bam—20231231假象00019379262023財年00019379262023-01-012023-12-3100019379262023-12-31ISO 4217：美元00019379262022-12-310001937926美國-公認會計準則：公共類別成員2022-12-31Xbrli：共享0001937926美國-公認會計準則：公共類別成員2023-12-310001937926美國-公認會計準則：公共類別成員2023-12-310001937926美國-公認會計準則：公共類別成員2022-12-3100019379262022-07-042022-12-31ISO 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深圳市柏輝資產管理有限公司
管理層的討論與分析
管理討論和分析的組織(“MD&A”)
| | | | | | | | | | | | | | |
第1部分-我們的業務概述 | | 房地產 | 38 |
| 引言 | 6 | | 私募股權 | 40 |
| 陳述的基礎 | 6 | | 信貸和其他 | 42 |
| 商業史 | 6 | | 第6部—重新調整美國公認會計原則， |
| 業務概述 | 6 | | 非GAAP衡量標準 | |
| 價值創造 | 7 | | 淨收入與費用相關對賬 | |
| 競爭優勢 | 8 | | 盈利和可分配盈利 | 44 |
| 我們的人民 | 8 | | 收入與手續費收入的對賬 | 45 |
| 投資過程 | 9 | | 第7部—就業和資本資源 |
| 產品和主要戰略 | 10 | | 流動性 | 46 |
第2部分-審查財務結果 | | 資本資源 | 47 |
| 損益表分析 | 15 | | 合同義務 | 48 |
| 資產負債表分析 | 19 | | 金融工具風險敞口 | 48 |
| 現金流量表分析 | 22 | | 表外安排 | 48 |
| 季度業績摘要 | 24 | | 關聯方交易 | 48 |
第3部分-主要財務運作措施 | | 最新發展動態 | 49 |
| 非GAAP衡量標準 | 27 | | 第8部—重要性摘要 | |
| 使用的補充財政措施 | | | 會計政策 | |
| 我們的資產管理業務 | 28 | | 會計政策、估計和判斷 | 50 |
| 收費資本多元化 | 29 | | 內部控制的評估和變化 | |
第4部─ 關鍵非GAAP財務分析 | | 財務報告 | 51 |
行動措施 | | | 第9部—營商環境及 | |
| 可分配收益 | 30 | | 風險披露 | |
| 承擔費用的資本 | 30 | | 與經理有關的風險 | 53 |
| 費用收入及與費用有關的收益 | 32 | | 與我們的業務相關的風險 | 56 |
第5部─ 投資策略結果 | | 與税收有關的風險 | 76 |
| 可再生能源與轉型 | 34 | | 術語表 | 78 |
| 基礎設施 | 36 | | | |
“BAM有限公司”或“管理人”指Brookfield Asset Management Ltd.。“Asset Management Company”、“Asset Management Business”、“BAM ULC”或“Company”指Brookfield Asset Management ULC。請參考第78頁開始的術語詞彙表，其中定義了某些關鍵術語。
有關該基金經理的更多信息，包括我們的年度信息表，可在我們的網站www.bam.brookfield.com、加拿大證券管理人網站www.sedarplus.ca和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)網站的EDGAR部分獲得，網址為www.sec.gov。
管理人在加拿大不列顛哥倫比亞省註冊成立，根據多司法管轄區披露制度，有資格成為合格的加拿大發行人，並符合修訂後的1933年美國證券法規則405和1934年美國證券交易法規則3b-4中定義的“外國私人發行人”的定義。因此，基金經理遵守了美國的持續報告要求，向美國證券交易委員會提交了加拿大的披露文件；基金經理的年度報告按Form 40-F提交，經理按Form 6-K提交季度中期報告。
本報告通篇提及的網站所載或可通過這些網站獲取的信息不構成本報告的一部分。本報告中對網站的所有提及都是不活躍的文本引用，並未通過引用併入。除非另有明確説明，否則本文提及的公司的任何其他報告都不包含在本文中作為參考。
關於前瞻性陳述和信息的警告性聲明
本MD&A包含加拿大各省證券法所指的“前瞻性信息”和《1933年美國證券法》vt.的.《1934年美國證券交易法》、“避風港”條款。1995年美國私人證券訴訟改革法並在任何適用的加拿大證券法規中(統稱為，前瞻性陳述“)。前瞻性陳述包括具有預測性的陳述，取決於或提及未來結果、事件或條件，包括但不限於反映管理層對經營、業務、財務狀況、預期財務結果、業績、前景、機會、優先事項、目標、目標、持續目標、戰略、資本管理和經理、資產管理公司及其子公司的展望、以及北美和國際經濟對本財政年度及以後期間的展望的陳述，這些陳述又基於我們對歷史趨勢的經驗和看法。目前的情況和預期的未來發展，以及管理層認為在這種情況下合適的其他因素。經理的估計、信念和假設本身就會受到有關未來事件的重大業務、經濟、競爭和其他不確定性和或有事件的影響，因此可能會發生變化。前瞻性陳述通常使用諸如“預期”、“預期”、“相信”、“預見”、“可能”、“估計”、“目標”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“努力”、“將”、“可能”和“應該”等詞語以及類似的表述。
儘管經理認為這些前瞻性陳述是基於合理的估計、信念和假設，但實際結果可能與前瞻性陳述大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同的因素包括但不限於：
•經理缺乏獨立的創收手段；
•管理人的物質資產，僅包括其在資產管理公司的權益；
•與維持我們與公司的關係有關的挑戰(定義如下)和潛在的利益衝突；
•經理是新成立的公司；
•我們對資產管理業務的負債；
•投資者難以在美國、加拿大和/或其他適用司法管轄區完成訴訟程序和執行判決；
•產品開發或營銷努力不佳對費用承擔資本增長的影響；
•我們維護全球聲譽的能力；
•A類股交易價格波動；
•受到眾多法律、法規和規章要求的；
•我們在防止違反適用法律方面的政策可能無效；
•通過資產管理業務的現金流履行我們的財務義務；
•外匯風險和匯率波動；
•要求臨時投資和支持承諾，以支持我們的資產管理業務；
•利率上升；
•受我們管理的資產的投資規模或速度下降影響的收入；
•我們的收益增長可能會有所不同，這可能會影響我們的股息和A類股的交易價格；
•由於我們管理的資產中投資產品的數量和類型增加而暴露的風險；
•難以維持我們的文化或管理我們的人力資本；
•政治不穩定或政府更迭；
•通貨膨脹壓力；
•不利的經濟狀況或我們經營的行業的變化；
•災難性 地震、颶風或流行病等事件；
•上市公司財務報告和披露存在缺陷；
•對可持續性考慮的管理不力，健康和安全計劃不充分或無效；
•我們的信息技術系統出現故障；
•美國和我們管理的資產捲入法律糾紛；
•不在保險範圍內的損失；
•無法收回欠我們的款項；
•可能引發衝突和風險的信息障礙；
•與我們的可再生能源和轉型、基礎設施、私募股權、房地產和其他替代方案有關的風險，包括信貸戰略；
•與加拿大和美國税法有關的風險；以及
•本MD&A中描述的其他因素。
我們告誡，上述可能影響未來成果的重要因素清單並不詳盡，其他因素也可能對未來成果產生不利影響。敬請讀者在評估前瞻性表述時仔細考慮這些風險以及其他不確定性、因素和假設，並告誡讀者不要過度依賴此類前瞻性表述，這些前瞻性表述僅基於截至本MD&A之日我們掌握的信息，除非法律另有要求，否則經理沒有義務公開更新或修訂任何可能因新信息、未來事件或其他原因而導致的前瞻性表述，無論是書面的還是口頭的。有關這些已知及未知風險的進一步資料，請參閲第9部分“營商環境及風險披露”。
本文包含的某些信息基於獨立第三方來源提供的信息或源自獨立第三方來源提供的信息。雖然基金經理相信該等資料於產生之日是準確的，且該等資料的來源是可靠的，但基金經理並不就本文件所載任何資料或該等資料所基於的假設(包括但不限於從第三方取得的資料)的準確性、合理性或完整性作出任何明示或默示的陳述或保證。
關於使用非GAAP衡量標準的警告性聲明
管理人和資產管理公司按照美利堅合眾國公認的會計原則編制財務報表(“美國公認會計原則“)。本MD&A披露了許多非GAAP財務和補充財務指標，用於監控基金經理和我們的資產管理業務，包括用於業績衡量、資本分配和估值目的。基金經理相信，提供這些業績指標有助於投資者評估我們資產管理業務的整體業績。這些非GAAP財務指標不應被視為經理人或我們資產管理業務業績的唯一衡量標準，也不應與根據美國GAAP財務指標計算的類似財務指標分開考慮，或作為其替代。非GAAP衡量標準包括但不限於：(I)可分配收益(“可分配收益)、(Ii)手續費收入(“手續費收入“)及(Iii)與費用有關的收入(”與費用相關的收入“)。這些非GAAP指標不是標準化的財務指標，可能無法與其他發行人使用的類似財務指標相比較。補充財務措施包括管理下的資產(“AUM)、承擔費用的資本(承擔費用的資本“)和未催繳的基金承付款。資產管理人包括Oaktree Capital II，L.P.，Oaktree Capital Management，L.P.，Oaktree AIF Investments，L.P.，Oaktree Capital Management(Cayman)L.P.和Oaktree Investment Holdings，L.P.及其合併子公司的資產管理業務(統稱為Oaktree Capital II，L.P.、Oaktree Capital Management，L.P.、Oaktree Capital Management(Cayman)L.P.和Oaktree Investment Holdings，L.P.及其合併子公司)的資產管理活動。
有關非GAAP衡量標準和其他財務指標的更多信息，請參閲我們的MD&A中的“關鍵財務和經營衡量標準”和“術語表”。這些非GAAP財務衡量標準與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務衡量標準的協調(如果適用)包括在本MD&A的第6部分“美國GAAP與非GAAP衡量標準的調整”中。MD&A可在SEDAR+上獲得。Www.sedarplus.ca在EDGAR上， Www.sec.gov/埃德加.
第1部分
我們的業務概述
引言
本公司管理層的討論和分析(“MD&A“)列載於本年報內，列載Brookfield Asset Management Ltd.及其綜合附屬公司(”經理)截至2023年12月31日和2022年12月31日的經營業績，以及截至2023年12月31日的年度和2022年7月4日至2022年12月31日期間的經營業績。本MD&A還提供Brookfield Asset Management ULC及其合併子公司(資產管理公司"，"資產管理業務"或"公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經營業績。除非上下文另有説明，否則我們", "我們、和我們的“指我們的資產管理業務和基金經理，如適用，個別或共同。
本MD&A中的信息應與本年度報告中其他部分包含的下列綜合財務報表一併閲讀：(I)經理截至2023年12月31日和2022年12月31日的經審計綜合財務報表，以及截至2023年12月31日的年度和2022年7月4日至2022年12月31日期間的經營業績(Ii)資產管理公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的經審計的綜合和綜合財務報表，以及截至2023年和2022年12月31日的年度的經營業績。
本MD&A中包含的財務信息以美元表示，除非另有説明，否則所指的“$”均為美元。
陳述的基礎
The Manager是一家加拿大公司，通過其單一投資(我們的資產管理業務)的所有權權益，是全球領先的另類資產管理公司。該經理成立於2022年7月4日，沒有歷史操作或活動。管理人的唯一重要資產是其在資產管理公司的25%權益，該權益採用權益法核算。基金經理的回報來自於其在我們的資產管理業務中的權益，因此，本MD&A側重於基金經理的股權收益背後的結果和運營。
所有財務數據均以美元表示，除非另有説明，否則均按照美國公認會計準則編制。本MD&A中使用的非GAAP指標與最直接可比的GAAP指標一致。
商業史
基金經理和資產管理公司由Brookfield Corporation(“公司)，前身為布魯克菲爾德資產管理，以促成安排計劃(佈置“)。這項安排於2022年12月9日完成，涉及Brookfield Asset Management Inc.分成兩家上市公司-Manager在紐約證券交易所和多倫多證交所上市，股票代碼為“BAM”，是一家純粹的領先的全球另類資產管理業務；以及公司，股票代碼為“BN”，是一家領先的全球投資公司，專注於為世界各地的機構和個人創造長期財富。
該基金管理公司允許投資者直接進入以前由本公司及其子公司經營的全球另類資產管理業務。這項業務現在通過資產管理公司擁有和運營，該公司約75%的股份由公司擁有，經理約25%的股份由經理擁有。
業務概述
我們是全球領先的另類資產管理公司之一，管理的資產規模達9,160億美元(“AUM截至2023年12月31日，涵蓋可再生能源和轉型、基礎設施、房地產、私募股權和信貸。我們將客户資本長期投資，重點放在構成全球經濟支柱的房地產和基本服務業務上。我們利用作為所有者和運營商的傳統進行價值投資，並在經濟週期中為客户創造強勁回報。
為此，我們利用我們超過2400名投資和資產管理專業人員的團隊、我們的全球覆蓋範圍、深厚的運營專業知識和獲得大規模資本的機會來確定有吸引力的投資機會並進行專有投資。我們的投資方式和良好的業績記錄一直是我們增長的基礎和驅動力。
我們為我們的客户提供高度多樣化的另類投資策略，並不斷尋求創新策略來滿足他們的需求。我們有大約50種獨特的積極策略，涵蓋了廣泛的風險調整回報，包括機會主義、增值、核心、超核心和信貸。我們使用中概述的許多非GAAP衡量標準來評估這些產品和我們的投資策略的表現“關鍵的財務和經營措施S“在本次MD&A中，基金經理利用產生費用的資本、費用收入、與費用相關的收益和可分配收益來評估我們資產管理業務的表現。
我們很幸運地被客户的資金所信任，我們的目標是在提供市場領先體驗的同時，實現他們的財務目標，提供更好的財務未來。我們的團隊由18個全球辦事處的約200名客户服務專業人員組成，致力於確保業務超出他們的服務預期。
我們擁有超過2300家客户，其中一些客户是世界上最大的機構投資者之一，包括主權財富基金、養老金計劃、捐贈基金、基金會、金融機構、保險公司和個人投資者。
我們的指導原則是以最高水平的誠信經營我們的業務和處理我們的關係。我們對多樣性和包容性的重視加強了我們的合作文化，使我們能夠吸引和留住頂尖人才。我們努力在我們的業務中嵌入強大的可持續發展實踐，以支持我們的目標，即對我們所在的社區和環境產生積極影響。
價值創造
我們通過提高資產管理業務的收益狀況來創造股東價值。像我們這樣的另類資產管理業務的估值，通常是基於它們的手續費相關收益和業績收入的倍數。因此，我們通過增加與費用相關的收益和附帶權益的數量和質量來創造價值，扣除相關成本。這一增長主要是通過擴大我們管理的費用承擔資本額、通過強勁的投資業績獲得附帶權益等業績收入以及保持有競爭力的運營利潤率來實現的。
截至2023年12月31日，我們的費用承擔資本為4570億美元，其中86%是長期或永久性質的，為我們的收益狀況提供了顯著的穩定性。我們認為，長期或永久性質的收費資本是與我們的長期私人基金有關的收費資本，通常承諾為期10年，並有兩個一年延期選項，以及與我們的永久策略有關的收費資本，包括我們的永久資本工具以及我們在永久核心和核心加私人基金策略中管理的資本。我們尋求通過擴大現有產品的規模和開發迎合客户投資需求的新戰略來增加我們的費用承擔資本。我們還致力於深化我們現有的機構關係，發展新的機構關係，並獲得新的分銷渠道，如高淨值個人和零售。
截至2023年12月31日，我們擁有超過2300名多元化客户羣，而且還在繼續增長。我們的私人財富渠道也在繼續增長，佔籌集資金的5%以上。我們有一支由100多人組成的敬業團隊，專注於向私人財富渠道分銷和開發迎合客户需求的產品。
我們還在積極推進新的增長戰略，包括轉型、保險、二級市場和技術。這些新舉措，加上我們現有的戰略，預計將對我們的長期增長軌跡產生非常有意義的影響。
隨着我們的收費資本的增長，我們賺取了遞增的基本管理費。為了支持這一增長，我們一直在壯大我們的投資和資產管理專業團隊。我們的成本主要是以補償我們在全球僱用的2400多名專業人員的形式。
在部署客户資本時，我們尋求利用我們的競爭優勢來收購構成全球經濟支柱的高質量實物資產和基本服務業務。我們利用我們的全球覆蓋面和規模資本來尋找有吸引力的投資機會，並利用我們深厚的運營專業知識來承保投資並在我們擁有的整個過程中創造價值。我們的目標是為客户提供卓越的投資回報，成功做到這一點應該會導致已實現的附帶權益隨着時間的推移而增長。
我們產生穩健的可分配收益，這是我們的主要財務業績指標。經理的可分配收益代表我們在資產管理公司的可分配收益中的份額減去一般和行政費用，但不包括經理的基於股權的薪酬成本。經理打算每季度向股東支付大約90%的可分配收益，並將剩餘的資金重新投資於業務。
我們還監控更廣泛的市場，偶爾發現有吸引力的戰略性投資機會，這些機會有可能補充我們現有的業務。我們預計收購將使我們能夠立即在一個新的資產類別中實現規模
或授予我們訪問其他分銷渠道的權限。這種增長的一個例子是我們在2019年與橡樹資本建立的合作伙伴關係，這深化了我們為客户提供的能力，並在整個市場週期中更好地定位了我們。這種收購可能會不時發生，如果它們是對我們的特許經營權的補充，對我們的客户有吸引力，對我們的股東來説是增值的。
競爭優勢
我們尋求利用以下四個獨特的競爭優勢，使我們能夠始終如一地識別和收購優質資產，併為我們投資和代表客户經營的資產創造重大價值。
大尺度
截至2023年12月31日，我們管理的資產為9160億美元，收費資本約為4570億美元。我們為我們的投資者提供大量的私人基金投資組合，這些基金擁有全球授權和多元化戰略。我們可以獲得大規模、靈活的資本，而我們與公司的關係進一步加強了這一點，使我們能夠進行其他公司無法進行的規模的交易。
運營專長
我們在全球大約有240,000名受管企業的運營員工為我們提供支持，他們在最大化我們受管資產的價值和現金流方面發揮了重要作用。我們相信，強大的運營經驗對於最大限度地提高效率和生產率--並最終實現回報--至關重要。為了做到這一點，我們通過僱傭員工、薪酬理念和運營理念來保持長期專注、利益一致和協作的文化。通過我們作為所有者-運營商的傳統發展起來的這種運營專業知識，在承銷收購和執行創造價值的開發和資本項目方面具有無價的價值。
全球影響力
我們代表我們的客户在全球五大洲的30多個國家進行投資。我們相信，我們的全球覆蓋範圍使我們能夠實現多元化，並發現廣泛的機會。我們可以在資本稀缺的地方投資，我們相信，我們的規模使我們能夠迅速採取行動，在不同市場尋求多種機會。我們的全球覆蓋範圍也使我們能夠更有效地運營我們的資產：我們相信強大的實地業務對於在我們的許多市場成功運營至關重要，而且我們的許多業務都是真正的本地化業務。此外，我們強大的本地業務和全球覆蓋範圍的結合使我們能夠將全球關係和運營實踐應用於不同市場，以提高回報。
布魯克菲爾德生態系統
我們從我們超過9000億美元的投資組合、我們的全球合作伙伴關係以及我們對全球資本流動的可見性之間的持續相互聯繫中產生的獨特情報，幫助我們識別投資主題和趨勢，發現價值區塊，並尋找有吸引力的投資機會。這種競爭優勢使我們能夠在最受青睞的資產類別中建立領先地位，並在多個商業週期為我們的客户提供強勁的投資回報。
我們的人民
我們擁有一支由2400多名投資和資產管理專業人士組成的團隊，他們是業務不可或缺的一部分，包括專注於我們核心投資戰略的個人和從事各種公司活動的個人。其中約200人受僱於管理人，其餘受僱於資產管理公司及其子公司。基金經理根據資產管理服務協議，以收回成本為基礎，向資產管理公司提供僱員的服務，該協議在資產管理公司的綜合及合併財務報表附註1-“組織”中有所描述。我們對業務的長期做法影響着我們所做的一切，包括我們如何做出投資決策，我們如何支持和監督我們的業務，以及我們如何發展我們的員工並對他們進行補償。我們的員工薪酬計劃將員工獎勵的很大一部分與成功的投資結果聯繫起來。我們對促進協作的重視使我們能夠從一系列不同的技能和經驗中受益。我們的人才管理流程和長期薪酬方法鼓勵合作。這表現在許多方面，包括通過正式和非正式渠道分享專門知識和最佳做法，以及通過借調和調動僱員建立關係和能力。
我們在所有關鍵地區都有一批敬業的運營專業人員，他們擁有領導業務的豐富經驗。我們在提高我們收購的資產和業務的業績方面發揮着積極的作用。因此，我們的運營團隊是完全一體化的-這意味着我們的運營專業人員與我們經驗豐富的投資團隊坐在一起，從勤奮到執行我們的業務計劃，再到投資的貨幣化階段，攜手合作。該團隊與我們投資的公司的高級管理團隊密切合作，開發和實施業務改進，以實現
我們將增加現金流和資本回報率。雖然不同資產和業務的增強機會可能不同，但它們通常涉及戰略重新定位、專注於卓越運營和增強商業執行力的組合。
我們認識到，人是我們成功的動力，因此，招聘、發展和留住我們的員工是我們的首要任務之一。我們通過確保我們的員工不斷參與並在各個層面提供廣泛的發展機會來做到這一點。我們的目標是創造一個建立在牢固關係基礎上的環境，有利於發展我們的勞動力，使來自不同背景的個人能夠茁壯成長。
投資過程
我們的投資過程帶來價值創造
從我們代表客户進行的投資中賺取強勁的回報可以增強我們增加費用承擔資本和產生附帶權益的能力，這兩者都會增加我們的現金流，併為我們的股東創造價值。
1.籌集資本
作為一家資產管理公司，投資週期的起點是為客户建立新的基金和其他投資產品。這反過來又提供了投資資本，我們從中賺取基本管理費、獎勵分配和附帶權益等基於業績的回報。因此，我們通過增加我們的費用承擔資本數額以及通過實現強勁的投資業績來創造價值，從而導致費用承擔資本的增長和現金流的增加。
2.識別和收購優質資產
我們遵循基於價值的投資和配置資本的方法。我們相信，我們紀律嚴明的方法、全球覆蓋範圍和我們的運營專業知識使我們能夠獲得廣泛的潛在機會，使我們能夠以有吸引力的估值進行投資，併為我們的客户創造卓越的風險調整後回報。我們還利用我們在執行資本重組、運營扭虧為盈以及大型開發和資本項目方面的豐富專業知識，提供更多部署資本的機會。
3.確保長期融資
我們代表客户進行的投資主要以長期投資級為基礎，並在可能的情況下逐資產融資，追索權最小。這種融資方式為我們提供了相當大的穩定性，提高了我們抵禦金融低迷的能力，並使我們的資產管理團隊能夠專注於運營和其他增長舉措。
4.通過運營專業知識提高價值和現金流
我們利用我們的運營能力來增加我們產品中資產的價值及其產生的現金流，它們有助於在不利條件下保護我們客户的資本。運營專業知識、開發能力和有效融資的結合可以幫助確保投資的全部價值創造潛力得到實現，我們相信這是我們最重要的競爭優勢之一。
5.從資產出售或再融資中變現資本
我們積極監控出售或再融資資產的機會，為我們的投資者創造收益。我們的有限壽險基金產生的資本被返還給投資者，而對於我們的永續基金，我們然後重新配置資本以提高回報。在許多情況下，私募基金的返還資金完成了投資過程，鎖定了投資者回報，併產生了業績收入。
產品和主要戰略
我們的產品大致分為三類：(I)長期私募基金，(Ii)永久資本工具和永久策略，以及(Iii)流動策略。這些資金通過五個主要戰略進行投資：(一)可再生能源和過渡，(二)基礎設施，(三)房地產，(四)私募股權，以及(五)信貸和其他。
可再生能源與轉型
概述
•我們是可再生能源和轉型領域的全球領先投資管理公司，截至2023年12月31日擁有1020億美元的資產管理公司。
•與淨零排放、低成本能源和能源安全的全球目標相比，清潔能源具有獨特的補充地位。我們相信，全球對低碳能源日益增長的需求，特別是企業承購者對低碳能源的需求，將為我們帶來未來持續的增長機會。可再生能源和過渡的投資環境仍然有利，我們預計將繼續推進我們大量的可再生能源和過渡機會。代表我們的客户和管理的資產。
•我們在全球擁有約140名投資和資產管理專業人員，專注於我們的可再生能源和過渡戰略，在我們管理的可再生能源和過渡運營業務中，約有19,200名運營員工提供支持。我們在該行業的豐富經驗和知識使我們能夠成為所有主要技術的領導者，具有深厚的運營和開發能力。
我們的產品
長期私募基金
•布魯克菲爾德全球過渡基金(“BGTF“)是我們的旗艦轉型基金系列，專注於旨在加速全球向淨零碳經濟轉型的投資。本產品的任務是協助公用事業，例如能源和工業企業減少二氧化碳排放，擴大低碳和可再生能源生產水平，推進可持續解決方案。
永久資本運營工具ES與永續戰略
•我們還管理Brookfield Renewable Partners L.P.(“BEP是世界上最大的公開交易的可再生能源平臺之一，在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市，截至2023年12月31日市值超過179億美元。
在我們的可再生能源和過渡產品中，我們代表我們的客户投資於：
•水電業務，通過提供電力和具有電網穩定能力的河流系統和設施進行；
•利用渦輪機發電的風力發電業務；
•利用太陽能發電的公用事業太陽能業務；
•分佈式能源和儲存，提供可在當地安裝的小規模發電，以及水泵儲存設施；以及
•可持續的解決方案，包括可再生天然氣、碳捕獲和儲存、回收、生物質熱電聯產、核服務和電力轉換。
基礎設施
概述
•我們是世界上最大的基礎設施投資管理公司之一，1,910億澳元嗯，截至2023年12月31日。
•我們專注於代表我們的客户收購高質量的業務，這些客户提供基本的商品和服務，在公用事業、運輸、中游和數據基礎設施領域實現多元化。我們與管理團隊密切合作，通過運營和其他改進實現長期成功。
•我們有大約全球共有240名投資和資產管理專業人員，他們專注於我們的基礎設施戰略，由大約53,400名運營EMP提供支持我們管理的基礎設施運營業務中的員工。
我們的產品
長期私募基金
•布魯克菲爾德基礎設施基金(“BIF”)是我們的旗艦基礎設施基金系列。在這一產品中，我們代表我們的客户在價值的基礎上投資於高質量的基礎設施資產，並通過我們以運營為導向的方法尋求在投資生命週期中增加價值。
•Brookfield Infrastructure Debt(“bid”) 是我們的基礎設施債務基金系列，代表我們的客户投資於高質量、核心基礎設施的夾層債務投資塞特斯。
永久資本載體與永續戰略
•我們管理Brookfield Infrastructure Partners L.P.(“BIP“)，全球最大的純上市基礎設施平臺之一，在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市，截至2023年12月31日市值為256億美元。在這一產品中，我們代表客户投資於高質量、長壽命的資產，為全球經濟提供必要的產品和服務。
•我們管理Brookfield超級核心基礎設施合作伙伴(“BSIP“)，這是我們的永久基礎設施私募基金S陰謀在此產品中，我們代表客户投資於發達市場的核心基礎設施資產，重點關注收益率、多樣化和通脹防護。
•我們還管理布魯克菲爾德基礎設施收入基金（"BII”），這是一個半流動性的基礎設施產品策略，為私人財富投資者提供使用我們一流的基礎設施平臺的機會。
我們管理的基礎設施投資為我們的客户提供了對稀缺、高質量企業的多元化敞口，這些企業受益於重大的進入壁壘，並提供基本的商品和服務。通過概述的各種產品，我們已投資於：
•在資產基礎上獲得回報的受監管或簽約業務，包括電力和天然氣連接、天然氣管道和輸電線路；
•涉及貨物、商品和旅客運輸的系統，包括鐵路業務、收費公路、終點站和出口設施；
•處理商品從供應來源到需求中心的運輸和儲存的資產，包括輸送管道、天然氣加工廠和天然氣儲存；以及
•提供基本服務和關鍵基礎設施以在全球範圍內傳輸和存儲數據的企業，包括電信塔和活動屋頂站點、光纜和數據中心。
房地產
概述
•我們是全球最大的房地產投資管理公司之一，h超過2，760億美元of截至2023年12月31日的AUM。
•我們代表客户在全球最具活力的市場投資了標誌性的物業，目標是創造穩定和不斷增長的物業，為我們的投資者提供更好的服務，同時保護他們免受下行風險的影響。
•我們擁有約660名投資和資產管理專業人士，專注於在我們的房地產戰略中創造卓越回報，並由約29，400名運營商提供支持 我們管理的房地產運營企業的員工。
我們的產品
長期私募基金
•我們的機會主義房地產旗艦基金系列， Brookfield Strategic Real Estate Partners（BSREP”).通過該產品，我們在全球範圍內投資各個行業代表我們的客户在高品質房地產領域提供服務，重點關注大型、複雜、不良資產、週轉和資本重組。
•我們的商業地產債權基金系列，Brookfield Real Estate Finance Fund(“短消息“)，目標是投資於交易，主要是在美國，優先於傳統股權，從屬於第一抵押貸款或投資級公司債券。
•我們還管理一個房地產次級戰略，布魯克菲爾德房地產次級戰略（"BRES“)，重點為其他房地產普通合夥人提供流動性解決方案。
永久資本載體與永續戰略
•我們管理着布魯克菲爾德地產集團（Brookfield Property Group）180億美元的費用承載資本（"BPG截至2023年12月31日，我們代表公司直接投資於房地產資產或通過我們的房地產私募基金產品。BPG在全球最具活力的市場擁有、運營和開發標誌性的物業，在五大洲擁有辦公室、零售、多户家庭、物流、酒店、土地和住房、三重淨租賃、製造住房和學生住房資產的全球組合。
•我們還在永久私募基金房地產策略Brookfield Premier Real Estate Partners(“Brookfield Premier Real Estate Partners”)中管理資本。BPREP“)。這是一項核心加戰略，投資於主要位於美國的高質量、穩定的房地產資產，重點是寫字樓、零售、多户和物流房地產資產。我們還有兩個地區性的BPREP戰略，專門致力於在澳大利亞的投資(“BPREP-A“)和歐洲(”BPREP-E”).
•我們通過永久房地產債務策略Brookfield High Mezzanine Real Estate Finance Fund(“BSREF"）.我們尋求發起、收購和積極管理美國高級商業房地產債務的投資，以實現這一戰略。
•我們還管理一個非交易房地產投資信託基金，布魯克菲爾德房地產收入信託基金（Brookfield Real Estate Income Trust）（"布魯克菲爾德房地產投資信託基金“)，這是一種專門迎合私人財富渠道的半流動性戰略。該產品通過股權或房地產相關債務在全球範圍內投資於高質量的創收機會。
通過概述的各種產品，我們投資了多個資產類別，包括：
•美國、加拿大、英國、德國、澳大利亞、巴西和印度主要門户城市的寫字樓物業；
•優質零售目的地，是其服務的社區的中心聚集地，集購物、餐飲、娛樂等活動於一身；
•在北美、英國和澳大利亞的高壁壘市場中提供全方位服務的酒店和休閒式酒店資產；以及
•優質資產，在全球多家庭、另類生活、生命科學和物流領域具有運營優勢。
私募股權
概述
•我們是一家領先的私募股權投資管理公司以1300億美元， 截至2023年12月31日的AUM。
•我們專注於提供基本產品和服務的高品質企業，業務遍及商業服務和工業部門。我們與管理團隊緊密合作，通過運營和其他改進，實現長期成功。
•我們有全球約280名投資和資產管理專業人士專注於我們的私募股權戰略，並得到約133，700名運營經理的支持我們管理的經營業務中的僱員。
我們的產品
長期私募基金
•我們全球機會主義旗艦基金系列，Brookfield Capital Partners(“BCP”)，是我們領先的私募股權產品。該系列基金專注於擁有和運營受益於強大競爭地位的業務，具有較高的進入門檻，提供必要的產品和服務。我們尋求通過改善戰略和執行以及機會主義地回收運營和處置產生的資本來增強我們業務的現金流，從而創造價值。
•我們的特殊投資策略，Brookfield Special Investments(“BSI”)，專注於結構化、大規模、非控制性投資。這款產品利用了不符合我們傳統的以控制為導向的旗艦私募股權基金系列的交易。交易可能包括資本重組或戰略增長資本，我們預計在這些領域產生類似股本的回報，同時通過合同回報確保下行保護。
•我們的成長型股權戰略，Brookfield Growth(“BTG”)，專注於投資與技術相關的成長期公司，這些公司圍繞着我們更廣泛的管理資產生態系統。
•我們的二級市場策略，Brookfield贊助商解決方案(“BSS“)，為處於增長拐點的贊助商支持的公司提供定製的資本解決方案。
永久資本載體與永續戰略
•我們設法做到了Brookfield Business Partners L.P.(“BBU”)，這是一家上市的全球商業服務和工業公司，專注於擁有和運營高質量的基本產品和服務提供商。BBU在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市，市值截至時為47億美元2023年12月31日。
我們的私募股權投資工具在全球獲得了高質量的業務。廣泛的投資授權為我們提供了通過多種形式代表多個行業的客户進行投資的靈活性。通過上述各種產品，我們代表我們的客户投資於：
•大型基礎設施資產的領先服務提供商，包括工作準入服務、模塊化建築租賃服務的領先提供商以及彩票服務和技術解決方案的全球領先提供商；
•運營密集的工業企業，受益於強大的競爭地位，包括一家領先的全球先進汽車電池技術供應商，一家巴西領先的私營水和廢水服務公司，以及一家領先的工業拖車和其他拖車設備供應商的工程零部件製造商等；以及
•基本服務提供商，包括加拿大最大的私營部門住房抵押貸款保險公司和為汽車經銷商提供軟件和技術服務的領先提供商。
信貸和其他
概述
•由於……我們與Oaktre的合作關係E在2019年，我們確立了自己在全球投資管理公司中的領先地位，專門從事另類信貸投資。截至2023年12月31日，我們的所有權利息在奧克特E約為68%。橡樹資本是全球首屈一指的信貸特許經營權之一。盟友 以及跨資本結構投資的專家，強調機會主義、價值導向和風險控制的投資方法。
•我們提供當今最全面的替代信貸產品之一。，含1640億美元的鐵E承載資本截至2023年12月31日，以及遍佈世界各地的經驗豐富的投資專業團隊。
我們的產品
•我們的信貸策略投資於流動性和非流動性工具，這些工具直接來自借款人，並通過公開市場獲得。我們主要關注發達和新興市場次級投資級發行人的評級和非評級債務，並投資於一系列私人信貸、高收益債券、可轉換證券、槓桿貸款、結構性信貸工具和機會性信貸。
•旗艦信貸戰略全球機遇尋求通過投資於向大型私人股本擁有的公司提供的私人貸款來創造當前收入和長期資本增值，重點是通過以低價購買資產債權來防範損失。我們的目標是通過積極參與重組來恢復公司的財務活力，並在投資過程的每個階段創造價值，從而實現實質性的收益。
•最近推出的信貸策略--橡樹借貸夥伴(Oaktree Lending Partners)(“OLP”), 尋求通過投資於向美國大型私募股權公司提供的私人貸款來創造當前收入和長期資本增值。我們的目標是為不同行業的成熟、收購和後期(主要是生命科學業務)公司建立多樣化的第一留置權擔保貸款組合。
•我們的其他戰略包括保險解決方案業務，這是一家領先的資本解決方案業務，為個人和機構提供保險和再保險服務。這項業務管理政策性資本，並將其部署在流動信貸策略、直接貸款和私人基金中。
•還包括在我們的策略部是我們的公共證券集團(“PSG”），管理與我們的流動策略相關的費用承擔資本。PSG通過積極管理的上市股權和債務策略為尋求實物資產投資優勢的機構和個人提供服務。
第2部分
審查財務結果
損益表分析
綜合全面收益表
下表彙總了經理截至2023年12月31日的年度以及2022年7月4日至2022年12月31日期間的財務業績：
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截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間 (百萬) | | | 2023 | | 2022 |
| 運營恢復 | | | $ | 383 | | | $ | 37 | |
| | | | | |
| 費用 | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | (326) | | | (1) | |
| 其他運營費用 | | | (5) | | | (35) | |
| 附帶利息分配補償 | | | | | |
| 已實現 | | | (24) | | | — | |
| 未實現 | | | (38) | | | (3) | |
| 附帶權益分配補償總額 | | | (62) | | | (3) | |
| 利息支出 | | | (9) | | | — | |
| 總費用 | | | (402) | | | (39) | |
| Brookfield Asset Management ULC的收入份額 | | | 470 | | | 21 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 淨收入 | | | $ | 451 | | | $ | 19 | |
截至2023年12月31日止的年度
在截至2023年12月31日的年度內，經理錄得淨收益4.51億美元。淨收益包括基金經理於資產管理公司盈利中的權益及薪酬及福利成本，主要歸因於基金經理的行政人員薪酬成本及未實現附帶權益薪酬開支。該等成本的主要部分由本公司及資產管理公司根據關係協議及資產管理服務協議償還。有關資產管理公司收益的詳細情況，請參閲以下討論。
2022年7月4日至2022年12月31日
在截至2022年12月31日的期間內，基金經理錄得淨收益1,900萬美元，主要是由於基金經理在資產管理公司收益中的股權被薪酬和福利成本抵消。該等成本的主要部分由本公司及資產管理業務根據資產管理服務協議及關係協議償還。有關資產管理公司收益的詳細情況，請參閲以下討論。
合併和合並業務報表
下表彙總了BAM ULC截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併和合並業務報表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度， (百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 收入 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 基地管理和諮詢費 | | | | | $ | 3,142 | | | $ | 2,835 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 投資收益 | | | | | | | | | |
| 附帶權益分配 | | | | | | | | | |
| 已實現 | | | | | 51 | | | 241 | | | |
| 未實現 | | | | | 348 | | | 249 | | | |
| 總投資收益 | | | | | 399 | | | 490 | | | |
| 利息和股息收入 | | | | | 172 | | | 258 | | | |
其他收入 | | | | | 349 | | | 44 | | | |
| 總收入 | | | | | 4,062 | | | 3,627 | | | |
| 費用 | | | | | | | | | |
| 薪酬、業務和一般和行政費用 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | (1,048) | | | (700) | | | |
| 其他運營費用 | | | | | (342) | | | (236) | | | |
| 一般、行政和其他 | | | | | (56) | | | (81) | | | |
| 薪酬、業務、一般和行政費用共計 | | | | | (1,446) | | | (1,017) | | | |
| 附帶利息分配補償 | | | | | | | | | |
| 已實現 | | | | | (26) | | | (61) | | | |
| 未實現 | | | | | (60) | | | (139) | | | |
| 附帶權益分配補償總額 | | | | | (86) | | | (200) | | | |
| 利息支出 | | | | | (14) | | | (154) | | | |
| 總費用 | | | | | (1,546) | | | (1,371) | | | |
| 其他(費用)收入，淨額 | | | | | (129) | | | 1,090 | | | |
| 權益會計投資收入份額 | | | | | 167 | | | 146 | | | |
| 税前收入 | | | | | 2,554 | | | 3,492 | | | |
| 所得税費用 | | | | | (417) | | | (627) | | | |
| 淨收入 | | | | | 2,137 | | | 2,865 | | | |
| 應佔下列各項的淨（收入）： | | | | | | | | | |
| 合併基金中的可贖回非控股權益 | | | | | — | | | (909) | | | |
| 優先股可贖回非控股權益 | | | | | (262) | | | (35) | | | |
| 非控制性權益 | | | | | (36) | | | (6) | | | |
| 歸屬於普通股股東的淨收入 | | | | | $ | 1,839 | | | $ | 1,915 | | | |
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度
截至2009年12月24日止年度淨收入 2023年12月31日為二十一億美元，其中十八億美元歸屬於普通股股東。相比之下，截至2022年12月31日止年度的淨收入為29億美元，其中19億美元歸屬於普通股股東。
收入
截至2023年12月31日止年度的收入為41億元，較截至2022年12月31日止年度的36億元收入增加4. 35億元或12%。
基地管理費和諮詢費
截至2023年12月31日的年度，不包括獎勵分配的基本管理和諮詢費為28億美元，與截至2022年12月31日的年度相比增加了2.66億美元，增幅為11%。這一增長主要是由於為我們最新的旗艦基金籌集的資本和我們互補戰略中部署的資本所帶來的增量貢獻。在BIP和BEP股息分別增長6%和5%的推動下，截至2023年12月31日的年度激勵分配為3.76億美元，比截至2022年12月31日的年度增加4100萬美元或12%。
附帶權益分配
截至2023年12月31日的年度，已實現附帶權益分配為5100萬美元，與截至2022年12月31日的年度相比減少1.9億美元。本年度已實現的附帶權益分配主要是由我們的房地產旗艦基金內的處置推動的。截至2022年12月31日的年度，已實現的附帶權益分配為2.41億美元，主要是由於我們的房地產長期和永久基金實現，以及我們的基礎設施業務實現。
截至2023年12月31日的年度，未實現附帶權益分配為3.48億美元，與截至2022年12月31日的年度相比增加了9900萬美元。未實現的附帶權益分配主要與我們的私募股權、房地產和轉型旗艦基金的估值增長有關，但被年內實現部分抵消。
在截至2023年12月31日的一年中，資產管理業務(代表新基金的未實現附帶權益)的未實現附帶權益分配為1.67億美元，而截至2022年12月31日的年度為1.24億美元。資產管理公司有權獲得新資金未實現附帶權益的66.67%，其餘33.33%的權益應歸公司所有。
利息和股息收入
截至2023年12月31日的年度的利息和股息收入為1.72億美元，與截至2022年12月31日的年度相比減少了8600萬美元。減少的原因是，作為安排的一部分，將資產管理業務的某些投資和貸款轉移給了公司。上一年度的利息和股息收入來自與關聯公司的遺留投資和計息貸款。
其他收入
截至2023年12月31日的財年，其他收入為3.49億美元，比截至2023年12月31日的財年增加3.05億美元。該增加乃由於可向本公司收回與關係協議所界定的股份及績效薪酬相關的金額。
費用
截至2023年12月31日的年度總支出為15億美元，與截至2022年12月31日的年度相比增加了1.75億美元或13%。
薪酬和福利
截至2023年12月31日的年度的薪酬和福利為10億美元，與截至2022年12月31日的年度相比增加了3.48億美元。這主要是由於我們的資產管理業務的持續增長以及基於負債的獎勵按市價計算的增加導致薪酬成本增加。
其他運營費用
其他運營費用包括專業費用、設施成本以及與我們的籌款和投資職能直接相關的成本。截至2023年12月31日的財年，其他運營支出為3.42億美元，而截至2022年12月31日的財年，其他運營支出為2.36億美元。這一增長主要歸因於我們的業務比上一年有所增長。
附帶權益分配補償
截至2023年12月31日的年度，與附帶權益分配薪酬相關的薪酬支出為8600萬美元，與截至2022年12月31日的年度相比減少了1.14億美元。這主要是由於與截至2022年12月31日的一年相比，我們某些基金的相對估值收益較低。如關係協議所述，與到期基金有關的附帶權益補償開支可向本公司悉數收回。按淨額計算，新基金的附帶權益補償支出為200萬美元。
其他(費用)收入，淨額
截至2023年12月31日的年度，其他(支出)收入淨額主要包括我們在BSREP III的投資按市值計價的變動，以及看漲期權和看跌期權的按市值計價調整，以在未來獲得橡樹資本和初級浪潮的額外權益。BSREP III 2023年期間按市值計價的變動和股息分配不應歸因於資產管理公司的淨額。資產管理公司還記錄了與無形資產相關的減值費用和與遺留收購相關的商譽3,000萬美元，以及與剝離資產管理業務相關的交易成本。上一年的其他收入與從BSREP III收到的股息收入有關。
權益類投資收益份額
我們來自股權投資的收入份額為1.67億美元，而前一年為1.46億美元，增長了14%。這主要是我們在橡樹資本的投資所得的收入份額，主要由年內產生的未實現附帶權益推動。
所得税費用
截至2023年12月31日的財年，所得税支出為4.17億美元，與截至2022年12月31日的財年相比減少了2.1億美元。這一下降是由於應税收入比上一年減少所致。
優先股應佔淨收益可贖回非控股權益
截至2023年12月31日的年度，可歸因於優先可贖回非控股權益的淨(收入)為2.62億美元。這一餘額主要是指扣除應付本公司到期資金的附帶權益分配費用和税項後的附帶權益變動。
可歸因於非控股權益的淨收入
截至2023年12月31日的年度，可歸因於非控股權益的淨(收入)為3600萬美元。這筆結餘主要是公司應佔的新資金所產生的附帶權益。
資產負債表分析
合併資產負債表
下表彙總了基金經理截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表：
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日， (百萬) | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 9 | | | $ | 1 | |
| | | |
| 應由關聯公司支付 | 886 | | | 782 | |
| 其他資產 | 40 | | | — | |
| 對Brookfield Asset Management ULC的投資 | 2,270 | | | 2,378 | |
| | | |
| 總資產 | $ | 3,205 | | | $ | 3,161 | |
| | | |
| 負債 | | | |
| 應付賬款和應計負債 | $ | 859 | | | $ | 781 | |
| 由於附屬公司 | 261 | | | 3 | |
| 總負債 | 1,120 | | | 784 | |
| 權益 | | | |
| | | |
| 普通股： | | | |
A類(無限額授權，已發行413,026,253張，未發行388,733,466張) | 2,354 | | | 2,410 | |
B類(無限量授權和21,280只已發行及未償還) | — | | | — | |
A類國庫持有(24,292,787股) | (649) | | | (330) | |
| 追加實收資本 | 403 | | | 278 | |
| 留存(虧損)收益 | (35) | | | 19 | |
| 累計其他綜合收益 | 3 | | | — | |
| 總普通股權益 | 2,076 | | | 2,377 | |
| 非控制性權益 | 9 | | | — | |
| 總股本 | 2,085 | | | 2,377 | |
| 總負債、非控股權益和權益 | $ | 3,205 | | | $ | 3,161 | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日
截至2023年12月31日，基金經理的總資產為32億美元。總資產主要包括資產管理公司25%的權益，以及與經理的長期高管薪酬計劃相關的聯屬公司應付的報銷。
截至2023年12月31日，基金經理的總負債為11億美元，較前一年增加3.36億美元，主要是由於利用基金經理與資產管理公司的信貸安排為股份回購提供資金，導致應收聯屬公司的負債增加2.58億美元。
截至2023年12月31日，基金經理的總股本為21億美元，比上年減少2.92億美元，這是由於當年的股票回購和分配，部分被與基於股票的薪酬計劃相關的額外實收資本增加所抵消。
合併和合並資產負債表
下表為BAM ULC於2023年12月31日及2022年12月31日的合併及合併資產負債表：
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 2,667 | | | $ | 3,545 | |
| 應收賬款及其他 | 588 | | | 429 | |
| 應由關聯公司支付 | 2,504 | | | 2,121 | |
| 投資 | 7,522 | | | 6,877 | |
| 財產、廠房和設備 | 73 | | | 68 | |
| 無形資產 | 42 | | | 59 | |
| 商譽 | 251 | | | 249 | |
| 遞延所得税資產 | 643 | | | 739 | |
| 總資產 | $ | 14,290 | | | $ | 14,087 | |
| | | |
| 負債 | | | |
| 應付帳款及其他 | $ | 1,799 | | | $ | 1,842 | |
| 由於附屬公司 | 986 | | | 811 | |
| 遞延所得税負債 | 40 | | | 17 |
| 總負債 | 2,825 | | | 2,670 | |
| | | |
| 優先股可贖回非控股權益 | 2,166 | | | 1,811 | |
| | | |
| 權益 | | | |
| 普通股(普通股--無限授權、1,635,349,629股已發行和已發行) | 9,014 | | | 9,271 | |
| 留存(虧損)收益 | (178) | | | 84 | |
| 累計其他綜合收益 | 168 | | | 153 | |
| 額外實收資本 | 122 | | | — | |
| 總普通股權益 | 9,126 | | | 9,508 | |
| 非控制性權益 | 173 | | | 98 | |
| 總股本 | 9,299 | | | 9,606 | |
| 總負債、可贖回的非控股權益和權益 | $ | 14,290 | | | $ | 14,087 | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日
資產
截至2023年12月31日，總資產為143億美元，比2022年12月31日增加2.03億美元，增幅為1%，這是由於投資增加和附屬公司到期，但現金和現金等價物以及遞延所得税資產的減少部分抵消了這一增長。
現金和現金等價物
現金和現金等價物為27億美元，比上年減少8.78億美元，降幅為25%。這一減少主要是由於收購了我們在Oaktree的4%的增量所有權權益、向我們管理的基金提供的臨時營運資本、向聯屬公司和經理提供的計息貸款以及清償欠聯屬公司的金額。在這筆餘額中，25億美元存放在該公司。
應收賬款及其他
應收賬款和其他5.88億美元主要由第三方應收賬款和預付費用組成。較上一年度增加1.59億美元或37%，主要是由於根據資產管理服務協議向經理預付基於股票的薪酬成本。
應由關聯公司支付
聯屬公司應付的25億美元主要用於從我們管理的基金賺取但未收取的管理費，以及公司應償還的長期補償獎勵。較上年增加3.83億美元或18%，主要是由於和解的時機、與長期補償獎勵相關的較高充值、利用Manager信貸安排以及其他有利息的關聯方貸款。
投資
投資主要包括我們在BSREP III的16%有限合夥權益和在橡樹資本約68%的所有權權益。較上年增加6.45億美元或9%，主要是由於我們在橡樹資本的投資所賺取的收入，以及年內我們於橡樹資本的所有權權益由約64%增至約68%所致。
負債
截至2023年12月31日，總負債為28億美元，比上年增加1.55億美元，增幅為6%。
應付帳款及其他
應付賬款及其他主要包括應計紅利薪酬、業績及現金結算股份薪酬，以及與我們某些投資的認沽期權相關的衍生工具按市值計價。2023年增加4,300萬美元，反映了看跌期權按市值計價的支付時機和變動，以在未來收購橡樹資本和初級浪潮的額外權益。
由於附屬公司
欠附屬公司的9.86億美元反映了欠附屬公司的金額。與前一年相比增加1.75億美元，即22%，這是由於我們與公司的信貸安排借款增加所致，並反映了正常運營過程中的付款時間。
優先股可贖回非控股權益
截至2023年12月31日，優先股可贖回非控股權益為22億美元，較2022年12月31日的18億美元增加3.55億美元或20%。這是由於年內到期基金產生附帶權益所致。
非控制性權益
截至2023年12月31日，非控股權益為1.73億美元，與截至2022年12月31日的9800萬美元相比，增加了7500萬美元。增加主要是由於欠本公司的新資金所產生的附帶權益，以及與資產管理業務內各實體有關的其他非控股權益所致。
現金流量表分析
審查 合併現金流量表
下表彙總了截至2023年12月31日的年度和2022年7月4日至2022年12月31日期間經理現金的變化：
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | | | 2023 | | 2022 |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 經營活動 | | | $ | 508 | | | $ | (2) | |
| 投資活動 | | | (41) | | | — | |
| 融資活動 | | | (459) | | | 3 | |
| 現金及現金等價物的變動 | | | $ | 8 | | | $ | 1 | |
截至2023年12月31日止的年度及截至2022年12月31日止的期間
年內，基金經理的經營活動產生了5.08億美元的正現金流，這主要歸因於其在資產管理公司的投資所產生的收入份額。在截至2022年12月31日的期間內，基金經理的營運現金流出為200萬美元。
投資活動的現金淨流出總額為4100萬美元，主要是購買了購買資產管理公司額外股份的期權。
融資活動的現金淨流出總額為4.59億美元，主要歸因於向基金經理股東支付的分配和股票回購。這些流出被管理人與資產管理公司之間的信貸安排提取的現金部分抵消。
在截至2022年12月31日的期間內，融資活動的現金淨流入總額為300萬美元，這主要是由於公司的一家關聯公司的貸款餘額因公司的安排和股份認購而發生變化。這些資金流入被股票回購部分抵消。
現金流量表合併合併報表的複核
下表彙總了我們資產管理業務截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併和合並現金流量表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 經營活動 | | | | | $ | 1,439 | | | $ | (374) | | | |
| 投資活動 | | | | | (475) | | | 1,706 | | | |
| 融資活動 | | | | | (1,842) | | | (280) | | | |
| 現金及現金等價物的變動 | | | | | $ | (878) | | | $ | 1,052 | | | |
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度
在這一年中，公司的經營活動產生了14億美元的正現金流量，而上一年的現金流出為3.74億美元。撇除營運資本及其他非現金經營項目的淨變動，營運現金流入為21億美元，較上年增加7,600萬美元，增幅為4%，主要受安排的影響所帶動。
投資活動
投資活動的現金淨流出總額為4.75億美元，而前一年為流入17億美元。本年度的投資活動主要包括購買橡樹資本4%的增量所有權權益，以及通過其信貸安排向基金經理提供的預付款。前一年的投資活動流入主要是由於作為安排一部分的金融資產的處置。
融資活動
融資活動的現金淨流出總額為18億美元，而前一年的現金流出為2.8億美元。本年度主要包括分配給股東的21億美元，部分被關聯方借款1.97億美元所抵消。上一年度的流出主要是由於對母公司的分配、對可贖回的非控制權益的分配以及資本借款，但母公司貢獻的流入部分抵消了這一結果。
季度業績摘要
經理季度業績摘要
自2022年7月4日以來的季度運營復甦差異主要是由於關聯方向資產管理公司和本公司重新收取經理的高管薪酬成本和基於業績的薪酬支出。與我們的遞延股份單位相關的運營恢復(“數字用户終端設備“)和限售股單位(”RSU“)計劃按公允價值(即本公司及基金經理於當時止期間的A類股份市值)記錄，可能會按季大幅波動。該等重收費用分別由本公司及資產管理公司根據關係協議及資產管理服務協議就與該等以負債為基礎的獎勵相關的成本作出補償。淨收益的差異主要與吾等於資產管理公司盈利中的股權有關。
我們最近五個季度的綜合全面收益表如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至截止日期的期間
（百萬美元，不包括每股金額） | | 2023 | | 2022 |
| Q4 | | Q3 | | Q2 | | Q1 | | Q4 | | | | | | |
運營恢復 | | $ | 160 | | | $ | 38 | | | $ | 47 | | | $ | 138 | | | $ | 37 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | 95 | | | 122 | | | 109 | | | 125 | | | 19 | | | | | | | |
| 每股收益 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| -基本 | | 0.24 | | | 0.31 | | | 0.28 | | | 0.31 | | | 0.05 | | | | | | | |
| -稀釋 | | 0.24 | | | 0.31 | | | 0.28 | | | 0.31 | | | 0.05 | | | | | | | |
在過去的五個季度中，以下討論的因素導致了季度收入和淨利潤的變化：
•於2023年第四季度，營業收入較上一季度有所增加，主要是由於與基於股份的薪酬相關的可向關聯方收回的金額增加，但部分被基於業績的薪酬減少所抵消。與上一季度相比，本季度淨收入減少的主要原因是資產管理公司的收益減少。
•2023年第三季度，營業回收額較上一季度有所下降，主要原因是與股份和績效薪酬相關的關聯方可收回的金額減少。與上一季度相比，本季度淨收入增加的主要原因是資產管理公司的收益增加。
•2023年第二季度，營業回收額較上一季度有所下降，主要原因是與股份和績效薪酬相關的關聯方可收回的金額減少。與上一季度相比，本季度淨收入減少的主要原因是資產管理公司的收益減少。
•在2023年第一季度，由於本公司和資產管理公司整個季度的恢復，以及我們在資產管理公司的權益回升，運營恢復和淨收入增加。
•在2022年第四季度，由於安排的時機，營業復甦和淨收入反映了2022年12月9日至2022年12月31日期間的活動。
BAM ULC季度業績摘要
過去兩年的季度收入差異主要是由於從我們的基金賺取的管理費、應計附帶權益、我們在本公司的存款賺取的利息收入以及相關方收回高管和基於業績的薪酬支出。管理費和應計附帶權益取決於籌資和基金業績，因此將隨着時間的推移而波動。淨收入的差異主要歸因於收入的變動以及員工薪酬和專業費用的變動，以及我們在權益法投資收入中的份額。普通股股東應佔淨收益反映經未實現和已實現附帶權益歸屬調整後的淨收益，扣除與成熟基金相關的成本，以及欠本公司新資金的未實現和已實現附帶權益。
我們最近八個季度的綜合和綜合業務報表如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至截止日期的期間
(百萬) | | 2023 | | 2022 |
| Q4 | | Q3 | | Q2 | | Q1 | | Q4 | | Q3 | | Q2 | | Q1 |
| 收入 | | $ | 1,130 | | | $ | 893 | | | $ | 985 | | | $ | 1,054 | | | $ | 1,117 | | | $ | 831 | | | $ | 924 | | | $ | 755 | |
| 淨收入 | | 531 | | | 510 | | | 580 | | | 516 | | | 613 | | | 695 | | | 834 | | | 723 | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | 374 | | | 494 | | | 455 | | | 516 | | | 504 | | | 395 | | | 668 | | | 348 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
在過去的八個季度中，以下討論的因素導致股東的收入和淨收入在季度基礎上發生變化：
•2023年第四季度，收入較上一季度增長，這是由於基本管理和諮詢費的增長，與基於股票的薪酬相關的關聯方回收增加，以及由於我們的長期私人資金回報更高而產生的未實現附帶權益增加。由於上述收入增加和我們在橡樹資本的收入份額增加，淨收入下降，但這被我們在BSREP III投資的按市值計價的虧損和更高的員工薪酬相關費用所抵消。這項活動，扣除我們的可贖回優先股和非控股權益的應計附帶權益，以及公司應佔的BSREP III變動，導致股東的淨收入較上一季度減少。
•2023年第三季度，收入較上一季度下降，原因是與基於股份和業績的薪酬相關的關聯方應收賬款減少，長期私人基金回報較低產生的未實現附帶權益減少，部分被永久基金市場價值上升所抵消。由於上述收入下降以及我們在BSREP III的投資按市值計價的損失，淨收入下降，但被員工薪酬相關費用的減少部分抵消。這項活動扣除我們的可贖回優先股和非控股權益的應計附帶權益，以及公司應佔的BSREP III變動，導致股東的淨收入較上一季度有所增加。
•2023年第二季度，收入較上一季度下降，原因是與基於股份和業績的薪酬相關的關聯方可收回金額減少，以及我們的長期私人資金賺取的基本管理費減少。淨收入增加的原因是基於績效的薪酬成本降低、我們在BSREP III的投資按市價計算的收益以及員工薪酬相關費用的減少，但上述收入的下降部分抵消了這一增長。這項活動，扣除我們的可贖回優先股和非控股權益的應計附帶權益，以及公司應佔的BSREP III變動，導致股東的淨收入較上一季度減少。
•2023年第一季度，收入較上一季度下降，原因是未實現進位分配減少，原因是我們的某些基金的回報率低於上一季度，但與股票和業績薪酬相關的關聯方可收回金額增加，部分抵消了這一影響。淨收入減少的原因是上述收入減少，以及年度工資增加導致薪酬費用增加。這一增長被我們在橡樹資本的投資帶來的更高收益部分抵消。這項活動扣除我們的可贖回優先股和非控股權益的應計附帶權益，以及公司應佔的BSREP III變動，導致股東的淨收入較上一季度有所增加。
•2022年第四季度，由於旗艦籌資和聯合投資資本費用的貢獻，基礎管理和諮詢費強勁增長，收入比上一季度有所增長。這些
由於永久聯營公司市值下降，以及作為安排的一部分將資產管理業務的某些投資和貸款轉讓給本公司，利息收入減少，部分抵銷了增加的金額。此外，由於我們的房地產長期私人資金獲得了更高的估值收益，導致未實現附帶權益分配增加。淨收入下降是由於上述收入增長，但被BSREP III作為安排的一部分解除合併、基於附帶權益產生的更高業績薪酬支出以及我們在橡樹資本的投資產生的負收益回升所抵消。這一活動，扣除可贖回優先股和非控股權益的應計附帶權益，導致股東的淨收入比上一季度有所增加。
•2022年第三季度，收入較上一季度下降，原因是我們的第二隻房地產旗艦基金回報較低，導致未實現附帶權益分配減少，但我們的長期私人基金賺取的基礎管理費較高，部分抵消了這一影響。淨收入的下降是由於上述收入的下降，以及僱傭投資專業人士支持我們的旗艦基金和擴大產品供應而導致的薪酬成本上升，以及我們在BSREP III的投資按市值計算的估值損失。這一活動扣除合併基金中的非控股權益，導致BAM ULC的淨收入比上一季度有所下降。
•2022年第二季度，收入較上一季度增長，原因是旗艦籌資和新產品的貢獻以及永久關聯公司市值的增加導致基礎管理和諮詢費強勁增長，以及由於我們的房地產長期私人基金獲得更高的估值收益而增加了未實現附帶權益分配。淨收入因上述收入增長而增加，但因年度加薪和聘請投資專業人員支持我們的旗艦基金和擴大產品供應而導致的薪酬成本上升部分抵消了這一增長。這一活動，扣除合併基金中的非控股權益，導致BAM ULC的淨收入比上一季度有所增加。
•2022年第一季度，收入較上一季度下降，原因是我們的房地產長期私人基金確認的估值收益較低，導致未實現附帶權益分配減少，但由於永久附屬公司市值增加，基礎管理和諮詢費增加，旗艦籌資和新產品的貢獻部分抵消了這一影響。淨收入因上述收入減少而減少，而薪酬費用因年度工資增加而增加。這一活動，扣除合併基金中的非控股權益，導致BAM ULC的淨收入與上一季度相比有所下降。
第三部份
關鍵的財務和運營措施
基金經理和資產管理公司按照美國公認會計準則編制財務報表。本MD&A披露了許多非GAAP財務和補充財務指標，用於監控我們的資產管理業務，包括用於業績衡量、資本分配和估值目的。基金經理相信，提供這些業績指標有助投資者評估整體業績，以及我們資產管理業務的表現。這些非GAAP財務指標不應被視為經理人或我們資產管理業務業績的唯一衡量標準，也不應與根據美國GAAP財務指標計算的類似財務指標分開考慮，或作為其替代。這些非公認會計準則財務指標不是標準化財務指標，可能無法與其他發行人使用的類似財務指標相比較。資產管理業務包括股權會計關聯公司橡樹資本的資產管理活動，這是其為我們的資產管理業務制定的關鍵財務和運營措施。請參閲“美國公認會計準則與非公認會計準則的對賬。”
非GAAP衡量標準
手續費收入
手續費收入是管理層分析的一個關鍵指標，以確定我們資產管理業務的經常性現金流的增長。手續費收入包括基礎管理費、獎勵分配、績效費用和交易費。手續費收入不包括附帶權益，但包括橡樹資本獲得的手續費收入。財務報表中披露的費用收入的最直接可比衡量標準是基本管理費和諮詢費。
與費用相關的收入
與費用相關的收益用於提供對我們資產管理活動的運營盈利能力的額外洞察。與費用相關的收益本質上是經常性的，不是基於未來的變現事件。與費用相關的收益包括費用收入減去與賺取這些費用相關的直接成本，其中包括員工薪酬和專業費用以及與業務相關的技術成本和其他共享服務成本。在主要財務報表中披露的與手續費有關的收益的最直接可比衡量標準是淨收益。
可分配收益
經理使用的可分配收益提供了對經理可分配或可再投資的收益的洞察。基金經理的可分配收益代表其在資產管理業務的可分配收益中的份額減去基金經理的一般和行政費用，但不包括基於股權的薪酬支出。在我們的主要財務報表中披露的經理可分配收益的最直接可比衡量標準是淨收入。
經理打算每季度向股東支付大約90%的可分配收益，並將剩餘的資金重新投資於業務。資產管理業務打算按季度向基金經理支付股息，以確保基金經理能夠支付其預期的股息。
我們的資產管理業務使用的可分配收益為我們的資產管理業務提供了可供分配或再投資的收益的洞察。其計算方式為與費用相關的收益、已實現的附帶權益、公司現金和金融資產的回報、利息支出、現金税、不包括基於股權的薪酬支出和折舊及攤銷的一般和行政費用。在我們資產管理業務的主要財務報表中披露的可分配收益的最直接可比指標是淨收益。
我們的資產管理業務使用的補充財務措施
管理的資產
AUM是指管理的資產的公允價值總額，計算方法如下：
•Brookfield，包括公司、資產管理業務或其附屬公司的投資：
◦為會計目的合併(一般而言，與Brookfield有重大經濟利益並單方面指導日常經營、投資和融資活動的投資)；或
◦不為會計目的進行合併，但Brookfield憑藉一個或多個屬性(例如，作為投資的最大投資者、在投資的治理機構中具有最大的代表性、作為投資的主要管理人和/或經營者、和/或具有其他重大影響屬性)對其具有重大影響，
◦在考慮其完整的資本結構--股權和債務--以總資產價值為基礎的基礎上，按投資總公允價值的100%計算，即使Brookfield並不擁有100%的投資，但通過我們的永久基金持有的投資除外，這是按照其在投資資產淨值中的比例經濟份額計算的。
•所有其他投資按Brookfield在投資總公允價值中的比例經濟份額計算，並考慮到其全部資本結構--股權和債務--以總資產價值為基礎。
我們確定AUM的方法不同於其他另類資產管理公司使用的方法，也不同於某些監管備案文件(例如，Form ADV和Form PF)規定的計算監管AUM的方法。
承擔費用的資本
費用承擔資本指承諾、質押或投資於我們管理的永久資本工具、私人基金和流動性策略的資本，這些資本有助於我們賺取費用收入。收費資本包括兩種稱為（"vbl.投資，投資“)和未調用(”已承諾“或”已提交“)數額。
在調節期間金額時，我們使用以下定義：
•流入包括對我們的私人和流動策略基金的資本承諾和貢獻，以及永久資本工具的股票發行。
•流出代表流動策略資本內部的資本分配和贖回。
•分配指來自永久資本工具的季度分配，以及承諾資本的回報(不包括市場估值調整)、贖回和我們私人基金中未催繳承諾的到期。
•市場估值包括有價證券投資的收益(損失)、永久資本工具和基於市場價格的流動性策略。
•其他包括在確定永久資本工具資本化中包括的無追索權淨槓桿的變化，以及外匯波動對非美元承諾的影響。
未催繳的基金承諾
未收回基金承諾總額包括可向基金投資者收回的資本，包括投資期以外的基金，其可收回資本作後續投資。
收費資本多元化
截至2023年12月31日（十億）
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| ■ | 可再生能源和過渡 |
| ■ | 基礎設施 |
| ■ | 房地產 |
| ■ | 私募股權 |
| ■ | 信貸和其他 |
長期私募基金
截至2023年12月31日，我們管理着一系列長期私人基金約2,450億美元的收費資本，目標是機會性(20%以上，毛)、增值(15%-16%，毛)、核心和核心加(9%-13%，毛)回報。這些基金通常是封閉式的，存續期很長，通常承諾10年，有2個一年的延期選項。
在這些產品上，我們賺取了：
•多樣化和長期的基本管理費，通常基於承諾資本或投資資本，取決於基金的性質和基金在其生命週期中的位置，
•我們籌集並與我們的長期私人基金一起部署的共同投資資本的交易和諮詢費，根據交易協議而有所不同，以及
•附帶利息或表現費，我們有權獲得部分整體基金利潤，但投資者須獲得最低規定優先回報。附帶利息通常是在資金返還給投資者後在基金壽命結束時支付的，在所有投資貨幣化和最低投資回報得到充分保證之前，應堅持“追回”。C級本集團有權收取資產管理業務新發起基金的33. 3%附帶權益，並將保留現有到期基金所賺取的全部附帶權益。
永久資本載體與永續戰略
截至2023年12月31日，我們管理着約1490億美元的收費資本，涉及我們的永久資本工具、永久核心和核心加上私人基金。
在這些產品上，我們賺取了：
•長期永久基礎管理費，這是基於我們的永久資本工具的市值或資產淨值和我們的永久私人基金的資產淨值。
•來自BEP和BIP的穩定激勵分配費，這與支付給投資者的現金分配增長有關，超過預定障礙。BEP和BIP都有一個長期的跟蹤記錄，每年在其5—9%的目標範圍內增長分配。
•績效費用來自BBU是基於高於規定的高水位標價的單價表現，不受追回的影響，以及我們永久私人基金的附帶權益。
流動戰略
截至2023年12月31日，我們通過流動戰略管理着約630億美元的收費資本，其中包括我們代表公開上市基金和單獨管理的賬户管理的資本，重點是房地產、基礎設施和自然資源領域的固定收益和股權證券。
在這些產品上，我們賺取了：
•基本管理費，以承諾資本或基金資產淨值為基礎；
•以高於最低規定回報的投資回報為基礎的績效收入。
第4部
資產管理業務非公認會計準則的關鍵財務和經營指標分析
以下部分討論和分析了用於管理我們的資產管理業務的關鍵財務和運營指標，包括用於業績衡量、資本分配和估值目的。有關我們的非公認會計準則和業績衡量標準的更多詳細信息，請參閲“關鍵的財務和經營措施。”
可分配收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 手續費收入 | | | | | $ | 4,381 | | | $ | 4,048 | | | |
| | | | | | | | | |
與費用相關的收入1 | | | | | 2,241 | | | 2,108 | | | |
| 加回：基於股權的薪酬成本和其他收入 | | | | | 199 | | | 86 | | | |
| | | | | | | | | |
| 現金税 | | | | | (196) | | | (98) | | | |
| 可分配收益 | | | | | $ | 2,244 | | | $ | 2,096 | | | |
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1.費用相關收益包括橡樹資本的費用相關收益，我們擁有約68%的所有權權益(2022-64%)。
截至2023年12月31日止的年度
截至2023年12月31日的年度可分配收益為22億美元，增長1.48億美元或7%與上一年相比。這一增長是由於與費用相關的收益增加，這主要歸因於我們的籌款和資本部署努力。這些增長被我們的永久資本工具的費用下降所部分抵消，這是因為它們的平均市值比前一年有所下降，以及隨着我們繼續擴大我們的資產管理業務，成本增加。此外，還有一個1.13億美元增加在……裏面基於股權的薪酬成本和其他收入,主要是由於我們在本公司的存款利息收入較高。可分配收益的整體增長被現金税的增加部分抵消9800萬美元，原因是與費用相關的收益增加.
承擔費用的資本
下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日的收費資本：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 (百萬) | 長期私募基金 | | 持久戰略 | | 流動戰略 | | 總計 |
| 可再生能源和過渡 | $ | 31,187 | | | $ | 22,700 | | | $ | — | | | $ | 53,887 | |
| 基礎設施 | 52,220 | | | 47,290 | | | — | | | 99,510 | |
| 房地產 | 72,037 | | | 28,951 | | | — | | | 100,988 | |
| 私募股權 | 33,249 | | | 5,600 | | | — | | | 38,849 | |
| 信貸和其他 | 56,795 | | | 44,031 | | | 62,938 | | | 163,764 | |
| 2023年12月31日 | $ | 245,488 | | | $ | 148,572 | | | $ | 62,938 | | | $ | 456,998 | |
| 2022年12月31日 | $ | 218,992 | | | $ | 135,575 | | | $ | 63,296 | | | $ | 417,863 | |
截至2023年12月31日止年度的費用資本變動載於下表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2001年及截至2001年 (百萬) | 可再生能源和過渡 | | 基礎設施 | | 房地產 | | 私募股權 | | 信貸和其他 | | 總計 |
| 平衡，2022年12月31日 | $ | 47,218 | | | $ | 85,887 | | | $ | 103,025 | | | $ | 39,317 | | | $ | 142,416 | | | $ | 417,863 | |
| 流入 | 6,848 | | | 14,059 | | | 12,042 | | | 4,424 | | | 35,807 | | | 73,180 | |
| 外流 | — | | | (6) | | | (508) | | | — | | | (19,848) | | | (20,362) | |
| 分配 | (1,626) | | | (3,062) | | | (5,415) | | | (1,200) | | | (4,977) | | | (16,280) | |
| 市場估值 | 1,757 | | | 2,241 | | | (3,016) | | | (816) | | | 7,906 | | | 8,072 | |
| 其他 | (310) | | | 391 | | | (5,140) | | | (2,876) | | | 2,460 | | | (5,475) | |
| 變化 | 6,669 | | | 13,623 | | | (2,037) | | | (468) | | | 21,348 | | | 39,135 | |
| 平衡，2023年12月31日 | $ | 53,887 | | | $ | 99,510 | | | $ | 100,988 | | | $ | 38,849 | | | $ | 163,764 | | | $ | 456,998 | |
於2023年12月31日，費用承擔資本為4，570億美元，而於2022年12月31日則為4，180億美元。390億美元的增長主要是由於我們的策略，包括我們的第五個房地產和基礎設施旗艦基金，以及我們的第六個私募股權旗艦基金。我們的信貸和其他策略的資金流入來自我們的封閉式基金的資金以及我們的保險解決方案業務的其他投資，也有助於費用承擔資本的增加。費用承擔資本的整體增加部分被向我們的客户分派以及我們的信貸資金贖回和流動性策略所導致的資金流出所抵銷。
下表概述於二零二二年及二零二一年十二月三十一日的費用承擔資本：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 (百萬) | 長期私募基金 | | 持久戰略 | | 流動戰略 | | 總計 |
| 可再生能源和過渡 | $ | 26,708 | | | $ | 20,510 | | | $ | — | | | $ | 47,218 | |
| 基礎設施 | 44,512 | | | 41,375 | | | — | | | 85,887 | |
| 房地產 | 69,473 | | | 33,552 | | | — | | | 103,025 | |
| 私募股權 | 31,501 | | | 7,816 | | | — | | | 39,317 | |
| 信貸和其他 | 46,798 | | | 32,322 | | | 63,296 | | | 142,416 | |
| 2022年12月31日 | $ | 218,992 | | | $ | 135,575 | | | $ | 63,296 | | | $ | 417,863 | |
| 2021年12月31日 | $ | 169,346 | | | $ | 117,549 | | | $ | 77,238 | | | $ | 364,133 | |
截至2022年12月31日止年度的費用資本變動載於下表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2001年及截至2001年 (百萬) | 可再生能源和過渡 | | 基礎設施 | | 房地產 | | 私募股權 | | 信貸和其他 | | 總計 |
平衡，2021年12月31日 | $ | 47,525 | | | $ | 67,736 | | | $ | 82,282 | | | $ | 34,395 | | | $ | 132,195 | | | $ | 364,133 | |
| 流入 | 6,823 | | | 26,974 | | | 18,850 | | | 9,135 | | | 45,887 | | | 107,669 | |
| 外流 | — | | | — | | | (394) | | | — | | | (21,648) | | | (22,042) | |
| 分配 | (1,428) | | | (3,794) | | | (4,556) | | | (810) | | | (1,573) | | | (12,161) | |
| 市場估值 | (5,873) | | | (5,053) | | | 1,645 | | | (2,534) | | | (8,432) | | | (20,247) | |
| 其他 | 171 | | | 24 | | | 5,198 | | | (869) | | | (4,013) | | | 511 | |
| 變化 | (307) | | | 18,151 | | | 20,743 | | | 4,922 | | | 10,221 | | | 53,730 | |
平衡，2022年12月31日 | $ | 47,218 | | | $ | 85,887 | | | $ | 103,025 | | | $ | 39,317 | | | $ | 142,416 | | | $ | 417,863 | |
於2022年12月31日，費用承擔資本為4，180億美元，而於2021年12月31日則為3，640億美元。540億美元的增加主要是由於旗艦基金籌集的資金流入1，080億美元，保險解決方案業務的信貸和其他基金的資金流入，以及籌集和部署資金的不同策略。該等增加部分被市場估值下降及流動信貸策略內的資金流出，以及股價較去年下跌導致BEP及BIP的市值減少所抵銷。
費用收入及與費用有關的收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
基地管理費1 | | | | | $ | 3,956 | | | $ | 3,620 | | | |
| 獎勵分配 | | | | | 378 | | | 335 | | | |
| 交易費和諮詢費 | | | | | 47 | | | 93 | | | |
| | | | | | | | | |
| 手續費收入 | | | | | 4,381 | | | 4,048 | | | |
減去：直接成本1,2 | | | | | (2,014) | | | (1,792) | | | |
| | | | | 2,367 | | | 2,256 | | | |
| 減去：不屬於資產管理業務的手續費相關收益 | | | | | (126) | | | (148) | | | |
| 與費用相關的收入 | | | | | $ | 2,241 | | | $ | 2,108 | | | |
1.基礎管理費和直接成本按100%列報。在截至2023年12月31日的一年中，橡樹資本的基礎管理費和直接成本總額分別為12億美元和8.24億美元(2022年至2022年分別為12億美元和7.6億美元)。有關橡樹資本收入、支出和淨收入的更多披露，請參閲本年度報告中其他部分包括的合併和合並財務報表的附註3-“投資”。
2.直接成本包括薪酬費用、其他運營費用、一般、行政和其他費用以及與橡樹資本相關的直接成本，按100%計算。
截至2023年12月31日止的年度
截至2023年12月31日的年度手續費收入為44億美元，比上年增加3.33億美元，增幅為8%。這一增長主要是由於基礎管理費增加了3.36億美元或9%，這是由於我們最新的基礎設施、房地產和私募股權旗艦基金的籌資所賺取的費用，以及我們的信貸和其他平臺由於我們的機會主義信貸基金部署了資本而賺取的增量費用。此外，由於標的資產的資產淨值增加，我們永久策略的費用增加。基本管理費的增加部分被我們上市的永久資本工具由於市值下降而產生的費用下降所抵消。
由於BEP和BIP的季度股息分別比上年增加5%和6%，激勵分配增加了4300萬美元或13%。
由於我們繼續擴大資產管理業務規模和更高的股權薪酬，直接成本比上年增加了2.22億美元，增幅為12%。
與費用相關的收益增加了1.33億美元或6%，主要是由於上述費用收入的增加，但部分被增加的直接成本所抵消。
第五部分
投資策略結果
在我們的每個產品類別中，我們在全球範圍內投資於各種投資策略，每種投資策略都受益於強大的長期順風，提供了不斷擴大的數萬億美元投資大千世界。我們的投資戰略是(A)可再生能源和過渡，(B)基礎設施，(C)房地產，(D)私募股權，以及(E)信貸和其他。
下表按投資策略彙總了承擔費用的資本和手續費收入：
承擔費用的資本
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日， (百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 可再生能源和過渡 | $ | 53,887 | | | $ | 47,218 | | | |
| 基礎設施 | 99,510 | | | 85,887 | | | |
| 房地產 | 100,988 | | | 103,025 | | | |
| 私募股權 | 38,849 | | | 39,317 | | | |
| 信貸和其他 | 163,764 | | | 142,416 | | | |
| 總費用承擔資本 | $ | 456,998 | | | $ | 417,863 | | | |
| | | | | |
手續費收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 可再生能源和過渡 | | | | | $ | 606 | | | $ | 578 | | | |
| 基礎設施 | | | | | 1,247 | | 1,067 | | |
| 房地產 | | | | | 1,000 | | 937 | | |
| 私募股權 | | | | | 476 | | 435 | | |
| 信貸和其他 | | | | | 1,052 | | 1,031 | | |
| 總費用收入 | | | | | $ | 4,381 | | | $ | 4,048 | | | |
可再生能源與轉型
主要財務及營運措施概要
以下圖表提供了費用承載C頂我們截至2023年12月31日的可再生能源和過渡投資戰略； 2022年內的收入，以及當年的收入。
承擔費用的資本 手續費收入
截至12月31日（十億） 截至12月31日的年度
以下解釋本期間的費用承擔資本的重大變動。
承擔費用的資本
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 長期私募基金 | $ | 31,187 | | | $ | 26,708 | | | |
| 永久資本工具和永久戰略 | 22,700 | | | 20,510 | | | |
| 總費用承擔資本 | $ | 53,887 | | | $ | 47,218 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 期初餘額 | | | | | $ | 47,218 | | | $ | 47,525 | | | |
| 流入 | | | | | 6,848 | | | 6,823 | | | |
| 外流 | | | | | — | | | — | | | |
| 分配 | | | | | (1,626) | | | (1,428) | | | |
| 市場估值 | | | | | 1,757 | | | (5,873) | | | |
| 其他 | | | | | (310) | | | 171 | | | |
| 變化 | | | | | 6,669 | | | (307) | | | |
| 期末餘額 | | | | | $ | 53,887 | | | $ | 47,218 | | | |
截至2023年12月31日止的年度
截至2023年12月31日止年度，Fee—Bearing Capital增加67億美元或14%至540億美元。這一增長是由我們全球過渡基金第二個年份的籌款、我們基金策略的資本部署以及BEP在2023年第二季度的6.5億美元股票發行所導致的。此外，年內，由於其股價上升，BEP的市值增加。這些增加部分被支付給BEP的單位持有人和我們長期私人基金的有限合夥人的分派所抵消。
手續費收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 管理費和諮詢費 | | | | | | | | | |
| 長期私募基金 | | | | | | | | | |
旗艦基金 | | | | | $ | 237 | | | $ | 206 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 23 | | | 19 | | | |
| | | | | 260 | | | 225 | | | |
| 持久戰略 | | | | | | | | | |
BEP1 | | | | | 205 | | | 244 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 10 | | | — | | | |
| | | | | 215 | | | 244 | | | |
| 追趕費 | | | | | 10 | | | 12 | | | |
| 交易費和諮詢費 | | | | | 9 | | | 2 | | | |
| 管理和諮詢費總額 | | | | | 494 | | | 483 | | | |
| 獎勵分配 | | | | | 112 | | | 95 | | | |
| 總費用收入 | | | | | $ | 606 | | | $ | 578 | | | |
1.截至2023年12月31日，BEP費用承擔資本為221億美元（2022年為205億美元）
截至2023年12月31日止的年度
截至2023年12月31日止年度，費用收入增加2800萬美元，或5% 相對於截至的年度2022年12月31日。我們的長期私人基金的費用較去年增加3500萬美元，原因是我們的首個全球過渡基金賺取的費用增加，該基金受益於2022年籌款全年的費用收入，以及我們其他私人基金的籌款和資本部署增加。由於分配比上一年增加了5%，來自BEP的獎勵分配增加了1700萬美元。這些增加部分被永久策略費用減少2 900萬美元所抵消，主要原因是由於平均市值相對於上一年減少，從BEP賺取的費用減少。
基礎設施
主要財務及營運措施概要
下圖提供了我們基礎設施投資策略的費用承擔資本 截至2023年12月31日，以及2022年內的收入，以及當年的收入。
承擔費用的資本 手續費收入
截至12月31日（十億） 截至12月31日的年度
以下解釋本期間的費用承擔資本的重大變動。
承擔費用的資本
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 長期私募基金 | $ | 52,220 | | | $ | 44,512 | | | |
| 永久資本工具和永久戰略 | 47,290 | | | 41,375 | | | |
| 總費用承擔資本 | $ | 99,510 | | | $ | 85,887 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 期初餘額 | | | | | $ | 85,887 | | | $ | 67,736 | | | |
| 流入 | | | | | 14,059 | | | 26,974 | | | |
| 外流 | | | | | (6) | | | — | | | |
| 分配 | | | | | (3,062) | | | (3,794) | | | |
| 市場估值 | | | | | 2,241 | | | (5,053) | | | |
| 其他 | | | | | 391 | | | 24 | | | |
| 變化 | | | | | 13,623 | | | 18,151 | | | |
| 期末餘額 | | | | | $ | 99,510 | | | $ | 85,887 | | | |
截至2023年12月31日止的年度截至2023年12月31日止年度，收費資本增加136億美元或16%至1000億美元。此增加主要是由於我們的第五個旗艦基金籌集資金，以及我們的第三個旗艦基金內的後續投資所調配的資金。此外，由於BIP發行債務、我們其他永久及長期策略的後續投資，以及BIP及其他永久策略的市值上升導致市場估值上升，費用承載資本有所增加。該等增加部分被向長期私募基金有限合夥人支付的分派以及向BIP及其他永久資本工具單位持有人支付的分派所抵銷。
手續費收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 管理費和諮詢費 | | | | | | | | | |
| 長期私募基金 | | | | | | | | | |
旗艦基金 | | | | | $ | 369 | | | $ | 279 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 54 | | | 39 | | | |
| | | | | 423 | | | 318 | | | |
| 持久戰略 | | | | | | | | | |
BIP1 | | | | | 401 | | | 421 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 96 | | | 53 | | | |
| | | | | 497 | | | 474 | | | |
| 追趕費 | | | | | 37 | | | 2 | | | |
| 交易費和諮詢費 | | | | | 24 | | | 33 | | | |
| 管理和諮詢費總額 | | | | | 981 | | | 827 | | | |
| 獎勵分配 | | | | | 266 | | | 240 | | | |
| 總費用收入 | | | | | $ | 1,247 | | | $ | 1,067 | | | |
1.截至2023年12月31日，BIP收費資本為312億美元（2022年為292億美元）。
截至2023年12月31日止的年度
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度手續費收入增加了1.8億美元，增幅為17%。我們長期私募基金的費用增加了1.05億美元，主要是因為我們的第五隻旗艦基金籌集了資金。我們永久戰略的費用收入增加了2300萬美元，這是由BSIP部署的資本推動的，但由於與前一年相比，平均市值下降，BIP產生的費用減少，部分抵消了這一增長。由於我們的第五隻旗艦基金後續成交，追趕費增加了3500萬美元，由於BIP的季度股息增加，激勵分配增加了2600萬美元。由於前一年受益於共同投資交易費的增加，交易和諮詢費減少了900萬美元，部分抵消了增加的費用。
房地產
主要財務及營運措施概要
以下圖表提供了截至2023年12月31日我們的房地產投資策略的收費資本，以及2022年內的收入，以及當年的收入。
承擔費用的資本 手續費收入
截至DEC 31(十億)，截至DEC 31(百萬)的幾年中，美國政府將繼續投資於中國，中國將繼續投資於美國。
以下解釋了本期費用承擔資本的重大變動。
承擔費用的資本
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 長期私募基金 | $ | 72,037 | | | $ | 69,473 | | | |
| 永久資本工具和永久戰略 | 28,951 | | | 33,552 | | | |
| 總費用承擔資本 | $ | 100,988 | | | $ | 103,025 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 期初餘額 | | | | | $ | 103,025 | | | $ | 82,282 | | | |
| 流入 | | | | | 12,042 | | | 18,850 | | | |
| 外流 | | | | | (508) | | | (394) | | | |
| 分配 | | | | | (5,415) | | | (4,556) | | | |
| 市場估值 | | | | | (3,016) | | | 1,645 | | | |
| 其他 | | | | | (5,140) | | | 5,198 | | | |
| 變化 | | | | | (2,037) | | | 20,743 | | | |
| 期末餘額 | | | | | $ | 100,988 | | | $ | 103,025 | | | |
對於截至的年度2023年12月31日
截至2023年12月31日止年度，Fee—Bearing Capital減少20億美元或2%至1，010億美元，主要由於我們的永續策略、旗艦及其他私募基金的分派所致。此外，我們的長期私人基金的費用承擔資本減少，原因是我們其中一個旗艦基金的費用基礎因其承諾期結束而由承諾資本改為投資資本。我們的永久資本工具及永久策略因若干資產的市場估值下跌而減少。該等減少部分被本集團第五個旗艦基金內的籌款、第三個旗艦基金的後續投資以及其他基金策略的資金調配所抵銷。
手續費收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 管理費和諮詢費 | | | | | | | | | |
| 長期私募基金 | | | | | | | | | |
旗艦基金 | | | | | $ | 395 | | | $ | 354 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 294 | | | 217 | | | |
| | | | | 689 | | | 571 | | | |
| 持久戰略 | | | | | | | | | |
BPG1 | | | | | 196 | | | 225 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 107 | | | 107 | | | |
| | | | | 303 | | | 332 | | | |
| 追趕費 | | | | | 5 | | | 34 | | | |
| 交易費和諮詢費 | | | | | 3 | | | — | | | |
| 管理和諮詢費總額 | | | | | 1,000 | | | 937 | | | |
| | | | | | | | | |
| 總費用收入 | | | | | $ | 1,000 | | | $ | 937 | | | |
1.截至2023年12月31日，BPG的費用承擔資本為179億美元（2022年為208億美元）。
截至2023年12月31日止的年度
截至2023年12月31日止年度，費用收入增加6，300萬美元或7%，原因是我們第五支旗艦基金的籌款收入增加，以及我們第四支旗艦基金在2022年全年的承諾。此外，我們投資於美國住宅區，以及其他基金投資。該等增加部分被上年度就我們第四隻旗艦基金確認的追趕費用、由於BPG的費用承擔資本減少以及出售旗艦基金較早年份的投資而導致我們的永久基金所賺取的費用減少所抵銷。
私募股權
主要財務及營運措施概要
以下圖表提供了我們私募股權投資策略的費用承擔資本 截至2023年12月31日，以及2022年內的收入，以及當年的收入。
承擔費用的資本 手續費收入
截至12月31日（十億） 截至12月31日的年度
以下解釋了本期費用承擔資本的重大變動。
承擔費用的資本
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 長期私募基金 | $ | 33,249 | | | $ | 31,501 | | | |
| 永久資本工具和永久戰略 | 5,600 | | | 7,816 | | | |
| 總費用承擔資本 | $ | 38,849 | | | $ | 39,317 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 期初餘額 | | | | | $ | 39,317 | | | $ | 34,395 | | | |
| 流入 | | | | | 4,424 | | | 9,135 | | | |
| 外流 | | | | | — | | | — | | | |
| 分配 | | | | | (1,200) | | | (810) | | | |
| 市場估值 | | | | | (816) | | | (2,534) | | | |
| 其他 | | | | | (2,876) | | | (869) | | | |
| 變化 | | | | | (468) | | | 4,922 | | | |
| 期末餘額 | | | | | $ | 38,849 | | | $ | 39,317 | | | |
截至2023年12月31日止的年度在截至2023年12月31日的年度內，收費資本減少4.68億美元或1%至390億美元。成熟旗艦基金的管理費期限到期並分配給我們的投資者，部分被我們長期私人基金44億美元的流入所抵消。這在很大程度上是由我們為第六隻旗艦私募股權基金籌集的資金以及在其他戰略中部署的資金推動的。
手續費收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 管理費和諮詢費 | | | | | | | | | |
| 長期私募基金 | | | | | | | | | |
旗艦基金 | | | | | $ | 177 | | | $ | 137 | | | |
共同投資和其他基金 | | | | | 185 | | | 195 | | | |
| | | | | 362 | | | 332 | | | |
| 持久戰略 | | | | | | | | | |
BBU1 | | | | | 87 | | | 94 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | 87 | | | 94 | | | |
| 追趕費 | | | | | 16 | | | — | | | |
| 交易費和諮詢費 | | | | | 11 | | | 9 | | | |
| 管理和諮詢費總額 | | | | | 476 | | | 435 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 總費用收入 | | | | | $ | 476 | | | $ | 435 | | | |
1.截至2023年12月31日，BBU收費資本為56億美元(2022年-78億美元)。
截至2023年12月31日止的年度
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度手續費收入增加了4100萬美元，增幅為9%。這一增長主要是由於為我們的第六隻旗艦基金籌集的資金，該基金的手續費收入和追趕費用的收入增加了5900萬美元，這可歸因於籌資的時機。由於某些早期基金的管理費期限結束，我們其他基金的手續費收入減少，部分抵消了這一增長。
信貸和其他
主要財務及營運措施概要
以下圖表提供了o的費用承擔資本我們截至2023年12月31日的信貸和其他投資策略，以及 2022年內的收入，以及當年的收入。
承擔費用的資本 手續費收入
截至DEC 31(十億)，截至DEC 31(百萬)的幾年中，美國政府將繼續投資於中國，中國將繼續投資於美國。
以下解釋本期間的費用承擔資本的重大變動。
承擔費用的資本
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 長期私募基金 | $ | 56,795 | | | $ | 46,798 | | | |
| 持久戰略 | 44,031 | | | 32,322 | | | |
| 流動戰略 | 62,938 | | | 63,296 | | | |
| 總費用承擔資本 | $ | 163,764 | | | $ | 142,416 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 期初餘額 | | | | | $ | 142,416 | | | $ | 132,195 | | | |
| 流入 | | | | | 35,807 | | | 45,887 | | | |
| 外流 | | | | | (19,848) | | | (21,648) | | | |
| 分配 | | | | | (4,977) | | | (1,573) | | | |
| 市場估值 | | | | | 7,906 | | | (8,432) | | | |
| 其他 | | | | | 2,460 | | | (4,013) | | | |
| 變化 | | | | | 21,348 | | | 10,221 | | | |
| 期末餘額 | | | | | $ | 163,764 | | | $ | 142,416 | | | |
截至2023年12月31日止的年度
截至2023年12月31日止年度，由於所有策略的增長，Fee—Bearing Capital增加了210億美元或15%至1640億美元。我們長期私人資金的增長是由我們第十一和第十二個旗艦機會信貸基金的部署，以及我們某些債務基金的資本部署推動的。此外，我們的永續策略增長主要由於保險解決方案業務的資本部署和收購，以及我們的流動策略和開放式信貸組合的市場估值上升。整體增長部分被贖回部分抵銷，對我們的流動性策略造成不利影響。
手續費收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 管理費和諮詢費 | | | | | | | | | |
| 長期私募基金 | | | | | $ | 570 | | | $ | 529 | | | |
持久戰略 | | | | | 252 | | | 191 | | | |
流動戰略1 | | | | | 230 | | | 262 | | | |
| 交易費和諮詢費 | | | | | — | | | 49 | | | |
| 總費用收入 | | | | | $ | 1,052 | | | $ | 1,031 | | | |
1.代表我們信貸策略中的開放式基金，以及橡樹資本對固定收益管理公司以及上市證券的投資。
截至2023年12月31日止的年度
與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度手續費收入增加了2100萬美元，增幅為2%。這一增長主要歸因於我們的長期私人基金和永久戰略賺取的額外費用。由於在我們的信用旗艦基金和其他債務基金中進行了部署，我們長期私人基金的費用增加了。此外，來自永久策略的費用增加了6100萬美元，這是由於估值增加和這些策略中部署的資本導致的費用承擔資本增加。由於贖回，我們的流動策略減少了3200萬美元，部分抵消了這些增長。
第6部
美國公認會計準則與非公認會計準則的對賬
可分配收益、手續費相關收益和手續費收入與根據美國公認會計準則計算和列報的最直接可比財務指標的對賬如下所示。除淨收入和收入外，管理層還根據這些非公認會計準則財務指標評估其業務表現。這些非GAAP財務指標應被視為符合美國GAAP的淨收入或其他財務指標的補充，而不是替代或高於這些指標。
淨收益與手續費相關收益和可分配收益的對賬
以下是本年度資產管理業務的淨收入與費用相關收益和可分配收益的對賬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 淨收入 | | | | | $ | 2,137 | | $ | 2,865 | | |
| 增加或減去以下內容： | | | | | | | | | |
税項撥備(a) | | | | | 417 | | | 627 | | | |
折舊、攤銷及其他(b) | | | | | 14 | | 13 | | |
附帶權益分配(c) | | | | | (399) | | | (490) | | | |
附帶利息分配補償(c) | | | | | 86 | | | 200 | | | |
其他收入和支出(d) | | | | | 129 | | | (1,090) | | | |
支付給關聯方的利息支出(e) | | | | | 14 | | | 154 | | | |
利息和股息收入(e) | | | | | (172) | | | (258) | | | |
其他收入(f) | | | | | (300) | | | (44) | | | |
權益會計投資收入份額(g) | | | | | (167) | | | (146) | | | |
部分持股子公司的手續費相關收益(h) | | | | | 271 | | | 252 | | | |
從關聯公司收回的補償成本(j) | | | | | 156 | | | — | | | |
非經常性重組成本(i) | | | | | 35 | | | — | | | |
BSREP III及其他的費用收入(j) | | | | | 20 | | | 25 | | | |
| 與費用相關的收入 | | | | | $ | 2,241 | | | $ | 2,108 | | | |
| | | | | | | | | |
現金税(k) | | | | | (196) | | | (98) | | | |
基於股權的薪酬費用和其他(l) | | | | | 199 | | | 86 | | | |
| 可分配收益 | | | | | $ | 2,244 | | | $ | 2,096 | | | |
(a)這一調整消除了所得税撥備(利益)的影響，因為我們不認為這一項目反映了由於我們資產管理業務的大量遞延税項資產而預期長期產生的實際納税義務的現值。
(b)這一調整剔除了不動產、廠房和設備以及無形資產的折舊和攤銷，這些資產屬於非現金性質，因此不包括在與費用有關的收益中。
(c)這些調整消除了未實現和已實現附帶權益分配以及相關補償費用的影響。未實現附帶權益分配和相關補償支出本質上是非現金。附帶權益分配和相關補償成本在實現後計入可分配收益。
(d)這一調整剔除了與非現金公允價值變動相關的其他收入和費用
(e)這一調整取消了從關聯方貸款中支付或收到的利息和費用。
(f)這一調整增加了其他非現金性質的收入。
(g)這些調整剔除了我們在部分擁有的子公司的收益中的份額，包括上文(A)至(E)項，幷包括其在部分擁有的子公司的費用相關收益中的份額。
(h)這一項目增加了將由關聯公司承擔的非現金性質的補償成本。
(i)本項目為非經常性重組成本，不視為正在進行的資產管理業務的一部分。
(j)這一調整增加了從合併和其他項目中註銷的基金賺取的基數管理費。
(k)表示企業支付的現金税的影響。
(l)這一調整增加了基於股權的薪酬和與公司部分擁有的子公司的投資收入、已實現附帶權益和其他收入相關的其他收入。
收入與手續費收入的對賬
以下是我們對本年度管理費收入與手續費收入的對賬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 管理費收入共計 | | | | | $ | 3,142 | | | $ | 2,835 | | | |
股權投資的手續費收入 (a) | | | | | 1,240 | | | 1,165 | | | |
BSREP III費用和其他(b) | | | | | (1) | | | 48 | | | |
| 手續費收入 | | | | | $ | 4,381 | | | $ | 4,048 | | | |
(a)這一調整增加了100%所有權的管理費。
(b)這項調整涉及BSREP III和其他基金在合併時註銷的基礎管理費，因為在安排之前，我們在合併財務報表中合併了賺取這些基礎管理費的實體和BSREP III。
第7部
流動資金和資本資源
流動性
基金經理從事有限的活動，主要從我們的資產管理業務收取股息，作為其主要收入來源，並根據其股息政策向股東進行分配。它僱傭了數量有限的資源，這些資源為我們的資產管理業務提供服務，並在很大程度上報銷了他們的相關成本。通過我們的資產管理業務提供的信貸安排，可以獲得額外的流動性。
資產管理業務經理信貸安排
2022年11月8日，資產管理公司作為貸款人，與基金經理建立了一項為期5年的循環信貸安排，金額為5億美元。這是以美元和加元提供的，其中美元借款受美國基本利率或SOFR加165個基點的保證金限制，而加元借款受加拿大最優惠利率或加元銀行承兑利率(“CDOR“)加165個基點的保證金。截至2023年12月31日，經理已從這項信貸安排中提取了2.56億美元。
我們的資產管理業務流動性
我們的資產管理業務在任何時候都保持充足的流動資金，使其能夠在機會出現時參與其中，抵禦經濟狀況的突然不利變化，並維持對基金經理和公司的分配。其主要流動資金來源，即我們所説的核心流動資金，包括現金和金融資產，以及與該公司的未提取信貸安排。
截至2023年12月31日，我們資產管理業務的核心流動資金為28億美元，其中包括27億美元的現金和金融資產，其中25億美元存放在公司。此外，資產管理業務於2022年11月8日設立了3億美元的循環信貸安排，公司為貸款人。這項安排以美元和加元提供，其中美元借款的利率為美國基本利率或SOFR加165個基點，而加元借款的基準利率為加拿大最優惠利率或CDOR加165個基點。這些流動資金隨時可以使用，不會產生任何實質性的税收後果，並可用於支持我們的資產管理業務為戰略交易提供資金，以及為新的投資產品播種。截至2023年12月31日，資產管理公司已從這一信貸安排中提取了1.97億美元。
下表顯示了我們資產管理業務的可配置資本：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司 | | 集團化(a) |
截至
(百萬) | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 現金和金融資產 | $ | 2,667 | | | $ | 3,545 | | | $ | 29,042 | | | $ | 29,809 | |
| 未提取的承諾信貸安排 | 103 | | | 300 | | | 5,764 | | | 5,438 | |
| 核心流動性 | 2,770 | | | 3,845 | | | 34,806 | | | 35,247 | |
| 未催繳的私人資金承諾 | — | | | — | | | 85,658 | | | 87,364 | |
| 可部署資本共計 | $ | 2,770 | | | $ | 3,845 | | | $ | 120,464 | | | $ | 122,611 | |
(A)集團可配置資本包括：(1)本公司及其永久聯屬公司的核心流動資金(現金、金融資產及未提取信貸安排)，及(2)未催繳私募基金承諾，即可供提取本公司資產管理業務私募基金的第三方承諾。
未催繳的基金承諾
以下是我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的未催繳基金承諾：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日
(百萬) | | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 + | | 總計2023年 | | 2022年12月 |
| 可再生能源和過渡 | | | $ | 64 | | | $ | 117 | | | $ | — | | | $ | 16,948 | | | $ | 17,129 | | | $ | 14,835 | |
| 基礎設施 | | | 44 | | | 192 | | | — | | | 14,028 | | | 14,264 | | | 21,981 | |
| 房地產 | | | 793 | | | 778 | | | 3,150 | | | 17,786 | | | 22,507 | | | 21,895 | |
| 私募股權 | | | 66 | | | 425 | | | — | | | 8,297 | | | 8,788 | | | 11,003 | |
| 信貸和其他 | | | 1,129 | | | 341 | | | 621 | | | 20,879 | | | 22,970 | | | 17,650 | |
| | | $ | 2,096 | | | $ | 1,853 | | | $ | 3,771 | | | $ | 77,938 | | | $ | 85,658 | | | $ | 87,364 | |
在未催繳的基金承諾中，約有470億美元目前沒有賺取費用，但一旦資本投資，將成為有費用的。一旦投入，這些承諾將獲得大約4.7億美元的額外手續費收入。
經理分紅
基金經理就2023年和2022年未償還證券支付的股息彙總於下表。由於經理是根據2022年的安排成立的，因此2021年沒有支付股息。
| | | | | | | | | | | | | |
| | 根據客户安全標準進行分配 |
| | 2023 | | 2022 | | |
每股A類股和B類股 | $ | 1.28 | | | $ | — | | | |
資本資源
追回義務
如果迄今收到的關於基金的業績分配超過了根據該基金的累積業績應支付給我們資產管理業務的金額，則業績分配將受到追回的影響。資產管理公司截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併和合並財務報表以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的附註2“重要會計政策摘要”説明瞭我們追回債務的金額和性質。
資本要求
基金經理的某些美國和非美國實體須遵守各種投資顧問和其他財務監管規則和要求，這些規則和要求可能包括最低淨資本要求。截至2023年12月31日的年度已達到這些要求。
合同義務
於2019年1月31日，本公司一間附屬公司承諾向BSREP III提供28億美元，其中21億美元已於2023年12月31日獲得資金（2022年12月31日：18億美元）。餘下的承付款將由該公司提供資金。
於日常業務過程中，本公司訂立合約責任，包括提供過渡融資及其他股權承擔。截至2023年12月31日，本公司有21億美元的未履行承諾。
下表按付款期呈列管理人及資產管理業務之合約責任：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按管理人期間劃分的應付款項 |
就像在DEC一樣。2023年3月31日 (百萬) | 不到1年 | | 1 – 3
年份 | | 4 – 5
幾年前 | | 在5點之後
幾年前 | | 總計： |
| | | | | | | | | |
應付帳款及其他 | $ | 128 | | | $ | 134 | | | $ | 66 | | | $ | 531 | | | $ | 859 | |
| 由於附屬公司 | 6 | | | — | | | 255 | | | — | | | 261 | |
| | | | | | | | | |
| 本公司各期間應付款項 |
就像在DEC一樣。2023年3月31日 (百萬) | 不到1年 | | 1 – 3
年份 | | 4 – 5
年份 | | 在5點之後
年份 | | 總計 |
| | | | | | | | | |
應付帳款及其他 | $ | 1,063 | | | $ | 184 | | | $ | 81 | | | $ | 410 | | | $ | 1,738 | |
| 由於附屬公司 | 578 | | | 46 | | | 221 | | | 141 | | | 986 | |
| 租賃義務 | 9 | | | 18 | | | 14 | | | 20 | | | 61 | |
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應付賬款及經理的其他款項指應付予僱員的附帶權益補償及股份補償金額，兩者的歸屬期間均長達5年。由於基金經理的聯屬公司，指應付與本公司設立的循環信貸安排有關的資產管理業務的金額。這種循環信貸安排是按需到期的。
應付帳款及公司其他款項為應付員工權益補償成本及附帶權益補償成本的金額。大多數獎項的獲得期最長可達5年。應付聯屬公司指與基於權益及責任的補償及附帶權益補償相關的欠關聯方金額。此外，欠關聯公司的款項包括在沒有固定還款期的循環信貸安排上欠公司的款項。租賃債務是指與公司簽訂的當前租賃相關的預期付款。
金融工具風險敞口
正如本MD&A中其他部分所討論的那樣，我們在業務中使用各種金融工具來管理風險並更好地利用我們的資本。反映在我們資產負債表上的這些工具的公允價值在截至2023年12月31日和2022年12月31日的資產管理公司綜合和綜合財務報表的附註5“金融工具公允價值計量”中披露。
表外安排
基金經理可不時就有附帶權益的共同投資作出擔保。擔保金額為扣除税金後支付給普通合夥人的賬面金額。根據這些擔保，目前尚無已知的到期或欠款。
關聯方交易
基金經理及我們的資產管理業務與本公司及其他聯屬公司訂立多項關聯方交易。見資產管理公司於2023年12月31日及截至2022年12月31日止年度的綜合及合併財務報表附註15“關連交易”及基金經理的綜合財務報表附註7“關連交易”。
最新發展動態
2023年7月5日，Brookfield ReInsurance(“BNRE“)和美國股權投資人壽控股公司(”AEL“)達成了一項合併協議，根據協議，BNRE將收購其尚未擁有的AEL的所有已發行普通股。作為協議的一部分，AEL的每位股東將獲得每股AEL股票55美元，其中包括38.85美元的現金和0.49707的經理A類股，在某些情況下可能會進行調整。
BNRE、本公司及基金經理就該交易訂立股份購買協議，據此，本公司將協助交付基金經理的A類股份，作為合併協議下的代價。
受此影響，基金經理的公眾流通股將增加約10%，基金經理在資產管理公司的權益將由25%增至約27%。這項交易的影響將不會稀釋經理的股東。交易完成後，經理將不會擁有AEL的任何所有權權益。
第8部
重要會計政策摘要
經理的會計政策、估計和判斷
經理按照美國公認會計準則編制合併財務報表。按照美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層需要做出影響報告金額的估計。管理層認為，在編制合併財務報表時使用的估計數在所有重要方面都是公平列報的。此類估計包括用於對投資進行估值、衡量遞延税項餘額(包括估值免税額)以及確定控制權或重大影響的估計。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。經理認為，如果基本假設、估計和/或判斷髮生變化，下列關鍵會計政策可能會對經理產生重大不同的結果。有關會計政策的完整説明，請參閲經理於2023年12月31日及2022年12月31日及截至2023年12月31日的年度及2022年7月4日至2022年12月31日的綜合財務報表附註2“主要會計政策摘要”。
有關會計政策的進一步參考，包括新準則和修訂準則，請參閲2023年合併財務報表附註2所載的我們的會計政策。
整固
經理合並其通過多數表決權權益控制的所有實體和所有可變權益實體(“VIE“)它是其主要受益者。如果一家企業擁有控股權，它就被確定為VIE的主要受益者。控制性財務利益的定義是：(A)指導VIE活動的權力，該活動對該實體的經濟業績有最重大的影響；(B)承擔該實體的損失的義務，或從該實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。管理人在參與VIE時以及在需要重新考慮的事件發生時，確定其是否為VIE的主要受益人。在確定經理是否為主要受益人時，公司評估其在公司直接或間接持有的實體中的控制權和經濟利益。合併分析一般可以定性地進行；但是，如果不能很明顯地表明公司不是主要受益人，也可以進行定量分析。投資和贖回(經理、公司的關聯公司或第三方)以及對管理文件的修訂可能會影響實體作為VIE的地位或主要受益人的確定。截至2023年12月31日，基金經理並不是任何VIE的主要受益人。
所有公司間餘額和交易已在合併時沖銷。
權益法投資
被認為對經理施加重大影響但不具有控制權的投資，採用權益會計方法核算。基金經理對資產管理公司有重大影響，因此按權益法核算其投資。
權益法投資的賬面價值是根據公司的投資額確定的，並根據根據相關協議分配的被投資方的收益或虧損中的權益進行調整，減去收到的分派。此外，權益法投資的賬面價值會因經理授予資產管理公司僱員的任何股份獎勵而作出調整。根據權益會計法，基金經理的權益投資收益份額計入綜合全面收益表中的權益投資收益份額。每當事件或環境變化顯示其權益法投資之賬面值可能無法收回時，基金經理便會評估該等投資之減值。
有關基金經理權益法投資的進一步詳情，請參閲基金經理綜合財務報表附註3“投資”。
經理的估計和判斷
要求管理層在應用其會計政策時作出批判性判斷和估計。下列判斷和估計對合並財務報表有最重大的影響。
控制或影響的程度
在為基金經理和資產管理業務的被投資人確定適當的會計基礎時，公司對其直接或通過安排對被投資人的相關活動施加的影響程度作出判斷。這可能包括選舉被投資董事或任命管理層的能力。當公司有權指導實體的相關投資、融資和經營決策，並以經營委託人的身份這樣做，而不是作為其他投資者的代理人時，就獲得了控制權。作為本金經營包括對任何被投資人有足夠的風險資本，以及因公司作為本金的決定而產生的回報的可變性。判斷用於確定風險資本的充足性或收益的可變性。在做出這些判斷時，公司會考慮其他投資者是否有能力取消公司在受控合夥企業中的經理或普通合夥人身份。
減損指標
在評估公司資產的賬面價值時，在確定是否存在減值指標時使用判斷，包括：確定公司持有金融資產的能力；確定折現率和資本化率；以及當資產的賬面價值高於使用流動市場報價的公開交易價格得出的價值時。
所得税
該公司在確定未來適用的税率和確定暫時性差異時做出判斷。遞延所得税資產及負債按預期於資產變現或負債結清期間適用的現行税率計量，並採用於綜合資產負債表日頒佈或實質頒佈的税率及法律。
附帶權益分配--未實現
投資公允價值的變化是對附帶權益分配的一項重大投入--未實現。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的。有關用於確定相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
公允價值
資產管理業務在整個報告過程中使用公允價值。有關本公司有關公允價值的會計政策詳情，請參閲附註2。“合併和合並財務報表附註”中的“重要會計政策摘要--金融工具的公允價值”和“重要會計政策摘要--收入確認”。以下討論旨在提供有關公允價值原則的應用如何影響我們的財務結果的補充信息，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
資產管理業務基金持有的投資的公允價值是計算我們某些管理費、激勵費、績效費和我們確認的相關薪酬的主要投入。在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，我們使用在一致的基礎上應用的估值方法和我們相信市場參與者將使用的假設來確定投資的公允價值。對於市場活動較少的投資，管理層根據當時可獲得的最佳信息確定公允價值，這些信息可能包含管理層自己的假設並涉及很大程度的判斷，並考慮了內部和外部因素的組合，包括對不良業績和流動性風險的適當風險調整。
財務報告內部控制的評估與變化
管理層評估了截至2023年12月31日經理對財務報告的內部控制的有效性(根據適用的美國和加拿大證券法的定義)，並根據該評估得出結論，截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。參見《管理層關於財務報告內部控制的報告》。在截至2023年12月31日的季度或年度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
管理層，包括首席執行官和首席財務官，已經評估了截至2023年12月31日經理的披露控制和程序(如適用的美國和加拿大證券法所定義)的有效性。根據這項評價，首席執行官和首席財務官得出結論，這種披露控制和程序自2023年12月31日起生效。
第9部
商業環境和風險披露
市場風險
我們資產管理業務的主要市場風險敞口涉及其作為上市永久資本工具的資產管理公司的角色，以及從這些關聯公司賺取的基礎管理費因其相關交易價格的變動而變得敏感。具體地説，關於根據BEP、BIP和BBU的市值賺取基礎管理費的市場風險。
下表概述瞭如果上述永久資本工具的市值下降10%，對基本管理費和諮詢費收入的影響：
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日的年度， (百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| BEP | $ | 22 | | | $ | 19 | | | |
| BIP | 32 | | | 33 | | | |
| BBU | 4 | | | 7 | | | |
| | | | | |
| 收入 | $ | 58 | | | $ | 59 | | | |
外幣風險
我們對外匯風險的敞口非常有限，因為我們的大部分私人資金都是以美元計價的。這意味着我們賺取的大部分基本管理費和附帶權益都是以美元支付的，無論我們基礎投資的當地貨幣是什麼。
利率風險
基金經理通過與聯屬公司持有的餘額進行利率風險敞口，並不向第三方持有債務或定期存款。基金經理在資產管理公司的循環信貸借貸中產生利息支出。這一餘額的利息支出按浮動利率計算。在2023財年，在所有其他變量保持不變的情況下，利率每上升(下降)50個基點，將導致利息支出大約增加(減少)70萬美元。假設2023年12月31日年終餘額在2024年保持不變，利率每上升(下降)50個基點將導致利息支出大約增加(減少)130萬美元。
資產管理公司通過與關聯公司持有的餘額進行利率風險敞口，並不持有第三方的債務或定期存款。BAM ULC從其在公司的存款餘額中賺取利息收入，作為循環信貸安排的貸款人，它向經理提供貸款。資產管理公司與本公司的循環信貸借貸產生利息支出。這些餘額的利息收入和支出按浮動利率計算。在2023財年，在所有其他變量保持不變的情況下，利率每上升(下降)50個基點，淨利息收入將大約增加(減少)1360萬美元。假設2023年12月31日年終餘額在2024年保持不變，利率每上升(下降)50個基點將導致淨利息收入大約增加(減少)1260萬美元。
信用風險
我們私募基金的投資者通過認購協議向這些工具做出資本承諾。當私人基金進行投資時，這些資本承諾隨後由我們的投資者根據認購協議的規定通過出資來履行。我們私人基金的投資者可能會拖欠他們的資本承諾義務，這可能會對我們的收益產生不利影響，或者對我們的業務造成其他負面影響，例如要求我們動用自己的資本來支付此類義務。如果這樣做的投資者投資於多隻基金，這種影響將被放大。鑑於我們2300多家客户的多樣性和信譽，包括一些全球最大的機構投資者、主權財富基金和養老金計劃，我們認為我們的資產管理業務不存在重大信用風險。
與經理有關的風險
除本年度報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮以下因素。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果以及A類股的前景和價值都可能受到影響。
基金經理的主要資產僅包括其於資產管理公司普通股中約25%的權益。
基金經理的主要資產僅包括其於資產管理公司普通股中約25%的權益。雖然基金經理有權提名資產管理公司董事會的一半成員，但公司持有資產管理公司普通股的剩餘約75%權益，並有權提名資產管理公司董事會的另一半成員。因此，管理人依賴於公司的合作來決定我們的資產管理業務。如果基金經理和公司在我們的資產管理業務上的利益不同，基金經理可能無法在我們的資產管理業務中實施它認為是可取的政策。
例如，雖然經理打算定期向股東支付股息，但經理沒有獨立的創收手段。管理人依賴我們的資產管理業務的分配和其他付款來為其提供履行其財務義務所需的資金，以及向股東支付股息。基金經理打算按季度向股東支付相當於其上一季度可分配收益的約90%的股息，我們的資產管理業務打算按季度向基金經理和公司支付股息，以確保基金經理能夠支付其預期的股息。股息將是可變的，並將隨着可分配收益的增長而變化。宣佈及支付任何股息將由董事會(及資產管理公司董事會)酌情決定，並可隨時更改，包括但不限於減少該等季度股息或完全取消該等股息。
我們的資產管理業務和我們管理的資產在法律上有別於基金經理，其中一些在根據當地法律、監管要求及其合同協議(包括管理其融資安排的協議)向基金經理支付股息和分派或以其他方式向基金經理提供資金方面受到或可能受到限制。我們的資產管理業務和我們管理的資產通常被要求在向基金經理進行分配之前償還其債務和其他義務。
A類股交易價格受市況等因素影響波動較大，無法預測。
我們A類股票的市場價格可能會波動，可能會因與我們的經營業績和/或未來前景相關或無關的因素而大幅波動，這些因素包括但不限於：(I)我們的經營業績和財務狀況的變化；(Ii)影響我們的業務和我們管理的資產的政府法律、規則或法規的實際或預期變化；(Iii)我們、我們的關聯公司或我們的競爭對手發佈的重大公告；(Iv)證券市場的總體狀況；(V)我們和我們管理的資產所在行業特有的市場狀況和事件；(Vi)一般經濟、政治或社會狀況的變化和發展，包括由於流行病/流行病和相關的經濟幹擾所致；(Vii)我們投資的價值和分配的變化，或就投資支付的利息金額的變化；(Viii)我們的實際財務結果與投資者和分析師預期的差異；(Ix)分析師建議或收益預測的變化；(X)A類股市場的深度和流動性；(Xi)因增發股票而稀釋；(Xii)投資者對我們的業務、我們管理的資產和我們從我們的戰略中部署資金的部門的看法；(Xiii)投資限制；(Xiv)我們的股息政策；(Xv)主要高管的離職；(Xvi)高級管理層或大股東出售A股；以及(Xvii)其他風險的具體化。
該公司的行動可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。
公司是我們資產管理業務的重要投資者，我們的業務在很多方面都依賴公司。此外，本公司有權(但沒有義務)參與我們資產管理業務的每個新的贊助基金，最高可達25%(不包括我們資產管理業務的任何參與)。這種參與包括本公司的永久附屬公司和Brookfield再保險公司的任何參與，但他們也沒有義務將資本投資於我們的基金。就本公司的管理資本向我們的資產管理業務支付的任何費用，均須經本公司全權酌情同意。預計該公司的大部分資本將繼續由永久聯營公司提供，現有的費用安排將繼續適用於這些聯營公司。為了更好地確定，對於任何新的資本，
公司有權決定不收取任何費用。如果該公司不承擔其有權提供的所有資本，或不同意其資本承擔費用，我們可能難以增加我們的管理資本或收入。
此外，本公司擁有資產管理公司普通股約75%的權益，對我們的資產管理業務有重大影響。雖然基金經理有權提名資產管理公司董事會的一半成員，但公司持有資產管理公司普通股的剩餘約75%權益，並有權提名資產管理公司董事會的另一半成員。如果基金經理和公司在我們的資產管理業務上的利益不同，基金經理可能無法在我們的資產管理業務中實施它認為是可取的政策。投票協議中沒有關於我們資產管理業務股份投票的正式爭議解決機制，如果我們不能達成一致，我們可能會被阻止實現我們的目標，包括我們的財務目標。
此外，由本公司控制的永久聯營公司的資本佔我們承擔費用資本的很大一部分。因此，該公司將對他們的運營施加重大影響，包括(除其他外)使我們能夠賺取獎勵分配的分配政策。
本公司並無責任就新的投資或收購提供後盾或其他擔保，或在尋找其他投資者時作出過渡性的出資承諾，但在安排完成時已存在的任何安排或諒解將繼續存在。此外，如果本公司確實進行了臨時性投資，它一般將有權獲得與我們的資產管理業務的相關基金根據其基金文件有權獲得的相同的進賬成本(通常為8%)，以及按市場費率計算的備用/承諾費和其他雙方可能商定的其他補償。我們動用資金的能力，可能會因得不到該公司的支持或其他保證而受到不利影響，又或我們可能須動用我們自己的資金，或支付其他資金來源。
我們依賴於我們的誠信和投資敏鋭的全球聲譽。我們的業務可能會受到公司全球聲譽變化的負面影響。此外，除本年報所述外，本公司並不承諾與本公司建立獨家關係，本公司可能會與本公司競爭(永久聯營公司所代表的資本除外，永久關聯公司為獨家)或與其他資產管理公司爭奪本公司的資本。
基金經理是一家新成立的公司，作為一家獨立上市公司的經營歷史有限，本文所包括的歷史財務信息可能不能反映我們在列報期間本應取得的財務狀況或經營結果，因此可能不是我們未來財務業績的可靠指標。
該基金管理公司成立於2022年7月4日，作為一家獨立上市公司，其經營歷史有限，本文中包含的歷史財務信息可能不能反映我們在本年報所述期間本應實現的財務狀況或經營結果，因此可能不是我們或我們的資產管理業務未來財務表現的可靠指標。我們有限的運營歷史將使我們很難評估我們盈利運營和向股東分配的能力。雖然在基金經理成立之前，我們的業務一直在公司的控制之下，但其業績之前並未獨立報告，因此可能不能指示我們未來的財務狀況或經營業績。我們敦促您認真考慮本文所列歷史財務信息的編制和列報依據。
我們上市公司財務報告和披露的缺陷可能會對我們的聲譽造成不利影響。
隨着我們業務規模和範圍的擴大，我們的財務報告和其他公開披露文件可能包含重大錯誤陳述，以及我們為確保公開披露完全準確而維持的控制措施可能無法按預期運作。該等事件的發生可能對我們的聲譽及財務狀況造成不利影響。此外，我們披露的某些指標並不具有標準化意義，基於我們自己的方法和假設，並且可能無法正確傳達其聲稱反映的信息。
管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，以向我們的利益相關者保證我們財務報告的可靠性，並根據美國公認會計準則編制外部財務報表。然而，建立和維持對財務報告的適當內部控制的過程有其固有的侷限性，包括可能出現人為錯誤。此外，我們可能會將最近收購的公司排除在我們的內部控制評估之外。
我們對財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現財務披露中的錯誤陳述，或者根本不能。對於我們結構中的某些子公司來説，其中一些流程可能是新的，如果是收購，可能需要時間才能完全實施。
我們的披露控制和程序旨在提供保證，確保我們根據加拿大和美國證券法提交或提交的報告中要求披露的信息在指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。我們管理披露的政策和程序可能無法確保以適當和及時的方式披露與我們有關的所有重要信息，或者我們將成功地防止在此類信息普遍傳播之前向單個人或有限的一羣人披露重大信息。
基金經理使用權益法核算其在資產管理業務中的權益，資產管理業務的結果不會合併到我們的財務報表中，因此將資產管理業務的交易記錄到其賬户中不是基金經理內部控制結構的一部分。經理期望向資產管理公司提供獨立的財務報表。然而，我們的資產管理業務將不會被獨立要求滿足薩班斯-奧克斯利法案的要求，經理將不會擁有關於我們的資產管理業務信息的相同控制和認證程序，如果它是經理的全資子公司的話。
如果經理或我們的審計師得出結論認為我們對財務報告的內部控制在任何報告期內都不有效，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，我們A類股票的價格可能會下跌。我們未能實現並維持有效的內部控制，可能會對我們的業務、我們進入資本市場的能力和我們的聲譽產生實質性的不利影響。此外，我們內部控制的重大弱點可能需要大量的費用和管理時間來補救。
我們可能對我們資產管理業務的債務和負債負有責任。
資產管理公司是根據不列顛哥倫比亞省法律成立的無限責任公司，其某些子公司也是無限責任公司。因此，基金經理及本公司須共同及各別承擔責任，以支付資產管理業務在清盤或解散時的債務及負債。如果基金經理在我們的資產管理業務中擁有資產以外的資產，並且資產管理業務的資產不足以彌補其債務和負債(包括因對其無限責任公司子公司的義務而產生的債務和負債)，則基金經理的資產可能被要求貢獻給資產管理公司，可能超過其約25%的權益，從而進一步減少基金經理可供其股東使用的資產。
我們的組織和所有權結構可能會產生利益衝突，解決這些衝突的方式可能不符合我們的最佳利益或我們股東的最佳利益。
我們的組織和所有權結構涉及許多關係，這些關係可能會導致我們與股東和公司之間的利益衝突。例如，除有限程度外，本公司並不承諾與本公司建立獨家關係，而本公司可能與本公司競爭(永久聯營公司所代表的資本除外，這是獨家的)，或可能與其他資產管理公司競爭本公司的資本。
我們的許多高管和員工的股權薪酬中有很大一部分與公司股票的表現掛鈎。如果經理股票的市值與公司股票的市值不完全一致，這些獎勵的存在可能會導致我們的高管和員工不那麼關注經理的財務成功。
加拿大和美國投資者可能會發現很難或不可能對我們、我們的董事和高管實施程序送達和強制執行判決。
經理的某些董事居住在加拿大境外。因此，加拿大投資者可能不可能對居住在加拿大境外的任何人執行在加拿大取得的判決，即使當事人已指定代理送達法律程序文件。此外，在加拿大可能很難實現或執行加拿大法院對居住在加拿大境外的經理人董事的任何判決，因為這些人的大部分資產可能位於加拿大境外。
同樣，經理是一家根據加拿大不列顛哥倫比亞省法律註冊成立的公司，其大部分高級管理人員和董事不是美國居民，經理和所述人員的相當大一部分資產位於美國境外。因此，美國投資者可能很難：(I)在美國境內向經理或非美國居民的董事和高級管理人員送達法律程序；或(Ii)根據美國聯邦證券法的民事責任條款，在美國法院的判決下實現。
與我們的業務相關的風險
收費資本的增長可能會受到糟糕的產品開發或營銷努力的不利影響。此外，由於資本配置不當或投資管理不力，投資回報可能低於目標回報。
我們的業務依賴於我們籌集第三方資本、有效配置這些資本併產生目標投資回報的能力。
我們籌集第三方資本的能力取決於許多因素，包括許多我們無法控制的因素，如總體經濟環境和市場狀況(包括股市表現)、第三方投資者所受的投資規則或政策，以及我們的競爭對手同時籌集的其他投資基金的數量。投資者可能會減少(甚至取消)對另類投資的投資配置，包括封閉式私人基金。被要求在其投資組合中維持特定資產類別配置的投資者可能被要求減少對另類投資的投資配置，特別是在公共證券等其他資產類別價值下降的時期。此外，投資者可能更喜歡外包和進行直接投資；因此，成為競爭對手，不再是客户和/或做出新的資本承諾。
來自其他資產管理公司籌集公共和私人資本的競爭非常激烈，競爭基於各種因素，包括投資業績、向投資者提供的服務質量、投資產品的質量和可獲得性、營銷努力、投資者的流動性和投資意願以及聲譽。糟糕的投資表現可能會阻礙我們爭奪這些資金來源的能力，或者迫使我們降低管理費。我們的投資者和潛在投資者不斷評估投資業績，我們為現有和未來基金籌集資金的能力取決於我們基金的相對和絕對錶現。如果糟糕的投資回報或投資任務的變化阻礙了我們從現有合作伙伴那裏籌集更多資金，我們可能需要尋找和吸引新的投資者，以維持或擴大我們的私人基金規模，而且不能保證我們能夠找到新的投資者。此外，隨着資產管理行業的競爭和非中介化加劇，我們可能面臨壓力，要求我們降低或修改我們的資產管理費，包括基礎管理費和/或附帶權益，或修改我們目前資產管理費結構的其他條款，以吸引和留住投資者。
我們的投資策略能否成功執行是不確定的，因為它需要合適的機會、謹慎的時機和商業判斷，以及在需要時完成資產購買和重組的資源，儘管特定行業遇到了困難。
我們不能確定我們是否能夠找到符合我們投資標準的合適或足夠的機會，並能夠以有吸引力的價格收購更多優質資產，以及時補充我們的增長，或者根本不能。在追求投資機會和回報的過程中，我們和我們管理的資產面臨着來自全球其他投資經理和投資者的競爭。我們的每一種戰略都受到不同程度的競爭，在尋求投資機會時，我們的競爭對手可能比我們有一定的競爭優勢。我們的一些競爭對手可能擁有更高的風險容忍度、不同的風險評估、更低的回報門檻、更低的資本成本，或者更低的有效税率(或者根本沒有税率)，所有這些都可以讓他們考慮更廣泛的投資類型，並比我們更積極地競標投資。如果我們與競爭對手提供的投資價格、結構和條款不匹配，我們可能會失去未來的投資機會，其中一些競爭對手可能擁有協同業務，允許他們考慮以高於我們合理報價的價格出價。雖然我們會繼續嘗試利用我們的資產管理優勢和地鐵公司的營運能力來應付競爭壓力，並不單止在價格上競爭，但我們不能保證這些措施會成功，我們可能難以爭取投資機會，特別是透過拍賣或其他競爭性程序提供的投資機會。如果我們無法成功籌集、保留和部署第三方資本進行投資，或進行產生誘人回報的收購，我們可能無法收取管理費、附帶權益或交易費，這將大幅減少我們的收入和現金流，並對我們的財務狀況產生不利影響。
我們的投資方法可能需要在資產競爭最弱的時候通過摺疊式收購將資產添加到我們現有的管理資產中；通常情況下，當與特定實體或行業相關的市場存在低迷的經濟狀況時。當投資於正在經歷某種形式錯位的市場或行業時，這種投資風格帶有固有的風險。我們可能無法準確評估機會，或未能考慮評估機會所需或有助於評估機會的所有相關因素，可能低估了使收購達到預期市場地位所需的成本，可能面臨與這些投資相關的意外風險和成本，包括可能損害或消除我們管理的資產在特定行業中的競爭優勢的替代技術產生的風險，和/或可能無法快速有效地將新收購整合到現有業務中或以有利的條件退出投資。此外，可能存在我們或我們管理的資產不存在的負債
在任何情況下，吾等或吾等所管理的資產可能無權向收購的合約對手方追索足夠或任何追索權。
我們的信貸策略，其中大部分是通過橡樹資本管理的，為我們的投資者提供了廣泛多樣的長期和永久策略。與我們的其他長期私人基金類似，我們在信貸策略中賺取基本管理費和基金資本的附帶權益。週期性對信貸策略很重要，而疲軟的經濟環境往往提供了與這些策略相比最好的投資機會和最好的相對投資業績。任何長期的經濟擴張或衰退都可能對某些信貸戰略產生不利影響，並嚴重影響為客户提供卓越投資回報的能力，或就這些戰略產生激勵或其他收入的能力。
我們通常尋求涉及商業、監管、法律和其他複雜性的投資機會。我們對複雜性的容忍度存在風險，因為代表我們管理的資產完成複雜的交易可能會更困難、更昂貴、更耗時，而且執行失敗的風險更高。管理在這類交易中獲得的資產或從這些資產中實現價值也可能更加困難，而且這種交易有時需要更嚴格的監管審查或更大的或有負債風險。
有時，我們(為我們的一隻或多隻基金或管理的資產)投資於我們不控制的公司。這些投資面臨的風險是，被投資公司可能做出我們不同意的業務、財務或管理決定，或者大多數利益相關者或公司管理層可能承擔風險或以不符合我們利益的方式行事。
某些策略可能集中在特定的資產類型或地理區域，這可能會加劇我們管理的一項或多項資產的任何負面表現，只要這些集中投資的資產或地區經歷了市場混亂。此外，我們的某些基金持有上市交易證券，其價格將會波動，並可能因許多我們無法控制的因素而波動，這些因素包括此類證券發行人盈利能力的實際或預期變化；一般經濟、社會或政治發展；行業狀況的變化；治理法規的變化；通貨膨脹；證券市場的總體狀況；流行病/流行病；以及其他重大事件。
如果新收購的業務未能達到預期的表現，可能會對我們的資產、負債、業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。或者，我們可能被要求在一家企業實現我們對這類業務的預期回報水平之前出售該企業。
如果我們管理的任何投資表現不佳或經歷了長時間的波動，或者我們無法有效地配置資本，我們的收費收入、可供分配的現金和/或附帶權益將會下降。因此，我們對這些投資的預期回報可能會低於我們在預測業務價值時的預期。
對我們的投資者或利益相關者對我們的看法有負面影響的行為或行為可能會對我們吸引和/或留住投資者資本和產生手續費收入的能力產生不利影響。
我們業務的增長有賴於不斷為各種私人和公共投資產品籌集資金，以及保留從第三方投資者那裏籌集的資金。我們依靠我們的業務關係、誠信的全球聲譽和高水平的資產管理服務來吸引和留住投資者和顧問客户，併為我們的客户尋求投資機會。我們的業務關係和聲譽可能會受到一系列因素的負面影響，包括業績不佳；沒有得到充分解決的實際、潛在或被認為的利益衝突；員工的不當行為或被指控的不當行為；謠言或影射；或新投資或戰略的失敗或無效實施。如果我們無法繼續從包括本公司在內的第三方投資者那裏籌集和保留資本，無論是私下還是公開的，或者兩者兼而有之，或者無法尋求我們的投資機會，這可能會大幅減少我們的收入和現金流，並對我們的財務狀況產生不利影響。
任何一種糟糕的業績都可能損害我們在現有和潛在投資者中對我們管理資產的聲譽，使我們更難籌集新資本。由於所投資實體的業績不佳，投資者可能拒絕投資於當前和未來管理的資產，並可能從我們的管理資產中撤回投資，而我們私人基金的投資者可能會要求新基金或現有基金收取更低的費用，所有這些都會減少我們的收入。
作為一家擁有各種業務線和投資產品的全球另類資產管理公司，其中一些具有重疊的授權，我們可能會受到許多實際的、潛在的或被認為是利益衝突的影響。
在解決這些衝突時，我們實施了各種政策和程序；然而，不能保證這些政策和程序在所有情況下都能有效地緩解實際的、潛在的或預期的利益衝突，也不能保證不會減少
我們尋求培育的積極協同效應。如果處理不當，實際的、潛在的或被認為的利益衝突也可能引起投資者的不滿、訴訟、監管執法行動或其他有害結果。請參閲“與經理有關的風險--我們的組織和所有權結構可能會產生利益衝突，而解決這些衝突的方式可能不符合我們的最佳利益或我們股東的最佳利益”。
對於像我們這樣的資產管理公司來説，妥善處理利益衝突是當務之急，如果我們未能或似乎未能妥善處理實際、潛在或感知的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害。在我們運營的市場，尤其是在美國，資產管理公司的衝突受到更嚴格的監管審查。這樣的監管審查可能會導致罰款、處罰和其他負面後果。對利益衝突的監管審查或與利益衝突相關的訴訟可能會以多種方式對我們的聲譽、業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響，包括無法充分利用現有管理資產或籌集新的管理資產，包括私人資金，以及交易對手不願與我們做生意。有關在信息障礙兩端運營的資產管理業務內的業務之間的利益衝突的信息，請參閲本文中的“-信息障礙可能會導致某些衝突和風險，而管理在信息障礙兩端運營的企業活動的投資團隊將不會意識到也沒有能力管理此類衝突和風險”。
如果我們的人員或我們管理的資產存在不當行為或被指控的不當行為，包括投資於此類管理資產之前的歷史不當行為，我們的聲譽也可能受到負面影響。如果我們對特定的管理資產沒有法律控制或重大影響力，或者沒有以其他方式參與積極管理投資，與我們管理的資產的不當行為相關的風險就會增加。在這種情況下，鑑於我們的管理地位和與受管理資產的聯繫，我們可能仍然會通過這種聯繫從聲譽的角度受到負面影響。此外，即使我們對一項資產進行管理，如果我們正在整合的是一項新獲得的資產，那麼我們可能會面臨與該管理資產的歷史或當前不當行為有關的聲譽風險，或在一段時間內被指控為不當行為。隨着對新興市場運營資產和陷入困境的公司的投資增加，我們還可能面臨更大的不當行為風險。如果我們面臨私人訴訟當事人或監管機構的不當行為指控，無論指控有效或無效，或者最終結果對我們有利還是不利，此類指控可能會導致對我們、我們的投資活動或整個資產管理行業的負面宣傳和媒體猜測，這可能會損害我們的聲譽，並可能對我們的業務造成比其他類型的業務更大的損害。
我們必須遵守我們的業務和我們對我們管理的資產的權力所產生的一些義務和標準。如果我們的任何員工違反這些義務和標準，可能會對我們的合作伙伴、我們的業務和聲譽造成不利影響。我們的業務經常要求我們處理機密事務。如果我們的員工不當使用或披露機密信息，或者安全漏洞導致無意中泄露此類信息，我們可能會對我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係造成嚴重損害。並非總是能夠發現或阻止員工的不當行為或安全違規行為，我們在這方面採取的預防措施可能並不有效。
實施新的投資和增長戰略涉及許多風險，可能導致我們的專業聲譽遭受損失和損害，包括預期結果得不到實現、新戰略沒有適當地規劃或整合、新戰略可能與我們管理的資產發生衝突、減損或競爭，以及我們制定的投資流程、控制和程序將被證明是不充分或不充分的。此外，我們的戰略計劃可能包括合資企業，在這種情況下，我們將面臨額外的風險和不確定因素，因為我們可能依賴並遭受與我們不完全控制或其他人控制的系統、控制和人員相關的責任、損失或聲譽損害。
除了影響我們籌集和保留第三方資本以及尋求投資機會的能力外，本文中確定的某些風險可能對我們的聲譽產生負面影響，在極端情況下，還可能導致我們被取消普通合夥人資格或加快我們管理的私人基金的清算日期。我們私人基金的管理協議規定，在某些條件的約束下(特別是在我們作為普通合夥人被除名的情況下，可能包括對特定問題的是非曲直的最終法律裁決)，這些基金的第三方投資者將有權將我們作為普通合夥人除名或加快基金的清算日期。此外，在任何時候，投資者可以在基金的絕大多數投資者投票後，尋求終止基金並加快清盤日期。對我們聲譽的重大負面影響，預計將增加投資者尋求終止私募基金的可能性。如果一個投資者投資於不止一隻基金，這種影響將被放大，這是經常發生的情況。如果發生這種情況，將導致我們從這類基金賺取的費用減少，特別是如果我們無法在清算過程中最大化基金投資的價值，或者在觸發對作為普通合夥人已經支付給我們的費用的“追回”的情況下。
我們受到許多可能影響我們業務的法律、規則和監管要求的約束，包括在違反規定的情況下導致經濟處罰、業務損失和/或我們的聲譽受損。
有許多法律、政府規章和上市交易規則適用於我們的業務和我們管理的資產。這些法律、規則和法規的變化，或政府機構或法院對其的解釋，可能會對我們的業務、我們管理的資產、我們的前景或我們附屬公司、客户、客户或合作伙伴的業務產生不利影響。經理、我們的資產管理業務或我們設法遵守的實體未能遵守這些法律、規則和法規，或我們和他們各自上市的證券交易所的規則和註冊要求，可能會對我們的聲譽和財務狀況造成不利影響。
我們的業務，包括我們的投資諮詢和經紀自營商業務，受到大量和不斷增加的監管合規義務和監督，這種更高水平的審查可能會導致更多的監管執法行動。在我們開展業務的一些司法管轄區，對資產管理業務的適當監管水平仍然存在不確定性。金融服務業一直是嚴格審查和執法行動的對象。監管機構的監管調查和/或執法行動可能會對我們的業務和/或聲譽產生重大不利影響。此外，引入新的立法和加強監管可能會導致合規成本增加，並可能對我們開展業務的方式產生重大影響，並對我們的盈利能力產生不利影響。雖然某些司法管轄區的政府可能會在某些領域建議放松管制，但我們很難預測任何此類放松管制的時間和影響，我們可能不會從任何此類變化中獲得實質性好處。
我們的業務不僅在美國受到監管，而且在我們開展業務的其他司法管轄區也受到監管，包括歐盟、英國、加拿大、巴西、哥倫比亞、澳大利亞、印度、韓國和中國。與美國的環境類似，我們的業務以及我們在美國以外司法管轄區的營銷方式都受到了進一步的監管。世界各地的政府機構已經提出或實施了許多可能對我們的業務和我們管理的資產產生不利影響的舉措和額外的規則和法規，政府機構未來可能會提出或實施更多的規則和法規。這些規則和法規可能會影響我們在這些司法管轄區的營銷方式，並引入關於披露和透明度的合規義務，以及對投資者參與和分銷的限制。這些法規還可能規定對我們管理的資產的某些資本金要求，以及我們管理的資產可以使用的槓桿條件和這些管理的資產必須具有的流動性。遵守額外的監管要求將對我們施加額外的限制和費用，並可能降低我們的運營靈活性和籌資機會。
我們管理的資產中的經紀-交易商一方受美國證券交易委員會、加拿大各省證券委員會以及包括美國金融業監管局在內的自律組織的監管。這些監管機構可能會採取行政或執行程序，導致對經紀-交易商、其董事、高級管理人員或員工進行譴責、罰款、停職或開除。這種訴訟程序，無論是否導致不利的調查結果，都可能需要大量支出，並可能對經紀自營商的聲譽產生不利影響。
我們管理的某些資產的顧問在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。註冊投資顧問須遵守《投資顧問法案》該法案賦予美國監管機構廣泛的行政權力，包括因不遵守法律或法規而限制或限制業務開展的權力。如果行使這種權力，可能施加的制裁包括對個別僱員的停職、對投資顧問可以從事的活動的限制、暫停或撤銷投資顧問的註冊、譴責和罰款。遵守這些要求和條例會導致資源支出，而不遵守可能會導致調查、財政或其他制裁以及聲譽損害。
《投資公司法》及其頒佈的規則為投資者提供了某些保護，並對根據《投資公司法》被視為“投資公司”的實體施加了某些限制。我們目前不是，也不打算成為《投資公司法》下的投資公司。為了確保我們不被視為投資公司，我們可能會被要求對我們的業務或計劃的範圍以及我們可能進行的收購類型進行實質性限制或限制，我們可能需要修改我們的組織結構或處置我們本來不會處置的資產。如果我們被要求註冊為一家投資公司，我們的業務運營將面臨嚴重的限制。除其他事項外，我們將被禁止從事某些商業活動(或對我們的商業活動施加條件)，面臨與關聯實體進行交易和發行某些證券或從事某些類型的融資的限制，我們被允許獲得的借款金額和類型受到限制，我們作為本金進行的投資金額被要求限制，以及我們的活動面臨其他限制。
隨着我們擴大產品供應和投資平臺，我們已經並可能受到額外的監管和合規要求的約束，這可能會帶來額外的法律和合規成本，以及可能也會增加成本的額外運營要求。
我們的策略主要投資於可再生能源和轉型、基礎設施、商業服務、房地產和工業資產。為此，我們的管理資產必須遵守廣泛而複雜的市、州或省、國家和國際法律法規。該等法律及法規可能導致不確定性及延誤，並增加額外成本，從而可能對我們的經營業績造成不利影響。這些法律法規的變更可能會對我們和我們的管理資產造成負面影響，或可能使我們的競爭對手及其業務受益。
此外，此類法律、規則和法規下的責任可能發生在我們沒有過錯的情況下。在某些情況下，各方可以對我們提起法律訴訟，以強制執行合規，並要求對不合規或人身傷害或財產損失尋求損害賠償。如果對我們提出了成功的索賠，我們的保險可能不會提供足夠的保險。
我們的大多數基金依賴於美國證券法規定的D規則506從投資者那裏籌集資金。如果發行人的承保人員受到某些刑事、民事或監管取消資格的事件，則根據規則506被視為“不良行為者”的發行人不適用規則506。涵蓋人士包括髮行人、行政人員或參與發行人發售的其他高級人員、上述實體的任何普通合夥人或管理成員、發行人的任何發起人，以及發行人20%或以上的未償還有投票權股本證券的任何實益擁有人。如果我們的一個或多個基金因為承保人員被取消資格而失去了依賴規則506豁免的能力，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。
適用於我們和我們管理的資產的聯邦、州和外國反賄賂、腐敗和貿易制裁法律以及對外國直接投資的限制可能造成重大責任和處罰、無法完成交易、強加重大成本和負擔以及聲譽損害，我們還可能受到各種政府調查。
我們不時受到各種政府正式和非正式的調查、審計和查詢。這些調查，無論結果如何，都可能成本高昂，分散管理層的注意力，損害我們的聲譽。該等調查的不利解決可能導致刑事責任、罰款、處罰或其他金錢或非金錢制裁，並可能對我們的業務或經營業績造成重大影響。
無論是在國內還是在國外，我們都要遵守一系列關於向公職人員或其他第三方支付和捐款的法律和法規，包括1977年美國《反海外腐敗法》(以下簡稱《反海外腐敗法》)、各種聯邦和州反腐敗法、 以及非美國司法管轄區的類似法律，如英國《反賄賂法》 2010年，加拿大《外國公職人員腐敗法》《反不正當競爭法》、《巴西廉潔公司法》、《澳大利亞1995年刑法》、《印度預防腐敗法》、《中國刑法和反不正當競爭法》(中國)以及《2016年百慕大賄賂法》。全球對反賄賂和腐敗執法的關注也可能導致在這一領域進行更多的正式和非正式調查，其結果無法預測。
賄賂、欺詐、會計違規和其他不當、非法或腐敗做法的情況很難發現，特別是在進行與收購有關的盡職調查時，而且欺詐和其他欺騙性做法在某些法域可能很普遍。我們投資於新興市場國家，這些國家可能尚未建立嚴格的反賄賂和腐敗法律法規，這些國家的現有法律法規可能無法始終如一地得到執行，或者根據國際評級標準，這些國家的腐敗程度被認為明顯更高。對這些法域的投資機會進行盡職調查往往更具挑戰性，因為這些地區的一致和統一的商業做法可能尚未形成或不符合國際標準。在這些地方，賄賂、欺詐、會計違規和腐敗行為尤其難以發現。在收購陷入困境的資產時，目標公司財務信息的質量也可能使其難以識別違規行為。
《反海外腐敗法》禁止賄賂非美國官員、公職候選人和政黨，並要求美國公司保持準確和公平地反映這些公司交易的賬簿和記錄。非美國司法管轄區的類似法律，如英國《2010年反賄賂法》和CFPOA，以及美國和國外其他適用的反賄賂和腐敗或相關法律，也可能施加比《反海外腐敗法》更嚴格或更繁瑣的要求，實施這些要求可能會擾亂我們的業務，或導致我們為遵守這些法律而產生顯著更多的成本。我們為遵守反賄賂和腐敗立法而實施的政策和程序可能不夠充分。如果我們不遵守這些法律和法規，我們可能面臨損害賠償、經濟處罰、監禁員工、聲譽損害、我們的運營限制和其他責任，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，對於我們或我們管理的資產所投資的實體違反這些法律法規或其他賄賂行為，我們可能要承擔繼承人責任。
我們還受到有關貿易和經濟制裁的法律法規的約束。美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)、美國商務部和美國國務院負責管理和
執行各種貿易管制法律法規，包括根據美國外交政策和國家安全目標對目標外國國家、組織和個人實施的經濟和貿易制裁。這些法律法規涉及我們業務的多個方面，包括為現有基金投資者提供服務，尋找新的基金投資者，尋找新的投資，以及我們管理的資產或其他受控投資的活動。這些規定中的一些規定，即使我們自己沒有違反任何規定，也可以對我們管理的資產的行為施加懲罰。非美國司法管轄區的類似法律，如《特別經濟措施法》(加拿大)，《聯合國法案》(加拿大)和《為腐敗外國官員受害者伸張正義》(加拿大)和歐盟制裁也可能對我們或我們管理的資產施加限制或要求。不同司法管轄區的適用法律可能包含相互衝突的條款，使我們更難遵守。例如，加拿大采取了一些措施，如《加拿大外國治外措施法》，這可能會限制某些受加拿大管轄的個人和實體遵守其他司法管轄區實施的域外製裁，如美國。從2022年2月開始，由於俄羅斯在烏克蘭採取的行動，美國和其他國家開始對俄羅斯實施有意義的制裁。我們和我們管理的資產必須遵守美國和其他國家實施的這些制裁以及可能的額外製裁，對我們的業務和前景的全部成本、負擔和限制目前尚不清楚，可能會變得非常嚴重。
此外，美國和許多非美國國家制定了旨在保護國家安全或限制外國直接投資的法律。例如，根據美國外國投資風險審查現代化法案(FIRRMA)，美國外國投資委員會(CFIUS)有權審查、阻止非美國人對美國公司或被視為對美國至關重要或敏感的實物資產的投資，或對其施加條件。許多非美國司法管轄區也有類似的法律。例如，歐盟已經採用了一個歐盟範圍內的機制，以國家安全為由對外國投資進行審查，大多數歐盟成員國現在已經建立了一個外國投資審查機制，或者已經啟動了一個諮詢或立法程序，預計將導致通過一個新的機制或對現有機制進行修訂，通過了一項旨在監管可能扭曲歐盟內部市場的外國補貼的法規。
根據這些法律，各國政府有權採取各種行動，包括要求預先審查或通知某些交易、阻止某些交易或對某些交易施加條件、限制外國股權投資的規模或外國投資者的控制，以及限制僱用外國人作為關鍵人員。這些行動可能會限制我們尋找合適投資的能力，導致交易延遲完成，導致交易被放棄，並對我們或我們管理的資產施加繁重的運營要求。這些法律還可能對我們的籌款和辛迪加活動產生負面影響，導致我們排除或限制我們基金的某些投資者或我們交易的共同投資者。此外，這些法律可能會讓我們很難為我們想要退出的投資找到合適的買家，並可能總體上限制退出機會。遵守這些法律可能會帶來巨大的成本和複雜的額外負擔，而我們或我們管理的資產如果不遵守這些法律，可能會使我們面臨重大處罰、制裁、失去未來的投資機會、額外的監管審查和聲譽損害。
我們的現金流全部來自我們的資產管理業務，必須能夠在到期時履行我們的財務義務，並使我們能夠在投資機會出現時利用這些機會。
在正常的業務過程中，我們使用債務和其他形式的槓桿來提高回報。因此，我們面臨與債務融資(直接或間接通過我們管理的資產)和再融資相關的風險，包括但不限於：(I)我們的現金流可能不足以滿足所需的本金和利息支付；(Ii)借款本金和利息的支付可能使我們沒有足夠的現金資源來支付運營費用和股息；(Iii)如果我們無法為潛在的收購獲得承諾的債務融資，或者只能以高利率或其他不利條件獲得債務，我們可能難以完成收購，或者可能產生低於其他情況的利潤；(Iv)吾等可能因公司及市場因素(例如吾等資產所產生的估計現金流、吾等資產價值、債務市場的流動資金及/或財務、競爭、業務及其他因素)未能為到期債務進行再融資；及。(V)若吾等能夠對負債進行再融資，則再融資的條款可能不會如該等債務的原始條款般優惠。如果我們無法以可接受的條款為我們的債務進行再融資，或者根本不能，我們可能需要利用可用的流動性，這將降低我們尋求新投資機會的能力，或者我們可能需要以不利的條款處置我們或我們管理的一項或多項資產，或籌集股本，從而導致對現有股東的稀釋。監管變化或經濟或市場狀況的變化也可能導致借貸成本上升，獲得信貸的機會減少。
我們的各種信貸協議和其他融資文件的條款可能要求我們遵守一些慣常的財務和其他公約，例如維持償債範圍和槓桿率、足夠的保險範圍和某些信用評級。這些公約可能會限制我們開展業務的靈活性，而違反這些公約可能會
導致適用債務管理工具的違約，即使我們已經並繼續履行我們的付款義務。
我們管理的資產中有很大一部分包括實物資產和證券，它們可能很難出售，特別是在市場狀況不佳的情況下。此外，由於我們的投資戰略可能需要我們在上市公司董事會中擁有代表，我們在某些時間段實現銷售的能力可能會受到限制。缺乏流動性可能會限制我們迅速改變我們管理的資產以應對不斷變化的經濟或投資狀況的能力。此外，如果其他所有者的財務或經營困難導致廉價出售，此類出售可能會壓低我們管理資產的市場的資產價值。管理實物資產的固有限制可能會降低我們應對市場狀況變化的能力，並可能對我們的基金策略、我們的財務狀況和我們的運營結果的投資表現產生不利影響。
由於非流動或非公開投資的估值或價值的穩定性存在重大不確定性，此類投資的公允價值不一定反映此類投資變現時實際獲得的價格。大幅低於投資記錄價值的變現將導致虧損、資產管理費下降以及附帶權益和獎勵費用的潛在損失。
此外，我們可能會不時為我們管理的其他實體的義務提供擔保。如果我們被要求為這些承諾提供資金，但無法做到這一點，這可能會導致我們受到損害賠償，或者因違約而失去機會，而這些合同本來對我們有利。
我們可能會面臨與收購相關的風險。
經理人發展戰略的一部分涉及尋找收購機會。我們將面臨收購競爭，包括來自我們競爭對手的競爭，他們中的許多人將擁有比我們更多的財務資源。不能保證我們將確定併成功完成將推進我們增長戰略的收購，或者根本不能保證。雖然我們目前沒有進行任何戰略性收購，但未來的收購可能涉及以下部分或全部風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響：將收購的業務和人員整合到我們目前的業務中的困難；我們當前業務的潛在中斷；資源的轉移，包括我們管理層的時間和注意力；管理較大組織的增長的困難；進入我們缺乏經驗的市場的風險；捲入與新企業有關的勞工、商業或監管糾紛或訴訟的風險；與被收購的業務相關的環境或其他責任的風險；以及因收購觸發第三方或政府機構根據與被收購管理的資產簽訂的合同或其持有的授權而產生的控制權變更的風險。對被收購企業的盡職調查可能無法發現所有重大風險，或未能確定重大合同或授權中觸發控制權變更的因素，或者合同對手方或政府機構可能對此類條款的解釋與我們採取的不同觀點，從而導致糾紛。
外匯匯率波動可能會對我們的總外匯敞口產生不利影響，對衝策略可能無法奏效。
我們已經並打算繼續在國際市場尋求增長機會，並經常將資本配置在美元不是當地貨幣的國家。因此，由於外幣與美元匯率的潛在波動，我們受到外幣風險的影響。在我們有大量業務的一個或多個國家或地區使用的貨幣價值大幅貶值，可能會對我們的業務結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，我們活躍在某些市場，這些市場的經濟增長依賴於大宗商品價格，因此這些市場的貨幣可能會更加波動。
我們的業務和我們管理的資產受到貨幣利率、利率、大宗商品價格和其他金融敞口變化的影響。我們有選擇地利用金融工具來管理這些風險敞口，包括信用違約互換和其他衍生品，以對衝我們的某些金融頭寸。然而，這些風險中的很大一部分可能仍未得到對衝。我們也可以選擇在正常業務過程中建立非對衝頭寸。
不能保證對衝策略在一定程度上會完全降低它們意在抵消的風險。此外，我們使用的衍生品也受到自己獨特的一系列風險的影響，包括與這些交易另一方的財務狀況有關的交易對手風險，以及為按市值計價調整提供資金的潛在要求。我們的金融風險管理政策可能最終不會有效地管理這些風險。
這個《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》2010年的法律和其他司法管轄區的類似法律對場外衍生品市場及其參與者的監管施加了規則和條例。本規例可施加
額外的成本和對我們的監管審查。如果我們的衍生品交易需要通過交易所或受監管的設施執行，我們將面臨以初始保證金形式增加的抵押品要求，並要求差異保證金每天以現金結算。這種提高保證金要求(相對於雙邊協議)或更嚴格地列出符合條件的抵押品的證券清單，將要求我們持有更多現金和國債頭寸，這可能會減少收入。我們無法預測改變衍生品立法對我們的對衝成本、我們的對衝戰略或其實施的影響，或者我們對衝的風險。監管衍生工具可能會增加衍生工具合約的成本、減少衍生工具的供應以防範操作風險，以及減少衍生工具市場的流動性，所有這些都可能減少我們對衍生工具的使用，並導致我們現金流的波動性增加和可預測性降低。
我們可能被要求對我們的業務和管理資產進行臨時投資和後備承諾，並可能無法辛迪加、轉讓或轉讓此類投資和承諾。
我們可能會定期被要求籤訂協議，承諾我們收購或取代另一實體收購資產或證券，以支持我們管理的資產，並期望我們的承諾是暫時的。例如，我們可能會收購一項適合正在籌款的特定受管企業的資產，並在籌款期間將該資產儲存起來，然後將該資產轉移到其預期的受管企業。作為另一個例子，我們的資產管理業務可能會將特定收購交易的資本作為財團的一部分與我們管理的某些資產一起承諾，期望我們將在交易預期完成之前、同時或之後聯合或將我們自己承諾的全部或部分轉讓給投資者。在所有這些情況下，我們的支持都是暫時的，我們從事這項活動是為了進一步增長和發展我們的資產管理業務。
即使我們的資產管理業務的直接參與是暫時性的，我們的資產管理業務可能無法像我們的資產管理業務預期的那樣辛迪加、轉讓或轉讓其權益或承諾，因此可能需要在較長一段時間內獲得或保留資產或證券的所有權。這將增加我們的資產管理業務的自有資本部署到某些資產的金額，並可能對我們的資產管理業務的流動性產生不利影響，這可能會對其履行其他財務承諾的能力產生負面影響。
利率上升可能會增加我們的利息成本，並對我們的財務業績產生不利影響。
許多長壽命資產對利率敏感。在其他條件相同的情況下，利率的增加會降低資產預期產生的現金流的現值，從而降低資產的價值。由於一項創收資產的現值可能會因利率上升而下降，因此，即使我們已經履行並繼續履行其下的付款義務，監管這類資產的信貸協議下的某些金融和其他契約也可能被違反。這種違規行為可能會對我們的財務業績和運營結果造成負面影響。
此外，我們的任何受浮動利率約束的債務或優先股，無論是作為浮動利率的債務，還是作為固定利率的債務，在未來重置為浮動利率，都受到利率風險的影響。此外，受固定利率約束的任何債務或優先股的價值將根據現行利率確定，因此，此類債務或優先股也受到利率風險的影響。
在我們經營業務的許多司法管轄區，利率大幅上升的時期可能會導致某些市場混亂，這可能會對我們的財務業績產生負面影響，增加成本並影響債務融資的可用性，從而對我們管理的資產獲得有吸引力的融資或再融資的能力產生負面影響，如果獲得此類融資，可能會增加此類融資的成本。許多因素可能會影響我們和我們管理的資產，包括利率上升，這將影響我們管理的資產產生的收入，並可能導致償還債務所需的現金金額增加。
我們的收入可能會受到我們管理的資產投資規模或速度下降的不利影響。
我們獲得的收入在一定程度上是由我們的基金進行投資的速度和這些投資的規模推動的，而這些投資的速度或規模的下降可能會減少我們的收入。特別是，近年來，我們有意義地增加了我們提供的永久策略的數量和這些策略中管理的資產。我們從永久資本策略中賺取的費用佔我們總收入的很大一部分，而且還在不斷增長。如果我們的基金，包括我們的永久資本戰略，不能以足夠的速度部署資本，我們的收入將受到不利影響。許多因素可能會導致投資步伐放緩，包括價格相對較高的市場環境、我們的投資專業人員無法找到有吸引力的投資機會、其他潛在收購方對這些機會的競爭、以有吸引力的條件獲得資金的減少。此外，由於業務、法規或法律的複雜性或不確定性和不利因素，我們可能無法完善已確定的投資機會。
我們經營的市場、金融市場或地緣政治條件的發展，以及我們在某些國家部署資本的能力，可能會受到政府政策變化和法規的不利影響。
我們的收入、收益、淨收入和現金流可能在每個季度之間存在重大差異，這可能會影響我們的季度收益增長和股息，並可能影響A類股的交易價格。
我們的收入、淨收入和現金流基本上都來自我們的資產管理業務，由於我們依賴激勵分配和基於業績的回報(如附帶權益)，這些收入、淨收入和現金流可能會有很大差異。由於許多其他因素，我們的業績，包括我們的收入和淨收入，可能會在每個季度出現波動，包括變現的時間、我們基金投資估值的變化、與投資有關的分派、股息或利息的變化、我們運營費用的變化、我們遇到競爭的程度以及總體經濟和市場條件。在季度基礎上實現淨收益和現金流的穩定增長可能是困難的，這反過來可能導致我們的股息和我們支付股息的能力出現波動，並導致A類股價格的大幅不利波動或普遍增加的波動性。我們也不提供任何關於我們預期的季度和年度經營業績的指導。缺乏指引可能會影響公開市場分析師的預期，並可能導致A類股的波動性增加。
我們的現金流可能會大幅波動，因為我們只有在投資實現並獲得一定的優先回報時，才會從我們的某些基金獲得附帶權益。支付基於業績的回報，包括附帶權益，取決於適用基金的業績和實現收益的機會，這可能是有限的。尋找有吸引力的投資機會，籌集進行投資所需的所有資金，然後通過出售、公開發行、資本重組或其他退出，實現投資的現金價值(或其他收益)，需要相當長的時間。即使一項投資被證明是有利可圖的，也可能需要數年時間才能以現金(或其他收益)實現任何利潤。我們無法預測何時或是否會實現任何投資。
我們的基金所作投資的按市值計算的估值，會受經濟和市場情況的波動所影響。經濟和市場狀況也可能對我們的變現機會產生負面影響。
由於政府在税收、金融服務監管、國際貿易、移民、醫療保健、勞動力、基礎設施和能源等方面的政策存在不確定性，我們基金的投資估值和變現機會也可能受到高度波動的影響。
此外，當我們的任何一隻以業績回報為基礎的基金實現有利可圖的投資時，在我們收到與該投資有關的任何附帶權益之前，該投資的收益通常必須100%支付給該基金的投資者，直到他們收回某些費用和支出，並從該基金所有已實現的投資中獲得一定的回報，以及收回任何未實現的虧損。一個特定的實現事件可能會對我們該特定季度的業績產生重大影響，這種影響可能不會在隨後的季度複製。我們根據基金報告的已實現和未實現收益(或虧損)的可分配份額來確認基金投資的收入，已實現或未實現收益的下降，或已實現或未實現虧損的增加，將對我們的收入和現金流產生不利影響，這可能會進一步增加我們季度業績的波動性。由於我們的基金在收到任何附帶權益或其他基於業績的回報之前需要滿足投資者的優先回報門檻，因此此類基金投資組合的賬面價值大幅下降可能會顯著延遲或抵消就該基金向我們支付的任何基於業績的回報，因為基金中的資產價值需要隨着時間的推移恢復到其總成本基礎加上優先回報，然後我們才有權從該基金獲得任何基於業績的回報，包括附帶權益。
按業績計算回報的時間和收取方式亦因基金的生命週期而有所不同。在我們管理的資產中有相當大一部分歸因於基金和投資的“收穫期”期間，我們的基金將比收割前的籌款或投資期間進行更大規模的分配。在我們管理的資產中有很大一部分可歸因於不處於收穫期的基金的時期，我們可能會獲得大幅較低的業績回報，包括附帶權益。
我們不同的基金和策略的支付頻率不同，將導致我們現金流的波動。此外，只有當車輛的淨資產價值增加，或者在某些車輛的情況下，增加到超過特定回報門檻時，或者如果車輛獲得了淨利潤，我們才能獲得這種激勵收入。這些車輛中的一些還具有“高水位線”，即我們在特定時期內不賺取獎勵收入，即使該車輛在該時期由於之前幾個時期的虧損而獲得正回報。如果其中一輛車出現虧損，我們將不會從中獲得獎勵收入，直到它超過之前的高水位線。因此，我們獲得的激勵收入取決於資產淨值或工具的淨利潤，這可能會導致我們的業績大幅波動。
我們接觸散户投資者並在多個司法管轄區銷售面向散户的產品，使我們面臨潛在的訴訟和監管執法風險。
2021年，我們與橡樹資本合作創建了一個商業集團，為全球財富管理渠道提供服務，提供對Brookfield和橡樹資本的私人和公共資金的訪問。我們的目標是增加我們向美國和世界其他司法管轄區的高淨值個人和大眾富裕投資者提供的投資產品的數量和類型。在某些情況下，我們的未註冊資金通過經紀公司、私人銀行或第三方支線提供商擔保的第三方管理工具間接分配給散户投資者，在其他情況下直接分配給私人銀行、獨立投資顧問和經紀商的合格客户。在其他情況下，我們專門為美國散户投資者(其中一些人不是合格投資者)或非美國司法管轄區(包括歐洲)的類似投資者直接投資而設計投資產品。這類投資產品受到美國美國證券交易委員會和其他司法管轄區其他類似監管機構的監管。
接觸散户投資者和銷售散户導向的產品使我們面臨新的更高水平的風險，包括更高的訴訟和監管執法風險。如果零售產品的分銷是通過新的渠道，包括通過與我們接洽的越來越多的分銷商，我們可能無法有效地監控或控制其分銷方式，這可能會導致針對我們的訴訟或監管行動，包括(其中包括)關於通過此類渠道分銷的產品被分銷給不適合的客户或以其他不適當的方式分銷的索賠。儘管我們尋求通過盡職調查和入職程序確保散户投資者獲取我們投資產品的第三方渠道行為負責，但如果該等第三方不正當地向投資者銷售我們的產品，我們仍面臨聲譽損害和法律責任的風險。我們通過其在世界各地分銷我們的投資產品的第三方以及我們無法控制的第三方的數量不斷增加，加劇了這種風險。例如，在某些情況下，我們可能被監管機構視為對第三方分銷商準備的材料的內容負責。
同樣，參與我們產品直接分銷的員工，或監管獨立顧問、經紀公司和世界各地參與分銷我們產品的其他第三方的員工，也存在不遵守我們的合規和監管程序的風險。此外，零售產品的分銷，包括直接或通過市場中介的新渠道，可能使我們面臨美國各州和聯邦監管機構以及美國以外司法管轄區監管機構在產品適宜性、投資者分類、遵守證券法、利益衝突以及向通過這些渠道分銷我們產品的客户披露信息是否充分等方面的不當行為和/或行動的指控。
隨着我們向美國以外的散户投資者擴大產品分銷，我們在非美國司法管轄區面臨的風險越來越大。雖然這些風險與我們在美國向散户投資者分銷產品時面臨的風險相似，但許多司法管轄區(包括英國和歐洲經濟區)的證券法和其他適用的監管制度是廣泛而複雜的，並因當地司法管轄區而異。因此，這種擴張使我們面臨額外的訴訟和監管風險。
此外，我們擴大零售投資者基礎(包括美國以外)的計劃需要投入大量的時間、精力和資源，包括可能招聘更多人員、實施新的運營、合規和其他系統和流程以及開發或實施新技術。不能保證我們擴大管理下的零售資產的努力一定會成功。
我們的文化維持不力或人力資本管理不力可能對我們的業務及財務表現造成不利影響。
我們在業務中有效競爭的能力將取決於我們吸引新員工以及留住和激勵現有員工的能力。我們的高級管理團隊在我們的成功中發揮着重要作用，並監督我們投資戰略的執行。如果我們無法吸引和留住合格的員工，我們成功競爭和實現業務目標的能力可能會受到限制，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到負面影響。
我們是否有能力留住和激勵我們的管理團隊，在我們的管理團隊任何成員離開時吸引合適的替代人員，或隨着我們的業務增長吸引新的投資專業人員，這取決於就業市場的競爭性質以及我們能夠提供的職業機會和薪酬。在我們所有的市場，在吸引和留住合格員工方面，我們都面臨着激烈的競爭。
我們未來可能會經歷關鍵專業人員的離職。我們無法預測任何此類離職將對我們實現目標的能力產生的影響。我們的高級管理團隊擁有豐富的經驗和專業知識，並擁有
與我們管理資產的投資者以及我們經營的商業社區和行業的其他成員建立了牢固的商業關係。因此，這些人員的流失可能會危及我們與我們管理資產的投資者以及我們經營的商業社區和行業的其他成員的關係，並導致我們管理的資產減少或投資機會減少。因此，失去主要專業人員的服務或其可獲得性受到限制，可能會對我們的財務狀況和現金流產生不利影響。此外，這樣的損失可能會在資本市場上被負面看待。
此外，某些個人的離開可能會觸發管理我們某些私人基金的文件中的某些“關鍵人物”條款，這些條款將允許這些基金的有限合夥人暫停或終止基金的投資期，或在適用的鎖定日期到期之前撤回其資本。我們的關鍵人物條款因戰略和基金而異，就每個戰略和基金而言，通常與多個個人捆綁在一起，這意味着需要多個個人離職才能觸發關鍵人物條款。我們沒有任何關鍵人員保險，這可能會加劇我們的人力資本風險。
我們業務的開展和戰略的執行在很大程度上依賴於團隊合作。當機遇和挑戰出現時，我們繼續有能力迅速作出反應，這有賴於整個組織的合作和協調，以及我們以團隊為導向的管理結構，而這可能不會以我們預期的方式實現。
我們管理的一些資產中的一部分員工加入了工會。如果在現有協議到期時，我們無法與任何工會談判可接受的集體談判協議，我們可能會遭遇停工，這可能會導致受影響的運營嚴重中斷，更高的持續勞動力成本，以及我們最大化運營效率的能力受到限制，所有這些都可能對我們的財務業績產生不利影響。
政治不穩定、政府政策變化或不熟悉的文化因素可能會對我們的投資價值產生不利影響。
在我們開展業務的所有司法管轄區，我們都受到地緣政治不確定性的影響。我們對北美以外的企業進行投資，我們可能會在不熟悉的市場進行投資，這可能會使我們面臨通常與在北美投資不相關的額外風險。我們可能無法適當地適應這些市場的當地文化和商業慣例，我們可能會僱傭不符合我們的文化和道德商業慣例的當地人或與他們合作；任何一種情況都可能導致我們在新的或現有市場的計劃失敗，並導致我們和我們管理的資產的財務損失。在我們的幾個主要市場以及我們開展業務的世界其他地區，由於政治衝突、關税和其他保護主義貿易政策等因素，包括鼓勵將製造業轉移到美國和其他國家、收入不平等、難民移民、恐怖主義、武裝衝突、國家或政治經濟聯盟可能解體和政治腐敗等因素，存在政治不穩定的風險；這些風險中的一個或多個可能會對我們的財務表現產生負面影響。
例如，中東和東歐最近和持續的衝突加劇了全球經濟的不確定性，導致燃料價格波動，擴大了航運成本增加（包括航運渠道內或附近的衝突和其他攻擊）造成的現有供應鏈挑戰，以及加劇了網絡安全中斷和威脅。東歐、中東或世界其他地方的經濟和政治進一步不穩定以及武裝衝突的升級或擴大，可能嚴重破壞貨物、服務和人員的自由流動，對能源市場產生不穩定影響，並導致開展業務的成本可能增加。同樣，地方和國家政府無法有效地管理當前的政治爭端，可能導致地方、區域和/或全球不穩定。一項或多項該等風險的實現可能對我們的財務表現產生負面影響，並對我們的業務造成不利影響。
任何現有的或新的業務可能面臨重大的政治、經濟和金融風險，這些風險因國家而異，可能包括：(1)政府政策和條例的變化，包括保護主義政策或人員；(2)一般經濟或社會條件的變化；(3)對貨幣轉讓或可兑換的限制；(4)勞資關係的變化；(5)軍事衝突、政治不穩定和內亂；(6)金融市場不如北美髮達或有效；(7)沒有統一的會計、審計和財務報告準則、做法和披露要求；(Viii)政府監管減少；(Ix)法律或監管環境欠發達；(X)貪污風險增加；(Xi)對外國投資者投資的政治敵意；(Xii)有關非北美市場公司的公開資料較少；(Xiii)通貨膨脹率反而較高或較低；(Xiv)交易成本上升；(Xv)難以執行合約義務及沒收或沒收資產；及(Xvi)減少對投資者的保障。
在我們擁有重要投資者和/或我們管理資產或可能尋求資產和業務進一步增長的市場，如美國、加拿大、巴西、澳大利亞、歐洲、中東和亞洲市場發生的不可預見的政治事件，可能會造成經濟不確定性，對我們的財務業績產生負面影響。這種不確定性可能會
對我們的業務造成中斷，包括影響我們管理的資產和/或我們與投資者、客户和供應商的關係，以及改變關税和貨幣之間的關係，包括外幣相對於美元的價值。中斷和不確定性可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。此外，我們經營的市場的政治結果也可能導致法律上的不確定性，並可能導致國家法律和法規的差異，這可能會導致普遍的經濟不確定性。影響我們和我們管理的資產的經濟不確定性可能會因供應鏈中斷、貿易政策和地緣政治緊張局勢而加劇。
不利的經濟條件或我們經營的行業的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。
我們面臨着當地、區域、國家和國際經濟狀況以及其他我們無法控制的事件和事件，包括但不限於：短期和長期利率；通貨膨脹；信貸和資本市場波動；商業投資水平；政府支出水平；主權債務風險；消費者支出水平；法律、規則或條例的變化；貿易壁壘；供應鏈中斷；商品價格；貨幣匯率和管制；國家和國際政治環境(包括戰爭、恐怖主義行為或安全行動)；災難性事件(包括流行病/流行病、地震、龍捲風或洪水)；經濟增長速度和方向；以及普遍的經濟不確定性。在全球範圍內，某些行業和部門創造了預期更高增長的產能，這導致包括大宗商品市場在內的所有市場都出現了波動，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。不利的經濟狀況可能會影響我們的實體所在的司法管轄區以及我們和我們管理的資產經營業務的司法管轄區，並可能導致：(I)證券價格；(Ii)我們管理的資產進行的投資的流動性；(Iii)我們管理的資產進行的投資的價值或業績；以及(Iv)我們和我們管理的資產籌集或部署資本的能力，每一項都可能對我們的財務狀況產生不利影響。
總體而言，無論是我們戰略投資的市場或行業，還是兩者兼而有之，經濟狀況的下降都將導致我們的運營利潤率和資產價值面臨下行壓力，因為對我們提供的服務和產品的需求下降和價格競爭加劇。特別是，鑑於美國對我們業務的重要性，這個市場的經濟低迷可能會對我們的運營利潤率和資產價值產生重大不利影響。
我們的許多私募基金的壽命有限，這可能要求我們在不合時宜的時候退出對基金的投資。這些投資的退出市場的波動、為公司退出融資所需的資本金水平不斷提高，以及上市或完成戰略出售的企業價值門檻不斷上升，都可能導致我們無法成功退出一項私人基金投資的風險。我們不能總是控制我們的私募基金投資退出的時機或退出時的變現。見“-對我們的投資者或利益相關者對我們的看法有負面影響的行為或行為可能會對我們吸引和/或留住投資者資本和產生手續費收入的能力產生不利影響”。如果全球經濟狀況惡化，我們的投資業績可能會受到影響，例如，導致向我們支付較少或沒有附帶權益。向我們支付較少或沒有附帶權益可能會導致我們的運營現金流減少，這可能對我們的流動資金狀況和我們手頭進行運營的現金數量產生重大不利影響。如果我們的收費資本策略和產品導致我們的現金流減少，反過來可能需要我們依賴其他現金來源，如資本市場(我們可能無法以可接受的條款獲得)，或者債務和其他形式的槓桿。
此外，在經濟低迷時期，我們的投資和其他交易的交易對手違約的風險也增加了。在這些情況下，此類交易更有可能失敗或表現不佳，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。
通脹壓力可能會對我們的業務造成不利影響。
我們管理的資產受到通脹壓力加劇的影響。2023年，高通脹繼續推動主要央行收緊貨幣政策，對未來的經濟增長構成風險。各國央行可能會繼續加息，以應對對通脹的擔憂，再加上政府支出減少和金融市場波動，可能會進一步增加經濟的不確定性，並加劇這些風險。加息或政府為降低通脹而採取的其他行動，也可能在世界許多地區造成衰退壓力。利率風險對我們構成重大的市場風險，因為我們和我們管理的資產持有對利率敏感的資產和負債。更高的利率或持續一段時間的高利率也可能導致經濟放緩。經濟收縮或某些行業、部門或地區的增長速度進一步減速，可能會導致我們管理的資產的財務業績不佳。價格上漲壓力的很大一部分被歸因於勞動力、能源、食品、機動車和住房成本的上升，以及全球供應鏈的持續中斷。通脹上升可能是暫時的，也可能不是暫時的，未來的通脹可能會受到勞動力市場約束減少、供應鏈中斷緩解和大宗商品價格放緩的影響。雖然我們管理的資產的監管和合約安排可以提供重大保障，以抵禦通脹壓力，但通脹率的任何持續上升軌道都可能
仍會對我們的管理資產和我們的投資者產生影響，並可能影響我們尋找合適投資機會的能力、趕上或超過之前的投資策略表現以及獲得有吸引力的債務融資，所有這些都可能對我們的管理資產以及我們的增長和資本循環計劃產生不利影響。
災難性事件(或事件組合)，如地震、龍捲風、洪水、野火、流行病/流行病、氣候變化、軍事衝突/戰爭或恐怖主義/破壞，可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們管理的資產可能會受到災難性事件的影響，如惡劣天氣條件、自然災害、重大事故、流行病/流行病、惡意破壞行為、氣候變化、戰爭/軍事衝突或恐怖主義，這些都可能對我們的業務產生重大不利影響。
地區性、地區性、全國性或國際性傳染性疾病的爆發，如新冠肺炎在全球迅速蔓延，影響全球商業活動和旅遊，或未來的公共衞生危機、流行病或流行病，都可能由於商業中斷、經濟活動減少以及其他我們無法控制的不可預見的後果，對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
自然災害和我們和我們管理的資產所處的實際環境的持續變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。天氣模式或極端天氣(如洪水、野火、乾旱、颶風和其他風暴)的變化可能會對我們管理的資產的運營產生負面影響，或損害我們可能擁有或開發的資產。此外，未來海平面上升可能會影響我們可能管理的任何地勢低窪的沿海實物資產的價值。氣候變化可能會增加惡劣天氣條件的頻率和嚴重性，並可能以難以預測的方式改變現有的天氣模式。對這些變化的反應可能導致更高的成本，例如徵收新的財產税和提高保險費率或增加資本支出。
作為我們商業辦公室戰略的一部分，我們管理的資產集中在大城市地區，其中一些地區已經或可能受到恐怖襲擊或戰爭行為的威脅。此外，許多此類物業由高層建築組成，也可能受到這種實際或感知到的威脅。感覺到的恐怖襲擊或戰爭爆發的威脅可能會對我們在管理的房地產投資組合中租賃辦公空間的能力產生負面影響。我們管理的可再生能源和基礎設施資產，如公路、鐵路、發電設施和港口，也可能成為恐怖組織或戰爭行為的目標。未投保或保險不足的恐怖主義或戰爭行為造成的任何損害或業務中斷成本都可能導致我們的物質成本，並可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。今後可能不會以我們認為合理的費率獲得足夠的恐怖主義保險。這些風險可能會因美國(我們在那裏有重要業務)和其他有影響力的國家或一般地緣政治條件的外交政策決定而加劇。
此外，我們管理的資產依賴於商品、服務和資本在全球範圍內的自由流動。災難性事件導致的國際投資、商業或貿易的任何放緩，也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
對環境和可持續性問題(包括氣候變化)的有效管理，以及不充分或無效的健康和安全計劃可能會損害我們的聲譽，對我們的財務業績產生不利影響，並導致監管行動。
利益攸關方對可持續性考慮及其管理方式的興趣與日俱增。可持續性考慮因素包括氣候變化、人力資本和勞動力管理、公司治理、多樣性和隱私以及數據安全等。投資者和貸款人越來越多地將可持續性考慮分別納入他們的投資或貸款過程，以及傳統的財務考慮。鑑於我們經營的某些行業，投資者或潛在投資者可能不會投資於我們的所有產品。如果我們不能成功地將可持續性考慮融入我們的實踐中，我們可能會產生更高的資本成本，降低我們的債務證券和/或股權證券的利息，或者以其他方式面臨對我們的業務、經營業績和現金流的負面影響，並導致聲譽損害。
我們管理的某些資產可能需要遵守與可持續性有關的法律、法規、監管規則和/或指南，任何不遵守這些法律、法規、監管規則或指南的行為都可能使我們面臨重大不利後果，包括損失、我們開展可許可業務的能力受到限制、法律責任、金融和非金融制裁和處罰、和/或聲譽損害。由我們開展業務的司法管轄區施加的新的可持續性要求，如歐盟可持續財務披露條例(2019/2088)，可能(A)導致額外的合規成本、披露義務或其他影響或限制；和/或(B)影響我們既定的業務做法、成本基礎，進而影響我們的盈利能力。
與可持續性相關的要求和市場實踐因地區、行業和問題的不同而不同，並且正在動態發展，適用於我們、我們管理的資產或我們對此類要求或實踐的評估的可持續性要求可能會隨着時間的推移而變化。在新出現的可持續性要求下，我們可能需要根據與可持續性相關的立法和監管標準和分類對我們的業務進行分類，或確定基礎投資的一致性，其中一些標準和分類可能會受到主觀的解釋。我們對適當分類的看法可能會隨着時間的推移而發展，包括響應法律或法規指導或行業分類方法的變化。對相關分類的更改可能需要採取進一步行動，例如，可能需要進一步披露，或者可能需要建立新的程序來獲取數據，這可能導致額外的費用、披露義務或其他影響或限制。
向低碳經濟的轉型有可能顛覆傳統的商業模式和投資戰略。限制全球變暖的努力可能會導致法規、報告和消費者情緒的變化，這些變化可能會增加我們業務的運營成本或減少對我們產品和服務的需求，從而對我們現有的業務產生負面影響。氣候變化的不利影響以及州、省、聯邦或國際層面的相關法規可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。
我們管理的一些資產的所有權和運營存在不同程度的固有風險或與工人健康、安全和環境相關的責任，包括政府下令補救不安全條件和受污染土地的風險，以及潛在的民事責任。遵守健康、安全和環境標準以及受管理資產獲得的相關許可證、許可和其他批准中規定的要求至關重要。
我們管理的資產已經並將繼續產生大量資本和運營支出，以符合可持續發展要求，包括健康和安全標準，獲得並遵守許可證、許可證和其他批准，以及評估和管理潛在的負債風險。然而，他們可能無法獲得或保持重要的許可證、許可證或其他批准，或成為政府命令、調查、調查或與健康、安全和環境事務有關的其他程序(包括民事索賠)的對象，其中任何一項都可能對我們產生實質性的不利影響。
健康、安全和環境法律法規可能會迅速和重大地變化，我們和/或我們管理的資產未來可能會受到更嚴格的法律和法規的約束。任何不利健康、安全或環境事件的發生，或健康、安全和環境標準、許可證、許可證或其他批准的任何變更、增加或更嚴格的執行，都可能對運營產生重大影響和/或導致物質支出。
不動產的所有者和經營者可能承擔清除和補救釋放或沉積在其財產上或其他地點的某些危險物質的費用，無論所有者和經營者是否導致這種危險物質的釋放或沉積。這些成本可能很大，可能會減少我們管理資產的可用現金。如果不清除或補救此類物質，可能會對我們出售資產或將這些資產作為抵押品借款的能力產生不利影響，並可能導致索賠或其他訴訟。
我們管理的某些資產涉及使用、處理或運輸有毒、易燃或對環境有害的物質，並可能靠近環境敏感地區或人口稠密的社區。如果發生泄漏、泄漏或其他環境事故，可能會導致監管當局處以鉅額罰款或處罰，吊銷經營業務所需的許可證或許可證，在這些許可證或許可證中施加更嚴格的條件，或由受影響的利益相關者提出法律索賠(包括懲罰性賠償)。
碳排放、隱私和數據安全、人口結構變化和監管壓力等全球可持續發展挑戰正在為我們帶來新的風險因素，這些因素可能是我們以前從未應對過的。我們還與各種可持續發展框架和組織接觸，通過這些框架和組織，我們闡述了關於可持續發展最佳做法的某些雄心和承諾。如果我們不能成功地管理我們的可持續性合規，這可能會對我們的聲譽和籌集資本的能力產生負面影響，並可能損害我們的經濟價值和我們管理的資產的價值。
如果不能維護我們的信息和技術系統的安全，可能會對我們造成重大的不利影響。
我們依賴技術和信息系統的使用，其中許多系統由第三方服務提供商控制，這些系統可能無法適應我們的增長或可能增加成本，並可能受到網絡恐怖主義或其他妥協和關閉的影響，這些系統的任何故障或中斷都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。
我們和我們管理的資產在依賴信息系統和其他技術的業務中運營，例如用於信息存儲、處理、行政和商業功能的計算機系統，以及我們運營的某些部分使用的機械和其他設備。此外，我們的託管資產依賴電信服務與其業務網絡和客户對接。關鍵業務合作伙伴和監管機構的信息和嵌入式系統對我們的運營也很重要。我們依靠這項技術發揮預期的作用。我們的信息系統和技術可能無法繼續適應我們的增長，維護這些系統的成本可能會比目前的水平有所增加。這種無法適應增長的情況，或者與此類信息系統相關的成本增加，可能會對我們產生實質性的不利影響。
我們嚴重依賴某些金融、會計、通信和其他數據處理系統。我們通過我們的信息技術系統收集、存儲和使用大量敏感信息，包括個人身份信息。我們的信息技術系統面臨持續的網絡安全威脅和攻擊，這可能導致此類基礎設施的故障。我們未來可能會受到網絡恐怖主義或其他網絡安全風險或其他信息技術安全漏洞的影響，因為此類事件越來越頻繁、越來越複雜和越來越嚴重。特別是，我們的信息技術系統可能會受到網絡恐怖主義的影響，目的是通過引入計算機病毒、網絡攻擊和其他手段，獲得對我們的專有信息、個人身份信息或存儲在我們系統上的客户或第三方數據的未經授權的訪問，銷燬或禁用我們和/或我們業務合作伙伴的數據，披露違反數據隱私法的機密數據，銷燬數據或禁用、降級或破壞我們的系統。這類攻擊可能來自各種各樣的來源，包括內部行為者或未知的第三方。此外，未經授權的人還可能實際進入我們的設施，滲透到我們的信息系統中，或試圖訪問信息和數據。威脅的複雜性繼續發展和增長，包括與將人工智能和量子計算等新興技術用於邪惡目的相關的風險。我們無法預測此類網絡攻擊、妥協或關閉可能對我們的業務以及受影響個人或實體的隱私產生什麼影響，後果可能是實質性的。網絡事件可能會在很長一段時間內不被發現，這可能會加劇這些後果。投資者、投保人、員工或其他個人身份或專有業務數據的重大實際或潛在盜竊、損失、腐敗、暴露、欺詐性、未經授權或意外使用或濫用，無論是第三方還是由於員工瀆職或其他原因，不遵守我們關於此類數據或知識產權的合同或其他法律義務，或違反我們關於此類數據的隱私和安全政策，可能會導致政府、各種監管組織或交易所或受影響的個人對我們採取重大補救措施和其他成本、罰款、訴訟和監管行動，以及重大聲譽損害和/或經濟損失。而根據我們的保單，可能無法追討因這類事故而蒙受的損失。
此外，我們的操作設備可能不會像過去那樣繼續運行，並且存在由於磨損、潛在缺陷、設計或操作員錯誤或早期過時等原因而發生設備故障的風險。
違反我們的網絡安全措施或我們的任何計算機化業務系統、相關備份或數據存儲系統的故障或故障可能導致我們的業務和體驗的一個或多個部分遭受中斷，其中包括財務損失、聲譽損害、商業機會損失、盜用或未經授權發佈機密或個人信息，我們的系統和與我們有業務往來的人的損壞、違反隱私和其他法律、訴訟、監管處罰、補救和恢復成本以及維護我們系統的成本增加。
我們在業務的某些方面依賴第三方服務提供商，包括我們管理的某些基金的管理，以及某些信息系統和技術平臺、託管服務、法律服務、技術、行政、税務、會計和合規事宜。支持我們管理的資產的技術或基礎設施的災難、中斷或損害，包括涉及我們、我們的供應商或與我們有業務往來的第三方使用的電子通信或其他服務的中斷，可能會對我們繼續管理我們的資產而不中斷的能力產生不利影響，這可能會對我們產生實質性的不利影響。隨着供應商越來越多地提供基於雲的軟件服務，而不是可以在我們自己的數據中心內運行的軟件服務，這些風險可能會增加。當我們與我們不熟悉的司法管轄區的供應商和第三方服務提供商接觸時，這些風險也會增加。除了這些第三方服務提供商還可能面臨持續的網絡安全威脅和其系統的危害之外，我們通常對此類第三方服務的交付控制較少，因此，我們
可能會因此類服務中斷而面臨我們管理資產的能力中斷。我們參與的各種雲服務提供商提供的雲服務長期在全球範圍內出現故障，可能會導致我們的系統發生連鎖故障。儘管我們正在繼續制定措施以確保我們系統的完整性，但我們不能保證我們或第三方服務提供商的努力將成功地保護我們的系統，防止或減輕網絡事件造成的損害。
數據保護和隱私規則已成為全球監管機構的重點。例如，《歐洲一般數據保護條例》(“GDPR”)為身為歐盟居民的個人制定了數據保護規則。GDPR對不遵守規定的人施加了嚴格的規則和懲罰。我們開展業務的其他國家正在制定或修改數據保護、人工智能和其他技術法律，以授權監管機構對某些數據處理活動實施經濟處罰和禁令，這可能會對我們的業務產生不利影響。
我們和我們管理的資產可能會在加拿大、美國和國際上捲入法律糾紛，這可能會對我們的財務業績和聲譽產生不利影響。
在我們和我們管理的資產業務的正常過程中，我們會捲入各種法律訴訟，包括與人身傷害、財產損失、財產税、土地權和合同以及其他商業糾紛有關的索賠。我們做出的投資決策以及我們的投資專業人士代表我們管理的資產的活動可能會使我們和我們的管理資產面臨第三方訴訟的風險。此外，我們在美國有重要的業務，由於美國訴訟的盛行，這些業務可能比我們的某些其他競爭對手更容易受到法律訴訟。
有關未決、待決或未來訴訟的最終結果無法確定，此類訴訟的解決可能會對我們特定季度或財政年度的財務狀況或經營業績產生不利影響。任何訴訟都可能消耗我們管理層的大量時間和注意力，而這些時間和這些資源用於訴訟的投入有時可能與訴訟所涉金額不成比例。即使最終對我們不利，任何訴訟都有可能對我們的業務造成不利影響，包括損害我們的聲譽。
保險無法承保的損失可能很大，這可能會對管理的資產產生不利影響。
我們和我們管理的資產為我們各自的業務活動提供各種保單。這些保單包含保單規格、限額和免賠額，這可能意味着此類保單沒有為所有潛在的重大損失提供保險或提供足夠的保險。我們或集團保單的一部分也可能自行承保某些風險的一部分，因此，如果我們將保險範圍與第三方分開，我們可能無法從第三方保險公司獲得賠償。有某些類型的風險(通常是災難性的，如戰爭或環境污染)要麼不能投保，要麼經濟上不能投保。此外，某些類型的風險的保險範圍不等於保險資產的全部重置成本。
如果發生任何未投保或投保不足的損失，我們可能會失去我們管理的一項或多項資產的預期利潤和現金流。
我們也承保董事和高級職員的責任保險(“D&O保險“)如果我們的董事、高級職員或僱員以董事、高級職員或僱員的身份因涉嫌不法行為而被提起法律訴訟，損失或預支的辯護費用。我們的D&O保險包含某些慣常的免責條款，在需要的情況下可能無法為我們提供；而且在任何情況下，我們的D&O保險可能不足以充分保護我們免受董事、高級管理人員或員工行為的責任。我們也可能自行承保我們的D&O保險的一部分，因此如果我們從第三方保險公司獲得D&O保險，我們可能無法從第三方保險公司獲得賠償。
出於經濟效率和其他原因，我們可能會作為一個集團(可能包括本公司)訂立旨在為整個集團提供保險的保險單。在有集團保單的情況下，這種保單下的任何付款都可能對保單涵蓋的其他實體產生負面影響，因為他們可能無法在需要時獲得足夠的保險。雖然管理層試圖根據集團保單設計承保限額，以確保保單所涵蓋的所有實體都能獲得足夠的保險承保，但不能保證這些努力將有效地取得這一結果。
無法收回欠我們的款項可能會對財務業績產生不利影響。
第三方可能不履行其對我們的付款義務，這可能包括金錢、證券或其他資產，從而影響我們的運營和財務業績。這些交易對手包括交易和交易對手、政府機構、客户和金融中介機構。第三方可能會因破產、缺乏流動性、經營失敗、一般經濟狀況或其他原因而拖欠對我們的義務。
我們管理着將資金借給陷入困境的公司的資產，無論是私下還是通過投資公開交易的債務證券。因此，我們不時積極承擔其他實體的高信用風險，我們是否從這些貸款中獲得令人滿意的投資回報是不確定的，可能超出我們的控制。如果其中一些債務投資失敗，我們的財務業績可能會受到負面影響。
我們私人基金的投資者，包括本公司及其聯屬公司，通過簽署認購協議向這些工具作出資本承諾。當私人基金進行投資時，這些資本承諾隨後由我們的投資者通過出資來履行。我們私人基金的投資者可能會拖欠他們的資本承諾義務，這可能會對我們的收益產生不利影響，或者對我們的業務和我們管理的資產造成其他負面影響，例如要求重新配置我們的自有資本來支付這些義務。如果這樣做的投資者投資於多隻基金，這種影響將被放大。
信息障礙可能會引起某些衝突和風險，管理在信息障礙兩端經營的企業活動的投資團隊將不會意識到也沒有能力管理這種衝突和風險。
根據信息壁壘，我們的某些投資專業人士在很大程度上相互獨立地運作。信息障礙限制了對立雙方的企業在投資活動和/或決策方面相互協調或諮詢。因此，這些企業相互獨立地管理其投資業務。信息壁壘一側的企業的投資活動和作出的決定不應受到任何瞭解和/或決策控制信息壁壘另一側的企業的投資活動和決策的任何人的任何內部批准。這種缺乏協調和協商的情況將導致與我們資產管理戰略中的業務活動相關的某些衝突和風險，並使緩解、改善或避免此類情況變得更加困難。這些利益衝突(和潛在衝突)可能包括：(1)不時地爭奪相同的投資機會；(2)信息障礙一側的企業追求適合信息障礙另一側的企業的投資機會，而不向這種企業提供這種機會；(3)形成或建立新的戰略或產品，這些戰略或產品可以競爭或以其他方式開展業務，而不考慮它們是否對在信息障礙另一側經營的企業的戰略或產品產生不利影響。在我們的資產管理戰略中，管理業務活動的投資團隊預計不會意識到，也不會有必要或能力管理此類衝突，這些衝突可能會影響某些業務的投資策略、業績和投資回報。
就某些法律和法規而言，在信息障礙的兩邊運作的投資專業人員很可能被視為附屬公司，儘管他們可能在運作上彼此獨立。信息壁壘不會消除為某些證券法和其他監管目的而合計某些投資持有量的要求。這可能會導致更早地公開披露投資；對交易的限制(包括在某些時間進行或處置某些投資的能力)；潛在的短期利潤返還；懲罰和/或監管補救措施；或對在這種信息障礙另一邊運營的投資專業人士的企業的投資價格產生不利影響。
雖然這些信息障礙旨在解決潛在的利益衝突以及適用於我們的法規、法律和合同要求，但我們可以在不通知股東的情況下，隨時決定取消或修改信息障礙。此外，可能存在違反信息壁壘和相關內部控制的情況(包括無意中的違規)。如果信息壁壘被消除或修改，預計我們將採用某些旨在解決潛在衝突和其他考慮因素的協議，這些潛在衝突和其他考慮因素與以前在信息壁壘兩邊運營的企業的投資活動管理有關。見“與經理有關的風險--我們的組織和所有權結構可能會產生利益衝突，而解決這些衝突的方式可能不符合我們公司的最佳利益或我們股東的最佳利益”。
我們信息壁壘的違反或失敗可能導致在信息壁壘兩邊運作的投資專業人士之間共享重要的非公開信息，這可能會限制我們其中一種策略的收購或處置活動，並最終影響為我們的投資者產生的回報。此外，任何此類違規或失敗也可能導致監管機構對與我們的直接和/或間接投資活動相關的違反證券法的行為進行調查和索賠。任何無意的重大非公開信息交易，或我們人員對重大非公開信息交易的認知，都可能對我們的聲譽產生重大不利影響，導致實施監管或金融制裁，並對我們籌集第三方資本和向客户提供投資管理服務的能力產生負面影響，所有這些都可能對我們的投資活動造成負面財務影響。
我們面臨着特定於我們的可再生能源和過渡戰略的風險。
我們的可再生能源和過渡戰略投資於受天氣、水文和價格變化影響的資產，但也包括與設備或大壩故障、交易對手業績、水租成本、土地租賃成本、監管要求變化和其他重大中斷相關的風險。
我們管理的電力設施產生的收入與發電量相關，而發電量又取決於可用的水流、風、輻照度和其他我們無法控制的因素。水文、風和輻照度水平每年自然變化，也可能因氣候變化或其他因素而永久變化。因此，在我們的某些發電運營中，低水位、低風力和低輻射水平可能隨時發生，並可能無限期地持續下去。
可再生能源和過渡期收入的一部分直接或間接與電力批發市場價格掛鈎，而批發市場價格受到許多我們無法控制的外部因素的影響。此外，發電的一部分是根據長期購電協議、短期金融工具和實物電力合同出售的，這些合同旨在減輕批發電價波動的影響；然而，這些合同可能無法有效實現這一結果。我們管理的資產的某些購電協議將在未來重新簽約。如果在重新簽訂合同時電力市場的電價正在下降，這可能會影響我們以我們可以接受的條款重新談判或更換這些合同的能力。相反，如果電價在購電協議期限內上漲，在重新簽訂合同時看似有吸引力的價格可能會導致我們承諾在未來以低於市場價格的價格出售電力。如果我們無法重新談判或更換這些合同，或無法確保價格至少等於我們目前收到的價格，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到不利影響。
在我們的可再生能源和過渡產品組合中，存在因惡劣天氣條件(包括氣候變化)、磨損、潛在缺陷、設計錯誤或操作員錯誤等原因導致設備故障的風險。發生這種故障可能會導致發電能力的損失，修復這種故障可能需要花費大量的資本和其他資源。失敗還可能導致對環境損害、一般公眾損害或特定第三方造成的損害承擔重大責任。我們的可再生能源和過渡運營所需的設備，包括項目開發所需的備件和部件，可能會變得不可用或難以採購，從而抑制我們保持現有電廠完全可用的能力，以及我們按範圍、時間表和預算完成開發項目的能力。
在某些情況下，一些災難性事件可能不會為我們根據與第三方達成的協議履行義務提供藉口，我們可能會因此承擔損害賠償責任或遭受進一步損失。
我們的可再生能源和過渡產品組合在某些核技術方面面臨性能和操作風險。核燃料和電力行業受到嚴格監管，可能會受到政府政策和優先事項變化的重大影響，例如加強監管和/或更繁瑣的運營要求，從而對我們的核技術服務產生負面影響。核反應堆未來發生事故可能導致現有工廠關閉，或影響公眾和監管當局對核能的持續接受以及核發電機的未來前景。發生在核設施或涉及核材料運輸的事故、恐怖主義、自然災害或其他事件可能會減少對核技術服務的需求。
我們設法開發正在開發中的綠地可再生能源項目的平臺的能力可能受到許多因素的影響，包括資本市場的狀況、獲得項目融資(包括從股權投資者以及通過税收和其他政府激勵措施)的能力、獲得批准、許可證和許可的能力以及以合理條款獲得長期購電協議或其他銷售合同的能力。我們的綠地可再生能源項目管道的開發也受到環境、工程和建築風險的影響，這些風險可能導致成本超支、延誤和業績下降。
與可持續性相關的新監管舉措可能會對我們管理的資產產生不利影響。雖然我們相信監管舉措和市場趨勢更加註重可持續性，總體上對我們的可再生能源和過渡集團有利，但任何此類監管舉措也有可能對我們產生不利影響。例如，試圖通過監管綠色金融產品將投資轉向可持續發展的監管舉措，可能會增加圍繞可持續發展的繁重披露要求，並開出與我們當前做法不一致的可持續發展政策方法。如果監管機構不同意我們所做的可持續性披露，或者不同意我們金融產品的分類，我們可能會面臨監管執法行動，我們的業務或聲譽可能會受到不利影響。
我們面臨着與我們的基礎設施戰略相關的風險。
我們的基礎設施管理資產包括公用事業、運輸、中游和數據業務。
我們的基礎設施資產包括收費公路、電信塔樓、電力傳輸系統、碼頭運營、電力和天然氣分配公司、住宅基礎設施、鐵路網絡、港口和數據中心。構成我們基礎設施資產的受監管和不受監管的業務面臨的主要風險涉及政府監管、總體經濟狀況和其他重大幹擾、交易對手業績和資本支出要求。
我們管理的許多基礎設施資產都受到政府監管，包括在收入和環境可持續性方面。如果我們運營所在司法管轄區的任何監管機構決定改變我們被允許收取的通行費或費率或我們被允許收取的撥備金額，我們可能無法從我們計劃的投資中賺取回報率，或者我們可能無法收回最初的成本。
隨着環境監管變得更加嚴格，我們管理的資產可能會受到越來越多的環境責任和責任的約束。這些規定可能會增加我們管理的資產的成本，這些成本可能無法轉嫁給他們的客户，並可能對一些業務的增長前景產生不利影響。
一般經濟狀況(包括氣候變化和惡劣天氣條件造成的情況)影響國際對我們基礎設施管理資產中運營商處理的商品和提供的服務的需求。整體或特定於我們的任何基礎設施管理資產的經濟低迷可能會導致交易量減少、業務中斷、一個或多個大客户的破產或清算，這可能會減少我們的收入、增加我們的壞賬支出、降低我們的資本支出能力或對我們產生其他不利影響。
我們管理的一些資產與公共和私營部門客户簽訂了客户合同和特許權協議。我們與客户簽訂的合同管理的資產可能會受到此類客户的資產、財務狀況或運營結果的任何重大變化的不利影響。通過在我們的合同中加入按需付費或保證最低數量的條款來保護我們的收入來源的質量，並不總是可能或完全有效的。
我們管理的一些資產可能需要大量資本支出來維持其資產基礎。如果不能支付維持運營所需的必要支出，可能會削弱它們為現有客户提供服務或適應增加的業務量的能力。此外，根據我們的業務能夠收取的費率，我們可能無法收回資本支出投資。
我們面臨着私人股本戰略特有的風險。
我們的私募股權管理資產的主要風險是投資資本的潛在損失，以及投資或費用收入不足以支付運營費用和資本成本。我們的私募股權平臺投資於工業運營、商業服務運營和基礎設施服務運營，其中許多業務可能是週期性的和/或非流動性的，因此可能難以酌情盈利，限制了我們對不斷變化的經濟或投資條件做出反應的靈活性。此外，我們越來越多地擁有某些管理資產，直接向各個行業的消費者提供商品和服務。由於這些企業更面向公眾，並依賴於它們發展和維護消費者關係並實現消費者滿意的能力，因此容易承擔更大的責任，以及聲譽、訴訟和其他風險。
不利的經濟狀況可能會對我們管理的資產償還債務的能力產生負面影響。我們管理的資產面臨的不利經濟狀況可能會對我們的投資價值產生不利影響，或耗盡我們的財務或管理資源。這些投資還受制於基礎業務的固有風險，其中一些業務面臨困難的商業條件，並可能在可預見的未來繼續如此。最近的增長加劇了這些風險，因為新的收購擴大了我們業務的規模和範圍，包括在新的地理區域和行業部門，我們可能難以管理這些額外的業務。
我們可能會將客户的資本配置到正在經歷重大財務或業務困難的管理資產中，包括參與清算、清算、剝離、重組、破產和類似交易的公司。這種投資存在交易不成功、花費相當長的時間或將導致現金或新證券分派的風險，而現金或新證券的價值可能低於收到這種分派的證券的買入價。此外，如果預期的交易沒有發生，我們可能會被要求虧本出售我們的投資。這些管理的資產可能會受到法律和/或監管程序的影響，我們的投資可能會受到我們無法控制的外部事件的不利影響，導致法律、賠償或其他費用。
我們有幾個在競爭激烈的服務行業運營的管理資產。影響我們客户的各種微觀和宏觀因素，我們無法控制，可能會影響這些公司的運營方式。為
例如，我們的加拿大住宅抵押貸款保險公司受到嚴格的監管，可能會受到政府政策變化的不利影響。我們醫療服務業務的大部分收入來自私人醫療保險基金，這可能會受到經濟環境惡化、經濟激勵措施改變、私人醫療保險保費增加和其他因素的影響。此外，醫療保健行業的替代技術可能會影響對我們服務的需求或使用，並可能削弱或消除我們企業在該行業的競爭優勢。
我們的基礎設施服務業務包括彩票服務、海上運輸和腳手架服務公司。我們的彩票服務業務嚴重依賴長期合約，未能贏得、維持及續訂該等合約可能對收益造成重大影響。我們的彩票服務營運亦經常需要與第三方（包括競爭對手）建立戰略關係，而該等第三方並非我們控制，且該等第三方可能與我們有不一致的商業利益或目標。海上運輸和石油生產本身就具有風險，特別是在我們許多船隻作業的極端條件下。我們的任何船隻造成重大產品損失或環境污染的事故可能會損害我們的聲譽和業務。我們的腳手架服務業務受到建築運營固有的風險，包括與服務需求季節性波動有關的風險、缺乏勞動力或可用勞動力成本增加對勞動力和績效的依賴受到重大影響，以及可能導致人身傷亡、停工或嚴重財產和設備損壞的運營危險。
我們面臨着房地產戰略特有的風險。
我們的房地產戰略投資於商業地產，因此面臨商業地產業務固有的某些風險。商業房地產投資會受到不同程度的風險，這取決於財產的性質。這些風險包括一般經濟狀況的變化(例如按揭資金的供應和成本)、本地情況(例如土地供應過剩或我們經營的市場對房地產的需求減少)、物業對租客的吸引力、來自其他業主的競爭，以及我們以經濟成本提供足夠維修的能力。
某些支出，包括物業税、維護費、抵押貸款付款、保險費和相關費用，無論物業是否產生足夠的收入來支付這些費用，都必須支付。這些商業地產通常需要支付還本付息的抵押貸款。如果我們無法或不願意償還任何財產的抵押貸款，承押人行使止贖或出售的權利可能會造成損失。
租金收入的持續有賴於有利的租賃市場，以確保即將到期的租約得到續簽，並迅速找到新的租户來填補空置。我們有可能在任何一年面臨不成比例的空間到期。此外，租金可能會下降，租户破產可能會增加，租户續約可能無法實現，特別是在經濟放緩的情況下。
我們的房地產戰略投資於在可能受到當地、地區、國家或國際傳染性疾病爆發影響的行業或地區運營的企業。對我們管理的資產的不利影響還可能包括：
•由於政府或租户行為以及氣候變化事件（包括颶風、地震、海嘯和其他自然和人為災害）導致我們的一個或多個物業全部或部分關閉或其他運營問題；
•業務活動放緩可能會嚴重影響我們的租户的業務、財務狀況和流動性，並可能導致我們的一個或多個租户無法為其業務運營提供資金，無法全額或根本無法履行對我們的義務，或以其他方式尋求修改此類義務；
•延長再租賃時間表、空置空間出租方面可能出現的延誤以及執行這種租賃的市場費率；
•經濟活動減少可能導致長期衰退，這可能對消費者可自由支配的支出產生負面影響；以及
•我們的發展及重建項目的預計完工日期可能會因本地經濟情況受到影響而有所延遲。
我們管理的資產中的零售房地產資產容易受到任何對消費者支出產生負面影響的經濟因素的影響。消費者支出減少將對零售租户的銷售產生不利影響，這可能導致他們無法或不願支付因我們而產生的所有款項，以及我們留住現有租户和吸引新租户的能力。當投資收益減少時，與房地產資產的每項股權投資相關的重大支出，如抵押貸款支付、物業税和維護成本，通常不會減少，因此我們的
收入和現金流將受到零售物業收入下降的不利影響。此外，由於競爭或其他原因，我們零售物業的入住率或銷售額偏低，可能會導致我們某些零售租約的應付租金終止或減少，這可能會對我們的零售物業收入造成不利影響。
我們管理的資產中的酒店和多户家庭資產受到這些行業常見的一系列運營風險的影響，其中許多風險不在我們的控制範圍內，我們在這些行業的投資的盈利能力可能會受到這些因素的不利影響。例如，我們的酒店業務面臨着與氣候變化有關的風險；颶風、地震、海嘯和其他自然和人為災難；傳染病的潛在傳播；以及租房更常見的昆蟲侵擾。這些因素可能會限制或降低我們的酒店對住宿的需求或價格，或者可能增加我們的成本，從而降低我們酒店業務的盈利能力。有許多住房選擇與我們的多户物業競爭，包括其他多户物業以及共管公寓和單户住宅。這種競爭環境可能會對我們在現有物業或任何新開發或收購的房地產租賃公寓住房的能力以及實現的租金產生實質性的不利影響。
與税收有關的風險
加拿大聯邦所得税法的變化可能會對A類股票的經理和/或持有者產生不利影響。
無法保證加拿大聯邦所得税法、其司法解釋或CRA的行政政策及評估慣例不會對A類股份的經理人及/或持有人造成不利影響。任何該等發展可能對A類股份持有人或我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
税務機關的重新評估或税法的變化可能會為我們帶來額外的税務成本。
我們在税法和税率不同的國家開展業務。我們的納税申報得到了我們經營所在國家的税法以及我們經營所在國家之間的税收條約的適用的支持。我們的所得税申報要接受我們所在國家税務機關的審計。我們的實際税率可能每年都會發生變化，這是基於我們經營業務的不同司法管轄區之間的活動和收入組合的變化、這些司法管轄區税法的變化、我們所在國家之間的税收條約的變化、我們根據這些税收條約獲得福利的資格的變化以及遞延税收資產和負債的估計價值的變化。由於經濟、政治和其他條件，不同司法管轄區的税收法律、法規和行政慣例可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化，在評估和估計我們對這些税收的撥備和應計項目時需要做出重大判斷。這些變化可能會導致我們全部或部分收入的實際税率大幅提高。
世界各國政府越來越多地尋求監管跨國公司和適用不同司法管轄區之間的不同税率。這一努力包括各國更加重視協調和共享有關公司及其納税的信息。全球許多國家還同意實施由OECD/G20關於BEPS的包容性框架制定的全球税制改革“兩大支柱”計劃，以解決一些跨國集團被認為的税基侵蝕和利潤轉移(“BEPS”)問題。政府税務改革、政策和做法可能會對我們產生不利影響，並根據此類改革的性質、政策和做法，包括在我們運營的司法管轄區實施BEPS建議，可能會對我們產生影響。由於跨國公司越來越多地關注税務籌劃的使用，我們的公司可能會受到媒體的負面報道，這可能會對我們的聲譽造成不利影響。
為維持加拿大及美國聯邦所得税對實施資產管理業務特別分銷安排(“安排”)的預期待遇，基金經理同意若干限制，該等限制可能會顯著降低其策略及營運靈活性。與該安排有關，該公司進行了各種重組交易(“安排前重組”)。為了保留對這些交易的預期加拿大聯邦所得税待遇，作為《所得税法》(加拿大)一般遞延的税收，經理、公司及其子公司在安排生效日期後兩年內禁止採取任何行動、不採取任何行動或進行任何可能導致安排前重組的交易，除非在特定情況下。安排或與此相關發生的某些其他交易的徵税方式與致公司董事會和經理董事會的律師的意見不一致，該意見確認了安排前重組的某些方面以及安排對各方的安排所產生的加拿大聯邦所得税後果。為了保留對這些交易的預期美國聯邦所得税待遇，在安排後的一段時間內，經理與公司和其他人約定，除非在特定情況下，否則不採取某些行動，阻止根據安排的某些步驟符合美國聯邦所得税目的的一般免税交易的資格。前述限制可
在一段時間內限制經理進行某些戰略交易或其認為最符合我們股東利益或可能增加我們業務價值的其他交易的能力。
如果經理被歸類為被動型外國投資公司，擁有A類股票的美國人可能會受到美國聯邦所得税的不利影響。
如果管理人出於美國聯邦所得税的目的被歸類為PFIC，擁有A類股票的美國持有者可能會受到不利的税收後果，包括比其他情況下可能申請的更大的納税義務，因管理人的非美國身份而被視為遞延的某些税款的利息費用，以及額外的美國納税申報義務。一般來説，一家非美國公司在一個納税年度內，如果考慮到其某些附屬公司的收入和資產，(I)其總收入的75%或更多構成被動收入，或(Ii)其50%或更多的資產產生或為產生被動收入而持有，則該公司將被稱為PFIC。被動收益一般包括利息、股息和其他投資收益。
根據其當前和預期的收入、資產和活動，管理人預計在本課税年度或可預見的未來不會被歸類為PFIC。然而，基金管理人是否為私人投資公司取決於其收入和資產的構成以及其活動的性質，必須在每個課税年度結束時每年作出。PFIC的決定還取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的解釋。因此，不能保證管理人在任何課税年度不會被歸類為個人私募股權投資公司，也不能保證美國國税局或法院會同意管理人對其個人私募股權投資公司地位的認定。敦促美國持有人就其A類股票的所有權和處置向他們的税務顧問諮詢PFIC規則的應用，包括相關的報告要求以及根據PFIC規則做出任何可用選擇的可取性。
税收法律法規可能會在我們運營的司法管轄區發生變化，這可能會影響我們全部或部分收入的實際税率。
我們在税法和税率不同的國家開展業務。我們的納税申報得到了我們經營所在國家的税法以及我們經營所在國家之間的税收條約的適用的支持。我們的所得税申報要接受我們所在國家税務機關的審計。我們的實際税率可能會每年變化，其依據是(I)我們經營業務的不同司法管轄區之間的活動和收入組合的變化，(Ii)這些司法管轄區税法的變化，(Iii)我們業務所在國家之間的税收條約的變化，(Iv)我們根據該等税收條約獲得利益的資格的變化，以及(V)遞延税項資產和負債的估計價值的變化。由於經濟、政治和其他條件，不同司法管轄區的税收法律、法規和行政慣例可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化，在評估和估計我們對這些税收的撥備和應計項目時需要做出重大判斷。這些變化可能會導致我們全部或部分收入的實際税率大幅提高。
為了保留加拿大和美國聯邦所得税對這一安排的預期待遇，經理同意了某些限制，這些限制可能會顯著降低其戰略和運營靈活性。
本公司從事與該安排相關的各種重組交易。為了保留對這些交易的預期加拿大聯邦所得税待遇，就像税法規定的一般遞延税收一樣，公司、經理及其子公司(包括資產管理公司)在安排生效日期後兩年內禁止採取任何行動、不採取任何行動或進行任何可能導致安排前重組的交易，除非在特定情況下。該安排或與此相關發生的某些其他交易的徵税方式與提交給公司董事會和董事會的法律意見中規定的不一致，該法律意見確認了安排前重組的某些方面以及安排對各方的加拿大聯邦所得税後果。為了保留對這些交易的預期美國聯邦所得税待遇，在安排後的一段時間內，經理與公司和其他人約定，除非在特定情況下，否則不採取某些行動，阻止根據該安排的某些步驟符合根據守則第355(A)條規定的美國聯邦所得税通常免税的交易資格。上述限制可能會在一段時間內限制基金經理進行某些策略性交易或其認為最符合股東利益或可能增加其業務價值的其他交易的能力。
術語表
除非另有説明，本管理人員的討論和分析中提供的信息(本MD&A“)截至2023年12月31日。除文意另有所指外，在本MD&A中使用時，術語“我們”, “我們”, “我們的指我們的資產管理業務和管理人，在適用的情況下，單獨或共同使用，術語公司指資產管理公司(定義見下文)及其附屬公司以外的Brookfield Corporation及其附屬公司(包括永久聯營公司(定義見下文))，為更明確起見，不包括基金經理、Brookfield再保險(定義見下文)或橡樹資本及其聯營公司。術語“Brookfield”是指公司、經理和資產管理公司，統稱為。
除非上下文另有説明，否則所提及的：
•“MSOP“指經理於2022年12月9日通過的2022年管理層股票期權計劃；
•“佈置“指法院批准的公司的安排計劃，其結果是(I)公司的股東在保留其公司股份的同時成為經理的股東，經理通過資產管理公司的普通股收購了我們資產管理業務25%的權益，(Ii)公司從”布魯克菲爾德資產管理“更名。”致“Brookfield Corporation”；
•“資產管理公司“指Brookfield Asset Management ULC；
•“資產管理服務協議“指管理人與資產管理公司於2022年11月8日簽訂的協議，以規範管理人的僱員根據永久協議在成本回收基礎上向資產管理公司提供服務，詳情見管理人綜合財務報表附註1“組織”；
•“管理的資產“或”AUM"具有第3部分"關鍵財務及營運措施"所賦予的涵義；
•“BBU"是指布魯克菲爾德商業夥伴有限公司，連同其子公司，包括其配對公司Brookfield Business Corporation；
•“BEP"是指布魯克菲爾德可再生合夥公司，連同其子公司，包括其配對公司Brookfield Renewable Corporation；
•“BIP"是指布魯克菲爾德基礎設施合夥公司，連同其子公司，包括其配對公司Brookfield基礎設施公司；
•“衝浪板“指管理人的董事會；
•“BPG"指Brookfield Property Group，包括BPY和公司的全資房地產直接持有實體；
•“BPY"指布魯克菲爾德地產合夥公司，及其附屬公司；
•“布魯克菲爾德再保險"係指Brookfield Reinsurance Ltd.（前稱Brookfield Asset Management Reinsurance Partners Ltd.）；
•“A類股“指管理人資本中的A類有限表決權股份；
•“B類股份"指管理人資本中的B類有限表決權股份；
•“代碼“指經修訂的1986年美國國税法；
•“行為規範"指管理人的商業行為和道德準則；
•“公司“指Brookfield Corporation及其附屬公司(包括永久聯營公司)，但資產管理公司及其附屬公司除外，為更明確起見，不包括The Manager、Brookfield ReInsurance或Oaktree及其附屬公司；
•“CRA“指加拿大税務局；
•“可分配收益“指可供分配予股東或可由基金經理或資產管理公司(視乎情況而定)再投資的現金。經理的可分配收益指其在資產管理公司的可分配收益中的份額減去經理的一般和行政費用，但不包括基於股權的薪酬成本。資產管理公司的可分配收益為與費用相關的收益、已實現的附帶權益、已實現的本金投資、利息支出以及一般和
行政費用；不包括基於股權的薪酬費用以及折舊和攤銷。關於基金經理和我們的資產管理業務計算可分配收益的討論，請參閲第3部分“關鍵財務和經營指標”；
•“埃德加“指電子數據收集、分析和檢索系統Www.sec.gov;
•“美聯儲“指聯邦儲備系統，或美國的中央銀行系統；
•“承擔費用的資本"具有第3部分"關鍵財務及營運措施"所賦予的涵義；
•“手續費收入"具有第3部分"關鍵財務及營運措施"所賦予的涵義；
•“《投資公司法》“指的是美國投資公司 行動 1940年，經修訂；
•“美國國税局“指美國國税局；
•“託管資產“指在安排完成前由本公司管理的業務、營運及其他資產，以及在安排完成後將由經理及本行的資產管理業務管理的業務；
•“經理"指布魯克菲爾德資產管理有限公司及其合併子公司；
•“經理信貸安排“指管理人與資產管理公司於2022年11月8日訂立的信貸協議，據此，資產管理公司已向管理人提供為期五年的循環5億美元信貸融資，詳情見第7部分“流動資金及資本資源”；
•“到期基金"指在完成該安排時已大量動用的管理基金；
•“新的贊助基金“或”新基金“指在作出安排當日或之後推出的所有管理人基金；
•“紐交所“指紐約證券交易所；
•“橡樹樹“指橡樹資本管理有限公司及其聯營公司、橡樹資本II，L.P.General(”OCM II General“)、Oaktree Capital II，L.P.Manager(”OCM II Manager“)、Oaktree Capital II，L.P New Fund(”OCM II New Fund“)、Oaktree AIF Investments，L.P.，Oaktree Capital Management(Cayman)L.P.和Oaktree Investment Holdings，L.P.及其合併子公司；
•“我們的資產管理業務“指以前由本公司及其附屬公司經營的全球另類資產管理業務，在安排完成後，本公司擁有約75%的股份，經理透過擁有資產管理公司的普通股而擁有約25%的股份；
•“親本“指Brookfield Corporation，除非另有説明；
•“永久附屬公司“指BEP、BIP、BBU和BPY；
•“PFIC“指為美國聯邦所得税目的的被動型外國投資公司；
•“安排前重組是指布魯克菲爾德公司(前身為布魯克菲爾德資產管理)重組業務的初步交易。為便利這一安排而採取的措施；
•“關係協議“指公司、管理人和資產管理公司之間於2022年11月8日簽訂的協議，以管理該安排後它們之間關係的方方面面，如管理人合併財務報表附註1”組織“下進一步描述的那樣；
•“薩班斯-奧克斯利法案“或”薩班斯-奧克斯利法案“指的是2002年美國薩班斯—奧克斯利法案，經修訂；
•“美國證券交易委員會"指美國證券交易委員會；
•“SEDAR+"指電子數據分析和檢索系統+， Www.sedarplus.ca;
•“軟性"指紐約聯邦儲備銀行（或繼任管理人）公佈的有擔保隔夜融資利率；
•“《税法》“指的是《所得税法》(加拿大)；
•“過渡性服務協議"指本公司、管理人和資產管理公司於2022年11月8日簽訂的《管理人合併財務報表》附註1“組織”項下的協議；
•“多倫多證券交易所“指多倫多證券交易所；
•“U.K“或者“英國“指大不列顛及北愛爾蘭聯合王國。
•“美國外匯法“指的是1934年美國證券交易法以及根據該等條例不時頒佈的規章制度；
•“美國公認會計原則“指美國普遍接受的會計原則；
•“美國持有者“是A類股票的實益擁有人，就美國聯邦所得税而言，是：(1)是美國公民或居民的個人，(2)在美國、其任何州或哥倫比亞特區創建或組織的公司(或按美國聯邦所得税目的歸類為公司的其他實體)，(3)其收入不論其來源如何均須繳納美國聯邦所得税的遺產；或(4)如果(I)美國境內的法院能夠對信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制信託的所有實質性決定，或者(Ii)根據適用的財政部法規，該信託具有有效的選擇，在美國聯邦所得税方面被視為美國人；
•“《美國證券法》“指的是1933年美國證券法，以及根據該等規則及規例不時頒佈的規則及規例；及
•“投票協議“指本公司與基金經理於2022年12月9日訂立的有關選舉資產管理公司董事的協議。
深圳市柏輝資產管理有限公司
合併財務報表
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間
財務報告的內部控制
管理層關於財務報告內部控制的報告
Brookfield Asset Management Ltd.的管理層(“經理”)負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。財務報告內部控制是指由首席執行官和首席財務官設計或監督，並由董事會、管理層和其他人員實施的程序，以根據公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。
管理層根據下列標準評估截至2023年12月31日經理對財務報告的內部控制的有效性內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這一評估，管理層得出結論，截至2023年12月31日，經理對財務報告的內部控制是有效的。
經理截至2023年12月31日的財務報告內部控制已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計，德勤會計師事務所還審計了經理截至2023年12月31日的綜合財務報表。正如獨立註冊會計師事務所的報告中所述，德勤律師事務所對截至2023年12月31日經理對財務報告的內部控制的有效性發表了無保留意見。
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| /S/布魯斯·弗拉特 | | | /s/巴希爾·馬尼奧斯 |
布魯斯·弗拉特
首席執行官 | | | 巴希爾·馬尼奧斯 首席財務官 |
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| 2024年3月19日 | | | |
| 加拿大多倫多 | | | |
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獨立註冊會計師事務所報告
致布魯克菲爾德資產管理有限公司股東及董事會。
財務報告內部控制之我見
截至2023年12月31日，我們已根據《財務報告準則》中確立的標準，審計了布魯克菲爾德資產管理有限公司及其子公司（“公司”）的財務報告內部控制。 內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們亦已根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的準則，審計了貴公司於2023年12月31日及截至該日止年度的綜合財務報表，以及我們日期為2024年3月19日的報告，對該等財務報表發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
特許專業會計師
持牌會計師
加拿大多倫多
2024年3月19日
獨立註冊會計師事務所報告
致布魯克菲爾德資產管理有限公司股東及董事會。
對財務報表的幾點看法
我們已審計Brookfield Asset Management Ltd.及其附屬公司(“貴公司”)於2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的年度及2022年7月4日至2022年12月31日期間的相關綜合全面收益、權益變動表及現金流量表，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的年度和2022年7月4日至2022年12月31日期間的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2024年3月19日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
布魯克菲爾德資產管理公司權益法投資的會計處理 -請參閲財務報表附註2和附註3
關鍵審計事項説明
該公司擁有Brookfield Asset Management ULC約25%的權益，其餘約75%的權益由Brookfield Corporation持有。本公司於Brookfield Asset Management ULC的權益已按權益會計方法入賬，因其被視為對被投資方有重大影響。這個 權益法投資的賬面價值乃根據本公司的投資金額釐定，並按根據相關協議分配的被投資人的損益中的權益、減去已收分派及減值虧損(如有)而作出調整。
由於權益法投資和收益對公司財務報表的重大影響，我們將權益法投資的會計確定為一項重要的審計事項。這需要加大審計力度，包括需要讓Brookfield Asset Management ULC的審計師和項目團隊的高級成員參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與Brookfield Asset Management ULC的權益法投資會計相關的審計程序包括以下內容：
•測試與Brookfield Asset Management ULC的權益法投資相關的會計控制的有效性，包括管理層對Brookfield Asset Management ULC財務信息的接收和審查；
•通過監督Brookfield Asset Management ULC的審計師，評估基礎權益法投資的重大判斷和估計，方法是從審計師那裏獲得和評估信息，以瞭解重大判斷和估計、確定的重大發現或問題、為解決這些問題而採取的行動和得出的結論；
•同意Brookfield Asset Management ULC經審計的財務報表中與權益法投資變更有關的基本信息；以及
•執行程序以評估與權益法投資有關的後續事件，並評估其對財務信息的影響（如有），截至我們對公司財務報表的核數師報告日期。
/s/ 德勤律師事務所
特許專業會計師
持牌會計師
加拿大多倫多
2024年3月19日
自2022年以來，我們一直擔任公司的審計師。
深圳市柏輝資產管理有限公司
合併資產負債表
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截至12月31日， （百萬美元，不包括份額） | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 9 | | | $ | 1 | |
| | | |
| 應由關聯公司支付 | 886 | | | 782 | |
| 其他資產 | 40 | | | — | |
| 對Brookfield Asset Management ULC的投資 | 2,270 | | | 2,378 | |
| | | |
| 總資產 | $ | 3,205 | | | $ | 3,161 | |
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| 負債 | | | |
| 應付賬款和應計負債 | $ | 859 | | | $ | 781 | |
| 由於附屬公司 | 261 | | | 3 | |
| 總負債 | 1,120 | | | 784 | |
| | | |
| 承諾和或有事項 | | | |
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| 權益 | | | |
| 普通股： | | | |
A類（無限授權， 413,026,253已發佈，並388,733,466傑出的) | 2,354 | | | 2,410 | |
B類（無限授權， 21,280(已發行及未償還) | — | | | — | |
A類於庫務署持有（24,292,787股份) | (649) | | | (330) | |
| 追加實收資本 | 403 | | | 278 | |
| 留存(虧損)收益 | (35) | | | 19 | |
| 累計其他綜合收益 | 3 | | | — | |
| 總普通股權益 | 2,076 | | | 2,377 | |
| 非控制性權益 | 9 | | | — | |
| 總股本 | 2,085 | | | 2,377 | |
| 總負債、非控股權益和權益 | $ | 3,205 | | | $ | 3,161 | |
深圳市柏輝資產管理有限公司
綜合全面收益表
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| | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
（百萬美元，不包括每股金額） | | | 2023 | | 2022 |
| 運營恢復 | | | $ | 383 | | | $ | 37 | |
| | | | | |
| 費用 | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | (326) | | | (1) | |
| 其他運營費用 | | | (5) | | | (35) | |
| 附帶利息分配補償 | | | | | |
| 已實現 | | | (24) | | | — | |
| 未實現 | | | (38) | | | (3) | |
| 附帶權益分配補償總額 | | | (62) | | | (3) | |
| 利息支出 | | | (9) | | | — | |
| 總費用 | | | (402) | | | (39) | |
| Brookfield Asset Management ULC的收入份額 | | | 470 | | | 21 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 淨收入 | | | $ | 451 | | | $ | 19 | |
| | | | | |
| 每股收益 | | | | | |
| 基本信息 | | | $ | 1.15 | | | $ | 0.05 | |
| 稀釋 | | | $ | 1.13 | | | $ | 0.05 | |
| | | | | |
| 加權平均股價 | | | | | |
| 基本信息 | | | 391.7 | | | 396.2 | |
| 稀釋 | | | 396.5 | | | 400.9 | |
| | | | | |
綜合收入： | | | | | |
| 淨收入 | | | $ | 451 | | | $ | 19 | |
其他全面收入： | | | | | |
| 應佔Brookfield Asset Management ULC的其他全面收益 | | | 3 | | | — | |
其他綜合收益 | | | 3 | | | — | |
| 綜合收益 | | | $ | 454 | | | $ | 19 | |
深圳市柏輝資產管理有限公司
綜合權益變動表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 （百萬美元，不包括份額） | Brookfield Asset Management Ltd. | | 北京市資產管理有限公司 |
| A類普通股 | | B類普通股 | | 普通股 | | 庫存股 | | 追加實收資本 | | 留存(虧損)收益 | | 累計
其他
全面
收入 | | 非控制性權益 | | 總股本 |
2022年7月4日餘額 | — | | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
淨收入 | — | | | — | | | | | — | | | — | | | 19 | | | — | | | — | | | 19 | |
股份認購 | 2,404,747 | | | — | | | 52 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 52 | |
| 購買庫藏股，淨額 | — | | | — | | | — | | | (330) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (330) | |
出資 | 393,749,981 | | | 21,280 | | | 2,358 | | | — | | | 278 | | | — | | | — | | | — | | | 2,636 | |
| 2022年12月31日的餘額 | 396,154,728 | | | 21,280 | | | 2,410 | | | (330) | | | 278 | | | 19 | | | — | | | — | | | 2,377 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 451 | | | — | | | — | | | 451 | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 3 | | | — | | | 3 | |
| 股份認購 | 813,290 | | | — | | | — | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | — | | | (4) | |
| 購買庫藏股，淨額 | (8,234,552) | | | — | | | — | | | (319) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (319) | |
| 投稿 | — | | | — | | | — | | | — | | | 129 | | | — | | | — | | | 9 | | | 138 | |
| 分配 | — | | | — | | | (56) | | | — | | | — | | | (505) | | | — | | | — | | | (561) | |
| 2023年12月31日的餘額 | 388,733,466 | | | 21,280 | | | $ | 2,354 | | | $ | (649) | | | $ | 403 | | | $ | (35) | | | $ | 3 | | | $ | 9 | | | $ | 2,085 | |
深圳市柏輝資產管理有限公司
合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | | | 2023 | | 2022 |
| 經營活動 | | | | | |
| 淨收入 | | | $ | 451 | | | $ | 19 | |
| 非現金調整： | | | | | |
| | | | | |
| Brookfield Asset Management ULC收入份額，扣除股息 | | | 56 | | | (21) | |
| | | | | |
| 基於股票的股權獎勵 | | | 6 | | | — | |
其他費用 | | | — | | | 1 | |
| | | | | |
| 週轉金淨變動 | | | (5) | | | (1) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | 508 | | | (2) | |
| 投資活動 | | | | | |
| 收購 | | | | | |
| 購買其他資產 | | | (41) | | | — | |
| | | | | |
| | | (41) | | | — | |
| 融資活動 | | | | | |
| 關聯公司的股票補償預付款 | | | 104 | | | — | |
股份認購 | | | (4) | | | 52 | |
| 非控股權益提供的資本 | | | 9 | | | — | |
| 因附屬公司而發生的變化 | | | 256 | | | 281 | |
| | | | | |
| 支付給普通股股東的分配 | | | (505) | | | — | |
| 股份回購 | | | (319) | | | (330) | |
| | | (459) | | | 3 | |
| 現金和現金等價物 | | | | | |
| 現金及現金等價物的變動 | | | 8 | | | 1 | |
| 期初餘額 | | | 1 | | | — | |
| 期末餘額 | | | $ | 9 | | | $ | 1 | |
| | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | 2023 | | 2022 |
| 補充現金流量披露 | | | |
| 週轉金淨變動 | | | |
| 應付帳款及其他 | $ | 63 | | | $ | 781 | |
| 應由關聯公司支付 | (70) | | | (782) | |
| 由於附屬公司 | 2 | | | — | |
| 已繳納的所得税 | — | | | — | |
| 支付的利息 | 9 | | | — | |
| 非現金融資活動 | | | |
| 應付關聯公司款項的結算 | 56 | | | 278 | |
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合併財務報表附註
1. 組織
Brookfield Asset Management Ltd.(The“The”經理)，通過投資Brookfield Asset Management ULC(資產管理業務“或”公司“)是另類資產管理公司。該經理在紐約和多倫多證券交易所上市，代碼為BAM。該經理成立於2022年7月4日，其總部位於安大略省多倫多海灣街181Brookfield Place 100 Suite100，註冊辦事處位於不列顛哥倫比亞省温哥華郵政信箱11117號西喬治亞街1055號皇家中心1500號V6E 4N7。
2022年12月9日，布魯克菲爾德公司(The公司“)完成了對Brookfield Asset Management ULC(The”)的剝離佈置“)。基金經理成立為法團的目的是舉行25Brookfield Asset Management ULC的%權益，併為安排提供便利。作為安排的一部分，該公司向Brookfield Asset Management ULC提供了若干間接全資資產管理子公司。這些實體的貢獻被視為共同控制交易，並按歷史成本計量。此外，該公司貢獻了一筆25Brookfield Asset Management ULC的%權益予經理，作為交換，經理按比例向當時公司的股東發行經理的證券。
管理人根據這一安排訂立了幾項協議和安排，其中包括：
•資產管理服務協議(“AMSA“)，基金經理向Brookfield Asset Management ULC提供其僱員及行政總裁的服務，而該公司按收回成本的原則向基金經理支付該等人士的服務費用，使任何一方均不會獲得財務收益或蒙受財務損失。基金經理的大部分僱員/管理人員用於履行其作為基金經理的高級管理人員和僱員的職責，以及與Brookfield Asset Management ULC相關的職責，包括投資、公司和其他服務。此外，應Brookfield Asset Management ULC的要求，經理可向其員工提供期權和長期激勵獎勵，根據本協議，這些獎勵將得到報銷。見附註2中對本協議會計處理的討論；
•《過渡性服務協議》(《TSA“)據此，(I)Brookfield Asset Management ULC將在過渡期內向本公司及基金經理提供若干服務，以支援公司日常活動(包括與財務、金庫、會計、法律及監管、市場推廣、通訊、人力資源、內部審計、資訊科技有關的服務)，及(Ii)本公司將在過渡期內向Brookfield Asset Management ULC提供若干服務，以促進資產管理業務的有序轉移。見附註2的關聯方會計政策對本協議的討論；及
•關係協議，根據該協議，某些員工基於股份和基於績效的薪酬成本將從公司收回。見附註2中關於本協議會計處理的討論。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
經理所附的綜合財務報表是按照美利堅合眾國公認的會計原則編制的(“美國公認會計原則“)，並以美元列報。綜合財務報表乃根據下文所載會計政策編制。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層需要做出影響合併財務報表和附註中報告金額的估計。管理層認為，編制合併財務報表所用的估計數是合理的。這類估計數包括用於對投資進行估值以及按股份和按業績計算薪酬的會計方法。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。
整固
經理合並其通過多數表決權權益控制的所有實體和所有可變權益實體(“VIE“)它是其主要受益者。如果一家企業擁有控股權，它就被確定為VIE的主要受益者。控制性財務權益的定義是：(A)指導VIE活動的權力
影響實體的經濟業績；(B)承擔實體的損失的義務或從實體獲得利益的權利，這可能會對企業產生重大影響。管理人在參與VIE時以及在需要重新考慮的事件發生時，確定其是否為VIE的主要受益人。在確定經理是否為主要受益人時，公司評估其在公司直接或間接持有的實體中的控制權和經濟利益。合併分析一般可以定性地進行；但是，如果不能很明顯地表明公司不是主要受益人，也可以進行定量分析。投資和贖回(經理、公司的關聯公司或第三方)以及對管理文件的修訂可能會影響實體作為VIE的地位或主要受益人的確定。截至2023年12月31日，基金經理並不是任何VIE的主要受益人。
所有公司間餘額和交易已在合併時沖銷。
外幣
在正常的業務過程中，經理可以進行非美元計價的交易。此類交易產生的匯兑損益記入淨收益。此外，如果經理合並的實體具有非美元功能貨幣，則這些非美元計價的資產和負債按報告日期的現行匯率換算為美元，收入、費用、收益和虧損按記錄日期的現行匯率換算。因折算非美元業務而產生的累計折算調整計入其他全面收益。
現金和現金等價物
現金和現金等價物是指手頭的現金和銀行持有的現金。現金及現金等價物的利息收入計入綜合全面收益表。
權益法投資
經理被認為具有重大影響力，但不具有控股權的投資，採用權益會計方法核算。基金經理對Brookfield Asset Management ULC有重大影響，因此按照權益法對其投資進行了核算。
權益法投資的賬面價值乃根據本公司的投資額釐定，並根據根據相關協議分配的被投資人的收益或虧損份額減去已收到的分派而作出調整。根據權益會計法，基金經理所佔權益投資收益份額計入綜合全面收益表中權益法投資收益份額。每當事件或環境變化顯示其權益法投資之賬面值可能無法收回時，基金經理便會評估該等投資之減值。
參考注3：基金經理權益法投資的進一步詳情。
應付賬款和應計負債
應付帳款主要包括應付經理僱員的長期補償負債。
其他資產
其他資產包括對收購本公司股份的期權的投資。基金經理已選擇不能輕易釐定公允價值的權益投資計量替代方案，按成本減去減值(如有)計量。截至2023年12月31日，這些投資的賬面價值為401000萬美元。在截至2023年12月31日的一年中，不是由於同一發行人相同或相似投資的有序交易中的減值或可見的價格變化，該等投資的賬面金額作出下調或上調。
運營恢復
營運回收來自基金經理與Brookfield Asset Management ULC之間的AMSA，以及基金經理Brookfield Asset Management ULC與本公司之間的關係協議。
根據AMSA，回收是在成本回收的基礎上確認的，因此任何一方都不會收到財務收益或遭受財務損失。於經理提供該等服務時，根據AMSA產生的與該等服務有關的收入於綜合全面收益表中按毛數確認為營運收益。
根據關係協議，若干以員工股份為基礎及以表現為基礎的薪酬成本將向本公司收回。根據與該等獎勵有關的關係協議所產生的收入，在綜合全面收益表中按毛數確認為營業收入。
AMSA和關係協議涵蓋的某些被歸類為基於股份的獎勵的負債必須在每個資產負債表日期重新估值。因此，如果重估導致基於股份的獎勵負債增加，本公司和Brookfield Asset Management ULC將向經理報銷，而如果重估導致基於股票的獎勵負債減少，經理將負責將差額退還給本公司和Brookfield Asset Management ULC。
根據TSA，基金經理負責Brookfield Asset Management ULC和本公司提供的過渡服務的費用。該等成本於提供服務時於綜合全面收益表中確認為營運回收。
如果Brookfield Asset Management ULC在授予之前根據AMSA就基於股票的獎勵向經理支付款項，則該等預付款由經理確認為包括在綜合資產負債表上的應付賬款和應計負債中的遞延收入。
薪酬和福利
薪酬包括(A)薪金及花紅，以及已支付及應付予僱員的福利，以及(B)與授予經理僱員以股份為基礎的獎勵有關的以股份為基礎的薪酬。與向經理的高級管理人員和僱員發放基於股份的獎勵有關的薪酬成本按照美國會計準則第718條入賬。薪酬--股票薪酬，它在授予日按公允價值計量股權分類獎勵，並在歸屬期間計入獎勵費用。現金結算、基於股份的獎勵和以固定金額的可變數量股票結算的獎勵被歸類為負債，並在每個報告期結束時重新計量。經理會在罰沒發生時予以確認。
在正常業務過程中，經理向Brookfield Asset Management ULC的員工發放基於股票的薪酬獎勵。此類獎勵計入向權益法被投資人的僱員發放的獎勵。ASC 323投資-權益法和合資企業。作為獎勵揹包，基金經理將獎勵的全部成本確認為包括在權益法投資收益份額中的支出，因為其他投資者沒有按比例提供資金，基金經理在Brookfield Asset Management ULC的相對所有權百分比也不會增加。然而，當經理確認其在Brookfield Asset Management ULC收益中的份額時，與經理的所有權權益相關的成本被確認。Brookfield Asset Management ULC向基金經理報銷此類獎勵，基金經理將其確認為收入，包括在與獎勵相關的成本同期的權益法投資收入份額中。因此，與Brookfield Asset Management ULC的這項安排對基金經理的綜合全面收益表沒有淨影響。在Brookfield Asset Management ULC在授予之前向經理償還此類獎勵的範圍內，經理確認償還的是額外的實收資本。
有關經理以股份為基礎的薪酬詳情，請參閲附註5。
附帶權益補償費用
附帶權益是以業績為基礎的薪酬，與基於基金的投資業績所賺取的已實現或未實現附帶權益有關。基金經理的僱員賺取附帶權益補償，可根據資產管理協議及關係協議的條款向Brookfield Asset Management ULC及本公司追討，並可作出正負調整。
關聯方
在正常經營過程中，經理按市場條款與關聯方進行各種交易，包括應付/應付聯屬公司的金額。管理人及其子公司也可以與共享共同母公司的實體進行交易。對權益法投資的欠款和權益法投資的欠款在合併時不會被註銷。看見注7以瞭解更多詳細信息。
分紅
紅利在宣佈時反映在合併財務報表中。
細分市場信息
該管理器作為單個運營部門運行。基金經理的首席運營決策者兼首席執行官負責綜合管理業務，以分配資源、做出運營決策和評估財務業績。
每股收益
經理使用兩級法來計算每股基本淨收益和稀釋後淨收益。每一期間的收益根據證券分享當期收益的合同參與權分配給參與證券，就像所有本期收益已經分配一樣。未分配的損失不會分配給沒有合同義務分擔損失的參與證券。
每股攤薄淨收入反映攤薄工具的影響，而攤薄工具通常採用庫存股方法確定。對於也是參與證券的潛在攤薄工具，使用庫存股方法或兩類方法(以產生較多攤薄結果的方法為準)來確定每股攤薄淨收益。
近期會計公告
經理考慮所有會計準則更新的適用性和影響(“華碩“)財務會計準則委員會發布(”FASB以下未列明的華碩已進行評估，並被確定為不適用或預期對公司綜合財務報表的影響微乎其微。
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，其中要求披露重大部門費用，這些費用是實體部門損益衡量的一部分，並定期提供給首席運營決策者。此外，它還對其他與分部相關的披露進行了補充或澄清，例如澄清ASC 280中的披露要求要求只有一個可報告分部的實體，以及一個實體可以披露多個分部損益衡量標準。本次更新中的修正適用於所有公共實體，這些公共實體需要根據主題280“分部報告”報告分部信息。ASU 2023-07在2023年12月15日之後開始的財年和2024年12月15日之後開始的過渡期內有效。經理目前正在評估此更新的影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，對法典進行了修訂，以提高所得税披露的透明度和決策有用性。這一ASU要求對實體的法定和有效税率以及已支付的所得税之間的對賬進行額外的分類，這兩項都是當前GAAP要求的披露。這些修正案提高了所得税披露的透明度，要求(1)税率調節中的類別一致和更大程度的信息分類，以及(2)按司法管轄區分列繳納的所得税。本次更新中的修訂適用於繳納740主題(所得税)的所有實體。對於公共企業實體，更新中的修正案在2024年12月15日之後的年度期間有效。經理目前正在評估此更新的影響。
3. 投資
經理在公司中擁有可變權益，這是一個未合併的VIE。現已確定，基金經理不是主要受益人，主要是因為它沒有權力就對VIE回報影響最大的活動作出單方面決定。基金經理使用權益會計方法解釋其在Brookfield Asset Management ULC的權益，因為其具有重大影響25%股權及其委派能力二VIE董事會的董事。
下表概述了基金經理權益法投資Brookfield Asset Management ULC的財務信息和結果：
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 |
| 現金 | $ | 2,667 | | | $ | 3,545 | |
| 投資 | 7,522 | | | 6,877 | |
| 資產 | 14,290 | | | 14,087 | |
| 負債 | 2,825 | | | 2,670 | |
| 優先股可贖回非控股權益 | 2,166 | | | 1,811 | |
| 權益 | 9,299 | | | 9,606 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | | | 2023 | | 2022 |
| 收入 | | | $ | 4,062 | | | $ | 174 | |
| 費用 | | | (1,546) | | | (61) | |
| 淨收入 | | | 2,137 | | | 84 | |
| | | | | |
| 應佔優先股可贖回非控股權益淨收入 | | | 262 | | | 6 | |
| 可歸因於非控股權益的淨收入 | | | 36 | | | 35 | |
| 歸屬於普通股股東的淨收入 | | | 1,839 | | | 43 | |
截至2023年12月31日，權益法投資的賬面值等於管理人於本公司相關淨資產的權益。
截至2023年12月31日止年度及2022年12月9日至2022年12月31日止期間，管理人應佔本公司淨收入為美元。470百萬美元和美元21百萬，分別。管理人自本公司收到現金分派港幣100，000元。526在截至2023年12月31日的一年中，
管理人於2023年及2022年12月31日的綜合資產負債表中確認的與其作為未合併VIE承擔的本公司最大虧損風險相關的資產及負債如下：
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 |
投資 | $ | 2,270 | | | $ | 2,378 | |
應由關聯公司支付 | 394 | | | 4 | |
VIE相關資產 | 2,664 | | | 2,382 | |
應付帳款 | 859 | | | 781 | |
由於附屬公司 | 256 | | | 3 | |
最大損失風險 | $ | 3,779 | | | $ | 3,166 | |
於上述年度內，經理並無向本公司提供財務或其他支持。
4. 所得税
扣除税前準備的收入包括在加拿大賺取的收入。經理目前沒有計税準備金，因為本期淨收入沒有納税義務。經理在公司的股權會計投資預計將通過免税股息實現。因此，沒有記錄任何税務撥備。
經理的實際所得税率與經理的法定所得税率不同，原因如下：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間 | 2023 | | 2022 |
| 法定所得税率 | 27 | % | | 27 | % |
| (減少)因以下原因而導致的税率增加： | | | |
免税金額 | (28) | % | | (27) | % |
估值免税額 | 1 | % | | — | % |
| 有效所得税率 | — | % | | — | % |
暫時性差異的税收影響摘要如下：
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 |
| | | |
| 損失（加拿大） | $ | 2 | | | $ | — | |
| 估值免税額 | (2) | | | — | |
遞延所得税資產 | $ | — | | | $ | — | |
截至2023年12月31日及2022年12月31日，基金經理並無任何與不確定税務頭寸有關的重大未確認税務優惠。
管理人按照其經營所在司法管轄區的税法的規定提交納税申報單。在正常的業務過程中，該公司受到加拿大和外國税務當局的審查。截至2023年12月31日，沒有任何納税申報單需要審查。
5. 基於股份的薪酬
管理人及本公司已根據多項補償計劃（“股權計劃"）.股本計劃規定授出購股權、受限制股份、託管股份及遞延股份及受限制股份單位，當中載有管理人或本公司的若干服務或表現要求。
截至2023年12月31日止年度，管理人授予 7.92000萬份股票期權，加權平均行權價為1美元35.13。補償費用是用布萊克-斯科爾斯估值法計算的，假設平均7.5一年期，28.5%波動率，加權平均預期股息率為4.6%，無風險率為3.9%，流動資金折扣25%，公允價值為$5.26每單位。已授出期權的總公平價值為$。41.31000萬美元。
截至二零二三年十二月三十一日止年度，管理人授予 4.8400萬股託管股票，加權平均行權價為#美元。35.13。補償費用是用布萊克-斯科爾斯估值法計算的，假設平均7.5一年期，28.5%波動率，加權平均預期股息率為4.6%，無風險率為3.9%，流動資金折扣25%，公允價值為$5.26每單位。授予的託管股份的總公允價值為#美元。25.21000萬美元。
按股份計酬的費用在經理的財務報表中確認，彙總如下：
| | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | 2023 | | 2022 |
| 權益分類以股份為基礎的付款交易產生的費用 | $ | 37 | | | $ | 5 | |
| 負債分類以股份為基礎的付款交易所產生的損失（收回） | 156 | | | (45) | |
| $ | 193 | | | $ | (40) | |
管理層股票期權計劃
經理認可與現有員工權益計劃相關的任何獎勵，無論獎勵是由公司還是經理授予的。根據管理層購股權計劃發行的期權(“MSOP“)在最長不超過五年，過期十年於授出日期後，並透過發行本公司或管理人的A類股份結算。行使價等於授出日期的市價。
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間，管理人就MSOP產生的總開支合共為美元。101000萬美元和300萬美元1分別為2.5億美元和2.5億美元。
截至二零二三年十二月三十一日止年度，購股權數目變動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 北京市資產管理有限公司1 | | 布魯克菲爾德公司2 |
| 選項數（000） | | 加權平均行權價 | | 選項數（000） | | 加權平均行權價 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至2023年1月1日尚未償還 | 3,639 | | | $ | 22.45 | | | 14,553 | | | $ | 25.38 | |
| 已轉接 | 778 | | 18.54 | | | 3,111 | | | 20.95 | |
| 授與 | 2,104 | | | 35.13 | | | — | | | — | |
| 已鍛鍊 | (710) | | | 14.31 | | | (2,535) | | | 16.12 | |
| 取消 | (53) | | | 35.02 | | | (41) | | | 38.89 | |
截至2023年12月31日的未償還款項 | 5,758 | | | $ | 26.57 | | | 15,088 | | | $ | 24.48 | |
1—代表管理人購股權的連續性，僅涉及管理人的僱員，基於管理人的加權平均行使價（不同於本公司的加權平均行使價）。的 5.8100萬股剩餘股份（未包括在上表中）為與資產管理公司僱員有關的管理人期權。 2—代表本公司根據本公司加權平均行使價（不同於本公司的加權平均行使價）僅與本公司的僱員有關的購股權的連續性。 |
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間授出的管理人MSOP的加權平均授出日期公允值如下：s $5.26及$3.50，分別，並採用柏力克—舒爾斯估值模式釐定，該模式的輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | 單位 | | 2023 | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | $ | 35.13 | | | $ | 22.39 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | 7.5 | | 7.4 |
股價波動1 | % | | 28.5 | | | 22.2 | |
| 流動性貼現 | % | | 25.0 | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | 4.6 | | | 1.8 | |
| 無風險利率 | % | | 3.9 | | | 2.1 | |
| 1—股價波動乃根據類似或可比實體過往期間至平均行使期之歷史股價釐定。 |
截至2022年12月31日止年度授出的公司MSOP的加權平均授出日期公允價值為 $8.82,並採用柏力克—舒爾斯估值模式釐定，該模式的輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | |
二零二二年七月四日至二零二二年十二月三十一日期間
(百萬) | 單位 | | | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | | | $ | 46.62 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | | | 7.5 |
股價波動1 | % | | | | 24.8 | |
| 流動性貼現 | % | | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | | | 1.4 | |
| 無風險利率 | % | | | | 1.9 | |
1—股價波動性是根據與Brookfield Corporation的歷史股價一致的隱含波動性確定的，該波動性是根據上一個期間的類似或可比實體的平均行使期限。 |
代管股票計劃
被困股票（"ES"）股份一般歸屬於 五年並必須在授予之日的五週年之際舉行。在一個不超過十年自授出日期起，所有已發行的ES股份將按A類股份於交換時的市值兑換由本公司或基金經理髮行的A類股份。在交易所發行的A類股票數量將少於根據ES計劃購買的A類股票數量，從而導致經理髮行的A類股票數量淨減少。
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間，就環境、社會及管治計劃產生的總開支合共為美元。201000萬美元和300萬美元3分別為2.5億美元和2.5億美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 北京市資產管理有限公司1 | | 布魯克菲爾德公司2 |
| 選項數（000） | | 加權平均行權價 | | 選項數（000） | | 加權平均行權價 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至2023年1月1日尚未償還 | 5,452 | | | $ | 29.64 | | | 16,324 | | | $ | 34.84 | |
| 已轉接 | 335 | | | 29.64 | | | 1,334 | | | 34.85 | |
| 授與 | 3,251 | | | 35.13 | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至2023年12月31日的未償還款項 | 9,038 | | | $ | 31.62 | | | 17,658 | | | $ | 34.84 | |
1—代表管理人ES的連續性，僅與管理人的僱員有關，基於管理人的加權平均行使價（不同於本公司的加權平均行使價）。
2—代表公司ES的連續性，僅與經理的僱員有關。根據本公司與管理人不同之加權平均行使價計算。 |
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間授出的管理人託管股份的加權平均授出日期公允值為 $5.26及$3.83，分別，並採用柏力克—舒爾斯估值模型釐定，模型輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間 (百萬) | 單位 | | 2023 | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | $ | 35.13 | | | $ | 29.64 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | 7.5 | | 6.9 |
股價波動1 | % | | 28.5 | | | 28.9 | |
| 流動性貼現 | % | | 25.0 | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | 4.6 | | | 5.3 | |
| 無風險利率 | % | | 3.9 | | | 3.7 | |
1—股價波動性是根據與Brookfield Corporation的歷史股價一致的隱含波動性確定的，該波動性是根據上一個期間的類似或可比實體的平均行使期限。 |
截至2022年12月31日止期間授出的本公司託管股份的加權平均授出日期公允價值為 $7.50, 並採用柏力克—舒爾斯估值模式釐定，該模式的輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | |
二零二二年七月四日至二零二二年十二月三十一日期間
(百萬) | 單位 | | | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | | | $ | 34.84 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | | | 7.10 |
股價波動1 | % | | | | 27.00 | |
| 流動性貼現 | % | | | | 25.00 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | | | 1.00 | |
| 無風險利率 | % | | | | 4.00 | |
| 1—股價波動乃根據類似或可比實體過往期間至平均行使期之歷史股價釐定。 |
限制性股票計劃
限制性股票計劃授予管理人員在公開市場購買的公司A類股票和經理人（“限售股“)。根據限制性股票計劃，限制性股票在最長達五年，但以限制性股票代替現金紅利的股票除外，現金紅利可能會立即授予。既得和未既得限制性股票的持有期最長為五年。限制性股票的持有者有權投票表決限制性股票並獲得相關股息。限制性股票計劃的員工補償費用從歸屬期間的收入中扣除。
截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期間確認的補償費用為美元71000萬美元和300萬美元1分別為2.5億美元和2.5億美元。
遞延股計劃和限售股計劃
遞延股份單位(“數字用户終端設備“)計劃及限售股單位(”RSU“)計劃分別規定發放獎勵單位和獎勵單位。在這些計劃下，符合條件的員工和董事以獎勵單位和獎勵單位的形式獲得年度獎勵獎金或董事酬金的不同百分比。獎勵單位和獎勵單位的期限最長可達五年，根據分紅時經理A類股票的市值，以與公司和經理A類股股息相同的比率積累額外的DS U。參加者可在退休或終止受僱時，將已獲授權的減值單位及回購單位轉為現金。
當轉換為現金時，該等DSU的價值將相等於轉換髮生時本公司及管理人A類股份的市值。受限制股份單位轉換為現金時，其價值將相等於轉換時本公司或管理人相等數目的A類股份的市價與受限制股份單位授出日期的市價之間的差額。於2023年12月31日，歸屬DU及受限制股份單位的公平值為美元。5312000萬歐元(2022年--美元)369(億美元)。
這些計劃的員工補償費用從DSU和RSU的授權期收入中扣除。由於這些獎勵屬於負債分類，因此，已授予的DSU和RSU的應付金額會因股息和股價變動而發生變化。所有可歸因於公司應付金額變化的其他金額都記錄為變化期間的員工補償費用。對於作為安排的一部分發布的獎勵，按市值計價
賠償金的變動可從資產管理公司追回。截至2023年12月31日的年度和截至2022年12月31日的期間，員工薪酬支出(追回)總額為美元1562000萬美元和$(45)，分別由於標的股價的變化。
截至2023年12月31日止年度，公司向經理僱員發放的未償還債務單位及未償還債務單位數目變動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| DSU | | RSU |
| 跟蹤BAM Ltd.股價的單位數量(S) | 跟蹤國陣股價的單位數(S) | | 跟蹤國陣股價的單位數(S) | 加權平均行使價(CAD) |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
截至2023年1月1日尚未償還 | 1,207 | | 6,067 | | | 5,488 | | $ | 6.11 | |
| 已轉接 | 190 | | 747 | | | — | | — | |
| 授予和再投資 | 115 | | 56 | | | — | | — | |
| 已行使和已取消 | (9) | | (36) | | | — | | — | |
截至2023年12月31日的未償還款項 | 1,503 | | 6,834 | | | 5,488 | | $ | 6.11 | |
6. 每股收益
每股基本收益的計算方法是淨收入除以期內已發行普通股的加權平均數。基金經理在計算其兩類股票和參與證券的每股收益時採用兩類方法，以其收益的比例為基礎。基金經理的一間或多間私人全資附屬公司根據ES計劃持有的A類股份被分類為庫存股，不包括在計算每股盈利內。基金經理持有若干與僱員及非僱員持有的已發行限制性股票及期權有關的攤薄證券，並已相應地反映在每股攤薄盈利數字中。截至2023年12月31日的年度和截至2022年12月31日的普通股每股基本和稀釋後淨收益計算如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | | | 截至的年度 | | 期間已結束 |
| | | | 2023 | | 2023 | | 2022 | | 2022 |
| | | | | A類股 | | B類股份 | | A類股 | | B類股份 |
| 分子 | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | | | | $ | 449 | | | $ | — | | | $ | 19 | | | $ | — | |
| 分母 | | | | | | | | | | | |
| 流通普通股加權平均數—基本 | | | | | 391.7 | | | — | | | 396.2 | | | — | |
| 庫藏股法轉換期權和託管股的稀釋效應 | | | | | 4.8 | | | — | | | 4.7 | | | — | |
| 流通普通股加權平均數—稀釋 | | | | | 396.5 | | | — | | | 400.9 | | | — | |
| 每股淨收益 | | | | | | | | | | | |
| 每股收益-基本 | | | | | 1.15 | | | 1.15 | | | 0.05 | | | 0.05 | |
| 稀釋後每股收益 | | | | | $ | 1.13 | | | $ | 1.15 | | | $ | 0.05 | | | $ | 0.05 | |
以下加權平均潛在攤薄證券已根據庫存股法評估潛在攤薄影響，並因其反攤薄影響而不計入上述計算所呈列期間普通股股東應佔每股攤薄淨收益：
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至2023年12月31日止的年度和2022年7月4日至2022年12月31日的期間
(百萬) | | | 2023 | | 2022 |
| 管理人的管理股票期權 | | | 8.2 | | | 3.4 | |
| 管理人的託管份額 | | | 5.0 | | | 0.8 | |
| 經理的受限股份 | | | — | | | 0.6 | |
| 總計 | | | 13.2 | | | 4.8 | |
7. 關聯方交易
在正常業務過程中，經理通過向公司和Brookfield Asset Management ULC收回或承擔某些員工薪酬的成本，並通過借入其美元與關聯方進行交易500與Brookfield Asset Management ULC提供100萬美元的信貸安排，為短期資本需求提供資金。
根據AMSA，基金經理以收回成本的方式向Brookfield Asset Management ULC提供其員工和首席執行官的服務。在截至2023年12月31日的年度和截至2022年12月31日的期間，根據這項安排，經理已確認1771000萬美元和300萬美元零，分別在運營復甦方面。此外，管理人追回了#美元。4截至本年度止資產管理業務的未實現附帶權益補償開支1,000萬元。
如關係協議所述，本公司負責本公司發行的以股份為基礎的獎勵，部分獎勵須於每個資產負債表日重估，並將直接或間接透過向本公司發還款項，承擔僱員享有到期資金附帶權益的成本。截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間，經理已確認$2062000萬美元的運營恢復和35在這一安排下的運營費用分別為1000萬美元。
根據TSA，Brookfield Asset Management ULC將向公司和經理提供某些服務，以在過渡的基礎上支持公司的日常活動。就向經理提供的服務而言，成本按毛數在綜合全面收益表中入賬。截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間，基金經理確認1於本安排下於綜合全面收益表內列載1,000,000,000元。
於截至2023年12月31日止年度，基金經理從Brookfield Asset Management ULC收取AMSA項下的股份薪酬預付款#美元162000萬美元，這是遞延收入，已計入應付賬款和應計負債。截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期間，基金經理從Brookfield Asset Management ULC預付向Brookfield Asset Management ULC員工發放的基金經理股份獎勵款項#美元881000萬美元和300萬美元零分別計入額外實收資本。
聯屬公司與補償成本有關的應付結餘於綜合資產負債表中以聯屬公司應付列報，而應付聯屬公司結餘則於聯營公司應得款項中列報。
應收聯營公司和應付聯營公司包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 應由關聯公司支付 | | | | | |
| 與股票和現金薪酬相關的應收賬款 | $ | 824 | | | $ | 782 | | | |
| 與關聯方的其他交易 | 62 | | — | | | |
| $ | 886 | | | $ | 782 | | | |
| | | | | |
| 由於附屬公司 | | | | | |
| 短期信貸工具借款 | $ | 256 | | | $ | — | | | |
| 與關聯方的其他交易 | 5 | | 3 | | | |
| $ | 261 | | | $ | 3 | | | |
在截至2023年12月31日的年度，經理記錄了其在ULC向公司申報的非現金分配中的份額#美元。56在綜合權益變動表內的100,000,000美元。
此外，經理購買了期權，以#美元收購Brookfield Asset Management ULC的股票。41在截至2023年12月31日的年度內，這些期權跟蹤根據我們的管理層股票期權計劃發行的某些期權，並與被跟蹤的經理期權在相同的時間和相同的行權價自動行使。截至2023年12月31日，這些期權的賬面價值為美元402000萬美元，並計入綜合資產負債表上的其他資產。
8. 承付款和或有事項
擔保
基金經理可不時就若干有附帶權益的共同投資作出擔保。擔保金額最高為支付給相應基金的普通合夥人的賬面金額(扣除税款)。如果普通合夥人未能履行其套利追回義務，管理人將根據擔保進行付款。於2023年12月31日，基金經理並未確認任何與該等擔保有關的負債，因為有關基金並無支付任何進賬。
訴訟
經理可能會不時捲入與其業務運作相關的訴訟和索賠。經理的業務也受到廣泛的監管，這可能導致對公司的監管程序。截至2023年12月31日，沒有未決的訴訟。
只有當這些事項出現可能且可合理估計的或有損失時，管理人才應承擔法律訴訟的責任。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。雖然無法保證該等法律行動的結果，但根據管理層所知的資料，經理並無任何與任何現行法律程序或索償有關的潛在責任，而該等法律程序或索償會個別或整體對其經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
9. 後續事件
2024年2月6日，經理人董事會宣佈季度股息為#美元。0.38每股，於2024年3月28日支付給2024年2月29日收盤時登記在冊的股東。
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並
財務報表
截至及截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度
獨立審計師報告
致Brookfield Asset Management ULC董事會
意見
我們已審核Brookfield Asset Management ULC及其附屬公司(“貴公司”)的合併及合併財務報表，包括截至2023年12月31日及2022年12月31日的合併及合併資產負債表、截至該日止年度的相關合並及合併經營表、全面收益、權益變動及現金流量，以及合併及合併財務報表的相關附註(統稱“財務報表”)。
我們認為，所附財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及根據美國普遍接受的會計原則截至該年度的經營結果和現金流量。
意見基礎
我們按照美國公認的審計標準進行審計。我們根據這些標準承擔的責任在我們報告的“審計師對財務報表的審計責任”一節中作了進一步説明。我們被要求獨立於公司，並根據與我們審計相關的道德要求履行我們的其他道德責任。我們相信，我們所獲得的審計證據是充分和適當的，可以為我們的審計意見提供依據。
財務報表的管理責任
管理層負責根據美國公認的會計原則編制及公平列報財務報表，並負責設計、實施及維持與編制及公平列報財務報表有關的內部控制，以確保財務報表不會因欺詐或錯誤而出現重大錯報。
在編制財務報表時，管理層須評估是否存在綜合考慮的情況或事件，令人對本公司在財務報表發出之日起一年內繼續經營下去的能力產生重大懷疑。
審計師對財務報表審計的責任
我們的目標是獲得合理的保證，説明財務報表作為一個整體是否沒有重大錯誤陳述，無論是由於欺詐還是錯誤，並出具一份包括我們意見的審計師報告。合理保證是一種高水平的保證，但不是絕對保證，因此不能保證按照公認會計準則進行的審計在存在重大錯報時總是能發現該錯報。由於欺詐可能涉及串通、偽造、故意遺漏、歪曲陳述或凌駕於內部控制之上，因此不能發現由欺詐造成的重大錯報的風險高於因錯誤造成的錯報。如個別或整體錯誤陳述極有可能影響合理使用者根據財務報表作出的判斷，則被視為重大錯誤陳述。
在根據GAAS進行審計時，我們：
•在整個審計過程中，保持專業判斷和專業懷疑態度。
•識別和評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於欺詐還是錯誤，並針對這些風險設計和執行審計程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的金額和披露有關的證據。
•瞭解與審計相關的內部控制，以便設計適合情況的審計程序，但不是為了對公司內部控制的有效性發表意見。因此，沒有表達這樣的意見。
•評價管理層使用的會計政策的適當性和重大會計估計的合理性，以及評價財務報表的整體列報。
•最後，根據吾等的判斷，整體而言，是否有一些情況或事件令人對本公司作為持續經營企業持續經營一段合理時間的能力產生重大懷疑。
我們被要求就審計的計劃範圍和時間、重要的審計結果以及我們在審計期間發現的某些與內部控制相關的事項與負責治理的人員進行溝通。
/s/德勤律師事務所
特許專業會計師
持牌會計師
加拿大多倫多
2024年3月19日
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並資產負債表
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日， （百萬美元，不包括份額） | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 2,667 | | | $ | 3,545 | |
| 應收賬款及其他 | 588 | | | 429 | |
| 應由關聯公司支付 | 2,504 | | | 2,121 | |
| 投資 | 7,522 | | | 6,877 | |
| 財產、廠房和設備 | 73 | | | 68 | |
| 無形資產 | 42 | | | 59 | |
| 商譽 | 251 | | | 249 | |
| 遞延所得税資產 | 643 | | | 739 | |
| 總資產 | $ | 14,290 | | | $ | 14,087 | |
| | | |
| 負債 | | | |
| 應付帳款及其他 | $ | 1,799 | | | $ | 1,842 | |
| 由於附屬公司 | 986 | | | 811 | |
| 遞延所得税負債 | 40 | | | 17 |
| 總負債 | 2,825 | | | 2,670 | |
| | | |
| 承付款和或有事項 | | | |
| | | |
| 優先股可贖回非控股權益 | 2,166 | | | 1,811 | |
| | | |
| 權益 | | | |
| 普通股(普通股--無限授權、1,635,349,629股已發行和已發行) | 9,014 | | | 9,271 | |
| 留存(虧損)收益 | (178) | | | 84 | |
| 累計其他綜合收益 | 168 | | | 153 | |
| 額外實收資本 | 122 | | | — | |
| 總普通股權益 | 9,126 | | | 9,508 | |
| 非控制性權益 | 173 | | | 98 | |
| 總股本 | 9,299 | | | 9,606 | |
| 總負債、可贖回的非控股權益和權益 | $ | 14,290 | | | $ | 14,087 | |
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並業務報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 收入 | | | | | | | | | |
| 基地管理和諮詢費 | | | | | $ | 3,142 | | | $ | 2,835 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 投資收益 | | | | | | | | | |
| 附帶權益分配 | | | | | | | | | |
| 已實現 | | | | | 51 | | | 241 | | | |
| 未實現 | | | | | 348 | | | 249 | | | |
| 總投資收益 | | | | | 399 | | | 490 | | | |
| 利息和股息收入 | | | | | 172 | | | 258 | | | |
其他收入 | | | | | 349 | | | 44 | | | |
| 總收入 | | | | | 4,062 | | | 3,627 | | | |
| 費用 | | | | | | | | | |
| 薪酬、業務和一般和行政費用 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | (1,048) | | | (700) | | | |
| 其他運營費用 | | | | | (342) | | | (236) | | | |
| 一般、行政和其他 | | | | | (56) | | | (81) | | | |
| 薪酬、業務、一般和行政費用共計 | | | | | (1,446) | | | (1,017) | | | |
| 附帶利息分配補償 | | | | | | | | | |
| 已實現 | | | | | (26) | | | (61) | | | |
| 未實現 | | | | | (60) | | | (139) | | | |
| 附帶權益分配補償總額 | | | | | (86) | | | (200) | | | |
| 利息支出 | | | | | (14) | | | (154) | | | |
| 總費用 | | | | | (1,546) | | | (1,371) | | | |
| 其他(費用)收入，淨額 | | | | | (129) | | | 1,090 | | | |
| 權益會計投資收入份額 | | | | | 167 | | | 146 | | | |
| 税前收入 | | | | | 2,554 | | | 3,492 | | | |
| 所得税費用 | | | | | (417) | | | (627) | | | |
| 淨收入 | | | | | 2,137 | | | 2,865 | | | |
| 應佔下列各項的淨（收入）： | | | | | | | | | |
| 合併基金中的可贖回非控股權益 | | | | | — | | | (909) | | | |
| 優先股可贖回非控股權益 | | | | | (262) | | | (35) | | | |
| 非控制性權益 | | | | | (36) | | | (6) | | | |
| 歸屬於普通股股東的淨收入 | | | | | $ | 1,839 | | | $ | 1,915 | | | |
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 淨收入 | | | | | $ | 2,137 | | | $ | 2,865 | | | |
| 貨幣換算 | | | | | 15 | | | (32) | | | |
| 綜合收益 | | | | | 2,152 | | | 2,833 | | | |
| 應佔全面（收入）虧損： | | | | | | | | | |
| 綜合基金中的可贖回非控股權益 | | | | | — | | | (909) | | | |
| 優先股可贖回非控股權益 | | | | | (262) | | | (35) | | | |
| 非控制性權益 | | | | | (36) | | | (6) | | | |
| 普通股股東應佔綜合收益 | | | | | $ | 1,854 | | | $ | 1,883 | | | |
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並權益變動表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至
(百萬) | 普通股權益 | | | | | | |
母公司淨投資 | | 普普通通
股票 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 保留
(赤字)
收益 | | 累計
其他
全面
收入 | | 總計
普通股權益 | | 非控制性
利息 | | 總計
股權 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日的餘額 | $ | 9,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 156 | | | $ | 9,871 | | | $ | — | | | $ | 9,871 | | | |
| 淨收入 | 1,831 | | | — | | | — | | | 84 | | | — | | | 1,915 | | | 6 | | | 1,921 | | | |
| 其他綜合收益 | (29) | | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | (32) | | | — | | | (32) | | | |
| 投稿 | 3,897 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,897 | | | 92 | | | 3,989 | | | |
| 分配 | (6,143) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,143) | | | — | | | (6,143) | | | |
| 權益的轉移 | (9,271) | | | 9,271 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
| 2022年12月31日的餘額 | — | | | 9,271 | | | — | | | 84 | | | 153 | | | 9,508 | | | 98 | | | 9,606 | | | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | 1,839 | | | — | | | 1,839 | | | 36 | | | 1,875 | | | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 15 | | | 15 | | | — | | | 15 | | | |
| 投稿 | — | | | 1 | | | 122 | | | — | | | — | | | 123 | | | 10 | | | 133 | | | |
| 分配 | — | | | (229) | | | — | | | (2,101) | | | — | | | (2,330) | | | — | | | (2,330) | | | |
| 權益的轉移 | — | | | (29) | | | — | | | — | | | — | | | (29) | | | 29 | | | — | | | |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | — | | | $ | 9,014 | | | $ | 122 | | | $ | (178) | | | $ | 168 | | | $ | 9,126 | | | $ | 173 | | | $ | 9,299 | | | |
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 經營活動 | | | | | | | | | |
| 淨收入 | | | | | $ | 2,137 | | | $ | 2,865 | | | |
| 其他收入(支出)，淨額 | | | | | 54 | | | (1,090) | | | |
| | | | | | | | | |
| 按權益法核算的投資收入（虧損）份額，扣除現金股利 | | | | | 21 | | | 22 | | | |
| 折舊及攤銷 | | | | | 14 | | | 13 | | | |
| 遞延所得税 | | | | | 92 | | | 336 | | | |
| 基於股票的股權獎勵 | | | | | 33 | | | (48) | | | |
| | | | | | | | | |
| 未實現附帶利息分配淨額 | | | | | (288) | | | (110) | | | |
| 週轉金淨變動 | | | | | (642) | | | (3,020) | | | |
| 其他非現金經營項目 | | | | | 18 | | | 658 | | | |
| | | | | 1,439 | | | (374) | | | |
| 投資活動 | | | | | | | | | |
| 收購 | | | | | | | | | |
| 財產、廠房和設備 | | | | | (17) | | | (13) | | | |
| 權益類投資 | | | | | (282) | | | (279) | | | |
| 金融資產和其他 | | | | | (4) | | | (84) | | | |
| 收到的處置和分配 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 金融資產和其他 | | | | | 84 | | | 2,082 | | | |
| 向關聯方提供的預付款 | | | | | (256) | | | — | | | |
| | | | | (475) | | | 1,706 | | | |
| 融資活動 | | | | | | | | | |
| 企業借款 | | | | | — | | | (1,612) | | | |
來自家長的貢獻 | | | | | — | | | 5,155 | | | |
| | | | | | | | | |
| 來自可贖回非控制權益的出資 | | | | | 2 | | | 517 | | | |
| | | | | | | | | |
| 關聯方貸款的發放 | | | | | 197 | | | 461 | | | |
| 償還關聯方貸款 | | | | | — | | | (324) | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
向聯營公司發放非經營性貸款 | | | | | — | | | 35 | | | |
| 優先股發行 | | | | | 63 | | | — | | | |
| 發佈跟蹤選項 | | | | | 41 | | | — | | | |
| 分配給可贖回的非控制權益 | | | | | (44) | | | (1,328) | | | |
| 分配給普通股股東 | | | | | (2,101) | | | (3,184) | | | |
| | | | | (1,842) | | | (280) | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | | | | |
| 現金及現金等價物的變動 | | | | | (878) | | | 1,052 | | | |
| 匯率變動對現金及現金等價物的影響 | | | | | — | | | (1) | | | |
| 年初餘額 | | | | | 3,545 | | | 2,494 | | | |
| 年終餘額 | | | | | $ | 2,667 | | | $ | 3,545 | | | |
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並現金流量表(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 補充現金流量披露 | | | | | | | | | |
| 週轉金淨變動 | | | | | | | | | |
| 應收賬款及其他 | | | | | $ | (200) | | | $ | (205) | | | |
| 應付帳款及其他 | | | | | (26) | | | (30) | | | |
| 應由關聯公司支付 | | | | | (559) | | | 4,611 | | | |
| 由於附屬公司 | | | | | 372 | | | (7,396) | | | |
| 已繳納的所得税 | | | | | 171 | | | 291 | | | |
| 支付的利息 | | | | | 11 | | | 37 | | | |
| 非現金融資活動 | | | | | | | | | |
| 非現金出資 | | | | | 42 | | | — | | | |
| 非現金分配 | | | | | 229 | | | — | | | |
布魯克菲爾德資產管理
合併和合並財務報表附註
1.成立聯合國組織
2022年5月12日，布魯克菲爾德公司(原名布魯克菲爾德資產管理)(“公司“)宣佈，將把其資產管理業務25%的權益單獨上市並分派給股東。該交易於2022年12月9日以安排協議的形式完成。佈置“)，導致本公司的歷史資產管理業務轉移至新成立的Brookfield Asset Management ULC(”我們的資產管理業務安排完成後，本公司將Brookfield Asset Management ULC的25%權益轉讓予Brookfield Asset Management Ltd.經理“)。該等合併及合併財務報表採用法人團體方法，反映本公司歷史資產管理業務的活動、資產及負債。
這些財務報表中提及的“我們”、“我們”、“我們”或“本公司”是指我們的資產管理業務及其直接和間接子公司和合並實體。Brookfield Asset Management ULC的資產管理業務專注於可再生能源和過渡、基礎設施、房地產、私募股權和信貸，業務遍及全球各個市場。
本公司成立於2022年7月4日，是一家受不列顛哥倫比亞省法律管轄的無限責任公司。該公司的註冊辦事處是不列顛哥倫比亞省温哥華郵政信箱11117號皇家中心1500號西喬治亞街1055號V6E 4N7。
我們在這些腳註中描述了我們在安排後持有的業務，就好像它在所述的所有歷史時期都是一項獨立的業務。然而，在安排完成之前，我們不是一個獨立的獨立實體，擁有獨立進行的業務。
該公司因該安排而簽訂了幾項協議和安排，其中包括：
•資產管理服務協議(“AMSA“)基金經理向本公司提供其僱員及行政總裁的服務，而本公司則按收回成本的原則向基金經理支付該等人士的服務費用，使任何一方均不會獲得財務收益或蒙受財務損失。經理的大部分僱員/行政人員用於履行經理的高級管理人員和僱員的職責，以及與公司有關的職責，包括投資、公司和其他服務。此外，應公司要求，經理可向其員工提供期權和長期激勵獎勵，根據本協議，這些獎勵將得到報銷。本協議的會計處理見附註2中其他(費用)收入會計政策的討論；
•《過渡性服務協議》(《TSA“)據此，(I)本公司向本公司及經理提供若干過渡性服務，以支援公司日常活動(包括與財務、金庫、會計、法律及監管、市場推廣、通訊、人力資源、內部審計、資訊科技有關的服務)，及(Ii)本公司在過渡性基礎上向本公司提供若干服務，以促進資產管理業務的有序轉移。見附註2的關聯方會計政策對本協議的會計討論；及
•根據關係協議，(I)本公司資產管理業務所產生的附帶權益將透過本公司持有的非控股權益及可贖回優先股按100%分配予本公司，而按33.3%分配予本公司的流動基金、新基金及開放式基金，以及(Ii)向本公司收回若干以員工股份為基礎及以表現為基礎的薪酬成本。見附註2中其他(費用)收入會計政策對本協議會計處理的討論。
2.報告重要會計政策摘要
陳述的基礎
在安排之日之前和截止之日的財務報表是以獨立合併方式編制的，取自該公司的綜合財務報表和會計記錄。截至2023年12月31日的年度和截至2023年12月31日的財務報表是本公司及其子公司的綜合和合並財務報表，每家子公司均為全資所有，並以本公司作為獨立公司的財務狀況和經營業績為基礎。合併實體之間的公司間餘額和交易
已經被淘汰了。該等合併及合併財務報表反映本公司根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則在這些合併和合並財務報表中提出的安排之前，本公司的運營和現金流量的歷史業績可能不能表明如果本公司是一個獨立的實體，它們可能會是什麼，也不一定表明公司未來的運營結果、財務狀況和現金流量。
在安排之前和通過安排期間的綜合和合並經營報表包括公司直接應佔的所有收入和成本，以及與公司某些公司職能有關的費用分配。這些分攤的費用和支出包括行政管理、財務、財務、税務、審計、法律、信息技術、人力資源和風險管理職能以及與這些職能相關的收益/成本，包括按員工份額和按業績計算的薪酬。該等成本及開支已根據可明確識別的直接用途或利益分配予本公司，其餘開支則主要按適用的收入、員工人數或其他相關措施按比例分配。該公司認為這些撥款合理地反映了服務的利用情況或所獲得的利益。
按照美國公認會計原則編制公司的合併和合並財務報表要求管理層作出影響這些財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。一般來説，實際經驗與管理層先前的估計和假設是一致的。在許多情況下，管理層的估計和假設依賴於對這種未來發展的估計，這些發展在未來可能會發生變化。管理層認為，公允列報所需的所有調整都已列入所附的合併和合並財務報表。
某些比較數字已重新分類，以符合本年度採用的綜合和合並財務報表列報方式。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制合併和合並財務報表時，管理層需要做出影響合併和合並財務報表及附註中報告的金額的估計。管理層認為，編制合併和合並財務報表時使用的估計數是合理的。該等估計包括用於評估投資及金融工具、計量遞延税項結餘(包括估值免税額)、應計附帶權益、獎勵分派及按股份及按業績計算薪酬的會計方法。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。
整固
該公司合併其通過多數表決權權益控制的所有實體以及它是主要受益人的所有可變利益實體(“VIE”)。如果一家企業持有控股權，就被確定為主要受益者。控制財務權益的定義是：(A)有權指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最重大的影響；(B)有義務承擔該實體的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。本公司在涉及可變利益實體時確定其是否為VIE的主要受益人，並在發生某些事件時重新考慮這一結論。在確定本公司是否為主要受益人時，本公司評估其在本公司直接或間接持有的實體中的控制權和經濟權益。合併分析一般可進行定性分析，但如不能清楚顯示本公司並非主要受益人，則亦可進行量化分析。投資和贖回(本公司、本公司的聯屬公司或第三方)或對實體管理文件的修訂可能會影響其作為VIE的地位或主要受益人的決定。合併VIE的資產只可用於清償合併VIE的債務，債權人及其他實益權益持有人對本公司的合併VIE的負債並無追索權。本公司關於VIE的其他披露在附註4“可變利益實體”中討論。
所有公司間餘額和交易已在合併時沖銷。
綜合基金中可贖回的非控制權益
Brookfield Strategic Real Estate Partners III非關聯有限合夥人的非控股權益(“BSREP III") 在綜合及合併資產負債表內列為永久權益以外的可贖回非控股權益，因為這些有限合夥權益在某些有限的情況下有權提取或贖回
對公司的控制，例如保留有限合夥權益可能導致有限合夥人違反法律、法規或規則的情況。將淨收益或虧損分配給可贖回的非控制權益，是在考慮了支配收益或虧損分配的合同安排後，基於非關聯有限合夥人的相對所有權權益。在綜合水平，潛在獎勵分配給綜合基金中的可贖回非控股權益，直至該等獎勵根據BSREP III有限合夥協議的主要合同條款可分配給本公司。當可贖回金額按合約方式應付予非關聯有限責任合夥人時，該等款項於綜合及綜合資產負債表中列為負債。由於這一安排，本公司於2023年12月9日不再合併BSREP III。
可贖回優先股非控股權益
於安排完成後，本公司發行本公司附屬公司各項特別追蹤優先股(“跟蹤共享“)，向公司提供贖回權，在發生清算或贖回事件時，從某些跟蹤資產獲得相當於附帶權益權利的公允價值的優先金額，扣除任何與賠償相關的成本。當相關Brookfield Asset Management ULC子公司的董事會宣佈時，這些回報通過支付累計股息來實現。該等追蹤股份連同本公司間接擁有的普通股，有權就該等附屬公司行使投票權。追蹤股份於綜合及合併資產負債表內以優先股形式列報，可贖回非控股權益，永久權益除外。
布魯克菲爾德美國控股公司(Brookfield US Holdings Inc.)發行的第一系列跟蹤股佈施本公司附屬公司)向本公司提供相當於到期基金所賺取附帶權益的100%的經濟權益。該系列追蹤股設有贖回條款，根據該條款，董事會由本公司控制的發行人可選擇於發行十週年時贖回追蹤股。雖然該系列追蹤股目前不可贖回，但本公司認為，由於贖回要求只是透過時間推移，該工具很可能會變得可贖回。因此，在永久股本以外確認的相關可贖回非控制權益需要在每個報告期內重新計量。
由Brookfield Manager Holdings Ltd.()發行的第二系列跟蹤股BMHL“)為本公司提供相當於開放式基金類似分派的33.3%股份的經濟權益。該系列追蹤股份只能在對附屬公司造成重大不利影響的特殊情況下才可贖回。由於該工具目前不可贖回，而本公司認為此類觸發事件遠離實體的控制範圍，因此在永久股本以外確認的相關可贖回非控制權益不需要在每個報告期重新計量。
除跟蹤股外，步實於2023年12月31日還有B類優先股及已發行B類優先股，全部由本公司持有。B類優先股使持有人有權按每股每年1.36375美元的價格獲得累計優先現金股息，優先於步步追蹤股、B類優先股和普通股。B類優先股可由發行人(其董事會由本公司控制)在發行十週年時贖回，贖回金額為每股25美元，外加應計和未支付股息。步實的B類優先股可由持有人及發行人選擇贖回，贖回金額為每股25美元，另加已宣派及未支付的股息，並賦予持有人按贖回金額按年息6.7%派發非累積優先現金股息的權利。這些優先股沒有投票權，排名低於B類優先股和步實跟蹤股，並優先於實體的普通股。由於目前可行使的持有人贖回選擇權，該等股份於本公司綜合及綜合資產負債表內作為優先股可贖回非控制權益的一部分呈列於永久股本以外，並按其贖回金額加上於每個報告日期宣佈及未支付的任何股息計算。
本公司確認其優先股可贖回非控股權益賬面值在其綜合及合併經營報表中應佔優先股可贖回非控股權益淨收益(虧損)中的任何變動。
合併子公司的非控股權益
安排完成後，本公司向本公司發行了本公司附屬公司的各類股權，這些股權有權優先分派。各附屬公司所產生的淨收益(虧損)及其他全面收益(如適用)，將根據附屬公司管治協議的實質合約條款分配予合併實體的非控股權益，該等協議列明收入或虧損的分配。
收入確認
收入乃根據本公司預期根據與客户之合約有權獲得之金額計量，惟不包括代表第三方收取之金額。履約義務是合同中的承諾，將不同的商品或服務（或一捆商品和服務）轉移給客户，並且是ASC 606中的記賬單位。於釐定交易價格時，實體可計入可變代價，惟於與可變代價有關的不確定性獲解決時，已確認累計收益金額可能不會出現重大撥回的情況下。合約的交易價格分配至每項不同的履約責任，並於履約責任履行時或履行時確認為收入。本公司於將產品或服務的控制權轉讓予客户時確認收入。
收入主要包括管理和諮詢費、激勵費(包括獎勵分配和績效費用)、投資收入、利息和股息收入以及其他收入。
管理費和諮詢費-管理和諮詢費包括基本管理費和交易、諮詢費和其他費用，並作為與客户的合同入賬。
本公司按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常為承諾資本或投資資本或資產淨值。本公司根據個別基金的條款及情況，逐個基金識別其客户。一般來説，客户被識別為其管理的基金和投資工具的投資者，但對於某些廣泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被識別為客户。這些客户合同要求公司在一段時間內提供投資管理服務，這是公司在一段時間內履行的業績義務。管理費是一種可變對價形式，因為公司有權收取的費用根據管理費基礎的波動而變化。記錄為收入的金額一般在期末確定，因為這些管理費是定期支付的(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。
交易、諮詢費和其他費用主要是通過管理基金和投資組合公司間接向基金投資者收取的費用。這些費用是根據籌集和賺取的集合資本的企業價值或股權價值的固定百分比計算的，通常與資本的催繳時間一致。這些費用不與業績或持續投資管理服務掛鈎，不受追回的影響，並計入相關交易完成的期間。
截至報告日的應計但未支付的管理和諮詢費，扣除管理費減免和管理費抵銷後，計入應收賬款和其他應收賬款，或應從 C合併後和合並後的資產負債表。
獎勵分配-獎勵分配是獎勵公司達到或超過受管理實體的某些業績門檻的獎勵付款。它們由獎勵分配和績效費用組成。
由我們的永久資本工具支付給我們的獎勵分配由合同安排確定，代表永久資本工具支付的高於預定障礙的分配的一部分。只有在達到預定障礙的情況下，它們才會在各自附屬公司的分銷記錄日期作為收入應計。他們不會受到追回的影響。
在下列情況下才會確認獎勵分配：(A)已確認的累計收入數額可能不會發生重大逆轉，或(B)與可變對價有關的不確定性隨後得到解決。
演出費用— 當公司在Brookfield Business Partners L.P.(“Brookfield Business Partners L.P.”)內超過預定的投資回報時，產生績效費用。BBU“)和某些流動性策略投資組合。BBU業績費用是基於BBU單價按季度成交量加權平均較上一門檻增加，並按季度累算，而流動性策略基金的業績費用通常按年確定。這些費用不受追回的影響。
應計但未支付的獎勵分配和績效費用記錄在合併和合並的關聯公司到期的範圍內B截至報告日期的資產負債表。
投資收益(虧損)-投資收益(損失)指附帶權益的未實現和已實現損益以及本金投資的公允價值變動。
附帶權益是一項履約酬金安排，根據這項安排，本公司根據合約公式收取私人基金內符合附帶條件的資本所產生的一定百分比的投資回報。一旦回報超過基金合同規定的業績門檻，我們就有資格從基金賺取附帶權益，在這一點上，我們將獲得額外基金利潤的加速百分比，直到我們獲得了我們有權獲得的基金總利潤的百分比(扣除費用和支出)。在每個報告期結束時，本公司根據基金協議計算每個基金的應計附帶權益餘額，就好像標的投資的公允價值已於該日期實現一樣，而不論該等金額是否已變現。由於不同報告期相關投資的公允價值有所不同，有必要對記錄為應計附帶權益的金額進行調整，以反映(A)正面表現導致普通合夥人應計附帶權益增加，或(B)負面表現導致應付本公司的金額少於先前確認為收入的金額，導致對普通合夥人的應計附帶權益進行負面調整。這些調整在合併和合並經營報表中作為投資收入的未實現附帶權益分配入賬。在每一種情況下，都必須根據累計結果與迄今記錄的應計附帶權益進行比較，計算應計附帶權益，並作出必要的正面或負面調整。一旦該等基金先前應計的附帶權益已完全撥回，本公司即不再錄得負數附帶權益。本公司沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的有效期內不能有負的附帶權益。截至報告日期的應計附帶權益反映在綜合和合並資產負債表的投資中。
當一項基礎投資被有利可圖地處置，且基金的累計回報超過優先回報時，或在少數情況下，在達到資本回報的某些門檻後，附帶權益才會變現。如果迄今收到的附帶權益超過基於累計應得的應付給本公司的金額，附帶權益將被追回。結果。先前收到的附帶權益的潛在償還的應計項目將代表先前支付給本公司的金額，如果這些應計套利資金將根據其相關投資的公允價值進行清算，則需要償還的金額。在列報的所有期間，這一數額估計為零美元，因此，這些合併和合並財務報表中沒有確認任何追回準備金。
本金投資的公允價值收益(虧損)包括公司本金投資的未實現和已實現損益，包括其在未合併並按比例獲得按比例分配的基金的投資和其他本金投資。本金投資的收益(虧損)在公司贖回全部或部分投資或收到現金收入(如股息或分派)時實現。本金投資的未實現收益(虧損)源於標的投資公允價值的變化以及投資實現時未實現收益(虧損)的沖銷。
利息和股息收入-利息和股息收入主要包括本公司持有的權益法下未計入本金投資的利息和股息收入。
其他(費用)收入
其他(費用)收入來自經理和公司之間的AMSA以及經理、公司和公司之間的關係協議。
在該計劃下，經理以收回成本的方式為其僱員提供服務。與這些服務有關的AMSA項下發生的費用，在經理提供服務時按毛數在綜合及綜合經營報表中確認為其他(開支)收入。
根據關係協議，若干以員工股份為基礎及以表現為基礎的薪酬成本將向本公司收回。根據與這些工具有關的關係協議產生的收入在合併及合併經營報表中按毛數確認為其他(支出)收入，作為工具歸屬。
AMSA和關係協議涵蓋的某些負債分類基於股份的獎勵需要在每個資產負債表日期重新估值。因此，如果重估導致以股份為基礎的獎勵負債增加，公司和公司將向經理報銷，而如果重估導致以股份為基礎的獎勵負債減少，經理將負責向公司或公司償還差額。
金融工具的公允價值
美國公認會計準則建立了一個分層披露框架，對以公允價值衡量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括
金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：
•I級-截至報告日期，相同金融工具的活躍市場報價。第一級的金融工具類型包括上市股票和有報價的共同基金。本公司不會調整這些投資的報價，即使在本公司持有大量頭寸且出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。
•第II級-定價投入不是活躍市場的報價，於報告日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。
•第三級-金融工具的定價投入是不可觀察的，包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，確定公允價值層次中的哪個類別適合任何特定金融工具是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮該金融工具特有的因素。
二級估值技術
歸入公允價值等級第II級的金融工具由若干權益證券組成。
用於評估公允價值等級中第二級金融工具的估值技術如下：
•股權證券的估值基於市場參與者之間由信譽良好的交易商或定價服務提供的有序交易的價格。在確定特定投資的價值時，公司可能會使用有關交易商報價、可比投資的定價矩陣和市場交易以及投資之間的各種關係的某些信息。某些股權證券的估值是基於相同證券的可觀察價格，該價格根據證券中體現的限制的影響進行了調整。
第三級估值技術
在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，本公司採用一貫應用的估值方法對其投資進行估值。對於一些可能不存在市場活動的投資，管理層對公允價值的確定則基於當時情況下可獲得的最佳信息，並可能納入管理層自己的假設，並涉及相當程度的判斷，同時考慮到內部和外部因素，包括對不良業績和流動性風險的適當風險調整。
房地產投資-本公司採用貼現現金流量法或直接資本化法對合並基金持有的房地產投資進行估值。估值可以參考可比資產的可觀察估值指標和最近的市場交易，並根據資產具體因素進行調整。在使用貼現現金流量法的情況下，通過參考穩定的退出EBITDA和資本化率得出終止值。
信貸投資-該公司使用貼現現金流方法對非上市交易或其市場價格不容易獲得的信貸投資進行估值。貼現現金流量法根據合同條款預測債務工具的預期現金流，並使用基於市場的收益率將此類現金流折現回估值日期。基於市場的收益率是使用類似的公開交易債務工具的收益率估計的，但須有流動性折扣。
投資
投資包括(I)由公司控制和合並的基金持有的投資和(Ii)公司在非合併基金中的所有權權益(通常是普通合夥人權益)，這些權益被計入權益法投資。
(1)綜合基金項下按公允價值進行的投資
綜合基金持有的投資按附註3所披露的公允價值計量。於出售投資時，已實現淨收益或虧損按先進先出的加權平均成本計算。證券交易記錄在交易日。
(2)公司在基金中的所有權權益作為權益法投資入賬
本公司被視為具有重大影響力但不具有控制權的投資，採用權益會計方法核算。該公司對其投資的某些Brookfield基金有重大影響，但不進行整合。因此，其對這類Brookfield基金的投資，包括按比例和不成比例的利潤和虧損分配，均按權益法入賬。
如果公司的權益法投資規定了不成比例的利潤和虧損分配，公司權益法投資的收益(虧損)份額是使用資產負債表方法確定的，這種方法稱為假設的賬面價值清算(“HLBV“)方法。根據HLBV法，在每個報告期結束時，本公司計算根據基金協議應支付給本公司的應計附帶權益，如同相關投資的公允價值已於該日期變現，而不論該等金額是否已變現。由於相關投資的公允價值在不同報告期有所不同，因此有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整，以反映分配給普通合夥人的附帶權益的積極表現，或反映應支付給本公司的金額少於先前確認的金額的負面表現，從而對分配給普通合夥人的附帶權益進行負調整。在每一種情況下，這些應計附帶權益都將在合併和合並業務報表中確認。
有關權益法投資的詳情，請參閲附註3。
現金和現金等價物
現金和現金等價物指手頭現金、銀行持有的現金、貨幣市場基金和原始到期日為3個月或更短的流動性投資。現金和現金等價物的利息收入在綜合和合並的利息和股息收入中記錄 S《行動的紋身》。
無形資產與商譽
可識別的有限壽命無形資產按直線攤銷這些資產的估計使用年限從3年到20年不等，反映了這些資產的合同年限。攤銷費用包括在綜合業務報表和合並業務報表中的一般和行政費用。當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，無形資產會被檢視減值。
商譽至少每年以定性或定量方法審核減值，並在情況顯示可能已發生減值時更頻繁地進行審核。定性方法下的商譽減值測試首先基於定性評估，以確定本公司經營部門的公允價值是否更有可能低於其各自的賬面價值。營業分部被視為測試商譽減值的報告單位。如果確定經營部門的公允價值更有可能低於其賬面價值，或在使用量化方法時，確認減值損失的程度為賬面價值超過公允價值，但不超過分配給該報告單位的商譽總額。
物業、廠房及設備
財產、廠房和設備主要包括租賃改進、傢俱、固定裝置和設備、計算機硬件和軟件，並按成本減去累計折舊和攤銷入賬。折舊及攤銷乃按資產估計可用經濟年限以直線法計算，對於租賃改善而言，以租賃期或資產年限中較短者為準，一般為十至十五年，其他固定資產則為三至七年。“公司”(The Company)當事件或環境變化顯示賬面金額可能無法收回時，評估長期資產的減值。
應收帳款
應收賬款包括來自有限責任合夥人的應收管理費、對衝基金業務相關基金的應收賬款、配售和諮詢費應收賬款、與未結算銷售交易有關的應收賬款以及發放給非關聯第三方的貸款。應收賬款在每個報告日期評估信用損失。被確定為無法收回的金額直接計入 C合併和合並的業務報表。
外幣
美元是本公司的功能貨幣和呈報貨幣。該公司合併了許多擁有非美元功能貨幣的實體。公司的每個子公司和聯營公司確定自己的本位幣和每個子公司和聯營公司的項目 C合併財務報表和合並財務報表使用該功能貨幣計量。具有美元以外功能貨幣的外國業務的資產和負債按報告日的現行匯率換算，期間的收入和支出按平均匯率換算。折算的收益或損失作為權益的一個組成部分累計。在處置境外業務或失去控制、共同控制或重大影響時，與該境外業務有關的累計其他全面收益的組成部分在綜合及合併經營報表中重新分類為淨收益。在這些業務中被指定為淨投資套期保值的外幣餘額和交易的收益或損失以同樣的方式報告。
本公司以外幣計價的貨幣資產和負債按報告日的匯率換算，按公允價值計量的非貨幣資產和負債按公允價值確定之日的匯率換算。收入和支出按期間的平均比率計算。折算這些項目的收益或虧損計入收益。外幣計價的非貨幣性資產和負債按歷史成本計量，按交易日的匯率換算。
補償、福利和基金業務費用--補償和附帶權益補償
補償-薪酬包括(A)已支付和應支付給僱員的薪金和花紅以及福利，以及(B)與授予股份有關的基於股份的薪酬-基於對員工的獎勵。向高級管理人員和僱員發放以股份為基礎的獎勵的薪酬成本按照ASC 718，薪酬-股票薪酬。該等獎勵於授出日期按公允價值計量，並於歸屬期間支出，但不需要未來服務的以股份為基礎的獎勵則不在此限，該等獎勵會即時支出。現金結算的基於股份的獎勵和在變量n中結算的獎勵固定金額的股份數量被歸類為負債，並在每個報告期結束時重新計量。本公司對發生的沒收行為進行核算。
於安排完成前，本公司已根據本公司以股份為本的補償計劃先前授予其僱員的獎勵及條款，向本公司分配以股份為本的補償開支。由於資產管理業務的剝離，這些長期激勵計劃的價值發生了變化。為了使獎勵參與者在安排後保持完整，公司和經理修改了歷史獎勵的執行價，並頒發了額外的經理獎勵，使參與者在分拆之前和之後立即獲得相同的經濟結果。作為執行安排的一部分，某些員工現在受僱於本公司，任何未歸屬金額不再被非僱傭實體確認。本公司在緊接分拆日期之前及之後評估經修訂工具的公允價值，以確定價值是否有任何變動，並將計入修訂的影響，並確認分拆時產生的任何相關增量公允價值。
此外，經理可向公司員工發放期權和其他長期激勵獎勵，公司可向經理報銷與這些獎勵相關的費用。與這些工具相關的補償成本在作為工具歸屬的綜合和合並經營報表中按毛數記錄。
有關本公司以股份為基礎的薪酬的進一步詳情，請參閲附註8。
附帶權益補償-未實現和已實現附帶權益是與已實現或未實現附帶權益相關的基於業績的薪酬，其基礎是各基金的投資業績。該等補償費用須受O積極和消極的調整。
其他(費用)收入，淨額
其他(費用)收入，合併和合並經營報表中的淨額包括公司公允價值變動所產生的未實現淨收益(虧損)Y對普通股的投資，以及對其贊助基金的投資。
所得税
本公司是一家根據不列顛哥倫比亞省法律組建的無限責任公司，需繳納加拿大聯邦和省級所得税。
在安排之前，公司的國內外經營業績已包括在公司的所得税申報表中。本公司按單獨報税法計算所得税。根據該方法，該公司確定其遞延税項資產和負債以及相關税項支出，就像它正在提交單獨的納税申報單一樣。
所得税撥備是採用所得税會計的資產負債法確定的。根據這一方法，遞延税金是指在收回或支付所報告的資產和負債金額時預計將發生的未來税收後果。列報的所得税以系統、合理且與資產負債法一致的方式將公司獨立的合併和合並財務報表中的遞延所得税歸類。
所得税準備金是指本年度已繳納或應付的所得税加上當年遞延税款的變動。遞延税項是由公司資產和負債的財務和税務基礎之間的差異造成的，並在實施此類變化時根據税率和税法的變化進行調整。當税收優惠很可能無法實現時，計入估值準備以減少遞延税項資產。
本公司分析其在要求提交所得税申報單的所有司法管轄區的納税申報頭寸，以及這些司法管轄區所有未結納税年度的納税申報頭寸。與實際或預期所得税頭寸相關的税收優惠在“更有可能”達到確認門檻時予以確認。税務優惠按與相關税務機關結算後可能實現的超過50%的最大優惠金額計量。
該公司在綜合和合並經營報表的所得税準備中確認與不確定税務狀況有關的應計利息和罰款。
關聯方
在正常經營過程中，本公司按市場條款與關聯方，包括應付/欠關聯公司的金額。本公司及其子公司也可以與擁有共同母公司的實體進行交易。欠聯營公司及合營企業的款項不會在合併時撇除。
本公司於聯屬公司到期應付的若干貸款及應收賬款(附註10)屬長期性質。該等應收賬款最初按公允價值確認，其後按其攤餘成本基準計量，並以利息法確認利息。
除關係協議和AMSA外，公司、經理和《公司》已簽訂運輸安全協議，根據該協議(I)《公司》同意在過渡期內向本公司及經理提供若干服務，以支援公司日常活動(包括與財務、財務、會計、法律及監管、市場推廣、通訊、人力資源、內部審計、資訊科技有關的服務)及(Ii)本公司在過渡期內向經理及《公司》促進資產管理業務的有序過渡(這些業務統稱為“過渡業務”)。過渡期服務按成本價提供，除非雙方同意延長，否則從2022年12月9日起為期三年。T和公司並根據公司不時的需要，在收回成本的基礎上，向公司提供投資人員的服務，以協助公司進行收購或其他交易。
在正常的業務過程中，經理向公司的員工發放基於股票的薪酬獎勵。本公司對該等交易的會計處理符合ASC 323權益法投資和合資企業，並將獎勵的全部成本確認為補償費用和額外實收資本的相應增加。由於公司向經理報銷這些獎勵的費用，報銷被確認為額外實收資本的減少。因此，與經理的這項安排對公司的綜合和合並財務報表產生淨影響，就像公司以現金支付員工薪酬一樣。在本公司於相關獎勵授予前向經理報銷的範圍內，本公司確認聯屬公司應付的預付款。
有關關聯方交易的進一步詳情，請參閲附註15。
分紅
紅利在宣佈時反映在合併和合並財務報表中。
衍生品
ASC 815下的衍生金融工具，衍生工具與套期保值於綜合及合併資產負債表按公允價值確認，公允價值變動於收益確認。
不符合衍生工具定義的若干權益法投資的已購買或書面權益期權，在綜合及綜合資產負債表按毛數確認，分別在應收賬款及其他或應付賬款及其他內確認為其他資產或其他負債。這些金融工具按公允價值計量，公允價值變動在其他收入(費用)淨額中確認。
最近的會計聲明
Brookfield Asset Management ULC考慮所有會計準則更新的適用性和影響(“華碩“)財務會計準則委員會發布(”FASB以下未列明的華碩已進行評估，並被確定為不適用或預期對公司綜合財務報表的影響微乎其微。
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，其中要求披露重大部門費用，這些費用是實體部門損益衡量的一部分，並定期提供給首席運營決策者。此外，它還對其他與分部相關的披露進行了補充或澄清，例如澄清ASC 280中的披露要求要求只有一個可報告分部的實體，以及一個實體可以披露多個分部損益衡量標準。本次更新中的修正適用於所有公共實體，這些公共實體需要根據主題280“分部報告”報告分部信息。ASU 2023-07在2023年12月15日之後開始的財年和2024年12月15日之後開始的過渡期內有效。該公司目前正在評估這一更新的影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，對法典進行了修訂，以提高所得税披露的透明度和決策有用性。這一ASU要求對實體的法定和有效税率以及已支付的所得税之間的對賬進行額外的分類，這兩項都是當前GAAP要求的披露。這些修正案提高了所得税披露的透明度，要求(1)税率調節中的類別一致和更大程度的信息分類，以及(2)按司法管轄區分列繳納的所得税。更新中的修正案在2024年12月15日之後的年度期間生效。對於公共企業實體以外的實體，修正案自2025年12月15日之後的年度期間起生效。管理層目前正在評估這一更新的影響。
除上述華碩外，管理層還審議了經濟合作與發展組織(“經合組織”)的建議。經合組織“)，該公司建議對報告利潤徵收15%的全球最低税率(”支柱2“)已獲超過140個國家和地區原則上同意。本公司在已頒佈新法例以實施全球最低增值税的國家開展業務。新頒佈的法例自2024年1月1日起生效，截至2023年12月31日止年度並無現行税務影響。預計全球最低增值税不會對本公司的財務狀況造成重大影響。
糾正以往出具的合併和合並財務報表中的重大錯誤
在本期，Brookfield Asset Management ULC發現了一個非實質性錯誤，該錯誤已在本期得到糾正。該錯誤與確認從某些成熟基金賺取的附帶權益有關。這一錯誤對合並和合並資產負債表的影響導致2022財年應收附帶權益增加1.33億美元。由於這項應計附帶權益與我們的可贖回優先股應佔資金有關，2022財年優先股可贖回非控股權益增加1.04億美元，差額在遞延税項負債和應付賬款及其他負債中確認。
上述錯誤對綜合和合並經營報表的影響導致2022財年附帶權益收入增加100萬美元，其他收入增加1600萬美元，2022財年薪酬支出增加800萬美元，所得税支出增加200萬美元，優先股可贖回非控股權益的淨收入增加700萬美元。這對2022財年淨收益的影響為700萬美元，對普通股股東的淨收入沒有影響，對BAM ULC的合併和合並全面收益表以及合併和合並現金流量表也沒有影響。
比較數字沒有經過更正，以反映這一非實質性錯誤的更正。
3. 投資
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截至12月31日， (百萬) | 2023 | | 2022 | |
| *普通股(A) | $ | 77 | | | $ | 75 | | |
| *對附屬公司的投資(B) | 1,197 | | | 1,309 | | |
| 應計附帶權益--到期基金(C) | 1,394 | | | 1,147 | | |
| 應計附帶權益--新基金(C) | 305 | | | 124 | | |
| 權益法投資(D) | | | | |
| Oaktree的股權 | 4,191 | | | 3,940 | | |
| 於其他聯屬公司的股權 | 358 | | | 282 | | |
| $ | 7,522 | | | $ | 6,877 | | |
在適當情況下，本公司投資的會計計入該等投資的公允價值變動。
(A)截至2023年12月31日，普通股投資為7700萬美元。普通股主要代表對Brookfield Renewable Energy L.P.(2022-6400萬美元)的6400萬美元投資。普通股投資按公允價值列賬，公允價值變動記錄在其他(費用)收入淨額的綜合和綜合經營報表中。
(B)於2023年12月31日，於聯屬公司的投資主要包括於BSREP III的權益11億元(2022年至12億元)，該權益以其資產淨值(“NAV“)按照ASC 321，投資-股權證券.
(C)應計附帶權益是指在相關基金協議規定的範圍內，從我們的私人基金中進行的不成比例的資本分配。應計附帶權益採用權益會計方法，以本公司對基金淨資產的權利為基礎進行會計核算，猶如所有投資均按公允價值清算，所有負債均已清償，扣除已實現的累計金額。如關係協議所述，到期基金的應計附帶權益(定義為100%)歸屬本公司，而新基金(包括流動基金及開放式基金)的應計附帶權益(定義為33.3%)歸屬本公司。這種歸屬是通過跟蹤我們一些子公司中有權獲得此類附帶權益的股份和非控股權益來實現的。
本公司於截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的到期基金應計附帶權益變動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至12月31日的年度， (百萬) | | | | 2023 | | 2022 | |
| 期初餘額 | | | | $ | 1,147 | | | $ | 676 | | |
| 基金公允價值變動 | | | | 298 | | | 600 | | |
| 已變現附帶權益 | | | | (51) | | | (129) | | |
| 期末餘額 | | | | $ | 1,394 | | | $ | 1,147 | | |
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，公司新基金的應計附帶權益變動如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | | | 2023 | | 2022 | |
| 期初餘額 | | | $ | 124 | | | $ | — | | |
| 基金公允價值變動 | | | 181 | | | 124 | | |
| | | | | | |
| 期末餘額 | | | $ | 305 | | | $ | 124 | | |
(D)本公司的權益法投資包括於2019年9月30日初步收購的橡樹資本68%(2022-64%)的經濟權益、作為安排的一部分轉移至本公司的LCM Partner Group的49.9%(2022-49.9%)的經濟權益、於2022年10月3日收購的Primary Wave 35%的經濟權益、於2023年12月8日收購的協和基金24.9%的經濟權益，以及多項對我們私人基金的普通合夥人投資。該公司擁有
由於有能力任命這些被投資人的管理機構的成員，因此對這些權益法被投資人的經營和財務政策具有重大影響，但不是控制。
年內，公司增加了對橡樹資本的投資，與客户關係相關的無形資產增加了1.41億美元，這些資產將在10至15年內攤銷。由於橡樹資本在董事會中所佔比例不到50%，以及其他妨礙公司擁有控股權的合同協議，該公司並不控制橡樹資本。
在截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，公司在其綜合及綜合經營報表中確認其權益法投資的收益或虧損份額分別為1.67億美元和1.46億美元。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，公司所有權益法投資的財務信息摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日
(百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 投資 | | | | | $ | 64,978 | | | $ | 40,019 | | | |
| 資產 | | | | | 69,392 | | | 44,908 | | | |
| 負債 | | | | | 22,324 | | | 21,256 | | | |
| 資本 | | | | | 46,606 | | | 23,168 | | | |
| 非控制性權益 | | | | | 462 | | | 483 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日的年度， (百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 收入 | | | | | $ | 2,426 | | | $ | 3,462 | | | |
| 費用 | | | | | (2,806) | | | (3,559) | | | |
| 淨虧損 | | | | | (380) | | | (97) | | | |
| 可歸因於非控股權益的淨收入 | | | | | 12 | | | 186 | | | |
4.管理可變利益實體
本公司直接或間接通過另一合併實體合併其為主要受益人的若干VIE。VIE包括橡樹平臺內的某些專注於信貸的實體，據此VIE的目的是提供一種工具，在本公司和本公司之間分配我們在其績效費用中的份額。這些合併VIE的根本風險主要包括投資資本損失和績效費用。本公司不提供業績保證，也沒有其他財務義務向合併的VIE提供資金。合併後的VIE的資產只能用於清償這些實體的債務。此外，本公司對綜合VIE的負債並無追索權。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司並無向綜合VIE提供財務或其他支援。
| | | | | |
截至12月31日， (百萬) | 2023 |
| 現金和現金等價物 | $ | — | |
| 投資 | 891 | |
| 其他資產 | — | |
| 總資產 | 891 | |
| |
| 其他負債 | $ | — | |
| 總負債 | — | |
| |
| 權益 | $ | 891 | |
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| |
本公司持有若干未合併的VIE的可變權益，因為已確定本公司並非主要受益人。未合併的VIE主要包括由本公司贊助或管理的投資基金。公司的投資策略因投資基金不同而不同，但基本風險具有相似的特徵，包括投資資本損失、管理和業績收益損失。本公司因投資於非綜合投資基金而面臨的最大虧損風險為該等投資的賬面價值，
包括公司的資本權益和任何未實現的附帶權益。截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，除承擔責任外，本公司並無向未合併的VIE提供任何財務及其他支持。
在公司合併和合並資產負債表中確認的資產和負債與公司確定不是主要受益人的VIE(非合併VIE)的最大虧損風險相關如下：
| | | | | | | | | |
截至12月31日， (百萬) | 2023 | | |
| 投資 | $ | 893 | | | | | |
| 應由關聯公司支付 | 5 | | | | | |
| VIE相關資產 | 898 | | | | | |
| 最大損失風險 | $ | 898 | | | | | |
| | | | | |
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| | | | | |
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5. 金融工具公平值計量
公允價值是指在綜合及合併財務報表中未按公允價值計量的下列金融工具的賬面價值：應收賬款及其他(以下另有註明除外)、應收賬款及其他(以下另有註明除外)、應收聯營公司應收賬款及其他(以下另有註明除外)、應計附帶權益。
下表彙總了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日按公允價值計量的金融資產和負債的公允價值層次：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 (百萬) | I級 | | II級 | | 第三級 | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 2,667 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,667 | |
| 應收賬款及其他 | — | | | — | | | 37 | | | 37 | |
| 普通股 | — | | | — | | | 77 | | | 77 | |
| 總資產 | $ | 2,667 | | | $ | — | | | $ | 114 | | | $ | 2,781 | |
| 負債 | | | | | | | — | |
| 應付帳款及其他 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 122 | | | $ | 122 | |
| 總負債 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 122 | | | $ | 122 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日 (百萬) | I級 | | II級 | | 第三級 | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 3,545 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,545 | |
| 應收賬款及其他 | — | | | — | | | 52 | | | 52 | |
| 普通股 | — | | | — | | | 75 | | | 75 | |
| 總資產 | $ | 3,545 | | | $ | — | | | $ | 127 | | | $ | 3,672 | |
| 負債 | | | | | | | — | |
| 應付帳款及其他 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 190 | | | $ | 190 | |
| 總負債 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 190 | | | $ | 190 | |
分類為公平值層級第三級項目之公平值計量受使用重大不可觀察輸入數據所產生之估值不確定性所限。按公平值定期計量之金融資產及負債之公平值計量所使用之重大不可觀察輸入數據為貼現率及資本化率。該等輸入數據單獨大幅增加（減少）將導致公平值計量大幅減少（增加）。下表概述於2023年12月31日及2022年12月31日分類為公平值層級第三級項目的量化輸入數據及假設：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 (百萬) | | 公允價值 | | 估值技術 | | | | | | | | |
| 普通股 | | $ | 77 | | | 見附註（a）和（b） | | | | | | | | |
| 應收賬款及其他 | | 37 | | | 見附註（a）和（d） | | | | | | | | |
| 應付帳款及其他 | | 122 | | | 見附註（a）和（c） | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日 (百萬) | | 公允價值 | | 估值技術 | | | | | | | | |
| 普通股 | | $ | 75 | | | 見附註（a）和（b） | | | | | | | | |
| 應收賬款及其他 | | 52 | | | 見附註（a）和（d） | | | | | | | | |
| 應付帳款及其他 | | 190 | | | 見附註（a）和（c） | | | | | | | | |
(a)不可觀察輸入數據乃根據該範圍內所包括投資之公平值加權。
(B)截至2023年12月31日的普通股主要是與公司在Brookfield Renewable Energy L.P.的6400萬美元(2022年至6400萬美元)投資有關的投資，這些投資正以公允價值計入綜合和合並資產負債表。
(C)應付賬款及其他按公允價值記錄並歸類於第III級的賬款涉及橡樹資本及第一波的其他投資者持有的認沽期權，根據該期權，本公司可能須使用訂明估值方法購買該等投資者的額外股份，以換取現金、本公司A類股份或本公司酌情決定的其他代價形式。這些工具的公允價值是使用蒙特卡洛模擬和管理層準備的各種投入按季度確定的。
(D)按公允價值入賬並歸入第III級的應收賬款及其他應收賬款與本公司持有的認購期權有關，該認購期權旨在使用訂明估值方法從被投資人的其他投資者手中收購Primary Wave的額外股份，以換取現金、本公司A股或本公司酌情決定的其他代價形式。該工具的公允價值是使用蒙特卡洛模擬和管理層準備的各種投入每季度確定的。
截至2023年12月31日止年度，第III級的估值技術並無對金融工具的估值產生重大影響。
下表概述了按公允價值計量的金融資產和負債的變化，公司使用第三級投入來確定公允價值。這些表還不包括在非經常性基礎上按公允價值計量的金融資產和負債。第三級投資記錄的已實現和未實現損益總額在其他(費用)收入中列報，淨額列在合併和合並業務報表中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至及截至2023年12月31日的年度 (百萬) | 普通股 | | 應收賬款及其他 | | | | | | | | | | 應付帳款及其他 |
| 截至2022年12月31日的結餘 | $ | 75 | | | $ | 52 | | | | | | | | | | | $ | 190 | |
| 淨購買量 | 2 | | | — | | | | | | | | | | | — | |
| 計入收益的收益(虧損) | — | | | (15) | | | | | | | | | | | (68) | |
| 截至2023年12月31日的結餘 | $ | 77 | | | $ | 37 | | | | | | | | | | | $ | 122 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至及截至2022年12月31日止年度 (百萬) | 普普通通
股票 | | 投資
在附屬公司 | | 應收賬款及其他 | | 擇優
股票 | | 貸款
相關
當事人 | | 借款
從…
當事人 | | 帳目
應付
及其他 |
| 截至2021年12月31日的結餘 | $ | 562 | | | $ | 6,204 | | | $ | — | | | $ | 1,557 | | | $ | 545 | | | $ | 4,102 | | | $ | 69 | |
| （贖回）採購淨額 | (487) | | | (7,122) | | | 52 | | | (1,557) | | | (540) | | | (4,102) | | | 121 | |
| 收入內包括的活動 | — | | | 918 | | | — | | | — | | | (5) | | | — | | | — | |
| 截至2022年12月31日的結餘 | $ | 75 | | | $ | — | | | $ | 52 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 190 | |
6. 收入
該公司專注於一系列投資策略，特別是可再生能源和轉型，基礎設施，房地產，私募股權，信貸和其他，在包括美國，加拿大和世界其他地區的不同市場運營。
下表載列按投資策略分列的收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止的年度 | | 可再生能源和過渡 | | 基礎設施 | | 房地產 | | 私募股權 | | 信貸和其他 | | 總計 |
| 管理費和諮詢費，淨額 | | $ | 454 | | | $ | 821 | | | $ | 781 | | | $ | 279 | | | $ | 431 | | | $ | 2,766 | |
| 獎勵分配 | | 111 | | | 265 | | | — | | | — | | | — | | | 376 | |
| | $ | 565 | | | $ | 1,086 | | | $ | 781 | | | $ | 279 | | | $ | 431 | | | $ | 3,142 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年12月31日止的年度 | | 可再生能源和過渡 | | 基礎設施 | | 房地產 | | 私募股權 | | 信貸和其他 | | 總計 |
| 管理費和諮詢費，淨額 | | $ | 455 | | | $ | 737 | | | $ | 800 | | | $ | 218 | | | $ | 290 | | | $ | 2,500 | |
| 獎勵分配 | | 95 | | | 240 | | | — | | | — | | | — | | | 335 | |
| | $ | 550 | | | $ | 977 | | | $ | 800 | | | $ | 218 | | | $ | 290 | | | $ | 2,835 | |
7.取消所得税
截至2023年和2022年12月31日止年度，公司的加拿大法定所得税率一直保持在27%。
以下是公司所得税費用匯總表。
税前收入包括：
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日的年度， (百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 加拿大人 | $ | 952 | | | $ | 752 | | | |
| 外國 | 1,602 | | | 2,740 | | | |
| $ | 2,554 | | | $ | 3,492 | | | |
税款準備金包括以下各項：
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 當前 | | | | | |
| 加拿大人 | $ | 84 | | | $ | 174 | | | |
| 外國 | 251 | | | 117 | | | |
| 當期税額撥備總額 | 335 | | | 291 | | | |
| 延期 | | | | | |
| 加拿大人 | 26 | | | 29 | | | |
| 外國 | 56 | | | 307 | | | |
| 遞延税金準備總額 | 82 | | | 336 | | | |
| $ | 417 | | | $ | 627 | | | |
公司的實際所得税率與公司的法定所得税率不同，原因如下：
| | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | 2023 | | 2022 | | |
| 法定所得税率 | 27 | % | | 27 | % | | |
| (減少)因以下原因而導致的税率增加： | | | | | |
| 獎勵分配 | (3) | % | | (3) | % | | |
| 適用不同税率的國際業務 | (4) | % | | — | % | | |
| 非控股權益應納税所得額 | (1) | % | | (7) | % | | |
| 適用不同税率的收益部分 | (2) | % | | — | % | | |
| 其他 | (1) | % | | 1 | % | | |
| 有效所得税率 | 16 | % | | 18 | % | | |
暫時性差異的税收影響摘要如下：
| | | | | | | | | | | |
截至12月31日， (百萬) | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | |
| 損失（加拿大） | $ | — | | | $ | 24 | |
| 損失（外國） | 726 | | | 1,023 | |
| 投資基準差異/未實現損益淨額 | (83) | | | (308) | |
| 遞延所得税資產 | $ | 643 | | | $ | 739 | |
| | | |
| 負債 | | | |
| 投資基準差異/未實現損益淨額 | 40 | | | 17 | |
| 遞延所得税負債 | $ | 40 | | | $ | 17 | |
截至2023年12月31日，該公司的加拿大非資本虧損結轉為零（截至2022年12月31日—8900萬美元），海外淨經營虧損結轉約為35億美元（2022年—50億美元），將於2026年後到期。
截至2023年12月31日，該公司已積累了某些外國子公司產生的未分配收益，並打算無限期地再投資，並且沒有就這些子公司的外部税基差異記錄任何遞延税項。
截至2023年12月31日及2022年12月31日，本公司並無任何與不確定税務狀況有關的重大未確認税務優惠。
本公司按照其經營地區税法的規定提交納税申報單。在正常業務過程中，該公司須接受加拿大和外國税務機關的審查。截至2023年12月31日，該公司2019年至2022年的加拿大所得税申報單是根據正常的四年訴訟時效開放的，因此需要進行審查。某些子公司2018年至2022年的納税申報單有待審查。
8.不提供基於股份的薪酬
本公司關連人士經理及本公司已根據多項薪酬計劃(“股權計劃”)向本公司若干僱員及非僱員董事授予以股份為基礎的薪酬獎勵。股權計劃規定授予包含經理或公司的某些服務或業績要求的購股權、限制性股份、託管股、遞延股份和限制性股份單位。
下表彙總了確認用於基於股份的薪酬的費用：
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日的年度，
(百萬) | 2023 | | | 2022 | | | |
| 股權結算股份支付交易產生的費用 | $ | 86 | | | | $ | 132 | | | | |
| 以現金結算的股份支付交易產生的費用(回收) | 12 | | | | (195) | | | | |
| $ | 98 | | | | $ | (63) | | | | |
基於股份的支付計劃如下所述。
管理層股票期權計劃
根據管理層購股權計劃發行的期權(“MSOP“)於授出日期後十年屆滿，並以發行本公司或基金經理的A類股份方式交收。行權價等於授出日的市價。在截至2023年12月31日的一年中，與MSOP有關的總支出為2400萬美元(2022年至2600萬美元)。
截至二零二三年十二月三十一日止年度，購股權數目變動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 北京市資產管理有限公司1 | | 布魯克菲爾德公司2 |
| 選項數（000） | | 加權平均行權價 | | 選項數（000） | | 加權平均行權價 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至2023年1月1日尚未償還 | 5,631 | | | $ | 22.87 | | | 21,828 | | | $ | 25.61 | |
| 已轉接 | (455) | | | 19.18 | | | (1,771) | | | 21.60 | |
| 授與 | 5,721 | | | 35.13 | | | — | | | — | |
| 已鍛鍊 | (652) | | | 16.99 | | | (1,351) | | | 17.18 | |
| 取消 | (276) | | | 35.27 | | | (239) | | | 39.87 | |
截至2023年12月31日的未償還款項 | 9,969 | | | $ | 30.81 | | | 18,467 | | | $ | 28.15 | |
1—代表管理人購股權的連續性，僅涉及本公司僱員，基於管理人的加權平均行使價（不同於本公司的加權平均行使價）。 2—代表本公司根據本公司加權平均行使價（不同於經理人的加權平均行使價）僅與本公司僱員有關的期權的連續性。 |
截至2023年12月31日止年度授出的管理人MSOP的加權平均授出日期公允值為 $5.26 (2022- $3.50)，並採用柏力克—舒爾斯估值模式釐定，該模式的輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度 (百萬) | 單位 | | | | 2023 | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | | | $ | 35.13 | | | $ | 22.90 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | | | 7.5 | | | 7.4 | |
股價波動1 | % | | | | 28.5 | | | 22.2 | |
| 流動性貼現 | % | | | | 25.0 | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | | | 4.6 | | | 1.8 | |
| 無風險利率 | % | | | | 3.9 | | | 2.1 | |
1-股價波動性是根據與Brookfield Corporation在與平均行使期限類似的時期內的歷史股價一致的隱含波動性來確定的。 |
截至2022年12月31日止年度授出的公司MSOP的加權平均授出日期公允價值8.82美元，並採用柏力克—舒爾斯估值模式釐定，該模式的輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度 (百萬) | 單位 | | | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | | | $ | 46.62 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | | | 7.5 |
股價波動1 | % | | | | 24.8 | |
| 流動性貼現 | % | | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | | | 1.4 | |
| 無風險利率 | % | | | | 1.9 | |
1—股價波動性是根據隱含波動性確定的，該波動性與布魯克菲爾德公司在類似期間的歷史股價相一致，與行使平均期限。 |
代管股票計劃
在代管股票下(“ES)計劃，高管被授予普通股(ES股票“)在一個或多個擁有經理和公司A類股票的私人託管公司。ES股票一般在五年內授予
並必須在授予之日的五週年之際舉行。於授出日期起計不超過十年的日期，所有已發行的ES股份將按授出日期至交換時各自行使A類股份的日期之間的市值增加，兑換由本公司或基金經理髮行的A類股份。在私人託管公司持有的同等數量的A類股票將被取消，以便向員工發行股票不會造成稀釋。一般而言，在交易所發行的股份將少於根據ES計劃購買的A類股份，因此A類股份的發行數目將會淨減少。在截至2023年12月31日的一年中，與ES計劃有關的總支出為1400萬美元(2022年至5100萬美元)。
2023年期間ES股票數量的變化如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 北京市資產管理有限公司1 | | 布魯克菲爾德公司2 |
| 選項數（000） | | 加權平均行權價 | | 選項數（000） | | 加權平均行權價 |
截至2023年1月1日尚未償還 | 2,361 | | | $ | 29.64 | | | 10,141 | | | $ | 35.23 | |
| 已轉接 | (575) | | | 29.64 | | | (2,299) | | | 34.71 | |
| 授與 | 1,535 | | | 35.13 | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
| 取消 | — | | | — | | | (15) | | — | | 43.51 | |
截至2023年12月31日的未償還款項 | 3,321 | | | $ | 32.18 | | | 7,827 | | $ | 32.18 | | $ | 35.36 | |
1-代表經理的連續性，僅與公司的那些員工有關，基於經理的加權平均行使價，而加權平均行使價不同於公司的加權平均行使價。
2-代表公司ES的連續性，僅涉及公司的那些員工。按本公司與基金經理不同之加權平均行使價格計算。 |
Brookfield Asset Management Ltd.於截至2023年12月31日止年度授出之託管股份之加權平均授出日期公平值為5. 26美元（2022年：3. 83美元），乃採用柏力克—舒爾斯估值模型釐定，該模型之輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至12月31日終了的一年和期間， (百萬) | 單位 | | 2023 | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | $ | 35.13 | | | $ | 29.64 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | 7.5 | | | 6.9 | |
股價波動1 | % | | 28.5 | | | 28.9 | |
| 流動性貼現 | % | | 25.0 | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | 4.6 | | | 5.3 | |
| 無風險利率 | % | | 3.9 | | | 3.7 | |
1—股價波動性乃根據與本公司在平均行使期相若期間的歷史股價一致的隱含波動性釐定。 |
截至2022年12月31日止年度授出Brookfield Corporation託管股份的加權平均授出日期公平值為7. 66美元，乃採用柏力克—舒爾斯估值模型釐定，該模型的輸入數據如下：
| | | | | | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度 (百萬) | 單位 | | | 2022 |
| 加權平均股價 | 美元 | | | $ | 36.28 | |
| 鍛鍊的平均期限 | 年份 | | | 7.2 | |
股價波動1 | % | | | 26.7 | |
| 流動性貼現 | % | | | 25.0 | |
| 加權平均年度股息率 | % | | | 1.0 | |
| 無風險利率 | % | | | 3.7 | |
1—股價波動性乃根據與本公司在平均行使期相若期間的歷史股價一致的隱含波動性釐定。 |
限制性股票計劃
限制性股票計劃授予管理人員在公開市場購買的公司A類股票和經理人（“限售股“)。根據限制性股票計劃，限制性股票在最長五年的期限內授予歸屬，但代替現金紅利授予的限制性股票除外，後者可能立即歸屬。既得和非既得限制性股票的持有期最長可達五年。限制性股票的持有者有權投票表決限制性股票並獲得相關股息。限制性股票計劃的員工補償費用從歸屬期間的收入中扣除。
截至2023年12月31日的一年，薪酬支出為4800萬美元(2022年至5500萬美元)。
遞延股計劃和限售股計劃
遞延股份單位(“數字用户終端設備“)計劃及限售股單位(”RSU“)計劃規定，分別發行DU和RSU。在這些計劃下，符合條件的員工和董事以DU和RSU的形式獲得不同百分比的年度獎勵獎金或董事酬金。DU和RSU在最長五年的期間內授予，DU根據股息時A類股的市值積累額外的DU。參與者在退休或終止僱傭之前不得將DU和RSU轉換為現金。
當轉換為現金時，配售單位的價值將相當於轉換髮生時公司和經理的A類股票的市值。回購單位的價值在轉換為現金時，將相當於轉換髮生時公司或基金經理同等數量的A類股票的市價與授予回購單位當日的市價之間的差額。截至2023年12月31日，歸屬的DSU和RSU的公允價值為1.81億美元(2022年-1.68億美元)。
這些計劃的員工補償費用從DSU和RSU的授權期內的淨收入中扣除。對於作為安排的一部分而發出的獎勵，可向公司追回按市值計價的變動。由於股息和股價變動，既有的配股和配股的應付金額發生變化。所有可歸因於公司應付金額變化的其他金額均記為變化期間的員工補償費用。在截至2023年12月31日的一年中，員工薪酬支出總計1200萬美元(2022年-收回1.95億美元)。
截至2023年12月31日的年度，未清債務單位和未償還債務單位的數量變化如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| DSU | | RSU |
| 跟蹤BAM Ltd.股價的單位數量(S) | 跟蹤國陣股價的單位數(S) | | 跟蹤國陣股價的單位數(S) | 加權平均行使價(CAD) |
| 截至2023年1月1日尚未償還 | 915 | | 3,856 | | | 823 | | $ | 3.92 | |
| 已轉接 | (123) | | (547) | | | (253) | | 3.92 | |
| 授予和再投資 | 30 | | 27 | | | — | | — | |
| 已行使和已取消 | (34) | | (133) | | | — | | — | |
| 截至2023年12月31日的未償還款項 | 788 | | 3,203 | | | 570 | | $ | 3.92 | |
9. 可贖回股份非控股權益
於2022年12月，於分拆時，本公司的附屬公司佈施及北京移動控股與本公司訂立安排，據此佈施及北京移動控股向本公司發行優先股，以換取本公司持有的佈施及北京移動控股的普通股。
優先股，我們也稱為跟蹤股，代表着一種優先於普通股、從屬於債務的所有權類別，當Bushi和BMHL宣佈時，有權獲得季度股息。BUSHI優先股在10年後可根據發行人(其董事會由持有人控制)的選擇權贖回，而BMHL優先股可在贖回觸發事件發生時贖回。由於本公司並非獨家控制贖回事件，因此該等優先股計入可贖回的非控股權益。
除跟蹤股外，步實還發行了B類優先股和B類優先股。B類優先股使持有人有權按每股每年1.36375美元的價格獲得累積優先現金股息，並
排名靠前的跟蹤股有B類優先股和普通股。B類優先股可由董事會由本公司控制的發行人在發行十週年時贖回，贖回金額為每股25美元，外加應計和未支付的股息。B類優先股可根據持有人和發行人的選擇按每股25美元(贖回金額)外加未支付股息的價格贖回。該等優先股無投票權，排名低於步實追蹤股份及優先於實體普通股，並有權按贖回金額按每年6.7%派發非累積現金股息。
本公司根據ASC 480，區分負債與股權。本公司選擇佈施追蹤股份及B類優先股於發生贖回價值變動時立即確認該變動，並於各報告期結束時調整賬面值以相等於贖回價值。由於BMHL跟蹤股目前不可贖回，管理層已確定該工具不太可能成為可贖回的，因此預計優先股的價值不會隨後進行調整。佈施B類優先股目前可贖回，因此按其於每個報告日期的贖回金額計量。然而，B類優先股的賬面價值預計不會調整，因為宣佈的股息預計將在每個報告日期或之前支付。
截至2023年12月31日，公司有100股Bushi Tracing股票和100股BMHL Tracing股票流通股，賬面價值分別相當於22億美元和零美元的贖回價值。此外，截至2023年12月31日，公司擁有1,621,093股佈施B類優先股和2,520,571股佈施B類優先股，賬面價值分別相當於它們的贖回價值4,100萬美元和6,300萬美元。
可贖回非控股權益優先股賬面值變動如下：
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至及截至2023年12月31日的年度 (百萬) | | | 2023 | | 2022 |
| 期初餘額 | | | $ | 1,811 | | | $ | — | |
| 發行淨額 | | | 93 | | | 1,776 | |
| 計入優先股非控股權益應佔淨收入的贖回價值變動 | | | 262 | | | 35 | |
截至2023年12月31日的結餘 | | | $ | 2,166 | | | $ | 1,811 | |
10. 應收賬款和其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日， (百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 應收賬款 | | | | | $ | 278 | | | $ | 245 | | | |
| 預付費用 | | | | | 124 | | | 61 | | | |
| 其他資產 | | | | | 186 | | | 123 | | | |
| | | | | $ | 588 | | | $ | 429 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他資產主要包括尚未收回的税款。
11. 應付賬款和其他
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日， (百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 應付帳款 | | | | | $ | 537 | | | $ | 376 | | | |
| 應計負債 | | | | | 774 | | | 991 | | | |
| 其他負債 | | | | | 488 | | | 475 | | | |
| | | | | $ | 1,799 | | | $ | 1,842 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他負債主要包括當期應付税款和應計獎金。
12.房及設備
| | | | | | | | | | | |
| | | |
截至12月31日， (百萬) | 2023 | | 2022 |
物業、廠房和設備 | $ | 33 | | | $ | 24 | |
租賃權改進 | 40 | | | 44 | |
| | | |
| $ | 73 | | | $ | 68 | |
13. 商譽及無形資產
於2023年12月31日，商譽的賬面值為2. 51億美元（2. 49億美元—2022年）。
無形資產淨額由下列各項組成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日， (百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 契約型客户關係 | | | | | $ | 155 | | | $ | 82 | | | |
| 累計攤銷和減值 | | | | | (113) | | | (23) | | | |
| 無形資產，淨額 | | | | | $ | 42 | | | $ | 59 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
無形資產的變動，淨額由以下各項組成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
截至12月31日， (百萬) | | | | | 2023 | | 2022 | | |
| 年初餘額 | | | | | $ | 59 | | | $ | 64 | | | |
| 攤銷 | | | | | (3) | | | (2) | | | |
| 減損及其他 | | | | | (14) | | | (3) | | | |
| 年終餘額 | | | | | $ | 42 | | | $ | 59 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
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無形資產包括已獲得的賺取未來手續費收入的合同權利，加權平均攤銷期限為6年，以及無限期無形資產。截至2023年12月31日的無形資產攤銷預計在截至2024年12月31日、2025年、2026年、2027年和2028年12月31日的年度分別為300萬美元、300萬美元、200萬美元、200萬美元和200萬美元。
根據ASC 350無形資產-商譽及其他規定，管理層已對商譽進行年度減值評估。在每一個案例中，都發現公允價值超過了相關報告單位的賬面價值。在一個例子中，與歷史收購相關的Public Securities Group Holdings LLC的商譽餘額被確認為賬面價值比公允價值高出1300萬美元，這已確認為在綜合和綜合經營報表中淨額的其他(費用)收入中的減值。
此外，對某些無形資產進行了減值評估，發現某些合同客户關係的公允價值低於賬面價值。因此，1300萬美元的減值計入了其他(費用)收入，即合併和合並業務報表中的淨額。
商譽和無形資產的報告單位的公允價值是利用貼現現金流模型以及評估上市公司倍數的投入確定的。
在計算公允價值時使用的主要假設包括增長率、有效税率、營業利潤率和加權平均資本成本的假設。WAccess具體而言，我們通過將剩餘自由現金流除以資本化率等於WACC 15.5%(2022-15.5%)減去自由現金流量預期長期增長率3.0%(2022-3.0%)來計算剩餘價值。自進行減值測試以來，沒有發生重大變化。
14.現金及現金等價物
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截至12月31日， | 2023 | | | | | | | 2022 |
| 現金和銀行餘額 | $ | 184 | | | | | | | | $ | 272 | |
| 現金等價物 | 2,483 | | | | | | | | 3,273 | |
| $ | 2,667 | | | | | | | | $ | 3,545 | |
現金和現金等價物的賬面價值接近其公允價值。現金等價物包括存放在該公司的25億美元(2022-33億美元)的保證金。
15.禁止關聯方交易
在正常業務過程中，本公司與關聯方進行交易，其大部分收入來自向本公司及其附屬公司和經營實體提供資產管理服務。在截至2023年12月31日的年度內，公司在其綜合及合併經營報表(2022年至32億美元)上記錄了來自關聯方交易的35億美元收入。
於正常業務過程中，本公司透過提供及借入短期信貸融資、營運資金融資及無抵押貸款與關聯方進行交易。於綜合及綜合資產負債表中，應付及來自該等貸款的結餘、應付款項及股份補償再充值及追回安排所產生的款項，記為應付聯屬公司及應付聯屬公司的款項。
根據AMSA，經理以收回成本的原則向公司提供其員工和首席執行官的服務。對於收到的服務，費用按毛額計入綜合業務報表和合並業務報表。在截至2023年12月31日的年度內，根據這項安排，公司在綜合及合併經營報表中確認1.77億美元(2022年至600萬美元)，其中包括經理向公司員工提供的現金結算權益工具的公允價值變動的影響。本公司還根據AMSA向經理預付了1,600萬美元的基於股份的薪酬，該薪酬已在應收賬款和其他項目中確認。
如關係協議所述，本公司負責為若干僱員支付與若干以股份為基礎的獎勵有關的成本，其中部分於每個資產負債表日須重估，並將直接或間接透過向本公司發還款項，承擔僱員享有到期資金附帶權益的成本。根據與這些工具有關的關係協議產生的收入在合併及合併經營報表中按毛數確認為其他(支出)收入，作為工具歸屬。在截至2023年12月31日的年度內，資產管理公司在本安排下的綜合及合併經營報表中確認了1.42億美元的再記入(2022年-記入1200萬美元)。
根據TSA，Brookfield Asset Management ULC將向公司和經理提供某些服務，以在過渡的基礎上支持公司的日常活動。就向本公司提供的服務而言，成本按毛數記入綜合業務報表。在截至2023年12月31日的年度，本公司已根據這一安排在綜合經營報表中確認1,400萬美元(2022-0美元)。
本公司亦向經理髮出購入本公司股份之購股權，該等股份於發行時按其公平價值4,100萬美元記為本公司額外實收資本之權益。這些期權跟蹤根據其管理層股票期權計劃發行的某些經理股票期權，並與這些獎勵同時行使，行使價格相同。
在截至2023年12月31日的年度內，公司確認了從關聯方購買的9000萬美元的税務屬性。
截至2023年12月31日止年度，資產管理公司向本公司申報一項2.29億美元的非現金分配，已記入綜合及綜合權益變動表。
應收聯營公司和應付聯營公司包括以下內容：
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截至12月31日， (百萬) | 2023 | | 2022 |
| 應由關聯公司支付 | | | |
| 對關聯公司的貸款 | $ | 1,654 | | | $ | 1,317 | |
| 與股票和現金薪酬相關的關聯公司應收賬款 | 650 | | | 801 | |
| 對關聯方的貸款 | 200 | | | 3 | |
| $ | 2,504 | | | $ | 2,121 | |
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| 由於附屬公司 | | | |
| 應付關聯方的經營性應付款 | $ | 659 | | | $ | 786 | |
| 與股份和附帶權益現金補償相關的應付款給關聯公司 | 129 | | | 25 | |
| 關聯方借款 | 198 | | | — | |
| $ | 986 | | | $ | 811 | |
應由關聯公司支付
來自聯屬公司的25億美元(2022-21億美元)包括來自聯屬公司的17億美元(2022-13億美元)貸款，其中包括在正常業務過程中向本公司及其子公司提供的資產管理費應收款項、營運資本安排和其他未償還的短期信貸安排。關聯方的貸款是無擔保的，採用紐約聯邦儲備銀行公佈的有擔保隔夜融資利率浮動利率(“軟性“)減375個基點或固定利率0.14%至8%。公司最近發放了1.74億美元的關聯方貸款，固定利率為8%。對關聯方的上一年非經營性貸款無擔保，利率為倫敦銀行間同業拆借利率(”倫敦銀行同業拆借利率“)減去375個基點或2.5%-6.5%的固定利率。對關聯方的貸款期限從2024年到2057年不等。發放這些貸款通常是為了為收購提供資金和為承諾提供資金。
經理有權獲得與經理向資產管理公司員工發放的基於股票的補償獎勵相關的費用的補償。資產管理公司在發放獎勵時報銷這些費用。於截至2023年12月31日止年度，本公司向經理支付8,800,000,000美元，作為給予本公司僱員以股權為基礎的補償的預付款，本公司已確認該筆款項為預付聯屬公司應付的補償開支。本公司還根據AMSA向經理預付了1,600萬美元的股權補償，這筆款項已在應收賬款和其他項目中確認。本公司亦向經理髮出購入本公司股份之購股權，該等股份於發行日按公允價值4,100萬美元記為本公司額外實收資本之權益。這些期權是跟蹤根據其管理層股票期權計劃發行的某些經理股票期權的期權，並在與這些獎勵相同的時間和相同的行權價自動行使。
由於附屬公司
應付聯屬公司9.86億美元(2022年至8.11億美元)包括應付關聯方在正常業務過程中所獲服務的款項，包括應付的營運開支及根據信貸額度向本公司借款。
16.預算承諾和或有事項
承付款
於2019年1月31日，本公司一間附屬公司承諾向BSREP III提供28億美元，其中21億美元已於2023年12月31日獲得資金（2022年12月31日：18億美元）。餘下的承付款將由該公司提供資金。
於日常業務過程中，本公司訂立合約責任，包括提供過渡融資及其他股權承擔。截至2023年12月31日，本公司有21億美元的未履行承諾。
或有事件
附帶權益追回
附帶權益是在基金的累計回報達到一定的資本回報門檻後，以有利可圖的方式處置標的投資而實現的。在適用的情況下，本公司記錄了由於基金剩餘投資的未實現價值的變化以及本公司以前收到附帶權益分配而可能產生的追回義務的負債。
然而，實際的追回債務通常要到基金生命週期結束時才能支付。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的任何基金均未記錄任何與潛在追回義務相關的負債。
訴訟
本公司可能不時捲入與其業務運作相關的訴訟和索賠。該公司的業務也受到廣泛的監管，這可能導致對該公司的監管程序。截至2023年12月31日，沒有未決的訴訟。
只有當這些事項出現可能並可合理估計的或有損失時，本公司才應承擔法律訴訟責任。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。雖然無法保證該等法律行動的結果，但根據管理層所知的資料，本公司並無任何與任何現行法律程序或索償有關的潛在責任，而該等法律程序或索償個別或整體會對其經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
17.報道了隨後的活動。
在2023年12月31日之後，該公司評估了截至2024年3月18日的事件和交易。
2024年3月1日，橡樹資本的其他投資者行使了他們的認沽期權，因此，公司將與公司一起額外收購橡樹資本4.5%的權益，總代價為5.23億美元。這將使公司的所有權權益從大約68%增加到大約72%。
