附件99.1

Denison Mines Corp.

2023年年度信息 表格

2024年3月28日

關於 本年度信息表

本年度信息表格(AIF)的日期為2024年3月28日。除非 另有説明，否則本AIF中的信息以2023年12月31日為準。

在本AIF中，對“公司”或“Denison”的引用 是指Denison Mines Corp.、其子公司和附屬公司，或 其中任何一個(視適用情況而定)。

本AIF是根據加拿大證券法 編制的，包含丹尼森的歷史、業務、礦產儲量和資源、丹尼森開展業務的監管環境、丹尼森面臨的風險以及丹尼森股東的其他重要信息。

財務信息

除非另有説明，本AIF中提及的所有美元金額均以加元(“加元”)表示。所指的“美元” 或“美元”指的是美元。

財務信息 一般來源於根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則編制的綜合財務報表。

有關前瞻性信息的警告

本AIF中包含的某些信息以及通過引用併入的有關Denison的業務、運營、財務業績和狀況的文件 構成美國定義的前瞻性信息1995年私人證券訴訟改革法 和類似的加拿大立法。

通常， 使用“計劃”、“預期”、“預計”、“計劃”、 “估計”、“預測”、“打算”、“預期”或“相信”等詞語和短語，或這些詞語和短語的否定和/或變體，或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、 “將”、“可能”或“將採取”、“發生”、“將實現”或“有可能實現”以及類似的表述旨在識別前瞻性信息。

前瞻性信息涉及已知和未知的風險、不確定性、重大假設和其他因素，可能導致實際結果或事件與此類前瞻性陳述中明示或暗示的內容大不相同。丹尼森認為，這些前瞻性信息中反映的預期和假設是合理的，但不能保證這些預期將被證明是正確的。不應過度依賴前瞻性信息。此信息僅限於本 AIF的日期，除非證券法要求，否則Denison不一定會更新此信息。

前瞻性信息示例

本AIF在多個地方包含 前瞻性信息，包括與Denison的聲明有關的聲明：

與“礦產資源”有關的表述被視為前瞻性信息，因為它們涉及基於所述礦產資源在未來能夠有利可圖生產的某些 估計和假設所隱含的評估。

重大風險

Denison的實際結果可能與預期大不相同。管理層已確定下列風險因素，這些風險因素可能對公司或其普通股(“股份”)的交易價格產生重大影響：

以上列出的風險因素 將在本AIF後面更詳細地討論(請參閲“風險因素”)。本AIF中討論的風險因素不是，也不應被解釋為詳盡無遺。

重大假設

本AIF和通過引用併入的文件中的前瞻性 陳述基於公司管理層做出的重大假設，包括以下內容，這些假設可能被證明是不正確的：

致美國投資者有關資源和儲量估計的警示説明

作為一家根據美國採用的多司法管轄區披露制度進行報告的外國私人發行人，本公司根據加拿大證券法和礦產資源評估報告標準 編制本AIF，這些法律和標準在某些方面與美國的標準不同。具體地説，在不限制前述一般性的情況下，本AIF中使用或引用的術語“已測量的礦產資源”、“指示的礦產資源”、“推斷的礦產資源”和“礦產資源”是根據加拿大采礦、冶金和石油學會的礦產資源和礦產儲量標準、定義和指南中所規定的準則，根據National Instrument 43-101-礦產項目披露標準(“NI 43-101”)定義的加拿大礦產披露術語。2014年5月)。 美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)承認對“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的估計。此外，美國證券交易委員會對“已探明礦產儲量”和“可能礦產儲量”的定義與NI 43-101所要求的CIM標準定義下的相應定義“基本相似”。請投資者注意，雖然上述術語與相應的CIM標準定義“基本相似”，但修訂後的1934年美國證券交易法(“美國交易法”)下的定義與CIM標準定義之間存在差異。因此，不能保證NI 43-101中公司可能報告為“已探明礦產儲量”、“可能的礦產儲量”、“已測量的礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的任何礦產儲量或礦產資源與公司根據美國交易所法案採用的 標準編制的礦產儲量或礦產資源估算值相同。由於上述原因，AIF和通過引用併入本文的其他文件中包含的包含礦藏描述的信息可能無法與美國公司 根據美國聯邦證券法及其規則和法規的報告和披露要求 公佈的類似信息相比較。此外，還提醒投資者，“推斷出的礦產資源”存在很大的不確定性，其經濟可行性也存在很大的不確定性。根據加拿大的規定，對推斷的礦產資源的估計不能構成可行性或其他經濟研究的基礎，除非在有限的情況下。不能假設推斷出的礦產資源的全部或任何 部分都會升級到更高的類別。術語“資源”並不等同於術語“儲量”。投資者不應假設所有或部分已測量或指示的礦產資源將轉化為礦產儲量。投資者還被告誡，不要認為推斷出的礦產資源的全部或任何部分存在或在經濟上是可開採的。

關於丹尼森

Denison Mines Corp. 從事鈾礦勘探、開發和開採。Denison的註冊和總部位於加拿大安大略省多倫多大學大道1100-40，郵編：M5J 1T1。丹尼森的網址是www.denisonmines.com。

這些股票在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)上市，代碼為“DML”，在紐約證券交易所美國交易所上市，代碼為“DNN”。

ComputerShare Investor Services Inc.擔任股票的登記和轉讓代理。ComputerShare Investor Services Inc.的地址是加拿大安大略省多倫多大道100號8樓，郵編：M5J 2Y1，電話號碼是1-800-564-6253。

Denison是加拿大各省和地區的報告發行商。這些股票也是根據美國交易所法案登記的，丹尼森公司向美國證券交易委員會提交了定期報告。

確認

Denison恭敬地 承認其業務在加拿大土著人民傳統領地的土地上運營。Denison的活動涵蓋整個採礦生命週期，從早期勘探到高級項目評估、建設、運營、關閉和修復--這些活動可能跨越數十年。因此，Denison致力於與土著人民和社區合作，以建立長期、尊重、信任和互惠的關係，並渴望 避免Denison的活動和運營產生任何不利影響。

Denison已經通過了一項土著人民政策，這反映了公司對加拿大企業在與加拿大土著人民和解過程中的重要作用的認識，並概述了公司為推進和解而採取行動的承諾。 可在Denison的網站上以Déne、Cree、英語和法語獲得土著人民政策的副本。

Denison的總部位於許多國家的傳統領土上，包括信貸的密西沙瓦斯人、Anishnabeg人、Chippewa人、Haudenosaunee人和Wendat人，現在是許多不同的第一民族、因紐特人和梅蒂斯人的家園。Denison 還承認，多倫多受第13號條約的保護，與密西沙加斯的信貸。

Denison在薩斯喀徹温省的採礦和礦產勘探業務，包括其在薩斯卡通的辦事處和在薩斯喀徹温省北部的各種項目權益，位於條約6、條約8和條約10涵蓋的地區，其中包括克里、達科他州、德涅、拉科塔、納科塔、索爾託、梅蒂斯人的故鄉和努赫內內的傳統土地。

Denison的旗艦項目惠勒河鈾項目尤其位於薩斯喀徹温省北部，在條約10的邊界內，在英格蘭河第一民族的傳統領土上，在梅蒂斯人的家鄉和努赫內內。

Denison在安大略省北部埃利奧特湖地區的遺留礦山作業位於1850年的《羅賓遜休倫條約》範圍內，該條約的簽署國包括蛇河第一民族。

丹尼森的團隊

截至2023年底，丹尼森共有64名在職員工，全部受僱於加拿大。該公司的所有員工都沒有加入工會。

丹尼森 結構

丹尼森通過多個子公司和聯合安排開展業務。下圖描述了截至2023年12月31日Denison、其活躍的子公司以及公司和合夥企業的聯合安排的公司結構，包括名稱、註冊管轄權 和每個公司的所有權權益比例。

JCU(加拿大)勘探有限公司(JCU)由Denison(50%)和UEX Corporation(UEX，50%)擁有。Denison 和UEX是管理JCU管理的股東協議的當事方，UEX是鈾能公司的全資子公司，根據該股東協議的條款，UEX被任命為JCU的經理。

沃特伯裏湖鈾有限合夥公司(“WLULP”)由Denison(69.33%)和韓國沃特伯裏鈾有限合夥公司(“KWULP”)(30.65%)作為有限合夥人，沃特伯裏湖鈾業公司(“WLUC”)(0.02%)， 作為普通合夥人持有，Denison在該合夥企業中的總權益為69.35%。

丹尼森礦業公司的成立。

丹尼森這個名字在加拿大鈾礦業有着悠久的歷史。根據公司檔案，該公司對鈾礦行業的參與可追溯到1954年，當時現代Denison的前身收購了加拿大安大略省埃利奧特湖地區的鈾礦。

丹尼森礦業公司(Denison Mines Corp.)是根據1997年5月9日生效的合併條款成立的國際鈾公司(IUC)，根據《商業公司法》(安大略省)(“OBCA”)。2006年12月1日，IUC根據OBCA下的安排計劃(“IUC 安排”)，將其業務和運營與Denison Mines Inc.(“DMI”)合併。根據IUC的安排，收購了DMI的所有已發行和流通股，以換取IUC的股份。從2006年12月1日起，IUC的文章被修改為“Denison Mines Corp.”。

Denison隨後在2012年完成了與Energy Fuels Inc.的安排計劃，並於2014年1月1日、2014年7月1日和2014年7月3日提交了與Denison收購Jnr Resources Inc.和Fasting Energy Corp.(“裂變”)相關的合併條款。

丹尼森概述

鈾礦勘查與開發

丹尼森的鈾礦權益由公司直接持有和/或通過DMI、丹尼森沃特伯裏公司和丹尼森AB控股公司間接持有。

收費式銑削

Denison透過其於MLJV的22.5%權益， 參與一項收費碾磨安排，據此，礦石於McClean Lake加工設施(“Cigar Toll Milling”)為Cigar Lake合資企業(“CLJV”)進行加工。於2017年2月，Denison完成與Ecora Resources PLC(“Ecora”)(前身為Anglo Pacific Group PLC)及其全資附屬公司Centaurus Royalties Ltd.的交易(“Ecora交易”)，向Denison籌集毛利43,500,000美元。Ecora交易 使Denison未來在雪茄Toll Mill中的份額貨幣化，為Denison提供了財務靈活性，以推進其在Athabasca盆地的利益 ，包括Wheeler River項目。

雖然Ecora 交易將Cigar Toll Milling未來的某些收費碾磨收據貨幣化，但Denison保留MLJV和McClean Lake加工設施的22.50%的戰略所有權 。見“Denison‘s Operations-Cigar Lake Toll Milling-Ecora Transaction”。

過去三年的發展

2021…

項目開發 -建議的菲尼克斯ISR運營

2月，Denison 宣佈完成對惠勒河菲尼克斯礦藏(“菲尼克斯”)原地回收(“ISR”)採礦方法計劃的2021年評估和降低風險計劃。惠勒河合資企業(“WRJV”) 批准了2021年2,400萬美元的預算(100%基於，Denison的份額為1,940萬美元)，用於資助包括推進工程研究、冶金測試和2021年ISR實地項目在內的活動。預算還支持恢復與惠勒河環境評估程序(“EA”)有關的活動，這些活動是根據加拿大環境評估法案，2012年以及薩斯喀徹温省環境評估法由於新冠肺炎疫情造成重大社會和經濟混亂，公司承諾確保員工安全，支持公共衞生努力以限制新冠肺炎的傳播，並實行審慎的財務紀律，該公司已於2020年暫停 。2021年ISR現場計劃的結果支持許可和準備FFT(定義見下文)以及EA和FS流程。

7月，Denison 宣佈，作為其2021年ISR現場計劃的一部分，它已在鳳凰城A區一期地區(“一期”)完成了五點大直徑商業井(“CSW”)測試模式的安裝，以促進進一步的水文地質 井下滲透率增強工具的測試和評估。此外，計劃中的11個監測井中有9個安裝在一期區域內，以便於對當前和未來的水文地質測試工作進行持續觀察--以便進行詳細的水文地質評估和水質採樣。

8月份，Denison 報告了正在進行的ISR冶金測試項目的中期結果。測試工作一直支持ISR開採菲尼克斯鈾 頭品位，超過2018年完成的惠勒河項目(“2018年PFS”)前期可行性研究中假設的10克/L。因此，本公司調整了剩餘冶金測試工作的計劃，以反映將從ISR礦場回收的含鈾溶液(“瑞銀”)的頭品位增加50%，為每升15克 (“g/L”)。

10月， 公司宣佈了非常成功的ISR現場測試計劃的初步結果。該計劃的結果突出表現在：(A)實現了與2018年PFS中假設的一致的商業規模生產流速；(B)在離子示蹤劑測試期間展示了對注入的 溶液的液壓控制；(C)建立了與之前 準備的估計一致的注入井和採油井之間的突破時間；以及(D)展示了補救五點CSW測試井網的能力。

鑑於現場和實驗室測試的持續陽性結果，Denison和WRJV批准啟動菲尼克斯ISR項目的正式FS報告流程，並任命Wood Canada Limited(“Wood”)為FS的獨立主要作者。

有關更多信息， 請參閲“礦物特性-惠勒河-評估活動“下面。

項目開發 -惠勒河區域勘探

今年1月，公司報告了2020年惠勒河區域勘探計劃的結果，其中包括沿惠勒河地產西側的K West導電趨勢發現了新的高品位不整合賦存鈾礦化，惠勒河地產位於鳳凰城西北偏北約4公里處。發現的鈾礦化被解釋為跨越下伏基巖和上覆阿薩巴斯卡砂巖的不整合接觸。除了高品位鈾，化驗結果還因高品位鎳的存在而突出。

今年2月，該公司報告了2020年勘探和擴張鑽探計劃的結果，重點是鳳凰城附近地區。作為該計劃的一部分，完成了19個鑽孔，總長約7,400米--所有鑽孔均位於鳳凰城目前定義的礦產資源範圍之外。該計劃的結果突出表現在C區高品位鈾礦化的交叉點 ，該區目前沒有估計礦產資源，包括：5.69%U₃O₈ 位於歷史礦化孔WR-368(1.59%U)東北約22米的WR-328D1中超過5.0米處₃O₈ 超過2.0米)；以及8.84%U₃O₈位於WR-767D1號公路2.5米以上，位於WR-328D1線東北約35米處。

7月，作為ISR現場測試計劃的一部分，在CSW測試模式西北部完成了GWR-045井的鑽探。根據目前對菲尼克斯的礦產資源量估計，GWR-045預計將在菲尼克斯A區高級資源區邊界外約5米處的礦牀西北緣 與低品位鈾礦化相交。然而，鑽孔 與22.0%Eu的高不整合伴生鈾礦化品位的厚層相交₃O₈ 超過8.6米。見“過去三年的發展--2022年…”查看後續鑽探結果的詳細信息。

其他項目 開發

4月，Denison 宣佈，在McClean Lake完成的2021年冬季勘探計劃中發現了新的高品位不整合賦存鈾礦化 。該勘探項目由Orano Canada運營，該公司擁有MLJV 77.5%的股份和運營商。在2021年冬季計劃期間完成的最後四個鑽孔中，有三個在McClean South目標區返回了鈾礦化。根據隨後收到的化驗結果，鑽孔MCS-34突出顯示結果，其返回8.67%的鈾₃O₈13.5米以上(含78.43%U₃O₈超過1.1米)。

11月，Denison 和Orano Canada宣佈在McClean Lake地產上成功完成了一個為期五年的試採項目，該項目部署了獲得專利的Surface Access鑽孔 資源提取(“Sabre”)開採方法。該計劃的重點是於2021年5月至9月完成了計劃的最後階段，成功地挖掘了四個礦洞，生產了大約1500噸品位從4%U到4%U的高價值礦石。₃O₈至11%U₃O₈。該計劃結束時沒有發生任何安全、環境或輻射事故，並確認有能力實現與測試計劃相關的關鍵運營目標，包括空腔直徑、回收率和礦山生產率目標。從試採計劃中回收的大部分礦石被轉移到McClean Lake磨坊，生產了約17.6萬磅的鈾₃O₈(Denison的份額：大約40,000磅美國₃O₈)在2021年第四季度。

融資發展動態

今年2月，本公司通過向加拿大各省和地區證券監管機構提交的2020年6月簡短基礎架子招股説明書的招股説明書補編和向美國證券交易委員會提交的經修訂的F-10表格(美國證券交易委員會第333-238108號文件)(“2020年招股説明書”)完成了公開發行(“2021年2月發售”)。2021年2月的發售為本公司31,593,950個單位 ，每單位0.91美元，總收益約2,880萬美元，包括全面行使承銷商的超額配售選擇權，佔4,120,950個單位。每個單位由一股股份和一份可轉讓普通股認購權證的二分之一組成。每份完整認股權證可於發行後24個月內按2.00美元的行使價行使以收購本公司一股股份。2021年2月的發售所得款項用於資助評估和環境評估活動，以支持推進擬議的菲尼克斯ISR在惠勒河的鈾礦開採作業，以及用於一般營運資金用途。

3月份，本公司完成了5,926,000股的私募，這些股票符合資格，是為了所得税 法案(加拿大)以每股1.35美元的價格收購，總收益約為800萬美元，所得資金用於公司2021年和2022年的勘探活動。本次發行的所得税優惠已放棄給訂閲者，生效日期為2021年12月31日。

今年3月，本公司以2020年招股説明書補充文件的形式宣佈完成公開發售，發行單位數為78,430,000個單位，按每單位1.10美元計，總收益約8,630萬美元，包括全面行使承銷商的超額配售選擇權，佔10,230,000個單位(“2021年3月發售”)。每個單位包括一股普通股和一份可轉讓普通股認購權證的一半。每份全面認股權證可於發行後24個月內按2.25美元的行使價行使收購本公司一股股份。2021年3月發售所得款項淨額 用於支付戰略購買實物鈾的資金，作為一項投資，以支持惠勒河的推進和/或建設的未來潛在融資，以及用於一般、公司和行政目的。丹尼森最終收購了250萬英鎊的U₃O₈，加權平均價為每磅36.67美元(29.66美元)₃O₈(包括購買每磅0.05美元(0.04美元)的佣金₃O₈)和總費用約為9167.5萬美元。鈾現貨價格上漲至每磅53.25美元(42.00美元)₃O₈截至2021年12月31日，本公司的實物鈾持有量在截至2021年12月31日的年度內獲得公允價值收益約4,140萬美元。

關於2021年3月的發行，根據2020年招股説明書補充條款發行的總髮行量接近2020年招股説明書規定的2020年招股説明書規定的證券總髮行價上限 。因此，Denison終止了2020年11月與Cantor Fitzgerald Canada Corporation、Scotia Capital Inc.、Cantor Fitzgerald&Co.和Scotia Capital(USA)Inc.的股權分配協議，規定在市場上進行股權發行計劃(“2020 ATM計劃”)。 2021年，公司根據2020 ATM計劃發行了4,230,186股，平均價格為0.93美元，總收益為3,914,000美元。該公司產生的發行費用為466,000美元，包括78,000美元的佣金，扣除佣金後的淨收益為3,836,000美元。

9月，公司向加拿大各省區的證券監管機構提交了簡明的基礎架子招股説明書(“2021年招股説明書”)，並向美國證券交易委員會提交了經修訂的F-10表格(美國證券交易委員會檔案號333-258939) 。2021年招股説明書規定，在2021年9月16日開始的25個月期間，公開發售某些證券和證券組合的資格，總髮售金額高達2.5億美元。

9月份，本公司宣佈已與Cantor Fitzgerald Canada Corporation、Scotia Capital Inc.、Cantor Fitzgerald&Co.和Scotia Capital(USA)Inc.(“EDA”)簽訂股權分銷協議，提供一項新的ATM股權發行計劃(“2021年ATM計劃”)。2021年自動櫃員機計劃的目的是允許Denison通過代理商 並不時通過多倫多證券交易所和/或紐約證券交易所美國證券交易所的設施 以普通經紀人交易的方式在加拿大和美國發售和出售總髮行價高達5000萬美元的股票數量。通過2021年自動取款機計劃出售的股票是根據2021年招股説明書附錄進行的，並受到招股説明書附錄的限制。2021年，公司根據2021年自動取款機計劃發行了3,840,000股股票，平均價格為每股2.08美元，總收益為7,975,000美元。 公司產生的發行成本為748,000美元，其中包括與2021年招股説明書和2021年自動取款機計劃相關的160,000美元佣金和588,000美元，扣除佣金後的淨收益為7,815,000美元。

於十月，公司以私下協議出售了32,500,000股之前由Denison持有作投資用途的GoviEx鈾礦有限公司(“GoviEx”)普通股及32,500,000股普通股認購權證，使持有人有權以0.80美元的行使價額外收購Denison擁有的GoviEx的一股普通股，認購期於2023年4月26日屆滿。Denison從出售股票和認股權證中獲得了1,560萬美元的總收益。

企業發展

今年1月，本公司修訂並延長了與豐業銀行的信貸安排(“信貸安排”)至2022年1月31日。

於三月，本公司 與英國河流第一民族(“ERFN”) 就推進擬於Wheeler River的ISR採礦作業訂立參與及融資協議及意向書，並就Denison於ERFN傳統領地內的勘探及評估活動訂立勘探協議(“ERFN勘探協議”)。 該等協議反映Denison希望以循序漸進及可持續的方式經營其業務，尊重ERFN權利並促進與土著人民的和解。這些協議為ERFN提供了經濟機會和其他好處，併為Denison和ERFN之間以可信、合作和尊重的方式未來的合作奠定了基礎。

今年3月，該公司宣佈將其納入加拿大股市的主要指數-S/多倫多證券交易所綜合指數-於2021年3月22日星期一開盤前生效。

於五月舉行的股東周年大會上，本公司董事會的組成作出變動，傑克·倫丁先生和凱瑟琳·斯特凡女士不再競選連任，股東批准任命David·紐伯格先生和詹妮弗·特勞布女士為董事會成員。此外，Ron Hochstein先生被任命為 董事會主席。

7月，鈾參與公司(“UPC”)與Sprott Asset Management LP(“Sprott”) 及若干聯營公司完成一項安排，據此，UPC被Sprott實物鈾信託收購。交易完成後，Sprott 成為Sprott實物鈾礦信託基金的經理，Denison 與UPC之間的管理服務協議(“MSA”)終止。根據MSA的條款，Denison收到了與終止合同有關的約580萬美元的現金付款。

繼UEX以4,100萬美元向海外鈾資源開發有限公司(“OURD”)收購JCU 100%股權後，Denison 於8月完成以現金代價2,050萬美元向UEX收購JCU 50%股權(“JCU收購”)。JCU目前在加拿大擁有12個鈾項目合資企業權益，包括Wheeler River 10%的權益，千禧項目30.099%的權益(Cameco Corporation(“Cameco”)69.901%)，Kiggavik項目33.8118%的權益(Orano Canada 66.1882%)，以及Christie Lake項目34.4508%的權益(UEX 65.5492%)。

12月，Denison 正式通過了一項土著人民政策(“IPP”)，反映了公司對加拿大企業在與加拿大土著人民和解過程中的重要作用的認識，並概述了公司為推進和解而採取行動的承諾。更多細節見“環境、健康、安全和可持續性事項--土著人民政策與和解行動計劃”。

2022…

項目開發 -惠勒河

2月，Denison 宣佈在2021年秋季完成三個鑽孔，以跟進鳳凰城GWR-045號鑽孔發現高品位鈾礦化的情況，GWR-045鑽孔位於之前確定的鳳凰區高品位區域範圍之外。所有三個後續鑽孔都返回了高品位鈾礦化的區間。根據當時的模型，GWR-049號鑽孔預計將與一個狹窄的高品位區段相交，但結果返回了24.9%的EU₃O₈ 超過4.2米。

7月，Denison 宣佈已獲得薩斯喀徹温省的批准，可以準備、建造和運營為菲尼克斯礦藏計劃進行的ISR可行性現場測試(“FFT”)所需的設施。FFT旨在使用現有的商業規模ISR測試模式，對菲尼克斯礦藏的水力流動特性以及通過冶金取芯試驗計劃評估的浸出特性進行綜合評估。批准是由薩斯喀徹温省環境部長批准的，並授權Denison運營“污染物控制設施”，這是採礦作業的典型 ，允許管理從礦物開採到廢水處理、排放和儲存(如果適用)的材料。批准之前，完成了對公司許可證申請和與FFT相關的證明材料進行審查和諮詢的程序。

8月份，該公司宣佈，它已收到加拿大核安全委員會(“CNSC”)頒發的擁有、使用、儲存和轉讓核物質的許可證。獲批准後，本公司完全獲準經營FFT設施 ，並進行從菲尼克斯礦體回收含鈾溶液的過程。

同樣在8月份，Denison宣佈基本完成了廣泛的冶金測試工作，以確定計劃中的菲尼克斯加工廠的機械部件，作為惠勒河正在進行的FS的一部分。測試工作證實了生產符合行業標準ASTM C967-13規範的黃餅產品的能力。

9月份，該公司報告了FFT浸出劑注入系統的建設和濕法調試完成，並開始了FFT的浸出階段。

10月份，該公司宣佈，它已成功地以目標速率和品位從ISR FFT中回收了含鈾溶液，這表明菲尼克斯的水文地質系統正在做出預期的響應，pH趨勢、流動特徵和鈾回收符合預期 。初步結果表明，使用ISR採礦法成功地酸化了試驗井網，並回收了鈾。鑑於FFT取得了非常成功的結果，浸出劑注射停止，菲尼克斯FFT現場的操作從FFT的浸出階段過渡到中和階段。

同樣在10月份，Denison向薩斯喀徹温省環境部和CNSC提交了環境影響聲明草案 (“EIS”)，宣佈了惠勒河監管的一個重要里程碑。提交的《環境影響報告書》概述了公司對惠勒河擬建的ISR鈾礦和加工廠的潛在影響的評估，包括適用的緩解措施，並反映了多年的基線環境數據收集、技術評估以及與土著和非土著利害關係方的廣泛接觸和諮詢。

11月，Denison 宣佈CNSC已完成對為擬建的ISR鈾礦和加工廠提交的EIS草案的符合性審查。 CNSC確定EIS草案符合推進EA流程的要求，並開始對EIS進行聯邦技術審查。

12月，Denison 宣佈已完成的長期巖心浸出冶金測試取得了非常成功的結果，以進一步支持建立將用於菲尼克斯FS的ISR生產和回收曲線。該公司使用專門的設備完成了對具有代表性的完整巖心樣品的長期測試，以模擬菲尼克斯礦牀的原地浸出條件。結果表明：(A)鈾的總回收率超過97%，在不增加滲透率的情況下，從完整的高品位巖心中很好地回收了鈾；(B)平均回收的溶液鈾頭品位為18.3g/L，超過了工廠設計中假定的15g/L的鈾頭品位；(C)連續377天的完整巖心浸出試驗，在生產曲線的最後階段，鈾回收頭品位一直保持在5g/L以上，然後在下降階段下降；(D)使用與快速傅立葉變換過程中使用的類似浸出劑濃度 ，最大可回收溶液鈾頭品位49.8g/L。

12月，Denison報告稱，FFT的中和階段已成功完成，並建議對FFT 場地周圍的垃圾進行採樣，確認已成功將浸出區恢復到環境可接受的pH條件，如適用於FFT的監管批准 所述。中和階段是在FFT的浸出階段非常成功地完成後於10月中旬啟動的，旨在確認某些環境評估假設，並驗證計劃在菲尼克斯開採ISR的中和過程的效率和 有效性。FFT的突出表現是回收了14,400磅的U₃O₈溶解在試驗的浸出和中和階段產生的溶液中。FFT的最後階段 涉及回收解決方案的管理，於2023年進行。

其他項目 開發

1月，公司宣佈，中國核電批准了MLJV和MWJV運營許可證的修訂，允許擴大McClean Lake尾礦管理設施(“TMF”)，並接受相關的修訂初步退役計劃(“PDP”)和成本估算。有關更多信息，請參閲“丹尼森的運營-McClean Lake Mill&Cigar Lake Toll Mill-Mill許可證”。

3月份，Denison 報告稱，在奧拉諾加拿大公司運營的沃特芬德地產2022年冬季勘探計劃期間完成的最後三個鑽孔 中，發現了多個新的高品位不整合鈾礦化攔截。Denison通過其在合資企業中的直接權益以及其對JCU的50%所有權，有效地持有Water的24.68%的所有權權益。鑽孔WF-68突出了這一結果，該鑽孔返回了廣泛的鈾礦化帶，包括5.91%Eu的峯值間隔₃O₈ 3.9米以上(0.05%歐盟₃O₈截止點)，子區間等級為25.30%EU₃O₈位於拉羅克導電走廊以西約800米處的先前發現的高品位礦化 (包括4.49%U₃O₈超過10.53米)在鱷魚區。

今年4月，丹尼森完成了4萬磅美國步槍的銷售，₃O₈代表公司在MLJV於2021年完成的SABRE 試採計劃中的產量份額。這些鈾以每磅美元74.65美元（59.25美元）的價格出售，₃O₈.

9月，Denison 宣佈，從2022年冬季在McClean Lake完成的勘探鑽探中收到的分析結果導致2021年在McClean South 8W和8E豆莢之間發現的高品位不整合賦存鈾礦化區顯著 擴大。Orano Canada在2022年完成的10個鑽孔返回了顯著的鈾礦化，其中包括MCS-58鑽孔，該鑽孔 返回了2.96%的鈾₃O₈ 超過15.5米，包括24.49%的U₃O₈超過1.5米，位於MCS-34鑽孔東南約54米處，該鑽孔於2021年完工，礦化間隔為8.67%U₃O₈ 超過13.5米。總體而言，2022年的結果已成功將礦化區的足跡擴大至約180米的走向長度。

同樣在9月份，Denison宣佈在沃特福恩德夏季勘探計劃中完成的七個鑽孔中有三個發現了鈾礦化，其中突出的是WF-74A鑽孔，該鑽孔與4.75%的EU相交₃O₈超過13.3米，包括25.23%歐洲標準的亞區間₃O₈超過0.5米。來自WF-74A的礦化交叉點是迄今為止在沃特福恩德地產上鑽探的最佳 礦化孔，並突出了沿着鱷魚帶以西的走向進一步發現更多高品位鈾 礦化的潛力。

融資發展動態

2022年期間，該公司根據2021年自動取款機計劃發行了11,042,862股。這些股票的平均發行價為每股1.83美元，總收益為20,200,000美元。Denison還確認了與2021年ATM計劃股票發行相關的599,000美元的發行成本，其中 包括40.4萬美元的佣金和與2021年ATM計劃維護相關的19.5萬美元其他成本。請參閲“Denison的證券-自動取款機計劃活動”。

企業發展

1月份，該公司修改並將其信貸安排延長至2023年1月31日。

同樣於一月，本公司與鈾業A.S.簽訂還款時間表協議(“還款協議”)。(“蒙古交易”) 據此，雙方就Denison於2015年將其於蒙古的Gurvan Saihan合資企業的權益出售予UI的或有收益(“蒙古交易”)談判償還應付予Denison的債務。 根據償還協議，本公司於2022年收到合共4,800,000美元的分期付款。

今年1月，丹尼森宣佈任命Laurie Sterart女士為董事會成員，任命Kevin Himbeault先生為公司副廠務總監總裁。

今年2月，金俊先生辭去了董事會職務。雲長榮先生於三月初加入董事會，填補因Mr.Kim辭職而出現的空缺。

4月，Denison 發佈了關於公司環境、社會和治理舉措的首份ESG報告，並展示了其對可持續性和透明度的持續承諾。Denison的ESG報告側重於關鍵的ESG主題，包括公司在公司治理實踐中保持卓越的 目標、與可能受其活動影響的社區的“最佳”接觸、公司員工的多樣性，以及對其運營區域的環境和生物多樣性的有力評估。

此外，於四月份，由於最新的PDP及MLJV及MWJV回收責任所需財務保證的相關減少，本公司就信貸安排訂立進一步修訂，據此減少信貸安排項下所需的質押現金金額 ，並解除額外的現金抵押品。

5月，在Denison的年度股東大會上，Bob Dengler先生沒有競選連任董事會成員。

6月，Denison 和Kineepk Métis Local#9(“KML”)簽訂了一份參與和資助協議(“KML PFA”)， 表達了Denison和KML共同致力於共同制定一項支持推進菲尼克斯ISR項目的協議。KML PFA建立在Denison和KML之間關於支持KML對聯邦和省EA進程的貢獻和參與的現有書面協議的基礎上。雙方還就Denison在KML土地和佔有區內的勘探和評估活動訂立了勘探協議(“KML勘探協議”)。這些協議反映了Denison對公司IPP中規定的原則的承諾，並通過採取行動來推進和解。

10月，Denison宣佈與Ya‘thi Néné土地和資源辦公室、Hatchet Lake Denesułiné第一民族、Black Denesułiné第一民族、Fond du Lac Denesułiné第一民族(統稱為“阿薩巴斯卡民族”)和石質急流北部小村莊、鈾城北部定居點、沃爾拉斯頓湖北部定居點和坎塞爾·波蒂奇北部定居點(統稱為“阿薩巴斯卡民族”) 簽訂勘探協議(“YNLRO勘探協議”)。關於Denison在阿薩巴斯卡族(“Nuhenénéné”)傳統領土內的勘探和評估活動。 YNLRO勘探協議表示雙方有意在Denison與YNLRO、阿薩巴斯卡族和阿薩巴斯卡社區之間建立長期關係。Denison希望以可持續的方式開展和推進其勘探活動，尊重阿薩巴斯卡民族的土著權利，促進與土著人民的和解，並以真實、合作和尊重的方式為阿薩巴斯卡社區提供經濟機會和其他利益。

年12月，公司修改了信貸安排的條款，將到期日延長至2024年1月31日，並增加了該安排下的可用信貸 ，以涵蓋與惠勒河FFT活動相關的額外備用信用證 。

去年12月，David·布朗霍斯特先生從丹尼森公司運營副總裁總裁的職位上退休，繼續在本公司擔任技術顧問職務。同時，辛博先生成為總裁運營與監管事務副主任。

2023…

項目開發 -惠勒河

8月，Denison 提交了一份技術報告，概述了(I)ISR開採高品位Phoenix鈾礦(“Phoenix FS”)的可行性研究已完成的可行性研究；及(Ii)對2018年PFS進行常規地下開採Gryphon鈾礦的成本更新(“Gryphon PFS更新”)。各自研究的結果表明，這兩個礦牀都有潛力與世界上成本最低的鈾礦開採業務競爭。有關更多詳細信息，請參閲“礦物 屬性-惠勒河”。

8月份，反映了公司所做的廣泛努力，CNSC認為公司對聯邦土著審查小組(“FIRT”)提出的大約250項EIS信息請求的迴應已經完成。2023年11月，收到了國家科學委員會提出的下一輪信息請求，要求提供第一批未完全接受的答覆的更多細節。在成功解決未解決的信息請求後，本公司預計將提交《環境影響報告書》的最終版本，以供中國國家安全委員會在未來的聽證會上審議。更多詳情見“政府法規-環境評估-惠勒河流”。

9月，Denison 宣佈與ERFN簽署共享繁榮協議(SPA)，支持惠勒河項目的開發和運營 。SPA得到了參加批准其關鍵條款投票的ERFN絕大多數成員的支持。SPA的簽署是在多年的積極參與之後，包括在批准投票之前由ERFN領導的長達四個月的社區諮詢過程，並且是Denison與ERFN和惠勒河項目關係歷史上的一個重要里程碑。更多細節見“環境、健康、安全和可持續性事項--土著人民政策和和解行動計劃”。

10月，薩斯喀徹温省環境部確認對丹尼森的評論迴應和擬議的環境影響報告書更新表示滿意。 確認表明Denison能夠最終確定《環境影響報告書》，以獲得省EA批准，但這將 與目前協調的省-聯邦EA流程脱鈎，這預計不會為菲尼克斯項目提供有意義的進度優勢 。Denison計劃在首次信息請求 得到解決後，向兩個機構提交一份最終的《環境影響報告書》。

11月，該公司宣佈成功完成ISR FFT的恢復解決方案管理階段。在FFT期間回收的溶液存儲在現場，FFT的這一最後階段涉及通過現場專門建造的處理系統處理回收的溶液。經過處理後，產生鈾沉澱產品和處理後的廢水。從該工藝中回收礦化沉澱物 ，效率達99.99%以上。在將處理後的污水注入指定的地下區域之前，要對其進行測試，以確保符合許可條件。

其他項目 開發

4月，Denison 宣佈完成一項內部概念性採礦研究，研究ISR採礦方法在中西部 項目的潛在應用。這份概念研究是由Denison在2022年準備的，並於2023年初正式發佈給MWJV。根據概念研究的積極結果 ，MWJV批准在2023年和2024年完成中西部與ISR相關的額外工作。

4月，Denison 報告稱，在MS23-10A孔的不整合面上方約30米處發現了高品位砂巖賦存的鈾礦化，該鑽孔作為2023年冬季勘探計劃的一部分在月亮湖南部完成。MS 23-10A中的交叉點 返回2.46%U₃O₈超過8.0米，包括3.71%U級的子區間₃O₈ 超過4.5米。這一結果代表了迄今為止在月亮湖南區完成的最好的鑽孔。

11月，該公司宣佈在沃特伯裏湖酒店的THT完成了首個ISR現場測試項目。該計劃包括：(I)安裝8口井的ISR測試模式，以收集水文地質數據的初始數據庫；(Ii)測試滲透率增強技術；(Iii)完成水文地質測試工作，突出表現為取得了與沃特伯裏PEA一致的水力電導率值；以及(Iv)執行離子示蹤劑測試，確定了注入井和開採井之間的10小時突破時間，同時還演示了注入溶液的液壓控制。 總的來説，該計劃成功地實現了每個計劃目標。

融資發展動態

10月，Denison 完成了一項收購交易股權融資，以每股2.03美元(1.49美元)的價格發行了37,000,000股股票，總收益為7,510萬美元(5,510萬美元)。本公司擬將發售所得款項淨額用於：(1)通過採購持續的前端工程設計(“FEED”)流程和菲尼克斯FS中確定的長期領先項目(包括相關工程、測試和設計)來推進擬議的菲尼克斯ISR鈾礦開採業務； (2)勘探和評估支出；以及(3)一般公司和行政費用，包括用於支持公司開發活動的費用和營運資金需求。

10月，公司完成了對F3鈾公司(“F3”)的1,500萬美元戰略投資，收購了無擔保的可轉換債券(“債券”)，債券的票面利率為9%，可根據Denison的選擇權 轉換為F3的普通股，轉換價格為每股0.56美元。F3有權支付通過發行普通股支付的季度利息的三分之一 。F3還將在債券發行三週年時或之後和/或在F3控制權變更的情況下擁有一定的贖回權。

2023年，公司 銷售了200,000英鎊的U₃O₈平均售價為每磅99.50美元₃O₈(每磅73.38美元br}磅U₃O₈)，基於Denison每磅U的平均收購成本36.67美元，實現銷售收益1260萬美元(880萬美元)₃O₈(每磅29.66美元₃O₈)。截至2023年12月31日，公司剩餘的鈾投資組合的價值自收購以來增加了228%，達到每磅U 120.35美元₃O₈ (每磅U$91.00)₃O₈)，總價值約為2.768億美元(2.093億美元)。

2023年，該公司根據2021年自動取款機計劃發行了19,786,160股。這些股票的平均發行價為每股1.91美元，總收益為37,877,000美元。該公司還確認了與2021年自動取款機計劃和股票發行相關的845,000美元的成本，其中包括757,000美元的佣金，扣除37,130,000美元的佣金後的淨收益。請參閲“Denison‘s Securities -ATM計劃活動”。

企業發展

2月份，Yun Chang Jeong先生辭去董事會職務。炳敏安先生於3月初加入董事會，填補了因鄭明訓先生辭職而出現的空缺。

九月份，由於前執行副總裁總裁和首席財務官麥克唐納先生的休假和隨後離職，伊麗莎白 女士被任命為本公司臨時首席財務官，此外她還擔任財務副總裁總裁財務副總裁。去年12月，西德爾被任命為首席財務長。

12月，Geoff Smith先生加入丹尼森擔任總裁企業發展和商業副總裁一職，專注於支持丹尼森的 投資者和客户參與、增長機會和融資安排的評估和執行，以及公司鈾銷售和合同戰略的制定和監督。

並於12月， 公司修訂並將其信貸安排延長至2025年1月31日。

2024…的最新發展

今年1月，Denison和Orano Canada宣佈，MLJV已批准使用合資企業專利 Sabre採礦方法重啟鈾礦開採作業。McClean North礦藏計劃於2025年開始採礦，2024年的活動預計將側重於為現有Sabre礦場和設備做好準備以進行持續商業運營所需的準備工作，以及為計劃開採的第一個採礦洞穴安裝 先導孔。

1月，Denison與接地鋰公司(“接地鋰”)就薩斯喀徹温省的Kindersley鋰項目(“KLP”)達成了一項協議。該協議包括一系列增持期權，每個增持期權 包括向GROUND Lithium支付現金以及預付KLP的項目支出。如果Denison完成所有三個 賺取選項，它將累計向Graned Lithium支付320萬美元的現金，並已為項目 支出提供1200萬美元，以賺取KLP 75%的工作權益。在為每個嵌入期權階段的總金額提供資金後，Denison有權行使嵌入期權並獲得與該階段相關的工作權益，或進入下一個期權階段 。該協議將於以下日期中最早的一天終止：(I)Denison選擇收購其工作權益並轉換為正式的合資企業或終止，(Ii)2028年6月30日，或(Iii)雙方另有約定的日期。

同樣在1月份，Denison敲定了一項協議，出售10萬磅的美國₃O₈價格為每磅100.00美元，2024年4月交貨。

2月，公司宣佈從Penetrator Canada Inc.(“Penetrator”)收購固定式和移動式MaxPERF Tool Systems。 MaxPERF Tool Systems已多次成功部署，作為ISR現場研究的一種提高滲透率的方法。 該公司對公司潛在的ISR採礦項目進行了 現場研究，包括在菲尼克斯礦藏。滲透者還同意在薩斯喀徹温省與Denison就MaxPERF工具系統在鈾礦開採應用和相關服務方面的使用進行為期10年的獨家合作。

3月份，炳民安先生辭去了董事會的職務。鄭浩鴻於今年3月加入董事會，填補了因安哲秀辭職而出現的空缺。

3月，Denison與北部美人村、北部村莊、Jans Bay北部哈姆雷特和科爾灣北部哈姆雷特(“社區”)的市政當局簽署了可持續社區投資協議(“SCIA”)。SCIA反映了一個共同目標，即促進符合條件的企業和工人從惠勒河項目開發相關的機會中受益。SCIA確定了為支持社區發展倡議提供資金的承諾，重點是考慮通過促進經濟發展和對資本項目、創造就業和培訓、住房、教育和其他倡議的投資，為當前和未來社區的經濟繁榮和可持續性做出貢獻。考慮到這些對社區倡議的貢獻，社區對惠勒河項目提供了同意和支持，並承諾支持惠勒河項目與勘探、評估、開發、運營、填海和關閉活動有關的所有監管批准。

鈾工業2023年

2023年，鈾現貨價格和長期價格都延續了上漲趨勢。在現貨市場，鈾的價格年初為每磅48.00美元。₃O₈並以每磅91.00美元的年度高點收盤₃O₈-同比增長約90%。長期市場也出現了材料價格上漲，長期價格從每磅U 51.00美元 全年穩步上漲₃O₈2022年12月31日至每磅68.00美元₃O₈ 在2023年12月31日。這是每磅17美元。₃O₈長期價格的上漲是自2007年以來最大的年度漲幅。

鈾市場的積極勢頭在2024年初仍在繼續。2024年1月，鈾的現貨價格超過了每磅100美元₃O₈， 被市場評論員視為重要門檻的水平。在2024年之前，現貨鈾價格一直沒有超過每磅100美元。₃O₈ 自2008年以來。本公司相信，目前的鈾市場環境與上次價格達到上述水平時有顯著相似之處。在本世紀初，高濃縮鈾(“HEU”)和其他前蘇聯供應仍然是冷戰的市場後遺症，庫存水平上升多年來一直拖累價格，新供應有限。最終，這段時期的低價格，再加上供應衝擊，為未來幾年的鈾價格創造了有利的環境，再加上中國雄心勃勃的核電計劃推動的預期需求大幅增長。有意義的 由於多年投資不足，在需求快速增長的情況下，新的供應來源稀缺。2011年日本海嘯和相關的福島核事故擾亂了市場，並引發了類似的低價和庫存過剩時期。鑑於 日本核艦隊的突然關閉和其他需求的減少，過剩的鈾庫存和過剩的濃縮能力提供了創造額外鈾供應的能力， 催化了價格的下行衝擊。在這段較長的時間內，價格 低於許多生產商的生產成本，導致多個礦山關閉，整個行業的新勘探和開發活動的投資大幅減少。經過多年的供應紀律和金融投資者實物鈾倉位的積累，市場達到拐點，隨後在2020年至2023年連續四年價格上漲，反映出市場轉型由未來生產成本驅動，而不是由剩餘庫存的可用性驅動。展望未來，本公司相信，核能需求的增加，加上對新供應的長期有限投資，形成供需動態，支持鈾價在可預見的未來走強。

鈾需求

全球都在關注核能在實現碳排放目標方面的重要性。2023年12月在迪拜舉行的第二十八屆締約方會議上，20多個國家承諾到2050年將核能發電能力增加兩倍，以努力避免氣候變化的不利後果，這一認識得到了進一步的體現。本公司認為，政府對核能的廣泛支持代表了一種範式轉變，預計將對核需求基本面產生有利影響，並最終支持本公司對強勁鈾市場的預期 。

除了日本、韓國、法國和美國等大國近年來對核能的重新承諾外，包括比利時、意大利和瑞典在內的多個國家的政府在2023年採取了越來越支持核能發電的立場。

2023年，許多國家出現了積極的核需求發展。三個建設了十年的著名核反應堆項目 於2023年投入商業運營，包括美國的沃格爾3號、芬蘭的奧爾基魯託和印度的卡克拉帕爾。在中國，更多的反應堆實現了商業運營，另外五個反應堆開工建設。中國仍然是核能增長的主要來源 ，UXC LLC(“UXC”)預計，目前預計到2030年完工的76座反應堆中，有一半以上將在中國。在加拿大，安大略省發電公司宣佈了其達林頓核電站的整修計劃，並繼續在安大略省的布魯斯電力核電站進行整修。此外，小型模塊化反應堆 正在安大略省和薩斯喀徹温省推進。在日本，兩個反應堆在2023年重新啟動，打破了連續兩年沒有重啟的記錄。總而言之，UXC對2035年全球反應堆機組和核電裝機容量的預測為532臺和504千兆瓦電力裝機容量(估計截至2023年第四季度)-這意味着2023年全球核電發電量將比2023年的433臺機組產生的392千兆瓦增加29%。隨着預期增長加速，UXC對2035年全球鈾需求的基本估計從2.4億磅U增加了6%₃O₈截至2022年第4季度，估計為2.54億英鎊₃O₈估計截至2023年第四季度。

雖然現貨鈾價格在2023年期間大幅上漲，但實物鈾基金對價格的影響似乎明顯小於2022年。UXC估計，實物鈾基金對庫存水平的淨增加為500萬磅U。₃O₈2023年，與包括實物鈾基金在內的二級需求來源相比，獲得至少2000萬磅鈾₃O₈ 2022年，估計將有5300萬英鎊的U₃O₈在2021年。

UXC估計2023年公用事業總需求為1.98億磅U₃O₈這比2022年的需求水平增加了3%。

初級鈾供應

在供應方面，UXC估計2023年的鈾產量為1.41億磅U₃O₈，這比2022年的產量水平增加了9%，這主要是由於麥克阿瑟河礦的增產和奧林匹克大壩的適度增產。總體而言，預計2023年將導致一次供應嚴重短缺，約佔總需求的29%，即5700萬磅U₃O₈.

2023年第四季度，UXC預計2024年一次生產將增加到1.62億磅U₃O₈哈薩克斯坦的哈薩克斯坦國家石油公司產量增加，抵消了奧拉諾尼日爾阿爾利特礦產量下降的影響。然而，2024年初，哈薩克斯坦國家石油公司宣佈，由於該地區的硫酸供應稀缺，以及新開發的產區延遲完成建設，預計2024年的產量將低於之前的指引。此外，UXC 估計2024年的二次供應預計為3400萬磅鈾₃O₈等價物(“U₃O₈E“)， ，這是從5600萬磅U₃O₈2023年估計的次要供應量為6500萬磅U₃O₈E，2022年，以及9800萬英鎊的U₃O₈E在2021年。過去 年強勁的二次需求加速了這些二次供應來源的減少。隨着二次供應量的快速下降，預計未來幾年市場將繼續從庫存驅動型市場向生產驅動型市場轉變。

在俄羅斯入侵烏克蘭之後，對能源安全的日益關注也繼續支撐着核情緒 。雖然俄羅斯的入侵仍然是最具影響力的地緣政治事件，但供應安全的重要性在2023年7月進一步放大 ，尼日爾發生軍事政變，導致外國大使館人員撤離，Orano的鈾礦開採業務暫時關閉。2022年，尼日爾是全球第七大鈾生產國。俄羅斯於2022年2月入侵烏克蘭，繼續在全球核燃料市場造成重大動盪。俄羅斯是世界其他地區濃縮鈾的重要供應國，擁有全球46%的鈾濃縮能力。2021年，俄羅斯濃縮鈾佔歐盟濃縮鈾購買量的31%，佔美國公用事業濃縮鈾購買量的28%。雖然俄羅斯繼續向西方公用事業公司運送材料，但對非俄羅斯供應的需求增加，導致鈾加工服務的價格大幅上漲。從2021年12月到2023年12月，轉換和濃縮服務的長期價格分別上漲了94%和148%。在中短期內，為了在供應有限的西方濃縮鈾市場增加濃縮鈾產量，預計西方濃縮鈾生產商將投入更多超濾₆(超量進料)進入離心機，以最大限度地提高生產能力。因此，西方公用事業公司總體上將需要更多的天然鈾原料來生產同樣數量的濃縮鈾(即，新的濃縮合同要求更高的尾礦分析水平)。2023年，美國和歐洲的公用事業公司展示了一條減少對俄羅斯核燃料供應依賴的道路，據悉它們越來越傾向於西方供應鏈 。2023年12月，美國國會批准了一項限制俄羅斯鈾進口的法案。雖然該法案正在等待美國參議院的批准，但該法案表明，鈾供應鏈正在從俄羅斯轉移，俄羅斯越來越傾向於北美的鈾供應。

俄羅斯也是鈾物流的主要參與者，中亞的大量鈾通常通過俄羅斯運輸到俄羅斯港口，然後再運往西方的鈾轉化設施。UXC估計，2023年哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦的初級鈾產量加起來佔全球總產量的45%。因此，通過俄羅斯運輸的鈾的物流仍然是鈾終端用户關心的問題。一些鈾已通過跨裏海國際運輸路線成功地從哈薩克斯坦運往加拿大，這條路線不包括經俄羅斯過境；然而，有報告指出，這條路線受到業務限制。

展望

總體而言，在過去十年有限的投資支持了新的鈾礦供應的情況下，能源結構轉向可靠的脱碳能源，核能需求似乎有望加速增長。雖然部分閒置或減產的現有鈾礦開採業務已重返市場，但預期(I)由於通脹及勞工短缺，與進一步潛在的 重啟項目相關的生產成本將高於以前的水平，及(Ii)新增或新礦供應的滯後時間仍需數年。

近幾年鈾二次供應源的加速下降、現有礦山的枯竭、西方濃縮工廠的尾礦分析預期 以及未來反應堆需求的不斷增長都表明，如果不對新的大型鈾礦項目進行大量和迅速的投資，將很難平衡本十年後半期更大的供應短缺 。鑑於2024年至2040年期間未覆蓋的公用事業鈾需求，不包括典型的庫存建設或對與俄羅斯的現有供應協議的限制，估計為22億磅U。₃O₈顯然，公用事業公司尚未獲得市場所需的必要的新的未來供應來源，而且近年來簽署了重大長期供應合同的現有供應商的反應未能滿足公用事業客户的需求，這意味着有充分的理由 預期公用事業採購將進一步分階段進行，旨在激勵新項目以滿足長期需求。

競爭

與其他大宗商品或能源行業相比，鈾業規模較小。鈾需求是國際範圍的，但供應的特點是相對較少的公司僅在幾個國家開展業務。初級鈾生產集中在數量有限的生產商中，而且在地理上也是集中的，預計2024年全球產量的83%僅來自四個國家：哈薩克斯坦、加拿大、納米比亞和澳大利亞。生產商為支持項目經濟所必需的市場份額和商業條款展開競爭。在鈾礦行業內運營的國有企業的影響使情況變得更加複雜， 國有企業經常將鈾供應作為垂直一體化戰略的一部分，與那些將鈾礦作為商業企業經營的企業相比，垂直一體化戰略對鈾定價的敏感性可能較低。

專注於發現或開發鈾礦牀的勘探和開發公司之間的競爭略有不同。 各大洲都在進行鈾礦勘探，但近年來上市公司的開發活動通常集中在加拿大、非洲和澳大利亞。在加拿大，勘探主要集中在薩斯喀徹温省北部的阿薩巴斯卡盆地地區。勘探者被高品位鈾礦吸引到這個地區，這些鈾礦產生了近年來最成功的鈾礦開採作業。在阿薩巴斯卡盆地區域內，勘探活動一般分為盆地東部和盆地西部。盆地東部是一個由與現有鈾礦和鈾加工設施相關聯的豐富基礎設施所界定的地區。基礎設施包括接入省級電網和省內全天候公路網。相比之下，在盆地的西部， 沒有正在運行的鈾礦或加工設施，目前無法接入省級電網。近年來，阿薩巴斯卡盆地地區發現了幾個鈾礦，對資金、優質資產、專業人員的競爭可能非常激烈。

礦產儲量和礦產資源

NI 43-101要求礦業公司使用已探明礦產儲量、可能礦產儲量、測量礦產資源、指示礦產資源和推斷礦產資源子類別披露礦產儲量和資源估計。

根據NI 43-101的要求，丹尼森公司技術服務和項目評估副總裁總裁的查德·索爾巴和丹尼森公司的總裁勘探公司的副總裁安迪·雅庫利奇均為符合NI 43-101要求的“合格人員”，並已審查和批准了本AIF中的所有科學或技術信息披露。

Denison礦產 儲量和礦產資源

下表 顯示了公司目前對截至2023年12月31日的礦產儲量和礦產資源的估計。有關公司材料屬性的更多信息 ，請參閲“礦物屬性”。

已探明礦產儲量估計^(1,15)

可能的礦物 儲量估計 ^(1,2,3,4,15)

實測礦物 資源估算 ^(1,5,7,15)

指示礦物 資源估計 ^(1,5,7,15)

推斷礦物 資源估算 ^(1,6,15)

歷史估計

合格人員 未做足夠的工作來驗證和分類這些歷史估計為公司的當前礦產資源，或確認 他們的資源報告符合NI 43—101類別，儘管公司沒有理由相信信息 不相關或不可靠。本公司不將這些信息視為當前礦產資源。由於目前這些不代表公司的重大 財產，公司目前沒有任何計劃進行工作來驗證歷史估計。

JCU估計數

歷史指示 礦產資源估計 ⁽¹⁵⁾

歷史推斷 礦產資源估算 ⁽¹⁵⁾

南麥克林

McClean South 歷史估計 ⁽¹⁶⁾

礦產 資源和礦產儲量及歷史估算表註釋：

礦物 屬性

Denison的礦產權益位於薩斯喀徹温省北部的阿薩巴斯卡盆地地區，其中大部分位於阿薩巴斯卡盆地東部，那裏擁有相當多的現有基礎設施，包括鈾礦和工廠，以及省輸電線和高速公路(見下文位置地圖)。截至2023年12月31日，Denison在Athabasca盆地的34個礦產 擁有直接權益，包括228個主張，佔地約385,000公頃。Denison通過其在JCU的50%股權在加拿大的多個鈾項目合資企業中持有額外的間接 權益。

Denison在薩斯喀徹温省的勘探和評估業務，包括其在薩斯喀徹温省的辦事處和在薩斯喀徹温省北部的各種項目權益， 位於條約6、條約8和條約10涵蓋的地區，其中包括克里、達科他州、德內、拉科塔、納科塔、索爾託、梅蒂斯人的故鄉和努赫內內的傳統土地。

Denison的Athabasca盆地礦物屬性位置圖

阿薩巴斯卡盆地 概述

阿薩巴斯卡盆地位於薩斯喀徹温省北部和艾伯塔省東北部，面積約100,000平方公里。阿薩巴斯卡盆地是世界上主要的鈾生產區之一，擁有世界上最高品位和一些世界上最大的鈾礦和礦牀，包括位於阿薩巴斯卡盆地東部的麥克阿瑟河礦和雪茄湖礦。

鈾礦牀 被歸類為不整合相關(也與不整合相關的類型)礦牀，因為它們的空間組合與相對未變形的元古界沉積盆地(阿薩巴斯卡盆地)與下伏變質的 和變形的太古代至古元古代基巖之間的主要不整合接觸。

發現了各種各樣與不整合有關的礦牀形狀、大小和成分。已劃分為兩種不同的類型：(br}1)位於不整合面及其上方的“出口式”多金屬透鏡體，基本金屬和稀土元素(“REE”)含量變化較大且往往較高；(2)基巖中的“進出式”礦脈，通常具有較低的賤金屬和稀土元素含量。

出口式礦牀 可以出現在砂巖中，直接位於不整合之上(例如雪茄湖、蘇A和B)，跨越不整合(例如菲尼克斯、柯林斯灣B區、中西部主幹道、中西部A、麥克萊恩北部、基湖)或位於不整合之上(麥克萊湖、中西部、雪茄湖的某些區域)。入口式礦牀位於基底巖石中(如鷹頭鷹、赫斯基、鷹角、蘇C、蘇E、千禧、阿羅、Triple R)；然而，千禧礦牀和一定程度上的鷹頭鷹礦牀也在不整合面上含有次級礦化。Shea Creek礦牀含有礦化，礦化位於基底深處、不整合面， ，棲息在砂巖中。在一些礦牀中，礦化豆莢在礦牀規模的走向長度內從砂巖賦存到地下室賦存(例如，Rabbit Lake-Collins Bay-Eagle Point Trend，Sue Trend礦牀，McClean North)。

與阿薩巴斯卡不整合有關的礦牀通常與變質變形的太古宙至古元古代基巖中的含石墨構造帶有關，這些基巖通常被稱為“走廊”或“趨勢”。蝕變‘暈’或‘包裹體’ 傾向於圍繞礦化，尤其是在上覆砂巖中，並通過檢測診斷蝕變粘土和地球化學找礦元素提供更大的勘探目標。礦牀的經驗勘探通常包括： 利用地球物理方法(主要是電磁學、電阻率或磁學)繪製構造走廊/趨勢圖，然後進行鑽探測試，分別考慮冰蓋或阿薩巴斯卡砂巖之下的礦牀的埋藏或隱蔽性質。鑽探巖心要經過各種採樣和分析方法，以確定可能的礦化載體，而井下測量是常見的 ，以測試放射性升高或協調地球物理響應。迄今為止，阿薩巴斯卡鈾的大量發現也導致了許多勘探模型的發展，這些模型通常用於方便解釋和確定目標 地區的優先順序。

阿薩巴斯卡盆地地區歷史上的鈾生產使用傳統的露天開採方法，例如在兔子湖、克拉夫湖、基湖和麥克萊湖的作業。在克拉夫湖和兔子湖後來的採礦生活中，有一個過渡到地下開採這些財產上的其他 礦牀。

上世紀80年代發現的中西部、麥克阿瑟河和雪茄湖等高品位礦藏並沒有立即導致生產。具有挑戰性的地面條件(最明顯的是礦化上方易碎且飽水的阿薩巴斯卡砂巖條件)、深度和礦牀的高品位性質相結合，需要廣泛的研究和開發，以設計安全的開採方法，然後才能 生產。麥克阿瑟的生產是在21世紀初實現的，而雪茄湖在2014年才開始生產。 這些礦的生產只有通過它們獨特的高品位組合(平均品位>10%U)才能實現₃O₈) 和大型(>3億磅U₃O₈)，以及創新採礦技術的發展，包括地面凍結與反井採礦或使用噴射鑽孔採礦系統(“JBS”)相結合。中西部的礦藏規模小於麥克阿瑟河和雪茄湖，仍未開發。

在礦物加工方面，每個歷史採礦作業都包括一個專用加工廠：Cluff Lake、Key Lake、Rabbit Lake和McClean Lake 作業包括現場加工廠。由於此類設施的建設成本不斷上升，以及薩斯喀徹温省北部的高速公路和其他基礎設施的可用性，礦石的加工已過渡到現有設施的收費碾磨。麥克阿瑟 河流礦石的生產是在Key Lake工廠進行的，而雪茄湖的生產是在McClean Lake工廠進行的。由於部分由於全球鈾市場的長期低迷，兔子湖和麥克阿瑟河分別於2016年和2018年暫停運營， 2021年期間，只有雪茄湖礦和McClean Lake鋼廠繼續在薩斯喀徹温省運營和生產黃餅。

為應對 新冠肺炎疫情，由Cameco運營的雪茄湖合資企業從 2020年3月底至2020年9月暫停雪茄湖礦的生產，然後從2020年12月底至2021年4月再次停產。在此協調下，MLJV在暫停生產期間暫停了McClean Mill的運營。

2022年2月，Cameco宣佈打算在2022年重啟其McArthur River鈾礦和Key Lake鈾廠的鈾生產，同時概述其與Orano一起繼續將McArthur River和Cigar Lake的整體產量限制在遠低於全產能水平的意圖。2023年2月，Cameco宣佈，由於鈾市場狀況改善，雪茄湖將轉而以1800萬磅U的許可產能運營₃O₈ 該計劃將把麥克阿瑟河的產量提高到1800萬磅U。₃O₈從2024年開始每年。2024年2月，Cameco宣佈生產了1510萬磅U₃O₈在雪茄湖和830萬磅₃O₈ 並重申了生產1800萬磅U的計劃₃O₈2024年雪茄湖和麥克阿瑟河。

2024年1月，Denison和Orano Canada宣佈，MLJV已批准使用合資企業的專利Sabre採礦方法重新啟動鈾礦開採作業。McClean North礦藏計劃於2025年開始採礦，2024年的活動預計將側重於為現有的Sabre礦場和設備做好準備以進行持續商業運營所需的準備工作，以及為計劃開挖的第一個採礦洞穴安裝試探孔。

惠勒河

惠勒河項目是薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地地區基礎設施豐富的東部地區最大的未開發鈾項目。該項目是Denison分別於2008年和2014年發現的高品位Phoenix和Gryphon鈾礦的所在地 ，是Denison(90%)和JCU(10%)的合資企業。丹尼森是該項目的運營者/經理。

於2023年6月，Denison宣佈(I)菲尼克斯FS已完成ISR開採高品位菲尼克斯礦藏，及(Ii)更新Gryphon PFS以常規地下開採地下室託管的Gryphon礦藏。

菲尼克斯FS和Gryphon PFS更新的結果彙總在題為“NI 43-101加拿大薩斯喀徹温省阿薩巴斯卡盆地惠勒河項目技術報告”的技術報告中，該報告於2023年8月9日提交，生效日期為2023年6月23日(“惠勒報告”)，由David·邁爾斯、洛恩·施瓦茨和保羅·奧哈拉撰寫。加拿大有限公司(“Wood”)；戈登·格雷厄姆·P.來自Engcomp工程和計算專業公司(“Engcomp”)的Mark Hatton P.Eng斯坦泰克諮詢有限公司的Dan Johnson P.E.，RM SME，然後是WSP USA Environment and Infrastructure Inc.的格雷戈裏·紐曼·P.作者：Jeffrey Martin P.Eng.作者：Mark Mathisen C.P.G.SLR International Corporation(“SLR”)Hatch Ltd.，克里夫尊崇P.Eng。SRK諮詢(加拿大)公司(“SRK”)， 和Geoffrey Wilkie P.Eng。Cancost Consulting Inc.的惠勒報告可在該公司獲得的網站，在SEDAR+網站www.sedarplus.ca和Edgar網站www.sec.gov/edgar.shtml的個人資料下。

Phoenix FS 反映了Denison在發佈2018年PFS後完成的幾項設計變更和嚴格的技術降低風險計劃的結果，並證實了ISR鈾礦運營的強勁經濟效益和技術可行性，初始資本成本較低，回報率較高。鳳凰衞視的精彩節目包括：

Gryphon PFS 更新旨在審查和更新資本和運營成本。採礦和加工計劃與2018年PFS相比基本保持不變，只是進行了較小的調度和施工順序優化。要點包括：

惠勒河 項目描述是惠勒報告支持的摘要。建議閲讀惠勒報告的全文，以更全面地瞭解惠勒河項目的技術方面。本説明中包含的結論、預測和估計受惠勒報告和下文所列“風險因素”中所述的限制、假設和排除的限制、假設和排除；尤其是，惠勒河項目的任何進展或開發均需獲得 任何所需的批准、協議或資源，包括資本資金。

物業説明、位置和訪問權限

項目區域 和位置

惠勒河位於薩斯喀徹温省北部的阿薩巴斯卡盆地東部，薩斯卡通以北約600公里，拉隆格以北260公里，北着陸點西南110公里處。惠勒河共有19個相連的礦藏，佔地11,720公頃，是鳳凰礦藏和鷹頭獅礦藏的所在地。鷹頭獅礦藏位於鳳凰城礦藏西北約3公里處。惠勒河礦的中心位於基湖磨坊東北約35公里處，麥克阿瑟河礦西南約35公里處，沿着駭維金屬加工914省。

惠勒河財產位於第10號條約(加拿大政府與薩斯喀徹温省和艾伯塔省原住民之間簽訂)的邊界內。它還位於英格蘭河流第一民族的傳統領土內、梅蒂斯人的故鄉和努赫內內。

位置圖， 顯示區域和計劃的基礎設施。

許可證、環境責任、特許權使用費和其他產權負擔

到目前為止，丹尼森已經獲得了所需的所有許可，因為它在惠勒河地產上開展了工作。惠勒河的推進將受到全面的許可、批准和許可程序的影響。惠勒報告第20節詳細討論了未來工作的環境和許可考慮因素。有關 此風險以及可能影響訪問、所有權或在物業上執行工作的權利或能力的其他潛在風險的詳細信息，請參閲“風險因素”。

惠勒河受薩斯喀徹温省根據皇室《礦產特許權使用費條例》第三部分徵收的礦產銷售特許權使用費和利潤的 。更多細節見“政府法規--加拿大版税”。WRJV持有的物業還有10%的淨利潤權益，與WRJV參與者的所有權權益成比例， Denison也是其中的受益人。沒有其他回入權或第三方特許權使用費適用於該物業。

Denison已確認與惠勒河項目相關的與歷史和當前運營相關的某些環境責任，包括但不限於勘探活動、營地設施和2022年和2023年在菲尼克斯進行的可行性實地測試。

訪問

可通過公路、直升機或固定翼飛機進入惠勒 河。車輛可以乘坐駭維金屬加工914到達惠勒河，終點站是關鍵的湖磨坊。惠勒河項目位於全天候道路的有利位置。Key Lake和McArthur河作業之間的運輸公路位於惠勒河地產的東部。

2021年，丹尼森 重新鋪設了從Km36公里(從駭維金屬加工914下高速)到鳳凰城工地的7.2公里便道，以方便車輛正常通行，並 重型裝備動員和復員離開工地。用於重新鋪設路面的沙子和碎石來自距離該物業非常近的 。基湖和麥克阿瑟河之間的狐狸湖路提供通往惠勒河酒店西北部大部分地區的通道。碎石和沙路和鑽探小路提供了四輪驅動或全地形車輛進入物業其餘部分的通道 。

氣候/運行季節

這裏的氣候是薩斯喀徹温省北部亞北極大陸地區的典型氣候，夏季氣温為+32°C，冬季氣温為-50°C。冬天漫長而寒冷，一年中有七個月的月平均氣温低於冰點。冬季積雪平均為70到90釐米。除了湖泊和沼澤造成的限制以及分裂和凍結的時期外，野外作業全年都是可能的。在大多數年份，周圍湖泊的冰凍從11月開始，並在5月中旬左右解凍。平均無霜期約為90天。

該地區年平均降水量約為450毫米，其中70%是降雨，一半以上出現在6-9月。 雪可能出現在所有月份，但很少出現在7、8月份。每年的主要風向是西風，平均風速為12公里/小時。

預計未來的任何採礦作業都將全年進行。現場作業目前全年運作，在Denison的惠勒河營地進行，該營地位於鷹頭鷹礦藏以南4公里，菲尼克斯礦藏西南3公里處。

充足的地面權、電力、水和人員

計劃中的未來採礦作業有足夠的地表開採權，包括有足夠的土地建設各種設施，包括潛在的廢物處理區和加工廠。

該網站目前 自行發電。惠勒河酒店與省級電網的位置也很好。燃料和雜項用品儲存在惠勒河營地現有的倉庫和坦克設施中。從該地區眾多的湖泊和河流中可以獲得豐富的水資源。

為了支持當地經濟，丹尼森承諾儘可能利用當地企業。這些當地企業中的許多也是土著所有的。然而，考慮到Denison的遠程運營性質，採礦用品和勞動力也需要從薩斯卡通、裏賈納等主要中心採購，可能還需要從其他中心採購。

地形、海拔、植被

惠勒河項目的特點是相對平坦的平原，海拔從477米到490米不等。在整個地區，由於更新世冰川從東北向西南流動，地貌呈現出明顯的東北-東北趨勢。惠勒河項目的地形和植被是薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地地區常見的泰加森林的典型特徵。

該地區覆蓋的覆蓋層厚度從0到119米不等。地形平緩起伏，以森林沙丘為特徵。植被以黑雲杉和傑克鬆為主，偶爾在更多產和排水良好的地區出現小片白樺林。低地通常排水良好，但可能包含一些麝香和排水較差的沼澤區，植被從潮濕、開闊的非樹木景觀到以黑雲杉和羅望子為主的不同密度的 林分，取決於濕度和土壤條件。地衣生長在這片北方景觀中很常見，大多與成熟的針葉林和沼澤有關。

重大風險

有關更多信息，請參考惠勒報告中描述的“風險因素” 和因素和風險。

歷史

所有權

惠勒河項目於1977年7月6日簽訂，並根據日期為1978年12月28日的惠勒河合資協議(“惠勒河合資協議”)由AGIP Canada Ltd.(“AGIP”)、E&B Explorations Ltd.(“E&B”)、 及薩斯喀徹温省礦業開發公司(“SMDC”)各自持有三分之一權益的合資協議(“惠勒河合資協議”)轉讓予WRJV。

1984年7月31日，各方剝離了WRJV 13.3%的權益，並允許Denison的前身Denison Mines Limited獲得40%的權益。1986年12月1日，E&B允許PNC勘探(加拿大)有限公司(“PNC”)從20%的權益中賺取10%的利息。在20世紀90年代初，AGIP將其20%的權益出售給Cameco(SMDC的繼任者)，導致Cameco持有40%的股份。1996年，帝國金屬公司(E&B的繼任者)將剩餘的8%的權益出售給Cameco，將2%的權益出售給PNC。參與權益變為Cameco 48%、PNC 12%和Denison 40%。

2004年底，Denison又從WRJV的其他各方獲得了20%的權益 ，之後參與的權益分別是Denison 60%、Cameco 30%和JCU(PNC的繼任者) 10%。自2004年11月以來，丹尼森一直是WRJV的運營商。

2017年1月，Denison與WRJV的合作伙伴 簽署了一項協議，為Cameco在2017和2018年的合資費用中50%的普通份額提供資金，以換取 轉讓Cameco的部分權益。根據2017年的支出，Denison將其在WRJV的權益增加到63.3%。 2018年10月，Denison收購了Cameco的所有剩餘權益，WRJV成為Denison(90%)和JCU(10%)。

2021年8月，Denison通過收購JCU 50%的所有權權益，獲得了惠勒河項目額外的5%間接權益。Denison目前在WRJV中擁有95%的有效所有權權益。

發展史

菲尼克斯項目仍處於後期勘探 階段，除與FFT有關的項目外，該項目迄今尚未進行任何生產。

地質背景、成礦作用和礦牀類型

區域、地方和財產地質學

惠勒河位於加拿大盾丘吉爾構造省西南部阿薩巴斯卡盆地東南部邊緣附近。阿薩巴斯卡盆地是一個寬闊的、封閉的橢圓形克拉通盆地，東西長425公里，南北長225公里。阿薩巴斯卡盆地地區的基巖地質由太古代和古元古代不整合的片麻巖組成，上面覆蓋着長達1500米的中元古代阿薩巴斯卡羣的平坦未變質砂巖和礫巖。

惠勒河位於前寒武紀基底內兩個突出的巖石構造域之間的過渡帶 附近，即西面的Mudjatik域和東面的Wollaston域。Mudjatik域的特徵是由變質火山巖和變質沉積巖的龍骨隔開的太古宙花崗巖類正交作用的橢圓形穹隆。Wollaston域的特徵是在Wollaston超羣的古元古代變質沉積巖中發育的緊湊至等斜、東北向、雙傾褶皺 ，其上覆與Mudjatik域相同的太古代花崗巖類正成作用。該地區被哈德遜時代的主要北東向斷裂系統切割。斷裂主要產於基巖中，但由於幾個時期的沉積後運動，經常向上延伸到阿薩巴斯卡羣。

當地地質與區域地質非常一致。

鳳凰城

鳳凰於2008年被發現，可被歸類為不整合賦存類型的不整合伴生礦牀。該礦牀橫跨在地表以下約400米的亞阿薩巴斯卡不整合面上，由三個帶(A、B、C和D)組成，走向長度約1.1公里。鳳凰城礦牀的A和B帶由一個極高品位的巖芯組成，平均鈾含量為46.0%和22.3%₃O₈，分別為。較低等級的 外殼圍繞着高等級核心。A區的基底成礦作用發生在與解釋的交叉斷裂有關的礦牀兩端附近的局部擴張帶內。目前還沒有對C區和D區的礦產資源進行評估。

菲尼克斯被解釋為受WS剪切的構造控制，WS剪切是一條突出的基底逆衝斷層，位於石墨質泥巖的下盤和含石榴巖的泥巖和石英巖單元的上盤。在與解釋的交叉斷層有關的 礦牀兩端附近的局部擴張帶內，存在少量的基底斷裂賦存礦化。

鳳凰礦牀中的礦化以塊狀至半塊狀鈾礦為主，伴生有赤鐵礦、榴輝石電氣石、伊利石和綠泥石等蝕變組合。次生鈾礦物，包括鈾礦和硫化物，在數量上是微量的。平均鎳、鈷和砷濃度處於阿薩巴斯卡盆地其他鈾礦牀中發現的範圍的低端。

鳳凰城A區和B區顯示出某些稀土元素的濃度升高。稀土元素與鈾礦化的相關性較強，而重稀土元素與高品位鈾礦帶的相關性相對較強，而與輕稀土元素的相關性較弱。

鷹頭獅

鷹頭獅於2014年被發現，可被歸類為與不整合有關的基底型礦牀。礦牀產於區域亞阿薩巴斯卡盆地不整合下方的Wollaston超羣的東南傾角結晶基底巖石中。該礦牀位於地表以下520至850米處，總走向長度為610米，傾角長度為390米，厚度在2至70米之間變化，具體取決於礦化透鏡的數量。

A、B、C、D、E系列共24個疊置透鏡體，受逆斷裂構造控制，與基底地層和優勢面理基本一致。A、B和C系列透鏡包括堆疊的平行透鏡，這些透鏡沿着G斷層向東北傾斜，G斷層位於懸壁富含石墨的泥質片麻巖和更具競爭力的偉晶巖佔主導地位的底盤之間。一條普遍存在的硅化帶(石英-偉晶巖組合)橫跨G斷層，A、B和C系列透鏡分別產於石英-偉晶巖組合的懸壁、內部和下盤。D系列透鏡產於偉晶巖為主的下盤中，沿着次級 斷裂帶(基底斷層)，或位於連接G斷層的伸展繼電斷層內。E系透鏡體沿G-斷層、上傾角和A、B系列透鏡體東北方向、基底上部或亞阿薩巴斯卡不整合面產狀。E 系列透鏡與其餘系列透鏡不同，因為它們是唯一不跟隨礦牀局部規模俯衝的透鏡，而礦化位於面理平面上，緊挨着不整合。到目前為止，E系列透鏡是鷹頭獅唯一擁有不整合礦化的透鏡。

鷹頭獅礦牀透鏡內的礦化以塊狀、半塊狀或裂隙賦存的鈾礦為主，並伴生有赤鐵礦、拖拉式電氣石、伊利石、綠泥石和高嶺石的蝕變組合。次生鈾礦物，包括鈾礦和角閃鋅礦，以及硫化物在數量上是微量的。

脈石礦物學以蝕變粘土(伊利石、高嶺石、綠泥石)、閃鋅礦、赤鐵礦為主，少量殘留石英、黑雲母、石墨、鋯石、鈦鐵礦。只記錄了微量濃度的硫化物，包括方鉛礦、黃銅礦和黃鐵礦。在礦化內和礦化周圍也發現了顯著的鉬和鋰的聚集，在視覺上分別表示為鋰雲母和輝鉬礦。

礦牀類型

菲尼克斯和鷹頭獅礦牀被歸類為阿薩巴斯卡盆地不整合相關(也與不整合相關和類型)鈾礦牀。菲尼克斯位於阿薩巴斯卡砂巖與下伏基底之間的不整合界面上，表明不整合是鈾礦化的主要流體通道。鷹頭獅主要賦存於基底巖石中，少量礦牀位於不整合處。

與不整合共生的鈾礦牀有豆莢、脈體和半塊狀交替物，主要由鈾礦組成，靠近底部不整合，特別是元古界礫質砂巖盆地和變質基巖之間的不整合。

阿薩巴斯卡盆地的鈾礦牀賦存於不整合之下、橫跨和緊靠不整合之上，不整合可位於盆地邊緣幾米範圍內的地表至盆地中心附近超過1,000米深的地方。這些礦牀是由大量的熱液系統形成的，這些熱液系統發生在老巖石單元和新巖石單元之間不整合的結構邊界上。

礦牀模型的兩個端元已被定義：(1)砂巖賦存的出口型模型(即中西部A礦牀)，包括氧化的砂巖滷水與從基底向砂巖中釋放的相對還原的流體的混合；以及(2)基底賦存的進入型礦牀(即 兔子湖礦牀)，由進入基底斷裂帶的氧化砂巖滷水與當地圍巖 巖石之間的流體-巖石反應形成。

不整合型鈾礦牀被廣泛的蝕變包裹體所包圍。在地下室，這些包裹體通常相對較窄，但在它們向上延伸到阿薩巴斯卡羣的地方變得更寬，從不整合上方數十米到甚至100米或更多。熱液蝕變以綠泥石化、電氣石(高硼、閃鋅礦)、赤化(多期)、伊利化、硅化/脱硅化、白雲石化為標誌。這些類型礦牀的現代勘探在很大程度上依賴於深部地球物理和井下地球化學。

最近，隨着Eagle Point礦的開發和千禧、Triple R和Arrow等礦牀的發現，地下室礦牀已成為一個可行的勘探目標。勘探通常需要識別基底變質沉積中的重要斷裂帶(通常與石墨有關)，以及相關的粘土和地球化學蝕變暈。

探索

除1990至1994年外，從1978年至今，惠勒河地產一直持續進行勘探活動，包括航空和地面地球物理調查、地球化學調查、勘探和鑽石鑽探。

在1975/1976年Key Lake礦被發現後，Key Lake勘探模型強調了不整合面上、上或下的鈾礦牀與基底阿薩巴斯卡砂巖下的基底亞地層中的石墨質泥質片麻巖單元之間的空間聯繫。石墨質泥質片麻巖單元通常是強烈剪切的，與物理上更具活力的圍巖類型形成對比，這些巖石類型包括半泥質片麻巖、沙米巖、變長花崗巖或花崗巖類片麻巖。從20世紀70年代末到現在，Key Lake模型 幫助發現了整個阿薩巴斯卡盆地的隱伏鈾礦，但值得注意的是，絕大多數EM導體 是未礦化的。

遵循關鍵的湖泊勘探模式，EM技術 是1978年至2004年惠勒河項目區早期選擇的地球物理方法。惠勒河項目通過富含石英的阿薩巴斯卡組砂巖劃定了超過152線公里的電磁導線，從電磁角度來看，這些砂巖實際上是透明的。這些導體或導體系統被分配了一個獨特的名稱，隨後的勘探鑽探成功地發現了幾個鈾礦化帶。

自2004年以來，Denison已完成惠勒河地產的地面地球物理測量，包括確定了導致2008年發現菲尼克斯礦藏的鑽探目標的直流電阻率測量。2004年，一項航測、GEOTEM和磁測收集了覆蓋整個惠勒河項目的數據，而2005年獵鷹航空重力梯度儀調查的目標是不整合鈾礦化 。2013年，在惠勒河項目上空進行了直升機搭載的多功能時域電磁(“VTEM”)磁輻射測量 調查，試圖消除對上一次調查的解釋中的噪音。

鑽探

金剛石鑽探一直是首次地球物理測量後鈾礦化勘探和劃界的主要方法 。鑽井一般可以全年進行。 自1979年以來，惠勒河地產已完成了超過1，000個金剛石鑽孔和84個反循環（"RC"）鑽孔，總長度超過490，000米。

鳳凰城

自2008年以來，共鑽了315個鑽孔，總計145,982米，圈定了鳳凰礦藏。菲尼克斯礦區已在大約1公里的走向 上進行了系統的鑽探測試，名義間距為東北-西南方向25至50米，西北-東南方向10米(垂直於走向)。在菲尼克斯進行鑽石鑽探主要是在WR-249至WR-275孔中使用NQ大小的巖芯(直徑47.6毫米)，之後在350米的孔中將HQ大小的巖芯(直徑63.5 mm )減小到NQ，大多數孔成功地穿透到地下室。鑽了一些額外的充填孔，主要是為了測試礦化的空間連續性。大部分平坦的高品位礦化 位於不整合面上，並與不整合面次平行。

丹尼森完成鳳凰城鑽探

鷹頭獅

鷹頭獅地區的第一次勘探鑽探始於1988年，並斷斷續續地持續到2013年。2014年，Denison完成了長達16,666米的23個孔的鑽探活動，其中包括鷹頭鷹發現孔WR-556。在發現鷹頭鷹之後，已經在所有 鏡頭(A到E系列)上進行了清晰度鑽探。到目前為止，Denison及其前身公司已在緊鄰的鷹頭鷹礦藏區域鑽探了278個孔，總計156,600米，其中216個在1985年至2017年間鑽探了總計119,720米的井眼，圈定了鷹頭獅礦藏。Gryphon的鑽石鑽探主要使用NQ大小的巖芯(直徑47.6 mm)，大部分鑽孔向西北方向傾斜60°至79°。

丹尼森完成鷹頭獅鑽探

抽樣、分析和數據驗證

詳情請參閲《阿薩巴斯卡探索：採樣、分析和數據驗證》。

選礦和冶金試驗

鳳凰城

測試計劃，包括各種形式的浸出 測試，流程工廠循環測試，以及廢水和固體廢物流處理步驟，已經在菲尼克斯礦藏進行了 之前和期間的菲尼克斯FS。測試結果表明，使用原地技術浸出鈾的能力，允許組裝具有代表性的 回收曲線，並表明了地下修復的地球化學要求。

鳳凰城的浸出試驗工作包括：

FFT的主要目的是演示浸出劑的注入和從CSW試驗模式中回收含鈾溶液。FFT是對ISR方法概念的全面證明，該方法位於礦牀的厚和高品位區域，很可能是初步生產的目標。

已對菲尼克斯礦藏進行了以下加工廠測試工作。這些結果為菲尼克斯FS中描述的加工廠的標準和設計提供了參考，並特別注意了對廢氣和最終產品質量的環境要求。

鷹頭獅

2017年，Denison在SRC地分析實驗室進行了冶金測試項目，該實驗室由Denison直接管理。丹尼森還完成了一項平行測試項目，該測試項目是在《S與分析》的《奧拉諾過程與分析服務》(“國家環保總局“)設在法國濱河畔貝辛斯的實驗室。國税局和國家環保總局已通過國際標準化組織17025認證。測試計劃的目標是進一步開發最佳加工條件並收集更多數據以支持工程設計，包括確認McClean Lake磨機是否足以加工鷹頭鷹礦石：

礦產資源和礦產儲量估算

礦產資源按照CIM定義標準(CIM，2014)報告，並根據CIM估計礦產資源和礦產儲量最佳實踐指南(CIM，2019)編制。

在假設ISR提取的情況下，給出了對菲尼克斯的估計。鷹頭獅的估計是假設地下采礦方法提出的。

Denison不知道任何環境、許可、法律、所有權、税收、社會經濟、營銷、政治或其他相關因素可能會對礦產資源估計產生重大影響，但本AIF和惠勒報告中所描述的因素除外。請參閲“風險因素”。

鳳凰城礦產資源聲明，生效日期為2023年6月23日

備註：

由於Phoenix礦牀的高品位性質， 與安裝ISR井場相關的額外加密鑽探將進一步確定礦牀足跡內的高品位鈾礦化 ，從而導致估計鈾含量可能發生變化。然而，據估計，考慮到礦牀內當前 的鑽探密度，根據礦牀當前地質 的瞭解，估計鈾含量的任何可能變化都不會是重大的。

Phoenix礦產儲量聲明，生效日期：2023年6月23日

備註：

據估計，提供給該工廠的礦料總量為5670萬磅鈾。₃O₈。這意味着可用於原地開採的已測量和指示的礦產資源的回收率為80.6%，這是根據本研究確定的礦產儲量估計。

FS分析了 個水文地質單元(“HGU”)之間的不同回收率，這是定義該礦牀ISR功效的重要一步。採收率 取決於HGU的滲透率和地球化學性質以及它們與相鄰單元的相互作用。為了描述ISR的行為，開發了一個水力層析成像模型來估計整個礦牀的三維滲透率。這些值 被用於水文地質模擬，以計算通過HGU的注水井和採油井之間的就地流動。將得到的流場輸入到地化模型，以模擬每個HGU的每口井的採收率。這一恢復結果被用來修正水文地質模型中的井佈置和單項流量。為了實現優化結果，對該建模系統進行了多次迭代。

作為地球化學 模型基礎的恢復曲線是從冶金試驗中經驗獲得的。

在確定將ISR採礦法應用於非均質不整合型礦牀的礦產資源轉換為礦產儲量時，考慮了幾個修正因素 。這些因素包括但不限於採礦、加工、冶金、基礎設施、經濟、營銷、法律、環境、社會和政府因素。雖然菲尼克斯礦產資源的很大一部分被歸類為已測量的礦產資源， 顯示出與地質參數相關的最高置信度，但對所有修正因素的累積評估支持對很大一部分礦藏的可能礦產儲量進行分類，並要求對通過運營經驗實現的修正因素具有更高的置信度。

估計的探明礦產儲量基於 2022年FFT，這為ISR方法和回收鈾的能力提供了額外的信心，₃O₈在沉積物的測試 區域內。14，400磅U的庫存₃O₈在 FFT期間，含鈾溶液中的鈾被回收到地表，代表浸出回收曲線的初始上升。為計算已探明礦產儲量，將通過第1階段計算機建模確定的採收率 應用於FFT期間接觸的估計原位質量。

Gryphon礦產資源聲明，生效日期：2018年8月7日

備註：

Gryphon礦產儲量聲明，生效日期：2018年9月1日

備註：

鷹頭獅的礦產儲量估計為49.7MLB U₃O₈(1.2Mt坡度為1.8%U₃O₈)如上表所述。

礦山設計和礦產儲量估算已經完成，達到了適合加油站的水平。鷹頭獅區塊模型不包括任何測量的礦產資源材料。所有礦產儲量均從指示礦產資源轉換而來，並被歸類為可能的礦產儲量。礦山設計中包含的推斷礦產資源被視為廢物。

採礦作業

鳳凰城

菲尼克斯建議的鈾ISR流程 涉及在加工廠中製備酸性採礦溶液，該溶液被轉移到井場的注入溶液處理系統 ，以從目標礦化區溶解鈾化合物。酸性溶液將溶解並 移動鈾，使溶解的鈾作為含鈾溶液(“UBS”)泵送到地表。 UBS從井場回收並轉移到附近的加工廠進行鈾沉澱、乾燥和包裝。

控制溶液是ISR作業的一項要求，以確保鈾的回收，並最大限度地減少區域地下水滲入礦化帶和相關的採礦溶液稀釋。對於菲尼克斯，建議在礦化帶周圍實施人工地面凍結，在ISR帶和外部自然水文地質之間建立垂直水力屏障。凍結壁將通過從地表鑽出一系列垂直套管孔並將它們固定在基巖中來建立。鑽孔中循環的低温鹽水溶液將從地下帶走熱量，凍結天然地下水，並在礦藏周圍形成不透水的凍結壁。

與傳統採礦方法相比，ISR操作的好處通常包括：

本公司對菲尼克斯ISR 採礦方法的評估(詳見惠勒報告)確定了幾項重大的環境和許可的 優勢，尤其是與加拿大傳統鈾礦開採相關的影響相比。菲尼克斯擬建的ISR採礦作業 預計將產生較低噸位的固體廢物(相對於傳統鈾礦廠尾礦)、產生非常少量的廢石，並有可能向地表水體排放較少的經處理的水，以及利用現有電網在接近零碳排放的基礎上運行的潛力。

計劃使用地面凍結來隔離ISR作業，有可能簡化採礦流程，最大限度地減少與環境的交互，並便於在退役時對場地進行受控的 填海。

總而言之，菲尼克斯的ISR採礦與傳統的採礦和選礦作業相比，具有實現更高的環境可持續性標準的潛力。

鷹頭獅

鷹頭獅計劃採用的採礦方法是常規的深孔充填採礦法。深孔採礦法是加拿大鈾業以及更廣泛的採礦業中廣泛使用的一種傳統採礦方法，用於提取賤金屬、黃金和其他大宗商品。

根據計劃的方法，將通過兩個豎井建立通往鷹頭鷹礦藏的通道。主豎井將用於人員和物資的移動、礦石/廢料的提升和地下作業的新鮮空氣。第二個豎井將完全用於排氣和二次出口。加熱的新鮮空氣將通過生產豎井輸送，迴風沿通風豎井排出。這兩個豎井都將通過 盲鑽開挖。盲孔豎井被選為垂直通道，以支持典型的帶蓋全斷面鑿井 注漿或凍結帷幕保護。盲孔豎井提供了更具競爭力的成本和施工進度，並降低了在飽和地面條件下下沉的風險。鋼/混凝土複合襯砌將安裝在豎井的整個長度上，並注漿到基巖中。主要的礦井降水系統將由一個清潔的抽水系統組成，該系統將通過通風豎井的管道將排出的水抽送到地面。

從生產豎井到礦井工作面的通道將通過位於吊壁上的單個坡道。採場過切和過切巷道將包括100%的噴射混凝土覆蓋率和地面150 mm的壓艙物，以減少輻射暴露的可能性。

該礦已劃分為五個採區， E區，下D區，上主幹和下主幹，上西南。每個開採區塊都將自下而上開採。礦石將用卡車運到破巖機/灰熊車站，然後吊到地面上。預計該礦在穩定運營期間將產生約605噸/日的礦石和平均330噸/日的廢石。

Gryphon PFS更新假設礦石將 提升到地面並運輸到McClean Lake磨坊進行加工。計劃在兩年內全面投產，全部投產速度定為900萬磅U。₃O₈每年。McClean Lake工廠的加工將需要 談判和執行收費碾磨協議，該協議目前尚未建立，還需要監管部門的批准， 尚未獲得。

處理和回收

鳳凰城

來自菲尼克斯 井田的含鈾溶液將被送往位於井場附近的獨立處理設施。流程設計是從加工廠測試活動中發展而來的，使用瑞銀柱浸測試溶液作為進料。

在加工廠中，第一步是在階段1(Fe/Ra)沉澱迴路中以固體形式從UBS中去除鐵和鐳等雜質。第一階段固體被作為濾餅放置在儲存墊上的手提箱中，以便運往異地。接下來，提純的浸出液(“PLS”)進入第二階段(YC)沉澱迴路，產生過氧化鈾酰YC產品固體，然後乾燥和包裝以供裝運。

來自第二階段(YC)沉澱的貧浸液(BLS)進入污水處理(ET)循環，該循環由三個階段組成。第一個ET階段(ET階段1)是低pH中和階段，它沉澱了大部分剩餘的放射性核素。生成的固體作為濾餅與加工廠第一階段(Fe/Ra)沉澱 循環濾餅產品一起放置在手提箱中。第二階段(ET階段2)是高pH中和階段，它去除大部分剩餘的溶解固體，形成主要由石膏組成的廢固相流。這些泥漿被泵送到一個處置池中進行固結。第三階段中和(ET階段3)以去除硒為目標，並將最終pH值調整到近中性。將少量含硒廢渣與石膏廢渣混合處理。

根據監管機構和供應商制定的標準，將 儲存、使用和管理不同類型的化學試劑，以確保工人和環境安全。

鈾回收率是通過評估各個迴路的損耗並結合到整體穩態回收中來估計的。預計最終質量平衡回收率為96.5%，如下表所示：

菲尼克斯加工廠的穩態恢復

預計在上馬期間，生產採收率 將較低，第一年採收率為93.4%，礦山壽命(“LOM“)加工廠 回收率為96.3%。

大部分Fe/Ra和Et損失最終在過程中析出 固體(“PPS”)。初步估計，從PPS後處理中回收的鈾為90%。PPS的復甦可能會使鳳凰衞視的整體復甦幅度提高2.7%。下表總結了LOM恢復：

鳳凰生命·礦山回收

鷹頭獅

Gryphon PFS更新假定Gryphon礦石 將被運輸到McClean Lake工廠進行加工。該廠目前正在處理雪茄湖礦的原料；然而， 它擁有額外的許可加工能力，年產量高達2400萬磅U。₃O₈.

Gryphon的採礦計劃與McClean Lake工廠的預期可用產能非常吻合。鑑於有關Cigar Lake礦未來產量的若干假設，建議的Gryphon礦藏生產情景不會超過McClean Lake的產能 。鷹頭獅礦石預計與雪茄湖二期生產平行 ，惠勒的報告假設產量高達1500萬磅U₃O₈每年，允許 在900萬磅U的高峯期處理鷹獅礦石₃O₈每年。

加工鷹頭鷹礦藏將需要對McClean Lake磨坊進行某些 修改。這些改造包括擴大浸出迴路，增加過濾系統以補充逆流衰減迴路的能力，安裝額外的尾礦濃縮器，以及擴建制酸裝置。整個工廠還需要進行各種其他升級，以實現全部許可產能的生產。

基礎設施、許可和合規活動

鳳凰城基礎設施

鳳凰城的場地佈局合理緊湊 圍繞礦藏，並在實際情況下在自然地形內工作，以限制環境幹擾。在可行的情況下規劃模塊化或臨時設施，以減少影響並簡化現場關閉。該營地設計可容納100人，並可根據需要擴大到150人。

鳳凰城指示性場地圖

出於控制目的，現場平面圖被組織成放射性區域。井場、工廠和最近的池塘是指定的地點，可在其中使用或儲存放射性物質。禁止未經授權的人員進入輻射區域。生產區域以南的營地和作業設施被視為非輻射區。非輻射區是指沒有使用或儲存放射性物質的區域。主場地道路 將在輻射和非輻射區域之間形成第三級屏障。

計劃中的基礎設施包括一條從駭維金屬加工914到工地的碎石路 ，以及一條來自現有SaskPower配電中心的電力線。工地基礎設施計劃中還包括一條新的簡易機場以及生活和建築垃圾管理區。

從白魚湖向東取水。 也有井水，這些井水將用於營地附近的處理廠配製飲用水。生活污水被送往機械處理廠，該廠生產井場可用的水，並將固體處置在工業垃圾填埋場。

鳳凰城許可和合規活動

鳳凰城ISR行動的環境研究取得了顯著進展。基線環境數據收集、技術評估以及與土著和非土著相關方的廣泛接觸和協商已在足夠嚴格的情況下完成，以支持2022年環境影響報告書草案及相關技術文件的制定和提交給省和聯邦監管機構。《環境影響報告書》草稿概述了公司對擬建的ISR鈾礦和惠勒河加工廠的潛在影響的評估，包括適用的緩解措施 。

根據信息和相關評估和影響評估，結果表明，ISR作業的建造、運營和退役方式不太可能對生物物理或人類環境造成重大的殘餘不利影響，無論是其本身，還是與現有和合理可預見的發展累積在一起的方式。重要的是，菲尼克斯FS的設計和計劃納入了通過EA流程確定的經驗教訓和緩解措施。

有關更多信息，請參閲“政府法規-環境評估”。

除了EA流程外，Denison還需要從薩斯喀徹温省環境部獲得建設和運營許可，並從CNSC獲得許可證。雖然許可審批流程和許可/許可之間可能存在一些重疊，但許可和許可通常應在許可審批流程之後完成 。

Denison認識到早期參與的重要性 ，自2016年以來一直在與主要感興趣的各方發展關係。Denison的指導原則之一是最大限度地尊重土著社區、土著權利和傳統知識。Denison希望通過合作將惠勒河項目帶來的有意義的利益返還給可能受到影響的權利人、社區和/或團體。

丹尼森明白保護其工作區域的重要性，包括土地、水、動物、空氣和文化。Denison歡迎所有感興趣的 各方通過監管參與和諮詢提供意見。與感興趣的各方建立了直接與Denison合作的流程，以表達對其活動的評論(積極或消極)或建議，以便將投入納入 項目計劃、設計和決策。

自2016年以來，Denison一直與感興趣的 各方建立有意義的關係，並促進以協作方式參與和推進惠勒河項目 。丹尼森制定並實施了一項參與計劃，以指導和組織此類參與活動。針對感興趣各方的接洽活動 根據聯邦和省級監管法規進行定製，更重要的是滿足各方的期望 。

為了支持惠勒河項目的參與和諮詢活動，Denison制定了以下做法：(1)確保為感興趣社區的居民創造就業機會；(2)從感興趣社區的供應商和/或土著擁有的供應商採購商品和服務，以支持持續的探索和評估活動；(3)支持社區主導的與健康和/或保存傳統知識有關的重要活動；以及(4)通過項目設計的 方面的參與和協商活動徵求意見(例如，採礦方法的選擇、通路路線和首選處理水排放地點的選擇)。

雖然到目前為止，參與的重點是鳳凰項目，但這些活動通常也與鷹頭獅項目有關。到目前為止，丹尼森一直在廣泛參與，丹尼森在諮詢方面的方法一直是徹底的，並響應了公眾、土著團體和監管機構的要求。

有關更多詳細信息，請參閲“環境、健康、安全和可持續發展問題”。

鷹頭獅

鷹頭獅工地表面設施平面圖的概念性佈局顯示了主要基礎設施項目的相對規模和標稱佔地面積，包括豎井、礦石儲存、廢石儲存、回填廠、水處理廠、水處理和管理池、燃料和丙烷儲存、爆炸物儲存和運營中心。據推測，鳳凰營將用於鷹頭獅礦的開發和生產。

鷹頭獅指示性場地平面圖

鷹頭獅位於鳳凰城礦藏西北約3公里處。從鳳凰城遺址開發區延伸2公里的道路即可到達鷹頭獅遺址。它還將通過鳳凰城礦藏東北方向的簡易機場 到達。鷹頭鷹工廠的產品將通過現有的省駭維金屬加工914用卡車運往東北部的現有麥克克里斯湖工廠，包括麥克阿瑟河礦場和雪茄湖礦場之間約50公里的新公路。

鷹頭獅許可和合規活動

儘管目前的環境影響報告書和許可工作並不側重於鷹頭鷹項目，但已經通過惠勒 河項目上完成的環境評估計劃收集了重要的基線信息。完成鷹頭鷹項目的環境審批流程可能需要額外的和驗證性的基準數據收集。由於2019年聯邦立法的變化，鷹頭鷹項目將接受環境評估，以滿足薩斯喀徹温省環境評估法案的要求；然而，不需要聯邦環境評估。

根據對擬議的鷹頭鷹項目的現有理解，沒有理由認為鷹頭獅項目不能成功地完成聯邦和省級監管制度以及鷹頭鷹項目的利益相關者可以接受的環境評估。

額外的監管審批將與菲尼克斯ISR運營類似，在鷹頭鷹項目建設和運營之前，省級許可證和CNSC許可證將是先決條件。當鷹頭獅取得進展時，雖然菲尼克斯的諮詢是相關的，但將進行專門針對鷹頭獅的諮詢。

隨着鷹頭獅項目的推進，需要對鷹頭獅的退役和回收計劃進行更詳細的審查和制定。

鳳凰資本與運營成本和經濟分析

資本成本

預計鳳凰項目的初始資本成本為4.194億美元，以2023年第一季度加元計算。這一估計符合AACE國際推薦實踐編號47R-11 3級分類指南，預計準確度在鳳凰計劃最終成本(包括應急費用)的 -15%/+25%範圍內。成本包括建造最初的地面冷凍工廠和油井、第一階段的生產油井以及第一次生產所需的ISR加工廠和基礎設施。

額外的前期承諾費用為6,740萬美元，這是出於監管目的推進菲尼克斯項目定義所必需的，特別是為了支持 滿足加拿大鈾礦和工廠法規SOR/2000-206的建設許可證。一旦獲得建設許可證，菲尼克斯項目將被視為具有足夠的風險，以便做出最終投資決策(“FID”)。 前期承諾工作包括工程推進、額外的測試工作、早期採購項目、電網電力設計和執行、 以及這些活動的管理。其中一些工作正在進行中。

持續資本估計為2.341億美元 ，並考慮擴大井場和地面凍結系統，並隨着井場的進展開發注入溶液系統，擴大石膏儲存墊，並對加工廠進行改造，以適應油井修復。

鳳凰衞視初始資本成本估算

注：由於四捨五入關係，數字可能不會相加。

運營成本

Phoenix LOM的運營成本 估計為4.781億美元。平均業務費用估計為8.51美元/磅U₃O₈ （6.28美元/磅U₃O₈）生產。生產前五年的運營成本預計為每磅U 6.64美元（4.90美元） ₃O₈，受益於業務規模的擴大和 回收的UBS中所含鈾濃度的提高。在生產的剩餘年份，運營成本預計為每磅美元13.69美元（10.10美元），₃O₈.

Phoenix運營成本

注：由於四捨五入關係，數字可能不會相加。

經濟分析

Phoenix的財務評估產生了 正面的税前和税後結果。

鳳凰城經濟結果摘要

備註：

財務分析採用了折現現金流方法。年度淨現金流估計為預計年度現金流入(或收入)並減去預計的現金流出(如資本和運營成本、特許權使用費和税收)。這些年度現金流假設發生在年中， 折現回FID日期以繼續施工。折現現金流合計，以8%的貼現率確定鳳凰項目的淨現值。

鳳凰計劃對美國的波動最為敏感 ₃O₈價格和飼料等級，對資本成本變化不太敏感，對運營成本變化最不敏感 。

鷹頭獅資本、運營成本和經濟分析

資本成本

鷹頭獅項目的初始資本成本估計為7.374億美元，以2022年第三季度加元表示。根據設備和材料的化工廠成本指數，根據2018年研究中的基本原則制定的成本增加了36%。勞動力、分包合同、設備租金和承包商間接成本增加了10%，其他材料增加了20%。

該估算符合AACE International推薦的第47R-11 4級分類指南，預計精確度為鷹頭鷹項目最終成本的-15%至-30%和+20%至+50%(包括應急費用)。成本包括豎井建設、地下開發和移動設備，以及McClean Lake磨坊的升級。

鷹頭獅初始資本成本估算

注：由於四捨五入關係，數字可能不會相加。

估計還需要5650萬美元的額外預承諾費用 ，以推進Gryphon項目的定義，具體而言是支持滿足加拿大鈾礦和鋼廠條例SOR/2000—206的建造許可證。收到施工許可證後，Gryphon將被視為 充分降低風險，以啟用FID。承諾前工作包括可行性研究、環境評估、工程進度、額外測試、早期採購項目、電網電源設計和執行以及這些活動的管理。

維持資本估計為9870萬美元 ，並考慮到地下開發、建設和設備。

運營成本

LOM的運營成本估計為8.432億美元。平均運營成本估計為17.27美元/磅U₃O₈(12.75美元/磅U₃O₈) 生產。

鷹頭獅運營成本

注： 由於四捨五入的關係，這些數字可能不是總和。

經濟分析

財務分析採用了折現現金流方法。年度淨現金流估計為預計年度現金流入(或收入)並減去預計的現金流出(如資本和運營成本、特許權使用費和税收)。這些年度現金流假設發生在年中， 折現回FID日期以繼續施工。折現現金流合計，以8%的貼現率確定鷹頭鷹項目的淨現值。

使用最新成本估算對鷹頭獅項目進行的財務評估 產生了正面的税前和税後結果。結果顯示，基本案例的税後淨現值為8.642億美元，折現率為8%，內部收益率為37.6%，回收期為22個月。

鷹頭獅項目對美國的波動最為敏感 ₃O₈價格和飼料等級，對資本成本變化不太敏感，對運營成本變化最不敏感 。

當前和預期的勘探、開發和生產活動

鳳凰城

菲尼克斯FS的結果表明，根據惠勒報告中提出的假設，Denison提議的鈾項目在技術上和經濟上都是可行的。菲尼克斯FS被認為足夠可靠，可以指導Denison決定通過前端工程設計和詳細設計推進到項目開發的下一階段，以將菲尼克斯推進到項目風險充分降低到啟用FID的程度。這 包括現場和實驗室測試、前端工程和設計、詳細設計，以及為實現設計和規劃所需的長期項目的早期承諾。

鷹頭獅

根據惠勒的報告，審查過鷹頭鷹的合格人員已制定了一項建議計劃，以準備鷹頭獅項目進入可行性研究分析階段。這包括為提高對地質學、礦化控制和Gryphon礦牀礦產資源的瞭解而進行的填充和圈定鑽探，進一步的冶金測試工作以進一步驗證在McClean Lake磨礦廠處理Gryphon礦石的性能，巖土要求和對Gryphon在後續階段進一步發展的建議，在Gryphon進行的可行性水文地質測試，以及收集更多的環境基線信息。

沃特伯裏湖

沃特伯裏湖地產權益由WLULP擁有 ，WLULP是Denison(69.33%)和KWULP(30.65%)作為有限責任合夥人，WLUC(0.02%)作為普通合夥人的合夥企業。 Denison持有WLUC 60%的權益(KWULP，40%)，並通過其有限合夥人 和普通合夥人所有權權益(KWULP，30.65%)合計持有WLULP 69.35%的權益。丹尼森是該項目的運營者。

2020年11月，Denison完成了對該項目(“沃特伯裏PEA”)的初步經濟評估，並在題為“加拿大薩斯喀徹温省北部沃特伯裏湖產赫爾德斯Túé(J區)礦藏的初步經濟評估”(“沃特伯裏報告”)中進行了總結和報告。

沃特伯裏報告根據NI 43-101完成，並於2020年12月30日提交，評估了THT ISR作業，估計可生產970萬磅U。₃O₈(177,664噸，2.49%U₃O₈)在大約六年的礦山壽命內，最終處理在Denison擁有22.5%股份的McClean Lake鋼廠進行，基本税前淨現值為1.77億美元(8%的折扣 率)，內部收益率為39.1%，初始資本支出為1.116億美元，不包括建設前評估和開發成本。 基本經濟分析假設鈾銷售是按照UXC從2020年第三季度鈾市場展望中預測的年度“綜合中間價”現貨價格進行的 以不變美元(約49美元/磅U)表示₃O₈至57美元/磅U₃O₈)。 沃特伯裏PEA是以項目(100%所有權)和税前為基礎編制的，因為每個WLULP合作伙伴都要繳納不同的税和 其他義務。

本項目描述以沃特伯裏報告為基礎，該報告的副本可在公司網站、SEDAR+網站(www.sedarplus.ca)和EDGAR(www.sec.gov/edgar.shtml)的簡介下獲得。本説明中包括的結論、預測和估計受沃特伯裏報告中列出的限制、假設和排除的限制。建議全文閲讀沃特伯裏報告 ，以便更全面地瞭解項目的技術方面。

物業描述、位置和訪問權限

沃特伯裏湖地產位於薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地東部，在努赫內內/阿薩巴斯卡丹尼斯ųł地區，在梅蒂斯家園內，符合條約10。

截至2023年12月31日，沃特伯裏湖項目由13個礦物組成，佔地40,256公頃。幷包含兩個礦藏：THT礦藏和哈士奇礦藏。 這些礦藏位於靠近其東部邊緣的地產內。所有處置都有足夠的經批准的評估積分，以維持 至少在2033年之前地面狀況良好。

該項目的部署地點在薩斯卡通以北約750公里處，在La Ronge鎮以北約420公里處。Points North Landing是一傢俬人所有的服務中心，有住宿和機場，位於該物業的東部邊緣附近。附近有幾個鈾礦牀，包括Roughrider、McClean Lake、中西部Main和中西部A礦。

沃特伯裏湖項目中THT(原J區)和哈士奇礦藏的位置

根據《皇室礦產特許權使用費條例》第三部分，沃特伯裏湖產產的任何鈾都需繳納薩斯喀徹温省鈾礦開採特許權使用費。見 “政府法規-加拿大版税”。Denison對其不擁有的項目 部分擁有2%的冶煉廠淨特許權使用費。這處房產沒有其他合同特許權使用費。

沒有已知的與沃特伯裏湖物業相關的環境責任，也沒有其他重大因素和風險可能影響對該物業的使用權、所有權或權利或 執行工作的能力。

歷史

在過去的50年裏，在沃特伯裏湖礦藏的不同部分進行了鈾礦勘探活動。目前的沃特伯裏湖礦產主張最初是由Strathmore Minerals Corp.於2004年入股的。Strathmore隨後在2007年將其加拿大資產剝離至裂變。於二零零八年一月三十日，KWULP與Fasting就沃特伯裏湖物業訂立入股協議，據此，Fasting授予KWULP於二零一一年一月三十日或之前支付14,000,000美元開支以賺取沃特伯裏湖物業最多50%權益的獨家權利。此外，裂變在冶煉廠淨收益的2%的財產中保留了壓倒一切的特許權使用費權益。2010年4月29日，KWULP已經為其1,400萬美元的支出提供了全部資金，因此獲得了該物業50%的權益。裂變和KWULP隨後 於2010年12月成立了WLULP，雙方擁有平等的利益。於二零一一年四月，裂變行使回購選擇權，並將其於WLULP的權益增加至60%。

自2013年4月26日起，丹尼森收購了裂變及裂變對沃特伯裏湖的所有權利和權利，包括2%的冶煉廠淨收益特許權使用費。 丹尼森成為WLULP的經理和沃特伯裏湖的運營商。自2014年1月以來，KWULP一直沒有為WLULP的支出項目提供資金，因此，Denison增加了它對WLULP的興趣，而KWULP則稀釋了。

THT鈾礦是在2010年冬季鑽探計劃期間發現的。這場戰役的第二個鑽孔WAT10-063A是一個從延伸到麥克馬洪湖的半島上鑽出的斜孔。它穿過10.5米鈾品位為1.91%的鈾礦化₃O₈，包括1.0米 等級13.87%U₃O₈以及0.16%U的額外四米放坡₃O₈。隨後的 鑽探導致裂變將重點放在緊鄰S-107370礦體東南邊界的重大礦化趨勢上。 裂變於2011年發佈了對三菱重工的首份礦產資源量估算。

Denison在2017年夏天首次發現了哈士奇礦牀的礦化，該鑽孔WAT17-466A與9.10%的鈾相交。₃O₈超過3.7米，包括16.78%的單位₃O₈超過2米，從306.5米到310.2米深。2017年和2018年的進一步鑽探導致2018年12月進行了首次礦產資源評估。

地質背景、成礦作用和礦牀類型

沃特伯裏湖地產位於加拿大盾丘吉爾構造省西南部阿薩巴斯卡盆地東南邊緣附近。阿薩巴斯卡盆地是一個寬闊、封閉、橢圓形的克拉通盆地，東西長425公里，南北長225公里。該區的基巖地質由太古宙和古元古代片麻巖組成，片麻巖不整合地覆蓋着平坦、未變質的砂巖和中元古代阿薩巴斯卡羣的礫巖。

沃特伯裏湖地產位於前寒武紀基底內兩個突出的巖性構造域之間的過渡地帶附近，西面是Mudjatik域，東面是Wollaston域。Mudjatik域的特徵是被變質火山巖和變質沉積巖的龍骨隔開的太古宙花崗巖類正交作用的橢圓形穹隆，而Wollaston域的特徵是緊湊到等斜、向東北方向、在Wollaston超羣的古元古代變質沉積巖中發育的雙傾褶皺，其上覆與Mudjatik域相同的太古代花崗巖類正生作用。該地區被哈德遜時代的主要北東向斷裂系統切割。斷裂主要產於基巖中，但由於幾個時期的沉積後運動，經常向上延伸到阿薩巴斯卡羣。

沃特伯裏湖項目下的基底地質由大約東北方向的變質巖走廊組成，這些走廊環繞着正交式穹頂。在當地，在愉景灣趨勢內，一條東西走向的變質巖走廊，南北兩邊都有厚厚的正片麻巖帶 ，根據航磁圖像的解釋，可能代表兩個大型穹頂結構。變質巖和正片麻巖穹隆的時代分別為古元古代和太古宙。

THT礦牀賦存於一個東西走向的斷裂包中，該包由可變的石墨質和黃鐵礦變質巖組成，南北兩側均以正片麻巖為邊界。變質沉積組合厚度為90-120米，向北傾斜程度適中，由北向南由厚約50米的泥質片麻巖組成，下層為20米厚的石墨質泥質片麻巖，下層為10-15米厚的石英長石楔，然後是20米厚的石墨質泥質片麻巖，下層為15-25米厚的泥質片麻巖，然後返回底部。在不整合面有幾米到十米不等的不連續的偏移量。

該礦牀目前由268個橫穿鈾礦化的鑽孔確定，其東西走向總長度達700米，最大南北走向寬度為70米。 礦牀走向大致為東西走向(80°)，與變質沉積走廊和碎裂石墨質斷裂帶一致。一條45米長的東西向間歇性礦化帶出現在以前稱為高地的目標區，將THT礦牀分成兩段 稱為東部和西部透鏡，其走向長度分別為260米和318米。間歇性礦化帶以北有一個薄薄的不整合鈾礦化帶，解釋為已被斷裂並向北移位的礦化塊體 ，稱為中透鏡。

礦化厚度在整個THT礦牀範圍內變化很大，垂直厚度從幾十釐米到19.5米以上不等。在剖面上，THT礦化 大致呈槽形，中央帶較厚，與解釋的碎裂巖位置相對應，並迅速向北和向南逐漸變小。本地，特別高等級(40%以上U₃O₈)但通常沿着變質沉積走廊的南部邊界存在薄層礦化透鏡，如WAT10-066、WAT10-071、WAT10-091、 和WAT10-103孔所示。從這些高品位孔向南鑽出的十米臺階鑽孔未能與任何礦化相交，顯示了礦化的緻密性。

THT礦牀的鈾礦化一般在不整合面數米範圍內發現，深度從地表以下195米至230米不等。礦化發生在三種不同的環境中：(1)完全賦存在阿薩巴斯卡沉積物中，(2)完全在變質片麻巖中，或(3)跨越它們之間的邊界。一個半連續的薄層鈾礦化帶在主礦化帶下方的南側鑽孔中偶爾相交，中間隔着幾米長的貧瘠的變質片麻巖。這個礦化帶非正式地稱為南側透鏡，可容納高達3.70%U的品位₃O₈，如WAT11-142號鑽孔所示。

赫斯基礦牀完全賦存於阿薩巴斯卡次不整合之下的合格基底巖石中，主要賦存於斷裂的含石墨泥質片麻巖(“石墨片麻巖”) 中，該片麻巖是東西走向、向北傾斜的變質沉積巖包的一部分，南北兩側分別為花崗質片麻巖。不整合地覆蓋在基巖上的阿薩巴斯卡羣砂巖厚約200米。

礦牀由三個平行的疊置透鏡(赫斯基1、赫斯基2和赫斯基3)組成，與東西走向的石墨片麻巖單元內的主要面理和斷層相一致。到目前為止的鑽探表明，目前存在的透鏡的等級、厚度和數量受橫切石墨質片麻巖的東北走向斷層的存在控制。在赫斯基礦牀發現的北東向斷層被解釋為區域中西部構造的一部分。礦牀的走向長度約為210米，傾角長度約為215米，真實厚度約為30米(各個透鏡的真實厚度不等，通常為1米至7米)。礦牀賦存於地表以下240至445米和阿薩巴斯卡次不整合之下40至245米的垂直深度。透鏡內的高品位礦化由塊狀-半塊狀鈾礦(瀝青鈾礦)和明亮的黃色次生鈾礦物組成，這些次生鈾礦物沿斷層或破裂面產出，或作為面理交代產出。低品位礦化 散佈在斷層面附近高度蝕變的巖石中。礦化與赤鐵礦密切相關，兩者都賦存於廣泛而普遍的白色粘土、綠泥石和硅化蝕變包層的中心。

探索

除了鑽探和相關工作外，對沃特伯裏湖地產的勘探大多是以地球物理調查的形式進行的。航空磁測已經在整個財產範圍內飛行，並已被用於識別重要的基底結構，並幫助繪製基底巖石類型圖。還在整個礦區進行了航空和地面電磁勘測，以確定可能與鈾礦化有關的導電的、可能的石墨質基底結構。此外，地面激電(DC-IP)和重力測量的目的是查明由石英溶解和粘土蝕變造成的低電阻率和負重力異常帶。

一項長達28.8公里的16線DCIP電阻率測量已於2018年10月完成。這項調查旨在繪製中西部建築可能延伸到沃特伯裏湖上的地圖，併為未來的測試確定可能的鑽探目標。

在WAT20-G1網格上完成了由17.6線公里瞬變電磁測量組成的2020年地球物理計劃。這項調查定義了一種微弱的南傾導體：C導體。 該導體的東側幅度很小，據解釋延伸到了地下室的深處。這一解釋與2019年在GB東北地區鑽探的WAT19-493孔的結果吻合得很好。

2022年冬季啟動了一項小型移動環路電磁測量，以解決與解釋的中西部構造走廊西南延伸相關的導電性巖性，因為它可能會走向位於S-107359號地塊的沃特伯裏項目。 初步勘測線的結果顯示，與中西部走廊相關的傳導性沒有趨向於沃特伯裏項目的土地， 其餘的勘測被取消。

到目前為止，尚未對沃特伯裏湖的財產進行重大的地質測繪 ，因為該財產主要被厚厚的第四紀沉積層覆蓋，導致露頭暴露較差；然而，已對沃特伯裏湖財產進行了幾次勘察規模的地表地球化學調查。

鑽探

THT礦牀界定明確，268個鑽孔與鈾礦化相交，東西走向總長度約為700米，南北走向最大橫向寬度為70米。礦化厚度從幾十釐米到19.5米不等，礦化在195米到230米深的不整合的幾米內發現。THT礦藏的平均鑽探間距為10米乘25米，在某些情況下采用了更密集的鑽探間距。該礦牀的成因和構造複雜性 已被充分了解。

除了THT，鑽探最多的目標地區是GB區、歐班南部和GB東北。以下是上述每個目標領域的簡要摘要：

GB區 -2019年冬季完成了9個鑽孔，以跟進在2018年夏季鑽探計劃中發現的地下室託管礦化。2019年冬季的鑽孔以大約100 x 100米的間距向東北陡峭定向，以測試向西南陡峭傾斜的斷層石墨質基底序列。基底賦存礦化在WAT19-480鑽孔中交叉，突出0.15%U₃O₈超過6.0米，包括0.26%U₃O₈超過3米。在WAT19-486鑽孔中，在WAT19-480東南約100米處獲得了其他基底賦存的礦化截獲，突出顯示0.25%U₃O₈超過2.0米和0.22%U₃O₈超過1.5米。

歐班南歐班南部的目標區包括東西走向的歐班南部石墨化導體和北東向的中西部地區構造的解釋交匯點。完成了三個鑽孔，作為地質概念的初步測試。 鑽探成功地在基底內發現了受熱液改造的斷層石墨質單元，並在下部砂巖中發現了廣泛的脱硅區，在緊接不整合之上的12.5米砂巖底部 內含有10ppm的鈾和超過100ppm的硼。

GB東北 -2019年完成了一個單一的偵察鑽孔WAT19-493，以測試GB區東北約2.5公里處的一個符合的空中電磁導體和 低磁場。鑽孔與中到局部強烈砂巖蝕變和緊靠不整合下方的蝕變和斷裂的石墨質泥質單元相交。地球化學採樣在0.5米範圍內返回了高達200ppm的鈾，與半脆性的石墨質斷層有關。2022年，在GB東北完成了七個孔，在每個圍欄上的鑽探發現了可能指示鈾礦化系統的構造控制的蝕變。蝕變的強度隨着鑽探向西南方向推進而增加，接近傳導趨勢中的解釋彎曲。

漢密爾頓湖 -2022年，在漢密爾頓湖鑽了兩個孔，以測試根據2016年收集的DC-IP 電阻率數據定義的寬廣的N-S趨勢電阻率異常的邊緣。在漢密爾頓湖鑽探的兩個孔中沒有發現明顯的結構或變化。

抽樣、分析和數據驗證

對於THT，一旦地質錄井、樣品標記和拍照完成，鑽芯就會裂開。所有鑽芯樣品都由員工在分割室進行標記和分割， 放入5加侖的樣品桶中，密封后僅在發貨前運往薩斯喀徹温省的北點。然後，樣本通過達信快遞直接運往薩斯喀徹温省薩斯卡通的SRC。所有的化探、化驗和堆積密度樣品均按樣本手冊中註明的間隔使用手動巖心分離器進行分離。一半的芯子被放在一個塑料樣品袋中，上面有樣品標籤，並用纖維膠帶封住。巖芯的另一半以其原始方向返回到芯盒中，以供 將來參考。所有鑽芯樣品被均勻對稱地一分為二，以儘可能獲得最具代表性的 樣品。在鑽探作業中出現的巖心回收率低於80%的礦化巖心樣品在資源評估過程之前被標記為供審查。

通過礦化帶的回收率一般很好，化驗樣品被認為足以代表原地鈾含量。SRC提供了國際標準化組織/國際電工委員會17025：2005年認可的測定鈾的方法₃O₈地質樣品中的重量百分比。巖石樣品在-2毫米處被粉碎至60%，並使用攪拌器將100-200克 子樣品分開。使用標準圓盤和環磨機將亞樣在-106微米處進一步粉碎至90%。一等分的紙漿在濃縮的HNO混合物中被消化₃：氯化氫在熱水中浸泡一小時，然後用去離子水稀釋。然後用Perkin Elmer電感耦合等離子體光譜儀(DV4300或DV5300型)分析樣品。

為測量體積密度而採集的鑽芯樣品首先在接收時稱重，然後浸入去離子水中並重新稱重。然後將樣品乾燥，直到獲得恆定的重量。然後，樣品被塗上一層不透水的蠟層，並在浸入去離子的水中時再次稱重。將重量輸入數據庫，並計算和記錄上蠟和未上蠟的巖心的體積密度(浸漬法)。 並非所有密度樣本都記錄了這兩種密度測量。稱重時的水温也被記錄下來，並用於 體積密度計算。該方法測定堆積密度的檢出限為0.01g/cm~3。

在2010年夏季鑽探計劃之前，對該項目鑽芯樣本實施的唯一QAQC程序是由SRC內部執行的程序。內部SRC QAQC程序 涉及在每批40個新的地球化學樣品中插入一到兩個已知價值的質量控制樣品。SRC在沃特伯裏項目中使用的所有參考材料都經過CANMET礦業和礦產服務公司的認證和提供。SRC內部QAQC 計劃持續到2013年的演習計劃。從2010年夏季開始，一直持續到2013年鑽探計劃(DDH WAT13-350之後停止)，裂變設計了一個內部QAQC計劃，以獨立提供對SRC提供的巖心樣品地球化學結果的信心 。內部QAQC採樣程序通過插入樣品副本來確定分析精度，通過插入“已知”成分的材料(標準物質)來確定準確性，並通過插入空白來檢查污染。空白、參考標準和副本被插入到樣品序列中，包括現場副本(每20個樣品中有1個樣品的四分之一芯)、預製件和紙漿副本(由SRC每20個樣品中插入1個)和空白樣品(每個礦化的 鑽孔1個樣品)。從2012年開始，沃特伯裏湖的所有鑽孔都採用了經過認證的內部參比標準，取代了重新分析的低、中、高級參比樣品。QAQC程序的結果表明，鑽探 核心化驗數據沒有問題。對該項目收集的數據進行的數據驗證計劃支持地質解釋、分析和數據庫質量，因此這些數據可以支持礦產資源評估。

關於其在哈士奇礦藏上的工作，Denison為所有勘探項目制定並記錄了多個QA/QC程序和協議，其中包括以下組成部分： (A)精確度的確定--通過定期在採集或分離樣品的過程的每個階段插入副本來實現；(B)精確度的確定--通過定期插入標準或已知成分的材料來實現； 和(C)污染檢查-通過插入空白來實現。

SRC有一個質量保證計劃，致力於對內部質量管理體系進行積極評估和持續改進。該實驗室被加拿大標準委員會認證為國際標準化組織/國際電工委員會17025礦物分析測試實驗室，並通過了國際標準化組織/國際電工委員會17025：2005U分析的認證。₃O₈。該實驗室獲得國家核安全委員會的許可，可擁有、轉讓、進口、出口、使用和儲存指定的核物質，核物質許可證編號為01784-5-24.74.因此，國家紀檢委員會會密切監察及檢查該化驗所是否符合有關規定。

所有分析都由SRC進行，SRC在鈾研究和分析領域擁有30多年的專業經驗。SRC是一個獨立的實驗室，丹尼森的任何同事、員工、管理人員或董事都沒有、也從來沒有參與過任何方面的樣品製備或樣品分析，這些樣品來自三羥色胺或哈士奇 礦藏。

SRC使用實驗室管理系統(“LMS”) 進行質量保證。物流管理系統的運作符合國際標準化組織/國際電工委員會17025：2005(CAN-P-4E)。礦物測試和校準實驗室能力通用要求 “並且還符合CAN-P-1579”礦物分析測試實驗室指南 “。”該實驗室繼續參加由CANMET(CCRMP/PTP-MAL)組織的能力測試計劃。

ISR現場測試

2023年，該公司在沃特伯裏湖酒店的THT完成了首批ISR 現場測試項目。該計劃包括(I)安裝8口井的ISR測試模式，以收集水文地質數據的初始數據庫，(Ii)測試滲透率增強技術，(Iii)完成水文地質測試工作，突出表現為獲得與沃特伯裏PEA一致的水力傳導值，以及(Iv)執行離子示蹤劑測試，該測試確定了注入井和開採井之間的10小時突破時間，同時還展示了對注入溶液的水力控制。總體而言，該計劃成功實現了每一個計劃目標。

選礦和冶金試驗

加拿大礦產服務部於二零一一年七月至 十二月期間，對THT礦藏中具有代表性的鑽芯樣本的礦物學 及浸出特性進行初步評估。

這項研究基於從32個鑽孔(2010年和2011年計劃)收集的48個礦化材料樣本。選擇它們是為了提供THT礦化的良好空間表示 以及表示廣泛的鈾含量。樣品來自最初的地球化學/化驗取樣過程後剩餘的半裂開巖心。所有樣品都提交給SRC進行全面的礦物學分析，並準備薄片進行巖相學分析。利用礦物學工作的結果，結合空間考慮， 為薩斯喀徹温省研究委員會採礦和礦物部(“SRCMD”)進行的初步浸出測試工作確定了合適的複合樣品。

礦物學分析、X射線衍射分析、定量礦物學分析(Q-Min)、巖相學和掃描電子能譜(SEM-EDS)分析確定，THT礦牀中最豐富的含鈾礦物是鈾礦和/或瀝青鈾礦，以及鈾礦。脈石礦物學主要由不同數量的石英、層狀硅酸鹽(伊利石-絹雲母、綠泥石、黑雲母、高嶺石)和(鐵、鈦)氧化物(赤鐵礦、針鐵礦和鋭鈦礦)組成。長石也出現在大多數樣品中，局部存在碳酸鹽和各種硫化物。樣品中也可識別出鎳砷化物 。礦物學分析的結果確定了五類樣品，其礦石礦物學通常以氧化鈾相或鈾硅酸鹽相為主。

SRCMD對從樣本集製備的複合樣品進行了初步酸浸試驗。在試驗中只考慮了浸出時間和加酸速度，而其他參數(如漿料中的固形物百分比、温度、壓力和攪拌條件)保持不變。根據空間位置定義了總共五個複合樣本的 。酸浸(H₂所以₄在55-65°C的大氣壓下，對每個複合樣品進行12小時的攪拌，以產生足夠的湍流。以氯酸鈉為氧化劑。這些測試是在X射線衍射儀分析的化驗實驗室廢品上進行的，這些廢品被研磨了 到90%，通過了106微米。泥漿中的固體百分比被設定為50%。唯一的變量是酸的加入量和淋洗停留時間。兩種不同的H₂所以₄使用劑量分別創建了25msc/cm和55msc/cm的初始浸出環境。每個複合樣品被分成標記為A和B的兩個子樣品，其中A樣品用於測試具有高初始電導率的高酸 加成，而B樣品用於測試具有低初始電導率的低酸加成。初步的酸浸試驗表明，鈾的最高萃取率為97.6%~98.5%₃O₈浸出時間為4~8h，浸出效率受加酸和浸出時間的影響不同。

2020年進行了額外的測試工作。進行了浸出 測試，以確定關鍵的ISR數據，如較低浸出温度(10至20攝氏度)下的最佳試劑加入量和預期的UBS頭品位，並將結果用於驅動試劑數量。

從儲存在薩斯卡通SRC設施中的33個單獨的分析廢品中產生了新的複合THT EAST Pod冶金測試樣品。通過保證金分發的單個樣本可用於製備保證金代表性樣本。合成樣品測定2.72%U₃O₈。 在10℃下使用過氧化氫(H)進行酸浸試驗₂O₂)氧化劑，含不同的硫酸(H₂所以₄) 濃度(100、80、60和40g/L)顯示萃取率為90%U₃O₈浸出時間為2小時，浸出效率受酸加入量的影響。

礦產資源量估算

沃特伯裏湖項目的礦產資源包括THT和哈士奇礦藏。本文提供的礦產資源説明書代表根據NI 43-101為沃特伯裏湖項目準備的礦產資源評價。

Heldeth Túé礦牀

據估計，THT礦牀含有指示的 礦產資源，基本截止品位為0.10%U。₃O₈，總計12,810,000磅，按291,000噸計算 ，平均品位為2.00%U₃O₈(100%基數)。各種用途的礦產資源₃O₈ 已估計THT的下限品位(COG)。目前指示的礦產資源量是以0.10%U的品位下限來説明的₃O₈.

對於2013年礦產資源評估，通常基於0.03%至0.05%U的邊際品位構建了3D線框模型₃O₈ 這涉及使用U直方圖從橫截面直觀地解釋礦化帶₃O₈。在每個橫截面上創建了 礦化交叉點的3D環，並將這些環捆綁在一起，在Gemcom GEMS 6.5軟件中創建了連續的線框實體模型 。建模工作對礦化體積的大小和形狀提供了廣泛的控制。反距離 限於礦化域的平方內插法用於估計噸數、密度和U₃O₈將 以及金、砷、鈷、銅、鉬和鎳等品位添加到區塊模型中。

使用兩遍 對線框中的所有塊進行內插，但第一遍填充了99%的塊。用於將品位插入資源區塊的搜索橢圓在X、Y和Z方向上的大小 基於資源模型內礦化點的3D半變異分析(在寶石中已完成 )。對於第一次通過，搜索橢圓被分別設置為X、Y和Z方向上的25x15x15米。對於第二遍，搜索橢圓在X、Y和Z方向上分別設置為50x30x30米， 。主方位角為75°，主傾角為0°，中方位為0°。

哈士奇礦藏

哈士奇礦牀 目前估計含有一種推斷的礦產資源，採用0.10%U的基本品位切割。₃O₈，總計5,687,000磅U₃O₈基於268,000噸，平均品位為0.96%U₃O₈(100%基準)。 哈士奇礦藏資源評估由Denison編制，並經獨立審核和核實，以確認礦產資源評估是根據廣泛接受的CIM礦產資源評估和礦產儲備最佳實踐指南進行的。 礦產資源可能受到進一步加密和勘探鑽探的影響，這可能會導致隨後的 礦產資源評估增加或減少。礦產資源還可能受到隨後對採礦、環境、加工、許可、税收、社會經濟和其他因素的評估的影響。

對於2018年礦產資源評估，使用GEOVIA GEMS™軟件(版本6.8)根據巖心測井的巖性和結構數據以及丹尼森公司完成的28個鑽孔共12,273米的地球化學分析(或放射測量探頭)數據，為哈士奇1號、哈士奇2號和哈士奇3號透鏡建立了三維礦化線框。下限為0.05%U₃O₈礦化線框模型的最小厚度為1米。

礦產資源 模型受成礦線框約束。化驗數據庫(%U₃O₈或%EU₃O₈) 用於資源模擬的分析方法包括來自3個礦化透鏡內的10個礦化鑽孔的201個化驗結果。考慮了封頂，僅哈士奇2號的化驗數據為%U封頂₃O₈。根據U和U之間的迴歸將密度值分配給數據庫₃O₈ 以及密度數據對，使用為Denison的鷹頭鷹礦牀確定的關係，該礦牀也賦存於可比的 基底巖石中。通過繪製技術報告作者從赫斯基礦牀收集的12個散裝幹密度 樣品，證實了鷹頭獅等級：密度迴歸對赫斯基礦牀的有效性。對變異函數進行建模，以確定用於等級估計的適當搜索半徑。

使用了類似累加的 方法，其中₃O₈*密度“和”密度“被估計到三維 塊模型中，使用ID2在兩個通道中受線框約束。A%U₃O₈然後通過將估計的U除以每個區塊來計算等級{br₃O₈*密度除以估計密度。選擇了10x5x5米的區塊大小。搜索半徑主要基於目測觀察和變異函數分析。使用量的估算₃O₈*密度 和密度基於兩次估算。區塊模型使用最近鄰估計，並通過目測相對於複合材料和帶狀圖的區塊等級來驗證，比較ID2和最近鄰模型。所有數據塊都被歸類為 推斷。

未完成任何預可行性 或可行性研究以允許將礦產資源轉換為礦產儲備。因此，目前沃特伯裏湖地產沒有礦產儲量。

採礦作業

THT礦牀 擬採用ISR法開採。沃特伯裏PEA採礦計劃使用的指示礦產資源僅包括THT東部豆莢，估計為970萬磅鈾₃O₈平均品位為2.49%，超過17.8萬噸。

由於採用冷凍方法滅菌，THT East豆莢資源的一小部分 沒有列入採礦計劃。由於 礦牀的幾何形狀以及應用於該礦牀的凍結技術的性質，以充分容納採礦流體，該礦牀的最西端 及最東端部分並未計入潛在可開採資源。歸因於消毒的集體資源為206,180磅，佔THT East豆莢的1.7%。

此外，預計可供開採的資源採用了85%的採礦回收率，以計入預期和被視為適合THT礦牀性質的掃描效率和冶金回收。採礦回收率是基於在利用ISR方法開發菲尼克斯礦牀項目過程中獲得的知識而得出的冶金回收率和波及係數的乘積。 波及係數定義為礦化巖石在注入井和周圍回收井之間循環時與浸出劑接觸的百分比。冶金回收率取決於鈾與浸出劑接觸時從巖石中溶解 的量和速度。

Heldeth TúéEast Pod預計礦山產量(0%品位截止日期⁽¹⁾)

以上數據是根據估計的指示礦產資源量計算的。不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

影響ISR開採的一個關鍵水文屬性是礦帶的滲透率(水力傳導性)，同樣重要的是整個礦帶的水力 連通(滲透率/孔隙度的互聯性)。通過井注入和回收將流體輸送到礦體的能力是ISR開採效率的基礎。

Denison已對從礦帶以及現場上覆和下伏地層中回收的勘探鑽孔巖心進行了滲透儀測試。 滲透儀測試是使用便攜式氮氣探頭滲透儀進行的，適用於測試鑽芯件。滲透儀 測試測量巖心樣品的基質滲透率。滲透儀測試是通過在樣品 位置應用環氧環，並將滲透儀探頭密封在環上以確保緊密密封來執行的。以兩秒的採樣間隔測量探頭尖端上游的壓力，並測量氮氣注入的壓力衰減，以確定樣品位置 鑽芯的滲透率。一般來説，施加到鑽芯上的氣體壓力脈衝大約為30至50磅/平方英寸，並且每次測試持續時間不到20分鐘。這一方法在菲尼克斯項目中得到了廣泛應用，每隔大約10釐米對巖芯進行測試，總共進行了1,200多次測量。

滲透儀測試 報告了THT East吊艙內150個巖心樣品的測量結果。在150個測量中，25個來自礦化帶內的巖芯，43個來自上覆的阿薩巴斯卡砂巖，其餘的來自下伏的變質沉積基底。 這些樣品進一步劃分為巖性單位。

鑑於在估算惠勒河菲尼克斯礦牀的水力傳導性時，巖心樣品的整體水力傳導性測試與滲透率測試之間存在正相關 ，因此基於可比較的地質環境 假設THT礦牀也存在類似的相關性是合理的。最近從THT沉積物中進行的滲透儀測試應該會對水力傳導性提供一個合理的初步估計， 儘管巖心的退化狀態很可能會使測試樣品偏向較低的滲透率。根據目前可獲得的數據，THT滲透儀測試估算的滲透係數似乎明顯低於鳳凰計劃的估算。

在評價滲透性及其對應用於THT礦牀的ISR開採的潛在影響時，應考慮幾個因素。首先，正如 之前指出的，適合進行滲透儀測試的樣品偏向密度更高、完整(可能滲透率更低)的巖心材料。其次，項目 計劃的井間間距(井網內的井間距離)將小於鳳凰城礦牀惠勒河項目的建議，這將縮短浸出劑 從注入井移動到提取井的停留時間。第三，應用滲透率增強方法，增加礦化帶內井筒附近的滲透率。

在傳統的ISR作業中，控制採礦溶液通常是通過地質地層中的天然不透水邊界層和/或通過(通過抽水)使地下水位向礦帶自然下降來實現的。在THT礦牀，礦牀下方有一層天然的不透水 層，其形式是一套合格的基巖，但該礦牀在其他方面與定義阿薩巴斯卡盆地的上覆砂巖地層中巨大的區域地下水系統水力相連。

為了保持 遏制，整個礦藏將使用圍繞礦藏的人造不透水凍結牆進行隔離。 凍結牆將通過從地表和礦藏周邊鑽出一系列套管孔來建立，並將 固定在基巖中。凍結牆將由92個孔組成，按7米的間距規劃，目標深度為200米 ，並在不整合高程以下30米處延伸。凍結牆計劃完全從半島上延伸到THT東部的麥克馬洪湖上的陸地上鑽取。凍結孔將傾斜以包圍採礦區，最小鑽孔角度限制為45°，以降低鑽孔和安裝凍結孔的技術風險。在鑽孔中循環低温鹽水溶液將從地下帶走熱量，凍結天然地下水，並在礦藏周圍形成不透水的凍結牆。

沃特伯裏PEA中包含的井場設計使用184口井，井距7米，以5點井網排列，一口採油井周圍有四口注水井 。這些井將從凍結壁內的地面鑽取，並傾斜，以大約7米的間距深入礦化帶。

將在凍結壁外安裝8個兆瓦，以檢測和補救任何浸出礦區的浸出劑。

處理和 恢復操作

預計將從THT礦牀中回收的UBS的最終礦物加工 假定在附近的McClean Lake磨坊進行。該廠由MLJV擁有，Orano Canada持有該合資公司77.5%的權益，Denison Mines Inc.(Denison的全資子公司)持有22.5%的權益。 該廠目前正在根據一項收費碾磨協議(最高可達1800萬磅U)處理Cigar Lake礦的材料。₃O₈ 每年)；然而，它大約有600萬磅的U₃O₈每年額外的許可處理能力， 許可總容量最高可達2,400萬磅U₃O₈每年。沃特伯裏PEA假設從McClean Lake工廠的THT存款中處理瑞銀的回收率為98.5%。

假設瑞銀將使用專門設計的運輸坦克，用卡車將瑞銀運往McClean Lake。卡車將帶着必要的浸出劑返回，以完成THT的ISR開採。McClean Lake工廠被認為擁有處理瑞銀和提供浸出劑所需的所有基礎設施，但在THT現場和McClean Lake提供瑞銀和浸出劑的激增存儲的設施除外。

對THT礦牀的有限冶金 測試和其他評估表明，通過商業上可用的滲透性增強技術，瑞銀原品位7g/L是可能的。在沃特伯裏PEA期間完成的冶金測試表明，大約需要27,000噸硫酸才能浸出大約1000萬磅的鈾₃O₈位於東邊的太空艙內。大約需要9,000噸過氧化氫。通過冶金浸出試驗，估算出了35g/L過氧化氫和100g/L硫酸的浸出劑濃度。目前冶金浸出試驗的數據表明，浸出劑中不需要添加鐵。

在McClean Lake工廠加工THT 需要對工廠進行微小的改造。用卡車運到鋼廠的瑞銀將儲存在水箱或池塘中，為礦山和鋼廠提供湧浪能力。從瑞銀的存儲中，這些水將被泵入磨礦浸出迴路。McClean磨機可能會 發現將UBS混合到他們的浸出過程中是有利的，以利用低pH值，減少他們的 其他進料流的加酸率。在CCD溶液澄清之後，溶液將按照當前的磨機流程進行處理。

收費碾磨協議 條款未作為本研究的一部分進行評估。瑞銀從THT存款中獲得210萬磅U的生產率₃O₈/yr 將佔整個McClean Lake工廠飼料的一小部分(估計在10%到15%之間)。最終的鼓形“黃餅” 將是通過McClean的整個飼料流的混合體。與雪茄湖或中西部礦藏相比，THT礦藏是一個相對清潔的礦石來源，這兩個礦藏都有令人擔憂的污染物，這可能會導致煉油廠受到處罰。本研究的範圍 並未考慮哪些其他礦石將與THT UBS共同選礦，因此無法確定最終產品組成。

基礎設施， 許可和合規性活動

THT現場基礎設施 以惠勒河鳳凰城基礎設施為模型，根據THT項目的要求進行了適當的調整。

從薩斯喀徹温省駭維金屬加工905出發，通過力拓為滿足原始人勘探要求而開發的一條道路(該項目後來被鈾礦能源公司收購)，可以從薩斯喀徹温省的駭維金屬加工905進入該工地的主要陸地通道。需要延長1.5公里的道路才能進入ISR井場。此外，現有道路已被假定為從駭維金屬加工905升級，以方便瑞銀和浸出劑的卡車運輸。

THT現場規劃的地面基礎設施包括ISR井場和集裝廠、冷凍設備、特殊和清潔的垃圾填埋場、UBS和用於裝卸運輸卡車的浸出劑泵站、UBS儲存池、浸出液儲存池、受污染的垃圾填埋場、運營中心(有飲用水、滅火和化糞池)、配電、洗滌間、倉庫、商店、丙烷和燃料儲存罐，以及運行中的廢水管理池。

由於在THT安裝獨立加工廠所需的初始資本成本，THT礦藏的加工預計將在McClean湖磨坊進行，瑞銀將通過現有的省道(單程45公里)將UBS從THT工廠運送到McClean Lake。卡車將完成返回THT的旅程，滿載着浸出劑。

已為PEA選擇了電力 ，從距離THT現場約13公里的變電站供電。假定電力以25千伏的電壓送到現場。作為這項研究的一部分，完成了一項權衡研究，將線路電力與現場發電進行比較，其結論 有利於線路電力。如果完成進一步的研究，還需要研究輸電和配電方案的額外工作。

在此階段， 尚未發現該項目存在致命的環境缺陷。通過項目設計和實施各種最佳管理實踐，預計可避免或最大限度地減少項目對環境的影響，同時滿足所有適用的環境指南和法規。鑑於該項目靠近地表水水體，公眾最關心的問題很可能是對湖泊的潛在影響，Denison必須展示如何繼續保護地下水和地表水環境 。該項目將需要完成省級環境評估和聯邦許可，其中包括審查環境評估以支持許可決定。在提交許可和環境影響評估文件草案後，審批過程預計需要24個月。

Denison認識到根據歷史和/或當代土地利用活動、已知和聲稱的傳統領地和/或阿薩巴斯卡盆地東部地區鈾業的歷史先例，及早確定利害關係方，特別是可能對THT項目感興趣的土著和非土著社區的重要性。如上所述，同樣重要的是，大多數感興趣的各方對水的保護有着強烈的興趣，這進一步強調了需要一個適當和完整的參與戰略。作為這一過程的一部分，Denison已經確定了THT項目的一些潛在的感興趣的社區，並可以開始為THT項目的開發階段進行適當的參與。此 將幫助Denison確定影響福利協議的數量和規模，這些協議通常是通過加拿大監管程序推進資源開採項目的重要元素。

資本和 運營

THT項目的資本成本 是根據惠勒PFS報告和2016年NI 43-101雪茄湖運營技術報告中的現有數據以及基於報價和第一原則估計而估計的。初始資本投資估計為1.116億美元，持續資本為2,480萬美元，退役成本為2,520萬美元。初始資本支出包括30%的應急費用，不包括必須在施工前發生的2,010萬美元的項目評估成本。在評估將項目推進到未來開發決策的優點時，應考慮這些成本。THT資本成本概述如下：

THT項目的運營成本 是根據Wheeler PFS報告中的可用數據以及MLJV for Toll Mills費用估計和第一本金估計中的歷史研磨成本進行估算的。總運營成本估計為1.557億美元 (每磅生產鈾16.27美元₃O₈).

據估計，THT ISR作業的礦山總產量為970萬磅U。₃O₈超過約六年的礦山壽命 ，最終加工在Denison擁有22.5%股權的McClean Lake工廠進行。

每個WLULP合作伙伴 在其自己的納税申報單中報告其運營份額。由於每個合作伙伴都有獨特的税務配置文件，因此使用兩種不同的現金流模型方法對THT項目進行了評估 ：

為項目開發的經濟模型中提到的日曆年 僅作為指示性年份，不應被理解為反映公司推進項目的 計劃。項目的任何進展或時間安排都會受到各種因素的影響，其中一些因素可能不在公司的控制範圍之內。該公司已告知，將在適當的情況下，在其公開披露中就其推進該項目的意向提供額外的適用指導。

税前和税後現金流模型的投入和假設 包括：

税前基數 案例現金流模型基於上述投入和以下附加説明：

THT項目 經濟效益對鈾價相當敏感。為了説明比税前基本情況下更低和更高的鈾價格假設對項目的影響，PEA考慮了另外兩種定價方案：(1)低情況下， 使用估計的固定鈾銷售價格為35.00美元/磅U₃O₈適用於所有生產；以及(2)High Case，它使用的固定鈾銷售價格估計為65.00美元/磅U₃O₈適用於所有的製作。

下表顯示了税前低、基本和高三種情況下的經濟結果摘要。

税前經濟 業績(100%基數)摘要-低、基礎和高案例

税後基礎 案例現金流模型特定於Denison在沃特伯裏湖的所有權權益以及Denison的具體事實和情況， 包括：

淨現值計算的折扣仍為8%(有關更多信息，請參閲沃特伯裏PEA第22.5.1節)，並且未包括因Denison而估計的380萬美元的冶煉廠特許權使用費淨額對KWULP在THT生產中所佔份額的影響(有關更多信息，請參閲沃特伯裏PEA第4.5節)。

下表 顯示了PEA中報告的税後低、基本和高方案的經濟結果摘要。

丹尼森通過丹尼森·沃特伯裏公司目前擁有WLULP 69.35%的總所有權權益。在PEA之日，Denison的所有權權益為66.90%。税後模型尚未針對丹尼森增加的所有權頭寸進行更新。

税後經濟 業績(Denison的份額⁽¹⁾)摘要-小寫、基本大小寫和大寫

PEA是對項目礦產資源的潛在可行性的初步分析，不應被視為與前期可行性或可行性研究相同，因為各種因素都是初步的。PEA的結果是否會實現還不確定。 礦產資源不是礦產儲量，也沒有證明的經濟可行性。

麥克利恩湖

McClean Lake項目由Denison(22.5%)和Orano Canada(77.5%)擁有。Orano Canada是該項目的運營方/管理方。

除下文另有説明外，項目説明以公司的技術報告為依據：(A)2005年11月21日修訂的《加拿大薩斯喀徹温省Denison Mines Inc.鈾礦技術報告》(《McClean技術報告》)；(B)2006年3月31日《加拿大薩斯喀徹温省Sue D鈾礦礦產資源評估技術報告》(《Sue D報告》)；和(C)2007年1月31日的《薩斯喀徹温省McClean北部鈾礦牀礦產資源評估技術報告》(“McClean北部技術報告”)，該報告的副本可在公司獲得的網站，並在SEDAR+網站www.sedarplus.ca上的個人資料下。Scott Wilson RPA(後來被SLR收購)受聘準備和交付McClean技術報告(由Richard E.Routledge，M.Sc.，P.Geo撰寫)、Sue D報告和McClean North技術報告(均由Richard E.Routledge，M.Sc.，P.Geo撰寫)。和詹姆斯·W·亨德利，P.eng)。根據NI 43-101，每個提交人都是獨立的合格人員。在2009年10月20日的信函中，Orano Canada收到了Scott Wilson RPA對McClean North技術報告中的資源估計的後續更正，這些修訂已根據情況納入本文。

本説明中包含的結論、預測和估計受技術報告中所列的限制、假設和排除的限制。建議全文閲讀這些報告，以便更充分地瞭解項目的技術方面。

物業説明、位置和訪問權限

McClean Lake地產位於薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地東部，距離Rabbit Lake礦場以西約26公里，距離薩斯卡通以北約750公里。可以通過公路和飛機到達McClean Lake網站。貨物 通過與省駭維金屬加工系統連接的全天候公路由卡車運送到現場。空運是通過距離項目現場約25公里的北點簡易機場提供的。

礦產包括佔地1,147公頃的四(4)個礦產租約和佔地3,111公頃的13個礦產主張。 根據這些礦產租約獲得了開採McClean Lake礦藏的權利，並不時續簽。礦產租約的租期為10年，只要承租人不違反租約條款，則有權續期連續10年。礦物主張授予持有人在主張土地內勘探礦物的權利，以及申請礦物租約的權利。目前的礦產租約在2025年11月至2026年8月之間到期， 礦產權利主張的所有權至少要到2041年才有保障。預計租約將根據需要在正常過程中續簽，以使 所有McClean Lake礦藏得到充分開發。

在與薩斯喀徹温省的地面租賃協議中，已授予使用和佔用McClean Lake土地的權利。McClean Surface租約於2002年簽訂，租期至2035年(33年)，佔地約3,677公頃。

根據皇冠礦產特許權使用費條例第三部分，從McClean Lake礦藏生產的鈾須繳納薩斯喀徹温省鈾礦特許權使用費。見“政府法規--加拿大版税”。此外，對所有用户收取現貨市場價2%的特許權使用費 ₃O₈從Sue E押金產生的收入應支付給該押金一部分的前所有人。

歷史

從1968年到現在，幾家運營商和相關的合資企業一直在管理McClean Lake項目。他們的參與導致了幾個鈾礦的發現，包括McClean North、McClean South、Jeb、Sue Trend(A、B、C、D、E)和Cariou。該項目的勘探活動除了勘探/圈定鑽石鑽探外，還包括廣泛的空中和地面地球物理測量。

到目前為止(目前到2021年)，現場McClean工廠McClean Lake礦藏的鈾產量約為5000萬磅U。₃O₈生產所需的礦石原料幾乎全部來自Sue(A、B、C和E)和Jeb礦牀的採礦活動。

1968- 1974(加拿大海灣礦業有限公司)

從1968年到1974年，整個區域由加拿大海灣礦業有限公司持有許可證(許可證編號8)。在此期間，海灣石油公司在該區域上空進行了一次航空放射性測量，並進行了勘察和地面測量。

1974- 1985(加拿大西方石油有限公司)

1974年，海灣減少了他們的土地持有量，並允許8號許可證失效。同年7月，加拿大西方石油有限公司(“CanOxy”)收購了這片土地，並在該地區進行了一次偵察調查，並在當時稱為 Wolly財產的260平方公里區域內打上了標杆(現在分為McClean Lake和Wolly財產)。CanOxy從1974年到1985年在沒有合作伙伴的情況下運營該項目，然後在1977年與國際鎳有限公司合作。

初步勘探 包括化探和地面輻射勘查以及後續鑽探。也使用了幾種地球物理方法，但與化探和輻射異常的相關性普遍較差。1977年，航空磁力和電磁測量在該財產上空飛行。這一結果指示了導電趨勢，有助於更好地確定區域基底結構和巖性。第一次重大發現是在1978年，當時沿一條主要的導電趨勢發現了帳篷湖帶。在這一發現之後， 重點放在了地球物理目標上，而不是地球化學或放射性目標上。從1979年到1985年，主要基於地球物理和改進的地質解釋，取得了幾項重大發現。這包括1979年的McClean North礦藏、1980年的McClean South礦藏、1981年的Candy Lake礦帶和1982年的Jeb礦藏。在此期間，CanOxy完成了781個鑽孔，鑽探長達118,540米；其中大部分集中在現在稱為McClean Lake的地區。

截至1980年，CanOxy為McClean東南部和西南部礦牀準備了 估計噸位、品位和含鈾量，但 尚未得到丹尼森的證實。該等估計數的結果載列如下。公司不將此歷史估計值視為當前礦產資源或礦產儲量。

1985- 2020(Minatco/Denison Mines/OURD)

1985年1月，Minatco與CanOxy和Inco簽訂了一項合資協議，成為該項目的運營商。在整個項目區進行了地球物理和鑽探計劃 ，以跟蹤現有礦化區並勘探新的區域。1987年，在McClean North發現了一個額外的區域 (Pod 5)。在接下來的一年，也就是1988年，又發現了幾項非常重要的發現：在蘇地區發現了兩個新的礦化 帶，即蘇A和蘇B，這將導致發現高產的蘇趨勢；在McClean西南豆莢以西的McClean南導體上指示了礦化；在McClean北部發現了額外的礦化。 在接下來的幾年裏，蘇地區的其他工作導致了1989年的Sue C礦牀，1990年的Sue D礦牀和1991年的Sue E礦牀。從1985年到1993年，Minatco完成了1160個鑽孔，共計171,090米的鑽井，其中大部分再次集中在現在稱為McClean Lake的地區。

1990年，CanOxy-Inco合資公司賣給了Minatco。1993年，Denison Mines Ltd.與Minatco交換了中西湖項目70%的權益，換取了McClean Lake項目22.5%的權益。OURD獲得了7.5%的權益。Orano Canada的前任收購了Minatco在加拿大的鈾資產，併成為McClean Lake項目的運營商。McClean Lake物業隨後被創建並定義為地面租約(包含Jeb、Sue和McClean礦藏)勾勒出的Wolly 物業的一部分。

2020(奧拉諾 加拿大/丹尼森)

2020年，OURD將其在MLJV中7.5%的權益出售給Orano Canada。

地質背景、成礦作用和礦牀類型

McClean Lake鈾礦牀位於加拿大盾丘吉爾構造省阿薩巴斯卡盆地東緣附近。該區的基巖地質由前寒武紀片麻巖組成，片麻巖不整合地覆蓋在阿薩巴斯卡羣的平坦、未變質的砂巖和礫巖中。前寒武紀基底雜巖是由上覆的阿菲比期的錶殼變質沉積單元 包裹在更古老的太古界片麻巖中組成的。年輕的赫利克時代的阿薩巴斯卡砂巖被沉積在這個地下室雜巖上。基底表面以古風化帶為標誌，具有紅土特徵，稱為風化層。

McClean湖鈾礦牀包括蘇礦牀(A-E)、McClean礦牀(北部和南部)、Cariou礦牀和Jeb礦牀，是與不整合有關的不整合容礦類型的礦牀。

勘探和鑽探

從1994年至今，加拿大奧蘭諾開展了包括地面地球物理和鑽石鑽探在內的勘探活動。大部分勘探工作都集中在McClean North/South、Sue Trend、Jeb和Tent Seal Trend的已知礦化區。該地產的其他目標區域也受到地面地球物理和鑽探的影響，包括坎迪湖、貝納、禿鷲和莫法特湖。2002年發現Cariou後，在Sue C露天礦西北約2公里處形成了與高品位不整合有關的鈾礦牀。自2002年以來，沒有其他重大發現。於1994年至2019年期間，Orano Canada在505個鑽孔中完成了98,498米 的鑽探，2020年未對該礦產進行重大勘探。

2021年勘探計劃旨在測試之前在McClean South 8W和8E吊艙中發現的礦化的潛在擴展情況 以及周圍地區的新礦化情況。在2021年計劃期間，共完成了15個總長4083米的鑽孔。Orano Canada完成的最後四個鑽孔中，有三個在McClean South Target 區域返回了鈾礦化，MCS-34孔突出了這一結果，該鑽孔返回了8.67%的鈾₃O₈13.5米以上(含78.43%U₃O₈ 超過1.1米)，邊際品位為0.05%，真實厚度估計約為85%。

2022年勘探計劃側重於測試McClean South的2021年鑽探計劃中發現的高品位礦化的範圍。共鑽了23個孔，總長5862米。在23個鑽孔中，有10個鑽孔返回了顯著的鈾礦化，包括MCS-58鑽孔， 鑽孔返回了2.96%的鈾₃O₈超過15.5米，包括24.49%的U₃O₈超過1.5米，位於MCS-34號鑽孔東南約54米處。總體而言，2022年的結果成功擴大了礦化區的足跡 至走向長度約180米。在McClean North 礦牀進行了額外的評估鑽探。更多細節見“丹尼森行動-軍刀開採計劃”。

2023年沒有進行勘探計劃，2024年也沒有計劃。

採樣、分析和數據驗證

以下説明 適用於對McClean Lake地產的所有勘探。

鑽孔完成後，使用井下細線伽馬探頭進行放射性測井。伽馬測井結果提供了該洞的當量鈾(“Eu”)值，除高品位區外，這是相當準確的。然而，伽馬-對數 結果並未用於估計礦物儲量或資源，除非巖心損失嚴重。樣品 間隔一般為50釐米長，除非高品位或低品位礦化邊界落在該間隔內。在這種情況下，採集了兩個25釐米的樣本。通常在礦化所在的位置採集1.0米的側翼樣品。 每隔10米井下采集一次背景地球化學樣品。

所有取樣的巖芯都被一分為二，一半保留，另一半送到獨立實驗室。堆芯丟失在McClean項目中不是問題 ，因為堆芯恢復情況良好。對對照樣品進行常規化驗，並對每批巖心樣品進行分析。

各種McClean礦牀中的礦化在礦物學和鈾含量方面都有很大的差異。礦牀中確定的主要礦物為瀝青閃鋅礦、鈾礦和鎳鎳礦。由於鈾含量高度可變，因此開發了McClean礦牀的可變密度公式 。多年來，這個公式經過了修改，以説明它最初傾向於低估U₃O₈使用的內容₃O₈這些值與鎳和砷的高值有關。

對於20世紀70年代中後期和80年代末的樣品安全性，不能給出任何意見，只能表明隨後的地質工作和所有冶金和巖土工程工作都證實了這一結果。審查的所有程序均遵循公認的行業慣例。可靠性的一個很好的證明是，Jeb和Sue礦牀(B和C)已經開採完畢，從庫存中回收的鈾比從地面鑽探中估計的要多。

礦產儲量和礦產資源估算

評估程序 多年來一直在發展。在1990年進行可行性研究時，對Jeb、Sue A、Sue B、Sue C礦藏和McClean區使用了多邊形法。在Jeb礦藏開始開採之前，使用計算機化的方法重新評估了礦產儲量，由此建立了區塊模型，並實施了地質統計學方法。最近，使用惠特爾礦坑優化軟件對這些 礦產資源估算進行了進一步修正。丹尼森過去的合格人員已經對所有McClean存款的數據庫進行了適當的測試和審計。在Jeb、Sue C和Sue B的情況下，U的數量₃O₈回收到庫存中的石油比從地面鑽探中估計的要高。

本公司收到Scott Wilson RPA(現為SLR)提交的McClean技術報告，介紹其在McClean Lake的某些礦藏(Sue A、B、E和McClean North和Cariou)的礦產儲量和礦產資源。如需對採礦活動進行調整後剩餘的礦產資源和礦產儲量估計數的摘要，見上文“礦產儲量和礦產資源”。

在準備McClean技術報告時，Scott Wilson RPA審查了適用礦產的礦產儲量和礦產資源的先前估計， 並審查和分析了支持先前估計的數據，以及其他有關礦產的現有數據，包括來自Orano Canada的廣泛信息。

對於蘇E礦牀，斯科特·威爾遜RPA使用指示克里格法構建了塊體模型，以繪製出礦化區域的地圖並對其進行地質約束。一個區塊 在其中心周圍10米範圍內至少有一個附近的複合體，並且在其搜索附近至少有兩個不同鑽孔的複合體 ，被歸類為所指示的礦產資源的一部分。斯科特·威爾遜RPA於2005年利用惠特爾經濟評估軟件對指示礦產資源進行了評估，結果表明蘇E礦經濟狀況良好，並對礦產儲量進行了評估。Sue E礦坑的開採已於2008年完成，回收約91%的估計可能礦產儲量。斯科特·威爾遜將目前礦坑外約730萬磅的礦藏歸類為推斷的礦產資源。運營商2006年的驗證性鑽探 表明，這一數字可能會減少到200萬磅，但礦產資源尚未重新評估。

Cariou礦藏的礦產資源量估計是基於塊體模型，其品位是使用普通克里格法進行內插的。由於在McClean技術報告的日期沒有開採該礦藏的計劃，因此沒有評估經濟潛力，也沒有估計礦產儲量。

關於Sue D存款，本公司於2006年收到由Scott Wilson RPA撰寫的Sue D報告。Scott Wilson RPA通過傳統的3-D計算機區塊建模對Sue D進行了獨立的 礦產資源評估。採用最小垂直採礦寬度為2米，U為0.1%₃O₈截斷。

由於鈾價格從2004年到2006年大幅上漲，丹尼森聘請Scott Wilson RPA重新評估McClean North趨勢中的鈾資源，這些鈾資源適用於其他開採方法。最初的McClean技術報告僅在假設使用盲井採礦法開採高品位部分的礦產資源 和礦產儲量的情況下進行評估。 McClean North鈾項目礦物儲量和資源的McClean North技術報告於2007年完成。

McClean North的重新評估 是通過傳統的三維計算機塊建模進行的。為吊艙1、2和 5中的每一個構造了線框架。估計值包括內部稀釋，但不包括外部稀釋，並且在0.1%U下進行。₃O₈截止日期。 這一礦產資源評估完全基於鑽石鑽探信息。區塊單元尺寸選擇為8米(東距)x5米(北距)和2米的工作臺高度或大約180噸/區塊。Scott Wilson RPA構建了基於克里金法的礦產資源線框 ，並構建了一個特殊的廢舊線框，通常圍繞礦產資源線框，使用類似的克里格法 參數，但搜索距離更大。本報告發表後，本公司及Scott Wilson RPA於二零零九年十月審閲區塊模型及評估程序，並對McClean North礦藏的礦產資源估計作出輕微修訂。

採礦作業

McClean Lake由9個已知礦藏組成：Jeb；Sue A、B、C、D和E；McClean北部；McClean南部；以及Cariou。1995年，開始了McClean湖項目的開發。選礦廠於1995年動工，礦石加工活動於1999年11月投入商業生產。 採礦業務亦已開始，迄今已開採出以下礦藏：JeB(1996至1997)、Sue C(1997至2002)、Sue A(2005至2006)、Sue E(2005至2008)及Sue B(2007至2008)。

剩餘的礦石儲量包括有限數量的庫存礦石，這些礦石來自歷史上的Sue B露天採礦作業和McClean North的Sabre試採活動。大約87,454噸鈾品位為0.35%的蘇B礦₃O₈和2481噸McClean Lake North礦石(通過Sabre開採，定義如下)，平均品位為0.80%U₃O₈，都堆積在地表。

JEB、Sue C、Sue A、Sue E和Sue B礦牀開採產生的低品位特殊廢料已在Sue C礦坑中處理。未來，雪茄湖特殊垃圾也有望在蘇C坑處置。根據CLJV和MLJV之間的協議，更新Sue水處理計劃的成本和為雪茄湖特殊廢物對Sue C坑進行脱水的成本將由CLJV和MLJV各佔50%。

自2006年以來，McClean North也進行了各種試採項目。2023年，Denison和Orano Canada批准使用合資企業專利的Sabre採礦方法重新啟動鈾礦開採作業。McClean North礦藏計劃於2025年開始採礦，2024年的活動預計將側重於為現有Sabre礦場和持續商業運營的設備做好必要的準備，以及為計劃 挖掘的第一個採礦洞穴安裝試探孔。有關更多信息，請參閲“丹尼森運營-軍刀開採計劃”。

處理和 恢復操作

McClean Lake礦石庫存的加工預計將在McClean Lake磨坊壽命結束之前進行。McClean湖礦體在2000至2010年間的歷史選礦表現強勁，回收率超過97%。MLJV預計對剩餘庫存的處理將具有類似的性能結果。

開發和生產

2012年，Orano 加拿大(當時的阿海琺)啟動了一項內部研究，評估通過常規地下方法開採McClean North、Cariou和Sue D礦藏的可行性。內部研究已於2014年4月完成；然而，Denison尚未根據NI 43-101編寫正式技術報告，MLJV推遲了生產決定。

作為2021年繼續開發Sabre採礦方法的一部分，McClean North的試採計劃生產了1,500噸高價值 礦石，並於2021年底在McClean Lake磨坊進行了加工。2022年，Sabre站點重新開放，以完成池塘清理活動和某些基礎設施的搬遷。此外，McClean North礦藏的17個鑽孔已在秋季期間完成，以支持未來評估或開採之前的資源評估和確認。有關詳細信息，請參閲“丹尼森運營-軍刀開採 計劃”。

基礎設施、 許可和合規活動

McClean Lake鈾廠是世界上最大的鈾加工設施之一，根據MLJV和CLJV之間的收費磨礦安排，McClean Lake鈾廠簽約加工Cigar Lake礦的礦石。該廠自上世紀90年代末開始運營，由磨坊、尾礦管理設施、行政辦公樓、營地設施、備用電力供應、水處理廠和許多其他小型設施組成。該站點連接着省級電網和省道。Points North 着陸機場每天為人員提供往返現場的交通工具。

作為鈾礦基地，CNSC允許作業。目前的許可證有效期至2027年6月30日。有關更多詳細信息，請參閲“Denison‘s Operations-McClean Lake Mill-Mill許可證”。

中西部

根據中西部合資企業協議，中西部項目 由Denison(25.17%)和Orano Canada(74.83%)擁有。Orano Canada是該項目的運營商 。

除下文另有説明外，本項目描述基於2018年3月26日的項目技術報告《加拿大薩斯喀徹温省北部中西部地區礦產資源評估的技術報告》(《中西部技術報告》)，該報告的副本可從公司獲得在SEDAR+網站www.sedarplus.ca和EDGAR網站www.sec.gov/edgar.shtml的簡介下。

本説明中包含的結論、預測和估計受技術報告中所列的限制、假設和排除的限制。建議閲讀《中西部技術報告》全文，以便更全面地瞭解項目的技術方面 。

物業説明、位置和訪問權限

中西部地產位於薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地東部。該物業的北部位於南麥克馬洪湖，距離Points North Landing飛機跑道約1公里，從McClean Lake物業的McClean Lake工廠向西約25公里。該地點在薩斯卡通以北約750公里處，在La Ronge鎮以北約420公里處。

可通過公路和飛機到達中西部酒店。貨物由卡車通過一條全天候公路運送到現場，這條公路連接着省內的駭維金屬加工系統。航空運輸是通過Points North簡易機場提供的。

中西部項目的中西部主要礦藏和中西部A礦藏的位置

該物業由三(3)個相連的礦產租約組成，佔地1,426公頃，包含中西部主要礦藏和中西部A礦藏。包含中西部主要礦藏(ML 5115)的礦產租約面積為556公頃。每份礦產租約的年度評估費率為每公頃75.00美元，並有足夠的經批准的評估信用，以維持土地的良好狀態，直至2041年。這些礦產租約目前沒有生產。作為行政程序的一部分，租約必須每10年續簽一次。

自1988年和1989年中西部主要礦藏的地下試驗礦建成以來，該礦場一直處於環境監測和現場安全監控計劃之下。目前，工地上有一個非活躍的水處理廠、兩個儲水池和一個核心儲水區，以及南麥克馬洪湖的水貂臂上的一座大壩。測試地雷計劃中使用的所有設施和現有的所有地面設施都位於薩斯喀徹温省擁有的土地上。土地使用權和佔有權是在與薩斯喀徹温省簽訂的地面租賃協議中授予的。1988年的原始地面租賃協議在2002年被一份新的協議所取代。這份新的地面租約的有效期為33年。地面租賃協議項下的義務主要涉及 關於環境狀況、土地開發以及北方就業和商業發展進展的年度報告 。中西部地面租約佔地約646公頃。

根據皇冠礦產特許權使用費條例第三部分，從中西部礦藏生產的任何鈾都要繳納薩斯喀徹温省鈾礦特許權使用費。見“政府法規--加拿大版税”。Denison在Midwest 項目中的一部分權益(即支付後項目5.5%的權益降至3.44%)需向中西部項目部分的兩個先前所有者支付從 2%到4%的浮動比例的毛額優先使用費。

沒有已知的 重大因素或風險可能會影響Orano Canada在中西部物業進行工作的權限、所有權、權利或能力。

歷史

在這兩個中西部礦藏附近的初步勘探工作始於1966年。加拿大寬礦有限公司是埃索資源加拿大有限公司的子公司，從1968年到1982年是該項目的運營商。從1968年到1975年，勘探是在勘探許可證上進行的，其中包括當前礦物租約所涵蓋的區域。大部分工作集中在南麥克馬洪湖附近發現鈾礦化巨石的地區。1974年，勘探許可證改為礦產租約。

1977年冬季，在不整合面上鑽出的一個孔遇到了礦化。1978年1月，中西部主礦 礦牀與第一批鑽孔相交。1978至1980年間，又鑽了439個孔(總計約650個) 以圈定礦牀並勘探礦場周圍地區。

1987年，Denison 收購了中西部項目45%的權益，併成為運營商。1989年完成了地下試採計劃，證實了地面鑽探計劃的結果，並確定了一個高品位的歷史礦產儲量，藴藏着3570萬磅的鈾₃O₈平均稀釋品位為4.5%U₃O₈，被認為是可用地下方法開採的。這是一個歷史估計，不被視為當前的礦產儲量。在此期間，Denison還對中西部主要礦藏進行了EM-37調查和巖土鑽探。勘探鑽探向東進行(1988年)，並沿着中西部主要礦牀以北的導電 方向(1989年)進行。

1993年，McClean Lake和Midwest各自的所有者將他們的利益結合在一起，在McClean Lake用一個磨坊製作了兩個互補的項目。為了實現這一目標，Denison在中西部的一部分權益被換成了McClean Lake的權益。這筆交易，加上幾次相關的所有權變更，導致Denison在中西部的所有權權益降至19.5%，而Orano Canada的前身Minatco成為運營商。

1999年，Denison 通過行使優先購買權將其在中西部公司的權益增加了5.50%。由於中西部開發的時間和成本 的不確定性，以及希望消除為中西部生產支付預付款和未來特許權使用費的義務， Denison從2001年3月31日起將其在中西部的權益從25%降至19.96%。中西部的運營商/經理Orano Canada也出於同樣的原因將其利息從70.5%降至54.84%。

2004年底，為了利用鈾價快速上漲的機會，Denison再次與其合資夥伴一起收購了Redstone Resources Inc.當時持有的中西部20.70%的權益，從而增加了對Midwest的權益。此次收購使Denison得以進一步收購中西部5.21%的權益，使其權益達到25.17%。Orano Canada的利息增加到69.16%，OURD的利息增加到5.67%。

2020年，OURD將其在中西部的權益 出售給Orano Canada。

地質背景、成礦作用和礦牀類型

中西部礦牀 被歸類為“不整合型”鈾礦牀，賦存於地表以下約200米處，橫跨上覆的阿薩巴斯卡羣砂巖與下伏的古元古代和太古代基巖之間的不整合接觸，屬於沃爾拉斯頓-穆德賈蒂克過渡帶。控制中西部主體和中西部A鈾礦牀的中西部北東向構造趨勢遵循着陡峭傾斜的石墨質泥質片麻巖，其基底單元在東西兩側都被花崗片麻巖或花崗巖所包圍。次阿薩巴斯卡不整合面在區域尺度上相對平坦，但沿中西部北向東北方向略有抬升，向東總體海拔較高。基底斷裂帶以角礫化和強烈熱液蝕變為特徵，粘土礦物發育。這些斷裂帶一般延伸到上覆的阿薩巴斯卡羣砂巖中。

中西部主要礦牀為透鏡狀至雪茄狀，長600米，寬10至100米，厚度從5米至10米不等。 礦牀由一個近乎塊狀的高品位礦化核組成，它橫跨在地表以下約210米的不整合面上。 高品位核被砂巖中較低品位、更分散的、受斷裂控制的礦化所包圍，在基巖中也有少量的 礦化。高品位礦化形成了大致平坦的透鏡體集中區，根部沿着陡峭的斷層向下延伸到基底巖石中。

中西部A礦牀長約450米，寬10至60米，厚度達70米，賦存於地表以下150至235米處。礦化跨越不整合接觸，賦存於緊靠不整合下方的基底構造內的少量礦化。不整合面上方較厚的礦化帶集中在阿薩巴斯卡砂巖底部的礫巖單元中。與中西部主礦體相似，高品位礦化核心被低品位、更分散、受斷裂控制的包裹體所包圍。

勘探和鑽探

在奧拉諾加拿大公司的管理下，勘探活動於2004年恢復。勘探鑽探在中西部礦牀東北約三公里處啟動，以測試歷史鑽孔MW-338周圍的地面，該孔以6.9%U返回3.8米的孤立截距₃O₈ 於2005至2009年間，該礦產的191個鑽孔又完成了50,831米的鑽探，發現並圈定了中西部A礦，並確定和評估了其他幾個礦化區，包括位於中西部A礦之間的Josie區。其中76個孔(20,794.9米)與與中西部A礦有關的礦化相交。 還進行了其他地球物理項目。

中西部主幹礦牀是在20世紀70年代末和80年代S期間密集開採的。定義中西部礦牀的鑽孔包括615個鑽孔，其中362個是礦化的。按類型劃分，包括勘探、淺層偵察(

2010年至2017年、2019年或2020年期間，中西部未進行勘探工作。2018年冬季鑽探計劃包括12個已完成的鑽石鑽孔，長達4709米。在Points North Conductor(6個鑽孔，2,269米)和中西部Main(6個鑽孔，2,440米)進行了鑽探，以測試勘探目標，從不整合賦存的礦化 區收集更多信息，並測試潛在的地下室目標。鑽探確認了中西部主礦牀的礦化(基於初步的放射性當量鈾結果)，但沒有在北點導體上或在基底內的中西部主礦牀下方與任何高品位礦化相交。

2021年，加拿大Orano 完成了一項勘探計劃，其中包括在4個不同的目標 區域完成的8個孔中2,669米的鑽石鑽探：Camille區(4個孔)、中西部主區(1個孔)、大壩區(1個孔)和Points North區(2個孔)。從這些區域的鑽探中發現放射性升高和指示性的蝕變。

2022年，在中西部A礦藏以北、朝向北部索賠 邊界完成了一項為期兩線、移動迴路4.0公里的瞬變電磁勘探(ML-TEM)，以更好地確定中西部A礦藏以北的中西部導體。測量結果證實了中西部導體的視右偏移距 ，這將在為未來的勘探計劃生成鑽探目標時產生影響。

2023年沒有進行勘探工作，2024年也沒有計劃進行勘探工作。

採樣、分析和數據驗證

2017年，Orano 加拿大在更新礦產資源評估之前，對中西部主要和中西部A礦藏的數據庫進行了全面審查。確定了這兩個存款需要解決的問題，以提高最終估計的信心和準確性 。

鑑於中西部Main數據的歷史 性質，可以隨時以數字方式獲得的數據數量有限：井下伽馬探測器(“探測器”) 數據僅以紙質日誌的形式存在，以前無法使用，沒有全面的3D地質模型可用，未建立完整的礦化模型，需要進一步的數據QAQC。中西部A有一個更現代化的數據集；然而，沒有幹散貨密度測量 ，之前的估計沒有考慮2007年9月至2009年12月的最新鑽探，高品位區被分配了一個平均鈾品位，而不是進行品位建模。此外， 兩個礦牀都需要新的探頭與化學鈾分析等級(“品位”)的相關性來計算Eu， 基於巖心回收率和探測/鑽井參數的探頭和品位數據組合以供估計，更新的巖性和構造模型(地質模型)，以及更新的區塊模型。

工作從 對照化驗證書和來自Esso的歷史九軌數據庫驗證等級數據開始。由於排版錯誤，在樣本位置和某些分數中發現了一些差異。與原來的鑽探日誌和探測日誌相比，這些都是可以糾正的。

中西部礦牀 往往有與礦化有關的巖心損失，這是因為大量的粘土蝕變和石英溶解，使得在鑽井時回收巖心變得困難。這會導致等級數據集中的差距，通常通過使用探測器輻射測量歐盟數據來解決。中西部A的數字探頭數據可用，但中西部Main的大多數探頭數據從未數字化，僅在紙質日誌中可用。218個孔的紙質記錄被數字化，並添加到中西部數據集中。隨後， 確保對探測數據進行了深度校正(深度與品位數據匹配)，並創建了新的探測以建立兩個礦牀的品位相關性 。

中西部Main的密度與等級有很強的相關性；然而，中西部A沒有進行任何干散裝密度測量。中西部A的唯一密度數據 是比重測量的形式，沒有考慮孔隙度，因此傾向於高估密度。由於鈾的密度很高，密度是高品位鈾礦牀預計噸位的重要參考， 這直接影響到估計的鈾量。鑑於中西部A的這種不確定性，以前的資源估計被迫使用非常保守的等級-密度迴歸公式，以避免高估資源。在2017年的實地考察中，從剩餘的中西部A鑽芯進行了25次幹散裝密度測量，並送去進行幹散裝密度和地球化學分析。 建立了新的品位-密度迴歸公式，相關性增加了約10%。

在奧拉諾加拿大公司於2004年接手之前，中西部項目採用了各種化學分析方法。此處所述的方法 與2004年起的計劃有關。具有異常總伽馬放射性的鑽芯(使用SPP2或SPPγ閃爍儀每秒超過200次計數)在0.5m間隔內採樣。現場採樣的方法是將巖芯一分為二，其中一半提交分析，另一半保留在芯盒中以備將來參考。鈾化學分析由薩斯卡通的SRC進行。樣品製備包括將巖心樣品粉碎和粉碎到90%，通過-106微米。在部分(HNO)之後，首先將生成的 紙漿的裂解提交用於多元素電感耦合等離子體質譜分析₃：hcl)和總(hf：hno₃：HClO₄) 摘要。含≥1,000 ppm U(部分消化)的樣品重新檢測U₃O₈使用國際標準化組織/國際電工委員會17025：2005中認可的方法測定鈾₃O₈權重%。牙髓裂片用王水消化，分析溶液 以供使用₃O₈重量百分比使用電感耦合等離子體發射光譜儀。

對於複合勘探 樣品，採集超過20米(上砂巖)或10米間隔(下砂巖和基底)的樣品，在部分和全部消化後用電感耦合等離子體質譜或電感耦合等離子體發射光譜儀測定常量和微量元素。通過NAO獲得硼值₂/NaCO₃ 融合，然後是電感耦合等離子體-OES。除了SRC的內部檢查外，Orano Canada還擁有嚴格的QAQC程序，包括插入標準參考材料、空白和現場副本。

為估計礦產資源，凡巖心回收率低於75%的地方，將在可能的情況下用校準的井下伽馬探頭得出的Eu值替代化學分析。中西部主區的巖心回收率通常良好，而中西部A區的採礦率較差。對於本文報告的中西部A區和中西部主要更新礦產資源量估計，分別有64%和16%的分析間隔依賴於歐盟等級 。

Orano Canada已在可能的情況下對所有數據集進行了詳細的QAQC和數據驗證，Denison認為這些數據集符合 行業最佳實踐。Denison對鑽井數據庫進行了額外的QAQC和數據驗證，包括審查QAQC方法和結果、對照數據庫化驗表驗證化驗證書、審查井下探頭和EU計算程序、標準數據庫驗證檢查，並於2018年初對中西部項目進行了兩次現場考察。Denison已審查了Orano加拿大的程序和協議，並認為這些程序和協議對於礦產資源評估是合理和可接受的。

選礦和冶金測試

已對中西部主要礦化進行了幾個冶金測試項目。這兩項主要研究工作分別由梅利斯工程公司(Melis Engineering)於1990年和國家環保總局(法國奧拉諾集團工程部的S和分析服務部)於1998年完成。這兩項研究都表明，鈾的冶金回收效果良好。目前的McClean碾磨工藝 與Melis計劃的不同，因為研究中規劃了一個單獨的設施。國家環保總局對中西部主要礦化樣品進行的浸出試驗表明，在以下條件下可以提取99.5%的鈾：

目前在McClean磨礦廠處理的Cigar Lake礦石的現行流程需要8小時的浸出時間，大大少於中西部主要礦石的最佳浸出時間(24小時)。

中西部主礦 的砷含量相對較高(總體為5-10%)，如果沒有將 適當地沉澱到尾礦中，可能會影響選礦廠的水質排放。國家環保總局的研究建議使用硫酸鐵沉澱尾礦中的砷。目前，該廠正在解決雪茄湖礦石原料中的中等砷含量問題，使用氯化鋇和硫酸鐵從溶液中沉澱砷 。

Denison於1992年在Lakefield Research進行了測試工作，以確定在提取鈾的同時回收鎳和鈷是否可行(Lakefield Research，1992)。試驗結果表明，除砷、鐳後的萃餘液可得到鎳、鈷品位較好的沉澱物。據估計，整個流程鎳和鈷的回收率都可以達到54%。

自1992年和1998年進行研究以來，McClean磨煤機 經歷了許多升級和更改。在評估開採中西部主礦的可行性之前，可能需要進行研究審查和額外的冶金 測試。

中西部A礦尚未完成任何選礦或冶金測試工作。

礦產資源量 估算

本公司聘請SRK獨立審核Orano Canada於2017年11月完成的中西部項目的最新礦產資源評估。 審核是根據CIM定義標準(2014)和NI 43-101進行的。本公司收到了來自SRK的一份日期為2018年3月9日的備忘錄，該備忘錄已納入中西部技術報告。關於中西部項目礦產資源估計的摘要，見上文“礦產儲量和礦產資源”。

2017年11月，Orano Canada向Denison提供了一個全面的項目數據庫，其中包括中西部主要和中西部A礦藏的鑽孔數據、礦化線框和區塊模型 。中西部數據庫被髮送到SRK，以對Orano Canada完成的最新礦產資源估計進行審查和審計。在經審核的礦產資源評估中，SRK使用了1977至2009年間完成的幾次鑽探活動收集的數據，包括中西部A的總共156個鑽孔和中西部Main的305個鑽孔。經審核的礦產資源評估包括中西部A區擴大的低品位和高品位區，以及中西部主區的三個主要礦化帶，即不整合面、棲息區和基底區。以下是中西部A和中西部主要地區經審計的估算方法的摘要。

中西部A區塊 模型由兩個主要礦化域組成，低品位區和高品位區分別採用0.05%U界線和10.0%U界線構建，最小厚度 為2米。確定了棲息區，但未將其考慮用於資源評估。中西部A礦牀由113個鑽孔的數據組成，其中69個鑽孔與礦化本身相交。等級由64%的EU數據和36%的化學分析數據組成，這些數據來自校準的井下伽馬探頭。樣本數據 合成為一米長。使用了一種類似累積的方法，其中GxD(其中品位是以鈾的百分比為單位)和密度 被估計到三維塊體模型中，由使用普通克里格法的兩次遍歷的線框約束。然後，通過將估計的GxD除以估計的密度，將等級計算到每個區塊中。選定了5x5x2米的塊大小。搜索半徑基於變異函數分析，使用一個相對平坦的橢球體，大致對齊到不整合面上。

未進行品級封頂，但在評估過程中考慮了高品級的處理，將GxD複合體大於20和密度複合體大於3的影響限制在低品級區內7.5立方米附近。分類以鑽孔間距為基礎，如圖所示，區塊分類僅見於鑽孔間距小於或等於30米的低品位區的砂巖和上地下室部分。下部基底和所有其他砂巖區塊都被歸類為推斷礦產資源。

中西部主地塊模型考慮了三種礦化類型：不整合礦化、棲息礦化和基底礦化。礦化的 域是使用0.05%的U截止線構建的，最小厚度為2米。中西部主要礦藏由與礦化相交的305個鑽孔的數據組成，並有新的井下伽馬探頭EU數據，用於未採樣位置或巖心回收率較差(低於75%)的地區。等級由16%的EU數據和84%的化學分析數據組成，這些數據來自校準的井下伽馬探頭。樣本數據被合成成一米長。

類似於中西部 A，使用普通克里格法計算每個區塊的兩個屬性，密度和GxD，然後通過將估計的GxD除以估計的密度來計算鈾品位。選定了5x5x2米的塊大小。搜索半徑基於變異函數 分析，使用一個相對平坦的橢球體，大致對齊到不整合面上。沒有進行封頂，然而，較高等級的複合材料僅限於5立方米的影響範圍內。這適用於所有地區，高等級門檻 因地區而異。分類的依據是估算通過數，區塊分類僅在不整合面區域標明，在名義井距最大為17.5米的緊湊井距區域。所有其他區塊都被歸類為推斷的礦產資源。

開發和生產

2007年初，Orano Canada完成了一項內部研究，評估通過露天採礦方法開採中西部主要礦藏的可行性，並 在McClean Lake磨坊處理由此產生的礦石。2007年11月，中西部合資夥伴正式決定繼續開發中西部主要礦藏。隨後，2008年11月，中西部合資公司合作伙伴宣佈，中西部主要項目的開發將無限期推遲，原因是與監管審批程序相關的延誤和不確定性 、資本和運營成本估計增加以及當時鈾市場的低迷狀況。

儘管做出了這一決定，但MWJV合作伙伴推進了環境評估進程，經過幾年的工作，中西部項目環境影響説明書的最終版本於2011年9月提交給各省和聯邦政府。CNSC起草了一份綜合研究報告，並分發給聯邦、省和土著審查，2012年9月，中西部環境影響報告書 獲得批准。

丹尼森於2022年為中西部地區的ISR申請編制了一份概念研究報告 ，並於2023年初正式發佈給MWJV。根據概念研究的積極結果，MWJV批准Denison在2023年和2024年完成中西部ISR相關的額外評估工作，以支持潛在的PEA準備工作。MWJV的2024年預算預計將在中西部進行ISR/SABRE混合油田測試和資源劃定計劃，包括計劃完成多井ISR示蹤劑測試。

其他勘探項目 物業

Denison的Athabasca項目的勘探成熟度各不相同，提供了大量的勘探機會。Denison不斷評估其重要的土地組合，以期產生新的勘探目標或創造剝離機會。下表列出了截至本協議之日Denison的其他直屬阿薩巴斯卡項目。