,554.7		1,311.0		5,932.3
可贖回的非控股權益	—		—		594.1		594.1
如綜合資產負債表所載，於 2023年12月31日	$	2,066.6	$	2,554.7	$	1,905.1	$	6,526.4

(1)這個c非合併T.Rowe Price投資產品通常是指我們在成立時提供種子資本並擁有控股權的產品。這13.11億美元代表我們在合併的T.Rowe Price投資產品中的權益在2023年12月31日的總價值。截至2023年12月31日，T.Rowe Price投資產品的淨資產總額為19.051億美元，其中包括19.593億美元的資產，減去綜合資產負債表第8項中反映的負債5420萬美元。

(2)其中包括合併實體中1.92億美元的非控股權益，代表由第三方持有的這些投資中我們不能出售以獲得現金用於一般業務的部分。

我們的綜合資產負債表反映了我們合併的贊助投資產品的資產和負債，以及這些贊助投資產品中由不相關的第三方投資者持有的部分的可贖回非控股權益。雖然我們可以隨時贖回我們在這些贊助投資產品中的淨利息，但我們不能直接訪問或出售產品持有的資產來獲得現金用於一般業務。此外，這些贊助投資產品的資產對我們的普通債權人是不可用的。我們在這些贊助投資產品中的權益被用作初始種子資本，並在管理層確定不再需要種子資本時重新歸類為可自由支配。我們評估可自由支配的產品，當我們決定清算我們的權益時，我們尋求以一種不影響產品的方式這樣做，並最終影響無關的第三方投資者。

流動性的使用

我們在2023年支付了每股4.88美元的定期股息，比2022年支付的每股4.80美元增加了1.7%。此外，我們在2023年花費了2.539億美元，以每股104.63美元的平均價格回購了240萬股，佔我們已發行普通股的1.1%。這些股息和回購是用現有的現金餘額和運營產生的現金支出的。隨着時間的推移，我們通常會回購我們的普通股，以抵消我們基於股權的薪酬計劃造成的稀釋。

在2021年期間，我們的董事會於2021年6月14日宣佈了每股3美元的特別現金股息，或699.8美元，於2021年7月7日支付。此外，在2021年12月29日，我們支付了約25億美元的現金，併發行了8.815億美元的T.Rowe Price Group，Inc.普通股，約440萬股，以完成對OHA的收購。

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目錄表

自2020年底以來，我們通過股票回購、定期季度股息和2021年每股3.00美元的特別股息向股東返還了62億美元，具體如下：


(單位：百萬)	經常性股利		特別股息		股票回購		返還給股東的現金總額
2021	$	1,003.7	$	699.8	$	1,136.0	$	2,839.5
2022	1,108.8		—		855.3		1,964.1
2023	1,121.9		—		254.3		1,376.2
總計	$	3,234.4	$	699.8	$	2,245.6	$	6,179.8

我們預計2024年全年的物業和設備支出約為4.87億美元。其中一半以上計劃用於技術項目，其餘則與設施相關，包括完成我們的新公司總部。我們希望通過經營現金流和其他可用資源為預期的資本支出提供資金。

下表概述二零二三年、二零二二年及二零二一年歸屬於T。Rowe Price集團，我們的綜合贊助投資產品，以及編制報表所需的相關沖銷。


	2023
	以下各項應佔現金流量：
(單位：百萬)	T.Rowe普萊斯集團		綜合保薦投資產品		Elims		如報道所述
經營活動的現金流
淨收入	$	1,788.7	$	153.5	$	(106.5)	$	1,835.7
將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值	254.8		—		—		254.8
收購相關資產和保留協議的攤銷和減值	226.8		—		—		226.8
或然代價負債之公平值重新計量	(82.4)		—		—		(82.4)
基於股票的薪酬費用	265.6		—		—		265.6


確認的投資淨收益	(567.3)		—		106.5		(460.8)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨變動	(10.3)		—		66.4		56.1
綜合保薦投資產品持有的證券交易淨變化	—		(1,070.3)		—		(1,070.3)


資產負債的其他變動	182.7		27.9		(17.0)		193.6
經營活動提供(用於)的現金淨額	2,058.6		(888.9)		49.4		1,219.1
投資活動提供(用於)的現金淨額	(310.2)		(56.8)		495.2		128.2
融資活動提供(用於)的現金淨額	(1,437.4)		903.4		(544.6)		(1,078.6)
匯率變動對合並保薦投資產品現金及現金等價物的影響	—		0.4		—		0.4
期內現金及現金等價物淨變動	311.0		(41.9)		—		269.1
年初現金及現金等價物	1,755.6		119.1		—		1,874.7
期末現金及現金等價物	$	2,066.6	$	77.2	$	—	$	2,143.8

第47頁

目錄表


	2022
	以下各項應佔現金流量：
(單位：百萬)	T.Rowe普萊斯集團		綜合保薦投資產品		Elims		如報道所述
經營活動的現金流
淨收入	$	1,557.9	$	(211.7)	$	103.4	$	1,449.6
將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值	225.7		—		—		225.7
收購相關資產和保留協議的攤銷和減值	420.1		—		—		420.1
或然代價負債之公平值重新計量	(161.2)		—		—		(161.2)
基於股票的薪酬費用	285.4		—		—		285.4


已確認的投資淨虧損	314.0		—		(103.4)		210.6
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨變動	(18.8)		—		—		(18.8)
綜合保薦投資產品持有的證券交易淨變化	—		87.9		—		87.9


資產負債的其他變動	(182.8)		46.6		(3.7)		(139.9)
經營活動提供(用於)的現金淨額	2,440.3		(77.2)		(3.7)		2,359.4
投資活動提供(用於)的現金淨額	(179.3)		(8.7)		146.5		(41.5)
融資活動提供(用於)的現金淨額	(2,028.5)		94.4		(142.8)		(2,076.9)
匯率變動對合並保薦投資產品現金及現金等價物的影響	—		9.5		—		9.5
期內現金及現金等價物淨變動	232.5		18.0		—		250.5
年初現金及現金等價物	1,523.1		101.1		—		1,624.2
期末現金及現金等價物	$	1,755.6	$	119.1	$	—	$	1,874.7


	2021
	以下各項應佔現金流量：
(單位：百萬)	T.Rowe普萊斯集團		綜合保薦投資產品		Elims		如報道所述
經營活動的現金流
淨收入	$	3,082.9	$	62.5	$	(46.9)	$	3,098.5
將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值	204.8		—		—		204.8
基於股票的薪酬費用	274.6		—		—		274.6


確認的投資淨收益	(169.4)		—		46.9		(122.5)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨變動	(85.7)		—		—		(85.7)
綜合保薦投資產品持有的證券交易淨變化	—		14.9		—		14.9


資產負債的其他變動	121.1		(51.9)		(1.8)		67.4
經營活動提供(用於)的現金淨額	3,428.3		25.5		(1.8)		3,452.0
投資活動提供(用於)的現金淨額	(1,134.9)		(16.9)		53.7		(1,098.1)
融資活動提供(用於)的現金淨額	(2,922.0)		(14.9)		(51.9)		(2,988.8)
匯率變動對合並保薦投資產品現金及現金等價物的影響	—		2.6		—		2.6
期內現金及現金等價物淨變動	(628.6)		(3.7)		—		(632.3)
年初現金及現金等價物	2,151.7		104.8		—		2,256.5
期末現金及現金等價物	$	1,523.1	$	101.1	$	—	$	1,624.2

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目錄表

經營活動

T.Rowe Price Group在2023年的經營活動提供了20.586億美元的現金流，比2022年的24.403億美元減少了3.817億美元。可歸因於T.Rowe Price Group的經營活動提供的現金流減少，主要是由於非現金項目增加較少，為9.865億美元。這些非現金調整的影響被淨收益增加2.308億美元以及我們資產和負債的現金結算時間增加3.655億美元部分抵消。這些非現金調整主要是由於2023年的淨投資收益為5.673億美元，而2022年的淨投資虧損為3.14億美元，以及2023年發生的與收購相關的資產和保留協議的攤銷和減值2.268億美元，而2022年發生的淨投資收益為4.201億美元。此外，2023年，我們從某些投資產品獲得了1030萬美元的淨投資，這些產品在經濟上對衝了我們的補充儲蓄計劃債務，而2022年的淨投資為1880萬美元。來自經營活動的報告現金流的其餘變化歸因於我們的綜合投資產品基礎投資組合中持有的交易證券的淨變化。

T.Rowe Price Group在2022年底的經營活動提供了24.403億美元的現金流，而2021年底的現金流為34.283億美元。T.Rowe Price Group的營運現金流量減少9.88億美元，包括淨收益減少15.25億美元、資產和負債現金結算的時間差異3.039億美元以及7.74億美元的非現金調整，包括與收購相關的資產和留存安排的未實現投資收益/損失、折舊、攤銷和減值、或有對價負債的公允價值重新計量、基於股票的薪酬支出和其他非現金項目。非現金調整主要是由2022年3.14億美元的淨投資虧損推動的，而2021年的淨投資收益為1.694億美元。此外，2022年，我們從某些投資產品獲得的淨投資為1880萬美元，這些產品在經濟上對衝了我們的補充儲蓄計劃債務，而2021年的淨投資為8570萬美元。來自經營活動的報告現金流的其餘變化歸因於我們的綜合投資產品基礎投資組合中持有的交易證券的淨變化。

投資活動

2023年，可歸因於T.Rowe Price Group的投資活動中使用的淨現金總額為3.102億美元，而2022年為1.793億美元。2023年期間，出售投資的淨收益為3610萬美元，低於2022年的6200萬美元。2023年，我們的財產和設備支出增加了7030萬美元，其他投資活動增加了3470萬美元。我們在準備合併現金流量表時合併的贊助投資產品中剔除了我們的資本。來自投資活動的報告現金流的其餘變化為4,810萬美元，主要與從我們的資產負債表中扣除的合併和取消合併投資產品的現金淨額有關。

2022年底，可歸因於T.Rowe Price Group的投資活動使用的淨現金總額為1.793億美元，而2021年用於投資活動的現金淨額為11.349億美元。2022年，出售某些可自由支配投資的淨收益為2.085億美元，低於2021年的15.778億美元，這是因為2021年出售了投資，為完成收購OHA支付的部分代價提供資金。2022年，我們還將我們鞏固的贊助投資產品的種子資本水平提高了9280萬美元。我們在準備合併現金流量表時合併的贊助投資產品中剔除了我們的種子資本。投資活動報告的現金流量的剩餘變化為820萬美元，主要與從我們的資產負債表中扣除的合併和取消合併投資產品的現金淨額有關。

融資活動

2023年，T.Rowe Price Group用於融資活動的淨現金總額為14.374億美元，而2022年為20.285億美元。2023年，我們用2.544億美元回購了240萬股票，而2022年我們回購了680萬股票，回購金額為8.498億美元。2023年支付的股息增加了1430萬美元，這是我們2023年季度每股股息增加1.7%的結果。此外，與2022年相比，2023年對合並實體中非控股權益的淨分配增加了820萬美元，根據股票補償計劃發行的普通股相關現金流量增加了1820萬美元。來自融資活動的報告現金流的剩餘變化主要是由於2023年我們綜合投資產品的可贖回非控股利益持有人的淨認購增加了4.072億美元。

2022年底，T.Rowe Price Group用於融資活動的淨現金總額為20.285億美元，而2021年為29.22億美元。在2022年，我們使用了8.498億美元回購了680萬股票，而

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目錄表

11.385億美元，用於在2021年回購590萬股票。2022年支付的股息減少了5.945億美元，這是由於2021年7月支付的特別現金股息在2022年沒有發生，部分被我們2022年季度每股股息增長11.1%所抵消。此外，對合並實體中非控股權益的淨分配3510萬美元增加了用於融資活動的現金淨額。融資活動報告的現金流量的剩餘變化主要是由於與2021年相比，我們綜合投資產品的可贖回非控股利益持有人的淨贖回減少了1840萬美元，與根據股票補償計劃發行的普通股相關的現金流量增加了4540萬美元。

物質現金承諾。

我們的重大現金承諾主要包括我們在補充儲蓄計劃下的債務、我們的租賃義務、我們的總部擴建，以及購買我們運營中使用的商品或服務的其他合同金額。其中一些合同金額在某些條件下可能可以取消，並可能涉及終止費。我們預計將從未來運營現金流中為這些現金承諾提供資金。

我們在補充儲蓄計劃下的債務在我們的綜合資產負債表中披露，更多信息包括在綜合財務報表的附註16中。我們的租賃義務在綜合財務報表附註7中披露。此外，我們的綜合財務報表附註10中討論了未確認的税收優惠。

雖然我們的大多數其他重大現金承諾包括我們運營中使用的商品和服務，但這些承諾主要包括與長期軟件許可和維護合同、在建工程和服務合同有關的義務。

我們還有為投資夥伴關係提供額外捐款的承諾，總額達9410萬美元。這些額外捐款中的絕大多數將用於我們現有投資的投資夥伴關係。除上述數額外，在某些情況下，還可要求事先分配一定比例的款項。

作為收購OHA的一部分，T.Rowe Price承諾在2026年之前為OHA產品提供5億美元的資金。截至2023年12月31日，T.Rowe Price還剩下4.04億美元用於承諾OHA產品。作為此次收購的一部分，T.Rowe Price還達成了某些溢價和其他安排。有關這些安排的更多詳情，請參閲我們合併財務報表的附註5和附註15。

關鍵會計政策和估計。

編制財務報表往往需要從若干可接受的備選辦法中選擇具體的會計方法和政策。此外，在選擇和應用這些方法和政策以確認我們綜合資產負債表中的資產和負債、我們綜合收益表中的收入和費用以及我們的主要會計政策和綜合財務報表附註中包含的信息時，可能需要進行重大估計和判斷。這些政策和估計被認為是關鍵的，因為它們對我們的合併財務報表產生了重大影響或合理地可能產生重大影響，而且它們要求管理層做出重大判斷、假設或估計。作出這些估計和判斷需要分析有關可能尚未完成的事件的信息，以及可能隨時間變化的事實和情況。因此，實際金額或未來結果可能與我們目前在合併財務報表、重大會計政策和附註中包括的估計值大不相同。

我們將在編制合併財務報表時使用的那些重要會計政策作為本2023年年報Form 10-K中這些報表的組成部分。在接下來的討論中，我們將重點介紹和進一步解釋對編制和理解我們的財務報表最關鍵的某些政策和估計。

整固

我們整合了我們擁有控股權的所有子公司和贊助投資產品。當我們擁有一家實體的多數投票權權益或被視為可變利益實體(“VIE”)的主要受益人時，我們被視為擁有控股權。VIE是缺乏足夠股本的實體

第50頁

目錄表

為其活動提供資金，或股權持有人沒有明確的權力來指導通常與股權投資有關的實體的活動。我們在確定一個實體是VIE還是一個有表決權的利益實體(“VOE”)時所做的分析涉及判斷，並考慮了幾個因素，包括實體的法律組織、資本結構、股權投資持有人的權利、我們在該實體中的所有權權益以及我們與該實體的合同關係。在發生某些事件時，我們不斷審查和重新考慮我們的VIE或VOE結論，例如我們所有權權益的變化、實體法律結構的變化或管理文件的修訂。我們的VIE主要是贊助的投資產品，我們的可變利息包括我們在這些實體中的股權和從這些實體賺取的投資管理費。

如果我們有權指導VIE的活動，從而對其經濟表現產生最重大的影響，並有義務承擔實體的損失，或有權從VIE獲得潛在的重大利益，我們就是主要受益者。我們的SICAV基金和其他在美國以外受監管的贊助投資產品被確定為VIE。此外，在收購OHA方面，我們收購了某些附帶權益實體，這些實體被視為VIE。這些附帶權益實體持有附屬私人投資基金的一般合夥人的權益，而這些附屬私人投資基金也是VIE；然而，附帶權益實體並不是這些投資基金的主要受益人。

權益法投資非暫時性減值

當事件或環境變化顯示投資的賬面價值超過其公允價值時，我們評估權益法投資，包括對UTI的投資、對贊助投資產品的某些投資以及我們對附屬私人投資基金的投資，以計提減值，而公允價值的下降不是暫時的。對於我們對關聯私人投資基金的投資，我們考慮市值低於成本的時間長度和程度，可能影響基金運營的任何具體事件，以及我們將投資保留一段時間的意圖和能力，以實現任何預期的市值回升。我們普遍認為，連續四個季度市場持續虧損的評估期是允許預期市場復甦的合理時期。

無形資產

不確定期限的無形資產每年在第四季度進行減值測試，如果事件或環境變化表明無形資產更有可能減值，則會更頻繁地進行減值測試。管理層必須首先確定對無限期無形資產進行減值測試的水平(即會計單位)。我們得出的結論是，每一項無限期無形資產的商號和投資諮詢協議都將被視為各自獨立的記賬單位。一旦會計單位確定，管理層可以選擇首先評估無限期無形資產的質量因素，以確定是否有必要進行量化減值測試。如果需要進行量化減值測試，則減值測試包括將無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較。如果無形資產的賬面金額超過其公允價值，則確認減值損失的金額等於該超出的金額。如有需要，公允價值一般採用貼現現金流量分析方法釐定，即對估計未來現金流量進行貼現以得出單一現值金額。這種方法包括需要大量管理層判斷的投入，其中最相關的包括收入增長、貼現率和有效税率。這些投入的變化可能產生不同的公允價值金額，因此產生不同的減值結論。於2023年期間，我們對無限期無形資產的年度減值審查確定，這些資產在審查日期並未減值。

當事件或情況顯示資產集團的賬面金額可能無法收回(即賬面金額少於未貼現的估計未來現金流量)時，已確定壽命的無形資產將被審核減值。管理層必須首先確定對已確定的無形資產(即資產組)進行減值測試的水平。資產組的確定是判斷的，無形資產可以根據可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產組的可識別現金流的最低水平進行分組。由於每個關聯私人投資基金都有獨立於其他基金的可識別現金流，我們確定測試的資產組是每個單獨的關聯私人投資基金。一旦確定了資產組，我們下一步就確定是否有任何觸發事件會使我們相信賬面價值將無法收回。如果存在觸發事件，則我們將執行可恢復性測試。基於該測試，如果賬面價值不可收回，則需要對資產組進行公允價值計量，以確定公允價值是否低於資產組的賬面金額。如有需要，將使用貼現現金流量分析來確定公允價值，即對估計的未來現金流量進行貼現，以得出單一現值金額。此方法包括需要以下內容的輸入

第51頁

目錄表

重要的管理層判斷，其中最相關的包括收入增長、貼現率和有效税率。任何減值損失將是資產組的公允價值與其賬面金額之間的差額。在2023年期間，我們就這些無形資產確認了一項無形的非現金減值費用。

商譽

我們在內部進行、管理和報告我們的運營，作為一個可報告的業務部門-投資諮詢業務。這反映了首席運營決策者如何分配資源和評估業績。因此，我們只有一個報告部門--我們的投資諮詢業務，與我們的單一運營部門保持一致，所有商譽都已分配到該部門。

我們於每年第四季度採用公允價值法評估綜合資產負債表中商譽的賬面值，以計提可能出現的減值。當我們的歷史賬面價值超過我們的投資諮詢業務的公允價值時，商譽將被視為減值。我們的年度測試表明，我們投資諮詢業務的公允價值(我們的市值)超過了我們的賬面價值(我們的股東權益)，因此不存在減值。如果我們未來得出不同的結論，我們將進行額外的工作，以確定待確認的非現金減值費用的金額。我們還必須在其他時間進行減值測試，如果發生的事件或情況表明更有可能已發生減值。我們未來可能產生的最大商譽減值是我們綜合資產負債表中確認的金額，截至2023年12月31日為26億美元。

所得税撥備

扣除薪酬和相關成本後，我們為收入計提的所得税準備金是我們最大的年度支出。我們通過不同的子公司在許多州和國家開展業務，必須根據每個徵税管轄區的不同法律法規分配我們的收入、費用和收益。因此，我們的所得税撥備是對我們每年在所有地點開展業務所產生的負債的總估計。每年，我們都會向每個司法管轄區提交代表我們的申報頭寸的納税申報單，並結算我們的報税表債務。每個司法管轄區都有權審計這些申報表，並可對收入和費用分配以及應税收入的確定採取不同的立場。吾等亦可不時就須接受或正在接受各税務機關審核的不確定報税狀況相關的估計負債作出撥備。由於我們年度撥備的確定受到判斷和估計的影響，實際結果很可能與我們財務報表中確認的結果不同。因此，隨着我們估計負債的修訂以及實際納税申報單和税務審計的結算，我們確認了報告期內與前期撥備相關的所得税支出的增加或減少。我們確認任何此類前期調整是在確定該調整的離散季度期間進行的。

我們確認遞延税項資產的程度是，我們認為這些資產更有可能變現。在作出這樣的決定時，我們考慮了所有可用的正面和負面證據，包括

現有應税暫時性差異的未來逆轉、預計的未來應税收入、税務籌劃戰略和最近業務的結果。如果我們確定我們能夠在未來實現我們的遞延税項資產超過其淨記錄金額，我們將對遞延税項資產估值準備進行調整，這將減少所得税撥備。

新發布但尚未採用的會計準則。

看見附註1--重要會計政策的編制依據和摘要在第8項中，財務報表討論了新發布但尚未通過的會計準則。

第52頁

目錄表

前瞻性信息。

本報告中包含的由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的信息或陳述可能包含某些前瞻性信息，包括與以下方面有關的信息或預期信息：我們的收入、淨收入和普通股每股收益；我們管理的資產的數量和構成的變化；我們的費用水平；我們的税率；法律或法規的發展；地緣政治的不穩定性；利率和匯率的波動；以及我們對金融市場、未來的交易、股息、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、有效費率的變化以及其他行業或市場狀況的預期。提醒讀者，由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不是對未來業績的保證。由於各種因素的影響，實際結果可能與前瞻性信息中的結果大不相同，這些因素包括但不限於以下討論的因素以及本10-K年度報告第(1)項(風險因素)中討論的因素。此外，前瞻性表述僅表示截至作出之日的情況，我們沒有義務更新任何前瞻性表述，以反映作出表述之日之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

我們未來的收入和經營結果將主要由於我們管理的資產的總價值和構成的變化而波動。這些變化是由許多因素造成的，其中包括：我們產品中與客户相關的現金流入和流出、績效費用、基於資本分配的收入、導致我們管理的資產升值或貶值的全球金融市場波動、我們推出新的投資產品，以及相對於參與者導向投資和固定繳款計劃的退休儲蓄趨勢的變化。

能否吸引和保留我們管理下的投資者資產取決於投資者的情緒和信心；T.Rowe Price共同基金和其他管理投資產品與競爭產品和市場指數相比的相對投資表現；將我們的投資管理和行政費用維持在適當水平的能力；利率和通脹變化的影響；共同基金、資產管理和更廣泛的金融服務領域的競爭狀況；我們在實施我們的業務擴張戰略方面的成功程度；以及我們吸引和留住關鍵人員的能力。我們的收入在很大程度上依賴於根據與T.Rowe Price基金的合同賺取的費用，如果一個或多個T.Rowe Price基金的獨立董事終止或大幅更改投資管理或相關行政服務協議的條款，我們的收入可能會受到不利影響。非經營性投資收入也將主要由於我們的投資規模、其市場估值的變化以及可能出現的任何其他非臨時性減值而波動，或者，就我們的權益法投資而言，我們在被投資人淨收入中的比例份額。

我們未來的業績還取決於我們的支出水平，這些支出水平可能會因為以下或其他原因而波動：我們的廣告和促銷費用水平隨着市場狀況的變化，包括我們向美國以外的投資者擴大我們的投資諮詢業務並進一步滲透我們在美國境內的分銷渠道的努力；支持關鍵戰略重點的支出的速度和水平；總薪酬支出水平的變化，其中包括獎金、限制性股票單位和其他股權授予、其他激勵獎勵、我們的補充儲蓄計劃、員工數量和組合的變化，以及競爭因素；可能出現的任何商譽、無形資產或其他資產減值；適用於我們國際業務成本的外幣匯率波動；為維護和加強我們的行政和運營服務基礎設施而產生的費用和資本成本，如技術資產、折舊、攤銷和研發；承擔所有第三方研究付款的時間；為保護投資者賬户和我們客户的商譽而可能產生的意外成本；以及服務中斷，包括由第三方提供的服務，如基金和產品記錄保存、設施、通信、電力以及共同基金轉移代理和會計系統，作為極端事件、網絡攻擊或其他事件的結果。

我們的業務還受到政府的嚴格監管，法律、監管、會計、税務和合規要求的變化可能會對我們的運營和業績產生重大影響，包括但不限於對我們產生的成本的影響，以及對投資者對贊助投資產品和投資於一般或特定類別的共同基金或其他投資的興趣的影響。

第53頁

目錄表

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

股權價格風險。

我們對贊助投資產品的投資是按公允價值進行的，因此，這些投資受到市場風險的影響。下表列出了我們對贊助投資產品的投資所帶來的股權價格風險。對這些產品的投資通常會降低市場風險，因為它們是多樣化的，投資於許多不同的金融工具。T.Rowe Price通過在各種固定收益投資組合中分散投資，管理其面臨市場風險的現金和可自由支配投資。此外，投資持有量可能會因應市場風險及其他因素的變化而不時改變，視乎管理層認為適當而定。我們沒有積極管理與我們的種子資本投資相關的市場風險。

為了量化我們的投資對市場估值變化的敏感性，我們選擇使用每種產品資產淨值的變量來量化股價風險，因為我們認為每種產品資產淨值的波動性最能反映潛在的潛在風險以及圍繞其每個投資目標的市場趨勢。在享受任何所得税優惠之前，這些投資在2023年12月31日之前的潛在未來價值損失是通過使用每種產品在2023年12月31日的最低每股資產淨值或2023年12月31日的每股資產淨值減去10%中的較低者來確定的。在考慮本報告時，重要的是要注意：並非所有產品都在同一天經歷了每股資產淨值的最低水平；如果不利的市場狀況持續下去，投資組合的構成很可能會發生變化；我們未來的虧損可能會超過下文所列的虧損。


(單位：百萬)	公允價值2023年12月31日		潛在下限價值		潛力損失
對贊助產品的投資
全權投資	$	246.4	$	221.8	$	24.6	10	%
種子資本未合併	247.8		219.3		28.5		12	%
被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝的投資	806.6		692.6		114.0		14	%
對附屬抵押貸款債券的投資	8.4		7.6		0.8		10	%
總計	$	1,309.2	$	1,141.3	$	167.9	13	%
對綜合保薦投資產品的直接投資
全權投資	$	212.0	$	190.8	$	21.2	10	%
種子資本	1,032.0		904.6		127.4		12	%
被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝的投資	67.0		$	60.3	$	6.7	10	%
總計	$	1,311.0	$	1,155.7	$	155.3	12	%

按公允價值持有的投資合夥企業和其他投資	$	69.7	$	64.9	$	4.8	7	%

T.Rowe Price產品投資的公允價值變動產生的任何虧損將導致T.Rowe Price Group應佔淨收益的税後淨額相應減少。

對綜合保薦投資產品的直接投資代表我們在該產品淨資產中的份額。這些產品合併後，我們的直接投資將被剔除，產品的淨資產將合併到我們的綜合資產負債表中，以及可贖回的非控股權益，非控股權益代表由不相關的第三方投資者擁有的產品部分。

此外，我們的投資用於在經濟上對衝我們補充儲蓄計劃負債的變化。由於我們正在對衝債務，因此這種經濟對衝的任何無效都將對我們可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入產生影響。

第54頁

目錄表

貨幣兑換風險。

我們的某些投資，包括一些合併贊助的投資產品，使我們在財務報表換算成美元(“美元”)時面臨貨幣兑換風險。我們最大的敞口涉及我們在UTI的權益法投資的財務報表的轉換(截至2023年12月31日為1.645億美元)。UTI的財務報表以印度盧比(INR)計價，並在每個報告期換算為美元。我們不使用衍生金融工具來管理這一貨幣風險，因此INR對美元的正面和負面波動都將影響累積的其他綜合收益和我們投資的賬面價值。截至2023年12月31日，我們累計折算虧損5190萬美元，與我們在UTI的投資有關。鑑於UTI業務的性質，如果它們所在市場的情況惡化，我們將面臨損失高達賬面價值的風險。

我們在美國以外的幾個國家開展業務，其中英國是最突出的。儘管我們的收入主要以美元計價，但我們的運營費用以及與這些業務相關的資產和負債都以美元以外的貨幣計價。截至2023年12月31日，我們綜合資產負債表上的大部分貨幣兑換風險與226.0美元的現金和以外幣計價的非合併投資有關。我們認為，外匯波動不會對我們的經營結果產生實質性影響。

第55頁

目錄表

第八項。財務報表。


			頁面
財務報表索引：
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表			57
終了三年期間每一年度的合併損益表 2023年12月31日			58
截至2023年12月31日的三年期間各年度的綜合全面收益表			59
終了三年期間每一年度的合併現金流量表 2023年12月31日			60
截至2023年12月31日的三年期間各年度股東權益合併報表			61
合併財務報表附註			63
獨立註冊會計師事務所報告(畢馬威LLP，馬裏蘭州巴爾的摩，審計師ID：185)			88

第56頁

目錄表

合併資產負債表

(單位：百萬，共享數據除外)


	12/31/2023		12/31/2022
資產
現金和現金等價物	$	2,066.6	$	1,755.6
應收賬款和應計收入	807.9		748.7
投資	2,554.7		2,539.2
綜合保薦投資產品資產(#美元1,204.42023年12月31日為百萬美元，1,375.6截至2022年12月31日，與可變利息實體相關的百萬美元)	1,959.3		1,603.4
經營性租賃資產	241.1		279.4
財產、設備和軟件，淨額	806.6		755.7
無形資產	507.3		629.8
商譽	2,642.8		2,642.8
其他資產	692.5		688.7
總資產	$	12,278.8	$	11,643.3

負債
應付賬款和應計費用	$	409.5	$	406.7
綜合保薦投資產品負債(美元35.22023年12月31日為百萬美元，39.1截至2022年12月31日，與可變利息實體相關的百萬美元)	54.2		89.1
經營租賃負債	308.5		329.6
應計補償和相關費用	240.8		228.0
補充儲蓄計劃負債	895.0		761.2
或有對價負債	13.4		95.8

應付所得税	66.2		46.0

總負債	1,987.6		1,956.4

承付款和或有負債

可贖回的非控股權益	594.1		656.7

股東權益
優先股，未指定，$.20面值-授權和未發行 20,000,000股票	—		—
普通股，$.20面值-授權750,000,000；已發出223,938,000股票於2023年12月31日及224,310,0002022年12月31日	44.8		44.9
超出票面價值的附加資本	431.7		437.9
留存收益	9,076.1		8,409.7
累計其他綜合損失	(47.5)		(53.0)
T.Rowe Price Group，Inc.的股東權益總額。	9,505.1		8,839.5
合併實體中的非控股權益	192.0		190.7
永久股東權益總額	9,697.1		9,030.2
總負債、可贖回的非控股權益和永久股東權益	$	12,278.8	$	11,643.3

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

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目錄表

合併損益表

(單位：百萬，每股除外)


	2023		2022		2021
收入
投資諮詢費	$	5,747.7	$	5,969.1	$	7,098.1
基於資本分配的收入	161.9		(54.3)		—
管理費、配送費和服務費	550.9		573.6		573.8
淨收入	6,460.5		6,488.4		7,671.9

運營費用
補償及相關費用	2,673.5		2,320.8		2,383.0
配送和維修費用	289.9		301.5		373.9
廣告和促銷	114.2		97.3		100.2
與產品和記錄保存相關的成本	291.0		300.1		236.3
技術、佔用和設施成本	632.6		560.5		484.9
常規、管理和其他	421.3		412.2		383.6
或有對價的公允價值變動	(82.4)		(161.2)		—
與收購有關的攤銷和減值成本	134.2		283.5		—
總運營費用	4,474.3		4,114.7		3,961.9

淨營業收入	1,986.2		2,373.7		3,710.0

營業外收入(虧損)
投資淨收益(虧損)	355.2		(204.7)		215.8
綜合投資產品淨收益(虧損)	164.6		(203.5)		74.7
其他損失	(15.7)		(17.3)		(5.9)
營業外收入(虧損)合計	504.1		(425.5)		284.6

所得税前收入	2,490.3		1,948.2		3,994.6
所得税撥備	654.6		498.6		896.1
淨收入	1,835.7		1,449.6		3,098.5
減去：可贖回非控股權益的淨收益(虧損)	47.0		(108.3)		15.6
可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入	$	1,788.7	$	1,557.9	$	3,082.9

T.Rowe Price Group普通股每股收益
基本信息	$	7.78	$	6.73	$	13.25
稀釋	$	7.76	$	6.70	$	13.12

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

第58頁

目錄表

綜合全面收益表

(單位：百萬)


	2023		2022		2021
淨收入	$	1,835.7	$	1,449.6	$	3,098.5
其他全面收益(虧損)
貨幣換算調整：
綜合保薦投資產品--可變利息實體	21.7		(34.9)		(37.7)
對某些贊助投資產品解除合併後在營業外投資收益中確認的收益重新分類	—		(3.0)		(2.4)
合併保薦投資產品幣種折算調整合計--可變利息主體	21.7		(37.9)		(40.1)
權益法投資	(1.6)		(14.6)		7.0
部分處置權益法投資時確認的重新分類調整	—		—		—
權益法投資總額	(1.6)		(14.6)		7.0









除所得税前其他全面收益（虧損）	20.1		(52.5)		(33.1)
遞延税金淨額(所得税)	(1.9)		5.0		3.4
其他全面收益(虧損)合計	18.2		(47.5)		(29.7)
綜合收益總額	1,853.9		1,402.1		3,068.8
減去：可贖回非控股權益的綜合收益(虧損)	59.7		(129.1)		(10.6)
T.Rowe Price集團的全面收入	$	1,794.2	$	1,531.2	$	3,079.4

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

第59頁

目錄表

合併現金流量表

(單位：百萬)


	2023		2022		2021
經營活動的現金流
淨收入	$	1,835.7	$	1,449.6	$	3,098.5
將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值	254.8		225.7		204.8
與收購有關的資產的攤銷和減值以及保留安排	226.8		420.1		—
或然代價負債之公平值重新計量	(82.4)		(161.2)		—
基於股票的薪酬費用	265.6		285.4		274.6


其他投資確認的淨(收益)損失	(460.8)		210.6		(122.5)
用於在經濟上對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨投資	56.1		(18.8)		(85.7)
綜合保薦投資產品所持證券的淨變動	(1,070.3)		87.9		14.9


資產負債的其他變動	193.6		(139.9)		67.4
經營活動提供的淨現金	1,219.1		2,359.4		3,452.0

投資活動產生的現金流
購買保薦投資產品	(85.3)		(55.1)		(48.0)
保薦投資產品的處置	616.6		263.6		1,625.8
被贊助投資產品合併(解除合併)的現金淨額	(56.8)		(8.7)		(16.9)
物業和設備的附加費	(307.9)		(237.6)		(239.1)
收購，扣除收購現金後的淨額	—		—		(2,450.8)
其他投資活動	(38.4)		(3.7)		30.9
用於投資活動的現金淨額	128.2		(41.5)		(1,098.1)

融資活動產生的現金流
普通股回購	(254.4)		(849.8)		(1,138.5)
股票薪酬計劃下的普通股發行	(18.0)		(36.2)		(81.6)
支付給普通股和股權獎勵持有人的股息	(1,121.7)		(1,107.4)		(1,701.9)
對合並實體中非控股權益的淨分配	(43.3)		(35.1)		—
可贖回非控股股東的淨認購(贖回)	358.8		(48.4)		(66.8)
用於融資活動的現金淨額	(1,078.6)		(2,076.9)		(2,988.8)
匯率變動對合並保薦投資產品現金及現金等價物的影響	0.4		9.5		2.6
期內現金及現金等價物淨變動	269.1		250.5		(632.3)
期初的現金和現金等價物，包括#美元119.12022年12月31日，百萬美元101.12021年12月31日為百萬美元，104.8截至2020年12月31日，由合併保薦投資產品持有	1,874.7		1,624.2		2,256.5
期末現金及現金等價物，包括77.2在2023年12月31日，$119.12022年12月31日為百萬美元，101.1於2021年12月31日，由綜合贊助投資產品持有的	$	2,143.8	$	1,874.7	$	1,624.2

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

第60頁

目錄表

合併股東權益表（以千股為單位;以百萬美元為單位）


	普普通通股票傑出的	普普通通庫存		其他內容資本超過票面價值		保留收益		AOCI(1)		總計股東的 T.Rowe Price Group，Inc.的股權。		合併實體中的非控股權益		永久股東權益總額		可贖回的非控股權益
2020年12月31日的餘額	227,965	$	45.6	$	654.6	$	7,029.8	$	(23.0)	$	7,707.0	$	—	$	7,707.0	$	1,561.7



淨收益(虧損)	—	—		—		3,082.9		—		3,082.9		—		3,082.9		15.6
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	—	—		—		—		(3.5)		(3.5)		—		(3.5)		(26.2)
宣佈的股息($4.32每股)	—	—		—		(1,003.5)		—		(1,003.5)		—		(1,003.5)		—
已宣佈的特別現金股息($3.00每股)	—	—		—		(699.5)		—		(699.5)		—		(699.5)		—
基於普通股票的報酬計劃活動：
因行使期權而發行的股份	1,206	0.2		46.8		—		—		47.0		—		47.0		—
已發行的限制性股票，扣除因繳税而扣繳的股票	6	—		—		—		—		—		—		—		—
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額	1,492	0.3		(128.0)		—		—		(127.7)		—		(127.7)		—

基於股票的薪酬費用	—	—		274.6		—		—		274.6		—		274.6		—
作為股息等價物發行的限制性股票單位	—	—		0.6		(0.7)		—		(0.1)		—		(0.1)		—
回購普通股	(5,941)	(1.2)		(809.4)		(325.4)		—		(1,136.0)		—		(1,136.0)		—
為收購而發行的普通股	4,447	0.9		880.6						881.5		—		881.5		—
非控制性權益	—	—		—		—		—		—		248.7		248.7		—
保薦投資產品淨贖回	—	—		—		—		—		—		—		—		(67.7)
贊助投資產品的淨拆分	—	—		—		—		—		—		—		—		(501.1)
2021年12月31日的餘額	229,175	45.8		919.8		8,083.6		(26.5)		9,022.7		248.7		9,271.4		982.3



淨收益(虧損)	—	—		—		1,557.9		—		1,557.9		(22.9)		1,535.0		(108.3)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	—	—		—		—		(26.5)		(26.5)		—		(26.5)		(21.0)
宣佈的股息($4.80每股)	—	—		—		(1,108.7)		—		(1,108.7)		—		(1,108.7)		—

基於普通股票的報酬計劃活動：
因行使期權而發行的股份	522	0.1		28.2		—		—		28.3		—		28.3		—
已發行的限制性股票，扣除因繳税而扣繳的股票	9	—		—		—		—		—		—		—		—
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額	1,355	0.3		(64.6)		—		—		(64.3)		—		(64.3)		—

基於股票的薪酬費用	—	—		285.4		—		—		285.4		—		285.4		—
作為股息等價物發行的限制性股票單位	—	—		0.5		(0.5)		—		—		—		—		—
回購普通股	(6,751)	(1.3)		(731.4)		(122.6)		—		(855.3)		—		(855.3)		—

對合並實體中非控股權益的淨分配	—	—		—		—		—		—		(35.1)		(35.1)
保薦投資產品淨贖回	—	—		—		—		—		—		—		—		(49.3)
贊助投資產品的淨拆分	—	—		—		—		—		—		—		—		(147.0)
2022年12月31日的餘額	224,310	$	44.9	$	437.9	$	8,409.7	$	(53.0)	$	8,839.5	$	190.7	$	9,030.2	$	656.7

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

第61頁

目錄表

合併股東權益表（以千股為單位;以百萬美元為單位）


	普普通通股票傑出的	普普通通庫存		其他內容資本超過票面價值		保留收益		AOCI(1)		總計股東的 T.Rowe Price Group，Inc.的股權。		合併實體中的非控股權益		永久股東權益總額		可贖回的非控股權益
2022年12月31日的餘額	224,310	$	44.9	$	437.9	$	8,409.7	$	(53.0)	$	8,839.5	$	190.7	$	9,030.2	$	656.7



淨收益(虧損)	—	—		—		1,788.7		—		1,788.7		44.6		1,833.3		47.0
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	—	—		—		—		5.5		5.5		—		5.5		12.7
宣佈的股息($4.88每股)	—	—		—		(1,121.9)		—		(1,121.9)		—		(1,121.9)		—

基於普通股票的報酬計劃活動：
因行使期權而發行的股份	585	0.1		35.6		—		—		35.7		—		35.7		—
扣繳税款的限制性股票，扣除已發行的股份	57	—		—		—		—		—		—		—		—
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額	1,413	0.3		(54.0)		—		—		(53.7)		—		(53.7)		—

基於股票的薪酬費用	—	—		265.6		—		—		265.6		—		265.6		—
作為股息等價物發行的限制性股票單位	—	—		0.4		(0.4)		—		—		—		—		—

回購普通股	(2,427)	(0.5)		(253.8)				—		(254.3)		—		(254.3)		—

對合並實體中非控股權益的淨分配	—	—		—		—		—		—		(43.3)		(43.3)		—

對贊助投資產品的淨認購	—	—		—		—		—		—		—		—		356.9
贊助投資產品的淨拆分	—	—		—		—		—		—		—		—		(479.2)
2023年12月31日的餘額	223,938	$	44.8	$	431.7	$	9,076.1	$	(47.5)	$	9,505.1	$	192.0	$	9,697.1	$	594.1

(1) 累計其他綜合收益

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

第62頁

目錄表

合併財務報表附註

注1-制定和總結重要會計政策的基礎。

T.Rowe Price Group，Inc.的綜合收入和淨收入主要來自其子公司向個人和機構投資者提供的投資諮詢服務，這些投資者投資於股票、固定收益、多種資產和替代能力等廣泛的投資解決方案。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、互惠基金轉移代理、會計和股東服務；固定供款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀；信託服務；以及通過模式交付的非酌情諮詢服務。

投資解決方案通過多種工具提供，包括T.Rowe Price美國共同基金(“美國共同基金”)、次級建議基金、單獨管理的賬户、集合投資信託基金和其他T.Rowe Price產品。T.Rowe Price的其他產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品，通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品，附屬私人投資基金和抵押貸款債券。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和所管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。

準備的基礎。

這些合併財務報表是管理層根據美國普遍接受的會計原則編制的。這些原則要求我們做出某些估計和假設。實際結果可能與我們的估計不同。我們於2021年12月29日完成了對Oak Hill Advisors，L.P.和其他擁有共同所有權的實體(統稱為OHA)的收購，因此，我們2021年的運營業績不包括OHA的任何財務業績。此外，某些前期税務相關金額進行了重算，以符合本年度的列報方式。

美國降低通脹立法。

2022年8月16日，美國頒佈了《2022年通脹削減法案》(IRA)。****制定了新的税收規定以及各種激勵措施和税收抵免。除其他外，****對調整後的賬面收入規定了15%的最低税率，從2022年12月31日之後的納税年度開始生效，並對股票回購徵收1%的消費税，股票發行後的淨額對上市公司徵收1%的消費税，這些公司在2022年12月31日之後進行的股票淨回購有效。****的規定對我們的財務狀況和經營結果的影響並不大。

新發布但尚未採用的會計準則。

2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)第2023-07號-分部報告(主題280)--對可報告分部披露的改進。修訂要求可報告分部定期向首席運營決策者 提供重大分部支出的年度和中期披露，並澄清單一可報告分部實體必須應用指南中所有現有的分部披露。這項修正案於2024年1月1日對該公司生效，並追溯適用於其合併財務報表中列報的所有前期。我們目前正在評估採用這一標準的影響，然而，我們預計該標準將導致更多的分部腳註披露。

2023年12月，FASB發佈了會計準則更新號2023-09-所得税(主題740)--所得税披露的改進，它要求公共實體每年在税率對賬中披露具體類別，並披露按司法管轄區分列的已繳納所得税。這項修正案於2025年1月1日起對公司生效。我們目前正在評估採用這一標準的影響，尚未確定我們的過渡方法。

第63頁

目錄表

我們已經考慮了適用於我們的業務和編制我們的合併報表的所有其他新發布的會計準則，包括我們尚未採納的那些準則。我們不認為任何此類指導對我們的財務狀況或經營結果有或將有實質性影響。

重要會計政策摘要。

整固

我們的綜合財務報表包括所有全資子公司、有權獲得關聯私人投資基金不成比例收入分配的多數股權實體(“附帶權益實體”)以及我們擁有控股權的贊助投資產品的賬户。當我們擁有多數有投票權的權益實體(“VOE”)或被視為可變權益實體(“VIE”)的主要受益人時，我們被視為擁有控股權。我們對我們的投資進行分析，以確定投資實體是VOE還是VIE。我們的分析涉及判斷，並考慮了幾個因素，包括實體的法律組織、資本結構、股權投資持有人的權利、我們在實體中的所有權利益，以及我們與實體的合同參與。在發生某些事件時，我們不斷審查和重新考慮我們的VOE或VIE結論，例如我們所有權權益的變化、實體法律結構的變化或管理文件的修訂。合併主體之間的所有重大科目和交易均在合併中註銷。

可變利息實體

VIE是在設計上：(I) 沒有足夠的股本使實體能夠獨立為其活動提供資金，或(2)股權持有人無權指導實體的活動，而這些活動對實體的經濟業績有最重大的影響，沒有義務承擔實體的損失，也沒有權利獲得實體的剩餘收益。當我們是VIE的主要受益人時，我們合併VIE，即既有(I)有權指導VIE的活動，對其經濟表現產生最重大影響的一方，也有(Ii)承擔實體損失的義務，或有權從VIE獲得潛在重大利益的一方。

我們提供種子資本的盧森堡SICAV基金和其他受美國境外監管的贊助投資產品被確定為VIE，並在我們成為主要受益人時進行合併。

我們已確定我們的附帶權益實體被視為VIE，T.Rowe Price被確定為這些實體的主要受益人。此外，我們的附帶權益實體持有關聯私人投資基金(VIE)的一般合夥人權益，儘管這些附帶權益實體被確定不是主要受益者。因此，這些關聯的私募投資基金並不合併。

可贖回的非控股權益

我們確認由不相關的第三方投資者持有的我們的綜合保薦投資產品的淨資產部分的可贖回非控股權益，因為他們的權益可以轉換為現金和其他資產。因此，我們將可贖回的非控股權益作為臨時權益反映在我們的綜合資產負債表中。

合併實體中的非控股權益

我們確認合併附帶權益實體中的非控股權益，並在我們的綜合資產負債表中將其作為永久權益的組成部分列示。非控股權益代表由員工控制的有限合夥企業所持有的少數股權，其中一位是我們的董事會成員。收益(虧損)根據支配收益(虧損)分配的合同安排分配給這些非控制性權益。

對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的投資

在執行我們的合併分析時，我們不考慮我們對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的投資，因為指導意見為實體的權益提供了範圍例外，這些實體的權益必須遵守或按照與1940年投資公司法規則2a-7中關於註冊貨幣市場基金的要求類似的要求進行操作。

第64頁

目錄表

現金等價物

現金等價物主要包括對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的短期、高流動性投資。這些資金的成本相當於公允價值。

投資

按公允價值持有的投資

對贊助投資產品的投資既用於一般企業投資目的，也用於為新成立的產品提供種子資本。我們未合併的投資按公允價值計入，使用截至資產負債表日的每隻基金的每股淨資產淨值報價。我們的綜合保薦投資產品持有的相關證券組合投資在合併中保留了投資公司的專門會計；被視為在交易賬户中持有的證券，用於現金流報告；並根據用於評估我們管理下的資產的估值和定價政策進行估值，收入確認政策將在下文進一步描述。

我們選擇以每股資產淨值作為實際權宜之計，以公允價值評估我們在投資夥伴關係中的權益，因為這些投資夥伴關係的市場價格或報價不是現成的。

所有這些投資的公允價值變動都反映在我們綜合損益表的營業外收益中。

權益法投資

權益法投資包括對實體的投資，包括贊助的投資產品和對附屬私人投資基金的投資-種子/共同投資，我們有能力對被投資方的運營和財務政策施加重大影響。這些投資的賬面價值進行了調整，以反映我們在被投資方淨收益或虧損、將外幣計價財務報表轉換為美元所產生的任何未實現收益或虧損以及收到的股息中所佔的比例。我們的收入或虧損的比例份額包括在我們的綜合損益表的營業外收入中。

在現有會計指引允許下，我們採取了一項政策，即由於當前財務信息不能及時獲得，我們在UTI Asset Management Company Limited(“UTI”)的季度滯後收益中確認我們的份額。我們的賬面價值與我們在UTI賬面價值中的比例份額之間的基差主要與購買日支付的超過資產和負債的遞增基數的對價有關。

附屬私人投資基金的投資--附帶權益

對附屬私人投資基金的投資--附帶權益是指附屬私人投資基金普通合夥人的權益，其安排使它們有權獲得不成比例的收入分配，這也被稱為附帶權益。我們將這些投資作為ASC 323項下的金融工具入賬，投資--權益法和合資企業(“ASC 323”)，因為普通合夥人在其投資的投資基金中擁有重要的管治權，而這些投資基金顯示出重大的影響力。所賺取的收入在我們的綜合損益表中確認為基於資本分配的收入。

持有至到期

對某些歐洲抵押貸款債券基金評級票據的投資被指定為持有至到期，並按攤銷成本計入資產負債表。

風險集中

信用風險集中在應收賬款被認為是最小的，因為我們的客户通常擁有大量資產，包括我們為他們管理的投資組合中的資產。

我們以公允價值持有的投資使我們面臨市場風險，即每項投資的公允價值或其相關淨資產的公允價值下降可能導致的未來價值損失。我們管理的資產的基礎持有量也受到市場風險的影響，這可能是由於股票價格、信用評級、外幣匯率和利率的變化而產生的。

第65頁

目錄表

租契

我們在開始時審查新的安排，以評估我們是否有權獲得資產的基本上所有經濟利益，並有權控制資產的使用。如果我們確定一項安排符合租賃的條件，我們將在租賃開始日確認租賃負債和相應的資產。租賃負債最初按租賃期內未來最低租賃付款的現值計量，採用安排中隱含的利率，或如沒有，則按我們的遞增借款利率計量。經營性租賃資產最初按租賃負債減去收到的任何租賃獎勵和產生的初始直接成本後的價值計量。

我們的租賃屬於經營性租賃，主要包括公司辦公室、數據中心和其他設施的房地產租賃。我們使用估計增量借款利率來衡量我們的經營租賃負債，因為隱含利率不能從我們的任何經營租賃安排中輕易確定。由於我們沒有任何未償還的借款，我們使用估計的信用評級和可用的市場信息來估計我們的增量借款利率。此外，我們的某些租賃包含延長或終止租賃期的選項，如果行使這些選項，將導致對經營租賃負債的重新計量。

我們的經營租賃包括租賃和非租賃部分。非租賃部分是合同中與確保租賃資產的使用無關的不同要素，如公共區域維護和其他管理費用。我們選擇通過將租賃和非租賃組成部分合併為一個單一租賃組成部分來衡量我們的房地產經營性租賃的租賃負債。因此，我們在計量經營租賃負債時計入了固定付款和任何依賴於與我們的租賃和非租賃組成部分相關的費率或指數的付款。

我們在合併損益表中以直線方式確認租賃期間的運營租賃費用，將其作為技術、佔用和設施成本的一部分。

財產、設備和軟件

財產、設備和軟件按按直線法計算的累計折舊和攤銷後的成本淨額列報。折舊和攤銷準備金是根據下列加權平均估計使用年限計算的：計算機和通信軟件及設備，3幾年；建築和改善，33幾年；租賃權的改善，9以及傢俱和其他設備，6好幾年了。

無形資產

無形資產主要由收購的投資諮詢協議和商號組成。收購的投資諮詢協議的公允價值是基於可歸因於該協議的估計未來現金流量的淨現值，其中包括與收入、貼現率和實際税率相關的重大假設。投資諮詢協議無形資產在其估計使用年限內採用直線法攤銷，除非由於合同期沒有可預見的限制而確定該資產具有無限期。固定壽命無形資產的加權平均剩餘使用壽命約為5.5好幾年了。

商品名稱公允價值採用基於估計現金流量淨現值的特許權使用費減免法確定，其中包括關於特許權使用費費率、收入增長率、貼現率和有效税率的重大假設。此外，由於收購名稱的使用沒有可預見的限制，因此我們將商品名稱無形資產確認為無限期使用。

當事件發生或情況發生變化時，無限期無形資產的公允價值很可能低於其賬面價值，則每年或更頻繁地對無限期無形資產進行減值測試。每項資產的公允價值是使用貼現現金流量分析來確定的，即對估計的未來現金流量進行貼現，以得出單一現值金額。這種方法包括需要大量管理層判斷的投入，其中最相關的包括收入增長、貼現率和有效税率。

當有減值跡象時，定期無形資產會進行測試。當資產的賬面價值無法收回並超過其公允價值時，即表示減值。如有指標，我們會比較有關資產組別的估計未貼現未來現金流量與該資產組別的賬面金額，以進行回收測試。如果未貼現的估計未來現金流量少於該資產的賬面金額，則該資產的成本將調整為公允價值並確認減值損失。集市

第66頁

目錄表

價值是使用貼現現金流量分析確定的，即對估計的未來現金流量進行貼現，以得出單一的現值金額。這種方法包括需要大量管理層判斷的投入，其中最相關的包括收入增長、貼現率和有效税率。

商譽

我們在內部進行、管理和報告我們的運營，一投資諮詢業務。此反映主要營運決策者如何分配資源及評估表現。因此，我們有一報告單位-投資諮詢業務，與我們的單一經營分部一致，所有商譽均已分配至該分部。

我們於每年第四季度使用公允價值法評估綜合資產負債表中商譽的賬面值是否存在減值。我們的評估表明，不是減值存在。

收入確認

我們的收入來自我們為客户提供的投資諮詢，行政和分銷服務以及基於資本分配的收入。我們在協議中承諾的每項獨特服務均被視為履約義務，是確定我們何時確認收入的基礎。該等費用分配至各項不同的履約責任，而我們於履行承諾時確認收入。我們服務的代價通常是可變的，幷包括在淨收入中，當未來不太可能發生重大逆轉時。對於某些客户協議，我們有權酌情聘請第三方為我們的客户提供服務。在這些情況下，我們通常被認為在將服務轉讓給客户之前控制了這些服務，並相應地提出了相關第三方成本的收入總額。我們向客户開具賬單的時間和相關付款條款根據商定的合同條款而有所不同。對於我們的大多數協議，賬單發生在我們確認收入之後，這導致應收賬款和應計收入。就我們的合約的一小部分而言，賬單在提供服務之前發生，這導致我們的綜合資產負債表中的應付賬款及應計費用項下的遞延收入。

根據我們提供服務的費用向我們的客户收取的税款不包括在收入中。

投資諮詢費

我們的大部分投資諮詢協議（包括與美國共同基金簽訂的投資諮詢協議）具有單一履約義務，因為承諾的服務無法與協議中的其他承諾分開識別，因此無法區分。提供諮詢服務的幾乎所有履約義務都是在一段時間內履行的，收入隨着時間的推移而確認。

與在美國境外受監管的贊助投資產品簽訂的投資諮詢協議通常二履行義務; 一投資管理與一用於分配。就該等協議而言，我們使用我們對各項服務的獨立費用的最佳估計，將管理費分配至各項履約責任。提供投資管理服務的履約責任與我們的其他諮詢合同一樣，隨着時間的推移而履行，收入隨着時間的推移而確認。分派的履約責任於投資者投資於產品的時點達成。因此，從該等產品賺取的部分投資顧問費與過往期間已履行的分銷履約責任有關。該等分銷費於綜合收益表的投資顧問費項下呈報。

我們投資諮詢協議的管理費基於我們管理的資產，這些資產根據金融市場的波動和投資者的淨現金流而變化，代表可變對價。因此，投資諮詢費通常受到限制，並被排除在收入之外，直到我們的客户被收取的資產價值不再受到金融市場波動的影響。投資產品的投資顧問費是扣除根據產品的合同費用限制而免除的費用後列報的。我們管理的資產根據每一種主要投資的估值和定價程序進行估值。我們過程中使用的公允價值主要由報價的市場價格、做市商提供的價格或獨立定價機構提供的數據確定。

第67頁

目錄表

考慮同等質量、票面利率、期限和類型的投資的收益率或價格的服務。在我們管理的總資產中，沒有現成市價的投資並不是很重要的部分。

我們根據定期審查和基金董事會批准的合同向美國共同基金提供所有服務。監管規定要求，這些基金的股東還必須批准對投資諮詢合同的重大修改。

投資諮詢費還包括從附屬私人投資基金或私人賬户賺取的費用，這些費用按月或按季度確定，通常基於基金或賬户的資產淨值或投資資本。CLO賺取的投資顧問費包括高級抵押品管理費和附屬抵押品管理費，一般按季度根據抵押品本金金額和所有違約債務的本金總額確定。如果在任何付款日可分配的金額不足以根據付款的優先順序支付抵押品管理費，則任何差額都將遞延，並在隨後的付款日支付。

我們確認與某些單獨管理和次級諮詢賬户的投資諮詢協議有關的績效獎勵費用。當投資資產的回報超過一定的基準回報時，我們有權獲得基於業績的激勵費用。在這類安排中，這些獎勵費用在測算期結束時確認，即達到業績基準或合同優勝者。績效獎勵費用被視為可變對價的一種形式，因此，這些費用可能會在測算期(通常為一年)結束時發生沖銷，屆時績效獎勵費用將成為固定、可確定的費用，不會發生重大沖銷。在確定基於績效的激勵費用時，沒有做出重大判斷。

管理費、配送費和服務費

行政性收費

我們提供的行政服務包括分銷、互惠基金轉賬代理、會計和股東服務；固定供款退休計劃的參與者記錄和轉賬代理服務；經紀；信託服務；以及通過模式交付提供的非酌情諮詢服務。

與美國共同基金就會計監督、轉移代理和記錄保存服務達成的行政服務協議通常有一履行義務，因為每項協議中承諾的服務不能與協議中的其他承諾分開，因此不能區分。提供這些服務的費用是根據所管理的相關資產的基點賺取的，代表可變對價。這些費用通常是受限制的，當執行服務產生成本時，這些費用被確認為收入。

固定繳款退休計劃的參與人記錄保存和轉移代理服務的其他行政服務協議；經紀服務和信託服務一般有一履約義務，因為每項協議中承諾的服務不能與合同中的其他履約義務分開，因此不能區分。我們在每個協議中的履約義務隨着時間的推移而履行，收入隨着時間的推移而確認。這些服務的費用因合同而異，既是固定的，也是可變的。

配送費和服務費

美國共同基金的顧問類、R類和可變年金II類股票的12b-1計劃賺取的分銷和服務費協議有一履約義務，因為分銷服務不能與協議中的股東服務承諾分開，因此不能區分。我們的業績義務是在投資者投資於這些美國共同基金的股票類別時履行的。這些分配和服務協議的費用是根據這些股票類別中管理的資產計算的，這些資產根據金融市場的波動而變化，代表可變對價。這些費用通常受到限制，並被排除在收入之外，直到我們的客户被收取的資產價值不受金融市場波動的影響。因此，在附註3--關於應收款、收入和服務的信息中披露的大部分分配和服務收入與前幾個期間履行的分配和服務義務有關。

第68頁

目錄表

我們還確認支付給第三方金融中介機構的相應費用，這些第三方金融中介機構在綜合損益表的分配和維護費用項內分配這些基金的份額類別。我們從基金中確認的手續費收入與我們為支付給第三方中介機構的費用確認的費用在金額上是相等的，因此不影響我們的淨運營收入。

基於資本分配的收入

這是從附屬私人投資基金的投資中獲得的收入，這些基金的安排有權獲得不成比例的收入分配，也稱為附帶權益。這些投資根據ASC 323入賬，確認的收入代表基金收入或虧損的比例份額，假設基金在每個報告日期根據每個投資基金的管理協議清算。基於資本分配的收入將逐期波動，以反映對應計附帶權益的調整，以應對關聯基金相關投資的價值變化，假設該價值在期末實現，無論基金的相關投資是否已實現。應計附帶權益的變現分若干年進行。因此，這一收入被計入ASC 606的範圍之外，收入確認，並作為基於資本分配的收入的一部分在我們的綜合損益表中記錄。這部分收入被分配給非控股利益持有人，並反映為補償費用。

廣告費用是在第一次做廣告時支出的。

基於股票的薪酬

我們堅持認為二股東批准的員工長期激勵計劃(2020年長期激勵計劃和2012年長期激勵計劃(統稱為LTI計劃)，以及二股東批准的非員工董事計劃(2017年非員工董事股權計劃和2007年非員工董事股權計劃，統稱為董事計劃)。我們相信，我們的基於股票的薪酬計劃使我們員工和董事的利益與我們普通股股東的利益保持一致。截至2023年12月31日，共有9,004,208根據2020年長期激勵計劃和2017年非員工董事股權計劃(2017計劃)，股票可用於未來授予。

根據我們的LTI計劃，我們向員工發行了限制性股票單位，這些員工在歸屬後結算我們的普通股。這些獎勵的授予是基於個人繼續提供超過平均水平的服務5.0按年分級的時間表。在我們的股息支付日，所有受限股票單位持有人將收到不可沒收的現金股息等價物。我們還被授權授予有限制的激勵和不受限制的固定股票期權，最長期限為10好幾年了。自2015年以來，我們一直沒有向員工授予期權。

我們向某些高管授予基於業績的限制性股票單位，其中最終保留的限制性股票單位的數量是根據達到某些業績門檻來確定的。保留的限制性股票單位的數量也須遵守與上述其他限制性股票單位類似的基於時間的歸屬要求。現金股利等價物只有在業績期滿並達到業績門檻後才應計並支付給基於業績的限制性股票單位的持有者。

根據董事計劃，我們可能會授予最長期限為10年、限制性股票和限制性股票單位授予非僱員董事。根據2017年的計劃，獎項通常授予一年在限制性股票單位的情況下，在非僱員董事離開董事會時解決。對於限制性股票，現金股息只有在獎勵授予後才會應計和支付。限制性股票單位持有人以未歸屬股票單位的形式獲得股息等價物，這些股票單位與標的獎勵同期歸屬。自2016年以來，我們沒有向非僱員董事授予期權。

基於時間和基於業績的限制性股票單位在授予日都使用我們普通股的收盤價進行估值。我們確認這些獎勵在授予之日的公允價值是在獎勵的必要服務期內按比例計算的補償費用。為基於業績的受限單位確認的補償費用包括關於達到業績閾值的概率的估計。我們會在罰沒發生時對其進行核算。

第69頁

目錄表

每股收益

我們根據兩類法計算基本和稀釋後每股收益，這種方法考慮了我們已發行的限制性股票和股票單位，我們在這些股票上支付不可沒收的股息，就像它們是一個單獨的股票類別一樣。

綜合收益

全面收益的組成部分在我們的綜合損益表之後的單獨報表中列示，包括淨收益和我們貨幣換算調整的變化。貨幣換算調整的結果是將我們在UTI的權益法投資和某些合併贊助投資產品的財務報表中的比例換算為美元。資產和負債使用年終匯率換算成美元，收入和支出使用當期加權平均匯率換算。

其他全面收益各組成部分的累積結餘變動、各組成部分的遞延税項影響，以及從累積其他全面收益中重新分類的重大項目的資料，列載於綜合財務報表附註內。附註還顯示我們綜合損益表中確認了重大改敍的項目。

當我們在相關投資中的所有權權益減少時，我們將與貨幣換算調整相關的所得税影響重新歸類為税收支出。重新分類的金額取決於投資在所有權百分比變化前後的會計處理。

注2-現金等價物。

T.Rowe Price貨幣市場共同基金的現金等價物投資總額為#美元1,678.12023年12月31日為百萬美元，1,412.02022年12月31日為100萬人。從這些投資中賺取的股息總計為#美元。101.32023年，百萬美元30.02022年為100萬美元，0.32021年將達到100萬。

第70頁

目錄表

注3-關於應收賬款、收入和服務的信息。

在截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的年度內獲得的收入，以及按基礎資產類別從客户那裏獲得的投資諮詢收入的詳細信息，列在下表中。我們還包括按資產類別管理的平均資產，我們在這些資產類別上賺取投資諮詢收入。


(單位：百萬)	2023		2022		2021
投資諮詢費
**股權	$	3,445.5	$	3,759.7	$	4,899.9
包括貨幣市場在內的固定收益領域	401.5		427.4		409.8
支持多資產	1,583.4		1,508.9		1,788.4
更多的選擇	317.3		273.1		—
投資諮詢費總額	$	5,747.7	$	5,969.1	$	7,098.1
基於資本分配的收入	161.9		(54.3)		—
管理、分配和服務費用總額	550.9		573.6		573.8
淨收入	$	6,460.5	$	6,488.4	$	7,671.9

平均AUM(以十億計):
**股權	$	705.2	$	763.6	$	972.0
包括貨幣市場在內的固定收益領域	169.3		173.4		177.7
支持多資產	442.3		418.7		449.6
更多的選擇	45.5		42.7		—
平均AUM	$	1,362.3	$	1,398.4	$	1,599.3

從贊助投資產品獲得的淨收入總額為#美元5,327.92023年，百萬美元5,326.32022年為100萬美元，6,259.32021年將達到100萬。來自這些產品的應收賬款合計為$533.9在2023年12月31日和2023年12月31日492.42022年12月31日為100萬人。

我們服務的投資者主要在美國註冊；美國以外的投資諮詢客户佔8.6%和9.1分別佔我們截至2023年、2023年和2022年12月31日管理資產的比例。

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目錄表

注4-投資。

截至12月31日，不屬於綜合保薦投資產品一部分的投資賬面價值如下：


(單位：百萬)	2023		2022
按公允價值持有的投資
T.Rowe Price投資產品
全權投資	$	246.4	$	242.0
種子資本	247.8		195.1
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值	806.6		760.7
投資夥伴關係和其他投資	69.7		87.1
對附屬抵押貸款債券的投資	8.4		6.4
權益法投資
T.Rowe Price投資產品
全權投資	5.3		199.6
種子資本	91.1		125.7
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值	21.0		—
投資UTI Asset Management Company Limited(印度)	164.5		158.8
附屬私人投資基金的投資--附帶權益	519.9		467.8
對附屬私人投資基金的投資--種子/聯合投資	253.4		173.8
其他投資夥伴關係和投資	2.2		2.4
持有至到期
對附屬抵押貸款債券的投資	94.1		109.6
存單	23.3		9.2
購買美國國庫券	1.0		1.0
總計	$	2,554.7	$	2,539.2

按公允價值計算的投資

投資合夥企業以每股資產淨值(“資產淨值”)作為實際權宜之計，按公允價值計值。我們在這些夥伴關係中的權益通常不可贖回，並受到重大轉讓限制。這些合夥企業的基礎投資有到2029年的合同條款，儘管我們可能會收到較長期的清算資產分配。這些合夥企業的投資策略包括增長股權、收購、風險投資和房地產。

在2023年期間，我們確認了86.7截至2023年12月31日，按公允價值持有的投資未實現淨收益為100萬美元。2022年，我們確認了240.5截至2022年12月31日仍以公允價值持有的投資未實現淨虧損100萬美元。2021年，我們確認了63.6截至2021年12月31日，按公允價值持有的投資未實現淨收益為100萬美元。

按公允價值持有的贊助投資產品所賺取的股息，包括資本收益分配，總額為#美元。38.22023年，百萬美元45.32022年為100萬美元，90.22021年將達到100萬。

在過去三年中，我們在成立時提供初始種子資本的某些贊助投資產品被解除合併，因為我們不再擁有控股權。根據我們的所有權權益，我們現在報告我們在這些贊助投資產品中的剩餘權益作為權益法投資或以公允價值持有的投資。此外，在2023年至2022年期間，由於我們重新獲得了控股權，某些被視為權益法或公允價值投資的贊助投資產品被合併。這些變化對我們合併餘額的淨影響

第72頁

目錄表

下文詳述了截至資產組合解除合併或重新合併之日的資產負債表和損益表。


(單位：百萬)	2023		2022		2021
綜合保薦投資產品資產淨減少	$	(663.8)	$	(256.9)	$	(753.0)
合併保薦投資產品負債淨減少	$	(29.7)	$	(12.8)	$	(17.6)
可贖回非控股權益淨減少額	$	(479.2)	$	(147.2)	$	(501.1)

解除合併時確認的收益	$	—	$	3.0	$	2.4

解除合併時確認的收益是將某些非美元功能貨幣贊助投資產品累積的貨幣換算調整從累積的其他全面收入重新歸類為營業外收入的結果。

對附屬貸款抵押債券的投資。

這些投資代表歐洲CLO投資於5每類評級票據和次級票據中垂直條數的百分比。CLO債務部分的某些投資按攤銷成本計量，作為持有至到期的投資，並計入我們綜合資產負債表的投資。這些投資的附屬票據部分作為權益法投資入賬，我們的可分配收入份額在綜合收益表中計入營業外收入(虧損)。CLO債務部分的部分投資已被質押為回購協議的抵押品。

有與我們對附屬貸款抵押債券(“CLO”)的長期投資相關的債務。這筆債務的賬面價值為$。89.42023年12月31日為百萬美元，103.0截至2022年12月31日，收入為100萬美元，並在我們綜合資產負債表的應付賬款和應計費用中報告。這筆債務包括未完成的歐元回購協議65.51000萬美元(相當於美元)72.32023年12月31日為百萬美元，71.3按CLO投資抵押的2022年12月31日(2022年12月31日按各自的歐元現貨匯率計算)。這筆債務還包括歐元的未償還票據融資。15.51000萬美元(相當於美元)17.12023年12月31日為百萬美元，31.7以票據一家合併子公司的資產中的優先擔保權益為抵押的(2022年12月31日按各自的歐元現貨匯率計算)。這些票據工具的利率以EURIBOR加初始保證金為基礎，初始保證金等於綜合利率，範圍為1.15%至12.87截至2023年12月31日。債務將在不同的日期到期，直至2035年，或者如果投資得到全額償還或取消，以較早者為準。

可變利益實體。

我們在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的投資包括可變利益實體的權益，由於我們不被視為主要受益人，因此我們不會整合這些權益。我們因參與這些實體而面臨的最大損失風險如下：


(單位：百萬)	2023		2022
投資賬面價值	$	919.3	$	762.2
資金不足的資本承諾	94.1		84.7
應收賬款	92.1		91.5
	$	1,105.5	$	938.4

無資金來源的資本承諾，總額為#美元94.12023年12月31日為百萬美元，84.7截至2022年12月31日的100萬美元，主要與我們現有投資所在的附屬私人投資基金和投資夥伴關係有關。除上述數額外，在某些情況下，還可要求事先分配一定比例的款項。

第73頁

目錄表

附屬基金的投資-附帶權益。

對附屬基金的某些投資代表普通合夥人在附屬私人投資基金中的權益，有權獲得不成比例的收入分配。這些普通合夥人實體被認為是可變利益實體，並在T.Rowe Price被確定為主要受益人時合併。

截至12月31日，這些合併可變利息主體的資產、負債和非控股權益總額如下：


(單位：百萬)	2023		2022
資產	$	564.7	$	526.2
負債	$	1.9	$	15.8
非控制性權益	$	192.0	$	190.7

注5-公允價值計量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入水平來確定我們的現金等價物和某些投資的公允價值：

第1級-報告日期可獲得的相同金融工具在活躍市場的報價。

第2級-第1級報價以外的可觀察投入，包括但不限於活躍市場中類似金融工具的報價、不活躍市場中相同或類似金融工具的報價、利率和收益率曲線、隱含波動率和信用利差。這些投入是基於從獨立來源獲得的市場數據。

第三級--根據現有的最佳信息，無法觀察到的輸入反映了我們自己的假設。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這一類別的投資一般包括沒有活躍交易市場的投資。

這些水平不一定是與我們投資相關的風險或流動性的指標。下表彙總了我們在12月31日的綜合資產負債表中確認的投資，這些投資採用基於不同投入水平確定的公允價值計量。本表不包括綜合保薦投資產品所持有的投資，該等投資於綜合資產負債表中單獨列示，並於附註6中詳述。


	2023						2022
(單位：百萬)	1級		2級		3級		1級		2級		3級
T.Rowe Price投資產品
貨幣市場基金持有的現金等價物	$	1,678.1	$	—	$	—	$	1,412.0	$	—	$	—
全權投資	246.4		—		—		242.0		—		—
種子資本	206.0		41.8		—		161.0		34.1		—
補充儲蓄計劃負債經濟套期保值	806.6		—		—		760.7		—		—
其他投資	0.7		—		—		0.6		0.1		—
對附屬抵押貸款債券的投資	—		8.4		—		—		6.4		—
總計	$	2,937.8	$	50.2	$	—	$	2,576.3	$	40.6	$	—

或有對價負債	$	—	$	—	$	13.4	$	—	$	—	$	95.8

以上公允價值層級表並不包括投資合夥企業及其他投資，其公允價值是以每股資產淨值作為實際權宜之計而估計的。附註4所披露的這些投資的賬面價值為#美元。69.02023年12月31日為百萬美元，86.42022年12月31日為100萬人。

第74頁

目錄表

作為我們於2021年12月收購OHA的購買代價的一部分，或有代價的金額高達$900.0百萬美元，作為盈利現金支付的一部分，該支付可能從2025年開始，到2027年結束，前提是滿足或超過某些定義的收入目標。從2024年底開始，這些既定的收入目標將在累積的基礎上進行評估，並能夠擴展二如果未達到規定的收入目標，則應延長一年。如果OHA在獲利期結束時的實際收入未達到規定的收入目標，並可能導致不是如果OHA的實際收入低於 75定義的收入目標的百分比。關於 22%的盈利取決於與T. Rowe價格，被排除在購買對價之外，並被視為補償。被視為補償性的盈餘之公平值於各報告期重新計量，並於相關服務期內確認。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，於本公司綜合收益表確認為薪酬開支一部分的金額並不重大。

以公允價值計量的或然代價負債（我們使用第三級輸入數據釐定其公允價值）的變動如下：


	年末
(單位：百萬)	12/31/2023		12/31/2022
年初餘額	$	95.8	$	306.3
測算期調整	—		(49.3)
未實現收益，包括在收益中	(82.4)		(161.2)
年終結餘	$	13.4	$	95.8

或然代價之公平值乃採用蒙特卡羅模擬估值方法計量。所使用的最重要假設與貼現率有關，並來自與達成既定財務目標有關的變動。

此外，在收購OHA的同時，還簽訂了一份價值創造協議，根據該協議，OHA的某些員工將在收購日期的第五個週年日收到相當於OHA業務增值10%的獎勵金，但須符合T的年化優先回報。羅·普萊斯。此安排被視為合併後補償開支。該安排將於各報告日期按公平值重新計量，並於相關服務期間確認。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，於本公司綜合收益表確認為薪酬開支一部分的金額並不重大。

於2023年及2022年期間，我們確認了與OHA收購相關的若干已識別無形資產的減值費用。作為減值確認的一部分，已就該等無形資產釐定公平值計量。有關減值的進一步討論，請參閲附註9。

注6-綜合贊助投資產品。

我們於綜合財務報表綜合入賬的保薦投資產品一般為我們於其成立時提供初始種子資金並擁有控股權益的產品。我們的美國共同基金和某些其他贊助產品被視為投票權實體，而那些在美國境外受監管的則被視為可變利益實體。

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目錄表

下表詳列綜合保薦投資產品於十二月三十一日之資產淨值：


	2023						2022
(單位：百萬)	VOE		VIE		總計		VOE		VIE		總計
現金和現金等價物(1)	$	25.7	$	51.5	$	77.2	$	16.2	$	102.9	$	119.1
投資(2)	718.0		1,129.0		1,847.0		205.3		1,255.5		1,460.8
其他資產	11.2		23.9		35.1		6.3		17.2		23.5
總資產	754.9		1,204.4		1,959.3		227.8		1,375.6		1,603.4
負債	19.0		35.2		54.2		50.0		39.1		89.1
淨資產	$	735.9	$	1,169.2	$	1,905.1	$	177.8	$	1,336.5	$	1,514.3

可歸屬於T. Rowe Price Group	$	589.9	$	721.1	$	1,311.0	$	142.4	$	715.2	$	857.6
歸因於可贖回的非控股權益	146.0		448.1		594.1		35.4		621.3		656.7
	$	735.9	$	1,169.2	$	1,905.1	$	177.8	$	1,336.5	$	1,514.3

(1) 現金和現金等價物包括#美元16.2百萬美元和美元2.6截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為

T.Rowe Price貨幣市場共同基金。

(2) 投資包括$6.2百萬美元和美元7.6截至2023年12月31日和2022年12月31日，贊助投資產品的數量分別為100萬份。

雖然我們一般可以隨時贖回我們在保薦人投資產品中的淨利息，但我們不能直接獲取或出售這些產品持有的資產來獲得現金用於一般業務。此外，這些投資產品的資產對我們的普通債權人是不可用的。

由於這些投資產品的第三方投資者對我們的信用沒有追索權，我們與綜合贊助投資產品淨資產相關的總體風險僅限於與我們的淨利息相關的估值變化。然而，我們必須在我們的綜合損益表中確認與這些產品持有的所有相關投資相關的估值變化，並將第三方投資者應佔部分披露為可贖回非控股權益應佔淨收益。

綜合贊助投資產品的經營業績在截至12月31日的年度綜合收益表中反映如下：


	2023						2022						2021
(單位：百萬)	VOE		VIE		總計		VOE		VIE		總計		VOE		VIE		總計
反映在淨營業收入中的營業費用	$	(3.7)	$	(7.4)	$	(11.1)	$	(.5)	$	(7.7)	$	(8.2)	$	(.6)	$	(11.6)	$	(12.2)
反映在營業外收入中的淨收益(虧損)	52.4		112.2		164.6		(13.4)		(190.1)		(203.5)		18.0		56.7		74.7
對税前收益的影響	$	48.7	$	104.8	$	153.5	$	(13.9)	$	(197.8)	$	(211.7)	$	17.4	$	45.1	$	62.5

可歸因於T.Rowe Price Group的淨收益(虧損)	$	40.9	$	65.6	$	106.5	$	(9.5)	$	(93.9)	$	(103.4)	$	11.4	$	35.5	$	46.9
可贖回非控股權益的淨收益(虧損)	7.8		39.2		47.0		(4.4)		(103.9)		(108.3)		6.0		9.6		15.6
	$	48.7	$	104.8	$	153.5	$	(13.9)	$	(197.8)	$	(211.7)	$	17.4	$	45.1	$	62.5

這些合併產品的運營費用反映在其他運營費用中。在編制合併財務報表時，我們取消了#美元的運營費用2.12023年，百萬美元2.02022年為100萬美元，5.52021年，與這些產品賺取的投資諮詢費和管理費相抵銷。反映在營業外收入中的淨收益(虧損)包括股息和利息收入以及合併保薦投資產品持有的標的證券的已實現和未實現損益。

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目錄表

下表詳細説明瞭這些綜合投資產品對我們綜合現金流量表個別項目的影響。


	2023						2022						2021
(單位：百萬)	VOE		VIE		總計		VOE		VIE		總計		VOE		VIE		總計
經營活動提供的淨現金	$	(517.5)	$	(371.4)	$	(888.9)	$	(84.1)	$	6.9	$	(77.2)	$	(135.3)	$	160.8	$	25.5
投資活動提供(用於)的現金淨額	(32.7)		(24.1)		(56.8)		.1		(8.8)		(8.7)		(11.9)		(5.0)		(16.9)
用於融資活動的現金淨額	559.7		343.7		903.4		92.9		1.5		94.4		147.4		(162.3)		(14.9)
外匯對現金的影響	—		0.4		0.4		—		9.5		9.5		—		2.6		2.6
期內現金及現金等價物淨變動	9.5		(51.4)		(41.9)		8.9		9.1		18.0		0.2		(3.9)		(3.7)
年初現金及現金等價物	16.2		102.9		119.1		7.3		93.8		101.1		7.1		97.7		104.8
年終現金及現金等價物	$	25.7	$	51.5	$	77.2	$	16.2	$	102.9	$	119.1	$	7.3	$	93.8	$	101.1

籌資活動提供的現金淨額包括：544.62023年，百萬美元142.82022年為100萬美元，51.9於二零二一年，我們向綜合保薦投資產品作出的認購淨額（扣除已收股息）為百萬港元。該等現金流量已於綜合賬目中對銷。

公允價值計量。

我們使用相關會計準則所界定的以下廣泛輸入數據釐定綜合保薦投資產品所持投資的公平值：

第1級-報告日期可獲得的相同金融工具在活躍市場的報價。

第二級-第一級報價以外的可觀察輸入數據，包括但不限於活躍市場中類似金融工具的報價、不活躍市場中相同或類似金融工具的報價、利率及收益率曲線、隱含波動率及信貸息差。該等輸入數據乃根據自獨立來源取得之市場數據計算。

第三級-不可觀察輸入數據，反映我們根據可得最佳資料作出的假設。

這些水平並不一定表明這些投資持有的風險或流動性。下表彙總了我們的綜合保薦投資產品持有的投資持有量，使用的是根據截至12月31日的不同投入水平確定的公允價值計量。


	2023						2022
(單位：百萬)	1級		2級		3級		1級		2級		3級
資產
*現金等價物	$	17.2	$	8.0	$	—	$	4.4	$	20.6	$	—
股權證券	365.1		213.6		—		136.7		167.8		—
固定收益證券	—		1,241.9		—		—		1,051.1		—
其他投資	3.6		22.8		—		3.3		30.1		71.8
	$	385.9	$	1,486.3	$	—	$	144.4	$	1,269.6	$	71.8

負債	$	(5.1)	$	(16.2)	$	—	$	(0.9)	$	(19.1)	$	—

第77頁

目錄表

綜合保薦投資產品持有的3級投資的公允價值來自不可觀察的投入，反映了公司自己對市場參與者將用於為投資定價的假設(包括關於風險的假設)的決定。這些投入是基於公司自己的數據開發的，如果信息表明市場參與者將使用不同的假設，這些數據會進行調整。公允價值水平3的變化完全歸因於2023年某些投資的解除合併和2022年的投資購買。

下表提供了有關重要的3級輸入的信息：

截至2022年12月31日的公允價值計量

美元(單位：百萬)

公允價值

估值技術

不可觀測的輸入

範圍

其他投資

71.8

市場收益率(可比較)

產率

9.8% - 12.4%

在截至2023年12月31日或2022年12月31日的年度內，沒有調入或調出公允價值層次結構的第三級。

注7-租約。

我們所有的租賃都是經營性租賃，主要包括公司辦公室、數據中心和其他設施的房地產租賃。2020年12月，我們宣佈簽署了一份長期租賃意向書，將我們位於馬裏蘭州巴爾的摩另一個市中心的全球總部租用，並計劃在2024年底搬遷。

於2023年12月31日，我們租約的加權平均剩餘租期約為10.3年，用於衡量租賃負債的加權平均貼現率為3.3%.

運營租賃費用為$52.42023年，百萬美元50.02022年為100萬美元，32.52021年將達到100萬。與我們的經營租賃有關的費用是可變的，包括可變公共區域維護費和其他與管理有關的費用，不包括在租賃負債的計量中，為#美元11.22023年將達到100萬。我們付了$的租金42.42023年將達到100萬。

我們未來與經營租賃相關的未貼現現金流以及截至2023年12月31日的經營租賃負債對賬如下：


(單位：百萬)	2023
2024	$	57.5
2025	26.4
2026	35.2
2027	35.3
2028	33.1
此後	178.7
未來未貼現現金流合計	366.2
減去：應在租賃費用中確認的計入利息	(57.7)
經營租賃負債，如報告所述	$	308.5

第78頁

目錄表

注8-財產、設備和軟件。

截至12月31日的財產、設備和軟件包括：


(單位：百萬)	2023		2022
計算機和通信軟件及設備	$	1,497.3	$	1,364.6
建築物和改善措施	490.7		488.9
租賃權改進	260.9		236.3
傢俱和其他設備	207.8		209.7
土地	25.7		25.7

	2,482.4		2,325.2
減去累計折舊和攤銷	1,675.8		1,569.5
總計	$	806.6	$	755.7

可歸因於開發供內部使用的計算機軟件的報酬和有關費用，共計#美元156.12023年，百萬美元134.62022年為100萬美元，137.62021年，已被資本化。

注9-商譽和無形資產。

商譽和無形資產包括以下內容：


(單位：百萬)	截至12月31日，
	2023		2022
商譽	$	2,642.8	$	2,642.8
無限期-活着的無形資產-商品名稱	117.1		117.1
無限期無形資產--投資諮詢協議	65.6		65.6
已確定的無形資產.投資諮詢協議	324.6		447.1
總計	$	3,150.1	$	3,272.6

第79頁

目錄表

善意。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的商譽活動如下：


(單位：百萬)	2023		2022
年初餘額	$	2,642.8	$	2,693.2
測算期調整	—		(50.4)
年終餘額	$	2,642.8	$	2,642.8

我們於每年第四季度採用公允價值法評估綜合資產負債表中商譽的賬面值，以計提可能出現的減值。我們做到了不是不記錄截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度的任何商譽減值費用。

無形資產.

無形資產包括以下內容：


(單位：百萬)	剩餘加權平均估計使用壽命	總賬面金額	累計攤銷和減值	賬面淨額
2023年12月31日





固定壽命無形資產--投資諮詢協議	5.5	613.9	(289.3)	324.6



2022年12月31日





固定壽命無形資產--投資諮詢協議	6.5	613.9	(166.8)	447.1

攤銷和減值。

我們認識到不是與美元相比，2023年無限期無形資產減值116.8我在2022年。在美元中116.82022年計提減值，$99.2M歸因於投資諮詢協議和#美元17.62022年的減值是由於管理費和激勵費的增長預期降低以及貼現率上升的結果。

與美元相比，我們在2023年確認了固定壽命的無形資產的輕微減值58.3我在2022年。2022年的減值是由於管理費和激勵費的增長預期降低以及貼現率上升所致。

定期投資諮詢協議無形資產的攤銷和減值費用為#美元。122.52023年為美元。未來五年的投資諮詢協議無形資產攤銷費用估計數如下：


(單位：百萬)	2023
2024	$	87.2
2025	85.8
2026	68.7
2027	46.7
2028	14.3

第80頁

目錄表

附註10-所得税。

所得税規定。

所得税準備金包括：


(單位：百萬)	2023		2022		2021
現行所得税
美國聯邦政府	$	554.0	$	574.7	$	745.0
州和地方	68.1		115.4		179.3
外國	23.9		15.5		28.1
遞延所得税(福利)	8.6		(207.0)		(56.3)
總計	$	654.6	$	498.6	$	896.1

遞延所得税(利益)產生於財務報表應納税所得額和所得税申報單之間的暫時性差異。確認為我們所得税撥備一部分的遞延所得税(福利)與以下方面有關：


(單位：百萬)	2023		2022		2021
財產和設備	$	(43.2)	$	(64.1)	$	11.8
資產減值	—		4.6		2.0
經營性租賃資產	(6.3)		24.8		(10.6)
經營租賃負債	3.8		(24.3)		10.6
基於股票的薪酬	1.9		(9.0)		(8.1)
應計補償	(4.1)		(0.5)		(1.6)
補充儲蓄計劃負債	(26.4)		21.3		(29.3)
與收購有關的保留責任	(14.8)		(13.6)		—
或有對價負債	15.4		32.4		—
獲得性投資	(19.5)		(73.0)		—
在營業外收入中確認的未實現持有收益	43.8		(114.6)		(26.1)
國外淨營業虧損	(31.5)		(11.0)		—
更改估值免税額	86.4		16.4		—
其他	3.1		3.6		(5.0)
遞延所得税淨額(福利)合計	$	8.6	$	(207.0)	$	(56.3)

下表將法定聯邦所得税税率與我們的有效所得税税率進行了核對。


	2023		2022		2021
美國法定聯邦所得税率	21.0	%	21.0	%	21.0	%


扣除聯邦所得税優惠後的本年度州所得税(1)	2.3		3.4		3.7
可贖回非控股權益的淨收入(2)	(0.5)		1.3		(0.1)
基於股票的薪酬計劃活動的淨超額税收收益	0.1		(0.4)		(2.1)
估值免税額	3.4		—		—
其他項目	—		0.3		(0.1)
有效所得税率	26.3	%	25.6	%	22.4	%

(1) 國家所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和基於股票的補償計劃活動所產生的淨收入的總福利中。

(2)可贖回非控股權益的淨收入是指公司的綜合投資產品中持有的收益部分，儘管這些產品包括在税前收入中，但不應向公司納税。

第81頁

目錄表

遞延税項資產（負債）。

截至12月31日，在我們的綜合資產負債表其他資產中確認的遞延所得税資產淨額與以下各項有關：


(單位：百萬)	2023		2022
遞延税項資產
基於股票的薪酬	$	94.5	$	96.4
財產和設備	30.6		—

經營租賃負債	44.8		48.6
應計補償	13.7		9.6
獲得性投資	40.3		20.8
補充儲蓄計劃	195.3		168.9
營業淨虧損結轉	42.5		11.0
在收入中確認的未實現持有虧損淨額	—		10.6
貨幣換算調整	6.6		8.5
其他	9.4		17.3
遞延税項資產總額	477.7		391.7
估值免税額	(102.8)		(16.4)
遞延税項資產總額，扣除估值免税額	374.9		375.3

遞延税項負債
與收購有關的保留責任	(39.5)		(54.3)
或有對價負債	(47.8)		(32.4)

財產和設備	—		(12.6)
經營性租賃資產	(42.8)		(49.1)

在收入中確認的未實現持有淨收益	(33.2)		—

其他	(17.8)		(10.8)
遞延税項負債總額	(181.1)		(159.2)
遞延税項淨資產	$	193.8	$	216.1

我們在税前結轉的營業虧損為$。173.41000萬美元和300萬美元61.7截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元。幾乎所有結轉的營業虧損都可歸因於英國，而且不會到期。然而，可由虧損結轉緩解的年度利潤金額限制在50%，每集團每年可獲得500萬英鎊的津貼。與2022年相比的增長主要與某些總部位於美國以外的子公司產生的運營虧損有關。

我們認為，只要我們認為這些資產更有可能變現，我們就需要為我們的遞延税項資產計入估值免税額。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，估值免税額總計$102.81000萬美元和300萬美元16.4分別為2.5億美元和2.5億美元。美元的漲幅86.4估值免税額中的1000萬美元是由於某些外國司法管轄區在未來期間產生足夠的應税收入的不確定性所致。未來期間估值免税額的任何增加或逆轉將取決於產生足夠的應納税所得額。未來估值免税額的變化可能會在未來期間大幅增加或減少我們的所得税支出。

我們打算將T.Rowe Price外國子公司的收益匯回美國，金額不超過這些子公司之前已納税的收益和利潤(PTEP)，估計約為#美元。886截至2023年12月31日，100萬美元。這些收益以及我們在T.Rowe Price擁有的外國公司收益中按比例分配的份額10%或更多的人需要繳納隨美國税制改革而制定的匯回税，並被視為PTEP。因此，我們沒有記錄關於美國聯邦或外國預扣税的遞延納税義務，因為PTEP不應在這些司法管轄區徵税。

第82頁

目錄表

其他披露。

其他資產包括退税應收賬款#美元。81.02023年12月31日為百萬美元，71.22022年12月31日為100萬人。

經營活動的現金流出包括支付的所得税淨額#美元。632.02023年，百萬美元794.22022年為100萬美元，948.92021年將達到100萬。

2023年，基於股票的薪酬計劃活動使所得税支出增加了美元3.4百萬美元。在2022年和2021年，基於股票的薪酬計劃活動減少了所得税支出7.1百萬美元和美元82.7百萬，分別。該等所得税影響已於所得税撥備中確認。

未確認的税收優惠。

下表概述本集團未確認税務利益的變動。


(單位：百萬)	2023		2022		2021
年初餘額	$	35.4	$	29.3	$	26.7
與下列各項有關的税務狀況變動
本年度	7.8		5.5		8.9
前幾年	0.5		1.3		(1.0)
已過期的訴訟時效	(1.0)		(0.7)		(5.3)
年終餘額	$	42.7	$	35.4	$	29.3

如果確認，這些税收優惠將影響我們的實際税率;但是，我們預計2023年和以前年度的未確認税收優惠不會在2024年發生重大變化。美國已經完成了到2021年與聯邦税收義務有關的審查。與我們未確認的税收優惠有關的應付利息淨額為美元。5.22023年12月31日為百萬美元，2.3於2022年12月31日，已於我們的綜合資產負債表中確認。我們有關所得税結算產生的利息和罰款的會計政策是將其確認為我們所得税撥備的一部分。確認為所得税撥備一部分的利息並不重大。

注11-股東權益。

特別紅利。

2021年6月14日，董事會宣佈派發特別現金股息$3.00每股普通股，或$699.8 2021年7月7日支付給截至2021年6月25日營業時間結束時記錄在案的股東。

股份回購。

董事會已授權未來回購最多6,348,517截至2023年12月31日的普通股。

應付賬款和應計費用包括負債#美元。5.42023年12月31日，2024年1月第一週結算的普通股回購金額為100萬美元。

受限資本。

截至2023年12月31日，我們的合併股東權益包括約$413受我們在正常業務過程中產生的各種法規和協議的限制而使用的100萬美元。

第83頁

目錄表

附註12-基於股票的薪酬。

授權用於股票薪酬計劃的股票。

截至2023年12月31日，共有17,052,156根據我們的基於股票的補償計劃，未發行的普通股股票被授權發行。此外，總共有3,467,496股票是根據一項計劃授權發行的，根據該計劃，幾乎所有員工都可以按照當時的市場價格通過工資扣除獲得普通股。

股票期權。

下表總結了2023年我們股票期權的狀況和變化。


	選項	加權的- 平均值鍛鍊價格		加權平均剩餘合同任期在年份
在2022年12月31日未償還	2,218,506	$	74.31

已鍛鍊	(742,402)	$	72.16


截至2023年12月31日的未償還債務	1,476,104	$	75.39	1.1
可於2023年12月31日行使	1,476,104	$	75.39	1.1

曾經有過不是2023年、2022年或2021年基於股票期權的薪酬支出。

行使期權的總內在價值為#美元。30.62023年，百萬美元40.32022年為100萬美元，177.22021年將達到100萬。截至2023年12月31日，未償還現金期權的內在價值總計為$47.7百萬美元。所有未償還期權均可行使。

限售股和股份單位。

下表總結了我們的非既得限制性股票和限制性股票單位在2023年的狀況和變化。


	受限股票	受限庫存單位	加權的- 平均值公允價值
截至2022年12月31日未歸屬	8,715	5,901,600	$	142.37
按時間計算的補助金	56,740	2,617,522	$	100.89
基於績效的補助金	—	81,556	$	100.55
歸屬(歸屬日期的價值為$195.5百萬美元)	(8,715)	(1,939,021)	$	132.90
授予非僱員董事的非既得股息等價物	—	4,039	$	108.28
被沒收	—	(180,443)	$	140.83
截至2023年12月31日未歸屬	56,740	6,485,253	$	127.74

截至2023年12月31日的未歸屬包括基於業績的限制性股票單位364,107。這些基於績效的非既得性受限單位包括67,331績效期限已過且已達到績效閾值的單位。

補償及相關費用包括限制性股票及限制性股票單位的費用，265.62023年，百萬美元285.42022年為100萬美元，274.62021年將達到100萬。

於二零二三年十二月三十一日，非僱員董事持有 86,591從董事會分離後將轉換為普通股的既得股票單位。

第84頁

目錄表

未來基於股票的補償費用。

下表呈列將於二零二三年十二月三十一日尚未行使的以股份為基礎的獎勵的剩餘歸屬期內確認的補償開支。估計的未來補償費用將發生變化，以反映未來的補助金，達到績效閾值的可能性的變化，以及對實際沒收的調整。


(單位：百萬)
2024年第一季度	$	59.8
2024年第二季度	58.4
2024年第三季度	57.4
2024年第四季度	50.3
2025	119.1
2026年至2029年	88.5
總計	$	433.5

注13-每股收益計算。

下表呈列應佔T。Rowe Price集團分配給我們普通股股東的淨收入和用於計算我們普通股每股基本和攤薄收益的加權平均股。假設稀釋的加權平均發行在外的普通股反映了潛在的稀釋，使用庫藏股方法確定，如果未行使的股票期權被行使和非參與股票獎勵被授予，可能會發生。


(單位：百萬)	2023		2022		2021
可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入	$	1,788.7	$	1,557.9	$	3,082.9
減去：分配給已發行限制性股票和股票單位持有人的淨收入	44.4		36.1		80.5
分配給普通股股東的淨收入	$	1,744.3	$	1,521.8	$	3,002.4

加權平均普通股
傑出的	224.1		226.0		226.6
未清償假設攤薄	224.8		227.1		228.8

在過去三年裏，不是股票期權已被排除在普通股每股攤薄收益的計算之外，因為納入這些期權都不會產生反攤薄作用。

附註14-其他綜合收益和累計其他綜合收益。

下表列出了其他全面收益或虧損的組成部分對遞延税收優惠(所得税)的影響。


(單位：百萬)	2023		2022		2021
下列項目的遞延税項淨額(所得税)：
貨幣換算調整	$	(2.0)	$	4.2	$	2.8

T.Rowe Price投資產品解除合併時在所得税準備中確認的重新分類調整	0.1		0.8		0.6







遞延税收優惠淨額合計	$	(1.9)	$	5.0	$	3.4

第85頁

目錄表

累計其他全面收益（虧損）各組成部分之變動（包括重新分類）呈列如下。


	貨幣換算調整
(單位：百萬)	權益法投資		綜合保薦投資產品-可變利益實體		貨幣折算調整數共計		總計
2020年12月31日的餘額	$	(43.6)	$	20.6	$	(23.0)	$	(23.0)



其他全面收益（虧損）（續）	7.0		(11.5)		(4.5)		(4.5)
計入營業外收入的重分類調整	—		(2.4)		(2.4)		(2.4)
	7.0		(13.9)		(6.9)		(6.9)
遞延税金淨額(所得税)	(0.1)		3.5		3.4		3.4
其他全面收益(虧損)	6.9		(10.4)		(3.5)		(3.5)
2021年12月31日的餘額	(36.7)		10.2		(26.5)		(26.5)
其他全面收益（虧損）（續）	(14.6)		(13.9)		(28.5)		(28.5)
計入營業外收入的重分類調整	—		(3.0)		(3.0)		(3.0)
	(14.6)		(16.9)		(31.5)		(31.5)
遞延税金淨額(所得税)	0.8		4.2		5.0		5.0
其他全面收益(虧損)	(13.8)		(12.7)		(26.5)		(26.5)
2022年12月31日的餘額	(50.5)		(2.5)		(53.0)		(53.0)



未計重新分類及所得税的其他全面收益	(1.6)		9.0		7.4		7.4


遞延税金淨額(所得税)	0.2		(2.1)		(1.9)		(1.9)
其他全面收益(虧損)	(1.4)		6.9		5.5		5.5

2023年12月31日的餘額	$	(51.9)	$	4.4	$	(47.5)	$	(47.5)

上表中的其他綜合收益(虧損)不包括#美元。12.72023年為百萬美元，(21.02022年為100萬美元，以及(26.2)2021年與我們合併產品中持有的可贖回非控股權益相關的其他全面收益(虧損)百萬美元。

第86頁

目錄表

附註15-承諾和或有事項。

承諾。

T.Rowe Price已經承諾了#美元404.0在接下來的一年中為OHA產品提供100萬美元的資金四年.

意外情況。

在正常業務過程中對我們提出的各種索賠，包括與僱傭有關的索賠。管理層在徵詢律師意見後認為，就上述一項或多項未決的正常業務索償作出不利裁定，並對本公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響的可能性微乎其微。

附註16-其他披露。

退休計劃。

薪酬和相關成本包括為我們的固定繳款退休計劃確認的費用$152.52023年，百萬美元130.22022年為100萬美元，124.22021年將達到100萬。

補充儲蓄計劃。

補充儲蓄計劃為某些高級官員提供機會推遲較低的50其年度現金獎勵的百分比或$21000萬美元。遞延金額是根據幹事從共同基金清單中選擇的假設投資進行調整的。該人員可將這些款項延期一段時間五至15好幾年了。某些高級人員被選為延期支付$51.72023年，百萬美元51.82022年為100萬美元，62.42021年將達到100萬。

第87頁

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

T.Rowe Price Group，Inc.：

關於企業合併的幾點看法財務報表

我們審計了T.Rowe Price Group，Inc.及其子公司(本公司)截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關合並收益表、全面收益表、股東權益和現金流量表，以及相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制–綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年2月16日的報告對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是合併後的當期審計產生的事項已傳達或要求傳達給審計委員會的財務報表，並且：

(1)與對合並公司有重大影響的賬目或披露有關財務報表和(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

評估用於計算投資諮詢費收入的資產管理數據的完整性和準確性

正如綜合財務報表附註1所述，該公司根據其管理資產(AUM)的百分比確認其投資諮詢協議的費用。AUM數據是計算投資諮詢費的一項重要投入。在截至2023年12月31日的一年中，該公司確認了與T.Rowe Price美國共同基金(基金)相關的33億美元投資顧問費。

第88頁

我們認為，評估基金的AUM數據的完整性和準確性是一項重要的審計事項，因為AUM數據是通過用於計算投資諮詢費收入的多個信息技術(IT)系統傳輸的。鑑於該公司使用多個IT系統，執行程序以評估AUM數據的完整性和準確性所涉及的審計工作的性質和程度需要使用具有專業技能和知識的IT專業人員。

以下是我們為解決關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了對公司收入流程的某些控制措施的操作有效性，包括對AUM數據的完整性和準確性的手動控制。我們聘請了具有專門技能和知識的IT專業人員，他們協助測試一般IT控制和用於維護AUM數據的多個IT系統之間的數據接口。為了評估AUM數據，我們(1)比較了用於計算投資諮詢費樣本的AUM與來源IT系統，以及(2)對於選定的基金，比較了來自來源IT系統的選定日期的AUM與經審計的基金財務報表。

/S/畢馬威律師事務所

自2001年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

馬裏蘭州巴爾的摩

2024年2月16日

第89頁

第九項。與會計師在會計和財務披露方面的變更和分歧。

沒有。

項目9A.控制和程序。

我們的管理層，包括我們的主要高管和主要財務官，已經評估了截至2023年12月31日我們的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的主要高管和主要財務官得出結論，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的，以確保我們根據1934年證券交易法提交或提交的報告(包括我們的Form 10-K年度報告)中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並確保我們根據交易法提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給我們的管理層。包括我們的主要行政人員和主要財務官，或執行類似職能的人員，以便及時就所需披露做出決定。

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，已經評估了我們的財務報告內部控制在2023年第四季度發生的任何變化，並得出結論，2023年第四季度沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。

管理層關於我們財務報告內部控制的報告和畢馬威會計師事務所在第9C項之後。

項目9B。其他信息。

沒有。

項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。

不適用。

第90頁

管理層關於財務報告內部控制的報告

致T.Rowe Price Group，Inc.的股東：

我們與T.Rowe Price Group，Inc.(本公司)的其他管理層成員負責建立和維護對本公司財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是在我們的監督下設計並由公司董事會、管理層和其他人員實施的程序，目的是根據美國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和公司對外財務報表的編制提供合理保證。

財務報告內部控制的有效性存在固有的侷限性，包括可能無法防止或發現錯報。因此，即使對財務報告進行有效的內部控制，也只能為財務報表的編制提供合理的保證。此外，內部控制的有效性會隨着情況的變化而變化。

管理層已就截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性，就內部控制–綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）根據管理層的評估，我們認為，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制有效。

獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所（KPMG LLP）已審計了本年度報告中的財務報表，並發表了無保留意見。畢馬威會計師事務所亦已就我們於2023年12月31日的財務報告內部控制的有效運作發表無保留意見。

2024年2月16日

羅伯特·W.鋭器

首席執行官兼總裁

Jennifer B.達迪斯

總裁副首席財務官兼財務主管

第91頁

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

T.Rowe Price Group，Inc.：

財務報告內部控制之我見

我們審計了T。Rowe Price Group，Inc.及子公司（本公司）截至2023年12月31日的財務報告內部控制，根據內部控制–綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制–綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益和現金流量表以及相關附註(統稱為綜合財務報表)，我們於2024年2月16日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的《財務報告內部控制管理報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產的行為，提供合理保證。

第92頁

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/畢馬威律師事務所

馬裏蘭州巴爾的摩

2024年2月16日

第93頁

第三部分

第10項。董事、高管和公司治理。

本項目要求提供的關於我們執行幹事的身份的資料在本報告第一部分末尾的一個單獨項目中提供。本項目要求的其他信息以參考方式納入根據第14A條規定必須在2023年12月31日後120天內提交的最終委託書，以供我們的股東2024年年會使用。

第11項。高管薪酬。

根據第14A條的規定，本項目所要求的信息以引用的方式併入我們的最終委託書中，該委託書必須在2023年12月31日之後的120天內提交給我們的股東年會。

第12項。某些實益所有人和管理層及相關股東的擔保所有權

很重要。

根據第14A條的規定，本項目所要求的信息以引用的方式併入我們的最終委託書中，該委託書必須在2023年12月31日之後的120天內提交給我們的股東年會。

第13項。某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。

根據第14A條的規定，本項目所要求的信息以引用的方式併入我們的最終委託書中，該委託書必須在2023年12月31日之後的120天內提交給我們的股東年會。

第14項。首席會計師費用及服務費。

根據第14A條的規定，本項目所要求的信息以引用的方式併入我們的最終委託書中，該委託書必須在2023年12月31日之後的120天內提交給我們的股東年會。

第四部分

第15項。展品、財務報表明細表。


以下文件作為本報告的一部分提交。

(1)	財務報表：見本報告第二部分項目8。

(2)	財務報表明細表：無。

(3)	現將S-K法規第601項要求的下列證物存檔，但提供的附件32除外。管理合同以及補償計劃和安排用星號(*)標出。

	3(i)	T.Rowe Price Group，Inc.的憲章，2018年6月20日的重述文章反映了這一點。(引用自2018年7月25日提交的Form 10-Q季度報告。)

	3.1	自2021年2月9日起修訂和重新修訂T.Rowe Price Group，Inc.的章程。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K年度報告。)

	4.1	股本説明(引用於2020年2月13日提交的Form 10-K年度報告。)

	10.01.1	T.Rowe Price共同基金的代表性投資管理協議，支付管理費，管理費由兩部分組成--集團管理費和個人管理費。(通過引用合併自2017年7月27日提交的表格485BPOS。)

第94頁

10.01.2

支付個人管理費的T.Rowe Price共同基金的代表性投資管理協議。(引用自2015年8月13日提交的表格485BPOS。)

10.01.3

T.Rowe Price共同基金的代表性投資管理協議，支付包羅萬象的費用(即，涵蓋投資管理和普通經常性運營費用的單一費用)。(引用自2014年4月23日提交的Form 485BPOS。)

10.02

T.Rowe Price共同基金與T.Rowe Price Investment Services，Inc.之間的代表承銷協議(通過引用合併自2017年8月30日提交的表格N-1A/A。)

10.03

截至2023年1月1日，T.Rowe Price Services，Inc.和T.Rowe Price基金之間的轉讓代理和服務協議。

10.04

截至2023年1月1日，T.Rowe Price退休計劃服務公司與T.Rowe Price基金的某些基金之間的協議。

10.05

修訂和重新簽署了截至2023年1月1日T.Rowe Price Associates，Inc.和T.Rowe Price基金之間關於基金會計和相關行政服務的協議。

10.06

2009年2月12日之後，根據修訂和重新發布的2007年非員工董事股權計劃授予的獎勵的附加條款和條件聲明。(引用自2009年4月22日提交的截至2009年3月31日的季度10-Q表格。)

10.07

修訂並重新修訂了2007年非員工董事股權計劃。(引用自2016年2月5日提交的截至2015年12月31日的Form 10-K年度報告。)

10.08

T.Rowe Price Group，Inc.外部董事延期薪酬計劃。(引用自2005年3月1日提交的2004年10-K表格。)

10.09

獎勵性薪酬補償政策。

10.10

2012年長期激勵計劃。(引用自2017年3月17日提交的表格DEF14A)

10.11.1

根據2012年長期激勵計劃發佈的限制性股票獎勵的協議形式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告。)

10.11.2

根據2012年長期激勵計劃發佈的限制性股票單位的協議格式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告。)

10.11.3

根據2012年長期激勵計劃發行的股票期權的協議形式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告。)

10.11.4

根據2012年長期激勵計劃，英國税務和海關部門批准了英國員工的子計劃。(引用自2013年4月24日提交的截至2013年3月31日的季度10-Q表。)

10.11.5

根據英國税務和海關批准的2012年長期激勵計劃下的英國員工子計劃發佈的股票期權協議表格。(引用自2013年4月24日提交的截至2013年3月31日的季度10-Q表。)

10.11.6

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(3A版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.7

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(3B版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

第95頁

10.11.8

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於授予股票期權(3A版)的附加條款聲明格式。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.9

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的關於股票期權獎勵的附加條款聲明格式(3B版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.10

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2017年12月6日或之後發佈的授予限制性股票單位獎勵通知表格。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.11

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2018年12月9日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(4A版)。(引用自2018年10月25日提交的截至2018年9月30日的季度10-Q表。)

10.11.12

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃於2018年12月9日或之後發佈的關於獎勵限制性股票單位的附加條款聲明格式(4B版)。(引用自2018年10月25日提交的截至2018年9月30日的季度10-Q表。)

10.11.13

根據T.Rowe Price Group，Inc.2012年長期激勵計劃發出的授予限制性股票單位獎勵通知表格(參考2020年2月13日提交的Form 10-K年度報告合併。)

10.11.14

補充儲蓄計劃，自2020年7月28日起修訂和重述(引用自2023年8月2日提交的S-8註冊表)。

10.12

2017年非員工董事股權計劃，經修訂(合併自2020年2月13日提交的Form 10-K年報。)

10.13

2017年非僱員董事股權計劃授予的獎勵的附加條款和條件聲明(參考2017年4月27日提交的S-8表格註冊聲明。)

10.14

T.Rowe Price Group，Inc.2019年高管年度激勵薪酬計劃。(引用自2019年2月13日提交的Form 8-K Current Report)。

10.15

2020年長期激勵計劃(參考2020年5月15日提交的S-8表格註冊説明書合併)。

10.16.1

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的授予限制性股票單位獎勵通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.16.2

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的授予限制性股票單位獎勵(附帶補充歸屬)的通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.17.1

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的授予基於業績的限制性股票單位獎勵的通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.17.2

根據T.Rowe Price Group，Inc.2020長期激勵計劃發佈的授予基於業績的限制性股票單位獎勵(附帶補充歸屬)的通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.18

T.Rowe Price Group，Inc.、Oak Hill Advisors，L.P.和OHA股權持有人於2021年10月28日達成的交易協議。(引用自2022年2月24日提交的Form 10-K。)

10.19

截至2021年10月28日，T.Rowe Price Group，Inc.和Glenn R.奧古斯特之間的僱傭協議。(引用自2022年2月24日提交的Form 10-K。)

10.20.1

截至2021年10月28日，T. Rowe Price Group，Inc.和Glenn R.威廉·奧古斯特小博恩薩克亞當灣Kertzner和Alan Schrager。（通過引用併入2022年2月24日提交的表格10-K。

第96頁

10.20.2

截至2021年10月28日，T. Rowe Price Group，Inc.及OHA股本權益的其他持有人。（通過引用併入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.21

於二零二一年十二月二十九日，T. Rowe Price Group，Inc.和Glenn R.威廉·奧古斯特小博恩薩克亞當灣Kertzner和Alan Schrager。（通過引用併入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.22

T. Rowe Price，Inc. 1986年員工股票購買計劃，於2023年5月9日重述，經修訂。（通過引用併入2023年8月2日提交的表格S-8註冊聲明。

10.23

截至2020年12月31日，T。Rowe Price International Limited和Justin Thomson。（通過引用併入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.24

OHA補償計劃摘要。（通過引用併入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.25

T. Rowe Price Group，Inc.共同基金單位計劃。（通過引用併入2022年12月2日提交的8-K表格當前報告。

10.26

授予通知表格-美國6個月通知期-重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的8-K表格當前報告。

10.27

授予通知表格-美國6個月通知期-非重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的8-K表格當前報告。

10.28

授予通知表格-美國3個月通知期-重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的8-K表格當前報告。

10.29

授予通知表格-美國3個月通知期-非重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的8-K表格當前報告。

10.30

授予通知表格-美國無通知期（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。

10.31

授予通知書格式-非美國-重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。）

10.32

授予通知書格式-非美國-非重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。）

10.33

基於表現的獎勵的授予通知書格式重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。）

10.34

基於表現的獎勵的授予通知書格式非重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。）

10.35

基於表現的獎勵的授予通知表格-非美國-重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。）

10.36

基於表現的獎勵的授予通知表格-非美國-非重大風險承擔者（通過引用併入2022年12月2日提交的表格8-K當前報告。）

T的子公司Rowe Price Group，Inc.

獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所同意。

31(i).1

第13a-14(A)條對特等執行幹事的認證。

31(i).2

細則13a-14(A)首席財務幹事的證明。

第1350節認證。

97.1

錯誤地給予補償補償政策，以收回獎勵補償。

97.2

獎勵性薪酬補償政策。

101

以下一系列未經審計的XBRL格式的文件作為附件101集中在此。財務信息摘自T.Rowe Price Group的合併財務報表和包含在本Form 10-K報告中的票據。

第97頁

101.INS

XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH

XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL

XBRL分類計算鏈接庫文檔

101.LAB

XBRL分類標籤Linkbase文檔

101.PRE

XBRL分類演示文稿Linkbase文檔

101.DEF

XBRL分類定義Linkbase文檔

項目16.表格10-K摘要

沒有。

第98頁

簽名

根據1934年《證券交易法》第13節的要求，註冊人已正式促使本報告於2024年2月16日由正式授權的以下籤署人代表其簽署。

T.Rowe Price Group，Inc.

作者：S/首席執行官羅伯特·W·夏普斯和總裁(首席執行官)

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2024年2月16日指定的身份簽署。

/S/威廉·J·斯特龍伯格，董事會主席

/S/首席執行官羅伯特·W·夏普斯，總裁，董事(首席執行官)

/S/格倫·R·奧古斯特，董事

/S/馬克·S·巴特利特，董事

/S/威廉·P·唐納利，董事

/S/迪娜·都柏林，董事

/S/弗里曼·A·哈博夫斯基三世，董事

/S/羅伯特·F·麥克萊倫，董事

/S/艾琳·P·羅辛格，董事

/S/辛西婭·F·史密斯，董事

/S/羅伯特·J·史蒂文斯，董事

/S/桑德拉·S·維金伯格，董事

/S/艾倫·D·威爾遜，董事

/S/詹妮弗·B·達迪斯，副財務官兼財務主管總裁(首席財務官)

/S/傑西卡·M·希布勒，副總裁(首席會計官)

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