目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：20-F

(標記一)

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或

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

關於從到的過渡期

或

需要這份空殼公司報告的事件日期

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委託文件編號：001-33107

加拿大太陽能公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

安大略省

(註冊成立或組織的司法管轄權)

545 Speedvale Avenue West

圭爾夫, 加拿大N1K 1E6

(主要執行辦公室地址)

常惠豐，首席財務官

545 Speedvale Avenue West

圭爾夫, 加拿大N1K 1E6

電話：(1-519) 837-1881

傳真：（1—519）837—2550

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

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根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15（d）條有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

説明截至年度財務報告所涵蓋期間結束時，發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

64,506,055截至2022年12月31日，已發行及發行在外的普通股不受投票權、股息權及可轉讓性限制的限制。

如果註冊人是規則中定義的知名的經驗豐富的發行人，請勾選 第405條證券法 是 ☒不是的。☐

如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據第(13)節或第1934年《證券交易法》第15(D)條。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90年中是否一直遵守此類提交要求。幾天。是 ☒ 不是的。☐

用複選標記表示註冊人是否已在前12個月內(或)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章第232.405節)要求提交的每個交互數據文件登記人被要求提交此類檔案的較短期限)。是 ☒ 不是的。☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲“大型加速文件服務器”、“加速文件服務器”、 以及《交易法》第12B-2條規則中的“新興成長型公司”。

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如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：美國公認會計原則 ☒

國際會計準則理事會頒佈的國際財務報告準則 ☐其他☐

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用勾號標明登記人選擇遵循的財務報表項目。 項目17 ☐第18項：☐

如果這是年度報告，請用複選標記標明註冊人是否是空殼公司（如《交易法》第12b—2條所定義）。 是的 ☐不是的。☒

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

通過複選標記檢查註冊人是否已提交第12、13或 1934年《證券交易法》第15（d）條，在根據法院確認的計劃進行證券分配之後。 是的 ☐不是的。☐

† 術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

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引言

除另有説明外，本年度報告中表格20-F中的提法如下：

這份Form 20-F年度報告包括我們截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度以及截至2021年12月31日和2022年12月31日的經審計綜合財務報表。

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目錄表

我們使用紐約聯邦儲備銀行為海關目的認證的人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾和南非蘭特兑美元電匯的中午買入價，將人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾和南非蘭特轉換為美元，這些貨幣沒有記錄在我們的綜合財務報表中，也包括在本年度報告20-F表的其他部分。除非另有説明，人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾和南非蘭特的美元匯率是根據2022年12月30日生效的中午買入匯率進行的，人民幣兑人民幣6.8972元兑1美元，歐元兑0.9348美元，GB 0.8280元兑1美元，人民幣131.8100元對1美元，加元1.3532美元對1美元，澳元1.4695美元對1美元，THB34.5900元對1美元，BRL5.2860對1美元，ZAR16.9950對1美元。我們不代表本年度報告20-F表格中提及的人民幣、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾、南非蘭特或美元可以或可以以任何特定匯率或根本不兑換成美元、歐元、英鎊、日元、加拿大元、澳元、泰銖、巴西雷亞爾、南非蘭特或人民幣。見“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們公司和行業有關的風險--匯率波動可能對我們的業務產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營結果。”

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前瞻性信息

這份Form 20-F年度報告包含與未來事件有關的前瞻性陳述，包括我們未來的經營業績、我們的前景以及我們未來的財務業績和狀況、經營結果、業務戰略和財務需求，所有這些都主要基於我們目前的預期和預測。這些前瞻性陳述是根據美國《1995年私人證券訴訟改革法》中的“安全港”條款作出的。你可以用諸如“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“很可能”或類似的表達方式來識別這些陳述。前瞻性陳述包含固有的風險和不確定性。這些前瞻性陳述包括，除其他外，與以下方面有關的陳述：

已知和未知的風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。有關可能影響我們的業務和運營結果的一些風險因素的討論，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素”。這些風險並非包羅萬象。本年度報告的其他部分可能包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，由於我們在一個新興和不斷髮展的行業中運營，可能會不時出現新的風險因素。我們無法預測所有風險因素，也無法評估所有或任何這些因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的程度。除適用法律要求外，我們不承擔更新或修改前瞻性陳述的任何義務。

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第一部分

我們在中國的公司結構和運營

阿特斯太陽能是一家受加拿大安大略省法律管轄的公司，通過我們持有股權的運營子公司在北美、南美、歐洲、南非、中東、澳大利亞和亞洲開展業務。通過子公司的股權，我們主要在中國和東南亞開展製造業務，並在中國進行了一定的太陽能發電系統和項目資產投資。關於我們公司結構的更多信息，包括我們重要子公司的清單，請參閲“項目4.公司-C組織結構信息”。因此，我們普通股的投資者並不是在購買我們運營子公司的股權，而是在購買我們加拿大母公司的股權。在本年度報告中，提及“中證”、“我們”、“我們”、“我公司”或“我們”時，指的是阿特斯太陽能及其前身實體和合並子公司；提及的是“阿特斯太陽能”。僅針對加拿大母公司。

我們將很大一部分製造業務設在中國，因此面臨着相關的法律和運營風險。我們受制於中國法律制度產生的風險，包括在解釋和執行不斷變化的中國政策、法律和法規方面的不確定性。最近，中國政府在幾乎沒有事先通知的情況下，啟動了一系列監管行動和聲明，以規範中國的商業運營，如涉及境外發行的監管審批、反壟斷監管行動、網絡安全和數據隱私監管。此類行動可能會大大限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力。實施這種性質的全行業法規可能會導致此類證券的價值大幅下降或變得一文不值。有關我們在中國經營的風險的更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-在中國做生意的相關風險”。

例如，最近頒佈的2021年《中華人民共和國數據安全法》和《中華人民共和國個人信息保護法》，2021年中國網信辦和其他幾個中國政府部門發佈的《網絡安全審查辦法》，以及中國國務院2021年頒佈的《關鍵信息基礎設施管理規定》，暴露了中國境外上市公司面臨的不確定性和潛在的額外限制。雖然我們沒有被告知我們被任何政府當局確定為關鍵信息基礎設施運營商，但我們面臨着不確定的問題，即我們是否會受到CAC的監督，以及這種監督可能會如何影響我們。

2022年9月1日，中國民航總局發佈的《出境數據傳輸安全評估辦法》及其《出境數據傳輸安全評估申請指南(第一版)》開始實施。根據前述規定，數據處理員在境外提供重要數據的，需向國家網信局申請通過地方省級網信辦進行出境數據傳輸安全評估。該規則是新通過的，尚不確定CAC將如何解釋和執行它。如果我們被要求進行外發數據傳輸的安全評估，我們會在評估完成後收到評估結果的通知，並可能會通知我們終止外發數據傳輸或根據需要進行整改。此外，我們必須根據適用的外發數據傳輸安全管理法律法規和《評估結果通知》中規定的相關要求來規範我們的外發數據傳輸活動。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-未能遵守政府法規和其他有關數據保護和網絡安全的法律義務，可能會對我們的業務產生實質性和不利的影響，因為我們在業務開展期間經常收集、存儲和使用數據。”

2023年2月17日，證監會發布《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》及相關配套指引(統稱《試行管理辦法》)，自2023年3月31日起施行。根據《試行管理辦法》，境內公司在境外市場發行上市，應當按照《試行管理辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。境內公司在境外直接發行上市的，發行人應當向中國證監會備案。境內公司在境外間接發行上市的，發行人應當指定境內主要經營主體，作為境內責任主體，向中國證監會備案。首次公開發行股票或者在境外市場上市，應當在相關申請在境外提交後三個工作日內向中國證監會備案。發行人在此前發行上市的境外市場發行證券的，應當在發行完成後三個工作日內向中國證監會備案。此外，發行人在境外市場發行上市證券後，發生控制權變更、境外證券監督管理機構或其他有關主管部門的調查或處罰、上市地位變更或上市分部轉移、自願或強制退市等重大事件時，發行人應在該事件發生並公開披露後三個工作日內向中國證監會提交報告。

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目錄表

2023年2月24日，證監會、財政部、國家保密局、中國國家檔案局發佈《關於加強境內企業境外發行上市證券保密和檔案管理的規定》，自2023年3月31日起施行。這些規定將適用範圍擴大到境外間接上市企業。中國境內企業向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構和其他單位和個人提供或者公開披露，或者通過其境外上市機構提供或者公開披露涉及國家祕密或者國家機關工作祕密的文件、資料，應當嚴格履行相應的手續。中國境內企業向有關證券公司和證券服務機構提供文件、資料時，應當向有關證券公司和證券服務機構提供有關祕密的書面説明。有關證券公司或者證券服務機構應當妥善保存前述書面陳述備查。中國境內企業向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構等單位和個人提供會計記錄或者會計記錄複印件的，應當按照中國政府有關規定辦理。

根據試行管理辦法，2023年3月31日前已在境外上市的中國境內公司視為現有發行人。由於本公司的普通股已在納斯達克全球精選市場上市，吾等被視為現有發行人，因此目前不需要獲得包括中國證監會或中國證監會在內的任何中國當局的許可或批准，也不需要根據《試行管理辦法》就我們的歷史證券發行向中國證監會完成備案程序。

根據《試行管理辦法》，未來開展證券發行可能需要向中國證監會報送備案文件。

我們未來是否需要獲得中國政府的許可才能維持我們在美國交易所的上市地位或繼續向投資者提供我們的證券，以及即使獲得了這種許可，以後是否會被拒絕或撤銷，目前還不確定。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第三項.關鍵信息-D.風險因素--與在中國做生意有關的風險--中國政府對在海外進行的發行和/或對中國發行人的外國投資施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或一文不值。”

此外，在世界範圍內加強反壟斷監管的趨勢下，中國政府頒佈了新的反壟斷和競爭法規，並根據這些法規加強了執法，更加重視企業的合規。2021年2月7日，中國國務院反壟斷委員會頒佈了《平臺經濟領域反壟斷指導意見》，其中規定，互聯網行業涉及可變利益主體的任何經營者集中都要接受反壟斷審查。2021年11月15日，國家市場監管總局發佈了《企業境外反壟斷合規指引》。雖然我們認為這些條例對我們的影響不大，但最近頒佈的法律、法規和指導方針將如何解釋和實施，仍然存在不確定性。我們不能保證監管機構會同意我們的意見，也不能保證我們的業務運營在所有方面都符合此類法規和當局的要求。如果相關部門提出任何不遵守規定的情況，並認定對我們不利，我們可能會受到罰款和其他處罰。相關風險的詳細討論，請參閲《第3項：關鍵信息-D.風險因素--中國經商相關風險--中國的規章制度變化較快，事先通知不多》。與中國法律制度有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。

中國法律制度產生的風險和不確定性，包括規則和法規可能不一致和快速變化而幾乎沒有事先通知的風險和不確定性，以及中國政府可能隨時幹預或影響我們中國子公司的運營，可能導致我們的業務和證券價值發生重大變化。此外，直接針對我們業務的全行業法規的實施可能會導致我們證券的價值大幅下降。相關風險的詳細討論，請參閲《第3項：關鍵信息-D.風險因素--中國經商相關風險--中國的規章制度變化較快，事先通知不多》。與中國法律制度有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。和“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險-中國政府已經並將繼續對中國經濟的幾乎每一個部門實施實質性的控制。它可能在任何時候幹預或影響我們中國子公司的業務，這可能導致我們的業務和我們證券的價值發生重大變化。“

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《追究外國公司責任法案》

2021年12月2日，美國證券交易委員會通過了最終修正案，實施了《外國公司問責法》的披露和提交要求。最終修正案確立了美國證券交易委員會的程序，以確定註冊人是否為HFCAA下的“委員會指定的發行人”，並禁止交易委員會指定的發行人的證券。如果美國證券交易委員會連續三年確定我們是《證券交易委員會法案》下經委員會指定的發行人，或者如果作為我們年度報告的一部分提交給美國證券交易委員會的審計報告因上市公司會計監督委員會的其他原因而被認為不符合交易所法案的要求，或者如果PCAOB無法檢查我們的審計師，美國證券交易委員會將禁止我們的普通股在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。如果做出這種決定，納斯達克將禁止我們的普通股退市。

2021年12月16日，審計委員會發布報告，通報美國證券交易委員會，認定無法全面檢查或調查總部設在內地中國和香港的上市公司註冊會計師事務所，並確定了受此類認定影響的內地和香港註冊會計師事務所中國。我們的審計師德勤會計師事務所是出具20-F表格中所列審計報告的獨立註冊會計師事務所，位於中國，並被列入2021年12月發佈的PCAOB認定報告中確定的事務所名單。

因此，我們於2022年5月26日最終被確定為“證監會識別發行人”。

2022年8月26日，PCAOB宣佈與中國證監會和財政部簽署了一份議定書聲明，稱這是開放PCAOB對內地和香港中國完全註冊的會計師事務所進行檢查和調查的第一步。2022年12月15日，PCAOB宣佈已獲得全面檢查和調查PCAOB註冊會計師事務所的完全權限，總部設在內地和香港的中國。PCAOB還撤銷了2021年12月16日發佈的先前裁決。因此，我們的審計師目前能夠接受PCAOB的全面檢查和調查。因此，在我們提交截至2022年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告後，我們預計不會被確定為HFCAA下的委員會確認的發行人。在PCAOB發佈任何新的裁決之前，我們預計我們的證券不會受到HFCAA規定的交易禁令的限制。

2022年12月29日，《2023年綜合撥款法案》簽署成為法律，其中包括修改HFCAA，以減少發行人可以被確定為委員會識別發行人的連續年份，然後SEC必須對發行人的證券實施初始交易禁令，從三年減少到兩年。因此，一旦發行人連續兩年被認定為證監會認定的發行人，根據HCFAA，SEC必須禁止發行人的證券在國家證券交易所和場外市場交易。

每年，PCAOB都會決定是否可以對內地中國和香港等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果PCAOB未來確定其不再完全有權全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，並且我們使用總部位於上述其中一個司法管轄區的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們將在相關會計年度的Form 20-F年度報告提交後被識別為委員會識別的發行人。根據HFCAA的規定，如果我們連續兩年被證監會認定為發行商，我們的證券將被禁止在美國的全國性證券交易所或場外交易市場進行交易。我們的普通股退市或退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們公司和我們行業相關的風險-根據HFCAA，我們的普通股未來可能被禁止在美國交易，如果後來確定PCAOB無法全面檢查或調查我們的審計師的話。我們的普通股退市，或其退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。

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第1項：董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

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第2項：報價統計數據和預期時間表

不適用。

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第3項：關鍵信息

在中國做生意的相關風險

阿特斯太陽能是一家受加拿大安大略省法律管轄的公司，通過我們持有股權的運營子公司在北美、南美、歐洲、南非、中東、澳大利亞和亞洲開展業務。通過子公司的股權，我們主要在中國和東南亞開展製造業務，並在中國進行了一定的太陽能發電系統和項目資產投資。因此，我們在中國開展業務面臨重大的監管、流動性和執法風險，包括但不限於以下風險：

詳情見“-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險”及“-D.風險因素-與本公司普通股有關的風險”。

我們的運營需要獲得中國當局的許可

我們通過我們的中國子公司在中國開展業務。我們在中國的業務受中國法律和法規管轄。取得或完成建築施工企業和工程資質、《電力經營許可證》、《安全生產許可證》、《對外貿易經營者登記註冊證書》、《報關單位登記證》，方可在中國開展業務。於本年報日期，吾等相信我們的中國附屬公司已取得及完成中國有關當局就我們在所有重大方面的業務所需的所有許可及註冊，而我們在所有重大方面的業務所需的許可或註冊並未被中國有關當局拒絕。然而，鑑於相關法律法規的解釋和實施以及政府當局的執法實踐存在不確定性，我們不能向您保證，我們已獲得在中國開展業務所需的所有許可證或許可證。

關於我們的證券在美國的歷史發售，根據現行的中國法律和法規，我們不知道有任何中國法律或法規明確要求我們獲得中國證監會或其他中國當局的任何許可。吾等相信吾等及吾等的中國附屬公司(I)無須獲得中國證監會的許可，(Ii)無須接受CAC根據《網絡安全審查辦法》進行的網絡安全審查，及(Iii)尚未獲得或被任何中國當局拒絕取得該等必要許可。

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然而，我們不能保證監管機構會同意我們的觀點。特別是，中國政府將如何監管海外證券發行和海外上市，以及相關法規將如何解讀或實施，仍存在不確定性。儘管我們打算密切關注相關的監管環境，並完全遵守中國證監會、CAC或其他中國當局迄今發佈的法規或政策，但我們不能向您保證，我們將能夠完全遵守要求，以獲得中國當局可能在未來生效的任何許可和批准。

倘若吾等或吾等中國附屬公司(I)未收到或維持該等許可或批准，(Ii)無意中得出結論認為並不需要該等許可或批准，或(Iii)日後若適用法律、法規或釋義發生變化時需要取得許可或批准，但未能及時取得該等許可或批准，或根本未能取得該等許可或批准，則吾等可能會面臨中國監管當局的不利行動或制裁，當中可能包括對吾等在中國的業務處以罰款及罰款，以暫停吾等中國子公司的業務，以及其他可能對吾等業務產生不利影響的行動。此外，我們向投資者提供或繼續提供證券的能力可能會受到嚴重限制或完全受阻，我們證券的價值可能會大幅縮水或一文不值。

此外，中國政府頒佈了一些法規和規則，對在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制。2023年2月17日，證監會發布《試行管理辦法》，自2023年3月31日起施行。根據試行管理辦法，境內公司直接或間接在境外市場發行或上市的，須向中國證監會備案。此外，境外上市公司還必須在試行管理辦法規定的期限內提交其後續發行、發行可轉換公司債券和可交換債券以及其他等值發行活動的備案文件。他説：

根據試行管理辦法，2023年3月31日前已在境外上市的中國境內公司視為現有發行人。由於本公司的普通股已在納斯達克全球精選市場上市，吾等被視為現有發行人，因此目前不需要獲得包括中國證監會或中國證監會在內的任何中國當局的許可或批准，也不需要根據《試行管理辦法》就我們的歷史證券發行向中國證監會完成備案程序。

根據《試行管理辦法》，未來開展證券發行可能需要向中國證監會報送備案文件。

有關相關風險的詳細討論，請參閲“-D.風險因素--與在中國做生意有關的風險--中國政府對中國發行人在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或一文不值。”以及“-D.風險因素--與在中國做生意相關的風險--未能遵守有關數據保護和網絡安全的政府法規和其他法律義務，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，因為我們在業務開展過程中經常收集、存儲和使用數據。”

現金和資產在我們組織中的流動

我們通過我們擁有股權的運營子公司在北美、南美、歐洲、南非、中東、澳大利亞和亞洲開展業務。我們的製造業務主要通過我們在中國和東南亞的子公司進行，我們在這些子公司中擁有股權，我們的收入、支出、現金和現金等價物以及限制性現金的很大一部分以人民幣計價。

現金可在綜合集團內以資金形式轉移至我們的附屬公司，形式為出資、營運資本現金墊付或應付營運資本，直接或透過中間控股公司。阿特斯太陽能可以向其子公司提供貸款，反之亦然，我們的子公司可以直接或通過中間控股公司向阿特斯太陽能支付股息或其他分配。這些現金轉移考慮了我們子公司的資本和流動性需求，並受我們的內部審批流程和融資安排的制約，同時考慮到當地法規和税法。我們在賺取和持有大量現金的國家的子公司之間轉移現金的能力，或繼續進行重大投資的能力，沒有受到限制或限制。

2020年，我們宣佈計劃分拆我們的遺留模塊和系統解決方案子公司中芯國際太陽能有限公司(以下簡稱中芯太陽能)，並在中國(首次公開募股)中上市。為籌備首次公開招股，我們於2021年以1,920萬美元的現金代價，將我們的中國太陽能系統和項目資產從中證太陽能轉移到我們的全球能源業務。

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2020年、2021年和2022年，阿特斯太陽能分別以出資和貸款的形式向子公司轉移了總計3.913億美元、3.396億美元和1.875億美元的現金。阿特斯太陽能在2021年進一步轉移了總計2.069億美元，並在2020年和2022年分別獲得了總計2.879億美元和1,100萬美元的現金，這些現金與營運資本淨預付款相關。這些轉移主要是為了太陽能和電池存儲項目而向我們的全球能源子公司進行的。除了向我們的Global Energy子公司轉移這些資金外，在CSI Solar分拆IPO計劃之前的2020年，我們還向CSI Solar轉移了2,000萬美元作為出資。並無向其他中國附屬公司作出任何轉讓。我們在中國的業務一般來自銷售太陽能組件、太陽能系統套件和電池存儲解決方案的收入現金流，以及CSI Solar的國內借款。

2020年、2021年和2022年，阿特斯太陽能分別從全球能源子公司的償還貸款中獲得了2050萬美元、5.338億美元和1.726億美元的現金。阿特斯太陽能在2020年和2021年分別進一步轉移了3.405億美元和4,220萬美元，並在2022年收到了總計3860萬美元的現金，這與應付給我們全球能源子公司的淨營運資本有關。於2020、2021及2022年，阿特斯太陽能並無從中國附屬公司收取現金收益或分派，而於2022年，該公司從環球能源附屬公司收取與貸款有關的現金總額達4,960萬美元。

此外，我們還與CSI Solar的子公司進行定期採購交易，為我們的全球能源項目採購模塊和電池存儲解決方案。

在分拆上市重組完成之前，中證太陽能於2020年向阿特斯太陽能一次性支付了人民幣8.476億元(合1.235億美元)的股息。根據《企業所得税法》及其實施細則，本次交易需繳納10%的預提所得税税率人民幣8480萬元(合1240萬美元)。到目前為止，CSI還沒有向我們的美國投資者進行任何轉移、分紅或分配。

我們向股東支付股息(如果有的話)的能力以及償還我們可能產生的任何債務的能力將取決於我們子公司支付的股息和償還貸款或分配。根據中國法律及法規，我們的中國附屬公司在支付股息或以其他方式將其任何離岸淨資產轉移至吾等方面須受若干限制。特別是，我們的中國子公司必須撥出不少於税後利潤的10%作為一般儲備和其他法定儲備的撥款。該等儲備連同註冊資本不得作為現金股息派發，除非發生清盤及經中國當地政府批准。截至2022年12月31日，這些在中國的受限淨資產達6.582億美元。此外，我們的中國子公司在貨幣兑換方面受到限制。根據中國現行的外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付和貿易相關交易的支出，可以在遵守某些程序要求的情況下，無需事先獲得人民中國銀行和中國國家外匯管理局(SAFE)的批准而以外幣支付。然而，中國相關政府當局可能會限制或取消我們的中國子公司未來購買外幣進行經常賬户交易的能力。由於我們未來的大量收入和現金流將由我們的中國子公司產生，而我們的大部分現金和現金等價物和限制性現金以人民幣計價，任何現有和未來對股息或貨幣兑換的限制可能會限制我們利用中國子公司產生的現金為我們在中國境外的業務活動提供資金或以外幣支付股息的能力。

在我們賺取和持有大量現金或繼續進行大量投資的其他國家，我們相信，在外匯、我們在實體之間跨境轉移現金或向美國投資者轉移現金的能力，或我們分配子公司收益的能力方面，沒有重大的限制或限制。業務環境的變化、我們子公司簽訂的債務工具、法規的變化、中國法律法規的限制以及我們無法控制的其他事態發展可能會阻止我們的部分或所有子公司在未來向我們進行分配或付款。

《追究外國公司責任法案》

2021年12月2日，美國證券交易委員會通過了最終修正案，實施了《外國公司問責法》的披露和提交要求。最終修正案確立了美國證券交易委員會的程序，以確定註冊人是否為HFCAA下的“委員會指定的發行人”，並禁止交易委員會指定的發行人的證券。如果美國證券交易委員會連續三年確定我們是《證券交易委員會法案》下經委員會指定的發行人，或者如果作為我們年度報告的一部分提交給美國證券交易委員會的審計報告因上市公司會計監督委員會的其他原因而被認為不符合交易所法案的要求，或者如果PCAOB無法檢查我們的審計師，美國證券交易委員會將禁止我們的普通股在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。如果做出這種決定，納斯達克將禁止我們的普通股退市。

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目錄表

2021年12月16日，審計委員會發布報告，通報美國證券交易委員會，認定無法全面檢查或調查總部設在內地中國和香港的上市公司註冊會計師事務所，並確定了受此類認定影響的內地和香港註冊會計師事務所中國。我們的審計師德勤會計師事務所是出具20-F表格中所列審計報告的獨立註冊會計師事務所，位於中國，並被列入2021年12月發佈的PCAOB認定報告中確定的事務所名單。

因此，我們於2022年5月26日最終被確定為“證監會識別發行人”。

2022年8月26日，PCAOB宣佈與中國證監會和財政部簽署了一份議定書聲明，稱這是開放PCAOB對內地和香港中國完全註冊的會計師事務所進行檢查和調查的第一步。2022年12月15日，PCAOB宣佈已獲得全面檢查和調查PCAOB註冊會計師事務所的完全權限，總部設在內地和香港的中國。PCAOB還撤銷了2021年12月16日發佈的先前裁決。因此，我們的審計師目前能夠接受PCAOB的全面檢查和調查。因此，在我們提交截至2022年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告後，我們預計不會被確定為HFCAA下的委員會確認的發行人。在PCAOB發佈任何新的裁決之前，我們預計我們的證券不會受到HFCAA規定的交易禁令的限制。

2022年12月29日，《2023年綜合撥款法案》簽署成為法律，其中包括修改HFCAA，以減少發行人可以被確定為委員會識別發行人的連續年份，然後SEC必須對發行人的證券實施初始交易禁令，從三年減少到兩年。因此，一旦發行人連續兩年被認定為證監會認定的發行人，根據HCFAA，SEC必須禁止發行人的證券在國家證券交易所和場外市場交易。

每年，PCAOB都會決定是否可以對內地中國和香港等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果PCAOB未來確定其不再完全有權全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，並且我們使用總部位於上述其中一個司法管轄區的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們將在相關會計年度的Form 20-F年度報告提交後被識別為委員會識別的發行人。根據HFCAA的規定，如果我們連續兩年被證監會認定為發行商，我們的證券將被禁止在美國的全國性證券交易所或場外交易市場進行交易。我們的普通股退市或退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。有關相關風險的詳細討論，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們公司和我們行業相關的風險-根據HFCAA，我們的普通股未來可能被禁止在美國交易，如果後來確定PCAOB無法全面檢查或調查我們的審計師的話。我們的普通股退市，或其退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。

不適用。

不適用。

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目錄表

與我們公司和我們的行業相關的風險

我們可能會受到動盪的太陽能市場和行業狀況的不利影響；特別是對我們太陽能的需求 電池存儲產品和服務可能會下降，這可能會減少我們的收入和收益。

我們的業務受到太陽能市場和行業狀況的影響。我們認為太陽能市場和行業可能會不時出現供過於求的情況。當這種情況發生時，許多從我們這樣的製造商購買太陽能產品(包括太陽能組件)的太陽能項目開發商、太陽能系統安裝商和太陽能產品分銷商可能會受到不利影響。我們的太陽能組件出貨量在2021年比2020年有所增加，2022年進一步增加。我們太陽能組件的平均售價在2020年比前一年有所下降，但在2021年和2022年有所上漲。如果太陽能組件的供應增長快於需求，如果各國政府繼續減少對太陽能行業的財政支持，並對太陽能產品設置貿易壁壘，我們產品的需求和平均售價可能會受到實質性的不利影響。

太陽能發電市場仍處於相對早期的發展階段，未來對太陽能發電產品和服務的需求還不確定。太陽能行業的市場數據不像更成熟的行業那樣容易獲得，在這些行業，趨勢更可靠地根據較長時間收集的數據進行評估。此外，在我們最大的終端市場，包括美國、歐洲、日本、中國、巴西和印度，對太陽能產品和服務的需求可能不會發展到或可能低於我們預期的程度。許多因素可能會影響太陽能發電技術的可行性和對太陽能產品的需求，包括：

如果太陽能和電池存儲技術不適合被廣泛採用，或者如果對太陽能和電池存儲產品和服務的足夠需求沒有發展或開發時間比我們預期的更長，我們的收入可能會受到影響，我們可能無法維持我們的盈利能力。

我們全球能源部門的項目開發業務的經營結果以及我們CSI太陽能和全球能源部門的收入組合可能會受到許多因素的重大波動，包括我們太陽能和電池存儲項目的開發和銷售時間的不可預測性，以及我們無法及時、以有利的條款和條件為我們的項目找到第三方買家，甚至根本不能。

我們的全球能源部門主要在美國、巴西、智利、英國、歐盟、日本、中國、臺灣和澳大利亞開發、銷售和/或運營和維護太陽能和電池存儲項目。我們的項目開發活動在過去幾年裏通過有機增長和收購的組合而增長。在完成開發後，我們要麼將我們的太陽能或電池存儲項目出售給第三方買家，要麼根據PPA或與公用事業公司或電網運營商的其他合同安排運營這些項目。截至2021年12月31日的年度，我們全球能源部門的收入增加了3.979億美元(55%)至11.241億美元，而截至2022年12月31日的年度則減少了3.026億美元(26.9%)至8.215億美元。我們打算通過建立本地投資工具來增加我們的項目銷售量，同時優化我們的項目貨幣化戰略，這些投資工具將幫助我們的項目資產價值最大化，並在部分所有權期間獲得額外的運營價值，包括來自電力銷售、運營與維護、資產管理和其他服務的長期收入。我們還打算在某些項目達到貨到付款之前將其貨幣化。然而，不能保證我們是否或何時能夠實現它們的估計轉售價值。此外，我們可能會不時將項目資產重新歸類為太陽能系統，因為這些項目的意圖過渡到我們的資產負債表上，以產生長期電力收入。

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我們的能源業務的經營結果可能會受到各種原因的影響，包括但不限於太陽能和電池存儲項目的開發和銷售時間的不可預測性，我們承諾項目後市場狀況的變化，我們項目融資的可用性以及政府法規和政策的變化，所有這些都可能導致項目開發的取消或延遲，無法將項目貨幣化或延遲，或者項目貨幣化實現的金額的變化。如果項目被取消、放棄或被認為不太可能發生，我們將在做出此類決定的那個季度將所有先前的資本成本計入運營費用，這可能會對運營業績產生重大不利影響。

此外，我們的CSI太陽能和全球能源部門的收入組合可能會在每個季度之間大幅波動，這可能會在任何給定時期對我們的利潤率和財務業績產生不利影響。

上述任何一項都可能導致我們無法預期我們在某一特定時期的財務指引，這可能會對我們普通股的市場價格和我們的流動性產生不利影響。

我們增長戰略的執行有賴於我們客户的第三方融資安排的持續可獲得性，這受到總體經濟狀況的影響。緊縮的信貸市場可能會壓低對太陽能和電池存儲產品和服務的需求或價格，阻礙我們的擴張，並對我們的運營結果產生實質性影響。

大多數太陽能和電池存儲項目，包括我們自己的項目，都需要通過股權和第三方資金相結合的方式為開發和建設融資。資金成本對太陽能和電池存儲系統的需求和價格都有影響。高資本成本可能會大幅降低太陽能和電池存儲項目的內部回報率，從而對太陽能系統、太陽能組件和電池存儲系統的價格構成下行壓力，這些通常構成太陽能和電池存儲項目成本的主要部分。

此外，太陽能和電池存儲項目還會與政府和公司債券等其他形式的固定收益投資爭奪資金。一些類別的投資者將太陽能和電池存儲項目的回報與債券收益率進行比較，並預計經過風險和流動性調整後的內部回報率類似或更高。更高的利率可能會增加現有融資的成本，並對未來的融資構成障礙，否則將刺激太陽能和電池存儲行業的增長。此外，由於全球經濟中通貨膨脹的影響，負責管理貨幣政策的某些政府當局最近提高了並可能繼續提高適用的中央銀行利率，這可能會增加今後獲得債務融資或為當前債務再融資所需的成本。此外，較高的債券收益率可能會導致太陽能和電池存儲項目的回報預期上升，這將導致較低的銷售價格。如果沒有合適的資金，我們的客户可能無法為他們同意購買的產品付款。由於客户違約或金融機構在項目貸款上違約，從面臨流動性挑戰的客户那裏收取款項可能也很困難。不利的信貸市場可能會阻礙我們的擴張計劃，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響。太陽能或電池存儲項目的現金流可能來自政府資助或政府支持的Fit。因此，為太陽能和電池存儲項目提供資金的可能性和成本在一定程度上是根據特定項目所在國家的主權信用風險確定的。

鑑於全球信貸和貸款環境的不確定性，我們不能保證金融機構將繼續以合理的成本向太陽能和電池存儲項目開發商提供資金。全球金融市場內資本項目的利率上升或資金減少可能導致難以為太陽能發電和電池存儲系統提供資金，並可能減少對太陽能組件和電池存儲系統的需求和/或降低太陽能組件和電池存儲系統的平均售價，這可能會對我們的業務、運營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們在幾個關鍵市場擴大能源業務發展渠道的能力，這使我們面臨許多風險和不確定因素。

從歷史上看，我們的組件、太陽能系統套件和其他服務的銷售一直佔我們淨收入的大部分。近年來，我們增加了對能源業務的投資，主要包括太陽能和電池存儲項目的開發和銷售、運營與維護和資產管理服務，以及銷售我們的太陽能發電系統產生的電力。

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雖然我們計劃繼續將我們目前正在運營的太陽能和電池存儲項目組合貨幣化，但我們也打算通過開發和銷售或運營更多我們開發的太陽能和電池存儲項目來增長我們的能源業務。隨着我們這樣做，我們將越來越多地暴露在與這些活動相關的風險中。此外，我們未來的成功在很大程度上取決於我們擴大太陽能和電池存儲項目開發渠道的能力。與我們的能源業務相關的風險和不確定性，以及我們擴大太陽能和電池存儲項目開發渠道的能力，包括：

如果我們不能成功地擴大我們的能源業務，特別是我們的太陽能和電池存儲項目開發管道，我們可能無法擴大我們的業務，保持我們的競爭地位，提高我們的盈利能力和產生現金流。

政府可能會修改、減少或取消太陽能和電池存儲電力的激勵和政策支持計劃，這可能會導致對我們產品的需求進一步下降。

從歷史上看，上網應用的市場在很大程度上取決於政府補貼計劃和經濟激勵措施的可獲得性和規模。在這種市場中，太陽能發電補充了客户從公用事業網絡購買的電力，或者以合適的價格出售給了公用事業公司。直到最近，在許多地區，太陽能發電的成本都超過了零售電價。政府的激勵措施因地理市場而異。許多國家的政府以FITS、退税、税收抵免、可更新的投資組合標準、差價合同拍賣(“CFDS”)、進貨溢價(“FIP”)和其他激勵措施的形式提供激勵措施。這些政府對太陽能產品的終端用户、分銷商、系統集成商和製造商執行了任務，以促進在電網應用中使用太陽能，並減少對其他形式能源的依賴。然而，許多市場的這些政府命令和經濟激勵措施已經或計劃被減少或完全取消，最終很可能會完全取消對太陽能和替代能源技術的激勵措施。在過去的幾年裏，太陽能的成本普遍下降，該行業對政府激勵的依賴程度也有所降低。然而，我們一些最大市場的政府已經表示，他們打算繼續支持各種形式的“綠色”能源，包括太陽能，作為減少碳排放的更廣泛政策的一部分。我們許多最大市場的政府，包括美國和一些歐盟國家(包括但不限於意大利、法國、德國、西班牙和波蘭)，繼續為太陽能和能源儲存投資提供激勵和政策支持計劃，這將使太陽能和能源儲存行業直接受益。

在美國，可再生能源項目目前受益於各種聯邦、州和地方政府的激勵措施，如ITCS、PTCS和可再生投資組合標準(RPS)計劃、加速税收折舊以及2022年8月16日簽署成為法律的《2022年通脹削減法案》(IRA)規定的其他激勵措施。****的規定旨在激勵國內清潔能源投資、製造和生產。IRA包括的條款包括通過加強投資税收抵免(ITC)計劃、使太陽能項目也能夠利用生產税收抵免(PTC)計劃以及根據美國國內税法45X條為在美國製造並銷售給第三方的太陽能組件和太陽能組件提供先進的製造税收生產抵免，從而為清潔能源提供激勵。這種信貸可以退還或轉讓給第三方，有效期到2032年，但從2030年開始逐步減少。根據目前的立法框架，預計至少到2032年底，大多數太陽能和能源儲存項目都有資格獲得臨時技術合同或臨時技術合同。預計****的規定將進一步擴大ITC的範圍，將獨立的能源儲存項目包括在內，並引入資產所有者將根據****設立的税收抵免轉讓給第三方的能力，預計這將有助於解決缺乏足夠的税收公平能力的問題。我們認為IRA的頒佈有利於太陽能和電池存儲行業的整體商業環境，但我們正在繼續評估IRA對我們當前和計劃中的業務以及我們尋求銷售產品和服務的市場的整體影響和適用性。

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關於歐洲，一些歐洲國家(特別是德國、法國、意大利、西班牙和波蘭)繼續通過獎勵計劃和拍賣支持太陽能項目的實施，與工業區和商業區相比，對農業用地有更多的限制和規定，並頒佈新的法律，以簡化許可程序並加強行政資源，以促進可再生能源。歐盟正在修訂《可再生能源指令》(Renewable Energy Directive)，該指令可能會為太陽能和能源儲存的發展提供額外的支持，儘管這些討論的最終結果尚不確定。至於日本，新的FIP計劃已於2022年4月有效實施。這一新計劃確保了對發電商的投資激勵，允許發電商在從電力交易所交易或通過購電協議獲得的銷售收入之外，根據單位價格獲得溢價，這些溢價是根據基價減去基於市場價格的參考價格來計算的。我們認為，市場的短期增長在一定程度上取決於政府此類激勵措施的可獲得性和規模。

儘管太陽能和電池存儲項目可能會繼續提供誘人的內部回報率，但這些回報率不太可能像過去那樣高。如果內部回報率低於項目投資者可以接受的回報率，而政府繼續減少或取消對太陽能和電池存儲電力的激勵措施，這可能會導致需求下降，並對太陽能系統造成相當大的下行壓力，從而對太陽能組件價格和我們的太陽能和電池存儲項目的價值產生負面影響。因此，在我們的一個或多個市場上減少、修改或取消政府激勵措施可能會對此類市場的增長產生實質性的不利影響，或導致價格競爭加劇，這兩種情況中的任何一種都可能導致我們的收入下降並損害我們的財務業績。

在一個或多個市場實施反傾銷和反補貼税命令或保障措施可能會導致我們的客户增加額外成本，這可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景造成重大或不利影響。

在我們銷售產品的一個或多個市場上，我們曾經是，將來也可能是被施加反傾銷和反補貼税令或保障措施。過去，我們受到美國、歐盟和加拿大實施的反傾銷和反補貼税令和保障措施的約束，因此，我們參與了與此相關的漫長訴訟。見“項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--法律和行政訴訟”。美國、歐盟、英國和加拿大是我們的重要市場。正在進行的與過去有關的訴訟，以及在這些市場實施任何新的、反傾銷和反補貼關税命令或保障措施可能會給我們和/或我們的客户帶來額外成本，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來前景產生實質性的不利影響。

全球總體經濟狀況可能會對我們的經營業績和經營業績產生不利影響。

對太陽能和電池存儲產品和服務的需求受到宏觀經濟因素的影響，例如全球經濟狀況(如利率、匯率和通貨膨脹)、對電力的需求、石油、煤炭和天然氣等其他能源產品的供應和價格，以及與電力工業、清潔和其他替代能源行業和環境有關的政府法規和政策。我們不能保證，由於近期的通脹壓力而增加的成本，我們有能力透過提高價格收回成本的增加，而這又會增加我們的經營成本。作為全球經濟狀況的結果，一些政府可能會採取措施，減少FITS和其他旨在使太陽能行業受益的激勵措施。許多市場的太陽能電價或批發電力價格的下降，給這些市場和其他市場的太陽能和電池存儲系統的價格帶來了下行壓力。此外，石油和煤炭價格的下降可能會降低對太陽能和電池存儲產品及服務的需求和價格。我們的增長和盈利能力取決於對太陽能產品和服務的需求以及價格。如果我們遇到不利的市場和行業狀況，對太陽能和電池存儲項目以及太陽能和電池存儲產品和服務的需求因此減弱，我們的業務和運營業績可能會受到不利影響。

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我們的項目開發和建設活動可能不成功，正在開發的項目可能得不到所需的許可、產權、EPC協議、互聯和輸電安排，以及項目的融資或建設可能無法如期開始或繼續，所有這些都可能增加我們的成本，推遲或取消項目，並對我們的收入和盈利能力產生重大不利影響。

太陽能和電池存儲項目的開發和建設涉及已知和未知的風險，其中許多風險不在我們的單獨控制之下。例如，我們可能需要在土地和互聯權、初步工程和許可方面投入大量資金，並可能招致法律和其他費用，才能確定項目是否可行；我們還可能需要聘請和依賴第三方，包括但不限於承建商和顧問。開發特定項目的成功取決於其他因素，其中包括：

此外，某一特定項目的成功完成可能受到許多因素的不利影響，包括：

如果我們無法完成太陽能和電池存儲項目的開發，或者我們未能滿足任何商定的系統級容量或能量輸出保證或保修或其他合同條款，或者我們的項目導致電網幹擾或其他損害，則EPC、PPA或與項目相關的其他協議可能會被終止，和/或我們可能面臨與項目相關的重大損害、處罰和其他義務，包括修復、更換或補充項目材料的義務。如果第三方EPC承包商被終止或辭職，我們可能會被迫承擔額外的風險，例如成本膨脹和其他成本增加，否則將由第三方EPC承包商和與施工相關的責任承擔。不能保證將來不會與EPC承包商發生糾紛。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

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我們可以簽訂固定價格的EPC協議，作為客户安裝太陽能和電池存儲系統的總承包商。所有基本成本都是在簽訂特定項目的EPC協議時估計的，這些成本反映在我們向客户收取的項目總固定價格中。這些成本估計是初步的，我們與分包商、供應商和參與項目的其他各方之間的合同可能會也可能不會涵蓋這些費用。

此外，我們需要合格的有執照的分包商來安裝我們的大部分太陽能和電池存儲系統。零部件短缺(這可能是由於原材料或零部件短缺)、熟練勞動力或無法獲得監管批准和運營許可可能會顯著推遲項目或以其他方式增加我們的成本。如果項目規劃中出現誤判，包括由於商品價格或勞動力成本的意外上漲，或者執行出現延誤，我們無法相應地提高EPC銷售價格，我們可能無法實現預期的利潤率，或者我們的運營結果可能會受到不利影響。

開發和運營太陽能和電池存儲項目使我們面臨不同於生產太陽能組件的風險。

太陽能和電池存儲項目的開發可能需要數月或數年才能完成，並可能因我們無法控制的原因而被推遲。不能保證這些項目能夠在預計的時間內或按預計的費用完成。任何此類延誤或成本超支，或無法獲得此類批准或無法以可接受的條件達成此類協議，都可能對任何擬議或當前的太陽能和電池存儲項目的回報產生負面影響。*它通常要求我們在開工之前為土地權、互聯工程和許可等支付大量預付款，而這些項目的收入可能在合同簽署後的幾個月內無法確認。在支付此類預付款後，任何無法與客户簽訂銷售合同或重大延誤的情況都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，我們可能會在同時為其他業務運營提供資金和投資其他項目的能力方面受到限制。

與生產太陽能組件相比，開發太陽能和電池存儲項目需要更多的管理層關注，以談判我們的合同條款並監控項目的進展，這可能會轉移管理層對其他事項的注意力。如果太陽能和電池存儲項目市場疲軟，或者我們由於技術困難、設備故障或不利天氣而無法成功完成客户驗收測試，以及我們無法以我們可以接受的價格、條款和時間出售我們的太陽能和電池存儲項目，我們的收入和流動性可能會受到不利影響。

我們的能源業務還包括運營太陽能和電池存儲項目，並向當地或國家電網或其他電力購買者出售電力。因此，我們面臨着與激烈的市場競爭、不斷變化的法規和政策、對太陽能或電池存儲的需求不足、技術進步以及發電設施故障相關的各種風險。

我們擁有CSFS Fund I 70%的股份，這是一家位於意大利的封閉式房地產儲備另類投資基金。2022年，我們將CSFS Fund I 30%的優先股出售給了第三方投資者。目前，我們還持有2017年以來在東京證券交易所上市的日本最大基礎設施基金--阿特斯太陽能基礎設施基金公司15%的股份。通過創建這些和類似的基金，我們將面臨各種各樣的風險和法規，這些風險與我們其他業務面臨的風險有很大不同，例如基金可能無法成功部署，可能會在有限的通知或處罰下遭遇投資者撤資或清算，或者可能無法產生足夠的回報率來滿足基金投資者的要求。如果我們無法始終如一地提供高質量和持續的回報，可能會影響我們吸引資本和繼續持有基金收購的資產的能力。如果我們的基金表現與投資者的預期不符，我們的聲譽也可能受損。我們的基金合作伙伴和投資者可能有與我們不同的利益，這可能會導致對投資的進行和管理的看法衝突。與我們的合作伙伴或投資者的任何分歧都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

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我們面臨許多涉及PPA和項目級融資安排的風險，包括未能或延遲簽訂PPA、交易對手違約以及或有合同條款，如價格調整、終止、收購、加速和其他條款，所有這些都可能對我們的能源業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

由於激烈的競爭、其他來源電力供應的增加、批發電價的降低、政府政策的變化或其他因素，我們可能無法為我們的太陽能和電池存儲項目加入PPA。我們的太陽能發電廠發電的潛在買家有限，因為在大多數司法管轄區，電力的傳輸和分配要麼是壟斷的，要麼是高度集中的。買方是否願意從獨立的發電商購買電力，可能是基於許多因素，而不僅僅是價格和供應保證。如果不能以對我們有利的條款簽訂PPA，或根本不簽訂PPA，將對我們的收入和我們關於開發更多發電廠的決定產生負面影響。我們可能會在簽訂一些太陽能和電池存儲項目的PPA時遇到延誤，或者可能無法以同等條款和條件下的合同取代即將到期的PPA，或者無法以允許相關設施在有利可圖的基礎上運營的價格。簽署PPA的任何延誤都可能對我們為項目建設提供資金和享受此類項目產生的現金流的能力造成不利影響。如果我們無法用可接受的新PPA取代即將到期的PPA，受影響的場地可能會暫時或永久停止運營，或者可能面臨更不確定的商家或批發電價，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大和不利的影響。

我們的太陽能和電池存儲項目所產生的電力一般將通過與公用事業公司、有執照的供應商、企業承購商以及商業、工業或政府最終用户簽訂的長期PPA銷售。儘管未來可能存在替代方案，但我們預計我們未來的許多項目也將有長期的PPA或類似的承購安排，如FIT計劃。如果這些合同下的任何電力購買者出於任何原因不能或不願意履行其相關的合同義務，他們拒絕接受根據合同交付的電力，或者他們在合同到期前以其他方式終止電力，我們的資產、負債、業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到重大和不利的影響。此外，如果我們的任何電力購買者是政府實體或由政府實體控制，我們的設施可能會受到立法或其他政治行動的影響，這些行動可能會損害他們的合同履行，或者包含在交易對手違約時不提供足夠補償的合同補救措施。

隨着時間的推移，我們的一些PPA會受到價格調整的影響。如果我們任何PPA下的價格降至使項目在經濟上可行的水平以下，我們的財務狀況、現金流和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。一些基於通脹的價格調整隻在每年進行，因此可能不會讓我們及時轉嫁額外的成本。此外，我們的一些長期購買力平價指數不包括基於通脹的價格上漲。我們自己項目的某些PPA以及我們已經收購和未來可能收購的項目的PPA包含或可能包含允許承購買家終止或買斷項目或要求我們在發生某些事件時支付違約金的條款。如果行使這些條款，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到重大不利影響。如果一個項目的產出不完全受PPA的影響，我們的太陽能發電系統產生的電力將面臨商業價格風險。此外，某些項目的項目級融資安排，以及我們未來可能收購的某些項目，允許貸款人或投資者在相關PPA終止或某些運營門檻或業績衡量未能在特定時間段內達到時，加速償還融資安排。我們的某些PPA和項目級融資安排包括，未來可能包括的條款，允許交易對手在我們直接或間接擁有少於50%的合併投票權的情況下終止合同或加速到期，或者在某些情況下，如果我們不再直接或間接成為適用項目子公司的多數股權所有者。由於控制權變更事件，我們的任何PPA終止或任何融資安排的到期日加快，都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

多晶硅、太陽能晶片、電池和組件的供應過剩可能會對我們的產品價格造成巨大的下行壓力，並減少我們的收入和額外收益。

近年來，硅產能迅速擴張。由於這種擴張，加上全球經濟低迷，自2009年初以來，太陽能行業經歷了高純硅的供過於求。這導致了太陽能晶片、電池和組件的供過於求，並對整個價值鏈的價格造成了巨大的下行壓力。我們太陽能組件的平均售價從2019年的每瓦0.29美元下降到2020年的每瓦0.25美元，隨後在2021年和2022年分別上升到每瓦0.28美元和0.30美元。儘管我們相信，由於行業整合，產能與低價需求之間存在相對平衡，但太陽能組件產量的增長超過市場需求，可能會導致太陽能晶片、電池和組件(包括我們的產品)的價格進一步下行壓力。日益激烈的競爭也可能導致我們失去銷售額或市場份額。

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另一方面，在各種因素的推動下，對太陽能產品的需求仍然強勁，並可能繼續增加，例如主要經濟體正在努力開發清潔、可再生能源和脱碳，這可能導致由於產能增加的限制，採購原材料以支持增加的生產水平的成本增加和困難。因此，我們可能無法跟上太陽能產品需求的快速增長。因此，由於整個價值鏈中太陽能產品的供應和價格的波動，如果上述任何風險成為現實，我們可能無法持續以合理的成本採購硅、晶片和電池。如果我們無法持續以合理的價格採購硅、太陽能晶片和太陽能電池，或無法提高太陽能組件的價格以彌補我們的製造和運營成本，我們的收入和利潤率將受到不利影響，要麼是由於成本高於我們的競爭對手，要麼是由於庫存的進一步減記，或者兩者兼而有之。此外，如果我們的競爭對手能夠更有競爭力地為他們的產品定價，我們的市場份額可能會下降。

在我們開展業務的市場上，我們受到國家、地區和地方各級政府的眾多法律、法規和政策的約束。這些法律、法規和政策的任何變化都可能對開發、建設、購買和使用太陽能和電池存儲產品、太陽能和電池存儲項目以及太陽能電力構成法律、技術、法規和經濟障礙，這可能會顯著減少對我們產品和服務的需求，或以其他方式對我們的財務業績產生不利影響。

在我們開展業務的市場中，我們受到各種法律法規的約束，其中一些法律法規可能會相互衝突，所有這些法律法規都可能會發生變化。這些法律法規包括能源法規、進出口限制、税收法規、環境法規、勞動法、供應鏈法規和其他政府要求、審批、許可和許可證。我們還面臨貿易壁壘和貿易補救措施，如出口要求、關税、税收和其他限制和費用，包括反傾銷和反補貼税令，這可能會提高我們產品的價格，降低我們在一些國家的競爭力。見-在一個或多個市場實施反傾銷和反補貼税令或保障措施可能會給我們的客户帶來額外的成本，這可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和未來前景產生實質性或不利的影響。

在我們開展業務的國家，太陽能和電池存儲產品、太陽能和電池存儲項目以及太陽能電力的市場受到國家、州和地方政府關於電力公用事業的法規和政策以及電力公用事業公司傳播的政策的嚴重影響。這些法規和政策往往涉及電力定價和客户自有發電的技術互聯，並可能阻礙對替代能源研發以及客户購買太陽能和電池存儲技術的進一步投資，這可能導致對我們的太陽能和電池存儲產品、太陽能和電池存儲項目以及太陽能電力的潛在需求大幅減少。

在我們的CSI太陽能業務(包括太陽能系統套件、電池存儲解決方案和其他EPC、材料、組件和服務的銷售)中，我們預計我們的太陽能和電池存儲產品及其安裝將繼續遵守國家、州和地方的安全、公用事業互聯和計量、建築、環境保護和其他相關事宜的法規和政策。與我們的太陽能和電池存儲產品有關的任何新法規或政策都可能導致我們、我們的經銷商和客户的大量額外費用，這可能導致對我們的太陽能和電池存儲產品的需求大幅減少。

在我們的能源業務中，我們受到許多國家、地區和地方法律法規的約束。適用的能源法律或法規或這些法律和法規的解釋的變化可能會導致合規成本增加或需要額外的資本支出。如果我們不遵守這些要求，我們還可能面臨民事或刑事責任以及罰款。此外，可以改變國家、地區或地方的法規和政策，以規定新的費率計劃，這些計劃通過收取額外的、不可談判的固定或索要費用或其他費用或減少淨計量政策允許的項目數量來破壞新項目和現有項目的經濟回報。國家、地區或地方政府支持建立有組織的商人或電力批發市場的能源政策、法律和法規目前正在並可能繼續受到挑戰、修改和重組建議的影響，這可能會導致我們可用於出售電力的商業戰略受到限制。例如，由墨西哥政府提出並目前正在由墨西哥法院審查的能源監管制度改革(主要是關於電力行業法)尋求給予墨西哥國家電力公司--聯邦電力委員會(“CFE”)在能源調度方面相對於私營公司的優先地位。清潔能源的支持者認為，這樣的改革將阻礙自由競爭，不適當地讓CFE受益，他們繼續對此類改革提起憲法挑戰，稱為Amparos，這些改革正在等待墨西哥法院的解決方案。

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我們正在開發太陽能和電池存儲項目的司法管轄區的法規變化可能會使該項目的繼續開發變得不可行或在經濟上不利，我們以前在該項目上所做的任何支出可能被全部或部分註銷。上述任何變動均可能大幅增加項目的監管相關合規及其他支出，並可能大幅減少或完全消除一個或多個項目可能產生的任何潛在收入，或導致我們、我們的承銷商和客户的重大額外支出，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大和不利的影響。

我們還面臨包括區域傳輸運營商和獨立系統運營商在內的各種傳輸提供商和運營商施加的監管風險，以及它們相應的市場規則。這些法規可能包含限制進入輸電網或以特定方式分配稀缺輸電能力的條款，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們也受1977年《反海外腐敗法》、《反海外腐敗法》、《美國聯邦法典》第18編第201節所載的美國國內賄賂法規、美國旅行法、美國愛國者法及其他反腐敗法律的約束，這些法律禁止公司及其員工及第三方中間人直接或間接地授權、提供或提供不正當款項或福利給外國政府官員、政黨和私營部門接受者，以便在我們開展活動的國家獲得或保留業務。在我們的業務過程中，我們可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動(例如，從適用的政府當局獲得批准、許可和許可證，以及向政府所有的實體出售電力)。如果我們不遵守這些法律，我們將面臨重大責任，我們可能被要求對我們的員工、代表、承包商、合作伙伴和代理人的非法活動負責，即使我們沒有授權這樣的活動。任何違反《反海外腐敗法》或其他適用反腐敗法的行為也可能導致舉報人投訴、媒體不利報道、調查、失去出口特權、嚴厲的刑事或民事制裁，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和聲譽產生實質性的不利影響。此外，對任何執法行動的迴應可能會導致管理層的注意力和資源轉移，鉅額辯護費用和其他專業費用。

因為我們競爭的市場競爭激烈，發展迅速，因為我們的許多競爭對手擁有比我們更多的資源，或者更具適應能力，而且因為我們在能源業務方面的記錄有限，我們可能無法成功競爭，我們可能無法維持或增加我們的市場份額。

在中科院太陽能業務中，我們面臨着來自大量競爭對手的激烈競爭，其中包括非中國公司，如第一太陽能，或中國公司，如龍i綠色能源科技有限公司，天合光能有限公司，天合光能控股有限公司，天合光能，晶科能源控股有限公司，晶科，佳亞太陽能，韓華Q Cells，有限公司，韓華Q Cells，或韓華Q Cells。我們的一些競爭對手正在開發或目前正在生產基於新的太陽能組件和電池存儲技術的產品，這些技術最終的成本可能與我們的預期成本相似或更低。這些產品包括基於薄膜光伏技術的產品，這種技術不需要硅，也不需要生產比我們生產的晶硅太陽能組件少得多的硅，而且更不容易受到硅成本上升的影響。為了有效地競爭，我們的產品和產能正在不斷轉型，這可能會錯失單晶模塊的市場機會和失去市場份額，進而對我們的業績產生負面影響。例如，雖然晶體硅電池模塊已成為市場主流，但我們正在進行的N型和Topcon技術升級，專注於進一步提高光電轉換效率和降低製造成本，容易受到各種相關風險的影響。我們對技術和產品發展趨勢的判斷可能被證明是不準確的，我們可能無法在最具市場潛力的技術的研究和開發方面投入足夠的資金。因此，我們可能會面臨技術落後的風險。

此外，與我們相比，我們的一些競爭對手擁有更長的運營歷史、更高的品牌認知度、更大的客户基礎、更多的資源和顯著更大的規模經濟。此外，我們的一些競爭對手可能與我們向其銷售產品的一些主要分銷商或系統集成商建立了更牢固的關係或建立了獨家關係。因此，他們可能能夠更快地對不斷變化的客户需求做出反應，或者將更多的資源投入到產品的開發、推廣和銷售中。我們的一些競爭對手擁有更多樣化的產品供應，這可能會使他們更好地抵禦太陽能和電池存儲產品需求的下降。我們的一些競爭對手比我們更垂直整合，從上游硅片製造到太陽能系統集成。這可能會讓他們獲得更高的利潤率或更低的成本。此外，新的競爭對手或現有競爭對手之間的聯盟可能會出現，並迅速獲得可觀的市場份額。如果我們不能成功競爭，我們的業務將受到影響，我們可能無法保持或增加我們的市場份額。

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在我們的能源業務中，我們的競爭環境更加多樣化和複雜，因為太陽能和電池存儲項目開發和運營的商業和監管環境因地區和國家而異。我們的主要競爭對手是太陽能和電池存儲項目的本地和國際開發商和運營商。我們的一些競爭對手可能在任何特定市場或一般市場的太陽能和電池存儲項目的運營、資本、融資、技術支持和管理方面擁有比我們更多的經驗或資源。

我們的業務遍及全球，主要在美國、加拿大、日本、中國、歐盟、英國、巴西、墨西哥、智利、哥倫比亞、澳大利亞和臺灣地區開發太陽能和電池存儲項目。不能保證我們能夠在我們目前運營的市場或我們未來計劃進入的市場上成功競爭。例如，在我們的某些目標市場，如中國，國有和私營企業已經湧現，以利用政府提供的誘人的財政激勵和有利的監管環境創造的重要市場機會。國有企業可能與某些地區的地方政府有更密切的關係，而私營企業在我們競爭的市場上開發太陽能和電池存儲項目方面可能更專注、更有經驗。因此，我們需要繼續在這些市場上與國有和私營企業競爭。

我們還提供電池存儲和系統解決方案、EPC、O&M和資產管理服務，並在這些市場面臨來自其他服務提供商的激烈競爭。

我們的業務還包括髮電和銷售，我們相信，我們運營的發電市場的主要競爭對手是現有的公用事業公司，它們根據嚴格監管的費率和電價結構向我們的潛在客户供應能源。我們與這些傳統公用事業公司的競爭主要基於價格、價格的可預測性、交付的可靠性以及客户切換到我們的太陽能和電池存儲電力項目產生或排放的電力的便利性。

隨着太陽能和可再生能源行業的發展和發展，我們還將面臨目前市場上沒有的新競爭對手。我們不能適應不斷變化的市場條件，不能成功地與現有或新的競爭對手競爭，將限制我們的增長，並將對我們的業務和未來前景產生重大不利影響。

我們面臨着與我們的太陽能和電池存儲產品和服務在國際上的營銷、分銷和銷售相關的風險。

我們產品和服務的國際營銷、銷售、分銷和交付使我們面臨許多風險，包括：

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如果我們不能有效地管理這些風險，我們在海外擴張業務的能力可能會受到影響。

近年來，我們的收入來源波動很大。例如，2008年，我們89.5%的收入來自歐洲，而分別只有4.6%和5.9%的收入來自美洲、亞洲和其他地區。然而，2020年，歐洲和其他地區貢獻了18.3%的收入，美洲貢獻了35.1%，亞洲貢獻了46.6%；2021年，歐洲和其他地區貢獻了16.3%，美洲貢獻了43.2%，亞洲貢獻了40.5%；2022年，歐洲和其他地區貢獻了25.9%，美洲貢獻了37.4%，亞洲貢獻了36.7%。隨着我們在世界不同區域之間轉移我們的業務重點，我們只有有限的時間來準備和應對上述風險。此外，隨着我們在某些全球地區的收入貢獻變得更加突出，其中一些風險，如貨幣波動，將會增加。這可能會對我們的財務表現產生不利影響。

我們在過去和將來都會推行措施，以管理我們的製造能力，以有效地滿足需求。我們可能無法實現任何此類計劃的全部好處，並可能產生與之相關的重大成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們已經實施了幾項旨在管理我們的製造能力的舉措，以有效地滿足需求。截至2022年12月31日，我們的太陽能組件、電池、太陽能晶片和鋼錠的年總生產能力分別為32.2GW、19.8GW、20.0GW和20.4GW。我們的目標是到2024年3月將這些年產能分別擴大到75.0千兆瓦、60.0千兆瓦、50.0千兆瓦和50.4千兆瓦，其中50.0千兆瓦、50.0千兆瓦、35.0千兆瓦和20.4千兆瓦的目標是2023年12月。2023年1月，我們與江蘇省揚州市政府中國簽訂了一項投資協議。根據該協議，我們計劃在揚州清潔能源製造產業園增加垂直集成的高效晶圓、電池和組件產能，以及電池系統製造能力，項目計劃分三期進行，一期為14GW的年晶圓和電池產能。第一階段預計於2023年下半年投產，而第二階段和第三階段則視市場情況和我們的評估而定。

我們希望進一步提高我們製造能力的垂直整合水平，並更好地控制我們的成本、技術和產品質量。因此，我們的定價能力和利潤率可以進一步提高。我們將繼續評估降低製造成本的機會，並可能實施其他舉措來提高我們的製造能力。然而，我們不能向您保證，我們將實現這些或任何未來計劃所預期的成本節約和生產率提高。未來建造、轉移或整合製造業務的舉措還可能涉及新設施或重新調整用途的設施的鉅額啟動或資格鑑定費用。未能充分實現這些計劃的全部好處或產生與這些計劃相關的重大成本，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們未來的業務在一定程度上取決於我們進行戰略性收購、投資和剝離以及建立和維護戰略關係的能力，如果我們做不到這一點，可能會對我們的市場滲透和收入增長產生重大和不利的影響。

我們經常尋找和評估收購其他業務、進行戰略投資或與第三方建立戰略關係的機會，以改善我們的市場地位或擴大我們的產品和服務。當市場條件允許和機會出現時，我們也可能考慮剝離現有業務的一部分，以集中管理注意力，提高我們的運營效率。投資、戰略收購和與第三方的關係可能會使我們面臨許多風險，包括與將他們的人員、運營、服務、內部控制和財務報告整合到我們的業務中相關的風險，以及對我們業務至關重要的業務失去控制的風險。如果我們通過例如明星上市來剝離我們業務的任何重要部分，特別是我們的上游製造業務或下游能源業務，我們可能無法從與該業務部分相關的投資和經驗中受益，並可能受到更大的集中度風險的影響，對市場波動的反應靈活性較低。此外，進行戰略性收購、投資、資產剝離以及建立和維護關係的成本可能很高，我們可能面臨交易對手不履行合同的風險，這可能會導致金錢損失，從而對我們的業務產生實質性和不利的影響。與中國相對較新的法規有關的不確定性，包括《外商投資法》和《外商投資法實施細則》，也可能使我們更難通過收購實現增長。《看》--中國的規章制度變化很快，幾乎不需要提前通知。與中國法律制度有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。我們不能向您保證，我們將能夠成功地進行戰略性收購和投資，併成功地將它們整合到我們的業務中，或者進行戰略性資產剝離，或者與事實證明對我們的業務有效的第三方建立戰略關係。如果我們做不到這一點，可能會對我們的市場滲透率、我們的收入增長和我們的盈利能力產生實質性的不利影響。

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我們重要的國際業務使我們面臨一系列風險，包括我們可能開展業務的國家的不利政治、監管、勞工和税收條件。

我們打算繼續擴大我們的全球覆蓋範圍，並在各個全球市場奪取市場份額。在這樣做的過程中，我們將面臨各種風險，包括政治風險、監管風險、勞動力風險和税收風險。任何不利於國際貿易的政府政策，如資本管制或關税，都可能影響對我們產品和服務的需求，影響我們的競爭地位，或者阻礙我們的全球擴張。如果實施任何新的關税、立法或法規，或者如果重新談判現有的貿易協定，這些變化可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。許多人認為全球化正在後退，保護主義正在抬頭，英國退出歐盟，美國政府決定採取其他行動，包括對從中國進口的商品徵收301條款和其他關税，並重新談判某些貿易安排，就是明證。2022年，從貿易、國家安全以及國家和地區政治等領域的緊張局勢繼續升級，導致對企業和個人實施有爭議的懲罰性或報復性措施。圍繞國際貿易的緊張局勢和潛在的政府制裁可能會對我們開展業務的國家的整體經濟、政治和社會狀況產生負面影響，這可能會對我們的業務產生不利影響。

此外，儘管我們對強迫勞動零容忍，但無論是在我們自己的製造設施中還是在我們整個供應鏈中，我們都可能面臨與強迫勞動指控有關的風險。我們監控我們的製造設施，維護平等機會政策，禁止任何形式的歧視，並遵守我們運營所在司法管轄區的就業法律和法規。2021年6月，美國海關和邊境保護局(CBP)根據1930年《關税法》第307條的規定，通過扣留釋放令(WRO)對上游硅基產品(如多晶硅)來自或懷疑來自霍肖恩硅業有限公司及其子公司(霍肖恩)的產品提出了一系列挑戰。2021年12月23日，總裁·拜登簽署了《維吾爾族強迫勞動預防法案》，該法案於2022年6月21日生效，制定了與強迫勞動相關的進口限制，適用範圍比《世界人權公約》更廣泛。我們進口到美國的太陽能組件含有來自內蒙古、湖北和陝西中國和德國的多晶硅。儘管如此，我們不能保證我們不會因這些限制對我們的產品和供應鏈的影響而產生不良後果。如果我們的產品因WRO或UFLA而被CBP查封、排除或扣留，我們將盡最大努力提供必要的證據來反駁使用強迫勞動的推定。

我們無法預測美國可能會採取什麼額外行動，或者其他國家可能會對類似的關切採取什麼行動。2020年、2021年和2022年，我們對美國市場的直接太陽能組件銷售額分別佔我們總收入的14.8%、15.5%和17.5%。如果實施額外的措施或出現其他談判結果，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

美國和中國之間持續的緊張關係可能會嚴重破壞全球經濟的穩定。此外，地緣政治風險和相關的軍事行動可能導致全球安全問題，這可能對國際商業和經濟條件產生不利影響，以及可能影響全球經濟的經濟制裁。例如，2022年2月俄羅斯和烏克蘭爆發敵對行動導致全球制裁，影響了國際經濟，並引發了可能對國際商業和經濟狀況產生不利影響的潛在全球安全問題。最近的這些事件還導致全球股票和債務資本市場大幅波動，這可能會引發全球信貸市場流動性的嚴重收縮。如果各國之間的緊張局勢加劇，可能會對我們的國際行動產生實質性的不利影響。此外，我們可能需要對我們的海外業務進行大量投資，以獲得較長期的可持續回報。在實現可持續回報之前，這些投資可能會對我們的財務業績產生負面影響。

美國商務部的反傾銷和反補貼税、反規避調查以及美國延長的保障措施可能會對我們產生不利影響。

阿特斯太陽能對美國的出口可能受到以下因素的不利影響：(I)美國商務部(“USDOC”)可能對泰國和/或越南的晶體硅光伏電池和組件產品的反規避調查做出肯定的最終裁決；和/或(Ii)美國政府延長目前對進口晶體硅光伏電池和組件實施的保障措施。

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2021年8月16日，一個自稱美國太陽能製造商反對中國規避(A-SMACC)的匿名實體要求美國農業部啟動對來自馬來西亞、泰國和越南的CSPV產品的反規避調查。A-SMACC聲稱，來自馬來西亞、泰國和越南的某些含有中國原產組件的CSPV產品規避了人民Republic of China對CSPV太陽能電池(無論是否組裝成模塊)的反傾銷(AD)和反補貼税(CVD)訂單(“AD/CVD”)(“Solar1中國AD/CVD訂單”)。阿特斯太陽能在這些訴訟的泰國和越南部分出庭，並要求美國農業部拒絕A-SMACC的請願書，理由是該請願書存在缺陷。2021年11月10日，美國農業部拒絕了A-SMACC的請求，並拒絕啟動反規避調查。

2022年2月8日，美國組件生產商AUXIN Solar Inc.(“AUXIN”)向美國農業部提交了針對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南CSPV產品的單獨規避請願書。阿特斯太陽能在這些訴訟的泰國和越南部分出庭，要求美國農業部拒絕生長素的請願書。2022年4月1日，美國農業部在全國範圍內對這四個國家啟動了反規避調查。美國農業部選擇阿特斯太陽能國際有限公司(“CSIL”)作為泰國規避訴訟中的個人調查的強制性答辯人。該集團在這些訴訟中捍衞自己的利益。

美國法律規定，當受AD/CVD訂單約束的商品在第三國完成或組裝，最終導致AD/CVD避税時，美國農業部可能會發現存在規避行為。具體地説，對於現有的Solar 1中國AD/CVD訂單，美國農業部可能會發現：(I)在泰國和/或越南生產的某些CSPV電池和/或組件屬於AD/CVD訂單的範圍；以及(Ii)AD和/或CVD保證金的收集(在從價計價在對Solar 1中國AD/CVD訂單進行單獨行政審查時確定的税率)是適當的，以防止逃避AD/CVD税。美國農業部的調查除其他外，審查(I)在泰國和越南的生產過程是否“微不足道或微不足道”；(Ii)在中國生產的商品的價值是出口到美國的產品價值的很大一部分。

2022年12月8日，美國農業部對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南這四個接受調查的國家做出了初步的、覆蓋全國的肯定裁決。美國農業部還對包括CSIL在內的26家公司做出了初步的、針對公司的肯定決定。美國農業部定於2023年5月1日發佈最終裁決。

根據美國農業部的規定，肯定的規避決定通常從啟動之日(這裏是2022年4月1日)開始施加AD/CVD責任。儘管如此，美國農業部已經公佈了一項最終規則，將在這些太陽能規避程序(“太陽能暫停”)中推遲對CSIL從泰國(以及越南)出口的AD/CVD賠償責任，以減輕反規避調查可能產生的不利影響。2022年6月6日，總裁·拜登發佈10414號公告，宣佈美國能源發電進入緊急狀態，並在緊急狀態期間(目前將於2024年6月6日到期)免除太陽能規避AD/CVD要求。2022年9月16日，美國農業部發布了實施太陽能暫停的最終規則。

美國農業部在其2022年12月8日的肯定初步決定中確認，在總裁·拜登宣佈的緊急狀態期間，即使美國農業部做出最終肯定決定，也不要求接受規避調查的條目支付AD/CVD現金保證金，只要：(A)進口發生在2024年6月6日或之前(或直到臨時關税暫停以其他方式終止)，以及(B)進口太陽能產品在2024年12月3日之前(或緊急情況終止後180天內)組裝成太陽能項目。美國農業部還為出口商和進口商實施了認證機制，以證明商品不受(I)節假日或(Ii)對中國原產零部件的有限依賴的規避AD/CVD要求的約束。

在其肯定的初步裁定中，美國農業部還表示，它打算實行如下規避現金保證金要求：(1)對於根據Solar 1中國AD/CVD訂單具有特定於公司的現金保證金利率的太陽能電池或太陽能組件出口商，現金保證金利率將是在太陽能電池訴訟程序的最近完成部分(例如，行政審查)中為該公司確定的特定於公司的AD和/或CVD現金保證金利率；(2)對於在Solar 1中國AD/CVD訂單下沒有特定於公司的現金保證金利率的太陽能電池或太陽能組件出口商，現金保證金利率將是根據Solar 1訂單為向相關第三國(即柬埔寨、馬來西亞、泰國或越南)的生產商/出口商出口並納入進口太陽能電池或太陽能組件的晶片的公司制定的特定於公司的現金保證金利率；及(3)如上文第(2)項所述的太陽能電池或太陽能組件出口商及硅片出口商均無特定公司的現金按金利率，則AD現金按金利率為中國全行業利率(238.95)%，而合營公司現金按金利率為“所有其他”利率(15.24%)。該集團的幾個實體已接受美國農業部Solar 1的行政審查，並受由此產生的現金存款利率的影響。

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視乎美國農業部在反規避調查中所作最終裁定的性質，包括認證和最終規避調查的範圍，以及美國農業部繼續執行10414號公告，本集團從泰國和越南出口至美國市場的產品可能被視為原產於中國，因此可能受到潛在非常高的AD/CVD保證金利率的影響。該集團很大一部分產品是在泰國和越南的工廠生產的。因此，對本集團在泰國和越南生產的產品徵收AD/CVD税將對其在美國市場(本集團的主要市場之一)保持競爭力的能力造成不利影響，並有可能對其財務狀況和業務造成重大損害。

此外，美國政府將太陽能保障措施延長四年，至2026年2月6日。延長後的太陽能保障措施適用於幾乎所有美國進口的CSPV電池和組件，包括從泰國和越南進口的電池和組件。延長保障措施將進口CSPV電池的關税配額(TRQ)翻了一番，達到5.0千兆瓦，並維持對CSPV組件和配額以上CSPV電池的進口關税，從14.75%的從價税率開始，每年下降0.25個百分點，第六年為14.50%，第七年為14.25%，第八年為14.0%。延長的保障措施不包括雙面嵌板。此外，由於美國和加拿大之間的諒解備忘錄，延長的保障措施不再適用於從加拿大進口的CSPV電池和組件。延長的保障措施可能會被進一步修訂，並有可能對本集團的財務狀況和業務造成重大損害。

我們面臨着與私人證券訴訟相關的風險。

在美國和加拿大的集體訴訟中，阿特斯太陽能以及我們的部分董事和高管被列為被告，指控我們在2009年和2010年初披露的財務信息是虛假或誤導性的，分別違反了美國聯邦證券法和安大略省證券法。在美國的訴訟被合併為一個集體訴訟，該訴訟於2013年3月被地區法院以偏見駁回。2013年12月，巡迴法院確認了這一解僱決定。2015年1月，集體訴訟的原告就他於2014年9月獲得許可的某些索賠獲得了集體認證命令，以根據安大略省證券法就虛假陳述、某些疏忽虛假陳述索賠和根據安大略省證券法提出的壓迫補救索賠提出法定訴訟因由。加拿大商業公司法(阿特斯太陽能當時的公司章程)。這起訴訟在加拿大達成和解，並於2020年10月30日獲得安大略省高等法院的批准。*和解並不是承認我們公司或任何其他被告的責任或不當行為。

不能保證我們不會成為更多訴訟的一方。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們招致鉅額費用來為訴訟辯護。此外，在法律允許的範圍內，我們一般有義務對在這些訴訟中被點名為被告的我們的董事和高級管理人員進行賠償。如果我們在訴訟中敗訴，我們可能被要求支付判決或和解，併產生總計可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響的費用。

我們的季度經營業績可能會在不同時期波動。

我們的季度經營業績可能會根據多個因素而波動，包括：

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我們計劃的運營費用在一定程度上是基於對未來收入的預期。我們的很大一部分支出將在短期內得到解決。如果我們特定季度的收入低於我們的預期，我們可能無法按比例減少運營費用，這將損害我們該季度的運營業績。因此，我們的運營結果可能會在每個季度波動，我們的中期和年度財務結果可能與我們的歷史表現不同。

匯率波動可能會對我們的業務產生不利影響，包括我們的財務狀況和業務結果。

2020年、2021年和2022年，我們的大部分銷售額以美元、人民幣和歐元計價，其餘以其他貨幣計價，如巴西雷亞爾、日元、南非蘭特、澳元和英鎊。我們於2020、2021及2022年度的大部分成本及開支均以人民幣計值，主要用於採購太陽能電池、硅晶片及硅、其他原材料，包括金屬漿料、玻璃、鋁框、乙酸乙烯酯(“EVA”，一種用於密封模塊的密封劑)、接線盒、聚合物背板、磷酸鐵鋰電池芯、通行費、勞動力成本及中國境內的本地間接開支。我們不時與商業銀行簽訂貸款安排，主要以人民幣、美元、日元、巴西雷亞爾和歐元計價。我們的大部分現金和現金等價物以及限制性現金都以人民幣計價。匯率的波動，特別是美元、人民幣、歐元、巴西雷亞爾、南非蘭特、加拿大元、日元、澳元、英鎊和泰銖之間的波動，可能會導致外匯收益或損失。2020年淨外匯損失6480萬美元，2021年淨外匯損失4720萬美元，2022年淨外匯收益7770萬美元。

人民幣對美元、歐元和其他貨幣的價值受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。我們不能保證中國政府的政策不會影響未來人民幣與美元或其他外幣之間的匯率，或它可能以何種方式影響人民幣匯率。

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自2008年以來，我們主要使用外幣遠期合約或期權合約對衝部分外幣風險，主要是針對美元。除了訂立套期保值合約時須提供抵押品外，我們在任何特定時間可與任何特定交易對手進行的套期保值交易的規模，在理論上亦有限制。雖然這些合約旨在減少外幣匯率波動的影響，但我們的對衝策略並不能減輕外匯匯率變化的長期影響。我們訂立這些合約不是為了交易或投機，我們相信所有這些合約都是作為對標的交易的對衝而訂立的。儘管如此，這些合同本身也涉及成本和風險，表現為交易成本、信用要求和交易對手風險。此外，由於成本效益、現金管理、匯率可見性和相關管理層對匯率變動的判斷以及下行保護，我們對衝計劃的有效性可能會受到限制。我們在2020年錄得外幣衍生工具公允價值變動收益淨額5,120萬美元，2021年錄得外幣衍生工具公允價值變動虧損淨額2,280萬美元，2022年外幣衍生工具公允價值變動虧損淨額4,050萬美元。這些外幣衍生品公允價值淨額變動的收益或損失與我們的對衝計劃有關。如果我們的套期保值計劃不成功，或者如果我們未來改變套期保值活動，我們可能會因為匯率波動而經歷重大的意想不到的費用。

匯率的波動將在一定程度上阻礙我們規劃定價策略的能力。如果我們無法將因匯率波動而增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力可能會受到不利影響。因此，外幣匯率的波動可能會對我們的財務狀況和業務結果產生實質性的不利影響。

我們有效税率的變化可能會對我們的金融業務產生重大不利影響。

許多因素可能會對我們未來的實際税率產生不利影響，例如，我們的利潤在哪些司法管轄區被確定為賺取和納税；我們遞延納税資產和負債的估值發生變化；在各種納税申報單敲定後對暫繳税款的調整；對轉讓定價標準的解釋的調整；可用税收抵免的變化；基於股票的補償費用的變化；税法或税法解釋的變化(例如，與美國根本性的國際税制改革相關的變化)；美國公認會計原則的變化；以及税收裁決或免税優惠到期或無法續簽的情況。特別是，經濟合作與發展組織(“經合組織”)正在研究國際税制改革的建議，作為其基礎侵蝕和利潤轉移項目的延伸。這些提案由兩個支柱組成：支柱一側重於將跨國企業的部分應税利潤重新分配到消費者所在的市場；支柱二側重於建立全球最低企業税率。2021年6月，G7國家的財政部長宣佈了一項關於雙支柱方法原則的協議。隨後，在2021年10月，經合組織/G20包容性框架宣佈，已有136個國家和司法管轄區加入了一項關於雙支柱方法的協議，其中包括建立15%的全球最低企業税率。2021年12月，經合組織公佈了協助實施第二支柱的細則。G20呼籲所有規則在2024年之前在全球範圍內生效，其中一些將在2023年實施。改革對我們的影響將取決於堅持改革的國家對改革的執行情況。由於這些因素中的任何一個而導致我們的有效税率發生變化，都可能對我們未來的經營業績產生不利影響。

此外，2022年8月簽署的《2022年通貨膨脹率降低法案》(IRA)也已成為法律。****的條款將影響美國聯邦公司所得税。在其他條款中，這項立法包括對某些大公司的賬面收入徵收最低税率的條款，以及對公司回購這些股票的某些公司股票回購徵收消費税的條款。目前尚不清楚美國財政部將如何實施這項立法，我們也無法預測這項立法或税法未來的任何變化可能會如何影響我們或我們的普通股。此外，這些新的税收制度可能需要進行制度和流程上的改變。任何系統和流程更改都會帶來額外的操作風險。

與施工週期和天氣條件相關的需求的季節性變化可能會影響我們的石油運營結果。

我們的業務受施工週期和天氣條件影響的季節性需求變化的影響。美國、中國、歐洲和日本等一些市場對太陽能和電池存儲產品和服務的需求也可能受到顯著季節性因素的影響，因為惡劣的天氣條件可能會使太陽能和電池存儲系統的安裝複雜化，並對太陽能和電池存儲項目的建設進度產生負面影響。季節性變化可能會對我們的運營結果產生不利影響，使其更加不穩定和不可預測。

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我們未來的成功在一定程度上取決於我們保持和擴大太陽能組件製造能力的能力，這使我們面臨許多風險和不確定性。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們保持和擴大太陽能組件製造能力的能力。如果我們無法做到這一點，我們可能無法擴大業務，保持我們的競爭地位，並提高我們的盈利能力。我們擴大太陽能組件產能的能力受到風險和不確定性的影響，包括：

如果我們無法保持和擴大內部產能，我們可能無法按計劃擴大業務。此外，即使我們維持和擴大我們的產能，我們也可能無法為我們的太陽能和電池存儲產品產生足夠的客户需求，以支持增加的產量水平。

我們可能無法產生足夠的現金流，或無法獲得必要的外部融資，為大規模運營、製造業垂直整合的計劃槓桿提供資金，並在製造產能以及太陽能和電池存儲項目開發方面進行足夠的資本投資。

我們預計我們的運營和資本支出需求可能會增加。為了開發新產品、支持未來增長、實現運營效率和保持產品質量，我們可能需要在製造技術、設施和資本設備、研究和開發以及產品和工藝技術方面進行重大資本投資。雖然我們相信製造垂直整合是一項競爭優勢，為我們提供低成本地位和更可靠的中間供應，但我們不能保證為增加我們在太陽能電池板、晶圓和電池產能的上游產能而花費的大量額外資源將會達到預期的效益，或能夠在時間內或按預期的資本密度完成。我們還預計，隨着我們擴大製造業務、招聘更多人員、增加銷售和營銷努力、投資於合資企業和收購以及繼續我們在產品和製造技術方面的研究和開發工作，我們的運營成本可能會增加。

我們的業務是資本密集型的。我們的製造業務在很大程度上依賴於中資銀行的融資。我們不能保證我們將能夠繼續以商業上合理的條款延長現有融資或獲得新的融資，或者根本不能。見-我們對中資銀行延長現有融資和提供額外融資的依賴使我們面臨短期融資風險，這可能會對我們的運營產生實質性和不利影響。此外，儘管我們是一家上市公司，過去曾成功發行可轉換票據，但由於市場狀況和其他因素，我們可能無法通過公開發行股票和債券籌集資金，其中許多因素是我們無法控制的。我們獲得外部融資的能力受到各種不確定因素的影響，包括：

如果我們不能以商業上可接受的條件及時獲得資金，我們的增長前景和未來的盈利能力可能會受到不利影響。

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建設我們的太陽能和電池存儲項目可能需要我們為我們的項目獲得融資，包括通過項目融資、固定利率票據融資或其他方式。如果我們無法獲得融資，或者如果融資只能以我們不能接受的條款獲得，我們可能無法完全執行我們的業務計劃。此外，我們普遍希望將我們的項目銷售給税收導向型、戰略性行業和其他投資者。這些投資者可能無法獲得或資源有限，在這種情況下，我們出售項目的能力可能會受到阻礙或延遲，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。我們不能保證我們將能夠產生足夠的現金流，找到其他資本來源為我們的運營以及太陽能和電池存儲項目提供資金，並進行足夠的資本投資，以保持我們項目所需的技術開發和成本效益方面的競爭力。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金和替代資源可用，我們為我們的運營提供資金、開發和建設太陽能和電池存儲項目、發展和擴大我們的製造業務和分銷網絡、維持我們的研發努力或以其他方式應對競爭壓力的能力將受到嚴重損害。如果我們不能做到這一點，可能會對我們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。

我們有大量的債務，並可能在未來產生大量的額外債務和增加的債務成本，這可能會對我們的財務健康和我們產生足夠現金來償還我們的未償債務和未來債務的能力產生不利影響。

在開發太陽能和電池存儲項目的正常過程中，我們揹負着鉅額債務，並可能在未來產生大量額外債務，這可能對我們的財務健康和我們產生足夠現金以償還未償債務和未來債務的能力產生不利影響。我們的鉅額債務可能會對我們和我們的股東產生重要後果。例如，它還可以：

將來，我們可能會不時招致龐大的額外債務和或有負債。如果我們承擔更多債務，我們因本已龐大的債務和槓桿而面臨的風險可能會加劇。此外，較高的利率可能會增加我們獲得貸款的成本和負債成本，導致我們的財務支出增加。這一增加可能會對我們支付財務義務的能力產生不利影響，因為它減少了我們的現金可獲得性。

我們能否產生足夠的現金來償還我們的未償債務和未來債務，將取決於我們未來的經營業績，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。我們不能向您保證，我們將能夠從運營中產生足夠的現金流，以支持償還我們目前的債務。如果我們無法償還債務，我們將被迫採取替代戰略，其中可能包括減少或推遲資本支出、出售資產、重組或為債務再融資或尋求股本等行動。這些戰略可能不會以令人滿意的條件制定，如果真的有的話。此外，我們的某些融資安排對我們的業務施加了運營和財務限制，這可能會對我們應對市場狀況變化、利用我們認為可取的商業機會、獲得未來融資、為所需資本支出提供資金或承受業務持續或未來低迷的能力產生負面影響。這些因素中的任何一個都可能對我們履行債務義務的能力產生實質性的不利影響。

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我們必須遵守我們債務工具條款下的某些金融和其他公約，如果不這樣做，我們可能會在這些工具下違約。

我們的許多債務工具包括金融契約和廣泛的違約條款。財務公約主要包括利息和債務覆蓋比率、指定項目的貸款與股本價值比率、債務與資產比率和最低股本要求，這些規定一般適用於我們現有的長期債務和未來可能產生的債務。這些公約可能會限制我們計劃或對市場狀況做出反應，或及時滿足我們的資本需求的能力，而遵守這些公約可能會要求我們削減一些業務和增長計劃。此外，任何全球或區域經濟惡化都可能導致我們蒙受重大淨損失，或迫使我們承擔相當大的債務，這將對我們履行未償還貸款的財務和其他公約的能力造成不利影響。如果我們的債權人拒絕就任何不遵守這些公約的行為給予豁免，這種不遵守將構成違約事件，這可能會加速根據適用的貸款協議到期的金額。我們的一些貸款協議還包含交叉違約條款，如果我們的其他貸款協議發生違約事件，我們債務工具下的債權人可以宣佈違約事件。我們不能向你保證，我們今後將能夠繼續遵守這些公約。我們可能無法糾正未來的違規行為，也無法及時獲得不遵守行為的豁免。根據管理我們現有或未來債務的任何協議發生的違約事件，如果我們不能治癒或債權人放棄，可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們依賴中資銀行擴大現有融資並提供額外融資，這使我們面臨短期融資風險，這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們需要大量的現金流和資金來支持我們的運營。因此，我們依賴短期借款、信用證和應付短期票據為我們的日常製造業務提供營運資金。由於這些融資的很大一部分來自中資銀行，我們面臨着中資銀行貸款政策變化的風險。截至2022年12月31日，我們與中資銀行的未償還借款為11.913億美元，信用證為1.504億美元，短期應付票據為14.934億美元。

如果中國政府改變宏觀經濟政策，迫使中國的銀行收緊貸款，或者如果中國的銀行不再願意向包括我們在內的太陽能公司提供融資，我們可能無法延長短期借款期限，或在未來進行更多借款。因此，我們可能無法像前幾年那樣為我們的業務提供資金，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

取消客户訂單可能會使我們無法收回向供應商支付的任何預付款。

過去，我們被要求向某些供應商支付預付款，主要是機械、硅原材料、太陽能鋼錠、晶片和電池的供應商。雖然我們要求某些客户支付部分預付款，但通常在購買的機械、硅原材料、太陽能鋼錠、晶片和電池的預付款到期日與我們的客户預付款時間之間存在滯後。如果我們的客户取消訂單，我們可能無法收回向供應商支付的預付款，這可能會對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

如果價格下降，長期供應協議可能會使我們難以調整原材料成本。此外，如果我們終止任何這些協議，我們可能無法收回我們向這些供應商支付的全部或任何部分預付款，我們可能會受到訴訟。

我們可能會與硅片和硅片供應商簽訂固定價格和數量的長期供應協議，以確保穩定的原材料供應，以滿足我們的生產要求。如果在這些協議的期限內，材料價格大幅下降，而我們無法與供應商重新談判有利的條款，我們可能會與競爭對手相比處於競爭劣勢，我們的收益可能會下降。此外，隨着我們進一步擴大產能，我們對長期供應協議的需求可能會發生變化，這取決於我們對供應鏈的看法。此外，如果對我們的太陽能和電池存儲產品的需求減少，但我們的供應協議要求我們購買比滿足客户需求所需更多的硅晶片和太陽能電池，我們可能會產生與庫存過剩相關的成本。如果我們不能將這些增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的業務、現金流、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。如果我們的供應商起訴我們提前終止這些合同，此類事件可能代價高昂，可能會分散管理層的注意力和其他資源，並可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

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向我們部分客户提供的信貸條款使我們面臨此類客户的信貸風險，並可能增加我們的成本和支出，這反過來可能對我們的收入、流動性和業務結果產生重大不利影響。

我們根據客户的信譽和市場狀況向他們提供無擔保的短期或中期信貸。因此，我們對付款和銷售信用的索賠被列為無擔保債權，如果我們的客户破產或破產，我們將面臨信用風險。

我們不時向高信用風險客户銷售我們的產品，以便儘早進入新興市場或前景看好的市場，增加我們在現有關鍵市場的市場份額，或者是因為客户快速增長的未來銷售前景。與這些客户做生意存在巨大的信用風險，因為這些客户往往是規模較小、年輕且高增長的公司，擁有大量資金不足的營運資本、資產負債表和信用指標不足，以及有限的運營歷史。如果這些客户無法獲得令人滿意的營運資金、維持足夠的現金流或為使用我們太陽能產品的項目獲得建設融資，他們可能無法支付他們已訂購或已交付的產品。如果客户的財務資源已經受到限制，或者如果我們希望繼續與該客户做生意，我們在這種情況下的法律追索權可能會受到限制。此類客户的收入確認將推遲到收到現金時再確認。

如果我們向其提供信貸的更多客户無法為我們的產品付款，我們的收入、流動性和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

供應鏈問題，包括充足的原材料短缺、零部件和設備供應、採購訂單的取消或延遲、通脹壓力和成本上升，可能會對我們的業務、運營結果和與客户的關係產生不利影響，特別是考慮到我們對硅片和電池等關鍵元素供應商數量有限的依賴。

我們主要依賴第三方供應商提供太陽能硅、硅錠、晶片、電池、金屬漿料、玻璃、鋁框、乙烯-醋酸乙烯酯(“EVA”，一種用於密封模塊的密封劑)、接線盒、聚合物背板、磷酸鐵鋰電池、逆變器、跟蹤器、安裝五金、電網互聯和電力穩定設備等原材料和部件，並從海外採購某些設備。我們從數量有限的供應商那裏為我們的產品採購這些材料和設備。例如，2022年，我們太陽能組件中使用的硅原材料、晶片和太陽能電池的很大一部分是從第三方購買的。我們的供應商可能並不總是能夠滿足數量要求，或者跟上降價或質量改進的步伐，這是我們為產品和項目定價具有競爭力所必需的。此外，他們可能會遇到製造延遲和製造成本增加的情況，這可能會增加交貨的提前期或導致價格上漲。

供應商無論出於何種原因未能及時提供滿足質量、數量和成本要求的材料、基本組件和設備，可能會削弱我們製造產品(包括太陽能組件)或開發項目的能力，增加成本，阻礙對供應協議條款的遵守，並最終可能導致取消採購訂單，並可能對我們承擔潛在責任。如果我們無法及時獲得替代來源或以商業上合理的條件向客户交付所需數量和有利可圖的價格的產品，影響可能會更加嚴重。雖然我們可能會不時地建立緩衝庫存，但不能保證任何這樣的緩衝庫存將解決可能出現的所有供應鏈故障。此外，我們很大一部分製造和供應商的製造和供應鏈都在中國運營，可能會因能源短缺或其他原因而導致政府強制關閉設施而受到潛在中斷的影響。供應也可能因意外、災難或其他我們無法控制的意外事件而中斷。

尋找替代供應來源來面對上述問題可能會增加我們的製造成本。同樣，增加製造流程的集成以降低成本可能會損害我們的業務、運營結果和與客户的關係。在任何情況下，儘管可能實施補救措施或後備計劃，但我們可能無法通過提高產品定價或通過替代供應來源來抵消這種影響。這類問題可能會導致市場份額下降，損害我們的聲譽，並導致與客户的法律糾紛。所有上述因素都可能對我們的業務、運營結果和與客户的關係產生不利影響。

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我們將需要保持並顯著增加我們獲得電池的機會，並控制我們的相關成本。

我們的儲能生產依賴於磷酸鐵鋰電池的持續供應，根據我們的計劃，我們將需要大量更多的電池來增長我們的業務。目前，我們依賴第三方供應商提供這些磷酸鐵鋰電池。到目前為止，我們只有非常有限的此類供應商，在更換供應商方面的靈活性也是有限的。我們供應商電池供應的任何中斷都可能限制我們儲能產品的生產。在2022年期間，我們推出了SolBank，這是一款基於磷酸鐵鋰(LiFePO4)化學的電池存儲外殼，可用能量容量高達2.8兆瓦時，專門為公用事業規模的應用而設計。我們打算在全自動化、最先進的生產和測試設施上生產SolBank。儘管我們努力開發我們專有的電池存儲系統，但我們仍打算依賴我們的第三方供應商生產電池。

此外，電池的成本和批量生產在一定程度上取決於價格和原材料的可獲得性，如磷酸鐵、碳酸鋰和/或其他金屬。這些材料的價格起伏不定，其可用供應可能不穩定，這取決於市場狀況和全球對這些材料的需求。此外，我們無法滿足需求和任何產品價格都可能損害我們的品牌、增長、前景和經營業績。

許多國家和地區的通貨膨脹，特別是我們經營業務的那些國家和地區的通貨膨脹，可能會對我們的業務和我們的盈利能力產生不利影響。

截至2022年12月31日，我們在許多國家和地區設有設施和辦事處，包括加拿大、日本、澳大利亞、新加坡、韓國、香港、臺灣、印度、印度尼西亞、泰國、越南、巴西、阿聯酋、南非、美洲、歐盟(包括德國、意大利、荷蘭、西班牙和波蘭)、英國和中國。我們目前在全球不同的市場向不同的客户羣銷售我們的產品，包括美國、加拿大、德國、西班牙、荷蘭、南非、中國、日本、印度、泰國、澳大利亞、巴西和英國。因此，我們面臨其中的通脹風險。

雖然某些國家的通貨膨脹率近年來相對温和，如中國，但根據中國國家統計局的數據，2020年、2021年和2022年的通貨膨脹率分別為2.5%、0.9%和2.0%，而其他國家和地區的通貨膨脹率則較高。大多數拉丁美洲國家歷史上都經歷過高通貨膨脹率，未來可能還會繼續經歷。例如，根據阿根廷中央銀行的數據，我們運營太陽能項目的國家阿根廷在2020年、2021年和2022年的通貨膨脹率分別為36.1%、50.9%和94.8%。巴西是一個經營太陽能項目業務和擔保融資機制的國家，根據巴西地理和統計研究所(IBGE)發佈的全國消費者價格指數，巴西在2020年、2021年和2022年分別經歷了4.5%、10.1%和5.8%的通貨膨脹率。巴西政府為抑制通脹而採取的措施包括維持嚴格的貨幣政策和高利率，這限制了信貸的可獲得性。

通貨膨脹可能會增加我們的原材料成本，如多晶硅、晶圓、光伏電池和磷酸鐵鋰電池，以及我們的一般成本和費用，如運輸和工資。此外，通貨膨脹往往會讓一種貨幣貶值。因此，經歷高通脹的國家往往也會看到自己的貨幣相對於其他貨幣貶值，這可能會讓我們這樣的跨國公司面臨與外匯相關的風險。有關這類風險的詳情，請參閲“-匯率波動可能對我們的業務產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營結果”。

最近，通貨膨脹率繼續大幅上升，特別是在美國和歐洲。我們可能無法充分調整我們的太陽能和電池存儲產品或PPA的定價，或採取適當的定價行動來完全抵消通脹對我們成本結構的影響，以及我們的通脹指數債務的利息影響，例如我們的巴西雷亞爾融資。此外，儘管我們的某些PPA具有可變或固定的通脹指數，但我們從相關通脹更新機制中獲益的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，例如監管機構的行動以及這些合同下的電力購買者遵守PPA條款的情況。我們可能無法維持目前的毛利潤和運營、銷售和分銷、一般和行政費用以及維護成本佔總淨收入的百分比。因此，不斷上升的通貨膨脹率可能會對我們的盈利能力產生負面影響。此外，高通脹環境也會對經濟活動水平、就業水平產生負面影響，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。例如，由於全球經濟中通貨膨脹的影響，負責管理貨幣政策的某些政府當局最近提高了適用的中央銀行利率，這可能要求我們為我們不時在金融市場發行的債務證券支付更高的利率，以資助我們的業務和增加我們的利息支出。

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我們正在開發轉換效率更高的電池並將其商業化，但我們可能無法以具有成本效益的方式大規模生產這些電池。

更高效率的電池結構正在成為太陽能行業成本競爭力和品牌認知度的一個越來越重要的因素。這種電池可以以與低效率電池相同的成本產生更高的功率輸出，從而降低每瓦特的製造成本。製造和銷售由這種電池製成的太陽能組件的能力可能是一個重要的競爭優勢，因為與使用效率較低的電池的系統相比，具有類似基礎設施、佔地面積和系統成本的太陽能系統所有者可以從具有類似基礎設施、佔地面積和系統成本的模塊中獲得更高的電能產量。更高的轉換效率太陽能電池和由此產生的更高產量的太陽能組件是保持相對於薄膜產品的價格溢價的考慮因素之一。例如，我們將新產品的研發重點放在N型HJT電池、Topcon電池和其他技術上，如交叉指背觸點(“IBC”)電池。我們還於2022年年中推出了針對高端屋頂應用的HJT模塊產品。我們在2022年底推出了Topcon產品。然而，儘管我們正在進行必要的投資，以開發轉換效率更高的太陽能產品，但不能保證我們能夠以具有成本效益的方式將這些產品中的一些或任何產品商業化，或者根本不能。在短期內，這類產品可能會獲得適度溢價。從長遠來看，如果我們的競爭對手能夠生產此類產品，而我們根本無法做到這一點，或者無法以具有成本效益的方式做到這一點，我們將處於競爭劣勢，這可能會影響我們的產品定價和財務表現。

我們可能會受到意外的保修和產品質量費用的影響，這些費用可能不在我們的保單範圍內。

我們保證，對於某些組件類型，我們的太陽能產品將在長達15年或25年的時間內不存在材料和工藝方面的缺陷。

我們還保證，在25年內，我們的Ku/Hiku模塊將保持以下性能水平：

我們為我們的雙面模塊和雙玻璃模塊產品提供了長達30年的性能下降保修。

我們相信我們的保修期是符合行業慣例的。然而，由於保修期很長，我們在產品發貨並確認收入後很久就承擔了廣泛保修索賠的風險。我們從2002年開始銷售特種太陽能產品，並在2004年開始銷售標準太陽能組件。我們產品不良率的任何增加都將要求我們增加保修準備金，並將對我們的運營結果產生相應的負面影響。雖然我們對我們的太陽能組件產品進行質量測試和檢查，但這些產品沒有也不能在模擬長達30年的保修期的環境中進行測試。特別是，在延長使用時間後，可能會出現未知問題。這些問題可能會影響我們的市場聲譽，並對我們的收入產生不利影響，導致我們的客户可能提出保修索賠。因此，我們可能會在產品銷售後長達30年的時間裏承擔意想不到的保修成本，並對我們的財務業績造成相關損害。

我們針對電池存儲產品的性能或製造缺陷在特定時間內提供保修。保修的初始期限通常為自安裝之日起5年，還可以選擇每年再延長15年。我們根據各種因素持續監控保修故障並保留相關保修費用準備金，這些因素包括歷史保修索賠、現場監控結果、供應商可靠性估計以及類似產品的行業平均數據。我們的電池存儲產品保修儲備是基於各種假設，這些假設是基於較短的運營歷史。因此，這些假設可能被證明與我們電池存儲產品的實際性能大不相同，並可能導致未來維修或更換有缺陷和損壞的產品或賠償客户的大量意想不到的成本。我們未能準確預測未來的索賠可能會導致意外的波動，並對我們的運營結果、財務狀況和業務前景產生實質性的不利影響。

對於我們建造的太陽能和電池存儲項目，我們還提供有限的工藝或平衡的系統保證，在正常使用、運營和服務條件下的工程、設計、安裝和施工中的缺陷，一般在項目通電後兩年內提供。在根據工藝或系統保修餘額解決索賠時，我們可以選擇通過維修、翻新或更換設備進行補救。我們還與供應商簽訂了類似的工藝保證，以支持我們的保證。

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作為我們能源業務的一部分，在投產太陽能和電池存儲項目之前，我們會進行性能測試，以確認這些項目滿足協議中規定的運營和容量預期。在太陽能發電項目的有限情況下，我們還提供了一項發電性能測試，旨在證明前三年的實際發電量達到或超過建模的能源預期(在根據實際太陽輻射進行調整後)。如果發電性能測試的表現低於預期，適當的一方(EPC、承包商或設備供應商)可能會產生以合同價格的某個百分比為上限的違約金。

我們已經與一批信用評級較高的保險公司簽訂了協議，以支持我們的部分保修。根據旨在與我們的太陽能組件產品保修保單條款相匹配的保單條款，保險公司有義務補償我們在太陽能組件產品保修保單條款下產生的實際產品保修成本，但須遵守某些最高索賠限額和某些免賠額。我們最初將保險費記錄為預付費用，並在一年的各自保單期限內攤銷。然而，潛在的保修索賠可能會超出本保險的承保範圍或金額，如果發生這種情況，可能會對我們的保險業務產生實質性的不利影響。

我們可能不會繼續成功地開發和維持具有成本效益的太陽能電池、晶片和鋼錠製造能力。

截至2022年12月31日，我們的太陽能電池、晶片和鋼錠的年生產能力分別為19.8GW、20.0GW和20.4GW。為了保持競爭力，我們打算擴大我們的太陽能電池、晶片和鋼錠的年生產能力，以滿足對我們的太陽能組件需求的預期增長。我們的目標是到2024年3月將太陽能組件、太陽能電池、晶圓和鋼錠的年總產能分別擴大到75.0GW、60.0GW、50.0GW和50.4GW，其中50.0GW、50.0GW、35.0GW和20.4GW的目標是2023年12月。我們不斷致力於製造工藝技術的開發和產能的擴大。在這樣做的過程中，我們可能面臨重大的產品開發挑戰、鉅額費用和固有風險。製造太陽能電池、晶片和鋼錠是一個複雜的過程，我們可能無法以足夠的質量生產這些產品，以滿足我們的太陽能組件製造標準。製造過程中的微小偏差可能會導致產量的大幅下降，在某些情況下會導致沒有產量或導致停產。我們將需要進行資本支出，以購買太陽能電池、晶片和鋼錠生產的製造設備，並將需要在研發方面進行重大投資，以跟上太陽能技術的技術進步。我們不能保證我們將實現產能擴大的預期好處，也不能保證我們的資本和研發投資將獲得足夠的回報。任何未能成功開發和保持具有成本效益的製造能力都可能對我們的業務和前景產生實質性和不利的影響。例如，我們過去從第三方購買了很大比例的太陽能電池。與競爭對手相比，這對我們的利潤率產生了負面影響，因為內部生產電池的成本低於從第三方購買電池的成本。由於第三方太陽能電池的購買通常是在需求旺盛的時期進行的，因此價格往往會更高，供應也會減少。

雖然我們打算繼續通過有限數量的戰略合作伙伴直接採購太陽能電池、晶片和鋼錠並進行收費製造安排，但如果我們自己從事太陽能電池、晶片和鋼錠的大規模生產，我們與供應商的關係可能會中斷。如果我們的供應商通過直銷或收費製造安排停止或減少對我們的太陽能電池、晶片和鋼錠的供應，而我們無法通過生產我們自己的太陽能電池、晶片和鋼錠來彌補損失或減少，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。詳情見“項目6.董事、高級管理人員和僱員--D.僱員”。

由於製造問題，我們可能無法實現可接受的產量和產品性能。

我們需要不斷提高和改進我們的太陽能組件、電池、晶片和鋼錠的生產能力，以提高產量和產品性能。微小的雜質，如灰塵和其他污染物，製造過程中的困難，公用事業供應的中斷或用於製造太陽能組件、電池、鋼錠和晶片的關鍵材料和工具的缺陷，都會導致一定比例的太陽能組件、電池、鋼錠和晶片報廢，這將對我們的產量產生負面影響。我們可能會遇到製造困難，導致生產延遲和產量低於預期。此外，我們可能會識別產品缺陷、與公佈標準的偏差以及其他產品問題，這些問題可能是由我們的製造過程中的問題引起的。我們從第三方供應商購買或許可的組件和產品也可能包含缺陷。如果我們製造或銷售的產品或包含我們技術的產品造成傷害或財產損失，即使原因與產品缺陷無關，我們也面臨風險。

我們工廠中的問題，包括但不限於生產故障、人為錯誤、天氣條件、設備故障或工藝污染，可能會限制我們製造產品的能力，這可能會嚴重損害我們的運營。我們還容易受到洪水、龍捲風、乾旱、斷電和我們無法控制的類似事件的影響，這些事件將影響我們的設施。一場顛覆

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在製造過程中的任何步驟都需要我們重複每個步驟並回收硅屑，這將對我們的產量和製造成本產生不利影響。

物流挑戰，包括全球貨運能力短缺、港口擁堵或貨運成本大幅上升，可能會增加我們的銷售成本或導致我們訂單履行的延誤，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們的運輸和處理費用(包括銷售和分銷費用)是我們成本的重要組成部分，截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度分別為1.342億美元、3.164億美元和4.539億美元。此外，我們以及時和具有成本效益的方式向客户運輸產品的能力可能會不時受到全球貨運能力短缺、港口延誤和其他影響第三方物流服務提供商的問題的不利影響。這些問題可能會阻礙產品及時或適當地交付給客户，或要求我們尋找替代港口或倉儲供應商，以避免對客户造成幹擾，這可能會對我們的業務前景和與客户的關係產生負面影響。此外，海運市場有時可能出現運力過剩，這反過來可能導致貨運路線選擇和班次減少。這些中斷和替代運輸路線的可獲得性可能受到以下因素的影響：貨船及時停靠或離開港口的能力、適用於貨運業的規則和條例、全球貨運船隊能力的變化、天氣事件、全球和區域經濟和政治條件、環境和其他監管事態發展。我們計劃定價策略的能力可能會受到影響，如果我們無法將增加的成本轉嫁給客户，我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

此外，物流服務的中斷、故障或價格上漲可能是由於我們無法控制的事件造成的，例如惡劣天氣、自然災害、新冠肺炎疫情、其他流行病或流行病、事故、交通中斷，包括由於監管或政治原因導致設施或交通網絡特殊或臨時限制或關閉，或勞工騷亂或短缺。

如果我們無法吸引、培訓和留住技術人員 和經驗豐富的人員，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們能否吸引和留住技術和經驗豐富的人員，同時將多樣性、公平和包容性的原則和做法納入我們的人力資本資源管理。招聘和留住合格的技術人員，特別是那些在太陽能和電池存儲行業具有專業知識的人員，對我們的成功至關重要。將新高管整合到管理中，並培訓以前在該行業經驗有限的新員工，可能會限制我們有效實施戰略的能力，並可能需要不成比例的資源和管理層關注。勞動力受到我們無法控制的外部因素的影響，包括我們行業對熟練工人和管理層的高度競爭市場、成本通脹和勞動力參與率。不能保證我們能夠吸引、整合、培訓、激勵或留住足夠合格的員工。如果我們無法吸引和留住合格的員工，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們對有限數量的客户的依賴，以及我們缺乏長期客户合同，可能會導致我們的收入大幅波動或下降。

我們將很大一部分太陽能組件和電池存儲產品銷售給有限數量的客户，包括分銷商、系統集成商、項目開發商、基礎設施基金和安裝商/EPC公司。我們向有限數量的公用事業公司或電網運營商銷售太陽能和電池存儲項目，並向有限數量的客户銷售電力，包括公用事業公司、有執照的供應商、企業承銷商或商業、工業或政府最終用户。2020年、2021年和2022年，我們收入排名前五位的客户合計約佔我們淨收入的21.2%、18.6%和15.9%。我們預計，在可預見的未來，我們對有限數量的客户的依賴將繼續下去。因此，以下任何事件都可能導致我們的收入出現實質性波動或下降：

隨着我們不斷擴大我們的業務和運營，我們的頂級客户也在不斷變化。我們不能保證我們將能夠發展出一致的客户基礎。

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公用事業規模的電力購買者和有能力將項目聯網到電網的實體數量有限，這使我們和我們的公用事業規模的太陽能和電池存儲項目面臨額外的風險。

由於輸電和配電在大多數司法管轄區要麼是壟斷的，要麼是高度集中的，因此在特定地理位置購買公用事業規模的電力的可能買家數量有限，通常是輸電網運營商、國有和投資者所有的電力公司、公用事業地區、合作社、電力市場監管機構以及商業和工業(C&I)客户。因此，我們的太陽能發電廠發電的潛在買家集中在一起，這可能會限制我們根據新的PPA談判優惠條款的能力，並可能影響我們在必要時為我們的太陽能發電廠發電尋找新客户的能力。此外，這些可能的買家可能會在將我們的項目連接到電網以允許電力流動方面發揮作用。此外，如果這些公用事業公司和/或電力購買者的財務狀況惡化，或者政府政策或法規發生變化，迫使他們獲得可再生能源供應，對我們工廠生產的電力的需求或接入電網的能力可能會受到負面影響。此外，我們的PPA或適用法律中的條款可能會規定出於各種原因減少電力輸送，包括防止輸電系統損壞、系統緊急情況、不可抗力或經濟原因。這種削減可能會減少我們從PPA獲得的收入，並可能對現貨市場上的電價產生不利影響。如果我們不能以對我們有利的條款簽訂PPA，或者如果我們PPA下的買方行使其削減或其他權利以減少PPA下的採購或付款，我們的收入、我們關於開發額外項目的決策以及我們充分利用特定項目在能源業務中的潛力的能力可能會受到不利影響。

針對我們的產品責任索賠可能導致負面宣傳和潛在的重大金錢損失。

如果使用我們的太陽能和電池供電產品導致受傷或死亡，我們與其他太陽能和電池存儲產品製造商一起面臨與產品責任索賠相關的風險。由於我們的產品產生或儲存電能，因此，用户可能會因產品故障、缺陷、安裝不當或其他原因而受傷或死亡。儘管我們承保有限產品責任保險，但如果針對我們的索賠勝訴，我們可能沒有足夠的資源來履行判決。針對我們的產品責任索賠的成功主張可能會導致潛在的重大金錢損失，並要求我們支付鉅額款項。即使針對我們的產品責任索賠被確定為對我們有利，我們的聲譽也可能遭受重大損害。

我們的創始人屈博士對我們的公司具有實質性的影響力，他的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

截至2023年1月31日，我們的創始人、董事長、總裁兼首席執行官曲尚賢博士實益擁有13,740,090股普通股，佔我們已發行普通股的21.3%。曲尚賢博士也是CSI Solar的董事長。因此，曲尚賢博士對我們的業務具有重大影響，包括關於合併和收購、合併、出售我們所有或幾乎所有資產、董事選舉和其他重大公司行動的決策。這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變化，這可能會剝奪我們的其他股東在出售我們公司的過程中獲得溢價的機會，並可能降低我們普通股的價格。

我們可能面臨第三方的侵權、挪用或其他索賠，如果確定對我們不利，我們可能需要支付重大損害賠償。

我們的成功取決於我們有能力開發和使用我們的技術和訣竅，並在不侵犯第三方知識產權或其他權利的情況下銷售我們的太陽能和電池存儲產品和服務。在我們的正常業務過程中，與太陽能和電池存儲技術專利有關的針對我們的索賠的有效性和範圍涉及複雜的科學、法律和事實問題和分析，因此具有很高的不確定性。我們可能會受到涉及專利侵權或侵犯第三方知識產權的訴訟。為知識產權訴訟、專利異議訴訟以及相關的法律和行政程序進行辯護既昂貴又耗時，可能會極大地分散我們技術和管理人員的精力和資源。此外，我們在生產線上既使用進口設備，也使用中國製造的設備，有時沒有足夠的供應商保證我們使用此類設備不會侵犯第三方知識產權。這造成了訴訟或侵權索賠的潛在來源。在我們可能不時加入的任何此類訴訟或訴訟中的不利裁決可能會使我們對第三方承擔重大責任，或要求我們向第三方尋求許可，支付持續的版税，重新設計我們的產品，或禁止我們製造和銷售我們的產品或使用我們的技術。曠日持久的訴訟還可能推遲客户或潛在客户，或者限制他們購買或使用我們的產品，直到此類訴訟得到解決。

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遵守環境法律法規可能代價高昂，不遵守這些法規可能會導致負面宣傳和潛在的重大金錢損失、罰款以及暫停甚至終止我們的業務運營。

我們被要求遵守所有國家和地方的環境法規。我們的業務在運營中會產生噪音、廢水、空氣排放和其他工業廢物，隨着我們業務的擴大，發生具有潛在環境影響的事件的風險也在增加。我們相信，我們基本上遵守了所有相關的環境法律和法規，並擁有開展目前業務所需的所有環境許可證。我們還加強了對供應商的ESG要求的審查，並在整個供應鏈中實施了ESG合規審計。然而，如果未來採取更嚴格的規定，遵守這些新規定的成本可能會很大。如果我們不遵守目前或未來的環境法規，我們可能會被要求支付鉅額罰款、暫停生產或停止運營。

我們的太陽能和電池存儲產品必須符合安裝它們的司法管轄區的環境法規，我們可能會產生費用來設計和製造我們的產品以符合這些法規。我們在太陽能和電池存儲項目的開發階段進行廣泛的環境研究，以評估和減少它們對環境的影響。如果合規成本過高或難度過大，我們可能會失去市場份額，我們的財務業績可能會受到不利影響。如果我們未能控制我們的使用或充分限制有害物質的排放，可能會使我們面臨潛在的重大金錢損失、罰款或暫停我們的業務運營。

我們的能源項目在我們的項目運營或將運營的每個司法管轄區都受到許多環境、健康和安全法律法規的約束。在某些情況下，某些項目需要接受環境影響評估，並開展保護和維護當地瀕危或受威脅物種的計劃。如果這樣的項目不成功，我們的項目可能會受到更大程度的緩解、業務削減、處罰或吊銷我們的許可證。我們遵守當前和未來的環境、健康和安全法律、法規和許可要求(或其他類似要求)的成本，以及因違反規定而產生的任何責任、罰款或其他制裁，可能會對我們的業務運營產生實質性的不利影響。

新出現的與氣候變化、温室氣體排放和實質性舉措有關的立法、法規或政府行動可能導致顯著的額外成本，並使我們承擔額外的責任。

温室氣體(“温室氣體”)是我們的業務直接排放的。與氣候變化、温室氣體排放和可持續發展倡議相關的新興法律法規可能要求可再生能源公司獲得並保持許可和批准，經歷漫長的環境審查過程，並實施相關計劃以監測和控制相關風險。例如，由於2011年12月在南非德班舉行的聯合國氣候變化會議上作出的承諾，國際社會的某些成員在2015年12月在巴黎舉行的《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議上談判了一項條約，即《巴黎協定》。2016年11月生效的《巴黎協定》要求發達國家設定温室氣體減排目標。此外，國際社會齊聚格拉斯哥，參加了第26屆《聯合國氣候變化框架公約》締約方大會，會上發表了多項聲明，包括呼籲締約方取消某些化石燃料補貼，以及美國和中國等國做出的淨零承諾。為了實現各國的減排承諾，包括許多司法管轄區設定的到2050年實現“淨零”碳排放或碳中和的目標，各國很可能將在未來實施或採取更多應對温室氣體排放的措施，包括更嚴格的温室氣體排放限制和/或某種形式的碳定價。

自2020年以來，我們一直根據ISO14064-1：2018標準(在組織一級指導下的温室氣體排放和清除量鑑定和報告規範)，主動測量其業務，特別是我們的製造業務的温室氣體排放，包括範圍1和範圍2的排放，以及範圍3的排放的子集。自2020年以來，我們一直在宣佈減少温室氣體排放的5年滾動目標，這些目標每年都會更新(除了降低製造業能源強度、用水強度和廢物強度的目標外)。我們還承諾在本十年內通過在我們自己的製造工廠上建造屋頂太陽能發電供自用、從第三方採購綠色能源和綠色證書來實現用可再生能源為我們所有業務提供動力的目標。這些舉措將在未來有意義地減少我們的温室氣體排放，並可能在我們運營的地點受到政策、市場或成本障礙的制約。此外，自2020年以來，根據氣候相關金融披露特別工作組(TCFD)的説法，我們一直在發佈與氣候相關的金融風險和機會的披露。預計這些舉措將有助於減少我們未來在與氣候變化和温室氣體排放有關的政策變化中的風險。

此外，我們的商業模式基於幫助我們的客户降低能源消耗，直接有助於降低與氣候變化和其他可持續發展倡議相關的風險。我們預計我們100%的收入將來自清潔太陽能或電池儲能業務，這有助於電網吸收更多的清潔太陽能或風能。

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碳定價是指通過徵收税收、限額交易計劃和/或取消碳排放的免費信用，尋求將碳的社會或環境成本內部化到行業的各種舉措。隨着各國政府繼續設定積極的脱碳目標，以履行《巴黎協定》做出的承諾，碳定價系統可能會在我們開展業務的多個司法管轄區實施。此類措施可能要求我們減少直接的温室氣體排放或能源消耗，或產生温室氣體排放限額或税收的鉅額成本，包括為我們的運營提供電力公用事業轉嫁的成本或税收。我們還可能產生與減少温室氣體排放的資本設備相關的鉅額費用，以及温室氣體監測和報告以及遵守適用要求的其他義務。某些國家已經通過或正在考慮温室氣體交易或税收計劃和/或其他温室氣體排放法規，儘管尚不能確定對我們業務的確切影響。

企業責任，特別是與環境、社會和治理(“ESG”)事項有關的責任，以及對該等事項的管理不當，可能會對我們造成不利的額外成本並使我們面臨新的風險。

投資者、股東和其他第三方對公開ESG和可持續發展報告的預期越來越廣泛。某些向投資者和股東提供公司治理和其他公司風險信息的組織已經制定了分數和評級，其他組織可能在未來根據ESG或“可持續性”指標對公司和投資基金進行評估。許多投資基金在進行投資時關注積極的ESG業務實踐和可持續性得分，並可能將公司的ESG或可持續性得分作為做出投資決策的聲譽或其他因素。此外，投資者，特別是機構投資者，使用這些分數來對照同行對公司進行評估，如果一家公司被認為落後，這些投資者可能會與此類公司接觸，以改善ESG披露或業績，也可能做出投票決定或採取其他行動，以追究這些公司及其董事會的責任。如果我們的企業責任倡議或目標，包括關於董事會多樣性的，不符合我們的投資者、股東、立法者、上市交易所或其他羣體設定的標準，或者如果我們無法從第三方評級服務獲得可接受的ESG或可持續性評級，我們可能面臨聲譽損害。如上所述，投資者和其他各方對公司責任事項的持續關注可能會增加我們的成本或使我們面臨新的風險，包括調查和訴訟風險增加，以及對我們產品價值和獲得資本的負面影響，這可能使我們相對於同行處於商業劣勢。

我們一直並將繼續嚴格監控一系列與可持續發展相關的關鍵績效指標，採用ESG戰略，設定有意義的目標，並建立結構，以確保我們做出的每一項重大業務決策和整個業務都納入ESG因素。此外，我們還促進多樣性、公平性和包容性(Dei)，因為我們相信多樣化的員工隊伍將豐富我們組織的人力資本。例如，我們已經為我們在美國的業務提交了平等就業機會表，其中提供了我們在美國的勞動力按種族和性別劃分的人口統計細目。見“項目4.關於公司的信息--B.業務概述--環境、社會和治理倡議”。然而，實施我們的ESG戰略和DEI計劃可能會導致我們的供應鏈、履行和/或公司業務運營中的成本增加，並可能偏離我們的初始估計，並對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。此外，有關ESG戰略的標準和研究可能會發生變化，對於我們和我們的第三方供應商和供應商來説，要成功滿足這些要求，可能會變得更加繁重。因此，我們不能確定我們是否能夠有效和及時地實現我們的ESG或其他戰略目標，或者我們是否能夠成功地滿足社會在這方面的期望。

此外，雖然我們已經制定了有意義的脱碳和其他舉措，幫助我們減少運營對環境的影響，但新的氣候變化法律和法規可能要求我們改變我們的製造流程或採購可能成本更高或更難獲得的替代原材料。我們開展業務的各個司法管轄區已經實施、或未來可能實施或修訂的二氧化碳或其他温室氣體排放限制、用水限制或限制、能源管理和廢物管理法規以及其他基於氣候變化的規則和法規，可能會增加我們的費用，並對我們的經營業績產生不利影響。我們預計，未來全球範圍內與氣候變化相關的監管活動將會增加。未來對這些法律法規的遵守可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

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我們面臨與自然災害、健康流行病（如COVID—19）及其他災難有關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的業務。

我們的業務可能會受到自然災害或其他災難的實質性和不利影響，如地震、火災、洪水、冰雹、風暴、惡劣天氣條件、環境事故、停電、通信故障、爆炸、恐怖襲擊和類似事件。我們的業務亦可能受到突發公共衞生事件的重大不利影響，例如禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症或SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒、2019年新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)或中國等地的其他本地衞生流行病以及全球大流行。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病，在某些情況下，我們可能會被要求隔離這些員工和我們的業務受影響的區域。因此，我們可能不得不暫時暫停部分或全部設施。此外，當局可能對旅行和運輸施加限制，並在受影響地區實施其他預防措施，以應對可能導致我們的設施暫時關閉和整體經濟活動下降的災難或緊急情況。

新冠肺炎疫情繼續對我們業務的許多方面構成重大挑戰，包括我們的運營、客户、供應商和項目。新冠肺炎已經並可能在多大程度上持續影響我們有效運營的能力仍是高度不確定的。疫情還在繼續演變，新冠肺炎或新冠肺炎的新變種最終將對我們的運營結果、財務狀況、流動性和現金流產生的影響無法估計，也無法預測。我們將繼續監測和遵守政府各部門實施的政策、封鎖、限制和預防措施，以及可能繼續演變的一般行動限制、社會距離和其他措施。

例如，2022年底，中國各級政府此前為控制新冠肺炎病毒傳播而採取的許多限制性措施被撤銷或取而代之的是更靈活的措施。如果未來新冠肺炎的蔓延擾亂正常的商業運營，我們的運營和項目可能會面臨挑戰。此外，任何衞生疫情的長期爆發或其他不利的公共衞生事態發展可能會對我們的業務運營產生重大不利影響。

我們可能無法在重要市場建立我們的品牌，我們以我們的品牌銷售的產品可能會與我們在原始設備製造商或OEM基礎上為客户製造的產品競爭。

我們主要以自己的品牌銷售我們的產品，但也以OEM為基礎。在某些市場，我們的品牌可能沒有其他更成熟的太陽能和電池存儲產品供應商那麼突出，並且不能保證我們的品牌名稱“阿特斯太陽能”、“CSI”、“CSI太陽能”、“循環能源”、“SolBank”、“EP Cube”或我們未來可能使用的任何品牌名稱都會被客户接受。此外，由於我們以自己的品牌銷售的產品範圍與我們為OEM客户生產的產品可能基本相似，我們最終可能會直接或間接地與OEM客户競爭，這可能會對我們與他們的關係產生負面影響。

如果不能保護我們在新的太陽能和電池存儲產品方面的知識產權，可能會破壞我們的競爭地位。

隨着我們開發新的太陽能和電池存儲產品並將其推向市場，我們可能需要增加支出以保護我們的知識產權。如果我們不能保護我們的知識產權，可能會削弱我們的競爭地位。截至2023年2月28日，我們有2,022項專利和595項專利申請在中國待審，涉及的產品對我們的淨收入貢獻相對較小。我們擁有15項美國專利，其中包括5項外觀設計專利，13項歐洲專利，包括10項外觀設計專利。我們已經在美國、澳大利亞、加拿大、歐洲、韓國、日本、阿聯酋、香港、新加坡、印度、阿根廷、巴西、祕魯等20多個國家註冊了“Canada anSolar”商標，並在其他一些國家申請了“CandianSolar”商標註冊。截至2023年2月28日，我們在中國境內註冊商標123件，商標申請4件；在中國境外註冊商標146件，商標申請17件。這些知識產權只能提供有限的保護，我們在開發新的太陽能和電池存儲產品時為保護自己的權利而採取的行動可能不夠充分。監管未經授權使用專有技術可能是困難和昂貴的。此外，為了執行我們的知識產權、保護我們的商業祕密或確定他人專有權的有效性和範圍，訴訟可能是必要的，這可能會耗資巨大並分散管理層的注意力。

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我們的保險承保範圍有限，可能會因經營風險、產品責任索賠、項目建設或業務中斷而招致重大損失。

我們的業務涉及危險材料的使用、處理、生成、加工、儲存、運輸和處置，這可能會導致火災、爆炸、泄漏和其他意外或危險事故，導致人身傷亡、財產損失、環境破壞和業務中斷。雖然我們目前承保財產損失的第三方責任保險，但該保險的保單範圍有限，可能不包括因我們的財產事故或與我們的運營有關的人身傷害、財產或環境損害的所有索賠。見“項目4.公司信息-B.業務概覽-保險”。任何這些或其他不在我們現有保單下投保的事故的發生，都可能對我們的業務、財務狀況或業務結果產生重大不利影響。

如果使用我們的太陽能和電池存儲產品導致傷害，我們還面臨與產品責任索賠相關的風險。見“--針對我們的產品責任索賠可能導致負面宣傳和潛在的重大金錢損失。儘管我們承保有限產品責任保險，但如果針對我們的索賠成功，我們可能沒有足夠的資源來滿足判決。此外，我們還與一批信用評級較高的保險公司簽訂了協議，以支持我們的部分保修。如果潛在的保修索賠超出了本保險的承保範圍或金額，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

對於我們建造的項目，我們面臨着與設計和施工相關的風險，這可能會給我們的運營帶來額外的負債。我們通過將或有事項計入我們的建築成本來管理這些風險，確保適當的保險範圍到位，如專業賠償和建築所有風險，以及在可能的情況下從我們的承包商那裏獲得賠償。然而，不能保證這些風險管理策略總是成功的。此外，我們的一些PPA包含一些條款，要求我們在未滿足規定的完工時間表要求的情況下支付違約金，而這些金額可能很大。

此外，我們的製造設施的正常運行可能會受到操作危險、電力供應中斷、設備故障以及自然災害等事故的幹擾。雖然我們在中國和其他地方的製造工廠都在業務中斷保險範圍內，但這些工廠的任何重大損壞或中斷仍可能對我們的業務結果產生重大和不利影響。

如果我們對財務報告或披露控制程序的內部控制不有效，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，這可能會導致我們的股價下跌。

我們受美國證券法規定的報告義務的約束。根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，美國證券交易委員會通過了規則，要求每一家上市公司在其年度報告中包括一份關於其財務報告內部控制的管理報告，該報告包含管理層對其財務報告內部控制有效性的評估。此外，獨立註冊會計師事務所必須報告我們對財務報告的內部控制的有效性。截至2022年12月31日，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制是有效的。然而，我們不能向您保證，我們對財務報告的內部控制中的重大弱點未來不會被發現。我們內部控制的任何重大缺陷都可能導致我們不能及時履行我們的定期報告義務，或導致我們的財務報表出現重大錯報。我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，導致我們普通股的市場價格下降。

我們已獲得監管部門對CSI Solar首次公開募股(“明星上市”)的批准。隨後的上市過程可能是不確定的、耗時的和昂貴的。我們不能向您保證明星上市最終會成功。

2021年12月13日，上海證券交易所科創板(“明星市場”)股票上市委員會認定，中證太陽能(原主要為我們的模塊和系統解決方案業務)已符合其擬在明星市場上市相關的發行、上市和披露要求。隨後，中證太陽能將被要求在中國證券監督管理委員會(簡稱證監會)進行註冊，然後才能完成在星空市場的上市。2022年1月7日，中證太陽能向中國證監會提交了申請登記文件和相關審批材料，辦理髮行登記流程。2022年9月30日，由於中證太陽能在申請文件中提交的財務信息已經到期，上交所暫停了中證太陽能的首次公開發行程序。2022年10月17日，中證太陽能在提交上交所要求的財務信息後，獲得重啟明星上市計劃的批准。2023年3月21日，證監會批准中證太陽能明星市場上市。

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一家公司在中國公開交易所上市的過程可能既耗時又昂貴，可能需要我們的管理團隊投入大量時間、資源和精力。儘管我們已獲得建議上市的批准，但能否成功完成中證太陽能股份的上市，相關的發行時間表、實際規模和定價仍取決於各種因素，包括但不限於中國和全球的資本市場狀況、證券上市的監管環境、中證太陽能股份有限公司的財務業績以及其滿足中國上市要求的能力。

由於在中國進行首次公開招股的複雜性，包括我們無法控制的因素，我們不能向您保證我們能夠按照我們的預期時間表、規模和定價完成發行，或者根本不能。此外，STAR上市的過程可能會導致管理時間的大量分流以及大量自付費用。如果CSI Solar未能完成上市程序，我們可能需要尋求其他資金來源來實現我們的業務戰略，而我們可能無法以商業合理的條款獲得這些資金，或者根本無法獲得這些資金。任何這種無法獲得資金的情況都可能對我們的綜合經營業績和我們普通股的價格產生不利影響。

我們普通股的市場價格可能會波動，或可能會下跌，原因不是上述風險和不確定性，而是投資者對擬議的明星上市的影響持負面看法或不確定的結果。

即使完成明星上市，我們也可能無法實現我們的業務戰略預期的結果(包括使用此次發行的收益)。此外，很難預測擬議中的明星上市對我們普通股的影響。

即使明星上市完成，我們也不能向您保證我們將實現我們對明星上市的任何或所有預期好處。我們完成明星上市可能不會產生鞏固CSI Solar和我們的市場領先地位的預期效果。如果STAR上市完成，CSI Solar將在使用STAR上市所得收益方面擁有廣泛的酌情決定權，它可能不會以導致我們經營成功或我們普通股持有人同意的方式使用或投資該等收益。我們未能成功利用完成明星上市來擴大我們在中國的產能，可能會對我們的經營業績造成重大不利影響，從而導致普通股價格下降。

一旦中科太陽能在中國上市，該公司將受中國上市及證券法制度的約束，並將導致其作為一傢俬人公司產生的法律、會計及其他合規費用增加。此外，中國和納斯達克的證券交易所具有不同的交易時間、交易特徵(包括交易量和流動性)、交易和上市規則以及投資者基礎，包括不同水平的散户和機構參與。由於這些差異，並鑑於CSI Solar仍將是我們的重要子公司之一，CSI Solar的股票價格因中國資本市場特有的情況或其他原因而出現的波動可能會對我們的普通股價格產生重大不利影響，反之亦然。此外，投資者可能會選擇通過在STAR上市或STAR市場購買CSI Solar股票來投資我們的業務和運營，而不是購買我們的普通股，儘管這些股票與我們的股票缺乏互換性，而且需求的減少可能會導致普通股的市場價格下降。

一旦成為上市公司，我們在CSI Solar的所有權權益將被稀釋。

由於採取了與明星上市相關的行動，包括向中國註冊的投資者募集股權，中科院太陽能是我們公司的多數股權子公司。星形上市完成後，中證太陽能的少數股權將會增加，並可能與我們及我們其他附屬公司的利益背道而馳。我們在管理、融資或與CSI Solar進行交易，或在我們子公司之間分配商機時，可能會面臨利益衝突。

目前，我們擁有CSI Solar約80%的股份，其中包括根據CSI Solar的員工持股計劃發行的約5%的股份，該計劃將於STAR上市完成後立即生效。緊隨STAR上市及落實CSI Solar員工持股計劃股份的所有權轉讓及STAR上市新發行股份的攤薄效應後，吾等預計將持有CSI Solar約64%的股份。因此，在明星上市後，我們公司將保留CSI Solar的多數股權。然而，CSI Solar將由一個單獨的董事會和高級管理人員管理，這些董事和高級管理人員將對CSI Solar的各個利益相關者負有受託責任，包括我們全資子公司以外的股東。在CSI Solar的業務運營中，CSI Solar的董事和高級管理人員在行使其受託責任時，可能會採取可能違反本公司最佳利益的行為。

在STAR上市過程中或之後，中國法律的某些要求，包括中國證監會、上海證券交易所或其他相關機構的要求，可能會對我們普通股的持有人產生影響。未來，CSI Solar可能會向其董事、高級管理人員和員工發行期權、限制性股票和其他形式的基於股票的薪酬，這可能會稀釋我們公司對CSI Solar的所有權，增加我們基於股票的薪酬支出，並導致我們從CSI Solar獲得的淨收入減少。此外，CSI Solar未來可能從事融資活動，這可能會進一步稀釋我們公司的所有權權益。

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我們的組織結構將變得更加複雜，包括明星上市過程的結果。我們將需要繼續擴大和調整我們的運營、財務和管理控制，以及我們的報告系統和程序，在我們的公司和CSI Solar。為了繼續擴大我們的組織結構，我們將需要投入大量的財政、業務和管理資源。此外，即使明星上市完成，我們普通股的持有者購買CSI Solar股票的機會也可能有限。

根據我們的股票激勵計劃，我們已經並可能繼續授予各種形式的基於股票的激勵獎勵，包括基於業績的股票獎勵，這可能會導致基於股票的薪酬支出增加。

我們在2006年通過了一項股票激勵計劃，根據該計劃，我們可以向符合條件的員工、董事和顧問授予限制性股票、期權和限制性股票單位。詳情見項目6“董事、高級管理人員和僱員--董事和執行幹事的薪酬”。特別是，在2020年，我們向我們的董事和一羣關鍵員工授予了RSU，據此歸屬取決於明星上市的成功(50%歸屬於IPO日期，然後25%歸屬於IPO一週年和兩週年)。因此，這些RSU被認為是基於業績的股票獎勵。截至2023年1月31日，此類RSU中有2,036,000個未授予和未償還。於截至2021年及2022年12月31日止年度，吾等並無就該等RSU錄得任何以股份為基礎的薪酬開支，因為歸屬取決於明星上市的完成。我們將於明星上市完成時及完成後於歸屬時確認該等RSU的基於股份的薪酬開支。

我們相信，發放基於股票的薪酬，包括基於業績的股票獎勵，對於我們吸引、留住和激勵關鍵人員和員工的能力具有重要意義，我們將在未來繼續發放基於股票的薪酬。因此，我們與股票薪酬相關的費用可能會增加，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。此外，與基於業績的股票獎勵相關的費用在不同時期之間的波動可能比與基於時間的股票獎勵相關的費用波動更大。

如果後來確定PCAOB無法檢查或徹底調查我們的審計師，根據HFCAA，我們的普通股未來可能被禁止在美國交易。我們的普通股退市或退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。

《外國控股公司會計法》（HFCAA）於2020年12月18日頒佈。HFCAA於2021年1月1日生效，規定如果SEC確定根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交報告的發行人或註冊人已提交由註冊會計師事務所發佈的審計報告，該公司自2021年開始連續三年未接受PCAOB檢查，證券交易委員會應禁止註冊人股票或美國存託證券在全國性證券交易所或美國場外交易市場交易。

2021年9月，PCAOB採納了一項有關PCAOB在HFCAA下的責任的規則，該規則為PCAOB根據HFCAA確定框架，以確定PCAOB是否由於一個或多個機關在外國司法管轄區採取的立場而無法檢查或調查完全註冊的會計師事務所，而該框架是根據HFCAA的設想。該規則於2021年11月獲得SEC批准。

2021年12月2日，美國證券交易委員會通過了最終修正案，實施了《外國公司問責法》的披露和提交要求。最終修正案確立了美國證券交易委員會的程序，以確定註冊人是否為HFCAA下的“委員會指定的發行人”，並禁止交易委員會指定的發行人的證券。如果美國證券交易委員會連續三年確定我們是《證券交易委員會法案》下經委員會指定的發行人，或者如果作為我們年度報告的一部分提交給美國證券交易委員會的審計報告因上市公司會計監督委員會的其他原因而被認為不符合交易所法案的要求，或者如果PCAOB無法檢查我們的審計師，美國證券交易委員會將禁止我們的普通股在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。如果做出這種決定，納斯達克將禁止我們的普通股退市。

2021年12月16日，審計委員會發布報告，通報美國證券交易委員會，認定無法全面檢查或調查總部設在內地中國和香港的上市公司註冊會計師事務所，並確定了受此類認定影響的內地和香港註冊會計師事務所中國。我們的審計師德勤會計師事務所是出具20-F表格中所列審計報告的獨立註冊會計師事務所，位於中國，並被列入2021年12月發佈的PCAOB認定報告中確定的事務所名單。

因此，我們於2022年5月26日最終被確定為“證監會識別發行人”。

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2022年8月26日，PCAOB宣佈與中國證監會和財政部簽署了一份議定書聲明，稱這是開放PCAOB對內地和香港中國完全註冊的會計師事務所進行檢查和調查的第一步。2022年12月15日，PCAOB宣佈已獲得全面檢查和調查PCAOB註冊會計師事務所的完全權限，總部設在內地和香港的中國。PCAOB還撤銷了2021年12月16日發佈的先前裁決。因此，我們的審計師目前能夠接受PCAOB的全面檢查和調查。因此，在我們提交截至2022年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告後，我們預計不會被確定為HFCAA下的委員會確認的發行人。在PCAOB發佈任何新的裁決之前，我們預計我們的證券不會受到HFCAA規定的交易禁令的限制。

2022年12月29日，2023年綜合撥款法案簽署成為法律，其中包括修訂了HFCAA，將發行人在美國證券交易委員會必須對發行人的證券實施初始交易禁令之前的連續年數減少到委員會指定的發行人。因此，一旦發行人連續兩年被確定為證監會指定的發行人，根據《中國證券交易法》，美國證券交易委員會必須禁止發行人的證券在全國性證券交易所和場外交易市場進行交易。

每年，PCAOB都會決定是否可以對內地中國和香港等司法管轄區的審計公司進行全面檢查和調查。如果PCAOB未來確定其不再完全有權全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，並且我們使用總部位於上述其中一個司法管轄區的會計師事務所對我們提交給美國證券交易委員會的財務報表出具審計報告，我們將在相關會計年度的Form 20-F年度報告提交後被識別為委員會識別的發行人。根據HFCAA的規定，如果我們連續兩年被證監會認定為發行商，我們的證券將被禁止在美國的全國性證券交易所或場外交易市場進行交易。我們的普通股退市或退市的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。如果我們的普通股被禁止在美國交易，我們是否能夠在美國以外的交易所上市，或者我們的股票市場是否會在美國以外發展起來，都不確定。禁止在美國進行交易將大大削弱您出售或購買我們普通股的能力，而與退市相關的風險和不確定性將對我們普通股的價格產生負面影響。此外，這樣的禁令將嚴重影響我們以我們可以接受的條款籌集資金的能力，這將對我們的業務、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

如果在美國證券交易委員會提起的行政訴訟中，對包括我們的獨立註冊會計師事務所在內的四大中國會計師事務所施加額外的補救措施，指控這些事務所在要求出示文件方面未能滿足美國證券交易委員會設定的特定標準，我們可能無法按照交易法的要求及時提交未來的財務報表。

於二零一二年年底，美國證券交易委員會根據其實務規則第102(E)條及2002年薩班斯-奧克斯利法案對“四大”會計師事務所的中國內地聯營公司(包括我們獨立註冊會計師事務所的中國聯營公司)展開行政訴訟。2013年7月，美國證券交易委員會內部行政法院對這些訴訟進行了一審，最終做出了對這些公司不利的判決。行政法法官提出了對這些中國會計師事務所的處罰建議，包括暫停它們在美國證券交易委員會前的執業權利，不過，擬議的處罰在美國證券交易委員會委員會委員審查之前不會生效。2015年2月6日，在專員進行審查之前，中國會計師事務所與美國證券交易委員會達成和解，訴訟程序被擱置。根據和解協議，美國證券交易委員會接受了美國證券交易委員會未來要求出具文件的請求通常會向中國證監會提出。中國會計師事務所將收到與2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第106節相匹配的請求，並將被要求遵守有關此類請求的一套詳細程序，這實際上將要求它們通過中國證監會為生產提供便利。中國證監會啟動了一項程序，在其監督下並經其批准，會計師事務所持有的所要求類別的文件可以被消毒，以消除有問題和敏感的內容，以便能夠由中國證監會向美國監管機構提供。

根據和解條款，自和解日期(即2019年2月6日)起計四年結束時，針對該四家中國會計師事務所的相關法律程序被視為被駁回。儘管訴訟程序最終結束，但推定各方將繼續適用相同的程序：即美國證券交易委員會將繼續向中國證監會提出文件出示請求，中國證監會將正常處理這些申請，適用清理程序。我們無法預測，在中國證監會未授權美國證券交易委員會出示所要求的文件的情況下，美國證券交易委員會是否會進一步質疑這四家中國會計師事務所是否符合美國法律。如果“四大”會計師事務所的中國子公司受到更多挑戰，包括我們的獨立註冊會計師事務所，我們可能無法按照《交易所法》的要求及時提交未來的財務報表。

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如果美國證券交易委員會重新啟動行政訴訟程序，取決於最終結果，在中國擁有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留其在中國業務的審計師，這可能導致其財務報表被確定為不符合1934年證券交易法(經修訂)或交易法(包括可能的退市)的要求。此外，任何有關未來針對這些公司的訴訟的負面消息都可能導致投資者對總部位於中國的美國上市公司產生不確定性，其股票的市場價格可能會受到不利影響。

如果我們的獨立註冊會計師事務所被拒絕，即使是暫時的，在美國證券交易委員會之前執業的能力，並且我們無法及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計並出具意見，我們的財務報表可以被確定為不符合交易法的要求。這樣的決定最終可能導致我們的普通股從納斯達克退市，或從美國證券交易委員會取消註冊，或者兩者兼而有之，這將大幅減少或有效終止我們的普通股在美國東部的交易。

在中國做生意的相關風險

中國勞動合同法的執行和勞動力成本的增加可能會對我們的業務和我們的盈利能力產生不利影響。

《勞動合同法》於2008年1月1日起施行，後於2012年12月28日修訂；《實施細則》於2008年9月18日公佈施行。《勞動合同法》和《實施細則》對用人單位在執行書面勞動合同、聘用臨時工、辭退職工、與工會和職工大會協商、解聘補償和加班、集體談判、勞務派遣業務等方面提出了嚴格要求。此外，根據2008年1月1日生效的《僱員帶薪年假條例》及其2008年9月18日頒佈並生效的實施辦法，在僱主服務一年以上的僱員有權享有5至15天的帶薪假期，具體取決於其服務年限，但某些例外情況除外。應僱主要求放棄這類假期的僱員，除某些例外情況外，必須按相當於其正常日工資三倍的比率補償每一天的假期。根據2014年3月1日起施行的《勞務派遣暫行規定》，用人單位使用勞務派遣人數不得超過勞動者總數的10%。此外，根據2010年10月頒佈並於2018年修訂的《中華人民共和國社會保險法》，自2018年12月29日起生效，職工應當參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險和生育保險，用人單位應當與其職工一起或單獨為該等職工繳納社會保險費。

此外，由於這些新法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的僱傭做法在任何時候都會被視為完全合規，這可能會導致我們面臨勞資糾紛或政府調查。

地方税務局税收優惠的增加或減少可能會影響我們在中國的納税總額，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

企業所得税法於2008年1月1日起於中國施行，2017年2月24日和2018年12月29日分別進行了修改。根據企業所得税法，外商投資企業和內資企業均適用統一的25%的企業所得税税率。企業所得税法規定，對國家大力支持和鼓勵的某些行業和項目，給予税收優惠。例如，符合“高新技術企業”資格的企業，只要滿足其他適用的法律要求，就有權繳納15%的企業所得税税率。此外，在國家發改委發佈的《西部地區鼓勵產業目錄》或《西部目錄》範圍內開展業務的企業，只要符合其他適用的法定要求，即可享受15%的企業所得税税率。

我們在中國的某些子公司，如中科院新能源控股有限公司、中科院新能源控股有限公司、阿特斯太陽能製造(洛陽)有限公司或中科院洛陽製造有限公司，曾經是HNTE，享受優惠的企業所得税税率。然而，這些福利已經過期。2022年，僅有蘇州三洋太陽能材料科技有限公司、常熟特固新材料科技有限公司、中科院新能源開發(蘇州)有限公司(前身為蘇州高創特新能源開發有限公司)、阿特斯太陽能光伏科技(洛陽)有限公司、常熟天聯股份有限公司為HNTE，享受企業所得税優惠税率。

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如果我們已享有税務優惠的中國子公司不再有資格享受優惠，我們將考慮適用法律下的可選方案，使我們有資格獲得替代税收優惠。在一定程度上，我們無法用新的免税、税收優惠或其他税收優惠來抵消現有税收優惠到期的影響，現有税收優惠到期可能會導致我們的實際税率上升。中國附屬公司未來應繳所得税金額將取決於各種因素，包括(其中包括)各實體的經營業績和應納税所得額，以及適用於各實體的法定税率。我們的有效税率部分取決於我們每一家子公司對我們綜合應税收入的相對貢獻程度。

根據企業所得税法，我們對收入的納税義務存在重大不確定性。

我們是一家加拿大公司，很大一部分製造業務都在中國。根據企業所得税法及其實施細則，在中國以外設立且“實際管理機構”設在中國的企業被視為中國税務居民企業，一般將按其全球所得統一徵收25%的企業所得税。《實施條例》將事實上的管理機構定義為對企業的生產經營、人員、會計、財產等方面進行實質性、全局性的管理和控制。2008年1月1日起施行的《關於中國控制的境外註冊企業按實際管理機構認定為境內企業若干問題的通知》(或第82號通知)進一步為確定中國控制的境外註冊企業的“事實上的管理機構”是否位於中國境內提供了一些具體標準。該等準則包括(A)負責企業日常生產及業務管理的高級管理人員及高級管理機構履行其職能的場所是否主要位於中國境內；(B)有關企業財務及人力資源事宜的決定是否由中國的組織或人員作出或批准；(C)企業的主要資產、會計賬簿及記錄、公司印章及董事會及股東大會紀錄是否位於或保存在中國；及(D)企業50%或以上有表決權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。雖然第82號通函只適用於由位於中國境內的企業或企業集團控制的離岸企業，但第82號通函所載的釐定準則可能反映税務機關在釐定離岸企業的税務居民身份時如何應用“事實上的管理機構”測試的一般立場。尚不清楚根據中國税法，我們是否就中國税務目的在中國設有“事實上的管理機構”。於本年度報告20-F表格日期，吾等並未接獲中國税務機關通知或通知吾等，就企業所得税法而言，吾等被視為中國居民企業。然而，由於企業的税務居民身份取決於中國税務機關的決定，有關“事實上的管理機構”一詞適用於我們的離岸實體的解釋仍然存在不確定性。因此，我們及若干非中國附屬公司可能被視為中國的税務居民，這是有風險的。

本公司向非中國股東支付的股息及非中國股東出售普通股的收益可能須繳納中國企業所得税責任或個人所得税責任。

根據企業所得税法及其實施規例，支付給非中國投資者的股息一般須繳納10%的中國預扣税，前提是該等股息源自中國內部，而該非中國投資者被視為非居民企業，在中國境內並無設立或地點，或支付的股息與該非中國投資者在中國的設立或地點無關，除非該等税項根據適用的税務條約予以取消或減免。同樣，如該等收益被視為源自中國內部來源的收入，則該投資者轉讓股份而變現的任何收益亦須繳交10%的中國預扣税，除非該等税項根據適用的税務條約予以取消或減免。

《企業所得税法實施條例》規定：(A)派發股息的企業以中國境內為住所的，或者(B)轉讓中國境內企業的股權實現收益的，該等股息或者資本利得按中國來源的收入處理。

目前，沒有適用於我們的詳細規則來管理確定在中國“居籍”含義的程序和具體標準。因此，目前還不清楚根據《企業所得税法》將如何解釋住所的概念。住所可以解釋為企業註冊的管轄區或企業是税務居民的管轄區。因此，如果我們在税務上被視為中國“居民企業”，我們就普通股支付給非中國企業的股息，或非中國企業轉讓我們的普通股或我們的可轉換票據可能實現的收益，將被視為來自中國內部的收入，並按10%的税率繳納中國税(如果是股息，將在來源上預扣)。鑑於中證太陽能的居民企業身份及我們目前的非居民企業身份(出於税務目的)，根據企業所得税法及中國與加拿大簽訂的條約，如果中證太陽能成為派息公司，其股息的10%將由中國扣繳。

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根據《中華人民共和國Republic of China個人所得税法》或《個人所得税法》，來自中國的股利所得應繳納個人所得税。個人所得税法實施條例規定，中國境內的公司、企業和其他經濟組織的股息所得以及中國境內的財產轉讓所得，視為來源於中國內部，無論支付地點是否在中國境內。因此，如果就個人所得税法而言，我們被視為中國税務居民企業，我們向非中國個人股東支付的任何股息，以及我們的非中國個人股東或我們的非中國個人票據持有人從轉讓我們的普通股或我們的可轉換票據中獲得的任何收益，可能被視為來自中國的收入，因此，我們將按最高20%的税率繳納中國税(如果是股息，將在來源上扣留)。

該等中國税項可透過適用的税務條約予以減免，但不清楚在我們被視為中國居民企業的情況下，實際上我們的非中國票據持有人及股東能否在其税務居住國與中國之間取得任何税務條約的利益。

如果我們支付的任何股息或轉讓我們普通股的任何收益需要繳納中國税，我們的非中國投資者的投資回報可能會受到重大不利影響。

對貨幣兑換的限制可能會限制我們有效接收和使用收入的能力。

我們的某些收入和支出是以人民幣計價的。如果未來我們以人民幣計價的收入增加或以人民幣計價的支出減少，我們可能需要將收入的一部分轉換為其他貨幣，以履行我們的外幣義務。根據中國現行的外匯規定，我們的中國子公司可以在遵守某些程序要求的情況下，無需事先獲得國家外匯管理局(SAFE)的批准而以外幣支付股息。然而，我們不能向您保證，中國政府未來不會採取進一步措施，限制經常賬户交易使用外幣。

我們的中國附屬公司在大部份資本項目下進行的外匯交易，仍須受嚴格的外匯管制，並須經中國政府當局批准或登記。特別是，如果我們通過額外出資的方式為我們的中國子公司融資，則需要獲得某些政府機構的批准或向其備案，包括商務部或其當地同行。如果我們的中國子公司通過中長期貸款或發行債券獲得外債，外債可能還需要獲得中國國家發展和改革委員會或國家發改委的批准。這些限制可能會影響我們的中國子公司通過融資獲得外匯的能力。

中國的規章制度變化很快，提前通知很少。與中國法律體系有關的不確定性，以及任何政府政策、法律和法規的變化，都可能對中國的整體經濟或我們的行業產生不利影響，這可能會損害我們的業務。

我們很大一部分製造業務都是通過我們在中國的子公司進行的。這些子公司一般適用於外商投資中國的法律法規，特別是適用於外商獨資企業和合資公司的法律。中國的規章制度變化很快，提前通知很少。

中華人民共和國的法律制度以成文法規為基礎。以前的法院判決可供參考，但其先例價值有限。自1979年以來，中國的法律法規大大加強了對中國各種形式外國投資的保護。然而，由於這些法律和法規是相對較新的，而中國的法律體系繼續快速發展，許多法律、法規和規則的實施、解釋和執行可能不一致，變化很快，幾乎沒有事先通知，這可能會限制我們可以獲得的法律保護。此外，中國的任何訴訟都可能曠日持久，並可能導致鉅額成本，分散我們的資源和我們管理層的注意力。

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2019年3月15日，中華人民共和國全國人大通過了2019年《中華人民共和國外商投資法》，自2020年1月1日起施行，取代了中國現行規範外商投資的三部法律，即《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》、《外商獨資企業法》。2019年12月26日，中華人民共和國國務院批准了《外商投資法實施細則》，自2020年1月1日起施行，取代了《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》、《外商獨資企業法》的實施細則和附屬規定。2019年《中華人民共和國外商投資法》及其實施細則體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法合理化其外商投資監管制度，以及統一外商投資和內資投資的公司法律要求的立法努力。2019年《中華人民共和國外商投資法》明確，對外投資應當按照《負面清單》進行，並經國務院不定期發佈或批准發佈相關批准。外商投資企業不得投資“負面清單”中禁止投資的行業，而外商投資企業必須滿足“負面清單”規定的投資限制產業的某些條件。目前尚不確定我們子公司所在的太陽能行業是否會受到未來將發佈的《負面清單》中列出的外國投資限制或禁令，儘管它不受目前生效的2021年負面清單中列出的外國投資限制。2019年《中華人民共和國外商投資法》及其實施細則將如何進一步解讀和實施，存在不確定性。我們不能向您保證，未來相關政府部門對2019年《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施不會在任何方面對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的生存能力產生重大影響。

在世界範圍內加強反壟斷監管的趨勢下，中國政府頒佈了新的反壟斷和競爭法規，並根據這些法規加強了執法，更加重視企業的合規。2021年2月7日，中國國務院反壟斷委員會頒佈了《平臺經濟領域反壟斷指導意見》，其中規定，互聯網行業涉及可變利益主體的任何經營者集中都要接受反壟斷審查。2021年11月15日，國家市場監管總局發佈了《企業境外反壟斷合規指引》。雖然我們認為這些條例對我們的影響不大，但最近頒佈的法律、法規和指導方針將如何解釋和實施，仍然存在不確定性。我們不能保證監管機構會同意我們的意見，也不能保證我們的業務運營在所有方面都符合此類法規和當局的要求。如果相關部門提出任何不遵守規定的情況，並認定對我們不利，我們可能會受到罰款和其他處罰。

此外，中國政府最近發佈的新政策對某些行業產生了重大影響，如教育和互聯網行業。它可能在未來發布與太陽能行業有關的法規或政策，可能會對我們和我們行業的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，中國政府最近表示，有意對海外證券發行和其他資本市場活動以及外國對中國公司的投資施加更多監督和控制。未來政府在這方面的行動可能會阻礙我們向投資者提供證券的能力，和/或可能影響我們普通股的價值。

中國政府已經並將繼續對中國經濟的幾乎每一個領域實施實質性的控制。它可能在任何時候幹預或影響我們中國子公司的運營，這可能導致我們的運營和我們證券的價值發生重大變化。

我們通過我們持有股權的中國子公司在中國開展業務。中國政府已經並將繼續通過監管和國有制對中國經濟的幾乎每一個領域實施實質性控制。我們子公司在中國經營的能力可能會因其法律法規的變化而受到影響，這些法律法規包括與我們的行業、税收、土地使用權、外商投資限制和其他事項有關的變化。中國政府可能隨時幹預或影響我們的業務，這可能導致我們的業務和證券價值發生重大不利變化。

中國的中央政府或地方政府可能會實施新的、更嚴格的法規或對現有法規的解釋，這將需要我們方面的額外支出和努力，以確保我們的中國子公司遵守此類法規或解釋。因此，我們的中國子公司可能會在其運營所在的省份受到各種政府行動和監管幹預。它們可能受到各種政治和監管實體的監管，包括各種地方和市政機構以及政府分支機構。它們可能會招致遵守現有和新通過的法律和條例所需的更多費用，或任何不遵守的懲罰。

未來政府的行動，包括任何在任何時間幹預或影響我們中國子公司的運營的決定，可能會導致我們中國子公司的運營發生重大變化，這可能導致我們證券的價值發生重大變化。因此，投資者和我們的業務面臨中國政府採取行動的潛在不確定性。

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中國政府對境外和/或外國投資中國發行人的發行施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或一文不值。

中國政府最近表示，有意對以中國為基礎的發行人在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制。任何此類行動都可能大大限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅下降或一文不值。

2023年2月17日，證監會發布《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》及相關配套指引(統稱《試行管理辦法》)，自2023年3月31日起施行。根據《試行管理辦法》，境內公司在境外市場發行上市，應當按照《試行管理辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。境內公司在境外直接發行上市的，發行人應當向中國證監會備案。境內公司在境外間接發行上市的，發行人應當指定境內主要經營主體，作為境內責任主體，向中國證監會備案。首次公開發行股票或者在境外市場上市，應當在相關申請在境外提交後三個工作日內向中國證監會備案。發行人在此前發行上市的境外市場發行證券的，應當在發行完成後三個工作日內向中國證監會備案。此外，發行人在境外市場發行上市證券後，發生控制權變更、境外證券監督管理機構或其他有關主管部門的調查或處罰、上市地位變更或上市分部轉移、自願或強制退市等重大事件時，發行人應在該事件發生並公開披露後三個工作日內向中國證監會提交報告。

2023年2月24日，證監會、財政部、國家保密局、中國國家檔案局發佈了《關於加強境內企業境外發行上市證券保密和檔案管理的規定》，自2023年3月31日起施行。這些規定將適用範圍擴大到境外間接上市企業。中國境內企業向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構和其他單位和個人提供或者公開披露，或者通過其境外上市機構提供或者公開披露涉及國家祕密或者國家機關工作祕密的文件、資料，應當嚴格履行相應的手續。中國境內企業向有關證券公司和證券服務機構提供文件、資料時，應當向有關證券公司和證券服務機構提供有關祕密的書面説明。有關證券公司或者證券服務機構應當妥善保存前述書面陳述備查。中國境內企業向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構等單位和個人提供會計記錄或者會計記錄複印件的，應當按照中國政府有關規定辦理。

根據試行管理辦法，2023年3月31日前已在境外上市的中國境內公司視為現有發行人。由於本公司的普通股已在納斯達克全球精選市場上市，吾等被視為現有發行人，因此目前不需要獲得包括中國證監會或中國證監會在內的任何中國當局的許可或批准，也不需要根據《試行管理辦法》就我們的歷史證券發行向中國證監會完成備案程序。根據《試行管理辦法》，未來開展證券發行可能需要向中國證監會報送備案文件。