CEG-20231231
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Powerand LightCoAffiliateMembers2022-01-012022-12-310001868275SRT：關聯實體成員CEG：Delmarva Powerand LightCoAffiliateMembers2021-01-012021-12-310001868275CEG：大西洋城市電力公司成員SRT：關聯實體成員2022-01-012022-12-310001868275CEG：大西洋城市電力公司成員SRT：關聯實體成員2021-01-012021-12-310001868275SRT：關聯實體成員CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2022-01-012022-12-310001868275SRT：關聯實體成員CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2021-01-012021-12-310001868275CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2022-01-012022-12-310001868275CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2021-01-012021-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2022-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-01-012023-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2022-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2023-01-012023-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2023-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2022-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2023-01-012023-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2023-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2022-01-012022-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2022-01-012022-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2021-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2022-01-012022-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-01-012021-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2020-12-310001868275美國公認會計準則：庫存評估保留成員2021-01-012021-12-31

美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
 或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
選委會
文件編號		註冊人姓名；州或公司的其他司法管轄區；主要行政辦公室的地址；以及電話號碼美國國税局僱主識別號碼
001-41137星座能源公司87-1210716
(a 賓夕法尼亞州公司)
點街1310號
巴爾的摩, 馬裏蘭州21231-3380
(833)883-0162
333-85496星座能源發電有限責任公司23-3064219
(a 賓夕法尼亞州有限責任公司)
200 Exelon Way
Kennett廣場, 賓夕法尼亞州19348-2473
(833) 883-0162
根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
星座能源公司：
普通股，無面值CEG納斯達克股市有限責任公司
根據該法第12(G)節登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
星座能源公司是x不是☐
Constellation Energy Generation，LLC是☐不是x
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
星座能源公司是☐不是x
Constellation Energy Generation，LLC是☐不是x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。
星座能源公司是x不是☐
Constellation Energy Generation，LLC是x不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ý*¨


用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
星座能源公司大型加速文件服務器x加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐
Constellation Energy Generation，LLC大型加速文件服務器
☐
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器x較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。o
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。o
勾選註冊人是否為空殼公司（如法案規則12 b-2所定義）。 是的 ☐*沒有任何問題。x
截至6月30日，每個註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的估計總市值，2023具體情況如下：
星座能源公司$29,396,464,132
Constellation Energy Generation，LLC不適用
截至2024年1月31日，每個註冊人的普通股流通股數量如下：
星座能源公司普通股，無面值316,666,538 
Constellation Energy Generation，LLC不適用
引用成立為法團的文件
註冊人的最終委託書中有關2024年股東周年大會的部分內容以參考方式併入本報告第III部分。註冊人預計將在2023年12月31日後120天內向美國證券交易委員會提交最終的委託書。


目錄
 第…頁，第
術語和縮略語詞彙
1
歸檔格式
5
關於前瞻性信息的警告性聲明
5
在哪裏可以找到更多信息
5
第I部分
第1項。
生意場
6
一般信息
6
星座戰略與展望
17
員工
19
環境問題與監管
22
項目1A.
風險因素
33
項目1B。
未解決的員工意見
28
項目1C。
網絡安全
28
第二項。
特性
30
第三項。
法律程序
32
第四項。
煤礦安全信息披露
46
第II部
第5項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
46
第6項。
已保留
48
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
48
高管概述
48
重大交易和發展
49
其他關鍵業務驅動因素
50
關鍵會計政策和估算
50
運營的財務結果
58
流動性與資本資源
67
項目7A。
關於市場風險的定量和定性披露
76
第8項。
財務報表和補充數據
81
管理層關於財務報告內部控制的報告
81
獨立註冊會計師事務所報告
82
星座能源公司
86
Constellation Energy Generation，LLC
91
合併財務報表合併附註
96
1.陳述依據
96
2.合併、收購和處置
103
3.監管事項
106
4.客户合約收益
108
5.分部資料
111
6.應收賬款
114
7.工廠提前退役
115
8.財產、廠房和設備
117
9.共同擁有的發電廠
118
10.資產報廢義務
118


11.租契
124
12.資產減值
125
13.無形資產
126
14.所得税
127
15.退休福利
130
16.衍生金融工具
140
17.債務和信貸協議
144
18.金融資產和負債的公允價值
149
19.承付款和或有事項
157
20.股東權益
162
21.基於股票的薪酬計劃
163
22.可變利息實體
166
23.補充財務信息
169
24.關聯方交易
173
第9項。
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
174
項目9A。
控制和程序
174
項目9B。
其他信息
174
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
174
第III部
第10項。
董事、高管和公司治理
175
第11項。
高管薪酬
176
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
176
第13項。
某些關係和關聯交易與董事的獨立性
177
第14項。
主要會計費用及服務
177
第四部分
第15項。
展品、財務報表附表
177
第16項。
表格10-K摘要
184
簽名
185
星座能源公司
185
Constellation Energy Generation，LLC
186






目錄表
術語和縮略語詞彙
星座能源公司及相關實體
CEG父代星座能源公司
星座星座能源公司(前身為Exelon發電公司，LLC)
註冊人CEG母公司和星座，統稱為
羚羊谷羚羊谷太陽能牧場一號
大陸風
大陸風有限責任公司
曾星座能源核能集團有限責任公司
鉻星座可再生能源有限責任公司(前身為ExGen Renewables IV，LLC)
C反應蛋白星座可再生能源合作伙伴公司(前身為ExGen Renewables Partners，LLC)
菲茨帕特里克詹姆斯·A·菲茨帕特里克核電站
吉納吉納核電站
納新能源應收款有限責任公司
NMP九里點核電站
RPG可再生能源發電有限責任公司
STP南得克薩斯項目核電站
TMI三裏島核設施
西美第II號
西美德威發電站二期


前相關實體
愛克斯隆Exelon公司
科米德英聯邦愛迪生公司
PECOPECO能源公司
BGE巴爾的摩燃氣電力公司
菲
Pepco Holdings LLC
百事可樂波託馬克電力公司
DPLDelmarva Power & Light Company
王牌大西洋城娛樂城
理科學士學位Exelon商業服務公司

















1



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術語和縮略語詞彙
其他術語和縮寫
阿波累積利益義務
AEC對合格替代能源的每兆瓦時發電量發放的替代能源抵免
AEP德克薩斯州
美國德克薩斯州電力公司
AESO艾伯塔省電力系統運營商
AOCI累計其他綜合收益(虧損)
APBO退休後累計福利義務
弧形資產報廢成本
阿羅資產報廢義務
ASA資產出售協議
《原子能法案》1954年《原子能法》，經修訂
Bcf十億立方英尺
布魯克菲爾德可再生能源Brookfield Renewable Partners，L.P.
CAISO加利福尼亞州ISO
CBAS集體談判協議
CERCLA1980年修訂的綜合環境反應、賠償和責任法
CES清潔能源標準
C&I工商業
《清潔空氣法》1963年《清潔空氣法》，經修訂
《清潔能源法》伊利諾伊州公共法案102-0062於2021年9月15日簽署成為法律
《清潔水法》1972年聯邦水污染控制修正案，經修訂
CMC碳減排信用額度
二氧化碳
二氧化碳
CODM首席運營決策者
核心星座異地可再生能源
DCPSC哥倫比亞特區公共服務委員會
DEPSC特拉華州公共服務委員會
無名氏美國能源部
美國司法部美國司法部
民進黨延期購進價格
EBITDA未計利息、税項、折舊及攤銷前收益
EDF法國電力公司及其子公司
EFEC排放--免費能源證書
EMA
《員工事務協議》
EMT埃弗雷特海運碼頭
環境保護局美國環境保護局
ERCOT德克薩斯州電力可靠性委員會
ERISA經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》
EROA預期資產收益率
ERP企業資源計劃
電動汽車電動汽車
《交易所法案》
1934年《證券交易法》。經修訂的
《聯邦權力法案》1920年聯邦權力法案，經修訂
FERC聯邦能源管理委員會
前PECO單位利默里克、桃底和塞勒姆核電機組
前ComEd單位佈雷德伍德、拜倫、德累斯頓、拉薩爾和四城核電機組
2



目錄表
FRCC佛羅裏達州可靠性協調委員會
公認會計原則美國公認會計原則
温室氣體温室氣體
吉瓦
千兆瓦
GWh吉瓦時
國際商會伊利諾伊州商務委員會
冰洲際交易所
IPA伊利諾伊州電力局
****《2022年通貨膨脹率削減法案》
美國國税局美國國税局
ISO獨立系統操作員
ISO-NEISO新英格蘭公司
國貿中心投資税收抵免
千瓦時千瓦時
倫敦銀行同業拆借利率倫敦銀行間同業拆借利率
LLRW低放射性廢物
LTIP長期激勵計劃
MDE馬裏蘭州環境部
MDPSC馬裏蘭州公共服務委員會
味噌中大陸獨立系統運營商，Inc.
MRV市場相關價值
兆瓦兆瓦
兆瓦時
兆瓦時
神祕COS
神祕的服務成本協議
不適用不適用
NAV資產淨值
納斯達克
納斯達克股票市場有限責任公司
無損檢測核退役信託基金
尼爾核電保險有限公司
《國家環境政策法》1969年國家環境政策法
NERC北美電力可靠性公司
NGX天然氣交易所
NJDEP新澤西州環保局
非監管協議單位根據監管會計，與退役有關的活動不受合同取消的核電機組或其部分
NPDES國家排污消納系統
NPNS正常採購正常銷售範圍例外
NRC核管理委員會
NWPA1982年《核廢料政策法案》
紐約國際標準化組織紐約國際標準化組織
紐約商品交易所紐約商品交易所
NYPSC紐約公共服務委員會
保監處其他全面收入
OIESO安大略省獨立電力系統運營商
OPEB其他退休後員工福利
PAPUC賓夕法尼亞州公用事業委員會
PCAOB上市公司會計監督委員會
PBO預計福利義務
3



目錄表
《養卹金保護法》（該法）2006年《養老金保護法》
PG&E太平洋燃氣電力公司
PJMPJM互連有限責任公司
PPA購電協議
PP&E物業、廠房和設備
普萊斯-安德森法案1957年普賴斯-安德森核工業賠償法
PRP潛在責任方
PSEG公共服務企業集團公司
PTC生產税抵免
PUCT德克薩斯州公用事業委員會
光伏光伏發電
RCRA1976年《資源保護和恢復法》，經修訂
錄製
可再生能源證書(信用)，這是與合格的可再生能源生產的每兆瓦時相關的環境屬性
監管協議單位
根據管理會計規定，與退役有關的活動須按合同取消的核電機組或其部分(包括前COMED機組、前PECO機組和STP)
RFP徵求建議書
RGGI區域温室氣體倡議
環可更新的識別碼
RNF
營業收入扣除購買的電力和燃料費用後的淨額
RNG可再生天然氣
羅股本回報率
ROU使用權
RPS可再生能源組合標準
RTO區域傳輸組織
標普(S&P)標準普爾評級服務
美國證券交易委員會美國證券交易委員會
SERCSERC可靠性公司(前身為東南電力可靠性委員會)
SnF乏核燃料
SOA精算師協會
軟性有擔保的隔夜融資利率
求救標準優惠服務
SPDES
國家排污消納系統
SPP西南電力池
莖科學、技術、工程和數學
STPNOC
STP核電運營公司
TMA
《税務協定》
TSA
過渡服務協議
TWh太瓦時
美國華盛頓特區巡迴上訴法院
美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院
VEBA
自願性僱員受益人協會
VIE可變利息實體
WECC西方電力協調委員會
ZEC零排放信用
ZES零排放標準
4



目錄表

歸檔格式
這份合併的10-K表格年度報告由星座能源公司和星座能源發電有限責任公司(註冊人)分別提交。這裏包含的與任何個人註冊人有關的信息由註冊人代表自己提交。兩個註冊人都沒有就與另一個註冊人有關的信息作出任何陳述。
關於前瞻性信息的警告性聲明
本報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，這些陳述會受到風險和不確定性的影響。諸如“可能”、“可能”、“預期”、“預期”、“將”、“目標”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“預測”以及此類詞語的變體，以及反映我們目前對未來事件和運營、經濟和財務表現的看法的類似表達，旨在識別此類前瞻性陳述。
可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的因素包括本文討論的因素，包括(A)第一部分第1A項中討論的那些因素。(B)第二部分，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析；(C)第二部分，項目8.財務報表和補充數據：附註19，承付款和或有事項，以及(D)登記人在提交給美國證券交易委員會的文件中討論的其他因素。
告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅適用於本報告之日。註冊方均無義務公開發布對其前瞻性陳述的任何修訂，以反映本報告日期之後發生的事件或情況。
在哪裏可以找到更多信息
美國證券交易委員會有一個網站www.sec.gov，其中包含我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。公眾也可以通過商業文件檢索服務和我們的網站www.ConstellationEnergy.com獲取這些文件。我們網站上包含的信息不應被視為包含在本報告中或被視為本報告的一部分。
5



目錄表
第一部分
第1項。
中國企業
一般信息
2021年2月21日，Exelon Corporation(“Exelon”)董事會授權管理層實施一項計劃，將其通過星座能源發電有限責任公司(“星座”，前身為Exelon發電公司，LLC)及其子公司開展的競爭性發電和麪向客户的能源業務分離為一家獨立的上市公司。星座能源公司(“CEG母公司”或“公司”)是一家賓夕法尼亞州的公司，是Exelon的直接全資子公司，為分離目的而新成立，除為分銷做準備外，並未從事任何活動。2022年2月1日，Exelon完成了分拆，按比例將公司普通股的所有流通股分配給Exelon普通股的持有人，而公司持有之前由Exelon持有的星座的所有權益(“分離”)。自2002年根據《證券法》登記其公共債務證券以來，星座公司一直是個人註冊人。作為個人註冊人，星座歷來提交合並財務報表，以反映其作為Exelon的獨立全資子公司的財務狀況和經營業績。
除另有説明或文意另有所指外，本文中提及的術語“我們”、“我們”、“我們”和“公司”統稱為CEG母公司和星座。有關定義的術語，請參閲詞彙表。
我們的業務
我們是美國最大的無碳能源生產商，也是美國大陸企業、家庭、社區和公共部門客户的能源產品和服務的領先供應商，其中包括四分之三的財富100強公司。我們的核能、水電、風能和太陽能發電設施的發電能力相當於1600萬户家庭的電力，生產的無碳能源約佔美國的10%。星座公司的船隊正在幫助美國加快向無碳未來的過渡，裝機容量超過33,094兆瓦，年產量近90%是無碳的。這使我們成為企業以及州和地方政府的重要合作伙伴，這些企業正在制定雄心勃勃的碳減排目標，並尋求氣候危機的長期解決方案。我們僱傭了大約13,871名員工，在48個州、哥倫比亞特區、加拿大和英國開展業務。
我們的發電船隊生產的清潔、無碳能源比美國任何其他公司都多。我們致力於清潔能源的未來，我們相信我們的發電車隊對於幫助實現州和國家層面的清潔能源目標至關重要。我們面向客户的業務是美國最大的有競爭力的能源供應商之一，提供可持續發展連續統一體的創新解決方案，以滿足客户的清潔能源和氣候目標。
我們的運營
我們運營着全國最大的無碳發電車隊，以擁有和簽約的兆瓦衡量，我們是全國最具競爭力的發電公司之一。根據美國100家最大電力生產商的2023年Ceres Benchmark Air排放基準，合併後的機隊總體上幾乎90%無碳(基於發電量)，是美國總髮電量第三大發電組合，具有顯著的地理多樣性。
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目錄表
截至2023年12月31日，我們擁有的發電資源總裝機容量為33,094兆瓦，包括以下內容：
2199023334334
__________
(a)淨髮電量按比例所有權份額列示。有關更多信息，請參見第2項.屬性。
(b)包括風能、水力發電和太陽能發電資產。

除了上述擁有的發電資源外，截至2023年12月31日，我們還簽訂了總裝機容量為4,103兆瓦的合同發電，這是根據機組特定協議採購的電力供應。
下圖顯示了截至2023年12月31日我們擁有的發電設施的位置：
該公司的世代艦隊地圖(A)(B)
FINAL Generation Fleet Map.jpg

自有資產
FINAL Generation Fleet Map Color Key.gif
__________
(a)注：每個位置包含一個符號。一些地點可能有多臺發電機組。地理上距離很近的位置可能會顯示為一個符號。當前未運行的單元不會被捕獲。
(b)不反映位於加拿大艾伯塔省的大草原發電站(天然氣/其他)。
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目錄表
我們有五個可報告的部門，如下表所述，代表我們所擁有的發電資源所在的不同地理區域，以及我們面向客户的活動。
細分市場
淨髮電能力(兆瓦)(a)
淨髮電量的百分比
地理區域
大西洋中部10,393 32 %PJM的東半部，包括新澤西州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州、哥倫比亞特區以及賓夕法尼亞州和北卡羅來納州的部分地區
中西部11,605 35 %PJM的西半部和美國的MISO足跡，不包括MISO的南部地區
紐約3,093 9 %紐約國際標準化組織
ERCOT4,734 14 %德克薩斯州電力可靠性委員會
其他電源區域3,269 10 %新英格蘭、南部、西部和加拿大
總計33,094 100 %
__________
(a)淨髮電量以2023年12月31日的比例所有權份額表示。有關更多信息，請參見第2項.屬性。
下表顯示了2023年和2022年我們的總自有電力供應來源分別為202,474 GWh和200,962 GWh：
6047314032211
_________
(a)包括我們在共同擁有的發電廠中擁有不可分割的所有權權益的產出的比例份額。
(b)包括風能、水力發電和太陽能發電資產。

除了上述擁有的發電量外，我們還從由RTO/ISO管理的現貨能源市場購買電力，並在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別進行67,215 GWs和70,682 GWs的雙邊交易。關於供電來源的更多信息，見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

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目錄表
核設施
我們的核能艦隊是全國最大的，目前的發電能力約為22GW；它在2023年生產了174太瓦時的零排放電力-根據EPA温室氣體當量計算器，足以為1600萬個家庭供電，並避免超過1.23億噸的碳排放。我們擁有目前服役的14座核電站的所有權權益，其中包括25臺機組。截至2023年12月31日，我們完全擁有我們所有的核電站，但五個共同擁有的核電站的不可分割的所有權權益除外：Quad Cities(75%所有權)、Peach Bottom(50%所有權)、Salem(42.59%所有權)、Nine Mile Point 2號機組(82%所有權)和STP 44%所有權)，這些都包含在我們的合併財務報表中，相對於我們在每個機組的比例所有權權益。關於我國核設施的更多信息，見項目2.財產。
2023年11月1日。我們收購了NRG South Texas LP，後者擁有共同擁有的STP 44%的不可分割的所有權權益。有關收購STP的更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表合併附註。
於2021年8月6日，星座與法國電力達成和解協議，根據該協議，吾等透過一家全資附屬公司購買EDF於CENG的股權，CENG是與EDF的合資企業，全資擁有卡爾弗特懸崖及金納核電站及九里點一號機組，此外，九里點二號機組亦擁有82%的不可分割所有權權益。有關EDF收購CENG的股權和CENG合併的其他信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表的合併附註。
我們運營着所有這些核電站，除了塞勒姆和STP的機組，這兩個機組分別由PSEG核能、有限責任公司(PSEG的間接全資子公司)和STPNOC運營。我們一直以一流的水平運營我們的核電站。在2023年、2022年和2021年期間，我們的核電設施達到了裝機容量因素(a)擁有率分別為94.4%、94.8%和94.5%。自2013年以來，核能力系數每年大約比行業平均水平高出4個百分點。
能力因素受加油和非加油中斷的次數和持續時間的顯著影響，可能會對我們的運營結果產生重大影響。2023年，我們運營的機組實現了平均21天的加油停運時間。我們在2022年和2021年實現了平均加油中斷持續時間分別為21天和22天，而行業平均水平分別為40天和32天。
我們管理我們的定期加油中斷，以最大限度地減少其持續時間，並保持較高的核電裝機容量係數，從而為我們的批發和零售電力營銷活動提供穩定的供應狀況。2023年、2022年和2021年，我國核電設施發電量分別佔總發電量的65%、64%和65%。
在計劃的加油中斷期間，我們進行維護和設備升級，以保持安全、可靠的操作，並將計劃外中斷的發生降至最低。除了我們在預定的燃料中斷期間進行的維護和設備升級外，我們還制定了廣泛的操作和安全程序，以確保我們的核裝置的安全運行。我們還建立了廣泛的安全系統，以保護工廠、人員和周圍地區，以防發生意外或其他事故。
我們的每個核電機組都有美國核管理委員會頒發的40年期運營許可證原件，除了克林頓之外，我們所有核電機組的運營許可證都已從核管理委員會續簽了20年。PSEG已經獲得了Salem 1號和2號機組20年的運營許可證續簽。STPNOC已經獲得了STP 1號和2號機組20年的運營許可證續簽。PEACH Bottom之前已經從NRC獲得了2號和3號機組的第二次20年期許可證續簽，總期限為80年。有關Peach Bottom許可證續期狀況的更多信息，請參閲附註3-合併財務報表合併附註的監管事項。
__________
(a)產能因數的定義是：一臺機組(或機組組合)在一段時間內的實際產量與其產量的比率，如果該機組在該時段內以月平均淨產能運行的話。更多信息見項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析。
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目錄表
下表彙總了我國目前正在服役的核設施的當前許可證到期日期：
車站單位
服務中
日期(a)
當前版本的許可證
期滿
佈雷德伍德1 19882046
2 19882047
拜倫1 19852044
2 19872046
卡爾弗特懸崖1 19752034
2 19772036
克林頓(b)
1 19872027
德累斯頓(b)
2 19702029
3 19712031
菲茨帕特里克1 19752034
拉薩爾1 19842042
2 19842043
利默里克1 19862044
2 19902049
九里點(b)
1 19692029
2 19882046
桃底(c)
2 19742033
3 19742034
四合一城市1 19732032
2 19732032
吉納(b)
1 19702029
薩利姆1 19772036
2 19812040
STP1 19882047
2 19892048
__________
(a)指核電機組開始商業運行的年份。
(b)我們目前正在尋求克林頓和德累斯頓2號和3號機組的許可證續簽，以將運營許可證再延長20年。
(c)2022年2月，NRC發佈了一項與審查我們隨後的Peach Bottom許可證續簽申請相關的命令，NRC指示其工作人員將許可證的到期日期改回2033年和2034年。我們預計許可證到期日期將分別恢復到2053年和2054年。有關其他資料，請參閲附註3-合併財務報表合併附註的監管事項。

經營許可證的續簽過程從開始算起大約需要四年時間，其中包括我們開發申請的大約兩年時間，以及NRC審查申請的大約兩年時間。折舊撥備是基於電站的估計使用年限，一般與上表中所示的截至2023年12月31日的NRC運營許可證的期限一致，但Clinton、Dresden 2和3號機組、Ginna、NMP 1號機組和Peach Bottom 2號和3號機組除外，它們都假定在當前許可證到期後再延長20年。有關更多信息，請參閲合併財務報表合併附註的附註3-監管事項和附註8-合併財務報表合併附註的財產、廠房和設備。
從2020年8月27日到2021年9月15日，拜倫和德累斯頓的折舊撥備加速，以反映之前宣佈的分別為2021年9月和2021年11月的關閉日期。2021年9月15日，我們更新了這兩個設施的估計使用壽命，以反映
10



目錄表
每臺機組的當前NRC運營許可證與上表一致。從2022年第三季度開始，我們更新了與上述執照續期一致的德累斯頓折舊撥備。有關拜倫和德累斯頓的更多信息，請參閲附註7-工廠提前退役和附註8-合併財務報表合併附註的財產、廠房和設備。
天然氣、石油和可再生設施(包括水電)
我們運營着大約11 GW的天然氣、石油、水力發電、風能和太陽能發電資產，提供基本負荷、中間和峯值發電組合。我們全資擁有我們所有的天然氣、石油和可再生能源發電站，除了：(1)Wyman 4；(2)某些風能項目實體；(3)由另一非關聯方持有49%股權的CRP。我們運營着所有這些設施，除了Wyman 4，它由主要所有者NextEra Energy Resources LLC運營，NextEra Energy LLC是NextEra Energy，Inc.的子公司。有關這些發電設施的更多信息，請參閲第2項。有關這些發電設施的更多信息，請參閲附註22--合併財務報表的可變利息實體，有關CRP的更多信息，請參閲VIE。
2023年、2022年和2021年，我們擁有的天然氣、石油和可再生發電設施產生的電力分別佔我們總電力供應的11%、10%和10%。我們的天然氣、石油和可再生能源船隊同樣通過Dispatch Match表現出強勁的業績記錄(a)98.5%、98.2%和71.7%，以及可再生能源捕獲(b)2023年、2022年和2021年分別為96.4%、96.5%和96.6%。我們在2021年的派遣比賽表現受到2021年2月德克薩斯州極端天氣事件的重大影響。更多信息見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
天然氣、石油、風能和太陽能發電廠通常沒有許可證，因此，從根本上説，決定何時淘汰發電廠是一個商業決定。FERC擁有對大多數位於通航水道或聯邦土地上或連接到州際電網的非聯邦水電項目的獨家授權，其中包括我們的Conowingo水電項目(Conowingo)和Muddy Run抽水蓄能設施項目(Muddy Run)。Muddy Run的許可證將於2055年12月1日到期，目前正在根據可用許可證條款的估計使用壽命進行折舊。2021年3月，FERC為Conowingo頒發了新的50年許可證，隨後於2022年12月騰出；然而，由於預計許可證到期日將恢復，折舊準備金繼續假設到2071年的估計使用壽命。有關Conowingo許可證狀況的更多信息，請參閲附註3-合併財務報表合併附註的監管事項。
2021年3月31日和2021年6月30日，我們分別完成了很大一部分太陽能業務和我們在奧爾巴尼綠色能源生物質設施的權益的出售。有關這些處置的更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表合併附註。


__________
(a)調度匹配度用於衡量機組對市場的響應程度，表示為扣除燃料成本後的實際能源收入總額相對於扣除燃料成本後的預期能源收入總額。對調度匹配有不利影響的因素包括強制停電、降率和未能運行到所需的發電信號。從2023年開始，Dispatch Match反映了取消Conowingo徑流水電運營績效的變化。之前報告的2022年和2021年的派單匹配率分別為98.4%和72.4%。
(b)可再生能源捕獲是安裝資產捕獲可從風、太陽和水中獲得的自然能源效率的指標。可再生能源捕獲是以能源為基礎的一部分，分子是一年中風力渦輪機、太陽能電池板和徑流水電運行產生的能量之和，分母是一年中預期產生的總能量，並對某些被認為是不可控的事件進行調整，例如不可抗力事件、系列設計製造設備故障和輸電中斷。風能、太陽能和徑流水電船隊的可再生能源捕獲量是根據相對地點預計税前可變收入進行加權的。從2023年開始，可再生能源捕獲反映了一項變化，將Conowingo徑流水電運營績效納入其中。此前報告的2022年和2021年的可再生能源捕獲率分別為95.8%和95.7%。

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目錄表
契約式發電
除了由擁有的發電資產生產的能源外，我們還從我們根據長期合同不擁有的發電機中發電。下表彙總了我們購買原始期限超過一年的單位特定體力的長期合同，按地區劃分，截至2023年12月31日生效：
區域數量
協議		到期日
日期		產能(兆瓦)
大西洋中部
8 2024 - 2035319 
中西部3 2026 - 2032351 
ERCOT7 2025 - 2035981 
其他電源區域16 2024 - 20372,452 
總計34 4,103 

20242025202620272028此後總計
容量到期(MW)101 501 398 5 58 3,040 4,103 

面向客户的業務
我們是美國最大的能源供應商之一。通過我們的綜合業務運營，我們向不同類型的客户銷售電力、天然氣和其他能源相關產品和可持續解決方案，包括配電設施、市政當局、合作社以及多個地理區域市場上的商業、工業、公共部門和住宅客户。我們為大約200萬家客户提供服務，其中包括四分之三的財富100強公司，以及大約170萬獨立住宅客户。
我們是電力供應領域的領先者，通過面向零售客户的銷售和麪向不同地理客户的批發負荷拍賣，在2023年為大約205 TWHs提供服務。下表説明瞭我們五個可報告細分市場的這些卷：
2023年供電(TWHs)服務(a)
17188

__________
(a)包括零售負荷和批發負荷拍賣量只。超過我們的總零售和批發負荷的發電量將銷售給我們設施所在的相應RTO或ISO。其他包括新英格蘭，南部和西部。

12



目錄表
我們活躍於所有國內批發電力和天然氣市場，橫跨整個下48個州，並在其中許多州開展補充零售活動。我們通常從市場獲取電力供應，以履行批發及零售責任;我們的市場風險因我們位於多個地理區域的自有及合約發電而得以減輕。根據我們的對衝計劃，與自有及合約發電輸出相關的商品風險乃使用各種商品交易管理，包括向零售客户銷售、在商品交易所進行交易及向批發對手方銷售。有關對衝計劃的進一步討論，請參閲下文“價格及供應風險管理”一節。我們的主要目標是獲得低成本的能源供應，以履行向批發及零售客户的實物交付責任。
零售市場
美國各州的零售競爭包括能源供應商對所有零售客户（商業、工業、公共部門和住宅）的全面競爭，以及僅對C&I客户的部分零售競爭。我們是零售市場的領導者，於2023年為約143 TWhs的電力零售負荷及約800 Bcf的天然氣提供服務，主要為美國多個地理區域的C&I客户。

Constellation Retail擁有多樣化的地理足跡
Constellation Retail has a Diverse Geographic Footprint.jpg

穩固的客户關係是我們面向客户的業務戰略的關鍵部分，我們的高續訂率就證明瞭這一點。在過去的七年裏，C&I電力客户羣的零售客户續約率一直很高，平均合同期限約為兩年，客户持續時間約為六年，許多客户遠遠超過這些指標。具體而言，由於我們具競爭力的定價及穩固的客户關係，我們於2023年的煤化工電力客户及煤化工天然氣客户的續約率分別為75%及90%。我們持續的高續訂率得益於我們提供定製解決方案並專注於客户需求的能力，從而在DNV 2023能源藍圖：銷售策略報告中獲得行業領先的C&I客户服務業務排名。我們還通過提供創新的服務和產品來滿足他們的需求，成功地獲得了新客户。除了我們的高客户續約率外，我們還為C&I創造了持續的高新成功率
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目錄表
在過去的五年裏，每三個選擇與我們一起購物的新客户中就有一個是我們的客户。
高客户滿意度、市場專業知識、穩定性和規模驅動增長，並帶來歷史證明的業務和穩定的利潤。雖然為客户提供最優惠的價格是一個關鍵的焦點，我們利用我們廣泛的電力和天然氣產品結構，通常定製，為客户提供最適合他們需求的商品解決方案和信息。正是這種對客户的關注創造了這些統計數據中突出顯示的持久、可重複的價值。
消費者的購買策略已經從直接供應關係轉向第三方關係，許多客户希望通過第三方顧問和經紀人找到像我們這樣的供應商，以降低成本，並評估越來越多的可供選擇的能源解決方案。作為迴應，我們擴大了第三方能力，通過全面的支持結構擴大了規模，並增強了提供工具、跟蹤和測量的數字應用程序，以及擴大我們可持續發展解決方案覆蓋範圍的能力，以推動更多的市場份額。雖然客户透過第三方尋找供應商的趨勢近年已放緩，但我們憑藉經驗豐富及長期的直銷團隊，在直接客户業務中佔超過33%的直接客户業務市場份額，一直保持直接客户業務的市場領導地位。
批發市場
我們的批發市場渠道涉及在電力公司和電力營銷商之間銷售電力，然後最終銷售給最終用户。於二零二三年，我們透過競爭性公用事業負荷採購及向市政當局、合作社及其他批發實體進行雙邊銷售，為約62太瓦時的電力負荷提供服務。作為對我們全國客户組合的補充，我們與所有國內電力市場的批發交易對手建立了數十年的關係，作為將我們自己的發電貨幣化以及採購合同發電以滿足客户和組合需求的一種手段。隨着客户對可持續發展的需求增加，我們採購合同發電的能力為我們提供了一種資本輕的方式，為客户提供他們所要求的長期可持續解決方案，以支持更清潔的能源生態系統。這通過響應客户和市場趨勢的能力創建了持久的客户關係和可重複的業務。同樣，這種承包智慧提供了用其他不可再生資產補充我們的本地一代的能力，以財務有效的方式滿足不斷變化的投資組合需求。 在天然氣批發業務中，我們參與天然氣價值鏈的各個環節，包括貿易、運輸和儲存以及實物供應。
能源解決方案
作為美國最大的面向客户的平臺之一，我們受益於顯著的規模經濟，使我們能夠為客户提供具有競爭力的能源，並針對客户獨特的電力需求和清潔能源目標構建高度定製的解決方案。我們與我們的客户合作，提供可持續發展的選擇，包括可再生能源、能效和數字解決方案，以實現他們的無碳能源目標。我們的能效產品能夠通過合同結構在客户設施和運營中優化性能和最大限度地提高效率，其中包括實施能效升級，而不需要前期資本要求。此外，這些服務產品提供可擴展的解決方案，通過在設施或運營的整個生命週期內進行投資來實現可持續發展目標，並實現預算確定性。不斷為客户優化能源消耗的能力使我們能夠通過技術和能效計劃選項的正確組合來支持客户需求。
我們的核心+產品通過將合同約定的第三方新建可再生發電與客户希望根據地理位置向電網添加額外的無碳發電的願望相匹配，滿足C&I客户的可持續發展需求。2023年，我們推出了每小時無碳能源(CFE)平臺，並與微軟和英聯邦愛迪生完成了兩筆里程碑式的交易。實現100%無碳電力是許多組織的關鍵可持續發展目標。隨着客户向100%無碳電力過渡，許多客户正在尋求彌合他們的實時電力需求和可用的無碳電力來源之間的差距。我們的每小時CFE平臺和相關產品將每小時的無碳發電量與客户的負荷相匹配，並在適用的註冊表中適當跟蹤和停用每小時的屬性。除了更大規模的CORE+產品和每小時CFE，我們還為客户提供一系列可持續發展解決方案(例如，REC、CORE、EFEC、RIN、RNG、碳補償等)。以支持他們在向無碳能源生態系統過渡期間的能源需求。
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目錄表
除了可持續性解決方案，數據和分析對我們的客户也變得越來越重要。我們的智能公用事業費用管理平臺幫助客户主動管理公用事業成本，瞭解趨勢，制定戰略以優化支出和推動可持續發展目標，同時還提供公用事業賬單支付服務。該平臺通過將客户使用優化的機會與我們可以為客户提供的配套產品和解決方案結合在一起，為增量增長提供了新的途徑。這些類型的數據和分析服務使我們能夠通過提供非大宗商品能源相關產品和服務，在以前無法進入的受監管市場擴大我們的客户基礎。
我們的星座科技風險投資公司的商業化團隊投資於投資組合公司，並與之合作，在我們廣泛的客户羣中部署產品和技術，為我們和投資組合公司創造價值。投資組合公司解決方案包括電動汽車和充電基礎設施、可持續性監測和報告工具、分佈式能源、融資解決方案等。
價格與供應風險管理
我們利用批發和零售客户負荷銷售、聯邦和州計劃以及非衍生品和衍生品合同的組合，所有這些都是與信用批准的交易對手簽訂的，以對衝我們發電投資組合的大宗商品價格風險。
從2024年開始，我們的核艦隊有資格獲得****提供的核PTC，這是為尚未接受國家支持的每個核單位管理商品價格風險的重要工具。隨着單位收入降至****確立的水平以下，核PTC提供的支持水平不斷增加，並在計劃期間每年根據通脹進行進一步調整。
在我們的負荷服務活動不能自然抵消現有發電組合風險的地點和時段，剩餘的大宗商品價格敞口通過組合對衝活動進行管理。投資組合套期保值活動一般集中在客户需求和市場流動性能夠有效緩解價格風險的即期三年。在這一迅速的三年期間，我們尋求降低與我們的負荷服務合同、非核能發電相關的價格風險，以及核PTC和國家計劃可能無法完全緩解的我們核能發電的任何剩餘價格風險。我們還進行交易，進一步優化我們整體投資組合的經濟效益。
我們的套期保值策略的一部分可能會基於電力和燃料價格之間的假設相關性，使用燃料產品來實施。我們的風險管理小組監控批發和零售電力營銷活動的財務風險。我們還使用金融和大宗商品合約進行自營交易，但這項活動只佔我們努力的一小部分，對我們的業績並不重要。自營交易組合受到風險管理政策的約束，其中包括嚴格的風險管理限制。見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。
核燃料的生產和使用循環包括開採和碾磨鈾礦石為鈾濃縮物、將鈾濃縮物轉化為六氟化鈾、濃縮六氟化鈾以及製造燃料組件。核燃料主要通過長期鈾濃縮供應合同、合同轉換服務、合同濃縮服務或兩者的組合獲得，包括從俄羅斯採購的合同和合同燃料製造服務。我們有各種形式的庫存，並與不同的國內和國際供應商接洽，以確保我們能夠獲得繼續運營我們的核艦隊所需的核燃料。我們預計在獲得必要的鈾濃縮或轉換、濃縮或製造服務以滿足我們核艦隊的核燃料需求方面不會遇到困難。我們根據我們的燃料採購政策管理圍繞我們的核燃料需求的各種風險，限制我們與每個供應商的交易，以減輕風險集中。我們的庫存持有量和遠期合同覆蓋範圍考慮了我們多年的加油需求，以防止供應中斷和短期價格波動，同時允許資本靈活性。見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。
天然氣是通過長期和短期合同以及現貨市場採購獲得的。對燃料油庫存進行管理，以便在冬季的幾個月裏，在極端天氣條件下有足夠的燃料可用，而在剩下的幾個月裏，利用有利的市場定價。
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見第1A項。風險因素，項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，關鍵會計政策和估計，以及合併財務報表附註16--衍生金融工具--關於衍生金融工具的補充信息。
季節性
我們的運營受到天氣的影響，天氣會影響對電力和天然氣的需求，以及運營條件。市場電價也受到電力需求和可用電力供應變化的影響。就電力行業而言，夏季的天氣非常温暖，而就電力和天然氣行業而言，冬季的天氣非常寒冷，通常被稱為“有利天氣條件”，因為這些天氣條件會導致電力和天然氣輸出量增加。相反，温和的天氣會降低需求。因此，我們未來的經營業績可能會在季節性的基礎上大幅波動，特別是當熱浪或極端冬季天氣等更惡劣的天氣條件使這種波動更加明顯時。這種波動的模式可能會改變，這取決於所擁有的設施的類型和位置、所服務的批發和零售負荷以及買賣電力的合同條款。見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。
保險
我們要承擔與發電站重大事故相關的責任、財產損失和其他風險。我們通過保險、財產損失和責任以及其他行業風險分擔條款，減少了我們對這些風險的財務敞口。我們還為我們的可再生項目保留業務中斷保險，但除非合同或融資協議要求，否則不為我們的其他發電站提供業務中斷保險。我們是自我保險的，任何損失都可能超過保險金額，或在保單可扣除的保險損失範圍內。
關於財產保險的補充資料見項目2.財產和附註19--我國核設施專用保險合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
監管
CEG母公司的子公司包括根據《聯邦電力法》定義的公用事業，這些公用事業公司受FERC對電力批發銷售和州際商業中的電力傳輸的獨家費率制定管轄權管轄。根據《聯邦電力法》，FERC有權批准或拒絕基於市場的能源、容量和輔助服務銷售費率，以確保此類銷售是公正和合理的。FERC對制定差餉的管轄權包括，如果FERC認為其先前授予的基於市場的差餉授權不再公正和合理，則有權暫停公用事業的基於市場的費率，並制定基於成本的費率。受FERC管轄權管轄的其他事項包括但不限於某些第三方融資；審查某些涉及公用事業的合併；某些管轄設施的處置以及對另一公用事業或現有運營發電設施的證券的收購；某些關聯交易；某些公司間融資和現金管理安排；某些內部公司重組；以及某些控股公司對公用事業和控股公司證券的收購。
RTO和ISO是FERC監管的實體，存在於多個地區，以跨多個傳輸系統提供傳輸服務。FERC已批准PJM、MISO、ISO-NE和SPP為RTO，CAISO和NYISO為ISO。這些實體負責區域規劃、管理輸電擁堵、開發能源和容量批發市場、維護可靠性、市場監測以及區域內實物電力交易的安排。ERCOT不受FERC的監管，但在德克薩斯州的職能類似於RTO和ISO在FERC監管的市場中執行的職能。
我們在運行我們的核電設施方面受核管理委員會的管轄，包括每個機組的運行許可證。《核管理委員會》要求核電站繼續接受審查和監管，除其他事項外，包括這些電站的運營、維護、應急計劃、安全以及環境和輻射方面。作為反應堆監督程序的一部分，核管理委員會持續評估機組性能指標和檢查結果，並每半年通報一次評估結果。NRC可以修改、暫停或吊銷經營許可證，並對違規行為和/或
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不遵守《原子能法》、《核管理委員會條例》或運營許可證或命令條款的民事處罰。核管理委員會改變要求可能需要大幅增加我們的核電設施的資本支出和/或運營成本。《核管理委員會條例》還要求核電設施的持牌人提供合理保證，保證在設施使用壽命結束時以規定的最低數額提供資金，以使該設施退役。我們通過使用專門的無損檢測基金來履行最終的退役資金義務。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析流動性和資本資源；關鍵會計政策和估計，核退役資產報廢義務；以及附註3-監管事項，附註10-資產報廢義務，以及附註18-合併財務報表合併附註的金融資產和負債的公允價值，以瞭解有關我們的NDT基金和退役義務的更多信息。
我們的業務還受其他各種聯邦、州、地區和地方機構以及聯邦和州環境保護機構的管轄。此外，我們受到NERC強制性可靠性標準的約束，該標準保護國家的大宗電力系統免受網絡和物理安全漏洞的潛在幹擾。
星座的戰略與展望
戰略
我們相信，股東價值是建立在卓越運營以及我們以無碳能源為主的車隊與我們面向客户的平臺相結合的基礎上的。我們致力於維持投資級信用評級。我們專注於通過安全高效的運營和成本管理的紀律方法來優化現金回報，這得益於我們面向客户的業務的穩定和持久的利潤率，以及針對清潔能源屬性向我們的發電廠支付的不同款項。我們可能會尋求未來的增長機會，為我們的核心業務提供額外的價值建設，或擴大我們的競爭優勢。我們致力於保持強勁的資產負債表，向股東返還價值，並投資於清潔能源和可持續解決方案。
隨着環境可持續性繼續為全國各地的企業建立動力，對無碳和可持續解決方案的需求增加。我們致力於無碳能源的未來，並致力於成為企業以及聯邦、州和地方政府的合作伙伴，這些企業正在制定雄心勃勃的碳減排目標，並尋求氣候危機的長期解決方案。我們將是聯邦一級和我們各州減少温室氣體排放、保護和發展清潔能源的政策的主要倡導者。
我們致力於通過以下方式減少我們的温室氣體排放，併為我們的C&I客户提供服務：
•到2040年實現我們擁有的100%無碳發電的發電組合，包括到2030年實現95%無碳的中期目標，取決於政策支持和技術進步，
•到2040年，我們的運營驅動的排放量減少100%，包括到2030年碳排放量比2020年減少65%，到2030年甲烷排放量比2020年減少30%的中期目標，取決於政策支持和技術進步，以及
•在2022年底之前，我們成功地兑現了我們的承諾，向100%的C&I客户提供他們對星座電力或天然氣供應合同設施的温室氣體影響的特定客户信息，包括每小時無碳能源匹配。
我們可持續經營戰略的原則表明了我們對無碳未來的承諾，同時保持強勁的資產負債表，推進我們的環境、社會和治理倡議，並投資於清潔能源解決方案。
為美國的清潔能源未來提供動力。我們將運營和發展美國最大的清潔、零排放發電設施，擁有世界級的安全、可靠性和彈性水平。

擴大美國最大的清潔能源中心艦隊。我們將利用和擴大我們最先進的清潔能源資產，通過探索客户負荷代管、直接空氣捕獲二氧化碳，以及在政策支持下生產清潔氫氣和其他可持續燃料來減少工業排放。

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目錄表
提升和加強我們的社區。我們將通過推動社區投資和創造家庭支持的清潔能源就業機會來促進尊重、歸屬感、多樣性和公平。

為客户提供能源和可持續發展解決方案。我們將提供可靠、有彈性的能源，並提供創新的可持續發展解決方案，幫助客户實現他們的清潔能源目標。
我們致力於保持充足的金融流動性和適當的資本結構，以支持安全、可靠和可靠的運營，即使在動盪的市場條件下也是如此。我們相信我們的投資級信用評級是一種競爭優勢，我們打算保持我們的信用狀況和一流的資產負債表。根據這一承諾，可用現金流將首先用於實現投資級信貸目標，並將增量資本分配給有紀律的增長和股東回報。我們將建立在強大的合規和風險管理基礎上，並認識到這在最大化運營結果方面所起的關鍵作用。我們將繼續通過整個業務的審慎風險管理戰略來管理現金流的波動性。
增長機會。我們利用我們在這些領域的專業知識，不斷評估與我們的業務、資產和市場相一致的增長機會，並提供持久的回報。我們可能會尋求優化我們核心業務或擴大我們優勢的增長機會，包括但不限於以下幾點：
•機會性的無碳能源收購，特別是擁有支持性政策的核電站，
•通過核電、可再生能源的重新供電、客户負荷的代管(包括支持政策的氫氣)和其他機會，從現有機隊創造新的價值，
•為我們的客户發展專注於清潔能源、能效、存儲和電氣化的可持續發展解決方案；幫助我們的C&I客户開發和實現可持續發展目標，
•通過與國家實驗室、大學、初創企業和研究機構的持續合作，參與技術和創新生態系統，以及
•繼續監測參與先進核能的機會，以保持我們作為無碳能源未來管家的領導地位。
我們將採取一種有紀律的方式進行收購，以增加未來的現金流並支持戰略舉措。我們還將繼續評估資產和業務剝離，以使投資組合合理化並優化現金收益。
各種市場、金融、監管、立法和運作因素可能會影響我們實施這些戰略的成功。我們繼續評估這些問題的基礎設施、運營、政策和法律解決方案。見第1A項。有關其他信息的風險因素。
展望
美國能源行業正在經歷前所未有的變化，我們相信這些變化將增加對可靠、清潔發電的需求，並使我們的業務受益。我們相信，我們的發電車隊，包括我們的核能資產，處於有利地位，能夠提供可靠的無碳電力，並受益於對無碳電力日益增長的需求。無碳能源需求增加的主要驅動因素包括：
•旨在加快經濟脱碳的政府和企業政策，
•對核能來源的政策支持，使能源安全、可靠和多樣化，
•美國經濟快速電氣化，以及
•不斷變化的客户偏好，支持清潔能源、選擇和數字化。
對脱碳和新興無碳技術的政策支持。在對氣候變化的擔憂的推動下，政府、企業和投資者越來越多地倡導減少所有經濟部門的温室氣體排放，其中能源部門減少温室氣體排放是一個關鍵重點。國際、國家和州各級政府已經建立或正在考慮
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目錄表
越來越嚴格的政策，要求隨着時間的推移減少温室氣體排放。企業還制定了在業務運營中減少碳排放的目標，這在一定程度上是受到投資者和客户對可持續、環境友好型商業實踐的需求的推動。這些政府和企業政策支持無碳發電的保留和擴大，以及氫氣等清潔燃料的開發和使用。我們致力於清潔能源的未來，我們相信我們的業務處於有利地位，可以受益於日益增長的脱碳政策支持，因為我們的發電車隊對於幫助實現州和聯邦層面的氣候目標至關重要。
對核能的政策支持。隨着脱碳的加速，我們預計我們的發電船隊將繼續在滿足基本負荷電力需求方面發揮關鍵作用。核能目前是美國最大的零排放電力來源，佔美國無碳電力的50%以上，我們的核電站對其運營所在州的清潔能源組合做出了重要貢獻。通過在****頒佈核PTC，聯邦政策制定者認識到有必要確保國家核電站的持續運行。這種聯邦支持建立在各州認識到現有核能發電設施對於實現減少温室氣體排放的政策目標至關重要的行動的基礎上，有10個州在2023年提出法案，將核能納入清潔能源目標，其中包括康涅狄格州、密歇根州、北卡羅來納州和田納西州在內的4個州正在敲定此類立法。此外，核能發電支持就業和區域經濟，並有助於確保電網的可靠性和安全性。出於這些原因，國際能源署在2022年的一份題為《核能與安全能源過渡》的報告中得出結論，延長現有核電站的壽命是到2050年實現淨零的成本效益路徑中不可或缺的一部分。因此，我們計劃申請將我們的核艦隊的許可證延長到80年，以便我們的部隊獲得長期運營的持續政策支持。
美國經濟的電氣化。大幅減少或消除温室氣體排放的努力可能會加速美國經濟的電氣化，包括交通運輸、工業運營、供暖和製冷以及家用電器的電氣化，這可能會大幅增加電力需求。我們預計，到2050年，廣泛的電氣化、氫氣生產、數據中心和直接空氣捕獲可能會導致美國的電力需求比今天增加一倍以上。儘管電動汽車在北美的銷量遠遠落後於歐洲和中國，但通過****和其他聯邦和州政策增加的政策支持，加上未來五年投放市場的電動汽車產品數量不斷增加，將推動美國市場份額的增長。榮鼎諮詢2023年的一項研究預測，2035年售出的輕型汽車中將有66%是電動汽車。目前使用天然氣和石油作為燃料來源的工業流程、商業設備和家用電器的電氣化也將在增加電力淨需求方面發揮作用。根據國際能源署的數據，熱能佔工業能源需求的三分之二，佔全球能源消費的近五分之一，這促使能源公司和工業製造商努力使其熱力過程電氣化。對於像我們這樣核心競爭力是安全地向客户發電和提供電力及相關產品的公司來説，電氣化不斷增長的需求提供了自然的增長機會。
不斷變化的客户偏好。消費者對推動脱碳的服務的目的性和知識性越來越高，這使得他們重視與清潔能源選擇的連接和追蹤來源的能力。對氣候變化和綠色能源的認識不斷增強，有助於推動客户對圍繞其能源使用的增值服務和產品的興趣，例如太陽能、計價器後存儲、電動汽車充電，以及在競爭激烈的零售能源市場中一年365天、每天24小時選擇100%清潔電力的能力。在更廣泛的經濟數字化方面的持續創新將為客户和企業提供更好的控制和機會，使他們更頻繁地與能源供應商接觸，並更瞭解他們的能源選擇，包括我們提供的解決方案。
員工
敬業型員工
我們的員工是我們最大的資產。我們努力為我們的員工創造一個多樣化、包容性、創新性和安全性的工作場所。為了提供客户期望的服務和產品，我們專注於創建最好的團隊，以促進社區、相互尊重和賦予員工權力，讓他們成為真實的自己。我們努力吸引高素質和多樣化的人才，並定期審查我們的招聘、發展和晉升做法，以保持機會平等和無偏見的流程。
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目錄表
我們通過專注於三個主要領域來發展我們未來的勞動力：(1)通過促進STEM和能源職業道路來提高職業意識；(2)通過減少和消除障礙來促進公平的就業機會；以及(3)通過投資於培訓、重新技能和提高技能計劃來提高工人的技能。為了推進這一戰略，2023年2月，我們啟動了一項100萬美元的勞動力發展計劃--動力變革，向五個非營利性組織提供贈款，重點放在這三個領域。2023年7月，我們擴大了這一努力，增加了25萬美元的投資，將專門從事這項工作的第六個組織包括在內。
我們在2022年底進行了一項員工敬業度調查，以深入瞭解我們員工的敬業度和工作滿意度，並將利用該調查和未來的調查來幫助確定我們的成功和增長機會。調查結果與各級領導人分享，也是提高參與度行動計劃的一部分。實施了強有力的行動規劃進程，將針對全組織問題的集中行動和針對其工作組和/或業務領域特有領域的領導人領導的行動結合起來。
職業發展
我們努力使我們的員工為未來做好準備，並幫助我們的員工培養能力，以在他們的職業生涯中取得進步。我們致力於通過正式的評估、反饋、指導、指導、培訓、領導力發展計劃和有針對性的發展經驗，不斷擴大我們員工的知識和技能。
福祉和福利
我們幫助我們的員工保持和改善他們的整體幸福感，我們提供廣泛的福利，支持身體、精神、經濟和家庭健康。我們的綜合福利幫助我們的員工照顧自己和他們的家人，無論是現在還是將來。
社區
我們通過慈善捐贈和員工志願服務積極投資於社區發展。我們致力於創造一個未來，讓我們的員工、客户、商業夥伴和社區公平地從社會、環境和經濟進步中受益。我們提供由公司贊助的志願服務和慈善配對禮物計劃的機會。2023年，我們的員工向非營利組織捐贈了510萬美元，並提供了略高於10.2萬小時的志願者時間。
下一代人才
我們的目標是吸引、留住和發展一支世界級的勞動力隊伍，有效地為我們的客户和社區服務。我們通過尋找和發展多樣化的人才渠道，並培養包容和尊重的文化，使所有人都能發展以充分發揮其潛力，努力實現這一目標。
通過我們的人才獲取戰略，我們與大學和組織合作，吸引和招聘以STEM為重點的學生和來自不同背景的專業人員。我們的多元化採購戰略包括與特定的大學、技校和其他組織合作。我們與關注多樣性的組織建立了關係，包括殘疾人：在，招募軍人，女工程師協會和全國黑人工程師協會。通過這些合作，我們參與了指導計劃、會議、招聘會和行業活動，以幫助招聘實習生和全職員工。2023年，我們僱傭了1500多名員工。
多樣性指標
我們對性別和種族薪酬公平進行了分析。我們還提供培訓和審查招聘和晉升流程，以避免無意識的偏見，並將同工同酬的努力納入更廣泛的公司範圍的平等倡議。這些行動有助於創造一個環境，讓所有員工都能像勞動力中平等的一員一樣茁壯成長和進步。

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目錄表
下表顯示了截至2023年12月31日基於自我披露信息的所有員工、管理層和高管的多樣性指標：
公制所有員工
全職13,813 
兼職58 
員工總數
13,871 
公制所有員工
正規化(a)
13,833 
暫時性(b)
38 
員工總數
13,871 
公制所有員工
管理(c)
高管(d)
男性10,672 2,178 112 
女性
3,078 522 32 
未披露83 11 — 
員工總數
13,833 2,711 144 

公制所有員工
管理(c)
高管(d)
老態(e)
13 %2 %— %
年齡30-50歲(e)
56 %63 %47 %
年齡>50歲(e)
31 %35 %53 %

公制所有員工
管理(c)
高管(d)
退休後10年內的僱員(f)
5,7781,298113

公制所有員工
管理(c)
高管(d)
有色人種(e)
20 %14 %13 %
 __________
(a)正式僱員擔任的職位是無限期的，預計該職位將持續下去。
(b)臨時員工在有限的時間內(有或沒有合同)擔任職位，並有預期的結束日期，通常基於特定任務、項目或事件的完成情況。
(c)管理的定義是經理以及所有有直接報告和監督責任的員工。
(d)高管被定義為通常在下屬高管和經理的支持下計劃、指導或協調活動的副總裁和高級官員。關於某些執行幹事的討論，見項目10.董事、執行幹事和公司治理。
(e)指標基於正式員工的數量。
(f)就報告而言，“退休後10年內的僱員”是指年齡在55歲以下、服務年限在10年內的僱員。
流動率
由於人員更替是固有的，管理層繼任計劃是在整個企業範圍內執行和跟蹤的。管理層經常審查繼任計劃，以便在職位空缺時做好準備。

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目錄表
下表顯示了截至2023年12月31日的年度所有員工(不包括臨時員工)的離職率：
全
非自願終止
1.40 %
退休(a)
2.20 %
自願辭職
4.10 %
 __________
(a)出於報告目的，反映了在終止僱傭時年齡至少為55歲且服務年限至少為10年的員工。
集體談判協議
大約25%的員工參與了CBAS。下表顯示了截至2023年12月31日的員工信息，包括有關CBA的信息：
CBAS覆蓋的員工總數CBA數量
2023年新的和續簽的CBAS(a)
CBAS下的員工總數
新的和續訂的
2023年
3,343 21 4 410 
 __________
(a)不包括在2023年延長的CBA，而續簽談判正在進行中。
環境問題與監管
我們受到聯邦、州和地方各級全面而複雜的環境立法和法規的約束，包括與氣候變化、空氣和水質量、固體和危險廢物以及對物種和棲息地的影響有關的要求。
我們的董事會負責監督環境事務的管理。我們有一個管理團隊來處理環境合規和戰略，包括首席執行官和其他高級管理層成員。作為年度個人業績審查程序的一部分，對直接參與環境遵守和戰略的個人的業績進行審查，並影響薪酬。我們的董事會已經授權其核監督委員會和公司治理委員會監督我們遵守健康、環境和安全法律法規的情況，以及我們保護和改善環境質量的戰略和努力，包括我們內部的氣候變化和可持續發展政策和計劃，如下所述。
氣候變化
在對氣候變化的擔憂的推動下，政府、企業和投資者越來越多地倡導減少所有經濟部門的温室氣體排放，其中能源部門減少温室氣體排放是一個關鍵重點。國際、國家和州各級政府已經制定或正在考慮制定越來越嚴格的政策，要求隨着時間的推移減少温室氣體排放。企業還制定了在業務運營中減少碳排放的目標，這在一定程度上是受到投資者和客户對可持續、環境友好型商業實踐的需求的推動。存儲和氫氣等新興技術也在幫助推進脱碳。
我們相信，我們的業務處於有利地位，可以受益於對脱碳的越來越多的政策支持。然而，如下所述，我們也面臨氣候變化緩解和過渡風險以及適應風險。緩解和過渡風險包括新技術、不斷變化的客户預期和/或自願温室氣體減排目標以及旨在減少温室氣體排放的地方、州或聯邦監管要求導致的能源系統變化。適應風險是指自然氣候變化可能對我們的設施或運營造成的風險，例如温度、天氣模式和海平面上升的變化。見第1A項。有關其他信息的風險因素。

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目錄表
減緩和過渡氣候變化
我們支持應對氣候危機的全面聯邦氣候立法，並將確保該國實現《巴黎氣候協議》設定的目標。除了額外的立法外，我們支持環保局根據《清潔空氣法》對温室氣體排放進行有意義的監管。我們目前受制於，也可能受制於針對温室氣體排放的額外的聯邦和/或州立法和/或法規。
我們被刻意定位為低碳發電公司。我們已將我們的投資組合中的温室氣體排放資產降至最低，並最大限度地提高無碳電力生產，以支持實現整個經濟範圍的温室氣體減排目標。2022年，我們的範圍1和範圍2基於市場的温室氣體排放量為920萬公噸二氧化碳當量，其中860萬公噸來自我們的天然氣和石油燃料發電車隊，顯著低於發電量類似的同行。
我們主要從低碳和無碳發電設施(如核能、水電、天然氣、風能和太陽能)生產電力，既不擁有也不運營任何燃煤發電資產。我們的天然氣和石油發電廠會產生一些温室氣體排放，最明顯的是二氧化碳。此外，我們通過面向客户的業務銷售天然氣；消費者使用此類天然氣會產生温室氣體排放。然而，我們的自有資產排放強度，即每單位發電量排放的二氧化碳當量(CO2e)，是行業中最低的之一。2023年，我們的核電裝機容量係數達到94.4%，我們擁有25個核電機組22千兆瓦的無碳發電能力，2023年發電174太瓦時。
電力部門在降低其他經濟部門的温室氣體排放方面發揮着關鍵作用。交通和建築等其他部門的電氣化，加上發電的同步脱碳，是減排的關鍵槓桿。為了支持這一轉變，我們正在倡導支持汽車電氣化的公共政策，投資於扶持基礎設施和技術，並支持客户教育和採用。我們還繼續探索其他脱碳機會，支持新興能源技術試點和清潔燃料開發。
國際氣候變化協定。 在國際層面上，美國是《聯合國氣候變化框架公約》(《氣候公約》)的締約國。2015年12月12日，《聯合國氣候變化框架公約》締約方在第21屆《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議(COP 21)上通過了《巴黎協定》。根據2016年11月4日生效的《協定》，締約方承諾努力限制全球平均氣温上升，並制定國家温室氣體減排承諾。2020年11月4日，美國正式退出《巴黎協定》，收回了到2025年將國內温室氣體排放量比2005年水平減少26%-28%的承諾。然而，2021年1月20日，總裁·拜登接受了《巴黎協定》，導致美國於2021年2月19日正式重返。美國現在已經制定了一個經濟範圍的目標，即到2030年將其温室氣體淨排放量在2005年的基礎上減少50%-52%。2021年《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議(COP26)和由此產生的《格拉斯哥氣候公約》表明，全球對《巴黎協定》提供了重要支持，並在實現脱碳方面繼續取得進展。在埃及沙姆沙伊赫舉行的2022年《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議(COP27)再次承諾各國履行其在《格拉斯哥氣候公約》中的承諾。2023年12月，《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議(COP28)在阿拉伯聯合酋長國迪拜舉行。COP28的一個關鍵成果是達成了一項全球協議，“以公正、有序和公平的方式在能源系統中擺脱化石燃料，在這個關鍵的十年加快行動，按照科學到2050年實現淨零。”
聯邦氣候變化立法。2022年8月16日，總裁·拜登簽署了2022年通脹削減法案，其中包括為包括現有核電站在內的清潔能源技術提供聯邦税收抵免，其中某些税收抵免可以轉讓或全額退還。核能PTC承認無碳核能的貢獻，從2024年開始，一直持續到2032年，提供每兆瓦時最高15美元的聯邦税收抵免，但要逐步淘汰。核項目的PTC包括對通脹的年度調整。在核PTC政策的支持下，我們預計我們的核資產將運行到核PTC時期結束。此外，****包括對適用的公司徵收15%的賬面最低税，我們預計這些公司不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。美國財政部已經開始就立法中包括的相關税收條款發佈指導意見，但尚未解決核PTC問題。
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目錄表
根據《清潔空氣法》對發電廠排放的温室氣體進行監管。美國環保署的2015年清潔電力計劃(CPP)根據《清潔空氣法》第111(D)條建立了解決現有化石發電廠二氧化碳排放問題的法規。CPP的碳污染限制可以通過將發電從高排放機組轉移到低排放或零排放機組來實現。2022年6月30日，美國最高法院發佈了一項裁決，認為環保局無權要求從煤炭到天然氣和可再生能源的發電轉變，以減少整個行業的排放，就像它在CPP案中所做的那樣。剩餘的訴訟被髮回美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院，鑑於環境保護局即將採取的行動，訴訟被擱置。2023年5月，環保局提出了發電廠新的温室氣體標準，預計將於2024年敲定。
國家氣候變化立法和法規。我們開展業務的許多州都有減少温室氣體排放、可再生能源和其他組合標準的州和地區計劃，這也會影響電力部門和其他部門。25個州和哥倫比亞特區制定了100%的清潔能源目標，大幅減少温室氣體排放，或兩者兼而有之，覆蓋了53%的美國住宅電力客户。有關可再生能源和其他投資組合標準的更多信息，請參見下面的討論。作為美國最大的無碳電力生產商，我們的船隊支持這些努力，以最小的温室氣體生產安全、可靠的電力。
2019年，紐約州頒佈了《氣候領導和社區保護法》，承諾該州到2050年實現淨零排放，並在2030年和2040年提出中期減排和可再生能源要求。新澤西州2020年發佈的《能源總體規劃》為實現該州到2050年實現100%清潔能源經濟的目標以及《全球變暖應對法案》規定的到2050年將温室氣體排放量比2006年減少80%的目標提供了全面的路線圖。2021年9月15日，伊利諾伊州州長簽署了《伊利諾伊州公共法案102-0662》，使之成為法律。清潔能源法旨在到2045年實現100%的無碳電力，使該州能夠過渡到清潔能源經濟。清潔能源法規定了伊利諾伊州的脱碳要求，以及支持保留和發展零排放電力來源的計劃。
我們的核電站對其運營所在州的清潔能源組合做出了重要貢獻。如果沒有我們的核電站，各國可能無法實現其零碳目標，因為我們的核電站提供了當前無碳電力的很大一部分。我們的核設施所在的幾個州已經制定了支持核能發電的政策。這些支持性政策是由幾個因素推動的，包括各國政府和政策制定者認識到，現有的核能發電設施對於實現減少温室氣體排放的政策目標至關重要，支持就業和區域經濟的願望，以及需要通過資源多樣性確保電網的可靠性和安全性。這些針對國家的政策保留了我國核設施的環境屬性，包括以下內容：
策略名稱制定的年份受影響的核設施節目類型期滿年份
紐約清潔能源標準2016Fitzpatrick、Ginna和NMPZEC2029
伊利諾伊州零排放標準2016克林頓和四座城市ZEC2027
新澤西州清潔能源立法2018薩利姆ZEC2025
伊利諾伊州清潔能源法2021拜倫、佈雷德伍德和德累斯頓CMC2027
區域温室氣體倡議(RGGI)。RGGI計劃要求該地區大多數化石燃料發電廠持有每噸二氧化碳排放的配額，這些配額在拍賣或二級市場上出售。非排放資源不必購買或持有這些津貼。以下州是RGGI的參與者：康涅狄格州、特拉華州、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、新罕布夏州、新澤西州、紐約州、羅德島州和佛蒙特州。賓夕法尼亞州參與RGGI目前正在賓夕法尼亞州最高法院提起訴訟。
可再生能源和清潔能源標準。 根據美國能源情報署的數據，36個州和哥倫比亞特區公司l在我們運營的大多數州，都採用了某種形式的可再生能源或清潔能源採購要求。在這36個州中，有8個州具有不可執行性
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目錄表
可再生能源目標。這些標準對採購可再生或清潔電力(其定義因州而異)和/或能源效率規定了不同程度的任務。這些通常表示為年度電力負荷的百分比，通常是逐年增加的。負荷服務實體通過購買合格的可再生能源、獲得足夠的證書(例如，REC)、支付替代合規付款和/或這些合規替代方案的組合來滿足這些不同的要求。
雖然我們無法預測未來法規的性質或此類法規可能如何影響未來的財務報表，但我們擁有低排放組合，與其他高排放化石燃料發電機組相比，温室氣體限制可能會使我們的零排放和低排放發電機組受益。
企業清潔能源目標。 企業正面臨來自客户和投資者的越來越大的壓力，要求它們將業務與國際和國家的環境和可持續發展目標相結合，包括支持在其業務運營中減少温室氣體排放的目標。領先的機構投資者和基金經理越來越多地將可持續性視為投資決策中的一個關鍵因素，並越來越多地倡導提高氣候相關事項的披露透明度，並承諾將對氣候評級提案的代理投票與其受託責任相一致。越來越多的公司也在積極做出減少温室氣體排放足跡的承諾，要麼是通過採購越來越多的清潔能源，如REC、EFEC，要麼是通過排放補償，以隨着時間的推移抵消它們的碳足跡。作為美國最大的無碳能源生產商，我們支持採取大膽行動來應對氣候危機，並重新確立在新興技術和現有清潔基礎設施方面的領導地位，這些技術和基礎設施將共同為未來提供動力。
新興的無碳技術。新興的無碳技術，如儲存和氫氣，預計將有助於加快經濟的脱碳。更低的成本、國家指令、互聯隊列中積壓的存儲項目以及尋求大規模存儲容量以支持更高可再生能源普及率的公用事業公司，為這項技術在美國的快速增長創造了條件。清潔氫氣也有可能推動脱碳，特別是在涉及長途運輸、鋼鐵、化工、供熱、農業和長期電力儲存等更具挑戰性的行業時。核能可以用來生產清潔的氫氣，我們的核電艦隊為我們在支持政策下探索這一新興空間做好了準備。能源儲存和清潔氫氣預計都將有助於支持淨零碳目標。
適應氣候變化
我們的設施和運營受到氣候變化的全球影響。氣候模式的長期變化，如氣温持續上升和海平面上升，可能會對我們的設施和服務構成挑戰。我們認為，我們的業務可能會受到氣候變化實際風險的重大影響。見第1A項。風險因素，瞭解更多信息。
我們在我們的發電廠進行季節性準備情況審查，以確保燃料供應和設備性能在進入夏季和冬季之前可用，我們還考慮和審查國家氣候評估，為我們的長期規劃提供信息。我們的核電艦隊對極端天氣的適應能力很強，即使在冬季出人意料的寒冷和夏季的炎熱期間，也能全天24小時發電，實現零排放。
其他環境法規
空氣質量
汞和空氣有毒物質標準(MATS)。2011年，美國環保局簽署了一項名為MATS的最終規則，以減少發電廠有害空氣污染物的排放。2016年，針對美國最高法院的一項裁決，該裁決要求環保局在確定監管發電廠有害空氣污染物排放是否適當和必要時考慮成本，環保局發佈了一項補充調查結果，即在考慮成本後，監管仍然是適當和必要的。2020年5月22日，美國環保局撤銷了“適當和必要”的支撐墊。根據環境保護局2020年5月22日的裁決，哥倫比亞特區巡迴法院的一起訴訟尋求撤銷墊子；2020年9月11日，法院批准了Exelon和其他兩個實體提出的介入該訴訟為墊子辯護的動議，2020年9月28日，法院擱置了訴訟的這一部分。2022年2月，哥倫比亞特區巡迴法院批准了無異議動議，在這些案件中以星座取代Exelon。2023年3月6日，環保局發佈了一項規定，撤銷了2020年修訂後的補充調查結果，並重申
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“適當和必要”監管燃煤和燃油發電廠的有害空氣污染物排放。2023年7月7日，哥倫比亞特區巡迴法院批准了無人反對的動議，駁回了所有三起訴訟，結束了MATS訴訟。環保局2023年3月的規定仍然有效。
好鄰居原則。2023年6月5日，美國環保局公佈了一項最終規則，名為“2015年臭氧國家環境空氣質量標準的聯邦‘好鄰居計劃’”，也被稱為“運輸規則”。這項規定包括建立氮氧化物排放預算，要求23個州的化石燃料發電廠參加從2023年開始的基於配額的臭氧季節交易計劃。2023年2月13日，美國環保署公佈了一項最終行動，完全或部分不批准21個州提交的州實施計劃，以履行其根據《清潔空氣法》的“好鄰居”條款承擔的義務。然而，幾個地區上訴法院發佈了命令，暫停環境保護局對幾個州計劃(包括德克薩斯州)的不批准，等待司法審查。2023年9月29日，環保局發佈了一項臨時最終規則，澄清了聯邦計劃目前的適用範圍。哥倫比亞特區巡迴法院拒絕了在全國範圍內暫緩執行的請願書，目前正在最高法院待決。我們無法合理地預測這場訴訟的結果。
水質
根據聯邦《清潔水法》，NPDES排放到水道的許可必須從環境保護局或許可計劃所委託的州環境機構獲得，並且必須定期續簽。我們的某些設施將水排放到水道中，因此，受這些法規的約束，並在NPDES許可下運營。
清潔水法第316(B)條通過NDPES計劃實施，並要求每天提取200多萬加侖水用於冷卻的設施的冷卻水取水結構反映出可用的最佳技術，以將對環境的不利影響降至最低。我們已經完成了所有必要的研究，並提交了遵約建議，作為NPDES/SPDES更新進程的一部分。我們已經為我們所有擁有和運營的核電站及時提交了NPDES/SPDES更新。使用現有技術，12個空間站中有5個被認為符合316(B)規則。在允許其餘七座核電站中的每一座使用董事的適用州根據每座核電站的具體地點確定合規要求之前，我們無法估計遵守EPA 2014年規則將對我們發電設施的運營和我們的合併財務報表產生的影響。因此，在某些情況下，例如Peach Bottom，許可證的到期日已經過了，並且已經被行政延長。如果允許董事的州決定，設施必須安裝冷卻塔才能符合規定，那麼該設施的經濟可行性可能會受到質疑。NPDES許可證續簽沒有監管規定的時間表。
2016年7月28日，NJDEP為Salem頒發了最終許可證，要求進行316(B)研究，並推遲該機構選擇最終合規技術。許可證允許塞勒姆在進行某些必要的修改後，繼續利用現有的冷卻水取水系統進行操作。然而，該許可正受到一個環保組織的挑戰，如果成功，可能會導致遵守《清潔水法》的額外成本。潛在的冷卻水系統改裝成本可能是材料，並可能對該設施的經濟競爭力產生不利影響。
根據《清潔水法》第404條和州法律法規，我們可能需要獲得在美國水域進行疏浚或填埋活動的項目許可證。
我們的水電和核設施必須獲得聯邦許可證或許可證，以進行可能導致排放到覆蓋水域的活動，我們必須根據《清潔水法》第401條為這些設施獲得州水質認證。有關MDE為Conowingo提供的401認證狀態的更多信息，請參見附註3 -合併財務報表合併附註的監管事項。
我們還受特拉華河流域委員會和薩斯奎漢納河流域委員會的管轄，這兩個區域機構主要負責管理用水。
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目錄表
固體廢物、危險廢物與環境修復
CERCLA授權對有害物質向環境中的釋放或威脅釋放作出反應。CERCLA當局補充了RCRA的當局，RCRA主要監管正在進行的危險廢物處理和處置。根據《綜合性環境反應、賠償與責任法案》，危險物質的產生者和運輸者，以及危險廢物場地的過去和現在的所有者和經營者，都必須嚴格、共同和個別地承擔場地危險物質的清理費用，其中許多被美國環保署列入國家優先事項清單。這些PRPs可以被命令進行清理，可以被起訴與EPA指導的清理相關的費用，可以自願與EPA就其清理費用的責任達成和解，或者可以自願開始在州監督下進行現場調查和現場補救。大多數州也頒佈了包含與《綜合性環境反應、賠償與責任法案》基本相似的條款的法規。這些法規適用於我們目前擁有或經營的許多州，或以前擁有或經營的設施，包括伊利諾伊州，馬裏蘭州，新澤西州，賓夕法尼亞州，紐約州和德克薩斯州。此外，RCRA管理固體和危險廢物的處理，儲存和處置以及進行此類活動的場所的清理。
我們的業務在過去和未來可能需要大量的支出，以遵守這些聯邦和州的環境法律。根據這些法律，我們可能會承擔我們現在或以前擁有的財產以及我們產生或運輸的有害物質污染的財產的環境污染修復費用。我們擁有或租賃多個房地產地塊，包括我們的運營或其他方的運營可能導致污染的地塊，這些地塊被環境法視為有害物質。我們是或將來可能成為EPA、州機構和/或其他責任方根據CERCLA和RCRA或類似的州法律就多個站點發起的訴訟的當事方，或可能承擔調查和補救我們可能受到機構或第三方執法行動的站點。
截至2023年12月31日，我們已就環境修復要求建立適當的或然負債。此外，我們可能需要就其他環境修復成本支付目前無法確定的重大額外開支。有關我們的環境事宜、補救工作及對我們的綜合財務報表的相關影響的額外資料，請參閲附註19 -綜合財務報表合併附註的承諾及或有事項。
核廢料儲存和處置
目前在美國沒有運行中的用於對SNF進行後處理或永久處置的設施，核管制委員會也沒有為任何此類設施頒發許可證。目前，我們將核發電設施產生的所有SNF就地儲存在儲存池或幹桶儲存設施中。由於我們的SNF存儲池通常沒有足夠的存儲容量用於相應工廠的壽命，我們開發了幹桶存儲設施以支持運營。
截至2023年12月31日，我們在現場將大約93,600個SNF組件(22,900噸)儲存在SNF池或幹桶存儲中，其中包括錫安站的SNF組件，我們保留對這些組件的所有權和責任，並對錫安獨立乏燃料存儲設施的退役負責。我們所有的核設施都有現場幹桶儲存。現場幹桶存儲和現場存儲池將能夠在所有站點的當前和後續許可期內以及通過退役滿足我們每個站點當前和未來的所有SNF存儲需求。關於與我們與能源部簽訂的處置SNF合同相關事項的討論，請參閲附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
作為其運營的副產品，核電機組生產低放廢物。低放廢物堆積在每個發電站，並永久棄置在持牌處置設施內。1980年的《聯邦低放射性廢物政策法》規定，各州可以簽訂協議，為低放射性廢物提供地區性處置設施，並將這些設施的使用限制為在該地區內產生的廢物。伊利諾伊州和肯塔基州已經達成了這樣的協議，儘管兩個州目前都沒有運營地點，而且預計在未來十年內都不會運營。我們向猶他州和南卡羅來納州的處置設施發運我們的A類LLRW，佔我們核電站產生的LLRW的93%，這些設施有足夠的存儲容量，可以在當前和未來的許可期內存儲我們核艦隊中所有站的所有A類LLRW。南卡羅來納州的處置設施目前只接收來自南卡羅來納州、新澤西州(包括塞勒姆)和康涅狄格州的LLRW發電機的LLRW。
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目錄表
我們利用所有站點的現場存儲能力來儲存和準備運輸B類和C類LLRW。我們有一份到2040年將B級和C級LLRW運往德克薩斯州的處置設施的合同。該協議規定處置目前儲存在每個站點的所有B類和C類LLRW，以及在協議期限內產生的B類和C類LLRW。然而，由於我們的核電船隊生產的LLRW將超過德克薩斯州的能力(從2012年開始的15年內390萬居里)，我們仍將被要求在我們的站點使用現場存儲B類和C類LLRW。我們目前有足夠的存儲容量來存儲所有B類和C類LLRW，在當前和未來的許可證有效期內，我們的核艦隊中的所有電站，我們將繼續尋求替代的LLRW處置策略，包括減少LLRW計劃，以將現場存儲和成本影響降至最低。
企業信息
CEG Parent的主要執行辦公室位於馬裏蘭州巴爾的摩Point Street 1310Point Street，郵編：21231-3380。星座公司的主要執行辦公室位於賓夕法尼亞州肯內特廣場Exelon Way 200號，郵編：19348-2473.我們主要執行辦公室的電話號碼是(833)883-0162。我們維護着一個位於www.ConstellationEnergy.com的網站。本公司網站所載或可從本網站獲取的信息不是本年度報告的一部分。
可用信息
我們向美國證券交易委員會提交了Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告以及對這些報告的所有修訂。你可以通過訪問美國證券交易委員會的網站www.sec.gov獲得這些文件的副本。此外，在向美國證券交易委員會提供此類材料後，我們在合理可行的情況下儘快通過我們的網站免費向公眾提供這些文件的副本，或通過以下方式聯繫我們的公司祕書：上文“-公司信息”中規定的適用地址。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目1C。
網絡安全
風險管理和戰略
星座已經建立了管理網絡安全威脅的重大風險的計劃和流程，包括評估和識別現有的網絡安全風險，以及持續監測正在發展的風險。我們的網絡安全風險管理戰略是在管理層制定的，並通過我們的網絡安全計劃來實施，該計劃部署了基於風險的安全控制和服務，以保護我們的客户、人員、信息和網絡資產。該計劃使企業網絡和物理安全控制符合國家標準與技術研究所(NIST)網絡安全框架(CSF)和其他行業標準，如NERC和NRC網絡安全標準。網絡安全風險在我們的企業風險管理計劃中進行評估和報告，該計劃利用改編自內部審計師協會的三線模型進行風險管理，以在整個企業範圍內分配明確的風險責任。通過與運營團隊的協調，我們在網絡安全風險分類、分類、可能性和對公司的潛在影響方面保持一致。在最高層面，我們的計劃包括董事會和董事會委員會的多層次監督。
我們的網絡安全和物理安全控制是通過政策和程序實施的，這些政策和程序形成了我們用於規劃、執行、管理、評估、創新和改進我們的安全控制的綜合框架。我們保護網絡資產和敏感信息的深度防禦戰略通過利用企業各層的安全措施，降低了網絡安全事件的潛在嚴重性和持續時間。維持有業務單位和技術利益攸關方參與的跨職能執行指導委員會和同行小組，以支持監督、安全控制發展、改革管理、執行、評價、持續改進和維持。
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我們的網絡安全計劃與NIST網絡安全框架的五項功能保持一致-識別、檢測、保護、響應和恢復。為了保護我們的信息和網絡資產，我們在人員培訓和篩選、訪問管理、網絡防禦、資產配置管理、漏洞評估(包括滲透測試)、第三方安全以及隱私和信息保護方面實施了實踐。
此外，為了檢測網絡安全事件，我們部署了安全記錄和監控、惡意代碼檢測和數據丟失保護工具。如果公司是網絡安全攻擊的目標，我們已經建立了事件響應和危機管理流程，以檢測和分類潛在事件，並確定嚴重程度、遏制和根除威脅。這些程序還包括通過已制定和執行的系統恢復計劃和業務連續性計劃恢復我們的系統和信息的步驟。我們的事件響應流程包括根據法律要求將網絡安全事件通知監管機構和其他政府機構的步驟，包括向投資者提供重大網絡安全事件的通知。
作為我們不斷改進的過程的一部分，我們利用內部審計和風險職能等內部職能來評估安全控制和風險管理實踐。我們還聘請第三方主題專家根據需要獨立評估我們的計劃、流程和技術控制。對於我們與關鍵基礎設施相關的受監管網絡資產，例如在NERC和NRC範圍內的資產，監管審計師和檢查員使用各種合規監測和執行機制定期監測我們對強制性網絡安全要求的遵守情況。
董事會治理和管理
我們的董事會積極參與監控公司網絡安全計劃的績效，並對公司的企業風險計劃進行監督，包括商品市場、市場設計、企業安全（物理和網絡）、運營風險和財務績效。雖然董事會全體成員對公司的網絡安全風險管理實踐負有最終責任和監督，但核監督委員會和審計與風險委員會也將網絡安全風險管理作為其章程的一部分。核監督委員會的任務是監督政策和程序的遵守情況，以管理和減輕與我們的核資產相關的網絡安全風險。審核及風險委員會監督管理層制定的政策及程序，以識別、評估、監察、管理及控制科技及網絡風險等風險。我們的首席信息官（CIO）和首席信息安全官（CISO）定期向董事會或其指定的一個或兩個委員會提供有關我們的運營和信息技術計劃、系統和風險的安全性的報告。我們還報告網絡安全計劃的狀況，並提供關鍵風險指標以跟蹤績效。緊急事項或事件會在既定會議之間通過我們的事件響應及危機管理協議向董事會臨時彙報。
在執行和管理層面，首席行政官通過授權給網絡和物理安全組織，有權代表企業管理和職能監督我們的安全控制和服務。 我們的網絡安全組織在向CIO報告的CISO的指導下，為網絡安全控制和服務實施並提供治理和職能監督。我們的首席信息官在信息系統方面擁有20多年的經驗，包括在運營安全、技術設計和工程、平臺架構網絡安全、治理和合規性以及業務連續性方面的管理角色。我們的首席信息安全官在網絡安全、治理和合規性、物理安全和業務連續性方面擁有超過20年的經驗。此外，網絡安全風險通過公司的企業風險管理計劃進行評估和跟蹤。
儘管網絡威脅的風險至今尚未對我們的業務策略、經營業績或財務狀況造成重大影響，但我們仍會繼續密切監察網絡風險。總體而言，我們公司已實施戰術流程，以評估、識別和管理來自公司網絡安全威脅的重大風險，包括董事會層面的治理以及執行管理層執行網絡風險管理戰略和旨在保護我們運營的控制措施的問責制。 見項目1A。 有關公司網絡安全風險的其他信息的風險因素。

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第二項。特性
下表呈列我們於二零二三年十二月三十一日按發電站劃分的淨髮電量權益：
車站(a)
位置不是，共8個
單位
百分比
擁有(b)
主要
燃料類型
主要
調度
類型(c)
網絡一代
容量(兆瓦)(d)
中西部
佈雷德伍德伊利諾伊州佈雷德伍德2 鈾基載2,386 
拜倫伊利諾伊州拜倫2 鈾基載2,347 
(e)
拉薩爾伊利諾伊州塞涅卡2 鈾基載2,320 
德累斯頓伊利諾伊州莫里斯2 鈾基載1,845 
(e)
四合一城市伊利諾伊州科爾多瓦2 75 鈾基載1,403 
克林頓伊利諾伊州克林頓1 鈾基載1,092 
密歇根風2Sanilac汽車有限公司，墨西哥50 51 
(f)
風間歇性46 
畢比密歇根州格雷奧特公司34 51 
(f)
風間歇性42 
密歇根風1休倫公司，密歇根州46 51 
(f)
風間歇性35 
收穫2休倫公司，密歇根州33 51 
(f)
風間歇性30 
收穫休倫公司，密歇根州31 51 
(f)
風間歇性26 
Beebe 1B密歇根州格雷奧特公司21 51 
(f)
風間歇性26 
CP風電場Faribault技術有限公司，中國MN2 51 
(f)
風間歇性2 
克林頓電池存儲俄亥俄州布蘭切斯特1 儲能達到頂峯5 
合計中西部11,605 
大西洋中部
利默里克San Francisco，PA2 鈾基載2,315 
卡爾弗特懸崖Lusby，MD2 鈾基載1,789 
桃底Delta，PA2 50 鈾基載1,324 
薩利姆下阿洛韋
新澤西州克里克鎮		2 42.59 鈾基載995 
科諾温戈馬裏蘭州達靈頓11 水力發電基載497 
準則馬裏蘭州奧克蘭28 51 
(f)
風間歇性36 
風和日麗馬裏蘭州加勒特縣12 風間歇性30 
四英里山脊馬裏蘭州加勒特縣16 51 
(f)
風間歇性20 
太陽地平線馬裏蘭州埃米茨堡1 51 
(f)
太陽能間歇性8 
太陽能新澤西3新澤西州中鎮5 51 
(f)
太陽能間歇性1 
泥濘的跑道賓夕法尼亞州德拉莫爾8 水力發電中級1,058 
埃迪斯通3，4賓夕法尼亞州埃迪斯通2 石油/天然氣達到頂峯760 
(i)
佩裏曼馬裏蘭州阿伯丁5 石油/天然氣達到頂峯404 
克羅伊登賓夕法尼亞州西布裏斯托爾8 油達到頂峯391 
英俊的湖賓夕法尼亞州肯納德爾5 燃氣達到頂峯268 
裏士滿賓夕法尼亞州費城2 油達到頂峯98 
費城公路馬裏蘭州巴爾的摩4 油達到頂峯60 
埃迪斯通賓夕法尼亞州埃迪斯通4 油達到頂峯60 
特拉華州賓夕法尼亞州費城4 油達到頂峯56 
30



目錄表
車站(a)
位置不是，共8個
單位
百分比
擁有(b)
主要
燃料類型
主要
調度
類型(c)
網絡一代
容量(兆瓦)(d)
南沃克賓夕法尼亞州費城4 油達到頂峯52 
瀑布賓夕法尼亞州莫里斯維爾3 油達到頂峯51 
莫澤下波茨格羅夫區，PA3 油達到頂峯51 
切斯特賓夕法尼亞州切斯特3 油達到頂峯39 
Schuylkill賓夕法尼亞州費城2 油達到頂峯30 
大西洋中部共計10,393 
ERCOT
South Texas Project 德克薩斯州貝城2 44 鈾基載1,161 
白尾德克薩斯州韋伯縣57 51 
(f)
風間歇性47 
森德羅吉姆·霍格和薩帕塔縣，德克薩斯州39 51 
(f)
風間歇性40 
科羅拉多州彎道II德克薩斯州沃頓3 燃氣中級1,138 
《狼谷2》德克薩斯州格蘭伯裏3 燃氣中級1,103 
漢德利3德克薩斯州沃斯堡1 燃氣中級375 
漢德利4，5德克薩斯州沃斯堡2 燃氣達到頂峯870 
總ERCOT4,734 
紐約
九里點紐約州斯克裏巴2 
(g)
鈾基載1,675 
菲茨帕特里克紐約州斯克裏巴1 鈾基載842 
吉納紐約州安大略省1 鈾基載576 
全紐約3,093 
其他
羚羊谷加利福尼亞州蘭開斯特1 太陽能間歇性242 
藍莖俄克拉荷馬州比弗縣60 51 
(F)(H)
風間歇性101 
流星科羅拉多州基奧瓦縣65 51 
(f)
風間歇性53 
早熟禾山脊密蘇裏州國王城27 51 
(f)
風間歇性29 
構思密蘇裏州巴納德24 51 
(f)
風間歇性26 
奶牛分部密蘇裏州羅克波特24 51 
(f)
風間歇性26 
山中之家伊利諾伊州格倫斯費裏20 51 
(f)
風間歇性21 
高臺地Elmore Co.，ID.19 51 
(f)
風間歇性20 
回聲1ECHO，或21 50.49 
(f)
風間歇性17 
薩克拉門託光伏能源加利福尼亞州薩克拉門託4 51 
(f)
太陽能間歇性15 
決明子密蘇裏州布爾市13 51 
(f)
風間歇性14 
野貓新墨西哥州洛文頓13 51 
(f)
風間歇性14 
回聲2ECHO，或9 51 
(f)
風間歇性9 
圖阿納温泉密蘇裏州哈格曼8 51 
(f)
風間歇性9 
格林斯堡肯塔基州格林斯堡10 51 
(f)
風間歇性6 
三里河峽谷
船伕，或6 51 
(f)
風間歇性5 
黃土丘陵密蘇裏州羅克波特4 風間歇性5 
丹佛國際機場和太陽能丹佛，CO1 51 
(f)
太陽能間歇性2 
31



目錄表
車站(a)
位置不是，共8個
單位
百分比
擁有(b)
主要
燃料類型
主要
調度
類型(c)
網絡一代
容量(兆瓦)(d)
神祕的8，9馬薩諸塞州查爾斯敦6 燃氣中級1,413 
(e)
希拉比亞利桑那州亞歷山大城市
艾爾		3 燃氣中級753 
懷曼4緬因州雅茅斯1 5.9 油中級36 
西美第II號馬薩諸塞州西梅德韋2 石油/天然氣達到頂峯193 
西梅德韋馬薩諸塞州西梅德韋3 油達到頂峯124 
大草原加拿大艾伯塔省1 燃氣達到頂峯105 
弗雷明翰馬薩諸塞州弗雷明翰3 油達到頂峯31 
總計其他3,269 
總計33,094 
__________
(a)除Braidwood、Byron、Calvert Cliff、Ginna、Salem和STP機組外，所有核電站都是沸水反應堆，它們都是壓水堆。
(b)100%，除非另有説明。
(c)基本負荷機組是指那些正常運行以承擔系統全部或部分最小連續負荷並因此以基本恆定的速率產生電力的機組。間歇機組是那些輸出由能源的自然變化控制的機組，而不是根據系統要求進行調度的機組。中間機組是那些在白天負荷較高的時段正常運行以承擔系統負荷的機組，因此每天通過循環和關閉來產生電力。調峯機組由效率較低、反應迅速的蒸汽機組、燃氣輪機和柴油機組組成，通常在最大負荷期使用。
(d)淨髮電量按比例所有權份額列示。對於核電站，容量反映了年度平均額定值。天然氣和加油站以及風能和太陽能設施反映出夏季評級。
(e)2020年8月9日，我們宣佈將在2021年永久停止拜倫和德累斯頓核電站的發電運營，並在2024年永久停止神祕8號和9號機組的發電運營。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫和德累斯頓退休的決定。有關更多信息，請參閲附註7-合併財務報表合併附註的提早報廢。
(f)反映了之前將CRP 49%的股份出售給第三方。有關其他資料，請參閲附註22-合併財務報表合併附註的可變利息實體。
(g)我們全資擁有九里點1號機組，並擁有九里點2號機組82%的不可分割所有權權益。
(h)CRP擁有A類成員權益的100%，税務股權投資者擁有擁有藍莖發電資產的實體的B類成員權益的100%。
(i)埃迪斯通3號和4號站將於2025年6月退役。
由於監管限制、輸電擁堵、燃料限制、冷卻設施的效率、供水水平或發電機組因監管機構要求的檢查、維護、加油、維修或修改而暫時停止運行，任何時候可供運行的淨髮電能力可能會減少。
我們還擁有EMT，這是一家位於馬薩諸塞州埃弗雷特神祕河上的液化天然氣(LNG)進口設施。EMT連接到兩個州際管道系統，以及當地天然氣公用事業的分配系統和神祕發電站。
除某些例外情況外，我們為我們的主要廠房和財產因火災或其他危險而遭受的損失或損壞提供財產保險。關於我國核設施具體保險的更多信息，見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。對於我們的保險損失，只要任何損失在保單可扣除的範圍內或超過保險金額，我們都是自我保險的。任何此類虧損都可能對我們的綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
第三項。法律程序
在正常業務過程中，我們是各種訴訟和監管程序的當事人。關於實質性訴訟和訴訟程序的資料，見附註3--管制事項和附註19--承諾
32



目錄表
合併財務報表合併附註及或有事項。這樣的描述通過這些參考文獻併入本文。
項目1A.風險因素
我們在一個複雜的市場和監管環境中運營，其中涉及重大風險，其中許多風險超出了我們的直接控制。這類風險可能會對我們的合併財務報表產生負面影響，主要分為以下幾類：
與市場和金融因素有關的風險主要包括：
•影響電價的燃料價格，特別是天然氣價格，
•我們經營的市場中的發電資源，
•電力市場的設計，
•我們運營發電資產的能力，
•我們進入資本市場的能力
•持續競爭的影響，以及
•新興技術和商業模式，包括與減緩氣候變化和向低碳經濟過渡有關的技術和商業模式。
與立法、法規和法律因素相關的風險主要包括以下法律法規的變更和遵守情況：
•經營許可證的更新，
•環境和氣候政策，以及
•税收政策
與運營因素相關的風險主要包括：
•全球氣候的變化可能產生極端天氣事件，使我們的設施面臨風險，這種變化也可能影響對能源和相關服務的需求水平和模式，
•我們核設施的安全、安保和有效運行，以及有效管理相關退役義務的能力，
•作為發電設施的所有者-運營商和商品交易的參與者，我們面臨着物理和網絡安全風險。
與Exelon分離相關的風險主要包括：
•複製Exelon提供的某些服務（例如，信息技術），這將需要額外的資源和費用，
•Exelon和我們在交易協議下的表現，包括與業務和負債分配相關的賠償責任。
與市場和金融因素相關的風險
我們面臨與批發和零售電力市場以及核燃料、天然氣和石油採購相關的價格波動。
33



目錄表
我們面臨着天然氣和發電組合中未對衝部分的大宗商品價格風險。因此，我們的收益和現金流在我們經營的市場中受到現貨和遠期市場價格波動的影響。
燃料價格。每小時的現貨市場電價通常由該小時內向市場供應下一單位電力的邊際成本決定。因此，電力的市場價格受到用於發電機組的邊際燃料的市場價格的影響。
燃料成本和可獲得性。我們的大部分發電設施都依賴於核燃料、天然氣和石油。核燃料、天然氣和石油的供應市場受到價格波動、供應限制、交易對手違約和地緣政治風險的影響，包括目前的俄羅斯和烏克蘭衝突以及美國可能對俄羅斯實施更多制裁。核燃料的生產和使用週期是複雜的，我們與一系列不同的供應商合作，以確保我們能夠獲得繼續長期運營我們的核艦隊所需的核燃料。這些供應商的不履行可能會對我們的合併財務報表產生實質性的不利影響。見項目1.業務--價格和供應風險管理，並見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲得有關核燃料循環和採購的更多信息。
需求和供應。市場電價也受到電力需求和可用電力供應變化的影響。不利的經濟條件，比正常天氣温和，以及能源效率和需求響應計劃的增長可能會抑制需求。此外，在一些市場，電力在一天中的某些時間可能供過於求，導致我們的核電站等基本負荷發電廠的收入損失。相反，交通電氣化等新的需求來源可能會增加需求，改變需求模式。
零售業競爭。我們的零售業務在競爭激烈的環境中爭奪客户，這影響到我們可以賺取的利潤率和我們能夠提供的服務數量。在天然氣和電力價格持續低迷以及市場波動性較低的時期，零售競爭對手可以積極爭奪市場份額，因為進入門檻可能很低，而批發發電商(包括我們)利用其零售業務來對衝發電量。
市場設計。批發市場因地區而異，有不同的規則、做法和程序。這些市場規則的變化、規則實施的問題或這些市場中的任何一個的失敗都可能對我們的業務產生不利影響。此外，市場參與度的大幅下降可能會影響市場流動性，並對市場穩定產生不利影響。
我們可能會受到持續通脹影響的不利影響。
經濟中通貨膨脹的存在已經或可能導致更高的利率和資本成本、更高的勞動力成本以及其他類似的影響。如果通貨膨脹率繼續上升或持續居高不下，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。儘管我們可能會採取措施緩解通脹的影響，但這些措施可能不會奏效。
我們可能會受到新興技術的影響，隨着時間的推移，這些技術可能會影響或改變能源行業。
發電技術的進步，包括商業和住宅太陽能發電裝置以及商業微型渦輪機裝置，正在提高客户自我供電的成本效益。包括電池和燃料電池在內的儲能技術的改進，也可以讓客户更好地滿足他們全天候的電力需求。照明、電器、設備和建築材料能效的提高也將影響客户的能源消耗。發電、存儲和使用技術的變化可能會對客户行為和他們的能源消耗產生重大影響。
這些發展可能會影響能源價格、客户擁有的發電水平、客户預期和當前的商業模式，並使我們的部分發電設施在其使用壽命結束之前變得不經濟。這些技術還可能導致大宗商品價格或對交付能源的需求進一步下降。這些因素中的每一個都可能影響我們的合併財務報表，其中包括運營收入減少、運營和維護費用增加、資本增加
34



目錄表
支出、潛在資產減值費用或縮短剩餘資產使用年限的加速折舊和退役費用。
市場表現和其他因素可能會降低我們NDT基金和員工福利計劃資產的價值，這可能需要大量額外資金。
資本市場的中斷及其對特定業務和更廣泛經濟的實際或預期影響可能會對我們的NDT和員工福利計劃信託基金持有的投資價值產生不利影響。我們在這些領域負有重大義務，並在這些信託中持有大量資產，以履行這些義務。資產價值會受到市場波動的影響，並將產生不確定的回報，可能會低於我們的預期回報率。NDT基金投資的市場價值下降可能會增加我們退役核電站的資金需求。養老金和OPEB計劃資產市值的下降將增加與我們的養老金和OPEB計劃義務相關的資金需求。此外，我們的養老金和OPEB計劃負債對利率變化很敏感。隨着利率的下降，負債增加，潛在地增加了福利成本和資金需求。人口結構的變化，包括退休人數的增加或預期壽命假設的變化，或社會保障或醫療保險資格要求的變化，也可能增加與養卹金和OPEB計劃有關的債務的費用和資金需求。有關更多信息，請參閲附註10-資產報廢債務和附註15-合併財務報表合併附註的退休福利。
我們可能會受到資本和信貸市場不穩定以及大宗商品市場波動加劇的負面影響。
我們依賴資本市場，特別是公開發行的債務，以及銀行和商業票據市場，來滿足我們的財務承諾和短期流動性需求。美國或國外資本和信貸市場的中斷可能會對我們進入資本市場或利用銀行循環信貸安排的能力造成負面影響。如果銀行在短期內遇到資金和流動資金短缺，或借款請求過多，它們可能無法履行對我們的資金承諾。無法進入資本市場或信貸設施，以及由於不確定性、監管變化或加強、替代方案減少或重要金融機構倒閉而導致的資本和信貸市場的長期中斷，可能會導致可自由支配的資本支出推遲，影響我們有效對衝發電投資組合的能力，需要改變我們的對衝策略以減少抵押品入賬要求，或要求減少可自由支配的現金使用。此外，我們還涉足全球金融市場，包括歐洲、加拿大和亞洲。這些市場的中斷可能會降低或限制我們獲得足夠流動性或以合理條件獲得流動性的能力。截至2023年12月31日，我們可用信貸安排的約37%、12%和17%分別來自歐洲、加拿大和亞洲的銀行。
能源市場競爭的強度和深度在很大程度上取決於多個交易方的積極參與，這可能會受到資本和信貸市場中斷以及可能影響大宗商品交易參與者的立法和監管舉措的負面影響。資本和流動性減少，以及參與能源市場的重要機構倒閉，可能會削弱能源市場的流動性和競爭力，而能源市場對我們的業務非常重要。能源市場競爭實力的明顯弱點可能導致對這些市場加強監管的壓力，或試圖用其他出售電力的機制取代市場結構，包括要求籤訂長期合同。
如果我們的信用評級被下調至低於投資級，或者無法滿足我們與交易對手達成的協議中的信用標準或監管財務要求，我們將被要求提供大量可能影響我們流動性的抵押品，我們可能會經歷更高的借貸成本。
我們的業務受到信用質量標準的約束，該標準可能要求市場參與者在評級下降時為其義務提供抵押品。由於我們經營核電站，我們還受到NRC規定的某些財務要求的約束，如果這些要求不能滿足，我們可能需要提供現金抵押品或擔保債券。一個或兩個事件可能會對可用流動性產生不利影響，如果評級下調，借款和信貸支持成本也會受到影響。
35



目錄表
有關信用評級下調對我們現金流的潛在影響的更多信息，請參閲項目7.MANAGEMENT對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-信貸事項和現金要求-安全評級和合並財務報表合併附註16-衍生金融工具。
如果我們未能滿足特定於項目的融資協議要求，我們可能會經歷融資項目的減值或虧損。
我們有具體項目的融資安排，必須滿足與這些融資有關的各種協議的要求。未能履行該等安排可能會導致特定項目的融資違約，如果不予以補救或豁免，可能會導致特定項目被要求比預期更早償還相關債務或其他借款，如果不償還，貸款人或證券持有人通常將擁有廣泛的補救措施，包括取消項目資產和相關抵押品的抵押品贖回權，或迫使我們在特定項目融資中的子公司進入破產程序。破產的影響可能導致某些項目資產的減值。更多信息見附註17-合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
我們的風險管理政策不能完全消除與我們的大宗商品交易活動相關的風險。
我們以資產為基礎的電力地位，以及我們的電力營銷、燃料採購和其他大宗商品交易活動，使我們面臨大宗商品價格波動的風險。我們買賣能源和其他產品，並簽訂金融合同來管理風險，對衝我們投資組合中的各種頭寸。我們面臨着未對衝頭寸的財務業績波動以及無效對衝的風險。我們試圖通過執行既定的風險限制和風險管理程序來管理這種風險敞口。這些風險限制和風險管理程序可能不會按計劃起作用，也不能消除與這些活動相關的所有風險。即使遵循我們的政策和程序，並根據對未來業績的預測和估計作出決定，如果這些決定所依據的判斷和假設被證明是不正確的，行動的結果也可能被削弱。未來的價格以及對電力、天然氣和其他與能源相關的大宗商品的需求等因素變得更加難以預測，計算結果也變得越來越不可靠。因此，我們無法預測我們的大宗商品交易活動和風險管理決策可能對我們的合併財務報表產生的影響。
如果我們不能有效地管理我們的電力組合，財務業績和負載要求可能會受到負面影響。
我們的電力組合中有很大一部分用於根據與負荷服務實體和其他客户的採購合同提供電力。只要電力組合中的一部分不需要用於這一目的，我們的產品就會在電力批發市場出售。如果我們的電力組合不足以滿足客户在相關協議下的要求，我們必須在電力批發市場購買電力。如果我們不能經濟高效地滿足客户的負荷需求、管理我們的電力組合或有效應對電力批發市場的變化，我們的財務業績可能會受到負面影響。
重大經濟衰退(即衰退)的影響可能會導致交貨量減少，並增加無法收回的客户餘額的費用。
經濟大幅下滑對零售客户的影響，例如對進出口客户提供的產品和服務的需求減少，可能會導致無法收回的客户餘額和相關費用的數量增加。
見項目7A。有關市場風險的定量及定性披露，以及綜合財務報表附註16-衍生金融工具，以提供有關我們的信用風險的額外資料。
我們可能會受到天氣影響的負面影響。
36



目錄表
我們的運營受到天氣的影響，這會影響對電力和天然氣的需求、能源大宗商品的價格以及運營條件。如果夏天的天氣比想象的要暖和，冬天的天氣比想象的要冷，我們可能需要更多的資源來履行我們的合同承諾。極端天氣條件或風暴影響了發電和輸電的可用性，限制了我們獲取電力或將電力輸送到銷售地點的能力，還損害了天然氣到我們發電資產的運輸以及我們向客户供應天然氣的能力。此外，類似乾旱的條件限制了水的使用，可能會影響我們滿負荷運行某些發電資產的能力。這些無法準確預測的情況，可能會導致我們在供應受限的時候尋求額外的替代供應。
氣候變化預測表明，從長遠來看，我們擁有發電資產的地區夏季温度和濕度趨勢以及更不穩定的降水和風暴模式將會增加。超出當前預期氣候標準的天氣條件出現的頻率可能會導致上文討論的與天氣有關的影響。
從2021年2月15日開始，我們位於德克薩斯州的ERCOT市場發電資產，特別是科羅拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由於歷史上嚴重的寒冷天氣條件，經歷了週期性的停電。由於這次天氣事件，我們在截至2021年12月31日的年度內蒙受了約8億美元的損失。更多信息見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
長期資產、商譽和其他資產可能會減值。
長期資產--主要是發電資產--是我們綜合資產負債表中最大的單一資產類別。此外，截至2023年12月31日，我們還有物質商譽餘額。
我們評估在可能存在潛在減值的事件或情況下將持有和使用的長期資產的賬面價值的可回收性。考慮的因素包括但不限於商業環境，包括當前和未來的能源和市場狀況、環境法規和資產狀況。我們至少每年或更頻繁地評估減值商譽，如果發生事件或情況變化，很可能導致報告單位的公允價值低於其賬面價值。重大假設的變化，包括貼現率、能源價格、預計運營成本和現金流，可能會導致未來的商譽減值。
減值將要求我們將長期資產和商譽的賬面價值通過非現金計提費用按減值金額減至公允價值。關於長期資產減值的補充資料，見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策和估計、附註1--列報基礎、附註8--不動產、廠房和設備、附註12--資產減值和合並財務報表合併附註13--無形資產。
如果第三方不履行賠償協議，我們可能會產生鉅額成本。我們在電力市場面臨着其他超出我們控制範圍的信用風險。
我們與交易對手簽訂了各種協議，要求這些交易對手補償我們，並使我們不受特定義務和索賠的損害。在某種程度上，如果這些交易對手中的任何一方受到其信譽惡化的影響，或者協議被確定為不可執行，我們可能要對這些義務負責。
我們已經向第三方發佈了與資產購買和銷售有關的環境或其他事項的賠償，包括幾家Exelon公用事業公司與我們吸收其以前的發電資產有關的賠償。我們可能會產生巨大的成本來履行我們在這些賠償下的義務。
在雙邊市場上，我們面臨的風險是，欠我們錢或有義務向我們購買能源或燃料的對手方，由於業務或財務原因，將無法履行其義務。如果這些安排的交易對手未能履行義務，我們可能被迫以不太優惠的價格在批發市場購買或出售能源或燃料，並在已向交易對手支付金額(如果有的話)的範圍內招致額外損失。在現貨市場，我們因違約分擔而面臨風險
37



目錄表
存在於某些市場中的機制，主要是RTO和ISO。我們也是與經歷了評級下調或其他財務困難的能源部門實體達成協議的締約方。此外，我們的零售銷售使我們面臨信用風險，通過競爭性的電力和天然氣供應活動為C&I公司、政府實體和居民客户提供服務。當客户拖欠合同義務時，就會產生零售信貸風險。這種風險是指由於不支付客户的賬户餘額而可能發生的損失，以及先前承諾為客户服務的能源轉售造成的損失。有關2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的更多信息，請參見附註19-合併財務報表合併附註的承諾和或有事項。
與立法、監管和法律因素相關的風險
聯邦或州的立法或監管行動可能會對批發市場的範圍和功能產生負面影響。
我們大約70%的發電資源，包括直接擁有的資產和通過長期合同獲得的發電能力，都在PJM涵蓋的區域內。我們未來的運營結果受到以下因素的影響：(1)FERC和PJM對有利於保護有競爭力的批發電力市場的政策的支持程度，以及對無碳電力和彈性的價值以及對各州能源目標和政策的認可，以及(2)市場結構沒有發生會限制我們或以其他方式產生負面影響的重大變化。其他地區的市場規則可能會以類似的方式影響我們。我們也可能受到州法律、法規或補貼現有或新一代人的倡議的影響。
FERC對基於市場的利率權威的要求可能會帶來我們可能不再滿足FERC的基於市場的利率測試的風險。失去以市場為基礎的利率權威將意味着我們將以基於成本的價格出售電力。
我們的業務受到高度監管，可能會受到立法和/或監管行動的負面影響。
我們業務的許多方面都受到全面的聯邦或州立法和/或法規的約束。
我們的合併財務報表受到以下因素的重大影響：我們以基於市場的價格銷售和購買商品，而不是基於成本或其他類似監管的價格，以及與排放、氣候變化、產能市場緩解、能源價格信息、彈性、燃料多樣性和RPS相關的聯邦和州監管和立法發展。聯邦或州立法和監管努力保護零排放核電設施的環境屬性和可靠性好處，可能會受到法律和監管方面的挑戰，如果被推翻，可能導致我們的某些核電站提前退役。受益於****現有核電站的PTC(從2024年1月1日開始)繼續是美國財政部和美國國税局發佈的額外指導的主題，這可能會對我們最終從我們的一些單位獲得的福利金額產生負面影響。
法規的根本變化或其他影響我們業務的不利立法行動將要求我們改變業務規劃模式和運營。我們無法預測立法和監管提案何時或是否會成為法律，或者它們的影響會是什麼。有關更多信息，請參閲附註3-監管事項和附註7-合併財務報表合併附註的工廠提前報廢。
NRC的行動可能會對我們核電船隊的運營和盈利能力產生負面影響。
監管風險。改變《原子能法》或適用的條例或許可證可能需要大幅增加資本支出，或可能導致運營或退役成本增加。其他人擁有的核電站以及我們擁有的核電站發生的事件，可能會導致核管理委員會發起此類行動。
乏核燃料儲存。我們的核作業產生各種類型的核廢料，包括SNF。 批准國家儲存庫儲存三聚氰胺和該設施的開放時間，
38



目錄表
將顯著影響與存儲SNF相關的成本，以及從能源部收到的補償我們這些成本的最終金額。
任何與SNF儲存庫的時間和可獲得性有關的監管行動都可能對我們完全退役我們的核單位的能力產生不利影響。我們無法預測未來是否會為SNF處置確定費用，或者在多大程度上確定費用。更多信息見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
我們可能會受到與強制性可靠性標準相關的更高成本和/或處罰。
作為大容量電力傳輸系統的用户，我們必須遵守NERC頒佈並由FERC執行的強制性可靠性標準。這些標準基於為確保大規模電力系統可靠運行而需要執行的功能，並以可靠性和市場接口原則為指導。遵守或更改可靠性標準可能會使我們面臨更高的運營成本和/或增加的資本支出。如果我們被發現不遵守聯邦和州的強制性可靠性標準，我們可能會受到補救費用和制裁，其中可能包括鉅額罰款。
我們可能會因履行與環境和其他事項有關的義務而產生鉅額成本。
我們受到地方、州和聯邦當局廣泛的環境法規和立法的約束。這些法律和法規影響我們開展業務和進行資本支出的方式，包括我們如何處理空氣和水排放、危險和固體廢物以及影響地表水、地下水、水生和其他物種的活動。違反這些要求可能會使我們面臨執法行動、使現有設施合規的資本支出、補救和清理費用的額外運營成本、民事處罰以及第三方為實現合規而提出的所謂健康或財產損害或運營限制的索賠。此外，根據這些法律，我們對我們現在或以前擁有的財產以及我們產生或釋放的被有害物質污染的財產的環境污染的補救費用負有責任。此外，我們目前正在參與與儲存危險物質的地點有關的幾項訴訟，未來可能會受到更多訴訟的影響。關於更多信息，見項目1.業務--環境事項和條例以及附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
我們可能會受到聯邦和州RPS和/或節能立法的負面影響，以及客户的節能。
當前州立法的變化或要求使用清潔、可再生和替代燃料來源的聯邦立法的發展可能會對我們產生重大影響。影響可能包括減少使用我們的一些發電設施，從而影響我們的運營收入和成本。
聯邦和州立法要求實施節能計劃和新的能源消耗技術，可能會導致客户能源消耗下降，並導致我們的運營收入下降。關於更多信息，見上文項目1.企業--環境事項和監管--可再生能源和清潔能源標準，以及“我們可能受到隨着時間推移可能影響或改變能源行業的新興技術的影響”。
我們的財務業績可能會受到我們擁有和運營水電設施所產生的風險的負面影響。
FERC擁有對位於通航水道、聯邦土地或連接到州際電網的大多數非聯邦水電項目的獨家授權。如果FERC未來不為我們的水電設施頒發新的運營許可證，或者電站在其當前運營許可證到期前無法運營，我們的運營結果可能會受到折舊率上升和未來退役成本加快的不利影響，因為折舊率和退役成本估計目前是基於每個設施的可用許可證期限。我們還可能損失運營收入，併產生增加的購買電力和燃料費用，以履行我們的供應承諾。此外，在許可證續簽過程中可能會附加一些條件，這些條件可能會對運營產生不利影響，需要大幅增加資本支出，導致運營成本增加，或者使項目變得不經濟。類似
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目錄表
由於其他人以及我們擁有的水電設施發生的事件，聯邦電力法或適用法規的變化可能會造成影響。有關Conowingo水電項目許可證續期的更多信息，請參見合併財務報表合併附註3--監管事項。
我們可能會受到對税收立場的挑戰、税法變化以及量化商業決策潛在税收影響的內在困難的負面影響。
我們被要求作出判斷，以便估計我們對税務當局的義務。這些納税義務包括收入、房地產、銷售和使用以及與就業相關的税收，以及與這些税收事項相關的持續上訴問題。這些判斷包括為可能受到税務機關質疑的已採取的税務頭寸的潛在不利後果建立的準備金。有關其他信息，請參閲附註1-列報基礎和附註14-合併財務報表合併附註的所得税。
法律程序可能會導致負面結果，這是我們無法預測的。
我們的業務涉及法律訴訟、索賠和訴訟。本公司的主要法律程序、索償及訴訟摘要載於附註3-監管事宜及附註19-合併財務報表合併附註的承擔及或有事項。這些訴訟中的不利結果可能需要鉅額支出，導致收入損失，或限制現有的商業活動。
我們可能會受到負面宣傳和聲譽風險的影響，這使我們很容易受到客户負面看法的影響，並可能導致更多的監管監督或其他後果。
我們可能會成為公眾批評的對象。這種性質的負面宣傳可能會使公共服務委員會和其他監管和立法機構不太可能對能源公司持好感，並可能導致包括我們在內的這些公司容易受到不太有利的立法和監管結果的影響，以及監管監督的增加和更嚴格的立法或監管要求。
與運營因素相關的風險
我們受到與氣候變化相關的風險的影響。
氣候適應風險是指實際氣候變化可能對我們的設施或運營造成的風險，例如温度、天氣模式和海平面上升的變化。
我們定期進行分析，以更好地瞭解氣候變化如何影響我們的設施和運營。我們主要在中西部、美國東海岸和德克薩斯州等歷史上容易發生各種惡劣天氣事件的地區開展業務，因此，我們根據這些歷史事件制定了完善的響應和恢復計劃。然而，如果全球氣候變化影響氣温和天氣模式，並導致更強烈、更頻繁和更極端的天氣事件、前所未有的降雨量、海平面上升、地表水温上升和/或其他影響，我們的物理設施可能面臨更大的損壞風險。隨着時間的推移，我們可能需要進行額外的投資，以保護我們的設施免受與氣候有關的有形風險。
此外，氣候變化可能會影響對能源和相關服務的需求水平和模式，這可能會影響我們的運營。隨着時間的推移，我們可能需要進行額外的投資，以適應氣候變化導致的業務要求的變化。
氣候緩解和過渡風險包括新技術、不斷變化的客户期望和/或自願温室氣體目標以及旨在減少温室氣體排放的地方、州或聯邦監管要求導致的能源系統變化。
我們還定期對減少電力部門和整個經濟體温室氣體排放以緩解氣候變化的潛在途徑進行分析。在額外的温室氣體減排法規或立法成為
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目錄表
在聯邦和/或州一級有效，我們可能會產生成本，以進一步限制我們業務的温室氣體排放或以其他方式遵守適用的要求。如果這種額外的監管或立法不能生效，我們的低碳排放概況提供的潛在競爭優勢可能會減少。
更多信息見項目1.商業--環境事項和監管--氣候變化。
我們的財務業績可能會受到我們對核設施的所有權和運營所產生的問題的負面影響。
核能力因素。核電機組的容量因素對我們的運營結果有很大影響。較低的產能因素可能會減少我們的收入，並增加運營成本，因為我們需要從我們的天然氣和石油燃料設施生產額外的能源，或者在現貨或遠期市場購買額外的能源，以履行我們對承諾的第三方銷售的供應義務。這些能源通常比我們從核電站生產能源所產生的成本更高。
核燃料供應中斷。一般來説，計劃每18至24個月發生一次加油中斷。加油中斷的總次數及其持續時間可能會對我們的運營結果產生重大影響。當加油中斷持續時間超過預期或我們遇到計劃外中斷時，容量因素會降低，並且我們面臨較低的利潤率，原因是較高的能源更換成本和/或較低的能源銷售額以及較高的運營和維護成本。
核燃料質量。我們使用的核燃料的質量可能會影響我們業務的效率和成本。補救行動可能導致成本增加，原因是燃料加速攤銷、停電成本增加和/或發電能力下降導致成本增加。
操作風險。我們任何一座核電站的運行情況都可能惡化到我們必須關閉核電站或不滿負荷運行的地步。如果發生這種情況，識別和糾正原因可能需要大量的時間和費用。我們可以選擇關閉一家工廠，而不是承擔重新啟動或使工廠恢復滿負荷的費用。在任何一種情況下，我們都可能損失收入，併產生購買電力成本和燃料費用的增加，以履行供應承諾。
如果我們被要求安排安全和永久地處置SNF，超出目前的預期，這可能會導致鉅額費用或資本支出。有關儲存SNF的更多信息，請參閲上文“NRC的行動可能對我們的核電船隊的運營和盈利產生負面影響”。
對於由我們運營但不是全資擁有的工廠，我們也可能對我們的共同所有者承擔責任。對於不是由我們運營且不是完全由我們擁有的核電站，我們從核電站獲得一部分輸出，我們的運營結果取決於運營商的運營表現，可能會受到這些核電站發生重大事件的不利影響。我們不為我們不經營的地點採購燃料。運營商的核燃料採購計劃可能會影響我們的運營結果。此外，非我們所有的核電站糟糕的運營業績可能會導致監管加強，公眾對核燃料能源的支持減少。關閉他人擁有的發電廠，或延長髮電廠的中斷或輸電線路的故障，都可能對輸電系統以及我們所服務的市場的電力銷售和交付產生不利影響。
核重大事故險和保險。重大事故的後果可能是嚴重的，包括生命損失和財產損失。任何因美國境內核電站重大事故而產生的責任，無論是由我們擁有或運營的，還是由其他人擁有的，都可能超過我們的資源，包括保險範圍。我們是一家名為Neil的行業相互保險公司的成員，該公司為我們的核運營提供財產和意外中斷保險。未投保的損失和其他費用，在不能從保險公司或核工業那裏追回的程度上，可以由我們承擔。此外，在美國國內或國外的核電站發生事故或其他重大事件，無論是我們還是其他人擁有的，都可能導致監管加強，公眾對核燃料能源的支持減少。
根據普賴斯-安德森法案的要求，我們為每個運營地點提供最高可用核責任保險金額，5億美元。超過這一數額的索賠將通過強制參加財務保護池來支付。此外，美國國會可以對核工業實施增加收入的措施，以支付超過單起事故162億美元上限的索賠。
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目錄表
關於核保險的補充資料，見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
退役義務和資金。核管理委員會的條例要求核電設施的持牌人作出合理保證，保證在設施使用年限結束時提供一定數額的資金，以使設施退役。
由於退役活動的方法和時間的變化、退役成本的變化、聯邦或州監管要求的變化、我們估計的其他變化或我們計劃的退役活動的有效執行能力的變化，我們的核設施退役的實際成本可能會大大超過我們的估計。
對於前PECO單元，我們有權通過PECO(受某些限制和門檻限制)向公用事業客户收取額外金額，對於STP單元，我們可以通過CenterPoint Energy、休斯頓電氣和AEP Texas向客户收取額外金額。如果情況發生變化，以致無法繼續根據向公用事業公司客户收取的款項向前PECO或STP單位的信託基金捐款，或如果我們無法再向各自的公用事業公司客户收取額外款項，則與這些單位有關的信託基金的充足率可能會受到負面影響。公用事業公司監管協議的任何變化都可能影響我們在綜合運營和全面收益報表中抵消這些部門與退役相關活動的能力，對我們綜合財務報表的影響可能是巨大的。
如果任何前ComEd單位的NDT基金的期望值低於該單位的預期退役債務數額，則可暫停或停止對該單位與退役有關的活動進行抵銷的會計處理，與退役有關的活動將在綜合業務和全面收益報表中確認，其影響可能是重大的。截至2021年12月31日的年度，與退役相關活動的綜合業務和全面收益表中記錄了1.93億美元的税前費用，由於合同抵消暫時停止，拜倫單位沒有抵銷這些費用。有關更多信息，請參閲合併財務報表合併附註的附註7-工廠提前報廢和附註10-資產報廢義務。
預測退役核電站的信託基金投資收益和成本需要做出重大判斷，實際結果可能與當前的估計大不相同。如果我們的NDT基金持有的投資不足以為我們的核電機組退役提供資金，我們可能被要求採取措施，例如通過信用證或母公司擔保提供財務擔保，或向信託基金提供額外的捐款，這可能是重大的，以確保信託基金有足夠的資金，並滿足當前和未來NRC的最低資金要求。
有關其他信息，請參閲附註10-合併財務報表合併附註的資產報廢義務。
我們受到不斷變化的物理安全和網絡安全風險的影響。
威脅行為者繼續尋求利用能源部門與保護敏感和機密信息、電網基礎設施和其他能源基礎設施有關的潛在脆弱性。這些攻擊和破壞，無論是物理的還是網絡的，都變得越來越複雜和動態。勒索軟件攻擊等安全事件正變得越來越普遍和嚴重，而且越來越難以檢測。此外，地緣政治問題，包括烏克蘭和中東的衝突，以及美國和中國之間的緊張關係，可能會引發網絡攻擊，通過供應鏈中斷或直接瞄準來影響美國能源行業和我們的公司。
安全漏洞，包括但不限於物理或電子入侵、計算機病毒、惡意軟件、網絡罪犯或國家威脅行為者的攻擊、勒索軟件攻擊、網絡釣魚攻擊、供應鏈攻擊、第三方入侵以及對我們的有形資產或信息系統、或我們的競爭對手、供應商、業務合作伙伴和RTO、ISO和其他能源市場中相互關聯的實體的安全漏洞，或監管機構有可能擾亂我們的業務並導致對公司的損害。安全漏洞也可能是非技術問題造成的，包括我們的員工、第三方服務提供商或他們的人員或其他方的故意或無意行為。我們的客户依賴於
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我們的商業和發電業務的持續可用性。由於網絡攻擊或信息安全漏洞導致我們的運營或信息安全系統或我們的第三方服務提供商的系統發生故障、中斷或破壞，可能會擾亂我們的業務，導致機密或專有信息的泄露或濫用，損害我們的聲譽，導致客户或收入損失，增加我們的成本，導致訴訟和/或監管行動，和/或造成其他損失，任何這些都可能對我們的業務運營和我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。運行損害的形式可能是對發電隊的運行和/或散裝電力系統的可靠性的影響。對機密或專有信息的影響可能包括不適當地發佈某些類型的信息，包括關鍵基礎設施、敏感客户、供應商和員工、貿易、出口管制或其他機密信息。此外，如果發生重大安全漏洞，我們的聲譽可能會受到負面影響，客户對我們或行業內其他公司的信心可能會下降，或者我們可能會受到法律索賠、收入損失、成本增加、監管處罰或運營停擺。
我們目前利用多種第三方託管服務提供商來託管和支持我們的信息技術、客户支持和發電運營。例如，我們的數據中心託管在供應商管理的主機託管設施中。因此，由於我們無法直接控制的第三方網絡安全事件，我們可能會在服務和可用性方面受到短期和長期的中斷、延誤和中斷。我們預計，在未來，由於各種因素，包括基礎設施變化、人為或軟件錯誤、網站託管中斷和容量限制，我們可能會不時遇到服務和可用性方面的中斷、延誤和中斷。協調的物理和/或網絡攻擊，擾亂負責實時規劃和管理散裝電力系統的非關聯方的多個關鍵電力資產，這可能會影響我們提供發電的能力，可能導致影響第三方和公眾的局部和地區性停電，其中許多將與本公司沒有直接商業關係。
我們也無法預測、發現、擊退或實施針對所有網絡威脅的完全有效的預防措施，特別是因為所使用的技術正在不斷髮展。繼續實施先進的數字技術增加了此類攻擊的潛在不利影響，並可能帶來新的漏洞和威脅策略。例如，隨着人工智能(AI)的持續發展，威脅參與者可能會利用AI開發惡意代碼和複雜的網絡釣魚嘗試。隨着威脅的不斷髮展，我們可能需要花費更多的資源來繼續加強我們的信息安全措施和/或調查和補救信息安全漏洞。雖然到目前為止，我們的網絡或信息系統或運營尚未經歷重大入侵或中斷，但未來的攻擊可能會對我們的業務、聲譽或財務業績造成負面影響。
儘管我們為網絡事件提供保險，但針對重大事件或安全漏洞造成的損失所維持的保險金額和範圍可能不足以彌補損失或以其他方式充分補償可能導致的任何業務中斷。我們不能保證將來會以商業上合理的條款提供這類保險。此外，安全研究人員、第三方供應商或威脅行為者發現的新的或更新的安全法規或新的漏洞可能要求安全部門或我們的業務運營改變當前採取的措施，並可能對我們的合併財務報表產生不利影響。
我們正在不斷髮展我們的網絡安全戰略和技術控制，以準備、識別、保護、檢測、響應和恢復我們的技術系統、信息和行動，以應對此類攻擊。見項目1C。有關更多信息，請訪問網絡安全。
由於能源行業的性質，我們的員工、承包商、客户和普通公眾可能會面臨受傷的風險。
整個組織的員工和承包商在我們運營附近的潛在危險環境中工作，公眾可能會暴露在這些環境中。因此，員工、承包商和普通公眾面臨一些嚴重受傷的風險，包括生命損失。這些風險包括但不限於核事故、大壩坍塌、氣體爆炸和電接觸案例。
自然災害、戰爭、恐怖主義行為和威脅、流行病和其他重大事件可能會對我們的運營結果、籌集資金的能力和未來的增長產生負面影響。
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目錄表
我們的發電廠及其連接的輸電基礎設施可能會受到自然災害和極端天氣事件的影響，這可能會導致成本增加，包括供應鏈成本。自然災害和其他重大事件增加了我們的風險，即NRC或其他監管或立法機構可能會改變管理運營、維護、運營許可證、退役、SNF存儲、保險、應急規劃、安全以及環境和輻射等事項的法律或法規。此外，自然災害可能會影響一些地區安全和經濟的供水，這對我們的持續運行至關重要，特別是對發電機組的冷卻。此外，能源輸配公司維護其能源輸送系統的可靠性、彈性和安全性的能力可能會影響我們向客户輸送能源的能力，並影響我們的運營成本。
潛在的恐怖襲擊可能對該行業和我們造成的影響尚不確定。我們面臨的風險是，我們的行動將成為恐怖行動的直接目標或間接傷亡。任何報復性軍事打擊或持續軍事行動都可能以不可預測的方式影響我們的行動，例如保險市場的變化以及燃料供應和市場的中斷，特別是鈾和石油。此外，這些災難性事件可能會危及我們設施的物理或網絡安全，這可能會對我們有效管理業務的能力產生不利影響。恐怖主義、戰爭、自然災害、大流行病、信貸危機、衰退或其他因素造成的金融市場不穩定也可能導致能源消耗下降或燃料或供應鏈中斷。此外，安保準則和措施的實施已經並預計將繼續導致費用增加。
我們可能會受到大流行爆發的重大影響。我們已經制定了應對大流行的計劃。然而，根據大流行的嚴重程度以及由此對勞動力和其他資源可用性的影響，我們運營發電資產的能力可能會受到不利影響。
此外，我們保持與行業慣例一致的保險範圍，以應對可能損壞或摧毀資產或中斷運營的意外事件或災難性事件造成的財產、傷亡和網絡安全損失。然而，不能保證保險金額足以處理此類財產和傷亡損失。
我們的業務是資本密集型的，我們的資產可能需要大量支出來維護，並可能受到運營失敗的影響，這可能會導致潛在的負債。
我們的業務是資本密集型的，需要在發電設施上進行大量投資。即使按照良好的行業慣例進行維護，設備也會出現操作故障，包括我們無法控制的事件，可能需要花費大量資金才能修復。如果我們無法有效地管理我們的資本項目或籌集必要的資本，我們的合併財務報表可能會受到負面影響。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源，以瞭解有關我們未來潛在資本支出的更多信息。
如果我們不能吸引和留住一支合格的員工隊伍，我們的業績可能會受到負面影響。
某些事件，如員工罷工、員工流失、重大事件導致的合同資源損失，以及勞動力老齡化而沒有適當的替代人員，可能會給我們帶來運營挑戰和成本增加。挑戰包括缺乏資源、失去知識以及與技能發展相關的較長時間。在這種情況下，可能會產生成本，包括承包商更換員工的成本、生產率成本和安全成本。我們受到的影響尤其大，因為發電運營所需的技術和支持員工需要專業知識。
我們可以在新的業務計劃和新的市場上進行收購或投資，這些可能不會成功或實現預期的財務結果。
我們可以繼續追求現有業務和市場的增長，並在競爭激烈的能源價值鏈中進一步實現多元化。這可能包括機會性的無碳能源收購，通過核電、可再生能源、客户負荷代管、為我們的客户不斷增長的可持續性解決方案以及其他新興技術和創新的投資機會，從我們現有的艦隊創造新的價值。此類舉措可能涉及重大風險和不確定因素，包括分散注意力
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目錄表
當前運營的管理，資本回報不足，以及在發起計劃或進入市場之前的盡職調查中沒有發現的不明問題。此外，FERC、州公用事業委員會或其他機構可能會對此類交易施加某些其他限制。所有這些因素都可能導致比預期更高的成本或更低的收入，從而導致低於計劃的投資回報。
與我們脱離Exelon相關的風險
我們與Exelon達成的協議中的條款可能沒有我們從無關第三方那裏獲得的條款那麼有利。
與Exelon簽訂的與分拆相關的協議，包括分居協議、税務協議、員工事務協議和過渡服務協議，是在我們仍是Exelon的全資子公司的情況下在分拆的背景下準備的。因此，在擬定這些協議條款期間，我們沒有獨立於Exelon的獨立董事會或管理團隊。因此，這些協議的條款可能不會反映沒有關聯的第三方之間談判產生的條款。
Exelon可能無法履行作為分離的一部分執行的各種交易協議，這可能會導致我們產生本不會發生的費用或損失。
關於分居，在分配之前，我們和Exelon簽訂了分居協議，並簽訂了各種其他協議，包括税務協議、員工事宜協議和過渡服務協議。離職協議、税務事項協議和員工事項協議確定了分拆後公司之間在這些領域的資產和負債的分配，幷包括與負債和義務相關的任何必要賠償。我們將依靠Exelon履行這些協議規定的履約和付款義務。如果Exelon不能或不願意履行其在這些協議下的義務，包括其賠償義務，我們可能會招致運營困難和/或損失。
在分拆為兩家上市公司的問題上，我們和愛克斯隆相互賠償了某些責任。如果我們被要求根據這些賠償向Exelon支付費用，我們的財務業績可能會受到負面影響。Exelon的賠償可能不足以使我們免受Exelon將被分配的全部責任的損害，Exelon未來可能無法履行其賠償義務。
根據Exelon和我們之間的分居協議和某些其他協議，雙方將同意賠償對方的某些責任，每一種情況下都沒有上限的金額。我們可能被要求向Exelon提供的賠償不受任何限制，可能會很大，可能會對我們的業務產生負面影響。第三方還可以尋求讓我們對Exelon同意保留的任何責任負責。根據這些賠償義務和其他債務，我們需要支付的任何金額都可能需要我們挪用原本用於促進我們經營業務的現金。此外，Exelon為我們的利益提供的賠償可能不足以保護我們不受此類責任的全額影響，Exelon可能無法完全履行其賠償義務。
此外，即使我們最終成功地從Exelon追回了我們被追究責任的任何金額，我們也可能暫時被要求自己承擔這些損失。這些風險中的每一個都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。
當某些交易協議到期時，我們可能無法建立必要的系統和服務。
如果我們沒有自己的系統和服務，或者如果我們在某些分離交易協議到期後沒有與這些服務的其他提供商達成協議，我們可能無法有效地運營我們的業務，我們的盈利能力可能會下降。我們正在創建自己的系統和服務，或聘請第三方提供系統和服務，以取代Exelon目前提供的許多系統和服務
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目錄表
為我們提供了。如果我們不能有效地從Exelon現有的操作系統、數據庫和支持這些功能的編程語言過渡到我們自己的系統，我們可能會導致業務運營的臨時中斷。我們未能成功且經濟高效地實施新系統和數據轉換，可能會擾亂我們的業務運營，並對我們的盈利能力產生重大不利影響。此外，我們運行這些系統的成本可能高於我們歷史財務報表中反映的金額。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第II部

第5項。註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
CEG父代
我們的普通股在納斯達克上市(交易代碼：CEG)。截至2024年1月31日，已發行普通股有316,666,538股，普通股記錄保持者約70,439股。
股票表現圖表
下面的業績圖表顯示了基於對CEG母公司普通股的100億美元初始投資的兩年累計總回報與2022年至2023年期間S指數和費城公用事業板塊指數的比較。
此性能圖表假設：
•2022年2月1日，投資於CEG母公司普通股、S指數和UTY，以及
•所有股息都會進行再投資。
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目錄表
投資的價值
2/1/2212/31/2212/31/23
CEG$100$175$240
標準普爾500指數$100$86$108
UTY$100$107$96
星座
截至2024年1月31日，CEG母公司直接持有星座的全部會員權益。
分紅
作為一家賓夕法尼亞州的公司，根據賓夕法尼亞州的公司法，星座公司在股息方面受到一定的限制。一般來説，公司只有在公司的總資產超過其總負債的總和加上在衡量分配時公司解散時為滿足優先權利而在股東解散時優先於接受分配的股東所需的金額的情況下，才可以根據賓夕法尼亞州商業公司法支付股息。
星座的循環信貸安排包含一項契約，要求它保持綜合槓桿率，計算方法是綜合債務與綜合利息、税項、折舊和攤銷前收益的比率。維持這一比例可能會影響星座向CEG母公司分發產品的能力。
我們的董事會批准了2024年最新的股息政策。2024年季度股息將為每股0.3525美元。
下表列出了星座集團在2023年至2022年期間支付的季度每股現金股息。
2023
2022
第四
季度		第三
季度		第二
季度		第一
季度		第四
季度		第三
季度		第二
季度		第一
季度
$0.2820 $0.2820 $0.2820 $0.2820 $0.1410 $0.1410 $0.1410 $0.1410 
2024年第一季度股息
2024年2月26日，我們的董事會宣佈2024年第一季度普通股的定期季度股息為每股0.3525美元。股息將於2024年3月19日星期二支付給截至下午5點登記在冊的股東。東部時間2024年3月8日(星期五)。
股權證券的未登記銷售
沒有。
發行人購買股票證券
我們的董事會認為，股票回購是我們通過配置資本為股東提供價值的幾種方式之一。首先，除了追求有機和無機增長外，還要保持強勁的投資級指標，這與我們作為清潔能源轉型領導者的角色相一致。我們的資本部署還可以包括回購股票，如果它們可以有吸引力的價格收購，並增加我們的股息，目前的目標是10%的年增長率。在評估我們的回購計劃時，我們會考慮徵收的消費税和其他行政成本。我們相信，我們的股票回購政策符合我們公司及其股東的最佳利益，也符合我們其他利益相關者的利益。
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目錄表
2023年2月16日，作為我們資本分配計劃的一部分，我們的董事會宣佈了一項10億美元無到期授權的股票回購計劃。根據該計劃的回購於2023年3月開始。回購的股票是通過公開市場交易和根據規則10b5-1交易計劃購買的。所有回購的股票都被建設性地註銷和註銷。2023年12月12日，我們的董事會批准增加我們之前宣佈的10億美元的股票回購計劃，授權回購至多10億美元的公司已發行普通股。
2023年11月9日，我們簽訂了一項股票購買計劃，以購買我們普通股的股份(2023年11月股票購買計劃)，旨在遵守《交易法》第10b5-1條的規定。根據其條款，2023年11月的股票購買計劃將在我們普通股2.5億美元的最高購買金額完成時到期，即2023年12月31日。
2023年，我們從公開市場回購了約1060萬股普通股，總成本為10億美元，其中包括税收和交易成本。截至2023年12月31日，有10億美元的剩餘權力可以回購股票。
下表提供了截至2023年12月31日的三個月內我們根據該計劃進行的股票回購的相關信息。所有披露的回購都是根據2023年11月的股票購買計劃進行的：
期間
購買的股份總數(a)
每股平均支付價格(b)
根據這些計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(c)
2023年10月1日至2023年10月31日
— $— $244,000,000 
2023年11月1日至2023年11月30日
993,800 $122.84 $121,000,000 
2023年12月1日至2023年12月31日(d)
1,031,569 $115.75 $1,000,000,000 
總計2,025,369 $119.22 $1,000,000,000 
__________
(a)除上述公開宣佈的股份回購計劃外，我們並無購買任何股份。
(b)公開市場交易的每股平均價格不包括税和佣金。
(c)根據該計劃可能購買的股票的大約美元價值包括税收和佣金。
(d)包括增加額外10億美元的股份回購權限。

第6項。已保留
不適用。
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
（百萬美元，除非另有説明）
高管概述
我們是無碳能源的供應商。我們的發電能力主要包括核能、風能、太陽能、天然氣和水電資產。通過我們的綜合業務運營，我們向各種類型的客户銷售電力，天然氣和其他能源相關產品和可持續解決方案，包括配電公用事業，市政當局，合作社以及多個地理區域競爭激烈的市場中的商業，工業，政府和住宅客户。我們有五個可報告的部分：大西洋中部，中西部，紐約，ERCOT和其他電力地區。以下管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析概述截至2023年12月31日止年度與截至2022年12月31日止年度相比的業績。供討論截至2022年12月31日止年度
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目錄表
與截至2021年12月31日止年度相比，請參閲第7項。管理層在2022年10-K表格中對財務狀況和經營業績的討論和分析，該表格於2023年2月16日提交給美國證券交易委員會。
資本分配和增長公告
我們宣佈2024年和2025年的資本分配戰略，以支持我們在戰略和展望討論中概述的核心原則。見第1項。商業-星座的戰略和展望有關我們的戰略的更多信息。
我們將從2024年開始將季度股息增加25%至每股0.3525美元，同時目標是每年增長10%。我們正在將資本分配給我們一流的發電機組，承諾在未來兩年內增加8.75億美元的資本支出，包括核電升級和許可證更新，風力發電和政策支持的氫能。這些有機增長機會預計將超過我們兩位數的回報門檻。為了向股東回報價值，我們還批准增加此前宣佈的10億美元股票回購計劃，授權再回購至多10億美元的公司股票。有關已完成及獲授權股份回購的額外資料，請參閲綜合財務報表合併附註的附註20 -股東權益。
重大交易和發展
與Exelon分離
2021年2月21日，Exelon董事會批准了一項計劃，將其競爭性發電和麪向客户的能源業務分離為一家獨立的上市公司（“分離”）。Exelon於2022年2月1日完成分離。為了管理我們與Exelon之間在分離後的持續關係，並促進有序過渡，我們與Exelon簽訂了多項協議，包括分離協議、税務事項協議、過渡服務協議、員工事項協議和其他附屬協議。有關額外資料，請參閲附註1 -綜合財務報表合併附註之呈列基準。
我們產生了離職費用 的截至2023年及2022年12月31日止年度分別為1.01億元及1.40億元，主要計入營運及維修開支。離職費用主要包括與系統有關的費用、支付給顧問、諮詢人、律師和其他協助離職的專家的第三方費用。
股份回購計劃
2023年2月16日，我們的董事會宣佈了一項10億美元無到期授權的股票回購計劃。根據該計劃的回購於2023年3月開始。2023年12月12日，董事會批准增加我們之前宣佈的10億美元的股票回購計劃，授權回購至多10億美元的已發行普通股。2023年，我們從公開市場回購了1060萬股普通股，總成本為10億美元，其中包括税收和交易成本。有關其他信息，請參閲附註20-合併財務報表合併附註的股東權益。
收購南得克薩斯項目的共同所有權
2023年11月1日，我們完成了對NRG South Texas LP(更名並轉換為Constellation South Texas，LLC)的收購，NRG South Texas LP擁有共同擁有的STP 44%的不可分割所有權權益，STP是一座2,645兆瓦的雙機組核電站，位於德克薩斯州灣城。在進行了一定的收購價格調整後，支付的現金淨額為16.5億美元。此次收購是對我們現有清潔能源業務的補充，並在戰略上與之保持一致。有關此次收購的更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表合併附註。STP運行結果包含在ERCOT運行部分。有關我們可報告的部門的其他信息，請參閲注5-部門信息。
伊利諾伊州ZEC在之前規劃年度交付的收入確認
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我們的Clinton和Quad Cities單位與伊利諾伊州的某些公用事業公司簽訂了合同，要求交付每個計劃年度(6月1日至5月31日)生產的所有ZEC，總補償受每個計劃年度的年度上限限制，旨在限制每個公用事業公司客户的ZEC成本。ZEC交付的，如果支付，將導致年度上限被超過，可以在接下來的幾年以年份價格支付，只要付款不會超過支付年度的年度上限。自2017年6月1日該計劃開始以來的每個規劃年度，我們向公用事業公司交付的ZEC都超過了年度補償上限。
ZEC價格和每個規劃年度有效的年度補償上限由IPA行政決定。2023年，我們確認了2.18億美元的收入作為ZEC在之前規劃年度交付的應收賬款，預計將在2024年第三季度付款。截至2023年12月31日，這筆應收賬款計入客户應收賬款，淨額計入綜合資產負債表。有關此次收購的更多信息，請參閲合併財務報表附註4--與客户簽訂合同的收入。
其他關鍵業務驅動因素
俄羅斯與烏克蘭衝突
我們正在密切關注俄羅斯和烏克蘭衝突的事態發展，包括美國、英國、歐盟和加拿大的制裁，以及可能影響俄羅斯核燃料供應和濃縮活動進出口的待決立法，以及俄羅斯限制能源輸送的可能性。到目前為止，我們的核燃料供應沒有受到俄羅斯和烏克蘭衝突的影響。我們的核燃料主要是通過長期鈾供應和服務合同獲得的。我們提前數年與各種國內和國際供應商合作，採購我們的核燃料，通常有足夠的核燃料支持我們多年的加油需求，而不受制裁的影響。認識到持續的衝突有可能影響我們的長期安全和供應成本，我們簽訂了增加核燃料庫存規模的合同。我們正在採取這一積極行動，與我們不同的供應商合作，以確保我們能夠獲得繼續長期運營我們的核艦隊所需的核燃料，並提供必要的燃料，以彌合到2028年俄羅斯潛在的供應中斷，預計到2028年，多個供應商將擁有遞增的額外產能。我們還繼續與聯邦政策制定者和其他利益攸關方合作，促進美國國內核燃料循環的擴大，以改善無碳能源安全。
關鍵會計政策和估算
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層應用會計政策，並作出影響合併財務報表中所報告的經營結果和資產和負債額的估計和假設。管理層認為，下文所述的會計政策需要在應用時作出重大判斷，或納入本身不確定的估計和假設，這些估計和假設可能會在以後的期間發生變化。有關應用這些會計政策的更多信息可在合併財務報表綜合附註中找到。
核退役資產報廢義務
與我們的核反應堆退役相關的ARO其規模為139億美元2023年12月31日。權威的指導要求我們估計我們對未來核電廠退役的義務。為了估計這一負債，我們使用了內部開發的、概率加權的貼現現金流模型，該模型逐個單位地考慮了多種退役結果情景。
由於核電廠在該行業的退役，近年來，核運營商和第三方服務提供商正在獲得更多與退役活動相關的成本信息。與此同時，監管機構正在獲得更多關於退役活動的信息，這些活動可能會導致現有退役要求的變化。此外，隨着更多的核電站退役，可能會發現可以提高效率並降低退役成本的技術進步。無損檢測資金的數額也可能影響退役活動的時間安排。此外，某些因素，如核電站運營期間監管要求的變化或核電站的盈利能力，可能會影響核電站退役的時間。隨着獲得更多信息，這些因素可能會導致我們目前的估計發生重大變化，並可能改變工廠退役的時間和分配給退役結果情景的可能性。
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由於時間的推移和對核電廠退役所需未來未貼現現金流的預期時間和(或)估計金額的關鍵假設的修訂，根據以下方法和重要的估計和假設，定期調整核退役債務：
退役成本研究。我們使用逐個單位的退役成本研究來提供預期成本(以當年美元計算)和退役活動時間的市場評估，並通過與行業內當前退役項目和其他估計進行比較來驗證這些評估。我們每個核電機組的退役成本研究至少每五年輪流更新一次，除非情況需要更頻繁地更新。作為年度成本研究更新過程的一部分，我們評估新假設的成本或先前假設成本的實質性變化，以確定成本估計影響是否足夠重大，以保證在正常的五年循環成本研究更新週期之外，將更新的估計應用於整個核機隊的ARO。
成本上升因素。我們使用成本上升係數，將上文討論的退役成本研究的退役成本上升至每臺機組的假定退役期限。成本上升研究每年更新一次，用於確定上升因素，並基於勞動力、設備和材料、能源、低成本廢物處置和其他成本的通脹指數。所有核ARO每年都會根據最新的成本上升因素進行調整。
概率現金流模型。我們的概率現金流模型包括在逐個單元的基礎上為退役成本水平、退役方法和工廠關閉時間的各種方案分配概率。分配給成本水平的概率包括對成本比基本成本情景高20%(高成本情景)或低15%(低成本情景)的可能性的評估。假定的退役情景一般包括以下三種備選方案：(1)DECON，假定主要退役活動在停止運行後不久開始；(2)縮短的SAFSTOR，通常假定在主要退役活動開始之前延遲30年；(3)SAFSTOR，假定核設施在退役期間處於這種狀態，以便核設施能夠安全儲存，並在停止運營後60年內進行去污。在每個退役方案中，乏燃料被儘快轉移到幹桶儲存，直到能源部接受處置為止。
所選擇的實際退役辦法將在關閉時確定，並可能受到多種因素的影響，包括關閉時無損檢測基金的供資狀況以及監管或其他承諾。
核電站關閉時間方案考慮了四種選擇：(1)核電站提前退役的可能性，(2)通過最初的40年核許可證期限運營的可能性，(3)通過初始20年許可證續期運營的可能性，以及(4)第二個20年許可證續期期限的可能性。隨着電力市場和監管環境的發展，我們將在必要時評估此類發展的影響，並將其納入我們的核電ARO假設和估計中。
我們的概率現金流模型還包括對能源部接受SNF進行處置的時機的評估。我們目前認為能源部將於2035年開始接受來自該行業的SNF。SNF驗收日期假設是基於管理層對能源部選擇選址和開發長期SNF存儲所需基礎設施所需時間的估計。關於特別財務報表的更多信息，見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
貼現率。對於保持從公用事業客户收取退役成本的單位(前PECO和STP單位)，使用我們的特定信用調整無風險利率(CARFR)或AAA評級的美國公司代理CARFR，對各種假設情景的概率加權估計未來現金流進行貼現。我們最初按公允價值確認ARO，隨後根據估計成本的變化、未來現金流的時間安排以及對退役假設的修改進行調整。對於CARFR中單獨發生的變化，不要求或不允許重新測量ARO。由於估計的未貼現現金流向上修正而導致的ARO增加被視為新的債務，並使用當前的CARFR來衡量，因為增加在ARO內產生了一個新的成本層。與ARO相關的估計未貼現未來現金流的任何減少都被視為對現有ARO成本層的修改，因此使用在創建初始ARO成本時使用的平均歷史CARFR比率來衡量
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目錄表
層次感。如果我們所有與ARO相關的未來名義現金流都按當前的CARFR貼現，債務將從大約139億美元達到約113億美元。
下表説明瞭CARFR的變化，再加上預計數額和預期的現金流時間的變化，可能對ARO的估值產生重大影響：
應用於年度ARO更新的CARFR的變化
自2023年12月31日起增加(減少)至ARO
2022年CARFR而不是2023年CARFR
$520 
2023年CARFR上調50個基點
(290)
2023年CARFR下調50個基點
350 
ARO敏感度。ARO基礎假設的變化可能會對退役義務產生重大影響。這些假設中任何一個的變化對ARO的影響在很大程度上取決於其他假設可能如何相應地變化。
下表説明瞭在保持所有其他假設不變的情況下更改某些ARO假設的效果：
ARO假設的變化自2023年12月31日起增加(減少)至ARO
成本上升研究
統一上調50個基點的上調幅度$1,860 
概率現金流模型
將核電站退役的估計成本提高10%770 
將DECON情景的可能性增加10%，將SAFSTOR情景的可能性降低10%(a)
140 
將每個機組的概率加權運行壽命假設縮短10%(b)
220 
將能源部接受SNF的估計日期延長至2040年(80)
__________
(a)排除管理層已承諾採用特定退役方法的任何站點。
(b)排除任何已停用的站點。
見附註1--列報基礎和附註10--合併財務報表合併附註的資產報廢義務，以瞭解有關核ARO會計的更多信息。
採購會計
根據權威指引，收購業務中收購的資產和承擔的負債按收購日的估計公允價值入賬。釐定收購資產和承擔負債的公允價值需要管理層的判斷，通常需要獨立的估值專家，並涉及使用關於未來現金流入和流出的時間和金額、折現率、市場價格和資產壽命等項目的重大估計和假設。這些估計和假設的變化可能會導致截至收購日的資產和負債的公允價值發生重大變化。在確定分配給收購資產和承擔的負債的估計公允價值以及每項資產的估計使用年限和每項負債的期限時作出的判斷，可能會對收購後期間的財務報表產生重大影響，例如通過折舊和攤銷費用。權威指導規定，隨着獲得更多關於所收購資產和承擔的負債的公允價值的信息，購買價格的分配最長可在收購日期後一年內修改。有關更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表合併附註。
如果收購價格超過估計公允淨值，收購價格金額與收購資產和承擔的負債的公允淨值之間的差額在資產負債表上確認為商譽，如果收購價格低於估計公允價值淨值，則在損益表上確認為討價還價購買收益。商譽被分配給預計將從收購中受益的報告單位。商譽不攤銷，而是至少每年進行一次減值評估，以考慮是否
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目錄表
報告單位公允價值更有可能低於賬面價值。有關更多信息，請參閲附註1-列報基礎，附註2-合併、收購和處置，以及附註13-合併財務報表合併附註的無形資產。
商譽
我們必須至少每年或更頻繁地進行商譽減值評估，如果發生的事件或情況發生變化，很可能導致報告單位的公允價值低於其賬面價值。報告單位是一個經營部門或低於一個經營部門(稱為組成部分)的一個水平，是商譽減值測試的水平。我們的運營部門和報告單位包括大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。有關我們的分部的更多信息，請參閲附註5-合併財務報表合併附註的分部信息。商譽主要在我們的ERCOT部門中報告。更多信息見附註13-合併財務報表合併附註的無形資產。
評估減值商譽的實體可以選擇首先進行定性評估，以確定是否有必要進行定量評估。作為定性評估的一部分，我們評估管理層對報告單位的預計運營和資本現金流的最佳估計，以及某些市場狀況的變化，包括貼現率。
這些公允價值分析中使用的重要假設包括貼現率和增長率、能源價格以及預計的運營和資本現金流。
雖然2023年年度評估表明沒有減值，但評估中使用的某些假設對變化高度敏感。不利的監管行動或重大假設的改變可能會導致我們未來的商譽減值，這可能是實質性的。
有關更多信息，請參閲附註1-列報基礎，附註2-合併、收購和處置，以及附註13-合併財務報表合併附註的無形資產。
未攤銷能源合同資產和負債
未攤銷能源合約資產及負債指我們已收購的非衍生能源合約及燃料合約的剩餘未攤銷餘額。所記錄的初始金額是購置合同時的公允價值與根據每份合同的條款計算的合同價值之間的差額。未攤銷能源合同資產和負債在合同有效期內按相關現金流的預期變現攤銷。未攤銷能源和燃料合同資產和負債的攤銷通過營業收入或購買的電力和燃料費用入賬，具體取決於基礎合同的性質。更多信息見附註13-合併財務報表合併附註的無形資產。
長期資產減值準備
當事件或環境變化顯示長期資產或資產組別的賬面價值可能無法收回時，我們會定期監察及評估該等資產的賬面價值是否可收回。潛在減值指標可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前將其處置。
對長期資產或資產組減值的審查利用了關於經營戰略的重大假設和對未來現金流的估計，這需要對當前和預期的市場狀況進行評估。預測未來現金流需要對出售電力和購買燃料的預測商品價格以及資產的預期運作作出假設。所用假設的變化可能會導致關於一項資產或資產組的可恢復性的不同結論，從而可能導致未來的重大減值。減值評估基於長期資產或資產組的現金流量與其他資產和負債的現金流量基本無關的最低水平的未貼現現金流量分析。獨立現金流的最低水平取決於對若干因素的評估，包括髮電機組的地理調度和與這些機組相關的套期保值策略。我們發電機組的現金流通常是在區域投資組合水平(資產組)進行評估的，因為客户供應和
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目錄表
每個區域內的風險管理活動。在某些情況下，我們的發電資產可能會以個人為基礎進行評估，這些資產是與第三方簽訂長期合同的，並且運營獨立於其他發電資產(通常是簽訂合同的可再生發電)。
在季度基礎上，我們評估我們的長期資產或資產組的潛在減值指標。如果存在長期資產或資產組的指標，則對未貼現的預期未來現金流與賬面價值進行比較。當未貼現現金流量分析顯示長期資產或資產組的賬面價值可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面金額超出其公允價值而釐定。長期資產或資產組的公允價值取決於市場參與者對資產或資產組退出價格的看法。這包括對資產或資產組產生的估計未來現金流和市場貼現率的重大假設。事件和情況往往不按預期發生，導致預期財務信息和實際結果之間存在差異，這可能是實質性的。公允價值的確定既受內部假設以及來自各種公共、財務和行業來源的信息的驅動，這些內部假設包括重大的不可觀察的輸入，如收入和發電預測、預計資本、維護支出和貼現率。
有關資產減值評估的討論，請參閲附註12-合併財務報表合併附註的資產減值。
財產、廠房和設備的折舊壽命
我們在發電資產上有大量投資。這些資產一般按直線折舊，採用集團折舊法、綜合折舊法或單一折舊法。分組方法通常用於具有大致相同使用壽命的相似資產組，而複合方法用於具有不同使用壽命的異類資產。在這兩種方法下，報告實體在集團內資產的平均壽命內對資產進行折舊。資產使用年限的估計需要管理層的判斷，並得到對歷史資產報廢經驗的正式折舊研究的支持。如果事件、監管行動或退休模式的變化表明有必要更新，則通常會定期進行折舊研究。
除折舊研究結果外，管理層在釐定發電設施的估計使用年限時，會考慮預期的未來能源市況、發電廠營運成本及資本投資要求，並在情況需要時重新評估估計可用年限的合理性。當確定一項資產將在其當前估計使用年限結束前報廢時，將加快計提折舊撥備，以反映縮短的估計使用年限，這可能對未來的經營業績產生重大不利影響。有關更多信息，請參閲附註7-合併財務報表合併附註的提早報廢。
發電資產估計使用年限的變化可能會對未來的經營結果產生重大影響。有關物業、廠房及設備的折舊及估計使用年限的資料，請參閲合併財務報表附註1-列報基準及附註8-物業、廠房及設備。
衍生工具的會計處理
我們使用衍生品工具來管理與持續業務運營相關的商品價格風險、外匯匯率風險和利率風險。我們的衍生品活動符合我們的風險管理政策(RMP)。有關其他資料，請參閲合併財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
我們根據適用的權威指導對衍生金融工具進行會計處理。要確定一份合約是否符合衍生品的資格，管理層必須做出重大判斷，包括評估市場流動性，以及確定一份合約是否有一個或多個標的數量和一個或多個名義數量。管理層對合同及其市場流動性的評估的變化，以及權威指南的變化，可能導致以前被排除在外的合同被納入新的權威指南的範圍。
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目錄表
所有衍生品均按其公允價值在資產負債表上確認，但符合NPN資格並根據NPN選擇的某些衍生品除外。為經濟對衝和自營交易目的而進入的衍生品通過收益按公允價值入賬。NPNS交易不要求按公允價值記錄，而是按權責發生制記賬。確定合同是否符合NPNS要求需要判斷合同是否實際交付，並要求管理層確保遵守所有相關的資格和文件要求。
大宗商品合約。要將商品合同確定為經濟對衝，我們需要確定該合同是否符合RMP。我們定期重新評估我們的經濟對衝，以確定它們是否繼續符合RMP的指導方針。
作為權威指引的一部分，我們就未來商品價格、負荷需求、利率、未來交易的時間及其可能的現金流、合同的公允價值以及公允價值的預期變化作出估計和假設，以決定是否進入衍生品交易，並確定衍生品交易的初始會計處理。根據公允價值計量的權威指引，我們將這些衍生品歸類於公允價值層次結構，該層次結構優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。
衍生品合約在基於交易所和非基於交易所的市場進行交易。按活躍市場上未經調整的報價進行估值的交易所衍生工具通常被歸類為公允價值等級中的第一級。
某些衍生品定價是通過經紀商或場外在線交易所提供的指示性報價進行驗證的。報價反映了可觀察市場的買賣價差中點的平均值，我們認為這些市場為大宗商品提供了最具流動性的市場。對報價進行審查和核實，以確保價格是可觀察到的，並代表市場參與者之間的有序交易。我們的衍生品交易主要在流動性較強的交易點進行。其餘衍生品合約的估值使用模型，這些模型考慮了合同條款(包括到期日)和市場參數等輸入，以及對大宗商品未來價格、利率、波動性、信用可靠性和信用利差的假設。對於在流動性市場交易的衍生品，如一般遠期、掉期和期權，模型輸入通常是可觀察到的。這類文書被歸類為第二級。
對於在定價信息有限、流動性較差的市場交易的衍生品，模型投入通常包括可觀測和不可觀測的投入，並被歸類為第三級。
我們在評估非履行風險時考慮了非履行風險，包括衍生品合約估值中的信用風險，以及歷史和當前市場數據。到目前為止，不良業績和信用風險的影響通常對合並財務報表沒有重大影響。
見項目7A。有關市場風險的定量及定性披露及附註16-衍生金融工具及附註18-綜合財務報表合併附註的金融資產及負債的公允價值有關衍生工具的額外資料。
固定收益養老金和其他退休後員工福利
我們目前的大多數員工都參加了我們發起的固定收益養老金和OPEB計劃。計量計劃債務和提供福利的費用涉及各種因素，包括制定估值假設和投入以及會計政策選擇。在制定所需的假設時，我們會考慮歷史信息以及未來的預期。對預計福利義務和成本的衡量受到幾個假設的影響，包括貼現率、計劃資產的長期預期回報率、醫療保健成本的預期增長率、我們的繳費、補償增長率以及某些計劃的員工的長期預期投資率等。假設每年更新，並在對計劃債務進行任何中期重新計量時更新。
養老金和OPEB計劃資產包括股票證券，包括美國和國際證券，固定收益證券，以及某些另類投資類別，如房地產、私募股權、私人信貸和對衝基金。
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計劃資產的預期回報率。在確定EROA時，我們考慮了對未來長期資本市場表現的預期，並以我們的目標資產類別配置為權重。我們計算養卹金和OPEB計劃資產的預期回報率的方法是將EROA乘以年初計劃資產的MRV，同時考慮到預計將在這一年內支付的繳款和福利付款。在確定MRV時，養老金和退休後福利的權威指導允許使用公允價值或計算的價值，該公允價值以系統和合理的方式確認公允價值在不超過五年內的變化。對於大多數養老金計劃資產，我們使用的計算價值對計劃資產的公允價值和預期MRV之間的差異進行了20%的調整。使用這種計算價值的方法，可以將波動較小的預期資產回報確認為養老金成本的一部分。對於OPEB計劃資產和某些養老金計劃資產，我們使用公允價值來計算MRV。
貼現率。貼現率是通過基於一系列優質不可贖回(或可贖回)債券到期收益率的現貨利率曲線來確定的，這些債券的到期日與相關養老金和OPEB債務類似。現貨匯率用於貼現養老金和OPEB計劃下估計的未來福利分配金額。貼現率是產生與即期匯率曲線相同結果的單一水平匯率。我們利用精算師開發的分析工具來確定貼現率。
死亡率。死亡率假設由一個基表組成，該表代表人口目前的預期壽命，並根據一個改善比例表進行調整，該比例表試圖預測預期壽命的未來改善。在分離和截至2023年12月31日的重新測量時，我們使用了國家海洋局發佈的死亡率表和預測量表。
對關鍵假設變化的敏感性。下表説明瞭在保持所有其他假設不變的情況下，改變上文所反映和附註15--合併財務報表合併附註的退休利益中討論的某些精算假設的影響：
實際假設
養老金OPEB假設增加/(減少)
精算假設養老金OPEB總計
2024年成本變化：
貼現率(a)
5.52 %5.50 %0.5 %$(14)$— $(14)
5.52 %5.50 %(0.5)%14 1 15 
EROA6.50 %6.51 %0.5 %(39)(4)(43)
6.50 %6.51 %(0.5)%39 4 43 
福利義務的變化：
貼現率(a)
5.17 %5.15 %0.5 %(349)(64)(413)
5.17 %5.15 %(0.5)%380 69 449 
__________
(a)一般來説，當貼現率接近0%時，貼現率將對養老金和OPEB成本和債務產生更大的影響。因此，對於較大幅度的貼現率增加或減少，不一定可以外推上述貼現率敏感度。此外，我們對我們的養老金資產投資組合使用了負債驅動的對衝投資策略。上面顯示的敏感性並未反映貼現率的變化可能對養老金資產回報產生的抵消性影響。
見附註1--列報基礎和附註15--合併財務報表合併附註的退休福利，以瞭解有關固定收益養卹金和其他預算外支出計劃的會計處理的更多信息。
税收
在確定我們的所得税撥備時，需要有重大的管理層判斷，這主要是由於與所採取的税收頭寸以及遞延税項資產和負債以及估值免税額相關的不確定性。我們使用福利確認模型對不確定的所得税頭寸進行會計處理，該模型分兩步進行，包括更有可能的確認閾值和基於最終結算時實現可能性大於50%的最大税收優惠金額的計量方法。管理層僅根據職位的技術優點、事實和情況來評估每個職位，假設
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目錄表
該職位將由完全瞭解所有相關信息的税務機關進行審查。需要作出重大判斷，以確定確認門檻是否已達到，以及如果達到，將在綜合財務報表中記錄的適當税項優惠金額。
我們每季度評估實現遞延税項資產的可能性，方法是回顧對未來應納税所得額的預測，以及我們實施税務籌劃策略的意圖和能力(如有必要)，以實現遞延税項資產。我們還評估負面證據，如歷史營業虧損到期或税收抵免結轉，這些證據可能表明我們無法實現我們的遞延税項資產。根據合併評估，當遞延税項資產在未來期間更有可能無法實現時，我們會記錄遞延税項資產的估值撥備。
實際所得税可能會因各種項目的未來影響而與估計金額有所不同，這些項目包括所得税法律的未來變化、我們的預測財務狀況和經營業績、未能成功實施税務籌劃戰略以及税務機關對已提交納税申報單的審計和審查結果。更多信息見附註14-合併財務報表合併附註的所得税。
或有損失會計處理
在編制財務報表時，我們對或有事件的未來結果作出判斷，並根據現有信息記錄可能並可合理估計的或有損失的負債。記錄的金額可能與解決不確定性時發生的實際費用不同。這種差異可能對合並財務報表產生重大影響。
環境成本。環境調查和補救責任基於以下方面的估計：我們將負責的場地數量、在每個場地進行的工作的範圍和成本、與其他各方分擔的費用部分、補救工作的時間安排、法規以及地方政府當局的要求。此外，還進行定期審查，以評估其他環境儲備的充分性。如果以不同於估計數的方式解決這些問題，可能會對合並財務報表產生重大影響。更多信息見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
其他，包括人身傷害索賠。在我們脱離Exelon之前，我們為一般責任、汽車責任和工人賠償索賠提供了自我保險。對於離職後發生的事故，我們維持一般責任、汽車責任、工傷賠償和人身傷害索賠的保險範圍，並在損失在保單免賠額範圍內或超過保額的範圍內進行自我保險。我們對已提出但未報告的索賠和已發生但未報告的索賠估計(IBNR)都有準備金。IBNR儲備金是根據精算假設和分析估算的，並每年更新。今後發生的事件，如每年提出新索賠的數量、處置索賠的平均費用，以及圍繞訴訟和可能的州和國家立法措施的許多不確定因素，都可能導致實際費用高於或低於估計。因此，如果以與估計數不同的方式處理這些索賠，可能會對合並財務報表產生實質性影響。
收入確認
會計處理的收入來源和確定。我們從各種業務活動中賺取收入，包括電力、天然氣和其他與能源相關的產品和可持續解決方案的競爭性銷售。
收入確認的會計處理基於基礎交易的性質和適用的權威指導。我們主要應用來自與客户的合同收入和衍生品收入指導來確認收入，如下所述。
與客户簽訂合同的收入。我們在履行與客户簽訂的合同中的履約義務期間確認收入，這通常發生在向客户提供電力、天然氣和其他與能源相關的商品和服務時。在以下範圍內的交易
57



目錄表
與客户的合同收入通常包括非衍生協議、被指定為NPN的合同和現貨市場能源商品銷售，包括與RTO和ISO的結算。
我們零售能力和向個人客户銷售天然氣的決定是基於系統的客户電錶讀數，通常是每月一次。對截至報告期尚未開票的交付給客户的能源進行估計，並記錄相應的未開票收入。未開單收入的衡量依據是單個客户的電錶讀數、預測量和適用費率。有關更多信息，請參閲合併財務報表合併附註的附註1-列報基礎和附註4-與客户簽訂合同的收入。
衍生產品收入。我們使用按市值計價的方法來記錄收入和費用，這些交易被計入衍生品。這些衍生品交易主要涉及商品價格風險管理活動。按市價計價的收入和支出包括公允價值可見的新交易的初始收益或虧損、未平倉合約公允價值變動的未實現收益和虧損以及已實現收益和虧損。
運營的財務結果
美國公認會計準則的運營結果。下表列出了截至2023年12月31日的年度與2022年同期相比，我們的GAAP綜合普通股股東應佔淨收益(虧損)。有關截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度財務業績的更多信息，請參閲下文對業務成果的討論。
截至12月31日止年度，有利的差異
20232022
GAAP普通股股東應佔淨收益(虧損)
$1,623 $(160)$1,783 
調整後的EBITDA(非公認會計原則)。在分析和規劃我們的業務時，我們使用調整後的EBITDA(非GAAP)作為業績衡量標準，補充使用GAAP普通股股東應佔淨收益(虧損)。調整後的EBITDA(非GAAP)反映了看待我們業務的另一種方式，當與我們的GAAP結果以及與下表中包括的普通股股東應佔GAAP淨收益(虧損)的對賬一起查看時，可能會更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。調整後的EBITDA(非GAAP)不應被排除在GAAP財務指標之外，根據定義，它是對我們業務的不完整理解，必須與GAAP指標一起考慮。此外，調整後的EBITDA(非GAAP)既不是標準化的財務衡量標準，也不是根據GAAP定義的列報，可能無法與其他公司的列報相提並論，也可能被認為比本報告其他地方提供的GAAP信息更有用。
58



目錄表
下表提供了根據GAAP確定的普通股股東應佔淨收益(虧損)與2022年同期的調整後EBITDA(非GAAP)之間的對賬。
截至12月31日止年度，
20232022
普通股股東應佔淨收益(虧損)$1,623 $(160)
所得税(福利)費用(a)
840 (339)
折舊及攤銷1,096 1,091 
利息支出，淨額431 251 
公允價值調整的未實現(收益)損失(b)
658 1,058 
資產減值71 — 
工廠退役和資產剝離(28)(11)
與退役相關的活動(c)
(716)820 
養老金和OPEB非服務學分(54)(116)
離職費(d)
101 140 
與收購相關的成本12 — 
企業資源規劃系統實施成本(e)
25 22 
環境責任的變化43 10 
先前的合併承諾(f)
— (50)
非控制性權益(g)
(77)(49)
調整後的EBITDA(非GAAP)$4,025 $2,667 
__________
(a)包括根據TMA合同欠Exelon的款項，反映在其他淨額中。
(b)包括與天然氣失衡和股權投資相關的按市值計價的經濟對衝和公允價值調整。
(c)反映與NDT、ARO增值、ARO重新計量以及監管協議單位合同抵銷的影響相關的所有損益。
(d)代表與分離相關的某些增量成本(系統相關成本、支付給協助分離的顧問、顧問、律師和其他專家的第三方成本)，包括根據TSA向我們開出的賬單的一部分。
(e)反映與多年企業資源規劃系統實施有關的費用。
(f)撤銷與2012年合併承諾有關的指控。
(g)表示從與某些調整相關的非控股利益的結果中消除。
59



目錄表
經營成果
20232022有利(不利)差異
營業收入$24,918 $24,440 $478 
運營費用
購買的電力和燃料16,001 17,462 1,461 
運營和維護5,685 4,841 (844)
折舊及攤銷1,096 1,091 (5)
所得税以外的其他税種553 552 (1)
總運營費用23,335 23,946 611 
出售資產和業務所得(損)
27 1 26 
營業收入(虧損)
1,610 495 1,115 
其他收入和(扣除)
利息支出，淨額(431)(251)(180)
其他，淨額1,268 (786)2,054 
其他收入和(扣除)總額837 (1,037)1,874 
所得税前收入(虧損)2,447 (542)2,989 
所得税(福利)費用
859 (388)(1,247)
未合併關聯公司的權益收益(虧損)(11)(13)2 
淨收益(虧損)1,577 (167)1,744 
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
(46)(7)(39)
普通股股東應佔淨收益(虧損)$1,623 $(160)$1,783 

截至二零二三年十二月三十一日止年度與截至二零二二年十二月三十一日止年度比較。 普通股股東應佔淨收益(虧損) 貿易順差17.83億美元主要是由於：
•有利的市場和投資組合條件主要是由負荷合同和發電負荷優化的較高實現利潤率推動的；
•有利的已實現和未實現的淨無損檢測活動；以及
•2023年第二季度成為上市公司的投資產生的未實現收益。
有利的項目被以下因素部分抵消：
•用工、承包、用料比例較高；
•運力收入較低；
•我們對非管制協議單位核ARO年度更新的影響；
•核中斷的不利影響；以及
•更高的利息支出。
營業收入。我們可報告部門的基礎是對我們位於不同地理區域的電力業務的綜合管理，這在很大程度上代表了RTO/ISO和/或NERC地區的足跡，這些地區利用多種供應來源通過各種分銷渠道(批發和零售)提供電力。我們的對衝策略和風險指標也與這些相同的地理區域保持一致。我們的五個可報告細分市場是大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。見附註5 — 合併財務報表合併附註的分部信息有關這些可報告分部的其他信息。
60



目錄表
天然氣的批發和零售，以及其他與能源有關的產品和可持續解決方案的銷售，以及對業務總體結果不重要的其他雜項業務活動，在其他項目下報告，沒有分配給一個區域。
截至2023年12月31日的年度與2022年相比，營業收入如下：
2023年與2022年
20232022方差
%的變化(a)
大西洋中部$5,138 $5,164 $(26)(0.5)%
中西部4,658 4,650 8 0.2 %
紐約2,021 1,595 426 26.7 %
ERCOT1,346 1,543 (197)(12.8)%
其他電源區域5,851 6,732 (881)(13.1)%
可報告部門的電力收入總額
19,014 19,684 (670)(3.4)%
其他4,505 5,944 (1,439)(24.2)%
按市值計價的收益(虧損)
1,399 (1,188)2,587 
總營業收入$24,918 $24,440 $478 2.0 %
__________
(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。
銷售和供應來源。我們按地區劃分的銷售和供應來源摘要如下：
2023年與2022年
供應來源(GWHs)20232022方差%的變化
核能發電(a)
大西洋中部53,012 53,214 (202)(0.4)%
中西部93,768 95,090 (1,322)(1.4)%
紐約
25,546 25,046 500 2.0 %
ERCOT1,721 — 1,721 100.0 %
總核能發電量174,047 173,350 697 0.4 %
天然氣、石油和可再生能源
大西洋中部2,014 2,097 (83)(4.0)%
中西部1,024 1,202 (178)(14.8)%
ERCOT16,877 14,124 2,753 19.5 %
其他電源區域8,512 10,189 (1,677)(16.5)%
天然氣、石油和可再生能源總量28,427 27,612 815 3.0 %
購買的電力
大西洋中部
16,509 15,366 1,143 7.4 %
中西部984 610 374 61.3 %
ERCOT5,530 3,575 1,955 54.7 %
其他電源區域44,192 51,131 (6,939)(13.6)%
總購入電力67,215 70,682 (3,467)(4.9)%
按地區劃分的總供應量/銷售量
大西洋中部71,535 70,677 858 1.2 %
中西部95,776 96,902 (1,126)(1.2)%
紐約
25,546 25,046 500 2.0 %
ERCOT24,128 17,699 6,429 36.3 %
其他電源區域52,704 61,320 (8,616)(14.1)%
按地區劃分的總供應量/銷售量269,689 271,644 (1,955)(0.7)%
__________
(a)包括我們在共同擁有的發電廠中擁有不可分割的所有權權益的產出的比例份額。
61



目錄表
核艦隊能力系數。下表列出了我們工廠的核機隊運營數據，反映了我們運營的核電站的所有權百分比，不包括分別由PSEG和STPNOC運營的Salem和STP。表中所列核電船隊能力因數的定義是，如果工廠在一段時間內以每月平均淨能力運行，則該工廠在一段時間內的實際發電量與其發電量的比率。我們認為容量係數是分析核電艦隊各時段性能的一個有用的指標。作為對根據公認會計原則提供的財務信息的補充，我們納入了以下分析。然而，這些指標不是公認會計原則下定義的列報，可能無法與其他公司的列報相比，也可能比本報告中其他地方提供的公認會計準則信息更有用。
20232022
核機隊容量因數94.4 %94.8 %
加油停運天數256 212 
非加油停運天數51 54 
ZEC價格。我們通過國家項目為我們的核能發電的無碳特性提供補償。ZEC計劃是我們總運營收入的重要貢獻者。下表包括已頒佈州計劃的每個主要地區的ZEC平均參考價格(美元/兆瓦時)。價格反映了截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度內不同交割期的加權平均價格。
2023年與2022年
州(地區)(a)
20232022方差%的變化
新澤西州(大西洋中部)(b)
$9.95 $9.93 $0.02 0.2 %
伊利諾伊州(中西部)(c)
5.18 13.88 (8.70)(62.7)%
紐約(紐約)19.05 21.38 (2.33)(10.9)%
__________
(a)有關工廠通過州計劃接受付款的更多信息，請參閲項目1.商業、環境事項。
(b)ZEC的價格預計為每一交貨期10.00美元/兆瓦時，一旦知道全年發電量，將進行年度更新。根據最新的年度更新，2023年8月16日，從2022年6月1日至2023年5月31日交貨期的ZEC價格計算為9.88美元。
(c)有關伊利諾伊州ZEC計劃的更多信息，請參閲合併財務報表合併附註的附註4-與客户簽訂的合同收入。

伊利諾伊州CMC普萊斯。每個CMC收到(支付)的價格由IPA每月確定，並基於接受的CMC出價，減去(A)月加權平均PJM母線價格、(B)ComEd區容量價格和(C)收到的任何聯邦税收抵免或補貼的總和，並受客户保護上限的限制(2022年6月1日至2023年5月31日的初始交貨期為每兆瓦時30.30美元，2023年6月1日至2024年5月31日期間為每兆瓦時32.50美元)。如果每月每兆瓦時CMC價格計算結果為正值，ComEd將把該值乘以發貨量，並將總數支付給我們。如果CMC每兆瓦時電價的計算結果為負值，我們將把這個值乘以交貨量，然後將淨值支付給ComEd。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度，CMC每兆瓦時的平均價格分別為4.13美元和42.20美元。
運力價格。我們參與了我們每個主要地區的產能拍賣，但ERCOT沒有產能市場。我們還產生了與所服務的負載相關的容量成本，這些成本已計入客户銷售價格。運力價格對我們的營業收入併購買了電費和燃料費。根據我們的每月淨狀況，我們在每個地區的運營收入或購買的電力和燃料費用中報告每月淨產能。下表列出了我們每個主要地區的平均容量價格(美元/兆瓦日)。價格反映了截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度內不同拍賣期的加權平均價格。
62



目錄表
2023年與2022年
地點(地區)20232022方差%的變化
東中大西洋地區理事會(中大西洋和中西部)$69.64 $126.14 $(56.50)(44.8)%
科米德(中西部)48.64 121.71 (73.07)(60.0)%
其他州(紐約州)137.88 85.36 52.52 61.5 %
新英格蘭東南部(其他)91.67 138.21 (46.54)(33.7)%
電價。作為電力的生產者和供應者，電價對企業的營業收入和購電成本有着重要的影響。根據我們的每小時淨額情況，我們在每個地區的運營收入或購買的電力和燃料費用中按每小時淨額報告現貨市場上的電力買賣情況。電價受幾個變量的影響，包括但不限於燃料價格、該地區的發電資源、天氣、持續的競爭、新興技術以及宏觀經濟和監管因素。下表顯示了我們每個主要地區的未來一天24小時平均參考價格(美元/兆瓦時)，並不一定反映我們最終實現的價格。
2023年與2022年
地點(地區)20232022方差%的變化
PJM West(大西洋中部)$33.06 $72.90 $(39.84)(54.7)%
科米德(中西部)26.64 60.24 (33.60)(55.8)%
中環(紐約)26.97 57.52 (30.55)(53.1)%
北區(ERCOT)55.15 64.38 (9.23)(14.3)%
馬薩諸塞州東南部(其他)(a)
37.35 86.02 (48.67)(56.6)%
__________
(a)反映了新英格蘭，它構成了其他地區的大部分活動。

截至2023年12月31日的年度與2022年相比，營業收入按地區劃分的數字大致如下：
2023年與2022年
方差
更改百分比(a)
描述
大西洋中部$(26)(0.5)%
·不利的結算經濟套期保值(305美元)，因為結算價格相對於套期保值價格
·不利的零售負荷收入(40美元)，主要是由於合同能源價格較低；部分抵消了
*有利的批發負荷收入為250美元，原因是合同能源價格上漲和發電量增加
·與2022年12月天氣事件相關的PJM淨績效獎金為45美元(b)

中西部8 0.2 %
·有利的結算經濟套期保值為210美元，原因是結算價格相對於套期保值價格
·有利的ZEC收入為85美元，主要是由於之前交付的伊利諾伊州ZEC確認的收入
規劃年被本規劃年ZEC電價的下降部分抵消
·有利的零售負荷收入為25美元，主要是由於負荷量增加，但部分被合同能源價格下降所抵消；部分抵消了
·不利的淨髮電量和批發負荷收入(280美元)，主要是因為核能發電量和負荷量較低，部分被CMC計劃活動和淨容量收入所抵消
不利的PJM業績獎金(40美元)，與2022年12月的天氣事件有關(b),
63



目錄表
2023年與2022年
方差
更改百分比(a)
描述
紐約426 26.7 %
·有利的結算經濟套期保值520美元，原因是結算價格相對於套期保值價格
·有利的零售負荷收入為105美元，主要是由於合同能源價格較高；部分抵消了
·不利的淨髮電收入(150美元)，主要是由於能源價格較低
·不利的ZEC收入(50美元)，主要是因為較低的ZEC價格被較高的發電量部分抵消
ERCOT(197)(12.8)%
不利的結算經濟對衝(570美元)，原因是結算價格相對於對衝價格；部分抵消
·有利的批發負荷收入為330美元，原因是產量增加和合同能源價格上漲
其他電源區域(881)(13.1)%
·不利的結算經濟套期保值(845美元)，原因是結算價格相對於套期保值價格
·不利的批發負荷收入(190美元)，主要是因為銷量較低；部分抵消了
·有利的零售負荷收入為175美元，主要是由於合同能源價格上漲
其他(1,439)(24.2)%
不利的天然氣收入，包括結算的經濟對衝(1240美元)，主要是由於天然氣價格下降
·英國的不利收入(225美元)，主要是由於能源價格較低
按市值計價(c)
2,587 
·2023年經濟套期保值活動收益為1,399美元，而2022年虧損(1,188美元)
總計$478 2.0 %
__________
(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。
(b)有關PJM績效獎金的其他信息，請參閲附註3-合併財務報表合併附註的監管事項
(c)有關按市價計算損益的其他資料，請參閲綜合財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
購買了電力和燃料。關於我們可報告的部門和對衝戰略的討論，以及補充統計數據，包括按地區劃分的供應源、核艦隊容量係數、容量價格和電價，請參閲上文的營業收入。
下列業務活動沒有分配到一個區域，在其他項下報告：天然氣批發和零售，以及對業務總體結果不重要的其他雜項業務活動。
64



目錄表
截至2023年12月31日的年度與2022年相比，購買的電力和燃料費用如下：
2023年與2022年
20232022方差
%的變化(a)
大西洋中部$2,214 $3,026 $812 26.8 %
中西部1,403 1,886 483 25.6 %
紐約770 528 (242)(45.8)%
ERCOT764 1,136 372 32.7 %
其他電源區域4,611 5,811 1,200 20.7 %
購買電力和燃料的總電力9,762 12,387 2,625 21.2 %
其他3,868 5,250 1,382 26.3 %
按市值計價的損失(收益)
2,371 (175)(2,546)
購買的電力和燃料合計$16,001 $17,462 $1,461 8.4 %
__________
(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。

截至2023年12月31日的年度與2022年相比，購買的電力和燃料各地區的費用大致如下：
2023年與2022年
方差
更改百分比(a)
描述
大西洋中部$812 26.8 %
·有利的購入電力和淨容量影響為960美元，主要是由於能源和容量價格較低；部分抵消了
·不利的環境產品活動(160美元)，主要原因是服務負荷和REC價格較高
中西部483 25.6 %
·與電力輸送相關的有利成本和525美元的淨容量影響，主要是因為賺取了較低的能源和容量價格
紐約(242)(45.8)%
不利的經濟套期保值結算(360美元)，原因是結算價格相對於套期保值價格；部分抵消
·與電力輸送相關的有利成本和130美元的淨容量影響，主要是因為能源價格較低，但部分被較高的容量價格所抵消
ERCOT372 32.7 %
·有利結算245美元的經濟套期保值，原因是確定的價格相對於套期保值的價格
·有利的燃料成本為70美元，主要是因為較低的天然氣價格被較高的發電量部分抵消
·購買65美元的有利電力，主要是因為較低的能源價格和較高的發電量部分被較高的負荷所抵消
其他電源區域1,200 20.7 %
·有利的購買電力和燃料3,235美元，主要是由於較低的能源價格和較低的負荷；部分抵消了
·不利的經濟套期保值結算(1,965美元)，原因是結算價格相對於套期保值價格
·不利的環境產品活動(55美元)主要推動了REC價格的上漲
65



目錄表
2023年與2022年
方差
更改百分比(a)
描述
其他1,382 26.3 %
·有利的天然氣淨購買成本和1,160美元的經濟對衝結算，主要是由於天然氣價格下降
價格
·主要由於能源價格較低，在聯合王國購買了180美元的有利商品
·與45美元的天然氣失衡有關的有利公允價值調整
按市值計價(b)
(2,546)
·2023年經濟套期保值活動虧損(2371美元)，而2022年收益為175美元
總計$1,461 8.4 %
__________
(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。
(b)有關按市價計算損益的其他資料，請參閲綜合財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
中的變化運維費用包括以下內容：
2023年與2022年
增加(減少)
勞工、其他福利、承包和材料(a)
$349 
與退役相關的活動(b)
169 
核燃料停運費用，包括共同擁有的塞勒姆工廠157 
資產減值71 
先前的合併承諾
50 
環境負債的變化34 
其他14 
合計增長$844 
__________
(a)主要反映與員工相關的成本增加，包括勞動力和其他激勵措施，以及某些非必要的維護工作。
(b)主要反映與非監管協議單位的年度核ARO更新有關的效益減少。
利息支出，淨額與2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度增長，主要是由於發行了優先票據和免税債券，增加了短期借款的費用和利息，以及我們的SNF義務的13周國庫券利率的變化。有關我們的優先票據、免税債券和短期借款的更多信息，請參閲附註17-綜合財務報表合併附註的債務和信貸協議。見附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項，以瞭解有關我們的SNF義務的更多信息。
66



目錄表
其他，淨額與2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度有利，原因是下表所述的活動：
其他，淨額
截至12月31日止年度，
收入
(扣除額)		收入
(扣除額)
20232022
與退役相關的活動(a)
$803 $(902)
非服務性定期福利淨額抵免(成本)(b)
54 110 
股權投資的已實現和未實現淨收益(虧損)(c)
307 (13)
返回撥備調整(d)
19 (49)
其他(e)
85 68 
其他，淨額$1,268 $(786)
__________
(a)包括無損檢測基金投資的已實現淨收益和未實現淨收益(虧損)、取消與退役有關的活動以及取消與監管協議單位所有無損檢測基金活動有關的所得税，但拜倫單位從2021年第二季度開始未抵消與退役相關的影響。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫退休的決定，從那一天起恢復了對拜倫的合同抵消。見附註10--合併財務報表合併附註的資產報廢義務，瞭解有關核退役會計和拜倫機組合同抵銷暫停的更多信息。其他資料見附註23--合併財務報表合併附註補充財務資料。
(b)在分離之前，我們從Exelon那裏得到了我們那部分的養老金和OPEB非服務信用(成本)，這部分包括在運營和維護費用中。自2022年2月1日起，根據單一僱主計劃會計，非服務信用(成本)部分包括在其他淨額中。更多信息見附註15--合併財務報表合併附註的退休利益。
(c)2023年，包括2023年第二季度上市交易的股權投資產生的未實現收益，現在具有易於確定的公允價值(由於缺乏重大影響力，不再被計入股權方法投資)。我們根據股票的市場報價，在綜合資產負債表中記錄這項投資的公允價值。更多信息見附註18--合併財務報表合併附註的金融資產和負債公允價值。2022年，代表股權投資的已實現和未實現(虧損)淨收益。
(d)這反映了根據TMA合同欠Exelon的金額，這筆金額在所得税中被抵消。更多信息見附註14-合併財務報表合併附註的所得税。
(e)包括我們根據TSA向Exelon收取的服務費用。有關更多信息，請參閲附註1-合併財務報表合併附註的列報基準。
有效所得税率 35.1% 和 截至2023年12月31日及 分別為2022年。我們預計實際税率不會偏離法定税率，但核退役信託基金的已實現和未實現損益除外。2022年，這一比率也受到了一次性調整的影響。 更多信息見附註14-合併財務報表合併附註的所得税。
可歸因於非控股權益的淨收入主要涉及截至2023年12月31日的年度和 2022.
流動性與資本資源
關於截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度的討論，請參閲2023年2月16日提交給美國證券交易委員會的2022年Form 10-K中流動性和資本資源管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
所有結果包括在整個流動性和資本資源部分是在公認會計原則的基礎上提出的。
我們的運營和資本支出需求來自運營產生的內部現金流、某些應收賬款的銷售，以及資本市場和銀行借款的外部來源的資金。我們的業務是資本密集型的，需要相當多的資本資源。我們
67



目錄表
每年評估我們的融資計劃和信貸額度規模，重點維持我們的投資級評級，同時滿足我們的現金需求，為資本需求提供資金，包括建設支出、償還債務、支付股息、為養老金和OPEB義務提供資金，以及投資於新的和現有的企業。除了核心融資方案外，還可以使用廣泛的融資方案來滿足我們的需求和為增長提供資金，包括通過項目融資、資產出售和使用其他融資結構(例如，合資企業、少數合作伙伴等)將投資組合中的資產貨幣化。我們能否以合理的條件獲得外部融資取決於我們的信用評級和當前的整體資本市場業務狀況。如果這些情況惡化到我們不能再以合理條件進入資本市場的程度，我們可以獲得銀行承諾總額為61億美元的信貸安排。我們利用我們的信貸工具支持我們的商業票據計劃，提供其他短期借款，並開立信用證。有關更多信息，請參閲下面的“信用事項和現金要求”部分。我們預計現金流足以滿足運營費用、融資成本和資本支出要求。有關我們的債務和信貸協議的更多信息，請參閲附註17-合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
根據我們和Exelon之間的分離協議，我們於2022年1月31日從Exelon收到了17.5億美元的現金付款。有關分離的更多信息，請參閲附註1-合併財務報表合併附註的列報基礎。
NRC最低資金要求
核管理委員會的條例要求核電設施的持牌人證明有合理的保證，即在一定的最低限度內將有足夠的資金使該設施退役。核管理委員會的這些最低資金水平通常是基於這樣的假設，即退役活動將在每個機組當前許可壽命結束後開始。如果一個單元沒有通過NRC的最低資金測試，那麼工廠的所有者或母公司將被要求採取措施，比如通過擔保債券、信用證或母公司擔保提供財務擔保，或者向NDT基金提供額外的現金捐助，以確保有足夠的資金可用。有關其他信息，請參閲附註10-合併財務報表合併附註的資產報廢義務。
資金缺口可能需要我們通過提供額外的財務擔保來解決缺口，例如擔保債券、信用證或母公司擔保我們在資金擔保中的份額。然而，任何擔保的金額最終將取決於退役方法、相關成本水平以及未來無損檢測基金的投資業績。在關閉工廠後不超過兩年，我們必須向NRC提交一份關閉後退役活動報告(PSDAR)，其中包括該站點退役的計劃選項。
一旦發佈任何額外的財務保證機制以解決退役資金短缺問題，只要滿足各種監管前提條件，每個場址將能夠將各自的無損檢測資金用於放射性退役費用，這佔預期退役總費用的大部分。然而，根據規定，NRC必須批准一項豁免，以便我們能夠利用NDT資金來支付非放射性退役成本(即，乏燃料管理和現場修復成本，如果適用)。任何不在免税範圍內的金額將由我們承擔，不報銷。
截至2023年12月31日，我們不需要在SAFSTOR情景下為TMI 1號機組提供任何額外的財務保證，即計劃退役選項，如2019年4月5日提交給NRC的TMI 1號機組PSDAR中所述。2019年10月16日，NRC批准了我們的豁免請求，將TMI 1單元無損檢測資金用於乏燃料管理成本。2022年6月8日，NRC批准了我們的豁免請求，將TMI單元1 NDT資金用於站點修復成本。
2023年11月16日，錫安站從Zion Solutions調回給我們。截至2023年12月31日，我們有足夠的無損檢測資金來支付錫安站剩餘的放射性退役成本。除輻射以外的退役費用可能需要我們的資金。有關錫安站退役的更多信息，請參閲附註10--合併財務報表合併附註的資產報廢義務。
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目錄表
經營活動的現金流
我們來自經營活動的現金流主要來自向客户銷售電力及能源相關產品和服務。我們未來來自經營活動的現金流可能會受到未來對能源的需求和市場價格的影響，以及我們繼續以具有競爭力的成本生產和供應電力的能力，以及從客户那裏獲得收款和出售某些應收賬款的能力。
關於監管和法律程序以及擬議立法的補充資料，見附註3--條例事項和附註19--合併財務報表合併附註的承付款和或有事項。
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經營活動現金流變化：
截至12月31日止年度，
經營活動的現金流
20232022變化
淨收益(虧損)
$1,577 $(167)$1,744 
對淨收益(虧損)與現金進行核對的調整：
營運資本及其他非流動資產和負債的變動(a)
(8,355)(5,246)(3,109)
抵押品收到(過帳)，淨額
(1,491)(351)(1,140)
已收到(已支付)的期權保費，淨額
26 (177)203 
養卹金和非養卹金退休後福利繳款(54)(237)183 
非現金經營活動總額(b)
2,996 3,825 (829)
經營活動提供(用於)的現金流量淨額
$(5,301)$(2,353)$(2,948)
__________
(a)包括應收賬款、來自關聯公司的應收賬款和應付款項、淨額、存貨、應付賬款和應計費用、所得税以及其他資產和負債的變動。
(b)有關非現金經營活動的詳情，請參閲綜合現金流量表，包括折舊、攤銷及增值、資產減值、出售資產及業務的收益、遞延所得税及攤銷、與衍生工具有關的公允價值變動淨額，以及與不良資產及股權投資相關的已實現及未實現淨活動。關於其他非現金經營活動的其他信息，見附註23--合併財務報表合併附註補充財務信息。
除以下討論外，本公司營運現金流的變動與營運結果的變動大致一致，並受正常業務過程中營運資金的變動所調整。此外，2023年和2022年的重大運營現金流影響如下：
•年現金流出淨增加營運資本及其他非流動資產和負債的變動主要與應付賬款和應計費用減少有關，這主要是由於天然氣價格下降和本年度CMC計劃活動減少所致。這部分被應收賬款減少所抵消，這主要是由於2022年底合同價格和數量增加，包括2022年12月天氣事件的影響。此外，其他資產和負債減少，主要是由於2023年提取的客户應收賬款餘額與2022年相比減少，應用於DPP的現金收款增加. 關於銷售客户應收賬款的更多信息，見附註6--合併財務報表合併附註應收賬款。
•根據我們是處於按市值計價的淨負債還是淨資產頭寸，抵押品可能需要郵寄給我們的交易對手或從我們的交易對手那裏收取。此外，根據交易是在交易所還是在場外市場進行，抵押品的寄存和收取要求也有所不同。有關抵押品的額外資料，請參閲綜合財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
•已支付的期權保費，淨額與我們作為既定政策和程序的一部分購買和出售的期權合同有關，以管理與商品市場波動相關的風險
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目錄表
價格。附註16-綜合財務報表合併附註的衍生金融工具有關衍生工具合約的補充資料。
•年現金流出減少養卹金和非養卹金退休後福利繳款這主要是由於我們在2023年7月和2022年2月分別繳納了2100萬美元和1.92億美元的年度合格養老金繳費。關於養卹金和非養卹金退休後福利計劃的其他資料，見附註15--合併財務報表合併附註的退休福利。
投資活動產生的現金流
下表提供截至2023年及2022年12月31日止年度來自投資活動的現金流量變動概要：
截至12月31日止年度，
投資活動產生的現金流
20232022變化
收購資產和業務
$(1,690)$(29)$(1,661)
資本支出(2,422)(1,689)(733)
出售資產和業務所得收益24 52 (28)
無損檢測基金投資，淨額(228)(221)(7)
收集DPP，淨額7,340 4,964 2,376 
其他投資活動7 27 (20)
投資活動提供(用於)的現金流量淨額
$3,031 $3,104 $(73)
二零二三年及二零二二年的重大投資現金流量影響如下：
•有關STP的其他信息，請參見附註2 -合併財務報表合併附註的合併、收購和處置 收購.
•中的差異資本支出主要是由於資本項目的現金支付時間。有關預計資本支出的更多信息，請參閲下文“信貸事項和現金需求”部分。
•收集DPP，淨額增加是由於從客户應收賬款貸款中收取的現金，如上文“經營活動現金流”部分所述。此部分被二零二三年自買方收取之現金所得款項較二零二二年減少所抵銷。有關其他資料，請參閲合併財務報表合併附註之附註6 -應收賬款。
融資活動產生的現金流
下表彙總了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度融資活動的現金流變化：
截至12月31日止年度，
融資活動產生的現金流
20232022變化
長期債務，淨額$3,027 $(1,406)$4,433 
短期借款變動，淨額485 (923)1,408 
普通股支付的股息(366)(185)(181)
普通股回購(992)— (992)
來自Exelon的貢獻— 1,750 (1,750)
其他融資活動42 (35)77 
融資活動提供(用於)的現金流量淨額
$2,196 $(799)$2,995 
70



目錄表
2023年和2022年的重大融資現金流影響如下：
•長期債務，淨額，每年因債務發行和贖回而有所不同。有關更多信息，請參閲下面的債務發行和贖回表。
•短期借款變動，淨額，是由在365天內到期的票據的償還和發行推動的。有關短期借款的額外資料，請參閲綜合財務報表合併附註的債務及信貸協議。
•有關股息限制的更多信息，請參閲第5項--註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。分紅宣佈。
•普通股回購與我們於2023年3月開始的股票回購計劃有關。有關其他信息，請參閲附註20-合併財務報表合併附註的股東權益。
•來自Exelon的貢獻主要涉及Exelon根據《分居協定》於2022年1月31日提供的17.5億美元現金捐款。有關分離的更多信息，請參閲附註1-合併財務報表合併附註的列報基礎。
債務發行和贖回
有關我們長期債務的更多信息，請參閲附註17-合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。2023年和2022年的債務活動如下：
2023年期間，發行了以下長期債務：
類型利率成熟性金額收益的使用
2053年高級債券
6.50 %2053年10月1日$900 為收購STP和一般企業用途提供資金
2028年高級債券
5.60 %2028年3月1日750 為一般企業用途提供資金，包括償還短期借款
2033年高級債券
5.80 %2033年3月1日600 為一般企業用途提供資金，包括償還短期借款
2034年高級債券
6.13 %二〇三四年一月十五日500 為收購STP和一般企業用途提供資金
免税票據再發行
4.10% - 4.45%
2025-2053(b)
435 為一般企業用途提供資金，包括償還短期借款
能效項目融資(a)
2.20% - 4.96%2024年3月31日-2024年6月30日11 為安裝節能措施提供資金
總計
$3,196 
__________
(a)對於能源效率項目融資，到期日代表項目完成的預期日期，屆時各自客户將承擔未償債務。
(b)免税票據的到期日為2025年3月1日至2053年4月1日，強制性申購日期為2025年3月1日至2029年6月1日。

71



目錄表
於2022年，已發行下列長期債務：
類型利率成熟性金額收益的使用
能效項目融資(a)
2.20% - 6.96%2023年3月31日-2024年5月1日$14 
為安裝節能措施提供資金
__________
(a)對於能源效率項目融資，到期日代表項目完成的預期日期，屆時各自客户將承擔未償債務。

2023年期間，註銷和/或贖回了以下長期債務：
類型利率成熟性金額
能效項目融資
2.44% - 6.96%
2023年5月31日-2024年3月31日
$44 
CR無追索權債務
3個月SOFR+2.76%(a)
2027年12月15日39
西美第II無追索權債務
1個月SOFR+2.975%-3.225%(B)(D)
2026年3月31日26
大陸風無追索權債務
6.00%二〇三三年二月二十八日25
羚羊谷能源部無追索權債務(c)
2.29% - 3.56%
2037年1月5日25
RPG無追索權債務
4.11%2035年3月31日9
總計
$168 
__________
(a)2023年6月之前的長期債務贖回利率基於LIBOR+2.50%。從2023年6月開始，這些贖回基於SOFR+2.76%。關於CR無追索權債務的更多信息，見附註17--合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
(b)2023年5月前的長期債務贖回利率為倫敦銀行同業拆息+2.875釐。從2023年5月開始，這些贖回基於SOFR+2.975-3.225%的浮動利率。關於West Medway II無追索權債務的更多信息，見附註17--合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
(c)2024年1月5日，我們贖回了2.29%-3.56%的羚羊谷DOE無追索權債務中的550萬美元。
(d)無追索權債務的平均混合利率。

2022年期間，註銷和/或贖回了以下長期債務：
類型
利率成熟性金額
高級附註
3.40%2022年3月15日$500 
高級附註
4.25%2022年6月15日523
CR無追索權債務(a)
3個月倫敦銀行同業拆息+2.50%
2027年12月15日41
大陸風無追索權債務(a)
6.00%二〇三三年二月二十八日37
西美第II無追索權債務(a)
1個月倫敦銀行同業拆息+2.875釐(c)
2026年3月31日24
羚羊谷能源部無追索權債務(A)(B)
2.29% - 3.56%2037年1月5日25
RPG無追索權債務(a)
4.11%2035年3月31日9
能效項目融資
3.71%2022年12月31日3
總計
$1,162 
__________
(a)關於無追索權債務的更多信息，見附註17--合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
(b)2023年1月6日，我們贖回了2.29%-3.56%的Antelope Valley DOE無追索權債務中的500萬美元。
(c)無追索權債務的平均混合利率。
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目錄表
我們會不時在市況許可的情況下，透過投標要約、公開市場回購或其他可行方案以減少債務，以償還長期債務。
分紅
我們董事會在2023年和2024年第一季度宣佈的季度股息如下：
期間申報日期記錄日期的股東股息支付日期每股現金
2023年第一季度
2023年2月15日2023年2月27日2023年3月10日$0.2820 
2023年第二季度
2023年4月25日2023年5月12日2023年6月9日$0.2820 
2023年第三季度
2023年8月1日2023年8月14日2023年9月8日$0.2820 
2023年第四季度2023年11月1日2023年11月17日2023年12月8日$0.2820 
2024年第一季度
2024年2月26日2024年3月8日2024年3月19日$0.3525 
信貸事項和現金要求
我們通過運營、公共債務發行、商業票據市場和大型多元化信貸安排的現金流，為資本支出、營運資本、能源對衝和其他財務承諾的流動性需求提供資金。截至2023年12月31日，我們可以使用銀行承諾總額為61億美元的設施。我們可以進入商業票據市場，並在2023年期間利用我們的循環信貸安排，在必要時為我們的短期流動性需求提供資金。我們經常通過執行各種壓力測試情景來審查我們的流動性狀況的充分性，包括適當調整信貸安排承諾的規模，例如大宗商品價格變動、與保證金相關的交易增加、對衝水平的變化以及假設性信用評級下調的影響。我們密切關注金融市場和與信貸安排相關的金融機構發生的事件，包括監控信用評級和前景、信用違約互換水平、融資和合並活動。見第一部分，第1A項。風險因素，以獲得有關資本和信貸市場不確定性影響的補充信息。
我們相信，我們來自經營活動的現金流、進入信貸市場的渠道和我們的信貸安排提供了足夠的流動性，以支持下文討論的估計未來現金需求。
如果我們在2023年12月31日失去了投資級信用評級，我們將被要求提供估計約為19億美元的增量抵押品，以滿足衍生品、非衍生品、NPN以及適用的應收款和應收款的抵押品義務，這還不包括主淨額結算協議下的合同抵銷權。失去投資級信用評級將需要S將評級下調三檔，或穆迪將評級從目前的bbb+和baa2下調兩檔，至bb+和ba1或更低。分別進行了分析。截至2023年12月31日，我們有31億美元的可用產能和4億美元的現金。如果信用評級下調至投資級別以下，並因此要求提供超出我們可用能力和手頭現金的增量抵押品，我們將被要求通過資本市場獲得額外的流動性。有關其他資料，請參閲附註16-衍生金融工具及附註17-合併財務報表合併附註的債務及信貸協議。
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目錄表
資本支出
我們對2024年和2025年資本支出的最新估計分別約為28億美元和23億美元。大約44%-47%的預計資本支出用於購買核燃料，其中包括增加核燃料以提高庫存水平。這是一個戰略決定，是為了應對持續的俄羅斯和烏克蘭衝突可能影響我們的長期核燃料供應。此外，上述資本支出估計包括8.75億美元的增長資本支出，包括核電和許可證續簽、風力發電和政策支持下的氫氣。剩餘金額主要用於增加和升級現有發電設施(包括在核燃料中斷期間改善物質條件)。有關俄羅斯和烏克蘭衝突的更多信息，請參閲項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，以及其他主要業務驅動因素。
計劃中的增建和升級以及其他投資將受到定期審查和修訂，以反映影響我們發電資產的經濟狀況的變化和其他因素，包括但不限於市場力量價格、容量拍賣結果、潛在的立法和監管行動、通貨膨脹的影響、材料和勞動力成本的變化以及融資成本。
我們預計將通過內部資金和借款相結合的方式為這些資本支出提供資金。
退休金和其他退休後福利
在作出養卹金籌資決定時，我們考慮各種因素，包括ERISA規定的精算確定的最低繳費要求、避免福利限制所需的繳費以及《養卹金保護法》所界定的風險狀況，以及養卹金義務的管理。《養卹金保護法》要求達到一定的籌資水平，以避免福利限制(如無法一次性支付或預期累積福利)和處於風險狀態(這會導致更高的最低繳費要求和參與者通知)。下面的捐款反映了一種籌資戰略，即每年按比例繳納會費，目標是在一段時間內實現100%的供資狀況。這一水平籌資戰略有助於將未來期間所需養卹金繳費的波動性降至最低。與合格的養老金計劃不同，我們的不合格的養老金計劃沒有資金，因為它們不受法定最低繳款要求的約束。
OPEB計劃也不受法定最低供款要求的約束，儘管我們已經為我們的某些計劃提供了資金。對於我們資助的OPEB計劃，我們在確定供款水平時考慮了幾個因素，包括負債管理和支付的福利索賠水平。
下表提供了我們在2024年對合格養老金計劃、非合格養老金計劃和OPEB計劃的計劃繳費(包括與無資金計劃相關的福利支付)：
合格的養老金計劃不合格的養老金計劃OPEB
總計
計劃捐款$161 $13 $20 $194 
倘利率大幅下降或退休金及營運預算計劃的收益低於預期資產回報，則未來年度的年度退休金供款要求可能會增加。相反，倘利率大幅上升或退休金及營運預算計劃的收益高於預期資產回報，則未來年度的年度退休金及營運預算供款要求可能會減少。此外，如果我們改變我們的養老金或OPEB融資策略，預期繳款可能會發生變化。請參閲附註15 -綜合財務報表合併附註之退休福利，以瞭解有關退休金及營運預算供款之額外資料。

74



目錄表
其他財務承諾的現金需求
下表概述我們於2023年12月31日根據現有財務承擔的未來估計現金付款：
2024
2024年以後
總計時間段
長期債務$121 $7,556 $7,677 
2024 - 2053
長期債務的利息支付(a)
403 4,699 5,102 
2024 - 2053
經營租約(b)
54 463 517 
2024 - 2056
購電義務(c)
958 1,164 2,122 
2024 - 2033
燃料採購協議(d)
1,464 8,634 10,098 
2024 - 2040
其他購買義務(e)
1,198 1,121 2,319 
2024 - 2049
SNF義務— 1,296 1,296 
2024 - 2035
養老金繳費(f)
161 672 833 
2024 - 2029
現金需求總額$4,359 $25,605 $29,964 
__________
(a)利息支付是根據2023年12月31日未償還債務證券的最終到期日估計的，並不反映預期的未來再融資，提前贖回或債務發行。浮息債務乃根據截至2023年12月31日的利率估計。
(b)與合同發電租賃協議相關的容量付款是2024年和2024年以後的轉租和容量抵消淨額，分別為4700萬美元和2.75億美元，共計3.22億美元。
(c)購電責任主要包括REC購買的預期付款及與合約發電協議相關的容量付款，其可能會根據電廠可用性而減少。預期付款不包括具有或然性質的可再生能源發電合約付款。
(d)指購買核燃料及相關服務以及天然氣相關運輸及產能的承擔。
(e)指於2023年12月31日與第三方就提供服務及材料而訂立的所有合約（包括可撤銷及不可撤銷合約）相關的現金流量的未來估計價值，該等合約於正常業務過程中訂立，但並未於本表其他部分具體反映。這些估計數在不同時期會有很大的變化。
(f)該等金額指我們對合資格退休金計劃的預期供款。不包括2029年以後年度的合格養老金供款。
有關未來事件可能觸發的其他承擔的額外資料，請參閲附註3 -監管事宜及附註19 -綜合財務報表合併附註的承擔及或有事項。此外，請參閲下文綜合財務報表合併附註中上表中有關財務承諾的額外資料。
項目在合併財務報表合併附註中的位置
長期債務附註17 -債務和信貸協議
長期債務的利息支付附註17 -債務和信貸協議
經營租約附註11-租約
SNF義務附註19 -承付款和或有事項
養老金繳費附註15 -退休福利
銷售客户應收賬款
我們與多家金融機構和商業票據渠道達成了應收賬款融資協議，以出售某些應收賬款，該協議將於2025年8月15日到期，除非雙方同意根據其條款進行續期。有關其他資料，請參閲合併財務報表合併附註之附註6 -應收賬款。
項目融資
項目融資基於一種無追索權的財務結構，在這種結構中，項目債務由特定資產或資產組合產生的現金償還。這些協議下的借款由
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目錄表
每個項目的資產和權益。如果發生違約，貸款人對我們沒有追索權。如果項目融資實體沒有遵守其特定的債務契約，可能需要在規定的到期日之前加快償還相關債務或其他與項目有關的借款。在這些情況下，如果這種償還沒有得到滿足或進行重組，貸款人或擔保持有人通常有權對特定於項目的資產和相關抵押品取消抵押品贖回權。提前償還債務或其他借款的潛在要求可能會導致減值，因為在特定於項目的資產使用年限結束之前處置這些資產的可能性更大。關於項目融資、信貸安排和無追索權債務的補充資料，見附註17--合併財務報表合併附註的債務和信貸協議。
信貸安排
我們主要通過發行商業票據來滿足我們的短期流動性需求。我們可以將我們的信貸安排用於一般企業目的，包括滿足短期資金需求和簽發信用證。有關我們的信貸安排的額外資料，請參閲附註17-綜合財務報表合併附註的債務及信貸協議。
資本結構
截至2023年12月31日，我們的資本結構包括：
資本結構百分比
商業票據和應付票據8 %
長期債務37 %
會員權益55 %
安全評級
我們能否進入資本市場，包括商業票據市場，以及我們在這些市場的融資成本，可能取決於我們的證券評級。
我們的借款不會因為我們證券的降級而違約或提前還款，儘管根據我們的信貸協議，這種降級可能會增加費用和利息。
作為正常業務過程的一部分，我們簽訂的合同包含明文規定，或允許我們和我們的交易對手在有合理理由時要求對未來的履約做出充分的保證。根據合同法和適用的合同法，如果信用評級機構下調我們的評級，交易對手可能會試圖依賴這種下調作為要求充分保證未來業績的基礎，這可能包括張貼額外的抵押品。有關抵押品撥備的額外資料，請參閲綜合財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
在分離時，S和穆迪分別確認了我們的高級無擔保評級為BBB-和Baa2。惠譽還確認了他們對BBB的最終評級，然後於2022年1月5日正式撤回覆蓋範圍。在分離後，我們只聘請了S和穆迪進行評級報道。2022年10月13日，S將我們的優先無擔保債務評級從‘BBB-’上調至‘BBB’，理由是****的通過對我們來説是一個重要的信用利好。2023年11月22日，S將我們的優先無擔保債務評級從‘BBB’進一步上調至‘BBB+’，理由是核電項目帶來的預期好處。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨着與大宗商品價格、交易對手信貸、利率和股票價格不利變化相關的市場風險。我們通過風險管理政策和目標來管理這些風險，包括風險評估、控制和評估、交易對手信用審批以及風險監測和報告。
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目錄表
曝光。2022年2月1日分離後，向董事會執行委員會和審計與風險委員會報告風險管理事項。
商品價格風險
大宗商品價格風險與供需、燃料成本、市場流動性、天氣狀況、政府、監管和環境政策以及其他因素的變化導致的價格變動有關。只要我們生產或採購的能源總量與我們簽約出售的能源總量不同，我們就會受到大宗商品價格市場波動的影響。我們尋求通過出售和購買電力、天然氣和石油以及其他大宗商品來緩解我們的大宗商品價格風險。
我們自有或簽約的電力供應超出了我們對客户的義務，將出售給批發市場。為降低由市場波動引起的商品價格風險，我們與經批准的交易對手簽訂非衍生品合約和衍生品合約，包括掉期、期貨、遠期和期權，以對衝預期風險敞口。我們使用衍生品工具作為經濟對衝，以減輕對大宗商品價格波動的敞口。我們預計，我們的大部分經濟對衝將在2024年至2026年期間達成和解。
總體而言，遠期市場價格的上漲和下跌分別對尚未對衝的自有和合同發電頭寸產生積極和負面影響。從2024年開始，我們的核電機隊有資格獲得****提供的核PTC，這是管理每個尚未接受國家支持的核電機組大宗商品價格風險的重要工具。隨着單位收入降至****確立的水平以下，核PTC提供的支持水平不斷增加，並在計劃期間每年根據通脹進行進一步調整。
在我們的負荷服務活動不能自然抵消現有發電組合風險的地點和時段，剩餘的大宗商品價格敞口通過組合對衝活動進行管理。投資組合套期保值活動一般集中在客户需求和市場流動性能夠有效緩解價格風險的即期三年。在這一迅速的三年期間，我們尋求降低與我們的負荷服務合同、非核能發電相關的價格風險，以及核PTC和國家計劃可能無法完全緩解的我們核能發電的任何剩餘價格風險。我們還進行交易，進一步優化我們整體投資組合的經濟效益。
市場價格風險敞口是指未對衝頭寸的價值發生變化的風險。預測的市場價格風險敞口是未套期保值頭寸價值變化的風險。根據2023年12月31日的市場狀況和對衝頭寸，我們整個經濟對衝投資組合的預測市場價格風險敞口與年平均全天候能源價格下降5美元/兆瓦時相關，這分別對2024年和2025年的淨收益(虧損)產生了無形的影響。有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。
燃料採購
我們通過長期和短期合同以及現貨市場採購天然氣。核燃料組件主要通過長期鈾濃縮供應合同、合同轉換服務、合同濃縮服務或其組合獲得，包括從俄羅斯採購的合同和合同燃料製造服務。鈾濃縮和某些核燃料服務的供應市場受到價格波動和供應限制的影響。供應市場狀況可能使我們的採購合同面臨信用風險，這與交易對手可能無法按合同價格交付合同商品或服務有關。我們聘請了一系列不同的供應商，以確保我們能夠獲得繼續長期運營我們的核艦隊所需的核燃料。從2024年到2028年，我們大約55%的鈾濃縮需求由三家供應商供應。到目前為止，我們沒有遇到任何與這些供應商相關的交易對手信用風險，這些風險源於俄羅斯和烏克蘭衝突。如果這些或其他供應商不履行義務，我們相信可以獲得替代鈾精礦，儘管與目前供應協議下的價格相比，價格可能不太有利。地緣政治事態發展，包括俄羅斯和烏克蘭衝突以及美國、英國、歐盟和加拿大對俄羅斯的制裁，有可能影響國際鈾加工業中多個供應商的交貨。這些交易對手的不履行可能對我們的合併財務報表產生重大不利影響。到目前為止，我們沒有遇到任何供應商的交貨或性能不佳問題，也沒有出現任何性能下降的問題
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目錄表
我們收到了燃料的質量，我們正在密切監測衝突的事態發展。有關俄羅斯和烏克蘭衝突的更多信息，請參閲項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，以及其他關鍵業務驅動因素。
交易和非交易營銷活動
下表提供了2021年12月31日至2023年12月31日期間我們的大宗商品按市值計價的淨資產或負債資產負債表頭寸變化的詳細信息。它指出了資產負債表金額變化背後的驅動因素。此表包含立即記錄在收益中的按市值計價的活動。該表不包括所有NPNS合約，也不區分自營交易活動。有關截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日記錄的按市值計價的能源合同淨資產(負債)的資產負債表分類的其他信息，請參閲合併財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
20232022
截至1月1日的期初餘額(a)
$1,046 $1,622 
在經營結果中記錄的合同公允價值的總變動
(2,530)(647)
將業務成果中記錄的合同重新分類為在結算時實現1,561 (380)
已分配抵押品的變更1,502 386 
已支付(已收到)的期權淨溢價
(26)177 
期權溢價攤銷(183)(293)
預付款和攤銷(b) 
(249)167 
外幣折算
(13)14 
截至12月31日的期末餘額(a)
$1,108 $1,046 
__________
(a)金額顯示為扣除支付給交易對手和從交易對手收到的抵押品後的淨額。
(b)包括透過預付款或現金收據購入或售出的衍生工具合約，不包括期權溢價及相關攤銷。
公允價值
下表列出了按市值計價的商品合同淨資產(負債)的到期日和公允價值來源。有關公允價值計量和公允價值層次的其他信息，請參閲附註18-合併財務報表合併附註的金融資產和負債的公允價值。
到期日在總交易會
價值
202420252026202720282029年及以後
正常運作、商品衍生合約(A)(B):
主動報價(一級)$103 $90 $46 $9 $(8)$— $240 
外部來源提供的價格(第2級)(276)186 91 (1)(1)— (1)
基於模型或其他估值方法的價格（第3級）712 133 (9)9 1 23 869 
總計$539 $409 $128 $17 $(8)$23 $1,108 
__________
(a)在經營業績中記錄的其他經濟對衝和交易衍生品合約的按市值計價的損益。
(b)截至2023年12月31日，金額顯示為從交易對手支付/(收到)的抵押品淨額(並與按市值計價的資產和負債抵銷)24億美元。
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目錄表
信用風險
如果執行衍生品工具的交易對手不履行義務，我們將面臨與信貸相關的損失。衍生工具合約的信貸風險，在抵押品之前，以報告日期合約的公允價值表示。有關信用風險的詳細討論，請參閲合併財務報表合併附註的附註16-衍生金融工具。
與信用風險相關的或有特徵
作為正常業務過程的一部分，我們經常簽訂實物或財務結算的合同，以購買和銷售容量、電力、燃料、排放津貼和其他與能源相關的產品。根據合同和適用法律，如果我們被信用評級機構降級，特別是如果降級到低於投資級的水平，交易對手可能會試圖依賴這種降級作為要求充分保證未來業績的基礎。根據我們與交易對手的淨頭寸，需求可能是對抵押品的過賬。在沒有明確商定具體規定必須提供的抵押品的情況下，所要求的抵押品將取決於提出要求時的事實和情況。有關抵押品要求的額外資料，請參閲合併財務報表附註16-衍生金融工具；有關支持現金抵押品的信用證的額外資料，請參閲附註19-綜合財務報表合併附註的承擔及或有事項。
我們通過雙邊合同進行產出交易。雙邊合同面臨信用風險，這關係到交易對手履行合同付款義務的能力。任何未能從交易對手那裏收取這些款項的行為都可能對我們的合併財務報表產生實質性影響。當市場價格高於或低於合同價格水平時，我們被要求向買方提供抵押品；當市場價格低於合同價格水平時，交易對手被要求向我們提供抵押品。要提供抵押品，我們依賴於獲得銀行信貸安排，這是為抵押品要求提供資金的流動性來源。見項目7.流動資金和資本資源-信用事項和現金要求-信用便利，以獲取更多信息。
RTO和ISO
我們參與了PJM、ISO-NE、NYISO、CAISO、MISO、SPP、AESO和ERCOT管理的所有成熟的現貨能源批發市場。ERCOT不受FERC的監管，但在德克薩斯州的職能與RTO在FERC監管的市場中執行的職能類似。在這些地區，電力交易通過買方和賣方之間的雙邊協議，以及由RTO或ISO管理的現貨能源市場(視情況而定)進行。在沒有現貨能源市場的地區，電力只能通過雙邊協議進行買賣。對於由RTO或ISO管理的現貨市場銷售，RTO或ISO維護由這些管理員制定和執行的財務保證政策。在某些情況下，RTO和ISO的信貸政策可能要求一個成員在現貨能源市場交易中違約所造成的損失由其餘參與者分擔。RTO/ISO的主要成員不履行或不付款可能會對我們的合併財務報表造成重大不利影響。
交易所交易交易
我們在紐約商品交易所、洲際交易所、納斯達克、紐交所和紐交所(各自為交易所，統稱為交易所)進行商品交易。交易所票據交換所充當每筆交易的交易對手。交易所的交易必須遵守全面的抵押品和保證金要求。因此，交易所的交易有很大的抵押品，交易對手信用風險有限。
利率與外匯風險
我們結合使用固定利率和可變利率債券來管理利率敞口。我們也可以利用利率互換來管理我們的利率敞口。假設與無對衝的可變利率債務(不包括商業票據)和固定至浮動掉期相關的利率上升50個基點，不會導致我們的税前截至2023年12月31日的年度收入。為了管理與以美元以外的貨幣購買國際能源相關的匯率敞口，我們使用外幣衍生品，這種衍生品通常被指定為經濟對衝。看見
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目錄表
附註16-綜合財務報表綜合附註的衍生金融工具提供補充資料。
股權價格風險
我們按照核管理委員會的要求，維持信託基金，為我們的核電站退役費用提供資金。我們的無損檢測資金在綜合資產負債表中按公允價值反映。信託基金中的證券組合旨在提供用於為退役提供資金的回報，並補償我們因通貨膨脹而增加的退役成本；然而，信託基金中的股權證券受到股票市場價格波動的影響，固定利率、固定收益證券的價值也受到利率變化的影響。我們積極監測信託基金的投資業績，並根據我們的無損檢測基金投資政策定期審查資產配置。
假設利率上升25個基點，股價下跌10%，截至2023年12月31日，我們的NDT信託資產的公允價值將減少8.85億美元。這一計算保持所有其他變量不變，只假設討論的利率和股票價格的變化。有關更多信息，請參閲項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的流動性和資本資源部分，以及合併財務報表合併附註10--資產報廢義務。
我們的員工福利計劃信託基金還持有股權和債務證券投資。見項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析—關鍵會計政策和估計，用於對我們的養老金和OPEB債務估值中的關鍵假設進行敏感性分析。
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目錄表
第8項。財務報表和補充數據
管理層關於財務報告內部控制的報告
星座能源公司(CEG母公司)的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在交易法規則13a-15(F)中有定義。財務報告的內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
CEG母公司管理層評估了截至2023年12月31日CEG母公司財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013年)》中的標準。基於此評估，CEG母公司管理層得出結論，截至2023年12月31日，CEG母公司對財務報告的內部控制是有效的。
CEG母公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所示。
2024年2月27日
管理層關於財務報告內部控制的報告
星座能源有限責任公司(星座)的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在交易法規則13a-15(F)中有定義。財務報告的內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
星座的管理層評估了截至2023年12月31日星座對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013年)》中的標準。根據這一評估，星座的管理層得出結論，截至2023年12月31日，星座對財務報告的內部控制是有效的。
2024年2月27日
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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致星座能源公司董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

吾等已審核載於星座能源公司及其附屬公司(“貴公司”)第15(A)(1)(I)項所載索引的綜合財務報表(包括相關附註)，以及載於第15(A)(1)(Ii)項所載索引的財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。我們還認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責這些合併財務報表，維護有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制有效性的評估，包括在第8項下的管理層《財務報告內部控制報告》中。我們的責任是對本公司的合併財務報表和本公司基於我們審計的財務報告內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

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目錄表
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

核退役資產報廢義務(ARO)評估

如綜合財務報表附註1及附註10所述，本公司有法律責任在永久停止運作後退役其核電廠。為了估計其退役債務，管理層使用了概率加權貼現現金流模型，該模型在逐個單位的基礎上考慮了包括重大估計和假設在內的多種結果情景，並基於退役成本研究、成本上升率、概率現金流模型和貼現率。管理層每年更新其ARO，除非情況需要更頻繁地更新，這是基於對最新成本研究的審查以及對分配給各種情況的成本上升因素和概率的年度評估。截至2023年12月31日，核退役ARO為139億美元。

我們確定執行與公司的核退役ARO評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在評估其退役義務時的重大判斷；(Ii)審計師在執行程序和評估管理層貼現現金流模型的合理性和與退役成本研究相關的重大假設方面的高度判斷、主觀性和努力；以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層開發有關的控制措施的有效性，包括管理層在ARO評估中使用的投入、假設和貼現現金流模型。這些程序還包括(I)通過評估貼現現金流模型的適當性來測試管理層估計退役債務的程序；(Ii)測試管理層使用的數據的完整性和準確性；以及(Iii)評估管理層與退役成本研究相關的重大假設的合理性。使用具有專門技能和知識的專業人員協助評價退役費用研究的結果。


/s/普華永道會計師事務所

馬裏蘭州巴爾的摩
2024年2月27日

自2022年以來，我們一直擔任公司的審計師。
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目錄表
獨立註冊會計師事務所報告

致Constellation Energy Generation，LLC董事會成員

對財務報表的幾點看法

吾等已審核Constellation Energy Generation，LLC及其附屬公司（“貴公司”）的綜合財務報表（包括第15（a）（2）（i）項下的索引所列的相關附註）及第15（a）（2）（ii）項下的索引所列的財務報表附表（統稱“綜合財務報表”）。我們認為，合併財務報表在所有重大方面公允地列報了貴公司於2023年及2022年12月31日的財務狀況以及截至2023年12月31日止三個年度各年的經營業績和現金流量，符合美利堅合眾國公認會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
核退役資產報廢義務(ARO)評估
如綜合財務報表附註1及附註10所述，本公司有法律責任在永久停止運作後退役其核電廠。為了估計其退役債務，管理層使用了概率加權貼現現金流模型，該模型在逐個單位的基礎上考慮了包括重大估計和假設在內的多種結果情景，並基於退役成本研究、成本上升率、概率現金流模型和貼現率。管理層每年更新其ARO，除非情況需要更頻繁地更新，這是基於對最新成本研究的審查以及對分配給各種情況的成本上升因素和概率的年度評估。截至2023年12月31日，核退役ARO為139億美元。

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目錄表
我們確定執行與公司核退役ARO評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：（i）管理層在估計其退役義務時的重大判斷;（ii）高度的審計判斷、主觀性，在執行程序和評估管理的合理性方面的努力（iii）審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

處理該等事項涉及執行程序及評估審核憑證，以形成我們對綜合財務報表的整體意見。這些程序包括測試與管理層開發用於管理層ARO評估的輸入、假設和貼現現金流量模型有關的控制措施的有效性。這些程序除其他外還包括：㈠通過評價貼現現金流量模型的適當性，測試管理層估計退役義務的程序; ㈡測試管理層使用的數據的完整性和準確性; ㈢評價管理層關於退役費用研究的重要假設的合理性。利用具有專門技能和知識的專業人員協助評價退役費用研究的結果。


/s/ 普華永道會計師事務所

馬裏蘭州巴爾的摩
2024年2月27日

自2001年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
85



目錄表


星座能源公司及其子公司
合併經營表和全面收益表
截至12月31日止年度，
(單位：百萬，不包括每股數據)202320222021
營業收入
營業收入$24,918 $24,280 $18,461 
附屬公司的營業收入— 160 1,188 
總營業收入24,918 24,440 19,649 
運營費用
購買的電力和燃料16,001 17,457 12,157 
從附屬公司購買電力和燃料— 5 6 
運營和維護5,685 4,797 3,934 
來自關聯公司的運營和維護— 44 621 
折舊及攤銷1,096 1,091 3,003 
所得税以外的其他税種553 552 475 
總運營費用23,335 23,946 20,196 
出售資產和業務所得(損)
27 1 201 
營業收入(虧損)1,610 495 (346)
其他收入和(扣除)
利息支出，淨額(431)(250)(282)
附屬公司的利息支出— (1)(15)
其他，淨額1,268 (786)795 
其他收入和(扣除)總額837 (1,037)498 
所得税前收入(虧損)2,447 (542)152 
所得税(福利)費用
859 (388)225 
未合併關聯公司的權益收益(虧損)(11)(13)(10)
淨收益(虧損)1,577 (167)(83)
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(46)(7)122 
普通股股東應佔淨收益(虧損)$1,623 $(160)$(205)
綜合收益(虧損)，所得税淨額
淨收益(虧損)$1,577 $(167)$(83)
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)
退休金和非退休金退休後福利計劃：
以前的服務福利重新分類為定期福利成本(4)(6)— 
精算損失重新分類為定期成本25 101 — 
養卹金和非養卹金退休後福利計劃估值調整(453)186 — 
現金流量套期保值未實現收益(虧損)
(1)(1)(1)
外幣折算未實現收益(虧損)
2 (3)— 
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)(431)277 (1)
綜合收益(虧損)$1,146 $110 $(84)
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損)(46)(7)122 
普通股股東應佔綜合收益(虧損)$1,192 $117 $(206)
發行在外普通股的平均份額：
基本信息323 328 — 
股票獎勵的假設行使和/或分配1 1 — 
稀釋324 329 — 
平均普通股每股收益
基本信息$5.02 $(0.49)$— 
稀釋$5.01 $(0.49)$— 
86



目錄表
星座能源公司及其子公司
合併現金流量表
截至2013年12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$1,577 $(167)$(83)
將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金流量淨額進行調整
折舊、攤銷和增值，包括核燃料和能源合同攤銷2,514 2,427 4,540 
國際貿易中心的遞延所得税和攤銷251 (643)(205)
與衍生品相關的公允價值淨變化996 986 (568)
無損檢測基金已實現和未實現(收益)淨虧損
(476)794 (586)
股權投資的已實現和未實現(收益)淨虧損
(307)13 160 
其他非現金經營活動18 248 (261)
資產和負債變動情況：
應收賬款396 (868)(616)
來自關聯公司的應收賬款和應付款項，淨額— 20 14 
盤存60 (228)(68)
應付賬款和應計費用(1,330)1,142 346 
已收到(已支付)的期權保費，淨額26 (177)(338)
抵押品收到(過帳)，淨額(1,491)(351)(130)
所得税
325 162 256 
養卹金和非養卹金退休後福利繳款(54)(237)(259)
其他資產和負債(7,806)(5,474)(3,540)
經營活動提供(用於)的現金流量淨額(5,301)(2,353)(1,338)
投資活動產生的現金流
資本支出(2,422)(1,689)(1,329)
無損檢測基金銷售收益5,822 4,050 6,532 
無損檢測基金的投資(6,050)(4,271)(6,673)
收集DPP，淨額7,340 4,964 3,902 
出售資產和業務所得收益24 52 878 
收購資產和業務
(1,690)(29)(30)
其他投資活動7 27 2 
投資活動提供(用於)的現金流量淨額
3,031 3,104 3,282 
融資活動產生的現金流
短期借款的變動146 257 362 
來自期限超過90天的短期借款的收益539 — 880 
償還期限超過90天的短期借款(200)(1,180)— 
發行長期債務3,195 14 152 
償還長期債務(168)(1,162)(105)
償還附屬公司的長期債務— (258)— 
通過Exelon改變資金池— — (285)
收購CENG非控股權益— — (885)
分發到Exelon— — (1,832)
來自Exelon的貢獻— 1,750 64 
普通股支付的股息(366)(185)— 
普通股回購(992)— — 
其他融資活動42 (35)(46)
融資活動提供(用於)的現金流量淨額2,196 (799)(1,695)
增加(減少)現金、限制性現金和現金等價物(74)(48)249 
期初現金、限制性現金和現金等價物528 576 327 
期末現金、限制性現金和現金等價物$454 $528 $576 
補充現金流量信息
未繳資本支出增加(減少)$16 $(23)$96 
民進黨增加(減少)
8,097 5,166 3,652 
與ARO更新相關的PP&E增加(減少)
501 343 618 
參見合併財務報表的合併附註

87



目錄表
星座能源公司及其子公司
合併資產負債表
12月31日，
(單位：百萬)20232022
資產
流動資產
現金和現金等價物$368 $422 
受限現金和現金等價物86 106 
應收賬款
客户應收賬款(扣除信貸損失準備金#美元56及$46截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
1,934 2,585 
其他應收賬款(扣除信貸損失準備金#美元5截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
917 731 
按市值計價的衍生資產1,179 2,368 
庫存，淨額
天然氣、石油和排放限額284 429 
材料和用品1,216 1,076 
可再生能源積分660 617 
其他1,655 1,026 
流動資產總額8,299 9,360 
不動產、廠房和設備(扣除累計折舊和攤銷淨額#美元17,423及$16,726截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
22,116 19,822 
遞延借方和其他資產
核退役信託基金16,398 14,114 
投資563 202 
商譽425 47 
按市值計價的衍生資產995 1,261 
遞延所得税52 44 
其他1,910 2,059 
遞延借方和其他資產總額20,343 17,727 
總資產(a)
$50,758 $46,909 
參見合併財務報表的合併附註

88



目錄表
星座能源公司及其子公司
合併資產負債表
12月31日，
(單位：百萬)20232022
負債和權益
流動負債
短期借款$1,644 $1,159 
一年內到期的長期債務121 143 
應付賬款和應計費用
2,612 3,734 
按市值計價的衍生負債632 1,558 
可再生能源信貸義務972 901 
其他338 344 
流動負債總額6,319 7,839 
長期債務7,496 4,466 
遞延信貸和其他負債
遞延所得税和未攤銷的ITCs3,209 3,031 
資產報廢債務14,118 12,699 
養卹金義務1,070 605 
非養卹金退休後福利義務732 609 
乏核燃料債務1,296 1,230 
與管制協議單位相關的應付款3,688 2,897 
按市值計價的衍生負債419 983 
其他1,125 1,178 
遞延信貸和其他負債總額25,657 23,232 
總負債(a)
39,472 35,537 
承付款和或有事項(附註19)
股東權益
普通股(不是面值，1,000授權股份，317股票和327截至2023年12月31日和2022年12月31日的流通股)
12,355 13,274 
留存收益(虧損)
761 (496)
累計其他綜合收益(虧損)，淨額
(2,191)(1,760)
股東權益總額10,925 11,018 
非控制性權益361 354 
總股本11,286 11,372 
總負債和股東權益$50,758 $46,909 
__________
(a)我們的綜合資產包括：3,3551000萬美元和300萬美元2,641 於2023年及2022年12月31日，若干可變權益實體分別擁有約100，000，000港元（僅可用於結算可變權益實體的負債）。我們的綜合負債包括：9901000萬美元和300萬美元1,041 於2023年及2022年12月31日，我們分別就若干VIE（VIE債權人對我們並無追索權）的100，000，000港元（2019年：100，000，000港元）向本公司支付約10，000，000港元。有關其他資料，請參閲附註22-可變利益實體。
參見合併財務報表的合併附註

89



目錄表
星座能源公司及其子公司
合併權益變動表
股東權益非控制性
利益
前任成員權益 (a)
總計
權益
(百萬股，千股股)已發佈
股票		普通股
留存收益
赤字(赤字)
累計
其他
綜合收益
(損失)，淨額
平衡，2020年12月31日— $— $— $(30)$2,277 $12,429 $14,676 
淨收益(虧損)
— — — — 122 (205)(83)
非控股權益的權益變動— — — — (37)— (37)
收購CENG非控股權益— — — — (1,965)1,080 (885)
與收購CENG非控股權益相關的遞延税金調整— — — — — (288)(288)
分發給會員— — — — — (1,832)(1,832)
來自會員的貢獻— — — — — 64 64 
收購非控制性權益— — — — (2)2 — 
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)
— — — (1)— — (1)
平衡，2021年12月31日— $— $— $(31)$395 $11,250 $11,614 
2022年1月1日至2022年1月31日的淨收入— — — — — 151 151 
與離職相關的調整— — — (2,006)7 1,802 (197)
2022年1月1日至2022年1月31日非控股權益權益變動情況— — — — (7)— (7)
完善分居制度326,664 13,203 — — — (13,203)— 
2022年2月1日至2022年12月31日的淨虧損— — (311)— (7)— (318)
員工激勵計劃466 71 — — — — 71 
非控股權益的權益變動— — — — (34)— (34)
普通股分紅
(0.1410/普通股)
— — (185)— — — (185)
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)
— — — 277 — — 277 
平衡，2022年12月31日327,130 $13,274 $(496)$(1,760)$354 $— $11,372 
淨收益(虧損)— — 1,623 — (46)— 1,577 
員工激勵計劃902 81 — — — — 81 
非控股權益的權益變動— — — — 53 — 53 
普通股分紅
($0.2820/普通股)
— — (366)— — — (366)
回購普通股(10,560)(1,000)— — — — (1,000)
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)
— — — (431)— — (431)
平衡，2023年12月31日317,472 $12,355 $761 $(2,191)$361 $— $11,286 
__________
(a)代表星座的前任成員在分離交易之前的股權。分離完成後，前成員的股權被轉移到CEG母公司的普通股中。有關分離的其他信息，請參閲附註1--列報基礎。
參見合併財務報表的合併附註

90



目錄表


星座能源有限責任公司及其子公司
合併經營表和全面收益表
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
營業收入
營業收入$24,918 $24,280 $18,461 
附屬公司的營業收入— 160 1,188 
總營業收入24,918 24,440 19,649 
運營費用
購買的電力和燃料16,001 17,457 12,157 
從附屬公司購買電力和燃料— 5 6 
運營和維護5,685 4,797 3,934 
來自關聯公司的運營和維護— 44 621 
折舊及攤銷1,096 1,091 3,003 
所得税以外的其他税種553 552 475 
總運營費用23,335 23,946 20,196 
出售資產和業務所得(損)
27 1 201 
營業收入(虧損)1,610 495 (346)
其他收入和(扣除)
利息支出，淨額(431)(250)(282)
附屬公司的利息支出— (1)(15)
其他，淨額1,268 (786)795 
其他收入和(扣除)總額837 (1,037)498 
所得税前收入(虧損)2,447 (542)152 
所得税(福利)費用
859 (388)225 
未合併關聯公司的權益收益(虧損)(11)(13)(10)
淨收益(虧損)1,577 (167)(83)
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(46)(7)122 
可歸因於會員權益的淨收益(虧損)$1,623 $(160)$(205)
綜合收益(虧損)，所得税淨額
淨收益(虧損)$1,577 $(167)$(83)
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)
退休金和非退休金退休後福利計劃：
以前的服務福利重新分類為定期福利成本(4)(6)— 
精算損失重新分類為定期收益成本25 101 — 
養卹金和非養卹金退休後福利計劃估值調整(453)186 — 
現金流量套期保值未實現收益(虧損)
(1)(1)(1)
外幣折算未實現收益(虧損)
2 (3)— 
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)(431)277 (1)
綜合收益(虧損)1,146 110 (84)
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損)(46)(7)122 
可歸因於會員權益的全面收益(虧損)$1,192 $117 $(206)
參見合併財務報表的合併附註

91



目錄表
星座能源有限責任公司及其子公司
合併現金流量表
截至2013年12月31日止年度，
(單位：百萬)202320222021
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$1,577 $(167)$(83)
將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金流量淨額進行調整
折舊、攤銷和增值，包括核燃料和能源合同攤銷2,514 2,427 4,540 
遞延所得税和國際貿易中心攤銷251 (643)(205)
與衍生品相關的公允價值淨變化996 986 (568)
無損檢測基金已實現和未實現(收益)淨虧損
(476)794 (586)
股權投資的已實現和未實現(收益)淨虧損
(307)13 160 
其他非現金經營活動(44)199 (261)
資產和負債變動情況：
應收賬款389 (855)(616)
來自關聯公司的應收賬款和應付款項，淨額73 65 14 
盤存60 (228)(68)
應付賬款和應計費用(1,330)1,112 346 
已收到(已支付)的期權保費，淨額26 (177)(338)
抵押品收到(過帳)，淨額(1,491)(351)(130)
所得税
325 162 256 
養卹金和非養卹金退休後福利繳款(54)(237)(259)
其他資產和負債(7,897)(5,540)(3,540)
經營活動提供(用於)的現金流量淨額(5,388)(2,440)(1,338)
投資活動產生的現金流
資本支出(2,422)(1,689)(1,329)
無損檢測基金銷售收益5,822 4,050 6,532 
無損檢測基金的投資(6,050)(4,271)(6,673)
收集DPP，淨額7,340 4,964 3,902 
出售資產和業務所得收益24 52 878 
收購資產和業務
(1,690)(29)(30)
其他投資活動7 27 2 
投資活動提供(用於)的現金流量淨額
3,031 3,104 3,282 
融資活動產生的現金流
短期借款的變動146 257 362 
來自期限超過90天的短期借款的收益539 — 880 
償還期限超過90天的短期借款(200)(1,180)— 
發行長期債務3,195 14 152 
償還長期債務(168)(1,162)(105)
償還附屬公司的長期債務— (258)— 
通過Exelon改變資金池— — (285)
收購CENG非控股權益— — (885)
分發到Exelon— — (1,832)
分發給成員(1,239)(185)— 
來自Exelon的貢獻— 1,750 64 
來自會員的貢獻— 82 — 
其他融資活動23 (57)(46)
融資活動提供(用於)的現金流量淨額2,296 (739)(1,695)
增加(減少)現金、限制性現金和現金等價物(61)(75)249 
期初現金、限制性現金和現金等價物501 576 327 
期末現金、限制性現金和現金等價物$440 $501 $576 
補充現金流量信息
未繳資本支出增加(減少)$16 $(23)$96 
民進黨增加(減少)
8,097 5,166 3,652 
與ARO更新相關的PP&E增加(減少)
501 343 618 
參見合併財務報表的合併附註

92



目錄表
星座能源有限責任公司及其子公司
合併資產負債表
12月31日，
(單位：百萬)20232022
資產
流動資產
現金和現金等價物$366 403 
受限現金和現金等價物74 98 
應收賬款
客户應收賬款(扣除信貸損失準備金#美元56及$46截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
1,934 2,585 
其他應收賬款(扣除信貸損失準備金#美元5截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
911 718 
按市值計價的衍生資產1,179 2,368 
庫存，淨額
天然氣、石油和排放限額284 429 
材料和用品1,216 1,076 
可再生能源積分660 617 
其他1,655 1,026 
流動資產總額8,279 9,320 
不動產、廠房和設備(扣除累計折舊和攤銷淨額#美元17,423及$16,726截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
22,116 19,822 
遞延借方和其他資產
核退役信託基金16,398 14,114 
投資563 202 
商譽425 47 
按市值計價的衍生資產995 1,261 
遞延所得税52 44 
其他1,910 2,059 
遞延借方和其他資產總額20,343 17,727 
總資產(a)
$50,738 $46,869 
參見合併財務報表的合併附註

93



目錄表
星座能源有限責任公司及其子公司
合併資產負債表
12月31日，
(單位：百萬)20232022
負債和權益
流動負債
短期借款$1,644 $1,159 
一年內到期的長期債務121 143 
應付賬款和應計費用
2,486 3,679 
應付給附屬公司的款項118 45 
按市值計價的衍生負債632 1,558 
可再生能源信貸義務972 901 
其他338 344 
流動負債總額6,311 7,829 
長期債務7,496 4,466 
遞延信貸和其他負債
遞延所得税和未攤銷的ITCs3,209 3,031 
資產報廢債務14,118 12,699 
養卹金義務1,070 605 
非養卹金退休後福利義務732 609 
乏核燃料債務1,296 1,230 
與管制協議單位相關的應付款3,688 2,897 
按市值計價的衍生負債419 983 
其他1,025 1,106 
遞延信貸和其他負債總額25,557 23,160 
總負債(a)
39,364 35,455 
承付款和或有事項(附註19)
權益
會員權益
會員權益11,537 12,408 
未分配收益1,667 412 
累計其他綜合收益(虧損)，淨額
(2,191)(1,760)
會員權益總額11,013 11,060 
非控制性權益361 354 
總股本11,374 11,414 
負債和權益總額$50,738 $46,869 
__________
(a)我們的綜合資產包括：3,3551000萬美元和300萬美元2,641截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分別有100萬家VIE只能用於結算VIE的債務。我們的合併負債包括$990百萬美元和美元1,041截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，VIE債權人對我們沒有追索權的某些VIE分別為100萬。關於更多信息，見附註22--可變利息實體。
參見合併財務報表的合併附註

94



目錄表
星座能源有限責任公司及其子公司
合併權益變動表
會員權益非控制性
利益		總計
權益
(單位：百萬)會籍
利息		未分發
收益
累計
其他
綜合收益
(損失)，淨額
平衡，2020年12月31日$9,624 $2,805 $(30)$2,277 $14,676 
淨(虧損)收益— (205)— 122 (83)
非控股權益的權益變動— — — (37)(37)
收購CENG非控股權益1,080 — — (1,965)(885)
與收購CENG非控股權益相關的遞延税金調整(288)— — — (288)
分發給會員— (1,832)— — (1,832)
會員的供款64 — — — 64 
收購非控制性權益2 — — (2)— 
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)— — (1)— (1)
平衡，2021年12月31日$10,482 $768 $(31)$395 $11,614 
淨(虧損)收益— (160)— (7)(167)
與離職相關的調整1,844 (11)(2,006)7 (166)
非控股權益的權益變動— — — (41)(41)
分發給會員— (185)— — (185)
會員的供款82 — — — 82 
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)— — 277 — 277 
平衡，2022年12月31日$12,408 $412 $(1,760)$354 $11,414 
淨收益(虧損)— 1,623 — (46)1,577 
非控股權益的權益變動— — — 53 53 
分發給會員(871)(368)— — (1,239)
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)— — (431)— (431)
平衡，2023年12月31日$11,537 $1,667 $(2,191)$361 $11,374 
參見合併財務報表的合併附註

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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）
1. 陳述的基礎
業務説明
我們是無碳能源的生產商，也是能源產品和服務的供應商。我們的發電能力主要包括核能、風能、太陽能、天然氣和水力發電資產。通過我們的綜合業務運營，我們向不同類型的客户銷售電力、天然氣和其他能源相關產品和可持續解決方案，包括配電設施、市政當局、合作社以及多個地理區域市場上的商業、工業、政府和住宅客户。我們有五可報告的細分市場：大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。
陳述的基礎
2021年2月21日，Exelon董事會授權管理層實施一項計劃，將其競爭性發電業務和麪向客户的能源業務分離開來，該計劃通過星座能源發電有限責任公司(COM.N：行情)進行.“星座”，前身為Exelon Generation Company，LLC)及其子公司，成為一家獨立的上市公司。CEG家長，Exelon的一家直接全資子公司是為分離的目的而新成立的，在分離之前沒有從事任何商業活動，也沒有任何資產或負債。2022年2月1日，分離完成，CEG母公司持有之前由Exelon持有的星座的所有權益。
作為個人註冊人，星座歷來提交合並財務報表，以反映其作為Exelon的獨立全資子公司的財務狀況和經營業績。隨附的合併財務報表是根據公認會計準則年度財務報表編制，並按照美國證券交易委員會頒佈的10-K表説明和S-X規定編制。合併財務報表包括我們子公司的賬目，所有公司間交易均已註銷。CEG母公司的上期財務報表已根據適用的指導原則進行了調整，以反映星座集團的餘額。所披露的金額涉及CEG母公司和星座，除非特別註明僅與CEG母公司有關。除非另有説明或上下文另有要求，否則本文中提及的術語“我們”、“我們”和“我們”統稱為CEG母公司和星座。
我們直接或間接擁有我們重要的合併子公司的100%，除了某些合併的VIE，包括我們持有其51%的利息。合併VIE的剩餘權益計入綜合資產負債表中的非控股權益。有關合並VIE的其他信息，請參閲附註22--可變利息實體。
在消除公司間交易後，我們合併我們擁有控股權的實體的賬户。如吾等於某實體並無控股財務權益，則採用比例合併、權益法會計或採用或不採用可隨時釐定公允價值的權益證券投資進行會計處理。當我們在一項資產中擁有不可分割的權益，並按比例對與該資產相關的每項負債承擔我們的份額時，我們就採用比例合併。我們按比例鞏固我們在共同擁有的發電廠中的不可分割的所有權權益。根據比例合併，我們分開記錄與資產的不可分割權益相關的資產、負債、收入和費用的比例份額。關於適用比例合併的補充資料，見附註9--聯合擁有的發電廠。當我們通過股權所有權對被投資人產生重大影響時，我們採用權益法會計，股權所有權通常約為20%至50%的投票權。
我們對某些投資和合資企業採用權益會計方法。在權益法會計下，我們在合併財務報表中將我們在實體中的權益作為一項投資報告，並將我們從實體獲得的收益的百分比作為單行項目報告。如果我們缺乏重大影響力，我們就會使用會計方法進行股權證券投資，無論是否有可隨時確定的公允價值，當我們持有的普通股低於一個實體普通股的20%時，就會出現這種情況。在公允價值易於確定的股權證券投資會計制度下，投資以活躍市場的報價為基礎進行報告，已實現和未實現的收益和虧損計入收益。在對公允價值不能輕易確定的股權證券的投資進行會計核算時，投資按變動調整後的成本報告。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
從同一發行人相同或相似投資的可觀察交易中，較少的減值和計量變化在收益中報告。
從Exelon分離
2022年2月1日，Exelon通過按比例分配我們普通股的所有流通股完成了分離，基於2022年1月20日，即分配的創紀錄日期，每持有三股Exelon普通股，就有一股這樣的股份。我們是一家獨立的上市公司，於2022年2月2日開始在納斯達克股票市場上市，股票代碼為CEG。Exelon不再保留CEG母公司或星座公司的任何所有權權益。
在完成分離之前，我們的財務報表包括與Exelon關聯公司的某些交易，這些交易作為關聯方交易披露。2022年2月1日之後，所有與Exelon或其關聯公司的交易都不再是關聯方交易。
為了管理分離後與Exelon的持續關係，並促進有序過渡，我們與Exelon簽訂了幾項協議，包括：
•分居協議--規定與分居有關的主要行動，包括轉移資產和承擔債務，並在分派後確立我們之間的某些權利和義務
·《過渡服務協議》(TSA)--管理與我們和Exelon之間過渡性提供服務有關的所有事項，除了向我們提供預期為期兩年的某些服務外，條件是某些服務可以超過期限，並且經雙方批准可以延長服務；這些服務包括對信息技術、會計、財務、人力資源、安全以及各種其他行政和業務服務的支持
·《僱員事務協議》(EMA)-處理某些僱傭、薪酬和福利事項，包括在我們和Exelon之間分配員工，以及分配和處理與我們的員工和前員工有關的某些資產和負債
·《國際税務協議》(TMA)-規定我們和Exelon之間在所有税務事項(不包括EMA涵蓋的與員工相關的税收)方面各自的權利、責任和義務，以及某些限制，這些限制通常禁止我們在分配後的兩年內採取或不採取任何行動，阻止分配符合美國聯邦所得税目的的免税資格，包括對我們進行某些股權發行、戰略交易、回購或其他交易的能力的限制
根據離職協定，我們收到一筆現金捐款#美元。1.752022年1月31日從Exelon獲得10億美元，其收益用於了結258從Exelon獲得的公司間貸款100萬美元和200分居前未償還的短期債務為100萬美元，此外還有192為我們的養老金計劃貢獻了100萬美元。我們還進入了二新的五年制信貸安排協議提供$4.5數十億的容量。有關這些貸款協議的更多信息，請參閲附註17--債務和信貸協議。
Exelon根據TSA向我們收取的服務費為#美元1511000萬美元和300萬美元266截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為100萬美元。根據TSA，我們向Exelon收取的服務費為$141000萬美元和300萬美元43截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為100萬美元。
預算的使用
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的數額。已作出重大估計的領域包括但不限於核退役成本和其他ARO、養卹金和OPEB計劃、庫存準備金、信貸損失準備、長期資產估值和減值評估、衍生工具、商譽、未攤銷能源合同、固定資產折舊、環境成本和其他或有損失、税收和未開賬單的能源收入。實際結果可能與這些估計不同。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
收入
營業收入。 我們的營業收入通常包括與客户簽訂的合同收入，這些合同涉及電力、天然氣和其他與能源相關的產品和可持續解決方案的競爭性銷售。我們確認從與客户簽訂的描述向客户轉讓商品或服務的合同中獲得的收入，金額為我們預期有權換取這些商品或服務的金額。在每個報告期結束時，我們對向客户交付或提供的電力和天然氣或服務的未賬單金額進行估計。
商品衍生品。衍生工具一般按公允價值入賬，其後公允價值變動確認為已實現及未實現收入或支出。收入或費用的分類是基於交易的意圖。有關更多信息，請參閲附註16-衍生金融工具。
對產生收入的交易直接徵税。 我們向客户徵收某些税，如銷售税和總收入税，以及州或地方政府對電力和天然氣以及任何與能源相關的應税產品和服務的銷售或分銷徵收的其他税、附加費和費用。其中一些税是向客户徵收的，但由我們支付，而另一些則是向我們徵收的。在對客户徵收銷售税等税收的地方，它們在收入中按淨額報告。然而，在對我們徵收這些税的地方，如毛收入税，它們是以毛收入為基礎在費用中報告的。因此，在綜合經營和全面收益報表中，確認從客户那裏收取的税收以及所得税以外的其他税收中的抵銷費用。硒e 附註23--關於按毛額列報的税款的補充財務資料。
租契
我們確認期限超過一年的經營租賃的ROU資產和租賃負債。經營租賃ROU資產計入其他遞延借項，其他資產及經營租賃負債計入綜合資產負債表的其他流動負債及其他遞延信貸及其他負債。ROU資產按(1)所有剩餘固定及實質固定付款的現值、(2)於開始日期或生效日期前支付的任何租賃款項(減去任何已收到的租賃優惠)及(3)產生的任何初始直接成本的總和計量。租賃負債的計量與ROU資產相同，但不包括在生效日期之前支付的任何款項和產生的初始直接成本。租賃條款包括延長或終止租賃的選項，如果合理地確定這些條款將被行使的話。我們在衡量ROU資產和租賃負債時，計入了大多數資產類別的非租賃組成部分，即與服務相關的成本，這些成本不是資產使用的組成部分。
經營性租賃和租期一年或以下的租賃的費用在租賃期內以直線基礎確認，除非另一種系統和合理的基礎更能代表租賃財產的使用收益。可變租賃付款在產生相關債務的期間確認，主要包括合同發電項下購買電力的付款，這些付款是根據發電資產產生的電力支付的。經營租賃支出及可變租賃付款在綜合經營及全面收益報表中計入合同發電的購入電力及燃料支出或所有其他租賃協議的運營及維護支出。
經營性租賃(包括分租)的收入在租賃期內以直線基礎確認，除非另一種系統和合理的基礎更能代表租賃期內收入的賺取模式。可變租賃付款在履行相關義務的期間確認，主要包括合同發電項下的電力銷售收到的付款，這些付款是根據發電資產產生的電力計算的。經營租賃收入和可變租賃付款在綜合經營和全面收益報表中計入營業收入。
我們的經營租賃主要包括合同發電、包括寫字樓在內的房地產以及車輛和設備。如果客户擁有調度權並獲得基本上所有的經濟利益，我們通常會考慮合同發電，其中發電資產不能作為租賃續期。我們
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
通常不考慮合同發電，在合同發電中，如果客户不設計發電資產，則發電資產可作為租賃續期。我們將規定專用土地作為租約的土地權利安排計算在內，而共享使用土地安排一般不是租約。
有關更多信息，請參閲附註11-租賃。
所得税
遞延的聯邦和州所得税是根據資產和負債的賬面和税基之間的臨時差異以及結轉的税收優惠來記錄的。綜合資產負債表中的ITC已遞延，並在相關財產的存續期內在賬面收入中確認。我們使用兩步法福利確認模型、更有可能的確認標準和計量方法對不確定所得税頭寸進行核算，該標準衡量的是最終結算時實現可能性大於50%的最大税收優惠金額。如果税收狀況的好處不太可能因其技術優勢而持續下去，那麼就不會記錄任何好處。只與項目何時被包括在納税申報單上的時間相關的不確定的税收頭寸被認為已經達到了確認閾值。我們在利息支出淨額或其他淨額(利息收入)中確認與未確認税收優惠相關的應計利息，並在合併經營和全面收益報表中確認與其他淨額未確認税收優惠相關的罰金。
現金和現金等價物
我們認為購買的原始到期日為三個月或以下的投資為現金等價物。
限制性現金和現金等價物
限制性現金和現金等價物是指為償還指定流動負債而受到限制的資金。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，限制性現金和現金等價物主要指支付醫療、牙科、視力和長期殘疾福利以及特定於項目的無追索權融資結構，用於償債和為基礎實體的運營融資。其他信息見附註17--債務和信貸協議和附註23--補充財務信息。
應收賬款貸方損失準備
信貸損失準備反映了我們根據歷史經驗、當前信息以及合理和可支持的預測對客户應收賬款餘額損失的最佳估計。
我們零售客户的信貸損失準備是基於應收賬款賬齡的歷史經驗以及通過信用監控過程進行的具體識別，該過程考慮了當前狀況和前瞻性信息，如行業趨勢、宏觀經濟因素、監管環境的變化、外部信用評級、公開可獲得的新聞、支付狀況、支付歷史和抵押品催繳的行使。我們的批發客户的信用損失準備金是使用信用監控程序制定的，就像零售客户所使用的那樣。當批發客户的風險特徵不再與集合人口保持一致時，我們使用特定的識別來制定信貸損失準備金。對信貸損失準備的調整計入綜合業務報表和全面收益表中的運營和維護費用。
我們在流動資產和其他遞延借記和其他資產中有某些非客户應收賬款，這些資產主要是政府機構。因此，與這些應收賬款相關的信貸損失撥備並不重要。我們監控這些餘額，如果有信貸質量下降的指標，我們將記錄一筆津貼。
可變利息實體
我們根據以下具體要求對我們在VIE的投資和與VIE的安排進行核算：
•對決定我們是否擁有控股權的因素進行定性評估，
•正在對這一評估進行重新審議，以及
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
•在我們合併VIE(作為主要受益人)的情況下，披露(1)合併VIE的資產，如果它們只能用於償還合併VIE的特定債務，以及(2)債權人對主要受益人的一般信貸沒有追索權的合併VIE的負債。
關於更多信息，見附註22--可變利息實體。
盤存
存貨以加權平均成本或可變現淨值中的較低者入賬。為過剩和陳舊的存貨記錄了準備金。天然氣、石油、材料和用品以及排放津貼通常在購買時包括在庫存中。天然氣、石油和排放津貼在消費時計入購買的電力和燃料費用。材料和用品一般包括在我們的發電廠內使用的物品，並在安裝或使用時用於運營和維護或視情況資本化到財產、廠房和設備。
債務和股權證券投資
無損檢測基金中的債務和股權投資。我們的無損檢測基金持有債務和股權證券，這些證券是按公允價值計量和記錄的。與監管協議單位相關的無損檢測基金的已實現和未實現損益，扣除信託水平税後，將在與監管協議單位相關的非流動應付款中抵銷。與非監管協議單位相關的無損檢測基金的已實現和未實現損益，扣除信託水平税後的淨額，計入綜合經營報表和全面收益表的其他淨額。對於沒有容易確定的公允價值的股權證券，我們選擇使用計量選擇來衡量這些投資，定義為根據相同或相似的可觀察交易的變化進行成本調整。 同一發行人的投資，減值較少。我們的無損檢測基金被歸類為流動資產或非流動資產，這取決於退役活動的時間和信託收益的所得税。更多信息見附註18--金融資產和負債的公允價值和附註10--資產報廢債務。
公允價值易於確定的股權證券投資。我們擁有公允價值易於確定的某些股權證券。已實現和未實現損益計入合併經營和全面收益表中的其他淨額。更多信息見附註18--金融資產和負債公允價值。
股權證券投資沒有易於確定的公允價值。我們有某些股權證券沒有隨時可確定的公允價值。我們已選擇使用計量替代方案來衡量這些投資，其定義為根據同一發行人相同或類似投資的可觀察交易的變化進行成本調整減去減值。計量變動在綜合經營報表和全面收益表中的其他淨額中報告。更多信息見附註18--金融資產公允價值。
物業、廠房及設備
財產、廠房和設備按購置成本入賬。獲得成本包括與建築相關的直接人工成本和材料成本。在適當的情況下，獲得的成本也包括資本化的利息。與核中斷和計劃的主要維護活動相關的費用，根據所發生期間的活動性質，記入運營和維護費用或資本化到財產、廠房和設備。財產的維修和保養費用以及少量更換財產的費用在發生時計入運營和維護費用。
在退休時，財產成本一般按照綜合折舊法和組合折舊法計入累計折舊。於資產重置時，移走資產的成本(扣除殘值後)於發生時作為新安裝資產的成本的一部分記入總廠房，並在新資產的使用壽命內計入折舊費用。對於不會更換的財產，扣除殘值後發生的搬家費用在發生時計入運營和維護費用。某些資產採用統一折舊法，在重置或報廢期間確認損益。這些損益在綜合經營和全面收益表中計入運營和維護費用。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
大寫軟件。在內部開發或購買用於運營用途的軟件項目的應用程序開發階段發生的某些成本，如設計、編碼和測試，在合併資產負債表中計入財產、廠房和設備。被視為服務安排的基於雲的解決方案產生的類似成本在綜合資產負債表中的其他流動資產和遞延借項及其他資產中資本化。這樣的資本化金額在項目投入運營後的預期壽命內按比例攤銷，一般不超過五年.
資本化的利息。在建設期間，我們將債務資金的成本資本化。大多數項目將使用使用一般公司債務池計算的債務利率。在某些情況下，項目是專門融資的，並使用特定於項目的債務率，這被排除在一般公司債務池之外。債務資金資本化計入在建工程費用，計入利息支出的非現金貸方。更多信息見附註8-財產、廠房和設備、附註9-共同擁有的發電廠和附註23-補充財務信息。
核燃料
核燃料的成本在不動產、廠房和設備中資本化，並按生產單位法計入購買的電力和燃料。未來任何潛在的SNF處置費用也將通過購買的電力和燃料費用來支出。此外，由於能源部(或政府擁有的)長期儲存設施尚未完工，某些現場SNF儲存費用由能源部報銷。關於SNF儲存和處置費用的補充資料，見附註19--承付款和或有事項。
折舊及攤銷
除核燃料攤銷外，包括ARC在內的折舊一般以直線方式記錄在財產、廠房和設備的估計使用年限內，採用集體折舊法、綜合折舊法或統一折舊法。折舊多個資產組有兩種方法：組法和綜合法。分組方法通常適用於基本同質且使用壽命大致相同的資產組。當資產是異質的並且具有不同的壽命時，使用複合方法。在這兩種方法下，報告實體在集團內資產的平均壽命內對資產進行折舊。預計的使用壽命是基於折舊研究、歷史退役、現場許可證和管理層對運營成本和預期未來能源市場狀況的估計。關於工廠提前退役影響的更多信息，見附註7--工廠提前退役；關於折舊的更多信息，見附註8--財產、廠房和設備；關於核燃料的更多信息，見附註23--補充財務信息。
資產報廢債務
我們估計並確認我們履行資產報廢活動的法律義務的責任，即使結算的時間和/或方法可能取決於未來的事件。我們通常每年更新我們的核退役ARO，除非情況需要更頻繁地更新，這是基於我們對成本上升因素的年度評估，以及在我們的概率加權貼現現金流模型中分配給多種結果情景的概率。我們的多重結果設想通常基於退役成本研究，這些研究至少每五年輪流更新我們的每個核電機組，除非情況需要更頻繁地更新。應收賬款於全年累加，以反映這些現值債務的貨幣時間價值，方法是在綜合經營報表及非監管協議單位的全面收入中計入營運及維護費用，以及與監管協議單位相關的非流動應付款抵銷減少。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。
監管協議單位的會計影響
根據ICC、PAPUC和PUCT關於退役前ComEd、前PECO和STP單位所需NDT資金短缺或過剩的要求，與退役相關的活動，包括NDT資金的已實現和未實現損益、ARC折舊和退役債務的增加，通常在綜合經營報表和全面收益表中抵銷，並在綜合資產負債表中作為非流動應付款記錄(在與監管協議單位相關的應付款項中)。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
資產減值
長期資產。 當事件或環境變化顯示長期資產或資產組別的賬面價值可能無法收回時，我們會定期監察及評估該等資產的賬面價值是否可收回。減值指標可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前將其處置。我們通過比較未貼現的預期未來現金流量與存在減值指標時的賬面價值來確定長期資產或資產組是否存在潛在減值。當未貼現現金流分析顯示長期資產或資產組可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面值超出其公允價值而釐定。一般情況下，税前減值損失在綜合經營報表和全面收益表中計入運營和維護費用。有關更多信息，請參閲附註12-資產減值。
善意。商譽是指在收購企業時支付的購買價格超過所獲得的淨資產和承擔的負債的估計公允價值的部分。商譽不會攤銷，但至少每年測試減值，或在發生事件或情況變化時進行減值測試，而該事件或情況變化很可能會使報告單位的公允價值低於其賬面價值。有關更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置以及附註13-無形資產。
權益法投資。我們定期監測和評估權益法投資，以確定它們是否減值。當投資經歷了非臨時性的價值下降時，計入減值。此外，如果我們持有投資的實體確認了減值損失，我們將記錄他們在該減值損失中的比例份額，並評估投資的非暫時性價值下降。該等減值虧損在綜合經營及全面收益報表中於未合併聯營公司的權益(虧損)收益中入賬。
股權證券投資公司。公允價值可隨時釐定的股權投資按公允價值計量及記錄，而公允價值的任何變動則記入綜合經營及全面收益報表的其他淨額。對公允價值不能輕易確定的股權證券的投資在每個報告期都會就減值進行定性評估。如確定權益證券已減值，減值虧損將於綜合經營報表及全面收益表內其他淨額確認，金額為證券的賬面值超出其公允價值。
衍生金融工具
所有衍生品都按其公允價值在資產負債表上確認，除非它們符合某些例外，包括NPN。對於打算用作經濟對衝的衍生品，公允價值的變化在每個時期的收益中確認。按收益分類的金額根據交易在經濟上對衝的活動，計入綜合經營報表和全面收益中的營業收入、購買的電力和燃料或利息支出。雖然大多數衍生品用作經濟對衝，但也有出於自營交易目的簽訂的衍生品，受我們的RMP約束，這些衍生品的公允價值變化記錄在綜合經營和全面收益表中的營業收入中。與衍生工具相關的現金流入和流出作為經營、投資或融資現金流的組成部分計入綜合現金流量表，具體取決於每筆交易的性質。
作為能源營銷業務的一部分，我們簽訂了買賣能源的合同，以滿足客户的需求。這些合同包括在能源市場購買和銷售能源及與能源有關的產品的短期和長期承諾，其意圖和能力是交付或接受基礎實物商品。NPN是一種合同，其中實物交付是可能的，數量預計在正常業務過程中在一段合理的時間內使用或銷售，並且不會在財務上得到結算。符合條件並被指定為NPN的衍生品合約的收入和費用在基礎實物交易完成時確認。雖然這些合約被視為衍生金融工具，但並不要求按公允價值入賬。有關更多信息，請參閲附註16-衍生金融工具。


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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注1--陳述依據
退休福利
在離職前，Exelon如附註15--退休福利中所述，發起了固定福利養老金計劃和OPEB計劃。根據這些計劃，計劃義務和提供福利的成本是截至2021年12月31日計量的。我們通過應用多僱主會計來説明我們參與了Exelon的養老金和OPEB計劃。Exelon根據在職和退休員工參與每個計劃的情況，將與其養老金和OPEB計劃相關的成本分配給其子公司。我們將服務成本和非服務成本部分計入運營和維護費用以及合併財務報表中的物業、廠房和設備淨額。
如附註15-退休福利所述，自離職後起，本公司將贊助固定收益退休金及OPEB計劃。根據這些計劃提供福利的計劃義務和成本在離職時計量，截至2022年2月1日，並在2023年12月31日、2023年和2022年12月31日重新計量。這些衡量標準涉及各種因素、假設和會計選舉。假設的變化或經歷不同於對養老金和OPEB債務的假設的影響是隨着時間的推移而確認的，而不是立即在綜合經營和全面收益表中確認。損益超過計劃資產的PBO或MRV的10%以上者，將在計劃參與人的預期平均剩餘服務期內攤銷。損益超過APBO或計劃資產的MRV的10%以上的收益或損失，將在OPEB計劃當前非活躍人口的平均未來剩餘壽命內攤銷。
我們在我們的綜合經營和全面收益報表中分別報告所有計劃的養老金和OPEB服務成本以及淨定期福利成本(信用)中的非服務成本(信用)部分。有效2022年2月1日根據單一僱主計劃會計，服務成本部分繼續計入運營和維護費用以及財產、廠房和設備淨額(在滿足直接勞動力資本化標準的情況下)，而非服務成本(信用)部分包括在其他淨額中。
可再生能源信用
REC計入綜合資產負債表中的可再生能源信用。購買的REC在購買之日按成本入賬，內部生成的REC在生成時按零成本確認。獨立購買的REC的成本是以交易價格為基礎的，而通過PPA獲得的REC的成本是合同總價格與合同開始時的市場價格之間的差額。一般來説，根據明確確定發電廠的合同出售給交易對手的可再生能源公司的收入在發電時確認。這包括捆綁和非捆綁的REC銷售。否則，收入將在REC實際轉移給客户時確認。
2. 合併、收購和處置
收購南得克薩斯項目的共同所有權
2023年11月1日，我們完成了對NRG South Texas LP(更名並轉換為Constellation South Texas，LLC)的收購，該公司擁有44共同擁有的STP的不分割所有權權益，a2,645兆瓦，位於得克薩斯州灣城的雙機組核電站。支付的現金淨額為$1.6530億美元，經過一定的收購價格調整後。
STP機組當前續簽的NRC許可證將於2047年和2048年到期，持有NRC許可證的運營商是STP核能運營公司(STPNOC)，代表共同所有者行事。其他所有者包括聖安東尼奧市公共服務委員會(CPS，40%)和德克薩斯州奧斯汀市(奧斯汀能源，16%)。此次收購是對我們現有清潔能源業務的補充，並在戰略上與之保持一致。
作為交易的一部分，我們獲得了二為污水處理廠的除污和退役提供資金而設立的退役信託基金。信託基金的資金來自從前身公用事業公司收取的金額。我們保持向公用事業客户收取額外資金的能力，如果出現短缺，我們必須在退役完成後將任何多餘的資金退還給公用事業客户。因此，我們對未來解除我們在沙田的權益的會計處理，將反映我們現有的監管協議單位的會計處理。有關監管協議單位會計政策的更多信息，請參閲附註1-列報基礎和附註10-資產報廢義務。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注2--合併、收購和處置
收購事項乃根據權威指引採用收購會計方法入賬，該指引要求(其中包括)收購資產及假設負債於收購日期按其各自的公允價值確認。收購價格超過我們所收購的資產和承擔的負債的比例份額的公允價值的部分計入商譽。確認的商譽主要是由持續運營80年的機會和STP的無碳能源的價值推動的，而市場並沒有充分反映這一價值。商譽金額已全部分配給ERCOT運營部門。更多信息見附註13--無形資產。預計商譽總額將在攤銷期間為税務目的而扣除。
STP的資產和負債的公允價值是根據重大估計和假設確定的，這些估計和假設具有判斷性，包括預計的未來現金流(包括時機)、反映未來現金流固有風險的貼現率以及未來的電力和燃料市場價格。會計準則規定，購置價的分配最多可在購置日起一年內修改，但條件是獲得關於購置日存在的事實和情況的補充信息。任何變動都可能導致記錄的商譽金額發生變化。
下表彙總了收購日期轉移的對價的公允價值以及為收購STP承擔的資產和負債：
購買價款支付的現金$1,654 
取得的可確認資產和承擔的負債
物業、廠房和設備1,254 
核退役信託基金869 
庫存，淨額47 
其他長期資產40
其他流動資產11
總資產2,221 
資產報廢債務429 
與管制協議單位相關的應付款376 
遞延所得税和未攤銷投資税收抵免65
應付賬款和應計費用45
養卹金和OPEB債務25
其他長期負債5 
總負債945 
按公允價值計算的可確認淨資產總額1,276 
商譽$378 
截至2023年12月31日止年度，我們產生了非實質性合併及整合相關成本，該等成本已計入我們的綜合經營及全面收益報表的營運及維護費用內。
自收購之日起，STP的營業收入和經營業績已包括在綜合經營報表和全面收益表中，而不是截至2023年12月31日的年度的重大事項。這項收購的形式影響對我們報告的任何時期的業績都沒有重大影響。因此，本報告沒有列報預計財務報表。
2023年7月28日，NRG接受了德克薩斯州聖安東尼奧市在德克薩斯州馬塔戈達縣第130地區法院通過CPS對NRG及其某些子公司提起的訴訟，聲稱存在適用於我們與NRG之間擬議交易的優先購買權。2023年7月31日，我們介入了這起訴訟，奧斯汀能源也介入了這起訴訟，聲稱擁有類似的優先購買權。根據股權購買協議的條款，NRG表示，優先購買權不適用於我們之間擬進行的交易。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注2--合併、收購和處置
另外，2023年7月31日，聖安東尼奧和奧斯汀提出動議，要求駁回並(或者)立即暫停向NRC提交的2023年6月12日許可證轉讓申請的訴訟程序和請願書。這些動議和請願書仍在NRC面前懸而未決。儘管如此，NRC於2023年10月30日批准了許可證轉讓申請。然而，NRC工作人員對許可證轉讓的批准取決於委員會的權力，即根據任何生效後聽證會的結果或關於許可證轉讓申請的動議來撤銷、修改或限制已批准的轉讓。2024年2月20日，我們(與聖安東尼奧、奧斯汀和NRG)聯合提交了一項動議，要求暫停NRC對未決請願書和動議的裁決。該動議要求NRC擱置任何決定，以便各方可以嘗試敲定一項和解協議，從而導致聖安東尼奧未決的請願書和動議被撤回。
正在進行的法律程序並未禁止NRG和CEG完成交易，星座正在與各方合作，以期就此事達成解決方案。我們無法合理地預測訴訟或NRC訴訟的結果；但我們預計它不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
增持看跌期權
在2021年8月6日之前，我們擁有一家50.01CENG是一家與法國電力公司的合資企業，全資擁有卡爾弗特懸崖和吉納核電站以及九里點1號機組，此外還有829英里點2號機組的%不分割所有權權益。CENG在我們的財務報表中100%合併。
2014年4月1日，我們與法國電力簽訂了多項協議，包括核運營服務協議、修訂後的有限責任公司運營協議、員工事務協議和看跌期權協議等。根據經修訂的有限責任公司經營協議，CENG賺取了$400向EDF提供了100萬份特別分發，並承諾向我們提供優先分發，直到我們收到總計$400百萬美元，外加8.50年利率。
根據認沽期權協議的條款，法國電力有權出售其49.99CENG的%股權可於2016年1月1日開始行使，此後至2022年6月30日。2019年11月20日，我們收到法國電力公司意向行使看跌期權的通知，看跌期權於2020年1月19日年底自動行使六十天提前通知期。這筆交易需要得到FERC和NYPSC的批准，這兩家公司分別於2020年7月30日和2021年4月15日獲得批准。2021年8月6日，我們簽訂了一項和解協議，根據該協議，我們以淨購買價$購買了EDF在CENG的股權。885其中包括對法國電力公司應支付給我們的優先分派餘額中EDF份額的調整。截至2021年8月6日，淨收購價格與EDF非控股權益之間的差額計入了合併資產負債表中的會員權益。作為交易的結果，我們還記錄了#美元的遞延税項負債。288合併資產負債表中的會員權益為1.6億美元。有關更多信息，請參閲附註14-所得税。
下表總結了我們在會員權益中的CENG所有權權益的變化的影響：
截至2021年12月31日止的年度
可歸因於會員權益的淨虧損$(205)
税前增加購買法國電力公司的會員權益49.99%股權(a)
1,080 
會員權益減少，因購買法國電力公司股權而產生的遞延税項負債(a)
(288)
可歸因於會員權益和非控股權益轉移的淨虧損$587 
__________
(a)代表合併財務報表中的非現金活動。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注2--合併、收購和處置
出售我們的生物質設施的協議
2021年4月28日，我們與再生能源控股有限公司(“再生能源”)簽訂了一項購買協議，根據該協議，再生能源同意購買我們在奧爾巴尼綠色能源生物質設施的權益。因此，在2021年第二季度，我們記錄了税前減值費用$140在綜合經營和全面收益表中的運營和維護費用為百萬美元。交易的完成取決於是否滿足2021年第二季度滿足的各種慣常成交條件。這筆交易於2021年6月30日完成，淨買入價為1美元。36百萬美元。
出售我們的太陽能業務的協議
2020年12月8日，我們與Brookfield Renewable的一家附屬公司達成協議，出售我們很大一部分太陽能業務，包括360運營中或在建的發電裝機容量超過600美國各地的網站。我們保留了協議中未包括的某些太陽能資產，主要是羚羊谷。
銷售協議預期的交易的完成取決於2021年第一季度滿足的幾個完成條件。這筆交易於2021年3月31日完成，購買價格為美元。810百萬美元。我們收到了現金收益$675百萬，淨額為$125買方承擔的長期債務以及某些營運資金和其他成交後的調整。我們確認了1美元的税前收益。68百萬美元，在綜合經營及全面收益表中計入出售資產及業務的收益。
3.  監管事項
以下事項討論了我們的重大監管和立法程序的現狀。
PJM業績獎金
2022年12月23日，並一直持續到2022年12月25日上午，冬季風暴埃利奧特用創紀錄的低温和極端天氣條件覆蓋了PJM的整個足跡。PJM的化石發電船隊中有很大一部分未能像儲備那樣發揮作用。根據PJM的關税，從非績效費用中收取的資金將作為獎金重新分配給在活動期間表現優異的發電資源，包括我們的核艦隊。表現不佳的發電機向FERC提出申訴，除其他外，指控PJM的電價不公平和不合理，PJM在此期間違反了其電價或在運行該系統時疏忽，試圖減少或取消任何處罰。2023年，向FERC提交了一項擬議的和解方案，FERC隨後批准了該和解方案，認為該方案沒有爭議。我們認出了$1201000萬美元和300萬美元1092023年和2022年分別與這一事件相關的獎金(税前)，扣除非績效費用後的淨額，主要是由於我們的核艦隊表現優異。截至2023年12月31日，與此次活動相關的我們資產負債表上的剩餘金額並不重要。
新英格蘭監管事務
神祕的8號和9號機組服務成本協議。 2018年12月20日，FERC發佈了一項命令，接受神祕8號和9號機組2022年6月1日至2024年5月31日期間的服務成本協議。該協議旨在將這兩個單位保留兩年，同時允許神祕單位收回其運營成本，包括與我們在2018年10月收購的相鄰EMT相關的很大一部分成本。
2020年，FERC發佈了幾項命令，共同確認收回Mytic服務成本補償的關鍵要素，包括收回與EMT運營相關的成本。幾個當事人就這些命令向美國特區巡迴上訴法院提出上訴。2022年8月23日，法院發佈了意見，並將幾個問題發回FERC，包括EMT的固定成本金額可以通過神祕COS收回。
2023年3月28日，FERC發佈了一項關於華盛頓特區巡迴法院2022年8月裁決的還押命令(FERC Remand Order)。除其他事項外，FERC Remand Order確認，EMT固定成本的91%將
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜
通過神祕COS收回，但須恢復蒸氣遠期銷售的保證金分享機制。
神祕COS要求我們每年確定並支持我們在協議下的預計成本和/或真實先前對實際產生的成本的預測。第一個年度流程導致於2021年9月15日向FERC提交了一份文件，其中包括我們對2022年6月1日至2022年12月31日期間根據神祕COS收回的資本支出的預測。2022年4月28日，FERC發佈了一項命令，設定了和解和/或聽證我們預計的2022年資本支出是否可以收回的問題。和解協議於2023年3月提交給FERC，並於2023年8月1日獲得FERC批准。這項和解減少了我們在神祕COS期間收到的資本項目的回收。如果EMT在神祕COS終止後繼續運營，和解協議還消除了我們需要返還通過COS收回的EMT資本支出的可能性。這一和解要約的批准不會對財務報表產生重大影響。2022年9月15日，我們在FERC提交了第二份年度申請。2023年12月5日，FERC發佈了一項命令，設定和解/聽證第二次年度申報的某些部分，包括Mytic收回歷史利率基礎成本的問題。我們無法合理地預測和解和/或聽證的結果。
請參閲附註7-工廠提前退役和附註12-資產減值，以瞭解我們2020年8月決定在服務成本協議到期時淘汰神祕單元8和9的影響的更多信息。
聯邦監管事務
《2022年通脹削減法案》。 2022年8月16日，總裁·拜登將****簽署為法律，其中包括為包括現有核電站在內的一些清潔能源技術提供聯邦税收抵免，其中某些税收抵免是可轉讓或全額退還的。核能PTC承認無碳核能的貢獻，從2024年開始，一直持續到2032年，提供高達15美元/兆瓦時的聯邦税收抵免，但要逐步淘汰。核PTC包括了對通脹的調整。在核PTC政策的支持下，我們預計我們的許多核資產將運行到核PTC時期結束。此外，****包括對適用的公司徵收15%的賬面最低税，我們預計這些公司不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。美國財政部已經開始就立法中包括的相關税收條款發佈指導意見，但尚未解決核PTC問題。
營業執照續期
康諾文戈水電項目。 在……裏面 2012年，我們向FERC提交了Conowingo水電項目(Conowingo)的新許可證申請。為了根據《清潔水法》第401條(401認證)從康諾文戈MDE獲得水質認證，我們一直在與MDE和其他利益攸關方合作，以解決水質許可問題，包括：(1)水質、(2)魚類棲息地和(3)沉積物。
2019年，我們和MDE向FERC提交了一份聯合和解要約（和解要約），以解決與401認證相關的所有未決問題。FERC隨後為Conowingo頒發了新的50年許可證，自2021年3月1日起生效。幾個環保組織向美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院提出上訴。上訴法院發佈了一項決定，撤銷了聯邦能源管理委員會授予Conowingo續牌的決定，並將此事發回聯邦能源管理委員會進一步審理。在美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院發佈授權後，我們開始根據年度許可證運營，該許可證自動更新，包含與2021年FERC命令之前生效的許可證相同的條款。
MDE通知我們，由於美國上訴法院的裁決，他們將恢復對401認證的行政複議。作為對MDE概述的程序的迴應，下薩斯奎漢納河守護者協會和切薩皮克（聯合）和我們提交了關於401認證的補充簡報。 此外，我們提交了一份補充答辯狀。我們目前無法進一步預測這一訴訟的結果。鑑於我們預計將頒發50年的許可證，折舊準備金將繼續生效至2071年。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜
Peach Bottom 2號和3號單元2020年3月6日，NRC批准了第二個 20-年份Peach Bottom 2號和3號機組的許可證續期因此，Peach Bottom 2號和3號機組分別獲得了2053年和2054年的運營權。
儘管2020年獲得批准，但2022年2月24日，NRC採取行動修改Peach Bottom隨後續簽的許可證，以迴應NRC先前未裁定的聽證請求。在其2022年2月的決定中，NRC推翻了自己的決定，並得出結論認為，《國家環境政策法》（NEPA）要求對Peach Bottom隨後更新的許可證進行的先前環境審查是不完整的，因為它沒有充分解決因更新機組許可證而造成的環境影響。 20年因此，核管制委員會已着手製定規則，修改其條例和指南，以具體解決在隨後的許可證續期期間的環境影響。此外，NRC將Peach Bottom許可證的到期日期分別從2053年和2054年修改為2033年和2034年，等待完成更新的NEPA分析。我們預計，一旦核管理委員會對隨後的許可證續期所造成的環境影響進行重新評估，許可證到期日期將分別恢復到2053年和2054年。2023年9月，NRC宣佈其完成規則制定的時間表已推遲數月，現在打算在2024年8月前完成。這一延遲並沒有改變我們的期望，許可證到期日期桃底部將恢復。折舊準備金和ARO假設的退休日期繼續假設桃底2號和3號機組將分別運行到2053年和2054年，因為我們預計先前批准的到期日期將恢復。
4. 與客户簽訂合同的收入
我們確認來自描述向客户轉讓貨品或服務的客户合約的收入，金額為我們預期就交換該等貨品或服務有權獲得的金額。我們的主要收入來源包括電力、天然氣和其他能源相關產品以及可持續解決方案的競爭性銷售。下表進一步討論與該等收入來源相關的履約責任、收入確認及付款條款。該等收入來源並無重大融資成分。
除另有説明外，就下文所述的各重大收入類別及相關履約責任而言，我們有權向客户收取代價，金額與就迄今已完成的履約而向客户轉移的價值直接對應。因此，我們一般按我們有權向客户開具發票的金額確認收入。因此，於釐定或分配交易價格時一般並無使用重大判斷。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註4--與客户簽訂合同的收入
收入來源描述履行義務收入確認的時機付款條件
電力銷售
通過面向客户的業務向批發和零售客户銷售電力和其他能源相關商品
各種，包括電力交付(通常隨時間交付)和其他與能源有關的商品，如容量(通常隨時間交付)、CMC、ZEC、REC或其他輔助服務(通常在某個時間點交付)
同時為捆綁售電合同發電 (a)
通常在交付給客户後的一個月內
天然氣銷售
通過面向客户的業務向批發和零售客户銷售天然氣
各種，包括天然氣的交付(通常超時交付)和可持續的天然氣屬性(通常在某個時間點交付)
隨着時間的推移，天然氣被輸送到客户手中
通常在交付給客户後的一個月內
其他產品和服務
銷售其他與能源有關的產品和可持續解決方案，如長期建設和安裝能效資產和新的發電設施，主要面向C&I客户
為客户構建和/或安裝資產
在整個合同期限內，使用輸入法來衡量完成進度，確認收入和相關成本(b)
一般在發票開出之日起30或45天內
__________
(a)某些合同可能包含對我們在整個合同期限內能夠獲得的收入總額的限制。在這種情況下，我們估計在合同期限內預期收到的扣除限制的總對價，並將預期對價分配給合同中的履約義務，以便在履行履約義務時，在整個合同期限內按比例確認收入。
(b)該方法根據用於履行履約義務的各種投入來確認收入，例如發生的成本和花費的總工時。將確認的收入總額以合同規定的商定金額為基礎。這些項目的平均合同期約為18月份。
為了執行某些零售電力和天然氣銷售合同，我們會產生增量成本。這些成本主要涉及零售經紀費和銷售佣金，當作為合同收購成本發生時，這些成本被資本化，通常在合同的相應期限內攤銷。這些資本化成本和相關攤銷在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內並不重要。
合同餘額
合同資產
在我們有權無條件地向客户開具帳單並接受客户的對價之前，我們會將在建造和安裝能效資產和新發電設施時確認的收入記錄為合同資產。當獲得付款的權利變得無條件時，這些合同資產隨後被重新分類為應收款。我們在合併資產負債表中分別將合同資產和合同應收賬款計入其他流動資產和客户應收賬款淨額。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註4--與客户簽訂合同的收入
下表提供了合併資產負債表中反映的合同資產的前滾：
20232022
截至1月1日的期初餘額
$130 $149 
重新分類為應收款的金額(127)(81)
已確認收入79 62 
截至12月31日的期末餘額
$82 $130 
合同責任
在履行義務履行之前收到或到期的對價時，我們記錄合同債務。我們在綜合資產負債表中將合同負債計入其他流動負債和其他遞延信貸及其他負債。這些合同責任主要與設備服務計劃、神祕COS和伊利諾伊州ZEC計劃收到或到期的預付對價有關。神祕COS包括已收到或應收到的預付對價，該預付對價與服務期內已確認的收益不同。伊利諾伊州ZEC計劃引入了我們在每個交貨期收到的總對價的年度上限。ZEC價格是以每兆瓦時的產量為基礎制定的，每個計劃年度收到的總補償的最高年度上限，同時要求在每個交付期間交付我們參與設施生產的所有ZEC。如果交付給伊利諾伊州公用事業公司的ZEC超過年度成本上限，如果付款不超過該年度規定的年度成本上限，則可以在隨後幾年支付。截至2023年12月31日，伊利諾伊州ZEC項目沒有未償還的合同債務，截至2022年12月31日，也不是實質性的。
下表提供了綜合資產負債表中所反映的合同負債的前滾：
202320222021
截至1月1日的期初餘額
$47 $75 $84 
已收到或到期的對價331 339 251 
已確認收入(338)(367)(263)
合同負債重新分類為持有待售
— — 3 
截至12月31日的期末餘額
$40 $47 $75 

下表反映了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度確認的收入，這些收入分別在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日計入合同負債：
202320222021
已確認收入$26 $71 $82 
分配給剩餘履約義務的交易價格
下表顯示了截至2023年12月31日未履行或部分未履行的履約義務預計在每一年中記錄的未來收入金額。本披露僅包括在合同開始時總對價是固定和可確定的合同。平均合同期限因客户類型和商品而異，但從一個月到幾年不等。本披露不包括按市值計價的衍生品和某些包含可變數量和/或可變定價的電力和天然氣銷售合同。
20242025202620272028年及其後總計
剩餘履約義務$152 $44 $20 $18 $130 $364 
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註4--與客户簽訂合同的收入
分配給先前已履行的履約義務的交易價格
伊利諾伊州ZEC收入
我們的Clinton和Quad Cities單位與伊利諾伊州的某些公用事業公司簽訂了合同，要求交付每個計劃年度(6月1日至5月31日)生產的所有ZEC，總補償受每個計劃年度的年度上限限制，旨在限制每個公用事業公司客户的ZEC成本。ZEC交付的，如果支付，將導致年度上限被超過，可以在接下來的幾年以年份價格支付，只要付款不會超過支付年度的年度上限。自2017年6月1日該計劃開始以來的每個規劃年度，我們向公用事業公司交付的ZEC都超過了年度補償上限。
ZEC價格和每個規劃年度有效的年度補償上限由IPA行政決定。2023年6月1日至2024年5月31日規劃年度的ZEC價格被確定為每個ZEC 0.30美元，年上限為2.24億美元。在本規劃年度內生產和交付的ZEC將不超過年度上限，從而提供能力來補償在先前規劃年度交付的超過補償上限的ZEC。2023年，我們確認了218作為ZEC在以前規劃年度交付的應收賬款，預計將於2024年第三季度付款。截至2023年12月31日，這筆應收賬款計入客户應收賬款，淨額計入綜合資產負債表。
PJM業績獎金
在截至2023年12月31日的年度內，我們確認了以下收益：120績效獎金(税前)3.8億歐元(扣除非績效費用)，主要是由於我們的核艦隊在2022年冬季風暴埃利奧特期間表現優異。有關PJM績效獎金的更多信息，請參見附註3--監管事項。
收入分解
我們將與客户簽訂的合同確認的收入分解為描述收入和現金流的性質、金額、時機和不確定性如何受經濟因素影響的類別。關於收入分類的列報，請參閲附註5--分類信息。
5. 細分市場信息
運營部門是根據CODM在決定如何評估業績和分配資源時使用的信息確定的。我們有五可報告的區域包括大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和所有其他電力區域，統稱為“其他電力區域”。
我們可報告部門的基礎是對我們位於不同地理區域的電力業務的綜合管理，這在很大程度上代表了ISO/RTO和/或NERC地區的足跡，這些地區利用多種供應來源通過各種分銷渠道(批發和零售)提供電力。我們的對衝策略和風險衡量標準也與這些相同的地理區域保持一致。我們每個人的描述五可報告的細分市場如下：
•大西洋中部代表PJM東半部的業務，包括新澤西州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州、哥倫比亞特區以及賓夕法尼亞州和北卡羅來納州的部分地區。
•中西部代表PJM西半部的業務和MISO在美國的足跡，不包括MISO的南部地區。
•紐約表示NYISO內部的操作。
•ERCOT代表德克薩斯州電力可靠性委員會內的業務，該委員會覆蓋德克薩斯州的大部分地區。
•其他電源區域：
•新英格蘭表示ISO-NE內的操作。
111
目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注5-細分市場信息
•南代表在FRCC，MISO的南部地區的業務，以及SERC不包括在MISO或PJM中的剩餘部分。
•西表示WECC中的操作，其中包括CAISO。
•加拿大代表加拿大整個國家的業務，包括AESO、OIESO和MISO的加拿大部分。
CODM評估我們的電子業務活動的表現，並根據營業收入扣除購買的電力和燃料費用(RNF)來分配資源。我們相信，這是一種有用的運營業績衡量標準，儘管它不是公認會計原則下定義的列報，可能無法與其他公司的列報相比，也可能被認為比本報告中其他地方提供的公認會計原則信息更有用。我們的營業收入包括在2022年2月1日分離之前對第三方的所有銷售以及對Exelon公用事業子公司的附屬銷售。購電成本包括與電力採購和供應相關的所有成本，包括容量、能源和輔助服務。燃料費用包括我們所擁有的一代人的燃料成本和與通行費協議相關的燃料成本。我們其他業務活動的結果不會由CODM定期審查，因此不被歸類為運營部門，也不包括在地區應報告的部門金額中。這些活動包括天然氣的批發和零售，英國的能源相關銷售，以及其他能源相關產品和可持續解決方案的銷售，這些產品和可持續解決方案對我們的整體運營結果並不重要。此外，我們在經濟對衝活動中未實現的按市值計價的收益和虧損，以及我們在合併和收購中按公允價值記錄的與商品合同相關的某些無形資產和負債的攤銷，也不包括在地區應報告分類金額中。CODM在作出關於向這些可報告部門分配資源或評估其業績的決定時，不使用總資產衡量標準。
下表將從與客户簽訂的合同中確認的收入分類，這些類別描述了收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。收入的細分反映了我們的兩種主要產品-電力銷售和天然氣銷售，以及按地理區域提供的電力銷售的進一步細分。
下表還顯示了截至2023年12月31日、2023年12月、2022年12月和2021年12月31日的年度，可報告部門收入和RNF與我們的總收入和RNF的對賬。
 2023
來自外部客户的收入
 與客户簽訂合同
其他(a)
總計部門間收入總收入
大西洋中部$5,453 $(265)$5,188 $(50)$5,138 
中西部4,846 (191)4,655 3 4,658 
紐約1,910 56 1,966 55 2,021 
ERCOT1,232 109 1,341 5 1,346 
其他電力區域 4,956 908 5,864 (13)5,851 
可報告分部總電力收入
18,397 617 19,014 — 19,014 
天然氣總收入
1,859 1,866 3,725 — 3,725 
其他收入合計(b)
585 1,594 2,179 — 2,179 
合併營業收入合計$20,841 $4,077 $24,918 $— $24,918 
112
目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注5-細分市場信息
 2022
來自外部客户的收入(c)
 與客户簽訂合同
其他(a)
總計部門間收入總收入
大西洋中部$5,264 $(105)$5,159 $5 $5,164 
中西部5,164 (507)4,657 (7)4,650 
紐約2,004 (408)1,596 (1)1,595 
ERCOT954 602 1,556 (13)1,543 
其他電力區域 5,035 1,681 6,716 16 6,732 
可報告分部總電力收入
18,421 1,263 19,684 — 19,684 
天然氣總收入
2,559 2,408 4,967 — 4,967 
其他收入合計(b)
591 (802)(211)— (211)
合併營業收入合計$21,571 $2,869 $24,440 $— $24,440 

 2021
來自外部客户的收入(c)
 與客户簽訂合同
其他(a)
總計部門間收入總收入
大西洋中部$4,381 $183 $4,564 $20 $4,584 
中西部4,265 (205)4,060 — 4,060 
紐約1,633 (57)1,576 (1)1,575 
ERCOT896 276 1,172 9 1,181 
其他電力區域 3,937 981 4,918 (28)4,890 
可報告分部總電力收入
15,112 1,178 16,290 — 16,290 
天然氣總收入
1,777 1,602 3,379 — 3,379 
其他收入合計(b)
365 (385)(20)— (20)
合併營業收入合計$17,254 $2,395 $19,649 $— $19,649 
__________
(a)包括衍生品和租賃收入。
(b)表示活動未分配給某個地區的。有關包括的活動的説明，請參閲上面的文本。包括未實現的按市值計價的收益$1,399百萬美元和損失 $1,188百萬美元，以及$633截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。
(c)包括在2022年2月1日分離之前對第三方的所有批發和零售電氣銷售以及對Exelon公用事業子公司的附屬銷售。有關附加信息，請參閲附註24-關聯方交易。
113
目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注5-細分市場信息
 202320222021
 
RNF來自
外部
客户
網段間
RNF		總計
RNF
RNF來自
外部
客户(b)
網段間
RNF		總計
RNF
RNF來自
外部
客户(b)
網段間
RNF		總計
RNF
大西洋中部$2,972 $(48)$2,924 $2,129 $9 $2,138 $2,247 $17 $2,264 
中西部3,252 3 3,255 2,765 (1)2,764 2,717 — 2,717 
紐約1,189 62 1,251 1,061 6 1,067 1,151 10 1,161 
ERCOT588 (6)582 503 (96)407 (668)(157)(825)
其他電力區域 1,270 (30)1,240 952 (31)921 984 (93)891 
可報告細分市場的總RNF9,271 (19)9,252 7,410 (113)7,297 6,431 (223)6,208 
其他(a)
(354)19 (335)(432)113 (319)1,055 223 1,278 
總RNF$8,917 $— $8,917 $6,978 $— $6,978 $7,486 $— $7,486 
__________ 
(a)其他代表未分配給某一區域的活動。有關包括的活動的説明，請參閲上面的文本。主要包括：
•未實現按市值計價的虧損共$9721000萬美元和 $1,013百萬美元，收益為$565截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為百萬美元；以及
•加速核燃料攤銷與已宣佈的工廠提前退役有關，見附註7--工廠提前退役#美元。148在截至2021年12月31日的一年中，
(b)有關附加信息，請參閲附註24-關聯方交易。
6. 應收帳款
未開單的客户收入
我們記錄了$372百萬美元和美元564 於2023年12月31日及2022年12月31日的合併資產負債表中，未出賬單的客户收入為百萬元。
銷售客户應收賬款
2020年4月8日，我們全資擁有的遠離破產的特殊目的實體NER與多家金融機構和一家商業票據渠道(買方)達成了一項循環應收賬款融資安排，以出售某些客户應收賬款(融資)。2022年8月16日，我們簽署了一項關於該機制的修正案，將該機制的最高資金限額從#美元提高到900百萬至美元1.1並將貸款期限延長至2025年8月15日，除非各方根據其條款經雙方同意續期。根據該機制，NER可將符合條件的短期客户應收賬款出售給購買者，以換取現金和附屬利息。轉移在合併財務報表中報告為應收賬款的銷售。出售給買方的應收賬款在收款中的附屬權益稱為DPP，反映在綜合資產負債表的其他流動資產中。
該融資機制要求符合條件的應收款餘額保持在從買方收到的現金收益餘額的基礎上或以上。若合資格應收賬款減少至低於該餘額，本行須向買方償還現金。當符合條件的應收賬款超過現金收益時，我們有能力將收到的現金增加到最高資金限額。這些現金流入和流出影響民進黨。
114
目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註6-應收賬款
下表彙總了出售某些應收款的影響：
截至12月31日，
20232022
按公允價值轉讓的已取消確認的應收款$1,516 $1,615 
減去：收到的現金收益
300 1,100 
民進黨$1,216 $515 
截至12月31日止年度，
202320222021
應收賬款銷售損失(a)
$75 $69 $36 
_________
(a)反映在綜合經營報表和全面收益表中的運營和維護費用。這是出售給融資機制的應收賬款被折現的金額，僅限於信貸損失。

截至12月31日止年度，
202320222021
新轉賬的收益(a)
$3,649 $6,108 $6,095 
從DPP收到的現金並再投資於該基金(b)
8,140 4,764 3,502 
現金收入再投資於該基金$11,789 $10,872 $9,597 
_________
(a)出售給貸款機構的客户應收賬款為#美元。11,746百萬，$11,274百萬美元，以及$9,747截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬。
(b)不包括$8002023年向買家支付的現金淨額為100萬美元2002022年從購買者那裏收到的現金淨收益為1百萬美元，或1美元4002021年從購買中獲得的現金收益為1.2億美元。
我們在應收賬款轉移後的損失風險僅限於未償還的DPP。DPP的支付不受除拖欠和應收賬款轉賬信用損失以外的重大風險的影響。
我們在綜合現金流量表中確認銷售時從經營活動的現金流量中收到的現金收益。DPP的收集和再投資在現金流量表合併報表的投資活動的現金流量中確認。
更多信息見附註18--金融資產和負債公允價值和附註22--可變利息實體。
客户應收賬款的其他銷售
根據供應商收費，我們必須向公用事業公司出售客户應收賬款。下表列出了已售出的應收賬款總額：
截至12月31日止年度，
202320222021
已售出應收賬款總額$356 $423 $147 
7. 工廠提前退役
我們不斷評估影響我們工廠當前和預期經濟價值的因素，包括但不限於：市場電價、產能拍賣結果、潛在的立法和監管解決方案，以確保工廠通過無碳排放、可靠性或燃料安全提供的好處得到公平補償，以及美國環保局要求減少碳和其他排放的潛在規則的影響，以及各州實施這些最終規則的努力。我們仍然致力於為我們的核電站繼續運營，並根據伊利諾伊州CMC(拜倫、德累斯頓和佈雷德伍德)、伊利諾伊州(克林頓和誇德城市)、新澤西州ZEC計劃(塞勒姆)和紐約CES(菲茨帕特里克、吉納和九里點)獲得國家支持的付款，假設每個計劃都繼續有效。而目前的ZEC
115



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注7--工廠提前退役
紐約州的核項目將於2029年結束，該州已經承認，我們的核資產對於實現其清潔能源目標至關重要，我們相信，紐約州將在2029年後繼續推動支持該州核電的政策。隨着****的通過，我們預計我們的許多核資產將至少運行到2032年底結束的核PTC期間。為了實現長期運營，我們計劃提交申請，將我們核艦隊的許可證延長到80根據聯邦或州政策或兩者結合獲得持續支持的單位的年限。有關站點折舊準備的更多信息，請參見附註8--財產、廠房和設備；有關ARO的更多信息，請參見附註10--資產報廢義務。
核能發電
2020年8月27日，我們宣佈打算於2021年9月永久停止在拜倫和2021年11月在德累斯頓的業務。2021年9月15日，我們宣佈，如果有機會根據伊利諾伊州清潔能源法獲得額外收入，我們已經撤銷了之前讓拜倫和德累斯頓退休的決定。我們的拜倫、德累斯頓和佈雷德伍德核電站都獲得了CMC合同。
2021年，我們扭轉了美元812000萬美元的遣散費和13在2020年最初記錄在運營和維護費用中的與提前退休相關的其他一次性費用中有1.6億美元。此外，我們將兩個設施的預期經濟使用年限分別更新為2044年和2046年，拜倫1號和2號機組分別更新為2029年和2031年，德累斯頓2號和3號機組分別更新為2029年和2031年，即每個機組各自的NRC運營許可證終止。因此，從2021年9月15日開始對摺舊進行了調整，以反映這些延長的使用壽命估計。見附註10--資產報廢債務，瞭解最初決定和隨後推翻提前退役拜倫和德累斯頓的決定所引起的核退役ARO餘額變化的更多細節。
下表彙總了最初決定和隨後推翻提前退休拜倫和德累斯頓的決定對截至2021年12月31日的年度綜合經營和全面收益報表的總影響：
損益表費用(税前)
截至2021年12月31日止的年度
折舊及攤銷
人民幣加速貶值(a)
$1,805 
日本政府加快了核燃料攤銷148 
運營和維護
*一次性收費(94)
*及其他指控9 
*合同抵銷(b)
(451)
總計$1,417 
_________
(a)包括工廠資產的加速折舊，包括任何ARC。
(b)反映ARO增值、ARC折舊、ARO重新計量的合同抵銷，不包括NDT基金中的任何收益變化。由於無法確認ComEd的監管資產，拜倫單位從2021年第二季度開始的退役相關影響沒有得到抵消。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫退休的決定，從那一天起恢復了對拜倫的合同抵消。根據與國際商會的監管協議，只要與退役相關的淨累計活動導致COMED的監管責任，與退役相關的活動就會在綜合業務和全面收益報表中抵消。抵銷導致對ComEd的非流動應付款進行同等調整。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

注7--工廠提前退役
其他世代
2018年3月，我們通知ISO-NE，我們計劃在沒有進行適當評估可靠性和區域燃料安全的監管改革的情況下提前淘汰神祕發電站的8號和9號機組(“神祕8號和9號”)。此後，ISO-NE確定需要神祕8號和9號來確保該區域的燃料安全，並與這兩個單位簽訂了2022年6月1日至2024年5月31日期間的服務費用協議。該協議於2018年12月獲得FERC批准。2020年8月，我們宣佈將在2024年5月服務成本承諾到期時永久停止神祕8號和9號的發電運營。有關Mytic的服務成本協議的其他討論，請參見注3-監管事項。由於縮短神祕8號和9號的預期經濟使用年限而產生的年度財務影響，對本報告所述期間並不重要。
8. 物業、廠房和設備
下表按資產類別彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日的物業、廠房和設備：
資產類別2023年12月31日2022年12月31日
電式$32,889 $30,804 
核燃料(a)
5,503 5,106 
正在進行的建築工程1,133 630 
其他財產、廠房和設備14 8 
物業、廠房和設備合計39,539 36,548 
減去：累計折舊(b)
17,423 16,726 
財產、廠房和設備、淨值$22,116 $19,822 
__________
(a)包括處於製造和安裝階段的核燃料#美元1,2651000萬美元和300萬美元937截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。
(b)包括反應堆堆芯核燃料累計攤銷費用#美元2,4841000萬美元和300萬美元2,657截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。
下表列出了每種資產類別的平均使用年限：
資產類別平均使用壽命(年)
電式
1-60
核燃料
1-8
其他財產、廠房和設備
1-10
除Clinton、Dresden 2和3號機組、Ginna、NMP 1號機組、Peach Bottom 2和3號機組以及Conowingo外，折舊準備金是根據核電站的估計使用年限計算的，一般與NRC運營許可證的期限相符。克林頓、德累斯頓2號和3號機組、Ginna、NMP 1號機組和Peach Bottom 2號和3號機組的折舊準備金都假設有額外的20超過當前許可證到期數年。Conowingo的折舊準備金是基於到2071年的估計使用壽命，因為預計將發放50年的許可證。有關Peach Bottom和Conowingo的許可證續簽的更多信息，請參見注3-監管事項。
從2020年8月開始，拜倫和德累斯頓的折舊準備金分別基於它們宣佈的關閉日期2021年9月、2021年11月和2024年5月。2021年9月15日，我們更新了拜倫和德累斯頓的估計使用壽命，以反映每個單位可用的NRC運營許可證的終止。從2022年第三季度開始，我們更新了與2029年執照續期一致的德累斯頓折舊撥備。有關Peach Bottom和Conowingo的許可證續簽的更多信息，請參見注3-監管事項。有關拜倫和德累斯頓影響的更多信息，請參見注7--工廠提前退役。
發電的年折舊率為3.26%, 3.46%，以及8.67截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為2%。核燃料攤銷按生產單位法計入燃料費用，不計入年度折舊率。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註9--共同擁有的發電廠
9. 共同擁有的發電廠
截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，我們在共同擁有的核電站中的重大不可分割所有權權益如下：
核能發電
四合一城市桃子
底端		薩利姆九里點單元2South Texas Project
運算符星座星座PSEG核星座STPNOC
所有權權益75.00 %50.00 %42.59 %82.00 %44.00 %
我們截至2023年12月31日的份額
運行中的工廠$1,263 $1,552 $781 $1,073 $1,089 
累計折舊805 689 357 292 5 
正在進行的建築工程8 14 49 35 13 
我們截至2022年12月31日的份額
運行中的工廠$1,243 $1,534 $772 $1,063 $— 
累計折舊761 659 328 256 — 
正在進行的建築工程7 12 23 26 — 
我們不可分割的所有權權益由我們的資金提供資金，所有業務都按比例合併，與我們的所有權權益一致。我們應佔共同擁有的工廠的直接費用計入購入的電力和燃料以及綜合經營和全面收益報表中的運營和維護費用。
10. 資產報廢債務
核退役資產報廢義務
在永久停止運作之後，我們有法律義務使我們的核電站退役。為了估計我們的核退役義務，我們使用了概率加權貼現現金流模型，該模型在逐個單位的基礎上考慮了包括重大估計和假設在內的多種結果情景，並基於退役成本研究、成本上升率、概率現金流模型和貼現率。我們每年更新我們的ARO，除非情況需要更頻繁地更新，基於我們對最新成本研究的審查，以及我們對分配給各種情況的成本上升因素和概率的年度評估。我們在2019年永久停止運營後，開始讓TMI核電站退役。關於錫安站退役的進一步討論見下文。
由於估計現金流的變化和時間的變化，個別單位ARO的變化對財務報表的影響通常會導致綜合資產負債表中的物業、廠房和設備的ARC發生相應的變化。如果非監管協議單位的ARO減少而沒有任何剩餘的ARC，則相應的變化在合併經營報表和全面收益表中記為運營和維護費用的減少，而相應的
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務
在沒有任何剩餘ARC的情況下，監管協議單位的減少導致綜合資產負債表中與監管協議單位相關的應付款增加。
下表提供了從2022年1月1日至2023年12月31日綜合資產負債表中反映的核退役ARO的前滾情況：
20232022
截至1月1日的期初餘額
$12,500 $12,676 
由於估計未來現金流的變化和時間安排而淨增加(減少)
411 (648)
吸積費用582 532 
收購STP的共同所有權(b)
429 — 
與工廠退役有關的費用(31)(60)
截至12月31日的期末餘額(a)
$13,891 $12,500 
__________
(a)包括 $301000萬美元和300萬美元40 於二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本集團分別以百萬美元作為應收賬款的流動部分，計入綜合資產負債表的其他流動負債。
(b)反映了我們對STP停用義務的估計份額。有關其他信息，請參見附註2 -合併、收購和處置。
淨$4112023年，由於估計退役現金流量的金額和時間發生變化，ARO增加了100萬美元，這是由多項調整推動的，包括以下內容：
•增長約$6102010年12月31日，由於費用上漲率上升，減少了200萬美元，但被貼現率上升部分抵消。
•淨增加約$470由於更新了整個船隊幹桶儲存的成本假設，以及修訂了德累斯頓、利默里克和桃底的成本研究，
•淨減少約$675由於Ginna、NMP 1號機組和Salem的假定退役日期發生變化，
2023年ARO更新導致減少$68百萬營業額截至2023年12月31日止年度，本集團於綜合經營及全面收益表中的營業額及維修開支如下：
淨$6482022年，由於估計退役現金流量的金額和時間發生變化，ARO減少了100萬美元，這是由於年內多次調整所致，包括：
•淨減少約$790由於貼現率上升，部分被成本上升率(主要是勞動力和能源)上升所抵消。
•大約減少了$235由於****的通過以及克林頓和德累斯頓工廠的有用壽命延長，假定的退休日期發生了變化。有關更多信息，請參閲附註3--管理事項。
•增長約$320由於我們紐約核電站預計退役時間表的修訂，導致我們從Exelon分離出來，如下所述。
•淨增加約$75由於我們完成了紐約核電站、Quad Cities、卡爾弗特懸崖和三裏島的最新成本研究，估計退役成本增加，導致退役成本增加。
2022年ARO更新的結果是減少；減少共$226截至2022年12月31日的年度的運營和維護費用，在綜合運營和全面收益表中為百萬美元。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務
無損檢測基金
根據核管理委員會的要求，已經為我們的每個核單位設立了NDT基金，以履行我們的核退役義務，並且根據核管理委員會的要求，在所有退役活動完成之前，不得出於支付退役費用以外的原因從這些基金中提取資金。一般來説，為某一特定單位設立的無損檢測基金不得用於資助任何其他單位的退役義務。
與我們的核電機組有關的無損檢測資金是從以前的業主及其各自的公用事業客户那裏收取的資金提供的。PECO被授權通過退役前PECO核電站的監管費率以收入形式籌集資金，這些資金收集計劃在這些前PECO核電站的運營壽命內進行。從PECO客户那裏收取的金額將匯給我們，並存入為其收取資金的單位的NDT資金。PECO每五年向PAPUC提交一次費率調整，反映PECO根據更新的基金餘額和估計的退役成本計算出的每個前PECO單位退役所需的估計金額。費率調整用於確定可向PECO客户收取的金額。2022年3月31日，PECO向PAPUC提交了核退役成本調整文件，提議每年從客户那裏收回約美元41000萬美元。2022年8月19日，PAPUC批准了這一申請，新費率於2023年1月1日生效。
此外，對於新收購的STP單位，我們將按照我們的比例維持這些單位的退役信託基金44%所有權。我們還保留通過PUCT通過CenterPoint Energy Houston Electric，LLC和AEP Texas，Inc.獲得額外退役資金的權力。
為每個發電站機組確定的退役所需的任何資金缺口，通常都需要由我們提供資金，但沙田核電站和前PECO核電站除外。如果無損檢測資金出現短缺，我們有權通過前PECO單元和STP的公用事業佣金向各自的公用事業客户收取額外的金額。前PECO單位額外金額的收取受到某些限制和門檻的限制，這是PAPUC的一項命令所規定的，該命令限制與第一美元相關的金額的收取。50信託基金與退役費用相比的任何缺口，以及5所有前PECO部門的任何額外短缺的百分比。最初的$501000萬美元和最高5任何額外的差額的%將由我們承擔。除了以前的PECO機組和STP，沒有任何追索權可以為我們的任何其他核電機組向公用事業客户收取額外的金額。
關於監管協議單位，在所有退役完成後，任何保留在NDTS中的資金都必須退還給各自的公用事業客户，但受某些限制的限制，這些資金允許與我們分享與前PECO單位相關的多餘資金。至於我們的其他核單位，我們保留退役後的任何剩餘資金。然而，在CENG收購Nine Mile Point和Ginna工廠並與某些監管機構達成和解時，適用與無損檢測基金有關的某些條件，如果滿足這些條件，可能會導致向某些第三方付款(追回)的義務。對於九里點和金納，只有在所需的退役活動停止或沒有及時開始或完成的情況下，才會觸發追回規定。如果為九里點觸發了追回撥備，則根據觸發事件，金額等於50從協議規定的非退役活動資金中提取的總金額的百分比，或50信託基金中超出退役所需金額(包括SNF管理和場地修復)的任何多餘資金的%將支付給九里點賣家。如果對Ginna觸發了追回條款，則應向Ginna賣家支付相當於因未完成任何所需退役活動而實現的任何估計成本節約的金額。我們希望遵守適用的法規，並及時開始和完成所有必要的退役活動。
我們總共有NDT資金吳元元16,398萬 及$14,127截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。自.起2023年12月31日，有不是T的當前部分他拒絕提供資金。$13截至2022年12月31日，無損檢測資金中有1.8億是流動資金，並計入綜合資產負債表中的其他流動資產。關於無損檢測基金活動的補充資料，見附註23--財務補充資料。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務
監管協議單位的會計影響
有關監管協議單位會計政策的其他信息，請參閲附註1-列報基礎。
就前PECO單位及STP而言，鑑於對稱結算條款容許在出現缺口時繼續向各自的公用事業客户收回退役成本，以及吾等有責任最終向各自的公用事業客户退還多餘的資金(所有七個前PECO單位的合計基礎及STP的相關公用事業客户基礎)，與退役有關的活動一般會在綜合營運及全面收益報表中予以抵銷，而不論NDT資金預期是否超過或低於估計退役責任總額。綜合經營報表和全面收益表中與退役相關活動的抵銷導致對非流動應付賬款或非流動應收賬款的同等調整。現有PECO或STP監管協議的任何變化都可能影響我們抵消綜合經營報表和全面收益表中與退役相關活動的能力，對我們綜合財務報表的潛在影響可能是重大的。
對於前ComEd裝置，由於不允許從ComEd客户那裏進一步回收，我們保留最終將任何未使用的NDT退還給ComEd客户的義務(按單位計算)，只要相關NDT投資餘額預計超過每個裝置的估計退役義務總額，與退役相關的活動將在綜合運營和全面收益報表中抵消，這導致我們確認非流動應付款項。然而，鑑於不對稱結算撥備不允許在出現缺口時繼續從ComEd客户那裏收回，不允許確認與前ComEd單位相關的應收賬款，該單位與退役相關活動的會計將不會被抵消，在此期間對合並經營報表和全面收益的影響可能是重大的。截至2021年12月31日的年度，税前費用為193與退役有關的活動的綜合業務報表和全面收入中記錄了100萬美元，由於合同抵銷暫時中止，拜倫單位沒有抵銷這些活動。2021年9月15日，我們推翻了之前決定讓拜倫退休的決定，並對前面討論的拜倫的ARO進行了相應的調整，從該日期起，我們恢復了對拜倫的合同抵消。
下表列出了我們為STP向ComEd和PECO以及CenterPoint Energy Houston Electric，LLC和AEP Texas，Inc.支付的非流動應付款，這些款項在截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表中被記錄為與監管協議單位相關的應付款：
截至12月31日，
20232022
科米德$2,955 $2,660 
PECO278 237 
CenterPoint Energy休斯頓電氣有限責任公司338— 
AEP德克薩斯公司117— 
與管制協議單位相關的應付款$3,688 $2,897 
截至2023年12月31日，除錫安(見下文錫安站退役)外，所有前ComEd單位與退役有關的活動目前在綜合業務報表和全面收益報表中抵銷。
非監管協議單位的退役相關活動反映於綜合經營及全面收益表內的營運及維護費用、折舊及攤銷費用及其他淨額內。
錫安車站退役
2010年，我們完成了一項ASA，根據該協議，Zion Solutions承擔了錫安站退役的責任，我們將錫安站的幾乎所有資產，包括相關的無損檢測資金，轉移到了Zion Solutions。2023年11月16日，Zion Solutions完成了合同義務，並將NRC
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（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務
把執照還給我們。我們將在錫安站儲存SNF，直到它被移交給能源部進行最終處置，並完成與SNF乾式儲存設施相關的所有剩餘退役活動。
任何維持SNF和退役SNF存儲設施所需的資金短缺，最終都需要由我們提供資金。截至2023年12月31日和2022年12月31日，與錫安的SNF存儲設施相關的ARO為$139百萬美元和美元1382000萬美元，可用於資助這一義務的無損檢測資金為#美元。62百萬美元和美元58分別為2.5億美元和2.5億美元。
NRC最低資金要求
核管理委員會的條例要求核電設施的持牌人提供合理的保證，保證在設施使用壽命結束時，有規定的最低數額的資金可供退役。估計退役債務採用與綜合資產負債表中記錄的ARO不同的NRC方法計算，這主要是由於估計中包括的成本類型、估計該等成本的基礎以及關於將使用的退役替代方案、潛在的許可證續期、退役成本上升以及NDT基金增長率的假設的差異。根據NRC的規定，如果根據NRC方法計算的放射性退役的最低資金要求大於同樣根據NRC方法計算的NDT基金的未來價值，則NRC要求解決短缺問題，其中可能包括進一步的資金或其他財務擔保。
在2023年12月31日使用NRC方法對放射性退役成本進行最低供資計算時使用的關鍵假設包括：(1)只考慮每個單元清除放射性污染的成本；(2)逐個單元選擇使用通用的、非現場特定成本估計；(3)考慮每個單元只有一個退役方案；(4)工廠在其當前許可證壽命結束時停止運行(尚未獲得續簽的那些單元沒有假定的許可證續簽)；(5)假設當前名義美元成本估計數既沒有在預期退役期間增加，也沒有使用CARFR貼現；和(6)假設無損檢測基金的年度税後回報。2% (3前PECO單位的百分比，由PAPUC指定)。
相比之下，我們用來確定ARO和預測截至2023年12月31日NDT資金目標增長的關鍵標準和假設包括：(1)使用至少每五年更新一次的現場特定成本估計；(2)在ARO估計中包括退役該單元所需的所有法律上不可避免的成本(例如，某些單元的放射性退役和全面現場恢復、停止運營後和能源部驗收後的現場SNF維護和儲存，以及某些LLRW的處置)；(3)在適用的情況下，考慮在下列可能的情況下完成退役和現場恢復活動的多種情況10至70在工廠停止運營或當前獲得許可的運營年限結束後數年內；(4)考慮多種壽命結束的情況；(5)按未來估計費用的現值計量債務和ARO的年平均增值約4%通過一段大約30單位延長使用年限結束後數年；及(6)估計無損檢測基金的年度目標税前回報6.1%至7.1%(而過去5年的平均税前回報率為大約8.0%).
我們被要求根據截至12月31日的價值，按單位向NRC提供兩年一次的報告(已經退役或許可證到期五年內的單位每年一次)，説明我們達到NRC最低資金水平的能力。根據信託基金的價值，我們可能需要採取措施，例如通過擔保債券、信用證或母公司擔保提供財務擔保，或向信託基金提供額外捐款，這可能是重大的，以確保信託基金有足夠的資金，並滿足NRC的最低資金要求。因此，我們的現金流和財務狀況可能會受到重大不利影響。
我們於2023年3月23日向NRC提交了所有單元的兩年一次的退役資金狀況報告，包括我們關閉的單元，但錫安站除外，該報告包含在由Zion Solutions，LLC提交給NRC的另一份報告中。狀態報告顯示，截至2022年12月31日，除桃底1號機組外，所有機組都有足夠的退役資金保證。作為前PECO工廠，退役桃底1號機組的財務保證由NDT基金提供，從PECO客户那裏收取，並有能力根據批准的PAPUC費率調整這些收集。有關更多信息，請參閲上文的NDT資金部分。此外，STP單位證明瞭足夠的
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（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務
在STPNOC於2023年3月29日提交給NRC的退役資金狀況報告中，提供了截至2022年12月31日的退役資金保證。
我們將在2024年3月31日之前向NRC提交下一份退役資金狀況報告。這份報告將反映截至2023年12月31日，包括錫安在內的關閉單元以及許可證到期五年內的任何單元的退役資金狀況。我們預計資金狀況報告將證明除桃底1號機組外的所有機組都有足夠的資金保證。如上所述，退役桃底1號機組的財務保證是由PECO客户提供的。此外，我們在2023年11月1日收購了一家44STPNOC將於2024年3月提交%的利息。狀況報告將證明截至2023年12月31日有足夠的資金保證。
隨着信託基金的未來價值因市場狀況而變化，我們單位的NRC最低資金狀況也將發生變化。此外，如果與PAPUC或PUCT的監管協議發生變化，目前允許從公用事業客户那裏收取退役前PECO和STP單元的金額，這些工廠的NRC最低資金狀態可能會在隨後的NRC提交日期發生變化。
從Exelon分離出來的影響
符合先例的條件是，2021年12月16日，NYPSC批准我們從Exelon分離，並接受了聯合提案中的條款，該條款在2022年2月1日結束分離時具有約束力。作為聯合提案的一部分，除其他項目外，我們預計在我們每個Ginna和Fitzpatrick機組的許可壽命結束後20年內，以及從NMP最後一個運營單元的許可壽命結束後20年內，完成必要的放射性退役和場地修復活動，以實現NRC的部分場地釋放(釋放場地供無限制使用，但任何現場幹桶儲存除外)。雖然聯合提案具有靈活性，但如上所述，在2022年第一季度，與我們紐約核電站相關的ARO有所增加。
聯合提案還需要捐款#美元。15該基金將於2022年1月向國家管理計劃2號機組的NDT提供1000萬美元，並要求在退役和場地恢復期間建立各種財務保證機制，包括每個裝置的最低NDT餘額(根據退役的特定階段進行調整)，以及隨着場地恢復的進展每年更新的站點恢復成本的母公司擔保，如果我們降至投資級以下，必須用第三方擔保債券或同等金融工具取代這一擔保。
有關分離的其他信息，請參閲附註1--列報依據。
非核資產報廢債務
我們有與我們的天然氣、石油和可再生發電設施相關的工廠關閉成本的ARO，包括減少石棉、拆除某些儲罐、將租賃土地恢復到建設可再生發電站之前的狀態，以及其他與退役相關的活動。有關ARO會計政策的其他信息，請參閲附註1--列報基礎。
下表提供了從2022年1月1日至2023年12月31日綜合資產負債表中反映的非核ARO的前滾：
20232022
截至1月1日的期初餘額
$239 $216 
由於估計未來現金流的變化和時間安排而增加的淨額14 18 
吸積費用14 11 
資產剝離(9)(1)
付款(1)(5)
截至12月31日的期末餘額
$257 $239 
.
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（百萬美元，除非另有説明）

附註11-租約
11. 租契
承租人
我們有經營租約，我們是承租人。重要的租賃類型是合同發電、房地產以及車輛和設備。下表概述了截至2023年12月31日的租賃協議的其他條款和條件。我們在2023年、2022年或2021年沒有物質融資租賃。
以年為單位
剩餘租賃條款
1-32
延長期限的選擇
2-30
在以下範圍內終止的選項1
經營租賃費用的構成如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
經營租賃成本$96 $109 $161 
可變租賃成本146 169 168 
總租賃成本(a)
$242 $278 $329 
__________
(a)不包括$501000萬，$491000萬，$44分別於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度錄得分租收入1,000萬元。
下表提供了有關綜合資產負債表中有關經營租賃ROU資產和租賃負債列報的補充信息：
截至12月31日，
20232022
經營租賃ROU資產(a)
其他遞延借記和其他資產$494 $545 
經營租賃負債(a)
其他流動負債67 67 
其他遞延信貸和其他負債583 643 
經營租賃負債總額$650 $710 
__________
(a)運營ROU資產和租賃負債包括$2121000萬美元和300萬美元334截至2023年12月31日，與合同發電量相關的金額分別為4.6億美元和2.8億美元2481000萬美元和300萬美元377截至2022年12月31日，分別為2.5億美元。

經營租賃的加權平均剩餘租期(年數)和加權平均貼現率如下：
截至12月31日，
202320222021
加權平均剩餘租期8.49.310.1
加權平均貼現率5.0 %5.0 %5.0 %
124



目錄表
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（百萬美元，除非另有説明）

附註11-租約
下表載列我們經營租賃的未貼現現金流量與我們於二零二三年十二月三十一日的綜合資產負債表所記錄的經營租賃負債的對賬：
2024$101 
2025104 
2026104 
2027102 
2028103 
此後325 
租賃付款總額839 
減去：推定利息189 
經營租賃負債$650 
與經營租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
為計入經營租賃負債的金額支付的現金$102 $114 $162 
以經營租賃債務換取的淨收益資產13 14 2 
出租人
我們有經營租賃，我們是出租人。主要租賃類型為合約發電及房地產。 下表概述截至2023年12月31日租賃協議的其他條款及條件。
以年為單位
剩餘租賃條款
1-17
延長期限的選擇
1-20
租賃收入的構成如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
經營租賃收入$51 $51 $47 
可變租賃收入248 258 261 
下表列出了我們預計將於2023年12月31日收到的租賃付款的到期日分析：
2024$48 
202548 
202649 
202749 
202848 
此後85 
總計$327 
12. 資產減值
每當事件或環境變化顯示長期資產或資產組的賬面價值可能無法收回時，我們就評估該資產或資產組的賬面價值是否可收回。指標
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（百萬美元，除非另有説明）

附註12-資產減值
減值可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前大量處置。我們通過比較未貼現的預期未來現金流量與存在減值指標時的賬面價值來確定長期資產或資產組是否存在潛在減值。當未貼現現金流分析顯示長期資產或資產組可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面值超出其公允價值而釐定。公允價值分析主要基於使用重大不可觀察投入(第3級)的收益法，包括收入和發電預測、預計資本和維護支出以及貼現率。所用假設的變化可能會導致關於一項資產或資產組的可恢復性的不同結論，從而可能導致我們的長期資產未來出現重大減值。一般情況下，長期資產或資產組的税前減值損失在綜合經營和全面收益報表中計入運營和維護費用。
新英格蘭資產集團
2021年第二季度，該資產集團投資組合價值的整體下降表明，這家新英格蘭資產集團的賬面價值可能受到損害。我們完成了對新英格蘭資產集團估計的未貼現未來現金流的全面審查，得出的結論是賬面價值不可收回，其公允價值低於其賬面價值。因此，税前減值費用為1美元。3502021年第二季度錄得4.5億美元運維費用在綜合經營和全面收益表中。
13. 無形資產
商譽
下表列出了截至2023年12月31日、2023年和2022年的商譽賬面金額。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度內並無減值虧損.
商譽
2022年12月31日的餘額$47 
收購STP所產生的商譽(a)
378 
2023年12月31日的餘額$425 
__________
(a)有關更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置。

有關商譽的政策，請參閲附註1-列報基礎。我們的經營部門也被視為商譽減值評估的報告單位。2023年確認的商譽已完全分配給ERCOT運營部門。
其他無形資產和負債
我們的其他無形資產和負債，包括在合併資產負債表中的其他流動資產、其他遞延負債和其他資產、其他流動負債、其他遞延信貸和其他負債中，包括截至2023年12月31日、2023年和2022年的以下內容。以下所示的無形資產和負債一般按直線攤銷，但未攤銷能源合同除外，這些合同是按預期實現的基礎現金流攤銷的：
2023年12月31日2022年12月31日
毛收入累計攤銷網絡毛收入累計攤銷網絡
未攤銷能源合同$1,892 $(1,631)$261 $1,960 $(1,708)$252 
客户關係242 (167)75 356 (265)91 
總計$2,134 $(1,798)$336 $2,316 $(1,973)$343 
126



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（百萬美元，除非另有説明）

附註13--無形資產
下表彙總了截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的每個年度與我們其他無形資產和負債相關的攤銷費用：
截至2013年12月31日止年度，
攤銷費用(a)
2023$58 
202261 
202180 
__________
(a)有關未攤銷能源合同攤銷的更多信息，見附註23--補充財務信息。

下表彙總了截至2023年12月31日與我們其他無形資產和負債相關的預計未來攤銷費用：
截至12月31日止的年度，預計未來攤銷費用
2024$62 
202558 
202651 
202737 
202831 
2029年及其後97 
14. 所得税
所得税補貼或福利的組成部分
所得税由以下部分組成：
截至12月31日止年度，
2023
2022
2021
聯邦制
當前$464 $219 $394 
延期301 (655)(153)
ITC攤銷(15)(15)(15)
狀態
當前142 34 36 
延期(33)29 (37)
所得税(福利)費用總額
$859 $(388)$225 
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（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税
費率對賬
實際所得税税率與美國聯邦法定税率不同，主要原因如下：
截至12月31日止年度，
2023(a)
2022(b)
2021(a)
美國聯邦法定利率21.0 %21.0 %21.0 %
(減少)因以下原因而增加：
州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額(c)
3.5 (9.2)— 
合格無損檢測基金損益10.3 46.3 165.1 
攤銷投資税收抵免，包括按基差遞延納税(0.5)2.2 (9.0)
生產税抵免和其他抵免(0.6)7.7 (28.7)
非控制性權益0.4 (0.3)(3.0)
其他(d)
1.0 3.9 2.6 
有效所得税率(e)
35.1 %71.6 %148.0 %
_________
(a)正百分比表示所得税費用。負百分比代表所得税優惠。
(b)由於2022年期間出現税前虧損，因此負百分比代表所得税支出。正百分比代表所得税優惠。
(c)包括($4)百萬元及$302023年和2022年分別與州税率變化和某些州税收狀況有關的100萬人。
(d)主要與2023年不允許的超額人員薪酬和#美元有關322022年記錄的上期所得税調整數為100萬。
(e)2023年有效税率的變化主要是由於與2022年的税前虧損相比，2023年實現的無損檢測收入和顯着的税前收入的影響。

税額差異和結轉
截至2023年12月31日、2023年和2022年的暫時性差異和結轉產生了很大一部分遞延税資產(負債)的税收影響如下：
2023年12月31日2022年12月31日
植物基礎差異$(3,130)$(3,005)
權責發生制合同
(32)(35)
衍生品和其他金融工具984 43 
遞延養卹金和退休後債務(314)287 
核退役活動(640)(371)
税損結轉，扣除估值免税額後的淨額47 67 
税收抵免結轉— 179 
對夥伴關係的投資(193)(205)
其他，淨額460 407 
遞延所得税負債(淨額)(2,818)(2,633)
未攤銷的ITCs(339)(354)
遞延所得税負債總額(淨額)和
未攤銷的ITCs		$(3,157)$(2,987)

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合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税
下表提供了我們的結轉，其中與國家相關的項目是按後分攤的基礎上列報的，以及截至2023年12月31日的任何相應的估值津貼：
聯邦制2023年12月31日
聯邦一般業務信用結轉和其他結轉$— 
淨營業虧損或貸記結轉開始到期的年份2043
狀態
國家淨營業虧損和其他結轉477 
州税收屬性的遞延税金(淨額)21 
關於國家税收屬性的估值免税額(10)
外國
國外淨營業虧損和其他結轉145 
外國税收屬性的遞延税金(淨額)36 
未確認的税收優惠
截至2023年、2022年和2021年12月31日的12個月，我們未確認的税收優惠並不是實質性的，如果得到確認，將不會對我們的有效税率產生重大影響。此外，預計這些數額在未來12個月內不會大幅增加或減少。
確認的利息和罰款總額
我們沒有記錄與綜合資產負債表中反映的税務狀況相關的重大利息和罰金支出。利息費用和罰金費用分別計入利息費用淨額和其他淨額，並在合併經營報表和全面收益表中計入其他收入和扣除。
主要司法管轄區可供評税的課税年度説明
主要司法管轄區
開放年(a)
聯邦綜合所得税申報表2010-2022
伊利諾伊州單一企業所得税申報表2012-2022
新澤西州單獨的企業所得税申報表2017-2018
新澤西州合併企業所得税申報表2019-2022
紐約合併企業所得税申報表2015-2022
賓夕法尼亞州單獨的企業所得税申報單2020-2022
__________
(a)可供評估的納税年度包括我們被Exelon合併的年份。有關這些開放年度的税務責任，請參閲下文《税務協定》下的討論。
其他税務事項
税收優惠的分配
分離前，我們與Exelon和Exelon的其他子公司簽訂了一項協議，規定分配合並的税收負債和利益(税收分享協議)。《分税制協定》規定，每一方分配的税額與該方單獨納税時所應繳納的税額類似。此外，可歸因於Exelon的任何聯邦和州福利淨額都重新分配給了雙方。這筆撥款被視為Exelon對領取福利的一方的貢獻。
在2021年12月31日，根據税收分享協議，Exelon向我們分配的税收優惠為$641000萬美元。
《税務協定》
關於分離，我們與Exelon簽訂了税務協議(TMA)。TMA管轄我們和Exelon在分離後各自的權利、責任和義務
129



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税
有關美國聯邦、州、地方和外國所得税、其他税務事項和相關納税申報表的納税義務和利益、納税屬性、納税申報表、税務競爭和其他税收分享。
税收的責任與保障。作為Exelon的前子公司，我們與Exelon對美國國税局和某些州司法管轄區負有連帶責任，涉及我們在聯邦和州備案文件中包括的納税期間。然而，TMA規定了我們將承擔合同責任的這一税收責任部分，我們和Exelon同意相互賠償任何該受補償方不負責的金額。具體地説，我們將負責與我們被要求提交的納税申報單相關的到期和應付税款。根據當時存在的Exelon税收分享協議，我們還將負責在分離之日或之前結束的應納税年度或期間(或部分)所需支付的某些税款中我們應承擔的份額。因此，我們在分離時的綜合資產負債表反映了一筆應支付的美元103在我們對Exelon承擔合同責任的情況下，納税義務為100萬美元，其中53在應付帳款和應計費用中確認的百萬美元和#美元50百萬美元的非流動其他負債。截至2023年、2023年和2022年12月31日，我們分別擁有11百萬美元和美元18百萬美元的其他應收賬款，不是應付賬款和應計費用及美元37百萬美元和美元50百萬美元的非流動其他負債。
退税和退税屬性。TMA規定了在我們和Exelon之間分配某些成交前的税收屬性。除非法律另有要求，否則税收屬性將按照現有Exelon税收分享協議中規定的原則進行分配。根據TMA，我們將有權退還我們負責的税款。此外，預計Exelon將具有可能被用來抵消Exelon未來納税義務的税收屬性。這些屬性中有很大一部分是由我們的業務產生的。在分離時，我們重新分類了$508從遞延所得税中獲得100萬美元，以反映應收賬款#美元11百萬美元和美元497合併資產負債表中的其他應收賬款和其他遞延借方及其他資產分別為100萬美元，用於預期Exelon在根據TMA條款分離後將使用的税務屬性。截至2023年、2023年和2022年12月31日，我們分別擁有336百萬美元和美元168百萬美元其他應收賬款和美元178百萬美元和美元362百萬美元的其他遞延借項和其他資產，用於重新分類的税收屬性。
在資產負債表日期之後但在發行之前，我們對TMA執行了一項修正案，修改了Exelon應支付給我們的金額的時間。這一影響導致改敍#美元。152在我們的綜合資產負債表中，從其他應收賬款到其他遞延借方的應收賬款總額將達到100萬歐元，並將在2024年第一季度反映出來。
15. 退休福利
固定收益養老金和OPEB
大多數現有員工都參與了我們發起的固定收益養老金和OPEB計劃。作為計劃發起人，我們的綜合資產負債表反映了資金不足的養老金和OPEB負債，相當於PBO或APBO超過計劃資產公允價值的部分，與單一僱主福利計劃一致。新僱用的員工通常沒有資格享受養老金或OPEB福利；相反，根據我們發起的固定繳款儲蓄計劃，這些員工有資格獲得增強的非可自由支配的固定僱主繳費。
自2022年2月1日起，與離職、養老金和OPEB義務相關的參與者(包括離職時從Exelon分配給我們的員工和某些前員工及其受益人)的資產被轉移到我們作為計劃發起人建立的養老金和OPEB計劃中。我們不再在多僱主福利計劃指導下的Exelon贊助的養老金和OPEB計劃中説明我們的利益，因為我們不再是參與者。從歷史上看，以前的做法導致在我們的綜合資產負債表中確認預付養卹金淨資產，即繳款超過累計成本。
福利義務、計劃資產和資金狀況
截至2022年2月1日，我們從Exelon承擔了與分離相關的計劃參與者的PBO、APBO和計劃資產。對固定收益養老金和OPEB計劃進行了重新衡量，以確定截至當日應轉移給我們的債務和相關計劃資產。分配給我們的養老金資產是基於ERISA規定的與養老金計劃分離相關的資產轉移規則。Exelon OPEB計劃資產的一部分也分配給了我們，這些資產由VEBA信託基金持有
130



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
根據我們假設的APBO與歸因於每個籌資工具的APBO總額的比率，對每個籌資工具分別計算。
在離職時完成的重新計量反映在下表中，作為與離職有關的調整，並導致確認養卹金債務#美元。9532000萬美元，扣除養老金計劃資產後的淨額8,2671000萬美元，OPEB債務為$8762000萬美元，扣除OPEB計劃資產淨額$9041000萬美元。2,0061,000,000美元(税後)，主要是根據我們在分離前Exelon預計養卹金和OPEB債務總額中的比例，累積其他全面損失，包括分離前計劃期間積累的精算損失和先前服務費用。
關於2023年第四季度收購STP，星座記錄了扣除計劃資產後的養卹金和OPEB債務，在下表中反映為與收購有關的調整數#美元。17百萬美元和美元14分別為100萬美元。有關收購STP的其他討論，請參閲附註2-合併、收購和處置。
我們使用12月31日的衡量日期來衡量我們的養老金和OPEB債務以及相關的計劃資產。截至2023年12月31日的重新計量精算損失被AOCI抵消，原因是用於衡量福利義務淨額的貼現率下降，實際投資業績低於預期。與養卹金估值有關的精算損失見下表。
下表提供了截至2022年12月31日、2023年和2022年的所有計劃的福利債務和計劃資產變化的前滾：
養老金福利OPEB
2023202220232022
福利義務的變化：
年初的福利義務$7,275 $— $1,360 $847 
與分離相關的調整— 9,220 — 933 
截至2022年2月1日的福利義務— 9,220 — 1,780 
服務成本89 115 16 23 
利息成本394 269 74 52 
計劃參與者的繳費— — 23 20 
精算損失/(收益)，淨額
368 (1,756)99 (401)
與收購相關的調整(a)
187 — 14 — 
聚落— (15)— — 
已支付的毛利(543)(558)(143)(114)
截至年底的養卹金債務$7,770 $7,275 $1,443 $1,360 
__________
(a)與2023年收購STP相關的養老金和OPEB調整。有關其他信息，請參見附註2 -合併、收購和處置。
131



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
養老金福利OPEB
2023202220232022
計劃資產變動：
年初計劃資產(a)
$6,660 $1,683 $734 $— 
與分離相關的調整— 6,584 — 904 
截至2022年2月1日計劃資產的公允價值
— 8,267 — 904 
計劃資產實際收益(損失)
374 (1,245)50 (99)
僱主供款26 211 — — 
計劃參與者的繳費— — 18 15 
已支付的毛利(543)(558)(110)(86)
與收購相關的調整(b)
170 — — — 
聚落— (15)— — 
計劃資產於年末的公允價值
$6,687 $6,660 $692 $734 
供資過多（不足）狀況（計劃資產減去福利義務）
$(1,083)$(615)$(751)$(626)
__________
(a)於2022年1月1日的結餘反映為預付退休金資產。
(b)與2023年收購STP相關的養老金和OPEB調整。有關其他信息，請參見附註2 -合併、收購和處置。

我們在綜合資產負債表中的以下項目中呈列扣除計劃資產後的福利責任：
養老金福利OPEB
2023202220232022
其他流動負債$(13)$(10)$(19)$(17)
養卹金義務(1,070)(605)— — 
非養卹金退休後津貼
義務		— — (732)(609)
下表提供ABO超逾計劃資產的所有退休金計劃的ABO及計劃資產的公平值。
ABO超過計劃資產2023年12月31日2022年12月31日
阿波$(7,567)$(7,121)
計劃資產淨值的公允價值6,687 6,660 
淨定期收益(信貸)成本的構成部分
有關我們在何處報告所有計劃的服務成本和其他非服務成本(信用)部分的其他信息，請參閲注1-列報基礎。
132



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，在資本化和共有人分配之前，我們的定期收益(信用)淨成本的組成部分：
養老金福利OPEB養卹金總收益和OPEB
20232022
2021(a)
20232022
2021(a)
20232022
2021(a)
淨定期福利(信貸)成本的組成部分：
服務成本$89 $126 $145 $16 $25 $29 $105 $151 $174 
養卹金福利的非服務部分&OPEB(信貸)成本：
利息成本404290 235 76 55 45 480 345 280 
預期資產收益率(520)(565)(493)(45)(55)(58)(565)(620)(551)
攤銷：
前期服務(信用)成本
11 1 (10)(7)(9)(9)(6)(8)
精算(收益)損失
48148 199 (12)(1)10 36 147 209 
和解費用— 6 20 —— — — 6 20 
養卹金福利的非服務部分和OPEB信貸（成本）(b)
(67)(120)(38)9 (8)(12)(58)(128)(50)
定期養卹金（貸項）費用淨額(C)(D)(E)
$22 $6 $107 $25 $17 $17 $47 $23 $124 
__________
(a)截至2021年12月31日止年度確認的成本為根據Exelon贊助的養老金和OPEB計劃，Exelon在離職前分配給我們。
(b)自2022年2月1日起，這些非服務（信貸）成本反映在合併經營和綜合收益報表的其他淨收入中。
(c)截至2023年12月31日止年度，綜合經營及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB服務成本合共$94萬截至2023年12月31日止年度的綜合經營及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB非服務信貸總額為（$54)百萬。
(d)截至2022年12月31日止年度，綜合經營及全面收益表所反映的退休金福利及營運開支預算服務成本合共$131萬截至2022年12月31日止年度的綜合經營及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB非服務信貸總額為（$116）百萬。我們在2022年1月從Exelon分配給我們的總定期福利（信貸）淨成本中的部分並不重大，仍在總運營和維護費用中。
(e)截至2021年12月31日止年度，綜合經營及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB服務成本合共$144萬截至2021年12月31日止年度的綜合經營及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB非服務信貸總額為（$50)百萬。

133



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
AOCI的組成部分
我們確認固定收益養老金和OPEB計劃的資金過剩或資金不足狀態是我們資產負債表上的資產或負債，並將抵銷分錄計入AOCI。下表提供了截至2023年12月31日、2023年和2022年的年度AOCI的税前組成部分，所有計劃合計：
養老金福利OPEB
2023202220232022
AOCI確認的計劃資產和福利義務的變化：
與分離相關的調整
$— $2,664 $— $22 
本年度精算(收益)損失509 11 94 (253)
精算(損失)收益攤銷(46)(134)14 1 
攤銷先前服務(成本)抵免(1)(1)6 7 
聚落— (6)— — 
在AOCI中識別的總數$462 $2,534 $114 $(223)
下表提供了截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日所有計劃合併後尚未確認為定期福利成本組成部分的累計其他綜合損失總額的組成部分：

養老金福利OPEB
2023202220232022
前期服務(信用)成本
$9 $10 $(24)$(30)
精算(收益)損失
2,985 2,524 (85)(193)
總計$2,994 $2,534 $(109)$(223)
平均剩餘服務期
對於養老金福利，我們根據參與者的平均剩餘服務年限，酌情攤銷未確認的先前服務(信用)成本和AOCI中反映的某些精算損益。
對於OPEB，我們將AOCI中反映的未確認先前服務(Credits)成本攤銷至參與者的平均剩餘服務期，以使符合資格的年齡受益，並將AOCI中反映的某些精算損益按參與者的平均剩餘服務期攤銷至預期退休。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，養卹金和業務流程預算的平均剩餘服務期如下：
2023年12月31日2022年12月31日
養老金計劃12.412.2
OPEB計劃：
福利資格年齡7.57.4
預期退休8.38.3
假設
在我們的固定收益養老金和OPEB計劃下，對計劃義務和提供福利的成本的衡量涉及各種因素，包括制定估值假設和投入以及會計政策選擇。福利債務和成本的計量受若干假設和投入的影響，如下所示，以及其他因素。在制定所需的假設時，我們會考慮歷史信息以及未來的預期。
貼現率。貼現率是通過根據一系列高質量的不可贖回(或可贖回)債券的到期收益率來確定的，這些債券的到期日與相關的養老金和OPEB債務類似。現貨匯率用於貼現養老金和OPEB計劃下估計的未來福利分配金額。貼現率是指單級利率
134



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
產生與即期匯率曲線相同的結果。我們利用精算師開發的分析工具來確定貼現率。
預期收益率在確定EROA時，我們考慮了影響資產回報的歷史經濟指標(包括通脹和GDP增長)，以及對未來長期資本市場表現的預期，並以我們的目標資產類別配置為權重。
死亡率。死亡率假設由一個基表組成，該表代表人口目前的預期壽命，並根據一個改善比例表進行調整，該比例表試圖預測預期壽命的未來改善。根據截至2023年12月31日和2022年12月31日的重新測量，我們使用了國家海洋局發佈的死亡率表和預測量表。
以下假設用於確定截至2023年12月31日和2022年12月31日的計劃的福利義務。用於確定年終福利債務的假設是用於估計下一年的定期福利淨費用的假設。
養老金福利OPEB
2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日
貼現率(a)
5.17 %5.52 %5.15 %5.50 %
投資抵補率(b)
5.07 %5.15 %不適用不適用
補償增值率(c)
4.25 %3.75 %4.25 %3.75 %
死亡率表PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)
承保費用的醫療成本趨勢不適用不適用
初始利率和最終利率5.00%
初始利率和最終利率5.00%
__________
(a)上面的貼現率代表了用於計算星座公司大部分養老金和OPEB成本的混合利率。
(b)以上投資貸款率為加權平均利率。
(c)包括4.25五年期間(2024-2028)的平均百分比和3.75其後的平均百分比。

135



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
以下假設用於確定截至2023年12月31日和2022年12月31日的計劃的定期福利淨成本。
養老金福利OPEB
2023202220232022
貼現率(a)
5.52 %3.23 %5.50 %3.21 %
投資抵補率(b)
5.15 %3.86 %不適用不適用
計劃資產的預期回報(c)
6.50 %6.50 %6.51 %6.39 %
補償增值率3.75 %3.75 %3.75 %3.75 %
死亡率表PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)PRI-2012表，MP-2021改進量表(調整後)
承保費用的醫療成本趨勢不適用不適用初始和最終利率為5.00%初始和最終利率為5.00%
__________
(a)上面的貼現率代表了用於計算星座公司大部分養老金和OPEB成本的混合利率。
(b)以上投資貸款率為加權平均利率。
(c)適用於我們的退休金及OPEB計劃，其中OPEB比率代表加權平均數。
投稿
我們在做出合格的養老金供資決定時會考慮各種因素，包括根據ERISA精算確定的最低供款要求、避免《養老金保護法》定義的福利限制和風險狀態所需的供款以及養老金義務的管理。《養卹金保護法》要求達到一定的供資水平，以避免福利限制（如無法一次性支付或無法預先積累福利）和處於風險狀態（這會導致更高的最低繳款要求和參與人通知）。以下預計捐款反映了一項供資戰略，即每年提供平準的捐款，目標是隨着時間的推移實現100%的資金到位。此水平供資策略有助儘量減少未來期間所需退休金供款的波動。根據該融資策略及當前市況（兩者均可能變動），我們於二零二三年七月作出年度合資格退休金供款。
由於我們的非合資格退休金計劃不受法定最低供款規定所規限，故並無提供資金。OPEB計劃也不受法定最低繳款要求的約束，儘管我們為某些計劃提供了資金。就我們的注資經營業務計劃而言，我們在釐定該等計劃的供款水平時會考慮若干因素，包括負債管理及已付福利申索水平。
下表載列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度我們向合資格退休金計劃、非合資格退休金計劃及OPEB計劃支付的供款：
2023
2022
2021(b)
養老金繳費(a)
$26 $212 $231 
OPEB捐款
28 26 28 
捐款總額
$54 $238 $259 
__________
(a)在2023年和2022年，我們的年度合格養老金繳費為$21百萬美元和美元192分別為100萬美元。2023年和2022年向不合格養老金計劃支付的福利並不多。
(b)在分離之前，Exelon根據會計成本或員工參與(在職和退休)將與其遺留的Exelon贊助的養老金和OPEB計劃相關的繳款分配給其子公司。
136



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
下表提供了我們在2024年對合格養老金計劃、非合格養老金計劃和OPEB計劃的計劃繳費(包括與無資金計劃相關的福利支付)：
合格的養老金計劃不合格的養老金計劃OPEB
總計
計劃捐款$161 $13 $20 $194 
預計未來的福利支付
截至2023年12月31日，所有養卹金和OPEB計劃在未來十年向參與者支付的估計福利如下：
養老金福利OPEB
2024$576 $117 
2025575 116 
2026581 115 
2027581 114 
2028587 114 
2029至2033年2,880 546 
到2033年的未來養卹金估計支付總額
$5,780 $1,122 
計劃資產
我們定期評估我們的投資策略，以確保計劃資產在到期時足以支付計劃福利。我們為我們的合格養老金計劃制定並實施了負債對衝投資策略，降低了這些養老金資產相對於相關養老金義務的波動性。隨着計劃資金狀況的改善，我們可能會繼續逐步增加負債對衝組合。總體目標是實現有吸引力的風險調整後回報，這將與計劃負債的流動性要求相平衡，同時努力將重大損失的風險降至最低。我們OPEB計劃的信託資產以多元化投資戰略進行管理，該戰略優先考慮最大限度地提高流動性和回報，同時將資產波動性降至最低。
實際資產回報對養老金和OPEB計劃報告的成本有影響。截至2023年12月31日的年度，我們的養老金和OPEB計劃的實際資產回報率為6.50%和9.50%，而預期長期回報假設為 6.50%和6.50%。我們使用了EROA的6.50%來估計我們2024年的養老金和OPEB成本。
截至2023年12月31日、2023年和2022年，我們的養老金和OPEB計劃的目標資產配置如下：
2023年12月31日2022年12月31日
資產類別養老金福利OPEB養老金福利OPEB
股權證券21 %17 %21 %43 %
固定收益證券54 %70 %54 %45 %
另類投資(a)
25 %13 %25 %12 %
總計100 %100 %100 %100 %
__________
(a)另類投資包括私募股權、對衝基金、房地產和私人信貸。
我們評估了截至2023年12月31日，我們的養老金和OPEB計劃的資產組合是否存在顯著的信用風險集中。評估的集中度類型包括但不限於對單一實體、行業類型、外國和個別基金的投資集中度。截至2023年12月31日，我們的養老金和OPEB計劃的信用風險集中度沒有超過計劃資產的10%。
137



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
公允價值計量
下表列出了以公允價值計量和記錄的養老金和OPEB計劃資產，作為我們綜合資產負債表中經常性養卹金債務和非養老金退休後福利債務的淨組成部分，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日它們在公允價值層次中的水平：
2023年12月31日2022年12月31日
1級2級3級總計1級2級3級總計
養老金計劃資產(a)
現金等價物$192 $— $— $192 $216 $— $— $216 
股票(b)
598 — — 598 776 — — 776 
固定收益
740 2,137 — 2,877 693 1,951 8 2,652 
私募股權— — — — — — 180 180 
按公允價值計量的總資產1,530 2,137 — 3,667 1,685 1,951 188 3,824 
按資產淨值計量的資產— — — 3,283 — — — 2,879 
養老金計劃資產小計1,530 2,137 — 6,950 1,685 1,951 188 6,703 
OPEB計劃資產(a)
現金等價物— — — $— 40 — — $40 
股票232 — — 232 152 — — 152 
固定收益
62 94 — 156 67 61 — 128 
按公允價值計量的總資產294 94 — 388 259 61 — 320 
按資產淨值計量的資產— — — 304 — — — 414 
OPEB計劃資產小計294 94 — 692 259 61 — 734 
養卹金和OPEB計劃資產共計(c)
$1,824 $2,231 $— $7,642 $1,944 $2,012 $188 $7,437 
__________
(a)關於公允價值層級的説明，見附註18--金融資產和負債的公允價值。
(b)包括衍生工具$31百萬美元和美元6截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為2.5億美元，名義總金額為#1,986百萬美元和美元1,879分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。這些工具的名義本金金額提供了截至截至會計年度的未償還交易量的一種衡量標準，並不代表公司面臨的信貸或市場損失金額。
(c)不包括淨負債$263百萬美元和美元43截至2023年及2022年12月31日止，本集團的資產淨值分別為100，000，000港元，其中包括若干名義金額為100，000港元的衍生資產。15百萬美元和美元41分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。這些項目需要與計劃淨資產的公允價值進行核對，主要包括與待完成的證券銷售和購買有關的應收賬款或應付款，以及應收利息和股息。
138



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日終了年度的養卹金計劃和業務流程預算外計劃按公允價值計量的第三級資產和負債對賬：
養老金資產固定收益私募股權總計
截至2023年1月1日的餘額
$8 $180 $188 
計劃資產的實際回報率：
與截至報告日期仍持有的資產有關— 12 12 
與期內出售的資產有關— (13)(13)
採購和結算：
購買— 8 8 
聚落(a)
— (187)(187)
轉出級別3
(8)— (8)
截至2023年12月31日的餘額
$— $— $— 
養老金資產固定收益私募股權總計
截至2022年1月1日的餘額$— $— $— 
與分離相關的調整
9 — 9 
計劃資產的實際回報率：
與截至報告日期仍持有的資產有關(1)(54)(55)
採購和結算：
購買— 18 18 
聚落(a)
— (4)(4)
轉出級別3(b)
— 220 220 
截至2022年12月31日的餘額$8 $180 $188 
__________
(a)僅代表現金結算。
(b)包括某些私募股權投資以前以公允價值計量，使用資產淨值或其等價物在分離轉移到第三級時作為實際權宜之計，主要是由於市場流動性或數據的變化。
用於確定公允價值的估值技術
用於對投資於現金等價物、股票、固定收益、衍生品、私募股權、房地產和私人信貸投資的養老金和OPEB資產進行公允價值評估的技術與對NDT基金這些類型投資的評估技術相同。更多信息見附註18--金融資產和負債公允價值中的現金等價物和無損檢測基金投資。
養老金和OPEB資產還包括對對衝基金的投資。對衝基金投資包括那些採用廣泛的策略來提高回報和提供額外多元化的投資。對衝基金的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的，因此，對衝基金不屬於公允價值等級。我們有能力以資產淨值或同等價值贖回這些投資，但要受到某些限制，其中可能包括禁售期或關口。
固定繳款儲蓄計劃
我們贊助星座員工儲蓄計劃，這是一項401(K)定義的繳費儲蓄計劃。該計劃允許員工根據指定的指導方針貢獻一部分税前和/或税後收入。我們將員工繳費的一個百分比匹配到一定的上限。此外，某些僱員有資格獲得固定的、非可自由支配的僱主繳費，以代替養老金福利。僱主對儲蓄計劃的繳費為#美元。1061000萬，$90百萬美元和美元53截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬。
139



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具
16. 衍生金融工具
我們使用衍生品工具來管理與持續業務運營相關的商品價格風險、利率風險和外匯風險。
權威指引要求衍生工具按公允價值確認為資產或負債，衍生工具的公允價值變動應立即在收益中確認。其他會計處理可通過特別選擇和指定獲得，前提是它們在指定時和持續基礎上都符合特定的限制性標準。這些可供選擇的會計處理方法包括NPN、現金流量對衝和公允價值對衝。除NPN和現金流量對衝外，所有衍生工具均按公允價值通過收益入賬。對於所有NPNS衍生工具，應收賬款或應付賬款在衍生品結算時入賬，收入或費用在收益中確認為標的實物商品的出售或交付。
有關抵銷資產及負債的權威指引規定，衍生工具的公允價值須按毛數在綜合財務報表附註中列示，即使衍生工具受可依法強制執行的總淨額結算協議所規限，並符合在綜合資產負債表中淨額列報的資格。總淨額結算協議是兩個交易對手之間的協議，它們彼此之間可能有衍生品和非衍生品合同，規定通過一個付款流對所有參考合同進行淨結算，該支付流在合同交付時、在要求抵押品時或在違約情況下發生。在公允價值餘額的下表中，我們與能源相關的經濟對衝和自營交易衍生品顯示為總額。在抵押品及淨額結算一欄中彙總了與受法律上可強制執行的總淨額結算協議約束的同一交易對手的公允價值餘額淨額計算的影響，以及對現金抵押品的淨額計算的影響，包括外匯頭寸的保證金。
我們使用現金抵押品通常是不受限制的，除非我們的評級被下調至投資級以下。由於我們的高級無擔保債務評級目前分別被S和穆迪評為BBB+和BAA2，因此只有S將評級下調三級，穆迪將評級下調兩級，我們才會降至投資級以下。
商品價格風險
我們採用既定的政策和程序，通過簽訂實物和金融衍生品合約，包括互換、期貨、遠期、期權以及購買和銷售能源及能源相關產品的短期和長期承諾，來管理與大宗商品價格市場波動相關的風險。我們認為，這些工具要麼被確定為非衍生品，要麼被歸類為經濟對衝，它們減輕了大宗商品價格波動的風險敞口。
如果我們生產或採購的能源數量與我們簽約出售的能源數量不同，在投資組合優化方面，我們就會受到電力、天然氣和其他大宗商品價格市場波動的影響。我們使用各種衍生和非衍生工具來管理我們發電設施的商品價格風險，包括電力和天然氣銷售、燃料和電力採購、天然氣運輸和管道運力協議，以及營銷和購買的其他能源相關產品。為了管理這些風險，我們可能會簽訂固定價格的衍生品或非衍生品合約，以對衝預期的電力和天然氣銷售以及電力和燃料購買在未來現金流中的可變性。執行這種套期保值的目標包括將預期未來電力銷售的一部分價格固定在提供可接受回報的水平。我們還面臨着某些經濟套期保值與被套期保值發電機組的地點結算價格之間的差異。這一差價通過其他工具積極管理，這些工具包括衍生擁堵產品(其公允價值的變化在每個期間的收益中確認)和拍賣收益權(按權責發生制入賬)。
此外，我們通過自營交易活動暴露於某些市場風險。自營交易活動是對我們能源營銷組合的補充，但只佔我們整體能源營銷活動的一小部分，並受執行委員會設定的限制。自營交易包括為從市場價格的變動或變化中獲利而執行的所有合約，而不是那些為了對衝或管理風險而執行的合約。與自營交易相關的損益在綜合經營報表和全面收益表中報告為營業收入，並在綜合現金報表中計入與衍生品相關的公允價值變動淨額
140



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具
流動。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的幾年中，税前大宗商品按市值計價的淨損益並不是實質性的。
下表彙總了截至2023年12月31日、2023年和2022年記錄的衍生公允價值餘額：
2023年12月31日經濟上的
套期保值		專有權
交易
抵押品
(A)(B)
編織成網(a)
總計
按市值計價的衍生資產(流動)
$7,927 $2 $703 $(7,472)$1,160 
按市值計價的衍生資產(非流動)
3,345 — 330 (2,682)993 
按市值計價的衍生資產總額11,272 2 1,033 (10,154)2,153 
按市值計價的衍生負債(流動)
(9,019)(2)922 7,472 (627)
按市值計價的衍生負債(非流動)
(3,545)— 445 2,682 (418)
按市值計價的衍生品負債總額(12,564)(2)1,367 10,154 (1,045)
按市值計價衍生工具淨資產(負債)合計
$(1,292)$— $2,400 $— $1,108 
2022年12月31日
按市值計價的衍生資產(流動)
$15,296 $10 $161 $(13,123)$2,344 
按市值計價的衍生資產(非流動)
5,100 — 217 (4,074)1,243 
按市值計價的衍生資產總額20,396 10 378 (17,197)3,587 
按市值計價的衍生負債(流動)
(15,049)(6)374 13,123 (1,558)
按市值計價的衍生負債(非流動)
(5,203)— 146 4,074 (983)
按市值計價的衍生品負債總額(20,252)(6)520 17,197 (2,541)
按市值計價衍生工具淨資產(負債)合計
$144 $4 $898 $— $1,046 
_________
(a)我們根據衍生工具的權威指引，對合並資產負債表中允許的所有可用金額進行淨額處理。該等金額包括根據可依法強制執行的總淨額結算協議與同一對手方進行的未變現衍生工具交易及現金抵押品。
(b)包括$1,712百萬的變動幅度和$836截至2023年及2022年12月31日，交易所持有的變動保證金分別為百萬美元。
商品價格風險（Commodity Price Risk）
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，我們確認以下税前商品按市價計值收益（虧損）淨額，該等收益（虧損）亦計入綜合現金流量表中與衍生工具相關的公允價值變動淨額。
截至12月31日止年度，
損益表位置202320222021
營業收入$1,402 $(1,193)$(635)
購買的電力和燃料(2,368)167 1,206 
總計$(966)$(1,026)$571 
總體而言，遠期市場價格的上升和下降分別對尚未對衝的自有和合同發電頭寸產生積極和消極影響。從2024年開始，我們的核艦隊有資格獲得****提供的核PTC，這是為尚未接受國家支持的每個核單位管理商品價格風險的重要工具。隨着單位收入降至****確立的水平以下，核PTC提供的支持水平不斷增加，並在計劃期間每年根據通脹進行進一步調整。
在我們的負荷服務活動不能自然抵消現有發電組合風險的地點和時段，剩餘的大宗商品價格敞口通過組合對衝活動進行管理。投資組合套期保值活動一般集中在客户需求和市場流動性能夠有效緩解價格風險的即期三年。在這一迅速的三年期間，我們尋求減輕與我們的負荷服務合同、非核能發電相關的價格風險，以及我們核能發電的任何剩餘價格風險
141



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具
核PTC和國家計劃可能不會完全緩解。我們還進行交易，進一步優化我們整體投資組合的經濟效益。
利率與外匯風險
我們利用利率互換來管理我們的利率敞口，並利用外幣衍生品來管理與以美元以外的貨幣購買國際大宗商品相關的外匯敞口，這兩者都被視為經濟對衝。名義金額為#美元。562百萬美元和美元524分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。
下表提供了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按市值計價的衍生品資產和負債：
2023年12月31日2022年12月31日
經濟上的
套期保值
編織成網(a)
總計經濟上的
套期保值
編織成網(a)
總計
按市值計價的衍生資產(流動)
$20 $(1)$19 $29 $(5)$24 
按市值計價的衍生資產(非流動)
2 — 2 18 — 18 
按市值計價的衍生資產總額22 (1)21 47 (5)42 
按市值計價的衍生負債(流動)
(6)1 (5)(5)5 — 
按市值計價的衍生負債(非流動)
(1)— (1)— — — 
按市值計價的衍生品負債總額(7)1 (6)(5)5 — 
按市值計價衍生工具淨資產(負債)合計
$15 $— $15 $42 $— $42 
_________
(a)我們根據有關衍生工具的權威指引，在綜合資產負債表中淨額計算所有可用金額。該等金額包括根據可依法強制執行的總淨額結算協議與同一交易對手進行的未實現衍生工具交易。 
截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，與利率和外幣匯率風險管理相關的按市值計價的損益並不重大，這些損益也包括在合併現金流量表中與衍生品項目相關的公允價值淨變化中。
信用風險
如果交易對手不履行已執行的衍生品工具，我們將面臨與信貸相關的損失。衍生工具合約的信貸風險，在抵押品之前，由截至報告日期的合約的公允價值表示。
對於商品衍生品，我們簽訂了授權協議，允許與我們的交易對手進行付款淨額結算，這通過規定支付給交易對手的金額與從交易對手應收的金額相抵銷，從而減少了我們對交易對手風險的敞口。通常，每個授權性協議都是針對一種特定的商品的，對於每個單獨的交易對手，淨額結算是有限的。至t涉及該特定商品產品的交易，除非與交易對手存在允許跨產品淨額結算的主淨額結算協議。除了授權協議中的支付淨額語言外，我們的信用部門還為每個交易對手製定了信用額度、保證金門檻和抵押品要求，這些都在衍生品合同中定義。交易對手信用額度基於內部信用審查過程，該過程考慮了各種因素，包括評分模型的結果、槓桿、流動性、盈利能力、信用評級機構的信用評級以及其他風險管理標準。如果超過交易對手的保證金門檻，交易對手必須按照每個授權協議中的規定向我們提供抵押品。我們的信用部門對交易對手及其附屬公司的當前和遠期信用風險敞口進行監測，包括個人和總體。
142



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具
下表提供了截至2023年12月31日所有衍生工具、NPN以及應收賬款和應收賬款，扣除抵押品和受主淨額結算協議約束的工具的信用敞口的信息。這些表格進一步説明瞭按交易對手的信用評級劃分的風險敞口，並按交易對手類型提供了關於信用風險集中程度的指導。下表中的金額不包括個別零售交易對手的信用風險敞口，以及通過RTO、ISO、紐約商品交易所、洲際交易所、納斯達克、NGX和節點商品交易所的敞口。
截至2023年12月31日的評級總計
暴露
學分前
抵押品
信用
抵押品(a)
網絡
暴露		數量：
交易對手
超過10%
淨曝險的		的淨風險敞口。
交易對手
超過10%
淨曝險的
投資級$1,257 $51 $1,206 1 $222 
非投資級22 7 15 — — 
無外部評級
內部評級-投資級116 — 116 — — 
內部評級-非投資級259 45 214 — — 
總計$1,654 $103 $1,551 1 $222 
__________
(a)截至2023年12月31日，我們擁有信用敞口的交易對手持有的信用抵押品包括$44百萬美元的現金和59上百萬的信用證。信用抵押品不包括非流動性抵押品。

按交易對手類型劃分的淨信用風險敞口截至2023年12月31日
投資者所有的公用事業公司、營銷商、電力生產商$1,271 
能源合作社和市政當局132 
金融機構49 
其他99 
總計$1,551 
與信用風險相關的或有特徵
作為正常業務過程的一部分，我們經常簽訂實物或財務結算的合同，以購買和銷售容量、電力、燃料、排放津貼和其他與能源相關的產品。我們的某些衍生工具包含要求我們提供抵押品的條款。我們還在交易所進行商品交易，交易所是每筆交易的對手方。交易所的交易必須遵守全面的抵押品和保證金要求。抵押品可以現金或信用支持的形式發佈，其門檻取決於我們對S和穆迪的信用評級。抵押品和信用支持要求因合同和交易對手而異。這些與信用風險相關的或有特徵規定，如果我們被降級或失去我們的投資級信用評級(基於我們的高級無擔保債務評級)，我們將被要求提供額外的抵押品。這一遞增抵押品要求允許抵銷作為與同一交易對手的資產的衍生工具，如果根據適用的主淨額結算協議存在合同抵銷權的話。在沒有明確商定具體規定必須提供的抵押品的情況下，所要求的抵押品將取決於提出要求時的事實和情況。在這種情況下，我們認為未來幾個月的付款金額(例如，能力付款)而不是計算公允價值是或有附屬債務的最佳估計，這已計入下文披露的因素。
143



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具
具有信用風險相關或有特徵但負債狀況未完全抵押的所有衍生工具的公允價值合計(不包括交易所完全抵押的交易)詳見下表：
截至2013年12月31日，
與信用風險相關的或有特徵20232022
包含這一特徵的衍生品合約的公允價值總額
$(1,894)$(4,736)
抵銷主要淨額結算安排下的現金合約的公允價值
925 2,048 
包含這一特徵的衍生產品合約的公允價值淨值$(969)$(2,688)
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，在考慮了主淨額結算協議下的衍生品和非衍生品頭寸的抵消後，我們在與外部交易對手的衍生品合同上張貼或持有了以下金額的現金抵押品和信用證。
截至2013年12月31日，
20232022
已過帳的現金抵押品(a)
$2,449 $1,636 
已過帳的信用證(a)
777 947 
持有的現金抵押品(a)
64 765 
持有的信用證(a)
61 115 
在信用評級降至投資級別以下(BB+/BA1)時需要額外抵押品(B)(C)(D)
1,914 3,337 
_________
(a)現金抵押品和信用證金額包括NPNS合同。
(b)我們的某些合同包含條款，允許交易對手在主觀確定我們的信用質量惡化時要求額外的抵押品，通常被稱為“充分擔保”。由於這些條款的主觀性，我們估計我們最終可能需要提交的抵押品金額與與交易對手的最大風險敞口有關。
(c)降級抵押品包括所有處於負債地位的合同，無論會計處理如何，不包括與個別零售交易對手的任何合同。
(d)如果失去投資級信用評級，S和穆迪的信用評級將分別從目前的bbb+和baa2大幅下調。
我們與某些公用事業公司簽訂遠期供應合同，只有我們單方面提供抵押品。如果市場價格跌破這些合同中的基準價格水平，公用事業公司就不需要提供抵押品。然而，當市場價格高於基準價格水平時，一旦超過某些無擔保信貸限額，我們就被要求提供抵押品。
17. 債務和信貸協議
短期借款
我們主要通過發行商業票據來滿足我們的短期流動性需求。我們可以將我們的信貸安排用於一般企業目的，包括滿足短期融資要求和簽發信用證。
信貸協議
2022年2月1日，我們簽訂了一項信貸協議，建立了一筆3.5十億五年制循環信貸安排，浮動利率SOFR PLUS1.275%，2022年2月9日，我們達成了一項1十億五年制流動資金安排，主要目的是支持我們的信用證發行。我們的許多雙邊信貸協議仍然有效。
根據我們的循環信貸協議，借款的利息基於每日簡單SOFR利率或定期SOFR利率，外加基於我們信用評級的加法器。每日簡單SOFR借款和定期SOFR借款的加數分別為27.5個基點和127.5個基點。
144



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議
如果我們失去投資級評級，每日簡單SOFR利率借款和定期SOFR利率借款的最高加數將分別為100個基點和200個基點。信貸協議還要求我們根據總承諾支付融資費。費用因我們的信用評級而異。有關其他詳細信息，請參閲下文。
截至2023年12月31日、2023年和2022年，我們的銀行承諾總額、信貸安排借款和各自信貸安排下的可用能力如下：
設施類型
彙總行
承諾
設施：抽籤傑出的
信用證付款方式
傑出的
商業票據(A)
截至2023年12月31日的可用容量
辛迪加Revolver
$3,500 $— $60 $1,107 $2,333 
雙邊1,500 — 878 — 622 
流動性工具971 — 720 — 191 
(b)
項目融資137 — 117 — 20 
總計$6,108 $— $1,775 $1,107 $3,166 

設施類型
彙總行
承諾
設施：抽籤傑出的
信用證付款方式
傑出的
商業票據(A)
截至2022年12月31日的可用容量
辛迪加Revolver
$3,500 $— $765 $959 $1,776 
雙邊1,200 — 867 — 333 
流動性工具971 — 732 — 139 
(b)
項目融資131 — 111 — 20 
總計$5,802 $— $2,475 $959 $2,268 
__________
(a)我們的商業票據計劃得到循環信貸協議的支持。為了維持我們的商業票據計劃在上述金額，我們必須有一個信貸安排到位，至少等於我們的商業票據計劃的金額。截至2023年及2022年12月31日，我們的商業票據計劃的最大計劃規模為$3.5 億我們不會發行總額超過我們信貸安排下當時可用容量的商業票據。商業票據借款的加權平均利率為 5.66%和4.90於二零二三年及二零二二年十二月三十一日分別為%。
(b)銀行承諾的最高金額不超過$971 萬該貸款的總可用容量取決於美國國債價值的市場波動，美國國債價值決定了信託持有的抵押品金額。我們可能會發布額外的抵押品，以借入最高銀行承諾。截至2023年及2022年12月31日，在未結清信用證前，在未提供額外抵押品的情況下，實際可用信貸額為$9111000萬美元和300萬美元871分別為2.5億美元和2.5億美元。
145



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議
雙邊信貸協議
下表反映了截至2023年12月31日的雙邊信貸協議：
啟動日期 最新修訂日期到期日(A)金額
2016年1月5日
(b)
2023年4月4日2026年4月3日$150 
2019年10月25日
(b)
不適用不適用200
2019年11月20日
(b)
不適用不適用300
2019年11月21日
(b)
不適用不適用100
2019年11月21日
(b)
2022年11月15日2024年11月21日100
2020年5月15日
(b)
2023年3月31日不適用300
2022年8月12日
(b)
不適用不適用50
2023年3月29日
(b)
不適用2025年3月29日100
2023年12月8日
(b)
不適用不適用200
__________
(a)不包含到期日的信貸安排特定於每份合同中設定的協議。在某些情況下，信貸安排會根據特定協議中設定的應急標準自動續簽。
(b)雙邊信貸協議只支持信用證的簽發，不支持我們的商業票據計劃。

短期貸款協議
2020年3月31日，我們簽訂了一項為期3美元的定期貸款協議300百萬美元。我們還了$1002022年3月29日的定期貸款。剩餘的$200貸款協議的100萬美元於2022年3月29日續簽，並於2023年3月29日償還。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按相當於SOFR加的浮動利率計息。0.80%，其下的所有債務都是無抵押的。這筆貸款反映在截至2022年12月31日的綜合資產負債表中的短期借款中。
2023年1月26日，我們簽訂了一項金額為1美元的定期貸款協議。100百萬美元。貸款協議將於2024年1月25日到期。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按相當於SOFR加的浮動利率計息。0.80%，其下的所有債務都是無抵押的。這筆貸款反映在截至2023年12月31日的綜合資產負債表中的短期借款中。我們在2024年1月25日償還了這筆貸款。
2023年2月9日，我們簽訂了一項金額為1美元的定期貸款協議。400百萬美元。貸款協議將於2024年2月8日到期。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按相當於SOFR加的浮動利率計息。1.05%，其下的所有債務都是無抵押的。這筆貸款反映在截至2023年12月31日的綜合資產負債表中的短期借款中。我們在2024年2月8日償還了這筆貸款。
2024年2月12日，我們簽訂了一項為期1美元的定期貸款協議。200百萬美元。貸款協議將於2025年2月8日到期。根據貸款協議，根據該協議發放的貸款按相當於SOFR加的浮動利率計息。0.90%，其下的所有債務都是無抵押的。
146



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議
長期債務。
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月的未償長期債務：
成熟性
日期		12月31日，
費率20232022
長期債務
優先無擔保票據3.25 %-6.50 %2025 - 2053$5,688 $2,938 
免税票據
4.10 %-4.45 %
2025 - 2053(a)
435 — 
應付票據及其他2.10 %-5.85 %2024 - 202934 68 
無追索權債務：
固定費率2.29 %-6.00 %2031 - 2037780 839 
浮動利率7.24 %-8.57 %2026 - 2027740 805 
長期債務總額7,677 4,650 
未攤銷債務貼現和溢價，淨額(4)(5)
未攤銷債務發行成本(56)(36)
一年內到期的長期債務(121)(143)
長期債務$7,496 $4,466 
__________
(a)免税票據的到期日為2025年3月1日至2053年4月1日，強制購買日期為2025年3月1日至2029年6月1日。
於二零二四年至二零二八年期間及其後到期之長期債務如下：
2024$121 
20251,010 
2026121 
2027705 
20281,160 
此後4,560 
總計$7,677 
債務契約
截至2023年12月31日，我們遵守所有債務契約。
無追索權債務
我們還發行了無追索權債務，其中約$2截至2023年及2022年12月31日，已分別抵押10億元發電資產作為抵押品。該等協議項下之借款以各項目之資產及權益作抵押。如果發生違約，貸款人對我們沒有追索權。如果特定項目融資實體不遵守其特定的無追索權債務契約，則可能需要在規定的到期日之前加速償還相關債務或其他借款。在這些情況下，如果這種償還沒有得到滿足，出貸人或擔保持有人一般有權取消對特定項目資產和相關抵押品的贖回權。可能需要提早償還相關債務或其他借款，可能導致減值，原因是較早於可使用年期結束前出售相關項目特定資產的可能性較大。
羚羊谷太陽能牧場一號。2011年12月，美國能源部貸款計劃辦公室發佈了高達1美元的擔保646從聯邦融資銀行獲得一筆無追索權貸款，以支持羚羊谷設施的建設融資。該項目於2014年全面投入運營。這筆貸款將於2037年1月5日到期。貸款利率固定為每筆預付款，息差為37.5個基點。
147



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議
可比期限的美國國債。預付款已於2015年12月31日完成，未償還貸款餘額的平均混合利率為2.82%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，大約390百萬美元和美元415分別有100萬的未償還債務。此外，我們已簽發信用證支持該項目的股權投資，金額為$36百萬美元和美元37截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，未償還金額分別為100萬英鎊。2017年12月，我們在羚羊谷的權益被貢獻並質押為下文提及的CR融資結構的抵押品。
大陸風有限責任公司。*2013年9月，我們的間接子公司Continental Wind完成了美元的發行和出售613百萬優先擔保票據。大陸風電在愛達荷州、堪薩斯州、密歇根州、俄勒岡州、新墨西哥州和德克薩斯州擁有和運營一系列風電場，淨裝機容量總計667MWS。淨收益分配給我們用於一般商業目的。這些票據定於2033年2月28日到期。這些票據的固定息率為6.00利息每半年支付一次，利率為%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，約為美元315百萬美元和美元345分別有100萬的未償還債務。
此外，大陸風還擁有一筆$128百萬美元的信用證貸款和美元4百萬流動資金左輪手槍設施。大陸風電已簽發信用證，以履行其某些信貸支持和安全義務。截至2023年12月31日和2022年12月31日，大陸風信用證安排有$116百萬美元和美元111與該項目相關的未付信用證金額分別為百萬美元。
2017年，我們對大陸風的興趣貢獻給了CRP。見附註22--可變利息實體，瞭解關於CRP的更多信息。
可再生能源發電。2016年3月，我們的間接子公司RPG發行了$150百萬無追索權優先擔保票據的本金總額。*淨收益分配給我們，用於償還薩克拉門託光伏能源和星座太陽能地平線的長期債務債務，並用於一般商業目的。*貸款計劃於2035年3月31日到期。定期貸款按固定利率計息4.11每半年支付一次。截至2023年12月31日和2022年12月31日，約為$70百萬美元和美元80分別有100萬的未償還債務。2017年，我們在RPG的權益貢獻給了CRP。見附註22--可變利息實體，瞭解關於CRP的更多信息。
星座可再生能源。*2017年11月，我們的間接子公司CR簽訂了一筆美元850百萬無追索權優先擔保定期貸款信貸安排協議，到期日為2024年11月28日。除融資外，華潤投資還訂立了利率互換協議，以管理與融資相關的部分利率風險。此次互換的初始名義金額為#美元。636百萬美元，並將3個月期倫敦銀行同業拆息固定在2.32%.
2020年12月，CR簽訂了一項融資協議，金額為#美元。750百萬無追索權優先擔保定期貸款信貸安排，計劃於2027年12月15日到期。從2023年6月開始，定期貸款以相當於3個月SOFR加的浮動利率計息2.76%，受1%SOFR下限，每季度支付利息。2023年6月之前的贖回基於LIBOR+2.50%。除融資外，華潤投資還訂立了利率互換協議，以管理與融資相關的部分利率風險。此次互換的初始名義金額為#美元。516百萬美元，並將3個月期倫敦銀行同業拆息固定在1.05%。從2023年6月開始，掉期將3個月SOFR固定在0.8295%.
所得款項用於償還2017年11月的無追索權優先擔保定期貸款信貸安排#美元。850100萬美元，其中709截至2020年12月退休日期的未償還貸款，並結算2017年11月的利率互換。我們在CRP和Antelope Valley的權益仍是這筆融資的抵押品，並作為抵押品。截至2023年12月31日和2022年12月31日，美元650百萬美元和美元6901000萬分別是傑出的。有關利率互換的額外資料，請參閲附註22-可變利息實體；有關利率互換的額外資料，請參閲附註16-衍生金融工具。
West Medway II，LLC。2021年5月13日，我們的間接子公司West Medway II，LLC(West Medway II)簽訂了一項融資協議，金額為1美元1501.2億無追索權優先擔保定期貸款信貸安排，到期日為2026年3月31日。從2023年5月開始，定期貸款的浮動利率等於1個月SOFR加上浮動利率2.975% - 3.225%，按季支付。2023年5月之前的贖回基於LIBOR+2.875%。除了融資外，West Medway II還簽訂了利率掉期協議，以管理與融資相關的部分利率風險。這些互換的初始名義金額為#美元。113億美元，並將1個月期倫敦銀行同業拆借利率固定在0.61%。從5月份開始，掉期固定了1個月
148



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議
SOFR在0.5365%。我們將淨收益用於一般企業用途。我們在West Medway II的權益被抵押為這筆融資的抵押品。截至2023年12月31日和2022年12月31日，大約851000萬美元和300萬美元1151000萬分別是傑出的。有關利率掉期的其他資料，請參閲附註16-衍生金融工具。
18. 金融資產和負債的公允價值
我們根據公認會計原則定義的層次對公允價值計量進行計量和分類。該層次結構將用於計量公允價值的估值技術的投入分為以下三個級別：
•第1級-截至報告日期，我們有能力清算的相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)。
•第2級-包括在第1級內的報價以外的、資產或負債可直接觀察到的或通過與可觀察到的市場數據佐證而間接觀察到的投入。
•第3級-無法觀察到的輸入，如內部開發的定價模型或第三方對資產或負債的估值，原因是資產或負債的市場活動很少或根本沒有市場活動。
按攤銷成本入賬的金融負債的公允價值
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日我們的長期債務和SNF債務的賬面價值和公允價值。我們沒有被歸類為1級的財務負債。
綜合資產負債表所列的短期負債賬面值代表其公允價值(第2級)，因為這些工具屬短期性質。
2023年12月31日2022年12月31日
賬面金額公允價值賬面金額公允價值
2級3級總計2級3級總計
長期債務，包括一年內到期的數額$7,617 $7,140 $774 $7,914 $4,609 $3,688 $859 $4,547 
SNF義務1,296 1,222 — 1,222 1,230 1,021 — 1,021 

149



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

我們使用以下方法和假設來估計按賬面成本記錄的財務負債的公允價值：

類型水平估值
長期債務，包括一年內到期的金額
應税債務證券2公允價值由基於傳統貼現現金流方法並利用當前市場定價曲線假設的估值模型確定。我們根據現有債務證券的交易以及公用事業部門具有類似信用評級的其他發行人獲得信用利差。然後，收益率被轉換為各種期限的貼現率，用於貼現每個債券或票據的相同期限的各自現金流。
可變利率融資債2債務利率定期重置，賬面價值接近公允價值。
政府支持的固定利率項目融資債務3公允價值類似於應税債務證券的流程。由於缺乏類似債務的市場交易數據，貼現率是根據原始貸款利率與適用的美國國債利率的利差以及從政府支持證券得出的當前市場曲線得出的。
非政府支持的固定利率無追索權債務3公允價值是基於其自身和其他具有類似風險狀況的無追索權債務的市場和報價。鑑於無追索權債務市場的交易量較低，用於確定公允價值的報價將反映某些定性因素，如市場狀況、投資者需求、可能對項目現金流或承購信貸產生重大影響的新發展，以及與項目相關的其他情況。
SNF義務
SNF義務2
持有量來自與能源部簽訂的一份合同，該合同規定處置我們某些核電站的SNF。詳情見附註19--承付款和或有事項。在確定債務的公允價值時，SNF債務的未來賬面價值是按照13周美國國債利率乘以SNF債務的當前賬面價值計算的。複合債務金額使用我們的貼現率折現回現值，貼現率的計算方法與上述應税債務證券的計算方法相同，估計到期日為2035年。


150



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
經常性公允價值計量
下表列出了在綜合資產負債表中按公允價值經常性計量和記錄的資產和負債，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日在公允價值層次中的水平：
截至2023年12月31日截至2022年12月31日
第1級二級第三級總計第1級二級第三級總計
資產
現金等價物(a)
$42 $— $— $42 $41 $— $— $41 
無損檢測基金投資
現金等價物(b)
356 87 — 443 181 88 — 269 
股票4,574 1,990 1 6,565 3,462 1,498 — 4,960 
固定收益2,043 1,523 277 3,843 2,017 1,044 264 3,325 
私人信貸— — 151 151 — — 159 159 
按資產淨值計量的資產
— — — 5,396 — — — 5,414 
無損檢測基金投資小計(c)
6,973 3,600 429 16,398 5,660 2,630 423 14,127 
拉比信託投資48 33 1 82 40 27 1 68 
股票投資(d)
372 — — 372 6 — — 6 
商品衍生資產
經濟套期保值2,330 5,821 3,143 11,294 3,505 11,353 5,585 20,443 
自營交易— — 2 2 — 4 6 10 
淨額結算和分配的影響
抵押品(E)(F)
(1,996)(5,195)(1,931)(9,122)(2,951)(10,348)(3,525)(16,824)
商品衍生資產小計334 626 1,214 2,174 554 1,009 2,066 3,629 
DPP注意事項— 1,216 — 1,216 — 515 — 515 
按公允價值計量的總資產7,769 5,475 1,644 20,284 6,301 4,181 2,490 18,386 
總資產7,769 5,475 1,644 20,284 6,301 4,181 2,490 18,386 
負債
商品衍生品負債
經濟套期保值(2,681)(7,154)(2,736)(12,571)(3,171)(11,498)(5,588)(20,257)
自營交易— — (2)(2)— (4)(2)(6)
淨額結算和分配的影響
抵押品(E)(F)
2,587 6,542 2,393 11,522 3,279 10,700 3,743 17,722 
商品衍生負債小計(94)(612)(345)(1,051)108 (802)(1,847)(2,541)
遞延賠償義務— (69)— (69)— (57)— (57)
總負債(94)(681)(345)(1,120)108 (859)(1,847)(2,598)
淨資產總額$7,675 $4,794 $1,299 $19,164 $6,409 $3,322 $643 $15,788 
__________
(a)CEG母公司有$54截至2023年12月31日的1級現金等價物為100萬美元。我們不包括現金#美元。349百萬美元和美元390分別截至2023年12月31日和2022年12月31日的100萬美元，限制現金為美元49百萬美元和美元70截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為100萬美元。CEG母公司已排除額外的美元2百萬美元和美元19截至2023年12月31日和2022年12月31日的現金分別為100萬美元。
(b)包括淨負債#美元115百萬美元和美元168截至2023年及2022年12月31日止，本集團的資產淨值分別為100，000，000港元，其中包括若干名義金額為100，000港元的衍生資產。64百萬美元和美元59分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。這些項目包括與待定證券銷售有關的應收賬款、應收利息和股息、回購協議債務以及與待定證券購買有關的應付款。回購協議一般屬短期性質，期限一般為30天或以下。上一年的淨負債不包括在內，上一年的數額已更新，以便與本年度的列報保持一致。
(c)包括非實質性的衍生資產和負債，名義總金額為#美元884百萬美元和美元494分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。名義本金金額提供了截至期末未償還交易量的一種衡量標準，並不代表我們面臨的信貸或市場損失的金額。
(d)包括一項於2023年第二季度上市交易的股權投資，目前具有易於確定的公允價值(由於缺乏重大影響力，不再被計入股權方法投資)。我們根據股票在2023年6月30日的報價在綜合資產負債表中記錄了這項投資的公允價值，這導致了未實現收益#美元。313在截至2023年12月31日的年度的綜合經營報表和全面收益表中，其他淨額為100萬英鎊。
151



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
(e)向交易對手發出/從交易對手收到的抵押品淨額合計為#美元591百萬，$1,347百萬美元，以及$462截至2023年12月31日，分別分配給1級、2級和3級按市值計價衍生品的100萬美元。向交易對手發出/從交易對手收到的抵押品淨額合計為#美元328百萬，$352百萬美元，以及$218截至2022年12月31日，分別分配給1級、2級和3級按市值計價衍生品的100萬美元。
(f)包括$1,712發佈的差異保證金為百萬美元，836截至2023年及2022年12月31日，交易所持有的變動保證金分別為百萬美元。
截至2023年12月31日，我們的NDT有未償還的承諾，將投資於私人信貸、私募股權和房地產投資，金額為$344百萬，$88百萬美元，以及$373這些承諾將由我們現有的無損檢測基金提供資金。
股權證券投資沒有易於確定的公允價值。我們持有的投資沒有易於確定的公允價值，賬面價值為$103百萬美元和美元46分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，公允價值、累計調整和減值的變化並不重大。
第三級資產和負債的對賬
下表列出了2023年、2023年和2022年12月31日終了年度按公允價值經常性計量的第三級資產和負債的公允價值對賬：
截至2023年12月31日止的年度
無損檢測基金投資按市值計價
衍生品		人壽保險合同總計
截至2023年1月1日的餘額$423 $219 $1 $643 
已實現/未實現收益(虧損)合計
計入淨收益(虧損)
2 171 
(a)
— 173 
包括在與管制協議單位相關的應付款中
10 — — 10 
抵押品的變更— 243 — 243 
購買、銷售、發行和結算
購買— 160 — 160 
銷售額1 (29)— (28)
聚落(7)32 

— 25 
轉到3級— 46 
(b)
— 46 
轉出級別3— 27 
(b)
— 27 
截至2023年12月31日的餘額$429 $869 $1 $1,299 
截至2023年12月31日與資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化導致的收入中包含的收益(虧損)總額
$2 $1,194 $— $1,196 
152



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
截至2022年12月31日止的年度
無損檢測基金投資按市值計價
衍生品
人壽保險合同
總計
截至2022年1月1日的餘額$464 $(94)$— $370 
已實現/未實現收益(虧損)合計
計入淨收益(虧損)
(2)(753)
(a)
(2)(757)
包括在與管制協議單位相關的應付款中
(10)— — (10)
抵押品的變更— 253 — 253 
分居的影響
— — 3 3 
購買、銷售、發行和結算
購買5 594 — 599 
銷售額— (50)— (50)
聚落(35)(102)— (137)
轉到3級2 381 
(b)
— 383 
轉出級別3(1)(10)
(b)
— (11)
截至2022年12月31日的餘額$423 $219 $1 $643 
截至2022年12月31日與資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化導致的收入中包含的收益(虧損)總額
$(2)$(1,265)$(2)$(1,269)
__________
(a)包括減少($991)百萬美元，用於實現收益和增加$410分別為截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度因衍生品合約結算而產生的已實現虧損百萬美元。
(b)轉進和轉出第三級通常分別發生在合同期限變得越來越不明顯時，主要是由於市場流動性的變化或對某些大宗商品合同的假設。
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度按公允價值經常性計量的第三級資產和負債收入中包括的已實現和未實現收益(虧損)總額的損益表分類：
運營中
收入		購得
電力供應和
燃料		其他，中國網
202320222021202320222021202320222021
包括在淨收入中的總收益(虧損)
$706 $(860)$(1,343)$(503)$5 $531 $2 $(4)$5 
未實現收益(虧損)合計
1,673 (1,330)(1,577)(479)65 355 2 (2)5 

用於確定公允價值的估值技術
現金等價物。 購買時原始到期日不超過三個月的投資，包括共同基金和貨幣市場基金，被視為現金等價物。公允價值以可觀察市場價格為基礎，因此計入經常性公允價值計量體系，作為第1級。
NDT基金投資。設立信託基金投資是為了履行《核管理委員會》所要求的我們的核退役義務。NDT基金通過混合基金和共同基金直接或間接持有債務和股票證券，這些基金包括在股票和固定收益中。我們的NDT基金投資政策概述了信託的投資指導方針，並限制了信託基金在流動性極差的市場和其他替代投資(包括私人信貸、私募股權和房地產)中的投資敞口。購買時到期日為三個月或以下的投資，包括若干短期固定收益證券，被視為現金等價物，並按1級或2級計入經常性公允價值計量層次。
153



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
股票。這些投資包括個人持有的股票型證券、股票型共同基金和國內外市場的股票型混合基金。對於個人持有的股權證券，受託人通過定價服務獲得價格，而定價服務的價格通常來自市場交易所的直接反饋，我們能夠獨立證實這一點。個人持有的股權證券，包括房地產投資信託、權利和認股權證，由於這些交易所規定的交易量要求，主要在只包含交易活躍證券的交易所進行交易。信託基金直接持有的股權證券的估值基於活躍市場的報價，並被歸類為一級。某些股權證券被歸類為二級，因為它們是基於反映可觀察到的市場信息的評估價格，如實際交易信息或類似證券。某些私募股權證券被歸類為3級證券，因為它們不是公開交易的，並且使用重大的不可觀察的投入來定價。
股票型混合基金和共同基金由投資公司管理，基金投資是按照一套既定的基金目標進行的。其中一些基金的價值被公開引用。對於公開報價的共同基金，基金的估值基於活躍市場的報價，並被歸類為第一級。對於股票混合基金和未公開報價的共同基金，基金管理人使用每基金份額的資產淨值對基金進行估值，該資產淨值來自活躍市場對標的證券的報價，不屬於公允價值層次。這些投資通常可以按月或更頻繁地贖回，只需30天或更少的通知，而且沒有進一步的限制。
固定收益。對於固定收益證券，主要包括公司債務證券、美國政府證券、外國政府證券、市政債券、資產和抵押貸款支持證券、混合基金、共同基金和衍生工具，受託人儘可能從定價供應商那裏獲得多個價格，這使得除了檢查異常的日常變動之外，還可以進行跨供應商驗證。根據每種證券的資產類型、類別或發行確定主要價格來源。對於個人持有的固定收益證券，受託人監控定價服務提供的價格，如果投資組合經理對指定價格提出質疑，受託人確定另一個價格來源更可取，則可以使用補充價格來源或改變給定證券的主要價格來源。我們已經瞭解了這些價格是如何得出的，包括在得出這些價格時使用的投入的性質和可觀測性。此外，我們通過與其他基於市場的價格來源的比較，有選擇地證實證券的公允價值。對美國國債的投資被歸類為1級，因為它們在高流動性和透明度的市場交易。某些私募固定收益證券被歸類為3級，因為它們的定價使用了某些重要的不可觀察的投入，並且通常缺乏流動性。其餘固定收益證券，包括若干其他固定收益投資，以反映可見市場信息(例如類似證券的實際交易信息)的評估價格為基礎，經可見差額調整後歸類為第二級。這包括期內賣空的代表負債的權益投資。
其他固定收益投資主要由固定收益混合基金和共同基金組成，這些基金由投資公司管理，並根據一套既定的基金目標持有基金投資。其中一些基金的價值被公開引用。對於公開報價的共同基金，基金的估值基於活躍市場的報價，並被歸類為第一級。對於未公開報價的固定收益混合基金和共同基金，基金管理人使用每基金份額的資產淨值對基金進行估值，該資產淨值是根據標的證券在活躍市場的報價得出的，不屬於公允價值層次。這些投資通常可以按月或更頻繁地贖回，只需30天或更少的通知，而且沒有進一步的限制。
衍生工具。這些工具主要由管理風險的期貨和掉期組成，按公允價值記錄。場外衍生品每日根據活躍市場的報價和公開市場的交易進行估值，被歸類為一級。場外衍生品以外的衍生工具基於可比證券的外部價格數據進行估值，被歸類為二級。
私人信貸。私人信貸投資主要包括對私人債務戰略的投資。這些投資通常是流動性較差的資產，標的期限為3至5年，並打算持有至到期。這些投資的公允價值由基金經理或管理人使用包括成本模型、市場模型和收益模型在內的估值模型的組合來確定，通常在定期貸款到期之前無法贖回。我們直接持有的私人信貸投資被歸類為3級，因為它們主要基於不可觀察的投入，並使用複雜的估值模型。
154



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
對於某些私人信貸基金，公允價值是使用包括成本模型、市場模型和收益模型在內的估值模型的組合來確定的，通常在定期貸款到期之前不能贖回。這些投資不屬於公允價值等級，因為它們的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的。
私募股權公司。這些投資包括那些投資於非上市公司的有限合夥企業，如槓桿收購、增長資本、風險資本、不良投資和自然資源投資。根據我們對投資基金的理解，這些投資通常不能贖回，通常在初始投資日期起8至10年內清算。私募股權估值由基金經理報告，並基於標的投資的估值，其中包括不可觀察的投入，如成本、經營業績、貼現的未來現金流和基於市場的可比數據。這些估值投入是看不到的。私募股權投資的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的，因此，這些投資不屬於公允價值等級。
房地產。這些投資是直接投資於房地產池的基金。這些基金由基金經理報告，通常基於對標的投資的獨立評估，這些評估來自具有專業資格的來源，通常結合使用基於市場的可比數據和貼現現金流。這些估值投入是看不到的。根據我們對投資基金的理解，某些房地產投資不能贖回，通常在初始投資日期起8至10年內清算。剩餘的流動房地產投資通常可以每季度從投資工具中贖回，並有30至90天的通知。房地產投資的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的，因此，這些投資不屬於公允價值層次。
我們評估了截至2023年12月31日，我們的NDT投資組合是否存在顯著的信用風險集中。評估的集中度類型包括但不限於對單一實體、行業類型、外國和個別基金的投資集中度。截至2023年12月31日，無損檢測資產中沒有顯著的風險集中(一般定義為超過10%)。
有關NDT基金投資的其他信息，請參閲附註10--資產退休義務。
拉比信託投資公司。拉比信託的設立是為了持有與某些執行管理層和董事的在職和退休成員現有的遞延薪酬計劃相關的資產。拉比信託的資產包括在綜合資產負債表的投資中，主要由貨幣市場基金、共同基金和人壽保險組成。貨幣市場基金和共同基金是公開報價的，由於價格的明顯可觀察性，它們被歸類為1級。人壽保險單的估值使用保單的現金退回價值，扣除那些保單的貸款，這是由第三方提供的。某些人壽保險單主要由根據可觀察到的市場數據定價的共同基金組成，已被歸類為第二級，因為人壽保險單可以在報告日期根據標的資產的價值進行清算。
遞延補償義務。我們的遞延薪酬計劃允許參與者將某些現金薪酬推遲到名義投資賬户。我們將此類計劃計入綜合資產負債表中的其他流動和非流動負債。我們的遞延補償債務的價值是基於參與者名義投資賬户的市場價值。基礎名義投資主要由股票、共同基金、混合基金和固定收益證券組成，這些證券基於直接和間接可觀察到的市場價格。由於遞延補償債務本身不是在活躍的市場中交換的，它們在公允價值層次結構中被歸類為第二級。
某些僱傭協議債務(包括在上表中的遞延補償債務中)的價值是基於將隨着時間推移而支付的已知和確定的付款流，並在公允價值等級中被歸類為第二級。
股票投資。 除了在NDT基金內持有的投資外，我們還持有公允價值易於確定的股權證券的某些投資。這些股權證券根據活躍市場的報價進行估值，並被歸類為1級。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
延期收購價格對價。我們對出售某些零售電力應收賬款有DPP的考慮。該金額是根據應收賬款銷售價格扣除信貸損失準備後的銷售價格、基於應收賬款賬齡的歷史經驗以及通過信用監測程序進行的具體識別來估值的，該信用監測程序考慮了當前狀況和前瞻性信息，如行業趨勢、宏觀經濟因素、監管環境的變化、外部信用評級、公開可獲得的新聞、支付狀況、支付歷史和抵押品催繳的行使。由於DPP對價是基於應收賬款的銷售價格，因此它在公允價值層次結構中被歸類為第二級。關於某些應收款的銷售情況，見附註6--應收賬款。
按市值計價的衍生品。衍生品合約在基於交易所和非基於交易所的市場進行交易。按活躍市場上未經調整的報價估值的交易所衍生工具，在公允價值層次中被歸類為第一級。某些衍生品的定價是通過經紀商或場外在線交易所提供的指示性報價進行核實的，並被歸類為第二級。這些價格報價反映了買賣中間價的平均價格，並從我們認為為該商品提供最具流動性的市場的來源獲得。對報價進行審查和核實，以確保價格是可觀察到的，並代表市場參與者之間的有序交易。這包括考慮實際交易量、市場交割點、買賣價差和合同期限。其餘的衍生品合約使用布萊克模型進行估值，這是一種行業標準的期權估值模型。布萊克模型考慮了合同條款(包括到期日)和市場參數等輸入，包括對未來能源價格、利率、波動性、信用價值和信用利差的假設。對於在流動性市場交易的衍生品，如一般遠期、掉期和期權，通常可以觀察到模型輸入。這類工具被歸類為第二級。我們的衍生品主要在流動性交易點。對於在定價信息有限、流動性較差的市場交易的衍生品，模型投入通常既包括可觀測的投入，也包括不可觀測的投入。這些估值可能包括從缺乏流動性的交易點到具有活躍報價的流動性交易點的估計基數調整。這類文書被歸類為第三級。
對於既包括可觀察到的投入又包括不可觀察到的投入的估值，如果不可觀察到的投入被確定為對整體投入重要，則整個估值被歸類為3級。這包括使用指示性價格報價進行估值的衍生品，其合同期限延長至不可觀察的時期。在無法獲得可觀測數據的情況下，將考慮市場參與者在評估資產或負債時將使用的假設。這包括對市場風險的假設，如流動性、波動性和合同期限。這類工具被歸類為第三級，因為模型投入一般是看不到的。前臺用來管理投資組合的電力市場遠期價格曲線，由中臺審查和核實，並由後臺用於財務報告。我們在評估交易對手的信用風險和不履行風險時，將信用風險和不履行風險納入第二級和第三級衍生品合約的估值中，包括歷史和當前市場數據。由於主要淨額結算協議和抵押品入賬要求，信貸和不履行風險的影響對綜合財務報表並不重要。
以下是圍繞我們重要的3級估值的細節。計算的公允價值包括保證金撥備和其他屬性的適銷性折扣。3級餘額一般包括電力和天然氣的遠期銷售和購買以及某些輸電阻塞合同。我們利用各種投入和因素，包括市場數據和市場參與者將在為資產或負債定價時使用的假設，以及對估值技術投入中固有風險的假設。投入和因素包括遠期商品價格、商品價格波動、合同量、交割地點、利率、交易對手的信用質量和信用提升。
對於大宗商品衍生品，估值模型的主要輸入是每種工具的遠期大宗商品價格曲線。遠期大宗商品價格曲線是由流動性較強地區的風險管理和非流動性地區的交易員和投資組合經理得出的。所有地點都由風險管理部門根據公佈的交易所交易價格、已執行的雙邊交易、經紀人報價和其他可觀察到的或公開的數據來源進行審查和核實。用於對每種衍生品進行估值的相關遠期商品曲線取決於許多因素，包括商品類型、交割地點和交割期限。價格波動因商品和地點而異。在適當情況下，我們使用無風險利率對未來現金流進行貼現，並進行調整，以反映每個交易對手對資產的信用質量和我們自己對負債的信用質量。遠期商品價格的可觀察性水平通常因交割地點和交割期限而異。包括PJM West Hub(電力)和Henry Hub(天然氣)在內的某些交付地點流動性更強，未來長達三年的價格都可以觀察到。波動率的可觀察期
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值
通常比期權估值中使用的標的功率曲線要短。通過使用來自液體位置的遠期曲線並應用價差來表示將商品運輸到交付位置的成本，來估計較少液體位置的遠期曲線。這一價差通常不代表該工具市場價格的大部分。因此，公允價值的變化與流動性市場變動密切相關，而不是應用利差的變化。與價差變動相關的公允價值變動通常並不重要。在所有3級電力和天然氣輸送地點計算的平均價差約為$47.76及$3.09電力和天然氣分別為2023年12月31日。許多商品衍生品的性質是短期的，因此公允價值的大部分可能是基於可觀察到的投入，儘管整個合同必須歸類為第三級。
有關按市值計價衍生工具的其他資料，請參閲附註16-衍生金融工具。
下表列出了用於評估這些頭寸的正向曲線的重要輸入：
貿易類型截至2023年12月31日的公允價值截至2022年12月31日的公允價值估值
技術		看不見
輸入
2023年極差和算術平均值
2022年極差和算術平均值
按市值計價的金融衍生品--經濟對衝(A)(B)
$407 $(3)貼現現金流前鋒力量
價格		$9.64-$216$48$0.63-$283$72
正向氣體
價格		$1.20-$14$3.09$1.67-$26$4.57
選項：
型號		波動率
百分比		23%-200%87%97%-119%111%
__________
(a)資產和負債頭寸的估值技術、不可觀察到的投入、範圍和算術平均值是相同的。
(b)公允價值不包括記入(收到)3級頭寸#美元的現金抵押品。462百萬美元和美元218分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。

以上所列的投入是截至資產負債表日的，如果進行調整，將對上述工具的公允價值產生直接影響。我們大宗商品衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是遠期大宗商品價格，而期權則是價格波動率。單獨增加(減少)遠期商品價格將導致多頭頭寸(賦予我們購買商品的義務或選擇權的合同)的公允價值大幅上升(降低)，並對空頭頭寸(給予我們出售商品的義務或權利的合同)產生抵消影響。波動率的增加(減少)將增加(減少)期權持有人(期權的作者)的價值。一般來説，遠期商品價格估計的變化與價格波動性估計的變化無關。加熱率或可再生係數的增加將相應地增加公允價值。一般來説，天然氣的市場價格和電力之間存在着相互關係。因此，提高天然氣價格可能會對遠期電力市場產生類似的影響。
19. 承付款和或有事項
商業承諾。截至2023年12月31日的商業承諾，即可能由未來事件觸發的承諾如下：
過期時間內
總計
2024
2025
2026
2027
2028
2029年及以後
信用證$1,775 $1,631 $27 $1 $— $116 $— 
擔保債券(a)
824 824 — — — — — 
商業承諾總額$2,599 $2,455 $27 $1 $— $116 $— 
__________
(a)擔保債券-與合同和商業協議有關的擔保，不包括投標債券。

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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項
核保險
在我們的任何核電站發生重大事故時，我們都要承擔責任、財產損失和其他風險。
普賴斯-安德森法案的頒佈是為了確保有資金用於任何美國許可的核設施的事故引起的公共責任索賠，並限制核反應堆所有者對任何單一事件的此類索賠的責任。截至2023年12月31日，目前每起事件的責任限額為$16.210億美元，並可能會發生變化，以考慮到通脹的影響和許可反應堆數量的變化，至少每五年一次，最後一次調整從2018年11月1日起生效。根據《普賴斯-安德森法案》，我們通過購買私營核能責任保險，對發生事故時可能產生的公共責任索賠，將財政保護維持在相當於從私人來源獲得的責任保險額的水平。自2024年1月1日起，所需購買的核能責任保險金額為#美元500每個運營地點的費用為100萬美元。根據《安德森價格法案》的要求，超過這一數額的索賠可以通過強制參加財政保護池來支付，這可能會額外提供高達約#美元的資金。15.8美國任何核電反應堆的每起事故都有10億美元的資金可用於公共責任索賠。參與這一二級財務保護池要求每個反應堆的運營商為超過一級財務保護的任何美國核電反應堆的任何單一事故提供其按比例分攤的成本。我們在這第二層中的份額約為$3.5億美元，然而，根據我們在保險核反應堆中的所有權權益，根據這一第二層支付的任何金額將上限為#美元。520在一個日曆年內每起事件100萬美元。
此外，美國國會可以對核工業實施增加收入的措施，以支付超過美元的公共責任索賠。16.2一次事件的10億上限。
核管理委員會要求我們維持最低水平的財產保險，使核管理委員會滿意地證明，我們擁有同等數額的保護，涵蓋持牌人的反應堆一旦發生事故時，穩定和淨化反應堆以及經歷事故的反應堆所在的反應堆站點的義務。為每個設施維護的保險目前是通過從Neil購買的保險單提供的，Neil是一家行業相互保險公司，我們是該公司的成員。目前，NRC要求我們將每個反應堆地點的最低覆蓋限制維持在$1.061000億美元，這是我們的尼爾政策所提供的。
由於良好的運營經驗，Neil可能會向其成員宣佈分配。近年來，尼爾向其成員進行了分發。尼爾宣佈的年度分配中我們的份額估計為#美元。592023年為2000萬美元，為301000萬美元和300萬美元1142022年和2021年分別為100萬美元。這些分配在綜合業務表和全面收益表中作為運營和維護費用的減少額入賬。
其成員支付給尼爾的保費也必須以追溯保費義務的形式對不利損失經歷進行潛在評估。自1973年成立以來，尼爾從未對這種追溯溢價進行過評估，我們也無法預測未來的評估水平。目前我們每年的最高追溯性保費責任總額約為$254百萬美元。Neil要求其成員保持投資級信用評級，或通過提供財務擔保、信用證、存款保費或一些其他保證手段，確保其年度追溯保費義務的可收集性。
Neil為每個核電站提供“一切險”財產損失、淨化和提前退役保險，以賠償因事故或恐怖主義行為造成的核電站損壞造成的損失。如果做出退役設施的決定，保險收益的一部分將分配給一個基金，NRC要求我們維持該基金，以提供退役設施的資金。在發生保險損失的情況下，我們無法預測獲得保險收益的時間以及可獲得的此類收益的金額。如果在一份或多份保單項下的一份或多份保單下，一項或多項恐怖主義行為在首次意外財產損失發生後12個月內對所有投保工廠造成意外財產損失，我們最高賠償金額為$3.210億美元，另加保險人可從再保險、彌償及適用於該等損失的任何其他來源追討的所有該等損失的額外款額。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項
對於我們的保險損失，如果損失在保單可扣除的範圍內或超過保險金額，我們將進行自我保險。未投保的損失和其他費用，在不能從保險公司或核工業那裏追回的程度上，也可以由我們承擔。任何此類虧損都可能對我們的合併財務報表產生重大不利影響。
乏核燃料義務
根據《核不擴散法》，能源部負責開發和處置核燃料和高放射性廢物的地質儲存庫。根據NWPA的要求，我們是與DOE(標準合同)合同的一方，以規定從我們的核電站處置SNF。根據《核電廠計劃》和《標準合同》，我們以前向能源部支付了每千瓦時淨髮電量一磨機(0.001美元)的三元核電處置費用。美國能源部於2014年5月將SNF處置費降至零。在新的收費結構生效之前，我們不會產生任何與SNF處置費用相關的進一步成本。這項收費可能會作前瞻性調整，以確保收回全部成本。
我們目前假設能源部將在2035年開始接受SNF，並利用該日期來估計核退役ARO。SNF驗收日期假設是基於管理層對能源部選擇場地位置和開發用於長期SNF存儲的必要基礎設施所需時間的估計。
NWPA和標準合同要求能源部不遲於1998年1月31日開始擁有核電機組產生的SNF。然而，能源部未能在最後期限前完成，其業績一直被推遲，預計將繼續推遲。2004年8月，我們和美國司法部在與美國能源部密切磋商後達成了一項和解協議，根據該協議，政府同意在美國能源部履行其義務之前，根據政府違約的程度，在一定的損害限制範圍內，向我們償還與在我們的核電站儲存SNF相關的費用。在從其覆蓋的地點收集所有SNF之前，該和解協議不會到期。Calvert Cliff、Ginna、Nine Mile Point、Fitzpatrick和STP分別與美國能源部簽訂了單獨的和解協議，這些協議在2023年延長，以規定償還至2025年12月31日的SNF存儲成本。經雙方同意，我們和能源部可以選擇每三年延長一次這些定居點。
根據和解協議，我們收到的累計現金償還總額為#美元。1,855到2023年12月31日，為產生的成本支付2000萬美元。在考慮了欠某些核電站共同所有人的款項後，我們收到了淨累計現金補償#美元。1,6151000萬美元。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，根據能源部和解協議，已經或將要求能源部償還的SNF儲存費用金額如下：
2023年12月31日2022年12月31日
無記名應收賬款-當期(a)
$229 $125 
無記名應收賬款-非流動(b)
40 130 
欠共有人的款項(c)
(23)(12)
__________
(a)計入其他應收賬款。
(b)記錄在遞延借方和其他資產中。
(c)錄製%d主要在應付賬款和應計費用以及其他應收賬款。代表欠Peach Bottom、Quad Cities和Nine Mile Point 2單元發電設施共同所有人的金額s.
與能源部的標準合同還要求向能源部支付適用於1983年4月7日之前產生SNF的核電站的一次性費用。下表概述了截至2023年12月31日、2023年和2022年記錄的SNF負債：
2023年12月31日2022年12月31日
前ComEd單位(a)
$1,158 $1,100 
菲茨帕特里克(b)
138 130 
SNF的總債務$1,296 $1,230 
__________
(a)ComEd先前選擇推遲支付一次性費用#美元。2771983年4月7日之前開始運營的單位，在第一次向能源部交付SNF之前，支付給付款日的利息為100萬美元。沒有資金的人
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項
作為Exelon 2001年公司重組的一部分，SNF處置費用的負債，包括一次性費用，已轉移到我們手中。關於錫安站SNF義務的更多詳細信息，請參見上表中的附註10-資產報廢義務。
(b)Fitzpatrick的前所有人選擇推遲支付一次性費用$34Fitzpatrick部門的利息為100萬美元，截至付款之日。作為2017年3月31日收購Fitzpatrick的一部分，我們承擔了SNF對美國能源部一次性費用義務的負債，以及與Fitzpatrick相關的利息，以及包括在其他遞延借記和其他資產中的抵銷資產，以獲得Fitzpatrick以前的所有者NYPA為Fitzpatrick DOE一次性費用義務支付的金額的合同權利。
我們SNF負債的利息按13周國庫券利率計息。用於計算2023年12月31日應計利息的13周國庫券利率為5.488從ComEd轉賬的遞延金額為%，5.509遞延的Fitzpatrick金額為%。
下表彙總了我們沒有未履行SNF義務的站點：
描述場址
1983年4月7日以後繳費或開始運營前PECO單位，佈雷德伍德、拜倫、卡爾弗特·克里夫斯、克林頓、Lasalle 2單位、9英里點2單位和STP
SNF的未償債務仍由前業主承擔
九里點單元1、Ginna和TMI
環境修復事項
將軍。 我們的運營在過去和未來都需要大量支出來遵守環境法律。此外，根據聯邦和州環境法，我們通常有責任為我們現在或以前擁有的財產以及被我們產生的危險物質污染的財產承擔補救環境污染的費用。此外，我們目前正在參與與存放危險物質的地點有關的訴訟，未來可能會受到更多訴訟的影響。額外的成本可能會對我們的合併財務報表產生實質性的不利影響。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我們為環境債務應計了未貼現金額#美元。149百萬美元和美元119在綜合資產負債表中，應付賬款和應計費用以及其他遞延貸項和其他負債分別為100萬歐元。
科特公司。美國環保局為科特公司(Cotter Corporation)提供了建議。(Cotter)，前ComEd子公司，它可能與密蘇裏州兩個地點的放射性污染有關。2000年，ComEd將科特出售給了一家獨立的第三方。作為出售的一部分，ComEd同意賠償科特因西湖垃圾填埋場和Latty Avenue這兩個密蘇裏州超級基金網站而產生的任何責任。在2001年Exelon的公司重組中，賠償Coter的責任移交給了我們，並根據我們與Exelon分離的條款最終由我們保留。有關分離的其他信息，請參閲備註1-陳述的基礎。
西湖垃圾填埋場。包括科特在內，還有三PRPS目前正在參與西湖垃圾填埋場修復程序。
2018年9月，環保局發佈了其決定修正案(RODA)，以選擇最終補救措施，要求部分挖掘放射性材料並封頂垃圾填埋場。環保局和PRPS已經達成了一項同意協議，以執行補救設計，預計將於2024年完成。2019年3月，PRPS收到環保局的特別通知函，要求開展補救行動工作。考慮到環境保護局目前的技術要求，補救措施的總估計費用約為#美元。305百萬美元，包括未折扣基礎上的成本上升。我們的調查已經確定了其他幾個當事人，他們也可能是PRPS，可能有責任為最終的補救措施做出貢獻。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項
2018年9月，三我們估計地下水RI/FS的未貼現成本約為#美元。50百萬美元。目前，我們無法預測可能需要補救活動的可能性或程度，因此無法估計除與國際救援/財務報告部分相關的費用之外的合理可能的應對費用損失範圍。
我們確定了與環保局的部分挖掘和垃圾填埋場覆蓋補救措施相關的損失，地下水RI/FS是可能的，並記錄了每一項的負債，這兩者都包括在上文討論的總金額中，這反映了管理層對科特在PRPS中可分配的成本份額的最佳估計。鑑於這兩項責任的連帶性質，我們最終的責任金額將取決於實施每項所需補救措施所產生的實際成本，以及與最後一組PRPS的任何成本分擔安排的性質和條款。一旦這些不確定性得到解決，最終成本和科特相關的可分配份額可能會有很大不同，這可能會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
Latty Avenue和附近物業。2011年8月，美國司法部通知科特，科特被視為PRP，涉及政府清理密蘇裏州聖路易斯市附近一家名為Latty Avenue的前存儲和後處理設施的低水平放射性殘留物造成的污染的費用。
美國陸軍工程兵部隊根據以前使用過的場地補救行動方案提供的資金，對拉蒂大道進行了調查和補救。2020年8月3日，美國司法部通知科特，它正在尋求大約90從所有的PRPS中獲得100萬美元。2023年4月，美國司法部通知科特，所有PRPS的潛在額外責任約為#美元。90與Latty Avenue網站有關的600萬美元，以及Latty大道附近的某些據稱受到污染的財產，政府聲稱Cotter是革命制度黨的成員。根據自2011年以來的一系列協議，美國司法部和科特已將訴訟時效延長至2024年8月31日。
我們已經確定與這些索賠相關的損失是可能的，並記錄了一項估計負債，包括在上文討論的總金額中，這反映了管理層對科特可分配的成本份額的最佳估計。科特的可分配份額可能會有很大差異，這可能會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
訴訟
將軍。我們還參與了在正常業務過程中得到辯護和處理的各種其他訴訟事項。評估損失是否可能或合理可能，以及損失或一系列損失是否可估量，往往涉及對未來事件的一系列複雜判斷。我們為可能發生的此類損失保留應計費用，並對其進行合理估計。管理層有時無法估計合理可能的損失的數額或範圍，特別是在(1)所要求的損害賠償是不確定的，(2)訴訟程序處於早期階段，或(3)案件涉及新的或未解決的法律理論的情況下。在這種情況下，此類事項的時間安排或最終解決存在相當大的不確定性，包括可能的最終損失。
2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的影響。從2021年2月15日開始，我們位於德克薩斯州的ERCOT市場發電資產，特別是科羅拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由於極端寒冷的天氣條件而經歷了停電。此外，這些天氣條件推動了服務需求的增加，大幅提高了批發電價，並在某些地區提高了天然氣價格。
由於該事件和停機，我們蒙受了大約$800在截至2021年12月31日的一年中，該公司的利潤為3.8億美元。估計的影響使我們的整體淨虧損減少了大約$50在截至2022年12月31日的年度內，由於違約市場參與者向ERCOT支付的款項，違約ERCOT市場參與者的破產和解，以及與天然氣處罰相關的糾紛的解決。2023年的財務影響沒有變化。
自2021年2月的事件和停電以來，已經對我們提起了各種訴訟。2021年3月5日，我們以及150多家發電機和輸電和配電公司被大約160名個別原告起訴，據稱是代表所有據稱遭受損失的德克薩斯州人提起訴訟。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項
因天氣原因造成生命或人身傷害、財產損失或其他損失。原告稱，被告沒有為寒冷的天氣做好適當的準備，也沒有正確地進行操作，要求賠償和懲罰性賠償。此後，許多其他原告對包括我們在內的300多名被告提起了多起訴訟，涉及類似的責任指控以及人身傷害和財產損失索賠，所有這些都是由於2月份的天氣事件。這些額外的訴訟指控不當死亡、財產損失或其他損失。這些訴訟的共同被告包括ERCOT、輸電和配電公用事業公司和其他發電機。
2021年12月28日，大約130家為德克薩斯州房主和企業提供保險的保險公司對多名被告提起代位訴訟，指控被告對冬季風暴導致的能源故障負有責任，給投保人造成重大財產損失。隨後，數百家其他保險公司也提出了類似的索賠。所有這些案件都合併在德克薩斯州法院懸而未決的多地區訴訟(MDL)中，該法院建立了一個領頭羊程序，以考慮不同行業團體被告提出的駁回動議。2022年7月，在五起領頭羊案件中，被告提出動議，要求駁回修改後的申訴。2023年2月3日，法院部分批准了與我們有關的駁回動議，部分駁回了這些動議，讓原告的疏忽和妨害索賠繼續進行。由於駁回動議被部分駁回，數千名新的索賠人，其中許多人在多起大規模侵權訴訟中，向德克薩斯州的各個法院提起訴訟，將我們列為其他數百名被告之一。這些案件中的大多數被移交給馬德蘭警察局。MDL涉及大約30,000名原告提起的200多起案件，其中包括1,300多家保險公司，我們是其中大多數案件的被告。我們還被指控在一次集體訴訟中被點名，該訴訟旨在代表ERCOT內超過410萬在冬季風暴URI期間失去電力的德克薩斯人提出索賠。
2023年12月14日，德克薩斯州第一地區上訴法院批准了發電機被告在五起領頭羊案件中要求發出Mandamus令狀的請願書，並命令MDL法院駁回針對發電機被告(包括我們的實體)的剩餘索賠。預計這五起領頭羊案件中的駁回動議將適用於MDL中針對發電機被告的所有索賠。原告已尋求與法院所有法官重新審理這一決定。
我們對責任提出異議，並否認我們對原告聲稱的任何索賠負有責任，並正在積極抗辯。合併財務報表中並未就這些事項反映或有損失，我們目前也無法估計損失範圍。然而，這些問題的解決可能會對我們的合併財務報表產生重大的不利影響，這是合理的。
石棉人身傷害索賠。我們在某些設施中保留了與石棉相關人身傷害訴訟相關的索賠準備金，這些設施目前由我們擁有或以前由ComEd、PECO或BGE擁有。估計負債按未貼現基礎入賬，不包括與處理這些事項相關的估計法律成本，這可能是重大的。
在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們記錄的估計負債約為$131百萬美元和美元95與石棉有關的人身傷害索賠總額分別為2.5億美元。截至2023年12月31日，約為20這筆錢中有100萬美元與235未結索賠提交給我們，而剩餘的$111根據每年更新的精算假設和分析，預計到2055年將出現估計的未來與石棉有關的人身傷害索賠。我們每季度監測實際經驗，對照預計收到的索賠數量和預期索賠金額，評估是否有必要對估計負債進行調整。
20. 股東權益
股份回購計劃(CEG母公司)
2023年2月16日，作為我們資本分配計劃的一部分，我們的董事會宣佈了一項股票回購計劃，金額為$1數十億美元的授權而不到期。股票回購可以通過各種方法進行，其中可能包括公開市場交易、私下協商的交易或根據規則10b5-1交易計劃進行的購買，前提是所花費的金額不超過授權的金額。任何回購的股票都將建設性地註銷和註銷。該計劃並不要求我們在任何期間購買最低數量的股票，我們對CEG普通股的回購可能會在任何時候被限制、暫停或終止，而無需事先通知。根據該計劃的回購於2023年3月開始。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註20-股東權益
在2023年期間，我們從公開市場回購了大約10.6百萬股我們的普通股，總成本，包括税收和交易成本，$1十億美元。
2023年12月12日，我們的董事會批准增加我們之前宣佈的美元120億美元的股份回購計劃，授權額外回購至多美元1公司已發行普通股的10億美元。截至2023年12月31日，1回購股票的剩餘權力為10億美元。本公司董事會並未授權任何其他回購計劃或計劃。從2024年1月到本文件提交之日，我們從公開市場回購了大約1.2百萬股我們的普通股，總成本，包括税收和交易成本，$150百萬美元。
累計其他全面虧損變動(所有登記人)
下表按組成部分列出了扣除税後的AOCI的變化情況：
現金流對衝的收益(虧損)
養卹金和非養卹金退休後福利計劃項目(a)
外幣項目總計
2020年12月31日餘額$(7)$— $(23)$(30)
更改類別前的保監處(1)— — (1)
當期淨額保險費(1)— — (1)
2021年12月31日的餘額$(8)$— $(23)$(31)
與離職相關的調整— (2006)— (2,006)
更改類別前的保監處(1)186 (3)182 
從AOCI重新分類的金額— 95 — 95 
當期淨額保險費(1)(1,725)(3)(1,729)
2022年12月31日的餘額$(9)$(1,725)$(26)$(1,760)
更改類別前的保監處(2)(453)2 (453)
從AOCI重新分類的金額1 21 — 22 
當期淨額保險費(1)(432)2 (431)
2023年12月31日的餘額$(10)$(2,157)$(24)$(2,191)
__________
(a)AOCI金額包括在定期養卹金淨額和OPEB成本的計算中。更多信息見附註15 -退休福利。有關AOCI的各個組成部分，請參閲我們的綜合經營報表和綜合收益表。
下表呈列分配至其他全面收益（虧損）各組成部分的所得税（開支）利益：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
退休金和非退休金退休後福利計劃：
精算損失重新分類為定期收益成本$(10)$(33)$— 
養卹金和非養卹金退休後福利計劃估值調整(a)
151 619 — 
__________
(a)包括$680截至2022年12月31日止年度，與離職調整相關的所得税優惠為100萬美元。
21. 基於股票的薪酬計劃
自2022年2月1日起，我們設立了自己的長期獎勵計劃，並開始授予現金和股票獎勵，主要包括績效股獎勵和限制性股票單位。我們的LTIP授權 20,000,000這些獎勵的普通股。通過Exelon LTIP發行的現有未歸屬現金和股票獎勵已根據分離進行修改，以符合我們的業績指標，並保持
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註21 -基於股票的補償計劃
分離前後的等效值。該修訂對我們截至2022年12月31日止年度的股票補償開支並無重大影響。
我們的員工在離職前通過Exelon LTIP獲得股票獎勵，其中主要包括績效股獎勵和限制性股票單位。我們還提供現金獎勵。
下表列示了合併經營報表和綜合收益表中包含的基於股票的補償費用。該信息不包括與現金獎勵相關的費用，因為根據適用的權威指導，現金獎勵不被視為基於股票的補償計劃：
截至十二月三十一日止的年度：
2023(a)
2022(a)
2021(b)
計入運營和維護費用的股票報酬費用總額$178 $116 $47 
所得税優惠(45)(29)(12)
税後基於股票的薪酬支出總額$133 $87 $35 
__________
(a)截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度確認的成本與Constellation長期獎勵計劃有關。
(b)截至2021年12月31日止年度確認的成本為Exelon根據Exelon LTIP在分離前分配給我們。
我們根據績效股獎勵和限制性股票單位在分配日期的獎勵內在價值獲得税收減免。截至2023年及2022年12月31日止年度，與績效股份獎勵及受限制股份單位有關的税項扣減並不重大。對於每個獎項，在整個必要的服務期內，我們確認與補償成本相關的税收優惠。就業績股獎勵及限制性股票單位而言，截至2023年及2022年12月31日止年度，我們分派時的已實現税務優惠並不重大。
業績分享獎
業績股份獎勵乃根據長期獎勵計劃授出。業績股獎勵通常以 50%的普通股和50年末以現金表示的百分比三年制履約期，受某些所有權門檻的限制，如果達到這些門檻，可能會導致整個賠償金的現金結算。
績效股票獎勵的普通股部分被視為股權獎勵，並根據我們在授予日的股票價格進行估值。業績股票獎勵的現金部分被視為負債獎勵，在每個報告期內根據當前股票價格重新計量。由於獎勵的普通股和現金部分的價值是基於業績期間的股票價格，再加上獎勵的預期支付總額的變化，在確定支付之前，補償成本會受到波動的影響。
對於不符合退休條件的員工，績效股票獎勵在三年使用直線法。對於授予符合退休資格的員工的績效股票獎勵，績效股票的價值在歸屬期間(即授予年)按比例確認。對於未完成所需服務期限的員工，我們會在發生沒收時進行處理。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註21 -基於股票的補償計劃
下表總結了我們的未授予績效股票獎勵活動：
股票加權平均授予日期公允價值(每股)
未歸屬於2022年12月31日
849,342 $47.40 
授與370,874 83.26 
性能的變化471,561 75.31 
被沒收(20,615)57.80 
未分配的既得獎勵(a)
(834,837)90.81 
未歸屬於2023年12月31日
836,325 $61.47 
__________
(A)指在2023年至2022年期間歸屬但沒有分配給符合退休資格的員工的業績份額獎勵。
下表彙總了授予日的加權平均公允價值和授予的績效股票獎勵的總公允價值：
2023年12月31日(a)
2022年12月31日(a)
加權平均授予日公允價值(每股)$83.26 $48.33 
已歸屬業績股份的公允價值總額76 69 
__________
(a)截至2023年12月31日和2022, $39萬及$28與未歸屬業績股相關的未確認薪酬成本總額預計將在剩餘的加權平均期間確認1.6年和1.7分別是幾年。
限售股單位
限制性股票單位是根據長期投資協議授予的，在滿足服務條件後，大部分股票以特定數量的普通股結算。相應成本根據授予日發行的限制性股票單位的公允價值計量。
受限制股份單位的價值於所需服務期內以直線法支銷。限制性股票單位的必要服務期一般為 三至五年。然而，某些限制性股票單位獎勵在員工達到退休資格時完全授予。授予符合退休資格的員工的限制性股票單位的價值，如果員工在授予年度的7月1日之前達到退休資格，則在授予年度的前六個月按比例確認，或者到員工達到退休資格的日期確認。對於未完成所需服務期限的員工，我們會在發生沒收時進行處理。
下表彙總了我們的非既得性限制性股票單位活動：
股票加權平均授予日期公允價值(每股)
未歸屬於2022年12月31日
790,668 $53.72 
授與620,002 86.10 
既得(295,370)53.46 
被沒收(27,922)69.14 
未分配的既得獎勵(a)
(222,573)80.52 
未歸屬於2023年12月31日
864,805 $69.42 
__________
(a)代表在2023年至2022年期間歸屬但未分配給符合退休資格的員工的限制性股票單位。

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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註21 -基於股票的補償計劃
下表彙總了授予日的加權平均公允價值和歸屬的限制性股票單位的總公允價值：
2023年12月31日(a)
2022年12月31日(a)
加權平均授予日公允價值(每股)$86.10 $54.17 
歸屬的限制性股票單位的公允價值總額
34 35 
__________
(a)自.起2023年12月31日及 2022, $351000萬美元和300萬美元27預計與未歸屬限制性股票單位有關的未確認補償成本總額將在#年的剩餘加權平均期間確認1.9年和2.0好幾年了。
22. 可變利息實體
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們整合了幾個VIE或VIE集團，我們是這些VIE或VIE集團的主要受益者(見合併後的VIE)，並在其他幾個VIE中擁有重大權益，我們無權指導這些實體的活動，因此，我們不是主要受益者(見未整合的VIE(見下文)。合併和未合併的VIE被彙總到實體具有相似的風險概況的程度。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註22--可變利息實體
合併後的VIE
下表顯示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日綜合財務報表中包括的綜合VIE資產和負債的賬面金額和分類。除下表腳註中註明的資產外，這些資產只能用於償還VIE的債務。除非在下表的腳註中註明，否則債權人或受益人不能追索我們的一般貸方。
2023年12月31日2022年12月31日
現金和現金等價物$48 $51 
受限現金和現金等價物47 46 
應收賬款
客户19 20 
其他10 9 
庫存，淨額
材料和用品14 12 
其他流動資產1,249 549 
流動資產總額1,387 687 
財產、廠房和設備、淨值1,979 1,965 
其他非流動資產166 190 
非流動資產總額2,145 2,155 
總資產(a)
$3,532 $2,842 
一年內到期的長期債務$63 $60 
應付帳款11 17 
應計費用20 23 
其他流動負債— 2 
流動負債總額94 102 
長期債務704 764 
資產報廢債務190 173 
其他非流動負債2 3 
非流動負債總額896 940 
總負債(b)
$990 $1,042 
_______
(a)我們的餘額包括不受限制的資產或當前未攤銷能源合同資產為#美元221000萬美元和300萬美元231000萬美元，在上表其他流動資產和非流動未攤銷能源合同資產#美元內披露1551000萬美元和300萬美元1782000萬美元，分別於2023年12月31日和2022年12月31日在上表中的其他非流動資產中披露。
(b)截至2023年12月31日，我們的餘額不包括任何有追索權的負債。我們的餘額包括追索權為#美元的負債。1截至2022年12月31日.
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註22--可變利息實體
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們的合併VIE包括：
整合的VIE或VIE組：原因實體是VIE：我們是主要受益人的原因：
CRP-風能和太陽能項目實體的集合。我們有一個51在CRP中擁有%的股權。請參閲下面的其他討論。
有限合夥與有限合夥的結構類似，有限合夥人沒有普通合夥人的退出權。我們進行業務活動。
藍莖風能控股有限責任公司-一種由CRP整合的税收股權結構。有限合夥與有限合夥的結構類似，有限合夥人沒有普通合夥人的退出權。我們進行業務活動。
羚羊谷-太陽能發電設施，這是100我們擁有1%的股份。羚羊谷通過PPA將其所有產量出售給PG&E。
購買力平價合同通過履約保證吸收可變性。我們進行所有的活動。
NER-一個破產偏遠的特殊目的實體，它是100%由我們擁有，該公司購買我們的客户因銷售零售電力而產生的某些應收賬款。

NER的資產將首先用於滿足NER債權人的債權。關於出售應收款的更多信息，請參閲附註6--應收賬款。
股本不足以支持其運營。我們進行所有的活動。
C反應蛋白-CRP是風能和太陽能項目實體的集合，其中一些項目實體是由CRP合併的VIE。當我們或CRP擁有100%的太陽實體和100根據大部分風能實體的價格變動情況，已確定該等全資擁有的太陽能及風能實體為VIE，因為該等實體的客户透過固定價格電力及/或REC購買協議吸收該等實體的價格變動。此外，對於擁有少數股權的風能實體，已確定這些實體為VIE，因為一些投資者的治理權與其財權不成比例。我們是這些符合VIE資格的太陽能和風能實體的主要受益者，因為我們控制着設施的運營並指導所有活動。我們對某些太陽能和風能實體的追索權是有限的。
2017年，我們在CRP的權益被貢獻並質押用於CR無追索權債務項目融資結構。有關更多信息，請參閲附註17--債務和信貸協議。
未整合的VIE
我們在未合併的VIE中的可變權益通常包括股權投資和能源買賣合同。對於股權投資，投資的賬面價值反映在投資的綜合資產負債表中。就能源買賣合約(商業協議)而言，綜合資產負債表中與吾等參與VIE有關的資產及負債賬面值主要與營運資金賬有關，一般代表吾等就商業協議下與當前賬單週期相關的交付而欠吾等或欠吾等的金額。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們在幾個VIE中擁有重大未合併的可變權益，我們不是這些VIE的主要受益者。這些權益包括某些股權方法投資和某些商業協議。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註22--可變利息實體
下表提供了有關我們重要的未合併VIE實體的摘要信息：
2023年12月31日2022年12月31日
商業廣告
協議
VIES		權益
投資
VIES		總計商業廣告
協議
VIES		權益
投資
VIES		總計
總資產(a)
$704 $— $704 $715 $— $715 
總負債(a)
77 — 77 54 — 54 
VIE的其他所有權權益(a)
627 — 627 661 — 661 
__________
(a)這些項目代表未合併的VIE資產負債表中的金額，而不是合併資產負債表中的金額。列入這些項目是為了提供有關未合併的VIE的相對規模的信息。我們沒有任何虧損風險，因為我們在股權投資VIE中沒有賬面價值。2023年12月31日和2022年12月31日。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，未合併的VIE包括：
未整合的VIE組：原因實體是VIE：我們不是主要受益人的原因：
對分佈式能源公司的股權投資。

我們有一個90在分佈式能源公司中擁有%的股權。

我們在2022年第四季度出售了這筆投資，導致它不再被歸類為未合併的VIE。
有限合夥的結構與有限合夥類似，有限合夥人對普通合夥人沒有退出權。我們不進行業務活動。
能源購銷協議-我們與發電設施簽訂了多項能源購銷協議。通過固定定價吸收變化性的PPA合同。我們不進行業務活動。
23. 補充財務信息
補充行動説明書信息
下表提供了有關綜合業務表和全面收益表中記錄的重要項目的補充信息。
所得税以外的其他税種
截至12月31日止年度，
202320222021
總收益(a)
$139 $130 $99 
屬性253 274268
工資單142 130109
__________
(a)代表與我們的零售業務相關的毛收入税。從客户收取的抵銷毛收税記入綜合經營和全面收益表的營業收入中。
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目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註23--補充財務資料
其他，淨額
截至12月31日止年度，
202320222021
與退役相關的活動：
無損檢測基金已實現淨收益(a)
監管協議單位$657 $333 $817 
非監管協議單位335 97 449 
無損檢測基金未實現(虧損)淨收益
監管協議單位397 (1,354)351 
非監管協議單位259 (798)209 
NDT基金相關活動的監管抵消(b)
(845)820 (917)
與退役有關的活動共計
803 (902)909 
非服務性定期福利淨額抵免(c)
54 110 — 
股票投資已實現和未實現（虧損）收益淨額(d)
307 (13)(160)
返回撥備調整(e)
19 (49)— 
其他(f)
85 68 46 
其他共計，淨額$1,268 $(786)$795 
__________
(a)已實現收入包括利息、股息和出售無損檢測基金投資的已實現損益。
(b)包括取消退役相關活動，以及取消與監管協議單位的所有NDT基金活動相關的所得税，但從2021年第二季度開始，拜倫單位未抵消的退役相關影響除外。隨着我們於2021年9月15日撤銷先前讓Byron退休的決定，我們自該日起恢復Byron的合約抵銷。有關核退役會計和拜倫機組合同抵消暫停的更多信息，見附註10 -資產報廢義務。
(c)在離職前，我們從Exelon獲得了我們的養老金和OPEB非服務信貸（成本）部分，該部分包括在運營和維護費用中。自2022年2月1日起，非服務信貸（成本）部分根據單一僱主計劃會計計入其他淨額。更多信息見附註15 -退休福利。
(d)對於2023年，包括2023年第二季度公開交易的股權投資產生的未實現收益，該股權投資現在具有易於確定的公允價值（由於缺乏重大影響力，不再作為權益法投資入賬）。我們根據股票的市場報價將該投資的公允價值記錄在綜合資產負債表的投資中。有關額外資料，請參閲附註18 -金融資產及負債的公平值。2022年，指股權投資的已實現和未實現（虧損）收益淨額。於二零二一年，指股權投資之未變現（虧損）收益淨額。
(e)這反映了根據TMA合同欠Exelon的金額，該金額在所得税中抵消。更多信息見附註14 -所得税。
(f)包括我們根據TSA向Exelon收取的服務費用。有關額外資料，請參閲附註1 -呈列基準。
170



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註23--補充財務資料
補充現金流信息
下表提供有關綜合現金流量表所記錄重大項目的額外資料。
折舊、攤銷和增值
截至12月31日止年度，
202320222021
物業、廠房和設備(a)
$1,073 $1,065 $2,954 
無形資產攤銷淨額(a)
23 2649
能源合同資產和負債攤銷(b)
35 3531
核燃料(c)
787 758992
Aro吸積(d)
596 543514
折舊、攤銷和增值合計$2,514 $2,427 $4,540 
_________
(a)計入綜合經營表和全面收益表的折舊和攤銷費用。
(b)計入營業收入或購進的電力和燃料費用，計入綜合經營和全面收益報表。
(c)包括在綜合經營和全面收益表中的購進電力和燃料費用。
(d)計入綜合經營表和全面收益表的運營和維護費用。
年內支付的現金
截至12月31日止年度，
202320222021
利息(扣除資本額後的淨額)$264 $230 $275 
所得税（扣除退款）466 287426 

其他非現金經營活動
CEG父代星座
截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
202320222021202320222021
養卹金和非養卹金退休後福利費用$47 $17 $123 $47 $17 $123 
其他與退役有關的活動(a)
(534)(263)(946)(534)(263)(946)
與能源相關的選項(b)
183 293 125 183 293 125 
資產減值
71 — 545 71 — 545 
(收益)出售資產和業務的損失
(27)(1)(201)(27)(1)(201)
遣散費2 (1)(73)2 (1)(73)
長期激勵計劃57 44 — — — — 
經營使用權資產攤銷64 75 119 64 75 119 
(收益)應收賬款銷售損失
75 69 36 75 69 36 
__________
(a)包括取消監管協議單位的退役相關活動，但拜倫單位從2021年第二季度開始未抵消的退役相關影響除外，包括取消與這些單位的所有無損檢測基金活動有關的營業收入、ARO增值、ARC攤銷、投資收入和所得税。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫退休的決定，從那一天起恢復了對拜倫的合同抵消。見附註10--資產報廢債務，瞭解有關拜倫機組核退役和合同抵銷中止的會計處理的更多信息。
(b)包括在標的合同結算時重新分類為已實現的期權溢價，並記入經營業績。
171



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註23--補充財務資料
下表提供了合併資產負債表中報告的現金、限制性現金和現金等價物的對賬，這些現金等價物合計為合併現金流量表中相同金額的總額。
2023年12月31日CEG父代星座
現金和現金等價物$368 $366 
受限現金和現金等價物86 74 
現金、受限現金和現金等價物合計$454 $440 
2022年12月31日CEG父代星座
現金和現金等價物$422 $403 
受限現金和現金等價物106 98 
現金、受限現金和現金等價物合計$528 $501 
2021年12月31日CEG父代星座
現金和現金等價物$504 $504 
受限現金和現金等價物7272
現金、受限現金和現金等價物合計$576 $576 
有關受限現金的更多信息，請參閲附註1--列報基礎。
補充資產負債表信息
下表提供了有關綜合資產負債表中記錄的重大項目的補充信息。
投資
2023年12月31日2022年12月31日
權益法投資(a)
$7 $82 
其他投資：
員工福利信託和投資(b)
82 68
公允價值易於確定的股權投資(A)(C)
369 — 
沒有易於確定的公允價值的股權投資103 46
其他可供出售的債務證券投資2 6
總投資$563 $202 
__________
(a)一項以前被歸類為權益法投資的投資於2023年第二季度上市交易，現在具有易於確定的公允價值。我們根據股票的市場報價在綜合資產負債表中記錄了這項投資的公允價值。更多信息見附註18--金融資產和負債公允價值。
(b)債務及股權證券投資按公允市價入賬。
(c)不包括在綜合資產負債表的其他流動資產中記錄的具有易於確定的公允價值的股權投資。有關股權投資的其他信息，見附註18--金融資產和負債的公允價值。

應付賬款和應計費用
2023年12月31日CEG父代星座
應付帳款
$1,302 $1,289 
與薪酬相關的應計項目(a)
680 576 
應計税金399 390 
172



目錄表
合併財務報表合併附註
（百萬美元，除非另有説明）

附註23--補充財務資料
應付賬款和應計費用
2022年12月31日CEG父代星座
應付帳款
$2,828 $2,810 
與薪酬相關的應計項目(a)
540 502 
應計税金257 257 
__________
(a)主要包括應計工資、獎金和其他激勵措施、假期和福利。
24. 關聯方交易
在2022年2月1日完成分離之前，我們在正常業務過程中與Exelon的關聯公司進行了交易，這些關聯交易彙總在下表中。2022年2月1日之後，所有與Exelon或其關聯公司的交易都不再是關聯方交易。
附屬公司的營業收入
下表列出了我們從附屬公司獲得的運營收入：
 
截至12月31日止年度，
 
2022(a)
2021
科米德(b)
$58 $376 
PECO(c)
33 196 
BGE(d)
18 236 
菲51 366 
百事可樂(e)
39 270 
DPL(f)
10 79 
王牌(g)
2 17 
其他— 14 
來自附屬公司的總營業收入$160 $1,188 
__________
(a)僅代表2022年2月1日離職前的2022年1月成本。
(b)我們與ComEd簽訂了ICC批准的RFP合同，以提供ComEd的部分電力供應需求。我們還向ComEd出售REC和ZEC。
(c)我們根據通過PECO競爭性採購流程執行的合同向PECO提供電力供應。此外，我們與PECO簽訂了為期十年的協議，銷售太陽能AEC。
(d)我們根據MDPSC批准的基於市場的SOS和天然氣商品計劃提供BGE的部分能源需求。
(e)我們根據經MDPSC和DCPSC批准的Pepco競爭性採購流程執行的合同向Pepco提供電力供應。
(f)我們根據其MDPSC和DEPSC批准的基於市場的SOS商品計劃提供DPL的部分能源需求。
(g)我們通過ACE的競爭性採購流程執行合同，為ACE提供電力供應。
服務公司用於企業支持的成本
我們從Exelon獲得了各種企業支持服務。Exelon通過其商業服務子公司BSC按成本提供支持服務，包括法律、人力資源、財務、信息技術和供應管理服務。BSC的成本直接向我們收取或分配。其中某些服務在分離後繼續提供，並由TSA提供。有關額外資料，請參閲附註1 -呈列基準。在分離之前，分配給我們的子公司的運營和維護服務公司成本為美元。441000萬美元和300萬美元588 截至2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。分離前分配給我們的資本化服務公司成本為151000萬美元和300萬美元129截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為1.2億美元和1.3億美元。

173



目錄表
第9項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
項目9A。控制和程序
披露控制和程序
2023年第四季度，我們的首席執行官和首席財務官評估了我們在記錄、處理、彙總和報告我們提交給美國證券交易委員會的定期報告中信息的披露控制和程序的有效性。這些披露控制和程序旨在確保：(A)與我們合併子公司有關的信息被積累起來，並由其他適當的員工告知我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定，以及(B)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內，記錄、處理、彙總和報告這些信息。由於控制系統的固有限制，並不是所有的錯誤陳述都能被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為或兩個或兩個以上人的串通可以規避管制。
因此，截至2023年12月31日，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效地實現了他們的目標。
財務報告內部控制的變化
我們不斷努力改進我們的披露控制和程序，以提高我們的財務報告質量，並保持動態的系統，在條件允許的情況下變化。2023年第四季度發生的財務報告內部控制方面的變化沒有對我們的任何財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響。
財務報告的內部控制
要求管理層評估並報告截至2023年12月31日其財務報告內部控制的有效性。作為評估的結果，管理層確定截至2023年12月31日沒有重大弱點，因此得出結論，我們對財務報告的內部控制是有效的。管理層關於財務報告內部控制的報告載於項目8.財務報表和補充數據。
項目9B。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分 
星座能源發電，有限責任公司滿足表格10-K的一般指令I(1)(A)和(B)中規定的條件，以減少披露格式。因此，本節中與星座有關的所有項目均不提供。
174
目錄表
第10項。董事、高管和公司治理
截至2024年2月27日有關我們高管的信息
名字年齡職位期間
約瑟夫·多明格斯61 總裁與首席執行官2022年至今
總裁和愛克斯隆發電公司首席執行官2021 - 2022
ComEd首席執行官2018 - 2021
Daniel·埃格斯48 常務副總裁兼首席財務官2022年至今
愛克斯隆發電有限責任公司執行副總裁總裁兼首席財務官2021 - 2022
艾克斯隆公司金融部高級副總裁2018 - 2021
Barrόn，凱瑟琳53常務副總裁兼首席戰略官2022年至今
埃克斯隆發電有限責任公司常務副董事長兼首席戰略官總裁2021 - 2022
Exelon政府與監管事務部常務副主任總裁2018 - 2021
漢森，布萊恩·C。58常務副總裁兼首席代官2022年至今
艾斯隆發電有限責任公司常務副董事長總裁兼首席發電官2020 - 2022
總裁，艾斯隆核能首席核官；高級副總裁，艾斯隆發電公司，LLC2015 - 2020
邁克爾·R·克勒(Michael R.57常務副總裁兼首席行政官2022年至今
埃克斯隆發電有限責任公司常務副董事長兼首席行政官總裁2021 - 2022
高級副總裁和Exelon首席信息和首席數字官2016 - 2021
詹姆斯·麥克休52常務副總裁兼首席商務官2022年至今
埃克斯隆發電有限責任公司常務副總裁總裁兼首席商務官2021 - 2022
Exelon執行副總裁總裁；Exelon競爭性零售和大宗商品業務首席執行官2018 - 2021
David·達迪斯51常務副祕書長總裁和總法律顧問2022年至今
埃克斯隆發電有限責任公司常務副董事長總裁、總法律顧問2021 - 2022
高級副總裁和總法律顧問，愛克斯隆發電公司，有限責任公司2020 - 2021
高級副總裁和總法律顧問，Exelon競爭性零售和大宗商品業務2016 - 2020
馬修·鮑爾47 高級副總裁與主控人2022年至今
總裁副董事長兼艾斯隆發電公司財務總監2016 - 2022
175
目錄表
董事、董事提名程序及審核委員會
第10項所要求的資料，涉及股東周年大會(S-K規例第401項)、董事提名程序(第407(C)(3)項)、審計委員會(第407(D)(4)及(D)(5)項)的董事及獲提名人，以及符合實益報告規定(美國證券交易委員會)。16(A))在此併入，以參考我們將於2024年4月30日或之前根據1934年證券交易法第14A或14C條例(視適用而定)向美國證券交易委員會提交的最終2024年代理聲明(2024年星座代理聲明)中包含的信息。
《行為準則》和《道德規範》
為了完成與Exelon的分離，我們的董事會通過了一項行為和道德準則(道德準則)，於2022年2月1日生效，適用於我們的所有董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官和履行類似職能的人員。道德準則可向我們的公司祕書提出書面要求，或在我們的網站www.ConstellationEnergy.com上獲得。如果我們修改我們的道德守則中適用於任何高管的道德守則的條款，或批准對其豁免，我們將根據適用法律或法規的要求，在我們的網站上公開披露此類修訂或豁免。本公司網站所載或可從本網站獲取的信息不是本年度報告的一部分。
第11項。高管薪酬
本項目所要求的信息將在2024年股東周年大會的星座委託書中的“高管薪酬數據”和“薪酬委員會報告”中列出，該聲明通過引用併入本文。
第12項。某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
本項目所要求的信息將在2024年年度股東大會的星座股東委託書中的“星座股票所有權”項下列出，該聲明通過引用併入本文。
根據星座股權補償計劃授權發行的證券
[A][B][C]
在行使尚未行使的期權、認股權證及權利時將發行的證券數目(注1)未償還期權、權證和權利的加權平均價格根據股權補償計劃可供未來發行的剩餘證券數量（不包括 [A]）（注二）
證券持有人批准的股權補償計劃$2,937,870 不適用$36,890,924 
__________
(1)餘額包括根據Constellation LTIP授予的未償業績股和限制性股票單位（包括根據這些計劃授予並推遲到股票延期計劃的股票）以及作為薪酬的一部分授予董事的延期股票單位。未歸屬的業績股份受業績指標和信用評級修正因素的影響。此外，根據Constellation LTIP計劃的條款，50%的最終支出以普通股的形式進行，50%以現金的形式進行，或者如果參與者超過了其股票所有權要求的200%，則最終支出的100%以現金進行。對於業績股票，總數包括假設所有參與者獲得50%的股票支付，並假設業績和信用評級修正指標均為最大值（代表最佳情況業績），可發行的最大股票數量，共計1，411，383股。如果業績和總股東回報修正指標達到“目標”，則為此類獎勵發行的證券數量將為705，692。餘額還包括145，301股將於
176
目錄表
在授予星座董事會成員的遞延股票單位轉換時發行。遞延股票單位轉換為普通股股份發生在董事終止在星座董事會的服務後。
(2)包括17，397，623股剩餘的可從員工股票購買計劃中發行的股票和19，493，301股剩餘的可發行給前星座員工的股票，這些股票根據之前的星座LTIP進行了獎勵。
第13項。某些關係和關聯交易與董事的獨立性
本項目所需的其他信息將在2024年年度股東大會的Constellation委託聲明中的“關聯人交易”和“董事獨立性”下列出，該聲明以引用方式併入本文。
第14項。主要會計費用及服務
本項目所需的信息將在2024年度股東大會的Constellation委託聲明中的“PricewaterhouseCoopers LLP作為Constellation 2024年獨立註冊會計師事務所的批准”中列出，該聲明以引用方式併入本文。
第四部分
第15項。展品、財務報表附表
(a)以下文件作為本報告的一部分提交：
(1)Constellation Energy Corporation及其子公司
(i)財務報表(第8項)：
普華永道會計師事務所（PricewaterhouseCoopers LLP）2024年2月27日獨立註冊會計師事務所報告（PCAOB ID 238）
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合營業和全面收益表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合併現金流量表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合權益變動表
合併財務報表合併附註
(Ii)財務報表明細表：
附表二--2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的估值和合格賬户
未包括的附表因不存在要求其提供的條件或所需信息已在綜合財務報表（包括其附註）中提供而被省略


177
目錄表
星座能源公司及其子公司
星座能源有限責任公司及其子公司
附表二-估值及合資格賬目
新增內容和調整內容
描述平衡點：
起頭
週期的		被收費至
成本和
費用		荷電
發送給其他人
帳目		扣除額平衡點：
端部
這一時期的
(單位：百萬)
截至2023年12月31日止的年度
信貸損失準備$51 

$25 $— $(15)
(a)
$61 
遞延税額估值免税額11 

— (1) — 10 
陳舊材料儲備238 

8 9 

(9)246 
截至2022年12月31日止的年度



信貸損失準備$59 $10 $— 

$(18)
(a)
$51 
遞延税額估值免税額22 — (11)— 11 
陳舊材料儲備250 11 (6)(17)238 
截至2021年12月31日止的年度



信貸損失準備$32 $34 $— 

$(7)
(a)
$59 
遞延税額估值免税額23 — (1)— 22 
陳舊材料儲備265 (6)
(b)
(2)(7)250 
__________
(a)核銷，扣除個人應收賬款的回收淨額。
(b)主要反映由於拜倫、德累斯頓和神祕8號和9號決定提前報廢而導致的材料和用品庫存儲備調整所產生的費用。有關更多信息，請參閲合併財務報表合併附註7-工廠提前報廢。


178
目錄表
(2)星座能源、有限責任公司及其子公司
(i)財務報表(第8項)：
普華永道會計師事務所獨立註冊會計師事務所2024年2月27日報告(PCAOB ID238)
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合營業和全面收益表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合併現金流量表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的綜合權益變動表
合併財務報表合併附註
(Ii)財務報表明細表：
附表二--2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的估值和合格賬户(a)
未包括的附表因不存在要求其提供的條件或所需信息已在綜合財務報表（包括其附註）中提供而被省略
__________
(a)截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的星座能源發電，有限責任公司附表II-估值和合格賬户與星座能源公司附表II相同。
179
目錄表
S-K法規第601項要求的展品：
根據《交易法》第12 b-32條，以下某些證據通過引用併入本文。本應在下文列出的某些其他工具未列出，因為此類工具未授權證券的金額超過適用註冊人及其子公司合併總資產的10%，相關注冊人同意應要求向SEC提供任何此類工具的副本。
展品編號：描述
2-1
Exelon和Constellation於2022年1月31日簽訂的離職協議（文件編號001-41137，表格8-K，日期2022年2月2日，附件2.1）
3-1
Constellation Energy Corporation的修訂和重述公司章程，2022年1月31日生效（文件編號001-41137，表格8-K，日期2022年2月2日，附件3.1）
3-2
Constellation Energy Corporation第二次修訂和重述的章程，2022年7月26日生效（文件編號001-41137，表格8-K，日期2022年7月29日，附件3.1）
3-3
Constellation組織機構的修訂和重述證書（文件編號001-41137，表格10-K，日期2022年2月25日，附件3.3）
3-4
Constellation的修訂和重述運營協議（文件編號001-41137，表格10-K，日期2022年2月25日，附件3.4）
4-1
Constellation發行的2042年到期的5.60%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2012年6月18日，附件4.2）
4-2
Constellation發行的2033年到期的6.000%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2013年9月30日，附件編號4.1）
4-3
2007年9月28日，Constellation與美國國家銀行協會（作為受託人）簽訂契約（文件編號：333-85496，表格8-K，日期：2007年9月28日，附件4.1）
4-4
2039年到期的6.25% Constellation優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2009年9月23日，附件4.2）
4-5
2041年到期的5.75% Constellation優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2010年9月30日，附件4.2）
4-6
合同，日期為2013年9月30日，由Continental Wind，LLC、合同當事人和Wilmington Trust、National Association作為受託人（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2013年9月30日，附件4.1）
4-7
2025年到期的Constellation 3.250%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2020年5月15日，附件4.1）
4-8
Constellation和德意志銀行信託公司美洲（作為受託人）之間的契約，日期為2022年2月9日（文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件4.11）
4-9
第一份補充契約，日期為2022年2月9日，Constellation和德意志銀行信託公司美洲（作為受託人）（文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件4.12）
4-10
2027年到期的Constellation 3.046%優先票據格式（通過引用併入隨附的附件4.12）
4-11
融資協議，日期為2022年2月9日，Constellation，Fells Point Funding Trust和Deutsche Bank Trust Company Americas作為受託人（文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件4.14）
180
目錄表
4-12
星座集團、作為行政和抵押品代理的德意志銀行美國信託公司以及各金融機構之間的信用證融資協議，日期為2022年2月9日(第001-41137號文件，2022年2月25日10-K表格，附件4.15)
4-13
修訂和重新發布截至2022年2月9日的Fells Point Funding Trust信託聲明(第001-41137號文件，2022年2月25日10-K表格，附件4.16)
4-14
Fells Point Funding Trust、星座、德意志銀行美洲公司作為抵押品代理和證券中介之間的質押和控制協議，日期為2022年2月9日(第001-41137號文件，日期為2022年2月25日的Form 10-K，附件4.17)
4-15
星座能源發電表格，有限責任公司5.600%優先票據，2028年到期(第333-85496號文件，日期為2023年2月24日的8-K表格，附件4.1)
4-16
星座能源發電表格，有限責任公司5.800%優先票據，2033年到期(第333-85496號文件，日期為2023年2月24日的8-K表格，附件4.2)
4-17
星座能源發電表格，LLC 6.125%優先票據，2034年1月15日到期(第333-85496號文件，日期為2023年9月29日的8-K表格，附件4.1)
4-18
星座能源發電表格，LLC 6.500%高級票據，2053年10月1日到期，檔案編號333-85496，表格8-K，日期為2023年9月29日，附件4.2
10-1
Exelon和星座之間的過渡服務協議，日期為2022年1月31日(文件編號001-41137，表格8-K，日期為2022年2月2日，附件10.1)
10-2
Exelon和星座之間的税務協議，日期為2022年1月31日(文件編號001-41137，日期為2022年2月2日的8-K表格，附件10.2)
10-3*
Exelon和星座之間的員工事項協議，日期為2022年1月31日(文件編號001-41137，日期為2022年2月2日的8-K表格，附件10.3)
10-4
信貸協議，日期為2017年11月28日，其後由星座可再生能源有限責任公司、星座可再生能源控股有限公司、摩根士丹利高級融資有限公司作為行政代理、威爾明頓信託全國協會作為託管銀行和抵押品代理以及貸款人和其他代理方修訂和確認。(如正文中的星號所示，已通過對正文的一部分進行編輯而省略了本展品的某些部分。根據保密處理請求，本展品已單獨提交給美國證券交易委員會。)(檔案編號001-16169，表格10-K，日期為2018年2月9日，附件10.94)
10-5
作為服務商的星座新能源公司和作為賣方的新能源應收賬款有限責任公司之間的應收款採購協議，日期為2020年4月8日，作為代理商的三菱UFG銀行有限公司，其管道方，金融機構方和買方代理方(文件編號001-16169,2020年4月9日的表格8-K，附件10.1)
10-6
星座可再生能源有限責任公司作為貸款方，傑富瑞金融有限責任公司作為行政代理，全國協會威爾明頓信託公司作為存款銀行和抵押品代理之間的信貸協議，日期為2020年12月15日(第333-85496號文件，2020年12月15日8-K表格，附件1.1)
10-7
應收款採購協議第2號修正案，截至2021年3月29日，作為服務商的星座新能源公司和作為賣方的新能源應收款有限責任公司，作為代理商的三菱UFG銀行有限公司、其管道方、金融機構方和買方代理方(文件編號001-16169，表格8-K，日期為2021年3月31日，附件10.1)
10-8
星座公司和法國電力公司於2021年8月6日簽署的和解協議(文件編號333-85496，日期為2021年11月3日的表格10-Q，附件10.1)
10-9
世代銀行和巴克萊銀行之間的364天定期貸款信貸協議，日期為2021年8月6日(第333-85496號文件，日期為2021年11月3日的10-Q表格，附件10.2)
181
目錄表
10-10
截至2022年2月1日，星座集團、作為行政代理的摩根大通銀行和作為貸款人的各種金融機構之間的35億美元信貸協議(文件編號001-41137，日期為2022年2月25日的10-K表格，附件10.10)
10-11
星座能源公司非員工遞延股票單位計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.11)
10-12
星座能源公司未出資的董事延期薪酬計劃(第001-41137號文件，日期為2022年2月25日的10-K表格，附件10.12)
10-13
星座能源集團非僱員董事延期薪酬計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.13)
10-14*
星座能源公司高級管理層離職計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.14)
10-15*
星座能源公司延期補償計劃(第001-41137號文件，日期為2022年2月25日的10-K表格，附件10.15)
10-16*
星座能源公司補充管理退休計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.16)
10-17
星座能源公司PECO補充養老金福利計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.17)
10-18*
星座能源集團非合格延期補償計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.18)
10-19
星座能源集團福利恢復計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.19)
10-20
星座能源公司補充養老金計劃(第001-41137號文件，日期為2022年2月25日的10-K表格，附件10.20)
10-21*
星座能源公司長期激勵計劃(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.21)
10-22
星座能源公司員工股票購買計劃(文件編號001-41137，日期為2022年2月25日的10-K表格，附件10.22)
10-23*
星座能源公司長期激勵計劃下的限制性股票單位保留獎勵表格(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.23)
10-24*
星座能源公司長期激勵計劃下的限制性股票獎勵表格(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.24)
10-25*
星座能源公司長期激勵計劃下的績效分享獎勵表格(文件編號001-41137，表格10-K，日期為2022年2月25日，附件10.25)
10-26*
星座能源公司高級管理層離職計劃下的離職協議表格(第001-41137號文件，日期為2022年2月25日的10-K表格，附件10.26)
10-27
截至2022年8月16日，作為服務商的星座新能源公司和作為賣方的新能源應收賬款有限責任公司之間的應收款購買協議修正案第3號，作為代理商的三菱UFG銀行有限公司、其管道方、金融機構方和買方代理方(文件編號001-41137，表格8-K，日期為2022年8月18日，附件10.1)。
97-1**
高管薪酬追回政策
19-1**
內幕交易政策
附屬公司
21-1
星座能源公司
21-2
Constellation Energy Generation，LLC
182
目錄表
獨立註冊會計師的同意書
23-1
星座能源公司
23-2
Constellation Energy Generation，LLC
授權書(星座能源公司)
24-1
勞裏·布拉斯
24-2
伊夫·C·德·巴爾曼
24-3
內卡·裏默
24-4
布拉德利·哈爾弗森
24-5
查爾斯·哈林頓
24-6
朱莉·霍爾茲裏切特
24-7
阿希什·坎德布爾
24-8
羅伯特·勞利斯
24-9
約翰·理查森
24-10
迪亞·賈米爾

根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條關於截至2023年12月31日的年度Form 10-K年度報告的證明，由下列官員為下列註冊人提交：
展品編號：描述
31-1
約瑟夫·多明格斯為星座能源公司提交的申請
31-2
Daniel L.埃格斯為星座能源公司提交的文件
31-3
約瑟夫·多明格斯為星座能源有限責任公司提交的申請
31-4
Daniel L.埃格斯提交的星座能源發電有限責任公司
根據《美國法典》第18篇第63章第1350節，以下官員為以下注冊人提交的截至2023年12月31日止年度10-K表格年度報告的認證：
展品編號：描述
32-1
約瑟夫·多明格斯為星座能源公司提交的申請
32-2
Daniel L.埃格斯為星座能源公司提交的文件
32-3
約瑟夫·多明格斯為星座能源有限責任公司提交的申請
32-4
Daniel L.埃格斯提交的星座能源發電有限責任公司
101.INS
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
__________
*管理合同或補償計劃或安排。
**隨函送交存檔。
183
目錄表
第16項。表格10-K摘要
沒有。

184
目錄表
簽名
 
根據《交易所法案》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2024年2月27日正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本報告。
星座能源公司
發信人：/S/約瑟夫·多明格斯
姓名：約瑟夫·多明格斯
標題：總裁與首席執行官
 
根據《交易法》的要求，本報告已於2024年2月27日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。
 
簽名標題
/S/約瑟夫·多明格斯總裁和首席執行官(首席執行官)
約瑟夫·多明格斯
/S/Daniel L.埃格斯常務副總裁兼首席財務官(首席財務官)
Daniel·L.埃格斯
/S/馬修·N·鮑爾高級副總裁和主計長(首席會計官)
馬修·N·鮑爾
本年度報告還由代理律師David·達迪斯於下列日期代表下列董事簽署：

勞裏·布拉斯阿希什·坎德布爾
伊夫·C·德·巴爾曼羅伯特·勞利斯
布拉德利·哈爾弗森約翰·理查森
查爾斯·哈林頓內卡·裏默
朱莉·霍爾茲裏切特
迪亞·賈米爾
發信人：聯繫我們 大衞·達迪斯2024年2月27日
姓名：大衞·達迪斯
185
目錄表
簽名
 
根據《交易所法案》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2024年2月27日正式授權以下籤署人代表註冊人簽署本報告。
星座能源發電有限責任公司
發信人：/S/約瑟夫·多明格斯
姓名：約瑟夫·多明格斯
標題：總裁與首席執行官
 
根據《交易法》的要求，本報告已於2024年2月27日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。
 
簽名標題
/S/約瑟夫·多明格斯總裁和首席執行官(首席執行官)
約瑟夫·多明格斯
/S/Daniel L.埃格斯常務副總裁兼首席財務官(首席財務官)
Daniel·L.埃格斯
/S/馬修·N·鮑爾高級副總裁和主計長(首席會計官)
馬修·N·鮑爾
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