附錄 99.2
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月 31日的三個月和九個月中
（以千美元表示，每股 數字或另行説明除外）
| 目錄 | ||
| 1. | 核心業務和戰略 | 2 |
| 2. | 2024 財年第三季度亮點 | 2 |
| 3. | 經營業績 | 3 |
| 4. | 投資合夥人 | 13 |
| 5. | 財務業績概述 | 15 |
| 6. | 流動性、資本資源和合同義務 | 21 |
| 7. | 環境修復條款 | 23 |
| 8. | 風險和不確定性 | 24 |
| 9. | 資產負債表外安排 | 32 |
| 10. | 與關聯方的交易 | 32 |
| 11. | 另類業績（非國際財務報告準則）衡量標準 | 32 |
| 12. | 重大會計政策、判決和估算 | 37 |
| 13. | 新會計準則 | 38 |
| 14. | 其他 MD&A 要求 | 38 |
| 15. | 出色的股票數據 | 38 |
| 16. | 披露控制和程序 | 39 |
| 17. | 管理層關於財務報告內部控制的報告 | 39 |
| 18. | 財務報告內部控制的變化 | 40 |
| 19. | 董事和高級職員 | 40 |
| 技術信息 | 40 | |
| 前瞻性陳述 | 40 | |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
本管理層的討論與分析 （“MD&A”）旨在幫助讀者瞭解影響Silvercorp Metals Inc.及其 子公司（“Silvercorp” 或 “公司”）業績的重要因素，以及可能影響其未來 業績的因素。本MD&A應與公司截至2023年12月31日的三個月和九個月未經審計的簡明合併中期財務報表 以及其中包含的相關附註一起閲讀。此外，本管理層和分析報告應與公司截至2023年3月31日止年度的經審計的合併財務報表、相關的管理與分析、 年度信息表（可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca）和40-F表年度報告（可在EDGAR上查閲，網址為www.sec.gov）一起閲讀。 公司根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際財務報告準則 （“IFRS”）報告其財務狀況、財務業績和現金流。Silvercorp的重大會計 政策信息載於截至2023年12月31日的三個月和九個月未經審計的合併中期財務報表附註2以及截至2023年3月31日止年度的經審計的合併財務報表附註2。本MD&A 指的是各種替代業績（非國際財務報告準則）指標，例如調整後的每股收益和調整後的每股收益、營運資金、 白銀當量、扣除副產品抵免後的每盎司白銀的現金成本、每盎司白銀的全額和全部維持成本、 扣除副產品信貸、每噸生產成本和每噸總維持生產成本。根據國際財務報告準則，非國際財務報告準則指標沒有 的標準化含義。因此，不應孤立地考慮非國際財務報告準則指標，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準 的替代品。為了便於更好地理解公司計算的這些指標， 在本MD&A中提供了其他信息。有關詳細描述和對賬，請參閲本MD&A的第11節 “替代業績（非國際財務報告準則）指標” 。由於四捨五入，數字可能不相加。
本管理層和答案自2024年2月6日起編制，以千美元表示，股份、每股、單位成本和生產數據除外，或除非另有説明。
| 1. | 核心業務和戰略 |
Silvercorp 是一家加拿大礦業公司，生產 銀、金、鉛、鋅和其他具有長期盈利和增長潛力的金屬。該公司的戰略是 通過專注於從長壽命礦山中創造自由現金流來創造股東價值；通過廣泛鑽探 發現實現有機增長；持續的併購努力以釋放價值；以及對負責任採礦和健全的環境、 社會與治理（“ESG”）實踐的長期承諾。Silvercorp在中國河南省 的英礦區經營多個銀鉛鋅礦和中國廣東省的GC銀鉛鋅礦。該公司的普通股在 多倫多證券交易所和紐約美國證券交易所上市，股票代碼為 “SVM”。
| 2. | 2024 財年第三季度亮點 |
| ● | 開採了 345,273 噸礦石，研磨 312,500 噸礦石，生產了大約 1,342 盎司 黃金、170 萬盎司白銀，或大約 180 萬盎司白銀當量1， 外加1,680萬磅的鉛和740萬磅的鋅； |
| ● | 出售了約1342盎司黃金、170萬盎司白銀、1,620萬磅鉛和 730萬磅鋅，收入為5,850萬美元； |
| ● | 歸屬於股東的列報淨收益為1,050萬美元，合每股收益0.06美元； |
| ● | 歸屬於股東的已實現調整後收益1 1150萬美元，合每股0.06美元； |
| ● | 經營活動產生的現金流為2360萬美元； |
| ● | 每盎司白銀的現金成本，扣除副產品抵免額1，為負0.96美元； |
| 1 | 非國際財務報告準則衡量標準，請參閲第11節進行對賬。 |
| 管理層的討論與分析 | 第 2 頁 |
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管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| ● | 扣除副產品抵免額後，每盎司白銀的全部維持成本1， 為 11.33 美元； |
| ● | 160萬美元用於勘探鑽探，1,410萬美元用於地下開發， 和390萬美元用於設備和設施，包括130萬美元用於建造新的尾礦儲存設施； |
| ● | 與OreCorp Limited（澳大利亞證券交易所股票代碼：ORR）（“OreCorp”） 簽訂了投標實施契約（“BID”），啟動場外收購，以0.19澳元的現金加上每股OreCorp的0.0967股普通股 股收購Silvercorp尚未擁有的所有OreCorp股票；以及 |
| ● | 資產負債表強勁，現金和現金等價物以及短期投資為1.983億美元。 截至2023年12月31日，公司還持有聯營公司和其他公司的股票投資組合，總市值為1.395億美元 。 |
| 3. | 經營業績 |
| (a) | 合併經營業績 |
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的合併運營 信息：
| 截至12月31日的三個月 | 截至12月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||
| 合併 | 2023 | 2022 | 變更 | 2023 | 2022 | 變更 | ||||||||||||||||||
| 生產數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 開採的礦石（噸） | 345,273 | 296,050 | 17 | % | 921,958 | 887,135 | 4 | % | ||||||||||||||||
| 礦石研磨（噸） | ||||||||||||||||||||||||
| 金礦石 | 12,726 | - | 100 | % | 36,419 | - | 100 | % | ||||||||||||||||
| 銀礦石 | 299,774 | 303,442 | -1 | % | 832,283 | 893,261 | -7 | % | ||||||||||||||||
| 312,500 | 303,442 | 3 | % | 868,702 | 893,261 | -3 | % | |||||||||||||||||
| 平均校長成績 | ||||||||||||||||||||||||
| 銀（克/噸） | 182 | 207 | -12 | % | 196 | 209 | -6 | % | ||||||||||||||||
| 鉛 (%) | 2.7 | 3.3 | -16 | % | 2.9 | 3.2 | -9 | % | ||||||||||||||||
| 鋅 (%) | 1.3 | 1.3 | 0 | % | 1.2 | 1.3 | -8 | % | ||||||||||||||||
| 平均恢復率 | ||||||||||||||||||||||||
| 銀 (%) | 93.2 | 94.4 | -1 | % | 93.7 | 94.4 | -1 | % | ||||||||||||||||
| 鉛 (%) | 94.3 | 94.7 | 0 | % | 94.6 | 94.3 | 0 | % | ||||||||||||||||
| 鋅 (%) | 85.2 | 81.3 | 5 | % | 83.4 | 79.2 | 5 | % | ||||||||||||||||
| 金屬生產 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（盎司） | 1,342 | 1,100 | 22 | % | 5,352 | 3,400 | 57 | % | ||||||||||||||||
| 白銀（千盎司） | 1,684 | 1,853 | -9 | % | 5,054 | 5,511 | -8 | % | ||||||||||||||||
| 白銀當量（千盎司）* | 1,795 | 1,949 | -8 | % | 5,520 | 5,802 | -5 | % | ||||||||||||||||
| 鉛（以千磅為單位） | 16,763 | 20,059 | -16 | % | 50,644 | 57,130 | -11 | % | ||||||||||||||||
| 鋅（千磅） | 7,404 | 6,974 | 6 | % | 18,826 | 19,886 | -5 | % | ||||||||||||||||
| 成本數據* | ||||||||||||||||||||||||
| 採礦成本（美元/噸） | 59.43 | 62.69 | -5 | % | 62.43 | 67.07 | -7 | % | ||||||||||||||||
| 運費（美元/噸） | 2.39 | 2.48 | -4 | % | 2.46 | 2.69 | -9 | % | ||||||||||||||||
| 銑削成本（美元/噸） | 12.44 | 12.56 | -1 | % | 12.68 | 12.49 | 2 | % | ||||||||||||||||
| 生產成本（美元/噸） | 74.26 | 77.73 | -4 | % | 77.57 | 82.25 | -6 | % | ||||||||||||||||
| 全額維持生產成本（美元/噸） | 136.86 | 136.90 | 0 | % | 139.79 | 137.33 | 2 | % | ||||||||||||||||
| 每盎司白銀的現金成本，扣除副產品 積分 ($) | (0.96 | ) | (1.15 | ) | 17 | % | (0.74 | ) | (0.68 | ) | -9 | % | ||||||||||||
| 扣除副產品抵免後的每盎司白銀的全部維持成本（美元） | 11.33 | 9.28 | 22 | % | 10.72 | 8.94 | 20 | % | ||||||||||||||||
| * | 替代業績 （非國際財務報告準則）衡量標準。有關和解，請參閲第 11 節。 |
| 1 | 非國際財務報告準則衡量標準，請參閲第11節進行對賬。 |
| 管理層的討論與分析 | 第 3 頁 |
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| (i) | 礦山和磨機生產 |
在截至2023年12月31日的三個月（“2024財年第三季度”）中，該公司開採了345,273噸礦石，與截至2022年12月31日的三個月（“2023財年第三季度”）的296,050噸相比增長了17％。2024財年第三季度開採的礦石為312,500噸，與2023財年第三季度的303,442噸相比增長了3％。 盈礦區共儲存了60,095噸礦石，將在第四季度中國 新年假期期間進行加工。
在截至2023年12月31日的九個月中，按合併計算，該公司開採了921,958噸礦石，與去年同期的887,135噸相比增長了4％。 研磨的礦石為868,702噸，與去年同期的893,261噸相比下降了7％。
| (ii) | 金屬生產 |
在2024財年第三季度，公司生產了大約 1,342盎司黃金、170萬盎司白銀，約合180萬盎司白銀當量，外加1,680萬磅 和740萬磅鋅，黃金和鋅產量分別增長22％和6％，白銀和鉛產量分別比2023財年第三季度下降9％和16％。白銀和鉛產量下降的主要原因是 由於採礦順序而降低了礦石品位；ii) 在 農曆新年假期期間，第四季度儲存了更多的礦石供加工；以及 iii) 12,700噸金礦石，金品位為每噸 1.9 克（“g/t”），74 g/t 銀， 1.0% 的鉛，0.1% 的鋅英礦區。
在截至2023年12月31日的九個月中， 公司生產了約5352盎司黃金、510萬盎司白銀，約合550萬盎司白銀當量， 外加5,060萬磅的鉛和1,880萬磅的鋅，黃金產量增長了57％，與去年同期相比， 的銀、鉛和鋅產量分別下降了8％、11％和5％ 時期。
| (iii) | 每噸成本1 |
在2024財年第三季度，合併採礦成本 為每噸59.43美元，與2023財年第三季度的每噸62.69美元相比下降了5％。合併銑削成本為每噸12.44美元，與2023財年第三季度的每噸12.56美元相比下降了1％。相應地，每加工一噸礦石的合併生產成本為 74.26美元，與2023財年第三季度的77.73美元相比下降了4％。2024財年第三季度加工的每噸礦石的總維持生產成本為136.89美元，與2023財年第三季度的136.90美元相比略有下降。下降的主要原因是礦石產量增加導致 單位固定成本分配減少，以及人民幣兑美元在前一同期 同期貶值了約4％。
在截至2023年12月31日的九個月中， 的合併採礦成本為每噸62.43美元，與去年同期的每噸67.07美元相比下降了7％。合併的 銑削成本為每噸12.68美元，與去年同期的每噸12.49美元相比增長了2％。相應地，每加工一噸礦石的 合併生產成本為每噸77.57美元，較去年同期的每噸82.25美元下降了6％， 而每噸礦石加工的總維持生產成本為每噸139.79美元，較去年同期 的每噸137.33美元增長了2％。
| (iv) | 每盎司白銀的成本，扣除副產品抵免額1 |
在2024財年第三季度，扣除副產品抵免額後，每盎司白銀的合併現金成本 為負0.96美元，而上一季度為負1.15美元。扣除副產品抵免額後，每盎司白銀的合併 總維持成本為11.33美元，而2023財年第三季度為9.28美元。 的增長主要是由於 i) 副產品信貸減少了250萬美元，被總維持成本減少50萬美元所抵消； 和 ii) 白銀的銷售減少導致每盎司白銀的單位成本上升。
在截至2023年12月31日的九個月中，扣除副產品抵免後，每盎司白銀的 合併現金成本為負0.74美元，而上一年度同期為負0.68美元。扣除副產品抵免額後，每一次白銀的合併總維持成本為10.72美元，而去年同期的 為8.94美元。
| 1 | 非國際財務報告準則衡量標準，請參閲第11節進行對賬。 |
| 管理層的討論與分析 | 第 4 頁 |
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| (v) | 探索與開發 |
下表彙總了2024財年第三季度的發展 工作和資本支出。
| 資本化開發和支出 | 已支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 坡道開發 | 探索和 發展 隧道 | 鑽探 | 設備和 磨坊和 TSF | 總計 | 採礦 準備 隧道 | 鑽探 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （米） | （千美元） | （米） | （千美元） | （米） | （千美元） | （千美元） | （千美元） | （米） | （米） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 財年第三季度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 3,986 | $ | 2,651 | 23,834 | $ | 9,612 | 39,085 | $ | 1,338 | 3,679 | $ | 17,280 | 10,010 | 24,693 | ||||||||||||||||||||||||||
| GC Mine | 81 | 108 | 3,747 | 1,688 | 10,912 | 250 | 218 | 2,264 | 2,145 | 12,327 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 企業和其他 | - | - | - | - | - | 82 | 9 | 91 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 4,067 | $ | 2,759 | 27,581 | $ | 11,300 | 49,997 | $ | 1,670 | $ | 3,906 | $ | 19,635 | 12,155 | 37,020 | |||||||||||||||||||||||||
| 2023 財年第三季度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 1,776 | $ | 1,294 | 15,527 | $ | 6,549 | 27,066 | $ | 895 | 3,250 | $ | 11,988 | 7,933 | 25,270 | ||||||||||||||||||||||||||
| GC Mine | - | - | 3,642 | 1,133 | 4,444 | 204 | 1,951 | 3,288 | 1,786 | 12,470 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 企業和其他 | - | - | - | - | 978 | 268 | 95 | 363 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 1,776 | $ | 1,294 | 19,169 | $ | 7,682 | 32,488 | $ | 1,367 | $ | 5,296 | $ | 15,639 | 9,719 | 37,740 | |||||||||||||||||||||||||
| 差異 (%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 124 | % | 105 | % | 54 | % | 47 | % | 44 | % | 49 | % | 13 | % | 44 | % | 26 | % | -2 | % | ||||||||||||||||||||
| GC Mine | 100 | % | 100 | % | 3 | % | 49 | % | 146 | % | 23 | % | -89 | % | -31 | % | 20 | % | -1 | % | ||||||||||||||||||||
| 企業和其他 | - | - | - | - | -100 | % | -69 | % | -91 | % | -75 | % | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 129 | % | 113 | % | 44 | % | 47 | % | 54 | % | 22 | % | -26 | % | 26 | % | 25 | % | -2 | % | ||||||||||||||||||||
2024財年第三季度的資本支出總額為1,960萬美元，與2023財年第三季度的1,560萬美元相比增長了26％。增長主要是由於在2024財年第三季度開展了更多的隧道開發和勘探 活動。
在2024財年第三季度，總共完成了87,017米或價值240萬美元的 鑽石鑽探（2023財年第三季度——70,228米或250萬美元 ），其中約37,020米或價值70萬美元的地下鑽探作為採礦成本的一部分支出（2023財年第三季度——37,740米，約合110萬美元），以及 49,997米或價值160萬美元的鑽探資本化（2023年第三財季——32,448米，合140萬美元）。此外，大約12,155米或價值450萬美元的隧道開挖準備工作已經完工並計為開採成本的一部分（2023財年第三季度——9,719米，合380萬美元），大約31648米 或價值1,410萬美元的隧道、加註、坡道和斜坡已完成並資本化（2023財年第三季度——20,945米或 9.0美元）百萬）。
在截至2023年12月31日的九個月中， 開發工作和資本支出彙總如下：
| 資本化開發和支出 | 已支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 停機坪開發 | 探索
和 發展 隧道 | 鑽探 | 設備和 磨坊和 TSF | 總計 | 採礦 準備 隧道 | 鑽探 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （米） | （千美元） | （米） | （千美元） | （米） | （千美元） | （千美元） | （千美元） | （米） | （米） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的九個月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 9,742 | $ | 6,856 | 63,384 | $ | 24,855 | 112,778 | $ | 3,970 | $ | 9,375 | $ | 45,056 | 27,913 | 73,598 | |||||||||||||||||||||||||
| GC Mine | 329 | 303 | 9,189 | 3,410 | 24,620 | 1,188 | 411 | 5,312 | 6,608 | 36,804 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 企業和其他 | - | - | - | - | - | 209 | 32 | 241 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 10,071 | $ | 7,159 | 72,573 | $ | 28,265 | 137,398 | $ | 5,367 | $ | 9,818 | $ | 50,609 | 34,521 | 110,402 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日的九個月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 5,469 | $ | 4,127 | 51,118 | $ | 20,636 | 108,023 | $ | 4,933 | $ | 10,278 | $ | 39,974 | 26,162 | 110,449 | |||||||||||||||||||||||||
| GC Mine | - | - | 10,503 | 3,275 | 15,052 | 555 | 2,719 | 6,549 | 5,579 | 39,655 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 企業和其他 | - | - | - | - | 8,485 | 1,744 | 99 | 1,843 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 5,469 | $ | 4,127 | 61,621 | $ | 23,911 | 131,560 | $ | 7,232 | $ | 13,096 | $ | 48,366 | 31,741 | 150,104 | |||||||||||||||||||||||||
| 變化 (%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 78 | % | 66 | % | 24 | % | 20 | % | 4 | % | -20 | % | -9 | % | 13 | % | 7 | % | -33 | % | ||||||||||||||||||||
| GC Mine | 100 | % | 100 | % | -13 | % | 4 | % | 64 | % | 114 | % | -85 | % | -19 | % | 18 | % | -7 | % | ||||||||||||||||||||
| 企業和其他 | - | - | - | - | -100 | % | -88 | % | -68 | % | -87 | % | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 84 | % | 73 | % | 18 | % | 18 | % | 4 | % | -26 | % | -25 | % | 5 | % | 9 | % | -26 | % | ||||||||||||||||||||
截至2023年12月31日的九個月 的總資本支出為5,060萬美元，與前一同期的4,840萬美元相比增長了5％。建造新的尾礦儲存設施（“TSF”）所產生的資本支出總額 在本期約為540萬美元，自成立以來為990萬美元 ，該公司仍有望在2024年完成TSF。
| 管理層的討論與分析 | 第 5 頁 |
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
在截至2023年12月31日的九個月中，按合計 ，共完成了247,800米或價值770萬美元的鑽石鑽探（去年同期— 281664米或1150萬美元），其中約110,402米或價值230萬美元的地下鑽探作為採礦成本的一部分（去年同期——150,104米或 420萬美元）和約137,398米（合540萬美元）的鑽探資本化（去年同期為131560米或720萬美元）。此外，完成了大約34,521米，即價值1,250萬美元的隧道開挖準備工作，並將其計為採礦成本的一部分（同期— 31741米或1190萬美元），大約82644米或價值3540萬美元的隧道、升高、坡道和斜坡已完工 並資本化（上年同期——67,090米或3,540萬美元）0 百萬）。
| (b) | 個人礦山表現 |
| (i) | 英礦區 |
下表彙總了應礦區截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的運營信息。應礦區是 公司的主要生產和收入來源，由四個採礦許可證組成，包括新加坡交易所、HPG、TLP-LME-LMW和 DCG礦山。
| 截至12月31日的三個月 | 截至12月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 2023 | 2022 | 變更 | 2023 | 2022 | 變更 | ||||||||||||||||||
| 生產數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 開採的礦石（噸） | 245,606 | 206,854 | 19 | % | 679,990 | 636,819 | 7 | % | ||||||||||||||||
| 礦石研磨（噸） | ||||||||||||||||||||||||
| 金礦石 | 12,726 | - | 36,419 | - | ||||||||||||||||||||
| 銀礦石 | 201,475 | 213,830 | -6 | % | 599,459 | 642,147 | -7 | % | ||||||||||||||||
| 214,201 | 213,830 | 0 | % | 635,878 | 642,147 | -1 | % | |||||||||||||||||
| 平均校長成績 | ||||||||||||||||||||||||
| 銀（克/噸） | 235 | 262 | -10 | % | 241 | 262 | -8 | % | ||||||||||||||||
| 鉛 (%) | 3.5 | 4.0 | -13 | % | 3.5 | 3.9 | -10 | % | ||||||||||||||||
| 鋅 (%) | 0.7 | 0.7 | 0 | % | 0.7 | 0.7 | 0 | % | ||||||||||||||||
| 平均恢復率 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金 (%) ** | 91.2 | - | 91.6 | - | ||||||||||||||||||||
| 銀 (%) | 94.9 | 95.7 | -1 | % | 95.0 | 95.7 | -1 | % | ||||||||||||||||
| 鉛 (%) | 94.8 | 95.4 | -1 | % | 95.1 | 95.0 | 0 | % | ||||||||||||||||
| 鋅 (%) | 71.4 | 66.4 | 8 | % | 70.7 | 62.3 | 13 | % | ||||||||||||||||
| 金屬生產 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（盎司） | 1,342 | 1,100 | 22 | % | 5,352 | 3,400 | 57 | % | ||||||||||||||||
| 白銀（千盎司） | 1,511 | 1,674 | -10 | % | 4,614 | 5,027 | -8 | % | ||||||||||||||||
| 白銀當量（千盎司） | 1,622 | 1,770 | -8 | % | 5,080 | 5,318 | -4 | % | ||||||||||||||||
| 鉛（以千磅為單位） | 14,552 | 17,647 | -18 | % | 44,952 | 50,566 | -11 | % | ||||||||||||||||
| 鋅（千磅） | 2,153 | 2,082 | 3 | % | 6,463 | 5,986 | 8 | % | ||||||||||||||||
| 成本數據* | ||||||||||||||||||||||||
| 採礦成本（美元/噸） | 68.87 | 73.80 | -7 | % | 69.59 | 77.57 | -10 | % | ||||||||||||||||
| 運費（美元/噸） | 3.53 | 3.51 | 1 | % | 3.35 | 3.73 | -10 | % | ||||||||||||||||
| 銑削成本（美元/噸） | 11.61 | 11.35 | 2 | % | 11.39 | 11.05 | 3 | % | ||||||||||||||||
| 生產成本（美元/噸） | 84.01 | 88.66 | -5 | % | 84.33 | 92.35 | -9 | % | ||||||||||||||||
| 全額維持生產成本（美元/噸） | 143.80 | 141.21 | 2 | % | 140.20 | 141.66 | -1 | % | ||||||||||||||||
| 每盎司白銀的現金成本，扣除副產品積分 ($) | (0.09 | ) | 0.24 | -138 | % | (0.38 | ) | 0.78 | -149 | % | ||||||||||||||
| 扣除副產品抵免後的每盎司白銀的全部維持成本（美元） | 8.99 | 7.66 | 17 | % | 8.04 | 7.71 | 4 | % | ||||||||||||||||
| * | 替代 業績（非國際財務報告準則）衡量標準。有關和解，請參閲第 11 節。 |
| ** | 黃金回收率僅指已加工金礦石 的回收率。 |
在2024財年第三季度，應礦區共開採了245,606噸 噸礦石，與2023財年第三季度的206,854噸相比增長了19％，開採了214,201噸礦石， 與2023財年第三季度的213,830噸相比略有增加。共儲存了60,095噸礦石，將在第四季度農曆新年假期期間進行加工 。
在2023財年第三季度，銀礦石的平均礦石加工品位為235克/噸，鉛為3.5％，鋅為0.7％，而白銀為262克/噸，鉛為4.0％，鋅為0.7％。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
應礦區生產的金屬約為1342盎司黃金、150萬盎司白銀或約160萬盎司白銀當量，外加1,450萬磅的鉛和220萬磅的鋅，黃金和鋅產量增長了22％和3％，與1,100盎司黃金、170萬盎司白銀相比，白銀和鉛產量分別下降了10％和18％，170萬盎司白銀，170萬盎司白銀 2023財年第三季度有百萬磅 磅的鉛和210萬磅的鋅。白銀和鉛產量下降的主要原因是：i) 採礦順序導致的 礦石品位降低；ii) 在農曆新年 假期期間，有更多的礦石儲備可供加工；iii) 開採和加工的12,700噸金礦石，品位為每噸1.9克（“g/t”）、74 g/t 銀、1.0% 的鉛和 0.1% 的鋅。
在2024財年第三季度，英 礦區的採礦成本為每噸68.87美元，與2023財年第三季度的每噸73.80美元相比下降了7％，而銑削成本為每噸11.61美元，與2023財年第三季度的每噸11.35美元相比增長了2％。相應地，每加工一噸礦石的生產成本為84.01美元， 與2023財年第三季度的88.66美元相比下降了5％。下降的主要原因是礦石產量的增加導致單位成本降低 ，以及人民幣兑美元比去年同期貶值了約4％。
每噸礦石加工的總維持成本 為143.80美元，與2023財年第三季度的141.21美元相比增長了2％。增長主要是由於維持資本 支出增加了90萬美元，一般管理費用和政府費用及其他税收增加了70萬美元，但被每加工一噸礦石的生產 成本的下降所抵消。
在2024財年第三季度，扣除副產品抵免後，應礦區每盎司 白銀的現金成本為負0.09美元，而2023財年第三季度為0.24美元。減少 主要是由於每噸生產成本的下降被副產品信貸額減少170萬美元所抵消。扣除副產品抵免額後，每盎司白銀的總維持成本為8.99美元，與2023財年第三季度的7.66美元相比增長了17％。 的增長主要是由於 i) 維持資本支出增加了90萬美元；ii) 一般管理 支出和政府費用增加了70萬美元；以及 iii) 白銀的銷售減少導致每盎司白銀的單位成本增加。
在 2024 財年第三季度，共完成了 63,778 米或 價值 180 萬美元的鑽石鑽探（2023 財年第三季度——52,336 米，合160萬美元），其中約 24,693 米或價值 50 萬美元的地下鑽探作為採礦成本（2023 財年第三季度——25,270 米，即 80 萬美元），價值約 39,085 米，價值 130 萬美元的鑽探已資本化（2023財年第三季度——27,066米或80萬美元）。此外，大約10,010米或價值360萬美元的隧道開挖準備工作已經完工，並作為採礦成本 的一部分（2023財年第三季度——7,933米，合320萬美元），大約27,820米（合1,230萬美元）的水平 隧道、天井、坡道和隧道已建成並資本化（2023財年第三季度——17,303米，合780萬美元））。
在截至2023年12月31日的九個月中，盈礦區共開採了679,990噸礦石，開採了635,878噸礦石，而去年同期開採了636,819噸 ，開採了642,147噸礦石。
在去年同期，銀礦石加工的平均礦石品位為241克/噸，鉛為3.5％，鋅為0.7％，而去年同期 銀為262克/噸，鉛為3.9％，鋅為0.7％。
應礦區生產的金屬約為5352盎司黃金、460萬盎司白銀或約510萬盎司白銀當量，外加4500萬磅的鉛和650萬磅的鋅，黃金和鋅產量分別增長了57％和8％，白銀和鉛產量分別下降了8％和11％， ，而黃金的3400盎司，530萬盎司白銀，530萬盎司白銀，530萬盎司白銀，530萬盎司白銀，530萬盎司去年同期有60萬磅的鉛、 和600萬磅的鋅。
在截至2023年12月31日的九個月中，英礦區的 採礦成本為每噸69.59美元，與去年同期的每噸77.57美元相比下降了10％，而 的銑削成本為每噸11.39美元，較去年同期的每噸11.05美元增長了3％。相應地，每加工一噸礦石的生產 成本為84.33美元，與去年同期的92.35美元相比下降了9％。下降的主要原因是 鑽探費用減少以及去年同期人民幣兑美元貶值。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
每噸礦石加工的總維持成本 為140.20美元，與去年同期的141.66美元相比下降了1％。下降的主要原因是每噸生產成本 的下降被290萬美元的持續資本支出和100萬美元的一般行政和政府 費用和其他税收的增加所抵消。
在截至2023年12月31日的九個月中，盈礦區每盎司白銀的 現金成本（扣除副產品信貸）為負0.38美元，而去年同期 為0.78美元。扣除副產品抵免後，每盎司白銀的總維持成本為8.04美元，與去年同期 的7.71美元相比增長了4％。
在截至2023年12月31日的九個月中， 共完成了186,376米或價值560萬美元的鑽石鑽探（去年同期——218,472米或800萬美元），其中約73598米或價值180萬美元的地下鑽探作為採礦成本的一部分支出（去年同期——約110,449米，合300萬美元），112,778米或價值400萬美元的鑽探資本化 （去年同期——108,023米或490萬美元）。此外，大約27,913米或價值1,030萬美元的隧道開挖準備工作已經完工並計為採礦成本的一部分（上年同期——26,162米或1,020萬美元），大約 73,126米或價值3,170萬美元的水平隧道、升降機、坡道和隧道已完成並資本化（去年同期 期——56,587米）2480萬美元）。
| (ii) | GC Mine |
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月內氣相色譜礦的 運營信息：
| 截至十二月 31日的三個月， | 截至12月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||
| GC Mine | 2023 | 2022 | 變更 | 2023 | 2022 | 變更 | ||||||||||||||||||
| 生產數據 | ||||||||||||||||||||||||
| 開採的礦石（噸） | 99,667 | 89,196 | 12 | % | 241,968 | 250,316 | -3 | % | ||||||||||||||||
| 礦石研磨（噸） | 98,299 | 89,612 | 10 | % | 232,824 | 251,114 | -7 | % | ||||||||||||||||
| 平均校長成績 | ||||||||||||||||||||||||
| 銀（克/噸） | 68 | 75 | -9 | % | 72 | 73 | -1 | % | ||||||||||||||||
| 鉛 (%) | 1.1 | 1.4 | -21 | % | 1.2 | 1.3 | -8 | % | ||||||||||||||||
| 鋅 (%) | 2.7 | 2.8 | -4 | % | 2.7 | 2.8 | -4 | % | ||||||||||||||||
| 平均恢復率 | ||||||||||||||||||||||||
| 銀 (%) ** | 80.3 | 83.0 | -3 | % | 81.8 | 82.5 | -1 | % | ||||||||||||||||
| 鉛 (%) | 90.9 | 90.3 | 1 | % | 90.7 | 89.6 | 1 | % | ||||||||||||||||
| 鋅 (%) | 90.1 | 90.1 | 0 | % | 90.2 | 90.1 | 0 | % | ||||||||||||||||
| 金屬生產 | ||||||||||||||||||||||||
| 白銀（千盎司） | 173 | 179 | -3 | % | 440 | 484 | -9 | % | ||||||||||||||||
| 白銀當量（千盎司） | 173 | 1,770 | 440 | 484 | -9 | % | ||||||||||||||||||
| 鉛（以千磅為單位） | 2,211 | 2,412 | -8 | % | 5,692 | 6,564 | -13 | % | ||||||||||||||||
| 鋅（千磅） | 5,251 | 4,892 | 7 | % | 12,363 | 13,900 | -11 | % | ||||||||||||||||
| 成本數據* | ||||||||||||||||||||||||
| 採礦成本（美元/噸） | 36.15 | 36.91 | -2 | % | 42.31 | 40.35 | 5 | % | ||||||||||||||||
| 運費（美元/噸） | ||||||||||||||||||||||||
| 銑削成本（美元/噸） | 14.23 | 15.44 | -8 | % | 16.19 | 16.16 | 0 | % | ||||||||||||||||
| 生產成本（美元/噸） | 50.38 | 52.35 | -4 | % | 58.50 | 56.51 | 4 | % | ||||||||||||||||
| 全額維持生產成本（美元/噸） | 76.84 | 88.26 | -13 | % | 86.93 | 83.02 | 5 | % | ||||||||||||||||
| 每盎司白銀的現金成本，扣除副產品積分 ($) | (8.95 | ) | (13.72 | ) | 35 | % | (4.69 | ) | (16.08 | ) | 71 | % | ||||||||||||
| 扣除副產品抵免後的每盎司白銀的全部維持成本（美元） | 8.01 | 5.02 | 60 | % | 11.98 | (0.71 | ) | 1787 | % | |||||||||||||||
| * | 替代 業績（非國際財務報告準則）衡量標準。有關和解，請參閲第 11 節。 |
| ** | 銀 回收包括在鉛精礦中回收的銀和在鋅精礦中回收的銀。 |
在2024財年第三季度，氣相色譜礦共開採了99,667噸 礦石，開採了98,299噸，與2023財年第三季度開採的89,196噸和89,612噸相比，分別增長了12％和10％。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
在2024財年第三季度，共通過XRT礦石分揀系統清除了13,649噸 廢物。
在2023財年第三季度，銀礦石的平均礦石開採量為68克/噸 ，鉛為1.1％，鋅為2.7％，而白銀為75克/噸，鉛為1.4％，鋅為2.8％。
GC礦生產的金屬約為 17.3萬盎司銀、220萬磅鉛和530萬磅鋅，鋅含量增長了7％，白銀和鉛分別下降了3％和8％，而2023財年第三季度的白銀、240萬磅的鉛和490萬磅的鋅。白銀和鉛產量的下降主要是由於採礦順序導致 礦頭等級降低。
GC礦的採礦成本為每噸36.15美元，與2023財年第三季度的每噸36.91美元相比下降了2％，磨礦成本為每噸14.23美元，與2023財年第三季度的每噸15.44美元相比下降了8％。每加工一噸礦石的生產成本為50.38美元，與2023財年第三季度的52.35美元相比下降了4％。 每加工一噸礦石的總維持生產成本為76.84美元，與2023財年第三季度的88.26美元相比，下降了13％。下降 主要是由於礦石產量的增加導致單位固定管理費用分配的減少，以及中國 人民幣兑美元比去年同期貶值。
2024財年第三季度，扣除副產品 積分，GC礦每盎司白銀的現金成本為負8.95美元，而2023財年第三季度為負13.72美元。扣除副產品抵免額後，每盎司白銀的總維持成本 為8.01美元，而2023財年第三季度為負5.02美元。增加的主要原因是 副產品信貸減少了90萬美元，但被每噸礦石加工生產成本的下降所抵消。
在2024財年第三季度，完成了約23239米 或價值50萬美元的鑽石鑽探（2023財年第三季度——16,914米，合50萬美元），其中大約 12,327米或價值20萬美元的地下鑽探作為採礦成本（2023財年第三季度——12,470米 或30萬美元）的一部分支出以及約10,912米或30萬美元 30萬次鑽探資本化（2023財年第三季度——4,444米或 20萬美元）。此外，大約2,145米（合90萬美元）的隧道施工已完工並作為採礦成本的一部分 （2023財年第三季度——1786米，合60萬美元），大約3828米，合180萬美元的水平隧道、加井和 隧道已完成並資本化（2023財年第三季度——3642米，合110萬美元）。
在截至2023年12月31日的九個月中， 共開採了241,968噸礦石，氣相色譜礦開採了232,824噸礦石，與去年同期開採的250,316噸和251,114噸相比，分別下降了3％和7％。
在截至2023年12月31日的九個月中，通過XRT礦石分揀系統共清除了22,252噸廢物。
銀礦石的平均頭部品位為72克/噸 ，鉛為1.2％，鋅為2.7％，而去年同期銀為73克/噸，鉛為1.3％，鋅為2.8％。
GC礦生產的金屬約為44萬盎司銀、570萬磅的鉛和1,240萬磅的鋅，分別下降了9％、13％和11％，而去年同期的 為48.4萬盎司白銀、660萬磅鉛和1,390萬磅鋅。 的下降主要是由於礦石產量減少和礦頭等級降低。
在截至2023年12月31日的九個月中，GC礦的 採礦成本為每噸42.31美元，與去年同期的每噸40.35美元相比增長了5％，銑削成本 為每噸16.19美元，與去年同期的每噸16.16美元相比略有增加。每加工 礦石的生產成本為58.50美元，與去年同期的56.51美元相比增長了4％。每加工 礦石的總維持生產成本為86.93美元，與去年同期的83.02美元相比增長了5％。增長主要是由於礦石產量降低 導致單位成本上升，以及合併業績中討論的其他因素。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
在截至2023年12月31日的九個月中，扣除副產品抵免後的每盎司白銀的 現金成本為負4.69美元，與去年同期 的負16.08美元相比增長了71％。扣除副產品抵免後，每盎司白銀的總維持成本為11.98美元，而去年同期的 負0.71美元。
在截至2023年12月31日的九個月中，完成了大約 61,424米或價值180萬美元的鑽石鑽探（去年同期——54,707米或180萬美元）， 其中約36,804米或價值70萬美元的地下鑽探作為採礦成本的一部分（去年同期 ——39,655米或120萬美元），大約24,655米 20米或120萬美元的鑽探資本化（與上一年度相同，為15,052米，合60萬美元）。此外，大約6,608米或220萬美元的隧道施工已經完成 ，並作為採礦成本的一部分列為開採成本（上年同期——5579米或160萬美元），大約9,518米或 370萬美元的水平隧道、加高和下沉已完成並資本化（上年同期——10,503米 或330萬美元）。
| (iii) | 寬平項目 |
寬平項目在2024財年的活動重點是完成礦山建設所需的研究和報告。截至 2023 年 12 月 31 日，公司已完成有關環境、水和土壤評估的 研究，所有這些報告均已提交給相關省級 主管部門並獲得批准。根據中國標準編寫的最新礦產資源估算報告已由相關的 省級主管部門審查和批准。該公司編寫了一份報告，其中包括礦產資源開發和利用計劃、填海計劃和環境 恢復計劃，並由外部專家小組審查和批准。在截至2023年12月31日的九個月中， 寬平項目的總資本支出為20萬美元。
| (iv) | BYP Mine |
由於需要進行資本升級以維持其持續的生產和市場環境，BYP 礦於 2014 年 8 月開始保養和維護 。該公司正在開展 項活動以申請新的採礦許可證，但該過程所花費的時間比預期的要長。無法保證BYP礦山的新採礦 許可證將發放，也無法保證該許可證將在合理的運營和/或財務條件下發放， 或及時發放，也無法保證公司能夠遵守對該許可證施加的所有條件。
| (v) | La Yesca 項目 |
去年，La Yesca項目被擱置，沒有計劃進行進一步的勘探 活動。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| (c) | 年度運營展望 |
本 MD&A 中所有提及的 2024 財年指導方針均指公司於 2023 年 5 月 24 日 24 日在 SEDAR+ 簡介下提交的 2023 財年年度管理與分析（“2024 財年指南”）中的 “2024財年運營展望” 部分，網址為 www.sedarplus.ca。
| (i) | 生產和生產成本 |
下表彙總了截至2023年12月31日的九個月中與相應的2024財年指導方針相比的產量 和生產成本：
| 校長 年級 | 金屬 產量 | 生產 成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已處理的礦石 | 黃金 | 銀 | 鉛 | 鋅 | 黃金 | 銀 | 鉛 | 鋅 | 現金成本 | AISC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （噸） | (g/t) | (g/t) | (%) | (%) | （盎司） | （Koz） | （Klbs） | （Klbs） | ($/t) | ($/t) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的九個月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 635,878 | 0.14 | 241 | 3.5 | 0.7 | 5,352 | 4,614 | 44,952 | 6,463 | 84.33 | 140.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| GC 我的 | 232,824 | - | 72 | 1.2 | 2.7 | - | 440 | 5,692 | 12,363 | 58.50 | 86.93 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 868,702 | 0.10 | 196 | 2.9 | 1.2 | 5,352 | 5,054 | 50,644 | 18,826 | 77.57 | 139.79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| . | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 財年指引 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 770,000-810,000 | 0.20 | 267 | 3.9 | 0.8 | 4,400-5,500 | 6,180-6,500 | 62,950-65,630 | 9,120-9,520 | 90.4-92.6 | 143.8-148.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| GC 我的 | 330,000-360,000 | - | 75 | 1.2 | 2.9 | - | 620-670 | 7,530-8,180 | 18,530-20,140 | 50.3-52.3 | 79.6-84.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 1,100,000-1,170,000 | 0.14 | 208 | 3.1 | 1.4 | 4,400 - 5,500 | 6,800-7,170 | 70,480-73,810 | 27,650-29,660 | 78.2-80.5 | 136.4-142.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 佔2024財年 指引的百分比* | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦區 | 80 | % | 70 | % | 90 | % | 90 | % | 88 | % | 108 | % | 73 | % | 70 | % | 69 | % | 92 | % | 96 | % | ||||||||||||||||||||||
| GC 我的 | 67 | % | 0 | % | 96 | % | 100 | % | 93 | % | 0 | % | 68 | % | 72 | % | 64 | % | 114 | % | 106 | % | ||||||||||||||||||||||
| 合併 | 77 | % | 71 | % | 94 | % | 94 | % | 86 | % | 108 | % | 72 | % | 70 | % | 66 | % | 98 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||
| * | 根據相關2024財年指南的中點計算的百分比 |
| (ii) | 開發和資本支出 |
下表彙總了截至2023年12月31日的九個月的開發工作和資本化 支出與相應的2024財年指導方針的比較。
| 資本化 開發和支出 | 已支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ramp 開發 | 探索
和
開發 隧道 | 鑽探 | 設備和 Mill 和 TSF | 總計 | 採礦 準備 隧道 | 鑽探 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （米） | （千美元） | （米） | （千美元） | （米） | （千美元） | （千美元） | （千美元） | （米） | （米） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ying 礦區 | 9,742 | $ | 6,856 | 63,384 | $ | 24,855 | 112,778 | $ | 3,970 | 9,375 | $ | 45,056 | 27,913 | 73,598 | ||||||||||||||||||||||||||
| GC Mine | 329 | 303 | 9,189 | 3,410 | 24,620 | 1,188 | 411 | 5,312 | 6,608 | 36,804 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 企業 及其他 | - | - | - | - | - | 209 | 32 | 241 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 10,071 | $ | 7,159 | 72,573 | $ | 28,265 | 137,398 | $ | 5,367 | $ | 9,818 | $ | 50,609 | 34,521 | 110,402 | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 財年指引 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦業 區 | 8,800 | 6,300 | 57,200 | 23,900 | 146,400 | 4,200 | 21,800 | 56,200 | 25,800 | 71,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| GC Mine | - | - | 14,700 | 6,400 | 30,200 | 800 | 700 | 7,900 | 5,300 | 24,800 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 企業 及其他 | - | - | - | - | - | - | 600 | 600 | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 8,800 | $ | 6,300 | 71,900 | $ | 30,300 | 176,600 | $ | 5,000 | $ | 23,100 | $ | 64,700 | 31,100 | 96,200 | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 財年指引的 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英礦業 區 | 111 | % | 109 | % | 111 | % | 104 | % | 77 | % | 95 | % | 43 | % | 80 | % | 108 | % | 103 | % | ||||||||||||||||||||
| GC Mine | - | - | 63 | % | 53 | % | 82 | % | 149 | % | 59 | % | 67 | % | 125 | % | 148 | % | ||||||||||||||||||||||
| 企業 及其他 | - | - | - | - | - | - | 5 | % | 40 | % | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 合併 | 114 | % | 114 | % | 101 | % | 93 | % | 78 | % | 107 | % | 43 | % | 78 | % | 111 | % | 115 | % | ||||||||||||||||||||
| (iii) | 運營展望 |
該公司目前正在完善礦山計劃 ，預計將提供2025財年的產量指導，並於2024年4月發佈2024財年的生產業績。
在2024財年第四季度，公司 預計將加工21.5萬至24萬噸礦石，生產約1,200至1300盎司黃金、110萬至130萬盎司銀、1150萬至1,350萬磅鉛和450萬至500萬磅鋅，這意味着礦石產量增長11％至30％，黃金產量增長20％至30％，白銀增產0％至17％，5％至20％ 與去年同期 的產量相比，鉛含量為26％至40％。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
為了提高 Ying 礦區的運營效率，安裝了移動式 XRT 礦石分揀系統，目前該加工廠正在試運行，以解決與收縮開採相關的 更高的預期稀釋問題。
為了保留資本，該公司計劃在二號工廠增加一條產能為1,500噸的新 生產線，而不是建造一座日產3,000噸（“tpd”）的新工廠和廢除現有的一號工廠，而不是最初的計劃 ，這將使盈礦區的加工能力增加到每天4,000噸。 第二大工廠的擴建預計將在2025財年完成，公司的 2025財年指導方針中將提供更多細節。
| (d) | 使用 OreCorp 進行交易的最新情況 |
2023年8月6日，公司和OreCorp Limited（澳大利亞證券交易所股票代碼： ORR）（“OreCorp”）宣佈簽署一份具有約束力的計劃實施契約（“協議”），根據該協議第5.1部分規定的澳大利亞安排計劃，Silvercorp 將收購所有未由Silvercorp或其關聯公司持有的Orecorp的全額支付普通股（“OreCorp股票”）（“OreCorp股票”）《2001年法案》（聯邦）（“計劃”），前提是滿足和/或豁免各種條件，根據該法案，OreCorp股票的每位持有人每持有OreCorp股票將獲得澳元0.15 股現金 和 0.0967 股 Silvercorp 普通股。
在簽訂協議的同時， 公司和OreCorp簽訂了一項配售協議，根據該協議，Silvercorp同意以每股OreCorp0.40澳元的價格購買Orecorp的70,411,334股新的全額支付普通股 ，總收益約為1,850萬美元（合2,800萬澳元）。 的配售於2023年8月完成，因此，該公司持有Orecorp已發行普通股總額的約15％。 私募後，公司通過澳大利亞證券 交易所（“澳大利亞證券交易所”）在市場上額外收購了3,477,673股OreCorp股票，截至2023年12月31日，該公司持有73,889,007股Orecorp股票， 佔Orecorp已發行普通股總額的15.74％。
協議和計劃進行了修訂， 於2023年11月23日重申（“修正契約”），將現金對價從0.15澳元提高到0.19澳元，但每股OreCorp股票的股票對價（即Silvercorp普通股的0.0967股）沒有變化。
2023年12月26日，公司和OreCorp 簽訂了投標實施協議（“BID”），根據該協議，Silvercorp同意通過場外收購 要約收購Silvercorp尚未擁有的所有OreCorp股票，對價包括Silvercorp的0.0967股普通股和每股OreCorp的0.19澳元現金（“對價”）。
根據出價，Silvercorp和OreCorp相互提供了 承諾，以促進交易。該優惠受最低條件限制，包括：
| ● | Silvercorp持有至少50.1％的OreCorp股份（尚未兑現）的相關權益； |
| ● | 沒有可以合理預期會限制、阻礙或禁止要約和 完成交易的監管行動； |
| ● | OreCorp 沒有重大不利變化或規定發生（這兩個術語均按慣例定義）； 和 |
| ● | 發行新Silvercorp股票的正常上市批准（多倫多 證券交易所的有條件批准以及美國紐約證券交易所對公司補充上市申請的授權）。 |
OreCorp董事會一致建議 OreCorp股東接受該要約，前提是其獨立專家報告的結論，並繼續得出結論， 該要約對OreCorp股東來説是合理的，沒有高級提案。在符合相同資格的前提下，共持有OreCorp股份3.94％的OreCorp 董事會打算接受有關其擁有或控制的所有OreCorp股票的提議。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
該出價包括市場標準交易保護 措施，等同於先前在該計劃中商定的措施，包括 “禁止談話” 和 “不進行盡職調查” 條款 （受信託出局例外情況限制）以及 “禁止購物”。它還包括在 出現競爭提案時Silvercorp的通知和匹配權。根據這些交易保護措施，OreCorp已同意，除其他外，它不會徵集、 鼓勵或發起任何競爭性提案，此外，它不會參與與第三方 方就任何競爭提案進行的任何討論或談判（除非滿足某些條件，包括不這樣做將構成 違反OreCorp董事會的信託義務或法定義務）。
與該計劃一樣，在某些情況下，如果出價終止， Orecorp將向Silvercorp支付約280萬澳元的分期費。
該要約不受 Silvercorp股東的批准，也不受任何融資或盡職調查條件的約束。
在執行出價的同時， Silvercorp和OreCorp共同同意終止協議和修正契約。
場外收購要約文件已於2024年1月15日發送給OreCorp股東 ，此後，除非延期，否則該要約將在2024年2月23日（悉尼時間）之前開放供OreCorp股東接受。
2024年2月1日，該公司宣佈， 已收到坦桑尼亞公平競爭委員會（“FCC”） 的合併許可證（日期為2024年1月30日），該證書為該交易提供了無條件的合併控制批准。該批准是坦桑尼亞完成交易所需的唯一監管要求 ，並清除了任何可能違反 “不採取監管行動” 條件的可能性。
| 4. | 投資合夥人 |
下表顯示了公司對關聯公司的投資的連續性 ：
| 金額 | 每個報價的市場價值
股價 | |||||||
| 餘額，2022 年 4 月 1 日 | $ | 56,841 | $ | 146,483 | ||||
| 從公開市場購買 | 874 | |||||||
| 參與融資 | 1,181 | |||||||
| 淨虧損份額 | (2,901 | ) | ||||||
| 其他綜合虧損的份額 | (886 | ) | ||||||
| 稀釋損失 | (107 | ) | ||||||
| 外匯影響 | (4,307 | ) | ||||||
| 餘額，2023 年 3 月 31 日 | $ | 50,695 | $ | 126,398 | ||||
| 參與融資 | 4,982 | |||||||
| 稀釋增益 | 733 | |||||||
| 淨虧損份額 | (7,025 | ) | ||||||
| 其他綜合虧損的份額 | 236 | |||||||
| 外匯影響 | 1,136 | |||||||
| 餘額，2023 年 12 月 31 日 | $ | 50,757 | $ | 92,534 | ||||
| (a) | 投資新太平洋金屬公司（“NUAG”） |
新太平洋金屬公司（“NUAG”） 是一家加拿大上市公司，在多倫多證券交易所（股票代碼：NUAG）和紐約證券交易所（股票代碼：NEWP）上市。公司使用權益法對NUAG的投資進行入賬 ，因為它能夠對NUAG的財務和運營政策 施加重大影響。
2023年9月，該公司參與了NUAG普通股的收購交易融資，並以500萬美元的價格額外收購了NUAG的2541,890股普通股。 由於融資，公司在NUAG的所有權被稀釋至27.4％， 未經審計的簡明合併中期收益表中記錄了733美元的攤薄收益。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
截至2023年12月31日，公司擁有NUAG的46,893,506股普通股（2023年3月31日——44,351,616股），所有權為27.4％（2023年3月31日——28.2％）。
截至2023年12月31日， 對NUAG的投資的賬面價值為4,890萬美元（2023年3月31日為4,230萬美元），而基於 NUAG普通股報價的市值為8,900萬美元（2023年3月31日——1.196億美元）。
| (b) | 投資Tincorp Metals Inc.（“TIN”） |
Tincorp Metals Inc.（“TIN”），前身為 Whitehorse Gold Corp.，是一家在多倫多證券交易所風險交易所上市的加拿大上市公司（代碼：TIN）。該公司使用權益法對TIN的投資 進行核算，因為它能夠對TIN的財務和運營政策施加重大影響。
2022年12月15日，公司參與了 非經紀人私募TIN，並以120萬美元的價格購買了400萬個單位。每個單位由一股 TIN 普通股和一半的普通股購買權證組成，行使價為每股0.65加元。普通股購買權證將於 2024 年 12 月 15 日到期 。
截至 2023 年 12 月 31 日，公司擁有 19,514,285 股 TIN 普通股（2023 年 3 月 31 日 — 19,514,285 股），所有權權益為 29.3%（2023 年 3 月 31 日 — 29.3%）。
截至2023年12月31日， 投資的賬面價值為190萬美元（2023年3月31日為740萬美元），而基於TIN 普通股報價的市值為350萬美元（2023年3月31日——680萬美元）。
2023 年 12 月 31 日之後，公司和 TIN 簽訂了不帶轉換功能的無息無抵押信貸額度協議（“工具”），允許 TIN 向公司預付高達 100 萬美元的貸款。簽署該融資機制後，公司向TIN預付了50萬美元，並獲得了35萬股TIN普通股作為授予該融資的紅股。該融資機制的到期日為2025年1月31日。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 5. | 財務業績概述 |
| (a) | 精選的年度和季度信息 |
下表列出了過去十一個季度的部分季度 業績以及過去兩年的部分年度業績。影響業績的主要因素 如下所示，是已實現金屬銷售價格的波動性和銷售時機。截至3月 31日的季度業績通常受延長農曆新年假期的影響。
| 2024 財年 | 季度結束 | 期限已結束 | ||||||||||||||
| （以千美元計，每股金額除外） | 2023年6月30日 | 2023年9月30日 | 2023年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||
| 收入 | $ | 60,006 | $ | 53,992 | $ | 58,508 | $ | 172,506 | ||||||||
| 礦山運營成本 | 36,705 | 33,049 | 35,201 | 104,955 | ||||||||||||
| 採礦業務收入 | 23,301 | 20,943 | 23,307 | 67,551 | ||||||||||||
| 公司一般和管理費用 | 3,650 | 3,810 | 3,228 | 10,688 | ||||||||||||
| 外匯損失（收益） | 2,227 | (1,314 | ) | 701 | 1,614 | |||||||||||
| 關聯公司虧損份額 | 640 | 705 | 5,680 | 7,025 | ||||||||||||
| 投資聯營公司的攤薄收益 | - | (733 | ) | - | (733 | ) | ||||||||||
| 投資虧損（收益） | (1,086 | ) | 603 | (6,204 | ) | (6,687 | ) | |||||||||
| 其他物品 | (130 | ) | 912 | 2,219 | 3,001 | |||||||||||
| 運營收入 | 18,000 | 16,960 | 17,683 | 52,643 | ||||||||||||
| 財務項目 | (1,434 | ) | (1,688 | ) | (1,510 | ) | (4,632 | ) | ||||||||
| 所得税支出 | 6,221 | 3,878 | 5,123 | 15,222 | ||||||||||||
| 淨收入 | 13,213 | 14,770 | 14,070 | 42,053 | ||||||||||||
| 歸屬於本公司股東的淨收益 | 9,217 | 11,050 | 10,510 | 30,777 | ||||||||||||
| 每股基本收益 | 0.05 | 0.06 | 0.06 | 0.17 | ||||||||||||
| 攤薄後的每股收益 | 0.05 | 0.06 | 0.06 | 0.17 | ||||||||||||
| 宣佈的現金分紅 | 2,214 | - | 2,214 | 4,428 | ||||||||||||
| 每股申報的現金分紅 | 0.0125 | - | 0.0125 | 0.025 | ||||||||||||
| 其他財務信息 | ||||||||||||||||
| 總資產 | 720,412 | |||||||||||||||
| 負債總額 | 115,392 | |||||||||||||||
| 歸屬於本公司股東的權益總額 | 512,538 | |||||||||||||||
| 2023 財年 | 季度結束 | 年終了 | ||||||||||||||||||
| （以千美元計，每股金額除外） | 2022年6月30日 | 2022年9月30日 | 2022年12月31日 | 2023年3月31日 | 2023年3月31日 | |||||||||||||||
| 收入 | $ | 63,592 | $ | 51,739 | $ | 58,651 | $ | 34,147 | $ | 208,129 | ||||||||||
| 礦山運營成本 | 38,690 | 37,378 | 36,907 | 24,371 | 137,346 | |||||||||||||||
| 採礦業務收入 | 24,902 | 14,361 | 21,744 | 9,776 | 70,783 | |||||||||||||||
| 公司一般和管理費用 | 3,557 | 3,476 | 3,171 | 3,045 | 13,249 | |||||||||||||||
| 外匯損失（收益） | (1,656 | ) | (4,340 | ) | 850 | 304 | (4,842 | ) | ||||||||||||
| 關聯公司虧損份額 | 728 | 771 | 677 | 725 | 2,901 | |||||||||||||||
| 聯營公司投資的稀釋虧損 | 107 | 107 | ||||||||||||||||||
| 股票投資的虧損（收益） | 2,671 | 1,596 | (3,010 | ) | 1,061 | 2,318 | ||||||||||||||
| 針對礦產權和財產的減值費用 | - | 20,211 | - | - | 20,211 | |||||||||||||||
| 其他物品 | 231 | 61 | 2,791 | 9 | 3,092 | |||||||||||||||
| 運營收入 | 19,371 | (7,414 | ) | 17,265 | 4,525 | 33,747 | ||||||||||||||
| 財務項目 | (800 | ) | (1,023 | ) | 69 | 358 | (1,396 | ) | ||||||||||||
| 所得税支出 | 6,087 | 3,811 | 2,259 | 1,886 | 14,043 | |||||||||||||||
| 淨收入 | 14,084 | (10,202 | ) | 14,937 | 2,281 | 21,100 | ||||||||||||||
| 歸屬於本公司股東的淨收益（虧損） | 10,169 | (1,712 | ) | 11,916 | 235 | 20,608 | ||||||||||||||
| 每股基本收益（虧損） | 0.06 | (0.01 | ) | 0.07 | 0.00 | 0.12 | ||||||||||||||
| 攤薄後每股收益（虧損） | 0.06 | (0.01 | ) | 0.07 | 0.00 | 0.12 | ||||||||||||||
| 宣佈的現金分紅 | 2,216 | - | 2,209 | - | 4,425 | |||||||||||||||
| 每股申報的現金分紅 | 0.0125 | - | 0.0125 | - | 0.025 | |||||||||||||||
| 其他財務信息 | ||||||||||||||||||||
| 總資產 | 676,799 | |||||||||||||||||||
| 負債總額 | 96,968 | |||||||||||||||||||
| 應佔股東權益總額 | 489,053 | |||||||||||||||||||
| 管理層的討論與分析 | 第 15 頁 |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 2022 財年 | 季度結束 | 年終了 | ||||||||||||||||||
| （以千美元計，每股金額除外） | 2021 年 6 月 30 日 | 2021年9月30日 | 2021年12月31日 | 2022年3月31日 | 2022年3月31日 | |||||||||||||||
| 收入 | $ | 58,819 | $ | 58,435 | $ | 59,079 | $ | 41,590 | $ | 217,923 | ||||||||||
| 礦山運營成本 | 33,315 | 34,823 | 37,603 | 27,881 | 133,622 | |||||||||||||||
| 採礦業務收入 | 25,504 | 23,612 | 21,476 | 13,709 | 84,301 | |||||||||||||||
| 公司一般和管理費用 | 3,838 | 3,749 | 3,310 | 3,284 | 14,181 | |||||||||||||||
| 外匯損失（收益） | 450 | (2,063 | ) | (1,813 | ) | 3,159 | (267 | ) | ||||||||||||
| 關聯公司虧損份額 | 396 | 469 | 403 | 920 | 2,188 | |||||||||||||||
| 股票投資的虧損（收益） | 722 | 3,365 | (1,101 | ) | 499 | 3,485 | ||||||||||||||
| 其他物品 | 314 | 460 | 1,481 | (106 | ) | 2,149 | ||||||||||||||
| 運營收入 | 19,784 | 17,632 | 19,196 | 5,953 | 62,565 | |||||||||||||||
| 財務項目 | (1,265 | ) | (481 | ) | 8,171 | (932 | ) | 5,493 | ||||||||||||
| 所得税支出（復甦） | 4,817 | 5,355 | 3,093 | 523 | 13,788 | |||||||||||||||
| 淨收入 | 16,232 | 12,758 | 7,932 | 6,362 | 43,284 | |||||||||||||||
| 歸屬於本公司股東的淨收益 | 12,212 | 9,393 | 5,063 | 3,966 | 30,634 | |||||||||||||||
| 每股基本收益 | 0.07 | 0.05 | 0.03 | 0.02 | 0.17 | |||||||||||||||
| 攤薄後的每股收益 | 0.07 | 0.05 | 0.03 | 0.02 | 0.17 | |||||||||||||||
| 宣佈的現金分紅 | 2,202 | - | 2,211 | - | 4,413 | |||||||||||||||
| 每股申報的現金分紅 | 0.0125 | - | 0.0125 | - | 0.025 | |||||||||||||||
| 其他財務信息 | ||||||||||||||||||||
| 總資產 | 723,538 | |||||||||||||||||||
| 負債總額 | 103,424 | |||||||||||||||||||
| 應佔股東權益總額 | 512,396 | |||||||||||||||||||
| (b) | 2024 財年第三季度財務業績概覽 |
2024財年第三季度歸屬於公司權益股東 的淨收益為1,050萬美元，合每股收益0.06美元，而2023財年第三季度的淨收益為1190萬美元，合每股收益0.07美元。
與2023財年第三季度相比，公司本季度的 合併財務業績主要受到：i) 黃金、白銀和鉛的已實現 銷售價格分別增長11％、17％和2％，鋅的已實現銷售價格下降15％；ii）銷售的黃金和鋅分別增長22％和3％， ，分別下降8％和16％，白銀和鉛的銷售量；iii) 每噸 的生產成本下降了4％；iv）按市值計價的投資改善了440萬美元；以及 v）增加 的關聯公司虧損份額為500萬美元。
2024財年第三季度的收入為5,850萬美元， 與2023財年第三季度的5,870萬美元相比略有下降。下降的主要原因是 的白銀和鉛銷售量減少了580萬美元，以及鋅價格下跌導致的100萬美元減少，但被金、白銀和鉛價格上漲導致的620萬美元增長所抵消。
下表彙總了所售金屬、 淨已實現銷售價格和每種金屬的收入。
| 截至 2023 年 12 月 31 日的三個月 | 截至2022年12月31日的三個月 | |||||||||||||||||||||||
| 盈礦業 區 | GC | 合併 | 盈礦業 區 | GC | 合併 | |||||||||||||||||||
| 金屬銷售 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（盎司） | 1,342 | - | 1,342 | 1,100 | - | 1,100 | ||||||||||||||||||
| 白銀（千盎司） | 1,536 | 167 | 1,703 | 1,675 | 185 | 1,860 | ||||||||||||||||||
| 鉛（以千磅為單位） | 14,194 | 2,054 | 16,248 | 16,969 | 2,304 | 19,273 | ||||||||||||||||||
| 鋅（千磅） | 2,215 | 5,105 | 7,320 | 2,143 | 4,976 | 7,119 | ||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（以千美元計） | 2,305 | - | 2,305 | 1,695 | - | 1,695 | ||||||||||||||||||
| 白銀（以千美元計） | 31,700 | 2,605 | 34,305 | 29,403 | 2,514 | 31,917 | ||||||||||||||||||
| 鉛（以千美元計） | 12,429 | 1,782 | 14,211 | 14,401 | 1,944 | 16,345 | ||||||||||||||||||
| 鋅（以千美元計） | 1,881 | 4,155 | 6,036 | 2,182 | 4,639 | 6,821 | ||||||||||||||||||
| 其他（以千美元計） | 1,112 | 539 | 1,651 | 1,127 | 746 | 1,873 | ||||||||||||||||||
| 49,427 | 9,081 | 58,508 | 48,808 | 9,843 | 58,651 | |||||||||||||||||||
| 平均銷售價格，扣除增值税和冶煉廠費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（每盎司美元） | 1,718 | - | 1,718 | 1,541 | - | 1,541 | ||||||||||||||||||
| 白銀（每盎司美元） | 20.64 | 15.60 | 20.14 | 17.55 | 13.59 | 17.17 | ||||||||||||||||||
| 鉛（每磅美元） | 0.88 | 0.87 | 0.87 | 0.85 | 0.84 | 0.85 | ||||||||||||||||||
| 鋅（每磅美元） | 0.85 | 0.81 | 0.82 | 1.02 | 0.93 | 0.96 | ||||||||||||||||||
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
已實現的淨銷售價格是使用 上海金屬交易所（“中小企業”）價格減去冶煉廠費用、回收和增值税（“增值税”）計算得出的。中小企業報價的金屬 價格（不包括黃金）包括增值税。下表比較了公司的淨已實現銷售價格 、中小企業報價和倫敦金屬交易所（“LME”）報價：
| 白銀（美元/盎司） | 黃金（美元/盎司） | 鉛（美元/磅） | 鋅（美元/磅） | |||||||||||||||||||||||||||||
| Q3 F2024 | Q3 F2023 | Q3 F2024 | Q3 F2023 | Q3 F2024 | Q3 F2023 | Q3 F2024 | Q3 F2023 | |||||||||||||||||||||||||
| 已實現的淨銷售價格 | $ | 20.14 | $ | 17.17 | $ | 1,718 | $ | 1,541 | $ | 0.87 | $ | 0.85 | $ | 0.82 | $ | 0.96 | ||||||||||||||||
| 中小企業 | $ | 25.26 | $ | 21.28 | $ | 2,028 | $ | 1,753 | $ | 1.01 | $ | 0.98 | $ | 1.33 | $ | 1.57 | ||||||||||||||||
| LME | $ | 23.22 | $ | 21.08 | $ | 1,977 | $ | 1,726 | $ | 0.96 | $ | 0.95 | $ | 1.14 | $ | 1.36 | ||||||||||||||||
2024財年第三季度的礦山運營成本為3520萬美元，與2023財年第三季度的3,690萬美元相比下降了5％。排雷行動費用中包含的項目如下：
| 2024 財年第三季度 | 2023 財年第三季度 | 改變 | ||||||||||
| 製作成本 | $ | 22,566 | $ | 24,603 | -8 | % | ||||||
| 折舊和攤銷 | 7,382 | 7,599 | -3 | % | ||||||||
| 礦產資源税 | 1,372 | 1,438 | -5 | % | ||||||||
| 政府費用和其他税款 | 808 | 633 | 28 | % | ||||||||
| 一般和行政 | 3,073 | 2,634 | 17 | % | ||||||||
| $ | 35,201 | 36,907 | -5 | % | ||||||||
2024財年第三季度的生產成本為2,260萬美元，與2023財年第三季度的2460萬美元相比下降了8％。下降的主要原因是金屬銷量減少以及每噸生產成本下降了 4%。生產成本代表約30.4萬噸礦石加工支出，每噸74.26美元，而2023財年第三季度的礦石加工支出約為316,500噸，每噸77.73美元。
礦產資源税的減少主要是由於2024財年第三季度收入減少。政府費用和其他税收包括環境保護費、增值税 附加税、土地使用税、印花税和其他雜項税、國家和中國地方政府徵收的關税和税費。
2024財年第三季度 礦山運營的礦山一般和管理費用為310萬美元，相當於2023財年第三季度的260萬美元。採礦作業的一般和管理 費用中包含的項目如下：
| 2024 財年第三季度 | 2023 財年第三季度 | 改變 | ||||||||||
| 攤銷和折舊 | $ | 290 | $ | 285 | 2 | % | ||||||
| 辦公和管理費用 | 887 | 652 | 36 | % | ||||||||
| 專業費用 | 251 | 97 | 159 | % | ||||||||
| 工資和福利 | 1,645 | 1,600 | 3 | % | ||||||||
| $ | 3,073 | $ | 2,634 | 17 | % | |||||||
2024財年第三季度的礦山運營收入為2330萬美元，與2023財年第三季度的2170萬美元相比增長了7％。應礦區的礦山運營收入為2150萬美元，而2023財年第三季度為1,900萬美元。GC礦山的礦山運營收入為190萬美元，而2023財年第三季度的 收入為290萬美元。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
2024財年第三季度的公司一般和管理費用 為320萬美元，與2023財年第三季度的320萬美元相比增長了0％。增長的主要原因是 因僱用更多人力和工資率調整而增加的 工資和福利增加，但被基於股份的薪酬 支出以及辦公和管理費用的減少所抵消。公司一般和管理費用中包含的項目如下：
| 2024 財年第三季度 | 2023 財年第三季度 | 改變 | ||||||||||
| 攤銷和折舊 | $ | 146 | $ | 139 | 5 | % | ||||||
| 辦公和管理費用 | 362 | 511 | -29 | % | ||||||||
| 專業費用 | 307 | 239 | 28 | % | ||||||||
| 工資和福利 | 1,648 | 1,441 | 14 | % | ||||||||
| 基於股份的薪酬 | 765 | 841 | -9 | % | ||||||||
| $ | 3,228 | $ | 3,171 | 2 | % | |||||||
2024財年第三季度的外匯損失為70萬美元，而2023財年第三季度的外匯損失為90萬美元。外匯收益或損失主要由美元和澳元兑加元的匯率 驅動。
2024財年第三季度的投資收益為 620萬美元，與2023財年第三季度的300萬美元相比增加了320萬美元。收益主要是由於按市值計價的投資價值的變化。
2024財年第三季度的員工虧損份額為570萬美元，而2023財年第三季度的虧損份額為70萬美元。關聯公司的虧損份額代表公司在NUAG和TIN中的股權 的漲幅。
2024財年第三季度的財務收入為160萬美元，而2023財年第三季度的財務收入為60萬美元。公司投資短期投資，包括定期存款、貨幣市場 工具和債券。
2024財年第三季度的財務成本為10萬美元，而2023財年第三季度的財務成本為70萬美元。財務成本主要包括以下內容：
| 2024 財年第三季度 | 2023 財年第三季度 | |||||||
| 租賃債務利息 | $ | 5 | $ | 9 | ||||
| 環境修復補助金折扣的解除 | 46 | 58 | ||||||
| 債務投資的減值費用 | - | 501 | ||||||
| 處置債券的損失 | - | 93 | ||||||
| $ | 51 | $ | 661 | |||||
2024財年第三季度的所得税支出為510萬美元，與2023財年第三季度的230萬美元相比增長了127％。增長的主要原因是礦山 業務的應納税所得額增加，以及通過股息支付向中國境外分配的資金繳納的預扣税。 2024財年第三季度記錄的所得税支出包括380萬美元的當期所得税支出（2023財年第三季度——120萬美元）和130萬美元的遞延所得税支出 （2023財年第三季度——110萬美元）。2024財年第三季度當前的所得税支出包括 110萬美元（2023財年第三季度為零美元）的預扣税支出，這些費用是按10％的税率支付的，用於向中國境外分配的股息。
| (c) | 截至2023年12月31日的九個月的財務業績概覽 |
截至2023年12月31日的九個月中，歸屬於公司權益股東 的淨收益為3,210萬美元，合每股收益0.18美元，而去年同期的淨收益為2,040萬美元 ，合每股收益0.12美元。
與去年同期相比，公司截至2023年12月31日的九個月的 合併財務業績主要受以下因素的影響：i) 黃金銷售量增長了57％， ，白銀、鉛和鋅的銷售量分別下降了8％、12％和6％；ii) 黃金和白銀的已實現 銷售價格分別增長19％和17％，下降了1％和26％，分別是鉛和鋅的已實現銷售價格；iii) 外匯收益減少了670萬美元；iv) 按市值計算提高了800萬美元-市場投資，v) 關聯公司股票虧損增加480萬美元，vi) 減值費用為零，而去年同期礦產 權利和財產的減值費用為2,020萬美元。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
截至2023年12月31日的九個月收入為1.725億美元，與去年同期的1.740億美元相比下降了1％。下降的主要原因是 由於白銀、鉛和鋅的銷售量減少而減少了1,600萬美元，鉛鋅 價格下降了580萬美元，但被黃金銷售量增加帶來的340萬美元增長以及由於 黃金和白銀價格上漲導致的1,670萬美元增加所抵消。下表彙總了每種金屬的銷售額、已實現的淨銷售價格和收入。
| 截至2023年12月31日的九個月 | 截至2022年12月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||
| 盈礦業 區 | GC | 合併 | 盈礦業 區 | GC | 合併 | |||||||||||||||||||
| 金屬銷售 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（盎司） | 5,352 | - | 5,352 | 3,400 | - | 3,400 | ||||||||||||||||||
| 白銀（千盎司） | 4,665 | 431 | 5,096 | 5,083 | 481 | 5,564 | ||||||||||||||||||
| 鉛（以千磅為單位） | 43,471 | 5,282 | 48,753 | 49,316 | 6,350 | 55,666 | ||||||||||||||||||
| 鋅（千磅） | 6,510 | 12,308 | 18,818 | 6,060 | 13,927 | 19,987 | ||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（以千美元計） | 9,385 | - | 9,385 | 5,027 | - | 5,027 | ||||||||||||||||||
| 白銀（以千美元計） | 94,051 | 6,559 | 100,610 | 87,793 | 6,288 | 94,081 | ||||||||||||||||||
| 鉛（以千美元計） | 37,433 | 4,500 | 41,933 | 42,730 | 5,430 | 48,160 | ||||||||||||||||||
| 鋅（以千美元計） | 5,408 | 9,902 | 15,310 | 6,849 | 14,892 | 21,741 | ||||||||||||||||||
| 其他（以千美元計） | 3,565 | 1,703 | 5,268 | 3,330 | 1,643 | 4,973 | ||||||||||||||||||
| 149,842 | 22,664 | 172,506 | 145,729 | 28,253 | 173,982 | |||||||||||||||||||
| 平均銷售價格，扣除增值税和冶煉廠費用 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金（每盎司美元） | 1,754 | - | 1,754 | 1,479 | - | 1,479 | ||||||||||||||||||
| 白銀（每盎司美元） | 20.16 | 15.22 | 19.74 | 17.27 | 13.07 | 16.91 | ||||||||||||||||||
| 鉛（每磅美元） | 0.86 | 0.85 | 0.86 | 0.87 | 0.86 | 0.87 | ||||||||||||||||||
| 鋅（每磅美元） | 0.83 | 0.80 | 0.81 | 1.13 | 1.07 | 1.09 | ||||||||||||||||||
截至2023年12月31日的九個月 的礦山運營成本為1.05億美元，與去年同期的1.13億美元相比下降了7％。採礦作業成本 中包含的物品如下：
| 截至12月31日的九個月 | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 改變 | ||||||||||
| 製作成本 | $ | 68,132 | $ | 76,145 | -11 | % | ||||||
| 折舊和攤銷 | 21,560 | 22,511 | -4 | % | ||||||||
| 礦產資源税 | 4,335 | 4,286 | 1 | % | ||||||||
| 政府費用和其他税款 | 2,216 | 1,973 | 12 | % | ||||||||
| 一般和行政 | 8,712 | 8,060 | 8 | % | ||||||||
| $ | 104,955 | 112,975 | -7 | % | ||||||||
截至2023年12月31日的九個月 的生產成本為6,810萬美元，與去年同期的7,610萬美元相比下降了11％。下降的主要原因是 的金屬銷量減少以及每噸生產成本下降了6％。開支的生產成本約為87.8萬噸礦石的加工成本，支出為每噸77.57美元，而去年同期處理的礦石約為925,800噸，支出為每噸82.25美元。
截至2023年12月31日的九個月中， 礦山運營的礦山一般和管理費用為870萬美元，與去年同期的810萬美元相比增長了8％。 礦山業務一般和管理費用中包含的項目如下：
| 截至12月31日的九個月 | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 改變 | ||||||||||
| 攤銷和折舊 | $ | 831 | $ | 903 | -8 | % | ||||||
| 辦公和管理費用 | 2,435 | 2,038 | 19 | % | ||||||||
| 專業費用 | 478 | 330 | 45 | % | ||||||||
| 工資和福利 | 4,968 | 4,789 | 4 | % | ||||||||
| $ | 8,712 | $ | 8,060 | 8 | % | |||||||
截至2023年12月31日的九個月 個月的礦山運營收入為6,760萬美元，與去年同期的6,100萬美元相比增長了11％。應礦區的礦山業務 收入為6,500萬美元，而去年同期為5,330萬美元。 GC礦山的礦山運營收入為280萬美元，而去年同期為800萬美元。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
截至2023年12月31日的九個月中，公司一般和管理費用 為1,070萬美元，與去年同期的1,020萬美元相比增長了5％。公司一般和管理費用中包含 的項目如下：
| 截至12月31日的九個月 | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 改變 | ||||||||||
| 攤銷和折舊 | $ | 442 | $ | 430 | 3 | % | ||||||
| 辦公和管理費用 | 1,419 | 1,326 | 7 | % | ||||||||
| 專業費用 | 721 | 602 | 20 | % | ||||||||
| 工資和福利 | 4,604 | 4,713 | -2 | % | ||||||||
| 基於股份的薪酬 | 3,502 | 3,133 | 12 | % | ||||||||
| $ | 10,688 | $ | 10,204 | 5 | % | |||||||
截至2023年12月31日的九個月 的外匯虧損為160萬美元，而去年同期的收益為510萬美元。外匯收益或 損失主要由美元和澳元兑加元的匯率驅動。
截至2023年12月31日的九個月 的投資收益為670萬美元，而去年同期的虧損為130萬美元。收益或虧損主要是 是由於按市值計價的投資價值的變化造成的。
截至2023年12月31日的九個 個月中，關聯公司的虧損份額為700萬美元，而去年同期為220萬美元。關聯公司的虧損份額 代表公司在NUAG和TIN中的股權回升。
截至2023年12月31日的九個月， 關聯投資的稀釋收益為70萬美元，而去年同期為零美元。截至2023年12月31日， 公司在NUAG的所有權從2023年3月31日的28.2％稀釋至27.4％。
截至2023年12月31日的九個月中，礦產權和財產減值 為零百萬美元，而去年同期為2,020萬美元。在2023財年第三季度 中，公司決定不計劃在拉斯耶斯卡項目進行進一步的重大工作，並記錄了20.2美元的減值費用。
截至2023年12月31日的九個月的財務收入為480萬美元，而去年同期為300萬美元。公司投資短期投資 ，包括定期存款、貨幣市場工具和債券。
截至2023年12月31日的九個月的財務成本為20萬美元，而去年同期為130萬美元。財務成本主要包括以下 ：
| 截至12月31日的九個月 | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 租賃債務利息 | $ | 18 | $ | 35 | ||||
| 環境修復補助金折扣的解除 | 147 | 182 | ||||||
| 債務投資的減值費用 | - | 946 | ||||||
| 處置債券的損失 | - | 93 | ||||||
| $ | 165 | $ | 1,256 | |||||
截至2023年12月31日的九個月 的所得税支出為1,520萬美元，與去年同期的1,220萬美元相比增長了25％。截至2023年12月31日的九個月中記錄的所得税支出 包括1,120萬美元的當期所得税支出（上年同期為760萬美元） 和410萬美元（上年同期為450萬美元）的遞延所得税支出。截至2023年12月31日的九個月 個月的當前所得税支出包括360萬美元（上年同期為260萬美元）的預扣税支出，這筆費用是按在中國境外分配的股息的10％支付的。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 6. | 流動性、資本資源和合同義務 |
流動性
下表彙總了公司的 現金和現金等價物、短期投資和營運資金狀況。
| 截至目前 | 2023 年 12 月 31 日， | 3月31日 2023 | 變更 | |||||||||
| 現金和現金等價物 | $ | 143,280 | $ | 145,692 | $ | (2,412 | ) | |||||
| 短期投資 | 55,015 | 57,631 | (2,616 | ) | ||||||||
| $ | 198,295 | $ | 203,323 | $ | (5,028 | ) | ||||||
| 營運資金 | $ | 159,555 | $ | 177,808 | $ | (18,253 | ) | |||||
截至2023年12月31日，現金、現金等價物和短期投資 為1.983億美元，與截至2023年3月31日的2.033億美元相比下降了2％，下降了370萬美元。
截至2023年12月31日，營運資金為1.596億美元，與截至2023年3月31日的1.778億美元相比下降了10％。
減少的主要原因是：i) 3,860萬美元 用於礦產權和房地產開發支出，870萬美元用於收購廠房和設備；ii) 2330萬美元 投資於其他投資，500萬美元投資於合夥人；iii) 向公司股東分發440萬美元股息 ，向非控股權益合作伙伴分配730萬美元；由運營產生的8,130萬美元現金抵消。
下表彙總了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的 現金流。
| 截至12月31日的三個月 | 截至12月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 變更 | 2023 | 2022 | 變更 | |||||||||||||||||||
| 現金流 | ||||||||||||||||||||||||
| 經營活動提供的現金 | $ | 23,607 | $ | 25,661 | $ | (2,054 | ) | $ | 81,332 | $ | 79,901 | $ | 1,431 | |||||||||||
| 由（用於）投資活動提供的現金 | 774 | (24,505 | ) | 25,279 | (71,406 | ) | 1,802 | (73,208 | ) | |||||||||||||||
| 由（用於）融資活動提供的現金 | (2,604 | ) | (2,373 | ) | (231 | ) | (12,767 | ) | (14,260 | ) | 1,493 | |||||||||||||
| 現金和現金等價物的增加（減少） | 21,777 | (1,217 | ) | 22,994 | (2,841 | ) | 67,443 | (70,284 | ) | |||||||||||||||
| 匯率變動對現金和現金等價物的影響 | 2,405 | 5,688 | (3,283 | ) | 429 | (9,904 | ) | 10,333 | ||||||||||||||||
| 期初的現金和現金等價物 | 119,098 | 166,370 | (47,272 | ) | 145,692 | 113,302 | 32,390 | |||||||||||||||||
| 期末的現金和現金等價物 | $ | 143,280 | $ | 170,841 | $ | (27,561 | ) | $ | 143,280 | $ | 170,841 | $ | (27,561 | ) | ||||||||||
2024財年第三季度運營活動 提供的現金流為2360萬美元，下降210萬美元，而2023財年第三季度為2570萬美元。增長是由於：
| ● | 在非現金運營營運資金變動之前，經營活動產生的現金流為2370萬美元， 下降了30萬美元，而2023財年第三季度為2400萬美元，下降的主要原因是所得税繳納額的增加； 和 |
| ● | 非現金營運資金變動所使用的現金為10萬美元，而2023財年 第三季度提供的現金為170萬美元。 |
在截至2023年12月31日的九個月中，經營活動提供的現金 流為8,130萬美元，較7,990萬美元增加了140萬美元。在非現金運營 營運資金變動之前，來自運營活動的現金流為7,330萬美元，較上一年度同期的7,610萬美元下降了280萬美元。
2024財年第三季度投資活動中提供的現金流 為80萬美元，而2023財年第三季度使用的現金流為2450萬美元，主要包括：
| · | 贖回短期投資的收益為4,760萬美元（2023財年第三季度——2650萬美元）； |
| ● | 出售其他投資的收益為30萬美元（2023財年第三季度——50萬美元）； |
| ● | 290萬美元的回收押金退款（2023財年第三季度——零美元）；由以下部分抵消： |
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| · | 3,200萬美元用於短期投資的投資（2023財年第三季度——3,200萬美元）； |
| ● | 1460萬美元用於礦產勘探和開發支出（2023財年第三季度——1150萬美元）； |
| ● | 花費220萬美元購置廠房和設備（2023財年第三季度——420萬美元）。 |
| · | 120萬美元用於其他投資（2023財年第三季度——190萬美元）； |
| ● | 投資合夥人的支出為零（2023財年第三季度——120萬美元）。 |
在截至2023年12月31日的九個月中，用於投資活動的現金 流為7,140萬美元，而去年同期提供的現金流為180萬美元，主要包括 ：
| · | 短期投資投資支出6,150萬美元（上年同期為1.123億美元）； |
| ● | 3,860萬美元用於礦產勘探和開發支出（上年同期為3,420萬美元）； |
| ● | 用於收購其他投資的2330萬美元（去年同期為370萬美元），其中包括 1,960萬美元投資OreCorp； |
| ● | 投資合夥人的支出為500萬美元（去年同期為190萬美元）； |
| ● | 購置廠房和設備的支出為870萬美元（去年同期為1,090萬美元）；由以下部分抵消： |
| · | 贖回短期投資的收益為6,110萬美元（去年同期為1.645億美元）； |
| ● | 處置其他投資的收益為110萬美元（去年同期為50萬美元）。 |
2024財年第三季度用於融資活動的現金流 為260萬美元，而2023財年第三季度來自融資活動的現金為240萬美元，主要包括：
| ● | 10萬美元的租賃付款（2023財年第三季度——20萬美元）； |
| ● | 根據正常發行人出價 （2023財年第三季度——零美元），花費30萬美元回購公司119,270股普通股；以及 |
| ● | 向非控股股東分配了10萬美元（2023財年第三季度——零美元）。 |
截至2023年12月31日的 九個月中，用於融資活動的現金流為1,280萬美元，而去年同期為1,430萬美元，主要包括：
| ● | 20萬美元的租賃付款（上年同期為50萬美元）； |
| ● | 向非控股股東分配730萬美元（去年同期為730萬美元）； |
| ● | 向公司股東支付的440萬美元現金分紅（去年同期為440萬美元）； |
| ● | 根據正常發行人出價 ，花費80萬美元回購了公司的315,824股普通股（去年同期——回購838,237股普通股的支出為210萬美元）。 |
資本資源
公司在管理資本 時的目標是保持財務靈活性，使其繼續作為持續經營企業，同時優化增長並最大限度地提高 股東的投資回報。公司實現這些目標的策略是將其多餘的現金餘額投資於主要由 種固定收益工具組成的投資組合。
公司根據運營和經濟狀況的變化監控其資本結構，並可能通過回購股票、發行新股或發行 債務來調整結構。如果通過發行股票證券籌集額外資金，則當前股東的所有權百分比將降低 ，此類股票證券的權利、優惠或特權可能優先於公司 普通股持有人的權利、優惠或特權。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
截至2023年12月31日，該公司的現金、 現金等價物和短期投資為1.996億美元，營運資金為1.609億美元。公司截至2023年12月31日的財務狀況 以及未來12個月的預計運營現金流使公司相信，公司的 流動資產足以滿足公司2024財年的營運資金需求，為目前計劃的資本支出提供資金， 並在到期時清償負債。隨着戰略機會 的出現，公司仍然有能力利用這些機會。流動性風險將在本 MD&A 的 “風險和不確定性” 部分中進一步討論。公司 不受任何外部強加的資本要求的約束。
合同義務和承諾
在正常業務過程中，公司 簽訂合同，承諾支付未來的最低還款額。下表彙總了截至2023年12月 31日的合同未貼現現金流中顯示的公司財務和非金融負債的剩餘合同 到期日。
| 一年之內 | 2-5 年 | 總計 | ||||||||||
| 應付賬款和應計負債 | $ | 52,539 | $ | - | $ | 52,539 | ||||||
| 存款已收到 | 4,354 | - | 4,354 | |||||||||
| 租賃義務 | 291 | 121 | 412 | |||||||||
| 應繳所得税 | 1,174 | - | 1,174 | |||||||||
| $ | 58,358 | $ | 121 | $ | 58,479 | |||||||
2023 年 12 月 31 日之後，公司和 TIN 簽訂了不帶轉換功能的無息無抵押信貸額度協議（“工具”），允許 TIN 向公司預付高達 100 萬美元的貸款。簽署該融資機制後，公司向TIN預付了50萬美元，並獲得了35萬股TIN普通股作為授予該融資的紅股。該融資機制的到期日為2025年1月31日。
公司的客户必須在運送精礦庫存之前全額付款 作為押金，客户還有權要求 償還已支付的任何未使用押金。
截至2023年12月31日，該公司的營運資本為1.596億美元（2023年3月31日為1.778億美元）。該公司認為，它有足夠的資金來滿足未來12個月的 現金需求，包括遵守持續報告要求的成本。
| 7. | 環境修復條款 |
未來環境修復的估計成本 主要基於相關當局的要求和公司的環境政策。準備金 是使用管理層對未來現金流出的假設和估計值來衡量的。鑑於環境 恢復義務的不確定性，最終費用可能與估計的金額有重大差異。公司累積這些成本， 這些成本是通過使用基礎債務特定的利率對成本進行折扣來確定的。確認環境 修復成本的負債後，公司將這些成本資本化為相關礦山，並在每個礦山的生命週期內按產量分攤這些金額。隨着時間的推移而增加的折扣被確認為負債的增加和 財務支出。
截至2023年12月31日，未來二十年公司環境恢復準備金所需的膨脹和 未貼現的預計現金流總額為990萬美元 （2023年3月31日為1,020萬美元），使用2.83％的平均折扣率（2023年3月 31日— 2.83％）進行了折扣。
在截至2023年12月31日的九個月中， 的折扣費用增加了10萬美元（去年同期為20萬美元）， 在截至2023年12月31日的九個月中產生的回收支出為80萬美元（去年同期為60萬美元）。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 8. | 風險和不確定性 |
公司在 開展業務時面臨多種風險，包括但不限於：金屬價格風險，因為公司的收入來自白銀、鉛、 鋅和黃金的銷售；與其他公司和金融機構交易的正常過程中的信用風險；外匯風險，如 公司以美元報告財務報表，而公司在使用其他貨幣的司法管轄區開展業務；股票 價格風險和利率風險，因為公司投資的有價證券是在公開市場上交易或按固定到期的市場利率或浮動利率賺取利息 ；估算礦產儲量 和礦產資源時固有的不確定性風險；政治風險；與在中國、 墨西哥和坦桑尼亞等外國司法管轄區開展業務相關的經濟和社會風險；環境風險；與公司運營所在地員工和當地社區的關係相關的風險， 以及與廣泛存在的新興風險流行病、流行病或其他健康危機的爆發，迄今為止，這已經對全球的健康和經濟造成了深遠的影響，並帶來了目前尚不為人知的未來風險和不確定性。
管理層和董事會不斷評估公司面臨的風險 ，並嘗試通過一系列風險管理策略在可行的情況下減輕這些風險。
公司的 年度信息表、NI 43-101技術報告、40-F表格和年度經審計的合併財務報表中描述了這些風險和其他風險，這些報表可在SEDAR+的www.sedarplus.ca上查閲 ，也可以在EDGAR的www.sec.gov上查閲。鼓勵讀者參考這些文件，以更詳細地描述 Silvercorp業務固有的風險和不確定性。
| (a) | 金融工具風險敞口 |
公司面臨財務風險，包括 金屬價格風險、信用風險、利率風險、外幣匯率風險和流動性風險。截至2023年12月31日的三個月和九個月的簡明中期合併財務報表 在附註20 “金融工具” 下描述了公司的風險敞口和 對每種風險的管理，以及財務報表分類、在確定公允價值時做出的重要 假設以及與金融工具相關的收入、支出、損益金額。 公允價值估算是根據相關的市場信息和有關金融工具的信息在特定時間點進行的。 這些估計本質上是主觀的，涉及不確定性和重要判斷問題，因此無法精確確定 。假設的變化可能會對估計數產生重大影響。以下內容描述了與金融工具相關的 風險以及管理層如何管理這些風險：
流動性風險
流動性風險是公司 在出現財務義務時無法履行其財務義務的風險。公司通過監控實際和預計的現金 流量並匹配金融資產和負債的到期情況來管理流動性風險。在考慮運營現金流和 我們持有的現金和現金等價物以及短期投資後，定期進行現金流預測，以確保 有足夠的資本來滿足短期業務需求。
外匯風險
公司以 美元報告其財務報表。總部、加拿大子公司和所有中間控股公司的本位貨幣為加元，所有中國子公司的功能 貨幣為人民幣。新英菲尼及其子公司的本位幣為美元。當公司以其功能 貨幣以外的貨幣進行交易並持有資產和負債時，公司 面臨外匯風險。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
該公司目前不從事外國 外匯套期保值。截至2023年12月31日，由於加元兑美元和澳元的匯率，公司淨收入的敏感性總結如下：
| 現金和現金 等價物 | 短期 投資 | 其他 投資 | 應付賬款 和應計 負債 | 淨財務 資產 爆炸 | 的效果 +/- 10% 改進 貨幣 | |||||||||||||||||||
| 美元 | $ | 68,539 | $ | 1,403 | $ | 2,654 | $ | (330 | ) | $ | 72,266 | $ | 7,227 | |||||||||||
| 澳元 | 253 | - | 32,294 | - | 32,547 | 3,255 | ||||||||||||||||||
| $ | 68,792 | $ | 1,403 | $ | 34,948 | $ | (330 | ) | $ | 104,813 | $ | 10,482 | ||||||||||||
利率風險
公司 的現金等價物和短期投資面臨利率風險。截至2023年12月31日，其所有計息現金等價物和短期 投資均按固定到期的市場利率或期限少於一年的浮動利率賺取利息。 公司監控其受現金等價物和短期投資利率變動的影響。由於這些金融工具的短期性質 ，利率的波動不會對公司的淨收入產生重大影響。
信用風險
信用風險是指金融 工具的一方未能履行義務並導致另一方蒙受財務損失的風險。公司面臨的信貸 風險主要與關聯方應收賬款、現金和現金等價物以及短期投資有關。財務狀況表中包含的 資產賬面金額代表最大信用敞口。
公司在必要時對交易對手 進行信用評估，在交付前向客户索要存款，並制定了旨在降低信用風險的監控流程。 沒有任何實質性交易金額或其他應收賬款已於2023年12月31日逾期（截至2023年3月31日為零美元）。
股票價格風險
公司持有某些有價證券 ，這些證券的價值將因在加拿大金融市場上的交易而波動。由於公司持有的有價證券 主要存放在礦業公司，其價值也將根據大宗商品價格波動。根據公司截至2023年12月31日 的投資組合，不考慮任何外幣影響，持有證券的市場價格上漲（下降）10％， 將導致淨收益和其他綜合收益分別增加（減少）430萬美元和10萬美元。
| (b) | 金屬價格風險 |
該公司的白銀銷售價格固定在上海白金白銀交易所，報價為www.ex-silver.com；鉛鋅按上海 金屬交易所的報價固定不變，報價為www.shmet.com.cn；黃金按上海黃金交易所的固定價格，報價為www.sge.com.cn。
該公司的收入（如果有）預計將在很大程度上來自金屬精礦中所含銀、鉛、鋅和金的開採和銷售。這些 大宗商品的價格波動很大，尤其是在近年來，並受到公司無法控制的許多因素的影響 ，包括國際和地區經濟和政治狀況；通貨膨脹預期；貨幣匯率波動；利率 利率；全球或地區對含銀和其他金屬的珠寶和工業產品的供需；中央銀行和其他持有者對白銀和 其他金屬的銷售、遠期銷售活動、投機者和白銀和其他金屬的生產商； 金屬替代品的可用性和成本；以及由於新的礦山開發和採礦和生產方法的改進而導致的產量增加。這些因素對基本金屬和貴金屬價格的 影響以及公司勘探項目 和採礦業務的可行性無法準確預測，因此，基本金屬和貴金屬的價格可能會對公司股票的市場價格及其項目的價值產生重大影響 。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
如果白銀和其他金屬價格在很長一段時間內大幅下跌 ，則公司可能無法繼續運營、開發項目或履行 根據與公司合資夥伴的協議或其許可或執照承擔的義務。
| (c) | 礦產資源和礦產儲量估算的不確定性以及金屬回收率 |
有一定程度的不確定性 歸因於對正在開採或專門用於未來生產的礦產資源、礦產儲量、礦化以及相應品位的估計。 在實際開採和加工礦產資源、礦產儲量或礦化之前， 必須將金屬的數量和品位僅視為估計值。此處包含的礦產儲量和礦產資源數字僅是基於許多 假設得出的估計，任何不利的變化都可能要求我們降低礦產資源和礦產儲量的估計，也無法保證 將達到預期的噸位和品位、實現指示的回收水平或 礦產儲量可以盈利地開採或加工。我們對經濟上可開採儲量的估計主要基於對地質模型的解釋 ，這些解釋做出了各種假設，例如對價格、成本、法規、環境 和地質因素的假設。這些假設對我們的技術報告和財務 報表中確認的金額有重大影響，這些假設與實際事件之間的任何實質性差異都可能影響我們的房產 或我們開展的任何項目的經濟可行性。估算礦產儲量和礦產資源存在許多固有的不確定性，包括 許多公司無法控制的因素。這種估計是一個主觀過程，任何儲量或資源 估計值的準確性都取決於可用數據的數量和質量以及工程和 地質解釋中使用的假設和判斷。與礦產儲量相關的短期運營因素，例如需要有序開發 礦體或加工新的或不同等級的礦石，可能導致採礦業務在任何特定的會計期 都無利可圖。當有新信息可用時，在給定時間做出的有效估計可能會發生重大變化。礦產資源、礦產儲量、礦化或品位的數量 的任何重大變化都可能影響公司項目的經濟可行性。此外， 無法保證在較大規模的 測試或生產過程中會重複在小規模實驗室測試中回收的貴金屬或其他金屬，也無法保證現有的已知和有經驗的回收將繼續下去。
| (d) | 公共衞生危機 |
全球金融狀況和全球經濟 在過去和將來的不同時期都經歷了極大的波動，以應對經濟衝擊或其他 事件。許多行業，包括採礦業，都受到動盪條件的影響，以應對 流行病、流行病或其他健康危機的廣泛爆發。此類公共衞生危機以及政府和私人行為者的應對措施可能導致 經濟、金融市場和全球供應鏈中斷和波動，貿易和市場情緒下降 以及人員流動性減少，所有這些都可能影響大宗商品價格、利率、信用評級、信用風險和通貨膨脹。
任何公共衞生危機都可能對公司的業務產生重大和 不利影響，包括但不限於員工健康、員工可用性和生產率、 旅行限制、供應鏈中斷、保險費增加、成本增加和效率降低、行業專家和人員的可用性、對公司勘探和鑽探計劃的限制和/或處理 鑽機和其他冶金測試的時機以及運營放緩或暫時暫停部分或全部公司的財產， 導致產量減少。任何此類中斷都可能對公司的產量、收入、成本、 和淨收入產生不利影響。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| (e) | 行動和政治狀況 |
公司的所有物資業務均位於中國。這些業務通常面臨與在中國開展業務相關的風險，中國的 監管和法律標準與北美不同。其中一些風險在欠發達或擁有 新興經濟體的國家更為普遍，包括不確定的政治和經濟環境，以及內亂或其他風險， 可能限制或破壞項目、限制資金流動或導致合同權利被剝奪或在沒有公平補償的情況下通過國有化或徵用沒收財產 、法律或政策發生不利變化的風險、外國投資的增加税收 或特許權使用費、許可費、延誤在獲得或無法獲得必要的政府許可時， 對所有權和收益匯回的限制，以及外匯管制和貨幣貶值，所有這些都可能對 公司的業務和財務狀況產生不利影響。
此外，公司可能面臨進出口 法規，包括出口限制、與不受類似 法律約束的國家的公司競爭的劣勢、對離岸支付股息能力的限制，以及因疾病和其他潛在的地方性健康問題而遭受損失的風險。 儘管公司目前在中國沒有遇到任何由此類風險引起的重大或特殊問題，但是 無法保證將來不會出現此類問題。該公司目前不提供政治風險保險。
公司在其礦產地產 中的權益由根據中國法律註冊並受其管轄的法人實體持有。中國的非控股權益合作伙伴包括 國有部門實體，與其他國有部門實體一樣，它們的行動和優先事項可能由政府政策決定，而不是 純粹的商業考慮，這可能會對公司的業務和經營業績產生不利影響。此外，在中國運營的具有外國所有權組成部分的 公司可能需要在可能不同於對中國國內公司實施的 框架內開展工作，例如中國於2021年推出的 “國家安全審查”，要求外國投資超過25％的股份公司開發任何新的 礦產項目。根據中央政府的指導方針，中國政府目前 允許外國投資某些採礦項目。無法保證這些指南 將來不會改變。任何進一步的此類變化都可能限制公司未來的擴張計劃，並對 的盈利能力產生不利影響。
| (f) | 中國的監管環境 |
該公司的主要採礦業務 位於中國，受與 礦山勘探、開發、生產、税收、勞動標準、職業健康和安全、廢物處理和 環境保護和運營管理有關的一系列中國法律、法規、政策、標準和要求的約束。對這些法律、法規、政策、標準和要求或 對其解釋或執行的任何變更都可能增加公司的運營成本，從而對公司 的經營業績產生不利影響。
中國的法律與加拿大的 法律有很大不同，所有這些法律都可能發生變化。採礦面臨與礦物勘探和生產過程中發生的 環境污染和廢物處置相關的潛在風險和責任。
不遵守適用的法律法規 可能會導致執法行動，還可能包括需要資本支出、安裝其他 設備或採取補救措施的糾正措施。參與採礦業務的各方可能需要賠償因採礦活動 而遭受損失或損害的人，並可能對違反適用法律和法規的行為處以民事或刑事罰款或處罰。
中國的立法正在經歷相對快速的轉變，一些舊的法律被新頒佈的法律所取代。新的法律法規、對現行法律法規的修訂、 對現行法律法規的行政解釋，或對現行法律法規的更嚴格執行，可能會給礦產項目的投資者帶來 風險或不確定性，或對公司未來的現金流、經營業績和 的財務狀況產生重大不利影響。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
2021 年 12 月，中國 網絡空間管理局（“CAC”）宣佈通過《網絡安全審查辦法》，該措施於2022年2月15日生效， 根據該辦法，擁有超過一百萬個人用户個人信息的網絡平臺運營商在尋求在外匯交易所上市時必須接受 CAC 的 網絡安全審查。網絡安全審查辦法規定，購買網絡產品和服務的關鍵 信息基礎設施運營商以及開展影響或可能影響國家安全的數據處理 活動的網絡平臺運營商應根據相關規定向相應的地方網絡空間管理局 申請網絡安全審查。公司及其在中國的子公司不通過任何 自有網絡平臺在中國開展業務或持有個人信息，公司目前不受網絡安全審查。但是， 尚不確定公司將來是否需要申請網絡安全審查。如果需要審查， 不確定公司能否完全或及時遵守網絡安全審查辦法和相關法規。違規行為可能 對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
2023年2月，中國證券監督管理委員會（“證監會”）發佈了《境內公司境外證券發行上市管理試行辦法》（“境外上市試行辦法”），該辦法已於2023年3月31日生效。海外上市試行辦法 要求：1) 境內公司尋求在海外市場間接發行和上市證券的，發行人應指定 一個主要的境內經營實體，該實體作為境內責任主體向中國證監會申報；2) 在海外市場的首次公開募股或 上市應在海外提交相關申請後的3個工作日內向中國證監會提交， 及以後發行人在先前發行的同一海外市場進行證券發行，以及上市證券 應在發行完成後的3個工作日內向中國證監會申報；3) 發行人進行的任何海外發行和上市如果 同時滿足以下條件將被確定為間接海外發行和上市：(a) 發行人最近會計年度經審計的合併財務報表中記錄的經審計的合併財務報表中記錄的發行人經營 收入、總利潤、總資產或淨資產的50％或以上為由國內公司核算；以及 (b) 發行人業務活動的主要部分是在中國大陸開展業務， 或其主要營業場所位於中國大陸，或者負責其業務運營和管理的高級管理人員 主要是中國公民或居住在中國大陸。 [協助發行人進行發行的承銷商或經紀人（ 如果有）還必須向中國證監會提交某些申報和承諾。]國內公司的海外發行和 上市是否為間接海外發行和上市，應在實質重於形式的基礎上確定。公司 可能受《海外上市試行辦法》的約束，這意味着如果公司將來發行新股或可轉換證券， 公司 [以及任何協助公司進行發行的承銷商或經紀人]可能需要向中國證監會提交發行後申報。 這可能會增加公司股權融資的監管複雜性、時間和成本，實際上可能會限制 公司的選擇 [承銷商或經紀人]用於股權融資。政府為限制公司等發行人的融資 交易而採取的任何進一步行動都可能進一步限制或阻礙我們向投資者提供證券的能力，並導致我們證券的價值 大幅下降。
此外，中國證監會、財政部、國家祕密保護局和國家檔案局於2023年2月24日發佈了《關於加強境內公司境外證券發行和上市的保密和檔案管理規定》（“修訂後的 保密和檔案管理規定”），該規定於2023年3月31日生效。修訂後的保密和 檔案管理規定要求，在境內企業境外發行和上市活動中，從事相關業務的證券 公司和證券服務提供者應嚴格遵守中國適用的法律法規 和《經修訂的保密和檔案管理規定》，增強保守國家機密的法律意識和 加強檔案管理，建立健全的保密和檔案管理制度， 履行保密和檔案管理義務的必要措施，不得泄露政府 機構的任何國家機密和工作機密，也不得損害國家安全和公共利益。不遵守經修訂的保密和檔案管理局 規定可能會對公司的融資活動產生負面影響，因為中國證監會可能不接受我們的申報，還可能使 管理層在中國承擔法律責任。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
此外，中國進一步加強了對外國投資的國家安全審查。這些措施將繼續為 外國投資帶來額外的不確定性。投資計劃、時間表、完成投資的條款和條件必須考慮到獲得國家安全審查程序批准的時機和 偶然性。
儘管公司力求遵守適用於採礦業的所有 新的中國法律、法規、政策、標準和要求或現行法律、 法規、政策、標準和要求的所有變化，但公司可能無法在經濟上或根本無法遵守這些規定。此外， 任何此類新的中國法律、法規、政策、標準和要求或現有法律、法規、政策、 標準和要求的任何此類變更也可能限制公司未來的擴張計劃並對其盈利能力產生不利影響。
| (g) | 許可證和執照 |
公司子公司的所有礦產資源和礦產儲量均歸其各自政府所有。中國的礦產勘探和採礦活動只能由根據相關採礦 法律法規獲得或續訂勘探或採礦許可證和許可證的實體進行。根據中國法律法規，如果該地產 的採礦許可證到期時該地產中有剩餘儲量，則即將到期的採礦許可證的持有人將有權申請延期。 公司認為，續訂此類許可證不會有實質性的實質性障礙。但是，無法保證 當前的相關中國法律法規以及當前的採礦業政策在延期申請此類許可證時是否會保持不變 ，也無法保證主管當局不會因公司無法控制的因素而使用其 自由裁量權拒絕或推遲相關採礦許可證的續訂或延期。 因此，無法保證公司會以優惠條件成功續訂其採礦許可證，也無法保證在 此類許可證到期後根本無法保證。
任何未能獲得或延遲獲得 或保留任何必要的政府批准、許可證或執照都可能使公司受到各種行政處罰 或其他政府行動，並對公司的業務運營產生不利影響。中國有關州和省級當局 不允許在許可證到期日前30天內提交勘探許可證續期申請， 許可證申請的處理時間延遲2至3個月的情況並不少見。中國的相關州和省級當局 在處理續期申請時不簽發正式文件來保證許可證的續期。如果由於公司未能獲得或延遲獲得或保留任何必要的政府批准、許可證或執照而對公司實施或採取任何行政處罰和 其他政府行動，則公司的業務、財務狀況和經營業績 可能會受到重大不利影響。
無法保證向公司發放必要的勘探 和採礦許可證和許可證，如果已簽發，則無法保證續期，或者根據合理的 運營和/或財務條款進行續訂，也不能保證公司能夠遵守 規定的所有條件。
| (h) | 房產所有權 |
構成我們持有的大部分財產的採礦或勘探所有權或 索賠或權利的有效性可能不確定，可能會受到質疑。我們的財產可能受事先未註冊的留置權、協議或轉讓、土著土地主張或未發現的所有權缺陷的約束。在某些情況下，我們不擁有 或不擁有我們開採的礦產特許權的權利。我們尚未對我們持有直接或間接 權益的所有索賠進行調查，因此，此類索賠的確切區域和地點可能存在疑問。無法保證適用的政府 不會撤銷或顯著改變適用的勘探和採礦所有權或索賠的條件，也無法保證此類勘探 和採礦所有權或索賠不會受到第三方的質疑或質疑。
我們可能無法按預期經營 我們的財產，也無法行使我們對財產的權利。 我們財產的所有權的任何缺陷或撤銷我們的採礦權都可能對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。
| 管理層的討論與分析 | 第 29 頁 |
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
我們在制定採礦法 的國家開展業務，此類法律的修改可能會對我們財產的權利或利益產生重大影響。我們還面臨徵用 風險，包括因認為缺乏開發或進步而被徵用或取消產權的風險。 徵用、權利的消滅和任何其他類似的政府行動可能會對 我們的運營和盈利能力產生重大不利影響。
在我們經營的司法管轄區，適用於採礦特許權的法律 權利與適用於地表地的合法權利是不同的，是分開的。因此，在許多司法管轄區，採礦特許權的所有權持有者 必須與地面土地所有者就補償在這類土地上進行的 採礦活動達成協議。我們在許多業務中並不擁有所有陸地的所有權，而是依靠合同或其他類似權利 來開展地面活動。
在中國， 礦產通常不提供產權保險，公司確保獲得對個人礦產 或採礦特許權的有保障索賠的能力可能會受到嚴重限制。因此，由於 成功質疑其任何財產的所有權，公司可能幾乎沒有或根本沒有追索權。公司的財產可能受事先未註冊的留置權、協議或 轉讓、土地主張或未發現的所有權缺陷的約束，這可能會對公司開發 或開發這些財產的能力產生重大不利影響。
| (i) | 環境和安全風險 |
公司的活動受 有關環境保護和員工健康與安全的廣泛法律法規的約束，包括中國的環境法律法規 。這些法律涉及向空氣中的排放、向水中的排放、廢物管理、有害物質管理、自然資源、文物和瀕危物種的保護 以及開墾受採礦活動幹擾的土地。公司的 中國子公司必須獲得具有不同到期日期的環境許可證和安全生產許可證。 這些許可證還要接受政府當局的定期檢查。不通過檢查可能會受到處罰。 無法保證將向公司發放必要的許可證，或者，如果已簽發，則可以續期， 或者根據合理的運營和/或財務條款進行續期，也不能保證公司有能力 遵守規定的所有條件。
幾乎所有采礦項目都需要政府 的批准和與環境、社會、土地和水的使用、社區事務和其他事務有關的許可。
還有一些法律和法規規定 對某些採礦財產的開墾活動。包括中國在內的許多國家的環境立法正在演變， 的趨勢是更嚴格的標準和執法，增加對違規行為的罰款和處罰，對擬議項目進行更嚴格的環境評估 ，以及增加公司及其高管、董事和員工的責任。遵守環境 法律和法規可能需要代表公司投入大量資金，並可能導致 公司的預期活動發生重大變化或延遲。無法保證公司已經或將要始終完全遵守當前和未來的環境、健康和安全法，也無法保證許可證的狀況不會對 公司的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。這些法律或法規的未來變更 可能會對公司的某些業務產生重大不利影響，導致公司當時重新評估這些活動 。公司遵守環境法律和法規會帶來不確定的成本。
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| (j) | 採礦作業的風險和危害 |
採礦本質上是危險的，公司的 業務面臨許多風險和危害，包括但不限於：環境危害；污染物 或危險化學品的排放；工業事故；加工和採礦設備故障；勞資糾紛；供應問題和延誤； 遇到異常或意想不到的地質構造或其他地質或等級問題；遇到意想不到的地質或水 條件；塌方、坑牆、故障洪水、巖爆和火災；由於以下原因造成的週期性中斷惡劣或危險的天氣 條件；設備故障；開發、施工或生產中的其他意外困難或中斷；其他 天災或不利的操作條件；與 COVID-19 疫情傳播以及未來出現的任何類似病原體和傳播相關的健康和安全風險。
此類風險可能導致礦產或加工設施的損壞或破壞、人身傷害或死亡、關鍵員工流失、環境破壞、採礦延遲、 金錢損失和可能的法律責任。償還此類負債可能非常昂貴，並可能對公司未來的現金流、經營業績和財務狀況產生重大不利影響 。
| (k) | 網絡安全風險 |
公司面臨網絡安全風險 ，包括未經授權訪問特權信息、銷燬數據或禁用、降級或破壞我們的系統，包括通過 引入計算機病毒。儘管我們採取措施保護我們的配置和管理我們的信息系統，包括 我們的計算機系統、互聯網站點、電子郵件和其他電信以及金融/地質數據，但無法保證我們為確保系統完整性而採取的 措施能夠提供保護，尤其是因為使用的網絡攻擊技術經常改變 ，或者直到成功才被識別。該公司過去沒有經歷過任何重大網絡安全事件，但是 無法保證公司將來不會發生重大網絡安全事件。如果我們的系統受到損害、 無法正常運行或被禁用，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、地質數據丟失（這可能會影響 我們進行有效的礦山規劃和準確的礦產資源估算的能力）、財務數據的丟失，這可能會影響我們 提供準確、及時的財務報告的能力。
| (l) | 氣候變化 |
有大量證據表明 氣候變化對我們的星球產生了影響，而且人們越來越關注解決這些問題。公司認識到，氣候變化是一項全球性 挑戰，可能會以多種可能的方式對我們的業務產生有利和不利的影響。採礦和加工業務 是能源密集型的，會直接或通過購買化石燃料電力來產生碳足跡。因此， 公司受到與温室氣體排放水平、能源效率和 氣候變化相關風險報告相關的當前和新出現的政策和法規的影響。儘管作為技術創新的一部分，能源效率的提高、技術創新或對我們金屬需求的增加可能會抵消與減少排放相關的部分成本，但當前的監管 趨勢可能會導致我們某些業務的過渡成本增加。政府正在國際、國家和地方各級出臺氣候變化立法和 條約，與排放水平和能源效率相關的法規正在發展 並變得越來越嚴格。我們運營所在司法管轄區的現行法律和監管要求並不一致， 和監管的不確定性可能會增加我們的合規工作的複雜性和成本。公眾對採礦 的看法在某些方面是負面的，許多司法管轄區限制採礦的壓力越來越大，部分原因是人們認為 採礦對環境產生了不利影響。
對氣候變化的擔憂也可能影響我們股票的市場價格，因為機構投資者和其他人可能會剝離被認為對環境影響更大 的行業的權益。雖然我們致力於負責任地運營並減少運營對環境的負面影響，但 我們通過提高效率和採用新創新來減少排放、能源和用水的能力受到技術 進步、運營因素和經濟的限制。採用新技術、使用可再生能源、減少用水量所需的基礎設施和運營 變更也可能顯著增加我們的成本。對氣候變化的擔憂，以及我們應對監管要求和社會壓力的能力，可能會對我們的運營和聲譽產生重大影響，甚至可能導致對我們產品的需求減少。
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（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
氣候變化的物理風險也可能 對我們的運營產生不利影響。除其他外，這些風險包括極端天氣事件、資源短缺、降雨 以及風暴模式和強度的變化、水資源短缺、海平面變化和極端温度。泥石流、 洪水、乾旱和火災等與氣候有關的事件可能會直接或間接地對我們的運營產生重大影響，並可能導致我們的 設施受損、使用勞動力和基本材料進入我們的場地或從礦山運送產品的中斷、我們的人員和社區的 安全和保障面臨風險、燃料和化學品等所需物資短缺、無法採購 足夠的用水供應我們的業務，以及我們的一項或多項業務暫時或永久停止操作。無法保證 我們將能夠預測、應對或管理與物理氣候變化事件和影響相關的風險，這 可能會對我們的業務和財務業績造成重大不利影響。
| (m) | 索賠和法律訴訟風險 |
公司受到各種索賠和法律 訴訟的約束，涉及正常業務活動過程中出現的各種問題。這些事項中的每一個 都受到各種不確定性的影響，其中一些其他事項有可能以不利於公司 的方式得到解決，這可能會對公司的財務業績、現金流或經營業績造成重大不利影響。公司 承保責任保險，併為可能且可以合理估計的事項制定了準備金，但是 無法保證此類保險的金額足以抵禦所有潛在的責任。此外， 公司將來可能會受到監管調查或其他訴訟，並且將來可能捲入與其他方 的爭議，這可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生重大影響。
| 9. | 資產負債表外安排 |
公司沒有任何資產負債表外 安排。
| 10. | 與關聯方的交易 |
關聯方交易是根據與關聯方商定的 條款進行的。與關聯方的餘額是無擔保的。本 MD&A 中未在 其他地方披露的關聯方交易如下：
| 2023 年 12 月 31 日， | 3月31日 2023 | |||||||
| NUAG (a) | $ | 125 | $ | 51 | ||||
| 納税人識別號 (b) | 171 | 37 | ||||||
| $ | 296 | $ | 88 | |||||
| (a) | 公司根據服務和管理費用再分配協議 收回向NUAG提供服務的費用以及代表NUAG產生的費用。在截至2023年12月31日的三個月和九個月中，公司分別向NUAG追回了20萬美元和70萬美元（截至2022年12月31日的三個月和九個月分別為20萬美元和70萬美元） ，用於支付代表NUAG提供的服務和產生的費用。從NUAG收回的費用被記錄為未經審計的簡明合併損益表中一般和管理費用的直接減少 。 |
| (b) | 根據服務和管理費用重新分配協議 ，公司收回向税務局提供服務的費用以及代表税務局產生的費用。在截至2023年12月31日的三個月和九個月中，公司從 TIN 中分別追回了 10萬美元和30萬美元（截至2022年12月31日的三個月和九個月分別為7萬美元和10萬美元）， ，用於支付代表税務局提供的服務和產生的費用。從TIN收回的費用被記錄為未經審計的簡明合併損益表中一般和管理費用的直接減少 。 |
| 11. | 另類業績（非國際財務報告準則）衡量標準 |
該公司使用以下替代績效 衡量標準來管理和評估公司礦山的經營業績，在白銀開採業 中被廣泛報告為業績基準，但屬於替代業績（非國際財務報告準則）指標，不具有 國際財務報告準則規定的標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相提並論。因此，它旨在提供 額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據 國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。為了便於更好地理解這些指標，本節中的表格提供了這些指標 與截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的財務報表的對賬情況：
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| (a) | 調整後收益和調整後每股收益 |
調整後收益和調整後每股收益 是非國際財務報告準則指標，是公司合併財務報表的補充信息。該公司認為， 除了根據國際財務報告準則制定的傳統指標外，公司和某些投資者和分析師還使用這些信息 來評估公司的基本核心經營業績。調整後每股收益和調整後每股 收益的列報並不是要替代根據國際財務報告準則列報的淨收益和每股淨收益，而是應結合此類國際財務報告準則衡量標準對 進行評估。
公司將調整後的收益定義為經調整的淨 收入，其中不包括某些非現金項目，以及公司認為由於與公司同期運營無關的因素而波動的項目， ， 包括減值調整和逆轉、外匯收益或損失、基於股份的薪酬、 的收益或收益份額員工損失和投資收益或虧損。在一段時間內適用的某些項目可能會進行調整， 公司追溯性地提供了對這些項目的調整後的可比時期，相反，不再適用的項目 可能會從計算中刪除。下表提供了公司 合併財務報表中報告的淨收益與調整後收益和調整後每股收益的詳細對賬情況。
| 截至 12 月 31 日的三個月， | 九個月已結束 12 月 31 日， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 該期間報告的淨收益（虧損） | $ | 14,070 | $ | 14,937 | $ | 42,053 | $ | 18,819 | ||||||||
| 扣除税款後的調整 | ||||||||||||||||
| 基於股份的薪酬包含在一般和行政薪酬中 | 765 | 841 | 3,502 | 3,133 | ||||||||||||
| 外匯損失（收益） | 701 | 850 | 1,614 | (5,146 | ) | |||||||||||
| 關聯公司虧損份額 | 5,680 | 677 | 7,025 | 2,176 | ||||||||||||
| 投資虧損（收益） | (6,204 | ) | (3,010 | ) | (6,687 | ) | 1,257 | |||||||||
| 投資聯營公司的攤薄收益 | - | - | (733 | ) | - | |||||||||||
| 礦產權和財產的減值費用 | - | - | - | 20,211 | ||||||||||||
| 財務成本中包含的債券投資減值損失 | - | 501 | - | 946 | ||||||||||||
| 該期間的調整後收益 | $ | 15,012 | $ | 14,796 | $ | 46,774 | $ | 41,396 | ||||||||
| 報告的非控股權益 | 3,560 | 3,021 | 11,276 | (1,554 | ) | |||||||||||
| 對非控股權益的調整 | - | - | - | 10,894 | ||||||||||||
| 調整後的非控股權益 | 3,560 | 3,021 | 11,276 | 9,340 | ||||||||||||
| 歸屬於股東的調整後收益 | $ | 11,452 | $ | 11,775 | $ | 35,498 | $ | 32,056 | ||||||||
| 歸屬於本公司股東的調整後每股收益 | ||||||||||||||||
| 調整後每股基本收益 | $ | 0.06 | $ | 0.07 | $ | 0.20 | $ | 0.18 | ||||||||
| 攤薄後的調整後每股收益 | $ | 0.06 | $ | 0.07 | $ | 0.20 | $ | 0.18 | ||||||||
| 基本加權平均已發行股份 | 176,905,791 | 176,723,433 | 176,892,354 | 176,892,860 | ||||||||||||
| 攤薄後的加權平均已發行股數 | 179,437,206 | 178,938,856 | 179,423,769 | 179,024,844 | ||||||||||||
| (b) | 營運資金 |
營運資金是一種另類績效 （非國際財務報告準則）衡量標準，計算方法是流動資產減去流動負債。營運資金不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義 ，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相提並論。公司和某些投資者 使用這些信息來評估公司是否能夠使用其流動資產履行其當前債務。
| (c) | 白銀當量 |
白銀當量是另一種績效 （非國際財務報告準則）衡量標準，計算方法是使用黃金和白銀的已實現賣出 價格之間的比率將黃金金屬數量轉換為白銀當量，並將以白銀盎司表示的換算量與白銀盎司相加。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
下表提供了公司白銀當量產量的對賬表 ：
| 2024 財年第三季度 | 2023 財年第三季度 | |||||||||||||||||||||||
| 英 採礦 區 | GC | 合併 | Ying
採礦 區 | GC | 合併 | |||||||||||||||||||
| 黃金產量（盎司） | 1,342 | - | 1,342 | 1,100 | - | 1,100 | ||||||||||||||||||
| 黃金的已實現賣出價格（美元/盎司） | 1,718 | - | 1,718 | 1,541 | - | 1,541 | ||||||||||||||||||
| 白銀的已實現售價（美元/盎司） | 20.64 | - | 20.14 | 17.55 | - | 17.17 | ||||||||||||||||||
| 白銀當量產量 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金轉化為白銀（以千盎司計） | 111 | - | 111 | 96 | - | 96 | ||||||||||||||||||
| 白銀產量（千盎司） | 1,511 | 173 | 1,684 | 1,674 | 179 | 1,853 | ||||||||||||||||||
| 白銀當量（千盎司） | 1,622 | 173 | 1,795 | 1,770 | 179 | 1,949 | ||||||||||||||||||
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個月 | 截至 2022 年 12 月 31 日的九個 個月 | |||||||||||||||||||||||
| 英 採礦 區 | GC | 合併 | Ying
挖礦 區 | GC | 合併 | |||||||||||||||||||
| 黃金產量（盎司） | 5,352 | - | 5,352 | 3,400 | - | 3,400 | ||||||||||||||||||
| 黃金的已實現賣出價格（美元/盎司） | 1,754 | - | 1,754 | 1,479 | - | 1,479 | ||||||||||||||||||
| 白銀的已實現售價（美元/盎司） | 20.16 | - | 19.74 | 17.27 | - | 16.91 | ||||||||||||||||||
| 白銀當量產量 | ||||||||||||||||||||||||
| 黃金轉化為白銀（以千盎司計） | 466 | - | 466 | 291 | - | 291 | ||||||||||||||||||
| 白銀產量（千盎司） | 4,614 | 440 | 5,054 | 5,027 | 484 | 5,511 | ||||||||||||||||||
| 白銀當量（千盎司） | 5,080 | 440 | 5,520 | 5,318 | 484 | 5,802 | ||||||||||||||||||
| (d) | 每盎司白銀的成本 |
扣除副產品信貸後，每盎司白銀的現金成本和總維持成本（“AISC”） 均為非國際財務報告準則衡量標準。該公司在白銀 開採活動中偶然生產副產品金屬。該公司採用的做法是，在扣除附帶副產品生產所獲得的收入後，使用生產一盎司 白銀（其主要應付金屬）的淨成本來計算績效衡量標準。這種績效衡量標準 已在採礦業中常用多年，是作為將特定時期內初級金屬的淨生產 成本與此類金屬的現行市場價格進行比較的相對簡單的方法而開發的。
現金成本的計算方法是從損益表上報告的生產成本中扣除除除白銀以外的所有金屬的銷售收入 ，並按每盎司 售出的白銀計算。
AISC是 “現金成本” 指標的擴展，它全面衡量了公司的經營業績和產生現金流的能力。AISC 是根據世界黃金協會（“WGC”）於2013年發佈並於2018年更新的指導方針計算得出的。WGC 不是監管 組織，無權為披露要求制定會計準則。
AISC基於公司的現金成本， 扣除副產品銷售額，還包括一般和管理費用、礦產資源税、政府費用和其他税收、 回收成本增加、租賃負債付款和持續資本支出。持續資本支出是指維持和維持現有資產以當前生產能力和恆定的計劃產出水平而產生的成本。 不包括非持續性資本支出，這些支出導致資產壽命的實質性延長，資源或儲備、 生產能力或未來盈利潛力，或復甦或等級顯著提高，或與當前 生產活動無關。該公司認為，該指標代表了從當前 業務中生產白銀的總可持續成本，並提供了有關公司運營業績和產生現金流能力的更多信息。
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
下表提供了扣除副產品抵免額後的現金成本和每盎司白銀AISC的對賬情況：
| 截至 2023 年 12 月 31 日的三個 個月 | 截至2022年12月 31日的三個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千 美元表示，盎司和每盎司金額除外） | Ying 礦區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | 英礦業 區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 生產成本 已計入報告的費用 | A | $ | 17,585 | $ | 4,981 | $ | - | $ | - | $ | 22,566 | $ | 19,812 | $ | 4,791 | $ | - | $ | - | $ | 24,603 | |||||||||||||||||||||
| 副產品銷售 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黃金 | (2,305 | ) | - | - | - | (2,305 | ) | (1,695 | ) | - | - | - | (1,695 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 鉛 | (12,429 | ) | (1,782 | ) | - | - | (14,211 | ) | (14,401 | ) | (1,944 | ) | - | - | (16,345 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 鋅 | (1,881 | ) | (4,155 | ) | - | - | (6,036 | ) | (2,182 | ) | (4,639 | ) | - | - | (6,821 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (1,112 | ) | (539 | ) | - | - | (1,651 | ) | (1,127 | ) | (746 | ) | - | - | (1,873 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 副產品銷售總額 | B | (17,727 | ) | (6,476 | ) | - | - | (24,203 | ) | (19,405 | ) | (7,329 | ) | - | - | (26,734 | ) | |||||||||||||||||||||||||
| 扣除副產品 積分後的總現金成本 | C=A+B | (142 | ) | (1,495 | ) | - | - | (1,637 | ) | 407 | (2,538 | ) | - | - | (2,131 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 增加：礦產資源税 | 1,141 | 231 | - | - | 1,372 | 1,190 | 248 | - | - | 1,438 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 2,303 | 680 | 90 | 3,228 | 6,301 | 1,837 | 697 | 100 | 3,171 | 5,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 攤銷包括一般 和管理費用 | (158 | ) | (76 | ) | (56 | ) | 180 | (110 | ) | (134 | ) | (83 | ) | (68 | ) | (139 | ) | (424 | ) | |||||||||||||||||||||||
| 房地產評估和業務 開發* | - | - | 12 | 550 | 562 | - | - | - | 173 | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 政府費用和其他税款 | 567 | 240 | 1 | - | 808 | 373 | 256 | 4 | - | 633 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 填海增生 | 30 | 9 | 7 | - | 46 | 40 | 11 | 7 | - | 58 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租金付款 | - | - | - | 66 | 66 | - | - | - | 164 | 164 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 維持 資本支出 | 10,065 | 1,748 | 81 | (5 | ) | 11,889 | 9,121 | 2,337 | - | 87 | 11,545 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 全部維持成本，扣除副產品抵免額 | F | 13,806 | 1,337 | 135 | 4,019 | 19,297 | 12,834 | 928 | 43 | 3,456 | 17,261 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 添加：非持續性 資本支出 | 4,310 | 566 | - | - | 4,876 | 3,025 | 488 | 639 | - | 4,152 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扣除副產品 積分後的全部成本 | G | 18,116 | 1,903 | 135 | 4,019 | 24,173 | 15,859 | 1,416 | 682 | 3,456 | 21,413 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已售出白銀盎司（'000） | H | 1,536 | 167 | - | - | 1,703 | 1,675 | 185 | - | - | 1,860 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 每盎司白銀的現金成本， 扣除副產品積分 | C/H | $ | (0.09 | ) | $ | (8.95 | ) | $ | - | $ | - | $ | (0.96 | ) | $ | 0.24 | $ | (13.72 | ) | $ | - | $ | - | $ | (1.15 | ) | ||||||||||||||||
| 扣除副產品抵免額後，每盎司 白銀的全部維持成本 | F/H | $ | 8.99 | $ | 8.01 | $ | - | $ | - | $ | 11.33 | $ | 7.66 | $ | 5.02 | $ | - | $ | - | $ | 9.28 | |||||||||||||||||||||
| 每盎司白銀的全部投入成本， 扣除副產品積分 | G/H | $ | 11.79 | $ | 11.40 | $ | - | $ | - | $ | 14.19 | $ | 9.47 | $ | 7.65 | $ | - | $ | - | $ | 11.51 | |||||||||||||||||||||
| 每盎司白銀的副產品積分 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黃金 | (1.50 | ) | - | - | - | (1.35 | ) | (1.01 | ) | - | - | - | (0.91 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 鉛 | (8.09 | ) | (10.67 | ) | - | - | (8.34 | ) | (8.60 | ) | (10.51 | ) | - | - | (8.79 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 鋅 | (1.22 | ) | (24.88 | ) | - | - | (3.54 | ) | (1.30 | ) | (25.08 | ) | - | - | (3.67 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (0.72 | ) | (3.23 | ) | - | - | (0.97 | ) | (0.67 | ) | (4.03 | ) | - | - | (1.01 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 每 盎司白銀的副產品積分總額 | $ | (11.53 | ) | $ | (38.78 | ) | $ | - | $ | - | $ | (14.20 | ) | $ | (11.58 | ) | $ | (39.62 | ) | $ | - | $ | - | $ | (14.38 | ) | ||||||||||||||||
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個 個月 | 截至2022年12月 31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ying 礦業 區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | 盈礦業 區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 生產成本 已計入報告的費用 | A | $ | 54,016 | $ | 14,085 | $ | 31 | $ | - | $ | 68,132 | $ | 61,914 | $ | 14,231 | $ | - | $ | - | $ | 76,145 | |||||||||||||||||||||
| 副產品銷售 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黃金 | (9,385 | ) | - | - | - | (9,385 | ) | (5,027 | ) | - | - | - | (5,027 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 鉛 | (37,433 | ) | (4,500 | ) | - | - | (41,933 | ) | (42,730 | ) | (5,430 | ) | - | - | (48,160 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 鋅 | (5,408 | ) | (9,902 | ) | - | - | (15,310 | ) | (6,849 | ) | (14,892 | ) | - | - | (21,741 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (3,565 | ) | (1,703 | ) | - | - | (5,268 | ) | (3,330 | ) | (1,643 | ) | - | - | (4,973 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 副產品銷售總額 | B | (55,791 | ) | (16,105 | ) | - | - | (71,896 | ) | (57,936 | ) | (21,965 | ) | - | - | (79,901 | ) | |||||||||||||||||||||||||
| 扣除副產品 積分後的總現金成本 | C=A+B | (1,775 | ) | (2,020 | ) | 31 | - | (3,764 | ) | 3,978 | (7,734 | ) | - | - | (3,756 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 增加：礦產資源税 | 3,772 | 563 | - | - | 4,335 | 3,549 | 737 | - | - | 4,286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 6,379 | 2,066 | 267 | 10,688 | 19,400 | 5,683 | 2,044 | 333 | 10,204 | 18,264 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 攤銷包括一般 和管理費用 | (417 | ) | (243 | ) | (171 | ) | (116 | ) | (947 | ) | (412 | ) | (262 | ) | (229 | ) | (430 | ) | (1,333 | ) | ||||||||||||||||||||||
| 房地產評估和業務 開發* | - | - | 34 | 751 | 785 | - | - | - | 376 | 376 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 政府費用和其他税款 | 1,795 | 417 | 4 | - | 2,216 | 1,501 | 468 | 4 | - | 1,973 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 填海增生 | 96 | 30 | 21 | - | 147 | 126 | 34 | 22 | - | 182 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租金付款 | - | - | - | 195 | 195 | - | - | - | 501 | 501 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 維持 資本支出 | 27,676 | 4,349 | 208 | 18 | 32,251 | 24,768 | 4,372 | - | 99 | 29,239 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全部維持成本，扣除副產品抵免額 | F | 37,526 | 5,162 | 394 | 11,536 | 54,618 | 39,193 | (341 | ) | 130 | 10,750 | 49,732 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 添加：非持續性 資本支出 | 13,962 | 1,080 | - | - | 15,042 | 13,518 | 1,316 | 1,100 | - | 15,934 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扣除副產品 積分後的全部成本 | G | 51,488 | 6,242 | 394 | 11,536 | 69,660 | 52,711 | 975 | 1,230 | 10,750 | 65,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已售出白銀盎司（'000） | H | 4,665 | 431 | - | - | 5,096 | 5,083 | 481 | - | - | 5,564 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 每盎司白銀的現金成本， 扣除副產品積分 | C/H | $ | (0.38 | ) | $ | (4.69 | ) | $ | - | $ | - | $ | (0.74 | ) | $ | 0.78 | $ | (16.08 | ) | $ | - | $ | - | $ | (0.68 | ) | ||||||||||||||||
| 扣除副產品抵免額後，每盎司 白銀的全部維持成本 | F/H | $ | 8.04 | $ | 11.98 | $ | - | $ | - | $ | 10.72 | $ | 7.71 | $ | (0.71 | ) | $ | - | $ | - | $ | 8.94 | ||||||||||||||||||||
| 每盎司白銀的全部投入成本， 扣除副產品積分 | G/H | $ | 11.04 | $ | 14.48 | $ | - | $ | - | $ | 13.67 | $ | 10.37 | $ | 2.03 | $ | - | $ | - | $ | 11.80 | |||||||||||||||||||||
| 每盎司白銀的副產品積分 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黃金 | (2.01 | ) | - | - | - | (1.84 | ) | (0.99 | ) | - | - | - | (0.90 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 鉛 | (8.02 | ) | (10.44 | ) | - | - | (8.23 | ) | (8.41 | ) | (11.29 | ) | - | - | (8.66 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 鋅 | (1.16 | ) | (22.97 | ) | - | - | (3.00 | ) | (1.35 | ) | (30.96 | ) | - | - | (3.91 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (0.76 | ) | (3.95 | ) | - | - | (1.03 | ) | (0.66 | ) | (3.42 | ) | - | - | (0.89 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 每 盎司白銀的副產品積分總額 | $ | (11.95 | ) | $ | (37.36 | ) | $ | - | $ | - | $ | (14.10 | ) | $ | (11.41 | ) | $ | (45.67 | ) | $ | - | $ | - | $ | (14.36 | ) | ||||||||||||||||
| (e) | 每處理一噸礦石的成本 |
該公司使用每噸礦石加工成本 來管理和評估其每個礦山的運營業績。每加工一噸礦石的生產成本是根據銷售基礎上的 總生產成本計算的，並根據庫存變化進行調整，得出該期間與礦石產量 相關的總生產成本。然後，這些總生產成本進一步分為採礦成本、運輸成本和銑削成本。採礦 成本包括材料和供應成本、勞動力成本、適用的礦山管理費用以及開採礦石的採礦承包商成本； 運費包括從礦場和磨機現場運送儲存礦石的運費，研磨成本包括 材料和供應的成本、勞動力成本以及與礦石加工相關的適用工廠間接費用。每噸採礦成本等於採礦 成本除以開採的礦石噸位，每噸的運輸成本除以從礦場 場地運往磨礦場的礦石噸位；每噸的研磨成本等於磨礦成本除以工廠加工的礦石噸位。每噸 礦石加工成本是每噸採礦成本、每噸運輸成本和每噸銑削成本的總和。
| 管理層的討論與分析 | 第 35 頁 |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
全額維持每噸生產成本 是每噸生產成本的延長，可以全面衡量公司的經營業績和 產生現金流的能力。每噸的全部維持生產成本基於公司的生產成本，此外 還包括一般和管理費用、政府費用和其他税收、回收成本增加、租賃負債付款、 和持續資本支出。該公司認為，該衡量標準代表了當前業務中加工礦石 的總可持續成本，並提供了有關公司運營業績和產生 現金流能力的更多信息。
下表提供了每加工一噸礦石的生產成本和全部維持生產成本的對賬表：
| 截至 2023 年 12 月 31 日的三個 個月 | 截至2022年12月31日的三個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （ 以千美元表示，盎司和每盎司金額除外） | Ying 礦區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | Ying 礦區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 生產 成本如報告所示 | $ | 17,585 | $ | 4,981 | $ | - | $ | - | $ | 22,566 | $ | 19,812 | $ | 4,791 | $ | - | $ | - | $ | 24,603 | ||||||||||||||||||||||
| 聚合廠運營的調整 | (202 | ) | - | - | - | (202 | ) | (615 | ) | - | - | - | (615 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 庫存和集中庫存的變化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 減去： 庫存和集中庫存-開始 | (4,057 | ) | (119 | ) | - | - | (4,176 | ) | (3,093 | ) | (169 | ) | (31 | ) | - | (3,293 | ) | |||||||||||||||||||||||||
| 添加： 庫存和集中庫存-結束 | 7,343 | 144 | - | - | 7,487 | 2,254 | 42 | 32 | - | 2,328 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 計入庫存的折舊和攤銷淨變動 | 633 | 6 | - | - | 639 | (221 | ) | (21 | ) | - | - | (242 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外匯走勢調整 | (1,156 | ) | (10 | ) | - | - | (1,166 | ) | 306 | 33 | (1 | ) | - | 338 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2,763 | 21 | - | - | 2,784 | (754 | ) | (115 | ) | - | - | (869 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 調整後的 生產成本 | $ | 20,146 | $ | 5,002 | $ | - | $ | - | $ | 25,148 | $ | 18,443 | $ | 4,676 | $ | - | $ | - | $ | 23,119 | ||||||||||||||||||||||
| 採礦 成本 | A | 16,916 | 3,603 | - | - | 20,519 | 15,266 | 3,292 | - | - | 18,558 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 運費 | B | 743 | - | - | - | 743 | 751 | - | - | - | 751 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 銑削 成本 | C | 2,487 | 1,399 | - | - | 3,886 | 2,426 | 1,384 | - | - | 3,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 總生產成本 | $ | 20,146 | $ | 5,002 | $ | - | $ | - | $ | 25,148 | $ | 18,443 | $ | 4,676 | $ | - | $ | - | $ | 23,119 | ||||||||||||||||||||||
| 常規 和管理 | 2,303 | 680 | 90 | 3,228 | 6,301 | 1,837 | 697 | 100 | 3,171 | 5,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 攤銷 包含在一般和管理費用中 | (158 | ) | (76 | ) | (56 | ) | 180 | (110 | ) | (134 | ) | (83 | ) | (68 | ) | (139 | ) | (424 | ) | |||||||||||||||||||||||
| 房地產 評估和業務發展 | - | - | 12 | 550 | 562 | - | - | - | 173 | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 政府 費用和其他税費 | 567 | 240 | 1 | - | 808 | 373 | 256 | 4 | - | 633 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回收 增量 | 30 | 9 | 7 | - | 46 | 40 | 11 | 7 | - | 58 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租賃 付款 | - | - | - | 66 | 66 | - | - | - | 164 | 164 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 聚合廠運營的調整 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 維持 資本支出 | 10,065 | 1,748 | 81 | (5 | ) | 11,889 | 9,121 | 2,337 | - | 87 | 11,545 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| All-in 維持生產成本 | D | $ | 32,953 | $ | 7,603 | $ | 135 | $ | 4,019 | $ | 44,710 | $ | 29,680 | $ | 7,894 | $ | 43 | $ | 3,456 | $ | 41,073 | |||||||||||||||||||||
| 非持續性 資本支出 | 4,310 | 566 | - | - | 4,876 | 3,025 | 488 | 639 | - | 4,152 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所有 在生產成本中 | E | $ | 37,263 | $ | 8,169 | $ | 135 | $ | 4,019 | $ | 49,586 | $ | 32,705 | $ | 8,382 | $ | 682 | $ | 3,456 | $ | 45,225 | |||||||||||||||||||||
| 開採的礦石 （'000 秒） | F | 245.606 | 99.667 | - | - | 345.273 | 206.854 | 89.196 | - | - | 296.050 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ore 已發貨（'000 秒） | G | 210.618 | 99.667 | - | - | 310.285 | 213.830 | 89.196 | - | - | 303.026 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已研磨的礦石 （'000s） | H | 214.201 | 98.299 | - | - | 312.500 | 213.830 | 89.612 | - | - | 303.442 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 每噸 生產成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 採礦 成本（美元/噸） | I=A/F | 68.87 | 36.15 | - | - | 59.43 | 73.80 | 36.91 | - | - | 62.69 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 運費 費用（美元/噸） | J=B/G | 3.53 | - | - | - | 2.39 | 3.51 | - | - | - | 2.48 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 銑削 成本（美元/噸） | K=C/H | 11.61 | 14.23 | - | - | 12.44 | 11.35 | 15.44 | - | - | 12.56 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 現金 生產成本（美元/噸） | L=I+J+K | $ | 84.01 | $ | 50.38 | $ | - | $ | - | $ | 74.26 | $ | 88.66 | $ | 52.35 | $ | - | $ | - | $ | 77.73 | |||||||||||||||||||||
| All-in 維持生產成本（美元/噸） | M= (D-A-B-C) /H+L | $ | 143.80 | $ | 76.84 | $ | - | $ | - | $ | 136.86 | $ | 141.21 | $ | 88.26 | $ | - | $ | - | $ | 136.90 | |||||||||||||||||||||
| 所有 的成本（美元/噸） | N=M+ (E-D) /H | $ | 163.92 | $ | 82.60 | $ | - | $ | - | $ | 152.46 | $ | 155.36 | $ | 93.71 | $ | - | $ | - | $ | 150.58 | |||||||||||||||||||||
| 管理層的討論與分析 | 第 36 頁 |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 截至 2023 年 12 月 31 日的九個 個月 | 截至2022年12月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ying 礦區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | 英礦業 區 | GC | 其他 | 企業 | 合併 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 生產 成本如報告所示 | $ | 54,016 | $ | 14,085 | $ | 31 | $ | - | $ | 68,132 | $ | 61,914 | $ | 14,231 | $ | - | $ | - | $ | 76,145 | ||||||||||||||||||||||
| 聚合廠運營調整 * | (651 | ) | - | - | - | (651 | ) | (1,281 | ) | - | - | - | (1,281 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 庫存和集中庫存的變化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 減去：儲存和集中 庫存-開始 | (3,657 | ) | (246 | ) | (32 | ) | - | (3,935 | ) | (4,740 | ) | (139 | ) | (35 | ) | - | (4,914 | ) | ||||||||||||||||||||||||
| 添加：儲存和集中 庫存-結束 | 7,343 | 144 | - | - | 7,487 | 2,254 | 42 | 32 | - | 2,328 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 計入庫存的折舊和 攤銷淨變動 | 623 | (16 | ) | - | - | 607 | (494 | ) | (17 | ) | - | - | (511 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 外匯走勢調整 | (875 | ) | 41 | 1 | - | (833 | ) | 1,240 | 42 | 3 | - | 1,285 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 3,434 | (77 | ) | (31 | ) | - | 3,326 | (1,740 | ) | (72 | ) | - | - | (1,812 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 調整後的生產成本 | $ | 56,799 | $ | 14,008 | $ | - | $ | - | $ | 70,807 | $ | 58,893 | $ | 14,159 | $ | - | $ | - | $ | 73,052 | ||||||||||||||||||||||
| 採礦成本 | A | 47,322 | 10,238 | - | - | 57,560 | 49,398 | 10,100 | - | - | 59,498 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 運費 | B | 2,234 | - | - | - | 2,234 | 2,398 | - | - | - | 2,398 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 銑削 成本 | C | 7,243 | 3,770 | - | - | 11,013 | 7,097 | 4,059 | - | - | 11,156 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 總生產成本 | $ | 56,799 | $ | 14,008 | $ | - | $ | - | $ | 70,807 | $ | 58,893 | $ | 14,159 | $ | - | $ | - | $ | 73,052 | ||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 6,379 | 2,066 | 267 | 10,688 | 19,400 | 5,683 | 2,044 | 333 | 10,204 | 18,264 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 攤銷包括一般 和管理費用 | (417 | ) | (243 | ) | (171 | ) | (116 | ) | (947 | ) | (412 | ) | (262 | ) | (229 | ) | (430 | ) | (1,333 | ) | ||||||||||||||||||||||
| 房地產評估和業務 開發 | - | - | 34 | 751 | 785 | - | - | - | 376 | 376 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 政府費用和其他税款 | 1,795 | 417 | 4 | - | 2,216 | 1,501 | 468 | 4 | - | 1,973 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 填海增生 | 96 | 30 | 21 | - | 147 | 126 | 34 | 22 | - | 182 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租金付款 | - | - | - | 195 | 195 | - | - | - | 501 | 501 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 對骨料廠 運營的調整 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 維持 資本支出 | 27,676 | 4,349 | 208 | 18 | 32,251 | 24,768 | 4,372 | - | 99 | 29,239 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總而言之，維持生產 成本 | D | $ | 92,328 | $ | 20,627 | $ | 363 | $ | 11,536 | $ | 124,854 | $ | 90,559 | $ | 20,815 | $ | 130 | $ | 10,750 | $ | 122,254 | |||||||||||||||||||||
| 不維持的 資本支出 | 13,962 | 1,080 | - | - | 15,042 | 13,518 | 1,316 | 1,100 | - | $ | 15,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 全部在生產成本中 | E | $ | 106,290 | $ | 21,707 | $ | 363 | $ | 11,536 | $ | 139,896 | $ | 104,077 | $ | 22,131 | $ | 1,230 | $ | 10,750 | $ | 138,188 | |||||||||||||||||||||
| 開採的礦石（'000） | F | 679.990 | 241.968 | - | - | 921.958 | 636.819 | 250.316 | - | - | 887.135 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 礦石已發貨（'000 年代） | G | 667.355 | 241.968 | - | - | 909.323 | 642.147 | 250.316 | - | - | 892.463 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已研磨的礦石 ('000s) | H | 635.878 | 232.824 | - | - | 868.702 | 642.147 | 251.114 | - | - | 893.261 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 每噸生產成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 採礦成本（美元/噸） | I=A/F | 69.59 | 42.31 | - | - | 62.43 | 77.57 | 40.35 | - | - | 67.07 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 運費（美元/噸） | J=B/G | 3.35 | - | - | - | 2.46 | 3.73 | - | - | - | 2.69 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 銑削 成本（美元/噸） | K=C/H | 11.39 | 16.19 | - | - | 12.68 | 11.05 | 16.16 | - | - | 12.49 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 生產成本（美元/噸） | L=I+J+K | $ | 84.33 | $ | 58.50 | $ | - | $ | - | $ | 77.57 | $ | 92.35 | $ | 56.51 | $ | - | $ | - | $ | 82.25 | |||||||||||||||||||||
| All-in 維持生產成本（美元/噸） | M= (D-A-B-C) /H+L | $ | 140.20 | $ | 86.93 | $ | - | $ | - | $ | 139.79 | $ | 141.66 | $ | 83.02 | $ | - | $ | - | $ | 137.33 | |||||||||||||||||||||
| 總成本（美元/噸） | N=M+ (E-D) /H | $ | 162.16 | $ | 91.57 | $ | - | $ | - | $ | 157.10 | $ | 162.71 | $ | 88.26 | $ | - | $ | - | $ | 155.17 | |||||||||||||||||||||
| * | 骨料廠的運營被視為應礦區業務不可分割的一部分，其收入被視為抵消其生產成本的信貸。 |
| 12. | 重大會計政策、判決和估算 |
| (a) | 物料會計政策 |
在編制 這些未經審計的簡明中期合併財務報表時適用的會計政策與截至2023年3月31日的經審計的 財務報表中適用和披露的會計政策一致，但強制採用下述某些修正案除外：
《國際會計準則》第12號修正案——與單一交易產生的資產和負債相關的 遞延税
《國際會計準則》第12號修正案明確規定，初始 確認豁免不適用於在初始 確認時出現等額的免賠額和應納税臨時差額的交易。
該修正案的通過並未對公司產生 實質性影響。
對《國際會計準則》1和《國際財務報告準則實務》的修訂 報表2——會計政策披露
修正案要求實體披露 其實質性會計政策，而不是其重要的會計政策。進一步的修正案解釋了實體如何確定 物料會計政策。添加了會計政策何時可能具有重要意義的示例。為了支持該修正案， 國際會計準則理事會還制定了指導和示例，以解釋和演示《國際財務報告準則實踐報告2》中描述的 “四步重要性流程” 的應用。該修正案沒有對公司簡明的中期合併 財務報表產生重大影響。
《國際會計準則》第8號修正案——會計估算的定義
修正案用會計估算的定義取代了會計估算變動 的定義。根據新的定義，會計估計是 “財務報表中受計量不確定性影響的貨幣 金額”。
會計估算變動的定義 已刪除。但是，國際會計準則理事會保留了國際財務報告準則中會計估算變化的概念，並作了以下澄清：
| ● | 由新信息或新事態發展導致的會計估算變更不是對錯誤的更正 。 |
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在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| ● | 用於編制會計估算值的輸入或衡量技術發生變化的影響 是會計估計值的變化，前提是會計估計值的變化，前提是這些變化不是由於更正前一期間的誤差造成的。 |
該修正案的通過並未對公司的簡明中期合併財務報表產生 重大影響。
| (b) | 批判性判斷和估計 |
按照 編制符合《國際財務報告準則》的財務報表要求管理層做出影響合併財務報表中報告的金額的估計和假設。 這些關鍵會計估計值代表不確定的管理層估計和判斷，這些估計值的任何變化 都可能對公司的合併財務報表產生重大影響。管理層使用最新可用信息不斷審查其估計和假設 。截至2023年12月31日的三個月和九個月未經審計的簡明合併中期財務報表 以及截至2023年3月31日止年度的經審計的財務報表附註2描述了公司的關鍵會計政策、判斷和估計。
| 13. | 新會計準則 |
已經發布了某些新的會計準則和解釋 ，這些準則和解釋在本期內沒有生效，也沒有提前採用。管理層仍在評估中， 預計任何此類聲明在通過後不會對公司的合併財務報表產生重大影響。
| 14. | 其他 MD&A 要求 |
與公司有關的其他信息：
(a) 可在 SEDAR+ 上找到，網址為 www.sedarplus.ca；
(b) 可在公司網站 www.silvercorpmetals.com 上找到 ；
(c) 可在公司的年度信息表中找到 ；以及
(d) 也在公司截至2023年3月31日的年度經審計的合併財務報表中提供 。
| 15. | 出色的股票數據 |
截至本MD&A發佈之日，以下 證券處於未償還狀態：
(a) 股本
已授權-無限數量的普通股 ，無面值
已發行和流通——177,378,198股普通股，記錄價值為2.586億美元
受託管或池化協議約束的股票 -$nil。
(b) 備選方案
截至本MD&A發佈之日，未決的 選項包括以下內容：
| 期權數量 | 行使價（加元） | 到期日期 | ||||
| 468,000 | $ | 3.93 | 2027-04-26 | |||
| 60,000 | $ | 4.08 | 2028-02-23 | |||
| 472,001 | $ | 5.46 | 2025-05-26 | |||
| 375,000 | $ | 9.45 | 2025-11-11 | |||
| 1,375,001 | ||||||
(c) 限制性股份單位（RSU）
未償還——2,189,581 個限制性股票單位。
| 管理層的討論與分析 | 第 38 頁 |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 16. | 披露控制和程序 |
加拿大 法律規定的披露控制和程序 (a) 旨在合理保證重要信息的收集和報告給高級管理層，包括 首席執行官（“CEO”）和首席財務官（“CFO”），以便及時就公開披露做出決定 ，以及（b）根據美國法律，旨在確保公司在 中披露所需的信息} 報告其根據經修訂的1934年《美國證券交易法》（“美國證券交易所”）提交或提交Act”) 將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告 ，幷包括但不限於旨在確保公司在 其根據《美國交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息被收集並傳達給公司管理層，包括 其首席執行官和首席財務官，如適於及時就所需的披露做出決定。
公司管理層，包括首席執行官和 首席財務官，負責建立和維持適當的披露控制和程序。在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，管理層根據加拿大證券委員會國家儀器52-109（“NI 52-109”） 和《美國交易法》的要求，評估了公司披露控制 和程序的設計和運營的有效性。
截至2023年12月31日，根據評估， 管理層得出結論，披露控制和程序可有效提供合理的保證，確保公司根據美國和 加拿大證券立法提交或提交的年度申報、臨時申報和其他報告中要求披露的信息 已在這些規則規定的期限內記錄、處理、彙總和報告。
| 17. | 管理層關於財務報告內部控制的報告 |
公司管理層負責建立 並維持適當的內部控制體系，包括對財務報告的內部控制。財務 報告的內部控制是由首席執行官和首席財務官設計和/或監督的流程，由董事會、管理層和其他人員 實施，旨在根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則，為財務報告的可靠性以及為外部 目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策 和程序：
| ● | 與維護記錄有關，這些記錄應以合理的細節、準確和公平地反映我們的交易 和公司資產的處置； |
| ● | 提供合理的保證，確保根據公認的會計原則記錄交易，以編制我們的合併 財務報表； |
| ● | 提供合理的保證，確保收款和支出是根據公司管理層和董事的授權 進行的；以及 |
| ● | 提供合理的保證，確保及時防止或發現 可能對公司合併財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置公司資產。 |
該公司的管理層，包括其 首席執行官兼首席財務官，都認為，由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制 可能無法及時防止或發現錯誤陳述。此外，對未來財務報告的內部 控制有效性的任何評估都存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能下降。
公司管理層根據中規定的標準評估公司財務報告內部控制的有效性 內部控制 — 集成 框架 (2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據評估，管理層 得出結論，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的，為公司財務報告和財務報表編制的可靠性提供了合理的 保證。
| 管理層的討論與分析 | 第 39 頁 |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
| 18. | 財務報告內部控制的變化 |
在截至2023年12月31日期間，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
| 19. | 董事和高級職員 |
截至本MD&A發佈之日，公司的 董事和高級管理人員如下：
| 導演 | 軍官 | |
| 馮鋭博士，董事、主席 | 瑞峯，首席執行官 | |
| 保羅·辛普森，獨立董事 | Lon Shaver，總裁 | |
| 劉怡康，獨立董事 | Derek Liu，首席財務官 | |
| Marina A. Katusa，獨立董事 | 喬納森·霍伊爾斯，總法律顧問 | |
| 肯·羅伯遜，獨立董事 | ||
| 蔡宏宇（Helen），獨立董事 |
技術信息
本MD&A中包含的 科學和技術信息已由公司勘探與資源經理馬國良先生、P.Geo. 和 合格人員的審查和批准，如NI 43-101中所定義的那樣。
前瞻性陳述
本 中的某些陳述和信息構成 1995 年美國私人證券訴訟 改革法案所指的 “前瞻性陳述” 和適用的加拿大省級證券法所指的 “前瞻性信息”。 任何表達或涉及有關預測、期望、信念、計劃、預測、 目標、假設或未來事件或績效的討論的陳述或信息（通常，但並非總是如此），使用 “期望”、 “預期”、“相信”、“計劃”、“項目”、“估計”、 “假設”、“打算”、“打算”、“策略” 等詞語或短語”、“目標”、“目標”、“預測”、 “目標”、“預算”、“時間表”、“潛在” 或其變體，或聲明 某些行動、事件或結果 “可能”、“會”，“可能” 或 “將” 被接受、發生或實現，或這些術語中的任何否定詞和類似表述）都不是歷史事實陳述， 可能是前瞻性陳述或信息。除其他外，前瞻性陳述或信息涉及：
| ● | 白銀和其他金屬的價格； |
| ● | 公司收入和資本支出的估計； |
| ● | 該公司位於英礦區的礦山和 GC 礦山的估計礦石產量和品位； |
| ● | 按合併和逐礦 計算的預計現金運營成本和全部維持成本及預算； |
| ● | 關於公司預期勘探、鑽探、開發、施工和其他活動 或成就的聲明； |
| ● | 關於公司與Orecorp之間擬議交易的聲明； |
| ● | 《2024財年指南》中包含的計劃、預測和估計 |
| ● | 2024財年第四季度的預期生產和運營前景 |
| ● | 獲得許可證、執照和監管批准的時間。 |
| 管理層的討論與分析 | 第 40 頁 |
SILVERCORP 金屬公司
管理層的討論和分析
在截至2023年12月31日的三個月和九個月中
（除非另有説明，否則以千美元 美元表示，每股數據除外）
前瞻性陳述或信息 受各種已知和未知風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際事件或結果與前瞻性陳述或信息中反映的 有所不同，包括但不限於與以下內容相關的風險：
| ● | 公共衞生危機； |
| ● | 商品價格波動； |
| ● | 貨幣匯率波動； |
| ● | 增加勞動力成本； |
| ● | 勘探和開發計劃; |
| ● | 可行性和工程報告； |
| ● | 許可證和執照； |
| ● | 我們財產的所有權； |
| ● | 行動和政治狀況; |
| ● | 中國、墨西哥和加拿大的監管環境； |
| ● | 環境風險； |
| ● | 採礦作業； |
| ● | 網絡安全； |
| ● | 氣候變化； |
| ● | 公司與OreCorp之間擬議交易的完成和時間； |
| ● | 一般經濟狀況；以及 |
| ● | 本 MD&A 中提及的 “風險和不確定性” 標題下的事項以及公司的其他 公開文件。 |
此清單並未詳盡列出可能影響公司任何前瞻性陳述或信息的因素 。前瞻性陳述或信息是關於未來的陳述 ，本質上是不確定的，公司的實際成就或其他未來事件或條件可能與前瞻性陳述或信息中明示或暗示的陳述或暗示存在重大差異。儘管公司已嘗試確定可能導致實際業績出現重大差異的 重要因素，但可能還有其他因素導致結果與預期、 的估計、描述或預期不符。因此，讀者不應過分依賴前瞻性陳述或信息。
公司的前瞻性陳述 和信息必然基於管理層截至本MD&A發佈之日的許多估計、假設、信念、預期和觀點，儘管公司管理層認為這些估計、假設、信念、預期和觀點是合理的，但本質上受重大業務、 經濟和競爭不確定性以及偶發因素的影響。這些估計、假設、信念、預期和選擇包括但不限於與公司當前和未來運營能力相關的估計、假設、信念、預期和選擇，包括：流行病、流行病或其他健康危機對我們運營和員工隊伍的持續時間和 影響；開發和勘探活動；此類業務的時機、 範圍、持續時間和經濟可行性；估計、預測、預測的準確性和可靠性，研究 和評估；公司達到或實現估計值的能力，預測和預測；投入的可用性和成本； 產出的價格和市場；外匯匯率；税收水平；及時獲得必要的批准、執照或許可證； 履行當前和未來義務的能力；在需要時以合理條件及時獲得融資的能力；當前 和未來的社會、經濟和政治狀況；以及通常與採礦業相關的其他假設和因素。
除適用的證券 法律要求外，如果情況或管理層的 假設、信念、預期或觀點發生變化，或者影響前瞻性陳述或信息的任何其他事件發生變化，公司不承擔任何更新前瞻性陳述和信息的義務。 出於上述原因，投資者不應過分依賴前瞻性陳述和信息。
| 管理層的討論與分析 | 第 41 頁 |