美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止
或
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
佣金文件編號
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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國家或其他司法管轄權 成立公司或組織 |
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(税務局僱主 識別號碼) |
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(主要行政辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號(
根據該法第12(B)節登記的證券：
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每個班級的標題 |
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交易的符號 |
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註冊的每個交易所的名稱和名稱 |
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根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。☐
用複選標記標出註冊人是否（1）在過去的12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。
在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內），註冊人是否以電子方式提交了根據S—T法規第405條（本章第232.405節）要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
説明截至2020年6月30日註冊人非關聯公司持有的有表決權股票的總市值：$
登記人每類普通股的流通股數量：
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2021年2月16日—A類普通股，面值5美元 |
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2021年2月16日—B類普通股，面值0.0033美元 |
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以引用方式併入的文件
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該總價值按2020年6月30日紐約證券交易所報告的普通股最後一次銷售價格計算。它不包括註冊人的董事和執行官及其直系親屬持有的A類普通股和B類普通股的價值，其中一些人可能不構成1934年證券交易法的“關聯公司”。 |
目錄表
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第…頁，第 |
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第一部分 |
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第1項。 |
業務描述 |
K-1 |
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項目1A. |
風險因素 |
K-22 |
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項目1B。 |
未解決的員工意見 |
K-26 |
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第二項。 |
財產説明 |
K-26 |
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第三項。 |
法律訴訟 |
K-28 |
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第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
K-29 |
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第II部 |
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第5項。 |
註冊人普通股、相關證券持有人和發行人市場 |
K-29 |
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第6項。 |
選定的財務數據 |
K-32 |
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第7項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
K-33 |
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項目7A。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
K-66 |
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第8項。 |
財務報表和補充數據 |
K-67 |
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綜合資產負債表— |
K-70 |
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綜合收益表— |
K-72 |
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綜合全面收益表- |
K-73 |
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合併股東權益變動表- |
K-73 |
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合併現金流量表- |
K-74 |
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合併財務報表附註 |
K-75 |
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第9項。 |
會計與財務信息披露的變更與分歧 |
K-116 |
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項目9A。 |
控制和程序 |
K-116 |
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項目9B。 |
其他信息 |
K-116 |
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第三部分 |
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第10項。 |
董事、高管與公司治理 |
K-116 |
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第11項。 |
高管薪酬 |
K-116 |
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第12項。 |
某些實益所有人和管理層及相關股東的擔保所有權 |
K-116 |
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第13項。 |
某些關係和關聯交易與董事獨立性 |
K-116 |
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第14項。 |
首席會計師費用及服務 |
K-116 |
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第IV部 |
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第15項。 |
展品和財務報表附表 |
K-116 |
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展品索引 |
K-120 |
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簽名 |
K-122 |
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第一部分
項目1.業務描述
伯克希爾哈撒韋公司伯克希爾（“伯克希爾”、“公司”或“註冊人”）是一家控股公司，擁有從事大量多樣化業務活動的子公司。其中最重要的是以主要基礎和再保險基礎經營的保險業務、鐵路貨運業務以及一組公用事業和能源生產和配電業務。伯克希爾還擁有和經營許多其他業務，從事各種活動，如本文所述。伯克希爾公司位於特拉華州，公司總部位於內布拉斯加州的奧馬哈。
伯克希爾哈撒韋的運營業務是在異常分散的基礎上進行管理的。集中或集成的業務功能很少。伯克希爾哈撒韋公司的企業高級管理團隊參與並最終負責重大的資本分配決策、投資活動以及挑選首席執行官來領導每項運營業務。
伯克希爾的高級管理層還負責建立和監督伯克希爾的公司治理實踐，包括監督治理工作，包括在運營業務中的工作，並根據需要參與治理相關問題的解決。伯克希爾董事會負責確保首席執行官的繼任者。《伯克希爾商業行為和道德準則》強調，除其他外，對道德和遵守法律的承諾，併為員工的道德和法律行為提供了基本標準。
截至2020年底，伯克希爾及其合併子公司在全球擁有約36萬名員工。人力資本和資源是伯克希爾哈撒韋公司業務不可或缺的重要組成部分。與伯克希爾的去中心化管理理念一致，伯克希爾的運營業務為其業務制定了關於吸引和留住組織內人員的具體政策和做法。除其他事項外，這些政策和做法一般涉及：為僱員、客户和其他業務夥伴維持安全的工作環境，向僱員提供有競爭力的薪酬，包括醫療保險和退休福利及獎勵，提供學習和職業發展機會，以及旨在確定合格候選人和促進勞動力多樣化和包容性的僱用做法。
保險和再保險業務
伯克希爾的保險和再保險業務活動通過眾多國內和國外的保險實體進行。伯克希爾哈撒韋公司的保險業務為全球範圍內的財產和傷亡以及人命、意外和健康風險提供保險和再保險。截至2020年底，伯克希爾哈撒韋的保險業務約有5.1萬名員工。
在直接或主要保險活動中，保險人承擔直接遭受風險的個人或組織的損失風險。此類風險可能涉及財產、傷亡(或責任)、人命、事故、健康、財務或可保事件可能產生的其他危險。在再保險活動中，再保險人承擔其他直接保險人或再保險人在其自身保險活動中承擔的確定部分的風險。
再保險合同通常被歸類為協約合同或臨時合同。協約再保險是指對直接保險人放棄的特定一組或一類風險的全部或部分進行再保險，而臨時再保險則涉及特定的個人基礎風險。再保險合同被進一步分類為配額份額或超額。在配額份額再保險(按比例或按比例)再保險中，再保險人按比例分攤直接保險人或再保險人的原始保費和損失。超額(或非比例)再保險規定直接保險人或再保險人賠償超過商定金額或“留存”的全部或部分損失。配額份額再保險合同和超額再保險合同都可以規定總的賠償限額。
保險和再保險在世界各地普遍受到監管監督。除了監管方面的考慮外，進入保險和再保險行業幾乎不存在任何障礙。競爭對手可能是國內的，也可能是國外的，也可能是有執照的或無執照的。該行業內的競爭對手數量尚不清楚。保險公司和再保險公司在可靠性、財務實力和穩定性、財務評級、承保一致性、服務、商業道德、價格、性能、容量、保單條款和承保條件等方面進行競爭。
K-1
美國保險公司受其居住地州和他們獲準在承認的基礎上撰寫保單的州的監管。監管的主要重點是確保保險公司在財務上有償付能力，並確保投保人的利益在其他方面得到保護。各國為保險公司規定了最低資本水平，併為允許的商業和投資活動制定了準則。國家有權在條件允許時暫停或撤銷公司的經營權。各州對保險公司向其股東支付股息以及與附屬公司的其他交易進行監管。股息、資本分派及其他非經常金額交易須事先獲得監管部門批准。
保險公司可以在他們獲得許可的州營銷、銷售和服務保單。這些保險公司被稱為認可保險公司。被認可的保險公司通常需要獲得監管機構對其保單表格和保費費率的批准。未被承認的保險市場已經發展起來，以提供在其他情況下通過被承認的保險公司無法獲得的保險。未被承認的保險，通常被稱為“超額和盈餘”額度，由國家許可的盈餘額度經紀人向在該州未獲許可的保險公司承擔風險，或由被保險方從未被承認的保險公司直接採購。非承保保險在保單費率和保單形式方面受到的監管要少得多。再保險人通常無須就保費或再保險合約取得監管機構的批准。
每個州的保險監管機構都參加了全國保險專員協會(“NAIC”)。NAIC採用表格、指示和會計程序，供美國保險公司和再保險公司在編制和提交年度法定財務報表時使用。然而，保險公司的住所國對這些事項擁有最終權力。除了與年度報表有關的活動外，NAIC還制定或採用法定會計原則、示範法律、法規和方案，供其成員使用。這些事項涉及對償付能力、風險管理、遵守金融監管標準和基於風險的資本報告要求的監管監督。
美國各州通過NAIC，以及國際保險監管機構通過國際保險監管協會(“IAIS”)一直在制定標準和最佳實踐，重點是建立一套共同的原則(“保險核心原則”)和框架(“ComFrame”)來監管大型跨國保險集團。這些標準涉及監管、監管機構的協調、保險資本標準、風險管理和治理等各種主題。雖然IAIS標準不具有法律效力，但各州和NAIC正在實施各種監管工具和任務，以響應某些IAIS標準。例如，美國州監管機構現在要求保險集團向該集團的主要監管機構提交一份名為Own Risk Solvency評估或ORSA的年度報告。美國各州監管機構成立了監管學院，旨在促進國內各國際保險監管機構之間的交流與合作。內布拉斯加州保險部是我們保險公司集團的牽頭集團監管機構，並擔任伯克希爾監管學院的主席。NAIC還在開發進一步的工具，包括集團資本計算工具和各種流動性評估，未來可能會強加於保險集團。
伯克希爾哈撒韋的保險公司將資本實力維持在極高的水平，這使它們有別於競爭對手。截至2020年12月31日，伯克希爾美國保險公司的法定盈餘總額約為2,370億美元。就財務狀況和理賠能力而言，伯克希爾的主要保險子公司被標準普爾評為AA+，被AM評為A++(高級)。
2002年《恐怖主義風險保險法》在財政部內為商業財產和意外傷害保險公司設立了一個恐怖主義保險方案(“方案”)，為投保的恐怖主義損失提供聯邦再保險。該計劃目前通過其他法案延長至2027年12月31日，最近的一項法案是2019年《恐怖主義風險保險計劃重新授權法案》(《2019年TRIA重新授權法案》)。下文中，這些行為統稱為TRIA。根據TRIA，財政部負責認證“恐怖主義行為”。如果在2020年或之後的任何日曆年發生的認證事件的行業保險損失超過2億美元，TRIA的保險範圍就會發生。
為了有資格獲得聯邦再保險，保險公司必須為恐怖主義行為提供保險，向投保人提供明確和顯眼的通知，説明為這一保險收取的保費金額以及任何恐怖主義行為造成的任何保險損失的聯邦份額。假定再保險被明確排除在TRIA的參與範圍之外。TRIA目前還排除了某些形式的直接保險(如個人和商業汽車、入室盜竊、盜竊、擔保和某些專業責任額度)。再保險公司不需要提供恐怖主義保險，也沒有資格獲得恐怖主義損失的聯邦再保險。
K-2
在20%期間20及其後，如果發生經證明的恐怖主義行為，聯邦政府將補償保險公司(條件是保險公司是否滿足投保人通知要求)80超過保險集團免賠額的保險損失的%。根據該計劃，免賠額是緊接上一日曆年度相關商業行業直接主體賺取的總保費的20%。集合體免賠額2021 對於伯克希爾哈撒韋的保險集團來説，預計$1.41000億美元。還有一個聚集體計劃聯邦政府為每個TRIA提供的保險金額不得超過1000億美元年.
在我們的非美國業務開展業務的國家/地區，保險監管的程度差別很大。雖然每個國家都規定了許可、償付能力、審計和財務報告要求，但這些要求的類型和範圍有很大不同。例如：
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有些國家要求保險公司編制和提交月度和/或季度財務報告，而在其他國家，則只要求提交年度報告； |
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有些監管機構要求中介人蔘與保險產品的銷售，而另一些監管機構則允許保險公司與客户直接銷售聯繫； |
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對保險人使用本地和離岸再保險所施加的限制程度各不相同； |
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保單表格歸檔和費率規定因國家而異； |
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保險當局的聯繫頻率和定期現場檢查因國家而異； |
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保險公司風險管理和治理框架的範圍和規定要求因國家而異；以及 |
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與保險公司股息政策有關的監管要求因國家而異。 |
在監管保險活動的地方監管部門的規模、結構和資源方面也存在很大差異。某些監管機構傾向於與所有標的保險公司保持密切關係，而其他監管機構則採用基於風險的方法。
伯克希爾的保險集團通過子公司在一些國家運營，在一些國家通過子公司的分支機構運營。伯克希爾保險子公司位於多個國家，包括德國、英國、愛爾蘭、澳大利亞和南非，並在其他國家設有分支機構，包括加拿大、多個歐盟成員國、澳大利亞、新西蘭、新加坡、香港、澳門和迪拜。這些外國司法管轄區大多規定了當地的資本金要求。其他法律要求包括酌情許可程序、在當地保留資金和記錄，以及數據隱私和保護計劃要求。伯克希爾的國際保險公司也受到某些美國法律的跨國適用。
在多個國際司法管轄區，有各種監管機構和舉措影響伯克希爾，並且由於最近的行業和經濟發展，對伯克希爾保險集團產生重大影響的潛力可能會增加。
2016年6月23日，英國在全民公投中投票決定退出歐盟(以下簡稱脱歐)，最終導致英國於2020年1月31日退出歐盟。由於預期英國將退出歐盟，在愛爾蘭成立了伯克希爾哈撒韋歐洲保險DAC，以允許財產和意外傷害保險以及再保險業務在英國退歐後繼續在歐盟運營。在英國因退歐而退出歐盟後，伯克希爾預計將繼續在倫敦保持大量業務。
伯克希爾的保險承保業務包括以下集團：(1)GEICO，(2)伯克希爾哈撒韋初級集團和(3)伯克希爾哈撒韋再保險集團。除了追溯性再保險和定期支付年金產品，這些產品產生了大量的預付保費，以及預計將在很長一段時間內支付的估計索賠(創造了“浮動”，見下文的投資部分)，伯克希爾預計隨着時間的推移，將實現淨承保利潤，並拒絕定價不足的風險。承保利潤被定義為賺取的保費減去相關發生的虧損、虧損調整費用以及承保和保單收購費用。承保利潤不包括從投資獲得的收入。以下是與伯克希爾哈撒韋旗下各承銷集團相關的其他信息。
Geico-GEICO總部設在馬裏蘭州的切維蔡斯。GEICO的保險子公司包括政府僱員保險公司、GEICO一般保險公司、GEICO賠償公司、GEICO傷亡公司、GEICO Advantage保險公司、GEICO Choice保險公司、GEICO Secure保險公司、GEICO縣相互保險公司和GEICO海上保險公司。GEICO公司主要為所有50個州和哥倫比亞特區的個人提供私人乘客汽車保險。Geico還為摩托車、全地形車輛、休閒車輛、船隻和小型商業車隊提供保險，併為其他保險公司提供代理，這些保險公司向希望獲得GEICO所提供保險以外的保險的個人提供房主、租户、人壽和身份管理保險。
GEICO的營銷主要是通過直接反應方法，即通過互聯網或電話直接向公司提交保險申請，在較小程度上通過專屬代理人提交保險申請。GEICO通過在39個州的區域服務中心和索賠理算和其他設施開展業務。
K-3
汽車保險業務在價格和服務領域都具有很強的競爭力。Geico與其他公司在首選、標準和非標準風險市場爭奪私人乘客汽車保險客户直接向客户銷售，以及與使用代理銷售力量的公司銷售，包括State Farm、好事達、進步和USAA。Geico的廣告宣傳活動和有競爭力的費率使有效的自願性保單累計增加約36在過去的五年裏。根據這個201年最新發布的上午最佳數據9，五家最大的汽車保險公司在201年合計佔有市場份額9大約5%8%基於書面保費，GEICO的市場份額位居第二，約為13.8%。由於該數據已經出版了，GEICO管理層估計其目前的市場份額可能有所下降，這取決於與流行病相關的溢價信貸計劃的影響將如何反映在A.Best的衡量標準中。GEICO保險業務的季節性變化不大。然而，異常天氣條件或其他因素可能會對汽車索賠的頻率或嚴重性產生重大影響。
國家保險部門嚴格監管私人乘用車保險。因此，保險公司很難區分自己的產品。私人客運汽車保險的競爭是激烈的，往往集中在提供的客户服務的價格和水平上。Geico經濟高效的直接響應營銷方法和對客户滿意度的重視使其能夠為客户提供具有競爭力的價格和價值。Geico主要使用自己的索賠人員來管理和結算索賠。GEICO的名稱和聲譽是物質資產，管理層通過適當的註冊保護它和其他服務商標。
伯克希爾哈撒韋初級集團—Berkshire Hathaway Primary Group（“BH Primary”）是一家獨立管理的保險公司，為主要位於美國的投保人提供各種保險。下文將討論這些不同的操作。
NICO及某些聯營公司(“NICO PRIMARY”)承保商業機動車輛及一般責任保險，並按認許基準及超額及盈餘基準承保。保險覆蓋範圍主要通過保險代理人和經紀人在全國範圍內提供。
Berkshire Hathaway Homestate Companies（“BHHC”）是一家為不同客户羣提供工人補償、商用汽車和商用物業保險的保險公司。BHHC具有全國性的覆蓋範圍，能夠向所有州的僱主提供第一美元和小額到大額可抵扣工人的賠償保險，但只有通過國營工人賠償基金提供保險的僱主除外。NICO Primary和BHHC分別位於內布拉斯加州奧馬哈市。
Berkshire Hathaway Specialty Insurance（“BH Specialty”）通過Berkshire Hathaway Specialty Insurance Company和其他Berkshire保險公司提供商業財產、意外事故、醫療保健專業責任、行政和專業人員、保險、旅行、醫療停止損失和房主保險。BH專業在美國以承認和盈餘為基礎撰寫主要和超額政策，BH Specialty總部設在馬薩諸塞州波士頓，目前在美國多個城市設有區域辦事處。BH Specialty還在澳大利亞、新西蘭、加拿大以及亞洲、歐洲和中東的幾個國家設有國際辦事處。BH專業通過批發和零售保險經紀人以及管理總代理人撰寫業務。
Medpro Group(“Medpro”)是美國領先的醫療責任保險提供商。Medpro為醫生、外科醫生、牙醫和其他醫療保健專業人員以及醫院、老年護理和其他醫療保健機構提供定製的HCL保險、索賠、患者安全和風險解決方案。此外，Medpro通過伯克希爾的其他保險關聯公司向國際市場提供HCL保險解決方案，向其他專業人員提供責任保險，並通過其子公司和其他伯克希爾關聯公司向大學和其他客户提供專門的意外和健康保險解決方案。Medpro的總部設在印第安納州的韋恩堡。
美國責任保險公司(“USLI”)包括一個由五家專業保險公司組成的集團，這些保險公司在承認的基礎上承保商業、專業和個人保險，並在超額和盈餘的基礎上承保。USLI通過批發和零售保險代理在所有50個州以及哥倫比亞特區和加拿大銷售保單。USLI公司還承保和營銷各種專業保險產品。USLI總部設在賓夕法尼亞州韋恩。
伯克希爾哈撒韋警衞保險公司是由五家保險公司組成的集團，為超過35萬家中小型企業提供工人補償、企業主保險、商用汽車、商業套餐和房主產品。Guard還在全國範圍內提供補充的專業責任和雨傘產品。保單是通過獨立代理商以及零售和批發經紀人提供的。Guard的總部設在賓夕法尼亞州的威爾克斯-巴雷。總部設在內布拉斯加州奧馬哈的中央州賠償公司主要承保信用卡信用保險、醫療保險補充保險和農業設備保險。
2018年10月1日，Nico收購了MLMIC保險公司(簡稱MLMIC)。40多年來，MLMIC一直是紐約州醫療專業責任保險的領頭羊。MLMIC的保單主要分佈在
K-4
直接向醫療和牙科專業人員、醫療保健提供者和醫院提供服務。2019年10月，伯克希爾出售了其在應用保險公司81%的股份。
伯克希爾哈撒韋再保險集團-伯克希爾的合併全球再保險業務，稱為伯克希爾哈撒韋再保險集團(BHRG)，為世界各地的保險公司和再保險公司提供廣泛的財產、意外傷害、人壽和健康風險保險。再保險業務透過註冊於內布拉斯加州的National Indemity Company(“NICO”)、其附屬公司及由Berkshire(統稱為“NICO集團”)及位於特拉華州的General Re Corporation全資擁有的各種其他保險附屬公司及其附屬公司(統稱“General Re Group”)承保。BHRG在美國的承保業務總部設在康涅狄格州斯坦福德。BHRG還在全球23個國家開展業務活動。
承保業務的類型和數量取決於市場狀況，包括現行的保險費率和承保條款。承保活動的水平往往每年波動很大，這取決於特定保險和再保險市場的價格充足程度，以及特別大型再保險交易的時間安排。
財產/傷亡
NICO集團為全球客户提供基於超額損失和配額份額的傳統財產/意外傷害再保險、巨災超額損失條約和臨時再保險，以及基於超額損失的主要保險。
由於感知溢價率充足率的變化以及獨特或大型交易的影響，Nico集團的業務類型和業務量可能會因不同時期而顯著不同。目前，Nico Group年度再保險保費的很大一部分來自與澳大利亞保險集團有限公司(IAG)簽訂的20%配額份額協議，該協議將於2025年7月1日到期。IAG是一家在澳大利亞、新西蘭和其他亞太國家的多線保險公司。通用再保險集團經營全球財產和意外傷害再保險業務。再保險合同是在配額份額和超額的基礎上為多個業務線撰寫的。合同主要是以條約的形式訂立的，在較小程度上是臨時的。
通用再保險集團主要通過通用再保險公司(“GRC”)在北美開展業務，該公司在哥倫比亞特區和除夏威夷以外的所有州獲得許可，是一家經認可的再保險公司。GRC從康涅狄格州斯坦福德的總部以及美國和加拿大的13個分支機構在北美開展業務。
在北美，General Re集團包括General Star國家保險公司、General Star賠償公司和Genesis保險公司，這些公司提供廣泛的專業和剩餘險種以及財產、意外和專業責任保險。此類業務通過選定的批發經紀集團進行營銷，管理一般承銷商和計劃管理員，併為公共實體、商業和專屬客户的獨特需求提供解決方案。
通用再保險集團的國際再保險業務是通過總部設在德國科隆的通用再保險股份公司(“GRAG”)以及在22個國家和地區的其他幾家子公司和分支機構直接開展的。國際業務也是通過經紀商進行的，包括全資子公司法拉第承銷有限公司(“法拉第”)。法拉第擁有倫敦勞合社辛迪加435的管理代理，並提供運力並100%參與辛迪加435的結果。
生命/健康
General Re集團還經營全球人壽和健康再保險業務。在美國和國際上，普通再保險集團承保人壽保險、殘疾保險、補充健康保險、危重疾病保險和長期護理保險。人壽/健康業務是在直接基礎上營銷的。General Re Group承保的總人壽/健康淨保費中，約有35%來自亞太地區，相比之下，美國為26%，西歐為22%，世界其他地區為17%。
內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“BHLN”)是Nico的子公司，其承保的再保險涵蓋各種形式的傳統人壽保險風險和有限的健康保險風險。BHLN及其附屬公司還定期對封閉式可變年金再保險合同的某些保證最低死亡、收入和類似福利風險進行再保險。
K-5
追溯再保險
Nico還定期撰寫有追溯力的再保險合同。有追溯力的再保險合同保障割讓公司免受因根據前幾年簽發的財產和意外傷害保單已經發生的損失事件而引起的索賠的不利發展。此類合同下的保險是在超額的基礎上(高於規定的保留額)提供的，或者是為合同開始後的應付損失提供的，不需要額外的讓渡公司保留額。合同通常受到賠償總額的限制，賠償金額可能非常大。例如，2017年1月簽訂的一份超額合同為剝離公司保留的250億美元以上的250億美元提供了80%的賠償。根據這些合同，可能會產生大量的石棉、環境和潛在傷害索賠。
貨幣時間價值的概念是確定有追溯力的再保險合同價格和條款的一個重要因素，因為損失賠償可能發生在幾十年內。正常情況下，根據這些保單應支付的預期最終損失預計將超過保費，從而產生承保損失。然而，這項業務之所以被寫入，部分原因是投保人為投資產生了大量資金，其經濟效益將在未來幾個時期的投資結果中反映出來。
定期繳費年金
BHLN負責定期支付年金保險單，並對現有的類似年金的義務進行再保險。根據這些政策，BHLN收到預付保費，並同意在未來定期支付往往長達數十年的款項。這些保單通常涉及其他保險公司的基本人身傷害或工傷賠償案件的和解，稱為結構性和解。與有追溯力的再保險合同一致，時間價值概念是確定年金保費的一個重要因素，預計由於時間價值貼現負債的定期增加而造成承保損失。
保險業務的投資—伯克希爾的保險子公司持有大量投資資產。投資組合主要由伯克希爾首席執行官管理。投資包括一個非常大的公開交易股本證券組合，這些證券集中在相對較少的發行人手中，以及固定期限證券以及現金和短期投資。一般而言，並無按投資類型作出有針對性的分配，或嘗試將投資資產與保險負債期限相匹配。然而，投資組合歷來包括的股票證券比例遠遠高於保險業的慣例。
投資資產來源於股東資本以及投保人通過保險和再保險業務(“浮存”)提供的資金。浮存金是指投保人通過承保活動產生的可供投資的淨資金的大致金額。浮存金的主要組成部分為未付虧損及虧損調整費用、人壽、年金及健康福利負債、未到期保費及其他保單持有人負債減去保費及應收再保險款項、遞延收購保單成本及再保險合約遞延費用。在綜合基礎上，浮動資金已從2015年底的約880億美元增長到2020年底的約1380億美元。浮存成本可以用税前承保淨虧損佔平均浮存的百分比來衡量。在過去五年中，有四年伯克希爾哈撒韋的上市成本為負值，因為其保險業務產生了淨承保收益。
鐵路業務—伯靈頓北部聖達菲
伯靈頓北方聖達菲有限責任公司(“BNSF”)總部設在德克薩斯州沃斯堡，通過BNSF鐵路公司(“BNSF鐵路”)運營着北美最大的鐵路系統之一。截至2020年底，BNSF鐵路約有3.5萬名員工。BNSF還運營着規模相對較小的第三方物流服務業務。
BNSF為美國中西部、太平洋西北部、西部、西南部和東南部地區以及港口提供服務，運輸來自制造業、農業和自然資源行業的一系列產品和商品。運費收入由不同期限的合同協議或共同承運人公佈的價格或公司報價支付。BNSF的財務業績受國際、國家和區域各級的一般和行業經濟條件等因素的影響。
BNSF的主要路線，包括跟蹤權，允許它進入美國西部和南部的主要城市和港口，以及加拿大和墨西哥的部分地區。除了主要城市和港口外，BNSF鐵路還通過與大約200家短線鐵路公司密切合作，有效地服務於許多較小的市場。BNSF鐵路還與其他鐵路運營商簽訂了營銷協議，擴大了每條鐵路及其客户的營銷範圍。截至2020年12月31日止年度，約37%的貨運收入來自消費品，26%來自工業產品，24%來自農產品，13%來自煤炭。
K-6
監管事項
BNSF受普遍適用於其業務的聯邦、州和地方法律法規的約束。鐵路營運受水陸運輸委員會（“STB”）、美國運輸部（“DOT”）聯邦鐵路管理局（“DOT”）、職業安全與健康管理局（“OSHA”）以及其他聯邦及州監管機構及加拿大監管機構的監管管轄權所規限。STB對涉及某些費率、路線和服務、出售或放棄鐵路線路、線路延長和建設的申請以及與鐵路公共運營商合併或收購控制權的爭議和投訴具有管轄權。STB訴訟的結果可能會影響BNSF鐵路業務的盈利能力。
交通部和OSHA根據多項聯邦法規對鐵路運營的許多安全和健康方面擁有管轄權，包括危險材料的運輸。BNSF鐵路公司必須在其共同承運人義務的範圍內運輸這些材料。州政府機構對鐵路運營的某些方面進行了監管，涉及聯邦法律未預先規定的地區的健康和安全。
環境問題
BNSF及其競爭對手的鐵路運營也受到廣泛的聯邦、州和地方環境法規的約束，涵蓋向地面或水域的排放、空氣排放、有毒物質以及廢物和危險材料的產生、處理、儲存、運輸和處置。這些條例實際上增加了與鐵路運營有關的成本和負債。鐵路運營也固有的環境風險，因為鐵路運營經常涉及運輸化學品和其他危險材料。
BNSF持有的許多土地被用於或已經用於工業或運輸相關用途，或出租給商業或工業公司，其活動可能導致財產排放。根據聯邦法律（特別是《綜合環境反應、賠償和責任法》）和州法規，BNSF可能對與特定場地相關的清理和執法費用承擔共同和單獨責任，而不考慮原始行為的錯誤或合法性。BNSF還可能會根據環境法規或普通法要求第三方就其擁有的受BNSF運營影響的財產進行調查、清理、恢復或其他環境成本提出索賠。
競爭
BNSF經營的商業環境競爭激烈。根據具體市場，放松管制的汽車運輸公司和其他鐵路，以及內河駁船、船舶和管道，可能會對價格和服務水平造成壓力。先進的高服務卡車線的存在，快速交付，補貼的基礎設施和最少的空里程繼續影響非散裝，時間敏感的貨運市場。更長的組合車輛的潛在擴張可能會進一步侵蝕傳統上由鐵路服務的市場。為了保持競爭力，BNSF鐵路和其他鐵路公司尋求開發和實施運營效率，以提高生產力。
隨着鐵路公司精簡、合理化和以其他方式加強其專營權，鐵路公司之間的競爭加劇。BNSF鐵路在美國西部地區的主要鐵路競爭對手是聯合太平洋鐵路公司。其他一級鐵路和許多地區鐵路和汽車運輸公司也在BNSF鐵路服務的同一地區的部分地區運營。
公用事業和能源業務—伯克希爾哈撒韋能源
伯克希爾目前持有伯克希爾哈撒韋能源公司(“BHE”)已發行普通股的91.1%。BHE是一家全球性能源公司，擁有生產、傳輸、儲存、分配和供應能源的子公司。他在當地管理的企業被組織成獨立的運營單位。BHE的國內受監管能源權益包括四家受監管的公用事業公司，為約520萬零售客户提供服務，五家州際天然氣管道公司，擁有約21,300英里的運營管道，設計能力約為每天210億立方英尺天然氣，以及輸電業務的所有權權益。BHE的英國配電子公司為約390萬電力終端用户提供服務，其位於加拿大艾伯塔省的僅限輸電業務為阿爾伯塔省約85%的人口提供服務。BHE的利益還包括獨立電力項目的多元化投資組合、液化天然氣出口、進口和儲存設施、美國最大的住宅房地產經紀公司以及美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。BHE僱傭了大約24,000名與其各種業務相關的員工。
K-7
一般事項
PacifiCorp是一家受監管的電力公用事業公司，總部位於俄勒岡州，為猶他州、俄勒岡州、懷俄明州、華盛頓州、愛達荷州和加利福尼亞州的部分地區的電力客户提供服務。綜合服務區的不同區域經濟範圍從農村、農業和礦區到城市、製造業和政府服務中心。沒有任何單一的經濟部門主宰着合併後的服務領域，這有助於減輕PacifiCorp對經濟波動的敞口。除了零售，亞太電力公司還以批發的方式銷售電力。
中美能源公司是一家受監管的電力和天然氣公用事業公司，總部設在愛荷華州，主要為愛荷華州以及伊利諾伊州、南達科他州和內布拉斯加州的部分地區的電力和天然氣客户提供服務。MEC擁有多元化的零售客户羣，包括城鄉住宅客户和各種商業和工業客户。除了零售和天然氣運輸外，MEC主要向地區輸電組織運營的市場銷售電力，並以批發為基礎銷售天然氣。
NV Energy，Inc.(“NV Energy”)是一家總部位於內華達州的能源控股公司，主要由兩家受監管的公用事業子公司內華達電力公司(“內華達電力”)和塞拉利昂太平洋電力公司(“塞拉利昂太平洋”)(統稱為“內華達公用事業”)組成。內華達電力公司為內華達州南部的電力零售客户提供服務，而塞拉利昂太平洋公司為內華達州北部的電力和天然氣零售客户提供服務。內華達公用事業公司的綜合服務地區的經濟包括博彩、採礦、娛樂、倉儲、製造和政府服務。除了零售和天然氣運輸，內華達公用事業公司還批發銷售電力和天然氣。
作為垂直整合的公用事業公司，BHE的國內公用事業公司擁有約29,000兆瓦的運營中和在建發電能力。國內公用事業業務受季節變化的影響，主要與使用電力進行空調和使用天然氣進行取暖有關。通常，受監管的電力收入在夏季較高，而受監管的天然氣收入在冬季較高。
英國配電公司由北方電網(東北)有限公司和北方電網(約克郡)有限公司組成，這兩家公司擁有龐大的配電網絡，向英格蘭東北部約10,000平方英里的最終用户輸送電力。分銷公司主要向供應公司收取使用其分銷系統的規定費用。
AltaLink L.P.(“AltaLink”)是一家受監管的僅限電力傳輸的公用事業公司，總部位於艾伯塔省卡爾加里。AltaLink的高壓輸電線路和相關設施將電力從發電設施輸送到其87000平方英里的服務區域內的主要負荷中心、城市和大型工業工廠。
天然氣管道由北汽集團S有限責任公司、北方天然氣公司(北方天然氣公司)和克恩河輸氣公司(克恩河公司)組成。BHE GT&S於2020年11月1日被收購。
BHE GT & S總部位於弗吉尼亞州，運營着三個州際天然氣管道系統，包括約5，400英里的天然氣輸送、集輸和儲存管道，並在美國東部地區運營着17個地下天然氣儲存田。BHE GT & S的大型地下天然氣儲存資產和管道系統是互聯天然氣傳輸網絡的一部分，為公用事業和許多其他客户提供運輸服務。BHE GT & S也是液化天然氣解決方案的行業領導者，通過其投資和擁有位於美國東部地區的多個液化天然氣設施。
總部設在內布拉斯加州的北方自然公司運營着美國最大的州際天然氣管道系統，以管道里程衡量，該系統從德克薩斯州西部延伸到密歇根州的上半島。北方天然氣公司的管道系統由大約14,500英里的天然氣管道組成。北方天然公司廣泛的管道系統與國家電網系統中的許多州際和州內管道相互連接，可以從多個主要供應盆地獲得供應，併為公用事業公司和眾多其他客户提供運輸服務。北方天然氣還運營着三個地下天然氣儲存設施和兩個液化天然氣儲存調峯裝置。Northern Natural的管道系統在需求和收入方面經歷了顯著的季節性波動，最高需求通常出現在11月至3月的幾個月。
總部位於猶他州的克恩河公司運營着一個州際天然氣管道系統，該管道系統長約1400英里，從落基山脈的供應區延伸到猶他州、內華達州和加利福尼亞州的消費市場。克恩河為電力和天然氣分配公用事業公司、主要石油和天然氣公司或這些公司的附屬公司、發電公司、能源營銷和貿易公司以及金融機構輸送天然氣。
總部位於愛荷華州的BHE Renewables擁有獨立電力項目的權益，這些項目的淨髮電能力約為4700兆瓦，在加利福尼亞州、德克薩斯州、伊利諾伊州、內布拉斯加州、紐約、亞利桑那州、明尼蘇達州、堪薩斯州、夏威夷和菲律賓服役。這些獨立的電力項目根據長期合同銷售主要來自風能、太陽能、地熱和水力發電的電力。此外，BHE Renewables還在32個由第三方贊助的風能項目上投資了超過60億美元，這些項目通常被稱為税收股權投資。
K-8
監管事項
PacifiCorp、MEC和內華達公用事業公司受到各種聯邦、州和地方機構的全面監管。聯邦能源管理委員會(“FERC”)是一個獨立的機構，擁有廣泛的權力來執行聯邦電力法、天然氣法、2005年能源政策法和其他聯邦法規的規定。聯邦電力監管委員會管理電力批發銷售的費率；電力傳輸，包括輸電系統擴展的定價和區域規劃；電力系統可靠性；公用事業控股公司；會計和記錄保留；證券發行；水電設施的建設和運營；以及其他事項。FERC還有權對違反聯邦電力法下發布的規則、法規和命令的行為進行民事處罰，每天最高可達130萬美元。根據修訂後的1954年《原子能法》，MEC還須遵守核管理委員會對其擁有Quad Cities核電站25%所有權的規定。
除了某些有限的例外，BHE的國內公用事業公司擁有在其服務範圍內為零售客户提供服務的專有權，進而有義務向這些客户提供服務。在某些司法管轄區，某些類別的客户可選擇從替代能源供應商購買全部或部分能源，而在某些司法管轄區，零售客户可自行生產全部或部分能源。從歷史上看，州監管委員會在服務成本的基礎上制定了電力和天然氣零售費率，旨在讓公用事業公司有機會收回每個州監管委員會認為是該公用事業公司提供服務的合理成本，包括根據債務和股權成本從投資中賺取合理回報的公平機會。亞太電力公司、MEC和內華達公用事業公司的零售電價一般基於提供傳統捆綁服務的成本，包括髮電、輸電和配電服務；但僅限於輸電和配電服務的費率可用。
北方電力網（東北部）和北方電力網（約克郡）各自收取使用其配電系統的費用，這些配電系統由英國電力監管機構天然氣和電力市場管理局（Gas and Electricity Market Authority）規定的公式控制。目前的八年價格控制期從2015年4月1日到2023年3月31日。
AltaLink由艾伯塔省公用事業委員會（"AUC"）根據《電力公用事業法》（艾伯塔省）、《公用事業法》（艾伯塔省）、《艾伯塔省公用事業委員會法》（艾伯塔省）和《水電和電力法》（艾伯塔省）進行監管。AUC是一個獨立的準司法機構，負責管理和監督艾伯塔省的電力傳輸部門，擁有廣泛的權力，可能影響AltaLink的許多活動，包括其關税、費率、建設、運營和融資。根據《電力公用事業法》，AltaLink準備並向AUC提交申請，以批准艾伯塔省電力系統運營商（“AESO”）為使用其輸電設施而支付的電費，以及管理使用這些設施的條款和條件。AESO是加拿大阿爾伯塔省的一家獨立系統運營商，負責監督阿爾伯塔省的綜合電力系統（“AIES”）和批發電力市場。AESO負責指導AIES的安全、可靠和經濟運行，包括長期輸電系統規劃。
天然氣管道受到多個聯邦和州機構的監管。BHE GT&S、北方天然氣和克恩河的天然氣管道和儲存業務由聯邦能源委員會根據天然氣法案和1978年天然氣政策法案進行管理。根據這一權力，聯邦能源管制委員會除其他事項外，監管(A)費率、收費、服務條款和條件，(B)州際管道、儲存和相關設施的建設和運營，包括這些設施的擴建、擴建或廢棄，以及(C)液化天然氣進出口設施的建設和運營。州際天然氣管道公司也受到交通部下屬機構管道和危險材料安全管理局內管道安全辦公室的監管。聯邦管道安全法規是根據1968年修訂的《天然氣管道安全法》發佈的，該法規定了州際天然氣管道設施的設計、建設、運營和維護方面的安全要求。
環境問題
BHE及其能源業務受聯邦、州、地方和外國有關氣候變化、可再生能源組合標準、空氣和水質、排放性能標準、燃煤副產品處置、危險和固體廢物處置、受保護物種和其他可能影響當前和未來運營的環境問題的法律法規約束。除了規定持續遵守義務外，這些法律和法規，如《聯邦清潔空氣法》，還授權監管機構對違規行為進行重大處罰，包括罰款、禁令救濟和其他制裁。
《聯邦清潔空氣法》以及影響空氣排放的州法律法規為保護和改善國家空氣質量和控制空氣排放源提供了框架。這些法律和法規將繼續頒佈和實施，並將影響BHE發電設施的運行，並要求他們減少這些設施的排放，以符合要求。
K-9
某些州政府已經制定了可再生能源組合標準，通常要求電力供應商在某個日期之前從可再生能源中獲得最低百分比的電力。猶他州、俄勒岡州、華盛頓州、加利福尼亞州、愛荷華州和內華達州都採用了可再生能源投資組合標準。此外，可能採用的州或聯邦清潔能源標準，包括低碳、非碳和可再生發電資源，也可能影響發電商和天然氣供應商。
2015年12月，195個國家談判達成了一項國際協議，旨在為應對氣候變化的協調行動創建一個全球框架，即所謂的《巴黎協定》。《巴黎協定》重申將全球氣温升幅控制在遠低於2攝氏度的目標，同時敦促努力將升幅控制在1.5攝氏度以內；規定所有締約方承諾作出國家決定的貢獻，並採取旨在實現這些承諾的國內措施；承諾所有國家提交排放清單，定期報告其排放量以及在履行和實現國家決定的承諾方面取得的進展；並承諾所有國家每五年提交一次新的承諾，預期承諾將變得更加積極。在《巴黎協定》的框架下，美國同意到2025年將温室氣體排放量在2005年的基礎上減少26%至28%。《巴黎協定》於2016年11月4日正式生效。美國於2020年11月4日完成退出《巴黎協定》。總裁·拜登於2021年1月21日接受氣候協議條款，美國於2021年2月19日完成重返。
2017年10月10日，美國環保局(EPA)發佈了一項廢除清潔電力計劃的提案，該計劃旨在實現現有化石燃料發電機組的二氧化碳排放量比2005年的水平總體減少32%。2019年6月19日，美國環保署廢除了《清潔電力計劃》，併發布了《負擔得起的清潔能源規則》，完全取代了《清潔電力計劃》。在可負擔得起的清潔能源規則中，EPA確定現有燃煤發電廠的最佳減排系統是提高熱價，並確定了一套可以提高熱價的候選技術和措施。為達到業績標準而採取的措施必須在源頭上實現。
環保局廢除和取代清潔電力計劃預計不會對BHE及其能源子公司產生實質性影響。各州越來越多地通過立法和法規來減少温室氣體排放，地方政府和消費者正在尋求越來越多的清潔和可再生能源。
BHE及其能源子公司繼續專注於向客户提供可靠、負擔得起、安全和清潔的能源，並採取行動減少温室氣體排放。例如，截至2020年12月31日，BHE在風能、太陽能、地熱和生物質發電方面的累計投資約為340億美元。
非能源企業
HomeServices of America，Inc.(“HomeServices”)是美國最大的住宅房地產經紀公司。除了提供傳統的住宅房地產經紀服務外，HomeServices還提供其他綜合房地產服務，包括抵押貸款發放和抵押銀行、產權和成交服務、財產和意外保險、住房保修、搬遷服務和其他與住房相關的服務。它在46個品牌下運營，在30個州和哥倫比亞特區的近900個經紀辦事處擁有超過4.3萬名房地產經紀人。
HomeServices的特許經營網絡目前在美國和歐洲的1600多個經紀辦事處擁有約370名特許經營商，在兩個品牌下有超過5.3萬名房地產經紀人。作為收取一定費用的交換，HomeServices提供使用Berkshire Hathaway HomeServices或Real Living品牌名稱和其他相關服務標誌的權利，以及提供迎新計劃、培訓和諮詢服務、廣告計劃和其他服務。
HomeServices的主要收入來源依賴於住宅房地產銷售，每年第二季度和第三季度通常較高。該業務競爭激烈，並受一般房地產市場條件的影響。
製造業務
伯克希爾旗下眾多的製造子公司分為三類：（1）工業產品，（2）建築產品和（3）消費產品。伯克希爾的工業產品業務生產特種化學品、金屬切削工具、航空航天和發電應用組件以及主要用於工業用途的各種其他產品。該建築產品集團生產預製和現場建造的住宅，地板產品，絕緣，屋頂和工程產品，建築和工程組件，油漆和塗料以及磚和磚石產品。消費品集團生產休閒車、鹼性電池、各種服裝產品、珠寶和定製相框產品。以下是關於這三個小組主要活動的資料。截至2020年底，伯克希爾的製造業務僱傭了約179，000名員工。
K-10
工業產品
precision castparts
Precision Castparts Corp.（“PCC”）生產複雜的金屬部件和產品，提供高質量的熔模鑄件，鍛件，緊固件/緊固件系統和航空結構，用於關鍵的航空航天和電力和能源應用。PCC亦為燃煤、工業燃氣輪機（“IGT”）及核電廠生產無縫管；井下套管及管道、配件及各種鎳及鋼合金軋製型材，適用於苛刻使用的油氣環境；一般工業、軍備、醫療及其他應用的熔模鑄件及鍛件；所有標準軋製形式的鎳和鈦合金，從大錠和坯料到板、箔、薄板、帶材、管、棒、棒、擠壓型材、卷線、焊絲和焊接消耗品，以及用於航空航天的鈷合金，化工加工、石油和天然氣、污染控制和其他行業；回覆管理解決方案；汽車和一般工業市場的緊固件；熔模鑄造和鍛造行業的特種合金；熔模鑄造和鍛造行業的熱處理和破壞性測試服務；低壓下水道系統的研磨泵和附屬部件；用於發電行業的關鍵輔助設備和氣體監測系統；以及用於緊固件市場和其他應用的金屬加工工具。
熔模鑄造技術涉及一個多步驟的過程，使用陶瓷模具製造金屬部件，其形狀更復雜，公差更小，表面光潔度比使用其他方法制造的部件更精細。PCC使用這一工藝生產用於飛機發動機、IGT和其他航改發動機、機體、醫療植入物、武器、無人機和其他工業應用的產品。PCC還生產高温碳和陶瓷複合材料部件，包括陶瓷基複合材料，用於下一代航空發動機。
PCC使用鍛造工藝為航空航天和發電市場製造部件，包括用於燃煤、工業燃氣輪機和核電站的無縫鋼管，以及用於苛刻服務石油和天然氣市場的井下套管和管材。PCC製造高性能的鎳基合金，用於在石油和天然氣、化學加工和污染控制等市場生產航空航天和非航空航天應用的鍛造部件。這些鈦產品用於製造商業和軍用航空航天、發電、能源和其他工業終端市場的零部件。
PCC還是一家領先的緊固件、緊固件系統、航空結構和精密部件的開發商和製造商，主要用於關鍵的航空航天應用。這些產品用於航空航天、電力和能源市場，以及建築、汽車、重型卡車、農業機械、採礦和建築設備、造船、機牀、醫療設備、家電和娛樂市場。PCC有幾個重要的客户，包括航空航天原始設備製造商(波音和空中客車)和飛機發動機制造商供應商(通用電氣、勞斯萊斯和普惠)。
根據長期協議，PCC的大部分銷售來自客户訂單或需求計劃。合同條款可規定由客户終止，但須支付所完成工作的費用。PCC通常不會遇到重大的訂單取消，儘管它會定期收到延遲交貨計劃的請求。2020年，由於新冠肺炎疫情，延誤請求增加。
新冠肺炎疫情和波音737 MAX停飛的影響對2020年中國聯通的航空航天業務產生了重大不利影響。航空旅行的突然和實質性減少導致飛機制造費率下降，客户以非同尋常的速度減少庫存。飛機建造率尚未開始以任何有意義的方式回升。2020年間，PCC自2019年底以來在全球範圍內大幅裁員約40%，以幫助使運營與降低的飛機建造率保持一致。採取的重組行動在2020年底開始提高利潤率，而今年早些時候利潤率較低，預計未來利潤率將進一步提高。
PCC在其所有市場均面臨重大競爭。組件和類似產品可能由競爭對手生產，他們使用與PCC相同類型的製造工藝或其他工藝。儘管PCC相信其製造工藝、技術和經驗為其客户提供了優勢，例如高質量、具有競爭力的價格和通常滿足更嚴格要求的物理性能，但替代製造形式可以用於生產許多相同的組件和產品。儘管競爭激烈，PCC仍是其大部分主要市場的領先供應商。包括長期的客户關係、技術專長、最先進的設施和敬業的員工在內的幾個因素幫助PCC保持競爭優勢。
PCC產品中使用的幾種原材料，包括鎳、鈦、鈷、鉭和鉬等某些金屬，僅在世界上的幾個地方找到。這些金屬是製造產品中使用的合金所必需的。這些金屬的供應和成本可能受到私人或政府卡特爾、世界政治的變化、金屬生產商與其勞動力之間的勞動關係以及通貨膨脹的影響。
K-11
路博潤公司
路博潤公司(“路博潤”)是一家為全球交通、工業和消費市場生產和供應技術的特種化學和高性能材料公司。路博潤目前經營着兩項業務：(1)路博潤添加劑，包括髮動機潤滑油添加劑、傳動系潤滑油添加劑和工業專用產品；(2)路博潤先進材料，包括工程材料(工程聚合物和高性能塗料)和生命科學(美容和個人護理、健康和家居護理解決方案)。
路博潤添加劑產品應用廣泛，包括髮動機油、變速箱油、齒輪油、特種傳動系潤滑油、燃料、金屬加工液、壓縮機潤滑油以及運輸和工業用潤滑脂。路博潤先進材料產品用於許多不同類型的應用，包括非處方藥產品、醫療設備、高性能塗料、個人護理產品、體育用品以及管道和消防噴水系統。路博潤在其競爭的許多市場都是行業領先者。路博潤的主要潤滑油添加劑競爭對手是英飛凌國際有限公司、雪佛龍Oronite公司和Afton化學公司。先進材料在許多市場上與每條產品線上的各種競爭對手競爭。
憑藉其可觀的專利組合，路博潤利用其在產品開發方面的技術領先地位，並應用其科學能力、配方和市場專業知識來提高其產品的質量和價值。路博潤利用其科學和應用知識來滿足並超越客户的性能和可持續性要求。雖然路博潤的專利通常每年都會到期，但該公司投入資源保護其知識產權，併為其服務的市場開發或收購創新產品。路博潤在其製造過程中使用了許多特種和日用化學品原料。原材料主要是從石油和石化產品中提取的原料，通常可以從幾個來源獲得。路博潤選擇從單一來源採購的材料通常受長期供應合同的約束，以確保供應可靠性。
路博潤在全球範圍內開展業務，在六大洲設有100多個辦事處、實驗室、生產設施和倉庫，其中最重要的是北美、歐洲、亞洲和南美。路博潤通過直銷組織以及銷售代理和分銷商在全球範圍內營銷其產品。路博潤的客户主要由分佈在世界各地的大型全球和地區性石油公司以及工業和消費品公司組成。它的一些最大客户也可能是供應商。2020年間，沒有一個客户的綜合收入佔路博潤總收入的10%以上。2020年，全球疫情對路博潤服務的許多市場產生了不利影響，包括交通和工業市場。這在一定程度上被路博潤用於個人護理應用(如洗手液)的技術的強勁需求所抵消。
路博潤將繼續投入必要的資金來升級和優化運營，確保符合健康、安全和環境要求，並提高全球生產能力，同時減少運營對環境的影響。路博潤還在人力資本方面進行了大量投資，以確保吸引、發展和留住有才能和多樣化的員工隊伍。
路博潤受外國、聯邦、州和地方法律的約束，以保護環境、限制製造廢物和排放、確保產品和員工安全以及規範貿易。該公司認為，其政策、做法和程序旨在限制不遵守法律的風險和隨之而來的財務責任。然而，生產廠房的營運帶來持續的環境及其他風險，未來可能產生重大成本或負債。
國際金屬加工公司
國際金屬加工公司（“國際金屬加工公司”）是全球三大跨國消耗性精密硬質合金金屬切削工具製造商之一，產品應用於廣泛的工業終端市場。IMC的主要品牌包括ISCAR®公司簡介®英格索爾®通加洛伊®聯合國大學®，UOP®，it. te. di®，Qutiltec®，Tool—Flo®,%®關於IMCO®。IMC的主要製造設施位於以色列、美國、韓國、日本、德國、意大利、瑞士、印度和中國。
IMT擁有五大主要產品線：銑刀、夾持工具、車削/螺紋工具、鑽孔工具和工具。主要產品在每個產品線中分為消耗性硬質合金刀片和鋼製刀架。銷售額佔銷售額和收入的絕大部分。金屬切削刀片被工業製造商用於切削金屬，並在切削應用中使用期間被消耗。IMC在每條產品線中生產數百種高度工程化的刀片，這些刀片經過量身定製，以最大限度地提高生產率並滿足客户的技術要求。IMT的科學家和工程師不斷開發和創新產品，以滿足最終用户的需求和要求。
K-12
IMC的全球銷售和營銷網絡幾乎遍及世界各地的每個主要製造中心,擁有高技能的工程師和技術人員。IMC的客户基礎非常多樣化，其主要客户是汽車、航空航天、工程和機械行業的大型跨國企業。IMC運營着一個區域中央倉庫系統，在以色列設有辦事處，這個美國、比利時、韓國、日本、中國還有巴西。另外少量產品在當地IMC辦事處維護，以提供及時的客户支持和庫存管理。
IMT在全球金屬加工工具市場的金屬切削工具領域競爭。該部門包括數百名參與者，從面向利基應用和市場的專業產品的小型私營製造商到大型全球跨國企業（如山特維克和Kennetal，Inc.）產品種類繁多，分銷網絡廣泛。其他製造公司如京瓷、三菱、住友、Ceratizit和Korloy也在切削工具市場發揮着重要作用。
Marmon Holdings
Marmon Holdings，Inc.(“Marmon”)是一個全球性的工業組織，由11個不同的業務部門和100多個自主製造和服務企業組成。Marmon的製造和服務業務在大約400個主要位於美國以及全球其他22個國家和地區的製造、分銷和服務設施中進行。Marmon的業務部門描述如下。
餐飲服務技術為餐廳、全球品牌所有者和其他餐飲服務供應商生產飲料分配和冷卻設備、冷熱食品製備和儲存設備以及相關產品。業務總部設在美國，製造在美國，墨西哥，中國，英國，德國和意大利。產品主要銷往美國各地，歐洲和亞洲。
水技術生產用於全球住宅、商業和工業應用的水處理設備。業務主要設在美國，加拿大，中國，新加坡，印度和墨西哥，在比利時，法國，波蘭，德國，英國，意大利、瑞士和阿聯酋
交通運輸產品為汽車、重型駭維金屬加工運輸和航空航天行業提供精密注塑塑料部件；緊固件螺紋解決方案；金屬管；汽車售後市場變速器和底盤產品；平臺和低位掛車；以及卡車和掛車部件。業務和業務主要在美國、墨西哥、加拿大、歐洲和亞洲進行。
零售解決方案提供零售環境設計服務；店內數碼商品、配藥和展示固定裝置；購物、物料搬運和保安手推車。業務和業務在美國、英國和捷克進行。
金屬服務為各行各業的客户提供特種金屬管、管材及相關增值服務。總部設在美國，加拿大和墨西哥，業務主要在這些國家開展。
電氣生產用於住宅和商業建築的電線，以及用於能源、交通、航空航天、國防、通信和其他工業應用的特種電線和電纜。業務總部設在美國、加拿大、印度和英國。業務遍及全球，主要在美國、加拿大、印度、英國、阿聯酋和中國。
水暖和製冷行業為管道、暖通空調和製冷市場提供銅管和銅、黃銅、鋁和不鏽鋼管件和部件；為暖通空調市場提供定製線圈；為許多商業和工業應用提供鋁和黃銅鍛件。業務和運營主要在美國進行。
工業產品供應建築緊固件；手套和其他防護磨損；各種市場的齒輪傳動、變速箱、風扇傳動和泵傳動；農業用風力發電機；以及鐵路、採礦和其他應用的車輪、車橋和齒輪。業務主要設在美國、加拿大和中國，業務在這些國家開展。
鐵路與租賃製造、租賃和維護軌道車；租賃聯運罐式集裝箱；製造移動式軌道車；提供工廠內軌道轉換和裝載服務；進行軌道建設和維護；以及製造鋼罐頭和汽缸。
聯合油罐車公司(“UTLX”)是鐵路租賃公司最大的組成部分，是鐵路油罐車和其他專業軌道車輛的領先設計商、建造商和全方位服務出租商。UTLX連同其加拿大子公司寶潔，擁有一支約12.4萬輛軌道車輛的車隊，出租給化工、石化、能源和農業/食品行業的客户。UTLX在美國製造油罐車，並在北美100多個地點提供軌道車維護服務。
K-13
UTLX擁有多元化的客户基礎，無論是在地理上還是跨行業。UTLX雖然在其大多數市場受到週期性和激烈競爭的影響，但通過提供針對其利基市場的廣泛的高質量產品和服務來競爭。有軌電車通常以多年為租期，大多數租約在過期了。由於有選擇性的持續資本投資，使用率(租賃的火車車廂數量佔總船隊的百分比)的有軌電車車隊普遍較高。
多式聯運油罐集裝箱通過EXSIF Worldwide租賃。EXSIF是國際領先的多式聯運油罐集裝箱出租商，擁有約69,000個單位，主要為化學品生產商和物流運營商提供服務。
起重機服務是北美和澳大利亞的移動起重機和運營商的供應商。Sterling Crane、Joyce Crane、Freo Group和WGC Cranes運營着一支約1,200台起重機的聯合機隊，主要服務於能源、採礦、石化和基礎設施市場。
醫療(通過收購科爾森醫療公司於2019年成立)在肢體固定、顱頜面外科、神經外科、生物製藥、美學和電動器械市場開發、製造和分銷各種創新醫療設備。該行業的尖端醫療技術和產品在全球範圍內被用於幫助改善患者護理和預後。業務總部設在美國、歐洲和中國。業務主要在北美、南美、歐洲、亞洲和澳大利亞開展。
其他工業產品
總部設在印第安納州米爾福德的CTB國際公司(“CTB”)是一家全球領先的設計、製造和營銷商，提供廣泛的農業系統和解決方案，用於保存穀物、生產家禽、豬和雞蛋，以及加工家禽、魚、蔬菜和其他食品。CTB在全球各地的工廠運營，並通過獨立分銷商和經銷商的全球網絡為客户提供支持。
CTB與各種製造商和供應商競爭，其中許多製造商和供應商只提供CTB提供的有限數量的產品，其中兩家提供CTB許多產品線上的產品。競爭的基礎是所提供產品的價格、價值、聲譽、質量和設計，以及產品的分銷商、經銷商和製造商提供的客户服務。CTB領先的品牌名稱、分銷網絡、多元化的產品線、產品支持和高質量的產品使其能夠有效地競爭。CTB的產品主要由鍍鋅鋼、鋼絲、不鏽鋼和聚合物材料製造，近年來這些材料的供應一直很充足。
LiquidPower Specialty Products Inc.(“LSPI”)總部位於得克薩斯州休斯敦，是減阻應用科學(“DRA”)技術領域的全球領先者，通過最大限度地提高管道的流量潛力，提高操作靈活性和吞吐能力，併為客户提高效率。LSPI與六大洲40多個國家的客户共同開發創新的流動改進劑解決方案，每天處理超過5000萬桶碳氫化合物液體。LSPI的DRA產品是全面的全方位服務解決方案的一部分，該解決方案包括行業領先的技術、高質量的製造、技術支持和諮詢、可靠的供應鏈、注塑設備和現場服務。Scott Fetzer公司是一家制造、分銷、服務和融資各種住宅、工業和機構用產品的企業集團。
建築產品
克萊頓豪斯
克萊頓住宅公司(“克萊頓”)總部位於田納西州諾克斯維爾附近，是一家垂直整合的住宅公司，提供傳統的現場建造住宅和非現場建造住宅-包括模塊化住宅、製造住宅、CrossMod™住宅和微型住宅。2020年，克萊頓交付了46,765套非現場建造的住房和9,475套現場建造的住房。克萊頓還提供住房融資和保險產品，並在價格、服務、位置和交付能力方面展開競爭。
克萊頓建造的所有®異地住宅都是在美國設計、工程和組裝的。截至2020年12月，異地積壓為13億美元，較上年增長237%。克萊頓通過獨立和公司擁有的房屋中心、房地產經紀人和分區渠道銷售房屋。克萊頓認為，它有能力為零售買家提供融資，這是影響其場外建造房屋的市場接受度的一個因素。Clayton的融資計劃利用專有貸款承銷指南，其中包括償還計算的能力，包括債務與收入之比限制、考慮剩餘收入和信用評分要求，這些都是在評估貸款申請者時考慮的。
自2015年以來，Clayton的地盤建設部門Clayton Properties Group通過收購14個州的9家建築商進行了擴張，總共有312個分支機構，補充了向客户提供的住房產品組合。克萊頓的網站建築商目前總共擁有和控制着62,514個住宅，積壓的住宅訂單約為22億美元。
K-14
逸夫實業
Shaw Industries Group，Inc.(“Shaw”)總部位於佐治亞州的道爾頓，是地毯和地板產品的領先製造商和分銷商。邵氏設計和製造了3800多種風格的簇絨地毯、木材和彈性地板，用於住宅和商業用途，涉及約30個品牌和商號，以及某些私人品牌。Shaw還提供項目管理和安裝服務。從用於製造纖維的原材料的加工到地毯的整理，Shaw的製造業務完全集成在一起。2018年，Shaw收購了蘇格蘭的Sanquahar Tile Services，該公司在歐洲各地製造和分銷地毯磚。邵氏還製造或經銷各種硬木、木塑複合材料(WPC)、石塑複合材料(SPC)以及乙烯基層壓地板產品(“硬麪”)。Shaw的軟表面和硬表面產品有廣泛的圖案、顏色和質地。邵逸夫經營着邵氏運動場草坪和西南綠地國際有限公司，提供合成運動場草坪、高爾夫球場和景觀草坪產品。
Shaw產品批發銷售給美國、加拿大和墨西哥的47，000多家零售商、分銷商和商業用户，並出口到多個海外市場。Shaw的批發產品在國內由2，100多名受薪和委託的銷售人員直接銷售給零售商和分銷商以及大型國民賬户。Shaw的7塊地毯、9塊硬表面、1個樣品全方位服務分銷設施、3個樣品衞星點和30個分銷中心，以及集中管理信息系統，使其能夠迅速高效地向零售客户和批發分銷商交付產品。
邵氏製造的幾乎所有地毯都是由尼龍、聚丙烯和聚酯製成的簇絨地毯。在簇絨過程中，紗線通過多根針插入合成襯墊中，形成線圈，根據所需的質地或結構，這些線圈可以被剪斷，也可以不剪斷。在2020年間，邵氏在其自己的紗線加工設施中加工了大約97%的地毯紗需求。原材料供應充足，但成本受到石化和天然氣價格變化的影響。原材料成本的變化會定期計入向客户銷售的價格中。
軟地板覆蓋物行業競爭激烈，只有少數幾個關鍵參與者在國內肖的大部分業務發生。國內和國際上有許多製造商從事硬表面地板覆蓋物的生產、分銷和銷售。據行業估計，地毯佔美國所有地板類型總消費量的約44%。地板覆蓋物行業的主要競爭指標是質量、款式、價格和服務。
Johns Manville
總部位於科羅拉多州丹佛市的Johns Manville(“JM”)是建築絕緣、機械和工業絕緣、商業屋頂和屋頂絕緣以及用於商業、工業和住宅應用的纖維和非織造布的優質產品的領先製造商和營銷商。JM服務的市場包括航空航天、汽車和運輸、空氣處理、家電、暖通空調、管道和設備、過濾、防水、建築、地板、室內裝飾和風能。玻璃纖維是JM大多數產品的基本材料，儘管JM也使用其他材料製造其產品的很大一部分，以滿足客户更廣泛的需求。JM隨時可以從各種來源獲得足夠數量的原材料，以維持和擴大其目前的生產水平。JM認為自己的專利和許可證很有價值，但它不認為自己的任何業務都嚴重依賴於任何單一的專利或許可證。JM在北美、歐洲和中國設有40多家制造工廠，並在科羅拉多州利特爾頓的技術中心以及美國和歐洲的其他工廠進行研發。
玻璃纖維是由土原材料和回收玻璃製成的，加上專有試劑來粘合它的許多玻璃纖維。JM的產品還含有玻璃纖維以外的材料，包括用於屋頂和其他專業產品的各種化學和石化材料。JM在可獲得並適合滿足客户更廣泛需求的情況下使用回收材料。這些不同產品中使用的原材料隨時可以從各種來源獲得足夠數量的原料，以維持和擴大其目前的生產水平。
JM的業務受到各種聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規對向空氣、土地和水中排放材料的行為進行監管或施加責任，並對有害物質的使用和處置以及化學物質的使用進行一般管理。最相關的聯邦法律是由環境保護局管理的《聯邦清潔空氣法》、《清潔水法》、《有毒物質控制法》、《資源保護和回收法》以及《綜合環境反應、補償和責任法》。加拿大、歐洲和亞洲的監管機構也通過了自己的環境法律法規。JM不斷監測新的和即將出台的法規，並評估它們對業務的潛在影響。
K-15
JM通過包括承包商、分銷商、零售商、製造商和製造商在內的各種渠道銷售其產品。JM在競爭激烈的市場中運營，競爭對手Compris英主要是幾家大型的全球和國家制造商以及較小的地區性製造商。JM在其服務的關鍵市場擁有領先地位。JM的產品主要在價值、差異化和定製化以及產品線的廣度上進行競爭。由於建築活動的增加，通常發生在日曆年的第二季度和第三季度，JM產品的銷售具有適度的季節性。JM認為，客户購買決策的市場趨勢受到其產品、服務和運營的可持續和節能屬性的影響。
Mitek工業公司
MiTEK Industries，Inc.（“MiTEK”）總部位於密蘇裏州切斯特菲爾德，在兩個獨立的市場運營：住宅和商業。MiTEK在全球範圍內開展業務，銷售遍及100多個國家，並在21個國家設有生產設施和/或銷售/工程辦事處。
在住宅領域，MiTek是建築構件行業桁架構件市場工程連接器產品、建築硬件、工程軟件和服務以及計算機驅動製造機械的領先供應商。Mitek的主要客户是為住宅建築市場生產預製屋頂和地板桁架和牆板的零部件製造商。Mitek還向商業分銷商和DIY零售店銷售建築五金。
Mitek的商業業務提供銷售給商業建築業的產品和服務。商業產品包括幕牆系統、磚石錨定系統、輕鋼框架產品、用於通風市場的專有高性能鋼框架連接和各種管道系統的工程服務、為商業、機構和工業市場定製的空氣處理系統、設計和供應與核安全相關的暖通空調系統和部件、用於商業應用的能源回收和除濕系統、以及用於配電和製造設施的預製和預製定製結構夾層和平臺。
MiTEK使用的一種重要原材料是熱浸鍍鋅鋼板。雖然目前供應充足，但供應方面的變化歷來發生，造成成本和供應方面的重大變化。
本傑明摩爾
本傑明·摩爾公司(“Benjamin Moore”)總部位於新澤西州蒙特維爾，是北美領先的優質住宅、商業和工業維護塗料製造商之一。本傑明·摩爾致力於創新和可持續製造實踐。本傑明·摩爾的高級產品組合涵蓋該品牌的旗艦油漆系列，包括Aura®、富豪®精選、Ultra Spec®、Ben®、Advance®、ARBORCOAT®等。本傑明·摩爾的多元化品牌包括科羅拉多®、Insl-x®和Lenmar®的特種塗料和建築塗料。本傑明·摩爾塗料在美國和加拿大以及全球75個國家和地區有7500多家獨立擁有和運營的油漆、裝飾和五金零售商提供。2019年7月，本傑明·摩爾宣佈擴大與王牌五金的合作關係，本傑明·摩爾通過這一合作成為約3,300家王牌五金門店的首選塗料供應商，這些門店包括在上面的統計中。通過這項協議，這些王牌門店有機會銷售全線優質本傑明·摩爾產品，或簡化的帝王®精選和本®產品，或僅本®品牌產品。作為擴張的一部分，本傑明·摩爾負責製造克拉克+肯辛頓®和皇家®，以及埃斯的自有品牌油漆品牌的平衡。
此外，Benjamin Moore還經營着一個在線“店內提貨”計劃，該計劃允許消費者通過電子商務網站下單，或者為國民賬户和政府機構，通過其客户信息中心下單。這些訂單可以在客户最近的零售商處提貨或交付。對於國民賬户，如果達到最低加侖閾值，本傑明·摩爾可以完成卸貨訂單。
Benjamin Moore與眾多製造商、分銷商和油漆、塗料及相關產品零售商競爭。產品質量、產品創新、產品線廣度、技術專長、服務和價格決定了競爭優勢。競爭對手包括其他油漆和裝飾商店，大規模採購商，家居中心，獨立五金店，五金連鎖店和經銷商經營的直銷店，如舍温威廉姆斯公司，PPG工業公司，Valspar Corporation，The Home Depot，Inc.和Lowe's Companies，Inc.
本傑明·摩爾產品中最重要的原材料是二氧化鈦、單體、聚合物和顏料。從歷史上看，這些材料通常都是可用的，但定價和供應情況可能會波動。
K-16
Acme Brick
Acme Brick Company（“Acme”），總部設在德克薩斯州沃思堡，生產和銷售粘土磚（Acme Brick®)和混凝土砌塊(Featherlite)。此外，Acme還經銷其他製造商的眾多其他建築產品，包括地板和牆面磚、木地板和其他磚石產品。產品主要通過公司運營的銷售辦事處在美國南部、中部和東南部銷售。Acme主要將產品分銷給房屋建築商、磚石工程和一般承包商。
2018年和2019年，Acme關閉了多個表現不佳的製造和銷售設施。Acme在四個州經營着12個粘土磚製造廠，三個混凝土塊設施和一個採石廠都位於德克薩斯州。對Acme產品的需求是季節性的，在天氣温暖的月份銷售額較高，並受建築活動水平的影響，這是週期性的。Acme還擁有和租賃物業和礦產權，供應其許多製成品所用的原材料。Acme的原材料供應被認為是充足的。
磚行業受EPA最大可操作控制技術標準（MACT）的約束。根據1990年《清潔空氣法》的要求，環保署制定了一份源類別清單，要求制定國家有害空氣污染物排放標準，也稱為MACT標準（“規則”）。MACT規則的關鍵內容包括為某些有害空氣污染物和酸性氣體制定的排放限值。Acme的磚廠符合現行規則。
消費品
服裝
織機之果(“FOL”)總部設在肯塔基州的鮑林格林，主要是一家基本服裝、內衣、休閒服、運動服裝和運動器材的製造商和經銷商。織機之果下的產品®關於JERZES®標籤主要在大宗商品、中層連鎖店和批發市場銷售。在名利場品牌的產品線中，Vassarette®曲線®和輻射®《名利場》在大眾商品市場銷售，而《名利場》則在大眾商品市場銷售，®法國百合®產品銷往中層連鎖店和百貨公司。FOL還營銷和銷售服裝，體育設備和球的團隊經銷商和運動服裝，體育設備和球的體育用品零售商在羅素體育，®和斯伯丁®品牌。此外，斯伯丁®在大眾商品市場和一元店渠道營銷和銷售球類和運動器材。2020年，FOL約58%的銷售額銷往五個客户。
FOL通常負責服裝的編織、整理、裁剪、縫紉和包裝。對於北美市場，這是FOL的主要銷售地區，FOL的大部分佈料生產都在洪都拉斯進行。勞動密集型的切割、縫紉和包裝業務位於中美洲、加勒比海地區和越南。對於歐洲市場，產品要麼來自歐洲或亞洲的第三方承包商，要麼在摩洛哥用摩洛哥國內生產的紡織品縫製。文胸、運動器材、體育用品和其他運動服裝系列的製造通常來自主要位於亞洲的第三方承包商。
美國種植的棉花和聚酯纖維是FOL服裝產品製造中使用的主要原材料，從有限數量的第三方供應商那裏購買。2015年，FOL與一家關鍵供應商達成了一項為期八年的協議，提供FOL的大部分紗線。管理層目前相信，有現成的替代原材料和紗線來源。但是，如果不能維持與供應商的關係或在獲得替代供應來源方面出現延誤，生產可能會受到不利影響，從而可能對業務成果產生相應的不利影響。此外，原材料受天氣、供應條件、政府監管、經濟氣候和其他不可預測因素造成的價格波動的影響。FOL已獲得直接或通過紗線供應商購買棉花的合同，以滿足其2021年生產計劃的很大比例。FOL的市場競爭激烈，由許多國內外製造商和經銷商組成。競爭一般基於產品功能、質量、客户服務和價格。
Garan總部設在紐約，主要設計、製造、進口和銷售兒童服裝，包括男孩、女孩、幼兒和嬰兒。產品以其自己的商標GarAnimes銷售®和客户自有品牌。加蘭通過位於美國、中美洲和亞洲的運營子公司開展業務。加蘭的產品通過其在美國的配送中心銷售。Fechheimer Brothers製造、分銷和銷售制服，主要面向公共服務和安全市場，包括警察、消防、郵政和軍事市場。費奇海默兄弟公司總部設在俄亥俄州辛辛那提。
K-17
BH鞋業控股集團，總部設在哥倫比亞特區格林威治一顆甜瓜,生產和銷售工作鞋，堅固的户外和休閒鞋和西式鞋， 一批品牌名稱，包括 Justin，Tony Lama®、Chippewa®，B？RN®, B•Ø•C®，卡羅萊納州®, EuroSofft, 瑟夫特雙H靴®, 護士® 和孔福爾蒂瓦®. 布魯克斯體育總部位於西雅圖，阿什頓,市場和銷售性能跑步鞋和服裝專業和全國零售商，並直接向消費者， 這個布魯克斯® 品牌。伯克希爾的鞋子業務銷售的大量鞋子都是從美國以外的來源製造或購買的。產品通過各種渠道在世界各地銷售，包括百貨商店、鞋類連鎖店、專賣店、目錄和互聯網，以及通過公司擁有的零售店。
其他消費品
森林河公司(“森林河”)是休閒車(“RV”)、通用貨運拖車、公共汽車和浮橋船的製造商，總部設在印第安納州埃爾克哈特，產品通過一個獨立的經銷商網絡在美國和加拿大銷售。森林河在七個州擁有眾多的製造工廠。森林河是一家領先的房車製造商，擁有眾多品牌，包括森林河、馬車房車和黃金時段。公用事業貨運拖車以各種品牌出售。巴士以幾個品牌出售，包括星際巴士。浮橋遊艇以伯克希爾、南灣和Trifeta品牌出售。房車行業競爭非常激烈。競爭主要基於價格、設計、質量和服務。該行業在過去幾年中進行了整合，目前集中在幾家公司，根據截至2020年12月的行業數據，其中最大的公司的市場份額約為42%。當時，森林河佔據了大約37%的市場份額。
總部位於伊利諾伊州芝加哥的Duracell公司是高性能鹼性電池的領先製造商。Duracell在美國、歐洲和中國生產電池，並提供全球銷售和分銷中心網絡。Costco和沃爾瑪是Duracell的重要客户，約佔Duracell年收入的23%。電池製造市場有幾個競爭對手，其中Duracell佔據了全球鹼性電池市場約31%的市場份額。管理層相信，目前有足夠的原材料來源，主要是鋼、鋅和錳。
Albecca Inc.(“Albecca”)總部設在佐治亞州諾克羅斯，在美國、加拿大和其他12個國家開展業務，產品主要根據拉爾森-朱爾®名字Albecca設計，製造和分銷一系列高質量，品牌定製框架產品，包括木材和金屬模塑，墊板，泡沫板，玻璃和框架用品。作為框架產品的補充，Albecca提供藝術印刷和履行服務。
總部設在紐約的Richline Group，Inc.經營着五個戰略業務部門：Richline珠寶、Richline Digital、LeachGarner、Rio Grande和Inverness。每個業務部門都是貴金屬和非貴金屬產品的製造商和/或分銷商，向特定的目標市場銷售貴金屬和非貴金屬產品，包括大型珠寶連鎖店、百貨商店、購物網絡、大眾銷售商、電子商務零售商和工匠以及全球製造商和批發商以及醫療、電子和航空航天行業。
服務和零售業務
服務業務
伯克希爾的服務業務提供食品雜貨和食品服務配送、專業航空培訓計劃、共享飛機所有權計劃和電子元件分銷。其他服務業務包括快餐店的特許經營和服務、媒體業務(電視和信息分發)以及物流業務。截至2020年底，伯克希爾的服務業務約有4.5萬名員工。關於這些活動的信息如下。
邁克萊恩公司
McLane Company，Inc.(“McLane”)在所有50個州向客户提供批發分銷服務，其中包括便利店、折扣零售商、批發俱樂部、藥店、軍事基地、快餐店和休閒餐廳。McLane為沃爾瑪提供批發分銷服務，沃爾瑪在2020年的收入中約佔McLane收入的18%。McLane的其他重要客户包括7-11(約佔收入的13%)和百勝餐飲！品牌，(約佔收入的11%)。邁克蘭的商業模式建立在高銷量、快速的庫存週轉和嚴格的費用控制基礎上。目前運營分為三個業務部門：雜貨配送、餐飲配送和飲料配送。
K-18
McLane的食品雜貨配送部門位於得克薩斯州坦普爾，在便利店行業保持着主導的市場份額，併為大多數全國便利店連鎖店和主要石油公司零售點提供服務。食品雜貨業務向大約50家公司提供產品，000包括沃爾瑪在內的全國零售網點。McLane的食品雜貨配送部門運營25分佈在20個州的配送設施。
McLane的餐飲服務分銷部門總部設在德克薩斯州卡羅爾頓，專注於為快餐和休閒餐飲行業提供高質量、及時交付的產品。行動通過22個州的46個設施進行。餐飲服務配送單位為全國約33,200家餐廳提供服務。
通過其子公司，McLane還經營蒸餾烈酒、葡萄酒和啤酒的批發分銷商。飲料部門以帝國分銷商的身份運營，通過佐治亞州、北卡羅來納州、田納西州和科羅拉多州的14個配送中心進行運營。帝國分銷商在美國東南部和科羅拉多州為大約25,600個零售點提供服務。
國際飛行安全組織
飛行安全國際公司(“飛行安全”)是業界領先的專業航空培訓服務和飛行模擬產品供應商。飛行安全和飛行安全德事隆航空培訓是與德事隆成立的合資企業，於2019年開始運營，為操作和支持各種商務、商用和軍用飛機的飛行員、飛機維護技術人員、空乘人員和調度員提供高科技培訓。培訓是通過在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、法國、香港、日本、挪威、南非和英國的學習中心和培訓地點使用一大批先進的全飛行模擬器提供的。絕大多數教官、培訓項目和飛行模擬器都獲得了美國聯邦航空管理局和世界各地其他航空監管機構的資格。
FlightSafety也是設計和製造全飛行模擬器、視覺系統、顯示器和其他先進技術培訓設備的領導者。該設備用於支持飛行安全培訓計劃，並出售給世界各地的航空公司、政府和軍事組織。生產設施位於俄克拉荷馬州，密蘇裏州和德克薩斯州。FlightSafety致力於維護和製造模擬器，並使用最先進的技術開發課件，並在構建新設備和培訓計劃的過程中投資於研發。
NetJets
NetJets Inc. NetJets（“NetJets”）是全球領先的通用航空飛機共享所有權計劃提供商。NetJets的全球總部位於俄亥俄州哥倫布市，其大部分後勤和飛行業務都設在約翰·格倫·哥倫布國際機場。NetJets的歐洲業務總部設在葡萄牙里斯本。共享所有權概念旨在滿足客户的旅行需求，這些客户需要大型機隊的規模、靈活性和訪問性，而整架飛機的所有權無法提供。此外，共享所有權計劃也適用於尋求外包通用航空需求或增加高峯期運力的企業飛行部門，以及其他以前包租飛機的公司飛行部門。
以安全和服務為重點，NetJets的計劃旨在為客户提供有保證的飛機可用性、可預測的運營成本和更高的流動性。NetJets的共享飛機所有權計劃允許客户購買特定機型的特定百分比，並允許客户每年在指定的飛行小時數內使用飛機。此外，NetJets還根據一系列計劃提供預付飛行卡和其他航空解決方案和服務，用於飛機管理、定製飛機銷售和採購、地面支持和航班運營服務，這些計劃包括NetJets Shares™、NetJets Leases™和Marquis JetCard®.
NetJets受美國聯邦航空管理局、葡萄牙民航局和歐盟航空安全局的規章制度約束。條例涉及飛機登記、維護要求、飛行員資格和機場運營，包括飛行計劃和時間表以及安全問題和其他事項。NetJets根據法規對飛行員、空乘人員、維修機械師和其他飛行操作專家的要求，維持着一項全面的培訓和發展計劃。
TTI公司
TTI，Inc.(“TTI”)，總部設在德克薩斯州沃斯堡，是一家全球專業分銷商，提供客户在電子產品製造和組裝中使用的無源、互連、機電、分立和半導體元件。創科創科的客户羣包括原始設備製造商、電子製造服務、原始設計製造商和軍事和商業客户，以及設計和系統工程師。TTI與業界領先供應商的分銷協議使其能夠獨特地利用其產品成本，並通過向其客户提供新的生產線和產品來擴大其業務。TTI在北美、歐洲、亞洲和以色列的100多個地點設有銷售辦事處和配送中心。
K-19
TTI服務於多個行業，包括電信、醫療設備、計算機和辦公設備、軍事/航空航天、汽車和工業電子。TTI的核心客户包括參與設計的企業穿過電子元件供應鏈中的生產階段，這支持了其高-批量業務，及其子公司Mouser，通過互聯網支持更廣泛的客户羣和較低的購買量-以市場營銷為基礎。
其他服務
XTRA Corporation（“XTRA”），總部位於密蘇裏州聖路易斯，是一家領先的運輸設備出租商，根據XTRA租約經營，®品牌名稱。Xtra管理着一支由大約86,000個單元組成的多樣化車隊，分佈在全美的48個設施中。車隊包括越野和倉儲拖車、底盤、温控貨車和平板拖車。Xtra是北美最大的越野拖車出租商之一(按可用單位計算)。運輸設備客户租賃設備以滿足週期性、季節性和地域性需求，並作為購買設備的替代。因此，作為向客户提供邊際產能的公司，Xtra的使用率和經營業績往往具有周期性。此外，運輸提供商經常使用租賃來最大限度地提高資產利用率，減少資本支出。通過保持龐大的機隊，Xtra能夠為客户提供廣泛的設備選擇和快速的響應時間。
國際乳品皇后開發並服務於全球超過7000家特許經營餐廳系統，主要以DQ Grill和Chill兩個名稱經營®Dairy Queen®飾Orange Julius®提供各種奶製品甜點、飲料、熟食和混合水果飲料。Business Wire以45種語言向150個國家和地區的媒體、在線服務和數據庫以及全球投資界提供全文新聞稿的電子傳播。Business Wire大約93%的收入來自其核心新聞發佈業務。CORT商務服務公司是傢俱租賃行業“租對租”領域內領先的傢俱租賃及相關服務提供商。CORT的主要收入來源包括向個人、企業、政府機構、貿易展覽和活動行業出租傢俱以及二手傢俱的零售。WPLG，Inc.是美國廣播公司在佛羅裏達州邁阿密的附屬廣播電臺，Charge Brokerage是石油和化工行業領先的非資產第三方物流提供商。在2020年3月之前，其他服務包括通過The Buffalo News和BH Media Group，Inc.開展的報紙出版業務。這些業務於2020年出售。
零售商業企業
伯克希爾的零售業務包括汽車、家居和其他幾項向消費者銷售各種消費品的業務。關於這些操作中的每一項的信息如下。截至2020年底，伯克希爾哈撒韋的零售業務約有2.5萬名員工。
伯克希爾哈撒韋汽車
伯克希爾·哈撒韋汽車集團是美國最大的汽車零售商之一，目前通過主要位於美國主要大城市市場的81家經銷商經營104家新車特許經營權。這些經銷商銷售新車和二手車、車輛維護和維修服務、延長服務合同、車輛保護產品和其他售後產品。BHA還通過第三方貸款人為客户安排融資。BHA運營着29個與經銷商業務直接相關的碰撞中心，並擁有和運營兩個汽車拍賣和一家流體維護產品分銷公司。
經銷商業務高度集中在亞利桑那州和德克薩斯州市場，與經銷商相關的收入約有70%來自這些市場的銷售。BHA目前與27家不同的汽車製造商保持着特許經營協議，儘管其收入的很大一部分來自豐田/雷克薩斯、通用汽車、福特/林肯、日產/英菲尼迪和本田/阿庫拉品牌。BHA大約90%的年收入來自代表這些製造商的經銷商。
汽車零售業競爭激烈。BHA面臨着來自其他大型公共和私人經銷商集團的競爭，以及個人特許經銷商和互聯網上的競爭。鑑於互聯網上的定價透明度，以及專利經銷商無論數量如何，都以相同條件向製造商購買車輛，因此經銷設施的位置和質量、客户服務和交易速度，是吸引顧客的關鍵因素。
BHA與汽車製造商的整體關係由框架協議管理。框架協議包含與BHA經銷商的管理、運營、收購和所有權結構有關的條款。如果不能滿足這些協議的條款，BHA收購代表這些製造商的更多經銷商的能力可能會受到不利影響。此外，這些協議還對BHA可能擁有的特定製造商的經銷商數量進行了限制。
K-20
個別經銷商根據與製造商的特許經營協議經營，這賦予經銷商實體在特定市場區域內銷售製造商品牌的車輛和提供相關零部件和服務的非排他性權利，以及使用製造商商標的權利。這些協議載有與特許經銷商的管理和經營有關的各種要求和限制，並規定製造商終止協議或因各種原因不再續簽協議。各州一般都有汽車經銷商特許經營法，為特許經營商提供實質性保護，製造商很難在破產後終止或不續簽特許經營協議，或者根據適用的州特許經營法，以“良好的理由”終止或不續簽特許經營協議。
BHA還開發、承保和管理各種車輛保護計劃，以及通過BHA的經銷商和第三方經銷商銷售給消費者的人壽保險和事故保險計劃。BHA還開發專有的培訓計劃和材料，並提供對經銷商財務和保險人員的持續監測和培訓。
家居用品零售業
家居企業包括內布拉斯加州傢俱市場(“NFM”)、R.C.威利家居(“R.C.Willey”)、星空傢俱公司(“Star”)和喬丹傢俱公司(“Jordan‘s”)。這些企業提供種類繁多的傢俱、牀上用品和配件。此外，NFM和R.C.Willey銷售全線主要家用電器、電子產品、電腦和其他家居用品，併為客户提供融資，以補充他們的零售業務。這些企業的一個重要特徵是它們能夠控制成本，並通過為客户提供顯著價值來產生高業務量。
NFM的業務是從四個零售綜合體，擁有近450萬平方英尺的零售、倉庫和行政設施，位於內布拉斯加州奧馬哈、愛荷華州克萊夫、堪薩斯州堪薩斯城和得克薩斯州科羅尼。NFM還擁有位於愛荷華州厄班代爾的家庭主婦傢俱公司，該公司擁有約60萬平方英尺的零售、倉庫和行政空間。NFM是這些市場中最大的傢俱零售商。R.C.Willey總部設在猶他州鹽湖城，目前經營着12家全線零售家居用品商店和3個配送中心。這些設施包括約150萬平方英尺的零售面積，其中六家門店位於猶他州，一家門店位於愛達荷州梅里迪安，三家門店位於內華達州(拉斯維加斯和裏諾)，兩家門店位於加利福尼亞州薩克拉門托地區。
喬丹公司在七個地點經營零售傢俱業務，在馬薩諸塞州、新罕布夏州、羅德島州、緬因州和康涅狄格州的商店擁有約89萬平方英尺的零售面積。馬薩諸塞州湯頓的一個80萬平方英尺的配送中心為零售店提供支持。以銷售額衡量，喬丹是馬薩諸塞州和新罕布夏州最大的傢俱零售商。喬丹百貨以其獨特的門店佈局和廣告活動而在其市場上廣為人知。多年來，Star一直在德克薩斯州經營家居零售店。STAR的零售設施目前在德克薩斯州的11個地點擁有約70萬平方英尺的零售面積，其中包括休斯頓的8個地點。
其他零售業
Borsheim珠寶公司(“Borsheims”)在內布拉斯加州奧馬哈的一家商店經營。Borshims是一家高產量的珠寶、手錶、水晶、中國、高腳器、餐具、禮品和收藏品零售商。赫爾茨伯格鑽石商店有限責任公司。Helzberg)總部位於密蘇裏州北堪薩斯城，在36個州經營着213家珠寶店零售連鎖店，其中包括約500,000平方英尺的零售面積。Helzberg的商店位於購物中心、生活中心、配電盤中心和奧特萊斯購物中心，所有商店都以Helzberg Diamond的名義經營®或Helzberg鑽石折扣店®。Ben Bridge Corporation(“Ben Bridge珠寶商”)總部設在華盛頓州西雅圖，以三個不同品牌經營75家珠寶店，主要位於西部10個州和加拿大不列顛哥倫比亞省的主要購物中心。它的36個零售點都是高檔珠寶店，出售散裝鑽石、成品珠寶和高端鐘錶。它的38個零售點是根據特許經營協議經營的概念店，只銷售潘多拉珠寶。其中一家店是百年靈概念店，只出售百年靈手錶。
See‘s Candies(“See’s”)在洛杉磯和舊金山的兩個大廚房和加利福尼亞州伯靈格姆的一個較小的工廠生產盒裝巧克力和其他糖果產品，強調質量和獨特性。See‘s主要在加利福尼亞州和其他西部州經營着大約250家零售和數量折扣店，以及110多個季節性在線商店。See的收入具有很強的季節性，大約一半的年收入是在第四季度獲得的。
嬌廚有限公司是一家主要的優質廚具產品直銷商，在美國、加拿大、德國、奧地利和法國都有銷售和運營，在中國也有業務。Pampered Chef的產品組合由大約650名Pampered Chef組成®品牌廚房用具的種類從石器和餐具到燒烤和娛樂。Pampered Chef的產品可以通過其獨立烹飪顧問的銷售團隊和在線購買。
K-21
東方貿易公司(“OTC”)是一家領先的多渠道零售商和在線目的地，提供物有所值的派對用品、工藝品、玩具和新奇物品、學習用品、益智遊戲、患者贈品和個性化產品。OTC總部設在內布拉斯加州奧馬哈，每年為近400萬客户提供廣泛的服務，包括消費者、學校、教堂、非營利組織、醫療和牙科辦公室和其他企業。場外交易提供獨特的5種以上的雜貨0該公司擁有2,000種產品，並利用複雜的數字和印刷營銷努力來推動巨大的流量和行業領先的客户滿意度。
總部位於德國漢堡的Detlev Louis Motorrad(“Louis”)是歐洲領先的摩托車服裝和設備零售商。Louis擁有來自600多家制造商的32,000種不同產品，主要涵蓋服裝、技術設備和休閒市場。Louis在德國、奧地利、瑞士和荷蘭有80多家門店，還通過目錄和互聯網在歐洲大部分地區銷售。
關於Berkshire業務的其他信息
收入、税前收益及歸屬於伯克希爾的可報告業務部門的可識別資產包括在伯克希爾的合併財務報表附註27中，該附註載於第(8)項財務報表和補充數據。有關伯克希爾在固定期限證券和股權證券投資的其他信息分別包含在伯克希爾合併財務報表的附註3和附註4中。
伯克希爾擁有卡夫亨氏公司(“卡夫亨氏”)26.6%的已發行普通股。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料公司之一，在發達國家和新興市場和地區的許多國家和地區都有銷售。卡夫亨氏在世界各地製造和營銷食品和飲料產品，包括調味品和調味汁、奶酪和乳製品、肉類、點心飲料、咖啡和其他雜貨產品，旗下有各種標誌性和新興品牌。伯克希爾的子公司還擁有Berkadia Commercial Mortgage LLC(“Berkadia”)50%的合資權益、Pilot Travel Centers LLC(“Pilot”)38.6%的權益以及德克薩斯州電力傳輸有限責任公司(“ETT”)50%的合資權益。有關這些投資的信息包括在伯克希爾的合併財務報表附註5中。
伯克希爾哈撒韋公司維護着一個網站(Http://www.berkshirehathaway.com)可以找到其年度報告、某些公司治理文件、新聞稿、臨時股東報告和其子公司網站的鏈接。公眾可從美國證券交易委員會或通過伯克希爾免費查閲提交給美國證券交易委員會的伯克希爾定期報告，其中包括Form 10-K、Form 10-Q、Form 8-K及其修正案。這些報告的電子版可以在美國證券交易委員會的網站(Http://www.sec.gov)以及通過伯克希爾哈撒韋公司的網站(Http://www.berkshirehathaway.com)。如有書面要求，也可免費獲得這些報告的副本：伯克希爾哈撒韋公司，地址：內華達州奧馬哈法南街3555號，郵編：68131，公司祕書。
第1A項。風險因素
伯克希爾及其子公司（以下簡稱“我們”、“我們的”或類似表述）在其業務運營中面臨若干風險和不確定性，詳情如下。下文所述的風險和不確定性並非我們面臨的唯一風險。目前未知或目前被視為不重大的額外風險及不確定因素亦可能損害我們的業務營運。
一般業務風險
恐怖行為可能會損害我們的業務。
網絡、生物、核或化學攻擊都可能給我們的全球業務造成重大損失。我們的業務營運可能因該等行為而受到人力資源損失或生產設施及資訊系統破壞而受到不利影響。我們與所有企業共同承擔風險。
網絡安全風險
我們幾乎在業務的各個方面都依賴於技術。與許多大型企業一樣，我們的某些信息系統曾遭受計算機病毒、惡意代碼、未經授權的訪問、網絡釣魚活動、拒絕服務攻擊和其他網絡攻擊，隨着此類攻擊變得越來越複雜和頻繁，我們預計將來也會遭受類似的攻擊。我們的技術系統的重大中斷或故障可能導致服務中斷、安全故障、安全事件、監管合規性故障、無法保護信息和資產免受未經授權用户的侵害以及其他操作困難。針對我們系統的攻擊可能導致資產和關鍵信息的損失，並使我們面臨補救成本和聲譽受損。
K-22
儘管我們已經採取了旨在降低這些風險的措施，包括業務連續性規劃、災難恢復規劃和業務影響分析，但重大中斷或網絡入侵可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。此外，如果我們無法獲得、開發、實施、採用或保護圍繞新技術的權利，我們可能會處於競爭劣勢，這也可能對我們的運營結果、財務狀況和/或流動性。
網絡攻擊可能進一步影響我們運營設施、信息技術和業務系統的能力，或損害客户和員工的機密信息。政治、經濟、社會或金融市場的不穩定或網絡攻擊對我們的運營資產、客户或供應商造成的損害或幹擾可能導致業務中斷、收入損失、商品價格上漲、燃料供應中斷、能源消耗降低、市場不穩定、安全、維修或其他成本增加，或可能對我們造成目前無法預測的重大不利影響。任何該等風險均可能對我們的綜合財務業績造成重大影響。此外，恐怖主義、持續或嚴重的網絡攻擊或戰爭導致的金融市場不穩定也可能對我們籌集資金的能力產生重大不利影響。我們與所有企業共同承擔這些風險。
我們的主要投資和資本分配決策依賴於少數關鍵人士。
重大投資決定和所有重大資本分配決定都是由90歲的董事會主席兼首席執行官沃倫·E·巴菲特與97歲的董事會副主席查爾斯·T·芒格協商後做出的。如果由於任何原因，我們的關鍵人員，特別是巴菲特先生的服務變得不可用，可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。不過，伯克希爾董事會已經確定了他們認為有能力接替巴菲特的某些現任伯克希爾哈撒韋管理人員，並同意如果目前需要接替巴菲特的人的話。董事會不斷監測這一風險，並可能改變目前對未來巴菲特繼任者的看法。我們相信，董事會的繼任計劃，加上管理我們眾多和高度多元化的業務部門的傑出管理人員，有助於降低這一風險。2018年，伯克希爾董事會任命格雷戈裏·阿貝爾先生為伯克希爾非保險業務副董事長，任命阿吉特·賈恩先生為伯克希爾保險業務副董事長。阿貝爾和賈恩分別直接向巴菲特彙報，巴菲特繼續負責重大資金配置和投資決策。
我們需要合格管理和經營我們的各種業務。
在我們的分散化業務模式下，我們需要合格及稱職的管理層來指導我們營運附屬公司的日常業務活動，並管理因業務或監管環境不斷變化而導致的未來業務營運變化。我們的營運附屬公司亦需要合資格及稱職的人員執行其業務計劃，併為客户、供應商及其他持份者服務。我們無法招聘和留住合格和稱職的管理人員和人員，可能會對我們子公司和伯克希爾整體的經營業績、財務狀況和流動性產生負面影響。
投資通常集中於股本證券，公允價值可能會出現價值損失。
我們將保險附屬公司的高比例股本證券投資集中於相對較少的股本證券。本集團於股本證券的較大投資的公平值大幅下跌可能導致本集團的綜合股東權益及綜合盈利大幅下跌。
由於本集團大部分股本證券由本集團的保險附屬公司持有，該等投資的公平值大幅下降將導致本集團保險業務的法定盈餘大幅下降。本集團龐大的法定盈餘是一項競爭優勢，而長期大幅下降可能會對本集團的償付索償能力評級及本集團承保新保險業務的能力造成不利影響，從而可能減少本集團未來的承保溢利。
十多年前，我們在一些包含股票價格風險的股票指數看跌期權合約下承擔了潛在重大損失的風險。截至2020年底的大部分合同將於2023年2月到期。這些合同下的虧損風險是基於由某些美國和國際主要股票指數組成的股票的股價下跌。我們收到了可觀的現金保費，作為接受這些風險的補償。如果未來股權證券價格沒有大幅下調，我們的最終付款義務不太可能很大。然而，不能保證股權證券價格不會大幅下跌，從而在合同到期時支付大量和解款項。
K-23
競爭科技可能侵蝕我們的業務專營權，導致收入下降。
我們的每項營運業務均面臨其營運所在市場的激烈競爭。雖然我們管理業務的目標是發展及加強競爭優勢，以實現長期可持續增長，但包括技術變革在內的許多因素可能會侵蝕或阻礙競爭優勢的加強。因此，我們未來的經營業績將在一定程度上取決於我們的經營單位能否成功地保護和增強其競爭優勢。如果我們的經營業務在這些努力中失敗，我們未來的週期性經營業績可能會下降。
不利的整體經濟狀況可能會大幅減少我們的經營收益，並削弱我們以合理成本進入資本市場的能力。
我們的經營業務受影響整體經濟或其經營的特定行業的正常經濟週期影響。經濟狀況長期大幅惡化可能對我們的一項或多項重大業務產生重大不利影響。此外，我們的公用事業和能源業務以及我們的鐵路業務經常利用債務作為其資本結構的一部分，並依賴於以合理利率通過資本市場獲得借貸資金。如果進入資本市場的機會受到限制或資金成本增加，這些業務可能受到不利影響。
流行病、流行病或其他疫情（包括COVID—19）可能會損害我們的經營業務。
COVID—19的爆發對我們的業務（包括我們的股本證券組合）造成不利影響，而在未來，它或其他流行病、流行病或爆發可能對我們的業務產生不利影響。這是或可能是由於政府機關要求或授權的關閉或限制、供應鏈和勞動力中斷、對我們產品和服務的需求減少、客户和其他對手方未能履行其對我們的責任而造成的信貸損失以及全球股票證券市場的波動等因素所致。我們與所有企業共同承擔大部分風險。
監管變動可能會對我們未來的經營業績造成不利影響。
隨着時間的推移，為了應對金融市場危機、全球經濟衰退以及社會和環境問題，美國和其他地方都採取了監管措施。例如，這些舉措涉及銀行和其他主要金融機構、產品的監管以及環境和全球升温問題。這些舉措影響了我們所有的業務，儘管方式各不相同。合規成本的增加可能對我們的經營業務以及我們擁有重大但非控股經濟利益的業務造成重大負面影響。我們無法預測該等措施會否對我們的綜合財務狀況、經營業績及╱或現金流量造成重大不利影響。
最近，美國和世界各地的多個司法管轄區都頒佈了數據隱私法規。這些法規涉及與存儲在我們的信息系統、網絡和設施中的個人信息安全相關的多個方面。不遵守這些規定可能會導致聲譽受損和重大處罰。
我們受監管業務特有的風險
我們對保險業務的風險承受能力可能導致重大承保虧損。
當我們為所承擔的風險支付適當的費用時，我們一直並將繼續願意承擔比任何其他保險公司在知情情況下承擔的風險更大的單一事件的風險。因此，我們可能因自然災害或諸如恐怖主義或網絡攻擊等人為災難造成的單一災難事件而蒙受重大損失。我們採用了各種紀律嚴明的承保做法，旨在減少潛在損失，並試圖考慮所有可能的相關性，並避免承保單個災難事件的税前損失總額可能超過100億美元的保單。目前，我們估計，在未償還保單下，我們對單一事件的總風險敞口顯著低於100億美元。然而，儘管我們做出了努力，但損失可能會以我們沒有預料到的方式表現出來，我們的風險緩解戰略也不是為解決問題而設計的。此外，我們保單中的各種條款，例如為限制我們的風險而談判達成的限制或排除保險範圍的條款，可能無法以我們預期的方式執行。我們對重大保險損失的容忍度可能會導致未來一段時間報告的收益減少。
K-24
財產保險損失準備金估算過程中固有的估算誤差程度可能導致重大承保損失。
與財產和意外傷害保險業務有關的主要費用是索賠。在撰寫財產和意外傷害保險單時，我們今天收到保費，並承諾在未來支付承保損失。然而，在任何給定的資產負債表日期發生的所有索賠都需要幾十年的時間才能被報告和解決。雖然我們相信未償還損失的負債是足夠的，但我們要到資產負債表日之後很久才能知道這些負債或就所提供的保險收取的保費是否足夠。估計保險索賠成本從本質上講是不準確的。我們根據涵蓋財產和意外傷害保險風險的合同估計產生的未償損失很大(截至2020年12月31日為120.8美元)，這些負債的小幅百分比增加可能會導致報告收益大幅下降。
法規及監管行動的變動可能對我們的經營業績及資本分配能力造成不利影響。
我們的保險業務受我們經營所在司法權區的監管。這些條例除其他事項外，可能涉及可承保的業務類型、可收取的保險費率、必須維持的資本水平以及對可進行投資的類型和規模的限制。法規還可能限制這些業務向伯克希爾支付股息的時間和數額。美國州保險監管機構和國際保險監管機構也在積極發展各種監管機制，以解決對大型國際活躍保險集團的監管問題，包括有關集團資本、流動性、治理和風險管理的監管。因此，有關該等或其他事宜的法規變動或對我們的保險業務施加限制的監管行動可能會對我們的經營業績造成不利影響，並限制我們分配資本的能力。
我們通過BNSF開展的鐵路業務也受有關費率和慣例、税收、鐵路運營以及各種健康、安全、勞工、環境和其他事項的大量法律法規的約束。不遵守適用的法律和法規可能對BNSF的業務產生重大不利影響。政府可以改變BNSF運作的立法和/或監管框架，但不提供任何追索權，以彌補改變可能對業務產生的任何不利影響。遵守立法和監管的變化可能會帶來重大的運營和實施風險，並需要大量的資本支出。
BNSF從能源相關商品的運輸中獲得了大量收入，特別是煤炭。如果政府政策的變化限制或限制使用煤炭作為發電或替代燃料（如天然氣）的燃料來源，或在競爭基礎上取代煤炭，收入和收益可能受到不利影響。作為一個共同的承運人，BNSF還被要求運輸有毒吸入危險化學品和其他危險材料。危險材料的釋放可能使BNSF面臨重大索賠、損失、罰款和環境補救義務。鐵路行業監管的變化可能會對BNSF確定鐵路服務價格和對其鐵路網絡進行資本改善的能力產生負面影響，從而對我們的經營業績、財務狀況和/或流動性造成不利影響。
我們在BHE下運營的公用事業和能源業務受到其所在司法管轄區內眾多聯邦、州、地方和外國政府當局的高度監管。這些法律法規是複雜的、動態的，可能會有新的解釋或變化。法規幾乎影響到我們公用事業和能源業務的方方面面。法規廣泛適用，可能會限制管理層獨立做出和執行涉及許多事務的決策的能力，這些事務包括：收購企業；建設、收購、處置或報廢運營資產；運營和維護髮電設施及輸電和配電系統資產；遵守管道安全、完整性和環境要求；設定向客户收取的費率；建立資本結構和發行債務；在國內公用事業公司和其他子公司及附屬公司之間進行交易；以及支付股息或類似的分配。不遵守或重新解釋現有法規和新的法規或法規，如與空氣和水質量、可再生投資組合標準、排放性能標準、氣候變化、燃煤副產品處置、危險和固體廢物處置、受保護物種和其他環境事項有關的法規或法規，或監管過程性質的變化，可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。
K-25
我們的鐵路業務需要大量的持續資本投資來改善和維護其鐵路網，以便能夠及時安全可靠地向客户提供運輸服務。我們的公用事業和能源業務還需要大量資金來建設、運營和維護髮電、輸電和配電系統，以滿足客户的需求和可靠性標準。此外，系統資產可能需要長時間運行才能證明財務投資的合理性。資本項目的經營或財務失敗的風險不一定可以通過向客户收取的費率來收回。此外，基礎設施改善成本的很大一部分可能是資金來自BNSF和BHE及其子公司發行的債券。債務資本市場的中斷限制了在需要時獲得資金，這可能對業務的結果、流動性和/或這些企業的資本來源。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.物業描述
本節概述了伯克希爾各業務部門使用的屬性。特別是伯克希爾的鐵路、公用事業和能源業務，在其業務中使用了大量的實物資產。
鐵路業務—伯靈頓北部聖達菲
通過BNSF鐵路，BNSF在28個州運營着約32,500英里的線路里程(不包括多條主軌、場道和支線)，還在加拿大的三個省運營。BNSF擁有超過23,000英里的線路里程，包括地役權，並運營超過9,000英里的軌道里程，允許BNSF與其工作人員在其他鐵路軌道上運營其列車。截至2020年12月31日，BNSF鐵路系統的總運營里程超過50,000英里，包括單條和多條正軌、站臺軌道和支線。
BNSF運營着各種設施和設備，以支持其運輸系統，包括基礎設施、機車和貨車。它還擁有或租賃其他設備來支持鐵路運營，如車輛。鐵路運營的支持設施包括整個鐵路網的站場和終點站，進行機車維修和維護的系統機車車間，用於列車調度和網絡運營監控和管理的中央網絡運營中心，計算機、電信設備、信號系統和其他支持系統。為集裝箱、拖車和其他貨物運輸的鐵路對鐵路以及多式聯運提供轉運設施，幷包括設在整個系統的大約25個多式聯運樞紐。除維修軌道和其他設備外，BNSF擁有或持有超過一年的不可撤銷租約，約有7,700輛機車和66,000輛貨車。
在正常的業務過程中，BNSF在維修和維護其物業方面產生了巨大的成本。2020年，BNSF記錄的維修和維護費用約為20億美元。
K-26
公用事業和能源業務—伯克希爾哈撒韋能源
BHE的能源資產包括支持其電力和天然氣業務所需的實物資產。BHE電力業務的資產包括髮電、輸電和配電設施，以及支持BHE某些發電設施的煤礦資產。BHE天然氣業務的資產包括天然氣分配設施、州際管道、儲存設施、液化天然氣設施、壓縮機站和計價站。輸電和配電資產主要位於BHE的每個公用事業服務區域內。除了這些有形資產外，BHE還擁有通行權、採礦權和水權，使BHE能夠利用其設施。根據單獨的融資協議，這些財產中的大部分被質押或抵押，以支持或以其他方式為相關附屬債務提供擔保。截至2020年12月31日，BHE或其關聯公司擁有或擁有以下類型的運營發電設施的權益：
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能源來源 |
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實體 |
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按重要性劃分的位置 |
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設施 網絡 容量 (兆瓦)(1) |
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網絡 擁有 容量 (兆瓦)(1) |
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天然氣 |
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EschfiCorp、MEC、NV Energy和BHE Renewables |
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內華達州、猶他州、愛荷華州、伊利諾伊州、華盛頓州、懷俄明州、俄勒岡州、德克薩斯州、紐約州和亞利桑那州 |
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11,171 |
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10,892 |
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風 |
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BHE Renewables，MEC |
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愛荷華州懷俄明州德克薩斯州內布拉斯加州華盛頓州加利福尼亞州伊利諾伊州俄勒岡州堪薩斯州蒙大拿州 |
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10,302 |
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10,302 |
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煤，煤 |
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EschfiCorp，MEC， NV能源 |
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懷俄明州、愛荷華州、猶他州、內華達州、科羅拉多州和蒙大拿州 |
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13,249 |
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8,198 |
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太陽能 |
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BHE可再生能源和 NV能源 |
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加利福尼亞、德克薩斯、亞利桑那、明尼蘇達和內華達 |
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1,699 |
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1,551 |
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水力發電 |
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EschfiCorp，MEC， BHE可再生能源 |
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華盛頓州、俄勒岡州、菲律賓、愛達荷州、加利福尼亞州、猶他州、夏威夷、蒙大拿州、伊利諾伊州和懷俄明州 |
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1,299 |
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1,277 |
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核子 |
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MEC |
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伊利諾伊州 |
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1,815 |
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454 |
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地熱 |
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PacifiCorp和BHE Renewables |
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加利福尼亞州和猶他州 |
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377 |
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377 |
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總計 |
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39,912 |
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33,051 |
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(1) |
以兆瓦（MW）為單位的設施淨容量表示適用的互連、電力購買或其他協議下的間歇性資源的標稱額定值或任何限制，以及所有其他機組在夏季條件下可用的總淨可靠容量中的較小者。間歇性電源的額定功率是製造商在特定條件下合同規定的容量（MW）。淨擁有能力表示BHE對設施淨能力的所有權。 |
截至2020年12月31日，BHE的子公司在愛荷華州、懷俄明州和蒙大拿州也有在建的發電設施，總設施淨裝機容量和淨自有裝機容量為603兆瓦。
亞太電力公司、MEC和NV Energy擁有輸電和配電系統，包括大約27,600英里的輸電線路和大約1,650個變電站和天然氣分配設施，包括大約27,600英里的天然氣幹線和服務線路。
北部電網(東北)和北部電網(約克郡)運營的配電網絡包括大約17,300英里的架空線路、大約42,800英里的地下電纜和大約770個主要變電站。AltaLink的電力傳輸系統包括大約8200英里的傳輸線和大約310個變電站。
京東方天然氣集團公司和S天然氣管道系統由大約5,400英里的天然氣輸送、收集和儲存管道組成。BHE GT&S為馬裏蘭州、紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州的系統內客户提供天然氣儲存和運輸服務。此外，通過與其他管道的多條互聯互通，北汽集團S為東北、東南和大西洋中部地區的廣大系統外客户提供服務。儲存服務是通過運營位於賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞州和紐約的17個地下天然氣儲氣田來提供的。BHE GT&S還作為普通合夥人運營，擁有馬裏蘭州一個液化天然氣出口、進口和儲存設施的25%有限合夥權益，並在阿拉巴馬州、佛羅裏達州和賓夕法尼亞州的三個模塊化液化天然氣設施運營和擁有所有權權益。
K-27
北方天然氣公司的管道系統由大約14,500英里的天然氣管道組成，其中包括大約6,000英里的主線輸送管道和大約8,500英里的支線和支線管道。Northern Natural的終端使用和分銷市場區域包括愛荷華州、內布拉斯加州、明尼蘇達州、威斯康星州、南達科他州、密歇根州和伊利諾伊州的Points，其天然氣供應和輸送服務區域包括堪薩斯州、德克薩斯州、俄克拉何馬州和新墨西哥州的Points。儲存服務是通過運營愛荷華州的一個地下天然氣儲氣場、堪薩斯州的兩個地下天然氣儲存設施和兩個液化天然氣儲存峯值裝置提供的，一個在愛荷華州，一個在明尼蘇達州。
克恩河的系統由大約1400英里的天然氣管道組成，從懷俄明州的系統起源點延伸到中央落基山脈到加利福尼亞州。
其他分部
伯克希爾其他業務部門使用的重要實物資產概述如下：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
物業數量 |
|
|||||
|
業務 |
|
國家 |
|
位置 |
|
物業/設施類型 |
|
擁有 |
|
|
租賃 |
|
||
|
保險： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Geico |
|
美國 |
|
|
|
辦公室和理賠中心 |
|
|
10 |
|
|
|
122 |
|
|
BHRG |
|
美國 |
|
|
|
辦公室 |
|
|
1 |
|
|
|
30 |
|
|
|
|
非美國 |
|
22個國家的位置 |
|
辦公室 |
|
|
1 |
|
|
|
37 |
|
|
BH：小學 |
|
美國 |
|
|
|
辦公室 |
|
|
7 |
|
|
|
51 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在7個國家和地區設有辦事處 |
|
辦公室 |
|
|
— |
|
|
|
16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
製造業 |
|
美國 |
|
|
|
製造設施 |
|
|
485 |
|
|
|
119 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
207 |
|
|
|
443 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
261 |
|
|
|
213 |
|
|
|
|
|
|
|
|
房小區 |
|
|
312 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
非美國 |
|
63個國家的位置 |
|
製造設施 |
|
|
199 |
|
|
|
124 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
88 |
|
|
|
448 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
— |
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
服務 |
|
美國 |
|
|
|
培訓設施/機庫 |
|
|
19 |
|
|
|
94 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/分銷中心 |
|
|
15 |
|
|
|
144 |
|
|
|
|
|
|
|
|
生產設施 |
|
|
4 |
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃/展廳/零售業 |
|
|
31 |
|
|
|
48 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在18個國家和地區設有辦事處 |
|
培訓設施/機庫 |
|
|
2 |
|
|
|
12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/分銷中心 |
|
|
— |
|
|
|
48 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
麥克萊恩公司 |
|
美國 |
|
|
|
配送中心 |
|
|
59 |
|
|
|
26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室 |
|
|
4 |
|
|
|
1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
零售業 |
|
美國 |
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
21 |
|
|
|
26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
142 |
|
|
|
543 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在6個國家和地區設有辦事處 |
|
辦公室/倉庫 |
|
|
1 |
|
|
|
9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售/寫字樓 |
|
|
— |
|
|
|
93 |
|
項目3.法律訴訟
伯克希爾及其子公司是在正常業務過程中經常發生的各種法律訴訟的當事人，包括尋求通過保險合同直接或間接通過伯克希爾子公司發佈的再保險合同確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲罰性賠償。我們不認為這種正常和例行公事的訴訟會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還捲入了其他類型的法律訴訟，其中一些主張或可能主張索賠，或尋求施加罰款和處罰。我們相信，其他未決法律行動可能產生的任何責任不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。
K-28
項目4.地雷安全信息披露
根據《多德-弗蘭克改革法案》第1503(A)節披露的有關公司違反礦山安全規定和其他法律事項的信息包含在本表格10-K的附件95中。
註冊人的行政人員
以下是註冊人提名的行政人員名單：
|
名字 |
|
年齡 |
|
註冊人的職位： |
|
自.以來 |
|
沃倫·E·巴菲特 |
|
90 |
|
董事長兼首席執行官 |
|
1970 |
|
Charles T.芒格 |
|
97 |
|
副主席 |
|
1978 |
|
格雷戈裏·E·阿貝爾 |
|
58 |
|
副董事長-非保險業務 |
|
2018 |
|
阿吉特·賈恩 |
|
69 |
|
副董事長-保險營運 |
|
2018 |
|
馬克·D·漢堡 |
|
71 |
|
高級副總裁總裁-首席財務官 |
|
1992 |
董事會應當按照董事會章程的規定，在董事會第一次會議召開之前，董事會應當按照董事會的規定，在董事會會議召開之前，董事會應當在董事會會議上召開。
前瞻性陳述
請投資者注意，本文件中包含的某些陳述以及定期新聞稿中的一些陳述以及伯克希爾官員在介紹伯克希爾或其子公司時的一些口頭陳述，都是1995年《私人證券訴訟改革法案》(以下簡稱《法案》)所指的“前瞻性”陳述。前瞻性陳述包括具有預測性的陳述，這些陳述取決於或提及未來的事件或條件，包括諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”或類似的表述。此外，管理層可能提供的有關未來財務業績(包括未來收入、收益或增長率)、正在進行的業務戰略或前景以及伯克希爾哈撒韋公司未來可能採取的行動的任何陳述，也是該法案定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於對未來事件的當前預期和預測，受有關伯克希爾及其子公司、經濟和市場因素以及我們開展業務的行業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些聲明並不是對未來業績的保證，我們沒有具體打算更新這些聲明。
由於許多因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的大不相同。可能導致我們的實際業績和未來事件及行動與此類前瞻性聲明有實質性差異的主要風險因素包括但不限於：我們在固定期限證券和股權證券投資的市場價格的變化；從衍生品合約中實現的損失；一個或多個災難性事件的發生，如地震、颶風、恐怖主義行為或網絡攻擊導致我們的保險子公司承保的損失和/或業務運營損失；流行病、流行病或其他疫情(包括新冠肺炎)爆發的頻率和嚴重程度；這些事件對我們的經營業績產生負面影響，並限制我們以合理的利率從資本市場獲得借款。影響我們保險、鐵路、公用事業以及能源和金融子公司的法律或法規的變化，聯邦所得税法的變化，以及影響證券價格或我們開展業務的行業的一般經濟和市場因素的變化。
第II部
項目5.登記人普通股市場、相關證券持有人事項及發行人購買股票證券
市場信息
伯克希爾的A類和B類普通股在紐約證券交易所上市交易，交易代碼分別為：BRK. A和BRK. B。
股東
截至2021年2月16日，伯克希爾擁有約1，600名A類普通股持有人和18，900名B類普通股持有人。記錄所有人包括代表非記錄所有人持有至少351，000股A類普通股和1，332，000，000股B類普通股的被提名人。
分紅
伯克希爾自1967年以來一直沒有宣佈過現金股息。
K-29
普通股回購計劃
伯克希爾的普通股回購計劃允許伯克希爾在伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查爾斯·芒格認為回購價格低於伯克希爾的內在價值的任何時候回購其A類和B類股票，保守地確定。回購可以在公開市場或通過私下談判交易進行。有關伯克希爾在2020年第四季度回購的A類和B類普通股的信息如下。
|
期間 |
購買的股份總數 |
|
每股平均支付價格 |
|
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數 |
|
根據該計劃可回購的股份的最大數量或價值 |
|||
|
十月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
1,894 |
|
$ |
316,292.44 |
|
|
1,894 |
|
* |
|
B類普通股 |
|
11,097,536 |
|
$ |
209.92 |
|
|
11,097,536 |
|
* |
|
十一月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
2,244 |
|
$ |
341,117.06 |
|
|
2,244 |
|
* |
|
B類普通股 |
|
7,423,729 |
|
$ |
219.12 |
|
|
7,423,729 |
|
* |
|
十二月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
1,787 |
|
$ |
342,577.29 |
|
|
1,787 |
|
* |
|
B類普通股 |
|
12,605,335 |
|
$ |
225.73 |
|
|
12,605,335 |
|
* |
|
* |
該計劃沒有具體説明回購的最高股票數量，也沒有義務伯克希爾哈撒韋公司回購任何特定的美元金額或數量的A類或B類股票，回購計劃也沒有到期日。如果回購使伯克希爾持有的合併現金、現金等價物和美國國庫券的總價值降至200億美元以下，伯克希爾將不會回購普通股。 |
K-30
註冊人普通股市場、相關證券持有人事項和發行人購買股本證券 （續）
股票表現圖表
下圖比較了2015年12月31日投資於伯克希爾哈撒韋普通股的100美元的後續價值，以及對標準普爾500指數和標準普爾財產保險指數**的類似投資。
|
* |
基於股息再投資的標準普爾指數的累計回報。 |
|
** |
要發展出一個類似於伯克希爾哈撒韋的同業集團是很困難的。該公司擁有從事多種不同業務活動的子公司，其中最重要的是財產和意外傷害保險業務，因此，管理層使用標準普爾財產-意外傷害保險指數進行比較。 |
K-31
項目6.選擇 財務數據
過去五年財務數據精選
(除每股數據外，以百萬美元計)
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保險費 |
|
$ |
63,401 |
|
|
$ |
61,078 |
|
|
$ |
57,418 |
|
|
$ |
60,597 |
|
|
$ |
45,881 |
|
|
銷售和服務收入 |
|
|
127,044 |
|
|
|
134,989 |
|
|
|
133,336 |
|
|
|
130,243 |
|
|
|
123,053 |
|
|
租賃收入 |
|
|
5,209 |
|
|
|
5,856 |
|
|
|
5,732 |
|
|
|
2,552 |
|
|
|
2,553 |
|
|
鐵路、公用事業和能源收入 |
|
|
41,764 |
|
|
|
43,453 |
|
|
|
43,673 |
|
|
|
40,005 |
|
|
|
37,447 |
|
|
利息、股息和其他投資收益 |
|
|
8,092 |
|
|
|
9,240 |
|
|
|
7,678 |
|
|
|
6,536 |
|
|
|
6,180 |
|
|
總收入 |
|
$ |
245,510 |
|
|
$ |
254,616 |
|
|
$ |
247,837 |
|
|
$ |
239,933 |
|
|
$ |
215,114 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資和衍生工具損益 |
|
$ |
40,746 |
|
|
$ |
72,607 |
|
|
$ |
(22,455 |
) |
|
$ |
2,128 |
|
|
$ |
8,304 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司的淨收益(1) |
|
$ |
42,521 |
|
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
|
$ |
24,074 |
|
|
可歸因於伯克希爾的每股淨收益 歡迎海瑟薇的股東(2) |
|
$ |
26,668 |
|
|
$ |
49,828 |
|
|
$ |
2,446 |
|
|
$ |
27,326 |
|
|
$ |
14,645 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年終數據： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總資產 |
|
$ |
873,729 |
|
|
$ |
817,729 |
|
|
$ |
707,794 |
|
|
$ |
702,095 |
|
|
$ |
620,854 |
|
|
應付票據和其他借款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保險和其他 |
|
|
41,522 |
|
|
|
37,590 |
|
|
|
34,975 |
|
|
|
40,409 |
|
|
|
42,559 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
75,373 |
|
|
|
65,778 |
|
|
|
62,515 |
|
|
|
62,178 |
|
|
|
59,085 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
|
|
443,164 |
|
|
|
424,791 |
|
|
|
348,703 |
|
|
|
348,296 |
|
|
|
282,070 |
|
|
A類等值已發行普通股，按 數萬人 |
|
|
1,544 |
|
|
|
1,625 |
|
|
|
1,641 |
|
|
|
1,645 |
|
|
|
1,644 |
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益每股 *發行在外的A類等值普通股 |
|
$ |
287,031 |
|
|
$ |
261,417 |
|
|
$ |
212,503 |
|
|
$ |
211,750 |
|
|
$ |
171,542 |
|
|
(1) |
包括2020年316億美元、2019年574億美元、2018年177億美元、2017年14億美元和2016年65億美元的税後投資和衍生工具損益。自2018年起，投資損益包括期內權益證券的公允價值變動。以前，股權證券的投資收益/損失在出售證券時在收益中確認。2017年的淨收益包括可歸因於2017年減税和就業法案頒佈的291億美元的一次性淨收益。 |
|
(2) |
代表每股平均等值A類流通股的淨收益。每股平均相當於已發行B類普通股的淨收益相當於該金額的1,500。 |
K-32
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
經營成果
伯克希爾哈撒韋過去三年每年股東應佔淨收益如下表所示。金額是在扣除所得税後，不包括可歸因於非控股權益的收益(以百萬為單位)。
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
|
保險--承保 |
|
$ |
657 |
|
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
保險--投資收益 |
|
|
5,039 |
|
|
|
5,530 |
|
|
|
4,554 |
|
|
鐵路 |
|
|
5,161 |
|
|
|
5,481 |
|
|
|
5,219 |
|
|
公用事業和能源 |
|
|
3,091 |
|
|
|
2,840 |
|
|
|
2,621 |
|
|
製造業、服務業和零售業 |
|
|
8,300 |
|
|
|
9,372 |
|
|
|
9,364 |
|
|
投資和衍生工具損益 |
|
|
31,591 |
|
|
|
57,445 |
|
|
|
(17,737 |
) |
|
其他* |
|
|
(11,318 |
) |
|
|
424 |
|
|
|
(1,566 |
) |
|
伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
|
$ |
42,521 |
|
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
* |
包括商譽和無限期無形資產減值費用，2020年為110億美元，2019年為4.35億美元，2018年為30億美元，其中包括我們在卡夫亨氏記錄的費用中的份額。 |
通過我們的子公司，我們從事了許多不同的商業活動。我們以異常分散的方式管理我們的運營業務。集中或集成的業務功能很少。我們的高級企業管理團隊參與並最終負責重大的資本分配決策、投資活動以及挑選首席執行官領導每項運營業務。業務分類數據(所附合並財務報表附註27)應與本討論一併閲讀。
隨着新冠肺炎疫情從3月下半月開始加速，我們的大多數業務都受到了負面影響，到目前為止，影響從相對輕微到嚴重不等。我們大部分製造、服務和零售業務的收入和收益在第二季度大幅下降，在某些情況下甚至嚴重下降，原因是零售店、餐館和娛樂場所等人羣聚集的設施關閉，以及公眾旅行限制和我們某些業務的關閉。在2020年第三季度和第四季度，其中幾項業務的收入和收益與第二季度相比都有顯著增長。
我們被認為必不可少的業務在疫情期間繼續運營，包括鐵路、公用事業和能源、保險以及某些製造、批發和服務業務。為了應對疫情的影響，我們的業務實施了各種業務連續性計劃，以保護我們的員工和客户。此類計劃包括各種行動，比如暫時關閉某些不受政府強制關閉的企業的零售店、製造設施和服務中心。我們的企業還實施了在工作中保護員工的做法。這些做法包括在家工作、錯開或減少工作時間、增加工作場所的清潔和衞生、提供員工健康篩查、取消不必要的旅行和麪對面的會議，以及提供旨在降低傳播新冠肺炎風險的一般健康提醒。
我們還採取了行動，以應對消費者對我們提供的產品和服務的需求減少造成的經濟損失，以及我們暫時無法在某些企業生產商品和提供服務。這些行動包括員工休假、減薪和減薪、削減資本支出以及其他旨在幫助減輕經濟損失和保持資本和流動性的行動。我們的某些業務進行了並可能繼續進行重組活動，以調整其業務規模，以更好地滿足預期的客户需求。我們不能可靠地預測大流行病的未來經濟影響，也不能可靠地預測我們眾多和多樣化業務的商業活動何時將正常化。我們也無法預測這些事件將如何改變我們所服務的消費者和企業未來的消費模式。
我們的保險業務在2020年、2019年和2018年的承保税後收益分別為6.57億美元、3.25億美元和16億美元。在每一年，我們從主要保險中獲得承保收益，從再保險中獲得承保損失。保險承保業績包括2020年重大巨災事件的税後損失約7.5億美元，2019年8億美元和2018年13億美元。2020年的承保業績也反映了大流行的影響，原因是GEICO回饋計劃導致的保費減少、私人乘用車保險索賠頻率的減少以及某些商業保險和財產和意外傷害再保險業務的損失估計增加。
K-33
管理層的討論與分析 （續）
經營成果 （續）
2020年來自保險投資收入的税後收益比2019年下降了4.91億美元(8.9%)，反映出利息收入下降，這主要是由於我們大量持有的現金和美國國庫券的利率下降。2019年來自保險投資收入的税後收益比2018年增長21.4%，歸因於利息和股息收入的增加。
與2019年相比，2020年鐵路業務的税後收益下降了5.8%。2020年的盈利反映出，由於新冠肺炎疫情的負面影響，運量減少導致鐵路運營收入下降，但運營成本下降和生產率提高的影響在一定程度上抵消了這一影響。我們的公用事業和能源業務的税後收益比2019年增長了8.8%。這一增長反映了可再生能源税收優惠的增加，以及房地產經紀業務收入的增加。2020年，我們的製造、服務和零售業務的收益比2019年下降了11.4%。根據重要性和持續時間的不同，新冠肺炎大流行的影響在我們的製造企業中有所不同。
其他盈利包括税後商譽及無限期無形資產減值支出分別為2020年110億美元、2019年4.35億美元及2018年30億美元。該等金額包括我們應佔卡夫亨氏記錄的減值支出。2020年約98億美元的費用歸因於與伯克希爾於2016年收購Precision Castparts有關的商譽和可識別無形資產減值。2020年的其他盈利亦包括與伯克希爾發行的非美元計價債務及其美元債券有關的税後外匯損失7. 64億美元。Berkshire Hathaway Finance Corporation（“BHFC”）。
2019年我們鐵路業務的税後收益比2018年增長了5.0%。2019年的收益受益於更高的每輛車/單位費率、與修訂固定福利退休計劃和正在進行的運營成本控制舉措相關的削減收益，但部分被貨運量下降以及與2019年上半年持續的洪水條件和惡劣冬季天氣相關的增加成本所抵消。2019年，我們的公用事業和能源業務的税後收益比2018年增長了8.4%。
2019年我們的製造、服務和零售業務的收益與2018年相比相對持平，反映了喜憂參半的經營結果，其中幾項業務在2019年因各種因素而收益下降。其中某些業務2019年的收入和税前收益受到了美元走強、國際貿易緊張局勢和美國貿易關税等外幣兑換不利影響的負面影響。
上述三個年度的投資及衍生工具收益/虧損包括我們在股票證券投資的重大損益，包括因我們繼續持有的證券的市場價格變動而產生的未實現損益。我們認為，投資和衍生收益/損失，無論是通過出售股票實現的，還是由於股票市場價格變化而未實現的，對於理解我們的報告結果或評估我們業務的經濟表現通常都沒有意義。這些收益和損失已經造成並將繼續導致我們定期收益的顯著波動。
保險—承保
我們的管理層認為我們的保險業務擁有兩項截然不同的活動-承保和投資。承銷決策是部門經理的責任，而投資決策是伯克希爾的董事長兼首席執行官沃倫·E·巴菲特和伯克希爾的企業投資經理的責任。因此，我們在不對投資收益或投資收益/損失進行任何分配的情況下評估承保業務的業績。我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。然而，根據我們長期持有的收購證券和長期持有這些證券的戰略，我們將投資收益和損失視為非經營性收益，無論是已實現的還是未實現的。我們認為，這些損益對了解我們保險業務的經營結果沒有意義。
巨災損失的時間和金額可能會對我們的定期承保業績產生重大波動，特別是在我們的再保險業務方面。一般來説，我們認為本年度災難性事件造成的税前損失超過1億美元是重大的。
未償虧損和虧損調整費用估計的變化，包括為前幾年發生的事件確定的金額，也可能對我們的定期承保業績產生重大影響。截至2020年12月31日，未付損失估計數，包括有追溯力的再保險合同下的估計數，約為1208億美元。我們的定期承保業績還可能包括由於外幣匯率波動導致我們美國保險子公司的非美元計價負債估值變化而產生的重大外幣交易收益和損失。
K-34
管理層的討論與分析 (續)
保險—承保 (續)
我們某些商業保險和再保險業務2020年的承保業績受到與新冠肺炎疫情相關的估計損失和成本的負面影響，包括索賠和無法收回保費的估計準備金以及維持客户服務水平的增量運營成本。這一大流行病未來的影響可能會進一步受到司法裁決以及與保險覆蓋和索賠有關的監管和立法行動的影響，以及它對一般經濟活動的影響，目前我們無法合理估計這些影響。
我們提供主要保險和再保險產品，包括財產和意外傷害險，以及人壽保險和健康險。我們的保險和再保險業務是GEICO、伯克希爾哈撒韋初級集團和伯克希爾哈撒韋再保險集團(“BHRG”)。
我們保險業務的承保業績概述如下（百萬美元）。
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
|
税前承保收益（虧損）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Geico |
$ |
3,428 |
|
|
$ |
1,506 |
|
|
$ |
2,449 |
|
|
伯克希爾哈撒韋初級集團 |
|
110 |
|
|
|
383 |
|
|
|
670 |
|
|
伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
|
(2,700 |
) |
|
|
(1,472 |
) |
|
|
(1,109 |
) |
|
税前承保收益 |
|
838 |
|
|
|
417 |
|
|
|
2,010 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
181 |
|
|
|
92 |
|
|
|
444 |
|
|
承保淨收益 |
$ |
657 |
|
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
有效所得税率 |
|
21.5 |
% |
|
|
24.2 |
% |
|
|
21.4 |
% |
Geico
Geico承保私人乘用車保險，為所有50個州和哥倫比亞特區的保險人提供保險。Geico主要通過直接回應的方式推銷其保單，大多數客户通過互聯網或電話直接向公司申請保險。以下是GEICO承銷業績的摘要(單位：百萬美元)。
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
$ |
34,928 |
|
|
|
|
|
|
$ |
36,016 |
|
|
|
|
|
|
$ |
34,123 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
$ |
35,093 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
35,572 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
33,363 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
26,018 |
|
|
|
74.1 |
|
|
|
28,937 |
|
|
|
81.3 |
|
|
|
26,278 |
|
|
|
78.8 |
|
|
承保費用 |
|
5,647 |
|
|
|
16.1 |
|
|
|
5,129 |
|
|
|
14.5 |
|
|
|
4,636 |
|
|
|
13.9 |
|
|
總損失和費用 |
|
31,665 |
|
|
|
90.2 |
|
|
|
34,066 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
30,914 |
|
|
|
92.7 |
|
|
税前承保收益 |
$ |
3,428 |
|
|
|
|
|
|
$ |
1,506 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,449 |
|
|
|
|
|
2020年與2019年
GEICO於二零二零年的税前承保收益反映虧損及虧損調整開支大幅下降，原因是保單持有人在COVID—19疫情期間駕車減少，導致索償頻率降低，惟GEICO回饋計劃（見下文）對賺取保費的影響所抵銷。
保費較二零一九年減少3. 0%。GEICO回饋計劃為所有於2020年4月8日至2020年10月7日期間續訂的自願汽車和摩托車保單以及在同一期間簽訂的任何新保單提供15%的保費抵免。GEICO回饋計劃將2020年的保費減少了約29億美元。2020年的保費收入較2019年下降1. 3%，其中包括GEICO回饋計劃減少約25億美元。
K-35
管理層的討論與分析 (續)
保險—承保 (續)
GEICO（續）
與2019年底相比，2020年底生效的自願汽車政策增加了約820,000份(4.6%)。這一增長反映了新業務銷售額下降7.3%，以及非續訂和保單取消減少2.5%。
與2019年相比，2020年的虧損和虧損調整費用減少了29億美元(10.1%)。Geico的虧損及虧損調整費用與所賺取保費的比率(“損失率”)為74.1%，較2019年下降7.2個百分點。損失率的下降反映了索賠頻率的下降，但索賠嚴重性的增加以及GEICO回饋計劃所賺取的保費下降的影響部分抵消了這一下降。
與2019年相比，2020年財產損失、人身傷害和人身傷害保險(28%至30%)和碰撞保險(23%至24%)的索賠頻率較低。2020年的平均索賠嚴重性較高的是財產損失和碰撞保險(8%至10%)和身體傷害保險(12%至13%)。
虧損和虧損調整費用包括2020年淨減少2.53億美元，原因是前幾年虧損事件的最終虧損估計數減少，而2019年淨增加4200萬美元。造成的損失包括2020年颶風勞拉和薩利以及美國野火造成的8100萬美元。2019年沒有發生重大巨災事件造成的損失。
與2019年相比，2020年的承保費用增加了5.18億美元(10.1%)，反映出與員工相關的更高的廣告和技術成本，部分被較低的保費税所抵消。Geico在2020年的費用比率(承保費用與賺取的保費)為16.1%，較2019年上升1.6個百分點。費用比率的增加主要是由於GEICO回饋計劃賺取的保費下降。
2019年與2018年
與2018年相比，2019年的保費和收入分別增長了5.5%和6.6%。這些增長主要歸因於有效的自願汽車保單增長6.4%，但被每份汽車保單平均保費的下降部分抵消。生效的自願性汽車保單增加的主要原因是新業務銷售增加，取消或不續簽的保單減少。有效的自願汽車政策在2019年增加了約1,068,000項。
2019年虧損及虧損調整費用較2018年增長10.1%。2019年的損失率為81.3%，比2018年上升2.5個百分點，主要是由於平均索賠嚴重程度的提高。
2019年的平均索賠嚴重性高於2018年的財產損失和碰撞保險(4%至6%)和身體傷害保險(7%至9%)。與2018年相比，2019年財產損失和碰撞保險(2%至4%)和人身傷害保護保險(1%至2%)的索賠頻率有所下降，身體傷害保險的索賠頻率相對持平。虧損和虧損調整費用包括2019年淨增加4200萬美元和2018年淨減少2.22億美元，原因是前幾年虧損事件的最終虧損估計發生變化。
2019年的承保費用比2018年增加了4.93億美元(10.6%)。Geico在2019年的承銷費用比率為14.5%，較2018年上升0.6個百分點。承保費用增加的主要原因是廣告費用和與員工相關的成本增加，這反映了工資和人員配備的增加。
K-36
管理層的討論與分析 (續)
保險—承保 (續)
伯克希爾哈撒韋小學集團
伯克希爾哈撒韋初級集團(“BH初級”)為小型、中型和大型客户提供多種商業保險解決方案，包括醫療事故、工傷賠償、汽車、一般責任、財產和各種特殊保險。其中最大的保險公司是Berkshire Hathaway Specialty Insurance(“BH Specialty”)、Berkshire Hathaway Home Estate Companies(“BHHC”)、Medpro Group、Berkshire Hathaway Guard Insurance Companies(“Guard”)和National Indemity Company(“Nico Primary”)。其他BH主要保險公司包括美國責任保險公司、中部各州賠償公司和2018年10月1日收購的MLMIC保險公司(以下簡稱MLMIC)。BH主承保業績摘要如下(以百萬美元為單位)。
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
$ |
10,212 |
|
|
|
|
|
|
$ |
9,843 |
|
|
|
|
|
|
$ |
8,561 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
$ |
9,615 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
9,165 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,111 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
7,129 |
|
|
|
74.1 |
|
|
|
6,336 |
|
|
|
69.1 |
|
|
|
5,261 |
|
|
|
64.9 |
|
|
承保費用 |
|
2,376 |
|
|
|
24.7 |
|
|
|
2,446 |
|
|
|
26.7 |
|
|
|
2,180 |
|
|
|
26.9 |
|
|
總損失和費用 |
|
9,505 |
|
|
|
98.8 |
|
|
|
8,782 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
7,441 |
|
|
|
91.8 |
|
|
税前承保收益 |
$ |
110 |
|
|
|
|
|
|
$ |
383 |
|
|
|
|
|
|
$ |
670 |
|
|
|
|
|
與2019年相比，2020年的保費增加了3.69億美元(3.7%)，反映出BH Specialty(34%)和Medpro Group(9%)的保費增加，但我們其他主要保險公司的保費下降了13%，部分抵消了這一增長。BH Specialty的增長是由全球傷亡業務的增長推動的，MedproGroup的增長反映了幾個產品類別的增長。我們其他主要保險公司銷量下降的主要原因是工人補償和商用汽車銷量下降，以及2019年10月剝離應用保險商的影響。書面的工人補償和商用汽車業務下降反映了與新冠肺炎疫情相關的風險敞口減少和保費退款的影響，以及市場價格競爭加劇導致銷量減少的影響。
與2018年相比，2019年的保費增加了13億美元(15.0%)。這一增長歸因於BH Specialty、Medpro Group和Guard的銷量增加，以及收購MLMIC的影響。上述增幅因BHHC成交量下降及應用承銷商資產剝離的影響而被部分抵銷。
BH Primary於2020年、2019年及2018年的綜合虧損率分別為74.1%、69.1%及64.9%，反映年內重大巨災事件的影響及前幾年虧損事件的估計虧損變動。可歸因於重大災難事件的損失和損失調整費用在2020年為2.07億美元(勞拉和薩利颶風以及美國野火)，2018年為1.9億美元(佛羅倫薩和邁克爾颶風以及加利福尼亞州的野火)。2019年未發生重大巨災事件造成損失。2020年的損失還包括1.67億美元可歸因於大流行。最後，由於前幾年虧損事件的估計最終負債淨減少，2020年虧損和虧損調整費用減少2.65億美元，2019年減少4.99億美元，2018年減少7.15億美元。
BH主要保險公司承保大量的商業和專業責任和工傷賠償保險，相關的索賠費用可能會受到嚴重程度高和索賠尾部較長的影響。因此，由於高於預期的索賠和解、不利的訴訟結果或司法裁決以及其他目前沒有預料到的因素，我們未來可能會遇到索賠負債的大幅增加。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
我們通過幾家子公司向全球的保險公司和再保險公司提供超額損失和配額份額再保險，包括財產和意外傷害風險以及人壽和健康再保險，這些子公司以國家賠償公司(“NICO”)、內布拉斯加州伯克希爾-哈撒韋人壽保險公司(“BHLN”)和General ReInsurance Corporation、General ReInsurance AG和General Re Life Corporation(統稱為“General Re”)為首。我們還定期根據通過Nico簽訂的具有追溯力的再保險合同承擔財產和意外傷害風險。此外，我們主要通過BHLN簽訂定期支付年金合同。
K-37
管理層的討論與分析 (續)
保險—承保 (續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
一般來説，我們努力創造承保利潤。然而，由於負債的預期期限較長，貨幣時間價值概念是確定追溯再保險和定期支付年金業務價格的重要因素。我們預計這類業務將產生税前承保虧損，主要是通過遞延費用攤銷和貼現增值費用。我們在這些合同開始時就會收到保費，然後就可以投資了。BHRG的保費和税前承保業績摘要如下(以百萬美元為單位)。
|
|
所寫的保費 |
|
賺取的保費 |
|
税前承保 收益(虧損) |
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
2019 |
|
2018 |
|
2020 |
|
2019 |
|
2018 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||
|
財產/傷亡 |
$ |
13,295 |
|
$ |
10,428 |
|
$ |
9,413 |
|
$ |
12,214 |
|
$ |
9,911 |
|
$ |
8,928 |
|
$ |
(799 |
) |
|
$ |
16 |
|
|
$ |
(207 |
) |
|
生命/健康 |
|
5,848 |
|
|
4,963 |
|
|
5,430 |
|
|
5,861 |
|
|
4,869 |
|
|
5,327 |
|
|
(18 |
) |
|
|
159 |
|
|
|
182 |
|
|
追溯再保險 |
|
38 |
|
|
684 |
|
|
517 |
|
|
38 |
|
|
684 |
|
|
517 |
|
|
(1,248 |
) |
|
|
(1,265 |
) |
|
|
(778 |
) |
|
定期繳費年金 |
|
566 |
|
|
863 |
|
|
1,156 |
|
|
566 |
|
|
863 |
|
|
1,156 |
|
|
(617 |
) |
|
|
(549 |
) |
|
|
(340 |
) |
|
可變年金 |
|
14 |
|
|
14 |
|
|
16 |
|
|
14 |
|
|
14 |
|
|
16 |
|
|
(18 |
) |
|
|
167 |
|
|
|
34 |
|
|
|
$ |
19,761 |
|
$ |
16,952 |
|
$ |
16,532 |
|
$ |
18,693 |
|
$ |
16,341 |
|
$ |
15,944 |
|
$ |
(2,700 |
) |
|
$ |
(1,472 |
) |
|
$ |
(1,109 |
) |
財產/傷亡
財產/意外保險承保結果摘要如下（百萬美元）。
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
$ |
13,295 |
|
|
|
|
|
|
$ |
10,428 |
|
|
|
|
|
|
$ |
9,413 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
$ |
12,214 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
9,911 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
9,898 |
|
|
|
81.0 |
|
|
|
7,313 |
|
|
|
73.8 |
|
|
|
6,929 |
|
|
|
77.6 |
|
|
承保費用 |
|
3,115 |
|
|
|
25.5 |
|
|
|
2,582 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
2,206 |
|
|
|
24.7 |
|
|
總損失和費用 |
|
13,013 |
|
|
|
106.5 |
|
|
|
9,895 |
|
|
|
99.8 |
|
|
|
9,135 |
|
|
|
102.3 |
|
|
税前承保收益(虧損) |
$ |
(799 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
16 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(207 |
) |
|
|
|
|
與2019年相比，2020年的保費增加了29億美元(27.5%)。增加的主要原因是新業務，包括少數保費很高的合同，以及參與續簽的人數增加。與2018年相比，2019年的保費增加了10億美元(10.8%)。這一增長主要歸因於新業務(扣除非續訂業務)和續訂業務參與量的增加，但美元走強的不利外幣兑換影響部分抵消了這一增長。
2020年的承保收益受到虧損和虧損調整費用增加26億美元(35.3%)的負面影響。2020年虧損率為81.0%，比2019年提高7.2個百分點。2020年的損失和損失調整費用包括可歸因於新冠肺炎疫情的估計損失9.64億美元，以及颶風勞拉和薩利以及美國野火造成的重大災難事件估計損失6.67億美元。虧損和虧損調整費用還反映了主要由於遺留環境、石棉和其他潛在傷害索賠導致的前幾年虧損事件估計最終負債淨增加1.62億美元。截至2020年初，這一數額佔相關未償索賠負債淨額的百分比為0.5%。
2019年，BHRG的虧損率為73.8%，2018年為77.6%。2019年的損失包括颱風法西亞和哈吉比斯以及各種美國和非美國野火造成的約10億美元，而2018年的損失包括颶風佛羅倫薩和邁克爾、颱風傑比和加利福尼亞州野火造成的約13億美元。虧損和虧損調整費用還包括2019年淨減少2.95億美元，2018年因前幾年的虧損事件淨減少4.69億美元。截至適用年度年初，相關未償索賠負債淨額的百分比等金額在2019年為1.0%，在2018年為1.7%。
承銷費用主要是佣金和經紀費用。2020年承保費用較2019年增加5.33億美元(20.6%)，2019年承保費用較2018年增加3.76億美元(17.0%)。這一增長反映了保費收入的增長和業務組合的變化。
K-38
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
生命/健康
以下是我們人壽/健康再保險承保結果的摘要(以百萬美元為單位)。
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
$ |
5,848 |
|
|
|
|
|
|
$ |
4,963 |
|
|
|
|
|
|
$ |
5,430 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
$ |
5,861 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,869 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
5,327 |
|
|
|
100.0 |
|
|
人壽和健康保險福利 |
|
4,883 |
|
|
|
83.3 |
|
|
|
3,800 |
|
|
|
78.0 |
|
|
|
4,240 |
|
|
|
79.6 |
|
|
承保費用 |
|
996 |
|
|
|
17.0 |
|
|
|
910 |
|
|
|
18.7 |
|
|
|
905 |
|
|
|
17.0 |
|
|
福利和費用總額 |
|
5,879 |
|
|
|
100.3 |
|
|
|
4,710 |
|
|
|
96.7 |
|
|
|
5,145 |
|
|
|
96.6 |
|
|
税前承保收益(虧損) |
$ |
(18 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
159 |
|
|
|
|
|
|
$ |
182 |
|
|
|
|
|
與2019年相比，2020年的人壽/健康保費增加了8.85億美元(17.8%)。其中約4.8億美元的增長歸因於2019年第四季度開始的一份涵蓋美國醫療保險風險的再保險合同，該合同在2021年沒有續簽。其餘的增長主要來自亞洲和歐洲人壽再保險市場的數量增長。
2020年的承保收益受到以下因素的負面影響：新冠肺炎相關索賠的壽險收益增加(約2.75億美元)，以及澳大利亞殘疾福利負債的基本假設發生變化導致負債增加帶來的持續虧損，這些負面影響主要被其他壽險索賠減少以及美國長期護理業務虧損的減少所抵消。人壽保險和健康保險福利與賺取的保費的比率在2020年和2019年分別為83.3%和81.5%，這是在下文所述的BHLN合同修正案生效之前。
與2018年相比，2019年的人壽/健康保費減少了4.67億美元(8.6%)。2019年第一季度，BHLN修改了與一家主要再保險公司的年度可續期人壽再保險合同。BHLN在2019年記錄了該合同的賺取保費減少了4900萬美元，而2018年與該合同相關的保費收入為9.54億美元。2019年，保費收入還包括來自新的健康再保險合同的2.28億美元，反映了壽險市場的交易量增長，但部分被美元走強帶來的外幣兑換的不利影響所抵消。
2019年的承保收益包括BHLN年度可續期人壽再保險合同修正案帶來的1.63億美元的一次性收益。2019年的税前承保收益還包括澳大利亞殘疾福利負債增加造成的虧損，這是由於更高的索賠經驗和各種基本假設的變化，以及由於貼現率降低和其他精算假設的變化而增加的美國長期護理負債，以及北美人壽索賠的增加，但被其他國際壽險業務增加的收益部分抵消。
追溯再保險
2020年沒有簽訂重大的有追溯力的再保險合同。2019年和2018年的保費分別為6.84億美元和5.17億美元，原因是每年的合同數量有限。每一年的税前承保虧損源於遞延費用攤銷以及未來索賠付款的估計時間和金額的變化。承保業績還包括外幣匯率變化對我們美國子公司非美元計價債務的影響所產生的外幣匯兑收益和損失。承保業績包括2020年和2019年的税前外幣虧損1.39億美元和7600萬美元，以及2018年的税前收益1.69億美元。
未計外幣損益的税前承保虧損在2020年為11億美元，2019年為12億美元，2018年為9.47億美元。總體而言，我們在2020年減少了前幾年合同的估計最終負債3.99億美元，而2019年增加了3.78億美元。在因未來索賠支付的估計時間和金額的變化而對相關的未攤銷遞延費用進行調整後，此類變化在2020年產生了約2.3億美元的税前承保收益，在2019年產生了1.25億美元的税前虧損。
截至2020年12月31日，有追溯力的再保險合同承擔的未償損失總額為410億美元，截至2019年12月31日，未償損失總額為424億美元。截至2020年12月31日，與此類再保險合同相關的未攤銷遞延費用資產為124億美元，截至2019年12月31日，未攤銷遞延費用資產為137億美元。遞延費用資產將通過定期攤銷計入預期剩餘索賠結算期的收益。
K-39
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
定期繳費年金
與2019年相比，2020年賺取的定期支付年金保費減少了2.97億美元(34.4%)，比2018年減少了2.93億美元(25.3%)。定期繳費年金業務對價格敏感。成交量可能會因價格變化而迅速變化，價格變化受到當前利率、與預期年金支付相關的感知風險和持續時間以及競爭水平的影響。
定期支付年金合同通常產生税前承保損失，這是由於年金負債的經常性貼現增加而產生的。承保業績還包括死亡率和利率變化以及外幣匯率變化對我們美國子公司非美元計價債務的影響所產生的收益或損失。税前承保業績包括2020年和2019年的外幣虧損6700萬美元和4000萬美元，而2018年的税前收益為9300萬美元。
剔除外幣損益，2020年定期支付年金合同的税前承保虧損為5.5億美元，2019年為5.09億美元，2018年為4.33億美元。這些損失主要來自年金負債的經常性貼現增加，以及死亡率和利率變化的影響。截至2020年12月31日，貼現年金負債為143億美元，截至2019年12月31日，貼現年金負債為135億美元。加權平均貼現率約為4.0%。
變額年金
可變年金保證再保險合同在2020年產生了1800萬美元的税前虧損，而2019年和2018年的税前收益分別為1.67億美元和3400萬美元。這項業務的結果反映了再保險基礎擔保福利的剩餘負債的變化，這受到證券市場和利率變化以及預期利潤率定期攤銷的影響。這些合約的承銷結果可能是不穩定的，反映了證券市場、利率和外幣匯率的波動。
保險--投資收益
以下是我們保險業務的淨投資收入摘要（百萬美元）。
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|
|
|
|
|
|
|
|
百分比變化 |
|
||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
2020 VS 2019 |
|
2019 VS 2018 |
|
|||||
|
利息和其他投資收入 |
$ |
1,059 |
|
|
$ |
2,075 |
|
|
$ |
1,851 |
|
|
(49.0 |
)% |
|
12.1 |
% |
|
股息收入 |
|
4,890 |
|
|
|
4,525 |
|
|
|
3,652 |
|
|
8.1 |
|
|
23.9 |
|
|
税前淨投資收益 |
|
5,949 |
|
|
|
6,600 |
|
|
|
5,503 |
|
|
(9.9 |
) |
|
19.9 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
910 |
|
|
|
1,070 |
|
|
|
949 |
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益 |
$ |
5,039 |
|
|
$ |
5,530 |
|
|
$ |
4,554 |
|
|
|
|
|
|
|
|
有效所得税率 |
|
15.3 |
% |
|
|
16.1 |
% |
|
|
17.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
與2019年相比，2020年利息和其他投資收入下降了10億美元(49.0%)，主要是由於短期投資收入下降。我們繼續持有大量現金、現金等價物和短期美國國庫券。短期利率在2019年下半年下降，並在整個2020年持續下降，導致利息收入大幅下降。我們預計，處於歷史低位的此類税率將保持在較低水平，對我們2021年此類投資的收益產生負面影響。然而，我們認為保持充足的流動性是至高無上的，我們堅持短期投資的安全性高於收益。
K-40
管理層的討論與分析 （續）
保險--投資收益 （續）
與2019年相比，2020年的股息收入增加了3.65億美元(8.1%)。增加主要是由於於2019年8月8日投資西方石油公司(“西方”)的100億美元清盤價值8%的累積優先股的股息，但因普通股投資的股息減少而部分抵銷。
與2018年相比，2019年利息及其他投資收入增加2.24億美元(12.1%)，主要是由於短期投資利率上升以及與Seritage Growth Properties的定期貸款利息增加，但固定期限證券和有限合夥投資的收入下降部分抵消了這一影響。與2018年相比，2019年股息收入增加了8.73億美元(23.9%)。股息收入的增加歸因於投資水平的整體提高，包括對西方投資的投資和普通股投資股息的增加。
我們保險業務的投資資產來自股東資本，包括再投資收益，以及保險和再保險合同下的淨負債。浮存金的主要組成部分是未付虧損和虧損調整費用，包括追溯再保險合同下的負債、人壽、年金和健康保險福利負債、未到期保費和應付投保人的其他負債，這些負債減去了保險費和應收再保險款項、根據追溯再保險合同承擔的遞延費用和遞延保單收購成本。截至2020年12月31日，浮動資金約為1380億美元，2019年12月31日約為1290億美元，2018年12月31日約為1230億美元。我們的合併保險業務在2020年產生了約8.38億美元的税前承保收益，2019年產生了4.17億美元，2018年產生了20億美元，因此，這些時期的平均浮動成本為負。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們保險業務持有的現金和投資摘要如下(單位：百萬)。
|
|
|
十二月三十一日， |
|
|||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
現金、現金等價物和美國國庫券 |
|
$ |
67,082 |
|
|
$ |
64,908 |
|
|
股權證券 |
|
|
269,498 |
|
|
|
240,126 |
|
|
固定期限證券 |
|
|
20,317 |
|
|
|
18,537 |
|
|
其他 |
|
|
6,220 |
|
|
|
2,481 |
|
|
|
|
$ |
363,117 |
|
|
$ |
326,052 |
|
截至二零二零年十二月三十一日的固定到期投資如下（單位：百萬）。
|
|
|
攤銷 成本 |
|
|
未實現 收益/損失 |
|
|
攜帶 價值 |
|
|||
|
美國財政部、美國政府公司和機構 |
|
$ |
3,339 |
|
|
$ |
55 |
|
|
$ |
3,394 |
|
|
外國政府 |
|
|
11,232 |
|
|
|
105 |
|
|
|
11,337 |
|
|
公司債券 |
|
|
4,678 |
|
|
|
462 |
|
|
|
5,140 |
|
|
其他 |
|
|
382 |
|
|
|
64 |
|
|
|
446 |
|
|
|
|
$ |
19,631 |
|
|
$ |
686 |
|
|
$ |
20,317 |
|
美國政府債券被主要評級機構評為AA+或Aaa。在所有外國政府債務中，約有88%被至少一家主要評級機構評級為AA或更高。外國政府債券包括國家或省級政府實體發行或無條件擔保的債務。
K-41
管理層的討論與分析 （續）
伯靈頓北方聖達菲（Burlington Northern Santa Fe）
Burlington Northern Santa Fe，LLC（"BNSF"）經營着北美最大的鐵路系統之一，在28個州擁有約32，500英里的軌道。BNSF還在加拿大三個省開展業務。BNSF將其主要鐵路業務集團按運輸產品類型分類，包括消費品、工業產品、農產品和煤炭。BNSF的收益摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
百分比變化 |
|
||||
|
|
|
2020 |
|
2019 |
|
2018 |
|
2020 VS 2019 |
|
2019 VS 2018 |
|
|||||
|
鐵路營業收入 |
|
$ |
20,181 |
|
$ |
22,745 |
|
$ |
22,999 |
|
|
(11.3 |
)% |
|
(1.1 |
)% |
|
鐵路運營費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
薪酬和福利 |
|
|
4,542 |
|
|
5,270 |
|
|
5,322 |
|
|
(13.8 |
) |
|
(1.0 |
) |
|
燃料 |
|
|
1,789 |
|
|
2,944 |
|
|
3,346 |
|
|
(39.2 |
) |
|
(12.0 |
) |
|
購買的服務 |
|
|
1,954 |
|
|
2,049 |
|
|
2,131 |
|
|
(4.6 |
) |
|
(3.8 |
) |
|
折舊及攤銷 |
|
|
2,460 |
|
|
2,389 |
|
|
2,306 |
|
|
3.0 |
|
|
3.6 |
|
|
設備租金、材料和其他 |
|
|
1,684 |
|
|
2,028 |
|
|
2,110 |
|
|
(17.0 |
) |
|
(3.9 |
) |
|
總計 |
|
|
12,429 |
|
|
14,680 |
|
|
15,215 |
|
|
(15.3 |
) |
|
(3.5 |
) |
|
鐵路運營收益 |
|
|
7,752 |
|
|
8,065 |
|
|
7,784 |
|
|
(3.9 |
) |
|
3.6 |
|
|
其他收入（支出）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他收入 |
|
|
688 |
|
|
770 |
|
|
856 |
|
|
(10.6 |
) |
|
(10.0 |
) |
|
其他費用，淨額 |
|
|
(611 |
) |
|
(515 |
) |
|
(736 |
) |
|
18.6 |
|
|
(30.0 |
) |
|
利息支出 |
|
|
(1,037 |
) |
|
(1,070 |
) |
|
(1,041 |
) |
|
(3.1 |
) |
|
2.8 |
|
|
税前收益 |
|
|
6,792 |
|
|
7,250 |
|
|
6,863 |
|
|
(6.3 |
) |
|
5.6 |
|
|
所得税 |
|
|
1,631 |
|
|
1,769 |
|
|
1,644 |
|
|
(7.8 |
) |
|
7.6 |
|
|
淨收益 |
|
$ |
5,161 |
|
$ |
5,481 |
|
$ |
5,219 |
|
|
(5.8 |
) |
|
5.0 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
24.0 |
% |
|
24.4 |
% |
|
24.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
下表彙總了BNSF按業務組分列的鐵路貨運量（車輛/單位，千輛）。
|
|
|
汽車/單位 |
|
百分比變化 |
|
|||||||||||
|
|
|
2020 |
|
2019 |
|
2018 |
|
2020 VS 2019 |
|
2019 VS 2018 |
|
|||||
|
消費品 |
|
|
5,266 |
|
|
5,342 |
|
|
5,597 |
|
|
(1.4 |
)% |
|
(4.6 |
)% |
|
工業產品 |
|
|
1,622 |
|
|
1,931 |
|
|
1,991 |
|
|
(16.0 |
) |
|
(3.0 |
) |
|
農產品 |
|
|
1,189 |
|
|
1,146 |
|
|
1,208 |
|
|
3.8 |
|
|
(5.1 |
) |
|
煤，煤 |
|
|
1,404 |
|
|
1,802 |
|
|
1,902 |
|
|
(22.1 |
) |
|
(5.3 |
) |
|
車輛總數/單位 |
|
|
9,481 |
|
|
10,221 |
|
|
10,698 |
|
|
(7.2 |
) |
|
(4.5 |
) |
2020年與2019年
與2019年相比，2020年鐵路運營收入下降了11.3%，反映出運量下降了7.2%，每輛車/單位的平均收入下降了4.5%。每輛車/單位收入下降的原因是燃油價格下降和業務結構變化導致燃油附加費收入下降。整體銷量下降的主要原因是新冠肺炎疫情嚴重影響了上半年的銷量。銷量較早些時候有所改善，到今年年底總體恢復到大流行前的水平。
北京和記黃埔是國家和全球供應鏈的重要組成部分，並作為一項基本業務，在整個新冠肺炎大流行期間繼續運作。然而，大流行造成了嚴重的經濟混亂，對運輸服務的需求產生了不利影響。疫情繼續發展，它可能對BNSF的業務、經營業績、財務狀況或流動性造成的全面影響程度將取決於未來的事態發展。我們相信，BNSF的基本業務仍然強勁，它有充足的流動性在這段動盪的時期繼續業務運營。
K-42
管理層的討論與分析 （續）
伯靈頓北方聖達菲（Burlington Northern Santa Fe） (續)
2020年税前利潤為68億美元，比2019年下降6.3%，主要是由於疫情對銷量的負面影響。此外，2019年的税前收益包括與仲裁聽證會的有利結果有關的營業收入增長，以及計入其他費用的退休計劃削減收益，淨額見上表。與2019年相比，2020年在服務、系統速度和成本性能方面的顯著改善，以及與惡劣冬季天氣和部分網絡洪水相關的成本下降，對2019年的費用和服務水平產生了負面影響，這些影響被部分抵消。
2020年來自消費品的運營收入為73億美元，與2019年相比下降了7.6%，主要原因是每輛車/單位的平均收入下降了6.3%，銷量下降。數量減少的主要原因是大流行的影響。國際和汽車運量的下降被國內多式聯運運量的上升所抵消。零售額的增加、零售商的庫存補充和電子商務活動在2020年下半年帶來了多式聯運量的復甦。
2020年工業產品營業收入為50億美元，較2019年下降17.0%。減少的主要原因是銷量下降，其次是每輛車/單位的平均收入下降。產量下降的主要原因是大流行導致美國工業生產下降，包括能源部門生產和需求減少，這導致砂子和石油產品數量減少，以及鋼鐵需求減少，導致塔可石產量下降。
與2019年相比，2020年農產品營業收入增長2.9%，達到48億美元。這一增長是由於銷量增加，但被每輛車/單位平均收入略有下降所部分抵消。數量增加的主要原因是穀物和膳食出口增加，部分抵消了大流行的不利影響，主要是乙醇和甜味劑運輸。
與2019年相比，2020年來自煤炭的運營收入下降了28.5%，至27億美元。這一下降主要是由於銷量下降以及每輛車/單位收入下降所致。銷量下降的主要原因是天然氣價格下降、大流行導致電力需求下降、公用事業燃煤電廠退役和温和的氣温。
與2019年相比，2020年鐵路運營費用下降15.3%，至124億美元。與2019年相比，2020年鐵路運營費用與鐵路運營收入的比率下降了2.9個百分點，至61.6%。與2019年相比，2020年的鐵路運營費用反映了運量相關成本的降低、生產率的提高、成本控制舉措的影響以及天氣狀況的改善。
與2019年相比，2020年的薪酬和福利支出減少了7.28億美元(13.8%)，這主要是由於與數量減少相關的員工數量減少以及員工生產率的提高。與2019年相比，燃料費用減少了12億美元(39.2%)，主要是由於平均燃料價格下降、產量減少和燃料效率提高。與2019年相比，購買的服務支出下降了9500萬美元(4.6%)。減少的主要原因是與2019年網絡洪災相關的2020年銷量下降、生產率提高和保險追回增加。與2019年相比，設備租金、材料和其他費用減少3.44億美元(17.0%)，主要是由於與運量相關的成本降低、成本控制的影響以及人身傷害和脱軌費用的降低。
2019年與2018年
2019年鐵路運營收入為227億美元，比2018年下降1.1%。2019年，BNSF的收入反映了每輛汽車/單位平均收入相對增長3.6%，銷量下降4.5%。每輛車/單位平均收入的增加歸因於每輛車/單位税率的提高和仲裁聽證會的有利結果。2019年税前收益約為73億美元，比2018年增長5.6%。BNSF經歷了嚴寒的冬季天氣和部分網絡的洪水，對收入、支出和服務水平產生了負面影響。除了每輛車/單位平均收入增加的影響外，2019年的收益還受益於總運營費用的減少。
K-43
管理層的討論與分析 （續）
伯靈頓北方聖達菲（Burlington Northern Santa Fe） (續)
2019年來自消費品的營業收入為79億美元，與2018年相比下降了0.5%，反映了銷量的下降和每輛車/單位的平均收入增加。銷量下降的原因是需求放緩和卡車運力可用，以及西海岸進口減少。
2019年工業產品營業收入為61億美元，較2018年增長1.7%。這一增長是由於每輛汽車/單位的平均收入增加，但被銷量的下降部分抵消。銷量下降的主要原因是工業部門整體疲軟，沙量減少，以及2019年具有挑戰性的天氣條件導致車輛裝載量減少。對石油產品和液化石油氣的需求增加，部分抵消了其他數量的下降。
與2018年相比，2019年農產品營業收入下降0.3%，至47億美元。下降的原因是銷量下降和每輛車/單位的平均收入增加。銷量下降的原因是來自非美國來源的出口競爭、國際貿易政策的影響以及2019年具有挑戰性的天氣條件。
與2018年相比，2019年來自煤炭的運營收入下降了7.4%，至37億美元，反映出每輛車/單位的平均收入和銷量的下降。不利的天氣條件以及天然氣價格下跌的影響對銷量產生了負面影響。
2019年鐵路運營支出為147億美元，比2018年減少5.35億美元。我們2019年的運營費用與鐵路運營收入的比率為64.5%，比2018年下降了1.7個百分點。2019年的運營費用反映了與銷量相關的成本下降、燃料價格下降以及成本控制舉措的影響，但部分被與不利天氣條件相關的成本所抵消。
與2018年相比，2019年的燃料支出減少了4.02億美元，這主要是由於平均燃料價格下降、產量減少和燃料效率提高。與2018年相比，購買服務支出減少了8200萬美元。減少的原因是我們的物流服務業務的採購運輸成本較低、拖運費用較低、服務費用較低以及保險回收較高。與2018年相比，設備租金、材料和其他費用減少了8200萬美元，原因是機車和與較低運量和成本控制相關的各種其他成本較低。其他費用，與2018年相比淨減少2.21億美元。2019年，其他支出扣除了公司發起的固定福利退休計劃修正案帶來的1.2億美元削減收益。
公用事業和能源(“伯克希爾-哈撒韋能源公司”)
我們目前持有伯克希爾哈撒韋能源公司(“BHE”)已發行普通股的91.1%，該公司經營着一項全球能源業務。BHE的國內受監管公用事業權益包括太平洋公司、中美能源公司(“MEC”)和NV Energy。在英國，BHE的子公司運營着兩家受監管的配電業務，稱為北方電網。BHE的天然氣管道包括五個受國內監管的州際天然氣管道系統，以及在液化天然氣出口、進口和儲存設施中擁有25%的權益，BHE在該設施中運營並整合財務報告。其中三個系統是於2020年11月1日從道明能源公司收購的(“BHE GT&S收購”)。見合併財務報表附註2。其他能源業務包括加拿大艾伯塔省一家受監管的純輸電業務(AltaLink，L.P.)以及一個多元化的投資組合，主要是可再生的獨立電力項目。BHE還經營着美國最大的住宅房地產經紀公司和最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。
K-44
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源(“伯克希爾哈撒韋能源公司”)。(續)
我們受監管的企業向客户收取的能源和服務費率在很大程度上是基於企業運營成本，包括所得税和資本回報率，並有待監管部門的批准。如果批准的費率中不允許此類成本，經營業績將受到不利影響。BHE的淨收益摘要如下(以百萬美元為單位)。
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2020 |
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2019 |
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|
2018 |
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|||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
能源運營收入 |
$ |
15,556 |
|
|
$ |
15,371 |
|
|
$ |
15,573 |
|
|
房地產營業收入 |
|
5,396 |
|
|
|
4,473 |
|
|
|
4,214 |
|
|
其他收入(虧損) |
|
79 |
|
|
|
270 |
|
|
|
200 |
|
|
總收入 |
|
21,031 |
|
|
|
20,114 |
|
|
|
19,987 |
|
|
成本和費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售的能源成本 |
|
4,187 |
|
|
|
4,586 |
|
|
|
4,769 |
|
|
能源運營費用 |
|
7,539 |
|
|
|
6,824 |
|
|
|
6,969 |
|
|
房地產業務成本和支出 |
|
4,885 |
|
|
|
4,251 |
|
|
|
4,000 |
|
|
利息支出 |
|
1,941 |
|
|
|
1,835 |
|
|
|
1,777 |
|
|
費用和支出共計 |
|
18,552 |
|
|
|
17,496 |
|
|
|
17,515 |
|
|
税前收益 |
|
2,479 |
|
|
|
2,618 |
|
|
|
2,472 |
|
|
所得税支出(福利)* |
|
(1,010 |
) |
|
|
(526 |
) |
|
|
(452 |
) |
|
所得税後淨收益 |
|
3,489 |
|
|
|
3,144 |
|
|
|
2,924 |
|
|
非控制性權益 |
|
71 |
|
|
|
18 |
|
|
|
23 |
|
|
歸因於BHE的淨收益 |
|
3,418 |
|
|
|
3,126 |
|
|
|
2,901 |
|
|
非控制性權益與優先股分紅 |
|
327 |
|
|
|
286 |
|
|
|
280 |
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
$ |
3,091 |
|
|
$ |
2,840 |
|
|
$ |
2,621 |
|
|
有效所得税率 |
|
(40.7 |
)% |
|
|
(20.1 |
)% |
|
|
(18.3 |
)% |
*包括來自風力發電的大量生產税抵免離子。
以下對BHE經營業績的討論是基於税後收益，反映了能源業務的管理和評估方式。BHE的淨收益摘要如下(以百萬美元為單位)。
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|
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|
|
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|
|
百分比變化 |
|
||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
2020 VS 2019 |
|
2019 VS 2018 |
|
|||||
|
太平洋公司 |
$ |
741 |
|
|
$ |
773 |
|
|
$ |
739 |
|
|
(4.1 |
)% |
|
4.6 |
% |
|
中美能源公司 |
|
818 |
|
|
|
781 |
|
|
|
669 |
|
|
4.7 |
|
|
16.7 |
|
|
NV能源 |
|
410 |
|
|
|
365 |
|
|
|
317 |
|
|
12.3 |
|
|
15.1 |
|
|
北方電網 |
|
201 |
|
|
|
256 |
|
|
|
239 |
|
|
(21.5 |
) |
|
7.1 |
|
|
天然氣管道 |
|
528 |
|
|
|
422 |
|
|
|
387 |
|
|
25.1 |
|
|
9.0 |
|
|
其他能源業務 |
|
697 |
|
|
|
608 |
|
|
|
489 |
|
|
14.6 |
|
|
24.3 |
|
|
房地產經紀業務 |
|
375 |
|
|
|
160 |
|
|
|
145 |
|
|
134.4 |
|
|
10.3 |
|
|
公司利益和其他 |
|
(352 |
) |
|
|
(239 |
) |
|
|
(84 |
) |
|
47.3 |
|
|
184.5 |
|
|
|
$ |
3,418 |
|
|
$ |
3,126 |
|
|
$ |
2,901 |
|
|
9.3 |
|
|
7.8 |
|
K-45
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源(“伯克希爾哈撒韋能源公司”)。(續)
2020年與2019年
PacifiCorp在包括猶他州、俄勒岡州和懷俄明州在內的幾個西部州的部分地區運營着一家受監管的電力公用事業公司。與2019年相比，PacifiCorp 2020年的税後收益減少了3200萬美元。這一下降反映了運營費用和淨利息支出的增加，但部分抵消了因重新供電的風電項目投入使用而增加的生產税抵免、更高的公用事業利潤率(運營收入減去銷售成本)和更高的其他收入。運營費用的增加在很大程度上是由於與野火、和解協議和養老金福利相關的成本。
2020年，PacifiCorp的公用事業利潤率為33億美元，與2019年相比增加了4700萬美元。這一增長反映了有利的平均零售價格帶來的較高運營收入以及較低的發電和購買電力成本，但部分被零售客户數量下降1.4%導致的運營收入下降所抵消。零售客户數量下降是由於大流行的影響，但平均客户數量的增加和天氣的有利影響部分抵消了這一影響。
MEC主要在愛荷華州和伊利諾伊州運營一家受監管的電力和天然氣公用事業公司。與2019年相比，2020年的税後收益增加了3700萬美元。這一增長反映了所得税優惠的增加，主要來自重新供電和投入使用的新風電項目推動的生產税收抵免，以及費率制定的影響。這些影響被投入使用的額外資產產生的較高折舊費用、較高的淨利息支出、較低的其他收入以及較低的電力和天然氣公用事業利潤率部分抵消。
MEC電力公司利潤率於二零二零年較二零一九年減少1，000萬美元至18億美元。電力公司利潤率下降乃由於不利批發價格導致經營收益減少及零售銷售組合變動對價格的影響所致。這些影響大部分被髮電成本和購電成本降低以及零售客户量增加1.2%的營業收入增加所抵消。電力零售客户量增加主要是由於若干工業客户的用電量增加，部分被疫情的影響所抵銷。由於天氣的不利影響，二零二零年天然氣公用事業利潤率較二零一九年減少900萬美元。
NV Energy在內華達州運營受監管的電力和天然氣公用事業公司。與2019年相比，2020年的税後收益增加了4500萬美元。這一增長反映了更高的電力公用事業利潤率和更低的所得税支出，這是由於制定費率的有利影響，但部分被更高的運營費用所抵消。運營費用的增加主要是由於內華達電力公司客户的收益分享應計項目增加，以及投入使用的額外資產的折舊費用增加。
NV Energy電力公司利潤率於二零二零年較二零一九年增加1億美元至17億美元。該增長主要是由於電力零售客户（包括僅分銷服務客户）數量增加1. 5%，以及零售銷售組合變動帶來的價格影響所致營業收入增加。電力零售客户量的增加主要是由於天氣的有利影響，部分被疫情的影響所抵銷。
與2019年相比，北方電網2020年的税後收益減少了5500萬美元。收益減少反映了天然氣勘探成本的註銷和所得税支出的增加，這在很大程度上是由於英國公司所得税税率的變化，但被較低的養老金成本和利息支出部分抵消。
與2019年相比，2020年天然氣管道的税後收益增加了1.06億美元。這一增長主要是由於收購北汽集團和S的收益為7,300萬美元，北方天然氣公司的費率案和解帶來的有利影響，以及運輸量和運費的上升，但被更高的折舊、運營費用和利息支出部分抵消。
與2019年相比，2020年其他能源業務的税後收益增加了8900萬美元。這一增長主要是由於可再生風能税股權投資帶來的所得税收益增加，其中大部分來自達到商業運營的項目，但運營收入下降和地熱和天然氣機組運營費用增加部分抵消了這一增長。
K-46
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源(“伯克希爾哈撒韋能源公司”)。(續)
2020年，房地產經紀業税後盈利較2019年增加2. 15億美元。增長反映抵押貸款和經紀服務的收益增加。按揭服務收益增加乃由於有利利率環境下的再融資活動增加所致，而經紀服務收益增加乃由於成交金額增加13. 1%所致。
與2019年相比，2020年公司利息和其他税後收益減少了1.13億美元。下降的主要原因是利息支出增加和州所得税優惠減少。
2019年與2018年
2019年，PacifiCorp的税後收益為7.73億美元，比2018年增加了3400萬美元，反映出公用事業利潤率略有上升，其他收入也有所增加，但部分被投入使用的額外資產帶來的較高折舊費用所抵消。2019年PacifiCorp公用事業利潤率為33億美元，與2018年相比增加了400萬美元，這是因為零售客户數量的0.4%增長在很大程度上被批發收入的下降所抵消，主要原因是數量減少。
與2018年相比，2019年MEC的税後收益為7.81億美元，增加了1.12億美元，這主要是由於電力公用事業利潤率的增加，更高的生產税收抵免帶來的所得税優惠，以及差餉制定和其他收入的影響。2019年電力利潤率增長2%，至18億美元，主要是由於風力發電量增加和1.4%的零售客户數量增加，因為4.0%的工業容量增長在很大程度上被天氣不利影響導致的住宅容量減少所抵消。這些收益增長被投入使用的額外資產增加的折舊費用(扣除愛荷華州較低的收入份額)和較高的淨利息支出部分抵消。
NV Energy在2019年的税後收益為3.65億美元，與2018年相比增加了4800萬美元，這是因為較低的運營費用被較低的電力公用事業利潤率部分抵消。2019年電力利潤率為16億美元，較2018年減少5800萬美元(3%)。這一下降主要是由於零售客户數量下降了1.4%，這主要是由於天氣的影響，以及美國所得税法變化的影響導致的税率下降，但部分被零售客户的增長所抵消。
與2018年相比，北方電網2019年的税後收益有所增長，反映出分銷收入增加和運營費用下降，這主要是由於2019年養老金結算損失減少，但強勢美元的不利外幣換算影響部分抵消了這一影響。分銷收入增加1800萬美元，歸因於較高的關税税率，但部分被較低的分銷單位所抵消。
與2018年相比，2019年天然氣管道的税後收益增加了3500萬美元，這主要是由於運量和運費普遍較高帶來的運輸收入增加，系統平衡活動的有利利潤率以及運營費用的下降，但部分被資本項目支出增加導致的折舊費用增加所抵消。
與2018年相比，2019年其他能源業務的税後收益增加了1.19億美元。這一增長主要是由於可再生風能項目的收益增加(4900萬美元來自税收股權投資，2500萬美元來自新的和現有的項目和活動)，地熱和天然氣單元的收入增加，主要是由於發電和有利的利潤率以及運營費用的降低，但部分抵消了菲律賓一家水電設施因降雨量減少而導致的收益下降。收益的增長還反映了2019年收到的有利監管決定的影響，以及2018年AltaLink L.P.收到的監管利率命令的不利影響。
2019年房地產經紀業務税後收益較2018年有所增長。這一增長主要是由於抵押貸款業務的收益增加，原因是再融資活動增加，以及最近業務收購的收益增加，但部分抵消了經紀業務收益的下降，主要是由於關閉的單位減少和利潤率下降。
與2018年相比，2019年公司利息和其他税後收益減少了1.55億美元。收益下降的主要原因是，由於美國所得税法的變化，利息支出增加，以及非監管能源服務的收益減少，2018年確認的所得税優惠與減少未分配外國收入的應計匯回税有關。
K-47
管理層的討論與分析 (續)
製造業、服務業和零售業
以下是我們製造業、服務業和零售業的收入和收益摘要（百萬美元）。
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百分比變化 |
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|||||
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2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2020 VS 2019 |
|
|
2019 VS 2018 |
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|||||
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收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
製造業 |
|
$ |
59,079 |
|
|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
|
|
|
(5.8 |
)% |
|
|
1.4 |
% |
|
|
服務業和零售業 |
|
|
75,018 |
|
|
|
79,945 |
|
|
|
78,926 |
|
|
|
(6.2 |
) |
|
|
1.3 |
|
|
|
|
|
$ |
134,097 |
|
|
$ |
142,675 |
|
|
$ |
140,809 |
|
|
|
(6.0 |
) |
|
|
1.3 |
|
|
|
税前收益* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
製造業 |
|
$ |
8,010 |
|
|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
|
(15.9 |
)% |
|
|
1.7 |
% |
|
|
服務業和零售業 |
|
|
2,879 |
|
|
|
2,843 |
|
|
|
2,942 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
(3.4 |
) |
|
|
|
|
|
10,889 |
|
|
|
12,365 |
|
|
|
12,308 |
|
|
|
(11.9 |
) |
|
|
0.5 |
|
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
2,589 |
|
|
|
2,993 |
|
|
|
2,944 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
8,300 |
|
|
$ |
9,372 |
|
|
$ |
9,364 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
有效所得税率 |
|
|
23.3 |
% |
|
|
23.7 |
% |
|
|
23.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收益佔收入的百分比 |
|
|
8.1 |
% |
|
|
8.7 |
% |
|
|
8.7 |
% |
|
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|
|
|
|
|
|
|
* |
不包括某些收購會計費用，這些費用主要與與我們的業務收購相關的已確認無形資產的攤銷有關。不包括上述收益的税後收購會計費用在2020年為7.83億美元，2019年為7.88億美元，2018年為9.32億美元。2020年，這類費用還不包括104億美元的税後商譽和無限期無形資產減值費用。這些費用列在K-33頁收入彙總表的“其他”和K-56頁的“其他”收入一節。 |
製造業
我們的製造集團包括各種工業、建築和消費品業務。以下是我們製造業務的收入和税前收益彙總（百萬美元）。
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百分比變化 |
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|
|||||
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 VS 2019 |
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2019 VS 2018 |
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收入 |
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工業產品 |
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$ |
25,667 |
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|
$ |
30,594 |
|
|
$ |
30,679 |
|
|
|
(16.1 |
)% |
|
|
(0.3 |
)% |
|
|
建築產品 |
|
|
21,244 |
|
|
|
20,327 |
|
|
|
18,677 |
|
|
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4.5 |
|
|
|
8.8 |
|
|
|
消費品 |
|
|
12,168 |
|
|
|
11,809 |
|
|
|
12,527 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
(5.7 |
) |
|
|
|
|
$ |
59,079 |
|
|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
|
|
|
|
|
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|
税前收益 |
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|
|
|
|
工業產品 |
|
$ |
3,755 |
|
|
$ |
5,635 |
|
|
$ |
5,822 |
|
|
|
(33.4 |
)% |
|
|
(3.2 |
)% |
|
|
建築產品 |
|
|
2,858 |
|
|
|
2,636 |
|
|
|
2,336 |
|
|
|
8.4 |
|
|
|
12.8 |
|
|
|
消費品 |
|
|
1,397 |
|
|
|
1,251 |
|
|
|
1,208 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
|
|
$ |
8,010 |
|
|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
|
|
|
|
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|
税前利潤佔收入的百分比 |
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|
工業產品 |
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14.6 |
% |
|
|
18.4 |
% |
|
|
19.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
建築產品 |
|
|
13.5 |
% |
|
|
13.0 |
% |
|
|
12.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
消費品 |
|
|
11.5 |
% |
|
|
10.6 |
% |
|
|
9.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
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K-48
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
工業產品
工業產品集團包括特種化學品(路博潤公司(路博潤))、用於航空航天、電力和一般工業市場的複雜金屬產品(精密鑄件公司(PCC))、金屬切割工具/系統(IMC國際金屬加工公司(IMC))、畜牧業和農業設備和系統(CTB國際公司(以下稱“CTB”))，以及針對不同市場的各種工業產品(Marmon、Scott Fetzer和LiquidPower Specialty Products(“LSPI”))。Marmon由100多家自主製造和服務企業組成，包括鐵路、多式聯運油罐集裝箱和移動起重機行業的設備租賃。
2020年與2019年
2020年，工業產品集團的收入比2019年下降了49億美元(16.1%)，税前收益下降了19億美元(33.4%)。2020年，該集團的税前收益佔收入的百分比為14.6%，而2019年為18.4%。
2020年PCC的收入為73億美元，與2019年相比減少了30億美元(28.9%)。從歷史上看，PCC的很大一部分收入一直依賴於與航空航天行業相關的銷售。新冠肺炎疫情導致商業航空旅行和飛機產量大幅下降。航空公司對疫情的反應是推遲交付飛機訂單，或在某些情況下取消飛機訂單，導致飛機制造商大幅降低建造率，PCC的客户大幅削減庫存。此外，波音737 Max飛機的生產問題導致2020年整個行業的航空航天產品銷售下降。這些因素導致2020年對中國航天航空產品的需求大幅下降。2020年，PCC的電力市場產品銷售額增長了2.2%，主要是由於工業燃氣輪機產品的增長，但石油和天然氣產品的減少抵消了這一增長。
PCC於2020年的税前盈利為6.5億美元，較2019年減少64.5%，反映航空航天產品銷售下降，以及由於產量減少而導致製造效率低下的情況增加。為了應對疫情的影響，PCC採取了積極的重組行動，以調整業務規模，以應對航空航天市場預期銷量的下降。自2019年底以來，PCC在全球的員工人數減少了約40%。2020年，PCC記錄的重組和庫存費用以及固定資產費用約為2.95億美元。雖然2020年收益佔收入的百分比受到負面影響，原因是業務與降低飛機建造率相關的效率低下，但與今年早些時候相比，採取的重組行動有助於提高第四季度的利潤率，預計未來利潤率將進一步提高。目前預計飛機生產水平將從2021年下半年開始緩慢增加。然而，這取決於新冠肺炎感染率持續下降的時間和程度，以及航空旅行恢復到歷史水平以及隨後對航空航天產品的需求。
2020年，路博潤的收入為59.5億美元，與2019年相比下降了8.0%。下降的主要原因是，由於大流行的經濟影響以及2019年第三季度末法國魯昂的添加劑製造、混合和儲存設施發生火災，導致產量下降，導致業務暫停。2020年的收入也反映了銷售價格的下降，部分被銷售組合的有利變化所抵消。與2019年相比，路博潤2020年的綜合銷量下降了9%，這是由於添加劑和工程材料產品線的下降，部分被生命科學產品銷量的增加所抵消。總體而言，今年上半年疫情對路博潤的影響更為明顯，下半年銷量大幅回升。
路博潤2020年的税前收益約為10億美元，與2019年基本持平。銷量下降的影響，包括魯昂火災和平均售價下降的影響，被與魯昂火災相關的平均原材料成本下降、運營費用下降和2020年保險回收所抵消。
Marmon在2020年的收入為76億美元，與2019年相比減少了6.81億美元(8.2%)。剔除企業收購的影響，基本上所有部門的收入都有所下降，這主要是由於大流行的影響導致需求下降。運輸產品和食品服務技術部門受到的影響最大。此外，由於金屬服務部門金屬價格下降以及2019年業務剝離的影響，收入下降。2020年油價下跌也對鐵路租賃和起重機服務行業的需求和收入產生了不利影響。
與2019年相比，Marmon 2020年的税前收益減少了3.12億美元(24.3%)。這一下降反映了收入下降、重組費用增加和利息收入下降。為應對產品需求下降，特別是在受疫情影響最大的部門，啟動了重組舉措。
K-49
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
工業產品（續）
與2019年相比，IMC在2020年的收入下降了13.2%，反映了疫情對大多數地理區域的刀具需求的負面經濟影響，但部分被過去一年業務收購的影響所抵消。IMC 2020年的税前收益較2019年下降26.6%，原因是銷量下降和銷售組合變化導致銷售額和利潤率下降。
2019年與2018年
2019年工業品集團的收入略低於2018年，税前收益與2018年相比下降了3.2%。2019年，該集團的税前收益佔收入的比例為18.4%，而2018年為19.0%。
2019年PCC的收入為103億美元，與2018年相比增加了7400萬美元(0.7%)。2019年，PCC在航空航天市場的銷售額有所增加，但電力市場的銷售額下降部分抵消了這一增長。航空航天銷售額的增長是因為重點關注某些新航空航天計劃的提高要求的重大努力，例如LEAP，這些項目造成了製造效率低下，減緩了生產週期，導致產品交付和銷售延遲。
PCC於2019年的税前盈利較2018年增長5.1%，反映航空航天產品的銷售增加以及2019年各項非經常性項目的收益增加，但因銷售減少而來自電力市場的收益下降部分抵消了這一增長。某些金屬設施的臨時計劃外關閉和金屬印刷機停運也對2018年的收益產生了負面影響。PCC在2019年產生了增量成本，以滿足與航空需求增加相關的向客户交付的要求，這對利潤率和收益產生了負面影響。遭遇的生產逆風主要是由於合格的熟練勞動力短缺，以及對更新、複雜的航空航天產品的需求迅速增加。
路博潤2019年的收入為65億美元，與2018年相比下降了5.2%。這一下降反映了銷量下降，包括魯昂火災的影響，以及不利的外幣兑換影響，但部分被原材料成本上漲導致的平均銷售價格上升所抵消。路博潤2019年的合併銷量比2018年下降了4%，主要是由於添加劑產品線的銷量下降了6%。
與2018年同期相比，路博潤2019年第四季度和全年的税前收益分別下降了50.5%和14.6%。2019年的收益受到與魯昂火災相關的成本和業務損失的嚴重影響。路博潤2019年的經營業績也受到了銷量下降、製造費用上升和不利的外幣兑換影響的負面影響，但部分被材料利潤率的提高所抵消。
Marmon在2019年的收入為83億美元，比2018年增加1.46億美元(1.8%)。收入增長反映了業務收購的影響、幾個業務部門交易量的增加，這在很大程度上被金屬服務部門較低的銷售量、不利的外幣換算以及電氣、管道和製冷行業金屬價格下降的影響所抵消。Marmon的業務收購包括於2019年10月31日收購Colson Medical公司，從而建立了一個新的醫療行業。Marmon的鐵路與租賃和起重機服務部門受益於美國和澳大利亞更高的軌道車輛設備銷售、軌道車輛車隊利用率、軌道車輛維修服務、多式聯運集裝箱租賃收入以及起重機租賃需求的改善。
與2018年相比，Marmon 2019年的税前收益增加了1200萬美元(1.0%)。盈利增長反映了業務收購的影響，但部分被業務剝離收益下降所抵消。2019年的收益也反映了銷售額增加的行業的收益增加，但金屬服務和某些其他行業的收益下降、外幣兑換的不利影響以及利息和其他費用的增加在很大程度上抵消了這一增長。
與2018年相比，IMC在2019年的收入下降了1.3%，反映了美元走強和包括亞洲和歐洲在內的幾個地區銷售額下降的不利外幣換算影響，這主要被最近業務收購的收入增加所抵消。IMC 2019年的税前收益較2018年下降12.8%，原因是不利的外幣換算影響、業務組合向低利潤率項目的變化以及美國/中國貿易爭端的影響。
K-50
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
建築產品
建築產品集團包括製造和現場建造的住宅建築及相關貸款和金融服務(克萊頓住宅)、地板(Shaw)、絕緣、屋頂和工程產品(Johns Manville)、磚和磚石產品(Acme Building Brands)、油漆和塗料(Benjamin Moore)以及住宅和商業建築及工程產品和系統(MiTek)。
2020年與2019年
建築產品集團於二零二零年的收入較二零一九年增加9. 17億元（4. 5%），税前盈利較二零一九年增加2. 22億元（8. 4%）。除税前盈利佔收益的百分比於二零二零年及二零一九年分別為13. 5%及13. 0%。
2020年，克萊頓豪斯的收入約為86億美元，比2019年增加了13億美元(17.1%)。這一增長主要是由於住宅銷售增加了10億美元(18.4%)，這是由於銷售單位和每户銷售收入的增加以及銷售結構的變化所推動的。2020年，工地建房單位銷售額比2019年增長28.6%，而每户收入略有增長。2020年，製造業住宅銷售增長了2.8%。金融服務收入，包括抵押貸款服務、保險和貸款活動的利息收入，與2019年相比增長了13.7%，這歸因於貸款來源和平均未償還貸款餘額的增加。截至2020年12月31日，扣除信貸損失準備金後的貸款餘額約為171億美元，而截至2019年12月31日的貸款餘額為159億美元。
Clayton Homes於二零二零年的税前盈利約為12. 5億美元，較二零一九年增加1. 52億美元（13. 9%）。收益增長反映了房屋銷售收益的增加，部分被材料成本上漲所抵消，這降低了製造業住房毛利率。二零二零年的盈利亦受惠於利息收入增加、利息開支減少及按揭服務盈利增加，惟信貸及保險虧損撥備增加部分抵銷。
2020年，我們其他建築產品業務的總收入約為126億美元，比2019年下降2.6%。收入減少反映地板銷量減少，部分原因是新冠肺炎疫情的負面影響，但油漆和塗料銷量的增加(包括與Ace五金商店的新協議)以及住宅市場銷量的增加部分抵消了這一下降。
其他建築產品業務於二零二零年的税前盈利約為16億元，較二零一九年增加4. 6%。收入增長反映了平均投入成本降低、運營成本控制努力和設施關閉成本降低的影響。
2019年與2018年
與2018年相比，建築產品集團2019年的收入增加了16.5億美元(8.8%)，而税前收益比2018年增長了12.8%。2019年税前收益佔收入的百分比為13.0%，2018年為12.5%。
克萊頓豪斯在2019年的收入約為73億美元，比2018年增加了13億美元(21.5%)。相對增長主要是由於房屋銷售增加了26%，反映了銷售單位的淨增長和銷售組合的變化。2019年現場建造房屋的單位銷售額比2018年增長了84%，這主要是由於商業收購，而平均價格下降了5%。2019年，製造業住宅單位零售額增長了5%，批發銷售額下降了9%。2019年來自貸款活動的利息收入比2018年增長6.7%，這歸因於貸款來源和平均未償還貸款餘額的增加。截至2019年12月31日，未償還貸款餘額總額約為159億美元，而截至2018年12月31日的未償還貸款餘額為147億美元。
Clayton Home在2019年的税前收益為11億美元，比2018年增加了1.82億美元(20.0%)。增加的原因是房屋建築活動和金融服務活動，這些活動受益於房屋銷售的增加。來自貸款和金融活動的税前收益增長12%，主要是由於平均貸款餘額增加、其他金融服務收入增加和信貸損失減少而導致的利息收入增加，但由於平均借款和利率上升以及其他運營成本增加，利息支出增加部分抵消了這一增長。
2019年，我們其他建築產品業務的總收入為130億美元，比2018年增長2.8%。油漆和塗料、硬麪地板和屋頂產品的收入增加，這歸因於銷量增加、產品結構變化和平均銷售價格上升，而磚產品的銷售額下降。
K-51
管理層的討論及分析 (續)
製造業、服務業和零售業 (續)
建築產品（續）
2019年其他建築產品業務税前收益為15億美元，較2018年增長8.2%。2019年的收益受益於某些產品類別的銷售價格上漲、某些商品的原材料成本下降以及運營成本控制舉措，但這些收益被設施關閉成本增加的影響部分抵消。
消費產品
消費產品集團包括休閒汽車(Forest River)、幾項服裝和鞋類業務(包括Fruit of the Loom、Garan、H.H.Brown Shoe Group和Brooks Sports)以及一家高性能鹼性電池製造商(Duracell)。該集團還包括定製相框產品(Larson Juhl)和珠寶產品(Richline)。
2020年與2019年
與2019年相比，2020年消費品收入增加了3.59億美元(3.0%)，税前收益增加了1.46億美元(11.7%)。2020年，税前收益佔收入的百分比增加了0.9個百分點，達到11.5%。
收入的相對增長反映了來自Forest River和Duracell的收入增加，但部分被服裝和鞋類收入的下降所抵消。與2019年相比，森林河2020年的收入增長了11.7%，這主要是由於下半年休閒車單位銷量的大幅增長以及銷售組合的變化。2020年下半年的銷量比2019年下半年增長了31%。與2019年相比，Duracell在2020年的收入增長了10.0%，反映了銷售組合變化和銷量增加的影響。與2019年相比，2020年服裝和鞋類收入下降了6.1%。
二零二零年上半年（尤其是第二季度）的服裝及鞋類銷售量反映疫情的負面影響，包括零售店關閉、訂單減少或取消以及若干生產設施因疫情相關而中斷。銷售額於二零二零年下半年略有回升，主要是由於消費需求增加及零售商補充存貨所致。Brooks Sports的收入較高，部分原因是新分銷設施的發貨延誤導致2019年銷售額減少。
税前收益的相對增長主要歸因於Forest River和Duracell，但服裝和鞋類收益的下降部分抵消了這一增長。這一增長反映了銷售量變化和持續的費用管理努力的影響。
2019年與2018年
消費品收入在2019年比2018年下降了7.18億美元(5.7%)，主要是由於單位銷售額下降，森林河收入下降了12.9%。與2018年相比，Duracell的收入增長了1.3%，服裝和鞋類收入下降了1.1%。儘管布魯克斯體育的收入在2019年增長了3.5%，但其運營業績受到了與第二季度開業的配送中心遇到的問題相關的銷售損失的負面影響。此外，我們的其他服裝和其他鞋類業務的某些產品的銷售量繼續下降，反映出主要零售商轉向自有品牌產品。
與2018年相比，2019年消費品税前收益增加了4300萬美元(3.6%)。這一增長主要是由於幾項業務繼續努力控制成本，以及推出新的Duracell產品的影響，但部分被Forest River休閒車銷售下降的影響所抵消。
K-52
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
服務和零售
以下是我們服務和零售業務的收入和税前收入摘要（百萬美元）。
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百分比變化 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 VS 2019 |
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2019 VS 2018 |
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收入 |
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|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
服務 |
|
$ |
12,346 |
|
|
$ |
13,496 |
|
|
$ |
13,333 |
|
|
|
(8.5 |
)% |
|
|
1.2 |
% |
|
|
零售業 |
|
|
15,832 |
|
|
|
15,991 |
|
|
|
15,606 |
|
|
|
(1.0 |
) |
|
|
2.5 |
|
|
|
麥克萊恩公司 |
|
|
46,840 |
|
|
|
50,458 |
|
|
|
49,987 |
|
|
|
(7.2 |
) |
|
|
0.9 |
|
|
|
|
|
$ |
75,018 |
|
|
$ |
79,945 |
|
|
$ |
78,926 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收益 |
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
服務 |
|
$ |
1,600 |
|
|
$ |
1,681 |
|
|
$ |
1,836 |
|
|
|
(4.8 |
)% |
|
|
(8.4 |
)% |
|
|
零售業 |
|
|
1,028 |
|
|
|
874 |
|
|
|
860 |
|
|
|
17.6 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
麥克萊恩公司 |
|
|
251 |
|
|
|
288 |
|
|
|
246 |
|
|
|
(12.8 |
) |
|
|
17.1 |
|
|
|
|
|
$ |
2,879 |
|
|
$ |
2,843 |
|
|
$ |
2,942 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前利潤佔收入的百分比 |
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|
|
|
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|
|
|
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|
服務 |
|
|
13.0 |
% |
|
|
12.5 |
% |
|
|
13.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
零售業 |
|
|
6.5 |
% |
|
|
5.5 |
% |
|
|
5.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
麥克萊恩公司 |
|
|
0.5 |
% |
|
|
0.6 |
% |
|
|
0.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
服務
我們的服務業務部為通用航空飛機(NetJets)提供共享所有權計劃，併為飛機運營商提供高科技培訓產品和服務(FlightSecurity)。我們還經銷電子元件(TTI)，特許經營和服務快餐店網絡(乳品皇后)，並提供主要服務於石油和化工行業的第三方物流服務(Charge Brokerage)。其他服務業務包括運輸設備租賃(Xtra)和傢俱租賃(CORT)、電子新聞發佈、多媒體和監管文件(Business Wire)以及佛羅裏達州邁阿密一家電視臺的運營(WPLG)。
2020年與2019年
與2019年相比，2020年服務集團收入下降11.5億美元(8.5%)，税前收益減少8100萬美元(4.8%)。2020年，該集團的税前收益佔收入的比例為13.0%，而2019年為12.5%。
與2019年相比，網捷航空和飛行安全在2020年的總收入下降了8.16億美元(13.5%)，反映出由於新冠肺炎疫情導致對航空旅行和航空服務的需求下降。NetJets的飛行時數比2019年減少了27%，FlightSecurity的商業和企業模擬器培訓時數比2019年減少了30%。比較服務集團收入下降還可歸因於2020年3月處置報紙業務的影響，以及CORT收入下降，這是由於大流行影響導致需求下降。TTI和WPLG的收入增長部分抵消了這些下降。
收益的下降反映了NetJets、TTI和Cort的收益下降，以及剝離報紙業務的影響，但Xtra、Business Wire、WPLG和FlightSafety的收益增加部分抵消了這一影響。創科實業的盈利下降反映了平均毛利率下降，這是由於產品結構的變化以及充足的庫存帶來的銷售價格壓力。NetJets的下降主要是由於資產減值費用和重組成本增加，但被一般和行政費用下降以及利潤率略有淨增加所部分抵消。CORT的下降是由收入下降推動的，但部分被成本控制措施的影響所抵消。FlightSafety的增長歸因於2019年與現有政府合同有關的合同損失的影響，以及2020年的成本控制努力，這抵消了商業和企業培訓服務收入大幅下降的影響。
K-53
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
服務（續）
2019年與2018年
與2018年相比，2019年服務集團收入增加了1.63億美元(1.2%)，這主要是由於TTI的銷售額增加以及航空相關服務收入(NetJets和FlightSecurity)的增加，但部分被媒體業務和包機經紀業務的減少所抵消。與2018年異常高的銷售水平相比，TTI在2019年的銷售額增長了2%。由於客户需求疲軟、平均售價下降以及美國貿易關税的影響，TTI的銷售在2019年全年放緩。NetJets 2019年收入的增長反映了租賃收入的增加，主要是由於租賃飛機的增加，以及飛行時數的增加，但預付費飛行卡收入的下降部分抵消了這一增長。Charge Brokerage收入下降的原因是2019年年中剝離了一項高收入、低利潤率的業務。
與2018年相比，服務集團的税前收益減少了1.55億美元(8.4%)。相對收益的下降主要是由於TTI和FlightSafe的收益下降，但NetJets的收益增加部分抵消了這一影響。創科實業盈利下降的主要原因是毛利率下降、不利的外幣兑換影響和較高的運營費用。FlightSafety的收益下降是由於2019年第四季度與現有政府合同相關的税前虧損約1.65億美元，但培訓設備減值費用的下降部分抵消了這一損失。NetJets的收益在2019年有所增長，主要歸因於收入的增加以及機隊和運營效率的提高，這提高了運營利潤率。
零售
我們最大的零售業務是伯克希爾哈撒韋汽車公司(“BHA”)，它由80多家汽車經銷商組成，銷售新車和二手車，並提供維修服務和相關產品，佔2020年我們總零售收入的62.6%。BHA還經營着兩項保險業務、兩項汽車拍賣和一家汽車潤滑油維修產品分銷商。我們的零售業務還包括四家家居零售企業(內布拉斯加州傢俱市場、R.C.威利、星空傢俱和喬丹傢俱)，它們銷售傢俱、家電、地板和電子產品，佔2020年零售總收入的20.6%。
其他零售業務包括三家珠寶零售業務（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See's Candies（紀念品）、Pampered Chef（高品質廚房工具）、Oriental Trading Company（派對用品、學校用品、玩具和新奇物品）以及位於德國的摩托車配件零售商Detlev Louis Motorrad（"Louis"）。
2020年與2019年
與2019年相比，2020年零售集團收入下降了1.59億美元(1.0%)。新冠肺炎在美國的蔓延導致我們的幾家零售企業暫時關閉或限制運營，並影響了2020年的消費者支出模式。在我們的零售業務中，大流行影響的嚴重程度和持續時間差別很大。
BHA於二零二零年的收入較二零一九年下降2. 9%。BHA於2020年的收入反映了新車和二手車銷量下降2.6%，以及車輛服務和維修收入下降。2020年的家居用品收入與2019年基本持平。本集團於二零二零年上半年的收入較低，主要是由於店鋪營業時間受限制所致，但該減少被本年度下半年的收入增加所抵銷。然而，供應鏈中斷在某些時候對獲得產品產生了負面影響，從而對銷售水平產生了負面影響。
疫情的影響導致我們的珠寶店喜詩糖果及東方貿易公司於二零二零年的銷售額大幅下降，但被Pampered Chef及Louis的大幅收益增加所抵銷。由於我們的業務緩慢重新開業，銷售量普遍增加，經營業績從第二季度後期開始有所改善。
K-54
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
零售（續）
零售集團2020年的税前收益比2019年增加了1.54億美元(17.6%)。BHA的税前收益增長了37.7%，這主要是由於銷售、一般和行政費用降低、樓層規劃利息支出減少以及平均毛利率上升所致。與2019年相比，我們零售集團其餘業務的總税前收益在2020年增長了1.1%，反映出來自家居業務和尊貴廚師的更高收益，這被我們其他零售業務收益的下降大大抵消了。
家居集團2020年的税前收益比2019年增加了7,900萬美元(36%)，反映出平均毛利率普遍較高，銷售結構變化和促銷活動減少，以及廣告和其他運營費用的下降。我們的其他一些業務，包括Pampered Chef和Louis在2020年經歷了顯著的收益增長，而其他業務，包括See‘s Candy和Oriental Trading Company，由於疫情的負面影響而經歷了顯著的下降。
2019年與2018年
與2018年相比，2019年零售集團收入增加了3.85億美元(2.5%)。BHA於2019年的收入較2018年增長4.1%，主要由於二手車銷量較2018年增加11.5%、車輛定價上升、車輛融資及服務合同活動改善以及車輛維修工作較2018年增加。2019年新車銷量與2018年相比相對持平。與2018年相比，2019年家居集團收入下降了1.3%，因為我們每項家居業務的銷售額相對保持不變或更低。
2019年零售集團税前收益比2018年增加了1400萬美元(1.6%)。BHA的税前收益增長22.7%，主要是由於來自財務和服務合同活動的收益增加，但部分被樓層計劃利息支出增加所抵消。家居集團税前收益較2018年下降14.7%，反映出收入下降和運營費用普遍上升。
邁克萊恩公司
McLane經營批發分銷業務，向零售商和便利店(“雜貨店”)和餐館(“食品服務”)提供食品雜貨和非食品類消費品。McLane還經營蒸餾烈酒、葡萄酒和啤酒(飲料)的批發分銷商。食品雜貨和餐飲服務業務的銷售額很高，但利潤率很低。這些企業有幾個重要的客户，包括沃爾瑪、7-11、百勝！品牌和其他品牌。雜貨銷售額約佔邁克蘭2020年合併銷售額的三分之二，其餘大部分為餐飲服務。其任何重要客户減少採購，都可能對定期收入和收益產生不利影響。
2020年與2019年
與2019年相比，2020年的收入下降了36億美元(7.2%)。下降的原因是餐飲服務業務中與新冠肺炎有關的餐廳關閉(尤其是休閒用餐類別)，以及食品雜貨業務中某些產品類別的銷售額下降。McLane的運營時間為52/53周，2020財年包括52周，而2019年為53周。此外，與2019年相比，2020年食品雜貨業務的收入下降了5.2%，食品服務業務的收入下降了7.7%。
與2019年相比，2020年的税前收益減少了3700萬美元(12.8%)。收益減少包括後進先出庫存準備金增加2200萬美元、餐飲服務業務信貸和庫存損失1200萬美元以及銷售額下降的影響。邁克蘭繼續在競爭激烈的商業環境中運營，這對其目前的運營業績產生了負面影響。我們預計，這些運營條件將繼續下去。
2019年與2018年
與2018年相比，2019年的收入增加了4.71億美元(0.9%)。McLane在2019年的業績包括53周，而2018年為52周。此外，與2018年相比，2019年食品雜貨業務的收入下降了約3%，餐飲服務業務的收入增長了3%。與2018年相比，税前收益增加了4200萬美元(17.1%)。2019年的收益增長反映了平均毛利率的增加和業務組合的變化，但部分被運營費用的增加所抵消，其中最大的部分是員工成本。
K-55
管理層的討論與分析 （續）
投資和衍生工具收益(損失)
投資和衍生工具損益摘要如下(百萬美元)。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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投資收益(虧損) |
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$ |
40,905 |
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$ |
71,123 |
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$ |
(22,155 |
) |
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衍生收益(虧損) |
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(159 |
) |
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1,484 |
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(300 |
) |
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未計所得税和非控股權益的損益 |
|
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40,746 |
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72,607 |
|
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(22,455 |
) |
|
所得税和非控制性權益 |
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9,155 |
|
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15,162 |
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(4,718 |
) |
|
淨收益(虧損) |
|
$ |
31,591 |
|
|
$ |
57,445 |
|
|
$ |
(17,737 |
) |
|
有效所得税率 |
|
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21.7 |
% |
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20.9 |
% |
|
|
20.8 |
% |
投資收益(虧損)
我們被要求將股權證券投資的市場價格變化產生的未實現收益和虧損計入收益，由於我們股權證券投資組合的規模和股權證券價格的內在波動性，這顯著增加了我們定期淨收益的波動性。税前投資收益包括2020年由於我們在2020年12月31日持有的股權證券的市場價格變化而產生的約550億美元的未實現淨收益，以及由於2020年期間出售的證券的市場價格變化而產生的約140億美元的淨虧損。我們在2019年錄得約696億美元的税前未實現投資收益，這可歸因於我們在2019年12月31日持有的股權證券在2019年的市場價格變化。由於我們於2018年12月31日持有的股權證券的2018年市場價格變化，2018年錄得約227億美元的税前未實現投資虧損。出售股權證券的應税投資收益，即出售收益與出售證券的原始成本基礎之間的差額，2020年為62億美元，2019年為32億美元，2018年為33億美元。
我們認為，投資收益/損失，無論是從銷售中實現的，還是從市場價格變化中未實現的，對於理解我們報告的綜合收益或評估我們的定期經濟表現而言，往往是沒有意義的。我們仍然認為，收益中記錄的投資收益/損失，包括股票市場價格在任何給定時期的變化，幾乎沒有分析或預測價值。
衍生收益(虧損)
衍生合約損益包括我們的股票指數認沽期權合約負債的公允價值變動，該等負債與2008年3月之前訂立的合約有關。幾乎所有剩餘的合同都將在2023年2月到期。這些負債的公允價值的定期變動計入收益，並可能是重大的，主要是由於基礎股票市場的波動。截至2020年12月31日，我們股票指數看跌期權合約的內在價值為7.27億美元，按公允價值記錄的負債約為11億美元。我們合同項下的最終付款義務(如果有)將根據合同規定的內在價值在合同到期日確定。
股票指數看跌期權合約在2020年產生了1.59億美元的税前虧損，2019年產生了15億美元的税前收益，2018年產生了3億美元的税前虧損。這些收益和損失反映了股票指數價值的變化和剩餘合同期限的縮短。在這三年中，每年向交易對手支付的和解款項相對較少。
其他
税後其他收益/虧損彙總如下（單位：百萬）。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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權益法收益(虧損) |
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$ |
665 |
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$ |
1,023 |
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|
$ |
(1,419 |
) |
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購置款會計費用 |
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(783 |
) |
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(788 |
) |
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(831 |
) |
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商譽和無形資產減值 |
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(10,381 |
) |
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(96 |
) |
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(280 |
) |
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未計外幣影響的企業利息支出 |
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(334 |
) |
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(280 |
) |
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(311 |
) |
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Berkshire外匯匯率收益（虧損） BHFC非美元高級票據 |
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(764 |
) |
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58 |
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289 |
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所得税費用調整 |
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|
(60 |
) |
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(377 |
) |
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— |
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其他，主要是公司投資收入 |
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339 |
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884 |
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|
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986 |
|
|
|
|
$ |
(11,318 |
) |
|
$ |
424 |
|
|
$ |
(1,566 |
) |
K-56
管理層的討論與分析 （續）
其他(續)
税後權益法收益(虧損)包括我們在卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和德克薩斯州電力傳輸公司的投資所佔收益的比例份額。我們2020年卡夫亨氏的税後收益為1.7億美元，2019年為4.88億美元，2018年我們的税後虧損為18.59億美元。我們從卡夫亨氏獲得的收益包括我們的税後商譽份額和卡夫亨氏每年記錄的其他無形資產減值費用。2020年，我們在此類費用中的税後份額為6.11億美元，2019年為3.39億美元，2018年約為27億美元。
税後收購會計費用包括與伯克希爾哈撒韋公司過去的某些業務收購有關的應用收購方法所產生的費用。這類費用主要來自與這些業務收購相關的無形資產的攤銷或減值。2020年的商譽和無形資產減值包括可歸因於商譽減值和某些可識別無形資產的税後費用98億美元，這些費用與我們在2016年收購PCC有關。有關更多詳細信息，請參閲第K-63頁的關鍵會計政策。
外幣匯率損益涉及伯克希爾未償還的歐元計價債務(68.5億歐元面值)和日元計價債務(6255億元面值)，以及BHFC的英國英鎊計價債務(17.5億面值)。外幣匯率的變化產生了定期將這些債務重估為美元的收益和損失。由於借款的規模和外幣匯率的固有波動性，在任何特定時期內記錄的收益和損失都可能是巨大的。
所得税費用調整涉及2015至2018年間對某些税收股權投資基金的投資。我們對這些基金的投資總額約為3.4億美元。2018年12月，我們首次瞭解到聯邦當局指控這些基金的發起人存在欺詐行為。2020年1月，參與創建投資基金的委託人對與出售投資相關的刑事指控認罪。在2019年第一季度，我們得出結論，之前確認的所得税優惠很可能無效。
財務狀況
我們的綜合資產負債表繼續反映非常大的流動資金和非常強大的資本基礎。截至2020年12月31日的合併股東權益為443.2美元，自2019年12月31日以來增加了184億美元，扣除普通股回購淨額247億美元。伯克希爾股東應佔淨收益為425億美元，其中包括約317億美元的投資税後收益。在過去三年中的每一年，我們在股票證券投資的市場價格的變化導致我們的收益異常波動。我們2020年的業績還包括11億美元的税後商譽和其他無形資產減值費用。
截至2020年12月31日，我們的保險和其他業務持有現金、現金等價物和美國國庫券1,350億美元，其中包括112.8美元的美國國庫券。對股權和固定期限證券的投資(不包括我們對卡夫亨氏的投資)為301.6-20億美元。
截至2020年12月31日，伯克希爾哈撒韋母公司未償債務為227億美元，自2019年12月31日以來增加了28億美元。2020年，伯克希爾償還了10億歐元到期的優先票據，併發行了10億歐元、2025年到期的0.0%優先票據。伯克希爾還發行了人民幣1,955億元(約合18億美元)的優先票據，加權平均利率為1.07%，到期日為2023年至2060年。2021年第一季度，17億美元的優先票據將到期，其中6.65億美元(5.5億歐元)於1月份到期。2021年1月，伯克希爾發行了6億歐元、2041年到期的0.5%優先票據。
截至2020年12月31日，伯克希爾哈撒韋的保險和其他子公司的未償還借款約為189億美元，其中包括全資融資子公司BHFC的優先票據借款約131億美元。BHFC的借款用於為我們的軌道車輛租賃業務持有的克萊頓房屋和設備發起和獲得的部分貸款提供資金。2020年，BHFC償還了9億美元到期的優先票據，發行了30億美元的優先票據，到期日為2030-2050年，加權平均利率為2.3%。伯克希爾保證及時足額支付BHFC優先票據的本金和利息。2021年1月，BHFC 7.5億美元的債務到期，BHFC發行了7.5億美元2051年到期的2.5%優先票據。
我們的鐵路、公用事業和能源業務(由BNSF和BHE經營)在資本資產(房地產、廠房和設備)上保持着非常大的投資，並將在正常業務過程中定期進行重大資本支出。2020年，這兩項業務的資本支出為98億美元，我們預計2021年的資本支出將類似。
K-57
管理層的討論與分析 （續）
財務狀況 (續)
截至2020年12月31日，BNSF的未償債務為232億美元。2020年，BNSF發行了5.75億美元的3.05%優先無擔保債券，2051年到期。截至2020年12月31日，BHE及其子公司的未償還借款為522億美元，自2019年12月31日以來增加了96億美元。2020年，BHE及其子公司發行了約76億美元的新定期債務，到期日從2025年到2062年不等，償還了約32億美元的債務。他還承擔了與2020年11月從Dominion Energy收購的業務相關的56億美元債務。伯克希爾不擔保償還BNSF、BHE或其任何子公司發行的債務，也不承諾提供資本支持BNSF、BHE或其任何子公司。
伯克希爾哈撒韋公司修訂後的普通股回購計劃允許伯克希爾哈撒韋公司以低於伯克希爾公司內在價值的價格回購其A類和B類股票，這是伯克希爾哈撒韋公司董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格保守確定的。該計劃允許在公開市場或通過私下談判的交易進行股票回購，但沒有具體説明回購的最大股票數量。該計劃預計將無限期地繼續下去。如果我們的股票使伯克希爾哈撒韋的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有量低於200億美元，我們將不會回購。財務實力和多餘的流動性將始終是伯克希爾哈撒韋最重要的因素。2020年，伯克希爾哈撒韋公司斥資247億美元回購了A類和B類普通股。
合同義務
我們是與正在進行的業務和融資活動相關的合同的一方，這將導致在未來期間向交易對手支付現金。某些債務包括在我們的綜合資產負債表中，例如應付票據，這需要在合同規定的日期以固定和可確定的金額進行未來付款。與今後購買貨物或服務有關的其他債務，如某些購買債務，目前沒有反映在財務報表中，將在今後交付貨物或提供服務時予以確認。根據保險和再保險合同支付的時間和金額取決於未來事件的結果。實際付款可能與我們目前在綜合資產負債表中記錄的估計負債有很大差異，可能是實質性的。
以下是截至2020年12月31日我們的合同義務摘要(單位：百萬)。實際付款可能與表中反映的估計數有很大出入。
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按期間列出的預計應繳款項 |
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總計 |
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2021 |
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2022-2023 |
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2024-2025 |
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2025年後 |
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應付票據及其他借款，包括利息 |
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$ |
182,004 |
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$ |
13,456 |
|
|
$ |
23,393 |
|
|
$ |
19,596 |
|
|
$ |
125,559 |
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經營租約 |
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6,318 |
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|
|
1,342 |
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2,016 |
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1,269 |
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1,691 |
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購買義務(1) |
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48,413 |
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14,552 |
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7,947 |
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5,939 |
|
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19,975 |
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未付虧損和虧損調整費用(2) |
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|
120,820 |
|
|
|
27,617 |
|
|
|
28,623 |
|
|
|
16,144 |
|
|
|
48,436 |
|
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人壽保險、年金和健康保險福利(3) |
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36,920 |
|
|
|
2,623 |
|
|
|
269 |
|
|
|
540 |
|
|
|
33,488 |
|
|
其他 |
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|
26,524 |
|
|
|
3,136 |
|
|
|
7,762 |
|
|
|
1,684 |
|
|
|
13,942 |
|
|
總計 |
|
$ |
420,999 |
|
|
$ |
62,726 |
|
|
$ |
70,010 |
|
|
$ |
45,172 |
|
|
$ |
243,091 |
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(1) |
主要涉及BHE和BNSF的燃料、運力、傳輸和維護合同和資本支出承諾，以及NetJets的飛機購買承諾。 |
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(2) |
包括追溯再保險合同項下的未付損失和損失調整費用。 |
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(3) |
金額為估計未貼現利益，如適用，扣除估計未來保費後的淨額。 |
K-58
管理層的討論與分析 （續）
關鍵會計政策
某些會計政策要求我們在確定綜合財務報表中反映的金額時作出估計和判斷。這樣的估計和判斷必然涉及不同的、可能是重大的不確定性程度。因此，目前記錄在財務報表中的某些數額今後可能會根據新的現有信息以及其他事實和情況的變化進行調整。以下討論了我們的主要會計政策，這些政策要求應用截至2020年12月31日的重大判斷。
財產和意外傷害保險未付損失
我們根據對資產負債表日或之前發生的虧損的最終應付金額的估計，記錄未償虧損和虧損調整費用的負債(也稱為“未償虧損總額”或“索賠負債”)。最終支付損失的時間和金額取決於(其中包括)被保險人和轉讓公司提交索賠報告的時間，以及通過損失調整過程最終確定的損失金額。我們使用各種技術來確定索賠責任，所有技術都需要做出重要的判斷和假設。
截至資產負債表日，已記錄的索賠負債包括已報告的索賠負債和尚未報告的索賠負債。損失發生日和損失結算日之間的期間稱為“索賠尾部”。財產索賠通常有相對較短的索賠尾巴，沒有訴訟。傷亡索賠通常有更長的索賠尾部，有時會延續數十年。傷亡索賠可能更容易受到訴訟和合同解釋變化的影響。法律環境和司法程序進一步有助於延長索賠尾部。
截至2020年12月31日，我們的綜合索賠負債約為1208億美元(包括追溯再保險負債)，其中83%與GEICO和伯克希爾哈撒韋再保險集團有關。關於估計這些企業的未償損失的程序和技術中固有的重大不確定性的補充信息如下。
Geico
Geico主要承保私人乘客汽車保險。截至2020年12月31日，GEICO的未償虧損總額為229億美元，扣除可追回的再保險後的索賠負債為218億美元。
Geico的索賠保留方法根據個別索賠產生負債估計。影響我們的負債估計的主要假設包括最終索賠次數(“頻率”)和每次索賠的平均損失(“嚴重性”)的預測。我們使用了幾種精算估計方法的組合，包括Bornhuetter-Ferguson方法和鏈梯方法。
由於索賠尾部較長，汽車責任保險(如身體傷害(BI)、未投保的駕車者和人身傷害保護)的索賠責任估計更不確定，因此我們建立了額外的案例發展估計。截至2020年12月31日，案例開發負債平均約佔案例儲備的33%。我們通過分析歷史案例負債的整體充分性來選擇案例發展因素。
已發生但未報告的索賠責任是根據對每個重大承保範圍的預期（已報告和未報告）最終索賠數量的預測計算得出的。我們使用歷史索賠計數數據，按季度事故期間制定最終計數的年齡至年齡預測，從中扣除已報告的索賠以得出未報告的索賠數量。我們估計每個未報告索賠的平均成本，並將該估計應用於未報告索賠計數，產生IBNR負債估計。當精算技術難以應用時，我們可能會記錄額外的IBNR估計。
我們使用一個或多個精算預測來測試總索賠負債的充分性，基於索賠結案模型和已付和已發生損失三角形。每一種預測都分析某一時期內發生的索賠的損失發生數據，並預測最終費用。
我們在2019年底記錄的索賠負債估計在2020年減少了2.53億美元，這導致税前收益相應增加。用於估計2020年12月31日負債的假設反映了最新的頻率和嚴重性結果。已記錄負債的未來發展將取決於索賠的實際頻率和嚴重程度是高於預期還是低於預期。
K-59
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
GEICO（續）
關於BI索賠的負債，我們認為，在2020年12月31日，平均嚴重性與建立記錄負債時使用的嚴重性相比，至少有一個百分點的變化是合理的。我們估計，BI嚴重性每增加或減少一個百分點，記錄的負債就會增加或減少3億美元，税前收益也會相應減少或增加。許多可能導致BI嚴重程度與預期不同的經濟因素也可能導致其他傷害保險在同一方向上的嚴重程度不同。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
BHRG對未付損失和損失調整費用的負債主要來自通過Nico和General Re發行的再保險合同。以下是BHRG截至2020年12月31日的財產和意外傷害未付損失和損失調整費用(追溯再保險損失和損失調整費用除外)的摘要(單位：百萬)。
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屬性 |
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傷亡情況 |
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總計 |
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報告的案件負債 |
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$ |
5,714 |
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$ |
9,497 |
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$ |
15,211 |
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IBNR負債 |
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5,821 |
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14,615 |
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20,436 |
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未償虧損總額和虧損調整費用 |
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11,535 |
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24,112 |
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35,647 |
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可追討的再保險 |
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181 |
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864 |
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1,045 |
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未償虧損淨額和虧損調整費用 |
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$ |
11,354 |
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|
$ |
23,248 |
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$ |
34,602 |
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未付損失總額和損失調整費用主要包括主要根據超額損失和配額份額條約承保的傳統財產和傷亡保險。根據某些合同，承保範圍可以適用於多個業務線，割讓公司可能不會一致地報告這些業務線的損失數據，如果有的話。在這些情況下，我們根據內部估計將損失分配到財產和傷亡保險。
關於再保險合同，從分割方公司收到的損失信息的性質、範圍、時間和被認為是可靠的，根據承保類型和合同報告條款有很大不同。合同條款、條件和承保範圍也往往缺乏標準化，可能比主要保險單發展得更快。
根據許多臨時(個別風險)或每次超額事故合同提供的損失信息的性質和程度可與根據主要保險合同收到的信息相媲美。但是，關於超額損失總額和配額份額合同，損失信息往往不太詳細，而且往往是摘要形式，而不是個別索賠。損失數據包括可追回的已支付損失以及案件損失估計。放棄的公司很少向再保險公司提供可靠的IBNR估計。
與主要保險公司相比，向再保險公司報告損失通常較慢。在美國，通常要求在季度結束後30至90天內每季度報告一次，而在美國以外，再保險報告做法可能會有進一步的變化。在某些國家，客户每年在年度期間結束後90至180天內提交報告。再保險人可能會承擔或放棄其他再保險人的潛在風險，這可能會進一步延誤索賠的報告。報告延遲對再保險人的相對影響可能會因承保類型、合同報告條款、索賠相對於再保險承保範圍附着點的大小以及其他原因而有所不同。
作為再保險公司，我們收到的保費和損失數據至少與基礎索賠人相差一個級別，因此存在報告的損失數據不完整、不準確或索賠超出承保條款的風險。我們維持一定的內部程序，以確定信息完整並符合合同條款。一般來説，我們的再保險合同允許我們訪問割讓公司關於主題業務的記錄，從而提供審計報告信息的能力。在正常的業務過程中，偶爾會出現關於索賠是否在我們的再保險保單範圍內的爭議。我們通過與客户協商解決大多數保險糾紛。如果爭議無法解決，我們的合同通常提供仲裁或替代爭議解決程序。目前尚不存在不利的解決方案可能對我們的綜合經營結果或財務狀況產生實質性影響的保險糾紛。
K-60
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
確定再保險的索賠責任估計需要評估從我們客户那裏收到的損失信息。我們一般依賴於割讓公司報告的案例損失估計。我們獨立評估某些報告的案件損失，如果合適，我們使用我們自己的案件責任估計。例如，截至2020年12月31日，對於10年前發生的某些遺留工人賠償索賠，我們的案件損失估計比割讓公司的估計高出約8億美元。我們還定期對個別客户索賠進行詳細審查，這可能會導致我們調整案件估計。
儘管損失負債最初是根據定價和承保分析確定的，但BHRG使用了各種精算方法，依賴於實際歷史數據、損失發展模式、行業數據和其他基準的適當推斷。對所需IBNR負債的估計還需要精算師和管理層的判斷，以反映其他因素的影響，如業務組合、業務量、索賠報告和處理做法、通貨膨脹、社會和法律環境以及合同條款和條件的變化。這些方法通常屬於以下類別之一，或者是以下一個或多個類別的混合體：
已付虧損和已發生虧損的發展方法—這些方法考慮到預期案件損失的出現和發展模式，以及按年分列的預期損失率。影響我們損失發展分析的因素包括但不限於以下方面的變化：客户索賠報告和結算慣例；客户公司索賠審查的頻率；保單條款和覆蓋範圍（例如損失保留水平和發生率和總保單限額）；損失趨勢；以及導致意外損失的法律趨勢。總的來説，這些因素影響我們對預期案件損失出現模式的選擇。
發生和支付的損失Bornhuetter-Ferguson法—這些方法考慮到實際支付和發生的損失以及預計支付和發生的損失模式，同時考慮到最初預計最終損失，以確定預計未支付或未報告損失的估計數。
頻率和嚴重程度方法—這些方法通常側重於審查預期的索償數目和預期的索償嚴重程度，也可能依賴發展模式來得出這類估計。然而，我們在該等分析中估計負債的程序和技術一般更依賴於對個別虧損相關最終成本的每項保單評估，而非對過往虧損的歷史發展模式的分析。
其他分析—在某些情況下，我們根據合同確定了再保險索賠負債，根據轉讓公司報告的案例損失估計和IBNR負債確定，IBNR負債主要是合同的預期損失率和報告的案例損失估計的函數。負債會隨時間向上或向下調整，以反映已呈報個案損失與預期個案損失，我們使用該等結果對預期損失比率的充足性及未呈報個案索賠所需的IBNR負債水平作出修訂判斷。預計損失率也會修訂，以包括已知重大災難事件的估計數。
我們對短尾線（主要是財產風險）的索賠責任估算流程採用了已付和已付損失開發方法以及已付損失Bornhuetter—Ferguson方法的組合。某些災難、個人風險和航空超額損失合同往往產生頻率低/嚴重程度高的損失。我們估計該等合約下負債的程序及技術一般更依賴每份合約對個別虧損事件相關最終成本的評估，而非過往虧損的歷史發展模式分析。
對於我們的長尾線，主要是傷亡風險，我們可能會根據業務的成熟度採用不同的方法，最近幾年的估計是基於價格損失預期，而更成熟的年份則反映了已支付或已發生的發展模式指示。
2020年，某些工人的賠償要求報告的損失低於預期。因此，我們將前幾年虧損事件的估計最終損失減少了1.6億美元。我們估計，在預期虧損出現模式和預期虧損率的尾部增加10%將導致IBNR負債淨增加約11億美元，導致税前收益相應減少。我們認為，這些假設以這樣的速度增長是合理的。
K-61
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
至於其他傷亡損失，不包括石棉、環境和其他潛在傷害索賠，2020年對前幾年事件估計數的總體變化不大。然而，未來時期仍有可能發生重大變化。對於某些重大傷亡和一般責任組合，我們估計，預期損失出現模式的索賠尾部和預期損失率增加5%，將使我們的名義IBNR負債淨增加，税前收益相應減少約9億美元，儘管考慮到全球業務的多元化，結果可能大於或低於9億美元。
石棉、環境和其他潛在傷害索賠的最終估計負債，不包括追溯再保險合同承擔的金額，在2020年增加了4.68億美元，導致税前收益相應減少。截至2020年12月31日，此類索賠的淨負債約為21億美元。由於不斷變化的法律環境，很難確定這些風險敞口的損失估計數，如果發現新的風險敞口或索賠人，報告新的索賠或出現新的責任理論，未來可能需要增加損失估計。
追溯再保險
我們的有追溯力的再保險合同涵蓋在合同生效日期之前發生的損失事件。與我們有追溯力的再保險合同相關的索賠責任主要與意外傷害或責任風險有關。我們預計索賠的尾部會很長。截至2020年12月31日，未償虧損總額為410億美元，遞延費用資產為124億美元。
我們的合同通常受到最高賠償限額的限制，因此，我們目前預計，根據我們的追溯保單，應支付的最大剩餘總損失不超過560億美元。如果沒有重大的司法或立法變化影響石棉、環境或潛在傷害暴露，我們目前也認為損失不太可能向上發展到應支付的最大損失或向下發展超過我們估計總負債的15%。
我們根據個人合同，考慮風險敞口和發展趨勢，建立負債估計。在建立我們的負債估計時，我們經常分析歷史總損失支付模式和各種情況下的預期最終損失。我們將判斷性的概率因素分配給這些情景，並確定預期結果。然後，我們監控後續的損失支付活動，並審查割讓公司的報告和其他有關潛在損失的現有信息。當重大事件或與預期結果的重大偏離被披露時，我們重新估計預期的最終損失。
我們的某些具有追溯力的再保險合同包括石棉、環境和其他潛在傷害索賠。截至2020年12月31日，我們對此類索賠的估計負債約為125億美元。我們並沒有始終如一地從所有放棄的公司收到關於石棉、環境和潛在傷害索賠的可靠詳細數據，特別是關於多線或綜合超額損失保單。在可能的情況下，我們對基礎損失數據進行詳細分析，以估計最終的再保險損失。當無法獲得詳細的損失信息時，我們通過應用最新的行業趨勢和預測來彙總客户數據來進行估計。在這些領域的判決必須考慮法律和監管環境的穩定性，我們預計索賠將在這種環境下做出裁決。法律改革和立法也可能對我們的最終責任產生重大影響。
我們於2020年將前幾年具追溯性的再保險合約的估計最終負債減少3.99億美元，在相關遞延費用資產變動後，導致税前收益2.3億美元。2020年，我們為這些合同支付了11億美元的虧損和虧損調整費用。
K-62
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
追溯再保險(續)
在我們有追溯力的再保險合同中，我們也記錄遞延費用資產，該資產在合同開始時代表未付損失的估計最終負債相對於收到的保費的超額(如果有)。我們攤銷遞延費用資產，這將根據預期的虧損支付時間和金額對未來期間的税前收益產生費用。由於預期時間和最終索賠金額的變化，我們還調整了遞延費用餘額。此類估計的重大變化可能會對未攤銷的遞延費用餘額和定期攤銷金額產生重大影響。根據截至2020年12月31日生效的合同，我們目前估計2021年的攤銷費用約為11億美元。
其他關鍵會計政策
截至2020年12月31日的綜合資產負債表包括737億美元的被收購企業商譽和183億美元的其他無限期無形資產。我們在第四季度每年對這些資產進行減值評估，如果事實和情況使我們認為更有可能--沒有減值--則臨時評估這些資產。
商譽和無限期無形資產減值審查包括確定我們報告單位和無形資產的估計公允價值。在這種確定中使用的關鍵假設和投入可能包括預測收入和支出、現金流和資本支出，以及適當的貼現率和其他投入。在估計報告單位的公允價值和進行減值審查時，管理層需要作出重大判斷。由於在長期預測未來現金流和收益時固有的主觀性和不確定性，實際結果可能與預測大不相同。如果無限期無形資產的賬面價值超過公允價值，超出的部分將作為減值損失計入收益。如果報告單位的賬面價值超過報告單位的估計公允價值，則超出的部分(僅限於商譽的賬面價值)將作為減值損失計入收益。
為了應對新冠肺炎疫情的不利影響，我們考慮了是否需要在2020年第二季度重新評估商譽的減值。我們確定有必要對某些報告單位的減值商譽進行量化重新評估，最重要的是對PCC進行重新評估。作為我們審核的結果，我們記錄了100億美元的税前商譽減值費用和6.38億美元的無限期無形資產減值費用，其中約100億美元與PCC有關。
在重新評估之前，與PCC相關的商譽賬面價值約為170億美元。此外，PCC的無限期無形資產的賬面價值約為140億美元。幾乎所有這些金額都是與伯克希爾哈撒韋在2016年收購PCC有關的。新冠肺炎疫情對商業航空公司和飛機制造商的影響尤為嚴重。我們在重新評估時考慮了多個因素，包括但不限於航空公司關於未來潛在需求、就業水平和飛機訂單的公告、製造商關於減少飛機產量的公告，以及我們正在採取或可能採取的行動來重組我們的業務以適應較低的預期需求。根據我們的判斷，商業航空和航空航天行業復甦的時機和程度可能取決於有效治療病毒的藥物和疫苗的開發和廣泛分發。因此，我們認為在當前情況下提高貼現率和降低先前對未來現金流的長期預測是審慎的，以便審查減值。
截至2020年12月31日，我們得出的結論是，我們合併資產負債表中記錄的商譽很可能沒有減損。目前對報告單位公允價值的估計受到關於大流行對報告單位業務的嚴重程度、持續時間或長期影響的假設的重大影響，而我們無法可靠地預測這些假設。因此，在這種情況下的任何公允價值估計可能會有很大的差異。事實可能證明，新冠肺炎疫情的影響比我們目前估計的更糟糕，並可能導致我們在2021年錄得額外的商譽或無限期無形資產減值費用。
我們主要使用貼現預測未來盈利或現金流量法釐定公允價值。該等方法所用之主要假設及輸入數據可包括預測收入及開支、現金流量及資本開支，以及適當之貼現率及其他輸入數據。於估計報告單位之公平值及進行商譽減值測試時，須作出大量判斷。
K-63
管理層的討論與分析 （續）
市場風險披露
我們的綜合資產負債表包括公允價值受市場風險影響的大量資產和負債。我們的重大市場風險主要與股票價格、利率、外幣匯率和大宗商品價格有關。我們的投資組合和股票指數看跌期權合約的公允價值仍然受到相當大的波動性。以下各節介紹與我們的業務活動相關的重大市場風險。
股權價格風險
股票證券在我們的投資組合中佔很大一部分。在戰略上，我們努力投資於擁有出色的經濟效益和有能力的誠實管理的企業，我們更願意在每個被投資人身上投資有意義的金額。從歷史上看，股權投資一直集中在相對較少的發行人身上。截至2020年12月31日，股權證券總公允價值的約68%集中在四家發行人。
我們經常長期持有我們的股票投資，短期價格波動在過去和未來都會發生。我們還努力保持可觀的股東資本水平和充足的流動性，以提供針對短期價格波動的安全邊際。
我們的股票指數看跌期權合約也受到股價風險的影響。我們對這些合同的最終責任是根據合同開始日期和到期日期之間標的股票指數的變動來確定的。我們從這些合同中產生的負債的公允價值也受到其他因素的影響，如利率和合同剩餘期限的變化。
下表彙總了截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日具有重大股權價格風險的股權證券和衍生品合同負債，以及截至這些日期市場價格假設上漲30%和下跌30%的估計影響。所選的30%假設增加和減少並不反映最好或最壞的情況。事實上，由於股票市場的性質以及我們股票投資組合中存在的上述集中度，下跌的結果可能要糟糕得多。美元金額以百萬美元計。
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公允價值 |
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假想的 價格的變化 |
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估計數 公平 後開始讀數 假想的 石油價格的變化 |
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估計數 增加（減少） 淨收益 (1) |
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2020年12月31日 |
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股權證券投資 |
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$ |
281,170 |
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30%的增加 |
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$ |
362,830 |
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$ |
63,321 |
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30%降低 |
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199,547 |
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(63,293 |
) |
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股票指數看跌期權合約負債 |
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1,065 |
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30%的增加 |
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257 |
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638 |
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30%降低 |
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2,702 |
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(1,293 |
) |
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2019年12月31日 |
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|
股權證券投資 |
|
$ |
248,027 |
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|
30%的增加 |
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$ |
319,445 |
|
|
$ |
56,493 |
|
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|
30%降低 |
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176,749 |
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(56,382 |
) |
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股票指數看跌期權合約負債 |
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|
968 |
|
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30%的增加 |
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267 |
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554 |
|
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30%降低 |
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2,776 |
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(1,428 |
) |
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(1) |
估計增加（減少）乃按結算日生效之法定税率計算所得税。 |
K-64
管理層的討論與分析 （續）
市場風險披露 (續)
利率風險
我們亦可能投資於債券、貸款或其他利率敏感工具。我們的策略是以相對於預期信貸風險而言適當的價格收購或發起此類工具。我們亦於日常業務過程中發行債券，為業務營運、業務收購及其他一般用途提供資金。我們試圖保持高信用評級，以最大限度地降低我們的債務成本。我們很少使用衍生產品（如利率掉期）來管理利率風險。
我們的固定期限投資、貸款和應收金融賬款、應付票據和其他借款的公允價值將隨着市場利率的變化而波動。此外，我們的股票指數看跌期權合約模型中使用的利率假設的變化會導致報告負債的變化。利率的增加和減少通常轉化為這些工具的公允價值的減少和增加。此外，利率敏感型工具的公允價值可能會受到發行人的信譽、提前還款選項、另類投資的相對價值、工具的流動性和其他一般市場狀況的影響。
下表彙總了假設利率變化對我們在2020年12月31日和2019年12月31日面臨重大利率風險的重大資產和負債的估計影響。我們假設利率變化對每一類工具都是立即和統一的，並且用於確定該工具價值的其他因素沒有重大變化。假設的利率變化並不反映最好或最壞的情況。實際結果可能與表中反映的結果不同。美元以百萬美元計。
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假設變動後的估計公允價值 利率 |
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(bp=基點） |
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公平 價值 |
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100個BP 減少量 |
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100個BP 增加 |
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200個基點 增加 |
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300個BP 增加 |
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2020年12月31日 |
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資產： |
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|
固定期限證券投資 |
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$ |
20,410 |
|
|
$ |
20,622 |
|
|
$ |
20,139 |
|
|
$ |
19,879 |
|
|
$ |
19,628 |
|
|
股權證券投資* |
|
|
8,891 |
|
|
|
9,408 |
|
|
|
8,413 |
|
|
|
7,970 |
|
|
|
7,559 |
|
|
貸款和融資應收賬款 |
|
|
20,554 |
|
|
|
21,472 |
|
|
|
19,916 |
|
|
|
19,219 |
|
|
|
18,570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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負債： |
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|
應付票據和其他借款： |
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|
|
|
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|
|
|
|
|
保險和其他 |
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|
46,677 |
|
|
|
50,754 |
|
|
|
42,785 |
|
|
|
39,514 |
|
|
|
36,739 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
92,593 |
|
|
|
102,926 |
|
|
|
83,070 |
|
|
|
75,484 |
|
|
|
69,093 |
|
|
股票指數看跌期權合約 |
|
|
1,065 |
|
|
|
1,125 |
|
|
|
1,008 |
|
|
|
953 |
|
|
|
900 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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2019年12月31日 |
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資產： |
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|
|
|
|
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|
固定期限證券投資 |
|
$ |
18,685 |
|
|
$ |
19,008 |
|
|
$ |
18,375 |
|
|
$ |
18,075 |
|
|
$ |
17,787 |
|
|
股權證券投資* |
|
|
10,314 |
|
|
|
11,016 |
|
|
|
9,671 |
|
|
|
9,081 |
|
|
|
8,539 |
|
|
貸款和融資應收賬款 |
|
|
17,861 |
|
|
|
18,527 |
|
|
|
17,240 |
|
|
|
16,660 |
|
|
|
16,116 |
|
|
負債： |
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|
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|
|
|
應付票據和其他借款： |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保險和其他 |
|
|
40,589 |
|
|
|
44,334 |
|
|
|
37,454 |
|
|
|
34,799 |
|
|
|
32,534 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
76,237 |
|
|
|
84,758 |
|
|
|
69,160 |
|
|
|
63,218 |
|
|
|
58,193 |
|
|
股票指數看跌期權合約 |
|
|
968 |
|
|
|
1,065 |
|
|
|
877 |
|
|
|
792 |
|
|
|
713 |
|
*西方石油累積永久優先股
K-65
管理層的討論與分析 （續）
外幣風險
我們的若干附屬公司在外國司法管轄區經營，我們以外幣進行業務。此外，我們持有主要跨國公司的普通股投資，這些公司擁有重大的海外業務和自身的外匯風險。我們一般不會嘗試按貨幣配對資產與負債，亦不會使用衍生工具合約以有意義的方式管理外幣風險。
我們的財務報表折算成美元的淨資產主要是保險、公用事業和能源以及某些製造和服務子公司。外幣匯率變動對我們財務報表換算的部分影響計入其他全面收益。此外，我們還包括與伯克希爾哈撒韋公司和美國保險子公司的某些以外幣計價的債務相關的淨收益的收益或損失，原因是匯率的變化。以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的每一年的税後收益(虧損)摘要(單位：百萬)。
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2020 |
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2019 |
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計入淨收益的非美國計價債務 |
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(764 |
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某些再保險合同下的淨負債計入淨收益 |
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(163 |
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計入其他綜合收益的外幣折算 |
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商品價格風險
我們的子公司在生產和提供服務時以各種方式使用商品。因此，我們面臨與各種商品有關的價格風險。在大多數情況下，我們試圖通過向客户定價產品和服務來管理這些風險。倘我們無法因應商品價格上漲而維持價格上漲，則我們的經營業績可能會受到不利影響。我們不會利用衍生工具合約管理任何重大的商品價格風險。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
參見第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中的“市場風險披露”。
管理層關於財務報告內部控制的報告
伯克希爾哈撒韋公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在1934年證券交易法第13a-15(F)條中有定義。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據1934年證券交易法第13a-15(C)條的要求，對截至2020年12月31日的公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。在進行這項評估時，我們使用了內部控制--綜合框架（2013年）由Treadway委員會贊助組織委員會發布。根據我們在框架下的評估， 內部控制--綜合框架(2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起生效。
我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計，其報告載於K-67頁。
伯克希爾哈撒韋公司
2021年2月27日
K-66
項目8.財務報表和補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
伯克希爾哈撒韋公司
內布拉斯加州奧馬哈
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了所附的伯克希爾哈撒韋公司及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益變動表和現金流量表，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
吾等認為，上述財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量，並符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估對財務報告的內部控制的有效性，包括隨附的管理層關於財務報告的內部控制的報告。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會（SEC）和PCAOB的適用規則和法規，要求對公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
K-67
獨立註冊會計師事務所報告(續)
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
未付損失和損失調整費用--見財務報表附註1和附註15
關鍵審計事項説明
本公司未清償虧損及虧損調整費用(“索賠責任”)根據短期財產和意外傷害保險和再保險合同，截至2020年12月31日，合同金額為798.54億美元。影響某些索賠負債的主要假設包括預期損失和費用(“損失”)比率、預計索賠計數出現模式、預計損失付款出現模式和預計損失報告出現模式。
鑑於估計這些關鍵假設的主觀性，執行審計程序以評估截至2020年12月31日索賠負債是否得到適當記錄，需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與影響若干索償負債的關鍵假設有關的審計程序包括以下（其中包括）：
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我們測試了包括關鍵假設在內的索賠負債控制的運行有效性。 |
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我們評估管理層估計索償負債所使用的方法及假設： |
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測試作為精算分析基礎的基本數據，如歷史索償和賺取保費，以測試精算估計的輸入是否合理。 |
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將管理層上年度的索償負債與本年度的實際發展進行比較，以確定索償負債的潛在偏差。 |
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在我們精算專家的協助下： |
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我們對索賠責任進行了獨立估計，包括損失數據和行業索賠發展因素，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。 |
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我們將管理層最終虧損及虧損調整開支的變動與上年度估計進行比較，以測試上年度估計的合理性，並評估意外發展。 |
追溯再保險合同項下的未付損失和損失調整費用--見財務報表附註1和附註16
關鍵審計事項説明
截至2020年12月31日，公司財產和意外傷害追溯再保險合同的未償還損失和損失調整費用(“索賠負債”)為409.66億美元。影響若干索賠負債及相關遞延費用再保險假設資產(“相關資產”)的主要假設包括預期虧損及開支(“虧損”)比率、預期虧損付款模式及預期虧損呈報情況。
鑑於估計這些關鍵假設的主觀性，執行審計程序以評估截至2020年12月31日索賠負債是否得到適當記錄，需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
吾等有關影響索償負債及相關資產之關鍵假設之審核程序包括以下（其中包括）：
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我們測試了對索償負債及相關資產（包括對關鍵假設）的控制的經營有效性。 |
K-68
獨立註冊會計師事務所報告(續)
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我們評估管理層估計索償負債及相關資產所使用的方法及假設： |
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測試作為精算分析基礎的基礎數據，包括歷史索賠，以測試對精算估計數的投入是否合理。 |
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將管理層上年度的索償負債與本年度的實際發展進行比較，以識別在釐定索償負債及相關資產時的潛在偏差。 |
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在我們精算專家的協助下： |
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我們為某些追溯性再保險合同制定了獨立索賠責任估計，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。就其他追溯性再保險合約及相關資產而言，我們評估管理層制定估計索償負債及相關資產所採用的程序。 |
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我們將管理層在最終虧損和虧損調整費用方面的變動與上一年度的估計進行了比較，評估了意外的發展並評估了內部回報率。 |
商譽和無限期無形資產--見財務報表附註1和附註13
關鍵審計事項説明
本公司對商譽和無限期無形資產減值的評估涉及將每個報告單位或資產的公允價值與其賬面價值進行比較。本公司至少每年對商譽及無限期無形資產進行減值評估。於評估商譽及無限期無形資產減值時，會估計各報告單位或資產之公平值。估計公平值及進行減值測試時須作出重大判斷。本公司主要使用貼現的預計未來淨盈利或淨現金流量和盈利倍數來估計公允價值，這要求管理層就未來收入、除息税前盈利（“息税前盈利”）和貼現率的預測作出重大估計和假設。該等假設之變動可能對報告單位及無限期無形資產之公平值造成重大影響。
截至2019年12月31日，精密鑄件公司(PCC)報告部門報告了約310億美元的商譽和無限期無形資產。2020年第二季度，本公司對PCC報告單位的商譽和無限期無形資產進行了中期重新評估。之所以做出這一決定，是因為新冠肺炎疫情造成的中斷對所在行業產生了不利影響。作為重新評估的結果，本公司確認商譽和無限期無形資產減值費用約為100億美元，這是因為PCC報告單位和無限期無形資產的公允價值低於其各自的賬面價值。因此，PCC報告稱，截至2020年12月31日，商譽和無限期無形資產約為210億美元。
鑑於管理層作出重大判斷以估計PCC報告單位的公允價值和某些具有不確定壽命的客户關係，以及其公允價值和賬面價值之間的差異，執行審計程序以評估管理層與未來收入和息税前利潤預測相關的估計和假設的合理性以及貼現率的選擇需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與未來收益及EBIT預測以及為PCC報告單位選擇貼現率及若干客户關係有關的審計程序包括（其中包括）以下各項：
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我們測試了對商譽和無限期無形資產的控制的有效性，包括對未來收入和息税前利潤的預測以及貼現率的選擇。 |
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我們通過將上一年的預測與各自年度的實際結果進行比較，評估了管理層準確預測未來收入和息税前利潤的能力。 |
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我們通過將管理層當前收入和息税前利潤預測與歷史業績以及分析師和行業報告中的預測信息以及若干同行公司的披露進行比較，評估該等預測的合理性。 |
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在公允值專家的協助下，吾等評估估值方法、長期增長率及貼現率，包括測試相關來源資料及計算的數學準確性，並制定一系列獨立估計，並將該等估計與管理層選定的長期增長率及貼現率進行比較。 |
/s/德勤律師事務所
內布拉斯加州奧馬哈
2021年2月27日
自1985年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
K-69
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併資產負債表
（百萬美元）
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12月31日， |
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2020 |
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資產 |
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保險和其他： |
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美國國庫券的短期投資 |
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固定期限證券投資 |
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權益法投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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盤存 |
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財產、廠房和設備 |
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持有以供租賃的設備 |
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商譽 |
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其他無形資產 |
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追溯再保險合同下的遞延費用 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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現金和現金等價物* |
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應收賬款 |
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財產、廠房和設備 |
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監管資產 |
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其他 |
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見合併財務報表附註
K-70
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併資產負債表
（百萬美元）
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12月31日， |
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2020 |
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2019 |
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負債和股東權益 |
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保險和其他： |
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未付虧損和虧損調整費用 |
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追溯再保險合同下的未付損失和損失理算費用 |
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未賺取的保費 |
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人壽保險、年金和健康保險福利 |
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其他投保人責任 |
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應付賬款、應計項目和其他負債 |
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衍生合同負債 |
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飛機回購負債和未到期租賃收入 |
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應付票據和其他借款 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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應付賬款、應計項目和其他負債 |
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監管責任 |
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應付票據和其他借款 |
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所得税，主要是遞延的 |
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總負債 |
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股東權益： |
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普通股 |
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超出票面價值的資本 |
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累計其他綜合收益 |
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庫存股，按成本計算 |
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伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
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非控制性權益 |
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股東權益總額 |
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見合併財務報表附註
K-71
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併損益表
(百萬美元，每股除外)
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截至十二月三十一日止的年度： |
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2020 |
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2018 |
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收入： |
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保險和其他： |
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賺取的保險費 |
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銷售和服務收入 |
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租賃收入 |
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利息、股息和其他投資收益 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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鐵路貨運收入 |
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能源運營收入 |
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服務收入和其他收入 |
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總收入 |
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投資及衍生工具合約收益╱虧損： |
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成本和支出： |
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保險和其他： |
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保險損失和損失調整費用 |
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人壽保險、年金和健康保險福利 |
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保險承保費用 |
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銷售和服務成本 |
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租賃成本 |
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銷售、一般和行政費用 |
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商譽和無形資產減值 |
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利息支出 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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鐵路貨運費用 |
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公用事業和能源銷售成本及其他費用 |
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其他費用 |
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利息支出 |
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總成本和費用 |
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除所得税及權益法前盈利（虧損） |
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權益法收益(虧損) |
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所得税前收益 |
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所得税支出(福利) |
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淨收益 |
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可歸屬於非控股權益的收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
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$ |
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$ |
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$ |
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每股平均等值A類股淨收益 |
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$ |
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$ |
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$ |
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每股平均等值B類股份淨收益 * |
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$ |
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$ |
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$ |
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平均等值A類流通股 |
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平均等值B類流通股 |
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|
* |
|
見合併財務報表附註
K-72
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
綜合全面收益表
(百萬美元)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
|
|
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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淨收益 |
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$ |
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$ |
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$ |
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其他全面收入： |
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投資未實現增值 |
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適用所得税 |
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( |
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外幣折算 |
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( |
) |
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適用所得税 |
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( |
) |
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|
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固定收益養老金計劃 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
適用所得税 |
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其他，淨額 |
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( |
) |
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( |
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( |
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其他全面收益，淨額 |
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( |
) |
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( |
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綜合收益 |
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可歸屬於非控股權益的全面收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔全面收益 |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併股東權益變動表
(百萬美元)
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
|
|
|
|
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|
超過面值的普通股和資本 |
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累計 其他 全面 收入 |
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保留 收益 |
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財務處 庫存 |
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非- 控管 利益 |
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總計 |
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餘額2017年12月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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採用新的會計公告 |
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— |
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( |
) |
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|
— |
|
|
|
— |
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( |
) |
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淨收益 |
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— |
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|
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— |
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|
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— |
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|
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|
其他全面收益，淨額 |
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— |
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( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
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( |
) |
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( |
) |
|
發行（收購）普通股 |
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— |
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|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
具有非控制性權益的交易 |
|
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( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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餘額2018年12月31日 |
|
|
|
|
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( |
) |
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|
|
( |
) |
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淨收益 |
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— |
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|
|
— |
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|
— |
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|
其他全面收益，淨額 |
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— |
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( |
) |
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— |
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|
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— |
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( |
) |
|
發行（收購）普通股 |
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— |
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— |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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具有非控制性權益的交易 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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— |
|
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( |
) |
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( |
) |
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餘額2019年12月31日 |
|
|
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( |
) |
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( |
) |
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淨收益 |
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採用新的會計聲明 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
|
其他全面收益，淨額 |
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— |
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— |
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|
發行（收購）普通股 |
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— |
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— |
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— |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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具有非控制性權益的交易 |
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( |
) |
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— |
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— |
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— |
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餘額2020年12月31日 |
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( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
見合併財務報表附註
K-73
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併現金流量表
(百萬美元)
|
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|
截至十二月三十一日止的年度： |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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經營活動的現金流： |
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淨收益 |
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調整以使淨收益與營業現金流保持一致： |
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投資(收益)損失 |
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( |
) |
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折舊及攤銷 |
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其他，包括資產減值費用 |
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( |
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經營性資產和負債變動情況： |
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|
虧損及虧損調整費用 |
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|
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|
承擔的遞延費用再保險 |
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|
未賺取的保費 |
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應收賬款和原始貸款 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他資產 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他負債 |
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所得税 |
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經營活動的現金流量淨額 |
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投資活動產生的現金流： |
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購買股權證券 |
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( |
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出售股權證券 |
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購買美國國庫券和固定期限證券 |
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( |
) |
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) |
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( |
) |
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出售美國國庫券和固定期限證券 |
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|
美國國庫券和固定期限證券的贖回和到期日 |
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購買貸款和應收融資款 |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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應收貸款和應收融資 |
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收購業務，扣除收購現金後的淨額 |
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( |
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( |
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( |
) |
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購買物業、廠房和設備以及為租賃而持有的設備 |
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( |
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( |
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其他 |
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( |
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( |
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( |
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投資活動的現金流量淨額 |
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( |
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( |
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融資活動的現金流： |
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保險和其他業務的借款收益 |
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償還保險和其他業務的借款 |
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鐵路、公用事業和能源企業的借款收益 |
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償還鐵路、公用事業和能源企業的借款 |
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( |
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短期借款變動，淨額 |
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收購庫存股 |
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( |
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其他 |
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( |
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( |
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( |
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融資活動的現金流量淨額 |
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( |
) |
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外幣匯率變動的影響 |
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) |
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增加(減少)現金及現金等價物和限制性現金 |
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( |
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年初現金及現金等價物和限制性現金 |
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年末現金及現金等價物及限制現金 * |
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* 年終現金及現金等價物及受限制現金包括： *執行以下操作： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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包括在其他資產中的受限現金 |
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|
見合併財務報表附註
K-74
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併財務報表附註
2020年12月31日
|
(1) |
意義重大會計學政策和做法 |
|
|
(a) |
業務性質和合並基礎 |
伯克希爾哈撒韋公司(“伯克希爾”)是一家控股公司，旗下子公司從事多種不同的商業活動，包括保險和再保險、貨運鐵路運輸、公用事業和能源、製造、服務和零售。在這些筆記中，術語“我們”、“我們”或“我們”指的是伯克希爾及其合併子公司。關於我們的可報告業務部門的更多信息載於附註27。關於過去三年完成的業務收購的信息見附註2。我們認為，考慮到長期資產、資本支出和債務的相對重要性，分別報告鐵路、公用事業和能源子公司是合適的，而這些資產、資本支出和債務不是伯克希爾哈撒韋公司的擔保。
隨附的綜合財務報表包括伯克希爾的賬目與截至財務報表日期我們持有控股財務權益的所有附屬公司和聯屬公司的賬目合併。一般而言，控制性財務權益反映了對大多數表決權權益的擁有權。當我們同時擁有控制可變利益實體（“可變利益實體”）對其經濟表現影響最大的活動的權力，且我們（a）有責任承擔可能對可變利益實體而言重大的虧損或（b）持有從可變利益實體收取可能對可變利益實體而言重大的利益的權利時，我們會綜合入賬。公司間賬户和交易已註銷。
|
|
(b) |
在編制財務報表時使用概算 |
本公司根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制綜合財務報表，該準則要求我們作出估計和假設，以影響於結算日呈報的資產及負債額以及期內呈報的收入及開支。由於預測最終索賠成本的內在不確定性，我們對未付損失和損失調整費用的估計受到相當大的估計誤差的影響。此外，與追溯再保險合同遞延費用攤銷、某些金融工具公允價值的確定以及商譽和可識別無形資產的減值評估相關的估計和假設需要相當大的判斷。實際結果可能與我們編制合併財務報表時使用的估計不同。
新型冠狀病毒(新冠肺炎)於2020年在全球迅速傳播，並被世界衞生組織宣佈為大流行。3月份，政府和私營部門為遏制疫情蔓延而採取的應對措施開始對我們的運營業務產生重大影響。自那以後，新冠肺炎對我們幾乎所有的業務都產生了不利影響，儘管影響程度差異很大。目前還不能合理地估計長期影響的持續時間和程度。疫情帶來的風險和不確定性可能會影響我們未來的收益、現金流和財務狀況，包括在美國和世界各地分發安全有效的疫苗和為相當數量的人接種疫苗所需的時間，以及疫情對我們某些產品和服務的需求的長期影響。因此，在編制財務報表時使用的重大估計，包括與某些長期資產、商譽和其他無形資產的減值評估相關的估計、欠吾等金額的預期信貸損失以及根據保險和再保險合同承擔的某些損失的估計，可能會在未來期間進行重大調整。他説：
|
|
(c) |
美國國庫券的現金和現金等價物及短期投資 |
現金等價物包括活期存款和貨幣市場賬户以及購買時到期日不超過三個月的投資(包括美國國庫券)。美國國庫券的短期投資包括購買時到期日超過三個月的美國國庫券，並按接近公允價值的攤銷成本列報。
K-75
合併財務報表附註 （續）
|
(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
|
|
(d) |
固定期限證券投資 |
我們在收購日和每個資產負債表日對固定到期日證券的投資進行分類。被歸類為持有至到期的證券按攤銷成本列賬，反映持有證券至到期的能力和意圖。被歸類為交易的證券是為了在短期內出售而獲得的，並按公允價值列賬，公允價值的變化在收益中報告。所有其他證券均被歸類為可供出售，並按公允價值列賬。幾乎所有這些投資都被歸類為可供出售。我們使用利息法將固定到期日證券的原始成本和到期值之間的差額攤銷為收益。
當可供出售的固定到期日證券被出售時，我們記錄該證券的投資收益和損失，這是根據特定的識別基礎確定的。對於處於未實現虧損狀態的證券，如果我們打算在價格回升之前出售，我們將確認超過公允價值的攤餘成本的收益損失。否則，我們評估截至資產負債表日，未實現虧損是否可歸因於信貸損失或其他因素。我們會考慮價值下降的嚴重程度、發行人的信譽和其他相關因素。如果估計現金流的現值低於合同現金流的現值，我們將計入信貸損失準備，以攤銷成本超過公允價值為限，並計入相應的收益費用。隨後可根據當時的事實和情況增加或減少津貼。我們認為與信貸損失無關的未實現虧損部分在其他全面收益中確認。
|
|
(e) |
股權證券投資 |
本公司基本上所有股權證券投資均按公允價值列賬，並於綜合收益表中記錄公允價值隨後的變動，作為投資損益的一部分。
|
|
(f) |
權益法下的投資 |
當我們有能力對被投資方的經營及財務政策施加重大影響（但不能控制）時，我們採用權益法將投資入賬。當投資者擁有超過
在應用權益法時，我們按成本計入投資，然後根據我們在被投資方淨收益或虧損和其他綜合收益中的比例增加或減少投資的賬面價值。我們將股息或其他股權分配記錄為投資賬面價值的減少。如果被投資方的淨虧損使賬面金額降至零，即使我們沒有承諾向被投資方提供財務支持，但如果被投資方的其他投資面臨風險，則可能會記錄額外的淨虧損。此類額外的權益法損失(如果有的話)是基於我們對被投資方賬面價值的索賠的變化。
|
|
(g) |
應收賬款 |
應收賬款主要包括客户應收餘額、應收保險費和可收回的再保險損失。應收貿易賬款、保險費應收賬款和其他應收賬款主要是短期性質的，規定的收款期限少於
自2020年1月1日起，我們採用了一項新的會計公告，該公告影響了信貸損失準備的計量。見注1(W)。在計算信貸損失準備時，我們主要利用信貸損失歷史，並在合理和可支持的損失預測偏離歷史經驗時進行調整，以反映當前或預期的未來經濟狀況。在評估可就未償損失收回的再保險預期信貸損失時，吾等會檢討交易對手的信貸質素，並考慮再保險合約內的抵銷權條款及其他形式的信貸增級，包括抵押品、擔保及其他可獲得的資料。在所有合理的催收努力耗盡後，我們將應收賬款從備抵中註銷。
K-76
合併財務報表附註 （續）
|
(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
|
|
(h) |
貸款和融資應收賬款 |
貸款和融資應收賬款主要是製造性住房貸款，其次是商業貸款和場地建設住房貸款。根據我們持有這些貸款到到期的能力和意圖，我們基本上以攤銷成本計入所有這些貸款，扣除預期的信貸損失準備金。購置費和貸款發放及承諾費連同購置款溢價或折扣而支付或收取的費用，在貸款存續期內攤銷為收益調整。
在2020年前，信貸損失是在根據當時的事實和情況認為可能無法收回的情況下計量的。從2020年開始，對預期信貸損失的衡量包括非催收撥備，無論風險是可能的還是遙遠的。製造性住房分期付款貸款的預期信貸損失是基於未來本金付款的淨現值減去與預期無法收回的貸款的註銷和止贖相關的估計費用，幷包括沒有喪失抵押品贖回權的貸款的準備金。我們的主要信用質量指標是貸款是否表現良好。預期信用損失估計考慮了歷史違約率、抵押品回收率、歷史流失率、利率、修改後貸款的未來現金流減少以及從上次付款到喪失抵押品贖回權的歷史時間等因素。此外，我們的估計考慮了當前的情況和合理和可支持的預測。
貸款逾期超過30天即視為拖欠。我們將逾期超過90天的貸款置於非應計狀態，應計但未收取的利息被轉回。其後收取貸款的款項首先用於拖欠最多金額的本金和利息。一旦貸款拖欠少於90天，我們就恢復利息收入的累計。
當止贖程序開始時，貸款被視為不良貸款。一旦貸款處於喪失抵押品贖回權的過程中，除非止贖被治癒或貸款被修改，否則利息收入不被確認。一旦修改完成，利息收入將根據新貸款的條款確認。喪失抵押品贖回權的貸款在抵押品出售時被註銷。沒有喪失抵押品贖回權的貸款是根據有關貸款未來的可收集性和擔保貸款的抵押品狀況的個別情況進行評估以進行沖銷。
|
|
(i) |
衍生品 |
我們在綜合資產負債表中按公允價值計入衍生工具合約，扣除與交易對手訂立的主要淨額結算協議所容許的減值。我們將不符合財務報告對衝工具資格的衍生合約的公允價值變動計入收益，或如該等合約涉及我們受監管的公用事業附屬公司，則當可能計入監管利率時，將其記為監管資產或負債。
|
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(j) |
公允價值計量 |
根據公認會計原則的定義，公允價值是指在主要市場或不存在主要市場時，在最有利市場的市場參與者之間出售資產所收取的價格或轉讓負債所支付的價格。在缺乏流動性或混亂的市場估計公平值時，可能需要調整交易價格或市場報價。其他估值技術可能適用於確定在有序交易中出售資產所收取的價值或轉讓負債所支付的價值。市場參與者被認為是獨立的、知識淵博的、有能力並願意進行交易，而不是在脅迫下行事。我們的不履約或信貸風險在釐定負債的公平值時會被考慮。在詮釋用以發展公平值估計之市場數據時，可能需要作出相當大的判斷。因此，本報告所呈列之公平值估計未必指示可於當前或未來市場交易中變現之金額。
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(k) |
盤存 |
庫存包括製成品、為轉售而收購的商品或產品以及為出售而建造的房屋。製造庫存成本包括材料、直接和間接人工以及工廠管理費用。在2020年12月31日，我們使用後進先出(LIFO)方法對大約
K-77
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(l) |
財產、廠房和設備 |
我們按成本記錄用於運營的物業、廠房和設備的增加，包括資產增加、改善和改善。對於建築資產，所有材料、直接人工和合同服務以及某些間接成本都是資本化的。間接成本包括建設期內的利息。對於我們的公用事業和能源子公司的建築資產，受受監管運營的權威指導，資本化成本還包括建設期間使用的資金撥備，這代表用於資助受監管設施建設的股權基金的成本。未改善物業、延長使用年限或其他不符合資本化標準的正常維修及保養及其他成本，在產生時計入開支。
我們受規管的公用事業及鐵路的資產折舊一般採用集團折舊法釐定，其中比率基於適用監管機構批准的定期折舊研究。根據組別折舊，即使同一類別內個別物業單位的使用年限或殘值有差異，亦會對某一類別物業的總投資採用綜合比率。當該等資產報廢或出售時，概不確認收益或虧損。出售所有其他資產的收益或虧損計入收益。
我們主要使用直線折舊法對其他業務使用的財產、廠房和設備進行折舊，使其達到估計的殘值。我們在其他業務中使用的折舊資產的估計可用年限範圍如下：建築物和改善-
當事件或環境變化顯示物業、廠房及設備的賬面價值可能無法收回或資產被持有以供出售時，我們會評估該等物業、廠房及設備的減值。於觸發事件發生時，吾等評估因使用該資產而預期之估計未貼現現金流量及最終處置該資產之剩餘價值是否超過賬面值。若賬面值超過估計可收回金額，吾等將賬面值減至公允價值，並在盈利中記錄減值虧損，但我們的受監管公用事業及能源附屬公司的資產減值除外，在評估賬面值時會考慮監管的影響。
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(m) |
租契 |
我們是將財產出租給他人的合同(“出租人”合同)以及我們向他人出租財產的合同(“承租人”合同)的當事人。我們記錄以成本價租賃給他人的設備的購置和添加。我們主要使用直線折舊法對租賃設備進行折舊，使其達到估計殘值。
當我們從別人那裏租賃資產時，我們記錄使用權資產和租賃負債。使用權資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們因租賃而產生的支付租賃款項的義務。在這方面，租賃付款包括固定付款和取決於指數或費率的可變付款。租賃期一般為不可撤銷的租賃期。某些租賃合同包含續訂選項或其他條款，規定根據業績或使用情況進行可變付款。期權不包括在確定使用權資產或租賃負債時，除非合理地確定期權將被行使。一般情況下，增量借款利率用於衡量租賃負債。使用權資產應接受減值審查。
K-78
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(n) |
商譽和其他無形資產 |
商譽是指一項企業的收購價格超過該企業已確認淨資產的公允價值。我們至少每年評估一次商譽減值。在評估減值商譽時，我們估計報告單位的公允價值。可以使用幾種方法來估計報告單位的公允價值，包括市場報價、資產和負債公允價值和其他估值技術，包括但不限於折現預計未來淨收益或淨現金流量和收益倍數。如果報告單位的賬面價值(包括商譽)超過估計公允價值，則超出的部分將作為減值損失計入收益。
具有無限年限的無形資產也至少每年進行減值測試，當事件或環境變化表明資產更有可能減值時。在估計公允價值以及進行商譽和無限期無形資產減值測試時，需要作出重大判斷。我們以反映相關經濟利益的預期消耗或按估計經濟使用年限的直線基礎的模式攤銷有限壽命的無形資產。當事件或環境變化顯示賬面金額可能無法收回時，具有有限年限的無形資產會被檢視減值。
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(o) |
收入確認 |
我們在損失敞口或承保期內根據所提供的保護水平按比例賺取預期財產/意外傷害保險和再保險合同的保險費。在大多數情況下，這種保費是在合同期限內按比例賺取的，而未賺取的保費是按月或按日計算的。有追溯力的財產/意外傷害再保險合同的保費是在合同開始時賺取的，因為保單承保的所有基本損失事件都發生在合同開始之前。人壽再保險和年金合同的保費在到期時賺取。賺取的保費是所述的放棄給再保險人的金額的淨額。具有經驗評級條款的合同所賺取的保費反映了此類合同下的估計損失經驗。
銷售及服務收入於貨品或服務轉讓予客户時確認。商品或服務在客户獲得該商品或服務的控制權時轉移。收益乃基於我們預期就向客户提供貨品及服務的承諾而收取的代價。
我們生產和/或分銷各種工業、建築和消費產品。我們的銷售合約透過批發及零售渠道向客户提供該等產品，以換取合約所訂明的代價。合約一般代表客户按指定價格就個別產品作出的訂單。銷售合同可能包含單一或多項履約義務。在合約包含多項履約責任的情況下，我們根據每項產品或服務的相對獨立售價將收益分配至每項責任。
銷售收入反映退貨、折讓、批量折扣及其他獎勵的減少，其中部分可能視乎未來事件而定。在某些客户合同中，銷售收入包括某些州和地方消費税，這些税由税務機關直接向我們徵收。銷售收入不包括代税務機關徵收的銷售税及增值税。銷售收入包括於客户取得貨品控制權前進行之運輸及其他履約活動之代價。我們亦選擇將控制權轉移至客户後所提供服務的代價視為銷售收入。
我們的產品銷售收入一般於產品控制權轉移至客户的時間點確認，該時間點與客户提貨或產品交付或驗收一致，視乎安排條款而定。我們會隨時間確認若干合約的銷售收入及相關成本，主要來自若干鑄件、鍛件及飛機結構合約。該等合約下的產品單位控制權於產品製造時持續轉移至客户。該等產品一般無其他用途，合約規定客户倘因違約以外的原因終止，須提供合理補償。
K-79
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(o) |
收入確認(續) |
我們的能源收入主要來自各種監管委員會批准的基於關税的銷售安排。這些基於關税的收入主要包括能源、輸電、配電和天然氣，並有履行義務向客户提供能源產品和服務，這些產品和服務隨着能源的交付或服務的提供而隨着時間的推移而令人滿意。我們不受監管的能源收入主要與我們的可再生能源業務有關。能源收入等同於我們有權開具發票的金額，並與迄今性能對客户的價值直接對應，包括已開單和未開單的金額。來自客户的付款通常在賬單後30天內到期。能源產品和服務的費率由監管機構或確定交易價格以及在不同履約義務之間分配價格的合同安排確定。如果允許在相關監管機構最終批准之前對初步監管費率進行記賬，則某些收入可能需要退款，並應計估計退款的責任。
我們的鐵路貨運服務合同項下的主要履約責任是將貨物從始發地運送至目的地。履約責任由提單代表，提單產生一系列具有類似轉移模式的獨特服務。每項履約責任的收入基於各種因素，包括正在裝運的產品、原產地和目的地對以及合同獎勵，這些因素在各種私人費率協議、公共承運人公共費率、國際航線對外公路協議和報價中概述。交易價格通常是從指定的起點到指定的目的地的每車/單位金額。運費收入在提供服務時隨時間確認，原因是客户同時收到和消費服務的利益。已確認收入指於結算日已完成服務的比例。客户獎勵（主要就運輸特定累計數量或往返特定地點提供）乃根據實際或預測的未來客户裝運按比例入賬列作收入減少。
其他服務收入來自與客户簽訂的合同，其中履行義務隨着時間的推移得到履行，客户在我們提供服務時或在提供服務的時間點獲得和消費利益。其他服務收入主要來自房地產經紀、汽車維修、飛機管理、航空培訓和特許經營以及新聞發佈服務。
租賃收入一般在租賃期限內按比例確認，或根據使用情況(如果適用於合同條款)確認。我們很大一部分租約被歸類為經營性租賃。
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(p) |
虧損及虧損調整費用 |
我們就資產負債表日或之前發生的損失事件根據財產╱意外保險及再保險合約記錄未付損失及損失調整開支的負債。該等負債指估計最終付款金額，並無貼現時間價值。
我們的負債估計基於（1）保單持有人和被分割人的損失報告，（2）個別個案估計和（3）已發生但未報告的損失估計。綜合收益表內的虧損及虧損調整開支包括已付索償、索償結算成本及估計索償負債變動。計入盈利之虧損及虧損調整開支乃扣除已收回金額及根據已分出再保險合約可收回金額之估計金額。再保險合約並不免除轉讓公司就相關保險及再保險合約向投保人作出賠償的責任。
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(q) |
有追溯力的再保險合同 |
我們根據短期具追溯力的再保險合約，與附註1(P)所述的其他短期財產/意外傷害保險及再保險合約一樣，記錄未付虧損及虧損調整費用的負債。至於具追溯力的再保險合約，我們亦會在合約開始時記錄遞延費用資產，即估計最終索償負債超過所賺取保費的部分(如有)。隨後，我們使用利息法在預期理賠期間攤銷遞延費用資產。未來虧損付款的估計時間或金額的變化也會導致遞延費用餘額的變化。我們追溯應用該等估計的變動，所產生的遞延費用結餘變動連同定期攤銷，計入綜合收益表的保險虧損及虧損調整開支。
K-80
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(r) |
購買保險單的成本 |
我們將與成功銷售保險合約直接相關的增量成本資本化，但最終可收回的情況下，我們隨後將該等成本攤銷至相關保費收入的承保費用。直接增量收購成本包括佣金、保費税和與成功努力相關的某些其他成本。我們會按所發生的費用來支付所有其他承保費用。資本化保單取得成本的可回收性一般反映了對投資收益的預期。未攤銷餘額包括在其他資產中，大約為#美元。
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(s) |
人壽和年金保險福利 |
我們根據估計的未來投資收益率、預期死亡率、發病率和失誤或提款率，以及對我們預計將收到的保費和我們預計未來發生的費用的估計，來計算壽險合同下的保險福利負債。這些假設在適用的情況下還包括不利偏離的幅度，並可能因合同簽發日期、保單期限和風險國家的特點而有所不同。所使用的利率假設可能因合同或司法管轄區而異。我們根據合同開始時的隱含利率對定期支付年金負債進行貼現，使負債的現值等於保費。大多數合同的貼現率在
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(t) |
受監管的公用事業和能源企業 |
若干能源附屬公司根據受監管業務的權威指引編制財務報表，反映監管的經濟影響，包括向客户收回某些成本的能力，以及通過受監管的費率設定過程在未來向客户返還收入的要求。因此，若干成本遞延為監管資產，而若干收入則應計為監管負債。監管資產和負債將在未來不同期間攤銷為營業費用和收入。
監管資產及負債會持續評估，以考慮適用監管或法例變動及其他受監管實體最近收到的利率命令等因素，以確定日後可能納入監管利率。倘日後不再可能計入監管利率，則不再可能計入監管利率的金額將於盈利（或其他全面收益，如適用）扣除或計入或退還予客户。
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(u) |
外幣 |
在大多數情況下，我們非美國附屬公司的賬目均以美元以外的功能貨幣計量。該等附屬公司財務報表內之收入及開支乃按期內之平均匯率換算為美元，而資產及負債則按報告期末之匯率換算。換算該等附屬公司財務報表之淨影響計入股東權益，作為累計其他全面收益之一部分。以報告實體功能貨幣以外的貨幣計值的交易產生的收益及虧損，包括因貨幣匯率變動而重新計量資產及負債的收益及虧損，均計入盈利。
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(v) |
所得税 |
伯克希爾在美國提交了一份合併的聯邦所得税申報表，其中包括符合條件的子公司。此外，我們還在州、地方和外國司法管轄區提交所得税申報表（如適用）。本期所得税負債撥備乃按預期計入本年度所得税申報表之收入及開支金額計算及累計。在收益中呈報的所得税亦包括遞延所得税撥備。
遞延所得税資產和負債是根據財務報表基礎與資產和負債的税基之間的差額按制定的税率計算的。與其他全面收益組成部分相關的遞延所得税資產和負債的變動直接計入或貸記其他全面收益。否則，遞延所得税資產和負債的變動將作為所得税支出的組成部分計入。制定税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在制定期間計入或計入所得税支出。當不太可能變現時，為某些遞延税項資產建立估值免税額。
K-81
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(v) |
所得税(續) |
資產和負債是針對所得税申報表中的不確定税務頭寸或預期的頭寸建立的，根據我們的判斷，根據頭寸的技術價值，這些頭寸不符合更有可能達到的門檻。與不確定的税收狀況相關的估計利息和罰金被計入所得税費用的一個組成部分。
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(w) |
2020年通過的新會計公告 |
我們採用了會計準則編纂(“ASC”)326“金融工具--信貸損失”
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(x) |
2019年通過的新會計公告 |
伯克希爾哈撒韋公司於#年採用ASC 842《租約》
在採用ASC 842後，我們確認了約為#美元的經營租賃使用權資產
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(y) |
2018年通過的新會計公告 |
在……上面
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亞利桑那州立大學2016-01 |
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亞利桑那州立大學2018-02 |
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ASC 606 |
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總計 |
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增加(減少)： |
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累計其他綜合收益 |
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留存收益 |
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股東權益 |
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在採用ASU 2016-01年度時，截至2018年1月1日，我們將股權證券的税後未實現收益淨額從累計其他全面收益重新歸類為留存收益。此後，期內權益證券公允價值變動所產生的未實現損益計入綜合收益表的投資損益。在採用ASU 2018-02年度時，我們將截至2018年1月1日的某些遞延所得税影響重新歸類，這是由於根據2017年減税和就業法案，美國法定所得税税率從累積的其他全面收入降至留存收益。在採用ASC 606時，我們記錄了某些資產和其他負債的增長，累計淨影響記錄在留存收益中。
K-82
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(z) |
新的會計公告將在2020年12月31日之後採用 |
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12《長期合同會計的有針對性的改進》。ASU 2018-12年度要求定期重新評估用於評估投保人負債和長期保險和再保險合同的遞延收購成本的精算和貼現率假設，並考慮反映在收益中的現金流假設變化的影響和反映在其他全面收益中的貼現率假設變化的影響。根據現行的公認會計原則，精算和貼現率假設是在合同開始之日設定的，以後不會改變，但在有限的情況下除外。ASU 2018-12要求新的披露，並在2022年12月15日之後的財年有效，允許提前採用。我們正在評估這一標準將對我們的合併財務報表產生的影響。
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(2) |
商業收購 |
我們長期以來的收購戰略是收購那些擁有穩定的盈利能力、良好的股本回報率和有能力和誠實的管理的企業。可歸因於業務收購的財務結果從其各自的收購日期開始包括在我們的綜合財務報表中。他説：
2020年7月，伯克希爾·哈撒韋能源公司(Berkshire Hathaway Energy)與道明能源公司(Dominion Energy，Inc.)達成最終協議。
收購於2020年11月1日完成，成本約為1美元
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財產、廠房和設備 |
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商譽 |
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其他 |
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收購的資產 |
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應付票據和其他借款 |
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承擔的負債 |
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非控制性權益 |
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淨資產 |
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作為此次收購的一部分，BHE間接收購了
2018年10月1日，我們收購了總部設在紐約的醫療專業責任保險投保人MLMIC保險公司(以下簡稱MLMIC)。收購價格約為1美元。
K-83
合併財務報表附註 （續）
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(2) |
商業收購(續) |
在過去的三年中，我們每年都完成了幾筆規模較小的業務收購，我們認為這是對我們現有業務的“補充”。為補充性收購支付的總對價，扣除所獲得的現金，約為$
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(3) |
固定期限證券投資 |
於2020年及2019年12月31日的固定到期證券投資按類型概述如下（單位：百萬）。
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攤銷 成本 |
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未實現 收益 |
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未實現 損失 |
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公平 價值 |
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2020年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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2019年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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對外國政府的投資包括國家和省級政府實體發行的證券以及由這些實體無條件擔保的工具。截至2020年12月31日，
於二零二零年十二月三十一日，固定到期證券的攤銷成本及估計公平值按合約到期日概述如下。數量以百萬計。由於發行人持有提前贖回權或提前還款權，實際到期日可能與合約到期日有所不同。
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在一個月內到期 年或以下 |
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應在一點後到期 年復一年 五年 |
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截止日期是五點以後 年復一年 十年 |
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截止日期為 十年 |
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抵押貸款擔保 證券 |
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總計 |
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攤銷成本 |
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K-84
合併財務報表附註 （續）
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(4) |
股權證券投資 |
截至2020年及2019年12月31日的股權證券投資按被投資單位的第一產業彙總於下表（單位：百萬）。
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成本 基礎 |
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網絡 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2020年12月31日** |
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銀行、保險和金融 |
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商業、工業和其他 |
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成本 基礎 |
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網絡 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2019年12月31日 * |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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* |
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2019年8月8日，伯克希爾哈撒韋公司共投資美元。
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(5) |
權益法投資 |
伯克希爾及其子公司持有某些業務的投資，這些投資是按照權益法入賬的。目前，最重要的是我們對卡夫亨氏公司(“卡夫亨氏”)普通股的投資。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料產品製造商和營銷商之一，產品包括調味品和調味汁、奶酪和乳製品、餐飲、肉類、點心飲料、咖啡和其他雜貨產品。伯克希爾目前擁有
K-85
合併財務報表附註 （續）
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(5) |
權益法投資(續) |
我們記錄了我們在卡夫亨氏投資的權益法收益為$
卡夫亨氏普通股公開交易，我們投資的公允價值約為$
卡夫亨氏的財務信息摘要如下(單位：百萬)。
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12月26日， 2020 |
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12月28日， 2019 |
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資產 |
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負債 |
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年終 12月26日， 2020 |
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年終 12月28日， 2019 |
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年終 12月29日， 2018 |
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銷售額 |
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卡夫亨氏普通股股東應佔淨收益(虧損) |
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根據權益法入賬的其他投資包括我們於Berkadia Commercial Mortgage LLC(“Berkadia”)、Pilot Travel Center LLC(“Pilot”)及Electric Transport Texas，LLC(“ETT”)的投資。我們在這些實體的投資賬面價值約為#美元。
我們擁有一家
伯克希爾哈撒韋能源公司的一家子公司擁有
於2017年10月3日，我們訂立了一份投資協議和一份股權購買協議，據此，我們收購了一家
K-86
合併財務報表附註 （續）
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(6) |
投資收益/損失 |
截至2020年12月31日止三個年度各年的投資收益╱虧損概述如下（以百萬計）。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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股權證券： |
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年內未實現投資收益/損失變動 期末持有的證券 |
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年內出售證券的投資收益/虧損 |
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固定期限證券： |
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已實現毛利 |
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已實現虧損總額 |
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其他 |
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權益證券損益包括期內我們仍持有的權益證券因公允價值變動而產生的未實現收益和虧損，以及我們在此期間出售的證券的收益和虧損。如現金流量表合併報表所示，我們收到的收益約為#美元。
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(7) |
貸款和融資應收賬款 |
貸款和應收融資款項彙總如下（百萬美元）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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扣除津貼和折扣前的貸款和財務應收賬款 |
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壞賬準備 |
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未攤銷收購折扣和積分 |
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貸款和融資應收賬款主要是製造性住房貸款，其次是商業貸款和現場建造的住房貸款。2020年和2019年貸款信貸損失準備金和應收金融款項的對賬如下(單位：百萬)。
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2020 |
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2019 |
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年初餘額 |
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採用ASC 326 |
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信貸損失準備金 |
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撇賬，扣除回收的淨額 |
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12月31日的結餘 |
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於二零二零年十二月三十一日，約
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貸款和融資按起始年份分列 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2016 |
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之前 |
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總計 |
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表演 |
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不良資產 |
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總計 |
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K-87
合併財務報表附註 （續）
|
(7) |
貸款和融資應收賬款(續) |
我們是一個協議的一方與Serbine Growth Properties提供一個$
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(8) |
其他應收賬款 |
保險及其他業務之其他應收款項包括以下（百萬美元）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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應收保險費 |
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再保險可追回款項 |
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應收貿易賬款 |
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其他 |
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壞賬準備 |
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我們的鐵路、公用事業和能源業務的總收入由以下（以百萬計）組成。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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應收貿易賬款 |
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其他 |
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壞賬準備 |
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( |
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上表中應收款信貸損失準備金為美元，
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(9) |
盤存 |
存貨包括以下各項（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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原料 |
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在製品和其他 |
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製成品 |
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為轉售而購入的物品 |
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(10) |
財產、廠房和設備 |
我們的保險和其他業務的財產、廠房和設備摘要如下(以百萬為單位)。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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土地、建築物和改善 |
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機器和設備 |
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傢俱、固定裝置和其他 |
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累計折舊 |
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K-88
合併財務報表附註 （續）
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(10) |
財產、廠房和設備(續) |
以下是鐵路、公用事業和能源企業的財產、廠房和設備摘要(單位：百萬)。公用事業發電、輸配系統和州際天然氣管道資產由受監管的公用事業和天然氣管道子公司擁有。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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鐵路： |
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土地、軌道結構和其他道路 |
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機車、貨車和其他設備 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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公用事業和能源： |
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公用事業發電、輸電和配電系統 |
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州際天然氣管道資產 |
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獨立發電廠和其他資產 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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截至二零二零年十二月三十一日止三個年度各年的折舊開支概述如下（以百萬計）。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(11) |
持有以供租賃的設備 |
持作租賃的設備包括軌道車、飛機、公路拖車、聯運罐式集裝箱、起重機、儲存單元和傢俱。持作租賃的設備概述如下（百萬）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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有軌電車 |
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飛機 |
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其他 |
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累計折舊 |
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租用設備的折舊費用為#美元。
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2020 |
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2019 |
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固定租賃收入 |
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可變租賃收入 |
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K-89
合併財務報表附註 （續）
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(11) |
持有以供租賃的設備(續) |
截至2020年12月31日的未來經營租賃收入概要如下（單位：百萬）。
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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2025 |
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此後 |
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總計 |
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(12) |
租契 |
我們是向他人租賃物業的合同的一方。作為承租人，我們主要租賃辦公室及營運設施、機車、貨車、發電設施及輸電資產。經營租賃使用權資產為美元
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第1年 |
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第2年 |
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第三年 |
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第四年 |
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第五年 |
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此後 |
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總計 租賃 付款 |
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金額 代表 利息 |
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租賃 負債 |
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12月31日： |
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2020 |
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2019 |
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截至2020年及2019年12月31日止年度的經營租賃成本組成部分按類別分類概述於下表（以百萬計）。 運營租賃費用為$
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2020 |
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2019 |
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經營租賃成本 |
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短期租賃成本 |
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可變租賃成本 |
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轉租收入 |
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總租賃成本 |
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(13) |
商譽和其他無形資產 |
商譽賬面值於二零二零年及二零一九年之變動列示如下（以百萬計）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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年初餘額 |
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收購業務 |
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減值費用 |
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其他，包括外幣折算 |
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年終結餘* |
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K-90
合併財務報表附註 （續）
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(13) |
商譽和其他無形資產(續) |
其他無形資產的賬面總值及相關累計攤銷概述如下（以百萬計）。
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2020年12月31日 |
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2019年12月31日 |
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毛收入 攜載 金額 |
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累計 攤銷 |
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毛收入 攜載 金額 |
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累計 攤銷 |
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保險和其他： |
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客户關係 |
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商標和商品名稱 |
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專利和技術 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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客户關係 |
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商標、商號和其他 |
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無形資產攤銷費用為#美元。
在2020年，我們得出結論，有必要重新評估我們某些報告單位的商譽和無限期無形資產，以計入因新冠肺炎疫情造成的中斷而產生的減值。我們認為，這些中斷中最嚴重的與航空旅行、商業航空航天和輔助行業有關。我們記錄的税前商譽減值費用約為$
減值費用乃根據貼現現金流方法釐定，並反映我們對航空航天行業相關風險及不確定性的評估。在估計報告單位的公允價值和進行減值測試時，需要作出重大判斷。由於預測現金流和收益的內在不確定性，未來的實際結果可能與預測大不相同。
|
(14) |
導數合約 |
我們通過我們的某些子公司簽訂了衍生品合同。最重要的衍生品合約由股指看跌期權合約組成。
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12月31日， |
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2020 |
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2019 |
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資產負債表負債—按公允價值計算 |
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名義價值 |
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內在價值 |
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加權平均剩餘壽命(年) |
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股票指數看跌期權合約是歐式期權，是在
K-91
合併財務報表附註 （續）
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(14) |
衍生工具合約(續) |
如果現行指標值低於到期日的合同執行價，則任何給定合同下的未來付款都將被要求。我們收到的保費總額為$
我們記錄了衍生品合同損失#美元。
我們受監管的公用事業子公司可能會使用遠期買賣、期貨、掉期和期權來管理其部分大宗商品價格風險。我們受監管的公用事業公司的這些衍生工具合同淨資產或負債大部分可能通過利率收回，並被監管負債或資產抵消。
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用 |
我們就財產及意外傷害保險及再保險合約項下的未付損失及損失調整開支（亦稱為“索賠負債”）的負債乃基於與截至結算日發生的索賠有關的最終索賠成本的估計，幷包括已發生但未呈報（“IBNR”）索賠的估計。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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年初結餘： |
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總負債 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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淨負債 |
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已發生虧損和虧損調整費用： |
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當前事故年事件 |
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歷次事故年份的事件 |
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已支付虧損和虧損調整費用： |
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當前事故年事件 |
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歷次事故年份的事件 |
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總計 |
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外幣折算調整 |
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業務收購（處置） |
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12月31日餘額： |
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淨負債 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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總負債 |
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上表所示的發生損失和損失調整費用計入收入，並與當年（“當年事故年度”）發生的保險事件和以往所有事故年度（“以往事故年度”）發生的事件有關。本事故年度的損失包括大約
我們記錄了前幾年事故的估計最終負債淨減少額為#美元。
K-92
合併財務報表附註 （續）
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
與主要保險有關的前幾年損失事件的最終負債估計數減少了#美元。
索賠負債估計數包括環境、石棉和其他潛在傷害暴露的數額，扣除可收回的再保險淨額約為#美元。
關於我們索賠負債的分類資料載於下文和以下各頁。期內收購或出售業務的影響反映在回溯性列報的數據中。
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Geico 物理 毀傷 |
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Geico 自動 負債 |
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bh 主要 醫療 專業型 負債 |
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BH小學 工人的 補償 以及其他 傷亡情況 |
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BHRG 屬性 |
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BHRG 傷亡情況 |
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總計 |
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未付損失和未償債務，淨額 |
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可追討的再保險 |
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未支付的未分配損失 *調整費用 |
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其他未付損失和損失 *調整費用 |
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未付損失和損失調整 減少開支 |
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Geico
Geico的索賠責任主要涉及各種類型的私人乘客汽車責任和實物損害索賠。對於此類索賠，我們使用標準精算損失發展方法和技術來確定和評估未付索賠負債。精算方法利用歷史索賠數據，在認為適當時進行調整，以反映損失模式的可察覺變化。索賠負債包括平均負債、案例負債、案例發展負債和IBNR估計負債。
我們根據新報告的實物損害和責任索賠的預期嚴重性來確定平均負債，然後在建立個別案件準備金之前，如果沒有足夠的時間或信息來進行具體的索賠估計，以及一旦報告的大量輕微實物損害索賠迅速得到解決，我們就會建立平均負債。在評估索賠的事實和是非曲直時，我們為責任索賠建立案件損失估計，包括對損失調整費用的估計。
賠償責任保險的估計數比實際損失保險的估計數更不確定，主要是因為索賠尾部較長，訴訟曠日持久的可能性更大，以及最初確定案件估計數時事實不完整。“索賠尾部”是指索賠發生日期和結算日之間的時間段。因此，我們建立了額外的案例開發負債，通常是案例負債的百分比。對於未報告的索賠，IBNR負債是通過預測每個重大保險的預期(已報告和未報告)索賠的最終數量，並扣除已報告的索賠來產生估計的未報告索賠來估計的。每項未報告索賠的平均費用與未報告索賠數量的乘積得出IBNR負債估計數。在精算技術難以應用的某些情況下，我們可能會記錄補充的IBNR負債。
K-93
合併財務報表附註 （續）
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
Geico的已發生和已支付的損失以及扣除再保險後的ALAE按事故年份彙總如下，涉及人身損害和汽車責任索賠。IBNR和CASE開發負債截至2020年12月31日。索賠計數是在報告可能導致責任的事故時確定的，並基於保單覆蓋範圍。每個索賠事件可能會在多個承保範圍內生成索賠，因此可能會導致多個計數。“已報告索賠累計數量”包括所有保單的已報告索賠總數，但不包括預計的IBNR索賠。美元以百萬美元計。
物理損壞
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2019* |
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2020 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2019 |
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已發生的損失和損失 |
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累計支付損失和ALAE截至12月31日， |
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意外事故 年 |
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2019* |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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已支付損失和ALAE |
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2019—2020事故年度未支付損失淨額和ALAE |
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2019年之前事故年份的未付損失淨額和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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汽車責任
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019* |
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2020 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2016 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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已發生的損失和損失 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2016* |
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2017* |
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2019* |
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2020 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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已支付損失和ALAE |
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2016—2020事故年度未付損失淨額和ALAE |
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2016年之前事故年份的未付損失淨額和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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K-94
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
BH小學
BH Primary對未付虧損及虧損調整費用的負債主要來自醫療專業責任及工傷賠償及其他意外保險，包括商業汽車及一般責任保險。下表按事故年份彙總了已發生和已支付的損失和ALAE，並按醫療專業責任保險和工人賠償及其他傷亡保險分列。IBNR和CASE開發負債截至2020年12月31日。報告的索賠累計數量反映了個人索賠人的數量，其中包括最終導致沒有賠償責任或付款的索賠。美元以百萬美元計。
BH初級醫療專業人員責任
我們使用各種普遍接受的精算方法，如已支付和已發生發展法和基於Bornhuetter-Ferguson的方法，以及其他考慮保險損失敞口、歷史和預期損失趨勢等因素的方法，估計醫療專業人員索賠負債的最終預期已發生損失和損失調整費用。這些方法產生損失估計，我們根據這些估計來確定我們的最佳估計。此外，我們研究較早的意外年份的發展，並根據索賠年齡、承保範圍和訴訟經驗調整初步損失估計，以反映最近的發展。
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2011* |
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2012* |
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2013* |
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2014* |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019* |
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2020 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2011 |
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2012 |
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2013 |
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2014 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2011* |
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2013* |
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2014* |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019* |
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2020 |
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2011 |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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已支付損失和ALAE |
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2011—2020事故年度未付損失淨額和ALAE |
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2011年以前事故年份未付損失淨額和ALAE |
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未經審計的所需補充資料 |
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合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
波黑初級工人補償和其他傷亡
我們定期評估工人賠償和其他傷亡索賠的最終損失和損失調整費用估計，使用普遍接受的精算方法，如Bornhuetter-Ferguson方法和使用已支付和發生的損失數據的鏈梯法。由於州監管框架的不同，支付和發生的損失數據按州分開並進行分析，這可能會影響某些因素，包括損失支付的持續時間和金額。我們還分別研究了負債的各個組成部分，如員工工資損失、醫療費用以及索賠調查和行政費用。我們根據索賠的事實和情況為報告的索賠確定案件責任。最終預計損失的超額部分，包括案例估計的預期發展，以及基於案例的負債包括在IBNR負債中。
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2017* |
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2019* |
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2020 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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2011—2020事故年度未付損失淨額和ALAE |
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2011年以前事故年份未付損失淨額和ALAE |
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未經審計的所需補充資料 |
BHRG
我們使用各種方法來建立BHRG對財產和傷亡索賠負債的估計。我們使用某些方法，如已付和已發生損失開發技術、已付和已付損失Bornhuetter—Ferguson技術、頻率和嚴重性技術，以及在適當情況下使用地面技術。
我們的索賠負債主要取決於轉讓公司的報告損失、案件發展和IBNR負債估計。案件損失估計是根據我們的合同單獨或按合同條款的規定批量報告的。我們可能會獨立評估轉讓公司報告的案件損失，如果認為合適，我們可能會根據我們的估計確定案件責任。
K-96
合併財務報表附註 （續）
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
估計IBNR負債受預期個案虧損出現模式及預期虧損比率影響，而預期虧損比率乃按具有類似風險的合約組別或按個別合約基準評估。重大災難事件的估計個案及IBNR負債一般基於個別損失事件相關最終成本的每項合約評估。根據我們的合同，放棄公司並不一致地提供索賠計數數據，或者被認為不可靠。
BHRG的已發生和已付損失以及ALAE按預期索賠尾款較短的損失（財產）和預期索賠尾款較長的損失（傷亡）分列。在某些合同下，承保範圍可適用於由轉讓公司承保的多個業務項目，無論是財產、意外事故還是合併，並且轉讓公司可能不一致地按這些項目報告損失數據，如果有的話。在這些情況下，我們根據內部估計將損失分配至財產和意外險。
BHRG物業
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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2020 |
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已支付損失和ALAE |
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2011—2020事故年度未付損失淨額和ALAE |
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2011年以前事故年份未付損失淨額和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充資料 |
K-97
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
BHRG傷亡
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2011* |
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2012* |
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2014* |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019* |
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2020 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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2012 |
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2013 |
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2014 |
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已發生的損失和損失 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2011* |
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2019 |
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已支付損失和ALAE |
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2011—2020事故年度未付損失淨額和ALAE |
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2011年以前事故年份未付損失淨額和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充資料 |
K-98
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
根據上表中的淨損失和已發生和已支付的事故年數據，所需補充的未經審計的平均歷史索賠持續時間信息如下。這些百分比顯示了每一年的淨損失和ALAE的平均份額，第一年代表本事故年。
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按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額 |
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以年計 |
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Geico物理損壞 |
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Geico汽車責任 |
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BH主要工人補償和其他傷亡事故 |
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% |
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% |
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(16) |
追溯 再保險 合約 |
追溯再保險保單就合約開始日期前發生的相關損失事件提供短期保險合約的損失補償及損失調整開支。索賠付款可在合同日期後立即開始，或在適用情況下，一旦達到合同保留額。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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年初餘額 |
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已發生虧損和虧損調整費用： |
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本年度合同 |
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總計 |
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已支付虧損和虧損調整費用 |
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12月31日餘額 |
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已發生損失和損失調整費用，扣除遞延費用 |
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在上表中，已發生損失和損失調整費用的分類是根據合同開始日期進行的。我們認為，由於我們的損失風險是在合約生效時發生的，相關事件的事故年度所產生及支付的損失的分析並不相關或有意義。此外，我們認為報告索賠和案件發展負債的分類幾乎沒有實際分析價值。
估計最終索賠負債包括美元
K-99
合併財務報表附註 （續）
|
(16) |
追溯 再保險 合約(續) |
與往年簽訂的合同有關的發生虧損和損失調整費用為美元
在建立追溯再保險索賠責任時，我們分析了歷史總損失支付模式和各種概率加權情景下的未來損失。我們預計，許多合同的索賠尾部將非常長，有些合同將持續數十年。我們監控索賠支付活動，並審查轉讓公司報告和其他有關相關損失的信息。我們會定期或於重大事件透過我們的監控及審閲程序披露時重新評估及修訂最終虧損的預期時間及金額。
我們的追溯性再保險索賠負債包括環境、石棉和其他潛在傷害風險的估計負債約為#美元。
|
(17) |
應付票據和其他借款 |
應付票據和其他借款摘要如下(單位：百萬)。下表顯示的加權平均利率和到期日區間是基於截至2020年12月31日的借款。
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加權平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2020 |
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2019 |
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保險和其他： |
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伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.) |
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美元計價到期 |
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日元計價到期 |
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伯克希爾哈撒韋金融公司(“BHFC”)： |
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美元計價到期 |
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2020年3月，伯克希爾償還了歐元
BHFC（Berkshire之全資金融附屬公司）之借貸包括用以提供已產生或收購之製造住房貸款之優先無抵押票據及若干附屬公司持作租賃之設備。BHFC的借款由Berkshire提供完全無條件的擔保。2020年，BHFC償還了美元
伯克希爾和BHFC非美元計價優先票據(歐元)的賬面價值
K-100
合併財務報表附註 （續）
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(17) |
應付票據和其他借款 (續) |
除了BHFC的借款外，伯克希爾還擔保了大約2000美元。
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加權平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2020 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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伯克希爾·哈撒韋能源公司(“BHE”)及其子公司： |
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優先無擔保債務到期 |
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附屬債務及其他到期債務 |
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短期借款 |
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伯靈頓北部聖達菲(BNSF)及其子公司將於 |
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附屬債務是指根據單獨的融資協議發行的金額。BHE某些子公司的幾乎所有資產都被或可能被質押或擔保，以支持或以其他方式擔保債務。這些借款安排通常包含各種契約，包括與槓桿率、利息覆蓋率和/或償債覆蓋率有關的契約。2020年11月，BHE的子公司債務增加了1美元
BNSF的借款主要是優先無擔保債券。在2020年間，BNSF發行了$
截至2020年12月31日，我們的子公司擁有未使用的信用額度和商業票據能力，總計約為$
預計未來五年每年償還債務本金如下（百萬美元）。二零二一年之金額包括短期借貸。
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2021 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(18) |
所得税 |
我們的綜合資產負債表反映的所得税負債如下（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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當期應付款（應收款） |
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延期 |
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K-101
合併財務報表附註 （續）
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(18) |
所得税(續) |
產生重大部分遞延税項資產及遞延税項負債之暫時性差異之税務影響載於下文（以百萬計）。
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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遞延税項負債： |
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投資—未實現增值和成本基礎差異 |
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承擔的遞延費用再保險 |
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為出租而持有的財產、廠房及設備和設備 |
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未付虧損和虧損調整費用 |
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其他 |
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遞延税項淨負債 |
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我們沒有為某些外國子公司的累積未分配收益建立遞延所得税，這些收益預計將無限期地再投資。將外國子公司的所有累積收益匯回國內是不切實際的，因為這些收益是支持正常業務運作的資本。一般來説，根據現行法律，未來的外國收入分配不會徵收美國聯邦所得税。然而，向美國或其他外國司法管轄區的分配可能需要繳納預扣税和其他當地税。
2017年12月22日，被稱為2017年減税和就業法案(TCJA)的立法頒佈。在其條款中，TCJA將美國法定企業所得税税率從
在截至2020年12月31日的三個年度中，我們的合併收益表中反映的所得税支出如下(以百萬為單位)。
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2020 |
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聯邦制 |
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當前 |
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K-102
合併財務報表附註 （續）
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(18) |
所得税(續) |
所得税開支與下表截至二零二零年十二月三十一日止三個年度各年按美國聯邦法定税率計算的假設金額對賬（單位：百萬）。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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所得税前收益 |
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假設所得税費用按美國聯邦法定税率計算 |
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股息收入扣除和免税利息 |
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州所得税，減去美國聯邦所得税優惠 |
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國外税率差異 |
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美國所得税抵免 |
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頒佈《貿易法和司法協定》的淨收益 |
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商譽減值 |
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有效所得税率 |
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我們在美國以及州、地方和外國司法管轄區提交所得税申報表。我們已與美國聯邦税務局（“IRS”）結清截至二零一一年的納税年度所得税負債，二零一二年及二零一三年的納税年度仍然開放。美國國税局正在審計伯克希爾的合併美國聯邦所得税申報表，
於2020年及2019年12月31日，未確認税務利益淨額為$
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(19) |
股息限制-保險子公司 |
我們的保險子公司支付股息受到保險法規和條例的限制。未經監管機構事先批准，我們的主要保險子公司可申報最多約$
根據法定會計準則（盈餘作為保單持有人）確定的美國保險子公司合併股東權益約為美元。
K-103
合併財務報表附註 （續）
|
(20) |
公允價值計量 |
我們的金融資產和負債彙總如下，截至2020年12月31日和2019年12月31日，公允價值按照公允價值層次顯示(以百萬為單位)。現金和現金等價物、美國國庫券、應收賬款和應付帳款、應計項目和其他負債的賬面價值被認為是對其公允價值的合理估計。
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攜帶 價值 |
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公允價值 |
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引用 價格 (1級) |
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意義重大 其他 可觀察到的 輸入量 (2級) |
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意義重大 看不見 輸入量 (3級) |
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2020年12月31日 |
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對固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府企業和 代理機構： |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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股權證券投資 |
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卡夫亨氏普通股投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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衍生合約資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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應付票據和其他借款： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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2019年12月31日 |
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對固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府企業和 代理機構： |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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股權證券投資 |
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卡夫亨氏普通股投資 |
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衍生合約資產 (1) |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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應付票據和其他借款： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(1) |
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K-104
合併財務報表附註 （續）
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(20) |
公允價值計量(續) |
我們絕大部分金融工具的公平值均採用市場法或收益法計量。計量公平值之層級包括第一至第三層級，詳情如下。
第1級—輸入值是指在活躍市場交換的相同資產或負債的未經調整的報價。
二級—輸入包括直接或間接可觀察的輸入（第一級輸入數據除外），例如在活躍或不活躍市場交換的類似資產或負債的報價；在不活躍市場交換的相同資產或負債的報價；在資產或負債的公允價值確定中可能考慮的其他輸入，如利率和收益率曲線、波動率、提前還款速度、虧損嚴重度，信貸風險及違約率；及主要源自可觀察市場數據或以相關性或其他方法證實的輸入數據。定價評估一般反映貼現預期未來現金流量，當中包括具有類似特徵的工具的收益率曲線，例如發行人或同一行業實體的其他工具的信貸評級、估計期限及收益率。
第三級—輸入值包括用於計量資產及負債的不可觀察輸入值。管理層須使用其本身有關不可觀察輸入數據的假設，原因是資產或負債的市場活動極少（如有），且管理層可能無法證實相關可觀察輸入數據。不可觀察輸入數據要求管理層就市場參與者評估資產或負債時將使用的資料作出若干預測及假設。
截至2020年12月31日止三個年度各年按經常性基準計量及按公平值列賬並使用重大不可觀察輸入數據（第三級）的資產及負債的分類如下（以百萬計）。
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投資 的股權和 固定到期 證券 |
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網絡 導數 合同 負債 |
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餘額2017年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收購 |
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處置和解決辦法 |
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餘額2018年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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處置和解決辦法 |
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餘額2019年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收購 |
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處置和解決辦法 |
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餘額2020年12月31日 |
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K-105
合併財務報表附註 （續）
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(20) |
公允價值計量(續) |
我們於2019年8月以總成本收購西方累積永久優先股（“西方優先股”）及西方普通股認股權證的投資，
於二零二零年十二月三十一日，有關使用重大不可觀察輸入數據（第三級）按經常性基準按公平值計量及列賬的資產及負債的量化資料如下（百萬）。
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公平 價值 |
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本金 估值 技術 |
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看不見 輸入量 |
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加權 平均值 |
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股權證券投資： |
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貼現現金流 |
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預期持續時間 |
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可轉讓限制和從屬折扣 |
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普通股認股權證 |
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衍生合同負債 |
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期權定價模型 |
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波動率 |
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上表所列股本證券投資包括我們於西方優先股及西方普通股認股權證的投資。該等投資受可轉讓性合約限制所規限，並載有目前阻止我們對投資進行經濟對衝的條文。於應用貼現現金流量技術對西方優先股進行估值時，我們就投資的預期持續時間作出假設。
我們的股票指數看跌期權合約缺乏流動性，包含的合約條款在衍生品市場上並不標準。例如，根據我們的大多數合同，我們不需要提供抵押品。基於Black-Scholes期權估值模型，我們確定了權益指數看跌期權合同負債的公允價值。
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(21) |
累計其他綜合收益 |
以下是截至2020年12月31日的三個年度中，伯克希爾哈撒韋股東應佔税後累計其他全面收益的淨變化摘要(單位：百萬)。
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未實現 欣賞 投資，淨額 |
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外國 貨幣 翻譯 |
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確定的收益 養老金計劃 |
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其他 |
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累計 其他 全面 收入 |
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餘額2017年12月31日 |
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重新分類至保留收益， 採納新會計準則 |
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其他全面收益，淨額 |
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餘額2018年12月31日 |
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其他全面收益，淨額 |
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餘額2019年12月31日 |
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其他全面收益，淨額 |
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餘額2020年12月31日 |
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K-106
合併財務報表附註 （續）
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(22) |
普通股 |
截至2020年12月31日的三年內，伯克希爾已發行、國庫和流通普通股的變化如下表所示。除了我們的普通股，
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A類，$ ( |
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B類，$ ( |
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已發佈 |
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財務處 |
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傑出的 |
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已發佈 |
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財務處 |
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傑出的 |
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餘額2017年12月31日 |
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A類普通股轉換為 B類普通股及行使 替換股票期權 |
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收購的庫存股 |
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餘額2018年12月31日 |
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A類普通股轉換為 B類普通股及行使 替換股票期權 |
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收購的庫存股 |
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餘額2019年12月31日 |
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A類普通股轉換為 B類普通股及行使 替換股票期權 |
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收購的庫存股 |
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餘額2020年12月31日 |
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每股A類普通股有權，
由於我們有兩類普通股，我們在合併收益表中提供平均相等A類流通股和平均相等B類流通股的每股收益數據。B類股票在經濟上相當於1.5% A類股票。A類流通股平均當量代表A類流通股平均加150% B類股票的平均發行量。平均同等B類流通股指平均B類流通股，
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(23) |
與客户簽訂合同的收入 |
當商品或服務轉移給客户時，我們確認收入。商品或服務在客户獲得該商品或服務的控制權時轉移。收益乃基於我們預期就向客户提供貨品及服務的承諾而收取的代價。
K-107
合併財務報表附註 （續）
|
(23) |
與客户簽訂合同的收入(續) |
下表概述截至2020年12月31日止三個年度各年按可報告分部及收入來源分類的客户合約收入（以百萬計）。計入綜合收入的其他收入主要為賺取的保險費、利息、股息及其他投資收入以及租賃收入，根據公認會計原則，這些收入不被視為來自客户合同的收入。
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2020 |
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製造業 |
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邁克萊恩 公司 |
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服務和 零售業 |
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BNSF |
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伯克希爾 海瑟薇 能量 |
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保險， 公司 及其他 |
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總計 |
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製成品： |
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工商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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食品雜貨和便利店配送 |
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餐飲配送 |
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汽車銷量 |
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其他零售和批發經銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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其他收入 |
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2019 |
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製成品： |
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工商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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食品雜貨和便利店配送 |
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餐飲配送 |
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其他零售和批發經銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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其他收入 |
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2018 |
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製成品： |
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工商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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食品雜貨和便利店配送 |
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餐飲配送 |
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汽車銷量 |
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其他零售和批發經銷 |
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服務 |
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總計 |
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其他收入 |
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K-108
合併財務報表附註 （續）
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(23) |
與客户簽訂合同的收入(續) |
分配至與截至二零二零年十二月三十一日預期期限超過一年的合約有關的重大未履行剩餘履約責任的交易價格及預期履行履約責任的時間概要如下（以百萬計）。
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少於 12個月 |
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大於 12個月 |
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總計 |
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電力和天然氣 |
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其他銷售和服務合同 |
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(24) |
養老金計劃 |
我們的若干附屬公司贊助界定福利退休金計劃。這些計劃的養卹金一般以服務年數和報酬或固定養卹金率為依據。計劃發起人可向計劃作出供款以符合監管要求，亦可酌情作出供款。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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服務成本 |
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計劃資產的預期回報 |
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精算損失和其他 |
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定期養老金淨額 |
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預計福利債務(“PBO”)是基於估值日期之前的服務和薪酬而賺取的福利的精算現值，如果適用，還包括有關未來薪酬水平的假設。合格的美國固定收益養老金計劃下的福利義務通過信託持有的資產提供資金。某些非美國計劃和非合格美國計劃下的養老金義務沒有資金，這些計劃的PBO總額約為#美元。
2020年和2019年年底的資金狀況以及與BHE養老金計劃和所有其他養老金計劃相關的PBO和計劃資產變化的對賬如下(以百萬美元計)。
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2020 |
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2019 |
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BHE |
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其他 |
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總計 |
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BHE |
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其他 |
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總計 |
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福利義務 |
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PBO年初 |
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服務成本 |
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利息成本 |
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已支付的福利 |
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精算（收益）或損失及其他 |
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PBO年底 |
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計劃資產的實際回報率 |
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聚落 |
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其他 |
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年末計劃資產 |
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資金到位情況—淨負債 |
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K-109
合併財務報表附註 （續）
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(24) |
養老金計劃(續) |
資產中反映的資金狀況為美元
累計福利債務(“ABO”)是指在評估日之前根據服務和補償而賺取的福利的精算現值。ABO是$
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2020 |
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2019 |
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PBO |
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計劃資產 |
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ABOS |
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計劃資產 |
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用於確定公共預算組織和定期養卹金開支淨額的加權平均假設如下。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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適用於養卹金福利債務的貼現率 |
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% |
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預期長期計劃資產收益率 |
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補償增值率 |
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適用於定期養老金淨支出的貼現率 |
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養老金 預計在未來十年內支付的福利金如下（單位：百萬美元）：2021年—美元
於2020年及2019年12月31日，計劃資產的公允值計量如下（以百萬計）。
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公允價值 |
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投資 基金和 合作伙伴關係 |
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總計 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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按淨資產計算 價值 |
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2020年12月31日 |
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現金和現金等價物 |
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股權證券 |
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固定期限證券 |
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投資基金及其他 |
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2019年12月31日 |
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現金和現金等價物 |
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股權證券 |
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固定期限證券 |
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投資基金及其他 |
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關於公允價值計量的三個水平的討論，見附註20。計劃資產的投資通常具有產生收益以充分支付預期福利義務的長期目標，同時承擔謹慎的風險水平。由於不斷變化的市場狀況和投資機會，分配可能會發生變化。計劃資產的預期回報率反映了對預期長期投資回報的主觀評估。通常，在建立計劃資產預期長期回報率的假設時，不會對過去的投資回報給予重大考慮。實際經驗將與假設的回報率不同。
K-110
合併財務報表附註 （續）
|
(24) |
養老金計劃(續) |
截至二零二零年十二月三十一日止兩個年度各年與界定福利退休金計劃有關的除税前累計其他全面收益（虧損）對賬如下（以百萬計）。
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2020 |
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2019 |
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年初餘額 |
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計入定期養卹金淨支出的金額 |
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精算收益(損失)和其他 |
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年終餘額 |
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我們的幾家子公司還發起了固定繳款退休計劃，如401(K)計劃或利潤分享計劃。員工繳費受法規限制和特定計劃條款的約束。有幾個計劃規定僱主將繳費匹配到計劃中規定的水平，並規定由管理層決定的額外可自由支配的繳費。我們的固定繳款計劃費用約為$
|
(25) |
或有事項和承付款 |
我們是正常業務過程中經常出現的各種法律訴訟的當事人，包括尋求通過保險合同直接或間接通過伯克希爾子公司發佈的再保險合同確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲罰性賠償。我們不認為這種正常和例行公事的訴訟會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還捲入了其他類型的法律訴訟，其中一些主張或可能主張索賠，或尋求施加罰款和處罰。我們相信，其他未決法律行動可能產生的任何責任不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。
我們的子公司在正常業務過程中定期作出承諾，購買其業務中使用的商品和服務。截至2020年12月31日，根據這種安排估計的未來付款如下：
根據與非全資附屬公司非控股股東的協議條款，吾等可能有責任收購他們的股權。如果我們收購了截至2020年12月31日的所有未償還非控股權益，我們估計成本約為美元。
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(26) |
補充現金流量信息 |
下表彙總了截至2020年12月31日的三個年度每年的補充現金流信息(單位：百萬)。
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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期內支付的現金： |
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所得税 |
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利息： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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非現金投資和融資活動： |
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與業務收購相關承擔的負債 |
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因取得使用權資產而產生的經營租賃負債 |
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— |
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K-111
合併財務報表附註 （續）
|
(27) |
業務細分數據 |
我們的經營業務包括保險、製造、服務和零售業務。我們以反映管理層如何看待該等業務活動的方式組織可報告業務分部。若干業務乃根據類似產品或產品線、市場推廣、銷售及分銷特點分類，以作分類報告，即使該等業務單位由獨立本地管理部門經營。
以下表格資料顯示與綜合財務報表所反映金額對賬的可呈報分部數據。當管理層於評估各分部業績時考慮該等交易時，分部間交易不會從分部業績中對銷。此外，我們的管理層在評估經營單位的財務表現時，不考慮與伯克希爾的業務收購相關的某些業務收購會計調整或某些其他公司收入和支出項目的投資和衍生收益/損失、減值或攤銷。整體而言，該等項目計入分部金額與綜合金額之對賬。
伯克希爾哈撒韋的運營部門如下。
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企業標識 |
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商業活動 |
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保險： |
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Geico |
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以直接應訴方式承保私人乘用車保險 |
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伯克希爾哈撒韋初級集團 |
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主要為商業賬户承保多項財產和意外傷害保險單 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
|
承保超額損失、配額份額和臨時再保險 |
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BNSF |
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北美最大的鐵路系統之一的運營 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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受監管的電力和天然氣公用事業，包括髮電和配電活動以及房地產經紀活動 |
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製造業 |
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眾多產品的製造商，包括工業、消費和建築產品，包括住宅建築和相關金融服務 |
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|
麥克萊恩公司 |
|
食品雜貨和非食品的批發配送 |
|
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|
服務業和零售業 |
|
提供多種服務，包括共享飛機所有權計劃、航空飛行員培訓、電子元件分銷、各種零售業務，包括汽車經銷商、拖車和傢俱租賃 |
K-112
合併財務報表附註 （續）
|
(27) |
業務細分數據(續) |
我們最近三年每年的綜合數據分列如下（以百萬計）。
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收入 |
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所得税前收益 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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經營業務 |
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保險： |
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承銷： |
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Geico |
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$ |
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$ |
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$ |
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伯克希爾哈撒韋初級集團 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
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( |
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( |
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保險承保 |
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投資收益 |
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全額保險 |
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BNSF |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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製造業 |
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麥克萊恩公司 |
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服務業和零售業 |
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對賬至合併金額 |
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投資和衍生工具損益 |
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利息支出，未分配到細分市場 |
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權益法投資 |
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商譽和無形資產減值 |
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公司、淘汰和其他 |
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利息支出 |
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所得税費用 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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經營業務 |
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保險 |
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BNSF |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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製造業 |
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麥克萊恩公司 |
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服務業和零售業 |
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對賬至合併金額 |
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投資和衍生工具損益 |
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公司、淘汰和其他 |
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) |
K-113
合併財務報表附註 （續）
|
(27) |
業務細分數據(續) |
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資本支出 |
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有形資產折舊 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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經營業務 |
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保險 |
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年終商譽 |
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年終可確認資產 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 |
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經營業務 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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麥克萊恩公司 |
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服務業和零售業 |
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商譽 |
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財產/意外險和人壽/健康保險費的承保和賺取情況彙總如下（百萬美元）。
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財產/傷亡 |
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生命/健康 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2020 |
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2019 |
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已撰寫的保費： |
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假設 |
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賺取的保費： |
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假設 |
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K-114
合併財務報表附註 （續）
|
(27) |
業務細分數據(續) |
按地理區域（按投保人或再投保人的居住地）開列的保險費如下（百萬）。
|
|
財產/傷亡 |
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生命/健康 |
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2020 |
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美國 |
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西歐 |
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亞太地區 |
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所有其他 |
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綜合銷售、服務和租賃收入為
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(28) |
季度數據 |
以下是過去兩年每一年按季度分列的收入和淨利潤摘要。此信息未經審核。金額以百萬計，每股金額除外。
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1ST 季度 |
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2發送 季度 |
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3研發 季度 |
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4這是 季度 |
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2020 |
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收入 |
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伯克希爾股東應佔淨收益(虧損)* |
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伯克希爾公司股東應佔淨收益(虧損) *等值A類普通股 |
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2019 |
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收入 |
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伯克希爾股東應佔淨收益* |
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伯克希爾哈撒韋公司股東應佔淨收益 *等值A類普通股 |
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* |
包括税後投資和衍生工具損益如下： |
|
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|
1ST 季度 |
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2發送 季度 |
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3研發 季度 |
|
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4這是 季度 |
|
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|
2020 |
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2019 |
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K-115
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
無
項目9A。控制和程序
在本Form 10-K年度報告所涉期間結束時，本公司在包括董事長(首席執行官)和高級副總裁(首席財務官)在內的公司管理層的監督和參與下，對本公司根據《交易法》第13a-15條規定的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，董事長(首席執行官)和高級副總裁(首席財務官)得出結論，公司的披露控制和程序有效地及時提醒他們與公司(包括其合併子公司)有關的重大信息，這些信息必須包括在公司的定期美國證券交易委員會文件中。S-K法規第308(A)項要求的報告參照本報告第K-66頁管理層關於財務報告內部控制的報告納入本報告。S-K條例第308(B)項要求的認證報告參考本報告第K-67頁所載的獨立註冊會計師事務所報告併入本報告。於截至2020年12月31日止季度內，本公司的財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動。
項目9B。其他信息
無
第三部分
除本協議第一部分中標題“註冊人的執行人員”所列的信息外，本部分要求的信息（第10、11、12、13和14項）以引用的方式納入註冊人根據第14A條提交的最終委託書，用於2021年5月1日舉行的註冊人股東年會。該次會議將涉及選舉董事。
第IV部
項目15.展品和財務報表附表
(a)1. 財務報表
以下合併財務報表以及獨立註冊會計師事務所的報告包括在本報告第二部分第8項中：
|
|
|
頁 |
|
獨立註冊會計師事務所報告 |
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K-67 |
|
綜合資產負債表— |
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K-70 |
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綜合收益表— |
|
K-72 |
|
綜合收益表— |
|
K-73 |
|
合併股東權益變動表— |
|
K-73 |
|
綜合現金流量表— |
|
K-74 |
|
合併財務報表附註 |
|
K-75 |
|
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|
2. 財務報表附表 |
|
|
|
獨立註冊會計師事務所報告 |
|
K-117 |
|
附表一—母公司簡明財務資料 |
|
K-118 |
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|
其他附表因並無規定、其中資料不適用或已反映於綜合財務報表或其附註而被略去。 |
|
|
(b) 陳列品
參看K-120頁的“展品索引”。
K-116
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
伯克希爾哈撒韋公司
內布拉斯加州奧馬哈
關於財務報表明細表的意見
我們已經審計了伯克希爾-哈撒韋公司及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務報表，以及截至2020年12月31日的三個年度中的每一年的合併財務報表，以及公司截至2020年12月31日的財務報告的內部控制，併發布了日期為2021年2月27日的報告；該等合併財務報表和報告包含在本10-K表格的其他部分。我們的審計還包括指數第15項所列公司的財務報表明細表。該財務報表明細表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表時間表發表意見。我們認為，當該財務報表表與財務報表作為一個整體來考慮時，在所有重要方面都公平地呈現了其中所載的信息。
/s/德勤律師事務所
內布拉斯加州奧馬哈
2021年2月27日
K-117
伯克希爾哈撒韋公司(母公司)
簡明財務信息
(百萬美元)
附表I
資產負債表
|
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十二月三十一日， |
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2020 |
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2019 |
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資產： |
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現金和現金等價物 |
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美國國庫券的短期投資 |
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對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款 |
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|
對卡夫亨氏公司的投資 |
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其他資產 |
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負債和股東權益： |
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應付賬款、應計利息和其他負債 |
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所得税，主要是遞延的 |
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應付票據和其他借款 |
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伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
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|
損益表和全面收益表
|
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|
Year ended December 31, |
|
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|
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2020 |
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2019 |
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2018 |
|
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|
收入項目： |
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來自合併的子公司： |
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股息和分配 |
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未分配收益(虧損) |
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( |
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投資收益(虧損) |
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Kraft Heinz Company淨收益（虧損）中的權益 |
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其他收入 |
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成本和費用項目： |
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一般和行政 |
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利息支出 |
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非美元計價債務的外匯（收益）損失 |
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( |
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( |
) |
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所得税支出(福利) |
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( |
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( |
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( |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔的其他全面收益 |
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( |
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) |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔全面收益 |
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請參閲簡明財務信息附註
K-118
伯克希爾哈撒韋公司 (母公司)
簡明財務信息
(百萬美元)
附表I(續)
現金流量表
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Year ended December 31, |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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經營活動的現金流： |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
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將淨收益與經營活動的現金流量進行調整： |
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投資收益/損失 |
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合併子公司未分配盈餘 |
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( |
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( |
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子公司非現金股利 |
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( |
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— |
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— |
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應付所得税 |
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( |
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( |
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( |
) |
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其他 |
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( |
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經營活動的現金流量淨額 |
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投資活動產生的現金流： |
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對綜合附屬公司的投資及往來/往來的墊款，淨額 |
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購買美國國庫券 |
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美國國庫券的銷售和到期日 |
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其他 |
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投資活動的現金流量淨額 |
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融資活動的現金流： |
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借款收益 |
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償還借款 |
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( |
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( |
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收購庫存股 |
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其他 |
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融資活動的現金流量淨額 |
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( |
) |
|
增加(減少)現金和現金等價物 |
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已繳納的所得税 |
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支付的利息 |
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簡明財務信息備註
伯克希爾目前擁有
2020年，母公司償還
未來五年母公司債務到期日如下：2021年--美元
K-119
展品索引
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展品編號： |
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2(i) |
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1998年6月19日，伯克希爾和General Re Corporation簽署了合併協議和計劃。通過引用以表格S—4提交的註冊聲明第333—61129號的附件I而併入。 |
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2(Ii) |
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2009年11月2日，Berkshire、R Acquisition Company，LLC和BNSF簽署了合併協議和計劃。通過引用表格S—4上的註冊聲明編號333—163343的附件A而納入。 |
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2(Iii) |
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2015年8月8日，伯克希爾，NW合併子公司達成的合併協議和計劃。和Precision Castparts Corporation（以下簡稱“PCC”）公司，參考PCC於2015年8月10日提交的表格8—K當前報告的附件2.1（SEC文件編號：001—10348） |
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3(i) |
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2015年3月2日提交的表格10—K附件3（i）重新聲明的公司註冊證書。 |
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3(Ii) |
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附例通過參考2016年5月4日提交的表格8—K的附件3（ii）合併。 |
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4.1 |
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2003年12月22日，Berkshire Hathaway Finance Corporation、Berkshire Hathaway Inc.紐約梅隆信託公司（The Bank of New York Mellon Trust Company）(as J.P. Morgan Trust Company，National Association的繼任者）擔任受託人。通過引用Berkshire Hathaway Finance Corporation和Berkshire Hathaway Inc.的表格S—4上的附件4.1合併。2004年2月4日提交。SEC文件編號：333—112486 |
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4.2 |
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2010年2月1日，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc.）簽訂的契約，伯克希爾哈撒韋金融公司和紐約梅隆信託公司，N.A.，作為受託人通過參考2010年2月1日提交的伯克希爾公司在S—3表格上的註冊聲明的附件4.1。SEC文件編號：333—164611 |
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4.3 |
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契約，日期為2016年1月26日，由伯克希爾哈撒韋公司，伯克希爾哈撒韋金融公司和紐約梅隆信託公司，N.A.，作為受託人通過引用2016年1月26日提交的伯克希爾公司在S—3表格上的註冊聲明的附件4.1。SEC文件編號：333—209122 |
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4.4 |
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契約，日期為1995年12月1日，由BNSF和芝加哥第一國民銀行作為受託人。通過參考1999年2月8日提交的BNSF表格S—3的附件4合併。 |
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4.5 |
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契約，日期為2002年10月4日，由中美能源控股公司和紐約銀行，受託人。本公司於2002年12月6日通過引用附件4.1併入伯克希爾哈撒韋能源公司註冊聲明第333—101699號。 |
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由於截至2020年12月31日，所有其他此類工具授權的證券總額不超過註冊人及其子公司綜合資產總額的10%，因此沒有提交定義註冊人及其子公司長期債務持有人權利的其他工具。登記人在此同意應要求向委員會提供其是其中一方的任何此類債務票據的副本。 |
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10.1 |
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伯克希爾哈撒韋公司股權承諾函2013年2月13日與Hawk Acquisition Holding Corporation簽訂的協議。通過引用Berkshire Hathaway Inc.表格8—K的附件10.1合併。2013年2月14日提交。 |
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14 |
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道德守則 |
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伯克希爾哈撒韋公司的商業行為和道德準則發佈在其互聯網網站上：Www.berkshirehathaway.com |
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21 |
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註冊人的子公司 |
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23 |
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獨立註冊會計師事務所的同意 |
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31.1 |
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規則13a-14(A)/15d-14(A)認證 |
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31.2 |
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規則13a-14(A)/15d-14(A)認證 |
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32.1 |
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第1350節認證 |
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32.2 |
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第1350節認證 |
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K-120
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展品編號： |
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95 |
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煤礦安全信息披露 |
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101 |
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以下來自伯克希爾哈撒韋公司的S年度報告的10-K表格，格式為iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)的以下財務信息包括：(I)封面(Ii)合併資產負債表，(Iii)合併收益表，(Iv)合併全面收益表，(V)合併股東權益變動表，(Vi)合併現金流量表，和(Vii)合併財務報表附註和附表一，按摘要和明細標記。 |
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104 |
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封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中) |
K-121
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
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伯克希爾哈撒韋公司 |
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日期：2021年2月27日 |
/S/ 馬克·D漢堡 |
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馬克·D·漢堡 高級副總裁和 首席財務官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下注冊人以登記人的身份在指定日期簽署。
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/S/ W亞倫E.BUFFET
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本公司董事會主席 董事--首席執行官 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ GREGORYe.一貝爾
*的格雷戈裏·E·阿貝爾(Gregory E.Abel) |
董事—副主席—非保險業務 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ H歐沃德G.BUFFET
* |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ S泰豐例如：URKE
* |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ 肯納斯島Chenault
* |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ SUSANL.D.埃克爾
* |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ D熱衷於S.G.奧特斯曼
David S. Gottesman |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ C哈洛特 GUYMAN
* |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ AJIT J阿恩
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董事-保險運營副董事長 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ C哈爾斯T.M.昂格爾
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董事--副董事長 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ T霍馬斯S. M膿皰病
Thomas S.墨菲 |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ RONALDL. OISON
Ronald L.奧爾森 |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ W更改 S棉花, JR.
沃爾特·斯科特 |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ M埃裏爾B.WITMER
* |
董事 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ M弧形D·H安博市
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高級副總裁總裁-首席財務官 |
2021年2月27日 日期 |
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/S/ D阿尼爾J.J.AKSICH
*Daniel·雅克西奇 |
副總裁-首席會計官 |
2021年2月27日 日期 |
K-122